附录 5.1

		CLIFFORD CHANCE 我们哈哈
		西 52 街 31 号
		纽约州纽约 10019-6131
		电话 +1 212 878 8000
		传真 +1 212 878 8375
		www.clifordchance.com

2022年3月10日

高盛资产管理，L.P.

西街 200 号

纽约州纽约 10282

回复：

高盛实物黄金ETF

女士们、先生们：

我们曾担任特拉华州有限合伙企业高盛 Sachs Asset Management, L.P. 作为高盛实物黄金ETF（以下简称 “信托”）的发起人（以此身份担保人）的法律顾问，参与编制证券下S-3表格（注册声明） 的注册声明并于本文发布之日向美国证券交易委员会（委员会）提交 经修订的1933年法案（《证券法》），用于持续发行部分股票信托净资产（股份）中的不可分割实益权益。

在编写本意见时，我们审查了以下文件的副本：

1.

第一份经修订和重述的存托信托协议（信托协议）于 2020 年 12 月 11 日 签订，由保荐人与作为受托人的纽约银行梅隆银行（以受托管理人身份）签订。

2.

2020年12月11日由受托人、保荐人和 摩根大通银行伦敦分行作为托管人（以托管人身份）签订的分配黄金账户协议。

3.

受托人、保荐人和 托管人于2020年12月11日签订的未分配黄金账户协议。

4.

注册声明。

5.

我们认为必要或适当的其他记录或文件作为此处 意见的依据。

在此类审查中，我们假设如下：(i) 原始文件的真实性和所有 签名的真实性；(ii) 以副本形式提交给我们的所有文件的原件是否符合原件；(iii) 我们审查的记录、文件、文书和 证书中包含的信息、陈述和保证的准确性和完整性。

CLIFFORD CANCE 美国 律师事务所

在提出本文所载意见时，我们在某些事实问题上仅依据 本信第二段所列文件中包含的陈述、证明和其他信息。我们没有进行或承诺进行任何独立调查，以确定或验证此类事实陈述、证明和其他信息的准确性或 完整性。

我们对纽约州以外的 司法管辖区的法律问题不发表任何意见。

除非本信中另有明确规定，否则我们的意见完全基于法律和截至本函发布之日存在的事实，我们不承诺也没有义务就可能影响本文所述任何事项或观点的后续法律或事实或情况向您通报任何变化。

基于上述内容并符合本信函中规定的条件，我们认为，股票在根据信托协议的 条款（包括托管人代表信托收到的发行股票所需的对价）发行时，将合法发行、全额支付且 不可估值。

我们特此同意将本意见书作为注册 声明的证物提交，并同意在注册声明中使用我们的名称。在给予此项同意时，我们不承认我们属于证券法第7条或根据该法颁布的 委员会规章制度需要征得同意的人员类别。

真的是你的，

/s/ Clifford Chance 美国律师事务所