目录

美国
美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格10-K

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☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

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截至的财政年度2021年12月31日

或

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☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

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由_

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佣金档案编号000-51446

联合通信控股公司

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(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号(217) 235-3311

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根据该法第12(B)条登记的证券：

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依据第12(G)条登记的证券法案：无

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根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。

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是☐ 不是 ☒

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用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。

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是☐ 不是 ☒

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

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是 ☒ 不是☐

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

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是 ☒ 不是☐

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用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

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用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

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用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

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是☐ 不是☒

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截至2021年6月30日，注册人普通股的非关联公司持有的股票的总市值为$639,629,085基于纳斯达克全球精选市场报道的收盘价。市值计算不包括注册人董事和高级管理人员在规定日期持有的股票，前提是这些股票可能是关联公司拥有的股票。被排除在这些公开市场价值计算之外并不一定意味着出于任何其他目的的附属公司地位。

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2022年2月28日，注册人113,612,846已发行普通股。

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以引用方式并入的文件

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注册人在2022年股东年会上的委托书的部分内容在本文所述的范围内以10-K表格的形式并入本年度报告的第三部分，作为参考。此类委托书将在注册人截至2021年12月31日的财政年度的120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。

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第一部分

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关于前瞻性陈述的说明

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美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)鼓励公司披露前瞻性信息，以便投资者能够更好地了解公司的未来前景，并做出知情的投资决策。本年度报告(Form 10-K)中的某些表述，包括有关我们进入新市场对未来收入来源的影响、待决和未来的监管命令、电信网络的持续扩张以及我们收入和成本结构的预期变化等，均为前瞻性表述，是根据1995年“私人证券诉讼改革法案”的安全港条款作出的。这些前瞻性陈述反映了我们目前的期望、计划、战略和预期的财务结果。有许多风险、不确定因素和条件可能会导致联合通信控股公司及其子公司(“联合”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)的实际结果与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。这些情况中的许多都超出了我们的控制或预测能力。此外，前瞻性陈述必然涉及我们方面的假设。这些前瞻性陈述通常由“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“应该”、“可能”、“将会”、“将会”等词语来标识。, “将继续”或类似的表达方式。所有可归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述都明确地受到本报告通篇中的警告性陈述的限制。关于这些和其他可能导致实际结果和事件与前瞻性陈述大不相同的风险和不确定因素的详细讨论包括在第一部分--项目1A--“风险因素”中。此外，不应过分依赖前瞻性陈述，因为这些陈述是基于我们目前掌握的信息，并且只在发表之日发表。除非联邦证券法或美国证券交易委员会规章制度另有要求，否则我们无意也没有义务公开更新或修改任何前瞻性表述。

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项目1.业务

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联合通信控股公司是特拉华州的一家控股公司，拥有运营子公司，为20多个州的服务地区的消费者、商业和运营商渠道提供广泛的通信解决方案。我们成立于1894年，当时是马顿电话公司。经过几次收购，马通电话公司于1924年成立为伊利诺伊州联合电话公司。我们于2002年根据特拉华州的法律注册成立，通过我们的前身，我们已经在我们服务的许多社区提供通信服务超过125年。

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除了专注于商业和运营商渠道的有机增长外，我们还实现了业务增长以及收入和现金流的多样化，这为我们过去15年的收购创造了一个强大的未来增长平台。通过这一战略扩张，我们将我们的业务定位为在全国各地的农村、郊区和大都市市场提供有竞争力的服务。作为Consolidation的关键时刻，2020年，我们与Searchlight Capital Partners L.P.(简称Searchlight)的一家附属公司达成了一项战略投资。我们还在战略投资的同时完成了全球债务再融资，这为我们提供了更大的灵活性，以支持我们的光纤扩张和增长计划。这项战略投资提供了立竿见影的资本注入，为我们服务的客户和社区带来了巨大的好处，并创建了一家更强大、更具弹性的公司，处于有利地位，能够进一步扩大和增长宽带服务，以满足不断发展的客户需求。

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我们正密切监察冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行对我们业务的影响。有关新冠肺炎相关风险的讨论，请参阅第一部分第1A项-“风险因素”；关于新冠肺炎对本公司业务影响的讨论，请参阅第二部分-第七项-“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和本报告第二部分-第八项“财务报表和补充数据”中合并财务报表的附注1。

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我们的业务描述

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Consolidation是一家宽带和企业通信提供商，通过利用我们的先进光纤网络向消费者、商业和运营商客户提供广泛的通信解决方案，该网络横跨许多农村地区和城市社区，跨越约52,400英里的光纤线路。我们提供住宅高速互联网、视频、电话和家庭安全服务，以及多服务住宅和小型企业捆绑包。我们的商务产品套装

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包括：数据和互联网解决方案、语音、数据中心服务、安全服务、托管和IT服务，以及扩展的云服务套件。我们为无线和有线运营商以及其他服务提供商提供批发解决方案，包括数据、语音、网络连接以及定制光纤构建和最后一英里连接。Consolidation致力于将技术转化为解决方案，将人们联系在一起，并丰富我们客户的工作和生活方式。

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我们的大部分综合营业收入主要来自向住宅和企业客户销售的宽带、数据和传输服务(统称为“宽带服务”)的月度订阅费。随着消费者对带宽的需求持续增加，我们的重点是扩大我们的光纤宽带服务和提升数据速度，以提供具有高度竞争力的光纤产品。我们在更具竞争力的宽带速度上的投资对我们的长期成功至关重要。有了Searchlight的初始投资和2020年同时进行的债务再融资，我们能够立即开始对我们的网络进行投资，在五年内将大约160万个住宅和小型企业场所升级到光纤到户/驻地(“FTTP”)，从而实现多千兆对称速度。光纤网络投资将在七个州进行，其中包括我们新英格兰北部服务区内的100多万人次。2021年，我们对大约33万户家庭和小企业进行了升级，并推出了我们的新消费产品Fidium Fibre。我们计划在2022年再升级40万台，并在更多地区进一步扩展Fidium光纤。通过利用我们现有的密集核心光纤网络和加速建设计划，我们将能够显著提高宽带速度，扩大我们的多千兆覆盖范围，并从战略上扩展我们的网络，跨越我们强大的现有商业和运营商足迹，以吸引更多的网内和近网机会。随着我们投资于网络升级，我们相信我们将看到收入增长和宽带普及率从稳定到改善的趋势。我们相信，这些光纤投资将帮助我们的网络经得起未来考验，并促进Consolidated继续转型为领先的超区域光纤通信服务提供商。

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Searchlight是我们实施这项投资的战略合作伙伴，并为我们的宽带优先战略带来了与众不同的视角。他们是经验丰富的宽带和光纤基础设施投资者，在投资FTTP和宽带扩展方面拥有丰富的经验。通过与Searchlight的合作，我们将在我们将公司转变为领先的宽带和解决方案提供商并为我们的投资者、客户和员工创造长期价值的过程中，对我们的业务和未来的增长机会进行有针对性的投资。

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对潜在影响我们运营的因素的讨论在第一部分-项目1A-“风险因素”中阐述，该部分通过引用并入本文。

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最近的业务发展

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2021年12月7日，我们完成了2020年9月与全球私募股权公司Searchlight达成的第二阶段投资协议(《投资协议》)。根据这项投资协议，Searchlight的关联公司已向该公司投资总计4.25亿美元，以换取该公司的A系列永久优先股和约35%的已发行普通股。投资承诺分两个阶段进行，3.5亿美元的初始投资将于2020年10月与该公司的全球再融资相结合。在第二阶段，在收到联邦通信委员会(“FCC”)和哈特·斯科特·罗迪诺(Hart Scott Rodino)的批准并满足某些其他常规成交条件后，Searchlight于2021年12月7日额外投资了7500万美元。我们相信，我们与Searchlight的战略投资将使我们能够加快我们的增长计划，扩大我们的光纤基础设施，并投资于我们业务的高增长和竞争领域。关于这项交易的更详细讨论见本报告第二部分第8项“财务报表和补充数据”中的合并财务报表附注4。

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收入来源

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下表汇总了我们过去三个财年的收入来源和主要运营统计数据：

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关键操作统计信息

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由于技术变化、新的和新兴的供应商以及立法和监管的发展，电信业的竞争继续加剧。我们的重点是扩展光纤宽带服务和提升数据速度，以提供极具竞争力的光纤产品。我们预计，随着我们增加对光纤基础设施的投资，以及消费者对基于数据的服务和更快速度的需求增加，我们的宽带服务收入将继续增长。此外，我们继续专注于商业增长机会，并不断扩大我们为中小型和大型企业提供的商业产品，以利用行业技术进步。光纤宽带服务的预期增长将在一定程度上缓解我们获得的补贴预期的减少，以及受整个行业接入线路持续减少的影响，传统语音服务的下降。

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商业和运营商

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数据和运输服务

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我们为各种规模的商业客户提供各种商业通信解决方案，包括通过我们先进的光纤网络提供语音和数据服务。我们提供的服务包括可扩展的高速宽带互联网接入和互联网协议语音(VoIP)电话服务，范围从基本服务计划到虚拟托管系统。我们的托管VoIP套餐利用软交换技术，使我们的客户能够灵活地采用新的电话技术和功能，而无需投资于新的电话系统。该套餐捆绑了本地服务、呼叫功能、互联网协议(“IP”)商务电话和统一消息传递，后者将多种消息传递技术集成到一个系统中，并允许客户通过电子邮件接收和收听语音消息。

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除互联网和VoIP服务外，我们还在选定市场提供各种商业数据连接服务，包括以太网服务、专线数据服务、软件定义广域网(SD-WAN)，这是一种基于软件的网络技术，可简化广域网(WAN)连接的管理和自动化；多协议标签交换(MPLS)。我们的网络服务包括从2.5 Mbps到10 Gbps的点对点和多点部署，以适应我们企业客户的增长模式。我们提供一套云服务-

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基于服务的服务，包括取代客户现场电话系统和数据网络的托管统一通信解决方案、托管网络安全服务和数据保护服务。

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数据中心和灾难恢复解决方案为商业客户提供可靠的本地托管选项。我们还向地区和国家的互换和无线运营商提供批发服务，包括蜂窝回程和其他光纤传输解决方案，速度最高可达100 Gbps。随着无线运营商面临不断升级的消费者和商业对无线数据的需求，对回程服务的需求持续增长。

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语音服务

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语音服务包括面向商业客户的基本本地电话和长途服务套餐。这些计划包括语音邮件、电话会议、链接多个办公地点以及其他定制呼叫功能，如来电显示、呼叫转移、快速拨号和呼叫等待。服务可以按固定月费、计量费率收费，也可以按折扣价与选定的服务捆绑在一起。

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其他

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其他服务包括商务设备销售。以及相关硬件和维护支持，视频服务和其他杂项收入，包括911服务收入。我们是满员L服务911提供商，并已安装和维护两个交钥匙、全州最先进的下一代应急911系统。这些位于缅因州和佛蒙特州的系统依靠呼叫者的位置信息进行路由，已经处理了数百万个电话。自2020年10月29日起，我们不再是佛蒙特州的911服务提供商。下一代紧急911系统是对传统911的改进，预计将为处理未来的通信模式(如短信和视频)提供基础。

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消费者

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宽带服务

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宽带服务包括住宅客户为订购我们的VoIP和数据产品而获得的收入。我们提供高达1 Gbps的高速互联网接入，具体取决于可用的网络设施、选择的服务级别和位置。我们的数据服务计划还包括无线互联网接入、电子邮件和互联网安全和保护。我们的VoIP数字电话服务也在某些市场上提供，作为传统电话线的替代方案。我们提供多种语音服务方案，具有可定制的呼叫功能和语音邮件，包括语音邮件到电子邮件选项。CCiTV是特定市场提供的可定制的云视频服务，支持多种观看习惯，并提供基于APP的视频服务方式。这些内容可以高清晰度质量传送到大屏幕电视，也可以传送到平板电脑和移动设备上。

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视频服务

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根据地理市场的可获得性，我们的视频服务范围从有限的基本服务到高级数字电视，包括多个计划，每个计划都有数百个地方、国家和音乐频道，包括付费频道和按次付费频道，以及视频点播服务。某些客户可能还会订购我们的高级视频服务，包括高清电视、数码录像机(“DVR”)和/或全家DVR。我们的全家DVR使客户能够在家里的任何电视上观看录制的节目，同时录制多个节目，并利用直观的屏幕指南和用户界面。我们的TV Everywhere服务在某些市场提供，允许我们的视频订户在任何设备上观看他们最喜欢的节目、电影和直播流。此外，我们还提供多项点播流媒体电视服务，提供无穷无尽的娱乐选择。

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语音服务

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我们提供几种不同的基本本地电话服务套餐和长途电话套餐，包括无限制的固定费率通话套餐。这些计划包括语音邮件和其他自定义呼叫功能的选项，如呼叫者ID、呼叫转移和呼叫等待。服务中的本地接入线路数量直接影响我们从最终用户那里产生的经常性收入，并继续受到整个行业接入线路下降的影响。我们预计，由于来自替代技术(包括我们自己的竞争对手VoIP产品)的竞争，语音连接将继续受到侵蚀。

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补贴

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补贴包括联邦和州补贴，旨在促进农村地区以负担得起的价格和更高的数据速度提供广泛可用的高质量宽带服务。补贴的资金来自最终用户附加费，包括本地、长途和无线运营商在内的电信提供商每月向这些附加费缴费。补贴是根据参与的运营商各自提供本地服务的成本每月分配和分发给它们的。与接入费用类似，补贴由联邦和州监管委员会监管。有关我们获得的补贴的进一步讨论，请参见下文第一部分--第1项--“监管环境”和第1A项--“风险因素--与本公司业务监管相关的风险”。

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网络接入服务

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网络接入服务包括州际和州内交换接入、网络专用接入和终端用户接入。交换接入收入包括到其他通信运营商的接入服务，以便在我们的网络上终止或发起长途电话。专用接入电路为企业客户和交换运营商提供专用线路和中继。我们的某些网络接入收入是基于联邦和州监管委员会制定或批准的费率，或根据法律的指示，随时可能发生变化。

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其他产品和服务

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其他产品和服务包括电话簿出版、视频广告、帐单和支持服务的收入，以及其他杂项收入，如我们的公私伙伴关系安排的收入。我们已经与新罕布夏州的几个城镇签订了许多公私伙伴关系协议，以建立新的FTTP互联网网络。新的城镇网络为住宅和商业客户提供高达1Gbps的宽带速度。公私伙伴关系是Consolidated扩大农村宽带接入承诺的关键组成部分。

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在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年中，没有一个客户的综合运营收入超过10%。

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无线合作伙伴关系

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除了我们的核心业务外，我们还从五个无线合作伙伴的投资中获得一部分现金流和收益。无线合作伙伴投资收入作为其他收入的一部分计入综合经营报表。我们的无线合作伙伴投资由五个蜂窝合作伙伴组成：南得克萨斯州GTE移动网有限合伙企业(“移动南合伙企业”)、得克萨斯州GTE移动网RSA#17有限合伙企业(“RSA#17”)、匹兹堡SMSA有限合伙企业(“匹兹堡SMSA”)、宾夕法尼亚州RSA No.6(I)有限合伙企业(“RSA 6(I)”)和宾夕法尼亚州RSA No.6(Ii)有限合伙企业(“RSA 6(Ii)”)。

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Cellco Partnership(“Cellco”)是五个蜂窝伙伴关系中每一个的普通合伙人。赛尔科是Verizon的间接全资子公司，作为普通合伙人，赛尔科负责管理每一合伙企业的运营。

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我们拥有Mobilnet South Partnership 2.34%的股份。Mobilnet South Partnership的主要活动是在德克萨斯州的休斯顿、加尔维斯顿和博蒙特等大都市地区提供蜂窝服务。我们按初始成本减去任何减值来计入这项投资，因为这项投资并不容易获得公允价值。收入只有在我们在合伙企业中按比例分配收入的现金分配后才会确认。

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我们拥有RSA#17公司20.51%的股份，该公司服务于德克萨斯州康罗市及其周边地区。这项投资按权益法核算。收入在我们按比例分配的收益中确认，现金分配记录为我们投资的减少。

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我们拥有匹兹堡SMSA 3.60%的股份，RSA 6(I)16.67%的股份和RSA 6(II)23.67%的股份。这些合作伙伴关系覆盖的地区几乎完全与我们在宾夕法尼亚州的现有本地交换运营商(“ILEC”)和竞争激烈的本地交换运营商业务所服务的市场重叠。由于我们对匹兹堡SMSA的影响力有限，我们按初始成本减去任何减值来计入这项投资，因为这项投资不容易获得公允价值。RSA 6(I)及RSA 6(Ii)按权益法入账。

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在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我们分别确认了4180万美元、4070万美元和3770万美元的收入，并从这些无线合作伙伴关系中分别获得了4300万美元、4150万美元和3580万美元的现金分配。

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网络体系结构和技术

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我们在技术先进的电信网络上进行了大量投资，并通过部署技术为我们的客户提供额外的容量，继续增强和扩大我们的网络。因此，我们能够在我们所服务的市场提供高质量、可靠的数据、视频和语音服务。我们广泛的网络和光纤的广泛使用使我们可以轻松地进入现有和新的领域。通过使光纤网络更接近客户驻地，我们可以提高我们的服务产品、质量和带宽服务。我们现有的网络使我们能够有效地响应和适应技术的变化，并能够支持不断增长的客户对带宽的需求，从而支持客户家庭和企业中不断增长的无线数据设备数量。

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我们的网络由先进的100%数字交换机支持，核心光纤网络连接所有远程交换机。我们继续加强我们的铜缆网络以增加带宽，以便为我们的适销对路的家庭提供更多的产品和服务。除了铜工厂的增强外，我们还在整个网络中广泛部署了光缆，从而形成了100%的光纤主干网络，支持所有办公室间链路和主机-远程链路，以及我们服务区域内的大多数商务园区。此外，该光纤基础设施还提供为我们的住宅和商业客户提供宽带和长途服务所需的连接。我们的光纤网络利用FTTP和光纤到节点(“FTTN”)网络提供捆绑的住宅和商业服务。

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我们运营先进的光纤网络，这些光纤网络是我们拥有的或已经签订了光纤网络接入的长期租约。截至2021年12月31日，我们的光纤网络由超过52,400英里的光纤网络组成，其中包括大约11,910英里的FTTP部署、位于新英格兰北部地区的大约21,350英里的光纤路由里程、明尼苏达州及周边地区的大约3,910英里的光纤网络、德克萨斯州的大约4,650英里的光纤网络(包括扩展到大达拉斯/沃斯堡市场)、匹兹堡大都市区的大约1,740英里的光纤设施、大约2,290英里的光纤设施加州约1150英里的光纤设施覆盖了大萨克拉门托大都市区的大部分地区，堪萨斯城约1120英里的光纤设施服务于大堪萨斯城地区，包括堪萨斯州和密苏里州。我们剩余的网络包括大约4280英里的路线，横跨多个州，包括阿拉巴马州、科罗拉多州、佛罗里达州、佐治亚州、马萨诸塞州、纽约州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和华盛顿州的部分地区。

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截至2021年12月31日，我们经过了270多万户家庭，直接通过光纤连接到14,981个网上商业建筑位置。我们打算继续对我们的网络进行战略增强，包括提高整体网络可靠性和提高我们的宽带速度。根据地理区域的不同，我们在特定市场提供高达1 Gbps的数据传输速度，在尚未提供1 Gbps数据传输的市场提供高达100 Mbps的数据传输速度。作为与Searchlight的战略投资和合作伙伴关系的一部分，我们计划加快光纤建设计划，并在2025年之前将光纤覆盖范围扩大到多千兆数据速度的70%以上。升级将主要在7个州进行，其中包括新英格兰北部服务区内的100多万人次，以显着提高我们的宽带速度。 进一步的网络投资将使我们能够继续满足消费者对更快的宽带速度、对称的宽带和更多带宽消耗的需求，并更有效地为我们的商业客户服务。

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通过我们广泛的光纤网络，我们还希望能够支持对无线运营商日益增长的大容量传输服务的需求。在我们服务的所有市场，我们都推出了支持到蜂窝站点的光纤回程服务的计划。截至2021年12月31日，我们有3628个蜂窝站点投入使用，还有153个未来站点等待完工。

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销售及市场推广

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我们整体营销战略的主要组成部分包括：

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我们目前通过客户服务呼叫中心、我们的网站、委托销售代表和第三方销售代理提供服务。我们的客户服务呼叫中心和专门的销售团队是消费者、商业和运营商服务的主要销售渠道。我们的销售努力得到了数字媒体、直邮、账单插入、广播、电视和互联网广告、公共关系活动、社区活动和客户促销活动的支持。我们使用Fidium光纤品牌销售千兆消费者光纤宽带服务，该品牌于2021年11月在特定市场推出。

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除了我们的客户服务呼叫中心，客户还可以通过我们的网站、在线聊天和社交媒体渠道与我们联系。我们的在线客户门户使客户能够支付账单、管理帐户、订购新服务以及利用自助帮助和支持。我们的首要任务是继续加强我们全面的客户服务系统，以产生高水平的客户满意度和忠诚度，这对我们减少流失和创造经常性收入的能力非常重要。

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商业战略

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将我们的公司转变为占主导地位的光纤千兆宽带提供商

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2020年，关于Searchlight的投资，我们宣布了通过一个五年计划升级和扩大我们的光纤网络的计划，该计划将于2021年初开始建设。建设计划将包括到2025年将大约160万人次升级到光纤，使多千兆功能的服务达到我们70%以上的人次。2021年，我们为大约330,000户家庭和小型企业建设了光纤，实现了更快的宽带速度；2022年，我们计划再升级400,000个地点。这标志着我们公司历史上最大的光纤部署项目。在Searchlight投资的支持下，我们的战略是将我们在这些服务地区的住宅和小企业网络有意义地升级到FTTP网络，这些地区的基础设施主要是基于铜的。在计划的升级中，我们预计将有100多万人次在新英格兰北部服务区内升级。我们相信，升级后的网络将能够提供高达10Gbps的对称宽带，我们相信这将使我们成为这些市场上唯一能够向消费者提供10Gbps对称宽带的宽带提供商。除了一流的上传和下载速度，我们相信，与竞争对手的宽带网络技术相比，由此产生的网络将提供更好的可靠性、更高的速度一致性和更低的运营成本。鉴于这些好处，我们相信我们的光纤部署战略将使我们能够在每用户平均收入(“ARPU”)、宽带用户普及率和客户保留率方面实现有意义的改善。

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继续增长并投资于商业和运营商服务

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我们的商业和运营商战略建立在利用我们在关键市场的密集光纤网络的基础上，向我们的中小型企业(“SMB”)、企业和运营商客户提供基于IP的产品和服务。我们将继续将我们的客户群从传统的基于TDM的产品过渡到基于光纤和IP的数据和传输服务，在这些服务中，我们看到了在我们的足迹中增加市场份额的巨大机遇。我们还将在现有市场和边远地区进行战略性网络投资，以扩大我们的足迹，增加网上和近网机会。这些建设将集中在具有高收入可见性和有吸引力的回收期的项目上。我们的运营商战略需要利用我们的密集光纤网络和在关键市场的长期关系来扩大我们的运营商合作伙伴关系，并发展小型蜂窝和光纤到塔的连接。不仅是对网络的投资，而且是对这些客户关系的投资，一直是我们成功的核心。我们的增长战略也得到了我们提供的产品不断演变的支持。我们正在定期开发和增强我们的托管和云服务套件，以提高效率，并为我们的业务客户提供更好的可扩展性和可靠性。我们相信，通过开发和投资下一代基于光纤的产品，我们将能够进一步满足客户对网络、通信和协作服务的需求。

改善整体客户体验

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我们将继续评估我们的运营，以改善和提升所有客户的整体客户体验。除了五年光纤建设计划外，我们还预计将在我们的后台基础设施方面进行重大投资。我们预计，我们的全面转型将在数年内实现。我们计划的增强功能包括改进的客户门户，客户可以在其中管理其服务的各个方面。我们计划为所有客户群推出扩展的电子商务、全渠道客户服务和自助服务功能。我们相信，我们的数字化转型项目将改善我们的订单和安装流程，使向我们服务的过渡比以往任何时候都更加无缝。我们的销售流程也在重新设计，以便为我们的光纤客户提供个性化的销售渠道和专门的护理团队。我们有一种尽可能提供最高质量客户服务体验的文化，并计划继续在我们的平台上进行投资，以创造真正差异化的客户体验。

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竞争

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电信业面临着广泛的竞争，近年来竞争明显加剧。技术进步扩大了现有服务和产品的类型和用途。此外，适用于可比替代服务的监管环境的差异降低了这些竞争对手的成本。因此，我们面临着更加激烈的竞争，但也面临着发展宽带业务的新机遇。我们的竞争对手因市场而异，可能包括其他现有和具竞争力的本地电话公司；提供视像、数据和VoIP产品的有线电视营办商；无线传送商；长途电话供应商；卫星公司；互联网服务供应商、固定无线互联网服务供应商(下称“WISP”)、网上视频供应商，以及在某些情况下能够提供多种具竞争力服务的新供应商。我们预计竞争仍将是影响我们经营业绩的重要因素，未来竞争的性质和程度将继续增加。见第一部分--第1A项--“风险因素--与我们业务有关的风险”。

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根据市场领域的不同，我们在商业和消费市场与康卡斯特、查特、AT&T、Mediacom、阿姆斯特朗、Suddenlink、First Light、NewWave Communications和许多其他运营商展开竞争。我们的竞争对手提供传统的电信服务以及基于IP的服务和其他新兴的基于数据的服务。我们的竞争对手继续增加功能，并对可与我们提供的服务相媲美的服务采用激进的定价和包装。

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随着对无线电话和数据设备等替代通信服务的需求持续增加，我们继续面临来自有线、无线和其他光纤数据提供商的竞争。客户越来越多地放弃传统的电话服务和陆基互联网服务，完全依赖无线服务。无线公司正在积极开发使用下一代数据技术(包括4G和5G)的网络，以便为客户提供越来越快的数据速度。联邦和州机构的宽带部署资金计划，包括2021年颁布的联邦基础设施立法，也可能导致其他服务提供商在我们的服务区域内部署新的补贴光纤网络。此外，免费或低成本服务(如互联网视频、免费Wi-Fi服务和其他流媒体设备)的可获得性不断扩大，加剧了其他提供商之间的竞争。为了提供有竞争力的服务，我们继续投资于我们的网络和业务运营，以提供新的增强服务，包括更快的宽带速度和支持云的服务。

目录

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在我们的农村市场，提供服务的成本比城市地区的服务成本更高，因为客户密度较低，需要在每个客户的基础上增加资本支出。因此，新进入者在农村地区重叠现有网络在经济上可能不可行；然而，联邦和州的资助计划可能使新进入者能够在我们的农村市场部署新的补贴网络。尽管存在进入壁垒，农村电话公司仍然面临着来自无线和视频提供商的激烈竞争，而且在较小程度上还面临着竞争激烈的电话公司的竞争。

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我们的其他业务面临着来自本地、地区和国家竞争对手的激烈竞争。特别是，我们的批发和运输业务服务于其他互换运营商，我们与各种服务提供商竞争，包括现有的和有竞争力的本地电话公司和其他光纤数据公司。这些服务受到新技术开发带来的额外竞争压力，随着客户从传统数据产品迁移到价格更低的替代产品，这可能会导致价格压缩。对于我们的业务系统产品，我们与其他设备提供商或增值经销商、网络提供商、现有的和有竞争力的本地电话公司以及云和数据托管服务提供商竞争。

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我们预计，随着新技术的发展和新竞争的出现，我们所有客户渠道的竞争将继续加剧。

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人力资本资源

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截至2021年12月31日，我们雇佣了大约3200名员工，其中包括兼职员工。在正常的业务过程中，我们也使用临时工。截至2021年12月31日，我们约有48%的员工受到集体谈判协议的覆盖。有关集体谈判协议如何影响我们的业务的详细讨论，请参阅第I部分-项目1A-风险因素-“与我们的业务相关的风险”。

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薪酬和福利

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我们的员工是我们成功的基石。我们致力于在积极的环境中提供有意义、有挑战性的工作和职业成长机会。为了吸引和留住合格和有经验的员工，我们提供有竞争力的薪酬和福利待遇，我们相信这在行业内和我们经营的当地市场都是有竞争力的。我们的福利方案可能包括基于实现财务目标的激励性薪酬、医疗和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、与雇主匹配的401(K)储蓄计划、带薪休假以及健康和员工援助计划等项目。此外，对于某些符合条件的董事和员工，我们将以限制性股票奖励的形式提供长期激励薪酬。此外，我们致力于为员工提供继续教育和培训计划，以帮助员工实现职业目标和职业成长。

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多样性和包容性

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我们接受多样性和包容性，并寻求聘用和留住各种背景和经验的高素质员工。尊重员工作为个人是我们文化的关键。我们相信，背景的多样性有助于产生不同的想法，这反过来又会为客户带来更好的结果。我们尊重差异和多样性，认为这是增强我们团队努力的品质，并相信拥抱多样性和包容的文化会让我们的公司成为更好的工作场所。我们相信并支持所有反歧视和平等就业法所包含的原则。2021年，我们为全公司高层领导提供领导多样性、公平性和包容性(DEI)培训，并成立了新的DEI理事会，该理事会将于2022年定期召开会议，概述我们公司DEI之旅的路线图和目标。

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安全、健康和安保

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我们还努力创造和提供一个没有歧视或骚扰的安全、健康和有保障的工作场所。我们的工作场所政策和程序可防止造成攻击性、敌意或威胁性工作环境的行为。安全是重中之重，我们一直坚定地致力于确保员工接受适当的培训，并拥有适当的安全和应急设备。2020年，为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了安全协议和程序，以保护我们的员工、客户和业务合作伙伴。这些程序包括将尽可能多的员工过渡到远程在家工作的安排，提供额外的安全培训

目录

为面向客户和业务合作伙伴的员工提供个人防护装备，并遵守联邦、州和地方政府机构要求的社会距离和其他健康和安全措施。

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监管环境

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以下摘要并未描述影响电信业的所有现有和拟议的立法和法规。监管可以迅速变化，正在进行的诉讼和听证可能会改变电信业的运营方式。我们无法预测任何这些事态发展的结果，也无法预测它们对我们的潜在影响。见第一部分--第1A项--“风险因素--与本公司业务监管有关的风险”。

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概述

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我们的收入，包括本地电话服务、网络接入服务和收费服务等电信服务的收入，都受到广泛的联邦和/或州法规的约束。电信业受到联邦、州和地方的广泛监管。根据1996年的“电信法”(“电信法”)，联邦和州监管机构共同负责实施和执行旨在鼓励竞争的法规和条例，并以负担得起的价格维护和推进广泛可用的高质量电话服务。

在联邦一级，联邦通信委员会通常对当地交换运营商(如我们的农村电话公司)用于提供、发起或终止州际或国际通信的设施和服务行使管辖权。FCC有权对未能遵守适用的联邦法律或FCC规则、法规和政策的我们的操作权进行条件、修改、取消、终止或撤销。对于任何这些违规行为，也可能被处以罚款或处罚。

州监管委员会通常对运营商用于提供、发起或终止州内通信的设施和服务行使管辖权。特别是，国家监管机构对我国农村电话公司的竞争对手的互联互通和网络接入有实质性的监督。此外，市政当局和其他地方政府机构监管安装和运营网络所需的公共通行权。如果我们违反相关法律法规，国家监管机构可以对我们的农村电话公司进行处罚或吊销我们的证书。

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联邦法规

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我们现有的本地交换公司和有竞争力的本地交换公司必须遵守1934年的通信法，其中一项要求电信运营商以公平合理的费率和非歧视性的条款和条件提供服务。1996年“通信法”修正案(载于下文讨论的“电信法”)极大地改变了该行业的格局，而且很可能将继续改变。

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接入费

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2011年11月18日，FCC发布了关于运营商间补偿(ICC)和普遍服务改革的综合命令。州内网络接入费由州委员会管理。FCC关于ICC和普遍服务改革的命令要求终止州接入费用以反映终止的州际接入费用，自2013年7月1日起，所有终端交换的州内接入费用都反映州际接入费用。

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FCC将这些价格设计为客户支付的固定月费和长途或其他运营商支付的使用率敏感(每分钟)费用和固定月费的组合。

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联邦通信委员会通过对地区贝尔运营公司(“RBOC”)和其他大型现有电话公司设置价格上限来监管州际网络接入费。我们的一些房产在价格上限监管下作为RBOC运营，而另一些房产则在州际用途的回报率监管下运营。这些价格上限可以根据通胀和生产率等各种公式进行调整，也可以通过监管程序进行调整。现有的电话公司，例如我们现有的本地交换公司，可以选择以价格上限作为网络接入费的基础，但不一定要这样做。

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目录

我们认为，价格上限规定为我们提供了更大的州际服务定价灵活性，特别是在竞争日益激烈的特殊准入市场。它还为我们提供了通过提高生产力和引入新服务来增加净收益的潜力。由于我们购买了新的房产，我们已经将它们转换为联邦价格上限法规。

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近年来，运营商在争论联邦通信委员会(FCC)的州际接入费费率以及对其电信流量征收接入费的问题上变得更加咄咄逼人。我们认为，这些纠纷有所增加，部分原因是技术的进步让确定流量的身份和管辖权变得更加困难，让运营商有更多机会挑战流量的接入成本。我们无法预测其他长途运营商在联邦通信委员会之前或与其本地交换运营商(包括我们现有的本地交换公司)可能采取的其他行动，以挑战接入费用的适用性。由于越来越多的VoIP服务部署和其他技术变化，我们认为这类纠纷和索赔可能会继续增加。

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非绑定网元规则

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2019年，FCC发布了两项关于非捆绑网元(UNE)容忍的命令。第一个订单涉及转售服务和语音级模拟UNE环路的批发折扣，第二个订单(“运输订单”)涉及竞争性有线中心之间的UNE运输。这两个订单都提供了三年的过渡期。

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运输令涉及两个独立但相关的主题。一个是解除运输单位的负担，另一个是回应商业数据服务(BDS)的还押令。BDS以前被称为特殊访问和类似服务。FCC在2017年广泛放松了对BDS服务的监管。这一裁决被上诉，法院维持了该命令，但撤销了BDS运输救济，因为法院裁定，联邦通信委员会没有提供足够的通知，打算解除对所有BDS运输服务的管制。法院被说服不按照空出的规则行事，因为ILEC不能轻易恢复受监管的服务。联邦通信委员会解决这一问题的顺序与为UNE运输提供容忍救济的顺序相同。

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2020年，Consolidated重新协商了其在缅因州、新罕布夏州和佛蒙特州的批发绩效计划(WPP)，以遵守FCC于2019年发布的UNE容忍令。

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推广普遍服务

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一般来说，在农村地区提供电信服务比在城市地区提供服务更昂贵。较低的客户密度意味着交换机和其他设施服务的客户较少，环路通常较长，需要每个客户更多的建设和维护费用。通过支持农村市场高昂的运营成本，普遍服务基金(“USF”)补贴促进了农村地区以负担得起的价格提供广泛可用的高质量电话服务。2021年、2020年和2019年，联邦和某些州的USFs收入分别为6970万美元、7200万美元和7240万美元。

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FCC接入费和普遍服务改革令

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2011年11月，联邦通信委员会发布了关于接入收费和普遍服务改革的综合命令(《命令》)。该订单的接入收费部分系统地降低了六到九年期间基于使用分钟的州际接入、州内接入和互惠补偿率，达到了计费保留的结束状态，在这种状态下，每个运营商通过向自己的用户收费，而不是通过国际商会，收回其网络成本。减少适用于终止接入速率和使用，始发接入将由FCC在稍后的程序中解决。为了帮助过渡到票据和保留，联邦通信委员会创建了两个机制。第一个是由Connect America Fund(“CAF”)资助的接入恢复机制(“ARM”)，第二个是从最终用户那里收回的接入恢复费用(“ARC”)。订单的通用服务部分将支持从语音服务重定向到宽带服务，现在被称为CAF。

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该命令要求，与控股公司相关的回报率研究领域应被视为普遍服务资金的价格上限承运人。出于国际商会的目的，这些航空公司的回报率属于国际商会的过渡计划。价格上限研究领域属于普遍服务改革和国际商会改革的价格上限规则。

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目录

2014年12月，FCC发布了一份报告和命令，其中除其他外，涉及价格上限运营商过渡到CAF第二阶段资金的问题，以及CAF第二阶段资金的接受标准。公司被要求承诺在全州范围内在资金支持的地点进行10 Mbps下行和1 Mbps上行的建设要求。

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我们通过FCC的CAF第二阶段资金提供的年度支持在2021年之前为4810万美元，如下所述。与CAF第二阶段资金相关的具体义务包括到2020年12月31日为大约124,500个地点提供服务的义务(中期里程碑分别在2017年12月、2018年和2019年12月完成40%、60%和80%)；提供下行速度为10 Mbps、上行速度为1 Mbps的宽带服务；实现低于100毫秒的延迟；每月提供至少100 GB的数据；以及提供与城市地区的定价合理相当的价格。该公司满足了其获得资金的所有州2017至2020年的扩建里程碑和绩效指标要求。

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我们接受了除科罗拉多州和堪萨斯州以外的所有运营州的CAF第二阶段支持，在这两个州，我们拒绝了提供的CAF第二阶段支持。我们在科罗拉多州和堪萨斯州继续每年收到100万美元的冷冻CAF第一阶段支持，直到2019年4月，FCC CAF第二阶段拍卖将支持分配给了另一家提供商。

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2019年4月，FCC宣布了农村数字机会基金(RDOF)的计划，这是CAF计划的下一阶段。RDOF是一项204亿美元的基金，旨在为美国未得到服务和服务不足的地区带来25 Mbps的下行速度和3 Mbps的上行速度。FCC在2019年8月的公开委员会会议上发布了拟议规则制定的通知。该命令通过向传统宽带提供商提供显著的权重优势，将地面宽带列为通往农村5G网络的桥梁。资金将分两个阶段进行，第一阶段拍卖160亿美元，第二阶段拍卖44亿美元，每个阶段将在10年内分配。获得资金所需的最低速度是下行25 Mbps和上行3 Mbps。对于价格上限控股公司，CAF第二阶段资金被延长至2021年12月31日。联邦通信委员会发布了最终的人口普查区组，包括地点和保留价。我们于2020年7月14日提交了RDOF短片申请，并于2020年10月13日被FCC列为合格投标人，并参与了拍卖。拍卖从2020年10月29日开始，到2020年11月24日结束。统一赢得了在7个州服务的246个人口普查小组。我们中标的下行速度为1 Gbps，上行速度为500 Mbps，达到约27,000个地点，资金水平为590万美元，这将导致从2022年1月1日至2031年12月31日的年度支持减少约4220万美元。Consolidation于2021年1月29日提交了详细的申请和支持文件，并于2021年12月14日获得了FCC的最终批准。

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国家法规

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在我们开展业务的各个州，我们都受到州政府的监管。州监管委员会通常对州内事务和其他要求行使管辖权。近年来，大多数州都减少了对ILEC的监管，包括我们的ILEC业务。尽管如此，国家监管委员会通常继续(I)设定电信公司之间交换通信量的费率，(Ii)管理旨在补贴向高成本农村地区提供服务的支持方案，(Iii)监管ILEC的购买和销售，(Iv)要求ILEC根据公开申报的资费提供服务，其中规定了受监管的服务的条款、条件和价格，(V)限制ILEC借入和质押其资产的能力，(Vi)监管ILEC与其附属公司之间的交易，以及(Vii)强制要求ILEC根据规定的服务条款、条件和价格提供服务，(V)限制ILEC借入和质押其资产的能力，(Vi)监管ILEC与其附属公司之间的交易，以及(Vii)实施在大多数州，交换式和BDS以及互连服务都受到价格监管，尽管监管程度因服务类型和地理区域而异。

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我们在包括美国联邦在内的传统成本回收机制正在评估或已经修改的州开展业务。随着各州继续评估他们的法律并实施各种法规变化，不能保证这些机制将继续为我们提供历史上收到的相同水平的成本回收。

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地方政府授权

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在我们经营业务的各个州，我们的运营结构是每个市政当局或其他监管机构可以征收各种费用，例如在市政当局内发送和终止报文和放置设施的特权，获得街道开放和建设的许可，和/或经营安装和扩展光纤设施的特许经营权。

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目录

规管宽频及互联网服务

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视频服务

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我们的有线电视子公司都需要州或地方特许经营权或其他授权才能向客户提供有线电视服务。这些子公司中的每一家都受到“通信法”第六章框架下的监管。

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在这个架构下，专营权机构和有线电视营办商的责任和义务已获仔细界定。该法涉及的问题包括当地街道的使用和通行权；公共、教育和政府渠道的运输；为租赁的商业通道提供通道空间；特许经营费的数额和支付；消费者保护和类似问题。此外，联邦法律对有线电视系统和竞争的多频道视频分发系统的共同所有权以及同一地理区域的有线电视系统和本地电话系统的共同所有权进行了限制。联邦法律的许多条款已经通过联邦通信委员会的规定得到实施。联邦通信委员会最近扩大了对有线电视相关事宜的监督和监管。在某些情况下，它的行动是为了确保有线电视业务的新竞争对手能够接触到潜在客户，还可以获得播放某些类型视频节目的牌照。

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互联网服务

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互联网接入服务的提供不受联邦通信委员会或国家委员会的严格监管。联邦贸易委员会(“FTC”)有权监管互联网服务提供商的隐私和竞争行为。2017年，FCC通过了一项命令，取消了之前将互联网服务归类为1996年电信法第二章规定的电信服务的做法。这实际上限制了联邦通信委员会对互联网服务提供商的权力。FCC保留了要求互联网服务提供商披露与互联网流量的拦截、节流和付费优先顺序相关的做法的规定。FCC的命令已在法庭上受到挑战，目前无法确定挑战的结果。

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联邦通信委员会和联邦贸易委员会面临的悬而未决的问题以及国会可能采取的任何行动的结果目前还不能确定，但可能会导致公司与我们提供互联网服务相关的成本增加，并可能影响我们在我们所服务的市场上的竞争能力。

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冠状病毒援助、救济和经济安全法案基金

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各州正在审查利用联邦冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)资金的机会，以帮助在各自州内未得到服务和服务不足的地区部署宽带。2020年，新罕布夏州拨款5000万美元的CARE法案资金，用于资助将宽带扩展到全州未得到服务和服务不足的地点。联合公司获得了高达350万美元的拨款，用于为新汉普郡的丹伯里、斯普林菲尔德和梅森等城镇的家庭和企业建设高速互联网网络。国家预付了10%的资金，剩余的资金将在2020年12月项目完成后收到。

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美国救援计划法案资金

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拜登总统于2021年3月11日签署了《2021年美国救援计划法案》(简称ARPA)。各州已获得联邦资金，用于资本基础设施，包括宽带部署，并处于不同的实施阶段。我们正在与我们运营的州和市政当局合作，以参与这一宽带拨款计划。

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新冠肺炎

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2020年3月13日，FCC发布了一项承诺，将使美国在2020年5月13日之前保持联系，后来这一承诺被延长至2020年6月30日。该承诺要求所有通信提供商不要因为任何住宅或小企业客户因冠状病毒大流行造成的中断而无法支付账单而终止他们的服务；免除任何住宅或小企业客户因与冠状病毒大流行相关的经济状况而产生的任何滞纳金；并向任何需要的美国人开放他们的Wi-Fi热点。

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目录

Consolidation签署的承诺将持续到2020年6月30日。几个州在联邦通信委员会的承诺上更进一步，在州长宣布进入紧急状态期间，不允许任何航空公司切断本州的服务，联合航空公司也支持这一承诺。大多数州的断电禁令已经到期；然而，华盛顿州和纽约州等某些州分别延长至2021年7月31日和2021年12月31日。

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2021年2月，联邦通信委员会创建了紧急宽带福利计划(EBB)，这是一个临时计划，通过为符合条件的家庭提供宽带服务折扣，帮助低收入家庭在新冠肺炎大流行期间保持联系。Consolidation是此计划的参与者。退潮于2021年12月31日结束。截至2021年12月31日，完全参加的EBB受助人自动继续领取他们目前的每月福利，直到2022年3月1日，届时可负担得起的连接计划(Affordable Connectivity Program)取而代之。

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经济实惠的连接计划

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负担得起的连接计划(“ACP”)是一个永久性的宽带负担能力计划，旨在取代低谷。ACP计划有助于确保家庭能够负担得起工作、学校、医疗保健等所需的宽带。这项福利为符合条件的家庭提供每月最高30美元的互联网服务折扣，为符合条件的部落土地上的家庭每月提供最高75美元的折扣。符合条件的家庭还可以获得最高100美元的一次性折扣，从参与提供商那里购买笔记本电脑、台式计算机或平板电脑，前提是他们支付的购买价格超过10美元，低于50美元。每个家庭每月只能享受一次服务折扣和一次设备折扣。该计划将于2022年3月1日开始资助。Consolidation将参与此计划。

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基础设施投资和就业法案

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2021年3月31日通过的基础设施投资和就业法案(“基础设施法案”)包括650亿美元用于宽带。基础设施法案中的宽带互联网部分旨在扩大互联网覆盖范围，以实现更普遍的接入，包括农村、低收入和部落社区。其中65%的资金专门拨给了服务不足的社区。此外，这项措施旨在帮助人们更容易负担得起互联网接入，并提高数字素养。

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基础设施法案拨出425亿美元用于宽带股权、接入和部署拨款。国家电信和信息管理局(National Telecications And Information Administration)负责管理拨款计划，目前正在征求意见，然后才能发布最终规则。

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可用的信息

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我们关于Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及根据经修订的1934年证券交易法第13(A)或15(D)条提交或提交的报告修正案，均可在我们的网站上免费获取，网址为Www.consolidated.com，在我们以电子方式将这些材料存档或提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快提交。我们的网站还包含我们的公司治理原则、商业行为和道德准则以及我们董事会每个委员会的章程。我们网站上的信息不是本报告或我们向美国证券交易委员会提交的任何其他报告的一部分。公众可以阅读和复制我们向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他信息，网址为Www.sec.gov.

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第1A项。风险因素。

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我们的经营和财务结果受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于以下描述的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的交易价格产生不利影响。

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与我们业务相关的风险

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我们预计，我们业务的各个领域都将继续面临激烈的竞争，我们客户渠道之间的竞争水平可能会加剧。电信业竞争激烈。我们面临着来自许多现有和新兴公司的实际和潜在竞争，包括其他现有的和有竞争力的本地电话公司、长途运营商和转售商、无线公司、互联网服务提供商、卫星公司和有线电视公司，在某些情况下，还包括能够提供有竞争力的服务的新形式的提供商。

目录

通过需要相对较小初始投资的软件应用程序提供服务。由于行业内的整合和战略联盟，我们无法预测在任何给定时间我们将面临的竞争对手的数量。

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无线业务已经显著扩张，导致许多拥有传统电话和陆基互联网接入服务的用户放弃了这些服务，完全依赖无线服务。此外，随着内容越来越多地从其他来源获得，消费者观看电视节目的选择也有所增加。包括电视和有线电视内容所有者在内的一些提供商已经启动了通过互联网向电视、计算机和其他设备传送视频内容的OTT(Over-the-Top)服务。OTT服务可以在当前播出季节包括高收视率电视连续剧的剧集。它们还可以包括原创内容和广播或体育内容，类似于我们携带的内容，但这些内容是独特的，只能通过替代来源获得。消费者可以选择这些选项中的每一个，而不会放弃任何其他选项。我们可能无法成功预测和应对许多影响行业的各种竞争因素，包括可能以不同方式影响我们和我们的竞争对手的法规变化、可能引入的新技术、服务和应用、消费者偏好的变化、人口趋势，以及竞争对手的折扣或捆绑定价策略。

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在我们服务的市场上，现有的电话运营商享有一定的业务优势，包括规模、财力、有利的监管地位、更多样化的产品组合、品牌认知度以及与我们几乎所有客户和潜在客户的联系。最大的有线电视运营商还享有一定的业务优势，包括规模、财务资源、对理想的节目和其他内容的拥有权或优越的访问权、更多样化的产品组合、品牌认知度和领先的领域优势，以及为其业务产生正现金流的客户基础。我们的竞争对手继续增加功能，提高数据速度，并对可与我们提供的服务相媲美的服务采用激进的定价和打包。他们成功地在我们的各种客户渠道中销售与我们竞争的服务，可能会导致我们的业务收入受到侵蚀。我们在长途、互联网接入、视频服务和其他辅助服务方面面临着激烈的竞争，这些服务对我们的业务和增长战略都很重要。如果我们不能有效竞争，我们可能会失去客户、收入和市场份额。

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我们必须适应快速的技术变革。如果我们不能利用科技发展的优势，或采用和推行的速度较竞争对手为慢，我们的服务需求可能会下降。我们的行业在一个技术复杂的环境中运作。新技术不断发展，现有产品和服务不断改进。新兴技术为消费者的通信和宽带需求提供了多种选择。为了保持竞争力，我们将需要适应未来技术的变化，以增强我们现有的产品，并推出新的或改进的产品，以预测和响应我们各种客户渠道的各种不断变化的需求。如果我们不能及时、以可接受的成本匹配竞争技术提供的好处，或者我们未能在竞争对手之前采用客户期望的技术，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

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新的技术，特别是分发、访问和观看内容的替代方法已经开发出来，而且很可能会继续开发，这些技术将进一步增加我们面临的竞争对手的数量，并推动消费者行为的变化。消费者寻求在何时、何地和如何消费内容的更多控制权，并对家庭以外的通信服务以及无线互联网技术中的较新服务以及连接到此类设备的平板电脑、智能手机和移动无线路由器等设备越来越感兴趣。这些新技术、分销平台和消费者行为可能会对我们的业务产生负面影响。

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此外，不断发展的技术可以降低其他公司的进入成本，从而为竞争对手带来更激烈的竞争和显著的新优势。技术发展可能需要我们进行重大的新资本投资，以保持与其他服务提供商的竞争力。如果我们不及时更换或升级我们的网络和技术，我们可能无法有效竞争，可能会失去客户。我们在提供服务时也可能处于成本劣势。技术变革还允许个人完全绕过电话公司和有线电视运营商拨打和接听电话，并提供视频节目的分发和观看，而不需要订阅传统的语音和视频产品和服务。除了传统的有线网络之外，越来越多的人可以通过无线设施和其他新兴的移动技术来实现这一点。无线公司正在积极开发使用下一代数据技术的网络，这些技术能够通过无线技术向大范围的地理区域提供高速互联网服务。随着这些技术在可用性和可靠性方面不断扩大，它们可能成为我们高速互联网服务的有效替代品。虽然我们在部分网络中使用光纤，包括在一些居民区，但我们仍依赖同轴电缆和铜质传输介质为许多地区的客户提供服务。我们用来提供视频服务的设施，

目录

包括与客户的接口，正在经历快速发展，并在一定程度上依赖于第三方的产品、专业知识和能力。如果我们不能开发新的服务和产品来跟上技术的进步，或者如果这些服务和产品没有得到客户的广泛欢迎，我们的经营业绩可能会受到负面影响。

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我们产品组合的变化可能会导致运营盈利能力下降。。我们的产品和服务的利润率各不相同。我们的盈利能力可能会受到技术变化、客户需求、法规变化、我们业务的竞争性以及我们销售产品组合变化的影响。这些转变还可能导致我们的长期资产减值或我们的库存变得过时。如果某些事件或环境变化表明可能存在减值，我们将审查长期资产的潜在减值。我们目前通过储备来管理潜在的库存陈旧，但未来的技术变化可能会导致库存陈旧超过当前的储备。

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公共卫生威胁，例如最近爆发的新冠肺炎，可能会对我们的业务、运营业绩、现金流和股票价格产生实质性的不利影响。我们可能面临与公共卫生威胁或流行病、流行病或传染性疾病爆发相关的风险，例如冠状病毒(“新冠肺炎”)及其变种的爆发。新冠肺炎大流行在短期内和长期内可能对全球经济、金融市场和供应链产生不利影响，并导致失业率上升。疫情已导致联邦、州和地方政府实施缓解措施，包括就地避难令、旅行限制、商业限制、学校关闭、疫苗接种和检测要求以及其他措施。各国政府已经出台了财政和货币刺激措施，以抵消新冠肺炎的影响。

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作为一家关键的基础设施提供商，我们继续运营我们的业务并为我们的客户提供服务。虽然我们被认为是一项必不可少的业务，但新冠肺炎的爆发以及政府当局实施的任何预防或保护措施都可能对我们的运营、客户和供应商产生实质性的不利影响，而且这种影响可能会持续很长一段时间。新冠肺炎造成的不利经济和市场状况也可能对我们的产品和服务的需求产生不利影响，还可能影响我们的客户履行对我们义务的能力。此外，对新冠肺炎经济影响的担忧已经导致金融和其他资本市场的波动，这已经并可能继续对我们普通股的市场价格和我们进入资本市场的能力产生不利影响。为了应对新冠肺炎疫情，我们已经将大量员工过渡到远程办公和远程工作安排，这可能会增加我们的信息技术系统受到安全漏洞或网络安全攻击的风险，从而影响我们的业务。

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目前我们无法合理估计新冠肺炎未来对我们业务的财务影响，但它的长期影响可能会对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。新冠肺炎大流行可能在多大程度上对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响，将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性和不可预测性，包括疫情的严重程度和持续时间、新冠肺炎当前和新的变种、有效治疗和疫苗的获得和分发、为遏制或减轻其影响而采取的行动的有效性，以及我们服务的市场中所导致的任何经济下滑、衰退或萧条。

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我们从我们的无线合作伙伴关系中获得现金分配。这类未来分发的金额和持续接收不受保证。我们拥有五个无线合作伙伴权益，包括南得克萨斯州有限合伙公司GTE Mobilnet的2.34%股份，它在德克萨斯州的休斯顿、加尔维斯顿和博蒙特提供蜂窝服务；匹兹堡SMSA有限合伙公司3.60%的股份，它在匹兹堡及其周边地区提供蜂窝服务；德克萨斯州GTE Mobilnet of Texas RSA#17有限合伙公司(RSA#17)20.51%的股份；宾夕法尼亚州RSA 6(I)有限合伙公司(“RSA 6”)16.67%的股份。RSA#17为德克萨斯州有限的农村地区提供蜂窝服务。RSA 6(I)和RSA 6(Ii)在我们宾夕法尼亚州的服务区域内和周围提供蜂窝服务。

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2021年、2020年和2019年，我们分别从这些伙伴关系获得了4300万美元、4150万美元和3580万美元的现金分配。我们从这些合伙企业获得的现金分配是基于我们的所有权百分比、合伙企业的经营业绩、现金可获得性和普通合伙人在分配之日确定的融资需求。我们无法控制来自这些合作伙伴关系的任何未来现金分配的时间、金额或确定性。如果减少或取消这些合伙企业的现金分配，我们的经营结果可能会受到不利影响，因此，我们履行长期义务的能力可能会受到限制。

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目录

我们得到了根据联邦和州法律设立的各种基金的支持，但不能保证继续获得这种支持。我们很大一部分收入来自网络接入和补贴。FCC在2011年通过的一项命令(“命令”)对我们从普遍服务基金(“USF”)、连接美国基金(“CAF”)和运营商间补偿(“ICC”)获得的支持收入金额产生了重大影响。该命令改革了美国联邦的核心部分，广泛重组了现有的ICC计划，建立了CAF以取代美国联邦提供的支持收入，并将支持从语音服务转向宽带服务。2012年，CAF资金被实施，这冻结了美国联邦对运营商定价上限的支持，直到FCC实施宽带成本模型，将支持从语音服务转移到宽带服务。2020年，FCC通过了一项命令，设立农村数字机会基金(CAF计划的下一阶段)，这将导致我们从2022年1月1日开始获得的年度支持减少约4220万美元。关于当前CAF资金水平的统计数据，请参阅上文第一部分--第1项--“监管环境”。

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我们从各种联邦和州的普遍服务支持计划中获得补贴，包括为学校和图书馆提供的高成本支持、生命线和E-Rate计划。近年来，各种联邦普遍服务计划的总成本大幅增加，给监管机构带来了改革这些计划并限制资格和支持的压力。我们无法预测未来可能会影响我们获得的补贴的变化。然而，补贴支持的减少可能会直接影响我们的盈利能力和现金流。

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我们网络和基础设施的中断可能会导致服务延迟或中断，这可能会导致我们失去客户并产生额外费用。我们的客户依赖于我们网络上可靠的服务。我们网络基础设施面临的主要风险包括线路物理损坏、安全漏洞、容量限制、电涌或停电、软件缺陷和我们无法控制的中断，如自然灾害和恐怖主义行为。在正常的业务过程中，我们的服务不时会因身体损坏、恶劣天气和我们的第三方服务提供商的服务故障等因素而短暂中断。我们未来可能会经历更严重的干扰。中断可能会导致服务中断或客户容量减少，这两种情况都可能导致我们失去客户并产生意想不到的费用。

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网络攻击可能导致未经授权访问机密客户、人员和业务信息，这可能会对我们的业务造成不利影响。其他人试图在未经授权的情况下访问组织的信息技术系统的尝试正变得越来越频繁和复杂，有时还会成功。这些企图可能包括秘密将恶意软件引入公司的计算机和网络、冒充授权用户或“侵入”系统。我们试图预防、检测和调查所有确实发生的安全事件，但我们可能无法阻止或检测到未来的重大攻击。重大信息技术安全故障可能导致我们的机密业务信息被盗、丢失、损坏、未经授权使用或发布，这可能损害我们的竞争地位、使我们受到额外的监管审查、使我们面临诉讼或以其他方式对我们的业务产生不利影响。如果安全漏洞导致客户的机密信息被滥用，我们可能会因此承担责任。

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我们的运营需要大量的资本支出，如果资本支出资金在需要时无法到位，我们的业务、财务状况、运营结果和流动性可能会受到影响。我们需要大量资本支出来维护、升级和增强我们的网络设施和运营。虽然我们历来能够根据我们的循环信贷安排从运营和借款产生的现金中为资本支出提供资金，但本节描述的其他风险因素可能会大幅减少运营中可用的现金或大幅增加我们的资本支出要求，这可能导致我们无法为维护、升级或增强网络所需的资本支出水平提供资金。这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生不利影响。

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如果我们不能为我们的网络获得和保持必要的通行权，我们的运营可能会中断，我们可能面临更高的成本。为了建设和运营我们的网络，我们依赖各种私人部门的地役权、特许经营权和许可证，如老牌电话公司和其他公用事业公司、铁路、长途公司、州骇维金属加工当局、地方政府和交通当局，以进入电线杆空间、地下管道和其他通行权。一些与通行权有关的协议可能是短期的或可随意撤销的，我们不能确定在管辖协议终止或到期后，我们是否还能继续使用现有的通行权。如果我们的任何通行权协议终止或无法续签，我们可能会被迫移除、重新安置或放弃我们在受影响地区的网络设施，这可能会中断我们的运营，迫使我们寻找替代通行权，并产生意外的资本支出。

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我们可能无法从第三方供应商获得必要的硬件、软件和运营支持。我们依赖第三方供应商为我们提供大量必要的硬件、软件和运营支持，以提供我们的某些服务，维护、升级和增强我们的网络设施和运营，并支持我们的信息和计费系统。我们的一些第三方供应商是我们某些产品和服务的主要供应来源，这些产品和服务几乎没有替代品。全球供应链已经并可能继续受到新冠肺炎大流行的影响，它导致产品的开发、制造和运输延迟，在某些情况下还增加了产品成本。如果这些供应商中的任何一个遇到财务困难、供应链问题、需求超出其能力或不能再满足我们的规格，或者无法再提供我们需要的产品或服务，或者以合理的价格提供我们需要的产品或服务，我们提供某些服务的能力可能会受到阻碍，在这种情况下，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

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视频内容成本很高，而且还在继续增加。我们预计视频内容成本将继续成为我们与提供视频服务相关的最大运营成本之一。视频节目内容包括专为在线性频道中播放而设计的网络节目，以及我们转播的本地无线电视台的节目。有线电视行业经历了节目成本的持续增长，特别是体育节目和地方广播电台转播内容的成本。节目成本通常是以每个订户为基础进行评估的，因此与提供节目的订户数量直接相关。我们相对较小的订户基数限制了我们通过谈判降低每个订户的节目成本的能力。较大的提供商通常有资格根据其订户数量获得折扣。这种成本差异可能会导致我们的运营利润率下降，而我们拥有更大订户基础的竞争对手可能不会经历类似的利润率压缩。此外，现有内容协议中的自动扶梯可能会导致超过一般通胀的成本增长。虽然我们预计视频内容成本将继续增加，但我们可能无法将这种成本增加转嫁到我们的客户身上，特别是在越来越多的节目内容可以通过互联网以很低的成本或免费获得的情况下。此外，一些竞争对手或其附属公司拥有自己的节目，我们可能无法获得该节目的许可权。由于我们与内容提供商的节目合同到期，不能保证它们将以可接受的条款续签，或者根本不能续签，在这种情况下，我们可能无法将此类节目作为我们视频服务包的一部分提供，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

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我们有受集体谈判协议保护的员工。如果我们不能及时签订新协议或续签现有协议，我们可能会遭遇停工或其他劳工行动，这可能会严重扰乱我们向客户提供服务的业务。截至2021年12月31日，我们约有48%的员工受到集体谈判协议的覆盖。这些员工在我们的服务区域内都是小时工，并由各种工会和当地人代表。我们现有的集体谈判协议将在2022年至2025年之间到期，其中覆盖41%员工的合同将于2022年到期。

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我们无法预测与我们雇员的集体谈判协议有关的谈判结果。如果我们无法达成新协议或续签现有协议，受集体谈判协议约束的员工可能会进行罢工、停工或减速或其他劳工行动，这可能会严重破坏我们向客户提供服务的能力。新的劳动协议或续签现有协议可能会给我们带来巨大的新成本，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。虽然我们相信我们与代表这些员工的工会的关系良好，但我们员工的任何旷日持久的劳资纠纷或劳资中断都可能对我们的业务产生负面影响。

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我们未来吸引和/或留住某些关键管理层和其他人员的能力可能会对我们的业务产生不利影响。我们依赖于关键管理人员的才华和努力，他们中的许多人已经在我们公司或我们的行业工作了几十年。虽然我们维持着关键管理人员的长期和紧急过渡计划，并相信我们可以确定内部候选人或吸引外部候选人来填补因失去任何关键管理人员而产生的任何空缺，但我们失去一名或多名关键管理人员可能会对我们的业务产生负面影响。

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收购存在许多风险，我们可能无法实现收购的预期收益。我们不时地进行收购和投资，或进行其他战略交易。在这类交易中，我们可能会产生意想不到的费用；无法实现预期收益；难以整合收购的业务；破坏与现有和新员工、客户和供应商的关系；产生巨额债务或不得不推迟或不进行已宣布的交易。上述任何事件的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

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我们在及时有效地将被收购企业的运营与我们的业务相结合时，可能会面临重大挑战。如果未能成功整合被收购的业务并成功管理整合过程带来的挑战，可能会导致我们无法实现预期的收购收益，包括运营和财务协同效应。即使我们成功地整合了被收购的业务，我们也不能保证整合将导致预期的财务协同效应的完全实现，也不能保证它们将在预期的时间框架内实现。

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与当前经济状况有关的风险

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金融市场的不利变化可能会对养老金计划投资产生不利影响，导致需要大量资金来履行我们的养老金义务。我们预计，我们将继续为我们的养老金计划支付未来的现金，其金额和时间将取决于各种因素，包括资金规定、未来的投资业绩、未来贴现率和死亡率表的变化以及参与者人口结构的变化。这些因素中的任何一个因素的不利波动或不利变化，其中大多数都不在我们的控制范围内，可能会影响计划的资金状况，并增加未来的资金需求。从历史上看，计划资产产生的回报为这些计划支付的福利提供了很大一部分资金。如果金融市场不景气，回报率低于估计的长期回报率，我们未来的资金需求可能会大幅增加，这可能会对我们的运营现金流产生不利影响。

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疲软的经济状况可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。我们所服务的市场和行业的经济状况不景气，可能会对我们的产品和服务的需求产生不利影响，并对我们的经营业绩产生负面影响。经济疲软或不确定性可能会使我们难以获得新客户，并可能导致我们的现有客户减少或停止他们订阅的服务。免费或成本更低的服务(如流媒体或OTT服务)或替代服务(如无线电话和公共Wi-Fi网络)的可获得性扩大，可能会加剧这一风险。疲弱的经济状况也可能影响第三方履行对我们义务的能力。

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与我们的普通股和优先股相关的风险

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我们普通股的价格可能波动很大，这可能会对我们普通股的持有者造成负面影响。我们普通股的市场价格可能会因各种因素而大幅波动，这些因素包括但不限于我们经营业绩的周期波动、我们普通股的销售量、我们普通股持有者的数量有限以及由此导致的普通股流动性有限、稀释、通信行业的发展、证券分析师未能覆盖我们的普通股、证券分析师财务估计的变化、我们普通股的空头权益、竞争因素、监管发展、劳动力中断、一般市场状况以及影响通信公司股票的市场状况。通信公司过去曾经历过证券交易价格和交易量的极端波动，这往往与经营业绩无关。高水平的市场波动可能会对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，在过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这类诉讼可能导致巨额成本，转移管理层的注意力和资源，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动性和/或我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。

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我们的组织文件可能会限制或推迟另一方收购我们的能力，因此，可能会剥夺我们的投资者可能获得的股票收购溢价。我们修订和重述的公司注册证书和章程中的一些条款可能会使另一家公司难以收购我们。除其他事项外，这些条文包括：

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我们也受到可能具有类似效果的法律的约束。例如，联邦和某些州的电信法律法规一般禁止在未经事先监管批准的情况下直接或间接转让对我们业务的控制权。同样，特拉华州公司法第203条限制了我们与“有利害关系的股东”进行业务合并的能力。这些法律法规使另一家公司很难收购我们，因此，可能会限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格。此外，我们普通股股东的权利受制于我们未来可能发行的任何类别或系列优先股的持有者的权利，并可能受到这些权利的不利影响。

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我们A系列优先股的配股可能会对我们的现金流产生负面影响。我们A系列优先股的条款为持有者提供了权利，这可能会对我们产生负面影响。我们A系列优先股的持有者有权获得清算优先股的累计股息，年利率为9%，每半年支付一次，直到我们选择的2025年10月2日，无论是现金还是实物，通过未支付股息的应计，这些股息会自动添加到清算优先股中；2025年10月2日之后，只以现金支付。

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此外，在清算事件发生时，A系列优先股的持有者将有权要求公司以相当于清算优先股加上任何应计和未支付股息的价格，以现金回购全部或部分已发行的A系列优先股。A系列优先股等高级证券的存在可能会对我们普通股的价值产生不利影响。

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在清算时的股息分配方面，A系列优先股的排名高于我们的普通股。我们A系列优先股持有者的权利优先于我们普通股持有者的权利。在向我们普通股的持有者支付红利(如果有的话)之前，任何红利，包括应计和未付红利，都必须首先支付给我们A系列优先股的持有者。此外，在清算事件发生时，A系列优先股的持有者有权在向我们普通股持有者支付任何款项之前获得对其股票的全额付款。A系列优先股等高级证券的存在可能会对我们普通股的价值产生不利影响。

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与我们的负债和资本结构相关的风险

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我们有大量未偿债务，这可能会对我们的业务产生不利影响，并限制我们为营运资本和计划资本支出提供资金的能力。截至2021年12月31日，我们有21亿美元的未偿债务。我们的巨额债务可能会对我们的业务产生不利影响，包括：

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我们不能保证我们将产生足够的收入来偿还债务，并有足够的剩余资金来实现或维持我们的业务盈利，满足我们的营运资本和资本支出需求，或者在我们的市场上成功竞争。

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我们的信用协议和管理我们高级票据的契约包含限制管理层在经营我们业务时的酌处权的契约，并可能阻止我们利用机会和采取其他公司行动。除其他事项外，我们的信贷协议限制或限制了我们的能力(以及我们某些子公司的能力)，而管理高级票据的单独契约限制了我们的子公司联合通信公司及其受限制的子公司产生或担保额外债务或发行优先股的能力；进行限制性付款，包括支付股息、赎回、回购或报废我们的股本；进行投资和提前偿还或赎回债务；签订协议限制我们的子公司支付股息、偿还或赎回债务的能力。从事与联属公司的交易；从事销售和回租交易；进行资本支出；从事电信以外的业务；以及合并、合并或转让本公司的全部或几乎所有资产。

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此外，我们的信贷协议要求我们遵守特定的财务比率，包括基于第一留置权杠杆的财务契约。我们遵守这些比率的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。这些限制限制了我们计划或应对市场状况、满足资本需求或以其他方式约束我们的活动或商业计划的能力。它们还可能对我们为我们的运营融资、进行收购或从事其他符合我们利益的业务活动的能力产生不利影响。

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违反我们的信贷协议、任何未来的信贷协议或管理优先票据的单独契约中的任何契约，或者我们无法遵守财务比率，都可能导致违约事件，这将允许贷款人宣布所有未偿还的借款都是到期和应支付的。如果我们的信贷安排下的未偿还金额加快，我们不能保证我们的资产足以全额偿还欠款。在这种情况下，贷款人可以取消抵押给他们的资产和股本的抵押品赎回权。

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如果有必要，我们可能无法对现有债务进行再融资，或者只能以更高的利率这样做。我们可能无法再融资或续订我们的信贷安排，而我们未能偿还到期日到期的所有款项将导致信贷协议项下的违约。或者，任何续签或再融资都可能以不太优惠的条款进行。如果我们以不利于我们的现有债务条款对我们的信贷安排进行再融资，我们的利息支出可能会大幅增加，这可能会影响我们的经营业绩，并削弱我们将资金用于其他目的的能力。

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我们的可变利率债务使我们面临利率风险，这可能会影响我们的借款成本和经营业绩。我们的某些债务利率是可变的，使我们面临利率风险。利率上升可能会对我们的运营业绩和运营现金流产生负面影响。我们利用利率互换协议将一部分可变利率债务转换为固定利率债务。然而，我们并不为我们所有的可变利率债务维持利率对冲协议，我们现有的对冲协议可能无法完全缓解我们的利率风险，可能被证明是不利的，或者可能会产生额外的风险。已撤销指定或被确定为无效的现金流量对冲的公允价值变动在收益中确认。这些现金流对冲的公允价值的大幅增加或减少可能会导致我们的经营结果出现有利或不利的波动。

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此外，我们的浮动利率债务中有很大一部分是根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)计息的。2017年，监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的金融市场行为监管局(FCA)宣布，打算在2021年之后停止要求银行提交计算LIBOR的利率。2020年11月，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的管理人洲际交易所基准管理局(IBA)将所有LIBOR期限的利率提交和公布的停止日期延长至2023年6月30日，但一周和两个月期的LIBOR期限于2021年12月31日停止。自2022年1月1日起，受监管的美国金融机构不再允许签订涉及任何LIBOR设置的新合同。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)已提议用有担保隔夜融资利率(SOFR)取代伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，SOFR是一种基于隔夜回购协议交易的新指数。目前，无法预测SOFR是否会成为市场上最流行的替代参考利率，或者从LIBOR过渡到替代参考利率可能会对我们当前和未来债务的利率以及我们的利率互换协议产生什么影响，这可能会受到不利影响。此外，从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)到替代利率的任何过渡过程都可能

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这可能会导致伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)表现与以往不同、金融市场混乱或基准利率上调，这些因素中的任何一项都可能对我们的运营业绩、现金流和流动性产生不利影响。

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与我们的业务监管相关的风险

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我们受到复杂和不确定的监管环境的影响，我们面临的合规成本和限制比我们的许多竞争对手更大。我们的业务受到联邦通信委员会和其他联邦、州和地方实体的监管。技术和市场条件的快速变化导致政府处理电信、视频节目和互联网服务的方式发生了变化。许多与我们现有的本地交换运营商(“ILEC”)和非ILEC子公司竞争的业务受到的监管相对较少。我们的一些竞争对手要么不受公用事业监管，要么受到的监管要少得多。与我们作为有线电视运营商和卫星视频提供商监管的子公司相比，竞争对手点播和OTT提供商以及电影和DVD公司几乎没有对其视频活动进行监管。最近，联邦和州当局更加积极地寻求解决我们每个产品和服务市场中的关键问题。通过新的法律或法规，或在联邦、州或地方层面改变现有的监管框架，可能需要进行重大且代价高昂的调整，这可能会对我们的业务计划产生不利影响。新的法规可能会增加成本或资本要求，要求新的报告，损害收入机会，可能会阻碍我们以对客户有吸引力的方式提供服务的能力，并可能在进入新市场或获得新业务线方面造成障碍。在不久的将来，我们将面临持续的监管不确定性。这些政府实体不仅在这些问题上继续向前推进，它们的行动在很长一段时间内仍然需要重新考虑、上诉和修改立法。, 目前还不清楚他们的行为最终将如何影响我们的业务。我们无法预测监管环境的未来发展或变化，也无法预测这些发展或变化可能对我们产生的影响。

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加强对互联网的监管可能会增加我们做生意的成本。目前管理互联网访问或商业的法律法规是有限的。随着互联网的重要性不断扩大，联邦、州和地方政府可能会采用适用于互联网的新规则和法规，或将现有的法律法规应用于互联网。2017年，联邦通信委员会通过了一项命令，取消了之前将互联网服务归类为1996年电信法第二章所规定的电信服务的规定。这实际上限制了联邦通信委员会对互联网服务提供商的权力。FCC保留了要求互联网服务提供商披露与互联网流量的拦截、节流和付费优先顺序相关的做法的规定。FCC的命令已在法庭上受到挑战，目前无法确定挑战的结果。

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目前尚不能确定FCC和联邦贸易委员会(“FTC”)面临的未决事项的结果以及国会可能采取的任何行动，但可能会导致公司在提供互联网服务方面的成本增加，并可能影响我们在所服务市场的竞争能力。

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我们在保护环境、自然资源以及工人健康和安全方面受到广泛的法律法规的约束。我们的业务和物业受联邦、州和地方有关保护环境、自然资源以及工人健康和安全的法律法规的约束，包括管理和产生与危险材料、石棉和石油产品的管理、储存和处置相关的责任的法律法规。此外，我们亦须遵守有关车队车辆排放空气的法例和规例。因此，我们面临几个风险，包括：

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遵守环境要求的代价可能是巨大的。同样，通过新的环境法律或法规，或改变现有法律或法规或其解释，可能会导致重大的合规成本或意想不到的环境责任。

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我们的业务可能会受到新的或变化的税收法律或法规以及联邦、州和/或地方机构的行动的影响，或者受到司法机关如何应用税法的影响。。我们的业务受各种联邦、州和地方税收法律法规的约束。对于我们销售的产品和服务，我们计算、收取各种联邦、州和地方税、附加费和监管费用(“税”或“税”)，并将其汇给众多的联邦、州和地方政府当局。在许多情况下，税法的适用是不确定的，并受到不同解释的影响，特别是在根据宽带互联网接入和云相关服务等新技术和电信服务进行评估时。税法是动态的，随着新法律的通过和对法律的新解释的发布或应用，税法可能会发生变化。税法的改变或现有法律解释的改变可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。例如，2017年的减税和就业法案，这是一项重大的联邦税制改革，对我们的纳税义务和有效所得税率产生了重大影响。

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1B项。未解决的员工评论。

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没有。

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项目2.财产

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我们拥有自己的公司总部，目前位于2116s17。伊利诺伊州马图恩街。我们还拥有和租赁办公设施和相关设备，供行政人员、中央办公楼和我们运营的许多州使用。

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除了土地和建筑物，我们的物业还包括提供通信服务所需的设备，包括中央办公室设备、客户场所设备和连接、电线杆、视频头端、远程终端、架空和地下电缆和电线设施、车辆、家具和固定装置、计算机和其他设备。我们还拥有某些其他通信设备作为库存出售或租赁。

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除了我们全资拥有的厂房和设备外，我们还利用与其他实体共同拥有的杆塔和电缆管道系统，并将设施空间租赁给其他实体。这些安排是按照业内惯常的书面协议进行的。我们也有适当的地役权、通行权和其他安排，以容纳我们的电线杆、地下管道、架空和地下电缆和电线。

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第3项法律诉讼

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我们可能会不时地卷入诉讼，我们认为这是我们行业公司常见的类型，包括监管问题。虽然这些索赔的结果不能确切地预测，但我们不认为这些法律问题的结果会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。见本报告第二部分第8项--“财务报表和补充数据”中的合并财务报表附注15，讨论与这些法律程序有关的最新事态发展。

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第四项矿山安全信息披露

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不适用。

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第二部分

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第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

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我们的普通股在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)交易，代码为“CNSL”。截至2022年2月28日，公司普通股大约有4018名登记在册的股东。

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股份回购

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在截至2021年12月31日的季度里，我们回购了员工在员工股份薪酬计划管理中交出的219,067股普通股。下表汇总了股票回购活动：

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性能图表

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下图显示了我们普通股(假设股息再投资)与标准普尔500指数和纳斯达克电信指数的五年累计股东总回报率的比较。每个时期的总投资回报(年终股价变化加上再投资股息)的比较假设在2016年12月31日投资于每个指数的资金为100美元。下图所示的股票表现并不一定预示着未来的价格表现。

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五年累计总回报比较*

综合通信控股中，标准普尔500指数和纳斯达克电信指数

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出售未注册证券

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在截至2021年12月31日的年度内，根据证券法第4(A)(2)条对Searchlight投资的豁免，本公司向Searchlight发行了根据经修订的1933年证券法(“证券法”)豁免注册的普通股和优先股。有关Searchlight投资的讨论，请参阅本报告第二部分第8项“财务报表和补充数据”中的合并财务报表附注4。

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第6项保留。

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第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

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此外，以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解联合通信控股公司(“综合”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)的经营结果和财务状况。

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在整个MD&A中，我们指的是某些不符合美国公认会计原则(“美国公认会计原则”或“公认会计原则”)的财务业绩衡量标准。我们相信，在综合基础上使用这些非GAAP衡量标准为读者提供了有助于理解我们的经营结果和趋势的额外信息。这些措施应被视为根据公认会计准则编制的措施之外的措施，而不是替代这些措施。有关这些衡量标准的使用和计算的更详细讨论，请参见下面的非GAAP衡量标准一节。

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概述

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联合公司是一家宽带和企业通信提供商，为20多个州的服务地区的消费者、商业和运营商客户提供广泛的通信解决方案。我们运营着一个先进的光纤网络，跨越许多农村地区和大都市社区，光纤路由里程约为52,400英里。我们提供住宅高速互联网、视频、电话和家庭安全服务，以及多服务住宅和小型企业捆绑包。我们的企业产品套件包括：数据和互联网解决方案、语音、数据中心服务、安全服务、托管和IT服务，以及扩展的云服务套件。我们为无线和有线运营商以及其他服务提供商提供批发解决方案，包括数据、语音、网络连接以及定制光纤构建和最后一英里连接。

我们的大部分综合营业收入主要来自向住宅和企业客户销售的宽带、数据和传输服务(统称为“宽带服务”)的月度订阅费。随着消费者对带宽的需求持续增加，我们的重点是扩大我们的光纤宽带服务和提升数据速度，以提供具有高度竞争力的光纤产品。我们在更具竞争力的宽带速度上的投资对我们的长期成功至关重要。我们的与Searchlight Capital Partners L.P.(“Searchlight”)的战略投资，再加上我们资本结构的再融资，如下所述，为我们提供了额外的资本，使我们能够加快我们的光纤扩展计划，并为我们的消费者、商业和运营商客户带来重大好处。通过这项战略投资，我们打算加强我们的光纤基础设施，并加快我们在高增长和竞争领域的投资。通过利用我们现有的密集核心光纤网络和加速建设计划，我们预计能够显著提高数据速度，扩大我们的多千兆覆盖范围，并从战略上扩展我们的网络，跨越我们强大的现有商业和运营商足迹，以吸引更多的网内和近网机会。  作为我们光纤扩展计划的一部分，我们计划在五年内在选定的服务区域内将大约160万次传输升级到光纤，以便为这些家庭和小型企业提供支持多GG的服务，包括在我们的新英格兰北部服务区内有100多万人次通过。 

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在截至2021年12月31日的一年中，我们升级了大约330,000次通过，增加了大约15,500个具有消费光纤千兆功能的用户。一个截至2021年12月31日，我们在传统整合网络上服务的家庭中，约有41%的家庭可获得高达1 Gbps的宽带速度，而在2020年12月31日，这一比例为17%。在我们的新英格兰北部服务区，截至2021年12月31日，我们服务的家庭中约有14%具备1G能力，而到2020年12月31日，这一比例为4%。我们的光纤建设计划包括在2022年对另外40万户家庭和小企业进行升级。2021年11月，我们在选定的新英格兰北部市场推出了我们新的千兆消费光纤互联网产品Fidium Fibre，加强了我们的宽带优先战略。我们预计2022年在其他地区推出Fidium Fibre。

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随着我们继续提高宽带速度，我们相信我们也将能够同时扩展我们网络提供的各种服务和内容。商业和运营商服务是我们运营收入的最大来源，我们专注于扩大我们的宽带和商业产品系列，并不断增强我们的商业产品供应，以满足我们的商业客户的需求。通过利用我们先进的

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通过使用光纤网络，我们可以通过开发解决方案来满足企业客户的特定需求，从而为他们量身定做我们的服务。此外，我们还通过添加新的功能和支持不断增强我们的托管和云服务套件，从而提高了效率，并为企业提供了更高的可扩展性和可靠性。我们预计，随着这些产品获得吸引力，以及客户对额外带宽和基于数据的服务的需求，商业和运营商服务将出现未来的发展势头。

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然而，运营收入继续受到全行业语音服务、接入线路和相关网络接入收入下降趋势的影响。许多客户选择订阅替代通信服务，对这些用户的竞争持续加剧。截至2021年12月31日，语音连接总数比2020年减少了8%。我们已经能够通过提供替代产品(例如我们的VoIP服务)来减少一些接入线路损耗。

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我们具有竞争力的宽带速度使我们能够满足消费者对流媒体节目或任何设备上的点播内容的更高带宽的需求。消费者对流媒体服务的需求，无论是为了增加他们目前的视频订阅计划，还是为了完全取代他们的线性视频订阅，都可能影响我们未来的视频订户基础，并相应地减少我们的视频收入以及我们的视频节目成本。截至2021年12月31日，视频连接总数比2020年减少了17%。我们相信，消费者观看习惯变化的趋势将继续影响我们的业务业绩，并补充我们为消费者提供更高宽带速度的战略，以促进流媒体内容，包括通过我们的流媒体合作伙伴提供的服务。

我们的营业收入受到联邦和州一级立法或监管改革的影响，这可能会减少或取消我们目前获得的补贴收入。一些诉讼程序和最近的命令涉及普遍服务改革、运营商间补偿(“ICC”)和网络接入费。从2022年1月1日开始，2020年通过的最近的命令将导致我们每年获得的联邦补贴减少约4220万美元。有关我们获得的补贴的进一步讨论，请参阅下面的“监管事项”部分。

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近期的重大发展

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Searchlight投资公司

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2020年9月13日，我们与Searchlight的一家关联公司签订了一项投资协议(“投资协议”)。与这项投资协议有关，Searchlight的关联公司在该公司总共投资了4.25亿美元。投资承诺分为两个阶段。在交易的第一阶段(于2020年10月2日完成)，Searchlight向公司投资3.5亿美元，以换取6,352,842股公司普通股，约占公司普通股的8%，以及一项或有支付权(“CPR”)，在收到某些监管机构和股东的批准后，可转换为额外的17,870,012股，或公司普通股的16.9%。此外，Searchlight还获得了本金总额约为3.955亿美元的无担保附属票据(“票据”)的权利，这些票据将可转换为本公司新系列永久优先股的股票，总清算优先权相当于票据的本金金额加上转换日期的应计利息。

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2021年7月15日，公司获得了将CPR转换为公司普通股16.9%额外股份所需的所有必要的国家公用事业委员会监管批准。因此，CPR被转换为17,870,012股普通股，于2021年7月16日向Searchlight发行。

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在第二阶段的投资中，在收到联邦通信委员会(“FCC”)和某些监管机构的批准以及满足某些其他惯例成交条件之后，于2021年12月7日完成了第二阶段的投资，Searchlight公司额外投资了7500万美元，并获得了票据。该批债券的利息为年息9.0厘，由第一阶段交易结束之日起计，每半年派息一次。票据包括实物支付(PIK)选项，从2020年10月2日开始，为期5年。在截至2021年12月31日的年度内，公司选择了PIK期权，并在票据的本金余额中增加了3880万美元的应计利息。2021年12月7日，Searchlight公司选择将票据转换为434,266股A系列永久优先股，每股票面价值0.01美元(“A系列优先股”)。此外，在2021年12月7日，CPR转换为额外的15,115,899股，或额外10.1%的公司普通股。截至2021年12月31日，向Searchlight公司发行的普通股约占公司已发行普通股的35%。与Searchlight的战略投资为我们提供了重要的

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随着我们继续执行以光纤为重点的战略并发展宽带服务，我们在部署宽带基础设施方面拥有丰富的经验。

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长期债务的再融资

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2020年10月2日，本公司及其若干全资子公司通过发行22.5亿美元的新担保债务完成了对我们长期债务的再融资，并注销了我们当时所有现有的未偿债务。一如“流动资金及资本资源”一节所述，吾等订立了一项新的信贷协议，该协议包括原来总额为12.5亿美元的定期贷款及2.5亿美元的循环信贷安排。2020年10月2日，我们还发行了本金总额为7.5亿美元的6.50%优先担保票据，2028年到期。2021年1月15日，公司根据信贷协议额外发放了本金总额为1.5亿美元的增量定期贷款。2021年3月18日，我们发行了4.0亿美元的本金总额5.00%的优先债券，并用发行票据的净收益偿还了信贷协议下未偿还的3.97亿美元定期贷款。2021年4月5日，我们对信贷协议进行了修订，为未偿还的定期贷款进行再融资，将综合利差和伦敦银行间同业拆借利率下限降低了1.5%。再融资延长了我们债务的到期日，改善了我们的流动性，再加上与Searchlight的战略投资，为我们提供了立竿见影的灵活性，以支持我们计划中的光纤网络扩张和收入增长计划。

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资产剥离

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2021年9月22日，我们达成了一项最终协议，以大约2600万美元的现金出售我们位于俄亥俄州的非核心农村ILEC业务-俄亥俄州联合通信公司(CCOC)的几乎所有资产，但需要进行常规的营运资本调整。CCOC为俄亥俄州及周边地区的11个农村社区的住宅和企业客户提供电信和数据服务，包括大约4000条接入线路和3900个数据连接。此次资产出售符合我们的战略资产审查，并将重点放在我们的核心宽带地区。截至2021年12月31日，待处置的资产和负债在压缩的综合资产负债表中被归类为持有待售，主要包括1630万美元的已分配商誉和950万美元的房地产、厂房和设备。关于持有待售资产的分类，我们在截至2021年12月31日的一年中确认了570万美元的减值损失。在2021年12月31日之后，双方获得了所有必要的监管批准，交易于2022年2月1日完成。

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在2021年12月31日之后，我们于2022年3月2日达成了一项最终协议，出售我们位于堪萨斯城市场的业务的几乎所有资产(“堪萨斯城业务”)。堪萨斯城业务为堪萨斯城市区和周边县的客户提供数据、语音和视频服务，包括大约1.9万名消费者客户和1900名商业客户。这笔交易预计将在2022年下半年完成，并有待收到所有惯常监管批准，以及其他完成条件的满足。我们估计，在截至2022年3月31日的季度中确认的税前减值亏损将在1.25亿美元至1.3亿美元之间，其中包括约9000万美元的已分配商誉。

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新冠肺炎大流行

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我们正密切关注冠状病毒(“新冠肺炎”)疫情对我们业务的持续影响。我们正在采取预防措施，确保员工、客户和业务合作伙伴的安全，同时确保业务连续性，并为客户提供可靠的服务和支持。实施的健康和安全措施包括过渡到远程在家工作政策，为我们的现场技术人员提供个人防护设备和额外的安全培训，练习社交距离，以及为必须在客户场所内进行的工作增加电话通知。虽然到目前为止，我们还没有看到新冠肺炎对我们的财务业绩产生实质性的不利影响，但新冠肺炎疫情未来对我们业务的影响程度高度不确定，很难预测。如果疫情恶化或病毒的新变种变得更具主导性，并对经济状况造成重大负面影响，我们的运营业绩、财务状况和流动性可能会受到实质性的不利影响。见第一部分第1A项--“风险因素”。

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3月27日，美国政府颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)，作为紧急经济刺激方案，其中包括支出和税收减免，以加强美国经济，并为在全国范围内遏制新冠肺炎的经济影响提供资金。CARE法案包括，其中

目录

其他方面，推迟某些雇主工资税的支付和某些所得税法的变化，包括修改净利息扣除限制。2020年，我们推迟了约1200万美元的社会保障税雇主部分的支付，否则将于2020年到期，其中50%应在2021年12月31日之前支付，其余50%应在2022年12月31日之前支付。推迟到2021年的那部分税款是在2021年第三季度缴纳的。2021年3月11日，“2021年美国救援计划法案”(“ARPA”)颁布，为应对“新冠肺炎”持续的经济影响提供了进一步的经济救济。到目前为止，这些行为还没有对我们的综合财务报表产生实质性影响，尽管我们将继续监测这些行为和其他未来立法的任何影响。

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经营成果

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下表反映了我们截至2021年、2020年和2019年12月31日以及截至2019年12月31日的综合财务业绩和关键运营统计数据。

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财务数据

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