美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至的财政年度十二月三十一日， 2021

或

由_至_的过渡期

佣金档案编号001-39641

Offerpad Solutions Inc.

(注册人的确切姓名载于其约章)

注册人电话号码，包括区号：(844) 388-4539

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是 ☐ 不是 ☒

勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。 是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ NO ☒

超新星合伙人收购公司(Supernova Partners Acquisition Company，Inc.)非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值(“超新星”)，我们的前身，2021年6月30日，基于超新星股票9.93美元的收盘价’S A类普通股，约为$399.7百万美元。

作为对象2月25日，2022年，还有e 224,297,545股票OfferPad的’S A类已发行普通股和14,816,236的股份Offerpad’S B类已发行普通股。

以引用方式并入的文件

注册人关于其2022年股东年会的最终委托书部分将在120天内提交给美国证券交易委员会(SEC)2021年12月31日通过引用并入本年度报告的表格10-K的第III部分.

OFFERPAD解决方案公司

表格10-K

截至2021年12月31日止的年度

目录

Offerpad Solutions Inc.|2021年10-K表格|3

警示编号关于前瞻性陈述的TE

这份Form 10-K年度报告包括表达Offerpad Solutions Inc.(the “Company,” “Offerpad,” “we,” “us,” or “our”) 关于未来事件或未来结果的意见、预期、信念、计划、目标、假设或预测，因此是或可能被认为是“前瞻性陈述”。这些前瞻性表述一般可以通过使用前瞻性术语来识别，包括“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“寻求”、“项目”、“打算”、“计划”、“可能”或“应该”，或者在每种情况下，它们的负面或其他变体或类似术语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们可能出现在本10-K年度报告中的许多地方，包括第I部分第1A项“风险因素”和第II部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，其中包括有关我们的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述涉及我们未来的经营结果、财务状况和流动性；我们的前景、增长、战略和Offerpad运营所在的市场。

本年度报告中有关Form 10-K的前瞻性陈述仅为预测。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营结果。前瞻性表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性表述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同，包括但不限于本公司在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中讨论的重要因素。本Form 10-K年度报告中的前瞻性陈述是基于截至本Form 10-K年度报告日期获得的信息，虽然我们认为这些信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能是有限或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些陈述。

您应阅读本Form 10-K年度报告以及我们在Form 10-K年度报告中引用的文件，并将其作为展品提交给本Form 10-K年度报告，以了解我们未来的实际结果、活动水平、业绩和成就可能与我们预期的大不相同。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。这些前瞻性陈述仅代表截至本年度报告(Form 10-K)的日期。

Offerpad Solutions Inc.|2021年10-K表格|4

摘要RISK因素

我们的业务受到许多风险和不确定因素的影响，包括本10-K表格年度报告第I部分第1A项“风险因素”中描述的风险和不确定因素。在投资我们的证券时，您应该仔细考虑这些风险和不确定性。影响我们业务的主要风险和不确定因素包括：

Offerpad Solutions Inc.|2021年10-K表格|5

第一部分

项目1.业务

我们的使命

Offerpad的使命是为您提供买卖房屋的最佳方式。句号。我们是在我们的数字平台上使用技术支持的解决方案来重塑房屋销售和购买体验的先驱。我们立志成为领先的按需房地产解决方案提供商，为客户提供方便、控制和确定的解决方案，以解决他们的住房需求。

我们是谁

Offerpad成立于2015年，旨在通过将先进的技术解决方案与基础行业专业知识相结合，创造更好的住宅房地产体验。我们为按需客户提供简化的、数据驱动的iBuying和房地产解决方案。我们的数字“解决方案中心”平台为用户提供了全面的、以客户为中心的体验，使他们能够高效地在线销售和购买房屋，并简化了对抵押贷款和产权保险等辅助服务的访问。

我们的平台提供了一种独特的双重方式来帮助房屋卖家。在我们的“快速”服务中，卖家可以访问我们的网站或移动应用程序，在24小时内收到有竞争力的房屋现金报价，并快速成交，而不会像传统房地产销售那样带来重大不便。在我们的“Flex”产品中，我们利用我们的技术、规模和物流专业知识来翻新并将卖家的房屋挂牌出售，同时通常还向卖家提供备用的“快递”现金报价，从而提供流程的可选性和结果的确定性。我们的平台为购房者提供了在线浏览和参观房屋的机会，通过他们的移动设备即时访问我们的房源，并在他们自己的时间内通过一个简单的过程在线提交购买报价，无论是否有代理。我们还提供与内部代理的无缝、集成访问，以便为购买房屋提供建议，以及通过我们首选的提供商之一访问抵押贷款服务。我们相信，通过向卖家提供“Express”和“Flex”，以及向买家提供有指导但灵活且可定制的体验，我们已经重新创造了房屋销售和购买体验，以满足现代消费者的数字和按需需求。

在Offerpad推出之前，我们的团队共同花了多年时间购买、出售、租赁和翻新数以万计的房屋。我们创建了解决方案中心，因为我们从经验中了解到人们在以传统方式出售和购买房屋时面临的所有挑战。卖家经常被销售的压力压得喘不过气来--修理，为他们的房子确定合适的挂牌价，准备然后腾出房子去看房，谈判交易，找到搬家的人，等待成交日期。这一过程压力大、成本高、耗时长、陈旧过时，不符合现代消费者的期望。购房者在生活中最重要的购买决策之一也会经历重大摩擦-他们通常无法按自己的日程安排参观和参观房屋，依赖中介机构，不得不忍受漫长的报价提交和成交过程。

从2015年成立到2021年12月31日，我们已经交易了总计约54亿美元的房屋。我们相信，这一创收证明了iBuying和数字房屋销售的简单性和易用性如何在我们的客户中产生共鸣。我们将创新的端到端技术平台与当地市场团队的专业知识相结合，有效地扩大了我们的运营规模，同时在我们的市场中保持实体存在，使我们能够与客户建立和保持更好的关系。这使我们能够提供客户看重的快速、简单的房地产体验。例如，在截至2021年12月31日的一年中，根据对3600多名将房屋出售给Offerpad的客户的调查，我们获得了74%的净推广商得分和93%的客户满意度评级。

截至2021年12月31日，Offerpad在美国21个大都市市场的近1500个城镇运营。随着我们进一步拓展现有市场，推出新市场，并开发一系列新的辅助服务，我们期待着将我们的使命带给全国更多的房主和潜在购房者，为您提供最好的购房和售房方式。

我们一直致力于通过我们的解决方案中心提供各种销售、购买和辅助服务，为客户提供差异化的服务。

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Offerpad销售服务

我们向客户提供两种截然不同的销售服务。通过Offerpad“Express”，顾客只需完成几个简单的步骤，就能在24小时内收到有竞争力的房屋现金优惠。选择Offerpad现金优惠的客户避免了展示房屋的干扰，选择自己的成交可享受延长逗留时间的约会如果他们的新家还没有准备好，就可以享受免费的当地搬家服务。如果客户由第三方代理代理，我们除了支付代理费外，还将直接与该代理合作。通过Offerpad“Flex”，我们的客户基本上可以通过利用我们的个性化挂牌服务，同时拥有我们的初始现金优惠作为后备选项(通常最长可达60天)，从而实现双轨销售。选择向我们提供列表的客户可享受免费列表上门服务、家装改进、定制营销以及Offerpad解决方案专家提供的专门支持，同时自信地列出，因为他们知道他们可以转向我们有竞争力的现金优惠。当客户选择使用OfferPad“Flex”列出他们的住宅时，我们的解决方案专家将在整个过程中代表客户。客户将直接将他们的房屋出售给买家，或者我们将根据最初的现金报价购买房屋。如果客户使用“Flex”将房屋直接卖给买家，我们会赚取服务费，通常是房屋销售价格的百分比。我们的“Flex”产品比我们的“Express”产品产生更高的利润率，但对于不到1%的我们的总收入在2020年和2021年都有所下降，尽管我们打算在我们的平台上更多地推出“Flex”产品。

Offerpad购买服务

我们还致力于消除置业带来的压力和不便。在我们的“Flex”产品中，通过我们的解决方案中心，潜在买家可以接触到我们的Offerpad解决方案专家、内部代理，他们可以为他们的购房提供建议，我们能够通过我们的首选提供商之一提供抵押贷款解决方案，从而简化了我们客户的住房贷款流程。购房者可以在自己的时间参观房屋，并利用数字工具完成检查和关闭过程。我们的客户受益于围绕他们设计的购房流程，享受独家买家的好处，包括及早获得Offerpad房屋、捆绑多项Offerpad服务时的节省、指导购买过程的当地专家、专门的解决方案协调员以及入住日期的灵活性。

辅助服务

我们还通过我们的首选提供商提供无缝的辅助服务，目前包括所有权和第三方托管服务、抵押贷款解决方案，使买家能够轻松地为他们的下一套住房融资，并为卖家提供免费的本地搬家服务。我们的客户在买卖房屋时遇到的顺畅体验提高了客户对辅助服务的兴趣，这为捆绑服务提供了重要的进一步机会，并增强了我们夺取更多市场份额的能力。

以下是我们目前的辅助产品和服务的摘要：

我们打算在E未来，包括我们历史上通过Offerpad Home Loans提供的内部抵押贷款解决方案，Offerpad Home Loans是我们的在线抵押贷款机构。目前，我们通过与第三方贷款合作伙伴合作的经纪模式提供抵押贷款解决方案。我们的主要目标是能够提供与核心房地产交易相关的多种服务，未来可能包括独立的改建服务、能效解决方案、智能家居技术、保险、搬家服务和住宅。保修服务，所有的目标都是成为房地产交易的唯一解决方案。一般来说，我们的辅助产品和服务的收入和利润率不同于我们的“快递”服务，后者占我们收入的绝大部分，

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辅助产品和服务每笔交易的平均收入低于我们的“快递”产品，但利润率较高。

我们的辅助产品和服务代表了不到1%的我们在2020年和2021年的总收入。

我们的市场机遇

In 2020，价值1.9万亿美元的房屋在美国售出，约650万套房屋售出，平均房屋价值约为30万美元。尽管市场规模很大，但更大的超过95%的美国住宅房地产交易是在线下进行的。随着数字交易正在改变每个行业，消费者在日常生活中转向技术以获得新的和改善的体验。商业、餐馆、医疗保健、汽车和保险等行业的互动已经被数字体验彻底改变，这些体验提供了更高水平的便利性、效率和可靠性。我们认为，房地产行业已经为类似的数字化转型做好了准备，因为房屋的买家和卖家都希望获得他们在其他行业习惯的相同类型的数字体验。此外，我们认为，广大房地产经纪公司，再加上市场份额的碎片化，导致购房者和卖房者的体验不一致，提供了整合和整合的机会。截至2020年，是否有160万张许可证是真实的房地产经纪人和10万多家美国房地产经纪公司，其中一家经纪公司在特定市场的持股比例很少超过10%。今天，我们通常买房的价格是高达750,000美元，这代表着大约1万亿美元的潜在市场商机。

另外，通过各种辅助服务机会，我们相信我们将能够进一步扩大我们的总目标市场。垂直整合和产品创新将提供未来的潜在机会，包括扩展我们的抵押贷款和产权解决方案，以及进入其他交易服务，如房屋保修、房主保险或改建服务。

我们的竞争优势

我们相信，以下优势将使我们能够保持和扩大我们作为领先的科技房地产解决方案平台的地位。

专有技术平台

我们业务的成功建立在我们的数据收集能力、专有技术和房地产专家团队的结合上。我们在整个过程中利用机器学习和人工智能-从最初的消费者目标营销，到报价请求，再到报价交付，再到拥有资产再到最终出售。我们的内部专有数据分析技术不断收集和合成市场数据和我们房地产业务的业绩历史，形成一个知识蒸馏和反馈环路，使我们能够根据最新的市场状况进行调整，并运行高度智能和自动化的工作流程。

我们从各种来源收集每户数百个数据点，包括公共记录、房地产经纪交易历史、私人第三方数据和内部开发的专有数据源。我们专有的自动评估和翻新建模引擎“Offercomp”使用这些信息自动评估每年超过100,000处房产的价值，并根据这些数据点生成我们的现金报价。我们的房地产专家与我们的技术合作，并通过提供报价的最终审查来增强我们的技术。我们专有的特制“Helix Go”技术通过自动化物流和工作流程简化了购房者的翻新流程。我们的“即时访问”功能使买家只需在移动设备上按一下按钮就可以进入我们的家中。技术、自动化和机器学习与房地产专业知识的结合，是我们迄今在承保实际销售价格和我们始终如一的单位水平经济表现方面出众准确性的原因。

运营专业知识

我们知道如何有效地管理在21个不同市场购买、翻新和出售数千套住房的物流挑战。从成立到2021年12月31日，我们已经购买了总共售出约4.7万套住房，并已完成约2万套住房翻新。我们通过内部员工和外部承包商的组合来优化我们的员工队伍，并拥有负责整体管理翻修的当地项目经理。我们维护逐个市场的标准，以确保质量、成本和时间效率，并部署我们自己的现场自动化软件，以实现准确的进度报告以及劳动力和材料跟踪。

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可扩展的平台，具有成熟的经济性和资本效率

我们拥有领先的、可扩展的、低成本的交易平台。我们已经创建了一家开拓性的iBuying公司和领先的按需房地产市场。与我们有限的资本投入相比，我们的显著增长证明了我们的效率和以结果为导向的文化。自成立以来，我们一直专注于改善我们整个市场的模式的单位经济性，并增加了随着规模的扩大而最大化运营杠杆的好处。我们战略增长方式的一个基础是首先证明我们的商业模式，控制成本，完善我们的估值自动化和物流运营，然后再扩展到更多的市场。

最大限度地提高库存周转率和提高资本回报率

为了有效降低风险，最大限度地提高业务效率，我们通常会迅速周转库存，同时保持承保的实际销售价格的准确性。我们努力在很长一段时间内尽量减少我们拥有的房屋数量，因为房屋的持有期通常是影响单位水平表现的关键因素，因为持有成本的增加会导致供款利润率的直接下降。2021年，从购房到出售的平均持有期从2020年的95天提高到76天2016年为138天。这一改善主要是我们扩大规模和改进工作流程优化的结果，再加上2021年我们市场上有利的房地产市场条件。铁销售天数有助于降低定价风险，增加库存周转率，从而提高资本回报率。然而，我们经常做出战略决策或提供旨在产生更高回报的服务，即使这会导致平均持有期的增加。

客户满意度

我们的解决方案中心的设计宗旨是提供尽可能好的房地产体验。我们产品的灵活性使我们能够在客户心目中建立一个强大的、备受尊敬的品牌。

久经考验的管理团队，拥有丰富的数字、房地产和金融经验

我们的创始人和管理团队在交易性房地产运营和物业估值、数字市场、商业智能、分析和金融方面拥有数十年的经验。我们相信，我们的经营成功是我们详细的市场对市场房地产专业知识与强大的技术和数据分析经验以及对客户不断变化的数字需求的敏锐认识相结合的结果。我们基础广泛的团队能够利用他们在亚马逊、DoorDash、Godaddy、英特尔和Zappos等科技公司，AV home、Progress Residential和泰勒·莫里森等房地产公司以及花旗和摩根士丹利等金融机构的经验。

我们的增长战略

我们相信我们有巨大的未开发的增长潜力，并打算通过以下战略实现我们的目标：

扩大现有市场份额

我们计划扩大在现有市场的份额。截至2021年12月31日，我们在美国21个市场提供服务。我们现有的21个市场倾向于共享中间价位每件不到55万美元D是年度住宅房地产交易量排名前100的大都市统计地区(MSA)。2021年和2020年，我们售出的房屋的价格中值分别约为30万美元和23.6万美元。我们打算通过更多的品牌营销，提高客户对我们产品的认识，并将购房目标的价位扩大到100万美元，从而进一步提高我们在这些市场的市场渗透率，我们预计这将增加我们的市场份额。此外，我们打算继续评估增加我们的产品目录，以便更好地支持我们的客户并夺取更多份额。

拓展新市场

自我们成立以来，我们一直以战略性的方式扩大我们的市场足迹。我们专注于流行音乐的地域多元化拥有可负担得起的销售中值价格和不断增加的就业特点的成长型城市。展望未来，我们正在运用严格的标准来确定我们未来计划扩展到哪些额外的MSA，目标是到2022年底市场总数达到29个。作为我们计划扩张的一部分，我们已经从战略上考虑了我们计划首先开放哪些市场，以及在这些市场建立业务所需的资源。我们根据几个因素对每个MSA进行评估，包括历史住房交易、就业和人口增长、中位数家庭销售价格、住房供求特征、季节性、市场风险评级和竞争对手的存在。我们相信，地理上靠近现有市场将使我们能够利用我们现成的实体存在和适用的当地专业知识，尽管我们也打算在地理上不靠近现有市场的情况下评估MSA。虽然我们打算灵活地评估市场切入点，但我们通常会寻求以与现有市场类似的质量向新市场扩张，包括中间价、年度交易数量，以及新房屋建筑商的强劲存在。我们相信，我们平台的规模和多功能性将使我们能够继续扩展到新的

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我们的进入门槛主要是获得扩大业务所需的充足资金，以及特定市场中的消费者倾向于采用我们的数字房地产产品。

加大广告宣传力度，提升品牌知名度

尽管从历史上看，由于我们对资本效率的关注，我们投资广告的能力一直有限，但我们在推动入站卖家咨询以及在当地和全国分销活跃的转售物品方面，已经证明了有效的本地广告的历史。展望未来，我们将专注于通过各种渠道加大我们在当地的广告宣传力度，并在全国范围内建立更广泛的广告业务，以提高品牌知名度和品牌亲和力。

扩展Offerpad Flex产品

虽然我们的Flex产品已经使许多客户能够方便地向我们登记，并确信他们可以利用Offerpad具有竞争力的现金优惠(通常最长可达60天)，但我们计划通过更多以产品为中心的营销来进一步提高这项服务的知名度。我们的目标是在我们现有和未来的市场上扩大选择这项服务的客户数量，使我们能够吸引更多想要同时利用iBuying和传统房地产的客户。

添加辅助服务

我们的产品扩展战略专注于利用我们目前提供的抵押和产权服务以外的辅助服务机会，以便提供与核心房地产交易相关的多种服务，使我们的客户能够捆绑和节省。在中期，我们预计将提供额外的交易服务，包括房屋保修和保险，以及通过独立的改装服务进入家庭个性化。最后，从长远来看，我们打算通过能源效率和智能家居功能等产品，寻求提供个人、高效和无麻烦的全面置业合作伙伴关系。

营销

我们的销售和营销努力利用多渠道方法，包括付费广告、付费媒体和合作伙伴关系，重点放在效率和低成本增长上。随着我们市场足迹的扩大，我们通过先进的受众细分方法、改进的目标定位和归因建模优化了我们的营销战略。展望未来，我们将专注于通过各种渠道加大本地广告宣传力度，并在全国范围内建立更广泛的广告业务，以提高品牌知名度和品牌亲和力。此外，我们计划开始利用广泛的渠道，使我们能够负责任地扩大品牌知名度。

我们的竞争对手

美国住宅房地产市场高度分散和不一体化。截至2020年，美国有超过10万家房地产经纪公司，其中一家经纪公司在任何市场的份额都很少超过10%。此外，我们认为，美国95%以上的房地产销售仍在通过传统的模拟方法进行，只有一小部分房地产市场已经过渡到我们提供的技术驱动的数字方法。我们与其他iBuyers和在线房地产平台以及住宅房地产的机构买家竞争；然而，我们主要与当地房地产经纪公司和传统的房屋销售方式竞争。

我们相信，我们行业中的公司主要以客户体验、可供选择的产品和价格为基础进行竞争。尽管我们面临着传统和非传统形式的住宅房地产买卖的竞争，但我们相信，我们的技术驱动的解决方案与我们丰富的房地产专业知识相结合，使我们能够为这一人生中最重要的交易之一提供完整的解决方案和积极的体验。

人力资本资源

概述

我们相信，我们拥有一支才华横溢、积极进取、敬业奉献的团队，并致力于支持我们所有团队成员的发展。截至2021年12月31日，我们雇佣了大约1,000名员工，几乎都是全职员工。我们的员工都没有工会代表，也没有集体谈判协议的覆盖范围。我们相信，我们与员工之间有着牢固而积极的关系。我们还聘请了许多顾问和承包商来补充我们的永久劳动力，主要是为了帮助翻新我们的家园。

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我们的文化和核心价值观

保持强大的公司文化对我们的团队至关重要，并通过各种员工敬业活动得到支持。我们的文化和对我们正在建设的东西的热情体现在以下核心价值观上：

工作场所惯例和政策

我们致力于提供一个没有基于种族、肤色、宗教、性、性取向、性别认同、国籍、残疾、退伍军人身份、种姓或其他法律保护特征的骚扰或歧视的工作场所。我们是一个机会均等的雇主，致力于包容性和多样性。

多样性、公平性、包容性和归属感

我们相信，每个员工的独特性和个性加强了我们的集体整体。通过寻求不同的视角和重视个人的投入，我们创造了一种归属感。

在促进多元化、公平和包容性的环境中，我们致力于包容性招聘，提供培训和发展机会，并确保员工获得公平的薪酬，并将继续专注于增加公司各级员工的多元化代表性。

薪酬和员工福利

为了吸引和留住顶尖人才，我们为员工提供广泛的公司支付福利和极具竞争力的薪酬方案。我们的员工有资格获得医疗、牙科和视力保险、储蓄/退休计划、人寿保险和残疾保险、各种健康计划和学费报销，以及其他旨在满足员工个人需求的可选福利。

健康与安全

我们致力于支持员工在工作和个人生活中的福祉和安全。在新冠肺炎疫情期间，我们采取了各种措施来保护我们的员工、供应商、客户以及第三方承包商和顾问的健康和福祉。我们对员工差旅政策进行了重大修改，并关闭了办公室，以便非必要员工可以远程工作。我们还提供信息资源、检测、口罩和个人防护装备。为现场员工和客户提供的用品.

培训与人才开发

为了支持我们强大的公司文化，我们提供广泛的培训和发展机会，包括通过Offerpad大学培训课程(涵盖包括公司价值观和文化在内的一系列主题)介绍新员工，以及支持员工成长和发展的其他培训计划。

知识产权

我们依靠各种联邦、州和普通法权利来保护我们的知识产权。我们还依赖于商标、域名的组合专利、版权、商业秘密、合同条款以及对访问和使用的限制，以建立和保护我们的专有权利。

截至2021年12月31日，我们总共有11项知识产权注册和待决申请，其中包括：四个美国注册商标、两个外国注册商标、三个待处理的美国商标申请和两个美国颁发的版权注册。我们的商标注册和应用程序商标包括“Offerpad”和Offerpad徽标。

我们是各种域名注册的注册持有者，包括“offerpad.com”。

除了我们的知识产权提供的保护外，我们还与我们的某些员工、顾问、承包商和业务合作伙伴签订保密和专有权利协议。我们的某些员工和承包商也受发明转让协议的约束。我们通过在我们网站上的一般使用条款和特定产品使用条款中的规定，进一步限制使用我们的专有技术和知识产权。

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政府监管

我们在全美范围内通过多个不同的渠道开展受到严格监管的业务。因此，我们目前受制于并在未来可能受制于不同司法管辖区的其他联邦、州和地方法律法规(以及司法和行政裁决以及州普通法)，这些法规随时可能发生变化，包括有关房地产和抵押贷款行业、结算服务、保险、基于移动和互联网的企业以及其他依赖广告的企业的法律，以及数据隐私和消费者保护法以及就业法。

特别是，房屋的广告、销售和融资受到我们所在州以及美国联邦政府的高度监管。监管机构包括消费者金融保护局(CFPB)、联邦贸易委员会(FTC)、司法部(DoJ)、住房和城市发展部(HUD)以及各个州许可机构、各个州消费者保护机构和各个州金融监管机构。我们要接受许多这些机构对我们业务的合规审计。有关我们在法规和合规问题上面临的各种风险的讨论，请参见“风险因素-与我们的工商业有关的风险”.

此外，涵盖通过电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的营销和广告活动的法律、法规和标准可能适用于我们的业务，例如“电话消费者保护法”(TCPA)、“电话营销销售规则”、“罐头垃圾邮件法”及类似的州消费者保护法。通过我们的各个子公司，我们买卖房屋，提供房地产经纪服务，并提供其他产品，从而使我们能够接收或促进个人身份信息的传输。在美国，这些信息越来越多地受到立法和监管的约束，比如加州消费者隐私法案(California Consumer Privacy Act)。这些法律和其他类似的隐私法律法规通常旨在保护个人信息的隐私和安全，包括收集、处理和传输的客户社会安全号码和信用卡信息。这些法律还可以限制我们将这些个人信息用于其他商业目的。有关我们在隐私法规方面面临的风险的更详细讨论，请参阅“风险因素-与我们的知识产权和技术相关的风险-我们处理、存储和使用个人信息和其他数据，这使我们受到政府监管和其他与隐私相关的法律义务的约束，违反这些隐私义务可能会导致索赔、监管行动、业务损失或不利的宣传。”

为了提供我们为客户提供的广泛的产品和服务，我们的某些子公司保留了房地产经纪许可证，我们未来可能会随着业务的增长和发展申请额外的许可证。这些实体必须遵守严格的州和联邦法律法规，包括但不限于“房地产结算程序法案”(“RESPA”)和由适用的州房地产、银行和消费者服务部门管理的法律和法规，以及如上所述的州和联邦政府机构作为特许企业进行的审查。我们可能要遵守其他管理住宅房地产交易的地方、州和联邦法律法规，包括由住房和城市发展部管理的交易，以及我们交易所在的州和市政当局。就某些牌照而言，我们须指定个别持牌经纪、合资格人士及管制人员。某些获得许可的实体也要接受CFPB(抵押贷款)和/或州许可机构的例行审查和监督。截至2021年12月31日，Offerpad Brokerage，LLC，Offerpad Brokerage“FL”，LLC和Offerpad Brokerage CA，Inc.在我们的某些市场和某些其他州持有房地产经纪许可证。

我们计划在未来继续提供抵押贷款服务，我们将通过传统的经纪模式在内部发起这项服务。抵押贷款产品由许可当局和行政机构在州一级进行监管，并受到CFPB和其他联邦机构的额外监督。这些法律一般规范向消费者推销或提供贷款和与贷款相关的活动的方式，包括但不限于广告、寻找和合格申请者、提供消费者披露信息、支付服务费用和记录保存要求；这些法律在联邦一级包括“RESPA”、“公平信用报告法”(经“公平和准确信贷交易法”修订)、“贷款真相法”(包括1994年“住房所有权和股权保护法”)、“平等信贷机会法”、“公平住房法”、“格拉姆-利奇-布莱利法”、“电子资金转移法”、“军人民事救济法”、“军事贷款法”、“房主保护法”、“住房抵押贷款披露法”、“安全和公平执行住房法”。这些法案包括：2010年“多德·弗兰克华尔街改革和消费者保护法”、“银行保密法”(包括外国资产管制办公室和美国证券交易委员会)、“商业秘密法”(通过提供拦截和阻挠恐怖主义所需的适当工具来团结和加强美国)、“反海外腐败法”、“抵押贷款法案和做法广告规则”(N号法规)、“CARE法案”及所有执行中的法规，以及各种其他联邦、州和地方法律。CFPB还拥有广泛的权力，可以对它认为不公平、欺骗性或滥用的做法执行禁令。此外，州和地方法律可以限制贷款人或抵押经纪人可能收取的利息和费用的数额和性质。, 对服役人员实施更严格的隐私要求和保护，和/或以其他方式管理贷款人或抵押贷款经纪人操作或广告的方式。

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季节性

住宅房地产市场是季节性的，不同市场的情况各不相同。通常，最多的交易发生在春季和夏季，较少的交易发生在秋季和冬季。我们的财务业绩，包括收入、利润率、库存和融资成本，从历史上看都具有与住宅房地产市场大体一致的季节性特征，我们预计这一趋势将在未来继续下去。

公司历史和背景

超新星伙伴收购公司(Supernova Partners Acquisition Company，Inc.)“超新星”)于2020年8月31日在特拉华州注册成立，成立的目的是与一家或多家企业进行合并、资本股票交换、资产收购、股票购买、重组或类似的业务合并。

我们达成了一项合并协议(“合并协议”)与超新星在2021年3月17日。O于2021年9月1日(“截止日期”)，我们完成了由OfferPad，Inc.(“Old OfferPad”)、超新星和特拉华州兰花合并子公司(Orchids Merge Sub，Inc.)之间的合并协议预期的交易(“合并附属公司”)。根据该等交易，Merge Sub与Old Offerpad合并并并入Old Offerpad，Old Offerpad成为Supernova的全资附属公司(“业务合并”，与合并协议所述的其他交易统称为“交易”)。在交易结束日，超新星公司更名为Offerpad Solutions Inc..

我们将业务合并计入反向资本重组，将Old Offerpad确定为会计收购方，将Supernova确定为会计收购方。虽然超新星是企业合并中的合法收购人，因为Old Offerpad被确定为会计收购人，旧要约簿的历史财务报表在业务合并完成后成为合并后公司的历史财务报表。有关业务合并的更多信息，请参阅第二部分，第7项，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

可用的信息

我们以电子方式向美国证券交易委员会(SEC)提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书和其他信息(“美国证券交易委员会”)。我们的美国证券交易委员会备案文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上向公众开放。在我们的公司网站www.offerpad.com和我们的投资者关系网站Investor.offerpad.com上，我们在以电子方式将这些材料存档或提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快向投资者免费提供各种信息，包括这些报告的副本和对这些报告的任何修改。我们网站上的信息不是我们向美国证券交易委员会提交的这份报告或任何其他报告的一部分。

第1A项。风险因素。

投资我们的证券涉及风险和不确定性。在您决定购买我们的证券之前，您应该仔细考虑下面描述的具体风险。如果这些风险中的任何一个实际发生，都可能对我们的业务、财务状况、流动性和经营结果造成实质性的损害。因此，我们证券的市场价格可能会下跌，你可能会损失全部或部分投资。此外，这份Form 10-K年度报告中描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素可能会变得重要，并对我们的业务产生不利影响。以下讨论应与本年度报告中提出的其他信息一起阅读，包括第二部分第7项管理’关于财务状况和经营成果的讨论与分析和第二部分，第8项，财务报表和补充数据.

与我们的工商业相关的风险

我们的业务和经营业绩可能会受到总体经济状况、美国住宅房地产行业的健康状况以及与我们房地产资产相关的风险的重大影响。

我们的成功直接和间接取决于总体经济状况、美国住宅房地产行业的健康状况，特别是独栋住宅转售市场，以及与住宅房地产所有权相关的风险，其中许多风险超出了我们的控制范围。许多因素可能会对我们的业务产生不利影响，包括以下因素：

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我们有限的经营历史使我们很难评估我们当前的业务和未来前景以及您的投资风险。

我们的商业模式和用于支持它的技术还处于采用的早期阶段，很难与美国住宅房地产行业的其他市场参与者的商业模式相比较。我们在2015年推出了我们的第一个市场，作为一家商业公司运营的历史并不长。我们的经营业绩是不可预测的，我们的历史业绩可能不能代表我们未来的业绩。如果没有实施类似商业模式的公司建立的长期跟踪记录，您可能很难评估我们未来的潜在业绩。几乎没有同行公司存在，也没有一家公司建立了长期的跟踪记录，可以帮助我们预测我们的商业模式和战略能否在较长一段时间内得到实施和维持。当我们继续改进我们的业务模式时，我们可能会遇到意想不到的问题，并可能被迫对我们预期的销售和收入模式进行重大改变，以与竞争对手的产品竞争，这可能会对我们的运营结果和盈利能力产生不利影响。

我们在一个竞争激烈且分散的行业中运营，我们可能无法成功地为我们的产品和服务吸引客户，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们在一个竞争激烈且分散的行业中运营，我们预计竞争将继续加剧。我们相信，我们的竞争能力取决于我们控制之内和之外的许多因素，包括以下因素:

我们的商业模式取决于我们是否有能力继续将客户吸引到我们的数字平台以及我们提供的产品和服务，并以经济高效的方式加强他们对我们产品的参与。新进入者继续加入我们的市场类别。我们现有的和潜在的竞争对手包括经营或可能发展全国性或地方性房地产企业的公司，这些企业向购房者或卖家提供服务，包括房地产经纪服务、抵押贷款、所有权保险和第三方托管服务。

我们的许多竞争对手都有良好的国家声誉，可能会销售类似的产品和服务。这些公司中有几家规模比我们大，具有显著的竞争优势，包括更好的知名度、更高的财务评级、更多的资源、更低的资金成本和更多的资金渠道，以及比我们更多的产品类型。

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目前是这样做的。这些公司也可能比我们有更高的风险容忍度或不同的风险评估。此外，这些竞争对手可以投入比我们更多的财政、技术和其他资源来发展、发展或改善他们的业务。如果我们不能继续吸引客户到我们的平台、产品和服务，实现更大规模的运营，我们的业务、运营结果和财务状况都会受到损害。

新冠肺炎疫情和遏制疫情的努力已经对我们的业务、运营业绩和财务状况产生了不利影响，未来可能会继续对我们的业务、运营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的成功有赖于我们所在市场的大量住宅房地产交易。这一交易量影响着我们创造收入的所有方式，包括我们购买新房并产生相关费用的能力，以及我们出售自己拥有的房屋的能力。新冠肺炎大流行已经并可能继续对住宅房地产交易量产生重大不利影响。例如，从2020年3月下旬开始，政府当局对我们运营的市场中与住宅房地产销售相关的面对面活动实施了限制，尽管这些限制在2020年第二季度变得不那么严格。因此，我们减少了房屋库存的收购，并减少了我们平台上的房屋库存数量。在截至2020年12月31日的一年中，我们售出了4281套住房，而截至2019年12月31日的一年中，我们售出了4680套住房，降幅为9%，库存从截至2019年12月31日的3.436亿美元减少到截至2020年12月31日的1.714亿美元。截至2021年12月31日，我们的库存为11.326亿美元。我们不能向您保证政府措施可能会对我们的业务增长产生长期影响。

我们认为，新冠肺炎对我们交易额的影响在一定程度上取决于政府当局对住宅房地产交易相关流程和程序施加的当前和潜在限制的影响，如房屋检查和评估、亲自参观和县录音，以及新冠肺炎对美国经济的整体影响。我们认为，消费者在房地产交易上的支出可能会受到多个与新冠肺炎相关的宏观经济因素的不利影响，包括但不限于:

我们自成立以来经历了快速增长，这可能并不预示我们未来的增长，如果我们继续快速增长，我们可能会在有效管理我们的增长以及扩大我们的业务和服务提供方面遇到困难。

自成立以来，我们经历了对我们的产品和服务的快速增长和需求。我们预计，在未来，即使我们的收入增加，我们的增长率也可能会下降。在任何情况下，如果我们不这样做，我们将不能像现在这样快速增长，甚至根本不能增长，其中包括：

此外，为了保持我们的市场地位，我们打算以更快的速度进入新市场，并在现有或新市场推出新产品或服务，而不是在这样一个竞争激烈的行业中运营。向新市场扩张可能会被证明是具有挑战性的，因为一些市场可能与我们目前运营的市场具有非常不同的特点，其中一些可能是我们没有预料到的，或者是我们不知道的。这些差异可能会导致更大的定价不准确性，以及更高的资本要求、库存持有时间、维修成本和交易成本，这可能会导致我们在这些市场上的利润低于我们目前运营的市场。

我们从一开始就有亏损的历史，未来可能无法实现或保持盈利。

在截至2021年12月31日的一年中，我们创造了净收入。然而，从我们成立到2020年12月31日，我们已经有过亏损的历史。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们分别净亏损2310万美元和5200万美元。截至2021年12月31日，我们的累计赤字为1.321亿美元和1.385亿美元

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和2020年。我们希望继续在发展和扩大我们的业务方面进行未来的投资，包括技术、招聘和培训、营销以及寻求战略机会。这些投资可能不会增加我们的收入或增长我们的业务。此外，我们未来可能会因以下几个原因而蒙受重大损失，包括:

因此，我们可能无法实现或保持盈利，未来可能会继续蒙受重大损失。此外，随着我们继续投资于我们的业务，我们预计短期内费用将继续增加。这些投资可能不会增加我们的收入或增长我们的业务。如果我们不能管理我们的亏损或我们的收入增长到足以跟上我们的投资和其他费用的步伐，我们的业务将受到损害，它还可能影响我们获得资金和流动性来源的机会。此外，作为一家上市公司，我们还将产生大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。

由于我们在获得与这些投资相关的任何增量收入之前，在我们的增长努力中产生了大量成本和开支，我们可能会发现这些努力比我们目前预期的更昂贵，或者这些努力可能不会导致收入增加来抵消这些费用，这将进一步增加我们的损失，并可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的业务依赖于我们准确评估和管理库存的能力，无效的定价或投资组合管理策略可能会对我们的业务、销售和运营结果产生不利影响。

我们使用内部专有的数据分析技术对我们买卖的房屋进行评估和定价，该技术不断收集和综合市场数据和我们房地产业务的表现历史，形成一个知识蒸馏和反馈环路，使我们能够运行一个高度智能化和自动化的工作流程。这项评估包括对拥有时间、市场状况、翻新和持有成本以及预期转售收益的估计。如果估值过低和/或费用过高，转换率和客户满意度可能会受到负面影响。此外，在我们购买房屋后，如果我们发现在购买时我们不知道的缺陷或其他需要修复或影响房屋价值的情况，我们可能需要降低该房屋的预期转售价格。建筑供应短缺、供应链中断以及第三方劳动力供应短缺和中断也会大大推迟我们及时翻新和转售房屋的能力。此外，当我们向新市场扩张时，这些风险可能会加剧，因为我们在这些市场上的知识和经验水平可能与我们目前运营的市场不同。由于这些因素，我们可能无法以有吸引力的价格收购或出售库存，或无法有效地融资和管理库存，因此我们的收入、毛利率和经营业绩将受到影响，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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潜在的房屋卖家和买家可能会选择不在网上交易，这可能会损害我们的增长前景。

我们的成功取决于我们是否有能力吸引那些历来通过更传统的渠道购房的客户。与商业、医疗、保险、图书、音乐、旅游和其他消费品等行业的其他商品和服务的在线市场相比，住宅在线市场的发展明显滞后，在美国住宅房地产年度总交易量中所占比例不到5%。如果这个市场得不到广泛认可，我们的生意就会受到影响。此外，为了将消费者吸引到我们的平台并将他们转化为卖家或买家，我们可能不得不产生更高、更持续的广告和促销支出，或者提供比我们目前预期更多的激励措施。如果网上住宅房地产市场不继续发展壮大，我们的业务将无法增长，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到实质性的不利影响。

房地产估值的下降可能会导致记录减值费用，在我们提出购买房屋和关闭这类房屋之间，房地产价值可能会下降，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们受到房地产估值下跌所固有的风险的影响。例如，房价可能会波动，我们的库存价值可能会大幅波动，我们可能会因为市场状况或经济情绪的变化而产生减值费用。吾等定期检讨物业价值，以根据市场因素及公认会计原则厘定其价值是否已永久减少，以致有必要或适宜于相关会计期间计提减值亏损。这样的亏损将导致适用会计期间的净收入立即减少，并将反映在我们资产负债表资产的减少中。即使我们不认为有必要或适当地记录减值损失，物业内在价值的减少也会随着时间的推移而明显减少，这会通过物业的转售价值所证明的来自该物业的收入的减少来证明，因此会影响我们的收益和财务状况。

此外，根据我们客户的需求，从购买房屋的报价到交易完成之间的时间可能从几周到几个月不等。在过渡期间，可能会对房屋的价值或流动性状况产生不利影响。我们可能无法或希望重新谈判或取消合同，因为这样做会对客户满意度和我们的品牌造成负面影响，并可能使我们损失保证金或诉讼。如果这类房屋的价值大幅下降，我们可能会遭受损失，总体上可能会对我们的业务和运营结果造成不利影响。

我们的业务有赖于我们迅速出售存货的能力。如果不能迅速出售库存，可能会对我们的业务、销售和经营结果产生不利影响。持有房屋库存使我们面临风险，比如持有成本增加和房地产估值下降的风险。

我们买房在很大程度上是基于我们对预计需求的估计。如果实际销售额大大低于我们的预期，我们将会遇到库存过剩的情况。房屋库存供应过剩通常会对我们的流动性、销售价格和利润率造成下行压力，并增加我们的平均销售天数。我们购买的房屋库存通常占总资产的很大一部分。长期以非收益性房屋库存的形式占我们总资产的如此大的比例，使我们面临巨大的持有成本，包括融资费用、维护和保养费用、保险费用、物业税费用、房主联谊费、公用事业费用和其他伴随住宅房地产所有权的费用和增加的价值贬值风险，以及与房地产估值下降相关的风险。如果我们有过剩的库存或我们的平均销售天数增加，我们的流动性和我们的运营结果可能会受到不利影响，因为我们可能无法以使我们能够实现利润率目标或收回成本的价格出售这些库存。

我们的业务集中在特定的地理市场，当地或地区的情况，包括经济衰退、恶劣天气、灾难性事件或其他中断或事件，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

截至2021年12月31日，虽然我们的业务遍布美国21个大都市市场，但我们的相当大一部分收入来自某些地理市场。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，我们收入的约62%和66%分别来自2021年期间收入排名前五的市场，其中包括亚特兰大、夏洛特，邮编：Orlando，P.霍尼克斯和坦帕。由于这种集中，这些市场的当地和地区条件-包括新冠肺炎的影响-可能与美国或该国其他地区的现行条件有很大不同。任何对这些领域产生负面影响的不可预见的事件或情况都可能对我们的收入和盈利能力产生实质性的不利影响。这些风险包括：房地产价值可能下降；与一般和当地经济状况有关的风险；人口和人口迁移与移民；可能缺乏抵押贷款资金；过度建设；物业空置时间延长；竞争、物业税和运营费用增加；区划法律的变化；劳动力成本增加；失业；清理成本以及向第三方承担因环境问题造成的损害的责任；伤亡或谴责损失；以及洪水、飓风、地震或其他自然灾害造成的未投保损害。

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此外，我们最大的市场主要是较大的大都市地区，那里的房价和交易量通常高于美国的其他市场。如果人们因房价下跌或其他因素而迁出这些市场，而且这种迁徙将继续长期发生，那么住宅交易的相对百分比可能会从我们创造了大部分收入的历史顶级市场转移出去。如果我们不能有效地适应任何变化，包括未能增加来自其他市场的收入，那么我们的财务业绩可能会受到损害。

我们可能无法成功推出新的产品和服务，或将现有的产品和服务扩展到新的市场，这可能会导致巨额费用，并可能达不到预期的结果。

我们定期评估将我们的产品扩展到新市场或在现有或新市场推出新服务，并计划在未来大幅扩大我们的市场。任何扩展或新产品都需要我们关键人员的大量费用和时间，特别是在流程开始阶段，而且我们新的服务产品和Flex平台的扩展可能不会带来我们预期的客户转化率或盈利能力。我们在新市场的亏损通常会增加，因为我们会适应我们不熟悉的竞争环境，并投资在这些市场建立我们的品牌存在。我们计划扩大和深化我们在现有市场的市场份额，并扩展到更多的市场，这一计划面临着各种风险和挑战。这些风险和挑战包括每个市场不同的经济和人口条件、来自当地和地区性住宅经纪公司的竞争、交易动态的变化以及定价压力。我们不能向您保证，我们将能够像我们在更成熟的现有市场那样，在新市场增加收入并创造商业模式效率。

不同地区的住房市场和住房存量可能差异很大，某些市场可能比其他市场更适合我们目前的商业模式。随着我们的不断扩张，我们可能会在事实证明对我们的商业模式更具挑战性的市场推出我们的产品或服务。随着我们从拥有相对较新和同质住房的市场扩张到拥有更老和更多样化住房的市场，我们将不得不根据当地情况调整我们的业务和运营。我们目前使用的评估技术和系统在准确评估拥有更老和更多样化房屋存量的市场上的房屋时可能不那么有效。此外，我们在房屋存量相对较旧的市场购买的房屋，可能需要更多的资本支出来改善和维修。我们还可能向平均房价较高、目标价格范围内可用住房较少的市场扩张。如果我们不能有效地适应这些新市场和扩大规模，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

新的市场和新的产品或服务也可能使我们面临新的监管环境，这可能会增加我们的成本，因为我们正在评估新监管制度的合规性。尽管将现有产品或服务扩展到新市场或推出新产品需要花费和时间，但我们可能无法实现与扩展相关的财务和市场份额目标。如果我们不能有效地管理我们的扩张努力，我们的市场份额增长可能需要比计划更长的时间，我们的相关成本可能会超出我们的预期。此外，为了扩大我们的市场份额，我们可能会产生巨大的成本，但仍然无法成功地吸引足够的客户来抵消这些成本。

我们的商业模式和增长战略依赖于我们的营销努力和能力，以经济高效的方式维护我们的品牌并吸引客户到我们的平台。

我们的长期成功在一定程度上取决于我们在每个市场继续吸引更多买家和卖家到我们的平台上的能力。我们相信，我们增长的一个重要组成部分将是潜在客户对我们网站和移动应用程序的访问量和使用量的增加。我们的营销努力可能会因为各种原因而失败，包括搜索引擎算法的改变、营销渠道的无效活动、对新营销渠道的经验有限以及客户在使用我们的应用程序时可能遇到的任何技术困难。我们无法控制的外部因素也可能影响我们营销计划的成功，例如电子邮件服务器过滤我们的目标通信、买家和卖家未能响应我们的营销计划，以及来自第三方的竞争。这些因素中的任何一个都可能减少访问我们平台的客户数量。我们的业务模式依赖于我们快速扩展的能力，以及随着我们的增长而降低增量客户获取成本的能力。如果我们无法通过增加客户流量和我们平台用户的交易数量来收回营销成本，或者如果我们广泛的营销活动不成功或被终止，可能会对我们的增长、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们还相信，我们已经形成的品牌认同感是我们业务成功的一个重要因素，保持和提升“Offerpad”品牌对于保持和扩大我们的客户基础以及当前和未来的合作伙伴至关重要。未能推广或维护我们的品牌，或者在这一努力中产生过高的成本，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

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政府机构提供的抵押融资的减少、政府融资计划的改变或抵押贷款利率的提高可能会降低我们的客户获得融资的能力或愿望，并对我们的业务或财务业绩产生不利影响。

抵押贷款的二级市场仍然主要希望得到房利美、房地美或金利美支持的证券，我们相信这些机构向抵押贷款行业提供的流动性对房地产市场很重要。有关房利美和房地美的长期结构和生存能力的任何重大变化都可能导致调整其贷款组合的规模和贷款产品的指导方针。此外，随着我们向成本更高的市场扩张或瞄准价格更高的房屋，购房者以及对我们的住房和服务的需求可能会受到这些因素的更大影响。此外，这些机构提供的融资减少可能会对利率、抵押贷款供应以及新房和抵押贷款的销售产生不利影响。

与大多数历史时期相比，抵押贷款利率目前处于较低水平，未来可能会上升，特别是如果美联储(Federal Reserve Board)提高基准利率的话。此外，与大多数历史时期相比，抵押贷款融资是相对可用的。当利率上升时，拥有一套住房的成本就会增加，这可能会减少能够获得抵押贷款的潜在购房者的数量，并影响购房者可能愿意支付的房价。如果由于利率上升或信贷条件普遍收紧，购房者获得的抵押贷款减少，可能会导致对我们的住房和我们平台提供的服务的需求下降。

住宅房地产市场受季节性影响，我们的经营业绩可能会按季和按年波动。

我们预计，未来我们的收入和运营结果将在不同时期有很大不同，这在一定程度上是基于消费者的购房模式等因素。住宅房地产市场是季节性的，春季和夏季购房者的需求较大，而晚秋和冬季的需求通常较弱，导致我们平台上的交易数量、速度和价格出现波动。我们预计我们的财务业绩和营运资本要求将反映季节性变化，尽管到目前为止，我们的增长和市场扩张掩盖了我们历史财务中季节性的影响。

如果我们不创新或为客户提供高效、无缝的交易体验，我们的业务可能会受到损害。

住宅房地产交易服务、技术、信息市场和广告行业是动态的，客户和专业人士的预期和行为不断快速变化。我们的成功有赖于我们不断的创新，提供新的产品和服务，并改进现有的产品和服务，使我们的客户房地产交易更快、更容易、压力更小。我们业务的成功可能还取决于我们能否成功地将额外的辅助服务整合到我们的平台中，包括翻新、保险和家居保修服务。因此，我们必须继续在研发方面投入大量资源，以提高我们产品或服务的吸引力和全面性，使房地产交易更加顺畅和高效，适应技术的变化，并支持新的设备和操作系统。我们产品或服务的更改或增加可能不会吸引或吸引我们的客户，可能会降低人们对我们产品或服务的信心，对我们的品牌质量产生负面影响，让其他行业参与者感到不安，使我们面临更大的市场或法律风险，使我们受到新的法律法规的约束，或以其他方式损害我们的业务。此外，如果我们不能成功预测或跟上行业变化的步伐，并在客户喜欢的设备上提供客户想要使用的产品或服务，那么这些客户可能会变得不满意，转而使用我们的竞争对手。如果我们不能继续提供高质量的创新产品，我们可能无法吸引更多的客户和房地产合作伙伴，也无法留住我们现有的客户和房地产合作伙伴，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们很大一部分成本和支出是固定的，我们可能无法调整成本结构来抵消收入的下降。

我们的很大一部分费用是固定的，不会随着收入的波动而成比例地变化。我们需要保持并继续增加我们的交易量，以从运营效率中受益。当我们的运力低于预期时，固定成本就会膨胀，在总成本和收入中所占的比例更大。我们使用的某些服务、订阅和费用是固定成本的，是业务运营所必需的。固定成本的另一部分是投资于未来增长所必需的。鉴于我们的业务还处于初期阶段，我们不能向您保证我们能够使我们的固定成本合理化。

我们的增长在一定程度上取决于我们与第三方战略关系的成功。

为了发展我们的业务，我们预计我们将继续依赖与第三方的关系，如结算服务提供商、贷款人、房地产中介、评估公司、我们用来翻新、维修或修理房屋的供应商、我们依靠的第三方合作伙伴，如房屋建筑商和在线房地产网站或机构买家。

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我们的库存。确定合作伙伴，与他们谈判和记录协议，以及建立和维护良好的关系，需要大量的时间和资源。

此外，我们还依赖于与多个上市服务提供商的关系(“MLS)，作为我们定价和将库存挂牌转售的关键数据来源。我们的许多竞争对手和其他房地产网站都可以类似地访问MLSS和上市数据，或许能够比我们更快或更高效地获取房地产信息。如果我们失去与MLSS和其他上市供应商的现有关系，无论是由于协议终止或其他原因，我们使用或及时访问上市数据的权利发生变化，无法继续添加新的上市供应商或改变房地产信息的共享方式，我们为库存定价或上市转售的能力可能会受到损害，我们的经营业绩可能会受到影响。

如果我们不能成功地与第三方建立或维持成功的关系，我们在市场上竞争或增加收入的能力可能会受到损害，我们的经营业绩可能会受到影响。即使我们成功了，我们也不能向您保证这些关系会增加客户对我们产品的使用量或增加收入。

如果我们用来评估房屋价值和状况的方法不准确，包括潜在卖家提供给我们的信息或实物检查无效，可能会导致不可预见的成本和风险。

我们提出报价的部分依据是我们对潜在卖家完成的报价请求的评估。虽然我们可能会通过自己的尽职调查(包括实物检查)来确认或补充此类报价请求中提供的信息，但我们可能会依赖潜在卖家提供给我们的信息来做出报价决定，我们不能确定这些信息是否准确。如果所有者提供的信息不准确，我们可能会做出糟糕或不完美的定价决策，我们的投资组合可能包含比我们认为的更多的风险。我们还可能通过卖家提交给我们的视频远程对房屋进行实物检查，这种转变因与新冠肺炎相关的健康问题而加速，这种变化可能会成为永久性的。这些视频检查可能无法有效识别面对面检查可能揭示的未披露的问题、条件或缺陷，这可能会导致我们在转售过程中产生不可预见的成本。

我们的业务有赖于充足和理想的库存供应，这受到许多因素的影响。任何无法获得足够或所需库存的情况都可能对我们的业务、销售和经营业绩产生不利影响。

我们主要是直接向消费者购买居所，我们不能保证以吸引我们的条件供应足够或合意的这类居所。库存可获得性或可获得性的减少可能会对我们的业务、销售和运营结果产生不利影响。此外，我们每天使用我们专有的定价模型评估数以千计的潜在房屋。如果我们未能调整定价以与更广泛的市场趋势保持一致，或者未能认识到这些趋势，可能会对我们获得库存的能力产生不利影响。我们仍然依赖客户把房子卖给我们。

我们持续不断的购房能力对我们的商业模式至关重要。缺乏符合我们购买标准的可用或理想的住房可能会影响我们的规模能力。房屋购买量的减少可能会对我们达到所需库存水平的能力、我们所需的投资组合多样化以及我们的运营结果产生不利影响。为了应对新冠肺炎疫情及其带来的健康风险，我们于2020年3月和4月停止购买新的住房，以保障客户和员工的健康和安全。我们在整个2020年继续降低库存，导致截至2020年12月31日的库存为1.714亿美元，而截至2021年12月31日和2019年12月31日的库存分别为11.326亿美元和3.436亿美元。由于我们的收入取决于可供销售的库存水平，我们预计我们的近期收入将因库存有限而受到影响。

收购物业的交易成本增加，包括评估房屋和报价的成本、所有权保险和第三方托管服务成本、转让税的变化以及任何其他新的或增加的收购成本，都将对我们的房屋收购和我们的业务产生不利影响。

我们能否有效竞争并执行我们的战略计划，在一定程度上取决于我们管理房屋翻新的能力。

我们的业务在一定程度上取决于我们有效管理房屋翻新的能力。在挂牌转售之前，我们通常会对房屋进行翻新或维修。在转售房屋之前，我们使用内部员工和第三方来翻新和维修房屋。

我们或这些第三方提供商可能无法在预期的时间表或建议的预算内完成所需的翻新或维修。此外，如果我们员工或第三方供应商的工作质量达不到我们的预期，我们可能需要聘请其他第三方承包商或分包商，这也可能对完成翻新或维修的时间表或预算产生不利影响。

比预期更长的翻修或修理期可能会对我们在预期时间内出售房屋的能力产生负面影响。这种延长的时间让我们暴露在对房屋转售价值产生不利影响的因素中，并可能

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导致以低于预期的价格出售房屋，或者根本无法出售房屋。与此同时，超过预算的成本会对我们购买房屋的投资回报产生不利影响。此外，第三方提供商的工作中任何未被发现的问题都可能对我们作为房屋销售商的声誉造成负面影响。

有一些风险与我们拥有空置房屋以及将那些不可能完全消除的房屋挂牌转售有关。

我们库存中的房屋通常在转售前我们拥有它们的时间内没有人入住。当房屋挂牌转售时，潜在买家或他们的代理人通常可以通过我们的技术立即访问我们的房屋，而不需要预约或我们的代表在场。在某些情况下，我们也允许卖家在我们购买房屋一小段时间后继续居住。让访客或短期住客入住我们的住宅会带来房屋损坏、人身伤害、未经授权的物业活动、盗窃、租房诈骗、寮屋居民和擅自闯入者，以及其他可能对我们或我们的住宅造成不良影响的情况，包括潜在的不良声誉影响。此外，所有这些情况都可能涉及保险可能无法完全覆盖的巨额解决费用，包括与移除未经授权的访客和居住者相关的法律费用以及额外的保管和维修费用。如果这些增加的成本在我们的房屋库存中都是显著的，无论是每套房屋的成本还是受影响的房屋数量，这可能会对我们实质性的运营结果产生不利影响。

由于我们的经纪业务聘请了房地产经纪人，我们面临着竞争对手可能不会面临的挑战。我们雇用和保留足够数量的代理商的能力对于维持和发展我们的业务以及为我们的客户提供足够水平的服务至关重要。

由于我们的商业模式是聘请房地产经纪人从事我们的经纪业务，我们的房地产经纪人的每笔交易的收入通常比在传统经纪公司担任独立承包商的传统房地产经纪人的收入要低。由于我们的模式在我们的行业中并不常见，考虑为我们工作的房地产经纪人可能不理解我们的薪酬模式，或者可能不认为它比大多数传统经纪公司使用的独立承包商、佣金驱动的薪酬模式更具吸引力。如果我们不能吸引、留住、有效培训、激励和利用我们的房地产经纪人，我们将无法发展我们的业务，我们可能会被要求改变我们的薪酬模式，这可能会大幅增加我们的房地产经纪人薪酬或其他成本。

此外，由于雇佣了我们的房地产经纪人，我们产生了经纪竞争对手没有的成本，如基本工资、员工福利、费用报销、培训和员工交易支持人员。因此，我们的成本很高，一旦我们服务的市场需求下滑，我们可能无法像一些竞争对手那样迅速调整。反过来，这种低迷对我们的影响可能比我们的竞争对手更大。

反过来说，在需求急速上升的时候，我们可能会面对地产代理商短缺的问题。如果我们的客户需求在目前水平上有所增加，我们是否有能力充分服务于额外的客户，进而提高我们的收入和市场份额，在一定程度上取决于我们是否有能力及时聘用和留住更多的房地产经纪人。如果我们不能及时或根本不能招聘到所需数量的房地产经纪人来满足我们的客户需求，我们就不能最大限度地增加我们的收入和市场份额。

此外，由于雇用我们的房地产经纪人的成本，房地产经纪人的营业额对我们来说可能比传统经纪公司的成本更高。如果我们不能达到必要的房地产经纪人生产力和留存水平，以抵消其相关成本，我们的业务可能会受到损害。

在我们经营业务的司法管辖区内，我们须遵守有关房地产经纪及与经纪有关的业务的发牌和经营的规定。

由于我们的经纪业务，我们和我们的代理人必须遵守我们经营的市场中房地产经纪和经纪相关业务的许可和经营要求。由于我们业务的地理范围，我们和我们的房地产经纪人可能不会在任何时候都遵守所有所需的许可证。此外，如果我们进入新的市场，我们可能会受到额外的许可要求的约束。如果我们或我们的房地产经纪人未能获得或保持开展经纪业务所需的牌照，或未能严格遵守相关规定，有关政府部门可能会责令我们暂停相关业务，或处以罚款或其他处罚。

与我们的运营相关的健康和安全事件可能会带来潜在的责任和声誉损害，代价高昂。

客户将通过我们的移动应用程序或房地产中介定期访问房屋。由于我们拥有的房屋数量众多，房屋的安全对我们业务的成功至关重要。未能保证我们的家园安全，导致重大或重大的健康和安全事件，可能会使我们承担代价高昂的责任。此类事件可能产生重大负面宣传，并对我们的声誉、我们与相关监管机构或政府机构的关系以及我们吸引客户和员工的能力产生相应影响，进而可能对我们的财务业绩和流动性产生重大不利影响。

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我们的风险管理努力可能不会奏效。

如果我们不能有效地识别、管理、监测和缓解金融风险，如定价风险、利率风险、流动性风险和其他与市场相关的风险，以及与我们的业务、资产和负债相关的运营和法律风险，我们可能会遭受重大损失，我们的业务运营可能会中断。我们还受非行业特定的各种法律、法规和规则的约束，包括与员工雇佣和终止实践相关的雇佣法律、健康和安全法律、环境法以及我们所在司法管辖区的其他联邦、州和地方法律、法规和规则。我们的风险管理政策、程序和技术可能不足以识别我们面临的所有风险，不足以减轻我们已确定的风险，也不足以识别我们未来可能面临的额外风险。我们业务活动的扩张还可能导致我们暴露在以前从未暴露过的风险中，或者可能增加我们对某些类型风险的暴露，并且我们可能无法有效地识别、管理、监控和缓解这些风险，因为我们的业务活动发生了变化或增加。

我们不时参与或在未来可能受到索赔、诉讼、政府调查和其他可能导致不利结果的程序的影响。

我们不时参与或未来可能会受到与我们的业务相关的索赔、诉讼、政府调查和诉讼，包括与知识产权、隐私、消费者保护、信息安全、抵押贷款、房地产、环境、数据保护或执法事项、税务、劳工和就业、商业索赔有关的诉讼，以及涉及我们客户产生的内容的诉讼、股东派生诉讼、据称的集体诉讼以及其他事项。这类索赔、诉讼、政府调查和诉讼程序本质上是不确定的，其结果也不能肯定地预测。无论结果如何，任何这类法律程序都可能会因为法律费用、管理人员和其他人员的分流、负面宣传和其他因素而对我们产生不利影响。此外，一个或多个此类诉讼的解决方案可能导致声誉损害、责任、处罚或制裁，以及阻止我们提供某些特性、功能、产品或服务的判决、同意法令或命令，或要求改变我们的业务做法、产品、服务或技术，这可能在未来对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们在一个高度监管的行业中运营，并受到广泛的联邦、州和地方法律、规则和法规的约束。如果不遵守这些法律、规则和法规，或未能获得和维护所需的许可证，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们在全美范围内通过多个不同的渠道开展受到严格监管的业务。因此，我们目前受制于并在未来可能受制于不同司法管辖区的其他联邦、州和地方法律法规(以及司法和行政裁决以及州普通法)，这些法规随时可能发生变化，包括与房地产和抵押贷款行业、结算服务、保险、移动和互联网业务以及其他依赖广告的业务有关的法律，以及数据隐私和消费者保护法，以及就业法。这些法律很复杂，有时含糊不清，遵守成本可能很高，需要大量的管理时间和精力，需要在技术上进行大量投资，并使我们面临索赔、政府执法行动、民事和刑事责任或其他补救措施，包括暂停业务运营。

买卖房屋，提供房地产经纪服务，以及提供其他产品，如抵押贷款经纪服务，都会导致我们接收或促进个人身份信息的传输。此外，未来我们可能会提供更多的产品和服务，这可能会增加我们接收和传输的个人身份信息的数量。在美国，这些信息越来越多地受到立法和监管的约束。这些法律法规通常旨在保护个人信息的隐私和安全，包括收集、处理和传输的社会安全号码。这些法律还可以限制我们将这些个人信息用于其他商业目的。如果政府法规要求我们大幅改变有关这类信息的业务做法，如果发生网络安全被渗透或个人信息被滥用的情况，或者如果我们雇用的第三方提供处理和筛选服务违反适用的法律法规、滥用信息或遭遇网络安全漏洞，我们可能会受到不利影响。

为了提供我们向客户提供或计划向客户提供的广泛产品和服务，我们的某些子公司需要或将被要求在我们开展业务的某些州保持房地产经纪和抵押贷款许可证。这些实体受到严格的州和联邦法律法规的约束，并受到州和联邦政府机构作为特许企业的审查。

抵押贷款产品由许可当局和行政机构在州一级进行监管，并受到消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)和其他联邦机构的额外监督。这些法律一般规范销售或向消费者提供贷款和与贷款有关的活动的方式，包括但不限于广告、寻找和限定申请人、提供消费者披露、支付服务费用和保存记录要求；这些法律在联邦一级包括“房地产结算程序法”、“公平和准确信贷交易法”(经“公平和准确信贷交易法”修订)、“贷款法”(包括住房)、“公平信用报告法”(经“公平和准确的信贷交易法”修订)、“贷款真实性法”(包括“住房法”)、“房地产结算程序法”、“公平信用报告法”(经“公平和准确信用交易法”修订)。

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(1994年“所有权和股权保护法”)、“平等信贷机会法”、“公平住房法”、“格拉姆-利奇-布莱利法”、“电子资金转移法”、“军人民事救济法”、“军事贷款法”、“房主保护法”、“住房抵押贷款披露法”、2008年“抵押贷款许可安全和公平执法法”、“联邦贸易委员会法”、2010年“多德·弗兰克华尔街改革和消费者保护法”、“银行保密法”(包括外国资产办公室)。抵押法案和实践广告规则(规则N)，冠状病毒援助、救济和经济安全法案，所有实施条例，以及各种其他联邦法律。消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)也拥有广泛的权力，可以对其认为不公平、欺骗性或滥用的行为实施禁令。此外，州和当地法律可能会限制贷款人或抵押贷款经纪人可能收取的利息和费用的金额和性质，对服务人员实施更严格的隐私要求和保护，和/或以其他方式监管贷款人或抵押贷款经纪人的运营或广告方式。

作为一家房地产经纪服务提供商，我们在多个州持有房地产经纪许可证，随着业务的增长，我们可能会申请额外的房地产经纪许可证。为了维持这些牌照，我们必须遵守我们经营的市场中房地产经纪服务和经纪相关业务的发牌和经营要求。我们可能要遵守管理住宅房地产交易的其他地方、州和联邦法律法规，包括由美国住房和城市发展部以及我们进行交易的州和市政当局管理的法律和法规。此外，由于我们业务的地理范围以及我们提供的产品和服务的性质，我们的某些其他子公司在我们开展业务的某些州持有房地产经纪许可证。这些许可证中的每一个都要求我们的子公司遵守不同的联邦、州和地方法律，并接受包括州保险部门在内的不同许可机构的审查。每家子公司必须遵守不同的许可法规，以及管理合规产品和服务提供的各种法律。

就某些牌照而言，我们须指定个别持牌经纪、合资格人士及管制人员。某些获得许可的实体还受到联邦消费者金融保护局(抵押)和/或州许可机构的例行检查和监督。我们不能向您保证，我们或我们的持牌人员在任何时候都完全遵守州和联邦房地产、所有权保险和第三方托管、财产和意外伤害保险、抵押贷款许可和消费者保护法律和法规，如果发生任何不符合的情况，我们可能会受到诉讼、政府调查和执法行动、罚款或其他处罚，我们不能保证我们或我们的持牌人员在任何时候都完全遵守州和联邦房地产、所有权保险和第三方托管、财产和意外伤害保险、抵押贷款许可和消费者保护法律和法规。由于检查结果，我们还可能被要求采取一些纠正行动，包括修改商业惯例和退还费用或赚得的钱。此外，一个州的不利调查结果可能会被另一个州依赖来进行调查和实施补救措施。如果我们申请新的许可证，我们将受到额外的许可要求的约束，我们可能并不总是遵守这些要求。如果将来某个州机构决定我们需要在该州获得额外的许可证才能经营我们的业务，或者如果我们丢失或不续签现有许可证，或者被发现违反了法律或法规，我们可能会受到罚款或法律处罚、诉讼、执法行动、无效合同，或者我们在该州的业务运营可能会被暂停或禁止。我们在消费者和第三方中的商业声誉也可能受到损害。遵守和监督这些法律法规是复杂和昂贵的，可能会抑制我们的创新或增长能力。

如果我们不能以符合成本效益的方式遵守这些法律或法规，可能需要我们修改某些产品和服务，这可能需要大量投资并导致收入损失，限制我们提供更多产品和服务的能力，或将现有产品和服务扩展到新市场，或者完全停止提供受影响的产品或服务。此外，法律法规及其解释和应用也可能不时发生变化，这些变化可能会对我们的产品和业务产生重大不利影响。

灾难性事件可能会扰乱我们的业务。

自然灾害或其他灾难性事件可能会对我们的运营、房地产商业和全球经济造成损害或中断，从而可能损害我们的业务。特别是，新冠肺炎疫情，包括政府、市场和公众对新冠肺炎疫情的反应，可能会对我们的业务和运营结果造成许多不良后果，具体细节很难预测。位于我们在佛罗里达州以及北卡罗来纳州和德克萨斯州某些地区经营的市场的物业比美国其他地区的物业更容易受到某些危险(如洪水、飓风或冰雹)的影响。

如果发生大地震、飓风、风暴、龙卷风、洪水或灾难性事件，如大流行、火灾、洪水、断电、电信故障、网络攻击、战争或恐怖袭击，我们可能无法继续运营，并可能遭受声誉损害、平台和解决方案开发延迟、数据安全遭到破坏以及关键数据丢失，所有这些都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。此外，这类灾难性事件可能会对转售和收购双方造成干扰，因为我们可能无法进行房地产交易。例如，我们拥有的房屋可能会受损，基础设施的中断可能意味着我们的承包商无法及时进行必要的房屋维修。关闭当地录音室或其他政府机构

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负责房地产记录(包括税务或留置权相关记录)的办公室将对我们在受影响地区开展业务的能力造成不利影响。这些延迟中的任何一个都可能导致等待时间延长、成本增加和损害。此外，我们维持的保险可能不足以弥补我们因灾难或其他业务中断而造成的损失。

随着我们业务的发展，对业务连续性规划和灾难恢复计划的需求将变得越来越重要。如果我们不能制定足够的计划，以确保我们的业务职能在灾难期间和灾难发生后继续运营，并在发生灾难或紧急情况时成功执行这些计划，我们的业务和声誉将受到损害。

有害环境的条件可能会对我们产生不利影响。

根据各种联邦、州和地方环境法，房地产的现任或前任所有者或经营者可能需要承担移除或补救此类房产上的危险或有毒物质的费用。这种法律通常规定责任，无论所有者或经营者是否知道或对此类危险或有毒物质的存在负有责任。即使不止一个人对污染负有责任，适用的环境法涵盖的每个人也可能要对所有产生的清理费用负责。此外，第三方可以起诉场地的所有者或经营者，要求赔偿因环境污染而造成的人身伤害、自然资源或财产损失或其他费用，包括调查和清理费用。如果我们的某处物业存在危险或有毒物质，或未对受污染的物业进行适当的补救，则可能会产生对政府有利的留置权，以支付解决污染问题所产生的费用，或以其他方式对我们出售该物业的能力产生不利影响。环境法还可能对财产的使用方式或企业的经营方式施加限制。违反环境法的财产所有者可能会受到制裁，这些制裁可能由政府机构执行，在某些情况下也可能由私人执行。在收购和拥有我们的物业时，我们可能会面临这样的成本。反对环境索赔、遵守环境法规要求或补救任何受污染财产的成本可能会对我们产生重大和不利的影响。

遵守新的或更严格的环境法律或法规，或对现有法律进行更严格的解释，可能需要我们支付物质支出。我们可能会受到与我们的财产相关的环境法律或法规的约束，例如关于含铅涂料、模具、石棉、氡、杀虫剂、靠近电线或其他问题的法律或法规。我们不能向您保证未来的法律、条例或法规不会施加任何重大环境责任，也不能保证我们物业的当前环境状况不会受到土地的现有条件、物业附近的运营或无关第三方活动的影响。此外，我们可能会被要求遵守各种地方、州和联邦消防、健康、生命安全和类似的法规。不遵守适用的法律法规可能会导致罚款和/或损害、停职、民事责任或其他制裁。

与我们的知识产权和技术有关的风险

我们的内部信息技术系统可能会出现故障或遭受安全漏洞、数据丢失或泄露以及其他中断，这可能会扰乱我们的业务或导致关键和机密信息的丢失。

技术系统的发展带来了越来越复杂的安全风险，这些风险很难预测和防范。越来越多的公司，包括那些拥有大量在线业务的公司，最近披露了它们的安全漏洞，其中一些涉及复杂的战术和技术，据称是犯罪企业或民族国家行为者所为。成功的违规、员工渎职或人为或技术错误可能导致对公司、客户或其他第三方数据或系统的未经授权访问、披露、修改、误用、丢失或破坏；敏感、受监管或机密数据(包括个人信息和知识产权)被盗；无法通过勒索软件、破坏性攻击或其他方式访问关键数据或系统；以及业务延迟、服务或系统中断或拒绝服务。我们不时会遇到不同程度的网络事件和其他安全事件，不能保证未来的任何事件不会导致对我们的运营或业务产生重大影响的成本或后果。为应付这些事故，我们已实施管制及采取其他预防措施，以进一步加强我们的系统，以防日后发生事故。然而，我们不能保证这些措施将提供足够的安全，我们将能够及时做出反应，或者我们在网络安全事件后的补救努力将取得成功。

此外，我们不知道根据适用的法律，我们目前的做法是否足够，或者新的监管要求是否会要求我们对目前的做法做出重大改变。如果我们的电脑系统被入侵，而我们知道或怀疑某些个人信息被访问或不当使用，我们可能需要通知受影响的个人，并可能受到巨额罚款和处罚。此外，在某些监管计划下，我们可能会根据每次违反记录的情况承担法定损害赔偿责任，无论对个人造成的任何实际损害或损害。一旦发生违规事件，我们可能面临政府审查或消费者集体诉讼，声称法定损害赔偿高达数亿美元，甚至可能数十亿美元。

针对我们或我们的第三方供应商的网络安全事件的风险包括未经协调的个人尝试获得对信息技术系统的未经授权的访问，以及被称为高级的复杂和有针对性的措施。

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持续的威胁。此外，我们还面临机密数据因人为或技术错误而意外泄露的风险。网络安全事件也在不断演变，增加了发现和成功防御的难度。在我们的正常业务过程中，我们和我们的第三方供应商收集和存储个人信息，以及我们专有的业务信息和知识产权以及我们客户和员工的信息。

此外，我们依赖第三方及其安全程序来安全存储、处理、维护和传输对我们的运营至关重要的信息。尽管采取了预防、检测、解决和缓解网络安全事件的措施，但此类事件可能会发生在我们或我们的第三方提供商身上，并且根据其性质和范围，可能会导致关键数据和机密或专有信息(我们自己或第三方的信息，包括我们客户和员工的个人信息)被挪用、破坏、损坏或不可用，并可能导致业务运营中断。对我们的安全或我们的第三方供应商的任何此类损害都可能导致客户对我们失去信任和信心，并停止使用我们的网站和移动应用程序。此外，我们可能会产生巨额补救费用，其中可能包括对被盗资产或信息的责任、系统损坏的修复以及对客户、员工和业务合作伙伴的赔偿。我们还可能受到政府执法程序和私人当事人的法律索赔的影响。实际或预期的攻击可能会导致我们的成本增加，包括部署更多人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。

任何实际或据称的安全漏洞，或涉嫌违反与隐私和数据安全相关的联邦或州法律或法规，都可能导致强制用户通知、诉讼、政府调查、巨额罚款和支出；转移管理层对运营的注意力；阻止人们使用我们的平台；损害我们的品牌和声誉；并对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。对基于任何安全漏洞或事件的索赔或诉讼进行辩护，无论其是非曲直，都将代价高昂，并可能造成声誉损害。成功地向我们提出超出可用保险范围的一项或多项大额索赔，拒绝承保任何特定索赔，或者我们的保险单和承保范围的任何变化或停止，包括增加保费或实施大量免赔额要求，都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们处理、存储和使用个人信息和其他数据，这使我们受到政府监管和其他与隐私相关的法律义务的约束，违反这些隐私义务可能会导致索赔、监管行动、业务损失或不利的宣传。

我们接收、存储和处理个人信息和其他客户信息，或个人信息。关于隐私以及个人信息的存储、使用、处理、披露和保护，有许多联邦和州法律，以及法规和行业指南，其范围正在变化，可能会受到不同解释的影响，可能会在不同国家之间不一致或与其他规则冲突。此外，涵盖通过电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的营销和广告活动的法律、法规和标准可能适用于我们的业务，例如《电话消费者保护法》(TheTCPA“)(由电话营销销售规则实施)、罐头垃圾邮件法案以及类似的州消费者保护法。我们通常寻求遵守行业标准，并遵守我们自己的隐私政策条款和对第三方的隐私相关义务。我们力求尽可能遵守与隐私和数据保护相关的所有适用法律、政策、法律义务和行业行为守则。但是，这些义务的解释和适用可能会因管辖范围不同而不一致，并可能与其他规则或条例相冲突，从而使执法和遵约要求变得模棱两可、不确定，甚至可能不一致。如果我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、对客户或其他第三方的隐私相关义务、或我们与隐私相关的法律义务，或任何导致未经授权访问或意外泄露个人身份信息或其他客户数据的安全损害，都可能导致政府执法行动、诉讼或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明。这些事件中的任何一件都可能导致我们在调查和辩护此类索赔时产生重大成本，如果被认定负有责任，将支付重大损害赔偿。此外，这些诉讼和随后的任何不利结果可能会导致我们的客户失去对我们的信任，这可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。

有关使用或披露个人信息的适用法律、法规或行业惯例的任何重大变化，或关于获得客户对使用和披露个人信息的明示或默示同意的方式，都可能要求我们修改我们的产品和功能，可能会以实质性的方式进行修改，并增加合规成本，这可能会限制我们开发利用客户自愿共享的个人信息的新产品和功能的能力。例如，《加州消费者隐私法》(The California Consumer Privacy Act)CCPA“)于2020年1月1日生效，对公司收集、使用和共享个人信息施加了义务和限制，并向加州居民提供了新的和增强的数据隐私权。CCPA规定了一个严格的法定损害赔偿框架。自CCPA颁布以来，美国超过一半的州和美国国会已经提出了新的隐私和数据安全法律，其中包括加利福尼亚州的另一项法律，在那里，选民批准了隐私权倡导者的一项投票倡议，该倡议旨在增强和扩大CCPA，即加州隐私权法案(The California Privacy Rights Act)。CPRA“)，于2020年11月3日生效，将于2023年1月1日生效(回顾收集的数据，

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2022年1月1日或该日后)CPRA将对CCPA进行重大修改，包括创建一个新的州机构，该机构将被授予实施和执行加州隐私法的权力。此外，内华达州颁布了一项法律，于2019年10月1日生效，要求公司尊重消费者不再出售数据的要求。违规者可能会受到禁令和每次违规最高5000美元的民事罚款。其他几个州正在积极考虑隐私法，这些法律可能会对违规行为施加实质性惩罚，征收调查和合规的巨额成本，允许私人集体诉讼，并为我们的业务带来重大潜在责任。我们预计将继续有关于隐私、数据保护和信息安全的新的拟议法律、法规和行业标准，我们无法确定这些未来的法律、法规和标准可能会对我们的业务产生什么影响。如果我们遇到安全漏洞，或者我们的做法未能或被视为未能遵守我们的政策或有关个人身份信息的适用法律，我们可能会受到法律索赔、政府行动或声誉损害，或招致巨额补救费用。

上述任何一项都可能对我们的品牌、声誉、业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们所依赖的计算机系统、第三方网络和移动基础设施服务的任何重大中断都可能导致客户流失，我们可能无法维护和扩展我们产品背后的技术。

客户和潜在客户主要通过我们的网站和移动应用程序访问我们的产品。我们吸引、留住和服务客户的能力取决于我们网站、移动应用程序和技术基础设施的可靠性能和可用性。此外，我们依靠第三方网络和移动基础设施的可靠性能向我们的客户和潜在客户提供我们的技术产品。这些网络和基础设施的正常运行超出了我们的控制范围，服务中断或网站不可用可能会影响我们及时为客户提供服务的能力，并可能对现有的和潜在的客户关系产生不利影响。

我们的信息系统和技术可能无法继续适应我们的增长，并可能受到安全风险的影响。维护这类系统的成本可能会增加。这种未能适应增长的情况，或与此类信息系统相关的成本增加，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，并可能导致客户流失。

如果不能保护我们的商业秘密、专有技术、专有应用程序、业务流程和其他专有信息，可能会对我们的技术和产品的价值产生不利影响。

我们的成功和竞争能力在一定程度上取决于我们的知识产权和其他专有的商业信息。我们寻求通过与我们的员工、顾问和与我们有关系的第三方签订保密和专有权协议、发明转让协议和保密协议来控制对我们专有信息的访问。我们已经提交了商标和专利申请，以保护我们知识产权的某些方面。但是，我们不能保证在我们未决的专利申请上会颁发专利，或者我们会成功注册我们的商标。我们可能无法为我们所有的技术和方法获得知识产权保护，或者我们采取的执行知识产权的步骤可能不够充分。此外，监管未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的，我们不能保证我们为保护我们的专有技术而采取的步骤将有效地执行我们对第三方的权利。第三方可能有意或无意地侵犯我们的专有权利或挑战我们持有的专有权利，而我们可能无法在不招致巨额费用的情况下防止侵犯或挪用我们的专有权利。如果我们的知识产权被第三方使用或挪用，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会下降，竞争对手可能会更有效地模仿我们的产品和运营方式。这些事件中的任何一项都将对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在未来，我们可能会成为知识产权索赔和其他诉讼的一方，这些诉讼的支持成本很高，如果得到不利的解决，可能会对我们产生重大影响。

我们的竞争对手和其他第三方可能拥有或声称拥有与房地产行业相关的知识产权。将来，第三方可能会说我们侵犯了他们的知识产权，我们可能会被发现侵犯了他们的知识产权。任何索赔或诉讼，不论是非曲直，都可能导致我们产生巨额费用。如果针对我们的任何此类索赔被成功主张，可能会要求我们支付巨额损害赔偿或持续的许可付款，阻止我们提供产品或服务，或者要求我们遵守不利条款。即使我们胜诉，解决此类纠纷所需的时间和资源也可能是昂贵和耗时的，并将管理层和关键人员的注意力从我们的业务运营中转移开。如果我们不能成功地针对未来任何潜在的索赔为自己辩护，我们可能会被要求支付损害赔偿金，并可能受到禁令的约束，每一项禁令都可能损害我们的业务、运营结果、财务状况和声誉。

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我们的服务使用第三方开源软件组件，这可能会对我们的专有软件、技术、产品和服务构成特别的风险，从而可能对我们的业务产生负面影响。

我们在我们的服务中使用开源软件，并将在未来继续使用开源软件。使用和分发开源软件可能会带来比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可方通常不提供关于侵权索赔或代码质量的支持、担保、赔偿或其他合同保护，并且可能不会定期维护和更新以遏制和修补可能的安全漏洞。在某种程度上，我们的服务依赖于开源软件的成功运行，该开源软件中任何未检测到的错误或缺陷都可能阻止部署或损害我们平台的功能，推迟新解决方案的推出，导致我们的平台失败，并损害我们的声誉。

一些开源许可证要求我们根据我们使用的开源软件的类型，为我们创建的修改或衍生作品提供源代码，或者向我们的知识产权授予其他许可证。如果我们以某种方式将我们的专有软件与此类开放源码软件相结合，在某些开放源码许可下，我们可能被要求向公众发布或许可我们专有软件的源代码。有时，我们可能会面临主张或要求发布我们的源代码、使用此类软件开发的开源软件或衍生作品的所有权的索赔，或要求我们提供合并到我们的分布式软件中的任何开源软件的归属的索赔，或以其他方式寻求强制执行适用的开源许可证条款的索赔。这些索赔还可能导致诉讼，要求我们购买商业许可证，或要求我们投入额外的研发资源来重新设计我们的软件或更改我们的产品或服务，任何这些都会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，我们所受的许多开源许可的条款都没有得到美国或外国法院的解释。存在这样一种风险，即开放源码软件许可证的解释方式可能会对我们营销或提供产品的能力施加意想不到的条件或限制。

我们依赖许可证来使用第三方的知识产权，这些知识产权被纳入我们的产品和服务。如果未能续签或扩展现有许可证，我们可能需要修改、限制或停止某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

我们依赖于我们从第三方授权在我们的服务中使用的产品、技术和知识产权。我们不能保证这些第三方许可或对此类许可产品和技术的支持将继续以商业合理的条款提供给我们(如果有的话)。如果我们无法续订或扩展现有许可，我们可能会被要求停止或限制使用包含或包含许可知识产权的产品。

我们不能确定我们的许可人没有侵犯他人的知识产权，或者我们的供应商和许可人在我们可能运营的所有司法管辖区都有足够的技术权利。为方便起见，我们的许可方可能会终止我们的某些许可协议。如果我们因第三方对我们的供应商和许可人或我们提出的知识产权侵权索赔而无法获得或维护任何技术的权利，或者如果我们无法继续获得技术或以商业合理的条款签订新协议，我们开发包含该技术的服务的能力可能会受到严重限制，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们无法从第三方获得必要的技术，我们可能会被迫获取或开发替代技术，这可能需要大量的时间和精力，并且可能具有较低的质量或性能标准。这将限制和推迟我们提供新的或有竞争力的产品的能力，并增加我们的成本。如果不能获得或开发替代技术，我们可能无法提供某些功能作为我们产品的一部分，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的软件非常复杂，可能包含未检测到的错误。

我们平台背后的软件和代码高度互联和复杂，可能包含未检测到的错误、错误、恶意代码、漏洞或其他缺陷，其中一些可能仍未检测到，或者只有在代码发布后才能发现。我们定期发布或更新我们的软件代码，这种做法可能会导致更频繁地将错误或漏洞引入到我们平台的底层软件中，从而影响我们平台上的客户体验。此外，由于我们平台底层软件的互连性质，对我们代码的某些部分进行更新，包括更改我们的移动应用程序或网站或我们的移动应用程序或网站所依赖的第三方应用程序编程接口，可能会对我们的代码的其他部分产生意想不到的影响，从而可能导致我们的平台出现错误或漏洞。发布后在我们的代码中发现的任何错误或漏洞都可能影响我们系统的安全，或导致敏感或其他受监管信息的意外泄露，导致我们的声誉受损、客户流失、收入损失或损害赔偿责任，其中任何一项都可能对我们的增长前景和我们的业务产生不利影响。

此外，我们的开发和测试流程可能不会在我们的技术产品实施之前检测到它们中的错误和漏洞。我们的技术产品发布后出现的任何低效、错误、技术问题或漏洞都可能降低我们产品的质量，或干扰我们的客户获取和使用我们的技术和产品。

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我们的欺诈检测流程和信息安全系统可能无法成功检测到第三方针对我们员工或客户的所有欺诈活动，这可能会对我们的声誉和业务结果造成不利影响。

第三方行为者过去曾试图，将来也可能试图通过与我们的客户接触来进行欺诈活动，特别是在我们的产权保险和第三方托管业务中。我们进行大量与贷款和房地产交易相关的电汇，并处理与这些交易相关的敏感个人数据。虽然我们有复杂的欺诈检测流程，并采取了其他措施来识别我们移动应用程序、网站和内部系统上的欺诈活动，但我们可能无法检测和防止所有此类活动。同样，我们用来完成这些交易的第三方可能无法维持足够的控制或系统来检测和防止欺诈活动。持续或普遍的欺诈活动可能会导致客户和房地产合作伙伴对我们失去信任，减少或终止他们对我们产品的使用，或者可能导致经济损失，从而损害我们的业务和运营业绩。

与我们的流动性和资本资源相关的风险

我们在业务运营中利用了大量的债务，因此我们的现金流和经营业绩可能会受到债务或相关利息的要求支付以及我们债务融资的其他风险的不利影响。

截至2021年12月31日，我们的未偿债务本金总额为10.262亿美元，其中包括9.998亿美元的资产担保优先和夹层担保信贷安排下的贷款。我们的杠杆可能会给我们带来有意义的后果，包括增加我们在经济低迷时的脆弱性，限制我们承受竞争压力的能力，或者降低我们应对不断变化的商业和经济状况的灵活性。我们还面临与债务融资相关的一般风险，包括(1)我们的现金流可能不足以满足所需的本金和利息支付；(2)我们可能无法对现有债务进行再融资，或者再融资条款可能对我们不利；(3)偿债义务可能会减少可用于资本投资和一般公司用途的资金；(4)我们的债务任何违约都可能导致债务加速，并导致抵押该债务的房屋丧失抵押品赎回权。(5)陈旧的房地产可能没有资格为我们的债务融资安排融资，这可能会迫使我们以不能实现我们的保证金目标或支付偿还这些贷款的成本的价格出售陈旧的房地产。这些风险中的任何一个都可能给我们的现金流带来压力，降低我们的增长能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们依靠与第三方达成的协议来为我们的业务融资。

我们已经与数量有限的交易对手签订了债务协议，为我们的业务增长和运营提供资金，包括为我们的购房和翻新提供资金。如果我们不能与潜在的资金来源保持足够的关系，或者如果我们不能以有利的条件续签、再融资或延长我们现有的债务安排，或者根本不能，我们可能无法保持足够的库存，这将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，我们的一些担保信贷安排没有完全承诺，这意味着如果适用的贷款人选择不这样做，他们可能没有义务预支新的贷款资金。获得新的或替代的融资安排可能是不可能的，也可能是以更高的利率或其他不太有利的条款。

我们的融资来源不需要延长我们融资安排的到期日，如果融资来源不能或不愿意延长融资，而其他融资来源不能或不愿意做出或增加融资承诺，我们将被要求在相关到期日偿还融资的未偿还余额。如果我们无法在到期时支付债务的未偿还余额，融资来源通常有权取消房屋和其他担保债务的抵押品的抵押品赎回权，并收取更高的“违约率”利息，直到未偿债务得到全额偿付。如果我们无法续签或延长我们现有的高级和夹层担保信贷安排的条款，我们可能无法终止或预付担保信贷安排，而不会产生重大的财务成本。如果实现，这些融资风险中的任何一个都可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们打算依靠出售按揭房屋的收益来偿还物业融资机制下的欠款，但这些收益可能无法用来偿还到期的款项，或者可能不足以偿还到期的款项。

对于我们的老年人和夹层担保信贷安排，我们通常被要求在出售融资房屋时偿还该房屋的欠款。不能保证这样的出售收益将完全覆盖所欠金额。我们的高级和夹层担保信贷安排的初始期限通常为18至24个月或更短。情况可能是，并非所有获得这些安排的房屋都会在该等融资安排的到期日或之前出售，这意味着出售所得款项将无法支付到期应付的款项。我们还可能被要求在房屋出售之前和相关融资工具到期之前偿还与融资房屋相关的欠款，通常是由于房屋在我们的库存中持有了很长一段时间，或者在较少情况下，如果在我们的持有期间出现了其他不可预见的房屋问题，我们可能会被要求偿还欠款，这通常是因为房屋在我们的库存中持有了很长一段时间，或者在较少情况下，如果房屋出现了其他不可预见的问题。在这种情况下，我们可以用手头的现金来偿还欠款，或者捐献其他房屋作为额外抵押品。在我们没有足够的现金或替代品的情况下

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如果我们的抵押品或无法动用其他融资安排来支付所需的还款(如果我们的大量债务突然和意外到期，可能会发生这种情况)，我们将在相关安排下违约。

我们的债务协议中的契约可能会限制我们的借款能力或经营活动，并对我们的财政状况造成不利影响。

我们现有的某些债务协议包含，未来的债务协议可能包含各种肯定的、否定的、金融的和抵押品履行契约。具体地说，我们需要在其中某些安排下保持一定的有形净值和流动性最低水平。这些公约可能会限制我们的经营灵活性，或限制我们进行我们认为符合股东最佳利益的交易的能力。如果我们违反了这些公约，在某些情况下，即使没有拖欠款项，我们也可能被要求立即偿还所有相关债务。这些事件的发生将对我们的财务状况和经营结果产生不利影响，这种影响可能是实质性的。

借款人和我们用来为购房和翻新融资的债务安排项下的某些其他贷款方是特殊目的实体(“SPE“)Offerpad的子公司。虽然在违约事件发生后，我们SPE的贷款人在大多数情况下的追索权仅限于适用的SPE或其资产，但我们在高级和夹层担保信贷工具下为SPE的某些义务提供了有限的无追索权开拓担保，这些情况涉及Offerpad实体的“不良行为”，以及通常在我们控制之下的某些其他有限情况。在触发担保义务的范围内，我们可能有义务向我们的SPE和其他子公司向各自的贷款人支付全部或部分欠款。

我们的债务工具包含交叉违约和类似的条款，如果我们在单一工具下违约，可能会导致我们在多个债务工具下违约，或者以其他方式无法获得新房融资和房屋销售的超额收益。

如果在我们的高级或夹层担保信贷安排下发生违约或类似事件，这可能会触发另一个高级或夹层担保信贷安排下的违约事件，或者导致我们无法通过我们的高级和夹层担保信贷安排获得融资，或者失去我们原本可以获得的房屋销售的超额收益。此外，我们的高级和夹层担保信贷安排目前包含对某些其他债务的交叉违约。上述考虑因素大大增加了我们一项或多项债务安排下的违约或类似事件对我们的其他债务安排造成不利后果的可能性。

如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的高级担保贷款按浮动利率计息，使我们面临利率风险。如果利率上升，我们的浮动利率债务的偿债义务将增加，我们的收益和现金流将相应减少。利息成本的增加也可能会减少我们的房屋库存所能支撑的债务融资额。假设我们优先担保贷款的未偿还借款没有变化，我们估计，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度里，LIBOR每增加一个百分点，我们的年度利息支出将分别增加约830万美元和150万美元。

对于我们的可变债务，我们可能会寻求以掉期协议、利率上限合约或类似的衍生品或工具的形式获得利率保障，以对冲加息可能带来的负面影响。我们不能保证我们能够以有吸引力的条件或根本不能获得任何这样的利率对冲安排。即使我们成功获得利率对冲，我们也不能向您保证任何对冲将充分缓解加息的不利影响，或者这些协议下的交易对手将履行其义务。

我们可能要承担额外的税负，我们使用净营业亏损、结转和其他税务属性的能力可能会因业务合并或其他所有权变更而受到限制。

我们在美国要缴纳联邦和州所得税和非所得税。由于经济、政治和其他条件，不同司法管辖区的税收法律、法规和行政做法可能会在通知或不通知的情况下发生重大变化，在评估和估计这些税收时需要做出重大判断。我们的有效税率可能会受到许多因素的影响，例如进入新的业务和地理位置、我们现有业务和运营的变化、收购和投资及其融资方式、我们股票价格的变化、我们递延税项资产和负债及其估值的变化，以及相关税收、会计和其他法律、法规、行政惯例、原则和解释的变化。我们被要求就复杂的法定和监管税收规则的解释以及存在不确定性的估值问题采取立场，美国国税局(IRS)或其他税务机关可能会对我们的立场提出质疑。

在截至2021年12月31日的一年中，我们创造了净收入。然而，从我们成立到2020年12月31日，我们已经发生了亏损，在不久的将来可能不会盈利，也可能永远不会实现长期盈利。在我们继续产生应税亏损的情况下，未使用的亏损将结转以抵消未来的应税收入，如果有的话，直到

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这些未使用的损失即使有的话，也会到期。截至2021年12月31日，公司出现联邦和州净营业亏损(“否“)结转2.224亿美元。根据《税法》，经《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(TheCARE法案“)，在2017年12月31日之后的应税期间产生的美国联邦净营业亏损结转可以无限期结转，但此类净营业亏损结转在2020年12月31日之后的应税年度结转的扣除额限制在应税收入的80%。目前还不确定各州是否以及在多大程度上会遵守税法或CARE法案。

此外，我们的净营业亏损结转受到美国国税局和州税务机关的审查和可能的调整。根据守则第382和383节，如果我们的所有权发生某些累积变化，我们的联邦净营业亏损结转和其他税务属性可能会受到年度限制。根据该守则第382条的规定，如果一个或多个持有公司至少5%股份的股东或股东团体在三年滚动期间内的持股比例比其最低持股比例增加了50个百分点以上，就会发生“所有权变更”。由于所有权变更或交易，我们利用净营业亏损、结转和其他税收属性来抵消未来应税收入或税收负债的能力可能会受到限制。类似的规则可能适用于州税法。

我们将需要额外的资金来实现我们的业务目标，并应对商业机会、挑战或不可预见的情况，我们不能确定是否会有额外的资金。

我们将需要额外的资本和债务融资来实现我们的业务目标，应对商业机会、挑战或不可预见的情况，包括增加我们的营销支出，以提高我们的品牌知名度，建立和维护我们的房屋库存，开发新的产品或服务或进一步改善现有产品和服务(包括抵押贷款)，加强我们的运营基础设施，并获得互补的业务和技术。在过去的经济和房地产低迷时期，以及最近新冠肺炎(Sequoia Capital)成立时，信贷市场收紧并减少了流动性来源。

如果手头的现金和运营产生的现金不足以满足我们的现金和流动性需求，我们可能需要寻求额外的资本，并进行股权或债务融资，以确保资金。然而，当我们需要额外的资金时，我们可能无法以我们可以接受的条件获得额外的资金，或者根本没有。此外，我们日后取得的任何融资，都可能涉及限制性条款，使我们更难取得额外资金和寻找商机。

我们获得融资的能力将取决于我们的产品开发努力、商业计划、经营业绩以及我们寻求融资时资本市场和房地产市场的状况。信贷市场的波动也可能对我们获得债务融资的能力产生不利影响。如果我们通过发行股票、股权挂钩证券或债务证券筹集更多资金，这些证券可能拥有高于我们普通股权利的权利、优惠或特权，或者可能需要我们同意不利的条款，我们现有的股东可能会遭受严重稀释。

如果需要新的融资来源，但资金来源不足或不可用，我们继续追求业务目标和应对商业机会、挑战或不可预见的情况的能力可能会受到极大限制，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景可能会受到不利影响。

我们可能会使用衍生品和其他工具来减少利率波动的风险，而这些衍生品和其他工具可能不会被证明是有效的。

我们可能会使用衍生品或其他工具来减少利率不利变化的风险敞口。对冲利率风险是一个复杂的过程，需要复杂的模型和持续的监控。由于利率波动，被套期保值的资产和负债的市值会升值或贬值。这种未实现升值或贬值的影响通常会被与对冲资产和负债挂钩的衍生工具的收益或亏损所抵消。如果我们从事衍生品交易，我们将面临信用和市场风险。如果交易对手不履行义务，信用风险就存在于衍生产品的公允价值收益范围内。市场风险存在的程度是，利率变化的方式与我们在进行衍生品交易时预期的明显不同。我们的对冲活动(如果有的话)可能无法为市场波动、与被对冲的利率风险敞口没有直接相关的对冲工具或交易对手债务违约而提供足够的利率敞口。

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当伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)终止时，我们的高级担保信贷安排下的利息支付可能会使用另一种参考利率来计算。

我们的某些债务以浮动利率计息，主要基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，该利率受到监管指导和/或改革的影响，这可能导致我们当前或未来债务协议下的利率表现与过去不同，或导致其他意想不到的后果。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的部分期限已于2021年12月31日中断，其余期限预计将在2023年6月30日或之后中断。有担保隔夜融资利率(“软件“)，这是一个由短期回购协议计算并由美国公债支持的新指数，已被提议作为LIBOR的替代品.”市场从LIBOR转向SOFR的过程预计会很复杂，也不能保证SOFR会取代LIBOR成为被广泛接受的基准。伦敦银行间同业拆借利率(Libor)被用作我们高级担保信贷安排的基准利率。其中一些协议并未包含在libor停止发布的情况下使用繁琐的后备语言。除其他事项外，过渡过程可能涉及目前依赖伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的工具在市场上增加波动性和流动性，并可能导致借贷成本增加、我们融资安排下的不确定性，或者修改我们的融资协议的困难和昂贵的过程。关于LIBOR的未来使用和任何替代率的性质仍然存在不确定性，我们不确定从LIBOR过渡到对我们的业务、财务业绩和运营可能产生什么影响。

我们存入资金的金融机构的倒闭可能会对我们产生不利影响。

我们在各金融机构的存款超过保证金限额，存入大量资金。如果这些金融机构中有一家或多家倒闭，不能保证我们可以收回超过联邦存款保险的存款。在这种情况下，我们的亏损可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

与我们的资本结构和A类普通股和认股权证所有权相关的风险

即使我们的业务表现良好，未来普通股的转售也可能导致我们证券的市场价格大幅下降。

我们的某些股东过去受到锁定限制的限制，这些限制在本年度报告10-K表格的日期已经到期。既然这些锁定限制已经到期，这些股东除适用的证券法外，不受出售他们持有的A类普通股的限制。这些出售，或者市场上认为大量股票持有者打算出售股票的看法，可能会降低我们证券的市场价格。由于对转售的限制，出售或出售这些股票的可能性可能会增加我们A类普通股的市场价格的波动性，如果当前受限股票的持有者或其他股东出售他们的股票或被市场认为打算出售他们的股票，我们A类普通股的市场价格可能会下降。

我们的公司注册证书规定，某些类型的诉讼需要在特拉华州衡平法院和美国联邦地区法院进行独家审理，这可能会阻止针对我们的董事和高级职员的诉讼。

我们的公司注册证书规定，在法律允许的最大范围内，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院(或者，如果衡平法院没有管辖权，则是特拉华州地区联邦地区法院或特拉华州其他州法院)及其任何上诉法院将是(I)代表我们提起的任何派生诉讼、诉讼或诉讼，(Ii)任何诉讼、诉讼或程序主张的唯一和独家法院。(I)股东或雇员向吾等或吾等的股东提出的任何诉讼、诉讼或法律程序；(Iii)根据特拉华州一般公司法或吾等的附例或公司注册证书(经不时修订)的任何条文而产生的任何诉讼、诉讼或法律程序；(Iv)DGCL赋予特拉华州衡平法院司法管辖权的任何诉讼、诉讼或程序；或(V)声称对我们或任何现任或前任董事提出申索的任何诉讼、诉讼或程序；或(V)任何根据特拉华州一般公司法或本公司的附例或公司注册证书(经不时修订)而产生的任何诉讼、诉讼或程序；或(V)针对我们或任何现任或前任DGCL提出申索的任何诉讼、诉讼或程序；

证券法第22条赋予联邦法院和州法院对所有诉讼的同时管辖权，这些诉讼是为了执行证券法或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的。因此，州法院和联邦法院都有管辖权受理此类证券法索赔。为了避免不得不在多个司法管辖区提起诉讼，以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁，以及其他考虑因素，我们的公司注册证书规定，除非我们在法律允许的最大范围内书面同意选择替代法院，否则美国联邦地区法院应是解决根据证券法提出诉讼原因的任何投诉的独家法院；然而，法院是否会执行这一规定存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其规则和条例。尽管如上所述，我们的公司注册证书规定，专属法院条款不适用于为执行根据证券法产生的任何诉讼理由、由交易法产生的任何义务或责任或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼。《交易法》第27条规定了排他性

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联邦政府对所有诉讼的管辖权，这些诉讼是为了执行交易法或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的。

这些规定可能会起到阻止对我们的董事和高级职员提起诉讼的作用。其他公司的公司注册证书中类似选择法院条款的可执行性已在法律诉讼中受到质疑，在对我们提起的任何适用诉讼中，法院可能会发现我们的公司注册证书中包含的选择法院条款在该等诉讼中不适用或不可执行。

我们无法预测我们的多级结构可能会对我们A类普通股的股价产生什么影响。

我们无法预测我们的多类别结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更不稳定，或者会带来负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商的政策限制或禁止将具有多类别股权结构的公司纳入其某些指数，包括罗素2000指数(Russell 2000)和标准普尔500指数(S&P500)、标准普尔MidCap 400指数(S&P MidCap 400)和标准普尔小型股600指数(S&P SmallCap 600)，它们共同构成了标准普尔综合指数1500(S&P Composite 1500)。从2017年开始，领先的股指提供商摩根士丹利资本国际(MSCI)就如何对待无投票权和多类别结构展开了公开咨询，并暂时禁止新的多类别上市公司进入其某些指数；然而，2018年10月，摩根士丹利资本国际(MSCI)宣布决定将“具有不平等投票权结构”的股权证券纳入其指数，并推出一个新指数，在其资格标准中具体包括投票权。根据宣布的政策，我们的多类别资本结构将使我们没有资格被纳入某些指数，因此，试图被动跟踪这些指数的共同基金、交易所交易基金(ETF)和其他投资工具将不会投资于我们的股票。与被纳入指数的其他类似公司相比，这些政策可能会压低被排除在指数之外的上市公司的估值。由于我们的多级结构，我们可能会被排除在某些指数之外，我们不能向您保证其他股票指数不会采取类似的行动。鉴于投资资金持续流入寻求跟踪某些指数的被动策略，被排除在股票指数之外可能会排除其中许多基金的投资，并可能降低我们A类普通股对其他投资者的吸引力。结果, 我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们的创始人兼首席执行官控制着我们很大比例的投票权，并将能够对我们的业务方向施加重大控制。

我们的创始人兼首席执行官布莱恩·贝尔持有我们的B类普通股，使他和他的获准受让人有权获得每股10票的B类普通股，直至日落日期，日落日期的定义是：(A)拜尔(X)先生不再作为我们的高级领导班子、高级管理人员或董事成员向我们提供服务(无论是去世、辞职、免职或其他)之日后9个月的日期，以及(Y)在这9个月期间内没有提供任何此类服务。拜尔先生和他的获准受让人，总计超过75%的B类普通股，在企业合并结束时已发行。截至2022年2月1日，贝尔先生实益拥有我们公司约40.2%的投票权，尽管他只实益拥有我们A类普通股的7.3%。因此，只要拜尔先生继续控制着我们公司相当大比例的投票权，他就能对我们董事会和管理层的组成以及需要持股的行动的批准产生重大影响。ER APPRO瓦尔。所有权的集中还可能剥夺您在出售我们时获得A类普通股溢价的机会，并最终可能影响我们A类普通股的市场价格。

特拉华州法律以及我们的公司注册证书和章程包含某些条款，包括反收购条款，这些条款限制了股东采取某些行动的能力，并可能推迟或阻止股东可能认为有利的收购尝试。

我们的公司证书和章程以及DGCL包含的条款可能会使股东可能认为有利的收购变得更加困难、延迟或阻止，包括股东可能从其股票中获得溢价的交易。这些条款还可能限制投资者未来可能愿意为我们的A类普通股支付的价格，从而压低交易价格。这些规定也可能使股东难以采取某些行动，包括选举非现任董事会成员提名的董事，或采取其他公司行动，包括对我们的管理层进行变动。除其他事项外，我们的公司注册证书及附例包括以下条文：

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这些条款单独或共同可能会推迟或阻止敌意收购、控制权变更或董事会或管理层的变动。

我们不再是一家新兴的成长型公司，因此，我们现在必须遵守更多的披露和合规要求，这可能会增加我们的成本。

我们不再有资格成为证券法所指的“新兴成长型公司”，因为2012年的Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)对此进行了修改，因此，我们必须遵守以前不适用的各种披露和合规要求，例如：

我们预计，新兴成长型公司地位的丧失以及对这些额外要求的遵守将增加我们的法律和财务合规成本，并导致管理层和其他人员将注意力从运营和其他业务事项转移到将大量时间投入到上市公司报告要求上。此外，如果我们不能及时遵守不断变化的要求，我们的股票的市场价格可能会下跌，我们可能会受到我们普通股上市的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查，这将需要额外的财务和管理资源。

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在可预见的未来，我们不打算支付现金股息。

我们目前打算保留我们未来的收益(如果有的话)，为我们业务的进一步发展和扩张提供资金，在可预见的未来不打算支付现金股息。未来是否派发股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本要求、协议和融资工具中包含的限制、业务前景以及我们的董事会认为相关的其他因素。

行使我们A类普通股的已发行认股权证将增加未来有资格在公开市场转售的股票数量，并导致我们股东的股权稀释。

截至2021年12月31日，我们拥有21,783,304股已发行的认股权证，可以购买我们A类普通股的股票，从2021年10月23日开始可以行使。这些认股权证的行使价为每股11.50美元，可根据我们认股权证协议的条款进行调整。只要这些认股权证被行使，我们A类普通股的额外股份将被发行，这将导致我们普通股持有者的股权被稀释，并增加有资格在公开市场上转售的股票数量。在公开市场出售大量此类股票或行使此类认股权证的事实可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。然而，不能保证公共认股权证在到期之前会存在于资金中，因此，认股权证可能到期时一文不值。

不能保证公开认股权证永远都在钱里，而且它们可能到期时一文不值。

我们认股权证的行权价为每股A类普通股11.50美元，可予调整。不能保证公共认股权证在到期之前就已经在钱里了，因此，认股权证到期后可能一文不值。

当投资者希望行使认股权证时，我们A类普通股的要约和发行登记可能不到位，从而使该投资者无法行使其认股权证，并导致该等认股权证到期一文不值。

我们不能向您保证，我们将能够保持一份有效的注册声明，涵盖我们认股权证的A类普通股的发售和发行。如果在行使认股权证时发行的股票没有根据证券法登记，我们将被要求允许持有者在无现金的基础上行使认股权证。然而，任何认股权证将不会以现金或无现金方式行使，我们将没有义务向寻求行使认股权证的持有人发行任何股票，除非行使认股权证的股票发行已根据行使权证持有人所在国家的证券法注册或符合条件，或获得豁免注册。尽管如上所述，如果我们的A类普通股在行使未在国家证券交易所上市的权证时符合证券法第18(B)(1)条规定的“担保证券”的定义，我们可以根据证券法第3(A)(9)条的规定，要求行使其认股权证的公共权证持有人在“无现金基础上”这样做，如果我们这样选择，我们将不会被要求提交或维持有效。但在没有豁免的情况下，我们将尽最大努力根据适用的蓝天法律对股票进行登记或资格认证。在任何情况下，如果我们不能根据适用的州证券法登记认股权证的股票或使其符合资格，并且没有豁免，我们将不会被要求以现金净额结算任何认股权证，或发行证券或其他补偿来换取认股权证。在行使认股权证时发行的股票不是如此登记的，或者没有获得登记或者豁免登记或者资格的, 该手令的持有人无权行使该手令，而该手令可能没有价值及期满时一文不值。如果认股权证可由我们赎回，我们可以行使赎回权，即使我们不能根据所有适用的州证券法登记A类普通股的标的股票或使其符合出售资格。

与Offerpad相关的一般风险

作为一家上市公司，我们已经并预计将继续增加成本，我们的管理层已经并将继续投入大量时间来实施新的合规举措。

作为一家上市公司，我们已经发生并预计将继续发生大量的法律、会计和其他费用，这些费用是我们作为私人公司没有发生的。作为一家上市公司，我们必须遵守“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”的报告要求，以及美国证券交易委员会和适用证券交易所通过和将要通过的规则。我们的妈妈管理层和其他人员，其中许多人管理上市公司的经验有限，已经并将继续需要花费大量时间来实施这些合规倡议，我们预计这些规则和法规将大幅增加我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和成本高昂。例如，虽然我们在购买董事和高级职员责任保险时已经产生了大量费用，但我们预计这些规章制度将使我们未来获得董事和高级职员责任保险变得更加困难和昂贵，我们可能会被迫接受降低的保单限额，或者为了维持相同或类似的保险范围而招致更高的成本。我们无法预测或估计为响应这些要求而可能产生的额外成本的金额或时间。这些因素的影响

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要求也可能使我们更难吸引和留住合格的人员加入我们的董事会，我们的董事会受聘者或执行官员。

我们的管理层在经营上市公司方面的经验有限。

我们的某些高管在管理上市公司方面的经验有限。我们的管理团队可能无法成功或有效地管理我们向一家上市公司的过渡，因为根据联邦证券法，上市公司将受到重大监管和报告义务的约束。在处理与上市公司相关的日益复杂的法律方面经验有限可能是一个重大劣势，因为我们管理层可能会有越来越多的时间投入到这些活动中，这将导致我们花在管理和发展上的时间更少。我们可能没有足够的人员在美国上市公司要求的会计政策、实践或财务报告内部控制方面拥有适当水平的知识、经验和培训。我们的管理层将需要不断评估我们的人员配备和培训程序，以改善我们对财务报告的内部控制。此外，除了需要补救任何潜在的缺陷外，制定、实施、记录和评估适当的流程还需要大量的时间和管理层的关注。为了达到美国上市公司要求的会计准则水平，制定和实施必要的标准和控制措施可能需要比预期更高的成本。有可能我们将被要求扩大我们的员工基础，并雇用更多的员工来支持我们作为一家上市公司的运营，这将增加未来的运营成本。

我们的一些潜在损失可能不在保险范围之内。我们可能无法获得或维持足够的保险范围。

我们维持保险，以弥补在正常运营过程中某些风险暴露造成的成本和损失，但我们的保险可能不会涵盖所有事件的所有成本和损失。我们对某些因保单而异的扣除额和免赔额负责，我们可能会遭受超过我们的保险覆盖限额的重大金额的损失。我们也可能因我们没有承保的事件而招致费用或蒙受损失。此外，大规模的市场趋势或我们业务中发生的不良事件可能会提高我们购买保险的成本，或者限制我们能够获得的保险金额或类型。我们可能无法维持目前的承保范围，或在未来获得新的承保范围；以商业合理的条款或根本不能。招致未投保或投保不足的成本或损失可能会损害我们的业务。

我们的经营结果和财务状况受到管理层会计判断和估计以及会计政策变化的影响。

财务报表的编制要求我们做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。如果这些估计或假设是不正确的，可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。在美国，公认的会计原则受到财务会计准则委员会、美国注册会计师协会、证券交易委员会以及为颁布和解释适当的会计原则而成立的各种机构的解释。这些原则或解释的改变可能会对我们报告的财务结果产生重大影响，并可能影响对在宣布变化之前完成的交易的报告。

我们的管理层将被要求评估我们对财务报告的内部控制的有效性。如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，投资者可能会对我们的财务报告的准确性失去信心。

作为一家上市公司，我们必须保持对财务报告的内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点。除有限的例外情况外，根据萨班斯-奥克斯利法案第404条，我们将被要求评估和确定我们对财务报告的内部控制的有效性，我们的审计师将被要求提交一份关于我们对财务报告的内部控制的有效性的证明报告。如果我们的审核员对我们的控制记录、设计或操作的水平不满意，可能会出具不利的报告。

在评估我们对财务报告的内部控制时，我们可能会找出我们可能无法及时补救的重大弱点，以满足要求我们遵守第404条要求的适用最后期限。如果我们发现我们的财务报告内部控制存在任何重大弱点，或无法及时遵守第404条的要求，或断言我们的财务报告内部控制无效，或者如果我们的审计师无法就我们的财务报告内部控制的有效性发表意见，我们可能无法履行报告义务，或被要求重述我们之前期间的财务报表。

此外，我们对财务报告的内部控制不会阻止或发现所有的错误和欺诈。由于所有控制系统的固有限制，任何评估都不能绝对保证不会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述，或保证所有控制问题和欺诈实例都将被检测到。

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如果我们满足与维护和报告内部控制相关的任何要求的能力存在重大弱点或失败，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，这可能导致我们A类普通股的价格下跌。此外，我们可能会受到适用的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的管理层关注，并可能对我们的业务产生不利影响。

我们可能会收购其他业务，这些业务可能需要大量的管理层关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们可能会投资或收购其他公司、产品或技术。我们可能不会从未来可能进行的任何收购中获得好处。如果我们不能成功地将此类收购或与此类收购相关的业务和技术整合到我们的公司中，合并后公司的收入和经营业绩可能会受到不利影响。任何集成过程都需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。我们可能无法成功评估或利用收购的业务或技术，也无法准确预测收购交易的财务影响，包括会计费用。我们可能不得不支付现金、产生债务或发行股权证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或我们的股本价值。出售股权或发行股票为任何此类收购提供资金，可能会导致我们的股东股权被稀释。与收购相关的债务将导致固定债务增加，还可能包括可能阻碍我们管理运营能力的契约或其他限制。

我们正在并将继续依赖关键人员，如果我们不能吸引和留住其他高素质人员，可能会损害我们的业务。

我们的成功有赖于我们高级管理团队的持续服务，以及当管理团队成员寻求其他机会时的成功过渡。此外，我们的业务取决于我们是否有能力继续吸引、激励和留住我们所有产品和服务线上的大量熟练员工。此外，我们的许多关键技术和工艺都是由我们的人员为我们的业务量身定做的。包括主要管理层成员在内的关键人员的流失，以及我们的工程、产品开发、家庭运营、市场营销、销售和支持、财务和法律人员的流失，可能会对我们在他们所做努力的基础上再接再厉以及执行我们的业务计划的能力产生实质性的不利影响，我们可能无法找到足够的替代者。如果我们不能成功地吸引到高素质的员工，或者以具有成本效益的方式留住和激励现有员工，我们的业务可能会受到损害。

我们可能会在未经您批准的情况下增发普通股或其他股权证券，这将稀释您的所有权权益，并可能压低您股票的市场价格。

在许多情况下，我们可能会在未来发行普通股或其他同等或更高级的股权证券，其中包括与未来收购、偿还未偿债务或根据我们的激励计划或员工股票购买计划有关的股票。

我们增发普通股或其他同等或高级股本证券可能会产生以下影响：

我们证券的市场可能不会持续下去，这将对我们证券的流动性和价格产生不利影响。

活跃的证券交易市场可能不会持续下去。此外，我们的证券价格可能会因总体经济状况和预测、我们的总体业务状况以及我们财务报告的发布而有所不同。

在缺乏流动性的公开交易市场的情况下：

此外，如果我们的证券因任何原因从纽约证券交易所退市，并在场外交易公告牌(OTC Bulletboard)(一个非全国性证券交易所的交易商间股权证券自动报价系统)上报价，我们证券的流动性和价格可能会比我们的证券在纽约证交所或其他全国性证券交易所报价或上市时受到更多限制。除非市场能够建立或持续，否则你可能无法出售你的证券。

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我们证券的市场价格可能会波动。

我们证券的交易价格可能会大幅波动，可能会低于您购买此类证券的价格。对于像我们这样上市规模较小的公司来说，情况可能尤其如此。我们证券的交易价格可能波动很大，波动很大。我们A类普通股的交易价格将取决于许多因素，包括本文件中描述的那些因素。“风险因素“部分，其中许多是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩无关。这些波动可能会导致你损失全部或部分投资。

影响我们证券交易价格的因素可能包括：

无论我们的经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们证券的市场价格造成实质性损害。整个股票市场和纽约证券交易所都经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与受影响的特定公司的经营业绩无关或不成比例。这些股票和我们证券的交易价格和估值可能无法预测。如果投资者对其他公司的股票失去信心，而这些公司的股票被投资者认为与我们的股票相似，则无论我们的业务、前景、财务状况或经营结果如何，都可能压低我们的股价。我们证券市场价格的下跌也可能对我们未来发行额外证券的能力和获得额外融资的能力产生不利影响。

此外，过往在整体市场波动及个别公司证券市价波动后，往往会对这些公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起这类诉讼，可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。任何此类诉讼中的任何不利裁决，或为了结任何此类实际或威胁诉讼而支付的任何金额，都可能要求我们支付巨额款项。

由于多种因素，我们的季度经营业绩可能会出现大幅波动，并可能低于证券分析师和投资者的预期，其中一些因素是我们无法控制的，导致我们的股价下跌。

如果证券或行业分析师停止发布关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的A类普通股的推荐发生了不利的变化，那么我们证券的价格和交易量可能会下降。

我们证券的交易市场将受到行业或证券分析师可能发布的关于我们、我们的业务和运营、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果跟踪我们的任何分析师不利地改变了他们对我们证券的建议，或者对我们的竞争对手提出了更有利的相对建议，我们A类普通股和认股权证的价格可能会下降。如果任何可能报道我们的分析师

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如果停止对我们的报道或不定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

对环境可持续性和社会倡议的日益关注可能会增加我们的成本，损害我们的声誉，并对我们的财务业绩产生不利影响。

投资者、客户、环保活动家、媒体、政府和非政府组织对各种环境、社会和其他可持续发展问题的公众关注度越来越高。我们可能会遇到压力，要求我们作出与影响我们的可持续发展事项有关的承诺，包括设计和实施F与可持续性有关的具体风险缓解战略举措。如果我们不能有效地解决影响我们业务的环境、社会和其他可持续发展问题，或制定和实现相关的可持续发展目标，我们的声誉和财务业绩可能会受到影响。为了实现我们的可持续发展目标并衡量这些目标的实现程度，我们可能会遇到成本增加的情况，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

此外，对环境、社会和其他可持续性问题的重视已经导致并可能导致通过新的法律和法规，包括新的报告要求。如果我们不遵守新的法律、法规或报告要求，我们的声誉和业务可能会受到不利影响。

1B项。未解决的员工评论。

没有。

项目2.财产

我们租用了位于亚利桑那州钱德勒的公司总部，以及我们在美国开展业务的大多数大都市市场的外地办事处设施。

第3项法律诉讼

我们可能会不时卷入在我们的正常业务过程中产生的诉讼、索赔、诉讼和其他法律程序，包括第三方关于侵犯知识产权、违反合同或保修或与雇佣有关的事项的主张。我们目前并不参与任何诉讼、索赔、诉讼或其他法律程序，而这些诉讼、索赔、诉讼或其他法律程序的结果如果对我们不利，将个别或总体上对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

诉讼的结果本质上是不确定的。如果在报告期内对我们不利的一个或多个法律问题得到解决，金额超过管理层的预期，我们在该报告期的财务状况、经营业绩或现金流可能会受到不利影响，可能会造成重大影响。

第四项矿山安全信息披露

不适用。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

普通股市场信息

自2021年9月1日业务合并结束以来，我们的A类普通股和认股权证已在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码分别为“OPAD”和“OPAD WS”。在此之前，我们的A类普通股或认股权证没有公开交易市场。

我们的B类普通股没有成熟的公开交易市场。

纪录持有人

截至2022年2月25日，我们A类普通股的登记持有人有82人，认股权证的登记持有人有4人。

我们B类普通股的所有股份由布莱恩·贝尔，公司首席执行官兼创始人，或贝尔先生控制的实体.

分红

如果我们的董事会宣布任何股息，我们的A类和B类普通股都有权获得股息，但所有类别的已发行股票都有优先获得股息的权利。到目前为止，我们还没有就普通股支付任何现金股息。我们可能会保留未来的收益(如果有的话)，用于进一步发展和扩大我们的业务，目前没有计划在可预见的未来支付现金股息。任何未来派发股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于(其中包括)我们的财务状况、经营结果、资本要求、未来协议和融资工具中包含的限制、业务前景以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

出售未注册的股权证券

所需信息此前已在我们于2021年9月7日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前Form 8-K报告中披露。

收益的使用

2020年10月23日，超新星完成了4025万单位的首次公开募股，其中包括525万单位的超额配售。出售的单位以每单位10.00美元的发行价出售，总收益为4.025亿美元。此次发行的证券是根据证券法在表格S-1(第333-249053号)的登记声明中登记的。美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)宣布注册声明于2020年10月20日生效。

我们总共支付了1410万美元的承销折扣和佣金，以及2280万美元的与首次公开募股(IPO)相关的其他发行成本。

在超新星首次公开发行(IPO)、全面行使超额配售选择权和出售与首次公开发行(IPO)相关的私募认股权证所获得的毛收入中，4.025亿美元存入了一个信托账户。

在扣除与现有股东行使赎回权有关的3.685亿美元的付款后，紧接交易结束前的余额约3400万美元仍留在信托账户中。信托账户中的剩余金额用于为企业合并提供资金。

购买股权证券

在截至2021年12月31日的三个月里，我们没有回购普通股。

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股票表现图表

下图显示了2021年9月1日的总回报，这是我们的A类普通股在2021年9月1日开始交易的第一天。企业合并的结束，截至2021年12月31日，(I)我们的A类普通股，(Ii)罗素2000指数，以及(Iii)纳斯达克房地产和其他金融服务指数。这张图假设在2021年9月1日，我们每只A类普通股、罗素2000指数、纳斯达克房地产和其他金融服务指数都投资了100亿美元，所有股息都进行了再投资。图表中反映的比较并不是为了预测我们股票的未来表现，也可能不代表我们未来的表现。

第六项。[已保留]

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第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

下面的讨论和分析提供了Offerpad管理层认为与评估和了解Offerpad的综合经营业绩和财务状况有关的信息。讨论应与本年度报告表格10-K项目8“财务报表和补充数据”中的合并财务报表和附注一并阅读。

本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。请参阅本表格10-K中的“关于前瞻性陈述的告诫”。由于各种因素，包括本表格第1A项“风险因素”中陈述的因素，Offerpad的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。10-K我们于2021年9月24日向美国证券交易委员会提交了S-1表格注册说明书(文件第333-259790号)，并于2021年10月1日被美国证券交易委员会宣布生效，招股说明书中曾报告过截至2019年12月31日止年度与截至2019年12月31日止年度的比较。招股说明书的标题是《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》。

除文意另有所指外，凡提及“我们”、“我们”和“本公司”，均指OfferPad，Inc.及其合并子公司在业务合并(定义见下文)之前的业务和运营，以及OfferPad Solutions Inc.及其合并子公司在业务合并完成后的业务和运营。

概述

Offerpad成立于2015年，旨在通过将先进的技术解决方案与基础行业专业知识相结合，创造更好的住宅房地产体验。我们为按需客户提供简化的、数据驱动的iBuying和房地产解决方案。我们的数字“解决方案中心”平台为用户提供了全面的、以客户为中心的体验，使他们能够高效地在线销售和购买房屋，并简化了对抵押贷款和产权保险等辅助服务的访问。

我们的平台提供了一种独特的双重方式来帮助房屋卖家。在我们的“快速”服务中，卖家可以访问我们的网站或移动应用程序，在24小时内收到有竞争力的房屋现金报价，并快速成交，而不会像传统房地产销售那样带来重大不便。在我们的“Flex”产品中，我们利用我们的技术、规模和物流专业知识来翻新并将卖家的房屋挂牌出售，同时通常还向卖家提供备用的“快递”现金报价，从而提供流程的可选性和结果的确定性。我们的平台为购房者提供了在线浏览和参观房屋的机会，通过他们的移动设备即时访问我们的房源，并在他们自己的时间内通过一个简单的过程在线提交购买报价，无论是否有代理。我们还提供与内部代理的无缝、集成访问，以便为购买房屋提供建议，以及通过我们首选的提供商之一访问抵押贷款服务。我们相信，通过向卖家提供“Express”和“Flex”，以及向买家提供有指导但灵活且可定制的体验，我们已经重新创造了房屋销售和购买体验，以满足现代消费者的数字和按需需求。

我们创建了一家开创性的iBuying公司和领先的按需房地产市场，从2015年成立到2021年12月31日，已经进行了总计约54亿美元的房屋交易。与我们有限的资本投入相比，我们的显著增长证明了我们的效率和结果驱动型文化，将我们的息后总贡献利润率(每套房屋售出)从2019年的约4900美元增加到2020年的约9000美元，并$22,900 in 2021。自成立以来，我们一直专注于改善我们整个市场的模式的单位经济性，并增加了随着规模的扩大而最大化运营杠杆的好处。我们战略增长方式的一个基础是首先证明我们的商业模式，控制成本，完善我们的估值自动化和物流运营，然后再扩展到更多的市场。我们在整个市场的息后利润率在2021年约为全公司的7%，这证明了我们对如何高效增长和进入新市场、改善单位经济和提高运营杠杆的理解。

截至2021年12月31日，Offerpad在近1500个城镇，覆盖2100多万人美国的大都会市场。

随着我们进一步拓展现有市场，推出新市场，并开发一系列新的辅助服务，我们期待着将我们的使命带给全国更多的房主和潜在购房者，为您提供最好的购房和售房方式。

企业合并

于2021年9月1日(“截止日期”)，我们完成了由OfferPad，Inc.(“Old Offerpad”)，Supernova Partners Acquisition Company，Inc.(特拉华州一家公司，“Supernova”)和特拉华州一家公司兰花合并子公司(Orchids Merge Sub，Inc.)于2021年3月17日签署的合并协议和计划(“合并协议”)所设想的交易。(“合并附属公司”)。根据这些交易，Merge Sub与Old Offerpad合并并并入Old Offerpad，Old Offerpad成为

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超新星的全资子公司(“业务合并”，与合并协议中描述的其他交易统称为“交易”)。

在交易结束日，超新星公司更名为Offerpad解决方案公司。(“Offerpad解决方案”)。

我们将业务合并计入反向资本重组，将Old Offerpad确定为会计收购方，将Supernova确定为会计收购方。虽然超新星是企业合并中的合法收购人，因为Old Offerpad被确定为会计收购人，旧要约簿的历史财务报表在业务合并完成后成为合并后公司的历史财务报表。因此，Offerpad Solutions作为合并后业务的母公司，是美国证券交易委员会注册人的继任者，这意味着我们之前几个时期的财务报表将在注册人未来提交给美国证券交易委员会的定期报告中披露。

由于反向资本重组，业务合并对我们报告的财务状况和业绩产生了重大影响。我们报告的财务状况和业绩中最重要的变化之一是现金和现金等价物的增加。在业务合并完成时，Offerpad Solutions获得的总收益为2.84亿美元，其中包括来自Supernova信托和运营账户的3400万美元，来自私募(“管道投资”)的2.0亿美元收益，以及执行远期购买协议的5000万美元收益。根据远期购买协议，Supernova的某些附属公司同意在交易完成时购买总计500万股Offerpad Solutions A类普通股和总计1,666,667股认股权证或每股10.00美元的Offerpad Solutions A类普通股，以及购买一股Offerpad Solutions A类普通股的一份认股权证的三分之一(“远期购买协议”)。业务合并的交易成本约为5120万美元，其中主要包括咨询、法律和其他专业费用，以及6340万美元的累计债务偿还(包括应计但未支付的利息)，这部分抵消了与业务合并结束同时支付的交易成本。

此外，在业务合并方面，我们在综合资产负债表上确认了2650万美元的权证负债，用于支付超新星先前发行并在业务合并中承担的公开认股权证和私募认股权证的公允价值，以及在业务合并结束时发行的额外私募认股权证。我们在每个报告期将认股权证调整为公允价值。认股权证负债须于每个资产负债表日重新计量，直至行使为止，公允价值的任何变动均在我们的综合经营报表中确认。由于经常性的公允价值计量，我们未来的财务报表和经营结果可能会基于我们无法控制的因素按季度波动。由于经常性的公允价值计量，我们预计我们将在每个报告期确认认股权证的非现金收益或亏损，此类收益或亏损的金额可能是重大的。

业务合并的结果是，我们成为在美国证券交易委员会注册并在纽约证券交易所上市的公司，这就要求我们雇佣更多的人员，并实施程序和流程，以满足上市公司的监管要求和惯例。作为一家上市公司，我们已经并预计将继续招致额外的年度运营费用，其中包括董事和高级管理人员责任保险、董事费用以及额外的内部和外部会计、法律和行政资源。

新冠肺炎对商业的影响

新冠肺炎疫情带来了前所未有的环境，这需要迅速而周到的行动来规划我们员工和客户的安全。2020年3月，我们启动了一项全公司范围内的家居工作政策，暂停了购房，以实施额外的安全协议，并评估我们每个市场的就地避难所和检疫订单的影响。新的安全协议包括为外地员工和客户提供个人防护用品，流程是与第三方顾问协调设计的。一旦我们对安全购房的能力感到满意，并更好地了解了就地避难所订单的影响，我们于2020年5月在所有市场恢复了采购，并在今年下半年加快了收购步伐。

尽管在2020年3月和4月暂停了购买，但在这段中断时期，我们继续积极出售库存，确保我们拥有具有吸引人的翻新功能的房屋，这些房屋的价格适合每个市场。在2020年下半年，我们很快认识到，在住房需求增加、可用住房供应较低以及持续的低利率环境的推动下，整体房屋销售环境迅速改善，但鉴于与新冠肺炎疫情相关的不确定性，我们在收购库存方面保持了保守的做法。截至2021年12月31日和2020年12月31日，房屋库存分别为11.326亿美元和1.714亿美元，而截至2019年12月31日的库存为3.436亿美元。在经历了2020年第二季度和第三季度收入的连续下降之后，我们在#年第四季度实现了收入的连续增长2020年和2021年每个季度，反思我们有能力在大流行期间管理我们的库存组合，并有效地恢复采购。尽管面临着挑战

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在2020年的情况下，我们全年创造了11亿美元的收入，同比下降1%。此外，在截至2021年12月31日的财年中，我们创造了21亿美元的收入，与截至2020年12月31日的财年相比增长了94.5%。

我们的商业模式

收入模式

我们的使命是为您提供买卖房屋的最佳方式。句号。Offerpad成立的目的是通过将先进的技术解决方案与基础的行业专业知识相结合，创造更好的住宅房地产体验。“Express”现金优惠是旗舰产品，允许客户按自己的时间表出售，而不需要参观、开放参观，以及将截止日期与新房子的购买日期保持一致。但是，这只是我们的解决方案中心为满足客户的独特需求而设计的几种产品中的一种。通过Offerpad“Flex”，客户可以与Offerpad合作，在公开市场上出售他们的房屋，同时利用Offerpad的礼宾和装修服务，并与Offerpad解决方案专家合作，帮助他们找到下一个家。通过Offerpad“Flex”，我们的客户基本上可以通过利用我们的个性化挂牌服务，同时拥有我们的初始现金优惠作为后备选项(通常最长可达60天)，从而实现双轨销售。

我们通常直接从个人卖家那里购买房屋。购房后，我们会进行必要的维修和升级，然后在我们的平台和多重挂牌服务(“MLS”)上挂牌出售。我们将这些房屋转售给个人消费者和机构投资者买家。目前，我们通过“Express”现金优惠购买的房屋销售收入是我们的主要收入来源；然而，随着我们推动这项服务的扩展，以及未来随着我们的全面产品供应的扩展和成熟，我们期望从我们的“Flex”服务中获得更大的贡献。

报盘

我们通过传统媒体、数字媒体、有机推荐和合作渠道产生对我们服务的需求。合作渠道包括与房屋建筑商、经纪公司和互补性行业合作伙伴的关系。感兴趣的房屋卖家访问我们的桌面或移动网站或应用程序，并填写一份关于他们房屋的简短问卷。如果房屋符合我们的合格标准，Offerpad员工将在24小时内通过电子邮件、电话或短信联系，提供和讨论Offerpad的现金购买报价，并审查客户可能感兴趣的任何其他服务，包括我们的Flex挂牌和买家代表服务以及我们的抵押贷款解决方案产品。如果客户选择在Offerpad Flex上列出他们的房屋，一旦客户使用Flex将房屋直接出售给买家，我们就会赚取服务费，通常是房屋销售价格的一个百分比。

房屋购置和翻新

一旦客户收到并审核了报价，如果他们选择继续，则会生成并签署购买合同。如果客户由第三方代理代理，我们除了支付代理费外，还将直接与该代理合作。签署后，Offerpad员工和第三方检查员(虚拟或亲自)访问住宅，以核实在承保期间收集的信息，并确定任何必要的维修。一旦同意维修(如果有的话)，房主就会选择符合他们需要的截止日期。选择截止日期的能力是一个非常重要的功能，因为它允许房主在购买下一套房子或其他有影响力的活动前后关闭。

如果承保过程中认为有必要进行翻新，Offerpad项目经理将在我们完成购房后开始协调翻新工作。我们利用Offerpad雇用的工头和船员以及第三方专家进行必要的翻新。我们的翻新策略专注于通过增值升级来最大化回报，并确保房屋处于随时可供使用的状态，并根据市场水平的趋势不断完善。我们通过质量、成本和及时性评估积极管理我们的供应商网络。

房屋转售

翻新后，Offerpad员工完成最后检查，以确保根据计划和质量规范执行翻新。高效地交出我们的库存是很重要的，因为我们在拥有房子的同时会产生持有成本(包括财产税、保险、公用事业和房主协会会费)和融资成本。然而，我们经常做出战略决策或提供旨在产生更高回报的服务，即使这会导致平均库存持有期的增加。为了最大限度地缩短销售期，我们通过各种各样的网站和平台推销我们的房屋，以产生买家的需求。这包括Offerpad网站和移动应用程序、本地MLS，以及跨在线房地产门户的联合。

在挂牌出售房屋之前，Offerpad资产经理将使用与购买过程中使用的相同的承保技术重新评估当前市场和可比房产，以相应地为房屋定价。我们的收购和转售团队密切合作，确保在定价决策中捕捉和预期市场水平的趋势。转售过程中的最终目标是在考虑定价和持有期时实现投资回报最大化。

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一旦收到一套房子的购买报价，我们就与买家进行谈判，在价格、条款和条件达成一致后，我们就签订购买合同。如果买方由代理人代表，我们直接与代理人合作。然后，买家对房屋进行例行检查，并在融资和成交后获得房屋所有权。我们从成交时收到的资金中支付购房者的代理佣金。

影响我们业绩的因素

现有市场的市场渗透

住宅房地产是最大的产业之一，拥有2020年房屋交易额约为1.9万亿美元根据全美房地产经纪人协会(NAR)的数据，截至2020年，该公司高度分散，有超过10万家券商。2021年，我们估计我们捕获了大约0.9%的市场在我们当时活跃的21个市场中占有一席之地。鉴于这种高度的碎片化，我们认为，将以解决方案为导向的方法引入市场，提供多种购买和销售服务，以满足客户的独特需求，可能会导致市场份额持续增长，并加快数字模式的采用。我们已经在某些市场证明了更高的市场份额，这为随着我们的产品扩展和发展而扩大我们的整体市场渗透率提供了背景。通过提供一致、透明和独特的体验，我们希望继续在过去成功的基础上再接再厉，进一步加强我们的品牌和消费者的采用率。

向新市场扩张

自2015年推出以来，截至2020年底，我们已经扩展到14个市场，2021年期间，我们又扩展了7个市场，截至12月31日，我们的总服务市场达到21个。2021年此外，在2022年第一季度，我们宣布已经扩展到另外三个市场。

我们的21个市场覆盖范围很广。650万人中的20%美国2020年售出的房屋。考虑到目前的覆盖范围，我们相信有很大的机会增加现有市场的市场渗透率，并通过新的市场扩张来增长我们的业务，尽管新的市场扩张通常会产生较低的初始利润率，因为我们开始运营时会随着规模的扩大而增加。此外，由于我们对翻新的战略方针，以及我们的Flex产品的上市和买家代表，我们相信整个潜在市场的很大一部分可以通过我们的商业模式提供服务。

虽然我们打算灵活地评估市场切入点，但我们通常会寻求以与现有市场类似的质量向新市场扩张，包括中间价、年度交易数量，以及新房屋建筑商的强劲存在。我们相信，我们平台的规模和多功能性将使我们能够继续向新市场扩张，我们的主要进入壁垒主要包括扩大业务所需的资金和消费者采用我们的房地产产品的趋势。

辅助产品和服务

我们长期战略的核心是提供一整套产品来满足我们客户的独特需求。因此，我们认为增加额外的产品和服务以及额外的产品特定功能对于支持这一战略至关重要。我们的目标是在一个流畅、高效、数字驱动的平台上向客户提供我们的产品，重点放在透明度和易用性上。主要目标是能够提供与核心房地产交易捆绑在一起的多种服务，允许客户捆绑和节省。虽然进一步开发这些产品和服务将需要大量投资，增加我们现有的产品和服务，并提供更多的辅助产品和服务，可能包括独立改装服务、能效解决方案、智能家居技术、保险、移动服务和家庭保修服务，但我们相信这将增强我们的单位经济性，并使我们能够更好地优化定价。一般来说，我们的辅助产品和服务的收入和利润率不同于我们的“Express”产品，后者占我们收入的绝大部分，大多数辅助产品和服务的每笔交易的平均收入低于我们的“Express”产品，但利润率更高。

单位经济学

我们将贡献利润率和利息后贡献利润率(参见“-非GAAP财务指标”)视为单位经济表现的关键业绩指标，目前这两个指标主要由我们的Express交易推动。未来财务业绩的改善预计将由通过以下举措扩大单位水平利润率来推动：

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经营杠杆

我们利用我们的技术和产品团队来设计系统和工作流程，使我们的运营团队更加高效，能够支持和扩展业务。许多职位都被认为是以数量为基础的，随着我们的持续增长，我们专注于开发更多的自动化工具，以获得更多的杠杆作用。此外，随着我们业务的持续增长，我们希望能够在我们的成本结构中更固定的部分获得运营杠杆，而不是纯粹的可变。这些类型的成本包括一般和行政费用以及某些营销和信息技术费用，这些费用的增长速度低于收入增长的正比。

库存融资

我们的商业模式需要大量资金来购买库存房屋。库存融资是我们增长的关键推动因素，我们依赖我们的无追索权资产担保融资工具，其中包括高级和夹层担保信贷工具来为我们的购房融资。如果无法充分利用这些类型的设施，或无法以有利的条件维护这些类型的设施，将会影响我们的业绩。见“--流动性和资本资源--融资活动”。

季节性

住宅房地产市场是季节性的，不同市场的情况各不相同。通常，最多的交易发生在春季和夏季，较少的交易发生在秋季和冬季。我们的财务业绩，包括收入、利润率、库存和融资成本，从历史上看都具有与住宅房地产市场大体一致的季节性特征，我们预计这一趋势将在未来继续下去。

风险管理

我们的商业模式是以这样的价格收购房屋，这将使我们能够向消费者提供有竞争力的报价，同时能够通过翻新过程增加价值，并重新挂牌，以便在相对较短的时间内获利出售。我们在承销和资产管理系统上投入了大量资源。我们的软件工程和数据科学团队专注于承保准确性、投资组合健康和工作流程优化。这使我们能够根据我们的技术、分析和当地房地产经验，对当地房地产市场状况的变化进行适当的评估和调整，以减轻我们的风险敞口。

非GAAP财务指标

除以下经营结果外，我们还报告某些不符合或不符合美国公认会计原则(“GAAP”)的财务衡量标准。在评估我们的经营业绩时，这些衡量标准作为分析工具有其局限性，不应单独考虑或作为包括毛利和净收入在内的GAAP衡量标准的替代品。我们的非GAAP财务衡量标准可能与其他报告类似名称的公司不同，因此，我们报告的非GAAP财务衡量标准可能无法与我们行业或其他行业的公司的非GAAP财务衡量标准相提并论，因此，我们报告的非GAAP财务衡量标准可能与我们行业或其他行业的公司的非GAAP财务衡量标准不同。

调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润(及相关利润率)

为了向投资者提供有关我们利润率的更多信息，我们纳入了调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润(以及相关利润率)，这些都是非GAAP财务衡量标准。我们相信，调整后的毛利润、贡献利润和贡献利润是投资者有用的财务指标，因为它们被管理层用来评估我们整个市场的单位水平经济和经营业绩。这些措施中的每一项都是为了展示与给定时期内售出的房屋相关的经济状况。我们通过计入当期出售房屋(和辅助服务)产生的收入，只计入可直接归因于此类房屋销售的费用(即使此类费用已在前几个时期确认)，不包括与截至列报期末仍在库存中的房屋相关的费用。贡献利润为投资者提供了一种衡量标准，以评估Offerpad在考虑购房成本、翻新和维修成本后，在报告期内出售房屋产生回报的能力。

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并根据持有成本和销售成本进行调整。扣除利息后的贡献利润通过计入报告期内出售房屋的利息成本(包括高级和夹层担保信贷安排)进一步影响毛利。我们相信，这些措施有助于进行有意义的期间间比较，并表明我们在考虑到与列报期间出售的资产直接相关的成本后，有能力为出售的资产产生回报。

调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润(以及相关利润率)是对我们经营业绩的补充衡量标准，作为分析工具存在局限性。例如，这些计量包括根据公认会计准则在前几个期间记录的成本，不包括与期末库存房屋相关的在同一时期根据公认会计准则记录的成本。

因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代品。我们将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标进行了调整，即毛利。

调整后的毛利/利润率

我们将调整后毛利计算为GAAP下的毛利，调整后的毛利经(1)净存货减值加上(2)与当期销售并计入收入成本的房屋相关的利息支出调整后的毛利。存货减值净额的计算方法为：将期末存货的存货减值费用加回期内记录的存货减值费用，并减去本期已售出房屋的前期存货减值费用。我们将调整后毛利定义为调整后毛利占收入的百分比。

我们将这一指标视为衡量业务表现的重要指标，因为它反映了特定时期销售房屋的毛利率表现，并提供了不同报告期的可比性。调整后的毛利润有助于管理层评估针对特定转售队列处理房屋的关键阶段(收购、翻新和转售)的绩效。

贡献利润/利润率

我们将贡献利润计算为调整后毛利润减去(1)当期销售房屋产生的直接销售成本，减去(2)当期销售、营销和运营期间售出房屋的持有成本，减去(3)本期销售房屋在销售、营销和运营中记录的持有成本，再加上(4)其他收入，这在历史上主要包括我们从与OPHL业务相关的投资中获得的净收入。我们持有成本的构成在下面的对账表格的脚注中进行了说明。我们将贡献利润定义为贡献利润占收入的百分比。

我们认为这一指标是衡量业务表现的重要指标，因为它反映了特定时期内销售房屋的单元级表现，并提供了不同报告期的可比性。贡献利润帮助管理层评估与特定转售队列直接相关的流入和流出。

供款利润率/息后利润率

我们将扣除利息后的贡献利润定义为贡献利润，减去(1)与在本报告期间出售并记录在收入成本中的房屋相关的利息费用，减去(2)与在本报告期间出售的房屋相关的利息费用，记录在销售成本中，并且以前不包括在调整后的毛利润中，以及(3)减去在本期间出售的房屋发生的优先和夹层担保信贷安排下的利息费用。这包括在销售发生的前几个时期记录的利息支出。我们的高级和夹层担保信贷安排以我们的房屋库存为担保，在购买时按房屋提款，并要求在房屋出售时偿还。看见“--流动性和资本资源--融资活动.”我们将扣除利息后的贡献边际定义为扣除利息后的贡献利润占收入的百分比。

我们认为这一指标是衡量企业业绩的重要指标。当完全承担融资成本时，贡献息后利润有助于管理层评估贡献利润率表现，按上述标准计算。

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下表显示了我们调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润与我们的毛利润的对账，毛利润是GAAP最直接的可比性指标：

调整后净收益(亏损)和调整后EBITDA

我们还提出了调整后的净收入(亏损)和调整后的EBITDA，这是非公认会计准则的财务衡量标准，我们的管理团队用它们来评估我们的基本财务表现。我们相信，这些衡量标准提供了对经过非经常性或非现金项目调整后的期间业绩的洞察力。

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我们将调整后净收益(亏损)计算为经权证负债公允价值变动调整后的公认会计准则净收益(亏损)。我们将调整后净收益(亏损)边际定义为调整后净收益(亏损)占收入的百分比。

我们将调整后的EBITDA计算为调整后的净收益(亏损)，调整后的净收益(亏损)经利息支出、资本化利息摊销、税项、折旧和摊销以及基于股票的薪酬支出调整后。我们将调整后的EBITDA利润率定义为调整后的EBITDA占收入的百分比。

调整后的净收入(亏损)和调整后的EBITDA是对我们根据公认会计准则计算的经营业绩衡量标准的补充，具有重要的局限性。例如，调整后净收益(亏损)和调整后EBITDA不包括根据GAAP要求记录的某些成本的影响，可能与本行业其他公司或其他行业公司提出的同名指标有很大不同。因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代品。

下表列出了我们调整后的净收入(亏损)和调整后的EBITDA与我们的GAAP净收入(亏损)的对账，GAAP净收入(亏损)是GAAP最直接的可比性衡量标准：

我们运营结果的组成部分

收入

我们的收入主要来自公开市场上的房屋销售。房屋销售收入在交易结束时确认，当时房产的所有权和占有权转让给了买家。每一次房屋销售确认的收入金额等于房屋净值扣除转售优惠和对买家的信用后的销售价格。

收入成本

收入成本包括房屋准备转售日期之前发生的初始购房成本、翻新成本、持有成本和利息，以及房地产库存减值(如果有的话)。这些成本在房产持有期间累计在房地产库存中，并在房产出售时按特定的确认方法计入收入成本。

运营费用

销售、市场营销和运营

销售、营销和运营费用包括购房者的房地产中介佣金、广告和房屋准备转售后发生的房屋持有成本，其中包括水电费、税费、维护费和其他成本。销售、营销和运营费用还包括支持销售、营销和房地产库存运营的员工费用，如工资、福利和基于股票的薪酬。销售、营销和运营费用在发生时计入运营费用。

一般事务和行政事务

一般和行政费用主要包括员工费用，包括高管、财务、人力资源、法律和行政人员的工资、福利和基于股票的薪酬。一般和行政费用还包括第三方专业服务费和房租费用。作为一家上市公司，我们已经并预计将继续招致额外的年度费用。参见上面的“-企业合并”。

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技术与发展

技术和开发费用包括员工费用，包括从事网站应用程序、移动应用程序和软件开发的设计、开发和测试的员工和承包商的工资、福利和基于股票的薪酬费用。技术和开发费用在发生时计入运营费用。

认股权证负债的公允价值变动

认股权证负债的公允价值变动包括权证负债在每个报告期重新计量为公允价值而录得的损益。

利息支出

利息支出主要包括借款利息，包括与我们的高级担保信贷安排、夹层担保信贷安排和其他应付票据相关的债务发行成本的摊销。高级抵押信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆借利率参考利率加保证金计息，而夹层抵押信贷安排下的借款按固定利率计息。我们预计，随着库存的增加和向更多市场的扩张，我们的利息支出将会增加。

其他(收入)费用，净额

除其他(收入)支出外，净额主要包括处置固定资产的收益和在我们对OPHL的历史投资下处理的住房贷款的收入。

所得税费用

我们按照资产负债法核算所得税，这要求确认已包括在合并财务报表中的事件的预期未来税收后果的递延税项资产和递延税项负债。根据这一方法，我们根据资产和负债的财务报表和税基之间的差异，通过使用预期差异将逆转的年度的现行税率来确定递延税项资产和负债。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收入中确认。

我们评估现有的正面和负面证据，以估计未来是否会产生足够的应税收入，以允许使用现有的递延税项资产。评估的一个重要的客观负面证据是截至2021年12月31日的三年期间发生的累计损失。这些客观证据限制了考虑其他主观证据的能力，例如我们对未来增长的预测。在此评估的基础上，我们针对截至2021年、2020年和2019年12月31日的递延税项净资产记录了全额估值津贴。

然而，如果对结转期内未来应税收入的估计减少或增加，或者不再存在以累计亏损形式存在的客观负面证据，并给予主观证据(如我们的增长预测)额外的权重，则被视为可变现的递延税项资产的金额可能会进行调整。如果我们确定我们能够在未来实现我们的递延税项资产超过其净记录金额，我们将对递延税项资产估值免税额进行调整，这将减少我们的所得税拨备。

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经营成果

下面详细介绍了我们的综合经营业绩，其中包括对我们经营业绩的讨论，以及解释我们在报告期间经营业绩发生重大变化的重要项目：

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

收入

收入E增加10.062亿美元，即94.5%，增至20.704亿美元截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比。这一增长主要是由于更高的销售量和更高的平均售价。WE在截至2021年12月31日的一年中售出了6,373套住房，而to 4,281 ho截至2020年12月31日止年度的MES，增长49%。此外，二手房的平均价格从截至2020年12月31日的一年的24.9万美元上涨了31%，至截至2021年12月31日的一年的32.5万美元。这些增长是由于我们的战略市场扩张计划导致市场数量增加，现有市场渗透率增加，以及截至2021年12月31日的一年，市场上住房供应有限和消费需求强劲导致整体住宅价格上涨的结果。

收入成本和毛利

与截至2020年12月31日的财年相比，截至2021年12月31日的财年，收入成本增加了8.862亿美元，增幅为90.7%，达到18.626亿美元。这一增长主要归因于更高的销售量和更高的购房均价。

截至2021年12月31日的一年，毛利率提高到10.0%，而截至2020年12月31日的一年，毛利率为8.2%。毛利率的改善主要是由于我们的市场都处于有利的房地产市场状况，从而实现了更高的转售价格。截至2021年12月31日的一年。与2020年下半年相比，2021年下半年的平均转售房屋价格和平均购房价格之间的差额减少，部分抵消了毛利率的改善。这一下降主要是由于我们为应对2020年第二季度新冠肺炎大流行而做出的风险缓解努力的影响，这导致了更保守的收购承销，以应对增加的市场不确定性。

销售、市场营销和运营

与截至2020年12月31日的财年相比，截至2021年12月31日的财年，销售、营销和运营费用增加了7010万美元，增幅为91.3%，达到1.469亿美元。这一增长主要是由于我们在截至2021年12月31日的一年中继续加大营销力度，增加了3,380万美元的广告费用，此前我们在2020年第二季度为应对新冠肺炎疫情而采取的风险缓解措施的影响，当时我们大幅减少了营销投资。这一增长还归因于与员工人数增加相关的更高的员工薪酬成本，以及由于房屋销量的大幅增长而支付给购房者经纪人的房地产中介佣金增加。

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一般事务和行政事务

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的一年，一般和行政费用增加了1280万美元，增幅为73.4%，达到3030万美元。这一增长主要是由于员工薪酬增加所致与业务当前和预期未来增长导致的员工人数增加相关的国家成本，以及2021年9月1日业务合并导致的与获得董事和高级管理人员责任保险相关的成本增加。

技术与发展

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的一年，技术和开发支出增加了360万美元，增幅为49.4%，达到1090万美元。这一增长主要归因于与员工人数增加相关的更高的员工薪酬成本，这是业务目前和预期未来增长的结果。

认股权证负债的公允价值变动

在截至2021年12月31日的一年中，认股权证负债的公允价值变化代表着250万美元的收益，这是对与业务合并相关的认股权证负债进行公允价值调整的结果。

利息支出

与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年，利息支出增加了580万美元，增幅为58.0%，达到1580万美元。这一增长主要是由于我们的担保信贷贷款的平均未偿还余额增加，这是由于贷款融资的房地产库存增加，但与这些担保信贷贷款相关的利率下降部分抵消了这一增长。

其他收入，净额

截至2021年12月31日的年度内的其他收入净额主要是出售固定资产的收益。在截至2020年12月31日的一年中，其他收入净额主要是根据我们在OPHL的历史投资处理的住房贷款获得的收入。

所得税费用

我们的有效税率在截至2021年12月31日的年度为2.6%，在截至2020年12月31日的年度为(0.7%)。我们在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年的有效税率与联邦法定税率21%不同，这主要是因为我们的递延税收资产、基于股票的薪酬和州税上记录的估值津贴。我们对我们的递延税项资产记录了全额估值免税额，这样我们的所得税支出只反映了基于收入或商业的州税。

流动性与资本资源

概述

为了保持流动性以应对新冠肺炎疫情，2020年3月，我们暂停了招聘，大部分广告支出，并减少了其他可自由支配的支出。在2020年下半年，我们开始增加招聘和营销以及广告活动，并持续到2021年。此外，我们在2020年3月下旬暂停了购房；然而，到2020年5月，我们在所有市场都恢复了购房。

现金和现金等价物余额由存放在金融机构的经营性现金组成。我们的主要流动性来源历来是由我们的运营和融资活动产生的现金组成的。截至2021年12月31日，我们的现金和现金等价物为1.698亿美元，未提取借款能力总额为6.667亿美元，其中包括我们的高级担保信贷安排下的5.556亿美元和夹层担保信贷安排下的1.111亿美元(如下所述)。

在截至2021年12月31日的一年中，我们创造了净收入。然而，从成立到2020年12月31日，我们每年都会发生亏损，未来可能还会出现更多亏损。我们将继续投资发展和扩大我们的业务。这些投资包括基础设施的改善和软件的持续改进，以及在我们向新市场扩张的过程中在销售和营销方面的投资。

我们预计，随着我们寻求增加库存并向全美更多市场扩张，我们的营运资金需求在不久的将来将继续增加。我们相信，我们手头的现金(包括我们通过业务合并、管道投资和远期购买协议获得的现金)，加上转售房屋的收益和根据我们现有的信贷安排或签订新的融资安排可获得的未来借款的现金，将足以满足我们的短期和长期营运资本和资本支出。

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至少在未来12个月内的需求。不过，我们是否有能力支付营运资金及资本开支，部分视乎一般经济、财政、竞争、立法、监管及其他可能非我们所能控制的情况而定。根据这些和其他市场状况，我们可能会寻求额外的融资。信贷市场的波动可能会对我们获得债务融资的能力产生不利影响。如果我们通过发行股票、股权挂钩证券或债务证券筹集更多资金，这些证券可能拥有高于我们普通股权利的权利、优惠或特权，或者可能需要我们同意不利的条款，我们现有的股东可能会遭受严重稀释。

融资活动

我们的融资活动主要包括在我们的高级担保信贷安排下借款、夹层担保信贷安排和新发行的股票。从历史上看，我们需要获得外部融资资源，才能为增长、向新市场扩张和战略举措提供资金，我们预计这种情况将在未来继续下去。我们进入资本市场的机会可能会受到我们无法控制的因素的影响，包括经济状况。

买卖高价值资产，如独栋住宅，是非常现金密集型的，对我们的流动性和资本资源有重大影响。我们主要使用无追索权担保信贷安排，包括高级担保信贷安排和夹层担保信贷安排，为我们很大一部分房地产库存和相关房屋翻新提供资金。然而，我们的一些担保信贷安排并未完全承诺，这意味着如果适用的贷款人选择不这样做，他们可能没有义务预支新的贷款资金。我们获得并保持获得这些或类似类型的信贷安排的能力，对我们经营业务具有重要意义。

高级担保信贷安排

以下概述了与我们的高级担保信贷安排相关的某些细节(单位为千，利率除外)：

截至2021年12月31日，我们有四个高级担保信贷安排，用于为购房和建立库存提供资金，其中三个与单独的金融机构合作，一个与关联方合作，持有我们A类普通股的5%以上。以伦敦银行同业拆息参考利率加2.50%的保证金为基准，向金融机构借入高级担保信贷安排的贷款应计利息。与关联方有关的高级担保信贷安排的借款按LIBOR参考利率加4.00%的保证金计息。自2022年1月1日起，与关联方在高级担保信贷安排上的借款应计利息，利率基于LIBOR参考利率加4.00%的保证金，最低利率为6.00%。与关联方的高级担保信贷安排在财产资格方面提供了更大的灵活性，并提高了资金运营效率。

我们的优先担保信贷安排下的借款以优先担保信贷安排融资的房地产库存为抵押。贷款人只对担保债务的资产有合法追索权，对我们没有一般追索权，只有有限的例外。然而，我们已经在我们的高级和夹层担保信贷安排下，在涉及Offerpad实体的“不良行为”的情况下，以及在我们通常控制的某些其他有限情况下，为SPE的某些义务提供了有限的无追索权分拆担保。每个高级安全设施都包含资格要求，这些要求决定了是否可以为物业融资。当我们转售房屋时，所得款项将用于减少相关高级担保信贷安排和夹层担保信贷安排下相应的未偿还余额。

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夹层担保信贷安排

除高级抵押信贷安排外，我们还利用夹层抵押信贷安排，该等安排在结构及合约上均从属于相关的优先抵押信贷安排。下面总结了与我们的夹层担保信贷安排相关的某些细节(单位为千，利率除外)：