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目录
 
 
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
 
表格
10-K
 
 
(标记一)
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度12月31日, 2021
或
 
☐
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
从到的过渡期。
佣金档案编号
001-36155
 
 
Marcus&Millichap，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
 
 
 
特拉华州
  
35-2478370
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
  
(税务局雇主
识别号码)
索伦托公园23975号套房卡拉巴萨斯, 加利福尼亚, 91302
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
注册人电话号码，包括区号：(818)
212-2250
根据该法第12(B)条登记的证券：
 

 
每节课的标题
  
交易代码
   
注册的每个交易所的名称
普通股，面值为每股0.0001美元
  
人机界面
   
纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
 
 
表明
如果注册人是证券规则405规定的知名经验丰富的发行人，则打上复选标记
Act.
是
☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据第13节或第15(D)节提交报告
行动起来。是啊
s  ☐     
不是
  ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件
S-T
(本章§232.405)在过去12个月内(或在注册人被要求提交的较短时间内)。是  ☒
No ☐
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器
非加速
Filer，一家规模较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。请参阅Rule中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
12b-2
《交易法》的一部分。
 
大型加速文件服务器     ☒   加速文件管理器   ☐
非加速
文件服务器		     ☐   规模较小的报告公司   ☐
新兴成长型公司  
 
 
☐		        
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如规则中所定义
12b-2
的
Act). Yes ☐
不是
  ☒
持有的注册人有表决权股票的总市值
非附属公司
截至2021年6月30日，约为$937.2百万美元，基于普通股在2021年6月30日的每股收盘价$
38.87
据纽约证券交易所报道。登记人所知由登记人董事和高级管理人员以及10%的股东实益拥有的普通股不包括在计算范围内。然而，登记人并未确定这些人是“联营公司”的含义所指的“联营公司”。
规则12B-2
根据1934年的证券交易法。
截至2022年2月15日，有39,693,316注册人的普通股
太棒了。
 
 
以引用方式并入的文件
将于2022年5月3日举行的股东年会向股东提交的注册人委托书的部分内容通过引用并入本年度报告的第III部分。
10-K.
此类委托书将在注册人截至2021年12月31日的财政年度起120天内提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)。
 
 
 
目录
目录
 
 
 
 
  
页面
 
 
第一部分
  
第1项。
 
业务
  
 
4
 
第1A项。
 
风险因素
  
 
19
 
1B项。
 
未解决的员工意见
  
 
34
 
第二项。
 
属性
  
 
34
 
第三项。
 
法律诉讼
  
 
34
 
第四项。
 
煤矿安全信息披露
  
 
35
 
 
第二部分
  
第五项。
 
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
  
 
36
 
第六项。
 
[已保留]
  
 
37
 
第7项。
 
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
  
 
38
 
第7A项。
 
关于市场风险的定量和定性披露
  
 
54
 
第八项。
 
财务报表和补充数据
  
 
54
 
第九项。
 
会计与财务信息披露的变更与分歧
  
 
54
 
第9A项。
 
控制和程序
  
 
55
 
第9B项。
 
其他信息
  
 
56
 
项目9C。
 
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
  
 
56
 
 
第三部分
  
第10项。
 
董事、高管与公司治理
  
 
57
 
第11项。
 
高管薪酬
  
 
58
 
第12项。
 
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
  
 
59
 
第13项。
 
某些关系和相关交易，以及董事独立性
  
 
59
 
第14项。
 
首席会计费及服务
  
 
59
 
 
第四部分
  
第15项。
 
展品、财务报表明细表
  
 
60
 
第16项。
 
表格10-K摘要
  
 
62
 
签名
  
 
63
 
市场、行业和其他数据
除非另有说明，否则本年度报告中包含的信息
10-K
关于商业地产行业和我们经营的市场的信息，包括我们的一般预期和市场地位、市场机会和市场规模，是基于(I)从各种来源收集的信息，(Ii)我们所做的某些假设，以及(Iii)我们对商业房地产市场的了解。虽然我们相信本年度报告中所载的市场地位、市场机会和市场规模信息
10-K
通常是可靠的，这样的信息本质上是不准确的。除非另有说明，否则本文中包含的行业数据通常基于截至2021年9月30日的9个月内可获得的信息，因为2021年全年信息可能尚未发布。我们使用来自Costar Group，Inc.和Real Capital Analytics的市场数据，这些数据包括价值100万美元或更多的多户、零售、写字楼和工业建筑的销售交易的单边信息。
 
2
目录
关于前瞻性陈述的特别说明
本表格的年报
10-K
包括前瞻性陈述，包括公司对2022年的业务展望，
新冠肺炎
大流行，我们资本返还计划的执行，包括启动半年一次的股息政策，以及对市场份额增长的预期。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对影响我们业务财务状况的未来事件和财务趋势的预期和预测。前瞻性陈述不应被解读为对未来业绩或结果的保证，也不一定是对可能实现此类业绩或结果的时间或时间的准确指示。前瞻性陈述基于作出这些陈述时可获得的信息和/或管理层当时对未来事件的善意信念，会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际业绩或结果与前瞻性陈述中表达或建议的情况大不相同。可能导致这种差异的重要因素包括但不限于：
 
 
•
 
与正在进行的经济、业务和财务影响有关的不确定性
新冠肺炎
大流行，包括关于新变种、疫苗接种率和疫苗授权对我们劳动力的潜在影响的不确定性；
 
 
•
 
资本市场普遍存在不确定性，经济低迷后经济状况恶化以及经济复苏的速度和速度；
 
 
•
 
我们业务运作的变化；
 
 
•
 
商业地产市场或整体经济的市场走势，包括通货膨胀的影响；
 
 
•
 
我们有能力吸引和留住合格的高级管理人员、经理以及投资销售和融资专业人员；
 
 
•
 
竞争加剧对我们业务的影响；
 
 
•
 
我们成功进入新市场或增加市场份额的能力；
 
 
•
 
我们有能力成功扩展我们的服务和业务，并管理任何此类扩展；
 
 
•
 
我们留住现有客户和开发新客户的能力；
 
 
•
 
我们跟上科技发展步伐的能力；
 
 
•
 
任何业务中断或技术故障，包括网络和勒索软件攻击，以及对我们声誉的任何相关影响；
 
 
•
 
利率、资金可获得性、税法、劳动法或其他影响我们业务的政府法规的变化；
 
 
•
 
我们成功识别、谈判、执行和整合增值收购的能力；以及
 
 
•
 
本年度报告表格中“风险因素”项下包括的其他风险因素
10-K.
此外，在本年度报告中，“相信”、“可能”、“将会”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“预测”、“潜在”、“应该”以及类似的表述，涉及我们的公司、我们的业务和我们的管理层，旨在识别前瞻性陈述。鉴于这些风险和不确定性，本年度报告中讨论的前瞻性事件和情况
10-K
可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。
前瞻性陈述仅代表截至本年度报告表格日期的陈述。
10-K.
你不应该过分依赖任何前瞻性陈述。我们没有义务更新前瞻性陈述，以反映实际结果、假设的变化或其他影响前瞻性信息的因素的变化，除非适用法律要求。如果我们更新一个或多个前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
 
3
目录
第一部分
除非上下文另有要求，否则“Marcus&Millichap，Inc.”、“MMI”、“We”、“The Company”、“Us”和“Our”是指Marcus&Millichap，Inc.及其合并子公司。
项目1.业务
公司概述
Marcus&Millichap，Inc.(“MMI”)是一家领先的全国性房地产服务公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务。我们是全球领先的全国性投资经纪公司。
100-1000万美元
私人客户细分市场。这是最大、最活跃的细分市场，约占2021年美国超过100万美元的商业地产交易总额的84%。截至2021年12月31日，我们拥有1,994名投资销售和融资专业人员，他们主要是以佣金为基础的独家独立承包商，在美国和加拿大的82个办事处为商业房地产的卖家和买家提供房地产投资经纪和融资服务。2021年，我们完成了13255笔销售、融资和其他交易，总销售额约为844亿美元。
我们通过承销、营销、销售和融资商业房地产为客户提供服务，使卖家的价值最大化，为买家提供最大和最多样化的商业房地产库存，并为借款人从贷款人那里获得最具竞争力的融资。我们的业务模式基于几个关键属性：
 
  •  
a
51年
通过专有库存和营销系统提供投资经纪和融资服务的历史、信息共享的政策和文化以及
纵深
投资经纪培训。这些服务由我们的销售团队在专注于客户服务和公司发展的专职销售管理团队的监督下执行；
 
  •  
国内领先的市场份额和品牌
100-1000万美元
私人客户市场，一直占超过100万美元的美国商业地产交易总额的80%以上；
 
  •  
投资、销售和融资专业人士，为多个物业类型提供独家客户代理；
 
  •  
由信息共享和专有房地产营销技术支持的美国和加拿大广阔的地理平台；
 
  •  
能够随着我们的私人客户的增长而扩大规模，并通过我们的机构财产顾问(IPA)部门将私人资本与更大的资产联系起来；
 
  •  
融资团队与我们的经纪销售队伍相结合，代表我们的客户接触广泛的贷款人，提供独立的抵押贷款经纪服务；
 
  •  
销售管理团队，作为公司高管发挥支持和领导作用，不与投资销售或融资专业人员的佣金竞争或参与竞争；以及
 
  •  
业界领先的研究和咨询服务，专为我们的客户量身定做，并支持我们的投资、销售和融资专业人员。
企业信息
我们成立于1971年，是一家独资公司，1976年8月26日在加利福尼亚州注册成立为G.M.Marcus&Company，1978年8月更名为Marcus&Millichap，Inc.，1985年9月更名为Marcus&Millichap房地产投资经纪公司，Marcus&Millichap房地产投资公司更名为Marcus&Millichap房地产投资公司
 
4
目录
服务公司(“MMREIS”)，2007年2月。在我们完成首次公开募股(IPO)之前，MMREIS由Marcus&Millichap Company(“MMC”)持有多数股权，MMREIS的所有已发行优先股和普通股由MMC及其联属公司或MMREIS的高级管理人员和员工持有。2013年6月，为备战
衍生产品
在其房地产投资服务业务中，MMC成立了一家特拉华州控股公司，名为Marcus&Millichap，Inc.，简称MMI。在我们的IPO于2013年11月完成之前，MMREIS的股东将MMREIS的股份出资给MMI，以换取MMI的普通股，MMREIS成为MMI的全资子公司。
我们的服务
我们通过出售商业物业收取房地产经纪佣金和融资手续费，以及提供股权咨询服务、贷款销售和咨询服务来创造收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资手续费通常以贷款规模为基础。2021年，我们大约90%的收入来自房地产经纪佣金，9%来自融资费用，1%来自其他收入，包括咨询和咨询服务。
我们将商业房地产划分为四个主要的细分市场，以价格为特征，以了解我们的收入在不同时期的趋势：
 
  •  
价格在100万美元以下的房产；
 
  •  
私人客户市场：
价格从100万美元到1000万美元以下的物业；
 
  •  
中端市场：
售价由1,000万元至2,000万元至2,000万元以下的物业；以及
 
  •  
更大的交易市场：
价格在2000万美元及以上的物业。
我们为拥有一处物业、多处物业和大型投资组合的客户提供服务。我们服务的最大投资者群体通常在
100-1000万美元
私人客户细分市场。为私人客户细分市场中的私人客户提供服务的投资经纪和融资专业人员是我们业务的最大组成部分，这使我们有别于竞争对手。2021年，我们大约59%的经纪佣金来自这一细分市场。与其他细分市场相比，由于投资者类型的不同，这一细分市场的物业具有较高的资产周转率。私人客户购买、出售和/或再融资房产的动机往往不仅是出于商业原因，也是出于个人情况，如死亡、离婚、纳税、合伙企业结构的变化以及其他个人或财务状况。因此，与其他大型投资者相比，私人客户投资者受宏观经济趋势的影响较小，这使得私人客户市场的长期波动性低于其他市场。因此，我们的商业模式使我们有别于国内竞争对手，后者可能主要专注于波动性较大的较大交易和中端市场细分市场，或其他商业活动，如租赁或物业管理，以及我们的本地和地区竞争对手，后者缺乏广泛的全国平台。
地理位置
我们于1971年在美国西部成立，我们通过执行我们的增长战略，根据我们相信市场将从我们的商业模式中受益的人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争格局机会，瞄准市场，不断扩大我们在北美的业务。我们在全美36个州和加拿大的4个省设有办事处。
 
5
目录
以下地图反映了截至2021年12月31日我们82个办事处的地理位置。
商业地产投资经纪公司
我们的主要业务和收入来源是商业物业业主在出售其物业时作为其独家投资经纪人的代理。我们的投资销售专业人员还代表买家满足他们的投资性房地产收购需求。2021年，房地产投资经纪销售的佣金约占我们收入的90%。销售是通过与业主保持关系，在他们的投资或“持有”期间向他们提供市场信息和趋势，以及在他们决定出售、购买额外物业或将其物业换成另一套物业时被选为他们的代表而产生的。我们根据销售价格的一个百分比在每一处房产出售时收取佣金。这些佣金百分比通常与销售价格呈负相关，因此对于规模较小的交易，佣金比例通常更高。
我们承销、评估和销售房地产，以接触到最大和最合格的买家群体。我们为我们的客户提供业内最大的投资销售专业团队，他们的经营文化和信息共享政策由我们的专有系统MNet提供支持，该系统可以实现实时买方和卖方的匹配。我们使用积极主动的营销活动，利用我们整个销售队伍、直销和一套专有产品的投资者关系。
基于Web的
将每项资产与合适的买家池连接起来的工具。我们努力为卖家创造最大的价值，为每一处房产创造更高的需求。我们的方法还为买家提供了多样化的、始终如一的投资房地产承保库存。当客户聘请我们的投资销售专业人员时，他们就是在参与致力于为他们实现价值最大化的整个系统、结构和组织。
 
6
目录
2021年，我们在广泛的商业地产类型中完成了9652笔房地产经纪交易，总销售额约为675亿美元。在超过15年的时间里，我们完成的交易比其他任何一家公司都多。
我们正在通过扩大我们对更多物业类型的覆盖范围，在我们在多户、零售、写字楼和工业物业方面的实力记录的基础上再接再厉。这些包括酒店、自助仓储、老年人住房、土地和制造住房物业，在这些领域，我们已经是一家领先的经纪公司，但由于市场规模、碎片化和特定的地理市场机会，我们还有巨大的额外增长空间。我们还在扩大我们的专业组管理，支持为每种物业类型定制的基础设施、专业品牌和业务发展。此外，我们继续致力于招聘新的和有经验的投资销售和融资专业人员。我们预计，这些努力将扩大我们的业务，并导致这些物业类型的业务增加。
我们通过承销、营销、销售和融资商业地产为所有细分市场的客户提供服务，使卖家的价值最大化，并为买家提供最大和最多样化的商业地产库存。此外，我们通过利用我们在私人客户细分市场的强大关系来增加我们在中大型交易细分市场的份额，从而实现了增长。由于商业地产的佣金率通常与销售价格呈负相关，我们向中大型交易市场的扩张导致我们的平均佣金率从
一期一期
由于与私人客户市场部分相比，在中端和较大的交易市场部分完成的交易的相对组合发生了变化。
下表列出了与2020年相比，2021年房地产经纪公司按商业地产细分市场划分的投资销售交易量、销售额和收入：
 
   
2021
    
2020
    
变化
  
房地产经纪业务：
  
数
    
卷
    
收入
    
数
    
卷
    
收入
    
数
    
卷
    
收入
  
         
(单位：百万)
    
(单位：千)
          
(单位：百万)
    
(单位：千)
          
(单位：百万)
    
(单位：千)
  
    1,087     $ 732     $ 30,681       944     $ 600     $ 24,456       143     $ 132     $ 6,225  
私人客户市场(1美元-
     7,300       24,339       693,996       4,773       15,115       421,767       2,527       9,224       272,229  
中端市场(10美元-
     643       8,874       170,230       316       4,311       81,621       327       4,563       88,609  
更大的交易市场(≥2,000万美元)
     622       33,562       276,062       255       12,026       105,320       367       21,536       170,742  
 
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    9,652     $  67,507     $ 1,170,969       6,288     $  32,052     $  633,164       3,364     $  35,455     $  537,805  
 
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
融资
Marcus&Millichap Capital Corporation(“MMCC”)是一家金融中介公司，为商业房地产业主、开发商、投资者和资本提供者提供商业房地产资本市场解决方案，包括优先债务、夹层债务、合资企业和优先股，以及贷款销售和咨询/尽职调查服务。我们的顾问协助客户获得收购资金以及单一资产和投资组合的再融资。MMCC通过向国家和地区银行、信用合作社、私募股权基金、保险公司、政府机构(包括联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)、联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)和联邦住房管理局(FHA))、管道贷款人、债务基金、硬通货贷款人和结构性债务便利机构(包括优先股和夹层提供商)配售资本而收取咨询费，从而获得收入，其中包括国家和地区银行、信用合作社、私募股权基金、保险公司、政府机构(包括联邦全国抵押贷款协会(“Fannie Mae”))、联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)和联邦住房管理局(“FHA”)。MMCC额外接收
正在进行中
来自某些贷款人的维修费和其他基于达到特定产量门槛的奖励费用。MMCC的融资费用因贷款金额、交易复杂性和贷款类型而异。2021年，MMCC完成了2474笔融资交易，总融资额约为116亿美元，产生了1.097亿美元的融资费用，约占MMI总收入的9%。MMCC的规模、市场覆盖范围和
 
7
目录
融资额使我们能够与各种资金来源建立长期关系。这反过来又提高了MMCC对寻求有竞争力的利率和条款的借款人的价值主张。MMCC致力于为每个客户的特定需求和要求提供最具竞争力的融资解决方案。2021年期间，MMCC约36%的收入来自配售收购融资，42%来自再融资活动，22%来自其他融资活动。
MMCC与我们经纪办事处的投资销售队伍完全整合在一起。MMCC融资专业人员由我们的MMCC管理团队和区域经理监督，他们在办公室内促进交叉销售、信息共享、业务推荐和高质量的客户服务。MMCC全国融资专业人员网络还得到一个专门的、以国家为重点的管理团队的支持，该团队协调获得广泛的国家和地区资金来源。通过将这些资源与最新的房地产和资本市场数据和信息相结合，我们可以在市场上脱颖而出，提供满足客户财务目标的量身定制的金融解决方案。2021年，MMCC与M&T Realty Capital Corporation(“M&T Realty Capital”)建立了战略联盟，使MMCC能够通过高度简化的流程和专用资源，为客户提供更多获得M&T Realty Capital负担得起的传统多家庭机构融资的机会。M&T房地产资本公司与联邦抵押协会签订了一项委托承销和服务协议(“DUS协议”)，是联邦住宅贷款抵押公司的常规和定向可负担住房贷款的核准贷款人。
辅助服务：研究、咨询和咨询
我们的研究、咨询和咨询服务旨在帮助客户形成投资策略和做出交易决策。我们的咨询和咨询服务与我们的投资销售和融资专业人员协调一致，旨在提供以市场和房地产为重点的市场研究、出版物和定制分析，以提高客户忠诚度和长期关系。
我们为开发商、贷款人、业主、房地产投资信托基金、高净值人士、养老基金顾问和其他机构提供广泛的咨询和咨询服务。我们的咨询服务包括价值观点、运营和财务业绩基准分析、特定资产
买入-卖出
战略、市场和子市场分析和排名、按物业类型划分的投资组合战略、市场战略、开发和再开发可行性研究以及其他服务。
竞争优势
我们相信，以下优势为我们提供了竞争优势和成功机会：
以投资经纪和融资服务为基础的国家平台
我们搭建了一个全国领先的平台，服务于我们客户的投资经纪和融资服务需求。我们继续专注于投资经纪、融资和其他与我们业务互补的服务。我们对专业化的承诺体现在我们通常如何按市场区域和物业类型组织我们的投资销售和融资专业人员，这增强了我们的投资销售和融资专业人员的技能、关系和市场知识，为我们的客户实现最佳结果所需的技能、关系和市场知识。作为这些创立原则的结果，我们提供了一个有效的系统，将每一处房产与最大的合格买家池相匹配，从而在这个过程中实现价值最大化。
私人客户细分市场中的市场领先者
自成立以来，我们一直致力于成为全球领先的
100-1000万美元
私人客户细分市场。按所有权和交易数量计算，这一部分是最大的，一直占美国商业地产交易总额的80%以上，占佣金总额的60%以上。它由以下部分组成
高净值人士
个人、合伙企业和小型私募基金经理都是被动的，
 
8
目录
长期
投资，以及那些有机会主义和短期投资视野的人。私人客户购买、出售和/或再融资房产的动机往往不仅是出于商业原因，也是出于个人和财务状况。私人客户的庞大规模和个人交易驱动因素使这一细分市场成为销售速度最活跃的细分市场。此外，这一细分市场高度分散，2021年前10大经纪公司的交易量约占23%。我们是世界上最大的经纪公司
100-1000万美元
基于2021年交易数量的私人客户细分市场。凭借我们已经确立的市场领导地位和品牌，我们通过进一步巩固我们在这一细分市场的领导地位，拥有扩大市场份额的巨大空间。
此外，私人客户细分市场的特点是进入门槛很高。这些障碍包括需要一支庞大的专业销售队伍来发掘私人客户，识别、建立和维持与这类投资者的关系的困难，向大量潜在买家展示房产的能力，以及满足当地、地区和国家需求的挑战。我们认为，这一私人客户细分市场是其他全国性公司覆盖最少的细分市场，缺乏全国性平台的当地和地区性公司提供的服务严重不足。
为实现投资者价值最大化而构建的平台
我们已经建立了我们的业务，通过一整套面向客户需求的综合服务，为房地产投资者带来最大价值。我们致力于投资经纪专业化，并提供业内最大的销售队伍之一，促进我们所代表的每一处物业的信息共享的文化和政策，并为我们的投资销售专业人员配备独家的房地产库存和营销技术，以增强我们所代表的物业的适销性。我们的系统实时生成买卖双方的匹配，一次最大限度地提升一处房产的价值。因此，我们的投资销售机构可以承销和营销投资性房地产给最大的合格买家群体。我们在整个公司的投资者关系和资源之间协调积极主动的营销活动，这远远超出了单个上市代理的能力范围。这些努力给投资者带来了广泛的风险敞口，我们认为他们是每一处房产的高概率竞标者。为了与我们的客户一起成长，我们成立了IPA部门，以满足我们的私人客户投资者的需求，这些投资者现在正在寻找价值更高的房产，以及更大的机构投资者。我们能够将私人资本与更大的机构资产连接起来，为私人和更大的交易客户创造价值，同时提供增长机会，并加强我们的投资销售和融资专业人员的留住。
我们通过MMCC拥有投资经纪行业最大的融资专业团队之一。MMCC通过识别和确保我们的客户在广泛的潜在贷款人和融资选择中确定和确保具有竞争力的贷款定价和条款，提供融资专业知识和获得债务和资金来源的途径。根据最新数据，根据2020年完成的融资交易数量，我们是业内领先的抵押贷款经纪公司。我们专业的市场研究团队分析最新的地方和国家经济和房地产趋势，并为我们的客户提供专有分析，使他们能够做出明智的投资和融资决策。将所有这些服务整合到一个全国性平台中，为我们的客户增加了跨越多个物业类型、细分市场和地理位置实现价值最大化的机会。
具有丰富投资经纪经验的当地管理层
我们当地的管理团队成员，作为公司的高管，致力于招聘、培训、发展和支持我们的投资销售和融资专业人员。我们当地的管理团队大部分是我们公司的前高级投资销售专业人员，他们现在专注于管理，而不是与我们的销售队伍竞争
并在我公司拥有平均13年的房地产投资经纪经验。我们的培训、发展和指导计划在很大程度上依赖于区域经理的亲自参与。他们过去作为高级投资销售专业人员的经验在培养新的、有经验的投资销售和融资专业人员方面发挥了关键作用。他们帮助我们的初级专业人员建立技术和客户服务技能，以及建立、发展和发展与
 
9
目录
客户。我们相信，这种管理结构帮助公司从竞争对手中脱颖而出，并最终为我们的客户取得了更好的结果。
增长战略
我们已经证明，从长期来看，我们有能力通过周期性市场进行管理，并继续成为市场的领先者。
100-1000万美元
私人客户细分市场。下图显示了2012-2021年投资销售、融资和其他交易的交易数量和销售额：
 
 

我们通过开设新办事处、招聘、培训和开发新的投资销售和融资专业人员，以及部署我们以客户为中心的业务模式来扩大专业物业类型和中大型交易细分市场的覆盖面，从而推动我们的业务模式发展。我们的长期增长计划专注于通过有机增长和收购来投资于我们目前的业务模式，以向更广泛的客户群提供我们独特的业务模式。自2012年以来，我们的收入增长了三倍多，我们在美国和加拿大的投资销售和融资专业人员从略高于1,000人增长到近2,000人。我们未来的增长将取决于不断扩大我们的全国足迹，并优化我们的投资销售和融资专业团队的规模、产品细分和专业化。我们增长计划的主要战略包括：
提高私人客户细分市场的市场份额
我们在私人客户细分市场中的领先地位和固有的细分继续为我们提供重要的机会，使我们的客户服务产品在这一广阔的细分市场中占据更大的份额。我们可以继续利用我们在私人客户中的现有平台、关系和品牌认知度，通过扩大营销和覆盖范围来实现增长。
重点扩展办公室
因为我们目前在大多数主要市场都设有办事处，
中端市场
在大都市，我们的增长预计将来自于集中扩张现有写字楼和新写字楼，通过收购、有针对性的招聘和扩大特色物业类型的覆盖范围来扩大现有写字楼和新写字楼的规模。我们根据人口、就业、商业地产销售水平、库存和竞争格局来瞄准市场。我们的最佳办公室计划用于利用这些因素，根据办公室和业务活动调整销售队伍的规模、覆盖范围和组成，以将精力集中到我们认为可以利用我们的全国足迹和业务活动的最有机会的办公室，并
 
10
目录
专有的房地产营销技术。这些计划不需要大幅增加办事处的数量或规模，这使我们能够利用我们现有的办公地点，而无需大量的增量投资。
扩大和发展我们的投资销售专业人员队伍
发展我们业务的一个关键是招聘、培训和发展投资销售专业人员。我们一直专注于通过我们的招聘部门、专业总监和区域经理招聘经验丰富的投资销售专业人员，以支持我们的最佳办公计划。
我们新的投资销售专业人员通过正规培训、学徒计划、Millichap奖学金计划(如下所述)和我们专职的区域、地区和部门经理以及我们资深的投资销售和融资专业人员的指导，在房地产基本面、客户服务和专有营销技术的方方面面接受培训。随着这些投资销售专业人士的成熟，我们将继续为他们提供专业物业类型方面的最佳实践和培训。我们相信，这种模式创造了高度的团队合作，以及运营和客户服务的一致性。更多信息请参见“人力资本管理”。
寻求选择性收购
收购已经成为一种战略，以补充我们销售队伍的增长和我们为客户提供的服务。我们不断探索收购机会，以扩大我们的投资经纪和融资服务业务。我们主要寻找的是收购
中小型企业
规模庞大的投资经纪和融资服务业务，拥有收入和收益趋势一致的专业团队，这将扩大我们的地理或物业类型覆盖范围。
专业物业类型和大中型交易细分市场的增长
利用我们目前的业务模式进入专业物业类型以及中大型交易市场细分市场，将带来巨大的增长机会。
专业属性类型
我们相信，特殊类型的物业，包括酒店、自助仓储、老年人住房、土地和制造住房，为我们的客户提供了重要的机会。通过运用我们独特的业务模式来扩大这些物业类型的覆盖面，我们可以为我们创造增长，并通过多元化提高我们客户的价值。为了创造这些机会，我们正在通过继续战略性地增加专业总监来增加我们的物业类型专业知识，这些专业总监可以带来额外的管理能力、业务发展和投资销售专业支持。这些高管将与我们的销售管理团队合作，增加投资销售专业人员的招聘、培训、开发和重新部署，并执行各种品牌和营销活动，以扩大我们在这些目标物业类型中的存在。
大中型交易细分市场的存在
我们与私人客户投资者建立了广泛的关系，这些投资者通常投资于
100-1000万美元
近年来，私人客户细分市场使我们能够抓住超过1000万美元的商业房地产交易的更大份额，并将私人客户市场投资者与中端市场和更大的交易市场细分市场联系起来。随着房地产价值的增加，投资者的成长和扩张，他们需要更大的房产。我们的宗旨是为这些细分市场的投资者提供我们独特的投资经纪和融资服务。我们将私人客户资本与大中型交易细分市场物业联系起来的能力，使我们能够在客户增长时继续为他们提供服务，并在我们的服务差异化方面发挥重要作用。IPA部门是一个致力于为较大投资者提供服务的集团。这一战略已被市场接受，并通过在全球范围内提供我们独特的服务平台，提供了一种增长工具
 
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多户、零售和写字楼物业类型的中大型交易细分市场。我们投资者的增长和IPA的引入推动了我们的增量增长。在2021年期间，我们继续采取措施，通过在我们的IPA部门招聘多个投资销售团队来实现我们的增长计划。
拓展Marcus&Millichap资本公司融资业务
我们对MMCC的增长计划继续专注于在目前由我们的投资销售经纪办事处和其他战略市场服务的市场上扩大我们的资本市场服务。这包括增加我们目前服务的办事处现有专业人员的能力，以及在没有MMCC存在的办事处整合融资专业人员和相关服务。我们还将继续扩大我们的服务平台，增加获得一系列新资本资源的机会，并进行有选择的收购。我们已经并将继续扩大MMCC的资本市场咨询服务，并通过收购增加贷款销售、咨询/尽职调查、债务和股权咨询方面的补充服务，以及扩大服务范围。在保持对我们私人客户部门的核心关注的同时，MMCC通过IPA部门已经开始将重点放在机构客户上。这些专业的融资专业人员与全国各地的IPA投资销售专业人员密切合作，支持他们及其客户的融资需求，并直接与机构客户合作。
我们已经与国家资本来源建立了联盟，这些来源提供了一系列极具竞争力的产品，包括房利美、房地美和联邦住房管理局。这些联盟有助于扩大我们每个资本合作伙伴的分销网络，同时为我们的金融专业人士和客户提供更优惠的价格和条款。我们将继续聘请和收购经验丰富的融资专业人士和公司，以进一步发展我们的MMCC业务，支持我们服务平台的发展，并与各种资金来源建立关系。此外，我们内部开发的培训计划旨在提高我们专业人员的技能，促进MMCC价值主张，提高我们与投资销售经纪客户的内部获得率，并增加与
非经纪业务
客户。截至2021年12月31日，我们拥有37个拥有融资专业人员的办事处。我们继续利用我们的融资专业人员为我们以客户为中心的服务平台提供的协同效应，融资费用从2020年的7050万美元增加到2021年的1.097亿美元，涨幅为55.5%。
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费具有季节性，这通常导致我们的营业收入、营业收入、净收入和经营活动的现金流在上半年较低，下半年特别是第四季度较高。这一历史趋势可能会受到重大经济事件、政治事件、自然灾害或流行病(如
新冠肺炎
大流行病可能会影响投资者对特定物业类型或地点的情绪、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性以及较大购房者的资金分配限制或可获得性程度。有关我们季节性的更详细说明，请参阅第1A项-“风险因素-外部业务风险-
年内的季节性波动和其他市场数据
投资
房地产业可能会对我们的业务产生不利影响，并使我们很难比较季度业绩。“
和项目7--“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--概述--
季节性“
本年度报告的表格
10-K.
竞争
我们在全国、地区和地方的商业房地产行业内进行房地产经纪和融资方面的竞争。竞争基于许多关键因素，包括我们的投资销售和融资专业人员的质量和专业知识、我们的执行技能、销售支持、品牌认知度和我们的商业声誉。我们主要与其他经纪和融资公司竞争，这些公司向房地产所有者和投资者寻求投资经纪和融资业务。在较小程度上，我们与
 
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内部
房地产部门、无需经纪公司进行交易的业主、直接贷款人、咨询公司和投资经理。我们的相对竞争地位也因地理位置、物业类型和服务而异。在投资经纪业务方面，我们在全国范围内的竞争对手包括世邦魏理仕集团(CBRE Group Inc.)、高纬物业(Cushman&Wakefield plc)、高力国际集团(Colliers International Group，Inc.)、仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)、纽马克集团(Newmark Group Inc.)和NAI Global。融资服务领域的竞争对手包括机构公司，如世邦魏理仕集团(CBRE Group Inc.)、仲量联行(JLL)、高纬物业(Cushman&Wakefield plc)、沃克·邓洛普(Walker&Dunlop)、NorthMarq Capital以及一大批当地和地区性抵押贷款银行公司。这些投资经纪公司主要专注于规模较大的销售和机构投资者，而不是高度集中在我们最大的细分市场，即
100-1000万美元
私人客户细分市场。然而，我们与这些公司之间存在交叉和竞争。由於市场分化，我们的市场亦出现了不少本地和地区性的竞争对手，以及专攻某些物业类别的竞争对手。尽管最近进行了整合，但商业地产服务行业仍然高度分散，竞争激烈。
在我们的每个地理区域和所有物业类型，吸引和留住合格专业人员的竞争也很激烈。我们向我们的专业人员提供我们认为具有竞争力的薪酬和支持计划。我们能否继续有效地竞争，将取决于留住、激励和适当补偿我们的专业人员。
技术和安全
对技术的投资
我们有着悠久的技术导向、创新和进步的传统。我们的努力包括开发专有应用程序，旨在使买家和卖家的匹配过程更快、更高效，以及
最先进的
通信技术、基础设施、互联网存在和电子营销。
我们有一个专有的内部营销系统MNet，允许我们的投资销售专业人员与美国和加拿大的投资者分享上市信息。Mnet是一个包含我们全部房产库存的集成工具，它允许我们的投资销售专业人员查找具有目标标准的列表，例如根据目标房产周围的人口统计数据进行搜索，并根据投资者的收购标准搜索房产。这个系统是通过我们的平台连接买家和卖家的重要组成部分。我们的政策要求我们的销售队伍之间共享信息，MNet系统自动将我们代表的每一处房产与我们的投资销售专业人员追踪的最大合格买家池进行匹配。MNet的一部分，称为买方需求，使我们的销售人员能够登记不同买家的投资需求，然后将这些需求与我们的可用库存进行实时匹配。
一个相关的应用程序，MNet-Launch，是一个用于自动化房地产营销材料生产和发起营销活动的系统。Mnet-Launch允许我们的投资销售专业人员创建上市建议或营销包，它会自动导入房产信息、可比房产的数据和其他信息，然后动态填充我们的
网络营销，
印刷媒体和互联网媒体。该系统使我们的投资销售专业人员能够高效、及时地代表我们的客户快速创建专业品牌和设计的房地产营销材料。这
基于Web的
应用程序通过紧密集成MNet交易历史数据、销售和租金比较数据以及使我们在市场中脱颖而出的市场洞察力来提高效率。MNet-Launch制作的建议书和营销套餐还提供了最新的内容和扩展的人口统计和财务分析，以便为我们的客户更好地营销这些物业。
2020年，我们重新启动了Marcus&Millichap外部网站，通过集成的交易室功能，为我们的投资销售专业人员和我们的客户带来了改进的搜索能力和增强的功能。该网站不仅旨在为我们的投资销售和融资专业人员带来新的客户，而且还为卖家提供我们的物业库存，以最大限度地暴露于我们的风险敞口，并为买家提供与我们的投资销售和融资专业人员接触的机会。我们
 
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积极确认联系人表格中生成的线索，并通过我们的客户关系管理平台将这些线索传递给我们的工程师。2021年期间，我们的网站平均每月新增访问量约为15.8万人次，页面浏览量约为每月58万次，同时也是提供在线营销材料和交易协作的门户。
信息安全和风险监管
我们维持一个全面的技术和信息安全计划，以确保我们的技术平台和系统是有效的，并为应对信息安全风险做好准备，包括定期监督我们的计划，以监控内部和外部威胁的安全，以确保我们信息资产的机密性和完整性。我们定期对我们的信息安全计划进行评估，并继续投资于我们的能力，以确保公司、我们员工、我们的独立承包商和我们客户的关键资产的安全。我们的首席信息官最终负责我们的信息安全计划，包括识别威胁、检测潜在攻击和保护我们的所有信息资产。我们实施了旨在提醒我们注意可疑活动的信息安全监控功能，并开发了包括定期测试在内的事件响应程序，旨在在发生入侵事件时尽快、尽可能有序地恢复业务运营。此外，员工还参加持续的强制性培训，并接受有关网络安全环境的交流，以提高整个公司的意识。我们还为特定的专业员工群体提供增强的信息安全培训。
我们董事会的审计委员会完全由独立董事组成，负责监督公司的信息安全以及与公司的信息技术控制和安全相关的其他风险。我们的首席信息官将在安全实例发生时向审计委员会报告(如果是实质性的)，并每季度向审计委员会提供信息技术和网络安全更新。
市场营销和品牌塑造
我们成立于51年前，我们的理念是，当投资销售和融资专业人士合作时，我们可以为客户优化结果。今天，我们以(I)通过我们的专有营销系统提供投资经纪和融资服务，(Ii)我们的信息共享政策和文化，以及(Iii)我们的
纵深
投资经纪培训。所有这些都是在一个专注于客户服务和公司发展的专门的地方、地区和国家管理团队的监督下进行的。
近年来，由于我们的综合平台和将私人资本与机构资本联系起来的能力，我们也获得了机构和更大的私人投资者的认可。我们继续通过实施各种营销和品牌战略来加强和扩大我们的知名度和可信度。在当地，我们的办事处以及投资销售和融资专业人士参与了众多活动、直邮活动和投资者座谈会，并参与了各种细分市场和物业类型的房地产会议和组织。我们的区域经理和投资、销售和融资专业人员通过这些活动发展长期的客户关系并推广我们的品牌。
我们的研究部门每年出版近1700份出版物和客户演示文稿，是行业和一般商业媒体的主要信息来源。我们提供10种商业地产类型的研究，涵盖：多户、零售、写字楼、工业、单租户净租赁、老年人住房、自助仓储、酒店、医疗办公和制造住房，以及资本市场/融资。这项研究包括对经济、资本市场、房地产基本面、投资、定价和收益趋势的分析和预测。它旨在帮助投资者形成与特定资产相关的战略和决策，并帮助我们的投资、销售和融资专业人员发展和维护与客户的关系。
 
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我们的交易和市场研究专长在平面、广播、电视和网络媒体上都有广泛的报道，包括主要的全国性房地产出版物，如房地产论坛、多住房新闻、商业地产执行、Connect CRE、财富管理房地产，以及当地市场商业期刊和主要的全国性新闻媒体，如CNBC、华尔街日报、洛杉矶时报、纽约时报、福克斯商业、彭博商业周刊、福布斯以及许多大城市的报纸和贸易出版物。我们的首席执行官经常接受国家商业频道的采访，如CNBC、雅虎！金融、TD ameritrade、福克斯商业(Fox Business)和彭博社(Bloomberg)将讨论商业房地产市场。我们经常在重要的地区性和全国性行业活动中担任演讲角色，我们经常被地区性和全国性的出版物和媒体引用，我们通过印刷、电子出版物和视频直接向房地产投资界提供内容。在全国范围内，我们的专业组和资本市场高管积极参与各种行业组织，其中许多组织专注于特定的物业类型，为品牌塑造和客户关系发展提供了有效的工具。
我们相信，所有这些活动都为我们公司创造了巨大的曝光率和知名度，有助于建立和培养牢固的、长期的客户关系。
知识产权
我们拥有各种商标和商品名称，其中包括“Marcus&Millichap”名称。虽然我们相信我们的知识产权在维持我们在我们服务的多个市场中的竞争地位方面发挥了作用，但我们不认为我们会因为商标或商号的到期或终止或失去除Marcus&Millichap名称以外的任何其他知识产权而受到实质性的不利影响。关于Marcus&Millichap名称，我们保留这些服务商标的商标注册。
除了商标名，我们还开发了提供房地产投资服务的专有技术，如MNet和MNet-Launch。我们还通过我们的研究部门向客户提供专有研究。虽然我们寻求根据适用的知识产权保护法确保我们在这些资产和我们在业务中使用的任何其他专有资产上的权利，但我们不认为这些其他知识产权项目总体上对我们的业务具有实质性影响。
政府监管
我们受到各种房地产法规的约束，我们在美国47个州和加拿大4个省保持着房地产和其他经纪人执照。我们在每个我们设有办事处的州以及那些我们经常做生意的州都是有执照的经纪人。我们还受到许多其他联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规包含了对房地产经纪人和销售伙伴的行为的一般标准和禁令，包括代理职责、收取佣金、电话营销、广告和消费者披露。我们的一家全资子公司由于与某些美国政府机构签订了贷款销售和咨询合同，因此必须遵守某些人力资源、数据安全、信息技术和其他合规要求。
雇员和投资、销售和融资专业人员
根据国家和美国国税局的指导方针，我们的大多数投资销售专业人员都被归类为独立承包商。因此，我们通常不支付专业人士的费用或福利，也不扣缴工资税；相反，这些费用是从我们在交易完成时赚取的佣金中支付的，这些个人的工资不会被扣缴税款。我们的投资、销售和融资专业人员持有适用的房地产销售许可证，并签署“销售协议”，规定专业人员与我们之间的关系。每位专业人士都有义务专门为我们提供经纪服务，并有权获得我们的信息技术、研究和其他支持以及业务形式。每个专业人员通常向当地区域经理或在某些情况下向产品专业经理报告他们的活动。
 
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环境可持续性
我们认识到，以环境可持续的方式运营我们的业务对我们的成功非常重要。出于这个原因，我们正在探索解决我们的业务对气候变化的影响、减少碳排放、提高能源效率、减少浪费和限制我们对自然资源的消耗的方法。
气候措施
作为一个组织，我们承诺识别、减轻和管理与气候变化相关的风险。此外，尽管我们不拥有或管理房地产，但我们认识到我们的活动以及我们的客户和供应商的活动可能对地球产生的影响，并寻求减少这些影响。我们已经制定了政策，旨在管理我们的环境影响，并支持我们的客户努力实现自己的可持续发展倡议。
资源消耗
我们同样把重点放在减少浪费和能源使用上。除了使用可重复使用的材料、减少浪费和更智能地使用能源外，我们还转向使用技术，如在线交易室和
电子签名
供应商减少纸张浪费，并与
电子垃圾
我们希望回收供应商回收我们的物理技术设备或以环保的方式处置这些设备。
我们致力于在可行的情况下租赁LEED认证、能源之星和BOMA最佳黄金建筑中的办公空间，并正在与我们现有的房东合作，以实现环境的可持续改善。我们目前有33个写字楼都位于这样的大楼里，我们预计随着租约到期和新空间的获得，这一比例还会增加。此外，我们还允许远程工作，并投资了一流的工具，使我们的团队能够在办公室以外的最高级别工作，从而帮助减少与定期通勤相关的碳足迹。
我们计划定期评估我们的可持续发展政策和实践，以确定进一步改善可持续发展的潜在机会，并促进我们团队和供应商的可持续发展倡议。
要了解更多有关环境可持续性、企业社会责任和人权的政策和做法，请访问我们的网站
Ir.MarcusMillichap.com/corporate-governance/governance-documents
。本年度报告中提到的10-K表格中的网站内容未通过引用并入本文档。
人力资本
我们认为我们与员工和独立承包商的关系良好，我们努力提供合理和公平的就业机会，以创造一个欢迎、多样化、包容、公平、安全、参与和尊重所有人的工作场所。我们非常重视招聘、开发、培训和留住人才，以帮助推动长期价值。我们当地的管理团队成员，作为公司的高管，致力于招聘、培训、发展和支持我们的投资销售和融资专业人员。我们当地的大多数管理团队都是本公司的前高级投资销售专业人员，他们现在专注于管理，不与我们的销售队伍竞争，并在本公司拥有平均13年的房地产投资经纪经验。
招聘
我们通过提供人才来吸引人才
纵深
为我们的员工和独立的投资销售和融资专业人员提供培训，为我们的员工提供有竞争力的工资和福利计划，为我们的独立投资销售和融资专业人员提供有竞争力的佣金和业务支持，并通过我们作为全球顶级经纪人的声誉
100-1000万美元
私人客户细分市场。
 
16
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发展和培训
在发展和培训方面，我们于2021年10月任命国家董事发展和培训部，以更加重视我们投资销售和融资专业人员的培训和发展。此外，我们的区域经理为我们的销售团队提供广泛的培训/发展，包括课堂培训、教练、指导、研讨会以及与我们的专业人员合作和支持。他们过去作为高级投资销售专业人员的经验在培养新的、有经验的投资销售和融资专业人员方面发挥了关键作用。他们帮助我们的初级专业人员建立技术和客户服务技能，以及建立、发展和发展与客户的关系。我们的培训计划得到了我们的学习管理系统和其他职业发展机会的进一步促进和支持。
2021年，我们启动了威廉·米利查普联谊计划，这是一项全面的
两年制
培训和发展计划，旨在为参与者在商业房地产领域的有利可图的职业生涯做好准备。该奖学金计划是与商业房地产女性网络(“Crew Network”)合作发起的，Crew Network是一个主要的商业网络，致力于通过在全球范围内促进女性的发展来改变商业房地产行业，以及Project Destination，这是一个领先的社会影响平台，提供金融知识、创业和房地产方面的培训，并赞助HBCU和公立大学的房地产实习。该奖学金计划最初将在美国和加拿大的15个主要城市提供。第一个联谊会小组于2022年2月开始。我们相信，我们的培训、发展和指导计划帮助我们从竞争对手中脱颖而出，并帮助我们为客户取得了更好的结果。
2021年7月至2022年，我们与一家领先的分析和咨询公司合作，为包括区域经理在内的高级领导层实施了强有力的领导力培训计划。该计划包括领导力评估、领导力发展计划和员工敬业度调查。我们还通过LinkedIn Learning为员工提供各种培训计划，以及其他培训资源。
留住人才
我们通过提供销售奖励计划来表彰、留住和激励我们顶尖的投资销售和融资专业人员；通过我们与国际购物中心理事会、全国工业和写字楼园区协会和国家多户住房委员会的合作来解决留住问题；提供来自我们不同职能群体的业务支持；为更资深的投资销售和融资专业人员提供达到特定年度财务门槛后获得额外佣金的机会；以及为员工提供有竞争力的基本工资和奖励机会。
多样性、公平性和包容性
我们努力创造一种拥抱、支持和促进组织各级员工多元化和包容性的公司文化，让员工感受到尊重、重视和倾听。我们致力于并珍视一个承认和维护我们员工以及我们独立的投资、销售和融资专业人员人权的环境。为了领导这一努力，我们设立了多样性、公平和包容性主管，这是一个高级董事级别的职位，直接向我们的
C套房。
我们继续实施内部倡议，以增加我们劳动力的多样性，并加强包容各方的文化。在这些倡议中，包括我们对船员网络和命中注定项目的赞助。我们目前是Crew Network的全国白金赞助商，也是南加州的本地赞助商，并有当地董事会的参与。员工资源组织MMWomen为女性代理和发起人举办各种网络和虚拟活动，除了公司内部活动，如与公司内外女性领导人的炉边聊天等，这些活动都是为有兴趣在公司内部建立联系的女性代理和发起人设计的。
 
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与我们的员工进行沟通和互动
我们还通过嵌入式管理、人力资源和法律部门监控和衡量员工满意度和敬业度。公司致力于维护这样一种环境，在这种环境中，公开、诚实的沟通是期望的，而不是例外的，员工可以放心地向主管或管理层提出问题和担忧，包括可能发生的潜在违反标准或政策的情况。员工能够定期与人力资源代表直接沟通。此外，我们还为员工提供多种方法，就任何工作场所或合规问题向公司提供建议，包括由公司合规官监控的机密报告热线。2022年，我们将推出员工敬业度委员会，作为额外的沟通资源和支持员工满意度的方法。此外，我们还依赖行业领先的员工敬业度调查作为员工反馈和沟通的额外资源。
适应能力和复原力
该公司的结构和技术投资使其能够迅速适应市场和社会条件。我们相信，我们灵活、有弹性的员工队伍与尖端技术相结合，可以最大限度地降低业务中断和系统中断造成重大影响的可能性。当大流行需要立即关闭办公室时，公司的员工转向远程工作，没有中断或延误地继续工作。同样，当该公司在2021年8月发现其系统受到网络攻击时，我们能够继续不受限制地提供对关键业务工具和资源的访问，并在不对我们的业务造成实质性影响的情况下解决了网络攻击。作为网络攻击的结果，我们对我们的安全基础设施进行了重大升级，包括部署了主动安全监控和响应工具。随着网络安全工具和安全威胁的不断发展，公司将保持警惕，并将继续评估和升级其安全措施，以保护其技术和信息。
促进健康、福祉和员工安全
我们致力于保护员工、投资销售和融资专业人士、客户及其家人的健康和安全，同时关注客户的成功。关于
新冠肺炎
在大流行期间，我们采取了加强消毒、物理距离和远程工作安排等措施，以保护我们的员工、投资销售和融资专业人员和客户。在我们办事处所在的城市，我们继续遵循当地的指导方针。我们采取了多种措施来支持我们的投资、销售和融资专业人员远程开展和执行业务的能力。这些措施包括多种技术解决方案、加强内部培训和教育，以及大幅增加客户外联和投资者教育网络广播。
为了支持员工的福祉，我们推出了“学会生活”计划。这些数字工具随时随地都可用来帮助员工识别影响其情绪健康的想法和行为模式，并解决这些问题。它提供了管理压力、抑郁、焦虑、药物使用和睡眠问题的工具和指导。该计划包括
一对一
一个教练，一个支持团队来完成个人计划，以及现场直播和点播网络研讨会。我们还向所有员工提供“健康资源月刊”，这些文章可以在我们的内联网上找到。主题包括：健康习惯、倦怠和恢复力、财务健康、
新冠肺炎
疫苗信息、乳腺癌意识、自杀预防以及酒精和药物滥用。我们还举办一年一度的健身挑战赛，所有员工都可以参加。
社区参与和授权
我们已经并将继续参与正在进行的社区和慈善活动，以促进社区和员工的参与度。其中一些活动包括Marcus&Millichap正在与Team Feed Corporation/Feed America在百万餐倡议上的合作伙伴关系，目标是
 
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每年为有需要的人提供100万份餐食，员工参与社区志愿者活动，如仁人家园和食品银行，向各种退伍军人团体捐款，以及在自然灾害时期为个人捐款提供公司配对。
关键指标
截至2021年12月31日，我们有801名员工，其中78名是财务专业人员，39名是通信和营销人员，10名是研究人员，674名是管理、支持以及一般和行政职能的员工。正如我们在上面的“增长战略”中提到的，我们业务增长的一个关键因素是招聘、培训和发展投资销售和融资专业人员。
截至2021年12月31日，我们拥有1,994名投资销售和融资专业人员，与2020年12月31日相比减少了4.9%。投资销售和融资专业人员人数下降的原因是，在大流行期间，非生产性投资销售和融资专业人员减少，以及由于全球金融危机带来的严峻市场环境，投资销售和融资专业人员转向更有经验的投资销售和融资专业人员。
新冠肺炎
大流行。
可用的信息
我们的网址是
Www.MarcusMillichap.com
。我们网站上的信息不构成本报告的一部分，并将我们的互联网地址包括在本年度报告的表格中
10-K
仅为非活动文本引用。我们被要求向美国证券交易委员会提交当前、年度和季度报告、委托书和交易法要求的其他信息。我们通过网站上提供的链接免费提供我们的年度报告表格
10-K,
表格上的季度报告
10-Q,
关于表单的当前报告
8-K,
委托书、董事、高管和某些大股东或其代表提交的表格3、4和5，以及根据交易法提交或提交的对这些文件的任何修订。此类报告在提交给美国证券交易委员会后，可在合理可行的情况下尽快获得。
美国证券交易委员会还维护一个网站，其中包含有关我们的报告、委托书、信息声明和其他信息，我们以电子方式向美国证券交易委员会提交文件，地址为
Www.sec.gov
.
我们还在我们的网站上提供，并将根据股东的要求提供打印副本，(I)我们的公司治理准则，(Ii)我们的道德准则，以及(Iii)我们董事会的审计、薪酬、提名和公司治理以及执行委员会的章程。
根据FD法规，我们可能会不时通过在我们的网站上披露关键信息来公布这些信息。
第1A项。风险因素
投资我们的证券涉及很高的风险。在本表格的年报中，你应仔细考虑以下风险因素及其他资料
10-K,
包括我们的合并财务报表和相关票据，然后再对我们的证券做出任何投资决定。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到不利影响。因此，我们证券的交易价格可能会下跌，您可能会损失部分或全部投资。
 
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目录
概述
我们受到下面详述的影响我们业务的许多风险因素的影响和管理，包括外部业务风险、人力资源和人事风险、内部业务风险、技术和网络安全风险、投资风险、与我们的创始人和一般风险相关的风险以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论的风险。下面在“外部业务风险”中描述的许多因素都不在我们的控制范围之内。此外，我们是人员和关系密集型企业，而不是资本密集型企业。虽然下面讨论的所有风险因素都有可能对我们的业务产生负面影响，但我们面临的最重大风险是与一般经济状况和商业房地产市场状况相关的风险，以及我们吸引和留住合格和经验丰富的经理以及投资销售和融资专业人员的能力。
外部业务风险
这个
新冠肺炎
大流行已经影响并可能继续对我们的业务运营方式产生不利影响，它将在多长时间内和多大程度上影响我们未来的运营结果和整体财务业绩尚不清楚。
这个
新冠肺炎
大流行病一直是并将继续是一场旷日持久的广泛的全球卫生危机，它已经并可能继续对更广泛的经济、资本市场、我们的业务运作方式和对我们服务的总体需求产生不利影响。
政府施加了限制，包括州、县和地方各级对某些类型的企业实施的限制，这些限制可能不允许它们正常经营，目的是减缓艾滋病的社区传播。
新冠肺炎
这可能会影响我们的客户或潜在客户购买物业的能力或意愿；推迟房地产销售和融资交易的结束；增加借贷成本并减少债务融资的可用性；影响我们向客户或潜在客户提供或交付服务的能力；和/或暂时推迟我们的扩张努力。此外，关于新技术的潜在影响的不确定性
新冠肺炎
变种、一般人群疫苗接种率和对我们劳动力的疫苗要求，以及任何新的州、县或地方一级限制的恢复，都可能对我们未来的销售、经营业绩、流动性和整体财务业绩产生实质性影响，其中包括其他因素：
 
  •  
我们对可交易债务证券投资的任何减值，
可供出售
以及有形或无形资产，这些资产可能会因经济状况转弱而入账。
 
  •  
对我们的员工以及投资销售和融资专业人员的健康有潜在的负面影响，特别是如果他们中的相当一部分受到影响，可能会导致我们在中断期间确保业务连续性的能力下降。
 
  •  
如果我们的大部分劳动力无法有效工作，包括由于政府限制、办公室关闭、无效的远程工作安排或技术故障或限制，我们的运营将受到不利影响。
大流行的长期潜在经济影响可能很难评估或预测。长期衰退或长期市场回调可能对流向商业地产市场的资金和/或投资者投资或出售商业地产的意愿产生长期影响。这可能会对我们的服务需求以及我们普通股的价值和我们获得资本的机会产生不利影响。
请参阅第二部分第7项-“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”，以更详细地讨论
新冠肺炎
大流行和相关的经济中断。
 
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目录
总体经济状况和商业地产市场状况已经并可能在未来对我们的业务产生负面影响。
我们可能会受到经济低迷、衰退和资本市场混乱时期的负面影响；资本市场(包括国际、国家、区域和地方市场)的信贷和流动性问题；税收和监管变化以及商业房地产投资和相关服务需求的相应下降。从历史上看，商业房地产市场，尤其是美国商业房地产市场，往往是周期性的，与流向该行业的资本、整体经济状况以及市场参与者对经济前景的看法和信心有关。房地产市场的周期可能会导致我们的收益出现类似的周期，我们的股价也会出现大幅波动。进一步的房地产市场可能会落后于更广泛的经济，因此，即使某个市场的基本经济基本面有所改善，这些改善也可能需要额外的时间才能转化为房地产市场的强势。当银行推迟解决价值低于相关贷款的商业房地产资产时，这种“滞后”可能会加剧。
不利的经济状况、利率、信贷和资本(包括债务和/或股权)的可用性的变化、资本市场的混乱、税收和监管环境的不确定性和/或国际和国内市场或我们开展业务的重要市场对商业房地产投资和相关服务的需求下降，已经并可能在未来对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生重大不利影响。特别是，商业房地产市场受到以下直接影响：(I)商业房地产交易缺乏债务和/或股权融资；(Ii)美国联邦储备委员会(Federal Reserve)提高利率和改变货币政策；(Iii)认为商业房地产是投资组合多样化的公认资产类别的变化；(Iv)影响房地产作为投资选择的吸引力的税收政策变化；(V)影响房地产开发机会和资本市场的监管政策变化；(Vi)可能导致住宅市场的经济活动放缓。以及(Vii)地区或本地商业地产需求下降，或房地产市场其他细分市场出现重大干扰，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。以上任何一项都会对商业地产的经营和收入产生不利影响。
这些事件和其他类型的事件可能导致交易活动下降，以及物业价值下降，进而可能导致与此类交易相关的经纪佣金和融资费用减少。这些影响可能会导致我们实现较低的交易服务费收入，包括经纪佣金，这些费用通常与交易价值挂钩，并在成功完成特定交易时支付。交易活动和价值的这种下降可能也会大大减少我们的融资活动和收入。
财政不确定性、金融市场和商业环境的重大变化和波动，以及全球、政治、安全和竞争格局的类似重大变化，使我们越来越难以预测未来的收入和收益。因此，我们可能作出的任何收入或盈利预测或经济展望，都可能受到这类事件的影响，或在其他方面被证明是不准确的。
我们的业务一直受到债务或股权资本供应限制，以及缺乏足够信贷以及债务或信贷市场和商业房地产市场恶化风险的不利影响，未来也可能受到不利影响。
对债务和/或股权资本可获得性的限制，可能会导致流向商业房地产市场的流动性和资本流动大幅减少。对债务或股权流动性的严格限制，以及我们服务的市场缺乏信贷，都会显著降低商业房地产交易的数量和速度。这些限制也可能对商业房地产价格本身产生普遍的负面影响。我们的业务对业务量和
 
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商业房地产市场的定价。这已经对我们的业务产生了重大的不利影响，而且在未来可能会产生重大的不利影响。
我们无法肯定地预测信贷市场和商业房地产市场的发展幅度或持续时间，因为对这些我们无法控制的宏观经济走势，本质上很难做出准确的预测。这种不确定性限制了我们规划未来发展的能力。此外，市场状况的不确定性可能会限制信贷市场或商业房地产市场的其他参与者为未来做计划的能力。因此，市场参与者的行为可能比在稳定的市场中更为保守，这可能会延续和放大我们服务的市场的不利发展。虽然协助客户进行与不良商业房地产资产有关的交易可能会带来商机，但不能保证此类交易量将足以有效抵消整体商业房地产市场交易量的下降。
根据我们与M&T房地产资本公司的协议，我们承担的损失分担赔偿义务可能会对我们的运营业绩、现金流和/或我们的财务状况产生不利影响。
2021年10月，MMCC与M&T Realty Capital达成了一项协议，M&T Realty Capital与房利美(Fannie Mae)签订了DUS协议，是房地美常规和定向经济适用房贷款的获批贷款人。M&T Realty根据DUS协议发起、承销、关闭和服务贷款，并须赔偿联邦抵押协会承担这些贷款的部分损失风险。根据与M&T Realty的协议，MMCC向M&T Realty提供贷款机会，对于M&T Realty根据DUS协议关闭的贷款，MMCC有权承担M&T Realty对房利美的部分赔偿义务。我们可能需要获得额外的资金来源，以履行我们在这些计划下的损失分担赔偿义务。我们不能保证此类融资将以有吸引力的条款提供(如果有的话)，也不能保证任何赔偿义务可能是实质性的，或者不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们有许多重要的竞争对手和潜在的未来竞争对手，其中一些可能比我们拥有更多的资源，我们可能无法继续有效地竞争。
我们在商业房地产行业内进行投资、销售和融资方面的竞争。我们的投资销售重点是私人客户市场，这是一个高度分散的市场。我们市场的碎片化给有效获取市场份额带来了挑战。虽然我们可能在私人客户市场领域拥有相对于其他国家公司的竞争优势，但我们也面临着来自与潜在客户有现有关系的当地和地区性服务提供商的竞争。此外，私人客户市场的交易量比许多其他商业房地产交易量要小。虽然这一部分的经纪佣金通常占销售价格的比例较高，但交易规模较小，需要我们完成更多交易才能维持收入。如果佣金结构或交易速度发生变化，与专注于大额交易的其他公司、机构客户和商业房地产市场的其他细分市场相比，我们可能会受到不成比例的影响。
我们不能保证我们能够继续有效地竞争、维持我们与私人客户目前的收费安排、维持目前的保证金水平或对抗日益激烈的竞争。我们为客户提供的服务在国家、地区和地方层面上都具有很强的竞争力。根据地理位置、物业类型或服务的不同，我们面临着来自(但不限于)商业地产服务提供商的竞争。
内部
房地产部门、私人业主和开发商、商业抵押贷款服务商、机构贷款人、研究和咨询公司以及投资经理，他们中的一些人是客户，其中许多人可能比我们拥有更多的财力。此外，未来法律法规的变化可能会导致其他竞争对手的进入。我们的许多竞争对手都是当地、地区性或全国性的公司。虽然大多数都比我们小得多，但其中一些竞争对手的体型要大得多。
 
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在地方、地区或国家的基础上，我们相信更多的国家公司正在探索进入或扩张
100-1000万美元
私人客户细分市场。由于并购和整合的趋势，我们未来可能会面临来自更强大的竞争对手的日益激烈的竞争。我们还面临着来自其他大型国家和跨国公司以及与我们有类似服务能力的地区和地方公司的竞争。我们现有和未来的竞争对手可能会选择降低我们的费用，提高他们愿意支付给员工和投资销售和融资专业人员的补偿水平。这可能导致这些竞争对手招聘我们的员工以及投资销售和融资专业人员，导致我们提高留住员工或投资销售和融资专业人员所需的薪酬或佣金水平，和/或要求我们招聘新员工或投资销售和融资专业人员。这些情况可能会导致我们的收入减少和/或费用增加，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的经纪业务受到地理和商业房地产市场风险的影响，这可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
我们的房地产经纪办事处位于大都市及其周边地区，
中端市场
遍布美国和加拿大的地区。这些地区的当地和区域经济状况可能与该国其他地区的普遍状况有很大不同。我们在加州实现的收入比其他任何州都多。2021年，我们大约27%的收入来自加州办事处。特别是，由于这种集中，我们比其他地理市场更容易受到与加州经济和房地产市场相关的风险的影响。除了经济条件，这种地理集中意味着加州特有的立法，加州特有的立法
新冠肺炎
限制、税收和地区性灾难，如地震和野火，以及气候变化的影响，可能会对我们造成不成比例的影响。加州和其他地区的投资房地产需求或经济状况的低迷可能会导致我们的总佣金收入进一步下降，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
投资房地产行业的季节性波动和其他市场数据可能会对我们的业务产生不利影响，并使我们难以比较季度业绩。
从历史上看，我们每年下半年的收入和利润都会明显高于上半年。这是因为房地产行业普遍专注于在日历年结束前完成或记录交易，而且我们的某些费用在全年相对不变。这一历史趋势可能会受到重大经济、监管或政治事件的正面和负面影响，这些事件影响着投资者对特定房地产类型或地点的情绪，当前和未来的利率和税率预测，其他资产类别的吸引力，市场流动性，以及较大机构买家的资本配置限制或可获得性的程度，仅举几例。因此，我们的季节性历史模式可能会也可能不会延续到前几年所经历的同样程度，并可能使我们很难在年内确定是否会实现计划的结果，从而难以根据预期的变化进行调整。
与同类交易所相关的税法的改变可能会对我们的业务和股票价值产生不利影响。
经修订的1986年《国内税法》(下称《税法》)第1031条规定
免税
不动产与其他不动产的交换。已经有几次提出立法，废除或限制第1031条的适用。如果
免税
如果根据1031条款进行的交易是有限的或不可用的，我们的客户或潜在客户可能会决定不购买或出售他们因交易的税收后果而本来会购买或出售的财产，从而减少我们本来会收到的佣金。与同类交易所相关的税收规则的任何废除或重大变化都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和股票价值产生重大不利影响。
 
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税法的改变可能会对我们的业务和股票价值产生不利影响。
税法的变化会影响投资者对房地产的感知价值、交易时机以及对房地产作为有利投资的看法。因此，这些变化可能会增加或降低投资者从事房地产交易的意愿，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和股票价值产生不利影响。我们运营的各个司法管辖区税法的变化也可能影响我们需要缴纳的税款，影响我们在这些司法管辖区开展业务的能力，并可能使我们在这些司法管辖区的运营无利可图，并对我们的运营结果和执行增长计划的能力产生不利影响。
互联网可能会使我们的信息服务贬值，并导致客户关系减少，这可能会减少对我们服务的需求。
互联网的动态特性大大提高了与商业房地产上市和交易有关的信息的可用性和透明度，可能会改变商业房地产交易的方式。这在一定程度上发生在住宅房地产市场，因为在线经纪和/或拍卖公司侵蚀了传统住宅房地产经纪公司的部分市场。互联网上大量数据的激增也可能使我们作为商业模式一部分收集和传播的信息贬值，并可能在交易主体倾向于相互直接交易的情况下损害我们投资经纪业务的某些方面。此外，信息的快速传播和日益增加的透明度，特别是对上市公司来说，增加了负面媒体或有关道德失范、不当行为或其他运营问题的公告可能给我们的业务带来的风险，这可能会导致客户终止或减少与我们的关系。
新的法律或法规或现有法律或法规的变更或其应用可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。
我们受到许多联邦、州、地方和外国法规的约束，这些法规特定于我们在业务中提供的服务，以及更广泛适用的法律，如证券、金融服务和就业法。一般来说，房地产交易的经纪业务要求我们在提供这些服务的地方保留适用的许可证。如果我们没有保留我们的执照或在没有执照的情况下进行这些活动，或者违反了涉及我们执照的任何规定，我们可能会被要求支付罚款(包括在某些州的三倍损害赔偿金)或退还收到的佣金，或者我们的执照被暂停或吊销。我们未来还可能因为声称不遵守这些规定而受到纪律处分或其他行动，这可能会对我们的运营和盈利产生实质性的不利影响。
我们的业务还受到各种法律法规的约束，限制了联系潜在客户的方式，包括联邦和州的“请勿打电话”和“请勿传真”规定。如果我们被认为违反了这些法律和法规，我们可能会受到法律索赔和政府行动的影响。如果个别员工或投资销售和融资专业人员违反或未能遵守旨在保持遵守这些法律法规的公司政策和做法，我们也可能受到索赔。违反这些法律法规的处罚可能是实质性的，并可能导致我们能够联系潜在客户的方式发生变化。
由于商业房地产交易的规模和范围在过去几年里大幅增加，无论是确保遵守众多许可制度的困难，还是可能造成的损失，都是
不遵守规定
已经增加了。适用于我们业务的新的或修订的法律或法规，无论是在美国国内还是国外，以及行政管理或执法优先事项的变化，都可能对我们的业务产生不利影响。这些适用于我们业务的新的或修订的法律或法规可能会影响交易量和价值，增加合规成本，或阻止我们在某些司法管辖区或与某些交易或客户相关的情况下提供某些类型的服务。例如，限制或禁止双重代理的立法可能会对我们的收入产生不利影响。
 
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我们无法预测这些新的法律、规则、法规和建议中的任何一项将如何实施或以何种形式实施，或者未来是否会对法律或法规进行任何额外或类似的修改，包括对其进行解释或实施。法律变更的风险，包括由于现任政府的解释性指导或其他指示，以及新的法律、法规和解释也可能生效。在本届政府下，任何新的或修订的立法或法规的影响尚不清楚。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
人力资源与人员风险
如果我们不能吸引和留住合格和经验丰富的经理、投资销售和融资专业人员，我们的增长可能会受到限制，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。
我们最重要的资产是人，我们的持续成功高度依赖于我们的经理和投资销售和融资专业人员的努力。如果这些经理或投资销售和融资专业人员离开，我们将失去投入在培训和发展这些人员上的大量时间和资源，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到影响。此外，如果我们最有经验的投资销售和融资专业人员不留在我们这里，或者如果离职发生在我们产生大量房地产经纪佣金和融资手续费收入的地理区域，这样的离职可能会对我们的业务产生不成比例的不利影响。
我们的竞争对手经常试图招募我们的投资、销售和融资专业人员，或者改变市场上的佣金结构。基於种种原因，我们已经或可能与这些专业人士订立的独家独立承办商和聘用安排，未必能阻止这些专业人士离开，与我们竞争。由于我们的大部分投资销售和融资专业人员都是独立承包商，而我们目前没有与大多数关键员工签订雇佣协议，因此无法保证我们能够留住他们的服务。同样，大多数担任销售领导职务的关键员工，包括我们经验丰富的经理，目前都没有签订雇佣协议，也不能保证我们能够留住他们的服务。
通过招聘、培训和留住关键的有经验的投资销售和融资专业人员，我们的增长中也出现了越来越多的组成部分。未来通过吸引这些类型的专业人员实现的任何增长都将部分取决于是否能以合理的条款和条件继续提供符合我们公司文化的合格候选人。然而，我们的竞争对手继续向这些经验丰富的关键专业人员提供丰厚的薪酬方案和佣金分配，我们可能无法在保持盈利的同时与之匹敌或超越。因此，我们想聘请或挽留的专业人士，可能不会同意我们可以接受的条款和条件。此外，由于招聘和留住看似经验丰富的关键专业人员可能需要大量投资，如丰厚的薪酬方案、支持协议和佣金分配，这项投资涉及的风险是，所获得的人员将无法按照预期表现，有关所招聘人员的价值、强项和劣势的商业判断将被证明是不正确的，因此可能不值得进行大量投资。
如果我们失去了高管或高级管理团队其他成员的服务，我们可能无法执行我们的业务战略。
我们的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务，他们对我们的愿景、战略方向和文化非常重要。我们目前的长期业务战略在很大程度上是由我们的高级管理团队制定的，他们中的一些人最近已经退休或将过渡到新的职位，部分依赖于他们的技能和知识来实施。我们专注于新的增长和投资计划，可能需要额外的管理专业知识才能成功执行我们的战略。我们可能无法抵消失去高级管理团队或其他主要管理人员或员工的服务对我们业务的影响，也无法招聘更多或替代人才，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生负面影响。
 
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如果我们不能保留我们信息共享的经营理念和文化，那么我们的业务可能会受到损害，而努力保留我们的理念和文化可能会对我们维持和发展业务的能力产生不利影响。
我们的信息共享政策，将物业与大量投资者相匹配，以及我们对客户、我们的员工和我们的文化的重视，决定了我们的经营理念，并使我们的服务与众不同。各种因素可能会对这种文化产生不利影响。如果我们不继续开发和实施正确的流程和工具来管理我们不断变化的企业并保持这种文化，我们成功竞争和实现业务目标的能力可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
销售集中在我们顶尖的投资、销售和融资专业人员中，如果我们无法留住他们，可能会导致亏损。
我们最成功的投资、销售和融资专业人员为我们的收入贡献了相当大的比例。他们还充当导师和榜样，为年轻专业人员提供宝贵的培训，这是我们文化不可或缺的一部分。房地产经纪佣金和融资手续费收入集中在我们顶尖的投资销售和融资专业人士手中，如果我们无法留住这些佣金和融资费收入，可能会导致更大、更集中的损失风险，并可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的许多投资销售和融资专业人员都是团队合作。如果组长或经理离开我公司，其组员可以随组长一起离开。
我们的大多数销售专业人员都是独立的承包商，而不是员工，如果法律、法规或裁决要求他们是员工，我们的业务将受到不利影响。
我们的大多数投资销售专业人员都被保留为独立承包商，我们受到美国国税局(Internal Revenue Service)关于独立承包商分类的法规和适用的州法律指导方针的约束。这些法规和指南受到司法和机构的解释，可以确定独立承包商分类不适用于我们的部分或全部投资销售专业人员。此外，如果将这些投资销售专业人员归类为独立承包商的法律标准发生变化或似乎正在发生变化，则可能有必要修改我们在部分或所有市场对这些投资销售专业人员的薪酬或佣金结构，包括支付额外的补偿或报销费用。如果我们被迫将这些投资销售专业人员归类为雇员，我们也会受到有关雇员分类和补偿的法律约束，以及有关加班、最低工资和用餐休息时间的索赔。由于现任或前任投资销售专业人员未来对我们的分类或补偿做法提出挑战，我们还可能招致巨额成本、罚款和损害。这些结果中的任何一个都可能给我们带来巨大的成本，可能会严重损害我们的财务状况和我们根据自己的选择开展业务的能力，可能会损害我们的声誉，削弱我们吸引客户以及投资销售和融资专业人员的能力。
很难发现和阻止的欺诈或盗窃可能会损害我们吸引和留住客户的能力，并使我们承担重大法律责任和声誉损害。
如果我们的员工或投资销售和融资专业人员从事不当行为，我们的业务可能会受到不利影响。并不是总能阻止不当行为，我们为阻止和防止这种活动而采取的预防措施也不是在所有情况下都有效。如果我们的员工或投资销售和融资专业人员从事不道德的商业行为，不当使用、传播、未能传播或披露客户提供的信息，我们可能会受到监管制裁，对我们的声誉、财务状况和当前客户关系造成严重损害，并严重削弱我们吸引未来客户的能力。这些事件可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。如果任何欺诈、盗窃资金或不当行为导致的损失超出我们的保险范围，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。
 
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内部业务风险
我们可能无法成功地将我们的品牌与竞争对手的品牌区分开来，这可能会对我们的收入产生不利影响。
我们品牌和声誉的价值是我们最重要的资产之一。维护我们品牌的一个固有风险是，我们可能无法成功地将我们提供的服务和产品的范围和质量与竞争对手区分开来，或者我们可能无法充分创新或开发对客户有吸引力的改进产品或服务。此外，考虑到我们运营所处的竞争市场的严酷程度，我们可能无法继续找到更高效、更具成本效益的运营方式，包括实现规模经济，或者我们进一步降低在国家协调平台上运营所需成本的能力将受到限制。
我们扩展服务和业务的尝试可能不会成功，我们可能会花费大量资源，而没有相应的回报。
我们打算扩大我们的专业群体，特别是多租户零售、写字楼、工业和酒店业，以及各种利基细分市场，包括多户税收抵免、经济适用房、学生住房、制造住房、老年人住房和自助储物。我们还计划扩大通过我们的子公司Marcus&Millichap Capital Corporation提供的融资服务和商业抵押贷款服务。我们预计会产生与收购、招聘、培训以及扩大市场和服务相关的费用。计划中的服务和平台扩展需要大量资源，我们不能保证我们会有效竞争，吸引或培训足够数量的专业人员来支持扩展，或以有利可图的方式经营这些业务。我们可能会在没有相应回报的情况下为这些计划招致巨额费用，这将损害我们的业务、财务状况和运营结果。
如果我们将来有显著的增长，这种增长可能难以持续，并可能对我们的行政、运作和财政资源造成巨大的需求。
如果我们未来经历显著增长，这种增长可能会对我们的资源提出额外的需求，并增加我们的开支，因为我们将不得不投入额外的管理、运营和财务资源，以维持适当的运营和财务系统，以充分支持扩张。不能保证我们将能够有效地管理我们不断扩大的业务，或者我们将能够保持或加速我们的增长，任何未能做到这一点都可能对我们创造收入和控制开支的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。如果管理不好我们的增长，可能会对我们产生收入和控制开支的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，由于我们无法控制的事件，包括但不限于总体经济状况和商业房地产市场状况的变化，我们可能不得不推迟、改变或取消我们增长战略的某些方面的实施。我们增长战略的这种延迟或变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的增长计划包括完成收购，这些收购可能会发生，也可能不会发生，这取决于市场上可用的收购机会。
我们是否有能力通过收购公司或资产以及进行投资来补充我们现有的业务，将取决于是否有合适的收购候选者。如果我们无法找到合适的收购候选者，如果我们无法吸引这些候选者的兴趣，或者如果我们无法成功谈判并完成此类收购，这可能会限制我们的增长能力。
 
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如果我们在未来收购业务，我们可能会经历高昂的交易和整合成本，整合过程可能会对我们的业务造成干扰，被收购的业务可能不会像我们预期的那样表现。
我们不时地进行战略性收购，以增加和加强我们的房地产经纪和融资服务。我们收购的公司通常都是地区性或专业性公司，它们扩大了我们的投资和融资专业人员网络，和/或为我们的经纪和融资服务提供了进一步的多元化。我们的收购结构可能包括未来期间的递延和/或或有对价支付，这取决于时间的推移或某些财务业绩指标和其他条件的实现。收购还经常涉及与整合文化、信息技术、会计、报告和管理服务以及人员水平合理化有关的巨额成本。如果我们不能完全整合我们收购的企业的文化、会计、报告等系统，我们可能无法对它们进行有效的管理，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。
此外，收购业务涉及的风险包括：被收购业务的表现不符合预期，与收购相关的预期协同效应无法实现，我们将遭遇获得许可或与被收购公司有关联的专业人员的流失，关于被收购业务的价值、优势和劣势的商业判断将被证明是不正确的，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的大部分收入来自交易手续费，这不是长期签约的经常性收入来源，受外部经济条件的影响，这些业务的下降可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
从历史上看，我们的主要收入都来自房地产经纪交易和融资费。我们预期，在可见的将来，我们的收入基本上全部会继续倚赖这些来源的收入。完成的交易数量或我们出售的商业地产价值的下降可能会显著减少我们的收入，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
如果我们无法留住现有客户和开发新客户，我们的财务状况可能会受到不利影响。
我们在很大程度上依赖于长期的客户关系和为他们提供的服务所获得的收入。我们的上市协议通常在六个月内到期，并取决于客户在协议悬而未决期间的合作，这在业内是典型的做法。在这个竞争激烈的市场中，如果我们无法维持这些关系或无法留住现有客户和开发新客户，我们的业务、经营业绩和/或财务状况可能会受到重大不利影响。从历史上看，全球经济低迷以及我们的客户和潜在客户竞争的市场疲软导致交易量下降，房地产客户普遍减少，这使得维持现有客户关系和建立新客户关系变得更加困难。在美国和其他国家持续存在政治和经济不确定性之后，这些影响可能会再次增加。
由于诉讼指控和负面宣传，我们可能面临重大责任和/或我们的专业声誉受损。
作为一家持牌房地产经纪，我们和我们的持牌专业人士及经纪均须接受监管尽职调查、披露及
护理标准
义务。实际或被认为未能履行这些义务可能会使我们或我们的专业人士和经纪人面临试图或实际上资助、购买或出售我们或他们经纪、管理或参与其他活动的房产的各方的诉讼。我们可能会受到那些希望或确实参与房地产交易的人的索赔，他们声称我们没有履行我们的监管、合同或其他法律义务。当我们在交易中同时代表买方和卖方时，我们也面临潜在的利益冲突索赔。
 
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我们依靠我们的业务关系、诚信的声誉和高水平的专业服务来吸引和留住客户。因此，私人诉讼当事人或监管机构的指控，无论最终结果对我们有利还是不利，以及媒体对我们或我们的投资活动的负面宣传和猜测，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，损害我们的业务前景。此外，如果对我们提起任何诉讼，并导致我们承担重大法律责任，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果造成重大不利影响，或对我们的声誉造成重大损害，从而对我们的业务造成重大影响。
其中一些诉讼风险可以通过我们认为适当金额的商业保险来减轻。然而，如果发生重大损失，我们的商业保险承保范围和/或自我保险准备金水平可能不足以支付全部损害赔偿，或者可用承保范围可能不包括某些类型的索赔。此外，在承保保险公司破产的情况下，我们根据保险单持有的其他有效索赔的价值可能会变得无法收回，尽管我们试图通过将我们的商业保险只投放给评级较高的公司来限制这种风险。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。
如果不能妥善处理实际或感觉到的利益冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。
除了我们的员工、投资销售和融资专业人士之外，我们的声誉是我们最重要的资产之一。随着我们服务范围的扩大，我们越来越多地要解决与我们向现有和潜在客户提供的服务有关的潜在、实际或预期的利益冲突。例如，在商业房地产销售交易中，我们作为买卖双方顾问的身份可能会发生冲突，或者当潜在买家要求我们代表他们获得必要的资本以获得我们正在为另一客户出售的资产时，或者当资金来源对业主客户采取不利行动时，我们正在为另一件事提供咨询。我们还不时地在商业房地产交易中为与我们有关联的实体和各方提供咨询或代表，这些交易也涉及与我们没有关联的客户。在这种情况下，我们可能会受到利益冲突的投诉或索赔。虽然我们认为我们已尝试采用各种政策、控制和程序来解决或限制实际或感知的冲突，但这些政策和程序可能不够充分，需要过多支出，员工可能不会遵守。妥善处理利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能妥善处理利益冲突，我们的声誉可能会受到损害，并导致我们失去现有客户或无法获得新客户，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
技术和网络安全风险
如果我们不对技术创新或变革作出反应，或升级我们的技术系统，我们的增长前景和经营业绩可能会受到不利影响。
为了保持竞争力，我们必须继续增强和改善我们的技术基础设施的功能、特点和安全性。基础设施升级可能需要在正常业务过程之外进行大量资本投资。未来，我们可能需要改进和升级我们的技术、数据库系统和网络基础设施，以便使我们的业务在规模和范围上都有所增长。如果没有这样的改进，我们的运营可能会受到意想不到的系统中断、性能缓慢或不可靠的服务水平的影响，这些都可能对我们提供快速客户服务的能力产生负面影响。在引入新服务、投资销售专业工具和增强功能方面，我们可能会面临重大延误。再者，如果我们不跟上业界资讯科技的急速创新和转变，我们可能会在竞争中处於劣势。如果竞争对手使用新技术推出新产品和服务，我们的专有技术和系统可能会降低竞争力，我们的业务可能会受到损害。此外，扩大和改善我们的系统和基础设施可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，但不能保证我们的业务会有所改善。
 
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中断、数据安全漏洞或我们的信息技术、通信系统或数据服务故障可能会损害我们有效提供服务的能力，这可能会损害我们的声誉并损害我们的经营业绩。
我们的业务需要信息技术和通信系统以及网络基础设施的持续运行。我们开展业务的能力可能会因这些系统或基础设施的中断或入侵而受到不利影响。我们的信息技术和通信系统很容易受到火灾、断电、电信故障、系统故障、计算机病毒、第三方不当行为或渗透和犯罪行为、自然灾害(如飓风、地震、野火和洪水)、战争或恐怖主义行为或其他我们无法控制的事件的破坏或破坏。例如，2021年8月，我们的信息技术系统受到网络安全攻击。我们立即聘请了网络安全专家来保护和恢复所有必要的系统，并且能够在对我们的业务造成最小中断的情况下做到这一点。然而，我们不能保证，如果我们的信息技术系统再次遭受网络安全攻击，我们将能够恢复所有必要的系统，而对我们的业务只会造成最小的破坏，也不能保证我们不会因攻击而招致巨额费用。
此外，在某些情况下，这些系统和网络的运行和维护依赖于第三方技术、系统和服务提供商，对于这些技术、系统和服务提供商而言，不一定能不间断地提供服务。这些事件中的任何一种都可能导致系统中断、延迟以及关键数据或知识产权(如我们的客户列表和信息、业务方法和研究)的丢失，还可能扰乱我们向客户提供服务或与客户互动的能力，我们可能无法成功实施依赖通信或差旅的应急计划。我们有业务连续性计划和备份系统来减少此类事件的潜在不利影响，但我们的业务连续性规划可能不够充分，也不能考虑到所有可能发生的情况。如果发生灾难性事件，导致我们的任何数据中心或关键业务或信息技术系统遭到破坏或中断，都可能严重影响我们进行正常业务运营的能力，因此，我们未来的运营业绩可能会受到不利影响。我们的业务在很大程度上依赖于商业房地产数据的使用。我们在内部生产这些数据，但很大一部分数据是从第三方提供商那里购买的，而第三方提供商并不确定是否可以不间断地获得这些数据。我们向专业人士和/或客户提供数据的能力中断可能会损害我们的声誉，并可能对我们的经营业绩造成不利影响。
如果不能维护我们的信息和技术网络的安全，包括个人身份和客户信息，可能会对我们造成不利影响。
安全漏洞和其他中断可能会危及我们的信息，并使我们承担责任，这可能会导致我们的业务和声誉受损。在我们的正常业务过程中，我们收集和存储敏感数据，包括我们专有的业务信息和知识产权、我们客户的信息以及我们员工和承包商的个人身份信息、我们的数据中心和我们的网络。这些信息的安全处理、维护和传输对我们的运营至关重要。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术和基础设施已经并可能在未来容易受到各种网络攻击，例如黑客攻击、欺骗、网络钓鱼攻击和勒索软件攻击，或者我们的系统可能会因为员工失误、渎职或其他中断而被攻破，我们的信息技术和基础设施可能会受到各种网络攻击，例如黑客攻击、欺骗、网络钓鱼攻击和勒索软件攻击，或者我们的系统可能因员工失误、渎职或其他中断而被攻破。客户、员工或其他个人身份数据的重大实际或潜在失窃、丢失、欺诈使用或滥用，无论是由第三方或员工渎职或其他原因造成的，
不遵守规定
如果我们不履行有关此类数据的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策，可能会导致针对我们的巨额成本、罚款、诉讼或监管行动。这样的事件还可能扰乱我们的运营和我们向客户提供的服务，损害我们的声誉，并导致人们对我们的服务失去信心，这可能会对我们的业务、收入和竞争地位产生不利影响。此外，我们越来越依赖第三方数据存储提供商(包括云存储解决方案提供商)，导致对我们数据的直接控制减少。这些第三方也可能容易受到安全漏洞和安全系统的破坏，这可能会对我们的声誉造成不利影响。
 
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我们依靠收集和使用客户的个人身份信息来开展业务。我们在网站上发布的隐私声明中披露我们的信息收集和传播做法，我们可能会不时修改该声明。如果我们的行为或被认为与我们的隐私声明、客户期望或法律不一致，我们可能会受到法律索赔、政府行动(包括根据《诈骗影响和腐败组织法》)，并损害我们的声誉。如果我们或与我们签约代表客户提供服务的供应商遭受个人身份信息泄露，我们的客户可能会终止与我们的业务。此外，如果个别员工或投资销售和融资专业人员违反或未能遵守公司政策和做法，并且此类行为危及任何个人身份信息，我们可能会受到索赔。此外，潜在买家或卖家对我们的隐私做法的担忧可能会阻止他们使用我们的服务，或者要求我们支付巨额费用来改变我们的商业做法，或者教育他们我们如何使用个人身份信息。
投资风险
我们对可交易债务证券的投资，
可供出售
会受到某些风险的影响，这些风险可能会影响我们的整体财务状况、经营业绩或现金流。
我们将一部分可用现金和现金等价物余额投资于货币市场基金，其中一些基金的资产净值是浮动的，或者通过在各种固定或可变利率债务证券(包括美国政府和联邦机构证券以及公司债务证券)的管理投资组合中购买到期日超过三个月的有价证券来投资。我们投资活动的主要目标是维护本金的安全，为未来的流动性需求做好准备，同时在不显著增加风险的情况下最大化收益率。如果我们的任何投资或可交易债务证券贬值或其流动性受损，可能会影响我们的整体财务状况。此外，如果我们选择或被要求在未来亏本出售这些证券，我们的综合经营业绩或现金流可能会受到影响。
由于我们对有价证券的投资，我们可能会被认为是一家投资公司，
可供出售
而且，如果做出这样的决定，我们将受到严重的监管，这将对我们的业务产生不利影响。
根据1940年“投资公司法”，如果我们拥有的“投资证券”价值超过总资产价值的40%，我们可能被视为投资公司，除非我们符合特定豁免或避风港的资格。我们将部分可用现金和现金等价物投资于各种短期、投资级证券，其中一些可能符合“投资公司法”规定的“投资证券”。投资公司必须根据“投资公司法”注册，并遵守各种限制和要求。如果我们被视为投资公司，我们将受到这些限制和要求的约束，未根据投资公司法注册成为投资公司的后果可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，并限制我们出售和发行证券、借入资金、从事各种交易或其他活动以及做出某些投资决定的能力。此外，当我们的“投资证券”价值超过我们总资产价值的40%时，如果我们被认为不能获得《投资公司法》的豁免，我们可能会招致重大成本或商机限制，以避免成为投资公司。我们相信，我们满足豁免《投资公司法》的条件，因为除其他事项外，我们直接且主要从事投资、再投资、拥有、持有或交易证券以外的业务。但是，如果没有美国证券交易委员会的豁免令，我们的豁免地位就无法保证。
 
31
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与我们的创始人相关的风险
我们的董事长和创始人拥有我们普通股的很大一部分，这可能会阻止其他股东影响重大决策，而出售这些股票可能会压低我们普通股的价格，并削弱我们筹集资金的能力。
截至2021年12月31日，我们的董事长兼创始人乔治·M·马库斯受益地拥有约1510万股票，约占我们已发行普通股的38%。由于马库斯先生对我们已发行的普通股拥有相当大的所有权，只要他控制着我们普通股的很大一部分，他就可能对需要股东批准的公司行动的结果产生重大影响，包括选举和罢免董事。马库斯先生的股票也可能在公开或私下出售，这可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来出售股权证券筹集资金的能力。
我们的主席可能会因为他在MMC的职位而存在实际或潜在的利益冲突。
乔治·M·马库斯是我们的董事会主席，也是MMC的董事会主席。此外，马库斯先生实益拥有MMC的几乎所有流通股。他在MMC的职位，以及任何MMC股权或股权奖励的所有权，如果他面临可能对MMC和我们产生不同影响的决定，就会或可能会造成利益冲突的表象。
一般风险
我们现有的商誉和其他无形资产可能会受损，这可能需要我们采取
非现金
指控。
根据现行会计准则，我们每年评估商誉和其他无形资产的潜在减值，如果情况表明可能发生减值，我们会更频繁地评估潜在减值。我们在每年第四季度进行规定的年度商誉减值评估。商誉或其他无形资产的任何减值都将导致
非现金
这些费用可能会对我们报告的经营业绩和未来我们普通股的市场价格产生重大不利影响。
在编制财务报表时，我们会做出某些假设、判断和估计，这些假设、判断和估计会影响合并财务报表中报告的金额，如果这些假设、判断和估计不准确，可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
我们作出的假设、判断和估计会影响我们合并财务报表中报告的金额。这些假设、判断和估计是根据历史经验和我们认为在截至合并财务报表日期的情况下是合理的各种其他因素得出的。实际结果可能与我们的估计大不相同，这种差异可能会对我们的财务结果产生重大影响。
美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响，可能需要对我们的内部会计系统和流程进行重大改变。
我们按照美国公认会计准则编制合并财务报表。这些原则受到财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)、美国证券交易委员会以及为解释和制定适当的会计原则和指南而成立的各种机构的解释。财务会计准则委员会定期发布各种主题的新会计准则。有关新会计准则的信息，请参阅我们的合并财务报表附注2-“会计政策和最近的会计公告”。这些准则和其他此类准则通常会导致不同的会计原则，这可能会对我们报告的结果产生重大影响，或者可能导致我们财务结果的可变性。
 
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我们有义务发展和保持对财务报告的适当和有效的内部控制。如果我们不能保持有效的内部控制制度，我们可能无法准确地报告财务业绩或防止欺诈。
有效的内部控制对于提供可靠的财务报告和协助有效防止欺诈是必要的。任何不能提供可靠的财务报告或防止欺诈的行为都可能损害我们的业务。
我们必须每年评估我们的内部控制程序，以满足2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，该条款要求我们的管理层和审计师评估内部控制的有效性。如果我们在不时修改、补充或修订该等标准时未能纠正或维持我们内部控制的充分性，我们可能会受到监管审查、民事或刑事处罚或股东诉讼。
此外，如果不能保持足够的内部控制，可能会导致财务报表不能准确反映我们的财务状况。不能保证我们能够继续完成完全遵守萨班斯-奥克斯利法案要求所需的工作，也不能保证我们的管理层和外部审计师将继续得出我们的内部控制有效的结论。
我们普通股的价格可能会大幅波动，你可能会损失全部或部分投资。
我们普通股市场价格的波动可能会阻止股东以股东支付的价格或高于股东支付的价格出售我们普通股的股票。我们普通股的市场价格可能由于各种原因而大幅波动，包括我们和我们的竞争对手业绩的季度和年度变化；竞争格局的变化；投资界的估计和预测；关键人员的到来或离开，特别是关键的高级投资销售和融资专业人员和管理层的退休或离职；我们或我们的竞争对手推出新服务；涉及我们或我们的竞争对手的收购、战略联盟或合资企业；以及总体的全球和国内经济、信贷和流动性问题、市场或政治状况。
由于这些因素，我们普通股的投资者可能无法以或高于收购股票的价格转售他们的股票，或者根本无法转售。这些广泛的市场和行业因素可能会大幅降低我们普通股的市场价格，无论我们的经营业绩如何。此外，如果我们普通股的公开流通股和交易量较低，价格波动可能会更大。
如果证券分析师没有发表关于我们业务的研究或报告，或者如果他们下调了我们公司或我们部门的评级，或者我们没有达到分析师的预期，我们普通股的价格可能会下跌。
我们普通股的交易市场在一定程度上取决于行业或金融分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。这些关于我们业务的研究报告可能包含有关我们的信息，包括但不限于对我们未来运营结果和股票价格的估计。我们不能控制这些分析师，也不能保证任何分析师会继续跟踪我们，发布研究报告或发布准确预测我们实际业绩或股价的信息。此外，如果我们没有达到行业或金融分析师的预期，或者一名或多名跟踪我们的分析师下调了我们公司或我们行业的评级，或者我们任何竞争对手的股票，我们普通股的价格可能会下降。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，我们可能会在市场上失去知名度，这反过来可能导致我们普通股的价格下跌。
我们收入和净利润的大幅波动可能会使我们很难实现季度或年度稳定的收益增长，这可能会使不同时期之间的比较变得困难，并可能导致我们的普通股价格下跌。
由于许多因素，我们已经并可能继续经历收入和净利润的波动，这些因素包括但不限于经济状况、资本市场混乱、
 
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交易、收入组合以及额外销售、一般和行政费用的时间安排，以支持增长计划。我们根据通常在六个月内到期的合同提供我们的许多服务，这些合同取决于客户的合作。因此，我们的许多客户可以在非常短的时间内因任何原因终止或大幅减少与我们的关系。
我们根据对未来收入的预期来计划我们的资本和运营支出，如果任何一个季度或一年的收入低于预期，我们可能无法及时调整资本或运营支出，以弥补任何意外的收入缺口，这可能会立即对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
未来的销售或对未来大量普通股销售的预期可能会压低我们普通股的价格。
未来的销售、根据我们修订和重新修订的2013年综合股权激励计划和2013年员工购股计划发行的股票或我们的大量普通股在公开市场上的供应可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来出售股权证券筹集资金的能力。
我们可能会不时发行普通股或其他证券，作为未来收购和投资的对价。如果任何这样的收购或投资是重大的，我们普通股的股票数量，或我们可能发行的其他证券的数量或本金总额(视情况而定)可能会很大。我们还可以授予与任何此类收购和投资相关的普通股或其他证券的注册权。
我们无法预测我们普通股未来发行或出售的规模，也无法预测未来我们普通股的发行和销售将对我们普通股的市场价格产生的影响(如果有的话)。大量出售我们的普通股(包括与收购相关的我们发行的普通股)，或者认为这种出售可能发生的看法，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
1B项。未解决的员工意见
不适用。
项目2.属性
我们的主要执行办事处位于加利福尼亚州卡拉巴萨斯的23975 Park Sorrento，Suite400，邮编：91302，电话号码是。
212-2250.
我们租赁了我们在美国和加拿大的所有经纪办公室(通常不到12,000平方英尺)和其他支持设施。我们相信，到2022年底，我们现有的设施足以满足我们的需求；然而，随着我们继续在各个中端市场地点扩张，并在现有大都市地区扩大市场份额，我们可能需要租赁更多空间。
项目3.法律诉讼
我们涉及正常业务过程中出现的索赔和法律诉讼，其中一些索赔金额很大。我们的保单涵盖了大部分诉讼事项，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。此类诉讼和其他诉讼可能包括但不限于：与商业关系有关的诉讼；标准经纪纠纷(如据称未能披露实物或环境缺陷或财产费用或合同)；与交易有关的事项(如交易各方之间的关系)据称披露不足；与资产有关的潜在索赔或损失；基于个人或实体行为而不受我们控制的替代责任；一般欺诈索赔；
 
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利息索赔、就业法索赔，包括挑战我们的销售专业人员作为独立承包商的分类的索赔，指控违反州消费者欺诈法规和知识产权的索赔。虽然该等法律程序的最终责任不能确定，但我们会按季检讨是否需要就或有损失计提，并在损失可能性既可能及可估量的情况下，就与诉讼有关的损失记录应计。根据我们目前掌握的信息，我们认为这些诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
有关本公司法律程序的资料，请参阅本年报第II部分第8项“财务报表及补充数据”所附合并财务报表附注的附注15-“承担及或有事项”。
10-K.
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
 
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第二部分
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“MMI”。
截至2022年2月15日，共有15名登记在册的股东，据纽约证券交易所报道，我们普通股的收盘价为每股47.44美元。
分红
2022年2月16日，董事会宣布每股0.25美元的半年度定期股息和每股1.00美元的特别股息，于2022年4月4日支付给2022年3月8日收盘时登记在册的股东。根据截至2022年3月8日的估计流通股数量，宣布的股息总额为5210万美元，包括根据修订和重新设定的2013年综合股权激励计划授予的未归属限制性股票和递延股票单位将支付的股息等价物总计250万美元。这些股息等价物将在基础限制性股票和递延股票单位归属时支付。未来的任何股息和所有股息都必须经过董事会的审查和批准。
股票表现图表
就交易法第18条而言，业绩图表不应被视为“存档”，也不应以其他方式承担该条款下的责任，也不应被视为通过引用纳入Marcus&Millichap，Inc.根据修订后的1933年证券法(“证券法”)或交易法提交的任何文件。
下图显示了从2016年12月31日到2021年12月31日，我们的普通股、标准普尔500指数(S&P500 Index)和同期一个行业同行的累计总回报率的比较。
该图表假设2016年12月31日收盘时有100美元投资于Marcus&Millichap Inc.、标准普尔500指数(S&P500 Index)和同业集团的普通股，并假设对股息进行再投资。下图的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。行业同行集团由以下上市房地产服务公司组成：世邦魏理仕集团(CBRE Group，Inc.)、高力国际集团(Colliers International Group，Inc.)、高纬物业(Cushman&Wakefield plc)(从2018年8月开始交易)、仲量联行(JLL)和纽马克集团(Newmark Group，Inc.)(从2017年12月开始交易)(统称为同行集团)。我们根据代表我们主要竞争对手的公司选择我们的同业集团，这些公司的某些业务线与我们的相当，并基于它们上市的时间长短。
 
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基期

12/31/16
     
12/31/17
     
12/31/18
     
12/31/19
     
12/31/20
     
12/31/21
  
Marcus&Millichap，Inc.
      100.00        122.04        128.48        139.41        139.33        192.59  
标准普尔500指数
      100.00        121.83        116.49        153.17        181.35        233.41  
同级组
      100.00        138.72        120.19        177.84        165.11        289.15  
最近出售的未注册证券
没有。
购买股票证券
没有。
第六项。[已保留]
不适用。
 
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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下有关我们的财务状况和经营结果的讨论应与我们的经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，这些附注包括在本文的其他地方。以下讨论除了包含历史信息外，还包含包含风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同，这些因素包括第1A项-“风险因素”和第7项-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-概述”中阐述的那些因素。
影响我们业务的因素
“本年度报告
表格10-K
概述
我们的业务
我们是一家全国领先的经纪公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务。根据投资交易的数量，我们已经是美国最大的商业房地产投资经纪公司超过15年了。截至2021年12月31日，我们拥有1,994名投资销售和融资专业人员，他们主要是独家独立承包商，在82个办事处开展业务，为商业房地产的买卖双方提供房地产经纪和融资服务。我们还为客户提供市场调查、咨询和咨询服务。在截至2021年12月31日的一年中，我们完成了13,255笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为844亿美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们完成了8954笔销售、融资和其他交易，总销售额约为434亿美元。
我们通过在销售时收取房地产经纪佣金、商业地产融资费用以及提供咨询、咨询和其他房地产服务来赚取收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资手续费通常以贷款规模为基础。在截至2021年12月31日的年度内，我们约90%的收入来自房地产经纪佣金，9%来自融资费用，1%来自其他房地产相关服务。
收购
我们继续寻求机会，通过执行我们的增长战略，根据人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争机会瞄准市场，在我们相信市场将从我们的商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务中受益的地方，扩大我们的市场份额。
新冠肺炎
我们正密切监察
新冠肺炎
在我们业务的方方面面和我们经营的地区，都发生了大流行。我们继续在我们办事处所在的城市遵循当地的指导方针，我们所有的办事处都在健康协议范围内对我们的销售人员开放和访问。通过远程访问和/或混合工作模式，继续提供所有支持功能，以促进业务的生成、处理和关闭。
我们的业务受到了
新冠肺炎
在2020年的大部分时间里，大流行期间，交易总数和总收入分别下降了7.9%和11.1%，与2019年同期相比，截至2019年12月31日的一年中，交易总数和总收入分别下降了7.9%和11.1%。在截至2021年12月31日的一年中，交易总数和总收入分别比2020年同期增长了48.0%和80.8%。虽然我们的总收入显著高于前几年的水平，但我们维持截至2021年12月31日的一年中经历的增长率的能力存在一些不确定性，这受到了推迟或取消的交易的完成以及投资者在税法潜在变化和利率上升之前进行交易的强烈动机的积极影响。
 
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由于围绕这一问题的持续不确定性，
新冠肺炎
我们无法预测其对我们未来财务状况、运营结果和现金流的潜在影响。这些不确定性包括疫情的范围、严重性和持续时间；病毒的变种、疫苗接种率、疫苗授权及其影响；买家和卖家对定价和物业运营的预期差距；受经济疲软和/或复苏放缓影响的可能性；州及地方政府为继续控制疫情或减轻其影响而采取的行动的直接和间接经济影响；以及这些及其他因素对我们的员工、独立承包商、客户和潜在客户的影响。
影响我们业务的因素
我们在任何时期完成的商业房地产投资销售和融资交易的数量和规模都会对我们的业务和我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。这些交易的数量和规模受到我们招聘和留住投资销售和融资专业人员、识别和承包待售物业以及确定需要融资和再融资的物业的能力的影响。我们主要通过四个因素来监测商业房地产市场，这四个因素通常会推动我们的业务。这些因素包括经济、商业地产供求、资本市场以及投资者情绪和投资活动。
经济
我们的业务取决于我们经营的市场内的经济状况。全球、国家、地区或地方经济的变化可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。与就业增长、失业率、利率、零售支出和信心趋势相关的经济指标和预测可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。整体市场状况，包括全球贸易、利率变化和创造就业机会，都会影响投资者情绪，并最终影响房地产投资者对我们服务的需求。
美国经济在第四季度强劲扩张，2021年GDP增长5.7%，这是自1984年以来最强劲的全年增长。这一增长得到了去年新增近650万个就业岗位的支持，这是美国有史以来在一年内新增就业岗位最多的一年。到目前为止，在大流行期间失去的2240万个工作岗位中，84%已经恢复，到2022年底，该国似乎正朝着填补大流行期间失去的就业岗位的方向前进。然而，
新冠肺炎
奥密克戎等变体，加上严重的劳动力短缺，可能会影响今年的就业增加，并可能给工资带来额外的上涨压力。工资压力将与住房成本上升、供应链瓶颈以及原材料、制造业投入、建材和产品短缺一起推动通胀压力。整体通胀率已超过7%，为1982年以来的最高水平，美联储(Federal Reserve)已表示，计划通过货币政策(包括逐步结束量化宽松政策和提高联邦基金利率)来对抗通胀。虽然我们认为商业地产投资相对抗通胀，但利率上升压力有可能影响投资者活动。这在很大程度上将取决于相对于仍处于较高水平的以商业房地产为目标的资本流动性水平，加息的幅度有多大。随着投资资本流入这些资产，商业地产行业在第四季度实现了创纪录的销售额。进入2022年，势头依然积极，但高于预期的利率变化或地缘政治担忧爆发为危机，可能会严重影响投资者的热情。
商业地产供求
我们的业务取决于投资者投资或出售商业地产的意愿，这受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括商业地产的供应加上用户对这些物业的需求，以及与其他投资选择(如股票和债券)相比，房地产资产的表现。
2021年，大多数商业地产类型的空间需求增长势头。在…
年终了，
公寓和工业空置率为
创历史新低
级别。零售需求在今年每个季度都是积极的，
 
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写字楼物业仍然受到在家工作协议的限制，在今年下半年实现了高于平均水平的吸纳量。酒店物业，
遭受重创
在大流行的早期阶段，几乎恢复到
大流行前
入住率水平，而12月份的日均房价比2019年同月高出近7%。与此同时，材料短缺和建筑成本上涨限制了除公寓和工业空间以外的所有房地产类型的建设水平，这两种房地产类型可能在2022年出现创纪录的交货量。大多数房地产类型的供应风险有所缓解，这是支撑商业房地产前景的积极因素。需求驱动因素继续青睐东南部和西南部受益于高铁的郊区和大都市
移民。
尽管纽约和旧金山等主要城市门户市场的空置率受到健康危机的不成比例的影响，但它们在2021年下半年产生了积极的商业房地产空间需求，支持了核心城区可以维持逐步复苏的信念。商业房地产基本面的积极势头吸引了更多资本进入该行业，为许多市场资产创造了特别活跃的投标环境，特别是那些显示出有利增长指标的市场。不断上升的资产需求支撑了交易流量的增加，并在宏观层面给价格带来了上行压力。
资本市场
金融市场中的信贷和流动性问题直接影响着资本流向商业房地产市场。房地产购买通常是通过举债融资的，因此，信贷和流动性影响了交易活动和价格。利率的变化，以及利率的稳定和长期的单向变动，无论是增加还是减少，都可能对商业房地产的运营和收入潜力以及房地产投资的贷款和股权承销产生不利或积极的影响。这些变化普遍影响着投资者对商业地产投资的需求。
股权和债务资本都保持着非常高的流动性，在大多数市场上，大多数房地产类型都可以广泛获得融资。贷款机构继续竞相投放资本，将借款利率保持在较低水平，但最近加快缩减量化宽松，再加上美联储(Federal Reserve)发出更强硬的信息，给利率带来了上行压力。随着通货膨胀率的上升
40年
高利率，我们相信美联储将继续致力于提高短期和长期利率。如果今年名义上加息，我们相信投资者将继续积极竞购资产，但如果美联储(Fed)大幅加息，可能会迫使投资者重新调整承销。这可能会在2022年拉大买家和卖家之间的预期差距。2021年第四季度创纪录的销售活动证明，争夺商业房地产资产的资金量很大。除非大幅加息或另一次严重的
新冠肺炎
随着金融危机的爆发，我们相信，寻求商业房地产配售的资金池可能会持续强劲的交易活动，一直持续到2022年。
投资者情绪与投资活动
我们依靠投资者买卖房产来赚取佣金。投资者从事房地产交易的意愿取决于许多我们无法控制的因素。经济、对位置合适的房产的供求、可用信贷和市场事件都会影响投资者情绪，从而影响交易速度。此外，我们的私人客户是我们最大的收入来源，由于死亡、离婚、合伙关系破裂和遗产规划等个人情况，他们往往会有购买、出售和/或再融资物业的动机。
2021年商业房地产投资金额达到创纪录水平，比2019年创下的前纪录高出约35%。市场活动反映了市场流动性增加、利率仍然较低、大多数房地产类型的强劲商业房地产表现趋势、积极的经济和人口驱动因素，以及市场认为商业房地产比大多数其他投资类别具有更强的通胀抵抗力。在增长势头强劲的市场，商业地产的需求尤为旺盛。买家积极争夺资产，推动了创纪录的
 
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精选市场中的一些物业类型。大多数房地产类型要么已完全从大流行衰退中复苏，要么正显示出积极的复苏特征。公寓和必需品零售，包括单租户和工业地产(如快餐店和药店)在整个大流行期间表现良好，因此仍然最受投资者青睐。公寓和零售构成了MMI的大部分收入，工业是该公司增长最快的领域之一。写字楼物业类型面临最大的不确定性，因为有关公司重返写字楼的战略问题，特别是在最近的奥密克戎浪潮之后。写字楼价格越来越稳定，但
投资者仍然青睐有长期租约的郊区资产。老年人住房也面临着不利因素，因为不成比例的
新冠肺炎
老年人面临的健康风险。尽管围绕这两个房地产领域存在不确定性，但我们相信，交易活动不断增加所表明的商业房地产投资的整体热情仍然是积极的。
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费往往是季节性的，再加上其他因素，可能会影响投资者比较我们的财务状况和经营业绩的能力。
逐个季度
基础。从历史上看，这种季节性通常导致我们上半年的收入、营业收入、净收入和经营活动的现金流较低，而下半年，特别是第四季度，我们的收入、营业收入、净收入和现金流较高。收益和现金流集中在今年最后六个月，特别是第四季度，这是由于整个行业的客户在接近日历年末时都在关注完成交易。这一历史趋势可能会被重大经济事件、政治事件、自然灾害或流行病(如
新冠肺炎
大流行病可能会影响投资者对特定房地产类型或地点的情绪、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性以及较大购房者的资本分配限制或可获得性程度等。私人客户投资者可能会因为与经济事件无关的个人或业务相关原因而加速或推迟交易。此外，由于我们对一些资深投资销售和融资专业人员的佣金结构，我们的营业利润率在每年下半年通常较低。这些资深的投资销售和融资专业人士按照每年重置的渐进式佣金时间表，根据这一时间表，为更高的销售量支付更高的佣金。我们的季节性历史模式可能会也可能不会延续到前几年所经历的同样程度。
运营细分市场
我们遵循分部报告的指导方针，要求在中期和年度财务报表中报告经营分部的信息。我们几乎所有的业务都涉及为我们的客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资以及咨询和咨询服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务仅构成财务报告的一个运营部门。
主要财务指标和指标
收入
我们的收入主要来自房地产投资销售业务。除了房地产经纪佣金，我们还从融资费和其他收入中获得收入，这些收入主要由咨询和咨询费组成。
由于我们的业务是以交易为导向的，我们依靠投资销售和融资专业人士不断开发销售线索，确定要出售和融资的物业，营销这些物业，并及时完成销售，以产生持续的收入流。虽然我们的销售量受到季节性因素的影响，但成交的时间也取决于特定客户或客户所独有的许多市场和个人因素。
 
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事务，特别是在
100-1000万美元
私人客户细分市场。这些因素可能导致交易加速或延迟，超出我们的控制。此外，佣金收入通常与出售房产的价值成反比。由于我们扩展到大中型交易市场，我们看到我们的整体佣金利率从
一期一期
由于在中端和较大交易细分市场完成的投资销售交易数量和交易量的相对组合与
100-1000万美元
私人客户细分市场。这些因素可能导致
一期一期
我们收入的变化与历史模式不同。
我们的一小部分交易包括预订费和/或分手费。预订费从交易结束时支付的基于成功的费用或分手费中扣除。在交易完成前终止的交易有时会产生分手费，这笔费用通常是按交易完成时我们收到的费用的固定金额或百分比计算的。
房地产经纪佣金
我们通过为寻求出售的商业房地产所有者或寻求购买房产的投资者充当经纪人来赚取房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入通常在第三方托管结束时确认。
融资手续费
我们通过获得购买交易的融资或客户现有抵押债务的再融资来赚取融资费。我们在贷款结束时确认融资手续费收入，我们没有剩余的与交易相关的重大履约义务。
在较小程度上，我们还赚取抵押贷款服务收入、抵押贷款服务费、股权咨询服务、贷款销售和与融资活动相关的辅助费用。我们确认抵押贷款的还本付息收入是在获得还本付息义务时产生的。我们通过提供收集、汇款、记录保存、报告和其他相关的抵押贷款服务功能、活动和服务来产生抵押贷款服务费。
其他收入
其他收入包括我们的投资销售专业人员提供的咨询、咨询和其他房地产服务产生的费用，以及来自其他房地产经纪人的推荐费。这些服务的收入在执行和完成时确认。
运营费用
我们的运营费用包括服务成本、销售成本、一般和行政费用以及折旧和摊销。下面将进一步描述我们费用的重要组成部分。
服务成本
我们的大部分服务费用是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动相关的补偿成本。佣金支出直接归因于为我们的客户提供投资、销售和融资服务。我们大部分的投资销售和融资专业人员都是独立的承包商，并收取佣金；但是，由于有些人最初是拿到工资的，而我们的某些融资专业人员是雇员，服务成本还包括与雇员有关的补偿、雇主的税收和这些雇员的福利。我们向我们的投资、销售和融资专业人员支付的佣金比率根据谈判的个别合同而有所不同，对于经验更丰富的专业人员来说，佣金通常更高。我们最资深的一些人
 
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投资销售和融资专业人员也有能力在达到一定的年度财务门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务成本。根据我们的选择，这些额外佣金中的一部分通常推迟一到三年支付，并在第二和第四日历年初支付。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪公司的介绍费。因此，根据在任何特定时期完成交易的独立承包人的佣金结构，服务成本可能会有所不同。
销售、一般和行政费用
销售、一般和行政费用中最大的费用构成是我们管理团队以及销售和支持人员的人事费用。此外，这些成本包括设施成本(不包括折旧和摊销)、与员工相关的费用、销售、营销、法律、电信、网络、数据来源、与收购相关的交易成本、或有和递延对价的公允价值变动以及其他行政费用。销售、一般和行政费用中还包括以股票为基础的补偿费用，以
非员工
董事、雇员及独立承办人(即投资销售及融资专业人士)根据经修订及重新修订的二零一三年综合股权激励计划(“二零一三年计划”)及二零一三年员工购股计划(“ESPP”)。
折旧及摊销费用
折旧费用包括在我们的计算机软件和硬件以及家具、固定装置和设备上记录的折旧。折旧是在资产的估计使用年限内计提的，从三年到七年不等。摊销费用包括(I)在预期收到服务收入期间使用利息法在我们的抵押贷款偿还权(“MSR”)上记录的摊销，以及(Ii)在无形资产上记录的摊销，这些无形资产是以直线方式摊销的，使用的使用年限在一到七年之间。
其他收入(费用)，净额
其他收入(费用)，净额主要包括利息收入，递延补偿计划资产的净收益或亏损，可交易债务证券的已实现收益和亏损，
可供出售的，
外币损益及其他
非运营
收入和支出。
利息支出
利息支出主要包括与股票增值权(“SARS”)负债相关的利息支出、应付给前股东的票据(到2020年第二季度全额偿还)和我们的信贷协议。
所得税拨备
我们需要缴纳美国和加拿大的联邦税，以及基于我们所在司法管辖区产生的收入的个别州和地方税。我们的实际税率波动是因为我们在我们运营的司法管辖区的活动组合因这些司法管辖区的不同税率而发生变化，以及永久性项目的影响，这些项目主要包括补偿费、合格的运输附带福利、不确定的税收状况、餐饮和娱乐以及
免税
递延薪酬计划资产。我们的所得税拨备包括与2013年计划和ESPP相关发行的股票带来的意外之税优惠和差额费用(净额)。
我们记录递延税金，净额是根据预计这些项目为税务目的确认时预期有效的税率计算的。
 
43
目录
经营成果
以下是对截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度运营结果的讨论。以下期间比较中的表格提供了我们业务结果的摘要。这个
一期一期
财务结果的比较不一定预示着未来的结果。
关键运营指标
我们定期审查一些关键指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测和做出战略决策。我们还相信，这些指标与投资者和其他人对我们财务状况和运营结果的评估有关。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，我们分别完成了超过13,200笔、8,900笔和9,700笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为844亿美元、434亿美元和497亿美元。房地产经纪和融资活动(不包括其他交易)的这些关键指标如下：
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
房地产经纪业务：
       
投资销售专业人员平均人数
      1,925       1,920       1,843  
每位投资销售专业人员的平均交易数量
      5.01       3.28       3.82  
每笔交易的平均佣金
    $ 121,319     $ 100,694     $ 103,572  
平均佣金率
      1.73 %      1.98 %      1.98 % 
平均事务大小(以千为单位)
    $ 6,994     $ 5,097     $ 5,234  
交易总数
      9,652       6,288       7,042  
总销售额(百万)
    $ 67,507     $ 32,052     $ 36,858  
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
融资
(1)
:
       
金融专业人员的平均人数
      85       86       102  
每位金融专业人员的平均交易数量
      29.11       22.59       19.06  
每笔交易的平均手续费
    $ 37,959     $ 33,747     $ 32,680  
平均费率
      0.81 %      0.85 %      0.88 % 
平均事务大小(以千为单位)
    $ 4,691     $ 3,948     $ 3,693  
交易总数
      2,474       1,943       1,944  
总融资额(单位：百万)
    $ 11,605     $ 7,672     $ 7,180  
 
(1)
计算的运营指标不包括与交易没有直接关联的某些融资费用。
 
44
目录
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比较
以下是截至2021年12月31日的年度的主要经营业绩与截至2020年12月31日的年度业绩的比较(以千美元为单位)：
 
    
年

告一段落

十二月三十一日，

2021
    
百分比

的

收入
    
年

告一段落

十二月三十一日，

2020
    
百分比

的

收入
    
变化
  
   
美元
    
百分比
  
收入：
             
房地产经纪佣金
    $ 1,170,969       90.3 %    $ 633,164       88.3 %    $ 537,805       84.9 % 
融资手续费
      109,690       8.5       70,538       9.8       39,152       55.5 % 
其他收入
      15,781       1.2       13,204       1.9       2,577       19.5 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总收入
      1,296,440       100.0       716,906       100.0       579,534       80.8 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
运营费用：
             
服务成本
      840,209       64.8       447,879       62.5       392,330       87.6 % 
销售、一般和行政
      255,154       19.7       204,514       28.5       50,640       24.8 % 
折旧及摊销
      11,721       0.9       10,899       1.5       822       7.5 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总运营费用
      1,107,084       85.4       663,292       92.5       443,792       66.9 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
营业收入
      189,356       14.6       53,614       7.5       135,742       253.2 % 
其他收入(费用)，净额
      4,527       0.3       6,650       0.9       (2,123 )      (31.9 )% 
利息支出
      (580 )      (0.0 )      (900 )      (0.1 )      320       (35.6 )% 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
所得税拨备前收入
      193,303       14.9       59,364       8.3       133,939       225.6 % 
所得税拨备
      50,833       3.9       16,526       2.3       34,307       207.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净收入
    $ 142,470       11.0 %    $ 42,838       6.0 %    $ 99,632       232.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
调整后的EBITDA
(1)
    $ 213,002       16.4 %    $ 75,699       10.6 %    $ 137,303       181.4 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
 
调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)衡量我们的财务业绩，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代品。有关调整后EBITDA的定义以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参见
“非公认会计原则
财务措施。“
收入
2021年我们的总收入为13亿美元，而2020年为7.169亿美元，增长5.795亿美元，增幅为80.8%。如下所述，由于房地产经纪佣金、融资费和其他收入增加，总收入增加。
房地产经纪佣金。
房地产经纪佣金收入从2020年的6.332亿美元增加到2021年的12亿美元，增长5.378亿美元，增幅为84.9%。这一增长是由于投资销售交易数量增加了53.5%，平均交易规模增加了37.2%，从而使销售量增长了110.6%。由于较大交易市场部门完成的交易比例较大，平均佣金费率降低了25个基点，部分抵消了这一增长。
融资手续费。
融资手续费收入从2020年的7050万美元增加到2021年的1.097亿美元，增长3920万美元，增幅为55.5%，部分原因是2020年和其他行业的收购增长。
 
45
目录
附属融资费用。这一增长是由融资量增长51.3%推动的，但由于某些较大规模贷款交易的费用，平均佣金利率下降了4个基点，部分抵消了这一增长。融资额受到平均交易规模增加18.8%和融资交易数量增加27.3%的影响。
其他收入。
其他收入从2020年的1320万美元增加到2021年的1580万美元，增加了260万美元，增幅为19.5%。这一增长主要是由于与2020年相比，2021年期间咨询和咨询服务的增加。
运营费用
2021年我们的总运营费用为11亿美元，而2020年为6.633亿美元，增加了4.438亿美元，增幅为66.9%。增加的主要原因是服务成本的增加，这是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动、销售、一般和行政成本以及折旧和摊销费用相关的补偿成本，如下所述。
服务成本。
2021年服务成本从2020年的4.479亿美元增至8.402亿美元，增长3.923亿美元，增幅为87.6%。这一增长主要是由于上文提到的相关收入增加所推动的佣金支出增加所致。服务成本占总收入的百分比从2020年的62.5%上升至64.8%，这主要是由于我们的高级投资销售和融资专业人员在达到某些年度财务门槛后赚取了额外的佣金，比前几年更早地达到了门槛，而且我们更资深的投资销售和融资专业人员完成的交易所占比例更高。
销售、一般和行政费用。
2021年的销售、一般和行政费用从2020年的2.045亿美元增加到2.552亿美元，增幅为5060万美元，增幅为24.8%。增加的主要原因是：(I)薪酬相关成本增加，主要是由于经营业绩同比大幅增长导致管理层绩效薪酬增加；(Ii)现有办事处扩大导致的设施开支；(Iii)与长期保留我们的销售和融资专业人员相关的业务发展、营销和其他支持；以及(Iv)与我们的收购活动相关的或有和递延对价的净变化。这些增长被以下方面的减少部分抵消：(I)销售运营、支持和促销营销费用的减少，主要是由于公司通常在2021年第一季度举行的年度销售确认活动因人们对这一流行病的持续担忧而取消；以及(Ii)法律费用。
折旧和摊销费用。
折旧和摊销费用从2020年的1,090万美元增加到2021年的1,170万美元，增加了80万美元，增幅为7.5%。这一增长主要是由我们的增长和技术投资带来的资本支出推动的。
其他收入(费用)，净额
其他收入(支出)，净额从2020年的670万美元下降到2021年的450万美元。这一下降主要是由于我们对可交易债务证券投资的利息收入减少了260万美元。
可供出售
由于置换即将到期的有价证券，
可供出售
债务证券的利率更低。这一下降部分被拉比信托基金持有的递延薪酬计划资产价值的有利变化所抵消。
利息支出
利息支出从2020年的90万美元下降到2021年的60万美元。减少主要是由于利率下降及平均未偿还本金减少而导致SARS负债的利息开支减少，以及与应付予前股东的票据无关的利息开支，而该等票据已于2020年第二季度悉数偿还。
 
46
目录
所得税拨备
与2020年的1,650万美元相比，2021年的所得税拨备为5,080万美元，增加了3,430万美元，增幅为207.6%。2021年的有效税率为26.3%，而2020年为27.8%。实际税率下降的主要原因是，与股票奖励结算相关的意外之财税收优惠、净额增加，以及受全额估值津贴限制的加拿大亏损减少。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比较
关于截至2020年12月31日的年度经营业绩与截至2019年12月31日的年度业绩的比较，可在年报中的第7项--“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果”下找到。
10-K
截至2020年12月31日的财政年度，于2021年3月1日向美国证券交易委员会提交，可在美国证券交易委员会网站上获得，网址为
Www.sec.gov.
非GAAP
财务措施
在本表格的年报中
10-K,
我们包括一个
非GAAP
财务指标、调整后的利息收入/费用、税项、折旧和摊销前收益、基于股票的薪酬和其他
非现金
项目，或调整后的EBITDA。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息收入和其他收益(包括可交易债务证券的已实现净收益(亏损))之前的净收益。
可供出售
现金和现金等价物，(二)利息支出，(三)所得税拨备，(四)折旧和摊销，(五)股票补偿，以及
(Vi)非现金
MSR活动。我们在我们的业务运营中使用调整后的EBITDA来评估我们的业务业绩，制定预算，并根据这些预算衡量我们的业绩，等等。我们还认为，分析师和投资者使用调整后的EBITDA作为评估我们整体经营业绩的补充指标。然而，调整后的EBITDA作为补充指标有实质性限制，不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则报告的我们业绩分析的替代品。我们发现调整后的EBITDA是一个有用的管理指标，可以帮助评估业绩，因为调整后的EBITDA剔除了与资本结构、税收和
非现金
物品。鉴于上述限制，我们并不完全依赖调整后的EBITDA作为业绩衡量标准，还会考虑我们的美国公认会计准则结果。调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则对我们财务业绩的衡量，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则计算的任何其他衡量标准的替代指标。由于调整后的EBITDA不是所有公司都以相同的方式计算的，它可能无法与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。最直接可比的美国公认会计原则财务指标--净收入与调整后的EBITDA的对账如下(以千计)：
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
净收入
    $ 142,470     $ 42,838     $ 76,930  
调整：
       
利息收入和其他
(1)
      (2,496 )      (5,048 )      (10,322 ) 
利息支出
      580       900       1,388  
所得税拨备
      50,833       16,526       30,582  
折旧及摊销
      11,721       10,899       8,017  
基于股票的薪酬
      10,361       9,905       9,278  
非现金
MSR活动
(2)
      (467 )      (321 )      (322 ) 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
  
调整后的EBITDA
(3)
    $ 213,002     $ 75,699     $ 115,551  
  
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
 
其他包括可交易债务证券的已实现净收益(亏损)，
可供出售的。
(2)
 
非现金
MSR活动包括承担服务义务。
 
47
目录
(3)
 
截至2021年12月31日的一年，调整后的EBITDA与2020年同期相比有所增加，主要是因为总收入增加，运营费用占总收入的比例降低。
流动性与资本资源
我们的主要流动性来源是现金和现金等价物、运营现金流、可出售的债务证券、
可供出售
如有必要，还可以根据我们的信用协议借款。为了提高我们的收益，我们根据董事会批准的投资政策，将一部分现金投资于货币市场基金以及固定和可变收益债务证券。我们对货币市场基金的某些投资可能不会保持稳定的资产净值，可能会对赎回和/或门槛费用收取费用。到目前为止，该公司从货币市场基金赎回资金的能力没有受到任何限制或收取任何费用。尽管我们历来通过运营现金流为我们的运营提供资金，但不能保证我们能够继续完全通过运营、现金和现金等价物、出售可销售债务证券的收益来满足我们的现金需求。
可供出售
或在我们的信用协议下的可用性。
现金流
截至2021年12月31日，我们的总现金和现金等价物余额增加了1.39亿美元，达到3.821亿美元，而截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物余额为2.432亿美元。下表列出了我们截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的汇总现金流(单位：千)：
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
经营活动提供的净现金
    $ 255,903     $ 38,088     $ 25,287  
用于投资活动的净现金
      (108,356 )      (17,228 )      (3,422 ) 
用于融资活动的净现金
      (5,919 )      (10,330 )      (3,878 ) 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
      (2,640 )      (48 )      —    
  
 
 
    
 
 
    
 
 
  
现金及现金等价物净增加情况
      138,988       10,482       17,987  
年初现金及现金等价物
      243,152       232,670       214,683  
  
 
 
    
 
 
    
 
 
  
年终现金和现金等价物
    $ 382,140     $ 243,152     $ 232,670  
  
 
 
    
 
 
    
 
 
  
经营活动
2021年与2020年相比
。2021年，运营活动提供的现金流为2.559亿美元，而2020年为3810万美元。经营活动提供的净现金是由我们调整后的净收入推动的
非现金
经营性资产和负债的项目和变动。与2020年相比，2021年运营现金流增加了2.178亿美元，这主要是由于总收入增加，运营费用占总收入的比例降低，某些可自由支配佣金和应付佣金的延期增加，由于截至2020年12月31日的年度经营业绩大幅下降，2021年第一季度支付的奖金与2020年同期相比减少，某些付款和收款的时间不同，以及对我们的投资销售和融资专业人员的预付款减少。
投资活动
2021年与2020年相比
。2021年用于投资活动的现金流为1.084亿美元，而2020年为1720万美元。与2020年相比，2021年用于投资活动的现金流增加了9110万美元，主要原因是可交易债务证券的净购买量增加了9850万美元。
可供出售的，
以及以950万美元收购一家
持有至到期
安全，2020年没有这样的可比流出。与2020年相比，2021年期间收到的现金净额减少了1650万美元，部分抵消了投资现金流的增加。
 
48
目录
融资活动
2021年与2020年相比
。2021年用于融资活动的现金流为590万美元，而2020年为1030万美元。与2020年相比，2021年用于融资活动的现金流减少了440万美元，这主要是受到应付给前股东的票据的本金支付的影响，这些票据在2020年第二季度得到了全额偿还，但与股票奖励的净股份结算相关的税收增加，以及与收购相关的或有和递延对价的本金支付，部分抵消了这一影响。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注11-“基于股票的补偿计划”。
流动性
我们相信，我们现有的现金和现金等价物余额、预期从我们的业务中产生的现金流、出售有价证券的收益、
可供出售
而根据信贷协议(定义见下文)提供的借款将足以满足我们至少未来12个月的经营要求。如果我们需要通过公共或私人债务或股权融资、战略关系或其他安排来筹集额外资本，这些资本可能无法及时、以可接受的条件提供给我们，甚至根本无法获得。如果我们不能在需要的时候筹集足够的资本，可能会阻止我们为收购提供资金，或者以其他方式为我们的增长或运营提供资金。此外，我们的SARS协议亦订有条款，可加快偿还未偿还本金和应计利息，并影响我们的流动资金。截至2021年12月31日，现金及现金等价物和可交易债务证券，
可供出售的，
总计6.786亿美元，根据我们的信贷协议，我们有5950万美元的借款能力。
信贷协议
我们与富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项6,000万美元的高级担保循环信贷安排的信贷协议，该贷款由我们所有的国内子公司担保，于2022年6月1日到期(“信贷协议”)。有关信贷协议的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注15-“承诺和或有事项”。
表外安排
关于与M&T房地产资本公司(“M&T Realty Capital”)的战略联盟，该公司已同意提供贷款机会，这些贷款机会可能通过M&T房地产资本公司与联邦抵押协会签订的DUS销售和服务协议提供资金。M&T Realty Capital与Fannie Mae达成的协议要求M&T Realty Capital担保每笔融资贷款的一部分。vt.在.上
逐笔贷款
在此基础上，本公司可根据其选择，同意承担M&T Realty Capital向M&T Realty Capital提出并关闭的贷款机会的部分担保义务。截至2021年12月31日，公司尚未同意对提供给M&T Realty Capital的贷款机会承担任何担保义务。
 
49
目录
材料现金需求
下表汇总了截至2021年12月31日的当前和长期重大现金需求，我们预计这些需求将主要通过运营现金流提供资金(以千为单位)：
 
    
总计
     
少于
1年
     
1-3

年份
     
3-5

年份
     
更多
多于5
年份
     
其他
(7)
  
经营租赁负债，包括推定利息
(1)
    $ 82,740      $ 20,901      $ 32,952      $ 22,149      $ 6,738      $ —    
SARS负债(本金和利息)
(2)
      21,019        2,241        4,752        5,266        8,760        —    
应付递延佣金
(3)
      69,256        37,559        31,697        —          —          —    
递延赔偿责任
(4)
      8,001        1,080        316        259        119        6,227  
或有对价
(5)
      9,312        2,681        2,923        3,473        235        —    
延期对价
(5)
      9,801        5,112        4,290        399        —          —    
其他
(6)
      18,489        10,193        2,089        550        350        5,307  
  
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
   $ 218,618      $ 79,767      $ 79,019      $ 32,096      $ 16,202      $ 11,534  
  
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
 
见本公司合并财务报表附注4--“经营租赁”。
(2)
 
预计本金支付是基于每个参与者截至2022年1月1日的估计退休年龄和当前3.630%的合同利率，并反映了某些高管退休所需支付的款项。见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(3)
 
包括应付的短期和长期递延佣金。见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(4)
 
表示当前根据延期时的选举领取付款的参与者的当前估计支出。我们在拉比信托基金中持有1150万美元的资产，用于在到期时清偿未偿还的金额。金额假设负债不会因未来的回报或损失而增加或减少。
见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(5)
 
涉及与我们的业务收购相关的或有和递延对价。见合并财务报表附注6-“收购、商誉和其他无形资产”和附注9-“公允价值计量”。
(6)
 
涉及可能预支给销售和融资专业人员的金额以及不确定的税收状况。见合并财务报表附注12--“所得税”和附注15--“承付款和或有事项”。
(7)
 
其他金额是指付款取决于未来事件的金额，这些事件可能在不到1年到5年以上的任何时间发生，与我们的递延补偿负债和不确定的税务状况有关。延期赔偿责任的付款以延期时参与者的选择为基础。不确定税收状况的净负债可能由我们在未来支付。最终的解决方案取决于许多因素和假设；因此，我们无法合理估计此类付款的时间(如果有的话)。
除运营费用外，2022年的现金需求预计主要包括未来收购的资本支出(如果有的话)、支付股息以及向我们的投资销售和融资专业人员预付款。
通货膨胀率
我们的佣金和其他与收入有关的可变成本主要受房地产市场供求影响，而房地产市场供求可能会受到不确定或不断变化的经济和市场状况的影响，包括与各种宏观经济因素相关和因应各种宏观经济因素而产生的通胀/通缩，包括
新冠肺炎
大流行影响到更广泛的经济。
 
50
目录
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)已发出信号，表示其计划通过货币政策(包括逐步结束量化宽松政策和提高联邦基金利率)来对抗通胀。虽然商业地产投资相对抗通胀，但利率上升压力有可能影响投资者活动。投资者的活动将取决于相对于以商业房地产为目标的资本流动性水平上升，利率变化的幅度。通胀/通缩对我们业务的实际经济影响目前仍不得而知。
关键会计政策；估算的使用
我们根据美国公认会计准则编制财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们会做出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在这种情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的，我们的实际结果可能会根据不断变化的情况或我们分析中的变化而改变。如果实际金额最终与我们的估计不同，我们将在知道实际金额的那段时间的经营结果中包括修订。
我们认为，与我们的其他会计政策相比，下面讨论的关键会计政策涉及更大程度的判断或复杂性。因此，我们认为这些政策对于全面了解和评估我们的综合财务状况和经营结果是最关键的。有关我们重要会计政策的摘要，请参阅我们合并财务报表的附注。
所得税
我们按资产负债法核算所得税。我们确认递延税项资产和负债是由于(I)现有资产和负债的账面金额与其各自的计税基础之间的差异，以及(Ii)营业亏损和税项抵免结转造成的未来税项后果。我们使用已制定的税率来衡量现有的递延税项资产和负债，这些税率预计将适用于我们预计实现或结算暂时性差异的年度的应税收入。我们在所得税拨备中确认在包括颁布日期在内的期间内税率变化对递延税项资产和负债的影响。我们定期评估递延税项资产，以评估递延税项资产是否有可能变现。在决定是否需要估值免税额时，我们会考虑递延税项冲销的时间、本年度应纳税所得额和历史业绩。当递延税项资产符合以下条件时，将为其提供估值免税额
很可能比不可能
部分或全部递延税项资产不会变现。我们的估值津贴主要与我们加拿大业务发生的损失有关。加拿大业务未来的经营业绩将影响未来的估值津贴。这些因素令我们在过去3年的实际税率介乎26.3%至28.4%之间。
由于我们业务的性质，包括在美国和加拿大的活动，涉及许多州和省以及当地司法管辖区，我们的税收状况可能很复杂。因此，我们的实际税率会因我们在不同司法管辖区的活动组合波动而有所变动，包括税率、国家分摊、与税务有关的利息及罚款、估值免税额及其他永久性项目，包括与股票薪酬有关的净意外及短缺。计算其中一些金额需要高度的判断。在过去的三年里，我们的州税，扣除联邦福利后，从4.8%到5.3%不等。
我们每季度评估我们的税务状况。在财务报表中确认纳税申报头寸的利益的门槛“更有可能”由税务机关维持，并要求对符合以下条件的纳税头寸进行计量
很可能比不可能
标准，基于实现的可能性超过50%的最大收益。我们根据所有适用的税种评估我们的税务头寸清单。
 
51
目录
确认所有未结纳税年度的所得税问题(在每个司法管辖区)，并确定是否需要在我们的合并财务报表中确认不确定的税收状况。
我们将产生的利息和罚金确认为所得税费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注12--“所得税”。
租契
我们的租约由目的组成
建好的
办公用房，汽车租赁和经营租赁终止后归出租人所有。我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。
使用权
资产(“ROU资产”)代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们根据租赁支付租赁款项的合同义务。经营租赁包括在经营租赁ROU资产中，
非电流，
和经营租赁负债流动和
非电流
合并资产负债表中的标题。
经营租赁ROU资产和负债于开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认。租赁协议可能包含免租期或减租期、预定的最低租金固定增长以及续订或终止选项，所有这些都增加了复杂性，并影响了计算租赁负债所使用的租赁期和租赁付款的确定。某些设施租赁规定租金因出租人的直接运营费用增加而增加。在可确定的情况下，我们使用租赁中的隐含利率。由于我们的大多数租约没有可确定的隐含利率，因此在我们的计算中确定使用的利率是判断的。我们根据我们的信贷协议下的借款选项使用估计的递增借款利率，并根据租赁开始日可获得的信息，在租赁的指定期限内应用国库利率的利差。因此，增量借款利率已经并将继续受到市场利率的影响。2021年和2020年加权增量借款利率分别为2.9%和3.1%。已完成改善工程的任何付款，如已确定为出租人所欠，扣除收到的奖励后，将记为ROU资产的增加，并在确定租赁成本时予以考虑。
我们有租赁协议，
非租赁
组件，这些组件被视为单个租赁组件。租赁成本在租赁期内按直线法确认。可变租赁支付包括公共区域成本、保险、税收、公用事业、停车和其他与租赁相关的成本，这些成本主要根据房东的账单确定。
对可交易债务证券的投资，
可供出售
我们维持着对各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券和其他。我们认为我们在有价证券上的投资是
可供出售的，
并相应地按其公允价值入账。我们在购买时确定可交易债务证券投资的适当分类。利息、购买溢价摊销和从购买日至估计到期日折扣的增加，包括对可变到期日和合同催缴条款的考虑，都计入其他收入(费用)，净额和综合收益表中的净额。见附注5--“对可交易债务证券的投资，
可供出售“
如需更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注。我们通常投资于高评级的债务证券，我们的投资政策通常会限制任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。
我们有价证券的未实现亏损，
可供出售的，
根据大多数证券的固定利率引起的市场利率的变化而波动。截至2021年12月31日和2020年12月31日，未实现亏损分别为51.1万美元和5万美元。我们每季度为所有人审查我们的投资组合。
 
52
目录
处于未实现亏损状态的证券，以确定是否需要减值费用或信用准备金。我们将应计利息从可交易债务证券的公允价值和摊余成本基础上剔除。
可供出售的，
以便识别和测量减损。如果公允价值低于其摊余成本基础，投资就会减值。与信贷损失相关的减值通过减少证券的摊余成本或计提信贷损失和信贷损失费用(包括在销售、一般和行政费用中)，以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。未记录为信用损失的减值通过扣除适用税项后的其他综合收益(损失)记录。我们做出了一个会计政策选择，不计入应计应收利息的信用损失拨备。我们评估
核销
当标的证券存在信用损失时，按主要证券类型水平计算的应计应收利息。
确定是否存在信用损失需要高度的判断，我们在确定时既考虑了定性因素，也考虑了定量因素。我们在摊销成本基础收回之前评估我们出售证券的意图，或者我们是否比不被要求出售证券的可能性更大。对于所有处于未实现亏损状态的证券，我们评估(其中包括)证券的公平市值低于其摊销成本的程度和时间长度、到期时间、存续期、资历、发行人的财务状况(包括信用评级)、任何变化和相对违约率、杠杆率、支付本金和利息的流动资金可获得性、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议，以及基本和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，我们通常不会进行进一步的定量分析，以估计预期从债务证券收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是我们基于过去事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测的最佳估计。到目前为止，该公司尚未记录其可供出售的有价证券组合的任何信用损失或减值。
或有对价和延期对价
对于某些业务收购，公司可能会签订协议，根据某些业绩衡量标准和/或服务和时间要求的实现情况支付额外的现金或其他对价。与收购业务有关的或有及递延代价于收购日按公允价值计量，其后每个报告期以公允价值重新计量，直至代价清偿为止，公允价值变动在综合净额及全面收益表中计入销售、一般及行政费用。
在确定或有和递延对价的公允价值时，本公司使用判断来确定实现合同EBITDA和其他业绩目标的可能性以及结算的时间框架。此外，判断是用来确定适用于每种情况的当前和未来适当利率。根据每次收购的历史和预计未来业绩和风险调整贴现率在2.2%至3.5%之间，公司估计合同EBITDA和其他业绩目标的实现概率在29.0%至100.0%之间，这导致截至2021年12月31日和2020年12月31日的或有对价的记录公允价值分别为930万美元和560万美元。该公司使用使用市场汇率的贴现现金流估计来估计递延对价的公允价值，唯一剩余的支付条件是时间的推移，导致截至2021年12月31日和2020年12月31日的记录公允价值分别为980万美元和1530万美元。截至2021年12月31日，或有对价和递延对价的最大未贴现未来结算金额为2860万美元，公司不确定判断的波动程度和不可观察到的投入在可预见的未来对这些金额的最终结算。
近期会计公告
有关最近的会计声明的信息，请参阅我们的合并财务报表附注2--“会计政策和最近的会计声明”，该附注载于#年的第8项。
 
53
目录
本表格的年报
10-K.
尽管我们认为该附注中列出的任何其他会计声明都不会对我们的业务产生重大影响，但我们仍在确定新声明可能对我们的合并财务报表产生的影响。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们维持着对各种固定和可变债务利率证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券和其他。截至2021年12月31日，可交易债务证券投资的公允价值，
可供出售
是2.965亿美元。我们投资活动的主要目标是维护本金的安全，并在不显著增加风险的情况下为未来的流动性需求做好准备，同时实现收益率最大化。虽然有些投资可能是外国公司的证券，但所有投资都是以美元计价和支付的。我们不以交易或投机为目的进行投资。虽然我们的意图不是在规定的到期日之前出售这些投资证券，但出于战略原因，我们可能会选择出售任何证券，这些原因包括但不限于预期的资本要求、信用恶化的预期、存续期管理，以及因为证券不再符合我们投资政策的标准。我们不使用衍生品或类似工具来管理利率风险。我们寻求投资于高质量的投资。截至2021年12月31日，加权平均评级(不包括现金和现金等价物)为AA。到期日与我们的短期、中期和长期流动性目标保持一致。
目前，我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成；然而，我们的投资组合的一部分可能包括可变利率债务证券。我们对固定利率债务证券的投资受到各种市场风险的影响。如果利率普遍上升或下降，现行利率的变动可能会对其公平市场价值产生不利或积极的影响。因此，我们也可能面临可变利率债务证券的利率风险，因为如果利率下降，产生的收入可能会减少。市场流动性的收缩可能会对我们投资组合的部分价值产生不利影响，并影响我们在要求的时间框架内以可接受的价格出售证券的能力。未来市场状况和利率的不确定性可能会提高市场参与者对回报的预期，从而影响我们投资组合中证券的价值。下表列出了截至2021年12月31日，基于我们投资组合中债务证券的加权平均存续期的利率变化对我们投资的公允价值的影响(以千为单位)：
 
利率的变化
   
中的近似变化
投资公允价值
增加(减少)
  
2%的降幅
    $ 3,244  
减少1%
    $ 2,163  
增长1%
    $ (3,088 ) 
增长2%
    $ (6,176 ) 
由于我们的业务性质和经营方式，我们相信与其他资产和负债、股票价格风险或其他市场风险相比，我们不会面临任何重大利率风险。我们加拿大业务的功能货币是加元。我们面临加拿大业务交易结算的外币汇率风险，以及未实现的换算调整。到目前为止，已实现的外币汇率损益还不是很大。
项目8.财务报表和补充数据
请参阅以以下位置开头的页面
F-1.
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
 
54
目录
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则中有定义
13a-15(f),
包括维护(I)合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录，以及(Ii)提供合理保证的政策和程序，以保证(A)交易被记录为必要的，以便根据美国公认的会计原则编制财务报表，(B)我们的收入和支出仅根据管理层和我们董事会的授权进行，(C)我们将防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置我们的资产。(C)我们将确保：(I)在必要时记录交易，以便根据美国公认的会计原则编制财务报表；(B)我们的收入和支出仅根据管理层和我们董事会的授权进行；(C)我们将防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置我们的资产。
我们的管理层在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的监督和参与下，评估了我们的披露控制和程序(如规则所定义)的有效性
13a-
15(e) and
15d-
15(E)根据《交易所法》，截至本表格年度报告所涵盖的期间结束时
10-K,
根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布的“内部控制综合框架”(2013年框架)确定的标准。基于这样的评估，我们的管理层得出结论，截至2021年12月31日，我们的披露控制程序和程序设计在合理的保证水平，并有效地提供合理的保证，确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息经过积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关所需披露的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责按照规则的规定，建立和保持对财务报告的充分内部控制。
13a-15(f)
和
15d-15(f)
根据交易所法案。
我们的内部控制系统旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据美国公认的会计原则为外部报告目的编制我们的财务报表。我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了COSO发布的标准。根据这一评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)在其报告中指出，截至2021年12月31日，财务报告内部控制的有效性已由安永会计师事务所审计。
管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，不希望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论构思和操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制没有任何变化(这一术语在规则中有定义
13a-15(f)
和
15d-15(f)
在截至2021年12月31日的季度内，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或有合理可能产生重大影响的财务报告。我们
 
55
目录
我们的财务报告内部控制没有受到任何重大影响，尽管我们的大多数员工和独立承包商都在远程工作，因为
新冠肺炎
大流行。我们的流程和控制的设计允许远程执行，并具有保护数据的可访问性。我们正在持续监测和评估
新冠肺炎
在这种情况下，应尽量减少对我们内部控制的设计和运营有效性的影响(如果有的话)。
控制措施有效性的固有限制
在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的益处时作出判断。由于任何内部控制制度的内在局限性，财务报告内部控制不能为实现财务报告目标提供绝对保证。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易受到判断失误和人为失误造成的故障的影响。对财务报告的内部控制也可以通过串通或不适当地凌驾于控制之上来规避。由于这些限制，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告流程的已知特征。因此，可以在流程中设计保障措施来降低(尽管不是消除)这种风险。
第9B项。其他信息
没有。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
没有。
 
56
目录
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
行政主任
截至2022年3月1日，我们的高管和董事的姓名和年龄如下：
 
名字
   
年龄
     
职位
赫萨姆·纳吉
      56      董事总裁、首席执行官兼首席执行官
史蒂文·F·德格纳罗
      58      执行副总裁兼首席财务官
约翰·大卫·帕克
      41      东方事业部执行副总裁兼首席运营官
理查德·马特里卡里亚
      43      西部事业部执行副总裁兼首席运营官
格雷戈里·拉伯格(Gregory A.LaBerge)
      51      高级副总裁兼首席行政官
赫萨姆·纳吉
纳吉先生自2016年3月起担任本公司总裁兼首席执行官，并担任董事(Sequoia Capital)董事。纳吉先生曾担任高级执行副总裁兼首席战略官。他于1996年加入公司，担任研究部副总裁，多年来担任过各种其他高级管理职务，包括首席营销官和公司专业经纪部门的负责人。他在公司2013年的首次公开募股(IPO)中发挥了主导作用。Nadji先生拥有西雅图城市大学信息管理和计算机科学学士学位，并在房地产行业拥有30多年的工作经验。
史蒂文·F·德格纳罗
DeGennaro先生自2020年8月以来一直担任执行副总裁兼首席财务官。在加入公司之前，DeGennaro先生于2018年3月至2020年7月在InTouch Technologies，Inc.担任首席财务官，InTouch Technologies，Inc.是一家由风险投资支持的远程医疗公司。在此之前，他于2004年1月至2017年11月担任无线网络产品制造商Xirrus，Inc.的首席财务官。德格纳罗的职业生涯始于毕马威。德杰纳罗先生拥有圣地亚哥大学会计学学士学位。
约翰·大卫·帕克
帕克先生自2021年6月以来一直担任东方事业部执行副总裁兼首席运营官。帕克于2004年加入该公司，担任曼哈顿办事处的多家庭代理，并于2006年过渡到管理层。2007年，帕克先生开设了我们在布鲁克林的办事处，并在不久之后接管了纽约地区办事处。帕克先生于2016年被任命为东北地区事业部经理，在推动我们在加拿大的扩张方面发挥了重要作用。帕克先生拥有宾夕法尼亚州立大学运营和信息系统管理学士学位。
理查德·马特里卡里亚
Matricaria先生自2021年6月以来一直担任西区执行副总裁兼首席运营官。Matricaria于2000年加入该公司，在2002年至2010年期间担任了几年的零售经纪人，然后于2010年进入管理层。从2010年到2016年，马特里卡里亚在奥兰多和坦帕开设了办事处，2016年，马特里卡里亚搬到芝加哥，负责中西部分部。Matricaria先生于2019年迁往我们在卡拉巴萨斯的总部，这是他扩大职责的一部分。Matricaria先生获得阿拉巴马大学管理学学士学位，并获得圣托马斯大学工商管理硕士学位。
 
57
目录
格雷戈里·拉伯格(Gregory A.LaBerge)
LaBerge先生自2015年以来一直担任高级副总裁兼首席行政官。LaBerge先生于2005年加入公司担任投资经纪人，2008年成为区域经理，并于2012年被任命为国家酒店集团国家董事。在此之前，他在安永(Ernst&Young)和钻石技术合作伙伴(Diamond Technology Partners)(现为普华永道(Pricewaterhouse Coopers)的一部分)担任了10年的管理顾问，5年的工作经历。他的专长是与财富500强公司就战略和运营举措进行合作。拉伯格先生在西北大学获得经济学学士学位，在印第安纳大学凯利商学院获得工商管理硕士学位。
其他代理信息
本项目所要求的有关我们审计委员会的某些信息在此并入，参考我们2021年股东年会的最终委托书(“委托书”)中出现的信息，这些信息将出现在标题为“公司治理--董事会委员会和章程”的标题下。
关于本项目要求的有关遵守交易所法案第16(A)条的信息，我们将在委托书中标题为“其他事项-拖欠第16(A)条报告”的标题下披露拖欠第16(A)条的报告(如果有)，该披露(如果有的话)被并入本文作为参考。
合乎道德的商业惯例
我们努力以支持我们价值观的道德和治理的最高诚信和标准来开展业务。这包括促进公平劳动做法，维护人权，遵守法律要求，包括那些针对贿赂和腐败的要求。这还包括实施政策、实践和培训，以传达我们的期望和价值观，并满足利益相关者的需求。
作为这一努力的一部分，我们通过了一项道德准则。道德准则并不试图确定每一种可能的道德和法律行为类别，而是明确规定了公司对道德和诚实行为的明确期望。该公司致力于合法合规、公平交易，并解决内部和外部的道德问题，这在一定程度上是通过其道德热线做到的，该热线允许匿名报告并与公司的合规官直接沟通。通过个人、办公室和全公司层面的跨学科教育和培训，公司对道德的期望进一步融入到公司的实践中。
“道德守则”可在www.Marcus Millichap.com网站上找到，方法如下：
 
  •  
在我们的主页上，点击主页顶部的“NYSE：MMI”。
 
  •  
接下来，单击中间导航栏中的“治理”。
 
  •  
然后点击“治理文档”。
 
  •  
最后，点击“道德准则”。
我们打算满足表格第5.05(C)项下的披露要求
8-K
关于修订或豁免适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监的道德守则条款，或通过在我们的网站上上述指定的地址和位置发布此类信息来执行类似职能的人员。
项目11.高管薪酬
本项目所要求的信息在此以委托书中出现的信息为参考，这些信息将出现在委托书中标题为“薪酬讨论与分析”和“高管薪酬”的标题下。
 
58
目录
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项
本项目所要求的信息在此以委托书中出现的信息为参考，这些信息将出现在委托书中标题为“主要股东”的标题下。
股权薪酬计划信息
下表汇总了截至2021年12月31日我们股权薪酬计划的相关信息。所有未完成的奖励都与我们的普通股有关。
 
计划类别
   
证券数量
将在以下日期发出
演练
杰出的
选项，

认股权证及
权利
(1)
     
加权的-
平均运动量
价格
杰出的
选项，
认股权证及
权利
(2)
     
证券数量
保持可用状态
对于未来的发行
在公平条件下
补偿计划
(不包括证券
反映在列中
(a))
(3) (4)
  
    
(a)
     
(b)
     
(c)
  
证券持有人批准的股权补偿计划
      1,248,806      $ —          4,823,866  
未经证券持有人批准的股权补偿计划
      —          —          —    
  
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     1,248,806      $  —          4,823,866  
  
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
 
包括根据我们修订和重订的2013年综合股权激励计划(“2013计划”)授予的递延股票单位(“DSU”)和限制性股票单位(“RSU”)。不包括根据2013年计划授予的限制性股票奖励、根据我们的2013年员工股票购买计划(“ESPP”)授予的购买权以及现金结算的SARS。
(2)
未偿还的DSU和RSU没有行权价格。
(3)
包括根据2013年计划可供未来发行的4667,141股。包括根据ESPP未来可供发行的156,725股，包括在2021年11月15日开始的当前发行期内需要购买的股票(确切数量要到2022年5月15日购买日期才能知道)。在股份储备剩余股份数目的规限下，任何参与者于任何一个购买日在任何购买期(包括本购买期)可购买的最高股份数目不得超过1,250股。
(4)
根据ESPP的条款，从2015财年开始的每个财年的第一天，根据ESPP授权发行的股票数量将自动增加：(I)366,667股我们的普通股；(Ii)截至上一财年最后一天的我们普通股流通股的1%；或(Iii)董事会可能决定的其他金额。根据特别提款权计划的规定，董事会迄今已决定不作任何年度加薪拨备。
第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
本条款要求的任何信息均以委托书中的信息为参考纳入本文，这些信息将出现在委托书中标题为“公司治理-董事独立性”和“某些关系和关联方交易”的标题下。
项目14.主要会计费用和服务
本项目所要求的信息在此引用我们的最终委托书中出现的信息，这些信息将出现在委托书中标题为“提案2：批准2022年独立注册会计师事务所任命”的标题下。
 
59
目录
第四部分
项目15.证物、财务报表明细表
 
(a)
以下文件作为本报告的一部分归档：
 
 
(1)
合并财务报表
本表格随附合并财务报表索引中列出的合并财务报表
10-K
从第页开始
F-1.
独立注册会计师事务所报告
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合净收入和全面收益表
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度股东权益综合报表
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表
合并财务报表附注
 
 
(2)
财务报表明细表
财务报表明细表因不适用而被省略，或者合并财务报表或附注中包含了财务报表明细表要求载明的信息。
 
(b)
陈列品
以下展品在此包含或通过引用并入本文：
 
数
  
描述
    3.1
  
Marcus&Millichap，Inc.的修订和重新注册证书(通过引用附件3.1并入注册人季度报告的表格中10-Q (No. 001-36155)截至2013年9月30日的季度，于2013年11月22日提交)。
    3.2
  
修订和重新修订Marcus&Millichap，Inc.的章程(通过引用附件3.2并入注册人的季度表格报告中10-Q (No. 001-36155)截至2013年9月30日的季度，于2013年11月22日提交)。
    4.1
  
样品库存证书(通过引用附件4.1并入注册人的表格注册声明中S-1 (No. 333-191316)2013年9月23日提交)。
    4.2
  
根据1934年《证券交易法》第12节登记的注册人证券的说明(通过引用附件4.2并入注册人年度报告的表格中10-K (No. 001-36155)截至2019年12月31日的年度，于2020年3月2日提交)。
  10.1
  
Marcus&Millichap，Inc.与Marcus&Millichap公司之间于2013年10月31日签订的过渡服务协议(通过引用附件10.3并入注册人季度报告表格中10-Q (No. 001-36155)截至2013年9月30日的季度，于2013年11月22日提交)。
  10.2†
  
Marcus&Millichap，Inc.与其每名高级管理人员和董事之间的赔偿协议表(通过引用附件10.7并入注册人注册说明书的表格中S-1 (No. 333-191316)2013年9月23日提交)。
  10.3†
  
修订并重新启动2013年综合股权激励计划，经修订(通过引用附件10.6并入注册人年度报告表格10-K (No. 001-36155)截至2017年12月31日的年度，于2018年3月16日提交)。
 
60
目录
数
  
描述
  10.4†
  
2013综合股权激励计划下的股票期权奖励协议表(通过引用附件10.10并入注册人注册说明书的表格中S-1 (No. 333-191316)2013年9月23日提交)。
  10.5†
  
2013年综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.11并入注册人的表格注册说明书中S-1 (No. 333-191316)2013年9月23日提交)。
  10.6†
  
2013年综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.12并入注册人的表格注册说明书中S-1/A (No. 333-191316)2013年10月21日提交)。
  10.7†
  
修订、重述和冻结股票增值权协议的表格(第409a条不变)(通过引用附件10.14并入注册人的表格登记声明中S-1 (No. 333-191316)2013年9月23日提交)。
  10.8†
  
2013员工购股计划(通过引用附件10.16并入注册人的表格注册声明中S-1/A (No. 333-191316)2013年10月28日提交)。
  10.9†
  
高管短期激励计划，日期为2014年3月13日(通过引用附件99.1并入注册人当前的表格报告中8-K (No. 001-36155)2014年3月17日提交)。
  10.10†
  
公司与Hessam Nadji之间的雇佣协议，自2016年3月31日起生效(通过引用附件10.21并入注册人当前的表格报告中8-K/A (No. 001-36155)2016年4月8日提交)。
  10.11†
  
Marcus&Millichap，Inc.递延补偿计划(通过引用附件10.1并入注册人季度报告表格10-Q (No. 001-36155)截至2018年6月30日的季度，于2018年8月9日提交)。
  10.12
  
本公司与富国银行全国协会于2019年5月28日签订的修订和重新签署的信贷协议(通过引用附件10.1并入注册人当前的表格报告中8-K (No. 001-36155)2019年6月3日提交)。
  10.13
  
本公司与富国银行全国协会于2019年11月27日签订的修订和重新签署的信贷协议的第一修正案(通过引用附件10.14并入注册人的年度表格报告中10-K (No. 001-36155)截至2019年12月31日的年度，于2020年3月2日提交)。
  10.14
  
公司与富国银行全国协会于2021年2月9日修订并重新签署的信贷协议的第二修正案。(通过引用附件10.17并入注册人的表格年度报告中10-K (No. 001-36155)截至2020年12月31日的年度，于2021年3月1日提交)。
  10.15†
  
公司与Steven F.DeGennaro之间的雇佣协议，自2020年8月4日起生效(通过引用附件10.1并入注册人季度报告表格中10-Q (No. 001-36155)截至2020年9月30日的季度，于2020年11月9日提交)。
  10.16†
  
日期为2021年8月3日的控制政策变更(通过引用附件10.1并入注册人的表格季度报告中10-Q (No. 001-36155)截至2021年6月30日的季度，于2021年8月6日提交)。
  10.17†
  
日期为2021年8月3日的修订和重新确定的死亡和伤残保险单(通过引用附件10.2并入登记人的季度表格报告中10-Q (No. 001-36155)截至2021年6月30日的季度，于2021年8月6日提交)。
 
61
目录
数
  
描述
  10.18
  
本公司与马丁·E·路易于2021年9月13日签订的遣散费协议(通过引用附件10.1并入注册人当前的表格报告中8-K于2021年11月22日提交)。
  21.1*
  
子公司名单。
  23.1*
  
安永律师事务所同意。
  31.1*
  
按照“规则”核证行政总裁13a-14(a)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的《交易所法案》。
  31.2*
  
按照规则认证首席财务官13a-14(a)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的《交易所法案》。
  32.1**
  
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席执行官和首席财务官。
  101*
  
以下财务报表摘自公司年度报告表格
10-K
截至2021年12月31日的年度，格式为内联XBRL：(I)合并资产负债表，(Ii)合并净收益表和全面收益表，(Iii)合并股东权益表，(Iv)合并现金流量表，(V)合并财务报表附注，标记为文本块并包括详细标签。
  104*
  
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
 
†
表示管理合同或补偿计划。
*
谨此提交。
**
是陈设的，不是归档的。
 
(c)
财务报表明细表
不适用。
项目16.表格
10-K
摘要
不适用。
 
62
目录
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
 
日期：2022年3月1日
 
 
马库斯
&Millichap，Inc.
.
 
 
/s/Hessam Nadji
 
 
赫萨姆·纳吉
 
 
总裁兼首席执行官
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
 
签名
  
标题
  
日期
/s/Hessam Nadji
赫萨姆·纳吉
  
董事总裁
和首席执行官
(首席行政主任)
  
March 1, 2022
/s/Steven F.DeGennaro
史蒂文·F·德格纳罗
  
首席财务官
(首席财务官)
  
March 1, 2022
/s/库尔特·H·施瓦茨
库尔特·H·施瓦茨
  
财务第一副总裁
和首席会计官
(首席会计官)
  
March 1, 2022
乔治·M·马库斯
乔治·M·马库斯
  
董事
  
March 1, 2022
/s/Collete English Dixon
科莱特，英吉利·狄克逊
  
董事
  
March 1, 2022
/s/诺玛·J·劳伦斯
诺玛·J·劳伦斯
  
董事
  
March 1, 2022
/s/劳拉利·E·马丁
劳拉利·E·马丁
  
董事
  
March 1, 2022
/s/尼古拉斯·F·麦克拉纳汉(Nicholas F.McClanahan)
尼古拉斯·F·麦克拉纳汉
  
董事
  
March 1, 2022
/s/乔治·T·沙欣
乔治·T·沙欣
  
董事
  
March 1, 2022
/s/唐·C·沃特斯
唐·C·沃特斯
  
董事
  
March 1, 2022
 
63
目录
Marcus&Millichap，Inc.
综合财务指标
报表
 
 
  
页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)
  
F-2
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
  
F-6
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合净收入和全面收益表
  
F-7
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度股东权益综合报表
  
F-8
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表
  
F-9
合并财务报表附注
  
F-10
 
F-1
目录
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
Marcus&Millichap，Inc.
对财务报表的几点看法
我们审计了Marcus&Millichap，Inc.(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度中每一年的净收益和全面收益、股东权益和现金流量的相关合并资产负债表，以及相关的附注(统称为“财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的综合经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年3月1日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。传达关键审计事项不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键事项或与其相关的账目或披露提供独立意见。
 
F-2
目录
应付延期佣金
 
对该事项的描述
  
截至2021年12月31日，该公司支付给投资销售和融资专业人员的佣金为1.425亿美元。正如综合财务报表附注7所述，某些投资销售和融资专业人员有能力在达到某些年度收入门槛后赚取额外佣金。所有佣金都被确认为赚取期间的服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。该公司有能力在其选择的情况下推迟支付某些佣金，最长可推迟三年。这些付款被称为递延佣金。
 
审计公司的递延佣金在评估符合递延佣金资格的投资销售和融资专业人员群体的完整性以及投资销售和融资专业人员在确定递延佣金收入时使用的收入门槛的准确性方面是复杂的。
 
我们是如何在审计中解决这一问题的
  
我们对设计进行了评估，并测试了公司对递延佣金流程的内部控制的运作效果。例如，我们测试了对用于计算递延佣金(包括审批)的数据的完整性和准确性的控制。
 
为了测试递延应付佣金，我们执行了审计程序，其中包括执行一项预测性测试，根据投资销售和融资专业人员的销售业绩评估递延佣金时间表的完整性。此外，我们执行了获得资格审批证据的程序，并进行了事后分析，以评估支付的现金金额与之前应计的递延佣金金额之比。
/s/安永律师事务所
自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。
加利福尼亚州洛杉矶
March 1, 2022
 
F-3
目录
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
Marcus&Millichap，Inc.
财务报告内部控制之我见
我们审计了Marcus&Millichap Inc.(本公司)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)中建立的标准(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，截至2021年12月31日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关净收益和综合收益表、股东权益和现金流量表，以及2022年3月1日的相关附注和报告，对此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
 
F-4
目录
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/ 安永律师事务所
加利福尼亚州洛杉矶
March 1, 2022
 
F-5
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并资产负债表
(千元，股票和面值除外)
 
 
  
十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
资产
  
      
  
      
流动资产：
  
      
  
      
现金和现金等价物
  
$

 382,140    
$

 243,152  
应收佣金净额
     17,230       10,391  
预付费用
     13,220       10,153  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本#美元183,915及$158,148在2021年12月31日和2020年，
 
 
分别为和$0信贷损失拨备)
     183,868       158,258  
预付款和贷款，净额
     6,403       2,413  
其他资产
     5,270       4,711  
流动资产总额
     608,131       429,078  
财产和设备，净值
     23,192       23,436  
经营租赁
使用权
资产，净额
     81,528       84,024  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本#美元111,858及$45,181分别于2021年12月31日和2020年12月31日，以及0信贷损失拨备)
     112,610       47,773  
拉比信托基金持有的资产
     11,508       10,295  
递延税项资产，净额
     33,736       21,374  
商誉和其他无形资产净额
     48,105       52,053  
预付款和贷款，净额
     113,242       106,913  
其他资产
     13,146       4,176  
总资产
  
$

 1,045,198    
$

 779,122  
负债和股东权益
                
流动负债：
                
应付帐款和其他负债
  
$

 24,271    
$

 18,288
 
递延薪酬和佣金
     114,685       58,106  
应付所得税
     17,853       3,726  
经营租赁负债
     18,973       19,190  
应计奖金和其他与员工相关的费用
     49,848       21,007  
流动负债总额
     225,630       120,317  
递延薪酬和佣金
     53,536       38,745  
经营租赁负债
     58,334       59,408  
其他负债
     11,394       13,816  
总负债
     348,894       232,286  
承诺和或有事项
     —         —    
股东权益：
                
优先股，$0.0001面值：
                
授权股份-25,000,000已发行及流通股-
不是Ne
分别于2021年12月31日和2020年12月31日
     —         —    
普通股，$0.0001面值：
                
授权股份-150,000,000已发行及流通股-39,692,373和39,401,976在…
2021年12月31日及

分别为2020年
     4       4  
其他内容
实缴
资本
     121,844       113,182  
留存收益
     573,546       431,076  
累计其他综合收益
     910       2,574  
股东权益总额
     696,304       546,836  
总负债和股东权益
  
$

 1,045,198    
$

 779,122  
请参阅合并财务报表附注。
 
F-6
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并净利润和全面收益表
(单位为千，每股除外)
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
收入：
       
房地产经纪佣金
    $ 1,170,969     $ 633,164     $ 729,356  
融资手续费
      109,690       70,538       66,293  
其他收入
      15,781       13,204       10,779  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总收入
      1,296,440       716,906       806,428  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
运营费用：
       
服务成本
      840,209       447,879       498,878  
销售、一般和行政
      255,154       204,514       203,110  
折旧及摊销
      11,721       10,899       8,017  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总运营费用
      1,107,084       663,292       710,005  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
营业收入
      189,356       53,614       96,423  
其他收入(费用)，净额
      4,527       6,650       12,477  
利息支出
      (580 )      (900 )      (1,388 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
所得税拨备前收入
      193,303       59,364       107,512  
所得税拨备
      50,833       16,526       30,582  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净收入
      142,470       42,838       76,930  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
其他综合(亏损)收入：
                         
可交易的债务证券，
可供销售：
                         
未实现净额变动
收益/
损失
      (1,554 )      799       1,822  
减去：包括在其他收入(费用)中的净亏损(收益)的重新分类调整，净额
      72       34       (43 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净变化，扣除税金净额$(505), $286及$611分别截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度
      (1,482 )      833       1,779  
外币折算损失，税后净额为#美元0分别为截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的每个年度
      (182 )      (237 )      (576 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
其他综合(亏损)收入合计
      (1,664 )      596       1,203  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
综合收益
    $ 140,806     $ 43,434     $ 78,133  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
每股收益：
                         
基本信息
    $ 3.57     $ 1.08     $ 1.95  
稀释
    $ 3.55     $ 1.08     $ 1.95  
加权平均已发行普通股：
                         
基本信息
      39,888       39,642       39,404  
稀释
      40,187       39,735       39,548  
请参阅合并财务报表附注。
 
F-7
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并股东权益报表
(千元，股票除外)

 
 
  
系列A

可赎回的
择优
库存
 
 
普通股
 
 
其他内容
实缴

资本
 
 
股票票据
应收账款

从…
员工
 
 
留用
收益
 
 
累计
其他
全面
收益(亏损)
 
 
总计
 
 
  
股票
 
 
金额
 
 
股票
 
 
金额
 
截至2018年12月31日的余额
       —       $ —         38,814,464     $ 4     $ 97,458     $  
(4
)

   $ 311,341     $ 775     $ 409,574  
净收益和综合收益
     —         —         —         —         —         —         76,930       1,203       78,133  
股票奖励活动：
                                                                        
基于股票的薪酬
     —         —         —         —         9,278       —         —         —         9,278  
根据员工购股发行普通股
 
平面图
     —         —         21,421       —         657       —         —         —         657  
发行普通股以归属限制性股票单位
     —         —         378,194       —         —         —         —         —         —    
发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励
     —         —         12,806       —         —         —         —         —         —    
与股票奖励的净股票结算相关的被扣留股份
     —         —         (73,690 )      —         (2,735 )      —         —         —         (2,735 ) 
   
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
截至2019年12月31日的余额
     —         —         39,153,195       4       104,658       (4 )      388,271       1,978       494,907  
会计原则变更的累积影响(税后净额)
     —         —         —         —         —         —         (33 )      —         (33 ) 
   
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
经调整后，2020年1月1日的余额
     —         —         39,153,195       4       104,658       (4 )      388,238       1,978       494,874  
净收益和综合收益
     —         —         —         —         —         —         42,838       596       43,434  
股票奖励活动：
                                                                        
基于股票的薪酬
     —         —         —         —         9,905       —         —         —         9,905  
根据员工购股发行普通股
 
平面图
     —         —         27,596       —         642       —         —         —         642  
发行普通股以归属限制性股票单位
     —         —         264,235       —         —         —         —         —         —    
发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励
     —         —         19,516       —         —         —         —         —         —    
被扣缴股份与股票型股票净结算量相关
 
奖项
     —         —         (62,566 )      —         (2,023 )      —         —         —         (2,023 ) 
减少应收员工的股票票据
     —         —         —         —         —         4       —         —         4  
   
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
截至2020年12月31日的余额
     —         —         39,401,976       4       113,182       —         431,076       2,574       546,836  
净收益和综合收益
(亏损)
     —         —         —         —         —         —         142,470       (1,664 )      140,806  
股票奖励活动：
                                                                        
基于股票的薪酬
     —         —         —         —         10,361       —         —         —         10,361  
根据员工购股发行普通股
 
平面图
     —         —         20,152       —         653       —         —         —         653  
发行普通股用于结算递延股票单位
     —         —         60,373       —         —         —         —         —         —    
发行普通股以归属限制性股票单位
     —         —         260,525       —         —         —         —         —         —    
发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励
     —         —         13,323       —         —         —         —         —         —    
发行普通股以换取已结算的递延对价
     —         —         27,481       —         1,000       —         —         —         1,000  
被扣缴股份与股票型股票净结算量相关
 
奖项
     —         —         (91,457 )      —         (3,352 )      —         —         —         (3,352 ) 
   
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
截至2021年12月31日的余额
     —       $ —         39,692,373     $ 4     $ 121,844     $ —       $ 573,546     $ 910     $ 696,304  
   
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
F-8
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并现金流量表
(单位：千)
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
    
2020
    
2019
  
经营活动的现金流
                         
净收入
    $ 142,470     $ 42,838     $ 76,930  
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
                         
折旧及摊销
      11,721       10,899       8,017  
非现金租赁费用

      23,729       22,825       21,207  
信用损失费用
      166       188       114  
基于股票的薪酬
      10,361       9,905       9,278  
递延税金，净额
      (11,845 )      473       226  
未实现汇兑损失(收益)
      3,824       (299 )      —    
可交易债务证券的净已实现收益，
可供出售
      (219 )      (192 )      (87 ) 
其他
非现金
项目
      641       895       (176 ) 
营业资产和负债变动情况：
                         
应收佣金
      (10,832 )      (3,290 )      (55 ) 
预付费用
      (3,066 )      774       (2,740 ) 
垫款和贷款
      (12,382 )      (39,773 )      (38,655 ) 
其他资产
      (3,046 )      (2,743 )      (6,521 ) 
应付帐款和其他负债
      10,175       1,251       (486 ) 
应收/应付所得税
      14,128       8,724       (9,485 ) 
应计奖金和其他与员工相关的费用
      29,073       (2,095 )      (5,889 ) 
递延薪酬和佣金
      75,047       6,421       (8,975 ) 
经营租赁负债
      (21,276 )      (18,461 )      (17,102 ) 
其他负债
      (2,766 )      (252 )      (314 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
经营活动提供的净现金
      255,903       38,088       25,287  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
投资活动的现金流
                         
收购业务，扣除收到的现金
      229       (16,298 )      (6,083 ) 
购买有价证券，
可供出售
      (378,106 )      (215,606 )      (168,083 ) 
可交易债务证券的销售收益和到期日，
可供出售
      285,628       221,677       179,693  
购买证券，
持有至到期
      (9,500 )      —         —    
员工应收票据的签发
      (40 )      (243 )      (200 ) 
应收员工票据上收到的付款
      290       187       42  
购置房产和设备
      (6,857 )      (6,945 )      (8,812 ) 
出售财产和设备所得收益
      —         —         21  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
用于投资活动的净现金
      (108,356 )      (17,228 )      (3,422 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
融资活动的现金流
                         
与股票奖励的股票净额结算相关的税款
      (3,352 )      (2,023 )      (2,735 ) 
根据员工购股计划发行股票所得款项
      653       642       657  
应付给前股东的票据的本金支付
      —         (6,564 )      (1,087 ) 
股票增值权责任本金支付
      (1,481 )      (1,251 )      (185 ) 
或有对价和递延对价的支付
      (1,739 )      (1,134 )      (528 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
用于融资活动的净现金
      (5,919 )      (10,330 )      (3,878 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
      (2,640 )      (48 )      —    
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
现金及现金等价物净增加情况
      138,988       10,482       17,987  
年初现金及现金等价物
      243,152       232,670       214,683  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
年终现金和现金等价物
    $ 382,140     $ 243,152     $ 232,670  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
现金流量信息的补充披露
                         
期内支付的利息
    $ 749     $ 1,223     $ 2,107  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
已缴纳所得税，净额
    $ 48,563     $ 7,329     $ 39,841  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
F-9
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
1.
业务描述和呈报依据
业务说明
Marcus&Millichap，Inc.(以下简称“公司”、“Marcus&Millichap”或“MMI”)是一家专业从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务的经纪公司。自2021年12月31日起，MMI运行82通过其全资子公司在美国和加拿大设立办事处，包括Marcus&Millichap Capital Corporation的业务。
重组和首次公开发行(IPO)
人机界面形成于2013年6月为了让Marcus&Millichap Company(“MMC”)
衍生产品
其持有多数股权的子公司Marcus&Millichap房地产投资服务公司(“MMREIS”)。在MMI首次公开发行(IPO)之前，MMREIS的所有优先股和普通股股东(包括MMC和MMREIS的员工)都将其所有流通股贡献给MMI，以换取新的MMI普通股。因此，MMREIS成为MMI的全资子公司。此后，MMC分发80.0向MMC股东出售其持有的MMI普通股的%，并以其持有的MMI普通股的剩余部分交换MMC的债务。MMI于年完成首次公开募股(IPO)2013年11月。
陈述的基础
该公司的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。
与
新冠肺炎
大流行
公司可能会继续受到运营和财务方面的影响，原因是持续的
新冠肺炎
大流行。实际结果可能与公司目前的估计和历史趋势不同，原因是新的
新冠肺炎
对我们劳动力的疫苗变种、普通人群疫苗接种率和疫苗指令的影响。
 
2.
会计政策与近期会计公告
会计政策
现金和现金等价物
该公司认为现金等价物包括购买时到期日在3个月或以下的短期、高流动性投资。现金和现金等价物余额的一部分存放在金融机构、各种资产净值固定和浮动的货币市场基金以及短期商业票据中。货币市场基金的资产净值是浮动的，可能需要支付门槛或流动性费用。本公司评估与有价证券投资相关的短期商业票据的减值。
可供出售的。
现金和现金等价物实现重大损失的可能性微乎其微，包括超出联邦保险限额的现金余额。
收入确认
该公司作为房地产业主或寻求买卖商业地产的投资者的经纪人，赚取房地产经纪佣金。本公司通过担保获得融资手续费。
 
F-10
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
收购交易的融资，包括为客户现有的抵押债务进行再融资，以及与融资活动相关的其他辅助费用，包括但不限于抵押贷款服务、债务和股权咨询服务、贷款销售以及其他咨询和尽职调查服务，这些服务包括但不限于抵押贷款服务、债务和股权咨询服务、贷款销售以及其他咨询和尽职调查服务。该公司在获得服务合同后确认抵押贷款服务收入。如果贷款是流动的，并且还本付息是由借款人支付的，公司就会在赚取时记录还本付息费用。其他收入包括咨询和咨询服务产生的费用，以及来自其他房地产经纪人的转介费。该公司的合同包含一项与其向商业房地产买家和卖家提供的房地产经纪、融资、咨询和咨询服务有关的履约义务，并规定该公司在所有创收活动中都是作为委托人经营的。该公司没有多要素安排、可变对价、融资组成部分、重大非现金对价、许可证、与客户的长期合同或其他影响交易价格的项目。因此，公司确定交易价格是固定和可确定的，可收藏性得到合理保证。该公司主要在房地产经纪托管结束、融资贷款结束、提供服务或其他收入交易结束时确认收入。
内部软件的资本化
与开发或购买
内部使用
软件都是大写的。在初步项目阶段发生的内部成本在发生时计入费用。在项目开发阶段发生的直接咨询成本和某些工资及相关成本，在项目的使用期限内使用直线法进行资本化和折旧。五年。资本化成本记入财产和设备净额，折旧记入合并财务报表的折旧和摊销。已投入生产并已准备好投入预期使用的软件开始折旧。实施后的费用，如培训、维护和支持，在发生时计入费用。每当事件或环境变化显示资本化软件的账面价值可能无法收回时，本公司就评估资本化软件的减值账面价值。
应收佣金净额
应收佣金净额包括尚未收到付款的经纪业务和融资交易赚取的佣金。本公司根据历史经验、当前状况和对未来经济状况的预测，评估是否需要计提信贷损失拨备。大多数应收佣金在第三方托管结束后10天内结清。
预付款和贷款，净额
预付款和贷款，净额包括预付款和公司投资销售和融资专业人员到期的贷款。
为了吸引和留住高技能的专业人才，公司不定期向其投资销售和融资专业人员垫付资金。预付款通常是可免除贷款的形式，其条款通常在五和十年.
 
只要投资销售和融资专业人员继续作为本公司的服务提供商，和/或在达到合同履行标准时，可免除贷款本金和应计利息。免税额在免税期内计入销售、一般和行政费用。如果投资销售和融资专业人员与公司的关系在垫付金额被免除之前终止，则未免除的金额将到期并应支付。该公司根据预付款、预期的宽恕、对历史经验的考虑、当前状况和对未来经济状况的预测来评估是否需要为信贷损失拨备。估计信贷损失，扣除任何
 
F-11
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
冲销，计入销售、一般和行政费用中的信用损失费用。当确定金额不再可收回时，通常会注销金额。在适用的情况下，应计利息在历史上一直是无关紧要的。
该公司不时与其某些投资销售和融资专业人员签订各种协议，使这些个人获得贷款。应收票据连同已声明的利息通常从未来佣金中收取，或根据各自协议中规定的条款偿还，这些协议一般在一和七年了。本公司根据历史经验、当前状况和对未来经济状况的合理预测，评估是否需要为贷款计提信贷损失拨备。估计的信用损失，扣除任何冲销，计入销售、一般和行政费用中的信用损失费用。当确定金额不再可收回时，通常会注销金额。
服务成本
服务成本主要包括可变佣金、与公司融资活动相关的补偿成本，以及公司投资销售和融资专业人员在此期间完成的交易相关的其他成本。佣金是根据该公司的投资、销售和融资专业人员产生的交易收入应计的。投资销售和融资专业人员根据个别协议按佣金费率获得补偿，交易完成时到期的部分佣金可以按照合同延期支付。我们的一些最资深的投资、销售和融资专业人员也有能力在达到一定的年度财务门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务成本。这些额外佣金的一部分通常延期支付#年。一至三年，在我们的选举中，并在第二和第四日历年初支付。这些递延佣金包括在递延薪酬和佣金(当期和
非当前)
附随的合并资产负债表中的标题。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪公司的介绍费。
对可交易债务证券的投资，
可供出售
该公司拥有各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产担保证券(“ABS”)和其他。本公司认为其在有价证券上的投资为
可供出售的，
并相应地按其公允价值入账。该公司在购买时确定可交易债务证券投资的适当分类。利息、购买溢价摊销和从购买日至估计到期日折扣的增加，包括对可变到期日和合同催缴条款的考虑，都计入其他收入(费用)，净额和综合收益表中的净额。该公司通常投资于高评级的债务证券，其投资政策通常会限制任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。见附注5--“对可交易债务证券的投资，
可供出售“
以获取更多信息。
该公司每季度审查其所有处于未实现亏损状态的证券的投资组合，以确定是否需要减值费用或信贷准备金。本公司在有价证券的公允价值和摊余成本基础上均不计入应计利息。
可供出售的，
以便识别和测量减损。如果公允价值低于其摊余成本基础，投资就会减值。与信贷损失有关的减值是通过减少
 
F-12
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
担保或信贷损失及信贷损失费用拨备(包括在销售、一般和行政费用中)，以公允价值小于摊销成本基础的金额为限。未记录为信用损失的减值通过扣除适用税项后的其他综合收益(损失)记录。该公司做出了一项会计政策选择，不计量应计应收利息的信贷损失准备金。该公司评估
核销
当标的证券存在信用损失时，按主要证券类型水平计算的应计应收利息。
确定是否存在信用损失需要高度的判断，本公司在确定时同时考虑定性和定量因素。本公司在收回其摊销成本基准之前评估其出售证券的意图，或本公司是否比不需要出售证券的可能性更大。对于所有处于未实现亏损状态的证券，除其他项目外，本公司评估证券的公平市值低于其摊销成本的程度和时间长度、到期时间、期限、资历、发行人的财务状况(包括信用评级、任何变化和相对违约率)、杠杆率、支付本金和利息的流动资金可获得性、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议，以及基础和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，本公司通常不会进行进一步的定量分析，以估计预期从债务证券收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是公司根据过去的事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测做出的最佳估计。
拉比信托基金持有的资产
本公司维持一项
不合格
针对某些员工的延期补偿计划。递延金额投资于本公司拥有的支持递延义务的可变终身寿险保单，并由拉比信托持有。参与者选择在名义基础上投资于该计划内提供的各种假想的股权和债务证券。拉比信托中持有的基础资产账面价值的净变化记入其他收入(费用)，净额。由于参与者账户名义价值变化而导致的递延补偿负债的变化在合并净收入和全面收益表中作为销售、一般和行政费用的组成部分记录。
公允价值计量
美国公认会计原则(GAAP)将金融工具的公允价值定义为在计量日期市场参与者之间的有序交易中出售资产将获得的金额。本公司负责厘定公允价值及支持方法和假设。该公司使用各种定价来源和第三方来提供和验证所使用的价值。
衡量金融工具公允价值时使用的判断程度通常与可观察到的估值投入水平呈负相关。活跃市场报价的金融工具一般具有更多的定价可观测性，较少使用判断来计量公允价值。没有报价的金融工具的可观察性较差，并使用估值模型或其他需要更多判断的定价技术按公允价值计量。
按公允价值记录的资产按照公允价值等级进行计量和分类，公允价值等级由三个“水平”组成，其基础是用于计量公允价值的市场投入的可观测性，如下所述：
 
  •  
水平
 1:
相同、不受限制的资产或负债在计量日可获得的活跃市场未经调整的报价；
 
F-13
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
  •  
水平
 2:
非活跃市场的报价，或者在资产或负债的整个期限内可以直接或间接观察到的投入；或
 
  •  
水平
 3:
不可观察到的输入反映了管理层对市场参与者在测量日期将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。考虑了估值技术中固有的风险和模型输入中固有的风险。管理层估计包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观察投入的类似技术。
经常性公允价值计量
本公司对其投资进行估值，包括以现金和现金等价物记录的商业票据和浮动资产净值货币市场基金，对可交易债务证券的投资，
可供出售的，
拉比信托中持有的资产、递延补偿负债以及公允价值经常性或有和递延对价。
包括现金和现金等价物以及有价证券在内的投资的公允价值，
可供出售的，
是为投资组合中的每个证券确定的，所有这些证券都是1级或2级衡量标准(视情况而定)。
拉比信托中持有的资产和相关递延补偿负债的公允价值是根据公司拥有的可变人寿保险单和信托相关投资的现金退回价值确定的，分别是第2级和第1级衡量标准。
与收购有关的或有对价，按公允价值列账，并根据
逐个合同
基准是根据达到EBITDA和其他业绩要求的可能性使用不可观察的投入计算的(参见附注9-“公允价值计量”)，是3级计量。与收购有关的递延代价按公允价值列账，并使用贴现现金流量估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝，并且是二级计量。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，本公司不时按公允价值在非经常性基础上计量某些资产。该公司至少每年审查抵押贷款服务权(“MSR”)、无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以确定是否有减值迹象。当发现潜在减值迹象时，本公司可能被要求确定该等资产的公允价值，并记录超过所确定公允价值的账面金额的调整。任何公允价值厘定将以估值方法为基础，该等方法在当时情况下是适当的，并按需要采用第2级及第3级计量。
未按公允价值计量的资产和负债
公司的应收佣金、员工和投资销售及融资专业人员的应收金额(计入其他资产、流动净额和其他资产
非电流
应付账款及其他应付债务和佣金(包括在递延薪酬和佣金中)经常和递延薪酬和佣金
非电流
标题)按成本列账，按其即时或短期到期日及接近当前市场汇率的条款近似公允价值。
 
F-14
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
公司在股票增值权(“非典型肺炎”)责任项下的义务(包括递延薪酬和佣金)当前和递延薪酬和佣金
非电流
说明)根据美国国债以浮动利率计息，该公司已确定账面价值接近其公允价值。
财产和设备，净值
财产和设备按成本减去累计折旧和摊销列报。该公司使用直线折旧和摊销方法。折旧和摊销一般按估计使用寿命计提，范围为三至七年了.
每当事件或环境变化显示某项资产的账面价值可能无法收回时，本公司就评估其固定资产的减值。
其他资产
其他资产主要由证券组成，
持有期到成熟期，
MSR、与经营租赁有关的保证金、客户信托账户、应收员工票据以及其他资产和应收账款。就经纪交易而言，本公司可能需要或被要求为交易参与者代为保管现金。这些款项存入由公司控制的单独客户信托账户。这些金额计入流动其他资产净额，相应负债计入合并资产负债表中的应付账款和其他负债。
MSR在获得服务合同时按公允价值记录。本公司已选择摊销方法进行后续的MSR计量。MSR以摊销成本或公允价值中的较低者计入。所有MSR都使用利息方法在预计收到服务收入的期间摊销。MSR包含在其他资产中
非电流
在随附的合并资产负债表中。有关更多信息，请参阅附注7-“选定的资产负债表数据”。与MSR相关的摊销包括在随附的综合净利润和全面收益表中的折旧和摊销费用中。
该公司在非经常性基础上按公允价值计量MSR。MSR是3级测量。该公司的MSR不在活跃的、公开的市场交易，价格容易观察到。该公司MSR的估计公允价值是利用折现现金流模型编制的，该模型计算估计的未来净维修收入的现值。该模型考虑了合同条款和市场参与者的假设，包括特定的服务费、提前还款假设、拖欠率、滞纳金、其他辅助收入、服务成本和其他经济因素。必要时，本公司定期重新评估和调整模型中使用的基本输入和假设，以反映可观察到的市场状况和市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设。
在与MSR活动相关的情况下，本公司为贷款人的利益代管资金。这些资金和抵销债务不在公司的综合财务报表中列报，因为它们不代表公司的资产和负债。
租契
该公司对其所有设施和汽车使用运营租赁。公司在一开始就确定一项安排是否为租约。
使用权
资产(“ROU资产”)代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司根据租赁支付租赁款项的合同义务。经营租赁包括在经营租赁ROU资产中，
非电流，
和经营租赁负债流动和
非电流
合并资产负债表中的标题。
 
F-15
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
经营租赁ROU资产和负债于开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认。租赁协议可能包含免租期或减租期、预定的最低租金固定增长以及续订或终止选项，所有这些都增加了复杂性，并影响了计算租赁负债所使用的租赁期和租赁付款的确定。某些设施租赁规定租金因出租人的直接运营费用增加而增加。本公司在可确定的情况下使用租约中的隐含利率。由于该公司的大部分租约没有可确定的隐含利率，因此确定其计算中使用的利率是有判断意义的。本公司根据其信贷协议下的借款选择权使用估计的递增借款利率，并根据租赁开始日可获得的信息，在租赁的指定期限内应用国库利率的利差。该公司通常租用一般用途
建好的
办公用房，租赁终止后归出租人所有。已完成改善工程的任何付款，如已确定为出租人所欠，扣除收到的奖励后，将记为ROU资产的增加，并在确定租赁成本时予以考虑。
本公司与租赁公司签订租赁协议，
非租赁
组件，这些组件被视为单个租赁组件。租赁成本在租赁期内按直线法确认。可变租赁支付包括公共区域成本、保险、税收、公用事业、停车和其他与租赁相关的成本，这些成本主要根据房东的账单确定。
诉讼
该公司在正常业务过程中会受到各种法律程序和索赔的影响，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。这些诉讼事项大多由保险承保，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。虽然这些法律程序的最终责任无法确定，但该公司在评估索赔和每季度对或有损失进行应计的必要性时使用判断力。本公司记录了诉讼相关损失的应计费用，而损失的可能性是可能和可估量的。本公司在提供法律服务的同时，收取诉讼律师费。
广告费
广告费用在发生时计入费用。广告成本包括在销售、一般和行政费用中，并在随附的综合净利润和全面收益表中。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度广告费用为830,000, $586,000及$889,000分别为。
所得税
本公司按资产负债法核算所得税。本公司确认递延税项资产和负债是由于(I)现有资产和负债的账面金额与其各自的计税基础之间的差异，以及(Ii)营业亏损和税收抵免结转造成的未来税收后果。该公司使用已制定的税率来计量现有的递延税项资产和负债，这些税率预计将适用于本公司预计实现或结算暂时性差异的年度的应税收入。本公司在所得税拨备中确认包括颁布日期在内的期间税率变化对递延税项资产和负债的影响。本公司定期评估递延税项资产，以评估递延税项资产是否有可能变现。在决定是否需要估值津贴时，本公司会考虑递延税项转回的时间、本年度应课税收入及历史表现。当递延税项资产符合以下条件时，将为其提供估值免税额
很可能比不可能
部分或全部递延税项资产不会变现。
 
F-16
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注
 

由于该公司业务的性质，包括在美国和加拿大的活动，涉及多个州和省以及当地司法管辖区，该公司的税务状况可能很复杂。因此，本公司的实际税率会因其在本公司经营的各个司法管辖区活动组合的波动而有所变动，包括税率、国家分摊、与税务有关的利息及罚款、估值免税额及其他永久性项目的变动。计算其中一些金额需要高度的判断。
该公司每季度评估其税务状况。在财务报表中确认纳税申报头寸的利益的门槛“更有可能”由税务机关维持，并要求对符合以下条件的纳税头寸进行计量
很可能比不可能
标准，基于超过的最大收益
 
50
%的可能性实现。该公司评估其关于所有未结纳税年度(在每个司法管辖区)的所有适用所得税问题的税务头寸库存，并确定是否需要在公司的综合财务报表中确认不确定的税收头寸。
本公司将发生的利息和罚金确认为所得税费用。
基于股票的薪酬
本公司遵循基于股份支付的会计准则，该准则要求计量和确认向员工、独立承包人和员工发放的所有基于股票的奖励的补偿费用。
非员工
董事们。奖励是根据修订和重新修订的2013年综合股权激励计划(“2013计划”)和2013年员工购股计划(“ESPP”)颁发的。
对于授予公司员工、董事和独立承包商的奖励，公司最初根据公司普通股的授予日期收盘价对限制性股票单位(“RSU”)和限制性股票奖励(“RSA”)进行估值。对于定期归属的奖励，本公司在整个奖励所需的服务期内以直线方式确认相关费用，但须进行定期调整，以确保截至任何报告期结束时确认的累计费用金额至少等于奖励授予日期价值中截至该日期的部分。公司会在没收发生时对其进行前瞻性的核算。
如果基础的未归属股票奖励有任何修改或取消，本公司可能被要求加快、增加或取消任何剩余的未确认或以前记录的基于股票的补偿费用。
对于根据ESPP发行的股票，公司确定该计划是一项补偿计划，并要求支付每项奖励的公允价值
六-月
报价期。该公司使用Black-Scholes期权定价模型估计这些奖励的公允价值。该公司根据公司普通股的历史波动率和基于授予时有效的美国国债收益率曲线计算的无风险利率计算预期波动率，两者都与发行期的期限一致。本公司成立了不是罚没率，包括不是本公司的预期股息率不是t
之前支付的股息。
每股收益
基本加权平均流通股包括既得股票，但
未发布，
递延股票单位(“DSU”)。基本和稀释加权平均流通股之间的差额代表普通股等价物的摊薄影响，普通股等价物包括将根据2013年计划和ESPP发行的股票以及与收购业务的股票结算对价相关的或有可发行股票。
 
F-17
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注
 

外币折算
该公司使用当地货币作为功能货币编制其加拿大子公司的财务报表。公司加拿大子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算成美元，由此产生的换算调整作为股东权益的一个单独组成部分通过其他全面收益(亏损)计入综合净收入和全面收益表。
收入和支出按月平均汇率换算。公司将外币交易的已实现损益计入其他收入(费用)，净额计入综合净利润和综合收益表。
外币换算对现金和现金等价物的影响反映在综合现金流量表上的经营活动现金流量中，在列报的任何期间都不重要。
向客户征收并汇给政府当局的税款
本公司根据收入或交易价值(如销售税、使用税和增值税)对任何政府机构评估的税款进行净额核算，因此，这些金额不包括在收入中。收取的金额在付清之前记为流动负债。
预算的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及相关披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
信用风险集中
可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物、可交易债务证券投资、
可供出售的，
保证金(包括在其他资产项下，
非当前)
和应收佣金净额。现金和现金等价物被存放在高信用质量的金融机构，并投资于高信用质量的货币市场基金和商业票据。可交易债务证券的集中度和评级，
可供出售
受到批准的投资政策的限制。
为降低信用风险，本公司监控金融机构货币市场基金的信用状况，这些基金代表记录为现金和现金等价物的金额。从历史上看，该公司没有经历过任何与现金和现金等价物相关的重大亏损。
该公司的收入来自美国和加拿大广泛的房地产投资者、业主和用户，其中没有一个单独代表信用风险的显著集中。本公司根据管理层对收回可能性的评估，根据需要保留估计的信贷损失准备金。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，不是表示的事务10占总收入的%或更多。此外，尽管一个或多个事务可以表示10在任何报告日期的应收佣金的%或更多，到期金额通常在10因此，本公司不会因此而面临重大信用风险。
 
F-18
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
在截至2021年12月31日的年度内，公司在加拿大的业务2占总收入的%。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司在加拿大的业务2%和1分别占总收入的%。
在截至2021年、2020年和2019年12月31日的每一年中，不是代表办事处10占总收入的%或更多。
企业合并
本公司采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，根据该方法，收购的对价(包括任何或有和递延对价的公允价值)分配给收购的资产和承担的负债。本公司确认在收购日收购的可识别资产和承担的负债，其公允价值由管理层在收购日确定。对价超过取得的资产扣除承担的负债后的部分确认为商誉。在自收购之日起不超过一年的计量期内，公司可记录对收购的资产和承担的负债的调整，并与商誉进行相应的抵销。在计量期结束时，随后的任何调整都作为费用记录在合并净利润和全面收益表中。
对于某些收购，公司签订协议，根据某些业绩衡量标准和/或服务和时间要求的实现情况支付额外的现金金额。与收购业务有关的或有及递延代价于收购日按公允价值计量，其后每个报告期按公允价值重新计量，直至代价以现金或股票结算为止，公允价值变动在综合净额及全面收益表中计入销售、一般及行政费用。
与收购相关的成本，如尽职调查、法律和会计费用，在确定收购资产的公允价值时按已发生的方式计入费用，不考虑在内。与收购相关的成本在综合净利润和全面收益表中反映在销售费用、一般费用和行政费用中。
商誉和其他无形资产
该公司在第四季度每年评估减值商誉。除年度减值评估外，本公司至少每季度评估年度减值测试后的一段时间内是否发生了表明其更有可能出现减值亏损的事件或情况。初始商誉减值评估是一项定性评估，旨在评估报告单位(“RU”)的公允价值是否低于其账面价值。如果来自定性评估的证据表明，商业单位的公允价值很可能低于其账面价值，本公司将完成量化减值测试。如果本公司确定需要进行量化减值测试，则确定RU的估计公允价值，并将其与包括商誉在内的账面金额进行比较。如果账面值超过估计公允价值，则确认等于该超出部分的减值损失。确认的损失不能超过商誉的账面价值。该公司目前只有一个RU，因此，
 
所有的商誉都分配给了它
一
RU.
本公司至少每年评估其有限年限无形资产的减值，或当事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时。如果存在减值触发因素，且资产的公允价值低于资产的账面价值，公司将计入减值损失。本公司通过将账面金额与无形资产预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量可回收性。如果无形资产的账面价值不是
 
F-19
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
如属可收回减值，确认的减值按账面值超出其公允价值的金额计量。公司的无形资产主要包括
竞业禁止
由于其业务合并而产生的协议、客户关系和正在进行的合同。这些无形资产一般按直线基础上使用有效的生命周期一和七年了.
细分市场报告
该公司遵循美国公认会计原则(GAAP)进行部门报告，这要求在中期和年度财务报表中报告经营部门的信息。该公司的几乎所有业务都涉及向其客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资以及咨询和咨询服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务构成了公司在财务报告方面唯一的经营部门。
近期会计公告
等待采用
2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了最新会计准则(“ASU”)。
No. 2020-04,
参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响
(“ASU
2020-04”).
ASU
2020-04
为美国公认会计原则(GAAP)中关于合同修改的指导提供临时可选例外，以减轻与预期市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率(如有担保隔夜融资利率(SOFR))过渡相关的财务报告负担。ASU
2020-04
在发行时对所有实体有效，并可能在2022年12月31日之前适用于合同修改。该指导适用于公司的信贷协议(见附注15-“承诺和或有事项”)，该协议引用了伦敦银行同业拆借利率，并通常允许公司将修改作为一项符合以下条件的事件进行说明和提出不是不要求在修改日期重新计量合同或重新评估以前的会计决定。截至2021年12月31日，本公司尚未从信贷安排中提取资金。公司继续评估这一新标准的影响，但预计ASU
2020-04
对它的
合并财务报表。

 
3.
财产和设备，净值
财产和设备，净值如下(以千计)：
 
    
十二月三十一日，
  
    
2021
     
2020
  
计算机软硬件设备
    $ 33,819      $ 30,955  
家具、固定装置和设备
      24,511        23,418  
减去：累计折旧和摊销
      (35,138 )       (30,937 ) 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 23,192      $ 23,436  
    
 
 
     
 
 
  
截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司
核销
大约$3.2百万美元和$1.3分别折旧的计算机软件和硬件设备以及家具、固定装置和设备。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，已发生但尚未支付的财产和设备增加包括在应付账款和其他负债中。406,000及$154,000，分别为。
 
F-20
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
4.
经营租约
该公司的所有设施和汽车都有经营租约。
营业租赁成本包括在综合净利润和综合收益表中的销售、一般和行政费用，包括以下费用(千元)：
 
 
 
  
截止的年数
十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
运营租赁成本：
  
      
  
      
租赁费
    $ 26,209      $ 25,508  
可变租赁成本
(
1
)
      5,371        5,438  
转租收入
      (492 )       (246 ) 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 31,088      $ 30,700  
    
 
 
     
 
 
  
​​​​​​​
    
 
 
     
 
 
  
 
​​​​​​​
 
(
1
)
主要涉及公共区域维护、财产税、保险、公用事业和停车。
按年分列的租赁负债到期日包括以下内容(以千计)：
 
    
十二月三十一日，
2021
  
2022
    $  20,901  
2023
      17,728  
2024
      15,224  
2025
      12,814  
2026
      9,335  
此后
      6,738  
    
 
 
  
未来最低租赁付款总额
      82,740  
扣除的利息
      (5,433 ) 
    
 
 
  
经营租赁负债现值
    $  77,307  
    
 
 
  
与经营租赁有关的补充现金流量信息和非现金活动包括以下内容(以千计)：

 
 
  
截止的年数
十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
营业现金流信息：
  
      
  
      
为计入经营租赁的金额支付的现金
 
负债
    $
 
 23,662      $
 
 21,131  
非现金活动：
                  
以经营租赁负债换取的净资产
    $ 19,981      $ 16,293  
出租人拥有的与ROU资产相关的租户改进
(1)
    $ 1,266      $ 971  
 
(1)
从其他流动资产中重新分类。
F-21
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注

 
与经营租约有关的其他资料如下：
 
 
  
十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
 
2020
 
加权平均剩余经营租期
      4.57年份       4.70年份  
加权平均贴现率
      2.9 %      3.1 % 
 
5.
对可交易债务证券的投资，
可供出售
摊销成本、信用损失准备、累计其他综合损益的未实现损益总额和有价证券的公允价值。
可供出售的，
按安全类型划分，包括以下内容(以千为单位)：
 
 
 
  
2021年12月31日
 
 
  
摊销
成本
 
  
津贴
对于学分
损失
 
  
毛收入
未实现
收益
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平

价值
 
短期投资：
  
      
  
      
  
      
  
      
 
      
美国国债
    $ 35,767      $     
 
—  		      $ —        $      
 
(34		 )    $ 35,733  
公司债务
      148,148        —          22        (35 )      148,135  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 183,915      $ —        $ 22      $ (69 )    $ 183,868  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
长期投资：
                                            
美国国债
    $ 70,902      $ —        $ 128      $ (263 )    $ 70,767  
美国政府支持的实体
      726        —          22        (3 )      745  
公司债务
      33,197        —          962        (146 )      34,013  
ABS和其他
      7,033        —          82        (30 )      7,085  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 111,858      $ —        $  1,194      $ (442 )    $ 112,610  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  

 
  
2020年12月31日
 
 
  
摊销
成本
 
  
津贴
对于学分
损失
 
  
毛收入
未实现
收益
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平

价值
 
短期投资：
  
  
  
  
 
美国国债
    $ 75,887      $     
 
 —  		      $ 88      $ (5 )    $ 75,970  
美国政府支持的实体
      32,439        —          8        —         32,447  
公司债务
      49,822        —          20        (1 )      49,841  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 158,148      $ —        $ 116      $ (6 )    $ 158,258  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
长期投资：
                                            
美国国债
    $ 3,375      $ —        $ 266      $ —       $ 3,641  
美国政府支持的实体
      1,114        —          38        —         1,152  
公司债务
      34,183        —          2,137        (33 )      36,287  
ABS和其他
      6,509        —          195        (11 )      6,693  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 45,181      $ —        $ 2,636      $ (44 )    $ 47,773  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
F-22
目录
马库斯&
毫查普(Millichap)
，Inc.
合并财务报表附注
 
公司在有价证券上的投资，
可供出售的，
处于连续未实现亏损状况，并未记录信贷损失拨备的，按担保类型分列(以千计)：
 
    
2021年12月31日
  
    
少于12个月
    
12个月或更长时间
    
总计
  
    
公平

价值
     
毛收入
未实现
损失
    
公平

价值
     
毛收入
未实现
损失
    
公平

价值
     
毛收入
未实现
损失
  
美国国债
    $ 103,019      $ (297 )    $   —        $      —       $ 103,019      $ (297 ) 
美国政府支持的实体
      115        (3 )      —          —         115        (3 ) 
公司债务
      115,908        (173 )      146        (8 )      116,054        (181 ) 
ABS和其他
      2,915        (30 )      —          —         2,915        (30 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 221,957      $ (503 )    $      146      $ (8 )    $ 222,103      $ (511 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
 
 
 
 
 
  
2020年12月31日
 
 
  
少于12个月
 
 
12个月或更长时间
 
 
总计
 
 
  
公平

价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平

价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平

价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
美国国债
    $ 41,702      $  (5 )    $ —        $      —       $ 41,702      $      (5 ) 
公司债务
      29,810        (34 )      —          —         29,810        (34 ) 
ABS和其他
      546        (6 )      157        (5 )      703        (11 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 72,058      $ (45 )    $ 157      $ (5 )    $ 72,215      $ (50 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
 
出售公司有价证券的已实现损益总额
可供出售的，
由以下内容组成(以千为单位)：

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2019
 
已实现毛利
(1)
  
 $       221      $      241      $      134  
 
  
 
 
     
 
 
     
 
 
  
已实现亏损总额
(1)
  
 $ (2 )     $ (49 )     $ (47 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
计入其他收入(费用)，净额计入综合净利润表和综合收益表。根据特定的识别方法确定证券出售的成本基础。
该公司将其多余的现金投资于固定和可变利率债务证券的多元化投资组合，以满足当前和未来的现金流需求。所有投资均按照公司批准的投资政策进行。截至2021年12月31日，该投资组合的平均信用评级为AA，加权期限至合同到期日为1.5几年，与98投资组合中未实现亏损合计为$的证券511,000，或0.2摊销成本的%，加权平均信用评级为AA+。
截至2021年12月31日，公司进行了减值分析，确定信贷损失准备为不是不需要。本公司确定其无意出售，且本公司不太可能被要求根据其目前的流动性状况出售任何证券，或保持遵守其投资政策，特别是与最低信用评级有关的证券。本公司评估未实现亏损的证券时考虑了损失的严重程度、信用评级、收购后期间发生的具体信用事件、违约的总体可能性、市场部门、潜在影响
 
F-23
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
根据当前的经济环境，根据需要对发行人和证券的流动性和财务实力进行审查。该公司的结论是，它将收到所有预定的利息和本金付款。因此，本公司定性地确定，未实现亏损与利率和其他市场因素的变化有关，因此不需要为信贷损失拨备。
可交易债务证券的摊余成本和公允价值，
可供出售的，
按合同到期日分列的数据如下(单位：千，加权平均数据除外)：
 
 
  
2021年12月31日
 
  
2020年12月31日
 
 
  
摊销
成本
 
  
公允价值
 
  
摊销
成本
 
  
公允价值
 
在一年或更短的时间内到期
    $ 183,915      $ 183,868      $ 158,148      $ 158,258  
在一年到五年后到期
      96,035        96,257        30,604        32,041  
在五年到十年后到期
      11,129        11,601        10,022        11,044  
十年后到期
      4,694        4,752        4,555        4,688  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 295,773      $ 296,478      $ 203,329      $ 206,031  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均合约到期日
               1.5年                 1.6年份  
实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权在有或没有提前还款处罚的情况下提前偿还某些债务。
 
6.
收购、商誉和其他无形资产
在截至2021年12月31日的一年中，该公司记录了计量期调整，包括预计将收到超过收购日确认的临时金额的额外现金，用于2020年期间收购的业务。计量期调整反映了获得的有关截至收购日期存在的事实和情况的新信息，如果知道这些事实和情况，将影响对截至收购日期确认的金额的计量。这些估计的变化对以前没有确认的摊销费用的影响并不大。
作为收购的一部分记录的商誉主要来自收购的集合劳动力以及经纪和融资销售平台。该公司预计所有商誉都可以扣税，其中
免税
与或有和递延对价有关的商誉金额将在支付现金以结算任何或有和递延对价后确定。收购产生的商誉分配给公司的一
RU
.
商誉和无形资产净值包括以下内容(以千计)：
 
    
2021年12月31日
     
2020年12月31日
  
    
毛收入
携带
金额
     
累计
摊销
    
上网本
价值
     
毛收入
携带
金额
     
累计
摊销
    
上网本
价值
  
商誉和无形资产：
                                                    
商誉
    $ 34,071      $ —       $ 34,071      $ 33,375      $ —       $ 33,375  
无形资产
(1)(2)
      23,974        (9,940 )      14,034        24,745        (6,067 )      18,678  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 58,045      $ (9,940 )    $ 48,105      $ 58,120      $ (6,067 )    $ 52,053  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
(1)
总加权平均摊销期间为5.53年和5.57分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。
 
F-24
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
(2)
无形资产的摊销费用为#美元。3.8百万美元和$4.3截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为100万美元。
商誉账面金额的变化包括以下内容(以千计)：

 
 
  
截止的年数
十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
期初余额
    $ 33,375      $ 15,072  
收购带来的额外收益
(1)
      696        18,303  
减值损失
      —          —    
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 34,071      $ 33,375  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
 
2021年的增加代表测算期调整。
未来五年及以后年度无形资产摊销估计费用包括以下各项(单位：千)：
 
    
年终
十二月三十一日，
  
2022
    $ 3,474  
2023
      3,407  
2024
      2,891  
2025
      2,671  
2026
      946  
此后
      645  
    
 
 
  
     $ 14,034  
    
 
 
  
该公司在第四季度每年评估减值商誉。除年度减值评估外，本公司至少每季度评估年度减值测试后的一段时间内是否发生了表明其更有可能出现减值亏损的事件或情况。只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，本公司就对其使用寿命有限的无形资产进行评估。
 
作为其评估的结果，本公司并未发现任何需要记录减值的情况。
 
7.
选定的资产负债表数据
预付款和贷款，应收账款净额和佣金净额
预付款、应收贷款和佣金的信贷损失拨备包括以下内容(以千计)：
 
 
  
进展和
贷款
 
  
佣金
应收账款
 
  
总计
 
截至2021年1月1日的期初余额
    $ 563      $ 94    
 
 $ 657  
信用损失费用(追回)
      255        (89 )   
 
   166  
核销
      (29 )       —      
 
   (29 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2021年12月31日的期末余额
    $ 789      $ 5    
 
 $ 794  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
F-25
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注

 
 
  
进展和
贷款
 
  
佣金
应收账款
 
 
总计
 
截至2020年1月1日的期初余额
    $ 512      $ 32
(1)
 		   $ 544  
信用损失费用
      126        62       188  
核销
      (75 )       —         (75 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2020年12月31日的期末余额
    $ 563      $ 94     $ 657  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
(1)
包括与采用ASU相关的累积效果调整
No. 2016-13,
金融工具--信贷损失。
其他资产
其他资产包括以下内容(以千为单位)：

 
 
  
当前

十二月三十一日，
 
  
非电流

十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
MSR摊销净额
    $ —        $ —        $ 1,855      $ 1,897  
保证金
      —          —          1,395        1,461  
员工应收票据
(1)
      40        185        —          246  
证券，
持有至到期
(2)
      —          —          9,500        —    
客户信任帐户和其他
      5,230        4,526        396        572  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
  
$
5,270
 
  
$
4,711
 
  
$
13,146
 
  
$
4,176
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(1)
为结清应收员工票据而减少的应计奖金和其他与员工有关的费用为#美元。10及$0分别截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。有关更多信息，请参阅附注8-“关联方交易”。
(2)
证券，
持有期到成熟期，
预计将在2024年9月1日并根据
1
-年份
国库券利率。
MSR
MSR账面价值的净变化包括以下(以千为单位)：
 
    
十二月三十一日，
  
    
2021
     
2020
  
期初余额
    $ 1,897      $ 2,002  
加法
      483        441  
摊销
      (525 )       (546 ) 
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 1,855      $ 1,897  
    
 
 
     
 
 
  
该公司提供的贷款组合总计为$1.710亿美元和1.6分别为截至2021年12月31日和2020年12月31日的10亿美元。有关MSR的更多信息，请参见注释9-“公允价值计量”。
在与MSR活动相关的情况下，本公司为贷款人的利益代管资金。这些基金总额为#美元。4.1百万美元和$3.2截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司的总负债分别为600万欧元和600万欧元，抵销债务不代表本公司的资产和负债，因此不会在本公司的综合财务报表中列报。
 
F-26
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
递延补偿及佣金
递延薪酬和佣金包括以下内容(以千计)：

 
 
  
当前

十二月三十一日，
 
  
非电流

十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
SARS责任
(1)
    $
 
 2,241      $ 2,162      $
 
 14,918      $
 
 16,671  
支付给投资销售和融资专业人员的佣金
      110,769        54,082        31,697        15,306  
递延赔偿责任
(1)
      1,080        1,519        6,921        6,768  
其他
      595        343        —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
  
$
114,685
 
  
$
58,106
 
  
$
53,536
 
  
$
38,745
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
由于参与者不再被视为服务提供者，SARS和递延赔偿责任将受到赔偿。由于某些参与者退休，估计将在未来12个月内支付给参与者的金额已归类为当期金额。
SARS责任
在首次公开募股之前，该公司的某些员工根据MMC承担的基于股票的补偿计划获得了SARS。关于IPO，SARS协议被修订，MMC的负债为$20.0截至目前，为SARS提供的100万美元资金被冻结March 31, 2013并通过资本分配被转移到MMI。SARS责任将在每位参与者退休或终止服务时于每年1月分十次每年清偿，或在公司控制权变更完成后全额清偿。
根据修订后的协议，MMI必须从#年开始就未偿还余额计息。2014年1月1日以基于
10-年份
国库券，加上2%。这一速度每年都会重置。2021年1月1日、2020年1月1日和2019年1月1日的利率为2.930%, 3.920%和4.684%。MMI记录了与这一负债相关的利息支出#美元。488,000, $710,000及$904,000截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。
已离职的参与者在未来12个月内的估计支出已归类为当期支出。。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，公司支付的总金额为2.2百万美元和$2.1百万美元，分别由本金和累计利息组成。
应付佣金
某些投资销售专业人员在达到一定的年收入门槛后，有能力赚取额外的佣金。这些佣金在赚取期间被确认为服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。公司有能力在其选择的情况下推迟支付某些佣金，最高可达三年.
预计不会在12个月内支付的应付佣金被归类为长期佣金。
递延赔偿责任
一批选定的管理层有资格参加Marcus&Millichap递延补偿计划(“递延补偿计划”)。延期补偿计划是
不合格
延期
 
F-27
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
这是一项旨在符合“国税法”第409a条的补偿计划，允许参与者推迟补偿，最高限额为递延补偿计划中规定的限额。金额一般在参与者不再是服务提供商时支付；但是，
在职
参赛者可以参加支付选举。参与者可以选择一次性支付或按季度支付
TWo
至十五-年期间。公司选择通过公司拥有的可变人寿保险单为递延补偿计划提供资金。递延补偿计划由第三方机构基金经理管理，递延补偿和投资收益作为公司资产在拉比信托中持有，并记录在随附的综合资产负债表中拉比信托中持有的资产中。信托中的资产受到限制，除非公司破产，在这种情况下，信托资产受制于公司债权人的债权。本公司亦可行使其唯一及绝对酌情决定权，随时选择提取信托资产的一部分，其数额超过信托资产的公平市价。110参与者账户所代表的递延赔偿负债总额的百分比。在未来12个月内，已脱离服务或在服务支出中当选的参与者的估计支出已被归类为当期支出。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年中，公司向参与者支付的款项总额为$1.5百万美元。
拉比信托中持有的资产以可变人寿保险单的现金退保值计入，这代表了其公允价值。拉比信托中资产账面价值的净变化和递延补偿负债账面价值的净变化(不包括额外的捐款、分配和信托费用)包括以下内容(以千计)：

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2019
 
增加拉比信托基金持有的资产的账面价值
(1)
    $ 1,445      $ 1,042      $ 1,353  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
递延补偿债务账面净值的增加
(2)
    $ 1,104      $ 799      $ 1,293  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
 
计入其他收入(费用)，净额计入综合净利润表和综合收益表。
(2)
 
在合并净利润和全面收益表中计入销售费用、一般费用和行政费用。
其他负债
其他负债包括以下债务(以千计)：

 
 
  
非电流

十二月三十一日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
延期对价
(1)(2)
    $ 4,689      $ 8,582  
或有对价
(1)(2)
      6,631        4,219  
其他
      74        1,015  
    
 
 
     
 
 
  
     $ 11,394      $ 13,816  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
递延对价的当前部分为#美元5,112及$6,666截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别计入综合资产负债表中的应付账款和其他负债。或有对价的本期部分，数额为#2,681及$1,353截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别计入综合资产负债表中的应付账款和其他负债。
 
F-28
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Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
(2)
包括在截至2021年12月31日的年度内进行的计量期调整和以股票结算的递延对价的减少，这代表了一项非现金投资活动。有关更多信息，请参阅附注6-“收购、商誉和其他无形资产”。
 
8.
关联方交易
共享和过渡服务
某些服务是根据MMC与本公司之间的过渡服务协议(“TSA”)向本公司提供的。TSA的目的是在公司单独收购这些服务之前提供某些服务。根据运输安全协议，本公司于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的净成本(按存储容量使用计费)为$(12,000), $68,000及$127,000，分别为。这些金额包括在销售、一般和行政费用中，并在随附的综合净利润和全面收益表中。
与MMC子公司的经纪和融资服务
MMC拥有全资或多数股权的子公司，买卖商业房地产。本公司提供与MMC子公司交易相关的某些经纪和融资服务。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司赚取房地产经纪佣金及融资费$2.4百万，$2.9百万美元和$5.2分别来自与MMC子公司与这些服务相关的交易。该公司产生的服务成本为#美元。1.4百万，$1.7百万美元和$3.0百万美元，分别与这些收入相关。
与MMC的运营租赁
该公司与MMC签订了位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的一栋单层写字楼的运营租约，租约将于May 31, 2022。相关经营租赁成本为#美元。1.3截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的每一年分别为100万美元。营业租赁成本计入销售费用、一般费用和行政费用，并在随附的综合净利润和全面收益表中计入。有关更多信息，请参阅附注4-“经营租赁”。
MMC的应付帐款和其他负债
截至2021年12月31日和2020年12月31日，MMC的应付账款和其他负债总额为93,000及$89,000这两项负债分别仍未支付，并计入随附的综合资产负债表中的应付账款和其他负债。
其他
该公司取得了以下进展：
非执行董事
员工来自
时不我待。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，员工应收票据本金总额为$40,000及$431,000分别包含在其他资产(流动资产和
非当前)
在随附的合并资产负债表中。有关更多信息，请参阅附注7-“选定的资产负债表数据”。
截至2021年12月31日，公司创始人兼董事长乔治·M·马库斯实益拥有约38该公司已发行和已发行普通股的百分比，包括由菲尼克斯投资控股公司、有限责任公司和马库斯家族基金会II拥有的股份。
 
F-29
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
9.
公允价值计量
经常性公允价值计量
按公允价值经常性列账的资产和负债包括以下内容(以千计)：
 
   
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
公允价值
    
1级
    
2级
    
3级
    
公允价值
    
1级
    
2级
    
3级
  
资产：
                                                                
拉比信托基金持有的资产
   $ 11,508     $ —       $ 11,508     $ —       $ 10,295     $ —       $ 10,295     $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
现金等价物
(1)
:
                                                                
商业票据
   $ 8,948     $ —       $ 8,948     $ —       $ 9,399     $ —       $ 9,399     $ —    
货币市场基金
     210,985       210,985       —         —         158,271       158,271       —         —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    $ 219,933     $ 210,985     $ 8,948     $ —       $ 167,670     $ 158,271     $ 9,399     $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
可交易的债务证券，
可供销售：
                                                                
短期投资：
                                                                
美国国债
   $ 35,733     $ 35,733     $ —       $ —       $ 75,970     $ 75,970     $ —       $ —    
美国政府支持的实体
     —         —         —         —         32,447       —         32,447       —    
公司债务
     148,135       —         148,135       —         49,841       —         49,841       —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    $ 183,868     $ 35,733     $ 148,135     $ —       $ 158,258     $ 75,970     $ 82,288     $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
长期投资：
                                                                
美国国债
   $ 70,767     $ 70,767     $ —       $ —       $ 3,641     $ 3,641     $ —       $ —    
美国政府支持的实体
     745       —         745       —         1,152       —         1,152       —    
公司债务
     34,013       —         34,013       —         36,287       —         36,287       —    
ABS和其他
     7,085       —         7,085       —         6,693       —         6,693       —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    $ 112,610     $ 70,767     $ 41,843     $ —       $ 47,773     $ 3,641     $ 44,132     $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
负债：
                                                                
或有对价
   $ 9,312     $ —       $ —       $ 9,312     $ 5,572     $ —       $ —       $ 5,572  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
延期对价
   $ 9,801     $ —       $ 9,801     $ —       $ 15,248     $ —       $ 15,248     $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
递延赔偿责任
   $ 8,001     $ 8,001     $ —       $ —       $ 8,287     $ 8,287     $ —       $ —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
 
包括在随附的合并资产负债表上的现金和现金等价物中。
有几个不是在截至2021年12月31日的年度内调入或调出3级。
截至2021年12月31日止年度，本公司在厘定或有代价的公允价值时，已考虑实现EBITDA及其他业绩目标的可能性，以及当前及未来的利率。本公司不确定不可观察到的投入在可预见的未来的波动程度。与收购有关的递延代价按公允价值列账，并按贴现现金流估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，或有对价和递延对价的最高未贴现付款以现金或股票结算，金额为$。28.6百万美元和$33.2分别为百万美元。假设
 
F-30
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
如果达到适用的绩效标准和/或服务和时间要求，公司预计这些款项将在接下来的几年内支付一至五-年期间。公允价值变动在综合净利润和全面收益表中计入销售费用、一般费用和行政费用。
按公允价值经常性计量的或有对价对账包括以下内容(以千计)：
 
    
十二月三十一日，
  
    
2021
     
2020
  
期初余额
    $ 5,572      $ 3,387  
与收购有关的或有代价
(1)
      (100 )       2,918  
或有对价公允价值变动
      4,659        101  
支付或有对价
      (819 )       (834 ) 
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 9,312      $ 5,572  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
与收购相关的或有对价代表一种非现金投资活动。
年内录得的金额
截至2021年12月31日，涉及测算期调整。有关更多信息，请参阅附注6-“收购、商誉和其他无形资产”。
有关评估技术的量化信息和公司按公允价值经常性计量的3级金融债务评估中使用的重大不可观察的投入包括以下信息(以千美元为单位)：
 
 
 
公允价值在

2021年12月31日
 
 
估价技术
 
 
不可观测的输入
 
 
范围(加权平均)
(1)
 
或有对价
   $ 9,312       贴现现金流       现金流的预期寿命      
1.4-5.8年份
       (3.4年份
)
 
                      贴现率      
2.2%-3.5%
       (2.9%
)
 
                      实现概率      
29.0%-100.0%
       (95.2%
)
 
         
   
公允价值在

2020年12月31日
    
估价技术
    
不可观测的输入
    
范围(加权平均)
(1)
  
或有对价
   $ 5,572       贴现现金流       现金流的预期寿命      
2.4-6.8
年份		       (4.4年份
)
                      贴现率      
2.6%-4.3%
       (3.4%
)
 
                      实现概率      
50.0%-100.0%
       (86.1%
)
 
 
(1)
不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。
非经常性公允价值计量
MSR最初按公允价值入账，随后以摊销成本或公允价值中较低者入账。必要时，本公司定期重新评估和调整用于反映可观察到的市场状况和市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设的基本投入和假设。管理层在确定MSR的公允价值时，考虑到了与各种服务贷款的具体类型和基础抵押品相关的违约、严重性、提前还款额和贴现率、利率、再融资利率，以及当前政府和私营部门对经济影响的反应，在确定MSR的公允价值时使用了假设。
新冠肺炎
大流行。在考虑了对各种假设的修订后，MSR的公允价值接近于2021年12月31日和2020年12月31日的账面价值。有关更多信息，请参阅注7-“选定的资产负债表数据-其他资产-MSR”。
 
F-31
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
有关在非经常性基础上按公允价值计量的公司3级金融资产估值所使用的估值技术和重大不可观察的投入的量化信息包括以下信息(以千美元为单位)：

 
 
 
公允价值在

2021年12月31日
 
 
估价技术
 
 
不可观测的输入
 
 
范围(加权平均)
 (1)
 
MSR
   $ 2,332       贴现现金流       不变预付率      
0.0%-20.0%
  
  
   (10.0
%
)
                      恒定违约率      
0.3%-4.9%
  
  
   (1.2
%
)
                      损失严重程度      
26.2%-31.4%
  
  
   (28.0
%
)
                      贴现率      
10.0%-10.0%
  
  
   (10.0
%
)
 
 
公允价值在

2020年12月31日
 
 
估价技术
 
 
不可观测的输入
 
 
范围(加权平均)
 (1)
 
MSR
   $ 2,135       贴现现金流       不变预付率      
0.0%-20.0%
    
 
   (10.0
%
)
                      恒定违约率      
0.3%-4.1%
    
 
   (1.1
%
)
                      损失严重程度      
26.2%-31.4%
    
 
   (28.0
%
)
                      贴现率      
10.0%-10.0%
    
 
   (10.0
%
)
 
(1)
加权平均值基于10%不变预付率方案，公司使用该方案作为报告的公允价值。
 
10.
股东权益
普通股
截至2021年12月31日和2020年12月31日，39,692,373和39,401,976普通股，$0.0001面值、已发行和未偿还，其中包括向以下公司发行的未归属RSA
非员工
分别是董事。有关更多信息，请参阅附注14-“每股收益”。
优先股
本公司拥有25,000,000面值为$的优先股授权股份0.0001每股。在2021年12月31日和2020年12月31日，不是已发行或已发行的优先股。
累计其他综合损益
从累计其他全面收益/亏损中重新分类的金额将作为其他收益(费用)、净或销售、一般和行政费用(视情况而定)的组成部分计入综合净收益和全面收益表。重新分类是在特定的识别基础上确定的。
该公司没有为其外国子公司的未汇出收益计提美国税，因为该公司处于亏损状态，并已不是要汇出的收益和利润。因此，没有提供与累计外币换算调整相关的递延税款。
 
11.
基于股票的薪酬计划
2013综合股权激励计划
公司董事会通过了2013年计划，该计划自公司首次公开募股(IPO)起生效。在……里面2017年2月，董事会修改并重申了2013年的计划，该计划得到了
 
F-32
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
公司股东在May 2017。授权书由本公司董事会薪酬委员会酌情决定，但须受可授予任何个人的股份数目及价值的若干限制所规限。此外,
非员工
根据董事(Sequoia Capital)的薪酬政策，董事们可以获得年度奖金。在2021年12月31日，有4,667,141根据2013年计划，可供未来授予的股票。
已授予和解决的裁决
根据2013年计划，公司已向
非员工
董事和回复单位给员工和独立承包商。RSA在
一-年份
从授予之日起的一段时间，以服务要求为准。RSU通常以等额的年度分期付款方式在一年内分期付款。五-自授予之日起或公司董事会薪酬委员会批准的更早期限。作为服务提供商终止后，任何未授予的奖励都将被取消。截至2021年12月31日，有不是已发行或未偿还期权、SARS、绩效单位或2013年计划下的绩效股票奖励。
在截至2021年12月31日的年度内，260,525已归属的RSU股份和60,373递延股票单位(“DSU”)的股票已结清91,457普通股股票被扣留，以根据股票在归属日期的市值支付适用的所需员工法定预扣税。预扣税款的股份已退还至股份储备，并可根据2013年计划的规定用于未来发行。
 
F-33
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
杰出奖项
2013年计划下的活动包括以下内容(美元
千，每股加权平均数据除外)：
 
 
  
RSA授予
非员工

董事
 
 
RSU资助给
员工
 
 
RSU资助给
独立的
承包商
 
 
总计
 
 
加权的-
平均授予日期
公允价值按
分享
 
截至2018年12月31日的非既得股
(1)
  
   27,096       471,782       392,697       891,575    
$
 27.59  
授与
  
   12,806       260,274       82,050       355,130    
$
 38.51  
既得
  
   (22,422 )      (186,311 )      (191,883 )      (400,616 )   
$
 24.29  
已转接
  
   —         (8,136 )      8,136       —      
$
 29.68  
没收/取消
  
   —         (12,494 )      (33,520 )      (46,014 )   
$
 30.65  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2019年12月31日的非既得股
(1)
     17,480       525,115       257,480       800,075    
$
 33.91  
授与
     19,516       322,910       92,279       434,705    
$
 32.80  
既得
     (20,268 )      (170,291 )      (93,944 )      (284,503 )   
$
 32.74  
已转接
     —         (18,294 )      18,294       —      
$
 33.67  
没收/取消
     —         (21,790 )      (10,108 )      (31,898 )   
$
 34.49  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2020年12月31日的非既得股
(1)
     16,728       637,650       264,001       918,379    
$
 33.73  
授与
     13,323       277,462       90,430       381,215    
$
 39.03  
既得
     (16,728 )      (172,327 )      (88,198 )      (277,253 )   
$
 31.89  
已转接
     —         (10,649 )      10,649       —      
$
 34.98  
没收/取消
     —         (34,357 )      (7,048 )      (41,405 )   
$
 33.47  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2021年12月31日的非既得股
(1)
     13,323       697,779       269,834       980,936    
$
 36.32  
截至2021年12月31日的未确认股票薪酬支出
(2)
   $ 177     $ 20,389     $ 8,079     $ 28,645          
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2021年12月31日的加权平均剩余归属期限(年)
     0.34       3.42       3.36       3.38          
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
 
(1)
未归属的RSU将通过发行新的普通股进行结算。
(2)
 
未确认的赔偿费用总额预计将在加权平均期间确认，加权平均期约为3.38好几年了。
归属的RSU和RSA的公允价值合计为#美元。10.2百万，$8.9百万美元和$14.6截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。
和解的完全归属的DSU的公允价值为#美元。2.4截至2021年12月31日的年度为百万美元和0.0截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。有关更多信息，请参见下面的“SARS和DSU”部分和注释14-“每股收益”。
在……上面2022年2月16日，董事会宣布每半年定期派息#美元0.25
每股
并派发特别股息#美元。1.00每股，支付日期为April 4, 2022，到%s
托克
在结束时的记录持有人
 
F-34
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
营业时间March 8, 2022。股息等价物总计$2.5百万
将要
按2013年计划授予的未归属限制性股票和递延股票单位支付
;
然而，这些金额将在基础限制性股票和递延股票单位归属时支付。
ESPP
2013年，公司通过了员工持股计划。ESPP旨在符合《国税法》第423条的规定，并规定连续、
不重叠
6-月
供货期。
发行期一般从5月15日或之后的第一个交易日开始，
每年的11月15日。
符合条件的员工可以按1美元的价格购买公司股票。10以市场价中的较低者为基础的折扣
在发行期开始或结束时，受美国国税局(IRS)的限制。公司认定ESPP是一项补偿性计划，并要求支付每项奖励的公允价值
6个月期
报价期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及156,725截至2021年12月31日，普通股仍可供发行。ESPP规定每年增加ESPP下可供发行的股票数量，相当于(I)中的最小值366,667股份；(Ii)1(三)董事会薪酬委员会确定的金额。根据ESPP的规定，董事会已决定到目前为止不作任何年度加薪准备。截至2021年12月31日，与ESPP相关的未确认补偿成本总额为$83,000并预计将在加权平均时间段内被确认0.37好几年了。
非典与DSU
在首次公开募股(IPO)之前，某些员工获得了SARS许可。自.起March 31, 2013根据经修订的沙士协议的条款，尚未偿还的沙士款项会按负债金额冻结，并会在每名参加者退休或离职时分期发放。为取代严重急性呼吸系统综合症的实益拥有权，奖励的账面价值负债与公平价值之间的差额以DSU的形式发放给计划参与者，这些奖励在收到后即全部归属，并将按以下比率以实际股票结算：20如果参与者在此期间继续受雇于公司，则每年%(否则，终止服务时所有未结算的股票将得到结算五年除本公司另有协议外，自终止日期起)。在年满#岁后死亡或终止服务的情况下67, 100将解决%的DSU。截至2021年12月31日，281,1932022年，完全归属的DSU的股份仍有待结算。
基于股票的薪酬概述
股票薪酬的组成部分包括在综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用中，并包括以下内容(以千计)：

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2019
 
ESPP
   
$

 142     
$

 168     
$

 139  
RSA-
非员工
董事
   
 
 463     
 
 606     
 
 643  
RSU-员工
(1)
   
 
 6,642     
 
 6,003     
 
 5,419  
RSU-独立承包商
   
 
 3,114     
 
 3,128     
 
 3,077  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
    
$
 10,361     
$

 9,905     
$
 9,278  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度包括与加快某些RSU归属相关的费用。
 
F-35
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
12.
所得税
扣除所得税拨备前的持续经营收入构成如下(以千计)：

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2019
 
美国
  
$

 193,147    
$

 62,206    
$

 112,425  
外国
  
 
 156    
 
 (2,842 )   
 
 (4,913 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
   
$

 193,303    
$

 59,364    
$
 107,512  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
所得税拨备包括以下内容(以千计)：
 
    
截至十二月三十一日止的年度，
  
    
2021
     
2020
     
2019
  
联邦政府：
                           
当前
    $ 48,785      $ 12,437      $ 22,638  
延期
      (9,600 )       310        665  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
       39,185        12,747        23,303  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
国家：
                           
当前
      13,903        3,616        7,718  
延期
      (2,243 )       163        (507 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
       11,660        3,779        7,211  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
外国：
                           
当前
      —          —          —    
延期
      (12 )       —          68  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
       (12 )       —          68  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 50,833      $ 16,526      $ 30,582  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
F-36
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
公司递延税项资产的重要组成部分，净额包括以下内容(以千计)：
 
    
十二月三十一日，
  
    
2021
     
2020
  
递延税项资产：
                  
应计费用和奖金
    $ 6,822      $ 3,078  
坏账和其他准备金
      6,989        4,889  
递延补偿
      18,287        12,536  
经营租赁净资产收益率(ROU)
      20,937        21,125  
基于股票的薪酬
      7,031        7,403  
净营业和资本损失结转
      3,769        3,932  
州税
      92        (163 ) 
可摊销无形资产和其他
      1,577        1,070  
    
 
 
     
 
 
  
估值扣除前的递延税项资产
      65,504        53,870  
估值免税额
      (4,599 )       (4,418 ) 
    
 
 
     
 
 
  
递延税项资产
      60,905        49,452  
    
 
 
     
 
 
  
递延税项负债：
                  
固定资产
      (6,552 )       (6,814 ) 
经营租赁负债
      (18,697 )       (19,357 ) 
预付费用
      (1,513 )       (533 ) 
其他综合收益
      (195 )       (800 ) 
商誉和其他
      (212 )       (574 ) 
    
 
 
     
 
 
  
递延税项负债
      (27,169 )       (28,078 ) 
    
 
 
     
 
 
  
递延税项资产，净额
    $ 33,736      $ 21,374  
    
 
 
     
 
 
  
截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司在州和加拿大的净营业亏损结转约为$14.7百万美元和$15.4分别为100万美元，其中大部分将于#年开始到期。2033.
当递延税项资产的全部或部分很可能无法变现时，需要计入估值拨备。递延税项资产的变现取决于以前结转年度的应税收入、对未来应税收入的估计、税务筹划策略以及现有应税临时差异的冲销。该公司确定，截至2021年12月31日和2020年12月31日，4.6百万美元和$4.4分别有100万与州和加拿大亏损相关的递延税项资产不符合确认标准。因此，本公司已就这笔款项记入估值免税额。递延税项资产的估值免税额增加了#美元。179,000, $497,000及$1.42021年、2020年和2019年分别为100万。这一增长主要与该公司在加拿大的业务有关。
 
F-37
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
所得税拨备不同于对未计提所得税拨备的收入适用法定的联邦企业所得税税率计算的金额，包括以下内容(以千美元为单位)：
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
 
2021
 
 
2020
 
 
2019
 
 
 
金额
 
 
费率
 
 
金额
 
 
费率
 
 
金额
 
 
费率
 
按联邦法定税率计算的所得税费用
   $
40,594
       21.0 %    $ 12,466       21.0 %    $ 22,578       21.0 % 
扣除联邦福利后的州所得税支出
     9,210       4.8 %      2,983       5.0 %      5,698       5.3 % 
(意外之财)短缺税收优惠，与股票薪酬相关的净额
     (555 )      (0.3 )%      240       0.4 %      (196 )      (0.2 )% 
更改估值免税额
     179       0.1 %      497       0.8 %      1,351       1.3 % 
永久物品和其他物品
(1)
     1,405       0.7 %      340       0.6 %      1,151       1.0 % 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
    $ 50,833       26.3 %    $ 16,526       27.8 %    $ 30,582       28.4 % 
   
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
 
 
(1)
 
永久性项目主要涉及补偿费用、合格的交通附带福利、不确定税收状况的逆转以及餐饮和娱乐。
未确认的税收优惠的期初和期末金额的对账包括以下内容(以千计)：

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2019
 
期初余额
    $ 55    
 
 $ 775    
 
$
1,246
  
因持有头寸而增加的毛利：
                         
前期
      1       —         —    
本期
      304       —         —    
与税务机关结算
      —         —         —    
适用的诉讼时效期满
      (56 )      (720 )      (471 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
期末余额
   
$
304
     $ 55     $ 775  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
未确认的税收优惠余额减少了#美元。56,000由于诉讼时效到期，增加了$304,000由于当期的税收状况。在未确认的税收优惠总额中，如已确认，为$0会影响实际税率。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，罚款$0及$13,000分别记录了与未确认的税收优惠有关的税收优惠。
本公司在不同的司法管辖区均须缴税，按照惯例，本公司在各纳税年度可能要接受联邦、州和外国税务机关的所得税审查。2017至2021. 该公司目前正在接受纽约州的所得税审查。
该公司没有为其外国子公司的未汇出收益计提美国税，因为该子公司在亏损的情况下运营，并不是要汇出的收益和利润。因此，没有提供与累计换算调整相关的递延税款。

 
13.
退休计划
根据《国税法》第401(K)节，公司有自己的固定缴费计划(Marcus&Millichap，Inc.401(K)计划)，适用于符合以下条件的所有员工：
已经完成一个月的时间
 

F-38
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注
 
服务。
 
缴费计划须遵守经修订的1974年“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)的规定。参与者最多可贡献
100
年度合格薪酬的%，受美国国税局(IRS)和ERISA的限制。公司在每个支付期匹配员工的缴费，以美元对美元计算，最高可达$
4,000
。员工成为这些公司缴款的受益者
33
服务一年后，
66
服务满两年及
100
在服务满三年的情况下，可获得%的提成。公司等额缴费合计$
1.2
百万，$
1.0
百万美元和$
1.1
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元，在合并净利润和全面收益表中计入销售、一般和行政费用。
 
14.
每股收益
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度的基本和稀释后每股收益包括以下内容(单位为千，每股数据除外)：
 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
 
 
  
2021
 
 
2020
 
 
2019
 
分子(基本和稀释)：
  
 
 
净收入
    $ 142,470      $ 42,838      $ 76,930  
股票结算对价的价值变动
      27        3        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
调整后净收益
    $ 142,497      $ 42,835      $ 76,930  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
分母：
                           
基本信息
                           
已发行和未偿还的加权平均普通股
      39,575        39,318        39,083  
扣除：未归属的RSA
(1)
      (14 )       (18 )       (21 ) 
添加：完全授权的DSU
(2)
      327        342        342  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均未偿还普通股
      39,888        39,642        39,404  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
普通股基本每股收益
    $ 3.57      $ 1.08      $ 1.95  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
稀释
                           
以上未偿还的加权平均普通股
      39,888        39,642        39,404  
新增：RSU、RSA和ESPP的稀释效应
      206        67        144  
新增：或有发行股票
(3)
      93        26        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均未偿还普通股
      40,187        39,735        39,548  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
稀释后每股普通股收益
    $ 3.55      $ 1.08      $ 1.95  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
不包括在稀释后每股普通股收益中的反摊薄股票
(4)
      366        684        348  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
 
 
(1)
已向
非员工
董事们，并有一个
一
-年份
受制于服务要求的授予期限。有关更多信息，请参见注释11-“基于股票的薪酬计划”。
(2)
股票计入加权平均已发行普通股，因为股票已完全归属，但尚未交付。有关更多信息，请参见注释11-“基于股票的薪酬计划”。
(3)
涉及或有可发行股票结算对价。
(4)
主要与公司员工和独立承包商的RSU拨款有关。
 
F-39
目录
Marcus&Millichap，Inc.
.
合并财务报表附注
 

15.
承诺和或有事项
信贷协议
在……上面June 18, 2014，本公司与富国银行全国协会(以下简称“银行”)订立信贷协议，该协议于May 28, 2019，并进一步修订2019年11月27日以及其他2021年2月9日(“信贷协议”)。信贷协议规定了$60.0本金额百万优先担保循环信贷安排，由本公司所有境内子公司担保(“信贷安排”)，于June 1, 2022。本公司可借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至到期日为止，届时信贷融资项下的所有未偿还款项均须悉数偿还。当伦敦银行同业拆息作为基准利率使用期满时，基准利率将被SOFR加利差调整所取代。
信贷协议项下的借款可用于一般企业用途和营运资金。信贷安排包括
$10.0百万美元用于签发备用信用证，其中#美元533,000已于2021年12月31日使用。信用证项下的借款
贷款将根据本公司的选择，按(I)每年浮动利率计息2.00低于基本利率的百分比(定义为
(A)银行的最优惠利率，
(B)一个月
Libor Plus1.50%，以及(C)联邦基金利率加1.50%)，或(Ii)按以下方式厘定的固定年利率
银行将介于0.875%至1.125比伦敦银行同业拆借利率高出%。关于信贷协议的修订，本公司支付了银行手续费和其他费用，该等费用将在信贷协议的剩余期限内摊销。该公司支付的承诺费最高可达0.1每年%，按季度支付，基于信贷安排下未使用的承诺额。摊销和承诺费已包括在内。
在随附的综合净利润和全面收益表中的利息支出为#美元。87,000, $93,000及$94,000分别在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内。截至2021年12月31日，有不是信用证项下未付金额
协议。
信贷安排包含习惯契约，包括财务和其他契约报告要求以及违约事件。财务契约要求该公司在与其担保人合并的基础上，维持(I)EBITDAR覆盖率(定义见信贷协议)不低于1.25：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，以及(Ii)融资债务总额与EBITDA之比不大于1.5：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，并限制对外国实体和某些其他贷款的投资。信贷安排以本公司的几乎所有资产作抵押，包括以下各项的质押100除受控外国公司的股本(定义见国内税法)外，每家子公司的股本或其他股权的百分比，在这种情况下不需要此类质押。截至2021年12月31日，公司遵守所有财务和
非金融类
它的运作并没有因为公约而受到任何限制。
战略联盟
就与M&T房地产资本公司(“M&T房地产资本”)的战略联盟而言，该公司已同意提供贷款机会，这些贷款机会可能通过M&T房地产资本公司与联邦抵押协会的委托承销和服务协议提供资金。M&T房地产资本公司与联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)达成的协议要求M&T房地产资本公司担保每笔贷款的一部分。vt.在.上
逐笔贷款
在此基础上，本公司可根据其选择，同意承担M&T Realty Capital向M&T Realty Capital提出并关闭的贷款机会的部分担保义务。截至2021年12月31日，公司已不是T同意对提供给M&T Realty Capital的贷款机会承担任何担保义务。
 
F-40
目录
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
 
其他

关于与投资销售和融资专业人员的某些协议，公司可能同意在达到一定的时间和业绩目标后向这些专业人员预支金额。截至2021年12月31日的此类承诺总额为18.2百万美元。
 
16.
后续事件
关于与投资销售和融资专业人员以及业务收购的原则协议，本公司在这些合并财务报表发布之日作出承诺，总额为$38.1百万美元，其中$29.2已经支付了100万美元。对投资、销售和融资专业人员的此类承诺可能会受到各种条件的制约。
在……上面2022年2月16日，董事会宣布每半年定期派息#美元0.25
每股
并派发特别股息#美元。1.00每股，支付日期为April 4, 2022，至
大股票
2022年3月8日收盘时登记在案的贷款人。基于截至以下日期的预计流通股数量March 8, 2022,
这个
分红
s
申报的合计$52.1百万美元，包括股息等价物总计$2.5根据2013年计划授予的未归属限制性股票和递延股票单位将支付百万美元
.
 
这些股息等价物
将在标的限制性股票和递延股票单位归属时支付。未来的任何股息和所有股息都必须经过董事会的审查和批准。
 

F-41