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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 

表格10-K

 

☑

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止 十二月三十一日，2021

或 

 

☐

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

 

在由至至的过渡期内

佣金档案编号001-37536

 

Conifer Holdings，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

密西根

 

27-1298795

(述明或其他司法管辖权

公司或组织)

 

(税务局雇主

识别号码)

 

 

 

美林西街550号, 套房200

 

 

伯明翰, 密西根

 

48009

(主要行政办公室地址)

 

(邮政编码)

 

(248) 559-0840

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

 

每节课的标题

 

交易代码

 

注册的每个交易所的名称

普通股，无面值

 

CNFR

 

纳斯达克股票市场有限责任公司

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐ 不是 ☑

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是 ☑

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑不是☐  

 

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速文件服务器☐

加速文件管理器☐

非加速文件服务器☐

规模较小的报告公司☑

新兴成长型公司☐

 

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☑

截至2021年6月30日，非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为$10.1万股，基于该股在当日的纳斯达克收盘价。注册人没有无投票权的普通股。

截至2022年3月10日，注册人的普通股流通股数量(无面值)为9,707,817.

 

审计师事务所ID：

34

审计师姓名：

德勤律师事务所(Deloitte&Touche LLP)

审计师位置：

密歇根州底特律

 

 

 

 

 

 

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

表格10-K

索引

 

 

 

 

 

页码

第一部分

 

 

 

 

第1项。

 

业务

 

3

第1A项。

 

风险因素

 

15

1B项。

 

未解决的员工意见

 

31

第二项。

 

属性

 

31

第三项。

 

法律诉讼

 

31

第四项。

 

煤矿安全信息披露

 

31

第II部

 

 

 

 

第五项。

 

注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

 

32

第六项。

 

选定的合并财务数据

 

34

第7项。

 

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

 

36

第7A项。

 

关于市场风险的定量和定性披露

 

58

第八项。

 

财务报表和补充数据

 

59

第九项。

 

会计与财务信息披露的变更与分歧

 

59

第9A项。

 

控制和程序

 

59

第9B项。

 

其他信息

 

59

第三部分

 

 

 

 

    第10至14项。  

 

 

 

60

第IV部

 

 

 

 

第15项。

 

展品和财务报表明细表

 

61

签名

 

 

 

107

 

 

 

 

 

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

第一部分

项目1.业务

法律组织

康尼弗控股公司(纳斯达克代码：CNFR)是一家在密歇根州注册的保险控股公司，成立于2009年。我们的主要执行办事处位于密西西比州伯明翰200室550W.Merrill，邮编：48009(电话号码：(248)559-0840)。我们公司的网址是www.cnfrh.com。

在本10-K表格中使用的“Conifer”、“Conifer Holdings”、“Company”、“Our Company”、“We”、“Us”和“Our”是指密歇根公司Conifer Holdings，Inc.及其全资子公司Conifer Insurance Company(“CIC”)、红柏保险公司(Red Cedar Insurance Company)(“RCIC”)、白松保险公司(White Pine Insurance Company)(“WPIC”)和Sycamore保险代理公司(Sycamore Insurance Agency，Inc.)。中投、RCIC和WPIC统称为“保险公司子公司”。在独立的基础上，Conifer Holdings，Inc.被称为“母公司”。

业务概述

该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售，并围绕三类保险业务组织其商业模式：商业业务、个人业务和批发代理业务。在这三项业务中，本公司提供各种保险产品和保险代理服务。

通过我们的保险公司子公司，我们提供专业商业和专业个人产品线的保险。目前，我们被授权在包括哥伦比亚特区在内的45个州承保超额和剩馀线路(“E&S”)保险。我们还获得了在42个州(包括哥伦比亚特区)承保保险的执照，我们在所有50个州都提供我们的保险产品。

我们的收入主要来自保险业务的保费收入。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入，这些收入主要包括：分期费和保单开具费用(通常与我们承保的保单相关)，以及第三方保险公司为我们的批发代理业务带来的佣金收入。

我们的许多产品都是针对传统上盈利的投保人阶层，我们认为这些人没有得到其他保险公司的充分服务。我们通过一个由4600多名独立代理人组成的不断扩大的网络营销和销售这些保险产品，这些代理人通过大约900个销售办事处分销我们的保单。我们专注于发展非商品化财产和意外伤害保险市场的业务，同时保持承保纪律和保守的投资策略。

我们在满足以下市场业主经营业务的独特商业保险需求方面拥有丰富的专业知识：

 

•

酒店业，如餐馆、酒吧、酒馆和保龄球中心(除其他外，需要酒类责任保险)，以及小型杂货店和便利店；

 

•

技工承包商，如水管工、油漆工、木工、电工和其他独立承包商；以及

 

•

保安服务提供者，例如提供保安服务、保安警报产品和服务，以及私人调查服务的公司。

在我们的商业系列业务中，我们寻求通过捆绑满足大部分保险需求的不同保险产品，使自己脱颖而出，为小企业主和经营者提供价值。例如，在酒店业市场，我们提供财产、伤亡和酒类责任，在某些司法管辖区，我们还提供工人补偿保险。我们的专业商业保险产品范围广泛，使我们的代理人和他们的小企业客户可以避免从不同的保险公司为这些项目中的每一项寻求保险所需的行政成本和时间。因此，我们

3

 

基于我们灵活的产品供应和客户服务，而不是仅仅依靠定价，来争夺商业线路业务.  我们的目标商业客户平均账户规模为5美元，800元的保险费。

我们在向目标客户提供专门的房主保险产品方面也拥有丰富的专业知识，而这些客户往往得不到其他房主保险公司的服务。我们的个人系列产品主要包括为低价值房屋所有者量身定做的低价值住宅保险，目前我们在伊利诺伊州、印第安纳州、路易斯安那州和德克萨斯州提供这种保险。

在我们的个人保险业务中，我们主要针对需要住房保险的房主，而目前保险市场对这些房主的服务不足，因为他们的房屋价值不高，或者在他们所在的地理区域面临自然灾害的风险。由于这些房主没有得到足够的服务，这部分市场通常受到全国范围内较大保险公司的定价压力较小，这些保险公司提供更商品化的产品。我们相信，我们的承保专业知识使我们能够通过评估和适当定价风险，在这些市场上有效地竞争。此外，我们相信，我们愿意满足个人保险市场中这些服务不足的部分，这将促进我们与分销我们产品的代理商建立更深层次的关系，并提高他们的忠诚度。我们的目标个人线路客户的平均账户规模为1100美元。

总体而言，我们在商业和个人线路之间构建了我们的保费的多线分布，以更好地使我们的业务多样化，并缓解这两个市场潜在的周期性。在服务这些市场的过程中，我们的业务既有承兑的，也有超额和盈馀的(“E&S”)。截至2021年12月31日，我们的毛保费中约有45.5%获得了承保，约54.5%为E&S。在承保的基础上承保的保险公司获得了销售保单所在州的许可，并被要求使用通常向州保险监管机构提交并获得州保险监管机构批准的保费费率和表格提供保单。在E&S市场写作的运营商不受强加给标准市场公司的大部分费率和表格法规的约束，允许它们灵活地改变提供的保险范围和收取的费率，而不受与备案过程相关的时间限制和财务成本的限制。我们的公司结构允许我们通过CIC或WPIC在选定的市场同时提供认可和E&S产品。我们在专业保险产品方面的经验使我们能够对新的市场机遇做出反应，并承保多个专业系列。

批发代理业务通过佣金和保单费用提供不承担风险的收入。批发代理业务既提供保险公司子公司的保险产品，也提供其他保险公司提供的产品，从而增加了公司独立零售代理的产品选择。

业务的地域多样性和混合

在过去的几年里，我们增加了对特定核心商业领域的关注。作为这一商业战略的一部分，我们淡化了我们佛罗里达房主的业务，以及德克萨斯州和夏威夷的其他暴露在风中的业务。我们计划继续将重点转向低价值住宅业务，以恢复个人业务的溢价水平，并保持商业和个人业务的战略平衡。

虽然我们追求营收保费增长，但我们不会以失去承保纪律为代价。我们的承保人有经验和制度灵活性，可以根据保险市场条件的要求，认识到何时退出某些产品，转而选择更有利可图的机会。下表按部门和州汇总了其中所示年份的毛保费(以千美元为单位)：

 

 

按分部划分的毛保费

 

 

2021

 

%

 

 

2020

 

%

 

 

2019

 

%

 

商业广告

$

117,075

 

 

89

%

 

$

102,763

 

 

92

%

 

$

94,391

 

 

93

%

个人

 

15,020

 

 

11

%

 

 

8,572

 

 

8

%

 

 

7,462

 

 

7

%

总计

$

132,095

 

 

100

%

 

$

111,335

 

 

100

%

 

$

101,853

 

 

100

%

4

 

 

 

 

 

按州分列的毛保费

 

 

 

2021

 

%

 

 

2020

 

%

 

 

2019

 

%

 

密西根

 

$

29,314

 

 

22.2

%

 

$

23,304

 

 

20.9

%

 

$

19,346

 

 

19.0

%

佛罗里达州

 

 

13,727

 

 

10.4

%

 

 

13,573

 

 

12.2

%

 

 

16,993

 

 

16.7

%

德克萨斯州

 

 

12,062

 

 

9.1

%

 

 

10,243

 

 

9.2

%

 

 

8,236

 

 

8.1

%

加利福尼亚

 

 

11,805

 

 

8.9

%

 

 

8,140

 

 

7.3

%

 

 

7,037

 

 

6.9

%

纽约

 

 

7,893

 

 

6.0

%

 

 

6,386

 

 

5.7

%

 

 

7,955

 

 

7.8

%

俄克拉荷马州

 

 

7,695

 

 

5.8

%

 

 

2,264

 

 

2.2

%

 

 

912

 

 

0.9

%

宾夕法尼亚州

 

 

4,863

 

 

3.7

%

 

 

4,846

 

 

4.4

%

 

 

6,015

 

 

5.9

%

密西西比州

 

 

4,674

 

 

3.5

%

 

 

4,612

 

 

4.1

%

 

 

639

 

 

0.6

%

俄亥俄州

 

 

4,123

 

 

3.1

%

 

 

3,823

 

 

3.4

%

 

 

4,129

 

 

4.1

%

印第安纳州

 

 

3,692

 

 

2.8

%

 

 

3,559

 

 

3.2

%

 

 

3,937

 

 

3.9

%

科罗拉多州

 

 

2,917

 

 

2.2

%

 

 

2,832

 

 

2.5

%

 

 

3,044

 

 

3.0

%

所有其他州

 

 

29,330

 

 

22.3

%

 

 

27,753

 

 

24.9

%

 

 

23,610

 

 

23.2

%

总计

 

$

132,095

 

 

100.0

%

 

$

111,335

 

 

100.0

%

 

$

101,853

 

 

100.0

%

 

针叶树方法

我们建立业务的方式旨在适应不断变化的市场条件，并随着时间的推移提供可预测的结果。以下重点介绍了我们的模式中有助于平衡方法的关键方面：

 

•

把重点放在服务不足的市场上。我们专注于在服务不足的市场向目标投保人提供专业保险产品。我们相信，我们的大多数小企业客户，其中许多是业主经营的，都重视与一家保险公司就多种产品进行交易的效率。通过瞄准中小型客户，我们直接为企业主增加了价值，而不只是在价格上竞争。

 

•

与我们的代理建立了牢固的关系。我们与我们的独立代理人建立了牢固的关系，为他们提供反应迅速的服务、有吸引力的佣金和有竞争力的产品，为投保人提供服务。我们相信我们的代理人明白，我们将他们视为风险选择的关键合作伙伴，帮助我们为我们的最终客户-被保险人提供服务。

 

•

对我们市场的商业和监管环境有深刻的理解。各州对保险业务的竞争和监管经营环境差异很大。我们专注于调整我们的业务，专注于增长和盈利机会最大的地理市场和监管环境。我们的业务计划重点是在我们的保险产品能够有利可图地满足潜在客户需求的司法管辖区内识别市场机会。

 

•

强调灵活性。我们为我们的投保人提供两种保险，一种是E&S险，另一种是承保险。我们相信，这种灵活性使我们能够根据客户需求和监管条件的要求，有效地在E&S和认可的政策之间进行切换。

 

•

保守的风险管理，强调降低波动性。我们专注于保险承保的风险/回报，同时保持谨慎的投资政策。我们采用保守的风险管理做法，并机会性地购买再保险，以将我们对个人风险的责任敞口降至最低。此外，我们寻求保持多元化的流动性投资组合，以降低整体资产负债表的波动性。截至2021年12月31日，我们的投资主要由固定收益投资组成，平均信用评级为“AA”，期权调整后的存续期为3.6年。

5

 

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势使我们的业务得以发展，并将继续支持我们的战略增长计划：

 

•

才华横溢的承销商具有广泛的专业知识。我们的承销商在管理跨市场周期的账户盈利能力方面拥有丰富的经验。我们的资深承销商平均拥有超过28年的经验，拥有对市场力量做出适当反应所需的专业知识。

 

•

受控和纪律严明的承销。我们拥有经验丰富的内部承保团队，根据我们的具体指导原则承保几乎所有的保单。我们定制我们提供的保险，并通过调整我们的定价、产品结构和承保指导方针来持续监控我们的市场，并对市场的变化做出反应。通过调整保单的条款和条件，我们将实际承保风险与我们承保的每个保险账户的利润保持一致。

 

•

主动处理索赔。我们采用积极主动的索赔处理理念，利用由经验丰富的内部律师组成的内部团队来管理和监督我们的索赔，从开始到解决。我们偿还我们欠下的债务，质疑我们没有的债务，并对介于两者之间的索赔做出合理的判断。我们对索赔的主动处理加强了我们与客户和代理人的关系，表明我们愿意积极地为我们的被保险人辩护，并帮助他们减少损失。

 

•

成熟的管理团队。我们的高级管理团队平均在保险业拥有超过28年的经验。我们的高级管理团队已成功创建、管理和发展了众多保险公司和业务账簿，并与我们目标市场中的许多独立代理人和投保人保持着长期的合作关系。

 

•

能够利用技术提高效率。我们利用基于网络的信息技术系统，为公司创造了更高的组织效率。利用第三方供应商的程序员和支持人员的基础设施，我们内部的业务分析师可以专注于新产品的开发和推出。我们相信，这种能力缩短了我们新产品的上市时间，增强了对投保人的服务，提高了我们获取数据的能力，并降低了成本。

营销与分销

独立代理商是我们的主要分销来源。企业或个人对保险公司的选择受到企业或个人代理人的强烈影响。我们寻求与我们精选的代理商群体保持良好的关系。我们的分销理念是将我们的代理商视为合作伙伴，我们为他们提供有竞争力的产品、个性化服务和诱人的佣金。我们相信，这些因素有助于我们积极保留代理。

2021年，我们最大的六家独立机构约占我们商业领域毛保费的36%，我们最大的四家独立机构约占我们个人业务毛保费的17%。我们与这些机构都有长期的合作关系。我们预计，作为我们战略增长计划的一部分，随着我们与更多的机构建立关系，我们在这些机构的集中度在未来一段时间内将会减少。我们的保险公司子公司主要通过一个独立的代理网络营销和分销他们的产品，但我们在适当的时候利用管理总代理和某些主要批发商。

我们通过现有代理商网络的推荐、口碑、广告以及潜在代理商发起的直接联系来招募制片人。我们的营销工作是通过我们在密歇根州、佛罗里达州和宾夕法尼亚州的办事处进行的。

我们将我们的代理人视为风险选择的关键合作伙伴。我们积极征求他们对我们业务方法可能改进的意见，并在开发新产品和进入新客户市场时与他们进行咨询。同时，我们采取谨慎的措施，适当地控制和监督我们的代理商的操作。控制措施包括频繁审查业务质量、损失经验和其他机制。我们保留对我们大部分业务的唯一约束力。绑定权限仅授予选定的长期代理。当授予绑定权限时，我们将此权限限制为提供给每个代理的一组特定指南。此外，我们经验丰富的承保人会审核每个风险，以确保遵循指导方针。

6

 

除了向个人代理商推销之外，我们的Sycamore保险公司审查s直接撰写精选业务的具体机会.  新航还拥有美国航空公司(SIA)50%的股份n一家投放小额商业风险的保险机构，主要为报警和保安市场服务。

包销

我们专注于承保盈利能力和有效的企业风险管理。我们的资深承销商平均拥有超过28年的经验，拥有在市场周期中正确管理账户盈利能力的经验。

我们对酒店业特殊商业风险的承保理念是，在撰写任何保单之前，分别和有选择地审视每一种风险。我们仍然专注于中小型企业，这些企业的所有者经常在现场，处于更好的位置，能够高效、安全地运营整个业务。我们了解与小企业相关的风险，由于竞争较弱，我们相信我们可以获得公平的溢价，以补偿所承担的风险。

关于商业财产保险，我们认为重点关注投保人业务的盈利能力以及传统的风险因素是很重要的。因此，除了获得对商业风险的检查外，我们还努力了解投保人的业务运营和底线，以验证潜在业务是否为可接受的风险。

所有的商业和个人保单申请都是根据已经提供给我们的独立机构力量的既定的指导方针来承保的。这些指引已纳入我们的资讯科技系统架构，只有符合我们指引的政策才会被我们的系统接受。我们的承保人员在将保单条款、条件和定价与投保人的风险状况相匹配方面拥有丰富的行业经验，因此增强了我们在所投保的产品线上实现盈利的能力。

商业航线。在撰写商业保单时，我们经常使用量身定做的限制背书、评级附加费和定制限制，以使我们的产品产品与所承保类别和特定投保人的风险状况相一致。此外，我们一直在监控我们的市场，以便能够在必要时迅速实施定价、承保指导方针和产品供应方面的变化，以保持竞争力。我们不追求以价格为主要竞争基础的商业产品线。我们使用保险服务办公室(ISO)制定的基准费率和保单条款来增强我们内部开发的定价模型。ISO系统是公认的通用和集中费率和形式的行业资源。它为其成员提供咨询评级、统计和精算服务、样本政策规定和其他服务。

私人专线。我们聘请内部产品经理来审查我们相对于竞争对手的地位，创造更好的定价细分，并根据需要发起保险费率变化。与行业惯例一致，我们在我们的特定指导方针内授予我们的个人线路代理商有限的约束力。一旦向我们提交了完整的申请和保费支付，申请将被置于绑定状态，并进行审查以获得最终批准。如果代理人已根据我们的指导方针承保并提交了帐户，我们将按完成处理申请。如果我们的指导方针没有得到遵守，申请可能会被取消或更新，然后重新提交以进行进一步的承保审查。

索赔

我们相信，有效的索赔管理对我们的成功至关重要，使我们能够经济高效地支付有效的索赔，同时积极为那些缺乏法律依据的索赔辩护。我们的理赔部门由位于密歇根州、佛罗里达州、宾夕法尼亚州和得克萨斯州的经验丰富的理赔专业人员组成。我们采用积极主动的索赔处理理念，从开始到最终处置，对所有索赔进行内部管理或监督。通过内部处理索赔，我们可以快速评估索赔，改善与投保人和索赔人的沟通，并更好地控制索赔管理成本。

7

 

我们有几个-在审理我们撰写的业务领域的案件方面拥有相当丰富的法律经验的家庭律师.  这些律师中包括我们的头像-房屋诉讼律师，为所有审判提供咨询，有2名7多年的诉讼经验.  我们还拥有众多经验丰富的财产和负债理算师，使我们能够更仔细地管理我们在所有市场的索赔风险敞口。.  此外，我们的索赔专业人员利用独立的当地理算师和评估师网络来协助索赔调查的具体方面，例如确保证人陈述和在可行的州进行初步评估。.  这些外部供应商主要根据预付款进行补偿-协商收费时间表，以控制总体成本。

理赔人员按业务线组织，指定特定的经理作为每个业务线的主管。理赔人员的预留和支付权限级别由我们的理赔高级副总裁和执行副总裁设置。这些权限被整合到我们的索赔信息技术系统中，以确保严格遵守。

初始索赔准备金是使用我们按行业划分的已支付赔偿和损失调整费用的统计平均值来确定和设定的。在查阅了统计数据并咨询了内部精算师之后，我们的理赔高级副总裁与其他管理层成员一起，按业务范围设定了初步准备金。一旦设定了初始储量，随着具体索赔信息的变化，定期评估储量，以生成管理层对储量的总体最佳估计。此外，与内部理算师和律师一起进行索赔审查，为审查准备金的充分性提供了定期机会。高级管理层根据索赔进展以及这些律师和理算师的意见对索赔准备金进行调整。我们利用一名内部的、有经验的、完全有资质的精算师来支持我们的财务努力。

再保险

我们经常为我们的商业和个人业务购买再保险，以通过限制我们面临的巨额亏损来降低波动性，并提供增长能力。在再保险交易中，保险公司转让或割让其全部或部分风险，以换取部分保费。我们仍然对投保人的全部义务负有法律责任，无论我们可能购买的任何再保险范围。

关于我们的再保险结构和条约信息的信息包含在附注7~再保险。

8

 

发展损失准备金

下表显示了我们从2011年到2021年的亏损和亏损调整费用(“LAE”)准备金的发展情况，扣除再保险可收回金额(以千美元为单位)。

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2011

 

 

2012

 

 

2013

 

 

2014

 

 

2015

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

损失和损失费用的净负债

 

$

17,164

 

 

$

17,547

 

 

$

24,956

 

 

$

28,307

 

 

$

30,017

 

 

$

47,993

 

 

$

67,830

 

 

$

63,122

 

 

$

84,667

 

 

$

87,052

 

 

$

98,741

 

重新估计的负债截止日期：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

一年后

 

 

12,807

 

 

 

13,508

 

 

 

23,763

 

 

 

29,321

 

 

 

40,239

 

 

 

57,452

 

 

 

71,186

 

 

 

79,351

 

 

 

100,261

 

 

 

106,482

 

 

 

 

 

两年后

 

 

9,870

 

 

 

13,601

 

 

 

25,521

 

 

 

33,274

 

 

 

52,321

 

 

 

60,453

 

 

 

87,536

 

 

 

94,786

 

 

 

118,116

 

 

 

 

 

 

 

 

 

三年后

 

 

10,038

 

 

 

13,821

 

 

 

26,560

 

 

 

38,569

 

 

 

58,251

 

 

 

69,833

 

 

 

95,367

 

 

 

108,022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

四年后

 

 

10,064

 

 

 

13,860

 

 

 

27,784

 

 

 

40,822

 

 

 

62,185

 

 

 

74,381

 

 

 

102,335

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

五年后

 

 

10,227

 

 

 

13,980

 

 

 

27,920

 

 

 

42,274

 

 

 

64,547

 

 

 

76,860

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

六年后

 

 

10,414

 

 

 

14,048

 

 

 

28,339

 

 

 

42,967

 

 

 

66,072

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

七年后

 

 

10,471

 

 

 

13,982

 

 

 

28,655

 

 

 

43,341

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

八年后

 

 

10,404

 

 

 

14,050

 

 

 

28,880

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

九年后

 

 

10,450

 

 

 

14,133

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

十年后

 

 

10,523

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净累计冗余(不足)

 

$

6,641

 

 

$

3,414

 

 

$

(3,924

)

 

$

(15,034

)

 

$

(36,055

)

 

$

(28,867

)

 

$

(34,505

)

 

$

(44,900

)

 

$

(33,449

)

 

$

(19,430

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至以下日期累计支付的净负债金额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

一年后

 

 

3,383

 

 

$

5,186

 

 

$

13,245

 

 

$

16,091

 

 

$

20,200

 

 

$

29,533

 

 

$

44,521

 

 

$

29,520

 

 

$

40,244

 

 

$

39,187

 

 

 

 

 

两年后

 

 

6,092

 

 

 

9,106

 

 

 

19,711

 

 

 

24,060

 

 

 

35,972

 

 

 

56,962

 

 

 

62,369

 

 

 

57,864

 

 

 

70,478

 

 

 

 

 

 

 

 

 

三年后

 

 

7,917

 

 

 

11,444

 

 

 

23,241

 

 

 

32,699

 

 

 

50,676

 

 

 

61,168

 

 

 

77,409

 

 

 

78,861

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

四年后

 

 

8,788

 

 

 

13,015

 

 

 

26,056

 

 

 

37,474

 

 

 

58,317

 

 

 

66,556

 

 

 

87,587

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

五年后

 

 

9,730

 

 

 

13,522

 

 

 

27,217

 

 

 

40,438

 

 

 

61,349

 

 

 

70,945

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

六年后

 

 

10,167

 

 

 

13,903

 

 

 

27,780

 

 

 

41,979

 

 

 

63,814

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

七年后

 

 

10,398

 

 

 

13,878

 

 

 

28,384

 

 

 

42,428

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

八年后

 

 

10,373

 

 

 

13,923

 

 

 

28,555

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

九年后

 

 

10,380

 

 

 

13,927

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

十年后

 

 

10,384

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总负债-年终

 

 

29,574

 

 

 

24,843

 

 

 

28,909

 

 

 

31,532

 

 

 

35,423

 

 

 

54,651

 

 

 

87,896

 

 

 

92,807

 

 

 

107,246

 

 

 

111,270

 

 

 

139,085

 

对未付损失可追讨的再保险

 

 

12,410

 

 

 

7,296

 

 

 

3,952

 

 

 

3,225

 

 

 

5,405

 

 

 

6,658

 

 

 

20,066

 

 

 

29,685

 

 

 

22,579

 

 

 

24,218

 

 

 

40,344

 

净负债-年终

 

 

17,164

 

 

 

17,547

 

 

 

24,957

 

 

 

28,307

 

 

 

30,018

 

 

 

47,993

 

 

 

67,830

 

 

 

63,122

 

 

 

84,667

 

 

 

87,052

 

 

 

98,741

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

重新估计的总负债--最新情况

 

 

18,540

 

 

 

20,175

 

 

 

35,153

 

 

 

52,036

 

 

 

83,377

 

 

 

111,215

 

 

 

165,934

 

 

 

163,902

 

 

 

153,153

 

 

 

139,499

 

 

 

 

 

重新估计的未付损失可收回的再保险-最新

 

 

8,017

 

 

 

6,041

 

 

 

6,273

 

 

 

8,695

 

 

 

17,305

 

 

 

34,355

 

 

 

63,599

 

 

 

55,880

 

 

 

35,038

 

 

 

33,017

 

 

 

 

 

重新估计净负债-最新

 

 

10,523

 

 

 

14,134

 

 

 

28,880

 

 

 

43,341

 

 

 

66,072

 

 

 

76,860

 

 

 

102,335

 

 

 

108,022

 

 

 

118,115

 

 

 

106,482

 

 

 

 

 

累计毛利率

冗余(不足)

 

$

11,034

 

 

$

4,668

 

 

$

(6,244

)

 

$

(20,504

)

 

$

(47,954

)

 

$

(56,564

)

 

$

(78,038

)

 

$

(71,095

)

 

$

(45,907

)

 

$

(28,229

)

 

 

 

 

 

表的第一行显示了每年12月31日的未付损失和LAE准备金，包括已发生但未报告的准备金(“IBNR”)。该表的下一部分列出了对所示年份后来发生的损失(包括付款)的重新估计。较原来预算增加/减少的因素一般是综合的，包括但不限于：

 

•

理赔金额与原估计不同的；

 

•

随着有关个别索赔的更多信息的了解，对仍未结清的个别索赔的准备金正在增加或减少；以及

 

•

在相关年度结束后报告的索赔比预计在该日期之前报告的要多或少。

9

 

随着特定业务线的历史数据的增加，无论是亏损经验的年数还是数据池的大小，我们在建立亏损和LAE准备金时都将越来越依赖于我们自己的亏损经验，而不是行业的亏损经验.  我们套用保留操作规范的一致性使用历史方法论并成立为法团适当时的具体分析.

有关我们储备的其他资料，请参阅未付亏损和亏损调整费用注1部分~重要会计政策摘要和附注6~未付亏损和亏损调整费用综合财务报表附注，以及关键会计政策： 未付 亏损和亏损调整费用准备金项目7的一节，管理层的讨论与分析.

监管

保险公司条例

我们的保险公司子公司在它们开展业务的州受到监管。国家保险法规通常旨在保护投保人、消费者或索赔人的利益，而不是股东或其他投资者的利益。这种国家监管的性质和范围因司法管辖区而异，但通常涉及：

 

•

事先批准收购保险公司或者控股保险公司的控制权；

 

•

监管该保险公司子公司与其任何关联公司之间的某些交易；

 

•

批准多项承认保险所使用的费率、表格和保单；

 

•

偿付能力标准以及必须维持的最低资本和盈余数额；

 

•

对投资类型和集中度的限制；

 

•

保险人和代理人的发牌；

 

•

为保单持有人的利益而存放证券；及

 

•

向州保险监管机构提交有关财务状况和其他事项的定期报告。

此外，国家监管审查员对我们保险公司的子公司进行定期检查。这些检查的结果可能会引起监管命令，要求采取补救、强制或其他纠正行动。

保险控股公司条例

我们作为一家保险控股公司运营，并受我们开展业务的司法管辖区的监管。这些规定要求我们的每一家保险公司子公司向其住所所在州的保险部门登记，并提供有关控股公司系统内可能对系统内保险公司的运营、管理或财务状况产生重大影响的公司的运营信息。保险法同样规定，控股公司系统成员之间的所有交易都必须公平合理。我们的保险公司子公司与本公司和我们的其他关联公司之间的某些类型的交易一般都必须向州监管机构披露，任何重大或非常交易通常都需要事先获得州保险监管机构的批准。此外，国内保险公司或任何控制人的控制权变更，需要事先获得住所国保险监管机构的批准。

10

 

多个州和联邦法规s

保险公司还受到各种州和联邦立法和监管措施以及司法裁决的影响，这些措施和司法裁决界定和扩大了寻求和提供保险的风险和利益。此外，对于某些类别的被保险人，个别国家保险部门可能会阻止某些类别的保险人的保险费率反映保险人对这些类别承担的风险水平。这样的发展可能会对各保险公司的盈利能力产生不利影响。在某些情况下，如果适用法规允许，可以通过重新定价承保范围或限制或停止受影响的业务，将这些对盈利能力的不利影响降至最低。

再保险中介

我们的再保险中介人也受到监管。根据适用的规定，中介人作为受托人，对再保险交易各方收到的资金负有责任。中介机构必须在适当的银行账户中持有这类资金，但必须限制提款和禁止混合。

许可和代理合同

我们或我们的某些指定员工必须获得我们开展业务所在州的监管机构的许可才能担任代理。各州的法规和许可法各不相同，往往很复杂。

保险许可证由国家保险监管机构根据申请颁发，可以是永久性的，也可以是定期续签的。在我们开始在一个新的州开始投保或提供新的保险之前，通常需要获得适当的新许可证。在录取的基础上写作时，要求更严格，而在形式和费率灵活性更大的E&S基础上，要求更严格。

在承认基础上经营的保险公司必须提交保险费率明细表和保单或承保单，供保险监管机构审查批准。在许多州，费率和保单表格必须在使用前获得批准，保险监管机构在判断保险公司的费率是否足够、过高和不公平歧视方面拥有广泛的自由裁量权。

各州适用的许可法律和法规可由州监管机构修改或重新解释，在大多数情况下，这些机构在发放、吊销、暂停和续签许可证方面拥有相对广泛的自由裁量权。我们或我们的员工可能会被排除在外，或暂时停职，不得继续我们在某个特定州的部分或全部活动，或以其他方式受到惩罚。

破产基金和协会、强制性集合和保险机构的会员资格

大多数州要求被承认的财产和意外伤害保险公司成为破产基金或协会的成员，这些基金或协会通常保护投保人免受保险公司破产的影响。基金或协会的成员必须为支付对破产保险公司提出的某些索赔作出贡献。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，公司来自破产基金的评估微乎其微。

我们的保险公司子公司也必须参与各种强制性保险设施或资助强制性集合，这些设施通常是为无法在自愿保险市场获得保险的消费者提供保险保障。在参与的池中，有一些在某些州设立的池，以提供暴风雨和其他类似类型的财产保险。这些池通常要求所有公司在已为其建立池的州承保适用的保险额度，以根据每个公司在该州的相对保费承保情况为池所经历的缺陷提供资金，任何多余的资金通常在相同的基础上分配给参与公司。如果再保险条约不包括这些评估，它们可能会对公司产生不利影响。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，支付给所有此类设施的总评估微乎其微。

11

 

对股息和基于风险的资本的限制

有关影响我们的股息和风险资本限制的信息，请参阅注释10~法定财务数据、基于风险的资本和股息限制合并财务报表附注和监管和评级问题项目7中的章节，管理层的讨论与分析.

NAIC-IRIS比率

全国保险专员协会(“NAIC”)保险监管信息系统(“IRIS”)是由州保险监管机构委员会开发的，主要目的是协助州保险部门履行其法定任务，监督在各自州运营的保险公司的财务状况。IRIS确定了13个行业比率，并为每个比率指定了“通常值”。偏离四个或更多比率的通常值通常会导致个别州保险专员的询问或可能的进一步审查。然而，超出通常数值的比率的产生并不一定表明存在财务问题。例如，仅保费增长就可能引发一个或多个不同寻常的价值。请参阅监管和评级问题项目7中的章节，管理层的讨论与分析.

联邦立法的效力

2002年11月颁布了“恐怖主义风险保险法”(“TRIA”)。经过几次延期，国会颁布了2015年恐怖主义风险保险计划重新授权(“法案”)。该法案于2019年12月延长至2027年12月31日。该法案继续要求保险公司提供恐怖主义保险。由于我们的大多数投保人拒绝此保险选项，因此对此保险的风险敞口最小。

员工

截至2021年12月31日，我们有151名员工。我们几乎所有的员工都是全职的。我们的员工不受任何集体谈判协议的约束，我们也不知道目前有任何执行此类协议的努力。我们相信我们与员工有着良好的工作关系。

可用的信息

我们在http://www.cnfrh.com，上开设了一个互联网网站，在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供此类材料后，我们将在合理可行的范围内尽快免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、实益所有权声明(Form 3、Form 4和Form 5)以及对这些报告的任何修订，我们将在此免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、Form 3、Form 4和Form 5以及对这些报告的任何修订。此外，美国证券交易委员会还维护着一个互联网网站，其中包含我们提交的报告、委托书和其他信息Www.sec.gov。公众可以在正式工作日上午10点内，在美国证券交易委员会公共资料室阅读和复制我们向委员会提交的任何材料，地址为华盛顿特区20549号，内华达州100F街。至下午3点公众人士如欲索取公众资料室的运作资料，可致电委员会，电话：一八00-美国证券交易委员会-0330。我们的网站或任何其他网站上的信息不是本10-K表格年度报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告的一部分。


12

 

 

词汇表

 

事故年

 

发生亏损事件的年度日历会计期，与实际报告、登记或支付亏损的时间无关。

事故年综合比率

事故年综合比率是保险业的一项衡量标准，它将净最终损失估计的变化从之前的事故年损失准备金中剔除。事故年综合比率为管理层提供对特定保单年度盈利能力的评估(将保单定价与相关损失相匹配)，并协助管理层评估产品定价水平和书面业务质量。管理层使用事故年综合比率作为评估公司本年度业绩的一个组成部分，并将其作为评估和调整本年度定价和承保(如有必要)的衡量标准。

调整后营业收入(亏损)

不包括已实现投资净额和其他收益(亏损)的净收益(亏损)、扣除税收后的净额、税制改革的影响、未实现收益变动在净收益中的影响、股权证券公允价值的变动、扣除税收后的净额、以及来自不利发展保险(ADC)的递延收益的资本化和摊销。

调整后营业收入(亏损)，每股

在每股基础上调整后的营业收入(亏损)。

利益分配

一种法律工具，允许第三方主张索赔，并为投保人提供的服务支付费用，而投保人通常在提出索赔后直接由保险公司报销。

每股账面价值

普通股股东权益总额除以已发行普通股数量。

案例保留

对每个具体报告的索赔预计未来付款的估计。

基于美国公认会计原则的综合比率(“GAAP”)

综合比率是损失率和费用率之和。这些比率不同于反映GAAP会计的法定比率，因为管理层使用GAAP综合比率评估我们承保业务的表现。

基于法定会计惯例的综合比率(“SAP”)

基于SAP的综合比率以百分比表示，是传统上用于财产和意外伤害保险业务的承保盈利能力的关键衡量标准。综合比率是法定会计计量，代表(I)亏损及亏损开支与净赚取保费的比率(亏损比率)，加上(Ii)承保费用与净承保保费的比率(费用比率)之和。

综合比率(总体)

当合并比率低于100%时，承保业绩通常被视为有利可图；当合并比率高于100%时，承保业绩通常被视为无利可图。

递延保单收购成本

 

主要是佣金和保费相关税项，这些税项随着新合同的产生而变化，主要与新合同的产生有关，并在根据公认会计准则编制的财务报表中报告时递延和摊销，以实现收入和费用的匹配。

缺乏症

 

关于特定负债的准备金，当估计或确定准备金不足以支付相关负债的最终结算值时，就存在不足。如果不足是估计的结果，估计的不足数量(甚至是对是否存在不足的发现)可能会随着新信息的出现而发生变化。

费用比率

对于GAAP，它是发生的GAAP承保费用与净赚取保费加上其他收入的比率。对于SAP，它是法定承保费用与净承保保费的比率。

13

 

已发生但未报告的准备金(IBNR)

 

已发生但尚未向保险公司报告的估计损失和LAE准备金。这包括未报告的索赔金额、已知案件的进展情况和重新审理的索赔金额。

贷款人

亨廷顿国家银行

损失

 

作为提交和/或支付索赔的基础的事件。根据保单条款的不同，损失可能被承保、限制或排除在承保范围之外。

亏损调整费用(LAE)

 

理赔费用，包括律师费和其他费用，以及分配给理赔费用的一般费用部分。

损耗率

已发生的亏损和亏损调整费用与净赚取保费加上其他收入的比率。

损失准备金

 

保险人及再保险人订立的负债，以反映保险人或再保险人最终须就保险或再保险支付的预计索偿成本。建立损失准备金和LAE准备金，由CASE准备金和IBNR准备金组成。由于本文件中使用了该术语，除非另有说明，否则“损失准备金”指的是既包括损失准备金又包括LAE准备金。

损失准备金开发

 

在给定的一组索赔的连续估值日期，由于重新估计索赔和索赔调整费用准备金而增加或减少的损失或LAE。损失准备的发展可能与上一年或本年度的发展有关。

招致的损失

保险公司在一份或多份保单下遭受的总损失，无论是否支付。发生的损失包括IBNR拨备。

NAIC-IRIS比率

NAIC计算的财务比率，以协助国家保险部门监测保险公司的财务状况。

投保人盈余

 

根据SAP确定，从所有已确认资产中减去所有负债后的剩余金额。已确认资产是指国家规定或允许在法定资产负债表上确认的保险公司的资产。在法定会计上，投保人的盈余也被称为“盈余”或“法定盈余”。

溢价杠杆率

书面保费(毛收入或净额)与综合法定盈余的比率。

冗余度

 

关于特定负债的准备金，如果估计或确定准备金大于支付相关负债的最终结算值所需的准备金，则存在冗余。在冗余是估计的结果的情况下，随着新信息变得可用，估计的冗余量(或者甚至发现是否存在冗余)可能会改变。

基于风险的资本(RBC)

一种由NAIC采用并由各州颁布的措施，用于确定保险公司的最低法定投保人盈余要求。调整后的总资本低于加拿大皇家银行计算要求的资本的保险公司将受到不同程度的监管行动。

法定会计实务(SAP)

美国各州保险监管机构为记录交易和编制财务报表而规定或允许的做法和程序。

承保损益

净赚取保费加上其他收入，减去损失、LAE、佣金和运营费用。

 

14

 

 

第1A项。危险因素

风险因素

在评估我们的业务和本10-K表格年度报告中包含的前瞻性信息时，您应仔细阅读以下风险因素。下列任何风险都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况以及本年度报告中以Form 10-K格式作出的前瞻性陈述的实际结果产生重大不利影响。虽然我们相信我们已经在下面确定并讨论了影响我们业务的关键风险因素，但可能还存在其他风险和不确定因素，这些风险和不确定因素目前尚不清楚或目前认为不太重要，可能会对我们的业务、经营业绩或未来的财务状况产生不利影响。

 

汇总风险因素

我们的业务面临许多风险和不确定因素。我们在下面列出了适用于我们的重大风险因素。这些重大风险包括但不限于以下风险：

 

•

操作风险

 

•

投资风险

 

•

流动性风险

 

•

法律和监管风险

 

•

评级机构风险

 

•

一般风险因素

操作风险

 

新冠肺炎疫情的影响及其经济和社会影响可能会对我们的业务、资产和财务业绩产生不利影响。

新冠肺炎已经对公共卫生、全球经济、金融市场以及商业、社会和社区活动造成了重大破坏。大流行和经济不确定性可能会导致某些行业的损失和索赔活动水平上升，我们的保费收入可能会因为抑制国家和全球商业活动而减少。如果正在进行的大流行继续在信贷或金融市场造成混乱或动荡，可能会对我们以有利条件获得资本的能力产生不利影响，或者根本不影响，并继续满足我们的流动性需求。

 

应对新冠肺炎疫情的政府、监管和司法行动可能会对我们的财务业绩和我们开展业务的能力产生不利影响。

保险和金融监管机构可能会试图向保险公司施加与大流行相关的新义务，这可能会对我们的业务或盈利能力产生重大影响，包括对现有保险合同条款的任何追溯更改，这些条款明确排除了大流行造成的业务中断损失。虽然我们认为任何改写现有合同条款的追溯性尝试都是违宪的，但我们不能确定最终的司法结果。此外，新的诉讼理论与许多司法管辖区的各种潜在陪审团和司法场所结合在一起，可能会导致无法预见的大流行相关责任，这是有风险的。

 

新冠肺炎造成的中断和其他影响可能会对我们业务运营的效率和生产力产生不利影响。

为了保护我们的员工，并应对由于新冠肺炎疫情而导致的全球和地区限制人际接触和旅行的情况，我们的大部分员工都在远程工作，这对我们的IT系统提出了更高的要求。不能保证我们在这一新环境中继续运作的能力不会因长期限制使用我们的物理设施或其他事态发展而受到不利影响，例如支持我们远程工作能力的电信和互联网基础设施的长期中断。

15

 

我们实际发生的亏损可能大于我们的亏损和亏损调整费用准备金，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

保险公司的财务状况和经营业绩取决于其根据所承保的保单条款准确评估潜在损失和损失调整费用的能力。准备金并不代表负债的准确计算。相反，准备金是对预期的最终理赔和管理索赔所需费用的估计，而最终的负债可能比目前的估计更高或更低。在保险业，总有准备金不足的风险，因为保险公司有可能低估索赔成本。

我们的估计基于我们对已知事实和情况的评估，以及对索赔严重性、索赔频率、责任司法理论和其他因素未来趋势的估计。这些变数受到内部和外部事件的影响，这些事件可能会增加我们面临的损失，包括精算预测、索赔处理程序、通货膨胀、恶劣天气、气候变化、经济和司法趋势以及立法变化的变化。我们使用有关报告索赔的新信息和各种统计技术不断监测储量，以更新我们目前的估计。我们的估计可能会被证明是不足够的，而这种低估可能会对我们的财政实力产生重大的不利影响。

我们在建立损失准备金时遇到的不确定因素包括：

 

•

对于我们的大部分保单，我们有义务赔偿在保单生效期间发生的任何承保损失。因此，索赔可能会在保单失效多年后报告和发展；

 

•

即使收到索赔，也可能需要相当长的时间才能完全了解被保险人遭受的保险损失的程度，因此，与具体索赔相关的损失估计可能会随着时间的推移而增加；

 

•

新的责任理论不时被法院追溯性地强制执行；

 

•

金融市场波动、经济事件、天气事件和其他外部因素可能导致索赔数量和报告的索赔严重程度增加。此外，通胀状况的加剧还会导致亏损成本上升；

 

•

当我们进入新的行业或遇到新的索赔责任理论时，我们可能会遇到索赔频率的增加和更高的索赔处理成本，这可能会超出我们的预期；以及

 

•

估计IBNR损失是一个复杂且内在不确定的过程，需要相当程度的判断和专业知识，这增加了估计损失准备金的总体难度。

如果我们的任何保险准备金因上述原因或任何其他原因而被证明不足，我们将被要求增加准备金，从而导致我们的净收益和股东权益在被发现短缺的期间减少。

如果我们不能准确承保风险，并向投保人收取有竞争力但有利可图的费率，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

一般来说，我们保单的保费是在发出保单时厘定的，因此，在我们所有的基本成本知道之前，我们的保费便已确定。与其他保险公司一样，我们是根据估计和假设来厘定保费的。建立足够的保费费率和投资收入是必要的，以产生足够的收入来抵消亏损、LAE和其他承保成本，并赚取利润。如果我们不准确评估我们承保的风险，我们可能不会收取足够的保费来弥补我们的损失和费用，这将对我们的经营业绩和盈利能力产生不利影响。或者，我们可以将保费定得太高，这可能会降低我们的竞争力，导致收入下降。

16

 

定价涉及获取和分析历史亏损数据，以及对未来趋势、亏损成本和费用以及通胀趋势等因素的预测，这些因素包括我们在多个风险等级和许多不同市场中的每种产品。为了准确地为我们的政策定价，我们必须：

 

•

从我们的投保人那里收集并恰当地分析大量数据；

 

•

开发、测试和应用适当的精算预测和评级公式；

 

•

密切监测并及时识别趋势的变化；以及

 

•

以合理的精确度预测投保人损失的频率和严重程度。

我们寻求根据我们的假设准确执行我们的定价。我们能否成功地进行这些努力，并因此准确地为我们的政策定价，受到一些风险和不确定因素的影响，包括：

 

•

数据不充分或不可靠；

 

•

对现有数据的分析不正确或不完整；

 

•

估计和假设中通常固有的不确定性；

 

•

未能实施适当的精算预测和评级公式或其他定价方法；

 

•

监管对差饷加幅的限制；以及

 

•

我们未能准确估计投资收益和我们对亏损和亏损调整费用的责任期限，以及意外的法院裁决、立法或监管行动。

此外，由于目前的行业非天气因素，特别是佛罗里达州围绕福利分配索赔和诉讼的诉讼增加，我们可能会经历额外的损失，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们可能无法有效地管理我们的增长。

我们打算继续发展我们的业务，这可能需要额外的资本、系统开发和熟练的人才。我们不能向您保证，我们将能够找到有利可图的商机、满足我们的资本需求、有效地扩展我们的系统和内部控制、最佳地配置我们的人力资源、识别合格的员工或代理，或者有效地整合我们为实现增长而可能收购的任何业务的组成部分。如果不能有效地管理我们的增长并维持承保纪律，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在一个竞争激烈的环境中运营，我们可能无法继续有效地与更大或更好的公司竞争。‑老牌商业对手。

我们在选定的业务线上与大量其他公司竞争。我们的许多竞争对手比我们大得多，可能享有比我们更好的知名度，更多的财政资源，更高的评级机构的财务实力评级，更广泛和更多样化的产品线，以及更广泛的机构关系。我们市场上的保险公司一般以价格、消费者认可度、承保范围、索偿处理、财务稳定、客户服务和地理覆盖范围来竞争。虽然价格在一定程度上受到竞争对手的影响，但单靠价格竞争并不符合我们的最佳利益，而且在激烈的价格竞争期间，我们可能会不时失去市场份额。多项新的、拟议的或潜在的立法或行业发展可能会进一步增加我们行业的竞争，包括但不限于：

 

•

我们所在行业的公司增加融资，这可能会导致我们的市场出现新的进入者，并导致该行业的资本过剩；

 

•

在某些州放松对商业保险公司的管制，以及对保险业进行联邦监管改革的可能性，这可能会增加来自标准承运人对我们的E&S保险公司业务的竞争；以及

17

 

 

•

互联网带来的惯例变化可能会导致保险业竞争加剧。可能的变化包括保险购买方式的转变。如果我们的分发模型艾尔因产品方式的改变而发生重大改变是如果本保险在市场上销售，包括但不限于通过互联网的使用，它可能会对我们的保费、承保结果和利润产生实质性的不利影响。

不能保证我们能够继续在我们参与的保险市场上成功竞争。我们市场竞争的加剧可能会导致保险供应和/或需求的变化，影响我们以风险充足的费率为我们的产品定价并保留现有业务的能力，或者以优惠的条款承保新业务的能力。如果这种日益激烈的竞争限制了我们处理业务的能力，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

不断增加的信息技术安全威胁和更复杂的计算机犯罪对我们的系统、网络、产品和服务构成了风险。

我们的业务有赖于我们的信息技术和电信系统的不间断运行。我们依靠我们的系统以及供应商的系统来承保和处理我们的业务；支付索赔；提供客户服务；提供保单管理服务，如背书、取消和收取保费；遵守保险监管要求；以及执行定价和产品开发所需的精算和其他分析功能。

我们的系统可能会因未经授权的访问、恶意软件、未检测到的入侵、硬件故障或其他事件而损坏、中断或关闭，在这些情况下，我们的灾难恢复规划可能无效或不充分。从用户失误到网络安全攻击，信息技术安全威胁的频率和复杂性都在不断增加。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性构成了风险。重大网络安全攻击的潜在后果包括声誉受损、与第三方的诉讼以及网络安全保护和补救成本的增加。持续的业务中断或系统故障可能会对我们处理业务、提供客户服务、及时支付索赔或执行其他必要业务功能的能力造成不利影响。我们还可能受到与安全漏洞相关的罚款和处罚。补救严重违规的成本可能会很高。

恶劣的天气条件和其他灾难本质上是不可预测的，可能会对我们的财务业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的财产保险业务面临恶劣天气条件和其他灾难的风险。灾难可能由各种事件造成，包括飓风、冬季天气、龙卷风、暴风雨、地震、冰雹、严重雷暴、火灾和其他非自然事件，如爆炸或骚乱。

灾难和恶劣天气条件的发生和严重程度本质上是不可预测的。灾难损失的程度是受事件影响地区的保险风险总额和事件严重程度的函数。恶劣的天气条件和灾难可能会导致我们的财产线遭受更大的损失，并导致我们的流动性和财务状况恶化。此外，我们无法以合理的费率和足够的金额获得再保险，以减轻与恶劣天气条件和其他灾难相关的风险，这可能会对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法以合理的价格或提供足够保障的条款获得再保险。

我们在许多业务中购买再保险，以帮助管理我们承保的保险风险敞口，并减少业绩的波动性。

再保险的可获得性和成本取决于当时的市场状况，无论是价格还是可用容量，每一项都会影响我们的业务量和盈利能力。提供合理负担得起的再保险是我们商业计划的一个关键因素。我们利用再保险的一个重要方式是通过限制我们对大风险的损失敞口来减少索赔支付的波动性。我们使用再保险的另一种方式是在进入新市场时购买针对集中损失的实质性保障。因此，我们管理波动性的能力

18

 

而通过向新类型的企业提供保险来避免重大损失、开拓新市场或实现增长，可能会受到价格合理的再保险的缺乏的限制。我们可能无法以可接受的条款或从信誉令人满意的实体那里获得再保险。在这种情况下，我们可能不得不降低承保承诺的水平，这将减少我们的收入。

许多再保险公司已开始将某些保险排除在我们与它们签订的再保险合同之外，或更改其中的条款。有些排除与我们由于业务或监管限制而不能从我们撰写的保单中排除的风险有关。此外，再保险公司正在对不完全承保承保风险的直接保险公司施加条款，例如降低每次事件和总限额。因此，我们与其他直接保险公司一样，承保的保单在某种程度上并不享有再保险保障的利益。再保险保障方面的这些缺口使我们面临更大的风险和更大的潜在损失。例如，某些再保险公司不承保恐怖主义行为的保险，或将此类保险的费率定得过高。

我们通过选定的代理集团分销我们的保险产品，其中几家代理占我们业务的很大一部分，不能保证这种关系会继续下去，或者如果他们真的继续下去，这种关系会对我们有利。此外，对代理人的依赖使我们面临他们的信用风险。

我们的分销模式几乎完全依赖于分销我们产品的代理机构。2021年，六家独立机构约占我们商业业务毛保费的36%，四家独立机构约占我们个人业务毛保费的17%。我们不能向您保证这些关系或我们与我们任何机构的关系将继续下去。即使这种关系还在继续，它们的条款可能也不会对我们有利可图。与一家或多家重要代理商的关系终止可能会导致保费收入下降，并可能对我们的运营业绩或业务前景产生重大不利影响。

投保人的某些保险费由代理人直接收取，并转交给我们的保险公司子公司。在某些司法管辖区，当被保险人代表我们的保险公司子公司向这些代理人支付保单保费时，保费可能被视为已根据适用的保险法律和法规支付。因此，被保险人将不再对我们承担这些金额的责任，无论我们是否确实从该代理人那里收到了保费。因此，我们承担一定程度的与代理人相关的信用风险。在某些情况下，代理商收取保费但不将保费汇给我们，即使没有保费，我们也可能被要求提供保单中规定的保险。如果我们无法向代理人收取保费，承保利润可能会下降，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

财产和意外伤害保险业务具有历史周期性，我们可能会经历承保能力过剩和保险费率不利的时期，这可能会对我们的业务产生不利影响。

从历史上看，由于竞争、灾难性事件的频率和严重程度、能力水平、不利的诉讼趋势、监管限制、一般经济状况和其他因素，保险公司的经营业绩经历了显著的波动。保险供应与当时的价格、保险损失水平和保险业可动用的资本水平有关，而这些因素又可能随着保险业所赚取的投资回报率的变化而波动。因此，保险业在历史上一直是一个周期性行业，其特点是由于承保能力过剩而出现激烈的价格竞争，以及能力短缺导致保费水平上升的时期。对保险的需求取决于许多因素，包括灾难性事件的频率和严重程度、能力水平、新资本提供者的引入以及总体经济状况。所有这些因素都会波动，并可能导致保险业普遍出现价格下跌。

我们不能肯定地预测市场状况是会改善、保持不变还是会恶化。负面的市场条件可能会削弱我们以我们认为适当且与承担的风险相称的费率承保保险的能力。如果我们不能以适当的费率承保保险，我们的业务处理能力将受到实质性的不利影响。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

19

 

不利的经济因素，包括经济衰退、通货膨胀、高失业率时期或经济活动减少，可能导致销售的保单比预期的少或增加。在索赔和保费违约或两者兼而有之的频率和严重程度，反过来可能会影响我们的增长和盈利能力。

商业收入、经济状况、资本市场的波动性和强弱，以及通胀等因素，都会影响我们所处的商业和经济环境。这些因素同样会影响我们创造收入和利润的能力。在失业率上升、开支下降、企业收入减少的经济低迷时期，保险产品的需求受到不利影响，直接影响我们的保费水平和盈利能力。负面经济因素也可能影响我们为投保人承保的风险获得适当费率的能力，并可能对我们可以投保的保单数量产生不利影响，包括我们承保有利可图的业务的机会。在经济不景气的时候，我们的客户可能会减少对保险的需求，取消现有的保单，修改他们的保险范围，或者不再向我们续签保险。现有的投保人可能会夸大甚至伪造索赔，以获得更高的索赔金额。这些结果将减少我们的承保利润，以至于这些因素没有反映在我们收取的费率中。

我们采用的任何损失限制或排除失败，或其他索赔或承保问题的变化，都可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的政策包括限制我们暴露于已知风险的条款。此外，我们在设计保单条款时，是要管理我们面对不断扩大的法律责任理论的风险，这些理论已引起对含铅油漆、石棉、霉菌、建筑欠妥之处和环境问题的索偿。我们开出的许多保单还包括要求迅速向我们报告索赔的条件，并使我们有权在违反该条件的情况下拒绝承保。此外，我们的许多保单限制了投保人可以根据保单提出索赔的期限，在许多情况下，这一期限比可以向投保人提出此类索赔的法定期限要短。

随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。这些问题可能会通过将承保范围扩大到超出承保意图或增加索赔的规模或数量来对我们的业务产生不利影响。

法院或监管机构可能会宣布我们为限制风险敞口而制定的任何数量的条款无效或作废。监管机构或法院可能不会以我们预期的方式解释我们在保单中包含的限制或排除。或者可以制定立法，修改或禁止使用这种背书和限制。这些类型的政府行为可能导致比预期更高的亏损和亏损调整费用，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。在某些情况下，这些变化可能要到我们发出受这些变化影响的保险单之后才会变得明显。因此，我们的保险合约的全部责任范围可能要在合约发出后很多年才能知道。

如果我们不能留住关键的管理人员和员工，或者招聘不到其他合格的人员，我们可能会受到不利的影响。

我们相信，我们未来的成功在很大程度上取决于我们留住经验丰富的管理团队和关键员工的能力，特别是我们的董事长兼首席执行官詹姆斯·G·佩特科夫(James G.Petcoff)。我们不能保证我们能及时吸引和留住必要的员工来开展我们的业务活动，或者根本不能保证。我们的竞争对手可能会向我们的主要管理层或员工提供更优惠的薪酬安排，以激励他们离开我们的公司。此外，我们的竞争对手可能会向某些员工提供过高的补偿安排，以诱使他们不离开现有的工作岗位，并对离开(可能也包括我们)加入我们的员工提起诉讼，从而使我们更难聘用他们的人员。我们任何高管或其他关键人员的流失，或者我们在发展过程中无法招聘和留住更多合格的人员，都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响，并可能阻碍我们全面实施增长战略。

20

 

我们依赖于我们的系统和员工，以及某些第三方的员工‑如果第三方供应商和服务提供商无法进行我们的运营，某些故障(包括内部或外部欺诈、运营错误或系统故障)可能会对我们的运营产生重大不利影响。

我们面临多种操作风险，包括雇员和外界欺诈的风险、文书和记录错误以及计算机或电信系统故障的风险。我们的业务有赖于我们处理大量日益复杂的交易的能力。如果我们的任何运营、会计或其他数据处理系统出现故障或有其他重大缺陷，我们可能会受到实质性的不利影响。同样，我们也依赖于我们的员工。如果我们的一名或多名员工因人为错误或故意破坏或欺诈性操纵我们的运营或系统而导致重大运营故障或故障，我们可能会受到实质性的不利影响。

与我们有业务往来的第三方，包括为我们的运营提供服务或安全解决方案的供应商，也可能是我们面临的运营和信息安全风险的来源，包括来自他们自己的系统或员工的故障、故障或容量限制。任何这些事件都可能削弱我们经营业务的能力，或造成财务损失、对投保人的潜在责任、无法获得保险、声誉损害或监管干预，这些都可能对我们造成实质性的不利影响。

针对我们子公司的诉讼和法律程序可能会对我们的业务、财务状况和/或运营结果产生重大不利影响。

作为一家保险控股公司，我们的子公司在正常业务过程中被列为各种法律诉讼的被告。我们相信，目前悬而未决的事项的结果，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的综合财务状况、经营业绩或流动资金产生实质性的不利影响。然而，诉讼的结果是无法预测的，如果判决不利，可能需要我们支付巨额损失金额或改变我们业务的各个方面，这可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

我们的地理集中度将我们的业绩与我们最集中地区的商业、经济、自然风险、人为风险和监管条件联系在一起。

我们的收入和盈利能力受到我们开展业务的主要州的现行监管、法律、经济、政治、人口、竞争、天气和其他条件的影响。这些条件的任何变化都可能降低我们在这些州做生意的吸引力，而且与地理位置更加多元化的公司相比，对我们的影响会更明显。此外，在我们投保了大量保险单的地区，地震、飓风、热带风暴、龙卷风、风、冰暴、冰雹、火灾、恐怖主义、骚乱和爆炸等局部危险造成的严重损失也增加了。

关于我们的再保险交易对手，我们要承担信用风险。

虽然再保险使承担的再保险人在放弃的风险范围内对我们负有责任，但我们并不免除我们作为直接保险人对我们的被保险人的主要责任。我们不能保证我们的再保险公司会及时或根本不支付所有再保险索赔。例如，再保险人可能会因无力偿债、缺乏流动资金、经营失败、欺诈、根据协议措辞或最大诚信原则提出抗辩、声称协议文件存在缺陷或其他原因而拖欠对我们的财务义务。再保险人未能向我们付款并不减少我们对被保险人的合同义务。如果再保险人未能支付索赔的预期部分，我们的净损失可能会大幅增加，并对我们的财务状况产生不利影响。与再保险公司就再保险合约的承保范围发生任何纠纷，都可能是耗时、昂贵和不确定成功的。

下调再保险交易对手的信贷评级，可能会导致评级机构减少该等再保险合约所提供的资本信贷，因此，亦可能导致我们本身的信贷评级被下调。我们根据案件事实、与再保险人在类似索赔上的历史经验和现行判例法来评估每一项再保险索赔，并将再保险人认为无法收回的任何金额计入我们的坏账再保险准备金。

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损害我们的声誉可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的声誉是我们的重要资产之一。我们吸引和留住投保人的能力在很大程度上取决于外界对我们的服务水平、可信度、商业惯例、财务状况和其他主观品质的看法。对这些或其他事项的负面看法或宣传，包括我们或我们员工的实际或被指控的行为，可能会损害我们的声誉。任何由此导致的对现有和潜在投保人、监管机构和其他对我们业务成功至关重要的各方之间的信任和信心的侵蚀，都可能使我们难以吸引新的投保人和维持现有的投保人，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

投资风险

我们的投资组合受到重大市场和信用风险的影响，这可能会对我们的财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们的经营业绩在一定程度上取决于我们投资组合的表现。我们寻求持有多元化的投资组合，这些投资组合由专业的投资咨询管理公司根据我们的投资政策进行管理，并由我们的投资委员会定期审查。然而，我们的投资受到一般经济条件和市场风险以及特定证券固有风险的影响。

我们投资组合的价值可能会因所持证券的一个或多个发行人的财务状况恶化，或由于担保发行人支付此类投资的实体的财务状况恶化，而导致某些投资违约或受损。此类违约和减值可能会减少我们的净投资收入，并导致已实现的投资损失。

严重的经济下滑可能会导致我们在未来一段时间内产生大量已实现和未实现的投资亏损，这将对我们的财务状况、经营业绩、债务和财务实力评级、保险公司子公司的资本流动性以及进入资本市场的能力产生不利影响。此外，我们投资组合中的亏损可能与承保亏损同时发生，因此加剧了亏损对我们的不利影响。

我们可能会受到利率变化的不利影响。.

我们的投资组合主要由固定收益证券组成。这些证券对利率变化很敏感。利率上升通常会降低固定收益证券的公平市场价值。此外，如果利率下降，未来投资于固定收益证券的投资收益将会降低。利率上升可能会导致我们的账面价值大幅缩水。低投资收益率环境可能会对我们的净收益产生不利影响，因为固定收益证券到期，并被影响投资结果的低收益证券所取代。

利率对许多我们无法控制的因素高度敏感，包括总体经济状况、政府货币政策和政治状况。见项目7A~关于市场风险的定性和定量披露进一步讨论利率风险。

流动性风险

任何偿债义务都会减少可用于其他业务用途的资金，而与我们当前和未来债务有关的条款和契约可能会对我们的财务业绩和流动性产生不利影响。

截至2021年12月31日，我们有2440万美元的优先无担保票据(“票据”)未偿还，1050万美元的附属票据(“附属票据”)未偿还，公司的信贷额度没有未偿还余额。见附注8~债务了解更多细节。我们面临着通常与债务融资相关的风险，例如现金流不足以支付所需的偿债义务，以及无法为现有债务进行再融资。 我们偿还债务的能力受到一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响。如果我们无法产生足够的现金流来偿还债务和履行我们的其他承诺，我们可能需要重组或再融资我们的全部或部分债务，出售重要资产或业务，或筹集资金。

22

 

额外的债务或股权资本。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法及时实施其中任何一项行动，而且这些行动可能不足以满足我们的资本金要求。此外，我们现有或未来债务安排的条款可能会限制我们实施任何这些替代方案。此外，信贷额度和附属票据包含与公司有形净值、固定费用覆盖率、分红偿付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率。如果我们无法满足债务契约的要求，或无法获得未来对此类失败的豁免，我们可能会违反我们的信贷协议。任何此类违规行为都可能对我们的运营造成重大干扰，包括要求我们立即偿还债务，并将对我们的流动性和财务灵活性产生严重的不利影响。

我们满足持续现金需求、偿还债务和支付股息的能力可能会受到我们控股公司结构和限制我们保险公司子公司分红或其他分配的监管约束的限制。

我们是一家控股公司，通过我们的保险公司子公司处理我们的大部分业务，因此，我们的主要资金来源是来自我们保险公司子公司的付款，包括公司间服务费和股息。我们是否有能力履行我们未偿债务的义务和支付我们的费用，取决于继续从我们的保险公司子公司获得足够的资金。我们主要通过收到的公司间服务费以及直接费用报销来履行控股公司层面的未偿还现金流义务。我们也可以使用我们保险公司子公司的股息，但是，保险条例限制了这种股息的支付。目前，我们保险公司子公司的任何股息支付都需要事先获得监管部门的批准。我们收到的公司间服务费的任何大幅减少，以及我们保险公司子公司向我们支付股息的任何监管或其他限制，都可能对我们履行债务义务和支付费用的能力产生不利影响。

法律和监管风险

我们受到广泛的监管，这可能会对我们实现业务目标的能力产生不利影响。此外，如果我们不遵守这些规定，我们可能会受到惩罚，包括罚款和停职，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。

作为一家拥有在美国注册的保险公司的控股公司，我们和我们认可的保险公司子公司受到广泛的监管，主要是密歇根州(CIC和WPIC的注册地)，其次是我们运营的其他司法管辖区。大多数保险法规旨在保护投保人的利益，而不是股东的利益。这些规定通常由各州的一个保险部门管理，除其他事项外，涉及承保某些业务线的授权、资本和盈余要求、准备金要求、利率和形式审批、投资和承保限制、关联交易、股息限制、保单的取消和不续签、控制权的变更、偿付能力以及我们业务的各种其他财务和非财务方面。这些法律和法规会定期重新审查，这些法律和法规或新法律的任何变化可能会更具限制性，可能会使开展业务的成本更高，或者在其他方面对我们的运营产生不利影响。国家保险部门还定期对保险公司的业务进行审查，并要求提交有关财务状况、控股公司问题等事项的年度报告和其他报告。这些监管要求可能会强加时间和费用或其他限制，从而对我们实现部分或全部业务目标的能力产生不利影响。

此外，监管部门拥有广泛的自由裁量权，可以因各种原因(包括违反规定)拒绝或吊销许可证。在某些情况下，在适用性方面存在不确定性的情况下，我们会根据我们对法规或做法的解释遵循我们认为行业普遍遵循的做法。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。如果我们没有必要的许可证和批准，或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可能会禁止或暂时暂停我们的部分或全部活动，或以其他方式惩罚我们。这可能会对我们的业务运营能力产生不利影响。

与E&S市场相比，被接纳的市场受到更多的国家监管，特别是在利率和表格申报要求、对退出业务线的能力限制、保费纳税和各种不同行业的会员资格方面。

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国家协会，如担保协会。一些州已经放松了对商业保险市场的管制。我们无法预测进一步放松管制会对我们的业务、财务状况或经营结果产生什么影响。

密歇根州采用了NAIC的计算方法来衡量美国保险公司(RBC)法定资本的充足率。加拿大皇家银行的计算确定了一家公司支持其整体业务运营所需的最低资本额。低于计算门槛的保险公司可能会受到不同程度的监管行动，包括监管、恢复或清算。如果不能将足够的RBC维持在所需的水平，可能会对我们的保险公司子公司维持监管机构开展业务的能力产生不利影响。

密歇根州已经通过了NAIC的控股公司法案和规定。除其他事项外，该法还要求：

 

•

保险控股公司系统的最终控制人向其所在地国家保险监管机构提交年度企业风险报告，确定涉及保险人的一个或多个关联公司的活动、情况或事件，这些活动、情况或事件可能对保险人或其整个保险控股公司系统的财务状况或流动性产生重大不利影响，

 

•

控制人须事先向其住所保险监管机构提交剥离控制权的通知，以及

 

•

保险公司遵守保险公司与其附属公司之间的成本分担和管理协议的某些最低要求。

密歇根州还通过了NAIC的风险管理和自身风险及偿付能力评估范本法案(“ORSA范本法案”)。ORSA范本法案要求保险控股公司系统的首席风险官每年向其所在地的监管机构提交一份自己的风险和偿付能力评估摘要报告(下称“ORSA”)。ORSA是保险公司对与保险公司当前业务计划有关的重大风险和相关风险以及支持这些风险的资本资源的充足程度进行的一项保密的内部评估。该公司目前免于提供ORSA总结报告，因为它不符合最低保费要求。如果我们的毛保费每年超过5亿美元，我们将来可能会被要求遵守这一要求。

我们无法预测这些要求或任何其他法规要求可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生的影响。

我们的保险公司子公司有最低资本金和盈余要求。如果不能满足这些要求，我们可能会受到监管行动的影响。

我们的保险公司子公司必须遵守其各自所在州和出具保单的每个州的法律规定的最低资本和盈余要求。截至2021年12月31日，我们的保险公司子公司遵守了所有此类准备金。如果我们保险公司的某家子公司未能达到最低资本和盈余要求，将采取纠正措施。这可能包括要求采用全面的财务计划，吊销其销售保险产品的许可证，或将子公司置于国家监管之下。这也可能导致我们的保险公司子公司向我们分红的能力有限，并可能成为导致评级机构下调我们评级的一个因素。未来任何新的最低资本和盈余要求都可能要求我们增加保险公司子公司的资本和盈余，而我们可能无法做到这一点。

我们可能会受到额外的政府或市场监管，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

2008年信贷驱动的金融市场崩盘期间经历的市场混乱，以及近年来分配给另类资产管理的资本大幅增加，导致政府以及对整个保险业的自律审查力度加大。此外，某些司法管辖区的管治机构会定期审议某些建议加强规管该行业的法例。

我们的业务可能会受到州法律变化的不利影响，包括与资产和准备金估值要求、盈余要求、投资和股息限制、企业风险和加拿大皇家银行要求有关的法律变化，以及

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在联邦一级，可能影响保险业某些方面的法律和法规，包括先发制人的联邦监管建议。美国联邦政府通常没有直接监管保险业，除了某些市场领域，如洪水、核风险和恐怖主义风险的保险。然而，联邦政府已经在几个可能影响保险业的领域采取了举措或考虑立法，包括侵权改革和公司治理。多德家族--弗兰克·华尔街改革和消费者保护法(“多德法案”)-Frank Act“)还设立了联邦保险办公室(Federal Insurance Office)，该办公室有权研究、监督和向国会报告保险业的情况，并建议金融稳定监督委员会(FSOC)指定一家保险公司为在该保险公司发生重大财务困境或破产时对美国金融稳定构成风险的实体。2013年12月，联邦保险办公室(Federal Insurance Office)发布了一份关于美国保险监管体系现代化和改进的替代方案的报告，其中包括通过联邦宪章或各州采取有效行动来提高全国统一性。因多德法案而建立的任何附加法规-弗兰克法案或针对联邦保险办公室报告的行动可能会增加我们的合规成本或导致纪律处分。此外，还不时出台立法，如果通过，可能会导致联邦政府在保险业的监管中扮演更直接的角色，包括联邦许可，以及或代替州许可和自然灾害再保险。我们无法预测会否立法或实施任何规例，或这些发展会对我们的业务、财政状况或经营业绩造成甚麽影响。

我们无法预测，适用于我们的法规、我们经营、贸易和投资的市场或与我们有业务往来的交易对手未来可能会发生什么变化(如果有变化的话)。任何这样的规定都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

新出现的索赔和保险问题对我们业务的影响是不确定的。

随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和覆盖相关的意想不到的问题。这些问题可能会通过扩大承保范围超出我们的承保意图，或者通过增加索赔的数量或规模来对我们的业务产生不利影响。在某些情况下，这些变化可能要到我们签发了受这些变化影响的保险合同之后才会变得明显。因此，我们的保险合约的全部责任范围可能要在合约发出后很多年才能知道。

 

评级机构风险

我们财务实力评级的下降可能会导致新业务或续签业务的减少。

保险业的参与者使用独立评级机构的评级，如A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)和Kroll Bond Rating Agency(“Kroll”)，作为评估保险公司财务实力和质量的重要手段。在设定评级时，A.M.Best和Kroll对一家公司的资产负债表实力、经营业绩和业务概况进行了定量和定性分析。这些分析包括与同行和行业标准的比较，以及对运营计划、理念和管理的评估。对于上午最佳，评级从A++或更高，到清算中的F。Kroll的评级范围从AAA(极强)到R(在监管监督下)。截至本年度报告10-K表格的提交日期，A.M.Best对中投和WPIC的财务实力评级为B++，前景稳定。评级为B++意味着上午。百思买认为这两家公司都有“良好”的能力来履行持续的财务义务。截至本年度报告10-K表格之日，Kroll给予CIC和WPIC保险财务实力评级为BBB+，展望为稳定。BBB+评级表明保险公司的财务状况是充足的。

贝斯特和克罗尔的评级旨在就保险公司履行对投保人的财务义务的能力提供独立意见，此类评级不是针对投资者的评估。上午最佳和克罗尔定期审查我们的评级，并可能根据他们对我们资产负债表实力(包括资本充足率和亏损调整费用准备金充足率)、经营业绩和业务概况的分析，自行下调或撤销评级。可能影响此类分析的因素包括但不限于：

 

•

如果不利的金融、监管或市场趋势影响我们，包括市场容量过剩；

 

•

如果我们出现经营亏损或重大投资组合损失；

 

•

如果我们与政府监管机构有悬而未决的问题；

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•

如果我们不能留住我们的高级管理人员或其他关键人员；

 

•

如果A.M.Best或Kroll改变其资本充足率评估方法，将对我们的评级产生不利影响。

此外，随着近年来对许多金融机构(包括保险公司)的审查力度加大，评级机构可能会增加资本金和其他要求，以维持一定的评级水平。这些因素和其他因素可能会导致我们的评级下调。我们评级的下调可能会导致我们目前和未来的代理商、零售经纪人和保险公司选择其他评级更高的竞争对手。这一评级的下调也可能增加成本或减少我们可以获得的再保险。任何评级的下调或撤销都可能严重限制或阻止我们签订新的和续签的保险合同，并将对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们需要缴纳国家担保基金和强制性国家保险设施的评估和其他附加费，这可能会降低我们的盈利能力。

我们的保险公司子公司在我们获得许可的大多数州都要接受评估，以便根据受损、资不抵债或破产的保险公司提供的某些保单提供必要的资金来解决承保索赔。这些评估由州内的担保协会按照会员保险人在受损、资不抵债或破产的保险人从事的业务领域支付的保费比例征收。法律规定的任何一年的最高缴费金额因州而异，历史上一直不到年度保费的1%。我们不能肯定地预测未来的评估金额，因为这些评估取决于我们无法控制的因素，例如其他保险公司的破产。重大评估可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

 

一般风险因素

我们普通股的价格可能会波动，公开流通股数量有限，我们股票的交易量较低，可能会对股价产生不利影响，或者使其难以清算。

我们普通股的交易价格可能波动很大，可能会受到各种因素的影响而大幅波动，其中一些因素是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩无关。这些波动可能会很大，并可能导致投资于我们普通股的金额出现亏损。

此外，股票市场，特别是保险公司的市场，经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。有时，在整体市场和公司证券的市场价格出现波动后，会对公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起诉讼，可能会导致巨额费用，分散我们管理层的注意力和资源，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

由于这些因素，我们普通股的投资者可能无法以买入价或高于买入价转售他们的股票，或者根本无法转售。无论我们的经营业绩如何，这些市场和行业因素都可能大幅降低我们普通股的市场价格。此外，如果我们普通股的公开流通股和交易量保持在较低水平，价格波动可能会更大。

我们未来可能需要额外的资金，这些资金可能无法获得，也可能只有在不利的条件下才能获得。

我们未来的资本需求取决于许多因素，包括我们增长保费规模和有利可图承保业务的能力。在现有资本不足的情况下，我们未来可能需要通过发行债券或股权证券或其他方式筹集额外资本，以：

 

•

承销或投资损失造成的资金流动性需求；

 

•

在发生重大亏损或不利储备开发的情况下补充损失的资本；

 

•

满足客户或监管机构可能提出的信用证或保证金要求；

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•

符合评级机构或监管机构的资本要求；或

 

•

应对竞争压力。

任何股权或债务融资，如果有的话，可能会以对我们不利的条款进行。此外，任何通过出售股权筹集的额外资本都可能稀释您在公司的所有权权益，并可能导致我们的股票价值下降。通过发行债券筹集的额外资本可能导致债权人拥有优先于或以其他方式高于我们股票持有人的权利、优惠和特权，并可能限制我们经营业务的灵活性，并使我们未来更难获得资本。资本和信贷市场的中断、不确定性或波动也可能限制我们获得运营业务所需的资金。如果我们不能获得足够的资金，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们不能向您保证，我们将在未来宣布或支付普通股股息，因此任何回报可能仅限于我们股票的价值。

我们目前预计，我们将保留未来的收益，用于我们业务的发展、运营和扩张，在可预见的未来，我们预计不会宣布或支付任何现金红利。因此，对股东的任何回报都将仅限于其股票的增值(如果有的话)。

此外，宣布或向股东支付未来股息的任何决定将由我们的董事会自行决定，并将取决于各种因素，包括(1)我们的财务状况、流动性、经营结果(包括我们产生超出开支和预期或实际净收入的现金流的能力)、留存收益、抵押品和资本要求，(2)一般业务状况，(3)法律、税收和监管限制，(4)合同禁令和其他限制，(5)股息或股息对我们财务实力评级的影响，以及(6)

我们的主要股东和管理层拥有我们相当大比例的股票，并能够对有待股东批准的事项施加重大控制。

截至2021年12月31日，我们的高管、董事、5%的股东及其附属公司拥有我们大约64.9%的有表决权股票。因此，这些股东有能力通过他们的所有权地位来影响我们。这些股东可能会对所有需要股东批准的事项产生重大影响。例如，这些股东可能会对董事选举、我们组织文件的修改、任何合并、资产出售或其他重大公司交易的批准产生重大影响。这可能会阻止或阻止对我们普通股的主动收购提议或要约，因为您可能认为作为我们的股东之一，这些提议或要约符合您的最大利益。

作为一家上市公司，我们的运营产生了巨大的成本，我们的管理层需要投入大量时间来实施相关的合规举措。

作为一家上市公司，我们承担了大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。此外，我们还必须遵守交易法的报告要求，其中包括我们必须向美国证券交易委员会提交有关我们业务和财务状况的年度、季度和当前报告。我们还必须遵守其他报告和公司治理要求，包括纳斯达克的某些要求以及萨班斯-奥克斯利法案和根据该法案颁布的法规的规定，这对我们施加了重大的合规义务。

萨班斯-奥克斯利法案和多德-弗兰克法案，以及随后由美国证券交易委员会和纳斯达克实施的规则，加强了对上市公司的监管，并对上市公司提出了更高的信息披露和公司治理要求。我们遵守这些法律、法规和标准的努力增加了我们的运营成本，可能会分散管理层对创收活动的时间和注意力。

与上市公司相关的其他费用包括审计、会计和法律费用的增加，投资者关系费用，增加的董事费用和董事和高级管理人员责任保险成本，登记和转让代理费和上市费，以及其他费用。

27

 

我们的公司治理文件和密歇根州法律中的某些条款可能会阻碍、推迟或阻止以溢价进行的合并或收购。

我们修订和重述的公司章程和章程包含的条款可能会使未经我们的董事会(“董事会”)批准的收购本公司变得更加困难。这些条文包括：

 

•

允许董事会发行最多1000万股优先股，以及他们可能决定的任何权利、优惠和特权(包括批准收购或其他控制权变更的权利)；

 

•

规定授权的董事人数只能由董事会根据我们修订和重述的章程确定；

 

•

不规定累积投票权(因此，允许有权在任何董事选举中投票的过半数股份的持有人选举所有参选董事)；

 

•

规定所有空缺和新设立的董事职位均可由当时在任的董事以过半数的赞成票填补，即使不足法定人数；

 

•

禁止无故撤换董事；

 

•

禁止股东召开股东特别大会；

 

•

要求股东一致同意在未经本公司董事会批准的情况下以书面同意的方式采取行动；

 

•

规定股东向股东会提出建议或者在股东会上提名董事候选人，必须事先书面通知，并符合与股东通知的形式和内容有关的特定要求；

 

•

需要至少80%的超级多数股东同意才能更改、修改或废除我们修订和重述的公司章程的某些条款；以及

 

•

需要至少80%的绝对多数股东同意，股东才能通过、修改或废除我们修订和重述的章程。

这些规定可能会使股东更难更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

此外，我们的2015年综合激励计划允许董事会或其委员会在控制权变更时或紧接控制权变更之前加速、授予或导致有关未偿还股权奖励的限制失效。这种归属或加速可能会阻碍对我们公司的收购。

我们还可能受到密歇根州法律下某些反收购条款的约束，这些条款可能会阻止、推迟或阻止某人收购我们或与我们合并，无论收购或合并是否符合我们股东的意愿或对我们有利。如果一家公司的董事会选择“选择加入”密歇根法律的某些条款，一般情况下，该公司不得直接或间接与任何持有该公司10%已发行有表决权股份的实益所有者进行业务合并，除非持有者已持有该股份五年或更长时间，或者除其他事项外，董事会已批准该业务合并。我们的董事会没有选择受这一条款的约束，但将来可能会这样做。我们修订和重述的公司章程或章程或密歇根州法律中任何具有推迟或阻止控制权变更的条款都可能限制我们的股东获得股票溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。

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我们履行未偿债务的能力，包括支付债券和附属债券的本金和利息，可能会受到我们控股公司结构和限制我们的保险公司子公司派息或其他分派的监管限制。

我们是一家控股公司，通过我们的保险公司子公司处理我们的大部分业务，因此，我们的主要资金来源是来自我们保险公司子公司的付款，包括公司间服务费和股息。我们能否履行未偿债务的责任，包括支付债券的本金和利息，取决于能否继续从我们的保险公司子公司获得足够的资金。我们主要通过收到的公司间服务费来履行我们的未偿债务。我们也可以使用我们保险公司子公司的股息，但是，保险条例限制了这种股息的支付。股息支付可能会受到评级机构资本金要求或其他业务考虑的进一步限制。因此，我们利用股息作为履行债务义务的资金来源的能力可能会受到很大限制。我们收到的公司间服务费的任何大幅减少，以及我们的保险公司子公司向我们支付股息的任何监管和其他限制，都可能对我们在债券到期时支付利息的能力以及债券到期时的本金产生不利影响。

虽然债券目前在纳斯达克上市，但债券的交易市场可能有限，这可能会影响债券的市价或您出售债券的能力。

虽然债券目前已在纳斯达克挂牌上市，但我们不能保证债券会继续在纳斯达克挂牌上市，亦不能保证债券会有活跃的交易市场，亦不能保证阁下可以出售债券。债券的交易价格可能会低于面值，视乎市场准入、当时的利率、同类证券的市场、我们的信贷评级、一般经济状况、我们的财政状况、表现及前景及其他因素而定。我们不能向您保证债券将有流动性的交易市场，您将能够在特定时间出售债券，或者您出售债券时收到的价格将是有利的。如果不存在活跃的交易市场，债券的流动性和交易价格可能会受到损害。

如果我们拖欠偿还其他债务的义务，我们可能无法支付票据的款项。

根据规管吾等债务的协议而发生的任何违约，包括吾等可能是未获所需贷款人豁免的其他债务，以及该等债务持有人寻求的补救措施，均可能令吾等无法支付票据的本金及利息，并大幅降低票据的市值。如果我们无法产生足够的现金流，也无法获得所需的资金来支付所需的债务本金和利息，或者如果我们未能遵守管理我们债务的工具中的各种公约，包括财务和运营契约，根据管理该等债务的协议的条款，我们可能会违约。如果发生这种违约，这些债务的持有者可以选择宣布所有借入的资金到期和支付，连同应计和未支付的利息，我们未来可能产生的任何其他债务的贷款人可以选择终止他们的承诺，停止发放更多贷款，并对我们的资产提起止赎程序，我们可能会被迫破产或清算。

与我们的债券有关的契约在契约中是有限的。

除了我们目前未偿还的债务和其他债务外，契约并不限制我们或我们的子公司承担额外的债务或其他债务，包括我们担保信贷安排下的额外优先债务或担保债务。如果我们承担额外的债务或负债，我们支付票据上的债务的能力可能会受到不利影响。

我们的债务，包括我们或我们的子公司未来可能产生的债务，可能会对债券持有人产生重要影响，包括：

 

•

限制我们履行有关票据义务的能力；

 

•

增加我们在一般不利经济和行业条件下的脆弱性；

29

 

 

 

•

限制我们获得额外融资的能力，为未来的营运资本、资本支出和其他一般公司需求提供资金；

 

•

我们的经营现金流需要很大一部分用于支付债务本金和利息，从而降低了我们利用现金流为营运资本、资本支出和一般公司要求提供资金的能力；以及

 

•

限制了我们计划或应对业务和行业变化的灵活性；与负债较少的竞争对手相比，我们处于不利地位。

此外，根据契约，我们在授予我们资产的担保权益、支付股息或发行或回购证券方面有有限的限制。

此外，该契约并不要求我们维持任何财务比率或净值、收入、收入、现金流或流动资金的特定水平，因此，在我们的财务状况或经营结果发生重大不利变化时，不会保障票据持有人。在我们现有的负债、重组、合并或类似交易下发生高杠杆交易、重组、违约时，债券持有人在契约下获得的保障有限。

因此，你不应把契约内的契诺视为评估是否投资债券的重要因素。

债券在结构上从属于我们附属公司的负债和其他负债。

这些票据是Conifer Holdings，Inc.的独家债务，而不是我们任何子公司的债务。我们的任何附属公司均不是票据的担保人，而我们日后可能收购或设立的任何附属公司亦不会为票据提供担保。本公司附属公司的任何资产将不会直接用于偿付本公司债权人(包括债券持有人)的债权。即使我们被确认为我们一家或多家子公司的债权人，我们的债权实际上仍将从属于任何此类子公司资产的任何担保权益，以及任何此类子公司的任何债务或其他债务。因此，债券在结构上从属于我们的任何子公司和我们未来可能收购或设立的任何子公司的所有债务和其他负债。我们的附属公司未来可能会产生巨额债务，所有这些债务在结构上都将优先于债券。

我们普通股的市场价格和交易量的波动可能会对债券的交易价格产生不利影响。

我们普通股的市场价格可能由于许多原因而大幅波动，包括对本节描述的风险或我们的任何数量的财务申报或披露的反应，或者与我们的运营无关的原因，如行业分析师的报告、投资者的看法或我们的客户、竞争对手或供应商对其自身业绩的负面声明，以及行业状况和一般的金融、经济和政治不稳定。我们普通股的市场价格下降可能会对债券的交易价格产生不利影响。

我们可能会在债券到期前赎回债券，而赎回债券的持有人可能无法以相同或更高的回报率将所得款项再投资。

我们可以赎回全部或部分债券。若确实出现赎回情况，赎回债券的持有人可能无法以相等于或高于债券回报率的利率将赎回所得款项再投资。

30

 

1B项。未解决的员工意见

没有。

项目2.属性

我们在密歇根州伯明翰租用办公场所，我们的主要执行办公室就在那里。我们还在密歇根州的索斯菲尔德、奥兰多的杰克逊维尔和佛罗里达州的迈阿密租用办公室。我们相信我们的设施足以应付目前的需要，并会在有需要时提供适当的额外或替代地方。

我们是在正常业务过程中发生的法律诉讼的当事人。我们相信，该等事项的结果，无论是个别或整体的结果，都不会对我们的综合财务状况、经营业绩或流动资金造成重大不利影响。

项目4.矿山安全披露

不适用。

31

 

第二部分

第五条注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

 

股东信息

公司总部

转会代理兼注册处

美林西街550号

美国股票转让信托公司

密西西比州伯明翰，邮编：48009

6201 15大道

Phone: (248) 559-0840

布鲁克林，纽约11219

 

 

企业法律顾问

 

霍尼格曼·米勒·施瓦茨和科恩律师事务所

 

伍德沃德大道600号

 

2290第一国家大厦

 

密西西比州底特律，邮编：48226-3506

 

 

股东关系和10-K表格

提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的2021年年度报告和Form 10-K的副本，可通过书面要求向我们的公司总部财务报告部索取，地址为ir@cnfrh.com。

股价和股利信息

我们的普通股在纳斯达克上交易，代码是“CNFR”。下表列出了纳斯达克公布的每个时期普通股的高价和低价：

 

 

 

高

 

 

低

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

第一季度

 

 

4.14

 

 

 

2.00

 

第二季度

 

 

3.87

 

 

 

2.18

 

第三季度

 

 

4.00

 

 

 

2.19

 

第四季度

 

 

5.00

 

 

 

2.16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

第一季度

 

 

4.82

 

 

 

2.80

 

第二季度

 

 

4.08

 

 

 

2.50

 

第三季度

 

 

4.33

 

 

 

2.51

 

第四季度

 

 

3.07

 

 

 

2.10

 

 

无论是密歇根州的法律，还是我们修订和重述的公司章程，都不要求我们的董事会宣布普通股的股息。Conifer Holdings，Inc.是一家控股公司，本身没有实质性的收入，主要依靠公司间服务费、现金股息或子公司的分配来支付运营费用、偿还债务和向股东支付股息。保险公司子公司的红利支付受其住所国法律、法规的限制。本条例规定，未经有关监管部门事先批准，股东可获得的年度股息或其他分配的最高金额。未来对我们普通股宣布现金股息的任何决定将由董事会自行决定，并将取决于财务状况、经营结果、资本要求、一般业务状况和董事会可能认为相关的其他因素。母公司历史上没有支付过股息，在可预见的未来也不会对其普通股支付现金股息。

32

 

有关股息限制的其他信息，请参阅流动性与资本资源第一节管理层的讨论与分析。

登记在册的股东

截至2022年3月10日，我们的普通股共有25名登记在册的股东。更多的持有者是实益所有者，他们的股份由银行、经纪商和其他被提名人登记持有。

公司股票回购

2018年12月5日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以回购最多100万股公司普通股。股票可以在公开市场购买，也可以通过谈判交易购买。本计划可随时终止或暂停，由公司自行决定。如果符合10b5-1规则中规定的标准，公司未来可能会制定交易计划，以实施部分授权购买。这样的计划将使公司能够在正常交易窗口以外的时间回购股票，而通常情况下，公司在市场上不会活跃。购买的时间，以及将购买的任何股票的确切数量，将取决于市场状况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。该公司在截至2021年12月31日的年度内没有回购任何与股票回购计划相关的股票。在截至2021年12月31日的一年中，公司回购了3886股股票，价值约12000美元，与公司限制性股票单位的归属有关。回购本公司股份后，该等股份仍获授权，但不会发行或流通股。

最近出售的未注册证券

在过去三年中，我们出售和发行了以下未注册证券：

2019年6月，该公司通过私募发行了500万美元的普通股，购买了1,176,471股，每股定价为4.25美元。本次定向增发的参与者由公司董事会成员组成。该公司将所得资金用于公司的专业核心业务部门的增长资本。

没有承销商参与上述证券销售。根据证券法第4(2)条的规定，上述证券的发行被认为是由不涉及公开发行的发行人进行的交易，因此可以根据证券法获得豁免注册。

33

 

项目6.选定的合并财务数据

下表列出了Conifer Holdings，Inc.及其子公司截至所述日期和期间的精选综合历史财务信息。截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的精选财务数据来自我们经审计的合并财务报表及其相关附注。

这些历史性的结果并不一定预示着未来任何时期的预期结果。以下财务信息应与“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析我们的综合财务报表及其相关注释包括在本报告的其他部分(千美元，每股数据除外)。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

经营业绩：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛保费

 

$

132,095

 

 

$

111,335

 

 

$

101,853

 

 

$

104,368

 

 

$

114,284

 

放弃的书面保费

 

 

(30,666

)

 

 

(18,395

)

 

 

(14,129

)

 

 

(15,282

)

 

 

(23,044

)

净书面保费

 

$

101,429

 

 

$

92,940

 

 

$

87,724

 

 

$

89,086

 

 

$

91,240

 

净赚得保费

 

$

98,802

 

 

$

89,103

 

 

$

89,089

 

 

$

93,811

 

 

$

91,729

 

净投资收益

 

 

1,968

 

 

 

3,156

 

 

 

4,031

 

 

 

3,336

 

 

 

2,728

 

已实现投资净收益

 

 

2,878

 

 

 

8,126

 

 

 

1,196

 

 

 

61

 

 

 

70

 

权益证券公允价值变动

 

 

(2,020

)

 

 

228

 

 

 

(427

)

 

 

121

 

 

 

—

 

其他收益

 

 

11,664

 

 

 

260

 

 

 

—

 

 

 

0

 

 

 

750

 

其他收入

 

 

2,671

 

 

 

2,615

 

 

 

2,109

 

 

 

1,582

 

 

 

1,560

 

总收入

 

 

115,963

 

 

 

103,488

 

 

 

95,998

 

 

 

98,911

 

 

 

96,837

 

亏损和亏损调整费用净额

 

 

69,861

 

 

 

56,228

 

 

 

59,744

 

 

 

62,515

 

 

 

73,917

 

保单获取成本

 

 

28,451

 

 

 

26,105

 

 

 

24,911

 

 

 

25,534

 

 

 

26,245

 

运营费用

 

 

16,509

 

 

 

18,468

 

 

 

17,582

 

 

 

17,683

 

 

 

17,367

 

利息支出

 

 

2,852

 

 

 

2,925

 

 

 

2,882

 

 

 

2,644

 

 

 

1,362

 

总费用

 

 

117,673

 

 

 

103,726

 

 

 

105,119

 

 

 

108,376

 

 

 

118,891

 

所得税前收入(亏损)

 

 

(1,710

)

 

 

(238

)

 

 

(9,121

)

 

 

(9,465

)

 

 

(22,054

)

附属公司扣除税后的权益收益(亏损)

 

 

824

 

 

 

839

 

 

 

386

 

 

 

290

 

 

 

65

 

所得税费用(福利)

 

 

208

 

 

 

6

 

 

 

(913

)

 

 

52

 

 

 

(447

)

净收益(亏损)

 

 

(1,094

)

 

 

595

 

 

 

(7,822

)

 

 

(9,227

)

 

 

(21,542

)

可分配给普通股股东的净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

 

$

(9,227

)

 

$

(21,542

)

可分配给普通股的每股净收益(亏损)

基本股东和稀释股东

 

$

(0.11

)

 

$

0.06

 

 

$

(0.88

)

 

$

(1.08

)

 

$

(2.74

)

加权平均已发行普通股，

基本的和稀释的

 

 

9,691,998

 

 

 

9,625,059

 

 

 

8,880,107

 

 

 

8,543,876

 

 

 

7,867,344

 

34

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

资产负债表数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和投资资产

 

$

192,640

 

 

$

191,400

 

 

$

177,196

 

 

$

150,894

 

 

$

169,518

 

可收回的再保险项目

 

 

41,691

 

 

 

26,356

 

 

 

27,734

 

 

 

34,745

 

 

 

24,539

 

总资产

 

 

290,404

 

 

 

261,597

 

 

 

247,265

 

 

 

232,752

 

 

 

239,032

 

未付亏损和亏损调整费用

 

 

139,085

 

 

 

111,270

 

 

 

107,246

 

 

 

92,807

 

 

 

87,896

 

未赚取的保费

 

 

65,269

 

 

 

56,224

 

 

 

51,503

 

 

 

52,852

 

 

 

57,672

 

债务

 

 

33,564

 

 

 

40,997

 

 

 

35,824

 

 

 

33,502

 

 

 

29,027

 

总负债

 

 

249,901

 

 

 

217,184

 

 

 

204,540

 

 

 

190,589

 

 

 

186,206

 

股东权益总额

 

 

40,503

 

 

 

44,413

 

 

 

42,725

 

 

 

42,163

 

 

 

52,826

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已发行普通股每股股东权益

 

$

4.17

 

 

$

4.59

 

 

$

4.45

 

 

$

4.97

 

 

$

6.20

 

监管资本和盈余(二)

 

 

63,854

 

 

 

64,066

 

 

 

59,561

 

 

 

63,993

 

 

 

62,451

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

承保比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

损耗率

 

 

70.5

%

 

 

62.8

%

 

 

66.8

%

 

 

66.4

%

 

 

79.9

%

费用比率

 

 

42.4

%

 

 

45.6

%

 

 

44.0

%

 

 

45.9

%

 

 

44.8

%

合并比率

 

 

112.9

%

 

 

108.4

%

 

 

110.8

%

 

 

112.3

%

 

 

124.7

%

 

(1)

2017年，本公司确认将部分低价值住宅业务账簿的续期权出售给另一家保险公司获得75万美元的收益。

(2)

监管和资本盈余是指我们保险公司子公司的资产超过负债的部分，并根据每个保险公司子公司所在州确定的法定会计原则确定。2018年，中投公司向WPIC发行了1,000万美元的盈余票据。截至2021年、2020年、2019年和2018年12月31日，1000万美元的盈余票据将从合并的监管资本和盈余余额中消除。

35

 

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

阅读以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析时，应结合提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的10-K表格年度报告中其他地方的综合财务报表、相关说明和其他财务信息来阅读。

前瞻性陈述

本年度报告中包含的10-K表格中的某些陈述(不是历史事实的陈述)属于前瞻性陈述，符合1933年“证券法”第27A条(经修订)和1934年“证券交易法”第21E条(经修订)的含义。前瞻性陈述提供对未来事件或我们未来财务或经营业绩的当前预期或预测。诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“将”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”以及类似的术语和短语或其否定可用于识别前瞻性陈述。

本报告中包含的前瞻性陈述是基于管理层的诚信信念和基于当前信息的合理判断。前瞻性表述受重要因素、风险和不确定性的影响，其中许多因素是我们无法控制的，可能会导致我们的实际结果与前瞻性表述中的结果大不相同，包括上文第1A项风险因素以及提交给美国证券交易委员会的后续报告中描述的结果。我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅指截至本报告的日期或本报告指定的日期。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因，除非任何适用的法律或法规可能要求我们这样做。

 

最新发展动态

新冠肺炎

新冠肺炎(“大流行”)继续对公共卫生、全球经济、金融市场以及一般的商业、社会和社区活动造成重大破坏。随着政府限制的减少，我们认为我们的业务面临的风险降低了。我们继续监测大流行可能带来的潜在风险，包括潜在的死灰复燃。我们对大流行的风险是多方面的。虽然严格的“原地避难所”或“呆在家里”的命令已经取消，但我们的大多数员工仍在远程工作。我们很大一部分收入来自美国国内的酒店业，由于疫情的卷土重来和资源短缺的威胁，该行业仍面临压力。

我们继续提供客户服务，处理新的和续订业务，处理索赔，并以其他方式管理所有运营，尽管绝大多数员工都在远程工作。到目前为止，我们还没有看到大流行对我们的业务造成重大干扰，目前预计我们的财务状况或运营结果不会因为大流行而受到实质性的负面影响。

出售某些代理业务

2021年6月30日，本公司(Sycamore保险公司)向关联方Venture Agency Holdings，Inc.出售了其部分个人和商业业务的客户账户和其他相关资产(“Venture Transaction”)。Sycamore将继续生产它没有销售的各种个人和商业产品，这些产品基本上都是为我们的保险公司子公司生产和承保的。我们从销售中确认了890万美元的收益，这反映在综合业务表中的其他收益中。为了确定出售部分业务的价值，该公司根据贴现现金流和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)多种估值方法的权重，获得了第三方估值。估值包括与(I)预测收入和EBITDA以及(Ii)EBITDA倍数和贴现率的选择有关的重大估计和假设。

购买价格为1000万美元，其中100万美元在2021年6月30日以现金支付，900万美元以两张期票的形式支付(一张为600万美元，一张为300万美元)。这两种票据都只按季度计息。

36

 

贷款年利率为7.0%，期限为5年。没有提前还款的处罚。2021年12月14日，风险投资公司偿还了300万美元的票据。

出售的资产包括我们保险公司子公司承保的几乎所有个人系列业务和一小部分商业系列业务的客户账户(主要是与机构相关的新业务和续约权)，以及Sycamore为第三方保险公司制作的所有客户账户。Venture交易包括21名员工从Conifer过渡到Venture，以及运营业务所需的系统和办公室职能。合资公司不承担任何有效的业务或债务。自2021年7月1日起，该业务将过渡到Venture，因为它将产生新的或续订业务。我们预计我们的保险公司子公司将继续承保我们在交易前向风险投资公司出售的几乎所有业务。我们希望Venture能够作为Conifer之外的一个独立实体，更有效地发展我们承保的业务以及第三方业务。截至2021年12月31日，本公司拥有风险投资公司50%的非控股权益。

业务概述

我们是一家保险控股公司，通过专业商业和专业个人保险业务线营销和服务我们的产品。自2009年成立以来，我们的增长速度一直很快。目前，我们被授权在包括哥伦比亚特区在内的45个州作为超额和剩余线路承运商承保。我们在42个州(包括哥伦比亚特区)获准承保保险，我们在所有50个州都提供我们的保险产品。

我们的收入主要来自保险业务的保费收入。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入，这些收入主要包括：分期费和保单发行费，通常与我们投保的保单有关。

我们的费用主要包括亏损和亏损调整费用、代理佣金以及其他承保和行政费用。我们组织了三种保险业务：商业保险业务、个人保险业务和代理业务。商业和个人合计指的是承担保险风险的“承保”业务，代理业务指的是无风险保险业务.

通过我们的商业保险，我们提供商业财产保险和商业责任保险。我们还承保商用汽车和工伤赔偿。我们的保单以单一或多个承保范围的方式销售给目标中小型企业。

通过我们的个人保险线，我们向几个州的个人提供房主保险和住宅火灾保险产品。我们的专业房主保险产品线主要包括为低价值房屋的业主量身定做的低价值住房保险，我们在伊利诺伊州、印第安纳州和德克萨斯州提供这种保险。由于佛罗里达州正在进行的行业活动，我们一直在淡化我们佛罗里达州房主的业务，并减少我们在该州以及德克萨斯州和夏威夷等其他易受风影响的州的风险敞口。

通过我们的批发代理业务部门，我们为我们的保险公司子公司以及第三方保险公司提供商业和个人线路保险产品。批发代理业务为我们的代理人提供了更多的保险产品选择。然而，由于在2021年6月30日出售了某些代理业务，展望未来，我们的代理部门将不会为第三方保险公司产生任何大量业务，而为保险公司子公司产生的业务将减少约50%。

37

 

关键会计政策和估算

一般信息

我们认为下面的会计估计对了解我们的财务状况和经营结果至关重要。关键会计估计是指对描述我们的财务状况和经营结果都很重要，并且需要我们作出重大判断的估计。我们使用对未来结果和发展的重大判断来应用这些重要的会计估计，并编制我们的合并财务报表。这些判断和估计影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及重大或有资产和负债的披露。实际结果可能与编制合并财务报表时使用的估计和假设大不相同。我们使用我们认为相关的信息定期评估我们的估计。参见合并财务报表附注1~重要会计政策摘要，了解更多细节。

未付亏损和亏损调整费用准备金

我们记录的亏损和亏损调整费用(“LAE”)准备金代表管理层根据当时已知的信息、事实和情况对每个资产负债表日期的未付亏损和LAE的最佳估计。我们的损失和LAE准备金反映了我们在资产负债表日的估计：

 

•

案件准备金，即已报告的未付损失和LAE金额；以及

 

•

已发生但未报告(“IBNR”)准备金，即(1)已发生但尚未报告的未付损失和LAE金额；(2)案例准备金的预期发展。

我们不会将损失和LAE准备金等同于金钱的时间价值。

案例储备最初是由我们的理赔人员设定的。当索赔报告给我们时，我们的索赔部门完成基于案例的评估，并为与该索赔相关的可能最终损失和LAE的估计金额建立案例准备金。我们的索赔部门在收到额外信息后更新其基于案例的估值，并在支付索赔时减少案例准备金。案例储备主要基于对以下因素的评估：

 

•

损失类型；

 

•

伤害或损坏的严重程度；

 

•

我们对索赔相关情况的了解；

 

•

该事件的管辖范围；

 

•

与索赔有关的保单条款；

 

•

用于支付理赔最终费用的费用，包括对此类理赔引起的诉讼的调查和辩护、外部调解人和专家的费用，以及为案件确定的所有其他费用；以及

 

•

任何其他被认为与估算索赔提出的赔偿和费用风险有关的信息。

IBNR准备金是从估计的最终损失和LAE中减去案例准备金和已支付损失以及LAE来确定的。我们的精算部每季度编制一次估计最终损失和LAE。我们的准备金审查委员会(包括我们的首席执行官、总裁、首席财务官、执行管理层的其他成员，以及关键的精算、承保和索赔人员)每个季度开会，审查我们的精算师估计的最终预期亏损和LAE。

38

 

我们使用几种普遍接受的精算方法，按行业和事故年份估算最终损失和LAE。.  这一过程依赖于一个基本假设，即根据当前发展和可能趋势的影响进行调整后，过去的经验是预测未来结果的合理基础。.  这些方法利用各种输入，包括：

 

•

书面保费和赚取的保费；

 

•

已支付和报告的损失以及LAE；

 

•

预期初始亏损和LAE比率，即已发生的亏损和LAE与赚取保费的比率；以及

 

•

预期索赔报告和赔付模式基于我们自己的损失经验，并在适用的情况下辅以保险业数据。

我们的精算师在进行全面检讨时所采用的主要标准精算方法包括：

 

•

损失率方法-该方法使用以前事故年的损失和LAE比率，并根据当前趋势进行调整，以确定给定事故年的适当预期损失和LAE比率；

 

•

损失发展方法-损失发展方法假设事故年尚未出现的损失和LAE与迄今观察到的已支付或报告的损失和LAE金额成正比。已付损失发展法使用迄今已支付的损失和LAE，而报告损失发展法使用迄今报告的损失和LAE；

 

•

Bornheutter-Ferguson方法-该方法是损失率和损失发展方法的组合，随着事故年的成熟，损失发展因素被赋予更大的权重；

 

•

频率/严重性方法-此方法针对频率较高、严重性较低的产品，在付费或报告的基础上预测索赔计数和每次索赔的平均成本。

我们的精算师根据各行各业和事故年份的历史经验数据量，以及对哪种方法被认为是最准确的估计结果的判断，对每种方法给予不同的权重。如果确定每种方法的侧重点不同会导致更准确的估计，则按业务部门和意外年份对每种方法的应用在未来可能会发生变化。

我们的精算师还按业务线和事故年份分析几个诊断指标，包括但不限于：报告和关闭的频率和严重程度、索赔报告和索赔关闭模式、已支付和已发生损失比率的发展，以及已支付损失和已发生损失与已发生损失和已发生损失的比率和已发生损失与已发生损失和已发生损失的比率。在执行和分析精算方法和诊断措施后，我们的精算师利用他们的判断和专业知识，按行业和事故年份选择估计的最终损失和LAE。

我们的精算师估计IBNR为我们未分配的LAE预留了一笔未分配的LAE，即我们的内部理赔部门工资以及与理赔调整和处理相关的一般管理费用和行政费用。这些估计被称为未分配亏损调整费用(“ULAE”)准备金，基于反映已支付的ULAE与实际支付和发生的亏损之间的关系的内部成本研究和分析。我们选择适用于CASE准备金和IBNR准备金估计的因子，以估算在资产负债表日适用于估计损失准备金的ULAE准备金金额。

我们将我们估计损失和LAE准备金的适用部分分配给根据再保险合同可从再保险公司追回的金额，并将这些金额与我们的损失和LAE准备金分开报告，作为资产负债表上的一项资产。

39

 

估计损失和法律责任损失的最终责任是一个复杂、不精确和内在不确定的过程，因此需要相当程度的判断和专业知识。.  我们的损失和LAE准备金并不代表对负债的准确衡量，而是基于各种因素进行估计，包括但不限于：

 

•

精算预测，在特定时间，我们预计的是最终解决和管理索赔的成本，反映当时已知的事实和情况；

 

•

估计索赔严重程度和频率的未来趋势；

 

•

对所主张的责任理论的评估；以及

 

•

分析其他因素，如索赔处理程序中的变量、经济因素以及司法和立法趋势和行动。

大多数或所有这些因素都不能直接或精确地量化，特别是在前瞻性的基础上，随着时间的推移，它们会受到很大程度的变异性的影响。此外，设立损失及法律责任准备金，并没有为立法行动或司法解释所涵盖的范围扩大，或为日后出现在我们的历史经验中未有充分反映或仍不能量化的新类型损失，作出任何规定。因此，我们的损失和LAE准备过程的一个组成部分是使用知情的主观估计和判断，对我们最终面临的损失和LAE进行评估和判断。因此，最终责任可能与目前的估计有很大不同。估计亏损和LAE储量变化的影响包括在估计修订期间的经营结果中。

我们的准备金完全由财产和责任损失准备金组成，与我们根据再保险合同直接承保或承担的保险单中规定的承保范围一致。保险损失发生、向我方报告损失和我方赔偿损失之间可能相隔数年。IBNR准备金占总准备金的比例取决于特定行业的特点，特别是与索赔报告和未决索赔的支付速度有关。报销较慢的业务线将比报告和结算索赔较快的业务线拥有更高比例的IBNR准备金。

下表显示了截至2021年12月31日，IBNR准备金占总准备金(扣除再保险可收回金额)的比率(以千美元为单位)：

业务线

案例

储量

 

 

IBNR

储量

 

 

总计

储量

 

 

的比率

IBNR至

总计

储量

 

商业线路

$

58,641

 

 

$

37,860

 

 

$

96,501

 

 

 

39.2

%

个人专线

 

1,252

 

 

 

988

 

 

 

2,240

 

 

 

44.1

%

总行数

$

59,893

 

 

$

38,848

 

 

$

98,741

 

 

 

39.3

%

 

尽管我们相信我们的储量估计是合理的，但我们的实际损失和LAE经验可能与我们的假设不符，实际上可能与我们的假设大不相同。因此，最终的亏损结算和相关的LAE可能与我们财务报表中包含的估计有很大差异。随着经验的发展或新的信息为我们所知，我们不断审查我们的估计，并根据我们认为适当的情况进行调整。此类调整包括在当前业务中。

我们的损失和LAE准备金并不代表对负债的准确衡量，而是估计。影响我们的IBNR储量估计的最重要的假设是应用于已支付损失和案例准备金的损失发展因素，以按业务线和事故年份开发IBNR。虽然历史亏损的发展为我们提供了未来亏损发展的指示，但它通常每年都有所不同。因此，对于每个行业内的每个事故年，我们从一系列历史因素中选择一个亏损发展因素。

40

 

我们对我们的净准备金进行了敏感度分析，它代表了我们选择的亏损发展因素中合理的可变性水平。.  我们认为，对敏感性分析最有意义的方法是改变驱动最终损失和LAE估计的损失发展因素。.  我们在事故年的基础上应用了这种方法，反映了每个事故年潜在损失经验按成熟度水平变化的合理可能性差异。.  一般来说，最近事故年的特点是更多未报告的损失和更少的可用于理赔的信息，并且比更成熟的事故年的储量估计具有更大的内在不确定性。.  因此，我们对最近一次事故年使用了正负10%的变异性系数，对上一次事故年使用了5%的变异性系数，对第二次事故年使用了2.5%的变异性系数.  对于四年或更长期限的事故年，预期变异性最小。

下表显示了截至2021年12月31日的年度的最终净亏损和LAE，以及按事故年度划分的净亏损和LAE准备金。我们将敏感性因子应用于每个事故年的金额，并计算了潜在净亏损金额和LAE准备金变化，以及对2021年报告的税前收益以及2021年12月31日的净收益和股东权益的影响。我们认为，将上述数字加起来并不恰当，因为每个事故年的储量估计假设不太可能同时朝同一方向变化，并不会达到敏感度系数的最大程度。股东权益金额包括21%的所得税税率假设，然而，由于可用于抵销应税收入的净营业亏损(“NOL”)和抵销估值津贴，本附表中的税前收入和股东权益之间没有差异。表中的美元金额以千为单位。

 

 

 

 

 

 

截止到十二月三十一号，

2021

 

 

影响

 

 

 

极致

损失和

莱伊

敏感度

因素

 

 

Net旗舰版

损失和

莱伊

 

 

净亏损及

莱伊

储量

 

 

前-

税收收入

 

 

股东的

权益

 

最终损失和LAE增加

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021年事故年

 

 

10.0

%

 

$

50,413

 

 

$

31,445

 

 

$

(5,041

)

 

$

(5,041

)

2020年事故年

 

 

5.0

%

 

 

42,158

 

 

 

19,659

 

 

 

(2,108

)

 

 

(2,108

)

2019年事故年

 

 

2.5

%

 

 

53,886

 

 

 

18,477

 

 

 

(1,347

)

 

 

(1,347

)

在2019年之前的事故年

 

 

—

%

 

 

—

 

 

 

29,160

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

降低最终损失和LAE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021年事故年

 

 

(10.0

)%

 

 

50,413

 

 

 

31,445

 

 

 

5,041

 

 

 

5,041

 

2020年事故年

 

 

(5.0

)%

 

 

42,158

 

 

 

19,659

 

 

 

2,108

 

 

 

2,108

 

2019年事故年

 

 

(2.5

)%

 

 

53,886

 

 

 

18,477

 

 

 

1,347

 

 

 

1,347

 

在2019年之前的事故年

 

 

—

%

 

 

—

 

 

 

29,160

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

投资估值和减值

我们持有按公允价值分类为可供出售的债务证券，此类证券的未实现收益和亏损(扣除任何递延税金)作为累计其他全面收入的单独组成部分报告。我们不会导致合并且未按权益法入账的权益证券按公允价值计量，公允价值的任何变动均在净收入中确认。本公司持有其他股权投资，该等投资并无按成本计算的公允价值，减去减值，并根据根据公认会计原则提供的计量替代方案可见的价格变动作出调整。我们在每个报告期对这些投资进行减值审查。我们没有任何分类为交易型或持有至到期日的证券。

我们定期评估可供出售的投资，以确定是否出现了非临时性的价值下降。我们的外部投资经理协助我们进行评估。当我们确定证券经历了非暂时性减值时，减值损失被确认为已实现的投资损失。

41

 

 

我们在评估减值是否是暂时性的时会考虑多个因素，包括(1)当前公允价值低于成本或摊销成本的金额和百分比，(2)公允价值低于成本或摊销成本的时间长度，以及(3)公司最近的事态发展或其他可能影响发行人近期前景的因素。此外，对于债务证券，我们会考虑证券的信用质量评级，特别是降级至投资级别以下的证券。我们还考虑以未实现亏损的状况出售可供出售的债务证券的意图，如果更有可能的情况是，我们将被要求在公允价值恢复到其成本或摊销成本基础之前出售这些证券。

公允价值根据ASC820计量，公允价值计量。该指南建立了计量公允价值的框架，并根据用于计量公允价值的投入的质量建立了一个三级层次结构。公允价值层次的三个层次是：(1)第一级：投入是基于活跃市场对相同资产或负债的报价(未调整)；(2)第二级：投入是资产或负债在基本上整个资产或负债期限内直接或间接可观察到的报价以外的投入；(3)第三级：很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。(2)第二级：投入是基于活跃市场上相同资产或负债的报价(未经调整)；(2)第二级：投入不是直接或间接可观察到的资产或负债的报价；(3)第三级：几乎没有市场活动支持的不可观察的投入。无法观察到的投入代表了公司对市场参与者将如何为资产或负债定价的最佳假设。该公司还拥有投资公司有限合伙企业投资，按资产净值(NAV)计量。这些投资的公允价值是基于投资基金报告的资本账户余额，这些投资基金需要进行管理层审查和调整。资本账户余额反映投资基金的公允价值。

债务和股权证券的公允价值是根据我们的投资经理提供的公允价值价格确定的，他们利用国际公认的独立定价服务。独立定价服务提供的价格通常基于活跃市场的可观察市场数据(例如，经纪商报价和可比证券的观察价格)。

公开交易的股权证券的价值通常基于一级投入，这种投入使用市场方法估值技术。债务证券的价值通常包含重要的二级投入。现金和短期投资的账面价值因其短期到期日而接近其公允价值。

我们通过将外部投资经理提供的公允价值与我们的投资托管人提供的公允价值进行比较，审查其提供的公允价值价格是否合理。我们还审查和监测未实现损益的变化。我们了解我们的投资经理和独立定价服务所使用的方法、模型和投入，并采取控制措施来验证所提供的价格是否代表公允价值。我们的控制过程包括对所用方法的初步和持续评估，对特定证券的审查，以及对公允价值体系内适当分类的评估。

所得税

截至2021年12月31日，我们的联邦和州所得税NOL结转分别为5970万美元和1700万美元。在NOL结转中，4980万美元将在2028年至2041年的纳税年度到期，990万美元永远不会到期。在联邦NOL金额中，有1280万美元受到美国国税法第382条的限制。这些净NOL结转受到任何一年可利用的数量的限制，并且可能在实现之前到期。目前，我们预计任何剩余的NOL结转都不会在使用之前过期。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司确认了截至2021年12月31日的三年累计亏损，这是支持根据美国会计准则第740条对这些递延税项资产缺乏可收回能力的重大负面证据，因此分别对截至2021年12月31日和2020年12月31日的递延税项总资产计入了1460万美元和1330万美元的估值拨备。所得税。如果截至2021年12月31日的1,460万美元估值津贴在未来被逆转，将使每股账面价值增加1.50美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，递延税净资产为零。

如果我们在未来确定我们可以在指导下支持部分或全部递延税项资产的可收回，与任何递延税项资产估值免税额逆转相关的税收优惠将计入所得税费用的减少并导致股本的增加。税法和税率的变化可能会影响记录的递延税资产和负债以及我们未来的有效税率。

42

 

非GAAP财务指标

调整后每股营业收入(亏损)和调整后营业收入(亏损)

调整后的营业收入(亏损)和调整后的每股营业收入(亏损)是非GAAP衡量标准，代表可分配给普通股股东的净收益(不包括已实现投资净额和其他收益(亏损))、税后净额、税制改革的影响、净收入中包括的未实现收益变化的税收影响、股权证券公允价值的变化、税后净额以及来自ADC的递延收益的资本化和摊销。对调整后营业收入和调整后每股营业收入最直接可比的财务GAAP指标分别是净收益和每股净收益。调整后的营业收入和每股调整后的营业收入是作为补充信息，而不是用来取代净收益或每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入应与公认会计准则的财务结果一起阅读。我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司的定义不同。以下是净收入与调整后的营业收入(以千美元为单位)以及每股净收入与调整后的每股营业收入的对账：

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

更少：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已实现投资收益(亏损)净额，税后净额

 

 

2,878

 

 

 

8,126

 

 

 

1,196

 

其他收益(亏损)，税后净额

 

 

11,664

 

 

 

260

 

 

 

—

 

未实现损益对投资的税收效应

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

824

 

权益证券扣除税后公允价值变动

 

 

(2,020

)

 

 

228

 

 

 

(427

)

转让给ADC的亏损的递延收益净(增加)减少额，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

5,677

 

调整后营业收入(亏损)

 

$

(13,616

)

 

$

(8,019

)

 

$

(15,092

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

加权平均普通股，稀释后

 

 

9,691,998

 

 

 

9,625,059

 

 

 

8,880,107

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股普通股摊薄收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$

(0.11

)

 

$

0.06

 

 

$

(0.88

)

已实现投资收益(亏损)净额，税后净额

 

 

0.30

 

 

 

0.84

 

 

 

0.13

 

其他收益(亏损)，税后净额

 

 

1.20

 

 

 

0.03

 

 

 

—

 

未实现损益对投资的税收效应

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.09

 

权益证券扣除税后公允价值变动

 

 

(0.21

)

 

 

0.02

 

 

 

(0.05

)

转让给ADC的亏损的递延收益净(增加)减少额，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.64

 

调整后每股营业收入(亏损)

 

$

(1.40

)

 

$

(0.83

)

 

$

(1.69

)

 

我们使用调整后的营业收入和调整后的每股营业收入，结合其他财务指标来评估我们的业绩和我们业务的结果。我们相信，这些措施为投资者提供了与我们持续业绩相关的有价值的信息，这些信息可能会被我们的市场风险敏感型工具造成的投资损益的影响所掩盖，这些工具主要与可供出售而不是为交易目的持有的固定收益证券有关。已实现的投资损益在不同时期可能有很大差异，通常受外部经济发展(如资本市场状况)的推动。因此，调整后的营业收入不包括不同时期易变项目的影响，突出了我们持续业务运营的结果以及我们业务的潜在亏损或盈利能力。我们认为，投资者在回顾和评估我们的业绩时，评估调整后的营业收入和每股调整后的营业收入，以及净收入和每股净收入是有用的。

43

 

高管概述

在截至2021年12月31日的一年中，我们在最成功的领域继续看到我们的商业和个人产品线的增长。2021年，我们的商业线毛保费增加了1430万美元，增幅为13.9%，达到1.171亿美元，而2020年为1.028亿美元。个人业务毛保费增加了640万美元，增幅为75.2%，达到1500万美元，而2020年为860万美元。

该公司报告2021年净亏损110万美元，合每股0.11美元，而2020年净收益为595,000美元，合每股0.06美元。

调整后的营业亏损(非GAAP衡量标准)在截至2021年12月31日的一年中为1360万美元，或每股1.40美元，而截至2020年12月31日的一年，调整后的营业亏损为800万美元，或每股0.83美元。

2021年的业绩包括2021年6月30日风险投资交易带来的890万美元收益，以及PPP贷款豁免带来的280万美元收益。这两项收益都反映在综合业务报表的其他收益中。我们还看到我们目前的事故年承保业绩持续改善，因为我们的业务组合和其他承保变化帮助产生了2021年事故年的合计比率为93.3%。这些积极的结果被之前事故年份的1940万美元的不利发展所抵消。

在2021年期间，该公司经历了200万美元的巨灾损失，扣除再保险可收回的净额，这是冬季风暴URI造成的。2021年，该公司与飓风伊尔玛相关的再保险恢复成本为8.6万美元。

2020年的业绩主要是由已实现的净投资收益和净投资收入推动的，分别为810万美元和320万美元。净收入和调整后的营业亏损之间的最大差异与扣除税收后的840万美元的已实现投资净收益和其他收益有关。

飓风哈维和伊尔玛的影响在2020年继续消退。2020年，飓风哈维造成的损失为8.9万美元，而2019年为31.3万美元。2020年，IRMA的巨灾恢复成本为19.5万美元，而2019年为49.5万美元。


44

 

 

运营结果-2021年与2020年相比

下表汇总了我们所示年份的经营业绩(以千美元为单位)：

运营结果汇总

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

$CHANGE

 

 

%变化

 

毛保费

 

$

132,095

 

 

$

111,335

 

 

$

20,760

 

 

 

18.6

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

$

101,429

 

 

$

92,940

 

 

$

8,489

 

 

 

9.1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

$

98,802

 

 

$

89,103

 

 

$

9,699

 

 

 

10.9

%

其他收入

 

 

2,671

 

 

 

2,615

 

 

 

56

 

 

 

2.1

%

亏损和亏损调整费用净额

 

 

69,861

 

 

 

56,228

 

 

 

13,633

 

 

 

24.2

%

保单获取成本

 

 

28,451

 

 

 

26,105

 

 

 

2,346

 

 

 

9.0

%

运营费用

 

 

16,509

 

 

 

18,468

 

 

 

(1,959

)

 

 

(10.6

%)

承保损益

 

 

(13,348

)

 

 

(9,083

)

 

 

(4,265

)

 

 

(47.0

%)

净投资收益

 

 

1,968

 

 

 

3,156

 

 

 

(1,188

)

 

 

(37.6

%)

已实现投资净收益

 

 

2,878

 

 

 

8,126

 

 

 

(5,248

)

 

 

(64.6

%)

权益证券公允价值变动

 

 

(2,020

)

 

 

228

 

 

 

(2,248

)

 

*

 

其他收益

 

 

11,664

 

 

 

260

 

 

 

11,404

 

 

*

 

利息支出

 

 

2,852

 

 

 

2,925

 

 

 

(73

)

 

 

(2.5

%)

所得税前收入(亏损)

 

 

(1,710

)

 

 

(238

)

 

 

(1,472

)

 

*

 

附属公司扣除税后的股本收益

 

 

824

 

 

 

839

 

 

 

(15

)

 

 

(1.8

%)

所得税费用

 

 

208

 

 

 

6

 

 

 

202

 

 

*

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(1,689

)

 

*

 

承保比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

损耗率(1)

 

 

70.5

%

 

 

62.8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

费用比率(2)

 

 

42.4

%

 

 

45.6

%

 

 

 

 

 

 

 

 

综合比率(3)

 

 

112.9

%

 

 

108.4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)

亏损率是净亏损和亏损调整费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率，以百分比表示。

(2)

费用比率是保单收购成本和运营费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率，以百分比表示。

(3)

综合比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。

*百分比变动意义不大

保险费

保费是在保单期限内按比例赚取的，而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业路线和房主产品都有年度保单，在这种情况下，保费在一年内平均赚取。由此产生的净赚取保费受到毛保费和分得的承保保费的影响，这些保费是按比例在保单条款上赚取的。

45

 

以下是我们截至20年12月31日的年度保费。21和2020(千美元)：

保费收入摘要

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

$CHANGE

 

 

%变化

 

毛保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

117,075

 

 

$

102,763

 

 

$

14,312

 

 

 

13.9

%

个人专线

 

 

15,020

 

 

 

8,572

 

 

 

6,448

 

 

 

75.2

%

总计

 

$

132,095

 

 

$

111,335

 

 

$

20,760

 

 

 

18.6

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

87,307

 

 

$

85,385

 

 

$

1,922

 

 

 

2.3

%

个人专线

 

 

14,122

 

 

 

7,555

 

 

 

6,567

 

 

 

86.9

%

总计

 

$

101,429

 

 

$

92,940

 

 

$

8,489

 

 

 

9.1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

87,759

 

 

$

82,409

 

 

$

5,350

 

 

 

6.5

%

个人专线

 

 

11,043

 

 

 

6,694

 

 

 

4,349

 

 

 

65.0

%

总计

 

$

98,802

 

 

$

89,103

 

 

$

9,699

 

 

 

10.9

%

 

截至2021年12月31日的一年，毛保费增加了2080万美元，增幅为18.6%，达到1.321亿美元，而截至2020年12月31日的一年为1.113亿美元。这一增长归因于我们的小企业和低价值住宅项目的书面保费增加，这一增长被我们的酒店计划的书面保费的下降略微抵消了。

在截至2021年12月31日的一年中，商业线毛保费增加了1,430万美元，增幅为13.9%，达到1.171亿美元，而截至2020年12月31日的一年为1.028亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们小企业计划的毛保费增加了2030万美元，增幅为31.1%，达到8540万美元，而截至2020年12月31日的一年为6510万美元。这一增长被我们的酒店项目毛保费所抵消，在截至2021年12月31日的一年中，毛保费减少了590万美元，降幅为15.8%，降至3170万美元，而截至2020年12月31日的一年为3770万美元。

个人业务毛保费增加640万美元，增幅75.2%，至1500万美元截至2021年12月31日的年度，与2020年同期为860万美元。这一增长在很大程度上是由我们的低价值住宅业务推动的。

截至2021年12月31日的一年，净承保保费增加了850万美元，增幅为9.1%，达到1.014亿美元，而截至2020年12月31日的一年为9290万美元。这一增长是由于2021年期间毛保费的增加。然而，增加的再保险费率减少了这一增长，该公司于2021年12月31日签订了一项新的特定损失商业责任条约，其中包括40%的割让佣金，并导致在协议开始时额外支付了440万美元的割让书面保费。割让佣金也增加了180万美元。在考虑到递延收购成本的变化后，2021年让出的赚取保费和总收购成本不会受到这项新条约的影响。然而，展望未来，我们预计这项条约将导致更高的让渡赚取保费和更低的收购成本。

其他收入

其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用，如分期付款和保单发行成本。其他收入还包括与风险交易有关的600万美元和300万美元期票的利息收入。这张300万美元的期票已于2021年12月14日由Venture偿还。本公司的保险代理公司还收取佣金收入，用于为第三方保险公司开具保单。所有第三方业务于2021年6月30日出售给Venture。因此，该业务的其他收入将在接下来的几个季度里减少，因为它将过渡到风险投资，以及

46

 

最终将不再发生。其他收入在截至2021年12月31日的一年中，与2020年的260万美元相比，增长了5.6万美元，增幅为2.1%，达到270万美元。其他收入 与分期付款账单和保单发行成本相关的成本在#年较低年下半年2021年，由于于2021年6月30日出售给Venture的业务不再为公司产生其他收入。这被利息收入的增加所抵消。2021年从应付票据中提取306,000美元.

亏损和亏损调整费用

下表详细介绍了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度亏损、LAE和亏损率(以千美元为单位)。

 

截至2021年12月31日的年度

 

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

总计

 

事故年净损失和LAE

 

$

45,393

 

 

$

5,036

 

 

$

50,429

 

净(有利)不利发展

 

 

18,475

 

 

 

957

 

 

 

19,432

 

历年净亏损和LAE

 

$

63,868

 

 

$

5,993

 

 

$

69,861

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

事故年损失率

 

 

51.6

%

 

 

45.0

%

 

 

50.9

%

净(有利)不利发展

 

 

21.0

%

 

 

8.6

%

 

 

19.6

%

历年损失率

 

 

72.6

%

 

 

53.6

%

 

 

70.5

%

 

截至2020年12月31日的年度

 

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

总计

 

事故年净损失和LAE

 

$

38,021

 

 

$

2,613

 

 

$

40,634

 

净(有利)不利发展

 

 

15,242

 

 

 

352

 

 

 

15,594

 

历年净亏损和LAE

 

$

53,263

 

 

$

2,965

 

 

$

56,228

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

事故年损失率

 

 

46.0

%

 

 

38.2

%

 

 

45.4

%

净(有利)不利发展

 

 

18.4

%

 

 

5.1

%

 

 

17.4

%

历年损失率

 

 

64.4

%

 

 

43.3

%

 

 

62.8

%

 

截至2021年12月31日的一年，净亏损和LAE增加了1360万美元，增幅为24.2%，达到6990万美元，而2020年为5620万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，历年损失率分别为70.5%和62.8%。

2021年1940万美元的不良发展包括来自商业线路的1850万美元和来自个人线路的95.7万美元，主要与2019年和之前的事故年份有关。

2020年1560万美元的不良发展包括来自商业线路的1520万美元和来自个人线路的35.2万美元，主要与2018年和2017年的事故年份有关。

费用比率

我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们承担风险的承保业务)的效率和业绩的指标。其计算方法为保单取得成本和其他承保费用之和除以净赚取保费和承保业务其他收入之和。不能轻易识别为部门或产品线的直接成本的成本仍留在公司中，用于部门报告的目的。费用比率不包括批发代理费用和公司费用。

47

 

下表提供了按主要组成部分划分的费用比率：

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

 

 

29.2

%

 

 

30.3

%

运营费用

 

 

13.2

%

 

 

15.3

%

总计

 

 

42.4

%

 

 

45.6

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

个人专线

 

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

 

 

29.6

%

 

 

29.9

%

运营费用

 

 

12.1

%

 

 

15.6

%

总计

 

 

41.7

%

 

 

45.5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总承保金额

 

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

 

 

29.3

%

 

 

30.3

%

运营费用

 

 

13.1

%

 

 

15.3

%

总计

 

 

42.4

%

 

 

45.6

%

 

与2020年同期相比，截至2021年12月31日的一年，我们的费用比率下降了3.2%，降至42.4%。

保单收购成本是我们开具保单所产生的成本，包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险人那里让出的佣金来抵消直接佣金。保单获得成本占净赚取保费和其他收入的比例从2020年的30.3%下降到2021年的29.3%，下降了1.0%。

运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本，如租金和水电费。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，营业费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为13.1%和15.3%。较低的运营费用比率在很大程度上是由于Venture交易，其中21名员工于2021年6月30日从Conifer过渡到Venture。

承保业绩

我们在一定程度上根据承保收益或亏损来衡量综合业绩的表现。下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度承保损益(以千美元为单位)：

承保损益

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

变化

 

商业线路

 

$

(13,229

)

 

$

(8,307

)

 

$

(4,922

)

个人专线

 

 

529

 

 

 

766

 

 

 

(237

)

总承保金额

 

 

(12,700

)

 

 

(7,541

)

 

 

(5,159

)

批发代理

 

 

(261

)

 

 

(474

)

 

 

213

 

公司

 

 

(757

)

 

 

(1,403

)

 

 

646

 

淘汰

 

 

370

 

 

 

335

 

 

 

35

 

承保收入(亏损)总额

 

$

(13,348

)

 

$

(9,083

)

 

$

(4,265

)

 

48

 

 

投资收益

在截至2021年12月31日的一年中，净投资收入减少了120万美元，降幅为37.6%，降至200万美元，而截至2020年12月31日的年度为310万美元。这一下降是由于我们的债务证券的利息收入因利率下降而减少。2021年期间的平均投资资产为1.83亿美元，而2020年同期为1.765亿美元。截至2021年12月31日，投资组合由82.5%的债务证券、7.6%的股权证券和9.9%的短期投资组成。截至2020年12月31日，投资组合由80.2%的债务证券、7.1%的股权证券和12.7%的短期投资组成。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，债务证券投资组合的平均质量分别为AA和AA+。该投资组合产生了相当于税额的账面收益。截至2021年12月31日的年度分别为1.4%和1.6%2020，分别为。债务证券组合的期权调整存续期为3.6年。分别在2021年12月31日和2020年12月31日。

 

已实现的投资收益

截至2021年12月31日的一年，已实现投资净收益减少了530万美元，降幅为64.6%，降至290万美元，而截至2020年12月31日的年度为810万美元。这一下降是由于2021年的整体市场状况降低了该公司出售部分债务和股权证券以实现收益的能力。

利息支出

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，利息支出为290万美元。我们于2018年发行了2,530万美元的公开优先无担保票据(“票据”)。债券收益用于偿还2017年第三季度发行的3000万美元次级债券中的1950万美元。公司在2021年没有回购任何票据。该公司于2020年在公开市场回购了36,761单位债券。利息开支包括与债券有关的债务发行成本的摊销，即在债券的5年有效期内每年摊销260,000美元。与现有1,050万美元附属债券发行成本摊销有关的利息支出在附属债券的20年寿命内每年为51,000美元。

该公司有1000万美元的信贷额度，在整个2021年期间，它在不同时期动用并偿还了这笔信贷，这构成了利息支出。截至2021年12月31日，该公司的信贷额度没有未偿还余额。

所得税费用

在截至2021年12月31日的一年中，该公司报告了5000美元的当前联邦所得税支出和20.3万美元的当前州所得税支出。该公司报告截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度递延税金分别为0美元。

截至2021年12月31日，针对100%的递延税净资产，有1,460万美元的估值津贴，如果未来逆转，这将使每股账面价值增加1.50美元。截至2020年12月31日，估值津贴为1330万美元。截至2021年12月31日，该公司结转的联邦所得税净营业亏损为5970万美元，其中4980万美元在2028至2041年的纳税年度到期，990万美元永不到期。在这一数额中，1280万美元受到任何一年可以使用的金额的限制，并可能在根据“国内收入法”第382条变现之前到期。该公司结转的州净营业亏损为1700万美元，将于2022年至2041年纳税年度到期。

49

 

 

运营结果-2020年与2019年比较

下表汇总了我们所示年份的经营业绩(以千美元为单位)：

运营结果汇总

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$CHANGE

 

 

%变化

 

毛保费

 

$

111,335

 

 

$

101,853

 

 

$

9,482

 

 

 

9.3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

$

92,940

 

 

$

87,724

 

 

$

5,216

 

 

 

5.9

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

$

89,103

 

 

$

89,089

 

 

$

14

 

 

 

0.02

%

其他收入

 

 

2,615

 

 

 

2,109

 

 

 

506

 

 

 

24.0

%

亏损和亏损调整费用净额

 

 

56,228

 

 

 

59,744

 

 

 

(3,516

)

 

 

(5.9

%)

保单获取成本

 

 

26,105

 

 

 

24,911

 

 

 

1,194

 

 

 

4.8

%

运营费用

 

 

18,468

 

 

 

17,582

 

 

 

886

 

 

 

5.0

%

承保损益

 

 

(9,083

)

 

 

(11,039

)

 

 

1,956

 

 

 

17.7

%

净投资收益

 

 

3,156

 

 

 

4,031

 

 

 

(875

)

 

 

(21.7

%)

已实现投资净收益

 

 

8,126

 

 

 

1,196

 

 

 

6,930

 

 

*

 

权益证券公允价值变动

 

 

228

 

 

 

(427

)

 

 

655

 

 

*

 

其他损益

 

 

260

 

 

 

—

 

 

 

260

 

 

*

 

利息支出

 

 

2,925

 

 

 

2,882

 

 

 

43

 

 

 

1.5

%

所得税前收入(亏损)

 

 

(238

)

 

 

(9,121

)

 

 

8,883

 

 

*

 

附属公司扣除税后的权益收益(亏损)

 

 

839

 

 

 

386

 

 

 

453

 

 

 

117.4

%

所得税费用(福利)

 

 

6

 

 

 

(913

)

 

 

919

 

 

*

 

净收益(亏损)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

 

$

8,417

 

 

*

 

承保比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

损耗率(1)

 

 

62.8

%

 

 

66.8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

费用比率(2)

 

 

45.6

%

 

 

44.0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

综合比率(3)

 

 

108.4

%

 

 

110.8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)

亏损率是净亏损和亏损调整费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率，以百分比表示。

(2)

费用比率是保单收购成本和运营费用与净赚取保费和承保业务其他收入的比率，以百分比表示。

(3)

综合比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。

*百分比变动意义不大


50

 

 

保险费

保费是在保单期限内按比例赚取的，而书面保费则反映在保单生效日期。几乎所有的商业路线和房主产品都有年度保单，在这种情况下，保费在一年内平均赚取。由此产生的净赚取保费受到毛保费和分得的承保保费的影响，这些保费是按比例在保单条款上赚取的。

以下是我们截至2020年12月31日的年度保费。 和2019年(千美元)：

保费收入摘要

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$CHANGE

 

 

%变化

 

毛保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

102,763

 

 

$

94,391

 

 

$

8,372

 

 

 

8.9

%

个人专线

 

 

8,572

 

 

 

7,462

 

 

 

1,110

 

 

 

14.9

%

总计

 

$

111,335

 

 

$

101,853

 

 

$

9,482

 

 

 

9.3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

85,385

 

 

$

81,966

 

 

$

3,419

 

 

 

4.2

%

个人专线

 

 

7,555

 

 

 

5,758

 

 

 

1,797

 

 

 

31.2

%

总计

 

$

92,940

 

 

$

87,724

 

 

$

5,216

 

 

 

5.9

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

$

82,409

 

 

$

83,858

 

 

$

(1,449

)

 

 

(1.7

)%

个人专线

 

 

6,694

 

 

 

5,231

 

 

 

1,463

 

 

 

28.0

%

总计

 

$

89,103

 

 

$

89,089

 

 

$

14

 

 

 

0.02

%

 

在截至2019年12月31日的一年中，毛保费增加了950万美元，增幅为9.3%，达到1.113亿美元，而截至2019年12月31日的年度为101.9美元。这一增长归因于我们的小企业计划的书面保费增加，但被我们的酒店计划的书面保费的下降略微抵消了这一增长。

在截至2020年12月31日的一年中，商业线路毛保费增加了840万美元，增幅为8.9%，达到1.028亿美元，而截至2019年12月31日的一年为9440万美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们小企业计划的毛保费增加了1910万美元，增幅为41.5%，达到6510万美元，而截至2019年12月31日的年度为4600万美元。这一增长被我们的酒店项目毛保费所抵消，在截至2020年12月31日的一年中，毛保费减少了1070万美元，降幅为22.1%，降至3770万美元，而截至2019年12月31日的年度为4840万美元。

个人业务毛保费增加了110万美元，增幅为14.9%，截至2020年12月31日的财年为860万美元，而2019年同期为750万美元。这一增长在很大程度上是由我们的低价值住宅业务推动的。

截至2020年12月31日的一年，净承保保费增加了520万美元，增幅为5.9%，达到9290万美元，而截至2019年12月31日的年度为8770万美元。这一增长主要是由于商业线路业务的增长。然而，再保险费率的增加缓和了毛保费的增长。

其他收入

其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用，如分期付款或保单发行成本。本公司的保险代理公司还收取佣金收入，用于为第三方保险公司开具保单。在截至2020年12月31日的一年中，其他收入增加了50.6万美元，增幅为24.0%，达到260万美元，而2019年为210万美元。其他收入的增加主要是由于批发代理业务不断增长的佣金以及对现有业务收取的费用增加。

51

 

亏损和亏损调整费用

下表详细介绍了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度亏损、LAE和亏损率(以千美元为单位)。

截至2020年12月31日的年度

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

总计

 

事故年净损失和LAE

$

38,021

 

 

$

2,613

 

 

$

40,634

 

净(有利)不利发展

 

15,242

 

 

 

352

 

 

 

15,594

 

历年净亏损和LAE

$

53,263

 

 

$

2,965

 

 

$

56,228

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

事故年损失率

 

46.0

%

 

 

38.2

%

 

 

45.4

%

净(有利)不利发展

 

18.4

%

 

 

5.1

%

 

 

17.4

%

历年损失率

 

64.4

%

 

 

43.3

%

 

 

62.8

%

 

截至2019年12月31日的年度

 

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

总计

 

事故年净损失和LAE

 

$

45,690

 

 

$

3,502

 

 

$

49,192

 

净(有利)不利发展

 

 

7,566

 

 

 

2,986

 

 

 

10,552

 

历年净亏损和LAE

 

$

53,256

 

 

$

6,488

 

 

$

59,744

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

事故年损失率

 

 

54.3

%

 

 

65.2

%

 

 

55.0

%

净(有利)不利发展

 

 

9.0

%

 

 

55.5

%

 

 

11.8

%

历年损失率

 

 

63.3

%

 

 

120.7

%

 

 

66.8

%

 

与2019年同期相比，截至2020年12月31日的一年，净亏损和LAE减少了350万美元，或5.9%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，日历年损失率分别为62.8%和66.8%。

2020年1560万美元的不良发展包括来自商业线路的1520万美元和来自个人线路的35.2万美元，主要与2018年和2017年的事故年份有关。

2019年1060万美元的不良发展包括来自商业线路的760万美元和来自个人线路的300万美元，主要与2017年和2016年的事故年份有关。

费用比率

我们的费用比率是衡量商业和个人业务(我们承担风险的承保业务)的效率和业绩的指标。其计算方法为保单取得成本和其他承保费用之和除以净赚取保费和承保业务其他收入之和。不能轻易识别为部门或产品线的直接成本的成本仍留在公司中，用于部门报告的目的。费用比率不包括批发代理费用和公司费用。

52

 

下表提供了按主要组成部分划分的费用比率：

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2020

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业线路

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

30.3%

 

 

28.0%

 

运营费用

15.3%

 

 

15.3%

 

总计

45.6%

 

 

43.3%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

个人专线

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

29.9%

 

 

32.4%

 

运营费用

15.6%

 

 

23.0%

 

总计

45.5%

 

 

55.4%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总承保金额

 

 

 

 

 

 

 

保单获取成本

30.3%

 

 

28.2%

 

运营费用

15.3%

 

 

15.8%

 

总计

45.6%

 

 

44.0%

 

 

与2019年同期相比，截至2020年12月31日的一年，我们的费用比率增长了1.6%，达到45.6%。

保单收购成本是我们开具保单所产生的成本，包括佣金、保费税、承保报告和承保人补偿成本。该公司用从再保险人那里让出的佣金来抵消直接佣金。保单取得成本占净赚取保费和其他收入的比例从2019年的28.2%提高到2020年的30.3%，增幅为2.1%。收购成本比率较高，主要是由于2020年的让出溢价率高于2019年。

运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本，如租金和水电费。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，运营费用占净赚取保费和其他收入的百分比分别为15.3%和15.8%。由于我们的费用削减努力，运营费用比率较低，但被上文讨论的较高的让出保费费率部分抵消。

承保业绩

我们在一定程度上根据承保收益或亏损来衡量综合业绩的表现。下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度承保损益(以千美元为单位)：

承保损益

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

变化

 

商业线路

 

$

(8,307

)

 

$

(5,574

)

 

$

(2,733

)

个人专线

 

 

766

 

 

 

(4,091

)

 

 

4,857

 

总承保金额

 

 

(7,541

)

 

 

(9,665

)

 

 

2,124

 

批发代理

 

 

(474

)

 

 

830

 

 

 

(1,304

)

公司

 

 

(1,403

)

 

 

(1,064

)

 

 

(339

)

淘汰

 

 

335

 

 

 

(1,140

)

 

 

1,475

 

承保收入(亏损)总额

 

$

(9,083

)

 

$

(11,039

)

 

$

1,956

 

 

53

 

 

投资收益

截至2020年12月31日的一年，净投资收入减少了875,000美元，降幅为21.7%，降至310万美元，而截至2019年12月31日的年度为400万美元。这一下降是由于我们债务证券的利息收入下降所致。这是由於当时的市场利率下降所带动的收益率下降所致。截至2020年12月31日，平均投资资产为1.765亿美元，而2019年同期为1.549亿美元。截至2020年12月31日，平均投资资产余额包括80.2%的债务证券、7.1%的股权证券和12.7%的短期投资。平均投资资产余额由81.1%的债务证券构成。截至2019年12月31日，5.8%的股权证券和13.1%的短期投资。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，该投资组合的平均质量分别为AA+和AA。该投资组合产生了相当于税额的账面收益。截至2020年12月31日的年度分别为1.6%和2.6%2019，分别为。债务证券组合的期权调整存续期分别为3.6年和2.8年。分别于2020年12月31日和2019年12月31日。

该公司在2019年第三季度从一项投资中获得了21.3万美元的一次性股息。

 

已实现的投资收益

截至2020年12月31日的一年，已实现投资净收益增加了690万美元，增幅为579%，达到810万美元，而截至2019年12月31日的年度为120万美元。这一增长归因于该公司从2020年债券投资组合价值增加中获得的收益。2020年下半年，随着市场价值的增加，该公司的股权证券也出现了收益。其中一些股权收益是在出售时实现的。

利息支出

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，利息支出为290万美元。我们于2018年发行了2,530万美元的公开优先无担保票据(“票据”)。债券收益用于偿还2017年第三季度发行的3000万美元次级债券中的1950万美元。该公司于2020年在公开市场回购了36,761单位债券。利息开支包括与债券有关的债务发行成本的摊销，即在债券的5年有效期内每年摊销260,000美元。与现有1,050万美元附属债券发行成本摊销有关的利息支出在附属债券的20年寿命内每年为51,000美元。

该公司拥有1000万美元的信贷额度，在整个2020年的不同时期都使用并偿还了这笔信贷，这构成了利息支出。

所得税费用(福利)

在截至2020年12月31日的一年中，该公司报告了6000美元的当期联邦所得税支出和0美元的当期州所得税支出。该公司报告截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为0美元和940,000美元的递延税收优惠。2019年的递延税项利益是与未实现收益变化相关的递延税项资产估值准备净额变化的结果。2020年没有发生这样的影响。该公司2020年的应税收入为808,000美元，这些收入被前几年结转的净营业亏损所完全抵消。

截至2020年12月31日，针对100%的递延税净资产，有1330万美元的估值津贴，如果未来逆转，这将使每股账面价值增加1.37美元。截至2020年12月31日，估值津贴为1360万美元。截至2020年12月31日，该公司结转的联邦所得税净营业亏损为5920万美元，其中4930万美元在2028至2039年的纳税年度到期，990万美元永不到期。在这一数额中，1,410万美元受到任何一年可以使用的金额的限制，并且可能在根据“国内收入法”第382条变现之前到期。该公司结转的州净营业亏损为1710万美元，将于2021年至2040年纳税年度到期。

54

 

流动性与资本资源

资金来源和用途

截至2021年12月31日，我们拥有3290万美元的现金、现金等价物和短期投资。我们的主要资金来源是保险费、投资收入、到期和出售投资资产的收益以及其他收入。这些资金主要用于支付索赔、佣金、员工补偿、税收和其他运营费用以及偿债。

我们相信，我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们的资本和流动性需求，以及我们子公司的短期和长期需求。

我们主要通过保险公司的子公司开展业务。我们偿还债务和支付行政费用的能力主要取决于保险公司子公司就母公司向保险公司子公司提供的管理、行政和信息技术服务向控股公司支付的公司间服务费。其次，母公司可以从保险公司子公司获得红利，但这不是控股公司支持其资金的主要手段，因为国家保险法限制了我们保险公司子公司向母公司申报红利的能力。一般来说，限制是基于上一年度法定净收入或上一年度末法定盈余的10%的较大者。我们的保险公司子公司在2021年、2020年或2019年没有支付股息。

2021年、2020年和2019年，我们分别向保险公司子公司贡献了1140万美元、120万美元和390万美元。我们相信，目前的法定盈余水平和控股公司层面的可用资金将提供必要的法定资本，以支持我们未来两年的保费收入增长。

我们知道，我们的未偿还债务证券目前的交易价格低于其面值。为了减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额，我们可以不时地以现金、普通股或现金和普通股的组合，在公开市场或私下协商的交易中购买此类债务。我们将根据当时的市场状况评估任何此类交易，并考虑到我们目前的流动性和未来获得资金的前景。这类交易所涉及的金额，无论是个别的，还是合计的，都可能是实质性的。

现金流

经营活动。截至2021年12月31日的一年，运营活动提供的现金为540万美元，而2020年同期为300万美元。二百四十万元的增幅，主要是由於扣除再保险保费后，所收取的保费净额增加一千二百四十万元。这一增长被支付索赔增加了660万美元、支付的收购成本增加了270万美元以及收到的投资收入减少了140万美元所抵消。

截至2020年12月31日的一年，运营活动提供的现金为300万美元，而2019年同期为1540万美元。业务活动提供的现金减少的主要原因是，已支付索赔增加了600万美元，从各机构收到的现金减少了300万美元，根据某些前置安排收到的现金减少了210万美元。这些由经营活动提供的现金流的减少被扣除再保险保费后的310万美元保费净额部分抵消。

投资活动。截至2021年12月31日的年度，投资活动提供的现金为140万美元。2020年，用于投资活动的现金为730万美元。与前一年相比，投资活动提供的现金增加了870万美元，原因是与2020年同期相比，2021年的投资购买量减少。在截至2020年的一年中，该公司的投资组合发生了重大调整，不再受新冠肺炎疫情的影响，这导致投资购买增加。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，投资活动中使用的现金分别为730万美元和2500万美元。与上年相比，投资活动的现金使用量增加了1770万美元，这是因为该公司整个投资组合的活动都在增加，以利用2020年的市场状况。

55

 

融资活动.  截至2021年12月31日的年度，融资活动使用的现金为500万美元，而截至2020年12月31日的年度，融资活动提供的现金为510万美元。融资活动提供的现金减少1010万美元，主要是因为公司在2021年支付了800万美元的信贷额度。与2020年相比，2021年该公司在债务安排下的借款也减少了270万美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，融资活动提供的现金分别为510万美元和630万美元。2020年融资活动提供的现金减少120万美元，原因是2020年没有发行普通股，2019年发行了500万美元的普通股。这一减少被公司信贷额度借款的增加所抵消。

未偿债务

2020年4月24日，根据小企业管理局管理的CARE法案的Paycheck保护计划，公司从信用额度贷款人那里获得了270万美元的PPP贷款。本公司收到小企业管理局通知，贷款已于2021年7月8日100%免除，包括应计利息。这带来了280万美元的收益，包括在综合业务表的其他收益中。

2018年，该公司发行了2530万美元的债券。该批债券的年息率为6.75厘，按季派息，分别於三月、六月、九月及十二月底派息，并於二零二三年九月三十日期满。债券收益用于偿还2017年第三季度发行的3000万美元次级债券中的1950万美元。本公司于2021年期间并无回购任何票据。该公司于2020年在公开市场回购了36,761个单位的债券，面值为919,000美元。这些债券是以低于面值的价格回购的，这导致了2020年扑灭债券带来的26万美元收益。这一收益作为其他收益反映在综合经营报表中。

该公司还有1050万美元的未偿还次级债券，将于2038年9月30日到期。附属债券的年利率为7.5厘，至2023年9月30日止，其后为12.5厘，并容许每季度延期支付4次利息。利息在3月底、6月底、9月底和12月底每季度支付一次。从2021年9月30日开始，公司可以赎回全部或部分附属债券，赎回溢价为110万美元。看涨期权溢价每个季度都会上升，最终在2023年9月30日达到175万美元，然后在2023年12月31日上升到305万美元，此后每个季度都以每年12.5%的速度增长。

债券和附属债券的账面价值被130万美元的债务发行成本所抵消，这些债务发行成本将在贷款有效期内通过利息支出摊销。请参阅注释8~债务关于我们未偿债务的更多信息，请参阅合并财务报表附注。

该公司在一家国家银行(“贷款人”)维持1000万美元的信用额度。信贷额度的利息为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加2.75%的年利率，按月支付。该协议包括几个金融债务契约，包括最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2021年12月31日，该公司在信用额度上没有未偿还余额，并遵守了所有金融债务契约。

56

 

合同义务和承诺

下表是截至2021年12月31日我们的合同义务和承诺摘要(以千美元为单位)：

 

 

 

按期到期付款

 

 

 

总计

 

 

少于

一年

 

 

一比一

三年

 

 

三到三个人

五年

 

 

多过

五年

 

高级无担保票据

 

$

24,381

 

 

$

—

 

 

$

24,381

 

 

$

—

 

 

$

—

 

优先无抵押票据的利息

 

 

2,880

 

 

 

1,646

 

 

 

1,234

 

 

 

—

 

 

 

—

 

附属票据

 

 

10,500

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

10,500

 

附属票据的利息

 

 

21,394

 

 

 

788

 

 

 

2,231

 

 

 

2,625

 

 

 

15,750

 

租赁义务

 

 

1,778

 

 

 

742

 

 

 

1,036

 

 

 

—

 

 

 

—

 

未付亏损和亏损调整费(1)

 

 

139,085

 

 

 

56,699

 

 

 

60,453

 

 

 

17,590

 

 

 

4,343

 

购买义务(2)

 

 

1,740

 

 

 

360

 

 

 

720

 

 

 

660

 

 

 

—

 

总计

 

$

201,758

 

 

$

60,235

 

 

$

90,055

 

 

$

20,875

 

 

$

30,593

 

 

(1)

估计的未付损失和损失调整费用付款使用基于历史付款模式的估计数。然而，未来的付款可能与历史付款模式不同。

(2)

包括与我们的保单发行系统相关的软件许可协议下的预计未来付款。这份协议要求每月最低还款额为3万美元，并随保费金额的不同而变化。未来的付款假设是基于最低月还款额。软件许可协议将于2026年11月1日到期。

监管和评级问题

NAIC有一个适用于所有财产和意外伤害保险公司的RBC公式。该公式根据保险公司的产品和投资组合衡量所需资本和盈余，并用作评估受监管公司资本充足率的工具。州保险监管机构使用RBC公式来监测法定资本和盈余的趋势，以启动监管行动。一般来说，保险公司必须向其住所国的保险部门提交截至上一历年末的RBC公式计算结果。随着保险公司RBC的下降，这些法律需要越来越多的监管监督和干预。

截至2021年12月31日，我们保险公司的所有子公司都超过了需要采取纠正措施的最低门槛。

保险业务要接受各种杠杆测试(例如保费与法定盈余比率)，这些测试由监管机构和评级机构进行评估。截至2021年12月31日，在过去12个月法定合并的基础上，毛保费杠杆率和净保费杠杆率分别为2.2比1.0和1.6比1.0。

NAIC的IRIS是为了协助州保险部门执行其法定任务，监督在各自州经营的保险公司的财务状况而开发的。IRIS确定了13个行业比率，并为每个比率指定了“通常值”。州保险监管机构审查IRIS比率结果，以确定保险公司是否需要进一步的监管审查或行动。虽然这些比率无论是单独的还是整体的，都是识别可能正在经历财务困难的公司的有用工具，但它们只是监管机构的指南，不应被视为公司财务状况的绝对指标。虽然监管机构的询问并不少见，但我们的保险公司子公司并未因IRIS比率结果或其他原因而采取任何监管行动。

近期发布的会计公告

请参阅注释1~重要会计政策摘要：近期发布的会计准则有关详细资料，请参阅合并财务报表附注。

57

 

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于市场利率和价格(如利率、其他相关市场利率或价格变化)的不利变化而产生的损失风险。标的资产交易市场的波动性和流动性直接影响市场风险。以下是对我们的主要风险敞口以及截至2021年12月31日这些敞口目前是如何管理的讨论。我们的市场风险敏感型工具主要与固定收益证券有关，这些证券可供出售，不用于交易目的。

利率风险

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们投资组合的公允价值(不包括现金和现金等价物)分别为1.827亿美元和1.832亿美元。我们的投资组合主要由投资级固定收益证券组成，归类为债务证券。因此，我们债务投资组合的主要市场风险敞口是利率风险。一般来说，固定收益证券组合的公平市场价值随着市场利率的变化而增加或减少，而未来投资于固定收益证券所实现的净投资收益则随着利率的增加或减少而增加或减少。我们试图通过投资不同到期日的证券，并将我们的投资组合期限控制在3至4年的限定范围，来降低利率风险。截至2021年12月31日和2020年12月31日，债务证券组合的期权调整存续期分别为3.6年。

下表总结了我们的利率风险。该表还说明了我们的投资(分为债务证券和短期投资)的公允价值对截至2021年12月31日的选定假设利率变化的敏感性。选定的情景不是对未来事件的预测，而是说明事件可能对固定收益投资组合的公允价值和股东权益(以千美元为单位)产生的影响。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

假设百分比

增加(减少)

 

截至2021年12月31日的假设利率变化

 

估计数

公允价值

 

 

估计数

改变

公允价值

 

 

公平

价值

 

 

股东的

权益

 

上调200个基点

 

$

160,424

 

 

$

(12,372

)

 

 

(7.2

)%

 

 

(30.5

)%

加息100个基点

 

 

166,489

 

 

 

(6,307

)

 

 

(3.7

)%

 

 

(15.6

)%

没有变化

 

 

172,796

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

下调100个基点

 

 

177,980

 

 

 

5,184

 

 

 

3.0

%

 

 

12.8

%

下调200个基点

 

 

180,382

 

 

 

7,586

 

 

 

4.4

%

 

 

18.7

%

 

信用风险

我们债务证券投资组合的另一个风险敞口是信用风险。我们主要通过投资于投资级证券来管理信用风险。此外，我们遵守适用的法律要求，这些要求限制了我们可以投资于任何一种证券或发行人的总投资组合的比例。

我们对我们的再保险人有信用风险。虽然再保险人须就其承担的承保范围内的损失负上法律责任，但我们的再保险合约并不解除我们的保险公司对每位投保人所负的全部适用保单金额的主要法律责任，因此我们的保险公司仍有责任按照保单条款支付索偿，不论再保险人是否履行或拖欠有关再保险协议下的责任。为了减轻我们对再保险公司的信用风险，我们试图选择财务实力雄厚的再保险公司，评级为“A-”或更好，并在整个协议期限内继续评估它们的财务状况。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，再保险公司欠公司的净金额(包括预付再保险)分别为5000万美元和2770万美元。我们相信，所有记录为应从再保险人那里获得的金额都是可以追回的。

58

 

通货膨胀的影响

除了通胀可能对利率和索偿成本造成影响外，我们并不相信通胀对我们的经营业绩有实质影响。我们在定价和估算未偿损失准备金和LAE时考虑了通货膨胀的影响。在索赔最终解决之前，通货膨胀对我们业绩的实际影响还不得而知。除了普遍的物价上涨外，我们还面临着司法赔偿成本长期上升的风险。

项目8.财务报表和补充数据

请参阅本年报第15项表格10-K和附注19~中所列财务报表明细表(包括其中引用的独立注册会计师事务所报告)。季度财务数据(未经审计)合并财务报表附注。

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，已经评估了截至2021年12月31日，公司的披露控制和程序的有效性，这些控制和程序符合1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条规定的规定。根据这些评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序在及时记录、处理、汇总和报告公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求公司披露的信息方面是有效的，这些信息被积累并传达给公司管理层，包括公司的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，根据特雷德韦委员会发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)框架》，对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据这项评估，公司管理层得出结论，截至2021年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

在截至2021年12月31日的季度内，财务报告的内部控制没有发生任何变化，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性产生重大影响。

注册会计师事务所认证报告

本年度报告不包括我们的注册会计师事务所根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第404(C)节的要求对财务报告进行内部控制的证明报告，因为公司是在Form 10-K中选择的小型报告公司。

第9B项。其他信息

没有。

59

 

第三部分

本报告省略了第III部分要求的某些信息，因为注册人将在本报告所涵盖的会计年度结束后120天内根据第14A条提交最终委托书(“委托书”)，其中包含的某些信息通过引用并入本文。只有委托书中具体涉及在此陈述的项目的部分通过引用并入本文。

第10至14项

由于本公司将向美国证券交易委员会提交最终委托书，其中将包括此类项目所需的信息，因此本第三部分第10至14项(包括在内)不包括在本文中，这些信息通过引用并入本文。公司的委托书将提交给美国证券交易委员会，并与2022年5月18日召开的年度股东大会有关，以下标题下的信息包含在该公司中供参考：关于被提名人、现任董事和其他高级管理人员的信息、“公司治理”、“行为准则”、“审计委员会报告”、“第16条(A)实益所有权报告合规性”《高管薪酬》、《董事薪酬》、《董事会高管薪酬委员会报告》 “薪酬委员会联锁和内部人士参与，”某些受益所有者和管理层的担保所有权，“某些关系和关联方交易，“ “独立的决心”，以及“你们正在表决的第二项建议，就是批准独立注册会计师事务所的任命。”我们的商业行为和道德准则可以在我们的网站www.cnfrh.com上找到。

60

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

第四部分

项目15.证物、财务报表附表

以下文件作为本报告的一部分归档：

 

 

 

页码

1.

财务报表一览表

 

 

独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34)

62

 

合并资产负债表-2021年12月31日和2020年12月31日

65

 

综合运营报表-截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度

66

 

综合全面收益表(亏损)-截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度

67

 

股东权益变动表-截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度

68

 

合并现金流量表-截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度

69

 

合并财务报表附注

70

2.

财务报表明细表

 

 

附表一-对关联方投资以外的投资汇总表-由于信息包括在综合财务报表或附注中而略去-见附注3~投资

 

 

附表II-注册人的简明财务资料

99

 

附表三-补充保险资料-因资料已包括在综合财务报表或附注内而略去-见附注18~段信息

 

 

附表IV-再保险-由于资料已包括在综合财务报表或附注中而略去见附注7~再保险

 

 

附表五--估值和合格账户

103

 

附表六--关于财产和意外伤害保险业务的补充资料--略去，因为这些资料已列入合并财务报表及其附注

 

3.

展品-紧跟在财务报表明细表之后的随附展品索引中列出的展品作为本表格10-K的一部分进行归档，或通过引用将其并入本表格

104

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

61

 

 

独立注册会计师事务所报告

致Conifer Holdings，Inc.股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了Conifer Holdings，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)、股东权益变动和现金流量，以及列于指数第15项的相关附注和时间表(统称为“财务报表”)。我们认为，这些财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。该公司不需要，也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下述关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

未付亏损和亏损调整费用--见财务报表附注1和附注6

关键审计事项说明

管理层对未付损失和损失调整费用准备金(LAE)的估计取决于几个关键判断，包括(I)精算方法，(Ii)按行业和意外年份给予这些方法的相对权重，以及(Iii)基本的精算假设。

精算假设包括(I)预期损失和LAE比率，以及(Ii)应用于已支付损失和案例准备金的损失发展因素，以按业务线和事故年份发展已发生但未报告的负债。截至2021年12月31日，未偿损失和LAE准备金为1.391亿美元。管理层在估算未偿损失和LAE时考虑了各种因素，包括公司在类似案件中的经验、已支付的实际索赔、涉及索赔支付模式和未决索赔水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法判决和经济状况。管理层使用精算方法的组合，按行业和意外年份预测最终损失。

62

 

我们将未偿损失准备金和LAE确定为一项重要的审计事项，因为管理层在制定其估值时做出了重大判断。这需要审计师高度的主观性和判断力，并增加审计努力，包括在执行审计程序以评估管理层对精算方法的选择时，包括我们的精算专家的参与，按业务线和事故年份给予这些方法的权重，预期亏损和LAE比率，以及亏损发展因素。

如何在审计中处理关键审计事项

除其他事项外，我们与未偿损失估值和LAE相关的审计程序包括：

 

 

•

我们考虑了公司在本年度的变化，包括：

 

o

本年度承保保单性质的变化，如保单固有的保额、限额和风险类型的变化。

 

o

按州编写的公司业务组合的变化。

 

o

公司运营的变化，包括与索赔处理做法的变化、案例保留做法的变化以及可能影响历史数据中观察到的趋势和模式的可预测性的定价变化有关的变化。

 

 

•

我们测试了公司用来制定其预期损失和LAE比率以及损失发展因素的基础索赔数据的完整性和准确性。

 

 

•

在精算专家的协助下，我们通过以下方式评估了记录的未付损失和LAE的合理性：

 

o

评估精算方法和管理层赋予这些方法的权重，以制定未偿损失准备金和LAE的估计。

 

o

根据精算方法，对未付损失准备金和LAE进行独立估计。

 

o

对照实际结果，对管理层估计的索赔情况进行回顾性分析。

 

出售某些代理业务-请参阅财务报表附注2

 

关键审计事项说明

 

在2021年期间，该公司以1000万美元的购买价格将其部分个人和商业业务的客户账户和其他相关资产出售给风险代理控股公司(“风险投资”)(“风险投资交易”)。该公司确认了与风险投资交易有关的890万美元收益。为了确定出售部分业务的价值，本公司根据贴现现金流和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)多种估值方法的权重，获得了第三方估值。估值包括与(I)预测收入和EBITDA以及(Ii)EBITDA倍数和贴现率的选择有关的重大估计和假设。

 

我们认为风险投资交易的估值是一项重要的审计事项，因为管理层在估计出售部分业务的公允价值和确认的相关收益时做出了重大估计和假设。对合资交易的公允价值进行审计需要审计师高度的主观性和判断力，并增加审计努力，包括在执行审计程序以评估管理层估计和假设的合理性时，包括需要我们的公允价值专家参与，这些估计和假设涉及(I)预测收入和EBITDA以及(Ii)EBITDA倍数和折现率的选择。

 

如何在审计中处理关键审计事项

 

我们与风险投资交易相关的审计程序包括以下内容：

 

•

测试公司用来开发评估中使用的预测财务信息的基础数据的完整性和准确性。

 

•

通过比较公司对行业和同行公司未来收入和EBITDA的预测，评估公司预测财务信息的合理性。

63

 

 

 

•

对影响贴现现金流量估值方法的关键公允价值假设进行了敏感性分析。

 

•

在我们公允估值专家的帮助下，我们评估了：

 

o

第三方评估中使用的评估方法、EBITDA倍数和贴现率的适当性。

 

o

通过执行独立的估值估计范围而记录的出售部分业务的估值的合理性。

 

/s/德勤律师事务所

密歇根州底特律

March 10, 2022

自2010年以来，我们一直担任本公司的审计师。

64

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

合并资产负债表

(千美元)

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

投资证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

按公允价值计算的债务证券(摊销成本为#美元150,732及$149,954,

分别)

 

$

149,783

 

 

$

151,999

 

股权证券，按公允价值计算(成本为#美元10,972及$16,912，分别)

 

 

9,931

 

 

 

17,891

 

按公允价值计算的短期投资

 

 

23,013

 

 

 

13,317

 

总投资

 

 

182,727

 

 

 

183,207

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

 

9,913

 

 

 

8,193

 

应收保费和代理余额，净额

 

 

21,197

 

 

 

20,162

 

从附属公司应收款项

 

 

5,784

 

 

 

8

 

未付损失的再保险可追回款项

 

 

40,344

 

 

 

24,218

 

已支付损失的再保险可追回金额

 

 

1,347

 

 

 

2,138

 

预付再保险费

 

 

8,301

 

 

 

1,316

 

递延保单收购成本

 

 

12,267

 

 

 

12,243

 

其他资产

 

 

8,524

 

 

 

10,112

 

总资产

 

$

290,404

 

 

$

261,597

 

负债与股东权益

 

 

 

 

 

 

 

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

未付亏损和亏损调整费用

 

$

139,085

 

 

$

111,270

 

未赚取的保费

 

 

65,269

 

 

 

56,224

 

应付再保险费

 

 

5,318

 

 

 

—

 

债务

 

 

33,564

 

 

 

40,997

 

应付账款和应计费用

 

 

6,665

 

 

 

8,693

 

总负债

 

 

249,901

 

 

 

217,184

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承诺和或有事项

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股东权益：

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股，无面值(100,000,000授权股份；9,707,817和9,681,728分别发行和未偿还)

 

 

92,692

 

 

 

92,486

 

累计赤字

 

 

(50,079

)

 

 

(48,985

)

累计其他综合收益(亏损)

 

 

(2,110

)

 

 

912

 

股东权益总额

 

 

40,503

 

 

 

44,413

 

总负债和股东权益

 

$

290,404

 

 

$

261,597

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

65

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

合并业务报表

(千美元，每股数据除外)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

收入和其他收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛赚得保费

 

$

123,050

 

 

$

106,614

 

 

$

103,203

 

让渡赚取的保费

 

 

(24,248

)

 

 

(17,511

)

 

 

(14,114

)

净赚得保费

 

 

98,802

 

 

 

89,103

 

 

 

89,089

 

净投资收益

 

 

1,968

 

 

 

3,156

 

 

 

4,031

 

已实现投资净收益

 

 

2,878

 

 

 

8,126

 

 

 

1,196

 

权益证券公允价值变动

 

 

(2,020

)

 

 

228

 

 

 

(427

)

其他收益

 

 

11,664

 

 

 

260

 

 

 

—

 

其他收入

 

 

2,671

 

 

 

2,615

 

 

 

2,109

 

总收入和其他收入

 

 

115,963

 

 

 

103,488

 

 

 

95,998

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亏损和亏损调整费用净额

 

 

69,861

 

 

 

56,228

 

 

 

59,744

 

保单获取成本

 

 

28,451

 

 

 

26,105

 

 

 

24,911

 

运营费用

 

 

16,509

 

 

 

18,468

 

 

 

17,582

 

利息支出

 

 

2,852

 

 

 

2,925

 

 

 

2,882

 

总费用

 

 

117,673

 

 

 

103,726

 

 

 

105,119

 

所得税前收入(亏损)

 

 

(1,710

)

 

 

(238

)

 

 

(9,121

)

附属公司扣除税后的股本收益

 

 

824

 

 

 

839

 

 

 

386

 

所得税费用(福利)

 

 

208

 

 

 

6

 

 

 

(913

)

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本和稀释后净收益(亏损)

 

$

(0.11

)

 

$

0.06

 

 

$

(0.88

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

加权平均已发行普通股、基本普通股和

稀释

 

 

9,691,998

 

 

 

9,625,059

 

 

 

8,880,107

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

66

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

综合全面收益表(损益表)

(千美元)

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他综合收益(亏损)，税后净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未实现投资收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期内未实现投资收益(亏损)

 

 

(2,937

)

 

 

1,589

 

 

 

3,725

 

所得税费用(福利)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

824

 

未实现投资收益(亏损)，税后净额

 

 

(2,937

)

 

 

1,589

 

 

 

2,901

 

减去：重新分类调整至：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

计入净额的已实现投资净收益(亏损)

收益(亏损)

 

 

85

 

 

 

1,166

 

 

 

(200

)

所得税费用(福利)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

重新分类总额计入净收益(亏损)，

税后净额

 

 

85

 

 

 

1,166

 

 

 

(200

)

其他综合收益(亏损)

 

 

(3,022

)

 

 

423

 

 

 

3,101

 

综合收益(亏损)总额

 

$

(4,116

)

 

$

1,018

 

 

$

(4,721

)

 

附注是综合财务报表的组成部分。

67

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

合并股东权益变动表

(千美元)

 

 

 

无标准杆，普通

库存

 

 

留用

收益

 

 

累计

其他

 

 

总计

 

 

 

股票

 

 

金额

 

 

(累计

赤字)

 

 

全面

收益(亏损)

 

 

股东的

权益

 

2020年1月1日的余额

 

 

9,592,861

 

 

$

91,816

 

 

$

(49,580

)

 

$

489

 

 

$

42,725

 

净收入

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

595

 

 

 

—

 

 

 

595

 

普通股回购

 

 

(11,586

)

 

 

(36

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(36

)

基于股票的薪酬费用

 

 

100,453

 

 

 

706

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

706

 

其他综合收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

423

 

 

 

423

 

2020年12月31日的余额

 

 

9,681,728

 

 

$

92,486

 

 

$

(48,985

)

 

$

912

 

 

$

44,413

 

净收益(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1,094

)

 

 

—

 

 

 

(1,094

)

普通股回购

 

 

(3,886

)

 

 

(12

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(12

)

基于股票的薪酬费用

 

 

29,975

 

 

 

218

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

218

 

其他综合收益(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3,022

)

 

 

(3,022

)

2021年12月31日的余额

 

 

9,707,817

 

 

$

92,692

 

 

$

(50,079

)

 

$

(2,110

)

 

$

40,503

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

68

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

合并现金流量表

(千美元)

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

经营活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

调整以将净收益(亏损)调整为净现金

由经营活动提供(在经营活动中使用)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

出售代理业务的收益

 

 

(8,910

)

 

 

—

 

 

 

—

 

折旧及摊销

 

 

423

 

 

 

437

 

 

 

453

 

债券溢价和折价摊销净额

 

 

523

 

 

 

655

 

 

 

568

 

已实现投资(收益)损失净额

 

 

(2,878

)

 

 

(8,126

)

 

 

(1,196

)

权益证券公允价值变动

 

 

2,020

 

 

 

(228

)

 

 

427

 

基于股票的薪酬费用

 

 

218

 

 

 

706

 

 

 

959

 

附属公司扣除税后的股本收益

 

 

(824

)

 

 

(839

)

 

 

(386

)

PPP贷款宽免

 

 

(2,745

)

 

 

0

 

 

 

0

 

其他

 

 

17

 

 

 

(262

)

 

 

(824

)

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(增加)减少：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

保费、代理人余额和其他应收款

 

 

(811

)

 

 

311

 

 

 

4,348

 

可收回的再保险项目

 

 

(15,335

)

 

 

1,378

 

 

 

7,011

 

预付再保险费

 

 

(6,985

)

 

 

(66

)

 

 

579

 

其他资产

 

 

925

 

 

 

571

 

 

 

(384

)

增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未付亏损和亏损调整费用

 

 

27,815

 

 

 

4,024

 

 

 

14,439

 

未赚取的保费

 

 

9,045

 

 

 

4,721

 

 

 

(1,349

)

应付再保险费

 

 

5,318

 

 

 

—

 

 

 

—

 

应付帐款和其他负债

 

 

(1,367

)

 

 

(895

)

 

 

(1,462

)

经营活动提供的净现金

 

 

5,355

 

 

 

2,982

 

 

 

15,361

 

投资活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

购买投资

 

 

(226,794

)

 

 

(391,588

)

 

 

(157,235

)

投资到期和赎回所得收益

 

 

25,834

 

 

 

23,403

 

 

 

22,401

 

出售投资所得收益

 

 

198,408

 

 

 

360,926

 

 

 

109,882

 

出售代理业务所得款项

 

 

4,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

来自关联公司的股息

 

 

1,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

其他购买

 

 

(1,071

)

 

 

(78

)

 

 

(61

)

投资活动提供(用于)的现金净额

 

 

1,377

 

 

 

(7,337

)

 

 

(25,013

)

融资活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

发行普通股所得收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

5,000

 

普通股回购

 

 

(12

)

 

 

(36

)

 

 

(676

)

根据债务安排借款

 

 

3,000

 

 

 

5,745

 

 

 

2,100

 

偿还债务安排下的借款

 

 

(8,000

)

 

 

(625

)

 

 

(100

)

融资活动提供(用于)的现金净额

 

 

(5,012

)

 

 

5,084

 

 

 

6,324

 

现金净增(减)

 

 

1,720

 

 

 

729

 

 

 

(3,328

)

期初现金

 

 

8,193

 

 

 

7,464

 

 

 

10,792

 

期末现金

 

$

9,913

 

 

$

8,193

 

 

$

7,464

 

补充披露现金流量信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

支付的利息

 

$

2,883

 

 

$

2,586

 

 

$

2,547

 

代理业务销售应收票据增加

 

$

6,000

 

 

$

—

 

 

$

—

 

已缴纳(退还)的所得税，净额

 

 

163

 

 

 

(82

)

 

 

35

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

 

69

 

 

Conifer Holdings，Inc.和子公司

合并财务报表附注

 

1.主要会计政策摘要

最新发展动态

新冠肺炎(“大流行”)继续对公共卫生、全球经济、金融市场以及一般的商业、社会和社区活动造成重大破坏。由于报告的病例大幅减少，政府的限制也相应减少，我们认为我们的业务面临的风险降低了。我们继续监测大流行可能带来的潜在风险，包括潜在的死灰复燃。我们对大流行的风险是多方面的。虽然严格的“原地避难所”或“呆在家里”的命令已经取消，但我们的大多数员工仍在远程工作。我们很大一部分收入来自美国国内的酒店业，由于疫情的卷土重来和资源短缺的威胁，该行业仍面临压力。

我们继续提供客户服务，处理新的和续订业务，处理索赔，并以其他方式管理所有运营，尽管绝大多数员工都在远程工作。到目前为止，我们还没有看到大流行对我们的业务造成重大干扰，目前预计我们的财务状况或运营结果不会因为大流行而受到实质性的负面影响。

演示和管理表示的基础

合并财务报表包括针叶树控股公司(“本公司”或“针叶树”)、其全资子公司针叶树保险公司(“CIC”)、红柏保险公司(“RCIC”)、白松保险公司(“WPIC”)和Sycamore保险代理公司(“SIA”)的账户。中投、WPIC和RCIC统称为“保险公司子公司”。在独立的基础上，Conifer Holdings，Inc.被称为“母公司”。

随附的综合财务报表乃按照美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)编制，而该等会计原则有别于监管当局为保险公司规定或准许的法定会计做法。

业务

该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售，并将其主要业务组织为三保险业务类型：商业业务、个人业务和代理业务。本公司承保各种特殊保险产品，包括财产险、一般责任险、酒类责任险、汽车险、房主保单和住宅险。本公司通过一个独立代理网络营销和销售其保险产品，包括管理总代理，所有保单都是由总代理撰写的50美国的州(“美国”)。公司总部设在密歇根州伯明翰，在佛罗里达州、密歇根州和宾夕法尼亚州设有办公设施。

重要会计政策摘要

预算的使用

根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。在应用这些估计时，管理层作出主观和复杂的判断，这些判断往往需要对固有的不确定问题做出假设，包括与大流行相关的不确定因素。虽然管理层认为合并财务报表中包含的金额反映了管理层的最佳估计和假设，但实际结果可能与这些估计不同。

70

 

现金、现金等价物和短期投资

现金由存放在银行的现金组成，通常存放在经营账户中。现金等价物由货币市场基金组成，这些基金专门用作与现金存款账户挂钩的隔夜投资。由货币市场基金组成的短期投资在综合资产负债表中被归类为短期投资，因为它们与公司的投资活动有关。

租赁 会计核算

本公司根据FASB会计准则更新(“ASU”)第2016-02号“租赁”(主题842)对租赁进行会计处理，该租赁要求对所有超过12个月的租赁确认使用权资产和相应的租赁负债(折现为现值)。对于经营租赁，资产和负债将在租赁期内摊销，费用按直线确认，所有现金流量包括在综合现金流量表的经营部分。我们没有任何融资租赁。我们的经营租赁主要包括用于我们业务运营的房地产，租赁条款范围为5至10年份。管理层已确定用于计算使用权资产和租赁负债的适当贴现率为6.75%。本公司将使用权资产和租赁负债计入合并资产负债表中的其他资产和其他负债。截至2021年12月31日，该公司的使用权资产为1.4百万美元，租赁负债为$1.5百万美元。

投资证券

债务证券被归类为可供出售，并按公允价值报告。本公司采用市场法确定公允价值，即基于涉及相同或可比资产的市场交易使用报价或其他相关数据。该公司购买可供出售的债务证券，预期这些债券将持有至到期，但如果市场状况或与信贷相关的风险需要提前出售，该公司可能会出售这些债券。本公司没有任何分类为持有至到期或交易的证券。

债务证券未实现损益的变动计入累计其他全面收益(亏损)的组成部分，扣除相关递延税项影响后，直至实现。

债务证券组合包括结构性证券。该公司使用基于预期预付款和这些证券的预计经济寿命的恒定有效收益确认这些证券的收入。当实际预付款与预期预付款有重大差异时，预计经济寿命将重新计算，剩余的未摊销溢价或折价将在剩余经济寿命内预期摊销。结构性证券的溢价和折扣在相关可供出售证券的有效期内摊销或增加，作为使用有效利息法调整收益率的一项调整。这种摊销和增值计入综合经营报表的利息收入中。股息和利息收入在赚取时确认。

出售可供出售证券的已实现损益在特定识别的基础上确定，并计入交易日的收益。

未导致合并且未按权益法入账的权益证券按公允价值计量，公允价值的任何变动均在综合经营报表的净收益中确认。

共同基金和类似投资按其资产净值计量，接近公允价值。资产净值的任何变化都在综合经营报表的净收入中确认。

本公司持有其他股权投资，该等股权投资按成本、减去减值及根据公认会计原则提供的计量选择就可见价格变动作出调整，按成本计算的公允价值并不容易厘定。我们在每个报告期对这些投资进行减值审查。这些投资是综合资产负债表中其他资产的组成部分。

非暂时性减损

该公司在每个季度末审查其减值证券是否存在可能的非临时性减值(“OTTI”)。当证券的公允价值低于资产负债表日的成本或摊销成本时，该证券即为减值损失。

71

 

本公司在进行检讨时会考虑以下因素：(I)证券的公允价值低于其成本的数额；(Ii)证券减值的时间长短；(Iii)管理层是否有意出售证券；(Iv)如果管理层较有可能须在收回其摊余成本基准前出售证券；(V)减值是否由发行人所致-特定事件、信用问题或市场利率变化，(Vi)证券的信用评级和最近的任何降级或(Vii)不同情况下预期现金流的压力测试.  如果公司不能断言这些条件，OTTI损失将通过C整合S破烂不堪的O本期业务。

对于所有其他减值证券，本公司将评估预期从该证券收取的现金流净现值是否低于其摊销成本基础。这种现金流的不足被称为“信用损失”。对于任何此类证券，本公司将减值损失分为：(I)信用损失和(Ii)非信用损失，非信用损失是与利率变化、汇率波动和市场状况等所有其他因素有关的金额。信用损失费用记入当期营业报表，非信用损失按税后计入股东权益内累计的其他综合收益(亏损)。证券的成本基础永久性地减去信用损失的金额。收益是根据预期未来现金流贴现到新基础上所需的利率，在证券的剩余寿命内增加的。如果证券是不产生收入的，任何现金收益在收到时都作为本金的减少使用。

保费收入的确认

我们保险公司出具的所有财产和意外伤害保单都被认为是短期合同。这些保单保费是在保单期限(主要为12个月)内按每日比例(扣除再保险后)赚取的。与有效保单未到期条款相关的保费部分将递延，并在资产负债表日报告为未到期保费。

再保险

再保险业务的再保险费、佣金、亏损及亏损调整费用(下称“损失调整费用”)的入账方式，与原来发出的保单及再保险合约条款的入账方式一致。报告为再保险可追回金额包括支付给再保险公司的损失和LAE的账单金额，以及预计将从再保险公司收回尚未支付的保险责任的金额。未偿损失和LAE的再保险可收回金额是根据适用于基础再保险合同的假设估计的，这些假设与确定总负债时使用的假设一致。本公司根据对再保险人的信誉和记录金额的可收回性的评估，记录不可收回的再保险可收回准备金。管理层认为，在本报告所述期间，没有必要从再保险公司拨备无法收回的款项。

本公司收取与某些转让的再保险有关的转让佣金。让渡佣金被记录为保单收购成本的降低。

于二零一七年，本公司订立不利发展保障再保险协议(“ADC”)。ADC是一份有追溯力的再保险合同。如根据发展局放弃的累计亏损及亏损调整费用超过支付代价，则该等超额收益将递延，并以利息法摊销至未来期间的收益。于任何期间内，如有收益状况及经修订的申索估计及已分配的申索调整开支，部分递延收益会累积确认于收益中，犹如经修订的估计已于ADC成立之日可用。截至2019年12月31日，ADC的递延收益已完全确认。

延期保单收购成本

递延与成功收购新保险或续期保险业务直接相关的递增成本。这些递延成本包括支付给代理商的佣金(不包括让渡佣金)、保费税和承保成本，包括补偿和工资相关的福利。代表收购成本回收的再保险交易收益减少了适用的未摊销收购成本，其方式是净额

72

 

购置成本被资本化并计入费用。.  该等保单收购成本的摊销按保单估计期限内赚取的保费按比例计入费用。

如果现有保单的未到期保费不足以弥补预期亏损和LAE、未摊销收购成本和保单维护成本的总和，则未摊销递延保单收购成本将计入消除保费不足所需的费用。如果保费不足大于未摊销保单收购成本，则对任何此类不足记录负债。本公司在决定是否存在保费不足时，会考虑预期投资收益。管理层在每个保险产品线级别执行此评估。

未付亏损和亏损调整费用

综合资产负债表中的未偿亏损和LAE负债代表公司对预计将为资产负债表日仍未支付的所有亏损和LAE的最终成本支付的金额的估计。该负债按未贴现基准入账，但与被收购公司有关的未偿亏损和假设的资本利润率的负债除外，该等负债最初按公允价值入账。估计未偿损失和LAE的责任的过程是一个复杂的过程，需要高度的判断。

未偿损失和LAE的负债是已报告损失和LAE的个案估计数和精算确定的已发生但未报告的损失和LAE估计数的累积。未偿损失和LAE的负债旨在包括截至资产负债表日期发生但未支付的所有损失和LAE的最终净成本。负债是指扣除预期免赔额、救助和代位权以及放弃的再保险总额后的净额。对未付损失和LAE负债的估计会持续审查和更新。尽管管理层认为损失和LAE的责任是合理的，但最终的责任可能比目前的估计更多或更少。

估计未付损失和法律责任评估的最终责任是一个复杂、不精确和内在不确定的过程，因此涉及相当程度的判断和专业知识。该公司利用各种精算接受的准备金方法得出预期结果的连续体，并最终确定其估计负债金额。这些方法利用各种输入，包括但不限于书面和赚取的保费、已支付和报告的损失和LAE、预期初始损失和LAE比率(发生的损失和LAE与赚取的保费的比率)，以及预期索赔报告和支付模式(包括特定公司和行业数据)。未偿损失和LAE的负债并不代表对负债的准确衡量，而是一种无法直接或精确量化的估计，特别是在预期的基础上，而且随着时间的推移会受到很大程度的变异性的影响。此外，未付损失责任的确立及法律责任豁免并无就立法行动或司法解释的覆盖范围扩大或未来出现本公司历史经验中未充分反映或尚不能量化的新类型亏损作出任何规定。因此，估计未偿损失和LAE的责任的一个组成部分是使用知情的主观估计和判断，即最终暴露于未偿损失和LAE的风险。估计负债变化的影响包括在订正估计数期间的业务结果中。

该公司将未偿损失和LAE的适用部分分配给根据再保险合同可向再保险人追回的金额，并在综合资产负债表中单独报告这些金额作为资产。

所得税

所得税按资产负债法核算。递延税项资产和负债确认为可归因于现有资产和负债的账面金额与其各自税基之间的差异以及营业亏损和税项抵免结转之间的未来税项后果。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。

递延税项资产在会计准则编纂(“ASC”)740所允许的有足够的积极证据的范围内确认。所得税，以支持这些递延税项资产的可回收性。这个

73

 

本公司在没有足够证据支持根据ASC 740规定的递延税项资产可收回的范围内设立估值拨备。在做出这样的决定时，管理层考虑了所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来冲销、预计未来应纳税所得额、-规划策略，以及近期行动的结果。如果确定递延税项资产未来可变现的金额超过其记录净额，将对递延税项资产估值拨备进行调整，这将减少所得税拨备。

2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(话题740)：简化所得税会计(“ASU No.2019-12”)。此次更新旨在简化目前有关所得税会计的规则，并涉及几个技术主题，包括特许经营税的会计、在持续经营亏损和其他类别(如非持续经营)之间分配所得税、报告不缴纳所得税的法人实体的所得税，以及税法制定变化的临时会计。新标准在2020年12月15日之后的财年生效；但是，允许提前采用。本公司于2020年4月1日提前采纳ASU第2019-12号规定，对其合并财务报表及相关披露未产生实质性影响。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司不是我没有任何未确认的税收优惠，而是不是与不确定的税收状况相关的应计利息或罚金。

其他收入

其他收入主要包括本公司向投保人收取的保费以外的服务费用，如分期付款或保单发行成本。本公司的保险代理公司还收取佣金收入，用于为第三方保险公司开具保单。本公司确认佣金收入的日期以保单生效日期、保费可合理厘定之日或与投保有关的实质所有服务均已提供之日中较晚者为准。

运营费用

营业费用主要包括其他承保、补偿和福利、信息技术、设施和其他行政费用。

尚未采用的会计准则

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，金融工具-信贷损失(主题326)，这修正了目前确认信贷损失的方法和时机。这项修订将用基于预期信贷损失的方法取代现行的GAAP信贷损失“已发生损失”方法。新的指导方针还将要求扩大考虑范围更广的合理和更多的可支持信息，用于信贷损失估计。本ASU在2022年12月15日之后开始的年度和中期报告期内有效。管理层目前正在评估指导意见的影响。

2021年1月，FASB发布了ASU 2021-01，参考汇率改革(主题848)。本指导提供了可选的权宜之计和例外，旨在减轻由于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)停止而更新合同以包含新的参考利率的负担。本指南立即可用，并可能在指南于2022年12月31日到期之前的任何时间内实施。管理层预计新的指导方针不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。

 

2.出售某些代理业务

2021年6月30日，Sycamore保险代理公司向Venture Agency Holdings，Inc.出售其部分个人和商业业务线的客户账户和其他相关资产，在此称为风险交易(Venture Transaction)。客户帐户主要由机构的新增和续订权限以及客户列表组成。Sycamore将继续生产它没有出售给Venture的各种个人和商业产品线，Venture基本上都是生产的

74

 

对于和 由保险公司子公司承保。该公司确认了一笔$8.9百万美元的销售收益，这是 反映在合并业务报表的其他收益中。

买入价是$10.0其中百万美元1.02021年6月30日，百万美元以现金支付，9.0百万美元的形式是二期票(一张为#美元6.0一百万和一美元3.0百万)。这两种票据都要求每季度只支付利息，年利率为7.0%，带有五年期成熟。确实有不是提前还款罚金。2021年12月14日，风险投资公司付清了这笔美元3.0一百万张钞票。

出售的资产包括保险公司子公司承保的几乎所有个人系列业务和一小部分商业系列业务的客户账户，以及Sycamore为第三方保险公司生产的所有客户账户。

这笔交易包括将21名员工从Conifer过渡到Venture，以及运营业务所需的系统和办公室职能。风险投资不承担任何有效的业务或责任。

3.投资

截至2021年12月31日和2020年12月31日，归类为可供出售证券的投资成本或摊销成本、未实现损益总额和估计公允价值如下(以千美元为单位)：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

 

成本或

 

 

未实现总额

 

 

 

 

 

 

 

摊销

成本

 

 

收益

 

 

损失

 

 

估计数

公允价值

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

$

20,723

 

 

$

74

 

 

$

(77

)

 

$

20,720

 

州和地方政府

 

 

30,063

 

 

 

555

 

 

 

(189

)

 

 

30,429

 

公司债务

 

 

30,808

 

 

 

88

 

 

 

(550

)

 

 

30,346

 

资产支持证券

 

 

28,652

 

 

 

10

 

 

 

(224

)

 

 

28,438

 

抵押贷款支持证券

 

 

33,178

 

 

 

105

 

 

 

(762

)

 

 

32,521

 

商业抵押贷款支持证券

 

 

1,659

 

 

 

31

 

 

 

—

 

 

 

1,690

 

抵押抵押债券

 

 

5,649

 

 

 

35

 

 

 

(45

)

 

 

5,639

 

可供出售的债务证券总额

 

$

150,732

 

 

$

898

 

 

$

(1,847

)

 

$

149,783

 

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

成本或

 

 

未实现总额

 

 

 

 

 

 

 

摊销

成本

 

 

收益

 

 

损失

 

 

估计数

公允价值

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

$

30,743

 

 

$

225

 

 

$

(1

)

 

$

30,967

 

州和地方政府

 

 

32,253

 

 

 

1,040

 

 

 

(28

)

 

 

33,265

 

公司债务

 

 

19,015

 

 

 

311

 

 

 

(23

)

 

 

19,303

 

资产支持证券

 

 

20,987

 

 

 

49

 

 

 

(73

)

 

 

20,963

 

抵押贷款支持证券

 

 

38,512

 

 

 

345

 

 

 

(3

)

 

 

38,854

 

商业抵押贷款支持证券

 

 

2,083

 

 

 

65

 

 

 

(22

)

 

 

2,126

 

抵押抵押债券

 

 

6,361

 

 

 

161

 

 

 

(1

)

 

 

6,521

 

可供出售的债务证券总额

 

$

149,954

 

 

$

2,196

 

 

$

(151

)

 

$

151,999

 


75

 

 

 

下表汇总了按证券类型划分的未实现亏损头寸中可供出售证券的公允价值合计和未实现亏损总额。该表根据单个证券处于连续未实现亏损头寸的时间长度(以千美元为单位)对持有量进行了分隔：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

 

少于12个月

 

 

12个月或更长时间

 

 

总计

 

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

 

6

 

 

$

10,323

 

 

$

(47

)

 

 

1

 

 

$

4,728

 

 

$

(30

)

 

 

7

 

 

$

15,051

 

 

$

(77

)

州和地方政府

 

 

41

 

 

 

8,875

 

 

 

(172

)

 

 

4

 

 

 

446

 

 

 

(17

)

 

 

45

 

 

 

9,321

 

 

 

(189

)

公司债务

 

 

41

 

 

 

22,748

 

 

 

(505

)

 

 

1

 

 

 

705

 

 

 

(45

)

 

 

42

 

 

 

23,453

 

 

 

(550

)

资产支持证券

 

 

24

 

 

 

24,305

 

 

 

(219

)

 

 

2

 

 

 

1,893

 

 

 

(5

)

 

 

26

 

 

 

26,198

 

 

 

(224

)

抵押贷款支持证券

 

 

12

 

 

 

27,034

 

 

 

(762

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

12

 

 

 

27,034

 

 

 

(762

)

商业抵押贷款

支持证券

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

抵押抵押贷款

义务

 

 

10

 

 

 

2,638

 

 

 

(45

)

 

 

2

 

 

 

29

 

 

 

-

 

 

 

12

 

 

 

2,667

 

 

 

(45

)

债务证券总额

可供出售

 

 

134

 

 

 

95,923

 

 

 

(1,750

)

 

 

10

 

 

 

7,801

 

 

 

(97

)

 

 

144

 

 

 

103,724

 

 

 

(1,847

)

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

少于12个月

 

 

12个月或更长时间

 

 

总计

 

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

 

不是的。

的

议题

 

 

的公允价值

投资

使用

未实现

损失

 

 

毛收入

未实现

损失

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

 

2

 

 

$

6,764

 

 

$

(1

)

 

 

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

 

2

 

 

$

6,764

 

 

$

(1

)

州和地方政府

 

 

16

 

 

 

3,905

 

 

 

(28

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

16

 

 

 

3,905

 

 

 

(28

)

公司债务

 

 

2

 

 

 

1,051

 

 

 

(23

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2

 

 

 

1,051

 

 

 

(23

)

资产支持证券

 

 

7

 

 

 

6,050

 

 

 

(34

)

 

 

11

 

 

 

6,551

 

 

 

(39

)

 

 

18

 

 

 

12,601

 

 

 

(73

)

抵押贷款支持证券

 

 

2

 

 

 

1,652

 

 

 

(3

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2

 

 

 

1,652

 

 

 

(3

)

商业抵押贷款

支持证券

 

 

1

 

 

 

899

 

 

 

(22

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1

 

 

 

899

 

 

 

(22

)

抵押抵押贷款

义务

 

 

2

 

 

 

195

 

 

 

(1

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2

 

 

 

195

 

 

 

(1

)

债务证券总额

可供出售

 

 

32

 

 

$

20,516

 

 

$

(112

)

 

 

11

 

 

$

6,551

 

 

$

(39

)

 

 

43

 

 

$

27,067

 

 

$

(151

)

 

本公司根据其OTTI审查程序分析了其投资组合，并确定本公司在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内不需要记录与信贷相关的OTTI亏损，也不需要在其他全面收益中确认与信贷相关的OTTI亏损。

76

 

该公司的净投资收入来源如下(千美元)：

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

债务证券

 

$

2,217

 

 

$

3,213

 

 

$

3,476

 

股权证券

 

 

194

 

 

 

220

 

 

 

352

 

现金、现金等价物和短期投资

 

 

2

 

 

 

138

 

 

 

487

 

总投资收益

 

 

2,413

 

 

 

3,571

 

 

 

4,315

 

投资费用

 

 

(445

)

 

 

(415

)

 

 

(284

)

净投资收益

 

$

1,968

 

 

$

3,156

 

 

$

4,031

 

 

下表汇总了可供出售的债务证券和股权证券的销售或到期日的已实现损益总额，如下(以千美元为单位)：

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已实现毛利

 

$

63

 

 

$

4,646

 

 

$

269

 

已实现亏损总额

 

 

(6

)

 

 

(8

)

 

 

(54

)

债务证券总额

 

 

57

 

 

 

4,638

 

 

 

215

 

股权证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已实现毛利

 

 

4,605

 

 

 

4,854

 

 

 

1,020

 

已实现亏损总额

 

 

(1,784

)

 

 

(1,366

)

 

 

(39

)

总股本证券

 

 

2,821

 

 

 

3,488

 

 

 

981

 

已实现投资净收益总额

 

$

2,878

 

 

$

8,126

 

 

$

1,196

 

 

出售可供出售证券的收益为#美元。31.7百万，$101.2百万美元和$33.7截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，出售可供出售证券的已实现收益总额为27,000, $4.6百万美元，以及$274,000，分别为。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，出售可供出售证券的已实现亏损总额为6,000, $0，及$53,000，分别为。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，1.0百万，$1.7百万美元，以及$2.1分别从购买的证券中获得百万美元的应付款。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，523,000, $809,000，及$6,000出售证券的应收账款。

本公司进行其他股权投资，该等股权投资按成本、减值较少或价格变动不明显而容易厘定的公允价值。我们在每个报告期对这些投资进行减值审查。曾经有过不是2021年期间记录的与本公司股权证券相关的减值或可观察到的价格变化，但没有易于确定的公允价值。这些投资是综合资产负债表中其他资产的组成部分。截至2021年12月31日，这些投资的价值为1.2百万美元。

77

 

下表汇总了截至2021年12月31日按合同到期日划分的可供出售债务证券的摊余成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些借款人有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款(以千美元为单位)：

 

 

 

摊销

成本

 

 

估计数

公允价值

 

在一年或更短的时间内到期

 

$

13,029

 

 

$

13,046

 

在一年到五年后到期

 

 

28,582

 

 

 

28,622

 

在五年到十年后到期

 

 

22,984

 

 

 

22,727

 

十年后到期

 

 

16,999

 

 

 

17,100

 

合约到期日的证券

 

 

81,594

 

 

 

81,495

 

资产支持证券

 

 

28,652

 

 

 

28,438

 

抵押贷款支持证券

 

 

33,178

 

 

 

32,521

 

商业抵押贷款支持证券

 

 

1,659

 

 

 

1,690

 

抵押抵押债券

 

 

5,649

 

 

 

5,639

 

债务证券总额

 

$

150,732

 

 

$

149,783

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日，保险公司子公司的总金额为8.5百万美元和$8.8分别存入信托账户10万元，以满足国家各保险部门的存款要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司拥有76.1百万美元和$67.6在信托账户中持有的100万美元，用于满足与其他第三方保险公司有关的各种前置安排的抵押品要求。这些存款有提款和其他限制，包括可能持有的投资类型，但公司通常可以投资于高等级债券和短期投资，并从资金中赚取利息。

4.公允价值计量

该公司的金融工具包括按公允价值列账的资产，以及扣除未摊销债务发行成本后按面值列账的债务，但在本附注中以公允价值披露。公允价值被定义为在市场参与者之间有序交易中，为资产或负债在最有利的主要市场上转移负债而收取或支付的价格。在确定公允价值时，本公司采用市场法，即根据涉及相同或可比资产和负债的市场交易使用价格和其他相关数据。用于计量公允价值的估值技术的输入按优先顺序划分为三个层次。该层次对独立于报告实体的来源的报价给予最高优先权(“可观察到的投入”)，对由报告实体自己对市场参与者的假设所确定的价格给予最低优先权(“可观察到的投入”)，这些假设是根据在当时情况下可获得的最佳信息开发的市场参与者假设(“不可观察到的投入”)。公允价值层次结构如下：

1级-基于活跃市场对相同资产或负债的报价(未调整)的估值。

2级-基于可观察的投入(1级价格除外)的估值，例如类似资产或负债在测量日期的报价；非活跃市场的报价；或在资产或负债的几乎整个期限内直接或间接可观察的其他投入。

3级-市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察到的投入。无法观察到的投入代表了公司对市场参与者将如何为资产或负债定价的最佳假设。

资产净值(NAV)-投资公司有限合伙企业投资的公允价值是根据投资基金报告的资本账户余额计算的，这些基金需要进行管理层审查和调整。这些资本账户余额反映了投资基金的公允价值。

78

 

下表列出了该公司截至2021年12月31日和2020年12月31日按估值层次分类的按公允价值计量的资产和负债(以千美元为单位)：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

 

公允价值计量使用

 

 

 

总计

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

$

20,720

 

 

$

—

 

 

$

20,720

 

 

$

—

 

州和地方政府

 

 

30,429

 

 

 

—

 

 

 

30,429

 

 

 

—

 

公司债务

 

 

30,346

 

 

 

—

 

 

 

30,346

 

 

 

—

 

资产支持证券

 

 

28,438

 

 

 

—

 

 

 

28,438

 

 

 

—

 

抵押贷款支持证券

 

 

32,521

 

 

 

—

 

 

 

32,521

 

 

 

—

 

商业抵押贷款支持证券

 

 

1,690

 

 

 

—

 

 

 

1,690

 

 

 

—

 

抵押抵押债券

 

 

5,639

 

 

 

—

 

 

 

5,639

 

 

 

—

 

债务证券总额

 

 

149,783

 

 

 

—

 

 

 

149,783

 

 

 

—

 

股权证券

 

 

9,437

 

 

 

9,154

 

 

 

283

 

 

 

—

 

短期投资

 

 

23,013

 

 

 

23,013

 

 

 

—

 

 

 

—

 

按公允价值计量的有价证券投资总额

 

$

182,233

 

 

$

32,167

 

 

$

150,066

 

 

$

—

 

以资产净值衡量的投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对有限合伙企业的投资

 

 

494

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按公允价值计量的总资产

 

$

182,727

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

高级无抵押票据*

 

$

24,118

 

 

$

—

 

 

$

24,118

 

 

$

—

 

附属票据*

 

 

11,704

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

11,704

 

按公允价值计量的负债总额

 

$

35,822

 

 

$

—

 

 

$

24,118

 

 

$

11,704

 

 

*综合资产负债表上按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账

79

 

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

公允价值计量使用

 

 

 

总计

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国政府

 

$

30,967

 

 

$

—

 

 

$

30,967

 

 

$

—

 

州和地方政府

 

 

33,265

 

 

 

—

 

 

 

33,265

 

 

 

—

 

公司债务

 

 

19,303

 

 

 

—

 

 

 

19,303

 

 

 

—

 

资产支持证券

 

 

20,963

 

 

 

—

 

 

 

20,963

 

 

 

—

 

抵押贷款支持证券

 

 

38,854

 

 

 

—

 

 

 

38,854

 

 

 

—

 

商业抵押贷款支持证券

 

 

2,126

 

 

 

—

 

 

 

2,126

 

 

 

—

 

抵押抵押债券

 

 

6,521

 

 

 

—

 

 

 

6,521

 

 

 

—

 

债务证券总额

 

 

151,999

 

 

 

—

 

 

 

151,999

 

 

 

—

 

股权证券

 

 

17,336

 

 

 

17,053

 

 

 

283

 

 

 

—

 

短期投资

 

 

13,317

 

 

 

13,317

 

 

 

—

 

 

 

—

 

按公允价值计量的有价证券投资总额

 

$

182,652

 

 

$

30,370

 

 

$

152,282

 

 

$

—

 

以资产净值衡量的投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对有限合伙企业的投资

 

 

555

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按公允价值计量的总资产

 

$

183,207

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

高级无抵押票据*

 

$

20,675

 

 

$

—

 

 

$

20,675

 

 

$

—

 

附属票据*

 

 

11,616

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

11,616

 

信用额度*

 

 

5,000

 

 

 

—

 

 

 

5,000

 

 

 

—

 

薪资保障计划贷款**

 

 

2,745

 

 

 

—

 

 

 

2,745

 

 

 

—

 

按公允价值计量的负债总额

 

$

40,036

 

 

$

—

 

 

$

28,420

 

 

$

11,616

 

 

*综合资产负债表上按债务面值扣除未摊销债务发行成本后列账

一级投资包括在活跃的交易所市场交易的股权证券。本公司使用相同工具的未调整报价来计量公允价值。一级还包括货币市场基金和银行的其他有息存款，这些被报告为短期投资。基于一级投入的公允价值计量包括17.6截至2021年12月31日的总投资组合公允价值的30%。

二级投资包括债务证券和股权证券，其中包括美国政府机构证券、州和地方市政债券(包括作为限制性证券持有的债券)、公司债务证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券。第2级类别证券的公允价值是基于从第三方定价服务获得的市场价值，这些价值是使用定价模型进行评估的，这些定价模型因资产类别而异，并纳入了现有的交易、出价和其他可观察到的市场信息。第三方定价服务监控市场指标，以及行业和经济事件。基于第2级投入的公允价值计量包括82.1截至2021年12月31日的总投资组合公允价值的30%。

该公司从独立定价服务机构、投资经理或顾问处获得每种证券的定价，以帮助确定其第2级投资的公允价值。为了确认这些报价是对公允价值的合理估计，该公司执行各种定量和定性程序，例如(I)评估基本方法，(Ii)分析最近的销售活动，(Iii)根据当前市场价格对我们的公允价值进行分析审查，以及(Iv)将定价服务的公允价值与相同投资的其他定价服务的公允价值进行比较。没有任何投资市场被确定为在期末处于不活跃状态。根据这些程序，本公司没有调整独立定价服务、投资经理或顾问提供的价格或报价。

80

 

自.起 2021年12月31日 and 2020, 3级负债完全包括该公司的从属的NOTES。在确定公允价值时S从属的备注杰出的 2021年12月31日和2020、安全属性(发行日期、到期日、优惠券、电话等)和2018年9月24日(当时重新定价的重述和修订协议的日期)的市场利率vt.进入，进入转换成一种估值模型.  在模型中创建了对数正态三项式利率网格，以计算期权调整利差(OAS)，该利差是债务协议要求支付的利率相对于无风险美国国债利率的金额，以基点为单位. 美洲国家组织当时是vt.进入，进入与模型一起返回到模型中 2021年12月31日 和2020, 美国国库券利率，分别. 生成一个新的网格，并根据OAS计算公允价值.  自发行之日起，对信用风险的假设没有变化。

5.递延保单收购成本

本公司递延与成功收购新保险或续保业务直接相关的递增成本，扣除相应金额的放弃再保险佣金。递延保单收购成本净额按估计保单期限所赚取保费的比例摊销并计入费用。该公司预计，其递延保单收购成本将完全可收回，2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日不存在保费不足。扣除再保险交易后的递延保单购置成本活动如下(以千美元为单位)：

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

期初余额

 

$

12,243

 

 

$

11,906

 

 

$

12,011

 

递延保单收购成本

 

 

28,475

 

 

 

26,442

 

 

 

24,806

 

保单购置成本摊销

 

 

(28,451

)

 

 

(26,105

)

 

 

(24,911

)

净变化量

 

 

24

 

 

 

337

 

 

 

(105

)

期末余额

 

$

12,267

 

 

$

12,243

 

 

$

11,906

 

 

6.未偿亏损和亏损调整费用

本公司为未偿亏损和LAE建立准备金，LAE代表所有已报告和未报告的亏损(即已发生但尚未报告的损失，或“IBNR”)和LAE的估计最终成本，这些损失在资产负债表日仍未支付。该公司的保留过程考虑了已知事实以及对情况和因素的解释，包括公司在类似案件中的经验、实际支付的索赔、涉及索赔支付模式和未决索赔水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法判决以及经济状况。在正常业务过程中，公司还可以利用第三方理算师、评估师、工程师、检查员和其他专业人员和信息来源来补充其索赔流程，以评估和解决与巨灾和非巨灾相关的索赔。在储备过程中隐含地考虑了通货膨胀的影响。

准备金是对已发生的损失(包括IBNR损失)中未支付部分的估计，因此建立适当的准备金本身就是一个不确定和复杂的过程。损失的最终成本可能与记录的金额有很大差异，这是基于管理层的最佳估计。不确定性最高的是本报告所述期间发生的损失准备金，因为它包含未报告或未结清的损失的最大比例。随着新信息的出现和可能影响未解决索赔解决的事件的发生，本公司定期更新其储量估计。上一年度储量估计的变化(可能是重大变化)在确定需要并记录此类变化的期间在经营业绩中报告。

管理层相信，根据现有事实及根据适用法律及法规，扣除再保险可收回款项后的损失准备金及LAE整体上已适当厘定，足以支付截至综合财务报表日期已呈报及未呈报的亏损所产生的已呈报及未呈报索偿的最终净成本。

81

 

下表列出了所示期间的损失准备金和净资产收益率(扣除从再保险公司获得的可追回款项)的变化(以千美元为单位)：

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

储备金总额--期初

 

$

111,270

 

 

$

107,246

 

 

$

92,807

 

减去：未付损失的再保险可追回金额

 

 

24,218

 

 

 

22,579

 

 

 

29,685

 

加号：ADC的递延收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(5,677

)

净准备金--期初

 

 

87,052

 

 

 

84,667

 

 

 

68,799

 

增加：已发生亏损和亏损调整费用，净额

再保险公司的

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本期

 

 

50,429

 

 

 

40,634

 

 

 

49,192

 

前期

 

 

19,432

 

 

 

15,594

 

 

 

10,552

 

已发生净亏损合计和亏损调整

费用

 

 

69,861

 

 

 

56,228

 

 

 

59,744

 

扣除：亏损及亏损调整费用付款，

再保险净额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本期

 

 

18,984

 

 

 

13,599

 

 

 

14,357

 

前期

 

 

39,188

 

 

 

40,244

 

 

 

29,519

 

净亏损和亏损调整费用合计

付款

 

 

58,172

 

 

 

53,843

 

 

 

43,876

 

净准备金--期末

 

 

98,741

 

 

 

87,052

 

 

 

84,667

 

另外：未付损失的再保险可追回金额

 

 

40,344

 

 

 

24,218

 

 

 

22,579

 

减去：ADC递延收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

储备金总额--期末

 

$

139,085

 

 

$

111,270

 

 

$

107,246

 

 

有一块钱19.4百万，$15.6百万美元，以及$10.62021年、2020年和2019年分别在上一事故年储量上的不利开发百万美元。2021年、2020年或2019年期间，用于分析和计算本公司储量的关键方法没有重大变化。

2021年，不利发展包括#美元。18.5来自商业线路的百万美元和957,000从私人专线打来的。在$18.5百万商业领域的不利发展，该公司经历了$12.0百万美元和$6.5酒店和小企业业务线分别出现了数百万美元的不利发展。

公司经历了$2.02021年第一季度，冬季风暴URI造成的巨灾损失(扣除再保险可追回的净额)达到100万美元。

2020年，不利发展包括#美元。15.2来自商业线路的百万美元和352,000从私人专线打来的。在$15.2百万商业领域的不利发展，该公司经历了$12.0百万美元和$3.2酒店和小企业业务线分别出现了数百万美元的不利发展。$352,000个人行业不良发展多与风暴业有关。

2019年，不利发展包括#美元。7.6来自商业线路的百万美元和3.0从私人电话线上赚了一百万美元。在$7.6百万商业领域的不利发展，该公司经历了$11.0百万美元和$2.4酒店和小企业业务线分别出现了数百万美元的不利发展。这被剩余的$所抵消。5.72019年确认的ADC带来的数百万收益。在$3.02019年个人线路不良发展100万美元，1.7100万美元与佛罗里达州的房主业务有关。

82

 

于2017年9月28日，本公司订立ADC再保险协议，承保最高达$17.5截至2017年6月30日，2005年至2016年事故年度超过规定储量100万美元。净亏损超过$时所附协议1.4其中百万美元36.6截至2017年6月30日，百万美元持有准备金，并扩展至$19.5承保金额最高可达100万美元57.5百万美元。公司保留了一名10超过保留额的任何开发项目的共同参与率。截至2019年12月31日，ADC的递延收益已全部使用。

亏损发展表

下表为截至2012年12月31日至2021年的年度，按事故年度划分的再保险净额、按事故年度划分的累计已支付损失和扣除再保险后的累计损失调整费用(“ALAE”)，以及按可报告部门和事故年度划分的IBNR总额和报告的截至2021年12月31日年度的累计索赔数量(以千美元为单位)，如下表格所示：截至2021年12月31日的年度，扣除再保险后的累计损失和已分配损失调整费用(“ALAE”)、按事故年度划分的累计已支付损失和扣除再保险后的ALAE(再保险净额)。

 

商业线路

 

 

 

 

 

 

已发生损失和已分配损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

 

总计

IBNR

 

 

累计

数量

已报告

索赔

 

意外事故

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

2012

 

7,745

 

 

 

6,421

 

 

 

6,288

 

 

 

6,384

 

 

 

6,253

 

 

 

6,190

 

 

 

6,209

 

 

 

6,209

 

 

 

6,245

 

 

 

6,255

 

 

 

—

 

 

 

571

 

2013

 

 

 

 

 

10,018

 

 

 

9,435

 

 

 

9,893

 

 

 

10,237

 

 

 

11,252

 

 

 

11,218

 

 

 

11,624

 

 

 

11,804

 

 

 

11,867

 

 

 

40

 

 

 

612

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,709

 

 

 

19,907

 

 

 

22,711

 

 

 

26,367

 

 

 

28,145

 

 

 

28,766

 

 

 

29,045

 

 

 

29,175

 

 

 

125

 

 

 

1,753

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,442

 

 

 

26,633

 

 

 

31,861

 

 

 

34,478

 

 

 

36,372

 

 

 

37,795

 

 

 

38,824

 

 

 

293

 

 

 

2,361

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32,396

 

 

 

34,935

 

 

 

40,440

 

 

 

44,355

 

 

 

46,089

 

 

 

46,993

 

 

 

620

 

 

 

3,556

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,251

 

 

 

44,495

 

 

 

49,749

 

 

 

51,883

 

 

 

55,589

 

 

 

1,451

 

 

 

5,828

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

42,624

 

 

 

42,432

 

 

 

49,741

 

 

 

55,261

 

 

 

1,901

 

 

 

6,113

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

41,286

 

 

 

42,129

 

 

 

46,329

 

 

 

3,640

 

 

 

6,288

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

33,867

 

 

 

35,328

 

 

 

7,268

 

 

 

3,782

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

40,388

 

 

 

16,483

 

 

 

2,559

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

 

$

366,009

 

 

$

31,821

 

 

 

 

 

 

累计已付损失和分摊损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

意外事故

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

2012*

 

2013*

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021

 

2012

 

2,325

 

 

3,703

 

 

4,696

 

 

5,558

 

 

5,994

 

 

6,065

 

 

6,209

 

 

6,209

 

 

6,245

 

 

6,246

 

2013

 

 

 

 

3,979

 

 

6,211

 

 

7,643

 

 

8,622

 

 

10,147

 

 

10,650

 

 

11,137

 

 

11,620

 

 

11,702

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

8,715

 

 

13,977

 

 

17,458

 

 

22,446

 

 

25,609

 

 

27,544

 

 

28,389

 

 

28,648

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,470

 

 

17,817

 

 

22,549

 

 

30,475

 

 

34,497

 

 

35,833

 

 

37,563

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,255

 

 

19,135

 

 

27,785

 

 

37,967

 

 

41,945

 

 

43,644

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,448

 

 

23,020

 

 

34,205

 

 

42,308

 

 

47,148

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,375

 

 

19,799

 

 

31,633

 

 

41,577

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,078

 

 

20,462

 

 

28,958

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,217

 

 

17,332

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,870

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

$

275,688

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未偿损失和ALAE，2012至2021年

 

$

90,321

 

 

2012年前的未付损失和ALAE*

 

 

141

 

 

未偿损失和ALAE，扣除再保险后的净额

 

$

90,462

 

 

*以未经审计的必需补充资料形式提供。

 

 

83

 

 

个人专线

 

 

 

 

 

 

已发生损失和已分配损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

 

总计

IBNR

 

 

累计

数量

已报告

索赔

 

意外事故

 

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

2012

 

9,960

 

 

 

11,690

 

 

 

11,740

 

 

 

12,159

 

 

 

12,390

 

 

 

12,365

 

 

 

12,357

 

 

 

12,369

 

 

 

12,382

 

 

 

12,450

 

 

 

—

 

 

 

3,339

 

2013

 

 

 

 

 

18,034

 

 

 

17,996

 

 

 

18,925

 

 

 

19,138

 

 

 

19,167

 

 

 

19,202

 

 

 

19,222

 

 

 

19,226

 

 

 

19,227

 

 

 

—

 

 

 

5,208

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,951

 

 

 

17,471

 

 

 

17,735

 

 

 

17,880

 

 

 

17,929

 

 

 

18,082

 

 

 

18,095

 

 

 

18,097

 

 

 

—

 

 

 

3,737

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,877

 

 

 

13,445

 

 

 

14,721

 

 

 

15,285

 

 

 

15,364

 

 

 

15,427

 

 

 

15,427

 

 

 

—

 

 

 

2,152

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,619

 

 

 

13,418

 

 

 

14,949

 

 

 

15,550

 

 

 

15,655

 

 

 

15,634

 

 

 

—

 

 

 

1,814

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,058

 

 

 

13,550

 

 

 

14,493

 

 

 

14,793

 

 

 

14,911

 

 

 

—

 

 

 

2,916

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,893

 

 

 

6,378

 

 

 

6,283

 

 

 

6,382

 

 

 

—

 

 

 

802

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,099

 

 

 

2,712

 

 

 

2,898

 

 

 

—

 

 

 

341

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,339

 

 

 

2,590

 

 

 

107

 

 

 

365

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,409

 

 

 

774

 

 

 

534

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

 

$

112,025

 

 

$

881

 

 

 

 

 

 

累计已付损失和分摊损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

意外事故

 

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

2012

 

5,665

 

 

 

9,251

 

 

 

10,844

 

 

 

11,777

 

 

 

12,202

 

 

 

12,306

 

 

 

12,329

 

 

 

12,349

 

 

 

12,382

 

 

 

12,450

 

2013

 

 

 

 

 

9,955

 

 

 

15,883

 

 

 

18,052

 

 

 

18,600

 

 

 

19,014

 

 

 

19,174

 

 

 

19,214

 

 

 

19,222

 

 

 

19,227

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,819

 

 

 

16,515

 

 

 

17,260

 

 

 

17,746

 

 

 

17,855

 

 

 

18,047

 

 

 

18,068

 

 

 

18,070

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,771

 

 

 

11,873

 

 

 

13,844

 

 

 

15,159

 

 

 

15,250

 

 

 

15,290

 

 

 

15,416

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,119

 

 

 

11,238

 

 

 

14,442

 

 

 

15,110

 

 

 

15,351

 

 

 

15,452

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,320

 

 

 

12,944

 

 

 

14,004

 

 

 

14,526

 

 

 

14,866

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,296

 

 

 

5,618

 

 

 

6,100

 

 

 

6,242

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,119

 

 

 

2,604

 

 

 

2,692

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,307

 

 

 

2,455

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

 

$

109,892

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未偿损失和ALAE，2012至2021年

 

 

$

2,133

 

 

2012年前的未付损失和ALAE*

 

 

 

—

 

 

未偿损失和ALAE，扣除再保险后的净额

 

 

$

2,133

 

 

*以未经审计的必需补充资料形式提供。

 

 

84

 

 

 

总行数

 

已发生损失和已分配损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

 

总计

IBNR

 

报告的累计索赔数量

 

意外事故

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

年

2012*

 

2013*

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021

 

 

2021

 

2021

 

2012

 

17,705

 

 

18,111

 

 

18,028

 

 

18,544

 

 

18,642

 

 

18,554

 

 

18,566

 

 

18,578

 

 

18,627

 

 

18,705

 

 

 

—

 

 

3,910

 

2013

 

 

 

 

28,052

 

 

27,431

 

 

28,817

 

 

29,375

 

 

30,419

 

 

30,420

 

 

30,846

 

 

31,030

 

 

31,094

 

 

 

40

 

 

5,820

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

37,660

 

 

37,378

 

 

40,446

 

 

44,247

 

 

46,074

 

 

46,848

 

 

47,140

 

 

47,272

 

 

 

125

 

 

5,490

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

33,319

 

 

40,078

 

 

46,581

 

 

49,763

 

 

51,736

 

 

53,222

 

 

54,251

 

 

 

293

 

 

4,513

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,015

 

 

48,353

 

 

55,389

 

 

59,905

 

 

61,744

 

 

62,627

 

 

 

620

 

 

5,370

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58,309

 

 

58,045

 

 

64,242

 

 

66,676

 

 

70,500

 

 

 

1,451

 

 

8,744

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

48,517

 

 

48,810

 

 

56,024

 

 

61,643

 

 

 

1,901

 

 

6,915

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,385

 

 

44,841

 

 

49,227

 

 

 

3,640

 

 

6,629

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

36,206

 

 

37,918

 

 

 

7,375

 

 

4,147

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,797

 

 

 

17,257

 

 

3,093

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

 

478,034

 

 

 

32,702

 

 

 

 

 

累计已付损失和分摊损失调整费用，扣除再保险后的净额

 

意外事故

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

年

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

2012

 

7,990

 

 

 

12,954

 

 

 

15,540

 

 

 

17,335

 

 

 

18,195

 

 

 

18,369

 

 

 

18,538

 

 

 

18,558

 

 

 

18,627

 

 

 

18,696

 

2013

 

 

 

 

 

13,934

 

 

 

22,094

 

 

 

25,695

 

 

 

27,223

 

 

 

29,162

 

 

 

29,824

 

 

 

30,351

 

 

 

30,842

 

 

 

30,929

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,534

 

 

 

30,492

 

 

 

34,718

 

 

 

40,192

 

 

 

43,464

 

 

 

45,591

 

 

 

46,457

 

 

 

46,718

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,241

 

 

 

29,690

 

 

 

36,393

 

 

 

45,634

 

 

 

49,747

 

 

 

51,123

 

 

 

52,979

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,374

 

 

 

30,373

 

 

 

42,227

 

 

 

53,077

 

 

 

57,296

 

 

 

59,096

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,768

 

 

 

35,964

 

 

 

48,209

 

 

 

56,834

 

 

 

62,014

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,671

 

 

 

25,417

 

 

 

37,733

 

 

 

47,819

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,197

 

 

 

23,066

 

 

 

31,650

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,524

 

 

 

19,787

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,892

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总计

 

 

$

385,580

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未偿损失和ALAE，2012至2021年

 

 

$

92,454

 

 

2012年前的未付损失和ALAE*

 

 

$

141

 

 

未偿损失和ALAE，扣除再保险后的净额

 

 

$

92,595

 

 

*以未经审计的必需补充资料形式提供。

 

85

 

 

下表将截至2021年12月31日的年度的亏损发展信息与综合资产负债表进行了核对，按可报告部分(以千美元为单位)进行了调整。

 

 

 

十二月三十一日，

2021

 

净未付损失索赔和ALAE

 

 

 

 

商业线路

 

$

90,462

 

个人专线

 

 

2,133

 

未偿损失总额和LAE，扣除再保险后的净额

 

 

92,595

 

对损失和LAE可追回的再保险

 

 

 

 

商业线路

 

 

38,584

 

个人专线

 

 

1,760

 

对未付损失和LAE可追回的再保险总额

 

 

40,344

 

ULAE费用

 

 

6,146

 

未偿损失总额和LAE

 

$

139,085

 

 

亏损持续时间披露(未经审计)

下表显示了每个可报告部门按年龄划分的扣除再保险后发生损失的平均年度支付百分比。

 

 

 

按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，扣除再保险后的净额

 

 

 

第1年

 

 

第2年

 

 

第3年

 

 

第四年

 

 

第5年

 

 

第6年

 

 

7年级

 

 

8年级

 

 

第9年

 

 

年

10+

 

商业线路

 

40.6%

 

 

26.4%

 

 

17.2%

 

 

8.5%

 

 

4.1%

 

 

2.3%

 

 

0.6%

 

 

0.2%

 

 

0.1%

 

 

0.0%

 

个人专线

 

47.6%

 

 

23.5%

 

 

15.6%

 

 

11.9%

 

 

1.0%

 

 

0.3%

 

 

0.0%

 

 

0.1%

 

 

0.0%

 

 

0.0%

 

总行数

 

40.8%

 

 

26.3%

 

 

17.1%

 

 

8.6%

 

 

4.0%

 

 

2.3%

 

 

0.6%

 

 

0.2%

 

 

0.1%

 

 

0.0%

 

 

7.再保险

在正常业务过程中，公司参与再保险协议，以限制灾难或其他个别严重事件可能造成的损失。该公司最初放弃了所有超过$的具体商业责任风险。400,0002021年、2020年和2019年。该公司转让了超过$的特定商业财产风险。200,000在2021年。该公司割让了40特定商业地产风险超过$的百分比400,000和60$以上的百分比300,0002020年和2019年都是如此。该公司将超过$$的特定风险让给了房主。300,000 in 2021, 2020, and 2019.

“条约”是一种再保险协议，在该协议中为某一类风险提供承保范围，而不要求再保险人通过保单承保。“兼职”再保险是指再保险人在逐份保单的基础上为它将再保险的每一份保单谈判一份单独的再保险协议。如果损失发生在协议的生效日期内，即使在报告损失时，损失仍按再保险合同承保。

该公司在其配额股份条约上收到一笔割让佣金。自2021年12月31日起，本公司签订了一项新的具体商业责任条约，其中包括40%让出佣金。这导致了$1.8百万美元的让渡佣金，这笔佣金将推迟到赚取相关保费后再支付。

再保险并不免除本公司作为直接保险人对其投保人的责任。再保险人未能履行其义务可能会给公司造成损失。该公司评估其再保险人的财务状况，并监测因再保险人相似的地理区域、活动或经济特征而产生的信用风险的集中程度，以最大限度地减少其因再保险人破产而遭受的重大损失。到目前为止，该公司在收取再保险可收回款项方面并无遇到任何重大困难。该公司目前的再保险结构包括以下主要类别：

86

 

伤亡冲突

 

•

从2019年1月1日至2021年12月31日，公司是工人补偿和伤亡冲突再保险条约的缔约方，限额为$19.0百万美元以上1.0百万留存。自2021年1月1日起至2021年12月31日止，本公司87.0%的伤亡发生冲突险，限额为$10.0百万美元以上20.0百万留存。冲突保险是一种再保险，在一次伤亡损失事件导致两项或两项以上索赔的情况下提供额外的保险，而再保险条约下的赔偿可能因索赔的金额、类型或数量而受到限制。冲突再保险进一步保护了资产负债表，因为它减少了单一风险或大量风险的潜在最大损失。

兼职

 

•

该公司与一家大型再保险公司签订了一项临时再保险协议，以承保总保险价值高于其他再保险条约限额的财产风险。

负债

 

•

自2019年1月1日至2021年12月31日，本公司是商业责任保险超额损失再保险条约的缔约方，限额为$600,000超过$400,000.  

属性

 

•

从2020年1月1日至2021年12月31日，本公司是个人财产超额损失再保险条约的缔约方，限额为$1.7百万美元以上300,000，用于房主和住宅消防业务。

 

•

自2014年11月1日起至2019年12月31日止，本公司是个人财产超额损失再保险条约的缔约方，限额为$2.7百万美元以上300,000，用于房主和住宅消防业务。

 

•

自2021年1月1日至2021年12月31日，本公司是商业财产超额损失再保险条约的缔约方，限额为$。7.8百万美元以上200,000.

 

•

从2020年1月1日至2020年12月31日，本公司是商业财产超额损失再保险条约的缔约方，限额为$7.7百万美元以上300,000.

 

•

自2019年1月1日至2019年12月31日，本公司是商业财产超额损失再保险条约的缔约方，限额为$3.7百万美元以上300,000.    

 

•

截至2021年12月31日，本公司承保的财产巨灾损失最高可达$28.0百万美元以上2.0首届赛事留存百万美元。本条约于June 1, 2022.  

 

•

截至2020年12月31日，本公司承保的财产巨灾损失最高可达$28.0百万美元以上2.0首届赛事留存百万美元。本条约于June 1, 2021.

 

•

截至2019年12月31日，本公司承保的财产巨灾损失最高可达$28.0百万美元以上2.0首届赛事留存百万美元。条约于#年终止。June 1, 2020.

87

 

多条线路

 

•

从2019年1月1日至2021年12月31日，该公司是一项多线超额损失条约的缔约方，该条约涵盖商业财产和伤亡损失，最高可达美元。600,000超过$400,000留存。

配额份额

 

•

该公司放弃了90%至100根据配额份额条约，其商业保护伞覆盖率的%。根据配额份额协议，再保险公司支付保险公司遭受的所有损失的一定比例，以换取该风险保费的类似百分比。再保险人向保险人支付割让佣金，以支付收购和经营费用。

设备故障、雇佣行为责任、数据泄露和身份恢复

 

•

该公司割让了100根据与再保险公司的配额分享协议，少数设备故障、雇佣实践责任和数据会危及偶尔与其他产品捆绑在一起的承保范围。

该公司根据几项前置安排承担书面保费。前置安排是与代表公司投保的独立保险公司达成的，这些保险公司在要求上午最佳评级高于公司评级的市场，或在公司未获得执照的州或出于其他战略原因撰写保单的市场上代表公司投保。

公司承担了$34.3百万，$28.9百万美元，以及$33.5分别为截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度保险前置安排下的书面保费100万美元。

下表显示了再保险和假设交易对承保保费、赚取的保费和损失以及LAE(以千美元为单位)的影响。2021年、2020年和2019年放弃的书面和赚取保费金额包括$86,000, $195,000及$495,000与飓风伊尔玛相关的再保险恢复费用。2021年，转让的书面和赚取金额包括$340,000与冬季风暴URI相关的再保险恢复费用。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

书面保费：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

97,801

 

 

$

82,430

 

 

$

68,394

 

假设

 

 

34,294

 

 

 

28,905

 

 

 

33,459

 

割让

 

 

(30,666

)

 

 

(18,395

)

 

 

(14,129

)

净书面保费

 

$

101,429

 

 

$

92,940

 

 

$

87,724

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赚取的保费：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

91,943

 

 

$

75,130

 

 

$

70,911

 

假设

 

 

31,107

 

 

 

31,484

 

 

 

32,292

 

割让

 

 

(24,248

)

 

 

(17,511

)

 

 

(14,114

)

净赚得保费

 

$

98,802

 

 

$

89,103

 

 

$

89,089

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亏损和亏损调整费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

71,021

 

 

$

48,780

 

 

$

66,256

 

假设

 

 

25,740

 

 

 

24,429

 

 

 

25,510

 

割让

 

 

(26,900

)

 

 

(16,981

)

 

 

(32,022

)

净亏损和LAE

 

$

69,861

 

 

$

56,228

 

 

$

59,744

 

 

88

 

 

8.债项

截至2021年12月31日，公司的债务包括三仪器：$24.42018年发行的公开交易的优先无担保票据达100万美元，10.02018年6月开始的百万美元信贷额度，以及10.5数以百万计的私募次级债券。该公司的未偿债务摘要如下(以千美元为单位)：

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

高级无担保票据

 

$

23,926

 

 

$

23,665

 

附属票据

 

 

9,638

 

 

 

9,587

 

信用额度

 

 

—

 

 

 

5,000

 

工资保障计划贷款

 

 

—

 

 

 

2,745

 

总计

 

$

33,564

 

 

$

40,997

 

*

购买力平价贷款被嵌入到信用额度安排中。请参见下面的内容。

 

高级无担保票据

该公司发行了$25.32018年的笔记数量为100万。该批债券的息率为6.75年息%，按季支付，于3月、6月、9月和12月底支付，于2023年9月30日。公司可在2021年9月30日之后的任何时间按面值赎回全部或部分债券。

“公司”就是这么做的。不是I don‘我不会在2021年回购任何债券。公司回购36,7612020年在公开市场发行的债券单位，面值为$919,000。债券以低于面值的价格回购，回购金额为1美元。260,000从2020年的灭火中获益。这一收益作为其他收益反映在综合业务报表中。

附属票据

该公司还有未偿还的美元10.5数以百万计的次级票据于2038年9月30日。附属债券的息率为7.5年利率至2023年9月30日，以及12.5%之后，并允许四个季度推迟支付利息。利息在3月底、6月底、9月底和12月底每季度支付一次。。自2021年9月30日起，本公司可赎回全部或部分附属债券，赎回溢价为$1.1百万美元。看涨期权溢价每个季度都会上升到最终的$1.752023年9月30日，百万美元，然后上升到$3.052023年12月31日达到100万美元，并以每季度12.5此后的年利率为%。

截至2021年12月31日，票据及附属票据的账面价值抵销$455,000及$862,000分别降低了债券发行成本。债务发行成本将在贷款有效期内通过利息支出摊销。

附属票据包含各种限制性金融债务契约，涉及公司的最低有形净值、最低固定费用覆盖率、股息支付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率。截至2021年12月31日，该公司遵守了所有金融债务契约。

 

信用额度

该公司维持$10.0在国家银行(“贷款人”)的百万信用额度。信贷额度的利息为伦敦银行同业拆借利率加。2.75年息%，按月支付。该协议包括几个金融债务契约，包括最低有形净值、最低固定费用覆盖率和最低法定风险资本水平。截至2021年12月31日，公司拥有不是公司信用额度的未偿还余额(包括下文所述的购买力平价贷款)符合其所有金融债务契约。2021年6月18日，信用额度续签，到期日为2022年12月1日。

 


89

 

 

工资保障计划贷款

2020年4月24日，公司收到了一笔2.7根据美国小企业管理局(SBA)管理的CARE法案的Paycheck保护计划，信贷额度贷款人提供了100万美元的贷款。公司收到小企业管理局的通知，贷款已100%免除，包括应计利息，日期为July 8, 2021。这导致了$2.8包括在合并业务报表其他收益中的百万美元收益.  

9.所得税

截至2021年12月31日，公司当期应付所得税为#美元34,000计入综合资产负债表中的其他资产。截至2020年12月31日，公司当期应收所得税为$9,000计入综合资产负债表中的其他资产。

所得税费用(福利)由以下各项组成(以千美元为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

当期税费(福利)

 

$

208

 

 

$

6

 

 

$

27

 

递延税费(福利)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(940

)

所得税费用(福利)合计

 

$

208

 

 

$

6

 

 

$

(913

)

 

所得税费用(福利)与应用法定美国联邦所得税税率计算的金额不同212021年、2020年和2019年的税前收入占比为%，原因如下(以千美元为单位)：

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

所得税前收入(亏损)

 

$

(1,710

)

 

$

(238

)

 

$

(9,121

)

美国法定联邦所得税税率

 

 

(359

)

 

 

(50

)

 

 

(1,915

)

州所得税，扣除联邦福利后的净额

 

 

174

 

 

 

44

 

 

 

(230

)

免税投资收入和股息已扣除

 

 

(40

)

 

 

(50

)

 

 

(79

)

不可扣除的餐饮和娱乐

 

 

33

 

 

 

23

 

 

 

38

 

递延税项资产的估值免税额

 

 

676

 

 

 

(205

)

 

 

966

 

股权-附属公司的收益

 

 

170

 

 

 

88

 

 

 

81

 

PPP贷款宽免

 

 

(578

)

 

 

—

 

 

 

—

 

其他

 

 

132

 

 

 

156

 

 

 

227

 

所得税费用(福利)

 

$

208

 

 

$

6

 

 

$

(913

)

实际税率

 

 

(12.2

)%

 

 

(2.6

)%

 

 

10.0

%

 

90

 

 

导致很大一部分递延税项资产和递延税项负债的暂时性差异的税收影响如下(以千美元为单位)：

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

递延税项资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

已贴现的未偿亏损和亏损调整费用

 

$

1,555

 

 

$

1,359

 

未赚取的保费

 

 

2,561

 

 

 

2,436

 

净营业亏损结转

 

 

12,544

 

 

 

12,443

 

投资未实现净亏损

 

 

418

 

 

 

—

 

国家净营业亏损结转

 

 

822

 

 

 

837

 

其他

 

 

102

 

 

 

132

 

递延税项总资产

 

 

18,002

 

 

 

17,207

 

减去估值免税额

 

 

(14,594

)

 

 

(13,292

)

递延税项资产总额(扣除免税额)

 

 

3,408

 

 

 

3,915

 

递延税项负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

投资基差

 

 

15

 

 

 

30

 

税率变动过渡贴现

 

 

183

 

 

 

229

 

对附属公司的股权投资

 

 

470

 

 

 

278

 

投资未实现净收益

 

 

—

 

 

 

636

 

递延保单收购成本

 

 

2,576

 

 

 

2,571

 

无形资产

 

 

115

 

 

 

115

 

财产和设备

 

 

47

 

 

 

52

 

其他

 

 

2

 

 

 

4

 

递延税项负债总额

 

 

3,408

 

 

 

3,915

 

递延纳税净负债

 

$

—

 

 

$

—

 

 

递延税项净负债计入合并资产负债表中的应付帐款和应计费用。

截至2021年12月31日，该公司拥有NOL结转，用于联邦所得税目的为$59.7百万美元，其中$49.82028年至2041年的纳税年度有100万美元到期，9.9百万美元永不过期。其中，$12.8根据“国税法”第382条，100万美元的税收限制在任何一年可以使用的金额上有限制，并且可能在兑现之前就到期了。该公司结转的国家净营业亏损为#美元。17.0100万美元，将于2022年至2041年纳税年度到期。

管理层评估现有的正面和负面证据，以估计未来是否会产生足够的应税收入，以便在美国会计准则740的指导下使用现有的递延税项资产。评估的一个重要的客观负面证据是截至2021年12月31日的三年期间发生的累计损失。这些客观证据限制了公司考虑其他主观证据的能力，例如管理层对未来增长的预测。

根据其评估，该公司记录了#美元的估值津贴。14.6百万美元和$13.3根据ASC 740的规定，分别于2021年12月31日和2020年12月31日将递延税项资产减少到更有可能实现的金额。然而，如果对结转期间未来应税收入的估计减少，或者如果不再存在以累积亏损形式存在的客观负面证据，那么被认为是可变现的递延税项资产的金额可能会调整，而且可能会对主观证据给予额外的权重，例如公司的增长预测。

该公司提交合并的联邦所得税申报单。在2018年前的年度，公司不再接受美国联邦审查；但是，美国国税局有能力审查2018年前的年度，前提是公司利用了前几年结转的税收属性。州立案的诉讼时效一般是三至四年份.

91

 

10.法定财务数据、基于风险的资本和股息限制

美国州保险法和法规规定了确定保险公司法定净收入、资本和盈余的会计惯例。此外，州监管机构可以允许不同于规定做法的法定会计做法。监管部门为本公司保险公司子公司规定或允许的法定会计做法与公认会计准则不同。法定会计惯例(“SAP”)与公认会计原则(GAAP)与本公司保险公司子公司财务报表的主要区别在于：(I)保单收购成本在SAP项下按发生的金额计入费用，而根据GAAP项下递延和摊销，(Ii)递延税项资产在SAP项下记录的金额受到更多限制，(Iii)债券在SAP项下按摊余成本记录，而在GAAP项下按公允价值记录。(Ii)递延税项资产在SAP项下记录的金额受到更多限制，(Iii)债券在SAP项下按摊余成本记录，在GAAP项下按公允价值记录。

美国全国保险监理员协会(“NAIC”)颁布的基于风险的资本金(RBC)要求，财产和意外伤害保险公司必须保持根据综合各种业务风险(例如投资风险、承保盈利能力等)公式确定的最低资本化水平。保险公司的子公司。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，保险公司子公司的调整资本和盈余超过了NAIC基于风险的资本模型确定的授权控制水平。

摘要2021年、2020年和2019年非专属自保保险公司子公司的法定基础信息(不同于普遍接受的会计原则)如下(以千美元为单位)。

 

 

 

中投

 

 

WPIC

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

法定资本和盈余

 

$

50,194

 

 

$

23,603

 

RBC授权控制级别

 

 

15,868

 

 

 

5,331

 

法定净收益(亏损)

 

 

(9,161

)

 

 

(614

)

红细胞百分比

 

 

316

%

 

 

443

%

 

 

 

中投

 

 

WPIC

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

法定资本和盈余

 

$

49,271

 

 

$

24,723

 

RBC授权控制级别

 

 

14,221

 

 

 

4,547

 

法定净收益(亏损)

 

 

2,059

 

 

 

1,024

 

红细胞百分比

 

 

346

%

 

 

544

%

 

 

 

中投

 

 

WPIC

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

法定资本和盈余

 

$

46,206

 

 

$

23,261

 

RBC授权控制级别

 

 

12,868

 

 

 

4,266

 

法定净收益(亏损)

 

 

(3,627

)

 

 

(3,652

)

红细胞百分比

 

 

359

%

 

 

545

%

 

股息限制

保险公司子公司所在的州保险法限制了它们在没有事先获得监管部门批准的情况下每年可以支付的红利金额。一般情况下，限制以上一年度法定净收入较大或10上一年度末法定盈余的%。保险公司子公司必须经监管部门批准，才能从保险公司子公司向母公司支付股息。

92

 

11.股东权益

普通股

2019年6月，公司发行了$5.0通过私募获得百万股普通股1,176,471股票定价为$4.25每股。本次定向增发的参与者由公司董事会成员组成。该公司将所得资金用于公司的专业核心业务部门的增长资本。

2018年12月5日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以回购至多一百万股公司普通股。股票可以在公开市场购买，也可以通过谈判交易购买。本计划可随时终止或暂停，由公司自行决定。如果符合10b5-1规则中规定的标准，公司未来可能会制定交易计划，以实施部分授权购买。这样的计划将使公司能够在正常交易窗口以外的时间回购股票，而通常情况下，公司在市场上不会活跃。购买的时间，以及将购买的任何股票的确切数量，将取决于市场状况。回购计划不包括具体的价格目标或时间表。“公司”就是这么做的。不是不要回购截至2021年12月31日的年度内与股票回购计划相关的任何股票。截至2020年12月31日止年度，本公司已回购2,398价值约$的股票8,000与股票回购计划相关。回购本公司股份后，该等股份仍获授权，但不会发行或流通股。

截至2021年12月31日止年度，本公司回购3,886价值约$的股票12,000与归属公司的限制性股票单位有关。截至2020年12月31日止年度，本公司回购9,188价值约$的股票28,000与归属公司的限制性股票单位有关。回购本公司股份后，该等股份仍获授权，但不会发行或流通股。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司拥有9,707,817和9,681,728分别发行普通股和流通股。

普通股持有者有权一每股投票，并且只有在董事会宣布的情况下才能获得股息。持有者没有优先购买权、转换权或认购权。

12.累计其他综合收益(亏损)

下表列出了可供出售证券的未实现损益的累计其他综合收益(亏损)的变化(以千美元为单位)：

 

 

 

年终

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

期初余额

 

$

912

 

 

$

489

 

重新分类前的其他综合收益(亏损)

 

 

(2,937

)

 

 

1,589

 

减去：从累计其他全面收益(亏损)中重新分类的金额

 

 

85

 

 

 

1,166

 

本期净其他综合收益(亏损)

 

 

(3,022

)

 

 

423

 

期末余额

 

$

(2,110

)

 

$

912

 

 

93

 

 

13.收入 每股

每股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法是净收入除以当期已发行普通股的加权平均数。下表列出了普通股基本收益和稀释后收益(亏损)的计算方法，如下所示(千美元，不包括每股和每股金额)：

 

 

 

年终

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

加权平均普通股、基本普通股和稀释普通股**

 

 

9,691,998

 

 

 

9,625,059

 

 

 

8,880,107

 

每股基本收益(亏损)和稀释后收益(亏损)

 

 

(0.11

)

 

$

0.06

 

 

$

(0.88

)

 

*  截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日，限制性股票单位和股票期权的非既得股是反稀释的。因此，非既得股不包括在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的每股收益(亏损)中。

14.股票薪酬

2020年6月30日，公司发布了购买期权280,000向某些高级管理人员和其他员工出售公司普通股。行使期权的权利将授予五年期以直线为基础的句号。期权的执行价为$。3.81每股，到期日为June 30, 2030。这些选项的估计价值为$。290,000，它将在归属期间按比例支出。

2015年、2016年和2018年，公司发布了390,352, 111,281和70,000分别将限制性股票单位(“RSU”)分配给将以普通股结算的不同员工，这些普通股的价值为#美元。4.1百万，$909,000，及$404,000，分别在授权日。该公司记录了$166,000, $677,000，及$959,000分别截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度与RSU相关的补偿费用。有几个19,000截至2021年12月31日的未授权RSU，这将产生估计的未来支出$73,000.

该公司记录了$52,000及$29,000截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度薪酬支出分别与2020年6月30日授予的股票期权有关。有几个204,000截至2021年12月31日的未偿还和未归属期权，这将产生估计的未来支出$185,000.

 

15.关联方交易

该公司聘请尼古拉斯·J·佩特科夫(Nicholas J.Petcoff)担任执行副总裁和董事(Standard Chartered Bank)的首席执行官该公司聘请安德鲁·D·佩特科夫(Andrew D.Petcoff)担任个人线路高级副总裁和新航总裁，直至2021年6月30日。公司对安德鲁·D·佩特科夫的聘用因风险投资交易而终止。见注2~出售某些代理业务了解更多细节。安德鲁·D·佩特科夫仍然是该公司的董事公司的一员，现在受雇于风险代理控股公司，担任其首席运营官。尼古拉斯·J·佩特科夫自2009年以来一直受雇于该公司。安德鲁·D·佩特科夫(Andrew D.Petcoff)自2009年以来一直受雇于该公司。他们是该公司董事长兼首席执行官詹姆斯·G·彼得科夫(James G.Petcoff)的儿子。

该公司聘请B.Matthew Petcoff担任新航副总裁，直至2021年6月30日。马修·彼得科夫是董事长兼首席执行官詹姆斯·G·彼得科夫的弟弟。该公司还聘请希拉里·佩特科夫(Hilary Petcoff)担任企业风险管理副总裁，直至2021年6月30日。佩特科夫女士是该公司董事长兼首席执行官詹姆斯·G·佩特科夫(James G.Petcoff)的女儿。马修·彼得科夫(Matthew Petcoff)和希拉里·彼得科夫(Hilary Petcoff)现在是风险代理控股公司(Venture Agency Holdings，Inc.)的员工，这是风险投资交易的结果。

16.雇员福利计划

本公司根据美国国税法(“计划”)第401(K)节为某些符合资格的员工维持退休储蓄计划。选择参加401(K)计划的合格员工可以推迟并从1%至

94

 

100%他们在新闻发布会上的薪酬-税或税后基础，受法定限制.  公司将匹配员工的缴费，最高可达第一次4%他们的报酬.  该公司的计划支出为#美元。508,000, $508,000及$501,000在过去的几年里 2021年12月31日, 2020 和 2019，分别为。

17.承担及或有事项

法律程序

本公司及其附属公司有时会受到各种索赔、诉讼和法律程序的影响，这些索赔、诉讼和法律程序主要与在正常业务过程中发生的保险、索赔管理和其他业务交易中据称的错误或遗漏有关。在适当的情况下，本公司积极为此类索赔、诉讼和诉讼程序辩护。其中一些索赔、诉讼和诉讼寻求损害赔偿，包括相应的、惩罚性的或惩罚性的损害赔偿，如果判给，金额可能会很大。在正常业务过程中出现的大部分索赔、诉讼和法律程序都在有关保险单的承保范围内。我们通过建立未付损失和LAE准备金来解释这类活动。根据会计指引，如果截至财务报表日期很可能已发生负债，且损失金额可合理估计，则本公司应在随附的综合资产负债表中记录解决这些索赔的成本的应计项目。与此类索赔辩护有关的定期费用包括在所附的合并业务报表中。根据目前资料，本公司并不相信任何超过已累计金额(如有)的重大损失会因本公司个别或合计遭受的任何索偿、诉讼及法律程序而导致。

承付款

本公司与一家独立公司签订了一项协议，为本公司提供保单管理、计费和索赔系统。随着时间的推移，工作范围和收费结构都发生了变化。目前，该协议要求每月最低还款额为#美元。30,000费用时间表可随保费金额调整，并于2026年11月1日到期。

 

18.细分市场信息

该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售，并围绕以下几个方面组织其商业模式三保险业务类别：商业保险业务、个人保险业务和批发代理业务。在这三项业务中，本公司提供各种保险产品和保险代理服务。这类保险业务从事承保和营销保险，并管理此类保单的索赔处理。公司将商业和个人业务部门视为承保业务(承担保险承保风险的业务)。批发代理业务通过佣金和保单费用提供不承担风险的收入。批发代理业务既提供保险公司子公司的保险产品，也提供其他保险公司提供的产品，从而增加了公司独立零售代理的产品选择。

95

 

本公司将其运营部门定义为业务的组成部分，首席运营决策者在决定如何向其部门分配资源和评估其业绩时，可以获得单独的财务信息，并使用这些信息。在评估其经营部门的业绩时，该公司的首席运营决策者兼首席执行官审查了一系列财务指标，包括毛保费、净赚得保费、亏损和净资产收益率、扣除再保险回收的净额以及其他收入和支出。用于就分配给经营部门的资源作出决定并评估其业绩的主要衡量标准是部门承保损益，其定义为部门收入，包括净赚取保费和其他收入，减去部门费用(包括亏损和LAE)、保单收购成本和运营部门的运营费用。运营费用主要包括人员薪酬和相关福利、保单签发和索赔系统、租金和水电费。该公司通过自己的保险机构和独立代理人网络营销、分销和销售其保险产品。该公司的所有保险业务都在美国进行，主要集中在密歇根州、佛罗里达州、得克萨斯州和加利福尼亚州。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，这四个州的毛保费为50.6%, 49.6%, and 50.7分别占本公司毛保费总额的%。

下表汇总了我们的净赚取保费：

 

 

 

净赚得保费

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

商业广告

 

 

89

%

 

 

92

%

 

 

94

%

个人

 

 

11

%

 

 

8

%

 

 

6

%

总计

 

 

100

%

 

 

100

%

 

 

100

%

 

批发代理业务代表公司的商业和个人业务以及向第三方保险公司销售保险产品。商业和个人线路业务产生的某些收购成本反映为批发代理业务的佣金收入，并在抵销类别中扣除。

除可报告的分部外，本公司还保留公司和其他类别，以使分部结果与合并总数保持一致。公司和其他类别包括：(I)公司运营费用，如公司执行管理团队、一些财务和信息技术人员的工资和相关福利，以及其他公司总部费用，(Ii)公司债务的利息支出，(Iii)财产和设备的折旧和摊销，以及(Iv)所有投资收益活动。所有投资收益活动均在综合经营报表中的净投资收入、已实现投资净收益和权益证券公允价值变动中报告。本公司在综合资产负债表上的资产不分配给应报告的部门。

96

 

下表按可报告部门(以千美元为单位)提供信息：

 

截至2021年12月31日的年度

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

承销

 

 

批发代理

 

 

公司口述

 

 

伊利姆-丁斯

 

 

总计

 

毛保费

$

117,075

 

 

$

15,020

 

 

$

132,095

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

132,095

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

$

87,307

 

 

$

14,122

 

 

$

101,429

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

101,429

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

$

87,759

 

 

$

11,043

 

 

$

98,802

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

98,802

 

其他收入

 

215

 

 

 

143

 

 

 

358

 

 

 

5,848

 

 

 

365

 

 

 

(3,900

)

 

 

2,671

 

细分市场收入

 

87,974

 

 

 

11,186

 

 

 

99,160

 

 

 

5,848

 

 

 

365

 

 

 

(3,900

)

 

 

101,473

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亏损和亏损调整费用，净额

 

63,868

 

 

 

5,993

 

 

 

69,861

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

69,861

 

保单获取成本

 

25,687

 

 

 

3,307

 

 

 

28,994

 

 

 

3,727

 

 

 

—

 

 

 

(4,270

)

 

 

28,451

 

运营费用

 

11,648

 

 

 

1,357

 

 

 

13,005

 

 

 

2,382

 

 

 

1,122

 

 

 

—

 

 

 

16,509

 

分部费用

 

101,203

 

 

 

10,657

 

 

 

111,860

 

 

 

6,109

 

 

 

1,122

 

 

 

(4,270

)

 

 

114,821

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

分部承保损益

 

(13,229

)

 

 

529

 

 

 

(12,700

)

 

 

(261

)

 

 

(757

)

 

 

370

 

 

 

(13,348

)

净投资收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,968

 

 

 

 

 

 

 

1,968

 

已实现投资净收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,878

 

 

 

 

 

 

 

2,878

 

权益证券公允价值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(2,020

)

 

 

 

 

 

 

(2,020

)

其他收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,664

 

 

 

 

 

 

 

11,664

 

利息支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(2,852

)

 

 

 

 

 

 

(2,852

)

所得税前收入(亏损)

$

(13,229

)

 

$

529

 

 

$

(12,700

)

 

$

(261

)

 

$

10,881

 

 

$

370

 

 

$

(1,710

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

选定的资产负债表数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

递延保单收购成本

$

10,619

 

 

$

2,075

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

(427

)

 

$

12,267

 

未赚取的保费

 

57,491

 

 

 

7,778

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

65,269

 

未付亏损和亏损调整费用

 

135,084

 

 

 

4,001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

139,085

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

承销

 

 

批发代理

 

 

公司口述

 

 

伊利姆-丁斯

 

 

总计

 

毛保费

 

$

102,763

 

 

$

8,572

 

 

$

111,335

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

111,335

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

$

85,385

 

 

$

7,555

 

 

$

92,940

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

92,940

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

$

82,409

 

 

$

6,694

 

 

$

89,103

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

89,103

 

其他收入

 

 

242

 

 

 

150

 

 

 

392

 

 

 

7,571

 

 

 

245

 

 

 

(5,593

)

 

 

2,615

 

细分市场收入

 

 

82,651

 

 

 

6,844

 

 

 

89,495

 

 

 

7,571

 

 

 

245

 

 

 

(5,593

)

 

 

91,718

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亏损和亏损调整费用，净额

 

 

53,263

 

 

 

2,965

 

 

 

56,228

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

56,228

 

保单获取成本

 

 

25,051

 

 

 

2,044

 

 

 

27,095

 

 

 

4,938

 

 

 

—

 

 

 

(5,928

)

 

 

26,105

 

运营费用

 

 

12,644

 

 

 

1,069

 

 

 

13,713

 

 

 

3,107

 

 

 

1,648

 

 

 

—

 

 

 

18,468

 

分部费用

 

 

90,958

 

 

 

6,078

 

 

 

97,036

 

 

 

8,045

 

 

 

1,648

 

 

 

(5,928

)

 

 

100,801

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

分部承保损益

 

 

(8,307

)

 

 

766

 

 

 

(7,541

)

 

 

(474

)

 

 

(1,403

)

 

$

335

 

 

 

(9,083

)

净投资收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,156

 

 

 

 

 

 

 

3,156

 

已实现投资净收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,126

 

 

 

 

 

 

 

8,126

 

权益证券公允价值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

228

 

 

 

 

 

 

 

228

 

其他收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

260

 

 

 

 

 

 

 

260

 

利息支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(2,925

)

 

 

 

 

 

 

(2,925

)

所得税前收入(亏损)

 

$

(8,307

)

 

$

766

 

 

$

(7,541

)

 

$

(474

)

 

$

7,442

 

 

$

335

 

 

$

(238

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

选定的资产负债表数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

递延保单收购成本

 

$

11,858

 

 

$

1,183

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

(798

)

 

$

12,243

 

未赚取的保费

 

 

51,535

 

 

 

4,689

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,224

 

未付亏损和亏损调整费用

 

 

106,662

 

 

 

4,608

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

111,270

 

97

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

商业广告

线条

 

 

个人

线条

 

 

承销

 

 

批发代理

 

 

公司口述

 

 

伊利姆-丁斯

 

 

总计

 

毛保费

 

$

94,391

 

 

$

7,462

 

 

$

101,853

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

101,853

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净书面保费

 

$

81,966

 

 

$

5,758

 

 

$

87,724

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

87,724

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净赚得保费

 

$

83,858

 

 

$

5,231

 

 

$

89,089

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

89,089

 

其他收入

 

 

216

 

 

 

143

 

 

 

359

 

 

 

9,073

 

 

 

224

 

 

 

(7,547

)

 

 

2,109

 

细分市场收入

 

 

84,074

 

 

 

5,374

 

 

 

89,448

 

 

 

9,073

 

 

 

224

 

 

 

(7,547

)

 

 

91,198

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亏损和亏损调整费用，净额

 

 

53,256

 

 

 

6,488

 

 

 

59,744

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

59,744

 

保单获取成本

 

 

23,511

 

 

 

1,744

 

 

 

25,255

 

 

 

6,063

 

 

 

—

 

 

 

(6,407

)

 

 

24,911

 

运营费用

 

 

12,881

 

 

 

1,233

 

 

 

14,114

 

 

 

2,180

 

 

 

1,288

 

 

 

—

 

 

 

17,582

 

分部费用

 

 

89,648

 

 

 

9,465

 

 

 

99,113

 

 

 

8,243

 

 

 

1,288

 

 

 

(6,407

)

 

 

102,237

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

分部承保损益

 

 

(5,574

)

 

 

(4,091

)

 

 

(9,665

)

 

 

830

 

 

 

(1,064

)

 

$

(1,140

)

 

 

(11,039

)

净投资收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,031

 

 

 

 

 

 

 

4,031

 

已实现投资净收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,196

 

 

 

 

 

 

 

1,196

 

权益证券公允价值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(427

)

 

 

 

 

 

 

(427

)

利息支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(2,882

)

 

 

 

 

 

 

(2,882

)

所得税前收入(亏损)

 

$

(5,574

)

 

$

(4,091

)

 

$

(9,665

)

 

$

830

 

 

$

854

 

 

$

(1,140

)

 

$

(9,121

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

选定的资产负债表数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

递延保单收购成本

 

$

12,033

 

 

$

1,007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

(1,134

)

 

$

11,906

 

未赚取的保费

 

 

47,674

 

 

 

3,829

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

51,503

 

未付亏损和亏损调整费用

 

 

101,850

 

 

 

5,396

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

107,246

 

 

 

 

98

 

 

附表II

Conifer Holdings，Inc.

注册人的简明财务信息

资产负债表-仅母公司

(千美元)

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

对子公司的投资

 

$

79,511

 

 

$

81,336

 

现金

 

 

750

 

 

 

1,477

 

子公司应收账款

 

 

(7,055

)

 

 

1,745

 

应由附属公司支付

 

 

220

 

 

 

—

 

其他资产

 

 

2,522

 

 

 

3,648

 

总资产

 

$

75,948

 

 

$

88,206

 

负债与股东权益

 

 

 

 

 

 

 

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

债务

 

$

33,564

 

 

$

40,997

 

其他负债

 

 

1,881

 

 

 

2,796

 

总负债

 

 

35,445

 

 

 

43,793

 

股东权益：

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股，无面值(100,000,000授权股份；9,681,728

和9,592,861分别发行和未偿还)

 

 

92,692

 

 

 

92,486

 

累计赤字

 

 

(50,079

)

 

 

(48,985

)

累计其他综合收益(亏损)

 

 

(2,110

)

 

 

912

 

股东权益总额

 

 

40,503

 

 

 

44,413

 

总负债和股东权益

 

$

75,948

 

 

$

88,206

 

 

所附附注为注册人简明财务资料的组成部分。

99

 

附表II

Conifer Holdings，Inc.

注册人的简明财务信息

全面收益表(亏损)-仅限母公司

(千美元)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

子公司的管理费

 

$

15,952

 

 

$

12,527

 

 

$

11,621

 

其他收入

 

 

2,900

 

 

 

483

 

 

 

167

 

总收入

 

 

18,852

 

 

 

13,010

 

 

 

11,788

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

运营费用

 

 

12,736

 

 

 

14,459

 

 

 

14,433

 

利息支出

 

 

2,852

 

 

 

2,925

 

 

 

2,880

 

总费用

 

 

15,588

 

 

 

17,384

 

 

 

17,313

 

子公司未计权益收益(亏损)和所得税费用(收益)的收益(亏损)

 

 

3,264

 

 

 

(4,374

)

 

 

(5,525

)

所得税费用(福利)

 

 

156

 

 

 

(813

)

 

 

30

 

子公司股权前收益(亏损)

 

 

3,108

 

 

 

(3,561

)

 

 

(5,555

)

子公司权益收益(亏损)

 

 

(4,202

)

 

 

4,156

 

 

 

(2,267

)

净收益(亏损)

 

 

(1,094

)

 

 

595

 

 

 

(7,822

)

其他综合收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

子公司其他综合收益(亏损)中的权益

 

 

(3,022

)

 

 

423

 

 

 

3,101

 

综合收益(亏损)合计

 

$

(4,116

)

 

$

1,018

 

 

$

(4,721

)

 

所附附注为注册人简明财务资料的组成部分。

100

 

附表II

Conifer Holdings，Inc.

注册人的简明财务信息

现金流量表-仅限母公司

(千美元)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

经营活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$

(1,094

)

 

$

595

 

 

$

(7,822

)

调整以调节净收益(亏损)与以下项目使用的净现金

经营活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

折旧及摊销

 

 

415

 

 

 

421

 

 

 

447

 

子公司未分配(收入)亏损中的权益

 

 

4,202

 

 

 

(4,156

)

 

 

2,267

 

基于股票的薪酬费用

 

 

218

 

 

 

706

 

 

 

959

 

其他(收益)损失

 

 

(2,593

)

 

 

(260

)

 

 

—

 

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

子公司应收账款

 

 

8,800

 

 

 

(852

)

 

 

(490

)

应由附属公司支付

 

 

(220

)

 

 

214

 

 

 

231

 

当期所得税可退还

 

 

—

 

 

 

539

 

 

 

21

 

其他资产

 

 

890

 

 

 

625

 

 

 

(3,098

)

其他负债

 

 

(915

)

 

 

(715

)

 

 

2,954

 

经营活动提供(用于)的现金净额

 

 

9,703

 

 

 

(2,883

)

 

 

(4,531

)

投资活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对附属公司的供款

 

 

(5,400

)

 

 

(1,150

)

 

 

(3,854

)

从子公司收到的股息

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,500

 

购买投资

 

 

—

 

 

 

(79

)

 

 

—

 

购置物业和设备

 

 

(20

)

 

 

—

 

 

 

(66

)

投资活动提供(用于)的现金净额

 

 

(5,420

)

 

 

(1,229

)

 

 

(2,420

)

融资活动的现金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

发行普通股所得收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

5,000

 

普通股回购

 

 

(12

)

 

 

(36

)

 

 

(676

)

根据债务安排借款

 

 

3,000

 

 

 

5,745

 

 

 

2,000

 

偿还债务安排下的借款

 

 

(8,000

)

 

 

(625

)

 

 

—

 

股票和债券发行成本

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

融资活动提供的现金净额

 

 

(5,012

)

 

 

5,084

 

 

 

6,324

 

现金净增(减)

 

 

(729

)

 

 

972

 

 

 

(627

)

期初现金

 

 

1,478

 

 

 

506

 

 

 

1,133

 

期末现金

 

$

749

 

 

$

1,478

 

 

$

506

 

补充披露现金流量信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

支付的利息

 

$

2,883

 

 

$

2,586

 

 

$

2,547

 

 

所附附注为注册人简明财务资料的组成部分。

101

 

针叶树控股公司

注册人的简明财务信息

仅限母公司

简明财务报表附注

1.会计政策

组织

Conifer Holdings，Inc.(“母公司”)是一家在密歇根州注册成立的控股公司，目的是管理其保险实体。父实体通过这些实体执行其主要操作。

陈述的基础

随附的简明财务信息应与Conifer Holdings，Inc.及其子公司的综合财务报表和相关说明一起阅读。对子公司的投资采用权益法核算。根据权益法，对附属公司的投资按成本加缴款和合并子公司未分配收入(亏损)减去自收购之日起收到的股息的权益列账。

母公司的业务包括根据公司间服务协议为保险实体提供的管理和行政服务所赚取的收入。这些管理和行政服务包括提供管理、营销、办公室和设备，以及收取保费，保险公司根据毛保费的一定比例支付费用。此外，父母还会因提供中介服务而获得佣金收入。母公司的主要运营成本是工资和相关的人事成本、信息技术成本、行政费用和专业费用。从管理和行政服务获得的收入用于支付运营成本、满足偿债要求以及支付控股公司的其他债务。

估计和假设

按照公认会计原则编制简明财务报表要求管理层作出影响简明财务报表和随附披露中所报告金额的估计和假设。这些估计本身就会发生变化，实际结果可能最终与这些估计不同。

分红

收到的父级不是2021年和2020年从子公司获得现金股息，并从子公司获得现金股息#美元。1.52019年将达到100万。在2021年，父母收到了$6.0其附属公司以联属公司本票形式向其一间附属公司派发百万元非现金股息，母公司其后向其中一间保险附属公司缴交该笔股息。

2.保证

母公司已经担保了一美元的本金和利息义务。10.0针叶保险公司向白松保险公司(均为全资附属公司)发行的百万元盈余票据。票据每年支付利息，年息率为4%，没有到期日。

102

 

附表V

Conifer Holdings，Inc.及其子公司

估值和合格账户

截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度

(千美元)

 

 

余额为

期初

 

 

收费至

费用

 

 

减少到

其他

全面

收入

 

 

扣除额

津贴账户

 

 

余额为

期末

 

递延税金资产的估值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

13,292

 

 

 

676

 

 

 

626

 

 

 

—

 

 

 

14,594

 

2020

 

13,572

 

 

 

(205

)

 

 

(75

)

 

 

—

 

 

 

13,292

 

2019

 

12,606

 

 

 

966

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

13,572

 

 

103

 

 

Conifer Holdings，Inc.

展品索引

 

 

 

 

 

通过引用并入本文

 

展品

数

 

展品说明

 

表格

 

期间

收尾

 

展品/

附录
数

 

提交日期

已归档/

随信提供

3.1

 

第二次修订和重新修订了Conifer Holdings，Inc.的公司章程。

 

8-K

 

2015年9月30日

 

3.1

 

2015年8月28日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.4

 

修订和重新制定科尼弗控股公司的章程。

 

S-1A

 

2015年9月30日

 

3.4

 

July 30, 2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.6

 

2015综合激励计划

 

S-1

 

 

 

10.2

 

July 2, 2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.7

 

租赁协议，日期为2013年9月18日，经修订

 

S-1

 

 

 

10.3

 

July 2, 2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.13

 

雇佣协议-尼古拉斯·J·佩特科夫、詹姆斯·G·佩特科夫、安德鲁·D·佩特科夫、布莱恩·J·罗尼

 

10-K

 

2016年12月31日

 

10.13

 

March 15, 2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.14

 

本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3于2017年9月29日签订的票据购买协议

 

10-Q

 

2017年9月30日

 

10.14

 

2017年11月11日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.15

 

截至2018年6月21日与亨廷顿国家银行签订的信贷协议

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.15

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.16

 

本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3于2018年6月21日签订的票据购买协议第一修正案

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.16

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.17

 

修订并重新签署了本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3于2018年9月25日签订的票据购买协议

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.17

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.18

 

截至2018年10月31日，亨廷顿国家银行关于本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3之间修订和重新签署的票据购买协议的豁免和同意

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.18

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.19

 

本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3于2018年12月13日修订并重新签署的票据购买协议的第一修正案

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.19

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.20

 

 

公司与亨廷顿国家银行于2018年12月27日签署的信贷协议第一修正案

 

10-K

 

2018年12月31日

 

10.20

 

March 13, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.21

 

 

本公司与Elanus Capital Investments Master SP Series 3于2019年6月21日修订并重新签署的票据购买协议的第二修正案

 

10-K

 

2019年12月31日

 

10.21

 

March 12, 2020

 

104

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.22

 

公司与亨廷顿国家银行于2019年6月21日签署的信贷协议第二修正案

 

10-K

 

2019年12月31日

 

10.22

 

March 12, 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.23

 

本票-支票保护计划贷款，日期为2020年4月24日，公司与亨廷顿国家银行之间的贷款

 

10-Q

 

March 31, 2020

 

10.23

 

May 13, 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.24

 

公司与亨廷顿国家银行于2020年4月24日签署的信贷协议第三修正案

 

10-Q

 

March 31, 2020

 

10.24

 

May 13, 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.25

 

本公司与亨廷顿国家银行之间日期为2020年6月19日的期票的修正案

 

10-Q

 

June 30, 2020

 

10.25

 

2020年8月12日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.26

 

公司与亨廷顿国家银行于2020年6月19日签署的信贷协议第四修正案

 

10-Q

 

June 30, 2020

 

10.26

 

2020年8月12日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.27

 

公司与亨廷顿国家银行日期为2021年6月18日的期票修正案

 

10-Q

 

June 30, 2021

 

10.27

 

2021年8月11日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.28

 

该公司与亨廷顿国家银行于2021年6月18日签署的信贷协议第五修正案

 

10-Q

 

June 30, 2021

 

10.28

 

2021年8月11日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21.1

 

本公司子公司名单

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23.1

 

独立注册会计师事务所德勤律师事务所同意

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31.1

 

第302节认证-联席首席执行官

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31.2

 

第302节认证-联席首席执行官

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31.3

 

第302节认证-CFO

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32.1*

 

第906条认证-联席首席执行官

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32.2*

 

第906条认证-联席首席执行官

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32.3*

 

第906节认证-CFO

 

 

 

 

 

 

 

 

*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

101.INS

 

内联XBRL实例文档

 

 

 

 

 

 

 

 

*

101.SCH

 

内联XBRL分类扩展架构文档

 

 

 

 

 

 

 

 

*

101.CAL

 

内联XBRL分类扩展计算链接库

 

 

 

 

 

 

 

 

*

101.DEF

 

内联XBRL分类扩展定义Linkbase

 

 

 

 

 

 

 

 

*

101.LAB

 

内联XBRL分类扩展标签Linkbase

 

 

 

 

 

 

 

 

*

105

 

101.PRE

 

内联XBRL分类扩展演示文稿链接库

 

 

 

 

 

 

 

 

*

104

 

封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

*本证明不视为为1934年证券交易法(经修订)第18条的目的而提交，或以其他方式承担该条的责任，也不应被视为通过引用而并入根据1933年证券法(经修订)或1934年证券交易法(经修订)提交的任何文件中。

106

 

签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

 

 

Conifer Holdings，Inc.

 

 

 

 

由以下人员提供：

/s/詹姆斯·G·彼得科夫(James G.Petcoff)

 

 

詹姆斯·G·彼得科夫

 

 

执行主席兼联席首席执行官

 

 

(首席行政主任)

 

 

 

 

由以下人员提供：

/s/哈罗德·J·梅洛什

 

 

哈罗德·J·梅洛什

 

 

首席财务官兼财务主管

 

 

(首席会计和财务官)

日期：2022年3月10日

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。

 

签名

 

标题

 

日期

 

 

 

 

 

/s/詹姆斯·G·彼得科夫(James G.Petcoff)

 

执行主席兼联席首席执行官

 

March 10, 2022

詹姆斯·G·彼得科夫

 

(首席行政主任)

 

 

 

 

 

 

 

/s/尼古拉斯·J·彼得科夫(Nicholas J.Petcoff)

 

联席首席执行官

 

March 10, 2022

尼古拉斯·J·彼得科夫

 

(首席行政主任)

 

 

 

 

 

 

 

/s/哈罗德·J·梅洛什

 

首席财务官兼财务主管

 

March 10, 2022

哈罗德·J·梅洛什

 

(首席会计和财务官)

 

 

 

 

 

 

 

/s/Jeffrey Hakala

 

董事

 

March 10, 2022

杰弗里·哈卡拉

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/Timothy Lamothe

 

董事

 

March 10, 2022

蒂莫西·拉莫斯

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/小理查德·J·威廉姆斯(Richard J.Williams，Jr.)

 

董事

 

March 10, 2022

小理查德·J·威廉姆斯(Richard J.Williams，Jr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/约瑟夫·D·萨拉法

 

董事

 

March 10, 2022

约瑟夫·D·萨拉法

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/Isolde O‘Hanlon

 

董事

 

March 10, 2022

伊索尔德·奥汉隆(Isolde O‘Hanlon)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/Andrew Petcoff

 

董事

 

March 10, 2022

安德鲁·彼得科夫

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/s/约翰·梅尔斯特罗姆

 

董事

 

March 10, 2022

约翰·梅尔斯特罗姆

 

 

 

 

 

107