美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-K

（Mark One）

在截至的财政年度 十二月三十一日 2021

或者

委员会档案编号 000-21433

Forrester Research, Inc.

（注册人的确切姓名如其章程所示）

注册人的电话号码，包括区号:(617) 613-6000

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券： 没有

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。 是的 ☐ 没有 ☒

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。 是的 ☐ 没有 ☒

用勾号指明注册人是否：(1) 在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受此类申报要求的约束。 是的 ☒ 没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在注册人必须提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 ☒ 没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 ☒

用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。 是的 ☐ 没有 ☒

根据2021年6月30日纳斯达克股票市场普通股的收盘价，注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股的总市值约为美元519,000,000.

截至2022年3月7日，注册人的已发行普通股数量为 18,983,000.

以引用方式纳入的文档

FORRESTER RESEARCH, INC.

10-K 形态的索引

2

本10-K表年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。诸如 “期望”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计” 等词语或类似表述旨在识别这些前瞻性陈述。特别提到了我们关于利益相关者预期变化、产品开发、举办混合活动、可能的收购、未来分红、未来股票回购、未来增长率、营业收入和运营现金、未来递延收入、未来信贷额度下财务契约的遵守情况、未来利息支出、销售队伍和员工人数的预期增长和生产率、客户参与模式的变化、现金的充足性以及满足我们需求的现金流的声明工作的资本和资本支出, 以及会计准则的预期影响.这些陈述基于我们当前的计划和预期，涉及风险和不确定性。下文 “风险因素” 中讨论了可能导致未来实际活动和经营业绩与前瞻性陈述中列出的重大差异的重要因素。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

部分 I

第 1 项。 布西ness

普通的

Forrester Research, Inc. 是一家全球独立的研究和咨询公司。我们帮助技术、客户体验、营销、销售和产品职能领域的领导者利用对客户的痴迷来加速增长。通过Forrester的专有研究、咨询和活动，来自全球的领导者能够大胆地工作，驾驭变革，并将客户置于领导力、战略和运营的中心。我们独特的见解基于对全球70多万消费者、商业领袖和技术领导者的年度调查、严格而客观的研究方法、7000万份实时反馈投票以及客户的共同智慧。

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “FORR”。

市场概述

我们认为，市场动态——从赋权客户到 COVID-19 疫情——从根本上改变了业务和技术。这些动态继续改变利益相关者的期望。

消费者和买家有新的需求和要求。为了在这种环境中赢取、服务和留住客户，我们认为公司需要更高的客户至上水平。痴迷于客户的公司将客户置于领导力、战略和运营的中心。我们的研究表明，以客户为导向的公司增长更快，利润更高。

组织和领导者需要持续的指导和分析，以适应这些不断变化的行为和现实。我们认为，这种指导和分析对客观外部来源的需求与日俱增，这推动了我们所谓的 “研究黄金时代”。

Forrester 的战略和商业模式

我们业务模式的基础是我们有能力帮助业务和技术领导者解决他们最紧迫的优先事项，并通过对客户的痴迷推动增长。Forrester 帮助客户解决问题、做出决策并采取行动以取得成果。通过我们的专有研究、咨询和活动，我们的商业模式为客户提供了多种价值来源，并创建了扩大合同价值（“CV”）的系统，我们认为这是我们最重要的业务指标。

一般而言，我们将简历产品定义为客户在一年内使用且定期续订的服务，通常每年一次。我们的简历产品主要由我们的订阅研究产品组成，而我们的非简历业务、咨询和活动在推动简历增长方面起着至关重要的补充作用。

对于我们的客户，我们认为，随着客户变化的速度加快，竞争对手越来越激进，大公司很难独自实施多年战略和变更管理项目。多年的简历产品关系使我们能够帮助客户制定他们的未来愿景，然后随着时间的推移将这些计划转化为实施和成果。对于我们的投资者而言，我们相信简历的增长将带来可预测的盈利收入来源。

我们的商业模式建立在以下前提之上：简历的增加会产生更多的现金，然后可以将其投资于改善我们的市场进入结构（包括销售、产品、营销和收购在内的活动），创造客户年复一年地更新的简历产品——重复这个周期并推动模式向前发展。我们将此模型称为 “简历增长引擎”。

 

3

我们的产品和服务

我们努力成为全球各职能的业务和技术领导者不可或缺的来源，包括技术、客户体验、营销、销售和产品，寻求持续的指导，以更有效地规划和运营。

我们通过研究、咨询和活动这三个业务领域在全球范围内提供产品和服务。

研究

35年来，Forrester一直利用定性和定量数据提供客观、独立和数据驱动的研究见解。我们坚持严格、公正的研究方法，这些方法既透明又可公开获取，以确保各市场、技术和地域的研究质量始终如一。

我们的主要订阅研究服务包括 Forrester Research、SiriusDecisions Research 和 Forrester Decisions。该研究服务组合旨在通过对客户的痴迷为业务和技术领导者提供一条行之有效的增长途径。通过在线访问获得的关键内容包括：

我们的研究服务还包括与分析师共度时光，将研究应用于他们的背景。

Forrester Decisions于2021年推出，是一个由15种标准化研究服务组成的产品组合，将Forrester Research的关键特征与SiriusDecisions Research的关键特征相结合。随着时间的推移，我们相信Forrester Decisions将成为Forrester的旗舰研究产品。

咨询

我们的咨询业务包括咨询项目和咨询服务。我们提供有针对性的见解和建议，以帮助客户制定和执行其技术和业务战略。我们的咨询项目帮助客户应对我们发表的研究中解决的挑战。我们的咨询项目包括进行成熟度评估、确定最佳实践的优先顺序、制定战略、建立业务案例、选择技术供应商、组织结构、制定内容营销策略和宣传材料以及销售工具。咨询在支持我们的简历增长方面起着重要作用，因为我们发现，与不购买咨询服务的客户相比，向我们购买咨询项目的客户续订简历合同的费率更高。

活动

我们全年在北美、欧洲和亚太地区举办多项活动。Forrester Events经过精心设计和策划的体验，旨在为客户提供见解和切实可行的建议，以实现业务加速增长。Forrester Events侧重于客户感兴趣的业务当务之急，包括企业对企业的营销、销售和产品领导力、客户体验、安全与风险、新技术和创新以及数据战略和见解。我们活动业务的主要目的之一是帮助推动我们的简历增长，我们发现，与未参加活动的潜在客户相比，参加我们某项活动的潜在客户转化为客户的比率更高。

由于 COVID-19 疫情，我们在 2021 年继续以虚拟直播体验的形式提供活动，尽管我们目前计划在 2022 年以混合活动的形式举办活动，包括面对面和虚拟体验。这些虚拟活动使我们能够为与会者提供额外的好处，例如按需会议、更多的社交机会和更多的内容，从而提高了与会者的参与度。

销售和营销

我们相信，我们在销售、营销和产品职能方面有很强的一致性。

我们通过在北美、欧洲和亚太地区不同地点的直销队伍销售我们的产品和服务。我们的销售组织根据客户规模、地理位置和市场潜力分成几个小组。我们的高级团队专注于全球最大的供应商和最终用户客户，而我们的核心团队则专注于中小型供应商

4

客户。我们的欧洲和亚太地区团队专注于各自地区的最终用户和供应商客户。我们的国际业务发展小组通过特定国际地区的独立销售代表销售我们的产品和服务。我们还有一个专门负责活动销售的小组。

我们雇用了637 笔销售 截至 2021 年 12 月 31 日的人员与之相比o 701 次销售截至 2020 年 12 月 31 日雇用的员工。

我们还通过我们的网站直接在线销售精选的研究产品。

我们的营销活动旨在提升 Forrester 品牌、差异化并推广 Forrester 的产品和服务、改善客户体验并推动增长。我们通过整合分析、品牌活动、内容、社交媒体、公共关系、创意和现场营销的价值，提供多渠道的活动、Forrester 活动和高质量的数字体验来实现这些成果。

截至2021年12月31日，我们的产品和服务已交付给更多人超过 3,000 个剪辑帐篷公司。没有任何一家客户公司占我们2021年收入的3％以上。

定价和合同

我们按三类收入报告客户合同收入：（1）研究，（2）咨询和（3）活动。我们将来自研究产品和服务的订阅和许可的收入归类为研究收入。我们将咨询项目和独立咨询服务的收入归类为咨询收入。我们将来自活动门票和赞助的收入归类为活动收入。

基于年度订阅的产品的合同定价主要取决于客户的许可用户数量。合同定价是咨询项目或短期咨询服务的固定费用。我们会定期审查并提高产品和服务的标价。

我们将合同价值作为重要的业务指标进行跟踪。合同价值定义为归因于我们所有经常性研究相关合同的价值。合同价值按在特定时间点有效的所有合同的年化价值计算，不考虑已经确认了多少收入。合同价值从2020年12月31日的3.013亿美元增长了15％，至2021年12月31日的3.458亿美元。

竞争

我们相信，我们专注于帮助商业和技术领导者利用对客户的痴迷来推动增长，这使我们在竞争中脱颖而出。此外，我们认为我们的竞争之所以处于有利地位，这要归因于：

我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，例如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的通用市场研究公司、同行网络服务和数字媒体评估服务提供商。此外，我们的间接竞争对手包括我们当前和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息提供商，例如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网免费信息来源（例如谷歌）的竞争。我们的间接竞争对手将来可以选择直接与我们竞争。此外，进入我们某些细分市场的壁垒相对较少，新的竞争对手很容易试图在其中一个或多个细分市场中与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额损失对我们的经营业绩产生不利影响。无法保证我们将能够继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

知识产权

我们的专有研究、方法和其他知识产权在我们业务的成功中起着重要作用。我们依靠版权、商标、商业秘密、保密和其他合同条款来保护我们的知识产权。我们积极监督员工、客户和第三方对我们与 Forrester 知识产权的保密、所有权以及使用和保护相关的政策和协议的遵守情况。

5

员工

吸引、留住和培养全球最优秀、最聪明的人才对我们公司的持续成功至关重要。截至2021年12月31日，我们共雇用了1,781名员工。在这些员工中，1316名在美国和加拿大；267名在欧洲、中东和非洲（“EMEA”）；198名在亚太地区。

文化。 我们的文化强调某些关键价值观，包括客户、勇气、协作、诚信和质量，我们认为这些价值观对于实现 Forrester 独特的价值主张至关重要，即帮助商业和技术领导者利用对客户的痴迷来推动增长。此外，w我们力求营造一种文化，使员工能够发挥创造力，感受到支持和赋权，并鼓励他们大胆思考新想法。作为这些努力的反映，2021年，Forrester五年来第四次荣获Glassdoor员工选择奖，该奖项旨在表彰2021年最佳工作场所。Forrester的首席执行官、创始人兼董事长乔治·科隆尼也被评为2021年Glassdoor的顶级首席执行官之一。

随时随地工作。2021年，根据员工的反馈和我们的研究，我们决定转向完全灵活的工作模式，我们称之为 “在任何地方工作”。随着 COVID-19 疫情的减弱和我们的办公室完全重新开放，我们的员工及其团队将有权根据他们的工作需求决定何时上班。

多元化与包容性 (D&I)。我们专注于吸引、招聘和包容所有背景和观点，目标是提高员工留存率和参与度，提高研究质量，提高客户留存率和客户体验。我们会定期对所有员工进行调查，以衡量我们在实现目标方面的进展。2021年，除了我们的 D&I 委员会和区域 D&I 网络正在进行的活动外，我们在多元与包容方面的努力的例子还包括：

学习与发展。我们有健全的学习和发展计划， 通过经常表彰成就来庆祝和丰富 Forrester 文化。T为了让员工和团队保持联系并激励他们在任何地方的工作环境中尽其所能，我们通过一系列举措增加了员工的学习和发展机会，包括新员工和入职、D&I 和领导力培训。

可用信息

Forrester Research Inc. 于 1983 年 7 月 7 日在马萨诸塞州注册成立，并于 1996 年 2 月 16 日在特拉华州重新注册成立。Forrester 的公司办公室位于马萨诸塞州剑桥。

我们的互联网地址是 www.forrester.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供此类材料后，我们在合理可行的情况下尽快通过我们网站的投资者信息部分免费提供10-K表的年度报告、10-Q表的季度报告、8-K表的最新报告，以及对根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修正案。美国证券交易委员会维护着一个互联网站点（http://www.sec.gov），其中包含有关以电子方式提交文件的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。
 

6

第 1A 项。Ri天空因子

我们在瞬息万变的竞争环境中运营，其中涉及风险和不确定性，其中某些风险和不确定性是我们无法控制的。这些风险和不确定性可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。这些风险和不确定性包括但不限于：

我们业务特有的风险因素

对我们基于订阅的研究服务的续订量或需求下降。 我们的成功在很大程度上取决于保留（以客户公司和美元计算）和丰富我们研究产品和服务的现有订阅。未来客户留存率和钱包留存率下降，或者由于竞争、产品变更或其他原因而未能为我们的订阅型产品和服务带来需求和新销售，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

对我们咨询服务的需求。咨询收入包括d 33% of 我们在2021年的总收入和2020年总收入的32％。咨询服务通常以项目为基础，而且是非周期性的。我们履行现有咨询服务或开展新咨询服务的能力下降可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的业务可能会受到经济环境的不利影响。我们的业务在一定程度上依赖于技术支出，并受到通货膨胀和供应链问题等经济状况的影响，这些问题可能会影响我们和我们的客户。经济环境可能会对我们产品和服务的需求产生重大不利影响。如果美国和全球经济状况导致技术支出减少或对我们产品和服务的需求减少，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。尽管我们在俄罗斯或乌克兰没有任何员工或实质性客户关系，但如果始于2022年2月的俄罗斯对乌克兰的军事入侵升级或蔓延到其他地区，可能会对美国和全球经济产生负面影响，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的国际业务使我们面临各种运营风险，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。截至2021年12月31日，我们的客户约为 76 c国家和近似值飞行 23%f 我们的收入来自国际销售。我们的经营业绩受国际业务活动固有风险的影响，包括国外业务人员配备和管理方面的挑战、监管要求的变化、对众多外国法律法规的遵守、美国和外国税率和法律之间的差异、货币汇率的波动、在国际司法管辖区执行客户协议、收取应收账款和保护知识产权的困难，以及外国战争和冲突造成的潜在干扰。此外，我们在一些国际地点依赖当地的独立销售代表。如果我们的代表或我们终止了这些安排中的任何一项，我们可能无法以优惠的条件或及时地取代该安排，或者来自当地销售代表的客户可能不想继续与我们或我们的新代表做生意。

我们面临与健康流行病相关的风险，这些风险可能会对我们的业务产生不利影响. 我们的业务已经并将继续受到包括持续的 COVID-19 疫情在内的广泛传染病疫情的不利影响。任何传染病的爆发以及其他不利的公共卫生事态发展，都可能对我们的业务运营产生实质性的不利影响。这可能包括对员工或客户出行能力的中断或限制，以及全球经济放缓，这可能会对我们的销售或配送能力产生不利影响，以及对我们的产品、服务或活动的需求减少。我们的客户或第三方服务提供商的任何中断或延迟，包括通货膨胀或供应链问题，都可能会影响我们的经营业绩。从 2020 年 3 月开始，COVID-19 疫情对我们产生了重大影响，这主要是由于合同预订量减少以及我们的活动从面对面活动转换为虚拟活动所带来的收入减少。我们的活动业务在2019年创造了2,700万美元的收入，考虑到 COVID-19 的影响，我们在2020年和2021年将所有活动作为虚拟活动举办，在这些年中分别仅创造了1,010万美元和1,290万美元的收入。尽管疫情的持续时间和严重程度尚不确定，但该公司的合同预订量在2020年第四季度确实出现了反弹，并将持续到2021年全年。尽管我们的活动业务继续受到疫情的负面影响，但我们打算在2022年以混合活动形式举办活动，包括面对面和虚拟体验。COVID-19 疫情最终影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性的程度可能与我们目前的估计有所不同，这是因为疫情的持续时间和进一步扩散、其严重程度、为遏制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及恢复正常经济和运营状况的速度和程度等固有的不确定性。

开发和提供新产品和服务的能力。我们未来的成功将部分取决于我们提供新产品和服务的能力。这些新产品和服务必须通过预测和识别客户需求的变化和技术行业的变化，以及针对特定的行业和商业组织领域，成功获得市场认可。内部研究、开发、推出新产品或服务并获得客户认可，或者吸收和营销收购的产品或服务的过程，既危险又昂贵。我们可能无法引入新内容或吸收

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成功收购产品或服务。我们不这样做将对我们在市场上保持竞争地位和继续发展业务的能力产生不利影响。

密钥管理丢失。我们未来的成功将在很大程度上取决于我们许多主要管理员工的持续服务。他们中的任何一个人的损失，尤其是我们的创始人、董事会主席兼首席执行官乔治·科隆尼，都可能对我们的业务产生不利影响。

吸引和留住合格专业人员的能力。我们未来的成功将在很大程度上取决于我们的高级管理团队、研究专业人员、顾问以及经验丰富的销售和营销人员的持续贡献。因此，我们未来的经营业绩将在很大程度上取决于我们保留这些人员的服务以及从有限的合格候选人中吸引更多专业人员的能力。我们未来的成功还将部分取决于我们的销售领导层在招聘和留住销售人员以及提高销售生产率方面的有效性。我们在从互联网和新兴技术产品开发商、其他研究公司、管理咨询公司、印刷和电子出版公司以及金融服务公司招聘和留住专业人员方面面临竞争，其中许多公司通过现金或股权吸引和补偿专业人员的能力要大大提高。如果我们失去专业人员或无法吸引新人才，我们将无法保持我们在市场上的地位或发展我们的业务。

未能预测和应对市场趋势。我们的成功在一定程度上取决于我们预测快速变化的技术和市场趋势，以及调整我们的研究和咨询服务以及其他相关产品和服务以满足客户不断变化的需求的能力。我们分析的技术和商业领域经常发生巨大变化。快速持续变化的环境对我们为客户提供有关重要问题的最新和及时的分析、策略和建议的能力构成了重大挑战。应对这些挑战需要投入大量资源。任何未能继续以满足市场需求的方式对发展、技术和趋势进行有见地和及时的分析，都可能对我们的市场地位和经营业绩产生不利影响。

我们有未偿债务，这可能会严重限制我们的业务并对我们的财务状况、流动性和Opera业绩产生不利影响tions。2021年12月，我们对现有信贷协议进行了修订，取消了我们的定期贷款额度，将循环信贷额度的可用金额增加到1.50亿美元，并将到期日延长至2026年12月（经修订后的 “贷款”）。截至2021年12月31日，我们在该融资机制下的未偿债务为7,500万美元（参见附注5— 债务在合并财务报表附注中了解更多信息）。在该融资机制下产生的债务可能会损害我们未来的财务状况和经营业绩。此外，该基金的肯定、否定和财务承诺可能会限制我们未来的财务灵活性。不遵守这些契约可能会导致所有未偿还款项的加速偿还，除非能够与我们的贷款机构就宽松措施进行谈判，否则可能会对我们的财务状况产生重大影响。无法保证我们会成功做到这一点，也无法保证我们能够谈判的任何便利条件将与目前一样有利。未偿债务可能会限制我们可用的现金或额外信贷金额，这可能会限制我们扩展或增强产品和服务、应对竞争压力或寻求需要大量额外资本投资的未来商机的能力。

竞争。我们主要在市场上竞争研究和咨询服务，重点是客户行为和客户体验，以及技术对客户业务和服务模式的影响。我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，例如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的通用市场研究公司、同行网络服务和数字媒体评估服务提供商。我们的一些竞争对手拥有比我们更多的财务和营销资源。此外，我们的间接竞争对手包括我们当前和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息提供商，例如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网免费信息来源（例如谷歌）的竞争。我们的间接竞争对手将来可以选择直接与我们竞争。此外，进入我们某些细分市场的壁垒相对较少，新的竞争对手很容易试图在其中一个或多个细分市场中与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额损失对我们的经营业绩产生不利影响。无法保证我们将能够继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

我们经营业绩的波动。我们的收入和收益可能会因各种因素而逐季度波动，其中许多因素是我们无法控制的，这可能会影响我们的股价。这些因素包括但不限于：

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因此，我们在未来几个季度的经营业绩可能低于证券分析师和投资者的预期，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们、竞争对手或整个研究和专业服务行业发布新产品、服务、办公室、收购或战略联盟等因素可能会对我们普通股的市场价格产生重大影响。我们普通股的市场价格也可能受到总体股票价格变动的影响。

所有权集中。我们最大的股东是我们的董事长兼首席执行官乔治·科隆尼，他拥有约40股% 的 我们的流通股票。这种所有权的集中使科隆尼先生能够强有力地影响或有效控制需要股东批准的事项，包括董事选举、公司注册证书的修改、股权计划的通过或修正以及合并、收购、合并、出售或购买资产等重大交易的批准。这种所有权的集中也可能限制我们股票的流动性。因此，股东改变Forrester的方向、管理或所有权的努力可能不成功，股东可能无法自由买入和出售我们的股票。

一般风险因素

我们面临网络中断或安全漏洞的风险，这些风险可能会损害我们的声誉并损害我们的业务和经营业绩。我们面临计算机病毒、非法入侵或黑客攻击、破坏、第三方破坏行为或恐怖主义造成的网络中断或安全漏洞的风险。迄今为止，没有对我们的业务、运营、产品、服务或客户造成任何重大不利影响。但是，我们的安全措施或第三方服务提供商的安全措施可能无法检测或防止此类安全漏洞。对我们信息安全的任何此类损害都可能导致未经授权发布我们的机密业务或专有信息，导致我们的运营中断，导致客户或员工数据未经授权的发布，导致违反隐私或其他法律，使我们面临诉讼风险或损害我们的声誉，这可能会损害我们的业务和经营业绩。

未能执行和保护我们的知识产权。我们依靠版权、商标、商业秘密、保密和其他合同条款来保护我们的知识产权。尽管我们努力保护我们的专有信息，但未经授权的第三方仍可能获取或使用我们的专有信息。某些国家的法律保护我们的知识产权的程度与美国法律的保护程度不一样，因此，我们可能无法保护我们的知识产权免受未经授权的使用或分发，这可能会对我们的业务产生不利影响。

隐私法。在美国、欧洲和我们开展业务的全球其他国家，隐私法律法规以及这些法律法规的解释和适用有时不一致且经常变化。这包括但不限于《欧盟通用数据保护条例》(GDPR)、《加州消费者隐私法》和定于2023年1月1日生效的《加州隐私权法》。遵守这些法律，或改变这些法律的解释和适用，可能会导致我们承担巨额成本，或者要求我们以不利于我们业务的方式采取行动。

税收风险。我们在世界各地的多个司法管辖区开展业务。我们的部分收入来自美国境外，其税率低于适用于在美国或我们开展业务的其他司法管辖区产生的收入的税率。我们未来的有效税率，以及相应的经营业绩和财务状况，可能会受到适用税法变更的不利影响，或者如果我们的更多收入在税率较高的司法管辖区应纳税。

我们和我们的独立注册会计师事务所根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条在内部控制体系中发现的任何弱点都可能对我们的业务产生不利影响。2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求公司评估和报告其财务报告内部控制体系。此外，我们的独立注册会计师事务所必须报告其对这些控制措施的评估。无法保证我们对财务报告的内部控制在未来时期不会出现任何薄弱环节，也无法保证任何此类弱点不会对我们的业务或财务业绩，包括我们及时报告财务业绩的能力产生重大不利影响。

项目 1B。 未解决d 员工评论

我们尚未收到美国证券交易委员会尚未解决的书面评论。

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第 2 项。 P属性

我们的公司总部大楼由位于马萨诸塞州剑桥的约 190,000 平方英尺的办公空间组成，目前几乎全部由公司占用。该设施可容纳研究、营销、销售、咨询、技术和运营人员。该设施的租赁期限将于2027年2月28日到期。

我们还在旧金山、纽约市、麦克莱恩（弗吉尼亚州）、纳什维尔、诺沃克（康涅狄格州）、奥斯汀、法兰克福、伦敦、巴黎、新德里、新加坡和悉尼租用办公空间。我们还在相对较短的时间内在北美、欧洲和亚洲的其他不同地点租赁办公空间。

我们认为，我们现有的设施足以满足我们当前的需求，并且可以租赁其他设施以满足未来的需求。

第 3 项。 法律诉讼程序

在正常业务活动过程中，我们可能会不时受到法律诉讼以及民事和监管索赔的约束。无论结果如何，由于辩护和和解成本、管理资源的转移和其他因素，诉讼都可能对我们产生重大的不利影响。

第 4 项。 矿山安全tey 披露

不适用。

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部分II

第 5 项。 注册人普通股市场，相关股票持有人事宜，以及发行人购买股权证券

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “FORR””。2018年11月27日，在宣布收购SiriusDecisions的同时，Forrester宣布从2019年开始无限期暂停其季度分红计划。任何潜在未来分红的实际申报，以及任何此类未来分红的每股金额和支付日期的确定，均由董事会自行决定。

截至2022年3月7日，大约有ely 31 st我们普通股的登记持有人。2022年3月7日，我们普通股的收盘价为每人 52.40 美元分享。

截至 2021 年 12 月 31 日，我们董事会根据股票回购计划共批准了 5.850 亿美元购买普通股，其中包括 2021 年 10 月批准的额外5,000万美元。截至2021年12月31日，我们已经回购了约1,670万股普通股，总成本为4.949亿美元。

在截至2021年12月31日的季度中，我们根据股票回购计划回购了以下普通股：

请参阅 “第 12 项。 某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务” 以获取有关我们的股权薪酬计划的信息。

下图包含2016年12月31日至2021年12月31日期间我们普通股的累计股东回报率以及罗素2000指数和标准普尔600小型股信息技术指数同期的累计回报率，并假设股息（如果有）进行了再投资。

11

第 6 项。 [已保留]

12

第 7 项。 管理层的讨论和分析财务状况和经营业绩

概述

我们的收入来自订阅我们的研究产品和服务、许可我们的研究的电子 “重印本”、执行咨询项目和咨询服务以及举办活动。我们为研究产品提供合同，这些合同通常每年可续订并提前支付。订阅产品被确认为合同期内的收入。因此，我们的账单中有很大一部分最初被记录为递延收入。重印本包括交付客户选择的研究文档和通过在线平台提供的某些使用数据的义务，这代表了两项履约义务。我们在许可期限内按比例确认重印本数据部分的履约义务收入。我们在提供文件访问权限时确认用于履行研究文档义务的收入。重印许可账单最初记作递延收入。客户独立购买咨询项目和咨询服务，和/或补充他们对我们订阅型产品的访问权限。基于固定费用协议的咨询项目收入在提供服务时予以确认。咨询服务收入，例如演讲和咨询日，将在服务完成或客户收到商定的交付内容时予以确认。归因于咨询项目和咨询服务的账单最初记为递延收入。活动收入包括Forrester主办活动的门票和赞助销售。活动的账单最初也记录为递延收入，并在每个活动完成时确认为收入。

从 2020 年 3 月开始，COVID-19 疫情对我们产生了重大影响，这主要是由于合同预订量减少以及我们的活动从面对面活动转换为虚拟活动所带来的收入减少。尽管疫情的持续时间和严重程度尚不确定，但我们的合同预订量在2020年第四季度确实出现了反弹，并将持续到2021年全年。我们的活动业务继续受到疫情的负面影响。2021年举办的所有活动均以虚拟活动形式举行。我们打算在2022年以混合活动的形式举办活动，包括面对面和虚拟体验。

COVID-19 疫情最终影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性的程度可能与我们目前的估计有所不同，这是因为疫情的持续时间和进一步扩散、其严重程度、为遏制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及恢复正常经济和运营状况的速度和程度等固有的不确定性。

我们的主要运营费用包括服务和配送成本、销售和营销费用以及一般和管理费用。服务和配送成本是指与生产和交付我们的产品和服务相关的成本，包括所有生产和交付我们的产品和服务（包括所有相关的编辑、差旅和支持服务）的所有人员的工资、奖金、员工福利和股票薪酬支出。销售和营销费用包括工资、销售佣金、奖金、员工福利、股票薪酬支出、差旅费用、促销费用以及在营销和销售我们的产品和服务时产生的其他成本。一般和管理费用包括技术、运营、财务和人力资源部门以及我们的其他管理职能的成本，包括工资、奖金、员工福利和股票薪酬支出。设施、扣除转租收入和基于云的信息技术系统的年费等管理费用将根据每个组的员工人数分配给这些类别。

自2021年第一季度起，我们修改了关键指标，将重点放在合约价值（“CV”）产品（如下所述）上，与之前的指标（包括衡量我们更广泛的产品组合的指标）相比。2021年，我们专注于增加简历产品的预订量，并相应地修改了我们的薪酬计划和指标。我们专注于简历产品，因为这些产品是我们最赚钱的产品，而且从历史上看，我们的简历产品合同续订率很高（以我们的客户留存率和钱包留存率指标来衡量）。我们的简历产品基本上构成了我们所有的研究收入。

我们在我们网站的投资者关系部分包含了以下指标的历史计算。

我们认为，合同价值、客户留存率、钱包留存率和客户数量是了解我们的研究业务的重要指标。我们将这些指标定义如下：

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客户留存率和钱包留存率不一定代表我们未来收入基础的留存率。我们的关键指标摘要如下（百万美元）：

合同价值增加 15% 截至2021年12月31日，与去年同期相比。客户留存率和钱包留存率增加d 8% 和 19%， 与去年同期相比，截至2021年12月31日。由于大流行导致2020年合同预订量下降，这些指标在2020年第二和第三季度处于低点。随着2020年下半年和2021年全年的合同预订量增加，我们看到这些指标从2020年中期的低点有所改善。

关键会计估计

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以我们的合并财务报表为基础，这些报表是根据美利坚合众国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。编制这些财务报表要求我们作出估算和判断，以影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债的相关披露。我们会持续评估我们的估计，包括但不限于与我们的收入确认、商誉、无形资产和其他长期资产以及所得税相关的估计。管理层的估计基于历史经验、估算时可用的数据以及在当时情况下被认为合理的各种假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断从其他来源看不出来。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。

我们认为以下会计估计值是需要最主观判断的估计，或者涉及可能对我们的财务报表产生重大影响的不确定性。如果实际业绩与管理层的估计和预测存在显著差异，则可能会对我们的财务报表产生重大影响。

我们的合同可能包括转让产品或服务的单一承诺（称为履约义务），也可以包括转让产品或服务的多项承诺组合。我们通过判断来评估我们的产品和服务中是否存在多种履约义务，以确定：(1) 客户可以单独或与其他现有资源一起受益于每项合同承诺；(2) 每项合同承诺的转让可与合同中的其他承诺分开识别。当两个标准都满足时，每项承诺都被视为一项单独的履行义务。包含多种产品或服务的合同的收入根据其独立销售价格相对分配给单独的履约义务。我们根据对这些产品和服务的独立销售情况的分析，得出这些产品和服务的独立销售价格。当独立销售历史记录不足时，我们会使用判断来估算独立销售价格，同时考虑可用的市场状况、用于设定标价的因素、类似产品的定价以及

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内部定价目标。独立销售价格通常每年进行分析和更新，或根据业务状况的变化进行分析和更新。

咨询项目收入是在提供服务时逐步确认的，其计算方法是将所花费的总工时与履行义务所需的估计工时相比较。这种方法需要使用判断来确定完成项目所需的小时数。

我们需要估算将到期、未使用的预付履约义务的金额，并在客户行使相关权利的同期内确认该估算的收入。此评估需要做出判断，包括估算未行使的预付费权利的百分比，以及预测未来产品、定价和客户参与度的变化将对实际到期日产生的影响。我们每季度更新用于确认未行使权利的估计值。

收购企业时，自收购之日起，我们确定收购资产和承担的负债的估计公允价值，其中可能包括大量的无形资产和商誉。必须至少每年对商誉进行减值评估，或者在事件或情况表明可能存在减值时进行商誉减值评估。减值评估需要使用定性评估来评估申报单位层面的潜在减值，以确定任何申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额，或者使用定量分析，确定每个申报单位的公允价值并将其与账面价值进行比较，或者两者兼而有之。在确定定性或定量评估的使用以及确定每个报告单位的估计公允价值时，都需要做出判断，因为这要求我们对市场状况和运营业绩进行估计，包括预期的财务业绩、贴现率、控制溢价和关键财务指标的估值倍数。

如果没有表明可能存在特定减值的事件，我们选择11月30日作为进行年度商誉减值测试的日期。截至2021年11月30日，我们通过定性评估完成了年度商誉减值测试，以确定我们每个申报单位的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值，并得出结论，不存在减值。未来的事件可能会使我们得出结论，减值指标存在，商誉受损。由此产生的任何减值损失都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

截至2021年12月31日，寿命有限的无形资产包括获得的客户关系、获得的技术和获得的商标，并根据其预计产生的未来现金流或替换资产的估计成本进行估值。这些分配价值的摊销基础是最符合预期实现经济利益的时期。寿命有限的有形资产包括财产和设备，按其估计的使用寿命折旧。其他长期资产主要包括经营租赁使用权资产，如中所述 租赁上述关键会计政策和估计。

我们会持续评估是否发生了表明我们的任何无形资产、有形资产或经营租赁使用权资产的估计剩余使用寿命可能需要修订的事件或情况，或者这些资产的账面价值可能受到损害。为了计算这些资产是否已减值，我们估算了资产估计剩余使用寿命内的未贴现未来现金流，并将其与账面价值进行比较。如果未来现金流低于账面价值，则资产按其估计的公允价值减记。

2020年，由于SiriusDecisions的整合，我们记录了230万美元的使用权资产减值和110万美元的租赁权益改善减值，这些减值与我们不再使用的设施租赁有关。

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截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的经营业绩

下表列出了我们的合并运营报表占上述年度的总收入的百分比。

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2021 年与 2020 年相比

收入

与2020年相比，2021年的总收入增长了10％， 的 1% 由于外币变动而增加。与去年相比，2021年来自美国以外客户的收入增长了22％。归因于美国以外客户的收入增长主要是由于欧洲、英国、亚太地区和加拿大的收入增加。大约依赖 4% 的折扣增长是由于外币变动。

研究收入主要按合同期限内的应纳税率确认为收入，合同期通常为十二个月。与2020年相比，2021年的研究收入增长了8％，wi第 1% 的折扣 由于外币变动而增加。收入的增长主要是由于合同价值的增加，这是由对我们产品的强劲需求和钱包留存率的提高所推动的。

与2020年相比，2021年的咨询收入增长了14％，h 1%由于外币变动而增加。收入的增长主要是由于对我们的内容营销和战略咨询产品的持续强劲需求。

与2020年相比，2021年的活动收入增长了27％， 1% 由于外币变动而增加。收入的增加主要是由于赞助收入的增加。

有关按细分市场划分的收入和支出的讨论，请参阅下面的 “分部业绩” 部分。

服务和配送成本

与2020年相比，2021年的服务成本和配送费用增长了12％， 1% 由于外币变动而增加。增长主要是由于 (1) a $10.4 m由于受到 COVID-19 疫情和绩效增加的影响，在2020年实施的成本削减措施中取消了激励性奖金计划和其他福利，薪酬和福利成本增加了10亿美元，但与去年同期相比，上半年遣散费和员工人数的减少部分抵消了这一点，(2) 950 万美元论专业服务成本的增加主要是由于与收入交付、承包商成本、产品改进和调查成本相关的外包服务的增加，以及 (3) a $2.1 设施成本增加了100万英镑，这主要是由于采取了提前终止办公租约的租赁激励措施，从而减少了2020年的开支。这些增长被美元部分抵消140 万n 由于 COVID-19 疫情导致旅行减少，差旅和娱乐费用减少。

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销售和营销

与2020年相比，2021年的销售和营销费用增长了3％，的 1%由于外币变动而增加。增长主要是由于 (1) a $2.6 由于受到 COVID-19 疫情、绩效增加和佣金支出增加的影响，在2020年实施的成本削减措施中取消了激励性奖金计划和其他福利，薪酬和福利成本增加了100万英镑，但部分被员工人数减少所抵消，(2) a 220 万美元专业服务成本增加了数百万美元，这主要是由于广告和营销费用的增加，以及 (3) a $1.1 设施成本增加了100万英镑，这主要是由于采取了提前终止办公租约的租赁激励措施，从而减少了2020年的开支。这些增长被部分抵消上涨0.5美元 坏账支出减少了百万美元。

一般和行政

与2020年相比，2021年的一般和管理费用增长了15％，其中 1% 由于外币变动而增加。增长主要是由于 (1) a $5.1 工厂由于受到 COVID-19 疫情和绩效增加的影响，在 2020 年实施的成本削减措施中取消了激励性奖金计划和其他福利，因此薪酬和福利成本增加，（2) 170 万美元专业服务成本增加了百万美元，(3) a $0.7 设施成本增加了100万澳元，这主要是由于提前终止办公租约的租赁激励措施减少了2020年的开支，以及（4）招聘费用增加了50万美元。这些增长被部分抵消买一英里 0.7 美元股票补偿支出减少了数十亿美元。

折旧

与2020年相比，2021年的折旧费用减少了50万美元，这主要是由于软件资产完全折旧。

无形资产摊销

与2020年相比，2021年的摊销费用减少了460万美元，这主要是由于某种无形资产在2020年全部摊销。我们预计，与我们的无形资产相关的摊销费用约为伊利 1320 万美元截至2022年12月31日的年度为百万美元。

收购和整合成本

我们在2021年没有进行任何收购，在2019年初进行了一次收购，即SiriusDecisions。收购和整合成本包括收购和整合被收购公司的直接和增量成本，主要包括某些公允价值调整、咨询、遣散费、会计和税务专业人员费用以及未使用租赁设施的租赁费用。

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由于SiriusDecisions的整合在2020年基本完成，2021年的收购和整合成本与2020年相比减少了540万美元。2021年的整合成本与收购SiriusDecisions后未使用的租赁设施有关。

利息支出

利息支出包括我们用于为收购SiriusDecisions提供资金的借款的利息以及相关利率互换的已实现收益（亏损）。利息支出减少 购买了 110 万美元n 与 2020 年相比，2021 年与 2020 年相比是由于平均未偿借款减少和有效利率降低。我们预计将产生大约的利息支出y $2.5 截至2022年12月31日的年度为百万美元。

其他费用，净额

其他支出净额主要包括外币收益（亏损）、外币远期合约的收益（亏损）和利息收入。其他支出，净增加了0.9 万美元由于外币损失增加，与2020年相比，2021年为利润。

投资收益，净额

净投资收益主要代表我们在科技相关投资基金的股票法投资收益和亏损中所占的份额。投资收益，净减少by 250万美元与2020年相比，2021年为百万美元，这主要是由于标的基金产生的投资收益减少。

所得税支出

与2020年相比，2021年有效税率的提高主要是由于在2020年使用了资本资产估值补贴，而这种补贴在2021年没有再次出现，2021年需缴纳美国税收的外国子公司收入增加，2021年税收立法的变化影响小于2020年。这些增长被2021年与股票补偿相关的税收减免的增加部分抵消，而这些减免在2020年没有发生。

分部业绩

我们在以下地区运营三个部分：研究、咨询和活动。这些细分市场也是我们的可报告的细分市场，它们基于我们的管理结构以及管理层如何使用财务信息来评估绩效和确定如何分配资源。我们的产品和服务通过每个细分市场交付，如下所述。此外，下表还包括我们的简历订阅研究产品组成部分的收入重新分类，如附注1所述： 重要会计政策摘要 在合并财务报表附注中。

研究部分包括我们所有研究产品的收入以及来自我们研究机构提供的咨询服务（例如演讲和咨询日）的咨询收入。研究部门的成本包括负责开发和交付这些产品的组织的成本，以及负责产品定价和包装以及新产品发布的产品管理组织的成本。

咨询部门包括我们项目咨询组织的收入和相关成本。项目咨询组织提供我们的大部分项目咨询收入和某些咨询服务.

活动部分包括负责开发和举办面对面和虚拟活动的组织的收入和成本。

我们评估可报告的细分市场业绩，并根据细分市场的收入和支出分配资源。分部支出包括每个分部组织的直接支出，不包括销售和营销费用、一般和管理费用、股票薪酬支出、折旧费用、对目标金额的激励性奖金薪酬的调整、无形资产的摊销、利息和其他支出以及投资收益。各分部使用的会计政策与合并财务报表中使用的会计政策相同。我们不会将资产作为细分市场绩效的一部分进行审查或评估。因此，我们不会按可申报的细分市场识别或分配资产。

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与2020年相比，研究部门的收入在2021年增长了6％。该细分市场的研究产品收入有所增加 8% 哪个 p主要是由于该期间合同价值的增加.该细分市场的咨询产品收入下降d 6% pri主要是由于我们的研究分析师将更多精力转移到开发和交付我们的简历产品上，他们提供的咨询和咨询服务减少了。

研究部门支出增加d 7% 2021 年与 2020 年相比。开支的增加主要是由于 (1)) 专业用户收入增加了430万美元调查成本、新产品开发和承包商成本增加导致的恶习成本，(2) 3.5 亿美元薪酬和福利成本的增加主要是由于恢复了激励性奖金计划和其他福利，这些福利在 2020 年实施的成本削减措施中因 COVID-19 疫情和绩效增加而被取消，但与上半年相比，上半年遣散费和员工人数的减少部分抵消了这一点，以及（3）招聘和培训成本增加了60万美元。这些增长被以下因素部分抵消110 万美元由于 COVID-19 疫情导致旅行减少，差旅和娱乐费用大幅减少。

咨询板块收入增加使用 25% d由于对我们的内容营销和战略咨询产品的持续强劲需求，2021年与2020年相比。

咨询部门支出增加红色 29% d2021 年与 2020 年相比。支出增加的主要原因是 (1) a 6.2 亿美元离子专业服务的增加主要是由于与收入交付和承包商成本相关的外包服务的增加，以及 (2) a550 万美元关于薪酬和福利成本的增加主要是由于恢复了激励性奖金计划和其他福利，这些福利是由于COVID-19 疫情和绩效增加的影响而在2020年实施的成本削减措施中取消的，但上半年与去年相比的员工人数减少部分抵消了这一点。

活动板块收入增加 27% 2021 年与 2020 年相比。活动收入的增加主要是由于赞助收入的增加。

活动板块支出增加了 3% d2021 年与 2020 年相比。支出的增加主要是由于薪酬和福利成本的增加，这主要是由于恢复了激励性奖金计划和其他福利，这些福利因 COVID-19 疫情和绩效增加的影响而在2020年实施的成本削减措施中被取消。

对2019财年同比变化的详细描述和分析可以在第7项中找到。 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 在我们截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告中。

流动性和资本资源

过去，我们的运营资金主要来自运营产生的资金。研究收入，约为 66% 我们在2021年的收入中，通常每年可续订，通常可以提前支付。我们从经营活动中获得了现金of 1.071亿美元在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，利润和4,780万美元，

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分别地。这个 59.3 亿美元2021 年运营提供的现金增加主要是由于 3,280万美元n 由于合同预订量增加和收款活动强劲，应收账款和递延收入产生的现金增加，以及 a 1590 万美元 用于营运资金的现金减少（不包括应收账款和递延收入）。我们预计，与2021年相比，2022年经营活动产生的现金将减少，这主要是由于2022年激励性薪酬的增加以及应收账款和递延收入产生的现金减少。

2021 年，我们在投资活动中使用了现金为2930万美元，其中包括1,860万美元n 在有价投资的净购买量中 a和 1,070 万美元数以百万计的财产和设备购置，主要包括计算机软件、租赁权益改善和设备。2020年，我们在投资活动中使用了460万美元的现金，其中包括购买的890万美元不动产和设备，主要包括软件和租赁权益改善，但部分被权益法投资的430万美元分配所抵消。

在 2021 年，我们红色 49.1 美元 来自融资活动的100万美元现金主要归因于我们偿还了3440万美元的债务，其中包括940万美元的定期贷款和2500万美元的循环信贷额度的全权支付，2,010万美元用于购买普通股，以及与限制性股票净股结算相关的340万美元税款，由920万美元部分抵消根据我们的股票激励计划，发行普通股的净收益为数百万美元。2020年，我们使用了来自融资活动的2370万美元现金，这主要是由于偿还了2340万美元的债务，其中包括循环信贷额度的1400万美元全权支付，以及所需的940万美元定期贷款还款。截至2021年12月31日，我们剩余的股票回购授权约为9,010万美元。

2021年12月21日，我们和我们的某些子公司对现有信贷额度进行了修订，日期为2019年1月3日，摩根大通银行为管理代理人（“行政代理人”），贷款方为该修正案（“现有信贷协议” 和经修正案修订的现有信贷协议，即 “经修订的信贷协议”）。对现有信贷协议进行了修订，除其他外，(a) 将循环信贷承诺（“循环信贷额度”）的总本金额从7,500万美元提高到1.50亿美元，并取消了现有的定期贷款额度；（b）将循环信贷承诺的预定到期日延长至2026年12月；（c）减少（i）循环贷款的适用利润率，由Forrester选择，（i）基于伦敦银行同业拆借利率的贷款的年利率在1.25％至1.75％之间；（ii）贷款的年利率在0.25％至0.75％之间根据适用的基准利率，在每种情况下，根据Forrester的合并总杠杆比率，（d）根据我们的合并总杠杆率，将适用于未提取循环信贷承诺的承诺费降至每年0.30％至0.20％之间，（e）将现有信贷协议下的最低固定费用覆盖率替换为最低合并利息覆盖率为3. 50:1.00，以及（f）包括限制现有信贷协议下的最低固定费用覆盖率每个财政年度的资本支出金额，但以下情况除外：(i)每年为我们的总部财产提供2 500万美元，以及 (ii) 每年增加2 000万美元的一揽子总额。

2021年12月21日，我们将现有信贷协议下的1亿美元未偿定期贷款金额转换为循环信贷额度的1亿美元未偿定期贷款。此外，在2021年12月，我们对循环信贷额度进行了2500万美元的全权还款，截至2021年12月31日，该贷款的未偿还余额为7,500万美元。经修订的信贷协议允许增加循环信贷额度下的承付款，本金总额不超过5,000万美元，但须经行政机构批准并遵守某些惯例条款和条件。 附注5中提供了其他信息— 债务在合并财务报表附注中。循环信贷额度将于2026年12月21日到期。

修订后的信贷协议包含某些惯常的限制性贷款契约，其中包括适用最大杠杆率、最低利息覆盖率和最大年度资本支出的财务契约。除各种例外情况外，负契约限制了公司承担额外债务、设立资产留置权、合并、合并、清算或解散公司任何部分、出售资产、更改财政年度或与关联公司和子公司进行某些交易的能力。 截至2021年12月31日，我们完全遵守了这些契约，并预计将在未来12个月内继续遵守这些契约。

未来12个月及以后的其他合同现金债务主要包括经营租赁付款。我们根据不可取消的经营租赁协议租赁办公空间（参见附注6— 租赁在合并财务报表附注中了解更多信息）。不可取消的办公空间租赁的剩余期限为不到1年 到 10 年份。自2021年12月31日起一年内、两到三年内、四到五年内以及五年后的剩余租赁付款e 1,660 万美元、3,270 万美元、2630 万美元和 1490 万美元分别是十亿。

除了上述合同现金承诺外，我们还有其他可能在法律上强制执行但不被视为合同承诺的应付账款和负债。参见注释 14 — 某些资产负债表账户有关我们的应付账款和负债的更多信息，请参见合并财务报表附注。

截至2021年12月31日，我们有现金和现金等价物ts 为每英里 115.8 美元十亿。此余额包括 $69.1 英里在美国境外持有的亿美元如果在美国境外的业务需要美国境外的现金，我们将需要累计和缴纳美国州税，并可能需要向外国司法管辖区缴纳预扣税以汇回这些资金。但是，我们的意图是永久

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将这些资金再投资到美国境外，我们目前的计划并未表明需要将这些资金汇回美国业务。我们认为，我们当前的现金余额和运营现金流将满足未来十二个月的营运资金、融资活动和资本支出需求，并满足我们已知的长期现金需求。

截至2021年12月31日，对于不确定的税收状况，我们没有任何未确认的重大税收优惠。

最近的会计公告

参见注释 1 — 重要会计政策摘要在合并财务报表附注中，详细描述最近的会计公告，包括预期的通过日期以及对经营业绩和财务状况的影响。

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项目 7A。 定量和定性关于市场风险的实时披露

以下关于我们的市场风险披露的讨论涉及前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。我们面临与外币汇率变化和浮动利率债务利率变动相关的市场风险。

外币兑换。在全球层面，当我们进行正常的商业交易时，我们面临着外币汇率变动的风险，这些交易可能采用子公司当地货币以外的货币，包括欧元、英镑和其他外币。2021年，我们签订了几份外币远期合约，以减轻外币汇率不利波动的影响，未来我们可能会继续签订套期保值协议。此外，我们在美国和外国子公司之间的交易和账户余额使我们面临货币兑换风险。随着业务惯例的发展，这种风险可能会随着时间的推移而发生变化，并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们蒙受了外币汇兑损失 1.5 万美元，美元在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，分别为60万美元和90万美元。

利率风险。截至 2021 年 12 月 31 日，我们有 $75.0 m未偿债务本金总额为百万美元。参见注释 5 — 债务在合并财务报表附注中，了解有关我们未偿债务的更多信息。

截至2021年12月31日，我们的所有未偿债务均基于浮动基准利率，这可能会使我们面临利率上升的风险。我们通过利率互换合约减少了利率变动的总体风险，其效果是将部分未偿循环本金余额的浮动基准利率转换为固定利率。截至2021年12月31日，我们的未对冲利率风险约为ly 3590 万美元我们未偿还的左轮手枪本金余额中的大部分。假设债务未套期保值部分的利率上调或降低25个基点可能会使我们在接下来的12个月期间的年度税前利息支出发生约变化，这表明我们可能面临的利率变动风险y 10万美元.

我们投资活动的主要目标是保留本金和保持流动性，同时在不显著增加风险的情况下最大限度地提高我们从投资中获得的收入。为了实现这一目标，我们在年内维持对各种证券的现金等价物和有价投资组合，其中可能包括美国政府机构、市政票据和债券、公司票据和债券、商业票据和货币市场基金。除货币市场基金外，这些证券被归类为可供出售的证券，因此按公允价值记入合并资产负债表，未实现收益或亏损作为合并资产负债表中累计其他综合亏损的组成部分列报。如果利率上升，我们投资的市场价值可能会下降，如果我们被迫在预定到期日之前出售投资，这可能会导致已实现的亏损。我们有能力持有固定收益投资直至到期（不影响未来的任何收购或合并）。因此，我们预计我们的经营业绩或现金流不会受到证券投资组合市场利率突然变化的重大影响。此外，考虑到截至2021年12月31日投资组合持有的短期限和投资等级质量，假设的10％利率变动不会对我们的现金和现金等价物的公允价值产生重大影响。

下表提供了有关我们的投资组合的信息，其中所有证券均以美元计价。对于投资证券，该表按到期日列示了本金现金流和相关的加权平均利率。按到期日划分的本金金额（千美元）：