正如2022年3月10日向美国证券交易委员会提交的那样
注册号 333-
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 S-3
注册声明
下
1933 年的 证券法
高盛实物黄金ETF
由高盛资产管理公司赞助,L.P.
(注册人的确切姓名如其章程所示)
纽约 | 61-1848163 | |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) |
(美国国税局雇主 证件号) |
格林威治街 240 号,8第四地板
纽约,纽约州 10286
(212) 635-6314
( 注册人主要行政办公室的地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
Caroline L. 克劳斯,Esq。
高盛资产管理,L.P.
西街 200 号
纽约, 纽约州 10282
212-902-1000
(服务代理人的姓名、地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
复制到:
Clifford R. Cone,Esq。
杰森·迈尔斯,Esq。
Clifford Chance 美国有限责任
西 52 街 31 号
纽约州纽约 10019
拟向公众出售的大约 日期:在本注册声明生效后尽快开始。
如果仅在本表格上注册的 证券是根据股息或利息再投资计划发行的,请勾选以下方框:☐
如果根据1933年 证券法第415条在本表格上注册的任何证券将延迟或持续发行,则仅与股息或利息再投资计划有关的证券除外,请勾选以下复选框:
如果提交此表格是为了根据《证券法》第462(b)条为发行注册额外证券,请勾选 以下方框并列出同一次发行先前生效注册声明的《证券法》注册声明编号。☐
如果本表格是根据《证券法》第462(c)条提交的生效后修正案,请勾选以下方框并列出同一发行的先前有效注册声明的 证券法注册声明编号。☐
如果 本表格是根据一般指令 I.D. 的注册声明或其生效后的修正案,在根据《证券法》第 462 (e) 条向委员会提交后生效,请勾选以下 复选框。☐
如果本表格是对根据证券法第 413 (b) 条提交的注册声明的生效后修订,该一般指令 I.D. 根据《证券法》第 413 (b) 条提交的注册声明,请勾选以下复选框。☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、 非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条中对大型加速申报人、加速申报人、小型申报公司 公司和新兴成长型公司的定义。
大型加速过滤器 | ☐ | 加速过滤器 | ☐ | |||
非加速过滤器 | 规模较小的申报公司 | |||||
新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司,请用勾号表示注册人是否选择不使用延长的 过渡期来遵守根据《证券法》第7 (a) (2) (B) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。
注册人特此在必要的一个或多个日期修订本注册声明,将其生效日期推迟到注册人 提交进一步的修正案,该修正案明确规定本注册声明随后将根据1933年《证券法》第8(a)条生效,或者直到注册声明在证券交易委员会根据上述第8(a)条可能确定的某个 日期生效。
本初步招股说明书中的信息不完整,可能会更改。 在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前,不得出售这些证券。本初步招股说明书不是出售这些证券的提议,在任何不允许要约或出售的司法管辖区,保荐人和信托都没有邀请 购买这些证券的要约。
待竣工,日期为 2022 年 3 月 10 日
初步招股说明书
高盛 实物黄金ETF
高盛实物黄金ETF(信托)发行高盛实物黄金ETF股票(以下简称 “股票”), 代表信托中不可分割的部分受益权益单位。信托的投资目标是让股票反映黄金价格的表现减去信托运营的费用。尽管股票 并不完全等同于对黄金的投资,但它们为投资者提供了一种替代方案,允许通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。信托未得到积极管理。高盛资产 管理有限责任公司是信托的发起人(保荐人)。纽约梅隆银行是信托基金的受托人(受托人)。摩根大通银行北美伦敦分行是信托的黄金 金条(托管人)的托管人,并负责保管信托所拥有的黄金。
托管人代表信托 持有的实物黄金包括符合合格交割金条(伦敦合格交割标准)规格的金条,包括伦敦金条市场协会(LBMA)不时颁布的良好交割规则中规定的重量、尺寸、纯度(或纯度)、 识别标记和金条外观规格。这些股票由信托基金以至少25,000股 股票(称为篮子)的形式发行,以换取来自某些注册经纪交易商或其他证券市场参与者(授权参与者)的黄金,然后将其分配为实物黄金并由托管人存储。信托 按资产净值向已与保荐人和受托人签订合同的授权参与者持续发行和兑换篮子。除非按篮子合计,否则股票不是可赎回证券。 只能由授权参与者兑换篮子。
股票将不时向公众发行,其价格将反映出发行时黄金价格和芝加哥期权交易所BZX交易所股票的交易价格(除其他外)。股票在芝加哥期权交易所BZX交易所交易,股票代码为AAAU。自2022年2月3日起,信托 的上市从纽约证券交易所阿卡转移到芝加哥期权交易所BZX交易所。股票的市场价格可能与每股净资产价值不同。投资者无权收取实物金条以换取这些 投资者拥有的股份。
投资股票涉及重大风险。参见第 12 页开头的风险因素 。
美国证券交易委员会和任何州证券委员会均未批准或 不批准本招股说明书(本招股说明书)中提供的证券,也未确定本招股说明书是真实还是完整。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。
该信托基金是一家新兴成长型公司,因为《JOBS 法案》(JOBS 法案)中使用了该术语。
这些股份既不是保荐人或受托人的权益,也不是其义务。股票不受 联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险。该信托不是根据经修订的1940年《投资公司法》注册的投资公司,也无需根据该法进行注册。就经修订的1936年《商品交易法》而言,该信托不是 商品池,根据与股票有关的《商品交易法》,保荐人和受托人均不受商品期货交易委员会作为商品池运营商或大宗商品交易顾问 的监管。参见风险因素投资者将无法获得通常与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护或商品交易法提供的 保护。
截至2022年3月9日,共有37,750,000股已发行股票。
本招股说明书的发布日期为 ,2022年。
目录
页面 | ||||
关于前瞻性陈述的声明 |
1 | |||
招股说明书摘要 |
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这份报价 |
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风险因素 |
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所得款项的使用 |
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黄金行业 |
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信托业务 |
28 | |||
授权的 参与者创建和赎回股份 |
30 | |||
联邦所得税的后果 |
34 | |||
ERISA 及相关注意事项 |
39 | |||
分配计划 |
41 | |||
信托的描述 |
42 | |||
股票描述 |
48 | |||
赞助商 |
50 | |||
受托人 |
53 | |||
保管人 |
58 | |||
文件和报告 |
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法律事务 |
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专家们 |
65 | |||
在这里你可以找到更多信息 |
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以引用方式纳入某些信息 |
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词汇表 |
68 |
本招股说明书包含您在做出有关股票的投资决策时应考虑的信息。 您可以信赖本招股说明书中包含的信息。信托基金和赞助商未授权任何人向您提供不同的信息,如果有人向您提供不同或不一致的信息,您不应 依赖这些信息。本招股说明书不是在任何不允许要约或出售股票的司法管辖区出售股票的提议。
这些股票未在美国以外的任何司法管辖区注册公开发售。
关于前瞻性陈述的声明
本招股说明书包含1933年《证券法》第27A条、经修订的 、经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及经修订的1995年《私人证券诉讼改革法》中与未来事件或未来表现有关的各种前瞻性陈述。在某些情况下,您可以通过诸如 “可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、 潜力或这些术语的否定词或其他类似术语来识别 此类前瞻性陈述。本招股说明书中所有涉及 未来可能发生的活动、事件或事态发展的陈述(历史事实陈述除外),包括大宗商品价格和市场状况(黄金和股票)的变化、信托业务、发起人计划和对信托未来成功的提及以及其他类似事项等事项均为 前瞻性陈述。这些陈述只是基于保荐人根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法,以及 其认为适合具体情况的其他因素做出的某些假设和分析而作出的预测。实际事件或结果可能存在重大差异。但是,实际业绩和发展是否符合赞助商的预期和预测将受到许多风险和不确定性的影响,包括本招股说明书中讨论的特殊考虑因素、总体经济、市场和商业状况、政府 当局或监管机构做出的法律或法规的变化,包括与税收有关的法律或法规的变化,以及其他世界经济和政治发展。因此,本招股说明书中作出的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制,无法保证保荐人预期的 实际业绩或发展能够实现,即使已基本实现,也无法保证它们会对信托业务或 股票的价值产生预期后果或产生预期影响。提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述,这些陈述仅代表截至本文发布之日。除非适用的证券法要求,否则信托基金和保荐人均没有义务公开发布对这些 前瞻性陈述的任何修订,以反映本声明发布之日之后的事件或情况或反映意外事件的发生。
其他重大不确定性和其他影响前瞻性陈述的因素将在第 12 页开头的 “风险因素” 中介绍。
- 1 -
招股说明书摘要
以下是本招股说明书的摘要,虽然其中包含有关信托及其发行的股票的实质性信息,但 并未包含或概述有关信托和本招股说明书中包含的重要且可能对您重要的股票的所有信息。在就股票做出投资决定之前,您应该阅读整份招股说明书,包括 第 12 页开头的风险因素,以及此处以引用方式纳入的材料。本节中未定义的大写术语的含义见本招股说明书第68页开头的词汇表。
信托结构、发起人、受托人和托管人概述
该信托基金成立于2018年7月26日。信托的投资目标是让股票反映 黄金价格减去信托运营支出的表现。尽管股票并不完全等同于黄金投资,但它们为投资者提供了一种替代方案,允许通过 证券市场在一定程度上参与黄金市场。每股代表信托净资产中的部分不可分割实益权益。信托资产主要由托管人代表信托保管的黄金组成。托管人代表信托持有的实物黄金 由符合伦敦良好交割标准的金条组成。
信托的发起人是特拉华州有限合伙企业高盛资产管理有限合伙企业。高盛资产管理有限责任公司是高盛集团公司(GS Group Inc.)的间接全资子公司,也是高盛 萨克斯公司的子公司。有限责任公司。Group, Inc. 成立于 1869 年,是一家上市金融控股公司,也是全球领先的投资银行、证券和投资管理公司。 这些股份既不是赞助商、其董事、高级管理人员或成员或其任何关联公司的权益,也不是其义务, 不提供担保。
本信托受 保荐人和受托人于2020年12月11日签署的第一份经修订和重述的存托信托协议(经不时修订的信托协议,即信托协议)的条款管辖。
这些股票被称为高盛实物黄金ETF股票,为投资者提供了通过 传统经纪账户进入黄金市场的机会。这些股票仅由信托以至少25,000股股票的形式发行,称为篮子,以换取授权参与者的黄金,然后将其分配给信托并由 托管人存储。信托可以兑换篮子以换取与篮子赎回价值相对应的黄金金额。信托按净资产价值向已与保荐人和受托人签订 合同的授权参与者持续发行和兑换篮子。除非按篮子合计,否则股票不是可赎回证券。篮子只能由授权参与者兑换。黄金的价值将每天在信托网站 上报告。信托不会赎回个人股票,但在芝加哥期权交易所BZX交易所上市和交易,股票代码为AAAU。自2022年2月3日起,该信托的上市已从纽约证券交易所Arca转移到芝加哥期权交易所BZX交易所。
信托的实质性条款将在信托描述中详细讨论。根据1940年法案,信托未注册 为投资公司,也无需根据该法进行注册。信托基金现在和将来都不会持有或交易受《商品交易法》监管的商品期货合约。根据《商品交易法》,信托不是商品池 ,根据与股票有关的 商品交易法案,作为商品池运营商或商品交易顾问,保荐人和受托人均不受商品期货交易委员会(CFTC)的监管。
保荐人通常监督受托人和信托 主要服务提供商的业绩,但不行使 日常对受托人或此类服务提供商的监督。赞助商可以独立
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酌情决定,在某些情况下罢免受托管理人并任命继任受托人。此外,保荐人:(1)将持续为信托制定营销计划; (2)将准备有关股票的营销材料;(3)将维护信托网站;(4)可能聘请专业金银分析公司对代表信托持有的金条进行检查。
信托唯一的普通经常性支出是应向保荐人支付的信托净资产价值的0.18%的报酬。 作为赞助商费的交换,赞助商已同意承担并负责支付以下费用,但不得超过费用上限:受托人普通服务费及其普通服务费的报销 自掏腰包费用;根据托管协议可向托管人报销的托管费用和开支;信托的营销费用;信托在交易所的 上市费;美国证券交易委员会收取的与信托相关的注册费;印刷和邮寄费用;维护信托任何网站的费用;审计费用和开支;与信托正常运营相关的常规律师费和开支 ;以及信托费用对托管人与未分配资产有关的记录的前两次检查账户以及在任何财政年度对已分配 账户中持有的实物黄金的前两次审计(该财政年度内任何进一步检查或审计的费用均为信托费用)。
赞助商不承担任何其他费用,包括与信托相关的诉讼费用、税收和其他 政府费用(保荐人和托管人之间可能另有书面协议的除外,且仅限于发起人与托管人之间可能达成的书面协议)、保荐人根据信托协议未报销的受托人费用、信托协议对 受托人或保荐人的赔偿,以及任何超出费用的费用上限、以信托名义发生的特别开支和其他规定在信托协议中。特殊支出应包括 适用法律或法规要求或信托终止时要求的与黄金销售相关的任何定价费。参见赞助商。
纽约梅隆银行担任受托人,受托人通常负责 日常信托的管理,包括保留信托的运营记录。受托人的主要职责包括:(1)对信托进行黄金估值并计算 信托的每股净资产价值;(2)向信托网站的发起人提供托管人提供的库存信息;(3)接收和处理授权参与者关于创建和 赎回篮子的订单;(4)协调授权参与者与托管人和DTC的订单的处理,包括与托管人进行协调收到与每笔交易相关的转交给信托的黄金发行 篮子;(5) 出售黄金以现金支付保荐费;(6) 出售黄金以偿还保荐人所欠但由保荐人承担的现金付款;(7) 根据保荐人的指示或其他需要出售黄金 ,以支付保荐人未承担的任何特别信托费用;(8) 持有信托现金和其他金融资产(如果有);(9) 在适当的情况下,向投资者分配 现金或其他财产(黄金除外);以及(10)收到并审查托管人关于信托黄金保管和交易的报告,并按照保管人的指示采取与 黄金保管相关的其他行动。
作为信托金条的托管人,摩根大通银行伦敦分行 负责保管信托的黄金并向受托人和保荐人提供库存信息。托管人还负责促进黄金进出信托。托管人必须 将存入未分配账户的所有黄金分配或安排分配到分配账户,这样 托管人在每个工作日营业结束时,未分配账户中未分配的黄金都不会留存用于信托的受益。在托管人的每个工作日期间,托管人将采取合理的商业努力来最大限度地减少信托在未分配账户中持有的黄金数量。 为了确保存入信托的所有黄金全部分配到实物黄金中,信托可能不时向其借入不超过430盎司的罚金
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根据托管协议的条款,托管人。托管人应安全地将实物黄金储存在其金库场所或 次级托管人的金库中(除非另有协议,否则此类金库应位于英国境内),并立即使用或促使任何分托管人使用商业上合理的努力 以托管人的成本和风险将为受托人持有的任何实物黄金运送到其伦敦金库场所,或根据托管协议将实物黄金替换为实物黄金伦敦金库所在地的黄金。 信托的黄金持有量需要接受定期审计,根据托管协议,托管人已同意允许保荐人、受托人及其指定代表、独立公共会计师和金银审计师在正常工作时间进入其场所,根据托管协议的条款检查信托持有的黄金和此类记录。信托、受托人和托管人 的某些特定权利和义务的详细描述载于信托、受托人和托管人的描述。
截至美国东部 标准时间2020年12月11日(收盘)下午 4:01,作为信托前托管保荐人的黄金公司(前托管赞助商)和作为 先前管理发起人的交易所交易概念有限责任公司(前行政发起人,以及前托管赞助商,前保荐人)将前保荐人的角色移交给保荐人。截至收盘时,黄金公司还辞去了信托金条托管人(前托管人) 的职务,并任命了托管人,此时,西澳大利亚州财政部长以西澳大利亚州的名义并代表王室行使权利,停止了对代表信托支付到期、应付和可交付的黄金现金等价物的担保。
截至 收盘时,该信托基金的名称已从珀斯铸币厂实物黄金ETF更改为高盛实物黄金ETF。
信任 目标
信托的投资目标是让股票反映黄金价格的表现减去 信托的运营费用。尽管股票并不完全等同于黄金投资,但它们为投资者提供了一种替代方案,允许通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。该信托 未得到积极管理。它不从事任何旨在从黄金价格变动中获利或补偿投资者因黄金价格变动而造成的损失的活动。
该信托基金持有没有钱币价值的实物黄金。信托接收授权参与者存入的黄金以换取 创建篮子,并将黄金交给授权参与者,以换取向其交出用于兑换的篮子。非授权参与者的投资者可以联系其经纪交易商购买和出售股票。
股票旨在为投资者提供一种具有成本效益的机制,使他们能够进行类似于黄金投资的投资。 股票旨在消除实物黄金投资所涉及的费用和复杂性所造成的障碍,同时其内在价值可以反映信托当时拥有 的资产的价格减去信托的支出和负债。尽管股票并不完全等同于对黄金的投资,但它们为投资者提供了一种替代方案,允许通过证券市场在一定程度上参与黄金市场 。股票是:
| 在芝加哥期权交易所BZX交易所上市和交易,股票代码为AAAU。 |
| 投资者可通过传统经纪账户轻松获取。 |
| 由托管人持有的分配黄金支持。(这些股票与其他获得 黄金敞口的金融产品不同,因为其他金融产品可能使用衍生品来获得金价敞口,但可能没有实物黄金,因此涉及持有实物黄金时不存在的交易对手风险敞口)。 |
- 4 -
| 相对具有成本效益,因为投资信托持有的实物黄金所涉及的费用 分散在股票的所有投资者中。 |
| 预计信托不会持有任何(或最少)现金,而只持有(或大部分)黄金,因此 力求最大限度地减少由此产生的任何金价追踪错误。 |
信托的结构
下图显示了信托与其他各方的关系:
托管人:负责保管代表信托持有的黄金,向受托人和保荐人提供 库存信息,并为黄金转入和转出信托提供便利。
受托人: 分别接收和处理授权参与者的订单,以创建和赎回信托的篮子。持有信托的现金(如果有)和黄金以外的资产。
保荐人:负责与受托人共同协助信托的管理。
- 5 -
摘要风险因素
对信托的投资涉及风险和不确定性,见下文标题为 “风险因素” 的部分以及本招股说明书 的其他部分。其中一些风险包括:
| 黄金价格的波动可能会对股票的投资产生重大不利影响,无论持有股票的时间长短,这都会造成 潜在的亏损; |
| 中央银行、政府机构和多边机构大量出售黄金可能会对股票的投资产生不利影响 ; |
| 该信托基金不会为了利用 黄金价格的短期市场波动而积极交易黄金; |
| 信托基金每次出售黄金对投资者来说都是应纳税事件;以及 |
| 事实是,如果作为个人、遗产或信托的美国投资者出售或交换在应纳税交易所持有 超过一年的股票,则出售或交易所确认的任何收益通常将按最高税率28%缴纳联邦所得税,而不是适用于美国投资者承认的大多数其他长期资本收益的较低的最高税率。 |
主要办公室
信托和受托人的办公室位于纽约格林威治街240号,纽约州10286。赞助商办公室位于纽约西街 200 号,纽约州 10282,其电话号码是 212-902-1000.
新兴成长型公司地位
根据《Jumpstart Our Business Startups Act》(《JOBS Act》)的定义,信托 是一家新兴成长型公司,是一家新兴成长型公司的新兴成长型公司,它有资格利用各种报告要求的某些豁免,包括但不限于不要求遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的审计师认证要求和减少披露义务 在其他方面不适用于信托。此外,《就业法》第107条还规定,新兴成长型公司可以利用 《证券法》第7 (a) (2) (B) 条规定的延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则。换句话说,新兴成长型公司可以推迟某些会计准则的采用,直到这些准则原本 适用于私营公司为止。但是,信托基金选择退出这种延长的过渡期,因此,将在要求非新兴成长型公司采用此类准则的相关日期遵守新的或修订的会计准则。《就业法》第107条规定,选择退出延长过渡期以遵守新的或修订的会计准则的决定是 不可撤销的。
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这份报价
提供 |
股份代表信托净资产中部分不可分割实益权益的单位。 |
所得款项的使用 |
信托从发行和出售Baskets中获得的收益包括黄金存款。此类存款由托管人代表信托持有,直到 (1) 因兑换 篮子而交付给授权参与者,(2) 出售以支付赞助商费用,或 (3) 出售以支付保荐人未承担的信托费用和负债。参见信托费用说明。 |
Cboe BZX 交易所代码 |
啊啊啊 |
CUSIP |
38150K103 |
由授权参与者创建和兑换 |
信托接收仅由授权参与者存放在托管人的黄金,以换取创建篮子,每个篮子等于至少25,000股。相反,信托交付黄金以换取向其交出的 Baskets ,供授权参与者兑换,如下所述。信托基金仅向授权参与者持续发行和兑换篮子。仅发行或兑换篮子以换取受托人在交易所开放定期交易的每一天根据创建或兑换的篮子中包含的股票的合并净资产价值确定的黄金 金额。除非托管人 通知受托管理人已将相应金额的黄金存入信托,否则不会发行任何股票。托管人必须将存入未分配账户的所有黄金分配或安排分配到分配账户,这样 在托管人每个工作日营业结束时,在 未分配账户中持有的黄金都不会留作信托受益于未分配账户中的任何金额。在托管人的每个工作日期间,托管人将采取合理的商业努力来最大限度地减少信托在未分配账户中持有的黄金数量 。为了确保存入信托的所有黄金全部分配到实物黄金中,根据托管协议的条款,信托可以不时向托管人借入不超过430盎司的罚金。 |
费用是与授权参与者创建和兑换篮子相关的费用的。请参阅授权参与者创建和赎回股份。 |
资产净值 |
受托人在交易所开放常规交易的每一天确定信托的净资产价值,在纽约时间下午 4:00 之后尽快确定信托的净资产价值。信托的净资产价值是信托的黄金和其他资产(如果有)的总价值(不包括存入信托储备账户的任何金额,如果 |
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任何),包括现金(如果有)减去信托的负债,其中包括估计的应计但未付的费用、支出和其他负债。在确定信托的净资产价值时, 受托管理人根据伦敦金银市场协会黄金价格下午或伦敦金银市场协会黄金价格上午(如果这些日子没有LBMA黄金价格下午)对信托持有的黄金进行估值。如果当天没有LBMA黄金价格下午或LBMA黄金价格上午可用,则受托管理人根据最近公布的LBMA黄金价格下午或LBMA黄金价格上午对信托的黄金进行估值 。如果赞助商确定此类价格不宜使用,则必须确定受托人采用的替代评估依据。 保荐人可以指示受托管理人使用其他价格,该价格是受托人可以合理获得的,无需受托管理人付费,保荐人认为该价格可以公平地代表信托黄金的商业价值。参见黄金信托估值的描述 和净资产价值的计算。 |
信托费用 |
信托唯一的普通经常性支出是应向保荐人支付的信托净资产价值的0.18%的报酬。作为赞助商费用的交换,赞助商已同意承担并负责支付以下 费用,但不超过费用上限:受托人普通服务费和普通服务费报销 自掏腰包费用;托管人费用 和根据托管协议可向托管人报销的费用;信托的营销费用;信托在交易所的上市费;美国证券交易委员会收取的与信托相关的注册费;打印和邮寄费用;信托任何网站的维护费用;审计费用和开支;常规律师费和与信托正常运营相关的费用;以及信托费用对与 托管人记录相关的前两次检查未分配账户以及对任何财政年度中分配账户中持有的实物黄金的前两次审计(在该财政年度进行的任何进一步检查或审计的费用将作为信托的 费用)。 |
赞助商对任何其他费用概不负责,包括与信托相关的诉讼费用、税收和其他政府费用(除非且仅限于保荐人和托管人之间可能另行达成的书面协议)、保荐人根据信托协议未报销的受托人费用、根据信托协议对受托人或保荐人的赔偿、任何超出费用的 费用上限、以信托名义发生的特别开支和其他规定在信托协议中。特殊支出应包括适用 法律或法规要求或信托终止时要求的与黄金销售相关的任何固定费用。参见赞助商。 |
- 8 -
根据信托协议,保荐人费用根据先前工作日的净资产价值每天累计,可通过信托财产或出售黄金以现金支付。对于前一个月(或信托协议终止之日),费用将在每个月的第二个工作日支付,或此后在合理可行的情况下尽快支付,期限从支付赞助商费的最后一期 之后开始,并于该终止日期结束。赞助商可以从其费用中获利。根据保荐人费用返还协议,赞助商可以将部分赞助商费用返还给直接从授权参与者那里购买新发行股票的投资者 。参见信托费用说明。 |
税收注意事项 |
出于联邦税收的目的,投资者将被视为直接拥有 按比例计算信托资产的份额,并直接获得任何信托收入中的该份额,并承担该份额的信托费用。 因此,信托出售黄金,包括出售黄金以产生现金以支付其费用和开支,将是投资者的应纳税事件。参见美国投资者的联邦所得税后果税收和 ERISA 及相关注意事项。 |
暂停发行、转让和兑换 |
在Cboe BZX 交易所除惯常的周末或节假日休市以外,或者Cboe BZX交易所暂停或限制交易所交易的任何时期,受托管理人可以自行决定并在保荐人的指示下暂停赎回权,推迟赎回结算日期或拒绝特定的赎回令 (1) 在因此出现紧急情况的任何时期 黄金的交付、处置或评估不合理可行,或 (3) 在赞助商等其他时期确定为保护股份的注册所有者是必要的。参见授权参与者创建和赎回股份创建 程序授权参与者拒绝采购订单以及授权参与者创建和赎回股份赎回程序授权参与者暂停或拒绝赎回 订单。 |
终止事件 |
如果发生以下任何事件,受托人将终止并清算信托: |
| 受托人获悉,这些股票已从芝加哥期权交易所BZX交易所退市,并且在退市后的五个工作日内未获批准在另一家国家证券交易所 上市; |
| 就至少 75% 的已发行股份行事的投资者通知受托人他们选择 终止信托; |
- 9 -
| 自受托管理人通知保荐人受托人选择辞职以来,或自从 受托人被免职且继任受托人尚未被任命和接受其任命以来,已过去了60天; |
| 任何当时行事的唯一托管人辞职或被免职,且在该辞职或免职后的 90 天内 (或者,如果适用,在等于根据托管协议要求托管人辞职或免职后继续担任托管人的期限)内没有聘用任何继任托管人; |
| 美国证券交易委员会根据1940年法案确定该信托是一家投资公司,受托人实际了解该决定; |
| 美国商品期货交易委员会确定该信托是《商品交易法》下的商品池,受托管理人对该决定有 的实际了解; |
| 信托没有资格获得联邦税 目的的设保人信托待遇或停止被视为设保人信托,受托人收到保荐人的通知,保荐人已确定,由于该税收待遇或税收待遇的变化,终止信托是明智的; |
| 受托人收到发起人关于其终止信托决定的通知; |
| 自DTC或其他存托机构停止充当股票的存托机构以来已过去了60天, 且保荐人尚未确定愿意以这种身份行事的其他存管机构;或 |
| 如果管理信托的法律限制了信托的最长存续期限,则在2018年7月26日居住的英格兰女王伊丽莎白二世所有后代的最后一位幸存者去世后的21年 到期后。 |
如果保荐人未能承担或履行或无法承担或履行其要求承担或履行的任何职责,并且在收到受托人关于此类失败或丧失行为能力的通知后的30天内 ,或者如果保荐人被判定破产或资不抵债,或指定了保荐人或其财产的接管人,或者受托人或清算人或任何公职人员出于以下目的接受 对赞助商或其财产或事务的控制权恢复、保管或清算,则在任何此类情况下,保荐人应被最终视为已辞职,在这种情况下,受托管理人可以 (i) 指定继任保荐人承担保荐人的职责和义务或 (ii) 终止和清算信托。 |
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在信托终止后的60天内,信托将继续兑换授权参与者投标的篮子。此后,受托管理人将出售黄金,并在为 信托负债支付或准备金后,将所得款项分配给交出股票的投资者。参见信托终止说明。 |
授权参与者 |
只有授权参与者才能下订单以创建和兑换购物篮。每位授权参与者必须:(1)是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者,例如银行或其他金融机构, 如果不被注册,则必须注册为经纪交易商才能进行证券交易;(2)成为DTC参与者;(3)与受托人和 赞助商签订了有效的授权参与者协议;以及(4)有已建立 AP 账户。授权参与者协议规定了创建和兑换篮子的程序。授权参与者协议还包括向信托 交付与创造相关的黄金以及向授权参与者交付与赎回相关的黄金的程序。当前授权参与者的名单可以从受托人或保荐人那里获得。授权参与者, ,包括赞助商的关联公司,可能会从购买股票的投资者那里获得佣金/费用。 |
清关和结算 |
股票仅以账面记账形式发行。股票将由受托人向DTC颁发的一份或多份全球证书来证明。股票交易通过DTC的设施进行清算。如果投资者是DTC的参与者,则可以通过DTC持有其股份 ,也可以通过参与DTC的实体间接持有股份。 |
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风险因素
在做出投资决策之前,您应仔细考虑下述风险以及 本招股说明书中包含的其他信息。
与黄金相关的风险
近年来, 国际黄金市场的交易价格创历史新高。由于无法保证黄金的历史最高交易价格会持续下去,因此 净资产的价值和信托的净资产价值可能会大幅下降。
近年来,国际黄金市场的价格已达到 的历史新高。未来实物黄金的价格以及信托净资产的未来价值可能取决于全球黄金供需、投资者的通胀预期、汇率 波动和利率波动等因素。其中一个或多个因素的不利发展或其他因素可能导致金条货币交易价格下跌。此外,在金融危机时期大规模抛售黄金 的可能性可能会对金价产生负面影响。黄金价格的下跌将降低信托的净资产价值和净资产价值。
中央银行、政府机构和多边机构大量出售黄金可能会对股票的投资产生不利影响。
中央银行、其他政府机构和多边机构购买、出售和持有黄金作为其储备资产的一部分。 该市场部门持有大量黄金,其中一些是静态的,这意味着黄金保存在金库中,不能购买、出售、租赁或交换或以其他方式在公开市场上出售。如果未来的经济、政治或 社会条件或压力要求该行业的成员一次性或以不协调的方式清算其黄金资产,则对黄金的需求可能不足以适应市场黄金供应的突然增加。 因此,黄金价格可能会下跌,这可能会对股票的投资产生不利影响。
由于信托仅投资黄金,因此对信托的 投资可能比投资更广泛分散的投资组合更具波动性。
该信托仅投资 黄金。因此,信托的持股没有实现多元化。因此,信托的净资产价值可能比其他具有更广泛分散投资组合的投资工具更具波动性,并且可能会随着时间的推移而大幅波动。 黄金价格可能波动,因为与其他大宗商品相比,黄金的流动性相对较低。预计黄金价格的波动将直接影响股票的价值。
对信托的投资可能被视为投机性的,并不是一项完整的投资计划。只有在财务上有能力维持其投资且能够承担与信托投资相关的损失风险的人才应考虑对股票的投资 。如本文所述,投资者应仔细审查 信托的目标、策略和赎回条款,并熟悉与信托投资相关的风险。
如果出现对LBMA黄金价格PM或LBMA黄金价格上午的完整性或 可靠性的担忧,即使最终被证明毫无根据,这种担忧也可能对投资者对黄金的兴趣产生不利影响,从而对黄金价格和 股票投资的价值产生不利影响。
由于信托的净资产价值是使用LBMA黄金价格下午或LBMA黄金价格上午确定的,因此 LBMA金价的差异或对计算的操纵可能会对股票投资的价值产生不利影响。此外,对定价机制完整性或可靠性的任何担忧都可能干扰使用 LBMA Gold Price PM 或 LBMA 的 黄金和产品交易
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黄金价格上午,例如股票。此外,这些担忧可能会导致LBMA黄金价格下午或LBMA黄金价格上午的计算方式发生变化和/或 LBMA黄金价格下午或伦敦金银市场协会金价上午的计算方式完全停止。所有这些因素都可能导致使用LBMA黄金价格的黄金和产品(例如股票)的流动性减少或价格波动加大,否则可能会对股票的交易价格产生 不利影响。
截至本招股说明书发布之日,保荐人没有理由相信LBMA 黄金价格下午或LBMA黄金价格上午不会公平地代表信托持有的黄金价格。如果这种情况发生变化,保荐人希望利用信托管理文件授予的权力,确定评估信托黄金价值的替代依据 ,并可能指示受托管理人使用其他价格,该价格更合理,受托管理人无需支付任何费用,保荐人认为该价格可以公平地代表信托黄金的商业 价值。无法保证此类替代价格会被确定,也无法保证从伦敦金银市场协会黄金价格下午或伦敦金银市场协会黄金价格上午更改为新的基准价格的过程不会对 股票的价格产生不利影响。
黄金价格可能会受到其他投资工具销售的影响,例如跟踪 黄金市场的交易所交易工具(ETV),这可能会对黄金价格以及股票的价格和净资产价值产生负面影响。
就追踪黄金市场的现有ETV 占黄金需求的很大一部分而言,大量赎回这些ETV的证券可能会对黄金价格以及股票的价格和净资产价值产生负面影响。
有几个因素可能会导致黄金价格下跌和股票价格相应下跌,包括:
| 黄金生产商的黄金套期保值活动显著增加。如果黄金生产公司的 对冲活动水平增加,则可能导致世界黄金价格下跌,对股票价格产生不利影响。 |
| 投机者和投资者对黄金的态度发生了重大变化。如果投机界 对黄金持负面看法,则可能导致世界黄金价格下跌,对股票价格产生负面影响。 |
| 货币成本和黄金成本之间的利率差异扩大可能会对 黄金价格产生负面影响,这反过来又可能对股票价格产生负面影响。 |
| 货币利率上升和当前黄金借贷成本的持续低水平相结合, 可以改善远期出售黄金的经济学。这可能导致金矿开采公司的套期保值增加,投机利益集团的卖空活动增加,这将对金价产生负面影响。在这种情况下, 股票的价格也会受到类似的影响。 |
与股票相关的风险
股票的价值根据信托持有的黄金价格波动。黄金价格的波动可能会对 对股票的投资产生重大不利影响,无论持有股票的时间长短,这都可能造成损失。
股票 旨在追踪黄金价格的表现。股票的价值与信托所拥有的黄金的价值直接相关。因此,股票的价值将随着黄金价格的变化而波动。信托不积极 管理其持有的黄金,也没有使用任何套期保值技术来降低价格下跌造成的损失风险。黄金价格波动幅度很大
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过去几年。这使对股票的投资面临潜在的损失。有几个因素可能会影响黄金价格,从而影响股票的价值,包括:
| 全球供需,受以下因素的影响:(1)黄金生产商的远期销售; (2)黄金生产商为平仓黄金对冲头寸而进行的购买;(3)中央银行的购买和销售;(4)主要黄金生产国的生产和成本水平;以及(5)新的生产项目; |
| 投资者对未来通货膨胀率的预期; |
| 货币汇率波动; |
| 利率波动;以及 |
| 意想不到的政治、经济、全球或区域事件。 |
应告知投资者,无法保证黄金在 未来会保持其按美元价值计算的长期价值。如果黄金价格下跌,股票投资的价值预计将成比例下降。
股票可以按净资产价值或高于或低于净资产价值的价格进行交易。由于Cboe BZX交易所和 其他交易所的交易时间不同,交易价格相对于每股资产净值的任何折扣或溢价可能会扩大。
股票的交易价格可能等于、高于或低于每股净资产价值。每股资产净值将随着信托所持黄金市值的变化而波动 。股票的交易价格将随着每股净资产价值以及市场供需的变化而波动。交易价格 相对于每股净资产价值的折扣或溢价金额可能会受到芝加哥期权交易所BZX交易所与主要黄金市场之间非同步交易时间的影响。虽然股票将在纽约时间下午4点之前在Cboe BZX交易所 上市,但在包括伦敦在内的世界主要黄金市场收盘后,黄金市场的流动性可能会减少。因此,在此期间,交易点差和由此产生的股票 的折扣或溢价可能会扩大。
股票缺乏活跃的交易市场可能会导致您在处置股票时遭受投资损失。
在股票在纽约证券交易所Arca上市之前,这些股票没有市场。尽管这些股票在芝加哥期权交易所BZX交易所上市 交易,但自2022年2月3日起,该信托从纽约证券交易所Arca转移到芝加哥期权交易所BZX交易所后,无法保证股票的活跃交易市场会保持不变。 如果股票的活跃公开市场不继续,股票的市场价格和流动性可能会受到不利影响。如果您需要在没有活跃市场的情况下出售股票,则缺乏活跃市场 很可能会对您的股票价格产生不利影响(假设您能够出售它们)。
当受托人出售信托的黄金以支付信托费用时,每股 股所代表的黄金数量将减少。如果金价上涨不足以弥补这种下跌,股票价格也将下跌,您的 投资股票将蒙受损失。
尽管赞助商已同意承担信托产生的组织、普通管理和营销费用 ,但并非所有信托费用都将由保荐人承担,包括任何超过费用上限的费用。例如,保荐人不会支付 可能对信托财产征收的大多数税款和其他政府费用(除非且仅限于保荐人和托管人之间可能以书面形式达成的书面协议)。
根据信托协议, 保荐人费用和保荐人未承担的费用报销应通过信托财产或出售黄金以现金支付。此外,信托可能需要承担保荐人未承担的某些其他责任(例如 ,诉讼结果)。信托基金将出售黄金来支付这些费用。
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如果信托出售黄金以支付费用或负债,则每股所代表的黄金 数量将减少。为换取信托发行的新股而收到的新黄金存款不会扭转这一趋势。即使黄金价格没有变化,每股所代表的黄金数量的减少也会导致 股票的价格下跌。为了保持股票的原始价格,黄金价格必须上涨。如果没有这种增长,股票所代表的黄金数量越少,价格就会相应降低。 如果这些增长没有发生,或者不足以抵消每股所代表的较少黄金数量,则您的股票投资将蒙受损失。例如,假设信托没有产生超出保荐人同意承担的金额的 费用或支出,并且股票的交易价格与信托净资产价值相同,则从您购买之日 到一年后,您的股票所代表的黄金价格需要增加赞助商费用,这样您的股票在两个日期都具有相同的价值,不包括您可能产生的任何交易成本 r 购买您的股票。保荐人费用目前为信托净资产价值的0.18%。因此 ,股票所代表的黄金价值需要在第一年年底上涨至少0.18%,才能等于股票的初始销售价格。
在某些情况下,信托可能会暂停授权参与者赎回篮子,这可能会影响股票的价格。在 黄金价值下降的程度上,这些延迟可能会导致授权参与者赎回时获得的黄金价值减少,以及二级市场中所有投资者的流动性降低。
尽管授权参与者可以赎回股票以换取基础金额,但在交易所的常规交易暂停或限制期间,如果存在紧急情况,因此交付、处置或评估黄金合理不切实际,或者在赞助商认为保护股票注册所有者所必需的其他期限 期间,授权参与者的赎回可能会暂停。如果其中任何事件发生在授权参与者赎回股票时,并且黄金价格在赎回之前下跌,则如果赎回发生在当初 计划进行赎回时, 授权参与者本可以获得的金额将蒙受损失。因此,授权参与者可以在暂停期间减少股票的交易,从而减少二级市场股票的潜在买家数量以及投资者在 出售时可能获得的价格。
授权参与者的撤回和授权参与者的大量赎回可能会影响股票的流动性。股票的 流动性也可能受到授权参与者与授权参与者退出参与有关或独立的大量赎回的影响。
如果大量赎回股票,或者一名或多名在股份 中拥有大量权益的授权参与者退出参与,则股票的流动性可能会降低,这可能会对股票的市场价格产生不利影响,并导致投资者在股票投资中蒙受损失。
如果Baskets的创建和赎回过程遇到任何意想不到的困难,则可能不存在旨在保持 股票价格与黄金价格紧密联系的套利交易,因此,股票价格可能会下跌。
如果授权参与者创建和赎回股票的 流程(取决于托管人及时向托管人转移黄金)遇到任何意想不到的困难,则本来愿意 购买或赎回篮子以利用股票价格与标的黄金价格差异产生的任何套利机会的潜在市场参与者可能不会冒由于这些困难而可能出现的风险不能 能够实现他们期望的利润。如果是这样的话,股票的流动性可能会下降,股票的价格可能会独立于黄金价格波动,并可能下跌。
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在发行篮子时,受托管理人将依赖托管人提供的某些信息, 有待受托管理人依赖信息后予以确认。如果事实证明此类信息不正确,则可以发行篮子以换取一定数量的黄金,金额大于或少于向信托存入 所需的黄金数量。
托管人的最终记录是在其工作日结束后准备的。但是,在发行 Baskets时,受托管理人将依赖于报告其在工作日从托管人处收到的存入信托账户的黄金金额的信息,这些金额可能会在营业结束后编制 托管人的最终记录期间进行更正。如果受托人所依赖的信息不正确,则信托实际收到的黄金金额可能大于或少于发行 篮子所需的存入金额。
如果信托需要按照信托协议和托管协议的规定对保荐人、受托人或 托管人进行赔偿,则股票的价值将受到不利影响。
根据信托协议,在没有重大过失、恶意、故意不当行为或故意不当行为或鲁莽无视信托 协议规定的义务的情况下,每位保荐人和 受托人都有权就其承担的任何责任或费用获得信托的赔偿。同样,《托管协议》规定信托在某些情况下向托管人提供赔偿。这意味着可能需要出售信托资产,以弥补保荐人、 受托人或托管人遭受的损失或负债。任何此类出售都会降低信托的净资产价值和股票的价值。
投资者没有 通常与其他类型投资工具的股票所有权相关的权利。例如,与传统运营公司的股东相比,投资者的投票权极其有限。
该信托是一种被动投资工具,没有管理层,也没有董事会。因此,这些股份无权享有与经营拥有管理层和董事会的商业企业的公司发行的 股相同的权利。通过收购股份,您并不获得选举董事的权利、对与股票发行人有关的某些事项进行投票的权利,或者 采取通常与股份所有权相关的其他行动的权利,例如提起压迫或衍生诉讼的权利。此外,受托人和保荐人可以不经投资者投票征收或增加适用于 股票的任何费用或收费,但须遵守信托协议中规定的任何必要通知。您将只拥有股份描述中描述的极其有限的权利。
接受信托份额即表示每位投资者同意纽约的司法管辖权,并放弃任何关于纽约法院不方便 审理地或在其他方面不恰当的主张。
每位投资者接受信托份额即表示同意纽约州法院和位于纽约市曼哈顿区的任何联邦法院的非专属管辖权。通过同意纽约的司法管辖权,投资者放弃任何关于纽约法院不方便或在其他方面不恰当的索赔 。因此,投资者可能需要在纽约法院提起与信托有关的事项提起诉讼,即使该法院否则可能会给投资者带来不便。
投资者将得不到通常与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护,也不会享有《商品交易法》提供的 保护。
根据1940年法案,该信托未注册为投资公司,因此不需要 进行注册。因此,投资者没有向投资公司投资者提供的监管保护,包括独立董事会的监督、禁止自我交易以及要求 基金资产与基金顾问的资产分开持有等。信托将不会持有或
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交易受《商品交易法》监管的商品期货合约,由美国商品期货交易委员会管理。此外,就商品交易所 法案而言,信托不是商品池,保荐人和受托人作为与股票相关的商品池运营商或商品交易顾问均不受美国商品期货交易委员会的监管。因此,在《商品交易法》监管的工具或商品池中,投资者将得不到向 投资者提供的监管保护。
信托可能需要在 对投资者不利的时候终止和清算。
如果要求信托终止和清算,则此类终止和清算可能 发生在对投资者不利的时间,例如当投资者购买股票时黄金价格低于黄金价格时。在这种情况下,信托的黄金可以作为信托 清算的一部分出售,分配给投资者的收益将少于出售时黄金价格上涨的情况。
与 信托及其运营相关的风险
全球公共卫生危机的影响,包括持续的新型冠状病毒疫情(COVID-19),可能会对保荐人及其服务提供商以及股票价值和黄金价格产生不利影响。
疫情和其他全球公共卫生危机可能导致业务活动缩减,这可能会影响 赞助商及其服务提供商的运营能力。COVID-19 疫情或类似的公共卫生威胁可能会导致运营延误和中断、市场中断和 关闭(包括政府监管和预防措施造成的),从而对信托基金产生不利影响。例如,暂停开采、生产或储存黄金的矿山、炼油厂和金库的运营,推迟或阻碍 黄金运输的旅行限制,以及黄金需求的增加,可能会扰乱黄金的供应链,这可能导致二级市场利差扩大并损害我们按时结算交易的能力。由于 COVID-19 疫情或类似的公共卫生危机,信托无法发行或 赎回股票,或者托管人或任何次级托管人无法接收或交付黄金,都将对信托的业务产生负面影响 。此外,与全球公共卫生危机相关的市场混乱和其他波动会严重影响黄金价格,进而影响股票的价值。
尽管恢复了更多正常化活动,但 COVID-19 疫情的持续时间及其 影响尚无法确定确定。COVID-19 疫情的持续或恶化可能导致信托成本增加,影响黄金市场的流动性以及股票价格 与信托净资产价值之间的相关性,所有这些都可能对股票的价值产生不利影响。COVID-19 疫情可能会给信托服务提供商 带来广泛的业务连续性问题,并由于远程工作安排等原因,网络安全、信息安全和运营风险加剧。世界各地的政府和准政府机构及监管机构已经采取了各种 的财政和货币政策变革,包括但不限于直接向公司注资、新的货币计划和降低利率。这些政策的意外或迅速逆转,或者这些 政策的无效,可能会增加黄金市场的波动,从而可能对股票价格产生不利影响。
此外,COVID-19 疫情可能会干扰或阻止ICE基准管理局(IBA)主办的电子拍卖的运作,该拍卖旨在确定伦敦金银市场协会黄金价格下午或伦敦金银市场协会黄金价格上午, 受托人使用该电子拍卖对信托持有的黄金进行估值并计算信托的净资产价值。COVID-19 疫情还可能导致期货交易所关闭,这可能使授权参与者失去对冲购买篮子的能力,增加股票的交易成本,并导致股票的持续溢价或折扣。尽管截至本招股说明书发布之日,此类结果尚未实现,但 这些结果都将对信托产生负面影响。
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未来的政府决策可能会对黄金价格产生重大影响,这可能导致 净资产价值和信托净资产价值大幅下降或增加。
通常,黄金价格反映 可用黄金的供求关系。政府决定,例如1933年美国总统发布的要求美国所有人向美联储提供黄金的行政命令或美国在1971年放弃 金本位制,都被视为对黄金的供需和黄金价格产生了重大影响。未来的政府决策可能会对黄金价格产生影响,并可能导致 净资产价值和信托净资产价值大幅下降或增加。适用于在美国经营的美国银行和非美国银行实体进行贵金属等实物大宗商品交易的进一步监管可能会进一步影响美国的黄金价格。
如果出现意想不到的运营或交易问题, 股票的价值可能会下跌。
在信托业务和股票交易机制方面, 可能存在意想不到的问题或问题,可能会对股票投资产生重大不利影响。此外,如果出现意想不到的运营或交易问题或问题 ,则赞助商过去的经验和资格可能不适合解决这些问题或问题。
该信托面临各种 运营风险。
信托基金面临各种运营风险,包括人为错误、信息技术故障和 未能遵守旨在减轻这些风险的正式程序,尤其依赖于电子通信、记录保存和以其他方式开展业务。此外,信托基金通常免除其服务提供商和代理人因不可预见的情况和事件而造成的损失的责任,这些情况和事件可能包括任何天灾或战争或恐怖主义行为,任何 通信、计算机、传输、清算或结算设施、工业行动、任何政府或超国家的行为和规章的中断、故障或故障或与之相关的故障、故障或故障,或与之相关的损失机构或当局,或任何相关监管或自律组织的规则或 其他信托或其服务提供商和代理人无法控制的情况。因此,在与信托或 股份相关的范围内,信托通常承担与这些不可预见的情况和事件有关的损失风险。
尽管人们普遍预计信托的服务提供商和代理人将制定灾难恢复或类似的 计划或保障措施来减轻此类不可预见的情况和事件的影响,但无法保证这些保障措施适用于所有活动可能影响信托业绩的各方,也无法保证这些 保障措施即使已实施,也无法保证这些不可预见的情况和事件会成功防止与此类不可预见的情况和事件相关的损失。也无法保证信托所依赖的系统和应用程序将继续按照 的预期运行。除了可能导致信托的绩效失败或直接损失外,任何此类不可预见的情况和事件或运营故障都可能进一步分散信托所依赖的服务提供商、代理或人员的注意力,从而降低他们开展信托所依赖活动的能力。这些风险无法完全缓解或预防,为此做出的进一步努力或支出可能不具有成本效益,无论是由于实施额外或冗余保障措施所带来的 收益减少,还是由于相关的维护要求和其他费用增加,这可能会使信托基金在更典型的环境中运营成本增加。
信托依赖受托人、托管人和保荐人的信息和技术系统,这些系统可能会受到信息 系统中断、网络安全攻击或其他中断的不利影响,这些中断可能会影响您的个人信息或导致股票价格下跌。
托管人、受托人和保荐人依靠信息技术基础设施,包括网络、硬件和软件系统, 来开展与信托相关的业务。他们的信息
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和技术系统也可能由于多种因素而受到系统中断或其他中断的影响,包括完全或部分超出我们控制范围的事件、 包括突然的电气或电信中断、地震、龙卷风和飓风等自然灾害、COVID-19 等流行病、地方或更大规模的政治或 社会事务引发的事件,包括恐怖行为和网络安全攻击。网络安全事件或未能保护其计算机系统、网络和信息免受网络安全威胁的侵害,可能会导致信息丢失, 对他们开展业务(包括代表信托基金开展业务)的能力产生不利影响。尽管实施了网络和其他网络安全措施,但其安全措施可能不足以抵御所有网络安全 威胁。
任何违反信托信息技术基础设施或 托管人、受托管理人或保荐人信息技术基础设施的行为都可能泄露客户个人信息,或导致信托业务停止、赎回暂停、信托资产损失或信托声誉受损,并减少对 股票的需求,所有这些都可能导致股票价格下跌。
赞助商在信托方面的经验有限,信托是 的唯一资产,预计是黄金。
保荐人及其管理层在处理旨在在任何给定时间反映黄金价格表现减去作为其唯一资产的信托业务支出的投资工具方面的经验有限。如果这种缺乏经验对信托的运营产生不利影响,则股票的价值也可能受到 的不利影响。
保荐人或其关联公司和关联公司可能管理其他账户、基金或信托,包括那些投资实物 金条或其他贵金属的账户、基金或信托,并且可能会发生利益冲突,这可能会降低信托净资产的价值、资产净值和股票的交易价格。
保荐人或其关联公司和关联公司将来可能参与其他账户、 基金或信托的促销、管理或投资管理,这些账户主要投资于实物金条或其他贵金属。尽管保荐人管理层的高级职员和专业人员打算在信托中投入尽可能多的时间来履行 职责,但保荐人管理层可以在信托和其他账户、基金或信托之间分配时间和服务,并且可能会发生利益冲突,这可能会降低信托净资产的价值、资产净值和股票的 交易价格。
保荐人和受托人可以在未经任何投资者同意的情况下同意修改信托协议。
受托人和保荐人可以在未经任何人(包括任何投资者)同意的情况下修改信托协议的任何条款,前提是 任何征收或增加任何费用或收费(税收和其他政府收费、注册费或其他此类费用除外),或以其他方式损害投资者的任何实质性现有权利的修正案,在向投资者发出此类修订通知后的30天之前, 才会对已发行股票生效。尽管有上述规定,保荐人可以在信托网站上发布通知 提前三个工作日以及提前三个工作日通知受托管理人后,增加或减少保荐人费用。在任何修正案生效时,通过继续持有任何股份或其中的权益, 将被视为 同意并同意此类修正案,并受经修订的信托协议的约束。
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与税收相关的风险
如果作为个人、遗产或信托的美国投资者(在本段和接下来的两段中均称为 个人)出售或交换在应纳税交易所持有一年以上的股份,则出售或交易所确认的任何收益通常将按最高28%的税率缴纳联邦所得税,而不是适用于个人认可的大多数其他长期资本收益的最低 税率。
个人出售持有超过一年的 收藏品(包括黄金)所确认的收益需缴纳联邦所得税,最高税率为28%,而不是适用于 个人确认的大多数其他长期资本收益的较低20%的最高税率。
出于这些目的,个人在出售持有收藏品的设保人信托(例如 信托)权益时确认的收益被视为出售收藏品时确认的收益,前提是该收益可归因于收藏品未实现的升值。因此,美国个人 投资者确认的任何收益归因于出售或交换在应纳税交易所持有的一年以上的股份,或归因于信托出售该投资者(通过其、她或其对股票的所有权)被视为 持有超过一年的任何黄金,通常都需要缴纳联邦所得税,最高税率为28%。出售美国个人投资者持有一年或更短时间的资产或个人以外的纳税人 所确认的资本收益税率通常与普通收入的税率相同。
根据《守则》第408(m)条,通过IRA或纳税资格账户购买股票可能构成对收藏品的收购,或被视为对IRA所有者或计划参与者的税收分配。
根据《守则》第408(m)条,信托无法保证通过IRA或具有纳税资格的 账户购买股票不会构成对收藏品的收购,也不会被视为对IRA所有者或计划参与者的应纳税分配。特别是,如果股票的赎回导致黄金交付到 个人退休账户或纳税合格账户,则在该节规定的范围内,这种分配预计将构成对收藏品的收购。另请参阅联邦所得税 后果。
在没有相应的现金分配的情况下,投资者可以出于联邦所得税目的确认收入。
出于联邦所得税的目的,该信托将被视为设保人信托。因此,信托的投资者将被视为他们 直接收到相应的款项 按比例计算尽管投资者不应指望信托会提供任何现金分配,但信托收入的份额(如果有)。该收入的特征将根据每个投资者的 的特殊情况来确定。例如,如果信托出售黄金以产生现金来支付其费用或开支,则投资者将根据该投资者的特殊情况确认收益或损失。如需进一步讨论 和可能影响非美国的特殊规则投资者,请参阅下面的联邦所得税后果。
与黄金保管相关的风险
信托拥有的黄金可能会丢失、损坏、破坏、误送、盗窃或访问受限。
信托的部分或全部黄金存在丢失、损坏、毁坏、 误交或被盗的风险。自然事件(例如地震)或人类行为(例如恐怖袭击)也可能限制信托金币的获取。这些事件中的任何一个都可能对信托的运营产生不利影响,从而对股票的投资产生不利影响。
托管人必须始终为托管人的托管义务和信托的黄金以及具有国际声誉的有偿付能力的保险公司提供足够的保险
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托管人将支付并负责与保单或多份保单有关的所有成本、费用和开支(包括任何适用的保费和相关税费)。但是, 发起人、受托人和信托都不是任何此类保险的受益人。信托拥有的任何未收回的黄金损失都将导致净资产价值的相应损失,可以合理地预计,这种损失还将导致Cboe BZX交易所股票的交易价值下降。
托管人的金条托管业务不受特定的政府监管监督。
托管人负责保管信托的黄金 金条,还为将金条转入和转出信托提供便利。尽管托管人是做市商,根据LBMA的规则(为金银 市场的参与者规定了良好做法),该权衡器更为明确且获得批准,但LBMA不是官方或政府监管机构。此外,尽管托管人在英国通常受英国审慎监管局和金融行为监管局的监管,但此类法规 并不直接涵盖托管人在英国的金条托管业务。因此,信托依赖托管人遵守LBMA的最佳实践,并对其 金条托管业务实施令人满意的内部控制,以保持信托金条的安全。
尽管托管人与保荐人和受托人之间在信托黄金保管方面的关系明确受英国法律管辖,但审理与该安排有关的任何法律纠纷的法庭可能会无视该法律选择,适用 美国法律,在这种情况下,信托向托管人寻求法律补救的能力可能会受到阻碍。
托管协议下 托管人的义务受英国法律管辖。该信托基金是纽约普通法信托基金。任何美国、纽约或位于美国的其他法院都可能难以解释英国法律(就托管安排而言,英国法律 主要源自法院裁决而不是法规)、伦敦金银市场管理局规则或伦敦托管市场的习俗和惯例。信托可能很难或不可能在美国 州、纽约州或其他位于美国的法院起诉托管人。此外,信托基金在外国法院执行美国、纽约或其他位于美国 的法院做出的判决可能很困难、耗时和/或昂贵。
根据托管协议,投资者和授权参与者缺乏直接向托管人提出索赔的权利, 这极大地限制了他们的追索选择。
根据 托管协议,投资者和任何授权参与者都无权向托管人提出受托管理人的索赔。托管协议下的索赔只能由受托人代表信托提出。
信托依靠托管人来保管信托几乎所有的黄金。因此,托管人未能在信托黄金的保管方面采取应有的谨慎态度,可能会导致信托蒙受损失。
信托将依赖托管人保管 信托基金几乎所有的黄金。受托人对托管人的作为或不作为不承担任何责任。除了接收和审查托管人根据托管协议编写的报告 外,受托管理人没有义务监督托管人的活动。此外,保荐人监督托管人业绩的能力可能受到限制,因为根据托管协议,受托人和保荐人以及保荐人选定的任何会计师、 金银审计师或其他检查员只有有限的权利进入托管人的场所以检查托管人的黄金和托管人保存的某些相关记录。由于上述 ,托管人在妥善保管信托黄金方面未能采取应有的谨慎态度,都可能无法被受托管理人发现或控制,并可能导致信托蒙受损失。
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未分配账户和任何授权参与者未分配黄金账户 中持有的黄金通常不会与托管人的资产隔离。如果托管人破产,信托将成为无担保债权人,托管人的资产可能不足以满足信托或任何授权的 参与者的索赔。
作为采购订单存款的一部分或赎回分配的一部分的黄金将在 未分配账户中保留一段时间,先前或之后将存放在购买或兑换的授权参与者的授权参与者的未分配黄金账户中。在此期间,信托和授权参与者(视情况而定)对托管人持有的任何特定金条没有所有权,并且对于此类未分配账户中持有的黄金数量,信托和授权参与者将分别是托管人的无担保债权人。此外,如果托管人 未能按照《未分配账户协议》的条款及时、按适当金额或其他方式分配信托的黄金,或者如果次级托管人未能将其代表信托持有 的黄金进行隔离,则未记名黄金将不会与托管人的资产分开,信托将是托管人的无担保债权人在托管人破产时如此持有. 如果托管人破产,托管人的资产可能不足以满足信托或授权参与者对其各自未记名黄金账户中持有的黄金数量提出的索赔。
信托缺乏保险保障,投资者对信托、受托人、保荐人、 托管人和任何次级托管人的法律追索权有限,这使投资者面临信托黄金损失的风险,任何人都不承担任何责任。
信托不为其黄金投保。托管人根据其认为与 托管协议下的托管义务相关的适当条款和条件进行保险,并对因保单或多项保单产生的所有成本、费用和开支负责。信托不是任何此类保险的受益人,也无法 决定承保范围的存在、性质或金额。因此,无法向投资者保证,托管人为托管人代表信托持有的黄金提供足够的保险或任何保险。此外, 托管协议不要求任何直接或间接的次级托管人为其托管活动或他们代表信托持有的黄金投保或抵押。 此外,投资者对信托、受托人、保荐人、托管人和任何次级托管人的法律追索权是有限的。因此,信托的黄金 可能会遭受损失,该金不在保险范围内,也没有人对此承担损害赔偿责任。
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所得款项的使用
信托从发行和出售Baskets中获得的收益包括黄金存款。此类存款由托管人代表 信托持有,直到 (1) 因赎回篮子而交付给授权参与者,(2) 出售以支付赞助商费用,或 (3) 出售以支付保荐人未承担的信托费用和负债。请参阅 信托费用说明。
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黄金行业
黄金的供应和需求
黄金有两种独特的 特性使其与其他商品区别开来:(i)黄金(无论是硬币、珠宝还是金条)可以低成本存储在金库中且不会变质;(ii)黄金可以用作价值储存手段。从最初用于珠宝 和装饰艺术到后来作为标准交易媒介和价值储存的作用,黄金在世界经济和交易体系的历史发展中发挥了重要作用。如今,黄金仍然是许多 国家官方储备的关键组成部分,并一直保持其在珠宝制作中的重要性。除了其美学特性和稀缺性外,黄金作为交易媒介还表现出理想的物理特征:良好的延展性和耐久性。金 是一种易于加工的金属,它通常处于几乎纯净且可加工的状态,因此易于熔化、加工并形成标准化形状。因此,作为价值单位,黄金具有很高的便携性和 可测量性。此外,与历史上用作交换媒介的其他易腐商品相比(即,牛、毛皮和烟草),黄金要耐用得多;除了延展性外,黄金还能抵抗 的腐蚀和失去光泽,从而使黄金能够保持本质稳定的价值。下表总结了2016-2020年世界黄金的供需情况,并基于《2021年黄金焦点》报告的信息。
吨 |
2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |||||||||||||||
供应 |
||||||||||||||||||||
矿山产量 |
3,512 | 3,576 | 3,653 | 3,597 | 3,478 | |||||||||||||||
回收利用 |
1,233 | 1,111 | 1,132 | 1,272 | 1,279 | |||||||||||||||
净套期保值供应量 |
38 | | | 6 | | |||||||||||||||
总供应量 |
4,783 | 4,688 | 4,785 | 4,876 | 4,757 | |||||||||||||||
需求 |
||||||||||||||||||||
珠宝制造 |
2,019 | 2,257 | 2,285 | 2,138 | 1,328 | |||||||||||||||
工业需求 |
323 | 333 | 335 | 326 | 302 | |||||||||||||||
净实物投资 |
1,062 | 1,035 | 1,067 | 844 | 892 | |||||||||||||||
净套期保值需求 |
| 26 | 12 | | 52 | |||||||||||||||
官方行业净买入量 |
395 | 379 | 656 | 606 | 262 | |||||||||||||||
总需求 |
3,798 | 4,029 | 4,355 | 3,914 | 2,837 | |||||||||||||||
市场平衡 |
984 | 659 | 430 | 962 | 1,921 | |||||||||||||||
对ETP的净投资 |
541 | 272 | 70 | 398 | 887 | |||||||||||||||
市场余额减去ETP |
443 | 387 | 360 | 564 | 1034 | |||||||||||||||
黄金价格(美元/盎司,伦敦) |
1,251 | 1,257 | 1,268 | 1,393 | 1,770 |
来源:Gold Focus 2021
由于独立四舍五入,总数可能不相加。
根据上述数据,在2016年至2020年期间,黄金供应量平均为每年4,778吨(吨)。 向市场供应的黄金的最大比例来自金矿生产,从2016年到2020年,金矿产量平均每年约为3563吨。年度黄金供应的第二大来源是回收黄金,这种黄金已从珠宝和其他制造 产品中回收并转化为可销售的黄金。从2016年到2020年,回收的黄金平均每年约为1,205吨。
根据上述数据,在2016年至2020年期间,黄金需求平均每年为3,787吨。黄金需求通常来自四个来源: 珠宝、工业(包括医疗应用)、投资和官方部门(包括中央银行和超国家组织)。最大的需求来源来自珠宝制造,从2016年到2020年,珠宝制造约占可识别需求的53%,其次是净实物投资,代表可识别的投资需求,约占26%。
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官方部门,央行同期平均购买量为531吨。市场评论员对这一活动的重视 加上官方部门持有的黄金总量,使该领域成为黄金市场最明显的变化之一。
黄金的历史价格
黄金的价格波动不定,其波动预计将直接影响信托每股价格的价值。但是,过去金价的变动以及过去或现在的任何趋势都不是未来 走势的可靠指标。
黄金价格的变动可能会受到各种因素的影响,包括经济担忧、中央银行关于一国储备黄金持有的公告、美元价值的波动以及全球政治的不确定性。
下图说明了2011年12月至2021年12月期间 每盎司黄金价格的变化。图表中的黄金价格基于伦敦金银市场协会下午的黄金价格。
来源:彭博社,伦敦金银市场协会黄金价格下午美元,2011年12月31日,2021年12月31日
已分配和未记名黄金
分配的 黄金根据保管安排存储在金库中,各个金块是所有者的财产。已分配的黄金账户是向客户分配唯一身份黄金的证据,该账户与保管金库中保存的 其他金属是分开的。当以这种方式持有时,客户对分配账户中持有的黄金拥有不可剥夺的所有权。分配的账户不应给托管人带来任何信用风险敞口。
未记名黄金也由托管人保管。但是,与分配账户中持有的黄金不同,未分配账户中的黄金并不 赋予客户获得特定金条的权利,客户持有的金条也不会与其他客户或托管人的黄金隔离。取而代之的是,托管人的账簿和记录记录了客户有权获得特定数量的 盎司纯金。由于黄金没有隔离,客户可能对托管人有信用风险敞口。
全球 非处方药黄金市场
全球黄金贸易 包括 非处方药,或场外交易,即现货、远期、期权和其他衍生品的交易,以及交易所交易的期货和期权。场外交易市场 连续交易
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是大多数全球黄金交易的基准和账户。场外交易市场的做市商和参与者彼此之间以及他们的客户之间进行交易 校长对校长基础。信贷的所有风险和问题都发生在直接参与特定交易的各方之间。与LBMA相关的三种产品是现货(S)合约、远期 (F)合约和期权(O)合约。现货合约是买入或卖出黄金的合约,通常在合约执行之日后的两个工作日或之前。远期合约是一种 协议,在现货日期之后的未来某个日期以合约时设定的价格买入或卖出黄金。期权合约是一种协议,它向买方传达了在未来某个时期或某个时候以预定价格买入或卖出一定数量 黄金的权利,但不是义务。LBMA有十二家做市商以一种、两种或所有三种产品提供服务。在十二家LBMA做市商中,有七家完整做市商和五家 做市商。报价所有三种产品价格的七家完整做市商是:花旗银行、瑞士信贷集团苏黎世、高盛国际、汇丰银行、摩根大通银行、瑞银集团和摩根士丹利国际有限公司。为一种或两种产品提供双向定价的五家LBMA 做市商是:法国巴黎银行股份有限公司(F)、工商银行标准银行(S)、美林国际(S、O)、渣打银行(S、O)和多伦多道明银行(F)。做市商会员的权益适用于所有做市商,但须遵守公司章程的条件。
场外交易市场在报价、价格、规模、交货目的地和其他因素方面提供了相对灵活的市场。Bullion 交易商自定义交易以满足其客户的要求。场外交易市场没有正式结构,也没有公开抗议的聚会场所。
场外交易市场的主要中心是伦敦、纽约和苏黎世。矿业公司、中央银行、珠宝和工业 产品制造商以及投资者和投机者倾向于通过其中一个中心进行业务交易。迪拜等中心和远东的几个城市也从事大量场外交易市场业务。金银交易商在全球设有办事处 ,世界上大多数主要的金银交易商都是 LBMA 的成员或准成员。
在场外交易市场 中,黄金交易的标准规模在5,000至10,000盎司之间。买入价差通常为每盎司0.50美元。场外交易市场的交易成本由双方协商, 因此差异很大,一些交易商愿意为客户提供更大交易量的有竞争力的价格,尽管这会因交易商、客户和市场条件而异。成本指标可以从各种信息 服务提供商以及经销商处获得。
在24小时交易日期间,场外交易市场的流动性可能会不时变化。流动性的波动反映在交易点差的调整中,即交易商买入和卖出价格之间的差异。黄金市场 流动性最大的时期通常发生在欧洲时区的交易与美国交易重叠的时段,也就是说,伦敦、纽约和其他中心的场外交易市场交易与纽约商品交易所(芝加哥商品交易所的附属公司)的期货和 期权交易相吻合。
伦敦金银市场协会 (LBMA)
LBMA是一个行业协会,除其他职责外,其职责是维护和发布合格交割清单, 制定了一套标准,炼油商及其黄金在获准交易之前必须满足这些标准。尽管实物黄金市场分布在全球,但大多数 非处方药市场交易通过伦敦清算。LBMA协调黄金市场,并充当市场与其 监管机构之间的主要联络点。
LBMA的主要职能是通过维护伦敦 货物交付清单来参与提炼标准的推广,该清单是伦敦金银管理局认可的黄金熔炼商和化验商名单,以及金条/铸锭必须遵守的规格。LBMA还协调市场清算和保值,并促进良好的交易 惯例。
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良好交割是金条或金锭在 伦敦黄金市场上交易必须满足的规格清单。符合伦敦合格交割清单的金条标准发布在LBMA的《黄金和银条的良好交割规则》中。
黄金通常在伦敦市场以当地伦敦为基础进行交易。这意味着黄金实际存放在伦敦的金库中,或者 转入在伦敦开设的账户。伦敦本地现货交易的结算和交货时通常以美元付款,即交易日后的两个工作日。黄金要么通过实物交割,要么通过 LBMA清算系统向未分配账户交付。
黄金交易单位
黄金的交易单位是精细金衡盎司(精细含义金属,即基于 100% 纯度的实际黄金含量)。LBMA使用的金衡盎司和公制之间的换算系数是:一金衡盎司等于31.1034768克,一千克等于32.1507465金衡盎司。
LBMA 价格拍卖
伦敦市场 提供金属定价服务,LBMA黄金价格旨在代表来自世界各地客户的订单的匹配情况。伦敦金银市场协会黄金价格拍卖由IBA每天上午10点30分和下午3点举行两次。 ,价格以每金衡盎司的美元为单位。根据IBA推出的许可安排,价格将在LBMA网站上显示,延迟30分钟。
期货交易所
尽管信托基金 不投资黄金期货,但有关黄金期货市场的信息是相关的,因为此类市场是整个黄金市场的流动性来源,会影响金价。
主要的期货和期权交易所包括纽约商品交易所、印度多种商品交易所、东京 商品交易所和上海期货交易所。其他领先的黄金衍生品交易所包括纽约证券交易所利夫和迪拜黄金和大宗商品交易所。黄金期货和期权按标准化的 交易规模和交割日期在这些交易所进行交易。黄金期货市场成交量中通常只有一小部分是实物交割的。
近年来,中国已成为黄金需求的重要来源,其期货市场也在增长。黄金期货合约在上海期货交易所和上海黄金交易所交易。
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信托业务
信托的活动仅限于:(1)发行篮子以换取授权参与者存放在 托管人处保管的黄金;(2)交付黄金以换取授权参与者交出的用于赎回的篮子;(3)根据需要出售黄金以支付赞助商费用,并报销赞助商代表信托支付的 费用;(4)根据需要出售黄金以支付信托费用不由赞助商承担。
信任目标
信托的投资目标是让股票反映黄金价格的表现减去信托 的业务费用。每股代表信托净资产中的部分不可分割实益权益。对实物黄金的投资可能需要与黄金的运输、储存 和保险相关的昂贵安排,有时甚至是复杂的安排。该信托基金为投资者提供了一种通过交易所交易证券购买和持有黄金的便捷且具有成本效益的方式。尽管拥有股票并不完全等同于投资黄金,但这种 股票为投资者提供了一个替代方案,允许投资者通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。
信托 结构
为了实现其投资目标,为投资者提供通过股票投资黄金的机会,以及 允许授权参与者以实物黄金换取其股份,发起人对信托的结构如下:
维持已分配的黄金。信托以分配形式将其实物黄金存放在托管人的分配账户中。 分配账户将用于持有存入信托的实物黄金。实物黄金以信托的名义以隔离方式持有,不得与其他存款人资金或资产混合。信托拥有黄金的全部所有权, 由托管人代表信托持有。每位投资者都拥有信托的比例股份,因此按比例持有信托资产的所有权, 与持有的股份数量相对应。信托持有的信托在信托网站上进行识别和公布,显示每根金条的唯一金条编号、毛重、每根金条的化验结果或细度及其细重。控股公司 的贷项或借记将受信托实际持股金额的实际流入或流出的影响。信托的黄金持有量需要接受定期审计。
尽量减少未记名黄金的使用。信托将需要未记名黄金来促进与授权参与者的交易。 托管人只有在认为可以立即将黄金转换为分配黄金的情况下,才会接受交割的黄金以换取一篮子。托管人将黄金的所有权分配给已分配账户 的贷方,这样在每个工作日托管人营业结束时,没有剩余的黄金可供未分配账户受益。如果托管人由于其次级托管人无法控制的原因 而无法在这段时间之前完全实现此类分配,则托管人将尽合理努力尽快进行此类分配。根据未分配账户协议中规定的常设指示,托管人应不时向未分配账户 借出必要数量的罚盎司,以便托管人将未分配账户(向托管人偿还了下文规定的分配前存在的任何贷款余额 后)中信托存入分配账户的所有黄金全部分配给分配账户,前提是托管人向信托提供的最大黄金金额 在任何时候都是 430 精细盎司。托管人不会向信托收任何与黄金贷款有关的费用、利息或成本。托管人应在其账簿和记录以及向受托管理人发送的报告中注明截至此类报告发布之日从未分配账户中借入的任何黄金 ,除非出现明显错误,否则这些金额应被视为此类余额的确凿证据。在每个工作日,托管人可以自行偿还从未分配账户中借入的所有黄金的 金额,并以未分配账户的正余额为限,在考虑未分配账户的所有贷项和借记后确定
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在该工作日但在托管人执行《未分配账户协议》中规定的常设分配指示之前。
尽量减少现金持有量。信托致力于最大限度地减少现金的使用,将信托的所有资产基本上保留为黄金。为了 实现这一目标,保荐人已同意承担信托的某些普通费用。信托通常不会持有现金或除黄金以外的任何其他资产。
与授权参与者的交易。通过允许授权参与者直接向信托发行和兑换篮子, 授权参与者可以利用信托所持有的黄金与股票价值之间的价格差异。由于向授权参与者提供的这种激励措施,股票的价值 可能会反映黄金价格的表现。
易于访问且相对具有成本效益。股票提供的投资 易于获得且相对具有成本效益。投资者可以通过传统的经纪账户进入黄金市场。赞助商认为,投资者将能够更有效地实施战略和战术资产 配置策略,即使用股票,而不是使用传统的购买、交易和持有黄金方式,使用黄金。与股票相关的交易成本也可能低于与购买、存储和 实物黄金保险相关的交易成本。
交易所交易且透明。股票在芝加哥期权交易所BZX交易所交易,代码为 AAAU,为投资者提供了实施各种投资策略的有效手段。信托不持有或使用任何衍生品,股票由信托资产支持。此外,信托网站上每天都会报告 信托持有的价值。
信用风险最小。这些股票代表信托拥有并由托管人实物保管的 实物黄金的权益。信托的实物黄金不受与第三方的借贷安排的约束。除了为了便于授权参与者兑换 而暂时以未分配的形式持有的黄金以及支付保荐人未承担的信托费用(如果有)外,信托的黄金不受交易对手或信用风险的影响。黄金以实物黄金的形式持有,实物黄金分配给 分配的账户,由托管人以信托的名义持有。这与其他金融产品形成鲜明对比,后者通过使用衍生品获得黄金敞口,或持有可能面临交易对手和信用 风险的未记名黄金。
二级市场交易
股票可以在芝加哥期权交易所BZX交易所的二级市场上以低于或高于其每股净资产价值的价格进行交易。交易价格相对于每股资产净值的折扣或溢价金额 可能会受到芝加哥期权交易所 BZX 交易所与 COMEX、伦敦和苏黎世之间非同步交易时间的影响。虽然股票在纽约时间下午4点之前在Cboe BZX交易所交易,但在包括伦敦、苏黎世和COMEX在内的世界主要黄金市场收盘后,通常在纽约时间下午 1:30,全球黄金市场的流动性 可能会减少。因此,在此期间,交易点差和由此产生的股票溢价或 折扣可能会扩大。
法律诉讼
信托基金不知道有任何针对其的现有或待处理的法律诉讼,也没有作为原告参与任何诉讼或未决的 诉讼。
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授权参与者创建和赎回股份
信托仅向授权参与者发行和兑换篮子。篮子的创建和赎回只能以 的形式进行,以换取向信托交付给信托或由信托分配由创建或兑换的篮子所代表的金额,金额将基于合并的罚金盎司,由创建或兑换的篮子中包含的 份额表示,该数量是在正确收到创建或兑换篮子的订单当天确定的。一个篮子由至少25,000股股票组成。
只有授权参与者才能下订单以创建和兑换购物篮。授权参与者协议规定了 创建和兑换篮子以及交付此类创建和兑换所需的金币的程序。未经任何投资者或授权参与者的同意,受托人和保荐人 可以修改《授权参与者协议》及其附带的相关程序。将对所有创建和赎回交易收取500美元的交易费,并支付给受托人。赞助商可以自行决定免除这笔交易费。 可以在同一天创建多个购物篮,前提是每个篮子都满足下述要求。
向信托存款以换取Baskets的授权参与者将不会从保荐人或信托获得任何形式的费用、佣金或其他形式的补偿或激励,并且此类人对保荐人或信托没有任何义务或责任来进行任何股份的出售或转售。
提醒授权参与者,他们的某些活动将导致他们被视为分配的参与者,这将使他们成为法定承销商,使他们受到《证券法》的招股说明书交付和责任条款的约束,如 分配计划中所述。
在启动任何创建或赎回令之前,授权参与者必须与 托管人达成协议,直接在托管人处建立未记名黄金账户,或者在授权参与者向托管人和受托人指定的另一个 LBMA 成员托管人处开立现有的未记账黄金账户。 授权参与者未分配账户中持有的黄金通常不会与托管人的资产分开。因此,开立未分配账户的授权参与者将不会对相应托管人持有的任何特定 金条拥有任何专有权益。因此,存入此类未分配账户的信贷有此类托管人破产的风险。
预计某些授权参与者将有能力直接参与金条市场和黄金期货 市场。在某些情况下,授权参与者可能会不时从其附属的黄金交易台购买黄金或向其附属黄金交易柜台出售黄金,后者可能会在这些情况下获利。根据经修订的 《1934年证券交易法》(《交易法》),每位授权参与者都将注册为经纪交易商,受FINRA监管,或者将不受或以其他方式的监管或注册,并且将有资格在其业务性质要求的州或其他司法管辖区担任经纪商或 交易商。某些授权参与者将受联邦和州银行法律法规的监管。每位授权参与者将根据自己的监管制度确定适当的一套 规则和程序、内部控制和信息屏障。
授权参与者可以为自己的账户行事,也可以充当希望创建或兑换篮子的经纪交易商、托管人和其他证券市场参与者 的代理人。授权参与者可以代表多个客户下达一个或多个篮子的订单。截至本招股说明书发布之日,Virtu Americas LLC和Goldman Sachs & Co.各有有限责任公司 已与赞助商和受托人签署了授权参与者协议,并且可以按照上述方式创建和兑换篮子。有兴趣购买篮子的人员可以联系赞助商或受托人,以获取 授权参与者的联系信息。
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黄金交付给信托,并由信托通过授权参与者账户、未分配账户和分配账户之间的贷记和借记 进行分配。当受托管理人根据授权参与者的请求请求创建篮子时,授权参与者将指示其托管人 将黄金从授权参与者的未分配账户转移到信托的未分配账户。在成功完成此次转账后的同一个工作日,托管人将把黄金分配到 分配的账户,存放在那里保管。一旦托管人释放黄金交付给授权参与者,授权参与者将承担损失风险。
向任何授权参与者未分配账户存入的存款所代表的所有黄金均表示有权获得精美盎司黄金。 实物黄金必须符合伦敦良好交割标准。
根据授权参与者协议,保荐人已同意 对授权参与者的某些负债进行赔偿,包括《证券法》规定的责任。
以下 对创建和赎回篮子程序的描述仅为摘要,投资者应参阅信托协议和授权参与者协议形式的相关条款以了解更多细节,每个 都作为附录附在注册声明中,本招股说明书是其中的一部分。有关在哪里可以获得注册声明的信息,请参阅在哪里可以找到更多信息。
创建程序授权参与者
在任何工作日,授权参与者都可以向受托人下订单,创建一个或多个篮子。就处理 购买和赎回订单而言,工作日是指除一天之外的任何一天:(1) 交易所关闭常规交易时;或 (2) 如果订单或其他交易要求在特定日期在英国或其他司法管辖区接收或交付黄金,或 确认收货或交付,(A) 银行获准在英国或此类地区关闭时其他司法管辖区,或伦敦黄金市场 关闭时或 (B) 当英国或其他司法管辖区的银行时管辖权是或伦敦黄金市场在整个工作日都没有开放,订单或其他交易需要执行或完成程序,而这些程序在工作日结束前无法执行或完成 。采购订单必须在任何工作日的订单截止时间之前下达。受托人收到有效采购订单的当天是采购订单日期。
通过下达采购订单,授权参与者同意向信托存入黄金,如下所述。在交付采购订单的 篮子之前,授权参与者还必须将采购订单的适用交易费用和支出金额汇给受托管理人,包括受托人费用和所有税款、政府费用 以及与此类存款、黄金转让以及股票发行和交付相关的应付费用。
所需存款的确定
受托管理人应确定每个工作日的篮子黄金金额,其中的每一项决定以及 受托人对有关篮子黄金金额构成的问题的解决方案均为最终决定,对信托的所有利益相关人员具有约束力。在信托基金成立时,最初的篮子黄金金额为500盎司 黄金。每个工作日的篮子黄金金额应等于以下金额:
(a) 减去 (b) |
||||
(c) 除以 (d) |
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在哪里:
(a) |
= | 截至该工作日开业时信托中持有的精制盎司黄金总量 | ||
(b) |
= | 截至该工作日开业时,价值等于信托未付开支应计的精细盎司黄金的数量 | ||
(c) |
= | 截至该工作日开业时的已发行股份总数 | ||
(d) |
= | 25,000(或该工作日篮子中其他数量的股份) |
篮子黄金中包含的精细盎司黄金的分量小于 0.001 精盎司的部分不予考虑。赞助商应公布或指定其他人公布每个工作日的篮子黄金金额。
所需存款的交付
下订购单的授权参与者有责任在购买 订单之后的第二个工作日伦敦时间下午 4:00 之前向其账户存入所需的 黄金存款金额,如果授权参与者未在托管人开设账户,则将所需的黄金存款转入托管人(如果存放在托管人)。除非托管人告知受托管理人,每个篮子中相应数量的黄金已交付到未分配账户,并且托管人已向分配账户分配了相应数量的 黄金,否则不发行任何股票。将黄金存款金额转入信托后,受托人将指示DTC将订购的篮子数量存入授权参与者的DTC账户。在托管人代表信托收到此类黄金之前,交付、所有权和保管黄金的费用和风险 应完全由授权参与者承担。
拒绝采购订单
受托管理人可根据保荐人的指示,随时拒绝黄金存款(i)当受托人转账簿关闭时,(ii)如果托管人已通知受托人和保荐人无法向分配账户分配黄金,或(iii)如果赞助人认为任何此类行动是必要或可取的,则由其在任何时候或不时以任何理由自行决定 时间。受托人和保荐人均不对任何采购订单或黄金存款的拒绝承担责任。
兑换程序授权参与者
授权参与者兑换一个或多个篮子的程序反映了创建篮子的程序。在任何 个工作日,授权参与者可以向受托人下订单以兑换一个或多个篮子。兑换订单必须在交易所开放常规交易的每个工作日的订单截止时间之前下达。如此收到的 赎回令自受托人以令人满意的形式收到之日起生效。兑换程序仅允许授权参与者兑换篮子。除通过授权 参与者外,投资者不得兑换篮子。
通过下达赎回订单,授权参与者同意不迟于赎回令生效之后的第二个工作日将要通过DTC 账面录入系统兑换的篮子交付给信托。在交付兑换订单的赎回分配之前,授权参与者还必须将 的兑换令应付的不可退还的交易费用电汇给受托管理人。
来自信托的赎回 分配包括存入赎回的授权参与者账户的贷项,该金额代表信托持有的黄金金额,以截至 的股份所兑现的股票为证
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兑换订单的日期。赎回分配中包含的细盎司中小于精细盎司0.001的部分将被忽略。赎回的授权参与者 负责支付可能到期的任何适用税款、费用或其他政府费用,以及与黄金转让、股票发行和交割相关的任何费用或费用,以及与交付 黄金相关的任何费用,但存入托管人或其他LBMA成员清算银行的授权参与者的未分配账户除外。
兑现分配款的交付
如果在赎回令之后的第二个工作日纽约时间上午 9:00 之前,Trustes DTC账户中已存入要兑换的篮子,则信托到期的赎回分配将在兑换 订单之后的第二个工作日交付给授权参与者。
托管人将安排将赎回的黄金金额从分配账户转移到未分配账户,并最终 转入兑换的授权参与者账户。对于普通课程中提供的赎回令,托管人应在订单之后的第二个工作日伦敦时间下午 4:00 之前,将未记账的黄金存入赎回授权参与者在其赎回订单中注明的账户。
暂停或拒绝 赎回订单
受托管理人可自行决定并在赞助商的指示下暂停赎回权,或 推迟赎回结算日期或拒绝特定的赎回订单 (1),除非惯常的周末或节假日休市,或者芝加哥期权交易所 BZX 交易所暂停 或限制交易,(2) 在紧急情况下存在的任何时期其结果是,黄金的交付、处置或评估不合理可行,或 (3) 在赞助商等其他时期确定为 保护股份的注册所有者是必要的。对于任何此类暂停、延期或拒绝可能造成的任何损失或损害,保荐人和受托人均不对任何人或以任何方式承担责任。
如果赎回令的形式不符合《授权参与者协议》中所述,或者其律师或托管人认为 履行该命令可能是非法的,则受托管理人将拒绝该命令。
创作和兑换交易费
为了补偿受托管理人在处理篮子创建和兑换过程中的服务,授权参与者需要向受托人支付 每笔订单500美元的交易费,以创建或兑换篮子。一个订单可能包含多个购物篮。经发起人事先书面同意,受托人可以减少、增加或以其他方式更改交易费用。
税收责任
授权的 参与者应承担任何转让税、销售税或使用税、记录税、增值税或类似的税收或其他政府费用,这些费用适用于创建或兑换篮子以及根据篮子交付和接收黄金 ,无论此类税收或费用是否直接征收给授权参与者。通过下订购单或赎回订单,授权参与者同意在法律要求保荐人、受托人和信托支付任何此类税款或费用以及任何适用的罚款、附加税款和利息时,向他们提供赔偿。
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联邦所得税的后果
本节概述了通常适用于美国投资者购买、拥有和处置 股票(定义见下文)的重大联邦所得税后果,以及可能适用于非美国投资者购买、所有权和处置股票的某些联邦税收后果。投资者(定义如下 )。以下讨论代表了保荐人联邦所得税特别法律顾问Clifford Chance US LLP的观点,就其描述了有关联邦税法的结论以及其中描述的限制和条件的限制和条件而言。讨论以《守则》、根据该守则颁布的最终和临时美国财政部法规以及对《守则》的司法和行政解释为基础,所有这些解释均在本招股说明书发布之日生效;无法保证 未来的立法、法规、法院裁决和/或行政声明不会对适用法律产生重大影响,也不会对其中所表达的结论以及任何此类变更产生重大影响,即使在 投资者投资信托之后做出,可以追溯适用。
投资者的税收待遇可能会因他们自己的 特殊情况而异。本讨论并不旨在完整,也无意涉及根据投资者的特殊情况可能与其相关的联邦所得税的所有方面,包括银行、储蓄机构和 某些其他金融机构、保险公司、免税组织、证券或货币经纪人和交易商、某些证券交易商、在 套期保值、跨界、转换或建设性出售交易(如这些条款)中持有股份的人在上面提到的权限中定义)、合格养老金和利润分享计划、个人退休 账户(IRA)、某些其他延税账户、美国外籍人士、本位币不是美元的人、须缴纳联邦替代性最低税的人、非美国人投资者(非美国所得税中特别规定的除外)非美国投资者及遗产税和赠与税注意事项投资者(见下文)和其他有特殊情况的投资者,可能受下文未讨论的特殊规则的约束。此外,以下讨论仅适用于将股份作为资本资产持有 的投资者(定义见《守则》第1221条)。
以下讨论不涉及任何州、地方或外国税法对投资者的影响 。敦促股票购买者咨询自己的税务顾问,了解可能适用于其对 股票投资的所有联邦、州、地方和外国税法注意事项。
就本讨论而言,美国投资者是指符合以下条件的投资者:
| 出于联邦所得税目的被视为美国公民或居民的个人; |
| 在美国或根据美国或其任何州或哥伦比亚特区的法律创建或组建的公司或合伙企业(或出于联邦所得税目的被视为此类的其他实体); |
| 遗产以外的遗产,其收入来自非美国来源 ,且与美国境内的贸易或业务无实际关联,不包括在总收入中; |
| 如果美国境内的法院能够对 的管理进行主要监督,则为信托,前三条条款中任何一条中描述的一名或多人有权控制信托的所有实质性决定;或 |
| 根据适用的美国财政部法规作出有效选择的合格信托继续被视为国内信托 。 |
下文将非美国投资者的投资者称为非美国投资者。投资者。出于联邦所得税的目的,合伙企业权益的任何受益所有人的待遇(包括任何
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实体(出于这些目的被归类为此类实体)通常将取决于合作伙伴的身份和伙伴关系的活动。合伙企业和合伙人应就购买、拥有和处置股票的联邦所得税后果咨询其税务顾问 。
信托的税收
出于联邦所得税的目的,该信托将被视为设保人信托。因此,信托本身将无需缴纳 联邦所得税。相反,信托的收入和支出将流向其投资者,受托管理人将在此基础上向美国国税局(IRS)报告信托的收入、收益、损失和扣除额。 无法保证美国国税局会同意这种待遇,而且美国国税局或其他税务机关有可能主张与此相反的立场,法院可以维持这种相反的立场。保荐人 和受托人均不会要求国税局就联邦税收目的对信托的分类或待遇作出裁决。如果美国国税局成功断言该信托不是设保人信托,则出于这些目的,该信托将被归类为合伙企业,这可能会影响投资者的时机和其他税收后果,并将要求信托基金将附表K-1中的税收信息转发给投资者。本披露的 余额假设出于联邦所得税的目的,信托将被视为设保人信托。
美国 投资者的税收
出于联邦税收的目的,投资者将被视为直接拥有 按比例计算信托 资产的份额,并直接获得任何信托收入中的该份额,并承担该份额的信托费用。对于以现金购买股票的投资者,其初始纳税基础为 按比例计算信托收购股份时持有 的资产份额将等于其收购股份的成本。如果投资者在创建篮子时收购其股份,则向信托交付黄金以换取 pro 数据信托在收购股票时持有的标的黄金的份额对投资者来说将不是应纳税事件,投资者在该信托黄金份额中的税基和持有期将与 其以此交换的黄金的税基和持有期相同。出于本次讨论的目的,除非另有说明,否则假设投资者的所有股票均在同一天以相同的每股价格 收购。持有多批股票或正在考虑收购多批股票的投资者应咨询自己的税务顾问,以确定此类股票所代表的标的黄金 的税基和持有期限。
如果信托出售黄金,例如为了赚取现金来支付费用或开支,则投资者将确认 的收益或亏损金额等于投资者之间(1)之间的差额 按比例计算信托在出售时实现的金额份额以及(2)其中的投资者税基 按比例计算 出售的黄金份额。此类收益或损失通常是长期或短期资本收益或损失,具体取决于投资者是否被视为持有其股份 按比例计算售出超过一年的黄金份额。信托将 将向保荐人转移黄金视为向保荐人支付的费用和/或信托费用和/或负债的报销,视为信托对所转让黄金的应纳税交换,因此对投资者而言,也将构成应纳税事件 。投资者在信托出售或交换的任何黄金中所占份额的纳税基础通常是将投资者在 出售或交易前夕持有的信托中持有的所有黄金的份额的总基础乘以一个分数,其分子是出售或交换的黄金数量,其分母是所持有的所有黄金的总量。在进行任何此类出售或交换之后,其中的投资者纳税基础 pro 数据信托中剩余的黄金份额将等于其税基中其在出售或交换前在信托中持有的黄金总额中所占的份额减去该基础中可分配给其出售或交换的 黄金份额的部分。
在出售部分或全部股份时,投资者将被视为已出售其 的一部分按比例计算当时信托中持有的黄金中可归因于所售股票的份额。因此,投资者通常会确认出售的收益或亏损,其金额等于(1)出售股票后实现的金额 与(2)投资者该部分的纳税基础之间的差额 按比例计算的份额
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出售时信托中持有的归因于所售股份的黄金,按前段所述方式确定。
如果投资者通过授权参与者在信托中赎回部分或全部股份,并在交易所获得黄金,则此类 交易所通常不会成为投资者的应纳税事件。此外,如果投资者通过向信托基金交付指定面额的黄金作为创建篮子的一部分收购其股票,则随后将其股份 赎回信托交付的黄金不构成应纳税事件,前提是赎回时收到的黄金金额包含创建时交付的黄金的等值金属含量,减去为支付 信托费用和其他费用而应计或出售的金额。投资者在赎回时获得的黄金的纳税基础通常与投资者在赎回黄金部分的纳税基础相同 按比例计算赎回前夕在信托 中持有的可归属于已赎回股份的黄金份额。投资者在赎回时获得的黄金的持有期应包括投资者持有已赎回股份的期限。 随后出售投资者收到的黄金将是应纳税事件。
个人美国投资者的最高长期资本利得税税率为 28%
个人、遗产或信托(除非上下文 另有要求,否则下文均称为个人)从出售收藏品(术语中包括黄金)中确认的收益需缴纳联邦所得税,最高税率为28%,而不是适用于个人认可的大多数其他长期 资本收益的最高20%税率。出于这些目的,个人在出售持有收藏品的设保人信托(例如信托)的权益时确认的收益将被视为出售 收藏品时确认的收益,前提是该收益可归因于收藏品未实现的价值升值。因此,美国个人投资者确认的任何收益归因于出售或交换持有超过一年的股份,或 归因于信托出售任何被视为持有超过一年的黄金(通过其、她或其对股票的所有权)的收益通常都需要缴纳联邦所得税,最高税率为28%。出售美国个人投资者或个人以外的纳税人持有的资产所确认的资本收益税率 通常与普通收入的税率相同。
对净投资收益征收3.8%的税
个人需要对(1)个人修改后的调整后总收入超过门槛金额(已婚人士联合申报25万美元,单身纳税人为200,000美元) 或(2)个人净投资收益(通常包括股息、利息和处置投资物业的净收益)中较低者缴纳3.8%的税。该税是对该收入应缴的任何其他税款的补充。美国 投资者应咨询自己的税务顾问,了解该条款可能对其股票投资的影响(如果有)。
经纪费 费用和信托费用
投资者在购买股票时产生的任何经纪费或其他交易费用将包含在信托标的资产的投资者税基中 中。同样,投资者在出售股票时产生的任何经纪费用都将减少投资者在出售股票时获得的金额。
尽管受托管理人使用部分 或全部销售收益来支付信托费用,但投资者仍必须确认信托出售黄金的全部收益或亏损(如上所述)。投资者可以扣除相应的款项 按比例计算信托产生的每项支出的份额与其直接产生的费用相同。但是,身为 个人的投资者可能需要将信托的部分或全部费用视为杂项逐项扣除额。个人不得从2017年12月31日之后开始的纳税年度以及2026年1月1日之前的 纳税年度扣除杂项逐项扣除额。对于从2018年1月1日之前和2025年12月31日之后开始的纳税年度,个人可以扣除某些杂项
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仅在超过个人调整后总收入的2%时逐项扣除。此外,根据 适用的《守则》条款,此类扣除可能会受到逐步淘汰和其他限制的约束。
美国免税投资者的投资
某些美国投资者(在本段中称为美国免税投资者)仅对其无关的营业应纳税所得额(UBTI)缴纳 联邦所得税。预计,除非美国免税投资者负债购买股票,否则其不应兑现 的UBTI 按比例计算信托收入或收益的份额。美国免税投资者应根据其特殊情况咨询自己的独立税务顾问,了解持有 股票的联邦所得税后果。
受监管的投资公司的投资
强烈敦促按照 《守则》第851条的规定作为受监管投资公司征税的共同基金和其他投资工具,就股票投资可能对其作为受监管投资公司的资格产生负面影响的问题咨询其税务顾问。
某些退休计划的投资
《守则》第408(m)条规定,购买收藏品作为个人退休账户的投资,或根据《守则》第401(a)条符合纳税条件的任何计划(纳税合格账户)开立的 参与者导向账户,被视为从 账户向个人退休账户所有者或持有纳税资格账户的参与者的应纳税分配,金额等于购买收藏品的账户成本。此外,如果 赎回股票导致向IRA或纳税合格账户交付黄金,则在第408(m)条规定的范围内,该交易可能构成对收藏品的收购。 信托尚未寻求或收到美国国税局的裁决或律师的意见,即通过IRA或纳税资格账户收购股票是否将被视为收购 收藏品,或者IRA是否仅凭拥有股票就被视为根据第408(m)条向IRA所有者或计划参与者进行了分配。强烈敦促IRA所有者和计划参与者在指示任何此类账户投资股票之前咨询其 税务顾问,因为收购股票可能被视为IRA的应纳税分配。另请参阅 ERISA 和相关注意事项。
非美国的所得税投资者
非美国投资者通常无需就出售或以其他方式处置股票或信托出售黄金所确认的收益缴纳联邦所得税,除非 (1) 非美国人投资者是一个个人,在出售或其他处置的 应纳税年度内在美国停留183天或更长时间,收益被视为来自美国的来源,或者(2)收益实际上与非美国人的行为有关。在美国的贸易或企业 的投资者以及某些其他条件均得到满足。非美国建议投资者咨询自己的税务顾问,了解根据他们所处的任何 非美国司法管辖区的法律,他们购买、持有、出售和赎回股票或任何其他交易的税收后果,特别是是否需要就此类购买、持有、出售、赎回或其他交易支付任何增值税、其他消费 税或转让税。
非美国遗产税和赠与税注意事项投资者
既不是美国公民也不是居民(根据联邦 遗产税和赠与税的目的确定)的个人(统称 “非居民”)需要为所有位于美国的财产缴纳遗产税。出于这些目的,股票很可能被视为 在美国拥有所在地。如果这样考虑股票,
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将包含在非居民投资者的美国总资产中;联邦遗产税的征收税率最高为美国应纳税遗产 公允市场价值的40%。此外,联邦跨代转移税可能适用于某些情况。居住在与美国订有 遗产税协定的国家的非居民投资者的遗产可能有权受益于此类协定。
对于 非居民,联邦赠与税通常仅适用于在美国的有形个人财产或不动产的礼物。如果 实际位于美国,则有形个人财产(包括黄金)位于美国。
我们敦促非居民投资者咨询其税务顾问,了解在特定情况下可能适用联邦遗产税、赠与税和代际免税转让税。
美国 信息报告和预扣信息
受托管理人将提供信息,使经纪人和托管人能够通过投资者持有股票的 准备和向美国国税局提交某些信息申报表,并将向投资者提供与信托有关的某些税务相关信息。在适用法规要求的范围内,将向每位 投资者提供有关其在信托年收入、扣除额、收益和亏损(如果有)中的可分配部分的信息。在某些 情况下,美国投资者可能需要缴纳联邦备用预扣税,税率为24%,除非其向经纪人提供纳税人识别号并遵守某些认证程序;任何备用预扣税金额将允许作为投资者的联邦所得税 负债的抵免,并且可能使投资者有权获得退款,前提是及时向国税局提供所需信息。A 非美国投资者可能必须遵守认证程序才能确定 它不是美国投资者,有些不是美国投资者投资者将被要求符合《外国账户税收合规法》规定的某些信息报告或认证要求,以避免 预扣税。
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ERISA 和相关注意事项
经修订的1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)和该法第4975条对员工 福利计划和某些其他计划和安排规定了某些要求,包括IRA和个人退休年金、Keogh计划和某些集体投资基金或保险公司投资此类计划、账户、 年金或安排的普通账户或独立账户,这些账户分别受ERISA或本守则约束(,计划),以及作为投资信托人的人的资产被视为计划的计划资产。按计划进行的投资 受信托要求和ERISA禁止交易限制的适用性的约束。美国劳工部(DOL)已经发布了与计划资产投资相关的法规、咨询意见书和其他裁决和 新闻稿,每个计划受托人在考虑投资股票时应考虑ERISA及其下的法规和指导。
政府计划和一些教会计划不受ERISA的信托责任条款或法典第 4975条规定的约束,但可能受州或其他联邦法律中基本相似的规定约束。建议任何此类计划的受托人在投资股票之前咨询其律师。
在考虑将计划资产的一部分投资于股票时,负责进行此类投资的计划信托机构应 仔细考虑计划的事实和情况、上述风险因素以及此类投资是否符合其信托责任,包括 (1) 受托人是否有 根据相应的管理计划工具进行投资的权力,(2) 是否投资将构成直接或间接的非豁免违禁交易如果一方 有利益关系或被取消资格的个人,(3) 计划的资金目标,以及 (4) 考虑到计划的总体投资政策、其投资组合的构成以及在到期时支付福利所需的足够流动性,根据投资谨慎和分散投资的一般信托标准,此类投资是否适合本计划。在评估股票投资的谨慎性时,计划信托机构 应考虑美国联邦调查局关于投资关税的法规,该法规可参见《联邦法典》第250.404a-1节。
正如上文 “某些退休计划的投资” 部分所讨论的那样,关于 IRA或税收合格账户投资股票的税收后果存在重要问题,强烈敦促IRA所有者和计划参与者在指示任何此类账户投资 股票之前咨询其税务顾问,因为收购股票可能被视为IRA的应纳税分配。
ERISA第406条和 《守则》第4975条禁止涉及计划资产和与该计划有某些特定关系的人的特定交易,包括该计划的受托人和其他服务提供商,以及 这些人的某些关联公司。根据ERISA,这些人被称为利益相关方,根据该法第4975条,这些人被称为被取消资格的人。如果信托、受托人、发起人、托管人、承销商或其任何 相应关联公司是计划的利益方或被取消资格的人,则该计划收购和/或持有基金权益可能会或可能导致ERISA 第406条或《守则》第4975条规定的直接或间接禁止交易,除非适用法定或行政豁免。计划受托人应与其顾问讨论禁止的交易规则和例外情况。无法保证股票投资会获得任何 豁免。但是,即使适用豁免,此类豁免也可能不适用于所有可能被视为与计划 股票投资相关的违禁交易的交易。计划受托人不应投资股票,除非他们得出结论,此类投资不会产生任何违禁交易。计划受托人应咨询自己的法律顾问,了解 对股票的投资是否会导致ERISA或该守则规定的责任。
购买股票的计划将被视为 代表、担保并同意 (i) 信托、受托人、保管人、托管人或其各自的关联公司均未提供任何投资
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向本计划、任何信托机构或其他代表本计划进行投资或以其他方式对计划或计划信托机构在决定购买股票时所依赖的 计划资产(计划信托机构)的投资和管理拥有自由裁量权或控制权的人士提出的建议或投资建议,(ii) 交易各方不以其他方式充当 信托人,根据ERISA第3(21)条或《守则》第4975(e)(3)条的定义,向计划或计划信托机构提交与计划相关的计划或计划信托机构购买股份,以及(iii)计划信托机构 在评估交易时正在行使自己的独立判断。
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分配计划
授权参与者的销售额
信托仅向授权参与者发行篮子中的股份,以换取持续的黄金存款。截至本招股说明书发布之日,信托基金与Virtu Americas LLC和Goldman Sachs & Co.各签订了协议。 LLC 作为授权参与者。一个篮子由至少25,000股股票组成,信托不会向授权参与者发行篮子中的一小部分。由于新股可以持续创建和发行,因此在信托存在期间 的任何时候,都会进行分配,如《证券法》中使用的术语所示。提醒授权参与者、其他经纪交易商和其他人员,他们的某些活动将导致他们被视为 分销参与者,这将使他们成为法定承销商,使他们受到《证券法》的招股说明书交付和责任条款的约束。例如,如果授权参与者、其他经纪交易商公司或 其客户从信托购买一篮子股票,将该篮子分成成成份股并向其客户出售股份;或者如果它选择将创造新股 与涉及征集股票二级市场需求的积极出售活动结合起来,则将被视为法定承销商。在确定特定市场参与者是否为承销商时,必须考虑与经纪交易商或其客户在特定情况下的 活动有关的所有事实和情况,不应将上述示例视为对可能导致被指定为承销商的所有活动的完整描述。
通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付经纪账户收取的 佣金/费用。投资者应查看其经纪账户的条款,了解适用费用的详细信息。
不是承销商但参与分配(与普通二级交易 交易形成鲜明对比),从而处理《证券法》第4(a)(3)(C)条所指未售配股一部分的股票的交易商将无法利用 第4(a)(3)条规定的招股说明书交付豁免。
篮子的发行是根据FINRA行为规则2310进行的。经授权的 参与者不会从信托或赞助商那里获得与股票发行有关的任何补偿。因此,对于此类发行 股票,目前和将来都不会支付与本次发行总收益10%相关的承保补偿。授权参与者,包括赞助商的关联公司,可能会从购买股票的投资者那里获得佣金/费用。
根据营销协议,作为营销代理的阿尔卑斯分销商公司向赞助商 提供以下与信托相关的营销服务:(1)审查和批准广告和销售文献,(2)广告监管和披露指南,(3)向FINRA提交所需材料,(4)促进与授权参与者的沟通以及向授权参与者交付文件,(5)订单处理监督服务以及(6)管理客户门户,包括在保留期内存储的历史报告由适用的监管机构定义。
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信托的描述
信托
信托受发起人与受托人之间的 信托协议管辖,该协议会不时修订。信托协议规定了投资者的权利以及保荐人和受托人的权利和义务。信托没有固定的终止日期。
信托的活动仅限于:(1)发行篮子以换取授权参与者存放在 托管人处保管的黄金;(2)交付黄金以换取授权参与者交出的用于赎回的篮子;(3)根据需要出售黄金以支付赞助商费用,并报销赞助商代表信托支付的 费用;(4)根据需要出售黄金以支付信托费用不由赞助商承担。
信托的资产主要包括代表信托在托管人处持有的黄金。出售黄金的目的在于:(i)支付保荐人费用,并向保荐人偿还保荐人代表信托支付的费用;(ii)支付保荐人未承担的 信托费用;(iii)如果信托终止并清算其资产。黄金将按照法律或法规的另行要求交付或出售。信托出售黄金,包括出售黄金以产生 现金以支付其费用和开支,对投资者来说是应纳税事件。参见联邦所得税后果美国投资者的税收。
根据1940年法案,该信托未注册为投资公司,也无需根据该法进行注册。信托不是 ,也不会持有或交易受《商品交易法》监管的商品期货合约。根据《商品交易法》,该信托不是商品池,根据《商品交易法》,作为商品池运营商或与股票相关的商品交易顾问,保荐人和受托人均不受美国商品期货交易委员会 的监管。
由于Baskets的创建和赎回, 已发行股票的数量预计将不时增加或减少。创建和兑换篮子需要向信托交付或由信托基金分配 金额,金额等同于创建或兑换的篮子所代表的金额。创建篮子所需的金币总量将基于以创建或兑换的篮子数量表示的合并净资产。创建股票所需向信托存入的 初始黄金金额为每篮子 500 精细盎司黄金,相当于 50,000 股 (即,信托基金成立时篮子的初始规模)。创建篮子或兑换篮子时交付的精细 盎司黄金数量将随着时间的推移逐渐减少。这是因为由于发行股票、 或交付或出售信托黄金以支付赞助商费用或保荐人未承担的信托费用,构成一篮子股票的黄金数量将减少。
托管人代表信托持有的实物 黄金由符合伦敦良好交割标准的金条组成。
信托费用
信托唯一的普通经常性支出是应向保荐人支付的信托净资产价值的0.18%的报酬。 作为赞助商费的交换,赞助商已同意承担并负责支付以下费用,但不得超过费用上限:受托人普通服务费及其普通服务费的报销 自掏腰包费用;根据托管协议可向托管人报销的托管费用和开支;信托的营销费用;信托在交易所的 上市费;美国证券交易委员会收取的与信托相关的注册费;印刷和邮寄费用;维护信托任何网站的费用;审计费用和开支;与信托正常运营相关的常规律师费和开支 ;以及信托费用对托管人与未分配资产有关的记录的前两次检查账户以及在任何财政年度对已分配 账户中持有的实物黄金的前两次审计(该财政年度内任何进一步检查或审计的费用均为信托费用)。
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赞助商对任何其他费用概不负责,包括与信托相关的诉讼费用 、税收和其他政府费用(保荐人和托管人之间可能另有书面协议的除外)、保荐人根据 信托协议未报销的受托人费用、根据信托协议对受托人或保荐人的赔偿、任何超出费用的费用上限、以信托名义发生的特别开支和其他规定在信托 协议中。特殊支出应包括适用法律或法规要求或信托终止时要求的与黄金销售相关的任何定价费。参见赞助商。
根据信托协议,保荐人费用根据先前工作日的净资产价值每天累计,可通过信托财产或 出售的黄金以现金支付。对于上个月(或信托协议终止之日),费用将在每个月的第二个工作日支付,或在合理可行的情况下尽快支付,期限从 支付期限的第一天开始,从支付保荐费的最后一期开始到该终止日期结束。赞助商可以从其费用中获利。
赞助商可以不时自行决定免除全部或部分赞助费。赞助商没有义务在规定期限结束后继续 豁免,如果此类豁免未继续,则赞助商费用将全额支付。目前,赞助商不打算免除任何费用。保荐人可以不时指示受托管理人 扣留原本应支付给保荐人的部分赞助费,并将该预扣部分支付给保荐人指定的个人,以支付保荐人负责的信托的某些费用。 此外,保荐人可自行决定同意退还归属于某些机构投资者持有的股票的部分保荐费,但须遵守保荐人 确定的最低持股和锁仓要求,以促进信托资产水平的稳定。任何此类回扣都将根据赞助商费用返还协议进行谈判。根据此类协议,对于从授权参与者那里或通过授权参与者购买新发行股票的投资者,保荐人将在 保荐人费用返还协议中规定的期限内免除赞助商费用。在此期间,保荐人同意向投资者返还一笔现金,金额等于协议所涵盖股票价值应计的 赞助商费的一部分。赞助商没有义务提供赞助商费用的任何回扣。信托和受托人均不会成为保荐人协商的任何赞助商费用返还安排 的一方。
赞助商未承担的信托特别费用(如上所述)可由保荐人自行决定支付。否则,受托管理人将在保荐人的指示下,在没有此类指示的情况下,自行决定在必要数量和时间出售黄金,以允许以现金 支付保荐人未承担的信托特别费用。受托人有权按照保荐人的指示或其他时间以允许此类付款所需的最小金额出售黄金, 的意图是避免或尽量减少信托持有的黄金以外的资产。因此,出售的黄金数量将不时变化,具体取决于信托的支出水平和黄金的市场价格。 在出售黄金时,受托管理人应努力按照保荐人的指示向交易商(可能包括托管人)下订单,在没有这种自由裁量权的情况下,向托管人下订单,或者如果托管人无法或不愿执行 此类订单,受托管理人可以合理地期望通过交易商获得优惠的价格和良好的订单执行。受托人在支付信托费用之前持有的现金将不计入任何利息。
黄金的估值和资产净值的计算
在芝加哥期权交易所BZX交易所(2022年2月3日之前的纽约证券交易所Arca)开放常规交易的每个工作日,在纽约时间下午 4:00 之后,受托管理人尽快对信托持有的黄金进行估值并确定信托的净资产价值,如下所述。
信托的净资产价值是信托的黄金和其他资产(如果有)的总价值(不包括存入 信托储备账户的任何金额,如果有),包括现金(如果有)减去该信托的负债
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信托,包括估计的应计但未付的费用、支出和其他负债。储备账户如果设立,将是受托人或保荐人指定的其他银行机构的独立 非计息账户,或者如果保荐人没有按照受托管理人的选择,以 的名义为信托的利益指定,则仅受托管理人根据信托协议条款行事的草稿或命令行事。受托人将把存入该账户的所有现金存入该账户,以反映受托管理人不时确定为公认会计原则要求的应付信托的税款或其他政府 费用和其他或有负债的储备金。受托人还确定每股净资产价值,方法是将信托的净资产价值除以截至交易所交易收盘时已发行的股票数量(包括在该评估日被视为创建或赎回的任何股票的净数量)。
所有黄金的估值均基于其细盎司含量,计算方法是将黄金的重量乘以其纯度; 采用相同的方法,与信托持有的黄金类型无关。受托管理人根据伦敦金银市场协会黄金价格下午或伦敦金银市场协会黄金价格上午对信托持有的黄金进行估值(如果这些日子没有LBMA黄金价格下午)。如果当天没有LBMA黄金价格下午或 LBMA黄金价格上午可用,则受托管理人将根据最近公布的LBMA黄金价格下午或LBMA黄金价格上午对信托的黄金进行估值。如果赞助商确定此类价格不宜使用,则必须确定 替代评估依据,供受托人使用。保荐人可以指示受托管理人使用其他价格,该价格是受托管理人可以合理获得的,不向受托管理人收取任何费用,而保荐人认为这种价格可以公平地代表信托黄金的 商业价值。
对于所有对信托感兴趣的人,受托人对应计但未付的费用、支出和负债的估计是 的决定性的,由于估计金额与实际支付的金额存在任何差异,无需对根据信托协议进行的任何计算进行任何修改或更正。
保荐人和投资者可以依赖受托管理人对任何金额的任何评估或决定,除赞助商对用于评估黄金的价格做出的任何决定外,保荐人对评估的准确性不承担任何责任。受托管理人在合理获得的信息基础上真诚地作出决定,受托管理人不对 中包含的任何错误负责。受托人对保荐人、授权参与者、投资者或任何其他人的判断错误不承担任何责任。但是,前述责任免除不会保护 受托人免受因履行职责时的恶意或重大过失而产生的任何责任。
信托费用对 信托净资产价值的影响
信托的净资产价值用于计算保荐人费用,受托人从信托的 净资产价值中减去应计的保荐人费用。信托支付保荐人费用,并根据信托协议,向保荐人偿还发起人代表信托以现金从信托财产中支付的费用或在 出售黄金的费用。如果信托需要出售黄金以支付保荐人未支付的费用,则作为此类销售对价而获得的收购价格将是信托支付其 负债的唯一资金来源。该信托不从事任何旨在从黄金价格变动中获利的活动。兑换篮子不需要的黄金由托管人以实物形式持有。由于可能出售黄金以 现金支付,保荐人代表信托支付的保荐人费用和开支,以及保荐人未承担的信托费用、信托的净资产价值以及相应的每股 股所代表的黄金的部分金额,将在信托的整个生命周期内减少。为换取信托基金发行的额外新篮子而收到的新黄金存款不会扭转这一趋势。
假设费用示例
由保荐人编制的 下表说明了信托支付保荐人费用的预期影响。它假设黄金价格将在所涵盖的三年期内保持不变。
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该表未显示信托可能产生的任何特别开支的影响。任何此类特殊开支,如果发生,都将加速每股黄金的部分金额 的减少。
第 1 年 | 第 2 年 | 第 3 年 | ||||||||||
每盎司的假设黄金价格 |
$ | 1,250.00 | $ | 1,250.00 | $ | 1,250.00 | ||||||
赞助费 |
0.18 | % | 0.18 | % | 0.18 | % | ||||||
信托份额,开始 |
100,000 | 100,000 | 100,000 | |||||||||
信托黄金盎司,一开始 |
1,000.000 | 998.200 | 996.403 | |||||||||
信托的期初净资产价值 |
$ | 1,250,000.00 | $ | 1,247,750.00 | $ | 1,245,504.05 | ||||||
信托每股初始资产净值 |
12.50 | 12.48 | 12.46 | |||||||||
出售黄金以支付赞助费(盎司) |
(1.800 | ) | (1.797 | ) | (1.794 | ) | ||||||
以信托方式收盘黄金盎司 |
998.200 | 996.403 | 994.610 | |||||||||
收盘资产净值 |
1,247,750.00 | 1,245,504.05 | 1,243,262.14 | |||||||||
每股期末资产净值 |
$ | 12.48 | $ | 12.46 | $ | 12.43 |
信托的终止
如果出现以下 中的任何情况,受托管理人将在信托协议和信托终止之日前至少30天通知投资者:
| 受托人获悉,这些股票已从芝加哥期权交易所BZX交易所退市,并且在退市后的五个工作日内未获批准在另一家国家证券交易所上市 ; |
| 就至少 75% 的已发行股份行事的投资者通知受托人他们选择 终止信托; |
| 自受托管理人通知保荐人受托人选择辞职以来,或自从 受托人被免职且继任受托人尚未被任命和接受其任命以来,已过去了60天; |
| 任何当时行事的唯一托管人辞职或被免职,且在该辞职或免职后的 90 天内 (或者,如果适用,在等于根据托管协议要求托管人辞职或免职后继续担任托管人的期限)内没有聘用任何继任托管人; |
| 美国证券交易委员会根据1940年法案确定该信托是一家投资公司,受托人实际了解委员会的此类决定; |
| 美国商品期货交易委员会确定该信托是《商品交易法》下的商品池,受托管理人对该决定有 的实际了解; |
| 信托没有资格获得联邦税 目的的设保人信托待遇或停止被视为设保人信托,受托人收到保荐人的通知,保荐人已确定,由于该税收待遇或税收待遇的变化,终止信托是明智的; |
| 受托人收到发起人关于其终止信托决定的通知; |
| 自DTC或其他存托机构停止充当股票的存托机构以来已过去了60天, 且保荐人尚未确定愿意以这种身份行事的其他存管机构;或 |
| 如果管理信托的法律限制了信托的最长存续期限,则在2018年7月26日居住的英格兰女王伊丽莎白二世所有后代的最后一位幸存者去世后的21年 到期后。 |
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如果保荐人未能承担或履行,或者失去了承担或 履行的能力,则在收到受托人关于此类失败或 丧失行为能力的通知后 30 天内,或者如果保荐人被判定破产或资不抵债,或者保荐人或其财产的接收人被判定破产或资不抵债,则保荐人或其财产的接管人后 30 天内,保荐人无法承担或履行信托协议条款中要求其承担或履行的任何职责以及此类失职或丧失行为能力被任命,或受托人或清算人或任何公职人员负责或控制保荐人或其财产,或以恢复、保护或清算为目的 的事务,则在任何此类情况下,保荐人应被最终视为已辞职,在任何特定事件发生后立即生效,或者如果保荐人未经辞职的保荐人任命有资格承担保荐人职责的继任保荐人向受托人发出辞职通知而辞职,则受托管理人可以采取以下任何一项或多项措施:(i) 它可以指定 继任保荐人来承担,由信托提供此类补偿受托管理人在信托协议下可能认为合理的责任和义务由继任保荐人签订的委任和承担文书 来履行信托协议下的职责和义务;或者(ii)它可以根据信托协议终止和清算信托并分配其剩余资产。辞职的保荐人对继任保荐人的任何任命均须经受托人事先书面同意,不得无理拒绝。
受托管理人没有义务指定 继任保荐人或承担保荐人的职责,也没有义务因为信托已根据前一句终止或未终止而对任何人承担任何责任。
在信托终止之日及之后,受托人不得接受任何黄金存款。如果在终止之日 之后仍有任何股票仍在流通,则受托管理人应终止股份转让登记,不得向投资者进行任何分配,不得根据信托协议发出任何进一步通知或采取任何进一步行动, ,除非受托管理人将继续收取与信托资产有关的分配,持有相同的未投资且不承担利息责任,支付信托费用并在必要时出售黄金以支付这些费用并且 将继续交付信托资产,连同就此收到的任何分配以及出售任何其他财产的净收益,以换取授权参与者向受托管理人交出的股份(在每种情况下,在支付受托人退出股份的费用、根据信托协议条款和条件向投资者账户支付的任何费用以及任何适用的税收或其他政府 费用后,扣除或 )。
在信托终止之日起60天到期后的任何时候,受托管理人应根据保荐人的指示出售当时根据信托协议持有的信托 资产,或者,如果保荐人未能提供此类指示,则按受托管理人的决定出售任何此类出售的净收益以及受托管理人当时根据信托协议持有的任何其他 现金,未投资且不承担利息责任,对于 按比例计算受益于迄今尚未交出股票的投资者。受托人对因根据保荐人指示进行的任何出售或受托管理人本着诚意进行的任何出售而造成的损失 或折旧不承担任何责任。进行此类出售后,受托管理人应解除信托协议下的所有义务,但 在投资者交出股份后将其交还给投资者除外 按比例计算净收益和其他现金的一部分(在每种情况下,扣除信托协议条款和条件下应付的任何应计费用和开支、任何税款、其他政府费用或负债 以及投资者账户上的任何费用)。信托终止后,保荐人应免除信托协议 下的所有义务,但信托协议终止后继续履行其对受托管理人的某些义务除外。
修正案
受托人和保荐人可以在未经任何人(包括任何投资者)同意的情况下修改信托协议的任何条款,前提是 任何征收或增加任何费用或收费(税收和其他政府收费、注册费或其他此类费用除外),或以其他方式损害投资者的任何实质性现有权利的修正案,在向投资者发出此类修订通知后的30天之前, 才会对已发行股票生效。尽管有上述规定,赞助商可以
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在信托网站上发布提前三个工作日通知并提前三个工作日向 受托人发出通知后,增加或减少保荐人费用。在任何修正案生效时,每位投资者继续持有任何股份或权益,即被视为同意并同意该修正案,并受经修订的信托协议的约束。在 中,除非为了遵守适用法律的强制性规定,否则任何修正均不得损害授权参与者交出篮子并因此获得由此所代表的信托资产金额的权利。
适用法律;同意纽约司法管辖权
信托协议以及发起人、受托人、DTC(作为信托全球股票证书的注册所有者) 和信托协议下投资者的权利受纽约州法律管辖。发起人、受托人、DTC、每位授权参与者通过交付《授权参与者协议》以及每位投资者通过接受股份 即表示同意纽约州法院和位于纽约市曼哈顿区的任何联邦法院的非专属管辖权。 对保荐人或受托人主张纽约司法管辖权的主张不需要此类同意。通过同意纽约的司法管辖权,投资者放弃任何关于纽约法院不方便或在其他方面不恰当的主张。因此,投资者可能需要在纽约法院提起与信托有关的事项提起诉讼,即使该法院否则可能会给投资者带来不便。
财年
信托的财政年度于每年的12月31日结束。赞助商可以选择其他财政年度。
不是受监管的商品池
信托 不在COMEX或任何其他期货交易所交易黄金期货合约。由于该信托不在任何期货交易所交易黄金期货合约,因此根据《商品交易法》,该信托不受美国商品期货交易委员会的监管,作为 商品池不受美国商品期货交易委员会的监管,也不是由美国商品期货交易委员会监管的商品池运营商运营。信托的投资者无法获得向受监管商品池投资者提供的监管保护,COMEX或任何期货交易所 也不得执行其与信托活动有关的规则。此外,信托基金的投资者无法受益于受监管期货交易所向黄金期货合约投资者提供的保护。
投资黄金的其他方法
信托与其他金融工具竞争,包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券,以及其他由黄金支持或与黄金相关的证券、对黄金的直接投资以及类似于 信托的投资工具。
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股票的描述
根据信托协议,受托人有权创建和发行无限数量的股票。受托人只能根据授权参与者的命令创建 篮子(一个篮子等于至少25,000股的区块)中的股份。这些股份代表信托净资产中部分不可分割的受益权益单位,没有面值。
投资者可以根据罚金盎司的现货价格从各种金融信息服务提供商那里获得黄金定价信息。 当前的现货价格通常也可以通过金条交易商的买入/卖出价差来获得。此外,信托网站还提供黄金现货价格和股票的定价信息。股票的市场价格可从 各种来源获得,包括经纪公司、信息网站和其他信息服务提供商。信托的净资产价值由保荐人在交易所开放常规交易的每一天发布,并将在 信托网站上发布。
任何超过本 招股说明书所属注册声明中注册金额的股份的创建和发行都需要注册此类额外股份。
有限权利的描述
这些股票不代表传统投资,不应被视为类似于经营一家拥有管理层和董事会的 商业企业的公司的股票。股份持有人不拥有通常与公司股份所有权相关的法定权利,包括例如提起压迫 或衍生诉讼的权利。所有股票均属于同一类别,具有平等的权利和特权。每股股份均可转让,已全额支付且不可估税,持有人有权对投资者根据信托协议可以投票的有限 事项进行投票。这些股票有权兑换或兑换成黄金。股票不赋予其持有人获得任何转换权或优先购买权或 个股的赎回权。
赎回股份
股票可以由授权参与者兑换,也可以通过Baskets中的授权参与者兑换。有关详细信息,请参阅授权 参与者创建和赎回股份。
分布
如果信托终止并清算,受托管理人将向投资者分配信托所有 未偿负债以及受托管理人确定的适用税款、其他政府费用和或有或有或未来负债储备金后的剩余款项。在 受托人在与保荐人协商分配后确定的记录日期登记在册的投资者将有权获得其分配 按比例计算任何分配的一部分。
投票 权利
根据信托协议,投资者没有投票权,但以下有限情况除外:(i)持有至少 25% 股份的 注册持有人有权要求受托管理人纠正其违反信托协议的任何重大行为,(ii) 至少 75% 股份的注册持有人有权要求受托管理人终止 信托协议。否则,任何投资者均无权投票或以任何其他方式控制信托的运营或管理。此外,信托协议的某些修正案要求在修正案生效之前提前通知投资者 ,但信托协议的任何修正无需投资者投票或批准。
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图书报名表
不为股票发行个人证书。取而代之的是,受托管理人将一个或多个全球证书存放在以Cede & Co. 的名义注册的DTC和 作为DTC的被提名人。全球证书可随时证明所有已发行股票。根据信托协议,投资者只能通过 (i) DTC参与者、 (ii) 直接或间接与DTC参与者(间接参与者)保持托管关系的人,或(iii)银行、经纪商、交易商、信托公司和其他通过DTC参与者或间接参与者持有 股票权益的人持有股份。股份只能通过DTC的账面记录系统转让。非DTC参与者的投资者可以通过指示持有 股份的DTC参与者(或指示间接参与者或其他持有其股份的实体)转让股份,通过DTC转让其股份。将根据证券行业的标准惯例进行转账。
DTC可以通过向受托人和保荐人发出通知来决定停止提供与篮子和/或股票有关的服务。 在这种情况下,保荐人将寻找DTC的替代者,以类似的成本履行其职能,或者,如果没有替代品,受托人将终止信托。
投资者的权利通常必须由代表他们行事的DTC参与者根据DTC的规则和程序 行使。由于股票只能通过DTC和DTC参与者以账面记账形式持有,因此投资者必须依靠DTC、DTC参与者以及他们持有股票的任何其他金融中介机构来获得收益和 行使本节所述的权利。投资者应咨询其经纪商或金融机构,了解通过DTC以账面记账形式持有的证券的程序和要求。
共享拆分
如果保荐人认为 股票二级市场的每股价格已跌出理想的交易价格区间,则保荐人可以指示受托管理人在创纪录的日期宣布已发行股票数量的拆分或反向拆分,并且 对构成一篮子的股票数量做出相应的更改。
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赞助商
特拉华州有限合伙企业高盛资产管理有限责任公司是该信托的赞助商。高盛资产管理有限责任公司 自1990年起在美国证券交易委员会注册为投资顾问,是GS集团的间接全资子公司和高盛公司的子公司。有限责任公司。Group, Inc. 成立于 1869 年,是一家上市金融控股公司,也是一家领先的全球投资银行、证券和投资管理公司。截至2021年12月31日,高盛资产管理有限责任公司,包括其投资咨询附属公司,在 的监管下拥有约2.21万亿美元的资产。赞助商办公室位于纽约西街 200 号,纽约州 10282,其电话号码是 212-902-1000.
赞助商的角色
作为保荐人费用的交换,保荐人已同意承担信托产生的费用,包括但不限于:组织开支;受托人普通服务的月费和普通服务的报销 自掏腰包费用;根据托管协议应向其报销的托管费用和开支(如果有);营销费用;交易所上市费;SEC 注册费;印刷和邮寄费用;信托网站的维护费用;审计费用和开支;常规律师费和开支,以及与 未分配账户相关的托管人记录的前两次检查费用以及分配账户中持有的实物黄金的前两次审计费用任何财政年度(包括任何进一步检查的费用或该财政年度的审计将作为信托的开支)(例如, 发起人可以不时聘请律师代表信托行事并提供与信托有关的任何法律服务,包括与可能处置或收购任何黄金有关的任何法律事务。此类费用和 费用应由赞助商支付)。但是,保荐人不承担诉讼费用、税收和其他政府费用(除非且仅限于保荐人与 托管人之间可能另行达成的书面协议)、根据信托协议对受托人或保荐人的赔偿、特殊费用以及信托协议中规定的其他费用。
此外,保荐人通常监督受托人和信托主要服务提供商的业绩,但不行使 日常对受托人或此类服务提供商的监督。如果受托管理人停止满足某些目标要求(包括要求其拥有至少1.5亿美元的资本、盈余和不可分割利润),(2) 在收到保荐人或代表至少 25% 已发行股份行事的注册 所有人的书面通知后,保荐人可以自行决定罢免受托管理人并任命继任受托人 (1) 信托协议规定的义务,受托管理人未在30天内纠正违规行为,或者(3)如果受托人未能纠正违规行为同意 实施发起人合理认为必要的信托财务报告内部控制修正案,经协商,保荐人和受托人未能解决他们对拟议的 修正案的分歧。保荐人还有权在任何合并、合并或转换后的90天内更换受托人,如果受托人不是幸存实体,则保荐人有权自行决定在 信托成立五周年之际或其后的任何三周年之际更换受托人。
此外,保荐人:(1)将持续为 信托制定营销计划;(2)将准备有关股票的营销材料;(3)维护信托网站;(4)可能聘请专业金银分析公司代表信托对由 持有的金条进行检查。
赞助商的责任和赔偿
信托协议规定,保荐人不对任何 注册股份所有者、股份受益所有人、授权参与者或其他人承担任何义务(包括与信托财产价值有关的责任),除非保荐人同意在没有重大过失、故意不当行为或恶意的情况下履行信托协议 规定的义务。
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如果由于任何法律、法规、政府或监管机构、证券交易所,或任何天灾、战争或恐怖主义或其他超出其控制范围的情况而阻止、禁止、受到民事或刑事处罚 或延迟履行其在信托协议下的义务,则赞助商或其任何董事、高级职员、经理、成员、员工、代理人或关联公司不承担任何责任。 保荐人不因未履行或延迟执行根据信托协议可能采取的任何行动或行使 信托协议中规定的任何自由裁量权而承担责任。
保荐人及其成员、经理、董事、高级职员、员工、代理人和关联公司应获得信托赔偿 ,并使其免受因履行信托协议和保荐人为促进信托管理而签订的每个 协议(包括授权参与者协议)所产生的或与之相关的任何损失、责任或支出(包括律师的合理费用和开支)赞助商是一个派对,包括赞助商根据信托协议的规定承担的赔偿义务)或根据信托协议条款采取的任何行动 ,前提是此类损失、责任或费用是在没有 (i) 该受补偿方 在履行信托协议或任何此类其他协议下的义务或根据信托协议采取的任何行动时出现的重大过失、恶意、故意不当行为或故意不当行为信托协议或任何此类其他协议的条款,或 (ii) 此类协议的鲁莽无视 赔偿方根据信托协议或任何此类其他协议承担的义务和责任。保荐人及其成员、经理、董事、高级职员、员工、代理人和关联公司应获得 信托的赔偿,并使其免受因托管人可能直接或间接向任何 受益所有人单独提供或提供的任何服务而产生的或与之相关的任何损失、责任或支出(包括合理的律师费用和开支)。此类赔偿应包括信托支付该受补偿方在调查或辩护自己免受任何此类损失、责任或费用或任何相关索赔时产生的合理费用和开支, 前提是该受补偿方应向信托偿还信托支付的任何此类合理费用和开支的金额,前提是最终确定该受赔方无权获得赔偿根据信托协议 进行赔偿,因为本段第 (i) 条或第 (ii) 条适用。
保荐人可以依靠受托管理人从信托记录中提供的 信息进行证券申报,包括免费撰写的招股说明书或营销材料。如果此类信息不正确或遗漏了重要信息,并且是对保荐人提出索赔的基础, 则赞助商可能有权获得信托的赔偿。
赞助商的管理
该信托没有任何董事、高级职员或员工。以下人员是保荐人的高管,履行与信托有关的某些职能 ,如果信托有执行官,这些职能通常将由他们履行。
迈克尔 Crinieri现年56岁,自2014年起在保荐人内部担任交易所交易基金全球主管,并履行与信托有关的职能,如果信托有执行官,则通常由首席执行官履行。在此之前,他曾在高盛证券部领导全球ETF业务。有限责任公司。在加入赞助商之前,Crinieri先生在摩根士丹利工作了十年,在ETF交易、营销和产品开发方面担任过多个 职位。
约瑟夫·迪玛利亚现年53岁,曾担任保荐人 的董事总经理,自2015年以来一直管理高盛消费者投资管理部(CIMD)基金主计长团队,如果信托有执行官,则信托的职能通常由首席财务官兼首席会计官履行。他目前担任高盛信托基金首席财务官、财务主管和首席会计官,Goldman Sachs Variable
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保险信托、高盛二期信托基金、高盛ETF信托、高盛MLP和能源复兴基金以及高盛房地产多元化收益基金。在加入 赞助商之前,DiMaria先生在哥伦比亚Threadneedle Investments工作了12年。
继任赞助商
受托管理人没有义务任命继任保荐人或承担保荐人的职责,也不会对任何人 承担任何责任,因为信托已终止或未终止,如上述《信托终止信托的描述》中所述。
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受托人
BNYM是一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司,担任受托人。受托人在纽约格林威治街240号设有信托办公室,纽约州10286。受托人受纽约州金融服务部和联邦储备系统理事会的监督。有关创建和赎回篮子 构成、信托净资产价值、创建和赎回篮子的交易费用以及签署授权参与者协议的各方姓名的信息可以从受托人那里获得。信托 协议的副本可在上述受托人信托办公室查阅。根据信托协议,受托人必须保持至少1.5亿美元的资本、盈余和不可分割利润。
受托人的角色
受托人 通常负责 日常信托的管理,包括保留信托的运营记录。受托人的主要职责 包括:(1)对信托进行黄金估值并计算信托的每股净资产价值;(2)向信托网站的保荐人提供托管人提供的库存信息; (3)接收和处理授权参与者关于创建和赎回篮子的订单;(4)协调授权参与者与托管人和DTC的订单的处理,包括与 进行协调托管人:转交给信托的与每份相关的黄金收据发行篮子;(5)出售黄金以现金支付保荐人费用;(6)出售黄金以偿还保荐人信托所欠但由保荐人承担的现金付款 ;(7)根据保荐人的指示或其他需要出售黄金,以支付保荐人未承担的任何特别信托费用;(8)持有 信托的现金和其他金融资产(如果有);(9)在适当时向投资者分配现金或其他财产(黄金除外);以及(10)接收和审查托管人关于 信托基金黄金的保管和交易报告,并按照保管人的指示采取与黄金保管相关的其他行动。在指导托管人方面,受托管理人应根据信托协议按照发起人在 中的指示行事。根据与托管人达成的协议,受托人、保荐人及其实物黄金审计师、指定代表和独立公共会计师可以访问托管人的场所,以 的目的检查信托的黄金和托管人保存的某些相关记录。
除了审查托管人根据托管协议提供的报告外,受托管理人不监督托管人的 业绩。受托人和保荐人将根据需要与信托的法律、会计和其他专业服务 提供商进行联络。受托人将协助和支持保荐人准备代表信托向美国证券交易委员会提交的所有定期报告。受托人的月费和 自掏腰包费用将由赞助商支付。受托管理人的关联公司可以不时充当授权参与者,或者为自己的账户、其 客户的代理人以及他们行使投资自由裁量权的账户购买或出售黄金或股票。
受托人将在其位于纽约的办公室或其随后可能指定的办公室保留适当的注册和 股份转让账簿。在受托人正常工作时间内 的所有合理时间内,任何让受托人满意地证实该人是投资者的人都可以查阅这些账簿和记录。受托管理人将在其办公室存档一份信托协议的副本,任何投资者在其 正常工作时间内,只要提前合理通知,即可查阅该副本。
受托人的资格
信托协议规定,受托人和任何继任受托人必须 (1) 银行、信托公司、公司或国家银行 协会,根据美国或其任何州的法律组织和开展业务,并根据此类法律获得授权行使公司信托权力,(2) DTC的参与者或
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随后将就股票行事的其他证券存管机构,以及 (3) 除非保荐人的律师认定 没有必要适用该守则第408 (m) (3) (B) 条规定的例外情况,即《守则》第408 (n) 条所定义的银行机构,除非保荐人的任命是受托人可以接受的。受托人和任何继任受托人必须始终拥有至少1.5亿美元的总资本、 盈余和不可分割的利润。
受托人的一般注意责任
受托人是信托协议下的受托人;但是, 受托人的信托义务和责任及责任受信托协议的限制,仅限于信托协议中明确规定的义务。有关受托人信托义务的限制,请参阅《受托人对受托人的责任限制 和《托管人与受托人-受托人对托管服务和代理人的责任》中规定的责任限制。
受托人责任限制
信托协议规定,受托管理人不会对任何 股份的注册或受益所有人、授权参与者或其他人承担任何义务(包括与信托财产价值有关的责任),除非受托人同意在没有 重大过失、故意不当行为或恶意的情况下履行其根据信托协议承担的义务。受托管理人对托管人可能直接或间接单独向任何受益所有人提供或提供的任何服务不承担任何义务或责任,或与之相关的任何义务或责任。 在任何情况下,受托管理人均不对按照或最终依赖发起人、托管人或任何代表其行事的实体发出的任何指示、通知、要求、证书或文件 (1) 承担任何责任,这些指示、通知、要求、证书或文件 (1) 受托管理人认为是根据信托协议或托管协议给予或授权的;(2) 受托管理人认为来自或代表任何授权参与者发出的指示、通知、要求、证书或文件根据或获得 授权参与者协议的授权(前提是受托人已遵守协议)按照《授权参与者协议》中规定的验证程序)。在任何情况下,受托人均不对依据法律顾问、会计师、任何授权参与者、任何注册所有人、任何受益所有人或其真诚认为有能力提供此类建议或信息的任何其他人的 建议或信息行事或不作为承担任何责任。如果由于任何法律、法规、政府监管机构、证券交易所或任何天灾、战争或恐怖主义或其他超出其控制范围的情况阻止、禁止、受到民事或刑事处罚或延迟履行其根据信托协议 承担的义务,则受托管理人或其各自的董事、高级职员、经理、成员、员工、代理人或关联公司均不承担责任。
受托管理人不因未履行或延迟执行根据信托协议执行的任何 行动或行使或不行使信托协议中规定的任何自由裁量权而承担责任。受托人对任何间接、间接、惩罚性或特殊损害赔偿不承担责任,无论诉讼形式如何,无论此类损害是否是可预见或考虑的,或者金额是否超过信托资产的价值。
托管人对托管服务和代理人的责任
信托协议规定,受托管理人不对保管人、代理人、律师、 会计师、审计师和保荐人指定代表信托提供服务的其他专业人员的违约或不当行为负责。受托管理人也可以为除黄金、代理人、律师、会计师、审计师和其他 专业人员(包括受托管理人或保荐人的任何关联公司)以外的信托资产雇用托管人,但如果在合理谨慎的情况下选择托管人、代理人、会计师、审计师或其他专业人员,则不对任何此类托管人、代理人、律师、会计师、审计师或其他专业人员的违约或不当行为负责。在任何情况下,受托管理人均不对 (i) 因托管人或 任何次级托管人的作为或不作为或破产而造成的任何损失或损害负责,或因托管人或 任何次级托管人的损失或损害而造成的任何损失或损害
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在托管人或任何次级托管人持有或运往或运出期间的黄金,(ii) 托管人或任何次级托管人保管的保险 的金额、有效性或充足性,(iii) 托管人或任何次级托管人持有的黄金的任何缺陷,(iv) 黄金不符合实物黄金要求以及 (v) 任何失误根据托管人向受托管理人提供的黄金描述。
税收
根据信托协议, 受托人不承担对黄金或其托管、资金或其他信托资产征收的任何税款或其他政府费用,或对黄金的销售收入或出售收益征收的任何税款或其他政府费用,或作为受托人或根据美国任何现行或未来法律或任何其他法律可能需要支付的信托或股票或 的税款或其他政府费用承担个人责任无论信托协议和信托终止或 辞职或免职,税务机关都有管辖权受托人。对于受托管理人可能承担或承担的所有此类税收和费用以及任何费用,包括合理的律师费,受托管理人将从信托资产中获得报销和 赔偿,此类金额的支付应由信托的留置权担保。
对受托人的赔偿
信托协议规定,受托管理人、其董事、高级职员、员工、股东、代理人和关联公司(定义为《证券法》中的 )应获得信托赔偿,并使其免受因履行信托协议和受托管理人为促进信托协议而签订的每项其他协议下的义务 产生的或与之相关的任何损失、责任或支出(包括合理的律师费用和开支)信托的管理(包括托管协议和任何授权协议)参与者协议,包括受托人 根据这些协议承担的赔偿义务),或以受托人接受或管理信托为由而发生的此类损失、责任或费用,但不存在 (i) 该受补偿方在履行信托协议或任何其他协议下的义务时出现的重大过失、恶意、 故意不当行为或故意不当行为,或根据 本协议或任何其他协议的规定采取的任何行动协议,或(ii)该受补偿方鲁莽地无视其在信托协议或任何此类其他协议下的义务和责任。托管人可能直接或间接向 任何受益所有人单独提供或提供的任何服务所产生的或与之相关的任何损失、责任或支出(包括合理的律师费用和开支),均应获得 信托的赔偿,并使其免受损失、责任或开支(包括合理的律师费用和开支)。此类赔偿应包括信托支付该受补偿方在调查或为自己辩护任何此类损失、责任或费用或任何相关索赔时产生的合理费用和开支 ,前提是该受补偿方应向信托偿还信托支付的任何此类合理费用和开支的金额,前提是最终确定该受赔方无权获得 根据信托协议获得赔偿,因为前一句话的第 (i) 条或第 (ii) 条适用前一句话。应付给受赔方的任何款项均可提前支付,也应由信托的留置权担保。
对为保护信托而采取的行动的赔偿
根据信托协议,受托人没有义务出庭、起诉或为其认为可能涉及其 费用或责任的任何诉讼进行辩护,除非为其提供合理的费用或责任担保和赔偿。根据信托协议为保护信托和 投资者权益而采取的行动所产生的受托人成本和支出可从信托资产中扣除,并将构成对信托资产的留置权。在遵守上述条件的前提下,受托管理人应根据信托协议的条款自行决定采取其认为必要的行动,以保护 信托和投资者的权利和利益。
对应付给受托人的款项的保障
受托人有权从保荐人那里获得其普通服务费和报销 自掏腰包根据保荐人和受托人之间的书面协议支付费用。应该
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保荐人未能支付此类费用和开支,受托管理人有权向信托收取此类费用和开支,金额不超过可向信托收取的保荐人费用 的金额(受托管理人可在此范围内向信托收取此类费用和开支,而不考虑由于保荐人违约、费用减免或其他原因,保荐人随后是否有权获得此类费用),以及 随后根据信托协议向保荐人支付的任何款项均应扣除预扣的金额。在托管人、保荐人、投资者和任何其他人的利益之前,应通过对向信托收取的保荐人费用金额的留置权来保障受托人的补偿权, 不使当时有效的费用减免生效。
受托管理人有权向信托管理人收取并获得信托补偿其在履行信托协议下的职责时产生的所有费用和支出,包括其法律顾问的合理费用和支出以及托管协议中确定应由受托管理人支付的费用,但前段所述的 (1) 发起人应向受托管理人 支付的金额除外,(2) 费用和支出受托人在联交所开始交易股份之前产生的款项以及 (3)根据信托协议,受托人必须 提供服务的代理费。受托人根据本款获得费用和支出补偿的权利应构成对信托资产的留置权,其金额可从信托资产中扣除。
受托管理人因根据信托协议采取行动保护信托和 投资者权益而产生的任何金钱成本、支出或支出,包括受托人出庭、起诉或为其认为保护信托或投资者利益所必要或理想的任何行动进行辩护,均可从信托资产中扣除, 并构成对信托资产的留置权。
持有除黄金以外的信托财产
受托管理人持有的所有款项应由其持有,不计利息或投资,作为信托账户的存款。 通过将此类资金存放在一个或多个专供信托利益的账户中,此类持有的资金应被视为隔离。受托管理人还可以为除黄金、代理人、律师、会计师、 审计师和其他专业人员(包括受托人和保荐人的任何关联公司)以外的信托资产雇用托管人,如果在选择托管人、代理人、律师、会计师、审计师或其他专业人员时应合理谨慎行事,则受托管理人不对任何此类托管人、代理人、会计师、审计师和其他专业人员的违约或不当行为负责。除黄金或现金以外的任何信托资产将由受托人直接持有,或通过美联储/财政部 美国和联邦机构证券账面录入系统(账面录入系统)、DTC,或通过任何其他清算机构或类似系统(清算机构)(如果有)持有。受托人对账面录入系统、DTC或任何清算机构的作为或不作为不承担任何责任或义务。除非受托管理人实际及时收到与在DTC或任何清算机构持有的证券 相关的任何电话会议、转换、交易所要约、投标、利率变动或类似事宜,否则受托管理人不承担任何责任或就此采取行动。
受托人的辞职、解职或免职;继任受托人
根据信托协议,受托管理人可随时通过书面通知其选择 辞去受托管理人职务并向保荐人发出此类通知,这种辞职将在任命继任受托人并接受信托协议中规定的任命后生效。
保荐人可自行决定在信托协议签订五周年前至少 90 天向受托管理人发出书面通知,解除受托管理人的受托管理人身份,不超过120天且在任何后续三年期的最后一天之前至少90天向受托管理人发出书面通知。在 遵守《信托协议》的条款的前提下,此类解除将在继任受托人被任命并接受该任命后生效。
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如果受托人 (1) 不再是合格银行(定义见下文),(2) 严重违反了信托协议规定的义务,并且未能在收到保荐人或代表 行事的投资者以至少 25% 的已发行股票行事的书面通知后30天内纠正此类违约行为并要求受托管理人的书面通知后,保荐人可自行决定随时解除受托管理人纠正此类违约行为,或(3)不同意实施信托财务内部控制修正案申报 被发起人视为必要,经协商,保荐人和受托人未能解决有关此类拟议修正案的分歧。在这种情况下,代表投资者行事的保荐人可以通过向受托管理人发出书面通知将受托人 免职,此类免职应在任命继任受托人并接受该任命后生效。
合格银行是指根据美国或美国任何州的 法律组织和开展业务的银行、信托公司、公司或全国性银行协会,这些法律授权行使公司信托权力,并且 (1) 是当时涉足 股票的DTC参与者或其他存管机构的参与者;(2) 除非保荐人的法律顾问,其任命是可以接受的受托人认为,对于本节下的例外情况,以下要求不是必需的适用于《守则》第408(n)条的定义是《守则》第408(n)条所定义的银行 机构,而且(3)截至其最新年度财务报表发布之日,其资本、盈余和不可分割利润总额至少为1.5亿美元。
如果受托管理人不是幸存实体的交易中受托人合并、合并或转换为另一家公司或 实体,则保荐人也可以随时罢免受托管理人。此类交易的幸存实体应是受托人的继任者,无需执行或提交任何文件或任何进一步的行动;但是,在该交易生效后的90天内,保荐人可以通过向受托管理人发出书面通知来罢免受托管理人并指定继任受托管理人。
如果受托人辞职或被免职,保荐人应尽其合理努力任命继任受托人,该受托人应为合格的 银行。每位继任受托管理人应签署一份书面文书,并向其前任和代表投资者行事的保荐人交付一份接受其根据信托协议任命的书面文书,随后,该继任受托人 应完全享有其前任的所有权利、权力、职责和义务;但是,在支付了所有应付款项并应保荐人的书面要求后,该继任受托管理人, 应完全享有其前任的所有权利、权力、职责和义务;但是,尽管如此,该前任受托人在支付了所有应付款项后,应保荐人的书面要求 应代表股份的注册所有者执行和交付向该继承人转让信托协议中该前任机构的所有权利和权力的工具,应将信托资产中的所有权利、所有权 和权益正式转让、转让和交付给该继任者,并应向该继任者提供所有已发行股份的注册所有者名单。保荐人或任何此类继任受托管理人应立即向投资者发出该类 继任受托人的任命通知。
如果受托人辞职且在 受托人发出辞职通知后的 60 天内没有任命继任受托人,则受托管理人将终止和清算信托并分配其剩余资产。
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保管人
摩根大通银行北美伦敦分行是信托金条的托管人。托管人办公室位于伦敦金丝雀码头银行街25号 ,EC14 5JP。
保管人的角色
托管人负责持有信托的黄金,并代表 信托接收和转换已分配和未记名黄金。托管人应将实物黄金储存在其金库场所或次级托管人的金库中(除非另有协议,否则此类金库应位于英国境内),并立即使用或促使任何次级托管人使用商业上合理的努力,以托管人的成本和风险将为受托人持有的任何实物黄金运送到其伦敦金库,或根据托管协议将实物黄金 替换为伦敦的实物黄金保险库前提。
托管人必须将存入未分配账户的所有黄金分配给分配账户,或安排分配 分配到分配账户,这样在托管人每个工作日 业务结束时,在未分配账户中持有的未分配金额仍用于信托的受益。在托管人的每个工作日期间,托管人将采取合理的商业努力来最大限度地减少信托在未分配账户中持有的黄金数量。为了确保 所有存入信托的黄金全部分配到实物黄金中,根据托管协议的条款,信托可以不时向托管人借入不超过430盎司的罚金。
在以下情况下,托管人将信托的黄金在分配黄金和未记名黄金之间进行转换:(1)授权参与者与信托进行创建 和赎回交易;(2)出售黄金以支付赞助商费用或报销赞助商根据信托协议有权获得报销的其他金额;或(3)出售黄金 以支付信托费用。托管人负责将黄金分配到分配账户。
如果出于任何原因存入分配账户的实物黄金 不符合规则,则托管人必须尽快用符合规则的实物黄金替换此类实物黄金。托管人不得在 特定的工作日启动上述更换流程,除非可以合理地确定此类更换流程可以在同一工作日开始和完成。当托管人根据上述指示进行此类替换和实物黄金存入分配账户时,托管人必须在工作日(但不迟于该工作日的 个工作日结束)尽快通知受托管理人。任何此类更换的费用应由保管人承担。
托管人只能雇用次级托管人临时保管和保管实物黄金,直到按照托管协议的规定运送到 托管人金库所在地。托管人选择的次级托管人可以自行选择次级托管人来对实物黄金提供这种 临时保管和保管,但此类次级托管人不应通过这种选择或以其他方式成为 托管协议下的次级托管人,也不得被视为次级托管人。托管人在选择任何次级托管人时将采取合理的谨慎态度。在合理谨慎地选择任何分托管人时,托管人应 确定是否可以合理预期该次级托管人以合理和审慎的方式运作,并遵守《规则》以及适用于其 作为黄金次级托管人服务的所有其他相关法律、规则和条例。如果托管人选择了任何次级托管人,托管人将通知每位受托人和保荐人,或停止为此目的使用任何次级托管人。每位受托人和保荐人收到托管人已选择次级托管人的通知不应被视为限制 托管人在选择此类次级托管人方面的责任。除英格兰银行外,任何次级托管人均应为LBMA成员。
托管人将定期向受托管理人提供报告,详细说明未分配账户中的黄金转入和转出情况,并确定 分配账户中持有的金条。
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对于托管协议下的托管人服务,托管人和保荐人 已签订托管费函,根据该信函,保管人应向托管人支付托管协议项下的服务费。托管人的关联公司可以不时充当授权参与者,或者为自己的账户、客户的代理人以及他们行使投资自由裁量权的账户购买或出售 黄金或股票。根据托管协议,托管人维护已分配账户和未分配账户。
根据信托协议,保荐人负责任命会计师或其他检查员来监督托管人 的账户和运营,并负责执行托管人的必要义务,以保护信托和投资者的权益。根据托管协议,托管人已同意允许保荐人和受托人及其指定代表、独立公共会计师和金银审计师在正常工作时间内在合理通知后进入其场所,根据托管协议的条款,检查信托持有的黄金和此类记录,并将确保任何次级托管人同意。受托管理人没有义务监督托管人或任何 次级托管人的活动,除非接收和审查托管人为信托持有的黄金以及托管人根据 托管协议为信托账户持有的黄金交易的此类报告。
如果任何托管人辞职后没有托管人,则受托管理人将在收到 此类辞职通知后,立即任命保管人选定的一个或多个替代托管人。根据保荐人的指示,在相关托管协议允许的范围内,按照相关托管协议规定的方式,受托管理人将解职 托管人,任命替代托管人或任命保管人选定的额外托管人。未经发起人的书面批准,受托管理人不得与托管人签订或修改任何托管协议。当 接到保荐人的指示时,受托管理人将要求托管人将其持有的黄金交付给任何其他托管人或此类替代人或保管人指示的其他托管人或托管人。关于 的此类交付,受托管理人将按照保荐人的指示对实物黄金进行称重或化验,任何此类称重和化验均应作为信托的费用。受托管理人对保荐人指示的任何 黄金的交付或交付的实物黄金的称量或化验不承担任何责任,在没有此类指示的情况下,受托人没有义务进行此类交付,也没有义务对交付的实物黄金进行称重、检验或 以其他方式进行验证。
托管协议的描述
受托人和保荐人已代表信托与托管人签订托管协议。托管协议 与托管人建立了已分配账户和未分配账户,并定义了托管人对信托的责任。
已分配账户报告
在每个工作日结束时,托管人将向受托管理人提供访问信息(i)显示分配账户中受托人存款的实物黄金的增减情况,分别确定每笔交易及其发生的营业日,以及(ii)识别 分配账户中持有的每块实物黄金。在每个工作日,托管人将向受托管理人提供与以下各项相关的信息:(i)每笔单独的交易(如果有),将黄金从未分配账户转移到分配账户;(ii)从分配账户转入未分配账户的 金额(如果有)以及(iii)该工作日分配账户中持有的实物黄金的期末余额。托管人将采取商业上合理的努力 在伦敦时间下午 5:00 之前提供此信息。此外,托管人将在当日以受托人和托管人商定的其他时间和其他形式向受托管理人提供有关未分配账户中受托人贷记的黄金存款的增减信息。对于每个日历月,托管人将在 结束后的合理时间内向受托人提供资金
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月份账户对账单,其中应包括月初和期末余额以及所有进出分配账户的款项,并附上一份或 份权重清单,其中包含足以识别截至该日历月最后一个工作日分配账户中持有的每块实物黄金以及实际拥有该实物黄金的一方,包括任何次级托管人或次级托管人的任何次级托管人。托管人还将根据受托人的合理要求,不时向受托管理人提供分配账户中持有的实物黄金的 额外权重清单。所有此类报告将通过托管人的专有电子系统或 经过身份验证的 SWIFT 报文提供给受托管理人,前提是,如果托管人的专有电子系统或 SWIFT 报文系统因任何原因不可用,受托管理人和托管人将商定一个临时通知系统,向受托管理人提供这类 报告。
未分配账户报告
在每个工作日结束时,托管人将向受托管理人提供信息,显示未分配账户中受托人信贷的 金的增减情况,并分别确定每笔交易及其发生的营业日。在每个工作日,托管人将向受托管理人提供与 相关的信息,这些信息涉及(i)向未分配账户转移黄金的每笔单独交易(如果有),包括转入未分配账户和从中转移此类黄金的AP账户的黄金金额;(ii)从未分配账户转入分配账户或任何AP账户的黄金金额(如果有);以及(iii)该工作日存入未分配账户的黄金期末余额。托管人将采取商业上合理的努力 在伦敦时间下午 5:00 之前提供此信息。此外,托管人将在受托人和托管人商定的其他时间和其他形式,在当天向受托管理人提供有关未分配账户中受托人贷记的黄金存款增减的信息。对于每个日历月,托管人将在 月结束后的合理时间内向受托管理人提供未分配账户的账户报表,其中应包括月初和期末余额以及未分配账户的所有转账。所有此类报告将通过 托管人的专有电子系统或经过认证的 SWIFT 报文提供给受托管理人,前提是,如果托管人的专有电子系统或 SWIFT 报文系统因任何原因不可用,受托管理人和托管人将商定 临时通知系统,向受托管理人提供此类报告。
转入未分配账户
托管人将把从授权参与者账户收到的黄金金额存入未分配账户。 此外,在普通课程中,托管人接受存入未分配账户的唯一黄金是从授权参与者账户或分配账户转入的黄金。
从未分配账户转账
托管人将仅根据受托人给 托管人的指示,安排从未分配账户中转移黄金。只能通过以下方式从未分配账户中转移黄金:(1)将黄金转入授权参与者账户,(2)将黄金转入分配账户,(3)转入托管人或第三方在未分配基础上维护的与出售黄金或信托协议允许的其他转账相关的账户 ,或(4)在托管人的金库场所向托管人收集实物黄金, 或托管人可能指示的其他地点。根据第 (3) 条进行的转账包括与出售黄金有关的转账,以支付保荐人费用或向保荐人偿还信托所欠的现金付款,但由 保荐人承担,或发起人未支付或信托清算时信托的特别费用。托管人以实物形式提供的任何黄金都将采用符合伦敦良好交割标准的形式。
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托管人必须将存入未分配 账户的所有黄金分配或安排分配给分配账户,这样,在托管人每个工作日营业结束时,未分配账户中未分配的黄金都不会留存用于信托的受益。在托管人的每个工作日期间,托管人将采取 合理的商业努力来最大限度地减少信托在未分配账户中持有的黄金数量。为了确保存入信托的所有黄金全部分配到实物黄金中 ,根据托管协议的条款,信托可以不时向托管人借入不超过430盎司的罚金。
拒绝转让的权利
如果 托管人认为,托管人正在或可能采取或可能违反《规则》或任何适用法律或将构成违反制裁的行动,则托管人可以拒绝执行将黄金转入或转出未分配账户或分配账户的指示。
已分配和未分配账户贷方和借方余额
托管人不会为未分配账户或分配账户的任何信贷余额支付利息或其他金额。 分配账户在任何时候都不得有借方余额或负余额。托管人将采取商业上合理的努力来最大限度地减少未分配账户中持有的黄金数量;预计在每个工作日结束时,未分配账户中持有的金量不超过430盎司(制造一个 伦敦金块的最大重量)。参见信托业务目标——尽量减少未记名黄金的使用。
责任排除
托管人在履行托管协议下的职责时将采取合理的谨慎态度,并且仅对托管人在履行职责时的任何疏忽、欺诈或故意违约直接导致的托管协议所蒙受的任何损失 或损害负责,在这种情况下,其责任 不应超过已分配账户和未分配账户余额的总市值发现此类疏忽、欺诈或故意违约时的账户,或已通知托管人。
赔偿
受托管理人, 仅限于信托资产,保荐人将根据要求向托管人赔偿和赔偿托管人可能直接 或间接与托管协议有关的所有成本和支出、损害赔偿、责任和损失,除非此类款项是由于托管人的疏忽、故意违约、欺诈或材料造成的违反《托管协议》。保荐人(而非受托管理人)将 向托管人赔偿托管人根据适用法律(无论是通过评估还是 其他方式)为分配账户或未分配账户或与之相关的任何存款或提款支付的任何税款、摊款、关税和其他政府费用,包括任何利息或罚款(包括因以下原因要求支付的此类税款)先前未扣款)。
不可抗力
对于因超出其合理控制范围的任何原因,包括 故障或托管协议中规定的行为, 托管人延迟履行或不履行托管协议规定的任何义务不承担任何责任。
终止
托管人、受托管理人或保荐人可以通过向托管协议的其他各方发出不少于 120 个工作日的书面通知来终止托管协议。托管协议将
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在破产或破产事件发生时自动终止,恕不另行通知或任何一方采取进一步行动。如果受托管理人或保荐人违反其与托管协议规定的制裁相关的承诺,托管人将有权在收到书面通知后终止托管协议。
如果 受托管理人未就分配账户和未分配账户中持有的黄金的转移、还款或交付做出托管人可以接受的安排,则托管人将有权 继续维护未分配账户并按托管协议的规定收取费用。自终止之日起六个月后,托管人可以在托管人 认为合适的时间和市场上出售信托的黄金,并在扣除托管协议下应付给托管人的任何款项后,将收益记入受托管理人的账户。
适用法律
托管协议受英国法律管辖。每位受托人、托管人和担保人均不可撤销地服从英国法院的非专属管辖权。
检查黄金
根据托管 协议,托管人将允许保荐人和受托人及其指定代表、独立公共会计师和金银审计师在正常工作时间内接到合理通知后进入其场所,检查分配账户中持有的 实物黄金以及他们履行各自与信托和股票投资者有关的职责所需的合理记录。受托人和保荐人同意,任何此类访问均须遵守保密协议和托管人安全程序协议,并且每个日历年不得超过两次。任何财政年度的两次考试均应由信托 支出,根据信托协议的条款,这笔费用应由保荐人支付,但须遵守费用上限。
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文件和报告
在每个财政年度结束后,保荐人将安排为信托编制年度报告,其中包含经审计的财务 报表。年度报告将采用适用的法律、规章和法规所要求的形式和包含的信息,并可能包含赞助商认为应包括的额外信息。年度 报告应向美国证券交易委员会和芝加哥期权交易所BZX交易所提交,并应按照适用法律、规章和法规的要求和方式分发给这些人。10-K表格的信托年度报告可在www.sec.gov上查阅(如果有)。
根据联邦证券法以及美国或赞助商可能选择的任何其他司法管辖区的任何其他证券和蓝天法,保荐人负责股票的注册 和资格。赞助商还将准备或促使做好准备,并提交《交易法》要求的任何 定期报告或更新。受托管理人将协助和支持保荐人准备此类报告。
受托人将按照其 法律顾问或会计师的建议或根据任何适用的法规、规则或法规不时提出的要求,进行此类选择,提交纳税申报表,并编写、传播和提交此类税务报告。
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法律事务
位于纽约州的Clifford Chance美国律师事务所已将股票的有效性移交给保荐人。作为信托基金的联邦所得税特别顾问,该公司还就与股票相关的联邦所得税的重大后果发表了意见。
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专家们
本招股说明书中引用截至2021年12月31日止年度的10-K表年度报告,纳入本招股说明书的财务报表是根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所根据该公司作为审计和会计专家的授权提交的报告而编制的。
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在这里你可以找到更多信息
本招股说明书是保荐人根据《证券法》向美国证券交易委员会 提交的S-3表格注册声明的一部分。根据美国证券交易委员会的规章制度,本招股说明书不包含注册声明及其证物和附表中包含的所有信息。有关 信托及其发行证券的更多信息,您应查阅注册声明及其证物和附表。您应注意,本招股说明书中有关作为 注册声明附录或以其他方式向美国证券交易委员会提交的任何文件的条款的陈述不一定完整,在每种情况下,均提及以这种方式提交的此类文件的副本。
该信托受《交易法》的信息要求的约束,保荐人将代表信托向美国证券交易委员会提交季度报告和 年度报告及其他信息(委员会文件编号001-38620)。这些文件包含本招股说明书中未出现的某些重要信息。有关信托的更多信息 ,您可以在美国证券交易委员会的互联网站点(www.sec.gov)上阅读和复制这些文件,该网站还包含有关向美国证券交易委员会以电子方式提交的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。
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以引用方式纳入某些信息
美国证券交易委员会允许我们以引用方式纳入我们向他们提交的信息,这意味着我们可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要的 信息。在发行终止之前,我们随后根据《交易法》第13(a)、13(c)、14或15(d)条提交的所有文件(但不包括提供的文件)均应被视为以引用方式纳入本招股说明书。我们以引用方式纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分,我们随后向美国证券交易委员会提交的信息将自动更新并取代此 信息。我们以引用方式纳入的文件是:
| 我们于2022年3月7日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日财年的 10-K表年度报告及其财务报表和相关附注; |
| 我们于2022年1月20日向美国证券交易委员会提交的 8-K表格的最新报告;以及 |
| 我们于2022年1月31日向美国证券交易委员会提交的 8-A12B 表格注册声明(包含股票描述)中包含的对普通股的描述。 |
根据书面或口头要求,赞助商将免费向每位收到招股说明书副本的人提供 此处以引用方式纳入的文件的副本(此类文件的附物除外,除非此类证物以引用方式特别纳入此处)。您可以通过写信或致电 赞助商免费索取这些文件的副本:纽约州纽约西街 200 号 10282,电话: 212-902-1000.赞助商代表信托维护一个公共网站,其中包含有关 信托和股票的信息,网址为www.gsamfunds.com。在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供此类材料后,您可以在合理可行的情况下尽快在信托网站上免费访问10-K表格的信托年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表的最新报告以及对根据《交易法》第13(a)或15(d)条向美国证券交易委员会提交或提供的报告的定期修订。信托网站中包含或可通过信托网站访问的信息未以引用方式纳入本招股说明书,也不是本招股说明书的一部分。我们没有 授权任何人向您提供与本招股说明书中包含的信息不同的任何信息。因此,您不应依赖本招股说明书中未包含的任何信息。除本招股说明书封面日期外,您不应假定本招股说明书中 中的信息在任何日期都是准确的。
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词汇表
在本招股说明书中,以下每个术语都有其各自的含义,如下所示:
分配账户指定为高盛实物黄金ETF分配黄金账户(编号48041)的账户,由托管人根据分配账户协议为信托管理的 ,用于代表信托持有黄金。
分配账户协议托管人、 保荐人和受托人于2020年12月11日签订的分配黄金账户协议,可能会不时进行进一步的修订或补充,分配账户的建立和运营依据该协议。
AP Account是托管人或其他LPMCL清算银行在未分配基础上为 授权参与者开立的伦敦本地账户,具体见托管协议下发出的适用指令。
授权的 参与者在提交采购订单或赎回单时,(i) 是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者,例如银行或其他金融机构,除非根据《交易法》被禁止注册为经纪交易商,否则必须注册为经纪交易商才能进行证券交易,(ii) 是 DTC 参与者,(iii) 已获得赞助商的批准(由其绝对酌情决定),并且实际上与赞助商签订了有效的授权参与者协议发起人和受托人,以及(iv)已建立了一个AP账户。
授权参与者协议受托人、保荐人和授权参与者之间就股份的 达成的书面协议,如果此类协议受先决条件的约束,前提是这些条件得到满足。
破产或破产事件是指以下任何一项:(i)托管人、受托人或保荐人承认其 在债务到期时无力偿还债务;(ii)托管人、受托人或保荐人为债权人的利益执行一般性转让;(iii)托管人、受托人或保荐人向其提交破产申请或任何救济申请 根据任何破产、破产或债务人救济法,或在六十 (60) 天或更长时间内继续进行此类申请而不被驳回,或者,如果是非自愿 向托管人、受托人或保荐人提交申请;(iv) 指定接管人或受托人接管托管人、受托人或保荐人的财产或资产;或 (v) 为促进前述而清算、解散、 转让或清盘托管人、受托人或保荐人的业务的任何行动进行中。
basket至少有 25,000 股股票,但保荐人在事先书面通知受托人后,可以不时增加或减少构成一篮子股票的数量。
一篮子黄金金额发行一个篮子必须存入的黄金金额,或者交还一个篮子 后可交付的黄金金额。
bnymThe Bank of New York Mellon,一家根据纽约州 法律组建的具有信托权的银行公司,或其继任者,担任信托的受托人。
图书录入系统联邦储备银行运营的商业 账面记录系统。
工作日或工作日除 日之外的任何一天:(1) 交易所或其他证券市场休市进行常规交易时;或 (2),如果订单或其他交易要求在特定日期在英国或 其他司法管辖区接收或交付黄金,或确认收到或交付黄金,(A) 银行获准在英国或其他司法管辖区关闭时,或者那个
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伦敦黄金市场关闭,或 (B) 英国或其他司法管辖区的银行或伦敦黄金市场在整个工作日都没有开放,并且相关行动 要求执行或完成在工作日结束前无法执行或完成的程序。
Cboe BZX 交易所Cboe BZX Exchange, Inc.
Certificate一种由受托人 根据信托协议签署和交付的证明股份的证书。
CFTC美国商品期货交易委员会,一个负责监管美国商品期货和期权市场的独立 机构,或美国的任何后续政府机构。
清算机构除账面录入系统或DTC以外的任何清算机构或类似系统。
守则经修订的1986年《美国国税法》。
COMEX纽约商品交易所(芝加哥商品交易所的附属公司)。
《商品交易法》经修订的《1936年商品交易法》。
托管人摩根大通银行北美伦敦分行作为托管人以及受托人在保荐人指导下指定的 信托资产的任何替代或额外托管人,如果情况允许,也包括托管人或任何此类替代或额外托管人雇用的任何次级托管人。
托管协议未分配账户协议和分配账户协议或根据信托协议与替代或额外托管人签订的任何托管人或托管 协议。
DepositoryDTC以及保荐人选择的股份的任何 其他继任存管机构,如其中所规定。
DTC存托信托公司、 其被提名人及其各自的继任者。
DTC 参与者根据DTC的管理文件, 有权以参与者的身份向DTC存入证券的人。
ERISA经修订的《1974年雇员退休 收入保障法》。
ExchangeCBOE BZX交易所,主要交易股票的交易所 ,或保荐人可能不时指定的其他交易所或证券市场。
交易所 法案经修订的 1934 年《证券交易法》。
Fee CapA 最高金额等于受托人在每个工作日确定的每年 500,000 美元和等于信托持有黄金总价值 0.15% 的金额,加上信托所有其他资产的价值(记入 信托储备账户的任何金额除外),包括现金(如果有)。
Fine OunceA 盎司 100% 纯金,对于实物黄金,细盎司由 确定,方法是将以盎司为单位的毛重乘以纯度,根据伦敦良好交割标准,以每1000份的精细金属含量的一小部分表示,对于以未分配 方式持有的黄金,则按不时存入相应未分配账户(此类账户以罚款计价)的精细盎司数量表示盎司)。
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FinraThe金融业监管局有限公司
美利坚合众国普遍接受的GAAP会计原则。
IBAICE 基准管理。
间接参与者通过DTC 参与者进行证券清算或与其保持托管关系,可以直接或间接访问DTC清算系统的个人。
财务 报告的内部控制《交易法》第13a-15(f)条和第15(d)-15(f)条中描述的报告要求,侧重于对受《交易法》报告要求约束的公司建立和充分性 内部控制。
伊朗个人退休 账户。
IRS美国国税局。
LBMA伦敦金银市场协会或其继任者。
伦敦金银市场协会(LBMA)合格交割清单其金块已被伦敦金银市场认可为符合全球场外交易市场 交易标准的炼油商名单;
LBMA黄金价格上午是指英国伦敦时间上午10点30分左右由IBA、LBMA选择的伦敦金价的第三方 管理人或伦敦金价的任何继任管理人确定的每盎司黄金价格。
伦敦金银市场协会黄金价格下午是指英国伦敦时间下午3点左右由IBA、伦敦金银市场管理局选择的伦敦金 价格的第三方管理人或伦敦金价的任何继任管理人确定的每盎司黄金的价格。
就持有黄金的账户而言,loco London 是指在英国伦敦保管、交易和清算此类黄金。
伦敦BaRa金条符合伦敦良好交付标准。
伦敦黄金市场管理局不时颁布的良好交割规则中规定的优质交割金条的规格,包括 金条的重量、尺寸、纯度(或纯度)、识别标记和外观的规格。
LPMCL伦敦贵金属结算有限公司或其继任者。
营销协议赞助商与 ALPS Distributors, Inc. 之间的营销代理服务协议,经不时修订 。
净资产价值信托或信托股份的净资产价值。
非美国投资者不是美国投资者的投资者。
纽约证券交易所 Arca 由纽约证券交易所 Arca Equities, Inc. 运营的纽约证券交易所 Arca Marketplace
订单截止时间对于任何工作日,(i) 该工作日下午 3:59:59(纽约时间)或 (ii) 保荐人和受托人同意且保荐人已通知股份注册所有者和所有现有授权参与者的其他时间。
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盎司一金衡盎司,等于 31.103 克。
符合伦敦良好交割标准的实物GoldGold金条。
PlansEmployee 福利计划和某些其他计划和安排,包括个人退休账户和 年金、Keogh 计划以及投资此类计划或安排的某些集体投资基金或保险公司普通账户或独立账户,均受ERISA和/或《守则》第4975条的约束。
采购订单授权参与者必须根据信托协议向受托人下达的订单, 才能从信托中收购一个或多个篮子。
规则指LBMA、LPMCL、 金融行为监管局、审慎监管局、英格兰银行和其他此类监管机构或其他机构的规则、规章、惯例和习俗,适用于托管协议各方和/或托管 协议所设想的活动或次级托管人的活动。
制裁机构以下 中的任何一方:(i) 联合国安全理事会;(ii) 欧洲联盟;(iii) 英国财政部和金融制裁执行办公室;以及 (iv) 美利坚合众国财政部外国资产控制办公室 。
制裁机构不时实施、管理或执行的与恐怖主义有关的经济或金融制裁、 抵制、贸易禁运和限制。
《证券法》经修订的1933年《证券法》。
根据信托协议设立的信托中受益权益的SharesUnits,没有面值,代表信托净资产中的 部分不可分割受益权益,其不可分割权益应等于一个分数,其分子为一,分母为已发行股份总数。股票名称为 高盛实物黄金ETF股票。
SponsorGoldman Sachs Asset Management, L.P.、其继任者和 受让人以及根据信托协议指定的任何继任保荐人。
保荐人费用 保荐人有权从信托获得的费用,作为信托的费用收取,用于其作为信托发起人的服务,年化费率为信托净资产价值的0.18%,根据先前业务天净资产价值的每日累计,并按信托协议规定的方式按月拖欠支付。
保荐人费用返还 协议根据该协议,保荐人同意向从授权参与者手中收购新发行股票的投资者返还部分赞助商费用。
托管人根据 根据托管协议,聘请次级托管人LBMA成员黄金清算银行作为托管人为信托持有的黄金的次级托管人。
Surrender当用于股份时,将股份的一份或多份账面记账转入存管处的受托人账户 ,或者向其公司信托办公室的受托人交出一份或多份证明股份的证书。交出的授权参与者和交出的股份、篮子或证书分别是指 的授权参与者以及参与退保的股份、篮子或证书。
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TrustGoldman Sachs 实物黄金ETF,一家根据 信托协议成立的纽约信托基金。
信托协议保荐人与 受托管理人之间的第一份经修订和重述的存托信托协议,其中规定了保荐人、受托人和托管人的权利和义务,不时修订。
信托财产托管人根据托管协议存入分配账户和 中未分配账户的信托拥有的黄金、托管人为信托账户持有的任何现金和所有其他财产,以及受托人就此收到的或信托协议项下信托以其他方式由 信托持有或为 信托持有的任何现金或其他财产。
Trustee纽约梅隆银行(BNYM),一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司 ,或其继任者。
未分配账户 指定为高盛实物黄金ETF未分配黄金账户(编号48040)的账户 ,该账户由托管人根据未分配账户协议在未分配基础上为信托保管,用于代表 信托持有黄金。
未分配账户协议托管人、保荐人和受托人之间于 2020 年 12 月 11 日签订的 未分配黄金账户协议,可能会不时进一步修订或补充,根据该协议建立和运营未分配账户。
未分配基础关于托管人持有的未分配账户,根据相关规则,以其名义持有 账户的人有权交付等于存入该人账户的黄金数量的黄金,但无权获得特定黄金。
美国投资者 (1) 出于联邦税收目的被视为美国公民或居民 的个人;(2) 在美国或根据美国或其任何州或 哥伦比亚特区的法律创建或组建的公司或合伙企业(或出于这些目的被视为此类目的的其他实体)的投资者;(3) 除遗产收入以外的财产来自与在美国境内开展贸易或业务无实际关联的非美国来源,不是 可计入总收入;(4) 信托,前提是美国境内的法院能够对信托的管理进行主要监督,并且第 (1)、(2) 或 (3) 条所述的一名或多名人员有权控制信托的所有实质性决定;或 (5) 根据适用的美国财政部法规作出有效选择继续被视为国内信托的合格信托。
1940 年法案经修订的 1940 年投资公司法。
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高盛实物黄金ETF
招股说明书
, 2022
第二部分招股说明书中未要求的信息
项目 14。 | 发行和分发的其他费用。 |
信托不承担与发行和分销注册证券相关的任何费用。这些 费用应由赞助商支付。
项目 15。 | 对董事和高级职员的赔偿。 |
《信托协议》第 5.6 (b) 节规定,保荐人及其成员、经理、董事、高级职员、员工、代理人和 关联公司(该术语由《证券法》定义)(均为保荐人受保方)应获得信托的赔偿,并对因履约而产生或与之相关的任何损失、责任或支出(包括 律师的合理费用和开支)免受信托损失、责任或支出(包括 律师的合理费用和开支)其在信托协议下的义务以及保荐人为促进该协议而签订的相互协议下的义务信托(包括保荐人作为一方的授权参与者 协议,包括保荐人根据信托协议的赔偿义务)的管理或根据信托协议条款采取的任何行动,前提是此类损失、责任或费用是 发生的,没有 (i) 该保荐人赔偿方与之相关的重大过失、恶意、故意不当行为或故意不当行为履行信托协议或任何此类其他 协议规定的义务或任何行动根据信托协议或任何此类其他协议的规定采取,或 (ii) 该保荐人赔偿方鲁莽地无视其在《信托 协议》或任何此类其他协议下的义务和责任。保荐人及其成员、经理、董事、高级职员、员工、代理人和关联公司应获得信托赔偿,并使其免受因托管人可能直接或间接向任何受益所有人单独提供或提供的任何服务而产生的或与之相关的任何损失、责任或支出(包括 合理的律师费用和开支)。此类赔偿还应包括从 信托中向该保荐人赔偿方在调查或防御任何此类损失、责任或费用或任何相关索赔时产生的合理费用和开支,前提是该保荐人受偿方应向 信托基金偿还信托支付的任何此类合理费用和开支的金额,前提是该保荐人获得赔偿根据信托协议,一方无权获得赔偿,因为第 (i) 或 条款 (ii)本段的规定适用。
项目 16。 | 展品。 |
展览索引
展品编号 |
展品描述 | |
4.1 | 第一份经修订和重述的存托信托协议(以引用方式纳入2020年12月14日提交的8-K 表格的附录4.1) | |
4.2 | 授权参与者协议表格(以引用方式纳入2018年4月20日提交的 表格附录4.2) | |
4.3 | 表格授权参与者协议修正案(以引用方式纳入2020年12月14日提交的8-K表格附录4.2) | |
4.4 | 信托股份证书表格(作为存托信托协议附录A列出) | |
5.1 | Clifford Chance 美国律师事务所对合法性的看法* | |
8.1 | Clifford Chance 美国律师事务所对税务问题的看法* | |
10.1 | 已分配黄金账户协议(以引用方式纳入2020年12月14日提交的 8-K 表格的附录 10.1) |
展品编号 |
展品描述 | |
10.2 | 未分配黄金账户协议(以引用方式纳入2020年12月14日提交的 8-K表格的附录10.2) | |
23.1 | 普华永道会计师事务所同意高盛实物黄金ETF* | |
23.2 | Clifford Chance 美国律师事务所的同意(包含在附录5.1中)* | |
23.3 | Clifford Chance 美国律师事务所的同意(包含在附录 8.1 中)* | |
24.1 | 委托书(包含在签名页中) | |
99.1 | 营销代理服务协议(以引用方式纳入2020年12月14日提交的 8-K 表格的附录 99.2) | |
99.2 | 许可协议(以引用方式纳入2020年12月14日提交的8-K表格的附录99.3) | |
99.3 | 许可协议修正案(以引用方式纳入 2020 年 12 月 14 日提交的 8-K 表格的附录 99.4) | |
107 | 申请费用表* |
* | 随函提交。 |
项目 17。 | 承诺。 |
下列签名的注册人特此承诺:
(1) 在提出要约或销售的任何期限内,提交本注册声明的生效后修正案:
(i) 包括1933年《证券法》第10 (a) (3) 条要求的任何招股说明书;
(ii) 在招股说明书中反映注册声明(或其最新的 生效后修正案)生效之日后出现的任何事实或事件,无论是单独还是总体而言,都代表注册声明中载列的信息发生根本变化。尽管如此,如果总交易量和价格的变化不超过20%,则根据第424(b)条向证券交易委员会提交的招股说明书的任何增加或减少(如果所发行证券的总美元价值不超过注册金额)以及与预计最大发行区间低端或最高限值的任何偏差都可能反映在根据第424(b)条向证券交易委员会提交的招股说明书的形式中更改注册费计算中规定的最高总报价 有效注册声明中的表格;以及
(iii) 包括以前未在注册声明中披露的 与分配计划有关的任何重要信息,或在注册声明中对此类信息的任何重大变更。
但是, 已提供,如果注册声明在表格S-3上,且 生效后的修正案中要求包含的信息,则本节第 (1) (i)、(1) (ii) 和 (1) (iii) 段不适用。这些段落包含在注册人根据1934年《证券交易法》第13条或第15 (d) 条向委员会提交或提供的报告中,这些报告以引用方式纳入了注册声明或 包含在根据第 424 (b) 条提交的招股说明书中,该招股说明书是注册声明的一部分。
(2) 为了确定1933年《证券法》规定的任何责任,每项此类生效后的修正案均应被视为与其中提供的证券有关的新注册声明,当时此类证券的发行应被视为首次发行 善意为此提供。
(3) 通过生效后的修正案取消注册中在发行终止时仍未售出的任何 证券。
(4) 为了确定1933年《证券法》对任何 购买者的责任:
(i) 如果注册人依赖规则 430B(第 230.430B 节):
(A) 自提交的招股说明书被视为注册声明的一部分并包含在注册声明之日起,注册人根据第 424 (b) (3) 条(§ 230.4249b)(3))提交的每份招股说明书均应被视为注册 声明的一部分;以及
(B) 根据第 424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7) 条(§230.424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7))要求提交的每份招股说明书 作为依据注册声明或与根据第 415 (a) (1) 条所作发行相关的第 430B 条的一部分提交) (i)、(vii) 或 (x) (§230.415(a)(1)(i)、(vii)或(x))(§230.415(a)(1)、(vii)或(x))应被视为注册声明的一部分并包含在该类 形式的招股说明书生效后首次使用之日起或者招股说明书中描述的本次发行中第一份证券销售合约的日期。根据第 430B 条的规定,出于责任考虑,发行人和任何人在 日为承销商,该日期应被视为与该招股说明书相关的注册声明中与证券相关的注册声明的新生效日期,届时此类证券的发行应被视为首次发行 善意其供应。但是,在作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中作出的任何声明,或者在注册声明或招股说明书中以引用方式纳入或视为注册声明一部分的 文件中作出的任何声明,对于在该生效日期之前签订销售合同的购买,均不得取代或修改 注册声明或招股说明书中作的任何声明注册声明或在此之前在任何此类文件中做出的注册声明生效日期;或
(ii) 如果注册人受第 430C 条(第 230.430C 节)的约束,则根据第 424 (b) 条作为与发行相关的注册 声明的一部分提交的每份招股说明书,但依赖第 430B 条的注册声明或根据第 430A 条(第 230.430A 节)提交的招股说明书除外,均应视为注册声明的一部分并包含在注册声明中在 日期中,它是在生效后首次使用的。但是,对于在作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中作出的任何声明,或者在作为注册声明一部分的 注册声明或招股说明书中以引用方式纳入或视为注册声明一部分的文件中作出的任何声明,对于在首次使用之前有销售合同期的购买者,均不得取代或修改注册声明或 招股说明书中作出的任何声明注册声明的一部分或在该日期之前在任何此类文件中做出的声明首次使用。
(5) 为了确定注册人根据1933年《证券法》在首次分发证券时对任何购买者的责任:
下列签名的注册人承诺,在下列签署的注册人根据本注册 声明首次发行证券时,无论使用哪种承保方法向买方出售证券,如果通过以下任何通信向该买方提供或出售证券,则下列签署的注册人将是买方 的卖方,并将被视为向该买方提供或出售此类证券:
(i) 根据第 424 条(第 230.424 节),下列签署人的 与发行相关的任何初步招股说明书或招股说明书;
(ii) 由下列签署的注册人编写或代表下述注册人编写或提及的与要约有关的任何免费书面的 招股说明书;
(iii) 与本次发行相关的任何其他自由书面招股说明书中包含有关下列签署人 注册人或其证券的实质性信息的部分,由下列签署人或其代表提供的证券;以及
(iv) 下列签名注册人向买方发出的属于要约的 任何其他通信。
(6) 下列签名的注册人特此承诺,为了确定1933年《证券法》规定的任何 责任,注册人根据1934年《证券交易法》第13(a)条或第15(d)条提交的每份年度报告(如果适用,根据1934年《证券交易法》第15(d)条提交的每份员工福利计划 年度报告,即以引用方式纳入注册声明应视为与其中提供的证券有关的新注册声明,而且 当时发行的此类证券应被视为首次发行 善意为此提供。
(7) 就根据上述规定或其他规定允许注册人的董事、高级管理人员和控股人赔偿1933年《证券法》产生的责任而言,注册人被告知, 美国证券交易委员会的观点,此类赔偿违反了1933年《证券法》中表述的公共政策,因此不可执行。如果该董事、高级管理人员或控股人 就与所注册证券有关的此类负债 提出赔偿申请(注册人支付注册人的董事、高级管理人员或控股人为成功辩护任何诉讼、诉讼或诉讼而产生或支付的费用),则注册人将,除非其律师认为此事已通过控制先例得到解决,向具有适当管辖权的法院提交是否这样的问题 其赔偿违反了1933年《证券法》中规定的公共政策,并将受该问题的最终裁决管辖。
签名
根据1933年《证券法》的要求,注册人已正式安排下列签署人于2022年3月10日在纽约州纽约市代表其 签署本注册声明,并经正式授权。
高盛资产管理有限责任公司 | ||
高盛实物黄金ETF的赞助商 | ||
来自: | /s/ 迈克尔·克里涅里 | |
迈克尔·克里涅里 交易所交易基金全球主管 (首席执行官) |
委托书
通过这些礼物认识所有男人,签名如下所示的每个人均构成迈克尔·克里尼里和约瑟夫·迪马里亚,每个 都是他或她的真实和合法的 事实上的律师完全有权以下述身份代表该人签署根据1933年《证券法》第462(b)条提交的本注册声明的任何和所有修正案 以及随后的任何相关注册声明,以及通常以该人的名义和代表该人以下述身份 做所有这些事情,以使注册人能够遵守1933年《证券法》的规定美国证券交易委员会根据该规定提出的所有要求,特此批准并确认该人的签名 可能由该人签名 事实上是律师,或其中任何一项,适用于对本注册声明或任何此类后续相关注册声明的任何和所有修订。
根据1933年《证券法》的要求,该注册声明修正案已由以下 人以*的身份在所示日期签署。
签名 | 容量 |
日期 | ||||
来自: | /s/ 迈克尔·克里涅里 | 交易所交易基金全球主管 | 2022年3月10日 | |||
迈克尔·克里涅里 | (首席执行官) | |||||
签名 | 容量 |
日期 | ||||
来自: | /s/ 约瑟夫·迪马里亚 | 董事总经理 | 2022年3月10日 | |||
约瑟夫·迪玛利亚 | (首席财务和会计官) |
* | 注册人是信托,这些人以注册人保荐人高盛资产 管理有限责任公司的高级管理人员的身份签约。 |