美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至本财政年度止十二月三十一日，2021

或

佣金文件编号001-39394

蒙特罗斯环境集团有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(501) 900-6400

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是 ☐ 不是 ☒

根据注册人在纽约证券交易所的收盘价53.66美元计算，注册人非关联公司于2021年6月30日，也就是注册人第二财季的最后一天，持有的有投票权和无投票权普通股的总市值为#美元。1.4十亿美元。

截至2022年2月24日，注册人已发行普通股的数量为29,673,237.

以引用方式并入的文件

目录表

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前瞻性陈述

这份Form 10-K年度报告包含修订后的1933年《证券法》第27A节和修订后的1934年《证券交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述涉及我们的行业、业务战略、目标和预期，涉及我们的市场地位、未来业务、利润率、盈利能力、资本支出、流动资金、资本资源以及其他财务和运营信息。我们使用了“预期”、“假设”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“未来”、“打算”、“可能”、“计划”、“位置”、“潜力”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“目标，“将”和类似的术语和短语，以识别前瞻性陈述。我们的所有前瞻性陈述都会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与我们预期的大不相同，包括：

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本年度报告Form 10-K中包含的前瞻性陈述是基于历史业绩和管理层根据我们目前掌握的信息制定的当前计划、估计和预期，可能会受到不确定性和环境变化的影响。不能保证影响我们的未来事态发展将是我们所预期的。由于全球、区域或地方政治、经济、商业、竞争、市场、监管和其他因素的变化，其中许多因素是我们无法控制的，以及项目1A中描述的其他因素，实际结果或结果可能与预期大不相同。“风险因素。”此外，这些因素中的许多正在并可能继续被新冠肺炎大流行放大。可能导致我们的实际结果或结果不同的其他因素或事件也可能不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。此外，与可持续性有关的历史、当前和前瞻性陈述可能基于衡量仍在发展中的进展的标准、持续发展的内部控制和进程以及未来可能发生变化的假设。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者我们的任何假设被证明是不正确的，我们的实际结果或结果可能在重大方面与我们在任何前瞻性陈述中所表达或暗示的内容大不相同，因此，您不应将任何前瞻性陈述视为我们或任何其他人对我们将在任何特定时间框架内成功实现该前瞻性陈述中所表达的期望、计划或目标的陈述或保证。, 或者根本就不是。我们告诫您，您不应过度依赖我们的任何前瞻性陈述。我们在这份Form 10-K年度报告中所作的任何前瞻性陈述仅限于我们作出这一陈述的日期。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因，除非适用的证券法可能要求这样做。

此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些声明基于截至提交文件或公开声明之日我们所掌握的信息，虽然我们认为这些信息构成了此类声明的合理基础，但此类信息可能是有限或不完整的，我们的声明不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些陈述。

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第一部分

项目1.业务

自2012年成立以来，我们的使命一直是帮助客户和社区实现他们的环境目标和需求。今天，我们已经成为高度分散和不断增长的1.3万亿美元全球环境行业中增长最快的公司之一。

我们通过评估、许可和响应、测量和分析以及补救和再利用三个业务部门，为我们的不同客户提供复杂且往往非可自由支配的环境需求。我们的服务示例包括：

我们的行业高度分散，没有单一的市场领先者。通过专注于环境解决方案，我们相信我们处于独特的地位，可以成为行业中的领先平台。无论是启动新项目、维护运营、退役运营、修复资产、管理气候变化的影响，还是应对意想不到的环境破坏，我们都能为我们的私营和公共部门客户在其需求的整个生命周期内提供各种环境服务。我们的集成平台一直是我们有机增长的催化剂，我们通过战略收购在这个平台上建立了基础。

创新是我们战略的核心。世界环境挑战在数量、范围和复杂性上继续增长，越来越大的公众压力和监管变化继续推动对更好的信息和解决方案的需求。我们专注于创新，以提高我们可以向客户提供的信息的质量(例如，更准确地测量甲烷和温室气体排放，或识别水中每种和多氟烷基物质的变化)，并为他们的环境需求提供更好的解决方案(例如，有效地从受污染的水中去除全氟烷基物质)。我们打算继续创新，投资于研究、开发、软件开发和技术(直接和通过战略合作伙伴关系)，为我们的客户开发更好的解决方案。我们相信，这些投资，加上我们在地理扩张、销售和营销计划、环境服务产品和战略收购方面的投资，将继续使我们在市场上脱颖而出。

我们的收入和收益具有很强的弹性。我们不依赖于任何单一的服务、产品、政治方法或监管框架。我们还为超过5,400人提供多样化的服务 跨各种终端的客户端

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私营和公共部门内的市场和地理位置。考虑到监管驱动因素和公共卫生问题，为我们的服务提供资金通常是非可自由支配的。因此，我们的业务定位为不太容易受到政治和经济周期的影响。

我们的财务成功是由强劲的有机增长和收购驱动的增长推动的。我们2021年全年的总收入增长66%，其中10%来自2021年完成的收购，21%来自2021年第一季度的CTEH收入(CTEH于2020年4月1日被收购)。包括我们的环境响应业务CTEH的有机收入增长，我们在截至2021年12月31日的年度的有机收入增长为37%。不包括CTEH，在截至2021年12月31日的一年中，我们的有机收入增长了17%。见第7项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概述--影响我们业务和结果的关键因素--有机增长。此外，我们对选定的环境服务公司的收购扩大了我们的地理覆盖范围和提供的服务。

我们对环境的关注和声誉使我们能够吸引和留住我们行业中一些最受欢迎的员工。这些员工为我们的有机增长、差异化的品牌、声誉和文化做出了贡献。

过去几年，我们经历了强劲的增长。我们的收入从2016年的1.148亿美元增加到2021年的5.464亿美元，复合年增长率为37%。同期，我们在2016年和2021年分别净亏损890万美元和2530万美元，调整后的EBITDA从2016年的730万美元增加到2021年的7760万美元，复合年增长率为60%。见第7项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP财务信息”，讨论非GAAP措施及其与最直接可比较的GAAP措施的协调。

我们的方法使我们能够成功并持续地扩展我们的业务，我们相信我们处于有利地位，能够在满足客户和社区日益增长的环境需求的同时，继续我们的发展轨迹和市场领先地位。

该行业

环境行业规模庞大、不断增长、高度分散，并受到复杂的监管框架的制约。联邦、州、省和地方的环境法规规定了合规要求，从而产生了对环境服务的需求。公众和股东对环境可持续性的兴趣也越来越多地推动着对我们共享的有限环境资源的谨慎管理。

全球环境产业规模庞大且不断增长

根据我们委托环境商业国际公司(EBI)编制的2021年环境产业研究报告的数据，全球环境产业估计约为1.3万亿美元，其中4280亿美元集中在美国。根据EBI的数据，从2021年到2024年，这个价值4280亿美元的美国环境市场预计将以每年2.4%的复合年增长率增长。预计全球市场所有环境部门都将出现正增长。

公众需求、工业活动、气候变化和法规都增加了对环境服务的需求

公众意识的提高和利益攸关方对环境可持续性的需求增加了对环境服务的需要和需求。世界各地的许多公司都实施了关于可持续发展和企业社会责任(CSR)以及环境、社会和治理(ESG)的倡议，使环境影响成为许多商业决策的核心因素。这些举措往往侧重于管理潜在的未来风险，而不是过去强调监管合规。

工业活动和基础设施投资的稳步增长，以及支撑这些活动的法规，也在推动对环境服务的需求。此外，由以下因素造成的环境破坏

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气候变化或老化的基础设施推动了对环境服务的需求。除了环境测试或补救服务外，基础设施投资和环境紧急反应往往还需要大量的评估、规划和/或许可服务。测试和监控通常是反复出现的过程由法规驱动贯穿于整个工业生产过程。

除了目前的法规外，未来的法规变化还可能推动对额外或不同环境服务的需求。在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲，针对空气和水质量管理、废物和受污染土壤管理或减少温室气体排放的联邦、州、省和地方法规已经实施了几十年，而且可能会发生变化。

我们预计这些趋势将继续下去，并将刺激环境服务行业未来的增长。

环境服务行业是高度分散和复杂的

根据EBI的数据，数千家公司在我们经营的许多市场开展业务。几家较大的公司提供环境服务，作为其更广泛的产品组合的一部分。然而，该行业的大部分是由小公司服务的，这些公司提供针对特定法规和地理位置的有限服务。对于小公司来说，考虑到为不同地区和服务行业的广泛客户和行业提供服务所需的技术专长、认证和许可证，很难扩张。这些动态造成了进入我们行业的巨大壁垒。

随着客户越来越关注环境解决方案，以解决其对环境的影响，我们相信他们重视具有规模、技术和广泛服务能力的环境解决方案提供商。能够解决环境问题和需求的整个生命周期的供应商，特别是那些受到复杂监管框架和环境媒体(例如空气、水和土壤)影响的多司法管辖区的公司和组织，将继续享有竞争优势。

竞争优势

我们是专注于环境服务的全球领先品牌，拥有建立在长期客户关系基础上的弹性收入基础。我们对创新的关注、我们收购和整合领先公司的能力、我们高度认可的业务以及我们经验丰富和有资质的团队为我们的客户提供高质量的解决方案，并创造了巨大的进入壁垒。我们的竞争优势包括：

跨越政治和经济周期的弹性收入

我们的收入在很大程度上在政治周期中具有弹性，主要是因为我们的业务不依赖于任何一个行业、地理位置或监管框架。我们拥有多元化的客户和地域足迹，我们经常帮助客户遵守多个监管框架。因此，我们经常不受个别联邦、州、省和地方法规的重大变化的影响。虽然联邦政府设定了某些最低标准，但许多州、省或地方的政策更加严格。此外，州、省和地方政府经常定义如何达到或实施环境标准。这些不同级别的政府经常相互制衡，将政策突然转变的风险和影响降至最低。

我们相信，我们多样化的服务和终端市场组合也使我们能够在经济周期中保持弹性。例如，客户在启动开发项目时使用我们的服务，同时保持持续运营，在退役运营时使用我们的服务，在修复向空气、水或土壤中排放污染物时使用我们的服务。这些客户活动可能发生在不同行业的不同时间，而不受经济周期的影响。此外，我们提供的许多服务通常是非可自由支配的，我们的项目通常会为我们的客户创造显著的经济价值(通过减少负债、节省成本或收入流的形式)，进一步激励客户继续使用我们的服务。此外，无论政治或经济周期如何，社区的需求仍在继续，例如在工业设施周围的弱势社区要求不含全氟辛烷磺酸的水或更好的空气质量监测。再举一个例子，在新冠肺炎入住订单期间，我们的大部分服务被认为是必不可少的，并继续受到客户的要求。尽管由于旅行限制或社会距离要求，某些服务的日程安排出现了一些延误，主要是在第二次

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2020年第4季度，未完成环境项目的环境和/或监管影响导致对我们的服务的弹性需求.

包括CTEH产生的收入，其客户由于其服务的紧急响应性质而不一定每年重复，客户在截至2020年12月31日的财年中创造了超过我们收入的86%，重复了截至2021年12月31日的财年。不包括CTEH产生的收入，在截至2020年12月31日的财年中，客户创造了超过90%的收入，在截至2021年12月31日的财年中重复出现。同样，在截至2019年12月31日的财年中，客户创造了超过90%的收入，这与截至2020年12月31日的财年相同。

在庞大且多元化的客户群中建立长期关系

我们目前为超过5400名客户提供服务。我们与许多财富1000强公司和政府实体有着长期的合作关系，我们收购的遗产企业已经运营了长达一个世纪的时间。

我们为我们最大的客户提供跨越多个项目和/或多个地点的服务，我们为这些客户提供的服务数量从每年一个项目到每年几十个项目不等。除了我们为其提供响应服务的某些类型的环境紧急事件的严重性、持续时间和结果而导致其环境响应业务有时经历更高的客户集中度之外，我们的收入不依赖于任何一个客户或行业。在截至2021年12月31日的财年中，我们最大的客户约占收入的10%，这些收入来自20多个独立的项目。此外，2021年我们产生收入最多的行业-媒体行业占总收入的32%，该行业的大部分收入来自华侨银行开展的与新冠肺炎相关的工作。不包括CTEH，没有一个行业的收入占比超过19%。

在截至2021年12月31日的财年中，我们2021年约90%的收入来自私营部门，约10%来自公共部门。

差异化技术、流程和应用

我们专注于创新以及获取和开发专有技术、流程和应用程序，这是我们品牌和服务的关键竞争优势和差异化优势。这些创新工具补充了我们专业人员多年的经验、技术专长和行业知识，并支持我们为客户提供的解决方案。我们始终如一地使用跨越地域的技术和工艺进步，以加快增长并解决我们客户的环境问题。

在2021财年，我们的研发团队获得了与水处理技术相关的四项专利。此外，随着2021年夏季收购SensibleIoT，我们针对空气和水质量的软件和环境传感器连接平台继续推进。

规模巨大，覆盖全球

客户重视我们在许多地区提供协调、多样化服务的能力，包括覆盖我们大约80个地点的国内和国际地区。通过我们的战略收购和有针对性的招聘，我们已经实现了将对当地环境和法规的了解与全球覆盖相结合的规模，这使我们能够在全球赢得并执行我们的项目。因此，我们预计将继续夺取市场份额。

我们的全球足迹支持我们通过吸引新客户和向现有客户扩展产品来获得市场份额的能力。随着客户寻求能够解决其跨司法管辖区环境问题和需求的生命周期的环境解决方案提供商，我们相信我们的足迹和多样化的服务组合使我们能够很好地吸引和留住客户，并随着时间的推移扩大我们与这些客户的关系。

我们的规模使我们能够利用我们在技术、创新和工艺资源方面的投资，我们相信这将继续支持我们的行业领先地位。

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具备识别、执行和整合收购的能力

在过去的九年里，我们已经收购和整合了60多家企业，我们打算继续有选择地收购我们行业的公司。过去和预期收购目标的主要特点包括质量管理团队、补充服务、获得差异化技术以及扩大我们的地理覆盖范围。

我们相信，通过引入注重团队合作和创新的文化，以及提供卓越的运营纪律，我们为我们收购的业务增加了价值。由于我们专注于整合，我们被收购的业务通常在收购后第一年开始为我们的有机增长做出贡献。收购后的业绩通常由收入协同效应推动，正如我们持续的有机收入增长所证明的那样。

我们保持着强大的收购渠道，主要是由口碑和现有关系推动的。到目前为止，我们打算继续以有纪律的估值水平收购业务。我们相信，我们的收购方式将使我们能够继续为我们所有的利益相关者创造实质性的价值。

经验丰富的管理团队和以团队为中心的文化

我们的领导力和文化决定了我们是谁。我们的高级领导团队包括行业先驱，他们领导过许多行业组织，被认为是环境服务行业的顶尖专家之一。我们在环境行业的运营领导层的平均任期超过25年。我们的主要高管和董事会成员在通过有机方式和通过收购实现业务增长方面也拥有丰富的经验。

我们的管理层和员工对环境有着共同的热情和同情心。2021年，我们再次获得国家安全委员会奖，以表彰我们在整个业务领域在安全方面的卓越表现。此外，我们员工相互支持的奉献精神促成了Montrose社区基金会的成立，这是一个由我们的员工组成和运营的非营利性组织，以造福我们的员工。通过其志愿者委员会，蒙特罗斯社区基金会利用员工捐款，在需要的时候为我们的员工提供资源。我们的员工将个人时间和资源完全为了同事的利益而奉献，这体现了我们以团队为导向的文化。

我们相信，正是我们强大的管理团队和我们的文化使我们能够吸引和留住我们的杰出人才。

增长战略

我们的目标是成为不断增长的环境服务行业的全球领导者。我们希望通过维护和扩大现有的客户关系，发展新的客户关系，并投资于销售和营销基础设施，继续实现有机增长。我们还希望通过战略性收购我们高度分散的行业中的公司来继续增长。我们被证明有能力在所有业务领域招聘和留住行业领导者和创新者，这将进一步促进我们的增长。我们相信，这些增长战略使我们处于有利地位，能够从竞争对手手中夺取市场份额，并加速超越我们行业诱人的增长趋势。

持续有机增长

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寻求战略收购

环境服务行业高度分散，没有单一的领先品牌。通过战略收购，我们可以继续加快我们的增长、品牌发展和市场领先地位。在过去的九年里，我们收购并整合了60多家企业，这些企业为我们提供了人才、互补性服务、差异化技术和地理覆盖范围。鉴于我们在市场上的良好声誉，我们的大多数收购都是通过个人介绍开始的。我们相信，我们识别、执行和整合收购并留住人才的能力一直是并将继续是我们运营和财务成功的关键驱动力。

我们未来的潜在收购渠道非常强大，我们计划继续进行收购，以增强我们在现有和新市场的战略和竞争地位。

招聘和留住行业领导者

鉴于我们许多服务的高度技术性，我们招聘和留住人才的能力增强了我们夺取市场份额的能力。我们相信我们的使命和对环境的关注，我们对所有权的重视

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为我们的员工和我们的知名行业领导者团队创造机会，在竞争人才时创造竞争优势。

细分市场

我们通过评估、许可和响应、测量和分析以及修复和再利用三个业务部门的集成解决方案为我们的客户提供环境服务。

评估、许可和回应。我们的评估、许可和响应部门提供科学咨询和咨询服务，以支持环境评估、环境应急响应和恢复、毒理学咨询和环境审计，以及当前运营、设施升级、新项目、退役项目和开发项目的许可。我们与客户密切合作，引导地方、州、省和联邦各级的监管流程，确定他们的决定对环境和政治的潜在影响，并根据需要制定实用的缓解方法。除了环境毒理学，并鉴于我们在帮助企业计划和应对中断方面的专业知识，我们的科学家和响应团队还帮助客户在准备和应对新冠肺炎感染的过程中进行导航。

我们相信，这一细分市场保持着许多竞争优势，包括：

这一细分市场主要基于时间和材料或T&M收入模式，在截至2021年12月31日的财年中创造了约48%的收入。

测量与分析。我们的测量和分析部门是北美最大的环境测试和实验室服务提供商之一。在美国和加拿大40多个地点的1,000多名员工的支持下，我们信誉卓著的团队对空气、水和土壤进行测试和分析，以确定污染物的浓度，以及污染物对动植物和人类健康的毒理影响。我们的服务包括源和环境空气测试和监测、泄漏检测以及先进的多媒体实验室服务，包括空气、土壤、雨水、废水和饮用水分析。

我们相信，我们在这个市场上拥有多种可持续的竞争优势，包括：

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这一细分市场主要基于固定价格，对于范围外的工作则采用T&M收入模式，在截至2021年12月31日的财年中，这部分收入约占我们收入的28%。

修复和再利用。我们的修复和再利用部门为客户提供工程、设计、实施以及运营和维护服务，主要用于处理受污染的水、去除土壤中的污染物或从废物中产生沼气。我们包括工程师、科学家和顾问在内的近400名员工提供这些服务，以帮助我们的客户设计解决方案、管理产品并减轻其所在地的环境风险和责任。我们不拥有实施这些项目的物业或设施或相关负债，也不拥有项目中使用的大量设备。

我们认为这一细分市场的竞争优势包括：

这一细分市场主要基于固定价格，对于范围外的工作则采用T&M收入模式，在截至2021年12月31日的财年中，通过基于项目的工作和经常性的月费运维(O&M)收入流，这部分收入约占我们收入的24%。

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此表显示了我们细分市场的摘要。

差异化技术、流程和应用

先进的技术和创新的流程和应用是环境服务行业的关键竞争优势。我们的行业领导者团队是我们在差异化服务方面投资的不可或缺的驱动力。随着我们品牌和环境平台的发展，我们的专家越来越有能力部署创新技术，以满足我们客户的需求，进一步差异化我们的服务，并创造新的进入壁垒。我们最近的投资和开发活动的例子是与实时空气质量和甲烷排放监测、环境数据管理和可视化软件以及全氟辛烷磺酸清除和销毁技术有关。

战略性收购

我们在一个不断增长、高度分散的市场中运营，有数千个潜在收购目标。鉴于自2012年成立以来，我们成功地确定、执行和整合了60多笔收购，我们相信我们可以继续有选择地收购附加业务。我们寻求以严格的估值水平收购符合以下条件的业务：

我们有专门的人员专门负责确定收购目标、探索收购机会、谈判条款以及监督收购和收购后的整合。我们的内部收购团队在整个行业建立了广泛的关系，并维护并定期重新

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评估已建立的潜在收购机会渠道，主要由口碑和个人介绍推动。

自2019年1月1日以来，我们收购了以下业务：

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我们相信，我们通过强调以团队为中心的文化专注于创新和投资，为来自小企业的新员工扩大职业机会，为进一步发展客户关系提供更大的环境服务和能力生态系统，以及实施屡获殊荣的安全计划和运营流程，为我们收购的业务增加价值。我们收购的每一项业务都被系统地整合到我们的系统和流程中，从而创造了收入协同机会和运营杠杆。

客户

我们为多个部门和行业的5400多家客户提供环境服务，包括但不限于技术、媒体、化工、能源(石油、天然气和/或石化)、电力和公用事业、工业和制造业、金融服务和工程服务以及地方、州、省和联邦政府实体。我们有长期的，并通过我们的传统公司，数十年的关系。我们为私营和公共部门的多元化客户群提供服务。在截至2021年12月31日的财年中，我们的收入约90%来自私营部门，10%来自公共部门。

我们最大的客户约占截至2021年12月31日的财年收入的10%，这些收入来自20多个不同的项目。考虑到CTEH环境响应业务的性质，根据我们为其提供响应服务的某些类型的环境突发事件的严重性、持续时间和结果，我们的评估、许可和响应部门有时会经历更高的客户集中度，就像2021年的情况一样，当时CTEH 68%的收入来自三个客户，每个客户都与CTEH联系，提供与新冠肺炎响应支持相关的服务。见第1A项。“风险因素。”

合同

我们的客户合同通常是固定价格的，包括我们修复和再利用部分的基于里程碑的固定价格合同，对于范围外的工作，基于T&M。我们的评估、许可和响应客户合同通常以T&M为基础。我们的客户合同从使用标准条款和条件的基于采购订单的合同到具有多年条款的全面主服务协议，应有尽有。根据行业惯例，我们的大多数合同，无论是在私营部门还是在公共部门，都可以由客户自行决定终止。在这种情况下，我们的合同通常规定偿还所发生的费用和支付直至终止之日为止所赚取的费用。见第1A项。“风险因素。”

竞争

我们在一个竞争激烈但支离破碎的市场中运营。在我们经营的整个环境服务市场中，没有一家公司或公司集团占据主导地位。我们的主要竞争对手是大公司的部门、各种小公司，这些公司通常局限于特定的服务，专注于一个利基市场或地理区域，以及我们客户自己的内部资源。我们相信，目前我们的竞争对手中，很少有(如果有的话)提供我们所提供的全方位环境解决方案。相反，我们的每个细分市场都有服务产品和/或地域较窄的竞争对手。我们的评估、许可和响应部门的竞争对手包括Ramboll、TRG、GeSyntec、Exponent和其他小型企业的环境部门。我们的测量和分析部门的竞争对手包括SGS的环境部门、Bureau Veritas、Eurofins、Pace Analytical以及大型测试公司和其他小企业的环境部门。我们的修复和再利用领域的竞争对手包括TetraTech、AECOM、WSP、其他大型工程公司和其他小型企业的环境部门或修复部门。

我们根据以下因素进行竞争，其中包括：声誉、安全记录、质量、地理覆盖范围、价格、技术能力、获得创新技术和服务的广度。我们相信，我们目前的能力使我们能够在这些因素中的每一个方面进行有利的竞争。

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环境服务行业有很大的进入壁垒，这将使新的竞争者很难进入市场。这些障碍包括：

知识产权

我们利用一系列知识产权保护措施，包括专利、版权、商标、商业秘密和许可证，以及员工和第三方保密协议，来保护我们的知识产权。然而，我们主要不依赖于任何一件知识产权，也不是任何一件知识产权材料对我们的财务状况或运营结果有影响。

季节性

由于环境服务的需求不是由一个或多个财政季度的特定或可预测的模式驱动的，因此我们的业务更好地基于年度业绩进行评估。此外，我们的经营业绩也经历了一些季度波动。剔除来自新收购的收入和收益的影响，以及COVID的临时影响，包括来自新冠肺炎相关项目的收入，我们通常在第一和第四季度产生略低的收入和收益，在第二和第三季度产生较高的整体收入和收益。从历史上看，季度变化是由天气模式驱动的，天气模式通常会影响我们的外地团队在冬季月份的行动能力。随着我们继续发展和扩展到新的地理位置和服务线，季度变异性可能会偏离历史趋势。

员工

截至2021年12月31日，我们拥有约2,500名员工，其中约1,800名全职员工在美国。我们大约97%的全职员工在我们的美国业务部门工作，大约3%的员工在国外业务部门工作。我们的设施都不在集体谈判协议的覆盖范围内。

人力资本资源

我们以员工为中心的模式的核心是我们对招聘、发展和留住顶尖人才和技能的关注。2021年，我们构建并推出了具有动态、自动化工作流程的当代人才招聘和管理平台，使我们能够成功招聘、聘用和发展顶尖人才，同时满足跨地域和司法管辖区的合规要求。拥有一支多元化、公平和包容的员工队伍是我们价值观的核心，我们的大学外展和招聘委员会平台吸引了不同的候选人加入我们的组织。

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我们HA我还更新了政策和做法，并实施了反骚扰和反歧视培训。此外，我们还制定了符合以下条件的扶持行动计划我们的原则和合规性要求。

为了与我们的团队建立沟通和透明度，我们在2021年通过季度部门通讯、CEO视频更新和高级副总裁领导的市政厅使业务沟通正规化。这些通信工具中的每一种都为员工提供了访问公司信息的途径，包括业务或财务更新、新项目或团队、部门特定更新以及部门新闻。

多样性、公平和包容性

我们已经建立了一个多样性、公平和包容性，或DF&I，特别工作组和计划。在这样做的过程中，我们致力于建立和正规化员工发展和支持多样性、包容性和公平的政策。DF&I特别工作组完成了2021年对员工的调查，以评估公司的机会领域。专责小组正与我们的行政领导团队和分区领导团队合作，就政策或工作惯例的改变提出建议。最近的政策变化包括在公司的假期政策中增加浮动假期，增加新冠肺炎休假时间，以及在全球范围内做出各种多样性、公平和包容性的努力。

我们领先

Montrose Environmental Group女性赋权领导力计划(WeLEAD)成立于2020年1月，旨在促进我们公司女性的招聘、留住和职业发展。我们的WeLEAD项目正在整个蒙特罗斯建立一个女性领导人联盟，重点是导师和人才培养。自该计划开始以来，整个组织发起了一项正式的薪酬平等努力，以支持现有员工和未来新员工的不同职位和职能的同工同酬。此外，几位杰出的女性领导人已被提升为公司科学和工程部门的高级职位，已提交政策建议以促进女性人才的发展和留住(例如，育儿假政策的改变)，并在公司董事会中增加了女性董事会成员。除了其使命，WeLEAD还为我们公司内部的女性领导者协调了一个正式的导师计划，大约有100名员工参加了2021-2022年的年度计划。

培训与发展

我们的员工发展努力旨在为员工和领导者提供他们成功和提升个人和职业所需的工具和技能。主要运营和销售主管参加了领导力培训和指导计划。我们还进行了360度反馈调查，以确定领导者的关键优势和发展机会。最后，我们采取措施，让我们的新员工和现有员工完成我们的培训计划，并每年审查我们的所有培训活动和课程，以纳入任何必要的更新。

薪酬公平

我们努力保持与员工种族、性别、性取向或其他个人特征无关的类似角色、经验和业绩的薪酬公平。在第三方顾问和专家的支持下，我们通过为我们运营的每个职位级别和每个地理位置制定和维护与市场一致的薪酬和福利结构，提供我们认为是公平和有竞争力的薪酬实践。

股权激励

作为我们致力于激励和奖励员工的承诺的一部分，我们根据股票激励计划向大量员工提供股权激励。我们坚信Montrose的员工所有权，我们相信我们的做法为我们的客户、我们的员工、我们的员工所在的社区以及我们的股东创造了价值。

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婚约

我们员工相互支持的奉献精神促使Montrose社区基金会于2016年成立，这是一个由我们的员工组成并运营的非营利性组织，以造福我们的员工。通过其志愿者委员会，蒙特罗斯社区基金会利用员工捐款，在需要的时候为我们的员工提供资源。我们的员工将个人时间和资源完全为了同事的利益而奉献，这体现了我们以团队为导向的文化。

健康、安全和健康

我们提供一系列福利计划，以满足我们不同员工群体的需求，包括健康、牙科、视力、人寿保险和各种补充计划。

2020年，我们首次成立了新冠肺炎特别工作组，其目的是帮助员工随时了解病毒、其影响以及将感染降至最低和控制感染的方法。我们为全球各地的团队提供了灵活的工作安排、个人防护装备(PPE)资源和全天候应急热线。为了应对全球COVID疫情，我们为员工提供了带薪假期，以帮助他们在前所未有的时间内满足个人或家庭需求。此外，我们通过提供100美元的疫苗接种费用来激励员工接种疫苗。这些资源和计划将继续向所有员工开放。

我们的员工安全和福祉文化得到了一支敬业的健康和安全专业团队的支持。

在整个组织中，我们通过频繁的沟通和系统来展示我们对员工安全的坚定承诺，这些系统积极地吸引员工，并鼓励所有员工的投入和参与。安全计划的基础是确保我们的员工接受了充分的培训来履行他们的工作职责，拥有正确的操作设备，包括正确的个人防护设备，如手套、眼镜和呼吸器，工作危险在工作开始之前得到适当的识别、缓解和计划，整个过程都被记录下来，以验证和改进绩效。所有与安全准备和培训相关的员工时间都全额支付给员工。目前的举措包括驾驶安全、工作安全规划和工作危险分析。除了我们对员工的承诺，我们还聘请了第三方职业医疗服务提供者，该服务机构全天候为所有员工提供服务，以讨论职业健康问题。最后，我们的所有员工都有完全的停工权力，如果有任何安全问题的担忧，可以停止任何项目或任务，而不担心受到任何报复。

我们对安全的奉献和承诺使我们在2021年再次获得国家安全委员会奖，以表彰我们在整个业务领域的卓越安全。

遵守联邦、州/省和地方法律

我们的业务要求我们遵守我们所在司法管辖区的环境、健康和安全法律法规，包括美国、澳大利亚和加拿大。除其他事项外，这些法律和条例涉及废水排放、向环境排放危险材料、处理、储存、使用、运输、处理和处置危险材料以及固体、危险和其他废物，以及工作场所的健康和安全。这些法律法规对我们的一些业务和我们提供的服务提出了各种要求和限制。如果我们不遵守这些法律和法规，可能会导致罚款、处罚、执法行动、第三方索赔、财产或自然资源损坏和人身伤害索赔、调查或清理财产的要求或支付需要纠正措施的调查或清理或监管或司法命令的费用，并可能对我们在客户中的声誉造成负面影响。我们并不知悉管理层认为任何悬而未决的环境合规或补救事宜可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或前景产生重大影响。

我们收入的一部分来自与美国联邦政府的合作。在与美国政府机构和实体合作时，我们必须遵守与合同的形成、管理和履行有关的法律和法规。在国际上，我们受到各种政府法律和法规的约束(包括美国《反海外腐败法》或FCPA，以及类似的非美国法律和法规)。

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帮助推广 为了遵守这些和其他法律法规，我们的员工有时被要求完成与他们的职位和我们的运营相关的定制道德和其他合规培训。

关于我们的执行官员的信息

维杰·曼特里斯普达达，45岁-曼特里斯普达达先生于2015年9月加入蒙特罗斯环境公司，担任我们的总裁。2016年6月，曼思瑞普达先生也加入了我们的董事会，自2016年2月以来，他一直担任我们的总裁兼首席执行官。在加入蒙特罗斯环境公司之前，曼特里斯普达先生在2013年至2015年期间担任PetCareRx，Inc.的首席执行官。在加入PetCareRx之前，曼特里斯普达先生曾在高盛任职，2006至2013年间担任过多个职位。曼特里斯普达先生在宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得工商管理硕士学位，在杜克大学获得生物学理学学士学位。

艾伦·迪克斯，49岁-迪克斯先生自2016年8月以来一直担任我们的首席财务官。在加入Montrose Environmental之前，Dicks先生首先在2015年2月至2015年4月担任加拿大公共医疗保健公司Convalo Health International，Corp.的顾问临时首席财务官，然后于2015年4月至2016年6月担任首席财务官。在此之前，迪克斯先生从2000年开始担任多个以财务为重点的高管职位，包括美国环球服务公司的首席财务官、欧莱德土地公司的分公司MoArk，LLC的首席财务官、高清供应部门白帽建筑供应公司的财务副总裁，以及首先担任公司助理财务总监，然后是多尔食品公司的部门首席财务官。迪克斯先生的职业生涯始于普华永道，在那里他工作了九年，其中三年是在并购部门。迪克斯先生在南非威特沃特斯兰德大学获得了商业和会计学士学位。他是南非的特许会计师，加利福尼亚州的注册会计师(非在职)。

纳西姆·阿夫萨里，39岁-Afsari女士自2014年11月以来一直担任我们的总法律顾问，自2015年8月以来一直担任我们的秘书。在加入Montrose Environmental之前，2007年9月至2014年10月，阿夫萨里在国际律师事务所Paul Hastings LLP担任公司业务律师。在Paul Hastings，Afsari女士在公司法和商法的各个方面代表各种商业实体，包括国内和跨境合并和收购、风险资本融资、私募和合资交易。阿夫萨里在加州大学洛杉矶分校获得法学博士学位，并在加州大学伯克利分校获得经济学和心理学双学士学位。

约书亚·W·勒梅尔，48岁-勒梅尔先生自2017年6月以来一直担任我们的首席运营官，在此之前，他于2015年7月开始担任我们的业务开发和营销副总裁总裁。在加入Montrose Environmental之前，勒迈尔先生在2011年至2015年期间，通过他的咨询公司Aries Dental Management Group，LLC为收购牙科服务机构提供咨询。在此之前，勒迈尔先生于2008年至2011年担任ExamWorks Group，Inc.负责销售和市场营销的副总裁总裁，负责管理公司的企业品牌计划、销售和营销计划以及战略企业关系。在加入ExamWorks之前，Lemaire先生在Becker-Parkin牙科供应公司担任过多个领导职务，包括销售和市场部执行副总裁总裁、全面服务销售部副总裁和全国销售经理。勒迈尔先生还曾在天空金融解决方案公司担任过全国销售经理。

何塞·M·鲁韦尔塔，40岁-Revuelta先生自2017年6月以来一直担任我们的首席战略官，在此之前，他是我们的副总裁总裁，并自2014年3月以来在蒙特罗斯环境公司担任过其他几个临时高管职位。在加入蒙特罗斯环境之前，总裁先生于2008年至2014年在大型全球投资管理公司瑞银环球资产管理的基础设施及私募股权业务担任副总裁，专注于能源、公用事业、交通及环保行业，并于2006年至2008年担任瑞银投资银行部基础设施组成员。Revuelta先生之前是北极星世代的董事会成员。Revuelta先生拥有哥伦比亚大学哥伦比亚商学院的工商管理硕士学位，以及西班牙马德里Pontifia Comillas大学的工业工程理学硕士/学士学位。

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可用信息

我们受1934年证券交易法(经修订)或交易法的信息和报告要求的约束，并根据这些要求，我们向美国证券交易委员会或美国证券交易委员会提交报告、委托书和其他信息。我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的这些报告的修正案可通过我们网站的投资者关系部分查阅，网址为www.montrose-env.com。在我们以电子方式将报告存档或提供给美国证券交易委员会后，我们在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供报告。我们网站上的信息或可以通过我们网站访问的信息不是本年度报告10-K表格的一部分，也不会被纳入我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中，而且我们网站地址的包含只是一个非主动的文本参考。我此外，美国证券交易委员会还设有一个互联网站，其中包含我们的报告、委托书和其他信息，我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供这些信息，网址为www.sec.gov。

第1A项。风险因素。

摘要

投资我们的普通股涉及很高的风险。您应仔细考虑以下所述的风险和不确定性，以及本10-K表格年度报告中的所有其他信息，包括第8项中包含的财务报表和相关说明。“财务报表和补充数据”，然后再做投资决定。这些风险的讨论分为以下几个部分：与我们有限的经营历史相关的风险、与我们的行业和更广泛的经济相关的风险、与我们的收购战略相关的风险、与我们的业务性质相关的风险、与我们的合同和收入流相关的风险、与技术和隐私相关的风险、与我们的负债相关的风险、与我们普通股所有权相关的风险、与我们的宪章文件规定相关的风险以及一般风险。一些更重大的风险包括：

如果下列任何风险实际发生，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响，我们普通股的交易价格可能会下降，导致您对我们普通股的全部或部分投资损失。此外，新冠肺炎疫情可能会放大我们下面讨论的许多风险，考虑到病毒的不可预测性、史无前例和流动性

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在这场大流行中，它可能以我们没有预料到或知道的方式，或者我们认为不会构成重大风险的方式，对我们产生实质性的不利影响。因此，我们无法估计大流行及其相关影响将在多大程度上对我们的业务、财务状况和业务结果以及我们的股票价格产生不利影响。

与我们有限的运营历史相关的风险

我们有限的运营历史可能会使评估我们的业务变得困难，这可能不会成功。

自2012年成立以来，我们的运营历史有限。因此，评估我们的业务和前景所依据的信息有限。我们的业务受到建立一家新公司所固有的所有风险的影响。我们的成功可能受到费用、困难、并发症、问题和延误的限制，包括需要额外的融资、围绕我们的研发努力的不确定性、我们服务成功商业化的挑战、市场和客户对我们服务的接受程度、联邦或州监管机构的意外问题、来自大型组织的竞争、知识产权保护的不确定性、费用的波动以及对公司合作伙伴和合作者的依赖。任何未能成功应对这些和其他与早期公司相关的风险和不确定因素都可能严重损害我们的业务和前景，考虑到我们将在或可能选择在未来运营的行业中面临的技术、营销、战略和竞争挑战，我们可能不会成功。对我们的业务和前景的任何评估都必须考虑到这些因素以及公司在发展阶段经常遇到的其他风险和不确定因素。不能保证我们将及时或有效地成功解决这些问题或实施我们未来增长的任何计划，包括我们的收购战略，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们有亏损的历史，未来可能无法实现或维持盈利。

虽然我们能够创造收入，但我们可能无法增加我们创造的收入，而且随着我们继续增长，我们可能会在一段时间内出现净亏损。自成立以来，我们每年都出现净亏损，其中截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年分别净亏损2,530万美元和5,790万美元，我们未来可能会出现净亏损。截至2021年12月31日，我们的累计赤字为1.477亿美元。我们很难预测未来的运营结果，我们预计未来几年我们的运营费用将大幅增加，因为我们将继续招聘更多人员，扩大我们的业务和基础设施，整合已完成的收购，进行和整合未来的收购，并投资于研发。如果我们不能增加收入来抵消运营费用的增加，我们未来可能无法实现或保持盈利。

我们可能无法成功推广和进一步发展我们的品牌，这可能会对我们的业务产生不利影响。

作为一家公司，我们的经营历史有限，因此，Montrose Environmental品牌并未完全确立，尽管我们使用的许多品牌，包括通过我们的收购活动获得的品牌，都有更长、更成熟的历史。我们的行业高度分散，我们相信我们未来的成功在一定程度上取决于我们在我们提供的各种环境服务中保持和进一步加强Montrose环境品牌的能力。加强我们的品牌将需要大量的时间、费用和管理层的关注，任何成功都将在很大程度上取决于我们为客户提供高质量服务的营销努力和能力。如果客户对我们的服务不满意，包括我们技术员工的服务，与规模更大、更成熟的公司相比，这可能会对我们的品牌和业务造成更大的损害。此外，如果我们的客户因其环境影响或我们可能向他们提供服务的其他领域而受到监管或媒体的审查，我们可能也会因此受到审查。我们还加大了对品牌发展的投资，不能保证这项投资会带来额外的收入或业务。如果我们不能通过推广和其他努力成功地维护和继续发展Montrose Environmental品牌和我们的其他品牌，在尝试推广和维护我们的品牌时产生过高的意外费用，或者因此失去客户，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

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与我们的行业和更广泛的经济相关的风险

普遍的全球经济、商业和其他条件，以及我们对客户所在行业和行业的周期性的脆弱性，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在国内和世界各地的不同终端市场和地理区域进行竞争。我们为多个部门和行业的客户提供环境服务，包括金融、油气、公用事业、建筑、汽车、房地产、中游能源、制造业、大宗商品、石化、烟草、食品和饮料、电信和工程行业，以及地方、州、省和联邦政府实体。这些部门和行业以及由此产生的对我们服务的需求一直是周期性的，我们预计将继续受到各种我们无法控制的因素的影响，包括经济状况、监管要求、拨款水平和客户资本支出的变化，特别是在经济或政治不确定时期。对于我们的业务和我们客户的业务来说，重要的因素包括宏观经济状况、整体经济实力和客户对经济的信心、工业和政府资本支出、政府财政和贸易政策、环境和监管政策、住宅和商业房地产市场的强劲程度、失业率、消费者支出、融资可获得性、利率、税率和税法变化、政治条件、能源和大宗商品价格以及可再生燃料标准计划和低碳燃料标准计划等计划。

虽然我们试图通过服务于终端市场和地理区域的平衡组合来最大限度地减少对经济或市场波动的影响，但上述任何因素，无论是单独还是总体，或者特定终端市场或地理区域的显著或持续低迷，都可能影响我们的业务和我们客户的业务。这些因素可能会使我们的客户和我们难以准确预测和规划未来的业务活动；我们和我们的客户都无法预测任何经济低迷或随后复苏的时间、强度或持续时间。此外，如果我们的大部分客户或项目集中在特定的地理区域或行业，我们的业务可能会受到这些特定地理区域或行业的负面趋势或经济衰退的不成比例的影响。这些因素还可能导致我们的客户减少他们的资本支出，改变购买的服务组合，寻求更优惠的价格和其他合同条款，并以其他方式减缓他们在我们服务上的支出。此外，由于这些条件，我们的许多竞争对手可能更倾向于承担更大或不寻常的风险，或接受我们可能认为不可接受的合同条款和条件。这些条件和因素可能会减少对我们的服务和解决方案的需求，更广泛地说，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

新冠肺炎疫情对我们的业务造成了不利影响，并可能继续下去。

2020年3月11日，世界卫生组织将一种新型冠状病毒株新冠肺炎的全球爆发定为大流行。全球和国内政府和企业对新冠肺炎疫情的反应都是史无前例的，而且还在迅速演变。应对措施包括联邦、州、省和(或)地方当局的授权，限制行动和旅行，如隔离和就地避难所要求，并限制或要求关闭一些或所有商业和商业活动。这些措施虽然目前是临时性的，在某些情况下在许多地区被完全减轻或取消，但可能会变得更加严重，并可能根据疫情的演变无限期地持续下去。

新冠肺炎疫情和全球应对措施对我们的业务造成了不利影响，而且可能会产生实质性的不利影响。我们通过一系列服务为公众的健康、安全和福利提供重要服务，包括空气和水质量检测、水处理、土壤修复、可再生能源发电、环境响应和新冠肺炎响应支持，因此，在我们开展业务的大多数司法管辖区，我们需要现场或办公室或实验室工作的大部分业务已被归类为“必要”。因此，到目前为止，我们的大部分业务都保持开放和运营。然而，我们不能保证这一分类在未来不会改变，也不能保证我们不会自愿限制或停止在一个或多个市场的运营，如果我们认为这样做是必要的或符合我们的最佳利益的，包括为了我们员工的健康和安全。由于新冠肺炎疫情，我们所有运营部门的项目都出现了一些推迟和取消。这些延误和取消对我们的业务结果产生了不利影响，特别是在2020年第二季度，如果大流行情况持续下去，可能会影响2022年。我们也有感染新冠肺炎或接触过这种病毒的员工。这些员工被要求按照公司规定进行隔离，没有对我们的运营产生实质性的不利影响。客户站点的关闭，

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我们前往客户地点的能力受到限制，我们的运营和我们提供服务所需资源的其他中断，包括我们某些实验室设施的重大爆发，也可能对我们提供服务的能力和我们的运营结果产生不利影响。如果与我们合作的任何第三方，包括我们的客户和供应商，受到大流行的不利影响，我们也可能同样受到负面影响，即使大流行没有直接影响我们的业务。

新冠肺炎疫情对许多行业以及经济和金融都造成了不利影响 许多国家的市场有时会导致经济活动显著减速。大流行初期的这种放缓减少了 生产，对各种商品和服务的需求减少，降低了贸易水平，并导致 大范围的企业裁员，导致失业率急剧上升。最近，全球供应链问题影响了许多行业和企业。我们还看到了全球资本市场的严重混乱和极端波动，这可能会增加资本的成本，或者完全限制资本的获取。这次疫情对美国和世界经济的影响是不确定的，除非大流行情况消退，否则这些不利影响可能会恶化，影响到全球经济的所有部分，并可能导致严重的衰退或更糟，其中任何一项都可能影响我们的业务。

围绕新冠肺炎病毒和全球确认的新毒株，以及在地方、国家和全球层面采取的应对措施的范围和有效性，包括疫苗和疫苗任务的推出和长期有效性，仍存在相当大的不确定性。虽然我们预计大流行及相关事件将对我们的业务产生负面影响，并可能加速或放大本年度报告(Form 10-K)中其他地方描述的一个或多个风险，但对我们的业务和行业以及对国家、地区和全球市场和经济的影响的全面程度和范围仍然高度不确定，无法预测。因此，我们按照以前完成或目前计划的方式和时间表开展业务的能力可能会受到不利影响。上述任何风险，或新冠肺炎大流行目前无法预见的其他直接或间接影响，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们从事的是竞争激烈的业务，任何未能有效竞争的情况都可能对我们产生实质性的不利影响。

评估、许可和应对、测量和分析以及补救和再利用行业是高度分散和竞争激烈的。我们在这些行业的主要竞争对手包括专门提供一项或多项服务的公司，这些服务类似于我们在当地或地区提供的服务。我们还与全球、国家、地区和当地的公司竞争，这些公司专门从事测试、环境工程和咨询服务、补救服务和我们提供的其他服务。在我们的评估、许可和响应部门中，我们的一些主要竞争对手包括Ramboll、TRG、GeSyntec、Exponent和其他小型企业的环境部门，在我们的测量和分析部门，SGS、Bureau Veritas、Eurofins、Pace分析和大型测试公司和其他小型企业的环境部门，在我们的修复和再利用部门，TetraTech、AECOM、WSP、其他大型工程公司和其他小型企业的环境部门或修复部门。我们的客户也有可能建立内部能力来执行我们目前提供的某些服务。

我们经营的市场以客户需求为特征，这些需求的范围往往很广，但在交付方面却是本地化的。我们的竞争对手是那些可能更好地利用高度本地化的关系和知识的公司，这些关系和知识对我们来说很难复制。我们的潜在客户可能更喜欢当地的供应商，无论是因为现有的关系，还是因为当地的法律限制或有利于当地企业的激励措施。规模较小的地区性公司也可能拥有较低的成本结构和较少的固定成本。因此，无论是通过有机方式还是通过收购来扩张或支持我们的服务网络，都可能不会提高我们渗透新的本地市场或扩大我们在现有市场的足迹的能力。进入我们关键市场的新进入者可能会导致我们失去客户，否则会损害我们的竞争地位。

我们行业的竞争是基于许多因素，但我们相信，我们市场的竞争重点是质量、范围、定价、技术和服务的可用性。维持和提高我们的竞争地位将需要成功地管理这些因素，包括我们在研发、销售、营销、技术、客户服务和支持、人员和我们的专业网络方面的持续投资。我们未来的增长率取决于我们成功竞争的能力，这将受到影响

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通过一系列因素，包括我们识别目标终端市场的新兴技术趋势、开发和维持一系列有竞争力且价格适中的服务和解决方案、抵御竞争对手(包括新竞争对手和非传统竞争对手)的市场份额、拓展新市场以及吸引、培养和留住具有必要技术专长和了解客户需求以开发和销售新服务的人员的能力。

由于多种原因，我们可能不能成功地保持或发展我们的竞争地位。我们的一些竞争对手可能会比我们获得更多的财务或其他资源，这可能会为他们提供更大的权力、效率、财务灵活性、地理覆盖范围或增长所需的资本资源。此外，我们的一些竞争对手是垂直整合的，可以利用这种结构来发挥自己的优势。我们可能无法确定最佳服务或地理市场，将注意力集中在次优服务或地理市场，或无法在某些服务或地理市场执行适当的商业模式。我们的竞争对手可能会开发比我们更好的新服务或技术，开发更高效或更有效的提供服务的方法，或者比我们更快、更有效率或更有效地适应新技术。我们的竞争对手可能会定位于提供更好的服务或影响客户需求，或者更快地响应不断变化的客户需求，从而与客户建立更牢固的关系。我们的竞争对手可能会以较低的价格提供服务，其中一个原因是他们有能力更有效地提供类似的服务，将其与其他服务捆绑在一起，或通常以较低的成本提供。这些定价压力可能会导致我们将任何一项或多项服务的价格降至或低于成本，要求我们牺牲利润率或招致损失。或者，我们可以选择放弃进入某些市场或退出其他市场，这将限制我们的增长和竞争触角。

如果我们未能参与竞争，或未能全面维持和改善我们的竞争地位，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

如果我们无法开发成功的新服务，或无法适应快速变化的技术和行业标准，或无法适应监管要求的变化，我们的业务可能会受到损害。

我们的服务市场的特点是快速的技术变化和不断发展的行业标准，以及在较小程度上不断变化的监管要求。这种不断的演变可能会降低我们服务的有效性或对我们的服务的需求，或者使它们失去竞争力或过时。我们的持续成功和增长有赖于我们预测这些挑战的能力，并通过加强我们现有的服务和开发并成功实施新服务来创新，以跟上我们客户不断变化和日益复杂的需求。

为响应新技术和不断变化的行业和法规标准而推出的新服务可能会非常复杂和昂贵，因为它们需要大量的规划、设计、开发和测试。我们可能会发现更新我们的服务和开发新服务的速度足够快，以便有效地使用新的或变化的技术，跟上不断发展的行业标准或满足客户的需求，这可能会很困难或成本很高。此外，我们的行业可能会很慢地接受我们开发的新技术，原因之一是现有的法规或标准是专门为旧技术编写的，以及客户对新技术普遍不熟悉。因此，我们可能开发的任何新服务可能在几年内都不会成功，如果根本不成功的话。如果我们不能成功地加强或更新现有服务或开发新服务来应对这些挑战，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

与我们的收购战略相关的风险

我们业务的成功在一定程度上取决于我们执行收购战略的能力。

我们历史上的增长有很大一部分是通过收购实现的，我们预计未来将通过收购实现持续增长。我们的增长战略主要依赖于收购和整合环境服务行业公司的业务。自2019年1月1日以来，我们已经收购了17家公司。我们目前正在评估各种可能的收购交易，我们预计将继续进行评估。吾等无法预测任何拟进行交易的时间，亦不能保证吾等将会物色合适的收购机会，或即使吾等确实发现该等机会，亦不能保证任何交易可按吾等可接受的条款完成。我们还与其他潜在收购者竞争收购，其中一些可能比我们拥有更多的财务或运营资源。一个重要的

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我们业务或经济的变化、我们现金流的意外减少或我们的债务施加的任何限制都可能限制我们获得收购所需资本的能力，或者以其他方式阻碍我们完成收购的能力。某些拟议的收购或处置也可能引发美国司法部(DoJ)和美国联邦贸易委员会(FTC)在各自监管机构下进行审查，重点审查对竞争的影响，包括相关市场的规模或结构以及交易的有利于竞争的好处。监管当局要求的任何延迟、禁止或修改可能会对拟议收购的条款产生不利影响，或可能要求我们修改或放弃本来具有吸引力的收购机会。我们A-2系列优先股的条款也限制了我们在未经多数股东同意的情况下进行某些收购的能力，包括超过7500万美元的收购。未能找到合适的交易伙伴并按可接受的条款完成交易可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的收购战略使我们面临巨大的风险和额外的成本。

收购涉及的风险是，被收购的企业将不会像预期的那样表现，对被收购企业的价值、优势和劣势的判断将被证明是错误的。我们可能无法准确评估收购目标的价值、优势、劣势或潜在盈利能力，我们针对特定业务的收购策略可能被证明是不成功的，或者使我们面临额外的风险。吾等可能须为被收购业务的某些不可预见的收购前负债负上责任，包括(其中包括)税务负债、环境负债、或有代价及雇佣行为负债，而这些负债可能相当重大。此外，收购可能导致客户关系和其他收购资产(如商誉)的减值。由于我们对特定行业、市场或地区的风险敞口和经验有限，如果收购扩展了我们经营的行业、产品、市场或地理位置，我们还可能产生成本和效率低下的情况。收购可能需要我们产生额外的债务来为交易融资，这可能是巨大的，限制了我们的经营灵活性，或者，收购可能需要我们发行股票作为对价，这可能会稀释股份所有权。收购还可能涉及若干事项的交易后纠纷，包括收购价或营运资本调整、盈利或其他或有付款、环境负债或其他义务。我们最近的增长和我们的收购战略已经并将继续对我们管理层的时间提出了重大要求，这可能会转移他们对我们日常业务运营的注意力, 并可能导致重大的尽职调查和其他费用，无论我们是否寻求或完成任何收购。由于我们收购的业务的数量和多样性或其他原因，我们也可能无法通过收购来管理我们的增长。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到不利影响。

任何不能成功整合我们最近或未来的收购，或实现其预期收益的情况，都可能对我们产生实质性的不利影响。

收购已经需要，未来也将需要，我们将不同的公司整合到我们现有的业务中，这些公司过去是独立运营的，或者是作为另一个更大的组织的一部分运营的，并且拥有不同的系统、流程和文化。收购可能需要整合财务和行政组织，并涉及到我们以前从未在其中开展业务的司法管辖区的不同法律和监管制度。

我们可能无法成功整合我们已收购或可能收购的任何业务，或可能无法以及时、高效或具有成本效益的方式这样做。我们不能按期有序有效地完成新业务的整合，可能会增加成本，降低利润。成功整合被收购企业所涉及的风险包括但不限于：

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我们无法通过收购管理我们的增长，包括整合过程，也无法实现收购的预期好处，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

与我们的业务性质相关的风险

我们的部分业务可能依赖于某些无法预测的自然或人为事件，我们从这些业务中产生的收入和客户集中度可能会根据这些事件的频率和规模而大幅波动。

我们的某些业务依赖于特定的环境环境，包括自然发生的和人为的事件。我们的评估、许可和反应部分，特别是包括CTEH的业务，从事环境事件或自然灾害后的反应活动。我们无法预测这些事件的发生，也无法预测事件的重要性、持续时间或结果。因此，由于发生了既不典型也不可预测的事件，这一部门可能有一年的收入不能代表未来的结果。我们的环境紧急应变业务的不稳定性质，以及它对我们无法控制的因素的依赖，使得很难预测其潜在的盈利或成功。如果这些业务线在任何较长时间内没有发生此类事件或活动出现其他低迷，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

此外，由于这些服务的性质，我们的评估、许可和响应部门有时可能会根据我们为其提供响应服务的环境紧急情况(例如，由自然灾害和工业事故造成的紧急情况)的严重性、持续时间和结果而经历更高的客户集中度。例如，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年中，联昌国际65%和58%的收入分别来自三个客户，每个客户都与联昌国际就新冠肺炎相关支持进行了合作。我们无法随时预测我们是否会遇到与客户高度集中相关的风险，包括此类客户无法为我们的服务付费，这种集中可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能从事备受瞩目的项目，这些项目的任何负面宣传或被认为是失败的，或由此类项目引起的诉讼，都可能损害我们的声誉，损害我们的经营业绩。

我们可能会参与引起公众关注和审查的高知名度项目，特别是关于CTEH业务的应急部门。CTEH业务的这一部门在紧急情况和自然灾害中进行环境采样，以及其他服务，其中许多都被媒体和公众广泛报道，例如实施消毒计划，并监督对受污染的国际邮轮在新冠肺炎爆发早期阶段、洲际码头公司和2017年哈维飓风的计划的实施。任何对这些情况的不当处理，即使不是我们自己的情况，都可能导致负面宣传。负面宣传可能归因于我们的业务和服务，而不是我们自己的过错，而是我们与该项目的联系。我们参与这些备受瞩目的项目，使我们面临声誉受损的风险，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，这种备受瞩目的项目往往会导致诉讼风险增加，无论我们在项目中扮演什么角色，我们都可能被卷入此类诉讼。任何这样的

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诉讼程序本身就是昂贵和不确定的，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能无法维持或扩大我们的认证和其他授权，这可能会对我们提供服务的能力产生不利影响。

我们业务的很大一部分需要获得和维护联邦、州、省和地方各级的认证、批准、许可、授权、官方认可和一般授权，在某些情况下包括对个人专业人员的认证和许可证。我们业务中固有的一个主要风险是需要获得和续签这些授权。我们的运营还受到各种政府机构的检查和监管，包括职业安全和健康管理局和同等的州、省和地方机构，以及我们运营所在的各个外国司法管辖区的对应机构。这些授权是由公共当局或专业组织在申请过程、审查和调查之后颁发的，这些过程往往既漫长又复杂，有时会导致我们投标和执行某些项目的能力受到延误。这些授权要求也可能代价高昂或难以满足，而且往往因司法管辖区而异，这意味着我们获得此类授权的能力可能会影响我们在某些地区、州、省或地方提供服务的能力。某些授权是在有限的时间内授予的，并需要定期续签，这要求我们多次经历类似的程序，这就需要我们使用额外的财政和业务资源。授权或获得授权的要求也可能在没有通知的情况下更改，我们可能无法遵守修订后的或新的要求来维护这些授权中的一个或多个。

尽管我们密切监控根据我们的各种授权提供的服务的质量，以及获得任何新授权以及更新和维护我们现有的授权组合的需要，但任何未能满足适用要求的情况，无论是实际的还是感知的，都可能导致我们暂时或永久失去一项或多项授权。已向我们授予一项或多项授权的公共当局或专业组织也可以单方面决定撤回此类授权。此外，对于我们未来收购的业务或我们希望进行的有机扩张，我们可能无法获得或续签所需的授权，而无法获得这些授权可能会限制我们扩大业务的机会。

如果我们未能获得或保持任何此类授权，或者如果相关机构对我们获得或保持必要授权的能力施加繁重的限制或限制，我们可能无法在一个或多个司法管辖区开展业务，我们的业务、财务状况和运营结果可能会因此受到重大不利影响。

我们的客户在环境方面受到政府的重大监管，这些法律和法规的任何变化都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

作为一家提供环境服务的公司，我们的客户在严格监管的环境中运营。我们的客户受联邦、州、省和地方法律法规的约束，包括与空气排放、向环境中释放或排放材料以及危险废物和材料的管理、使用、产生、处理、处理、搬运、储存、运输或处置有关的法律法规。此外，由于我们服务的特定地点性质，我们所受的法律和法规可能因州、省或地区而异，有时甚至很大程度上不同。我们和我们的客户还需要获得各种政府批准、证书、许可和许可证才能开展各自的业务，这可能需要支付巨额资本、运营和维护支出，以遵守适用的法律和法规。

未来适用于我们客户的法律和法规的任何变化，包括许可要求的变化，都可能对他们的业务和服务需求产生实质性影响。如果我们客户的需求发生变化，我们可能会被要求产生巨额资本和运营支出，以转移我们提供的环境服务，以满足这些需求。如果我们不能及时或根本不能满足客户不断变化的需求，对我们服务的需求可能会减少，这将对我们的财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

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我们未来的增长和业绩在一定程度上取决于潜在的新法律和法规的影响和时机，以及对现有法律和法规的潜在变化，包括美国现任总统政府或我们业务所在国家的其他高管的环境政策的潜在影响。 如果推迟或没有制定更严格的法律或法规，如果制定了更严格的法律或法规，延长了分阶段实施的期限，或者没有执行，如果现有的法律和法规被废除或修改为不那么严格，或者如果制定了总体上限制较少的监管框架，对我们服务的需求可能会减少。相反，加强或执行法规也可能造成经营条件，限制我们的业务领域，或者更普遍地减缓我们的发展。在极端情况下，监管环境的这种变化可能会导致我们退出某些市场。

现行法规的快速和/或重要变化可能会在未来对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。联邦、州和省级立法机构可能会审查和考虑可能影响我们的业务和行业的立法。这类立法或执法政策可能会加剧我们所服务市场的竞争，影响对我们部分或全部服务的需求，或要求我们开发新的或经修改的服务，以满足市场的需求并在市场上有效竞争。上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

如果我们不能吸引和留住合格的管理和技术人才，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的长期成功在很大程度上取决于我们的高级管理人员和其他关键人员的持续服务和表现。我们依靠知识渊博、经验丰富和熟练的技术人员，特别是工程师、分析师、技术人员、科学家、政策专家和服务人员，在严格的监管市场提供环境服务。我们的某些员工，包括我们的高级管理层和我们收购的各种业务的关键员工，对我们的业务、部门和客户都有非常深刻的了解。他们的离开可能会导致我们失去对我们有价值的技术诀窍和信息，他们的离开可能会对关键客户关系构成风险。我们的持续增长还将取决于我们是否有能力吸引和留住更多的熟练管理层和其他关键员工，包括新市场的熟练技术人员，无论是通过有机方式还是通过收购。对于我们的某些企业来说，特别是考虑到最近就业市场的竞争，有资格在这些企业中履行职责的人可能数量有限。失去一名或多名管理团队成员或合格员工和其他关键人员的服务，或无法确定、聘用和留住可能是我们业务增长所必需的关键人员，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与安全相关的问题可能会对我们的业务产生不利影响。

我们经常从事复杂的项目，有时是在地理上偏远的地方和具有挑战性的环境中。这些地点经常使我们的员工和其他人非常接近化学、制造、建筑和其他危险流程和严格管制的材料。此外，我们的员工有时会接触危险材料，包括加压气体或浓缩毒素和其他高度管制的材料，如果处理不当，可能会使我们承担民事和/或刑事责任。如果我们没有实施适当的安全程序，或者如果我们实施的程序无效，或者如果在现场工作的其他人没有实施和遵循适当的安全程序，我们的员工和其他人可能会受伤、残疾，甚至失去生命，我们的项目可能会推迟完成或开始，我们可能会面临诉讼或调查。不安全的工作场所还有可能增加员工流动率，增加项目成本，损害我们的声誉和品牌，并提高我们的运营和保险成本。上述任何事项均可能导致财务损失或声誉损害，对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

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我们负责员工在工作中的培训和安全，有时，我们还承担扩大的现场安全责任，这使我们受到涉及职业健康和安全的法规的约束。尽管我们在整个组织范围内(包括危险场所)实施了我们认为适当的健康、安全和环境工作程序，但我们不能保证我们的人员和我们可能对其负责的其他人的安全。如果我们的员工或其他人受伤，如果我们没有实施适当的培训和健康安全程序，或者如果我们没有遵守适用的法规等，我们可能会受到索赔、调查或诉讼，或者被要求支付罚款或罚款，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

我们的安全记录对我们的声誉至关重要。我们的许多客户要求我们满足一定的安全标准，才有资格竞标合同或提供现场服务。如果我们的安全记录没有达到客户要求的水平，或者与我们的竞争对手相比不利，我们可能会失去业务，招致重大成本或声誉损害，无法在某些设施工作，或遭受其他不利后果。此外，即使我们不认为我们对释放或暴露于危险物质或废物或其他环境破坏负有任何责任，我们也可能会为捍卫我们的地位而招致成本。除其他事项外，上述任何事项均可能对我们的盈利能力造成负面影响，或导致我们失去一个或多个项目或客户，或以其他方式对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

CTEH的业务将其员工置于危险的情况下，这可能会带来严重的和更严重的安全问题，可能会对我们的业务产生不利影响。

CTEH业务的重点是帮助公司、政府和社区应对环境紧急情况和新冠肺炎疫情，以及从环境紧急情况中恢复过来。CTEH的很大一部分员工在对环境和周围社区构成威胁的紧急情况下工作。受伤或死亡的危险是这一角色固有的，尽管采取了安全预防措施，进行了培训，并遵守了联邦、州和地方的健康和安全法规。这些雇员和我们为这类项目雇用的任何分包商，由于其工作场所环境的危险，与工作场所有关的伤害的风险更高。通常，紧急情况的风险尚不清楚，也无法预测危险的大小。虽然除了旨在将这些风险降至最低的政策和程序(包括严格的培训)外，我们已经建立了我们认为合理的保险范围，但我们可能无法避免因这些与紧急情况有关的危险而造成的伤害或死亡的重大责任。考虑到诉讼涉及的潜在成本和不确定性，即使我们认为自己有正当的辩护理由，我们也可能解决问题。诉讼及其相关费用，以及如果员工或分包商在这些紧急情况下受伤或死亡对我们的声誉造成的损害，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

有关我们是否遵守专业标准、责任和法定义务的指控，或我们未能提供准确结果的指控，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的服务通常涉及困难的分析任务，并直接或通过我们的测试人员的行动承担专业责任和其他类似责任的风险。在提供我们的测量和分析服务时，我们向我们的客户提供有关排放和其他测试结果的报告，这些客户依赖我们代表他们收集或分析的数据的准确性。同样，在提供我们的修复和再利用服务时，我们提供环境工程解决方案，我们的客户依赖这些解决方案来设计和实施重大项目。鉴于这种依赖，以及我们的许多活动涉及可能对客户的业务产生重大影响、为客户创造大量财务义务或阻止客户寻求理想的商业机会的事项，我们非常认真地对待我们的专业责任。尽管我们的专业人员持有证书，我们根据我们的专业知识和这些专业证书提供服务，但我们面临着各种索赔，从被指控或实际违反适用的专业标准、责任和法定义务，到据称不准确的数据和/或错误的分析。

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在某些情况下，在履行我们的服务时，我们可能依赖我们对第三方准备或收集的报告或数据的解读。如果此类信息没有妥善准备或收集，或不准确或不完整，我们可能成为索赔或诉讼的对象，无论我们是否对错误负有任何责任。CTEH业务通常负责在紧急情况下提交计划和建议，包括自然灾害和人为事故。虽然CTEH员工不对此类计划的最终批准负责，但计划的失败或最低限度的成功可能会使我们面临潜在的诉讼和声誉损害。此外，有关我们玩忽职守、披露客户机密信息、侵犯知识产权、伪造数据、因明显或实际冲突而被要求撤回或违反我们对客户的义务的指控，包括我们员工的行为，可能会使我们对客户和其他第三方承担重大责任，并损害我们的品牌和声誉。

对我们的表现不满意的客户可以威胁或提起诉讼，理由是我们未能履行我们的专业职责，以追回损害赔偿或抗辩其支付我们费用的义务，即使我们的结果是准确的，或者我们的服务在其他方面是没有问题的。如果我们提供的结果或设计被证明是错误的，或者我们以其他方式未能履行我们的合同义务，因为我们与客户签订的一些协议要求我们赔偿他们因我们的错误、遗漏或疏忽而遭受的损失，我们可能会承担法律责任或被要求支付重大损害赔偿，客户关系可能会受到损害。我们的合同通常包括限制我们面临与我们的服务相关的法律索赔的条款，但这些条款可能不会保护我们，或者可能不会在所有情况下强制执行。此外，根据我们迄今的经验，我们维持专业责任保险和我们认为适当的其他保险，但这一保险可能被证明是不够的。无论任何合同条款或保险，任何客户索赔都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们拥有一架飞机，用于将员工运送到项目现场，这可能会使我们面临与航空旅行以及飞机所有权和维护相关的风险。

通过收购CTEH，我们获得了一架用于运送员工的飞机。航空旅行存在固有风险，包括天气、技术故障或人为错误导致的航空事故。虽然我们将努力遵守所有安全法规，并确保飞机经过必要和充分的维护，但飞机在运送员工时可能会发生事故或事件。涉及我们飞机的事故或事故可能导致受伤员工和其他人的重大索赔，以及修复或更换损坏的飞机及其相应的服务损失。一旦发生事故，我们的责任保险可能不足以抵消我们面临的潜在索赔风险，我们可能被迫承担事故造成的损失。此外，CTEH业务的成功取决于其员工，而导致员工严重受伤或死亡的航空事故或事件可能会对业务产生实质性的不利影响。

ESG事项，包括与气候变化、可持续性相关的事项，以及我们制定和实施的目标和举措，以及我们就这些事项发表的公开声明和披露，可能会对我们的业务产生不利影响。

所有行业的公司都面临着与其环境、社会和治理(ESG)实践相关的日益严格的审查。不断变化的消费者偏好也导致对环境对可持续性的影响的需求增加。这种审查和要求可能需要更多的透明度、尽职调查和报告，并可能导致我们产生额外的成本或对我们的运营做出改变，以满足这些要求。此外，对气候变化和其他环境可持续性问题的关切可能导致减少或减轻对环境的影响的新的或更多的法律和监管要求，包括温室气体排放条例、替代能源政策和可持续性举措。更高的监管要求可能比我们目前正在实施的或未来可能实施的任何可持续措施更具侵略性，可能会导致供应链中断或运营和合规成本增加。如果我们不适应或不遵守新的法规，或者如果我们被认为没有对日益增长的ESG问题做出适当的回应，我们可能面临法律或监管行动，或施加罚款、处罚或

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其他制裁和负面宣传，任何可能对我们的声誉造成重大损害或对我们的业务、财务状况或结果产生重大不利影响的宣传行动计划。

我们已经制定并将继续制定与可持续发展问题有关的目标、具体目标和其他目标。这些声明反映了我们目前的计划，并不保证这些计划将会实现。我们努力研究、建立、实现和准确报告这些目标、指标和目的，使我们面临许多运营、声誉、财务、法律和其他风险。我们是否有能力实现任何既定的目标、目标或目的，都受到许多因素和条件的制约，其中许多因素和条件是我们无法控制的。这些因素的例子包括影响可持续性标准或披露或施加不同要求的不断变化的监管要求、技术变化的速度、必要融资的可用性以及能够满足我们可持续性和其他标准的与我们做生意或将与我们做生意的第三方的可用性。

我们的业务可能会面临投资界、其他利益相关者、监管机构和媒体对我们可持续发展活动的更严格审查，包括我们宣布的目标、指标和目标，以及我们实现这些目标的方法和时间表。此外，由于我们的业务性质，我们可能会受到比其他公司更高的期望或更严格的审查。如果我们的可持续发展实践不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，而这些期望和标准仍在不断发展，我们的声誉、我们吸引或留住员工的能力以及我们作为投资、业务合作伙伴或收购方的吸引力可能会受到负面影响。同样，我们未能或被认为未能在我们宣布的时间内追求或实现我们的目标、指标和目的，未能遵守道德、环境或其他标准、法规或期望，或未能满足与这些事项有关的各种报告标准，可能会产生同样的负面影响，并使我们面临政府执法行动和私人诉讼。即使我们实现了我们的目标、目标和目的，我们可能也不会实现我们在建立它们时预期的所有好处。

提供的产品使我们面临可能对我们的业务产生不利影响的风险。

我们的某些环境解决方案包括提供的产品，包括ECT2提供的产品。与提供服务相比，我们在提供产品方面的历史有限，这种扩张使我们面临通常与提供第三方制造的产品相关的新的不同风险，包括但不限于：

在任何这些情况下，需求可能会受到影响，我们可能会产生大量费用来补救问题，并可能被要求获得替代产品。如果我们不能及时纠正任何此类问题，我们就有可能因无法销售这些产品而损失收入，并增加相关成本。如果直到我们的客户购买此类产品后才发现产品缺陷或其他问题，我们的客户可能会对我们的产品失去信心，我们的品牌和声誉可能会受到负面影响。任何未能

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成功应对上述风险或任何其他由于我们有限的生产历史而我们可能无法意识到的风险，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的运营受到环境法律法规的约束，任何责任都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

在为客户提供服务的正常过程中，我们经常接触废物、沼气、化学品和其他危险物质。我们还运营着多个O&M客户站点。因此，我们的业务受到许多与环境保护相关的美国和国际法律法规的约束。例如，我们必须遵守美国联邦和州的一些法律，这些法律严格规范有毒和危险物质的处理、移除、处理、运输和处置。作为客户运维设施的运营商，如果其中一个地点发生危险物质泄漏或其他污染事件，根据修订后的《1980年综合环境响应补偿和责任法》(CERCLA)以及类似的州、省和地方法律，我们可能被要求调查、减轻和补救任何污染，包括解决自然资源损害、赔偿人类暴露或财产损失以及安装昂贵的污染控制设备。CERCLA和类似的州、省和地方法律通常施加严格的、连带和连带的责任，而不考虑一个实体是否知道或导致危险物质的释放。影响我们业务的其他环境法律包括但不限于1972年修订的联邦水污染控制法，也被称为清洁水法、资源节约和回收法、国家环境政策法、清洁空气法、职业安全和健康法、1977年联邦矿山安全和健康法、有毒物质控制法以及超级基金修正案和再授权法。我们的商业运作也可能受到与环境保护有关的类似国际法律的约束。与污染或违反这些法律法规有关的责任可能会导致我们的物质成本, 包括清理费用、罚款、民事或刑事制裁以及第三方对财产损失或人身伤害的索赔，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

对我们某些服务和天气条件的需求的季节性以及我们控制之外的其他因素可能会对我们的财务业绩产生不利影响，或导致财务业绩的波动。

对于我们提供的某些服务，我们经历了季节性需求，因为对这些服务的需求可能会随着天气趋势而变化。季节性影响可能因年而异，并受天气模式的影响，特别是受温度、降雨和干旱的影响。此外，由于事件或自然灾害的不可预测性，我们可能会因赢得大型合同的时机以及事件或自然灾害后大型应急项目的时机而经历收益波动。此外，我们已经产生了与新冠肺炎应对工作相关的有意义的收入，如果疫情得到控制或消退，我们可能无法在未来取代这些收入来源。我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到恶劣天气、自然灾害或环境因素的重大不利影响。此外，我们按时向客户提供服务的能力可能会受到此类条件和事件的严重阻碍。

灾难性的事件可能会扰乱我们的业务。

任何灾难性事件的发生，包括地震、火灾、洪水、海啸或其他天气事件、停电、电信故障、软件或硬件故障、网络攻击、战争或恐怖袭击，都可能导致我们的服务长期中断。我们的保险覆盖范围可能不会赔偿我们在此类事件发生后可能发生的损失。此外，恐怖主义行为可能会对互联网或整个经济造成破坏。即使我们有灾难恢复安排，我们的服务也可能中断。如果我们的系统因自然灾害或其他事件而出现故障或受到负面影响，我们向客户提供服务的能力将受到损害，或者我们可能会丢失关键数据。如果我们无法制定或在发生灾难或紧急情况时成功执行充分的计划，以确保我们的业务职能在灾难发生期间和之后继续运营，我们的业务、运营结果、财务状况和声誉将受到损害。

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与我们的合同和收入流相关的风险

我们可能无法成功地扩大我们的客户基础或向现有客户提供服务，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功以及我们业务的计划增长和扩张取决于我们向新市场扩张和进一步渗透现有市场的能力。我们的扩张能力在很大程度上取决于我们的服务和解决方案能否获得更广泛的接受，从而产生更大的客户基础、更广泛的潜在客户以及为现有客户提供的更多服务。然而，对我们的服务的需求是不确定的，也不能保证客户会购买我们的产品，也不能保证我们将能够在现有地区或新地区继续扩大我们的客户基础，无论我们是有机扩张还是通过收购。扩大我们的客户基础也受到外部因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括对我们提供的服务的总体需求、我们的竞争对手的行动以及特定市场的有限潜在客户数量。我们不能就我们在任何地理市场或细分市场的当前或长期增长率提供任何保证，也不能保证我们是否会增长。如果我们不能有效地向新客户推销或扩展我们的产品，或向现有客户交叉推销我们的服务，我们可能就无法发展我们的业务或实施我们的业务战略。上述任何一种情况都可能严重削弱我们增加销售和收入的能力，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们通常与我们的客户没有正式的长期协议，客户试图更改条款或终止与我们的关系可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的运营依赖于我们与客户的关系。我们的客户是多个部门和行业的公司，包括金融、油气、公用事业、建筑、汽车、房地产、中游能源、制造业、大宗商品、石化、烟草、食品和饮料、电信和工程行业，以及地方、州、省和联邦政府实体。按照我们行业的惯例，我们并不总是与我们的客户达成正式的书面协议，在我们这样做的程度上，此类协议通常不会限制我们的客户改变关系的条款。这些安排允许客户在项目完成前或作为继续或增加业务的条件，试图寻求让步、引入不利条款或限制我们向他们提供的服务和解决方案。这些安排通常还允许客户在很少或根本不提前通知我们的情况下终止或决定不续签他们的合同或采购订单。失去一个或多个客户、他们从我们这里购买的数量大幅减少或我们提供服务和解决方案的条款发生不利变化，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

公共客户涉及独特的政策、合同和绩效风险，我们可能会面临挑战，挑战我们的政府合同或我们为政府客户服务的资格，其中任何一项都可能对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们从联邦、州、省或地方政府客户那里获得收入，并预计未来将继续获得这些收入，在截至2021年12月31日的财年中，这些收入约占我们收入的10%。除了对我们许多其他客户的销售涉及的风险外，向政府和相关实体的销售还存在风险，包括与政策相关的风险，如拨款和支出模式可能造成的中断，由于政治、财政或官僚程序而推迟采用新技术，延迟批准预算，以及政府有权为其方便而取消合同和采购订单。我们无法准确预测的总体政治和经济状况，也直接和间接地影响到与政府客户支出数量和分配有关的政策。此外，政府合同可能涉及较长的采购和付款周期、竞争性投标要求、资格要求、商定资金的延迟或变更、预算限制、政治议程、广泛的规格制定和价格谈判、里程碑要求以及责任限制或其他合同条款的潜在不可执行性，任何这些都可能造成价格压力并降低我们的利润率。因此，我们可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

每个政府实体也有自己的规章制度，我们必须遵守这些规章制度，不同的客户可以有很大的不同。我们面临着与未能遵守此类规章制度相关的风险，例如投标抗议，我们的竞争对手可能会挑战我们获得的合同，或者暂停、取消或类似的不符合为政府客户服务的资格。我们当前或未来面临的挑战

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政府合同或我们为政府客户提供服务的资格可能会导致政府销售损失，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们与联邦、州、省和地方政府的合同可能会在完成之前终止或进行不利修改，这可能会对我们的业务产生不利影响。

政府合同通常包含条款，并受法律和法规的约束，这些条款赋予政府通常在商业合同中找不到的权利和补救措施，包括允许政府：

政府当局可以为了方便(例如，由于感知到的需求变化或希望整合另一合同下的工作)或如果我们因未能履行合同而违约，终止与我们的合同。在为方便起见而终止时，我们通常能够收回已交付项目的采购价格和允许的在制品成本的报销。如果政府当局基于我们的违约而终止与我们的合同，我们通常会被拒绝就未交付的工作进行任何追偿，并可能对政府采购未交付的工作产生的额外成本承担责任。任何政府实体根据其与我们的协议行使其中一项或多项权利，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

与技术和隐私相关的风险

有关处理客户机密数据和信息的法律法规可能会对我们的业务产生负面影响。

我们业务的某些方面依赖于在多个司法管辖区处理我们客户的机密数据，以及数据的跨境转移。与这些信息的收集、存储、处理、使用、披露、转让和安全有关的法律要求在继续发展，这一领域的监管审查也在不断加强。存在很大的不确定性，因为隐私和数据保护法在不同的司法管辖区可能会有不同的解释和适用，并可能产生不一致或相互冲突的要求。尽管我们已经制定了程序和系统，以满足受这些法律影响的业务方面的适用法律和监管要求，但与数据安全事件和侵犯隐私相关的执法行动和监管机构的调查继续增加，我们可能会受到此类活动的影响。颁布更具限制性的法律、规则、法规或未来的执法行动或调查可能会增加我们某些业务的成本或限制，而不遵守现有或未来的法律可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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我们的网络或系统的故障或入侵，包括网络攻击的结果，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的网络安全和处理系统以及我们的第三方服务提供商、新收购的尚未整合的公司以及我们定期管理的客户的系统可能会因多种原因而损坏或中断，包括停电、计算机和电信故障、内部设计、手动或使用错误、工作场所暴力或不当行为、灾难性事件、自然灾害和恶劣天气条件。这些系统也可能完全由于计算机病毒或其他恶意代码、社会工程计划、未经授权的访问尝试和网络攻击(包括网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、勒索软件、恶意软件和黑客攻击)而损坏、中断或失败。虽然我们的系统和与我们有业务往来的第三方的系统已经并可能继续受到这些类型的恶意攻击，但据我们所知，到目前为止，我们的系统还没有发生重大入侵，对我们的系统的攻击也没有对我们或我们的业务产生直接的、实质性的影响。然而，我们无法预测未来可能发生的任何攻击的范围和严重程度。

这些众多和不断变化的网络安全威胁中的任何一种，特别是对互联网应用程序的威胁，都可能危及我们系统中或我们定期负责管理的客户系统上的数据的机密性、可用性和完整性。我们认为，我们拥有机密客户信息可能会使我们面临更大的成为目标的风险。此外，我们在多个运维、客户设施(包括水和沼气设施)管理和运行监督控制和数据采集系统，网络攻击或其他系统故障可能导致设施关闭，这可能会产生合规问题、导致污染事件或产生我们可能承担责任的其他不良后果。我们、我们的客户和第三方服务提供商为保护敏感数据和其他信息而采取的安全措施和程序可能不成功或不足以应对所有数据泄露、网络攻击或系统故障。尽管我们将我们认为适当的资源投入到我们的网络安全项目中，并实施了安全措施来保护我们的系统和数据，并防止、检测和应对数据安全事件，但不能保证我们的努力将阻止这些威胁。

由于用于获取未经授权的访问或禁用或降低系统性能的技术已变得越来越复杂和复杂，并且可能在一段时间内很难检测到，因此我们可能无法预料到这些行为或做出充分或及时的响应。随着这些威胁的不断发展和增加，我们可能需要投入大量额外资源，以修改和加强我们的安全控制，并识别和补救任何安全漏洞。

与我们的负债有关的风险

我们目前的负债，以及我们未来可能产生的任何负债，可能会限制我们的运营和融资灵活性，并对我们的业务产生负面影响。

我们的高级担保信贷协议规定了3.00亿美元的信贷安排，其中包括1.75亿美元的定期贷款和1.25亿美元的循环信贷额度，即2021年信贷安排。截至2021年12月31日，我们在信贷安排下的未偿还债务本金总额为1.75亿美元，所有这些债务都是定期贷款下的未偿还债务。循环信贷安排包括用于签发信用证的2000万美元升华贷款。除某些例外情况外，2021年信贷安排下的所有金额将于2026年4月27日到期。本公司可选择借入增量定期贷款或要求增加循环信贷安排下的总承诺额，总额最高达1.5亿美元，但须满足项目7中更详细描述的某些条件。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源。”我们还可能签订新的借款安排，并在未来产生巨额债务，以继续支持我们的有机和与收购相关的增长。

我们现有的和未来的任何债务都可能产生重要的后果，包括：

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我们偿还债务的能力，偿还现有或未来到期债务的能力，为运营和重大计划资本支出提供资金，以及支持我们的收购战略的能力，将取决于我们未来产生现金的能力。我们从业务中产生现金的能力正在并将受到一些风险的影响，包括“-与我们的商业和工业有关的风险”以及本年度报告Form 10-K中其他部分所述的风险。我们的财务状况，包括我们偿还债务的能力，也受到外部因素的影响，如利率、信贷市场的借贷活动水平，以及其他特定于外部行业和更一般的外部因素，包括“-与我们的业务和工业有关的风险”和本年度报告10-K表格中其他部分所述的那些因素。

如果需要，我们可能无法以商业上合理的条款借入额外的融资或为我们的信贷安排或未来可能产生的其他债务进行再融资。此外，如第7项所述，我们根据我们的信贷安排借款的能力受到重大条件的制约。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源。”

尽管我们目前的负债水平，我们可能会招致更多的债务。

我们可能会在未来招致巨大的额外债务。例如，我们可能会在未来的收购中产生额外的债务。虽然我们的信贷安排和我们的A-2系列优先股包含对产生额外债务的限制，但这些限制受到一些限制和例外的限制，遵守这些限制所产生的额外债务可能是巨大的。这些限制也不能阻止我们承担不构成债务的债务。此外，截至2021年12月31日，2021年信贷安排提供的未用承付款总额为1.25亿美元(未兑现任何未付信用证，并受借款基数限制)。2021年信贷安排还允许我们将其下的总借款增加高达1.5亿美元。见第7项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源。”

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们债务下的义务，这可能不会成功。

我们是否有能力对我们的债务进行定期付款或为我们各自的债务进行再融资，以及为计划的资本支出、未来的收购和其他公司支出提供资金，将取决于我们未来的经营业绩，以及我们可能受到的经济、财务、竞争、立法、监管和其他因素以及对支付分派和股息的任何法律和监管限制。其中许多因素都不是我们所能控制的。我们不能向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，当前预期的成本节约和运营改善将会实现，或者我们未来将获得足够的借款，使我们能够履行债务义务或满足我们的其他需求。为了履行我们的债务义务，并为计划中的资本支出和未来的收购提供资金，我们必须继续执行我们的业务战略。如果我们无法做到这一点，我们可能需要减少或推迟我们计划的资本支出或执行我们的收购战略，寻求额外的资本，出售资产或在到期或到期之前对我们的全部或部分债务进行再融资，任何这些都可能对我们未来的收入前景产生重大不利影响。

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我们对债务进行重组或再融资的能力，将取决于当时的资本市场状况和我们的财务状况。对我们现有或未来债务的任何再融资可能会以更高的利率进行，并可能要求我们遵守更繁琐的公约，这可能会进一步限制我们的业务运营。我们的信贷安排和A-2系列优先股限制了我们完善或使用资产出售所得的能力。我们可能无法完成这些资产出售，以筹集资金，或以我们认为公平的价格出售资产。我们收到的任何收益可能不足以支付当时到期的任何偿债义务。此外，任何未能及时支付未偿债务的利息和本金都可能导致我们的信用评级被下调，这可能会损害我们产生额外债务的能力。

我们的信贷安排限制了我们从事某些商业和金融交易的能力。

我们的信贷安排包含许多契约，其中限制了我们的能力：

此外，我们的信贷安排包含某些金融契约，其中包括要求我们不得超过指定的总债务杠杆率，并保持固定的抵押贷款覆盖率。在其他方面，如果我们不能遵守其中包括的金融和其他契约，我们可能无法在我们的信贷安排下借到钱。我们的信贷安排还包括某些惯常的陈述和担保、肯定契约和违约事件(其中包括控制权变更后的违约事件)。如果发生违约事件，我们的贷款人将有权采取各种行动，包括加快我们的信贷安排下的到期金额，以及允许有担保债权人采取的所有行动。

我们未来产生的任何债务可能包含更多和更具限制性的负面契约和金融维生契约。这些限制可能会限制我们获得债务融资、回购股票、支付股息、再融资或支付未偿债务本金、以现金或债务完成收购或对我们的经营环境或经济变化做出反应的能力。

我们未能履行信贷安排下的义务或管理未来任何债务的协议，可能会导致适用协议下的违约事件。违约，如果不能治愈或免除，可能会加速我们的部分或全部其他债务，并触发其他合同下的其他终止和类似权利。我们不能确定我们是否能够补救任何违约，如果我们的债务加速，我们不能确定我们是否有足够的资金来支付加速的债务，或者我们是否有能力以对我们有利的条款或根本没有能力为加速的债务进行再融资，任何可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的条款。

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见第7项。“管理层对财务状况和经营结果--流动性和资本资源--的讨论和分析。

与我们普通股所有权相关的风险

我们普通股的活跃交易市场可能无法持续。

虽然我们的普通股在纽约证券交易所或纽约证券交易所交易，代码为“MEG”，但交易历史有限，我们普通股的活跃交易市场可能不会持续下去。因此，不能对以下方面作出保证：

如果我们普通股的活跃市场不能保持有意义的交易量，我们普通股的市场价格可能会大幅下降，您可能无法以等于或高于您购买股票的价格出售您的股票。

我们普通股的交易价格一直并可能继续波动，可能会大幅下跌。

自2020年7月首次公开募股以来，我们普通股的市场价格一直并可能继续高度波动，并受到广泛波动的影响。无论我们的实际经营业绩如何，可能对我们普通股的市场价格产生负面影响或导致价格大幅波动的一些因素包括：

我们普通股的交易市场也部分受到行业或证券分析师可能发布的关于我们或我们的业务或行业的研究和其他报告的影响。如果一个或多个分析师下调我们的股票评级，发布其他对我们或我们的行业不利的评论或不准确的研究，或者停止报道或未能定期发布有关我们的报告，我们的股价和交易量可能会下降。

此外，近年来，股票市场经历了显著的价格和成交量波动。这种波动对包括本行业公司在内的许多公司发行的证券的市场价格产生了重大影响，而且经常发生，而不考虑受影响公司的经营业绩。

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因此，与我们几乎没有关系的因素可能会导致我们普通股的价格波动，而这些波动或与我们公司相关的任何波动都可能导致我们普通股的市场价格大幅下降。

截至2021年底，我们不再是一家新兴的成长型公司，我们方面任何未能遵守扩大的报告和披露要求的行为都可能对我们的业务产生不利影响，并导致我们的普通股价格下跌。

截至2021年底，我们不再是一家新兴的成长型公司，原因是截至我们第二财季末，非关联公司持有的普通股总市值超过7.0亿美元。作为一家新兴的成长型公司，我们以前曾利用各种报告要求的豁免 适用于其他上市公司，但不适用于新兴成长型公司，包括但不限于，根据萨班斯-奥克斯利法案第404条，不要求我们的独立注册会计师事务所审计我们对财务报告的内部控制，减少我们在注册声明、定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬举行非约束性咨询投票的要求，以及免除股东批准任何先前未获批准的金降落伞付款的要求。我们之前还“选择”延长过渡期，允许新兴成长型公司推迟采用新的或修订后的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。不能保证我们将能够遵守适用于我们的新的和扩大的披露要求，因为我们不再是新兴的成长型公司，也不能保证我们将能够在不延迟的基础上及时采用和实施适用于其他上市公司的修订后的会计准则。任何不遵守这些新的和扩大的披露要求和义务的行为都可能限制我们进入资本市场的机会，并以其他方式对我们的业务产生不利影响，并可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。

我们目前无意为我们的普通股支付股息。

我们目前无意为我们的普通股支付股息。任何向我们普通股持有人支付股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营结果、预测、流动性、收益、法律要求、我们信贷安排的限制、我们A-2系列优先股的条款、我们可能承担的任何其他债务的协议以及我们的董事会认为相关的其他因素。参见第5项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券--股利政策因此，您可能需要出售您持有的我们普通股以实现您的投资回报，并且您可能无法以或高于您购买的价格出售您的股票。

橡树资本可能与其他股东存在利益冲突。

OCM Montrose II Holdings，L.P.是橡树资本管理公司的附属公司，或统称为Oaktree，是我们A-2系列优先股的所有已发行和已发行股票的持有者。橡树资本从事对公司进行投资的业务，尽管它拥有我们的优先股，并且在我们的董事会中有代表，但橡树资本可能会不时收购与我们直接或间接竞争的业务并持有其权益。橡树资本还可能寻求与我们的业务相辅相成的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。考虑到橡树资本及其关联实体和基金的代表可以担任我们的董事会成员，我们修订和重述的公司注册证书规定，除其他事项外，橡树资本、其关联公司或其任何代表(包括可能在我们董事会任职的代表)没有任何义务不直接或间接参与我们所从事的相同或类似的业务活动或业务。如果任何此等人士或实体获悉某项潜在交易或事宜，而该等交易或事项可能对其本身及吾等构成公司机会，吾等将不会对该等公司机会抱有任何期望，而此等人士及实体并无任何责任向吾等传达或提供该等公司机会，并可自行寻求或获取该等公司机会，或将该等机会转介给另一人。对于我们可能发行的任何新证券的按比例份额，橡树资本也有权获得优先要约，不包括我们在特定情况下将发行的任何股票。这些潜在的利益冲突可能会对我们的业务产生实质性的不利影响, 财务状况和经营结果如果橡树资本将有吸引力的企业机会分配给自己或其其他附属公司之一。看见

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“企业机会”在对证券展品的描述中以引用方式并入 如图4所示。2至本年度报告的10-K表格。

未来我们的普通股在公开市场上的销售可能会导致我们的股票价格下跌。

根据适用的证券法，包括修订后的1933年证券法或证券法，我们关联公司持有的股票有资格在公开市场上转售。因此，除非我们的任何关联公司拥有的股票是根据证券法注册的，否则这些股票只能根据豁免注册或避风港的要求(包括第144条)及其数量限制、销售方式要求和通知要求转售到公开市场。然而，根据投资者权利协议的条款，橡树资本理查德·珀尔曼先生和詹姆斯·普莱斯先生以及某些其他股东有权要求我们根据证券法登记他们的股票，并有权在我们提交给美国证券交易委员会的任何登记声明中包括他们的股票，但某些例外情况除外。关联方和其他有权享有这些登记权的某些方持有的约25亿股普通股在2021年8月11日提交给美国证券交易委员会的搁置登记声明中进行了登记，并于2021年8月20日宣布生效。这份登记声明还登记了其他高管和董事持有的约32万股。橡树资本还持有我们A-2系列股票的所有流通股，这些股票未来可能会转换为普通股，也将获得这些登记权的好处。见项目8所列经审计综合财务报表附注18。“财务报表和补充数据。”登记这些或其他股份使这些股份能够在公开市场出售，但须受投资者权利协议的某些限制所规限。珀尔曼先生和普莱斯先生的任何出售, 橡树资本或其他股东或公开市场上任何认为可能发生这样的交易的人都可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。

我们还登记了我们修订和重新设定的2017年股票激励计划下的可用股票，以及根据该计划和我们之前的股票期权计划发行的未偿还奖励。根据已授予或可能授予该等股份的奖励条款，除联属公司持有的股份将受上述转售限制所限外，根据我们的股票激励计划授予的奖励可发行的股份将立即在公开市场出售。

我们未来筹集资金的能力可能是有限的。我们可能无法以我们可以接受的条款获得额外的融资，或者根本无法获得融资。

为了我们的发展和成功地执行我们的商业计划，我们将需要额外的资金。此外，我们的业务和运营消耗资源的速度可能比我们预期的更快。因此，在未来，我们预计我们将通过各种融资筹集更多资金，其中可能包括发行新的股权证券、债券或两者的组合。然而，橡树资本或我们其他附属公司的任何出售或可能出售的看法，以及我们普通股市场价格的任何相关下跌，都可能削弱我们筹集资金的能力。此外，额外的融资，无论是债务还是股权，可能不会以优惠的条件获得，或者根本不会。如果在可接受的条件下没有足够的资金可用，我们可能无法为我们的资本要求提供资金。如果我们发行新的债务证券，债务持有人将拥有优先于普通股股东对我们的资产提出索赔的权利，任何债务的条款都可能限制我们的运营，包括我们支付普通股股息的能力。如果我们发行额外的股本证券，现有股东将经历稀释，新的股本证券可能拥有优先于我们普通股的权利。由于我们在未来的任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。因此，我们的股东承担了我们未来发行证券的风险，降低了我们普通股的市场价格，稀释了他们的利益。

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与我们宪章文件中的规定有关的风险

我们修订和重述的管理文件、特拉华州法律和其他文件的条款可能会阻止、推迟或阻止以溢价进行的合并或收购。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的条款可能具有延迟或阻止控制权变更或管理层变更的效果。举例来说，我们经修订及重述的公司注册证书及经修订及重述的附例包括以下条文：

这些条款可能会阻碍、推迟或阻止对我们公司的合并或收购，包括收购方可能为我们的普通股提供溢价的交易。

我们还受特拉华州公司法第203条的约束，除某些例外情况外，该条款禁止我们在股东成为利益股东之日起三年内与该条款所界定的任何利益股东进行任何业务合并。此外，我们的2017股票计划允许加快股票期权和限制性股票的授予，并在某些情况下根据这些股票向员工支付与公司控制权变更相关的款项，这可能会阻碍、推迟或阻止以溢价进行的合并或收购。此外，我们的信贷安排包括，我们未来可能订立的其他债务工具可能包括的条款，使贷款人有权在发生与我们公司有关的某些控制权变更事件时要求立即偿还所有借款，这也可能阻碍、推迟或阻止企业合并交易。请参阅通过引用并入本10-K年度报告的证券展品说明中的“我们的公司注册证书、附例和特拉华州法律可能具有反收购效力的规定”，作为本年度报告的附件4.2。

我们修改和重述的公司注册证书包括一项专属法院条款，这可能会限制我们的股东获得有利的司法法院处理与我们的纠纷的能力。

吾等经修订及重述的公司注册证书规定，除非吾等以书面形式同意选择另一法院，否则任何股东(包括任何实益拥有人)可提出(I)代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序、(Ii)任何董事、高级职员或雇员违反对吾等或吾等股东的受信责任的任何诉讼、(Iii)任何声称根据本公司或本公司的公司注册证书或附例的任何条文而产生的申索的任何诉讼，或(Iv)任何声称受内部事务原则管限的申索的诉讼，是位于特拉华州境内的州法院(或者，如果没有位于特拉华州境内的州法院有管辖权或拒绝接受管辖权，则是特拉华州地区的联邦地区法院)；在受这种法院管辖的所有案件中，对被指定为被告的不可或缺的当事人拥有属人管辖权。

此外，我们修订和重述的公司注册证书规定，美国联邦地区法院是解决根据证券法提出的任何诉因的独家论坛，但论坛选择条款不适用于为执行交易法规定的义务或责任而提出的索赔。尽管我们认为这些规定对我们有利，因为它增加了

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对于特定类型的诉讼和诉讼程序适用特拉华州法律，这些条款可能具有阻止针对我们或我们的董事和高级管理人员提起诉讼的效果。或者，如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中包含的选择法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

任何购买或以其他方式取得本公司股本股份权益的人士或实体，均被视为知悉并同意上述规定。排他性法庭条款可能会限制我们的股东在与我们的纠纷中获得有利的司法法庭的能力。请参阅以引用方式并入本年度报告10-K表格的附件4.2的证券展品说明中的“独家论坛条款”。

一般风险

如果我们不能维持价格或控制成本，我们的盈利能力将受到影响。

我们的利润，因此我们的盈利能力，在很大程度上是我们能够为我们的服务收取的费率和提供此类服务的成本的函数。因此，如果我们不能维持我们对服务收取的费率，或者我们不能根据任何费率下调按比例降低成本，我们将无法维持我们的利润率，我们的盈利能力将受到影响。

我们的服务收费受多项因素影响，包括：

我们的成本受多个因素影响，包括：

我们的盈利能力取决于我们提高价格、控制成本和提高效率的能力。我们可能无法将价格提高到足以弥补更高的劳动力成本和其他投入成本。此外，随着我们增加技术人员数量并执行我们的增长战略，我们可能无法管理更多的劳动力，控制我们的成本或提高我们的效率。

任何无法开发、维护和保护我们的知识产权的行为都可能对我们造成实质性的不利影响。

我们依靠专利、商标、商号、保密和保密条款和协议以及其他未经注册的权利来定义和保护我们在业务中使用的品牌和知识产权的权利。我们还依赖无法注册且可能不受任何保密或保密条款或协议约束的行业和市场“专有技术”。我们对ECT2的收购进一步扩大了我们的知识产权组合。然而，这些知识产权或我们开发、获得或获得的其他知识产权可能不会为我们提供显著的竞争优势，因为我们的权利可能不够广泛，或者可能受到挑战、无效或受制于政府介入或主权或强制许可、阳光法律或

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受信息自由要求或法院下令公开披露的约束。此外，我们对合同条款、保密程序和协议以及其他注册的使用可能不足以保护我们的知识产权，这些保护措施可能被规避，或者我们的权利可能被挪用、贬低、稀释或窃取，特别是在知识产权法没有高度发展、保护或执行的国家。其他公司可以独立开发类似的知识产权或围绕我们的设计。我们的知识产权也可能被我们无权使用或只能以不合理或不可持续的成本获得这种使用的新技术所取代。任何不能为我们的业务开发、获取和维护必要的知识产权或保护我们的知识产权的行为，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

声称我们侵犯了他人的知识产权，可能会对我们产生实质性的不利影响。

技术是我们业务的重要组成部分，因此，其他人可能会不时地声称我们侵犯、挪用、滥用或以其他方式侵犯了他们的知识产权。无论这类索赔有何可取之处，回应这类索赔都可能是昂贵、耗时的，而且可能会将管理层的大量时间和注意力从运营我们的业务上转移开。如果我们业务的任何方面被发现侵犯了他人的知识产权，我们可能会失去关键权利，我们可能会被要求支付大量损害赔偿或持续的许可或特许权使用费，或者我们可能被要求重新设计、重新工作、更换或完全停止我们业务的各个方面，其中任何方面都可能带来巨额成本，并严重限制或禁止我们未来的运营。此外，我们可能无法以商业上合理的条款或根本不采取任何必要的行动。任何侵权行为也可能要求我们达成和解协议，还可能引发对我们客户的赔偿义务或根据其他合同条款。任何关于我们盗用他人知识产权的指控，无论是否有效，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的全球业务使我们面临可能对我们的业务产生不利影响的额外风险。

我们在美国以外还有活动。因此，我们的业务以及我们客户的业务都受到这些业务所在国家的监管、经济、政治和其他事件以及不确定性的影响。此外，我们的增长战略包括向更多的国际市场扩张，包括向欧洲扩张。除了本文其他地方讨论的风险是我们国内和国际业务的共同风险外，我们还面临着我们在国外活动特有的风险，包括但不限于：