美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

委托文件编号：001-33905

百年纪念西路10758号, 套房200

利特尔顿, 科罗拉多州80127

(主要执行机构地址，包括邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：720-981-4588

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是的，☐不是 ☒

如果注册人不需要根据交易法第13条或第15条(D)提交报告，请用复选标记表示。是的，☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

截至2022年3月3日，有217,193,664登记人的无面值普通股(“普通股”)，即登记人唯一未发行的有表决权证券类别的流通股。截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人有表决权普通股的总市值约为$243.3以《纽约证券交易所美国人》报道的普通股收盘价为基础。为了进行这一计算，注册人假设其关联公司，包括所有关联公司、董事和高级管理人员，截至2021年6月30日总共持有约2100万股其已发行普通股。

以引用方式并入的文件

本年度报告(Form 10-K)第III部分第10、11、12、13和14项所需的某些信息通过参考注册人为2022年股东年会提交的最终委托书而纳入。

UR-ENERENCE Inc.

表格10-K的年报

目录

当我们使用术语“Ur-Energy”、“我们”、“我们”或“公司”时，除非上下文另有规定，否则我们指的是Ur-Energy Inc.及其子公司。我们在本节末尾的“常用术语词汇表”中包含了对理解我们的业务非常重要的技术术语。在本文中，我们的陈述被归类为“前瞻性”。有关这些类型的断言的解释，请参考本文档的“关于前瞻性陈述的告诫声明”部分。

关于以下事项的警示声明前瞻性陈述

这份10-K表格年度报告包含1995年美国私人证券诉讼改革法和其他适用的加拿大证券法所指的“前瞻性陈述”，这些前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“预期”、“估计”、“相信”、“可能”、“打算”、“计划”以及其他类似的表述或陈述来识别，这些表述或陈述是“可能”、“可能”或“应该”采取的行动、事件或结果。发生或将实现，或其否定或其他类似的陈述。这些陈述只是预测，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就或行业结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。此类陈述包括但不限于：(I)以安全和合规的方式维持Lost Creek的受控和降低水平运营的能力；(Ii)确定未来开发和建设优先事项的时机，以及在市场和其他条件需要时以及面对劳动力短缺和供应链问题时迅速和具有成本效益地扩大生产运营的能力；(Iii)Lost Creek持续的技术和经济可行性，包括我们对物业的初步评估(Lost Creek报告)中所述的能力；(Iii)Lost Creek的持续技术和经济可行性，包括我们对该物业的初步评估(Lost Creek报告)中所述；(Iv)批准对Lost Creek许可证的修订的剩余许可的时间和结果；。(V)完成额外有利铀销售协议的能力和时间，包括在必要时进行现货销售；。(Vi)Lost Creek项目的生产率和寿命，以及Lost Creek财产内毗邻项目随后的开发和生产。, (Vii)我们其他勘探和开发项目的潜力，包括雪莱盆地、Great Divide盆地和Lucky Mc项目以及Excel项目(Ix)雪莉盆地的技术和经济可行性，包括我们目前预期的Lost Creek加工设施将用于雪莉盆地的铀加工、干燥和包装，以及我们在对该项目的初步评估(Shirley)中另有阐述的项目(Shirley盆地)的技术和经济可行性；(Vii)Lost Creek Property的全部勘探目标的潜力(包括扩大资源的能力)；(Vii)我们其他勘探和开发项目的潜力，包括雪莱盆地、Great Divide盆地和Lucky Mc项目以及Excel项目的技术和经济可行性(X)铀市场的当前和近期市场状况，包括供需预测；(Xi)我们获得雪莉盆地潜在生产的剩余例行授权的能力；(Xii)建立国家铀储备计划的时间和结果，包括采购过程和我们在其中的作用，以及与储备相关的进一步预算拨款程序以及对核工业的其他支持；(Xiii)俄罗斯入侵乌克兰可能对全球经济，更具体地说，对包括美国铀生产商在内的核燃料行业造成的影响。除其他外，这些其他因素包括：生产、开发和生产业务的未来估计数、资本支出、运营成本、矿产资源、回收率。, 不同等级和市场价格；业务战略和实施这类战略的措施；竞争优势；对业务和运营扩张和增长目标的估计；对我们未来成功的计划和参考；我们运营亏损的历史和未来盈利能力的不确定性；作为勘探阶段公司的地位；矿产储量的缺乏；与在美国获得许可证和其他授权相关的风险；与当前可变的经济状况相关的风险；我们偿还债务并遵守所有与债务安排和证券文件相关的限制性契约的能力；未来融资可能产生的影响；以及在美国获得许可和其他授权的风险；与当前可变的经济状况相关的风险；我们偿还债务并遵守与债务安排和证券文件相关的所有限制性契约的能力；未来融资的可能影响；有关账户定价和收取的不确定性；潜在诉讼中产生不利结果的可能性；与政府政策和法规变化相关的不确定性；与加拿大税务局或美国国税局对我们的任何跨境交易进行审计相关的不确定性；我们开展业务的任何国家的一般商业条件的不利变化；规模和结构的变化；管理的有效性和我们的战略关系；吸引和留住关键人员的能力；关于额外资本需求的不确定性；关于季度业绩波动的不确定性；外汇风险；履行民事责任的能力。维持我们在纽约证券交易所美国有限责任公司(“纽约证券交易所”)和多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)上市的能力；根据1986年美国国税法的适用条款，预期被归类为“被动外国投资公司”的风险, 经修订；与我们的投资相关的风险以及本年度报告“风险因素”标题下描述的其他风险和不确定因素。

关于矿产资源披露的投资者警示

除非另有说明，否则本年度报告中包含的10-K表格中的所有矿产资源估计都是根据美国证券法根据S-K条例第1300分部(“S-K 1300”)编制的。在这些估算之前，我们根据加拿大国家仪器43-101编制了我们的矿产资源估算。矿产项目信息披露标准加拿大矿业、冶金和石油学会的“矿产资源和矿产储量定义标准”(以下简称“CIM定义标准”)也符合CIM定义标准(“NI 43-101”)。NI43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，它为发行人公开披露有关矿产项目的科学技术信息建立了标准。根据适用的加拿大证券管理人的要求，我们在加拿大提交符合NI 43-101标准的报告的同时，我们提交了10-K表格的S-K 1300技术报告摘要。NI 43-101和S-K 1300报告(针对Lost Creek Property和雪莉盆地项目)彼此基本相同，只是内部引用了报告所依据的法规，以及某些组织差异。

投资者应注意，“矿产资源”一词并不等同于“矿产储备”.除非在确定储量时已确定矿化可以经济合法地生产或开采，否则不得将矿化归类为“矿产储量”。投资者也应该明白，“推断的矿产资源”的存在有很大的不确定性，在经济和法律上的可行性也有很大的不确定性。不能假设“推断出的矿产资源”的全部或任何部分都会升级到更高的类别。根据S-K 1300，估计的“推断的矿产资源”可能不构成可行性或预可行性研究的基础。此外，根据S-K 1300的要求，我们关于Lost Creek Property的报告包括两个经济分析，以说明推断的资源在开采过程中没有升级的可能性，以及公司收集更多钻探数据的可能性；第二个经济分析是准备的，其中排除了推断的资源。正如S-K1300报告中详细描述的那样，不包括推断出的资源，估计的采矿量也确定了该物业的潜在生存能力。告诫投资者，不要想当然地认为“推断出的矿产资源”的全部或任何部分都存在，或者在经济上或法律上是可以开采的。

常用术语和缩略语词汇

公制/英制换算表

本年度报告中使用的公制计量单位的英制当量单位如下：

在这份表格10-K的年度报告中，除非另有说明，我们将近似种植面积四舍五入到最接近的10。

报告货币

此报告中的所有金额均以美国(美国)表示美元，除非另有说明。财务报表是按照美国公认的会计原则列报的。

第一部分

项目1和2.业务和物业

概述和公司结构

我们成立于2004年3月22日，从事铀矿开采、回收和加工活动，包括在美国收购、勘探、开发和运营铀矿资产。通过我们在怀俄明州的运营子公司Lost Creek ISR，LLC，我们于2013年开始在Lost Creek项目中运营我们的第一个原地回收铀矿。UR-Energy是一家根据加拿大商业公司法二零零六年八月八日。我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所挂牌交易，代码为“URG”，在多伦多证券交易所挂牌交易，代码为“URE”。

由于铀价持续低迷，我们自2020年第三季度以来一直限制生产运营。在2021年期间，我们捕获了251磅的₃O₈在我们的Lost Creek工厂。我们上一次销售生产库存是在2019年第二季度。我们在2020年的所有销售都是采购库存。我们没有卖出你的货₃O₈ in 2021.

按照S-K 1300的定义，我们是“勘探阶段发行人”，因为我们没有通过完成我们的任何铀项目的预可行性或可行性研究来建立已探明或可能的矿产储量。因此，即使我们于二零一三年开始在Lost Creek项目回收铀，我们仍被归类为勘探阶段发行人(如S-K 1300所界定)，并将继续作为勘探阶段发行人，直至已探明或可能的矿产储量确立为止。

除了铀矿资源的勘探和开发外，我们还从事铀回收和加工业务。铀为无碳、无排放的核能提供燃料，这是一种清洁、经济、可靠的电力形式。据估计，核电提供了美国50%以上的无碳电力和全球约三分之一的无碳电力。作为铀生产商，我们正在推进清洁能源的利益，从而以积极的方式为应对全球气候变化的挑战做出贡献。

UR-Energy有一家直接全资子公司：UR-Energy USA Inc.(“Ur-Energy USA”)，这是一家根据科罗拉多州法律成立的公司。它在科罗拉多州和怀俄明州设有办事处，并在这两个州都有员工。

UR-Energy USA有三家全资子公司：Lost Creek ISR，LLC，这是根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，负责持有和运营我们的Lost Creek项目和某些其他Lost Creek财产和资产；NFU怀俄明州有限责任公司(“NFU怀俄明州”)，根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，作为我们的土地持有和勘探实体；以及Pathfinder Mines Corporation(“Pathfinder”)，一家注册成立的公司。LLC在Lost Creek ISR雇佣了Lost Creek项目的人员。

目前，截至2021年12月31日，我们的主要直接和间接子公司、附属实体以及它们成立或组织的司法管辖区如下：

我们位于怀俄明州斯威特沃特县的全资拥有的Lost Creek项目是我们的旗舰物业。自2012年10月以来，该项目已获得全面许可和许可。我们获得了美国核管理委员会(“NRC”)的运营批准，并于2013年8月开始生产运营活动。我们第一次销售Lost Creek Production是在2013年12月。

从开始运营到2020年，我们与美国公用事业公司签订了多项定期铀销售协议，以合同价格出售Lost Creek Production或其他黄饼产品。我们在2020年完成了销售合同，当时我们售出了20万磅的氧化铀₃O₈“)，平均价格约为每磅42美元。2017至2020年间，我们利用较低的市场价格签订了购买协议，收购了美国₃O₈按市场价交货，纳入我们的合同承诺。

我们的另一项重要资产雪莉盆地是我们在2013年收购探路者时收购的资产之一。我们还获得了该项目的所有历史地质和工程数据。2014年，我们完成了有限数量的验证孔的钻探计划，以完成2014年8月发布的NI 43-101矿产资源评估；随后，我们于2015年1月完成了对雪莉盆地的NI 43-101初步经济评估。项目许可和许可所需的基线研究于2014年开始，并于2015年完成。

2015年12月，我们向怀俄明州环境质量部(“WDEQ”)提交了雪莉盆地采矿许可证和许可证的申请。怀俄明州铀回收项目(“URP”)颁发了我们的原料许可证，土地质量部(“LQD”)在2021年第二季度颁发了雪莉盆地开采许可证。我们在2020年获得了BLM的批准。因此，在雪莉盆地建造和运营的所有主要授权现在都已收到。初步工程评估、设计和研究工作进展顺利。

我们在Lost Creek利用就地回收铀(“ISR”)，并将在其他有可能做到这一点的项目上这样做。ISR技术在铀提取中的应用是因为它能够以较低的成本有效地回收滚动前缘矿化。ISR技术不需要安装尾矿设施，也不需要明显的表面干扰。这种采矿方法利用注水井将一种名为浸出剂的采矿溶液引入矿化带。该浸出剂是以氧气为氧化剂、碳酸氢钠为络合剂、二氧化碳为pH控制剂的天然地下水为原料制成的。络合剂与铀结合形成高溶解度的碳酸铀酰。溶解的碳酸铀酰然后通过一系列生产井回收，并通过管道输送到加工厂，在那里使用离子交换(IX)从溶液中除去碳酸铀酰，并用IX柱中包含的树脂捕获。地下水用氧化剂和络合剂重新强化，然后送回井场，以回收更多的铀。一小部分被称为渗出的水被永久地从浸出液流中除去，从而形成向内的地下水梯度。反渗透(“RO”)工艺可用于将产生的废流降至最低。反渗透过程中的卤水(如果使用)和渗出将通过注入深层处理井的方式处理。每个井田由数十口注水井和采油井组成，按照一定的模式安装，以优化流体在铀矿床中的区域扫描。

我们的Lost Creek加工设施包括铀黄饼的捕获、浓缩、干燥和包装的所有电路，以便交付销售。除IX电路外，我们的加工设施还包括两套加工装置，分别具有洗脱、沉淀、压滤机和干燥电路(这与某些其他铀原地回收设施形成鲜明对比，这些设施仅作为捕集厂运行，并依赖于与其他生产商达成的协议来完成、干燥和包装其黄饼最终产品)。此外，在初始施工期间安装了包括反渗透单元的恢复电路，以便在采矿完成后完成地下水恢复。

我们通过实施V类处理系统在减少用水量方面取得了长足进展，该系统包括水处理和将清洁水注入可供子孙后代使用的浅层地层。自实施V类系统以来，生产过程中产生的废水减少了18%。为了进一步减少用水量和提高IX的有效性，正在考虑建立一个Pre-IX过滤和废水处理设施，并进行实验室测试。正如设想的那样，该系统将允许更有效地利用当前和未来的深度处理井，与V类水循环系统配合工作，同时保护宝贵的水资源。我们的目标是将废水排放量减少至少70%。

洗脱回路(IX之后的第一步)用于转移IX树脂中的铀，并将其浓缩到为下一阶段加工做好准备的位置。得到的富含洗脱液是含有碳酸铀酰、盐和碳酸钠和/或碳酸氢钠的水溶液。沉淀回路遵循洗脱回路，从浓缩铀溶液中除去碳酸盐，并将铀与过氧化氢结合，形成黄饼状结晶浆料。过滤和洗涤是下一步，将泥浆装入压滤机，在压滤机中去除多余的污染物，如氯化物，并去除大部分水。最后一个阶段是将脱水的浆料移到黄饼干燥机中，进一步降低水分，产生最终的干燥产品。精致、畅销的黄饼包装在55加仑的钢桶里。

该恢复电路可用于生产以及操作的开采后阶段。RO被用作我们V类循环电路的一部分，以最大限度地减少生产过程中产生的废水流。一旦生产完成，地下水必须恢复到开采前的使用级别或更好。修复的第一步是移走一小部分地下水并将其处理掉(俗称地下水清扫)。清扫后，利用反渗透技术处理地下水，并重新注入清洁水。最后，对地下水进行均化和取样，以确保清理工作完成，从而结束开采过程。

我们的Lost Creek加工厂于2012年开始建设，2013年8月开始生产运营。在2021年收到我们的原料许可证修正案后，我们Lost Creek加工厂的许可产能最高可达220万磅U₃O₈ 每年，其中约120万英镑₃O₈ 每年可能从我们的油井生产。Lost Creek工厂和将资源分配给采矿单位和资源区的设计目标是，在一定的流速和铀浓度下，根据监管和许可证条件，每年产生约100万磅的产量。工厂处理电路设计中的过剩产能首先是为了便于对任何特定电路进行例行(和非例行)维护，而不会妨碍生产运行计划。该产能的设计也是为了让我们能够在未来情况允许的情况下，从Lost Creek附近的其他矿产项目中提炼铀。例如，此外，该公司还将与该公司签订合同(如雪莉盆地项目)，或从该地区其他就地铀矿场承接收费磨坊/加工产品的合同。该设计允许我们在Lost Creek生产和加工铀的同时和/或在最终恢复活动期间失去Creek油井产量后的几年内进行这些活动。

Lost Creek工厂包括生产、干燥和包装铀黄饼的所有电路，以便交付销售。我们目前预计Lost Creek加工设施将用于干燥和包装雪莉盆地的铀，我们预计只需要一个卫星工厂。然而，雪莉盆地许可证和许可证允许建造一个完整的加工设施，根据市场条件提供更大的建设和运营灵活性。

我们的矿物属性

下面是一张地图，显示了我们怀俄明州的项目及其所在的地质盆地。

我们目前在怀俄明州的土地组合包括12个项目。这些项目中有10个位于怀俄明州的大分水岭盆地(“GDB”)，包括我们的旗舰项目Lost Creek Project。我们控制着近1800个无专利采矿权和三个怀俄明州矿产租赁权，总计约35,400英亩的Lost Creek财产，包括Lost Creek许可证区域(“Lost Creek项目”或“Lost Creek”)和某些毗邻项目，我们称之为LC East、LC West、LC North、LC South和EN项目区(与Lost Creek项目统称为“Lost Creek Property”)。据报道，Lost Creek地产的五个项目包含矿产资源：Lost Creek、LC East、LC West、LC South和LC North。

我们怀俄明州的房产总面积约为48,000英亩，其中包括我们的雪莉盆地项目。其他非物质勘探阶段项目位于GDB，Lucky Mc项目位于怀俄明州天然气山铀区。Lost Creek地产和雪莉盆地项目是目前我们认为仅有的两个单独具有重要意义的矿产。

根据S-K 1300报告的我们在Lost Creek Property和雪莉盆地项目的材料特性的矿产资源在此汇总，并在下文中讨论。“Lost Creek ISR铀矿财产S-K 1300报告“及“雪莉盆地ISR铀项目S-K 1300报告“根据市场分析师的预测和对每个酒店运营的假设，每个酒店的可变定价如图所示，并在各自的S-K 1300初始评估中阐述。

注：(关于Lost Creek财产和雪莉盆地项目，还请参阅下面与每个矿产资源汇总表相关的注释)

我们在怀俄明州铀矿的矿化通常发生在深部，不会露头。因此，矿化的调查是通过钻探和相关的取样和测井程序来完成的。我们保持标准，定期校准我们的测井工具(并要求我们的测井承包商有类似的标准)，并利用既定的质量控制程序采集样本，并由公司地质学家对钻屑进行详细记录，以了解宿主砂岩中的氧化还原条件。在美国铀业专业人士中，样品和分析程序数据准备的安全和控制是典型的。反过来，一旦获得和分析数据，矿产资源计算中固有的控制就是公认的专业标准，我们的方法通常由第三方合格的专业人员通过准备我们的技术报告进行评估和验证。

失落的克里克财产-怀俄明州大分水岭盆地

我们在2005年收购了Lost Creek项目区。Lost Creek位于怀俄明州的GDB。Lost Creek项目的许可区域占地4254英亩(1722公顷)，包括201个矿脉采矿主张和一个怀俄明州矿产租赁区。区域通道几乎完全依赖现有的公共道路和高速公路。地方和区域交通网络由主要道路、次要道路、地方道路和未改善的道路组成。通往Lost Creek的直接通道主要是在通往加工厂的两条顶部和沟渠铺设的碎石通道上。一条路从斯威特沃特县23N路(Wamsutter-Crooks Gap路)向西进入；另一条路从美国土地管理局(“BLM”)更快路的东面进入。

在更广泛的基础上，从人口中心来看，Lost Creek物业区有一条州际骇维金属加工(80号州际公路)、一条美国骇维金属加工(US287)、怀俄明州路线(SR220和73到拜罗尔)、当地的县道和博洛姆公路。距离该项目最近的机场是卡斯珀-纳特罗纳县国际机场，位于卡斯珀的北部和西部。拉勒米和罗林斯也都有较小的地区性机场。

支持我们ISR运营所需的基本基础设施(电力、水和交通)位于合理距离内。一般来说，Lost Creek靠近铺设好的道路，对于往返酒店的设备、用品、人员和产品的运输是有利的。现有的区域架空电力服务沿Lost Creek项目的西部边界从北向南排列。建造了一条大约两英里长的架空电力线路，将电力从现有的太平洋电力线路输送到Lost Creek工厂。已经对该物业进行了断电，并将其分配到工厂、办公室、井场和其他设施。随着我们继续扩大井场作业，我们将安装更多的电源插座。

Lost Creek属性的位置如下所示：

生产运营

在2012年10月收到最终监管授权后，我们开始在Lost Creek建设。建设包括工厂设施和办公楼，安装所有工艺设备，安装两条通道，额外的输电线和下落线，深处置井，建造两个蓄水池，仓库建筑和钻棚建筑。2013年8月，我们获得了核管理委员会的运营批准，开始了生产运营。另请参阅上文下面关于Lost Creek使用的操作方法的讨论“商业和地产。”

支持一号矿场原定计划的13个井房(“HHS”)的所有井都已完工并投入使用，矿场2号(“MU2”)的前三个HHS也已完工并投入运营。MU2的第一个HHS自2017年以来一直在生产。自2020年第三季度以来，我们一直在Lost Creek保持减少的生产运营。在2021年期间，251磅U₃O₈是在Lost Creek工厂捕获的。我们在2021年期间没有干燥和包装产品。

Lost Creek过去三年的制作情况如下：

Lost Creek ISR铀矿资产S-K 1300报告

在提交10-K表格年度报告的同时，我们正在提交一份关于怀俄明州ISR铀甜水县Lost Creek财产的初步评估技术报告摘要(“Lost Creek报告”)(2022年3月7日)。《迷失小溪》报告是由WWC工程公司准备的。

为了让Lost Creek报告准确反映现有矿产资源，截至2021年12月31日生产的所有矿产资源(273.5万磅)都从Lost Creek早先测量的资源总数中减去，到目前为止，Lost Creek已经恢复。

与去年同期相比，矿产资源估计没有实质性变化，因为我们没有进行钻探或勘探，反映在最新的资源中，我们仍然在减少生产运营，最低产量需要与截至2020年12月31日的协调数字进行核对。Lost Creek报告披露了Lost Creek财产的变化，包括更新的矿产资源估计、生产运营以及截至2021年12月31日的运营和开发成本。Lost Creek报告没有考虑Lost Creek正在进行的MU2开发和建设项目的任何数据，因为目前还没有分析第四季度末的钻探结果。Lost Creek报告取代了上一份NI 43-101关于Lost Creek财产的初步经济分析(2016年2月8日修订)。

Lost Creek报告中报告的Lost Creek财产的矿产资源如下：

Lost Creek Property-资源摘要(2021年12月31日)

备注：

上表中显示的信息可能与加拿大证券管理人的披露要求不同。看见关于矿产资源披露的投资者警示,上面。

评估矿产资源的经济分析假设每磅U的价格是可变的。₃O₈遗失小溪财产的生命周期，正如今天所知，并在《遗失小溪报告》中进行了讨论。预计销售价格从每磅50.80美元到66.04美元不等₃O₈。生产的铀的销售价格是基于共识，使用专家市场分析师对长期定价的平均预测。我们目前没有与Lost Creek生产相关的销售协议。

Lost Creek地产包括六个独立的毗连项目：Lost Creek项目、LC East项目、LC West项目、LC North项目、LC South项目和EN项目。获得完全许可并正在运营的Lost Creek项目被认为是核心项目，而其他项目在Lost Creek报告中统称为毗邻项目。毗邻项目由本公司收购，作为勘探目标，以补充Lost Creek项目确认的资源。大多数项目最初被视为独立的项目，但随着时间的推移，它们的规模不断扩大，以至于它们与Lost Creek项目一起构成了一个连续的地块。

Lost Creek铀矿床(“MMT”)的主要矿产走向位于Lost Creek项目内。除了MMT之外，东部矿产趋势(“EMT”)是第二个重要的矿产趋势，这是通过在形成LC East的土地上进行历史性钻探而确定的。虽然在地质上相似，但它似乎是一个独立的，但密切相关的趋势，与MMT。

Lost Creek报告矿产资源估计包括钻探数据和分析，仅Lost Creek项目就有大约3400个历史和当前钻孔以及超过195万英尺的钻探。通过收购Lost Creek项目，我们获得了562个历史钻孔的日志和分析，代表了大约36万英尺的数据。自从我们收购该项目以来，已经在Lost Creek钻了2826个孔和井。此外，来自相邻项目的钻探，无论是历史上的还是我们的钻探计划，都包括在矿产资源评估中。这相当于增加了约2300个钻孔(130万英尺)。

Lost Creek的监管授权和土地所有权

从2007年开始，我们完成了所有必要的申请和相关程序，以获得Lost Creek项目所需的许可和许可证，其中最重要的三个是NRC的源和副产品材料许可证(2011年8月)；与BLM的运营计划(决定记录(Rod))(2012年10月)；以及WDEQ的采矿许可证和许可证(WDEQ许可证)(2011年10月)。WDEQ许可证包括对MU1的批准，以及野生动物管理计划，包括积极确定该项目对大型鼠尾松鸡物种的保护措施。

对估计矿产资源可获得性的潜在风险可能包括美国农业部将较大的鼠尾松鸡(鼠尾松鸡)指定为濒危物种的变化，因为Lost Creek财产位于怀俄明州定义的鼠尾松鸡核心区内。2015年，美国食品和药物管理局(USFWS)发布了其调查结果，称大鼠尾松鸡不应受到濒危物种法案(ESA)的保护。USFWS在评估了该物种的种群状况，以及BLM和美国林业局、州机构、私人土地所有者和其他合作伙伴为保护其栖息地所做的集体努力后，做出了这一决定。

在彻底分析了现有的最佳科学信息，并考虑到正在进行的关键保护努力及其预计的好处后，美国食品和药物管理局确定，在可预见的未来，该物种不会面临灭绝的风险，因此不需要根据欧空局进行保护。如果未来的决定不同，或者州或联邦机构改变对该物种的管理，可能会对未来的扩张行动产生影响。然而，该公司继续与怀俄明州狩猎和捕鱼部(“WGFD”)和BLM密切合作，以减轻对鼠尾松鸡的影响。对鼠尾松鸡种群的长期监测表明，Lost Creek的“受影响”种群与位于该项目潜在影响之外的“参考”种群呈平行趋势。根据各种环境因素，趋势有很大的不同，最重要的是，包括每年的湿度。

怀俄明州已经制定了一项“核心区战略”，以帮助保护该州某些核心区域内的鼠尾松鸡。Lost Creek财产位于指定的核心区内，因此在每年3月1日至7月15日期间受工作活动限制。时间限制排除了勘探、钻探和其他可能干扰鼠尾松鸡的非操作活动。与ISR在Lost Creek的生产和经营活动相关的鼠尾松鸡时间限制有所不同，因为国家已经认识到，核心区内的采矿项目必须被允许全年运营。因此，在我们的采矿许可证范围内，对预先批准的受干扰地区的经营活动没有日历限制。在一个相关的监管过程中，BLM为与鼠尾松鸡相关的资源管理计划(RMP)编制和发布了环境影响声明，并对其进行了修订，这些计划后来不时进行修订，目前正在进行进一步审查

联邦、州和地方机构对Lost Creek项目的其他授权包括：WDEQ-空气质量部门空气质量许可证和WDEQ-水质部门I类地下注水控制(“UIC”)许可证。在2019年我们的一口深度处置井被封堵后，UIC许可证允许Lost Creek运营最多四口I类注水井，以满足Lost Creek项目生命周期的预期处置要求。环境保护署(“EPA”)发布了对Lost Creek项目的含水层豁免。WDEQ对含水层重新分类的单独批准是WDEQ许可证的一部分。我们还获得了环境保护局和怀俄明州工程师办公室的批准，可以在Lost Creek建造和运营两个蓄水池。

2014年，Lost Creek许可证的修订申请被提交给联邦监管机构NRC和BLM，用于LC East项目的开发和开采。BLM在2019年发布了授权该计划的Rod。核管理委员会作为一个合作机构参与了这次审查。2018年，怀俄明州从核管理委员会(NRC)手中接过了监管Lost Creek等铀回收设施辐射安全的责任。怀俄明州铀回收计划(“URP”)是WDEQ的一部分，负责监督原始材料许可证的许可过程以及怀俄明州许可证持有人的运营。市建局已证明，将其纳入WDEQ对铀回收的整体监督，简化了许可过程，提高了授权和监督的一致性，并降低了许可阶段的成本。URP于2021年3月为LC East颁发了源材料许可证。2021年，我们提交了延长Lost Creek源材料许可证的请求；目前URP正在及时审查。

请求批准在LC East项目采矿的许可证修正案也提交给了WDEQ。批准将包括含水层豁免。迷失小溪的空气质量许可证将被修订，以考虑到额外的地表干扰。我们早先的一些甜水县的批准已经被修改了。需要从国家工程师办公室获得大量的油井许可证。预计剩余的采矿许可证修订将于2022年完成。

2016年，我们获得了Lost Creek地下注水控制(UIC)V类井的所有授权，该回路于2017年初开始运行。这允许现场回注新鲜渗透液(i.e., 清洁水)进入相对较浅的V类井。现场操作员使用在工厂最初建设期间安装的反渗透回路，将工艺废水处理成盐水并渗透到溪流中。盐水流继续在UIC I类深井中处理，而干净的渗透流在经过镭处理后被注入UIC V类井。这些操作程序继续显著提高了现场的废水处理能力，最终降低了我们I类深度处理井的注入需求，并延长了这些宝贵资产的使用寿命。

通过我们的子公司Lost Creek ISR、LLC和NFU怀俄明州，我们控制着构成Lost Creek财产的联邦非专利矿脉开采主张和怀俄明州矿物租约。采矿权受下列权利约束脚掌占有权起诉所有第三方索赔人，只要索赔保持不变。采矿索赔没有到期日。已及时向BLM提交了宣誓书，并向甜水县记录器记录，证明已向BLM支付了法律规定的每年向BLM支付的遗失克里克财产采矿索赔的年度维护费。

国家租约的租期为十年，可以续签连续十年的租期。所有未获专利的采矿主张的表面都由BLM控制，我们有权在符合所有联邦、州和地方法律法规的前提下，尽可能多地使用勘探和开采主张所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根据联邦法规进行管理的。同样，进入国家控制的土地在很大程度上是怀俄明州矿产租约固有的，对那些根据租约特定的基础持有地面权的人有某些额外的义务。

Lost Creek项目没有特许权使用费，除了法律规定的怀俄明州矿产租约。目前，国家租赁计划的产量有限。LC East项目的某些索赔有1%的生产特许权使用费，LC South和EN项目以及其他怀俄明州矿产租约(LC West和EN项目)的某些索赔有其他特许权使用费。

与Lost Creek项目一起，五个相邻的项目形成了Lost Creek财产

下面的地图显示了Lost Creek的财产，包括毗邻的项目。

LC East项目(5750英亩)在2011-2012年被添加到Lost Creek地产中。2014年，我们发现了更多未获专利的矿脉开采索赔。我们的LC East项目，正如本报告的其他部分所讨论的那样，现在拥有了来源材料许可证，只需等待WDEQ的采矿许可，然后才能获得在该项目回收铀的所有主要授权。Lost Creek报告建议我们继续推进所有剩余的许可证修正案，以允许未来回收铀。

LC West项目(3840英亩)也在2011-2012年被添加到Lost Creek地产中。这里的土地位置包括怀俄明州的一个矿产租约，此外还有未获专利的矿脉开采主张。我们拥有与早期运营商的历史勘探计划相关的数据。

LC North项目(6260英亩)位于Lost Creek项目的北部和西部。该项目历史上的大间距勘探钻探由175个钻孔组成。我们在这个项目上进行了两个钻探项目。我们可能会在LC North进行勘探钻探，以发掘Lost Creek项目MMT延长的潜力。

LC South项目(10200英亩)位于Lost Creek项目的南部和东南部。LC南项目的历史钻探由488个钻孔组成。2010年，我们钻探了159个勘探孔(总计101,270英尺(30,867米))，证实了在Lost Creek项目中与矿化层相关的几个地层层位中存在多个独立的前缘系统。此外，一系列大间距的钻孔也是这一勘探计划的一部分，该计划确定了深部氧化(蚀变)，这代表了几个额外的滚动前缘层位的可能性。

EN项目(5160英亩)毗邻LC South，位于LC South以东，包括未获专利的矿脉采矿权和怀俄明州的一个矿产租约。我们有来自EN项目的50多个历史钻探日志。该项目已经进行了一些最小的、深层次的勘探钻探。由于数据的性质有限，目前还没有矿产资源的报告。

遗失小溪的历史与地质

1936年，在Lost Creek所在的大分水岭盆地发现了铀。20世纪50年代初，在天然气丘陵地区发现铀矿后，怀俄明州的勘探活动有所增加，60年代，随着大量铀矿的发现，勘探活动继续增加。Wolf Land and Explore(后来更名为Inexco)、Topax(Amax)和康菲矿业(Conoco Minerals)是Lost Creek地区最早的运营商，并于1968年初步发现了低品位铀矿化。Kerr-McGee、Humble Oil和Valley Development，Inc.也活跃在该地区。从1966年到1976年，在目前的Lost Creek项目区内钻探包括康菲石油、顶峰(Amax)和Inexco在内的多家公司的大约115个大间距探井。

1976年，德克萨斯湾通过与高潮公司的合资企业获得了现在的迷失小溪项目的西半部分，并确定了现在被称为MMT的项目。1978年，德克萨斯海湾石油公司选择在东面毗邻的康菲石油地面拥有50%的权益，并继续钻探，全面识别出MMT向东延伸到目前的项目边界；德克萨斯海湾石油公司在现在的Lost Creek项目内钻探了大约412个勘探孔。在此期间，矿产勘探公司(加州联合石油公司的子公司)在目前的Lost Creek项目的西部地区钻探了大约8个勘探孔。由于市场状况下降，德克萨斯湾于1983年放弃了该项目。随后，切诺基勘探公司(Cherokee Explore，Inc.)接过了地面，该公司没有进行任何实地活动。

1987年，Power Nuclear Corporation(也称为PNC Explore)从切诺基勘探公司(Cherokee Explore，Inc.)手中收购了该项目100%的权益。PNC Explore进行了有限的勘探计划和地质调查，并对德克萨斯湾以前的原地浸出测试进行了评估。PNC勘探公司在当前项目区内共钻了36个孔。

2000年，New Frontiers铀矿有限责任公司从PNC勘探公司获得了这些资产和数据库，但没有进行钻探或地质研究。New Frontiers铀矿有限责任公司后来将Lost Creek Project-Area资产及其怀俄明州的其他资产转移给了其继任者NFU怀俄明州。2005年6月，Ur-Energy USA购买了怀俄明州NFU的100%所有权。

Lost Creek财产位于GDB的东北部，地下深度高达25000英尺。从古生代到第四纪的沉积。GDB位于大陆分水岭的独特分歧处，以构造隆起或断层置换前寒武纪岩石为边界，导致内部排水和独立的水文地质系统。GDB的地表地质以始新世战泉组为主。巴特尔泉组岩性以粗砂岩为主，夹杂间歇性泥岩、粘土岩和粉砂岩。沉积以冲积-河流扇沉积的形式出现在南西南向流动的古水系中。沉积源被认为是以北约30英里处的花岗岩山脉。GDB内战泉地层沉积物的最大厚度为6000英尺。

在整个矿区发现的铀矿化以滚前型矿床的形式出现，在怀俄明州的其他第三纪盆地观察到的铀矿化在大多数方面都是典型的。GDB中的铀矿主要在战泉组中发现，该组是Lost Creek Property矿床的所在地。Lost Creek矿床内的岩性由大约60%到80%的固结不良的中等到粗砂组成，高达50英尺。泥岩、粉砂岩、粘土岩和细砂岩之间有20%~40%的互层，每层厚度一般小于25英尺。厚厚的。这种岩性组合在巴特尔泉组的整个垂直剖面中保持一致。

迷失小溪的露头完全属于战泉编队。由于地层的柔软性质，战泉地层在很大程度上是作为土壤下的次生作物出现的。地层的冲积扇成因形成了复杂的地层体系，在整个迷失溪中被细分为几个以砂岩为主的厚层，中间有泥岩。《迷失小溪》目前已获得许可，并被允许在HJ地平线上制作。LC East许可证修正案包括授权从HJ和KM地平线回收铀，而对Lost Creek项目的修正将允许将回收扩大到更多的HJ地平线资源区。

雪莉盆地矿场(怀俄明州雪莉盆地)

由于对探路者的收购，我们现在拥有雪莉盆地项目，探路者及其前身历史上从该项目生产了超过2800万磅的铀₃O₈，主要是从20世纪60年代到90年代初。探路者的前身包括COGEMA、Lucky Mc铀矿公司和犹他州建筑/犹他州国际公司。20世纪90年代，由于铀价过低，雪莱盆地常规矿山暂停运营，设施复垦基本完成。1992年雪利盆地停止露天铀矿开采作业后，该项目的两个历史资源区被确定为潜在的适合ISR开采的区域。这两个区域是FAB资源区或FAB趋势和区域5。

我们控制着该项目总面积约3536英亩的财产权益，该项目位于怀俄明州东南部中部，卡斯珀市以南约40英里处。该项目是通过从卡斯珀向西行驶，在骇维金属加工220上进入的。行驶18英里后，在骇维金属加工487上向南转，再行驶35英里；雪莉盆地矿的入口就在东面。该项目位于怀俄明州碳县东北部的一个无人居住的地区。它的中心大约在北纬42度22分，西经106度11分，在北纬28度，西经78度，在第六主子午线范围内。

距离该项目最近的机场是位于怀俄明州卡斯珀北部和西部的卡斯珀-纳特罗纳县国际机场。拉勒米和罗林斯也都有较小的地区性机场。BNSF铁路穿过卡斯珀，联合太平洋铁路穿过梅迪辛堡。

场地基础设施非常好。一条等级良好的道路将被升级，这条道路横穿该项目，并提供从南部进入的通道。历史运作留下了几个辅助设施，包括一座模块化的外地办事处大楼和一个大型加热清洗和润滑舱，目前用于储存和设备维护。一条地区输电线路(69千伏)穿过该项目的北部。一条现有的带电电力线通向外地办事处附近的变电站，从那里起，一条目前不活动的电力线(仅限电线杆)延伸到FAB趋势。持牌的11e.(2)副产品废物处置场现正与全数回收的尾矿厂毗邻运作。

目前，供水需求仅限于钻井水，由一口水井供应，每分钟产量超过25加仑(GPM)。还有几口备用水井，但到目前为止还没有使用过。现有的水井有能力为住宅和其他潜在的运营需求提供足够的供应。为满足未来的需要，可能会考虑增加新的、选址适当的水源井。填海后的矿坑所积蓄的水可供钻探之用，而其他非饮用用途，则须待引道兴建后才可使用。

在该项目内，现在允许的区域(2605英亩)包括1770英亩我们控制的可定位矿产土地，这将使我们能够从FAB和第5区资源区回收铀。这一总数包括1330英亩的美国矿脉开采专利(9项专利)，370英亩的联邦非专利矿脉开采索赔(29项索赔)，以及70英亩(两块)的收费矿物。连同这些矿业权，我们控制着开发该项目所需的280英亩额外的地面使用权。

与Lost Creek采矿主张一样，雪莉盆地的非专利采矿主张的所有权受脚掌占有权起诉所有第三方索赔人，只要索赔保持不变。采矿索赔没有到期日。向BLM及时提交了宣誓书，并向Carbon县办事员记录，证明向BLM支付采矿索赔的年度维护费是依法不时确定的。所有未获专利的采矿主张的表面都由BLM控制，我们有权在符合所有联邦、州和地方法律法规的前提下，尽可能多地使用勘探和开采主张所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根据联邦法规进行管理的。

FAB资源区没有生产版税。在第5区内，约202英亩土地须按公式征收专利权权益，总额约为0.5%。在第5区的另外两块土地上(南部30英亩，东南部40英亩)，铀和相关矿物征收不同的公式化特许权使用费，约为1%。目前，这70英亩土地上没有已知的矿产资源。第五区的资源包括0.5%的特许权使用费。此外，根据每年的干扰水平计算，在第五区的一些土地上也有一定的使用费。

该项目的所有主要授权、许可证和许可证都已收到。在开始运营之前，需要额外的次要许可/授权；剩余的每一项授权都是例行的，通常可以在几天或几周内获得。

雪利盆地ISR铀项目S-K 1300报告

在提交10-K表格年度报告的同时，我们正在提交一份怀俄明州碳县雪莉盆地ISR铀项目的初步评估技术报告摘要(“雪利盆地报告”)(2022年3月7日)。雪利盆地报告是由WWC工程公司编写的。

截至雪利盆地报告生效日期，雪利盆地项目的矿产资源如下：

雪莉盆地项目-资源总结(2021年12月31日)

备注：

上表中显示的信息可能与加拿大证券管理人的披露要求不同。看见关于矿产资源披露的投资者警示,上面。

雪莉盆地矿产资源评估包括对雪莉盆地项目约3200个钻孔和近120万英尺历史钻探的钻探数据和分析。2014年，我们钻了14个确认孔，大约6600英尺，这些都包括在矿产资源评估中。由于历史钻探计划的密度，能够完全按照测量和指示的资源类别进行估计。雪莉盆地的估算中没有包括推断的资源类别。我们在2014年进行的研究，以及探路者在20世纪90年代末进行的之前的研究表明，这种矿化可以接受ISR提取。雪莉盆地报告中估计的矿产资源量没有实质性变化，矿产资源量估算与去年同期相比也没有实质性变化，因为我们既没有进行额外的钻探，也没有开始生产操作。雪莉盆地报告取代了上一份NI 43-101关于雪莉盆地项目的初步经济分析(2015年1月)。

评估矿产资源所依据的经济分析假设每磅使用的价格是可变的。₃O₈在雪莉盆地项目的整个生命周期内，正如今天所知的那样，雪莉盆地报告中也讨论了这一问题。预计销售价格从每磅61.68美元到66.04美元不等₃O₈。生产的铀的销售价格是基于共识，使用专家市场分析师对长期定价的平均预测。我们目前没有与雪莉盆地生产相关的销售协议。

补充雪莉盆地历史与地质

雪莉盆地项目位于历史悠久的雪莉盆地铀矿区(“区”)的北半部，是怀俄明州第二多产的铀矿区。最早的发现是在1954年由提顿探险公司发现的。紧随其后的是1957年几家公司的大规模索赔、立桩和钻探热潮。有了几个重要的发现，第一次采矿是在1959年由犹他州建筑公司(探路者的前身)开始的。最初采用的是地下采矿方法，但遇到了严重的地下水流入问题，因此在1963年犹他州建设改用溶液采矿方法。这是美国首次在商业上成功地应用原地解决方案采矿回收(ISR)铀。1968年，市场和生产需求促使犹他州建筑公司转向露天采矿和常规磨矿。1968年后，区内所有生产均采用露天采矿法。

如上所述，有几家公司在该地区经营铀矿，但有三家公司占主导地位。犹他州建筑/探路者的努力集中在该区的北部，而盖蒂主要在中部，科尔-麦基在南部。该地区的上一次采矿于1992年结束，当时探路者因市场状况停产。雪莉盆地地区的总产量为5130万磅U。₃O₈，其中2830万英镑₃O₈ 来自犹他州建筑/探路者行动部门。我们计划通过ISR生产的铀资源代表了过去露天矿解决的矿物趋势的未开采延伸。这些延长线在几年前就是恢复的目标，但在1992年运营结束之前没有开发出来。

该地区位于雪莉盆地地质省的中北部，是怀俄明州3500万-7000万年前拉拉米德造山事件期间创建的几个山地间盆地之一。盆地被白垩纪(35-145英里)的褶皱沉积建造所淹没。在该区的北半部，白垩纪单元后来被始新世(34-56万年)风河组的水系沉积物所覆盖，这些水系充填了切割成古地形表面的古排水沟。风河组随后分别被渐新世(23-34mya)和中新世(5-23mya)的怀特河和阿里卡里组较年轻的火山灰堵塞的水系沉积物所覆盖。铀以滚前型矿床的形式出现在风河组砂岩单元内大型区域蚀变系统的边缘。铀的来源被认为是上覆白河组内的火山灰含量和风河组本身内的花岗岩含量。

该项目区铀矿化主要赋存于始新世风河组的奥陶质砂岩中。白河地层不整合地覆盖在风河地层之上，在整个项目的大部分时间里都露出水面，厚度从Fab Resource区的薄薄单板到超过250英尺不等。在第五区，项目区的风河沉积物是作为一个大型河流沉积体系的一部分而沉积的。风河组的岩性特征是厚、中、粗粒，砂岩由厚厚的粘土岩单元隔开。砂岩和粘土岩通常长达20-75英尺。厚厚的。局部发育少量薄褐煤和极碳质页岩层。这些河流沉积物位于一个向西北方向的大型古河道系统内，向北缓缓倾斜1°(Bailey和Gregory，2011)。工程范围内风河地层的平均厚度约为230英尺。风河组的主砂和下砂是矿化的主要宿主，我们目前正将其作为ISR开发的目标。

下砂体代表风河组的基底砂体单元，位于白垩系下伏地层的正上方。主砂通常位于大约15-25英尺处。在下沙河上方。在当地，两个沙子在没有中间粘土岩单元的地方汇合。下部砂岩的典型厚度在25-50英尺之间。主砂的长度为40-75英尺。不太占优势的砂岩在风河组中很常见。其中一个尤其被称为上沙层，位于FAB趋势的大部分区域，大约25英尺。在主沙上。粘土单位通常至少有10英尺。厚度一般为20-50英尺。厚厚的。

关于其他非物质勘探阶段项目的汇总信息

除了Lost Creek Property和雪莉盆地项目外，该公司还控制着位于怀俄明州GDB(4个)和Gas Hills铀区(1个)以及内华达州米纳尔县(1个靠近道格拉斯营地和Candelaria矿区)另外6个项目的矿产。

以下描述的每个铀矿勘探阶段项目均由我们的勘探和土地控股公司NFU怀俄明州100%拥有和控制，但由Pathfinder持有的Lucky Mc项目除外。根据S-K1300对下列项目的当前矿产资源估计目前尚未完成。每个铀项目都包含前缘滚动式铀矿化，似乎都服从ISR的要求，每个项目都有待进一步的勘探和分析。我们拥有每一处房产的历史数据，以及我们在几个项目的勘探工作中获得的钻探数据和/或其他勘探数据。怀俄明州铀项目未来的勘探活动预计将是进一步的钻探，将根据从WDEQ和BLM获得的钻探通知进行。以下任何矿产项目都没有正在进行的生产。此外，由于铀市场持续低迷，我们一直将重点放在Lost Creek的运营和雪莉盆地的许可过程和开发上，同时推迟其他项目的勘探成本。

下面的地图提供了怀俄明州GDB的每个附加项目的位置，包括它们靠近Lost Creek房产的位置。

Arrow项目是一个勘探阶段的铀项目(10个未获专利的矿脉开采主张；大约185英亩)，位于30-31，T26N，R94W(怀俄明州斯威特沃特县)。

Lost Soldier是一个勘探阶段的铀项目，位于怀俄明州斯威特沃特县，拥有105个未获专利的矿脉开采主张。该项目位于T26N和R90W的5-8和17-18段，以及T26N和R91W的1和11-14段，占地约1,960英亩。

North Hadsell项目是一个勘探阶段的铀矿项目，包括203个无专利矿脉采矿主张，位于怀俄明州的3-5和8-10，T26N，Range 91W(甜水县)，31-34，T 27N，R91W和21-23，25-28，33-34和36 T27N，R92W(弗里蒙特县)。该项目占地约3970英亩。

RS项目是一个勘探阶段的铀矿项目，共有54个非专利矿脉开采主张，总面积约920英亩，位于T27N、R92W区段6和7以及T27N、R93W区段1和2。

我们的Lucky Mc项目位于怀俄明州弗里蒙特县的气山铀区。探路者是一处历史矿址，通过位于第2和3部分T32N、R90W和第21、22-27和35部分T33N、R90W的三项矿物专利(总计约970英亩)、位于第36部分T33N、R90W、1部分、T32N和R91W的两份怀俄明州矿物租约(合计约410英亩)，以及第6和7部分T32N、R90W；以及两项，持有该项目100%的矿产权益。2021年，历史上的采矿许可证被终止，相关的复垦保证金和义务被解除。进一步的勘探或开发将通过WDEQ和/或BLM的钻探通知和例行许可和许可来完成。

我们的勘探阶段金矿项目Excel项目位于内华达州中西部，目前包括第9、10、20-22、26-29、T5N、R34E区段的118项无专利矿脉开采主张(约2400英亩)。怀俄明州NFU也100%持有Excel项目。该项目位于内华达州米纳尔县的精益求精山脉内。我们有历史地质数据，也有通过早期野外项目获得的数据，包括岩石采样、地球化学土壤采样和钻探项目，以及地球物理研究。进一步钻探将需要从BLM获得额外的通知级许可证或运营计划。

特许权使用费权益

该公司持有与Lance铀矿ISR项目有关的百分之一的铀矿特许权使用费权益，该项目由Strata Energy持有，以及怀俄明州克鲁克县的其他土地。兰斯项目自2015年以来一直在生产，尽管由于目前的铀市场，近年来的运营水平大幅下降。2020年或2021年没有收到特许权使用费；2019年收到了两次特许权使用费。尽管兰斯项目已经投产多年，但它将被视为勘探阶段的资产，因为母公司(不是美国注册人)只报告矿产资源，而不是矿产储量。

竞争与矿产价格

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括规模更大、历史更悠久、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。在全球范围内，这项竞赛还包括相当数量的国有或赞助实体。由于这些公司拥有更大的财力，承购销售协议的竞争性投标过程仍然很困难。除此之外，在美国，其他合同和机会的竞争性投标过程现在和将来都是具有挑战性的；这种竞争延伸到进一步的物业收购和开发。此外，在市场低迷时期，这些较大的(或国有)公司有更多的资源来继续运营。

与其他大宗商品不同，铀不在公开市场上交易。合同由买卖双方私下协商。我们最初的铀销售定期协议已经完成。铀价格由两家领先的行业公认的独立市场咨询公司UXC，LLC和TradeTech，LLC公布，它们分别在各自的网站上公布。以下信息反映了这两个咨询集团在所述期间结束时公布的每磅平均价格：

UXC，LLC定义的长期价格包括(从本季度开始)升级的条件，交货时间框架(≥36个月)，以及数量灵活性(高达±10%)的考虑因素。

铀行业的激烈竞争也体现在对合格人员和承包商、钻探公司和设备以及其他设备和材料的追求上。随着该行业通过市场定价的变化、国家铀储备的建立或铀市场的其他根本性变化而重振旗鼓，这种对专业知识、人员和设备的竞争预计将变得更加激烈。此外，在怀俄明州，如果油价居高不下，其他可再生能源项目保持或增加员工水平，对合格劳动力的同业竞争将变得更加具有挑战性。

政府规章

如上所述，我们在Lost Creek的运营，以及我们在怀俄明州和其他正在进行勘探、开发和运营的其他项目，都受到广泛的法律法规的约束，这些法律法规受到多个联邦、州和地方当局的监督和执行。这些法律法规管理勘探、开发、生产、各种税收、劳动标准、职业健康和安全，包括辐射安全、废物处理、环境保护和修复、濒危和受保护物种保护、有毒有害物质和其他事项。铀矿勘探还面临与环境污染和矿产勘探和生产产生的废物处置有关的风险和责任。

遵守这些法律法规会给我们带来巨大的成本，并可能使我们承担重大的潜在责任。这些法规的变化可能需要我们花费大量资源来遵守新的法律或法规，或者改变现有的要求，并可能对我们的业务运营产生实质性的不利影响。遵守所有现行法规，包括但不限于环境和安全监管计划，是我们日常业务、管理和员工承诺和支出不可或缺的一部分。与合规相关的成本是可以理解的，并按常规编入预算，通常与美国其他铀公司和美国和加拿大的其他自然资源公司的成本相当。应该指出的是，北美以外地区的环境保护和监管差异很大，特别是在哈萨克斯坦和俄罗斯，这两个国家的国有企业在环境和工人安全方面的监管非常有限。

矿产勘探及开发活动以及我们的铀回收业务均受全面监管，这可能会导致重大延误或需要超出预期的资本支出，从而对我们的业务运营造成不利影响。矿产勘探作业还受联邦和州法律法规的约束，这些法规旨在维持健康和安全标准。进行钻探作业需要获得政府机构的各种许可；不能保证会获得这样的许可。联邦和州当局实施的环境标准可能会改变，任何这样的改变都可能对我们的活动产生实质性的不利影响。矿物开采作业必须遵守与环境保护有关的联邦和州法律，包括管理从地下移走自然资源和向环境排放材料的法律。发布履约保证金以及与我们的许可和许可活动相关的成本需要大量预算和持续的现金承诺。除了为我们现有的Lost Creek项目的新项目和新增项目进行持续的许可和许可外，这些支出还包括持续的监测(例如，为了确保法规和法律的合规性，以及遵守我们的许可证和许可证，我们将继续开展各种活动(野生动物、地下水和污水监测)和其他活动。这些活动的成本可能会增加，我们未来可能会被要求增加合规活动，这可能会进一步影响我们扩大或维持业务的能力。

环境法规

如上所述，我们的矿产项目受到联邦和州一级广泛的环境监管。勘探、开发和生产活动受到某些环境法规的约束，这些法规可能会阻止或推迟我们业务的开始或继续。“国家环境保护法案”(“NEPA”)会影响我们的运营，因为它要求联邦机构考虑其提议的计划和行动的重大环境后果，并告知公众他们的决策。《国家环境政策法》所需的程序可能需要数月甚至数年才能完成。虽然《国家环境政策法》条例在2020年进行了广泛的修订和现代化，总体上是积极和务实的，但它们是几个诉讼挑战的主题，以及对2020年规则的新的阶段性修订。2021年10月，环境质量委员会(下称“环境质量委员会”)公布了拟议制定规则的第一阶段公告，并随后发表了公众意见。阶段性修订的目的是大体上恢复2020年规则之前生效的监管规定。CEQ还在2021年6月发布了一项临时最终规则，推迟了联邦机构为2020年规则制定《国家环境政策法》实施程序的最后期限。

一般而言，我们的勘探和生产活动受某些与环境质量和污染控制相关的联邦和州法律法规的约束。这些法律和条例大大增加了这些活动的成本，并可能阻止或推迟某一特定业务的开始或继续。由于遵守现行法律法规是我们行业和业务不可分割的一部分，因此与我们的美国同行相比，到目前为止，它还没有对我们的运营或财务状况产生实质性的不利影响。具体地说，我们受到有关辐射安全、向环境排放、水排放以及危险废物储存和处置方面的立法和法规的约束。此外，法律要求废弃油井和设施场地，并重新开垦，以满足州和联邦当局的要求。

怀俄明州

正如本报告其他部分所讨论的，我们受到怀俄明州环境质量部(LQD、WQD、AQD和URP)、州工程师办公室和其他州机构的多个部门的监管。作为NRC授权的国家项目，URP将不时采用NRC未来的法规和规则制定。2019年12月16日，NRC工作人员发布了SECY-19-0123铀原地回收设施监管选项，就如何监管原地铀矿开采行业向NRC委员提出了建议。在审查之后，NRC委员指示工作人员开始对现场铣削进行狭隘的规则制定。NRC的工作人员与包括怀俄明州在内的协议州项目密切磋商，起草了一项规则，供委员会审查，然后征求公众意见。一旦颁布，所有监管铀加工的协议州计划都将被要求采用最终规则。最终规则的时间尚不清楚，但预计在未来一到两年内。预计规则制定的范围将很窄，并与当前的做法保持一致，因此预计不会对我们的运营产生实质性影响。

废物处理

资源保护和回收法“(”RCRA“)和类似的州法规通过对危险废物的产生、运输、处理、储存、处置和清理以及非危险废物的处置施加规定，从而影响矿产勘探和生产活动。在美国环境保护局(EPA)的主持下，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时还结合各自更严格的要求。

地下注水管制许可证

联邦安全饮用水法案(“SDWA”)创建了一个保护地下水的全国性监管计划。这项法案由环境保护局管理。然而，为了避免联邦和州双重监管的负担，SDWA允许各州颁发的UIC许可证在两个条件下满足SDWA要求的UIC许可证。首先，该州的项目必须被授予首要地位，就像怀俄明州的情况一样。其次，环保局必须应州政府的要求，给予含水层豁免。如果环保局质疑该州对矿场的管辖权，该局可能会推迟或拒绝处理该州的申请。环境保护局不时颁布规则制定程序，以扩大和/或澄清其管辖权以及UIC和其他项目运行所依据的规则；虽然目前还没有这样的规则制定过程，但随时可能会有更多这样的规则制定。

CERCLA

联邦综合环境反应、补偿和责任法(“CERCLA”)规定，某些类别的人因向环境中排放CERCLA指定为危险物质(“危险物质”)的物质而承担调查和补救费用以及自然资源损害的连带责任，而不考虑过错或原始行为的合法性。这些类别的人员或潜在责任方包括正在或曾经发生危险物质释放或威胁释放的设施或物业的当前和某些过去的所有者和经营者，以及处置或安排处置在此类设施中发现的危险物质的人员。CERCLA还授权环境保护局，在某些情况下，第三方采取行动，以应对对公共卫生或环境的威胁，并寻求收回此类行动的成本。在未来，我们还可能成为以前的所有者或操作员释放有害物质的设施的所有者。在未来，我们可能要根据《环境影响、责任和责任法案》承担清理释放此类物质的设施或财产的全部或部分费用，以及对自然资源损害的责任。

与其他监管计划一样，EPA不时建议对CERCLA进行修改。对现行CERLCA法规的此类改变可能包括修订或附加法规，这些法规将通过增加粘合和回收活动的成本对我们的运营产生经济影响。可能还有与CERCLA相关的额外立法或规则制定。

空气排放

我们的运营受控制空气污染排放的州和联邦法规的约束。空气污染物的主要来源受到联邦政府实施的更严格的许可要求的约束。对未能严格遵守空气污染法规或许可证的行政执法行动，一般通过支付罚款和纠正任何已发现的缺陷来解决。或者，监管机构可以要求我们放弃某些空气排放源的建设、改造或运营。

清洁水法

“清洁水法”(“CWA”)对向美国水域排放废物(包括选矿废物)施加了限制和严格控制，这是一个宽泛定义的术语。向联邦水域排放污染物必须获得许可。CWA规定了对未经授权排放危险物质和其他污染物的民事、刑事和行政处罚。它对与排放石油或危险物质相关的移除或补救费用施加了重大潜在责任。管理向水排放的州法律还规定了不同的民事、刑事和行政处罚，并对向州水域排放石油或其衍生物或其他危险物质的情况规定了责任。此外，环境保护局和怀俄明州已经颁布了规定，要求我们必须获得排放暴雨径流的许可。如果未经许可排放废物，我们可能要承担罚款和费用。

我们的员工

截至2021年12月31日，Ur-Energy USA在科罗拉多州利特尔顿办事处(6名)和怀俄明州办事处(4名)拥有10名正式全职员工。此外，Ur-Energy USA Inc.有两名兼职员工。当时，Lost Creek ISR，LLC在怀俄明州瓦姆苏特附近的Lost Creek项目雇佣了11名全职定期员工。到2021年，我们的其他子公司都没有员工。UR-Energy Inc.在2021年期间没有员工。

上述就业数字是在近年实施的数次裁员后公布的。自2016年以来，由于Lost Creek生产运营水平的降低和控制，我们已经削减了员工和管理水平。正如本报告其他部分讨论的那样，这些减少的作业是由于铀市场状况持续受到挑战，以及需要优化运营成本。通过几次裁员，我们专注于留住拥有不同技能的最有经验的员工，他们将最有能力在短期内保持安全、合规的运营，并在条件允许的情况下协助我们全面生产运营。我们很高兴在2021年能够聘用几名以前的员工，其中包括三名提前裁员的员工。

特别是自上次裁员以来，Lost Creek已经完成了广泛的交叉培训，这促进了更好、更安全的操作，并保护我们免受COVID暴露后的隔离或阳性检测员工的隔离造成的实质性影响或中断。重要的是，我们已经有经验的员工的额外交叉培训将使我们能够更顺利地过渡到全面生产运营，并配备更有知识的新员工培训师。年终后，我们已将Lost Creek的三名临时员工调至全职固定岗位，以继续优化运营以及推进Lost Creek的MU2油田钻探和建设项目。

公司办公室

Ur-Energy的注册办事处位于安大略省渥太华1300号Metcalfe街55号，K1P6L5。我们的美国公司总部位于科罗拉多州利特尔顿西百年路10758号200室，邮编80127。我们在怀俄明州卡斯珀的威勒大道1478号设有公司和运营办事处，邮编：82604。Lost Creek运营办事处位于怀俄明州瓦姆苏特/克鲁克斯峡路3424Wamsutter/Crooks Gap Road，邮编82336。

可用的信息

有关Ur-Energy的详细信息包含在我们的年度报告、季度报告、当前的Form 8-K报告和其他报告中，以及我们向美国证券交易委员会和加拿大监管机构提交或提交的这些报告的修正案中。在我们以电子方式向美国证券交易委员会和加拿大监管机构提交或提交此类报告后，可在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.ur-energy.com上免费获取这些报告。但是，我们的网站及其任何内容不应被视为以引用方式并入本10-K表格年度报告中。

如我们的公司秘书提出书面要求，我们将免费提供该等报告的副本：

UR-Energy Inc.

注意：公司秘书

百年西路10758号，200号套房

科罗拉多州利特尔顿，邮编：80127

Telephone: 1-866-981-4588

电子邮件：legaldest@ur-energy.com

此外，我们的公司治理准则、道德准则和每个董事会常务委员会(“董事会”)的章程都可以在我们的网站上查阅，网址是：https://www.ur-energy.com/investors/corporate-governance.。如上所述，如果我们的公司秘书提出书面要求，我们将免费提供这些信息的副本。

有关铀能源的其他信息，可以在美国证券交易委员会网站http://www.sec.gov/edgar.shtml或SEDAR网站www.sedar.com上找到。

第1A项。危险因素

投资我们的证券有很高的风险。在购买我们的任何证券之前，除了本年度报告中的其他信息外，您还应该考虑以下关于风险的讨论。除了历史信息外，这份年报中的信息还包含关于我们未来业务和业绩的“前瞻性”陈述。截至本年度报告发布之日，我们的实际经营业绩和财务表现可能与我们的预期大相径庭。以下风险涉及可能影响我们未来经营业绩和财务业绩的重大因素。

与铀市场和核燃料循环行业相关的风险因素

从国有企业基本上不受限制的进口继续挑战美国铀业，国会授权的国家铀储备尚未建立。

在2020-2021年，发生了许多单独和共同导致铀现货价格上涨的事件，包括与COVID大流行相关的生产业务暂停，以及出现了多个重要铀的新买家₃O₈包括矿商和开发商在内的库存，以及金融和实物资金。虽然现货市场定价受到这些事态发展的积极影响，但美国公用事业公司的定期合同数量和价格一直较低，这不会激励铀回收设施恢复生产。总体而言，全球铀市场继续以俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦等国的生产水平和销售价格为特征，这些国家继续对美国的铀生产行业产生不利影响。中国还在积极扩大其在全球铀矿市场和核燃料循环其余部分的作用。如果美国从政府补贴的生产基地进口的产品持续不受控制，且没有其他救济措施，可能会对铀市场产生持续的重大负面影响，从而可能对公司未来的盈利能力产生不利影响。

2020年12月，国会呼吁建立国家铀储备，并为2021财年的该计划提供了7500万美元的初始资金。能源部(“能源部”)受命制定储备计划。到目前为止，能源部还没有建立储备计划，也没有宣布该计划的时间或具体参数。虽然我们了解到第一年的拨款已提前在2022财年使用，预计能源部将继续实施该计划，但关于该计划以及我们在其中可能扮演的角色，仍存在很大的不确定性。此外，根据能源部要求利益相关者提供信息以协助该计划发展的要求，该计划是否将被确立为美国核燃料工作组和国会设想的长期储备尚不确定。除了储量建立的时间和结果的持续不确定性外，该公司从第232条贸易行动开始为该行业寻求救济的努力可能已经导致了意想不到的负面反应，从而对我们与铀消费者的业务关系产生了不利影响。

我们生产的定期销售合同已经期满。我们可能无法以合适的条款和条件获得新的定期销售合同，而现货市场目前不支持Lost Creek的全面生产运营。

我们的定期销售合同已经完成，这些合同历来导致铀销售价格高于现货价格。如果市场状况没有改善，允许铀价上涨并维持在较高水平，我们可能会进一步推迟在Lost Creek的运营或在雪莉盆地开始运营的建设。如果美国公用事业公司不摆脱几乎完全依赖从俄罗斯、哈萨克斯坦和其他国家支持的业务进口的产品，或者除非价格改善，否则我们预计不会在不久的将来以优惠的价格执行与美国公用事业公司的销售协议。是否或何时建立国家铀储备计划，以及启动竞标程序，仍不确定，我们在该计划中的角色也是如此。我们什么时候能成功地以定价和交货量获得合同，以维持全面生产运营也是不确定的。未能或延迟以合适的条款获得新的定期销售合同可能会对我们的运营和采矿活动决策以及由此产生的现金流和收入产生不利影响。

铀市场波动较大，客户有限。

铀的价格是不稳定的，在短时间内经历了并可能继续经历重大的价格波动。继最近每磅20.00美元或以下的低点之后，过去两年的现货定价显示了这种波动性：2020年1月1日，美国的价格₃O₈ 每磅24.93美元，到2021年12月31日，价格是每磅42.05美元₃O₈。我们无法控制的因素影响着市场，包括对核电的需求；公众对核能发电接受度的变化；铀开采、生产和消费国的政治和经济状况；核电站融资的成本和可获得性；政府法规的变化；全球或区域消费模式；投机活动和新开采发展和生产方法改进导致的产量增加；小型模块化反应堆或微型反应堆的未来生存能力和接受度，以及这项新技术的相关燃料需求；乏燃料的后处理和贫化铀尾或废料的再浓缩；以及全球经济。核设施未来发生的任何事故或战争、内乱或恐怖主义的威胁或事件，也可能影响铀开采条件以及核能的使用和接受。这些因素对铀价的影响，进而对我们资产的经济可行性的影响，是无法准确预测的。

铀业竞争激烈，核能与其他能源竞争。

国内和国际铀业规模小，竞争激烈。我们的活动主要针对铀矿的勘探、评估、收购和开发，并将其投入生产运营。我们所做的任何支出是否会导致发现商业数量的铀生产还不确定。铀矿行业在发现、收购和开发被认为具有商业潜力的资产方面存在激烈的竞争。我们与其他公司竞争参与前景看好的项目的机会，其中许多竞争实体拥有比我们更多的财政资源和/或是国家支持的实体。同样，我们在市场上销售我们的产品，与数量非常有限的竞争对手的供应展开竞争，这些竞争对手中的大多数目前都是国家支持的企业，以较低的补贴成本生产。

核能与其他能源竞争，包括天然气、石油、煤炭、水电和可再生能源。这些其他能源在某种程度上可以与核能互换，它们的相对可用性和成本可能导致对铀浓缩和铀转化服务的需求降低。技术进步以及政府对可再生能源的支持和补贴可以使这些形式的能源更加可行，并对核燃料需求产生更大的影响。此外，铀和核电工业的增长超过目前的水平，将取决于核技术作为发电手段的持续和更高的接受度。由于影响核工业的独特政治、技术和环境因素，该行业受到舆论风险的影响，无论是否通过加强监管，这些风险都可能对核电需求产生不利影响。

对我们产品和服务的需求可能会受到核反应堆、浓缩铀和用过的铀燃料后处理技术变化的影响。这些技术变革可能会减少或增加对铀的需求。通过开发新的铀回收和加工技术，我们业务的成本竞争力可能会受到影响。因此，我们的竞争对手可能会采用先进的技术，使他们比我们的运营和生产成本更具优势。

不接受或直接反对核能可能会阻碍我们的业务。

我们未来的业务前景与美国和全球的电力公用事业行业息息相关。公用事业行业持续的根本性变化，尤其是在美国和欧洲，预计将在未来几年影响核燃料和其他燃料的市场，并可能导致一系列后果，包括核反应堆的扩建或提前关闭。将铀需求维持在目前的水平和未来需求的增长将取决于核技术作为发电手段是否继续被接受。独特的政治和公众认知因素影响着核燃料循环行业，包括铀矿商。一些政府实体和非政府组织继续积极反对某些采矿活动，特别是铀回收活动。这些行动可能会影响我们的运营，即使反对对象是与我们公司无关的实体或项目。如果公众不继续接受核技术，将对核电需求产生不利影响，并可能增加对核电行业的监管。2011年3月日本福岛事件发生后，全世界的反应使公众对核能和技术的信心受到质疑，核能和技术的影响在许多国家十年后仍在继续。此外，媒体对铀生产和核能的报道可能是不准确或不客观的，并进一步负面影响公众对我们行业的看法。

我们的业务受到广泛的环境和其他法规的约束，这些法规可能会使勘探、采矿或相关活动变得越来越昂贵，并可能随时发生变化。

采矿业受到广泛的环境和其他法律法规的约束，这些法律法规随时可能发生变化。环境法例和规管不断发展，可能需要更严格的标准和执法、增加对不遵守规定的罚款和罚则、对拟议工程进行更严格的环境评估、增加填海责任和随之而来的成本(以及保证金成本)，以及加强对公司及其高级职员、董事和雇员的责任。例如，与保护更大的鼠尾松鸡有关的各种监管行动正在进行中。反复考虑额外的EPA规则制定、《环境影响报告法》修订以及其他更改和进一步限制，包括在根据一般采矿法颁布的法规范围内，可能会对我们的项目产生重大影响。此外，遵守环境质量要求、填埋法和联邦、州和地方当局施加的其他限制可能需要大量的资本支出，消耗额外的员工和管理时间，对特定物业的经济产生重大影响，导致预期活动发生重大变化或延误，并可能使我们面临诉讼和其他法律或行政程序。我们无法准确预测或估计未来任何此类法律法规或对现有法律法规的未来解释对我们运营的影响。在我们的许多财产上进行了历史性的勘探活动，在我们的某些财产上或附近进行了采矿和能源生产活动。如果此类历史性活动已导致或威胁向环境释放未受管制的物质，或历史性活动需要补救, 根据联邦或州补救法规，我们可能没有充分担保或投保，因此可能存在潜在责任。

与我国采矿作业相关的风险因素

我们的采矿作业涉及重大危险、高度风险和未投保损失的可能性。

采矿作业一般都有很高的风险。我们继续在位于Lost Creek的第一个也是目前唯一的铀原地回收设施运营，该设施的生产活动于2013年开始。我们在怀俄明州中南部偏远地区Lost Creek的运营，以及其他仍在开发中的项目，将面临怀俄明州偏远地区通常遇到的所有危险和风险，包括通勤安全和恶劣天气，这可能会影响此类通勤，并可能减缓运营，特别是在冬季天气条件下。此外，这些作业面临已察觉的风险，以及通过水管理和处理等原地回收方法生产铀时通常遇到的所有危险和风险，包括废水处理能力(深井、V类井、池塘或其他方法；其中每一项都需要监管授权和不同程度的安装和操作费用)，异常和意外的地质构造，意想不到的冶金困难，设备故障和部件的可用性，电力和通信中断，通过加压注水和生产井钻探和移除材料所涉及的其他条件，辐射安全，运输和工业事故，以及自然灾害(如火灾，龙卷风)，其中任何一种都可能导致生产设施的损坏或破坏，生命或财产的损害。, 环境损害和可能的法律责任。我们也可能没有为我们业务的所有中断投保。这些或其他事件造成的损失可能会导致我们产生重大成本，这可能会对我们的财务状况和我们为物业活动提供资金的能力产生实质性的不利影响。重大损失可能迫使我们减少或暂停我们的运营和开发。对我们项目的运营和/或进一步发展的不利影响也可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们的矿产资源估计可能不可靠，而且本质上比已探明和可能储量的估计更不确定；在没有已建立的矿产储量的情况下开始和进行生产存在风险和增加的不确定性。.

我们的物业不包含根据S-K法规第1300分部(“S-K1300”)或加拿大国家文书43-101(“NI 43-101”)定义的矿产储量。看见“关于矿产资源披露的警示说明”上面。在矿产储量或矿产资源被开采和加工之前，矿产资源量和品位只能作为估计值。我们已经确定了某些铀项目的铀资源的存在，包括在Lost Creek财产。我们尚未通过完成可行性研究为我们的任何铀项目(包括Lost Creek Property)建立S-K 1300或NI 43-101定义的已探明或可能储量。此外，我们目前没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，如Lost Creek Property或雪莉盆地项目。因此，尽管我们生产了U₃O₈ 自2013年以来，Lost Creek项目的不确定性和风险增加，可能导致经济和技术故障，从而对我们未来的盈利能力产生不利影响。

在估计矿产资源量时，存在许多固有的不确定因素，包括许多我们无法控制的因素，不能保证矿产资源的回收，甚至估计的矿产储量一定会实现。一般而言，对矿产资源的估计是基于截至估计日期所作的几个因素和假设，包括：

所有的估计在某种程度上都是不确定的；对于原地恢复，这在一定程度上是由于采矿前收集的样本信息有限。因此，不同专业人士或同一专业人士在不同时间编制的可采矿产资源量估计可能有很大差异。因此，任何矿产资源估计和遇到的实际矿藏都存在重大不确定性，矿藏的经济可行性可能与我们的估计大不相同。

我们正在耗尽我们的矿产资源，必须开发更多的资源来维持正在进行的行动。

我们自2013年以来一直在生产运营，正在耗尽Lost Creek的估计矿产资源，这仍然是我们唯一的铀回收业务。因此，我们必须能够继续勘探和开发更多的矿产资源。虽然我们的Lost Creek项目仍有大片地区需要进一步勘探，但我们将需要继续勘探Lost Creek地产和我们在怀俄明州的其他矿产的所有项目区域，或收购更多已知的矿产资源物业，以补充我们的矿产资源并维持持续运营。我们在准备矿产资源估算时会估算我的寿命，但这样的估算可能不准确。

我们的产权和权利可能不确定，可能会受到挑战。

虽然我们已经就我们的某些物业获得了所有权意见书，但不能保证我们的任何物业的所有权不会受到挑战或质疑。第三方可能在我们部分利益的基础上拥有有效的索赔。我们在美国的矿产资产包括覆盖州土地的租约、未获专利的采矿权和磨坊矿产权以及获得专利的采矿权和土地。我们在美国的许多采矿财产都是没有专利的采矿主张，我们只有所有权。由于无专利采矿权利要求的所有权受到固有不确定性的影响，很难最终确定这类权利要求的所有权。这些不确定性涉及矿物发现的充分性、适当张贴和标记边界，以及可能与其他根据记录描述无法确定的主张的冲突。我们位于公共土地上的无专利采矿权的现状使我们拥有开采和移除有价值矿物的专有权。允许将公共土地表面仅用于与开采、加工含矿矿石有关的用途。然而，土地的合法所有权仍然在美国手中。我们仍然面临着由于未能遵守法定要求，采矿权可能被没收给美国或与之竞争的私人索赔人的风险。近年来为修订或取代一般矿业法而提出的某些修改，也可能对我们目前拥有的专利和非专利采矿权利产生影响。同样，我们认为，我们有必要的权利在我们拥有矿业权的地区使用和进入地面，而不是根据联邦无专利采矿要求。这些权利也可能受到挑战。, 导致延迟或额外费用来主张和确认我们的权利。我们已采取或将采取适当的治疗措施，以确保在必要和可能的情况下，我们的矿产所有权和地面使用或进入的权利正确。

我们的采矿作业受众多环境法律、法规以及许可要求和保证金要求的约束，这可能会延误生产，并对运营和开发成本产生不利影响。

我们的业务受到广泛的联邦、州和地方法律的约束，这些法律管辖着我们矿产、税收、劳工标准和职业健康、矿山和辐射安全、有毒物质、濒危物种保护和其他事项的勘探、开发和运营的所有阶段。勘探、开发和生产作业也要遵守与环境保护有关的各种联邦、州和地方法律法规。这些法律对采矿业提出了高标准，特别是铀回收方面的标准，以监测废水的排放并向监管当局报告监测结果，减少或消除对土地、水或空气的某些影响，逐步恢复矿山财产，管理危险废物和材料，降低工人事故风险。违反这些法律可能会导致巨额罚款和其他处罚，并可能使我们面临运营限制、暂停、行政诉讼或诉讼。随着时间的推移，这些法律法规中的许多都有变得更加严格的趋势，这似乎将在未来几年继续成为趋势。这些法律的任何变化都可能对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生实质性的不利影响。不能保证我们能够及时满足所有监管要求或无需支付巨额费用，也不能保证监管要求不会改变以推迟或禁止我们进行某些勘探、开发或运营。此外，不能保证我们在做出监管决定时不会面临第三方的新挑战，这可能会导致额外的延误和巨额费用，或者可能导致项目永久停止。

我们的经营需要各种政府部门的执照和许可。我们相信，我们持有所有必要的许可证和许可，可以根据适用的法律和法规开展我们目前正在进行或计划进行的活动。这类执照和许可证可能会因法规的变化和各种经营环境的变化而变化。不能保证我们能够获得维持我们的勘探和采矿活动(或扩大或改变现有业务的修订)所需的所有必要许可证和许可，包括建造矿山、磨矿或加工设施，以及在我们的任何物业开始或继续勘探或采矿活动或运营。此外，如果我们在任何其他财产或新的地质层位上进行生产，我们必须获得并遵守包含特定经营条件的许可证和许可证。不能保证我们能够获得这样的许可和执照，也不能保证我们能够遵守任何和所有这样的条件。及时获得所有必要授权的能力可能会成为监管机构面临的人员配备挑战的更大问题，这些挑战与我们行业面临的挑战类似，因为有经验的员工退休或离开政府，包括那些拥有铀回收和辐射安全方面高度专业知识的员工。

对一般矿业法的可能修订可能会使我们更难或不可能执行我们的商业计划。

美国国会议员多次提出法案，将对一般矿业法的条款进行实质性修改或取代，包括最近在2021年提出的某些此类法案。这些法案建议，除其他事项外，(I)大幅修改与铀矿开发和从非专利和专利采矿主张中回收有关的法律法规；(Ii)对非专利采矿主张的生产征收联邦特许权使用费和/或对联邦土地的使用或占用征收其他税或附加费；(Iii)对可能与矿山寿命不符的作业计划的有效性施加时间限制；(4)部分或全部转换现有的土地持有计划，要求在某些情况下将无专利的采矿权利要求作为新计划的租赁，并施加其他情况，使无专利的采矿权利要求不得不放弃；(5)限制任何个人或公司在不同阶段通过经营进行勘探的矿产财产；(6)对无专利的采矿权利要求的活动施加更严格的环境合规和复垦要求；(7)允许各州、地方和美洲土著部落请求撤回已确定的联邦大片土地。(7)允许州、地方和美洲土著部落请求撤回已确定的联邦大片土地；(6)对无专利的采矿权利要求的活动施加更严格的环境合规和复垦要求；(7)允许各州、地方和美洲土著部落申请撤回已确定的联邦大片土地。(Viii)取消或极大地限制矿物专利权；以及(Ix)允许在无法防止有关联邦土地过度退化的情况下作出不允许采矿的行政裁决。

如获通过，除其他影响外，这类法例可能会改变持有非专利采矿权利或租约的成本，或在不进行开发的情况下持有该等权利或租约的期限，并可能严重影响我们在我们的专利及非专利采矿权利要求上开发可定位矿产资源的能力。尽管目前无法预测任何法定的特许权使用费可能是多少，但实施可能会对矿产资源的开发潜力以及现有运营矿山的经济产生不利影响。通过这类立法可能会对我们的财务表现产生不利影响，包括征收特许权使用费或以其他方式影响采矿权的持有和运营成本的建议，如果获得通过，可能会使矿产项目或现有矿山变得不经济。

此外，正如在其他风险因素中指出的那样，出于矿产定位和开发的目的，联邦土地正在被撤回。虽然其中某些提案已被撤回或尚未最终敲定，但到目前为止，还没有任何提案直接影响我们目前拥有土地的怀俄明州和内华达州地区，但如果这些行动的范围扩大到直接影响我们拥有物业的地区，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。在最近的一些立法提案中，撤回的原因也在扩大。

我们依赖于我们的管理层、关键人员、承包商和服务提供商的服务，现在或在升级期间，无法保证这些个人和提供商的及时可用性。

我们商业计划和运营的成功实施有赖于我们的管理团队和经验丰富的员工，其中一些人已经接近退休年龄。我们有时可能需要招聘更多合格的员工、承包商和服务提供商，以补充现有的管理和人员，如果我们扩大Lost Creek业务，以及随着我们开发雪莉盆地项目，我们将需要招聘更多员工。在我们这个高度专业化的行业里，不能保证及时提供人手和留住承建商。这在我们招聘员工的当前劳动力市场尤其如此，包括我们与薪酬更高的能源工作竞争的市场，以及需要员工和承包商的偏远地区。此外，拥有铀矿原地回收、辐射安全和其他业务方面地质、工程和工艺方面专业知识的熟练专业人员目前需求量很大，因为同时具备专业知识和经验的专业人员相对较少。过去几年铀生产行业的持续低迷使这些挑战变得更加明显。即使恢复全面生产运营，我们也将依赖于相对较少的关键人员(包括主要承包商)的持续服务，其中任何一个或几个的损失都可能对我们的业务和运营产生不利影响。我们没有为我们的任何一位高管投保关键人物保险。

美国证券交易委员会采用S-K1300可能会导致我们现有的技术报告和矿产资源发生变化，并将导致合规成本增加。

S-K 1300取代了行业指南7，并要求我们在现有的NI 43-101技术报告中披露与我们的材料开采业务相关的具体信息，包括我们在Lost Creek和雪莉盆地报告的矿产资源。虽然S-K 1300与NI 43-101有相似之处，但我们已使我们现有的技术报告符合S-K 1300和NI 43-101，这将导致对现有报告的某些方面进行修订，并将增加我们的合规成本。此外，根据S-K 1300披露的信息可能会受到目前未知的解释。目前我们无法预测美国证券交易委员会未来执行、解释或应用S-K1300的性质。对S-K 1300的任何额外修订或解释也可能导致额外的时间，并可能导致与遵从性相关的不可预见的成本。

我们的勘探和最终生产的结果是高度不确定的。

矿藏的勘探和开发涉及重大风险，仔细的评估、经验和知识的结合可能无法消除这些风险。很少有勘探的资产最终被开发成生产矿山，而对于那些已开发的资产，可能会有更长的时间表、延迟和比估计更高的成本才能投入生产。在一个地点建立矿产资源或储量、开发冶金工艺以及建设采矿和加工设施可能需要大量费用。不可能确保我们目前的勘探和开发计划将带来有利可图的商业运营；这对我们的Excel金矿项目和我们的铀矿都是如此。

一个矿藏在商业上是否可行取决于许多因素，包括矿藏的属性，如规模、品位和与基础设施的接近程度，以及铀和黄金价格，这些都是高度周期性的。政府法规，包括与价格、税收、特许权使用费、土地保有权、土地使用、铀进出口和环境保护有关的法规，也是决定矿产项目商业可行性的因素。这些因素的确切影响无法准确预测，但这些因素加在一起，可能会导致我们得不到足够的投资资本回报。

气候变化和气候变化立法或法规可能会影响我们的运营。

虽然我们通过生产铀来为无碳核能提供燃料，在应对气候变化方面发挥了重要作用，但我们也可能面临与气候变化相关的风险，这可能会损害我们的运营结果，增加我们的成本和支出。如果出现严重的不利天气情况，可能会对我们的运营造成潜在的严重影响。恶劣天气可能会对我们的运营造成物理损害，基础设施和设备不稳定，或者改变我们丢失的Creek财产的电力供应。影响可能会影响我们项目的工人生产率。如果气候变化的任何影响是实质性的或长期发生的，我们的财政状况或经营业绩都会受到不利影响。

作为ISR铀生产商，我们的环境足迹相对较轻。尽管如此，所有矿产勘探和开发都不可避免地会产生某些环境影响。美国、加拿大和其他旨在确保环境保护的国际立法和监管行动正在不断变化和发展，预计将导致更严格的标准和执法，更大的罚款和责任，并可能增加资本支出和运营成本。转型我们的业务以满足监管、社会和投资者的期望，可能会导致我们为新项目和现有业务的发展计划带来的经济回报低于最初估计的水平。虽然我们会继续监察和评估所有有关这类事宜的新政策、法例和规定，但我们目前相信任何此类法例对我们业务的影响不太可能是重大的。然而，我们不能保证我们减轻这些法律或法规的影响的努力一定会成功。

与我们的财政状况有关的风险因素

铀矿业是资本密集型行业，我们可能无法筹集到必要的额外资金。

我们的物业(包括Lost Creek和Lost Creek物业的毗邻项目)的营运资金和勘探开发活动，以及雪莉盆地项目的开发，都需要额外的资金。除了出售当前库存或未来生产的收益外，我们未来可用资金的潜在来源包括出售额外的股本、行使未偿还的可转换股权工具的收益、借入资金或其他债务结构、项目融资或出售我们的资产权益。股票市场，特别是大宗商品和能源市场的持续波动，可能会增加任何融资的成本。不能保证我们将获得这样的资金，以恢复全面的生产运营，或为继续开发或未来勘探提供资金。此外，即使成功完成这类融资，也不能保证以对我们有利的条款获得融资，或为我们提供足够的资金来实现我们的目标，这可能会对我们的业务和财务状况造成不利影响。

管理我们债务的协议中的限制性契约可能会限制我们实施商业战略的能力。

根据我们目前欠下约1,240万美元本金的州债券贷款，包括限制性契约，这些契约除其他外，限制了我们出售确保我们债务的资产(包括我们的Lost Creek项目和相关资产)的能力。

如果我们无法偿还债务，我们可能会失去确保负债的资产。

我们是否有能力在国家债券贷款中按期付款和履行其他契约，取决于我们的财务状况和经营业绩，而这些都受到我们无法控制的现行经济、竞争、立法和监管条件的制约。我们可能无法从经营活动中产生足够的现金流，使我们能够支付债务的本金、利息和其他费用。

如果我们不能按期偿还我们的债务，我们将会违约，如果不加以解决或免除，可能需要加快偿还我们的债务，并由贷款人强制执行以我们的债务为担保的资产。国家债券贷款的担保抵押品包括迷失小溪项目及其相关资产，以及迷失小溪财产的其他项目。这些是我们业务实质上依赖的关键资产，因此，对任何一项或所有这些资产的强制执行将对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。

生产、资本和运营成本估计可能不准确。

我们对每年和未来的产量、随之而来的生产和运营成本以及这些生产水平所需的营运资金进行了估计，但不能保证我们会实现这些估计。这些类型的估计在本质上是不确定的，随着时间的推移可能会发生实质性的变化。业务费用估计数受到生产水平变化的影响，并可能受到供应链问题造成的当前通货膨胀和货物成本的影响，以及如果没有所需人员或无法及时雇用和培训所需人员，可能需要利用更高水平的承包商服务。安装油井、地面生产设备、相关基础设施、加工化学品和与作业有关的消耗性材料所需材料的供应情况和一致定价可能随当地和世界各地的经济状况而变化，并可能迫使作业和资源生产的时间发生变化。在当前与大流行相关的供应链问题的情况下，这一点尤其正确。此外，我们还依赖某些与油井安装有关的承包商以及与安装相关的技术服务。它们的可获得性或服务成本可能会根据当地的其他市场条件而变化，因此可能会影响采矿的装机率和生产率。

与我们普通股相关的风险

我们从未支付过股息，目前也不希望在不久的将来这样做。因此，如果我们的股价不升值，我们的投资者在投资我们的股票时可能不会获益，甚至可能会蒙受损失。

自公司成立以来，我们还没有为我们的普通股支付过股息，而且在可预见的将来也不会这样做。我们目前打算保留所有可用资金和未来的任何收益，为我们的业务增长提供资金。任何股息的支付将由我们的董事会在考虑了许多因素后酌情决定，包括我们的财务状况以及当前和预期的现金需求。因此，在可预见的未来，我们股票的资本增值(如果有的话)将是投资者唯一的收益来源。

未能达到纽约证券交易所美国证券交易所的上市维护标准可能会导致我们的普通股退市，这可能会导致交易量和流动性降低，我们普通股的价格下降，并使我们更难筹集资金。

我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所上市，我们必须遵守其持续的上市要求，包括维持一定的股价和最低股东权益水平。我们普通股的市场价格已经并可能继续受到重大波动的影响。如果我们不能遵守纽约证券交易所美国证券交易所继续上市的要求，包括其交易价格要求，我们的普通股可能会被纽约证券交易所美国证券交易所暂停交易和/或从纽约证券交易所美国证券交易所退市。虽然我们没有接到任何退市程序的通知，但不能保证我们将来不会收到这样的通知，也不能保证我们届时能够遵守纽约证券交易所美国上市标准。我们的普通股从纽约证券交易所美国交易所退市可能会严重削弱我们的股东买卖我们普通股的能力，并可能对我们普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。此外，我们的普通股退市可能会严重削弱我们的融资能力。

此外，如果我们的普通股从纽约证券交易所美国股票交易所(NYSE American)退市，它们可能会受到所谓的“细价股”规则的约束。美国证券交易委员会(Sequoia Capital)已通过相关规定，将“细价股”定义为每股市场价低于5美元的任何股权证券，但有某些例外，比如在全国证券交易所上市的任何证券。对于任何涉及“细价股”的交易，除非根据美国证券交易委员会规定获得豁免，否则规则对经纪自营商提出了额外的销售实践要求，但某些例外情况除外。如果我们的普通股被确定为“细价股”，经纪自营商可能会发现更难交易我们的普通股，投资者可能会发现更难在二级市场上收购或处置我们的普通股。这些因素还可能对我们普通股的市场价格和我们筹集资金的能力产生重大负面影响。

我们普通股的交易价格可能会有很大的波动。

我们普通股的市场价格已经并可能继续经历与公司财务状况或运营无关的大幅波动。我们普通股的交易价格也可能受到铀价格短期变化的重大影响。公司证券的市场价格受到许多其他变数的影响，这些变数可能与我们的成功无关，因此不在我们的控制范围之内。这些包括影响所有资源行业相关证券的市场、股票公开市场的广度和另类投资的吸引力的其他事态发展；市场对我们投资组合的估计公允价值的反应；谣言或虚假信息的传播；分析师覆盖范围或收益估计的变化；我们满足分析师或市场预期的能力；以及现有股东出售普通股的能力。这些因素和其他因素对普通股市场价格的影响预计会使普通股的价格在未来出现波动，这可能会给投资者带来损失。

你可能会因为额外的股票发行而经历未来的稀释。

为了筹集额外资本，我们可能在未来提供额外的普通股或其他可转换为普通股或可交换为我们普通股的证券，价格可能与投资者之前购买的股票的每股价格不同，未来购买股票或其他证券的投资者可能拥有高于现有股东的权利。

我们可能是一家被动外国投资公司，根据被动外国投资公司规则，可能会给美国股东带来不利的美国联邦所得税后果。

持有我们普通股的美国纳税人(称为美国股东)的投资者应该意识到，在截至2021年12月31日期间，我们可能是一家“被动型外国投资公司”(简称“PFIC”)，在随后的几年中也可能是一家PFIC。如果我们在美国股东持有期内的任何一年都是PFIC，那么这些美国股东通常将受到一种特殊的、非常不利的税收制度的约束，涉及我们普通股收到的所谓“超额分配”。出售我们的普通股所实现的收益(包括某些原本免税的处置)也将被视为超额分配。超额分配将被惩罚性征税，并收取额外的利息费用。额外的特殊不利规则也适用于拥有我们普通股的美国股东，如果我们是PFIC，并且有一家非美国子公司也是PFIC(“较低级别的PFIC”)。

美国股东可以针对我们的普通股及时进行“合格选举基金”选举(“QEF选举”)或“按市值计价”选举，以减轻适用于PFIC的不利税收规则，但这些选举可能会加快应税收入的确认，并可能导致普通收入的确认。为了及时，通常必须在Ur-Energy是PFIC的美国股东持有期的第一年进行QEF选举。只有当美国股东每年从我们那里收到某些信息(称为“PFIC年度信息报表”)时，该美国股东才可以进行QEF选举。美国股东只有在收到关于较低级别PFIC的PFIC年度信息报表时，才能就较低级别的PFIC进行QEF选举。按市值计价的选举只有在我们的普通股被认为在合格交易所定期交易的情况下才能进行，我们不能保证在几年内它可能是PFIC的情况。按市值计价的选举不适用于较低级别的PFIC。

我们将尽商业上合理的努力，应美国股东的书面要求，在公司可能是PFIC的每一年向他们提供一份关于本公司和我们确定可能是PFIC的每一家这样的子公司的PFIC年度信息报表。

如果我们是PFIC，影响某些遗产规划目标的特殊不利规则可能适用于我们的普通股。每个美国股东都应该就PFIC规则对美国联邦、州和地方的影响，以及关于QEF和按市值计价的选举咨询自己的税务顾问。

一般风险因素

COVID大流行的影响可能会持续到2022年，对我们公司的具体影响，包括与我们员工的健康和安全以及供应链问题相关的影响，仍不确定。

CoVID大流行总体上对全球经济以及大宗商品和股票市场产生了重大负面影响，随着病毒变种的演变并继续影响世界大部分地区，前景仍然不确定。大流行给我们的业务和运营带来风险，如果我们的员工、监管机构、供应商或其他业务合作伙伴在一段时间内无法进行日常操作，可能会对我们的运营、业务和财务状况产生不利影响。除了我们对大流行带来的其他风险的陈述外，对全球供应链的持续和不断变化的影响可能会给我们的运营带来额外的风险，特别是在我们扩大生产运营的时候。

虽然我们继续监测这些情况，包括政府对行动和操作的限制，以及COVID疫苗的可获得性和分发情况，但随着情况继续发展，有时以不可预见的方式，无法预测任何此类影响的程度或应对影响(包括供应链影响)的成功程度。我们是一个高度监管的行业，虽然监管机构可以应对疾病、政府限制和其他影响对运营的影响，但仍不确定是否所有影响都能通过我们的运营和监管机构及时解决。我们正在并将继续与我们的员工充分合作，努力保护他们的健康和安全。

就COVID大流行可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言，它还可能增加本项目1A中描述的许多其他风险，例如及时和经济上可用的劳动力和用品，以及与我们获得额外资本的能力相关的风险，这可能会对我们的业务产生负面影响。由于与COVID大流行相关的事件具有高度不确定性和动态性，目前无法估计大流行对我们业务的持续或未来影响。然而，这些影响可能会对我们的运营产生实质性影响，我们将继续密切关注COVID的情况。

我们的保险覆盖范围、保证金担保安排和对库存的赔偿可能会不足或在未来以不利的方式发生变化。

我们目前为一般责任、财产和意外伤害、董事和高级职员的责任和其他事宜提供保险。我们打算投保某些风险的保险，投保金额我们认为是足够的。某些保险的维持成本可能令人望而却步，即使我们购买了所有此类保险，我们在勘探和铀生产业务中面临的风险的性质是，责任可能超过任何保险单的保单限额，或者可能被排除在保险单的承保范围之外。可能与保险覆盖范围以外的任何负债相关的潜在成本，或超出保险覆盖范围或遵守适用法律法规的潜在成本，可能会导致业务大幅延误或中断，并需要大量资本支出，对我们的业务和财务状况产生不利影响。我们不能保证即使我们目前的保险将继续以可接受的成本提供，或者保险限制将保持在当前水平，任何这些都可能对我们的业务和财务状况造成不利影响。由于采矿和核燃料循环行业监管的变化，我们可能需要获得额外的保险类型或增加现有的承保金额。

此外，我们利用保证金担保计划履行我们在Lost Creek和Pathfinder Mines地点的监管、回收和恢复义务。此类担保安排的可获得性和条款在未来可能会发生变化，从而对我们的财务状况造成不利影响。此外，我们与持牌的铀转化设施有合同安排，以称重和储存我们的产品库存。我们的协议、赔偿义务或保险可能不能完全覆盖我们库存的可能损失或损坏。而且，关于转换设施，存储安排可能不会无限期延长，从而对我们的产品库存造成更大的成本或其他影响。铀的任何损失或损坏可能不能通过与转换设施的合同安排完全覆盖或免除。

我们面临与诉讼、政府或监管机构的调查或挑战以及其他法律程序相关的风险。

法律索赔的辩护和和解费用可能很高，即使对于没有法律依据的索赔也是如此。有时，我们可能会与其他当事人发生纠纷，导致诉讼、仲裁或其他诉讼程序。此外，我们可能会发现自己直接或间接地卷入了法律诉讼，形式为政府或监管调查、行政诉讼或诉讼，这些诉讼是由本年度报告中其他地方描述的对监管行动的挑战引起的。此类与监管事项相关的调查、行政诉讼和诉讼可能会延误或停止我们项目的勘探或开发。诉讼或任何其他诉讼的结果不能肯定地预测。如果我们不能妥善解决这些纠纷，可能会对我们的财政状况、经营能力、经营业绩或物业发展造成重大的负面影响。

我们依赖信息技术系统，这些系统存在一定的风险，包括网络安全风险和与实施和整合相关的数据泄露风险。

我们在整个业务过程中以各种方式依赖信息技术系统。这些系统的任何重大故障，无论是由于病毒、网络攻击、安全漏洞、盗窃或其他破坏、入侵或中断，或员工、其他有权访问我们系统的人或未经授权的人员对我们系统的访问，都可能对我们的业务和运营产生负面影响。这些威胁在数量和严重程度上都在增加，风险类型也在扩大，包括最近俄罗斯对乌克兰宣战，以及在这一背景下正在进行的网络攻击，这种攻击可能会扩大。如果此类入侵、网络攻击或类似的安全漏洞导致我们的运营中断、我们的数据(特别是我们的机密或专有信息)丢失或披露或损坏，我们的声誉、业务、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。我们已经实施了各种措施来管理与信息技术系统和网络中断相关的风险。然而，鉴于信息技术中断的时间、性质和范围的不可预测性，我们可能会受到生产停机、运营延迟、机密或其他受保护信息的泄露、数据的破坏或损坏、安全漏洞、对我们的系统和网络的其他操纵或不当使用或补救行动造成的财务损失的影响，其中任何一项都可能对我们的现金流、竞争地位、财务状况或运营结果产生重大不利影响。我们防范这类网络安全风险的系统、内部控制和保险可能不够充分，而且随着这些威胁的不断变化，完全缓解这些威胁的难度越来越大。另外, 当我们的第三方提供商可能获得机密和专有信息以代表我们完成工作时，我们会评估他们可能面临的威胁。虽然我们要求这些各方保证，他们将保密这些机密和专有信息，包括通过建立保护这些数据的系统和程序，但这些服务提供商也可能受到数据泄露的影响。我们的机密数据或我们的客户、供应商、员工或与我们有业务往来的其他人的机密数据的任何泄露，无论是我们拥有的还是我们的服务提供商拥有的，都可能严重扰乱我们的运营，损害我们的客户、供应商、员工和其他与我们有业务往来的人，损害我们的声誉，违反适用法律，使我们承担潜在的重大成本和可能是实质性的责任。虽然到目前为止，我们还没有经历过这样的袭击造成物质损失的情况，但我们今后随时都可能遭受这样的损失。我们可能需要花费大量额外资源来继续修改和增强我们的保护措施，或者调查、恢复或补救任何信息技术安全漏洞。

如果新的或升级的信息技术系统有缺陷、未正确安装或未正确集成到我们的运营中，我们还可能受到系统或网络中断的不利影响。如果我们不能成功实施系统升级或修改，我们可能不得不依赖未经规划、设计或测试的人工报告流程和财务报告控制。我们已采取各种措施来管理与系统升级和修改相关的风险，但系统升级和修改失败可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，如果不能成功实施，可能会对我们对财务报告的内部控制的有效性产生不利影响。

我们可能会与其他矿业或自然资源公司发生利益冲突，我们的一名董事可能与这些公司有关联。我们的董事可能会将他们的时间分配到其他业务上，从而导致他们在决定将多少时间投入到我们的事务中产生利益冲突。

我们的某些董事也是从事类似采矿或自然资源业务(即收购、勘探和开发矿产)的其他公司的董事。这类其他联系可能会不时引起利益冲突。可能的后果之一是，向董事提供的企业机会可能会被提供给与董事有关联的另一家公司，而可能无法向我们提供。利益冲突还可能包括决定将多少时间投入到我们公司的业务上。我们的行为守则就利益冲突提供指引，我们的董事必须真诚行事，作出某些披露，并对他们可能存在利益冲突的决定投弃权票。

收购和整合可能会扰乱我们的业务，由于市场状况的原因，我们可能无法获得某些收购的全部预期价值。

我们会不时研究收购更多矿业资产和业务的机会。我们可能选择完成的任何收购都可能规模巨大，可能改变我们的业务和运营规模，和/或可能使我们面临新的地理、政治、运营、金融和地质风险。任何收购都会伴随着风险，包括：在我们承诺完成交易并确定收购价格或股票交换率后，大宗商品价格发生重大变化；重要的矿藏可能被证明低于预期；难以整合和吸收被收购公司的业务和人员，难以实现预期的协同效应，最大限度地提高合并后企业的财务和战略地位，以及在整个组织内保持统一的标准、政策和控制；收购的业务或资产的整合可能会扰乱我们正在进行的业务以及与员工、客户、供应商和承包商的关系；以及收购的业务或资产可能不能保证我们能够成功完成任何收购，也不能保证我们能够成功克服与此类收购相关的这些风险或其他问题。

俄罗斯最近入侵乌克兰，对全球经济、能源供应以及铀和核燃料市场的影响是不确定的，但可能会对我们的行动产生负面影响。

目前很难预测俄罗斯入侵乌克兰的短期和长期影响。除了可能对全球经济造成的不利影响外，这场战争可能会导致核燃料行业和铀生产商更直接地感受到影响。虽然实施制裁和反制裁可能会对能源和经济市场产生总体上的不利影响，但美国和其他国家对俄罗斯出口的铀以及俄罗斯控制或影响的来源(包括哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦)的严重依赖，可能会导致与全球供应和定价相关的更大影响。虽然在短期内，全球供应的这种重新排序可能会导致铀价上涨，但对全球铀需求的长期影响是不确定的，可能是负面的。

如上所述，乌克兰战争可能会对我们的业务产生不利影响，在一定程度上，它还可能增加本项目1A中描述的许多其他风险，例如与网络安全、供应链、商品和材料价格的通货膨胀和其他波动有关的风险，以及市场状况，包括与我们获得额外资本的能力相关的市场状况，这些风险中的任何一项都可能对我们的业务产生负面影响。由于这些事件的高度不确定性和动态性，目前无法估计俄乌战争对我们业务的影响。

1B项。未解决的员工意见

没有。

项目3.法律诉讼

没有。

项目4.矿山安全信息披露

我们在Lost Creek的业务和其他活动不受联邦矿山安全与健康管理局(“MSHA”)根据1977年联邦矿山安全与健康法案(“矿山法案”)的监管。

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

自2008年7月24日以来，Ur-Energy的普通股已在纽约证券交易所美国交易所挂牌交易，交易代码为“URG”。自2005年11月29日以来，Ur-Energy的普通股已在多伦多证券交易所挂牌交易，交易代码为“URE”。

持有者

Ur-Energy的法定资本包括不限数量的普通股和不限数量的A类优先股。截至2022年3月3日，我们有217,193,664股普通股已发行和流通股；没有优先股已发行和流通股。我们估计，我们的普通股大约有7660名实益持有人。普通股的持有者有权在我们的所有股东大会上每股一票。普通股持有人亦有权在本公司董事会宣布派发股息时派发股息，以及在发生清盘、解散或清盘时分配本公司剩余资产。

我们的A类优先股可由董事会在一个或多个系列中发行，董事会有权利和义务确定每个系列股票的数量，并决定每个系列股票的指定、权利、特权、限制和附加条件。普通股持有者的权利将受到未来可能发行的任何A类优先股持有者的权利的制约，并可能受到这些权利的不利影响。在发生清盘、解散或清盘时，A类优先股在支付股息及分配资产方面，可由董事会酌情决定优先于普通股及任何其他级别低于A类优先股的股份。

分红

到目前为止，我们还没有为我们已发行的普通股支付任何股息，目前也不打算在可预见的未来宣布普通股的股息。未来向我们的普通股支付股息的任何决定将取决于我们为未来增长提供资金的财务需求、本公司的一般财务状况以及董事会可能认为在当时情况下合适的其他因素。

最近出售的未注册证券

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年中，我们没有在没有根据证券法注册的交易中出售任何证券。

发行人购买股票证券

在截至2021年12月31日的财年中，该公司没有购买自己的股权证券。

项目6.保留

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

业务概述

以下讨论旨在提供我们认为必要的信息，以了解我们的财务状况、财务状况的变化和我们的经营结果。阅读以下讨论和分析时应结合所附经审计的综合财务报表和相关附注。财务报表是根据美国公认会计准则编制的。

行业和市场动态

2021年全年，我们看到全球加深了对核能是成功应对气候变化的关键因素的认识。越来越多的国家承诺实现净零排放，包括比之前目标更快的时间表。在这个过程中，许多国家和大公司都支持核能来实现这些目标，承认核能带来的安全、可靠和经济优势。供需基本面继续增强，供应缺口随着二级库存下降而扩大，同时预计通过传统用途和建造各种先进反应堆，核电将持续增长。这种支持，以及对未来几年全球核电持续增长的预测，通过立法项目以及私人和工业资本，激励了对燃料循环行业的投资。

伴随着这些市场影响，铀购买者在2021年取得了重大进展。除了在2021年购买了大量铀库存的金融公司、ETF和铀生产商和开发商外，新成立的Sprott实物铀信托基金(Sprott Physical铀Trust)开始在年中大量购买铀，并在股市建立了筹集30多亿美元进行此类购买的手段。2021年第四季度，铀长期投资的最新参与者是哈萨克斯坦成立的实物铀基金，其中包括哈萨克斯坦国家铀运营商KazAtomprom。2021年的这些市场发展加在一起，导致了铀定价的显著改善，铀股票普遍从中受益。

此外，在美国，国会于2020年12月批准了能源部2021财年预算，拨款7500万美元用于建立一个新的国家铀储备，能源部将通过该储备购买国内生产的铀。正如国会和美国核燃料工作组报告(2020年4月)所设想的那样，储备将是一个为期10年的计划。据我们了解，拨付的资金已延长至2022财年使用。如果每年都能获得预算拨款，并及时实施该计划，这些采购将为燃料循环的前端提供直接支持，并有助于重建美国的关键能力。

2021年，能源部发布了一份信息请求(RFI)，供利益相关者提供数据和投入，以支持和定义铀储备的建立。能源部审查和汇编了这些答复，并于2022年2月发表了这些答复的摘要。值得注意的是，能源部确认其意图是“遵循国会指令实施这一计划”，明确表示不会考虑在RFI过程中收到的建议美国能源部不应实施这一强制计划的意见。能源部尚未公开宣布启动储备计划的剩余进程的时间表，据推测，最初的请求是为国内生产的铀的买卖提出建议。

此外，在上任第一年的大部分时间里，拜登政府都将气候变化倡议列为优先事项，其领导人表示理解，清洁、无碳核能必须是这些倡议不可或缺的一部分。已经提出了几项联邦立法，这些立法将支持核能和核燃料循环行业。在经历了多年来被压制的低价，包括外国国家支持的生产商对整体市场稳定的威胁之后，美国铀矿商看到了华盛顿两党对核能支持增加的迹象。此外，鉴于供应中断、总体市场状况和地缘政治现实，美国公用事业公司似乎开始理解供应多样性的必要性。

2021年11月15日签署成为法律的基础设施投资和就业法案(ACT)包含了许多支持核能的条款，其中最重要的是60亿美元的民用核信贷计划，旨在防止核电站过早关闭。根据这一计划，使用国内铀产品的核电站将获得优先资金。美国能源部正在积极推进民用核信用计划，并于2022年2月15日发布了RFI，预计最早将于2022年年中发出建议书请求。

该法案还支持先进反应堆示范计划、清洁氢枢纽(包括核动力枢纽)的示范、孤立社区的先进反应堆选址可行性研究以及其他基于核的计划。一旦成功实施，该法案将延长现有反应堆的寿命，并可能扩大核技术的使用，这两者都将导致对铀基燃料的更强劲需求。

由于美国和国外的这些和其他发展，铀价格在2021年大幅上涨。现货市场价格同比上涨40%，高点比2021年初的低点高出70%。虽然落后于现货价格的上涨，但定期定价比2020年的价格上涨了20%以上，定期合同的增加是几年来的首次。

2022年初，Cameco宣布了延长麦克阿瑟河(McArthur River)生产业务的计划，同时强调其“供应纪律”将继续管理其生产计划。公告强调了完成必要的自动化、维护以及招聘和培训员工所需的时间。在当今通胀和供应链驱动的世界中，所有恢复生产的铀生产商很可能都会面临这些和其他挑战。我们相信，我们在过去几年中采取的措施来优化Lost Creek井场和工厂的流程，进行例行维护，并进一步交叉培训我们经验丰富的员工，将有助于在市场条件允许的情况下有序恢复生产。

目前很难预测俄罗斯入侵乌克兰在全球范围内的短期和长期影响。除了可能对全球经济造成的不利影响外，这场战争可能会导致核燃料行业和铀生产商更直接地感受到影响。美国或其他国家对俄罗斯实施制裁可能会导致俄罗斯的反制裁，包括可能停止俄罗斯对美国的浓缩铀出口。如果美俄关系恶化，俄罗斯可能会影响哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦停止向美国出口铀。某些贸易限制，特别是在当前铀来源有限的市场，可能导致全球供应重新排序，销售价格上涨；特别是在短期内。然而，对市场的长期影响同样不可预测。一些国家，如芬兰，正在考虑停止由俄罗斯牵头和/或资助的反应堆建设项目。如果取消足够多的新建设，长期燃料需求可能会受到不利影响。相反，一些国家，特别是那些能源不独立的国家，可能会发现从进口化石燃料转向国内核能是可取的。

2021年的发展

Lost Creek的运营状况

由于铀价持续低迷，我们继续限制生产业务。在2021年期间，我们捕获了251磅的₃O₈在我们的Lost Creek工厂。我们没有卖出你的货₃O₈在2021年。我们上一次销售生产库存是在2019年第二季度。2020年的所有销售都是采购库存。

COVID大流行

新冠肺炎(冠状病毒)于2020年3月被宣布为大流行。在整个2021年，我们继续监测州、联邦和公共卫生指南的演变，并将继续这样做。在大流行的大部分时间里，我们改变了Lost Creek员工的某些工作和通勤安排，并提出了额外的安全预防措施。我们没有因为这些工作人员缺勤而对业务产生实质性影响。

失落的克里克财产-怀俄明州大分水岭盆地

迷失小溪行动

自2013年开始运营以来，我们捕获了273.5万磅的美国₃O₈在Lost Creek待到2021年12月31日。在2020年第三季度减少运营后，我们在整个2021年保持了受控的、降低水平的生产运营。减少的运营使我们能够持续降低Lost Creek的运营成本，同时进行预防性维护和优化流程，为全面提高生产率做准备。在2021年期间，我们捕获了251磅的₃O₈在我们的Lost Creek工厂。我们没有卖出你的货₃O₈ in 2021.

Lost Creek的前两个矿场(MU1和MU2)都有适当的运营许可证。在我们等待强劲的铀市场回归之际，我们努力为MU2和Lost Creek工厂做好准备，以便高效地过渡到全速生产。为前五个MU2集线室提供服务的主要干线已安装完毕，整个MU2已用栅栏围起来。2021年第四季度，我们开始了钻探和建设计划，以完成MU2(HH2-4)第四座集流室的开发。HH2-4及其相关的钻井和油田开发预计将于2022年第二季度完成，届时HH2-4将准备投产。2022年第二季度还将完成一项圈定钻井计划，以支持MU2的以下四个总管的地质设计。再加上我们对工厂流程的优化，这些井田项目将大大提高我们的准备能力，并缩短投产时间。

Lost Creek监管程序

在2012-2013年度收到Lost Creek初始运营的最终批准后，我们已经为Lost Creek的持续运营提交了必要的额外申请并获得了批准(例如，井田开发；与允许的新深井相关的授权；V类油井的许可和授权)。2021年，我们提交了延长Lost Creek源材料许可证的请求；目前URP正在及时审查。

2014年提交了修订Lost Creek许可证和许可证的申请，以包括从紧邻Lc East项目(HJ和KM地平线)的LC East项目中回收铀资源，并增加从Lost Creek项目的更多采矿单位回收铀资源。BLM对“国家环境政策法”的申请和运作计划进行了审查。核管理委员会作为一个合作机构参与了这次审查。BLM在2019年发布了这些修正案的最终环境影响声明和相关决定记录。

2021年第一季度，怀俄明州URP批准了对Lost Creek来源材料许可证的修正案，将从这些地区回收资源包括在内。这份许可证批准了在Lost Creek已经获得许可的三个矿场之外，还可以进入六个计划中的矿场。批准还将工厂年产量的许可证限制提高到220万磅U。₃O₈其中包括高达120万磅U的油气田产量₃O₈ 收费处理最高可达100万英镑U₃O₈.

怀俄明州环境质量部土地质量部(“LQD”)继续审查对Lost Creek采矿许可证的修订申请，这将增加LC East的HJ和KM Horizon矿场以及Lost Creek的HJ矿场。我们预计LQD审查将于2022年完成。

雪莉盆地项目

在2021年第二季度，怀俄明州和环保局完成了对雪莉盆地项目的各自审查，并为该项目颁发了来源材料许可证、采矿许可证和含水层豁免。这三项批准是开始建设雪莉盆地项目所需的最终主要许可。经过《国家环境政策法》的审查，我们于2020年获得了BLM对该项目的最终批准。

公司计划在该项目建设三个相对较浅的采矿单元，在那里我们可以选择建设一个完整的加工厂，其中包括干燥设施，或者一个卫星工厂，能够将装载的离子交换树脂送到Lost Creek进行加工。目前，我们正在规划一个卫星工厂。根据许可和许可，雪莉盆地的一个完整的加工设施获得批准，并被允许回收高达100万磅的铀。₃O₈每年从井场开采。乌拉尔的年产量₃O₈装填树脂或黄饼泥浆的井场生产和收费处理将不超过200万磅的干U当量₃O₈产品。

该项目位于一个历史悠久的矿区，现场有现有的通道、电力、垃圾处理设施和商店建筑。由于历史上已经完成了勘察和勘察钻探，该项目已经准备好施工。所有井场、管道和集管室的布局都已敲定，并于2021年第三季度启动了额外的、较小的地面准备工作。

雪莉盆地的尾矿设施是美国仅存的少数几个获得核管理委员会(NRC)许可的设施之一，可以接收和处理来自其他原地铀矿的副产品废料。我们于二零一三年接手副产品处置场的运作，并继续接受多份现有合约下的交货。

融资发展与公司组织

股权融资

2021年2月4日，我们宣布结束14,722,200股普通股和附带一半普通股认股权证的承销公开发行，以购买至多7,361,100股普通股，公开发行价格为每股普通股0.9美元和附带认股权证。认股权证的行权价为每股普通股1.35美元，自发行之日起三年到期。我们还授予承销商30天的选择权，可以额外购买最多2208,330股普通股，以及按相同条款购买最多1,104,165股普通股的认股权证，这一选择权在成交前已全部行使。包括行使选择权在内，我们总共发行了16,930,530股普通股和16,930,530股认股权证，以购买最多8,465,265股普通股。该公司的毛收入约为1520万美元。

SBA Paycheck保护计划 

为了应对COVID大流行，国会于2020年3月27日颁布了CARE法案。在其他条款中，它通过小企业管理局(SBA)创建了Paycheck Protection Program(PPP)。作为该计划下符合条件的借款人，我们获得了两笔贷款，分别为我们在美国负有工资义务的子公司一笔。总计90万美元的贷款金额是在2020年4月收到的。2020年6月5日成为法律的灵活性法案改变了PPP的关键条款，包括贷款到期日、推迟偿还贷款和免除PPP贷款，修订后追溯到CARE法案的日期。

根据《灵活性法案》修订的PPP，我们的贷款(包括利息)的偿还最终是基于合格的工资、工资相关的费用和贷款融资后24周内发生的其他允许成本而免除的。2020年12月，我们申请了全额贷款减免。我们在2021年第二季度收到通知，根据购买力平价条款，本金89万3千美元和应计利息约10000美元被免除。

罗素指数

该公司加入了罗素3000^Ò2021年罗素指数年度重组结束时的指数，在2021年6月28日美国市场开盘后生效。年度罗素指数重组捕捉了截至指定日期的4,000只最大的美国股票，按总市值对它们进行排名。美国全市值罗素3000的会员资格^Ò该指数将保留一年，这意味着该指数将自动纳入大盘罗素1000指数(Large-Cap Russell 1000)^Ò指数或小盘股罗素2000^Ò指数以及适当的成长型和价值型指数。富时罗素(FTSE Russell)主要根据客观的市值排名和风格属性来确定其罗素指数的成员资格。

卡斯珀作战司令部

2021年12月，我们完成了在怀俄明州卡斯珀购买新运营总部的交易，以服务于我们目前和未来的怀俄明州运营以及矿产勘探和开发项目。这块占地3英亩的土地以110万美元的价格购得，其中包括家具齐全的1.4万平方米。英国《金融时报》这些设施包括办公大楼、供我们运营拼车和Casper员工车辆使用的大停车场，以及足够的土地来建造一个建筑车间和仓库设施，这也将是我们的共享服务化学实验室的所在地。在年底之后，我们已经选择了一个承包商，并预计新设施的建设将于2022年完成。额外的设施将使我们能够在未来几年为Lost Creek和雪莉盆地建造标题屋，一旦建成并投入运营。在卡斯珀建造、布线和自动化床头室，以及其他建筑活动，将为我们的运营提供许多安全、环境和财务优势。由于Lost Creek的位置偏远，公司已为我们的员工提供拼车安排，以整合运营所需的通勤车辆。我们预计，当Lost Creek全面投入生产运营时，新设施将把其中几辆车从日常通勤人员名单中删除，当雪莉盆地项目建成和运营时，该设施也将同样受益。我们员工行驶的里程更少，路上的车辆也更少，这就意味着事故或受伤的风险大大降低，Lost Creek的碳足迹也更小，车辆和劳动力成本也大大降低。

高级领导层的更迭

年终之后，我们于2022年3月1日宣布，公司董事长、首席执行官兼总裁Jeffrey T.Klenda辞去首席执行官一职，从2022年3月1日起生效。公司监管事务副总裁约翰·W·卡什(John W.Cash)已被任命为新的首席执行官，并已被任命为董事会成员，自2022年3月1日起生效。Klenda先生将继续担任公司董事长和总裁，直至公司将于2022年6月召开年度股东大会，之后他将退休。克伦达先生于2022年6月完全退休后，卡什先生还将担任公司总裁。

经营成果

下表提供了有关我们的销售额、销售成本、毛利润、产量和期末库存的详细财务信息₃O₈磅。

非GAAP计量与美国GAAP财务报表列报的对账

美国₃O₈下表中包含的每磅成本度量在美国GAAP中没有标准化含义，也没有明确的计算基础。管理层使用这些衡量标准来评估业务绩效，并确定生产和定价策略。它们也可能被某些投资者用来评估业绩。在适用的情况下，这些衡量标准与美国公认会计原则财务报表列报的对账包含在各自的表格中。

销售额

注：

公司为用户提供₃O₈到转化设施，在那里储存产品直到售出。当进行销售交付时，公司会通知转换设施，指示其将所有权转让给客户。收入在使用权转让时确认₃O₈是由转换设施确认的。

销售成本

注：

每份财务报表的销售成本包括与开采铀有关的从价税和遣散费、油田和工厂运营的所有成本(包括资本化资产的相关折旧和摊销)、回收和矿产资产成本以及产品分销成本。这些成本也被用来评估库存。每磅的库存成本与产品的净现值进行比较，产品的净现值是根据产品的估计销售价格，扣除完成产品的任何剩余成本后得出的。任何超过NRV的存货价值都按财务报表计入销售成本。这些NRV调整被排除在U之外₃O₈销售和使用成本₃O₈每磅销售成本数字，因为它们与使用的磅相关₃O₈在期末库存中，与使用磅无关₃O₈在此期间售出。

毛利