美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 

________________

 

表格10-K

(标记一)

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至2021年12月31日的财政年度

或

 

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

关于从到的过渡期

委托会档案编号：814-00861

 

 

FIDUS投资公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

 

 

 

马里兰州

 

27-5017321

(述明或其他司法管辖权

公司或组织)

 

(税务局雇主

识别号码)

 

 

奥灵顿大道1603号，1005号套房

伊利诺伊州埃文斯顿

 

60201

(主要行政办公室地址)

 

(邮政编码)

(847) 859-3940

(注册人的电话号码，包括区号)

 

 

根据该法第12(B)条登记的证券：

 

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股，每股票面价值0.001美元

FDUS

纳斯达克全球精选市场

 

 

根据该法第12(G)条登记的证券：无

 

 

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

Yes  No 

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。

Yes  No 

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是否

1

 

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是否

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

 

 

 

 

 

 

 

大型加速文件服务器

 

 

加速文件管理器

 

 

 

 

 

非加速文件服务器

 

 

规模较小的报告公司

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

新兴成长型公司

 

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。？

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是否

2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价为17.00美元，总市值为409,517,352美元。仅为计算这一金额，注册人的所有董事和高管均被视为关联公司。截至2022年3月1日，已发行的注册人普通股有24,437,400股。

 

 

以引用方式并入的文件

根据第14A条向美国证券交易委员会提交的与注册人2022年股东年会相关的委托书部分，将在本表格10-K的第三部分中引用。此类委托书将在注册人截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

 

 

 

 

2

 

目录

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

页面

 

第一部分

 

 

 

 

第1项。

 

公事。

 

 

6

 

 

 

 

第1A项。

 

风险因素。

 

 

28

 

 

 

 

项目1B。

 

未解决的员工评论。

 

 

55

 

 

 

 

第二项。

 

财产。

 

 

55

 

 

 

 

第三项。

 

法律诉讼。

 

 

55

 

 

 

 

第四项。

 

煤矿安全信息披露。

 

 

55

 

 

第II部

 

 

 

 

第五项。

 

注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

 

 

56

 

 

 

 

第六项。

 

选定的合并财务数据。

 

 

59

 

 

 

 

第7项。

 

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

 

 

60

 

 

 

 

第7A项。

 

关于市场风险的定量和定性披露。

 

 

78

 

 

 

 

第八项。

 

合并财务报表和补充数据。

 

 

79

 

 

 

 

第九项。

 

与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。

 

 

124

 

 

 

 

第9A项。

 

控制和程序。

 

 

124

 

 

 

 

项目9B。

 

其他信息。

 

 

124

 

 

 

 

 

 

 

 

项目9C。

 

关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

 

 

124

 

 

第三部分

 

 

 

 

第10项。

 

董事、高管和公司治理。

 

 

125

 

 

 

 

第11项。

 

高管薪酬。

 

 

125

 

 

 

 

第12项。

 

若干实益拥有人的担保所有权及管理层及相关股东事宜。

 

 

125

 

 

 

 

第13项。

 

某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

 

 

125

 

 

 

 

第14项。

 

首席会计师费用及服务费。

 

 

125

 

 

第四部分

 

 

 

 

第15项。

 

展品和财务报表明细表。

 

 

126

 

 

 

 

 

 

签名

 

 

128

 

 

 

 

3

 

关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告(以下简称“年度报告”)包含涉及重大风险和不确定因素的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对Fidus投资公司、我们当前和未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”、“继续”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将会”、“可能”、“应该”、“目标”、“项目”以及这些词语的变体和类似表述旨在识别前瞻性陈述。本年度报告中关于Form 10-K的前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，包括以下陈述：

•
我们未来的经营业绩以及与新冠肺炎疫情持续影响相关的不确定性；
•
金融和贷款市场的变化；
•
我们的业务前景和我们投资组合公司的前景，包括我们和他们实现我们各自目标的能力，这是当前新冠肺炎疫情的结果；
•
我们预期进行的投资的影响；
•
我们的合同安排和与第三方的关系；
•
我们未来的成功依赖于整体经济，它对我们投资的行业的影响，以及新冠肺炎疫情对它的影响；
•
我们投资组合公司实现目标的能力；
•
我们预期的融资和投资；
•
我们的现金资源和营运资本是否充足；
•
我们投资组合公司运营产生现金流的时间(如果有的话)以及新冠肺炎疫情对其的影响；
•
投资顾问为我们寻找合适投资、监测和管理我们的投资以及新冠肺炎疫情对其影响的能力；
•
我们的投资顾问有能力吸引和留住高素质的专业人士；
•
我们的监管结构和税收待遇；
•
我们作为BDC和RIC运营的能力，以及作为SBIC运营的每个基金的能力；
•
任何股利分配的时间、形式和数额；
•
利率波动，包括伦敦银行同业拆借利率停用，以及通胀对我们业务的影响；
•
对投资组合公司的任何投资的估值，特别是那些没有流动性的交易市场的投资；以及
•
我们挽回未实现损失的能力。

这些陈述不是对未来业绩的保证，受风险、不确定性和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，难以预测，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同，包括但不限于：

•
经济下滑，包括当前新冠肺炎疫情的结果，可能会削弱我们投资组合公司继续运营的能力，这可能导致我们对此类投资组合公司的部分或全部投资损失；
•
可用信贷收缩和/或无法进入股票市场，包括新冠肺炎疫情的结果，可能会损害我们的贷款和投资活动；
•
利率波动可能会对我们的业绩产生不利影响，特别是因为我们将杠杆作为我们投资策略的一部分；以及
•
我们在第1A项中确定的风险、不确定因素和其他因素。-风险因素包含在我们截至2021年12月31日的10-K表格年度报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中。

尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的，因此，基于这些假设的前瞻性陈述也可能是不准确的。重要的假设包括我们发起新债务投资的能力、一定的利润率和盈利水平以及额外资本的可用性。鉴于这些和其他不确定性，列入一项预测或前瞻性陈述

4

 

在本年度报告中，我们不应被视为我们的计划和目标将会实现的代表。这些风险和不确定因素包括第一部分题为“风险因素”的项目1A以及本年度报告其他部分所描述或确定的风险和不确定性。您不应过度依赖这些前瞻性陈述作为对实际结果的预测，这些前瞻性陈述仅适用于本年度报告之日。

 

5

 

第一部分

除另有说明外，凡提及“我们”、“FIDUS”和“FIC”时，均指FIDUS投资公司及其合并子公司。本年度报告中的一些陈述属于前瞻性陈述，适用于我们，与未来事件、未来业绩或财务状况有关。前瞻性表述涉及我们及其投资组合公司的风险和不确定因素，实际结果可能因任何原因与前瞻性表述中预测的结果大不相同，包括第1A项中讨论的那些因素。题为“风险因素”，并在本报告的其他地方。

项目1.业务

一般信息

FIDUS投资公司是马里兰州的一家公司，根据1940年的《投资公司法》(“1940法案”)，作为一家外部管理的商业发展公司(“BDC”)运营。FIC于2011年6月完成了首次公开募股(IPO)。此外，FIC已经选择，并打算每年都有资格被视为受监管的投资公司(“RIC”)，根据经修订的1986年国内税法(“守则”)第M章(“守则”)。截至2021年12月31日，我们的股票在纳斯达克全球精选市场上市，代码为FDUS。

FIC可直接或透过其两间全资拥有的投资公司附属公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)及Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(统称“基金II”及“基金III”)进行投资。FIDUS Investment GP，LLC是这些基金的普通合伙人，也是FIC的全资子公司。这些基金获得了美国小企业管理局(SBA)的许可，可以作为小企业投资公司(SBIC)运营。这些基金利用发行SBA担保债券的收益来提高我们股东的回报。截至2019年9月9日，Fidus Mezzanine Capital，L.P.(以下简称基金I)完成了清盘计划，放弃了SBIC牌照，不能再发行额外的SBA担保债券。我们相信，利用FIC和基金作为投资工具，为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。鉴于我们可以通过SBA的SBIC债券计划获得成本较低的资金，我们预计在投资期内我们将继续通过这些基金进行投资，直到这些基金达到该计划下的借款上限。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过3.5亿美元。

概述

我们为中低端市场公司提供定制的债务和股权融资解决方案，我们将中端市场公司定义为收入在1000万美元至1.5亿美元之间的美国公司。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和与股权相关的投资的资本增值，提供有吸引力的风险调整后回报。我们的投资战略包括与企业主、管理团队和金融赞助商合作，为所有权交易、资本重组、战略收购、业务扩张和其他增长举措提供定制融资。尽管我们被归类为1940年法案意义上的非多元化投资公司，但我们保持着作为多元化投资公司运营的灵活性，而且这种做法已经持续了很长一段时间。我们寻求保持多元化的投资组合，以帮助减轻与特定公司、地区或行业相关的不利经济事件的潜在影响。

我们投资于拥有以下部分或全部属性的公司：可预测的收入；正的现金流；可防御的和/或领先的市场地位；多元化的客户和供应商基础；以及经过验证的具有强大运营纪律的管理团队。我们的目标是年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)在500万美元至3000万美元之间的中低端市场公司；然而，我们可能会不时机会性地投资于较大或较小的公司。我们对每个投资组合公司的投资通常在500万美元到3500万美元之间。

截至2021年12月31日，我们对70家投资组合公司进行了债务和股权投资，总公允价值为7.191亿美元。截至2021年12月31日，我们债务投资的加权平均收益率为12.3%。我们债务投资的加权平均收益率不等于我们股东的投资回报，而是与我们投资组合的一部分有关，并在支付所有费用和支出之前计算。加权平均收益率是使用截至2021年12月31日的按成本计算的债务投资的实际利率计算的，包括原始发行折扣(“OID”)和贷款发放费的增加，但不包括非应计状态的投资(如有)。不能保证加权平均收益率将保持在当前水平。截至2021年12月31日止年度，按每股资产净值计算的总回报率为28.3%，按市值计算的总回报率为53.9%。截至2020年12月31日止年度，按资产净值计算的总回报率为7.6%，按市值计算的总回报率为1.0%。按每股资产净值计算的总回报等于期内每股资产净值的变动，加上期内每股支付的股息，减去期内其他营业外变动，再除以期初每股资产净值。营业外变动包括除投资业务增加外影响每股资产净值的任何项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。基于市场价值的总回报等于我们普通股每股市场价值的变化

6

 

期内股份除以期初每股市价，并假设按期内股息再投资计划所得的价格进行股息再投资。尽管这两个数字反映了基金支出，但它们并不反映投资者可能支付的任何销售负担。

可用信息

我们的总部位于伊利诺伊州的埃文斯顿，我们的互联网地址是www.fdus.com。我们不会将我们网站上包含的信息作为本年度报告的一部分，或通过引用的方式将其纳入本年度报告。在我们以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提供该等材料后，我们将在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供我们的委托书、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的修正。美国证券交易委员会有一个网站www.sec.gov，其中包含报告、委托书和信息声明，以及其他有关发行人的信息，这些发行人和我们一样，以电子方式向美国证券交易委员会备案。本年度报告和其他报告的副本也可免费获取，请通过书面联系我们，地址为奥灵顿大道1603号，1005室，伊利诺伊州埃文斯顿，邮编：60201，邮编：投资者关系部。

我们的顾问

我们的投资活动由我们的投资顾问FIDUS Investment Advisors LLC管理，并由我们的董事会监督，董事会中的大多数人并不是1940年法案第2(A)(19)节所界定的FIC的“利害关系人”，我们在下文中将他们称为独立董事。根据我们和我们的投资顾问之间的投资咨询和管理协议的条款，我们的投资顾问负责确定我们的投资组合的组成，包括寻找潜在的投资，对潜在的投资和股权赞助商进行研究和调查，分析投资机会，构建我们的投资结构，并持续监控我们的投资和投资组合公司。我们的投资顾问的投资专业人员寻求利用他们重要的交易发起和采购、承销、尽职调查、投资结构、执行、投资组合管理和监控经验。这些专业人士在投资界建立了广泛的人脉网络，在投资构成我们主要关注点的资产方面获得了丰富的经验，并拥有投资于中低端市场公司所有级别资本结构的专业知识。

我们与我们的投资顾问的关系受《投资咨询协议》的约束和制约，可能会受到利益冲突的影响。我们根据投资咨询协议向我们的投资顾问支付服务费，费用由两部分组成-基本管理费和激励费。基本管理费按我们总资产平均价值的1.75%计算(现金或现金等价物除外，但包括用借入金额购买的资产)。奖励费用由两部分组成。第一部分按季度计算并按季度支付，相当于我们上一季度“奖励前费用净投资收入”的20.0%，受2.0%的优先回报率或“障碍”和“追赶”功能的限制。第二部分是在每个会计年度结束时确定并拖欠的，金额相当于我们从开始到每个会计年度结束累计计算的已实现资本收益的20.0%，扣除所有已实现资本损失和累计未实现资本折旧，减去前几年支付的任何资本利得奖励费用的总额。我们会因任何未实现的资本增值而应计但不支付资本利得奖励费用。有关我们如何补偿我们的投资顾问的更多信息，请参阅“管理和其他协议-投资咨询协议”。

除其他事项外，我们的董事会负责通过监控我们的投资顾问如何解决与其管理服务和薪酬相关的利益冲突来保护我们的利益。预计我们的董事会不会审查或批准每一笔借款或杠杆发生。然而，我们的董事会定期审查我们的投资顾问的投资组合管理决策和投资组合表现。此外，我们的董事会至少每年审查我们的投资顾问提供的服务和支付给我们的费用。在进行该等审核时，我们的董事会(包括大部分独立董事)会考虑我们向投资顾问支付的费用及开支(包括与杠杆有关的费用)就所提供的服务而言是否公平合理。我们的投资咨询协议的续签必须每年由我们的董事会批准，包括我们的大多数独立董事。

FIDUS Investment Advisors，LLC是一家特拉华州的有限责任公司，根据1940年修订的《投资顾问法案》或《顾问法案》注册为投资顾问。此外，FIDUS Investment Advisors，LLC担任我们的管理人，根据管理协议为我们提供办公空间、设备和文书、簿记和记录保存服务。

业务战略

我们打算通过以下方式实现我们的目标，即成为中低端市场公司的主要资本提供者和增值合作伙伴之一：

7

 

利用我们的投资顾问的经验。我们的投资顾问的投资专业人士在投资、贷款和咨询多个行业和不断变化的市场周期的公司方面拥有丰富的经验。这些专业人士具有不同的背景，曾在投资银行、专业金融公司、商业银行以及私人和上市公司担任高级管理职位，并在中低端市场公司的所有资本结构水平上拥有丰富的投资经验。我们相信，这些专业人士对中低端市场公司的战略、财务和运营挑战和机遇有深入的了解，使我们的投资顾问能够有效地识别、评估、组织和监控我们的投资。

充分利用我们强大的交易采购网络。我们的投资顾问的投资专业人员与私募股权公司、中端市场高级贷款人、初级资本合作伙伴、金融中介机构和私营企业管理团队拥有广泛的长期关系网络。我们相信，我们投资顾问的关系和我们作为可靠、反应迅速和增值的融资伙伴的声誉相结合，有助于我们创造源源不断的新投资机会和专有交易流。

作为定制化融资解决方案的增值合作伙伴。我们遵循以合作伙伴关系为导向的投资方式，专注于我们认为可以为投资组合公司增值的机会。我们主要专注于我们的投资顾问的投资专业人员有经验的行业或市场。这些专业人士还拥有在资本结构的所有层面构建证券的专业知识，我们相信这将使我们处于有利地位，能够满足我们投资组合公司的独特融资需求。我们主要投资于单位贷款或第一留置权优先担保贷款，通常加上股权；然而，在选择性的基础上，我们可能投资于第二留置权和次级债务证券。此外，作为一家上市的BDC，我们的投资期限更长，没有传统私人投资工具的资本回报要求。我们相信，这种灵活性使我们能够产生有吸引力的风险调整后的投资资本回报，并使我们能够成为我们投资组合公司更好的长期合作伙伴。我们相信，通过利用我们投资顾问的行业和结构专业知识，再加上我们的长期投资视野，我们将处于有利地位，成为我们投资组合公司的增值合作伙伴。

采用严格的尽职调查和承保流程，重点放在资本保值上。我们的投资顾问遵循纪律严明和以信用为导向的方法来评估和投资公司。我们专注于拥有成熟的商业模式、可观的自由现金流、可防御的市场地位以及我们的债务投资具有显著企业价值缓冲的公司。在作出投资决策时，我们寻求在不放弃资本增值机会的情况下，将资本损失的风险降至最低。我们的投资顾问的投资专业人员制定了广泛的尽职调查和承保流程，旨在更好地评估投资组合公司的前景并确定适当的投资结构。我们的投资顾问深入分析了每个潜在投资组合公司的竞争地位、财务业绩、管理团队、增长潜力和行业吸引力。作为这一过程的一部分，我们的投资顾问还参与与管理层的会议、设施参观、与行业专业人士的讨论和第三方审查。我们相信，这种方法使我们能够建立和保持一个有吸引力的投资组合，满足我们的长期回报和价值标准。

积极管理我们的投资组合。我们相信，我们的投资顾问的初始和持续的投资组合审查过程使我们能够有效地监控我们投资组合公司的业绩和前景。我们寻求获得关于我们投资组合公司的董事会观察权或董事会席位，我们每月进行财务审查，并与投资组合公司管理层定期讨论。我们通过一套全面的财务维持契约来构建我们的投资，包括肯定和消极的契约。我们相信，积极监测我们投资组合公司遵守公约的情况，可以为我们提供任何财务困难的早期预警，并增强我们保护投资资本的能力。

保持投资组合多元化。我们寻求维持一个在公司、行业、地理区域和终端市场之间适当多样化的投资组合。我们投资了以下行业的投资组合公司：商业服务、工业产品和服务、增值分销、医疗保健产品和服务、消费品和服务(包括零售、食品和饮料)、能源服务、航空航天和国防制造、交通服务、信息技术服务和利基制造。我们认为，跨行业投资有助于减轻负面经济事件对特定公司、地区和行业的潜在影响。

受益于较低的资本成本。这些基金的SBIC许可证允许我们发行SBA担保的债券。这些SBA债券的长期固定利率通常低于可比银行和公共债务的利率。由于较低成本的SBA杠杆是我们融资战略的重要组成部分，我们的债务资本相对成本应该低于我们的许多竞争对手。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过3.5亿美元。

投资

我们寻求创建一个多元化的投资组合，主要包括债务投资，其次是股权证券。我们每个投资组合公司的投资通常在500万美元到3500万美元之间，尽管这一投资规模可能会随着我们资本基础的规模而成比例地变化。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和与股权相关的投资的资本增值，提供有吸引力的风险调整后回报。我们可能会投资

8

 

在我们的投资组合公司的股权证券中，如优先股、普通股、认股权证和其他股权，直接或与我们的债务投资相结合。

第一，留置权债务。我们将我们的一些投资安排为优先担保或第一留置权债务投资。第一，留置权债务投资以对借款人现有和未来资产的优先留置权为担保，可以采取定期贷款或循环信贷额度的形式。第一留置权债务通常在留置权的基础上优先于发行人资本结构中的其他债务，并享有发行人资产的优先担保权益。担保权益优先于这些资产中任何第二留置权出借人的担保权益。我们的第一留置权债务可能包括独立的第一留置权贷款，“最后退出”的第一留置权贷款，或“单位”贷款。独立第一留置权贷款是传统的第一留置权贷款。融资机制中的所有贷款人对受优先担保权益约束的抵押品拥有平等的权利。在某些情况下，在担保贷款的抵押品中，“最后拿出”的第一留置权贷款优先于超优先的“先出”第一留置权贷款。“后进”第一留置权贷款的安排在一份“贷款人之间的协议”中规定，该协议基于对抵押品的单一留置权，为贷款人提供“先出”和“最后出”的付款流。由于“先出”贷款人一般较“后出”贷款人优先获得某些特定违约事件下的付款，或在债权人间协议或贷款人之间的协议下发生其他触发事件时，“后出”贷款人通过贷款人之间的安排，承担更大的风险，并获得较高的实际利率。, 而不是“先出”贷款人或独立第一留置权贷款的贷款人。与第二留置权贷款人通常受制于的债权人间协议相比，贷款人之间的协议通常还为“最后退出”的贷款人提供了更大的投票权。

 

我们的许多债务投资还包括超额现金流清扫功能，即如果投资组合公司实现了某些定义的运营目标，则可能需要在到期前偿还本金。此外，我们的债务投资通常在债务投资的最初几年有本金提前还款的惩罚。我们的大部分债务投资提供了浮动利率，通常有LIBOR下限。

二是留置权债务。我们的一些债务投资采取第二留置权债务的形式，其中包括优先次级票据。第二，留置权债务投资获得投资组合公司资产的担保权益，作为抵押品，以支持偿还这类贷款。第二留置权债务通常在留置权的基础上优先于发行人资本结构中的其他债务，并享有相对于发行人资产的担保权益，尽管优先于由这些资产担保的第一留置权债务。第一留置权贷款人和第二留置权贷款人通常对抵押品有单独的留置权，债权人间协议规定第一留置权贷款人优先于第二留置权贷款人对抵押品的留置权。这些贷款通常不提供合同贷款摊销，所有摊销都推迟到贷款到期日，并可能包括实物支付(PIK)利息，这增加了期限内的本金余额，再加上递延本金支付拨备，增加了贷款期限内的信用风险敞口。

次级债务。这些投资的结构通常是无担保的次级票据。在结构上，次级债务的偿付优先权通常排在第一留置权债务和第二留置权债务之后，可能不享有第一留置权债务和第二留置权债务中常见的财务契约的好处。次级债务可能排在次要地位，因为它与某些清算中的收益有关，在某些清算中，次级债务不享有债权人持有的特定抵押品的留置权(通常是第一留置权和/或第二留置权)，而债权人对此类抵押品拥有完善的担保权益。然而，在发行人的资本结构中，次级债券的排名高于普通股和优先股。这些贷款通常有相对较高的固定利率(通常是现金支付和PIK利息的组合)和推迟到到期的本金摊销。PIK功能(指允许以贷款的额外本金而不是现金的形式支付利息的功能)有效地作为贷款本金的负摊销，再加上递延本金支付拨备，增加了贷款有效期内的信贷风险敞口。

股权证券。我们的股权证券通常包括对投资组合公司的普通股或优先股的直接少数股权投资或成员/合伙权益，或者我们可能收到与债务投资相关的购买投资组合公司少数股权的认股权证。我们通过债务投资获得的认股权证通常只需要象征性的成本来行使，因此，随着投资组合公司的价值升值，我们可能会从这一股权中获得额外的投资回报。我们的股权投资通常不是以控制权为导向的投资，在许多情况下，我们作为一群私募股权投资者的一部分收购股权证券，而我们并不是其中的主要投资者。我们可以安排此类股权投资，包括保护我们作为少数股权持有人的权利的条款，以及在发生特定事件时将此类证券回售给发行人的“看跌”或权利。在许多情况下，我们还可能寻求获得与这些股权相关的登记权，其中可能包括索取权和“搭便式”登记权。我们的股权投资通常与对同一投资组合公司的债务投资有关。

我们的综合产品组合

我们通常寻求投资于我们的投资顾问拥有直接经验的广泛行业的公司。以下是我们所投资的广泛行业的代表性清单；然而，如果我们获得有吸引力的机会，我们可能会投资于其他行业。

 

9

 

 

 

 

航空航天与国防；

 

基础设施；

 

 

提供商业服务；

 

物流与运输；

 

 

消费产品/多个单元；

 

利基制造业；

 

 

--能源服务；

 

以软件和科技为主导的服务；以及

 

 

销售保健品；

 

三是增值分配。

 

 

 

工业；

 

 

 

截至2021年12月31日，我们对78家投资组合公司进行了投资，总公允价值为7.191亿美元。截至2020年12月31日，我们对69家投资组合公司进行了投资，总公允价值为7.429亿美元。

下表按地理区域按公允价值和成本以及占总投资的百分比(百万美元)显示了投资组合的构成。地域构成由投资组合公司的公司总部所在地决定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157.2

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225.7

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89.9

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189.6

 

 

 

27.6

 

%

东南

 

 

220.0

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153.3

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197.4

 

 

 

31.7

 

 

 

 

130.0

 

 

 

18.9

 

 

东北方向

 

 

126.6

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123.3

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105.9

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108.7

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100.1

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109.2

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109.4

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131.9

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106.6

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130.4

 

 

 

19.0

 

 

总计

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

 

下表按公允价值和成本占总投资的百分比显示了我们投资组合的详细行业构成。

 

 

公允价值

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2020

 

 

资讯科技服务

 

 

27.0

 

%

 

12.8

 

%

 

30.6

 

%

 

13.2

 

%

商业服务

 

 

13.3

 

 

 

12.3

 

 

 

14.3

 

 

 

13.0

 

 

保健品

 

 

11.2

 

 

 

9.0

 

 

 

3.6

 

 

 

4.8

 

 

专业分布

 

 

8.0

 

 

 

15.8

 

 

 

8.2

 

 

 

17.0

 

 

航空航天与国防制造

 

 

7.9

 

 

 

5.2

 

 

 

8.4

 

 

 

5.6

 

 

零部件制造

 

 

4.1

 

 

 

7.4

 

 

 

4.0

 

 

 

6.9

 

 

建筑产品制造业

 

 

3.7

 

 

 

3.2

 

 

 

4.8

 

 

 

3.8

 

 

医疗保健服务

 

 

3.6

 

 

 

5.4

 

 

 

4.2

 

 

 

6.0

 

 

促销品

 

 

3.1

 

 

 

3.3

 

 

 

4.1

 

 

 

3.7

 

 

环境产业

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

 

3.5

 

 

 

2.7

 

 

石油和天然气服务

 

 

2.9

 

 

 

2.8

 

 

 

0.5

 

 

 

0.4

 

 

交通运输服务

 

 

2.9

 

 

 

3.0

 

 

 

3.3

 

 

 

3.1

 

 

消费品

 

 

2.6

 

 

 

5.1

 

 

 

3.0

 

 

 

5.5

 

 

公用事业：服务

 

 

1.9

 

 

 

2.5

 

 

 

1.8

 

 

 

2.7

 

 

零售

 

 

1.6

 

 

 

3.6

 

 

 

1.8

 

 

 

4.4

 

 

工业清洗与涂料

 

 

1.5

 

 

 

1.4

 

 

 

2.1

 

 

 

1.9

 

 

公用设备制造

 

 

1.5

 

 

 

0.9

 

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

自动售货设备制造

 

 

0.2

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

餐饮业

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.1

 

 

 

0.1

 

 

油气分布

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

特种化学品

 

 

—

 

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

包装

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

总计

 

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

(1)百分比少于各自总数的0.1%。

 

投资标准/准则

10

 

我们在评估投资机会和构建投资组合时使用以下标准和指导方针。然而，对于我们的每一项投资，并不是所有这些标准和指导方针都已经或将得到满足。

价值导向/正现金流。我们的投资顾问重视从投资者的角度分析业务基本面，并具有鲜明的价值导向。我们专注于商业模式成熟的公司，在这些公司中，我们可以以相对较低的运营现金流倍数进行投资。我们通常还投资于具有盈利历史和最低往绩12个月EBITDA为500万美元的投资组合公司。我们不投资于初创公司、“扭亏为盈”的情况或我们认为拥有未经证实的商业计划的公司。

经验丰富的管理团队，拥有有意义的股权。我们的目标是拥有具有丰富经验和/或相关行业经验的管理团队，并拥有有意义的股权的投资组合公司。我们相信，拥有这些属性的管理团队更有可能以保护我们的债务投资并提高我们股权投资价值的方式管理公司。

具有可防御市场地位的利基市场领导者。我们寻求投资于在各自市场或利基市场中建立了可防御和/或领先地位并处于有利地位的投资组合公司，并处于有利地位，能够利用增长机会。我们青睐那些表现出显著竞争优势的公司，我们认为这有助于保护它们的市场地位和盈利能力。

多元化的客户和供应商基础。我们更喜欢投资于拥有多元化客户和供应商基础的投资组合公司。拥有多元化客户和供应商基础的公司通常更有能力承受经济低迷、行业整合和客户偏好变化。

显著的股权价值。我们相信，重大基础股权价值的存在为我们的债务投资提供了重要支持。对于我们的债务投资，我们寻找管理层/赞助商提供了大量股权融资，并且我们认为在考虑我们的投资后，企业总价值显著超过总债务的投资组合公司。

可行的退出战略。我们投资于投资组合公司，我们相信这些公司将提供稳定的现金流来偿还我们的债务，最终偿还我们的贷款，并为它们各自的业务提供营运资金。此外，我们寻求投资于投资组合公司，这些公司的商业模式和预期的未来现金流为我们的投资组合股权投资提供了有吸引力的退出可能性。我们预计通常通过以下三种情况之一退出我们的投资：(A)出售投资组合公司，以偿还所有未偿债务和股权货币化；(B)投资组合公司的资本重组，通过这一重组，我们的投资被第三方或多个各方的债务或股权取代；或(C)从投资组合公司产生的现金流中偿还我们债务投资的初始或剩余本金。在一些投资中，我们的债务投资的一部分可能会按计划摊销，这将导致我们的投资在债务投资到期之前部分退出。

投资委员会

我们的投资顾问已经成立了一个投资委员会来评估和批准我们所有的投资。投资委员会进程旨在将委员会成员的不同经验和观点带到对每项投资的分析和考虑中。投资委员会还提供投资一致性，并坚持我们的投资顾问的核心投资理念和政策。投资委员会还确定适当的投资规模，并建议持续监测要求。

评估和批准我们所有投资的投资委员会成员是爱德华·H·罗斯、托马斯·C·劳尔、约翰·H·格里格、小罗伯特·G·莱斯利、约翰·J·罗斯、托马斯·J·施泰格勒纳和W·安德鲁·沃斯。

投资流程概述

我们的投资顾问根据其投资专业人士的经验制定了以下投资流程，以确定投资机会，并快速有效地安排投资。此外，我们的投资顾问寻求识别那些表现出优越的基本风险回报状况和强大的可防御业务特许经营权的公司，同时关注投资组合公司资本结构中证券的相对价值。投资过程包括五个不同的阶段：

 

 

•

 

投资产生/发起；

 

•

 

初步评估；

 

•

 

尽职调查和承保；

 

•

 

文件编制和结案；以及

 

•

 

积极的投资组合管理。

下面将更详细地描述每个阶段。

11

 

投资产生/发起。我们的投资发起努力专注于利用我们的投资顾问与私募股权公司、中端市场高级贷款人、初级资本合作伙伴、金融中介、服务提供商和私营企业管理团队的广泛长期关系网络。我们相信，我们的投资顾问的投资专业人士是中低端市场公司的可靠、反应迅速和增值的合作伙伴。我们的投资顾问的专注和作为增值合作伙伴的声誉产生了专有交易流和稳定的新交易机会的平衡组合。

初步评估。我们的投资顾问收到潜在交易后，将对交易材料进行初步审查，以确定它是否符合我们的投资标准，是否符合SBA和其他监管合规要求。

如果潜在交易最初符合我们的投资标准，投资委员会的至少两名成员(称为交易团队)将进行初步尽职调查审查，并考虑以下部分或全部因素：

 

 

•

 

一个全面的财务模型，基于对历史财务业绩、预测和形式调整的量化分析，以确定一系列估计的内部回报率。

 

•

 

与投资组合公司管理团队、所有者、私募股权赞助商或其他交易合作伙伴的初始通话或会面。

 

•

 

简要的行业和市场分析，利用我们投资顾问的其他投资专业人员的直接行业专业知识。

 

•

 

对投资组合公司管理团队的能力和背景进行初步定性分析。

 

•

 

潜在的投资结构和定价条款。

在成功完成筛选过程后，交易团队准备一份筛选备忘录，并向投资委员会提出建议。此时，投资委员会还将考虑是由FIC进行投资，还是通过基金进行投资。如果投资委员会支持交易团队的建议，交易团队将向潜在的投资组合公司发布一份不具约束力的条款说明书。根据我们在筛选过程中进行的分析，这样的条款说明书通常会包括关键的经济术语。在与潜在的投资组合公司就条款说明书达成一致后，我们的投资顾问将开始正式的调查和承保过程。

尽职调查和承保。我们的投资顾问制定了一套严格、严谨的尽职调查程序，其中包括对借款人的行业、市场、运营、财务、组织和法律地位和前景的全面了解。尽职调查审查将考虑交易团队认为必要的信息，以便就借款人的信誉和投资风险做出明智决定，这些信息包括以下部分或全部：

 

 

•

 

与管理人员和关键人员一起进行首次或额外的现场访问和设施参观。

 

•

 

回顾业务历史、运营和战略。

 

•

 

深入回顾行业和竞争。

 

•

 

对主要客户和供应商进行分析，包括审查任何集中度和关键合同。

 

•

 

详细审查历史和预测财务报表，包括审查至少三年的业绩(年度和每月)、关键财务比率、收入、费用和盈利驱动因素以及对管理层财务预测的敏感性。

 

•

 

对公司管理层进行详细评估，包括背景调查。

 

•

 

对会计、环境、法律、保险、材料合同、竞争、行业和市场研究的第三方审查以及与客户和供应商的面谈(视情况而定)。

 

•

 

财务保荐人的尽职调查，如果适用，包括投资组合公司和其他背景调查。

在尽职调查过程中，对敏感性分析和投资组合公司在各种情况下的预期表现给予了极大的关注，包括不利因素、“基本情况”和有利因素。在圆满完成尽职调查审查过程后，交易团队将向投资委员会提交他们的调查结果和建议。如果投资委员会支持交易团队的建议，交易团队将继续谈判并记录投资。

文档和结束语。我们的投资顾问与潜在投资组合公司的管理层及其其他资本提供者合作，如适用，包括高级、初级和股权资本提供者，以构建投资结构。我们的投资顾问将每项投资的重点放在资本保值上，并将根据交易和未来投资组合公司的事实和情况量身定做每项投资的条款。我们寻求通过以下方式限制我们的投资的下行空间：

 

12

 

 

•

 

目标是我们投资的最佳总回报(包括当前和递延利息、提前还款罚金和股权参与的组合)，以补偿我们的信用风险。

 

•

 

谈判与我们的投资有关的契约，为我们的投资组合公司在管理业务方面提供尽可能多的灵活性，同时又符合我们的资本保值。此类限制可能包括肯定和否定契约、违约惩罚、留置权保护、控制权变更条款和董事会权利，包括在某些情况下的董事会观察权或董事会席位的权利。

 

•

 

在我们的债务投资中构建金融契约和条款，要求投资组合公司随着时间的推移降低杠杆率，从而降低亏损风险，增加实现目标投资回报的可能性。除其他外，这些方法可能包括：要求债务与现金流比率降低的杠杆契约；现金流量契约要求现金流量与利息支出的比率增加，并可能要求其他现金支出，如资本支出、现金税和强制性本金支付；债务发生禁令，或限制公司偿还其资产负债表的能力。此外，对资产出售和资本支出的限制，防止公司在未经我们同意的情况下改变其业务性质或资本化。

我们预计将持有我们的大部分投资到到期或偿还，但如果发生流动性事件，如出售或重组投资组合公司，或者如果我们确定出售一项或多项投资符合我们的最佳利益，我们可能会提前退出我们的投资。

积极的投资组合管理。积极的投资组合监控是我们投资过程中至关重要的一部分，我们不断监控投资组合公司的状况和进展。参与投资过程的同一个交易团队将在投资后继续参与投资组合公司的工作。这提供了知识的连续性，并使交易团队能够与其投资组合公司的主要管理层保持牢固的业务关系，以便在投资后提供协助和进行监测。

作为监测过程的一部分，交易小组对每个投资组合公司的财务和经营结果进行全面审查，包括审查相对于上一年和预算的月度/季度财务状况，审查包括现金流和流动性需求在内的财务预测，与管理层会面，出席董事会会议，审查合规证书和契诺。我们与投资组合公司的管理层和任何控股股东保持着持续的对话，其中将包括关于公司的商业计划和增长机会的讨论，以及行业和竞争动态的任何变化。虽然我们有限地参与了我们投资组合公司的普通课程运营，但我们可能会保持较高水平的非普通课程融资或战略活动以及任何不良情况的参与。我们的投资顾问的投资组合管理还将包括与所有投资专业人士和投资委员会成员进行的季度投资组合审查。

投资评级制度

除了各种风险管理和监控工具外，我们的投资顾问还使用内部开发的投资评级系统来表征和监控信用状况以及我们投资组合中每项投资的预期回报水平。我们使用五级数字评级标准。以下是与每个投资评级相关联的条件的描述：

 

•

 

投资评级1用于投资组合中风险最小的投资。投资组合公司的表现超出预期，债务投资预计将在短期内支付，趋势和风险因素是有利的，可能包括预期的股权投资资本收益。

•

 

投资评级2用于涉及与发起时的风险水平相似的风险的投资。投资组合公司的表现基本上在我们的预期之内，风险因素是中性的或有利的。每一项新的投资组合投资进入我们的投资组合，投资评级为2。

•

 

投资评级3用于表现低于预期的投资，表明该投资的风险自发起以来有所增加。投资组合公司需要更密切的监控，但我们预计本金将全部返还，并收取所有利息和/或股息。

•

 

投资评级4用于表现大幅低于我们预期的投资，自成立以来风险已大幅增加。这项投资可能会损失一些投资回报，但我们预计不会损失本金。

•

 

投资评级5用于表现大大低于我们预期的投资，自发起以来风险已大幅增加。我们预计会有一些本金损失。

下表显示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在1至5投资评级等级上按公允价值和成本进行的投资分布(以百万美元为单位)。

 

13

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

投资评级

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

1

 

$

119.8

 

 

 

16.7

 

%

 

$

109.3

 

 

 

14.7

 

%

 

$

19.1

 

 

 

3.1

 

%

 

$

38.7

 

 

 

5.6

 

%

2

 

 

566.7

 

 

 

78.8

 

 

 

 

544.4

 

 

 

73.3

 

 

 

 

556.1

 

 

 

89.4

 

 

 

 

537.6

 

 

 

78.3

 

 

3

 

 

31.7

 

 

 

4.4

 

 

 

 

80.1

 

 

 

10.8

 

 

 

 

40.4

 

 

 

6.5

 

 

 

 

87.5

 

 

 

12.7

 

 

4

 

 

0.9

 

 

 

0.1

 

 

 

 

9.0

 

 

 

1.2

 

 

 

 

3.0

 

 

 

0.5

 

 

 

 

13.7

 

 

 

2.0

 

 

5

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

 

 

9.5

 

 

 

1.4

 

 

总计

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

根据我们的投资评级体系，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们投资组合的加权平均评级在公允价值基础上分别为1.9和2.0，在成本基础上分别为2.1和2.2。

资产净值的确定及评估过程

我们至少每季度确定一次普通股的每股资产净值，如果我们在发行普通股时或根据适用的联邦法律和法规要求我们这样做的话，我们会更频繁地这样做。普通股每股净资产价值等于我们的总资产减去负债和任何已发行优先股的账面价值除以已发行普通股的总数。我们的商业计划要求我们主要投资于私人公司发行的流动性不佳的证券。这些有价证券投资可能会受到转售限制，通常不会有既定的交易市场。由于我们的投资组合中的几乎所有投资都没有现成的市场，我们基本上以公允价值对我们所有的投资组合投资进行估值，公允价值由我们的董事会使用书面的估值政策和根据权威会计准则一致应用的估值程序真诚地确定。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策和估计的使用--投资组合的估值”。

竞争

在向中低端市场公司提供融资方面，我们的主要竞争对手包括公共和私人基金、其他BDC、SBIC、商业和投资银行、商业融资公司，以及在一定程度上提供另一种融资形式的私募股权和对冲基金。我们的许多竞争对手比我们大得多，拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如，我们认为一些竞争对手可能有权获得我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的投资，并建立比我们更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制，也不受我们必须满足的分销和其他要求的限制，以维持我们的RIC税收待遇。

我们利用我们投资顾问的投资专业人士的专业知识来评估投资风险，并为我们在投资组合公司的投资确定适当的定价。此外，我们的投资顾问的投资专业人员之间的关系使我们能够了解并有效地与我们寻求投资的行业中有吸引力的中低端市场公司竞争融资机会。有关我们面临的竞争风险的更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们在一个竞争激烈的市场中运营，寻求投资机会，这可能会减少回报并导致损失。”

员工

我们没有任何直接员工，我们的日常投资运营由我们的投资顾问管理，他也是我们的管理员。我们有首席执行官总裁、首席财务官和首席合规官，在必要的程度上，我们的董事会可能会选择在未来招聘更多人员。我们的高级职员是我们的投资顾问的雇员，并由我们的投资顾问支付报酬，我们的首席财务官和首席合规官以及他们各自的员工的可分配部分成本由我们根据管理协议支付。我们的一些高管也是我们投资顾问的高管。请参阅“管理和其他协议-管理协议”。

管理和其他协议

我们的投资顾问位于奥灵顿大道1603号，1005室，伊利诺伊州埃文斯顿，邮编：60201。我们的投资顾问还在北卡罗来纳州夏洛特市西贸街套房227号1910号和1140号美洲大道1140号，纽约21楼，纽约10036号维护额外的办公空间。我们的投资顾问根据《顾问法》注册为投资顾问。在董事会的全面监督下，根据1940年法案，我们的投资顾问管理我们的日常运营，并为我们提供投资咨询服务。根据投资咨询协议的条款，我们的投资顾问：

 

14

 

•

 

决定我们投资组合的组成、我们投资组合变化的性质和时机以及实施这种变化的方式；

•

 

协助我们决定购买、保留或出售哪些证券；

•

 

识别、评估和协商我们所做投资的结构(包括对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查)；以及

•

 

执行、关闭、服务和监控我们所做的投资。

投资咨询协议

管理费

根据投资咨询协议，我们向我们的投资顾问支付投资咨询和管理服务费，包括两个部分-基本管理费和激励费。

基地管理费

基本管理费按1.75%的年率计算，基于我们的总资产(现金或现金等价物除外，但包括用借入的金额购买的资产)在最近两个日历季度结束时的平均价值，并根据本日历季度的任何股票发行或回购进行适当调整。任何部分季度的基本管理费都会适当地按比例分配。基地管理费每季度拖欠一次。

奖励费

奖励费用由两部分组成。第一部分是根据我们本季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付欠款。激励前费用净投资收入是指在日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括从投资组合公司获得的任何其他费用，如承诺、发起、结构、勤奋和咨询费或其他费用，但不包括提供管理协助的费用)减去该季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义见下文)应支付的任何费用以及就任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息，但不包括奖励费用和已实现收益的消费税)。奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如市场贴现、具有实物收益的债务工具、具有实物红利的优先股和零息证券)、我们尚未收到的现金应计收入。投资顾问没有义务偿还我们收到的基于我们从未收取的应计利息的奖励费用的任何部分。

奖励前费用净投资收入不包括任何已实现资本利得、与该等已实现资本利得相关的税项、已实现资本亏损、未实现资本增值或折旧或债务清偿的已实现亏损。由于奖励费用的结构，我们可能会在亏损的一个季度支付奖励费用。例如，如果我们在一个季度产生的奖励前费用净投资收入超过门槛比率(定义如下)，我们将支付适用的奖励费用，即使我们在该季度因投资净亏损或债务清偿的已实现亏损而发生亏损。

奖励前费用净投资收入，以上一日历季度末我们的加权平均净资产(定义为总资产减去债务并未考虑任何应支付的奖励费用)的价值回报率表示，与每季度2.0%的固定“门槛利率”进行比较。如果市场利率上升，我们可能能够将我们的资金投资于提供更高回报的债务工具，这将增加我们的激励前费用净投资收入，并使我们的投资顾问更容易超过固定的门槛利率，并根据该净投资收入获得激励费用。

我们向我们的投资顾问支付奖励费用，奖励前的费用净投资收入如下：

 

 

•

 

在任何日历季度没有奖励费用，且奖励前费用净投资收益不超过2.0%的门槛费率；

 

•

 

我们的奖励前费用净投资收入的100.0%与该奖励前费用净投资收入的部分(如果有)超过门槛费率，但在任何日历季度低于2.5%。我们将奖励前费用净投资收入的这一部分(超过门槛费率，但不到2.5%)称为追赶拨备。追赶的目的是为我们的投资顾问提供奖励前费用净投资收入的20.0%，就像在任何日历季度净投资收入超过2.5%时不适用门槛税率一样；以及

 

•

 

奖励前费用净投资收入的20.0%，如果有的话，在任何日历季度超过2.5%。

这些计算在任何不到三个月的时间内都会适当地按比例计算，并根据本季度的任何股票发行或回购进行调整。

15

 

以下是奖励费用中与季度收入相关的部分的计算图表：

季度奖励费用以奖励前费用净投资收益为基础

奖励前费用净投资收益

(以净资产值的百分比表示)

 

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513363/000095017022002806/img235714642_0.jpg 

奖励前费用净投资收益百分比

分配给奖励费用中与收入相关的部分

奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，在每个财政年度结束时(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)确定并拖欠支付，相当于截至财政年度结束时资本收益净额的20.0%。在确定以现金形式支付给投资顾问的资本利得激励费用时，本公司计算自首次公开募股以来的累计已实现资本损益(已实现资本损益包括投资已实现损益、投资已实现收益拨备净额和债务清偿已实现损失)，以及截至计算日期的投资未实现资本折旧总额。于适用年度结束时，用作计算资本收益激励费用基础的资本利得税金额等于累计已实现投资资本收益减去累计投资已实现资本损失、减去投资未实现资本折旧总额和累计债务清偿已实现亏损。如果这一数字在该年度结束时为正数，则该年度以现金支付的资本利得奖励费用等于该金额的20.0%，减去之前所有年度支付的任何资本利得奖励费用的总和。我们会因任何未实现的资本增值而应计但不支付资本利得奖励费用。

季度奖励费计算实例

例1：奖励费用中与收入相关的部分

备选方案1

假设

投资收益(含利息、股息、手续费等)=1.25%

门槛比率(1)=2.0%

管理费(2)=0.4375%

其他费用(行政服务费、律师费、会计费、托管费、转让费等)(3)=0.2%

奖励前费用净投资收益

(投资收益-(管理费+其他费用))=0.6125%

前期激励费用净投资收益不超过门槛费率，因此不存在与收入相关的激励费用。

备选方案2

假设

投资收益(含利息、股息、手续费等)=2.9%

门槛比率(1)=2.0%

管理费(2)=0.4375%

其他费用(行政服务费、律师费、会计费、托管费、转让费等)(3)=0.2%

奖励前费用净投资收益

(投资收益-(管理费+其他费用))=2.2625%

 

16

 

 

 

 

奖励费

 

=100.0%×奖励前费用净投资收入(以“追赶”为准)(4)

 

 

= 100.0% × (2.2625% – 2.0%)

 

 

= 0.2625%

前期奖励费用净投资收益超过门槛比率，但不完全满足追赶规定，因此奖励费用的收益相关部分为0.2625%。

备选方案3

假设

投资收益(包括利息、股息、手续费等)=3.5%

门槛比率(1)=2.0%

管理费(2)=0.4375%

其他费用(行政服务费、律师费、会计费、托管费、转让费等)(3)=0.2%

奖励前费用净投资收益

(投资收益-(管理费+其他费用))=2.8625%

奖励费用=100.0%×奖励前费用净投资收入(以“追赶”为准)(4)

奖励费用=100.0%ד赶超”+(20.0%×(奖励前费用净投资收益-2.5%))

 

 

 

 

“迎头赶上”

 

= 2.5% – 2.0%

 

 

= 0.5%

 

 

奖励费

 

= (100.0% × 0.5%) + (20.0% × (2.8625% – 2.5%))

 

 

= 0.5% + (20.0% × 0.3625%)

 

 

= 0.5% + 0.0725%

 

 

= 0.5725%

前期奖励费用净投资收益超过门槛比率，完全满足追赶规定，因此奖励费用的收益相关部分为0.5725。

 

 

(1)

代表8.0%的年化门槛比率。

(2)

代表1.75%的年化基地管理费。

(3)

不包括组织和产品费用。

(4)

“追赶”条款旨在为我们的投资顾问提供20.0%的奖励费用，作为奖励前净投资收入的20.0%，就像我们在任何财政季度的净投资收入超过2.5%时不适用门槛费率一样。

例2：奖励费用中的资本利得部分(*)：

备选方案1

假设

第1年：A公司投资500万元(“投资A”)，B公司投资750万美元(“投资B”)

第2年：投资A以1,250万美元售出，投资B的公平市值(FMV)确定为800万美元

第3年：B投资的FMV确定为625万美元

第4年：B投资以775万美元成交

奖励费用中的资本利得部分为：

一年级：无

第2年：150万美元的资本利得奖励费用--(出售投资A的已实现资本利得750万美元乘以20.0%)

第3年：无-125万美元(20.0%乘以(750万美元累计资本利得减去125万美元累计资本折旧))减去150万美元(第二年支付的上一次资本利得税)

第4年：资本利得激励费：5万-155万美元(累计已实现资本利得775万美元乘以20.0%)减去150万美元(第2年收取的资本利得激励费)

 

备选方案2

17

 

假设

第1年：A公司投资400万元(“投资A”)、B公司投资750万元(“B投资”)及C公司投资625万元(“C投资”)

第2年：投资A以1250万美元成交，投资B的FMV确定为625万美元，投资C的FMV确定为625万美元

第3年：投资B的FMV确定为675万美元，投资C的FMV以750万美元出售

第4年：B投资的FMV确定为875万美元

第5年：B投资以500万美元成交

资本利得税奖励费用(如果有的话)为：

一年级：无

第2年：资本利得奖励费用145万美元-20.0%乘以725万美元(投资A的已实现资本收益减去投资B的未实现资本折旧125万美元)

第三年：35万美元资本利得激励费(1)-180万美元(20.0%乘以900万美元(累计已实现资本利得975万美元减去75万美元未实现资本折旧))减去第二年收到的145万美元资本利得激励费

第4年：无

第5年：无-145万美元(20.0%乘以725万美元(累计已实现资本收益975万美元减去已实现资本亏损250万美元))少于在第2年和第3年支付的180万美元累计资本利得奖励费用(2)

 

 

*

所显示的假设回报金额是基于我们总净资产的百分比，没有假设杠杆。不能保证会实现正回报，实际回报可能与本例中显示的不同。所示例子涉及财政年度结束时应支付的奖励费用中的资本利得部分。我们会因任何未实现的资本增值而应计但不支付资本利得奖励费用。

(1)

如上文备选方案2的第3年所示，如果我们在任何一年的财政年度结束以外的日期解散，我们可能已支付的资本利得激励费用总额超过了如果我们在该年度财政年度结束时解散应支付的此类费用的金额。

(2)

如上所述，我们的投资顾问收到的累计资本利得税费用(180万美元)实际上可能超过145万美元(累计已实现资本收益的20.0%减去已实现资本损失净额或未实现折旧净额(725万美元))。

支付我们的费用

我们的投资顾问和/或其关联公司的所有投资专业人员，在向我们提供投资咨询和管理服务时，以及分配给我们这些服务的人员的薪酬和日常管理费用，都是由我们的投资顾问提供和支付的，而不是由我们支付的。我们承担所有其他自掏腰包的运营和交易费用。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概览--费用”。

持续时间和终止

在2021年6月10日的董事会会议上，我们的董事会，包括大多数独立董事，一致投票通过将投资咨询协议延续至2022年6月20日。除非提前终止，否则投资顾问协议如获本公司董事会每年批准或经本公司大部分未偿还有投票权证券持有人(该词在1940年法令中定义)的赞成票批准，将自动续期至连续的年度期间，在任何一种情况下，包括获得独立董事的多数批准。

在决定批准目前的投资咨询协议时，我们的董事会审查了将我们的投资表现与其他具有类似投资目标的外部管理的BDC以及适当的市场指数进行比较的信息。委员会还审查了其他信息，除其他事项外，还审议了：

18

 

 

•

 

我们的投资顾问向我们提供的咨询和其他服务(包括根据《行政协议》提供的行政服务，如下所述)的性质、范围和质量；

 

•

 

具有相似投资目标的比较外部管理的发展中国家的费用结构；

 

•

 

我们的预计运营费用和费用比率与具有类似投资目标的BDC相比；

 

•

 

我们的投资顾问在管理我们和根据行政协议提供行政服务方面的形式盈利能力；

 

•

 

由于我们与我们的投资顾问的关系，我们的投资顾问及其附属公司获得额外“影响”利益的潜力有限；以及

 

•

 

各种其他的事情。

本公司董事会并无对其在评估《投资咨询协议》时考虑的特定因素进行排名或赋予其相对权重，亦不承诺就任何特定因素或任何特定因素的任何方面对本公司董事会作出的最终决定是否有利或不利作出任何具体决定。相反，我们的董事会批准投资咨询协议的基础是提交给它的所有信息。在考虑上述因素时，个别董事可能会给予不同因素不同的权重。

根据所审阅的资料及上述讨论的因素，本公司董事会(包括独立董事)认为，就所提供的服务而言，投资顾问协议的条款(包括该等条款下的收费)属公平合理，并批准继续执行投资顾问协议，认为最符合FIC及本公司股东的利益。

如果我们的投资顾问试图更改投资咨询协议的条款，包括基本管理费、奖励费用或其他补偿条款的金额，可能会产生利益冲突。一般而言，对投资咨询协议的重大修订必须获得我们的大多数未偿还有表决权证券的持有人(该术语在1940年法案中定义)和我们的大多数独立董事的赞成票批准。

见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们依赖于我们的投资顾问的管理成员和高管，以确保我们未来的成功。如果我们的投资顾问失去了任何一名管理成员，或者我们失去了任何一名高管，我们实现投资目标的能力可能会受到严重损害。“

赔偿

投资顾问协议规定，倘若吾等在执行其在投资咨询协议下的职责时故意行为失当、不守信用或严重疏忽，或因鲁莽漠视其在投资咨询协议下的职责及义务，吾等的投资顾问及其联营公司，以及彼等各自的高级人员、董事、成员、经理、合伙人、股东及雇员，均有权因吾等投资顾问履行其在投资咨询协议下的职责及义务或以其他方式作为吾等的投资顾问而产生或产生的任何索偿或负债，包括合理的法律费用及其他合理支出，向吾等作出弥偿。

管理协议

根据管理协议，FIDUS Investment Advisors，LLC担任我们的管理人，为我们提供办公设施和设备，以及该等设施的文书、簿记和记录保存服务。根据管理协议，我们的投资顾问执行或监督我们所需的行政服务的表现，其中包括负责我们必须保存的财务记录以及准备提交给股东的报告和提交给美国证券交易委员会的报告。此外，我们的投资顾问协助我们确定和公布我们的资产净值，监督我们的纳税申报单的准备和归档，以及打印和分发报告给我们的股东，以及一般监督我们的费用的支付和其他人向我们提供的行政和专业服务的表现。根据管理协议，我们的投资顾问还代表我们向接受我们提供此类帮助的投资组合公司提供管理援助，我们将报销我们的投资顾问因提供此类服务而产生的费用和开支。此外，我们还向我们的投资顾问报销在对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查时发生的费用和开支，包括最终未进行的潜在投资的“无效交易”成本。管理协议项下的付款相等于根据我们的投资顾问在履行其在管理协议下的责任的可分配部分的间接费用，包括租金和我们的高级职员(包括我们的首席财务官和首席合规官及其各自的员工)的可分配部分的费用。如果我们的投资顾问将其任何职能外包, 我们将直接向我们的投资顾问支付与此类活动相关的费用，而不会产生利润。

在2021年6月10日的董事会会议上，我们的董事会，包括大多数独立董事，一致投票通过将《管理协议》延续至2022年6月20日。除非提前终止，否则

19

 

管理协议将自动续期连续的年度期间，如果我们的董事会每年批准或通过我们的未偿还有表决权证券的大多数持有人的赞成票(该术语在1940年法案中定义)，在任何一种情况下，包括我们的独立董事的多数批准。在作出批准延续管理协议的决定时，本公司董事会已在相关范围内考虑到上文“投资咨询协议--期限及终止”项下有关其考虑投资咨询协议的若干资料。

任何一方在60天内以书面形式通知另一方，即可终止《管理协议》而不受处罚。我们的大多数未偿还有表决权证券的持有人(该术语在1940年法案中定义)也可以终止管理协议而不受处罚。

赔偿

管理协议规定，倘若吾等在执行管理协议下的职责时故意行为失当、不守信用或严重疏忽，或因鲁莽漠视其在管理协议下的职责及义务，吾等的投资顾问及其联营公司、彼等各自的高级人员、董事、成员、经理、股东及雇员有权就吾等因吾等投资顾问履行其在管理协议下的职责或义务或以其他方式作为吾等管理人而产生或产生的任何索偿或责任(包括合理的法律费用及其他合理产生的开支)向吾等作出弥偿。

许可协议

我们已经与Fidus Partners，LLC签订了一项许可协议，根据该协议，Fidus Partners，LLC同意授予我们非独家的(前提是Fidus Partners，LLC的控制权不发生变化)免版税的使用“Fidus”名称的许可。根据这项协议，只要我们的投资顾问仍然是我们的投资顾问，我们就有权使用“FIDUS”这个名字。除了这一有限的许可证，我们没有合法的权利使用“FIDUS”这个名字。只要与我们的投资顾问的投资咨询协议仍然有效，本许可协议将继续有效。

监管

一般信息

我们和基金I已选择根据1940年法案作为BDC进行监管，我们已经选择，并打算每年都有资格被视为守则M分节下的RIC。1940年法案对BDC与其关联公司(包括任何投资顾问)、主承销商和这些关联公司或主承销商的关联公司之间的交易进行了禁止和限制，并要求大多数董事是1940年法案中定义的“利害关系人”以外的人。此外，1940年法案规定，我们不得改变我们的业务性质，以停止或撤回我们作为BDC的选举，除非获得我们未偿还有投票权证券的多数批准，这一术语在1940年法案中有定义。

我们可以将高达100.0%的资产投资于通过私下协商的交易直接从发行人手中获得的证券。对于这类证券，为了公开转售的目的，我们可以被视为证券法中定义的“承销商”。我们的意图是不买入(卖出)或买入看跌期权或看涨期权，以管理与我们投资组合公司不时持有的任何公开交易证券相关的风险，但我们可能会进行对冲交易，以管理与利率波动相关的风险。然而，我们可能会购买或以其他方式获得认股权证，以购买与收购融资或其他投资相关的我们投资组合公司的普通股。同样，对于收购，我们可能会获得权利，要求收购证券的发行人或其关联公司在某些情况下回购这些证券。我们也不打算收购任何投资公司发行的证券(包括第3(C)(1)条和第3(C)(7)条基金)，但注册货币市场基金除外，超过1940法案规定的限制。根据这些限制，我们一般不能收购任何投资公司总已发行有表决权股票的3.0%以上，不能将超过我们总资产价值的5.0%投资于一家投资公司发行的证券，或将超过我们总资产价值的10.0%投资于投资公司发行的证券。关于我们投资组合中投资于投资公司发行的证券的那部分，应该注意的是，这种投资可能会使我们的股东承担额外的费用。这些政策不是根本性的，因此，每一项政策都可能在没有股东批准的情况下，通过我们董事会的多数投票来改变。

符合条件的资产

根据1940年法案，BDC不得收购1940年法案第55(A)节所列资产以外的任何资产，这些资产被称为“合格资产”，除非在进行收购时，合格资产至少占公司总资产的70.0%。与我们的业务相关的合格资产的主要类别如下：

 

20

 

 

(a)

在不涉及任何公开发行的交易中从该证券的发行人购买的证券，该证券的发行人(除某些有限的例外情况外)是合资格的投资组合公司，或从任何现在是或在过去13个月内是合资格投资组合公司的关联人的人，或从任何其他人购买的，符合美国证券交易委员会可能规定的规则。符合条件的投资组合公司在1940年法案中被定义为符合以下条件的任何发行人：

 

•

 

根据美国法律组织，其主要营业地点在美国；

 

•

 

不是投资公司(BDC全资拥有的小企业投资公司除外)，也不是如果不是1940年法案规定的某些例外情况就会成为投资公司的公司；以及

 

•

 

满足以下任一要求：

 

•

 

没有任何类别的证券在国家证券交易所上市，或有任何类别的证券在国家证券交易所上市，市值上限为2.5亿美元；或

 

•

 

如果商业发展公司或包括商业发展公司在内的一组公司控制着商业发展公司，商业发展公司实际上对符合资格的投资组合公司的管理或政策施加控制性影响，因此，商业发展公司有一个关联人，他是符合条件的投资组合公司的董事。

 

(b)

我们控制的任何符合条件的投资组合公司的证券。

 

(c)

在非投资公司或发行人的关联人的非公开交易中从美国发行人购买的证券，或在此类私人交易中发生的交易中购买的证券，如果发行人处于破产并接受重组，或者发行人在紧接购买其证券之前无法履行到期债务，而没有传统贷款或融资安排以外的物质援助。

 

(d)

在非公开交易中向任何人购买的符合资格的投资组合公司的证券，如果该等证券没有现成的市场，并且我们已经拥有该符合资格的投资组合公司的未偿还股本的60.0%。

 

(e)

为换取上述证券或与上述证券有关的证券而收取或分发的证券，或根据行使与该等证券有关的认股权证或权利而收取的证券。

 

(f)

现金、现金等价物、美国政府证券或自投资之日起一年或更短时间内到期的高质量债务证券。

界定合格资产的规定可能会随着时间的推移而变化。我们可以根据需要调整我们的投资重点，以遵守和/或利用这一领域的任何监管、立法、行政或司法行动。

对投资组合公司的管理协助

BDC的组织和主要营业地点必须设在美国，并且必须以投资上述(A)、(B)或(C)类证券为目的进行运营。然而，就70.0%的要求而言，为了将投资组合证券计入合格资产，BDC必须控制证券的发行人，或必须提出向证券发行人提供重要的管理协助；但当BDC与一名或多名其他共同行动的人购买此类证券时，集团中的其他一人可提供此类管理协助。提供管理援助，除其他外，是指商业发展公司通过其董事、高级职员或雇员主动提出提供有关投资组合公司的管理、业务或业务目标和政策的重要指导和咨询意见的任何安排。我们的投资顾问，以我们管理人的身份，已同意代表我们向要求这种援助的投资组合公司提供这种管理援助。我们可能会收到这些服务的费用，并将以我们管理人的身份向我们的投资顾问报销提供此类援助所分配的费用。

临时投资

如上所述，在对其他类型的合格资产进行投资之前，我们的投资可能包括现金、现金等价物、美国政府证券、回购协议和自投资之日起一年或更短时间内到期的优质债务投资，我们统称为临时投资，因此我们70.0%的资产投资于合格资产或临时投资。我们可以不时投资于美国国库券或回购协议，只要这些协议完全以美国政府发行的现金或证券(包括某些美国政府机构发行的证券)为抵押。回购协议涉及投资者(如我们)购买特定证券，以及卖方同时同意在商定的未来日期以高于购买价的价格回购该证券，该价格反映了商定的利率。我们的资产可投资于这类回购协议的比例没有百分比限制。然而，如果我们总资产的25.0%以上构成了来自单一交易对手的回购协议(完全由美国政府证券担保的回购协议除外)，我们将不符合美国联邦所得税目的税收待遇的资产多元化要求。因此，我们不打算签订任何此类回购协议，从而导致我们无法满足此类资产多元化要求。我们的投资顾问监督与我们签订回购协议交易的交易对手的信誉。

高级证券

在特定条件下，如果我们的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)在每次发行后至少等于150.0，我们就被允许发行多种债务和一种优先于普通股的股票

21

 

(不包括根据我们的美国证券交易委员会豁免救济的小企业管理局债券)。此外，在任何优先证券仍未偿还的情况下，我们必须作出规定，禁止向我们的股东分发或回购此类证券或股票，除非我们在分发或回购时达到适用的资产覆盖比率。我们还可以为临时或紧急目的借款，最高可达我们总资产价值的5.0%，而不考虑资产覆盖范围。有关杠杆相关风险的讨论，请参阅“风险因素--与我们的业务和结构相关的风险--我们作为商业数据中心的运营规则会影响我们筹集额外资本的能力和方式，这可能会对我们的增长产生负面影响。”

根据于2021年2月19日生效的1940年法案第18F-4条规则，公司可使用总回报掉期进行对冲，但须遵守某些条件，尽管1940年法案第18和61条对发行优先证券和使用杠杆施加了限制。规则18F-4的要求将适用，除非BDC符合规则18F-4所定义的“有限衍生品用户”的资格。订立逆回购协议或类似融资交易的BDC在计算BDC的资产覆盖率时，需要将与逆回购协议或类似融资交易相关的负债金额与代表负债的任何其他优先证券的总额合计。根据规则18F-4，BDC可订立非衍生工具交易的无资金来源承诺协议，例如向投资组合公司提供融资的协议，但前提是BDC在订立此类协议时合理地相信，它将有足够的现金和现金等价物来履行其与所有无资金来源承诺协议有关的债务，在每一种情况下，都是到期的。如果BDC不能满足这一要求，它必须根据该规则的要求，将无资金来源的承诺视为衍生品交易。

道德准则

我们、基金I和我们的投资顾问根据1940年法案下的规则17j-1通过了一项联合道德准则，该准则建立了个人投资程序，并限制了某些个人证券交易。此外，我们的投资顾问根据《咨询师法案》下的规则204A-1和规则17j-1(C)通过了一项道德准则。受道德守则约束的人员可以为其个人投资账户投资证券，包括我们可能购买或持有的证券，只要此类投资是按照道德守则的要求进行的。你可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上阅读和复制这些代码。联合道德守则也可在我们的网站上查阅，网址为Www.fdus.com。我们还通过了适用于FIDUS所有高级管理人员、董事和员工以及我们的投资顾问的商业行为准则，该准则可在我们的网站上查阅。

代理投票政策和程序

鉴于我们投资组合中持有的投资类型，我们不太可能被要求经常投票我们的股票。然而，如果我们收到与我们投资组合中的一家公司有关的委托书，我们已将我们的代理投票责任委托给我们的投资顾问。我们投资顾问的代理投票政策和程序如下所示。指引由我们的投资顾问及独立董事定期审阅，因此可能会有所更改。就下文所述的这些代理投票政策和程序而言，“我们”、“我们”和“我们”是指我们的投资顾问。

引言

作为根据《顾问法》注册的投资顾问，我们的投资顾问负有仅为我们的最佳利益行事的受托责任。作为这项职责的一部分，我们的投资顾问认识到，它必须以不存在利益冲突的方式及时投票我们的证券，并符合我们的最佳利益。

我们的投资顾问为其投资顾问客户投票的委托书的政策和程序旨在遵守《顾问法案》第206节和第206(4)-6条。

代理策略

我们的投资顾问将投票与我们的投资组合证券有关的委托书，认为这是我们股东的最佳利益。我们的投资顾问逐一审查提交给股东投票的每个提案，以确定其对我们持有的投资组合证券的影响。在大多数情况下，我们的投资顾问会投票支持它认为可能会增加我们所持投资组合证券价值的提案。虽然我们的投资顾问通常会投票反对可能对我们的投资组合证券产生负面影响的建议，但如果存在令人信服的长期理由，我们的投资顾问可能会投票支持这样的建议。

代理投票决定由我们的投资顾问的资深投资专业人员做出，他们负责监控我们的每一项投资组合。为了确保我们的投资顾问的投票不是利益冲突的产物，我们的投资顾问要求(A)参与决策过程的任何人向我们的首席合规官披露他或她知道的任何潜在冲突，以及他或她与任何利害关系方就代理投票进行的任何联系；以及(B)参与决策过程或投票管理的员工被禁止透露我们的投资顾问打算如何对提案进行投票，以减少利害关系方的任何企图影响。在可能存在利益冲突的地方，我们的

22

 

投资顾问将向我们(包括我们的独立董事)披露此类冲突，并可能要求我们就如何投票给该等代理人提供指导。

代理投票记录

您可以通过以下方式获取有关我们的投资顾问如何投票给我们的代理人的信息：FIDUS投资公司，1603Orrington Avenue，Suite1005，Evanston，Illinois 60201，或致电FIDUS投资公司Collect。

合规政策和程序

我们、基金I和我们的投资顾问各自采用并实施了合理设计以防止违反美国联邦证券法的书面政策和程序，并被要求每年审查这些合规政策和程序的充分性和实施的有效性。我们的首席合规官负责管理这些政策和程序。

隐私原则

我们致力于保护我们股东的隐私，并保护他们的非公开个人信息。提供以下信息是为了帮助您了解我们收集哪些个人信息、我们如何保护这些信息，以及在某些情况下，我们为什么可能与选定的其他方共享信息。

有时，我们可能会收到与股东有关的非公开个人信息。我们不会向任何人披露有关我们的股东或前股东的非公开个人信息，除非法律要求或为股东账户提供服务所必需的(例如，向转让代理或第三方管理人)。

我们将我们股东的非公开个人信息的访问限制为我们的投资顾问、其附属公司或授权服务提供商的员工，他们对这些信息有合法的商业需求。我们维护物理、电子和程序保护措施，旨在保护我们股东的非公开个人信息。

 

其他

根据1940年法案，我们必须提供和维护由信誉良好的忠诚保险公司发行的债券，以保护我们免受盗窃和挪用公款。此外，作为商业数据中心，我们被禁止保护任何董事或高级管理人员，使其免于因故意不当行为、不守信用、严重疏忽或肆无忌惮地无视其职责而对我们或我们的股东承担任何责任。

根据1940年法令，吾等亦可能被禁止在未经吾等独立董事事先批准，以及在某些情况下，未经美国证券交易委员会事先批准的情况下，明知而参与与吾等联属公司的某些交易。2012年3月27日，美国证券交易委员会给予我们和基金I豁免宽免，允许我们作为一家公司有效地运营和采取某些行动，包括与我们的联属公司进行某些交易，以及遵守修改后的BDC发行的优先证券的综合资产覆盖范围要求，否则1940法案将禁止这些要求。从2014年6月30日起，我们的豁免救济被修改为包括基金II和任何未来的直接或间接全资子公司。因此，基金II和基金III发行的任何小型企业管理局债券均不受150.0%资产覆盖率的要求。

《小企业管理条例》

根据1958年《小企业投资法》第301(C)条，这些基金获得小企业管理局的许可，可以作为SBIC运营。基金II和基金III分别于2013年5月28日和2019年3月21日获得SBIC牌照。我们可能会发行SBA债券，通过这些基金为额外的投资提供资金。

SBIC旨在刺激私募股权资本流向SBA定义的符合条件的“小企业”。根据小企业管理局的规定，SBIC可以债务和/或股权证券的形式提供融资，并向“符合条件的”小企业提供咨询和咨询服务。这些基金通常投资于优先次级债务、收购权证和/或对符合条件的小企业进行其他股权投资。

根据当前的小企业管理局规定，符合条件的小企业通常包括有形净资产不超过1,950万美元，最近两个财政年度美国联邦所得税后平均年净收入不超过650万美元(平均净收入计算时不考虑任何结转亏损)的企业。此外，SBIC必须将其投资资本的25.0%用于小企业管理局定义的“小企业”。较小的企业通常包括有形净资产不超过600万美元，最近两个会计年度扣除美国联邦所得税后的平均年净收入不超过200万美元(平均净收入计算时不考虑任何净结转亏损)的企业(包括其附属公司)。SBA法规还提供了替代规模标准标准，以确定是否符合指定资格

23

 

作为符合条件的小型企业或小型企业，哪些标准取决于企业(包括其附属公司)所从事的行业，并基于员工数量和总收入。然而，一旦SBIC投资于投资组合公司，它可能会继续对投资组合公司进行后续投资，无论后续投资时投资组合公司的规模有多大，直到投资组合公司首次公开募股。

SBA禁止SBIC为某些目的向小企业提供资金，例如转贷和投资于大多数员工位于美国境外的企业，以及从事某些被禁止行业的企业，如项目融资、房地产或某些被动(非经营性)公司。此外，根据SBA规定，未经SBA事先批准，SBIC不得向任何一家投资组合公司或其附属公司投资超过其监管资本的30.0%(假设SBIC打算利用相当于其监管资本两倍的杠杆率)。

SBA对SBIC对投资组合公司的投资的融资条款施加了某些限制(例如限制SBIC在投资组合公司持有的债务证券的允许利率)。SBA法规允许SBIC对一家小企业实施控制，期限为七年，自SBIC最初获得其控制权之日起计。经小企业管理局事先书面批准，该控制期可再延长一段时间。

SBA限制SBIC向其任何高管、董事和员工放贷或投资于其附属公司的能力。SBA还禁止在未经SBA事先批准的情况下，对SBIC进行“控制权变更”，或进行可能导致任何人(或一群一致行动的人)拥有持牌SBIC某类股本10.0%或以上的转让。“控制权变更”是指通过所有权、合同安排或其他方式，导致直接或间接转移权力以指导SBIC的管理和政策的任何事件。

一个SBIC(或受共同控制的一组SBIC)通常可以拥有由SBA担保的未偿还债券，金额最高可达SBIC监管资本的两倍。由小企业管理局担保的债券期限为十年，需要每半年支付一次利息，到期前不需要支付任何本金。附属SBIC基金可以持有的SBA担保债券的未偿还金额限制在3.5亿美元，这取决于SBA的批准。

SBIC必须将闲置资金投资于SBA法规允许的以下有限证券类型的投资：(I)美国政府的直接债务或担保的本金和利息债务，自投资之日起15个月内到期；(Ii)与联邦保险机构签订的七天或更短期限的回购协议(回购义务的基础证券必须是联邦政府的直接债务或联邦政府担保的证券)；(Iii)由联邦保险机构发行的一年或更短期限的存单；(V)联邦保险机构的支票账户；或(Vi)合理的小额现金基金。

SBA的工作人员定期检查和审计SBIC，以确定它们是否符合SBA的规定，并定期要求SBA提交某些表格。

SBA、美国政府或其任何机构或官员均未批准我们将发行的任何所有权权益或我们或我们的任何子公司可能产生的任何义务。

2002年萨班斯-奥克斯利法案

2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》，或称《萨班斯-奥克斯利法案》，对上市公司及其内部人士提出了各种各样的监管要求。这些要求中的许多都会影响我们。例如：

 

 

•

 

根据修订后的1934年《证券交易法》或《交易法》第13a-14条的规定，我们的首席执行官和首席财务官必须证明我们定期报告中包含的财务报表的准确性；

 

•

 

根据S-K条例第307项，我们的定期报告必须披露我们关于我们的披露控制和程序的有效性的结论；

 

•

 

根据《交易法》第13a-15条规则，我们的管理层必须准备一份关于其对我们财务报告内部控制的评估的年度报告；以及

 

•

 

根据S-K条例第308项和交易所法案下的规则13a-15，我们的定期报告必须披露我们对财务报告的内部控制是否有重大变化，或在评估之日之后可能对这些控制产生重大影响的其他因素是否发生重大变化，包括针对重大缺陷和重大弱点的任何纠正措施。

萨班斯-奥克斯利法案要求我们审查我们目前的政策和程序，以确定我们是否遵守萨班斯-奥克斯利法案和根据该法案颁布的法规。我们将继续监督我们遵守根据萨班斯-奥克斯利法案通过的所有法规的情况，并将采取必要的行动确保我们遵守该法案。

24

 

《纳斯达克全球精选市场公司治理规则》

纳斯达克全球精选市场采用了上市公司必须遵守的公司治理规则。我们符合该等适用于大都会的企业管治上市标准。

选举将作为大米征税

根据《守则》第M分节，我们已选择被视为RIC。作为一个RIC，我们通常不会对我们分配给股东的任何收入缴纳公司级别的美国联邦所得税。为了保持我们作为RIC的税务地位，我们必须满足某些收入来源和资产多元化的要求(如下所述)。此外，为了保持我们作为RIC的地位，我们必须在每个纳税年度及时向我们的股东分配至少90.0%的“投资公司应纳税所得额”，这通常是我们的普通净收入加上已实现的短期资本收益超过已实现的长期资本净亏损的超额部分，或年度分配要求。根据一个纳税年度的应税收入水平，我们可以选择将超出本年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度，并为此类收入支付4.0%的不可抵扣的美国联邦消费税。在这种情况下，我们必须通过在提交最终纳税申报表之前为我们产生此类应纳税所得额的年度申报的分配来分配任何此类结转的应纳税所得额。即使我们保持我们作为RIC的地位，我们通常也将对我们未分配的应税收入缴纳公司级的美国联邦所得税，并可能受到美国联邦消费税、州税、地方税和外国税的影响。

作为大米的税收

只要我们保持RIC的地位并满足年度分配要求，我们将不需要为我们的投资公司应纳税收入和净资本收益(定义为超过净短期资本损失的净长期资本收益)及时作为股息分配给股东的部分缴纳美国联邦所得税。对于任何未分配(或被视为分配)给我们股东的收入或资本收益，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。

我们将对某些未分配的收入缴纳4.0%的不可抵扣的美国联邦消费税，除非我们及时分配至少等于(1)每个日历年投资公司应纳税所得额的98.0%，(2)该日历年截至10月31日的一年期间资本利得净收入的98.2%(如果我们这样选择，就该日历年)和(3)我们在前几年确认但没有在该日历年分配的任何收入和资本利得净收入的总和，而且我们没有缴纳美国联邦所得税。

为了保持我们作为美国联邦所得税RIC的地位，我们必须：

 

 

•

 

在每个课税年度内，继续有资格成为BDC或根据1940年法案登记为管理投资公司；

 

•

 

在每个课税年度内，从股息、利息、与某些证券贷款有关的付款、从出售或以其他方式处置股票或其他证券或外币所得的收益、与投资于该等股票、证券或货币的业务有关的其他收入，以及从“合资格上市合伙企业”(定义见守则M分章)或90%入息测试中取得的权益所得的净收入，至少占本公司总收入的90.0%；及

 

•

 

使我们的资产多样化，以便在纳税年度的每个季度末：

 

•

 

我们资产价值的至少50.0%由现金、现金等价物、美国政府证券、其他RIC的证券和其他证券组成，如果任何一个发行人的此类其他证券不超过我们资产价值的5.0%或发行人未偿还有表决权证券的10.0%(就这些目的而言，包括“合格上市合伙企业”的股权证券)；以及

 

•

 

我们资产价值的25.0%投资于证券，但美国政府证券或其他RIC的证券除外，(I)一个发行人的证券；(Ii)根据适用税务规则由我们控制并从事相同或类似或相关交易或业务的两个或更多发行人的证券；或(Iii)一个或多个“合格上市合伙企业”或多元化测试的证券。

就美国联邦所得税而言，我们投资于被视为合伙企业的实体(“合格上市合伙企业”除外)，就90%收入标准而言，我们一般必须包括我们在合伙企业总收入项目中的可分配份额，而来自合伙企业(“合格上市合伙企业”除外)的收入仅在可归因于合伙企业的收入项目的情况下才被视为90%收入测试的合格收入，而这些收入项目如果由我们直接变现将是符合资格的收入。此外，我们通常必须考虑我们在多元化测试中作为合伙人的合伙企业(“合格上市交易合伙企业”除外)所持资产的比例份额。

为了达到90%收入标准，我们已经成立了几个特别目的公司，将来可能会成立更多这样的公司，以持有我们预计不会获得股息、利息或其他符合90%收入标准的收入的资产(“应纳税附属公司”)。通过应税子公司持有的任何投资通常要缴纳美国联邦所得税和其他税，因此我们可以预期此类投资的税后收益将会降低。

25

 

在我们没有收到相应的现金付款的情况下，我们可能被要求确认应纳税所得额。例如，如果我们持有的债务工具根据适用的税收规则被视为具有OID或具有PIK利息的债务工具，我们必须在每年的收入中计入工具使用期间积累的OID的一部分和PIK利息，无论我们是否在同一个纳税年度收到代表此类收入的现金。我们还可能不得不在收入中计入尚未以现金形式收到的其他金额，例如在贷款发放后支付的递延贷款发放费，或以认股权证或股票等非现金补偿支付的递延贷款发放费。我们预计，在我们收到现金之前，我们的收入的一部分可能构成OID或其他要求包括在应纳税所得额中的收入。

由于任何OID或其他应计金额将包括在应计年度的投资公司应纳税所得额中，我们可能需要向我们的股东进行分配，以满足年度分配要求，即使我们没有收到任何相应的现金金额。因此，我们可能难以满足年度分配要求。我们可能不得不在我们认为不有利的时候和/或以我们认为不有利的价格出售我们的一些投资，筹集额外的债务或股权资本，或为此放弃新的投资机会。如果我们不能从其他来源获得现金，我们可能无法获得RIC税收待遇，因此需要缴纳公司级的美国联邦所得税。

此外，我们投资的投资组合公司可能面临财务困难，这要求我们计算、修改或以其他方式重组我们在投资组合公司的投资。任何此类重组都可能导致无法使用的资本损失和未来的非现金收入。任何重组也可能导致我们就90%收入测试的目的确认大量不符合资格的收入，例如与杠杆投资(虽然没有疑问，但可能被视为不符合资格的收入)或其他不符合资格的收入的收受有关的负债性收入的注销。

吾等因购入认股权证而变现的收益或亏损，以及可归因于该等认股权证失效的任何亏损，一般将视作资本收益或亏损。这种收益或损失通常是长期的或短期的，这取决于我们持有特定权证的时间长短。

我们对非美国证券的投资可能需要缴纳非美国所得税、预扣税和其他税，因此，我们的任何此类证券的收益率可能会因此类非美国税而减少。股东通常无权就我们支付的非美国税款申请抵免或扣减。

尽管我们目前预计不会这样做，但我们有权借入资金和出售资产，以满足年度分配要求，并避免公司级别的美国联邦所得税和4.0%的美国联邦消费税。然而，根据1940年法案，我们不被允许在我们的债务和其他优先证券未偿还的情况下向我们的股东进行分配，除非满足某些“资产覆盖范围”测试。见“监管-合格资产”和“监管-高级证券”。此外，我们处置资产以满足年度分配要求并避免公司级别的美国联邦所得税和4.0%的美国联邦消费税的能力可能受到以下因素的限制：(1)我们投资组合的非流动性；(2)与我们作为RIC地位有关的其他要求，包括多元化测试。如果我们处置资产是为了满足年度分配要求，或为了逃避公司层面的美国联邦所得税或4.0%的美国联邦消费税，我们可能会在某些时候进行这样的处置，从投资的角度来看，这是不有利的。

如果我们未能满足年度分配要求或在任何纳税年度不符合RIC的资格，除非适用某些补救条款，否则我们将在该年度为我们的所有应税收入纳税，无论我们是否向股东进行任何分配。在这种情况下，所有这些收入都将缴纳公司级的美国联邦所得税，从而减少了可以分配给我们股东的金额。请参阅下面的“未能获得RIC资格”。

作为RIC，我们不允许结转或结转净营业亏损用于计算我们的投资公司在其他纳税年度的应纳税所得额。美国联邦所得税法一般允许RIC结转(I)某一年的短期净资本损失超过其长期资本净收益的部分，作为下一年第一天产生的短期资本损失；(Ii)某一年的长期资本净损失超过短期资本收益的部分，结转为在下一年的第一天产生的长期资本损失。然而，我们可能从事的未来交易可能会导致我们使用任何资本亏损的能力受到守则第382节的限制，一旦实现，我们使用任何资本亏损的能力将受到限制。

我们的某些投资行为可能会受到特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束，其中可能包括：(I)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的准予，(Ii)将较低税率的长期资本收益和合格股息收入转换为较高税收的短期资本收益或普通收入，(Iii)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其可扣除范围更有限)，(Iv)导致我们在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，(V)对股票或证券的买卖被视为发生的时间产生不利影响；(Vi)不利地改变某些复杂金融交易的特征；及(Vii)产生不符合90%收入标准的收入。我们将监控我们的交易，并可能做出某些税收选择，以减轻这些规定的影响。

如上所述，就我们投资于为美国联邦所得税目的而被视为合伙企业的实体的股权证券而言，此类投资对于90%收入测试和多元化测试的影响将取决于

26

 

合伙企业是否为“合格的上市交易合伙企业”(如守则第M分节所界定)。如果合伙企业是一家“合格的上市交易合伙企业”，则从此类投资中获得的净收入将是90%收入测试中的合格收入，并将是多元化测试中的“证券”收入。然而，如果该合伙企业不被视为“合格的上市交易合伙企业”，那么对该合伙企业的投资结果将取决于该合伙企业可分配给我们的收入和资产的数量和类型。从这类投资获得的收入可能不是90%收入测试的合格收入，因此，可能会对我们作为RIC的税收待遇产生不利影响。出于美国联邦所得税的目的，我们打算监控我们对被视为合伙企业的实体的股权证券的投资，以防止我们失去RIC资格。

我们可能会投资于优先证券或其他美国联邦所得税待遇可能不明确或可能需要美国国税局(IRS)重新定性的证券。如果此类证券的税收待遇或此类证券的收入与预期的税收待遇不同，这可能会影响确认收入的时间或性质，要求我们购买或出售证券，或以其他方式改变我们的投资组合，以遵守守则M分章下适用于RICS的税收规则。

我们可以在每个股东的选择下，以现金或股票的形式进行分配。根据财政部法规和美国国税局公布的指导意见，如果每个股东可以选择以现金或股票的形式获得RIC的全部分配，则公开发行的RIC可以将其股票的分配视为计入其RIC分配要求。美国国税局已经发布了一项收入程序，表明如果要分配的现金总额不低于总分配的20%，将适用这一规则。根据这一收入程序，如果太多的股东选择接受现金分配，则可用于分配的现金必须分配给选择接受现金的股东(分配的余额以股票支付)。如果我们决定进行部分以股票形式支付的分配，收到此类分配的美国股东将被要求在我们当前和累计的收益和利润范围内，将全部分配金额(无论是以现金、股票或两者的组合收到)作为普通收入(或在此类分配适当地报告为资本利得股息的情况下作为长期资本利得)计入。因此，美国股东可能被要求就此类分配支付超过收到的任何现金的税款。如果美国股东出售其收到的股票以缴纳此税，销售收益可能少于与分配有关的收入金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于非美国股东，我们可能被要求预扣有关此类分配的美国联邦税, 包括应以股票支付的全部或部分此类分配。此外，如果我们的大量股东决定出售我们的股票，以支付此类分配所欠的税款，可能会给我们股票的交易价格带来下行压力。

我们可能决定保留部分或全部长期资本收益，超过满足年度分配要求所需的金额，但将保留金额指定为“视为分配”。在这种情况下，除其他后果外，我们将代表股东缴纳留存金额的税款。每位美国股东将被要求将他/她或其在收入分配中的份额包括在收入中，就像它实际上已经分配给了美国股东一样，并且该股东将有权要求等于他或她或其可分配的我们为此缴纳的税款份额的抵免。由于非美国股东一般不会对被视为资本收益分配的美国纳税义务，他们将无权为美国纳税目的抵扣我们支付的税款。非美国股东是否可以就其非美国纳税义务申请抵免，将取决于他们所在国家的外国税收抵免规定。为了使用视为分配法，我们必须在相关课税年度结束后60天届满前向我们的股东发出书面通知。我们不能将我们投资公司的任何应纳税所得额视为“视为分配”。

 

未能获得RIC税收待遇

如果我们未能满足任何纳税年度的90%收入测试或多元化测试，但如果某些补救条款适用(其中可能要求我们支付某些公司级别的美国联邦税或处置某些资产)，我们仍有资格继续成为该年度的RIC。

如果我们无法维持我们作为RIC的税收待遇，我们将按正常的公司税率对所有应税收入征税。我们将不能扣除对股东的分配，也不能强制分配。分配通常应作为股息收入向我们的股东征税，以我们当前和累积的收益和利润为限(对于非公司美国股东，适用于合格股息收入的最高美国联邦所得税税率为20.0%)。根据守则第M分章的某些限制，公司分配者将有资格获得股息收入的扣除。超过我们当前和累积的收益和利润的分配将首先被视为股东税基范围内的资本返还，而任何剩余的分配将被视为资本收益。

如果我们在两年或更长的纳税年度内没有资格成为RIC，为了在下一年获得RIC资格，我们可能需要对我们选择在未来五年重新认证或确认时确认的某些资产的任何净内在收益(即，我们选择在重新认证时或在未来五年确认时确认的总收益，包括收入项目，超过与此类资产相关的总亏损的超额部分)缴纳常规的美国联邦所得税。

 

27

 

第1A项。风险因素。

 

风险因素

投资我们的证券涉及许多重大风险。您应仔细考虑这些风险因素，以及本年度报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他报告和文件中包含的所有其他信息。下面列出的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能损害我们的运营和业绩。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况、运营结果和现金流都可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们的资产净值和普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

风险因素摘要

 

以下是您在投资我们的证券之前应仔细考虑的主要风险的摘要。这些风险因素和其他风险因素在本“第1A项”中有更全面的描述。风险因素。

 

与我们的业务和结构相关的风险

•
我们在一个竞争激烈的市场中运营，寻找投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。
•
我们可能会有潜在的利益冲突，涉及我们的投资顾问可能对其他客户承担的义务。
•
我们可能会与我们的投资顾问在其他安排上发生冲突。
•
这些基金是由小企业管理局颁发许可证的，因此受到小企业管理局的监管。
•
SBA法规限制了SBIC可以借入的SBA担保债务的金额。
•
与LIBOR计算过程相关的变化可能会对我们以LIBOR为指数的浮动利率债务证券投资组合的价值产生不利影响。
•
全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响，包括我们的收入增长和盈利能力。
•
我们无法控制的事件，包括公共卫生危机，如正在进行的新冠肺炎大流行，可能会对我们的运营结果和财务业绩产生负面影响。
•
我们目前正处于资本市场混乱和经济不确定的时期。
•
我们可能无法向您支付分派，我们的分派可能不会随着时间的推移而增长，支付给您的部分分派可能是资本回报，我们债务证券的投资者可能无法获得他们有权获得的全部利息收入。
•
我们可以选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的现金的税款。
•
由于新冠肺炎疫情或其他经济中断，我们可能无法增加我们的股息，并可能减少或推迟我们的股息，并选择产生美国联邦消费税，以保存现金和保持灵活性。
•
内部和外部网络威胁以及其他灾难可能会削弱我们有效开展业务的能力。
•
公共卫生威胁可能会影响我们投资的企业，并影响我们的业务、经营业绩和财务状况。

 

与我们投资有关的风险

•
经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司，并损害我们的经营业绩。
•
我们对投资组合公司的投资可能是有风险的，我们可能会失去全部或部分投资。
•
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。
•
我们可能没有资金对我们的投资组合公司进行额外的投资，这可能会损害我们投资组合的价值。
•
我们投资组合公司的违约将损害我们的经营业绩。
•
我们是1940年法案意义上的非多元化投资公司；因此，我们不受投资于单一发行人证券的资产比例的限制。

 

与我们普通股相关的风险

•
包括业务开发公司在内的封闭式投资公司的股票交易价格往往低于其资产净值。
•
如果在未来，我们以低于每股净资产价值的价格出售普通股，没有参与这种出售的股东将立即经历一次可能是实质性的稀释。

28

 

•
自上次估值以来，我们的资产净值可能发生了重大变化。
•
我们证券的市场价格可能会有很大波动。
•
大量出售我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

与我们的业务和结构相关的风险

我们未来的成功有赖于我们投资顾问的管理成员和高管。如果我们的投资顾问失去了任何管理成员，或者我们失去了任何高管，我们实现投资目标的能力可能会受到严重损害。

我们依赖于我们投资顾问管理成员的投资专业知识、技能和商业联系网络，他们评估、谈判、组织、执行和监督我们的投资。我们未来的成功将在很大程度上取决于我们投资顾问和高管的投资专业人员的持续服务和协调。某些投资专业人士和高管可能不会将他们的所有业务时间都投入到我们的运营中，并且可能会因为其他活动而对他们的时间提出其他要求。这些人中的任何一个人的离开都可能对我们实现投资目标的能力产生实质性的不利影响。

我们的商业模式在很大程度上依赖于与金融机构、赞助商和投资专业人士的牢固推荐关系。如果我们的投资顾问无法维持或发展这些关系，或这些关系未能创造投资机会，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们依赖我们的投资顾问的投资专业人士与金融机构、赞助商和其他投资专业人士保持关系，我们打算在很大程度上依赖这些关系为我们提供潜在的投资机会。如果我们的投资顾问的投资专业人士不能保持这种关系，或与其他投资机会来源发展新的关系，我们将无法扩大我们的投资组合。此外，与我们的投资顾问的投资专业人士有关系的个人没有义务向我们提供投资机会，因此，我们不能保证这些关系将为我们未来创造投资机会。

我们的财务状况和经营结果取决于我们有效管理业务的能力。

我们实现投资目标和实现增长的能力取决于我们管理业务和有效配置资本的能力。这又取决于我们的投资顾问识别、评估和监控符合我们投资标准的公司的能力。在符合成本效益的基础上实现我们的投资目标，取决于我们的投资顾问执行我们的投资流程，为我们提供称职、细心和高效的服务的能力，以及我们以可接受的条款获得融资的能力。根据《投资咨询协议》，我们的投资顾问负有重大责任。此外，我们的投资顾问的投资专业人士可能会被要求为我们的投资组合公司提供管理协助。这些活动可能会分散他们的注意力，或者放慢我们的投资速度。任何未能有效地管理我们的业务和我们未来的增长都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能遭受信贷损失，我们的投资可能被评为低于投资级。

以第二留置权、次级贷款和第一留置权贷款的形式向公司和基于资产的借款人提供的私人债务(优先担保贷款或单位贷款)具有高度的投机性，涉及高度的信用损失风险，因此投资于我们的普通股可能不适合风险承受能力较低的人。在经济衰退期间，这些风险可能会增加。

此外，我们投资组合中的投资通常不会得到任何评级机构的评级。我们认为，如果对这类投资进行评级，由于发行人支付利息和偿还本金的能力具有投机性特征，绝大多数投资将被评为低于投资级(有时被称为“垃圾”)。我们的投资可能导致比另类投资更大的风险、波动性或潜在的本金损失。

由于我们借钱，并可能在未来发行更多的优先证券，包括优先股和债务证券，投资于我们的金额的收益或亏损的潜力被放大，可能会增加投资于我们的风险。

借款，也被称为杠杆，放大了投资金额的收益或损失的潜力，因此增加了与投资我们相关的风险。这些基金向SBA借款并向其发行债务证券，我们未来可能会从银行和其他贷款人那里借款。SBA对基金资产的固定美元债权高于我们股东的债权。我们还可以向银行和其他贷款人借款，或在未来发行额外的优先证券，包括优先股和债务证券。如果我们的资产价值增加，那么杠杆将导致可归因于我们普通股的净资产价值比我们没有使用杠杆的情况下增长得更快。相反，如果我们的资产价值下降，杠杆将导致净资产

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如果我们没有杠杆化，价值会比没有杠杆的情况下下降得更快。同样，我们收入的任何增长超过了借款资金的应付利息，都会导致我们的净收入比没有杠杆的情况下增加得更多，而我们收入的任何减少都会导致净收入的下降，比我们没有借款的情况下更严重。这样的下降可能会对我们向股东进行分配的能力产生负面影响。杠杆通常被认为是一种投机性投资技术。

我们实现投资目标的能力可能在一定程度上取决于我们是否有能力以优惠的条件通过向小企业管理局、银行或其他贷款人借款来实现额外的杠杆，而且不能保证这种额外的杠杆确实能够实现。

作为一家商业发展公司，我们通常被要求满足至少等于总资产与总借款和其他优先证券的150.0的覆盖率，其中包括我们的所有借款(不包括根据美国证券交易委员会豁免条款基金的小企业管理局杠杆)和我们未来可能发行的任何优先股。如果这一比率降至150.0%以下，我们可能无法产生额外的债务，并可能需要出售我们的投资的一部分，以偿还一些债务，当这样做是不利的，我们可能无法向我们的股东分配。

下表说明了杠杆对我们普通股投资回报的影响，假设扣除费用后的各种年度回报。下表中的计算是假设的，实际回报可能高于或低于下表中的计算结果。

我们的投资组合的假定回报

(扣除开支后)

 

 

 

(10.0

)

%

 

 

(5.0

)

%

 

 

0.0

 

%

 

 

5.0

 

%

 

 

10.0

 

%

 

普通股股东的相应回报(1)

 

 

(21.3

)

%

 

 

(12.1

)

%

 

 

(2.9

)

%

 

 

6.3

 

%

 

 

15.5

 

%

 

 

(1)

假设总资产为897,185美元，SBA未偿还债券为107,000美元，信贷安排(定义如下)下的零借款，17,637美元的担保借款，250,000美元的未偿还债券，截至2021年12月31日的净资产为487,764美元，平均资金成本为3.724%。

 

自2020年4月29日起，我们的资产覆盖率要求从200%降至150%，这可能会增加投资本公司的风险。

 

1940年法令一般禁止公司发生债务，除非紧随其后，我们对总借款有至少200.0%的资产担保(即，债务金额不得超过我们资产价值的50.0%)。然而，2018年3月，《小企业信贷可获得性法案》修订了1940年法案，允许商业发展公司在满足1940年法案的某些要求的情况下，将其可能产生的最高杠杆率从200.0%的资产覆盖比率提高到150.0%。2019年4月29日，我们的董事会，包括大多数非利害关系董事，批准了1940年法案第61(A)(2)节规定的最低资产覆盖率为150%。因此，我们必须遵守150%的资产覆盖率，自2020年4月29日起生效。我们被要求在我们的网站和美国证券交易委员会备案文件中进行某些披露，其中包括增加我们杠杆的批准、我们的杠杆能力和使用情况以及与杠杆相关的风险。

 

杠杆通常被认为是一种投机性投资技术，增加了投资我们证券的风险。杠杆放大了我们负债投资和已投资股权资本的潜在亏损。当我们使用杠杆来为我们的投资提供部分资金时，我们的股东将面临更大的投资我们证券的风险。如果我们的资产价值增加，那么杠杆将导致可归因于我们普通股的资产净值比没有杠杆的情况下增加得更快。相反，如果我们的资产价值下降，杠杆化将导致资产净值下降得比没有杠杆化业务的情况下更大。同样，我们收入的任何增长超过了借款资金的应付利息，都会导致我们的净投资收入比没有杠杆的情况下增加得更多，而我们收入的任何减少都会导致净投资收入的下降比没有借款的情况下更严重。这样的下降可能会对我们支付普通股股息、预定债务支付或与我们的证券相关的其他付款的能力产生负面影响。杠杆增加也可能导致我们的信用评级被下调。杠杆通常被认为是一种投机性投资技术。

我们的所有投资组合都是按董事会真诚确定的公允价值记录的，因此，我们的投资组合投资的价值存在不确定性，我们某些投资组合持股的估值过程会产生利益冲突。

我们所有的投资组合都采取债务和股权证券的形式，而不是公开交易。本公司所投资的债务及股权证券，如未能即时取得市场报价，则按本公司董事会诚意厘定的公允价值估值。作为评估过程的一部分，在确定我们投资的公允价值时，我们可能会考虑以下类型的因素(如果相关)：

 

30

 

 

•

 

投资组合公司的证券与可比上市证券的比较；

 

•

 

投资组合公司的企业价值；

 

•

 

任何抵押品的性质和可变现价值；

 

•

 

投资组合公司的支付能力及其收益和贴现现金流；

 

•

 

投资组合公司开展业务的市场；以及

 

•

 

利率环境和信贷市场的总体变化可能会影响未来进行类似投资的价格和其他相关因素。

我们投资组合中每项投资的公允价值由我们的董事会每季度确定。有价证券的公允价值较上一期间的任何变动均记录在我们的综合经营报表中，作为未实现增值或折旧的净变动。

根据这一决定，我们的投资顾问的投资专业人员根据可获得的最新投资组合公司财务报表和每个投资组合公司的预测财务业绩来准备投资组合公司的估值。此外，我们董事会的某些成员在我们的投资顾问中有金钱利益。我们的投资顾问的投资专业人员参与我们的估值过程，以及我们的某些董事会成员在我们的投资顾问中的金钱利益，可能会导致利益冲突，因为我们向我们的投资顾问支付的管理费是基于我们的总资产(不包括现金和现金等价物，但包括用借来的金额购买的资产)。

我们的董事会聘请了一家或多家独立的第三方估值公司，对我们精选的一些无法获得市场报价的投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每一历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的十二个月期间至少评估一次。在某些情况下，我们可能会确定要求对某些投资组合公司投资进行独立评估是不符合成本效益的，因此不符合我们股东的最佳利益。此类情况包括，但不限于，我们确定投资组合公司投资的公允价值对整个投资组合的公允价值相对较小的情况。我们的董事会咨询了独立估值公司，以得出我们对截至2021年12月31日和2020年12月31日的17和12项投资组合公司投资的公允价值的确定，这些投资组合公司投资分别占公允价值投资组合总投资的21.8%和25.8%(不包括分别在截至2021年12月31日和2020年12月31日的三个月内进行的新投资组合公司投资)。

由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在内在不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值的情况下使用的价值存在重大差异，差异可能是重大的。公司债券市场的价格和流动性下降也可能导致我们的债务组合出现重大的未实现净折旧。如果我们对我们投资的公允价值的确定大大高于我们在出售此类投资时最终实现的价值，我们的净资产价值可能会受到不利影响。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，寻找投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。

许多实体与我们竞争，以进行我们所做的投资类型。我们与公共和私人基金、其他BDC、商业和投资银行、商业融资公司以及在一定程度上提供另一种融资形式的私募股权和对冲基金竞争。我们的许多竞争对手比我们大得多，拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如，我们认为我们的一些竞争对手可能能够获得我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估。这些特点可以让我们的竞争对手考虑更多种类的投资，建立更多的合作关系，并提供比我们更好的定价和更灵活的结构。如果我们与竞争对手的定价、条款和结构不符，我们可能会失去投资机会。如果我们与竞争对手的定价、条款和结构相匹配，我们可能会遇到净投资收益减少或资本损失风险增加的情况。我们的竞争优势有很大一部分来自于这样一个事实，即传统的商业和投资银行对中低端市场的服务不足，而且通常难以获得资金。在这个目标市场上，我们的竞争对手的数量和/或规模的大幅增加可能会迫使我们接受吸引力较低的投资条款。

此外，我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为商业数据中心的监管限制，也不受我们必须满足的收入来源、资产多样化和分配要求的限制，以保持我们的RIC地位。我们面临的竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。由于这种现有的和潜在的日益激烈的竞争，我们可能无法不时地利用有吸引力的投资机会，并且我们可能无法识别和做出与我们的投资目标一致的投资。

我们的管理和奖励费用结构可能会为我们的投资顾问创造与股东利益不完全一致的激励，并可能鼓励我们的投资顾问进行投机性投资。

支付给我们的投资顾问的管理费和激励费是基于我们的总资产(不包括现金或现金等价物，但包括用借来的金额购买的资产)，因此当我们产生债务或使用时，我们的投资者顾问可能会受益。

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筹码。这种收费结构可能会鼓励我们的投资顾问让我们借钱为额外的投资提供资金。在某些情况下，使用借来的钱可能会增加违约的可能性，这将对我们的股东不利。我们的董事会负责通过监督我们的投资顾问如何解决这些和其他利益冲突来保护我们的利益。预计我们的董事会不会审查或批准每一笔借款或杠杆发生。然而，我们的董事会定期审查我们的投资顾问的投资组合管理决策和投资组合表现。此外，我们的董事会至少每年审查我们的投资顾问提供的服务和支付给我们的费用。在这些审核过程中，我们的董事会，包括我们的大多数独立董事，会考虑我们支付给我们的投资顾问的费用和开支(包括与杠杆相关的费用)就所提供的服务而言是否公平合理，并且必须批准我们的咨询协议的续签。

支付给我们投资顾问的奖励费用中与我们的净投资收入相关的部分是根据包括已应计但尚未以现金收到的利息收入的收入计算和支付的。这种费用结构可能会鼓励我们的投资顾问倾向于提供递延利息(PIK利息)的债务融资，而不是当前的现金利息支付。我们的投资顾问可能有动机投资于递延利息证券，如果不是因为有机会继续赚取奖励费用，即使递延利息证券的发行人无法就此类证券向我们支付实际现金，它也不会这样做。这一风险可能会增加，因为我们的投资顾问没有义务偿还我们收到的任何奖励费用，即使我们随后遭受损失或从未以现金形式收到以前应计的递延利息。

奖励费用在一定程度上是基于我们投资实现的净资本收益。与基于收入的奖励费用部分不同，基于净资本利得的奖励费用部分没有适用的门槛税率。因此，我们的投资顾问可能倾向于将更多资本投资于可能导致资本收益的投资，而不是产生收益的证券。这种做法可能会导致我们投资于更具投机性的证券，这可能会导致更高的投资损失，特别是在经济低迷时期。

我们可能有义务向我们的投资顾问支付激励性薪酬，即使我们遭受损失，也可能支付超过净资本利得的20.0%，因为我们无法收回前几年支付的款项。

我们的投资顾问将有权在每个财政季度获得奖励薪酬，金额相当于该季度奖励前费用净投资收入超出该季度门槛回报的百分比。出于奖励补偿的目的，我们的奖励前费用净投资收入不包括我们在本会计季度可能发生的已实现和未实现资本损失，即使这些资本损失导致该季度我们的综合运营报表出现净亏损。因此，我们可能被要求向我们的投资顾问支付一个财政季度的激励性薪酬，即使我们的投资组合价值下降或我们在该季度出现净亏损。此外，如果我们支付已实现资本收益的20.0%的奖励费用(在累计基础上扣除所有已实现资本损失和未实现资本折旧)，并且此后发生额外的已实现资本损失或未实现资本折旧，我们将无法收回之前支付的奖励费用的任何部分。

利率的普遍提高可能会使投资顾问更容易获得激励费，而不一定会导致我们的净收益增加。

 

鉴于投资顾问协议的架构，利率的任何全面上调均可预期导致适用于我们债务投资的更高利率，并可能使投资顾问更容易达到投资顾问协议下支付收入奖励费用的季度门槛利率，而不会增加投资顾问的相对业绩。这可能会在没有相应增加分配给我们股东的情况下发生。此外，鉴于投资顾问协议下适用于收入奖励费用的追赶条款，投资顾问可能会获得可归因于利率普遍上调而增加的投资收入的一大部分。如果真的出现这种情况，我们净收益的增长(如果有的话)可能会大大低于由于利率普遍上升而导致的投资顾问收入激励费的相对增长。

 

我们可能会有潜在的利益冲突，涉及我们的投资顾问可能对其他客户承担的义务。

目前，本公司、FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.是我们的投资顾问管理的唯一投资工具。投资顾问协议不限制我们的投资顾问担任其他基金的投资顾问的能力，包括其他BDC或其他投资咨询客户。如果我们的投资顾问充当其他基金或客户的投资顾问，包括Fidus Credit Opportunities，L.P.，Fidus Equity Opportunities Fund，L.P.和Fidus Equity Fund I，L.P.，我们可能会与我们的投资顾问或其他选择投资于与我们投资的证券类型类似的证券的客户存在利益冲突。我们投资顾问投资委员会的成员担任或可能担任与我们经营相同或相关业务的实体的高级管理人员、董事或负责人，或由我们的投资顾问管理的投资基金或其他投资工具的高级管理人员、董事或负责人。在履行这些多重身份时，他们可能对这些实体中的其他客户或投资者负有义务，而这些义务的履行可能不在

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我们或我们的股东的最大利益。我们的投资顾问将寻求以公平和公平的方式在符合条件的账户之间分配投资机会，并在一段时间内与董事会批准的分配政策保持一致。

只要我们的投资顾问组成联营公司，包括FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.，我们可以在符合适用法规和监管指导以及我们的分配程序的情况下，同时与该等联营公司共同投资。虽然我们可以与我们的投资顾问或其附属公司管理的投资实体共同投资，但在1940年法案及其规则和法规允许的范围内，1940法案对共同投资施加了重大限制。2017年1月4日，美国证券交易委员会授予我们一项豁免命令，扩大我们与我们的投资顾问管理的某些关联公司共同投资于投资组合公司的能力，其方式与我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素一致，但须符合某些条件(以下简称“命令”)。根据该命令，如果我们的独立董事的“必要多数”(根据1940年法令第57(O)节的定义)就共同投资交易得出某些结论，包括(1)交易条款(包括支付的代价)对我们和我们的股东是合理和公平的，并且不涉及我们或我们的股东的任何相关人员的越权行为，则我们被允许与我们的联属公司共同投资，以及(2)交易符合我们股东的利益，并与我们的投资目标和战略一致。我们打算共同投资，但要遵守订单中包含的条件。然而，当我们或我们的附属基金获得投资机会时，我们或我们的附属基金均无义务投资或共同投资。

我们的投资顾问或其投资委员会可能会不时掌握重要的非公开信息，从而限制我们的投资自由裁量权。

我们投资顾问的投资专业人士可能担任我们投资的公司的董事，或与我们投资的公司担任类似的职位，这些公司的证券是代表我们购买或出售的。如果我们获得有关这些公司的重要非公开信息，或者我们因这些公司的内部交易政策或适用的法律或法规而受到交易限制，我们可能会在一段时间内被禁止购买或出售这些公司的证券，这一禁令可能会对我们产生不利影响。

我们可能会与我们的投资顾问在其他安排上发生冲突。

我们与FIDUS Partners，LLC签订了一项许可协议，根据该协议，FIDUS Partners，LLC授予我们使用“FIDUS”名称的非独家许可(前提是FIDUS Partners，LLC的控制权没有变化)，免版税。我们的投资顾问的投资委员会的一些成员和我们的投资顾问的高级创始专业人士是FIDUS Partners，LLC的成员。请参阅“管理和其他协议-许可协议”。此外，吾等向我们的投资顾问租用办公地方，并向我们的投资顾问支付在履行其根据管理协议承担的义务时所产生的管理费用及其他开支的可分配部分，例如我们的首席财务官及首席合规官的成本的可分配部分。这造成了我们的董事会必须监督的利益冲突。

这些基金是由小企业管理局颁发许可证的，因此受到小企业管理局的监管。

这些基金获得许可，可以作为SBIC运营，并受到SBA的监管。根据当前的小企业管理局规定，持牌的SBIC可以向符合条件的“小企业”提供资本，这些企业的有形净资产不超过1,950万美元，最近两个财政年度美国联邦所得税后的平均年净收入不超过650万美元。此外，持牌的SBIC必须将其投资资本的25.0%投入到有形净资产不超过600万美元、最近两个财政年度美国联邦所得税后平均年净收入不超过200万美元的“较小企业”。SBA法规还提供了确定资格的替代规模标准标准，这些标准取决于企业所从事的行业，并基于员工数量或企业的总销售额。SBA法规允许持牌的SBIC向小企业提供长期贷款，投资于此类企业的股权证券，并为它们提供咨询和咨询服务。SBA还对SBIC投资于投资组合公司的融资条款施加了某些限制，并禁止SBIC为某些目的或向某些被禁止行业的企业提供资金。此外，《小企业管理局条例》规定，持牌的SBIC须由小企业管理局人员定期审查和审核，以确定其是否符合相关的小企业管理局法规。遵守这些SBA要求可能会导致基金放弃SBA法规不允许的有吸引力的投资机会，并可能导致基金进行原本不会进行的投资，以便继续遵守这些法规。

如果不遵守小企业管理局的规定，可能会导致失去SBIC许可证，从而无法参与小企业管理局的债券计划。SBA禁止在未经SBA事先批准的情况下，对SBIC进行“控制权变更”或可能导致任何人(或一群一致行动的人)拥有持牌SBIC某类股本10.0%或以上的转让。当前的SBA法规为SBA提供了某些权利和补救措施，如果SBIC违反了它们的条款。SBA的一个关键监管指标是“资本减值”的程度，即与SBIC的私人资本承诺相比，已实现(以及在某些情况下，未实现的净亏损)的程度。利息支付、管理费、组织和其他费用包括在确定“已实现损失”中。SBA规定，在某些情况下，在计算资本减值时，不考虑投资组合公司的全额“未实现增值”。针对违反监管规定的补救措施在

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严重程度取决于资本减值或其他监管违规的严重程度。对于轻微的监管违规行为，SBA会发出警告。对于更严重的违规行为，可以限制或禁止使用SBA债券，可以宣布未偿还债券立即到期和支付，可能对分配和进行新投资施加限制，并可能要求降低管理费。在严重情况下，SBA可要求解除SBIC的一名普通合伙人或其高级管理人员、董事、经理或合伙人的职务，或者SBA可为SBIC任命一名接管人。

SBA法规限制了SBIC可以借入的SBA担保债务的金额。

目前，小型企业管理局规定，任何小型企业投资公司可借入并由小型企业管理局担保的贷款金额，不得超过其监管资本的300.0%或1.75亿美元，以较低者为准。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过3.5亿美元。如果资金从小企业管理局借入最高金额，然后需要额外的资本，我们的资金成本可能会增加，而且不能保证我们能够以可接受的条件获得额外的融资。

此外，这些基金目前作为SBIC的地位并不能自动保证它们将继续通过SBA债券计划获得资金。小企业管理局债券融资的获得取决于基金是否继续遵守小企业管理局的法规和政策，以及是否有资金可用。SBIC可获得的小型企业管理局债券融资金额取决于国会的年度授权，未来可能受到国会年度拨款的影响。不能保证在基金希望的时间有足够的小企业管理局债券融资。

由基金发行并由小企业管理局担保的债券年期为十年，每半年按固定利率计息一次。这些基金的某些小型企业管理局债券将于2025年开始到期，需要在各自的到期日或之前偿还。这些资金将需要产生足够的现金流，以支付此类债券所需的债务。如果基金无法产生这样的现金流，在基金清算或由于基金违约而在债券下行使补救措施的情况下，作为债券担保人的SBA将对我们的资产拥有比我们的股东更高的债权。

作为SBIC的基金，其向我们进行分配的能力有限，这可能导致我们无法满足最低分配要求，以维持我们作为RIC的地位。

为了保持我们作为RIC的税收待遇，我们被要求每年及时将超过净长期资本损失的净普通收入和净短期资本收益的90.0%分配给我们的股东。为此，我们的应纳税所得额将包括基金的收入(以及在美国联邦所得税方面被视为独立于我们的任何其他实体)。基金向我们分配资金的能力可能会受到1958年《小企业投资法》的限制。因此，为了保持我们作为RIC的税收待遇，我们可能被要求将分配归因于基金的收入，而不接收与此类收入相关的任何相应的现金分配。我们不能保证这些资金将能够或不限于向我们分发。如果我们不能满足年度分配要求，我们可能无法维持我们作为RIC的税收待遇，这将导致对我们的全部应纳税所得额征收公司级的美国联邦所得税，而不考虑我们所做的任何分配。见“如果我们不能维持我们作为RIC的税收待遇，我们将被征收公司级的美国联邦所得税。”

利率的变化将影响我们的资本成本和净投资收益。

我们的债务投资大多以固定利率计息，这些投资的价值可能会受到市场利率上升的负面影响。此外，就我们借入更多资金进行投资的程度而言，利率上升将使我们利用债务为投资融资的成本更高。因此，大幅提高市场利率既可能降低我们投资组合的价值，也会增加我们的资本成本，这将减少我们的净投资收入。相反，利率下降可能会对我们的回报产生不利影响，因为它要求我们寻求更低的债务投资收益率，并增加了我们的投资组合公司提前偿还债务投资的风险，导致需要以可能更低的利率重新配置资本。

通货膨胀可能会对我们投资组合公司的业务、经营结果和财务状况产生不利影响，进而可能影响这些投资组合公司的估值。

我们的某些投资组合公司可能会受到通胀的影响，这反过来可能会影响这些投资组合公司的估值。如果这样的投资组合公司无法将成本的任何增加转嫁给客户，可能会对它们的业绩以及它们为我们的贷款支付利息和本金的能力产生不利影响，特别是在利率因通胀而上升的情况下。最近，美联储(Federal Reserve)表示，最早可能在2022年3月加息，以应对通胀上升。此外，由于通货膨胀，我们的投资组合公司未来经营业绩的任何预期下降都可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们投资的公允价值的任何减少都可能导致未来的未实现亏损，从而减少我们的运营净资产。

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与终止LIBOR相关的变化可能会对我们以LIBOR为指数的浮动利率债务证券投资组合的价值产生不利影响。

Libor是一种指数利率，历史上一直被广泛用于贷款交易。Libor通常是向我们的投资组合公司提供的浮动利率贷款中使用的参考利率，在某种程度上，随着市场过渡到替代利率，预计在一段时间内，Libor将继续作为参考利率和我们预期投资中的其他浮动利率，如有担保隔夜融资利率(SOFR)。与LIBOR计算过程有关的不确定性、LIBOR替代方案的估值以及逐步取消LIBOR带来的其他经济后果可能会对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。

2021年3月5日，负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，将不会强制面板银行在2023年6月30日之后的隔夜1、3、6和12个月美元LIBOR期限以及2021年12月31日之后的所有其他期限上出资。2021年11月16日，FCA发布了一份声明，确认从2022年1月1日起，FCA监管的实体将被禁止使用LIBOR，包括将于2021年12月31日停止使用的美元LIBOR，以及将于2023年6月30日之后停止或宣布为非代表性的美元LIBOR的期限。虽然伦敦银行同业拆息将不复存在或被宣布为不具代表性，但关于特定美元LIBOR期限的潜在变化的性质、替代参考利率的制定和接受以及其他改革仍存在不确定性。

多个主要司法管辖区(例如美国、英国、欧盟、瑞士和日本)的中央银行和监管机构已召集工作小组，寻找合适的LIBOR和其他银行同业拆息(“ibor”)的替代利率，并落实向这些利率过渡。为了确定美元LIBOR的后续利率，由美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的总部设在美国的另类参考利率委员会(ARRC)成立了。ARRC已将SOFR确定为LIBOR的首选替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借现金成本的指标，以美国国债为抵押，基于可直接观察到的美国财政部支持的回购交易。2021年7月29日，ARRC正式推荐SOFR作为其首选的LIBOR替代利率。2021年7月29日，ARRC还建议了基于CME Group发布的SOFR的前瞻性定期利率。虽然SOFR似乎是美元LIBOR的首选替代利率，但目前无法预测任何此类变化、任何替代参考利率的确立或可能在美国、英国或其他地方实施的其他LIBOR改革的影响。可能取代LIBOR的替代参考利率，包括美元交易的SOFR，在此类交易的有效期内可能不会产生与LIBOR相同或相似的经济结果。不能保证SOFR将成为美元伦敦银行间同业拆借利率的主要替代方案，也不能保证SOFR将被广泛使用，其他替代方案可能会或可能不会开发和采用，但会产生额外的后果。

2021年4月6日，纽约州签署了一项立法，规定参考美元LIBOR的受纽约州法律管辖的合同、证券和票据，如果没有基准备用条款或包括与美元LIBOR相关的无效基准备用条款，不再公布或成为不具代表性的，将通过法律的实施，参考基于SOFR的替代基准利率。尽管纽约州的立法获得通过，但成功的针对该立法的法律挑战可能会使其部分或全部违宪或不可执行，例如基于其他联邦或州法律。

取消LIBOR或对LIBOR的确定或监管进行任何其他更改或改革，可能会对任何LIBOR挂钩证券、贷款和我们持有或欠我们的其他财务义务或信用延伸的市场价值和/或可转让性、我们使用的包括LIBOR作为投入的估值计量、我们的运营流程或我们的整体财务状况或运营结果产生不利影响。此外，虽然我们的大部分与LIBOR挂钩的贷款预期LIBOR可能会不复存在，并允许在没有100%贷款人批准的情况下修改新的基本利率，但如果LIBOR不再存在，在某些情况下，我们可能需要与我们的投资组合公司重新谈判2021年后的信贷协议，这些公司将LIBOR作为确定利率的一个因素，以便用建立的新标准取代LIBOR，这可能会对我们的整体财务状况或运营结果产生不利影响。在替换LIBOR后，部分或全部这些信贷协议可能会以较低的利率计息，这可能会对我们在这些投资组合公司的投资的价值和流动性产生不利影响，从而影响我们的运营业绩。这种不利影响和过渡的不确定性可能导致与对手方和借款方就实施替代参考利率发生纠纷和诉讼。

我们进行涉及衍生品和金融承诺交易的交易的能力可能有限。

通过影响衍生品的全面的新全球监管制度(例如，2010年华尔街改革和消费者保护法(“多德-弗兰克法案”)、欧洲市场基础设施监管(“EMIR”)、金融投资市场监管(“Mifir”)/金融工具市场指令(“MIFID II”))，我们可能从事的某些场外衍生品交易现在或即将受到各种要求的约束，例如强制性的中央结算交易，其中包括额外的保证金要求，在某些情况下在电子平台上进行交易。交易前和交易后的透明度报告要求，以及非清算掉期的初始保证金的强制性双边交换。多德-弗兰克法案还创造了

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新的受监管市场参与者类别，如“掉期交易商”、“基于证券的掉期交易商”、“主要掉期参与者”和“基于证券的主要掉期参与者”，这些参与者受到重大的新资本、注册、记录保存、报告、披露、商业行为和其他监管要求的约束。欧盟和其他一些司法管辖区也在实施类似的要求。由于这些要求是新的和不断发展的(而且一些规则还没有最终确定)，它们的最终影响仍然不清楚。然而，即使本公司本身并非位于某一司法管辖区，或直接受该司法管辖区的衍生工具法规约束，我们与在该司法管辖区组织或以其他方式受该司法管辖区的衍生品法规约束的受监管市场参与者或交易对手订立的衍生品交易，仍可能受到影响。

根据截至本年度报告Form 10-K的现有信息，此类要求的影响可能(直接或间接)增加我们进行衍生品交易的总成本。特别是，即使不直接适用于我们，新的全球资本法规导致的新的保证金要求、头寸限制和大幅提高的资本费用可能会导致该等要求适用的市场参与者达成的衍生品交易的定价增加，或者可能影响我们与某些交易对手达成衍生品交易的整体能力。这种新的全球资本规定以及满足交易对手各种要求的需要正在导致融资成本增加，整体交易成本增加，严重影响资产负债表，从而导致融资条款的变化，并可能影响我们获得融资的能力。由于与注册、记录保存、报告和合规相关的新要求导致的行政成本，即使不直接适用于我们，也可能反映在我们的衍生品交易中。在电子交易平台上交易某些衍生品交易的新要求和交易报告要求可能导致(其中包括)市场碎片化、交易成本上升或衍生品可获得性降低、和/或对冲能力降低，所有这些都可能对我们某些交易策略的表现产生不利影响。此外，衍生品法规的变化可能会影响某些衍生品的税收和/或会计处理，这可能会对我们造成不利影响。

2021年2月，1940年法案下的第18F-4规则生效，改变了关于BDC(或注册投资公司)使用衍生工具和其他产生未来付款或交付义务的交易的能力的规则。使用衍生品的BDC将受到在险价值杠杆限制、某些其他衍生品风险管理计划以及测试要求和与董事会报告相关的要求的限制。这些新要求将适用，除非规则18F-4所界定的具有“有限衍生品用户”资格的BDC生效。订立逆回购协议或类似融资交易的BDC将需要将与逆回购协议或类似融资交易相关的债务总额合计，这些债务可以(I)在进行逆回购协议时遵守1940年法令第18和61条的资产覆盖范围要求，或(Ii)选择将此类协议视为1940年法令规则18F-4下的衍生品交易。根据规则18F-4，BDC可订立非衍生工具交易的无资金来源承诺协议，例如向投资组合公司提供融资的协议，但前提是BDC在订立此类协议时合理地相信，它将有足够的现金和现金等价物来履行其与所有无资金来源承诺协议有关的债务，在每一种情况下，都是到期的。如果BDC不能满足这一要求，它必须根据该规则的要求，将无资金来源的承诺视为衍生品交易。总的来说，这些要求可能会限制我们使用衍生品和/或签订某些其他金融合同的能力。

全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响，包括我们的收入增长和盈利能力。

我们和我们的投资组合公司受到美国联邦、州和地方各级法律的监管。这些法律法规以及它们的解释可能会不时变化，包括由于美国总裁和行政部门其他人的解释性指导或其他指令的结果，新的法律、法规和解释也可能生效。任何此类新的或变化的法律或法规都可能对我们的业务产生实质性的不利影响，而政治不确定性可能会在短期内增加监管的不确定性。

针对金融服务业或影响税收的立法和监管建议的效果可能会对我们和我们投资组合公司的运营、现金流或财务状况产生负面影响，给我们或我们投资组合公司带来额外成本，加强对我们或我们投资组合公司的监管，或以其他方式对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响。此外，如果我们不遵守适用的法律和法规，我们可能会失去我们随后持有的任何经营许可证，并可能受到民事罚款和刑事处罚。

在过去的几年里，监管部门对传统银行部门以外的信贷扩张的关注也有所增加，这增加了非银行金融部门的某些部分将受到新监管的可能性。虽然目前还不知道是否会实施任何监管或将采取何种形式，但加强对非银行信贷发放的监管可能会对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，加强对我们的监管，或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

监管银行业的复杂法律法规体系的实际和拟议变化进一步对我们的业务、现金流或财务状况的成功构成风险。最近提高了将金融机构指定为“具有系统重要性的金融机构”的资产门槛，并提议修改沃尔克规则，这只是两个例子；

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这些变化和任何进一步的规则或法规的影响是复杂和深远的，这些变化和任何未来的法律或法规或对此的变化可能会对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，加强对我们的监管，或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

在我们知道做出了哪些政策变化，以及这些变化对业务和我们竞争对手的业务产生了怎样的长期影响之前，我们不知道总体上是从中受益，还是受到它们的负面影响。

2010年，欧洲出现了一场金融危机，原因是预算赤字居高不下，直接和或有主权债务不断增加，这引发了人们对某些国家是否有能力继续履行主权债务义务的担忧。这种债务危机产生的风险，包括为换取对某些国家的救助而采取的任何紧缩措施，以及欧洲未来的任何债务危机或其他地方的任何类似危机，都可能对全球经济复苏、某些国家的主权和非主权债务以及金融机构的总体财务状况产生不利影响。

英国脱欧公投的决定导致全球金融市场，特别是联合王国和整个欧洲的市场出现波动，还可能导致联合王国和欧洲的消费者、公司和金融信心减弱。根据联合王国和欧盟谈判达成的退出协议的条款，英国脱离欧盟之后有一段过渡期，一直持续到2020年12月31日，在此期间，联合王国继续适用欧盟法律，并在所有实质性目的上被视为欧盟成员。2020年12月24日，欧盟和英国签署了一项贸易协定(《贸易协定》)，暂时适用于2021年1月1日至2021年4月底，当时欧洲议会批准了该贸易协定。该协议现在支配着英国和欧盟之间的关系，对英国和欧盟之间的贸易、货物运输和旅行限制实施了重大监管。

尽管如此，英国退欧的长期经济、法律、政治和社会影响在现阶段尚不明朗，很可能在一段时间内继续导致英国和更广泛的欧洲市场持续的政治和经济不确定性以及波动性增加的时期。特别是，英国退欧可能会在其他欧洲司法管辖区引发类似公投的呼声，这可能会导致欧洲和全球市场的经济波动加剧。这种中长期的不确定性可能会对整体经济和我们获得诱人回报的能力产生不利影响。这种波动性和不确定性可能对整体经济和我们的能力--以及我们投资组合公司的能力--执行各自战略和获得诱人回报的能力产生不利影响。特别是，汇率波动可能意味着我们的回报受到市场波动的不利影响，并可能使我们更难或更昂贵地执行谨慎的货币对冲政策。英镑和/或欧元对其他货币的潜在价值下降，以及英国主权信用评级的潜在下调，也可能对我们投资组合中位于英国或欧洲的任何一家公司的业绩产生影响。

我们目前正处于资本市场严重混乱和经济不确定的时期，这可能会对我们的业务、财务状况和运营产生负面影响。

资本市场有时可能会经历一段混乱和不稳定的时期。自2019年12月新冠肺炎在全球爆发以来，美国资本市场经历了极端的波动和混乱。一些经济学家和主要投资银行表示担心，新冠肺炎在全球范围内的持续传播可能会导致全球经济下滑。即使新冠肺炎疫情消退，美国经济以及其他大多数主要经济体可能会继续经历衰退，我们预计我们的业务将受到美国和其他主要市场长期衰退的实质性不利影响。资本市场的混乱扩大了无风险证券和高风险证券实现的收益率之间的利差，导致部分资本市场缺乏流动性。

新冠肺炎的爆发，包括新冠肺炎的新变种，如达美航空和奥密克戎的变种，继续对贷款人发放贷款的能力、产生的贷款的数量和类型、借款人的付款能力、给予借款人的修改和豁免的数量和类型以及在借款人违约时采取的补救行动继续产生不利影响，未来的任何爆发都可能对基金可用于投资的贷款的数量和质量以及基金的回报等产生不利影响。新冠肺炎大流行的全球影响正在迅速演变，卫生顾问警告称，如果过早或以错误的方式重新开放新冠肺炎，反复爆发的新冠肺炎疫情将继续发生，这可能导致重新引入或继续实施某些公共卫生限制(如建立隔离、禁令、旅行限制和关闭办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所)。某种形式的经济、社会和/或旅行限制可能会持续很长一段时间。围绕新冠肺炎危险和影响的普遍不确定性，包括针对此采取的预防措施，以及有关新冠肺炎新变种的额外不确定性，继续对供应链和经济活动造成重大干扰。关于美国信贷市场(特别是中端市场贷款)，新冠肺炎的爆发已造成--在完全解决之前，很可能继续造成--除其他外：(1)政府施加各种形式的产能和经营限制，导致许多中端市场贷款借款人的业务严重中断，包括供应链中断和劳动力短缺，虽然这些影响有望是暂时的, 一些影响可能是持久的，甚至是永久性的；(2)借款人对循环信贷额度和其他融资工具的提款增加；(3)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加，这种借款人的违约增加和/或在

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这些因素包括：(1)贷款到期日的不确定性；(4)定价和利差的波动性加大，以及在波动性和流动性问题增加期间难以对贷款进行估值；(5)州和联邦政府为解决市场、企业和一般经济所遇到的问题而提出的建议和/或采取的行动迅速变化，这些建议和/或行动不一定能充分解决贷款市场和中端市场企业面临的问题。

新冠肺炎疫情对资本市场造成的干扰扩大了无风险证券和高风险证券实现的收益率之间的利差，导致部分资本市场流动性不足。这些情况以及未来的市场中断和/或流动性不足可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。不利的经济状况预计还会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们的投资组合公司和/或我们提供信贷。这些事件限制并可能继续限制我们的投资来源，限制我们的增长能力，并对我们的经营业绩以及我们债务和股权投资的公允价值产生实质性的负面影响。我们可能不得不进入债务和股权资本的替代市场，如果有的话，全球金融市场的严重混乱、信贷和融资状况的恶化或美国政府支出和赤字水平的不确定性或其他全球经济状况可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，最近新冠肺炎疫情造成的经济活动中断可能会对涉及我们投资的流动性事件的可能性产生负面影响。我们投资的非流动性可能使我们很难在需要时出售此类投资以获得资本，因此，如果我们被要求出售这些投资以获得流动性，我们可能会实现远低于我们将记录的投资价值。无法筹集或获得资本，以及因此而需要出售我们全部或部分投资的任何情况，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

虽然我们打算向美国中端市场公司采购和投资新的贷款交易，但我们不能确保在新冠肺炎疫情持续期间，我们能够成功或始终如一地做到这一点。缺乏合适的投资机会可能会削弱我们进行新投资的能力，并可能因此减少我们的收益和股息。

如果新冠肺炎疫情造成的经济状况持续很长一段时间，贷款拖欠、贷款非应计项目、问题资产和破产可能会增加。此外，我们贷款的抵押品价值可能会下降，这可能会导致贷款损失增加，贷款担保人的净值和流动性可能会下降，从而削弱他们履行对我们的承诺的能力。贷款拖欠和非应计项目的增加或贷款抵押品和担保人净值的减少可能导致成本增加和收入减少，这将对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。虽然自新冠肺炎疫情爆发以来，经济活动得到了很好的改善，但我们继续观察到全球和美国的供应链中断、劳动力困难、大宗商品通胀以及经济和金融市场不稳定因素。此外，持续的旅行限制可能会延长全球经济下滑的时间。

我们无法确定新冠肺炎疫情对我们和我们的投资组合公司所在市场造成的经济影响的持续时间或严重程度，包括旅行限制、企业关闭、缓解措施(无论是自愿的、建议的还是法律规定的)以及可能对美国经济以及美国中端市场公司提供的各种商品和服务的市场产生负面影响的相应经济活动下降。根据这些情况的持续时间、严重程度和严重程度及其相关的经济和市场影响，我们投资组合中的某些公司可能会出现收益下降，并可能经历财务困境，这可能导致它们拖欠对我们及其其他贷款人的财务义务。考虑到这些和相关的因素，我们未来可能会在条件允许和新的信息披露时下调对其他投资组合公司的评级。

此外，由于美国疫情的爆发，我们的投资顾问的某些人员目前正在远程工作，这可能会给我们带来额外的操作风险。在新冠肺炎爆发期间，我们某些其他服务提供商的工作人员也可能远程工作。长时间的远程工作可能会导致服务限制或故障，从而影响我们或我们的性能。

截至本年度报告Form 10-K之日期，尚无法确定新冠肺炎疫情的范围或未来的任何疫情，此类疫情、市场混乱或不确定性可能持续多长时间，任何政府行动将会产生的影响，或对我们及其投资组合公司的全部潜在影响。对我们业务结果的任何潜在影响将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的关于新冠肺炎(包括任何新冠肺炎变体)的持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为遏制新冠肺炎或处理其影响而采取的行动，所有这些都不是我们所能控制的。

新冠肺炎大流行或任何其他现有或新疫情的爆发或其威胁，以及由此带来的金融和经济市场不确定性，可能会对我们投资的公允价值或我们的业务行为产生重大不利影响。

新冠肺炎疫情可能会导致我们投资的估值与我们最终可能实现的价值大不相同。我们的估值，特别是对私人投资和私人公司的估值，本质上是不确定的，可能

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这些信息在短时间内波动，往往基于对私人信息的估计、比较和定性评估，这些信息可能没有显示新冠肺炎大流行的完整影响和由此采取的应对措施。因此，我们的估值可能无法显示新冠肺炎大流行的完全或持续影响以及因此而采取的应对措施。这些潜在影响虽然不确定，但可能会对我们和我们投资的公允价值产生重大影响。

我们的季度经营业绩可能会出现波动。

由于多种因素，我们的季度经营业绩可能会出现波动，包括我们是否有能力投资于符合我们投资标准的公司、我们收购的债务证券的应付利率、此类证券的违约率、我们费用的水平、确认已实现和未实现收益或损失的差异和时机、我们在市场上遇到竞争的程度和总体经济状况。由于这些因素，任何时期的结果都不应被认为是未来时期业绩的指标。

如果我们不能维持我们作为RIC的税收待遇，我们将被缴纳公司级的美国联邦所得税。

根据《守则》M分节，我们已选择被视为RIC；然而，不能保证我们将能够保持我们的RIC税收待遇。为了维持我们在《守则》M分章下作为RIC的税收待遇，并避免对分配给我们股东的收入和收益征收美国联邦所得税，我们必须满足某些要求，包括收入来源、资产多样化和年度分配要求。如果我们每年至少有90.0%的总收入来自股息、利息、出售证券或类似来源的收益，就符合收入来源要求。为了维持我们作为RIC的税收待遇，我们还必须在每个日历季度末满足某些资产多元化要求。未能达到这些要求可能会导致我们失去RIC税收待遇，或者我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去RIC税收待遇。由于我们的大部分投资将投资于私人公司或交易清淡的上市公司，任何此类处置都可能以不利的价格进行，并可能导致重大损失。如果我们每年及时将超过净长期资本损失的净普通收入和净短期资本收益(如果有)的90.0%分配给我们的股东，则适用于RICS的年度分配要求将得到满足。此外，如果我们不满足某些额外的最低分配要求，我们将被征收4.0%的不可抵扣的美国联邦消费税。在我们使用债务融资的程度上，我们将受到1940年法案和贷款和信贷协议下的金融契约的某些资产覆盖率要求的约束，这些要求在某些情况下可能, 限制我们进行必要的年度分配，以维持我们作为RIC的税收待遇。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法维持我们作为RIC的税收待遇，因此，我们可能需要为我们的全部应纳税所得额缴纳美国联邦公司所得税，而不考虑我们进行的任何分配。如果我们因任何原因未能维持我们作为RIC的纳税待遇并缴纳美国企业所得税，由此产生的纳税义务可能会大幅减少我们的净资产、可用于分配给股东的收入金额、我们的分配金额和可用于新投资的资金金额。这样的失败可能会对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。

我们可能无法向您支付分派，我们的分派可能不会随着时间的推移而增长，支付给您的部分分派可能是资本回报，我们债务证券的投资者可能无法获得他们有权获得的全部利息收入。

我们打算每季度从合法可供分配的资产中向我们的股东进行分配。我们不能向您保证，我们将获得使我们能够进行特定水平的现金分配或现金分配逐年增加的投资结果。我们的支付分配能力可能会受到本10-K表格年度报告中描述的一个或多个风险因素的影响，包括上述新冠肺炎大流行。例如，如果新冠肺炎疫情对企业的产能和运营限制、供应链中断和劳动力短缺(包括美国)持续很长一段时间，可能会导致我们现有投资组合公司流向我们的现金流减少，这可能会减少可用于分配给我们股东的现金。如果我们违反了现有或未来信贷安排或其他杠杆下的某些契约，我们进行分配的能力可能会受到限制。所有分派将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的收益、我们的财务状况、RIC税收待遇的维持、遵守适用的BDC法规、SBA法规、影响公司资产分配的州公司法以及我们的董事会可能不时认为相关的其他因素。我们不能向您保证，我们将在未来向我们的股东进行分配。

上述对分配的限制也可能会抑制我们向债务证券持有人支付所需利息的能力，这可能会导致根据我们当时存在的债务协议的条款违约。这样的违约可能会大幅增加我们的融资成本，并导致我们根据当时存在的债务协议条款招致处罚。

当我们进行季度分配时，我们将被要求确定从当前和累积的收益和利润、确认的资本收益或资本中支付此类分配的程度。在有资本返还的情况下，投资者将自己的投资资本返还给他或她，但减去公司的费用和他或她可能支付的任何销售负担。此外，出于美国联邦所得税的目的，投资者将被要求减少他们在我们股票的基数。

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我们可以选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的现金的税款。

根据守则和财政部条例的某些适用条款以及美国国税局发布的收入程序，如果每个股东可以选择以现金或股票的形式获得其全部股票分配，则RIC可将其自身股票的分配视为满足其RIC分配要求，但条件是，分配给所有股东的现金总额必须至少为所申报分配总额的20%。如果太多的股东选择接受现金分配，我们必须将可用现金分配给选择接受现金的股东(分配的余额以我们普通股的股票支付)。如果我们决定按照这一收入程序进行任何应部分以股票形式支付的分配，收到此类股息的应税股东将被要求将股息的全部金额(无论是以现金、我们的股票或两者的组合收到)作为普通收入(或在此类分配被适当报告为资本利得股息的情况下作为长期资本利得)计入我们当前和累计的收益和利润，以便缴纳美国联邦所得税。因此，美国股东可能被要求就此类股息支付超过收到的任何现金的税款。如果美国股东出售其收到的作为股息的股票以支付这一税款，则销售收益可能少于与股息相关的收入中的金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。

此外，对于非美国股东，我们可能被要求就此类股息预扣美国税，包括应以股票支付的全部或部分股息。如果我们有相当多的股东决定出售我们的股票以支付股息所欠的税款，这可能会给我们股票的交易价格带来下行压力。

由于新冠肺炎疫情或其他经济中断，我们可能无法增加我们的股息，并可能减少或推迟我们的股息，并选择产生美国联邦消费税，以保存现金和保持灵活性。

作为商业数据中心，我们不需要向股东作出任何分派，但与我们根据守则M分章选择作为RIC征税有关的分派除外。为了保持我们作为RIC的税收待遇，我们必须在每个纳税年度向股东分配至少90%的投资公司应纳税所得额(即，净普通收入加上超过已实现净长期资本损失的已实现净短期资本收益)。如果我们有资格作为RIC征税，我们通常不需要为我们及时分配给股东的投资公司应纳税所得额和净资本利得(即已实现的长期资本净收益超过已实现的短期资本损失净额)缴纳美国联邦所得税。我们将对RIC的未分配收入征收4%的美国联邦消费税，除非我们在每个日历年分配至少(I)该日历年普通收入的98.0%，(Ii)截至该日历年10月31日的一年期间超过资本损失的98.2%的资本收益和净资本收益，以及(Iii)在该年度未分配的任何普通收入和净资本利得，并且我们没有为其缴纳联邦所得税。

根据该守则，我们可以在当年年底后支付股息来满足我们的某些RIC分配。特别是，如果我们在下一年的1月份支付了在当年10月、11月或12月宣布的、在本年度应支付给登记在册的股东的分配，称为“溢出股息”，就所有美国联邦所得税而言，股息将被视为在本年度的12月31日支付。此外，根据《税法》，我们可以支付在下一个纳税年度支付的股息，称为“溢出股息”，这将使我们能够保持作为RIC的征税资格，并免除我们对公司级美国联邦所得税的负担。根据这些溢出红利程序，我们可能会将本年度收入的分配推迟到下一年的12月。例如，我们可能会将2021年收入的分配推迟到2022年12月31日。如果我们选择支付溢出股息，我们将对部分或全部分配支付4%的美国联邦消费税。

由于新冠肺炎疫情或其他经济中断，我们预计我们可能会在分发的时间和金额方面采取某些行动，以保存现金并保持灵活性。例如，我们预计我们将无法增加股息。此外，我们可以减少我们的股息和/或将我们的股息推迟到下一个纳税年度。如果我们推迟分红，我们可能会选择利用上面讨论的溢出分红规则，并为这些金额支付4%的美国联邦消费税。为了进一步保存现金，我们可能会将这些股息的减少或延期与一个或多个应部分以我们的股票支付的分配结合在一起，如上所述，我们可能选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的现金的税款。

如果我们在收到代表这些收入的现金之前确认收入，或者在没有确认收入的情况下确认收入，我们可能难以支付所需的分配。

出于美国联邦所得税的目的，我们被要求在我们的收入中包括某些尚未以现金形式收到的金额，例如OID，如果我们收到与发放贷款有关的权证或在其他情况下可能产生的OID，以及合同PIK利息，它代表添加到贷款余额中并在贷款期限结束时到期的合同利息。在我们收到任何相应的现金付款之前，此类OID或由于合同PIK安排而导致的贷款余额增加将包括在我们的收入中。我们还可能被要求在我们的收入中包括某些我们不会以现金形式收到的其他金额。

由于在某些情况下，我们可能被要求在收到或不收到代表这些收入的现金之前确认收入，因此我们可能难以达到每年至少分配我们普通净收入和净收入的90.0%的要求。

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短期资本收益超过净长期资本损失(如果有的话)，以维持我们作为RIC的税收待遇。在这种情况下，我们可能不得不在我们认为不有利的时候和/或以我们认为不有利的价格出售部分投资，筹集额外的债务或股本，或放弃新的投资机会，以满足年度分配要求。在这种情况下，如果我们无法从其他来源获得此类现金，我们可能无法维持我们作为RIC的税收待遇，因此需要缴纳公司级的美国联邦所得税。见“如果我们不能维持我们作为RIC的税收待遇，我们将被征收公司级的美国联邦所得税。”

如果一家投资组合公司拖欠一笔提供应计利息的贷款，以前用于计算奖励费用的应计利息可能会变得无法收回。我们的投资顾问将没有义务偿还我们收到的奖励费用的任何部分，该部分费用是基于应计收入的，而我们从未因实体违约而获得该等收入的应计收入。我们应支付的激励费用中与我们的净投资收入相关的部分将根据收入计算和支付，这些收入可能包括已应计但尚未以现金形式收到的利息，例如市场贴现、带有实物期权利息的债务工具、带有实物期权股息的优先股和零息证券。

只要我们投资于OID工具，包括PIK贷款、零息债券和附带认股权证的债务证券，投资者将面临与在收到现金之前将此类非现金收入纳入应税和会计收入相关的风险，包括以下风险：

 

 

•

 

PIK贷款延期支付的利息有这样的风险，即当延期付款在贷款到期时以现金形式到期时，借款人可能违约；

 

 

•

 

PIK贷款的利率较高，以反映延期支付利息的资金的时间价值，以及可能需要推迟支付利息的借款人的较高信用风险；

 

 

•

 

实物期权工具的估值可能不可靠，因为应计项目要求对延期付款的最终可收回性和相关抵押品的价值作出判断；

 

 

•

 

通过将PIK利息添加到本金来推迟支付PIK利息的选择增加了我们的总资产，从而增加了对投资顾问的未来基地管理费，并且由于利息支付将在更大的本金金额上支付，PIK选举还以复合利率增加了投资顾问的未来收入激励费用；

 

 

•

 

与定期以现金支付利息的工具相比，OID工具的市场价格波动更大，因为它们更大程度上受到利率变化的影响；

 

 

•

 

PIK贷款利息的延期增加了贷款与价值的比率，这是一种衡量贷款风险的指标；

 

 

•

 

OID造成了基于可能永远无法实现的非现金应计项目向投资顾问支付不可退还的现金的风险；

 

 

•

 

出于美国联邦所得税的目的，我们将被要求在不收到任何现金的情况下向股东分配旧收入，这种分配必须通过提供收益或出售资产来支付，而投资者不会收到任何这一事实的通知；以及

 

 

•

 

出于美国联邦所得税的目的，必须确认OID，包括PIK利息，这可能会对流动性产生负面影响，因为它代表了我们应税收入的非现金部分，但必须以现金形式分配给投资者，以避免其受到公司层面的征税。

 

 

您可能对您选择再投资于我们普通股的分派负有当前的纳税义务，但不会收到用于支付此类纳税义务的现金。

如果您参与我们的股息再投资计划，您将被视为收到了再投资于我们普通股的金额，如果再投资金额不是免税资本回报，则将被视为已获得再投资于我们普通股的金额，并且出于美国联邦所得税的目的，您将被视为已获得再投资金额。因此，除非您是免税实体，否则您可能不得不使用其他来源的资金来支付您因分配而收到的普通股价值的税款。

由于我们预计将把我们几乎所有的净投资收入和净已实现资本收益分配给我们的股东，我们将需要额外的资本来为我们的增长提供资金，而这些资本可能无法以有利的条件获得，或者根本不能获得。

我们已选择根据《法典》M分节的规定，为美国联邦所得税的目的作为RIC征税。如果我们继续满足某些要求，包括收入来源、资产多元化和分配要求，如果我们继续作为BDC受到监管，我们将继续有资格作为RIC征税，因此不必为我们及时分配给股东的收入支付公司级别的美国联邦所得税，从而使我们能够大幅减少或取消公司级别的所得税负担。作为BDC，我们通常被要求满足总资产与总优先证券的覆盖率，其中包括我们所有的借款(小企业管理局杠杆除外)和我们未来可能发行的任何优先股，在我们发行任何债务或优先股时，至少达到150.0。这一要求限制了我们的杠杆额度。因为我们将继续需要资本来增长

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对于我们的投资组合，这一限制可能会阻止我们产生债务或发行优先股，并要求我们在这样做可能不利的时候筹集额外的股本。

虽然我们预计能够借入和发行额外的债务和股权证券，但我们不能向您保证债务和股权融资将以优惠的条件提供给我们，或者根本不能。如果我们没有更多的资金，我们可能会被迫减少或停止新的投资活动，我们的资产净值可能会下降。此外，作为BDC，我们通常不被允许在未经股东批准的情况下发行定价低于资产净值的股本证券。在我们2021年7月14日的年度股东大会上，我们的股东投票允许我们在截至2022年6月14日或我们的2022年股东年会日期之前的一年内，以低于每股资产净值的价格发行普通股。我们希望在2022年股东年会上向我们的股东提出类似的建议。根据我们股东授予的授权，可发行的低于资产净值的最大可发行股票数量不得超过每次出售前FIC当时已发行普通股的25.0%。我们不打算发行低于资产净值的普通股，除非我们的董事会认为这样做符合我们股东的最佳利益。此类发行可能导致的资产净值稀释程度不受限制。

本公司董事会可能会在未经事先通知或股东批准的情况下改变本公司的投资目标、经营方针和战略，其影响可能是不利的。

除1940年法案另有规定外，我们的董事会有权修改或放弃我们的某些经营政策和战略，而无需事先通知和股东批准。根据马里兰州的法律，我们也不能在未经股东事先批准的情况下解散，除非通过司法行动。此外，在获得我们大多数股东的批准后，我们可以选择撤销我们作为BDC的地位。如果我们或基金I决定撤回我们的选举，或者如果我们未能保持我们作为BDC的资格，我们可能会受到1940年法案下作为封闭式投资公司的更严格的监管。遵守这些规定将显著降低我们的运营灵活性，并可能显著增加我们的业务成本。我们无法预测当前经营政策和战略的任何变化会对我们的业务、经营业绩或我们普通股的价值产生什么影响。然而，任何此类变化都可能对我们的业务产生不利影响，并削弱我们的分销能力。

作为一家BDC，管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式，这可能会对我们的增长产生负面影响。

我们的业务将需要资本来运营和增长。我们可以从以下来源获得这些额外资本：

高级证券。目前，我们通过这些基金发行由小企业管理局担保的债务证券，并可以通过循环信贷安排获得资金。未来，我们可能会发行债务证券或优先股和/或从银行或其他金融机构借入资金，我们统称为优先证券。由于发行高级证券，我们将面临额外的风险，包括但不限于以下风险：

 

•

 

根据1940年法案的规定，作为BDC，我们只能发行优先证券，其金额必须符合1940年法案定义的我们的资产覆盖率在每次发行优先证券后至少等于200.0%(如果满足某些要求，则为150.0%)。如果我们的资产价值下降，我们可能无法满足这一考验。如果发生这种情况，我们可能会出售一部分投资，并根据我们杠杆的性质，在这种出售和/或偿还可能不利的时候偿还一部分债务。此外，在我们满足这一测试之前，我们将不被允许向股东申报或进行任何分配或回购股票。

 

•

 

我们用来偿还债务或支付优先股款项的任何金额都不能分配给我们的普通股股东。

 

•

 

我们发行的任何优先证券或其他债务很可能会受到契约或其他文书的管辖，该契约或其他文书包含限制我们经营灵活性的契约。此外，评级机构可能会对其中一些证券或其他债务进行评级，在获得此类证券和其他债务的评级时，我们可能需要遵守进一步限制运营和财务灵活性的运营和投资指导方针。

 

•

 

我们和我们的股东将间接承担发行和偿还此类证券和其他债务的成本。

 

•

 

优先股或我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能拥有比我们普通股更有利的权利、优先权和特权，包括单独的投票权，并可能推迟或阻止交易或控制权的变化，从而损害我们普通股的持有者。

其他普通股。根据1940年法案的规定，我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果我们的董事会认为出售普通股符合我们股东的最佳利益，并且我们的股东批准了这样的出售，我们可以以低于普通股当前资产净值的价格出售我们的普通股、认股权证、期权或普通股权利。在我们2021年7月14日的年度股东大会上，我们的股东投票允许我们在截至2022年6月14日或我们的2022年股东年会日期之前的一年内，以低于每股资产净值的价格发行普通股。我们希望在2022年股东年会上向我们的股东提出类似的建议。根据资产净值以下可发行的最高股份数目

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我们股东授予的可能导致这种稀释的授权仅限于紧接每次此类出售之前FIC当时已发行普通股的25.0%。我们不打算出售或以其他方式发行低于资产净值的普通股，除非我们的董事会认为这样做符合我们股东的最佳利益。此类发行可能导致的资产净值稀释程度不受限制。然而，在任何这种情况下，我们普通股的发行和出售价格不得低于根据我们董事会的决定，与此类证券的市场价值非常接近的价格(减去任何分派佣金或折扣)。我们也可以低于每股资产净值的每股价格向我们的股东进行配股，但要符合1940年法案及其相关法规和员工解释的适用要求。如果我们通过发行更多可转换为普通股或可交换为普通股的普通股或优先证券来筹集额外资金，那么当时我们股东的持股比例将会下降，他们可能会经历稀释。此外，我们不能保证我们将来能够以优惠的条件发行和出售更多的股权证券。

美国总统行政当局举措的不确定性可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

 

美国政府最近呼吁对美国的贸易、医疗保健、移民、外交和政府监管政策进行重大改革。在这方面，联邦一级以及州和地方各级的立法、法规和政府政策存在重大不确定性。最近发生的事件造成了高度不确定的气氛，并带来了新的、难以量化的宏观经济和政治风险，可能产生深远影响。围绕利率、通胀、汇率、贸易量以及财政和货币政策的不确定性也相应增加。只要美国国会或本届政府实施美国政策的变化，这些变化可能会影响美国和全球经济、国际贸易和关系、失业、移民、公司税、医疗保健、美国监管环境、通胀和其他领域。虽然我们无法预测这些变化对我们业务的影响(如果有的话)，但它们可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。除非我们知道做出了哪些政策变化，以及这些变化对我们的业务和我们竞争对手的业务产生了怎样的长期影响，否则我们不知道总体上是我们会从中受益，还是会受到它们的负面影响。

 

被确定为可能发生变化、修订或废除的一个特定领域包括《多德-弗兰克法案》，其中包括沃尔克规则和各种掉期和衍生品监管规定、信用风险保留要求以及美联储、金融稳定监督委员会和美国证券交易委员会的当局。鉴于与多德-弗兰克法案条款的实施、废除、修订或取代的方式以及是否会以何种方式相关的不确定性，这些要求将对我们的业务、运营结果或财务状况产生的全面影响尚不清楚。多德-弗兰克法案导致的变化或根据该法案已经实施的法规的任何变化可能需要我们投入大量的管理注意力和资源来评估和进行必要的变化，以符合新的法律和法规要求。不遵守任何此类法律、法规或原则，或其变更，可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生负面影响。虽然我们无法预测最近的金融改革立法对法律或法规或其解释的任何变化会对我们产生什么影响，但这些变化可能对我们和我们的股东造成实质性的不利影响。

 

与税收有关的立法或其他行动可能会对公司产生负面影响。

 

与税收有关的立法或其他行动可能会对公司及其投资者产生负面影响。参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部一直在审查涉及美国联邦所得税的规则。我们无法确切地预测税法的任何变化可能会如何影响公司、其投资或其投资者。新的立法和任何解释此类立法的美国财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对本公司有资格作为RIC或美国联邦所得税获得税务待遇的能力产生重大负面影响，并可能对本公司及其投资者造成此类后果，或可能产生其他不利后果。我们敦促您就任何立法、法规或行政发展和建议的现状及其对您在我们证券的投资的潜在影响咨询您的税务顾问。

 

围绕美国新总统政府可能进行的法律、监管和政策变化存在不确定性，这可能会直接影响金融机构和全球经济。

 

包括税收政策在内的联邦政策和监管机构的变化预计将随着时间的推移通过政策和人员的变化而发生，这可能会导致涉及监管水平和对金融服务业或公司实体支付的税率的关注的变化。影响金融机构的现行法律和监管框架的潜在变化的性质、时机以及经济和政治影响仍然高度不确定。围绕未来人员或政策变化的不确定性可能会对我们的运营环境产生不利影响，从而对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。

管理我们业务的法律或法规的变化可能会对我们的业务产生不利影响，或导致我们改变业务战略。

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我们受到地方、州和联邦各级的监管。可能会颁布新的立法或采用新的解释、裁决或法规，包括那些管理我们被允许进行的投资类型的法规，其中任何一项都可能损害我们和我们的股东，可能具有追溯力。此外，SBA当前债券计划的任何变化都可能对我们获得低成本杠杆的能力产生重大影响，从而影响我们相对于其他基金的竞争优势。

法律、税收和监管方面的变化可能会对我们产生不利影响。例如，私募股权交易市场不时受到交易高级和次级融资可获得性减少的不利影响，部分原因是信贷市场中断和/或融资提供者面临减少或消除此类交易风险敞口的监管压力。

此外，管理我们与允许投资相关的业务的法律和法规的任何变化都可能导致我们改变投资战略，以实现我们的投资目标。这些变化可能会导致本年度报告所载战略和计划出现重大差异，并可能将我们的投资重点从我们的投资顾问的专业领域转移到我们的投资顾问可能几乎或根本没有专业知识或经验的其他类型的投资上。任何此类变化，如果发生，可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。

我们无法预测新的税收立法将如何影响我们、我们的投资或我们的股东，任何此类立法都可能对我们的业务产生不利影响。

与税收有关的立法或其他行动可能会对我们产生负面影响。与美国联邦所得税有关的规则不断受到参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部的审查。拜登政府已经提出了对现有美国税收规则进行重大修改的建议，国会也有一些类似修改现有美国税收规则的提案。任何此类立法获得通过的可能性尚不确定，但新的立法和任何解释此类立法的美国财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们有资格获得RIC或美国联邦所得税待遇的能力产生重大负面影响，并可能对我们和我们的投资者造成此类资格的后果，或产生其他不利后果。敦促投资者就税收立法、监管或行政方面的发展和建议及其对投资我们股票的潜在影响咨询他们的税务顾问。

美国关税和进出口法规的变化可能会对我们的投资组合公司产生负面影响，进而损害我们。

有关美国贸易政策、条约和关税的潜在重大变化的讨论和评论一直在进行中。现任美国总统政府与美国国会一起，在贸易政策、条约和关税方面给美国与其他国家之间的未来关系带来了巨大的不确定性。这些事态发展，或认为其中任何一项都可能发生的看法，可能会对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性的不利影响，并可能大大减少全球贸易，特别是受影响国家与美国之间的贸易。这些因素中的任何一个都可能抑制经济活动，限制我们的投资组合公司接触供应商或客户，并对其业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，这反过来又会对我们产生负面影响。

我们与关联公司进行和退出投资交易的能力将受到限制。

除非吾等事先获得美国证券交易委员会豁免，否则根据1940年法令，吾等不得在未经吾等独立董事事先批准的情况下，明知而参与与吾等联属公司的某些交易。我们，我们的投资顾问、基金和FIDUS Credit Opportunities，L.P.根据1940年法案获得了美国证券交易委员会的豁免，该法案允许我们以符合我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素的方式，与我们的投资顾问或其附属公司管理的其他基金共同投资。此外，就1940年法令而言，任何直接或间接拥有我们5.0%或以上未偿还有投票权证券的人士均被视为我们的联属公司，而我们一般被禁止从该等联营公司购买或向其出售任何证券，除非我们的独立董事事先批准。1940年法案还禁止在未经我们的独立董事事先批准的情况下，与关联公司进行“联合”交易，这可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在相同或不同的时间)。如果某人获得我们有表决权证券的25.0%以上，在没有美国证券交易委员会事先批准的情况下，我们将被禁止从该人或向该人购买或出售任何证券，或与该人进行联合交易。这些限制可能会限制或禁止我们进行某些有吸引力的投资，否则我们可能会在没有这些限制的情况下进行这些投资。

我们的投资顾问可以在60天的通知后辞职，而我们可能无法在这段时间内找到合适的继任者，从而导致我们的运营中断，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

根据《投资咨询协议》，我们的投资顾问有权在不少于60天的书面通知后随时辞职，无论我们是否找到了替代人选。如果我们的投资顾问辞职，我们可能无法找到新的投资顾问和管理人，也无法聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员，以便在60天内以可接受的条件提供相同或同等的服务，或者根本无法提供。如果我们不能迅速做到这一点，我们的运营可能会受到干扰，我们的财务状况、业务和运营结果以及我们的支付分配能力可能会受到不利影响

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受到影响，我们股票的市场价格可能会下跌。此外，如果我们无法确定并与拥有我们的投资顾问及其附属公司所拥有的专业知识的单一机构或高管团队达成协议，投资活动可能会受到影响。即使我们能够保留内部或外部的可比管理层，这种管理层的整合以及他们对我们的投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

根据管理协议，我们的投资顾问可以辞去我们管理人的角色，而我们可能无法找到合适的替代者，从而导致我们的运营中断，从而对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

根据《管理协议》，我们的投资顾问也有权辞职，无论我们是否找到了继任者。如果我们的投资顾问辞去管理人一职，我们可能无法找到新的管理人或聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员以可接受的条件提供相同或同等的服务，或者根本无法。如果我们不能迅速做到这一点，我们的运营可能会受到干扰，我们的财务状况、业务和运营结果以及我们支付分配的能力可能会受到不利影响，我们股票的市场价格可能会下跌。此外，如果我们无法确定并与拥有我们投资顾问所拥有的专业知识的服务提供商或个人达成协议，行政活动可能会受到影响。即使我们能够保留一家类似的服务提供商或个人来执行此类服务，无论是内部还是外部服务，他们与我们业务的整合以及对我们投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

内部和外部网络威胁以及其他灾难可能会削弱我们有效开展业务的能力。

 

灾难的发生，例如针对我们或可访问我们的数据或网络的第三方的网络攻击、自然灾害、工业事故、我们的灾难恢复系统故障或随之而来的员工错误，可能会对我们的沟通或开展业务的能力产生不利影响，对我们的运营和财务状况产生负面影响。如果这些事件影响我们的电子数据处理、传输、存储和检索系统，或影响我们数据的可用性、完整性或保密性，这种不利影响可能会变得特别严重。

我们在很大程度上依赖计算机系统来执行必要的业务功能。尽管我们实施了各种安全措施，但我们的计算机系统、网络和数据，与其他公司的计算机系统、网络和数据一样，可能会受到网络攻击和未经授权的访问、使用、更改或破坏，例如物理和电子入侵或未经授权的篡改、恶意软件和计算机病毒攻击，或者系统故障和中断。如果发生一个或多个此类事件，可能会危及我们的计算机系统和网络中处理、存储和传输的机密、专有和其他信息。此类攻击可能导致我们的运营中断或故障，这可能导致财务损失、诉讼、监管处罚、客户不满或损失、声誉损害，以及与减轻损害和补救相关的成本增加。如果未经授权的各方进入此类信息和技术系统，他们可能能够窃取、发布、删除或修改私人和敏感信息，包括与股东(及其受益者)有关的非公开个人信息和重要的非公开信息。我们为管理与这类事件相关的风险而实施的系统可能会被证明是不充分的，如果受到损害，可能会在很长一段时间内无法操作、停止正常运行或无法充分保护私人信息。即使使用复杂的预防和检测系统，也可能无法识别涉及秘密引入的恶意软件、冒充授权用户以及工业或其他间谍活动的违规行为, 可能导致进一步的伤害，并阻止它们得到适当的解决。由于任何原因，这些系统或灾难恢复计划的失败可能会导致我们和我们的投资顾问的运营严重中断，并导致无法维护敏感数据的安全性、保密性或隐私，包括与股东有关的个人信息、重要的非公开信息和我们拥有的其他敏感信息。

支持我们业务的基础设施的灾难或中断，包括涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电子通信或其他服务的中断，或直接影响我们总部的中断，可能会对我们继续不间断运营业务的能力产生重大不利影响。我们的灾难恢复计划可能不足以减轻此类灾难或中断可能造成的伤害。此外，保险和其他保障措施可能只会部分补偿我们的损失，如果有的话。

与我们有业务往来的第三方也可能是网络安全或其他技术风险的来源。我们外包某些功能，这些关系允许存储和处理我们的信息，以及交易对手、员工和借款人的信息。服务提供商(包括但不限于会计师和托管人)以及我们投资的证券发行商的网络安全故障或违规行为也可能导致中断和影响业务运营，可能导致财务损失、干扰我们计算其资产净值的能力、交易障碍、我们的股东无法进行业务交易、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、其他赔偿成本的偿还或额外的合规成本。虽然我们采取行动减少外包造成的风险，但持续的威胁可能会导致未经授权的访问、丢失、暴露或破坏数据，或其他网络安全事件

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费用和其他后果，包括上述费用和其他后果。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生巨额成本。

隐私和信息安全法律和条例的变化，以及遵守这些变化，可能会由于系统变化和开发新的行政程序而导致成本增加。此外，我们可能需要花费大量额外资源来修改我们的保护措施，并调查和补救因运营和安全风险而产生的漏洞或其他风险。

我们和我们的服务提供商目前受到政府和私营企业为应对全球新冠肺炎大流行而颁布的运营限制和类似措施的影响，这些措施阻碍了企业劳动力的正常运作(包括要求员工在偏远地点工作)。延长远程工作时间的政策，无论是我们还是我们的服务提供商，都可能会给技术资源带来压力，带来运营风险，否则会增加上述风险。远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括试图利用远程工作环境中的弱点的网络钓鱼和社交工程尝试。因此，上述风险在当前情况下会加剧，这种情况可能会持续一段未知的时间。

环境、社会和治理因素可能会对我们的业务产生不利影响，或导致我们改变业务战略。

我们的业务面临着与环境、社会和治理(ESG)活动相关的越来越多的公众审查。如果我们在环境管理、公司治理和透明度以及在我们的投资过程中考虑ESG因素等多个领域未能负责任地采取行动，我们的品牌和声誉可能会受到损害。与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们的品牌价值、我们的运营成本以及与投资者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，与ESG相关的新监管举措可能会对我们的业务产生不利影响。

全球气候变化的影响可能会影响我们投资组合公司的运营，进而可能影响这些投资组合公司的估值。

可能会有全球气候变化的证据。气候变化会带来物质和金融风险，某些投资组合公司可能会受到气候变化的不利影响。例如，能源公司客户的需求随着天气条件的不同而不同，主要是温度和湿度。气候变化对天气状况的影响程度，能源使用可能增加或减少，取决于任何变化的持续时间和幅度。如果能源产品或服务的使用对其业务至关重要，能源成本的增加可能会对我们投资组合公司的运营成本产生不利影响。天气变化导致的能源使用减少可能会通过收入下降影响我们投资组合中的一些公司的财务状况，这反过来可能会影响这些投资组合公司的估值。极端天气条件通常需要更多的系统备份，增加了成本，并可能增加系统压力，包括服务中断。

2015年12月，美国加入的联合国通过了一项气候协定(《巴黎协定》)，长期目标是限制全球变暖，短期目标是大幅减少温室气体排放。2016年11月4日，上届政府宣布，美国将停止加入《巴黎协定》，退出将于2020年11月4日生效。然而，2021年1月20日，总裁约瑟夫·R·拜登签署了重新加入《巴黎协定》的行政命令。因此，我们的一些投资组合公司可能会受到新的或加强的法规或立法的约束，这可能会增加它们的运营成本和/或减少它们的收入，这反过来可能会影响这些投资组合公司的估值。



与我们投资有关的风险

经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司，并损害我们的经营业绩。

我们的许多投资组合公司容易受到经济放缓或衰退(包括行业特有的衰退)的影响，可能无法在这些时期偿还我们的债务投资。新冠肺炎疫情扰乱了经济市场，其持续的经济影响尚不确定。为了遏制疫情的传播，中国和亚洲其他国家的许多商品制造商都出现了生产低迷的情况，原因是暂停营业和暂时关闭工厂，供应链中断也影响了生产。随着新冠肺炎的影响扩散到世界其他地区，受影响的国家可能也会受到类似的影响。过去，全球资本市场的不稳定导致债务资本市场的流动性中断、金融服务部门的大量减记、广泛银团信贷市场的信贷风险重新定价以及国内和国际主要金融机构的倒闭。特别是，在过去的不稳定时期，金融服务部门受到大量核销的负面影响，因为金融公司持有的资产价值下降，损害了它们的资本状况和放贷和投资能力。此外，如上所述，在联合王国退出欧盟后，围绕联合王国与欧盟之间执行的贸易协议的影响的持续不确定性，以及美国与包括中国在内的其他国家在贸易政策、条约、

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而关税等因素已经造成了全球市场的混乱。不能保证未来市场状况不会恶化。

在经济低迷时期，我们可能会有不良资产，或者不良资产可能会增加，我们投资组合的价值在这些时期可能会减少。不利的经济状况也可能降低担保我们部分债务投资的任何抵押品的价值，以及我们股权投资的价值。经济放缓或衰退可能导致我们的投资组合出现财务损失，收入、净利润和资产减少。不利的经济状况也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加投资，并损害我们的经营业绩。

国内和国际信贷市场出现衰退和/或负面发展可能会对我们开展业务的市场、我们的投资价值以及我们正在进行的运营、成本和盈利能力产生重大影响。任何这种不利的经济状况，包括利率上升，也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或对我们获得融资的能力产生负面影响，特别是从债务市场融资。此外，未来金融市场的任何不确定性都可能导致金融市场中断，并可能进一步影响我们获得融资的能力。这些事件可能会限制我们的投资来源，限制我们的增长能力，并对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

恐怖袭击、战争行为或自然灾害可能会影响我们普通股的任何市场，影响我们投资的业务，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

证券投资可能受到不可抗力事件的影响(即声称事件已经发生的一方无法控制的事件，包括但不限于天灾、火灾、洪水、地震、战争、恐怖主义和劳工罢工)。一些不可抗力事件可能会对一方(包括投资组合公司或我们的交易对手或投资组合公司)履行其义务的能力产生不利影响，直到它能够补救不可抗力事件。此外，投资组合公司修复或更换此类不可抗力事件造成的损坏资产的成本可能相当可观。此外，政府对行业的重大干预，包括对一个行业的国有化或对一家或多家公司或其资产的控制权的断言，可能会给我们造成损失，包括如果其对此类发行人的投资被取消、解除或收购(这可能没有我们认为的足够补偿)。就我们对投资组合公司的投资敞口而言，作为一个整体，我们受到这种不可抗力事件的影响，我们面临的风险和潜在损失就会增加。

全球恐怖主义的持续威胁以及军事和其他行动的影响可能会继续造成某些国家的经济动荡，加剧美国和全世界及其各个方面的市场波动和经济不确定性或恶化，包括商品价格的波动。我们的证券投资可能涉及具有国家或地区形象的重大战略资产。与其他资产或企业相比，这些资产的性质可能使它们面临更大的受到恐怖袭击的风险。战争行为同样可能导致这种波动。例如，针对俄罗斯与乌克兰的冲突，美国等国对俄罗斯实施了制裁或其他限制性行动。上述任何因素，包括制裁、出口管制、关税、贸易战和其他政府行动，都可能对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生实质性的不利影响，并可能导致我们普通股的市值下降。此外，这些市场和经济中断可能会对我们投资组合公司的经营业绩产生负面影响，进而可能影响这些投资组合公司的估值，并影响我们的业务、运营结果和财务状况。

 

我们在某些行业部门的投资，如能源部门，可能会面临重大的政治、经济和产能风险，这可能会增加我们失去全部或部分投资的可能性。

某些投资组合公司的收入和盈利能力可能会受到石油、天然气液体和天然气的未来价格和需求的重大影响，这些产品本身就是不确定的。如果价格从投资时预计的水平下降，对能源公司的投资可能会在预计现金流中出现重大缺口。各种我们无法控制的因素可能会影响能源价格，包括全球供应、石油、天然气液体和天然气产区的政治不稳定或武装冲突、外国进口产品的价格、消费者需求水平、替代燃料的价格和可获得性、产能限制以及现有政府监管、税收和价格管制的变化。能源价格在过去波动很大，能源市场可能会继续波动。

适用于我们投资组合中的一些公司业务的医疗法律和其他法规的变化可能会限制他们提供产品和服务的能力。

医疗保健或其他适用于我们投资组合公司业务的法律法规可能会发生变化，可能会增加他们的合规性和其他业务成本，需要显著的系统增强，或者使他们的产品或服务利润较低或过时，任何这些都可能对他们的运营结果产生实质性的不利影响。近年来，医保法在政治和监管方面的关注度也有所提高，新的立法可能会对我们投资组合中的一些公司的业务和运营产生实质性影响。

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如果我们的投资组合公司无法保护自己的知识产权，我们的业务和前景可能会受到损害，如果投资组合公司被要求投入大量资源来保护他们的知识产权，我们的投资价值可能会缩水。

 

我们未来的成功和竞争地位将部分取决于我们的投资组合公司获得、维护和保护其产品和服务中使用的专有技术的能力。我们投资组合公司持有的知识产权通常代表着担保我们投资的抵押品的很大一部分，和/或构成投资组合公司价值的很大一部分，在下行情况下可能可以用来偿还我们的贷款。我们的投资组合公司将部分依赖专利、商业秘密和商标法来保护这项技术，但竞争对手可能会盗用他们的知识产权，可能会出现关于知识产权所有权的纠纷。投资组合公司有时可能被要求提起诉讼，以强制执行其专利、版权或其他知识产权；保护其商业秘密；确定他人专有权的有效性和范围；或针对侵权索赔进行抗辩。这类诉讼可能导致巨额费用和资源转移。同样，如果一家投资组合公司被发现侵犯或挪用了第三方的专利或其他专有权，它可能被要求向第三方支付损害赔偿金，改变其产品或工艺，从第三方获得许可证，和/或停止利用专有权的活动，包括制造或销售利用专有权的产品。上述任何事件都可能对投资组合公司偿还我们的债务投资的能力、我们拥有的任何相关债务和股权证券的价值以及任何保证我们投资的抵押品产生负面影响。

 

网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响，导致我们的业务或我们投资组合公司的运营中断，我们的机密信息或我们投资组合公司的机密信息受到损害或损坏，和/或我们的业务关系或我们投资组合公司的业务关系受到损害，所有这些都可能对我们或我们投资组合公司的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

 

网络事件被认为是威胁我们或我们的投资组合公司的信息资源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。这些事件可能是故意的攻击，也可能是无意的事件，可能涉及未经授权访问我们的信息系统或我们投资组合公司的信息系统，目的是挪用资产、窃取机密信息、损坏数据或造成运营中断。这些事件的结果可能包括业务中断、错误陈述或不可靠的财务数据、被盗资产或信息的责任、网络安全保护和保险成本增加、诉讼以及对业务关系的损害。随着我们和我们的投资组合公司对技术的依赖增加，我们的内部信息系统和由第三方服务提供商提供的信息系统以及我们投资组合公司的信息系统面临的风险也随之增加。我们已实施流程、程序和内部控制，以帮助减少网络安全风险和网络入侵，但这些措施以及我们对网络事件风险性质和程度的认识的提高，并不能保证网络事件不会发生和/或我们的财务业绩、运营或机密信息不会受到此类事件的负面影响。

 

我们对投资组合公司的投资可能是有风险的，我们可能会失去全部或部分投资。

 

投资中低端市场公司涉及许多重大风险。在其他方面，这些公司：

 

•

 

我们可能有有限的财政资源，可能无法履行我们持有的债务工具下的债务，这可能伴随着任何抵押品的价值下降，以及我们从投资组合公司的子公司或关联公司实现我们可能从我们的投资中获得的任何担保的可能性降低；

 

•

 

可能有较短的经营历史、较窄的产品线和较小的市场份额，这往往使它们比较大的企业更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及总体经济低迷的影响；

 

•

 

更可能依赖于一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一人或多人的死亡、残疾、辞职或终止可能对我们的投资组合公司产生重大不利影响，进而对我们产生不利影响；

 

•

 

经营结果一般较难预测，可能不时成为诉讼当事人，可能从事瞬息万变的业务，其产品可能面临重大过时风险，并可能需要大量额外资本来支持其运营、融资扩张或保持其竞争地位；以及

 

•

 

一般情况下，关于他们的业务、运营和财务状况的公开信息较少。如果我们无法发现这些公司的所有重要信息，我们可能无法做出完全知情的投资决定，并可能失去我们的全部或部分投资。

此外，在向某些投资组合公司提供重大管理援助的过程中，我们的某些管理层和董事可能会担任这些公司的董事会董事。在这些投资组合公司的投资引发诉讼的范围内，我们的管理层和董事可能被列为此类诉讼的被告，这可能导致资金支出(通过我们对这些高管和董事的赔偿)和转移管理时间和资源。

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我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。

我们所有的资产都可能投资于流动性较差的证券，我们对杠杆公司的大部分投资将受到转售的法律和其他限制，否则流动性将低于交易范围更广的公开证券。这些投资的流动性不足可能会让我们很难在需要的时候出售这些投资。此外，如果我们被要求迅速清算全部或部分投资组合，我们实现的价值可能会大大低于我们之前记录的这些投资的价值。因此，我们预计短期内不会在我们的投资中实现流动性。然而，为了维持选举作为BDC和RIC的监管，如果投资不符合各自监管框架下的一项或多项适用标准，我们可能不得不处置这些投资。如果我们或我们的投资顾问掌握有关投资组合公司的重大非公开信息，我们在清算投资组合公司投资的能力方面也可能面临其他限制。

我们可能没有资金对我们的投资组合公司进行额外的投资，这可能会损害我们投资组合的价值。

在我们对一家投资组合公司进行初始投资后，我们可能会不时被要求向该公司提供额外资金，或有机会通过行使认股权证来增加我们的投资，以购买普通股。我们不能保证我们会进行后续投资，或将有足够的资金进行后续投资。任何不进行后续投资的决定或我们方面无法进行此类投资的决定，可能会对需要此类投资的投资组合公司产生负面影响，可能会导致我们错过了增加参与成功运营的预期机会，或者可能会降低投资的预期收益。即使我们有足够的资本进行理想的后续投资，我们也可能选择不进行后续投资，因为我们可能不想增加我们的风险水平，因为我们更喜欢其他机会，或者因为我们受制于遵守BDC要求、SBA法规或希望保持我们的RIC税收待遇。我们进行后续投资的能力也可能受到我们投资顾问的分配政策的限制。

投资组合公司可能会产生与我们对这类公司的投资同等或优先的债务。

我们将投资于第二留置权和次级债以及中低端市场公司发行的股权。投资组合公司通常拥有或可能被允许招致其他债务，这些债务与我们投资的债务同等或优先于我们投资的债务。根据其条款，该等优先债务工具可使持有人有权于吾等有权就吾等投资的债务工具收取款项的日期或之前收取利息或本金。此外，在投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，优先于我们在投资组合公司的投资的债务工具的持有者通常有权在我们收到任何分配之前获得全额付款。在偿还这些优先债权人后，该投资组合公司可能没有任何剩余资产可用于偿还其对我们的债务。在债务与我们投资的债务工具同等排序的情况下，我们必须在相关投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，与持有此类债务的其他债权人平等分享任何分配。

在某些情况下，我们的债务投资可能从属于其他债权人的债权，或者可能受到贷款人责任索赔的影响。

即使我们可能将我们的某些投资安排为优先贷款，但如果我们投资组合中的一家公司破产，取决于事实和情况，包括我们实际向该投资组合公司提供管理援助的程度，破产法院可能会重新定性我们的债务投资，并将我们的全部或部分债权从属于其他债权人的债权。我们还可能因我们对借款人的业务采取的行动或我们对借款人行使控制权的情况而受到贷款人责任索赔。我们有可能成为贷款人的责任索赔对象，包括在提供重大管理援助方面采取的行动。

第二，抵押品的优先留置权我们向投资组合公司提供的贷款，可能会受到拥有优先留置权的优先债权人的控制。如果发生违约，抵押品的价值可能不足以全额偿还第一优先债权人和我们。

我们向投资组合公司发放的某些贷款现在和将来都将以担保此类公司优先担保债务的相同抵押品作为第二优先担保。抵押品上的优先留置权为投资组合公司在任何未偿优先债务下的义务提供担保，并可能为公司根据管理贷款的协议可能允许发生的某些其他未来债务提供担保。抵押品上优先留置权担保的债务的持有人一般将控制抵押品的清算，并有权从抵押品的任何变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务。此外，一旦发生清算，抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证在抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务全部付清后，出售或出售所有抵押品的收益是否足以满足第二优先留置权担保的贷款义务。如果这些收益不足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务下的未偿还金额，那么我们将只对公司的剩余资产(如果有)拥有无担保债权，但不能通过出售抵押品的收益偿还。

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根据与优先债务持有人签订的一项或多项债权人间协议的条款，我们对担保我们向有优先债务的投资组合公司提供贷款的抵押品可能拥有的权利也可能受到限制。根据债权人间协议，在具有第一优先留置权利益的债务尚未履行的任何时候，可以对抵押品采取的下列任何行动都将听从由第一优先留置权担保的债务持有人的指示：

 

 

•

 

促使对抵押品启动强制执行程序的能力；

 

•

 

有能力控制这类诉讼的进行；

 

•

 

批准修改抵押品文件；

 

•

 

解除抵押品的留置权；以及

 

•

 

根据抵押品文件对过去违约的豁免。

我们可能没有能力控制或指导这样的行动，即使我们的权利受到不利影响。

我们可能持有杠杆公司的债务证券，由于此类公司的大幅波动，这些公司可能会进入破产程序。

杠杆公司可能会经历破产或类似的财务困境。破产程序有许多重大的内在风险。破产程序中的许多事件是有争议的事项和对抗性程序的产物，超出了债权人的控制。发行人的破产申请可能会对发行人产生不利和永久性的影响。如果程序被转换为清算，发行人的价值可能不等于投资时被认为存在的清算价值。破产程序的持续时间也很难预测，债权人的投资回报可能会因为推迟到重组或清算计划最终生效而受到不利影响。与破产程序有关的行政费用往往很高，在归还债权人之前将从债务人的财产中支付。由于破产法规定的债权分类标准模糊，我们对证券或其他债务类别的影响可能会因同一类别债权的数量和金额增加或不同的分类和处理而丧失。在破产程序的早期阶段，往往很难估计或有可能提出的任何债权的程度，甚至很难确定。此外，法律规定具有优先权的某些债权(例如，税收债权)可能是实质性的。

我们在投资组合上经历的任何未实现折旧可能是未来已实现亏损的迹象，这可能会减少我们可用于分配的收入。

作为BDC，我们必须按照董事会真诚确定的公允价值进行投资。我们投资的公允价值的减少将被记录为未实现折旧。我们投资组合中的任何未实现折旧可能表明投资组合公司没有能力就受影响的投资履行其对我们的偿还义务。这可能会导致未来的实际损失，并最终减少我们在未来时期可供分配的收入。

我们投资组合公司的违约将损害我们的经营业绩。

一家投资组合公司未能履行美国或其他贷款人强加的财务或经营契约，可能会导致违约，并可能导致其贷款终止和资产丧失抵押品赎回权。这可能会引发其他协议下的交叉违约，并危及投资组合公司履行我们持有的债务或股权证券义务的能力。我们可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追回或与违约的投资组合公司谈判新的条款，其中可能包括放弃某些金融契约、减少利息和/或本金损失。

如果OID和PIK利息是我们收入的一部分，我们将面临典型的风险，因为在收到代表此类收入的现金之前，这些收入必须包括在应税和会计收入中。

 

我们的投资可能包括原始发行贴现工具和合同PIK利息安排。当OID或PIK利息构成我们收入的一部分时，我们面临着与此类收入在收到现金之前被要求计入应税和会计收入相关的典型风险，包括：

 

 

OID和PIK工具的较高利率反映了付款延迟，导致工具到期时的本金金额比工具的原始本金金额更高，并增加了与这些工具相关的信用风险，而OID和PIK工具的信用风险通常明显高于息票贷款。

 

 

即使符合应计收益的会计条件，借款人仍有可能违约，而我们的实际收款应该发生在债务到期时。

 

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OID和PIK工具的估值可能不可靠，因为它们的持续应计需要持续判断延期付款的可收款能力和任何相关抵押品的价值。OID和PIK-Income也可能会给我们的现金分配来源带来不确定性。

 

 

只要我们提供只支付利息或适度摊销的贷款，大部分本金支付或本金摊销可能会推迟到贷款到期日。由于这种债务通常允许借款人在贷款期限结束时一次性支付一大笔本金，如果借款人无法一次性支付或在到期时对所欠金额进行再融资，就存在损失的风险。

 

 

出于会计目的，向代表OID和PIK收入的股东进行的任何现金分配都不被视为来自实收资本，即使支付这些现金的现金来自发行收益。因此，尽管代表OID和PIK收入的分配可以从我们股东的投资金额中支付，但1940年法案并不要求通过将其报告为资本返还来通知股东这一事实。

 

 

在某些情况下，我们可能在收到相应的现金付款之前或在没有收到相应的现金付款之前确认应税收入，因此，我们可能难以满足维持我们作为RIC的税收待遇所需的年度分配要求。

我们预计不会控制我们投资组合中的许多公司。

我们预计不会控制我们投资组合中的许多公司，即使我们可能拥有董事会代表或董事会观察权，而且债务协议可能包含某些限制性契约。因此，我们面临的风险是，我们投资的投资组合公司可能做出我们不同意的商业决定，该公司的管理层作为公司普通股持有者的代表，可能承担风险或以其他方式采取不符合我们作为债务投资者利益的方式。由于我们在中低端市场对私营公司的投资缺乏流动性，我们可能无法像我们希望的那样随时或以适当的估值处置我们在投资组合公司中的权益。因此，投资组合公司可能会做出可能会降低我们投资组合所持资产价值的决定。

我们是1940年法案意义上的非多元化投资公司；因此，我们不受投资于单一发行人证券的资产比例的限制。

我们被归类为1940年法案意义上的非多元化投资公司，这意味着我们不受1940年法案的限制，即我们可以投资于单一发行人证券的资产比例。就我们在少数发行人的证券中持有大量头寸而言，由于财务状况的变化或市场对发行人的评估，我们的资产净值可能会比多元化投资公司的波动幅度更大，如果少数投资表现不佳或如果我们需要减记任何一项投资的价值，我们意识到的总回报可能会受到重大不利影响。此外，虽然我们不针对任何特定行业，但我们的投资可能集中在相对较少的行业。因此，我们所投资的任何特定行业的低迷也可能对我们实现的总回报产生重大影响。我们也可能比多元化投资公司更容易受到任何单一经济或监管事件的影响。除了适用于RICS的资产多元化要求外，我们没有固定的多元化指导方针，我们的投资可以集中在相对较少的投资组合公司。

我们的投资组合公司提前支付我们的债务投资可能会对我们的运营结果产生不利影响，并降低我们的股本回报率。

我们面临着这样的风险，即我们在投资组合公司所做的投资可能会在到期前得到偿还。当这种情况发生时，我们通常会将这些收益再投资于临时投资(现金等价物)，等待未来对新投资组合公司的投资。这些临时性投资的收益率通常会大大低于偿还的债务，我们可能会在对这些金额进行再投资方面遇到重大延误。此外，未来对一家新的投资组合公司进行的任何此类金额的投资，其收益率也可能低于偿还的投资。因此，如果我们投资组合中的一家或多家公司选择提前偿还欠我们的款项，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。此外，提前还款可能会对我们的股本回报率产生负面影响，这可能会导致我们普通股的市场价格下降。

我们可能无法从股权投资中获得收益。

我们过去和未来可能进行的某些投资包括权证或其他股权或股权相关证券。通常，我们会对投资组合中的公司进行非控制性股权投资。我们的目标是通过处置这些股权实现收益。然而，我们获得的股权可能不会增值，实际上可能会贬值。如果一家投资组合公司没有流动性事件，例如出售业务、资本重组或公开发行，我们也可能无法实现任何价值，这将使我们能够出售基础股权。我们经常寻求看跌或类似的权利，以赋予我们将我们的股权证券回售给投资组合公司发行人的权利。如果发行人陷入财务困境，我们可能无法行使这些看跌期权，以换取投资文件中规定的对价。因此，我们可能无法从我们的

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股权，以及我们在处置任何股权时实现的任何收益，可能不足以抵消我们经历的任何其他亏损。

如果我们的主要投资被认为不是合格的资产，我们可能被排除在我们想要的投资方式之外，或者被认为违反了1940年的法案。

为了保持我们作为商业数据中心的地位，我们不能收购“合格资产”以外的任何资产，除非在收购生效时和之后，我们的总资产中至少有70.0%是合格资产。我们相信，我们未来可能获得的大部分投资都将构成合格资产。然而，如果我们认为有吸引力的投资不符合1940年法案的目的，我们可能被禁止投资于此类投资。如果我们没有将足够部分的资产投资于合格资产，我们可能会违反适用于BDC的1940年法案条款，并被禁止对现有投资组合公司进行后续投资(这可能导致我们的头寸被稀释)，或者被要求在不适当的时间处置投资以符合1940年法案的规定。如果我们需要迅速处置这些投资，可能很难以优惠的条件处置这些投资。我们可能无法为这些投资找到买家，即使我们找到了买家，我们也可能不得不以巨额亏损出售这些投资。任何此类结果都将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，任何不遵守1940年法令对美国证券交易委员会施加于BDC的要求都可能导致BDC对我们采取强制执行行动和/或使我们面临私人诉讼当事人的索赔。如果我们不保持BDC的地位，我们将受到1940年法案规定的注册封闭式投资公司的监管。作为一家注册的封闭式投资公司，根据1940年的法案，我们将受到更多的监管限制，这将显著降低我们的运营灵活性。

我们的投资处置可能会导致或有负债。

我们的很大一部分投资涉及私人证券，我们预计我们的投资中有很大一部分将继续涉及私人证券。在处置私人证券投资方面，我们可能被要求就投资组合公司的业务和财务作出典型的与出售业务有关的陈述。此外，此类销售协议的惯例条款通常规定，如果投资组合公司的净营运资本与用于确定初始收购价格的初步金额不同，则对在成交日期确定的初始收购价格进行调整；此类调整可能随后导致对初始收购价格的向上或向下修正，并影响我们的已实现销售收益或损失金额。如果任何此类陈述被证明是不准确的或涉及潜在的责任，我们也可能被要求赔偿此类投资的购买者。这些安排可能导致或有负债，最终导致我们必须通过归还以前向其分配的款项来履行供资义务。

我们可能无法按可接受的条款投资于发售或退出投资或其他资本的任何净收益的很大一部分，这可能会损害我们的财务状况和经营业绩。

我们可能无法在我们预期或根本不能接受的期限内，以可接受的条款投资任何发行或退出投资或其他资本来源的净收益。延迟投资此类资本可能会导致我们的业绩逊于完全投资的BDC或其他寻求可比投资策略的贷款人或投资者。

视乎市场情况和所涉及的资本额，我们可能需要一段相当长的时间，才能将大部分资本投资于符合我们投资目标的证券。在此期间，我们将主要将这些资本投资于符合我们的BDC选举和我们的选举作为RIC征税的短期证券，其产生的回报可能显著低于我们的投资组合完全投资于长期投资以追求我们的投资目标时所预期的回报。我们在此期间支付的任何分配可能大大低于当我们的投资组合完全投资时我们可能能够支付的分配。此外，在任何发行或退出投资或其他来源的资本的净收益被投资于符合我们投资目标的新投资之前，我们普通股的市场价格可能会下降。

根据《投资咨询协议》，我们的投资顾问的责任是有限的，我们已同意就某些责任对我们的投资顾问进行赔偿，这些责任可能会导致我们的投资顾问代表我们行事的风险高于代表其自身账户行事时的风险。

根据投资顾问协议，吾等的投资顾问除提供该协议所要求的服务外，并不对吾等承担任何责任，亦不对吾等董事会采纳或拒绝采纳吾等的投资顾问的意见或建议而采取的任何行动负责。根据投资顾问协议的条款，吾等的投资顾问及其高级人员、董事、成员、经理、合伙人、股东及雇员不会因按照及依照投资顾问协议履行的作为或不作为而对吾等、吾等的任何附属公司、吾等的董事、吾等的股东或合伙人负责，但构成严重疏忽、故意失当、不诚信或罔顾吾等的投资顾问在投资顾问协议下的职责的行为除外。此外，我们已同意赔偿我们的投资顾问及其高级职员、董事、成员、经理、合伙人、股东及雇员因本公司的投资而引起或与其有关的任何索偿或责任，包括合理的法律费用及其他合理支出。

52

 

根据投资顾问协议授权代表吾等采取或不采取或不采取的任何行动，除非是由于严重疏忽、故意不当行为、不守信用或罔顾该等人士在投资顾问协议下的责任。这些保护措施可能会导致我们的投资顾问在代表我们行事时采取比为其自身账户行事时更具风险的方式行事。

与我们普通股相关的风险

包括业务开发公司在内的封闭式投资公司的股票交易价格往往低于其资产净值。

包括BDC在内的封闭式投资公司的股票交易价格往往低于资产净值。封闭式投资公司和BDC的这一特点与我们每股净资产价值可能下降的风险是分开和截然不同的。我们无法预测我们的普通股交易价格是在、高于还是低于净资产价值。此外，如果我们的普通股交易价格低于资产净值，我们通常不能在没有事先获得我们的股东和独立董事的批准的情况下，以市场价格发行额外的普通股。2021年7月14日，我们的股东投票允许我们在截至2021年6月14日或2022年股东年会日期之前的一年内，以低于每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股。我们希望在2022年股东年会上向我们的股东提出类似的建议。出售或以其他方式发行低于当时每股净资产价值的FIC普通股将导致FIC现有普通股股东的稀释。根据我们股东授予的授权，可发行的低于资产净值的最大可发行股票数量不得超过每次出售前FIC当时已发行普通股的25.0%。我们不打算出售或以其他方式发行低于资产净值的普通股，除非我们的董事会认为这样做符合我们股东的最佳利益。此类发行可能导致的资产净值稀释程度不受限制。

市场状况可能会增加与我们的业务和投资相关的风险。

当前的全球金融市场形势可能会加剧市场波动性，可能会对美国和世界金融市场产生长期影响，并可能导致美国和世界经济的不确定或恶化。这些情况提高了本文描述的许多风险的水平，如果重复或持续，可能会对我们的投资组合公司及其运营结果、财务状况、获得信贷和资本的机会产生不利影响。信贷市场和银行的压力导致其他债权人收紧信贷和信贷条款。在某些情况下，我们投资组合公司的高级贷款人可以阻止我们的投资组合公司就我们向这些投资组合公司提供的贷款进行付款。反过来，这些可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、对我们股东的分配、获得资本的途径、我们资产的估值和我们的股票价格产生不利影响。尽管股市或债市近期有所上涨，但这种状况可能会持续很长一段时间，甚至在未来恶化。

如果在未来，我们以低于每股净资产价值的价格出售普通股，没有参与这种出售的股东将立即经历一次可能是实质性的稀释。

2021年7月14日，我们的股东批准了我们以低于每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股的能力，只要根据这种授权出售的股票数量不超过紧接每次此类出售之前我们当时已发行普通股的25.0%，期限为一年，截至2022年6月14日或我们的2022年股东年会日期。我们的股东将被要求在我们的2022年股东年会上就类似的提案进行投票。如果我们以低于资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股，将对我们的股东构成稀释的风险。特别是，不以折扣价或低于折扣价购买与其当前所有权成比例的额外股份的股东，将立即经历每股资产净值的下降(如果他们根本不参与，则其股票的总资产净值也将下降)。这些股东在我们的收益和资产中的参与度以及他们的投票权也将经历不成比例的下降，而不是我们从此类发行或出售中获得的资产、潜在盈利能力和投票权的增加。此外，此类发行或出售可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。有关这些风险的更多信息和假设例子，请参阅“低于资产净值的普通股销售”，有关发行的具体摊薄说明，请参阅招股说明书附录，根据该说明书进行此类出售。

自上次估值以来，我们的资产净值可能发生了重大变化。

我们的董事会根据我们的投资顾问、我们的审计委员会以及我们的某些投资的第三方独立估值公司的意见，每季度确定我们投资组合的公允价值。虽然董事会将审查我们与任何发行相关的每股资产净值，但在这样做时，它并不总是受益于独立评估公司的投入。我们投资组合中各种个人投资的公允价值和/或我们投资的总公允价值可能会随着时间的推移而发生重大变化。如果我们的投资组合在2021年12月31日的公允价值低于2021年期间发售时的公允价值，则我们的投资组合可能会记录未实现亏损，并且可能报告的每股资产净值低于选定的综合财务数据和财务报告中反映的每股资产净值。

53

 

包括在该发行的招股说明书附录中的声明。如果我们的投资组合在2021年12月31日的公允价值大于2021年期间发行时的公允价值，我们的投资组合可能记录未实现收益，并且可能报告的每股资产净值高于该发行的招股说明书附录中反映的每股资产净值。在我们公布截至2021年12月31日的财政年度的经营业绩时，这些信息一经公布，我们普通股的市场价格可能会大幅波动，可能会大大低于您在股票发行中为我们普通股支付的每股价格。

我们证券的市场价格可能会有很大波动。

我们普通股的市场价格和市场流动性可能会受到许多因素的重大影响，其中一些因素是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩没有直接关系。这些因素包括：

 

•

 

BDC或本行业其他公司的证券市场价格和交易量大幅波动，与这些公司的经营业绩不一定相关；

 

•

 

将我们的普通股排除在某些市场指数之外，如罗素2000金融服务指数，可能会降低某些机构投资者持有我们普通股的能力，并可能给我们的普通股带来短期压力；

 

•

 

管理政策或税收指导方针的变化，特别是关于RICS、BDC或SBIC的；

 

•

 

失去RIC或BDC状态；

 

•

 

失去基金或我们可能成立的任何其他SBIC子公司的SBIC地位；

 

•

 

收益的变化或感知的变化或经营业绩的变化；

 

•

 

我们投资组合价值的变化或感觉到的变化；

 

•

 

管理我们投资估值的会计准则的变化；

 

•

 

收入或净利润的任何不足或亏损比投资者或证券分析师预期的水平有所增加；

 

•

 

我们投资顾问的主要人员离职；

 

•

 

公司的经营业绩可与我们媲美；

 

•

 

总体经济趋势和其他外部因素；以及

 

•

 

失去了一个主要的资金来源。

投资我们的证券可能涉及高于平均水平的风险。

我们根据我们的投资目标进行的投资可能会导致比其他投资选择更高的风险，以及更高的波动或本金损失风险。我们对投资组合公司的投资可能具有很高的投机性；因此，对我们证券的投资可能不适合风险承受能力较低的人。

大量出售我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

截至2022年3月1日，我们有24,437,400股普通股流通股。大量出售我们的普通股，或出售可供出售的股票，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。如果这种情况发生并持续下去，可能会削弱我们通过出售股权证券筹集额外资本的能力，如果我们希望这样做的话。

如果我们发行优先股和/或债务证券，我们普通股的资产净值和市值可能会变得更加不稳定。

我们不能向您保证，发行优先股和/或债务证券会给我们普通股的持有者带来更高的收益或回报。优先股和/或债务证券的发行可能会导致我们普通股的资产净值和市值变得更加不稳定。如果优先股的分配率或债务证券的利率接近我们投资组合的净回报率，我们普通股持有者获得的杠杆收益将会减少。如果优先股的分配率或债务证券的利率超过我们投资组合的净回报率，使用杠杆将导致普通股持有者的回报率低于我们没有发行优先股和/或债务证券的情况。我们投资资产净值的任何下降都将完全由我们普通股的持有者承担。因此，如果我们投资组合的市值下降，与我们不通过发行优先股和/或债务证券进行杠杆化相比，杠杆将导致普通股持有者的净资产价值下降更大。资产净值的这种下降也往往会导致我们普通股的市场价格出现更大的跌幅。

还有一种风险是，如果我们的净资产价值大幅下降，我们将面临无法维持优先股和/或债务证券可能要求的所需资产覆盖率的危险，或优先股和/或债务证券评级被下调，或者我们目前的投资收入可能不足以满足优先股的分配要求或债务证券的利息支付。为了应对这种情况，我们可能需要清算投资，以便为部分或全部优先股和/或债务证券的赎回提供资金。此外，我们将支付(我们普通股的持有者将承担)与发行和持续维护优先股有关的所有成本和费用

54

 

和/或债务证券。优先股和/或债务证券的持有者可能拥有与普通股持有者不同的利益，有时可能对我们的事务产生不成比例的影响。

马里兰州一般公司法以及我们的章程和章程的规定可能会阻止收购企图，并对我们普通股的价格产生不利影响。

马里兰州一般公司法包含的条款可能会阻碍、推迟或使我们的控制权变更或董事解职变得更加困难。此外，我们的董事会可以在不采取股东行动的情况下，授权发行一个或多个类别或系列的股票，包括优先股。我们的章程和章程包含限制责任的条款，并规定对我们的董事和高级管理人员进行赔偿。这些条款和其他条款还可能起到阻止敌意收购或推迟控制权或管理层变动的效果。我们一般被禁止与实益拥有我们已发行有表决权股票10.0%或以上投票权的股东或其关联公司进行合并或其他业务合并，在该等股东成为我们已发行有表决权股票10.0%或以上投票权实益拥有人的最近日期后五年内，以及此后除非我们的董事和股东以规定的方式批准业务合并。请参阅“我们的股本-企业合并说明”。马里兰州的法律可能会阻止第三方试图获得对我们的控制权，并增加完成此类要约的难度。

我们还采取了可能使第三方难以控制我们的措施，包括我们的章程条款授权我们的董事会将我们的股票分类或重新分类为一个或多个类别或系列，并导致发行我们股票的额外股票，包括优先股。此外，我们还采用了分类董事会。一个保密的董事会可能会使我们的控制权发生变化或罢免我们现有的管理层变得更加困难。这些条款，以及我们章程和章程中的其他条款，可能会推迟、推迟或阻止原本可能符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。

如果我们受到任何证券诉讼或股东维权行动的影响，我们的业务和运营可能会受到负面影响，这可能会导致我们产生巨额费用，阻碍投资策略的执行，并影响我们的股价。

在过去，随着一家公司证券市场价格的波动，该公司经常会被提起证券集体诉讼。股东激进主义可能采取多种形式，也可能在各种情况下出现，最近在BDC领域一直在增加。虽然我们目前没有受到任何证券诉讼或股东维权活动的影响，但由于我们股价的潜在波动以及各种其他原因，我们未来可能成为证券诉讼或股东维权活动的目标。证券诉讼和股东行动主义，包括潜在的代理权竞争，可能会导致巨额成本，并将管理层和董事会的注意力和资源从我们的业务上转移出去。此外，这种证券诉讼和股东激进主义可能会给我们的未来带来明显的不确定性，对我们与服务提供商的关系产生不利影响，并使吸引和留住合格人才变得更加困难。此外，我们可能被要求支付与任何证券诉讼和维权股东事务相关的巨额法律费用和其他费用。此外，我们的股价可能会受到重大波动或受到任何证券诉讼和股东行动的事件、风险和不确定性的不利影响。

项目1B。未解决的员工评论。

不适用。

项目2.财产

我们不拥有任何对我们的运营具有重大意义的房地产或其他有形财产。我们的总部位于Orrington Avenue 1603，Suite1005，Evanston，Illinois 60201，由我们的投资顾问根据管理协议提供。我们的投资顾问还在北卡罗来纳州夏洛特市西贸街227号1910Suit1910，北卡罗来纳州28202，和美洲大道1140号，纽约21楼，New York 10036，维护额外的办公空间。我们相信，我们的办公设施适合我们的业务，因为我们正在考虑开展这项业务。

项目3.法律诉讼

我们目前没有，我们的投资顾问也没有受到任何实质性的法律诉讼。

第4项矿山安全信息披露

不适用。

 

55

 

第II部

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

我们的普通股于2011年6月21日在纳斯达克全球市场开始交易，代码为“FDUS”。自2012年1月3日起，我们的普通股被纳入纳斯达克全球精选市场。我们普通股的最后一次报告价格是2022年3月1日，为每股18.49美元。截至2022年3月1日，我们有20名登记在册的股东。

我们打算继续向我们的股东支付季度分配。我们的分配可能包括实收资本的回报，以及从收益和利润中宣布的股息。我们的季度分配，如果有的话，由我们的董事会决定。我们已经选择，并打算每年获得资格，被视为守则M分节下的RIC。只要我们有资格获得作为RIC的税收待遇，我们就不会对我们的投资公司应纳税所得额或净资本利得征税，只要这些收入或收益被及时分配给或被视为分配给股东。

2022年2月15日，我们的董事会宣布于2022年3月25日向截至2022年3月11日登记在册的持有者支付每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的补充股息。

我们可能无法实现允许我们在特定水平进行分发或不时增加这些分发数量的运营结果。如果我们不每年分配一定比例的收入，我们将遭受不利的税收后果，包括可能失去我们作为RIC的地位。我们不能向股东保证，他们将在特定水平上获得任何分配。

我们已经采用了股息再投资计划，规定代表我们的股东对我们的分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果我们的董事会授权，我们宣布，现金分配，那么我们的股东谁没有“选择退出”我们的股息再投资计划，他们的现金分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，而不是收到现金分配。根据我们的股息再投资计划的条款，股息将主要以新发行的普通股支付。然而，我们保留在公开市场购买与该计划实施相关的股份的权利。该计划的这一特点意味着，在某些情况下，我们可能会以低于每股资产净值的价格发行普通股，这可能会导致我们的股东经历稀释。

为了维持我们作为RIC的税收待遇，我们必须至少分配我们普通净收入的90.0%，以及超过我们净长期资本损失的净短期资本收益。为了避免对RICS征收某些消费税，我们目前打算在每个日历年分配至少等于(1)该日历年普通净收入的98.0%，(2)该日历年资本利得净收入的98.2%，以及(3)我们在前几年确认但未在该年内分配的任何普通净收入和资本利得净收入，并且我们没有为其缴纳美国联邦所得税的总和。我们可以保留部分或全部净资本收益(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额)用于投资，并将这些金额视为对股东的分配。如果我们这样做，您将被视为收到了我们保留的资本收益的实际分配，然后将税后净收益再投资于我们的普通股。您也可能有资格申请抵税(或在某些情况下，退税)，相当于我们为被视为分配给您的资本利得支付的可分配税款份额。关于我们保留净资本收益的进一步信息，请参阅“企业--作为RIC征税的选举”。我们不能保证我们将取得允许支付任何现金分配的结果，如果我们发行优先证券，如果这样做导致我们无法维持1940年法案规定的资产覆盖率，或者如果分配受到我们任何借款条款的限制，我们将被禁止进行分配。见“商业监管”和“商业选举作为RIC征税”。

我们可以在每个股东的选择下，以现金或普通股的形式进行分配。根据财政部法规和美国国税局公布的指导意见，如果每个股东可以选择以现金或股票的形式获得RIC的全部分配，则公开发行的RIC可以将其股票的分配视为计入其RIC分配要求。美国国税局已经发布了一项收入程序，表明如果要分配的现金总额不低于总分配的20%，将适用这一规则。根据收入程序，如果太多的股东选择接受现金分配，则可用于分配的现金必须分配给选择接受现金的股东(分配的余额以股票支付)。如果我们决定进行任何部分以股票形式支付的分配，收到此类分配的美国股东一般将被要求在我们当前和累积的收益和利润范围内，将全部分配金额(无论是以现金、我们股票或其组合收到的)作为普通收入(或在此类分配被适当报告为资本利得股息的情况下作为长期资本利得)包括在内。因此，美国股东可能被要求就此类分配支付超过收到的任何现金的税款。如果美国股东出售其收到的股票以缴纳此税，销售收益可能少于与分配有关的收入金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于非美国股东，我们可能被要求预扣有关此类分配的美国联邦税, 包括应以股票支付的全部或部分此类分配。此外，如果我们的大量股东决定出售我们的股票，以支付此类分配所欠的税款，可能会给我们股票的交易价格带来下行压力。

56

 

超过我们当前和累积利润和收益的分配将首先被视为股东税基范围内的资本返还，而任何剩余的分配将被视为资本收益。我们分配的税收属性将根据我们全年的应税收入和全年支付的分配，在本财年结束时每年确定一次。因此，按季度进行的确定可能不能代表我们全年分配的实际税务属性。每年，我们都会向我们的美国股东发送一份表格1099-DIV的声明，说明分发的来源。我们的董事会目前打算宣布并支付季度股息。我们支付股息的能力可能会受到未来业务表现、流动性、资本需求、另类投资机会和贷款契约的影响。

于2021年申报及支付的分派的税务性质载于本公司综合财务报表附注12。

股票表现图表

该图表将2016年12月31日至2021年12月31日我们普通股的股东回报与罗素2000金融服务指数和标准普尔500总回报股票指数的股东回报进行了比较。此图假设在2016年12月31日，100美元投资于我们的普通股、罗素2000金融服务指数和标准普尔500总回报股票指数。该图还假设在任何税收影响之前所有现金股息的再投资。根据本年度报告第II部分第5项提供的图表和其他信息不应被视为“征集材料”或已在美国证券交易委员会“存档”，或受交易法第14A或14C条的约束，或承担交易法第18条的责任。下图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股票表现。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513363/000095017022002806/img235714642_1.jpg 

已发行证券

下表显示了截至2021年12月31日我们的未偿还证券类别：

(A)班级名称

 

(B)核准的款额

 

 

(C)本行持有或记入本行账户的金额

 

D)未清偿的数额，不包括(C)项所列数额

 

普通股

 

 

100,000,000

 

 

—

 

 

24,437,400

 

SBA债务

$

3.25亿

 

(1)

—

$

1.07亿

 

信贷安排

$

1亿

 

 

—

$

—

 

备注

$

2.5亿

 

 

—

$

2.5亿

 
(1)
有关我们对SBA债券发行的限制的更多信息，请参阅“法规-小企业管理法规”。

 

57

 

费用及开支

下表旨在帮助您了解投资者将直接或间接承担的成本和费用。我们提醒您，下表中显示的一些百分比是估计值，可能会有所不同。除文意另有所指外，凡提及“阁下”、“吾等”、“本公司”或“本公司”所支付的费用或开支，或“吾等”将支付的费用或开支，股东将以投资者的身份间接承担该等费用或开支。

 

股东交易费用：

 

 

 

销售负荷(占发行价的百分比)

 

-

 

(1)

发售费用由我们承担(以发行价的百分比表示)

 

-

 

(2)

股息再投资计划费用

 

-

 

(3)

我们支付的股东交易费用总额(占发行价的百分比)

 

-

 

(4)

年度费用(占普通股资产净额的百分比)(5)：

 

 

 

基地管理费

 

2.94

%

(6)

根据投资咨询协议应支付的奖励费用

 

3.75

%

(7)

借贷资金的利息支付

 

3.50

%

(8)

其他费用

 

1.14

%

(9)

免收基本管理费前的年度支出总额

 

11.33

%

(10)

免收基地管理费

 

(0.04

%)

(11)

年度总支出，扣除基本管理费减免后的净额

 

11.29

%

(12)

 

(1)

如果证券被出售给承销商或通过承销商出售，相应的招股说明书附录将披露适用的销售负荷。

(2)

如果我们进行任何证券的发售，相应的招股说明书附录将披露估计的发售费用，因为这些费用最终将由公司承担(并间接由我们的股东承担)。

(3)

管理我们股息再投资计划的费用包括在其他费用中。

(4)

股东交易总费用可能包括销售负担，并将在未来的招股说明书附录中披露(如果有的话)。

(5)

可归因于普通股的净资产等于平均净资产，其计算方法是截至2021年12月31日的一年中每个季度末和上一年末的净资产余额的平均值。

(6)

我们的基本管理费是我们总资产(不包括现金和现金等价物，但包括用借入的金额购买的资产)平均价值的1.75%。本项目为截至2021年12月31日的年度实际发生的基地管理费。我们可能会不时决定是否适宜更改《投资咨询协议》的条款。根据1940年法案，我们的投资咨询协议的任何实质性变化都必须提交给股东批准。表中反映的2.94%是根据我们的净资产(而不是我们的总资产)计算的。见“管理和其他协议--投资咨询协议”。

(7)

本项目为截至2021年12月31日止年度的激励前费用、净投资收入(收入激励费用)及资本利得激励费用的实际应付费用。截至2021年12月31日，应支付的资本利得激励费为610万美元。在截至2021年12月31日的年度，我们根据美国公认会计原则应计资本利得激励费用(冲销)1,820万美元，相当于普通股平均净资产的4.16%；该金额未包括在上表反映的估计费用数字中。

奖励费用由两部分组成：

第一笔按季度支付，相当于我们奖励前费用净投资收入的20.0%，以我们净资产(包括应计但尚未收到现金的利息)的价值回报率表示，受2.0%的季度门槛利率(8.0%的年化)和截至每个日历季度末的“追赶”拨备的限制。根据该条款，在任何日历季度，我们的投资顾问不会收到任何奖励费用，直到我们的奖励前费用净投资收入等于2.0%的门槛税率，但随后作为“追赶”，我们的奖励前费用净投资收入的100.0%与该奖励前费用净投资收入中超出门槛费率但低于2.5%的部分(如果有)相关。这一条款的效果是，如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.5%，我们的投资顾问将获得奖励前费用净投资收入的20.0%，就像不适用门槛税率一样。

 

第二部分每年支付欠款，相当于我们已实现资本收益的20.0%，扣除已实现资本损失和未实现资本折旧(如有)，从开始到财政年度结束(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)，减去之前支付的任何资本利得奖励费用的总额。根据美国公认会计原则，我们在综合财务报表中应计资本利得激励费用时，应考虑该日的投资公允价值(即根据该日投资公允价值进行假设清算应支付的费用金额)，这有别于通过计入未实现资本增值而以现金支付的金额的计算。

见“管理和其他协议--投资咨询协议”。

(8)

截至2021年12月31日，我们有1.07亿美元的SBA未偿还债券；我们有2.5亿美元的未偿还债券；我们与某些贷款人和作为行政代理的荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital，LLC)达成的优先担保循环信贷协议下，我们没有未偿还的借款(“信贷安排”)，该协议的总承诺为1.0亿美元。已借入资金的利息支出是根据截至2021年12月31日信贷安排项下未偿还小型企业管理局债券、债券及借款的估计年度利息及手续费开支计算，于该日的加权平均列述利率为3.724%。我们还根据我们的信贷安排下未使用的承诺，每年支付0.5%至3.0%的承诺费。我们已经估计了借入资金的年度利息支出，并提醒您，我们的实际利息支出将取决于现行利率和我们的借款利率，这可能大大高于下表中提供的估计。

(9)

其他开支指我们估计的年度营运开支，以本年度估计的普通股应占净资产的百分比计算，包括专业费用、董事费用、保险成本、我们股息再投资计划的开支，以及根据管理协议支付的款项(基于我们管理人所产生的间接费用及其他开支的可分配部分)。请参阅“管理和其他协议-管理协议”。其他费用不包括借入资金的利息支付、投资已实现收益的所得税(准备金)收益、债务证券或优先股的发行、债务证券的利息支付以及与优先股有关的分配。“其他费用”是根据2021年12月31日终了年度的实际其他费用计算的。

(10)

“豁免基本管理费前的年度总支出”占可归因于普通股的合并净资产的百分比，高于一家未加杠杆的公司的年度总支出百分比。我们借钱来杠杆化我们的净资产，增加我们的总资产。

(11)

董事会接受了投资顾问的自愿、非合同和无条件豁免，将根据GAAP定义的任何记录为担保借款的投资排除在截至2021年12月31日应支付的基本管理费中。截至2021年12月31日，免收的基地管理费为20万美元。

(12)

美国证券交易委员会要求，“年度总支出扣除基础管理费”的百分比应按净资产(定义为总资产减去总负债)的一个百分比计算，而不是总资产，包括用借入金额购买的资产。如果将“年度总开支，扣除基本管理费豁免净额”的百分比改为按平均综合总资产的百分比计算，我们的“年度总开支，扣除基本管理费豁免净额”将为平均综合总资产的5.90%。

 

示例

下面的例子展示了对我们的一项假设投资在不同时期的总累计费用的预计美元金额。在计算以下费用金额时，我们假设我们不会有额外的杠杆，我们的资产都不是现金或现金等价物，我们的年度运营费用将保持在上表所述的水平。以下示例中不包括交易费用。

58

 

 

 

1年

 

3年

 

5年

 

10年

 

假设年回报率为5.0%，你将为1,000美元的投资支付以下费用

$ 109

$ 308

$ 482

$ 831

你需要为1,000美元的投资支付以下费用，假设年回报率为5.0%，完全来自已实现资本利得净额(所有这些都取决于我们的资本利得奖励费用)

$ 118

$ 330

$ 512

$ 862

上表旨在帮助您了解我们普通股的投资者将直接或间接承担的各种成本和费用。虽然这个例子假设，按照美国证券交易委员会的要求，年回报率为5.0%，但我们的表现会有所不同，可能会导致回报率高于或低于5.0%。假设年回报率为5.0%，则投资顾问协议项下的奖励费用将不会支付，或对上述开支金额影响不大。如果我们的投资获得了足够的回报，包括通过实现资本利得，从而触发了一笔可观的激励费，我们的支出和对投资者的回报将会更高。此外，虽然本例假设所有分配以资产净值进行再投资，但如果我们的董事会批准并宣布现金股息，我们股息再投资计划中没有选择接受现金的参与者将获得我们普通股的数量，计算方法是将应支付给参与者的分配的总美元金额除以分配估值日收盘时我们普通股的每股市场价格。有关我们股息再投资计划的更多信息，请参阅“第二部分，第5项”。

此示例和上表中的费用不应被视为我们未来费用的表示，实际费用(包括债务成本，如果有，以及其他费用)可能比所示的费用更多或更少。

 

最近出售的未注册证券

在截至2021年12月31日的财年中，我们没有从事任何未注册证券的销售。

 

发行人购买股票证券

我们有一个公开市场股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，我们可以购买最多500万美元的已发行普通股。根据股票回购计划，我们可以(但没有义务)在公开市场不时回购已发行的普通股，只要我们遵守我们的内幕交易政策和1934年证券交易法(经修订)规则10b-18的要求，包括某些价格、市值和时间限制。任何股份回购的时间、方式、价格和金额将由我们的管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可获得性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估酌情决定。2021年11月1日，董事会将股票回购计划延长至2022年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划并不要求我们回购任何特定数量的股票，本公司不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2020年12月31日的年度内，我们在公开市场以30万美元回购了25,719股普通股。在截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们没有进行任何普通股回购。有关股票回购的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注9。

 

项目6.选定的合并财务数据

保留。

 

59

 

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告Form 10-K(“年度报告”)中其他部分出现的FIC综合财务报表和相关注释“选定的综合财务数据”一起阅读。本节包含的信息包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。有关与前瞻性陈述相关的不确定性、风险和假设的讨论，请参阅“风险因素”和“有关前瞻性陈述的特别说明”。

除另有说明外，凡提及“我们”、“FIDUS”和“FIC”时，均指FIDUS投资公司及其合并子公司。

 

概述

一般和公司结构

我们为中低端市场公司提供定制的债务和股权融资解决方案，我们将中端市场公司定义为收入在1000万美元至1.5亿美元之间的美国公司。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和与股权相关的投资的资本增值，提供有吸引力的风险调整后回报。我们的投资战略包括与企业主、管理团队和金融赞助商合作，为所有权交易、资本重组、战略收购、业务扩张和其他增长举措提供定制融资。我们寻求保持多元化的投资组合，以帮助减轻与特定公司、地区或行业相关的不利经济事件的潜在影响。

FIC成立于2011年2月14日，是马里兰州的一家公司。我们于2011年6月完成了首次公开募股(IPO)。2011年6月20日，FIC收购了基金I的全部有限合伙权益及其普通合伙人Fidus Mezzanine Capital GP，LLC的成员权益，导致基金I成为我们的全资子公司SBIC。收购完成后，我们和Fund I立即选择根据1940年法案被视为业务发展公司或BDC，我们的投资活动一直由我们的投资顾问Fidus Investment Advisors LLC管理，并由我们的董事会监督，其中大多数董事会独立于我们。2013年3月29日，第二家全资子公司基金II开始运营。2018年4月18日，第三家全资子公司基金III开始运营。

基金II和基金III分别于2013年5月28日和2019年3月21日获得SBIC牌照。我们计划继续以SBIC的形式运营这些基金，但需得到SBA的批准，并利用出售SBA担保债券的收益来提高我们股东的回报。截至2019年9月9日，基金I完成了清盘计划，放弃了SBIC牌照，不能再发行额外的SBA债券。我们还直接通过FIC进行了投资，并将继续进行投资。我们相信，利用FIC和基金作为投资工具，为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。

我们有若干全资拥有的应税附属公司(“应税附属公司”)，每个附属公司一般持有一项或多项列于综合投资明细表的投资组合。就财务报告而言，应课税附属公司被合并，以便我们的综合财务报表反映我们对应课税附属公司所拥有的投资组合公司投资。应税子公司的目的是允许我们在符合RIC税收条款中的“收入来源”要求的情况下，持有对投资组合公司的股权投资，这些公司是为美国联邦所得税目的而作为合伙企业征税的(例如以有限责任公司(“LLC”)或其他形式通过实体组织的实体)。出于美国联邦企业所得税的目的，这些应税子公司并未与我们合并，每个应税子公司的应税收入将缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或支出都反映在合并经营报表中。

新冠肺炎更新

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒或新冠肺炎为大流行，2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并造成金融市场显着波动和负面压力。我们一直并将继续密切关注新冠肺炎疫情的影响，包括达美航空和奥密克戎的变种，以及它对我们业务各个方面的影响，包括它将如何影响我们投资组合的公司、员工、尽职调查和承保流程以及金融市场。鉴于疫情的流动性，我们目前无法估计新冠肺炎对我们的业务、未来的运营结果、财务状况或现金流的长期影响。此外，我们投资的投资组合公司的运营和财务业绩可能会受到新冠肺炎的重大影响，进而可能影响我们投资的估值。我们相信，我们的投资组合公司已经并将继续采取立即行动，有效和高效地应对新冠肺炎和州和地方政府强加的相关命令带来的挑战，包括制定由内部现金储备和股东支持支持的流动性计划。新冠肺炎大流行和为控制或减缓其传播而采取的预防措施已经并正在继续造成企业关闭和取消活动、旅行限制、对某些商品和服务的需求大幅减少、商业活动和金融交易减少、供应链

60

 

中断、劳动力困难和短缺、大宗商品通胀以及美国和全球经济和金融市场不稳定的因素。这种影响可能会在大流行期间以及之后的一段时间内持续下去，目前还不确定。

收入

我们以债务投资的利息和手续费收入以及股权投资的股息(如果有的话)的形式产生收入。我们的债务投资，无论是以第二留置权、次级贷款或第一留置权贷款的形式，通常期限为5至7年，大多数以固定或可变利率计息。在某些情况下，我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们可能会在预定到期日之前收到部分债务投资的偿还，其中可能包括提前还款罚金。这些还款的频率或金额在不同时期之间波动很大。我们的投资组合活动可能反映了证券销售的收益。在某些情况下，我们的投资提供递延利息支付或PIK利息。债务投资的本金和任何应计但未付的利息一般在到期日到期。此外，我们还可以通过承诺、发起、修改或构建费用以及提供管理协助的费用的形式产生收入。债务投资发起费、OID和市场贴现或溢价(如果有的话)被资本化，我们将这些金额并入或摊销为利息收入。我们将债务投资的提前还款罚金记录为赚取的手续费收入。利息及股息收入按权责发生制入账，以我们预期收取的金额为准。利息是根据债务投资的未偿还本金和合同条款按日计算的。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录。, 并且当被接收时通常被识别。对投资组合公司的收益分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则作为投资成本基础上的减少额记录。在从投资组合公司收到相关纳税申报表后，估计数将根据需要进行调整。当本金、利息或股息支付严重逾期，或当有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们正在为其应计PIK股息)被置于非应计状态。非应计投资的利息和股息支付可确认为利息或股息收入，或可根据管理层的判断用于投资本金余额。非应计投资在支付逾期本金、利息或股息时恢复至应计状态，管理层判断，支付可能保持不变。请参阅“关键会计政策和估计的使用--收入确认”。

我们根据处置的净收益与投资的成本基础之间的差额确认投资的已实现收益或亏损，而不考虑以前确认的未实现收益或亏损。我们将按公允价值计量的投资的本期公允价值变动记录为综合经营报表中投资未实现增值(折旧)净变化的组成部分。

费用

投资顾问和/或其关联公司的所有投资专业人员在向我们提供投资咨询和管理服务时以及在一定程度上，以及向向我们提供这些服务的人员分配的薪酬和日常管理费用，均由投资顾问提供和支付，而不是由我们提供和支付。我们承担我们运营和交易的所有其他自付成本和费用，包括但不限于与以下各项有关的成本和支出：

 

61

 

 

•

 

组织机构；

 

•

 

计算我们的资产净值(包括任何独立评估公司的成本和费用)；

 

•

 

我们的投资顾问根据《投资咨询协议》发生的或应付给第三方(包括代理人、顾问或其他顾问)的费用和开支，用于为我们监控财务和法律事务，监控我们的投资并对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查，或与评估和进行投资有关或相关的费用，包括“交易无效”成本；

 

•

 

为我们的投资提供资金而产生的债务的应付利息；

 

•

 

发行我们的普通股和其他证券；

 

•

 

投资咨询费和管理费；

 

•

 

根据《管理协议》须支付的行政费用及开支(包括吾等与吾等投资顾问之间根据《管理协议》支付的款项，按吾等在履行《管理协议》下的义务时吾等投资顾问的间接费用的可分摊部分，包括租金及吾等高级人员(包括吾等的首席合规官、吾等的首席财务官及其各自的职员)的可分摊部分成本)；

 

•

 

转让代理费、股息代理费和托管费；

 

•

 

联邦和州注册费；

 

•

 

我们的股票在任何证券交易所注册和上市的所有费用；

 

•

 

美国联邦、州和地方税；

 

•

 

独立董事的费用和开支；

 

•

 

美国证券交易委员会或其他监管机构要求的报告或其他文件的准备和归档成本，包括印刷成本；

 

•

 

向股东发出的任何报告、委托书或其他通知的费用，包括印刷和邮寄费用；

 

•

 

我们的任何忠实保证金、董事和高级管理人员/失误和遗漏责任保险以及任何其他保险费的可分配部分；

 

•

 

直接费用和行政费用，包括印刷、邮寄、长途电话、复印、秘书和其他工作人员、独立审计员和外部法律费用；

 

•

 

委托书投票费；以及

 

•

 

我们或我们的投资顾问因管理我们的业务而合理发生的所有其他费用。

投资组合构成、投资活动与收益率

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们分别在债务和股权投资方面投资了3.466亿美元和1.9亿美元，其中分别包括19家和12家新的投资组合公司。于截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度内，我们从出售或偿还所得款项(包括本金、资本股息回报及已实现收益(亏损)净额)分别为4.728亿元及2.108亿元，当中分别包括11间及7间组合公司的退出。下表按类型汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的投资购买、投资销售和投资偿还(以百万美元为单位)。

 

 

 

购买投资

 

 

 

投资的出售和偿还

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置权债务(1)

 

$

244.6

 

 

 

70.6

 

%

 

$

109.9

 

 

 

57.8

 

%

 

$

75.1

 

 

 

15.9

 

%

 

$

32.3

 

 

 

15.3

 

%

第二留置权债务

 

 

72.2

 

 

 

20.9

 

 

 

 

54.9

 

 

 

29.0

 

 

 

 

250.8

 

 

 

53.0

 

 

 

 

74.5

 

 

 

35.4

 

 

次级债务

 

 

16.4

 

 

 

4.7

 

 

 

 

14.5

 

 

 

7.6

 

 

 

 

88.2

 

 

 

18.7

 

 

 

 

48.3

 

 

 

22.9

 

 

权益

 

 

13.3

 

 

 

3.8

 

 

 

 

10.7

 

 

 

5.6

 

 

 

 

58.7

 

 

 

12.4

 

 

 

 

51.2

 

 

 

24.3

 

 

认股权证

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

4.5

 

 

 

2.1

 

 

总计

 

$

346.6

 

 

 

100.0

 

%

 

$

190.0

 

 

 

100.0

 

%

 

$

472.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

210.8

 

 

 

100.0

 

%

(1)截至2021年和2020年12月31日的年度，包括单位证券，分别占购买量的62.4%和81.6%。在截至2021年和2020年12月31日的年度内，包括单位证券，分别占偿还金额的11.5%和11.0%。

截至2021年12月31日，我们投资组合的公允价值总计7.191亿美元，其中包括70家活跃的投资组合公司和8家已出售基础业务的投资组合公司。截至2021年12月31日，32家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，按公允价值计算，占我们债务投资组合的3.76亿美元，或68.4%，而我们的债务投资组合的其余部分由固定利率投资组成。总体而言，截至2021年12月31日，该投资组合的未实现净升值为9730万美元。截至2021年12月31日，我们按摊销成本计算的活跃投资组合公司平均投资为880万美元，其中不包括对已出售基础业务的八家投资组合公司的投资。

截至2020年12月31日，我们投资组合的公允价值总计7.429亿美元，由66家活跃的投资组合公司和3家已出售基础业务的投资组合公司组成。截至2020年12月31日，22家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，按公允价值计算，占我们债务投资组合的2.309亿美元，或36.8%，其余的债务投资组合由固定利率投资组成。总体而言，截至2020年12月31日，该投资组合的未实现净增值为5580万美元。截至2020年12月31日，我们平均活跃的投资组合公司

62

 

按摊销成本计算的投资为1,040万美元，其中不包括对已出售基础业务的三家投资组合公司的投资。

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的债务投资加权平均收益率分别为12.3%和12.2%。我们债务投资的加权平均收益率不等于我们股东的投资回报，而是与我们投资组合的一部分有关，并在支付我们和我们子公司的所有费用和支出之前计算。加权平均收益率是使用截至2021年12月31日和2020年12月31日的按成本计算的债务投资的实际利率计算的，其中包括OID和债务投资发起费用的增加，但不包括非应计状态的投资(如果有的话)。下表按投资类型、公允价值和成本以及占总投资的百分比(百万美元)显示了投资组合构成：

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置权债务(1)

 

$

354.9

 

 

 

49.4

 

%

 

$

187.4

 

 

 

25.2

 

%

 

$

353.3

 

 

 

56.8

 

%

 

$

184.6

 

 

 

26.9

 

%

第二留置权债务

 

 

158.8

 

 

 

22.1

 

 

 

 

332.2

 

 

 

44.7

 

 

 

 

168.6

 

 

 

27.1

 

 

 

 

341.9

 

 

 

49.7

 

 

次级债务

 

 

36.1

 

 

 

5.0

 

 

 

 

107.9

 

 

 

14.5

 

 

 

 

36.0

 

 

 

5.8

 

 

 

 

107.3

 

 

 

15.6

 

 

权益

 

 

166.1

 

 

 

23.1

 

 

 

 

112.8

 

 

 

15.2

 

 

 

 

60.6

 

 

 

9.8

 

 

 

 

50.0

 

 

 

7.3

 

 

认股权证

 

 

3.2

 

 

 

0.4

 

 

 

 

2.6

 

 

 

0.4

 

 

 

 

3.3

 

 

 

0.5

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

总计

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

(1)包括单位投资，截至2021年12月31日，按公允价值和成本计算，单位投资分别占我们投资组合的40.2%和46.3%。包括单位投资，截至2020年12月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的17.3%和18.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们进行的所有投资都是在总部位于美国的投资组合公司进行的。下表显示了按地理区域按公允价值和成本以及占总投资的百分比(以百万美元为单位)的投资组合构成。地域构成由投资组合公司的公司总部所在地决定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157.2

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225.7

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89.9

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189.6

 

 

 

27.6

 

%

东南

 

 

220.0

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153.3

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197.4

 

 

 

31.7

 

 

 

 

130.0

 

 

 

18.9

 

 

东北方向

 

 

126.6

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123.3

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105.9

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108.7

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100.1

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109.2

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109.4

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131.9

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106.6

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130.4

 

 

 

19.0

 

 

总计

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

下表显示了我们投资组合的详细行业构成，按公允价值和成本占总投资的百分比计算：

63

 

 

 

公允价值

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2020

 

 

资讯科技服务

 

 

27.0

 

%

 

12.8

 

%

 

30.6

 

%

 

13.2

 

%

商业服务

 

 

13.3

 

 

 

12.3

 

 

 

14.3

 

 

 

13.0

 

 

保健品

 

 

11.2

 

 

 

9.0

 

 

 

3.6

 

 

 

4.8

 

 

专业分布

 

 

8.0

 

 

 

15.8

 

 

 

8.2

 

 

 

17.0

 

 

航空航天与国防制造

 

 

7.9

 

 

 

5.2

 

 

 

8.4

 

 

 

5.6

 

 

零部件制造

 

 

4.1

 

 

 

7.4

 

 

 

4.0

 

 

 

6.9

 

 

建筑产品制造业

 

 

3.7

 

 

 

3.2

 

 

 

4.8

 

 

 

3.8

 

 

医疗保健服务

 

 

3.6

 

 

 

5.4

 

 

 

4.2

 

 

 

6.0

 

 

促销品

 

 

3.1

 

 

 

3.3

 

 

 

4.1

 

 

 

3.7

 

 

环境产业

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

 

3.5

 

 

 

2.7

 

 

石油和天然气服务

 

 

2.9

 

 

 

2.8

 

 

 

0.5

 

 

 

0.4

 

 

交通运输服务

 

 

2.9

 

 

 

3.0

 

 

 

3.3

 

 

 

3.1

 

 

消费品

 

 

2.6

 

 

 

5.1

 

 

 

3.0

 

 

 

5.5

 

 

公用事业：服务

 

 

1.9

 

 

 

2.5

 

 

 

1.8

 

 

 

2.7

 

 

零售

 

 

1.6

 

 

 

3.6

 

 

 

1.8

 

 

 

4.4

 

 

工业清洗与涂料

 

 

1.5

 

 

 

1.4

 

 

 

2.1

 

 

 

1.9

 

 

公用设备制造

 

 

1.5

 

 

 

0.9

 

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

自动售货设备制造

 

 

0.2

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

餐饮业

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.1

 

 

 

0.1

 

 

油气分布

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

特种化学品

 

 

—

 

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

包装

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

总计

 

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

(1)百分比少于各自总数的0.1%。

投资组合资产质量

除了各种风险管理和监控工具外，Investment Advisor还使用内部开发的投资评级系统来表征和监控信用状况以及我们投资组合中每项投资的预期回报水平。我们使用五级数字评级标准。以下是与每个投资评级相关联的条件的描述：

 

•

 

投资评级1用于投资组合中风险最小的投资。投资组合公司的表现超出预期，债务投资预计将在短期内支付，趋势和风险因素是有利的，可能包括预期的股权投资资本收益。

 

•

 

投资评级2用于涉及与发起时的风险水平相似的风险的投资。投资组合公司的表现基本上在我们的预期之内，风险因素是中性或有利的。每一项新的投资组合投资进入我们的投资组合，投资评级为2。

 

•

 

投资评级3用于表现低于预期的投资，表明该投资的风险自发起以来有所增加。投资组合公司需要更密切的监控，但我们预计本金将全部返还，并收取所有利息和/或股息。

 

•

 

投资评级4用于投资表现大幅低于预期且风险自发起以来大幅增加的投资。这项投资可能会损失一些投资回报，但我们预计不会损失本金。

 

•

 

投资评级5用于表现大大低于我们预期的投资，自发起以来风险已大幅增加。我们预计会有一些本金损失。

随着新冠肺炎疫情的持续发展，我们正在与投资组合中的公司保持密切沟通，以主动评估和管理我们投资组合中的风险。我们还加强了对脆弱行业信贷的监督和分析，试图改善业绩和降低信贷风险。

下表显示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在1至5级投资评级等级上按公允价值和成本进行的投资分布(以百万美元为单位)：

 

64

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

投资评级

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

1

 

$

119.8

 

 

 

16.7

 

%

 

$

109.3

 

 

 

14.7

 

%

 

$

19.1

 

 

 

3.1

 

%

 

$

38.7

 

 

 

5.6

 

%

2

 

 

566.7

 

 

 

78.8

 

 

 

 

544.4

 

 

 

73.3

 

 

 

 

556.1

 

 

 

89.4

 

 

 

 

537.6

 

 

 

78.3

 

 

3

 

 

31.7

 

 

 

4.4

 

 

 

 

80.1

 

 

 

10.8

 

 

 

 

40.4

 

 

 

6.5

 

 

 

 

87.5

 

 

 

12.7

 

 

4

 

 

0.9

 

 

 

0.1

 

 

 

 

9.0

 

 

 

1.2

 

 

 

 

3.0

 

 

 

0.5

 

 

 

 

13.7

 

 

 

2.0

 

 

5

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

 

 

9.5

 

 

 

1.4

 

 

总计

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

根据我们的投资评级体系，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们投资组合的加权平均评级在公允价值基础上分别为1.9和2.0，在成本基础上分别为2.1和2.2。

非应计项目

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们对一家非权责发生状态的投资组合公司进行了债务投资(以百万美元计)：

 

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

投资组合公司

 

价值

 

 

成本

 

 

价值

 

 

成本

 

 

美国绿色纤维有限责任公司

 

$

—

 

(2)

$

5.2

 

(2)

$

—

 

(3)

$

—

 

(3)

EBL，LLC(EbLens)

 

 

—

 

(1)

 

—

 

(1)

 

5.5

 

(2)

 

9.2

 

(2)

总计

 

$

—

 

 

$

5.2

 

 

$

5.5

 

 

$

9.2

 

 

(1)截至2021年12月31日，投资组合公司债务投资不属于非应计项目。

(2)投资组合公司在期末处于仅有PIK的非应计状态，这意味着公司不再确认该项投资的PIK利息收入。

(3)截至2020年12月31日，投资组合公司债务投资不属于非应计项目。

关于经营成果的讨论与分析

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的财政年度比较

投资收益

以下是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度总投资收益变化摘要，以及这三个时期的同比比较(以百万美元为单位，根据基础美元金额以千为单位计算的百分比变化)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2021 vs. 2020

 

 

2020 vs. 2019

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

利息收入

 

$

73.1

 

 

$

73.5

 

 

$

62.2

 

 

$

(0.4

)

 

 

(0.6

%)

 

$

11.3

 

 

 

18.2

%

实物支付利息收入

 

 

4.3

 

 

 

4.7

 

 

 

9.1

 

 

 

(0.4

)

 

 

(7.9

%)

 

 

(4.4

)

 

 

(48.8

%)

股息收入

 

 

2.6

 

 

 

2.4

 

 

 

1.4

 

 

 

0.2

 

 

 

6.8

%

 

 

1.0

 

 

 

73.2

%

费用收入

 

 

10.4

 

 

 

4.5

 

 

 

4.3

 

 

 

5.9

 

 

 

132.2

%

 

 

0.2

 

 

 

3.9

%

闲置资金利息

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

0.1

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

(0.1

)

 

 

(89.2

%)

总投资收益

 

$

90.4

 

 

$

85.1

 

 

$

77.1

 

 

$

5.3

 

 

 

6.3

%

 

$

8.0

 

 

 

10.4

%

(1)NM=没有意义

截至2021年12月31日的年度，总投资收益为9,040万美元，较截至2020年12月31日的年度的8,510万美元增加530万美元或6.3%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
2021年与2020年相比，由于发起、管理和预付费用收入的增加，费用收入增加了590万美元。
•
与2020年相比，2021年期间股息收入增加20万美元，这是由于从股权投资获得的分配水平增加。

65

 

•
2021年期间总利息收入减少80万美元(包括实物支付利息收入减少40万美元)，原因是平均未偿还债务投资余额减少，但与2020年相比，未偿还债务投资余额的加权平均收益率较高，部分抵消了这一减少。

截至2020年12月31日的年度，总投资收益为8,510万美元，较截至2019年12月31日的年度的7,710万美元增加800万美元或10.4%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
与2019年相比，2020年总利息收入增加690万美元(包括实物支付利息收入减少440万美元)，原因是加权平均债务收益率和未偿还平均债务投资余额增加。
•
与2019年相比，2020年股息收入增加100万美元，这是由于从股权投资收到的分配水平增加。
•
债务修改费收入增加带来的手续费收入增加20万美元，与2019年相比，2020年的发起和预付款费用收入减少部分抵消了这一增长。

费用

以下是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度总费用(包括所得税拨备)的变化摘要，以及这些期间的同比比较(以百万美元为单位，根据基本美元金额以千为单位计算的百分比变化)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2021 vs. 2020

 

 

2020 vs. 2019

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

利息和融资费用

 

$

19.2

 

 

$

19.7

 

 

$

17.1

 

 

$

(0.5

)

 

 

(2.6

%)

 

$

2.6

 

 

 

15.3

%

基地管理费

 

 

12.9

 

 

 

12.9

 

 

 

12.4

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

0.5

 

 

 

4.3

%

奖励费用--收入

 

 

10.3

 

 

 

9.0

 

 

 

7.4

 

 

 

1.3

 

 

 

14.7

%

 

 

1.6

 

 

 

20.2

%

奖励费用--资本利得

 

 

18.2

 

 

 

(1.7

)

 

 

3.3

 

 

 

19.9

 

 

 

(1180.5

%)

 

 

(5.0

)

 

 

(151.0

%)

行政服务费

 

 

1.7

 

 

 

1.7

 

 

 

1.6

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

0.1

 

 

 

8.7

%

专业费用

 

 

1.3

 

 

 

2.1

 

 

 

1.5

 

 

 

(0.8

)

 

 

(36.5

%)

 

 

0.6

 

 

 

34.6

%

其他一般和行政费用

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

 

1.3

 

 

 

0.1

 

 

 

7.3

%

 

 

-

 

 

NM

 

免收基地管理费和收入奖励费前的总支出

 

 

65.0

 

 

 

45.0

 

 

 

44.6

 

 

 

20.0

 

 

 

44.3

%

 

 

0.4

 

 

 

0.9

%

免收基地管理和收入奖励费用

 

 

(0.2

)

 

 

(0.4

)

 

 

-

 

 

 

0.2

 

 

 

(58.4

%)

 

 

(0.4

)

 

NM

 

总费用，扣除基地管理和奖励费用后的净额

 

 

64.8

 

 

 

44.6

 

 

 

44.6

 

 

 

20.2

 

 

 

45.3

%

 

 

-

 

 

NM

 

所得税拨备

 

 

0.5

 

 

 

0.9

 

 

 

0.5

 

 

 

(0.4

)

 

 

(41.0

%)

 

 

0.4

 

 

 

72.4

%

费用总额，包括所得税拨备

 

$

65.3

 

 

$

45.5

 

 

$

45.1

 

 

$

19.8

 

 

 

43.7

%

 

$

0.4

 

 

 

0.7

%

(1)NM=没有意义

截至2021年12月31日的年度，包括所得税拨备在内的总支出为6,530万美元，比截至2020年12月31日的年度包括所得税拨备的4,550万美元增加1,980万美元或43.7%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
资本利得奖励费用增加1990万美元，原因是与2020年同期相比，2021年期间投资净收益(已实现净收益(亏损)加上投资未实现增值(折旧)净变化)增加了1.034亿美元。
•
收入奖励费用净增加170万美元，原因是与2020年同期相比，2021年奖励前费用净投资收入增加500万美元，2020年一次性减免收入奖励费用0.4美元。
•
利息和融资费用减少50万美元，原因是平均未偿还借款减少以及2021年期间加权平均借款利率与2020年相比有所下降。
•
与2020年相比，2021年期间法律、审计和税务合规成本下降，专业费用减少80万美元。

截至2020年12月31日止年度，包括所得税拨备在内的总支出为4,550万美元，较截至2019年12月31日止年度的4,510万美元(包括所得税拨备)增加40万美元或0.7%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
利息和融资费用增加260万美元，原因是2020年平均未偿还借款增加，以及与2019年相比加权平均借款利率上升。

66

 

•
与2019年同期相比，收入奖励费用净增加120万美元，其中包括由于2020年奖励前费用净投资收入增加440万美元而导致收入奖励费用增加160万美元，抵消了一次性收入奖励费用减免40万美元的影响。
•
与2019年相比，2020年专业费用增加了60万美元。
•
与2019年相比，由于2020年平均总资产增加，基础管理费增加50万美元。
•
资本利得奖励费用减少500万美元，原因是与2019年同期相比，2020年投资净收益(已实现净收益(亏损)加上投资未实现增值(折旧)净变化)减少了2500万美元。

净投资收益

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，净投资收入分别为2510万美元、3960万美元和3200万美元。

与2020财年相比，2021财年净投资收入减少1,450万美元，降幅为36.6%，原因是总支出增加1,980万美元，包括基本管理费和收入奖励费用豁免以及所得税拨备，但总投资收入增加530万美元部分抵消了这一影响。

与2019财年相比，2020财年的净投资收入增加了760万美元，增幅为24.0%，这是由于总投资收入增加了800万美元，而总支出增加了40万美元，包括收入激励费减免和所得税拨备。

投资净收益(亏损)

在截至2021年12月31日的一年中，扣除所得税(准备金)/福利前的投资已实现净收益/(亏损)总额为5580万美元。截至2021年12月31日的一年，所得税(拨备)/投资已实现收益为210万美元。我们主要是在出售股权投资或出售基础投资组合公司时实现股权投资的收益/(亏损)。截至2021年12月31日的年度重大已实现收益(亏损)摘要如下(以百万美元为单位)：

 

 

 

 

已实现净额

 

投资组合公司

 

实现事件(1)

 

得(损)利

 

梅萨线服务有限责任公司

 

出售投资组合公司

 

$

20.4

 

泳池与电气产品有限责任公司

 

出售投资组合公司

 

 

9.1

 

收入管理解决方案有限责任公司

 

投资组合公司的退出

 

 

6.4

 

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

 

投资组合公司的退出

 

 

4.6

 

全球快递运营有限责任公司

 

出售投资组合公司

 

 

3.0

 

BCM One Group控股公司

 

出售投资组合公司

 

 

2.5

 

车轮专业人士公司

 

投资组合公司的退出

 

 

2.0

 

阿尔茨海默氏症研究和治疗中心

 

投资组合公司的退出

 

 

1.8

 

联合100集团公司

 

投资组合公司的退出

 

 

1.8

 

软件技术有限责任公司

 

投资组合公司的退出

 

 

1.4

 

专业电梯服务控股有限公司

 

投资组合公司的退出

 

 

1.3

 

Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)

 

出售投资组合公司

 

 

1.0

 

罗勒公司

 

投资组合公司的退出

 

 

0.9

 

B&B道路和安全解决方案有限责任公司

 

出售投资组合公司

 

 

0.2

 

纤维材料公司

 

投资组合公司的退出

 

 

0.1

 

新时代科技公司

 

投资组合公司的退出

 

 

0.1

 

Pugh润滑油有限责任公司

 

出售投资组合公司

 

 

0.1

 

希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)

 

投资组合公司的退出

 

 

(0.9

)

投资已实现净收益(亏损)

 

 

 

 

55.8

 

投资已实现收益的所得税拨备

 

 

 

 

(2.1

)

投资的已实现收益(亏损)净额，扣除所得税准备后的净额

 

 

 

$

53.7

 

(1)由于涉及变现事件，我们将投资组合公司的“退出”定义为我们完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将该投资组合公司列入我们的投资时间表。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们在遗留实体中保留剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与“活跃”的投资组合公司投资区分开来)。

在截至2020年12月31日的一年中，扣除所得税(准备金)/福利前的投资净已实现收益/(亏损)总额为100万美元。12月31日终了年度的所得税(准备金)/投资已实现收益为60万美元，

67

 

2020年。我们主要是在出售股权投资或出售基础投资组合公司时实现股权投资的收益/(亏损)。在截至2020年12月31日的年度内，我们出售了对20家投资组合公司的50%股权投资，实现净收益约2,030万美元，进一步概述如下。截至2020年12月31日的年度的重大已实现收益(亏损)摘要如下(单位：百万美元)：

 

 

 

 

已实现净额

 

投资组合公司

 

实现事件(1)

 

得(损)利

 

Pfanstiehl，Inc.

 

出售50%的股权投资

 

$

12.8

 

纤维材料公司

 

出售投资组合公司

 

 

9.7

 

微生物研究协会，Inc.

 

投资组合公司的退出

 

 

1.7

 

美敦力控股有限责任公司

 

出售50%的股权投资

 

 

1.7

 

收入管理解决方案有限责任公司

 

出售50%的股权投资

 

 

1.5

 

全球快递运营有限责任公司

 

出售50%的股权投资

 

 

1.1

 

古罗比优化，有限责任公司

 

出售50%的股权投资

 

 

1.0

 

ControlScan，Inc.

 

投资组合公司的退出

 

 

1.0

 

Pugh润滑油有限责任公司

 

投资组合公司的退出

 

 

0.9

 

集线器收购小组，有限责任公司(dba集线器笔)

 

出售50%的股权投资

 

 

0.6

 

全球等离子解决方案公司

 

出售股权投资

 

 

0.5

 

中西部运输设备公司

 

出售50%的股权投资

 

 

0.5

 

Pinnergy，Ltd.

 

出售股权投资

 

 

0.3

 

阿尔茨海默氏症研究和治疗中心

 

出售50%的股权投资

 

 

0.3

 

Hoonuit，LLC

 

投资组合公司的退出

 

 

0.2

 

BCM One Group控股公司

 

出售50%的股权投资

 

 

0.2

 

软件技术有限责任公司

 

出售50%的股权投资

 

 

0.2

 

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

 

出售50%的股权投资

 

 

0.2

 

新时代科技公司

 

托管分发

 

 

0.1

 

车轮专业人士公司

 

出售50%的股权投资

 

 

0.1

 

埃菲特微技术公司

 

托管分发

 

 

0.1

 

联合100集团公司

 

出售50%的股权投资

 

 

0.1

 

餐饮金融有限责任公司

 

托管分发

 

 

0.1

 

先锋经销商服务，L.L.C.

 

托管分发

 

 

0.1

 

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

 

出售50%的股权投资

 

 

0.1

 

其他

 

 

 

 

0.1

 

Palisade Company，LLC

 

出售50%的股权投资

 

 

(0.1

)

前线食品服务有限责任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

 

债务和股权投资的注销

 

 

(36.1

)

投资已实现净收益(亏损)

 

 

 

 

(1.0

)

投资已实现收益的所得税拨备

 

 

 

 

(0.6

)

投资的已实现收益(亏损)净额，扣除所得税准备后的净额

 

 

 

$

(1.6

)

 

(1)由于涉及变现事件，我们将投资组合公司的“退出”定义为我们完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将该投资组合公司列入我们的投资时间表。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们在遗留实体中保留剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与“活跃”的投资组合公司投资区分开来)。

截至2019年12月31日的年度，扣除所得税(拨备)/福利前的投资已实现净收益/(亏损)总额为120万美元。截至2019年12月31日的年度，所得税(拨备)/投资已实现收益为10万美元。我们主要是在出售股权投资或出售基础投资组合公司时实现股权投资的收益/(亏损)。截至2019年12月31日的年度重大已实现收益(亏损)摘要如下(以百万美元为单位)：

68

 

 

 

 

 

已实现净额

 

投资组合公司

 

实现事件(1)

 

得(损)利

 

狼组织，有限责任公司

 

投资组合公司的退出

 

$

4.0

 

先锋经销商服务，L.L.C.

 

出售投资组合公司

 

 

3.7

 

新时代科技公司

 

投资组合公司的退出

 

 

3.1

 

单工制造有限公司

 

投资组合公司的退出

 

 

2.9

 

美国包装物流有限公司

 

投资组合公司的退出

 

 

0.8

 

其他

 

 

 

 

0.2

 

马拉巴国际

 

托管分发

 

 

0.1

 

InThin技术解决方案公司

 

投资组合公司的退出

 

 

(0.2

)

创科散热器产品有限公司。

 

投资组合公司的退出

 

 

(0.3

)

联合基础设施集团控股有限公司

 

投资组合公司的退出

 

 

(0.4

)

K2工业服务公司

 

投资组合公司的退出

 

 

(1.3

)

橡树医学中心，P.C.(DBA疼痛管理协会)

 

投资组合公司的退出

 

 

(13.8

)

投资已实现净收益(亏损)

 

 

 

 

(1.2

)

投资已实现收益的所得税拨备

 

 

 

 

(0.1

)

投资的已实现收益(亏损)净额，扣除所得税准备后的净额

 

 

 

$

(1.3

)

(1)由于涉及变现事件，我们将投资组合公司的“退出”定义为我们完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将该投资组合公司列入我们的投资时间表。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们在遗留实体中保留剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与“活跃”的投资组合公司投资区分开来)。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，我们记录了以下投资的未实现增值(折旧)净变化(以百万美元为单位)：

 

 

截至十二月三十一日止的年度：

 

未实现升值(折旧)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

投资退出、出售或重组

 

$

(9.0

)

 

$

(0.8

)

 

$

7.4

 

债务投资的公允价值调整

 

 

(5.5

)

 

 

(27.8

)

 

 

(7.1

)

股权投资的公允价值调整

 

 

56.0

 

 

 

22.0

 

 

 

17.9

 

未实现升值(折旧)净变化

 

$

41.5

 

 

$

(6.6

)

 

$

18.2

 

 

运营净资产净增长

由于上述事件，截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，运营净资产净增分别为1.161亿美元、3120万美元和4850万美元。

流动性与资本资源

截至2021年12月31日，我们拥有1.694亿美元的现金和现金等价物，净资产总计4.78亿美元。我们相信，我们目前手头的现金和现金等价物、我们的信贷安排、我们继续获得SBA担保的债券以及我们预期的投资现金流将提供充足的资本资源，用于运营和融资我们的投资业务，并在至少未来12个月向我们的股东进行分配。我们打算主要从未来的证券发行(包括“在市场”计划)和未来的借款中产生额外的现金，以及来自运营的现金流，包括从我们投资组合的公司获得的投资收入。在短期和长期基础上，我们对资金的主要使用将是对投资组合公司的投资和向我们的股东分配现金。本“流动性与资本资源”一节应结合上文“新冠肺炎最新动态”一节一并阅读。

现金流

在截至2021年12月31日的一年中，我们的现金和现金等价物净增加4510万美元。在此期间，我们从经营活动中获得了1.679亿美元的现金，其中包括4.728亿美元的销售收入和投资偿还，但3.467亿美元的投资资金部分抵消了这一数额。在同一期间，我们收到发行SBA债券的收益2350万美元和我们发行2026年11月债券的收益1.25亿美元，但被偿还1.823亿美元的公开债券、偿还SBA债券6350万美元、向股东支付3910万美元的现金股息以及支付与我们的债务融资相关的递延融资成本400万美元所部分抵消。

截至2020年12月31日止年度，我们的现金及现金等价物净增加1.093亿美元。在此期间，我们从经营活动中获得了5600万美元的现金，其中包括2.108亿美元的销售收入和投资偿还，但1.9亿美元的投资资金部分抵消了这一数额。在.期间

69

 

同期，我们从发行SBA债券获得的收益为600万美元，从发行我们的2026年2月债券获得的收益为1.25亿美元；这些收益被SBA债券的偿还1650万美元、我们信贷安排下的借款净偿还2500万美元、支付给股东的现金股息3250万美元以及与我们的债务融资340万美元和股票回购计划(定义如下)普通股回购相关的递延融资成本30万美元部分抵消。

截至2019年12月31日止年度，我们的现金及现金等价物净减少2,700万美元。在此期间，我们为经营活动使用了6870万美元的现金，其中包括2.192亿美元的投资资金，这些资金被1.206亿美元的投资销售和偿还收益部分抵消。在同一期间，我们收到发行SBA债券的收益750万美元和发行我们的公开债券的收益1.323亿美元，但被SBA债券的偿还4100万美元、我们的信贷安排借款净偿还1150万美元、向股东支付3910万美元的现金股息以及支付与我们的债务融资相关的递延融资成本640万美元所部分抵消。

资本资源

我们预计，我们将继续通过额外的债务和股本相结合的方式，长期为我们的投资活动提供资金。

SBA债务

这些基金获得了以SBIC的身份运营的牌照，并有能力以优惠的利率发行由SBA担保的债券。根据小企业投资法和适用于SBIC的SBA规则，SBIC在任何时候都可以拥有由SBA担保的未偿还债券，金额最高可达其监管资本的两倍。目前，小型企业管理局规定，任何小型企业投资公司可借入并由小型企业管理局担保的贷款金额，不得超过其监管资本的300.0%或1.75亿美元，以较低者为准。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过3.5亿美元。SBA债券的固定利率接近现行的10年期国库券利率加利差，期限为10年，每半年支付一次利息。SBA债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付。截至2021年12月31日，基金II和基金III分别有7000万美元和3700万美元的小型企业管理局未偿还债券。根据SBA的监管要求和批准，基金III可以根据SBIC债券计划获得高达1.38亿美元的额外SBA债券。有关小型企业管理局债券的详情，请参阅本公司综合财务报表附注6。

信贷安排

于二零一四年六月，吾等订立优先担保循环信贷协议(“信贷协议”及优先担保循环信贷安排)，为我们的投资及营运活动提供额外资金。2019年4月24日，我们签订了经修订的信贷协议，该协议对信贷协议进行了修改、重述和取代。2020年6月26日，本公司修订了修订后的信贷协议，但实质性条款没有变化。在其他修订中，经修订信贷协议的修正案修改了其中的某些契诺，包括将截至2020年6月30日的四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日及2020年12月31日的四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00，以及将截至其后每个季度末的每四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为1.75至1.00。信贷安排以我们的所有资产为抵押，不包括基金的资产。

根据经修订信贷协议，(I)贷款人的循环承诺额由9,000,000,000美元增加至100,000,000美元，并设有手风琴功能，可将总承诺额增加至2.5亿美元，但须在日后增加时满足若干条件；(Ii)信贷安排的到期日由2019年6月16日延长至2023年4月24日，及(Iii)信贷安排项下的借款在吾等选择下计息，年利率等于(A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括如果(X)在借款基数中不包括股权，(Y)正在执行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)正在履行第一留置权银行贷款、履行最后偿还贷款或履行第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%)加上1，2，三个月或六个月LIBOR利率(视情况而定)，或(B)2.00%(或如果满足上述条件，则为1.75%)加(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加0.5%，(C)三个月LIBOR加1.0%，以及(D)零中的最高值。吾等根据信贷安排未使用部分的规模支付承诺费：信贷安排未使用部分的年利率为3.00%或低于承诺额的35%，而信贷安排在总承诺额和35%最低使用率之间的任何剩余未使用部分的年利率为0.50%。经修订的信贷协议亦对信贷安排的若干契诺作出修订，包括规定最低资产覆盖比率为2.00比1(以监管为基准)。信贷工具以我们所有资产的优先担保权益为抵押，不包括我们SBIC子公司的资产。

根据信贷安排可供借贷的金额受最低借款/抵押品基准所规限，而借款/抵押品基准适用于吾等持有的某些投资的预付利率，不包括基金持有的投资。我们在以下方面受到限制：

70

 

确保信贷安排安全的投资，包括但不限于对部门集中度、贷款规模、支付频率和地位以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这也可能影响借款基础，从而影响可供借款的金额。

我们已作出惯常的陈述及保证，并须遵守有关类似信贷安排的各项契约、报告规定及其他惯常规定。这些契约受到管理信贷机制的文件所述的重要限制和例外情况的制约。截至2021年12月31日，我们遵守了信贷安排的所有契诺，信贷安排下没有未偿还的借款。

备注

2018年2月2日，我们完成了2023年到期的5.875%债券的本金总额约为4,350万美元的公开发行，即“2023年债券”。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额650万美元的选择权。2023年债券的净收益总额，包括行使承销商的选择权，扣除约150万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，约为4,810万美元。债券将於2023年2月1日期满，利率为5.875厘。2023年债券可在2020年2月1日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2021年1月19日，我们赎回了已发行和未偿还的2023年票据本金总额5,000万美元，导致债务清偿的实际亏损约为80万美元。

2019年2月8日，我们完成了2024年到期的6.000%债券的本金总额约为6,000万美元的公开发行，即“2024年2月债券”。2019年2月19日，承销商行使了购买2024年2月债券本金总额900万美元的选择权。我们从2024年2月发行的债券获得的净收益总额，包括行使承销商的选择权，在扣除约210万美元的承销折扣和估计40万美元的发售费用后，约为6650万美元。债券将於二零二四年二月十五日期满，利率为6.000厘。2024年2月发行的债券可在2021年2月15日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2021年2月16日，该公司赎回了2024年2月债券本金总额6900万美元中的5000万美元，产生了约110万美元的债务清偿亏损。2021年11月2日，我们全额赎回了2024年2月发行和未偿还票据的剩余本金总额1,900万美元，导致债务清偿的实际亏损约30万美元。

于2019年10月16日，我们完成了本金总额约5,500万美元的公开发售，本金总额为2024年到期的5.375%债券，即“2024年11月债券”(与2023年债券和2024年2月债券统称为“公开债券”)。2019年10月23日，承销商行使了购买2024年11月债券本金总额830万美元的选择权。我们从2024年11月发行的债券获得的净收益总额，包括行使承销商的选择权，在扣除约190万美元的承销折扣和估计30万美元的发售费用后，约为6110万美元。该批债券将於2024年11月1日期满，利率为5.375厘。2024年11月发行的债券可在2021年11月1日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2021年11月2日，我们全额赎回了2024年11月发行和未偿还票据的本金总额6330万美元，导致债务清偿的实际亏损约130万美元。

2020年12月23日，我们完成了本金总额约为1.25亿美元的2026年到期的4.75%债券的发售，即“2026年1月债券”。在扣除250万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，我们从2026年1月发行的债券获得的净收益总额约为1.221亿美元。债券将於2026年1月31日期满，利率为4.75%。2026年1月的债券可于任何时间或不时赎回全部或部分债券，但如在到期前三个月以上赎回或在到期后按面值赎回，则须按全额赎回拨备。债券的利息将於每年一月三十一日及七月三十一日支付。我们不打算将2026年1月的债券在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。截至2021年12月31日，2026年2月债券的未偿还本金余额约为1.25亿美元。

于2021年10月8日，本公司完成发售本金总额约1.25亿美元的将于2026年到期的3.50%债券，或“2026年11月债券”(与公开债券及2026年1月债券合称“债券”)。根据面值的99.996%的公开发行价，扣除250万美元的包销折扣和30万美元的发售费用后，我们从2026年11月发行的债券获得的净收益总额约为1.222亿美元。债券将於2026年11月15日期满，利率为3.50%。2026年11月发行的债券可于任何时间或不时赎回全部或部分债券，但如在到期前三个月以上赎回或在到期后按面值赎回，则须按全额赎回拨备。债券于2026年11月发行，利息由2022年5月15日起，每年5月15日及11月15日支付。我们不打算将2026年11月的债券在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。截至2021年12月31日，2026年11月债券的未偿还本金余额约为1.25亿美元。

71

 

每项票据均为无抵押债务，与我们现有及未来的无抵押债务并列；实际上从属于我们所有现有及未来的有担保债务；就任何该等附属公司、融资工具或类似贷款的资产债权而言，在结构上从属于我们任何附属公司、融资工具或未来可能形成的所有现有及未来债务及其他债务。

担保借款

截至2021年12月31日，担保借款的账面价值总计1,760万美元，计入投资的关联贷款的公允价值为1,750万美元。截至2020年12月31日，没有未偿还的担保借款。这些有担保的借款是由于我们完成了对某些不符合“参与权益”定义的单位贷款资产的部分贷款出售。因此，销售处理是不允许的，这些部分贷款销售被视为担保借款。截至2021年12月31日，我们担保借款的加权平均利率约为4.392%。

截至2021年12月31日，我们的小型企业管理局债券及债券的加权平均列述利率分别为2.676厘及4.125厘。截至2021年12月31日，我们在我们的信贷安排下有1.00亿美元的未使用承诺，我们需要对这笔金额收取1.375%的费用。截至2021年12月31日，未偿债务的加权平均规定利率为3.724%。

作为一家BDC，我们一般需要满足至少150.0%的资产覆盖率(定义为我们的综合总资产价值减去所有综合负债和不代表优先证券的债务与代表债务的优先证券的总金额的比率)，其中包括借款和我们未来可能发行的任何优先股。这一要求限制了我们可以借到的金额。2019年4月29日，我们的董事会，包括大多数非权益董事，根据1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)条批准了150%的最低资产覆盖率。因此，我们必须遵守自2020年4月29日起生效的150%的资产覆盖率。我们已获得美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的豁免，允许我们将基金发行的优先证券排除在1940年法案适用于本公司的150%资产覆盖率要求的优先证券的定义之外，这反过来将使我们能够用债务资本为更多的投资提供资金。

作为BDC，我们一般不被允许以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果董事会(包括独立董事)认为出售普通股符合我们和我们的股东的最佳利益，并且如果我们的股东批准出售，我们可以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股，或收购我们普通股的认股权证、期权或权利。2021年7月14日，我们的股东投票允许我们在截至2022年6月14日或2022年股东年会日期之前的一年内，以低于每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股。我们希望在2022年股东年会上向我们的股东提出类似的建议。我们的股东规定，在截至2022年6月14日或我们的2022年股东年会日期之前的一年内，每次发行的累计出售股份数量不得超过紧接每次此类出售之前我们已发行普通股的25.0%。

股票回购计划

我们有一个公开市场股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，我们可以购买最多500万美元的已发行普通股。根据股票回购计划，我们可以(但没有义务)在公开市场不时回购已发行的普通股，只要我们遵守我们的内幕交易政策和1934年证券交易法(经修订)规则10b-18的要求，包括某些价格、市值和时间限制。任何股份回购的时间、方式、价格和金额将由我们的管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可获得性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估酌情决定。2021年11月1日，董事会将股票回购计划延长至2022年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划并不要求我们回购任何特定数量的股票，我们不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2020年12月31日的年度内，公司在公开市场以30万美元的价格回购了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度内，本公司并无回购任何普通股。有关股票回购的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注8。

关键会计政策和估算的使用

根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设，影响财务报表中报告的数额。我们已将投资估值、收入确认和金融资产转让确定为我们最关键的会计政策和估计。我们不断评估我们的政策和估计，包括与下文所述事项相关的政策和估计。这些估计是基于我们目前掌握的信息以及我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。以下是对我们关键会计政策的讨论。

72

 

证券组合投资的价值评估

作为商业数据中心，我们始终以公允价值报告我们的资产和负债，符合公认会计准则和1940年法案。因此，我们被要求定期确定我们所有投资组合的公允价值。

我们的投资通常由非流动性证券组成，包括对中低端市场公司的债务和股权投资。容易获得市场报价的投资按这样的市场报价估值。由于我们预计我们的投资组合中的几乎所有投资都不会有一个现成的市场，因此我们基本上以公允价值对我们的所有投资组合投资进行估值，该公允价值由我们的董事会使用有文件记录的估值政策和一致应用的估值过程真诚地确定。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在内在不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值的情况下使用的价值存在重大差异，差异可能是重大的。

对于没有现成市场报价的投资，我们的董事会每个季度都会进行多步骤的估值过程，如下所述：

 

•

 

我们的季度估值程序首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每一家投资组合公司或投资进行初步评估和评级；

 

•

 

然后将初步估值结论记录下来，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

 

•

 

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每一历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的十二个月期间至少评估一次。在某些情况下，我们可能会确定要求对某些投资组合公司投资进行独立评估是不符合成本效益的，因此不符合我们股东的最佳利益。此类情况包括，但不限于，我们确定投资组合公司投资的公允价值对整个投资组合的公允价值相对较小的情况。

 

•

 

董事会咨询了独立的第三方估值公司，以得出我们对截至2021年12月31日和2020年12月31日的17项和12项投资组合公司投资的公允价值的确定，这些投资组合公司投资分别占公允价值组合投资总额的21.8%和25.8%(不包括分别在截至2021年和2020年12月31日的三个月期间进行的新的投资组合公司投资)；

 

•

 

审计委员会审查投资顾问和独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

 

•

 

董事会根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，真诚地讨论我们投资组合中每项投资的估值并确定其公允价值。

在对证券投资的价值进行善意确定时，我们从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当有证据支持账面价值随后从原始交易价格发生变化时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采用的政策和方法，我们对我们的债务和股权投资进行详细的估值，包括分析本公司的无资金来源的债务投资承诺，并酌情使用市场法和收益法。在市场法下，我们通常使用企业价值法来确定投资的公允价值。没有一种方法来评估企业价值，事实上，对于任何一家投资组合公司，企业价值通常最好用一系列价值来表示，我们从这些价值中得出对企业价值的单一估计。在收益法下，我们通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或基础投资组合公司本身的未来现金流的现值。

我们使用最新的投资组合公司财务报表和预测来评估对投资组合公司的投资。我们还咨询投资组合公司的高级管理层，以获得投资组合公司业绩的进一步更新，包括行业趋势、新产品开发和其他运营问题等信息。

对于我们的债务投资，用于估计公允价值的主要估值方法是贴现现金流量法。然而，如果信贷质量恶化或债务投资处于清算状态，我们可能会考虑其他方法来确定公允价值，包括从投资组合公司的企业价值中确定债务投资的价值，或在清算分析中收到的收益。我们的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对我们债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。我们为每项投资准备用于贴现现金流模型的加权平均资本成本，基于的因素包括但不限于：私人公司类似的拟议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务业绩和前景；以及投资组合公司目前的杠杆和信用质量相对于截至日期的杠杆和信用质量

73

 

进行了投资。在确定债务投资的公允价值时，我们还可以考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；提前还款罚款和其他费用；估计剩余寿命；任何担保此类债务投资的抵押品的性质和可变现价值；以及利率环境和信贷市场的变化，这些变化通常可能影响进行类似投资的价格。我们估计我们的债务投资的剩余寿命一般是该工具的法定到期日，因为我们通常打算持有债务投资到到期。然而，如果我们有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，我们将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

对于我们的股权投资，包括股权证券和权证，我们通常使用市场方法，包括符合行业惯例的估值方法，来估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值是基于EBITDA、净利润、营收的倍数，在少数情况下是账面价值。在评估投资组合公司的企业价值时，我们分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易可比性、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

在估计权益证券的公允价值时，我们也可以使用收益法，如果与行业惯例一致或市场法在其他方面不适用，则作为主要方法，或者作为辅助方法来确认由市场法确定的公允价值范围。我们通常基于对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备和分析贴现现金流模型。我们考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

公允价值的确定涉及主观判断和估计。因此，我们综合财务报表的附注表达了有关该等估值及该等估值的任何变化对综合财务报表可能产生的影响的不确定性。

收入确认

投资及相关投资收益。投资的已实现收益或损失在出售或处置有价证券投资时入账，并按出售或处置的净收益与投资的成本基础之间的差额计算，而不考虑先前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表的未实现增值或折旧净变动包括董事会通过应用我们的估值政策而确定的较上一期间投资公允价值的变化，以及将前期已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资收益或亏损。

利息和股息收入。利息及股息收入按权责发生制入账，以我们预期收取的金额为准。利息按未偿还本金金额和债务的合同条款按日累算。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录，并在收到时通常予以确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则作为投资成本基础上的减少额记录。在从投资组合公司收到相关纳税申报表后，估计数将根据需要进行调整。

皮克收入。我们的某些投资包含PIK收入条款。按适用的投资协议中规定的合同率计算的实物期权收入，计入投资的本金余额，而不是以现金支付，并酌情在综合经营报表上记为利息或股息收入。一般来说，实物支付可以是实物支付，也可以是现金支付。当有合理的怀疑是否会收取PIK收入时，我们就会停止积累PIK收入。在非权责发生制指定日期之前已按合同资本化到投资本金余额的实物收入不计入利息或股息收入，而是通过投资的估值(如适用，对未实现折旧进行相应调整)进行评估。PIK收入包括在我们的应税收入中，因此影响我们以股息形式向股东支付的金额，以维持我们作为RIC的税收待遇，并避免支付公司级别的美国联邦所得税，即使我们尚未收取现金。

非应计项目。当本金、利息或股息支付严重逾期，或当有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们正在为其应计PIK股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现不再计入利息收入。根据管理层的判断，非应计投资收到的利息和股息可确认为利息或股息收入或用于投资本金余额。非应计投资于支付逾期本金、利息或股息时恢复至应计投资状态，而管理层判断该等投资可能会继续存在。

74

 

搜查令。对于我们的债务投资，我们有时会收到权证或其他与股权相关的证券(权证)。我们根据权证在收到之日各自的公允价值与所收到的债务和权证的总公允价值之比例，厘定权证的成本基准。因向认股权证转让价值而产生的债务面值与其记录的公允价值之间的任何差额，将被视为OID，并在债务投资期限内采用实际利息方法计入利息收入。在提前偿还债务投资后，任何未增值的旧债都会加速转化为利息收入。

手续费收入。与我们的投资相关的所有交易手续费都被确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。我们在提供服务或交易完成时确认提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。2020年，本公司选择改变其确认管理服务费收入的方式。此前，该公司将管理服务费归类为综合业务报表中闲置资金和其他收入的利息组成部分。以前列报的比较期间已追溯重新分类，以符合订正列报。由于这一列报方式的变化，运营导致的历史净资产净增长没有变化。

我们通常还会收到与投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发端及结算费在本公司综合资产负债表中列为非劳动收入，并在投资成本基础上予以抵销，并在投资期内计入利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

金融资产的转移

部分贷款和股权出售。在计入贷款(债务投资)参与、股权转让和其他部分贷款销售时，公司遵循ASC 860，转让和服务中的指导原则。这种指导需要参与、转让或其他部分贷款或股权出售，以满足指导中定义的“参与利益”的定义，才能允许出售待遇。不符合参与权益定义的参与、转让或其他部分贷款或股权出售应保留在公司的综合资产负债表中，并将收益记录为担保借款，直至符合定义为止。

近期发布的会计准则

2020年3月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)第2020-04号，“参考汇率改革(主题848)”，其中提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足某些标准的情况下将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考利率改革而终止。本公司与若干投资组合公司及根据信贷安排(如附注6所述)订立协议，以LIBOR作为参考利率。其中许多协议(包括与信贷安排有关的信贷协议)包括替代继承人利率，或在LIBOR参考不再被认为合适时用于选择替代继承人利率的语言。关于其他协议，公司打算与其投资组合的公司合作修改协议，以选择替代的继任率。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和对冲关系，但截至2022年12月31日的对冲交易除外，即实体已为对冲关系终止选择了某些可选的权宜之计并在对冲关系结束时保留。在截至2021年12月31日的年度内，公司未使用ASU 2020-04提供的可选权宜之计和例外情况。

美国证券交易委员会规则12B-2更新

2020年3月，美国证券交易委员会通过了美国证券交易委员会第34-88365号版本的最终规则(《最终规则》)，对交易法第12b-2条规则中的加速申报人和大型加速申报人的定义进行了修改。修正案包括一项条款，根据该条款，如果BDC有(1)公众流通股为7,500万美元或以上，但低于7亿美元，以及(2)年投资收入低于1亿美元，则BDC将被排除在“加速申请者”和“大型加速申请者”的定义之外。此外，BDC与其他发行人一样，必须遵守加速申请者和大型加速申请者地位的过渡条款，但以投资收入取代收入。这些修正案将减少要求发行人遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404(B)条规定的财务报告内部控制要求的审计师证明的数量。最终规则适用于2020年4月27日或之后提交的年度报告。因此，该公司不再是一个加速申报的公司。

美国证券交易委员会规则1-02(W)(2)更新

2020年5月，美国证券交易委员会通过规则修正案，将影响包括北京发展中心在内的投资公司披露其投资组合中的某些公司或某些收购基金的财务报表的要求(《最终规则》)。《最后规则》采用了《证券法》下S-X条例第1-02(W)(2)条规定的“重要附属公司”的新定义。规则S-X的规则3-09和4-08(G)要求投资公司包括单独的财务报表或财务摘要

75

 

在此类投资公司的定期报告中分别披露符合“重要附属公司”定义的投资组合公司的信息。最终规则采用了仅适用于投资公司的“重要附属公司”的新定义，即(I)修改了投资检验和收益检验，以及(Ii)取消了S-X规则第1-02(W)条中“重大附属公司”定义中目前的资产检验。S-X规则的新规则1-02(W)(2)旨在更准确地涵盖那些更有可能对投资公司的财务状况产生重大影响的投资组合公司。最终规则于2021年1月1日生效，但公司选择于2020年12月31日起提前采用这一规则更改。采用这一指导方针并未对公司的综合财务报表产生实质性影响。

美国证券交易委员会监管S-K更新

2020年11月，美国证券交易委员会发布了最终规则，对S-K条例(修正案)中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以及某些财务信息披露要求进行了现代化和简化。具体而言，修订内容如下：(I)删除S-K条例第301项(财务数据精选)；(Ii)简化S-K条例第302项(补充财务资料)；以及(Iii)修订S-K条例第303项(管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析)的某些方面。修正案于2021年2月10日生效，注册人在2021年8月9日或之后的财年将需要遵守这一规定。允许在生效日期之后逐项及早通过修正案；但是，登记人必须完全遵守通过的每一项修正案的全部内容。本公司于生效日期采纳该等修订，对本公司的综合财务报表并无重大影响。

关联方交易

我们已与关联方或关联方建立了一系列业务关系，包括：

 

•

 

我们与FIDUS Investment Advisors，LLC签订了投资咨询协议，作为我们的投资顾问。根据协议，我们的投资顾问负责管理我们的日常运营和投资活动。我们根据投资咨询协议向我们的投资顾问支付服务费，费用由两部分组成-基本管理费和激励费。见本公司合并财务报表附注5。

 

•

 

我们的董事长兼首席执行官爱德华·H·罗斯和我们的总裁托马斯·C·劳尔是FIDUS投资顾问公司的经理。2015年5月，FIDUS Investment Advisors，LLC与FIDUS Partners，LLC(“合并”)达成合并，FIDUS Investment Advisors LLC和FIDUS Partners，LLC(“Partners”)的成员将各自在FIDUS Investment Advisors LLC and Partners的所有会员权益捐献给一家新成立的有限责任公司FIDUS Group Holdings，LLC(“Holdings”)。因此，Fidus Investment Advisors LLC是Holdings的全资子公司，Holdings是根据特拉华州法律成立的有限责任公司。

 

•

 

我们与FIDUS Investment Advisors，LLC签订了管理协议，为我们提供进行日常运营所需的办公设施和行政服务。见本公司合并财务报表附注5。

 

•

 

我们与FIDUS Partners，LLC签订了一项许可协议，根据该协议，FIDUS Partners，LLC已授予我们使用“FIDUS”名称的非排他性、免版税的许可。

 

 

•

 

于二零二零年二月二十五日，本公司与FIDUS Equity Fund I，L.P.(“FEF I”)订立有限合伙协议(“协议”)。根据协议，我们将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从我们手中购买精选股权投资的50%。2020年2月25日，我们将我们在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得净收益3590万美元，扣除估计税后的已实现收益约为2040万美元。作为FEF I的普通合伙人，我们不会从FEF I收取任何费用。

 

 

•

 

投资顾问在与董事会磋商后，同意自愿免除截至2020年12月31日的年度0.4美元的收入奖励费用。在截至2021年12月31日的年度内，没有收入奖励费用减免。

 

 

•

 

投资顾问在与联委会磋商后，同意自愿豁免分别于截至2021年12月31日止年度按公认会计原则界定为有担保借款的任何资产的基本管理费20万美元。截至2020年12月31日止年度的总资产中并无包括担保借款。

 

关于首次公开招股和我们选择作为英国海外发展公司受到监管，我们于2012年3月27日申请并获得了美国证券交易委员会的豁免救济，允许我们采取适用于英国海外发展公司的1940年法案本来会禁止的某些行动。自2014年6月30日起，根据对美国证券交易委员会的单独豁免宽免，就资产覆盖要求而言，基金II和基金III发行的任何小企业管理局债券不被视为优先证券。

76

 

虽然我们可以与投资顾问或其附属公司管理的投资实体共同投资，但在1940年法案及其规则和法规允许的范围内，1940年法案对共同投资施加了重大限制。2017年1月4日，美国证券交易委员会的工作人员批准了我们在一项豁免令中寻求的救济，该豁免令扩大了我们与投资顾问或其关联基金管理的其他基金(“关联基金”)共同投资于投资组合公司的能力，方式与我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素一致，但须遵守某些条件(“命令”)。根据该命令，如“所需多数”(定义见1940年法令第57(O)条)或独立董事就共同投资交易作出若干结论，包括(1)交易条款(包括支付代价)对吾等及吾等股东均属合理及公平，且不涉及吾等或吾等股东任何有关人士的越权行为，吾等获准与吾等联属公司共同投资；及(2)交易符合吾等股东的利益，并符合吾等的投资目标及策略。然而，当我们或我们的关联公司获得投资机会时，我们或我们的关联公司都没有义务进行投资或共同投资。

此外，我们和我们的投资顾问各自根据1940年法案下的规则17j-1通过了一项联合道德守则，该规则规范了我们和投资顾问的高级管理人员、董事和员工的行为。此外，投资顾问根据经修订的1940年《顾问法》规则204A-1和1940年法案规则第17j-1(C)通过了一项道德守则。我们还通过了适用于FIDUS和我们的投资顾问的所有高级管理人员、董事和员工的商业行为守则。我们的高级管理人员和董事仍须履行1940年法案和马里兰州公司法规定的义务。

 

最新发展动态

2022年1月7日，我们额外发行了150万美元的SBA债券。

2022年2月1日，我们向一家领先的替代户外广告提供商投资了1080万美元的第一留置权债务和普通股，这些广告覆盖了C店和加油站、零售、卡车边和中转等市场。

2022年2月8日，我们退出了对幻影拖车有限责任公司的债务投资。我们收到了全额670万美元的第二笔留置权债务。

2022年2月15日，我们额外发行了1,950万美元的SBA债券。

2022年2月15日，我们的董事会宣布向截至2022年3月11日登记在册的股东支付2022年3月25日每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的补充股息。

2022年2月17日，我们向Micronics Filtration Holdings，Inc.(DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.)投资了2240万美元的第一留置权债务和普通股，该公司是采矿、化工、废水和各种其他工业终端市场的售后和OEM过滤设备和消耗品的全球供应商。

2022年2月18日，我们收到了对Frontline Food Services，LLC(f/k/a Accent Food Services，LLC)股权投资的分配，实现了约20万美元的收益。

2022年2月25日，我们额外发行了1050万美元的SBA债券。

2022年2月28日，我们偿还了2000万美元的小型企业管理局债券，加权平均利率为2.819%，这些债券的到期日为2025年3月至2028年3月。

2022年3月1日，我们向全球网络安全、数据智能和IT运营管理软件提供商Quest Software US Holdings，Inc.的第二留置权债务投资了1,500万美元。

2022年3月1日，我们收到了对SpendMend LLC股权投资的分配，实现了约610万美元的收益。

2022年3月2日，我们在CIH Intermediate，LLC的次级债务、优先股和普通股上投资了1,440万美元，这是一家以技术为基础的风险管理公司，为受农业市场波动影响的企业提供教育和定制价格风险管理服务。

 

77

 

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。利率的变化既影响我们的融资成本，也影响我们投资组合的估值。我们的风险管理系统和程序旨在识别和分析我们的风险，设定适当的政策和限制，并通过可靠的管理和信息系统以及其他政策和计划持续监控这些风险和限制。此外，由于全球新冠肺炎疫情，美国和全球资本市场和信贷市场经历了更大程度的压力，导致这些市场的波动性增加，我们持有的证券价值普遍下降。

未来，我们的投资收益可能还会受到各种利率变化的影响，包括LIBOR的退役以及替代利率和最优惠利率的变化，范围包括任何包括浮动利率的债务投资。与新冠肺炎疫情相关的是，美国联邦储备委员会和其他中央银行降低了某些利率，伦敦银行间同业拆借利率也有所下降。长期降低利率将减少我们的总投资收入，并可能导致我们的净投资收入减少，如果LIBOR的这种下降没有被我们从任何证券投资中赚取的LIBOR利差的相应增加、我们的运营费用的减少(包括我们的收入激励费用)或我们与LIBOR挂钩的浮动利率债务的利率下降所抵消。最近，美联储表示，它可能会在2022年3月加息，以应对通胀上升。见第1A项。“风险因素--利率的变化将影响我们的资本成本和净投资收入”，“风险因素--通货膨胀可能对我们投资组合公司的业务、经营结果和财务状况产生不利影响，进而可能影响这些投资组合公司的估值”，以及“风险因素--与终止LIBOR相关的变化可能会对我们的LIBOR指数化浮动利率债务证券组合的价值产生不利影响。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，32家和22家投资组合公司的债务投资分别以浮动利率计息，按公允价值计算分别占我们投资组合的3.76亿美元和2.309亿美元，其余债务组合完全由固定利率投资组成。我们的集合SBA债券和债券按固定利率计息。根据我们的选择，我们的信贷工具的利息年利率等于(A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括如果(X)借款基数中不包括股权，(Y)履行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)履行第一留置权银行贷款、履行最后偿还贷款或履行第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%)加上1，2，三个月或六个月LIBOR利率(视情况而定)，或(B)2.00%(或如果满足上述条件，则为1.75%)加(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加0.5%，(C)三个月LIBOR加1.0%，以及(D)零中的最高值。

 

因为我们现在借钱，将来也打算借钱进行投资，我们的净投资收入取决于我们借入资金的利率和我们用借来的资金进行投资的利率之间的差额。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生重大不利影响。在利率上升的时期，我们的资金成本会增加，如果我们的投资组合产生的利息收入没有相应的增加，这可能会减少我们的净投资收入。

 

下表显示了假设利率基本利率变化，假设截至2021年12月31日我们的投资和借款没有变化(以百万美元为单位)，净投资收入组成部分按年率计算的大致增减情况：

 

 

 

利息收入

 

 

利息支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

增加

 

 

增加

 

 

净增长

 

 

净投资

 

加(减)基点

 

 

(减少)(1)(2)

 

 

(减少)

 

 

(减少)

 

 

收入(3)

 

 

(200

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

(150

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

(100

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

(50

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

50

 

 

 

0.4

 

 

 

0.1

 

 

 

0.3

 

 

 

0.2

 

 

100

 

 

 

1.6

 

 

 

0.2

 

 

 

1.4

 

 

 

1.1

 

 

150

 

 

 

3.2

 

 

 

0.2

 

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

200

 

 

 

5.0

 

 

 

0.3

 

 

 

4.7

 

 

 

3.8

 

 

250

 

 

 

6.9

 

 

 

0.4

 

 

 

6.5

 

 

 

5.2

 

 

300

 

 

 

8.8

 

 

 

0.5

 

 

 

8.3

 

 

 

6.6

 

 

(1)

我们的某些可变利率债券投资有LIBOR或最优惠利率下限，这可以减轻利率下降的影响。

(2)

假设三个月LIBOR利率和截至2021年12月31日的最优惠利率计算的利息收入。

(3)

包括20.0%的收入奖励费用对净利息净增加(减少)的影响。

(4)

截至2021年12月31日，我们的信贷安排下没有任何未偿还的借款。

 

 

78

 

项目8.合并财务报表和补充数据

合并财务报表索引

 

 

 

 

 

 

 

 

页面

 

 

 

独立注册会计师事务所报告

 

 

80

 

 

 

合并财务报表

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表

 

 

82

 

 

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的综合业务报表

 

 

83

 

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度净资产变动表

 

 

84

 

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表

 

 

85

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的投资综合时间表

 

 

86

 

 

 

合并财务报表附注

 

 

96

 

 

 

 

79

 

 

独立注册会计师事务所报告

 

 

本公司股东及董事会

FIDUS投资公司及其子公司

 

对财务报表的几点看法

我们已审计随附的Fidus投资公司及附属公司(本公司)的综合资产负债表，包括截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合投资明细表、截至2021年12月31日期间各年度的相关综合经营表、净资产变动及现金流量，以及包括高级证券表在内的相关附注至综合财务报表(统称财务报表)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营结果、净资产变化和现金流量，符合美国公认的会计原则。

 

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

 

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

 

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的程序包括确认截至2021年12月31日和2020年12月31日拥有的证券，通过与托管人、投资组合公司或代理人的通信，或通过其他适当程序，在没有收到托管人、投资组合公司或代理人的回复的情况下。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。


关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的合并财务报表的当期审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

 

第三级投资的估值

 

正如综合财务报表附注2及附注4所述，由于没有现成的市场价值，本公司使用不可观察到的投入及假设，以公允价值计量其实质上所有投资。由于使用不可观察的投入来确定公允价值，这些投资在公允价值层次中被归类为第三级，截至2021年12月31日总计719,124,000美元。

 

我们将某些3级投资的估值确定为关键审计事项，因为管理层在确定估计时做出了某些重大假设，包括选定的估值技术、收入或EBITDA倍数以及贴现率。审计管理层的估值技术以及收入和EBITDA倍数以及折现率的假设涉及高度的审计师判断和更多的审计工作，包括使用估值专家，因为这些假设的变化可能对第三级投资的公允价值产生重大影响。

 

我们对公司3级投资估值的审计程序包括以下内容：

 

80

 

•
吾等已了解与本公司厘定其3级投资公允价值的程序有关的控制措施，包括对本公司的方法及重大不可观察投入的选择的控制，并测试对用于评估营运效益的主要财务投入的控制。

 

•
我们评估了管理层估值技术的适当性，如现金流量贴现或企业价值贴现，以及管理层的资产覆盖率分析。我们还评估了管理层使用的假设，包括收入或EBITDA倍数和贴现率，通过将这些投入与从外部来源获得的市场信息进行比较，评估这些假设是否合理。对于选定的投资，我们利用估值专家进行了评估。

 

•
对于选定数量的投资，我们利用估值专家制定了独立的公允价值估计，并将其与管理层的估计进行了比较。

 

•
我们通过将管理层估计的公允价值与销售交易(如适用)进行比较，评估了公司估计公允价值的历史能力。

 

金融资产的转移

 

正如综合财务报表附注2和附注6所述，截至2021年12月31日，担保借款为17,637,000美元，本公司在确定是否出售或处置有价证券投资时评估会计原则。

 

我们认为金融资产转移是一项重要的审计事项，因为管理层对确定是否发生财务转移的会计原则的评估是复杂的，需要管理层做出重大判断，包括确定(1)资产是否在法律上与公司隔离，(2)公司是否继续参与，以及(3)第三方约束是否为公司提供了极小的好处。审计管理层在确定转移是否应计入出售或担保借款时，需要高度的审计师判断，并增加审计努力，因为管理层判断的变化可能会改变所得出的结论。

 

我们与公司转移金融资产分析相关的审计程序包括以下内容：

 

•
我们通过评估以下因素来评估公司出售或担保借款的决定：(1)转让的资产是否与公司隔离，(2)公司是否继续参与，以及(3)第三方约束是否为公司提供了微不足道的好处。

 

•
我们检查了法律文件和与托管人、投资组合公司或代理人的通信，以评估是否符合会计原则下的出售处理标准。

 

/s/RSM US LLP

 

自2007年以来，我们一直担任本公司的审计师。

 

 

芝加哥，伊利诺斯州

March 3, 2022

 

 

 

 

81

 

FIDUS投资公司

合并资产负债表

(以千为单位，不包括股票和每股数据)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

资产

 

 

 

 

 

 

按公允价值计算的投资：

 

 

 

 

 

 

控制投资(成本分别为6833美元和32969美元)

 

$

2,151

 

 

$

28,253

 

附属投资(成本分别为55519美元和31836美元)

 

 

137,284

 

 

 

81,394

 

非控股/非关联投资(费用分别为559,434美元和622,222美元)

 

 

579,689

 

 

 

633,222

 

按公允价值计算的总投资(费用分别为621,786美元和687,027美元)

 

 

719,124

 

 

 

742,869

 

现金和现金等价物

 

 

169,417

 

 

 

124,308

 

应收利息

 

 

8,231

 

 

 

7,548

 

预付费用和其他资产

 

 

413

 

 

 

1,015

 

总资产

 

$

897,185

 

 

$

875,740

 

负债

 

 

 

 

 

 

小企业管理局债券，扣除递延融资成本后的净额(注6)

 

$

103,978

 

 

$

144,004

 

扣除递延融资成本后的票据(附注6)

 

 

245,016

 

 

 

300,294

 

信贷安排项下的借款，扣除递延融资成本(附注6)

 

 

(595

)

 

 

(1,048

)

有担保借款

 

 

17,637

 

 

 

-

 

应计利息和应付费用

 

 

4,668

 

 

 

3,500

 

应支付的基本管理费，扣除免除的基本管理费-应向附属公司支付

 

 

3,135

 

 

 

3,244

 

应付收入奖励费用-应支付给附属公司

 

 

2,622

 

 

 

2,610

 

应付资本利得奖励费用-应支付给关联公司

 

 

29,227

 

 

 

11,031

 

应付管理费和其他-应支付给关联公司

 

 

668

 

 

 

576

 

应缴税金(应收)

 

 

2,410

 

 

 

275

 

应付帐款和其他负债

 

 

655

 

 

 

494

 

总负债

 

$

409,421

 

 

$

464,980

 

承付款和或有事项(附注7)

 

 

 

 

 

 

净资产

 

 

 

 

 

 

普通股，面值0.001美元(授权100,000,000股，24,437,400股和24,437,400股

 

 

 

 

 

 

分别于2021年12月31日及2020年12月31日发行及未偿还)

 

$

24

 

 

$

24

 

额外实收资本

 

 

361,807

 

 

 

363,982

 

可分配收益总额

 

 

125,933

 

 

 

46,754

 

净资产总额

 

 

487,764

 

 

 

410,760

 

总负债和净资产

 

$

897,185

 

 

$

875,740

 

每股普通股资产净值

 

$

19.96

 

 

$

16.81

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

请参阅合并财务报表附注。

 

82

 

FIDUS投资公司

合并业务报表

(以千为单位，不包括股票和每股数据)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

投资收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

$

 

3,735

 

 

$

 

1,889

 

 

$

 

848

 

 

关联投资

 

 

 

2,695

 

 

 

 

3,511

 

 

 

 

5,257

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

66,648

 

 

 

 

68,095

 

 

 

 

56,070

 

 

利息收入总额

 

 

 

73,078

 

 

 

 

73,495

 

 

 

 

62,175

 

 

实物支付利息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

 

 

2,117

 

 

 

 

1,748

 

 

 

 

2,122

 

 

关联投资

 

 

 

368

 

 

 

 

287

 

 

 

 

388

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

1,809

 

 

 

 

2,625

 

 

 

 

6,590

 

 

实物支付利息收入总额

 

 

 

4,294

 

 

 

 

4,660

 

 

 

 

9,100

 

 

股息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

 

 

568

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

关联投资

 

 

 

1,172

 

 

 

 

837

 

 

 

 

1,454

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

895

 

 

 

 

1,630

 

 

 

 

(30

)

 

股息收入总额

 

 

 

2,635

 

 

 

 

2,467

 

 

 

 

1,424

 

 

费用收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

 

 

1,872

 

 

 

 

—

 

 

 

 

349

 

 

关联投资

 

 

 

385

 

 

 

 

120

 

 

 

 

49

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

8,174

 

 

 

 

4,372

 

 

 

 

3,926

 

 

手续费总收入

 

 

 

10,431

 

 

 

 

4,492

 

 

 

 

4,324

 

 

闲置资金利息

 

 

 

8

 

 

 

 

9

 

 

 

 

83

 

 

总投资收益

 

 

 

90,446

 

 

 

 

85,123

 

 

 

 

77,106

 

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息和融资费用

 

 

 

19,164

 

 

 

 

19,678

 

 

 

 

17,072

 

 

基地管理费

 

 

 

12,874

 

 

 

 

12,932

 

 

 

 

12,399

 

 

奖励费用--收入

 

 

 

10,266

 

 

 

 

8,952

 

 

 

 

7,445

 

 

奖励费用(冲销)--资本利得

 

 

 

18,196

 

 

 

 

(1,684

)

 

 

 

3,299

 

 

行政服务费

 

 

 

1,719

 

 

 

 

1,720

 

 

 

 

1,583

 

 

专业费用

 

 

 

1,327

 

 

 

 

2,090

 

 

 

 

1,553

 

 

其他一般和行政费用

 

 

 

1,447

 

 

 

 

1,348

 

 

 

 

1,286

 

 

免收基地管理费和收入奖励费前的总支出

 

 

 

64,993

 

 

 

 

45,036

 

 

 

 

44,637

 

 

免收基地管理和收入奖励费用

 

 

 

(176

)

 

 

 

(423

)

 

 

 

-

 

 

总费用，扣除基地管理和奖励费用后的净额

 

 

 

64,817

 

 

 

 

44,613

 

 

 

 

44,637

 

 

所得税前净投资收益

 

 

 

25,629

 

 

 

 

40,510

 

 

 

 

32,469

 

 

所得税拨备(福利)

 

 

 

509

 

 

 

 

862

 

 

 

 

500

 

 

净投资收益

 

 

 

25,120

 

 

 

 

39,648

 

 

 

 

31,969

 

 

投资的已实现和未实现净收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已实现净收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

 

 

20,521

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,268

)

 

关联投资

 

 

 

124

 

 

 

 

24,655

 

 

 

 

(64

)

 

非控股/非关联投资

 

 

 

35,163

 

 

 

 

(25,623

)

 

 

 

161

 

 

投资已实现净收益(亏损)合计

 

 

 

55,808

 

 

 

 

(968

)

 

 

 

(1,171

)

 

所得税(拨备)受益于已实现的投资收益

 

 

 

(2,057

)

 

 

 

(577

)

 

 

 

(121

)

 

未实现升值(折旧)净变化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资

 

 

 

34

 

 

 

 

1,182

 

 

 

 

(2,021

)

 

关联投资

 

 

 

32,207

 

 

 

 

(15,669

)

 

 

 

13,100

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

9,255

 

 

 

 

7,909

 

 

 

 

7,109

 

 

投资未实现增值(折旧)净变化总额

 

 

 

41,496

 

 

 

 

(6,578

)

 

 

 

18,188

 

 

投资净收益(亏损)

 

 

 

95,247

 

 

 

 

(8,123

)

 

 

 

16,896

 

 

债务清偿的已实现损失

 

 

 

(4,263

)

 

 

 

(299

)

 

 

 

(399

)

 

经营净资产净增加(减少)

 

$

 

116,104

 

 

$

 

31,226

 

 

$

 

48,466

 

 

每普通股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净投资收益--基本收益和稀释后收益

 

$

 

1.03

 

 

$

 

1.62

 

 

$

 

1.31

 

 

每股运营净资产净增长--基本和稀释后净资产

 

$

 

4.75

 

 

$

 

1.28

 

 

$

 

1.98

 

 

宣布的每股股息

 

$

 

1.60

 

 

$

 

1.33

 

 

$

 

1.60

 

 

加权平均流通股数量--基本和稀释

 

 

 

24,437,400

 

 

 

 

24,442,431

 

 

 

 

24,463,119

 

 

请参阅合并财务报表附注。

 

83

 

 

FIDUS投资公司

合并净资产变动表

(以千为单位，股票除外)

 

 

 

 

普通股

 

 

 

其他内容

 

 

 

总计

 

 

 

 

 

 

 

 

数量

 

 

 

帕尔

 

 

 

已缴费

 

 

 

可分发

 

 

 

总净值

 

 

 

 

股票

 

 

 

价值

 

 

 

资本

 

 

 

收益

 

 

 

资产

 

 

2018年12月31日的余额

 

 

24,463,119

 

 

$

 

24

 

 

$

 

366,688

 

 

$

 

36,273

 

 

$

 

402,985

 

 

净投资收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

31,969

 

 

 

 

31,969

 

 

投资已实现收益(亏损)净额，税后净额

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(788

)

 

 

 

(788

)

 

投资未实现净增值(折旧)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

17,684

 

 

 

 

17,684

 

 

债务清偿的已实现损失

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(399

)

 

 

 

(399

)

 

宣布的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(39,141

)

 

 

 

(39,141

)

 

按照公认会计原则对股东权益进行税务重新分类

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(627

)

 

 

 

627

 

 

 

 

—

 

 

2019年12月31日的余额

 

 

24,463,119

 

 

$

 

24

 

 

$

 

366,061

 

 

$

 

46,225

 

 

$

 

412,310

 

 

股票回购计划下的普通股回购(附注8)

 

 

(25,719

)

 

 

 

(0

)

*

 

 

(268

)

 

 

 

—

 

 

 

 

(268

)

 

净投资收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

39,648

 

 

 

 

39,648

 

 

投资已实现收益(亏损)净额，税后净额

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,545

)

 

 

 

(1,545

)

 

投资未实现净增值(折旧)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(6,578

)

 

 

 

(6,578

)

 

债务清偿的已实现损失

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(299

)

 

 

 

(299

)

 

宣布的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(32,508

)

 

 

 

(32,508

)

 

按照公认会计原则对股东权益进行税务重新分类

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,811

)

 

 

 

1,811

 

 

 

 

—

 

 

2020年12月31日的余额

 

 

24,437,400

 

 

$

 

24

 

 

$

 

363,982

 

 

$

 

46,754

 

 

$

 

410,760

 

 

净投资收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

25,120

 

 

 

 

25,120

 

 

投资已实现收益(亏损)净额，税后净额

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

53,751

 

 

 

 

53,751

 

 

投资未实现净增值(折旧)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

41,496

 

 

 

 

41,496

 

 

债务清偿的已实现损失

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(4,263

)

 

 

 

(4,263

)

 

宣布的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(39,100

)

 

 

 

(39,100

)

 

按照公认会计原则对股东权益进行税务重新分类

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(2,175

)

 

 

 

2,175

 

 

 

 

—

 

 

2021年12月31日的余额

 

 

24,437,400

 

 

$

 

24

 

 

$

 

361,807

 

 

$

 

125,933

 

 

$

 

487,764

 

 

*金额大于零但小于一

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

请参阅合并财务报表附注。

 

84

 

FIDUS投资公司

合并现金流量表

(单位：千)

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营净资产净增加(减少)

 

$

116,104

 

 

$

31,226

 

 

$

 

48,466

 

 

对业务产生的净资产净增加(减少)与业务活动提供(用于)的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资未实现(增值)折旧净变化

 

 

(41,496

)

 

 

6,578

 

 

 

 

(18,188

)

 

投资已实现(收益)损失净额

 

 

(55,808

)

 

 

968

 

 

 

 

1,171

 

 

以实物支付的利息和股息收入

 

 

(4,399

)

 

 

(4,660

)

 

 

 

(9,100

)

 

原发行贴现的增加

 

 

(755

)

 

 

(297

)

 

 

 

(72

)

 

贷款发放费的增加

 

 

(2,512

)

 

 

(1,344

)

 

 

 

(1,023

)

 

购买投资

 

 

(346,737

)

 

 

(189,996

)

 

 

 

(219,173

)

 

出售和偿还投资的收益

 

 

472,782

 

 

 

210,774

 

 

 

 

120,600

 

 

来自贷款发放费用的收益

 

 

2,670

 

 

 

2,027

 

 

 

 

1,848

 

 

债务清偿的已实现损失

 

 

4,263

 

 

 

299

 

 

 

 

399

 

 

递延融资成本摊销

 

 

2,215

 

 

 

2,271

 

 

 

 

1,852

 

 

经营性资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应收利息

 

 

(683

)

 

 

(1,217

)

 

 

 

1,197

 

 

预付费用和其他资产

 

 

602

 

 

 

130

 

 

 

 

156

 

 

应计利息和应付费用

 

 

1,168

 

 

 

(5

)

 

 

 

692

 

 

应支付的基本管理费，扣除免除的基本管理费-应向附属公司支付

 

 

(109

)

 

 

(90

)

 

 

 

407

 

 

应付收入奖励费用-应支付给附属公司

 

 

12

 

 

 

1,113

 

 

 

 

(1,288

)

 

资本利得激励费(冲销)-应支付给(来自)关联公司

 

 

18,196

 

 

 

(1,684

)

 

 

 

3,300

 

 

应付管理费和其他-应支付给关联公司

 

 

92

 

 

 

89

 

 

 

 

13

 

 

应缴税金

 

 

2,135

 

 

 

(272

)

 

 

 

(256

)

 

应付帐款和其他负债

 

 

161

 

 

 

52

 

 

 

 

271

 

 

经营活动提供(用于)的现金净额

 

 

167,901

 

 

 

55,962

 

 

 

 

(68,728

)

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

从小企业管理局债券获得的收益

 

 

23,500

 

 

 

6,000

 

 

 

 

7,500

 

 

偿还小型企业管理局债券

 

 

(63,500

)

 

 

(16,500

)

 

 

 

(41,000

)

 

发行债券所得款项

 

 

125,000

 

 

 

125,000

 

 

 

 

132,250

 

 

票据的本金支付

 

 

(182,250

)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

信贷安排项下借款所得收益(偿还)，净额

 

 

—

 

 

 

(25,000

)

 

 

 

(11,500

)

 

从有担保借款收到的收益(偿还)，净额

 

 

17,637

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

支付递延融资成本

 

 

(4,079

)

 

 

(3,390

)

 

 

 

(6,384

)

 

支付给股东的股息，包括费用

 

 

(39,100

)

 

 

(32,508

)

 

 

 

(39,141

)

 

股票回购计划下的普通股回购

 

 

—

 

 

 

(268

)

 

 

 

—

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

 

(122,792

)

 

 

53,334

 

 

 

 

41,725

 

 

现金及现金等价物净增(减)

 

 

45,109

 

 

 

109,296

 

 

 

 

(27,003

)

 

现金和现金等价物：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初

 

 

124,308

 

 

 

15,012

 

 

 

 

42,015

 

 

期末

 

$

169,417

 

 

$

124,308

 

 

$

$

15,012

 

 

补充披露现金流量信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金支付利息

 

$

15,781

 

 

$

17,412

 

 

$

 

14,527

 

 

现金支付税款，扣除收到的退税净额

 

$

431

 

 

$

1,711

 

 

$

 

877

 

 

 

 

 

 

 

 

 

请参阅合并财务报表附注。

 

85

 

FIDUS投资公司

投资综合计划表

2021年12月31日

(以千为单位，股票除外)

 

投资组合公司(A)(B)

 

可变索引

费率(E)

投资

 

本金

 

 

 

 

 

公平

 

百分比

 

投资类型(C)

行业

跨距/地板(D)

现金/实物支付

日期(F)

成熟性

金额

 

 

成本

 

 

值(G)

 

净资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资(T)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)(N)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(单位不适用)

 

 

 

4/6/2021

 

 

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MESA Line Services，LLC(N)

公用事业：服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(10股)(J)

 

 

 

4/22/2021

 

 

 

 

 

—

 

 

 

2,151

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国绿色纤维有限责任公司(美国绿色纤维有限责任公司)

建筑产品制造业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置债(Second Lien)(J)(Y)

 

 

10.00%/3.00%

7/3/2014

8/30/2024

$

5,226

 

 

 

5,223

 

 

 

—

 

 

 

普通股权益(2522个单位)(H)(J)

 

 

 

7/3/2014

 

 

 

 

 

586

 

 

 

—

 

 

 

普通股权益(425,508单位)(J)

 

 

 

8/30/2019

 

 

 

 

 

1

 

 

 

—

 

 

 

普通股权益(1,022,813单位)(H)(J)

 

 

 

7/1/2020

 

 

 

 

 

1,023

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,833

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总控制投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

6,833

 

 

$

2,151

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

关联投资(Affiliate Investments)(L)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应用绿色纤维中间体公司(FKA美国绿色纤维有限责任公司)

建筑产品制造业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

5.00%/5.00%

12/31/2021

12/31/2027

$

9,602

 

 

$

9,602

 

 

$

9,602

 

 

 

普通股权益(5690单位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

5,690

 

 

 

5,690

 

 

 

普通股权益(7,113个单位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

7,113

 

 

 

7,113

 

 

 

普通股权益(2,012个单位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,405

 

 

 

22,405

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

远距离研究公司(Far Research Inc.)

特种化学品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,396单位)

 

 

 

3/31/2014

 

 

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美敦力控股有限责任公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(84,997个单位)(H)(J)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

716

 

 

 

833

 

 

 

手令(252,588个单位)(H)(J)(M)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

2,258

 

 

 

2,829

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,974

 

 

 

3,662

 

 

1

%

幻影拖车有限责任公司

公用设备制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

(L + 10.00%) / (1.00%)

11.00%/5.00%

11/25/2015

4/30/2022

 

6,705

 

 

 

6,793

 

 

 

6,705

 

 

 

普通股(2500,000股)

 

 

 

11/25/2015

 

 

 

 

 

2,188

 

 

 

3,970

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,981

 

 

 

10,675

 

 

2

%

Pfanstiehl，Inc.

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(4,250单位)(J)

 

 

 

3/29/2013

 

 

 

 

 

425

 

 

 

57,639

 

 

12

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pinnergy，Ltd.

石油和天然气服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股--A-2类(42,500单位)(J)

 

 

 

10/13/2016

 

 

 

 

 

3,000

 

 

 

21,178

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(AG)

 

(L + 5.50%) / (1.00%)

6.50%/0.00%

2/12/2021

2/11/2026

 

13,000

 

 

 

12,921

 

 

 

13,000

 

 

 

普通股权益(41,290个单位)(J)

 

 

 

2/12/2021

 

 

 

 

 

2,609

 

 

 

4,129

 

 

 

普通股权益(12,035个单位)(J)

 

 

 

8/25/2021

 

 

 

 

 

1,204

 

 

 

1,230

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,734

 

 

 

18,359

 

 

4

%

Steward Holding LLC(dba Steward高级材料公司)

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

11/12/2015

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

3,338

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附属公司总投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

55,519

 

 

$

137,284

 

 

28

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2KDirect，Inc.(DBA IPromote)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

6/25/2021

6/25/2026

$

12,919

 

 

$

12,841

 

 

$

12,919

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)(Aa)(J)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

7/30/2021

6/25/2026

 

3,975

 

 

 

3,975

 

 

 

3,975

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

6/25/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

806

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,816

 

 

 

17,700

 

 

4

%

Acendre Midco，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 7.75%) / (0.50%)

8.25%/0.00%

10/6/2021

10/6/2026

 

5,500

 

 

 

5,485

 

 

 

5,485

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 7.75%) / (0.50%)

8.25%/0.00%

10/6/2021

10/6/2026

 

12,500

 

 

 

12,436

 

 

 

12,436

 

 

 

循环贷款(1 000美元无资金承付)(I)(J)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

普通股(500,000股)(J)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

371

 

 

 

371

 

 

 

认股权证(150,000股)(J)(M)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

129

 

 

 

129

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,421

 

 

 

18,421

 

 

4

%

Aeronix Inc.

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(Ai)

 

(L + 5.88%) / (0.50%)

6.38%/0.00%

6/11/2021

6/11/2026

 

14,250

 

 

 

14,165

 

 

 

14,250

 

 

 

普通股权益(500单位)

 

 

 

6/11/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

742

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,665

 

 

 

14,992

 

 

3

%

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

工业清洗与涂料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

10.50%/1.75%

3/2/2020

9/2/2026

 

10,260

 

 

 

10,189

 

 

 

8,317

 

 

 

普通股权益(570,636单位)(H)(J)

 

 

 

7/21/2017

 

 

 

 

 

637

 

 

 

166

 

 

 

普通股权益(39,443个单位)(H)(J)

 

 

 

11/24/2021

 

 

 

 

 

22

 

 

 

65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,848

 

 

 

8,548

 

 

2

%

American AllWaste LLC(dba废水运输服务公司)

环境产业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(J)(P)

 

(L + 6.15%) / (1.00%)

7.15%/0.00%

6/28/2021

6/28/2026

 

20,500

 

 

 

20,281

 

 

 

20,281

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(O)

 

(L + 3.75%) / (1.00%)

4.75%/0.00%

6/28/2021

12/31/2022

 

330

 

 

 

330

 

 

 

330

 

 

 

优先股(500单位)(H)(J)

 

 

 

5/31/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

439

 

 

 

优先股(207个单位)(H)(J)

 

 

 

8/6/2019

 

 

 

 

 

250

 

 

 

187

 

 

 

优先股(141个单位)(H)(J)

 

 

 

11/2/2020

 

 

 

 

 

171

 

 

 

128

 

 

 

优先股(74个单位)(H)(J)

 

 

 

12/29/2021

 

 

 

 

 

97

 

 

 

97

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,629

 

 

 

21,462

 

 

4

%

应用数据公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(V)

 

(L + 6.25%) / (1.50%)

7.75%/0.00%

11/6/2020

11/6/2025

 

11,500

 

 

 

11,441

 

 

 

11,500

 

 

 

普通股权益(22个单位)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

15

 

 

 

111

 

 

 

优先股(1,104,539股)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

1,105

 

 

 

1,194

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,561

 

 

 

12,805

 

 

3

%

阿尔戈涡轮公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 12.00%) / (2.00%)

14.00%/0.00%

12/26/2018

6/28/2023

 

11,906

 

 

 

11,881

 

 

 

11,906

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Auto CRM LLC(dba经销商控股)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(P + 5.50%) / (3.25%)

8.75%/0.85%

10/1/2021

10/1/2026

 

7,516

 

 

 

7,445

 

 

 

7,445

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

0.00%/12.75%

10/1/2021

12/31/2026

 

516

 

 

 

512

 

 

 

512

 

 

 

普通股权益(500单位)(J)

 

 

 

10/1/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,457

 

 

 

8,457

 

 

2

%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(5000单位)(J)

 

 

 

1/3/2018

 

 

 

 

 

382

 

 

 

751

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

B&B道路和安全解决方案有限责任公司(N)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(50,000单位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bandon Fitness(德克萨斯)公司

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(545,810单位)(J)

 

 

 

8/9/2019

 

 

 

 

 

931

 

 

 

1,533

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BCM One Group控股公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

86

 

次级债(次级债)

 

 

10.25%/0.00%

11/17/2021

11/17/2028

 

10,000

 

 

 

9,950

 

 

 

9,950

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

贝德福德精密零件有限责任公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)(S)

 

(L + 6.25%) / (1.00%)

7.25%/0.00%

3/12/2019

3/12/2024

 

4,531

 

 

 

4,514

 

 

 

4,531

 

 

 

普通股权益(500,000单位)(H)(J)

 

 

 

3/12/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

358

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,014

 

 

 

4,889

 

 

1

%

Chardback Intermediate，LLC(Dba Chargeback Gurus)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(Ah)

 

(L + 6.75%) / (0.75%)

7.50%/0.00%

8/10/2021

8/10/2026

 

14,000

 

 

 

13,928

 

 

 

13,928

 

 

 

普通股(495股)(J)

 

 

 

8/10/2021

 

 

 

 

 

125

 

 

 

125

 

 

 

优先股(495股)(J)

 

 

 

8/10/2021

 

 

 

 

 

125

 

 

 

125

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,178

 

 

 

14,178

 

 

3

%

Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s烧煤披萨)

餐饮业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(521,021单位)(J)(Ao)

 

 

 

12/15/2015

 

 

 

 

 

521

 

 

 

74

 

 

 

优先股(1,043,133个单位)(J)(Ao)

 

 

 

12/6/2019

 

 

 

 

 

96

 

 

 

283

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

617

 

 

 

357

 

 

0

%

联合系统公司

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务

 

(L + 11.00%) / (2.00%)

13.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

7,091

 

 

 

7,055

 

 

 

7,119

 

 

 

循环贷款(605美元无资金承付)(J)(Ac)

 

(L + 10.00%) / (2.00%)

15.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

3,395

 

 

 

3,380

 

 

 

3,395

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,435

 

 

 

10,514

 

 

2

%

Comply365，LLC

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(Ad)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

12/11/2020

12/11/2025

 

8,562

 

 

 

8,447

 

 

 

8,562

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

12/11/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,341

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,447

 

 

 

9,903

 

 

2

%

CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(538,875单位)(H)(J)

 

 

 

3/14/2018

 

 

 

 

 

621

 

 

 

686

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dataguise，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/31/2020

12/31/2023

 

19,850

 

 

 

19,783

 

 

 

19,800

 

 

 

普通股(909股)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,528

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,283

 

 

 

21,328

 

 

4

%

多元化搜索有限责任公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(R)

 

(L + 6.50%) / (1.00%)

7.50%/0.00%

2/7/2019

2/7/2024

 

18,355

 

 

 

18,190

 

 

 

18,355

 

 

 

普通股权益(573单位)(H)(J)

 

 

 

2/7/2019

 

 

 

 

 

593

 

 

 

797

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,783

 

 

 

19,152

 

 

4

%

EBL，LLC(EbLens)

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

12.00%/1.00%

7/13/2017

1/13/2023

 

9,326

 

 

 

9,305

 

 

 

9,036

 

 

 

普通股权益(75000个单位)(J)

 

 

 

7/13/2017

 

 

 

 

 

750

 

 

 

230

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,055

 

 

 

9,266

 

 

2

%

ECM工业有限责任公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)(H)(J)

 

 

 

4/30/2020

 

 

 

 

 

243

 

 

 

1,397

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Elements Brands，LLC

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

5,775

 

 

 

5,748

 

 

 

5,775

 

 

 

循环贷款(838美元无资金承付)(I)(J)

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

2,162

 

 

 

2,149

 

 

 

2,162

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,897

 

 

 

7,937

 

 

2

%

前线食品服务有限责任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

自动售货设备制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(A类单位)(46个单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

1,431

 

 

 

普通股(B类单位)(124单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

优先股(C类单位)(100单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

1,431

 

 

0

%

全球等离子解决方案公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(947股)(J)

 

 

 

9/21/2018

 

 

 

 

 

52

 

 

 

2,097

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GP&C运营，有限责任公司(dba Garlock打印和转换)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

1/22/2021

1/22/2026

 

11,000

 

 

 

10,866

 

 

 

11,000

 

 

 

普通股权益(515,625单位)(H)(J)

 

 

 

1/22/2021

 

 

 

 

 

516

 

 

 

432

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,382

 

 

 

11,432

 

 

2

%

绿立方科技有限责任公司(Dba Green Cube)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 13.00%) / (0.00%)

13.21%/0.00%

12/17/2021

12/17/2024

 

13,000

 

 

 

12,928

 

 

 

12,928

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

古罗比优化，有限责任公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(3股)

 

 

 

12/19/2017

 

 

 

 

 

607

 

 

 

2,569

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

血液学技术公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(X)

 

(L + 8.25%) / (2.00%)

10.25%/0.00%

10/11/2019

10/11/2024

 

5,378

 

 

 

5,355

 

 

 

4,945

 

 

 

普通股权益(630单位)(H)(J)

 

 

 

10/11/2019

 

 

 

 

 

630

 

 

 

120

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,985

 

 

 

5,065

 

 

1

%

霍尔马克医疗保健解决方案公司。

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(Ae)

 

(L + 7.25%) / (1.50%)

8.75%/0.00%

12/4/2020

12/4/2025

 

8,440

 

 

 

8,390

 

 

 

8,440

 

 

 

普通股权益(750,000单位)(J)

 

 

 

12/4/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

2,068

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,140

 

 

 

10,508

 

 

2

%

Healthfuse，LLC

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(Af)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

11/13/2020

11/13/2025

 

5,940

 

 

 

5,908

 

 

 

5,940

 

 

 

优先股(197980个单位)

 

 

 

11/13/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

920

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,658

 

 

 

6,860

 

 

1

%

集线器收购小组，有限责任公司(dba集线器笔)

促销品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

13.50%/0.00%

3/23/2016

3/31/2023

 

25,000

 

 

 

24,986

 

 

 

22,501

 

 

 

普通股权益(3750个单位)

 

 

 

3/23/2016

 

 

 

 

 

114

 

 

 

—

 

 

 

优先股(868个单位)(J)

 

 

 

10/16/2020

 

 

 

 

 

150

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,250

 

 

 

22,501

 

 

5

%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(150,000单位)

 

 

 

6/20/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

203

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IPro Tech，LLC

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(U)

 

(L + 7.00%) / (1.00%)

8.00%/1.00%

6/30/2020

7/28/2025

 

19,380

 

 

 

18,429

 

 

 

19,012

 

 

 

优先股(682,075个单位)(J)

 

 

 

7/28/2021

 

 

 

 

 

682

 

 

 

682

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,111

 

 

 

19,694

 

 

4

%

ISI PSG Holdings，LLC(dba Inc.)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(First Lien Debt)(AJ)

 

(L + 7.50%) / (0.50%)

8.00%/0.00%

4/5/2021

4/5/2026

 

12,483

 

 

 

12,394

 

 

 

12,404

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(An)

 

(L + 7.50%) / (0.50%)

8.00%/0.00%

6/30/2021

4/5/2026

 

13,331

 

 

 

13,331

 

 

 

13,247

 

 

 

普通股权益(256,964单位)(H)(J)

 

 

 

4/5/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

592

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26,225

 

 

 

26,243

 

 

5

%

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)

工业清洗与涂料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

0.00%/10.00%

1/28/2019

1/28/2023

 

2,368

 

 

 

2,368

 

 

 

2,368

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound)

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(855股)(J)

 

 

 

12/8/2017

 

 

 

 

 

933

 

 

 

1,465

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Level Education Group，LLC(Dba CE4Less)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(AK)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

5,431

 

 

 

5,396

 

 

 

5,431

 

 

 

普通股权益(100万单位)(J)

 

 

 

4/1/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,313

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,396

 

 

 

6,744

 

 

1

%

LIFESPAN生物科学公司

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

11.50%/0.00%

3/19/2021

9/19/2026

 

16,000

 

 

 

15,931

 

 

 

16,000

 

 

 

普通股(100股)(J)

 

 

 

3/19/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

981

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,931

 

 

 

16,981

 

 

4

%

中西部运输设备公司

交通运输服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

认股权证(7,192股)(J)(M)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

180

 

 

 

—

 

 

 

权证(次级债券的4.79%)(J)(Q)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

190

 

 

 

246

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

370

 

 

 

246

 

 

0

%

Mobilewalla，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 11.50%) / (0.50%)

12.00%/0.00%

12/17/2021

12/17/2024

 

5,715

 

 

 

5,687

 

 

 

5,687

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NetBase Solutions，Inc.(DBA NetBase Quid)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(美联社)

 

(P + 5.50%) / (3.25%)

8.75%/1.50%

11/18/2021

11/18/2025

 

16,568

 

 

 

16,448

 

 

 

16,448

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

87

 

NGT收购控股有限责任公司(Dba Techniks Industries)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(378单位)(J)

 

 

 

5/24/2017

 

 

 

 

 

500

 

 

 

204

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

13.00%/0.00%

1/26/2021

6/30/2024

 

5,000

 

 

 

4,963

 

 

 

5,000

 

 

 

普通股权益(5000个单位)

 

 

 

1/15/2016

 

 

 

 

 

209

 

 

 

743

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,172

 

 

 

5,743

 

 

1

%

Palisade Company，LLC

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(50股)(J)

 

 

 

11/15/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

1,224

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Palmetto Moon，LLC

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(499单位)(J)

 

 

 

11/3/2016

 

 

 

 

 

265

 

 

 

895

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pool&Electric Products，LLC(N)

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(15,000单位)(H)(J)

 

 

 

10/28/2020

 

 

 

 

 

549

 

 

 

4,466

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

电网组件公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

11.00%/1.00%

4/12/2018

12/2/2025

 

17,570

 

 

 

17,510

 

 

 

17,570

 

 

 

优先股(392股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

392

 

 

 

564

 

 

 

优先股(48股)(J)

 

 

 

12/2/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

70

 

 

 

普通股(10,622股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

462

 

 

 

259

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,412

 

 

 

18,463

 

 

4

%

PowerGrid Services收购，有限责任公司

公用事业：服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 9.50%) / (1.00%)

10.50%/0.00%

9/21/2021

3/21/2029

 

10,831

 

 

 

10,779

 

 

 

10,779

 

 

 

普通股权益(5,000单位)(H)(J)

 

 

 

9/21/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,279

 

 

 

11,279

 

 

2

%

Prime AE集团公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

11/25/2019

11/25/2024

 

6,167

 

 

 

6,055

 

 

 

6,167

 

 

 

优先股(900,000股)(J)

 

 

 

11/25/2019

 

 

 

 

 

900

 

 

 

462

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,955

 

 

 

6,629

 

 

2

%

Pugh Lubricants，LLC(N)

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(3062个单位)(H)(J)

 

 

 

11/10/2016

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

犀牛装配公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

2/11/2023

 

13,804

 

 

 

13,791

 

 

 

13,804

 

 

 

延迟支取承付款(875美元无资金承付款)(I)(J)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

5/17/2022

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

普通股(A类单位)(8864个单位)(H)(J)

 

 

 

8/11/2017

 

 

 

 

 

925

 

 

 

1,115

 

 

 

优先股(单位N/A)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

268

 

 

 

282

 

 

 

普通股(W类单位)(710单位)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,984

 

 

 

15,201

 

 

3

%

道路安全服务公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

11.25%/2.00%

9/18/2018

9/18/2025

 

15,525

 

 

 

15,481

 

 

 

15,525

 

 

 

普通股权益(779个单位)

 

 

 

9/18/2018

 

 

 

 

 

1,121

 

 

 

1,285

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,602

 

 

 

16,810

 

 

4

%

SES投资者，有限责任公司(DBA SES泡沫)

建筑产品制造业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(6000单位)(H)(J)

 

 

 

9/8/2016

 

 

 

 

 

404

 

 

 

4,089

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SpendMend LLC

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

1/8/2018

 

 

 

 

 

994

 

 

 

6,257

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

套装连接器有限责任公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

12.00%/0.00%

10/29/2021

6/1/2028

 

16,000

 

 

 

15,921

 

 

 

15,921

 

 

 

普通股权益(7,500单位)(H)(J)

 

 

 

12/1/2021

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,671

 

 

 

16,671

 

 

3

%

TransGo，LLC

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(500单位)(J)

 

 

 

2/28/2017

 

 

 

 

 

428

 

 

 

1,878

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

《变形金刚》公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(5653个单位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

565

 

 

 

802

 

 

 

普通股权益(1个单位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

1,231

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

565

 

 

 

2,033

 

 

1

%

UBEO，LLC

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(705,000单位)(H)(J)

 

 

 

4/3/2018

 

 

 

 

 

645

 

 

 

884

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

联合生物制药有限责任公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(98,377个单位)(H)(J)

 

 

 

4/1/2012

 

 

 

 

 

1,008

 

 

 

—

 

 

 

手令(57,469单位)(J)(M)

 

 

 

3/5/2012

 

 

 

 

 

566

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,574

 

 

 

—

 

 

0

%

升级公司，有限责任公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(First Lien Debt)(Al)

 

(L + 8.25%) / (0.50%)

8.75%/0.00%

6/21/2021

6/21/2024

 

12,000

 

 

 

11,922

 

 

 

12,000

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

弗吉尼亚瓷砖公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(17个单位)(J)

 

 

 

12/19/2014

 

 

 

 

 

342

 

 

 

933

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

WESTERN‘s Smokehouse LLC

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(Ab)

 

(L + 6.50%) / (1.25%)

7.75%/0.00%

2/28/2020

12/23/2024

 

9,625

 

 

 

9,532

 

 

 

9,625

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

威诺纳食品公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(First Lien Debt)(AM)

 

(L + 12.00%) / (1.00%)

13.00%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

4,000

 

 

 

3,879

 

 

 

4,000

 

 

 

第一留置权债务

 

(L + 13.00%) / (1.00%)

14.00%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

7,000

 

 

 

6,955

 

 

 

7,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,834

 

 

 

11,000

 

 

2

%

Wonderware Holdings，LLC(DBA核心业务技术公司)

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一笔留置权债务(2,000美元无资金承担)(K)(Z)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

2/10/2021

2/9/2026

 

6,500

 

 

 

6,460

 

 

 

6,500

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

全球快递运营有限责任公司

交通运输服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 7.00%) / (0.75%)

7.75%/0.00%

8/2/2021

7/26/2029

 

20,000

 

 

 

19,383

 

 

 

19,383

 

 

 

普通股权益(795,000)(J)

 

 

 

7/21/2021

 

 

 

 

 

795

 

 

 

795

 

 

 

普通股权益(752,380单位)(H)(J)

 

 

 

7/26/2021

 

 

 

 

 

225

 

 

 

225

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,403

 

 

 

20,403

 

 

4

%

Xeeva，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 10.50%) / (1.50%)

12.00%/0.00%

2/11/2021

2/11/2026

 

8,900

 

 

 

8,857

 

 

 

8,900

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非关联投资总额

 

 

 

 

 

 

 

 

$

559,434

 

 

$

579,689

 

 

119

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

621,786

 

 

$

719,124

 

 

147

%

 

(A)按地理位置分列的投资组合构成见合并财务报表附注3。

(B)股权可以是与投资组合公司有关的公司的股份或单位。

(C)除非另有说明，否则所有债务投资都是创收的。除非另有说明，否则股权投资不会产生收益。

(D)浮动利率投资以LIBOR(L)或Prime(P)为指标计息，每月、每两个月、每季度或每半年重置。某些可变利率投资还包括LIBOR或最优惠利率下限。对于每项投资，公司提供了截至2021年12月31日的参考利率和LIBOR或Prime下限(如果有)的利差。

(E)利率包括截至2021年12月31日的现金利息或股息率以及实物利息或股息率(如有)。一般来说，实物支付利息可以是实物支付，也可以是全部现金支付。

(F)投资日期是指对证券进行初始投资的日期。

(G)除另有注明外，本公司的投资组合由私人持股公司的债务及股权证券组成，而该等公司的报价并不属于一级及二级投资类别。因此，本公司使用重大不可观察到的3级投入，按董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(H)投资由本公司的一间应课税附属公司持有。

 

88

 

(I)披露的承诺额是截至2021年12月31日的未获资金数额。该公司从承诺的无资金余额中赚取0.50%的利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(J)作为信贷安排抵押品而质押的投资，因此，除本公司在信贷安排下的债务外，本公司的债权人不能直接用于偿还本公司的任何债务(见综合财务报表附注6)。

(K)基金未持有的部分投资被质押作为信贷安排的抵押品，因此，除本公司在信贷安排下的债务外，本公司的债权人不能直接用于偿还本公司的任何债务(见综合财务报表附注6)。

(L)根据1940年法令的定义，公司被视为该投资组合公司的“关联人”，因为它拥有投资组合公司5%或以上的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人为联营公司的交易详情载于综合财务报表附注3。

(M)认股权证使本公司有权购买预定数量的股份或普通股权益单位，且不产生收入。收购价和股份数量在一定条件下可以调整，直至到期日(如果有的话)。

(N)对已出售其业务并正在清盘过程中的投资组合公司的投资。

(O)该公司出售了投资组合公司第一笔留置权优先担保定期贷款的本金总额约30万美元的参与权益。由于根据美国公认会计原则(“GAAP”)，这笔交易不符合“真实销售”的要求，公司在综合资产负债表中记录了相应的担保借款。

(P)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.07%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Q)认股权证使公司有权在行使前购买次级债券未偿还本金的4.79%，且不产生收入。

(R)除了根据这种证券的规定利率赚取的利息外，本公司还有权就其投资组合公司的高级债务的“最后借出”部分获得4.84%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(S)除了根据该证券的规定利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分获得2.64%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(T)根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的“关联人”和“控制”，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是相联人士，又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易，详见综合财务报表附注3。

(U)除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级定期债务的“最后借出”部分获得2.99%的额外现金利息和1.00%的实物利息，这部分债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和据此到期的任何其他金额。

(V)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取7.56%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(W)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取7.05%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分应支付的任何其他金额。

(X)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取2.81%的额外利息，而这笔款项以前已被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Y)截至2021年12月31日，投资仅限于PIK非应计状态，这意味着公司已停止确认该项投资的PIK利息收入。

(Z)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取5.70%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Aa)公司出售了投资组合公司第一笔留置权优先担保定期贷款的本金总额约为400万美元的参与权益。由于根据美国公认会计原则(“GAAP”)，这笔交易不符合“真实销售”的要求，公司在综合资产负债表中记录了相应的担保借款。

(Ab)除了根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.43%的额外利息，而这笔债务以前已被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Ac)披露的承诺额是截至2021年12月31日的未筹措资金数额。该公司从承诺的无资金余额中赚取1.00%的利息。披露的利率代表从承诺的未偿还资金余额中赚取的利率。

(Ad)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.29%的额外利息，而这笔款项先前已分成“先出”部分及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(Ae)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.53%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Af)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(AG)除了根据该证券的规定利率赚取的利息外，本公司还有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分获得5.60%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(Ah)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取1.74%的额外利息，而该部分先前已被辛迪加分为“先出”部分及“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(I)除根据本证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.86%的额外利息，该部分先前已分成“先出”部分及“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及任何其他到期款项的支付。

(Aj)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.11%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分及“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及任何其他到期款项的支付。

 

89

 

(Ak)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.83%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Al)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.46%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Am)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取7.54%的额外利息，而该部分先前是银团发行的“先出”部分及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(An)该公司出售了投资组合公司第一笔留置权优先担保定期贷款的本金总额约为1350万美元的参与权益。由于根据美国公认会计原则(“GAAP”)，这笔交易不符合“真实销售”的要求，公司在综合资产负债表中记录了相应的担保借款。

(Ao)根据经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法令”)第55(A)节，该项投资被视为不符合资格的资产。根据1940年法案，公司不能收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。截至2021年12月31日，按公允价值计算的不符合条件的资产总额占根据1940年法案计算的公司总资产的0.04%。

(Ap)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级定期债务的“最后借出”部分收取2.25%的额外现金利息及1.87%的实收利息，而这笔款项先前已分成“先出”部分及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先支付本金、利息及据此到期的任何其他款项的“最后借出”部分。

请参阅合并财务报表附注。

 

 

90

 

FIDUS投资公司

投资综合计划表

2020年12月31日

(以千为单位，股票除外)

投资组合公司(A)(B)

 

可变索引

费率(E)

投资

 

本金

 

 

 

 

 

公平

 

百分比

 

投资类型(C)

行业

跨距/地板(D)

现金/实物支付

日期(F)

成熟性

金额

 

 

成本

 

 

值(G)

 

净资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投资(T)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

6.00%/9.00%

11/5/2014

12/31/2021

$

4,836

 

 

$

4,836

 

 

$

4,836

 

 

 

循环贷款(30美元无资金承付)

 

 

6.00%/9.00%

4/12/2018

12/31/2021

 

286

 

 

 

286

 

 

 

286

 

 

 

普通股(7,478股)(J)

 

 

 

11/10/2017

 

 

 

 

 

748

 

 

 

-

 

 

 

优先股(2,550股)

 

 

 

12/26/2019

 

 

 

 

 

2,550

 

 

 

2,269

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,420

 

 

 

7,391

 

 

2

%

美国绿色纤维有限责任公司

建筑产品制造业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

8.00%/5.00%

7/3/2014

8/30/2024

 

15,382

 

 

 

15,378

 

 

 

13,078

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

8.50%/6.50%

11/9/2018

8/30/2024

 

5,028

 

 

 

5,028

 

 

 

5,183

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

8.50%/6.50%

8/10/2020

8/30/2024

 

2,533

 

 

 

2,533

 

 

 

2,601

 

 

 

普通股权益(2522个单位)(H)(J)

 

 

 

7/3/2014

 

 

 

 

 

586

 

 

 

-

 

 

 

普通股权益(425,508单位)(J)

 

 

 

8/30/2019

 

 

 

 

 

1

 

 

 

-

 

 

 

普通股权益(1,022,813单位)(H)(J)

 

 

 

7/1/2020

 

 

 

 

 

1,023

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24,549

 

 

 

20,862

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总控制投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

32,969

 

 

$

28,253

 

 

7

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

关联投资(Affiliate Investments)(L)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

远距离研究公司(Far Research Inc.)

特种化学品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,396单位)

 

 

 

3/31/2014

 

 

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

纤维材料公司(Fibre Material，Inc.)

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(10单位)

 

 

 

11/30/2016

 

 

 

 

 

-

 

 

 

41

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美敦力控股有限责任公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

14.00%/0.00%

12/18/2015

3/10/2022

 

8,031

 

 

 

8,028

 

 

 

8,091

 

 

 

优先股(63,331个单位)(H)(J)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

673

 

 

 

620

 

 

 

手令(252,588个单位)(H)(J)(M)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

2,258

 

 

 

2,249

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,959

 

 

 

10,960

 

 

3

%

幻影拖车有限责任公司

公用设备制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

(L + 10.00%) / (1.00%)

11.00%/5.00%

11/25/2015

11/25/2021

 

6,410

 

 

 

6,483

 

 

 

6,410

 

 

 

普通股(2500,000股)(O)

 

 

 

11/25/2015

 

 

 

 

 

2,188

 

 

 

84

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,671

 

 

 

6,494

 

 

2

%

Pfanstiehl，Inc.

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(4,250单位)(J)

 

 

 

3/29/2013

 

 

 

 

 

425

 

 

 

33,505

 

 

8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pinnergy，Ltd.

石油和天然气服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股--A-2类(42,500单位)(J)

 

 

 

10/13/2016

 

 

 

 

 

3,000

 

 

 

20,589

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Steward Holding LLC(dba Steward高级材料公司)

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

12.00%/1.50%

11/12/2015

10/31/2021

 

7,783

 

 

 

7,781

 

 

 

7,783

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

11/12/2015

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,994

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,781

 

 

 

9,777

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附属公司总投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

31,836

 

 

$

81,394

 

 

20

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非关联投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

前线食品服务有限责任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

自动售货设备制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(A类单位)(46个单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

$

2,000

 

 

$

2,000

 

 

 

普通股(B类单位)(124单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

优先股(C类单位)(100单位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

2,000

 

 

0

%

联合100集团公司

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债权(Subsidiated Debt)

 

 

11.25%/0.00%

7/31/2019

5/26/2023

 

21,500

 

 

 

21,432

 

 

 

21,500

 

 

 

普通股权益(625,000单位)(J)

 

 

 

11/26/2014

 

 

 

 

 

625

 

 

 

1,087

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,057

 

 

 

22,587

 

 

5

%

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

工业清洗与涂料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

10.50%/1.75%

3/2/2020

9/2/2026

 

10,080

 

 

 

9,993

 

 

 

7,761

 

 

 

普通股权益(570,636单位)(H)(J)

 

 

 

7/21/2017

 

 

 

 

 

637

 

 

 

275

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,630

 

 

 

8,036

 

 

2

%

阿尔茨海默氏症研究和治疗中心

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)(J)(W)

 

(L + 5.75%) / (2.00%)

7.75%/0.00%

10/23/2018

10/23/2023

 

6,500

 

 

 

6,471

 

 

 

6,584

 

 

 

普通股权益(500单位)(H)(J)

 

 

 

10/23/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

766

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,971

 

 

 

7,350

 

 

2

%

American AllWaste LLC(dba废水运输服务公司)

环境产业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 11.00%) / (2.00%)

13.00%/0.00%

5/31/2018

11/30/2023

 

17,503

 

 

 

17,434

 

 

 

17,503

 

 

 

优先股(500单位)(H)(J)

 

 

 

5/31/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

241

 

 

 

优先股(207个单位)(H)(J)

 

 

 

8/6/2019

 

 

 

 

 

250

 

 

 

226

 

 

 

优先股(141个单位)(H)(J)

 

 

 

11/2/2020

 

 

 

 

 

171

 

 

 

171

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,355

 

 

 

18,141

 

 

4

%

应用数据公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(五)

 

(L + 6.25%) / (1.50%)

7.75%/0.00%

11/6/2020

11/6/2025

 

8,000

 

 

 

7,949

 

 

 

7,949

 

 

 

普通股权益(22个单位)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

优先股(1,070,614股)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

1,071

 

 

 

1,071

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,020

 

 

 

9,020

 

 

2

%

阿尔戈涡轮公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 10.75%) / (2.00%)

12.75%/0.00%

12/26/2018

6/28/2023

 

13,031

 

 

 

12,990

 

 

 

13,031

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

11.50%/0.00%

1/3/2018

7/3/2023

 

22,500

 

 

 

22,448

 

 

 

22,500

 

 

 

普通股权益(5000单位)(J)

 

 

 

1/3/2018

 

 

 

 

 

487

 

 

 

464

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,935

 

 

 

22,964

 

 

6

%

B&B道路和安全解决方案有限责任公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

11.25%/4.00%

2/27/2018

1/1/2022

 

10,910

 

 

 

10,890

 

 

 

10,782

 

 

 

普通股权益(50,000单位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2018

 

 

 

 

 

497

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,387

 

 

 

10,782

 

 

3

%

Bandon Fitness(德克萨斯)公司

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(Z)

 

(L + 6.50%) / (2.25%)

8.75%/0.25%

8/9/2019

8/9/2024

 

14,680

 

 

 

14,289

 

 

 

15,591

 

 

 

普通股权益(545,810单位)(J)

 

 

 

8/9/2019

 

 

 

 

 

931

 

 

 

554

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,220

 

 

 

16,145

 

 

4

%

BCM One Group控股公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债权(Subsidiated Debt)

 

 

11.00%/0.00%

1/3/2019

7/3/2024

 

30,000

 

 

 

29,887

 

 

 

30,000

 

 

 

普通股(1,281股)

 

 

 

1/3/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

458

 

 

 

优先股(74股)

 

 

 

1/3/2019

 

 

 

 

 

736

 

 

 

737

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,671

 

 

 

31,195

 

 

8

%

贝德福德精密零件有限责任公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)(S)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

3/12/2019

3/12/2024

 

4,531

 

 

 

4,507

 

 

 

4,531

 

 

 

普通股权益(500,000单位)(H)(J)

 

 

 

3/12/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

263

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,007

 

 

 

4,794

 

 

1

%

Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s烧煤披萨)

餐饮业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(521,021单位)(J)

 

 

 

12/15/2015

 

 

 

 

 

521

 

 

 

-

 

 

 

优先股(1,043,133单位)(J)

 

 

 

12/6/2019

 

 

 

 

 

96

 

 

 

34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

617

 

 

 

34

 

 

0

%

联合系统公司

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

91

 

第一留置权债务

 

(L + 10.00%) / (2.00%)

12.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

7,600

 

 

 

7,553

 

 

 

7,600

 

 

 

循环贷款(1,050美元无资金承付)(J)(Ac)

 

(L + 9.00%) / (2.00%)

11.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

2,950

 

 

 

2,930

 

 

 

2,950

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,483

 

 

 

10,550

 

 

3

%

Comply365，LLC

航空航天与国防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(Ad)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

12/11/2020

12/11/2025

 

10,000

 

 

 

9,855

 

 

 

9,855

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

12/11/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,855

 

 

 

10,855

 

 

3

%

CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

10.50%/1.50%

3/14/2018

4/30/2024

 

11,305

 

 

 

11,270

 

 

 

11,305

 

 

 

普通股权益(450,382单位)(H)(J)

 

 

 

3/14/2018

 

 

 

 

 

488

 

 

 

321

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,758

 

 

 

11,626

 

 

3

%

Dataguise，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/31/2020

12/31/2023

 

20,000

 

 

 

19,900

 

 

 

19,900

 

 

 

普通股(909股)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,400

 

 

 

21,400

 

 

5

%

多元化搜索有限责任公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(R)

 

(L + 8.00%) / (1.75%)

9.75%/0.00%

2/7/2019

2/7/2024

 

17,355

 

 

 

17,159

 

 

 

17,355

 

 

 

普通股权益(573单位)(H)(J)

 

 

 

2/7/2019

 

 

 

 

 

593

 

 

 

494

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,752

 

 

 

17,849

 

 

4

%

EBL，LLC(EbLens)

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(J)(P)

 

 

12.00%/1.00%

7/13/2017

1/13/2023

 

9,253

 

 

 

9,214

 

 

 

5,454

 

 

 

普通股权益(75000个单位)(J)

 

 

 

7/13/2017

 

 

 

 

 

750

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,964

 

 

 

5,454

 

 

1

%

ECM工业有限责任公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

11.50%/0.00%

4/30/2020

5/23/2026

 

11,500

 

 

 

11,295

 

 

 

11,500

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)(H)(J)

 

 

 

4/30/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,562

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,295

 

 

 

13,062

 

 

3

%

Elements Brands，LLC

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

6,000

 

 

 

5,967

 

 

 

5,967

 

 

 

循环贷款(838美元无资金承付)(I)(J)

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

2,162

 

 

 

2,146

 

 

 

2,146

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,113

 

 

 

8,113

 

 

2

%

法国运输有限责任公司

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 10.00%) / (2.25%)

12.25%/0.00%

6/21/2019

6/21/2024

 

4,116

 

 

 

4,088

 

 

 

4,116

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

全球等离子解决方案公司

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(947股)(J)

 

 

 

9/21/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

9,995

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

古罗比优化，有限责任公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(3股)

 

 

 

12/19/2017

 

 

 

 

 

592

 

 

 

1,660

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

血液学技术公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(X)

 

(L + 8.25%) / (2.00%)

10.25%/0.00%

10/11/2019

10/11/2024

 

5,500

 

 

 

5,469

 

 

 

5,500

 

 

 

普通股权益(549单位)(H)(J)

 

 

 

10/11/2019

 

 

 

 

 

549

 

 

 

255

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,018

 

 

 

5,755

 

 

1

%

霍尔马克医疗保健解决方案公司。

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(Ae)

 

(L + 7.25%) / (1.50%)

8.75%/0.00%

12/4/2020

12/4/2025

 

8,500

 

 

 

8,437

 

 

 

8,437

 

 

 

普通股权益(750,000单位)(J)

 

 

 

12/4/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,187

 

 

 

9,187

 

 

2

%

Healthfuse，LLC

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(Af)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

11/13/2020

11/13/2025

 

6,000

 

 

 

5,960

 

 

 

5,960

 

 

 

优先股(197980个单位)

 

 

 

11/13/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,710

 

 

 

6,710

 

 

2

%

希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

11.50%/1.50%

9/23/2016

12/31/2019

 

10,301

 

 

 

10,301

 

 

 

8,878

 

 

 

循环贷款(Circle Loan)

 

(L + 6.50%) / (0.00%)

6.65%/0.00%

12/20/2019

12/15/2019

 

5,962

 

 

 

5,962

 

 

 

5,962

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 6.95%) / (0.00%)

7.10%/0.00%

12/20/2019

12/15/2019

 

5,092

 

 

 

5,092

 

 

 

5,092

 

 

 

优先股(1,000,000单位)(H)(J)

 

 

 

4/18/2018

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

-

 

 

 

普通股权益(72,507单位)(H)(J)

 

 

 

9/23/2016

 

 

 

 

 

473

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,828

 

 

 

19,932

 

 

5

%

集线器收购小组，有限责任公司(dba集线器笔)

促销品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

13.00%/0.00%

3/23/2016

3/31/2023

 

25,000

 

 

 

24,976

 

 

 

24,106

 

 

 

普通股权益(3750个单位)

 

 

 

3/23/2016

 

 

 

 

 

131

 

 

 

283

 

 

 

优先股(868个单位)(J)

 

 

 

10/16/2020

 

 

 

 

 

154

 

 

 

158

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,261

 

 

 

24,547

 

 

6

%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(150,000单位)

 

 

 

6/20/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

235

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IPro Tech，LLC

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(U)

 

(L + 8.50%) / (2.00%)

10.50%/0.00%

6/30/2020

6/30/2025

 

2,469

 

 

 

1,923

 

 

 

2,469

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)

工业清洗与涂料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

0.00%/10.00%

1/28/2019

1/28/2021

 

2,140

 

 

 

2,140

 

 

 

2,140

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound)

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

12.00%/0.00%

12/8/2017

6/8/2024

 

15,000

 

 

 

14,960

 

 

 

15,000

 

 

 

普通股(765股)(J)

 

 

 

12/8/2017

 

 

 

 

 

765

 

 

 

841

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,725

 

 

 

15,841

 

 

4

%

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

油气分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

11.50%/1.50%

12/28/2016

11/12/2021

 

10,127

 

 

 

10,108

 

 

 

10,127

 

 

 

普通股权益(500单位)

 

 

 

12/28/2016

 

 

 

 

 

500

 

 

 

959

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,608

 

 

 

11,086

 

 

3

%

梅萨线服务有限责任公司

公用事业：服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

10.50%/0.50%

11/30/2017

8/1/2024

 

17,511

 

 

 

17,442

 

 

 

17,511

 

 

 

普通股(981股)(J)

 

 

 

11/30/2017

 

 

 

 

 

1,148

 

 

 

1,076

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,590

 

 

 

18,587

 

 

5

%

中西部运输设备公司

交通运输服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

认股权证(7,192股)(J)(M)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

180

 

 

 

118

 

 

 

权证(次级债券的4.79%)(J)(Q)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

190

 

 

 

248

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

370

 

 

 

366

 

 

0

%

NGT收购控股有限责任公司(Dba Techniks Industries)

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(378单位)(J)

 

 

 

5/24/2017

 

 

 

 

 

500

 

 

 

227

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

12.00%/0.00%

1/15/2016

6/30/2022

 

10,000

 

 

 

9,985

 

 

 

10,000

 

 

 

普通股权益(5000个单位)

 

 

 

1/15/2016

 

 

 

 

 

462

 

 

 

869

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,447

 

 

 

10,869

 

 

3

%

Palisade Company，LLC

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(50股)(J)

 

 

 

11/15/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

630

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Palmetto Moon，LLC

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

 

11.50%/2.50%

11/3/2016

10/31/2021

 

4,779

 

 

 

4,773

 

 

 

4,779

 

 

 

普通股权益(499单位)(J)

 

 

 

11/3/2016

 

 

 

 

 

494

 

 

 

159

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,267

 

 

 

4,938

 

 

1

%

泳池与电气产品有限责任公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

11.75%/0.00%

10/28/2020

4/28/2027

 

12,000

 

 

 

11,883

 

 

 

11,883

 

 

 

普通股权益(15,000单位)(H)(J)

 

 

 

10/28/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,383

 

 

 

13,383

 

 

3

%

电网组件公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

11.00%/1.00%

4/12/2018

12/2/2025

 

22,433

 

 

 

22,357

 

 

 

22,433

 

 

 

优先股(392股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

392

 

 

 

509

 

 

 

优先股(48股)(J)

 

 

 

12/2/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

63

 

 

 

普通股(10,622股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

462

 

 

 

740

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23,259

 

 

 

23,745

 

 

6

%

Prime AE集团公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债(First Lien Debt)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

11/25/2019

11/25/2024

 

6,833

 

 

 

6,683

 

 

 

6,833

 

 

 

优先股(500,000股)(J)

 

 

 

11/25/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

566

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,183

 

 

 

7,399

 

 

2

%

收入管理解决方案有限责任公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

92

 

普通股(113股)

 

 

 

1/4/2017

 

 

 

 

 

1,125

 

 

 

3,081

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

犀牛装配公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(K)

 

 

12.00%/1.50%

8/11/2017

2/11/2023

 

10,682

 

 

 

10,655

 

 

 

10,682

 

 

 

延迟支取承付款(875美元无资金承付款)(I)(J)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

5/17/2022

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

普通股(A类单位)(8864个单位)(H)(J)

 

 

 

8/11/2017

 

 

 

 

 

944

 

 

 

629

 

 

 

优先股(单位N/A)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

136

 

 

 

137

 

 

 

普通股(F类单位)(355单位)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,735

 

 

 

11,448

 

 

3

%

道路安全服务公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

11.25%/1.50%

9/18/2018

3/18/2024

 

10,379

 

 

 

10,351

 

 

 

10,379

 

 

 

普通股权益(655单位)

 

 

 

9/18/2018

 

 

 

 

 

621

 

 

 

882

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,972

 

 

 

11,261

 

 

3

%

罗勒公司

包装

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

10.50%/1.00%

10/1/2018

4/1/2024

 

14,017

 

 

 

13,976

 

 

 

14,017

 

 

 

普通股(400股)(J)

 

 

 

7/18/2016

 

 

 

 

 

780

 

 

 

1,591

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,756

 

 

 

15,608

 

 

4

%

Routeware，Inc.

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务(K)(Aa)

 

(L + 7.00%) / (1.75%)

8.75%/0.00%

2/7/2020

2/7/2025

 

14,888

 

 

 

14,814

 

 

 

14,888

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SES投资者，有限责任公司(DBA SES泡沫)

建筑产品制造业

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

13.00%/0.00%

9/8/2016

12/29/2022

 

1,000

 

 

 

997

 

 

 

1,000

 

 

 

普通股权益(6000单位)(H)(J)

 

 

 

9/8/2016

 

 

 

 

 

537

 

 

 

1,869

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,534

 

 

 

2,869

 

 

1

%

软件技术有限责任公司

资讯科技服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债权(Subsidiated Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/23/2016

6/23/2023

 

10,000

 

 

 

9,980

 

 

 

10,000

 

 

 

普通股(6股)

 

 

 

12/23/2016

 

 

 

 

 

646

 

 

 

942

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,626

 

 

 

10,942

 

 

3

%

专业电梯服务控股有限公司

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(Y)

 

(L + 5.25%) / (2.00%)

7.25%/0.00%

5/7/2019

5/3/2024

 

12,889

 

 

 

12,782

 

 

 

12,889

 

 

 

普通股权益(596单位)(J)

 

 

 

5/8/2019

 

 

 

 

 

596

 

 

 

647

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,378

 

 

 

13,536

 

 

3

%

SpendMend LLC

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(1,000,000单位)

 

 

 

1/8/2018

 

 

 

 

 

972

 

 

 

1,915

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TransGo，LLC

零部件制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股权益(500单位)(J)

 

 

 

2/28/2017

 

 

 

 

 

474

 

 

 

996

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

《变形金刚》公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

10.00%/1.00%

3/27/2018

3/27/2025

 

7,001

 

 

 

6,959

 

 

 

7,001

 

 

 

优先股(5653个单位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

565

 

 

 

730

 

 

 

普通股权益(1个单位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

683

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,524

 

 

 

8,414

 

 

2

%

UBEO，LLC

商业服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债(次级债)

 

 

11.00%/0.00%

4/3/2018

10/3/2024

 

13,893

 

 

 

13,814

 

 

 

13,893

 

 

 

普通股权益(705,000单位)(H)(J)

 

 

 

4/3/2018

 

 

 

 

 

668

 

 

 

661

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,482

 

 

 

14,554

 

 

3

%

联合生物制药有限责任公司

医疗保健服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

优先股(98,377个单位)(H)(J)

 

 

 

4/1/2012

 

 

 

 

 

1,008

 

 

 

-

 

 

 

手令(57,469单位)(J)(M)

 

 

 

3/5/2012

 

 

 

 

 

566

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,574

 

 

 

-

 

 

0

%

弗吉尼亚瓷砖公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

 

12.25%/0.00%

12/19/2014

4/7/2022

 

12,000

 

 

 

11,998

 

 

 

12,000

 

 

 

普通股权益(17个单位)(J)

 

 

 

12/19/2014

 

 

 

 

 

342

 

 

 

521

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,340

 

 

 

12,521

 

 

3

%

WESTERN‘s Smokehouse LLC

消费品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置债(First Lien Debt)(J)(Ab)

 

(L + 6.50%) / (1.25%)

7.75%/0.00%

2/28/2020

12/23/2024

 

10,000

 

 

 

9,876

 

 

 

10,000

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

车轮专业人士公司

专业分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 9.00%) / (1.00%)

10.00%/0.00%

11/10/2020

11/10/2028

 

20,000

 

 

 

19,411

 

 

 

19,411

 

 

 

优先股(347,222个单位)(J)

 

 

 

5/15/2019

 

 

 

 

 

301

 

 

 

1,031

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,712

 

 

 

20,442

 

 

5

%

全球快递运营有限责任公司

交通运输服务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务(Second Lien Debt)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

2/27/2017

2/3/2025

 

20,000

 

 

 

19,791

 

 

 

20,000

 

 

 

普通股权益(2,000单位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2017

 

 

 

 

 

1,478

 

 

 

1,942

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,269

 

 

 

21,942

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非关联投资总额

 

 

 

 

 

 

 

 

$

622,222

 

 

$

633,222

 

 

154

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总投资

 

 

 

 

 

 

 

 

$

687,027

 

 

$

742,869

 

 

181

%

 

93

 

(A)按地理位置分列的投资组合构成见合并财务报表附注3。

(B)股权可以是与投资组合公司有关的公司的股份或单位。

(C)除非另有说明，否则所有债务投资都是创收的。除非另有说明，否则股权投资不会产生收益。

(D)浮动利率投资的利息与伦敦银行同业拆借利率(L)挂钩，每月、每两个月、每季度或每半年重新设定。某些可变利率投资还包括伦敦银行间同业拆借利率下限。对于每项投资，公司提供了截至2020年12月31日的参考利率和伦敦银行同业拆借利率下限(如果有)的利差。

(E)利率包括截至2020年12月31日的现金利息或股息率以及实物利息或股息率(如有)。一般来说，实物支付利息可以是实物支付，也可以是全部现金支付。

(F)投资日期是指对证券进行初始投资的日期。

(G)本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务及股权证券组成，而该等公司的报价并不属于第1级及第2级投入的类别。因此，本公司使用重大不可观察到的3级投入，按董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(H)投资由本公司的一间应课税附属公司持有。

(I)披露的承诺额是截至2020年12月31日的未获资金数额。该公司从承诺的无资金余额中赚取0.50%的利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(J)作为信贷安排抵押品而质押的投资，因此，除本公司在信贷安排下的债务外，本公司的债权人不能直接用于偿还本公司的任何债务(见综合财务报表附注6)。

(K)基金未持有的部分投资被质押作为信贷安排的抵押品，因此，除本公司在信贷安排下的债务外，本公司的债权人不能直接用于偿还本公司的任何债务(见综合财务报表附注6)。

(L)根据1940年法令的定义，公司被视为该投资组合公司的“关联人”，因为它拥有投资组合公司5%或以上的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人为联营公司的交易详情载于综合财务报表附注3。

(M)认股权证使本公司有权购买预定数量的股份或普通股权益单位，且不产生收入。收购价和股份数量在一定条件下可以调整，直至到期日(如果有的话)。

(N)对已出售其业务并正在清盘过程中的投资组合公司的投资。

(O)创收。到期日(如有)代表强制性赎回日期。

(P)截至2020年12月31日，投资处于仅计入实收账款的非应计项目状态，这意味着本公司已停止确认该项投资的实收账面利息收入。

(Q)认股权证使公司有权在行使前购买次级债券未偿还本金的4.79%，且不产生收入。

(R)除了根据这种证券的规定利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分获得5.92%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(S)除了根据该证券的规定利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分获得3.34%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(T)根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的“关联人”和“控制”，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是相联人士，又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易，详见综合财务报表附注3。

(U)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.50%的额外利息，而这笔款项以前已被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(V)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.25%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(W)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分获得3.27%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(X)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.13%的额外利息，该部分先前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，据此，“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Y)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.93%的额外利息，而这笔款项以前已被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Z)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.21%的额外利息，而该部分先前是银团的“先出”部分及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(Aa)除了根据这种证券的规定利率赚取的利息外，本公司还有权就其投资组合公司的高级债务的“最后借出”部分获得2.84%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他金额。

(Ab)除了根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取2.95%的额外利息，而这部分债务以前是银团形式的“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Ac)披露的承诺额是截至2020年12月31日的未获资金数额。该公司从承诺的无资金余额中赚取1.00%的利息。披露的利率代表从承诺的未偿还资金余额中赚取的利率。

(Ad)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.33%的额外利息，而这笔款项先前已分成“先出”部分及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及根据该部分支付的任何其他款项。

(Ae)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取3.31%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

(Af)除根据该证券的所述利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的优先定期债务的“最后借出”部分收取4.03%的额外利息，而这笔债务以前已被辛迪加分为“先出”部分和“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息和根据该部分支付的任何其他款项。

 

请参阅合并财务报表附注。

 

94

 

 

 

 

95

 

注1.业务的组织和性质

FIDUS投资公司(“FIC”，及其附属公司“公司”)是马里兰州的一家公司，根据经修订的“1940年投资公司法”(“1940法案”)，以外部管理、封闭式、非多元化业务发展公司(“BDC”)的形式运营。FIC于2011年6月完成了首次公开募股(IPO)。此外，为了联邦所得税的目的，本公司已经选择，并打算每年都有资格被视为受监管的投资公司(“RIC”)，根据修订后的1986年国内税法(“守则”)第M章(下称“守则”)。

本公司为中低端市场公司提供定制的债务和股权融资解决方案，并可直接或通过其两家全资投资公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(统称为基金II和基金III)进行投资。这些基金获得了美国小企业管理局(SBA)的许可，被称为小企业投资公司(SBIC)。SBIC许可证允许基金通过发行SBA担保的债券(“SBA债券”)获得杠杆，但须受SBA发布杠杆承诺和其他惯例程序的限制。作为SBIC，这些基金受到SBA根据1958年修订的《小企业投资法》(“SBIC法”)的各种监管和监督，这些法规和监督涉及它们可能投资的公司的规模和性质以及这些投资的结构等。

我们相信，利用FIC和基金作为投资工具，为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。鉴于我们可以通过SBA的SBIC债券计划获得成本较低的资金，我们预计我们将继续通过这些基金进行投资，直到基金的投资期结束(如果适用)较早，或者基金达到该计划下的借款上限。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过350,000美元。

基金二和基金三不是根据1940年法案登记的，而是根据1940年法案第3(C)(7)节所载投资公司的定义所排除的。

根据投资顾问协议(“投资顾问协议”)，公司向我们的投资顾问Fidus Investment Advisors，LLC支付季度基础管理费和激励费。

附注2.重大会计政策

列报基准：本公司所附综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)、表格10-K、会计准则编撰(“ASC”)946、“金融服务-投资公司”(“ASC 946”)及S-X规则第6或10条的报告要求编制。管理层认为，合并财务报表反映了公平列报截至列报期间和列报各期间的财务结果所需的所有调整和重新分类。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。

估计数的使用：按照公认会计原则编制合并财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

合并：根据法规S-X和ASC 946第6条，本公司一般不会合并其在投资公司子公司或业务以向本公司提供服务的受控运营公司以外的公司的投资。因此，本公司的合并财务报表只包括本公司及其全资子公司的账目，包括基金。所有重大的公司间余额和交易都已被冲销。

投资风险：公司的投资面临多种风险。这些风险可能包括但不限于以下风险：

•
市场风险--与投资级债券(其市场价格主要因利率变化而变化)不同，高收益债券的市场价格(也受利率变化的影响)更多地受到发行人的信贷因素和财务业绩以及影响整个金融市场的一般经济因素的影响。该公司投资的投资组合公司可能缺乏经验、不盈利和/或几乎没有既定的经营历史或收益。与更大、更成熟的实体相比，这些公司还可能缺乏技术、营销、财务和其他资源，或者可能依赖于一种产品或服务的成功、独特的分销渠道，或者经理或管理团队的效率。单一产品、服务或分销渠道的失败，或管理团队中一名或多名关键高管的损失或效率低下，可能会对这些公司产生实质性的不利影响。此外，这些

96

 

与规模更大、更成熟的实体相比，公司可能更容易受到竞争和整体经济状况的影响。
•
信用风险-信用风险是指如果交易对手未能按照其与公司的协议条款履行义务，公司将产生的风险。与投资级证券相比，该公司投资的高收益债务证券的发行更有可能在利息或本金上违约。
•
流动资金风险-流动资金风险是指本公司可能无法迅速或以合理价格出售其投资(鉴于缺乏成熟的市场)。
•
利率风险-利率风险是指利率变化可能对计息金融工具的公允价值产生不利影响的可能性。
•
提前还款风险-公司的某些债务投资允许提前偿还本金，而不会受到惩罚。市场利率的下调可能会导致提前还款的速度快于预期，从而有效缩短债务投资的到期日，并使该工具在规定到期日内不太可能成为产生收入的工具。
•
表外风险-公司的一些金融工具包含表外风险。一般而言，这些金融工具代表未来承诺，在指定的未来日期按指定的期限购买其他金融工具。有关更多详细信息，请参阅注7。

金融工具的公允价值：该公司根据ASC主题820--公允价值计量和披露(“ASC主题820”)，对其几乎所有金融工具进行公允价值计量和披露。ASC主题820定义了公允价值，建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量，包括根据估值投入的透明度将金融工具分类为三级层次结构。有关公允价值计量和层次的进一步讨论，请参阅综合财务报表附注4。

投资分类：公司根据1940年法案的要求对其投资进行分类。根据1940年法案，“控制投资”被定义为公司拥有该公司超过25%的有投票权证券或有权保持超过50%的董事会代表的公司的投资。根据1940年法案，“关联投资”被定义为对公司拥有该公司5%至25%有表决权证券的公司的投资。“非控制/非关联投资”是指既不符合控制投资也不符合关联投资资格的投资。

分部：根据ASC主题280-分部报告，公司已确定它有一个单一的报告分部和业务实体结构。

现金和现金等价物：现金和现金等价物是高流动性投资，在收购之日的原始到期日为三个月或更短。本公司将现金存入金融机构，有时，此类余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额。本公司不认为其现金余额面临任何重大信用风险。

递延融资成本：递延融资成本包括与小企业管理局债券、信贷安排及票据(定义见附注6)有关的费用及开支。递延融资成本按实际利息法在债务协议期限内资本化并摊销为利息和融资费用。未摊销递延融资成本在合并资产负债表上作为相应债务负债的抵销列报。

清偿债务的已实现亏损：在清偿被视为清偿的债务时，经任何未摊销递延融资成本调整的到期本金之间的差额确认为亏损(即未摊销递延融资成本在相关债务清偿时确认为亏损)。

递延发售成本：递延发售成本包括与搁置备案相关的登记费用。这些费用主要包括美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的注册费、律师费和会计费。这些费用计入合并资产负债表中的预付费用和其他资产。在完成股权发行或债券发行时，递延费用分别计入额外的实收资本或递延融资成本。如果在注册说明书到期之前没有完成发售，递延成本将计入费用。

投资的已实现损益和未实现增值或折旧：投资已实现损益在出售或处置有价证券投资时入账，按出售或处置的净收益与投资的成本基础之间的差额计算，而不考虑以前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表的未实现增值或折旧净变化包括公司董事会(“董事会”)通过申请善意确定的较上一期间投资公允价值的变化

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本公司的估值政策，以及对已退出投资的任何未实现增值或贬值重新分类为已实现投资收益或亏损。

利息和股息收入：利息和股息收入按权责发生制记录，以公司预期收取的金额为准。利息按未偿还本金金额和债务的合同条款按日累算。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录，并在收到时通常予以确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则作为投资成本基础上的减少额记录。在从投资组合公司收到相关纳税申报表后，估计数将根据需要进行调整。

实物支付收入：该公司的某些投资包含实物支付(“PIK”)收入条款。按适用的投资协议中规定的合同率计算的实物期权收入，计入投资的本金余额，而不是以现金支付，并酌情在综合经营报表上记为利息或股息收入。一般来说，实物支付可以是实物支付，也可以是现金支付。当有合理怀疑PIK收入将被收取时，本公司停止应计PIK收入。在非权责发生制指定日期之前已按合同资本化到投资本金余额的实物收入不计入利息或股息收入，而是通过投资的估值(如适用，对未实现折旧进行相应调整)进行评估。PIK收入包括在公司的应税收入中，因此会影响公司为维持公司作为RIC的税收待遇和避免公司联邦所得税而需要以股息形式向股东支付的金额，即使公司尚未收取现金也是如此。

非应计制：当本金、利息或股息支付严重逾期，或当有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(公司正在为其应计PIK股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现不再计入利息收入。非应计投资的利息和股息支付可确认为利息或股息收入，或可根据管理层的判断用于投资本金余额。非应计投资在支付逾期本金、利息或股息时恢复至应计状态，管理层判断，支付可能保持不变。

发起费和结束费：公司通常还会收到与此类投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发端及结算费按综合资产负债表计入非劳动收入及抵销投资成本，并于投资年期内计入利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

认股权证：就本公司的债务投资而言，本公司有时会收到借款人提供的认股权证或其他与股权有关的证券(“认股权证”)。本公司根据权证于收到当日的公允价值与所收债务及认股权证的总公允价值比例，厘定认股权证的成本基准。因向认股权证转让价值而产生的债务面值与其记录的公允价值之间的任何差额被视为原始发行折扣(“OID”)，并在债务投资期限内采用实际利息方法计入利息收入。在提前偿还债务投资后，任何未增值的旧债都会加速转化为利息收入。

手续费收入：与公司投资有关的交易手续费被确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。本公司于提供该等服务或完成交易时，确认提供该等结构及顾问服务的费用所得收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。2020年，本公司选择改变其确认管理服务费收入的方式。此前，该公司将管理服务费归类为综合经营报表上闲置资金和其他收入的利息组成部分。目前，管理服务费是综合业务报表费用收入的一个组成部分。以前列报的比较期间已追溯重新分类，以符合订正列报。由于这一列报方式的变化，运营导致的历史净资产净增长没有变化。

部分贷款和股权出售：在计入贷款(债务投资)参与、股权转让和其他部分贷款销售时，公司遵循ASC 860中关于转让和服务的指导原则。这种指导需要参与、转让或其他部分贷款或股权出售，以满足指导中定义的“参与利益”的定义，才能允许出售待遇。不符合参与权益定义的参与、转让或其他部分贷款或股权出售应保留在公司的综合资产负债表中，并将收益记录为担保借款，直至符合定义为止。对于这些部分贷款销售，从整个贷款余额赚取的利息计入“利息收入”，买方在部分贷款销售中赚取的利息计入随附的综合经营报表的“利息和融资费用”。

所得税：公司已经选择，并打算每年都有资格被视为守则M分节下的RIC，这将使公司对分配给股东的所有收入免除美国联邦所得税。至

98

 

为了维持RIC的税收待遇，本公司被要求每年及时向其股东分配守则M分节定义的至少90.0%的“投资公司应纳税所得额”。根据一个纳税年度的应税收入水平，公司可以选择将超出本年度分配的应纳税所得额结转到下一个纳税年度；但是，如果公司没有分配至少当年普通应纳税所得额的98.0%，则将支付4.0%的消费税。任何该等结转的应纳税所得额，必须透过在与本公司产生该等应纳税所得额有关的最终报税表提交日期或该应课税年度结束后第10个月的第15天之前宣布的股息分配。此外，如果该公司不分配截至10月31日的任何一年期间计算的已实现资本收益净额的98.2%，则该公司将缴纳联邦消费税。

未来，资金可能受到SBIC法案和管理SBIC的SBA条例的规定的限制，不得向FIC进行某些分配，以使FIC能够进行维持RIC税收待遇所需的最低分配。

本公司设有若干全资拥有的应税附属公司(“应税附属公司”)，每间附属公司一般持有一项或多项列于综合投资计划的本公司投资组合。就财务报告而言，应课税附属公司被合并，使本公司的综合财务报表反映本公司对应课税附属公司所拥有的投资组合公司投资。应税子公司的目的是允许本公司在为美国联邦所得税目的而作为合伙企业征税的投资组合公司(如以有限责任公司(LLC)或其他形式的传递实体组成的实体)中持有股权投资，同时遵守RIC税收条款中包含的“收入来源”要求。出于美国联邦企业所得税的目的，这些应税子公司并未与本公司合并，每个应税子公司的应税收入将缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或支出都反映在合并经营报表中。

美国联邦所得税法规与GAAP不同，因此，根据税收法规进行的分配可能不同于根据GAAP确认的净投资收入和已实现收益。分歧可能是永久性的，也可能是暂时的。永久性差异可能是由于某些资产的账面和纳税基础以及不可抵扣的联邦所得税等项目的差异造成的。当某些收入、费用、收益或损失项目在未来某个时间确认时，就会出现暂时性差异。

ASC主题740--所得税中的不确定性会计(“ASC主题740”)就如何在合并财务报表中确认、计量、列报和披露不确定的税务状况提供了指导。ASC主题740要求对公司在准备纳税申报单过程中采取的税务立场进行评估，以确定这些税务立场是否“更有可能”得到适用税务机关的尊重。不被认为符合更有可能达到的门槛的职位的税收优惠将在本年度记为税收支出。本公司的政策是确认所得税拨备中包含的与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款(如果有)。截至2021年12月31日和2020年12月31日，没有实质性的不确定所得税头寸。公司的纳税申报单一般在提交报税表之日起三年内接受美国联邦和大多数州税务机关的审查，因此，公司2018至2020纳税年度仍需接受审查。

给股东的红利：给股东的红利在记录日期入账。分配给股东的金额(如果有的话)由董事会每季度确定，通常以管理层估计的收益为基础。净已实现资本利得(如果有的话)可至少每年分配一次，但公司可决定保留此类资本利得用于投资。

公司分配的税务属性每年确定一次，并以公司全年支付给股东的应税收入和分配为基础。来自RIC的普通股息分配不符合对来自国内公司和符合条件的外国公司的合格股息收入的优惠税率，除非RIC以来自国内公司和符合条件的外国公司的符合条件的股息的形式获得收入。公司分配的税务特征通常包括普通收入和资本收益，但也可能包括合格股息或资本返还。

该公司通过了一项股息再投资计划(“DIP”)，规定代表其股东对股息进行再投资，除非股东选择接受现金股息。因此，如果公司宣布现金股息，在股息支付日期前至少两天没有“退出”点滴计划的公司股东将自动将他们的现金股息再投资于公司普通股的额外股份。本公司有权通过发行新的普通股或通过滴滴计划管理人公开市场购买普通股来满足滴滴计划的股份要求。新发行的股票根据公司普通股在董事会决定的日期的最终收盘价进行估值。在公开市场购买的满足DIP要求的股票将根据DIP计划管理人在支付任何相关经纪费用或其他费用之前购买的适用股票的平均价格进行估值。见合并财务报表附注9关于股息声明和分配。

99

 

每股收益和每股资产净值：计算截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度每股收益，利用该期间的加权平均流通股计算。每股资产净值是使用截至期末的流通股数量计算的。

股票回购计划：该公司有一项公开市场股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，公司可以购买最多5000美元的已发行普通股。根据股票回购计划，公司可以(但没有义务)在公开市场上不时回购已发行的普通股，只要公司遵守其内幕交易政策和1934年证券交易法(修订后的证券交易法)规则10b-18的要求，包括某些价格、市值和时机限制。任何股份回购的时间、方式、价格和金额将由公司管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可获得性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估酌情决定。2021年11月1日，董事会将股票回购计划延长至2022年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划并不要求本公司回购任何特定数量的股份，本公司不能保证将根据股票回购计划回购任何股份。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2020年12月31日的年度内，公司在公开市场以268美元的价格回购了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度内，本公司并无回购任何普通股。有关股票回购的其他信息，请参阅附注8。

最近的会计声明：

2020年3月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(ASU)第2020-04号，“参考汇率改革(主题848)”，其中提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足某些标准的情况下将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考利率改革而终止。本公司与若干投资组合公司及根据信贷安排(如附注6所述)订立协议，以LIBOR作为参考利率。其中许多协议(包括与信贷安排有关的信贷协议)包括替代继承人利率，或在LIBOR参考不再被认为合适时用于选择替代继承人利率的语言。关于其他协议，公司打算与其投资组合的公司合作修改协议，以选择替代的继任率。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和对冲关系，但截至2022年12月31日的对冲交易除外，即实体已为对冲关系终止选择了某些可选的权宜之计并在对冲关系结束时保留。在截至2021年12月31日的年度内，公司未使用ASU 2020-04提供的可选权宜之计和例外情况。

美国证券交易委员会规则1-02(W)(2)更新：

2020年5月，美国证券交易委员会通过规则修正案，将影响包括北京发展中心在内的投资公司披露其投资组合中的某些公司或某些收购基金的财务报表的要求(《最终规则》)。《最后规则》采用了《证券法》下S-X条例第1-02(W)(2)条规定的“重要附属公司”的新定义。S-X规则第3-09条和第4-08(G)条要求投资公司在符合“重要附属公司”定义的任何投资组合公司的定期报告中分别包括单独的财务报表或财务信息摘要。最后规则采用了仅适用于投资公司的“重要附属公司”的新定义，即(I)修改了投资检验和收入检验，以及(Ii)取消了目前S-X规则第1-02(W)条中“重大附属公司”定义中的资产检验。S-X规则的新规则1-02(W)(2)旨在更准确地涵盖那些更有可能对投资公司的财务状况产生重大影响的投资组合公司。最终规则于2021年1月1日生效。本公司选择从2020年12月31日起提前采用这一规则更改。采用这一指导方针并未对公司的综合财务报表产生实质性影响。

美国证券交易委员会监管S-K更新：

2020年11月，美国证券交易委员会发布了最终规则，对S-K条例中管理层的讨论和分析以及某些财务信息披露要求(修正案)进行了现代化和简化。具体而言，修订内容如下：(I)删除S-K条例第301项(财务数据精选)；(Ii)简化S-K条例第302项(补充财务资料)；以及(Iii)修订S-K条例第303项(管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析)的某些方面。修正案于2021年2月10日生效，注册者在2021年8月9日或之后的财年将需要遵守这一规定。允许在生效日期之后逐项及早通过修正案；但是，登记人必须完全遵守通过的每一项修正案的全部内容。本公司于生效日期采纳的修订对本公司的综合财务报表并无重大影响。

注3.投资组合公司投资

100

 

该公司的投资组合主要包括有担保和无担保的债务、权证和主要是私人持股公司的直接股权投资。债务投资可能以投资组合公司资产的第一留置权或第二留置权作为担保，也可能不以此作为担保。债务投资通常以固定利率或浮动利率计息，一般在原始投资的五到七年内到期。在债务投资方面，本公司也可能收到名义上定价的权证和/或对投资组合公司进行直接股权投资。本公司的权证或股权投资可能是对与投资组合公司有关的控股公司的投资。此外，该公司定期通过应税子公司对其投资组合的公司进行股权投资。在这两种情况下，投资通常在综合投资明细表上以运营公司的名义报告。

截至2021年12月31日，该公司对70家投资组合公司进行了积极投资，对8家已出售标的业务的投资组合公司进行了剩余投资。截至该日期，整个投资组合的总公允价值为719,124美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.3%。截至2021年12月31日，公司在其投资组合公司中持有82.1%的股权投资，这些投资组合公司的平均完全稀释股权所有权为4.7%。

截至2020年12月31日，该公司对66家投资组合公司进行了积极投资，对3家已出售基础业务的投资组合公司进行了剩余投资。截至目前，整个投资组合的总公允价值为742,869美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.2%。截至2020年12月31日，公司在其投资组合公司中持有88.4%的股权投资，这些投资组合公司的平均完全稀释股权所有权为5.3%。

公司债务投资的加权平均收益率与其股东的投资回报不同，而是与公司投资组合的一部分有关，并在支付公司及其子公司的所有费用和支出之前计算。加权平均收益率是使用截至2021年12月31日和2020年12月31日的按成本计算的债务投资的实际利率计算的，其中包括OID和债务投资发起费用的增加，但不包括非权责发生状态的投资和记录为担保借款的投资(如果有的话)。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，债务和股权投资购买总额分别为346,737美元、189,996美元和219,173美元。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，证券投资的销售和偿还收益，包括本金、资本分配回报和已实现收益，分别为472,782美元、210,774美元和120,600美元。

按类型分列的投资占有价证券投资总额的相应百分比如下：

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置权债务(1)

 

$

354,922

 

 

 

49.4

 

%

 

$

187,353

 

 

 

25.2

 

%

 

$

353,306

 

 

 

56.8

 

%

 

$

184,585

 

 

 

26.9

 

%

第二留置权债务

 

 

158,815

 

 

 

22.1

 

 

 

 

332,154

 

 

 

44.7

 

 

 

 

168,573

 

 

 

27.1

 

 

 

 

341,947

 

 

 

49.7

 

 

次级债务

 

 

36,064

 

 

 

5.0

 

 

 

 

107,911

 

 

 

14.5

 

 

 

 

35,995

 

 

 

5.8

 

 

 

 

107,343

 

 

 

15.6

 

 

权益

 

 

166,119

 

 

 

23.1

 

 

 

 

112,836

 

 

 

15.2

 

 

 

 

60,589

 

 

 

9.8

 

 

 

 

49,958

 

 

 

7.3

 

 

认股权证

 

 

3,204

 

 

 

0.4

 

 

 

 

2,615

 

 

 

0.4

 

 

 

 

3,323

 

 

 

0.5

 

 

 

 

3,194

 

 

 

0.5

 

 

总计

 

$

719,124

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742,869

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621,786

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687,027

 

 

 

100.0

 

%

(1)包括单位投资，截至2021年12月31日，按公允价值和成本计算，单位投资分别占我们投资组合的40.2%和46.3%。包括单位投资，截至2020年12月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的17.3%和18.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司的所有投资都是在总部设在美国的投资组合公司进行的。下表显示了按地理区域按公允价值和成本以及占总投资的百分比划分的投资组合。地域构成由投资组合公司的公司总部所在地决定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。

 

 

 

公允价值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157,222

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225,745

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89,865

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189,560

 

 

 

27.6

 

%

东南

 

 

219,988

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153,291

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197,380

 

 

 

31.7

 

 

 

 

129,974

 

 

 

18.9

 

 

东北方向

 

 

126,569

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123,268

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127,809

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127,833

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105,918

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108,673

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100,098

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109,221

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109,427

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131,892

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106,634

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130,439

 

 

 

19.0

 

 

总计

 

$

719,124

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742,869

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621,786

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687,027

 

 

 

100.0

 

%

下表显示了按类型和地理区域按公允价值按净资产百分比划分的投资组合构成。

101

 

 

按类型

 

 

 

按地理区域

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置权债务

 

 

72.8

 

%

 

 

45.6

 

%

 

中西部

 

 

32.2

 

%

 

 

55.0

 

%

第二留置权债务

 

 

32.6

 

 

 

 

80.9

 

 

 

东南

 

 

45.1

 

 

 

 

37.3

 

 

次级债务

 

 

7.4

 

 

 

 

26.3

 

 

 

东北方向

 

 

26.0

 

 

 

 

30.0

 

 

权益

 

 

34.0

 

 

 

 

27.5

 

 

 

西

 

 

21.7

 

 

 

 

26.5

 

 

认股权证

 

 

0.6

 

 

 

 

0.6

 

 

 

西南

 

 

22.4

 

 

 

 

32.1

 

 

总计

 

 

147.4

 

%

 

 

180.9

 

%

 

总计

 

 

147.4

 

%

 

 

180.9

 

%

截至2021年12月31日和2020年12月31日，按公允价值或成本计算，本公司没有任何投资组合公司投资占总投资组合的10%以上。截至2021年12月31日，公司对Pfanstiehl，Inc.的投资总额为57,639美元，占总资产的6.4%。截至2020年12月31日，本公司的投资组合中没有任何公司投资占我们总资产的5%以上。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司以非权责发生制状态对一家投资组合公司进行了债务投资：

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

投资组合公司

 

价值

 

 

成本

 

 

价值

 

 

成本

 

 

美国绿色纤维有限责任公司

 

$

—

 

(2)

$

5,223

 

(2)

$

—

 

(3)

$

—

 

(3)

EBL，LLC(EbLens)

 

 

—

 

(1)

 

—

 

(1)

 

5,454

 

(2)

 

9,214

 

(2)

总计

 

$

—

 

 

$

5,223

 

 

$

5,454

 

 

$

9,214

 

 

 

(1)

截至2021年12月31日，投资组合公司债务投资不属于非应计项目。

(2)

投资组合公司在期末处于仅有PIK的非应计状态，这意味着我们不再确认这项投资的PIK利息收入。

(3)

截至2020年12月31日，投资组合公司债务投资不属于非应计项目。


 

对关联公司的投资和垫款综合明细表

下表为截至2020年12月31日的控制及附属公司投资的公允价值，以及在截至2021年12月31日的年度内对该等投资所作的任何增减，包括该等投资在该期间所赚取的总投资收入。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日的12个月

 

投资组合公司(1)

 

 

2021年12月31日本金-债务投资

 

 

2020年12月31日
公允价值

 

 

总增加额(2)

 

 

毛减(3)

 

 

2021年12月31日公允价值

 

 

已实现净收益(亏损)(4)

 

 

未实现升值(折旧)净变化

 

 

利息收入

 

 

实物支付利息收入

 

 

股息收入

 

 

费用收入

 

控制投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

希尔科塑料控股有限责任公司(Dba Hilco Technologies)(6)

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

1,577

 

 

$

(1,577

)

 

$

—

 

 

$

(881

)

 

$

—

 

 

$

308

 

 

$

—

 

 

$

568

 

 

$

—

 

MESA Line Services，LLC(6)

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

32,708

 

 

 

(30,557

)

 

 

2,151

 

 

 

20,445

 

 

 

2,150

 

 

 

951

 

 

 

903

 

 

 

—

 

 

 

1,472

 

SPECTRUM A&D收购公司(FKA FDS Avionics Corp.)(5)

 

 

 

—

 

 

 

7,391

 

 

 

1,986

 

 

 

(9,377

)

 

 

—

 

 

 

957

 

 

 

1,028

 

 

 

90

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

400

 

美国绿色纤维有限责任公司

 

 

 

5,226

 

 

 

20,862

 

 

 

5,214

 

 

 

(26,076

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3,144

)

 

 

2,386

 

 

 

1,214

 

 

 

—

 

 

 

—

 

总控制投资

 

 

$

5,226

 

 

$

28,253

 

 

$

41,485

 

 

$

(67,587

)

 

$

2,151

 

 

$

20,521

 

 

$

34

 

 

$

3,735

 

 

$

2,117

 

 

$

568

 

 

$

1,872

 

关联投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应用绿色纤维中间体公司(FKA美国绿色纤维有限责任公司)

 

 

$

9,602

 

 

$

-

 

 

$

22,405

 

 

$

—

 

 

$

22,405

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

Far Research Inc.

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

纤维材料公司

 

 

 

—

 

 

 

41

 

 

 

94

 

 

 

(135

)

 

 

-

 

 

 

94

 

 

 

(42

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

美敦力控股有限责任公司

 

 

 

—

 

 

 

10,960

 

 

 

733

 

 

 

(8,031

)

 

 

3,662

 

 

 

—

 

 

 

687

 

 

 

331

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

91

 

幻影拖车有限责任公司

 

 

 

6,705

 

 

 

6,494

 

 

 

4,225

 

 

 

(44

)

 

 

10,675

 

 

 

—

 

 

 

3,871

 

 

 

761

 

 

 

338

 

 

 

110

 

 

 

—

 

Pfanstiehl，Inc.

 

 

 

—

 

 

 

33,505

 

 

 

24,134

 

 

 

—

 

 

 

57,639

 

 

 

—

 

 

 

24,135

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,062

 

 

 

—

 

Pinnergy，Ltd.

 

 

 

—

 

 

 

20,589

 

 

 

589

 

 

 

—

 

 

 

21,178

 

 

 

—

 

 

 

589

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

SPECTRUM A&D收购公司(FKA FDS Avionics Corp.)(5)

 

 

 

13,000

 

 

 

—

 

 

 

18,452

 

 

 

(93

)

 

 

18,359

 

 

 

—

 

 

 

1,626

 

 

 

1,142

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

294

 

Steward Holding LLC(dba Steward高级材料公司)

 

 

 

—

 

 

 

9,777

 

 

 

1,373

 

 

 

(7,812

)

 

 

3,338

 

 

 

—

 

 

 

1,341

 

 

 

461

 

 

 

30

 

 

 

—

 

 

 

—

 

附属公司总投资

 

 

$

29,307

 

 

$

81,394

 

 

$

72,005

 

 

$

(16,115

)

 

$

137,284

 

 

$

94

 

 

$

32,207

 

 

$

2,695

 

 

$

368

 

 

$

1,172

 

 

$

385

 

 

102

 

(1)

股权投资的投资类型、行业、所有权细节，以及是否产生收入的投资在综合投资明细表中披露。

(2)

毛增包括因新的有价证券投资、后续投资、应计的PIK利息和PIK股息收入、OID和发起费用的增加以及期内确认的未实现净增值而导致的投资成本基础的增加。增加总额还包括在此期间将投资组合公司转入控股或附属公司类别。

(3)

毛减额包括本金偿还或销售造成的投资成本基础的减少以及在此期间确认的未实现净额(折旧)。毛减还包括在本期间将投资组合公司从控股或附属公司类别中转移出去。

(4)

附表没有反映以前退出但在本报告所述期间没有持有的投资的代管应收账款的已实现损益。代管应收账款的损益在综合业务报表中按照投资退出时的控制分类进行分类。代管应收款在合并资产和负债表中以预付费用和其他资产列报。

(5)

在截至2021年12月31日的年度内，投资组合公司从控制投资转移到附属投资。

(6)

在截至2021年12月31日的年度内，投资组合公司从非控制/非关联投资转移到控制投资。

下表为截至2019年12月31日的控制及附属公司投资的公允价值，以及于截至2020年12月31日的年度内对该等投资作出的任何增减，包括该等投资于该期间所赚取的总投资收入。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

投资组合公司(1)

 

 

2020年12月31日本金-债务投资

 

 

2019年12月31日
公允价值

 

 

总增加额(2)

 

 

毛减(3)

 

 

2020年12月31日公允价值

 

 

已实现净收益(亏损)(4)

 

 

未实现升值(折旧)净变化

 

 

利息收入

 

 

实物支付利息收入

 

 

股息收入

 

 

费用收入

 

控制投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)

 

 

$

5,122

 

 

$

5,403

 

 

$

1,988

 

 

$

-

 

 

$

7,391

 

 

$

-

 

 

$

1,545

 

 

$

298

 

 

$

442

 

 

$

-

 

 

$

-

 

美国绿色纤维有限责任公司

 

 

 

22,943

 

 

 

16,417

 

 

 

5,830

 

 

 

(1,385

)

 

 

20,862

 

 

 

-

 

 

 

(363

)

 

 

1,591

 

 

 

1,306

 

 

 

-

 

 

 

-

 

总控制投资

 

 

$

28,065

 

 

$

21,820

 

 

$

7,818

 

 

$

(1,385

)

 

$

28,253

 

 

$

-

 

 

$

1,182

 

 

$

1,889

 

 

$

1,748

 

 

$

-

 

 

$

-

 

关联投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Far Research Inc.

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

纤维材料公司

 

 

 

-

 

 

 

10,449

 

 

 

9,681

 

 

 

(20,089

)

 

 

41

 

 

 

9,681

 

 

 

(9,762

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

354

 

 

 

-

 

美敦力控股有限责任公司

 

 

 

8,031

 

 

 

16,980

 

 

 

1,721

 

 

 

(7,741

)

 

 

10,960

 

 

 

1,714

 

 

 

(2,304

)

 

 

1,145

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

79

 

微生物学研究协会公司(5)

 

 

 

-

 

 

 

11,611

 

 

 

21

 

 

 

(11,632

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(751

)

 

 

84

 

 

 

11

 

 

 

-

 

 

 

-

 

幻影拖车有限责任公司

 

 

 

6,410

 

 

 

7,218

 

 

 

235

 

 

 

(959

)

 

 

6,494

 

 

 

-

 

 

 

(959

)

 

 

718

 

 

 

159

 

 

 

5

 

 

 

16

 

Pfanstiehl，Inc.

 

 

 

-

 

 

 

32,822

 

 

 

20,128

 

 

 

(19,445

)

 

 

33,505

 

 

 

12,812

 

 

 

7,309

 

 

 

630

 

 

 

-

 

 

 

478

 

 

 

-

 

Pinnergy，Ltd.

 

 

 

-

 

 

 

32,978

 

 

 

301

 

 

 

(12,690

)

 

 

20,589

 

 

 

301

 

 

 

(9,388

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

Steward Holding LLC(dba Steward高级材料公司)

 

 

 

7,783

 

 

 

9,469

 

 

 

308

 

 

 

-

 

 

 

9,777

 

 

 

-

 

 

 

186

 

 

 

934

 

 

 

117

 

 

 

-

 

 

 

25

 

附属公司总投资

 

 

$

22,224

 

 

$

121,555

 

 

$

32,395

 

 

$

(72,556

)

 

$

81,394

 

 

$

24,508

 

 

$

(15,669

)

 

$

3,511

 

 

$

287

 

 

$

837

 

 

$

120

 

 

(1)

股权投资的投资类型、行业、所有权细节，以及是否产生收入的投资在综合投资明细表中披露。

(2)

毛增包括因新的有价证券投资、后续投资、应计的PIK利息和PIK股息收入、OID和发起费用的增加以及期内确认的未实现净增值而导致的投资成本基础的增加。增加总额还包括在此期间将投资组合公司转入控股或附属公司类别。

(3)

毛减额包括本金偿还或销售造成的投资成本基础的减少以及在此期间确认的未实现净额(折旧)。毛减还包括在本期间将投资组合公司从控股或附属公司类别中转移出去。

(4)

附表没有反映以前退出但在本报告所述期间没有持有的投资的代管应收账款的已实现损益。代管应收账款的损益在综合业务报表中按照投资退出时的控制分类进行分类。代管应收款在合并资产和负债表中以预付费用和其他资产列报。

(5)

在截至2020年12月31日的12个月内，投资组合公司从关联投资转移到非控制/非关联投资

 

附注4.公允价值计量

投资

董事会根据美国会计准则第820号专题和1940年法令的要求，建立并记录了确定投资组合公司投资的公允价值的程序和方法。公允价值是指在计量日期确定的价格，该价格将在出售资产时收到，或在市场参与者之间的有序交易中转移负债而支付。如可用，公允价值以可观察到的市场价格或参数为基础，或由该等价格或参数得出。在可观察到的价格或投入不可用或不可靠的情况下，应用下述估值技术。在ASC主题820下，在合并财务报表中以公允价值记录的有价证券投资在公允价值层次内根据与用于衡量其价值的投入相关的判断水平进行分类，定义如下：

第1级-截至测量日期，投入是相同资产在活跃市场上的未调整报价。

第2级-投入包括活跃市场中类似资产的报价，或不活跃市场中相同或类似资产的报价，以及在基本上整个投资期限(如果适用)内可直接或间接观察到的投入。

第3级--投入包括那些既不可观察又对整体公允价值计量有重大意义的投入。

投资在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于第一级和第二级投入的类别。因此，本公司按董事会善意厘定的公允价值，使用第三级投入对其所有投资组合进行估值。对于归类为第三级投入的投资，董事会在确定公允价值时所作的判断程度最高。由于在确定没有现成市场价值的投资的公允价值时存在固有的不确定性，审计委员会对公允价值的估计可能

103

 

与证券存在现成市场时所使用的价值有很大差异，这些差异可能是实质性的。此外，市场环境、投资组合公司业绩的变化以及投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资的最终变现金额与目前分配的估值大不相同。

关于没有现成市场报价的投资，审计委员会每个季度都会分多个步骤进行估值，如下所述：

 

 

•

 

季度估值程序首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每个投资组合公司或投资进行初步评估和评级；

 

 

•

 

然后将初步估值结论记录下来，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

 

 

•

 

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每一历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的十二个月期间至少评估一次。在某些情况下，公司可能会认定要求对某些投资组合的公司投资进行独立评估是不符合成本效益的，因此不符合公司股东的最佳利益。此类情况包括但不限于本公司认定投资组合公司投资的公允价值对整个投资组合的公允价值相对较小的情况。

 

 

•

 

审计委员会审查投资顾问和独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

 

 

•

 

董事会讨论这些估值，并根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，真诚地确定我们投资组合中每项投资的公允价值。

 

在真诚地确定有价证券投资的价值时，联委会从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当有证据支持账面价值随后从原始交易价格发生变化时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采纳的政策和方法，本公司对其债务和股权投资进行详细的估值，包括分析本公司的无资金来源的债务投资承诺，并酌情采用市场和收益方法。在市场法下，公司通常使用企业价值法来确定投资的公允价值。没有一种方法来评估企业价值，事实上，对于任何一家投资组合公司，企业价值通常最好用一系列价值来表示，公司从这些价值中得出企业价值的单一估计。在收益法下，公司通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或相关投资组合公司本身的未来现金流的现值。

该公司使用最新的投资组合公司财务报表和预测来评估对投资组合公司的投资。该公司还与投资组合公司的高级管理层进行咨询，以获得投资组合公司业绩的进一步更新，包括行业趋势、新产品开发和其他运营问题等信息。

对于本公司的债务投资，用于估计公允价值的主要估值方法是贴现现金流量法。然而，如果信用质量恶化或债务投资处于清算状态，本公司在确定公允价值时可能会考虑其他方法，包括根据投资组合公司的企业价值确定债务投资的价值，或在清算分析中收到的收益。本公司的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对其债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。该公司根据以下因素为每项投资准备加权平均资本成本，用于贴现现金流模型，这些因素包括但不限于：私人公司类似建议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务业绩和前景；以及投资组合公司目前的杠杆和信用质量与截至投资作出之日的杠杆和信用质量的比较。在确定债务投资的公允价值时，公司还可能考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；提前还款罚款和其他费用；估计剩余寿命；任何担保此类债务投资的抵押品的性质和可变现价值；以及利率环境和信贷市场的变化，这些变化通常可能影响进行类似投资的价格。本公司估计其债务投资的剩余期限一般为票据的法定到期日, 由于本公司一般打算持有其债务投资至到期。然而，如果本公司有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，它将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

104

 

对于本公司的股权投资，包括股权和认股权证，本公司一般采用市场方法，包括符合行业惯例的估值方法，以估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值是基于EBITDA、净利润、营收的倍数，在少数情况下是账面价值。在评估投资组合公司的企业价值时，公司分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

本公司在估计其权益证券的公允价值时亦可采用收益法，如与行业惯例一致或市场法在其他方面不适用，则可作为主要方法，或作为确认由市场法确定的公允价值范围的辅助方法。该公司通常基于对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备和分析贴现现金流模型。公司考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

本公司按季度审核公允价值分级分类。影响公允价值层次结构第三级的重新分类在发生重新分类的季度初报告为调入或调出第三级类别。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，1级、2级和3级之间分别有一次转移和没有转移。

下表列出了根据公允价值等级对投资进行的公允价值计量：

 

 

2021年12月31日

 

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

总计

 

 

第一留置权债务

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

354,922

 

$

 

354,922

 

 

第二留置权债务

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

158,815

 

 

 

158,815

 

 

次级债务

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

36,064

 

 

 

36,064

 

 

权益

 

 

357

 

 

 

—

 

 

 

165,762

 

 

 

166,119

 

 

认股权证

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,204

 

 

 

3,204

 

 

总计

$

 

357

 

$

 

—

 

$

 

718,767

 

$

 

719,124

 

 

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

总计

 

 

第一留置权债务

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

187,353

 

$

 

187,353

 

 

第二留置权债务

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

332,154

 

 

 

332,154

 

 

次级债务

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

107,911

 

 

 

107,911

 

 

权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

112,836

 

 

 

112,836

 

 

认股权证

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,615

 

 

 

2,615

 

 

总计

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

742,869

 

$

 

742,869

 

 

 

下表对公允价值投资的期初和期末余额进行了核对，这些投资是使用重大不可观察投入(第三级)计量的，截至2021年12月31日和2020年12月31日：

 

105

 

 

 

第一留置权

 

 

第二留置权

 

 

从属的

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务

 

 

债务

 

 

债务

 

 

权益

 

 

认股权证

 

 

总计

 

平衡，2019年12月31日

 

$

108,327

 

 

$

383,077

 

 

$

140,843

 

 

$

126,564

 

 

$

8,108

 

 

$

766,919

 

投资已实现净收益(亏损)

 

 

(3

)

 

 

(35,227

)

 

 

-

 

 

 

32,392

 

 

 

1,870

 

 

 

(968

)

年未实现升值(折旧)净变化
投资

 

 

2,159

 

 

 

(674

)

 

 

395

 

 

 

(5,595

)

 

 

(2,863

)

 

 

(6,578

)

购买投资

 

 

109,901

 

 

 

54,900

 

 

 

14,500

 

 

 

10,695

 

 

 

-

 

 

 

189,996

 

出售和偿还投资的收益

 

 

(32,260

)

 

 

(74,465

)

 

 

(48,326

)

 

 

(51,223

)

 

 

(4,500

)

 

 

(210,774

)

以实物支付的利息和股息收入

 

 

148

 

 

 

4,088

 

 

 

424

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,660

 

来自贷款发放费用的收益

 

 

(1,489

)

 

 

(278

)

 

 

(260

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(2,027

)

贷款发放费的增加

 

 

498

 

 

 

508

 

 

 

335

 

 

 

3

 

 

 

-

 

 

 

1,344

 

原发行贴现的增加

 

 

72

 

 

 

225

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

297

 

转入/(转出)级别3

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

平衡，2020年12月31日

 

$

187,353

 

 

$

332,154

 

 

$

107,911

 

 

$

112,836

 

 

$

2,615

 

 

$

742,869

 

投资已实现净收益(亏损)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

55,779

 

 

 

29

 

 

 

55,808

 

年未实现升值(折旧)净变化
投资

 

 

(1,152

)

 

 

35

 

 

 

(499

)

 

 

42,652

 

 

 

460

 

 

 

41,496

 

购买投资

 

 

244,596

 

 

 

72,181

 

 

 

16,500

 

 

 

13,331

 

 

 

129

 

 

 

346,737

 

出售和偿还投资的收益

 

 

(75,124

)

 

 

(250,662

)

 

 

(88,384

)

 

 

(58,583

)

 

 

(29

)

 

 

(472,782

)

以实物支付的利息和股息收入

 

 

292

 

 

 

3,911

 

 

 

92

 

 

 

104

 

 

 

-

 

 

 

4,399

 

来自贷款发放费用的收益

 

 

(2,322

)

 

 

(213

)

 

 

(135

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(2,670

)

贷款发放费的增加

 

 

1,279

 

 

 

654

 

 

 

579

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

2,512

 

原发行贴现的增加

 

 

-

 

 

 

755

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

755

 

调入/调出3级(1)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(357

)

 

 

-

 

 

 

(357

)

平衡，2021年12月31日

 

$

354,922

 

 

$

158,815

 

 

$

36,064

 

 

$

165,762

 

 

$

3,204

 

 

$

718,767

 

 

(1)

转移出第三级是因为某些投资组合公司的重要投入或现有市场数据的可观测性发生了变化。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的未实现增值/(折旧)净变动分别为46,340美元及6,559美元，分别归因于分别于2021年12月31日及2020年12月31日持有的第3级投资。

下表按估值技术汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日用于确定公司3级债务和股权投资公允价值的重大不可观察投入。这些表格并不是包罗万象的，而是反映了与公司确定公允价值相关的重大不可观察的投入。

 

 

公允价值在

 

 

估值

 

看不见

 

射程

 

 

2021年12月31日

 

 

技术

 

输入量

 

(加权平均值)(1)

债务投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务

 

$

335,022

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

4.0% - 21.6% (12.2%)

 

 

 

11,000

 

 

企业价值

 

资产覆盖范围

 

1.2x - 1.2x (1.2x)

 

 

 

8,900

 

 

企业价值

 

收入倍数

 

4.5x - 4.5x (4.5x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

144,541

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

7.8% - 25.0% (14.4%)

 

 

 

14,274

 

 

企业价值

 

资产覆盖范围

 

1.0x - 1.4x (1.4x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债务

 

 

36,064

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

10.0% - 13.5% (11.1%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

权益

 

 

162,681

 

 

企业价值

 

EBITDA倍数

 

3.5x - 23.8x (8.2x)

 

 

 

3,081

 

 

企业价值

 

收入倍数

 

3.5x - 9.3x (6.2x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

认股权证

 

 

3,075

 

 

企业价值

 

EBITDA倍数

 

4.5x - 6.0x (5.9x)

 

 

 

129

 

 

企业价值

 

收入倍数

 

4.5x - 4.5x (4.5x)
(1)
不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。

 

106

 

 

 

公允价值在

 

 

估值

 

看不见

 

射程

 

 

2020年12月31日

 

 

技术

 

输入量

 

(加权平均值)(1)

债务投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置权债务

 

$

183,238

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

6.8% - 16.3% (10.3%)

 

 

 

4,115

 

 

企业价值

 

资产覆盖范围

 

1.8x - 1.8x (1.8x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置权债务

 

 

306,405

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

9.3% - 27.0% (14.0%)

 

 

 

5,454

 

 

企业价值

 

EBITDA倍数

 

3.9x - 3.9x (3.9x)

 

 

 

5,123

 

 

企业价值

 

收入倍数

 

2.1x - 2.1x (2.1x)

 

 

 

15,172

 

 

企业价值

 

资产覆盖范围

 

1.2x - 1.2x (1.2x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次级债务

 

 

107,911

 

 

贴现现金流

 

加权平均资金成本

 

11.5% - 12.0% (11.7%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

权益

 

 

110,568

 

 

企业价值

 

EBITDA倍数

 

3.9x - 15.3x (8.1x)

 

 

 

2,268

 

 

企业价值

 

收入倍数

 

2.1x - 2.1x (2.1x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

认股权证

 

 

2,615

 

 

企业价值

 

EBITDA倍数

 

4.5x - 6.5x (6.2x)
(1)
不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。

在贴现现金流技术下确定公允价值时使用的不可观察的重大投入是每种证券的加权平均资本成本。这一投入的显著增加(或减少)可能会导致公允价值估计大幅降低(或增加)。

在企业价值法下确定公允价值时使用的不可观察的重大投入是收入和EBITDA倍数以及资产覆盖面。这些投入的显著增加(或减少)可能导致更高(或更低)的公允价值估计。

其他金融资产和负债

ASC主题820要求披露金融工具的公允价值，因为对这些工具估计公允价值是可行的。本公司相信其其他金融工具如现金及现金等价物、应收利息及应付账款及其他负债的账面值因该等工具到期日较短而接近该等项目的公允价值。本公司在信贷安排(定义见附注6)、小型企业管理局债权证及票据(定义见附注6)项下的借款按其各自的账面价值入账。

下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日该公司债务的账面价值和公允价值：

 

 

2021年12月31日(6)

 

 

2020年12月31日

 

 

 

账面价值(1)

 

 

公允价值

 

 

账面价值(1)

 

 

公允价值

 

小型企业管理局债券(2)

 

$

107,000

 

 

$

107,000

 

 

$

147,000

 

 

$

147,000

 

信贷工具借款(3)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2023 Notes (4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

50,000

 

 

 

50,620

 

2024年2月票据(4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

69,000

 

 

 

69,745

 

2024年11月票据(4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

63,250

 

 

 

64,389

 

2026年1月票据(5)

 

 

125,000

 

 

 

125,258

 

 

 

125,000

 

 

 

125,000

 

2026年11月票据(5)

 

 

125,000

 

 

 

125,171

 

 

 

-

 

 

 

-

 

总计

 

$

357,000

 

 

$

357,429

 

 

$

454,250

 

 

$

456,754

 
(1)
账面价值指债务的未偿还本金余额。
(2)
SBA债券的公允价值是通过使用类似工具的当前市场利率对剩余付款进行贴现并考虑法定到期日和市场参与者预付债券的能力等因素来估计的，这些因素是ASC主题820项下的第三级投入。
(3)
信贷安排下借款的公允价值，如果在ASC主题820下进行估值，则基于市场收益率方法和当前利率，这是市场收益率模型的第三级输入。
(4)
公开票据(定义见附注6)，如果在ASC主题820下估值，则使用可用的市场报价进行估值，这是一种级别1的输入。
(5)
2026年2月和2026年11月债券的公允价值是通过使用类似工具的当前市场利率贴现剩余付款并考虑法定到期日等因素估计的，这些因素是ASC主题820项下的第三级投入。
(6)
总额不包括17,637美元的担保借款。

 

下表汇总了用于评估该公司债务的投入，如果按公允价值计算，则截至2021年和2020年：

107

 

 

 

公允价值

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

估值投入

 

2021

 

 

2020

 

1级

 

$

—

 

 

$

184,754

 

2级

 

 

—

 

 

 

—

 

3级

 

 

357,429

 

 

 

272,000

 

总计

 

$

357,429

 

 

$

456,754

 

 

附注5.关联方交易

投资顾问协议：本公司已与投资顾问订立投资顾问协议。2021年6月10日，董事会批准将《投资咨询协议》续签至2022年6月20日。根据投资顾问协议，并在董事会的全面监督下，投资顾问向本公司提供投资顾问服务。为了提供这些服务，投资顾问收取费用，由两部分组成--基本管理费和激励费。

基本管理费是根据最近完成的两个日历季度结束时总资产(不包括现金或现金等价物，但包括用借来的金额购买的资产)的平均价值按1.75%的年率计算的。董事会接受了投资顾问的自愿、非合同和无条件豁免，将根据GAAP定义的任何记录为担保借款的投资排除在截至2021年12月31日应支付的基本管理费中。基地管理费每季度拖欠一次。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的基础管理费分别为12,874美元、12,932美元和12,399美元。截至2021年12月31日的年度，基本管理费减免为176美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，没有基础管理费减免。截至2021年12月31日和2020年12月31日，应付基本管理费(扣除基本管理费豁免)分别为3,135美元和3,244美元。

奖励费用由两部分组成。第一部分根据公司本季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付欠款。激励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司从投资组合公司获得的任何其他费用，如承诺、发起、结构、勤勉和咨询费或其他费用，但不包括提供管理协助的费用)减去该季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义见下文)应支付的任何费用以及就任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激励费和已实现收益的消费税)。奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如市场折扣、原始发行折扣、具有实物收益的债务工具、具有实物红利的优先股和零息证券)、公司尚未以现金形式收到的应计收入。投资顾问没有义务偿还公司收到的奖励费用的任何部分，该部分费用是基于公司从未收取的应计利息。

奖励前费用净投资收入不包括任何已实现资本收益、与该等已实现资本收益相关的税项、已实现资本亏损或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在公司发生亏损的季度支付奖励费用。例如，如果本公司在一个季度产生的奖励前费用净投资收入超过门槛费率(定义如下)，则即使本公司在该季度因投资净亏损而发生亏损，本公司仍将支付适用的奖励费用。

奖励前费用净投资收入表示为公司在上一个日历季度末的净资产(定义为总资产减去债务并未考虑在此期间应支付的任何奖励费用)的回报率，而固定的“门槛利率”为每季度2.0%。如果市场利率上升，本公司或可将资金投资于提供较高回报的债务工具，这将增加本公司的奖励前费用净投资收入，并使投资顾问更容易超过固定的门槛利率，并根据该等净投资收入获得奖励费用。

公司在每个日历季度向投资顾问支付奖励费用，奖励前费用净投资收入如下：

108

 

 

•

 

在任何日历季度没有奖励费用，且奖励前费用净投资收益不超过2.0%的门槛费率；

 

•

 

本公司奖励前费用净投资收入的100.0%与该奖励前费用净投资收入中超过门槛费率但在任何日历季度低于2.5%的部分(如果有的话)相关。这部分奖励前费用净投资收益(超过门槛费率但不到2.5%)被称为“追赶”拨备。追赶的目的是为投资顾问提供奖励前费用净投资收入的20.0%，就像在任何日历季度这一净投资收入超过2.5%不适用门槛税率一样；以及

 

•

 

在任何日历季度超过2.5%的公司奖励前费用净投资收入(如有)的20.0%。

以上计算的总和等于收入奖励费用。收入奖励费用在任何少于三个月的时间内适当地按比例分配，并根据日历季度内的任何股票发行或回购进行调整。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度收入奖励费用总额分别为10,266美元、8,952美元和7,445美元。投资顾问在与董事会协商后，同意自愿免除2020年12月31日终了年度的423美元收入奖励费用。截至2021年12月31日或2019年12月31日的年度没有收入奖励费用减免。截至2021年12月31日和2020年12月31日，应付收入奖励费(扣除收入奖励费减免)分别为2622美元和2610美元。

奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，在每个财政年度结束时(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)确定并拖欠支付，相当于截至财政年度结束时资本收益净额的20.0%。在确定以现金形式支付给投资顾问的资本利得激励费用时，本公司计算自形成交易以来的累计已实现资本损益(已实现资本损益包括投资已实现损益、投资已实现收益拨备净额和债务清偿已实现损失)，以及截至计算日期的投资未实现资本折旧总额。于适用年度结束时，用作计算资本收益激励费用基础的资本利得税金额等于累计已实现投资资本收益减去累计投资已实现资本损失、减去投资未实现资本折旧总额和累计债务清偿已实现亏损。如果这一数字在该年度结束时为正数，则该年度以现金支付的资本利得奖励费用等于该金额的20.0%，减去之前所有年度支付的任何资本利得奖励费用的总和。截至2021年12月31日和2020年12月31日，以现金支付的资本利得奖励费用分别为6,136美元(累计已实现资本收益和投资亏损总额超过投资未实现资本折旧总额加上债务清偿已实现损失)和零。从IPO到2021年12月31日，支付的资本利得激励费用总额为348美元。

此外，本公司会就投资的任何未实现资本增值(视情况而定)应计资本利得激励费用，但不会以现金支付。如果按累计计算，(I)投资已实现收益/(亏损)净额加上(Ii)投资未实现增值/(折旧)净额加上(Iii)债务清偿已实现亏损之和减少，本公司将冲销以前应计的任何超额资本利得激励费用，使应计资本利得激励费用不超过(I)投资已实现收益/(亏损)加(Ii)投资未实现增值/(折旧)净额加上(Iii)债务清偿已实现亏损之和的20.0%。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度应计(转回)的资本利得奖励费用分别为18,196美元、1,684美元和3,299美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，应付应计资本利得激励费分别为29,227美元和11,031美元。

除非按下文所述于较早前终止，否则投资顾问协议如获董事会每年批准或本公司大部分未偿还有投票权证券持有人投赞成票通过，且在任何一种情况下，如获非本公司“有利害关系人士”的过半数董事批准，则投资顾问协议将按1940法令第2(A)(19)条所界定(“独立董事”)的定义继续有效。投资咨询协议在投资顾问按照1940年法案的规定转让时自动终止，并可由任何一方在不少于60天的书面通知另一方的情况下终止而不受处罚。持有本公司大部分未偿还有投票权证券的持有人亦可终止投资顾问协议而不受惩罚。

管理协议：本公司亦与投资顾问订立管理协议(“管理协议”)。2021年6月10日，董事会批准将《管理协议》续签至2022年6月20日。根据管理协议，投资顾问为本公司提供办公设施及设备，在该等设施提供文书、簿记及记录服务，并为本公司提供进行日常营运所需的其他行政服务。本公司向投资顾问发还因履行其根据管理协议承担的责任而产生的应分配部分间接费用，包括租金及本公司首席财务官及首席合规官及其各自员工的应分配部分成本。根据管理协议，投资顾问亦向本公司须向其提供该等协助的投资组合公司提供管理协助，而本公司会向投资顾问发还因提供该等服务而产生的费用及开支。此外，公司还向投资顾问报销在对公司潜在投资组合公司进行尽职调查时发生的费用和开支，包括“无效交易”费用。根据《行政管理协议》，行政

109

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度服务费用分别为1,719美元、1,720美元和1,583美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，应计应付行政服务费用分别为634美元和593美元。

FIDUS Equity Fund I，L.P.：于2020年2月25日，本公司与FIDUS Equity Fund I，L.P.(“FEF I”)订立有限合伙协议(“协议”)。根据该协议，本公司将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从本公司购买精选股权投资的50%。2020年2月25日，该公司将其在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得净收益35,903美元，扣除估计税后实现收益20,404美元。本公司将不会因以FEF I普通合伙人身份提供的任何服务而从FEF I收取任何费用。

注6.债务

循环信贷安排：2014年6月16日，FIC作为行政代理、抵押品代理和贷款人与荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital LLC)签订了一项高级担保循环信贷协议(“信贷协议”和高级担保循环信贷安排，即“信贷安排”)。信贷安排以本公司持有的若干组合投资作抵押，但基金持有的组合投资并不是信贷安排的抵押品。于2019年4月24日，本公司作为借款人、贷款方与ING Capital LLC(行政代理)订立经修订及重订的高级担保循环信贷协议(“经修订信贷协议”)。经修订的信贷协议修订、重述及取代信贷协议。2020年6月26日，本公司修订了修订后的信贷协议，但实质性条款没有变化。在其他修订中，经修订信贷协议的修正案修改了其中的某些契诺，包括将截至2020年6月30日的四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日及2020年12月31日的四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00，以及将截至其后每个季度末的每四个季度期间的最低综合利息覆盖比率修订为1.75至1.00。

根据经修订的信贷协议，(I)贷款人的循环承诺额由90,000美元增至100,000美元，并设有手风琴功能，可将总承诺额增加至250,000美元，但须在日后增加时满足某些条件；(Ii)信贷安排的到期日由2019年6月16日延长至2023年4月24日，及(Iii)信贷安排下的借款按吾等选择的年利率计息，利率等于(A)3.00%(或2.75%，如满足某些条件，包括如果(X)借款基数中不包括股权，(Y)履行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)履行第一留置权银行贷款、履行最后到期贷款或履行第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%)加上一个、两个月、三个月或六个月的LIBOR利率(视情况而定)，或(B)2.00%(或如果满足上述条件，则为1.75%)加上(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、(C)三个月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高利率。本公司支付一笔承诺费，该承诺费视信贷安排未使用部分的规模而定：信贷安排未使用部分的年利率为3.00%或低于承诺的35%，而信贷安排在总承诺额和35%最低使用率之间的任何剩余未使用部分的年利率为0.50%。经修订的信贷协议亦对信贷安排的若干契诺作出修订，包括规定最低资产覆盖比率为2.00比1(以监管为基准)。信贷工具以我们所有资产的优先担保权益为抵押，不包括我们SBIC子公司的资产。

信贷安排下可供借贷的金额须受最低借款/抵押品基准所规限，而借款/抵押品基准适用于本公司持有的若干投资(不包括基金持有的投资)。本公司在保证信贷安排的投资方面受到限制，包括但不限于对行业集中度、贷款规模、支付频率和地位以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这也可能影响借款基础，从而影响可供借款的金额。

本公司已作出惯常陈述及保证，并须遵守有关类似信贷安排的各项契约、报告规定及其他惯常规定。这些契约受到管理信贷机制的文件所述的重要限制和例外情况的制约。截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司在所有重大方面均遵守信贷安排的条款。

SBA债券：该公司使用通过SBA提供的债券杠杆为其部分投资购买提供资金。

根据SBA债券计划，SBA承诺购买由SBIC发行的债券；此类债券的期限为10年，到期时全部本金余额到期，并由SBA担保。SBA债券的利息每半年支付一次，分别为3月1日和9月1日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，SBA已批准和未使用的债券承诺分别为63,000美元和11,500美元。SBA可限制根据这些承诺每年可提取的金额，并且每次杠杆发行都以公司完全遵守SBIC法案中规定的条款和条件为条件。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司发行和发行的SBA债券到期日如下：

110

 

 

池化

 

成熟性

 

固定

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

日期(1)

 

日期

 

利率

 

 

2021

 

 

2020

 

3/25/2015

 

3/1/2025

 

 

3.277

 

%

$

22,500

 

 

$

22,500

 

9/23/2015

 

9/1/2025

 

 

3.571

 

 

 

—

 

 

 

16,700

 

3/23/2016

 

3/1/2026

 

 

3.267

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

3/23/2016

 

3/1/2026

 

 

3.249

 

 

 

2,500

 

 

 

21,800

 

9/21/2016

 

9/1/2026

 

 

2.793

 

 

 

500

 

 

 

500

 

3/29/2017

 

3/1/2027

 

 

3.587

 

 

 

—

 

 

 

10,000

 

9/20/2017

 

9/1/2027

 

 

3.260

 

 

 

1,000

 

 

 

1,000

 

9/20/2017

 

9/1/2027

 

 

3.190

 

 

 

33,000

 

 

 

33,000

 

3/21/2018

 

3/1/2028

 

 

3.859

 

 

 

—

 

 

 

16,000

 

3/21/2018

 

3/1/2028

 

 

3.534

 

 

 

9,000

 

 

 

10,500

 

9/25/2019

 

9/1/2029

 

 

2.377

 

 

 

7,500

 

 

 

7,500

 

3/25/2020

 

3/1/2030

 

 

2.172

 

 

 

6,000

 

 

 

6,000

 

9/22/2021

 

9/1/2031

 

 

1.398

 

 

 

11,500

 

 

 

—

 

(2)

 

(2)

 

(2)

 

 

 

12,000

 

 

 

—

 

未偿还的小型企业管理局债券总额

 

 

 

 

 

 

$

107,000

 

 

$

147,000

 

 

(1)

SBA有两个预定的债券汇集日期(3月和9月)。在报告期内提供资金的某些债券在随后的汇集日之前不得汇集。

(2)

(2)该公司发行了12,000美元的SBA债券，将于2022年3月汇集。直至汇集日为止，债券按固定利率中期利率0.91%计息。本公司预计，目前的中期利率将在集合日重置为较高的长期固定利率。

注：2018年2月2日，本公司完成了本金总额约43,478美元的公开发售，2023年到期的5.875%债券，或“2023年债券”。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额6,522美元的选择权。在扣除约1,500美元的承销折扣和438美元的发售费用后，包括行使承销商选择权在内，2023年债券为公司带来的净收益总额约为48,062美元。2021年1月19日，该公司赎回了已发行和未偿还的2023年票据本金总额5万美元，产生了约794美元的债务清偿已实现亏损。

2019年2月8日，本公司完成了本金总额约60,000美元的2024年到期的6.000%债券，即“2024年2月债券”的公开发售。2019年2月19日，承销商行使了购买2024年2月债券本金总额9,000美元的选择权。包括行使承销商选择权在内，扣除约2,070美元的承销折扣和409美元的估计发售费用后，2024年2月债券为公司带来的总收益净额约为66,521美元。2021年2月16日，该公司赎回了2024年2月债券本金总额69,000美元中的50,000美元，从而产生了约1,081美元的债务清偿亏损。2021年11月2日，我们全额赎回了2024年2月发行和未偿还债券的剩余本金总额19,000美元，导致债务清偿的实际亏损约313美元。

于2019年10月16日，本公司完成公开发售本金总额约55,000元的2024年到期的5.375厘债券，即“2024年11月债券”(与2023年债券及2024年2月债券统称为“公开债券”，以及与2024年2月债券统称为“2024年债券”)。2019年10月23日，承销商行使了购买2024年11月债券本金总额为8,250美元的选择权。扣除约1,898美元的承销折扣和300美元的估计发售费用后，公司从2024年11月发行的债券获得的包括行使承销商选择权在内的总收益净额约为61,053美元。2021年11月2日，我们全额赎回了2024年11月发行和未偿还债券的本金总额63,250美元，导致债务清偿的实际亏损约1,311美元。

2020年12月23日，该公司完成了本金总额约125,000美元的2026年到期的4.75%债券的发售，即“2026年1月债券”。在扣除大约2500美元的承销折扣和估计400美元的发售费用后，公司从2026年1月发行的债券获得的净收益总额约为122,100美元。债券将於2026年1月31日期满，利率为4.75%。2026年1月发行的债券可于任何时间或不时按本行选择权全部或部分赎回，但如在到期前三个月以上赎回并在到期后按面值赎回，则须作出全数拨备。债券于2026年1月发行，利息由2021年7月31日起，每年1月31日及7月31日支付。本公司不打算将2026年1月的票据在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。

本公司于2021年10月8日结束发售本金总额约125,000元、于2026年到期的3.50%债券，即“2026年11月发行的债券”(与公开发行债券及2026年1月发行的债券合称“债券”)。根据面值的99.996%的公开发行价，扣除大约2,505美元的承销折扣和估计的发售费用400美元后，公司从2026年11月发行的债券获得的净收益总额约为122,095美元。债券将於2026年11月15日期满，利率为3.50%。该批债券将于2026年11月赎回

111

 

在任何时间或不时根据我们的选择全部或部分，如果在到期前三个月以上赎回，并在到期后按面值赎回，则受制于完整拨备。债券于2026年11月发行，利息由2022年5月15日起，每年5月15日及11月15日支付。本公司不打算将2026年11月的票据在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。

每项票据均为本公司的无抵押债务，与本公司未来的无抵押债务并列；实际上从属于本公司所有现有及未来的有担保债务；在结构上从属于其任何附属公司、融资工具或本公司未来可能形成的类似贷款的所有现有及未来债务及其他债务，就任何该等附属公司、融资工具或类似贷款的资产债权而言。

担保借款

截至2021年12月31日，担保借款的账面价值总计17,637美元，投资中包括的关联贷款的公允价值为17,522美元。截至2020年12月31日，没有未偿还的担保借款。这些有担保的借款是由于我们完成了对某些不符合“参与权益”定义的单位贷款资产的部分贷款出售。因此，销售处理是不允许的，这些部分贷款销售被视为担保借款。截至2021年12月31日，我们担保借款的加权平均利率约为4.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司发行的优先证券(包括担保借款)的未偿还总额分别为267,637美元和307,250美元，其中我们的资产覆盖率分别为282.2%和233.7%。由于美国证券交易委员会于2014年6月30日给予我们豁免，小企业管理局担保的债券不受1940年法案的资产覆盖范围要求的约束。代表负债的一类优先证券的资产覆盖率的计算方法为：综合总资产减去所有未由优先证券代表的负债和债务，再除以代表负债的优先证券总额。

利息和融资费用

与本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度债务有关的利息和费用包括在综合经营报表的利息和融资费用中，具体如下：

 

 

 

截至2021年12月31日的年度

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

小型企业管理局债券

 

 

信贷安排

 

 

有担保借款

 

 

备注

 

 

总计

 

 

小型企业管理局债券

 

 

信贷安排

 

 

有担保借款

 

 

备注

 

 

总计

 

 

小型企业管理局债券

 

 

信贷安排

 

 

备注

 

 

有担保借款

 

 

总计

 

已提利息支出

 

$

3,810

 

 

$

1,467

 

 

$

427

 

 

$

11,245

 

 

$

16,949

 

 

$

5,140

 

 

$

1,642

 

 

$

-

 

 

$

10,625

 

 

$

17,407

 

 

$

5,746

 

 

$

2,144

 

 

$

7,330

 

 

$

-

 

 

$

15,220

 

递延融资成本摊销

 

 

532

 

 

 

453

 

 

 

-

 

 

 

1,230

 

 

 

2,215

 

 

 

549

 

 

 

397

 

 

 

-

 

 

 

1,325

 

 

 

2,271

 

 

 

601

 

 

 

334

 

 

 

917

 

 

 

-

 

 

 

1,852

 

加速清偿债务的未摊销递延融资成本

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

利息和融资费用合计

 

$

4,342

 

 

$

1,920

 

 

$

427

 

 

$

12,475

 

 

$

19,164

 

 

$

5,689

 

 

$

2,039

 

 

$

-

 

 

$

11,950

 

 

$

19,678

 

 

$

6,347

 

 

$

2,478

 

 

$

8,247

 

 

$

-

 

 

$

17,072

 

加权平均规定利率，期末

 

 

2.676

%

 

不适用

 

(1)

 

4.392

%

 

 

4.125

%

 

 

3.724

%

 

 

3.297

%

 

不适用

 

(1)

不适用

 

 

 

5.342

%

 

 

4.680

%

 

 

3.392

%

 

 

4.788

%

 

 

5.749

%

 

不适用

 

 

 

4.665

%

未使用的承诺费费率，期间结束

 

不适用

 

 

 

1.375

%

(1)

不适用

 

 

不适用

 

 

 

1.375

%

 

不适用

 

 

 

1.375

%

(1)

不适用

 

 

不适用

 

 

 

1.375

%

 

不适用

 

 

 

0.833

%

 

不适用

 

 

不适用

 

 

 

0.833

%
(1)
反映截至2021年12月31日的有效汇率

债务清偿的已实现损失

在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司分别预付了63,500美元、16,500美元和41,000美元的SBA债券，这些债券的到期日期分别为2025至2028、2024至2028以及2021和2025。在截至2021年12月31日的年度内，公司分别赎回了50000美元和132250美元的2023年和2024年债券。作为预付款的结果，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，公司确认的债务清偿已实现亏损分别为4,263美元、299美元和399美元，相当于相关未摊销递延融资成本的注销。

递延融资成本

递延融资成本在各融资工具的期限内采用实际利息法在综合经营报表上摊销为利息和融资费用。截至2021年12月31日和2020年12月31日，与小企业管理局债券、信贷安排和票据相关的递延融资成本如下：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债券

 

 

设施

 

 

备注

 

 

总计

 

 

债券

 

 

设施

 

 

备注

 

 

总计

 

 

小企业协会债券承诺费

 

$

2,500

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

2,500

 

 

$

1,750

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

1,750

 

 

小企业管理局债券杠杆费

 

 

4,538

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,538

 

 

 

3,966

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

3,966

 

 

信贷安排预付费用

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

票据承销折扣

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

5,005

 

 

 

5,005

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

7,968

 

 

 

7,968

 

 

注意到债务发行成本

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

685

 

 

 

685

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

1,579

 

 

 

1,579

 

 

递延融资总成本

 

 

7,038

 

 

 

3,238

 

 

 

5,690

 

 

 

15,966

 

 

 

5,716

 

 

 

3,238

 

 

 

9,547

 

 

 

18,501

 

 

减去：累计摊销

 

 

(4,016

)

 

 

(2,643

)

 

 

(706

)

 

 

(7,365

)

 

 

(2,720

)

 

 

(2,190

)

 

 

(2,591

)

 

 

(7,501

)

 

未摊销递延融资成本

 

$

3,022

 

 

$

595

 

 

$

4,984

 

 

$

8,601

 

 

$

2,996

 

 

$

1,048

 

 

$

6,956

 

 

$

11,000

 

 

 

112

 

未摊销递延融资成本在综合资产负债表中作为对SBA债券、信贷安排和票据负债的直接抵销列示。下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日未摊销递延融资成本后的未偿债务净额：

 

 

 

2021年12月31日(1)

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债券

 

 

设施

 

 

备注

 

 

总计

 

 

债券

 

 

设施

 

 

备注

 

 

总计

 

 

未偿债务

 

$

107,000

 

 

$

-

 

 

$

250,000

 

 

$

357,000

 

 

$

147,000

 

 

$

-

 

 

$

307,250

 

 

$

454,250

 

 

减去：未摊销递延融资成本

 

 

(3,022

)

 

 

(595

)

 

 

(4,984

)

 

 

(8,601

)

 

 

(2,996

)

 

 

(1,048

)

 

 

(6,956

)

 

 

(11,000

)

 

债务，扣除递延融资成本的净额

 

$

103,978

 

 

$

(595

)

 

$

245,016

 

 

$

348,399

 

 

$

144,004

 

 

$

(1,048

)

 

$

300,294

 

 

$

443,250

 

 

 

(1)

总额不包括17,637美元的担保借款

自2021年12月31日起，公司的债务将到期如下(1)：

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

安全

 

 

 

 

 

 

 

年

 

债券

 

 

设施(2)

 

 

借款

 

 

备注

 

 

总计

 

2022

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

330

 

 

$

—

 

 

$

330

 

2023

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2024

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2025

 

 

22,500

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

22,500

 

2026

 

 

4,500

 

 

 

—

 

 

 

17,307

 

 

 

250,000

 

 

 

271,807

 

此后

 

 

80,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

80,000

 

总计

 

$

107,000

 

 

$

—

 

 

$

17,637

 

 

$

250,000

 

 

$

374,637

 
(1)
上表载列根据该等工具的条款，本公司截至某一时间点的未偿债务负债的预定到期日。实际偿还未偿债务的时间可能最终与预定的到期日不符，这取决于相关票据的条款和提前还款的可能性。
(2)
该公司的信贷安排将于2023年4月24日到期。截至2021年12月31日，信贷安排下没有未偿还的借款。

113

 

除非另有说明，有关我们的高级证券的信息见下表所示的年份。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

班级和年级

 

 

未偿还国债总额(不包括国债)(1)

 

 

 

每单位资产覆盖率(2)(5)

 

 

 

单位非自愿清算优先权(3)

 

 

单位平均市值(4)

 

 

 

(千美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

小型企业管理局债券

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012

 

$

 

144,500

 

 

$

**

 

 

$

*

 

$

不适用

 

2013

 

 

 

144,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2014

 

 

 

173,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2015

 

 

 

213,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2016

 

 

 

224,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2017

 

 

 

231,300

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2018

 

 

 

191,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2019

 

 

 

157,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2020

 

 

 

147,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2021

 

 

 

107,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不适用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信贷安排

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012

 

$

 

-

 

 

$

不适用

 

 

$

*

 

$

不适用

 

2013

 

 

 

-

 

 

 

不适用

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2014

 

 

 

10,000

 

 

 

 

25,326

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2015

 

 

 

15,500

 

 

 

 

16,959

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2016

 

 

 

-

 

 

 

不适用

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2017

 

 

 

11,500

 

 

 

 

35,198

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2018

 

 

 

36,500

 

 

 

 

5,659

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2019

 

 

 

25,000

 

 

 

 

2,989

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2020

 

 

 

-

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

不适用

 

2021

 

 

 

-

 

 

 

 

2,822

 

 

 

*

 

 

不适用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023 Notes(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

$

 

50,000

 

 

$

 

5,659

 

 

$

*

 

$

 

25.74

 

2019

 

 

 

50,000

 

 

 

 

2,989

 

 

 

*

 

 

 

25.81

 

2020

 

 

 

50,000

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

24.12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2024年2月票据(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

$

 

69,000

 

 

$

 

2,989

 

 

$

*

 

$

 

25.97

 

2020

 

 

 

69,000

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

24.60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2024年11月票据(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

$

 

63,250

 

 

$

 

2,989

 

 

$

*

 

$

 

25.75

 

2020

 

 

 

63,250

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

23.20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2026年1月票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

$

 

125,000

 

 

$

 

2,337

 

 

$

*

 

$

不适用

 

2021

 

 

 

125,000

 

 

 

 

2,822

 

 

 

*

 

 

不适用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2026年11月票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

$

 

125,000

 

 

$

 

2,822

 

 

$

*

 

$

不适用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

有担保借款

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

$

 

17,637

 

 

$

 

2,822

 

 

$

*

 

$

不适用

 

(1)在呈交期间终结时未偿还的每类优先证券的总款额。

114

 

(2)单位资产覆盖率是指我们的总综合资产的账面价值减去所有不属于优先证券的负债和债务，与代表负债的优先证券的总额之比。单位资产覆盖率以每1,000美元负债的美元金额表示。

(3)在发行人非自愿清盘时，该类别的优先抵押品有权优先于其任何次级抵押品获得的数额。“*”表示美国证券交易委员会明确不要求披露某些类型的高级证券的信息。

(4)不适用于小型企业管理局债券、信贷安排、2026年1月债券、2026年11月债券及有抵押借款，因为该等优先证券并非注册公开买卖。每单位公开债券的平均市值是根据本财政年度内每个季度末和上一年末的平均市场收市价计算的，并以每1,000美元的债务表示。该批公开债券以25元为单位发行。

(5)根据美国证券交易委员会于2012年3月授予的豁免豁免，我们已于2012年12月31日将我们的小企业管理局担保的债券排除在资产覆盖范围计算之外(**)，该豁免允许我们将此类债券排除在根据1940年法案我们必须保持的200%资产覆盖比率(或如果我们满足某些要求)的优先证券的定义之外。

(6)我们的2023年票据已于2021年1月19日全额偿还。我们的2024年2月票据和2024年11月票据已于2021年11月2日全额偿还。

附注7.承付款和或有事项

承诺：截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司对投资组合公司的未提取循环贷款、其他债务投资和资本承诺分别为8170美元和5645美元。下表汇总了这些未履行的承诺：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

总计

 

 

无资金支持

 

 

总计

 

 

无资金支持

 

 

投资组合公司--投资

 

承诺

 

 

承诺

 

 

承诺

 

 

承诺

 

 

Acendre Midco，Inc.-循环贷款

 

$

1,000

 

 

$

1,000

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

联合系统公司-循环贷款

 

 

4,000

 

 

 

605

 

 

 

4,000

 

 

 

1,050

 

 

Elements Brands，LLC-循环贷款

 

 

3,000

 

 

 

838

 

 

 

3,000

 

 

 

838

 

 

犀牛装配公司，LLC-延迟抽奖承诺

 

 

875

 

 

 

875

 

 

 

875

 

 

 

875

 

 

安全产品集团，LLC-普通股(单位)

 

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空电子公司)-循环贷款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

250

 

 

 

30

 

 

Wonderware Holdings，LLC(Dba Core Business Technologies)-延迟提取定期贷款

 

 

2,000

 

 

 

2,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

总计

 

$

13,727

 

 

$

8,170

 

 

$

10,977

 

 

$

5,645

 

 

(1)投资组合公司在期末不再持有。这一承诺代表了公司与某些担保债务有关的最大潜在责任，这些担保债务源于先前出售投资组合公司的

上述每项承诺的额外详情载于本公司的综合投资时间表。

这些承诺通常取决于借款人满足某些标准，如遵守金融和非金融契约。由于承付款可能到期而不动用，承付款总额不一定代表未来所需现金。

赔偿：在正常的业务过程中，公司签订合同和协议，其中包含在某些情况下提供赔偿的各种陈述和保证。此外，在处置投资组合公司的投资时，公司可能被要求就该投资组合公司的业务和财务作出陈述，这是与出售业务有关的典型陈述。如果任何此类陈述不准确，本公司也可能被要求对此类投资的购买者进行赔偿。公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。该公司预计，根据这些赔偿规定承担未来义务的风险将微乎其微。

法律程序：在正常的业务过程中，公司可能会受到法律和监管程序的影响，这些程序通常是与其持续运营有关的。虽然任何该等法律程序的结果不能肯定地预测，但本公司并不认为任何该等法律程序会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。

附注8.普通股

公开发行普通股

下表汇总了自首次公开募股以来公司普通股的累计已发行股份总数、收到的净收益和公开发行的加权平均发行价。

115

 

期间

 

累计股数

 

 

累计总收益

 

 

累计承销费、佣金和发行成本(1)

 

 

加权平均发行价

 

自IPO以来的累计

 

 

14,388,414

 

 

$

236,597

 

 

$

8,989

 

 

$

16.44

 

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度内，没有发行任何股票。

普通股自动柜员机计划

 

2014年8月21日，公司与Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.Inc.签订了一项股权分配协议，通过该协议，公司可以不时通过市场发行的方式出售总发行价高达50,000美元的公司普通股(“自动取款机计划”)。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，ATM计划没有发行普通股。

股票回购计划

如附注2所述，公司有一项股票回购计划，根据该计划，公司可以收购最多5000美元的已发行普通股。在截至2020年12月31日的年度内，公司在公开市场以268美元的价格回购了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度内，本公司并无回购任何普通股。由于股票回购，公司在截至2020年12月31日的一年中每股资产净值增加了约0.01美元。下表汇总了本公司在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度内根据股票回购计划进行的股票回购：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

普通股回购

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2019

 

回购股份数量

 

 

—

 

 

 

 

25,719

 

 

 

 

—

 

回购股份的成本，包括佣金

$

 

—

 

 

$

 

268

 

 

$

 

—

 

加权平均每股价格

$

 

—

 

 

$

 

10.37

 

 

$

 

—

 

回购前季度末资产净值的加权平均折让

 

不适用

 

 

 

 

38.5

%

 

 

不适用

 

 

关于根据滴滴计划发行股票的更多信息，请参阅附注9。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司有24,437,400股已发行普通股。

附注9.股息和分配

本公司的股息和分配在记录日期入账。下表汇总了过去三个会计年度支付的股息。

116

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

水滴

 

 

 

 

 

 

 

水滴

 

日期

 

记录

 

付款

 

金额

 

 

总计

 

 

现金

 

 

股票

 

 

 

水滴

 

 

 

分享

 

已宣布

 

日期

 

日期

 

每股

 

 

分布

 

 

分布

 

 

价值

 

 

 

股票

 

 

 

发行价

 

截至2019年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1/31/2019

 

3/8/2019

 

3/22/2019

 

$

0.39

 

 

$

9,541

 

 

$

9,541

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

4/29/2019

 

6/7/2019

 

6/21/2019

 

0.39

 

 

 

9,540

 

 

 

9,540

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

7/29/2019

 

9/6/2019

 

9/20/2019

 

0.39

 

 

 

9,541

 

 

 

9,541

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/29/2019

 

12/6/2019

 

12/20/2019

 

0.39

 

 

 

9,541

 

 

 

9,541

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/29/2019 (1)

 

12/6/2019

 

12/20/2019

 

0.04

 

 

978

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.60

 

 

$

39,141

 

 

$

39,141

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2/14/2020

 

3/13/2020

 

3/27/2020

 

$

0.39

 

 

$

9,537

 

 

$

9,537

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

4/29/2020

 

6/12/2020

 

6/26/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/03/2020

 

9/11/2020

 

9/25/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/26/2020

 

12/4/2020

 

12/18/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/26/2020 (2)

 

12/4/2020

 

12/18/2020

 

0.04

 

 

978

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.33

 

 

$

32,508

 

 

$

32,508

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2/09/2021

 

3/12/2021

 

3/26/2021

 

$

0.31

 

 

$

7,575

 

 

$

7,575

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

2/09/2021 (2)

 

3/12/2021

 

3/26/2021

 

 

0.07

 

 

 

1,711

 

 

 

1,711

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

5/03/2021

 

6/14/2021

 

6/28/2021

 

 

0.31

 

 

 

7,576

 

 

 

7,576

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

5/03/2021 (2)

 

6/14/2021

 

6/28/2021

 

 

0.08

 

 

 

1,955

 

 

 

1,955

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.32

 

 

 

7,820

 

 

 

7,820

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021 (2)

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.06

 

 

 

1,466

 

 

 

1,466

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021 (1)

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.04

 

 

 

977

 

 

 

977

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.32

 

 

 

7,820

 

 

 

7,820

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021 (2)

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.04

 

 

 

978

 

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021 (1)

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.05

 

 

 

1,222

 

 

 

1,222

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.60

 

 

$

39,100

 

 

$

39,100

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

(1)

特别股息

(2)

补充股息

(3)

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，公司指示水滴计划管理人在公开市场回购股份，以履行水滴计划交付普通股代替发行新股的义务。因此，公司购买并重新发行股票，以履行如下滴滴义务：

 

 

 

 

 

 

数量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

购得

 

 

支付的价格

 

 

总计

 

截至2019年12月31日的财年：

 

 

 

并重新发行

 

 

每股

 

 

已支付金额

 

2019年1月1日至2019年3月31日

 

 

 

 

21,855

 

 

$

15.25

 

 

$

333

 

2019年4月1日至2019年6月30日

 

 

 

 

14,067

 

 

 

16.23

 

 

 

228

 

2019年7月1日至2019年9月30日

 

 

 

 

15,289

 

 

 

15.35

 

 

 

235

 

2019年10月1日至2019年12月31日

 

 

 

 

17,525

 

 

 

15.27

 

 

 

268

 

总计

 

 

 

 

68,736

 

 

$

15.48

 

 

$

1,064

 

 

 

 

 

 

数量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

购得

 

 

支付的价格

 

 

总计

 

截至2020年12月31日的财年：

 

 

 

并重新发行

 

 

每股

 

 

已支付金额

 

2020年1月1日至2020年3月31日

 

 

 

 

31,586

 

 

$

7.58

 

 

$

239

 

2020年4月1日至2020年6月30日

 

 

 

 

21,904

 

 

 

9.04

 

 

 

198

 

2020年7月1日至2020年9月30日

 

 

 

 

28,871

 

 

 

10.18

 

 

 

294

 

2020年10月1日至2020年12月31日

 

 

 

 

20,222

 

 

 

12.91

 

 

 

261

 

总计

 

 

 

 

102,583

 

 

$

9.67

 

 

$

992

 

 

 

 

 

 

数量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

购得

 

 

支付的价格

 

 

总计

 

截至2021年12月31日的年度：

 

 

 

并重新发行

 

 

每股

 

 

已支付金额

 

2021年1月1日至2021年3月31日

 

 

 

 

15,562

 

 

$

15.62

 

 

$

243

 

2021年4月1日至2021年6月30日

 

 

 

 

17,042

 

 

 

17.20

 

 

 

293

 

2021年7月1日至2021年9月30日

 

 

 

 

18,201

 

 

 

17.82

 

 

 

324

 

2021年10月1日至2021年12月31日

 

 

 

 

18,283

 

 

 

17.42

 

 

 

318

 

总计

 

 

 

 

69,088

 

 

$

17.05

 

 

$

1,178

 

 

 

注10.财务要点

以下是截至2021年12月31日至2012年12月31日的年度财务亮点时间表：

117

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$

16.81

 

 

$

16.85

 

 

$

16.47

 

 

$

16.05

 

 

$

15.76

 

净投资收益(1)

 

 

1.03

 

 

 

1.62

 

 

 

1.31

 

 

 

1.43

 

 

 

1.44

 

投资已实现收益(亏损)净额，扣除税金(拨备)(1)

 

 

2.19

 

 

 

(0.06

)

 

 

(0.05

)

 

 

(0.45

)

 

 

0.67

 

投资未实现净增值(折旧)(1)

 

 

1.70

 

 

 

(0.27

)

 

 

0.74

 

 

 

1.05

 

 

 

(0.23

)

债务清偿的已实现损失(1)

 

 

(0.17

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.02

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.01

)

投资业务合计增长(1)

 

 

4.75

 

 

 

1.28

 

 

 

1.98

 

 

 

2.02

 

 

 

1.87

 

股票发行和回购的累加(稀释)效应

 

 

-

 

 

 

0.01

 

 

 

-

 

 

 

0.01

 

 

 

0.02

 

向股东分红

 

 

(1.60

)

 

 

(1.33

)

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

资本利得分配

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

为被视为分发而支付的税款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

其他(2)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.01

)

 

 

-

 

期末资产净值

 

$

19.96

 

 

$

16.81

 

 

$

16.85

 

 

$

16.47

 

 

$

16.05

 

期末市值

 

$

17.98

 

 

$

13.10

 

 

$

14.84

 

 

$

11.69

 

 

$

15.18

 

期末已发行股份

 

 

24,437,400

 

 

 

24,437,400

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,507,940

 

期内已发行加权平均股份

 

 

24,437,400

 

 

 

24,442,431

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,471,730

 

 

 

23,527,188

 

期末净资产

 

$

487,764

 

 

$

410,760

 

 

$

412,310

 

 

$

402,985

 

 

$

393,273

 

平均净资产(6)

 

$

437,690

 

 

$

392,866

 

 

$

404,284

 

 

$

398,440

 

 

$

376,292

 

与平均净资产的比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总开支(4)(10)

 

 

15.4

%

 

 

11.8

%

 

 

11.2

%

 

 

10.7

%

 

 

9.8

%

净投资收益(5)

 

 

5.7

%

 

 

10.1

%

 

 

7.9

%

 

 

8.8

%

 

 

9.0

%

基于市值的总回报(3)

 

 

53.9

%

 

 

1.0

%

 

 

37.6

%

 

 

(15.8

%)

 

 

3.2

%

基于资产净值的总回报(8)

 

 

28.3

%

 

 

7.6

%

 

 

12.0

%

 

 

12.6

%

 

 

11.9

%

投资组合周转率

 

 

47.7

%

 

 

25.8

%

 

 

17.2

%

 

 

29.5

%

 

 

29.5

%

补充数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

平均未偿债务(7)

 

$

380,997

 

 

$

385,350

 

 

$

319,050

 

 

$

271,560

 

 

$

219,920

 

平均每股债务(1)

 

$

15.59

 

 

$

15.77

 

 

$

13.04

 

 

$

11.10

 

 

$

9.35

 

 

118

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2016

 

 

2015

 

 

2014

 

 

2013

 

 

2012

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$

15.17

 

 

$

15.16

 

 

$

15.35

 

 

$

15.32

 

 

$

14.90

 

净投资收益(1)

 

 

1.45

 

 

 

1.64

 

 

 

1.62

 

 

 

1.43

 

 

 

1.54

 

投资已实现收益(亏损)净额，扣除税金(拨备)(1)

 

 

(0.77

)

 

 

0.58

 

 

 

(1.18

)

 

 

2.22

 

 

 

0.19

 

投资未实现净增值(折旧)(1)

 

 

1.59

 

 

 

(0.62

)

 

 

0.92

 

 

 

(1.64

)

 

 

0.18

 

债务清偿的已实现损失(1)

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

投资业务合计增长(1)

 

 

2.27

 

 

 

1.60

 

 

 

1.36

 

 

 

2.01

 

 

 

1.91

 

股票发行和回购的累加(稀释)效应

 

 

(0.05

)

 

 

0.02

 

 

 

0.19

 

 

 

0.18

 

 

 

0.03

 

向股东分红

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

 

 

(0.97

)

 

 

(1.21

)

 

 

(1.46

)

资本利得分配

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.75

)

 

 

(0.73

)

 

 

-

 

为被视为分发而支付的税款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.21

)

 

 

-

 

其他(2)

 

 

(0.03

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.02

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.06

)

期末资产净值

 

$

15.76

 

 

$

15.17

 

 

$

15.16

 

 

$

15.35

 

 

$

15.32

 

期末市值

 

$

15.73

 

 

$

13.69

 

 

$

14.85

 

 

$

21.74

 

 

$

16.45

 

期末已发行股份

 

 

22,446,076

 

 

 

16,300,732

 

 

 

16,051,037

 

 

 

13,755,232

 

 

 

11,953,847

 

期内已发行加权平均股份

 

 

18,283,715

 

 

 

16,201,449

 

 

 

14,346,438

 

 

 

13,524,368

 

 

 

10,185,627

 

期末净资产

 

$

353,785

 

 

$

247,362

 

 

$

243,263

 

 

$

211,125

 

 

$

183,091

 

平均净资产(6)

 

$

289,453

 

 

$

245,706

 

 

$

222,737

 

 

$

209,136

 

 

$

157,618

 

与平均净资产的比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总开支(4)(10)

 

 

11.7

%

 

 

11.3

%

 

 

10.3

%

 

 

11.0

%

 

 

11.5

%

净投资收益(5)

 

 

9.2

%

 

 

10.8

%

 

 

10.5

%

 

 

9.2

%

 

 

10.0

%

基于市值的总回报(3)

 

 

23.8

%

 

 

2.4

%

 

 

(23.8

%)

 

 

44.0

%

 

 

38.1

%

基于资产净值的总回报(8)

 

 

15.0

%

 

 

10.6

%

 

 

8.9

%

 

 

13.1

%

 

 

12.8

%

投资组合周转率

 

 

29.3

%

 

 

22.5

%

 

 

18.9

%

 

 

44.9

%

 

 

10.7

%

补充数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

平均未偿债务(7)

 

$

221,200

 

 

$

199,340

 

 

$

152,700

 

 

$

144,500

 

 

$

126,050

 

平均每股债务(1)

 

$

12.10

 

 

$

12.30

 

 

$

10.64

 

 

$

10.68

 

 

$

12.38

 

 

 

________________________________________________________

(1)

加权平均每股数据。

(2)

表示由于根据期间内已发行的加权平均股份计算某些每股数据以及基于截至期间结束或交易日期的已发行股份或其他舍入计算某些每股数据而在计算每股数据时使用的不同股票金额的影响。

(3)

基于市值的总回报等于期内公司普通股每股市值的变化除以期初的每股市价，并假设在期内按我们的股息再投资计划获得的价格进行股息再投资。回报并不反映投资者可能支付的任何销售负担。

(4)

总支出与平均净资产比率的计算方法是：i)“总支出，扣除收入奖励费用和基本管理费减免后的净额”，ii)“所得税(准备金)收益”，以及iii)“投资已实现收益带来的所得税(准备金)收益”。

(5)

净投资收益与平均净资产的比率是使用综合经营报表上列示的投资净收益标题计算的，其中包括奖励费用。

(6)

平均净资产是指该会计年度内每个季度末和上一年度末的净资产余额的平均值。

(7)

未偿债务平均数是指本财政年度和上一年度末每个季度末未偿债务余额的平均值。

(8)

按每股资产净值计算的总回报等于期内每股资产净值的变动，加上期内每股支付的股息，减去期内其他营业外变动，并除以期初每股资产净值。营业外变动包括除投资业务增加外影响每股资产净值的任何项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。

(9)

截至2020年12月31日止年度，获豁免的奖励费用与平均净资产比率为(0.11)%。截至2021年12月31日至2012年，不会免除任何奖励费用。

(10)

以下是补充费用比率与平均净资产的比率明细表：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

与平均净资产的比率：

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

奖励费以外的其他费用(4)

 

 

8.9

%

 

 

10.1

%

 

 

8.5

%

 

 

7.6

%

 

 

6.9

%

奖励费用，扣除奖励费用减免后净额(4)(9)

 

 

6.5

%

 

 

1.7

%

 

 

2.7

%

 

 

3.1

%

 

 

2.9

%

总费用(4)

 

 

15.4

%

 

 

11.8

%

 

 

11.2

%

 

 

10.7

%

 

 

9.8

%

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

与平均净资产的比率：

 

2016

 

 

2015

 

 

2014

 

 

2013

 

 

2012

 

奖励费以外的其他费用(4)

 

 

8.1

%

 

 

8.7

%

 

 

8.1

%

 

 

7.8

%

 

 

8.4

%

奖励费用，扣除奖励费用减免后净额(4)(9)

 

 

3.6

%

 

 

2.6

%

 

 

2.2

%

 

 

3.2

%

 

 

3.1

%

总费用(4)

 

 

11.7

%

 

 

11.3

%

 

 

10.3

%

 

 

11.0

%

 

 

11.5

%

 

119

 

 

 

 

 

注11.选定的季度财务数据(未经审计)

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

 

总投资收益

$

23,290

 

 

$

21,826

 

 

$

21,229

 

 

$

24,101

 

 

净投资收益

 

11,081

 

 

 

6,473

 

 

 

5,118

 

 

 

2,448

 

 

经营净资产净增长

 

11,538

 

 

 

25,886

 

 

 

28,442

 

 

 

50,238

 

 

每股净投资收益(1)

$

0.45

 

 

$

0.26

 

 

$

0.21

 

 

$

0.10

 

 

每股营业净资产净增长(1)

$

0.47

 

 

$

1.06

 

 

$

1.16

 

 

$

2.06

 

 

期末每股资产净值

$

16.90

 

 

$

17.57

 

 

$

18.31

 

 

$

19.96

 

 

 

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2020

 

 

2020

 

 

2020

 

 

2020

 

 

总投资收益

$

19,983

 

 

$

20,433

 

 

$

21,077

 

 

$

23,630

 

 

净投资收益

 

17,417

 

 

 

9,291

 

 

 

6,902

 

 

 

6,038

 

 

经营净资产净增长

 

(26,971

)

 

 

7,973

 

 

 

20,707

 

 

 

29,517

 

 

每股净投资收益(1)

$

0.71

 

 

$

0.38

 

 

$

0.28

 

 

$

0.25

 

 

每股营业净资产净增长(1)

$

(1.10

)

 

$

0.33

 

 

$

0.85

 

 

$

1.20

 

 

期末每股资产净值

$

15.37

 

 

$

15.39

 

 

$

15.94

 

 

$

16.81

 

 

 

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2019

 

 

2019

 

 

2019

 

 

2019

 

 

总投资收益

$

20,330

 

 

$

18,068

 

 

$

19,201

 

 

$

19,507

 

 

净投资收益

 

9,599

 

 

 

9,643

 

 

 

7,362

 

 

 

5,365

 

 

经营净资产净增长

 

11,372

 

 

 

3,202

 

 

 

13,895

 

 

 

19,997

 

 

每股净投资收益(1)

$

0.39

 

 

$

0.39

 

 

$

0.31

 

 

$

0.22

 

 

每股营业净资产净增长(1)

$

0.46

 

 

$

0.13

 

 

$

0.57

 

 

$

0.82

 

 

期末每股资产净值

$

16.55

 

 

$

16.29

 

 

$

16.47

 

 

$

16.85

 

 

 

(1)

每股金额以该期间的加权平均已发行股份计算。由于四舍五入，季度之和可能不等于以每股为基础的年度计算。

 

注12.所得税

该公司已选择在联邦所得税方面作为RIC对待，因此公司一般不会为公司作为股息分配给其股东的任何净普通收入或资本利得支付公司级别的联邦所得税。一般情况下，公司必须分配至少90%的投资公司应纳税所得额，以维持其RIC地位。作为保持RIC地位的一部分，与给定财政年度有关的未分配应税收入可以在该财政年度结束后12个月内分配，前提是这种红利是在上一年联邦所得税申报单(包括延期)提交截止日期之前宣布的，即上一纳税年度后第10个月的第15天。该等结转至下一课税年度的应课税收入将须缴纳相当于(I)本公司于一个历年确认的普通收入的98%及(Ii)本公司于截至一个历年的十月三十一日止一年期间确认的长期资本收益的98.2%超出该年度各自分派金额的4%的消费税。消费税作为所得税拨备和投资已实现收益的所得税(拨备)的组成部分计入，具体取决于综合经营报表上的基本应税收入(普通或资本利得)的性质。

应税子公司为公司持有某些有价证券投资。就财务报告而言，应课税附属公司被合并，而由应课税附属公司持有的投资组合计入本公司的综合财务报表。应税子公司的主要目的是允许本公司持有对投资组合公司的股权投资，这些投资组合公司出于联邦所得税的目的而“通过”实体，以遵守守则M分章RIC税收条款中包含的“收入来源”要求。出于美国联邦企业所得税的目的，这些应税子公司并未与本公司合并，每个应税子公司的应税收入都要缴纳美国联邦企业所得税。该等应课税附属公司以公司形式课税，并不打算根据守则第M分章的规定而符合注册会计师资格。作为公司，应纳税子公司有义务就应纳税所得额缴纳联邦、州和地方所得税。应税子公司持有的一项或多项投资所取得的收入和实现的收益，应向该子公司纳税。普通收入的税项准备(如有)在公司合并经营报表中作为所得税准备列示。已实现和未实现的投资收益计提税金准备，作为减去已实现和未实现的投资收益(亏损)计入公司的综合经营报表。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，这些应税子公司的联邦所得税税率为21%。本公司对利息和罚金进行分类，

120

 

如有，应作为合并经营报表所得税准备的组成部分。应课税附属公司的所得税开支根据基础应课税收入(普通或资本利得)的性质，作为所得税拨备的一部分计入综合经营报表。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，应税子公司的所得税支出分别为1,827美元、628美元和233美元。

该公司及其应纳税子公司还需缴纳各种州和地方所得税。

下表是截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，综合经营报表业务产生的净资产净增长与应税收入和向普通股股东申报的总分配的对账。

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

 

2019

 

经营净资产净增

 

$

 

116,104

 

 

$

 

31,226

 

 

$

 

48,466

 

投资未实现(增值)折旧净变化

 

 

 

(41,496

)

 

 

 

6,578

 

 

 

 

(18,188

)

永久账面收入和税收收入差异

 

 

 

2,176

 

 

 

 

1,810

 

 

 

 

1,133

 

临时账面收入和税收收入差额

 

 

 

4,599

 

 

 

 

(5,091

)

 

 

 

6,439

 

资本损失结转(利用)

 

 

 

(25,024

)

 

 

 

3,385

 

 

 

 

1,089

 

应纳税所得额

 

 

 

56,359

 

 

 

 

37,908

 

 

 

 

38,939

 

上一年度所得结转当年分配的应纳税所得额

 

 

 

20,832

 

 

 

 

15,432

 

 

 

 

15,634

 

清算分配的应税子公司

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

当期取得并结转下年度分配的应纳税所得额

 

 

 

(38,091

)

 

 

 

(20,832

)

 

 

 

(15,432

)

分配给普通股股东的总金额

 

 $

 

39,100

 

 

 $

 

32,508

 

 

 $

 

39,141

 

 

(1)

该公司2021年的应纳税所得额是一个估算值，在公司于2022年提交2021年的联邦所得税申报单之前不会最终确定。因此，该公司的实际应纳税所得额，以及该公司在2021年所得并在2022年结转分配的实际应纳税所得额，可能与这一估计不同。

出于税务目的，支付给股东的分配被报告为普通收入、长期资本利得和资本回报，或两者的组合。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度支付的分配的纳税性质如下：

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

普通收入

 

$

 

39,100

 

 

$

 

32,508

 

 

$

 

39,141

 

长期资本利得

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

资本返还

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

分配给普通股股东的总金额

 

 $

 

39,100

 

 

 $

 

32,508

 

 

 $

 

39,141

 

该公司估计，它在2021年期间产生了约18,175美元的未分配普通应税收入，或每股0.74美元，以及19,916美元，或每股0.82美元的未分配长期资本收益，这些收入将在2022年结转和分配。来自RIC的普通股息分配不符合某些国内公司和合格外国公司的股息收入的优惠联邦所得税税率，除非RIC以合格股息的形式从国内公司和合格外国公司获得收入。

公司可以将超过已实现短期净资本损失的已实现净长期资本收益的一部分分配给股东，但也可以决定保留部分或全部净资本收益，并选择向股东进行“视为分配”。截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司并无选择将留存净资本收益指定为视为分配。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，可分配收益的纳税基础部分如下：

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

未分配的普通收入

 

$

 

18,175

 

 

$

 

20,832

 

未分配的长期资本利得

 

 

 

19,916

 

 

 

 

-

 

未实现升值(折旧)

 

 

 

97,338

 

 

 

 

55,842

 

暂定账面/税额差异

 

 

 

(9,496

)

 

 

 

(4,896

)

资本亏损结转

 

 

 

-

 

 

 

 

(25,024

)

可分配收益总额

 

 $

 

125,933

 

 

 $

 

46,754

 

 

 

(1)

该公司2021年的可分配收益是一种估计，在公司于2022年提交2021年联邦所得税申报单之前不会最终确定。因此，该公司的实际可分配收益可能与这一估计不同。

就联邦所得税而言，2021年12月31日和2020年12月31日拥有的投资成本分别约为623,527美元和685,825美元。

121

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

按税基摊销的投资成本

 

$

 

623,527

 

 

$

 

685,825

 

按税基计算的投资未实现增值总额

 

 

 

110,481

 

 

 

 

74,929

 

按税基计提的投资未实现折旧总额

 

 

 

(14,884

)

 

 

 

(17,885

)

按税基计算的投资未实现增值净额

 

 

 

95,597

 

 

 

 

57,044

 

投资公允价值

 

 $

 

719,124

 

 

 $

 

742,869

 

 

(1)

本公司2021年的以纳税为基础的投资摊销成本仅为估计数，将于2022年本公司从有股权投资的投资组合公司收到相关税表时才能最终确定。因此，公司的实际按税基摊销的投资成本可能与这一估计不同。

净投资收入和净已实现资本收益的分配是根据美国联邦税收法规确定的，这可能与根据公认会计原则确定的金额不同，这些差异可能是实质性的。这些永久性账面-税项差异在合并净资产变动表中重新分类，以反映其纳税性质，但对净资产总额没有影响。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的合并净资产变动表中，以下永久性账面至税项差异重新分类。

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

 

2019

 

额外实收资本

 

$

 

(2,175

)

 

$

 

(1,811

)

 

$

 

(627

)

可分配收益总额

 

 

 

2,175

 

 

 

 

1,811

 

 

 

 

627

 

 

(1)

该公司2021年的永久账面税重分类是一项估计，在公司于2022年提交2021年的联邦所得税申报单之前不会最终确定。因此，该公司实际的永久账面到税收的重新分类可能与这一估计不同。本公司在下一年度最终确定时调整此类重新分类，这些调整反映在合并净资产变动表和合并资产负债表中。

 

注13.后续事件

2022年1月7日，该公司额外发行了1,500美元的SBA债券。

2022年2月1日，该公司投资了10,750美元，作为一家领先的替代户外广告提供商的第一留置权债务和普通股，涉及C店和加油站、零售、卡车旁和运输等市场。

2022年2月8日，公司退出了对幻影拖车有限责任公司的债务投资。该公司收到了6,735美元的第二笔留置权债务的全额付款。

2022年2月15日，该公司额外发行了19,500美元的SBA债券。

2022年2月15日，董事会宣布向截至2022年3月11日登记在册的股东支付2022年3月25日每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的补充股息。

2022年2月17日，该公司投资22,440美元收购Micronics Filtration Holdings，Inc.(DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.)的第一留置权债务和普通股。DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.是采矿、化工、废水和各种其他工业终端市场的售后和OEM过滤设备和消耗品的全球供应商。

2022年2月18日，公司收到了关于其在Frontline Food Services，LLC的股权投资的分配
(F/K/a Acent Food Services，LLC)，产生了约200美元的实现收益。

2022年2月25日，该公司额外发行了10,500美元的SBA债券。

于二月二十八日，本公司偿还了20,000元小型企业管理局债券，加权平均利率为2.819厘，该等债券将于2025年3月至2028年3月期间到期。

2022年3月1日，公司向全球网络安全、数据情报和IT运营管理软件提供商Quest Software US Holdings，Inc.投资了15,000美元的第二留置权债务。

2022年3月1日，该公司收到了其在SpendMend LLC的股权投资的分派，产生了约6077美元的已实现收益。

122

 

2022年3月2日，公司对CIH Intermediate，LLC的次级债务、优先股和普通股投资了14,436美元，这是一家以技术为基础的风险管理公司，为受农业市场波动影响的企业提供教育和定制的价格风险管理服务。

 

123

 

第九项会计和财务披露方面的变更和分歧。

没有。

 

第9A项。控制和程序。

信息披露控制和程序的评估

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。我们的首席执行官和首席财务官对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)条所界定)的设计和运作的有效性进行了评估。根据对这些披露控制和程序的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。应当指出，任何管制制度，无论其设计和运作如何完善，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，确保该制度的目标得以实现。此外，任何控制系统的设计在一定程度上都是基于对未来事件可能性的某些假设。由于控制系统的这些和其他固有限制，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其规定的目标，无论多么遥远。

管理层财务报告内部控制年度报告

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易所法案》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。我们对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的过程，并根据公认会计原则为外部报告目的编制我们的财务报表。财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(I)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(Ii)提供合理保证，确保交易被记录为必要的，以便根据公认会计准则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理保证。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层(在我们首席执行官和首席财务官的参与下)根据特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布的内部控制框架-综合框架，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。根据这项评估，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制在2021年第四季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

 

项目9B。其他信息。

没有。

 

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

没有。

 

124

 

第三部分

项目10.董事、行政人员和公司治理

第10项所要求的信息在此引用自我们关于2022年股东年会的最终委托书，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

第11项.行政人员薪酬

第11项所要求的信息在此引用自我们关于2022年股东年会的最终委托书，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

第12项：某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项。

第12项所要求的信息在此引用自我们关于2022年股东年会的最终委托书，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

第十三条某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

第13项所要求的信息在此引用自我们关于2022年股东年会的最终委托书，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

项目14.首席会计师费用和服务

第14条所要求的信息在此引用自我们关于2022年股东年会的最终委托书，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

 

125

 

第四部分

项目15.证物和财务报表附表

以下文件作为本年度报告的一部分存档或纳入作为参考：

(1)合并财务报表

 

 

 

 

 

 

 

 

页面

 

 

 

独立注册会计师事务所报告

 

80

 

 

合并财务报表

 

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表

 

82

 

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的综合业务报表

 

83

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度净资产变动表

 

84

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表

 

85

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的投资综合时间表

 

86

 

 

合并财务报表附注

 

96

 

 

 

(2)财务报表附表

没有。

(3)展品

除非另有说明，以下证据作为本报告的一部分提交，或通过引用先前向美国证券交易委员会备案的证据而并入：

 

展品编号

 

描述

3.1

 

注册人修订和重述条款(作为2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第2号生效前修正案(第333-172550号文件)的附件(A)(1)提交，并通过引用并入本文)。

 

3.2

 

注册人章程(于2011年4月29日向美国证券交易委员会提交，作为注册人注册说明书生效前修正案第2号(第333-172550号文件)的附件(B)(1)提交给美国证券交易委员会，通过引用并入本文)。

 

4.1

 

注册人股票证书格式(作为2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第2号生效前修正案(文件编号333-172550)的证据(D)，并通过引用并入本文)。

 

4.2

 

(2011年5月26日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第3号生效前修正案(文件编号333-172550)的附件(F)(2)，通过引用并入本文)。

 

4.3

 

契约表格(于2016年4月29日向美国证券交易委员会提交，作为注册人注册说明书第2号生效后修正案的附件(D)(5)(表格N-2(文件编号333-202531)，并通过引用并入本文)。

 

4.4

 

FIDUS投资公司和美国全国银行协会作为受托人于2020年12月23日签署的第四份补充契约(作为注册人于2020年12月23日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。

 

4.5

 

与2026年到期的4.75%票据有关的全球票据格式(作为注册人于2020年12月23日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。

 

 

126

 

4.6

 

FIDUS投资公司和美国全国银行协会作为受托人于2021年10月8日签署的第五份补充契约(作为注册人于2021年10月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。

 

4.7

 

 

 

 

4.8

 

 

关于2026年到期的3.50%票据的全球票据格式(作为注册人于2021年10月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。


 

证券说明。*

 

10.1

 

注册人与FIDUS Investment Advisors之间的投资咨询和管理协议(作为注册人注册声明生效前修正案第2号的附件(G)于2011年4月29日提交给美国证券交易委员会(SEC)的表格N-2(文件编号333-172550)，并通过引用并入本文)。

 

10.2

 

托管协议(作为2011年5月26日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第3号生效前修正案(第333-172550号文件)的附件(J)，并通过引用并入本文)。

 

10.3

 

注册人和FIDUS投资顾问公司之间的管理协议(作为注册人注册声明生效前修正案第2号的附件(K)(1)于2011年4月29日提交给美国证券交易委员会(SEC)的表格N-2(文件编号333-172550)，并通过引用并入本文)。

 

10.4

 

注册人和FIDUS Partners之间的商标许可协议(作为注册人注册声明生效前修正案第3号的附件(K)(2)于2011年5月26日提交给美国证券交易委员会的表格N-2(文件编号333-172550)，并通过引用并入本文)。

 

10.5†

 

注册人及其每名董事之间的赔偿协议表(2011年6月10日提交给美国证券交易委员会的注册人注册声明生效前修正案第4号的附件(K)(3)(2011年6月10日提交给美国证券交易委员会的表格N-2(第333-172550号文件)，通过引用并入本文)。

 

10.6

 

股息再投资计划(作为2012年8月27日提交给美国证券交易委员会的注册人登记说明书第1号生效前修正案(文件编号333-182785)的附件(E)，并通过引用并入本文)。

 

10.7

 

注册人与Fidus Investment Advisors之间的投资咨询和管理协议的第一修正案(注册人于2014年3月6日向美国证券交易委员会提交的Form 10-K年度报告的附件10.7，通过引用并入本文)。

 

10.8

 

FIDUS投资公司与FIDUS投资公司每位高管和董事之间的赔偿协议表格(作为注册人于2021年8月5日提交给美国证券交易委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.1)。

 

 

127

 

10.9

 

 

 

 

 

10.10

 

 

 

 

 

10.11

 

 

 

 

 

修订和重新签署的高级担保循环信贷协议，日期为2019年4月24日，由公司作为借款人、贷款方和ING Capital LLC作为行政代理(作为注册人于2019年4月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。


修订和重新签署的担保、质押和担保协议，日期为2019年4月24日，由公司作为借款人、其附属担保人一方、ING Capital LLC作为循环管理代理和ING Capital LLC作为抵押品代理(作为注册人于2019年4月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。

 

本公司作为借款方、其附属担保方、作为行政代理的ING Capital LLC和贷款方，于2020年6月26日对2019年4月24日修订和重订的高级担保循环信贷协议进行了第1号修正案(作为注册人于2020年6月29日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。

 

14.1

 

注册人商业行为准则(作为注册人年度报告的附件14.1于2012年3月8日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K(文件编号814-00861)，并通过引用并入本文)。

 

21.1

 

附属公司名单。*

 

23.1

 

独立注册会计师事务所同意。*

 

31.1

 

依据经修订的《1934年证券交易法》第13a-14条证明行政总裁。*

 

31.2

 

根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14条对首席财务官的证明。

 

32.1

 

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席执行官和首席财务官。*

 

 

 

 

*

现提交本局。

†

指管理合同或补偿计划、合同或安排。

 

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FIDUS投资公司

一家马里兰州公司

 

 

 

 

日期：2022年3月3日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

爱德华·H·罗斯

 

 

 

 

 

 

姓名：爱德华·H·罗斯

 

 

 

 

 

 

职务：董事长兼首席执行官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。

 

128

 

 

 

 

 

 

签名

 

标题

 

日期

 

爱德华·H·罗斯

爱德华·H·罗斯

 

 

董事长兼首席执行官

(首席行政主任)

 

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/Thomas C.Lauer

托马斯·C·劳尔

 

总裁与董事

 

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/谢尔比·E·谢拉尔德

谢尔比·E·谢拉德

 

首席财务官

(首席财务会计官)

 

March 3, 2022

 

 

 

/雷蒙德·L·安斯蒂斯，Jr.

小雷蒙德·L·安斯蒂斯

 

董事

 

March 3, 2022

 

 

 

/查尔斯·D·海曼

查尔斯·D·海曼

 

董事

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/Edward X.Tune

爱德华·X·图恩

 

董事

 

March 3, 2022

 

129