错误2021财年0001604665--12-3135,214,416—521.4P5Y5P5Y00016046652021-01-012021-12-3100016046652021-06-30Iso4217：美元0001604665WLKP：CommonUnitsMember2022-02-23Xbrli：共享0001604665WLKP：从属单位成员2022-02-2300016046652021-12-3100016046652020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员2021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员2020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2020-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2021-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2020-12-3100016046652020-01-012020-12-3100016046652019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMember2021-01-012021-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001604665WLKP：CommonUnitsMember2020-01-012020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMember2019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员2021-01-012021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员2020-01-012020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员2019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2021-01-012021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2020-01-012020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2018-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2018-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2018-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2018-12-3100016046652018-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-01-012019-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2019-01-012019-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-01-012019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2019-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-3100016046652019-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2020-01-012020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2020-01-012020-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2020-01-012020-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWLKP：未识别的第三方成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-01-012021-12-310001604665WLKP：CommonUnitsMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-01-012021-12-310001604665美国-GAAP：GeneralPartnerMemberWlkp:ParentCompanyAndSubsidiariesExcludingReportingEntityAndSubsidiariesMember2021-01-012021-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-12-310001604665美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-12-310001604665美国-GAAP：有限合作伙伴成员2014-08-042014-08-040001604665WLKP：WestlakeChemicalPartnersLPMemberSRT：AffiliatedEntityMemberWLKP：WestlakeChemicalOpCoLPM成员2014-08-042014-08-04Xbrli：纯0001604665WLKP：WestlakeChemicalOpCoGPLLCM成员WLKP：WestlakeChemicalPartnersLPMemberUS-GAAP：有限责任公司成员2014-08-042014-08-040001604665WLKP：WestlakeChemicalOpCoLPM成员2021-12-31WLKP：生产设施0001604665SRT：AffiliatedEntityMemberWLKP：WestlakeChemicalOpCoLPM成员2019-03-292019-03-290001604665SRT：AffiliatedEntityMemberWLKP：WestlakeChemicalOpCoLPM成员2019-03-292019-03-290001604665WLKP：WestlakeChemicalPartnersLPMemberSRT：AffiliatedEntityMemberWLKP：WestlakeChemicalOpCoLPM成员2019-03-292019-03-290001604665WLKP：Westlake 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目录

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
			截至本财政年度止			12月31日, 2021

或

☐			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
			在由至至的过渡期内

委托文件编号001-36567

西湖化学合伙公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

特拉华州						32-0436529
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)						(税务局雇主 识别号码)

2801 Post Oak大道, 600套房

休斯敦, 德克萨斯州77056

(主要执行机构地址，包括邮政编码)

(713) 585-2900

(注册人电话号码，包括区号)

 根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
代表有限合伙人利益的共同单位			WLKP			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐    不是  ☒  

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

大型加速文件服务器

☐

加速文件管理器

☒

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐   

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒ 

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

根据2021年6月30日纽约证券交易所26.92美元的收盘价，2021年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季结束时，注册人的非关联公司持有的注册人普通单位的总市值约为美元。521.4百万美元。注册人及其关联公司的高管和董事持有的共同单位不包括在计算中。注册人仅出于本要求陈述的目的，已将其董事和高管及其关联公司的董事和高管视为关联公司。

注册人有35,214,416截至2022年2月23日，未偿还的普通单位。

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目录

目录

 

									页面
						第一部分
项目
1)						业务			1
1A)						风险因素			7
1B)						未解决的员工意见			28
2)						属性			28
3)						法律诉讼			28
4)						煤矿安全信息披露			28
						第二部分
5)						注册人普通股、相关股东事项和发行人购买市场 股票型证券			29
6)						[已保留]			31
7)						管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			31
7A)						关于市场风险的定量和定性披露			43
8)						财务报表和补充数据			44
9)						会计与财务信息披露的变更与分歧			70
9A)						控制和程序			70
9B)						其他信息			70
9C)						披露妨碍检查的外国司法管辖权			70
						第三部分
10)						董事、高管与公司治理			71
11)						高管薪酬			75
12)						某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜			81
13)						某些关系和相关交易，以及董事独立性			83
14)						首席会计师费用及服务			87
						第四部分
15)						展品和财务报表明细表			88
16)						表格10-K摘要			92

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解释性说明

除另有说明外，本年度报告10-K表格(本“报告”)中提及的“我们”、“我们”、“我们”或类似术语指的是Westlake Chemical Partners LP(“Westlake Chemical Partners LP”或“Partnership”)、Westlake Chemical OpCo LP(“OpCo”)和Westlake Chemical OpCo GP LLC(“OpCo GP”)。“西湖”指的是西湖公司(前身为西湖化工公司)及其除合伙企业、OpCo GP和OpCo以外的合并子公司。除文意另有所指外，本公司的“董事会”或“董事会”分别指本公司普通合伙人的董事会和该董事会的董事。

关于前瞻性陈述的警告性声明

本报告中的某些陈述是前瞻性陈述。本报告中除有关历史事实的陈述外，所有涉及我们预期、预测、相信或预期未来将发生或可能发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述可以通过使用诸如“相信”、“打算”、“可能”、“应该”、“可能”、“预期”、“预期”、“将”或类似的术语，或者通过对战略或趋势的讨论来识别。虽然我们相信这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的。前瞻性陈述涉及的事项包括：

•我们能够处理的乙烷的数量，这可能会受到操作困难等不利影响；

•我们能够销售的乙烯的数量；

•我们能够销售乙烯的价格；

•行业市场前景，包括第三方乙烯和联产产品销售的价格和利润率；

•疾病或任何其他传染病或任何其他公共卫生危机的广泛爆发，包括冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行及其遏制其传播的努力；

•我们的计划和西湖应对新冠肺炎疫情带来的挑战的计划；

•新冠肺炎疫情造成的持续供应链约束和劳动力可获得性的影响；

•我们将向其出售乙烯的当事人及其依据；

•除“乙烯销售协议”规定的最低承诺外，Westlake可能购买的乙烯数量；

•资本支出的时间、资金和结果；

•我们计划的季度分配以及进行此类分配的方式；

•我们满足流动性需求的能力；

•资本支出的时间和金额；

•我们的市场销售计划以及该计划下的任何销售净收益的使用；

•西湖向OpCo提供潜在贷款，为OpCo未来的扩张资本支出提供资金；

•预期减少商品价格波动的风险敞口；

•扭亏为盈活动与OpCo现金流的变异性；

•收到乙烯销售协议项下的任何买方缺陷费和差额；

•遵守目前和未来的环境法规以及与环境相关的处罚、资本支出、补救行动和诉讼相关的费用，包括为限制或控制二氧化碳和其他温室气体排放或解决其他气候变化问题而可能生效的任何新法律、法规或条约；

•我们有能力从西湖获得环境和其他损失的赔偿；以及

•待决法律程序的影响。

我们根据我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为在作出这些声明时的情况下适当的其他因素的经验和看法，基于对这些声明的假设和分析。前瞻性陈述的性质涉及可能对预期结果产生重大影响的重大风险和不确定因素，未来的实际结果可能与此类陈述中描述的大不相同。

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这些陈述受若干假设、风险和不确定因素的影响，包括本报告“第一部分.项目1A.风险因素”和以下内容中所述的那些假设、风险和不确定因素：

•一般经济和商业状况；

•化学工业的周期性；

•原材料和能源的可获得性、成本和波动性；

•较低的原油价格降低了乙烷基乙烯生产商的成本优势；

•与美国和世界经济相关的不确定性，包括中东和其他地区的政治紧张和动乱；

•与大流行性传染病相关的不确定性，特别是新冠肺炎；

•美国当前和潜在的政府监管行动，以及其他国家的监管行动和政治动荡，包括环境法规；

•行业产能和开工率；

•我们产品的供需平衡；

•有竞争力的产品和定价压力；

•信贷和金融市场不稳定；

•进入资本市场的机会；

•恐怖主义行为；

•运行中断(包括泄漏、爆炸、火灾、天气相关事件、机械故障、计划外停机、劳动困难、运输中断、泄漏和泄漏等环境风险)；

•法律、法规的变更；

•技术发展；

•我们整合被收购企业的能力；

•外汇兑换风险；

•我们实施业务策略的能力；以及

•我们客户的信誉。

其中许多因素超出了我们的控制或预测能力。任何因素，或这些因素的组合，都可能对我们未来的经营结果和前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。这些前瞻性陈述不能保证我们未来的业绩，我们的实际结果和未来发展可能与前瞻性陈述中预测的大不相同。管理层告诫不要过度依赖前瞻性陈述，也不要根据前瞻性陈述或目前或以前的收益水平来预测未来的结果。每一份前瞻性声明仅说明特定声明的日期，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性声明的义务。

行业和市场数据

本报告整篇使用的行业和市场数据是通过无关第三方进行的内部研究、调查和研究以及公开的行业和一般出版物获得的，包括来自IHS Markit(“IHS”)的信息。我们没有独立核实来自外部来源的市场和行业数据。虽然我们认为内部合作伙伴关系的估计是可靠的，市场定义是适当的，但这样的估计或这些定义都没有得到任何独立消息来源的核实。

生产能力

除非我们另有说明，否则本报告整篇使用的年产能估计值代表工厂在2021年12月31日的额定产能。我们计算额定产能的方法是，在考虑到定期维护的停机时间后，估计工厂生产单元预计在一年中运行的天数，并根据设计原料组合将该天数乘以等于该单元最优日产量的数量。因为生产单位的额定产能是一个估计量，所以实际生产量可能比额定产能多或少。

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第一部分

项目1.业务

一般信息

我们是由Westlake于2014年3月成立的特拉华州有限合伙企业，旨在运营、收购和开发乙烯生产设施和相关资产。2014年8月4日，我们完成了代表有限合伙人利益的12,937,500个普通股的首次公开募股(IPO)。关于此次IPO，我们最初获得了OpCo 10.6%的权益，以及OpCo GP(OpCo GP)的100%权益，OpCo GP是OpCo的普通合伙人。截至2018年12月31日，我们在OpCo中总共拥有18.3%的有限合伙人权益。2019年3月29日，我们完成了2,940,818个普通股的私募，并用所得净额购买了OpCo额外4.5%的权益，自2019年1月1日起生效，使我们总共拥有OpCo 22.8%的有限合伙人权益。

我们的业务和运营都是通过OpCo进行的。因为我们拥有OpCo的普通合伙人，所以我们控制着OpCo的所有资产和业务。截至2021年12月31日，Westlake持有OpCo 77.2%的有限合伙人权益，持有我们40.1%的有限合伙人权益(由14,122,230个普通单位组成)、我们的普通合伙人权益和我们的奖励分配权。

OPCO的资产包括三个乙烯生产设施和一条200英里长的乙烯管道，这三个设施主要将乙烷转化为乙烯，总年产能约为37亿英镑。OPCO几乎所有的收入都来自这些乙烯生产设施。就产量而言，乙烯是世界上使用最广泛的石化产品，也是用于生产聚乙烯(PE)和聚氯乙烯(PVC)等一系列关键衍生品的关键构件，这些衍生品用于各种终端市场，包括包装、建筑和运输。西湖下游的PE和PVC生产设施消耗了OpCo生产的大部分乙烯。OPCO的收入主要来自向Westlake和其他公司销售乙烯，以及销售乙烯生产的副产品，包括丙烯、粗丁二烯、裂解汽油和氢气。我们唯一的创收资产是我们在OpCo中22.8%的有限合伙人权益。

我们的资产和业务被组织成一个单一的可报告部门，所有这些资产和业务都位于美国并在美国进行。有关我们的业务和资产的财务信息，请参阅“财务报表和补充数据”，该信息在此引用作为参考。

在与IPO结束有关的其他协议中，OpCo与Westlake签订了一份为期12年的乙烯销售协议，根据该协议，Westlake同意在成本加成的基础上购买OpCo计划每年乙烯产量的95%，预计每磅将产生0.10美元的固定利润率(“乙烯销售协议”)。任何没有出售给Westlake的乙烯和OpCo生产的所有联产都将以现货或合同的方式出售给第三方。OPCO亦与Westlake订立原料供应协议，向OpCo供应根据乙烯销售协议(“原料供应协议”)OpCo生产乙烯所需的乙烷(及任何其他原料)。OPCO主要使用乙烷(天然气液体或NGL的一种成分)来生产乙烯。

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Westlake Chemical Partners LP的所有权

以下简图描述了我们截至2021年12月31日的组织结构：

公共单位			59.9		%
西湖的利益：
公共单位			40.1		%
非经济普通合伙人权益			—
激励性分配权			—			(1)
			100.0		%

______________________________

(1)激励性分配权代表分配中的可变利益，因此不以固定百分比表示。关于奖励分配权的分配被归类为关于股权的分配。

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我们的资产和运营

我们唯一的创收资产是我们在OpCo中22.8%的有限合伙人权益。我们还拥有OpCo的普通合伙人权益。OPCO拥有：

•位于路易斯安那州查尔斯湖西湖的两个乙烯生产设施(“Petro 1”和“Petro 2”，统称为“Charles Olefins”)，年产能合计约30亿磅；

•位于西湖肯塔基州卡尔弗特市的一个乙烯生产设施(“卡尔弗特市烯烃”)，年产能约为7.3亿磅；以及

•一条200英里长的共同承运人乙烯管道，从德克萨斯州的蒙特贝尔维尤(Mont Belvieu)延伸到德克萨斯州的朗维尤(Longview)化工厂，其中包括西湖的朗维尤PE生产设施(“朗维尤管道”)。

作为OpCo普通合伙人权益的所有者，我们控制着OpCo管理的方方面面，包括其现金分配政策。参见“-OpCo的资产”。

OPCO的资产

乙烯生产设施.

OPCO运营着三个乙烯生产设施，这些设施位于西湖公司根据两份为期50年的场地租赁协议租赁给OpCo的不动产上。有关场地租赁的说明，请参阅“我们与西湖的协议-场地租赁协议”。乙烯可以从乙烷、丙烷和丁烷等NGL原料中生产，也可以从石脑油等石油衍生原料中生产。查尔斯湖烯烃和卡尔弗特市烯烃主要以乙烷为原料。卡尔弗特市烯烃还可以使用丙烷作为原料，而Petro 2也可以使用乙烷/丙烷混合物、丙烷、丁烷或石脑油作为原料。

下表提供了截至2021年12月31日OpCo乙烯生产设施的相关信息：

工厂位置(描述)

每年一次 生产 容量 (数以百万计的 (英镑)

原料

的主要用途 乙烯

路易斯安那州查尔斯湖(Petro 1)

1,500

乙烷

PE和PVC

路易斯安那州查尔斯湖(Petro 2)

1,490

乙烷，乙烷/丙烷混合物，丙烷， 丁烷或石脑油

PE和PVC

肯塔基州卡尔弗特市(卡尔弗特市烯烃)

730

乙烷或丙烷

聚氯乙烯

总计

3,720

查尔斯湖奥莱芬斯湖

OpCo的两个乙烯生产设施，我们称之为Petro 1号和Petro 2号，统称为查尔斯湖烯烃，位于西湖的查尔斯湖厂址。这两个乙烯生产设施的总产能约为每年30亿英镑。

在西湖的查尔斯湖厂址内，Petro 1和Petro 2通过管道系统连接到Westlake的聚乙烯工厂。Westlake可能会在查尔斯湖设施使用从OpCo购买的乙烯，或者通过实物运输或交换交易将其转移到Geismar设施或Longview设施。Westlake还可能使用从OpCo购买的乙烯和氯来生产二氯乙烷，并通过驳船将其运输到Westlake的卡尔弗特市(Calvert City)工厂。

此外，OpCo还生产乙烯联产产品，包括化学级丙烯、粗丁二烯、裂解汽油和氢气。OPCO将这些联产产品的产品出售给外部客户。

卡尔弗特市烯烃

OpCo的乙烯生产设施之一位于西湖的卡尔弗特城工厂，我们称之为卡尔弗特市烯烃厂(Calvert City Olefins)。卡尔弗特市烯烃的产能约为每年7.3亿英镑。

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管道

OPCO拥有200英里10英寸直径的乙烯管道系统，将位于贝尔维尤山的Equistar管道、Flint Hills管道和孤星储存设施连接到德克萨斯州朗维尤的化工设施，其中包括Westlake的Longview PE生产设施。该系统的乙烯日处理能力为350万磅，由七叶树发展和物流有限责任公司(Buckeye Development&物流I LLC)作为公共运输管道运营。作为德克萨斯州的一条普通运营商州内管道，该系统受德克萨斯州铁路委员会(TRRC)实施的德克萨斯州公用事业法规(Texas Utilities Code)的费率监管，并向TRRC备案。

技术

OPCO拥有在其乙烯工厂使用的蒸汽裂解和工艺回收技术的永久和已付清的许可证。

我们与西湖的协议

除另有说明外，以下所述协议于2014年8月4日生效，与IPO结束同时生效。

乙烯销售协议

OPCO和Westlake是乙烯销售协议的缔约双方，该协议的初始期限至2026年12月31日，自动续期期为12个月，直至初始期限结束时终止，或提前12个月通知终止任何续约期。乙烯销售协议要求Westlake每年购买OpCo计划的乙烯生产，但有某些例外，最高承诺为每年38亿英镑，减去OpCo出售给第三方的产品，相当于年产量的约5%。如果OpCo的实际产量超过计划的乙烯产量，Westlake可以选择购买超过计划产量的最多95%的产量。根据乙烯销售协议，Westlake对乙烯的收购价格包括每磅0.10美元的利润率、OpCo生产每磅乙烯的原料和天然气的总成本(受使用上限和下限的限制)，以及估计的运营成本、维护资本支出和其他周转支出，减去副产品销售的净收益。这一收购价格并不是为了支付扩张的资本支出。OpCo由于收入不足而没有发生的可变成本将退还给Westlake。在特定情况下，未收回的成本可以结转，以便在以后的几年中收回。

构成根据乙烯销售协议销售的乙烯价格的某些定价组成部分进行了修改，以反映OpCo用于处理Westlake的净化气体而不是生产乙烯的产能部分。处理Westlake的净化气体的特定成本是根据服务和借调协议(如下所述)收回的，而不是乙烯销售协议。

根据乙烯销售协议，倘若OpCo合理地确定其于有关期间向第三方出售该等乙烯并不经济，则OpCo可选择每年削减最多约5%的乙烯产量。

普宣根据乙烯销售协议，Westlake支付年度最低承诺(占OpCo预算乙烯产量的95%)的义务按年计算，不会因持续时间少于连续45天的不可抗力事件而减少。在发生不可抗力事件时，合伙企业确认西湖公司在不可抗力事件期间承担的固定保证金、无法避免的运营和维护资本支出以及每磅产量的维护费用中的买方亏损费。

根据乙烯销售协议，若每年向Westlake收取的生产成本少于OpCo于合约年产生的实际生产成本的95%，则OpCo有权在下一年度追回该等生产成本的差额(与卖给Westlake的数量成比例)(“差额”)。差额一般在相关操作、维护或周转活动发生期间确认。

乙烯销售协议规定，如果遵守我们首次公开募股后通过或修改的任何法律，导致OpCo在任何合同年度产生超过500,000美元的额外成本，OpCo有权在努力减轻此类遵守的影响后，每月向Westlake收取附加费。

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原料供应协议

OPCO和Westlake是Feedstock Supply协议的缔约方，该协议的初始期限至2026年12月31日，自动续期期为12个月，直到初始期限结束时终止，或提前12个月通知终止任何续约期。根据原料供应协议，Westlake销售OpCo乙烷和其他原料的数量足以使OpCo生产将根据乙烯销售协议销售的乙烯。乙烷和原料的销售价格包括贝尔维尤山现货天然气液体的指标价以及适用的运输、储存和其他成本。

服务和借调协议

Opco和Westlake是服务和借调协议的订约方，根据该协议，OpCo向Westlake提供各种公用事业和公用事业服务，以换取Westlake向Opco提供各种公用事业服务、OpCo单位的综合运营服务、公共设施的维护和运营服务以及借调员工履行协议要求的所有服务。

土地租赁协议

OPCO和Westlake签订了两份为期50年的土地租赁协议(“土地租约”)。根据土地租约，OpCo租赁卡尔弗特市Olefins和查尔斯湖Olefins下的房地产，并获得与之相关的某些使用权和访问权，每个网站的基本租金为每年1美元。每份土地租约均可在某些违约事件发生时由出租人终止，或由OpCo终止(如果Calvert City Olefins或Lake Charles Olefins(视情况而定)因意外损坏)。根据土地租约，如果OpCo在伤亡损失后未能迅速修复Calvert City Olefins或Lake Charles Olefins(视情况而定)，Westlake有权以公平市价恢复和回购该等单位。在前述回购权的约束下，OpCo可在适用场地租赁到期或终止后最长一年内移除其乙烯生产设施和其他相关改进措施，只要该等移除能够在不对Westlake的财产或运营造成重大损害或损害的情况下完成；前提是OpCo未及时移除的任何资产将被视为已向Westlake交出。

总括协议

吾等、OpCo及Westlake均为综合协议的订约方，根据该协议，吾等授予Westlake(其中包括)任何建议转让(1)吾等在OpCo的股权、(2)为Westlake的其他设施服务的乙烯生产设施或(3)我们可能从Westlake收购的某些其他资产的优先购买权。综合协议还规定向Westlake偿还代表我们和与我们的业务运营相关的各种行政服务和直接费用。根据综合协议，Westlake将赔偿我们的某些环境和其他损失，我们将赔偿Westlake在其他方面没有义务赔偿我们的某些环境和其他损失，以及Westlake向我们提供服务所导致的某些其他损失和责任。

交换协议

OPCO和Westlake是一项交换协议的缔约方，该协议的初始期限至2015年8月1日，每年持续一次，除非并直到任何一方终止。根据交换协议，OpCo可能要求Westlake每年从场地租赁向Mt.得克萨斯州贝尔维尤，为此，OpCo将被要求向Westlake支付每磅0.006美元的交换费。

OPCO合作伙伴协议

我们、OpCo GP和Westlake是OpCo的有限合伙协议(“OpCo LP协议”)的当事人。OpCo LP协议管辖OpCo的所有权和管理，并指定OpCo GP为OpCo的普通合伙人。OPCO GP通常拥有管理OpCo业务和事务的完全权力。我们控制OpCo GP，作为其唯一成员，但受Westlake持有的某些批准权的限制。

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投资管理协议

2017年8月1日，我们、OpCo和Westlake签署了一项投资管理协议，授权Westlake将合伙企业和OpCo的多余现金与Westlake进行投资，期限最长为9个月。根据投资管理协议的条款，合伙企业赚取市场回报加5个基点，Westlake每天提供投资现金，以满足合伙企业或OpCo的任何流动性需求。

见项目7“流动资金和资本资源”。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以讨论合伙企业和OpCo与Westlake的债务协议以及项目7A中的“利率风险”。“关于市场风险的定量和定性披露”，以讨论该伙伴关系与Westlake的利率合同。

环境

正如我们行业中的常见情况一样，我们和OpCo在我们开展业务的所有司法管辖区都遵守与危险和非危险物质和废物的使用、储存、搬运、产生、运输、排放、排放、处置和补救以及暴露在这些物质和废物中的相关环境法律和法规。管理空气、水和土地质量的国家、州或省和地方标准对我们所有的生产基地都有很大影响。遵守这些法律法规已经并将继续要求资本支出和增加运营成本。根据我们与西湖的安排，西湖将赔偿我们在2014年8月4日之前发生或存在的责任(与遵守此类法律法规有关)。

我们的政策是遵守我们和OpCo所在司法管辖区的所有环境、健康和安全要求，并为我们的员工提供安全和环保的工作场所。在某些情况下，只有通过招致资本支出才能实现合规。2021年，OpCo发生了220万美元的与环境合规相关的资本支出。我们估计，OpCo在2022年和2023年与环境合规相关的资本支出将分别约为220万美元和90万美元。此外，在2022年和2023年，预计将分别产生约2490万美元和2980万美元的资本支出，这与环境保护局(EPA)为解决下文讨论的耀斑执法问题所需的纠正行动有关。根据综合协议，Westlake将为此类纠正行动承担费用。参见“商业-我们与西湖的协议-总括协议我们预计将继续对我们和整个行业实施严格的环境法规。根据乙烯销售协议，我们可能有权每月向西湖收取附加费，因为我们遵守了首次公开募股(IPO)后发生的某些法律变化。参见“业务-我们与西湖的协议-乙烯销售协议。他说：“虽然我们不能肯定地预测未来的开支，但管理层相信，我们目前在环境合规方面的开支趋势将继续下去。

潜在的耀斑修改。几年来，美国环保署一直在对炼油厂和石化厂实施一项针对照明弹排放的执法行动。2014年4月21日，西湖收到了环保局提出的清洁空气法案第114条的信息请求，要求提供卡尔弗特市和查尔斯湖设施的耀斑信息。环保局通知西湖说，它认为一些耀斑不符合适用的标准。美国环保署已经表示，它正在寻求一项同意法令，该法令将责成西湖采取与所谓的不遵守行为相关的纠正行动。该伙伴关系认为，要解决这些问题，可能需要支付超过30万美元的金钱制裁。如上所述，预计西湖将全额赔偿我们的此类费用。

彼得罗2号发生闪火。与2021年9月在Petro 2号石油公司扭亏为盈期间发生的急冷塔闪火有关的诉讼正在审理中，这些诉讼在本表格10-K“第8项.财务报表和补充数据”中的合并财务报表附注16中进行了说明。我们预计保险将支付与这些诉讼相关的大部分费用。

此外，请参阅下文“第1A项.风险因素”和“第3项--法律诉讼”中有关我们的环境问题的讨论。

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人力资本

我们和Opco都没有任何员工。根据与Westlake签订的服务和借调协议，Westlake向OpCo派遣员工以允许OpCo运营其设施，我们有时将这些个人称为我们的员工，仅为起草方便，因为他们直接向我们提供服务。这些借调的员工在OpCo的设施上工作时，都在OpCo的控制之下。截至2021年12月31日，有151名员工借调到OpCo。其中25项由2024年11月1日到期的集体谈判协议涵盖。OpCo的工厂没有发生罢工、停工或停工。我们相信，西湖与当地工会官员和谈判委员会的关系是开放和积极的。Westlake负责制定人力资本管理政策，包括管理层在管理业务时关注的任何人力资本措施和目标。

法律诉讼

在我们的日常业务中，我们和Westlake以及我们和Westlake的子公司(包括OpCo)都会定期受到诉讼、调查和索赔，包括环境索赔和员工相关事宜。虽然我们不能确切地预测针对我们的诉讼、调查和索赔的最终解决方案，但我们不相信我们或Westlake或我们或Westlake的任何子公司(包括OpCo)参与的任何目前悬而未决的法律程序或诉讼程序将对我们的业务、运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

竞争

由于乙烯销售协议和与Westlake的整合，OpCo不会直接与其他乙烯生产商竞争其计划产量的95%。只有在计划乙烯产量的5%和没有销售给西湖的任何过剩数量的基础上，OpCo才能与其他地区的商业乙烯生产商竞争，包括LyondellBasell Industries，N.V.，Shell Chemical Company，BASF Corporation和Motiva Enterprise LLC。

可用的信息

我们的网站地址是www.wlkpartners.com. 我们的网站内容仅供参考。不应将其用于投资目的，也不应通过引用将其并入本表格10-K中。我们在以电子方式向证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)备案或向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快在本网站“投资者关系/美国证券交易委员会备案”项下免费提供我们的10-K年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些材料的修改。美国证券交易委员会还在www.sec.gov上建立了一个网站，其中包含有关美国证券交易委员会注册人(包括我们)的报告、委托书和其他信息。

我们打算通过在我们的网站www.wlkpartners.com的“投资者关系/公司治理”下发布此类信息来满足Form 8-K第5.05项的要求，即披露对我们的道德准则的任何修订和对我们的道德准则条款的任何豁免。

第1A项。风险因素

有限合伙人的利益与公司的股本在本质上是不同的，尽管我们面临的许多商业风险与从事类似业务的公司所面临的风险相似。证券持有人和潜在投资者应仔细考虑以下风险因素以及本报告中包含的所有其他信息。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流都可能受到重大不利影响。

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汇总风险因素

我们业务中固有的风险

与西湖的业务关系

•我们的现金流在很大程度上依赖于西湖。如果Westlake没有根据乙烯销售协议的条款向我们付款，或者如果我们的资产未能按预期表现，我们可能没有足够的现金从建立现金储备和支付成本和开支(包括向我们的普通合作伙伴及其附属公司偿还成本)后的运营中获得足够的现金，使我们无法向单位持有人支付最低季度分配费。

•OPCO的大部分收入都受到西湖公司的信用风险的影响，西湖公司的杠杆和信誉可能会对我们向单位持有人进行分配的能力产生不利影响。公共卫生危机、流行病和流行病的影响和影响，包括正在进行的新冠肺炎(CoronaVirus)大流行，可能会对西湖的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

•根据管理西湖公司优先票据的某些契约，OPCO是一家受限制的子公司。

•根据乙烯销售协议收取的乙烯销售价格旨在允许OpCo支付其大部分运营成本，但不包括我们的公共合作伙伴关系和其他OpCo成本，这会减少我们的净运营利润。

•如果OpCo无法续签或延长乙烯销售协议，超过最初的12年期限或这些协议到期后与Westlake的其他协议，我们未来的分销能力可能会受到重大不利影响，我们的单位价值可能会下降。

•根据与西湖签订的两份为期50年的土地租赁协议，OPCO有权使用查尔斯湖和卡尔弗特市奥莱恩斯的房地产。如果OpCo无法续签场地租赁协议，或者如果场地租赁协议被Westlake终止，OpCo可能不得不搬迁Lake Charles Olefins和Calvert City Olefins，放弃资产或将资产出售给Westlake。

•OPCO依靠西湖提供大量服务和劳动力。

•向我们或代表我们提供的服务向我们的普通合伙人和Westlake支付的费用补偿减少了我们的收益，因此我们可用于分配给单位持有人的现金也会减少。报销的金额和时间由我们的普通合伙人决定。

业务运作

•OpCo的几乎所有销售额都是在位于两个地点的三个设施产生的。任何这些设施或地点的任何不利发展都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响，从而影响我们向单位持有人分配现金的能力。

•我们可以分配给单位持有者的现金数量主要取决于我们的现金流，而不仅仅是盈利能力，这可能会阻止我们在记录净收入期间进行现金分配。

•如果我们不能以经济上可接受的条件从西湖或第三方进行收购，我们未来的增长将是有限的，我们进行的任何收购都可能减少而不是增加我们从单位运营中产生的现金。

与我们的伙伴关系结构相关的风险

我们的普通合伙人

•西湖拥有并控制我们的普通合伙人，它完全负责开展我们的业务和管理我们的运营。我们的普通合伙人及其附属公司，包括西湖，可能与我们存在利益冲突，责任有限，他们可能偏袒自己的利益，损害我们和我们单位持有人的利益。

•我们的普通合伙人对我们的义务承担的责任有限。

•我们的合伙协议取代了我们的普通合伙人对我们单位持有人的受托责任。

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•Westlake和我们普通合伙人的其他附属公司可能会与我们竞争。

•我们共同单位的持有者投票权有限，无权选举我们的普通合伙人或其董事，这可能会降低我们共同单位的交易价格。

•即使我们共同单位的持有者不满意，他们目前也不能在未经其同意的情况下解除我们的普通合伙人的职务。

•我们普通合伙人的控制权可能会在没有单位持有人同意的情况下转让给第三方。

•我们的普通合伙人有一项赎回权利，可能要求单位持有人以不受欢迎的时间或价格出售他们的普通单位。

向单位持有人分配现金

•董事会可以随时修改或撤销我们的现金分配政策。我们的合作协议根本不要求我们支付任何分配。

•我们预计将把很大一部分可用现金分配给我们的合作伙伴，这可能会限制我们增长和进行收购的能力。

我们共同单位的所有权

•我们可能会在没有单位持有人批准的情况下增发单位，这将稀释现有的单位持有人权益。

•我们共同单位的市场价格可能会受到在公开或私人市场上大量出售我们共同单位的不利影响，包括Westlake或其他大持有者的销售。

税收风险

•我们的税收待遇取决于我们作为合伙企业的联邦所得税地位，而不需要缴纳大量的实体税。如果我们因国税局(“IRS”)将我们视为公司或立法、司法或行政方面的变化而缴纳实体税，我们可用于分配给单位持有人的现金可能会大幅减少，如果直接对合伙企业施加任何审计调整，也可能会减少。

•即使单位持有人没有从我们那里得到任何现金分配，单位持有人也需要为他们在我们应税收入中的份额缴税。单位持有人在我们应税收入中的份额可能会因为美国国税局(IRS)成功竞争我们所持的任何联邦所得税职位而增加。

•免税实体和非美国单位持有人因拥有我们的共同单位而面临独特的税收问题，这可能会给他们带来不利的税收后果。

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我们业务中固有的风险

与西湖的业务关系

我们的现金流在很大程度上依赖于西湖。如果Westlake没有根据乙烯销售协议的条款向我们付款，或者如果我们的资产未能按预期表现，我们可能没有足够的现金从建立现金储备和支付成本和开支(包括向我们的普通合作伙伴及其附属公司偿还成本)后的运营中获得足够的现金，使我们无法向单位持有人支付最低季度分配费。

目前，我们所有的现金流都来自OpCo的现金分配，OpCo的大部分现金流来自Westlake根据乙烯销售协议支付的款项。若OpCo因任何不在OpCo合理控制范围内的事件而无法履行其义务，Westlake根据乙烯销售协议购买乙烯的义务可能会暂时中止。例如，这些事件包括影响OpCo设施运营的天灾或灾难；某些劳工困难(无论员工的要求是否在OpCo的权力范围内)；以及政府命令或法律。此外，除与不可抗力发生有关的某些情况外，对于OpCo的设施因计划内或计划外维护或周转而无法运行的任何期间，Westlake没有义务购买乙烯。我们预计，OpCo的每一家工厂大约每五年一次扭亏为盈，在每次扭亏为盈期间，通常不会有30至60天的运营时间。然而，扭亏为盈本身的持续时间可能比预期的要长，或者成本可能比最初估计的要高。此外，扩张还可能与扭亏为盈同时发生，这可能会使此类扭亏为盈变得复杂并推迟完成。暂停Westlake在乙烯销售协议下的义务，包括在OpCo的设施因计划内或计划外维护或扭亏为盈而无法运营期间，将减少OpCo的收入和现金流，并可能对我们向单位持有人进行分配的能力产生重大不利影响。

如果Westlake的业务受到竞争、运营问题、一般不利的经济状况或无法获得原料的不利影响，其运营现金流可能无法产生足够的现金流来履行其在乙烯销售协议下的最低义务。例如，较低的原油价格，如2014年第三季度至2020年经历的价格，导致北美基于天然气液体的乙烯衍生品(如Westlake)相对于基于石脑油的乙烯衍生品的成本优势降低。因此，西湖的利润率和现金流都受到了负面影响。虽然原油价格在2021年企稳并上涨，但活动仍未达到这些事件之前的水平，因此这些事件继续对西湖的利润率和现金流产生负面影响。如果西湖公司由于上述任何一个或多个因素而无法履行对OpCo的最低付款义务，我们向单位持有人进行分配的能力将会降低或消失。Westlake支付的付款水平将取决于它支付乙烯销售协议规定的最低义务的能力，以及它将产量增加到乙烯销售协议规定的最低水平以上的能力和选择，而这又取决于Westlake的其他设施的生产水平。如果Westlake无法从其运营中产生足够的现金流来履行其在乙烯销售协议下的义务，或以其他方式拖欠其义务，OpCo将没有足够的可用现金分配给我们以使我们能够支付最低季度分配，该最低季度分配将根据以下因素在每个季度波动，其中一些因素是我们无法控制的：

•西湖或我们的其他客户出现严重财务困难或破产，或发生其他事件影响我们向西湖或我们的其他客户收取款项的能力，包括我们客户的任何违约；

•化学工业和其他行业的波动和周期性低迷，对西湖和我们的其他客户造成了实质性的不利影响；

•Westlake无法履行其在乙烯销售协议项下的义务或任何其他违约；

•OpCo运营、Westlake和我们的其他客户、业务合作伙伴和/或供应商运营中使用的各种设备和运营设施的可靠性、效率和容量的老化和变化；

•未由西湖或第三方承担的OpCo设施的环境修复费用；

•OpCo资产预期经营水平的变化；

•OPCO满足《乙烯销售协议》中的最低产量要求、产量标准和乙烯质量要求的能力；

•OPCO以类似或更优惠的条款续签乙烯销售协议或签订新的长期乙烯销售协议的能力；

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目录

•可能影响乙烷或乙烯供需的市场变化，包括乙烷供应减少(例如，可能是由于对水力压裂的更大限制、低原油价格导致的水力压裂减少或从美国出口天然气液体)、乙烯产量增加或从美国出口乙烷或乙烯；

•乙烯的总体产量水平、生产能力、定价和/或利润率的变化；

•OPCO从西湖或第三方获得充足的乙烷、其他原料和天然气供应的能力；

•由于乙烷供应不足，需要使用价格较高或吸引力较低的原料；

•管道、铁路、驳船、卡车和其他运输性能和成本的影响，包括任何运输中断；

•劳动力的可获得性和成本；

•与员工和工作场所安全有关的风险；

•与运营OpCo的设施以及运输和储存危险材料有关的不良事件(包括设备故障、爆炸、火灾、泄漏和恶劣天气条件的影响)的影响；

•改变我们生产的乙烯的产品规格；

•保险市场的变化、可获得的保险水平、类型和成本，以及我们的保险公司履行义务的财政能力；

•联邦、州和地方政府在环境保护方面的法规、法规或政府政策的变化或新的变化；

•会计规则和(或)税法或其解释的变更；

•西湖、我们的其他主要客户、供应商、经销商、分销商或其他业务合作伙伴的不履行或不可抗力，或与其发生的纠纷或合同条款的变更；以及

•法律、法规、政府政策和税收的变更或新的法律、法规、政府政策和税收，或者它们的解释。

此外，我们可供分配的实际现金数额将视乎其他因素而定，包括：

•我们或OpCo能够从向第三方销售乙烯和相关联产产品中获得的现金数量，将受到乙烷(或其他原料)、天然气、乙烯和联产产品价格变化以及原油价格下降的影响，例如2014年第三季度至2020年期间经历的情况，可能会低于我们向西湖销售乙烯所赚取的利润率；

•我们或Opco的资本支出水平；

•收购成本；

•建筑成本；

•我们或OpCo营运资金需求的波动；

•我们或OpCo借入资金(包括在Our或OpCo的循环信贷安排下)和进入资本市场的能力；

•我们或OpCo的偿债要求和其他负债；

•我们或OpCo现有或未来债务协议中包含的限制；以及

•由我们的普通合伙人建立的现金储备的数额。

我们将需要大量现金来偿还我们的债务和OpCo的债务，包括我们和OpCo与Westlake的信贷安排下的借款。我们为这笔债务付款和再融资的能力将取决于我们未来产生现金的能力，这取决于上述与我们向单位持有人支付季度分配的能力相同的因素。用于偿还债务的现金将不能分配给我们的单位持有人。

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目录

OPCO的大部分收入都受到西湖公司的信用风险的影响，西湖公司的杠杆和信誉可能会对我们向单位持有人进行分配的能力产生不利影响。公共卫生危机、流行病和流行病的影响和影响，包括正在进行的新冠肺炎(CoronaVirus)大流行，可能会对西湖的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们向单位持有人进行分配的能力在很大程度上取决于Westlake是否有能力履行其在乙烯销售协议下的最低合同义务。如果Westlake不履行其义务，我们向单位持有人进行分配的能力将会降低或被取消。西湖没有向我们质押任何资产作为其履行义务的担保。

Westlake没有同意我们限制其产生债务、质押或出售资产或进行投资的能力，我们也无法控制Westlake产生的负债金额、其质押或出售的资产或所作的投资。

公共卫生危机、流行病和流行病，如新冠肺炎大流行，可能会对西湖的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。新冠肺炎大流行导致当局实施了许多措施来试图控制疾病，如旅行禁令和限制、隔离、就地避难令和关闭等。由于新冠肺炎相关行动和疫苗接种要求，我们还遇到了供应链限制和中断以及劳动力可用性问题。

尽管有疫苗可用，但新冠肺炎大流行可能会有增无减或恶化，包括出现更具传染性的病毒株或疫苗迟迟不能接种。与新冠肺炎相关的感知感染风险和健康风险已经并将继续改变世界各地消费者的行为和公司的政策。

为我们提供运营服务的Westlake已经修改了某些业务做法(包括与员工差旅、员工工作地点和员工工作做法相关的做法)，以遵守政府的限制，并在适当的情况下实施政府和卫生当局鼓励的做法。然而，人员隔离或无法进入我们或西湖的设施可能会对我们和西湖的运营产生不利影响。我们或西湖可能会采取政府当局不时要求的进一步行动，或我们或西湖认为符合我们的员工、客户、西湖的合作伙伴和供应商最佳利益的进一步行动。目前还不能确定这些措施是否足以减轻病毒带来的风险，我们执行某些功能的能力可能会受到损害。新冠肺炎对西湖公司的业务、财务状况和运营结果的最终影响程度将在很大程度上取决于未来的发展，包括新冠肺炎的持续时间和传播，旨在防止新冠肺炎传播的政府行动的影响，以及全球有效治疗和疫苗的开发、获得、及时分发和接受情况，所有这些都具有高度的不确定性，目前无法确切预测。

根据管理西湖公司优先票据的某些契约，OPCO是一家受限制的子公司。

我们目前所有的现金都来自OpCo的现金分配。管理西湖公司高级票据的某些契约对OpCo施加了重大的运营和财务限制。这些限制限制了OpCo的能力：

•招致额外的债务；

•设立留置权；以及

•出售其全部或几乎所有资产，或与其他公司合并或合并。

这些公约可能会对OpCo为未来商机融资的能力造成不利影响。违反这些公约中的任何一项都可能导致相关债务的违约。如果发生违约，相关贷款人可以选择宣布债务以及应计利息和其他费用立即到期和支付，并对任何担保该债务的抵押品进行担保，包括OpCo及其资产。此外，根据Westlake的信贷安排，债务的任何加速都将构成Westlake的一些其他债务的违约，包括管理其优先票据的契约。

根据乙烯销售协议收取的乙烯销售价格旨在允许OpCo支付其大部分运营成本，但不包括我们的公共合作伙伴关系和其他OpCo成本，这会减少我们的净运营利润。

乙烯销售协议项下的收购价基于OpCo的实际乙烷、其他原料和天然气成本，以及对其他运营成本、维护资本支出和其他周转支出的年度估计。这一价格旨在允许OpCo收回其原料成本和运营乙烯生产设施的其他成本中与Westlake购买的产能百分比相关的部分，并使Westlake购买的每磅乙烯产生固定的利润率。这个价格并不是为了让OpCo收回任何与扩张或运营效率相关的资本支出。乙烯销售价格也不会增加，以弥补我们的公共合作成本。这两项成本都降低了我们的净营业利润。

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目录

乙烯销售协议的费用结构可能会限制OpCo利用未来有利市场发展的能力。

乙烯销售协议为OpCo的大部分乙烯生产设定了每磅0.10美元的利润率，限制了OpCo利用潜在的乙烷和其他原料价格下降、潜在的乙烯价格上涨或其他有利的市场发展的能力。在这种情况下，OpCo可能无法通过增加分销使包括我们在内的合作伙伴受益于有利的市场发展(包括未来任何潜在的乙烯价格上涨)。此外，在这种情况下，与那些更能利用有利市场发展的竞争对手相比，OpCo可能处于劣势。

如果OpCo无法续签或延长乙烯销售协议，超过最初的12年期限或这些协议到期后与Westlake的其他协议，我们未来的分销能力可能会受到重大不利影响，我们的单位价值可能会下降。

根据“乙烯销售协议”、“原料供应协议”以及“相关服务和借调协议”，Westlake的义务将从2026年12月31日起由任何一方终止。如果OpCo不能与Westlake就延长或替换这些协议达成协议，那么我们在共同单位上进行分配的能力可能会受到实质性的不利影响，我们共同单位的价值可能会下降。

根据与西湖签订的两份为期50年的土地租赁协议，OPCO有权使用查尔斯湖和卡尔弗特市奥莱恩斯的房地产。如果OpCo无法续签场地租赁协议，或者如果场地租赁协议被Westlake终止，OpCo可能不得不搬迁Lake Charles Olefins和Calvert City Olefins，放弃资产或将资产出售给Westlake。

Westlake已(1)将查尔斯湖和Calvert City Olefins的不动产出租给OpCo，并(2)授予OpCo进入和使用Westlake设施的某些其他部分的权利，这些设施是运营OpCo在此类设施中的装置所必需的。每份土地租赁协议的期限均为50年，如果双方同意，可以续签。如果发生与OpCo破产有关的违约事件，如果Westlake根据其规定因原因或由于不可抗力事件终止乙烯销售协议，或者OpCo连续六个月停止运营Charles Olefins湖或Calvert City Olefins(不可抗力或伤亡损失后的建筑除外)，Westlake可以在通知和补救违约的治疗期到期后终止适用的场地租约。此外，如果OpCo在伤亡损失后未能真诚地迅速恢复查尔斯湖或卡尔弗特市烯烃，Westlake有权终止适用的场地租赁协议，恢复查尔斯湖或卡尔弗特市烯烃(视情况而定)，并以公平市场价格购买此类乙烯生产设施。如果OpCo无法续签场地租赁协议，或如果Westlake终止其中一项或两项场地租赁协议，OpCo可能不得不搬迁Lake Charles Olefins和Calvert City Olefins，放弃资产或将资产出售给Westlake，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

OPCO依靠西湖提供大量服务和劳动力。

根据服务和借调协议，西湖有义务提供OpCo运营服务、公用事业接入服务和其他关键现场服务。Westlake为其某些员工提供服务，这些员工作为OpCo的代理，运营和维护OpCo的乙烯生产设施和其他资产。如果本协议终止或Westlake或其附属公司未能令人满意地提供这些服务或员工，OpCo将被要求雇佣劳动力、在内部提供这些服务或寻找这些服务的第三方提供商。OpCo选择在内部提供的任何服务或劳动力都可能不如Westlake或其附属公司提供的服务或劳动力具有成本效益，特别是考虑到OpCo作为一个独立组织缺乏经验。如果OpCo被要求从第三方获得这些服务或劳动力，它可能无法以及时、高效和具有成本效益的方式做到这一点，它获得的服务或劳动力可能低于或高于Westlake目前提供的服务或劳动力，或者此类服务和劳动力可能不可用。此外，鉴于OpCo的乙烯生产设施与西湖的查尔斯湖和卡尔弗特城设施的整合，我们或第三方单独为OpCo的乙烯生产设施提供现场服务或劳动力可能是不现实的。

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目录

OPCO从增产中获得更大现金流的能力可能受到乙烯销售协议的限制。

OPCO通过其资产增加吞吐量的能力受到这些资产的容量限制，这些资产目前接近满负荷运营。OPCO通过向第三方出售乙烯来增加现金流的能力可能会受到乙烯销售协议的限制。OPCO向第三方出售乙烯的能力仅限于可用的过剩产能，因为Westlake有权通过其最低采购承诺和根据乙烯销售协议购买额外乙烯的选择权，从OpCo的设施购买大部分产量。鉴于可供销售的数量有限，乙烯销售协议条款可能会禁止OpCo有效地竞争这些过剩产量的第三方业务。例如，只要西湖没有根据乙烯销售协议违约，西湖就有权购买OpCo超过计划产能的95%的产量。

向我们或代表我们提供的服务向我们的普通合伙人和Westlake支付的费用补偿减少了我们的收益，因此我们可用于分配给单位持有人的现金也会减少。报销的金额和时间由我们的普通合伙人决定。

根据我们的合伙协议，我们有义务偿还我们的普通合伙人及其附属公司发生的所有费用和他们代表我们支付的款项，包括我们和OpCo根据服务和借调协议以及综合协议产生的费用。我们的合伙协议没有限制我们的普通合伙人及其附属公司可以报销的费用金额。这些费用包括根据服务和借调协议以及综合协议发生的所有费用，包括支付给为我们或代表我们提供服务的人员的工资、奖金、奖励薪酬和其他金额，以及其关联公司分配给我们的普通合伙人的费用。我们的合伙协议规定，我们的普通合伙人决定可分配给我们的费用。向我们的普通合伙人及其附属公司报销费用和支付费用(如果有的话)会减少我们的收益，从而降低我们向单位持有人分配现金的能力。

业务运作

OpCo的几乎所有销售额都是在位于两个地点的三个设施产生的。任何这些设施或地点的任何不利发展都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响，从而影响我们向单位持有人分配现金的能力。

中国石油化工股份有限公司的运营受到乙烯生产运营固有的重大危险和风险的影响。这些危险和风险包括但不限于设备故障、爆炸、火灾和恶劣天气条件的影响，其中任何一种都可能导致生产和运输困难和中断、污染、人身伤害或不当死亡索赔以及对我们的财产和他人财产的其他损害。OpCo的设施在正常运营过程中以及在发生不可预见的事件后都存在机械故障的风险。OpCo任何设施的任何不利发展都可能对我们的运营结果产生重大不利影响，从而影响我们向单位持有人分配现金的能力。

由于OpCo的几乎所有销售都是在位于两个地点的三个设施产生的，因此在任何设施或地点发生的任何此类事件都可能严重扰乱OpCo的乙烯生产及其向客户供应乙烯的能力。例如，在飓风劳拉(Laura)和三角洲(Delta)之后，OpCo的查尔斯湖设施在2020年8月、9月和10月关闭了很长一段时间。OpCo履行乙烯销售协议项下供应义务的能力出现任何类似或其他持续中断，都可能对我们的运营业绩产生重大不利影响，从而对我们向单位持有人分配现金的能力产生重大不利影响。

我们可以分配给单位持有者的现金数量主要取决于我们的现金流，而不仅仅是盈利能力，这可能会阻止我们在记录净收入期间进行现金分配。

我们可供分配的现金量主要取决于我们的现金流，包括储备和营运资本或借款的现金流(包括我们和OpCo的信贷安排下的任何现金流)，而不仅仅是受非现金项目影响的盈利能力。因此，我们可能会在我们为财务会计目的记录净亏损时支付现金分配，而在我们记录净收益期间可能无法支付现金分配。当我们没有足够的现金流来支付现金分配时，我们可能无法使用我们和OpCo的循环信贷安排。

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目录

如果我们不能以经济上可接受的条件从西湖或第三方进行收购，我们未来的增长将是有限的，我们进行的任何收购都可能减少而不是增加我们从单位运营中产生的现金。

我们发展业务和增加对单位持有人分配的战略取决于我们进行收购的能力，这些收购导致我们每单位的现金分配增加。如果我们无法以可接受的条款从西湖收购OpCo的额外权益，或者我们无法为这些收购获得融资，我们未来的增长和增加分销的能力将受到限制。此外，我们可能无法从第三方进行收购，作为实现增长的替代途径。此外，即使我们确实完成了我们认为将是增值的收购，它们实际上也可能导致我们每单位的现金分配减少。任何收购都涉及潜在风险，其中一些风险是我们无法控制的，其中包括：

•对收入和成本(包括协同效应)的错误假设；

•无法成功整合我们收购的业务；

•无法聘用、培训或留住合格的人员来管理和运营我们的业务和新收购的资产；

•承担未知债务；

•对卖方要求赔偿的权利的限制；

•对股权或债务总成本的错误假设；

•将管理层的注意力从其他业务上转移；

•与在新产区或新地理区域经营有关的不可预见的困难；以及

•被收购企业的客户或关键员工流失。

如果我们完成未来的任何收购，我们的资本和运营结果可能会发生重大变化，单位持有人将没有机会评估我们在决定资金和其他资源的应用时将考虑的经济、财务和其他相关信息。

我们的许多资产已经服役多年，需要大量支出来维护它们。因此，我们未来的维护或维修成本可能会增加。此外，虽然我们建立现金储备以支付周转支出，但我们预留的金额可能不足以完全支付此类支出。

我们用来生产乙烯的许多资产通常都是长期资产。因此，其中一些资产已经服役了几十年。这些资产的年限和状况可能会导致维护或维修支出增加。此外，虽然我们建立了一定的现金储备来支付预期的周转支出，但我们预留的金额可能不足以完全支付此类支出。这些支出的任何重大和意想不到的增加都可能对我们的运营结果、财务状况或现金流以及我们支付现金分配的能力产生不利影响。

我们的生产设施处理易挥发和危险的材料，使我们面临可能对我们的经营业绩产生不利影响的经营风险。

我们的业务受到与商品化学品制造以及原料、产品和废物的相关使用、储存、运输和处置相关的常见危险的影响，包括：

•管道泄漏和破裂；

•爆炸声；

•火灾；

•恶劣天气和自然灾害；

•机械故障；

•计划外停机时间；

•劳动困难；

•交通中断；

•化学品泄漏；

•排放或者释放有毒、危险物质或者气体的；

•储罐泄漏；

•其他环境风险；以及

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目录

•恐怖袭击。

所有这些危险都可能造成人身伤害和生命损失、财产和设备的灾难性损坏或破坏以及环境破坏，并可能导致暂停运营和施加民事或刑事处罚。我们可能会成为政府实体或第三方提出的环境索赔的对象。如果我们三个主要营运设施中的任何一个在较长一段时间内失去或关闭运作，都会对我们造成重大的不利影响。我们维持我们认为符合行业惯例的财产、业务中断和意外伤害保险，但我们不能为我们业务中发生的所有潜在危险(包括战争风险或恐怖行为造成的损失)提供全额保险。由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能会大幅增加，在某些情况下，某些保险可能变得不可用或只有在承保金额减少的情况下才能获得。如果我们承担了一项重大责任，而我们没有得到充分的保险，这可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

我们的业务和资产受到广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。

我们在制造业务中使用危险物质，产生危险废物和排放物。我们的行业受到各种环境监管机构(如美国环保署)的高度监管和监督。因此，我们必须遵守与污染、环境保护、健康和安全有关的广泛的联邦、州和地方法律和法规，这些法规除其他事项外，还管理向空气排放、向陆地或水域排放、维持工作场所的安全条件、修复受污染场地，以及产生、处理、储存、运输、处理和处置废物。其中一些法律法规受到不同和相互冲突的解释。其中许多法律和法规规定对违规行为处以巨额罚款和潜在的刑事制裁，并要求安装昂贵的污染控制设备或改变运营方式，以限制污染排放或降低危险物质排放的可能性或影响，无论是否允许。例如，我们的石化设施可能需要改进，以符合工艺安全管理要求的某些变化。

2016年4月，EPA发布了针对乙烯生产设施的信息收集请求(ICR)，向该机构的强制性风险和技术审查通报了现有的乙烯最大可用技术(MACT)规则，该规则监管包括苯、甲苯和二甲苯等有机危险空气污染物(HAP)的排放。EPA评估了公司的回应和ICR的测试数据，并于2020年7月发布了修订乙烯MACT规则的最终规则。除其他事项外，最终规则加强了热交换系统和储存容器的控制要求，增加了对照明弹的监测和操作要求，并取消了启动、关闭和故障期间的豁免。

我们的业务还产生温室气体(“GHG”)排放，这一直是更严格的审查和监管的对象。2015年12月，美国与国际社会一道参加了在法国巴黎举行的《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方大会。由此产生的“巴黎协定”要求缔约方采取“雄心勃勃的努力”，限制全球平均气温，保护和加强温室气体的汇和库。美国于2016年4月签署《巴黎协定》，《巴黎协定》于2016年11月生效。2019年11月，美国向联合国提交正式通知，表示打算退出《巴黎协定》。退出于2020年11月生效。然而，拜登总统于2021年1月20日签署了美国重新加入《巴黎协定》的行政命令，2021年2月19日，拜登总统正式重新加入《巴黎协定》。作为重新加入《巴黎协定》的一部分，拜登总统宣布，美国将承诺到2030年将温室气体排放量从2005年的水平减少50%到52%，并设定到2050年实现温室气体净零排放的目标。监管温室气体排放的立法定期在美国国会提出，未来可能会提出或通过这类立法。关于这些气体的影响和可能的监管手段，已经进行了广泛的政策辩论。其中一些提案将要求工业满足严格的新标准，这些标准将要求大幅减少碳排放。采用和实施任何国际标准, 限制温室气体排放的联邦或州立法或法规可能导致合规成本增加或额外的运营限制。环境保护局已经通过了规定，要求每年报告特定的大型温室气体排放源的温室气体排放量，包括我们在查尔斯湖和卡尔弗特市的设施。各司法管辖区已考虑或通过有关温室气体排放的法律和法规，总体目标是减少温室气体排放。环境保护局目前要求某些工业设施报告其温室气体排放量，并获得具有严格控制要求的许可证，然后才能建造或改造具有重大污染物和温室气体排放标准的新设施。由于我们的化学加工会导致温室气体排放，这些和其他温室气体法律法规可能会影响我们的经营成本。

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我们还可能面临因暴露于我们设施中的化学品或其他危险物质或我们以其他方式制造、处理或拥有的化学品而造成的所谓人身伤害或财产损失的责任。虽然这些类型的索赔在历史上没有对我们的运营产生实质性影响，但这些类型索赔成功率的显著增加可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

环境法可能会对我们现有和以前运营设施的污染清理的性质、范围和责任、原材料和成品的运输和储存成本、减少排放的成本以及废水储存和处置的成本产生重大影响。美国综合环境响应、补偿和责任法案(“CERCLA”)和类似的州法律规定，对被认为对向环境中排放危险物质负有责任的实体，包括产生危险物质或安排其运输或处置的实体，以及处置场地的过去和现在的所有者和经营者，承担连带补救调查和行动的费用。所有这些潜在责任方(或其中任何一方，包括我们)都可能被要求承担所有此类费用，而不管最初处置的过错、最初处置的合法性或处置地点的所有权如何。此外，CERCLA和类似的州法律可能会对污染造成的自然资源损害施加责任。

虽然我们寻求采取预防措施，但我们的运营本身就会受到意外泄漏、排放或其他有害物质泄漏的影响，这可能会使我们对政府实体或私人承担责任。这可能涉及与我们现有和以前的设施相关的污染，我们将废物或副产品送到这些设施进行处理或处置的设施，以及其他污染。未来可能会发生意外排放，未来可能会对过去的排放采取行动，政府机构可能会评估针对我们过去或未来污染的损害或处罚，或者第三方可能会向我们提出索赔，要求我们赔偿据称因过去或未来的污染而引起的损害。此外，我们可能对与我们的某些设施相关的现有污染负责，在某些情况下，我们认为第三方在这些第三方未能履行其义务的情况下负有责任。

未能充分保护关键数据和技术系统可能会严重影响我们的运营。

由于内部或外部因素(包括网络攻击)导致的信息技术系统故障、网络中断和数据安全漏洞，可能会导致客户订单延迟或取消，阻碍产品的制造或发货，或导致标准业务流程失效，从而扰乱我们的运营，从而导致信息意外泄露或损害我们的声誉。网络攻击可能包括但不限于：勒索软件攻击、恶意软件、试图未经授权访问我们的数据以及未经授权发布、损坏或丢失我们的数据和个人信息、通信中断、丢失我们的知识产权或窃取我们的敏感或专有技术、丢失或损坏我们的数据传输系统或其他网络安全和基础设施系统，包括我们的财产和设备。根据MANNIBUS协议管理我们安全协议的Westlake公司已经采取措施，通过实施网络安全和内部控制措施来应对这些风险，包括员工培训、全面监控我们的网络和系统、维护备份和保护系统以及灾难恢复和事故响应计划。西湖的员工、系统、网络、产品、设施和服务仍然容易受到复杂的网络攻击，特别是在新冠肺炎疫情期间，某些员工正在远程工作，因此，不能保证系统故障、网络中断或数据安全漏洞不会对我们的运营、业务、财务状况、运营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

恐怖袭击或武装冲突可能会损害我们的业务。

恐怖主义活动、反恐努力和其他涉及美国或其他司法管辖区的武装冲突可能会对美国和全球经济产生不利影响，并可能阻止我们履行金融和其他义务。如果北美和全球公用事业公司成为恐怖或战争的直接目标或间接伤亡，我们可能会遭遇业务损失、客户延迟或违约或燃料供应和市场中断。恐怖活动和潜在恐怖活动的威胁以及由此导致的任何经济衰退都可能对我们的运营结果产生不利影响，削弱我们筹集资金的能力，或者以其他方式对我们实现某些商业战略的能力产生不利影响。

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与我们的伙伴关系结构相关的风险

我们的普通合伙人

西湖拥有并控制我们的普通合伙人，它完全负责开展我们的业务和管理我们的运营。我们的普通合伙人及其附属公司，包括西湖，可能与我们存在利益冲突，责任有限，他们可能偏袒自己的利益，损害我们和我们单位持有人的利益。

西湖拥有并控制我们的普通合伙人，并任命我们普通合伙人的所有董事。虽然我们的普通合伙人有责任以它认为不损害我们利益的方式管理我们，但我们普通合伙人的高管和董事有信托责任以有利于西湖的方式管理我们的普通合伙人。因此，西湖或其任何附属公司(包括我们的普通合伙人)与我们或我们的任何单位持有人之间可能会产生利益冲突。在解决这些利益冲突时，我们的普通合伙人可能会偏向自己及其附属公司的利益，而不是我们共同单位持有人的利益。这些冲突包括以下情况等：

•我们的普通合伙人在行使我们的合伙协议下的某些权利时，可以考虑我们以外的各方(如西湖)的利益；

•无论是我们的合作协议还是其他任何协议，都不要求西湖采取有利于我们的商业战略；

•我们的合伙协议用管理其职责的合同标准取代了我们普通合伙人所应承担的受托责任，限制了我们普通合伙人的责任，并限制了我们的单位持有人可以采取的补救措施，因为如果没有这样的限制，可能会构成违反受托责任的行为；

•除有限情况外，我们的普通合伙人有权在没有单位持有人批准的情况下经营我们的业务；

•我们的普通合伙人决定资产购买和出售的金额和时间、借款、额外合伙证券的发行和准备金水平，每一项都可能影响分配给我们单位持有人的现金金额；

•我们的普通合伙人决定任何现金支出的金额和时间，以及一项支出是被归类为减少运营盈余的维护资本支出，还是被归类为不减少运营盈余的扩张性资本支出。这一决定可能会影响分配给我们单位持有人的运营盈余中的现金数量；

•我们的普通合伙人可能会导致我们借入资金以允许支付现金分配，即使借款的目的或效果是进行激励性分配，或者可能导致我们在没有资金支付此类现金分配的情况下不借入资金支付现金分配；

•我们的合作协议允许我们分配高达2,800万美元的运营盈余，即使这些盈余来自资产出售、非营运资本借款或其他来源，否则将构成资本盈余。这笔现金可以用来为奖励分配权的分配提供资金；

•我们的普通合伙人决定它及其附属公司发生的哪些费用可以由我们报销；

•我们的合伙协议不限制我们的普通合伙人向我们或其关联公司支付向我们提供的任何服务，或代表我们与其关联公司签订额外的合同安排；

•我们的普通合伙人打算限制其对我们的合同义务和其他义务的责任；

•普通合伙人及其关联公司持有普通单位80%以上股份的，可以行使认购普通单位的权利；

•我们的普通合伙人控制其及其附属公司对我们所欠义务的执行；

•我们的普通合伙人决定是否聘请单独的律师、会计师或其他人为我们提供服务；以及

•在未经董事会冲突委员会或单位持有人批准的情况下，我们的普通合伙人可能会选择导致我们向其发行与重新设定与Westlake的奖励分配权相关的目标分配级别相关的共同单位。在某些情况下，这次选举可能会导致较低的分配给普通单位持有人。

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此外，我们可能会与Westlake及其拥有权益的实体直接竞争收购机会，并可能与这些实体争夺我们提供的新业务或现有服务的扩展。见“-与我们的合伙关系结构有关的风险-我们的普通合伙人-Westlake和我们普通合伙人的其他附属公司可能会与我们竞争“下面。

我们的普通合伙人对我们的义务承担的责任有限。

我们的普通合伙人根据我们与第三方之间的合同安排对其责任进行了限制，因此此类安排的交易对手只能对我们的资产进行追索，而不能对我们的普通合伙人或其资产进行追索权。因此，我们的普通合伙人可能会招致我们的债务或其他对普通合伙人没有追索权的义务。我们的合伙协议规定，我们的普通合伙人为限制其责任而采取的任何行动都不违反我们普通合伙人的职责，即使我们本可以在没有责任限制的情况下获得更优惠的条款。

我们的合伙协议取代了我们的普通合伙人对我们单位持有人的受托责任。

我们的合伙协议包含取消和取代受托标准的条款，否则我们的普通合伙人将受到国家受托责任法的约束。例如，我们的合伙协议允许我们的普通合伙人以个人身份做出一些决定，而不是以我们普通合伙人的身份做出决定，或者以其他方式免除对我们和我们的单位持有人的受托责任。这使我们的普通合伙人有权只考虑它想要的利益和因素，并免除它对我们、我们的联属公司或我们的有限合伙人的任何利益或影响因素给予任何考虑的任何义务或义务。我们的普通合伙人可能以个人身份做出的决定示例包括：

•如何在我们及其附属公司之间分配商机；

•是否行使其赎回权；

•对所属单位如何行使表决权；

•是否行使注册权；

•是否选择重置目标分配水平；以及

•是否同意合伙企业的合并、合并或者合伙协议的修改。

通过购买共同单位，单位持有人被视为已同意合伙协议中的条款，包括上文讨论的条款。

我们的合伙协议限制了我们单位的持有者对我们的普通合伙人采取的行动可采取的补救措施，否则可能构成违反受托责任。

我们的合伙协议包含的条款限制了单位持有人对我们的普通合伙人采取的行动的补救措施，否则这些行动可能会违反州信托责任法规定的受托责任。例如，我们的伙伴关系协议规定：

•当我们的普通合伙人以我们普通合伙人的身份做出决定、采取或拒绝采取任何其他行动时，我们的普通合伙人通常被要求本着善意做出该决定、采取或拒绝采取该等其他行动，并且不受我们的合伙协议、特拉华州法律或任何其他法律、规则或法规或衡平法规定的任何更高标准的约束；

•我们的普通合伙人及其高级管理人员和董事不会对任何作为或不作为给我们或我们的有限合伙人造成的金钱损害或其他方面承担责任，除非具有司法管辖权的法院做出了一项不可上诉的最终判决，裁定此类损失或责任是由于我们的普通合伙人或其高级管理人员或董事恶意从事的行为造成的，这意味着他们认为该决定有损合伙企业的利益，或者就任何刑事行为而言，他们明知该行为是非法的；以及

•如果与关联公司进行交易或解决利益冲突，我们的普通合伙人将不会违反其在合伙协议下的义务或对我们或我们的有限合伙人的责任：

(1)经董事会冲突委员会批准，但我们的普通合伙人没有义务寻求批准；或

(2)经过半数未清偿的共同单位表决通过，不包括我们的普通合伙人及其关联公司拥有的任何共同单位。

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目录

在涉及与关联公司的交易或利益冲突的情况下，除我们的普通合伙人被允许完全酌情行事外，我们的普通合伙人的任何决定都必须本着善意做出。如果关联交易或利益冲突的解决方案未经我们的共同单位持有人或冲突委员会批准，则董事会在作出决定、采取任何行动或没有采取行动时将被推定为真诚行事，在由任何有限合伙人或合伙企业或代表任何有限合伙人或合伙企业提起的任何诉讼中，提起或起诉该诉讼的人将有责任推翻这种推定。

我们的合伙协议规定，董事会的冲突委员会可以由一名或多名独立董事组成。如果董事会成立一个只有一名独立董事的冲突委员会，你的利益可能不如冲突委员会由至少两名独立董事组成。由一名成员组成的冲突委员会不会受益于与其他独立董事的讨论和来自其他独立董事的意见。

Westlake和我们普通合伙人的其他附属公司可能会与我们竞争。

我们普通合伙人(包括Westlake)的附属公司不会被禁止从事其他业务或活动，包括那些可能与我们直接竞争的业务或活动。此外，西湖可能会与我们争夺投资机会，并可能在与我们竞争的实体中拥有权益。

根据我们合伙协议的条款，公司机会原则或任何类似原则不适用于我们的普通合伙人或其任何附属公司，包括其高管和董事以及Westlake。任何意识到潜在交易、协议、安排或其他可能给我们带来机会的个人或实体将没有任何义务与我们沟通或向我们提供此类机会。任何此等人士或实体将不会因吾等或任何有限合伙人自行追逐或取得此等机会、将此等机会导向另一人或实体或未将此等机会或信息传达给吾等而违反任何受信责任或其他责任。这可能会在我们和我们普通合伙人的关联公司之间造成实际和潜在的利益冲突，并导致我们和我们的单位持有人得不到优待。

我们共同单位的持有者投票权有限，无权选举我们的普通合伙人或其董事，这可能会降低我们共同单位的交易价格。

与公司的普通股持有者相比，单位持有者的投票权有限，因此影响管理层关于我们业务的决策的能力也有限。单位持有人将无权每年或持续选举我们的普通合伙人或其董事会。董事会，包括独立董事，完全由西湖公司选择，因为它拥有我们的普通合伙人，而不是我们的单位持有人。与上市公司不同的是，我们不会召开单位持有人年会来选举董事，也不会进行公司股东年会上例行进行的其他事项。由于这些限制，普通单位的交易价格可能会因为交易价格中没有或减少收购溢价而降低。

即使我们共同单位的持有者不满意，他们目前也不能在未经其同意的情况下解除我们的普通合伙人的职务。

如果我们的单位持有人对我们普通合伙人的表现不满意，他们目前不能罢免我们的普通合伙人。单位持有人目前不能在未经我们普通合伙人同意的情况下移除我们的普通合伙人，因为我们的普通合伙人及其附属公司拥有足够的单位可以防止其被移除。包括韦斯特莱克在内的至少66名持有者的投票2/3所有优秀的普通单位和下属单位作为一个班级一起投票的百分比被要求除掉我们的普通合伙人。截至2022年2月23日，西湖公司总共拥有我们共同单位40.1%的股份。这一条件使Westlake在目前的所有权水平下，能够阻止我们的普通合伙人被解职。

我们普通合伙人的控制权可能会在没有单位持有人同意的情况下转让给第三方。

我们的普通合伙人可以在未经我们的单位持有人同意的情况下将其普通合伙人权益转让给第三方。此外，我们的合伙协议允许Westlake将我们普通合伙人的所有权转让给第三方，也无需我们的单位持有人同意。我们普通合伙人的新所有者将能够用它自己指定的人取代我们普通合伙人的董事会和高管，从而对我们普通合伙人的董事会和高管做出的决定施加重大控制。这实际上允许在没有单位持有人投票或同意的情况下“改变控制权”。

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目录

我们的普通合伙人有一项赎回权利，可能要求单位持有人以不受欢迎的时间或价格出售他们的普通单位。

如果我们的普通合伙人及其附属公司在任何时候拥有超过80%的共同单位，我们的普通合伙人将有权收购全部(但不少于全部)，该权利可以转让给其任何附属公司或我们，但没有义务。(2)吾等普通合伙人或其任何联属公司于首次邮寄通知日期前90天内为普通单位支付的最高每单位收市价(以下列两者中较大者为准)：(1)行使赎回权通知首次邮寄前三天前20个交易日内普通单位每日收市价的平均值；及(2)吾等普通合伙人或其任何联营公司在首次邮寄通知前90天内就共同单位支付的最高单位价格(以较大者为准)。因此，单位持有人可能会被要求以不理想的时间或价格出售他们的普通单位，而他们的投资可能得不到任何回报或负回报。单位持有人在出售其单位时亦可能须缴交税款。我们的普通合伙人在行使有限认购权时，没有义务就其要回购的普通单位的价值获得公平意见。在我们的合伙协议中，没有任何限制阻止我们的普通合伙人导致我们发行额外的普通单位，然后行使其赎回权。如果我们的普通合伙人行使其有限赎回权利，其效果将是将我们私有化，如果这些部门随后被取消注册，我们将不再受1934年证券交易法(修订后)或交易法的报告要求的约束。

向单位持有人分配现金

董事会可以随时修改或撤销我们的现金分配政策。我们的合作协议根本不要求我们支付任何分配。

董事会通过了一项现金分配政策，根据这一政策，我们打算在建立现金储备和支付我们的开支(包括向我们的普通合伙人及其附属公司付款)后，在我们有足够的现金的范围内，每季度至少向我们的所有部门分配每单位0.2750美元。然而，董事会可以随时酌情改变这种政策，并可以选择不支付一个或多个季度的分配。

此外，我们的合作协议根本不要求我们支付任何分配。因此，我们提醒投资者在作出投资决定时，切勿过分依赖这项政策的持久性。我们现金分配政策的任何修改或撤销都可能大幅减少或取消我们分配给单位持有人的金额。我们分配的金额(如果有的话)以及是否分配的决定将由董事会决定，董事会的利益可能与我们普通单位持有人的利益不同。我们的普通合伙人对我们的单位持有人负有有限的责任，这可能允许它偏袒自己的利益或西湖的利益，而损害我们共同的单位持有人的利益。

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目录

我们预计将把很大一部分可用现金分配给我们的合作伙伴，这可能会限制我们增长和进行收购的能力。

我们计划分配大部分可用现金，这可能会导致我们的增长速度慢于那些将现金再投资于扩大现有业务的企业。如果我们发行与任何收购或扩张资本支出相关的额外单位，支付这些额外单位的分配可能会增加我们无法维持或提高每单位分配水平的风险。我们的合作协议对我们发放额外单位的能力没有限制，包括优先于普通单位的单位。为我们的增长战略融资而产生的额外商业借款或其他债务将导致利息支出增加，这反过来可能会影响我们可用于分配给单位持有人的现金。

我们奖励分配权的持有者或持有者可以选择导致我们向其发行与奖励分配权相关的目标分配级别重置相关的共同单位，而无需我们董事会的冲突委员会或我们共同单位持有人的批准。这可能会导致对我们共同单位持有者的较低分配。

我们大部分奖励分配权的持有人(目前为Westlake)有权在任何时候，当没有未完成的附属单位，并且我们在之前连续四个会计季度的每一个季度进行的现金分配超过当时适用的第三个目标分配时，有权根据我们在重置选举时的现金分配水平，将初始目标分配水平重置为更高的水平。在这样的一个或多个持有者重新选择后，最低季度分配将被计算为等于紧接重新选择之前的会计季度每个普通单位的先前现金分配的金额(这种金额被称为“重新设置的最低季度分配”)，目标分配水平将根据高于重新设置的最低季度分配的百分比增长，被重新设置为相应的更高水平。如果这些持有者选择重置目标分配水平，他们将有权获得共同单位作为这种选择的代价。将向这些持有者发行的普通股数量将等于持有者有权在重置选举前一个季度获得总计季度现金分配的普通股数量，等于重置选举前一个季度的奖励分配权分配。

作为我们奖励分配权的当前持有者，Westlake可以行使这一重置权，以促进收购或内部增长项目，如果没有这样的转换，这些项目将不会对每单位的现金分配产生足够的增值。不过，西湖可能会随时转让奖励分配权。韦斯特莱克或受让人可能会在我们的总现金分配下降，或者奖励分配权的持有者预计我们在可预见的未来总现金分配会下降的时候，进行这次重置选举。在这种情况下，奖励分配权的持有者可能正在经历或预期会经历与奖励分配权相关的现金分配的下降，因此可能希望获得与奖励分配权相关的现金分配，而不是保留根据初始目标分配水平获得奖励分配的权利。因此，重置选举可能会导致我们的普通单位持有人经历现金分配量的减少，如果我们没有向与重置目标分配水平相关的奖励分配权持有人发放新的共同单位，他们本来会获得的现金分配量减少。

奖励分配权可以在没有单位持有人同意的情况下转让给第三方。

未经我们的单位持有人同意，Westlake可随时将奖励分配权转让给第三方。如果Westlake将奖励分配权转让给第三方，它就不会有同样的动机来扩大我们的合作伙伴关系，并随着时间的推移增加对单位持有人的季度分配。例如，Westlake转让激励性分配权可能会降低它接受我们提出的与Westlake拥有的资产相关的报价的可能性，因为这将降低增长我们业务的经济动机，这反过来将影响我们扩大资产基础的能力。

我们共同单位的所有权

我们可能会在没有单位持有人批准的情况下增发单位，这将稀释现有的单位持有人权益。

我们的合伙协议不限制我们在未经单位持有人批准的情况下随时可以发行的额外有限合伙人权益的数量。增发同等级别或高级级别的普通股或其他股权的影响如下：

•我们现有的单位持有人在我们公司的比例所有权权益将会减少；

•单位收益可能会减少；

•应纳税所得额与分配额之比可能提高；

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•每个先前未完成的单位的相对投票实力可能会减弱；以及

•普通单位的市场价格可能会下降。

我们共同单位的市场价格可能会受到在公开或私人市场上大量出售我们共同单位的不利影响，包括Westlake或其他大持有者的销售。

西湖公司对其持有的共同单位拥有注册权。Westlake或其他大持有者在公开市场上出售我们的大量普通单位，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通单位的价格产生重大不利影响，或可能削弱我们通过发行股权证券获得资金的能力。

我们的合伙协议限制了拥有我们共同单位20%或更多股份的单位持有人的投票权。

我们的合伙协议限制了单位持有人的投票权，规定拥有当时未偿还的任何类别单位20%或以上的个人或团体持有的任何单位，除我们的普通合伙人及其联属公司、其受让人和事先经董事会批准收购该等单位的人外，不得就任何事项投票。

单位持有人可能有偿还分配的责任。

在某些情况下，单位持有人可能要偿还错误退还或分配给他们的款项。根据特拉华州的法律，如果分配会导致我们的负债超过我们资产的公允价值，我们就不能向我们的单位持有人进行分配。特拉华州法律规定，从不允许的分配之日起三年内，收到分配并且在分配时知道这违反了特拉华州法律的有限合伙人将对有限合伙承担分配金额的责任。为确定是否允许分配，对合伙人的合伙权益负债和对合伙企业无追索权的负债不计算在内。

公众和投资者对气候变化和其他环境、社会和治理的看法(“ESG”) 这些问题可能会对我们的资本成本和我们共同单位的价格产生不利影响。

投资界(包括投资顾问、投资基金经理、主权财富基金、公共养老基金、大学和个人投资者)正在加紧努力，推动撤资或限制对石化行业公司股权的投资。贷款机构和其他金融服务公司也面临压力，要求它们限制或减少对该行业公司的融资。由于我们在石化行业内运营，如果这些努力继续或扩大，我们的股价和筹集资金的能力可能会受到负面影响。

投资界成员越来越关注ESG实践和上市公司的披露，包括与气候变化和可持续性、D&I倡议和提高治理标准有关的实践和披露。因此，我们可能会继续面临越来越大的压力，因为我们的ESG披露和实践。此外，投资界的成员可以在投资我们的共同部门之前，对我们这样的公司进行ESG披露和业绩筛选。过去几年，投资者对ESG投资机会的需求也在加速，许多大型机构投资者承诺提高其投资组合中配置给ESG投资的比例。对于这些投资者中的任何一个，我们的ESG披露和努力可能无法满足投资者的要求，或者他们的要求可能不会向我们公布。如果我们或我们的证券无法达到这些投资者和基金设定的ESG标准或投资标准，我们可能会失去投资者，或者投资者可能会将一部分资本从我们手中分配出去，我们的资本成本可能会增加，我们的普通单价可能会受到负面影响。

税收风险

我们的税收待遇取决于我们作为合伙企业的联邦所得税地位，而不需要缴纳大量的实体税。如果美国国税局(“IRS”)出于联邦所得税的目的将我们视为一家公司，或者出于州税收的目的，我们必须缴纳实体税，我们可用于分配给单位持有人的现金将大幅减少。

对我们共同部门的投资的预期税后经济效益在很大程度上取决于我们是否被视为美国联邦所得税目的的合伙企业。尽管根据特拉华州的法律，我们是有限合伙企业，但在美国联邦所得税方面，除非我们满足“合格收入”要求，否则我们将被视为一家公司。根据我们目前的业务和现行的财政部法规，我们相信我们满足了合格的收入要求。

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目录

在首次公开发行(IPO)之前，我们请求并获得美国国税局(IRS)的一份有利的私人信件裁决，大意是，根据私人信件裁决请求中提出的事实，我们从乙烯及其副产品的生产、运输、储存和营销中获得的收入构成1986年修订后的美国国税法(“国税法”)第7704节所指的“合格收入”。然而，为了美国联邦所得税的目的，没有也不会要求就我们作为合伙企业的待遇做出裁决。不符合资格收入要求或修改现行法律可能会导致我们被视为美国联邦所得税目的的公司，或者以其他方式使我们作为一个实体纳税。

如果出于联邦所得税的目的，我们被视为一家公司，我们将按公司税率为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税。我们对单位持有人的分配一般会像公司分配一样再次征税，任何收入、收益、损失或扣减都不会流向我们的单位持有人。由于我们作为一家公司将被征税，我们可供分配给单位持有人的现金将大幅减少。因此，将我们作为一家公司对待将导致我们单位持有人的预期现金流和税后回报大幅减少，可能导致我们共同单位的价值大幅缩水。

我们的合伙协议规定，如果颁布一项法律或修改或解释现有法律，使我们作为公司纳税，或者为了美国联邦、州、地方或外国所得税的目的而要求我们缴纳实体级税收，则可以调整最低季度分配额和目标分配额，以反映该法律或解释对我们的影响。在州一级，几个州一直在评估通过征收州收入、特许经营权或其他形式的税收来对合伙企业征收实体税的方法。我们目前在几个州拥有资产和开展业务，其中大多数州对合伙企业征收实体级别的特许经营税或毛收入税。在未来，我们可能会扩大我们的业务。在我们可能扩大到的其他司法管辖区对我们征收类似的实体级税收，可能会大幅减少我们可用于分配给单位持有人的现金。

对上市合伙企业或对我们单位的投资的税收待遇可能会受到潜在的立法、司法或行政变化或不同解释的影响，可能会追溯适用。

目前美国联邦所得税对包括我们在内的上市合伙企业或对我们共同单位的投资，可能随时会因行政、立法或司法的变化或不同的解释而被修改。国会议员和总统经常提出并考虑对现行美国联邦所得税法进行实质性修改，这些修改将影响公开交易的合伙企业，包括取消我们有资格享受合伙企业税收待遇的提案。最近的提案规定在某些情况下扩大上市交易合伙企业的合格收入例外，其他提案则规定完全取消我们的合伙企业税收待遇所依赖的合格收入例外。

此外，财政部已经发布，未来可能也会发布法规，解释那些影响公开交易合伙企业的法律。2017年1月24日，《联邦登记册》公布了关于哪些活动可产生《法典》第7704节所指合格收入的最终规定(“最终规定”)。最终规定，与我们的私人信函裁决一致，将我们从乙烯及其副产品的生产、运输、储存和销售中获得的收入视为“合格收入”。不能保证美国联邦所得税法或财政部对合格收入规则的解释不会以可能影响我们未来获得合伙资格的方式进行进一步修改。

对美国联邦所得税法及其解释的任何修改都可能具有追溯力，也可能不具有追溯力，并可能使我们更难或不可能满足某些公开交易的合伙企业被视为美国联邦所得税合伙企业的例外。我们无法预测最终会否有任何改变或其他建议获得通过。未来的任何立法变化都可能对我们共同单位的投资价值产生负面影响。我们敦促您咨询您自己的税务顾问，了解监管或行政方面的发展和建议的状况，以及它们对您在我们共同单位的投资的潜在影响。

如果美国国税局(IRS)对我们持有的联邦所得税立场提出异议，可能会对我们共同单位的市场产生不利影响，任何此类竞争的成本都将减少我们可用于分配给单位持有人的现金。

国税局可能会采取与我们不同的立场。可能有必要诉诸行政或法院程序来维持我们所采取的部分或全部立场。法院可能不会同意我们的部分或全部立场。与美国国税局的任何竞争都可能对我们共同单位的市场及其交易价格产生实质性的不利影响。此外，我们和美国国税局之间的任何竞争的费用都将导致我们可用于分配给我们的单位持有人的现金减少，因此将由我们的单位持有人间接承担。

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如果美国国税局对我们的所得税申报表进行审计调整，它(和一些州)可能会评估和收取由此类审计调整直接向我们征收的任何税款(包括任何适用的罚款和利息)，在这种情况下，我们可用于分配给单位持有人的现金可能会大幅减少，我们的现任和前任单位持有人可能需要赔偿我们因代表这些单位持有人支付的此类审计调整而产生的任何税款(包括任何适用的罚款和利息)。

如果美国国税局对我们的所得税申报单进行审计调整，它(和一些州)可能会评估和收取由此类审计调整直接向我们征收的任何税款(包括任何适用的罚款和利息)。在本规则可能的范围内，我们的普通合伙人可以选择直接向美国国税局缴纳税款(包括任何适用的罚款和利息)，或者，如果我们有资格，向每位单位持有人和前单位持有人发布一份关于经审计和调整后的报税表的修订后的信息声明。虽然我们的普通合伙人可能会选择让我们的单位持有人和前单位持有人考虑此类审计调整，并在审计的纳税年度内根据他们在我们的利益(包括适用的罚款或利息)支付任何由此产生的税款(包括适用的罚款或利息)，但不能保证这种选择在任何情况下都是实际的、允许的或有效的。因此，我们目前的单位持有人可能会承担该审计调整产生的部分或全部税务责任，即使这些单位持有人在审计的纳税年度内并不拥有我们的单位。如果由于任何此类审计调整，我们被要求支付税款、罚款和利息，我们可用于分配给我们的单位持有人的现金可能会大幅减少，我们的现任和前任单位持有人可能需要就代表该单位持有人支付的此类审计调整所产生的任何税款(包括任何适用的罚款和利息)向我们进行赔偿。此外，我们可能需要在我们的单位持有人之间不成比例地分配调整，导致我们的公开交易单位拥有不同的资本账户，除非美国国税局(IRS)发布进一步的指导意见。

如果美国国税局对我们的所得税申报表进行审计调整，而我们在审计年度内没有或不能根据我们的单位持有人在我们的权益将责任转移到我们的单位持有人身上，我们一般有能力要求美国国税局通过减少我们的单位持有人暂停的被动损失结转来减少确定的少付金额(我们对这些单位持有人没有任何补偿)，只要这种少付是由于可分配给某些合作伙伴的被动活动损失的净减少所致。如果得到美国国税局(IRS)的批准，这种削减将对任何受影响的单位持有人具有约束力。

即使单位持有人没有从我们那里得到任何现金分配，单位持有人也需要为他们在我们应税收入中的份额缴税。

单位持有人被要求缴纳联邦所得税，在某些情况下，还需要为单位持有人在我们应税收入中的份额缴纳州和地方所得税，无论他们是否从我们那里获得现金分配。单位持有人从我们那里获得的现金分配可能不等于他们在我们应税收入中的份额，甚至不等于他们就该收入应缴纳的实际税款。

单位持有人在我们应税收入中的份额，以及它与我们进行的任何分配的关系，可能会受到各种因素的影响，包括我们的经济表现，这可能会受到许多我们无法控制的商业、经济、监管、立法、竞争和政治不确定性的影响，以及我们可能参与的某些交易。例如，我们可能从事对部分或全部单位持有人产生大量应税收入分配的交易，而没有相应增加对单位持有人的现金分配，例如出售或交换资产，其收益再投资于我们的业务或用于减少我们的债务，或实际或被视为偿还我们的债务，金额低于调整后的债务发行价。单位持有人的应税收入份额与其收到的现金的比率也可能受到法律变化的影响。

对于我们的共同单位的发售，我们可以不时地说明在该发售中购买共同单位的购买者在给定时期内可能获得的联邦应税收入与现金分配的比率的估计值。这些估计在一定程度上取决于所述估计所针对的发售的独特因素，因此适用于其他公共单位的预期比率将与这些估计不同，而且在许多情况下不那么有利。此外，即使是在与估计相关的发售中购买的普通单位，由于上述不确定性、美国国税局对我们采用的税务报告立场的挑战或其他因素，估计也可能是不正确的。应税收入与现金分配的实际比率可能高于或低于预期，任何差异都可能是实质性的，并可能对共同单位的价值产生实质性影响。

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目录

处置我们共同单位的税收收益或损失可能比预期的要多或少。

如果单位持有人出售共同单位，单位持有人将确认等于变现金额与单位持有人在这些共同单位的纳税基础之间的差额的损益。由于超过单位持有人应税收入净额可分配份额的分配减少了单位持有人在其共同单位中的纳税基础，因此，如果单位持有人以高于其在这些单位中的纳税基础的价格出售这些单位，那么单位持有人之前相对于出售的单位的超额分配的金额(如果有的话)实际上将成为单位持有人的应税收入，即使该单位持有人收到的价格低于其原始成本。此外，由于变现的金额包括单位持有人在我们无追索权债务中的份额，如果单位持有人出售其单位，单位持有人的纳税义务可能会超过从出售中获得的现金金额。

由于潜在的收回项目，包括折旧收回，单位持有人出售我们的单位所变现的金额的很大一部分，无论是否代表收益，都可能作为普通收入向该单位持有人征税。因此，如果单位持有人在单位销售中变现的金额低于单位持有人在单位中的调整基准，则单位持有人可以确认出售单位的普通收入和资本损失。净资本损失可能只会抵消资本收益，对于个人来说，每年最高可抵消3000美元的普通收入。在单位持有人出售其单位的应课税期间，该单位持有人可确认我们在出售前向该单位持有人分配收入及收益所得的普通收入，以及一般不能由出售单位时确认的任何资本损失抵销的收回项目的普通收入。

单位持有人扣除我们的利息支出的能力可能会受到限制。

一般来说，我们有权扣除在我们的纳税年度内可适当分配给我们的贸易或业务的债务所支付或应计的利息。然而，我们对“商业利息”的扣除仅限于我们的商业利息收入和我们“调整后的应税收入”的30%之和。就这一限制而言，我们调整后的应税收入是在不考虑任何业务利息支出或业务利息收入的情况下计算的，如果从2022年1月1日之前的纳税年度开始，任何允许用于折旧、摊销或损耗的扣除，只要该等折旧、摊销或损耗没有资本化为存货的销售商品成本。

如果我们的“商业利益”受到这些规则的限制，我们的单位持有人在扣除分配给他们的任何利息费用的份额方面的能力将受到限制。因此，单位持有人扣除我们的利息开支的能力可能会受到限制。

免税实体因拥有我们的共同单位而面临独特的税收问题，这可能会给它们带来不利的税收后果。.

免税实体对我们共同单位的投资，如员工福利计划和个人退休账户(称为IRA)，带来了它们特有的问题。例如，我们几乎所有分配给免征美国联邦所得税的组织的收入，包括IRA和其他退休计划，都将是非相关的企业应税收入(UBTI)，并将向它们征税。免税实体在投资我们的共同单位之前，应该咨询税务顾问。

非美国单位持有者将在拥有我们单位的收入和收益方面受到美国税收和预扣。

非美国单位持有人通常要对与美国贸易或企业有效相关的收入征税，并遵守美国的所得税申报要求。分配给我们单位持有人的收入和出售我们单位的任何收益通常被认为与美国的贸易或业务“有效地联系在一起”。因此，对非美国单位持有人的分配将按适用的最高有效税率预扣，出售或以其他方式处置单位的非美国单位持有人也将因出售或处置该单位而获得的收益缴纳美国联邦所得税。

此外，在从事美国贸易或业务的合伙企业中，权益的受让人通常被要求扣留转让人“变现金额”的10%，除非转让人证明该权益不是外国人。虽然合伙人的“变现金额”的确定通常包括合伙人在合伙企业负债中所占份额的任何减少，但“财政部条例”规定，在转让上市合伙企业(如我们的共同单位)的权益时，“变现金额”通常是支付给代表转让人进行适用转让的经纪人的毛收入金额，因此在确定时将不考虑该合伙人在上市合伙企业负债中所占份额的任何减少。财政部条例和美国国税局的其他指导进一步规定，2023年1月1日之前发生的转让不会对公开交易合伙企业的权益转让施加预扣。此后，通过经纪进行的公开交易合伙企业的利益转移的扣留义务被强加给转让人的经纪。目前和未来的非美国单位持有人应咨询他们的税务顾问，了解这些规定对我们共同单位投资的影响。

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我们对待每个购买公共单位的人都享有相同的税收优惠，而不考虑实际购买的公共单位。美国国税局可能会对这种待遇提出质疑，这可能会对我们共同单位的价值产生不利影响。

由于我们不能匹配普通单位的出让方和受让方，我们采取了某些方法来分配折旧和摊销扣除，这些方法可能不符合现行财政部规定的所有方面。如果美国国税局对这些方法的使用提出成功的挑战，可能会对我们的单位持有人可获得的税收优惠金额产生不利影响。它还可能影响这些税收优惠的时间或出售普通单位的收益金额，并可能对我们普通单位的价值产生负面影响，或导致单位持有人纳税申报单的审计调整。

我们通常在每个月的第一天根据我们单位的所有权，而不是根据特定单位的转让日期，在我们单位的出让方和受让方之间按比例分配我们的收入、收益、损失和扣除项目。美国国税局(IRS)可能会对这一待遇提出质疑，这可能会改变我们的单位持有人之间收入、收益、损失和扣除项目的分配。

我们通常每月根据我们单位的所有权(“分配日期”)在单位的出让方和受让方之间按比例分配我们的收入、收益、损失和扣除项目，而不是根据特定单位的转让日期。同样，我们一般分配(I)资本增加折旧的某些扣除，(Ii)出售或以其他方式处置我们的资产时实现的收益或亏损，以及(Iii)普通合伙人酌情根据分配日期的所有权分配任何其他非常项目的收入、收益、亏损或扣除。财政部的规定允许类似的月度简化惯例，但这样的规定并没有明确授权我们按比例分配方法的所有方面。如果国税局挑战我们的比例分配方法，我们可能会被要求改变收入、收益、损失和扣除项目在单位持有人之间的分配。

单位持有人的单位是证券贷款的标的(例如，借给“卖空者”以应付单位的卖空)，可被视为已出售该等单位。如果是这样的话，在贷款期间，该单位持有人将不再被视为这些单位的合伙人，并可以确认处置的收益或损失。

由于没有具体的规则来规范借出合伙企业权益的美国联邦所得税后果，因此其单位是证券贷款标的的单位持有人可能被认为已经处置了借出的单位。在这种情况下，在向卖空者贷款期间，单位持有人可能不再被视为这些单位的合伙人，而单位持有人可能会确认这种处置的收益或损失。此外，在贷款期间，我们关于这些单位的任何收入、收益、损失或扣除可能不会由单位持有人报告，单位持有人收到的关于这些单位的任何现金分配可以作为普通收入全额纳税。希望确保其作为合伙人的地位并避免从证券贷款中获得承认的风险的单位持有人被敦促咨询税务顾问，以确定是否可取地修改任何适用的经纪账户协议，以禁止他们的经纪人借入他们的单位。

我们采用了一定的估值方法来确定单位持有人的收入、收益、损失和扣除的分配。美国国税局可能会挑战这些方法或由此产生的拨款，这可能会对我们共同单位的价值产生不利影响。

在厘定可分配给单位持有人的收入、收益、损失和扣除项目时，我们必须按惯例厘定资产的公平市价。虽然我们可能会不时就估值事宜征询专业评估师的意见，但我们很多公平市值的估计都是以我们共同单位的市值为基础的方法，作为衡量我们资产的公平市值的一种手段。美国国税局可能会对这些估值方法以及由此产生的收益、收益、损失和扣除的分配提出质疑。

美国国税局对这些方法或分配的成功挑战可能会对分配给单位持有人的应税收入或损失的时间或金额产生不利影响。它还可能影响从出售我们的共同单位中确认的收益金额，对我们共同单位的价值产生负面影响，或者导致我们的单位持有人在没有额外扣除的情况下对纳税申报单进行审计调整。

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目录

我们的单位持有人可能会在他们不因投资我们的共同单位而居住的司法管辖区受到州税和地方税以及所得税申报单的要求。

除美国联邦所得税外，我们的单位持有人可能还需缴纳其他税，包括外国税、州税和地方税、非公司营业税和遗产税、遗产税或无形税，这些税是由我们现在或将来开展业务或拥有财产的各个司法管辖区征收的，即使他们不在这些司法管辖区居住。我们的单位持有人可能会被要求提交外国、州和地方所得税申报单，并在这些不同的司法管辖区中的一些或全部地区缴纳州和地方所得税。此外，我们的单位持有人可能会因未能遵守这些规定而受到惩罚。

我们目前在一些州拥有财产和开展业务，其中大多数州目前对个人征收个人所得税，其中大多数州还对公司和某些其他实体征收所得税或类似的税。当我们进行收购或扩大业务时，我们可能会在征收类似税收的其他州拥有资产或开展业务。我们的单位持有人有责任提交所有美国联邦、外国、州和地方的纳税申报单，并缴纳在这些司法管辖区应缴的任何税款。单位持有人应就报税、缴税及任何已缴税款的抵扣事宜，向其税务顾问征询意见。(二)单位持有人应就报税、缴税及任何已缴税款的抵扣事宜，征询其税务顾问的意见。

1B项。未解决的员工意见

没有。

项目2.属性

有关我们物业的信息包含在“项目1.业务-OpCo的资产”和“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中。

项目3.法律诉讼

在我们的日常业务中，我们和Westlake以及Westlake的子公司(包括OpCo)都会定期受到诉讼、调查和索赔，包括环境索赔和员工相关事宜。见“项目1.业务”中关于我们环境问题的讨论—环保“及 "注16—虽然我们不能确切地预测针对我们的诉讼、调查和索赔的最终解决方案，但我们不相信我们或Westlake或我们或Westlake的任何子公司(包括OpCo)参与的任何目前未决的法律程序或诉讼程序将对我们的业务、运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。此外，根据综合协议，Westlake同意赔偿OpCo因以下原因而产生的某些环境责任。此外，根据综合协议，Westlake同意赔偿OpCo因以下原因而产生的某些环境责任：我们或Westlake或我们或Westlake的任何子公司(包括OpCo)都不会对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。此外，根据综合协议，Westlake同意赔偿OpCo因以下原因而产生的某些环境责任

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

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目录

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的伙伴关系利益

我们的共同单位在纽约证券交易所(“NYSE”)挂牌交易，代码为“WLKP”。截至2022年2月23日收盘，根据我们的转让代理提供的信息，我们共有四个共同单位的持有者。

我们是一家公开交易的合伙企业，不需要缴纳联邦所得税。取而代之的是，单位持有人被要求报告他们在我们的收入、收益、损失和扣除中的可分配份额，无论我们是否进行分配。

在伙伴关系于2017年第二季度进行现金分配后，伙伴关系伙伴关系协议中关于转换所有附属单位的要求得到了满足。因此，从2017年8月30日起，Westlake拥有的所有附属单位都在一对一的基础上转换为普通单位，此后在可用现金分配方面与所有其他普通单位平等参与。

我们的合作伙伴协议中的精选信息

以下是我们的合作协议中有关现金分配、最低季度分配和奖励分配权的重要条款的摘要。

现金分配政策

我们的合伙协议规定，我们的普通合伙人将决定是否进行分配，但我们的合伙协议并不要求我们在任何时间或任何金额支付分配。相反，董事会通过了一项与首次公开募股(IPO)结束相关的现金分配政策，阐述了我们的普通合伙人对将向单位持有人进行分配的意图。根据我们的现金分配政策，在每个季度结束后的60天内，我们打算在建立现金储备和支付费用和开支(包括向我们的普通合作伙伴及其附属公司付款)后，在我们有足够现金的情况下，每单位至少进行0.2750美元的季度分配。

董事会可以随时随时改变我们的现金分配政策，即使我们的现金分配政策没有被修改或撤销，根据我们的政策支付的分配金额和做出任何分配的决定都是由我们的普通合伙人决定的。

营业盈余和资本盈余

我们进行的任何分配都被描述为“经营盈余”或“资本盈余”。从营业盈余中进行的分配与我们从资本盈余中进行的现金分配是不同的。营业盈余分配将分配给我们的单位持有人，如果我们的季度分配高于下文描述的第一个目标分配水平，则将分配给我们奖励分配权的持有者。我们预计我们不会从资本盈余中进行任何分配。然而，在这种情况下，任何资本盈余分配都将按比例分配给所有单位持有人，但激励性分配权通常不会参与任何资本盈余分配。资本盈余的任何分配都将导致最低季度分配水平和目标分配水平的降低，如果我们将最低季度分配降至零，并消除任何未支付的拖欠，此后资本盈余将被分配，就像它是营业盈余一样，激励分配权此后将有权参与此类分配。在确定营业盈余和资本盈余时，我们将只考虑我们在非全资拥有的合并子公司(如OpCo)中的比例份额。

最低季度分布

2018年7月27日，对合伙协议进行了修订，修改了合伙企业激励性分配权的最低季度分配门槛。修改后的合伙协议规定，合伙公司将按比例每季度向所有单位持有人分配现金，直到每个共同单位获得1.2938美元的分配为止。如果在任何一个季度向合伙公司的单位持有人分配的现金超过每个普通单位1.2938美元，合伙公司的单位持有人和作为合伙公司奖励分配权持有者的西湖公司将根据修订后的合伙协议的百分比分配获得分配。有关合伙企业经修订的分配分配百分比的更多信息，请参阅本报告综合财务报表的附注9，“每个有限合伙人单位的分配和净收入”。

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目录

一般合伙人利益与激励性分配权

我们的普通合伙人拥有我们的非经济普通合伙人权益，这并不意味着它有权接受现金分配。然而，我们的普通合伙人未来可能拥有我们的共同单位或其他股权，并将有权获得任何此类权益的分配。奖励分配权代表在达到目标分配水平后，从营业盈余中获得增加百分比(15.0%、25.0%和50.0%)的季度分配的权利。Westlake目前拥有奖励分配权，但可能会将这些权利与其一般合作伙伴权益分开转让。

未登记的股权证券销售

在截至2021年12月31日的季度或财年中，我们没有任何未登记的股权证券销售，我们之前没有在Form 10-Q季度报告或当前的Form 8-K报告中报告过这些情况。

发行人购买股票证券

没有。

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目录

Item 6. [已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

概述

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与随附的合并财务报表、附注以及本报告其他部分的其他财务信息一起阅读。以下讨论包括涉及某些风险和不确定性的前瞻性陈述。见本报告中的“关于前瞻性陈述的警示声明”和“第1A项风险因素”。

我们是由Westlake组建的特拉华州有限合伙企业，负责运营、收购和开发乙烯生产设施及相关资产。2014年8月4日，我们完成了12,937,500个普通股的首次公开募股(IPO)。在IPO方面，我们收购了OpCo 10.6%的权益，以及OpCo GP(OpCo GP)的100%权益，OpCo GP是OpCo的普通合伙人。2015年4月29日，我们额外购买了新发行的OpCo 2.7%的有限合伙人权益，截至2015年4月1日，我们在OpCo的有限合伙人权益总计13.3%。2017年9月29日，我们完成了517.5万个普通股的二次公开发行，并额外购买了新发行的OpCo 5.0%的有限合伙人权益，截至2017年7月1日，我们在OpCo的有限合伙人权益总计18.3%。该伙伴关系的12,686,115个附属单位于2017年8月30日转换为该伙伴关系的共同单位，所有这些单位之前均为西湖公司所有。2019年3月29日，我们完成了2,940,818个普通股的私募，并用所得净额购买了OpCo额外4.5%的权益，自2019年1月1日起生效，使我们总共拥有OpCo 22.8%的有限合伙人权益。

目前，我们唯一的创收资产是我们在OpCo中22.8%的有限合伙人权益，OpCo是西湖和我们预期首次公开募股(IPO)后成立的有限合伙企业，目的是拥有和运营乙烯生产业务。我们通过对其普通合伙人的所有权来控制OpCo。Westlake保留了OpCo剩余的77.2%有限合伙人权益，并通过拥有我们的普通合伙人、40.1%的有限合伙人单位(由14,122,230个普通单位组成)和我们的奖励分配权，保留了我们在我们的重大权益。OPCO的资产包括(1)位于路易斯安那州查尔斯湖西湖的两个乙烯生产设施(“Petro 1”和“Petro 2”，统称为“Lake Charles Olefins”)；(2)位于西湖肯塔基州卡尔弗特市的一个乙烯生产设施(“Calvert City Olefins”)；以及(3)一条从得克萨斯州贝尔维尤到西湖朗湖的200英里长的共同载体乙烯管道(“Longview管道”)。

我们如何创造收入

我们的收入主要来自销售乙烯和我们生产的副产品。OPCO和Westlake已签订乙烯销售协议(“乙烯销售协议”)，根据该协议，我们的大部分收入来自于该协议。乙烯销售协议是一项基于最低购买承诺的长期收费协议，包括基于OpCo的实际原料和天然气成本以及生产乙烯的估计其他成本的可变定价(包括OpCo的估计运营成本，以及基于OpCo本年度计划的乙烯产能的OpCo预期未来维护资本支出和其他扭亏为盈支出的五年平均值)，外加每磅从副产品销售收入减少0.10美元的固定利润率。根据乙烯销售协议，Westlake支付年度最低承诺额(占OpCo预算乙烯产量的95%)的义务按年计算，对于连续少于45天的不可抗力事件不会减少。在不可抗力事件发生时，我们确认西湖公司在不可抗力事件期间承担的固定保证金、无法避免的运营和维护资本支出以及每磅产量的维护费用的买方亏损费。买方缺陷费的付款计划在今年年底后由合伙企业收到。

如果我们的产量超过我们的计划产量，Westlake可以选择每年超过乙烯销售协议规定的最低承诺的95%的产量。根据乙烯销售协议，向Westlake出售这类过剩乙烯的价格基于与最低采购承诺使用的公式类似的公式，但某些固定成本除外。此外，根据乙烯销售协议，若每年向Westlake收取的生产成本低于OpCo于合约年发生的实际生产成本的95%，则OpCo有权在下一年度追回该等生产成本的差额(与销售给Westlake的数量成比例)(“差额”)。差额一般在相关操作、维护或周转活动发生期间确认。

乙烯销售协议规定，如果遵守我们首次公开募股后通过或修改的任何法律，导致OpCo在任何合同年度产生超过500,000美元的额外成本，OpCo有权在努力减轻此类遵守的影响后，每月向Westlake收取附加费。

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目录

我们在现货或合同的基础上直接向第三方销售超出销售给Westlake的乙烯产量，以及乙烯生产产生的所有相关联产产品。由Westlake购买的乙烯生产所产生的销售相关联产产品的净收益(扣除运输和其他成本)将从根据乙烯销售协议向Westlake收取的乙烯价格中扣除，从而大大降低我们对这些联产产品市场价格波动的风险敞口。2021年期间，所有第三方乙烯和相关联产产品的销售额占我们总收入的15.5%。

根据服务和借调协议，OpCo使用其部分产能为Westlake处理净化气体。2016年8月4日，OpCo和Westlake签订了乙烯销售协议修正案，以规定构成根据该协议销售的乙烯价格的某些定价部分将被修改，以反映OpCo用于处理Westlake的净化气体而不是生产乙烯的产能部分，并澄清处理Westlake的净化气体的特定成本将根据服务和借调协议(而不是乙烯销售协议)收回。

有关乙烯销售协议的更多信息，请参阅本报告中包含的合并财务报表附注2。

我们如何采购原料

OPCO已与Westlake的全资附属公司Westlake PetroChemical LLC订立为期12年的原料供应协议(“Feedstock Supply Agreement”)，根据该协议，Westlake PetroChemical LLC向Opco供应乙烷和其他原料，Opco根据乙烯销售协议使用这些原料生产乙烯。对于其约5%的商家销售额，OpCo可能会购买乙烷和其他原料来生产乙烯，并将由此产生的副产品出售给Westlake PetroChemical LLC的无关第三方。

有关原料供应协议的更多信息，请参阅本报告中包含的合并财务报表附注2。

我们如何评估运营

我们的管理层使用各种财务和运营指标来分析我们的业绩。这些指标是评估我们的经营结果和盈利能力的重要因素，包括：(1)生产量，(2)运营和维护费用，包括周转成本，以及(3)MLP可分配现金流和EBITDA。

生产量

我们产生的利润主要取决于我们能够在卡尔弗特市烯烃和查尔斯湖烯烃生产的乙烯和由此产生的副产品的数量。尽管Westlake已承诺根据乙烯销售协议向我们购买最低数量的产品，但我们的运营结果受到以下能力的影响：

•生产足够数量的乙烯，以履行我们在乙烯销售协议下的承诺，或通过乙烯销售协议的定价条款收回我们的估计成本；

•与第三方签订剩余未投产产能合同；

•增加或增加现有生产设施的产能，或通过有机扩张项目和收购增加额外产能；以及

•达到或超过“乙烯销售协议”规定的天然气、乙烷和其他原料的产量因数。

运营费用、维护资本支出和周转成本

我们的管理层寻求通过有效管理运营费用、维护资本支出和周转成本来最大化运营的盈利能力。我们的运营费用主要包括原料成本和天然气、人工费用(包括承包商服务)、公用事业成本(天然气除外)以及周转和维护费用。除了原料(包括天然气)和与公用事业相关的费用外，运营费用在广泛的生产量范围内通常保持相对稳定，但可能会根据情况而波动，特别是维护和周转活动。我们的维护资本支出和周转成本主要包括乙烯生产设施的维护和资本化周转成本的摊销。这些资本支出与我们设施的维护和完整性有关。我们将主要维护活动或周转的成本资本化，并在受影响设施下一次计划周转之前的一段时间内摊销成本。

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目录

运营费用、维护资本支出和周转成本已计入根据乙烯销售协议向Westlake收取的每磅乙烯的价格。由于原料成本和天然气以外的费用是基于预测金额，并且仍然是任何给定12个月期间根据乙烯销售协议销售的每磅乙烯价格的固定组成部分，因此我们管理运营费用、维护费用和周转成本的能力可能会直接影响我们的盈利能力和现金流。对盈利能力的影响部分缓解了这一事实，因为我们通常将任何差额确认为发生此类成本和支出期间的收入。我们寻求通过计划随时间推移的维护和周转来管理我们乙烯生产设施的运营和维护费用，以避免运营利润率的显著变化，并将对现金流的影响降至最低，同时不影响我们对安全和环境管理的承诺。此外，我们每年从我们本来会分配的现金中预留现金，以最大限度地减少发生当年周转成本的影响。乙烯销售协议下的收购价格并不是为了支付扩建的资本支出。

MLP可分配现金流与EBITDA

在美国被普遍接受的会计原则体系通常被称为“公认会计原则”(GAAP)。为此目的，美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)一般将非公认会计准则财务计量定义为对登记人历史或未来财务业绩、财务状况或现金流的数字计量，其(1)不包括在登记人的损益表、资产负债表或现金流量表(或等值报表)中根据公认会计准则计算和列报的最直接可比计量中包含的金额，或受具有排除金额效果的调整的影响；或(2)包括被排除在如此计算和列报的最直接可比计量之外的数额，或需要进行具有将数额包括在内的效果的调整。我们使用MLP可分配现金流和EBITDA的非GAAP衡量标准来分析我们的业绩。我们将可分配现金流定义为净收入加上折旧、摊销和处置财产、厂房和设备，减去周转准备金、维护资本支出和衍生品合同按市值计算的调整。我们将MLP可分配现金流定义为可分配现金流减去可归因于Westlake在OpCo的非控股权益以及可归因于激励性分配权持有人的分配的可分配现金流。MLP可分配现金流不反映营运资金余额的变化。我们将EBITDA定义为扣除利息费用、所得税、折旧和摊销前的净收入。我们使用MLP可分配现金流和EBITDA来分析我们的业绩。买方短缺和短缺的费用计入确认期间的净收入中。MLP可分配现金流和EBITDA是我们合并财务报表的管理层和外部用户(如行业分析师、投资者、贷款人和评级机构)可能使用的非GAAP补充财务指标评估我们与其他上市合伙企业相比的经营业绩；我们产生和偿还债务以及为资本支出提供资金的能力；以及收购和其他资本支出项目的可行性以及各种投资机会的投资回报。

MLP可分配现金流不能替代GAAP对经营活动提供的净收入和净现金的计量。MLP可分配现金流作为一种分析工具有重要的局限性，因为它排除了一些但不是所有影响经营活动提供的净收入和净现金的项目。EBITDA不能替代GAAP中关于净收益、营业收入和经营活动提供的净现金的计量。此外，应该指出的是，公司计算EBITDA的方式不同，因此，我们看到的EBITDA可能无法与其他公司报告的EBITDA相提并论。EBITDA作为业绩衡量标准有实质性的局限性，因为它不包括利息支出、折旧和摊销以及所得税。MLP可分配现金流和EBITDA的对账包括在下面的“-经营业绩”中。

影响我们业务的因素

乙烯及其副产品的供需情况

我们的大部分收入来自乙烯销售协议。本合同旨在通过以下方式促进现金流稳定，并最大限度地减少我们对大宗商品价格波动的直接敞口：(1)乙烯销售协议的成本加定价结构预计将产生每磅0.10美元的固定利润率，并根据原料成本的变化进行自动调整；(2)Westlake承诺购买年度计划产量的95%，但最高承诺为每年38亿磅乙烯，并有权在合同年的基础上额外购买超过计划产量95%的实际产量。因此，我们对大宗商品价格风险的直接敞口被限制在我们乙烯总产量的5%左右，这是出售给第三方的那部分，假设Westlake行使其购买95%的过剩产量的选择权，以及我们的联产销售。

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我们还间接受到大宗商品价格波动的影响，因为这种波动影响了第三方买家的乙烯消费模式。乙烯需求表现出周期性商品特征，因为乙烯衍生产品的利润率受到供需平衡、由此产生的开工率和一般经济活动变化的影响。虽然我们相信，通过最低承诺和基于成本加成的定价，我们已大大减少了在乙烯销售协议期限内对商品价格波动的间接敞口，但我们在业务领域执行增长战略的能力将部分取决于我们的乙烯生产设施所服务的地理区域对乙烯衍生品的需求。

影响行业状况和我们业务的重大发展

新冠肺炎大流行

2020年3月11日，世界卫生组织宣布正在进行的新冠肺炎疫情为大流行，并建议在全球范围内采取遏制和缓解措施。大流行对全球经济以及我们的员工、客户和供应商造成了广泛的不利影响。新冠肺炎疫情没有对我们的业务运营造成重大中断，我们预计新冠肺炎疫情不会导致对我们未来业务运营的重大中断，主要是因为我们95%的生产都是按收不付钱的合同出售给Westlake的。

OPCO的Petro 2扭亏为盈

2021年9月，我们开始计划对OpCo位于路易斯安那州查尔斯湖的Petro 2乙烯装置进行重大维护活动或扭亏为盈。扭亏为盈最初预计将于2021年11月结束。2021年9月27日，在扭亏为盈开始后不久，Petro 2设施的淬火塔发生了闪火。几名在淬火塔工作的承包商受伤。虽然事件没有造成持续的火灾或场外影响，急冷塔也没有遭受重大破坏，但由于职业安全和健康管理局随后的调查，扭亏为盈的持续时间延长到2021年12月。在Petro 2周转期间，有与淬火塔闪火有关的诉讼悬而未决。我们预计保险将支付与这些诉讼相关的大部分费用。

不可抗力事件

2021年9月，由于Petro 2设施的闪火，OPCO宣布发生不可抗力事件；2021年6月，由于Opco的Petro 1设施停运，宣布发生不可抗力事件；2021年2月，由于严重的冬季风暴，宣布发生不可抗力事件。由于这些不可抗力事件，合作伙伴关系确认了2021年期间买家缺陷费的收入5140万美元和缺口5890万美元，这被归类为净销售额的一个组成部分。买方缺陷费根据期末实际产量缺口或基于OpCo年度预期产量的估计年度产量缺口两者中的较低者定期计量。这些定期预估会在年底根据实际年产量进行更新。买方缺陷费于2022年1月从Westlake收取，根据乙烯销售协议，2021年确认的差额可在2022年期间收回。

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经营成果

下表及其说明代表了伙伴关系2021年、2020年和2019年的综合业务成果。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
						(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)
净销售额-西湖						$	1,026,586					$	888,245					$	937,625
联产、乙烯和原料净销售额--第三方						188,272						78,425						154,246
总净销售额						1,214,858						966,670						1,091,871
毛利						441,706						378,883						379,428
销售、一般和行政费用						31,018						25,895						29,278
营业收入						410,688						352,988						350,150
其他收入(费用)
利息支出-西湖						(8,816)						(12,038)						(19,623)
其他收入，净额						62						733						3,096
所得税前收入						401,934						341,683						333,623
所得税拨备						549						564						728
净收入						$	401,385					$	341,119					$	332,895
减去：可归因于OpCo非控股权益的净收入						318,838						274,952						271,914
可归因于西湖化学公司的净收入 合伙人有限责任公司和有限责任合伙人对净收入的兴趣						$	82,547					$	66,167					$	60,981
可归因于Westlake Chemical Partners LP的净收入 每个有限合伙人单位(基本和稀释)
公共单位						$	2.34					$	1.88					$	1.77
加权平均未偿还有限合伙人单位 (基本和稀释)
公共单位--公共单位						21,084,103						21,073,041						20,365,828
公共单位-西湖						14,122,230						14,122,230						14,122,230
MLP可分配现金流(1)						$	70,057					$	71,983					$	73,181
EBITDA(1)						$	519,564					$	456,875					$	460,566

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021												2020
						平均销售额 价格						卷						平均销售额 价格						卷
产品销售价和销售量百分比变化 从上一年开始						+26.8		%				-3.6		%				+0.8%						-18.6		%

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
行业平均价格(2)
乙烷(美分/磅)						10.4						6.4						7.3
丙烷(美分/磅)						24.7						11.0						12.7
乙烯(美分/磅)(3)						42.9						17.5						18.5

______________________________

(1)关于非公认会计准则财务指标的讨论见上文。MLP可分配现金流和EBITDA的对账如下所示。

(2)行业定价数据通过IHS获得。我们还没有独立核实这些数据。

(3)代表IHS报告的这段时期内北美乙烯的平均现货价格。

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目录

MLP可分配现金流与经营活动提供的净收入和净现金的对账

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
						(千美元)
经营活动提供的净现金						$	408,439					$	373,397					$	450,807
固定资产处置损失						(4,198)						(1,000)						(515)
经营性资产和负债的变动 及其他						(2,856)						(31,278)						(117,397)
净收入						401,385						341,119						332,895
添加：
折旧、摊销和 财产、工业装置及 装备						113,032						104,154						107,835
按市值计价调整亏损(收益) 衍生品合约						—						(1,340)						1,301
更少：
对周转准备金的贡献						(80,090)						(39,937)						(15,630)
维修资本支出						(87,783)						(37,343)						(39,940)
激励性分配权						—						—						—
可分配现金流可归因于 OpCo的非控股权益						(276,487)						(294,670)						(313,280)
MLP可分配现金流						$	70,057					$	71,983					$	73,181

EBITDA与经营活动提供的净收入、营业收入和净现金的对账

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
						(千美元)
经营活动提供的净现金						$	408,439					$	373,397					$	450,807
固定资产处置损失						(4,198)						(1,000)						(515)
经营性资产和负债的变动 及其他						(2,856)						(31,278)						(117,397)
净收入						401,385						341,119						332,895
更少：
其他收入，净额						62						733						3,096
利息支出						(8,816)						(12,038)						(19,623)
所得税拨备						(549)						(564)						(728)
营业收入						410,688						352,988						350,150
添加：
折旧及摊销						108,814						103,154						107,320
其他收入，净额						62						733						3,096
EBITDA						$	519,564					$	456,875					$	460,566

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摘要

在截至2021年12月31日的一年中，净收入为4.014亿美元，净销售额为12.149亿美元。这意味着净收益增加了6030万美元，而截至2020年12月31日的一年净收益为3.411亿美元，净销售额为9.667亿美元。2021年该伙伴关系的净收入为8250万美元，而2020年为6620万美元，增加了1630万美元。2021年的运营收入为4.107亿美元，而2020年为3.53亿美元。运营收入以及可归因于合作伙伴关系的净收入和净收入的增加，主要是由于销售给第三方的乙烯销售价格上涨，以及与2020年相比，2021年买方缺陷费和差额收入增加。2021年买家缺陷费和差额收入为1.103亿美元，而2020年为6960万美元。由于OpCo的Petro 2扭亏为盈，以及导致产量下降以及原料和转化成本上升的不可抗力事件，对Westlake的销售量下降，略有抵消了这些增长。与2020年相比，2021年的净销售额增加了2.482亿美元，这主要是由于根据乙烯销售协议的条款，对第三方和Westlake的销售价格上升，以及已确认的买方亏空费用和缺口，但部分被截至2021年12月31日的年度对Westlake的销售量下降所抵消。

2021年与2020年相比

净销售额。净销售额从2020年的9.667亿美元增加到2021年的12.149亿美元，增幅为2.482亿美元，增幅为25.7%。2021年净销售额增加的主要原因是，根据乙烯销售协议的条款，对第三方和西湖的销售价格较高，以及2021年确认的买方短缺费用和缺口为1.103亿美元，而2020年为6960万美元，但因年内产量下降(主要是由于2021年发生的不可抗力事件)而被部分抵消. T他与2020年相比，2021年的平均销售价格推动净销售额增长26.8%。2021年销售额的下降导致截至2021年12月31日的年度净销售额比截至2020年12月31日的年度下降3.6%。2021年销售量的下降主要是由于OpCo的Petro 2扭亏为盈和2021年的不可抗力事件。

毛利。2021年毛利润为4.417亿美元，而2020年毛利润为3.789亿美元。2021年的毛利率为36.4%，而2020年为39.2%。毛利润的增长主要是由于销售给第三方的乙烯的销售价格较高，以及与2020年相比，2021年的买方缺陷费和差额收入有所增加。与2020年相比，2021年毛利率下降的主要原因是原料和转换成本增加。

销售、一般和行政费用。销售、一般和行政费用从2020年的2590万美元增加到2021年的3100万美元，增幅为510万美元，增幅为19.7%。与2020年相比，2021年的增长主要是由于服务成本上升。

利息支出。利息支出从2020年的1200万美元下降到2021年的880万美元，减少了320万美元，这主要是由于债务的平均利率较低。

其他收入，净额。除其他收入外，2021年净收入减少60万美元，从2020年的70万美元降至10万美元，主要原因是平均利率下降导致根据投资管理协议赚取的利息收入减少。

所得税拨备。2021年所得税拨备为50万美元，而2020年为60万美元。

MLP可分配现金流。MLP可分配现金流从2020年的7200万美元减少到2021年的7010万美元，减少了190万美元。MLP可分配现金流减少的主要原因是，与2020年相比，2021年产量下降、周转储备增加和维护费用增加，但被买方亏损费和2021年确认的1.103亿美元(2020年为6960万美元)的缺口以及年内利息支出下降所部分抵消。

EBITDA。EBITDA从2020年的4.569亿美元增加到2021年的5.196亿美元，增加了6270万美元。与上一年相比，EBITDA增加的主要原因是买方缺陷费和2021年确认的1.103亿美元的买方缺额。2020年确认6960万美元产量下降以及原料和转化成本上升导致销售量下降，部分抵消了这一影响。

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2020年与2019年相比

净销售额。2020年净销售额减少1.252亿美元，降幅11.5%，从2019年的10.919亿美元降至9.667亿美元。2020年净销售额减少的主要原因是年内产量下降，主要原因是不可抗力事件和对第三方的销售价格下降，但被#年确认的6960万美元的买方缺陷费部分抵消。2020根据#年乙烯销售协议的条款，向西湖提供更高的销售价格2020.2020年的销售量下降导致截至2020年12月31日的年度净销售额与截至2019年12月31日的年度相比下降了18.6%。2020年销售量的下降主要是由于我们的查尔斯湖Petro 1号和Petro 2号机组发生了不可抗力事件。这个与2019年相比，2020年的平均销售价格导致净销售额增长0.8%，这主要是由于根据乙烯销售协议的条款，对Westlake的销售价格较高，但被较低的第三方销售价格部分抵消。

毛利。2020年毛利润为3.789亿美元，而2019年毛利润为3.794亿美元。2020年毛利率为39.2%，而2019年为34.7%。2020年毛利率上升的原因是销售给Westlake的乙烯收益增加，以及年内确认的6960万美元的买方缺陷费，但与2019年相比，Charles Petro I和Petro 2的产量下降导致销售量下降，部分抵消了这一影响。

销售、一般和行政费用。销售、一般和行政费用从2019年的2930万美元减少到2020年的2590万美元，减少了340万美元，降幅为11.6%。与2019年相比，2020年的下降主要是由于服务成本降低。

利息支出。利息支出从2019年的1,960万美元减少到2020年的1,200万美元，减少了760万美元，这主要是由于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下降导致债务利率下降。

其他收入，净额。其他收入，净额从2019年的310万美元减少到2020年的70万美元，主要是由于平均利率下降导致根据投资管理协议赚取的利息收入减少。

所得税拨备。2020年所得税拨备为60万美元，而2019年为70万美元。

MLP可分配现金流。MLP可分配现金流从2019年的7320万美元减少到2020年的7200万美元，减少了120万美元。MLP可分配现金流的减少主要是由于产量下降、周转储备增加和维护费用增加，但被2020年确认的6960万美元的买方缺口和年内利息支出下降部分抵消。

EBITDA。2020年EBITDA减少了370万美元，从2019年的4.606亿美元降至4.569亿美元。与上一年相比，EBITDA减少的主要原因是产量下降和维护费用增加导致销售量下降，但被2020年确认的6960万美元的买方亏损费以及销售、一般和行政费用的下降部分抵消。

现金流

经营活动

2021年，经营活动提供了4.084亿美元的现金，而2020年经营活动提供的现金为3.734亿美元。经营活动现金流增加3500万美元，主要是由于净收益和营运资本提供的现金增加，但与2020年相比，2021年OpCo的Petro 2设施扭亏为盈活动部分抵消了这一增长。在本次现金流讨论中，我们将营运资本组成部分的变化定义为应收账款、应收账款、第三方净额、库存、预付费用和其他流动资产减去应付账款、应计负债和其他负债，2021年提供的现金为2560万美元，而2020年使用的现金为6790万美元，总体有利变化为9350万美元。与2020年相比，2021年的这一变化是由于与2020年相比，2021年确认的买方亏空费用和差额导致西湖公司应收账款的变化，以及与周转成本和资本支出相关的付款时间导致的第三方应付账款和应计负债的有利变化。这些有利的变化部分被与2021年发生的扭亏为盈成本相关的不利变化所抵消。

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2020年，经营活动提供了3.734亿美元的现金，而2019年经营活动提供的现金为4.508亿美元。经营活动的现金流减少7740万美元，主要是因为与2019年相比，2020年营运资本中的现金使用量有所增加。营运资本组成部分的变化(我们在本次现金流讨论中将其定义为应收账款、应收账款、第三方净额、库存、预付费用和其他流动资产减去应付账款和应计负债及其他负债)在2020年使用了6790万美元的现金，而2019年提供的现金为1170万美元，导致总体不利变化7960万美元。这一变化是由于与2019年相比，2020年Westlake应收账款的不利变化，主要是由于2020年确认的买方缺陷费。

投资活动

与2020年相比，2021年投资活动中使用的现金净额为6430万美元，而2020年投资活动提供的现金净额为200万美元，这主要是由于房地产、厂房和设备的增加，但与2020年相比，2021年投资管理协议项下的投资到期日部分抵消了这一影响。2021年，我们向西湖投资2.76亿美元，其中2.93亿美元到期。2021年资本支出为8120万美元，而2020年为3700万美元。2021年较高的资本支出主要与OpCo的Petro 2扭亏为盈有关。2021年至2020年期间剩余的资本支出与提高产能或降低成本的项目、维护以及我们设施的安全和环境项目有关。

与2019年相比，2020年投资活动提供的现金净额为200万美元，而2019年用于投资活动的现金净额为5770万美元，这主要是由于投资管理协议下的投资到期以及2020年房地产、厂房和设备的增加与2019年相比有所减少。2020年，我们向西湖投资3.49亿美元，其中3.88亿美元到期。2020年资本支出为3700万美元，而2019年为4370万美元。2020至2019年期间的资本支出主要与提高产能或降低成本的项目、维护以及我们设施的安全和环境项目有关。

融资活动

2021年用于融资活动的现金净额为3.442亿美元，而2020年用于融资活动的现金净额为3.782亿美元。2021年的现金流出与伙伴关系向西湖分配的2.779亿美元和向其他单位持有人分配的6640万美元有关。

2020年用于融资活动的净现金为3.782亿美元，而2019年用于融资活动的净现金为3.929亿美元。2020年的现金流出与伙伴关系向西湖分配的3.118亿美元和向其他单位持有人分配的6640万美元有关。

流动性与资本资源

流动性和融资安排

2019年3月29日，我们以每单位21.40美元的价格完成了2940,818个普通单位的定向增发。发行这些共同单位的净收益约为6270万美元。

根据于2018年10月签订并于2020年2月修订的自动柜员机协议的条款，在合伙企业和各投资银行之间，合伙企业可以不时向作为合伙企业的销售代理或作为委托人的经理提供和出售合伙企业的共同单位，总发售金额最高可达5,000万美元(“自动柜员机计划”)。合伙公司打算将出售共同单位的净收益(如果有的话)用于一般合伙目的，包括为潜在的下拉和其他收购提供资金。截至2021年12月31日，自动取款机计划下没有发行通用单位。

根据我们现金分配政策的条款，我们预计我们将把我们业务产生的大部分多余现金分配给我们的合作伙伴。在我们没有产生足够的现金流为资本支出提供资金的情况下，我们预计主要来自外部来源，包括直接从Westlake借款，以及未来发行股权或债务。

该合伙企业拥有独立的银行账户，但根据服务和借调协议，Westlake将继续代表我们提供财务服务。我们的流动资金来源包括运营产生的现金、OpCo Revolver、MLP Revolver，如果在当时的市场条件下有必要和可能的话，还可以发行额外的股权或债务。我们相信，从这些来源产生的现金将足以满足我们的短期营运资本要求和长期资本支出要求，并进行季度现金分配。Westlake还可能不时向我们提供其他直接和间接融资，尽管它没有义务这样做。

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为了为非年度周转支出提供资金，我们促使OpCo在每12个月期间预留一笔周转费用，以支付未来的周转活动。OpCo的每个乙烯生产设施大约每五年需要一次周转维护。通过每年预留额外的现金，我们打算降低OpCo现金流的可变性。Westlake根据乙烯销售协议购买的乙烯的采购价格包括一个组成部分(每年调整)，旨在长期覆盖OpCo的几乎所有周转支出。

我们的现金来自OpCo的现金分配。根据管理Westlake优先票据的某些契约，Opco是一家受限制的子公司，这些限制限制了OpCo产生额外债务的能力等。Westlake的信贷安排和各种契约并不妨碍OpCo向我们进行分销。

我们、OpCo和Westlake是一项投资管理协议的缔约方，该协议授权Westlake将合伙公司和OpCo的多余现金与Westlake进行投资，期限最长可达9个月。根据投资管理协议的条款，与Westlake投资的现金可获得加5个基点的市场回报，Westlake每天提供投资现金的可获得性，以满足合伙企业或OpCo的任何流动性需求。

2022年1月24日，我们的普通合伙人Westlake Chemical Partners GP LLC的董事会批准了每单位0.4714美元的季度分配，将于2022年2月17日支付给2022年2月3日登记在册的单位持有人，根据2021年12月31日未偿还的普通单位数量，这相当于每季度约1,660万美元，或每年总计约6,640万美元。我们没有法律或合同义务按季度或任何其他基础按我们的最低季度分配率或任何其他分配率支付分配。

资本支出

韦斯特莱克历来为与查尔斯湖和卡尔弗特市烯烃相关的扩张资本支出提供资金。OpCo在2021年或2020年期间不需要这样的资金。我们期待着 Westlake将向OpCo提供额外的现金贷款，为其未来的扩张资本支出提供资金，但Westlake没有义务这样做。

现金和现金等价物

截至2021年12月31日，我们的现金和现金等价物总计1710万美元。此外，我们有根据投资管理协议投资的现金，以及与Westlake的循环信贷安排，可在需要时补充手头现金，如下文“负债”所述。

如上所述，我们、OpCo和Westlake是一项投资管理协议的缔约方，该协议授权Westlake将合伙企业和OpCo的多余现金与Westlake进行投资，最长期限为9个月。截至2021年12月31日，该伙伴关系根据投资管理协议投资了1.062亿美元的现金。

负债

Opco Revolver

关于IPO，OpCo与Westlake签订了一项6.00亿美元的循环信贷安排，该安排于2017年8月和12月以及2020年3月进行了修订(“OpCo Revolver”)，可用于为增长项目和营运资金需求提供资金。2019年4月30日，OpCo偿还了OpCo Revolver项下2.014亿美元的借款。截至2021年12月31日，OpCo Revolver下的未偿还借款总额为2260万美元，利息为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加2.0%，每季度累计拖欠一次。2018年9月25日，OpCo Revolver进行了修改，将预定到期日从2019年8月4日延长至2023年9月25日，并将适用保证金从3%修订为2%。

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MLP旋转器

2015年，我们与Westlake的一家附属公司(“MLP Revolver”)签订了一项高级无担保循环信贷协议。MLP Revolver的借款能力为6.0亿美元。2019年3月29日，合伙企业根据MLP Revolver借入1.235亿美元，为额外购买OpCo 4.5%的股权提供部分资金。2020年3月19日，该合伙企业对MLP Revolver进行了一项修正案，将到期日延长至2023年3月19日，并增加了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的逐步淘汰条款，将由替代基准利率取代。MLP Revolver下的借款以(A)LIBOR加2.0%的可变利率计息，如果LIBOR不再可用，则(B)备用基本利率加1.0%。MLP Revolver规定，我们可以支付任何实物借款的全部或部分利息，在这种情况下，任何此类金额都将被添加到贷款本金中。MLP Revolver要求我们保持(1)在特定类型的收购(包括收购OpCo的额外权益)后的任何一年期间的综合杠杆率为5.50：1.00或更低，或(2)在任何其他期间保持4.50：1.00或更低的综合杠杆率。MLP Revolver还包含某些其他习惯契约。在违约事件发生时，MLP Revolver项下借款的偿还速度将会加快。截至2021年12月31日，MLP Revolver下的未偿还借款总额为3.771亿美元。我们打算在未来使用MLP Revolver购买OpCo的额外有限合伙权益，以防OpCo希望将此类额外权益出售给我们，用于其他收购和一般公司用途。

合同义务和商业承诺

伙伴关系在近期(未来12个月)和长期(2023年及以后)对合同义务和商业承诺的重大现金需求包括偿还长期债务、支付利息和购买义务。

债务义务和利息支付。截至2021年12月31日，我们短期内有850万美元的债务相关利息支出到期，长期内分别有3.997亿美元的债务义务和210万美元的相关利息支出到期。我们所有3.997亿美元的未偿债务都将于2023年到期。有关我们的债务以及未来本金和利息的预期支付时间的进一步信息，请参阅合并财务报表附注中的附注8，“长期债务”，“项目8.财务报表和补充数据”。

购买义务。购买义务包括购买可强制执行并具有法律约束力的商品和服务的协议，这些协议规定了所有重要条款，包括最低数量和价格。截至2021年12月31日，我们有1470万美元的可执行和具有法律约束力的购买承诺在短期内到期，长期内没有到期。此外，我们在日常业务过程中签署了各种购买商品和服务的协议，包括服务和借调协议，以及与我们的资本项目相关的各种协议。

关键会计政策和估算

关键会计政策是那些对我们的财务状况很重要的政策，需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断。在不同的运营条件下或在不同的假设下，将报告不同的金额。吾等已评估在编制随附的综合财务报表及相关附注时所使用的会计政策，并相信该等政策是合理及适当的。我们的重要会计政策摘要载于综合财务报表附注1。

关键会计估计是指根据公认会计原则作出的估计，该等估计涉及重大程度的估计不确定性，并且已经或合理地可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们更为关键的会计估计包括与长期资产、公允价值估计、商誉减值以及环境和法律义务相关的估计。这些估计中固有的是某些关键假设。我们根据对当前和预测的商业和一般经济环境的最新评估，定期更新编制财务报表时使用的估计。我们认为以下是我们编制财务报表所需的最重要的会计估计。

长寿资产。与长期资产相关的关键估计包括使用寿命、账面价值的可回收性以及是否存在任何退休义务。这样的估计可能会被大幅修改。长期资产的账面价值可能会受到供需基本面的重大变化或预期变化(这将对开工率或利润率产生负面影响)、新技术发展、具有显著原材料或其他成本优势的新竞争对手、与美国和世界经济相关的不利变化、化工和炼油行业的周期性以及与政府行动相关的不确定性的影响。

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我们评估长期资产的潜在减值指标，只要事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，包括存在重大当前或预计运营亏损等负面条件时。我们对减值指标是否存在的判断是基于法律因素、市场状况和我们业务的经营业绩。实际发生的减值损失可能与估计金额大不相同。评估减值的长期资产按可识别现金流基本上独立于其他资产和负债现金流的最低水平分组。此外，未来的事件可能会让我们得出结论，认为减值指标存在，我们业务的相关长期资产已经减值。任何由此产生的减值亏损都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

长寿资产的估计使用寿命从3年到40年不等。2021年、2020年和2019年，根据直线法，这些资产的折旧和摊销(包括递延周转成本的摊销)在其估计使用寿命内分别为1.088亿美元、1.032亿美元和1.073亿美元。如果发现资产的使用寿命比最初估计的要短，折旧或摊销费用将会加快。

我们推迟计划的主要维护活动或周转的成本，并在受影响的单位下一次计划周转之前摊销成本。2021年、2020年和2019年，扭亏为盈的总成本分别为1.312亿美元、370万美元和120万美元。之前推迟的扭亏为盈成本在2021年、2020年和2019年的摊销分别为1650万美元、1180万美元和1730万美元。截至2021年12月31日，扣除累计摊销后的递延周转成本总计1.469亿美元。扣除已发生的周转成本可能会导致我们的季度经营业绩变化更大，并将对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

有关长期资产及相关折旧及摊销的其他资料载于本报告所载经审计综合财务报表附注5及7。

公允价值估计。我们编制公允价值估计，以将收购业务所支付的购买价格分配给收购中收购的资产和承担的负债，评估长期资产和商誉的减值，并记录衍生工具。我们使用所有可用的信息来确定这些公允价值，包括聘请第三方顾问。我们按公允价值记录所有衍生工具。金融工具的公允价值是使用活跃市场的报价以及市场数据证实的可观察到的基于市场的投入或未被市场数据证实的可观察到的基于市场的投入或未被市场数据证实的不可观察到的投入来估计的。我们在2020年结算了所有衍生品，2021年没有新的衍生品进入，但我们可能会在未来达成衍生品安排。

商誉减值。商誉评估为减值，或当事件或环境变化显示具有商誉的报告单位的公允价值已降至账面价值以下时，否则至少每年评估一次。截至2021年12月31日，记录的商誉为580万美元，所有这些都与收购Longview管道有关，这是过去收购Westlake的Longview生产设施的一部分。我们在10月份进行年度减值评估。我们可以选择执行可选的定性评估，以确定是否需要进行定量损伤分析。定性评估考虑了宏观经济状况、行业和市场因素、与原材料和劳动力相关的成本因素、当前和预期的财务表现、管理层或战略的变化以及市值等因素。或者，我们可以无条件地选择绕过定性评估，在任何时期进行商誉减值量化评估。商誉的贴现现金流预测减值评估中使用的重要假设包括基于生产能力的未来销售量。使用贴现率将未来现金流贴现为现值。使用市值法确定报告单位的公允价值时使用的重要假设包括确定适当的市场可比性和有意愿的买家可能支付的EBITDA的估计倍数。我们选择在2021年进行量化评估，这种评估并不表明商誉减值。根据贴现现金流量法，即使OpCo的公允价值减少10%，OpCo的账面价值也不会超过其公允价值。

环境和法律义务。我们会征询不同专业人士的意见，以协助我们估计有关环境成本和法律诉讼的费用。当我们确定很可能已经发生了负债，并且金额可以合理估计时，我们就应计费用。虽然我们认为与这些或有事项相关的合并财务报表中记录的金额是基于现有的最佳估计和判断，但实际结果可能与我们的估计不同。有关某些法律程序和环境事项的更多信息见“项目1.业务—在本报告所列综合财务报表附注16中提到了“环境保护”。

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合伙企业对移除和处置危险材料以及对合伙企业某些制造设施的任何此类泄漏的原因进行补救，负有有条件的资产报废义务。然而，由于债务的结算日期不确定，有条件法律债务的公允价值无法计量，因此没有确认资产报废债务。这些有条件资产报废债务的清偿预计不会对合伙企业的财务状况、经营业绩或任何个别报告期的现金流产生重大不利影响。

近期会计公告

有关近期会计声明的完整说明，请参阅本报告所包括的综合财务报表附注1，其中包括预期采用日期以及对经营结果和财务状况的估计影响，并将其并入本文作为参考。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

商品价格风险

该伙伴关系的很大一部分产品和原材料是大宗商品，其价格随着市场供求基本面的变化而波动。然而，我们对大宗商品价格风险的直接敞口仅限于我们乙烯总产量的约5%，这是出售给第三方的部分。我们相信，通过最低承诺和基于成本加成的定价，我们已经大大减少了我们在乙烯销售协议期限内对大宗商品价格波动的间接风险敞口。此外，我们可能会使用短期衍生工具来降低与生产和销售给第三方相关的原料和乙烯的价格波动风险。我们在2018年和2019年签署了其中一些协议。截至2020年12月31日，所有衍生品头寸均已结算，我们在2021年期间没有签订任何新的衍生品合约。

利率风险

我们的未偿债务面临利率风险，所有这些债务都是可变利率债务。截至2021年12月31日，我们有3.997亿美元的未偿还浮动利率债务，所有这些债务都是欠Westlake的全资子公司的，并按LIBOR加200个基点的浮动利率计息。2020年3月19日，该合伙企业对MLP Revolver进行了一项修正案，将债务的到期日延长至2023年3月19日，并增加了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的逐步淘汰条款，将由替代基准利率取代。经修订的信贷协议以(A)LIBOR加2.0%的浮动利率计息，或(B)备用基本利率加1.0%(如LIBOR不再可用)计息。截至2021年12月31日，我们债务的加权平均浮动利率为2.1%。我们的可变利率债务将继续面临利率风险，如果这些债务进行再融资，我们还将面临利息成本上升的风险。根据2021年12月31日的债务余额，假设将可变利率债务的平均利率提高100个基点，将使我们的年度利息支出增加约400万美元。

截至2020年12月31日，伦敦银行间同业拆借利率(Libor)用作我们所有未偿还可变利率债务的参考利率。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的逐步淘汰始于2021年底，预计将于2023年6月30日结束。我们目前正在评估逐步取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)将如何影响我们，但我们预计影响不会很大。

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项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

			页面
管理层关于财务报告内部控制的报告			44
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID238)			45
合并财务报表：
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表			48
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的综合营业报表			49
截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合权益变动表			50
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表			51
合并财务报表附注			52

未包括在本表格10-K中的财务报表明细表已被省略，因为这些明细表不适用，或者因为合并财务报表或附注中显示了所需的信息。

管理层关于财务报告内部控制的报告

Westlake Chemical Partners LP(“合伙企业”)的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。合伙企业对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

合伙企业管理层评估了合伙企业截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会制定的标准。内部控制-集成框架(2013年)。根据其评估，合伙企业管理层得出结论，根据这些标准，合伙企业对财务报告的内部控制截至2021年12月31日是有效的。

独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计了本年度报告中包含的10-K表格中的财务报表，该公司也审计了截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性，如下一页的报告中所述。

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独立注册会计师事务所报告

致Westlake Chemical Partners LP和

西湖化学合伙公司(Westlake Chemical Partners GP LLC)董事会

财务报表与财务报告内部控制之我见

我们审计了Westlake Chemical Partners LP及其子公司(“合伙企业”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相关综合经营表、权益变动表和现金流量表，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013)中确立的标准，审计了合伙企业截至2021年12月31日的财务报告内部控制。

我们认为，上述合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，公平地列报了合伙企业截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况以及截至2021年12月31日的三年期间每年的经营成果和现金流量。我们还认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年12月31日，合伙企业在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

意见基础

合伙企业管理层负责编制这些合并财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对合伙企业的合并财务报表和合伙企业对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与合伙企业保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

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目录

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)公司的财务报告内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

乙烯销售协议的收入

如合并财务报表附注2和11所述，合伙企业确认截至2021年12月31日的年度对Westlake Chemical Corporation(“Westlake”)的净销售额为10.27亿美元，包括5100万美元的买方缺陷费和5900万美元的缺口。乙烯销售协议要求Westlake每年购买的乙烯最少数量相当于Westlake Chemical OpCo LP(“OpCo”)计划每年乙烯产量的95%，但受某些例外情况和每年38亿磅的最高承诺的限制。西湖公司从OpCo购买的每磅乙烯的费用将等于(I)OpCo向Westlake购买乙烷的实际价格，(Ii)加上OpCo向Westlake购买天然气的实际价格，(Iii)加上OpCo的估计运营成本除以OpCo本年度的计划乙烯产量，(Iv)加上OpCo预期未来维护资本支出和其他周转支出的五年平均值除以OpCo本年度的计划乙烯产能，(V)减去OpCo从出售中获得的收益(Vi)另加每磅0.10美元的保证金。费用结构的结果是，OpCo通常应该收回其总运营成本和维护资本支出以及其他周转支出中与Westlake购买的OpCo总产量部分相对应的部分。回收该等成本的任何差额一般于相关营运、维护或扭亏为盈发生期间确认，并可于下一年度从Westlake收回。根据乙烯销售协议，如果每年向西湖支付的生产成本低于OpCo在合同年度发生的实际生产成本的95%, OPCO有权在下一年度收回该等生产成本的差额(与出售给Westlake的数量成比例)(“差额”)。由于2021年期间发生的不可抗力事件，合作伙伴关系确认了买家的缺陷费和缺口。

我们认定执行与乙烯销售协议收入相关的程序是一项重要审计事项的主要考虑因素是，在执行程序和评估每磅乙烯费用的计算方面的重大审计工作、买方缺陷费和差额。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与用于确定“乙烯销售协定”收入的费用准确性有关的控制措施的有效性。这些程序还包括测试价格、买方缺陷费和差额计算中使用的基础输入的完整性和准确性，以及测试Westlake作为乙烯销售协议的一部分购买的乙烯最小数量的准确性。

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/s/普华永道会计师事务所

休斯敦，得克萨斯州    

March 2, 2022

自2014年以来，我们一直担任该伙伴关系的审计师。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并资产负债表

						十二月三十一日， 2021						十二月三十一日， 2020
						(以数千美元计， 单位金额除外)
资产
流动资产
现金和现金等价物						$	17,057					$	17,154
投资管理协议项下的应收账款-西湖化工 公司(“西湖”)						106,243						123,228
应收账款，净西湖						142,791						108,028
应收账款，净第三方						5,825						11,029
盘存						8,898						3,474
预付费用和其他流动资产						396						392
流动资产总额						281,210						263,305
财产、厂房和设备、净值						1,043,539						1,050,677
商誉						5,814						5,814
递延费用和其他资产，净额						150,135						36,692
总资产						$	1,480,698					$	1,356,488
负债
流动负债
应付帐款-西湖						$	10,796					$	7,855
应付帐款-第三方						35,105						13,131
应计负债和其他负债						60,895						18,768
流动负债总额						106,796						39,754
应付西湖的长期债务						399,674						399,674
递延所得税						1,530						1,542
其他负债						—						381
总负债						508,000						441,351
承付款和或有事项(附注16)
股权
普通单位持有人-公共和私人持有(21,092,186和21,076,673已发放的单位 并分别于2021年12月31日和2020年12月31日未偿还)						481,796						471,701
普通单位持有人-西湖(14,122,230和14,122,230已发行和未偿还的单位为 分别为2021年12月31日和2020年12月31日)						54,754						48,270
普通合伙人-西湖						(242,572)						(242,572)
Total Westlake Chemical Partners LP合伙人资本总额						293,978						277,399
西湖化学公司(Westlake Chemical OpCo LP)的非控股权益(“OpCo”)						678,720						637,738
总股本						972,698						915,137
负债和权益总额						$	1,480,698					$	1,356,488

附注是综合财务报表的组成部分。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并业务报表

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
						(以数千美元计， 单位金额和单位数据除外)
收入
净销售额-西湖						$	1,026,586					$	888,245					$	937,625
净副产品、乙烯和其他销售-第三方						188,272						78,425						154,246
总净销售额						1,214,858						966,670						1,091,871
销售成本						773,152						587,787						712,443
毛利						441,706						378,883						379,428
销售、一般和行政费用						31,018						25,895						29,278
营业收入						410,688						352,988						350,150
其他收入(费用)
利息支出-西湖						(8,816)						(12,038)						(19,623)
其他收入，净额						62						733						3,096
所得税前收入						401,934						341,683						333,623
所得税拨备						549						564						728
净收入						401,385						341,119						332,895
减去：可归因于OpCo非控股权益的净收入						318,838						274,952						271,914
可归因于Westlake Chemical Partners LP and Limited的净收入 合伙人在净收入中的权益						$	82,547					$	66,167					$	60,981
每名有限合伙人可归因于Westlake Chemical Partners LP的净收入 单位(基本单位和稀释单位)
公共单位						$	2.34					$	1.88					$	1.77
加权平均未偿还有限合伙人单位 (基本和稀释)
公共单位--公共和私人持股						21,084,103						21,073,041						20,365,828
公共单位-西湖						14,122,230						14,122,230						14,122,230

附注是综合财务报表的组成部分。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并权益变动表

						伙伴关系
						普通单位持有人- 公共和私人持股						普通单位持有人- 韦斯特莱克						一般信息 合作伙伴- 韦斯特莱克						非控股权益 在OpCo中						总计
						(单位：千美元)
2018年12月31日的余额						$	409,608					$	48,774					$	(242,572)					$	718,271					$	934,081
净收入						35,978						25,003						—						271,914						332,895
为既有虚拟单位颁发的单位						146						—						—						—						146
私募共同单位所得净收益						62,661						—						—						—						62,661
按季度分配给单位持有人						(36,657)						(25,427)						—						—						(62,084)
西湖对OpCo保留的非控股权益的季度分配						—						—						—						(315,564)						(315,564)
2019年12月31日的余额						$	471,736					$	48,350					$	(242,572)					$	674,621					$	952,135
净收入						39,618						26,549						—						274,952						341,119
为既有虚拟单位颁发的单位						81						—						—						—						81
按季度分配给单位持有人						(39,734)						(26,629)						—						—						(66,363)
西湖对OpCo保留的非控股权益的季度分配						—						—						—						(311,835)						(311,835)
2020年12月31日的余额						$	471,701					$	48,270					$	(242,572)					$	637,738					$	915,137
净收入						49,435						33,112						—						318,838						401,385
为既有虚拟单位颁发的单位						411						—						—						—						411
按季度分配给单位持有人						(39,751)						(26,628)						—						—						(66,379)
西湖对OpCo保留的非控股权益的季度分配						—						—						—						(277,856)						(277,856)
2021年12月31日的余额						$	481,796					$	54,754					$	(242,572)					$	678,720					$	972,698

附注是综合财务报表的组成部分。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并现金流量表

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
						(单位：千美元)
经营活动的现金流
净收入						$	401,385					$	341,119					$	332,895
调整以将净收入与由以下公司提供的净现金进行核对 经营活动
折旧及摊销						108,814						103,154						107,320
处置财产、厂房和设备造成的损失						4,198						1,000						515
其他收益，净额						(276)						(269)						(459)
经营性资产和负债的变动
应收账款-第三方						5,468						(953)						6,934
应收账款净额-西湖						(31,756)						(71,975)						2,358
盘存						(5,424)						(990)						1,126
预付费用和其他流动资产						(4)						78						(100)
应付帐款						19,782						4,247						421
应计负债和其他负债						37,574						1,672						985
其他，净额						(131,322)						(3,686)						(1,188)
经营活动提供的净现金						408,439						373,397						450,807
投资活动的现金流
物业、厂房和设备的附加费						(81,171)						(36,968)						(43,707)
根据投资管理协议与西湖的投资						(276,000)						(349,000)						(529,445)
在投资管理下与西湖的投资到期日 协议						293,000						388,000						515,445
其他						(130)						—						—
投资活动提供(用于)的现金净额						(64,301)						2,032						(57,707)
融资活动的现金流
私募共同单位所得净收益						—						—						62,661
应付给西湖的债务收益						—						—						123,511
通过以下方式向OpCo保留的非控股权益进行季度分配 韦斯特莱克						(277,856)						(311,835)						(315,564)
按季度分配给单位持有人						(66,379)						(66,363)						(62,084)
偿还应付给西湖的债务						—						—						(201,445)
用于融资活动的现金净额						(344,235)						(378,198)						(392,921)
现金及现金等价物净增(减)						(97)						(2,769)						179
年初现金及现金等价物						17,154						19,923						19,744
年终现金和现金等价物						$	17,057					$	17,154					$	19,923

附注是综合财务报表的组成部分。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

1. 业务说明和重要会计政策

业务说明

Westlake Chemical Partners LP(“Westlake Chemical Partners LP”或“Partnership”)是特拉华州的一家有限合伙企业，成立于2014年3月，目的是运营、收购和开发乙烯生产设施和相关资产。2014年8月4日，合伙企业完成了首次公开募股(IPO)12,937,500代表有限合伙人利益的共同单位。

在首次公开募股(IPO)方面，该合伙企业获得了10.6%有限合伙人在Westlake Chemical OpCo LP(“OpCo”)和a100西湖化学公司OpCo GP LLC(“OpCo GP”)的%权益，该公司是OpCo的普通合伙人。OPCO拥有三乙烯生产设施和一条公共载体乙烯管道(统称为“出资资产”)。自首次公开募股以来，合伙企业定期购买OpCo的额外有限合伙人权益。最近，在2019年3月29日，合作伙伴关系又购买了4.5%新发行的有限合伙人在OpCo的权益，价格约为$201,445，从而产生一个聚合体22.8OpCo有限合伙人权益的百分比，自2019年1月1日起生效。剩下的77.2OpCo的%有限合伙人权益由Westlake Corporation拥有。“Westlake”一词统称为Westlake Corporation(前身为Westlake Corporation)及其子公司，合伙企业、OpCo和OpCo GP除外。

OPCO和Westlake签订了乙烯销售协议(“乙烯销售协议”)，根据该协议，该合伙企业的大部分收入来自该公司。有关详细信息，请参阅注释2。

该合作伙伴关系以现货或合同的方式直接向第三方销售超出销售给Westlake的乙烯产量，以及乙烯生产产生的所有联产产品，包括丙烯、粗丁二烯、裂解汽油和氢气。销售给第三方的联营产品通过铁路或卡车运输。由Westlake购买的乙烯生产所产生的销售乙烯联产产品的净收益(扣除运输和其他成本后)将从根据乙烯销售协议向Westlake收取的乙烯价格中扣除，从而减少合伙企业对这些联产产品市场价格波动的风险敞口。

陈述的基础

随附的合并财务报表是按照美国公认的会计原则编制的。

该伙伴关系举行了一次22.8%的有限合伙人权益和OpCo的全部非经济普通合伙人权益。剩下的77.2OpCo的%有限合伙人权益由Westlake直接拥有，后者无权指导对OpCo的经济表现影响最大的活动。由于OpCo几乎所有的活动都是代表Westlake进行的，以及OpCo表现出经济利益投票权的不成比例，OpCo被认为是一个可变利益实体。通过拥有OpCo的普通合伙人，合伙企业有权指导对OpCo的经济表现影响最大的活动，它还有义务或权利吸收OpCo的损失或从OpCo获得可能对OpCo具有重大影响的利益。因此，该合伙企业被确定为OpCo的主要受益者，因此巩固了OpCo的经营业绩和财务状况。韦斯特莱克保留的权益77.2%在合伙企业的合并财务报表中记录为非控股权益。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

现金和现金等价物

现金等价物包括流动性高的投资，这些投资很容易转换为现金，在收购之日的到期日为三个月或更短。

信贷损失准备

信贷损失拨备的确定是基于对伙伴关系认为不太可能收回的应收账款数额的估计。要估计这一数额，需要分析合伙企业客户的财务实力、利用历史经验、合伙企业的应收账款账龄试算表、客户具体收款能力分析和经济状况评估。信贷损失拨备每季度审查一次。逾期余额超过90天数和高风险账户，由客户的财务实力分析确定，逐一审查是否可收回。

盘存

库存主要包括产品、材料和用品。存货按成本或可变现净值中较低者列报。成本是使用先进先出(“FIFO”)或平均法来确定的。

物业、厂房和设备

财产、厂房和设备是按扣除累计折旧后的成本入账的。成本包括用于改善和改进的支出，以延长重大资本项目资本化的资产和利息的使用寿命。

利息支出为符合条件的在建资产资本化。资本化利息成本计入不动产、厂房和设备，并在相关资产的使用年限内折旧。资本化的利息是零截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度和美元175截至2019年12月31日的年度。维修和维护费用在发生时计入运营费用。出售或报废财产、厂房和设备的收益和损失在资产出售或报废时反映在营业报表中。

资产报废义务的会计指引要求，当现有或颁布的法律、法规或合同产生法定资产报废义务时，应记录相当于资产报废义务公允价值的负债和相应的额外资产成本。合伙企业对从合伙企业的某些制造设施中移走和处置危险材料负有有条件的资产报废义务。然而，由于债务的结算日期不确定，有条件法律债务的公允价值无法计量，因此没有确认资产报废债务。这些有条件资产报废债务的清偿预计不会对合伙企业的财务状况、经营业绩或任何个别报告期的现金流产生重大不利影响。

折旧采用直线法计算资产的估计使用年限，如下所示：

分类						年份
建筑物及改善工程						40
厂房和设备						25
乙烯管道						35
其他						3-15

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

长期资产减值

长期资产减值或处置的会计指引要求，每当事件或环境变化表明资产的账面金额可能无法收回时，包括存在重大当前或预计营业亏损等负面条件时，合伙企业应评估长期资产的减值。伙伴关系在确定是否有必要进行减值评估时考虑的其他因素包括但不限于供需基本面的重大变化或预期变化(这将对开工率或利润率产生负面影响)、新的技术发展、具有显著原材料或其他成本优势的新竞争对手、与美国和世界经济相关的不利变化以及与政府行动相关的不确定性。评估减值的长期资产按可识别现金流基本上独立于其他资产和负债现金流的最低水平分组。将持有和使用的资产的可回收性是通过将资产的账面价值与资产预期产生的未来未贴现净现金流进行比较来衡量的。如果一项资产的账面价值超过未来的未贴现现金流，则资产被视为减值。确认的减值以资产账面价值超过资产公允价值的金额计量。待处置资产按账面值或估计公允价值减去出售成本中较低者列报。

商誉减值

会计指引要求至少每年进行一次商誉减值测试，或当事件或环境变化表明商誉报告单位的公允价值已降至低于其账面价值时。已记录商誉的减值测试于2021年10月进行，并未显示商誉减值。截至2021年12月31日，该伙伴关系的记录商誉为5,814。有关合伙企业年度商誉减值测试的更多信息，请参见附注6。

周转成本

合伙企业在延期法下计入周转成本。周转是特定运营单位为执行计划的主要维护活动而计划和要求的停机。与大修和翻新活动相关的成本包括维护材料、零部件和直接劳动力成本。扭亏为盈的成本在扭亏为盈时递延，并以直线方式摊销(在折旧和摊销内)，直到下一次计划的扭亏为盈，范围为五至六年了。递延周转成本作为其他资产净额的组成部分列示。与这些成本相关的现金流出包括在合并现金流量表的经营活动中。

信用风险集中

可能使合伙企业面临集中风险的金融工具主要包括购买乙烯和乙烯共同产品的第三方客户的贸易应收账款。合伙企业在适用的情况下定期对客户的财务状况进行信用评估，通常不需要抵押品。合伙企业在适用的情况下保留潜在损失的免赔额。

收入确认

收入在OpCo将库存控制权移交给客户时确认。确认为收入的金额反映了OpCo预计有权换取这些库存的对价。合作伙伴关系和OpCo将产量和生产成本预测纳入根据乙烯销售协议向Westlake销售的估计交易价格中。

该伙伴关系在将库存控制权移交给其客户时确认收入和应收账款。根据乙烯销售协议出售给Westlake的乙烯在生产后立即转移到Westlake，并在销售中确认。对出售给第三方的存货的控制通常在装运给客户时转移。合作伙伴关系不包括代表客户收取的税款，不包括在估计的合同价格中。折扣、回扣和退货拨备计入可变对价估计，并反映为与相关销售同期的收入减少。

合伙企业不披露未履行履约义务的价值，因为其与客户的合同(1)最初的预期期限为一年或更短，或(2)只有可变对价，分配给完全未履行的履约义务，后者是根据指定日期的市场价格计算的，并分配给完全未履行的履约义务。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

根据乙烯销售协议，该伙伴关系的大部分收入来自对Westlake的销售。乙烯销售协议旨在每磅产生长期的固定现金利润率。有关乙烯销售协议条款的说明，请参阅附注2。合伙企业的直接商品价格风险仅限于对第三方的销售。有关对西湖的净销售额和对第三方的净销售额的分类，请参阅合作伙伴的合并运营报表。

运输和货运

向客户开出的运费和搬运费账单中的金额包括在合并营业报表中的净销售额中。合伙企业因向外发货而产生的运输和运费成本计入综合经营报表的销售成本。

衍生工具

衍生工具和套期保值活动的会计指引要求合伙企业按公允价值确认资产负债表上的所有衍生工具，衍生工具的公允价值变动目前必须在收益或全面收益中确认，具体取决于衍生工具的指定。如果该衍生工具被指定为公允价值对冲，则衍生工具的公允价值变动和可归因于对冲风险的对冲项目的变动将在收益中确认。如果衍生工具被指定为现金流对冲，衍生工具公允价值变动的有效部分计入全面收益，并在被对冲项目影响收益时在经营报表中确认。现金流量套期保值的公允价值变动中的无效部分在当前收益中确认。

环境成本

与当前运营相关的环境成本将视情况计入费用或资本化，具体取决于此类成本是否提供未来的经济效益。当成本被认为是可能的并且可以合理估计时，就确认补救责任。负债的衡量依据是当前颁布的法律法规、现有技术和未打折的现场特定成本。与出售或关闭的物业相关的环境责任在出售或关闭时变现，只要它们是可能的和可估量的，而不是以前保留的。对任何连带负债的确认是基于合伙企业对其最终按比例分摊的负债的最佳估计。

所得税

合伙企业是有限合伙企业，在美国联邦所得税方面被视为合伙企业，因此不需要缴纳实体级别的联邦所得税。然而，该合伙企业需要缴纳州和地方所得税。递延税项支出或利益是递延税项资产和负债在此期间发生变化的结果。当认为递延税项资产更有可能不会在单独的纳税申报表基础上变现时，估值免税额将计入递延税项资产。

细分市场报告

该伙伴关系只运营一个部门(乙烯生产)，其所有业务都位于美国。

预算的使用

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额以及或有资产和负债披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

2020年，COVID大流行对全球经济造成了广泛的不利影响。在截至2020年12月31日和2021年12月31日的财年，该伙伴关系的业务运营没有受到重大干扰，预计新冠肺炎不会对其业务运营造成重大干扰。然而，新冠肺炎对合伙公司的财务状况、经营成果和现金流的影响目前还无法确定地估计，因为这将取决于未来的发展，除其他外，包括疫苗分发(包括较新的新冠肺炎变种)和其他治疗的时间和物流，大流行的最终持续时间，病毒的地理传播和严重程度，政府和其他旨在防止病毒传播的措施的后果，对奥普科设施运营的影响，西湖，客户，供应商和其他第三方，以及恢复正常经济和运营条件的时间和程度。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

其他综合收益

由于其他全面收益组成部分的非实质性，合伙企业没有报告截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并全面收益表。

最近采用的会计准则

参考汇率改革(ASU2020-04号)

2020年3月，FASB发布了会计准则更新，为将公认的会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。本次更新中的修订适用于2020年3月12日至2022年12月31日的所有实体。合伙企业采用了这一会计准则，自2021年10月1日起生效，该会计准则的采用并未对合伙企业的综合财务状况、经营业绩和现金流产生实质性影响。

2. 与西湖及相关方的协议

乙烯销售协议

中国石油化工股份有限公司(OPCO)已经进入了一项12-与Westlake签订的一年期乙烯销售协议(“乙烯销售协议”)。乙烯销售协议要求西湖每年至少购买等量的乙烯95OPCO计划每年乙烯产量的%(“最低承诺”)，但有某些例外情况，最高承诺为3.8每年10亿英镑。只要西湖没有根据乙烯销售协议违约，如果OpCo的实际产量超过计划产量，西湖就有权购买最多95超额产量的%(“超额产量选项”)。

西湖公司从OpCo购买的每磅乙烯在任何日历年的最低承诺内的费用将等于：

•OpCo向Westlake购买乙烷(或其他原料，例如丙烷，如果适用)以生产每磅乙烯的实际价格，受生产每磅乙烯所需原料数量的特定上限和下限的限制；

•OpCo向Westlake购买天然气以生产每磅乙烯的实际价格，受生产每磅乙烯所需天然气的具体上限和下限的限制；加上

•OPCO的预计运营成本(包括销售、一般和行政费用)除以OpCo计划的全年乙烯产量(以英镑为单位)；

•OpCo预期未来维护资本支出和其他周转支出的五年平均值，除以OpCo今年计划的乙烯产能(以英镑为单位)；

•OpCo从销售与生产Westlake购买的乙烯有关的副产品(包括但不限于丙烯、粗丁二烯、裂解汽油和氢气)中获得的收益(以每磅乙烯计)；加上

•a $0.10每磅毛利。

超额生产选择权的费用(如果行使)等于OpCo估计的生产增量乙烯的可变运营成本，减去副产品销售收入加上1美元。0.10每磅毛利。

预计的运营成本以及预期的未来维护资本支出和其他周转支出将在每年年底进行调整，以适用于下一历年的费用，以反映预测成本的某些变化。

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

根据乙烯销售协议，倘若OpCo合理地确定其于有关期间向第三方出售该等乙烯并不经济，则OpCo可选择每年削减最多约5%的乙烯产量。

根据乙烯销售协议，西湖有义务支付年度最低承诺额(95按年计算的不可抗力事件(占OpCo预算乙烯产量的%)不会因持续时间少于45天的不可抗力事件而减少。在发生不可抗力事件时，合伙企业确认西湖公司在不可抗力事件期间承担的固定保证金、无法避免的运营和维护资本支出以及每磅产量的维护费用中的买方亏损费。

费用结构的结果是，OpCo通常应该收回其总运营成本和维护资本支出以及其他周转支出中与Westlake购买的OpCo总产量部分相对应的部分。回收这类成本方面的任何不足之处，一般都会在发生相关操作、维护或检修活动的期间并可在次年从西湖回收。根据乙烯销售协议，如果每年向西湖收取的生产成本低于95根据OpCo于合约年产生的实际生产成本的%，OpCo有权在下一年度追回该等生产成本的差额(与卖给Westlake的数量成比例)(“差额”)。

乙烯销售协议规定，如果遵守我们首次公开募股后通过或修改的任何法律，导致OpCo产生超过$500,000在任何合同年，OpCo都有权在努力减轻此类问题的影响后，每月向Westlake收取附加费。

乙烯销售协议的初始期限延长至2026年12月31日，此后自动续签12-除非终止，否则为期一个月。

原料供应协议

OPCO已与Westlake订立原料供应协议，根据该协议，Westlake向OpCo出售乙烷及其他原料，金额足以让OpCo生产根据乙烯销售协议(“原料供应协议”)出售的乙烯。原料供应协议规定，OpCo可以根据Westlake购买和交付原料的总成本(包括适用的运输、储存和其他成本)从Westlake获得原料。OpCo通过原料供应协议购买的所有原料的所有权和损失风险在交付至Feedstock供应协议所述的三个交货点之一时转移至OpCo。

原料供应协议的初始期限延长至2026年12月31日，此后将自动续签12-除非由任何一方终止，否则期限为一个月；但是，只有在乙烯销售协议同时续签的情况下，该协议才能续签。在某些情况下，原料供应协议可以在终止乙烯销售协议的同时终止。

服务和借调协议

OPCO已与Westlake订立服务及借调协议，根据该协议，OpCo向Westlake提供营运Westlake设施所需的若干服务；而Westlake则为OpCo的设施提供全面的营运服务，包括与OpCo的单位营运所需的公用设施的维修及营运有关的服务，以至提供OpCo的单位营运所需的电力及天然气等若干共用公用事业设施的服务。韦斯特莱克还向OpCo派遣员工，允许OpCo运营其设施。这些借调的员工在OpCo的设施工作期间处于OpCo的控制之下。

服务和借调协议有一个初步的12-一年期限。此后，经双方同意，服务和借调协议可以续签，如果乙烯销售协议在某些情况下终止，服务和借调协议将自动终止。在某些情况下，Westlake和OpCo都可以终止服务和借调协议，包括如果另一方严重违约，并且这种违约持续了30-天数。

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

土地租赁协议

中国石油化工股份有限公司(OPCO)已经签订了二与Westlake签订场地租赁协议，根据该协议，Westlake将分别作为Charles Olefins和Calvert City Olefins基础的不动产租赁给OpCo，并授予OpCo进入和使用Westlake乙烯生产设施运营OpCo生产设施所需的某些其他部分的权利。OPCO欠西湖公司一美元，每个网站每年。每份土地租赁协议的期限均为50好几年了。如果双方同意，每一份土地租赁协议都可以续签。

总括协议

该合伙公司已经与西湖公司签订了一项综合性协议，该协议涉及(1)西湖公司对合伙公司某些事项(包括环境和税务问题)的赔偿，(2)西湖公司向合伙公司及其普通合伙人提供的某些管理和其他一般和行政服务，以及(3)合伙公司对西湖公司的此类服务的补偿。综合协议还规定了西湖公司对任何提议的乙烯生产设施(为西湖公司的其他设施服务)的优先购买权，以及西湖公司对任何提议的合伙企业在OpCo的股权转让的优先购买权。

交换协议

OPCO和Westlake是交换协议的缔约方，该协议每年继续一次，除非和直到任何一方终止。根据交换协议，OpCo可能要求西湖交付至多200每年为OpCo提供的百万磅乙烯从现场租赁到位于Mt.德克萨斯州贝尔维尤，OpCo将被要求支付#美元的交换费0.006每磅。

OPCO合作伙伴协议

合伙企业、OpCo GP和Westlake是OpCo的有限合伙协议(“OpCo LP协议”)的当事人。OpCo LP协议管辖OpCo的所有权和管理，并指定OpCo GP为OpCo的普通合伙人。OPCO GP通常拥有管理OpCo业务和事务的完全权力。该合伙企业控制着OpCo GP，作为其唯一成员，但须受Westlake持有的某些批准权的限制。

投资管理协议

该合伙企业、OpCo和Westlake是一项投资管理协议的缔约方，该协议授权Westlake将该合伙企业和OpCo的多余现金与Westlake进行投资，期限最长为九个月。根据投资管理协议的条款，合伙企业赚取市场回报加5个基点，Westlake每天提供投资现金，以满足合伙企业或OpCo的任何流动性需求。合作伙伴关系有$106,243截至2021年12月31日，根据投资管理协议投资的现金总额。

3. 应收账款-第三方

应收账款-第三方包括以下内容：

						十二月三十一日，
						2021						2020
贸易客户						$	5,875					$	11,344
信贷损失拨备						(50)						(315)
其他应收账款						—						—
应收账款，净第三方						$	5,825					$	11,029

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(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

4. 盘存

库存包括以下内容：

						十二月三十一日，
						2021						2020
成品						$	5,458					$	3,157
原料、添加剂和化学品						3,440						317
盘存						$	8,898					$	3,474

5. 物业、厂房和设备

物业、厂房和设备包括以下内容：

						十二月三十一日，
						2021						2020
建筑和改善						$	18,361					$	17,994
厂房和设备						1,909,519						1,855,833
其他						107,656						106,078
						2,035,536						1,979,905
减去：累计折旧						(1,022,750)						(971,476)
						1,012,786						1,008,429
在建工程正在进行中						30,753						42,248
财产、厂房和设备、净值						$	1,043,539					$	1,050,677

物业、厂房和设备折旧费用为$。91,852, $90,768及$89,454分别计入截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度综合营业报表中的销售成本。

6. 商誉

合伙企业的商誉余额为#美元。5,814在2021年12月31日和2020年12月31日。已记录商誉的减值评估于2021年10月进行，并未显示商誉减值。商誉的公允价值采用贴现现金流量法和市场价值法计算。贴现现金流预测基于长期预测，以反映合伙企业业务的周期性。这一预测是基于IHS Markit在同一时期预测的价格和价差，IHS Markit是一家为化学品市场提供市场和商业咨询服务的化工行业组织，管理层的估计，包括他们的战略和运营计划。贴现现金流预测中使用的其他重要假设包括基于生产能力的销售量。未来现金流被贴现为现值，贴现率为8.8%。使用市值法确定报告单位的公允价值时使用的重要假设包括确定适当的市场可比性和有意愿的买家可能支付的EBITDA的估计倍数。

7. 递延费用和其他资产

递延费用和其他资产净额包括以下各项：

																		截至十二月三十一日止的年度，
																		2021																		2020
周转成本，净额																		$	146,942																	$	32,273
其他																		3,193																		4,419
递延费用和其他资产合计																		$	150,135																	$	36,692

其他资产的摊销费用为$16,962, $12,386及$17,866分别包括在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的综合营业报表中。某些其他资产在以下期限内摊销五至十五年使用直线法。

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

8. 长期债务

应付给Westlake的长期债务包括以下内容：

						十二月三十一日，
						2021						2020
OPCO Revolver(伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)浮动利率加    2.0%，计划于2023年9月25日到期)						$	22,619					$	22,619
MLP Revolver(LIBOR加浮动利率2.0%，预定到期日为 March 19, 2023)						377,055						377,055
应付西湖的长期债务						$	399,674					$	399,674

2014年8月4日，OpCo签订了一份600,000与Westlake的高级无担保循环信贷安排协议(后来修订为“OpCo Revolver”)。OpCo Revolver计划于2023年9月25日到期，利率为LIBOR加2.0%，根据OpCo的选择，这笔钱可以实物支付，作为本金的补充。2019年4月30日，伙伴关系偿还了$201,445在OpCo Revolver下的借款。

2015年4月29日，该伙伴关系签订了一项美元300,000与Westlake的一家附属公司签订的循环信贷安排协议(后来经修订，称为“MLP Revolver”)，为合伙企业购买额外的2.7新发行的有限合伙人在OpCo中的权益百分比，为$135,341。2017年，该伙伴关系对MLP Revolver信贷协议进行了修订，将借款能力从1美元提高到1美元。300,000至$600,000。2020年3月19日，该合伙企业对MLP Revolver进行了一项修正案，将到期日延长至2023年3月19日，并增加了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的逐步淘汰条款，将由替代基准利率取代。根据经修订的信贷协议，MLP Revolver项下的借款以(A)LIBOR加2.0%的浮动利率计息，或(B)备用基本利率加1.0%的浮动利率(如LIBOR不再可用)计息。MLP Revolver在伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加上利差从2.0%至3.0%(取决于合伙企业的综合杠杆率)，按季度支付。MLP Revolver规定，合伙企业可以支付任何实物借款的全部或部分利息，在这种情况下，任何此类金额都将添加到贷款本金中。MLP Revolver要求合伙企业在特定类型的收购(包括收购OpCo的额外权益)后的任何一年内保持(1)的综合杠杆率，5.50：1.00或以下，或(2)在任何其他期间，4.50：1.00或以下。MLP Revolver还包含某些其他习惯契约。在违约事件发生时，MLP Revolver项下借款的偿还速度将会加快。2019年3月29日，合作伙伴关系借入了$123,511根据MLP Revolver，为购买额外的4.5在OpCo.中拥有%的权益。

截至2021年12月31日，该合作伙伴关系遵守了OpCo Revolver和MLP Revolver下的所有公约。

所有长期债务的加权平均利率为2.13%和2.23分别为2021年12月31日和2020年12月31日。

截至2021年12月31日，该伙伴关系在2023年之前没有计划的长期债务到期日。OpCo Revolver定于2023年9月25日到期，MLP Revolver定于2023年3月19日到期。

9. 每个有限合伙人单位的分配和净收入

2022年1月24日，该合伙企业的普通合伙人Westlake Chemical Partners GP LLC(“Westlake GP”)董事会宣布，2021年10月1日至2021年12月31日期间的季度现金分配额为1美元。0.4714每个普通单位。这一分配已于2022年2月17日支付给2022年2月3日登记在册的单位持有人。

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

分配是在季度末之后宣布的；因此，下表代表了从与此类分配有关的相关期间的收益中宣布的现金分配总额。

									截至十二月三十一日止的年度
															2021						2020						2019
可归因于合伙企业的净收入															$	82,547					$	66,167					$	60,981
更少：
有限责任合伙人在共同单位上申报的分配															66,388						66,365						64,718
就激励性分配权宣布的分配															—						—						—
超过分配的净收入(超过净收益的分配)															$	16,159					$	(198)					$	(3,737)

适用于普通有限合伙人单位和附属有限合伙人单位的单位净收入是通过将各自有限合伙人在净收入中的权益除以当期未偿还的普通单位和附属单位的加权平均数来计算的。由于合伙企业有多个类别的参与证券，因此在计算适用于有限合伙人的单位净收入时，它使用两个类别的方法。参股证券的类别包括普通单位、从属单位和奖励分配权。在编制综合权益变动表时，应占合伙企业的净收入根据单位持有人各自的所有权百分比分配给单位持有人。然而，当进行与奖励分配权相关的分配时，等于这些分配额的净收入首先分配给普通合伙人，然后根据单位持有人各自的所有权百分比将剩余的净收入分配给单位持有人。每单位的基本和摊薄净收入是相同的，因为合伙企业在本报告所述期间没有任何潜在的摊薄单位。

所有隶属于西湖的附属单位都于2017年转换为普通单位。

						截至2021年12月31日的年度
						有限合伙人共同单位												激励性分配权						总计
可归因于该合伙企业的净收入：
分布						$	66,388											$	—					$	66,388
超过分配的净收入						16,159												—						16,159
净收入						$	82,547											$	—					$	82,547
加权平均未完成单位：
基本的和稀释的						35,206,333																		35,206,333
每个有限合伙人单位的净收入：
基本的和稀释的						$	2.34

						截至2020年12月31日的年度
						有限合伙人共同单位						激励性分配权						总计
可归因于该合伙企业的净收入：
分布						$	66,365					$	—					$	66,365
超过净收入的分配						(198)						—						(198)
净收入						$	66,167					$	—					$	66,167
加权平均未完成单位：
基本的和稀释的						35,195,271												35,195,271
每个有限合伙人单位的净收入：
基本的和稀释的						$	1.88

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(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

						截至2019年12月31日的年度
						有限合伙人共同单位						激励性分配权						总计
可归因于该合伙企业的净收入：
分布						$	64,718					$	—					$	64,718
超过净收入的分配						(3,737)						—						(3,737)
净收入						$	60,981					$	—					$	60,981
加权平均未完成单位：
基本的和稀释的						34,488,058												34,488,058
每个有限合伙人单位的净收入：
基本的和稀释的						$	1.77

修订后的合伙协议规定，合伙公司将按比例每季度向所有单位持有人分配现金，直到每个单位获得$#的分配为止。1.2938。如果向合伙企业单位持有人分配的现金超过$1.2938合伙企业的单位持有人和西湖公司作为合伙企业奖励分配权的持有者，在任何季度的每个共同单位，将按照以下百分比分配获得分配：

						分派的边际百分比利息
每单位季度分配总额						单位持有人						IDR持有者
$以上1.2938最高可达$1.4063						85.0		%				15.0		%
$以上1.4063最高可达$1.6875						75.0		%				25.0		%
$以上1.6875						50.0		%				50.0		%

该伙伴关系在截至2021年12月31日的三个月内的分配不超过$1.2938因此，作为合伙企业奖励分配权的持有者，该合伙企业对Westlake的奖励分配权没有进行任何分配。

按公共单位分配

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，每个共同单位的分布情况如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
单位公用事业单位分布						$	1.8856					$	1.8856					$	1.8005

10. 合伙人权益

2018年10月4日，合伙公司和合伙公司的普通合伙人Westlake Chemical Partners GP LLC与瑞银证券有限责任公司、巴克莱资本公司、花旗全球市场公司、德意志银行证券公司、加拿大皇家银行资本市场公司、美林公司、皮尔斯，芬纳和史密斯公司以及富国银行证券有限责任公司签订了股权分配协议，不时提供和出售合伙公司的普通股，总发售金额最高可达$50,000。股权分配协议于2020年2月28日修订，以引用新的货架注册，以便根据本协议使用。截至2021年12月31日，该计划没有发放任何通用单位。

2019年3月29日，合伙企业完成发行和销售2,940,818普通单位，价格为$21.40通过私募的方式。西湖的主要股东和关联方TTWF LP收购了1,401,869公共单位输出2,940,818普通单位在定向增发中发行。

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(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

11. 关联方交易

合伙公司和OpCo定期与西湖公司进行关联方交易。有关与关联方的交易说明，请参阅下面的内容。

对关联方的销售

OPCO根据乙烯销售协议向西湖出售乙烯。此外，合作伙伴关系和OpCo不时提供其他服务或产品，并向Westlake收取费用。

对关联方的销售情况如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
净销售额-西湖						$	1,026,586					$	888,245					$	937,625

根据服务和借调协议，OpCo使用其部分产能为Westlake处理净化气体。2016年8月4日，OpCo和Westlake签订了乙烯销售协议修正案，以规定构成根据该协议销售的乙烯价格的某些定价部分将被修改，以反映OpCo用于处理Westlake的净化气体而不是生产乙烯的产能部分，并澄清处理Westlake的净化气体的特定成本将根据服务和借调协议(而不是乙烯销售协议)收回。

OPCO宣布2021年发生的不可抗力事件与Petro 2设施的闪火、OpCo的Petro 1设施停运以及严重的冬季风暴有关。由于这些事件，合作伙伴关系在2021年确认了买家缺陷费和缺口的收入。买方缺陷费根据期末实际产量缺口或基于OpCo年度预期产量的估计年度产量缺口两者中的较低者定期计量。这些定期预估会在年底根据实际年产量进行更新。根据OpCo的2021年产量，合作伙伴确认买家缺陷费为#美元51,395和短缺$58,906在2021年期间。买方欠费和差额被归类为净销售额的一个组成部分。买方缺陷费于2022年1月从Westlake收取，根据乙烯销售协议，2021年确认的差额可在2022年期间收回。

2020年，查尔斯湖石油1号和石油2号设施受到飓风劳拉和三角洲的影响，导致乙烯销售协议下的不可抗力事件。由于不可抗力事件，合伙企业确认买方缺陷费#美元。69,555作为2020年净销售额的一个组成部分。合伙企业于2021年1月收到买方缺陷费的付款。

关联方销售成本

合伙企业和OpCo从Westlake购买并计入销售成本的商品和服务的费用主要涉及根据原料供应协议购买的原料以及根据服务和借调协议提供的服务。

关联方在销售成本中的收费如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
从西湖采购的原料，计入销售成本						$	404,359					$	255,910					$	366,031
从西湖支付并计入销售成本的其他费用						130,541						103,273						106,564
总计						$	534,900					$	359,183					$	472,595

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

包括在销售、一般和行政费用中的关联方服务

合伙公司从西湖公司购买并计入销售、一般和行政费用的服务费用主要涉及西湖公司根据“总括协议”代表合伙公司履行的服务，包括合伙公司的财务、法律、信息技术、人力资源、通信、道德和合规以及其他行政职能。

包括销售费用、一般费用和行政费用在内的相关方的费用如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
从西湖收到的服务，包括在销售、一般和 行政费用						$	28,577					$	22,162					$	26,946

关联方的货物和服务作为资产资本化

合伙企业和OpCo从Westlake购买的商品和服务的费用被资本化为资产，这些费用主要与Westlake员工根据服务和借调协议提供的服务有关。

关联方对资本化为资产的商品和服务收取的费用如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
从西湖购买并作为资产资本化的商品和服务						$	16,318					$	1,736					$	2,503

投资管理协议项下的应收账款

2017年8月1日，合伙企业、OpCo和Westlake签署了一份投资管理协议(《投资管理协议》)，授权Westlake将合伙企业和OpCo的超额现金与Westlake进行投资，投资期限最长为九个月。根据投资管理协议的条款，合伙企业赚取市场回报外加五基点，Westlake每天提供投资现金的可获得性，以满足合伙企业或OpCo的任何流动性需求。应计利息#美元71及$56分别于2021年12月31日和2020年12月31日计入投资管理协议余额项下的应收账款。与投资管理协议有关的利息总额为#美元。296, $932及$3,289截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

该合伙企业在投资管理协议项下的应收账款如下：

						十二月三十一日，
						2021						2020
投资管理协议项下的应收账款						$	106,243					$	123,228

关联方应收账款

该合伙企业的西湖公司应收账款主要来自向西湖公司销售乙烯以及根据乙烯销售协议确认的任何买方亏空费用和差额。如上文“向关联方销售”一节所述，合伙企业于2022年1月收到截至2021年12月31日止年度的买方缺陷费，而根据乙烯销售协议，于2021年确认的差额可于2022年期间收回。伙伴关系于2021年1月收到了2020年确认的买家缺陷费的付款。

该合伙企业从西湖的应收账款如下：

						十二月三十一日，
						2021						2020
应收账款-西湖						$	142,791					$	108,028

64

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目录

西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

应付关联方账款

该合伙企业应支付给Westlake的账款主要来自根据“原料供应协议”购买原料以及根据“服务和借调协议”以及“综合协议”提供的服务。该合伙公司应支付给西湖公司的账款如下：

						十二月三十一日，
						2021						2020
应付帐款-西湖						$	10,796					$	7,855

应付关联方债务

有关关联方应付债务余额的说明，请参阅附注8。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的关联方应付债务余额扣除资本化利息后的利息为#美元。8,816, $12,038及$19,623分别作为其他收入(费用)的一部分反映在合并和营业报表中。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，关联方债务的应计利息为#美元。2,176, $2,336及$4,187，并在合并资产负债表中反映为应计负债的一个组成部分。

应付关联方的债务如下：

						十二月三十一日，
						2021						2020
应付西湖的长期债务						$	399,674					$	399,674

关联方租赁

根据各种长期和短期的不可撤销经营租赁，OPCO有义务向Westlake支付，主要与轨道车辆租赁和土地有关。为此类租赁向西湖支付的经营租赁租金为#美元。3,037, $3,038及$2,343分别截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，并反映在西湖的其他费用中，这些费用包括在销售成本中。

OPCO有二与西湖签订的土地租赁协议，每份协议期限均为50好几年了。根据土地租赁协议，OpCo向西湖支付一美元，每个网站每年。

信用风险的主要客户和集中度

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，西湖约占84.5%, 91.9%和85.9分别占合伙企业净销售额的1%。

一般信息

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，伙伴关系报销了#美元186, $279及$293，分别向西湖支付某些州的税款。

其他

有关其他关联方交易，请参阅上面的注释10。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

12. 基于单位的薪酬

Westlake Chemical Partners LP长期激励计划(“计划”)于2014年7月15日通过，规定授予单位期权、受限单位、虚拟单位、单位奖励、分销等价权(“DER”)和其他以单位为基础的奖励。该计划的目的是吸引和留住对伙伴关系的发展和盈利至关重要的个人的服务，并鼓励这些个人尽最大努力促进伙伴关系及其附属公司的业务。本计划下的奖励由合伙企业的普通合伙人董事会或其委员会(“委员会”)决定。根据该计划，可授予DER，这是一项或有权利，可获得现金、单位、受限单位和/或虚拟单位的数额，由委员会全权酌情决定，其价值相当于合伙企业在此类奖励悬而未决期间对一个共同单位所作的现金分配。每个奖项的条款和条件由委员会决定。根据本计划可提供的合作伙伴公用事业单位的最大数量为1,270,000。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，影子单位连同相应数量的DER被授予合伙企业普通合伙人的某些非雇员董事。这些幻影单位在授予日的一周年纪念日授予。在2021年、2020年和2019年期间，该计划没有没收任何财产。在2020和2019年的每一年，4,638幻影部队因退役而加速一合伙企业的非雇员董事。于截至2021年12月31日止年度内归属的虚拟单位之总公平价值为$。542.

截至2021年12月31日和2020年12月31日的未归属幻影单位奖励和各自时期授予的奖励如下：

						数量 单位						加权 平均公允价值
截至2019年12月31日的非既有余额						13,634						$	23.24
授与						20,439						20.17
既得						(13,634)						19.08
截至2020年12月31日的非既有余额						20,439						22.33
授与						11,178						26.97
既得						(20,439)						26.54
截至2021年12月31日的非既有余额						11,178						22.90

每个虚拟单位代表在归属时获得相当于一个合伙企业共同单位或一个合伙企业共同单位的公平市场价值的现金支付的权利。只有在与之相关的虚拟单位尚未授予或结算的情况下，每个DER才拥有分配权。

这些奖励在财务会计中被归类为责任奖励，在每个报告日期重新计量，直到它们被授予为止。截至2021年12月31日，可供批出的单位总数为1,219,956。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度确认的总补偿成本为$436, $375及$387该等负债分别计入销售、一般及行政开支，相关负债于合伙企业的综合财务报表中分类为应计负债及其他负债。截至2021年12月31日，与该计划下所有赠款相关的未确认补偿费用为#美元。182单位于2021年12月31日的加权平均剩余年限为0.62好几年了。

13. 公允价值计量

合伙企业按公允价值报告某些资产和负债，公允价值被定义为在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格(退出价格)。根据公允价值计量会计准则，用于计量公允价值的投入分为以下三个层次之一：

第1级：相同资产或负债的活跃市场报价。

第2级：市场数据证实的可观察到的基于市场的投入或不可观察到的投入。

第三级：未经市场数据证实的不可观察到的投入。

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合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

合伙企业的金融资产和负债受公允价值计量。这些金融资产和负债包括现金和现金等价物、应收账款、净额、应付账款和应付给Westlake的长期债务，所有这些都以账面价值记录。由于这些工具的到期日较短，综合资产负债表中报告的应收账款、净额和应付账款的金额接近其公允价值。下表汇总了合伙企业在2021年12月31日和2020年12月31日的长期债务的账面价值和公允价值。债务的公允价值是根据预期未来现金流量的现值采用贴现现金流量法确定的。由于合伙企业用于长期债务的估值方法要求使用重大的不可观察的投入，用于衡量合伙企业长期债务的公允价值的投入在公允价值层次中被归类为第3级。用于估计合伙企业长期债务公允价值的投入包括选择适当的贴现率。

						2021年12月31日												2020年12月31日
						携带 价值						公平 价值						携带 价值						公平 价值
Opco Revolver						$	22,619					$	23,276					$	22,619					$	23,301
MLP旋转器						377,055						383,574						377,055						383,284

14. 所得税

合伙企业是有限合伙企业，在美国联邦所得税方面被视为合伙企业，因此不需要缴纳实体级别的联邦所得税。然而，该合伙企业需要缴纳州和地方所得税。

合伙企业所得税的构成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
当前
州和地方						$	561					$	671					$	743
延期
州和地方						(12)						(107)						(15)
拨备总额						$	549					$	564					$	728

按美国法定税率计算的所得税费用与所得税费用的核对如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2021						2020						2019
按法定税率计提的联邦所得税拨备						$	84,406					$	71,755					$	70,062
州所得税规定，扣除联邦所得税影响后的净额						549						564						728
合伙企业不缴纳实体级联邦所得税的收入						(84,406)						(71,755)						(70,062)
拨备总额						$	549					$	564					$	728

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

财务报告和所得税报告之间的主要暂时性差异的税收影响如下：

						十二月三十一日，
						2021						2020
财产、厂房和设备						$	(1,335)					$	(1,487)
周转成本						(195)						(55)
递延税项负债总额						$	(1,530)					$	(1,542)
资产负债表分类
非流动递延税项负债						$	(1,530)					$	(1,542)
递延税项负债总额						$	(1,530)					$	(1,542)

15. 补充资料

应计负债和其他负债

应计负债和其他负债为#美元。60,895及$18,768分别在2021年12月31日和2020年12月31日。与维护费用、周转成本和资本支出有关的应计项目是应计负债的组成部分，为#美元。5,597, $40,250及$7,491分别为2021年12月31日和$3,905, $0及$2,286分别于2020年12月31日。应计负债的其他组成部分不超过流动负债总额的5%。

现金流信息

非现金投资活动

与资本支出有关的负债，包括在应付账款--第三方、应计负债和其他负债中的负债为#美元。14,415, $6,854，及$4,364分别于2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日。

利息和所得税

合伙企业支付的利息，扣除资本化的利息净额为#美元。8,976, $13,887及$20,837截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。合伙企业缴纳的所得税为#美元。676, $709及$655截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，其中490, $430及$362直接向税务机关支付截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，以及美元186, $279及$293支付给西湖作为截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的补偿。

16. 承诺和或有事项

该伙伴关系受可施加民事和刑事制裁的环境法律和法规的约束，这可能要求该伙伴关系减轻向环境中释放或处置危险物质造成的污染的影响。这些法律包括联邦清洁空气法、联邦水污染控制法、资源保护和回收法(RCRA)、综合环境响应、补偿和责任法(CERCLA)、有毒物质控制法以及其他各种联邦、州和地方法律和法规。根据CERCLA，财产所有人或经营者可能被追究补救污染的严格责任，无论该人是否造成了污染，也不管导致污染的做法在污染发生时是否合法。由于该伙伴关系的生产场地有工业使用的历史，因此无法准确预测这些法律要求将对该伙伴关系产生什么影响。西湖公司将为2014年8月4日之前发生或存在的责任对合伙企业进行赔偿。

2021年9月27日，在Petro 2号开始扭亏为盈后不久，Petro 2号设施的激冷塔发生了闪火。几名在淬火塔工作的承包商受伤。与这场闪电大火有关的诉讼还在审理中。我们预计保险将支付与这些诉讼相关的大部分费用。

该合伙企业还参与了与其业务开展相关的其他法律程序。合伙企业不认为这些法律程序中的任何一项都会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

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西湖化工合作伙伴有限责任公司

合并财务报表附注-(续)

(单位金额和单位数据除外，单位为千美元)

其他承诺

该伙伴关系为其资本项目以及日常业务活动中附带的材料、用品和服务作出了各种采购承诺。

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项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

我们在包括总裁兼首席执行官、高级副总裁兼首席财务官在内的管理层的监督和参与下，根据“交易法”第13a-15或15d-15条规则，对截至本Form 10-K年度报告所涵盖期间结束时，我们的披露控制和程序的有效性进行了一次评估，评估的对象包括我们的总裁和首席执行官以及我们的高级副总裁和首席财务官，并根据交易所法案第13a-15或15d-15规则对我们的披露控制程序和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的总裁兼首席执行官、高级副总裁兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2021年12月31日起有效，以提供合理的保证，我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并在适当时积累并传达给管理层，以便及时做出有关必要披露的决定。

财务报告的内部控制

管理层关于财务报告内部控制的报告见本年度报告的第44页Form 10-K。此外，独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计了本Form 10-K年度报告中包含的财务报表，该公司也审计了截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性，该报告载于本Form 10-K年度报告第45页。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第9B项。其他信息

没有。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

不适用。

70

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第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

我们由我们的普通合作伙伴Westlake Chemical Partners GP LLC的董事会和高管管理和运营，Westlake Chemical Partners GP LLC是Westlake的全资子公司。由于拥有我们的普通合伙人，Westlake有权任命所有董事会成员，包括至少三名符合纽约证券交易所和交易法确立的独立性标准的董事。我们的单位持有人无权选举我们的普通合伙人或其董事或以其他方式直接参与我们的管理或运营。我们的普通合伙人对我们的单位持有人负有一定的合同义务，对其所有者Westlake负有受托责任。

我们的普通合伙人有七名董事，其中三名是独立的，根据纽约证券交易所和交易法建立的标准定义。纽交所不要求像我们这样的上市、公开交易的合伙企业在董事会中拥有多数独立董事，也不需要设立薪酬委员会或提名委员会。然而，我们的普通合伙人被要求有一个至少由三名成员组成的审计委员会，其所有成员都必须符合纽约证券交易所和交易所法案建立的独立性和经验标准。

下面列出的我们普通合伙人的所有高管都在管理我们的业务和事务以及西湖的业务和事务之间分配时间。我们的高管在我们的业务和西湖的业务上投入的时间在任何给定的时期内都会根据各种因素而有所不同。我们希望我们的普通合伙人的高管能够投入尽可能多的时间来妥善处理我们的业务和事务。然而，他们对西湖的受托责任和其他义务可能会阻止他们将足够的时间投入到我们的业务和事务中。

我们报销我们的普通合伙人及其附属公司(包括Westlake)代表我们支付的所有费用和付款。合伙协议没有限制我们的普通合伙人及其关联公司可以报销的费用金额。在截至2021年12月31日的一年中，我们支付了大约1.854亿美元的此类费用。该等开支包括吾等及OpCo根据服务及借调协议及综合协议产生的开支，包括支付给为吾等或代表吾等提供服务的人士的薪金、奖金、奖励薪酬及其他金额，以及Westlake分配给吾等普通合伙人的开支。

在评估董事普通合伙人候选人时，西湖将评估候选人是否具备可能增强董事会管理和指导我们事务和业务的能力，包括在适用时增强董事会委员会履行职责的能力的诚信、判断力、知识、经验、技能和专业知识。

我们普通合伙人的高级管理人员和董事

下表显示了截至2022年3月1日我们普通合伙人的高管和董事的信息。董事的任期直至其继任者当选或获得资格，或直至其去世、辞职、免职或取消资格的较早者为止。高级管理人员由董事会自行决定。总裁、首席执行官、董事和董事局主席是兄弟。否则，我们的普通合伙人的任何董事或高管之间都没有家族关系。我们的普通合伙人的一些董事和大多数高管还担任西湖的高管。我们普通合伙人的董事和高管有信托责任以有利于西湖的方式管理我们的普通合伙人。请阅读“项目1A.风险因素--与我们的合伙企业结构有关的风险”。我们将根据合作伙伴协议，在特拉华州法律允许的最大范围内，为成为董事或普通合伙人的高管而采取的行动，向我们的每位董事和普通合伙人的高管提供全额赔偿。

71

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名字

年龄(截至2022年3月1日)

我们的普通合作伙伴职位

赵小兰(Albert Y.Chao)

72

董事总裁、首席执行官兼首席执行官

赵小兰(James Y.Chao)

74

董事会主席

史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)

65

执行副总裁、首席财务官兼董事

L·本杰明·埃德灵顿

51

执行副总裁、总法律顾问、首席行政官、企业秘书、董事

G·斯蒂芬·芬利

71

董事

安德鲁·F·肯纳

57

烯烃材料和公司采购部高级副总裁

安吉拉·A·米纳斯

57

董事

兰迪·G·沃尔费尔

66

董事

乔纳森·S·佐勒

46

副总裁兼首席会计官

赵小兰(Albert Y.Chao)。自2014年3月我们普通合伙人成立以来，赵先生一直担任我们普通合伙人的总裁兼首席执行官和董事的一员。此外，赵小兰自1996年5月以来一直担任西湖资本的总裁，自2003年6月以来一直在董事工作。赵小兰于2004年7月成为西湖的首席执行官。赵先生在化工行业拥有40多年的全球经验。1985年，赵小兰协助父亲赵小兰(T.T.Chao)和弟弟赵小兰(James Chao)创立了西湖，在接替赵小兰担任总裁之前，他一直担任西湖的执行副总裁。他曾在美孚石油公司的财务总监小组、大力神公司的技术部、海湾石油公司的塑料集团担任过职务，并曾担任中国通用塑料集团董事长助理和董事新加坡一家塑料制造企业的副董事总经理。赵先生是莱斯大学的名誉理事。赵小兰拥有布兰代斯大学(Brandeis University)学士学位和哥伦比亚大学工商管理硕士(M.B.A.)学位。

赵小兰(James Y.Chao)。自2014年3月我们的普通合伙人成立以来，赵先生一直是董事的一员，自2014年7月以来一直担任董事会主席。赵小兰自2004年7月以来一直担任西湖资本的董事长，并于2003年6月成为董事的一员。1996年5月至2004年7月，他担任西湖公司副董事长。赵先生在化工行业拥有超过45年的全球经验。2003年6月至2010年11月，赵小兰担任泰坦化工股份有限公司(Titan Chemical Corp.Bhd.)执行主席。他曾担任中国通用塑料集团董事长特别助理，并曾在美泰公司、新加坡发展银行、新加坡海湾塑料私人有限公司担任过各种财务、管理和技术职位。海湾石油有限公司和海湾石油公司。赵小兰和他的兄弟赵小兰(Albert Chao)一起协助他们的父亲赵T.赵(T.T.Chao)创立了西湖。赵小兰拥有麻省理工学院(Massachusetts Institute Of Technology)的理科学士学位和哥伦比亚大学(Columbia University)的工商管理硕士学位。

史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)。本德尔先生自2021年2月以来一直担任我们普通合伙人的执行副总裁兼首席财务官，自2014年3月我们普通合伙人成立以来一直担任董事的一名高管。Bender先生于2014年3月至2021年2月担任我们普通合伙人的高级副总裁兼首席财务官，并于2015年4月至2019年2月担任财务主管。本德尔自2017年7月以来一直担任Westlake的执行副总裁兼首席财务官。2008年2月至2017年7月，本德尔先生担任西湖高级副总裁兼首席财务官。此外，本德尔在2011年7月至2017年4月期间担任西湖的财务主管，他在2008年2月至2010年12月期间也曾担任该职位。2007年2月至2008年2月，本德尔先生担任西湖集团副总裁、首席财务官兼财务主管；2005年6月至2007年2月，他担任西湖集团副总裁兼财务主管。在加入Westlake之前，2002年6月至2005年6月，Bender先生担任KBR公司副总裁兼财务主管，1996年至2002年担任哈里伯顿公司助理财务主管。在此之前，他曾在该公司担任过各种财务职务。此外，他在德克萨斯东方公司工作了十多年，担任各种越来越负责任的审计、财务和财务职位。Bender先生拥有德克萨斯农工大学工商管理学士学位和南卫理公会大学工商管理硕士学位。本德尔先生也是一名注册会计师。

72

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目录

L·本杰明·埃德灵顿。自2022年3月以来，埃德灵顿先生一直担任普通合伙人的执行副总裁、总法律顾问、首席行政官和公司秘书，自2014年3月普通合伙人成立以来，他一直担任董事的董事。Ederington先生于2021年2月至2022年3月担任我们普通合伙人的高级副总裁、总法律顾问、首席行政官和公司秘书，并于2014年3月至2021年2月担任副总裁、总法律顾问和秘书。埃德灵顿先生自2022年3月以来一直担任西湖公司的执行副总裁、总法律顾问、首席行政官和公司秘书。2017年7月至2022年3月，艾德灵顿先生担任西湖高级副总裁、总法律顾问、首席行政官和公司秘书,2015年12月至2017年7月，他担任西湖副总裁、总法律顾问、首席行政官和公司秘书；2013年10月至2015年12月，他担任西湖副总裁、总法律顾问和公司秘书。在加入Westlake之前，他在LyondellBasell Industries，N.V.及其前身LyondellBasell Industries AF SCA和Lyondell Chemical Company担任过各种高级法律职务，包括最近担任的商业与战略交易副总法律顾问。25年前，他在斯特普托·强生律师事务所开始了他的法律生涯。埃德灵顿先生拥有耶鲁大学的学士学位，并在哈佛大学获得法学博士学位。

斯蒂芬·芬利。芬利先生自2020年3月以来一直是董事的普通合伙人，并在审计和冲突委员会任职。芬利先生从1999年4月至2006年4月退休，担任贝克休斯公司财务与行政高级副总裁兼首席财务官。在此之前，从1982年2月到1999年4月，芬利先生在贝克休斯公司担任过各种财务和行政管理职位。芬利先生自2007年6月以来一直担任纽帕克资源公司的董事会成员。2006年11月至2018年4月，他曾在Archrock GP，LLC(前身为Exterran GP，LLC)董事会任职，后者是Archrock Partners，L.P.的普通合伙人。他还曾于2015年3月至2017年2月担任Columbia Pipeline Partners LP的董事会成员，于2012年4月至2014年12月担任MicroFusion，Inc.的董事会成员，于2006年12月至2011年11月担任Total Safety U.S.，Inc.的董事会成员，并于2006年6月至2008年6月担任海洋钻井平台公司(Ocean Rig ASA)的董事会成员。芬利先生获得印第安纳州立大学会计学学士学位。

安德鲁·F·肯纳。肯纳先生自2022年3月以来一直担任我们普通合伙人的高级副总裁，负责烯烃材料和企业采购部。肯纳先生自2022年3月以来一直担任西湖石油公司负责烯烃材料和企业采购部的高级副总裁。从2021年1月到2022年3月，Kenner先生担任西湖公司负责运营的高级副总裁，从2017年7月到2020年12月，他担任西湖公司负责化工制造的高级副总裁，从2008年7月到2017年7月，他担任西湖公司负责制造的副总裁。肯纳先生在瓦莱罗能源公司工作了19年后加入西湖公司，在那里他曾担任瓦莱罗特拉华市炼油厂及其休斯顿炼油厂的副总裁兼总经理，以及瓦莱罗炼油系统的其他领导职务。Kenner先生拥有德克萨斯农工大学航空航天工程学士学位和德克萨斯大学奥斯汀分校化学工程硕士学位。

安吉拉·A·米纳斯。米纳斯女士自2016年10月以来一直是我们普通合伙人的董事，并在审计和冲突委员会任职。自2021年7月以来，米纳斯女士一直担任Vallourec S.A.的董事会成员和审计委员会主席，自2022年1月以来，她一直担任Crestwood Equity Partners LP普通合伙人的董事会成员和审计委员会主席。2014年9月至2020年3月，她担任CNX Midstream Partners LP普通合伙人的董事会成员和审计委员会主席。2018年3月至2019年12月，她担任Weatherford International plc董事会成员，2013年12月至2018年3月，担任Ciner Resources LP普通合伙人董事会成员。米纳斯女士于2008年9月至2012年5月担任DCP Midstream Partners副总裁兼首席财务官。2006年9月至2008年3月，她担任星座能源合伙公司的首席财务官、首席会计官和财务主管。在拥有MLP领域的经验之前，Minas女士曾担任全球咨询公司高级副总裁和美国科学应用国际公司咨询公司副总裁。1997年至2002年，她是Arthur Andersen LLP的合伙人。米纳斯女士毕业于莱斯大学，在那里她获得了管理学学士学位和工商管理硕士学位，主修金融和会计。米纳斯女士目前是莱斯大学研究生院监事会成员，也是全美企业董事协会(NACD)领导力研究员。

兰迪·G·沃尔费尔。自2019年11月以来，伍尔费尔先生一直是我们普通合伙人的董事(Standard Chartered Bank)成员，并在审计和冲突委员会任职。自2013年3月以来，伍尔费尔一直担任布莱克·韦奇控股公司(Black&Veatch Holding Company)的董事(Standard Chartered Company)董事。伍尔费尔在2009年11月至2014年5月期间担任诺瓦化工公司首席执行长兼董事(Sequoia Capital Corporation)首席执行长。在加入NOVA之前，伍尔费尔先生在休斯顿技术中心管理董事能源公司，并担任Cereplast公司总裁。他于1977年在壳牌石油公司开始了他的职业生涯。在壳牌石油及其附属公司任职期间，他担任过多个高级职位，包括Basell International总裁、Basell北美总裁以及多家Basell International石化企业的董事会成员。自2014年以来，伍尔费尔一直通过伍尔费尔联合公司(Woelfel Associates Inc.)提供商业顾问服务，这是一家为董事会和企业提供战略建议的公司。Woelfel先生拥有莱斯大学化学工程理学学士学位和麻省理工学院管理硕士学位。

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乔纳森·S·佐勒。自2020年3月以来，佐勒先生一直担任我们普通合伙人的副总裁兼首席会计官。自2020年3月以来，佐勒先生一直担任西湖公司的副总裁兼首席会计官。从2018年8月到2020年3月，他担任西湖的 副总裁兼公司总监.Zoeller先生加入Westlake时拥有超过19年的公共会计经验，其中大部分时间在毕马威会计师事务所工作，负责化工、油田服务以及油气勘探和生产行业的客户。佐勒先生曾在毕马威担任多个高级会计职位，最近担任的职务包括2011年10月至2018年8月担任审计部合伙人。他于1998年在Arthur Andersen LLP开始了他的职业生涯。佐勒先生拥有密西西比大学的会计学士学位和会计硕士学位。他是一名注册会计师。

董事独立自主

根据纽约证券交易所的规定，我们普通合伙人的董事会目前有三名独立董事。我们普通合伙人的董事会已经决定，芬利先生、沃尔费尔先生和米纳斯女士都是独立的，这符合纽约证券交易所和“交易法”确立的独立标准。

我们普通合伙人的董事会委员会

我们普通合伙人的董事会有一个常设委员会：审计委员会。我们普通合伙人的董事会也可能不时组成一个冲突委员会。

审计委员会

我们普通合伙人董事会的审计委员会是根据交易所法案第3(A)(58)(A)节成立的，由芬利先生、沃菲尔先生和米纳斯女士组成，他们都是独立的。芬利先生是审计委员会的现任主席。我们普通合伙人的董事会认定，芬利先生、维尔费尔先生和米纳斯女士每一位都是美国证券交易委员会规则所指的“审计委员会财务专家”，以及纽约证券交易所规则所指的“通晓金融知识”的“审计委员会财务专家”。审计委员会根据一份书面章程运作，该章程的电子版可在我们的网站上找到，网址为Www.wlkpartners.com.

审计委员会协助我们的普通合伙人董事会监督我们合并和合并的财务报表的完整性，以及我们遵守法律和法规要求以及合伙企业政策和控制的情况。审计委员会有权(1)保留和终止我们的独立注册会计师事务所，(2)批准由我们的独立注册会计师事务所提供的所有审计服务和相关费用及其条款，以及(3)预先批准由我们的独立注册会计师事务所提供的任何非审计服务和税务服务。审计委员会还负责确认我们独立注册会计师事务所的独立性和客观性。必要时，我们的独立注册会计师事务所可以不受限制地接触审计委员会和我们的管理层。

冲突委员会

根据我们普通合伙人的有限责任公司协议，我们普通合伙人的董事会可能会不时组成一个冲突委员会，我们普通合伙人的董事会将任命独立董事，该委员会可能会被要求审查董事会认为可能涉及我们、我们的有限合伙人和Westlake之间的利益冲突的具体事项。冲突委员会将以真诚提交给它的任何方式确定利益冲突的解决方案。冲突委员会的成员可能不是我们普通合伙人的高级职员或雇员，也不是其附属公司(包括西湖)的董事、高级职员或雇员，并且必须符合纽约证券交易所和交易所法案建立的独立性标准，才能在董事会审计委员会任职，以及合作伙伴协议中的其他要求。芬利、伍尔费尔和米纳斯是冲突委员会的成员。米纳斯目前担任冲突委员会主席。冲突委员会出于善意批准的任何事项都将最终被视为对我们是公平合理的，并得到我们所有合伙人的批准，而不是我们的普通合伙人违反了它可能欠我们或我们的单位持有人的任何义务。

董事局会议

在上一财年，我们的普通合伙人董事会召开了9次会议，我们普通合伙人的审计委员会召开了7次会议。我们的普通合伙人在2021年没有召开任何冲突委员会会议。所有董事出席的董事会和委员会会议次数均未少于董事所服务董事会和委员会会议总数的75%。

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董事会定期召开执行会议，独立董事在没有任何非独立董事或管理层成员的情况下开会。这些执行会议的目的是促进独立董事之间公开和坦诚的讨论。纽约证交所的规则要求，每届执行会议必须有一名独立董事主持，主持董事的角色由每名独立董事轮流担任。

与董事会的沟通

我们单位的持有者或其他相关方如希望与非管理董事沟通，可通过本报告首页显示的地址或电话联系我们的公司秘书。除非根据审计委员会制定的程序，认为没有必要或不适当这样做的情况下，通信将被转送给董事会的预定收件人。然而，根据这些指导方针扣留的任何通信都将被记录下来，供任何希望审查这些通信的董事使用。

公司治理准则和道德准则

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第406条的要求，我们有一套针对首席执行官、首席财务官和首席会计官的道德准则(“道德准则”)，适用于我们普通合伙人的每一位首席执行官、财务和会计官。此外，我们还制定了公司治理原则和审计委员会章程。上述每一项都可在我们的网站上获得，网址为Www.wlkpartners.com在我们的投资者关系选项卡的“公司治理”部分。我们在收到书面请求后，将免费提供上述任何内容的复印件。我们在我们的网站上披露关于道德守则的修订、董事和高管豁免(如果有的话)，或者根据需要提交最新的Form 8-K报告。此外，根据萨班斯-奥克斯利法案第302条的要求，我们普通合伙人的首席执行官和首席财务官的证书也被列入本报告的证物。

纽约证券交易所公司治理上市标准

纽约证交所要求每家上市公司的首席执行官每年证明，截至认证之日，他不知道公司违反了纽约证交所公司治理上市标准，并在必要的程度上对认证进行了限定。我们普通合伙人的首席执行官在2021年向纽约证券交易所提供了这样的认证，没有资格。您也可以在纽约证券交易所的办公室(地址：纽约布罗德街20号，New York 10005)或纽约证券交易所的网站(Www.nyse.com).

项目11.高管薪酬

薪酬问题探讨与分析

概述

我们和我们的普通合伙人都没有直接雇用任何负责管理我们业务的人员。我们普通合伙人的所有高管都是西湖的员工。根据综合协议的条款，我们向Westlake报销与薪酬相关的费用，这些费用可归因于我们的高管为我们提供服务的那部分时间。在2021年期间，赵小兰先生将其总营业时间的约10%用于我们的普通合伙人、我们的合并子公司(包括OpCo)和我们，Steve Bender先生将其总营业时间的大约10%用于我们的普通合伙人、我们的合并子公司(包括OpCo)和我们。执行干事未来几年的时间分配以及未来的薪酬分配可能与2021年分配给每位执行干事的时间和薪酬不同。

西湖公司已决定，根据以上规定的营业时间百分比，只向我们分配每一位西湖公司高管的基本工资。这是因为Westlake的其他薪酬部分，如Westlake股权奖励以及年度和季度现金激励计划，都是针对Westlake业务的具体业绩目标，而不是我们的业务。韦斯特莱克在我们和我们的普通合伙人之外拥有大量资产和持股。

获任命的行政主任

2021年，我们任命的高管(“近地天体”)包括我们的首席执行官曹先生和我们的首席财务官Bender先生。2021年分配给我们的普通合伙人其他高管每人的薪酬不超过10万美元。因此，其他执行干事都不被认为是2021年的近地天体。

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薪酬决定

西湖对我们雇用的近地天体的全部补偿拥有最终决定权。任何此类薪酬决定将不会受到我们普通合伙人董事会的任何批准；但是，如果根据Westlake Chemical Partners LP长期激励计划(“LTIP”)进行的任何奖励都必须得到我们普通合伙人董事会的批准。

西湖薪酬委员会监督

Westlake董事会已成立薪酬委员会(“Westlake Compensation Committee”)，负责审核及监督Westlake的薪酬计划，以及Westlake首席执行官(“Westlake PEO”)、Westlake其他指定高管(连同Westlake PEO、“Westlake NEO”)和其他被指定为Westlake高管的员工(统称“Westlake高管”)的薪酬。

外部顾问

为了协助Westlake薪酬委员会履行其监督职责，Westlake薪酬委员会定期利用独立第三方薪酬顾问的服务进行薪酬调查并确定薪酬趋势，分析和评估Westlake的薪酬体系和计划(包括Westlake高管的薪酬)，审查当前与高管薪酬相关的法律、会计和行政事项，并就计划的有效性和竞争力提出意见。2021年，西湖薪酬委员会直接聘请威利斯·塔尔斯·沃森(Willis Towers Watson)担任薪酬顾问，就高管薪酬事宜向西湖薪酬委员会提供建议。Willis Towers Watson通过提供关于同行竞争对手、基础更广泛的化学工业和一般工业的薪酬计划和做法的比较市场数据，协助西湖薪酬委员会。Willis Towers Watson还协助Westlake提供有关非Westlake NEO员工的一般薪酬咨询。2021年，Westlake向Willis Towers Watson支付了约16万美元的高管薪酬咨询服务和约285万美元的其他服务(主要涉及对Westlake于2021年执行的四笔收购的尽职调查和整合支持，以及Westlake遗留的固定收益退休计划的管理)。聘请威利斯·托尔斯·沃森(Willis Towers Watson)提供非高管薪酬服务的决定是由西湖管理层做出的，并得到了西湖薪酬委员会的批准或批准。2022年2月，西湖薪酬委员会(Westlake Compensation Committee)评估了威利斯·塔尔斯·沃森(Willis Towers Watson)在2021年为西湖所做的工作是否存在任何利益冲突，并得出结论，不存在利益冲突。

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审议过程

在确定高管薪酬的目标水平时，西湖薪酬委员会从规模与西湖相当、高管职位范围和职责类似的公司以及西湖可能争夺高管人才的公司中挑选了一组同业集团公司(“同业集团”)。在威利斯·托尔斯·沃森(Willis Towers Watson)的协助下，西湖薪酬委员会(Westlake Compensation Committee)定期审查Peer Group。为了验证现有的同行并确定潜在的新同行公司，Willis Towers Watson使用西湖薪酬委员会认为合适的标准进行了全面审查，包括与当前同行公司的最新发展(例如，并购活动和财务业绩的变化)、收入(通常使用西湖公司收入的0.5倍至2倍的市场竞争范围来确定与规模相关的同行)、行业分类、市值和其他财务数据、同行的同行分析、业务和产品组合，以及ISS和Glass等代理咨询公司确定的同行

传统上，同行公司是从化工行业中挑选出来的，但随着Westlake的持续增长，Willis Towers Watson越来越难找到足够数量的规模与Westlake相当的化工公司，以推荐它认为在统计上合适的一组同行公司。例如，自2013年以来，西湖的收入从2013年的37.59亿美元增加到2021年的117.78亿美元，增长了两倍多。此外，由于最近的收购和有机增长，西湖的建筑和基础设施产品在其总收入中所占的比例有所增长。例如，2021年，西湖住房和基础设施产品部门的业务创造了西湖总收入的四分之一以上。因此，在2021年，威利斯·托尔斯·沃森(Willis Towers Watson)建议从化工和建筑产品行业挑选同行公司，西湖薪酬委员会(Westlake Compensation Committee)也同意了这一建议。西湖薪酬委员会(Westlake Compensation Committee)在2021年通过的Peer Group由以下公司组成：

Builders FirstSource，Inc.						亨斯迈公司
塞拉尼斯公司						马斯科公司
Corteva Inc.						马赛克公司
化学公司						奥林公司
杜邦·德·内穆斯公司(DuPont de Nemours，Inc.)						欧文斯·康宁
伊士曼化工公司						PPG工业公司
财富品牌家居安全公司						RPM国际公司

西湖薪酬委员会将继续根据需要对Peer Group进行调整，以反映公司规模、业务概况和公开上市状态的变化，以帮助确保纳入在规模和业务概况方面与西湖更接近的公司，并继续适合薪酬决策过程。

除了提及Peer Group之外，Willis Towers Watson还利用其专有薪酬数据库中的调查数据，包括但不限于Willis Towers Watson CDB高管调查以及光辉轮渡干草集团化学品行业调查和其他相关市场信息。这些调查将许多公司高管的薪酬与西湖近地天体(“市场调查”)的类似职位进行了比较。市场调查与同业集团数据(统称为“参考点”)一起使用，以帮助验证市场调查结果，更具体地说，为同业集团数据有限的职位和/或非行业特定且Westlake需要在更广泛基础上招聘的职位(例如首席财务官)建立市场薪酬比率。最后，在确定目标高管薪酬时，西湖薪酬委员会从总薪酬的角度考虑，包括基本工资、现金奖金和长期激励措施，因此，只要西湖近地天体的综合总薪酬与参考点具有竞争力，个别组成部分就可能低于或高于参考点的中位数。在对参考点进行调查时，Willis Towers Watson直接向西湖薪酬委员会汇报每个组成部分和综合总薪酬。

西湖薪酬委员会每年2月召开会议，讨论西湖近地天体和其他西湖高管的薪酬问题。在本次会议期间，西湖薪酬委员会审查西湖的目标和目的的实现情况，包括西湖的经济增加值(定义为与所用资本有关的税后净营业利润)和相对于其在化工和建筑产品行业的竞争对手(包括同行集团内的直接竞争对手)的业绩，以及西湖薪酬委员会确定的参考点和其他相关因素。在本次审议期间，西湖PEO可以不参加会议，允许西湖赔偿委员会的其他成员独立审议西湖PEO的赔偿问题。在本次年度审查会议期间，西湖首席运营官还向西湖薪酬委员会提交了关于向其他西湖近地天体和其他西湖高管提供薪酬的建议。西湖PEO和西湖薪酬委员会在考虑了来自参考点的数据和其他相关因素后，为这些西湖高管设定了薪酬。

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西湖的薪酬理念和项目目标

韦斯特莱克设计并维护了一套全面的高管薪酬计划，作为一种手段：

•吸引、奖励和留住顶尖管理人才，以支持西湖的愿景、使命和目标；

•与西湖公司的同业团体薪酬计划和做法保持市场竞争力；

•鼓励和奖励特定的个人、业务部门和公司目标的实现；

•通过可变薪酬部分(包括超过目标目标的上行潜力)将总薪酬的很大一部分置于风险之中，以促进管理层采取行动创造股东附加值；

•使管理层利益与西湖公司股东的利益保持一致；

•平衡短期目标和长期战略举措。

确定薪酬水平

每年，当Westlake薪酬委员会开会为Westlake PEO、其他Westlake NEO和其他Westlake高管设定目标薪酬时，Westlake薪酬委员会都会考虑个人工作分配的责任和范围，以及Westlake高管的工作表现和业绩，以衡量各种目标和目的。作为第一步，Westlake PEO根据业务部门或公司任务特有的目标和目的的实现情况，以及对Westlake高管的个人贡献和努力以及各种管理成功因素的评估，提供对Westlake高管的评估。接下来，西湖薪酬委员会可能会根据西湖薪酬委员会成员全年与西湖高管的互动情况，对每一位西湖高管进行自己的评估。最后，一旦西湖薪酬委员会将所有这些因素与参考点一起考虑，西湖薪酬委员会就会为总薪酬计划的每个要素确定薪酬目标。

基本工资-这一要素是Westlake计划的主要现金薪酬组成部分，旨在为Westlake高管提供具有市场竞争力的最低薪酬水平。在设定2021年的基本工资时，西湖薪酬委员会考虑了该职位的参考点、职责范围和范围、问责和业务影响以及当前的经济状况，以帮助其评估职位并使其与市场相匹配，并制定公平的市场竞争基本工资目标。在为Westlake高管设定基本工资时，Westlake薪酬委员会确定，根据其独立顾问Willis Towers Watson的建议，Westlake高管的基本工资一般可以被认为是有竞争力的，如果目标是在市场第50个百分位数的90%至110%之间，这取决于Westlake高管的个人表现、Westlake薪酬委员会认为需要进行的调整幅度，以确保Westlake高管的留任和Westlake的业绩。西湖薪酬委员会还认识到，市场定价是一门不精确的科学，可能需要高于或低于这个范围的基本工资来满足市场需求，或者认可个人的业绩或经验水平。西湖薪酬委员会没有为任何西湖近地天体设定具体的固定目标百分比，但通常会根据市场和业绩因素将每个西湖近地天体的基本工资设定在这个范围内。基本工资每年根据当时的市场信息进行评估，西湖薪酬委员会可能会授权进行调整，以：

•确保西湖高管目前的基本工资在西湖薪酬委员会确定的可接受的目标水平内；

•确保内部公平；

•表彰个人业绩和贡献；或

•认识到西湖管理人员在职责或职位范围方面的变化。

有关西湖薪酬委员会在2021年做出的薪酬决定的更多信息，请参见西湖预计将在2022年年度股东大会上提交的委托书。2022年2月，西湖薪酬委员会决定将赵小兰的基本工资从1167,000美元提高到1219,500美元，将本德尔的基本工资从641,000美元提高到70万美元。

雇佣协议；离职和控制权变更安排-Westlake没有与Westlake NEO中的任何一个签订雇佣协议；但是，每个Westlake高管，包括每个Westlake NEO，通常都会收到一份聘书，其中包含雇佣安排的主要要素，包括薪酬。目前，这些要约信中没有一封包含控制权变更时付款的条款。

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递延补偿方案-Westlake没有其高管有资格参加的递延薪酬计划，但Westlake的401(K)计划的标准条款和美国国税法第125条的条款除外。根据这些条款，由于401(K)缴费是由员工在税前基础上缴纳的，因此减少了他们的工资和应税收入。

薪酬委员会报告

我们和我们的普通合伙人都没有薪酬委员会。董事会已审查并与管理层讨论了本公司的薪酬讨论和分析，并在此审查的基础上批准将其纳入本报告。

本报告中包含的信息不应被视为“征集材料”或“存档”，或通过引用纳入美国证券交易委员会未来提交给美国证券交易委员会的文件中，或承担交易法第18条的责任，除非本公司明确将其通过引用并入根据证券法或交易法提交的文件中。

中国石油天然气集团公司董事会

西湖化学伙伴有限责任公司

赵小兰(Albert Y.Chao)

赵小兰(James Y.Chao)

史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)

L·本杰明·埃德灵顿

G·斯蒂芬·芬利

安吉拉·A·米纳斯

兰迪·G·沃尔费尔

高管薪酬

下表提供了有关近地天体在2021年及之前几年发放或赚取的赔偿的信息(视情况而定)。

薪酬汇总表

姓名和主要职位						年						基本工资(1)						份额分配(2)						总计(3)
赵小兰(Albert Y.Chao) 总裁兼首席执行官						2021						$	1,163,167					10.0		%				$	116,317
						2020						1,144,000						10.0		%				114,400
						2019						1,144,000						10.0		%				114,400
史蒂文·本德尔(M.Steven Bender) 执行副总裁兼 首席财务官						2021						638,833						10.0		%				63,883
						2020						628,000						12.5		%				78,500
						2019						628,000						10.0		%				62,800

______________________________

(1)有关底薪的更多信息，请参见薪酬讨论与分析-制定薪酬级别-底薪。

(2)有关西湖分配给我们的基本工资部分的更多信息，请参见“薪酬讨论与分析-概览”。

(3)反映西湖公司在2021年1月1日至2021年12月31日、2020年1月1日至2020年12月31日和2019年1月1日至2019年12月31日期间分配给我们的基本工资部分。

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董事薪酬

同时担任董事的Westlake或其附属公司的官员或员工不会因此类服务获得额外补偿。不是Westlake或其附属公司高管或员工的董事(即Minas女士以及Finley和Woelfel先生)从我们的普通合伙人那里获得他们的服务报酬。2021年，芬利先生、沃尔费尔先生和米纳斯女士每人每年获得约180,000美元的预聘金，其中80,000美元以现金预聘金的形式支付，其余100,000美元以根据LTIP授予幻影单位奖励的形式支付。所有幻影单位奖励在授予日一周年时授予。作为审计委员会主席，芬利额外获得了15,000美元的现金预付金。

此外，董事还会报销每位非员工参加董事会和委员会会议的自付费用。根据合作伙伴协议，在特拉华州法律允许的最大范围内，每一个董事都会因与成为董事相关的行为而受到我们的全额赔偿。

下表列出了2021年支付给非雇员董事的薪酬摘要：

名字						以现金赚取或支付的费用						幻影单元奖(1)						所有其他补偿(2)						总计
G·斯蒂芬·芬利						$	95,000					$	100,000					$	15,815					$	210,815
安吉拉·A·米纳斯						80,000						100,000						10,481						190,481
兰迪·G·沃尔费尔						80,000						100,000						9,319						189,319

______________________________

(1)本栏反映的金额代表授予非雇员董事的虚拟单位奖励的授予日期公允价值，根据FASB ASC主题718计算，其乘积为(I)授予的虚拟单位数量和(Ii)授予日在纽约证券交易所报告的普通单位的高价和低价的平均值。截至2021年12月31日，米纳斯、芬利和维尔费尔分别持有3726套幻影公寓，这些公寓将于2022年8月11日全部归属。

(2)本栏所反映的款额代表与虚拟单位奖励同时授予的分配等价权所支付的现金金额。

CEO薪酬比率分析

下表载列有关以下各项的比较资料：(1)本公司行政总裁赵炳江先生截至2021年12月31日止年度的年度总薪酬，按简报表所载基准厘定；(2)根据服务及借调协议向OpCo提供服务的所有西湖借调雇员截至2021年12月31日止年度的年度总薪酬中位数(不包括本公司行政总裁)，按下文所述基准厘定；及(3)该两项金额的比率比较。这些金额是按照美国证券交易委员会规定的规则确定的。

我们和Opco都没有任何员工。然而，为了本披露的目的，我们已将根据服务和借调协议借调到OpCo生产乙烯的Westlake及其其他关联公司的员工(“借调员工”)包括在内。为了确定该等借调雇员在截至2021年12月31日止年度的年度总薪酬中位数，适用的美国证券交易委员会规则要求我们使用所有该等雇员的年度总薪酬或其他一贯采用的补偿措施来识别该雇员的中位数。为此，我们使用从2020年1月1日至2020年12月31日(“衡量日期”)期间Westlake及其附属公司为OpCo提供借调员工服务的工资记录确定的应税收入总额，以及某些非应税项目，包括退休计划缴费和额外津贴，作为我们一贯应用的薪酬衡量标准。我们包括所有在测量日期为OpCo提供服务的Westlake借调员工，无论他们是全职、兼职还是季节性受雇。我们没有使用统计抽样或包括任何生活费调整的目的，以此为目的。在确定中位数员工后，根据上述流程，我们使用与确定我们的指定高管2021年总薪酬时使用的方法相同的方法计算该员工的年度总薪酬，薪酬汇总表中列出了这些方法。

行政总裁年度总薪酬(A)						$	116,317
所有雇员(不包括行政总裁)的年总薪酬中位数(B)						$	147,922
(甲)与(乙)的比率						.79

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项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项

下表列出了截至2022年2月18日，我们持有的未偿还公有单位和下属单位的实益所有权：

•我们的普通合伙人；

•西湖；

•每一位董事和我们普通合伙人的指定高管；以及

•作为一个集团，我们普通合伙人的所有董事和高管。

我们根据《美国证券交易委员会》关于证券实益所有权认定的规定报告实益所有单位的金额和百分比。根据美国证券交易委员会的规则，如果某人拥有或分享包括对证券的投票权或直接投票权在内的“投票权”，或包括处置或指示处置证券的“投资权”，则该人被视为证券的“实益拥有人”。在计算一个人实益拥有的共有单位的数量和该人的所有权百分比时，受该人持有的期权或认股权证限制的、目前可在2022年2月18日起60天内行使或行使的共有单位(如果有)被视为未偿还单位，但在计算任何其他人的所有权百分比时不被视为未偿还单位。除非另有说明，否则下面列出的每个受益所有人的地址是德克萨斯州休斯敦77056号Suite600 Post Oak Boulevard 2801Post Oak Boulevard。以下所列实益所有的单位均不质押。

						共有单位实益所有权的数额和性质
实益拥有人姓名或名称						直接						其他									实益拥有的普通单位百分比
西湖公司						14,122,230						—									40.1		%
西湖化工合伙公司GP LLC						—						—									—
赵小兰(Albert Y.Chao)						166,435						15,533,192			(1)(2)						44.6		%
赵小兰(James Y.Chao)						55,000						15,524,099			(2)						44.2		%
史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)						14,000						—									*
L·本杰明·埃德灵顿						12,000						—									*
G·斯蒂芬·芬利						14,585						—									*
安吉拉·A·米纳斯						17,564						—									*
兰迪·G·沃尔费尔						18,822						—									*
全体董事和高级管理人员(9人)						320,406						15,533,192			(1)(2)						45.0		%

______________________________

*未偿还普通单位不足1%。

(1)该款额包括为赵炳江先生及其家族成员的利益而以家族信托形式持有的9,093个共同单位，而赵炳江先生是该信托基金的受托人。

(2)这一金额包括西湖公司的全资子公司WPT，LLC持有的14,122,230个普通股，以及TTWFGP LLC持有的1,401,869个普通股。为赵氏家族成员(包括詹姆斯和赵小兰)设立的两个信托基金是特拉华州有限责任公司TTWFGP LLC的经理。截至2022年2月18日，赵小兰拥有55,000个单位的唯一投票权和唯一处分权，以及15,524,099个单位的共享投票权和共享处分权；赵小兰拥有166,435个单位的唯一投票权和唯一处分权，以及15,533,192个单位的共享投票权和共享处分权。James先生及Albert Chao先生并不实益拥有WPT，LLC及TTWFGP LLC持有的15,524,099个单位，但如彼等各自拥有该等单位的金钱利益，则不在此限。

81

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目录

下表列出了截至2022年2月18日，由每个董事实益拥有并被任命为我们普通合伙人的高管的西湖公司普通股股票数量，以及我们普通合伙人作为一个集团的所有董事和高管的股票数量：

						金额和性质 西湖公司普通股的实益所有权(1)
我们普通合伙人的董事和指定高管						直接						其他												班级百分比
赵小兰(Albert Y.Chao)						977,243						93,405,554						(2)						73.1		%
赵小兰(James Y.Chao)						430,131						93,405,554						(2)						72.7		%
史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)						89,893						—												*
L·本杰明·埃德灵顿						110,174						—												*
G·斯蒂芬·芬利						—						—												—
安吉拉·A·米纳斯						—						—												—
兰迪·G·沃尔费尔						—						—												—
全体董事和高级管理人员(9人)						1,673,289						93,405,554						(2)						73.6		%

______________________________

*不到普通股流通股的1%。

(1)董事或高级人员实益拥有的股份均无质押作抵押。

(2)特拉华州有限合伙企业TTWF LP持有其中92,010,554股，TTWF LP的普通合伙人TTWFGP LLC持有其中1,395,000股。TTWFGP LLC的经理人是赵氏家族成员的两个信托基金，包括赵小兰(James Chao)和赵小兰(Albert Chao)。TTWF LP的有限责任合伙人是五个主要为赵氏家族成员(包括赵小兰和赵小加)的利益而设立的信托基金，以及由其中若干信托基金和赵氏家族成员(包括赵小兰和赵小兰先生)拥有的其他实体间接或直接拥有的两家公司。赵小兰、曹、TTWF LP及TTWFGP LLC对TTWF LP实益拥有的Westlake普通股股份拥有投票权及处置权。James Chao、Albert Chao和TTWFGP LLC对TTWFGP LLC实益拥有的Westlake普通股股份的投票权和处置权。James先生和Albert Chao先生否认实益拥有TTWF LP和TTWFGP LLC持有的93,405,554股股份，但如他们各自拥有该等股份的金钱权益，则不在此限。

下表列出了我们所知的每个人，他们是我们5%或更多未偿还共同单位的实益所有者，西湖除外，其持有的股份列在本项目12的第一个表格中。

实益拥有人姓名或名称						实益拥有的普通单位						实益拥有的普通单位百分比
能源收入合作伙伴有限责任公司 莱特街10号 康涅狄格州韦斯特波特，邮编06880						2,456,905 (1)						7.0		%
First Trust Portfolios L.P.、First Trust Advisors L.P.和Charger Corporation 东自由大道120号，400套房 伊利诺伊州惠顿，邮编：60187						1,821,989 (2)						5.2		%
景顺有限公司    桃树街东北1555号，套房1800 亚特兰大，GA 30309						5,834,104 (3)						16.6		%

____________________________

(1)基于2022年2月14日提交的附表13G。根据这份文件，Energy Income Partners，LLC对2,456,905个共同单位进行了共享投票权和共享处分权。此外，詹姆斯·J·默奇(James J.Murchie)、鲍康如(Eva Pao)和约翰·泰塞尔(John Tyssel)各自作为能源收入伙伴公司(Energy Income Partners，LLC)管理的投资组合的投资组合经理，分享了对2456,905个共同单位的投票权和处分权，而索尔·巴列斯特罗斯(Saul Ballesteros)作为能源收入伙伴公司(Energy Income Partners，LLC)的控制人，分享了对2456,905个共同单位的投票权和处置权。

82

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目录

(2)基于2021年1月28日提交的附表13G。根据这份文件，第一信托顾问公司(First Trust Advisors L.P.)和充电器公司(Charger Corporation)分享了1815212个普通单位的投票权，并分享了1821989个普通单位的处置权。First Trust Portfolios L.P.与0个普通单位共享投票权和处置权。根据备案文件，Charger Corporation是First Trust Portfolios L.P.和First Trust Advisors L.P.的普通合伙人；First Trust Portfolios L.P.担任持有合伙企业普通单位的某些单位投资信托的发起人；First Trust Portfolios L.P.、First Trust Advisors L.P.和Charger Corporation均无权投票表决由First Trust Portfolios L.P.赞助的这些单位投资信托持有的合伙企业单位；这些单位由单位投资的受托人投票表决

(3)基于2022年2月2日提交的附表13G的第3号修正案。根据备案文件，景顺股份有限公司对5834,104个普通单位拥有唯一投票权和唯一处置权。

股权薪酬计划信息

下表汇总了根据合伙企业的长期激励计划(“LTIP”)授权发行的单位。

计划类别						单位数 将在以下日期发出 行使尚未行使的期权、认股权证及权利(A)						加权平均 行权价格 杰出的 期权、认股权证 和权利 (b)						剩余可用证券数量 未来在股权项下发行 补偿计划 (不包括证券 反映在(A)栏) (c)
证券持有人批准的股权补偿计划(1)						11,178						$	0					1,219,956
未经证券持有人批准的股权补偿计划						0						不适用						0
总计						11,178						$	—					1,219,956

______________________________

(1)由我们的普通合伙人董事会通过，与我们的首次公开募股(IPO)有关。根据LTIP，只颁发了幻影单位奖。没有与这些奖励相关的加权平均行使价格。

有关该计划的更多信息，请参阅本报告中包括的我们合并财务报表的附注12。

第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

Westlake拥有14,122,230个普通股，相当于我们有限合伙人对我们的总权益约40.1%；我们普通合伙人的100%权益；以及我们的奖励分配权。与Westlake及其关联实体的交易被认为是关联方交易，因为Westlake及其关联公司拥有我们超过5%的股权；此外，Westlake的某些董事和高管担任Westlake和我们的普通合伙人的董事和高管。

当我们的普通合伙人或其所有者与我们或我们的有限合伙人之间发生冲突时，有关该利益冲突的解决方案、行动方案或交易应最终被视为得到我们和我们所有有限合伙人的批准，并且不构成违反合伙协议、由此考虑的任何协议或任何义务，如果该利益冲突的解决方案、行动方案或交易是：

•由我们的普通合伙人的冲突委员会批准；或

•由我们大多数未偿还共同单位的持有者批准，不包括我们的普通合伙人或其任何附属公司拥有的任何此类单位。

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目录

我们的普通合伙人可以(但不是必须)向其董事会的冲突委员会或上述大多数未决共同单位的持有者寻求此类决议或行动方案的批准。如果我们的普通合伙人没有寻求上述冲突委员会或共同单位持有人的批准，而董事会批准了就利益冲突采取的解决方案或行动方案，则董事会在做出决定时将被推定为真诚行事，在由我们或我们的任何单位持有人或代表我们或我们的任何单位持有人提起的任何诉讼中，提起或起诉该诉讼的人将有责任推翻这一推定，并证明该决定不是真诚的。除非《合伙协议》对解决冲突有明确规定，否则董事会或其冲突委员会(视情况而定)可考虑其真诚确定的任何因素，以便在解决冲突时予以考虑。独立的第三方不需要对决议进行评估。根据合伙协议，我们的普通合伙人、董事会或其任何委员会(包括冲突委员会)的所有决定、其他行动或未能采取行动将被推定为“真诚的”，在由我们或我们的任何单位持有人或代表我们或我们的任何单位持有人提起的任何诉讼中，提起或起诉该诉讼的人将有责任推翻这一推定，并证明该决定不是出于善意。

规则S-K第407(A)项所要求的信息包括在“第10项.董事、行政人员和公司治理”中。

与关联人交易的审查、审批和批准程序

如果我们的普通合伙人或其关联公司与我们或我们的单位持有人之间发生冲突或潜在利益冲突，董事会应根据合伙协议的规定解决任何此类冲突或潜在冲突。董事会可根据情况酌情决定该决议的全部内容，或由符合合作伙伴协议对此类委员会的定义要求的冲突委员会作出决定。

向我们的普通合伙人及其附属公司分发和付款

我们通常会按比例向我们的单位持有人(包括西湖)分配现金。此外，如果分配超过最低季度分配和其他更高的目标分配水平，作为我们奖励分配权的持有者，Westlake将有权增加分配的百分比，最高可达最高目标分配水平以上分配的50%。

假设我们有足够的可用现金支付四个季度我们所有未完成单位每单位最低0.2750美元的全额季度分配，韦斯特莱克公司的普通单位每年将获得大约1,550万美元的分配。在2021年期间，我们总共向所有单位持有人分配了每单位1.8856美元，导致西湖获得了大约2,660万美元。

我们的普通合伙人及其附属公司有权报销他们代表我们发生的所有费用，包括向我们提供服务的员工的工资和员工福利成本，以及我们的普通合伙人及其附属公司与运营我们的业务相关而可分配给我们或合理发生的所有其他必要或适当的费用。除综合协议或服务和借调协议中规定的范围外，我们的普通合伙人将真诚地决定可分配给我们的费用，但我们的普通合伙人及其关联公司将获得报销的费用金额没有限制。在截至2021年12月31日的一年中，我们支付了大约1.854亿美元的此类费用。

如果我们的普通合伙人退出或被除名，其奖励分配权将以现金形式出售给新的普通合伙人或转换为普通单位，每种情况下的金额都相当于这些权益的公平市场价值。

如果我们被清算，包括Westlake在内的合伙人将有权根据各自的资本账户余额获得清算分配。

与西湖的协议

除另有说明外，以下所述协议于2014年8月4日生效，与IPO结束同时生效。关于我们或Westlake根据下述协议支付的金额(视情况而定)，请参阅我们的合并财务报表附注11。

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目录

除下述协议外，我们还于2015年签订了MLP Revolver，分别于2017年8月、2017年12月和2020年3月进行了修订，OpCo签订了OpCo Revolver，并在IPO结束时承担了各种期票。OpCo Revolver于2018年9月修订，将到期日从2019年8月4日延长至2023年9月25日，并将适用保证金从3%修订为2%。见“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--负债。”

乙烯销售协议

OPCO和Westlake是乙烯销售协议的缔约双方，该协议的初始期限至2026年12月31日，自动续期期为12个月，直至初始期限结束时终止，或提前12个月通知终止任何续约期。乙烯销售协议要求Westlake每年购买OpCo计划的乙烯生产，但有某些例外，最高承诺为每年38亿英镑，减去OpCo出售给第三方的产品，相当于年产量的约5%。如果OpCo的实际产量超过计划的乙烯产量，Westlake可以选择购买超过计划产量的最多95%的产量。根据乙烯销售协议，Westlake对乙烯的收购价格包括每磅0.10美元的利润率、OpCo生产每磅乙烯的原料和天然气的总成本(受使用上限和下限的限制)，以及估计的运营成本、维护资本支出和其他周转支出，减去副产品销售的净收益。这一收购价格并不是为了支付扩张的资本支出。在特定情况下，收回不足的成本可以结转到以后的年份进行回收。OpCo由于收入不足而没有发生的可变成本将退还给Westlake。

构成根据乙烯销售协议销售的乙烯价格的某些定价组成部分进行了修改，以反映OpCo用于处理Westlake的净化气体而不是生产乙烯的产能部分。与处理Westlake的净化气体相关的成本是根据服务和借调协议收回的，而不是乙烯销售协议。

2018年11月1日，OpCo与Westlake签订了乙烯销售协议修正案，为OpCo提供了在OpCo合理确定其在相关期间向第三方销售该等乙烯将不经济的情况下每年最多削减5%乙烯产量的选择权。

原料供应协议

OPCO和Westlake是Feedstock Supply协议的缔约方，该协议的初始期限至2026年12月31日，自动续期期为12个月，直到初始期限结束时终止，或提前12个月通知终止任何续约期。根据原料供应协议，Westlake同意销售OpCo乙烷和其他原料，数量足以使OpCo生产将根据乙烯销售协议销售的乙烯。乙烷和原料的销售价格包括贝尔维尤山现货天然气液体的指标价以及适用的运输、储存和其他成本。

服务和借调协议

Opco和Westlake为服务及借调协议的订约方，根据该协议，OpCo向Westlake提供各种公用事业及公用事业服务，作为交换，Westlake向Opco提供各种公用事业服务、OpCo单位的综合运营服务、共同设施的维护和运营服务以及借调员工履行协议规定的所有服务。

土地租赁协议

OPCO和Westlake签订了两份为期50年的土地租赁协议(“土地租约”)。根据土地租约，OpCo租赁卡尔弗特市Olefins和查尔斯湖Olefins下的房地产，并获得与之相关的某些使用权和访问权，每个网站的基本租金为每年1美元。每份土地租约均可在某些违约事件发生时由出租人终止，或由OpCo终止(如果Calvert City Olefins或Lake Charles Olefins(视情况而定)因意外损坏)。根据土地租约，倘OpCo未能在伤亡损失后迅速修复Calvert City Olefins或Lake Charles Olefins(视何者适用而定)，出租人有权按公平市价恢复及回购该等单位。在前述回购权的规限下，OpCo可在适用场地租约期满或终止后移除其乙烯生产设施及其他相关改善设施最长一年，只要该等移除可在不对出租人的财产或经营造成重大损害或损害的情况下完成；前提是OpCo未及时移除的任何资产将被视为已交还出租人。

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目录

总括协议

吾等、OpCo及Westlake均为综合协议的订约方，根据该协议，吾等授予Westlake(其中包括)任何建议转让吾等在OpCo的股权、为Westlake的其他设施服务的乙烯生产设施或我们可能从Westlake收购的某些其他资产的优先购买权。综合协议还规定向Westlake偿还代表我们和与我们的业务运营相关的各种行政服务和直接费用。根据综合协议，Westlake将赔偿我们的某些环境和其他损失，我们将赔偿Westlake在其他方面没有义务赔偿我们的某些环境和其他损失，以及Westlake向我们提供服务所导致的某些其他损失和责任。

OPCO合作伙伴协议

我们、OpCo GP和Westlake是OpCo的有限合伙协议(“OpCo LP协议”)的当事人。OpCo LP协议管辖OpCo的所有权和管理，并指定OpCo GP为OpCo的普通合伙人。OPCO GP通常拥有管理OpCo业务和事务的完全权力。我们控制OpCo GP，作为其唯一成员，但受Westlake持有的某些批准权的限制。OpCo LP协议于2017年12月根据新的合伙企业税务审计规则进行了修订。

交换协议

OPCO和Westlake是一项交换协议的缔约方，该协议的初始期限至2015年8月1日，此后将年复一年地继续，除非并直到任何一方终止。根据交换协议，OpCo可能要求Westlake每年从场地租赁向Mt.得克萨斯州贝尔维尤，为此，OpCo将被要求向Westlake支付每磅0.006美元的交换费。

投资管理协议

2017年8月1日，我们、OpCo和Westlake签署了一项投资管理协议，授权Westlake将我们和OpCo的多余现金与Westlake进行投资，期限最长为9个月。根据投资管理协议的条款，我们赚取市场回报加5个基点，Westlake每天提供投资现金，以满足我们或OpCo的任何流动性需求。

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目录

项目14.首席会计师费用和服务

普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)是我们的独立注册会计师事务所。

下表列出了普华永道提供的与2021年和2020年审计相关的专业服务的费用，以及普华永道在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内提供的其他服务的费用：

						截至12月31日的年度，
						2021						2020
审计费(1)						$	765,000					$	961,250
税费(2)						253,328						245,770
总计						$	1,018,328					$	1,207,020

______________________________

(1)审计费是指为审计我们的年度综合财务报表、审计内部控制、季度审查我们的综合财务报表以及审查提交给美国证券交易委员会的文件而收取的专业服务费用。

(2)代表与2021年伙伴关系2020年K-1报表的编制以及2020年伙伴关系2019年K-1报表的编制以及2021年和2020年的合规服务相关的税务服务。

审计委员会预批政策

我们普通合伙人董事会审计委员会的章程，可在我们的网站上找到，网址是Www.wlkpartners.com要求审计委员会预先批准由我们的独立注册会计师事务所提供的所有审计服务和非审计服务(2002年萨班斯-奥克斯利法案定义的de Minimis非审计服务除外)。审计委员会对独立注册会计师事务所可能提供的服务采取了事前审批政策。审计委员会预先批准了普华永道在截至2021年12月31日的财年提供的所有服务。

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目录

第四部分

项目15.证物和财务报表明细表

(A)(1)财务报表

见本报告其他部分所载的“项目8.财务报表和补充数据”。

(A)(2)财务报表附表

由于这些信息不适用、不需要或已在本表格10-K第8项的合并财务报表或附注中提供，因此省略了所有明细表。

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目录

(A)(3)展品

展品索引*

证物编号：						描述
3.1						西湖化工合伙有限公司有限合伙企业证书(参照西湖化工合伙有限责任公司注册说明书附件3.1于2014年4月29日提交的S-1表格(第333-195551号文件))。
3.2						第一次修订和重新签署的《西湖化工合伙有限公司有限合伙协议》(通过参考西湖化工合伙有限责任公司于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告的附件3.1(文件编号001-36567)合并而成)。
3.3						截至2017年11月16日的第一次修订和重新签署的西湖化学合伙有限合伙协议的第1号修正案(通过引用西湖化学合伙有限责任公司于2017年11月16日提交的当前8-K表格报告的附件3.1，文件编号01-36567)。
3.4						西湖化学合伙有限责任公司有限合伙协议第一次修订和重新签署的第2号修正案(通过引用西湖化学合伙有限责任公司于2018年7月30日提交的当前8-K表格报告的附件3.1(文件编号01-36567)合并)。
3.5						修订和重新签署了Westlake Chemical OpCo LP的有限合伙协议(通过参考Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-36567)附件10.7而并入)。
3.6						日期为2017年12月1日的《西湖化学股份有限公司有限合伙企业有限合伙协议第一次修订和重新签署协议》(文件编号01-36567)(通过引用西湖化学合伙人有限责任公司截至2017年12月31日的年度10-K表格年度报告附件3.4(文件编号01-36567)合并而成)。
4.1						根据1934年证券交易法第12条注册的证券说明(通过引用西湖化学合作伙伴截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.1，文件第001-36567号)。
4.2						其中列出的潜在附属担保人Westlake Corporation和作为受托人的摩根大通银行全国协会(JPMorgan Chase Bank，National Association)之间于2006年1月1日由Westlake Corporation和JPMorgan Chase Bank National Association作为受托人签订的契约(合并内容参考Westlake Corporation于2006年1月13日提交的Form 8-K当前报告的附件4.1，文件编号1-32260)。
4.3						第六份补充契约，日期为2012年7月17日，由Westlake Corporation、附属担保人(定义见此)和作为受托人的纽约银行梅隆信托公司(通过引用Westlake Corporation于2012年7月16日提交的Form 8-K当前报告第1-32260号文件的附件4.2合并而成)。
4.4						第七份补充契约，日期为2013年2月12日，由Westlake Corporation、附属担保人(定义见此)和作为受托人的纽约银行梅隆信托公司(通过参考Westlake Corporation于2013年2月22日提交的Form 10-K年报第1-32260号文件中的附件4.16合并而成)，该契约由Westlake Corporation、附属担保人(定义见本文)和作为受托人的纽约银行梅隆信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2013年2月22日提交的Form 10-K年报第1-32260号文件合并而成)。
4.5						第八份补充契约(包括票据格式)，日期为2016年8月10日，由Westlake Corporation、担保人(定义见文件第001-32260号)和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(通过引用Westlake Corporation于2016年8月10日提交的Form 8-K当前报告第001-32260号文件的附件4.2合并而成)。
4.6						第十份补充契约(包括票据格式)，日期为2017年11月29日，由Westlake Corporation、附属担保人(定义见该契约)和纽约银行甜瓜信托公司(N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2017年11月28日提交的Form 8-K当前报告第001-32260号文件的附件4.2合并而成)，该契约由Westlake Corporation、附属担保人(定义见该契约)和纽约银行甜瓜信托公司(Bank of New York Melon Trust Company，N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2017年11月28日提交的当前表格8-K的附件4.2合并而成).
4.7						第十一份补充契约(包括票据格式)，日期为2017年11月28日，由Westlake Corporation、附属担保人(定义见该契约)和纽约银行甜瓜信托公司(N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2017年11月28日提交的Form 8-K当前报告第001-32260号文件的附件4.3合并而成)，该契约由Westlake Corporation、附属担保人(定义见该契约)和纽约银行甜瓜信托公司(Bank of New York Melon Trust Company，N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2017年11月28日提交的当前表格8-K的附件4.3合并而成).
4.8						由Westlake Chemical Partners LP和其中指名的人签订的注册权协议，日期为2019年3月29日(通过引用Westlake Chemical Partners LP于2019年3月29日提交的当前8-K表格报告的附件4.1，第001-36567号文件)。
4.9						第十二份补充契约(包括票据格式)，日期为2019年7月17日，由Westlake Corporation和纽约银行梅隆信托公司(N.A.)作为受托人(通过参考Westlake于2019年7月17日提交的当前8-K表格报告的附件4.2，第1-32260号文件).

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目录

证物编号：						描述
4.10						日期为2019年7月17日的支付代理协议，由Westlake Corporation和纽约梅隆银行伦敦分行作为支付代理(通过引用Westlake于2019年7月17日提交的Form 8-K当前报告第1-32260号文件的附件4.4并入)。
4.11						第13号补充契约(包括票据形式)，日期为2020年6月12日，由Westlake Corporation和新梅隆银行信托公司(Bank of New Mellon Trust Company，N.A.)作为受托人(通过参考Westlake Corporation于2020年6月12日提交的当前Form 8-K报告，第1-32260号文件)。
4.12						第14次补充契约(包括票据形式)，日期为2021年8月19日，由Westlake Corporation和新梅隆银行信托公司(Bank of New Mellon Trust Company，N.A.)作为受托人(通过参考Westlake公司于2021年8月19日提交的当前Form 8-K报告，第1-32260号文件)。
10.1						Westlake Management Services，Inc.、Westlake Vinyls Corporation、Westlake Chemical Partners GP LLC、Westlake Chemical Partners LP、WPT LLC、Westlake PetroChemical LLC、Westlake Vinyls，Inc.、Westlake Longview Corporation、Westlake Chemical OpCo GP LLC、Westlake Chemical OpCo LP、Westlake PVC Corporation、Westlake Styene LLC和Westlake Polmers LLC之间的总括协议(合并内容参考Westlake Chemical Partners LP当前8-K报表的附件10.1
10.2						由Westlake Chemical OpCo LP、Westlake Management Services，Inc.、Westlake Vinyls，Inc.、WPT LLC和Westlake PetroChemical LLC之间签订的服务和借调协议(通过参考Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-36567)的附件10.2合并而成)。
10.3						西湖石化有限责任公司和西湖化学股份有限公司之间的原料供应协议(通过引用西湖化学合作伙伴有限责任公司于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告的附件10.3(文件编号001-36567)而并入)。
10.4††						Westlake Chemical OpCo LP，WPT LLC，Westlake Vinyls，Inc.和Westlake PetroChemical LLC之间的乙烯销售协议(通过引用附件10.4并入Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的当前Form 8-K报告(文件编号001-36567))。
10.5						Westlake Vinyls，Inc.与Westlake Chemical OpCo LP之间的场地租赁协议(Calvert City)(通过引用附件10.5并入Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的Form 8-K当前报告(文件号：001-36567))。
10.6						西湖石化有限责任公司与西湖化工运营有限公司签订的土地租赁协议(查尔斯湖)(通过参考西湖化工合伙人有限责任公司于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告的附件10.6(文件编号001-36567)合并而成)。
10.7						Westlake Chemical OpCo LP和Westlake Development Corporation之间的高级无担保循环信贷协议，日期为2014年8月4日(通过参考Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的当前表格8-K(文件编号001-36567)附件10.9并入)。
10.8						西湖化学股份有限公司、西湖聚合物有限责任公司及其贷款方之间于2017年6月1日修订和重新签署的高级无担保循环信贷协议(通过参考西湖化学合作伙伴有限公司于2020年2月28日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第001-36567号文件第10.9条并入该协议中)，该协议由Westlake Chemical OpCo LP、Westlake Polmers LLC及其贷款方之间签订，日期为2017年6月1日(通过引用Westlake Chemical Partners LP截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第001-36567号文件合并)。
10.9†						Westlake Chemical Partners LP长期激励计划(参考Westlake Chemical Partners LP于2014年8月8日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-36567)附件10.8)。
10.10						由Westlake Chemical Partners LP和Westlake Chemical Finance Corporation签订并相互签订的高级无担保循环信贷协议，日期为2015年4月29日(合并内容参考Westlake Chemical Partners LP于2015年4月30日提交的8-K表格当前报告第001-36567号文件附件10.1)。
10.11						乙烯销售协议第一修正案(本文引用Westlake Chemical Partners LP截至2016年6月30的季度报告Form 10-Q的附件10.1，于2016年8月9日提交，文件编号1-32260)。
10.12						WPT LLC与Westlake Chemical OpCo LP之间于2014年8月1日生效的交换协议(通过参考Westlake Chemical Partners LP于2017年3月7日提交的Form 10-K年度报告(文件编号01-36567)附件10.20合并而成)。
10.13						Westlake Corporation、Westlake Chemical OpCo LP和Westlake Chemical Partners LP之间的投资管理协议，日期为2017年8月1日(通过引用附件10.1并入Westlake Chemical Partners LP于2017年11月7日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号01-36567))。

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目录

证物编号：						描述
10.14						作为借款人的Westlake Chemical Partners LP和作为贷款人的Westlake Chemical Finance Corporation之间的高级无担保循环信贷协议的第一修正案，日期为2017年8月1日(通过参考Westlake Chemical Partners LP于2017年8月3日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号01-36567)的附件10.1并入)。
10.15						作为借款人的Westlake Chemical Partners LP和作为贷款人的Westlake Chemical Finance Corporation之间的高级无担保循环信贷协议的第二修正案，日期为2017年11月28日(通过引用Westlake Chemical Partners LP截至2018年12月31日的年度Form 10-K年度报告(文件编号01-36567)第10.24条纳入)。
10.16						作为借款人的Westlake Chemical Partners LP和作为贷款人的Westlake Chemical Finance Corporation之间的高级无担保循环信贷协议的第三修正案，日期为2020年3月19日(本文通过参考Westlake Chemical Partners LP于2020年5月6日提交的Form 10-Q季度报告第001-36567号文件中的附件10.1并入本修正案)，该协议是由Westlake Chemical Partners LP作为借款人和作为贷款人的Westlake Chemical Finance Corporation之间签订的，日期为2020年3月19日(本文通过引用Westlake Chemical Partners LP提交的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度报告第001-36567号文件)。
10.17†						幻影单位协议表(参考Westlake Chemical Partners LP于2018年3月1日提交的Form 10-K年度报告(文件编号01-36567)附件10.12并入).
10.18						股权分配协议，日期为2018年10月4日，由Westlake Chemical Partners LP、Westlake Chemical Partners GP LLC、UBS Securities LLC、Barclays Capital Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Deutsche Bank Securities Inc.、美林、皮尔斯、芬纳和史密斯公司、RBC Capital Markets，LLC和Wells Fargo Securities，LLC(通过引用Westlake Chemical Partners LP于10月5日提交的Form 8-K当前报告的附件1.1合并而成，
10.19						修订和重新签署的高级无担保循环信贷协议的第一修正案(通过引用Westlake Chemical Partners LP于2018年11月6日提交的截至2018年9月30日的Form 10-Q季度报告(文件号01-36567)附件10.1并入).
10.20						乙烯销售协议第二修正案(参考Westlake Chemical Partners LP于2018年9月30日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号01-36567)附件10.2)。
10.21						Westlake Chemical Partners LP、Westlake Chemical OpCo LP和WPT LLC之间的股权购买协议，日期为2019年3月26日(通过引用Westlake Chemical Partners LP于2019年3月27日提交的当前8-K表格报告附件2.1，文件第001-36567号)。
10.22						Westlake Chemical Partners LP、Westlake Chemical Partners GP LLC、UBS Securities LLC、Barclays Capital Inc.、BofA Securities，Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Deutsche Bank Securities Inc.、RBC Capital Markets，LLC和Wells Fargo Securities，LLC之间的股权分配协议第一修正案，日期为2020年2月28日(通过引用Westlake Chemical Partnership LP截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.22，
21.1*						Westlake Chemical Partners LP的子公司名单。
23.1*						普华永道会计师事务所同意。
31.1*						规则13a-14(A)/15d-14(A)认证(首席执行干事)。
31.2*						细则13a-14(A)/15d-14(A)认证(首席财务官)。
32.1**						第1350条认证(首席执行官和首席财务官)。
101.INS*						XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*						XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL*						XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*						XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB*						XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE*						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104						封面交互数据文件-封面交互数据文件不会出现在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中，并包含在附件101中。

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91

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目录

*谨此提交。

**随信提供。

*2022年2月18日，西湖化工公司更名为西湖公司。因此，在此日期之前提交的申请是以西湖化学公司的名义提交的。

†管理合同或补偿计划或安排。

根据美国证券交易委员会(SEC)公司金融部于2014年8月1日提交的1933年证券法中授予保密待遇的命令，其中某些部分已被授予††保密地位。

项目16.表格10-K总结

没有。

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目录

签名

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的以下签名人代表注册人签署本10-K表格年度报告。

									西湖化工合作伙伴有限责任公司
日期：			March 2, 2022						/s/A艾伯特 C郝氏
									赵小兰 董事总裁兼首席执行官兼首席执行官 西湖化工合伙公司GP LLC (首席行政主任)

根据1934年证券交易法的要求，以下表格10-K的年度报告已由以下人员代表注册人以指定的身份和日期签署。

签名

标题

日期

/S/    A艾伯特 C郝氏

董事总裁、首席执行官兼首席执行官 (首席行政主任)

March 2, 2022

赵小兰

/S/ M. S七人组 B安德

执行副总裁兼首席财务官 和董事(首席财务官)

March 2, 2022

史蒂文·本德尔(M.Steven Bender)

/S/ JOHNATHANS.Z奥勒

副总裁兼首席会计官 (首席会计官)

March 2, 2022

乔纳森·S·佐勒

/S/ L. B恩贾明 E德灵顿

执行副总裁、总法律顾问、首席 行政官、公司秘书 和董事

March 2, 2022

L·本杰明·埃德灵顿

/S/    J埃姆斯 C郝氏

董事会主席

March 2, 2022

赵小兰(James Chao)

/S/ G. STEPHEN FINLEY

董事

March 2, 2022

G·斯蒂芬·芬利

/S/    A恩格拉 MINAS

董事

March 2, 2022

安吉拉·米纳斯

/S/    R安迪 WOELFEL

董事

March 2, 2022

兰迪·沃尔费尔(Randy Woelfel)

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