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目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格10-K

☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至该年度为止12月31日, 2021
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号001-35624
中心空间
(注册人的确切姓名载于其章程)
  
北达科他州45-0311232
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(税务局雇主身分证号码)
第十街西南3100号1988年邮局信箱
米诺特钕58702-1988
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
701-837-4738
(注册人的电话号码，包括区号)
根据1934年《证券交易法》第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
实益普通股，无面值企业社会责任纽约证券交易所
C系列累计可赎回优先股企业社会责任-中国纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：
无
如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。☑   是    ☐ No
如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐ Yes ☑   不是
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。☑   是   ☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有)，按照S-T条例第405条(本章229.405节)要求提交和张贴的每个互动数据文件。☑   是   ☐不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
     
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐新兴成长型公司☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐ 
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐ Yes ☑不是
截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人实益权益的已发行普通股的总市值为1,098,455,584基于2021年6月30日纽约证券交易所最近一次报告的销售价格。为了这一计算的目的，注册人假定其受托人和执行官员是关联公司。
截至2022年2月21日，已发行的实益普通股数量为15,041,487.
本报告中提及的“公司”、“中心空间”、“我们”、“我们”或“我们”包括合并的子公司，除非上下文另有说明。
参考文件：Centerspace公司2021年年度股东大会最终委托书的部分内容将以参考方式并入本文件第三部分(第10、11、12、13和14项)。

目录表
中心空间 
索引
 
  页
第一部分 
  
第1项。
业务
3
第1A项。
风险因素
8
项目1B。
未解决的员工意见
19
第二项。
属性
20
第三项。
法律诉讼
23
第四项。
煤矿安全信息披露
23
第II部 
  
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券
24
第六项。
已保留
25
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
26
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
38
第八项。
财务报表和补充数据
40
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
39
第9A项。
控制和程序
40
项目9B。
其他信息
40
第三部分 
  
第10项。
受托人、高管与公司治理
40
第11项。
高管薪酬
40
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
40
第13项。
某些关系和相关交易，以及受托人独立性
40
第14项。
首席会计师费用及服务
40
第四部分 
  
第15项。
展示、财务报表明细表
41
展品索引
42
签名
45
独立注册会计师事务所报告与财务报表
F-2

1
目录表
关于前瞻性陈述的特别说明
本报告中包含的某些陈述以及通过引用并入本文的文件均为《1933年证券法》(修订后的《证券法》)第27A节和《1934年证券交易法》(经修订的《证券交易法》)第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述包括关于我们的计划和目标的陈述，包括我们未来的财务状况、预期的资本支出、预期的分配，以及我们相信我们拥有必要的流动性和资本资源来履行我们已知的义务，并在适当的时候进行额外的房地产收购和资本改善，以促进长期增长。前瞻性陈述通常通过使用“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将”、“假设”、“可能”、“项目”、“展望”、“未来”以及这些词语和类似表达的变体来识别。这些前瞻性表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括与持续的新冠肺炎疫情相关的风险，这些风险可能会导致实际结果、业绩或成就与前瞻性表述明示或暗示的经营结果、财务状况或计划大不相同。尽管我们相信我们的前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们不能保证我们的预期一定会实现。本文中包含的任何非历史事实的陈述均应被视为前瞻性陈述。因此，不应依赖这些前瞻性陈述，因为这些陈述受已知和未知风险、不确定性的影响。, 以及我们无法控制的其他因素，可能与我们的实际结果和业绩大不相同。
除其他因素外，以下因素可能导致我们未来的结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同：
•新冠肺炎疫情及其对我们的员工、居民和商业租户、第三方供应商和供应商、公寓社区以及我们的现金流、业务、财务状况和运营结果的持续影响；
•在我们拥有公寓社区或我们未来可能投资的市场，经济状况不断恶化，失业率不断上升；
•这些风险和不确定性可能与我们市场的租赁状况有关，包括入住率和租金，我们在现有租约到期后可能无法续签居民或获得新居民，税收和住房法律的变化，或其他因素，包括与“新冠肺炎”相关的政府规章制度对租金、驱逐和其他租赁条件的影响；
•运营成本的变化，包括房地产税、水电费、保险费以及与遵守新冠肺炎限制或以其他方式应对新冠肺炎疫情相关的费用；
•及时获得翻新公寓社区所需的材料；
•我们市场的不利变化，包括我们市场对公寓住房的未来需求、进入新市场的障碍、我们提高租金的能力的限制、我们以有利条件识别和完成有吸引力的收购和处置的能力、我们成功地将销售收入再投资的能力，以及我们无法适应作为我们抵押义务抵押品的房地产市场价值的任何大幅下降；
•依赖美国的单一资产类别(多家族)和某些地理区域(中西部和西部山区)；
•无法成功地将我们的业务扩展到新的或现有的市场；
•新收购未能达到预期结果或未能有效整合；
•不能按计划和预算完成我们项目的出租；
•无法以可接受的条款出售我们的非核心资产；
•未能将房产销售所得再投资于递延纳税的交易所，这可能需要支付特别股息和税收保护；
•无法从现金流中为资本支出提供资金；
•无法支付或需要减少我们普通股的股息；
•无法筹集额外的股权资本；
•融资风险，包括我们可能无法满足现有信贷安排中的现有契约，或无法以优惠条件获得新的债务或股权融资，或根本无法；
•利率或资本化利率或资本市场状况的水平和波动性；
•或有损失以及损失意外保险的可获得性和费用；
2
目录表
•无法继续满足复杂的税收规则以保持我们作为联邦所得税REIT的地位，运营合伙企业无法满足规则以保持其作为税收合伙企业的地位，以及影响REITs的法律变化的风险；
•不能吸引和留住人才；
•网络责任或违反我们的隐私或信息安全系统的潜在责任；
•无法应对灾害性天气、自然事件和气候变化；
•不能遵守适用于本公司业务以及任何相关调查或诉讼的法律法规；以及
•本报告、我们的其他美国证券交易委员会报告或我们公开发布的其他文件中确定的其他风险。
读者应仔细阅读我们的财务报表及其附注，以及本报告第1A项中“风险因素”一节，以及我们不时提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件。
鉴于这些不确定性，我们的前瞻性陈述中预期的事件可能不会发生。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。上述对可能导致我们的实际结果与本报告中的任何前瞻性陈述所设想的大不相同的因素的审查不应被解释为详尽无遗。
第一部分
项目1.业务
概述
Centerspace(“We”、“Us”、“Our”、“Centerspace”或“Company”)，前身为Investors Real Estate Trust，是根据北达科他州法律成立的房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于公寓社区的所有权、管理、收购、开发和再开发。我们目前的重点是进行运营改进，以改善我们的居民体验，重新开发我们现有的一些公寓社区以满足当前的市场需求，并在目标市场收购新的公寓社区，包括明尼阿波利斯/圣保罗和丹佛大都市地区。
我们专注于投资于具有稳定和增长的经济状况、强劲的就业和诱人的生活质量的市场，我们相信，这些因素结合在一起，将导致对我们的公寓住房的更高需求，并留住我们的居民。截至2021年12月31日，我们拥有79个公寓社区的权益，包含14,441套住房，扣除累计折旧后的房地产总投资额为18亿美元。我们的公司总部位于北达科他州的米诺特。我们在明尼苏达州的明尼阿波利斯也有一个公司办公室。
网站和可用信息
我们的互联网地址是www.centerspacehomes.com。我们于根据交易所法案第13(A)或15(D)条向美国证券交易委员会提交或提交有关报告后，于合理可行范围内尽快透过我们网站投资者栏目下的“美国证券交易委员会申报”选项卡、我们的10-K年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、10-KT表格过渡报告及对该等报告的修订，以及提交或提交予美国证券交易委员会的委托书，免费提供上述报告。这些报告也可在www.sec.gov上查阅。我们还在我们的网站上发布新闻稿、投资者演示文稿和某些补充信息。我们目前的行为准则、高级财务官道德准则以及董事会审计、薪酬、提名和治理委员会的章程也可以在我们网站的投资者部分下的公司治理选项卡下找到。这些文件的副本也可免费向股东索要，地址为58702-1988年北达科他州米诺特市1988年邮政信箱中央空间公司秘书。我们网站上的信息不构成本报告的一部分。
结构
我们于1970年7月31日根据北达科他州的法律成立，并自成立以来一直作为房地产投资信托基金(REIT)运营，根据1986年修订的《国内税法》(以下简称《准则》)第856-858条。1997年2月1日，我们重组为伞合伙房地产投资信托基金(“UPREIT”)，我们主要通过我们的经营合伙企业Centerspace，LP(前身为IRET Properties(“经营合伙企业”))进行日常业务运营。这个
3
目录表
Centerspace，LP的唯一普通合伙人是Centerspace，Inc.，前身为IRET，Inc.，它是北达科他州的一家公司，也是我们的全资子公司。我们的所有资产和负债已通过Centerspace，Inc.转让给Centerspace，LP，以换取Centerspace，LP的唯一普通合伙权益。Centerspace，LP持有该公司的几乎所有资产。Centerspace，LP负责业务的运营，其结构为合伙企业，没有公开交易的股权。对公司财产的贡献可以通过发行有限合伙单位(“单位”)作为递延纳税交易，这是公司以这种方式进行结构的原因之一。截至2021年12月31日，Centerspace，Inc.拥有Centerspace，LP 83.3%的权益。Centerspace，LP的剩余权益由个人有限合伙人持有。
业务战略 
我们的业务专注于我们的使命-为我们的居民、我们的团队成员和我们的投资者提供一个美好的家。我们通过为租房者提供各种价格范围内地理位置优越的选择来履行这一使命。在履行我们的使命的同时，我们正在通过卓越的运营、有纪律的资本配置以及市场知识和效率来寻求持续的收益增长。我们的运营和投资战略是实现我们使命的基础，并通过专注于诚信和服务他人，推动我们成为充满活力的社区中首屈一指的公寓住宅供应商的愿景。
运营战略
我们管理我们的公寓社区，专注于提供非凡的居住体验和最大化我们的物业财务结果。我们优化运营的举措包括：
•提供卓越的客户体验，以提高居民满意度和留存率；
•吸引、培养和留住多样化的人才，以形成一种参与的文化；
•扩展我们的业务以提高效率；
•利用技术和系统；以及
•展示了组织对ESG的承诺。
投资策略
根据我们目前的战略计划，我们的业务目标是采用一种包括以下内容的投资战略：
•寻找机会增加可分配现金流；
•管理我们的资产负债表，以保持灵活性和增加增长机会；以及
•投资优质高效的租赁社区。
 
融资和分配
为了为我们的投资和资本活动提供资金，我们依靠发行普通股、优先股、以财产交换单位和借入资金的组合。我们定期向股东发放股息。下面将对其中的每一项进行说明。
在市场上提供产品
2021年9月，我们签订了一项与新的市场发售计划(“2021年ATM计划”)相关的股权分配协议，取代了我们之前的市场发售计划(“2019 ATM计划”)。根据2021年自动取款机计划，我们可以提供和出售总销售价格高达2.5亿美元的普通股，金额和时间由管理层决定。根据2021年自动取款机计划，我们可能会签订单独的远期销售协议。根据2021年自动取款机计划出售普通股的收益旨在用于一般企业用途，其中可能包括为未来的收购、建筑和夹层贷款、社区翻新和偿还债务提供资金。在截至2021年12月31日的一年中，我们根据2019年ATM计划和2021年ATM计划发行了180万股普通股，扣除佣金后的平均价格为每股86.13美元。扣除佣金和发行成本后的总对价约为1.564亿美元。截至2021年12月31日，根据2021年自动取款机计划，我们拥有总发行价高达1.587亿美元的普通股。
发行高级证券
2017年10月2日，我们发行了4,118,460股6.625%的C系列累计可赎回实益权益优先股(“C系列优先股”)。截至2021年12月31日，仍有3881,453股流通股。取决于
4
目录表
根据未来的利率和市场情况，我们可能会发行额外的优先股或其他优先证券，这些优先股或优先证券将比我们的普通股具有股息和清算优先权。根据我们的选择，C系列优先股可在2022年10月2日赎回。
银行融资和其他债务
截至2021年12月31日，我们拥有48个公寓社区，这些社区没有抵押贷款的负担，可以为我们的无担保借款提供信贷支持。我们的主要无担保信贷安排(“无担保信贷安排”)是一种循环的、多银行授信额度，由蒙特利尔银行担任行政代理。根据未担保财产的价值，我们的信贷额度有2.5亿美元的总承诺额和借款能力。截至2021年12月31日，在提取的7600万美元之外，额外的借款可获得性为1.735亿美元，利率为2.74%，包括我们利率互换的影响。这项信贷安排于2021年9月30日修订，将到期日延长至2025年9月，并提供手风琴选项，将借款能力提高至最高4.0亿美元。
在修订之前，无担保信贷安排也有7,000万美元和7,500万美元的无担保定期贷款。在截至2021年12月31日的年度内，这些定期贷款已全额偿还。
2021年1月，我们修改和扩大了与保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.和PGIM，Inc.(统称为PGIM)的某些附属公司的私人搁置协议，将可用于发行无担保优先本票(“无担保优先票据”)的总金额增加到2.25亿美元。我们还发行了与修正案有关的5,000万美元无担保优先票据。根据这项协议，我们发行了2亿美元的无担保优先票据，截至2021年12月31日，剩余的2500万美元可用。2021年9月，我们签订了一项票据购买协议，发行1.25亿美元的优先无担保本票，其中2500万美元是根据与PGIM的私人货架协议。下表显示了根据这两项协议发行的票据。
(单位：千)
金额到期日利率
A系列$75,000 2029年9月13日3.84 %
B系列$50,000 2028年9月30日3.69 %
C系列$50,000 June 6, 20302.70 %
2021系列-A$35,000 2030年9月17日2.50 %
2021-B系列$50,000 2031年9月17日2.62 %
2021-C系列$25,000 2032年9月17日2.68 %
2021-D系列$15,000 2034年9月17日2.78 %
2021年9月，我们签署了一项1.98亿美元的联邦抵押协会信贷安排协议(“FMCF”)，为收购16个公寓社区提供资金。FMCF目前以这些公寓社区的抵押贷款为担保。这些票据只计息，到期日分别为7年、10年和12年，混合加权平均利率为2.78%。截至2021年12月31日，FMCF的余额为1.98亿美元。
截至2021年12月31日，除了FMCF担保的公寓社区外，我们还拥有15个用作抵押贷款抵押品的公寓社区。除了标准的分拆债务外，所有这些应付抵押贷款对我们都没有追索权。
我们还拥有600万美元的运营信贷额度，旨在加强财务管理活动，更有效地管理现金余额。截至2021年12月31日，我们的总负债占房地产总投资的比例为37.2%。
发行证券以换取财产
我们的组织结构允许我们发行Centerspace，LP的股票和单位，以换取房地产。这些单位通常是可以赎回的，根据我们的选择，可以一对一地选择现金或普通股。一般来说，单位获得的单位现金分配与普通股支付的每股股息相同。
 
我们的信托声明，经修订(我们的“信托声明”)，不包含任何限制，我们有能力提供有限合伙单位的Centerspace，LP，以换取财产。因此，任何这样做的决定都完全属于我们的董事会。
5
目录表
2021年9月1日，我们发行了180万套E系列优先股，每个E系列优先股面值100美元，作为收购17个公寓社区的部分对价。E系列优先股持有者每年可获得3.875%的优先分配率。每个E系列优先股可根据持有者的选择转换为1.2048股，换算汇率为每股83美元。E系列优先股的总清算优先级为1.814亿美元。E系列优先股的持有者没有投票权，必须持有该股一年，然后才能选择转换。
2019年2月26日，我们发行了165,600个D系列优先股，作为收购Southfork Townhome的部分对价。D系列优先股持有者每年可获得3.862%的优先分配率。D系列优先股有看跌期权，持有者可以赎回任何或所有D系列优先股，换取相当于发行价的现金。每个D系列优先股可根据持有者的选择转换为1.37931股，换算汇率为每股72.5美元。D系列优先股的持有者没有任何投票权。

分配给股东
守则规定房地产投资信托基金须将其应课税收入净额(不包括净资本收益)的90%分配给股东，并另有规定须分配100%净资本收益或支付公司级税来代替。我们已经并打算继续分配足够的应纳税所得额，以满足这些要求。我们的一般做法是将现金分配给我们的普通股股东和有限合伙单位的持有人，大约占我们运营资金的65%至90%，并将剩余资金用于资本改善或减少债务。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，向我们的普通股股东和单位持有人的分配总额分别约为我们运营资金的每股80%和81%。
关于我们的流动资金和业务资金来源的更多信息，见项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析-- 流动资金和资本资源。
人力资本
我们努力成为一个很好的工作场所，并为我们的团队成员提供有竞争力的福利和培训计划。我们的目标是吸引和奖励拥有才华和技能的个人，以帮助支持我们的业务目标，并使我们的社区成为我们居民的家。我们的总奖励计划包括竞争性薪酬、带薪假期、带薪假期、志愿者时间、健康和牙科福利、公寓租金折扣、员工援助计划、人寿保险、401(K)计划等。
截至2021年12月31日，我们在多个州拥有462名员工(394名全职和68名兼职)。培训很重要，我们通过一个学习管理系统来促进这一点，该系统允许我们提供定制培训，并利用专门针对客户服务、销售、领导力、多样性和公平住房的多家庭课程库。
我们为我们的绩效薪酬战略感到非常自豪，在该战略中，团队成员与公司整体绩效以及基于角色的具体绩效指标保持一致。我们的年度绩效管理流程邀请团队成员在完成经理评估的同时完成自我审查。这些评估的结果是业绩增长和绩效工资战略的一个组成部分。
我们致力于提供一个安全、不受任何形式歧视或骚扰并包容的工作场所。作为我们环境、社会和治理(ESG)计划的一部分，我们每年发布一份ESG报告，详细介绍我们为推进我们的使命所做的努力-通过在我们服务的社区提供企业赞助，为团队成员提供带薪假期以进行志愿者、培训和补偿计划，以及我们对多样性、公平和包容性的承诺。截至2021年12月31日：
•我们团队成员的平均年限为4.3年；
•52%的团队成员、55%的高级管理层和43%的董事会成员是女性；
•我们的学习管理系统上有200多门定制课程；
•团队成员完成了12000多个培训班；
•我们的在线声誉管理得分从3.46分(满分5星)上升到3.48分(满分5星)；以及
•团队成员完成了479个志愿工作小时。
保险
我们为我们的每一处物业购买一般责任和财产保险。我们还购买有限的恐怖主义、环境和洪水保险，以及与各种风险和风险敞口相关的其他类型的保险。
6
目录表
有某些类型的损失可能不在承保范围内或可能超过承保限额。由于不断变化的市场状况，我们的保单也受到越来越多的免赔额和承保范围限制的限制。根据市场情况，我们可能会改变或潜在地取消保险范围，或者面临更高的免赔额或其他成本。尽管我们相信我们的财产有足够的保险范围，但由于未投保的风险、免赔额和/或超出承保限额的损失，我们可能会招致重大损失，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
竞争
在吸引居民方面，有许多可供选择的住房与我们的公寓社区竞争。我们的公寓社区与我们物业所在地区的其他公寓社区、共管公寓和独栋住宅直接竞争。如果对我们公寓社区的需求减少，或者竞争对手开发或收购竞争对手的住房，租金和入住率可能会下降，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，我们还与包括REITs在内的其他房地产投资者竞争收购物业。这种竞争影响了我们收购我们想要添加到投资组合中的物业的能力，以及这些收购的成本。
政府监管
见标题下的讨论“与我们的财产和运营相关的风险--我们可能要对环境法规定的潜在责任负责。在项目1A“风险因素”中，关于环境问题对我们业务的潜在影响的信息，“遵守有利于残疾人的法律或其他安全法规和要求可能会影响我们的成本和投资策略“在第1A项”风险因素“中，关于遵守残疾人和其他安全条例对我们业务的潜在影响的信息，”与气候变化有关的联邦或州法律法规的变化可能会导致我们业务成本的增加，包括提高我们现有社区或新开发社区能源效率的资本支出，而不会相应增加收入。“在项目1A”风险因素“中，关于气候变化管制对我们业务的潜在影响的信息，”遵守分区和许可法律可能会影响我们的收购、重新开发和开发成本“在第1A项中。风险因素，关于与分区和许可法规相关的潜在成本的信息，以及新冠肺炎目前的流行以及未来可能爆发的其他高度传染性或传染性疾病可能会对我们的业务、收入、现金流、运营结果、财务状况、流动性、偿还债务的前景和能力，以及我们向股东支付股息和其他分配的能力产生实质性的不利影响和干扰“在项目1A中，关于与新冠肺炎大流行有关的条例的潜在影响的信息，其下的讨论以引用的方式并入本项目1。

7
目录表

第1A项。风险因素
我们面临着与我们对公寓社区的所有权和我们的业务运营相关的某些风险。下面列出的是我们认为对我们的股东和单位持有人来说是实质性的风险。在评估我们的资产、业务和运营时，您应该仔细考虑以下风险。我们的业务、财务状况、现金流、经营结果、我们房地产资产的价值和/或对我们股票或单位的投资价值会受到各种风险和不确定性的影响，包括下文所述的风险和不确定性，任何这些风险和不确定性都可能导致我们的实际经营业绩与我们最近的业绩或我们预期的未来业绩大不相同。
与我们的物业和运营相关的风险
目前新冠肺炎的流行以及未来可能爆发的其他高度传染性或传染性疾病可能会对我们的业务、收入、现金流、经营业绩、财务状况、流动性、偿还债务的前景和能力以及我们向股东支付股息和其他分配的能力产生实质性的不利影响和干扰。新冠肺炎疫情已经并可能继续影响我们的财务状况、经营业绩和现金流，并对我们的居民和商业租户、房地产市场以及全球经济和金融市场产生不利影响。新冠肺炎的持续影响将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，无法有把握地预测，包括大流行的范围、严重性和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响。此外，由于新冠肺炎的不利影响，本报告中确定的许多其他风险可能会加剧。

正在进行的新冠肺炎大流行以及旨在防止和减缓其传播的持续限制措施可能会
对我们业务的其他不利影响，包括以下方面：

•我们的员工、居民和商业租户、第三方供应商和供应商、公寓社区以及我们的现金流、业务、财务状况和经营结果；
•在我们拥有公寓社区或我们未来可能投资的市场，经济状况不断恶化，失业率不断上升；
•新冠肺炎疫情引发的限制经济和消费者活动或影响我们酒店运营的政府行为或法规；
•我们市场的租赁条件，包括入住率和出租率、税收和住房法律的变化，或其他因素，包括与租金、驱逐和其他租赁条件相关的政府规章制度的影响；以及
•与遵守新冠肺炎限制或以其他方式应对新冠肺炎疫情相关的运营成本变化。
我们的财务业绩受到与房地产行业和公寓社区所有权相关的风险的影响。我们的财务业绩风险包括但不限于以下几点：
•国家、地区和地方经济状况的低迷(特别是失业率的上升)；
•来自其他公寓社区的竞争；
•当地房地产市场状况，包括公寓或其他住房供过于求，或公寓社区需求减少；
•我们的公寓社区对居民的吸引力，以及居民对我们的公寓社区及其所在地区的安全、便利和吸引力的看法；
•利率的变化和有吸引力的融资可能会使其他住房选择，如自置居所，更具吸引力；
•我们向居民收取租金的能力；
•空置，租金的变化，以及定期需要维修、翻新和重新开发我们的公寓社区；
•经营成本增加，包括房地产税、州和地方税、保险费、水电费和安全成本，当情况导致房地产收入减少时，其中许多成本并未大幅减少；
•在我们经营的许多市场，由于劳动力市场紧张，薪酬成本增加；
8
目录表
•我们有能力为公寓社区提供适当的维护；
•我们有能力为我们的公寓社区提供足够的保险；以及
•税法和其他政府法规的变化可能会影响REITs的整体价值或我们的业务。
我们的物业收购活动可能不会产生预期的现金流，并可能使我们面临可能对我们的经营业绩产生不利影响的各种风险。 我们已经收购并打算继续收购公寓社区，但我们收购活动的成功受到许多风险的影响，包括以下风险：
•收购协议受制于惯例的成交条件，包括完成尽职调查，我们可能在支付不可退还的保证金并产生其他与收购相关的成本后无法完成收购；
•实际结果可能与收购公寓社区的预期入住率、租金和运营费用不同，或与我们现有公寓社区的预期入住率、租金和运营费用不同；
•我们可能无法以优惠的条件获得收购融资，或者根本无法获得融资；
•对这些房产的竞争可能会导致我们支付更高的价格，或者根本无法购买我们想要的房产；
•我们可能因所收购的物业而承担未知的责任，对先前的业主或其他第三者没有追索权或追索权有限；以及
•我们可能无法快速有效地将新收购整合到我们现有的业务中。
我们可能无法成功地收购或开发物业，并将业务扩展到新的或现有的市场。我们打算探索在新的和现有的地理市场收购或开发物业。收购或开发新物业并扩展到新市场会带来几个风险，包括但不限于以下风险：
•我们可能无法成功确定符合我们收购或开发标准的合适物业或其他资产，或未能以令人满意的条款完成收购或开发，或根本无法完成收购或开发；
•我们可能无法保持一致的标准、控制、政策和程序，或无法在预期的时间框架内实现收购的预期收益，或者根本无法实现；
•收购和剥离可能会转移我们对现有物业的注意力，并可能导致我们失去关键员工或无法吸引高素质的新员工；
•不熟悉任何新地理市场的动态和当时的市场状况或地方政府或许可程序，可能会对我们成功地扩展到这些市场或在这些市场内运营的能力产生不利影响，或者由于我们无法直接和有效地管理和以其他方式监控新市场的新物业，导致我们在新市场变得更加依赖第三方；
•我们可能会对已收购物业的预期未来表现作出假设，包括预期入住率、租金和现金流量，但事实证明这些假设并不准确；以及
•我们可能会错误地估计重新定位或重新开发已收购物业的成本。
我们也可能放弃进入我们已经开始探索的新市场的机会，结果可能无法收回已经产生的费用。
我们现在或将来的保险可能不能保护我们免受可能的损失。 我们为我们的物业投保全面责任、火灾、网络、扩展保险和其他保险，保险水平我们认为是足够的，与类似物业的业主通常获得的保险相当。然而，我们当前或未来保单的承保限额可能不足以覆盖所有潜在损失的全部维修或更换费用，或者我们的承保水平可能不会在未来继续提供，或者如果有的话，可能只能以不可接受的费用或不可接受的条款提供。我们也不承保某些灾难性事件，如飓风和地震，因为管理层认为此类保险的成本高于因我们物业所在位置而造成的损失风险。在大多数情况下，我们必须每年更新我们的保单，并就可接受的承保条款进行谈判，这使我们面临保险市场的波动，包括可能的费率上调。此外，减少保险提供商的数量或现有保险提供商不愿为多户物业承保，可能会降低为我们的物业获得保险的潜在可用性和/或成本。未来保险费率的任何实质性增加或可用保险范围的减少都可能对我们的运营结果产生不利影响。
9
目录表
灾害性天气、自然事件和气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。我们的一些公寓社区位于可能不时经历灾难性天气和其他自然事件的地区，包括雪或冰暴、洪水、龙卷风或其他恶劣或恶劣天气。这些不利和自然事件可能造成的损害或损失可能超过保险水平。如果损失超过保险限额，我们可能会损失在受影响物业上的全部或部分投资，以及来自该公寓社区的额外收入。我们可能继续有义务偿还抵押贷款债务或与受影响的公寓社区有关的其他义务。
如果我们的公寓社区所在地区的气候发生任何重大变化，我们可能会经历极端天气条件以及降水和温度的长期变化，所有这些都可能导致对位于这些地区的公寓社区的物理损害和/或需求减少。如果任何这样的气候变化的影响是实质性的，或者发生很长一段时间，我们的业务可能会受到不利影响。
与气候变化相关的联邦或州法律法规的变化可能会导致我们业务成本的增加，包括提高我们现有社区或新开发社区能效的资本支出，而不会相应增加收入。除其他事项外，“绿色”建筑法规可能寻求通过强制实施设计、建筑材料、水和能源使用以及效率和废物管理的标准来减少排放。日后实施这些规定，包括实施新的能源效益标准或有关抵御恶劣天气的规定，可能会增加我们物业的维修或改善成本，而不会相应增加收入，从而对我们的财务状况或经营业绩造成不利影响。气候变化的影响还可能增加财产保险或其他危险保险的成本，或使其无法获得，这些保险的条款是我们认为可以接受或必要的，以充分保护我们的财产。
我们依赖于将我们的投资集中在单一资产类别上，这使得我们的运营结果更容易受到行业低迷或放缓或其他经济因素的影响。。自2018年4月30日以来，我们几乎所有的投资都集中在多家庭部门。因此，我们将受到投资于单一类型物业的固有风险的影响。对多户住宅的需求下降或放缓，可能会对我们的业务和运营结果或我们的资产价值产生更明显的影响，而不是我们继续将投资更加多元化地投资于一个以上的资产类别。
我们的业务集中在美国的某些地区，我们受到业务所在地区的总体经济状况的影响。我们的整体业务集中在美国中西部和西部山区。我们的业绩可能会受到这些地理区域的经济状况和其他相关因素的不利影响，包括这些地区的公寓供求、分区和其他监管条件，以及来自其他社区和替代住房形式的竞争。特别是，我们的业绩受到我们所在地区就业增长和失业率的影响。如果这些市场中的任何一个市场的经济状况、就业增长和失业恶化，或者这些地区中的任何一个经历自然灾害或更明显的气候变化影响，我们的投资组合的价值、我们的经营业绩以及我们偿还债务和进行分配的能力都可能受到不利影响。
我们的业务取决于我们继续提供高质量住房的能力和我们公寓社区的持续运营，如果失败，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们的业务有赖于为居民提供优质的住房和可靠的服务(包括公用事业)，以及我们社区及其相关设施的持续运营，包括有盖停车场、游泳池、带有健身设施的会所、游乐场和其他类似功能。我们可能需要承担巨额资本支出来翻新或重新配置我们的社区，以吸引新居民和留住现有居民。任何此类服务的延迟交付、材料减少或长时间中断可能会导致我们的居民终止租约、可能导致租金下降和/或可能导致我们的成本增加。此外，由于其他因素，包括机械故障、电力故障、恶劣天气、物理或电子安全漏洞、破坏或恐怖主义行为或其他类似事件，我们可能无法提供高质量的住房和持续的便利设施。这些问题中的任何一个都可能导致我们的居民终止或未能续签租约，可能使我们面临额外的成本或责任索赔，并可能损害我们的声誉，其中任何一个都可能影响我们提供优质住房的能力和我们公寓社区的持续运营，这反过来又可能对我们的业务和运营结果产生实质性影响。
竞争可能会对我们的收益产生负面影响。 在吸引居民和寻找投资机会方面，我们与许多类型的机构竞争，包括其他REITs、私人合伙企业、个人、养老基金和银行。其中许多机构活跃在我们投资的市场上，拥有比我们更多的财政和其他资源，包括以更优惠的条件获得资本。我们的公寓社区与其他多户公寓社区、单户住宅、共管公寓和其他短期租赁直接竞争。
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短期租约可能使我们受到市场租金下降的影响。我们的公寓租期一般为12个月或更短。由于这些租约通常允许居民在租期届满时离开而不会受到惩罚，因此我们的租金收入受到市场租金下降的影响比我们的长期租约更快。
由于房地产投资的流动性相对较差，加上各种其他因素限制了我们处置资产的能力，我们可能无法在适当的时候出售房产。 我们可能无法根据我们的战略计划以及经济或其他条件的变化而快速改变我们的物业组合，而联邦所得税法对持有待售物业的REITs和相关法规的禁止可能会影响我们出售物业的能力。在某些情况下，守则对出售持有不足两年的房产的房地产投资信托基金施加处罚，并限制其在给定年份可以出售的房产数量。我们处置资产的能力也可能受到限制，因为我们使用处置收益以具有财务吸引力的条款进行收购的能力受到限制。我们的一些房产是通过我们的运营合伙企业Centerspace，LP的有限合伙单位获得的，并受到某些税收保护协议的约束，这些协议限制了我们在交易中出售这些房产的能力，这些交易将为前所有者创造当前的应税收入。因此，我们有动力将这些资产的出售安排为免税交易所，其要求是技术性的，可能难以实现。
无法有效管理增长可能会对我们的 经营业绩。 我们在过去的不同时期都经历了显著的增长，未来可能会这样做，主要是通过收购更多的房地产。有效管理快速增长带来了挑战，包括：
•需要扩大我们的管理团队和工作人员；
•需要加强内部操作系统和控制；以及
•能够始终如一地实现个别物业的目标回报。
我们可能无法在未来保持类似的增长率，也无法有效地管理我们的增长。
税收和其他法律的不利变化可能会影响我们的负债 与我们的财产和运营有关。 房地产税的增加，包括我们经营的几个市场最近增加的财产税，以及服务税和转让税，可能会对我们可用于分配的现金以及我们支付债务到期金额的能力产生不利影响。同样，增加对环境条件的潜在责任或影响开发、建设和安全要求的法律变更可能会导致重大的意外成本。未来颁布租金管制或租金稳定法或其他管理公寓社区的法律可能会减少租金收入或增加运营成本。
我们可能无法留住或吸引到合格的管理层。 我们的业务运作基本上所有方面都依赖我们的高级官员。我们的高级管理人员具有房地产行业的经验，失去他们可能会对我们的运营产生重大不利影响，并可能对我们与贷款人和行业人员的关系产生不利影响。我们没有与我们的任何高级官员签订雇佣合同。因此，任何高级官员可以随时终止与我们的关系，而不提前通知。如果我们不能有效地管理向新员工的过渡，或者如果我们不能以可接受的条件吸引和留住合格和经验丰富的人员，可能会对我们的业务产生不利影响。
我们可能无法吸引和留住合格的员工。近年来强劲的经济增长在我们经营的许多市场创造了紧张的劳动力市场，我们依赖公寓社区的员工为我们的居民提供有吸引力的住房。这些公寓社区的关键人员流失，或者无法或花费在这些社区更换这些人员，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们面临着与通过网络攻击、网络入侵或其他方式进行的安全突破相关的风险，这可能会对我们的系统、网络和服务构成风险. 我们面临着与安全漏洞或中断相关的风险，无论是通过网络攻击或互联网上的网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件或组织内部人员。随着世界各地未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂性的增加，安全漏洞或破坏的风险普遍增加，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、外国政府和网络恐怖分子。在正常业务过程中，我们和我们的服务提供商(包括提供网络托管、物业管理、租赁、会计和/或薪资软件/服务的服务提供商)收集和保留我们的居民、员工和供应商提供的某些个人信息。我们还广泛依赖计算机系统来处理交易和管理我们的业务。虽然我们和我们的服务提供商采用各种数据安全措施来保护我们系统上的机密信息，并定期审查和改进我们的数据安全措施，但我们不能保证我们或我们的服务提供商能够防止未经授权访问这些个人信息，我们和我们的服务提供商收集的信息的安全和完整性的维护工作是否有效，或者我们试图破坏或破坏安全的努力将不会成功。
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或者是破坏性的。即使是保护最严密的信息、网络、系统和设施也仍然存在潜在的漏洞，因为此类企图的安全漏洞中使用的技术会不断发展，通常直到对目标发起攻击时才会被识别。在某些情况下，这些漏洞被设计为不会被检测到，实际上也可能不会被检测到。因此，我们和我们的服务提供商可能无法预见这些技术或实施足够的安全屏障或其他预防措施，从而不可能完全降低这种风险。由于新技术的兴起以及未遂攻击和侵入者的复杂程度和活动程度的提高，特别是通过网络攻击或网络入侵造成的破坏或安全失败的风险普遍增加。涉及计算机网络和相关系统的安全漏洞或其他重大中断可能会导致大量成本和其他负面影响，包括诉讼、补救成本、部署额外保护策略的成本、机密信息的泄露以及对投资者信心的负面影响。
2021年11月，我们的信息技术系统遭到勒索软件攻击。在检测到攻击后，我们立即展开调查，并通知了执法部门、法律顾问和其他事件应对专家。我们恢复了所有关键运营数据，该事件没有对我们的业务、运营或财务业绩产生实质性影响。我们实施了额外和加强的措施，以加强我们的信息技术系统的安全，以应对未来可能面临的任何网络攻击。然而，尽管我们采取了各种措施来解决网络安全问题，虽然我们没有经历过与此事件有关的任何重大损失，但我们不能向您保证，我们未来不会因类似的网络攻击而遭受更多损失。
我们可能要对环境法规定的潜在责任负责。 根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，作为房地产的现任或前任所有者或经营者，我们可能需要承担移除或补救该房产内、上、周围或下的危险或有毒物质的费用。这些法律可能会施加责任，而不管我们是否知道或对危险或有毒物质的存在负有责任。这些物质的存在，或未能适当补救任何含有这些物质的财产，可能会对我们出售或出租受影响财产或以该财产作为抵押品借入资金的能力产生不利影响。在安排处置或处理危险或有毒物质时，无论我们是否拥有或运营该处置或处理设施，我们也可能承担在该处置或处理设施移除或补救这些物质的费用。对于我们现在或以前拥有(直接或间接)、运营、管理、开发和/或控制房地产，我们可能需要承担与这些房地产的危险或有毒物质有关的移除或补救费用，以及某些其他费用，包括政府罚款和人身和财产伤害索赔。虽然我们不知道与我们现有物业相关的任何此类索赔会对我们的业务产生重大不利影响，但潜在的未来成本和损害索赔可能会很大，可能超过我们为此类事件提供的任何保险范围，或者此类保险可能不存在。此类物质的存在或未能适当补救任何此类影响，可能会对我们的借款、开发、销售能力产生不利影响。, 或租用受影响的物业。一些环境法规定或允许政府机构对受影响的财产施加留置权，以支持政府因应对危险或有毒物质而产生的损害和费用。
环境法还规定石棉的存在、维护和拆除，并要求含有石棉的建筑物的业主或经营者妥善管理和维护石棉；通知和培训可能接触石棉的人；如果石棉在建筑物翻新或拆卸过程中受到干扰，应采取特别预防措施。室内空气质量问题也可能需要进行特别调查和补救。这些空气质量问题可能是由于通风不足、室内或室外来源的化学污染物或霉菌、花粉、病毒和细菌等生物污染物造成的。石棉或空气质量修复计划可能代价高昂，需要临时搬迁部分或全部房产居民，或者需要修复受影响的房产。
一般来说，我们的政策是对我们寻求收购的每一处物业进行第一阶段环境研究。第一阶段环境研究通常包括对物业和周围地区的目测检查，对物业和周围地区的当前和历史用途的检查，以及对相关州和联邦文件的审查，但不涉及土壤和地下水采样等侵入性技术。如果第一阶段表明可能存在任何环境问题，我们的政策是下令进行第二阶段研究，其中包括测试土壤和地下水中的实际有害物质。然而，第一阶段和第二阶段环境研究，或就我们目前或未来的任何物业进行的任何其他环境研究，可能不会揭示潜在环境责任的全部范围。我们目前不为环境责任投保。
扩大社交媒体的使用可能会带来新的风险。使用社交媒体可能会导致我们遭受广泛的声誉损害。通过社交媒体发布的负面帖子或评论，无论是居民还是潜在居民，都可能损害我们或我们公寓社区的声誉，无论此类声明或帖子是否有效，这反过来可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。同样，披露与以下内容有关的任何非公开敏感信息
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我们的企业或我们的居民或未来的居民可能会损害我们的声誉、我们的业务或我们的运营结果。社交媒体的持续发展将给我们带来新的、持续的挑战和风险。
诉讼风险可能会影响我们的业务。作为公寓社区的上市业主、管理者和开发商，我们可能会根据我们的物业及其建筑的不同情况而承担责任。在过去，我们已经并在未来可能会卷入法律诉讼，包括消费者、雇佣、侵权或商业诉讼，其中任何一项如果做出对我们不利的决定或由我们达成和解，并且没有得到足够的保险覆盖，可能会导致对我们的运营结果产生重大影响的责任。
与正在开发、重新开发或新开发的物业相关的风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。 我们可能无法获得或可能在获得必要的分区、土地使用、建筑、占用和其他所需的政府许可和授权方面遇到延误，这可能会导致成本增加或项目被放弃。我们可能无法以优惠的条件获得融资，或者根本无法获得融资，我们可能无法如期完成物业的出租。由此产生的开发、重新开发和租赁所需的时间意味着我们可能需要等待数年才能获得可观的现金回报。
遵守分区和许可法律可能会影响我们的收购、重新开发和开发成本。我们面临着与社区分区和许可相关的风险，其中大多数社区受到市、县和州法规的管理。我们可能要承担与社区合规相关的成本，此外，在我们的投资组合内寻求重新开发或开发项目的审批时，我们还可能面临成本或延误。一些与分区或许可相关的法规允许政府实体在违规行为未得到纠正时停止运营，这将严重影响我们的业务。我们不知道我们的社区中有任何不遵守规定的行为会对我们的业务产生实质性的不利影响。
未来的现金流可能不足以确保我们的房地产资产的账面价值可收回。我们根据美国公认会计原则(“GAAP”)定期评估我们的房地产资产的账面价值的可回收性。评估持有以供投资的房地产资产减值时考虑的因素包括经常性净营业亏损和被视为永久性的一般市场状况的其他重大不利变化。一般而言，如一项为投资而持有的房地产资产在其估计持有期内的估计未贴现未来现金流量超过该资产于结算日的账面净值，则该资产不会被视为减值。用于估计年度和剩余现金流以及这些资产的估计持有期的假设需要管理层的判断。
遵守有利于残疾人的法律或其他安全法规和要求可能会影响我们的成本和 投资策略。 旨在改善残疾人进入和使用建筑物的联邦、州和地方法律和法规，包括1990年的《美国残疾人法》，可能需要对现有建筑物进行修改或限制翻新，这可能需要意外支出。这些法律法规可能会要求在建建筑增加结构特征。将来可能通过的立法或法规可能会在改善残疾人进入和使用这些建筑物方面对我们施加进一步的负担或限制。不遵守规定可能会导致政府当局处以罚款或向私人诉讼当事人支付损害赔偿金。遵守这些法律法规的成本可能是巨大的，对建设的限制或限制，或所需翻新的完成，可能会限制我们投资战略的实施，或降低我们投资的整体回报。
与合资企业相关的风险可能会对我们的财务业绩和经营结果产生不利影响。我们已经并可能在未来继续与其他个人或实体建立伙伴关系或合资企业。合资企业投资涉及基于我们合作伙伴的财务状况和商业利益的其他所有权方式可能不存在的风险，这些风险超出我们的控制范围，可能与我们的利益冲突。
在某些情况下，我们和/或我们的合作伙伴可能有权触发买卖安排，这可能会导致我们在我们本来不会发起此类交易的时候出售我们的权益或获得我们合作伙伴的权益。如果我们没有足够的现金、可用的借款能力或其他资本资源，我们获得合作伙伴利益的能力可能会受到限制。在这种情况下，我们可能被迫出售我们在合资企业中的权益，而我们本来希望保留它。合资企业可能需要我们与合作伙伴分享决策权，这可能会限制我们控制合资企业财产的能力。即使我们拥有控股权，某些重大决策也可能需要合作伙伴的批准，例如物业的出售、收购或融资。
战争、恐怖主义袭击、其他地缘政治危机或疾病或其他健康问题的广泛爆发，如新冠肺炎疫情，可能会对我们业务的各个方面产生负面影响，包括我们的劳动力和供应链，并可能使我们履行对居民的义务变得更加困难和昂贵。我们的行动容易受到国家或国际事件的影响，包括战争或恐怖主义行为或威胁、政治不稳定、自然灾害和健康。
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流行病或大流行。2022年2月下旬，以俄罗斯为首的军事力量非法入侵乌克兰，该地区可能会出现长期冲突和混乱。作为对这次入侵的回应，美国、联合王国、欧洲联盟和其他国家和组织对俄罗斯、白俄罗斯以及某些俄罗斯和白俄罗斯官员、个人、工商业发起了一系列正式和非正式制裁。乌克兰战争、制裁以及未来任何一项制裁的扩大或对其中任何一项的反应，都可能对世界经济和金融市场产生广泛和不可预测的影响，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性和不利的影响。

我们还可能受到以下不利影响疾病或其他健康问题的广泛爆发，如新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情已导致旅行禁令、隔离和工作限制，禁止许多员工上班。由于包括新冠肺炎在内的大流行病，企业可能会关闭，供应链可能会中断、放缓或无法运行，个人可能会生病、被隔离或因健康原因或政府限制而无法工作和/或旅行。政府的命令可能要求我们的公寓社区发生巨大变化，或者可能会在很长一段时间内或无限期地影响我们许多供应商的商品或服务的可用性。

房利美和房地美财务状况的潜在变化以及政府对公寓社区的支持可能会对我们的业务产生不利影响.从历史上看，我们一直依赖联邦国家抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)为某些公寓社区提供融资。尽管房利美和房地美有权通过其融资活动支持多户住房，但政府关于美国机构抵押贷款融资未来的提案可能涉及逐步淘汰房利美和房地美。尽管我们相信房利美和房地美将继续向多户家庭部门提供流动性，但房利美和房地美的任何逐步淘汰、其任务的改变或政府对公寓社区的支持总体上都可能导致利率、资金可获得性、额外公寓社区的开发以及这些社区的价值发生不利变化。
员工被盗或欺诈可能导致损失。某些员工有权访问我们的银行帐户或资产，或对其进行签名，这使我们面临欺诈或盗窃的风险。某些员工还可以访问关键的信息技术(“IT”)基础设施以及居民和其他可能具有商业价值的信息。如果任何员工危害我们的IT系统，或盗用居民或其他信息，我们可能会招致损失，包括潜在的重大财务或声誉损害。我们可能没有覆盖全部损失或特定犯罪行为损失的保险。
与我们的债务和融资相关的风险
我们无力为债务续期、偿还或再融资，可能会导致损失。 我们在正常的业务过程中以及与房地产收购相关的过程中产生了大量的债务。由于由于REIT的分配要求，我们保留收益的能力有限，因此我们通常将被要求为到期的债务进行再融资，这些债务或股本将与额外的债务或股本一起到期。我们面临与债务融资相关的正常风险，包括以下风险：
•我们的现金流将不足以支付所需的本金和利息，特别是如果净营业收入由于新冠肺炎疫情的影响而大幅减少的话；
•我们将无法续期、再融资或偿还到期的债务；以及
•任何续期或再融资的条款都不如我们目前的债务条款优惠。
当信贷市场吃紧时，这些风险就会增加，就像新冠肺炎大流行期间一样。一般来说，当信贷市场紧张时，当我们为物业或拟议的收购寻求融资或再融资时，可能会遇到贷款人的抵制，而此类融资或再融资的条款对我们的有利程度可能低于我们目前的负债条件。
我们预计，当我们的未偿债务到期时，我们将需要对其进行很大一部分再融资。我们不能保证任何债务与其他债务的再融资将可能以对我们有利或可接受的条款进行。如果我们不能用其他资本交易的收益对到期到期的本金进行再融资、延期或支付，我们的现金流可能不足以在债务到期时偿还债务。如果我们无法以可接受的条件为我们的债务进行再融资，或者根本不能，我们可能会被迫以不利的条件处置一项或多项财产，这可能会导致损失。这些损失可能会对我们的业务、我们向股东进行分配的能力以及我们支付债务到期金额的能力产生实质性的不利影响。如果一项财产被抵押以确保偿还债务，而我们无法在到期时偿还抵押贷款或对债务进行再融资，抵押人可以取消该财产的抵押品赎回权，指定接管人，并获得租金和租赁的转让，或寻求其他补救措施，包括接管该财产，所有这些都会导致收入和资产价值的损失。丧失抵押品赎回权还可能影响我们获得新债务的能力，并可能
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本公司并无附带现金收益而应课税收入，因而妨碍我们符合守则的REIT分配要求，并妨碍我们为其他物业取得融资的能力。
我们的债务协议中的限制性公约可能会限制我们的运营和财务灵活性，而我们无法遵守这些公约可能会产生重大影响。. 截至2021年12月31日，我们的债务总额约为8.598亿美元，其中包含一些重要的限制和契约。这些限制和公约包括与固定费用覆盖率、最高担保债务、维持未担保资产价值、总债务与总资产价值等有关的金融公约，以及某些非金融公约。这些可能会限制我们进行未来投资和处置的能力，增加增量担保和追索权债务，并增加整体杠杆。我们遵守这些公约的能力将取决于我们未来的表现，这可能会受到我们无法控制的事件的影响。我们不遵守这些公约将是违约事件。根据我们的债务条款，违约事件将允许贷款人根据已生效的协议加速债务，这些协议将包括包含关于其他债务的交叉加速条款的协议。
利率上升可能会影响我们的资金成本和融资活动。利率上升的可能性可能会限制我们在固定利率债务到期时为部分债务进行再融资的能力，并会增加我们的利息成本。我们还有一种无担保的信贷安排，根据提取的金额按不同的利率计息。因此，利率的任何提高都可能增加我们可变利率债务的利息支出，提高我们为固定利率债务再融资时的利率，增加发行新债务的成本，并减少可供分配给股东的现金。
利率对冲安排可能导致亏损。我们不时使用利率互换和其他对冲工具来管理我们的利率风险。虽然这些安排可能在一定程度上保护我们免受利率上升的影响，但如果利率下降，它们也可能减少给我们带来的好处。如果套期保值安排没有以与被套期保值的债务相同的利率为指标，我们可能会面临损失，因为管理债务的利率和管理套期保值安排的利率相互独立地变化，而套期保值安排的另一方的不履行也可能使我们面临更大的信用风险。为了将任何交易对手的信用风险降至最低，我们只与投资级金融机构达成对冲安排。
LIBOR的变化可能会影响我们的融资契约。Libor一直被用作短期利率的主要基准，包括在我们的信贷安排下。负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)从2022年1月1日起停止提供一周和两个月期美元LIBOR设置以及所有非美元LIBOR设置。洲际交易所基准管理局以美元LIBOR管理人的身份宣布，计划在2023年6月30日之后立即停止提供剩余的美元LIBOR设置。尽管FCA预计这些剩余的LIBOR设置在停止日期之前不会变得没有代表性，但尚不清楚是否会有银行继续自愿提交利率以计算LIBOR，或者LIBOR管理人是否会在该等日期之后继续根据这些提交的利率或任何其他基础公布LIBOR。主要监管机构的一份联合声明呼吁银行在不迟于2021年12月31日之前停止签订以美元LIBOR为参考利率的新合约。

另类参考利率委员会是一个由美国大型金融机构组成的指导委员会，该委员会提议用一个新的指数取代美元LIBOR，该指数由短期回购协议-担保隔夜融资利率(SOFR)计算。市场从伦敦银行同业拆借利率转向SOFR或另一个替代参考利率的过程一直很复杂，预计将继续复杂，并将包括制定期限和信贷调整，以适应LIBOR和SOFR或任何其他替代参考利率之间的差异，以及对其他市场惯例的调整。在离开剩余的LIBOR设置的市场过渡期间，LIBOR可能会经历更大的波动性，而作为SOFR基础的隔夜国债回购市场也可能不时出现中断，这可能会导致SOFR的意外波动。尽管与SOFR挂钩的金融工具的市场活动继续发展，但进展并不均衡，不能保证SOFR将被广泛接受并及时用于各个细分市场和金融产品，也不能保证将制定任何其他替代参考利率。尽管这些改革和行动的全部影响，以及从伦敦银行间同业拆借利率向伦敦银行间同业拆借利率的任何过渡，包括可能或实际停止发布伦敦银行间同业拆借利率，仍不清楚，但这些变化可能会对融资的可用性产生重大不利影响。此外，由于涉及期货和衍生品合约，交易对手之间的ISDA主协议可能需要修改或取代，包括我们投资的衍生品合约。不能保证SOFR或另一个新的全球标准会达成一致，也不能保证任何新的利率会反映伦敦银行同业拆借利率中包含的原始利率和信用风险, 其中任何一项都可能对我们的融资成本以及我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
与我们的股票相关的风险
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我们的股票价格可能会大幅波动。我们普通股的市场价格和交易量受一般市场状况、本报告中讨论的风险以及其他几个因素的影响而波动，包括以下因素：
•地区、国家和全球经济和商业状况；
•本公司季度经营业绩或股息的实际或预期变化；
•我们对运营资金或收益的估计发生变化；
•投资者对我们的房地产投资组合感兴趣；
•一般房地产投资信托基金，特别是公寓房地产投资信托基金的市场认知和表现；
•房地产投资信托基金相对于其他投资机会的市场看法或交易量；
•市场对我们的财务状况、业绩、分布和增长潜力的看法；
•股票和债券市场的总体状况，包括可能导致投资者从股息中寻求更高年度收益的利率上升；
•我们的投资者基础转向更集中的被动投资者，包括交易所交易基金和指数基金，这可能会对我们与股东沟通的能力产生不利影响；
•我们进入资本市场的能力，这可能会影响我们的资本成本；
•我们的信用评级或分析师评级的变化；
•最低股息要求的变化；
•恐怖主义或其他对我们股票交易市场产生不利影响的因素；以及
•税法或政府法规的变化可能会影响我们股票的吸引力。
利率上升可能会对我们的股价产生不利影响。如果利率上升，这可能会导致我们普通股的持有者和其他投资者通过其他投资寻求更高的股息或更高的收益，这可能会对我们股票的市场价格产生不利影响。
纽约证券交易所的低交易量可能会阻碍我们股票的及时出售或再出售。虽然我们的普通股在纽约证券交易所上市，但我们股票的日交易量可能低于其他公司的交易量。由于交易量较低，我们普通股的持有者可能会在及时出售我们的股票时遇到困难，并可能遭受重大损失。
未能产生足够的收入或其他流动性需求可能会限制可用于分配给我们股东的现金流。租金收入减少、支持我们收购和开发需求的资金增加或其他未得到满足的流动性需求可能会对我们向股东或运营合伙企业的单位持有人支付分派的能力产生不利影响。
支付我们普通股的分派不是 有保证。 我们的董事会必须批准任何股票分配，并可以在任何时间或不时选择无限期地减少或不支付我们普通股的应付分配。我们的董事会可能会出于各种原因减少分发，包括但不限于以下原因：
•经营业绩和财务业绩不能支持当期分配付款；
•意外成本、资本需求或现金需求；
•守则中房地产投资信托基金规定的年度分配要求；
•结论认为支付分派将导致我们违反某些协议或合同的条款，例如我们债务融资文件中的财务比率契约；或
•董事会可能认为相关的其他因素。
我们未来的增长在一定程度上取决于我们筹集额外资金的能力 股权资本，这将产生稀释我们普通股股东利益的效果。 我们未来的增长取决于我们筹集股权资本和发行Centerspace，LP的有限合伙单位的能力。在公开市场上大量出售我们的普通股或优先股，或认为可能发生此类出售或发行，可能会稀释现有普通股股东的利益，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，作为房地产投资信托基金，我们必须将至少90%的应纳税所得额分配给我们的股权证券持有人，这是在扣除以下项目之前确定的
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支付的股息，不包括任何净资本收益。这限制了我们保留现金或收益为未来增长提供资金的能力，并使我们更依赖于通过其他方式筹集资金，其中可能包括筹集额外的股权资本。
我们可能会发行更多类别或系列的我们的受益股 具有高于权利和优先权的权利和偏好的利益 我们普通股的优先股。 我们的信托声明规定了不限数量的实益权益股份。未经我们的普通股股东批准，我们的董事会可以设立其他类别或系列的我们的实益权益股份，这些类别或系列可能拥有股息权、转换权、投票权、赎回条款、赎回价格、清算优先权或其他优于我们普通股持有人权利的权利和优先权。在这方面，2020年9月，我们向美国证券交易委员会提交了一份搁置登记声明，使我们能够出售招股说明书中定义的数量不详的股权和债务证券，包括根据2021年自动取款机计划。未来出售普通股、优先股或可转换债务证券可能会稀释现有股东的权益，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。
在财务报告的内部控制中发现的任何重大缺陷都可能对我们的股票价格产生不利影响。2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条要求我们评估和报告我们对财务报告的内部控制。如果我们发现我们对财务报告的内部控制存在一个或多个重大弱点，我们可能会失去投资者对我们的财务报告和运营结果的信心，这反过来可能对我们的股价产生不利影响。
我们的信托声明中的某些条款可能会限制控制权的变化，并阻止收购。为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，除其他事项外，我们的信托声明规定，根据守则第856条，任何可能导致我们丧失房地产投资信托基金资格的交易将无效，包括任何将导致以下情况的交易：
•持股人数不足100人；
•本公司为守则第856(H)条所指的“少数人持有”；或
•出于联邦所得税的目的，我们持有的股票的公平市场价值的50%或更多是由非美国人持有的。
如果交易不是无效的，那么违反上述条件的股份将自动交换同等数量的超额股份，这些超额股份将被转让给我们的董事会指定的慈善受益人的独家利益的超额股份受托人。信托基金的《信托宣言》还对持有信托公司流通股数量或价值超过9.8%所有权限额的人作出了限制，尽管董事会仍有能力对这一所有权门槛作出例外规定。这些限制可能会阻止控制权的变更或第三方对我们的接管，即使控制权的变更或接管将符合我们股东的最佳利益。
与税务有关的风险
如果我们没有资格成为房地产投资信托基金，我们可能会承担纳税义务，这可能会迫使我们在不利的市场条件下借入资金。根据守则，我们已选择以房地产投资信托基金的身份征税。作为房地产投资信托基金的资格涉及应用高度技术性和复杂的守则条款，包括收入、资产和分配测试，只有有限的司法或行政解释。即使是技术上或无意中的错误也可能危及我们的REIT地位。要确定我们是否有资格成为REIT，需要对各种事实和情况进行持续分析，其中一些可能不在我们的控制范围内。例如，为了符合REIT的资格，我们任何一年至少95%的总收入必须来自某些被动来源，这些来源在REIT税法中逐项列出，我们被禁止拥有某些发行人的特定数量的债务或股权证券。因此，在任何课税年度，只要来自非符合资格来源的收入(例如来自第三方管理服务的收入)占我们总收入的5%以上，我们将不符合95%的收入标准，也可能不符合REIT的资格，除非守则中包含的某些减免条款适用。然而，即使适用救济条款，也将对超额净收入征税。我们还必须向证券持有人分配至少90%的REIT应税收入，这是在扣除支付的股息之前确定的，不包括任何净资本收益。如果我们满足90%的标准，但分配的应纳税所得额低于100%，我们将为此类未分配的收入缴纳企业所得税，并可能额外缴纳4%的消费税。因为我们需要通过这些测试来保持我们作为房地产投资信托基金的资格, 这可能导致我们不得不放弃某些商业机会，并可能要求我们清算其他有吸引力的投资。事实上，我们通过Centerspace、LP、我们的经营合伙企业及其子公司持有我们几乎所有的资产(合格REIT子公司除外)，以及我们对事实决定的持续依赖，例如与我们资产估值相关的决定，这进一步复杂化了对我们的REIT要求的应用。如果Centerspace、LP或我们的一个或多个
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目录表
子公司被确定为一家公司应纳税，我们可能无法符合REIT的资格。无论出于何种原因，我们没有资格成为REIT，或者对来自不符合资格的来源的超额净收入征税，都可能对我们的业务和我们向股东分配和支付债务到期金额的能力产生不利影响。新的立法、法规、行政解释或法院裁决可能会改变有关我们作为REIT资格或我们资格的联邦所得税后果的税法。
如果我们没有资格成为REIT，我们将按正常的公司税率对我们的应税收入缴纳联邦所得税，可能会受到州和地方税的增加，除非根据适用的法律规定有权获得减免，否则在我们失去资格的下一年的四个纳税年度内，我们将被取消作为REIT的待遇，这可能会对我们、我们向股东进行分配的能力以及我们支付债务到期金额的能力产生实质性的不利影响。这种处理将减少可用于投资或分配给我们证券持有人的资金，因为涉及的一年或多年对我们负有额外的纳税义务，我们将不能再扣除，也不再需要向我们的股东进行分配。在某种程度上，我们证券持有人的分配是在预期有资格成为REIT的情况下进行的，我们可能需要短期债务或长期债务或资产出售或出售普通股的收益来为必要的分配提供资金，这是由于实际收到收入和确认联邦所得税收入之间的时间差异，或者是不可扣除的资本支出、创建准备金或所需债务或摊销付款的影响。我们的现金流无法满足我们的分配需求，可能会对我们筹集短期和长期债务或出售股权证券的能力产生不利影响，以便为维持我们REIT地位所需的分配提供资金。
如果我们的经营合伙企业不符合合伙企业的资格，将导致公司征税，并显著减少可用于分配的现金数量。 我们认为，我们的运营合伙企业Centerspace，LP符合联邦所得税的合伙企业资格。然而，我们不能保证美国国税局不会为了联邦所得税的目的挑战其合伙企业的地位，也不能保证法院不会承受这样的挑战。如果美国国税局成功地将Centerspace，LP视为应课税的实体(例如作为公司应课税的上市合伙企业)，我们将不再符合REIT的资格，因为我们在Centerspace，LP的所有权权益的价值将超过我们资产的5%，而且我们将被视为持有另一家公司10%以上的有投票权证券和已发行证券的价值。对Centerspace，LP征收公司税将大大减少可供分配的现金数量。
影响REITs的立法或监管行动可能会对我们或我们的股东产生不利影响。税法或法规的变化可能会对我们的股东以及我们的业务和财务业绩产生不利影响。参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部不断审查REIT规则，这可能会导致法规和解释的修订以及法律上的变化。
任何时候，管理REITs的美国联邦所得税法或这些法律的行政和司法解释都可能被修改。我们无法预测任何新的美国联邦所得税法律、法规或行政和司法解释，或对任何现有美国联邦所得税法律、法规或行政或司法解释的任何修正案将于何时或是否被通过、颁布或生效，任何此类法律、法规或解释可能追溯生效。最近提出了几项提案，将对美国联邦所得税法进行总体上的实质性修改。我们无法预测这些拟议的变化中的任何一项是否会成为法律，或者未来任何法律变化对REITs及其股东的长期影响。我们和我们的股东可能会受到美国联邦所得税法律、法规或行政和司法解释的任何此类变化或任何新的不利影响。
REITs应支付的股息的税率可能高于非REIT公司的股息，这可能会减少我们股东收到的净现金，并可能损害我们通过未来出售股票筹集额外资金的能力。REITs支付给作为个人、信托或遗产的美国股东的股息通常不符合适用于从非REIT公司获得的合格股息的降低税率。在2026年1月1日之前开始的纳税年度，非公司纳税人可以扣除某些过关业务收入的最高20%，包括“合格REIT股息”(通常是REIT股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)，受某些限制，导致此类收入的美国联邦所得税最高税率为29.6%。虽然这一扣除降低了适用于REITs支付的某些股息的实际税率，但该税率仍高于适用于常规公司合格股息的税率。这可能会导致投资者认为房地产投资信托基金的投资不如对非房地产投资信托基金公司的投资有吸引力，这反过来可能会对房地产投资信托基金的股票价值产生不利影响，包括我们的股票。投资者应就投资我们的股票或单位的美国税收后果咨询他们的税务顾问。
我们可能面临与1031条款交易所相关的风险。我们不时地在交易中处置财产，这些交易旨在符合守则第1031条规定的“同类交易所”的资格。如果打算符合1031条款交换条件的交易后来被确定为应纳税，我们可能面临不利后果，如果适用于此类交易的法律
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目录表
如果交易被修改或废除，我们可能无法在递延纳税的基础上处置财产。如果我们无法满足预期的1031条款交换的技术要求，如果我们无法减少实现的应税收益，我们可能需要向我们的股东支付特别股息。如果不能将出售房产的收益再投资于递延纳税交易所，可能需要向签订了税收保护协议的单位持有人付款。
我们对34处房产制定了税收保护协议。如果这些房产是在应税交易中出售的，我们必须通过缴纳相关税款来使与这些特定房产相关的单位持有人变得完整。我们在任何可能的情况下，都会在符合《守则》第1031条规定的“同类交易所”资格的交易中处置财产。如果我们不能满足1031条款的所有技术要求，或者如果1031条款被废除，那么与税收保护协议一起出售房产可能会引发使相关单位持有人完整的重大义务。

遵守REIT的要求可能会迫使我们放弃其他有吸引力的机会或清算其他有吸引力的投资。 为了符合资格并维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们必须满足关于我们资产性质的某些要求。如果我们在任何季度末未能遵守这些要求，我们必须在季度末后30天内纠正这种不符合要求的情况(可能通过出售资产，尽管这些资产具有投资前景)，以避免失去我们的REIT地位。这可能包括可能出售其他有吸引力的资产，或者清算或放弃其他有吸引力的投资。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。
即使我们有资格成为房地产投资信托基金，我们也可能面临其他减少现金流的纳税义务。 即使我们符合美国税法规定的REIT资格，我们的收入和资产也可能需要缴纳一定的联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税收，因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入的税收，以及州或地方所得税、财产税和转移税，如抵押贷款记录税。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给我们股东的现金。
对从事被禁止交易的REITs征收的税收，以及我们与我们物业的某些贡献者达成的协议，可能会限制我们从事将被视为联邦所得税销售的交易的能力。适用于REITs的联邦所得税条款规定，REIT出售作为库存持有的财产或主要用于在正常业务过程中出售给客户的其他财产而实现的任何收益，将被视为“被禁止交易”的收入，应缴纳100%的惩罚性税。根据现行法律，除非不动产的出售符合避风港的资格，否则出售财产是否构成主要为出售给客户而持有的财产的出售，通常是关于特定交易的事实和情况的问题。我们可能进行不符合安全港要求的销售，或者美国国税局可能成功地断言我们的一项或多项销售是被禁止的交易，因此，我们可能被要求支付惩罚性税收。为了避免这一惩罚性税收，我们可以通过应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)持有我们的部分资产。虽然TRS结构将允许所有权的经济利益流向我们，但TRS在联邦和州一级对其收入征税。我们已经与我们物业的某些贡献者签订了协议，其中包含对我们在应税交易中处置某些物业的能力的限制。对应税处置的限制在不同的期限内有效。此类协议可能要求我们在限制期内在应税销售中处置承保财产时向出资人支付款项。
我们对TRSS的所有权是有限的，如果这些交易不是按公平条款进行的，我们与TRSS的交易将导致我们对某些收入或扣减项目征收100%的惩罚性税。房地产投资信托基金最多可以拥有一个或多个TRS的100%股票。TRS可以持有资产并赚取如果由REIT直接持有或赚取的收入将不是合格资产或收入的资产或收入。我们的TRS适用于任何应税收入的联邦、州和地方所得税。TRS规则还对TRS与其母公司REIT之间的某些交易征收100%的消费税，这些交易不是以公平的方式进行的。我们与我们的TRS一起仔细审查交易，以确保它们是以独立条款达成的，以避免招致上述100%的消费税。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
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目录表
项目2.财产
社区
根据守则第856-858节，我们被组织为REIT，并被构建为UPREIT，这允许我们接受房地产对我们的运营伙伴关系的贡献，以换取单位。我们的业务专注于公寓社区的所有权、管理、收购、再开发和开发，我们通过我们的运营伙伴关系拥有和运营这些社区。我们是一家完全一体化的公寓社区业主和经营者。

某些借贷规定 
在某些情况下，就投资性财产的融资而言，贷款人可以要求，作为贷款的一项条件，这些财产由“单一资产实体”拥有。因此，我们组织了多个全资附属实体，以持有符合该等贷款条件的实体的所有权。这些子公司的所有财务报表都合并到我们的财务报表中。
 
我们的房地产资产管理和租赁 
我们在北达科他州明诺特市和明尼苏达州明尼阿波利斯市的办事处开展公司业务。我们酒店的日常管理一般由我们自己的员工进行。当所收购的物业有有效的预先存在的物业管理，或当我们认为某些物业并不适合自我管理时，我们可能会聘请第三方专业管理公司进行日常管理。然而，所有与采购、销售、保险覆盖范围、重大资本改善、年度运营预算和重大翻修有关的决定都由我们的员工独家做出，并由第三方管理公司执行。一般来说，我们的第三方管理合同的期限为一年或更短时间，并规定补偿从总租金的2.5%到5.0%不等，通常，我们可以在60天或更短的时间内通知物业经理未能达到特定的财务业绩目标而终止这些合同。
 
截至2021年12月31日拥有的社区摘要
下表提供了截至2021年12月31日我们79个公寓社区的投资信息。我们在同店和非同店的基础上提供某些信息。在比较的几乎所有时期内，同店社区都是自有的或正在使用的，就开发物业而言，已经实现了90%的实体入住率目标水平。在每个日历年的第一天，我们确定当年同店池的组成，并调整前一年，这使我们能够评估现有公寓社区的表现。“其他”包括非多族特性和混合用途特性的非多族构件。我们通过我们的全资子公司或通过拥有拥有该房地产的实体的控股权拥有以下房地产权益。我们在合并的基础上对这些权益进行核算。其他资料载于本报告所载财务报表附表三。 
(单位：千)
投资物理
数量(初始成本加入住率
公寓改进较少截至
社区名称和位置住家减值)2021年12月31日
同店
71法国-明尼苏达州埃迪纳市(1)
241 $67,108 92.1 %
阿尔卑斯山公园-拉皮特城，SD71 6,529 100.0 %
阿卡塔--明尼苏达州金谷
165 33,537 95.2 %
新泽西州阿什兰-大福克斯83 8,674 92.8 %
明尼苏达州罗切斯特市阿瓦隆湾187 36,515 96.8 %
博尔德苑--明尼苏达州伊根市115 9,689 92.2 %
峡谷湖-拉皮特城，南卡罗来纳州109 6,548 96.3 %
基地角-新泽西州大福克斯市251 35,400 95.6 %
密苏里州卡斯勒洛克-比林斯165 7,857 90.3 %
夏多米诺，新泽西州104 21,544 91.3 %
Cimarron Hills--内华达州奥马哈 (1)
234 14,978 93.2 %
田纳西州索斯盖特-米诺特的公地和着陆点341 55,905 94.4 %
康奈利在明尼苏达州伯恩斯维尔11号240 29,926 93.3 %
科顿伍德-俾斯麦，ND268 24,227 94.4 %
20
目录表
(单位：千)
投资物理
数量(初始成本加入住率
公寓改进较少截至
社区名称和位置住家减值)2021年12月31日
乡村草场--密苏里州比林斯133 9,923 97.0 %
柏树苑--明尼苏达州圣克劳德(1) (3)
196 21,007 96.4 %
鹿岭-詹姆斯敦，新墨西哥州163 25,188 92.6 %
多诺万-林肯，内华达州(1)
232 22,197 96.6 %
迪伦--科罗拉多州丹佛市274 90,508 96.0 %
常青树--明尼苏达州伊曼蒂市72 7,281 93.1 %
明尼苏达州明尼阿波利斯市联排别墅和公寓96 26,801 90.6 %
花园-新泽西州大福克斯74 9,361 91.9 %
Grand Gateway--明尼苏达州圣克劳德116 10,052 92.2 %
格兰德维尔海岸--明尼苏达州罗切斯特 (1)
365 79,401 93.4 %
格林菲尔德--内华达州奥马哈96 7,707 96.9 %
宅基地花园-拉皮特城，SD152 16,013 94.7 %
内华达州林肯市湖畔村 (1)
208 20,421 96.6 %
遗产-新泽西州大福克斯360 34,047 95.3 %
传统高地--北卡罗来纳州俾斯麦
119 15,239 98.3 %
卢加诺在科罗拉多州丹佛市樱桃溪328 96,762 95.4 %
梅多斯--新泽西州詹姆斯敦81 7,184 87.7 %
蒙蒂塞洛过境点--明尼苏达州蒙蒂塞洛
202 32,519 96.5 %
蒙蒂塞洛村--明尼苏达州蒙蒂塞洛60 5,457 98.3 %
北岭-俾斯麦，新泽西州68 8,695 97.1 %
奥运村--密苏里州比林斯274 15,652 90.9 %
奥克斯博--明尼苏达州圣保罗191 57,658 92.7 %
公园草场-怀特公园，明尼苏达州360 20,218 96.1 %
公园广场-明尼苏达州普利茅斯499 104,977 92.6 %
新泽西州米诺特广场71 16,769 94.4 %
指向西部--南卡罗来纳州拉皮特城90 5,987 95.6 %
文物古迹的池塘--明尼苏达州萨特尔58 5,499 100.0 %
采石岭--明尼苏达州罗切斯特 (1)
313 37,501 92.3 %
瑞德20-明尼阿波利斯，明尼苏达州 (1)
130 26,537 94.6 %
摄政公园庄园-明尼苏达州圣克劳德(1)
149 17,055 87.9 %
里姆洛克西部--密苏里州比林斯78 5,863 92.3 %
北卡罗来纳州俾斯麦河岭146 26,400 97.3 %
洛基·梅多斯--密苏里州比林斯97 8,014 97.9 %
朗姆河--明尼苏达州伊桑提市
72 6,181 93.1 %
银泉--南卡罗来纳州拉皮特城
52 4,299 98.1 %
新泽西州南角-米诺特196 15,912 90.8 %
南福克联排别墅--明尼苏达州拉克维尔(1)
272 52,281 90.4 %
南点-新泽西州大福克斯96 10,753 89.6 %
日落步道--明尼苏达州罗切斯特146 16,579 96.6 %
内华达州托马斯布鲁克-林肯(1)
264 16,380 95.8 %
西石山-韦特公园，明尼苏达州(1)
313 22,039 92.3 %
科罗拉多州丹佛市西区390 128,640 93.6 %
耳语岭--内华达州奥马哈(1)
336 31,278 94.0 %
明尼苏达州罗切斯特市伍德里奇110 11,778 90.9 %
合计同店10,672 $1,568,450 94.0 %
非同店
杨梅广场-明尼阿波利斯，明尼苏达州(2)
120 $16,458 93.3 %
明尼苏达州明尼阿波利斯的Burgandy&Hillsboro法院 (2)
250 35,160 96.8 %
城市阁楼--科罗拉多州丹佛市176 61,399 93.2 %
盖特伍德--明尼苏达州圣克劳德(2)
120 7,533 93.3 %
格罗夫岭-明尼阿波利斯，明尼苏达州(2)
84 11,926 95.2 %
铁木-明尼阿波利斯，明尼苏达州182 39,277 94.5 %
明尼苏达州明尼阿波利斯市新希望花园和村庄(2)
150 14,661 99.3 %
21
目录表
(单位：千)
投资物理
数量(初始成本加入住率
公寓改进较少截至
社区名称和位置住家减值)2021年12月31日
帕利塞兹-明尼阿波利斯，明尼苏达州(1)
330 53,882 93.0 %
帕克豪斯-桑顿，科罗拉多州465 143,566 94.1 %
明尼苏达州普利茅斯角-明尼阿波利斯(2)
96 14,378 96.9 %
PointWest--明尼苏达州圣克劳德(2)
93 7,533 98.9 %
波蒂奇-明尼阿波利斯，明尼苏达州 (2)
62 9,233 93.5 %
明尼苏达州明尼阿波利斯波因特河(2)
300 37,415 96.3 %
南谷公园-明尼阿波利斯，明尼阿波利斯(2)
69 9,611 97.1 %
遗产--明尼苏达州圣克劳德(2)
119 10,396 97.5 %
联合角-朗蒙特，科罗拉多256 76,029 92.6 %
地点在诺克斯-明尼阿波利斯，明尼苏达州(2)
97 18,729 91.8 %
温莎·盖茨-明尼阿波利斯，明尼苏达州(2)
200 21,821 94.5 %
明尼苏达州温盖特-明尼阿波利斯(2)
136 15,513 94.9 %
明尼苏达州伍德海文-明尼阿波利斯(2)
176 24,647 93.2 %
明尼苏达州明尼阿波利斯林地角(2)
288 46,632 90.3 %
非同店合计3,769 $675,799 95.1 %
总的多个家庭14,441 $2,244,249 
  (单位：千) 
 投资物理
 可出租净额(初始成本加入住率
 正方形改进较少截至
物业名称和位置素材减值)2021年12月31日
其他-混合用途商业广告   
71法国-明尼苏达州埃迪纳市 (1)
20,955 $6,746 82.0 %
城市阁楼--科罗拉多州丹佛市1,600 — 100.0 %
卢加诺在科罗拉多州丹佛市樱桃溪13,295 2,257 47.8 %
奥克斯博--明尼苏达州圣保罗11,477 3,526 100.0 %
新泽西州米诺特广场50,610 9,280 100.0 %
瑞德20-明尼阿波利斯，明尼苏达州(1)
9,155 3,000 81.4 %
整体其他-混合用途商业107,092 $24,809 
其他-商业
3100第10街西南-南卡罗来纳州米诺特(4)
9,690 $2,112 — 
其他合计-商业9,690 $2,112 
总面积--其他116,782   
房地产投资总额，不包括应收按揭票据 $2,271,170  
(1)受抵押贷款债务的拖累。
(2)在我们的房利美信用贷款中被抵押。
(3)由一家合资实体拥有，并在我们的财务报表中合并。我们拥有柏树苑约86.1%的股权。
(4)这是我们的迈诺特公司办公楼。 
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目录表
按州/省/自治区列出的属性
下表列出了截至2021年12月31日，各州扣除累计折旧后拥有的财产总额：
(单位：千)
状态总计占总数的百分比
明尼苏达州$941,366 51.5 %
科罗拉多州557,133 30.5 %
北达科他州212,518 11.6 %
内布拉斯加州71,323 3.9 %
南达科他州25,142 1.4 %
蒙大拿州20,096 1.1 %
总计$1,827,578 100.0 %

项目3.法律诉讼
在我们的正常运作过程中，我们会卷入诉讼。目前，据我们所知，没有任何重大的未决或威胁的法律程序，或政府当局正在考虑的其他程序，会对我们产生实质性影响。
 
项目4.矿山安全信息披露 
不适用。
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目录表
第II部 

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的实益权益普通股，无面值，在纽约证券交易所交易，代码为“CSR”。
股东
截至2022年2月21日，登记在册的普通股股东约为2567人。
未经登记的股份出售
根据有限责任公司的有限合伙协议Centerspace的条款，有限合伙人有权要求Centerspace，LP在收购有限责任合伙单位一周年后的任何时间赎回该等单位(“交换权”)。当有限合伙人行使交换权时，吾等有权自行决定以现金方式赎回该等单位，或以一对一的方式将该等单位交换为我们的普通股。换股权利受若干条件及限制所规限，包括有限合伙人于一个历年内不得行使换股权利超过两次，而有限合伙人行使换股的单位不得少于100个单位，或如该有限合伙人持有少于100个单位，则行使的单位不得少于该有限合伙人持有的全部单位。Centerspace、LP和一些有限合伙人已签约同意持有期超过一年，在一个日历年度内进行更多赎回，或对其交换权进行其他修改。
于截至2021年12月31日止三个月内，我们向Centerspace，LP的有限合伙人发行合共4,533股未登记普通股，彼等行使换股权利以换取同等数量的单位。根据证券法第4(A)(2)节(包括根据证券法颁布的规则D)，我们普通股的所有此类发行均获豁免注册为私募。我们已根据证券法登记了此类普通股的转售。
发行人购买股票证券
    最大金额
   股份总数所持股份的数额
 总人数平均价格作为以下项目的一部分购买可能还会购买
 股份和单位付费单位公开宣布根据计划或
期间
购得(1)
份额和单位(2)
计划或计划
节目(3)
October 1 - 31, 2021— $— — $— 
November 1 - 30, 2021— — — — 
December 1 - 31, 2021— — — — 
总计— $— —  
(1)包括根据行使兑换权赎回现金的单位。
(2)金额包括已支付的佣金。
比较股票表现
本“股票表现比较”一节中包含的信息不应被视为“征集材料”、“存档”或“以参考方式并入”我们未来提交给美国证券交易委员会的文件，或承担交易法第18节的责任，除非我们特别通过参考将其并入根据证券法或交易法提交的文件中。
下面的图表比较了从2016年12月31日到2021年12月31日的五年中，我们普通股的累计总回报与三个指数的可比累计总回报，这三个指数是标准普尔500指数(S&P500)、富时NAREIT股权REITs指数和富时NAREIT股权公寓指数，后者是富时集团为全美房地产投资信托协会编制的指数，包括在纽约证券交易所和纳斯达克市场上市的所有符合税务条件的股权REITs。业绩图表假设，在2016年12月31日收盘时，有100美元投资于我们的普通股和每个指数。这种比较假设对所有分配进行了再投资。
24
目录表
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/798359/000079835922000035/iret-20211231_g1.jpg
期间结束
索引12/31/201612/31/201712/31/201812/31/201912/31/202012/31/2021
中心空间100.00 83.52 76.11 117.40 119.46 193.85 
标准普尔500指数100.00 121.83 116.49 153.17 181.35 233.41 
富时NAREIT股权REITs100.00 105.23 100.36 126.45 116.34 166.64 
富时NAREIT股票公寓指数100.00 103.72 107.56 135.87 115.02 188.19 
资料来源：标普全球市场情报
Item 6. 已保留
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目录表
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与本报告其他部分所载的合并财务报表和说明一并阅读。合并财务报表中可能出现的历史结果和趋势不应被解释为预示未来的业务活动。
我们将公布截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度运营业绩。有关截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度经营业绩的其他比较，请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告。
本报告的这一部分和其他部分包含符合修订后的1933年证券法第27A节和交易法第21E节的含义的前瞻性陈述，涉及我们对未来时期的预期。前瞻性陈述不讨论历史事实，而是包括与预期、预测、意图或其他与未来有关的事项有关的陈述。
执行摘要 
我们拥有、管理、收购、重新开发和开发公寓社区。我们主要专注于投资于具有稳定和增长的经济状况、强劲的就业和诱人的生活质量的市场，我们相信，这些市场结合在一起，将导致对我们的公寓住房的更高需求，并留住我们的居民。截至2021年12月31日，我们拥有79个公寓社区的权益，包括14,441套住房，详见项目2-物业。在合并资产负债表中，截至2021年12月31日，拥有的财产为23亿美元，而截至2020年12月31日，拥有的财产为18亿美元。
出租公寓住宅是我们的主要收入来源，我们的业务目标是提供美好的家园。我们致力于在理想的地点投资优质资产，并发展和培训团队成员，通过以居民为中心的运营创建充满活力的公寓社区，从而努力实现居民满意度和留存率的最大化。我们相信，提供卓越的常驻体验将为我们的股东带来持续的盈利能力。自1971年首次分销以来，我们每季度支付一次分销费用。
“新冠肺炎”建设
自2020年3月以来，新冠肺炎疫情一直对我们的业务产生影响，当时它蔓延到我们拥有房产的许多市场。我们的首要任务仍然是我们的居民、团队成员和我们所服务的社区的健康和福祉。我们加强了社区和办公室的清洁协议，在社区公共空间实施了物理距离，并为我们的团队成员制定了远程工作指南，所有这些都符合州和地方的指南。我们为居民提供延期租金，并为受新冠肺炎疫情影响的商业租户提供租金减免。
某些州和城市，包括我们的公寓社区所在的一些州和城市，已经对新冠肺炎疫情做出了反应，制定了隔离措施，限制旅行、原地或待在家里的指令，限制可能继续经营的企业类型，以及可能继续的建筑项目类型。疫苗的可获得性导致许多州和城市取消了限制；然而，由于病毒的新变种，我们无法预测未来是否会恢复限制或是否会施加额外的限制。我们实施了一项计划，在遵守国家和地方指导方针的同时，安全地重新开放社区中的公共空间，但我们认识到，这些市场中新冠肺炎案件的增加可能会导致我们关闭公共空间或采取其他预防措施。
我们无法预测疫情的持续影响，包括拟议中的美国疫苗 任务授权，以及我们的业务和业务结果可能受到影响的程度，特别是考虑到大流行的持续时间延长。
新冠肺炎大流行对金融的影响
在新冠肺炎大流行期间，许多公司，尤其是城市地区的公司，都延长了员工在家工作的指示。这些延长的指令导致到企业的流量减少，在某些情况下，城市地区的企业关闭，这导致我们城市公寓社区的需求减少和租金上涨。新冠肺炎疫情和这些指令影响了我们的运营，但没有对我们截至2021年12月31日的12个月的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。
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目录表
持续的新冠肺炎疫情可能会产生不利的金融和经济影响，包括但不限于以下几点：
•导致我们的居民或商业租户推迟或停止支付租金，放弃或无法续签租约，这将减少我们的净运营收入和现金流的主要来源；
•导致资本市场普遍受到限制或无法获得，从而限制了我们获得任何需要的债务或股权资本融资的机会；
•影响或造成某些关键第三方供应商或其他服务提供商的业务损失；
•限制我们继续以当前利率按季度支付股息的能力；
•损害我们有形或无形资产的价值；
•要求我们记录或有损失并产生与我们的新冠肺炎响应相关的额外费用；或
•导致美国经济长期放缓，这可能导致长期衰退甚至经济萧条，这反过来将影响我们公寓社区的需求，并可能对我们的业务和运营业绩产生不利影响。
尽管我们应对新冠肺炎疫情，但目前还无法确定新冠肺炎疫情对我们未来几年租金收入的最终影响。围绕新冠肺炎疫情的局势仍然不稳定，我们正在与居民、商业租户、政府官员和商业伙伴合作积极管理我们的应对措施，并评估对我们的财务状况和经营业绩的潜在影响，以及对我们业务的潜在不利影响。我们的管理层将继续致力于确保我们团队成员、居民和社区的安全，并在新冠肺炎疫情期间保持我们企业的财务稳定。

截至2021年12月31日止年度的重大交易及活动
亮点。在截至2021年12月31日的一年中，我们的亮点包括：
•截至2021年12月31日的年度，每股摊薄净亏损为0.47美元，而截至2020年12月31日的年度，每股摊薄净亏损为0.15美元；
•在租金收入增长5.1%的推动下，同店收入同比增长4.8%，但入住率下降0.3%抵消了这一增长；以及
•同店净营业收入增长4.8%。
收购和处置。在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了以下交易，以推进我们的战略计划：
•完成了对明尼阿波利斯和明尼苏达州圣克劳德的战略投资组合收购，总收购成本为3.599亿美元。该投资组合由明尼阿波利斯的14个公寓社区和圣克劳德的三个公寓社区组成，总共有2696套公寓住宅。在这笔交易中，我们发行了180万个E系列优先股，每股票面价值为100美元。E系列优先股支付3.875%的股息率，并可根据持有者的选择，按每个E系列优先股1.2048个单位的汇率转换为单位，相当于每个单位83.0美元的转换价格。收购资产须承担1.265亿美元的抵押负债，其中2,000万美元按4.31%的利率假设，其余金额通过联邦抵押协会1.98亿美元的信贷安排协议提供资金。FMCF包括7年、10年和12年期增量部分，加权平均利率为2.78%；
•以6300万美元收购了Civic Lofts，这是一个位于科罗拉多州丹佛市的拥有176套住房的公寓社区；
•以7690万美元收购了位于科罗拉多州朗蒙特的拥有256套住房的公寓社区Union Pointe；以及
•出售了明尼苏达州罗切斯特的五个公寓区和一处商业地产，总售价为6230万美元。
融资交易。在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了以下融资交易：    
•发行180万股普通股，平均价格为每股86.13美元，扣除佣金和发行成本后的总对价约为1.564亿美元；
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目录表
•修订和扩大了我们的票据购买私人货架协议，将协议下的总金额从1.5亿美元增加到2.25亿美元，并发行了5000万美元的2.7%无担保C系列债券，2030年6月6日到期；
•发行1.25亿元无抵押票据，加权平均利率为2.6%，加权平均年期为10.5年；以及
•支付了380万美元终止了两个与偿还定期贷款有关的利率互换。
展望
我们打算继续专注于在我们现有的投资组合中最大化社区的财务业绩。为了实现这一目标，我们推出了一些举措，通过改善常驻体验、进行增值投资、实施技术解决方案和费用控制来扩大我们的运营利润率。我们将积极管理我们现有的投资组合，并在机会出现和市场条件允许的情况下，在明尼苏达州明尼阿波利斯和科罗拉多州丹佛的目标市场战略性地寻求收购多家庭社区。如果市场条件允许，我们将探索潜在的新市场和收购机会，包括在田纳西州的纳什维尔。我们继续管理着强劲的资产负债表，应该会为我们提供灵活性，以追求内部和外部的增长。
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目录表
行动的结果 
营业收入(亏损)与净营业收入的对账
下表提供了营业收入与净营业收入(“NOI”)的对账，定义如下。
 (除百分比外，以千为单位)
 截至十二月三十一日止的年度：
20212020$Change更改百分比
营业收入(亏损)$29,892 $33,843 $(3,951)(11.7)%
调整：
物业管理费8,752 5,801 2,951 50.9 %
伤亡损失344 1,662 (1,318)(79.3)%
折旧及摊销92,165 75,593 16,572 21.9 %
一般和行政费用16,213 13,440 2,773 20.6 %
(收益)房地产和其他投资的销售损失(27,518)(25,503)(2,015)7.9 %
净营业收入$119,848 $104,836 $15,012 14.3 %
综合经营成果
以下综合经营业绩涵盖截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。
 (单位：千)
 截至十二月三十一日止的年度：
 20212020$Change更改百分比
收入
同店$166,326 $158,702 $7,624 4.8 %
非同店
29,298 5,424 23,874 440.2 %
其他2,831 2,147 684 31.9 %
性情3,250 11,721 (8,471)(72.3)%
总计201,705 177,994 23,711 13.3 %
物业经营费用，包括房地产税
同店67,306 64,204 3,102 4.8 %
非同店
11,790 2,152 9,638 447.9 %
其他1,120 1,008 112 11.1 %
性情1,641 5,794 (4,153)(71.7)%
总计81,857 73,158 8,699 11.9 %
净营业收入
同店99,020 94,498 4,522 4.8 %
非同店
17,508 3,272 14,236 435.1 %
其他1,711 1,139 572 50.2 %
性情1,609 5,927 (4,318)(72.9)%
总计$119,848 $104,836 $15,012 14.3 %
物业管理费(8,752)(5,801)2,951 50.9 %
伤亡损失(344)(1,662)(1,318)(79.3)%
折旧及摊销(92,165)(75,593)16,572 21.9 %
一般和行政费用(16,213)(13,440)2,773 20.6 %
出售房地产和其他投资的收益(亏损)27,518 25,503 (2,015)7.9 %
利息支出(29,078)(27,525)1,553 5.6 %
债务清偿损失(535)(23)512 2,226.1 %
利息及其他收入(亏损)(2,380)(1,552)(828)53.4 %
净收益(亏损)$(2,101)$4,743 $(6,844)(144.3)%
向优先单位持有人分红(640)(640)— — 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损--经营合伙企业和E系列优先股2,806 212 2,594 1,223.6 %
可归因于非控股权益的净(收益)亏损--合并房地产实体(94)126 (220)(174.6)%
可归因于控股权益的净收益(亏损)(29)4,441 (4,470)(100.7)%
向优先股股东派发股息(6,428)(6,528)100 (1.5)%
优先股的赎回— 297 (297)100.0 %
可供普通股股东使用的净收益(亏损)$(6,457)$(1,790)$(4,667)260.7 %
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目录表
 截至十二月三十一日止的年度：
加权平均入住率 (1)
20212020
同店94.4 %94.7 %
非同店94.2 %93.8 %
总计94.3 %94.7 %
(1)加权平均入住率定义为实际租金收入除以预定租金收入所得的百分比。预定租金收入是指所有住房的价值，其中住用住房按租赁合同租金估价，空置住房按估计市场租金估价。在计算已入住房屋的实际租金和空置房屋的市值租金时，拖欠和优惠不在考虑之列。社区目前提供的新租约的有效费率被用作确定空置房屋的市场费率的起点。我们认为，加权平均入住率是衡量入住率的一个有意义的指标，因为它考虑了每个空置单位按其估计的市场价格计算的价值。加权平均入住率可能不能完全反映实物入住率的短期趋势，我们对加权平均入住率的计算可能无法与其他房地产公司披露的数据进行比较。
 十二月三十一日，
住宅数量20212020
同店10,672 10,672 
非同店3,769 647 
总计14,441 11,319 
净营业收入。NOI是一种非公认会计准则财务指标，我们将其定义为房地产总收入减去房地产运营费用(包括房地产税)，并在上表中对账至运营收益(亏损)。我们认为，NOI是衡量房地产经营业绩的重要补充指标，因为它提供了一种不受折旧、摊销、融资、物业管理管理费用、意外损失以及一般和行政费用影响的经营指标。NOI不代表根据公认会计原则经营活动产生的现金，不应被视为净收益、普通股股东可用净收入或经营活动现金流量的替代指标，以衡量财务业绩。
在整个报告中，我们在同店和非同店的基础上提供了某些信息。同店公寓社区在几乎所有被比较的时期都是拥有或使用的，就开发物业而言，已经实现了90%的实际入住率目标水平。在每个日历年的第一天，我们确定当年同店池的组成，并调整前一年，这使我们能够评估现有公寓社区的表现及其对净收入的贡献。管理层认为，在同一门店的基础上衡量业绩对投资者很有用，因为它能够评估我们的社区每年的业绩。管理层使用这一衡量标准来评估它是否成功地增加了NOI、续签了现有居民的租约、控制了运营成本，并进行了谨慎的资本改善。以下讨论集中于影响同店公寓社区房地产收入和房地产支出的主要因素，因为来自非同店公寓社区的房地产收入和支出每年的变化是由于将这些物业添加到我们的房地产投资组合中，因此为评估我们房地产投资组合的持续运营表现提供的有用信息较少。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的12个月中，59个公寓区被归类为同店，21个公寓区被归类为非同店。关于被分类为同店和非同店的社区列表，请参见第2项--属性。已售出的社区包括在出售前的“其他”期间，其中还包括非多户型物业和混合用途物业的非多户型部分。
收入。截至2021年12月31日的一年，总收入增长13.3%，达到2.017亿美元，而截至2020年12月31日的一年，总收入为1.78亿美元。来自21个非同店公寓社区和其他物业的收入分别增加了2390万美元和68.4万美元，但被处置收入减少了850万美元所抵消。在截至2021年12月31日的一年中，来自同店社区的收入与前一年同期相比增长了4.8%，即760万美元。其中约5.1%的增长是由于平均租金收入增加，但由于截至2020年和2021年12月31日的年度的加权平均入住率分别从94.7%下降到94.4%，入住率下降了0.3%，抵消了增长的影响。
物业经营费用，包括房地产税。在截至2021年12月31日的一年中，包括房地产税在内的总物业运营费用增长了11.9%，达到8190万美元。D至7,320万元截至2020年12月31日的年度。来自非同店公寓社区的物业运营费用增加了960万美元，但被已售出物业的减少420万美元所抵消。在截至2021年12月31日的一年中，同店社区的物业运营费用与前一年同期相比增长了4.8%，即310万美元。在同店社区，可控费用(不包括保险和房地产税)增加了150万美元，主要是由于
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目录表
水电费、补偿费、周转费和维护费以及营销费用分别增加689 000美元、284 000美元、278 000美元和239 000美元。同店社区的不可控费用增加了170万美元，主要是由于保险成本。保险税和房地产税分别占增加的110万美元和63.2万美元。
净营业收入。在截至2021年12月31日的一年中，NOI增长了14.3%，达到1.198亿美元，而截至2020年12月31日的一年中，NOI为1.048亿美元。来自同店和非同店社区的净营业收入分别增加了450万美元和1420万美元，但因处置而减少了430万美元。
物业管理费。截至2021年12月31日止年度的物业管理开支，包括物业管理间接费用及支付予第三方的物业管理费，较截至2020年12月31日止年度的580万元增加50.9%至880万元。增加的主要原因是120万美元的非经常性技术举措以及120万美元的补偿费用，原因是填补了空缺职位，并在这一年中收购了17个社区，增加了工作人员。
伤亡收益(损失)。在截至2021年12月31日的一年中，伤亡损失下降了79.3%，降至344,000美元，而截至2020年12月31日的一年为170万美元。减少的主要原因是上一年发生的与天气有关的损失，而本年度没有发生。
折旧和摊销。截至2021年12月31日的年度，折旧及摊销增加21.9%至9,220万美元，而截至2020年12月31日的年度为7,560万美元，这是由于非同店物业增加2,160万美元，但被同店社区和已售出物业分别减少230万美元和270万美元所抵消。
一般和行政费用。截至2021年12月31日的年度，一般及行政开支增加20.6%至1,620万美元，而截至2020年12月31日的年度则为1,340万美元，主要原因是与公司业绩及股份薪酬安排有关的奖励薪酬成本增加130万美元，以及非经常性技术措施增加808,000美元。
出售房地产和其他投资的损益。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们分别录得房地产销售收益和持续运营的其他投资收益2750万美元和2550万美元。
营业收入。在截至2021年12月31日的一年中，营业收入下降了11.7%，降至2990万美元，而截至2020年12月31日的一年中，营业收入为3380万美元。
利息支出。截至2021年12月31日的年度，利息支出增加5.6%至2,910万美元，而截至2020年12月31日的年度为2,750万美元，这主要是由于与上年同期相比，信贷额度的平均每日余额保持较高水平，以及增加新的无担保优先票据和房利美信贷安排，但加权平均利率的下降抵消了这一增长。
债务清偿损失。在截至2021年12月31日的一年中，债务清偿亏损增加到53.5万美元，而截至2020年12月31日的一年为2.3万美元，这主要是由于与处置资产和注销未摊销贷款成本相关的提前还款罚款。
利息和其他收入(损失)。在截至2021年12月31日的一年中，利息和其他收入(亏损)减少到240万美元的亏损，而上一年的亏损为160万美元。减少的主要原因是与终止利率互换有关的540万美元的亏损，而上一年的有价证券亏损为340万美元。
运营资金和运营核心资金
我们相信营运资金(“FFO”)是权益房地产投资信托的非公认会计准则标准补充指标，有助投资者了解本公司的经营业绩，主要是因为其计算并未假设房地产资产的价值会随着时间的推移而按可预测的方式递减，正如公认会计准则的历史成本惯例及折旧记录所暗示的。
我们使用全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)采用的FFO定义。NAREIT将FFO定义为根据GAAP计算的净收益或净亏损，不包括：
•与房地产有关的折旧和摊销；
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目录表
•出售若干房地产资产的损益；以及
•当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，对某些房地产资产和实体投资的减值减值。
在NAREIT对FFO的定义中，将减值减记和出售房地产资产的损益排除在外，有助于识别构成我们投资基础的长期资产的经营业绩，并帮助管理层和投资者比较不同时期的经营业绩。
由于NAREIT FFO定义的局限性，我们在应用该定义时做出了一定的解释。我们认为，NAREIT定义中没有特别规定的所有这些解释都与该定义一致。NAREIT的2018年FFO白皮书重述澄清，与REIT主要业务相关的土地减值不计入FFO，REIT有权排除主营业务附带资产的减值。
虽然FFO被我们广泛用作主要业绩指标，但并不是所有的房地产公司都使用相同的FFO定义或以相同的方式计算FFO。因此，本文提出的FFO与其他房地产公司提出的FFO不一定具有可比性。FFO不应被视为净收益或任何其他公认会计准则业绩衡量的替代办法，而应被视为一种额外的补充衡量标准。FFO也不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不表明可用于满足所有现金需求的资金，包括偿还债务或向股东分配的能力。
来自业务的核心资金(“核心FFO”)是一种非公认会计准则衡量标准，是针对非常规项目或不被视为业务运营核心的项目进行调整的。通过进一步调整不被视为核心业务运营一部分的项目，该公司认为，Core FFO为投资者提供了更多信息，以比较不同时期的核心运营和财务表现。核心FFO不应被视为净收益的替代品或任何其他公认会计准则业绩衡量标准，而应被视为一种额外的补充措施。核心FFO也不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不表明可用于满足所有现金需求的资金，包括偿还债务或向股东分配的能力。核心FFO是一种非GAAP和非标准化财务指标，可能由其他REITs以不同的方式计算，不应被视为根据GAAP确定的经营业绩的替代品。
截至2021年12月31日的年度，普通股股东可获得的净亏损降至650万美元，而截至2020年12月31日的年度净亏损为180万美元。截至2021年12月31日的年度，适用于普通股和单位的FFO增至5490万美元，而截至2020年12月31日的年度为4740万美元，变化16.0%，主要是由于同店和非同店社区的NOI增加，以及伤亡损失减少，以及上一年本年度未发生的有价证券亏损340万美元。这些增长被已售出物业的NOI减少、利息支出、物业管理以及一般和行政费用的增加以及与终止利率掉期有关的540万美元的亏损所抵消。关于截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度适用于普通股和单位的FFO的比较，请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年报。

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目录表
普通股股东可获得的净收入与运营资金和运营核心资金的对账
 (以千为单位，每股和单位金额除外)
截至十二月三十一日止的年度：
20212020
可供普通股股东使用的净收益(亏损)$(6,457)$(1,790)
调整：
非控股权益--经营合伙企业(2,806)(212)
折旧及摊销92,165 75,593 
折旧较少--非房地产(366)(353)
减去折旧-部分拥有的实体(93)(379)
房地产销售损失(收益)(27,518)(25,503)
适用于普通股和单位的FFO$54,925 $47,356 
调整核心FFO：
伤亡损失(追回)$— $749 
债务清偿损失535 23 
重塑品牌的成本— 402 
技术实施成本2,020 — 
有价证券的(收益)损失— 3,378 
优先股赎回溢价(折价)— (297)
商业租赁终止收益(450)— 
与收购相关的成本230 — 
利率互换终止、摊销和按市值计价4,942 — 
已承担债务的摊销(53)— 
其他杂项物品(64)— 
适用于普通股和单位的核心FFO$62,085 $51,611 
适用于普通股和单位的FFO$54,925 $47,356 
向优先单位持有人分红640 640 
适用于普通股和稀释后单位的FFO$55,565 $47,996 
适用于普通股和单位的核心FFO$62,085 $51,611 
向优先单位持有人分红640 640 
适用于普通股和稀释后单位的核心FFO$62,725 $52,251 
每股数据
每股普通股收益(亏损)-稀释后$(0.47)$(0.15)
每股FFO和单位稀释后收益$3.54 $3.47 
每股核心FFO和单位摊薄$3.99 $3.78 
加权平均股份和单位-摊薄15,704 13,835 

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目录表
流动性与资本资源
概述
我们努力保持强劲的资产负债表和保持财务灵活性，我们相信这应该会增强我们在可能出现的适当投资机会中利用资本的能力。我们打算继续专注于核心基本面，包括从运营中产生正现金流，保持适当的债务水平和杠杆率，以及控制间接成本。
我们的主要流动性来源是手头的现金和现金等价物以及运营产生的现金流。其他来源包括我们无担保信贷额度下的可用性、财产处置收益，包括与税收递延净收益相关的受限现金，我们搁置登记报表下的优先股和普通股发行，包括我们2021年自动取款机计划下的普通股发行，以及长期无担保债务和担保抵押贷款。
我们的主要流动资金需求通常是-经常性运营和管理费用、债务偿还和偿还、对我们社区的资本改善、向我们优先股、普通股、D系列优先股、E系列优先股和单位的持有者分配、增值再开发、普通股和优先股回购、单位赎回和收购其他社区。
我们历来通过经营活动提供的净现金流来满足短期流动性需求，并不时通过动用我们的信贷额度来满足短期流动性需求。我们相信，我们有能力从物业经营活动中产生现金，并利用我们的信贷额度来满足所有预期的经营要求，并根据守则的REIT条款向我们的股东进行分配。我们的房地产投资组合的持续维护、资本改善和翻新的预算支出通常也将来自手头现有现金、物业运营产生的现金流、利用我们的信贷额度和/或新借款，我们相信我们将有足够的流动性来履行未来12个月的承诺。
为了保持我们作为REIT的资格，我们必须向我们的股东支付股息，每年至少占我们REIT应税收入的90%，不包括净资本利得。根据另一项要求，我们必须分配100%的净资本利得，或者支付公司税来代替。虽然我们历来通过向股东进行现金分配来满足这一分配要求，但我们也可以选择通过分配其他财产来满足这一要求，在有限的情况下，包括我们自己的普通股。由于这种分配要求，我们的运营伙伴关系不能依赖留存收益来为持续运营提供资金。我们从可供分配的现金中支付股息。在分配之前，可供分配的现金通常投资于投资级证券，或用于减少我们信用额度下的未偿还余额。如果物业经营业绩恶化，我们可能需要考虑其他现金保存方案，包括减少开发活动、资本改善和翻新。在截至2021年12月31日的一年中，我们向Centerspace，LP的普通股股东和单位持有人宣布的现金分配为4270万美元，而经营活动提供的现金净额为8400万美元，FFO为5490万美元。
可能增加或减少我们未来流动性的因素包括，但不限于，利率或融资来源的变化，资本和信贷市场的普遍波动，REIT最低股息要求的变化，以及我们以有利条件进入资本市场的能力，或根本不能。由于我们市场的上述条件或一般经济条件影响了我们吸引和留住居民的能力，我们可能无法从运营中产生足够的现金流。如果我们无法从其他来源获得资本，我们可能无法支付维持我们作为房地产投资信托基金的地位所需的分派、支付所需的本金和利息、进行战略性收购或进行必要的例行资本改进或对我们现有的运营资产组合进行增值翻新机会。
截至2021年12月31日，我们的总流动资金约为2.048亿美元，其中包括基于未担保财产价值的我们信贷额度上的1.735亿美元，以及3130万美元的现金和现金等价物。截至2020年12月31日，我们的总流动资金约为9,750万美元，其中包括根据我们的未担保资产池(“UAP”)所载财产的价值在我们的信贷额度上可用的9,710万美元，以及392,000美元的现金和现金等价物。
新冠肺炎相关效应对持续债务可获得性的潜在影响
尽管我们在所有债务安排下都遵守了我们的公约，目前预计将继续遵守这些公约，但不能保证我们将继续遵守这些公约，或者能够获得这些资金，这取决于新冠肺炎大流行的持续时间及其对美国经济影响的广度
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目录表
总的来说，尤其是信贷市场。根据我们的信贷安排条款，在下列情况下，我们可能无法在我们的信贷安排下获得垫款：
•我们不能作出某些陈述和保证，包括证明自2021年9月30日以来，我们的业务、财务状况、运营、业绩或财产总体上没有发生任何不利变化，这是合理地预期会产生重大不利影响的；
•我们的综合物业NOI或适用于我们借款基础物业的资本化率的变化，减少或消除了我们信贷安排下的可用性；或
•我们借款基础中物业的性质和组成(包括入住率)的变化会导致这些物业不符合成为我们借款基础的一部分的资格，如果我们不能用其他符合条件的物业来取代这些物业，这种不符合资格的情况可能会减少或消除我们信贷安排下的可用性。
即使我们继续遵守前述陈述、保证和契诺，如果我们的贷款人不能为其承诺提供资金，我们也可能无法获得我们信贷安排下的全部金额。
截至本文件提交之日，我们在我们的市场或我们的贷款人的信贷可获得性方面没有遇到任何限制或限制，尽管不能保证我们未来将能够继续进入信贷市场或我们的信贷安排。
债务
截至2021年12月31日，我们拥有多家银行的循环信贷额度，基于未抵押财产的价值，总承诺额和借款能力为2.5亿美元。截至2021年12月31日，在提取的7600万美元之外，额外的借款可用金额为1.735亿美元。截至2020年12月31日，基于我们的未担保资产池(UAP)的价值，信贷额度借款能力为2.5亿美元，其中1.529亿美元已动用。信贷额度的利息为贷款人的基本利率加25至80个基点的保证金，或伦敦银行同业拆借利率，外加基于我们综合杠杆的125至180个基点的保证金。信贷额度用于对现有债务进行再融资，为房地产收购提供资金，为资本支出提供资金，并用于一般企业目的。这一信贷安排将于2025年9月到期，并具有手风琴选项，可将借款能力提高至最高4.0亿美元。
2021年1月，我们修改和扩大了与保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.和PGIM，Inc.的某些附属公司(统称为“PGIM”)的私人搁置协议，将可用于发行无担保本票的总金额增加到2.25亿美元。我们还发行了与修正案有关的5,000万美元无担保优先票据。根据这项协议，截至2021年12月31日，我们发行了2亿美元的无担保优先票据，剩余2500万美元。2021年9月，我们签订了一项票据购买协议，发行1.25亿美元的优先无担保本票，其中2500万美元是根据与PGIM的私人货架协议。下表显示了根据这两项协议发行的票据。
(单位：千)
金额到期日利率
A系列$75,000 2029年9月13日3.84 %
B系列$50,000 2028年9月30日3.69 %
C系列$50,000 June 6, 20302.70 %
2021系列-A$35,000 2030年9月17日2.50 %
2021-B系列$50,000 2031年9月17日2.62 %
2021-C系列$25,000 2032年9月17日2.68 %
2021-D系列$15,000 2034年9月17日2.78 %
2021年9月，我们签署了一项1.98亿美元的联邦抵押协会信贷安排协议(“FMCF”)，为收购16个公寓社区提供资金。FMCF目前以这些公寓社区的抵押贷款为担保。这些票据只计息，到期日分别为7年、10年和12年，混合加权平均利率为2.78%。截至2021年12月31日，FMCF的余额为1.98亿美元。快速抵押贷款基金计入综合资产负债表中的应付按揭。
不包括FMCF的抵押贷款负债在2021年12月31日为2.849亿美元，在2020年12月31日为2.984亿美元。截至2021年12月31日，我们抵押贷款债务的加权平均利率为3.81%，而2020年12月31日为3.93%。有关按揭负债的应付本金及其他表格资料，请参阅本报告所载综合财务报表附注6。
35
目录表
我们还有600万美元的无担保运营信贷额度。这一操作信贷额度旨在加强财务管理活动，并更有效地管理现金余额。这一操作额度将于2022年11月29日到期，定价依据是市场利差加上一个月期LIBOR指数利率。
我们所有的定期债务都是固定利率的，期限错开。这减少了利率变化的风险，从而将利率波动对我们的运营业绩和现金流的影响降至最低。
权益
我们有一项与2019年ATM计划相关的股权分配协议，通过该协议，我们可以提供和出售总销售价格高达1.5亿美元的普通股。根据2019年自动取款机计划，我们出售了总售价为1.499亿美元的股票。我们用2021年自动取款机计划取代了2019年自动取款机计划，通过该计划，我们可以提供和出售普通股，总销售价格高达2.5亿美元，金额和时间由我们决定。根据2021年自动柜员机计划出售普通股的收益拟用于一般企业用途，其中可能包括收购资金和偿还债务。在截至2021年12月31日的一年中，我们根据2019年和2021年的ATM计划发行了180万股普通股，扣除佣金后的平均价格为每股86.13美元。扣除佣金和发行成本后的总对价约为1.564亿美元。截至2021年12月31日，根据2021年自动取款机计划，总发行价高达1.587亿美元的普通股仍可用。
2021年9月1日，我们发行了180万套E系列优先股，每个E系列优先股面值100美元，作为收购17个公寓社区的部分对价。E系列优先股持有者每年可获得3.875%的优先分配率。每个E系列优先股可根据持有者的选择转换为1.2048股，换算汇率为每股83美元。E系列优先股的总清算优先级为1.814亿美元。E系列优先股的持有者没有投票权，必须持有该股一年，然后才能选择转换。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们有390万股C系列优先股已发行。
现金、现金等价物和限制性现金的变化
截至2021年12月31日，我们拥有3130万美元的现金和现金等价物，以及限制性现金，其中包括贷款人托管的240万美元用于房地产税、保险和增资，以及500万美元用于房地产收购的存款。截至2020年12月31日，我们拥有392,000美元的现金和现金等价物，以及限制性现金，其中包括贷款人托管的190万美元用于房地产税、保险和增资，以及我们部分处置剩余的500万美元净递延纳税汇兑收益。
以下讨论涉及合并现金、现金等价物和限制性现金的变化，这些现金在本报告第15项下的合并现金流量表中列报。
除了运营现金流，在截至2021年12月31日的一年中，我们从各种活动中产生了资本，包括：
•发行无担保优先票据，扣除费用后收到1.745亿美元；
•出售明尼苏达州罗切斯特的五个公寓区和一处商业地产，扣除交易费用后收到6130万美元；
•从Fannie Mae信贷安排收到1.967亿美元，扣除费用后，用于偿还债务，作为2021年9月1日投资组合收购的部分代价；以及
•根据我们2019年和2021年的ATM计划，从发行180万股普通股中获得1.56亿美元的费用净额。
在截至2021年12月31日的年度内，我们将资本用于各种活动，包括：
•收购位于科罗拉多州朗蒙特的拥有256套住房的公寓社区Union Pointe，总收购价格为7690万美元；
•以1570万美元现金收购位于明尼苏达州明尼阿波利斯和明尼苏达州圣克劳德的17个公寓社区的投资组合，偿还现有抵押贷款1.067亿美元，其余通过发行E系列优先股；
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目录表
•为夹层和建筑贷款提供1860万美元；
•偿还约3630万美元的抵押贷款本金；
•偿还1.45亿美元定期贷款；
•支付380万美元用于终止利率互换；
•为我们的信用额度支付7690万美元；
•普通股、E系列优先股和单位的支付分派4,340万美元；以及
•为公寓社区的资本改善提供约3590万美元的资金。
合同义务和其他承诺
我们的主要合同义务涉及我们信用额度下的借款、无担保优先票据和应付抵押贷款。截至2021年12月31日，主要信贷额度有7600万美元的未偿还余额，将于2025年9月到期。截至2021年12月31日，我们的无担保优先票据总余额为3.0亿美元，到期日从2028年9月到2034年9月不等。
 (单位：千)
  少于  多过
 总计1年1-3年3-5年5年
应付抵押贷款(本金和利息)$590,992 $43,056 $77,269 $105,374 $365,293 
信用额度(本金和利息)(1)
$84,665 $2,164 $4,584 77,917 — 
总计$675,657 $45,220 $81,853 $183,291 $365,293 
(1)信贷额度的未来利息支付是使用截至2021年12月31日的未偿还本金余额和利率估计的。 
我们为资本支出提供资金，主要用于维护或翻新我们的公寓社区。根据公寓区的楼龄、计划改善的时间和租约周转率，这些支出的金额每年可能会有所不同。
截至2021年12月31日，我们没有重大的表外安排。
通货膨胀率
我们的公寓租约期限一般为一年或更短，这意味着在通胀环境下，我们有能力在新租约开始或现有租约续签时提高租金，以管理通胀对我们业务的影响。然而，运营和维护社区的成本增加的速度可能会超过我们增加租金的能力，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。成本的急剧上升可能会对我们的居民和他们承受租金上涨的能力产生负面影响。我们还继续监测围绕供应链挑战的压力。当前环境的恶化可能导致为维护或增值项目获得建筑材料的延误，并导致成本高于预期，这可能使我们无法从增值项目中获得预期回报。
关键会计估计
下文概述了管理层认为对编制本报告所列合并财务报表至关重要的会计估计数。
房地产。房地产按成本计价，扣除累计折旧后减去减值调整(如有)。折旧要求管理层对每项资产的使用年限进行估计，并将与财产有关的成本分配给其各个组成部分。如下文进一步描述的那样，将财产成本分配给其组成部分的过程涉及管理层作出的大量主观判断。如果我们没有适当地分配这些成本，或者错误地估计了我们房地产的使用寿命，折旧费用可能会被错误地陈述。折旧是按资产的估计使用年限按直线计算的。我们将10-37年的预计寿命用于建筑和改善，将5-10年的预计寿命用于家具、固定装置和设备。维护和维修费用在发生时计入作业费用。改善和(或)延长资产使用寿命的翻新和改进按其估计使用寿命资本化，一般为五至二十年。
37
目录表
收购房地产投资。于收购房地产时，吾等评估所收购有形资产(包括土地、建筑物及个人财产)的公允价值，该价值乃按物业空置时的估值厘定，并考虑是否已收购重大无形资产(例如，高于及低于市价的租赁、收购的原址租赁价值及居民关系)及假设负债，并根据该等评估分配购买价。空置价值是根据我们对这些资产的相对公允价值的确定分配给土地、建筑物和个人财产的。用于估计公允价值的技术包括贴现现金流分析和参考最近可比房产的销售。对未来现金流的估计基于一系列因素，包括历史经营业绩、已知趋势和可能影响物业的市场/经济状况。如果土地是单独获得的，土地价值是根据购买价格分配的，如果是在投资组合收购中获得的，则基于相对公允价值分配。
收购的其他无形资产包括基于我们对租赁的具体特征的评估的原地租赁价值金额。公允价值分析中考虑的因素包括对假设预期租赁期间的账面成本和放弃租金收入的估计、对当前市场状况的考虑以及执行类似租赁的成本。吾等亦考虑于收购前尽职调查、市场推广及租赁活动中取得的每项物业的资料，以评估收购的有形及无形资产的相对公允价值。
减损。我们定期评估我们的长期资产，包括我们在房地产方面的投资，以确定减值指标。有关减值指标存在的判断是基于经营业绩、市场状况、每个物业的预期持有期以及法律和环境问题等因素。如果指标存在，我们会将该物业的预期未来未贴现现金流与该物业的账面价值进行比较。如果估计未贴现现金流量的总和少于账面金额，则就估计公允价值与账面金额之间的差额计入减值损失。如果我们的预期物业持有期、物业的估计公允价值或其他因素根据市场情况或其他因素而改变，我们对减值费用的评估可能会有所不同，这些差异可能会对我们的综合财务报表产生重大影响。对预期现金流的评估是主观的，部分是基于对未来入住率、租金和资本需求的假设，这些假设可能与实际结果大不相同。计划在更长的时间内持有物业，降低了记录减值损失的可能性。
近期会计公告
关于最近的会计声明及其对我们业务的预期影响的披露，请参阅本报告其他部分的综合财务报表附注2。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的敞口主要与我们目前和未来固定利率和可变利率债务的一般利率水平的波动有关。我们使用利率互换来抵消利率波动对我们的可变利率债务的影响。在截至2021年12月31日的一年中，我们预付了两笔可变利率定期贷款，并终止了四笔利率互换中的两笔。截至2021年12月31日，我们有一笔信用额度为7500万美元的掉期交易，平均支付率为2.81%，还有一笔7000万美元的远期掉期交易。截至2021年12月31日，我们利率掉期的总公允价值是570万美元的负债。我们不会为交易或投机目的而订立衍生工具。利率互换使我们在交易对手不履行协议条款的情况下面临信用风险。
我们与保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.以及PGIM，Inc.(统称为PGIM)的某些附属公司签订了一项私人搁置协议，发行高达2.25亿美元的无担保优先本票(“无担保优先票据”)。我们还发行了与修正案有关的5,000万美元无担保优先票据。根据这项协议，我们发行了2亿美元的无担保优先票据，截至2021年12月31日，剩余的2500万美元可用。2021年9月，我们签订了一项票据购买协议，发行1.25亿美元的优先无担保本票，其中2500万美元是根据与PGIM的私人货架协议。下表显示了根据这两项协议发行的票据。下表显示了根据这两项协议发行的票据。
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目录表
(单位：千)
金额到期日利率
A系列$75,000 2029年9月13日3.84 %
B系列$50,000 2028年9月30日3.69 %
C系列$50,000 June 6, 20302.70 %
2021系列-A$35,000 2030年9月17日2.50 %
2021-B系列$50,000 2031年9月17日2.62 %
2021-C系列$25,000 2032年9月17日2.68 %
2021-D系列$15,000 2034年9月17日2.78 %
在截至2021年12月31日的年度内，我们签订了一项1.989亿美元的联邦抵押协会信贷安排协议(“FMCF”)，为收购的16个公寓社区提供资金。FMCF目前以这些公寓社区的抵押贷款为担保。这些票据只计息，到期日分别为7年、10年和12年，混合加权平均利率为2.78%。截至2021年12月31日，FMCF的余额为1.98亿美元。
截至2021年12月31日，我们没有未偿还的可变利率抵押贷款债务，我们的信用额度下有7600万美元的可变利率借款，其中7500万美元是通过利率互换固定的。我们估计，由于我们的信贷额度上的利率互换，30天LIBOR的变化100个基点，加上恒定的风险利差，不会对我们的净收入产生重大影响。
截至2021年12月31日，不包括FMCF的抵押贷款负债与2020年12月31日相比减少了1350万美元，这主要是由于贷款到期日和提前还款。截至2021年12月31日和2020年12月31日，在我们2.849亿美元的抵押贷款债务中，100.0的债务是固定利率的，期限错开。截至2021年12月31日，我们抵押贷款债务的加权平均利率为3.81%，而2020年12月31日为3.93%。尽管我们的目标是保持相当低的利率风险敞口，但我们可能会在未来对我们的固定或可变利率债务或未来债务进行任何重新定价或再融资时，受到利率大幅波动的影响。
下表提供了有关我们对利率变化敏感的金融工具的信息。关于债务，该表按预期到期日列出本金现金流和相关加权平均利率。平均变动汇率以报告日期的有效汇率为基础。
 
未来本金付款(除百分比外，以千为单位)
        公平
债务20222023202420252026此后总计价值
固定费率$27,113 $45,067 $4,054 $32,850 $49,047 $625,653 $783,784 $791,698 
平均利率(1)
3.85 %3.83 %3.80 %3.80 %3.84 %3.15 %3.25 % 
可变利率(2)
$— $— — $76,000 $— — $76,000 $76,000 
平均利率(1)
— — — 2.74 %— — 2.74 % 
 
(1)利率是年化的，包括我们利率互换的影响。
(2)包括我们的信用额度，其中7500万美元是通过利率互换综合固定的。
项目8.财务报表和补充数据
我们的综合财务报表及相关附注，连同独立注册会计师事务所的报告，于本报告F-1页开始列载，并在此并入作为参考。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧 
没有。

39
目录表
第9A项。控制和程序 
披露控制和程序：截至2021年12月31日，也就是本报告所述期间结束时，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估(该术语在《交易法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并被累积并传达给管理层，包括我们的主要高管和主要财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化：在本报告所涉年度第四季度，我们对财务报告的内部控制(定义见《外汇法案》第13a-15(F)和15d-15(F)条)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护足够的财务报告内部控制，并对截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们对财务报告的内部控制是在我们的主要高管和主要财务官的监督下设计的程序，以提供关于财务报告的可靠性的合理保证，并根据公认会计原则为外部报告目的编制我们的财务报表。
截至2021年12月31日，管理层根据建立的框架对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布。基于这一评估，管理层已确定，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：
•与保存合理、详细、准确和公平地反映资产交易、购置和处置的记录有关；
•提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据公认会计原则编制财务报表，并且仅根据管理层和受托人的授权进行收入和支出；以及
•提供合理保证，防止或及时发现可能对我们的财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，控制可能变得不充分。
我们截至2021年12月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所均富会计师事务所审计，正如我们的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表F-4页的报告所述，该报告对我们截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。
项目9B。其他信息
没有。
第三部分
项目10.受托人、执行干事和公司治理
本项目所要求的关于受托人的信息通过参考“受托人的选举”、“关于我们的执行人员的信息”、“高级财务人员的行为守则和道德守则”项下的信息并入。
40
目录表
在我们的2022年年度会议的最终委托书中 股东名单将在本报告涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
项目11.高管薪酬
本项目所要求的信息通过参考我们2022年年会的最终委托书中的“受托人薪酬”、“薪酬讨论和分析”和“高管薪酬表”中的信息而并入。 股东名单将在本报告涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
本项目所要求的信息是通过参考我们2022年年会最终委托书中的“根据股权补偿计划授权发行的证券”和“某些受益所有者和管理层的担保所有权”项下的信息而合并的。 股东名单将在本报告涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
项目13.某些关系和相关交易，以及受托人独立性
本项目所要求的信息通过参考我们2022年年会的最终委托书中的“关系和关联方交易”和“公司治理和董事会事项”中的信息而并入。 股东名单将在本报告涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
项目14.主要会计费用和服务
本项目所要求的信息通过参考我们2022年年会的最终委托书中“会计和审计委员会事项”项下的信息而并入。 股东名单将在本报告涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
第四部分
项目15.物证、财务报表附表
以下文件作为本报告的一部分提交:  
1. 财务报表
见本报告F-1页我们合并财务报表的“目录”。
2.财务报表明细表
见本报告F-1页我们合并财务报表的“目录”。
下列财务报表附表应与本报告第二部分第8项所述财务报表一并阅读：附表三不动产和累计折旧
3. 陈列品
见下文(B)部分所列的展览品索引。
下面的展品索引列出了本报告的展品。在支付每页15美分的费用后，我们将向任何要求提供下面列出的任何展品的打印副本的安全持有人提供一份打印副本。所有证据要么载于本报告，要么以引用的方式并入，如下所示。
项目16.10-K摘要
没有。
41
目录表
展品索引
证物编号：    描述
1.1
公司与BMO Capital Markets Corp.、BTIG，LLC、Jefferies LLC、Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.于2019年11月7日签署的股权分配协议(在此合并，参考2019年11月7日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报表的附件1.1)。
1.2
2021年9月10日，公司与蒙特利尔银行资本市场公司、BTIG，LLC、Jefferies LLC、Raymond James&Associates，Inc.、美国银行证券公司、UBS Securities LLC、Piper Sandler&Co.及其某些关联公司签订的股权分配协议(合并于此，参考公司于2021年9月10日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件1.1。
3.1. 
2003年9月23日通过的房地产信托投资者信托章程修正案和第三次重新声明，于2007年9月18日修订(合并于此，参考公司于2014年6月30日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件3.1)。
3.2 
于2020年4月27日通过的《投资者房地产信托第七次受托人条例(附则)》(参照本公司于2020年5月1日提交的当前8-K报表的附件3.1并入)。
3.3
公司修订章程和第三次重新声明信托章程的补充条款，指定公司6.625%的C系列累计可赎回优先股，每股无面值(通过参考公司于2017年9月28日提交给美国证券交易委员会的8-A表格登记声明附件3.2纳入)。
4.1
票据购买和私人货架协议，日期为2019年9月13日，由北达科他州有限合伙企业IRET Properties作为发行方，Investors Real Estate Trust作为母公司，IRET，Inc.作为普通合伙人，母公司的某些子公司，保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.的某些附属公司，以及A系列票据的购买者(通过参考公司于2019年9月17日提交给委员会的当前8-K报表的附件4.1合并而成)。
4.2
票据协议下的A系列高级票据的格式(通过引用公司于2019年9月17日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.2并入)。
4.3
票据协议下的B系列票据的格式(通过引用本公司日期为2019年10月1日的8-K表格的附件4.3并入)。
4.4
备注协议下的担保协议格式(通过引用本公司于2019年9月17日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.3并入)。
4.5
证券说明(参照本公司于2020年2月19日向证监会提交的10-K表格年度报告附件4.5)。
4.6
对票据购买和私人货架协议的修订，日期为2019年9月13日，由北达科他州有限合伙企业Centerspace，LP作为发行方，Investors Real Estate作为母公司，Centerspace，Inc.作为普通合伙人，母公司的某些子公司，保诚金融公司的附属公司PGIM Inc.，PGIM，Inc.的某些附属公司，以及A系列票据的购买者(通过参考公司于2021年1月7日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.1合并而成)。
4.7
票据协议下的C系列票据格式(通过引用公司于2021年1月7日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.2并入)。
4.8
担保协议确认书，日期为2021年1月6日，由Centerspace，Inc.、Investors Real Estate Trust、IRET-Grand Gateway Apartments，LLC、IRET-Homestead Gardens II，LLC、IRET-River Ridge Apartments，LLC、IRET-Valley Park Manor，LLC以及其附注持有人确认(通过引用公司于2021年1月7日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.3并入)。
4.9
票据购买协议，日期为2021年9月17日，由Centerspace、Centerspace，LP、Centerspace，Inc.、北美安联人寿保险公司、全国人寿和年金保险公司、全国人寿保险公司、保诚年金人寿保险公司、美国保诚保险公司、保诚人寿保险有限公司和拿骚人寿保险公司签订(通过引用公司于2021年9月20日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.1而合并)。
4.10
2021系列表格-A高级说明(通过引用本公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.2并入)。
4.11
2021-B系列高级票据的格式(通过引用本公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.3并入)。
4.12
2021-C系列高级票据的格式(通过引用本公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.4并入)。
42
目录表
证物编号：    描述
4.13
2021-D系列高级票据的格式(通过引用本公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.5并入)。
4.14
Centerspace，LP Note的担保协议，日期为2021年9月17日(通过引用公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.6而并入)。
4.15
Centerspace，Centerspace，LP，Centerspace，Inc.，PGIM，Inc.和保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.以及PGIM，Inc.的某些附属公司于2021年9月17日签署的《票据购买和私人货架协议修正案》第2号修正案及其附带的相关附件B注(通过引用公司于2021年9月20日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.7而并入)。
10.1**
 		 
2015年6月23日的2015年激励计划(在此引用本公司于2015年8月3日提交给委员会的关于附表14A的委托书附录A)。
10.2** 
2016年4月19日对2015年激励计划的修订(通过引用公司于2016年6月29日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.2而并入本文)。
10.3**
2020年3月13日对2015年激励计划的修订(在此引用本公司于2020年4月6日提交给委员会的关于附表14A的委托书附录B)。
10.4** 
2016年6月22日2015年激励计划下的受托人股票奖励协议表格(本文通过参考公司于2016年6月29日提交给委员会的10-K表格年度报告附件10.3并入本文)。
10.5** 
2016年6月22日的2015年激励计划下的绩效股票奖励协议表(本文通过引用公司于2016年6月29日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.4并入本文)。
10.6** 
2016年6月22日的2015年激励计划下的股票奖励协议表格(本文通过引用公司于2016年6月29日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.5并入本文)。
10.7** 
2015年9月16日的2015年激励计划下的股票奖励协议形式(一年测算期)(通过引用2015年9月21日提交给委员会的公司当前8-K表格的附件10.2并入本文)。
10.8** 
2015年9月16日的2015年激励计划下的股票奖励协议形式(两年测算期)(通过引用2015年9月21日提交给委员会的公司当前8-K表格的附件10.3并入本文)。
10.9**
2015年9月16日的2015年激励计划下的股票奖励协议形式(三年测算期)(通过引用2015年9月21日提交给委员会的公司当前8-K表格的附件10.4并入本文)。
10.10**
控制权变更协议表格(本文引用本公司于2015年7月7日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1)。
10.11**
赔偿协议表(在此引用公司2015年9月21日提交给委员会的当前8-K表的附件10.1)。
10.12
于2018年8月31日，由北达科他州有限合伙企业IRET Properties作为借款人、担保方、几家金融机构作为贷款人以及蒙特利尔银行作为行政代理(通过引用本公司于2018年9月6日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)，对信贷协议及其相关附件一进行了第二次修订和重新修订。
10.13
北达科他州有限合伙企业IRET Properties作为借款方、担保方、几家金融机构作为贷款人以及蒙特利尔银行作为行政代理(通过引用公司于2020年2月19日提交给委员会的10-K年度报告附件10.12并入)，对第二次修订和重新签署的信贷协议及其相关附件一进行了第一修正案。
10.14
北达科他州有限合伙企业IRET Properties作为借款方、担保方、数家金融机构作为贷款人、蒙特利尔银行作为行政代理人(通过引用本公司于2019年9月17日提交的当前8-K报表的附件4.4并入)，对第二次修订和重新签署的信贷协议及其相关附件一进行了第二修正案。
10.15
修订和重新签署的《IRET Properties的有限合伙协议，北达科他州有限合伙协议》(修订和重述至2019年2月27日)(通过参考本公司于2019年2月27日提交给委员会的10-K表格过渡报告的附件10.30而并入)。
43
目录表
证物编号：    描述
10.16
《修订和重新签署的北达科他州有限合伙企业IRET物业有限合伙协议第三修正案》(本文引用注册人于2017年10月2日提交的8-K表格当前报告的附件3.2)。
10.17
《修订和重新签署的北达科他州有限合伙企业IRET物业有限合伙协议第四修正案》，日期为2019年2月26日(通过引用本公司于2019年2月27日提交给委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.32而并入)。
10.18
卖方和Centerspace之间的出资协议格式，日期为2021年6月3日(通过引用本公司2021年6月3日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。
10.19
卖方、Centerspace和Centerspace，LP之间以及卖方之间的税收保护协议表格(通过引用本公司于2021年6月3日提交给委员会的当前8-K表格的附件10.2并入)。
10.20
《合伙有限合伙协议修正案》，日期为2021年9月1日(通过引用附件10.1并入公司于2021年9月2日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1)。
10.21
总信贷安排，日期为2021年9月1日，在Centerspace和Walker&Dunlop，LLC的某些全资子公司之间(通过引用公司于2021年9月2日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.3合并)。
10.22
假设协议和贷款文件修正案，日期为2021年9月1日，由CSR-Palisade，LLC，明尼苏达人寿保险公司和Palisade Limited Partnership之间的(通过引用公司于2021年9月2日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.4合并而成)。
10.23
第三次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年9月30日，由Centerspace，LP，不时的担保人，不时的贷款人，KeyBank，National Association和PNC Bank，National Association作为辛迪加代理，以及蒙特利尔银行作为行政代理票据(通过引用公司于2021年9月30日提交给委员会的当前Form 8-K报告的附件10.1并入)。
21.1†
Centerspace的子公司
23.1†
独立注册会计师事务所的同意
24.1†
授权书(包括在本年度报告的10-K表格的签名页上，并通过引用并入本文)。
31.1†
第302条总裁和首席执行官的证明
31.2†
第302条首席财务官的证明
32.1†
第906条总裁和首席执行官的证明
32.2†
第906条首席财务官的证明
101†
以下材料来自我们截至2021年12月31日的12个月的Form 10-K年度报告，这些报告采用内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式：(I)综合资产负债表，(Ii)综合经营报表，(Iii)综合权益报表，(Iv)综合现金流量表，(V)这些综合财务报表的附注，以及(Vi)10-K年度报告的封面。
104封面交互数据文件(格式为内联iXBRL，包含在附件101中)
†随函提交
**表示管理层补偿计划、合同或安排。
44
目录表
签名
 
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的以下签署人代表其签署本报告。
日期：2022年2月28日中心空间
   
 发信人：/s/小马克·O·德克尔
  小马克·O·德克尔
  总裁&首席执行官
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员代表登记人在下列日期以登记人身份签署：
 
     
签名 标题 日期
     
/s/John A.Schissel    
约翰·A·席塞尔 受托人兼主席 2022年2月28日
     
/s/小马克·O·德克尔    
小马克·O·德克尔 总裁&首席执行官
(首席执行官)；受托人		 2022年2月28日
     
/s/Bhairav Patel    
巴伊拉夫·帕特尔 常务副总裁兼首席财务官
(首席财务会计官)		 2022年2月28日
     
/s/Michael T.Dance    
迈克尔·T·丹斯 受托人 2022年2月28日
     
/s/艾米莉·纳格尔·格林    
艾米丽·纳格尔·格林 受托人 2022年2月28日
     
琳达·J·霍尔    
琳达·J·霍尔 受托人 2022年2月28日
     
杰弗里·P·凯亚    
杰弗里·P·凯亚 受托人 2022年2月28日
     
玛丽·J·特温纳姆    
玛丽·J·特维纳姆 受托人 2022年2月28日
     
罗德尼·琼斯-泰森
罗德尼·琼斯-泰森受托人2022年2月28日
45
目录表
中心空间及其子公司
目录
 
  页
独立注册会计师事务所的报告(PCAOB ID号248)
F-2
合并财务报表 
 
合并资产负债表
F-5
 
合并业务报表
F-6
综合全面收益表
F-7
 
合并权益表
F-8
 
合并现金流量表
F-9
 
合并财务报表附注
F-11
附加信息 
 
附表三--房地产和累计折旧
F-31
 
上面列出的计划以外的计划将被省略，因为它们不是必需的 或不适用，或所需信息显示在合并的 财务报表或财务报表附注。

F-1
目录表



独立注册会计师事务所报告
 

董事会及股东大会
中心空间

对财务报表的几点看法
我们已审计所附Centerspace(北达科他州一家房地产投资信托基金)及其附属公司(“本公司”)于2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三个年度的相关综合营运表、全面收益(亏损)、权益及现金流量表，以及列于第15(A)项(统称“财务报表”)的相关附注及财务报表附表。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会(“COSO”)保荐组织委员会(“COSO”)发布的“2013年内部控制-综合框架”中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告进行了内部控制审计，我们于2022年2月28日的报告表达了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
占已发行的E系列优先股。
如财务报表附注4所述，公司于2021年9月发行了180万套E系列优先股，每个E系列优先股面值100美元，作为收购17个公寓区的部分对价。E系列优先股持有者每年可获得3.875%的优先分配率。每个E系列优先股可根据持有者的选择转换为1.2048个股，换算汇率为每股83美元。E系列优先股的总清算优先级为1.814亿美元。E系列优先股的持有者没有投票权，必须持有该股一年，然后才能选择转换。公司按公允价值在综合资产负债表中将E系列优先股作为永久权益中的非控制性权益入账。我们已将E系列优先股的会计确定为一项重要的审计事项。
我们确定E系列优先股的会计是一项关键审计事项的主要考虑因素是，在评估管理层关于E系列优先股是永久股权中的非控制性权益的结论时，是否涉及高度判断。
我们与E系列首选单位的会计有关的审计程序包括以下内容。
•我们测试了管理层对E系列首选单位会计的内部控制的设计和运作有效性，包括对适当会计原则的评估和应用的控制。
•我们检查了出资协议、E系列优先股协议和经营合伙协议，以确定和了解单位持有人的权利和与管理层结论相关的条款。
F-2
目录表
•我们评估了这些协议中的相关条款，以确定管理层的结论是否与相关会计指导一致，特别是E系列优先股是否为永久股权中的非控股权益。
•我们咨询了我们公司的主题专家，询问管理层关于E系列优先股会计的结论是否适当。

/s/ 均富律师事务所

自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。

明尼苏达州明尼阿波利斯
2022年2月28日

F-3
目录表
独立注册会计师事务所报告
董事会及股东大会
中心空间
对财务报告内部控制的几点看法
我们根据特雷德韦委员会(“COSO”)赞助组织委员会(“COSO”)发布的“2013年内部控制-综合框架”中确立的标准，对Centerspace(一家北达科他州房地产投资信托基金)及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的财务报告进行了内部控制审计。我们认为，根据COSO发布的《2013年内部控制-综合框架》中确立的标准，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都对财务报告实施了有效的内部控制。
我们亦已按照美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的标准，审核本公司截至2021年12月31日及截至该年度的综合财务报表，而我们于2022年2月28日的报告对该等财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/均富律师事务所
明尼苏达州明尼阿波利斯
2022年2月28日

F-4
目录表

中心空间及其子公司 
合并资产负债表 
 (单位为千，每股数据除外)
 2021年12月31日2020年12月31日
资产 
房地产投资 
拥有的财产$2,271,170 $1,812,557 
减去累计折旧(443,592)(399,249)
 1,827,578 1,413,308 
应收按揭贷款43,276 24,661 
房地产投资总额1,870,854 1,437,969 
现金和现金等价物31,267 392 
受限现金7,358 6,918 
其他资产30,582 18,904 
总资产$1,940,061 $1,464,183 
负债、夹层股权和股权  
负债  
应付账款和应计费用$62,403 $55,609 
循环信贷额度76,000 152,871 
应付票据，扣除未摊销贷款成本净额#美元656及$754，分别
299,344 269,246 
应付抵押贷款，扣除未摊销贷款成本净额#美元3,187及$1,371，分别
480,703 297,074 
总负债$918,450 $774,800 
承付款和或有事项(附注12)
D系列优先股(累计可转换优先股，$100面值，166截至2021年12月31日和2020年12月31日已发行和未偿还的单位，清算优先权总额为$16,560)
$25,331 $16,560 
股权  
实益权益的C系列优先股(累计可赎回优先股，无面值，3,881在2021年12月31日和2020年12月31日发行和发行的股票，总清算优先权为$97,036)
93,530 93,530 
实益普通股(无限制授权，无面值，15,016于2021年12月31日发行及发行的股份及13,027(于2020年12月31日已发行及已发行的股份)
1,157,255 968,263 
超过净收入的累计分配(474,318)(427,681)
累计其他综合收益(亏损)(4,435)(15,905)
股东权益总额$772,032 $618,207 
非控股股权--经营合伙企业和E系列优先股223,600 53,930 
非控股权益-合并后的房地产实体648 686 
总股本$996,280 $672,823 
总负债、夹层权益和权益$1,940,061 $1,464,183 
请参阅合并财务报表附注。
F-5
目录表
中心空间及其子公司 
合并业务报表
 
 
((以千为单位，每股数据除外)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
收入$201,705 $177,994 $185,755 
费用   
物业运营费用，不包括房地产税57,753 51,625 57,249 
房地产税24,104 21,533 21,066 
物业管理费8,752 5,801 6,186 
伤亡损失344 1,662 1,116 
折旧及摊销92,165 75,593 74,271 
一般和行政费用16,213 13,440 14,450 
总费用199,331 169,654 174,338 
出售房地产和其他投资的收益(亏损)27,518 25,503 97,624 
营业收入(亏损)29,892 33,843 109,041 
利息支出(29,078)(27,525)(30,537)
债务清偿损失(535)(23)(2,360)
利息及其他收入(亏损)(2,380)(1,552)2,092 
诉讼和解的收益(损失)— — 6,586 
净收益(亏损)(2,101)4,743 84,822 
向优先单位持有人分红(640)(640)(537)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损--经营合伙企业和E系列优先股2,806 212 (6,752)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损--合并房地产实体(94)126 1,136 
可归因于控股权益的净收益(亏损)(29)4,441 78,669 
向优先股股东派发股息(6,428)(6,528)(6,821)
优先股的赎回— 297 — 
可供普通股股东使用的净收益(亏损)$(6,457)$(1,790)$71,848 
普通股每股净收益(亏损)-基本$(0.47)$(0.15)$6.06 
每股普通股净收益(亏损)-稀释后$(0.47)$(0.15)$6.00 
加权平均股份-基本13,80312,56411,744
加权平均股份--摊薄15,70413,59413,182
请参阅合并财务报表附注。

F-6
目录表
中心空间及其子公司
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
净收益(亏损)$(2,101)$4,743 $84,822 
其他全面收入：
衍生工具未实现收益(亏损)2,383 (11,068)(7,040)
(收益)衍生工具亏损重新归类为收益9,087 2,770 289 
全面收益(亏损)合计$9,369 $(3,555)$78,071 
可归因于非控股权益的净综合(收益)亏损--经营合伙企业和E系列优先股4,407 882 (6,058)
可归因于非控股权益的综合(收益)净亏损--合并房地产实体(94)126 1,136 
可归属于控股权益的综合收益(亏损)$13,682 $(2,547)$73,149 

请参阅合并财务报表附注。
F-7
目录表
中心空间及其子公司 
合并权益表
 (以千为单位，每股除外)
  数 累计累计  
  的 分配其他不可赎回 
 首选普普通通普普通通超过全面非控制性共计
 股份股份股份净收入收入利益股权
2018年12月31日的余额$99,456 11,942 $899,234 $(429,048)$(856)$74,663 $643,449 
控股权益和非控股权益应占净收益(亏损)   78,669 5,790 84,459 
衍生工具公允价值变动(6,751)(6,751)
分配-普通股和单位($2.80每股及单位)
   (32,996)(3,414)(36,410)
分发-C系列优先股($1.65625每股C系列股票)
   (6,821) (6,821)
基于股份的薪酬，扣除没收 11 1,905   1,905 
出售普通股，净额308 22,019 22,019 
普通股单位的赎回 173 7,823  (7,823)— 
赎回单位以换取现金(8,147)(8,147)
回购股份(329)(18,023)(18,023)
收购可赎回的非控股权益4,529 4,529 
其他(7)(87) (220)(307)
2019年12月31日的余额$99,456 12,098 $917,400 $(390,196)$(7,607)$60,849 $679,902 
控股权益和非控股权益应占净收益(亏损)   4,441 (338)4,103 
衍生工具公允价值变动(8,298)(8,298)
分配-普通股和单位($2.80每股及单位)
   (35,695)(2,842)(38,537)
分发-C系列优先股($1.65625每股C系列股票)
   (6,528) (6,528)
基于股份的薪酬，扣除没收 20 2,106   2,106 
出售普通股，净额829 58,852 58,852 
普通股单位的赎回 81 (1,750) 1,750 — 
回购股份(5,926)297  (5,629)
收购不可赎回的非控制性权益--合并房地产实体(7,584)(4,637)(12,221)
其他(1)(761)(166)(927)
2020年12月31日余额$93,530 13,027 $968,263 $(427,681)$(15,905)$54,616 $672,823 
控股权益和非控股权益应占净收益(亏损)(29)(2,712)(2,741)
衍生工具公允价值变动11,470 11,470 
分配-普通股和单位($2.84每股及单位)
(40,180)(2,489)(42,669)
分发-C系列优先股($1.65625每股C系列股票)
(6,428)(6,428)
分发-E系列首选部件($1.301667每单位)
(2,343)(2,343)
基于股份的薪酬，扣除没收28 2,689 2,689 
出售普通股，净额1,817 156,038 156,038 
发行E系列优先股44,905 172,608 217,513 
普通股单位的赎回144 (4,714)4,714 — 
D系列优先股的价值变动— (8,771)(8,771)
其他— (1,155)(146)(1,301)
2021年12月31日的余额$93,530 15,016 $1,157,255 $(474,318)$(4,435)$224,248 $996,280 
 
请参阅合并财务报表附注。


F-8
目录表

中心空间及其子公司
合并现金流量表
 (单位：千)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
经营活动的现金流
净收益(亏损)$(2,101)$4,743 $84,822 
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额： 
折旧及摊销93,110 76,596 75,408 
房地产、土地和其他投资的销售损失(27,518)(25,503)(97,624)
有价证券的已实现(收益)损失— 3,378 — 
(收益)清偿债务和停止经营的损失535 23 2,360 
(收益)诉讼和解损失— — (1,349)
基于股份的薪酬费用2,687 2,106 1,905 
(收益)利率互换终止、摊销和按市值计价的损失4,931 — — 
坏账支出2,304 2,332 1,050 
其他，净额(268)1,310 46 
其他资产和负债的变动： 
其他资产(5,402)(4,818)1,076 
应付账款和应计费用15,750 1,061 1,930 
经营活动提供(使用)的现金净额$84,028 $61,228 $69,624 
投资活动产生的现金流 
偿还应收按揭贷款所得款项— 10,020 — 
出售有价证券所得款项— 3,856 — 
抵押贷款和应收票据增加(18,614)(24,862)(6,279)
购买有价证券— (179)(6,942)
出售房地产和其他投资所得收益61,334 43,686 199,282 
收购房地产资产的付款(273,566)(168,696)(158,466)
改善房地产资产的付款(35,877)(30,315)(20,954)
其他投资活动(502)1,525 366 
投资活动提供(使用)的现金净额$(267,225)$(164,965)$7,007 
融资活动产生的现金流 
应付按揭收益196,725 — 59,900 
应付抵押贷款本金支付(36,282)(33,422)(177,743)
来自循环信贷额度的收益258,580 155,028 245,397 
循环信贷额度的本金支付(335,451)(52,235)(252,818)
应付票据和其他债务的收益174,544 — 124,878 
应付票据和其他债务的本金支付(145,000)— — 
终止利率互换的付款(3,804)— — 
出售普通股所得收益，扣除发行成本156,038 58,852 22,019 
收购非控制性权益的付款--合并房地产实体— (12,221)(1,260)
普通股回购— — (18,023)
优先股回购— (5,629)— 
合伙单位回购— (50)(8,147)
支付给普通股股东的分配(38,487)(35,045)(32,891)
支付给优先股股东的分配(6,428)(6,528)(6,821)
支付给非控股权益的分配--经营合伙企业和E系列优先股(4,916)(2,900)(3,630)
支付给优先单位持有人的分配(640)(640)(377)
其他融资活动(367)(280)(254)
融资活动提供(使用)的现金净额$214,512 $64,930 $(49,770)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额31,315 (38,807)26,861 
年初的现金、现金等价物和受限现金7,310 46,117 19,256 
年终现金、现金等价物和受限现金$38,625 $7,310 $46,117 

F-9
目录表

中心空间及其子公司 
合并现金流量表(续)

(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
非现金投融资活动补充附表 
应计资本支出$(802)$(1,420)$1,273 
转换为股份的经营合伙单位(4,714)(1,750)7,823 
已申报但未支付的分配11,411 9,802 9,210 
为缴税而扣留的股份的报废933 — — 
通过承担债务获得的房地产资产20,000 — — 
对债务的公允价值调整2,367 — — 
通过发行D系列优先股获得的财产— — 16,560 
通过交换应收票据获得的房地产资产— 17,663 — 
通过房地产收购交换的应收票据— (17,663)— 
通过发行E系列优先股获得的房地产217,513 — — 
补充披露现金流量信息 
支付利息的现金26,528 26,051 28,679 
(单位：千)
资产负债表说明2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
现金和现金等价物$31,267 $392 $26,579 
受限现金7,358 6,918 19,538 
现金总额、现金等价物和限制性现金$38,625 $7,310 $46,117 
请参阅合并财务报表附注。





F-10
目录表
中心空间及其子公司
合并财务报表附注
December 31, 2021, 2020, and 2019

NOTE 1 • 组织 
Centerspace(“中心空间”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于公寓社区的所有权、管理、收购、再开发和开发。截至2021年12月31日，我们持有投资79公寓社区与14,441家。我们通过我们的合并经营伙伴Centerspace，LP(“经营伙伴关系”)以及其他一些附属实体开展我们的大部分业务活动。
所有提到Centerspace、我们、我们或我们的都是指Centerspace及其合并的子公司。
NOTE 2 • 列报基础和重大会计政策  
陈述的基础
随附的综合财务报表包括吾等的账目及吾等持有控股权的所有附属公司的账目，包括经营合伙企业。所有公司间余额和交易在合并中被冲销。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在运营伙伴关系中的权益为83.3%和93.0分别占经营合伙企业有限合伙单位(“单位”)的百分比，包括100一般合伙权益的%。
综合财务报表亦反映经营合伙企业对若干合营企业实体的所有权，而经营合伙企业在该等合营企业实体中拥有普通合伙人或控股权。这些实体被合并到我们的其他业务中，非控制性权益反映了非控制性合伙人在所有权、收入和费用中的份额。
预算的使用
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响在财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。
最近的会计声明
下表简要介绍了最新的GAAP会计准则更新(“ASUS”)。
标准描述领养日期对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2020-04, 参考汇率改革(主题848)-促进参考汇率改革对财务报告的影响
本ASU包含参考汇率改革相关活动的实际权宜之计，这些活动影响债务、租赁、衍生品和其他合同。ASU 2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。这个ASU是可选的，可能会随着时间的推移而当选。我们于2021年6月前瞻性地通过了这一指导方针。这一采用并未对合并财务报表产生实质性影响。
ASU 2020-06, 债务--带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值--实体自有股权的合同(分主题815-40)--实体自有股权的可转换工具和合同的会计
这项ASU简化了可转换工具的会计核算，并取消了股权合同符合衍生品范围例外所需的某些结算条件。这一ASU还简化了某些领域的稀释每股收益计算，并提供了最新的披露要求。本ASU在2021年12月31日之后开始的年度报告期内有效。允许及早领养。我们在2021年第一季度使用了改进的回溯法，初步采用了这一指导方针。这项采用并未对综合财务报表产生重大影响。

F-11
目录表
重新分类
以前报告的某些金额已重新分类，以符合当前财务报表的列报方式。这些重新分类对综合经营报表中报告的净收入、综合资产负债表中报告的总资产、负债或权益以及股东权益总额没有影响。
房地产投资
房地产投资按成本减去累计折旧及减值调整(如有)入账。主要由房地产投资组成的财产总额为#美元。1.810亿美元1.4分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。于收购房地产时，吾等评估所收购有形资产(包括土地、建筑物及个人财产)的公允价值，该价值乃按物业空置时的估值厘定，并考虑是否已收购重大无形资产(例如，高于及低于市价的租赁、收购的原址租赁价值及居民关系)及假设负债，并根据该等评估分配购买价。空置价值是根据我们对这些资产的相对公允价值的确定分配给土地、建筑物和个人财产的。该财产的估计公允价值是在处置该财产时可收回的金额。用于估计公允价值的技术包括贴现现金流分析和参考最近可比房产的销售。对未来现金流的估计基于一系列因素，包括历史经营业绩、已知趋势和可能影响物业的市场/经济状况。如果土地是单独获得的，土地价值是根据购买价格分配的，如果是在投资组合收购中获得的，则基于相对公允价值分配。
收购的其他无形资产包括基于我们对租赁的具体特征的评估的原地租赁价值金额。公允价值分析中考虑的因素包括假设预期租赁期间的账面成本和放弃租金收入的估计(考虑到当前市场状况)，以及执行类似租赁的成本。我们亦会考虑在收购前尽职调查、市场推广及租赁活动中取得的每项物业的资料，以估计收购的有形及无形资产的相对公允价值。
所取得的高于市价及低于市价的租赁值计入根据就地租赁须支付的合约金额与管理层估计的相应就地租赁的公平市价租赁率之间的差额。资本化后的高于市价及低于市价的租赁值按各自租约余下条款的租金收入调整摊销。
折旧是按资产的估计使用年限按直线计算的。我们使用一种10-37年建筑物和改善工程的估计寿命，以及5-10年家具、固定装置和设备的估计寿命。
我们遵循ASC 970中的房地产项目成本指南，房地产--一般信息，在核算开发和重建项目的成本方面。由于房地产正在进行开发或重新开发，所有与项目开发和建设直接相关并可归因于项目开发和建设的项目成本，包括利息支出和房地产税收支出，都计入房地产成本。资本化期从开发活动和支出开始时开始，可确定为特定财产，在完成时结束，即资产准备好可供其预期使用时。一般来说，租赁物业在签发入住证后被视为基本完工。一般和行政费用在发生时计入费用。我们做到了不是T将截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度的利息资本化。
日常维护和维修的支出在发生时计入运营费用。改善和/或延长资产使用寿命的翻新和改进通常在其估计使用寿命内资本化和折旧。五至二十年。物业出售或处置于资产控制权转移至买方时入账，而吾等与出售物业并无重大持续关系。
我们定期评估我们的长期资产，包括房地产投资，以确定减值指标。有关减值指标存在的判断是基于经营业绩、市场状况、每个物业的预期持有期以及法律和环境问题等因素。如果指标存在，我们会将该物业的预期未来未贴现现金流与该物业的账面价值进行比较。如果估计未贴现现金流量的总和少于账面金额，则就估计公允价值与账面金额之间的差额计入减值损失。如果我们的预期物业持有期、物业的估计公允价值或其他因素根据市场情况或其他因素而改变，我们对减值费用的评估可能会有所不同，而该等差异可能对我们的综合财务报表产生重大影响。预期现金流的评估是主观的，部分是基于对未来实际入住率、租金和资本的假设。
F-12
目录表
可能与实际结果大不相同的要求。计划在更长的时间内持有物业，降低了记录减值损失的可能性。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度内，我们并未出现房地产减值亏损。
持有待售房地产按账面价值或估计公允价值减去处置成本中较低者列报。我们对公允价值的确定是基于管理层认为与市场参与者将使用的投入一致的投入。估计受销售价格、销售速度和其他因素的估计影响很大。由于估计过程中的不确定性，实际结果可能与此类估计不同。折旧不计入被归类为持有待售的资产。
我们将符合GAAP标准的物业归类为待售物业，这些准则包括：(A)管理层承诺并启动出售资产的计划；(B)按照出售此类资产的惯常条款，出售很可能并预计在一年内完成；以及(C)完成计划所需的行动表明不太可能对计划进行重大改变或撤回计划。我们通常认为，当交易获得董事会批准，没有与出售有关的已知重大意外情况，以及管理层相信出售很可能在以下时间内完成时，我们就符合这些标准一年。我们有不是在2021年12月31日和2020年12月31日被归类为持有待售的房产。
现金、现金等价物和受限现金
现金和现金等价物包括购买的期限不超过三个月的所有现金和高流动性投资。现金和现金等价物包括我们的银行存款、根据回购协议获得的短期投资证书，以及我们在货币市场共同基金的存款。我们在FDIC保险的金融机构的账户中存放的现金可能会面临信用风险，有时可能会超过联邦保险的限额。我们在这样的账户中没有经历过任何损失。
截至2021年12月31日，限制性现金包括5.0用于房地产收购的百万房地产保证金和2.4贷款人持有的托管金额为100万美元。截至2020年12月31日，限制性现金主要由贷款人持有的部分我们的处置和托管剩余的递延纳税净汇兑收益组成。代管包括存放在贷款人用于支付房地产税和保险的资金，以及用于更换某些社区的结构构件和机械设备的准备金。这些资金在贷款人的控制之下。付款是在向贷款人提供书面文件后进行的.
租契
作为出租人，我们主要租赁符合经营租赁条件的多户公寓住宅，租期通常为一年或更短时间。租金收入根据ASC 842租赁确认，采用的方法是在租赁期内采用直线基础。租金收入大约相当于98.2占我们总收入的%，包括市场总租金减去特许权、空置损失和坏账的调整。其余部分为其他财产收入1.8占我们总收入的%，主要由其他手续费收入推动，这些收入通常在某个时间点上在赚取时确认。
我们的一些公寓社区有商业空间可供租赁。这些空间的租赁条款通常在三至十五年。商业空间的租约一般包括延长租约以延长租期的选项。
从2020年4月起，对遭遇政府强制停业或关停的商业租户，减免租金、公共区域维护和房地产税。我们选择将这些便利视为存在可强制执行的权利和义务，而不评估租赁协议中是否存在此类权利或义务，这是2020年4月10日发布的财务会计准则委员会问答所允许的。这些住宿被确认为可变租金付款。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认收入减少了47,000及$656,000，分别是由于减免了我们的商业租户的欠款。
我们的许多租约包含非租赁部分，用于从我们的居民那里获得公用事业补偿。我们已经选择了切实可行的权宜之计，将所有资产类别的租赁和非租赁组成部分结合起来。合并后的组成部分计入租赁收入，并在ASC 842项下入账。
截至2021年12月31日，不包括任何可变租赁收入和非租赁部分，我们的商业空间经营租赁未来预定租赁收入总额如下：
F-13
目录表
(单位：千)
2022$2,447 
20232,455 
20242,453 
20252,400 
20261,804 
此后880 
预定租赁收入总额--经营租赁$12,439 
收入
收入按照向客户转让商品和服务的金额确认，金额反映公司预期有权获得这些商品和服务的对价。
包括在与客户的合同收入中的收入流包括：
•其他物业收入：我们确认未计入租赁组成部分的与租金相关的收入，如其他申请费，已计入收入，并得出结论，这在新标准下是合适的。
•房地产销售的收益或损失：当一项资产的终止确认标准得到满足时，包括在(1)合同存在和(2)买方获得了对所出售的非金融资产的控制权时，才确认收益或损失。因此，我们可能会确认房地产处置交易的收益，而这些交易在以前的会计准则下不符合销售或全额利润确认的条件。房地产处置的任何收益或损失是扣除某些结账和与处置相关的其他成本后的净额。
下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的租金收入来源：
(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
收入流适用标准202120202019
固定租赁收入--经营租赁租契$189,452 $168,119 $176,706 
可变租赁收入--经营租赁租契8,565 7,068 5,586 
其他财产收入与客户签订合同的收入3,688 2,807 3,463 
总收入$201,705 $177,994 $185,755 
所得税
我们的运作方式旨在使我们能够继续符合守则第856-860条所指的REIT资格。根据这些条款，至少分配至少90每年向股东派发股息的房地产投资信托基金应纳税所得额(不包括资本利得)的百分比，以及符合某些其他条件的，将不就其分配给股东的应纳税所得额的部分征税。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，我们分发了超过90在规定的期限内从财产处置中获得的应纳税所得额和已实现的资本利得的百分比。因此，在所附的合并财务报表中没有为联邦所得税拨备。如果我们在任何课税年度未能获得REIT资格，我们将按常规公司税率(包括任何替代最低税率)就我们的应税收入缴纳联邦所得税，并且可能无法在随后的四个纳税年度获得REIT资格。即使作为房地产投资信托基金，我们也可能需要缴纳某些州和地方的所得税和财产税，以及未分配的应税收入的联邦所得税和消费税。然而，一般来说，如果我们符合REIT的资格，除了对未分配的REIT应税收入和对应税REIT子公司(TRS)产生的收入征税外，不需要为联邦所得税拨备。
我们有一TRS，按法定税率缴纳公司应纳税所得额的联邦和州所得税。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我们的TRS没有所得税拨备或重大递延所得税项目。
我们通过我们的运营伙伴关系作为伞形合伙房地产投资信托基金(“UPREIT”)开展我们的业务活动。UPREIT身份允许我们接受房地产的贡献，以换取单位。一般来说，这种对有限合伙企业的贡献允许增值房地产的所有者推迟收益。 
F-14
目录表
下表说明了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度联邦所得税分配情况：
历年202120202019
分配的纳税状况
资本利得0.92 %13.62 %38.53 %
普通收入7.82 %7.91 %23.43 %
资本返还91.26 %78.47 %38.04 %
可变利息实体
我们已确定，我们的运营合伙企业和我们的每一家非全资拥有的房地产合伙企业是可变利益实体(VIE)，因为有限合伙人或有限合伙人的功能等价物缺乏实质性的启动权和实质性的参与权。我们是VIE的主要受益人，VIE必须并入我们的资产负债表，因为我们拥有VIE的控股权，并有权指导VIE的活动以最大限度地影响VIE的经济表现，以及有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。由于我们的经营伙伴关系是VIE，我们的所有资产和负债都通过VIE持有。
其他资产 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，其他资产包括以下金额：
以千计
2021年12月31日2020年12月31日
直线租金应收账款$343 $336 
应收账款，扣除津贴后的净额
667 523 
与房地产相关的应收贷款6,208 6,332 
预付资产和其他资产9,693 5,702 
无形资产，累计摊销净额
7,370 1,150 
财产和设备，累计折旧净额
3,370 2,674 
商誉866 986 
递延费用和租赁成本2,065 1,201 
其他资产总额$30,582 $18,904 
无形资产包括在收购时估值的原地租赁。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，我们确认了13.5百万，$3.1百万美元，以及$2.0与这些无形资产相关的摊销费用分别为100万欧元，包括在综合经营报表的折旧和摊销中。2021年12月31日剩余的无形资产将于2022年摊销。
财产和设备
物业和设备主要包括我们位于北达科他州明诺特市和明尼苏达州明尼阿波利斯市的公司办公室的办公设备。综合资产负债表反映这些资产按成本计算、扣除累计折旧后的净额，并计入其他资产。截至2021年12月31日和2020年12月31日，财产和设备成本为4.7百万美元和美元4.7分别为100万美元。累计折旧为$1.4百万美元和美元2.0截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为100万欧元，并计入合并资产负债表中的其他资产。
应收按揭贷款和应收票据
I2020年3月，在收购明尼苏达州新希望的公寓社区Ironwood时，我们获得了一张应收税金增额融资票据(TIF)，初始本金余额为#美元。6.6百万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，本金余额为6.4百万美元和美元6.6百万美元，分别出现在我们综合资产负债表的其他资产中。这张钞票的利率是4.5%，付款日期为每年的2月和8月。
I2019年12月，我们发起了一项$29.9百万美元的建筑贷款和一美元15.3100万夹层贷款，用于明尼苏达州明尼阿波利斯的一个多户开发项目的开发。建筑和夹层贷款的利息为4.5%和
F-15
目录表
11.5%。截至2021年12月31日，我们已为29.9百万建筑贷款和$13.4夹层贷款中的100万美元，这两笔贷款都出现在我们综合资产负债表的应收抵押贷款中。截至2020年12月31日，我们已为24.7百万的建设贷款。这些贷款由抵押贷款担保，将于2023年12月31日到期，协议为我们提供了购买该开发项目的选择权。这些贷款是对一个未合并的可变利息实体的投资。我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对实体的经济表现最重要的活动，也没有对实体的重大影响。
有价证券
有价证券由股权证券组成。我们根据报价市场价格(一级投入)按公允价值报告股权证券。任何未实现的收益或亏损都计入综合经营报表的利息和其他收益(亏损)。在截至2020年12月31日的年度内，我们的已实现亏损为3.4在截至2020年12月31日的年度内出售的有价证券所产生的百万美元。截至2021年12月31日和2020年，我们有不是有价证券。
诉讼和解带来的收益
于截至2019年12月31日止年度内，我们录得诉讼和解收益$6.6从一起建筑缺陷索赔的和解中获得100万美元。收益包括$。5.2收到的现金为百万美元，1.4根据和解条款免除的百万债务。
NOTE 3 • 每股收益 
每股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以期内已发行普通股的加权平均数。根据我们2015年的激励计划，我们发行了限制性股票单位(“RSU”)和激励性股票期权(“ISO”)、D系列可转换优先股(“D系列优先股”)和E系列可转换优先股(“E系列优先股”)，这可能会在行使RSU、ISU或转换D系列或E系列优先股时对我们的每股收益产生摊薄效应(有关优先股的进一步讨论，请参阅附注4)。除了发行RSU、ISO、D系列优先股和E系列优先股外，我们没有未偿还的期权、认股权证、可转换股票或其他需要发行额外普通股的合同义务，这将导致收益稀释。根据经营合伙有限责任合伙协议的条款，有限合伙人有权要求经营合伙在取得其有限合伙单位(“单位”)一周年后的任何时间赎回该等单位(“交换权”)。在行使交换权时，我们可以根据我们的单独决定权，发行普通股，以换取一-一对一的基础。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基于业绩的限制性股票奖励31,821, 26,994，以及37,822由于假设每股收益加上平均未赚取补偿高于所述期间普通股的平均市场价格，因此不计入每股摊薄收益，因此具有反摊薄作用。有关这些奖励条款的讨论，请参阅附注16-基于股份的薪酬。
截至2020年12月31日的年度，D系列优先股228,000，的股票期权86,000和基于时间的RSU13,000被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它们是反稀释的。计入这些项目将提高每股收益。
下表列出了用于计算截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的合并财务报表中报告的基本每股收益和稀释后每股收益的分子和分母的对账：
F-16
目录表
 (单位为千，每股数据除外)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
分子  
可归因于控股权益的净收益(亏损)(29)4,441 78,669 
向优先股股东派发股息(6,428)(6,528)(6,821)
优先股的赎回— 297 — 
基本每股收益的分子-可供普通股股东使用的净收益(亏损)(6,457)(1,790)71,848 
非控股股权--经营合伙企业和E系列优先股(2,806)(212)6,752 
向优先单位持有人分红640 640 537 
稀释后每股收益(亏损)的分子$(8,623)$(1,362)$79,137 
分母  
基本每股收益分母加权平均股票13,803 12,564 11,744 
可赎回经营合伙单位的效力899 1,030 1,237 
D系列首选机组的影响228 — 193 
E系列优先股的影响729 — — 
稀释限制性股票奖励和限制性股票单位的效果45 — 8 
稀释后每股收益的分母15,704 13,594 13,182 
普通股每股净收益(亏损)-基本$(0.47)$(0.15)$6.06 
每股普通股净收益(亏损)-稀释后$(0.47)$(0.15)$6.00 
 
NOTE 4 • 股权和夹层股权
运营伙伴关系单位。运营伙伴关系中未完成的单位包括832,000单位于2021年12月31日及977,000单位，2020年12月31日。
交换权利。 根据行使交换权，于截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，我们赎回单位以换取普通股，详情见下表。
(单位：千)
数量总账簿
单位价值
截至2021年12月31日的年度144 $(4,714)
截至2020年12月31日的年度81 $(1,750)
E系列优先股(非控股权益)。2021年9月1日，我们发布了1.8百万套E系列优先股，票面价值为$100按E系列优先股作为收购的部分对价17公寓社区。E系列优先股持有者将按以下比率获得优先分配：3.875每年的百分比。根据持有者的选择，每个E系列首选单元都可以转换为1.2048单位，换算汇率为#美元。83每单位。如果我们的股票交易价格达到或高于美元，我们有权选择将E系列优先股转换为运营股。83每股15的30连续几个交易日，我们至少已经取得了三连续几个季度的分销率至少为$0.804每个行动单位。E系列优先股的总清算优先级为#美元。181.4百万美元。E系列优先股的持有者没有投票权，必须持有该股一年，然后才能选择转换。
普通股和股权奖。2021年12月31日和2020年12月31日发行的普通股，总计15.0百万美元和13.0分别为100万美元。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们发行了大约27,351和21,000分别为普通股，总授予日价值为$1.0在我们2015年的激励计划下，作为员工和受托人的股票薪酬。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，大约500和2,400根据2015年的激励计划，普通股分别被没收。
股权分配协议。2021年9月，我们签订了一项与新的市场发售计划(“2021年ATM计划”)相关的股权分配协议，取代了我们之前的市场发售计划(“2019 ATM计划”)。根据2021年自动柜员机计划，我们可以提供和出售普通股，总销售价格高达$250.0百万美元，数额和时间由管理层决定。根据2021年自动取款机计划，我们可能会签订单独的远期销售协议。根据2021年自动取款机计划出售普通股的收益旨在用于一般目的，其中可能包括收购、建设或夹层贷款、社区
F-17
目录表
翻新和偿还债务。截至2021年12月31日，我们的普通股总发行价高达$158.72021年自动取款机计划下的剩余可用资金为100万。
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度普通股出售的详细情况。
(以千为单位，每股除外)
普通股数量
总对价(1)
每股平均价格(1)
截至2021年12月31日的年度1,817 $156,449 $86.13 
截至2020年12月31日的年度829 $59,187 $71.39 
(1)总对价为净额$2.1百万美元和美元901,000分别为截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度佣金。
股份回购计划。2019年12月5日，我们的董事会终止了现有的股份回购计划，并批准了一项新的股份回购计划，回购金额最高可达$50在一年的时间里，我们的普通股或优先股将达到100万股。根据这项回购计划，我们可以在公开市场购买中回购普通股或优先股，包括根据规则10b5-1和规则10b-18计划，由管理层决定并根据美国证券交易委员会的要求进行。该计划已于2020年12月5日到期。在截至2020年12月31日的年度内回购的股份详见下表。
(以千为单位，每股除外)
优先股数量
总成本(1)
每股平均价格(1)
截至2020年12月31日的年度237 $5,629 $23.75 
(1)金额包括佣金。
发行C系列优先股。2017年10月2日，我们发布了4.1百万股我们的6.625累计赎回C系列优先股百分比(“C系列优先股”)。截至2021年12月31日和2020年，我们有3.9已发行的百万股C系列优先股。C系列优先股没有投票权，可按美元赎回现金。25.00在2022年10月2日或之后，以我们的选择权每股。这些股票的持有者有权获得累积分派，按季度支付(如董事会宣布)。分配按年计算为#美元。1.65625每股，这等于6.625美元的百分比25.00每股清算优先权($97.0截至2021年12月31日和2020年12月31日，清算优先权总计为100万美元)。
D系列优先股(夹层股权)。2019年2月26日，我们发布了165,600D系列优先股，发行价为$100每个优先单位作为收购Southfork Townhome的部分对价。D系列优先股持有者按以下比率获得优先分配3.862每年的百分比。D系列优先股有看跌期权，持有者可以赎回任何或所有D系列优先股，换取相当于发行价的现金。根据持有者的选择，每个D系列首选单元都可以转换为1.37931单位，换算汇率为#美元。72.50每单位。赎回价值的变化是基于我们普通股的交易价值的变化，并在我们的综合资产负债表中计入普通股。D系列优先股的持有者没有任何投票权。对D系列单位持有人的分配在合并权益表中列示，净收益(亏损)可归因于控制权益和非控制权益。
NOTE 5 • 非控制性权益 
有限责任合伙人于营运合伙中的权益由Units代表。经营合伙企业的收入根据其所持股份与期内未偿还单位总数的比率分配给单位持有人。出资、分配和损益按照经营合伙企业有限合伙协议的条款分配给非控股权益。
我们在资产负债表上反映了合并房地产实体中的非控股权益，用于我们合并的非全资拥有的部分物业。这些物业的非控股权益应占收益或亏损在综合经营报表中反映为非控股权益合并房地产实体的净收入。
在截至2020年12月31日的年度内，我们收购了47.4在拥有71法国的房地产合伙企业中拥有非控股权益，价格为$12.2百万美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的非控股权益合并房地产实体如下：
F-18
目录表
 (单位：千)
 2021年12月31日2020年12月31日
IRET-柏树苑公寓有限责任公司$648 $686 
 
NOTE 6 • 债务
截至2021年12月31日，48公寓社区不受抵押贷款的制约，可以为我们的无担保借款提供信贷支持。我们的主要无担保信贷安排(“无担保信贷安排”)是一种循环的、多银行授信额度，由蒙特利尔银行担任行政代理。我们的信用额度有总承诺额和借款能力。250.0100万美元，根据未担保财产的价值计算。截至2021年12月31日，我们有额外的借款可用金额为173.5百万美元以上76.0百万英镑，利率为2.74%，包括我们利率互换的影响。截至2020年12月31日，信贷额度借款能力为#美元。250.0基于我们的未担保资产池(“UAP”)的价值，其中152.9在这条线上抽到了一百万。这一信贷安排于2021年9月30日进行了修订，将到期日延长至2025年9月，并具有手风琴选项，可将借款能力提高至最高1美元。400.0百万美元。
在修正案之前，无担保信贷安排也有#美元的无担保定期贷款。70.0百万美元和美元75.0百万美元，包括在综合资产负债表上的应付票据内。截至2021年12月31日，这些条款贷款已全额偿还。
根据我们的选择，信贷额度的利率是基于贷款人的基本利率加上保证金，范围为25-80基点，或伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)，外加以下范围的保证金125-180基于我们的综合杠杆的基点，如第三次修订和重新签署的信贷协议所定义。我们的无担保信贷安排和无担保优先票据受惯例金融契约和限制的约束。我们相信，截至2021年12月31日，我们遵守了所有此类金融契约和限制。
2021年1月，我们修改并扩大了我们与保诚金融公司的附属公司PGIM，Inc.和PGIM，Inc.(统称为PGIM)的某些附属公司的私人搁置协议，将可用于发行无担保优先本票的总金额增加到$225.0百万美元。我们还发行了$50.0与修正案有关的数百万无担保优先票据。根据这项协议，我们发行了$200.0百万无担保优先票据，面值$25.0截至2021年12月31日，仍有100万可用。2021年9月，我们签订了一项票据购买协议，发行美元125.0百万优先无担保本票。下表显示了根据这两项协议发行的票据。
(单位：千)
金额到期日利率
A系列$75,000 2029年9月13日3.84 %
B系列$50,000 2028年9月30日3.69 %
C系列$50,000 June 6, 20302.70 %
2021系列-A$35,000 2030年9月17日2.50 %
2021-B系列$50,000 2031年9月17日2.62 %
2021-C系列$25,000 2032年9月17日2.68 %
2021-D系列$15,000 2034年9月17日2.78 %
2021年9月，我们达成了一项198.9百万联邦抵押协会信贷安排协议(“FMCF”)，为收购16公寓社区。FMCF目前以这些公寓社区的抵押贷款为担保。票据只收利息，到期日各有不同。7, 10，以及12年，混合加权平均利率为2.78%。截至2021年12月31日，FMCF的余额为#美元198.9百万美元。快速抵押贷款基金计入综合资产负债表中的应付按揭。
截至2021年12月31日，我们拥有15作为抵押贷款抵押品的公寓社区，以及由FMCF担保的公寓社区。除了标准的分拆债务，所有这些抵押贷款对我们来说都是无追索权的。按揭贷款利率介乎3.47%至4.31%，抵押贷款的到期日从2022年7月1日到2031年9月1日不等。截至2021年12月31日，我们相信有不是与上述任何抵押贷款有关的重大违约或重大不遵守情况。
F-19
目录表
我们还有一美元6.0百万无担保经营信贷额度。这一操作信贷额度旨在加强财务管理活动，并更有效地管理现金余额。这一操作额度将于2022年11月29日到期，定价依据是市场利差加上一个月期LIBOR指数利率。
下表汇总了我们的负债情况：
(单位：千)
2021年12月31日2020年12月31日加权平均到期日(年)
信用额度$76,000 $152,871 3.75
定期贷款(1)
— 145,000 
无担保优先票据(1)
300,000 125,000 8.63
无担保债务376,000 422,871 7.84
应付抵押贷款-联邦抵押协会信贷安排198,850 — 9.56
应付按揭--其他284,934 298,445 4.93
债务总额$859,784 $721,316 7.19
年加权平均利率
信用额度(掉期利率)(2)
2.74 %2.85 %
定期贷款(掉期利率)— 4.15 %
无担保优先票据3.12 %3.78 %
应付抵押贷款-联邦抵押协会信贷安排2.78 %— 
应付按揭--其他3.81 %3.93 %
债务总额3.26 %3.62 %
(1)包括在我们综合资产负债表上的应付票据中。
(2)我们信用额度的现行利率是伦敦银行同业拆息加150个基点。截至2021年12月31日，LIBOR在信贷额度上的风险敞口是使用名义利率互换进行对冲的。75.0百万美元，固定利率为2.81%。利率互换于2022年2月终止。
截至2021年12月31日，应付抵押贷款、应付票据和信用额度未来需要支付的本金总额如下：
(单位：千)
2022$27,113 
202345,067 
20244,054 
2025108,850 
202649,047 
此后625,653 
付款总额$859,784 
NOTE 7 • 衍生工具
我们使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的稳定性，并管理我们对利率波动的敞口。为了实现这一目标，我们主要使用利率互换合约来固定可变利率债务。
套期保值工具的无效部分目前未在收益中确认或披露。现金流量对冲的公允价值变动计入累计其他全面收益，然后在对冲交易影响收益的期间重新分类为收益。在我们的利率掉期累计其他综合收益中报告的金额将重新归类为利息支出，因为我们的定期贷款和信用额度需要支付利息。在接下来的12个月里，我们估计还会有1.5百万美元将被重新归类为利息支出的增加。
在2021年12月31日，我们有一被指定为利率风险现金流对冲的利率掉期合约，名义总金额为#美元75.0100万美元，用于固定信贷额度的利率。我们也有一名义金额为#美元的利率互换70.0直到2023年1月31日才生效的100万美元，在符合条件的对冲关系中没有被指定为对冲。
在2020年12月31日，我们有三被指定为利率风险现金流对冲的利率掉期合约，总概念金额为#美元。195.0百万美元和一2023年1月31日生效的额外利率互换，
F-20
目录表
名义金额为$70.0百万美元。这些利率互换固定了定期贷款的利息和部分信贷额度。
2021年9月，我们支付了3.8百万美元来终止我们的美元50.0百万利率互换和我们的美元70.0与偿还我们的定期贷款有关的百万利率掉期(更多细节见附注6-债务)。我们加快了美元的重新分类5.4由于被套期保值交易可能不会发生，在综合经营报表中将保监处的百万美元亏损计入其他收入亏损。
未被指定为对冲的衍生品不是投机性的，用于管理我们对利率变动和其他已确定风险的敞口，但不符合严格的对冲会计要求。未在套期保值关系中指定的衍生工具的公允价值变动在综合经营报表的其他收入亏损内直接计入收益。在截至2021年12月31日的年度内，我们录得收益$419,000与未在套期保值关系中指定的利率互换有关。截至2020年12月31日，我们没有任何未完成的利率对冲未被指定为合格对冲关系中的对冲。
截至2021年和2020年12月31日，我们的衍生金融工具的公允价值及其在综合资产负债表上的分类详列如下。
(单位：千)
2021年12月31日2020年12月31日
资产负债表位置公允价值公允价值
指定为对冲工具的衍生工具总额--利率互换应付账款和应计费用$4,610 $15,905 
未被指定为对冲工具的衍生工具总额--利率互换应付账款和应计费用$1,097 $— 
本公司衍生金融工具对截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日的综合经营报表的影响详情如下。
(单位：千)
在OCI中确认的损益从累计保单中重新归类为收入的损益地点收益(亏损)从累计保单重新归类为收入
截至十二月三十一日止的年度：截至十二月三十一日止的年度：
202120202019202120202019
现金流对冲关系中的衍生品总额--利率互换$2,383 $(11,068)$(7,040)利息支出$(9,087)$(2,770)$(289)
我们与我们的每个衍生品交易对手都有协议，其中包含一项条款，即如果我们违约或能够被宣布对我们的任何债务违约，那么我们也可能被宣布对我们的衍生品债务违约。
NOTE 8 • 公允价值计量  
现金及现金等价物、限制性现金、应付账款、应计开支及其他负债因其短期性质而以合理接近其公允价值的金额列账。对于经常重新定价的可变利率信用额度债务，公允价值基于账面价值。
在确定其他金融工具的公允价值时，我们采用财务会计准则委员会ASC 820，公允价值计量和披露。ASC 820下的公允价值等级区分基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设(级别1和2)和报告实体自身关于市场参与者假设的假设(级别3)。公允价值估计可能与出售或处置资产和负债时最终变现的金额不同。
F-21
目录表
公允价值经常性计量
(单位：千)
总计1级2级3级
2021年12月31日
资产
抵押贷款和应收票据$49,484 $— $— $49,484 
负债
衍生工具.利率互换$5,707 $— $— $5,707 
2020年12月31日
资产
抵押贷款和应收票据$30,994 $— $— $30,994 
负债
衍生工具.利率互换$15,905 $— $— $15,905 
我们的利率掉期的公允价值是使用折现预期可变现金支付和收入的市场标准方法确定的。可变现金支付和收入基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期(远期曲线)。我们在公允价值计量中既考虑了自身的不履行风险，也考虑了交易对手的不履行风险。
我们利用基于预期未来现金流的第三级投入的收益法对这些工具进行估值。投入包括类似工具的市场交易、管理层对可比利率的估计(范围为3.75%至10.75%)和特定于工具的信用风险(范围为0.5%至1.0%). 这些应收账款的公允价值变动在我们的综合经营报表中以利息和其他收入的形式列报。
(单位：千)
公允价值计量其他收益(亏损)利息收入计入本期收益的公允价值变动总额
截至2021年12月31日的年度$49,484 $14 $2,403 $2,417 
截至2020年12月31日的年度$30,994 $12 $1,442 $1,454 
截至2021年12月31日，我们的投资为903,000一家房地产科技企业，由私人持有的实体组成，开发与房地产行业相关的技术。根据ASC 820，作为一项实际权宜之计，该投资按资产净值(“资产净值”)计量。截至2021年12月31日，我们的未到位资金承诺为1.2百万美元。
公允价值非经常性计量
截至2021年12月31日和2020年12月31日，没有按公允价值在非经常性基础上计量的非金融资产。
未按公允价值计量的金融资产和负债 
应付按揭和无抵押优先票据的公允价值是根据贷款的贴现现金流，使用市场研究和管理层对可比利率的估计(第3级)来估计的。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们金融工具的估计公允价值如下：
 (单位：千)
 2021年12月31日2020年12月31日
 金额公允价值金额公允价值
金融资产    
现金和现金等价物$31,267 $31,267 $392 $392 
受限现金7,358 7,358 6,918 6,918 
金融负债
循环信贷额度(1)
76,000 76,000 152,871 152,871 
定期贷款(1)
— — 145,000 145,000 
无担保优先票据300,000 308,302 125,000 133,181 
应付抵押贷款-联邦抵押协会信贷安排198,850 198,850 — — 
应付按揭--其他284,934 284,546 298,445 308,855 
(1)剔除利率互换协议的影响。
F-22
目录表
NOTE 9 • 收购和处置
收购 
我们获得了$499.8百万美元和美元191.0在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，新增房地产分别为100万套。我们在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内的收购详情如下。
截至2021年12月31日的年度
(单位：千)
总计代价的形式投资配置
日期采办无形的
收购后天
成本(1)
现金
单位(2)
其他(3)
土地建房资产
其他(4)
256住宅-联合角公寓住宅-科罗拉多州朗蒙特
2021年1月6日$76,900 $76,900 $— $— $5,727 $69,966 $1,207 $— 
120房屋-杨梅广场-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日16,673 898 9,855 5,920 1,807 14,113 753 — 
251Home-Burgandy&Hillsboro Court-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日35,569 2,092 22,542 10,935 2,834 31,148 1,587 — 
97Homees-地点在诺克斯-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日18,896 500 11,375 7,021 3,438 14,743 715 — 
120豪斯-盖特伍德-明尼苏达州圣克劳德
2021年9月1日7,781 378 3,388 4,015 327 6,858 596 — 
84豪斯-格罗夫岭-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日12,060 121 8,579 3,360 1,250 10,271 539 — 
119房屋-遗产-明尼苏达州圣克劳德
2021年9月1日10,560 229 5,714 4,617 412 9,556 592 — 
151家园-新希望花园和村庄-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日15,006 1,435 10,812 2,759 1,603 12,578 825 — 
330家园-帕利塞兹-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日53,354 2,884 30,470 20,000 6,919 46,577 2,211 (2,353)
96豪斯-普利茅斯角-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日14,450 370 9,061 5,019 1,042 12,809 599 — 
93豪斯-西角-明尼苏达州圣克劳德
2021年9月1日7,558 91 3,605 3,862 246 6,849 463 — 
301明尼苏达州明尼阿波利斯-波因特河
2021年9月1日38,348 2,249 21,653 14,446 3,346 33,117 1,885 — 
70豪斯-南戴尔公园-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日9,670 165 7,907 1,598 1,569 7,740 361 — 
62豪斯-波蒂奇-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日9,171 323 5,588 3,260 2,133 6,685 353 — 
200豪斯-温莎·盖茨-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日22,231 1,122 12,080 9,029 2,140 18,943 1,148 — 
136豪斯-温盖特-明尼苏达州明尼阿波利斯
2021年9月1日15,784 723 10,246 4,815 1,480 13,530 774 — 
178豪斯-伍德海文-明尼阿波利斯，明尼苏达州
2021年9月1日25,009 1,682 15,200 8,127 3,940 20,080 989 — 
288住宅-明尼苏达州明尼阿波利斯的伍德兰角
2021年9月1日47,796 437 29,438 17,921 5,367 40,422 2,007 — 
176住宅-市政阁楼-科罗拉多州丹佛市
2021年12月21日63,000 63,000 — — 6,166 55,204 1,630 — 
收购总额$499,816 $155,599 $217,513 $126,704 $51,746 $431,189 $19,234 $(2,353)
(1)包括$36.1用于E系列优先股的额外公允价值，清算优先权为#美元181.42021年9月1日投资组合收购的100万美元。
(2)收购日E系列优先股的公允价值。
(3)成交时清偿债务或承担卖方债务。
(4)假定抵押贷款的债务贴现。
F-23
目录表
截至2020年12月31日的年度
 (单位：千)
 总计代价的形式投资配置
日期采办          无形的
收购后天成本现金
其他(1)
土地建房资产
其他(2)
多个家庭
182住宅-铁木公寓-明尼苏达州新希望
March 5, 2020$46,263 $28,600 $17,663 $2,165 $36,869 $824 $6,405 
465Home-Parkhouse公寓-科罗拉多州桑顿
2020年9月22日144,750 144,750 — 10,474 132,105 2,171 — 
收购总额$191.013 $173,350 $17,663 $12,639 $168,974 $2,995 $6,405 
(1)卖方在成交时偿还应收票据和应计利息。
(2)由收购的TIF票据组成。有关详细讨论，请参阅注2。
性情 
在截至2021年12月31日的年度内，我们继续进行投资组合转型，出售五公寓社区和一商业地产，销售总价为$62.3百万美元。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的处置详情如下。
截至2021年12月31日的年度
(单位：千)
日期账面价值
性情已处置销售价格和销售成本得/(失)
多个家庭
76豪斯-水晶湾-明尼苏达州罗切斯特
May 25, 2021$13,650 $10,255 $3,395 
40豪斯--法国河--明尼苏达州罗切斯特
May 25, 20216,700 4,474 2,226 
182住宅-遗产庄园-明尼苏达州罗切斯特
May 25, 202114,125 4,892 9,233 
140家园-奥林匹克村-明尼苏达州罗切斯特
May 25, 202110,725 6,529 4,196 
151-住宅-温彻斯特/格林村-明尼苏达州罗切斯特
May 25, 202114,800 7,010 7,790 
$60,000 $33,160 $26,840 
其他
Minot IPS2021年10月18日$2,250 $1,573 $677 
总处置$62,250 $34,733 $27,517 
截至2020年12月31日的年度
(单位：千)
日期账面价值
性情已处置销售价格和销售成本得/(失)
多个家庭
268住宅-森林公园-新泽西州大福克斯
2020年8月18日$19,625 $6,884 $12,741 
90住宅-地标-新泽西州大福克斯
2020年8月18日3,725 1,348 2,377 
164豪斯-南风-新泽西州大福克斯
2020年8月18日10,850 4,573 6,277 
168住宅-山谷公园-新泽西州大福克斯
2020年8月18日8,300 4,059 4,241 
$42,500 $16,864 $25,636 
其他
达科他州西部2020年8月7日$500 $474 $26 
未改善的土地
拉皮特市土地-拉皮特市，SDJune 29, 2020$1,300 $1,490 $(190)
总处置$44,300 $18,828 $25,472 
F-24
目录表
NOTE 10 • 细分市场
我们在单一的可报告部门运营，包括公寓社区的所有权、管理、开发、重新开发和收购。我们的每个经营物业都被视为一个独立的经营部门，因为每个物业都能赚取收入，产生费用，并有离散的财务信息。我们的首席运营决策者评估每个酒店的运营结果，以做出关于分配资源的决定，并评估绩效。我们不会根据地理位置、规模或类型对我们的业务进行分组。我们的公寓社区具有类似的长期经济特征，并为我们的居民提供类似的产品和服务。公寓社区占合并收入、利润或资产的比例都没有超过10%。因此，我们的公寓社区被聚合到一个可报告的部分。“所有其他”包括非多户物业、混合用途物业的非多户物业，以及被处置或指定为持有待售的物业。
我们的执行管理团队由我们的首席运营决策者组成。该团队根据净营业收入(“NOI”)来衡量我们可报告部门的业绩，我们将净营业收入定义为房地产总收入减去包括房地产税在内的房地产运营费用。我们认为，NOI是衡量房地产经营业绩的重要补充指标，因为它提供了一种不受折旧、摊销、融资、物业管理费用以及一般和行政费用影响的经营指标。NOI不代表根据公认会计原则经营活动产生的现金，不应被视为净收益、普通股股东可用净收入或经营活动现金流量的替代指标，以衡量财务业绩。
下表显示了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度NOI，来自我们的可报告部门，并将净营业收入与合并财务报表中报告的净收入进行核对。分部资产也与合并财务报表中报告的总资产进行核对。
 (单位：千)
截至2021年12月31日的年度多个家庭所有其他总计
收入$195,624 $6,081 $201,705 
物业经营费用，包括房地产税79,096 2,761 81,857 
净营业收入$116,528 $3,320 $119,848 
物业管理费(8,752)
伤亡损失(344)
折旧及摊销(92,165)
一般和行政费用(16,213)
出售房地产和其他投资的收益(亏损)27,518 
利息支出(29,078)
债务清偿损失(535)
利息及其他收入(亏损)(2,380)
净收益(亏损)$(2,101)
 (单位：千)
截至2020年12月31日的年度多个家庭所有其他总计
收入$164,126 $13,868 $177,994 
物业经营费用，包括房地产税66,356 6,802 73,158 
净营业收入$97,770 $7,066 $104,836 
物业管理费(5,801)
伤亡损失(1,662)
折旧及摊销  (75,593)
一般和行政费用  (13,440)
出售房地产和其他投资的收益(亏损)25,503 
利息支出  (27,525)
债务清偿损失  (23)
利息和其他收入  (1,552)
净收益(亏损)  $4,743 
 
F-25
目录表
 (单位：千)
截至2019年12月31日的年度多个家庭所有其他总计
收入$148,644 $37,111 $185,755 
物业经营费用，包括房地产税60,760 17,555 78,315 
净营业收入$87,884 $19,556 $107,440 
物业管理费(6,186)
伤亡损失(1,116)
折旧及摊销  (74,271)
一般和行政费用  (14,450)
出售房地产和其他投资的收益(亏损)97,624 
利息支出  (30,537)
债务清偿损失  (2,360)
利息和其他收入  2,092 
诉讼和解收益前收益(亏损)  78,236 
诉讼和解的收益(损失)6,586 
净收益(亏损)  $84,822 
分段资产和累计折旧 
 (单位：千)
截至2021年12月31日多个家庭所有其他总计
细分资产   
拥有的财产$2,244,250 $26,920 $2,271,170 
减去累计折旧(436,004)(7,588)(443,592)
拥有的总财产$1,808,246 $19,332 $1,827,578 
现金和现金等价物31,267 
受限现金7,358 
其他资产30,582 
应收按揭贷款43,276 
总资产$1,940,061 

 (单位：千)
截至2020年12月31日多个家庭所有其他总计
细分资产   
拥有的财产$1,727,287 $85,270 $1,812,557 
减去累计折旧(368,717)(30,532)(399,249)
拥有的总财产$1,358,570 $54,738 $1,413,308 
现金和现金等价物  392 
受限现金6,918 
其他资产  18,904 
应收按揭贷款  24,661 
总资产  $1,464,183 
NOTE 11 • 退休计划  
我们发起了一项固定缴款401(K)计划，为符合最低就业标准的员工提供退休福利。我们目前将员工对401(K)计划的缴费金额进行匹配，金额最高可达5.0每名参与员工符合条件的工资的%。相匹配的捐款在作出时将完全归属。我们确认的费用约为$1.0百万，$875,000、和$738,000分别在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内。
NOTE 12 • 承付款和或有事项  
法律诉讼。我们涉及到在正常业务过程中出现的各种诉讼。我们相信，该等事项不会对我们的综合财务报表产生重大不利影响。
环境问题。一般来说，我们的政策是对我们寻求收购的每一处物业进行第一阶段环境评估。该等评估并未披露，亦无意识到任何我们相信会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响的环境责任。我们拥有包含或可能包含以下内容的属性
F-26
目录表
石棉、铅或地下储罐(根据物业的年限)。对于其中某些财产，我们估计了有条件资产报废债务的公允价值，并选择不计入负债，因为涉及的金额并不重要。至于某些其他物业，由于资料不足而无法合理估计负债的公允价值，故吾等并无记录任何相关的资产报废负债。吾等相信我们并无足够资料估计该等物业的资产报废责任的公允价值，因为其他人士并未指明结算日期或可能的结算日期范围，此外，目前并无计划或预期计划拆卸该等物业或进行需要拆除石棉、铅及/或地下储罐的大型翻新工程。预计将通过不涉及拆除石棉、铅和(或)地下储罐的维修和保养活动来维护这些财产。此外，由于居民变化、技术变化或其他因素而导致的翻新需求尚未确定。
保险。我们对我们的物业投保的金额和类型，我们认为是由类似物业的业主通常获得的，足以实现我们的风险管理目标。
对应税处置的限制。 三十四岁我们的公寓社区，由大约6,511根据与房产的一些卖家或出资人签订的协议，对房产的应税处置有限制，并且有效期各不相同。我们不认为这些协议对我们的业务行为或我们在限制期内是否处置受限制财产的决定有重大影响，因为我们持有这些和我们的其他财产通常是出于投资目的，而不是为了出售。如吾等认为出售该等物业符合股东之最佳利益，吾等一般会根据守则第1031条寻求将该等物业之销售安排为递延税项交易。否则，我们可能被要求向这些协议的各方提供税收赔偿。
单位赎回价值。根据单位持有人行使其交换权，我们有权在我们的唯一酌情权下，通过现金支付或收购我们普通股的单位，以一-以一为一的基础。所有单位获得的单位现金分配与普通股支付的每股股息相同。每个单位可赎回的现金数额相当于我们的普通股每日市场价格的平均值十紧接该单位估值日期之前的连续交易日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，由有限合伙人拥有的当时尚未赎回的单位的总赎回价值由十天我们普通股的平均市场价格约为$90.9百万美元和美元69.0分别为100万美元。 
NOTE 13 • 基于份额的薪酬 
根据我们2015年9月15日由股东批准的2015年激励计划，基于股票的奖励提供给高级管理人员、非高级员工和受托人，该计划于2021年5月18日进行了修订和重申，允许以现金、非限制性和限制性普通股、股票期权、股票增值权和限制性股票单位(“RSU”)的形式奖励，最高可达775,000股票数量超过十年该计划将生效的期限。根据我们2015年的激励计划，官员和非官员员工可以根据长期激励计划获得股票奖励，这是一项前瞻性计划，衡量的是规定业绩期间的长期业绩。这些奖励在被视为以股票赚取的范围内支付。根据该计划授予的长期激励奖励的条款可能会因年而异。截至2021年12月31日，2015年激励计划下的奖励包括限制性和非限制性普通股、RSU和股票期权。我们对发生的受限和非受限普通股、RSU和股票期权的没收进行核算，而不是估计没收的数量。
截至2021年12月31日的年度LTIP大奖
在2021年1月1日授予员工的奖励包括6,410基于时间的RSU奖，19,224基于总股东回报(“TSR”)的基于业绩的RSU，以及43,629股票期权。基于时间的RSU在2022年1月1日、2023年1月1日和2024年1月1日各授予三分之一的股份。股票期权授予如下25在2022年1月1日、2023年1月1日、2024年1月1日和2025年1月1日分别生效，并到期10授予之日后数年。股票期权的公允价值为#美元。7.383每股收益，在授予之日采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型进行估算，假设条件如下：
行权价格$70.64 
无风险利率0.650 %
预期期限6.25年份
预期波动率21.08 %
股息率3.963 %
F-27
目录表
TSR表现RSU是基于公司的TSR与富时NAREIT公寓指数的前瞻性比较而获得的三年制句号。有资格获得的最大RSU数量为38,448RSU，这是200已批准的RSU的百分比。已获得的奖励(如果有)将在测算期的最后一天完全授予。这些奖项除了必须满足的服务条件外，还具有市场条件。补偿开支按授予日公允价值按蒙特卡罗估值模型厘定按比率确认，不论市况是否达到及奖励是否最终归属。因此，以前记录的补偿费用在不符合市场条件的情况下不会进行调整。该公司根据公司每日收盘价的历史波动率和选定同行平均波动率的加权平均值、期限等于奖励剩余实绩期间的美国国债利率的无风险利率以及奖励实绩期间的预期期限来计算预期波动率。用于评估TSR性能RSU的假设是预期的波动率20.63%，无风险利率为0.17%，预期寿命为3好几年了。在授予日，即2021年1月1日，股价为$70.64每股。
2021年5月授予受托人的奖项包括6,061带A的RSU一年制归属期间。所有这些奖励都被归类为股权奖励。我们在必要的服务期间按比例确认与基于时间的奖励相关的补偿费用。非雇员受托人于授出日的股份奖励公平值约为$。425,000, $533,000、和$505,000截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度。
基于股份的薪酬费用 
在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的合并财务报表中确认的所有基于股票的奖励的基于股票的薪酬支出总额如下：
(单位：千)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
基于份额的薪酬费用$2,687 $2,106 $1,905 
 
限制性股票奖
截至二零二零年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日止年度内，按时间授予股份的总公平价值为136,000及$310,000，分别为。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与我们的限制性股票奖励有关的活动如下：
带服务条件的奖励
  WTD平均赠款-
 股票日期公允价值
未归属于2018年12月31日7,191 
授与— 
既得(4,999)$61.06 
被没收— 
未归属于2019年12月31日2,192 59.20 
授与— 
既得(2,192)$59.20 
被没收— 
未归属于2020年12月31日— 
 
限售股单位
在截至2021年12月31日的年度内，我们发出7,416以时间为基础的员工回复单位和6,277致受托人。对员工的RSU通常授予超过三年制期间，受托人的RSU通常在一年制句号。于截至二零二一年十二月三十一日止年度内授予的以时间为基准的回购单位的公允价值为$980,000。与尚未确认的非既得性基于时间的RSU有关的总补偿费用为#美元491,000，我们预计将在加权平均时间段内确认1.2好几年了。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日，在市场条件下，RSU的未摊销价值约为美元1.1百万，$487,000、和$1.3分别为100万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，与我们的RSU有关的活动如下：
F-28
目录表
带使用条件的RSU具有市场条件的RSU
  WTD平均赠款- WTD平均赠款-
 股票日期公允价值股票日期公允价值
未归属于2018年12月31日18,260 $55.13 25,319 $62.84 
授与16,084 $59.76 12,978 $79.49 
既得(11,633)$55.35 — — 
被没收(365)$51.73 (475)$57.70 
未归属于2019年12月31日22,346 $58.41 37,822 $68.62 
授与17,981 $68.25 — $— 
既得(14,991)$59.10 (13,357)74.68 
裁决的更改(1)
— $— 4,436 $— 
被没收(508)$62.99 (1,907)$63.92 
未归属于2020年12月31日24,828 $65.03 26,994 $67.87 
授与13,693 $71.54 19,224 $87.04 
既得(17,065)$63.42 (35,920)$65.34 
裁决的更改(1)
— — 8,926 — 
被没收(482)$70.44 — $— 
未归属于2021年12月31日20,974 $69.97 19,224 $87.04 
(1)表示测算期结束时赚取的受限股票单位数的变化。
股票期权
在截至2021年12月31日的年度内，我们发出43,629给员工的股票期权。股票期权授予一名四年制句号。于截至二零二一年十二月三十一日止年度内授出之购股权之公平价值为$7.383每股。与尚未确认的非既得股票期权有关的总补偿成本为#美元。387,000，我们预计将在加权平均时间段内确认2.4好几年了。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的股票期权活动如下：
股份数量加权平均行权价
截至2019年12月31日未偿还— — 
授与141,000 $66.36 
已锻炼— — 
被没收(1,952)$66.36 
截至2020年12月31日未偿还139,048 $66.36 
可于2020年12月31日行使— — 
授与43,629 70.64 
已锻炼— — 
被没收— — 
截至2021年12月31日的未偿还债务182,677 67.38 
可于2021年12月31日行使34,758 66.36 
股票期权的内在价值代表标的股票的当前价格超过期权行权价格的金额。截至2021年12月31日，未偿还股票期权的总内在价值为8.0百万，加权平均剩余合同期限为8.54好几年了。
NOTE 14 • 后续事件
2022年1月4日，我们收购了一个投资组合三位于明尼苏达州明尼阿波利斯地区的公寓社区，总购买价格为美元68.1百万美元。这笔收购的资金是通过假设#美元进行的。41.6百万抵押贷款债务，发行209,156单位和现金。
2022年1月26日，我们收购了位于明尼苏达州明尼阿波利斯市的诺科公寓，收购总价为46.4百万美元。我们用一笔建筑贷款和一笔夹层贷款资助了诺科公寓的开发，这笔贷款
F-29
目录表
本金余额#美元29.9百万美元和美元13.4截至2021年12月31日，分别为100万。这些贷款的交换部分是为了为收购提供资金。
2022年2月23日，我们支付了$3.3百万美元来终止我们的美元75.0百万利率互换和我们的美元70.0百万远期掉期。
F-30
目录表
中心空间及其子公司
2021年12月31日
附表三--房地产和累计折旧(单位：千)
     结转的总金额  生活在哪一天
  公司的初始成本 期末  年折旧
    资本化成本    日期最新收入
   建筑和在之后 建筑和 累计施工语句为
描述
累赘(1)
土地改进收购土地改进总计折旧或收购算出
同店           
71法国-明尼苏达州埃迪纳市$52,149 $4,721 $61,762 $625 $4,801 $62,307 $67,108 $(17,093)2016
30-37
年份
阿尔卑斯山公园-拉皮特城，SD— 287 5,551 691 336 6,193 6,529 (1,817)2013
30-37
年份
阿卡塔--明尼苏达州金谷— 2,088 31,036 413 2,128 31,409 33,537 (9,627)2015
30-37
年份
新泽西州阿什兰-大福克斯— 741 7,569 364 823 7,851 8,674 (2,688)2012
30-37
年份
明尼苏达州罗切斯特市阿瓦隆湾— 1,616 34,074 825 1,808 34,707 36,515 (7,327)2016
30-37
年份
博尔德苑--明尼苏达州伊根市— 1,067 5,498 3,124 1,576 8,113 9,689 (4,590)2003
30-37
年份
峡谷湖-拉皮特城，南卡罗来纳州— 305 3,958 2,285 420 6,128 6,548 (3,287)2001
30-37
年份
基地角-新泽西州大福克斯市— 1,600 33,400 400 1,727 33,673 35,400 (4,132)2013
30-37
年份
密苏里州卡斯勒洛克-比林斯— 736 4,864 2,257 1,045 6,812 7,857 (4,582)1998
30-37
年份
夏多米诺，新泽西州— 301 20,058 1,185 326 21,218 21,544 (6,880)2013
30-37
年份
Cimarron Hills--内华达州奥马哈8,700 706 9,588 4,684 1,639 13,339 14,978 (7,998)2001
30-37
年份
田纳西州索斯盖特-米诺特的公地和着陆点— 5,945 47,512 2,448 6,424 49,481 55,905 (15,690)2015
30-37
年份
康奈利在明尼苏达州伯恩斯维尔11号— 2,401 11,515 16,010 3,206 26,720 29,926 (14,315)2003
30-37
年份
科顿伍德-俾斯麦，ND— 1,056 17,372 5,799 1,962 22,265 24,227 (13,046)1997
30-37
年份
乡村草场--密苏里州比林斯— 491 7,809 1,623 599 9,324 9,923 (5,872)1995
30-37
年份
柏树苑--明尼苏达州圣克劳德11,338 1,583 18,879 545 1,625 19,382 21,007 (5,995)2012
30-37
年份
鹿岭-詹姆斯敦，新墨西哥州— 711 24,129 348 785 24,403 25,188 (7,292)2013
30-37
年份
多诺万-林肯，内华达州11,270 1,515 15,730 4,952 1,817 20,380 22,197 (6,531)2012
30-37
年份
迪伦--科罗拉多州丹佛市— 12,155 77,215 1,138 12,241 78,267 90,508 (10,892)201830年份
常青树--明尼苏达州伊曼蒂市— 1,129 5,524 628 1,159 6,122 7,281 (2,290)2008
30-37
年份
明尼苏达州明尼阿波利斯货运中心— 1,889 23,616 1,296 1,895 24,906 26,801 (2,091)201930年份
花园-新泽西州大福克斯— 518 8,702 141 535 8,826 9,361 (2,100)2015
30-37
年份
Grand Gateway--明尼苏达州圣克劳德— 814 7,086 2,152 970 9,082 10,052 (3,972)2012
30-37
年份
格兰德维尔海岸--明尼苏达州罗切斯特46,320 6,588 67,072 5,741 6,776 72,625 79,401 (16,311)2015
30-37
年份
格林菲尔德--内华达州奥马哈— 578 4,122 3,007 876 6,831 7,707 (2,769)2007
30-37
年份
宅基地花园-拉皮特城，SD— 655 14,139 1,219 792 15,221 16,013 (3,944)2015
30-37
年份
内华达州林肯市湖畔村11,158 1,215 15,837 3,369 1,476 18,945 20,421 (6,098)2012
30-37
年份
遗产-新泽西州大福克斯— 1,362 21,727 10,958 2,474 31,573 34,047 (19,735)1995-2005
30-37
年份
传统高地--北卡罗来纳州俾斯麦— 1,207 13,742 290 1,142 14,097 15,239 (3,102)2015
30-37
年份
卢加诺在科罗拉多州丹佛市樱桃溪— 7,679 87,766 1,317 7,679 89,083 96,762 (7,670)201930年份
梅多斯--新泽西州詹姆斯敦— 590 4,519 2,075 730 6,454 7,184 (4,101)1998
30-37
年份
蒙蒂塞洛过境点--明尼苏达州蒙蒂塞洛— 1,734 30,136 649 1,951 30,568 32,519 (6,660)2017
30-37
年份
蒙蒂塞洛村--明尼苏达州蒙蒂塞洛— 490 3,756 1,211 655 4,802 5,457 (2,655)2004
30-37
年份
北岭-俾斯麦，新泽西州— 884 7,515 296 1,048 7,647 8,695 (1,912)2015
30-37
年份
奥运村--密苏里州比林斯— 1,164 10,441 4,047 1,885 13,767 15,652 (8,539)2000
30-37
年份
奥克斯博--明尼苏达州圣保罗— 5,809 51,586 263 5,822 51,836 57,658 (8,896)201830年份
公园草场-怀特公园，明尼苏达州— 1,143 9,099 9,976 2,140 18,078 20,218 (13,170)1997
30-37
年份
公园广场-明尼苏达州普利茅斯— 10,609 80,781 13,587 10,819 94,158 104,977 (15,767)201830年份
F-31
目录表
中心空间及其子公司
2021年12月31日
附表三--房地产和累计折旧(单位：千)
     结转的总金额  生活在哪一天
  公司的初始成本 期末  年折旧
    资本化成本    日期最新收入
   建筑和在之后 建筑和 累计施工语句为
描述
累赘(1)
土地改进收购土地改进总计折旧或收购算出
新泽西州米诺特广场— 867 12,784 3,118 1,011 15,758 16,769 (6,270)2009
30-37
年份
指向西部--南卡罗来纳州拉皮特城— 240 3,538 2,209 463 5,524 5,987 (4,044)1994
30-37
年份
文物古迹的池塘--明尼苏达州萨特尔— 395 4,564 540 419 5,080 5,499 (1,773)2012
30-37
年份
采石岭--明尼苏达州罗切斯特23,409 2,254 30,024 5,223 2,412 35,089 37,501 (12,114)2006
30-37
年份
瑞德20-明尼阿波利斯，明尼苏达州20,775 1,900 24,116 521 1,908 24,629 26,537 (7,560)2015
30-37
年份
摄政公园庄园-明尼苏达州圣克劳德7,167 702 10,198 6,155 1,179 15,876 17,055 (5,205)2011
30-37
年份
里姆洛克西部--密苏里州比林斯— 330 3,489 2,044 568 5,295 5,863 (3,403)1999
30-37
年份
北卡罗来纳州俾斯麦河岭— 576 24,670 1,154 922 25,478 26,400 (9,018)2008
30-37
年份
洛基·梅多斯--密苏里州比林斯— 656 5,726 1,632 840 7,174 8,014 (4,817)1995
30-37
年份
朗姆河--明尼苏达州伊桑提市— 843 4,823 515 870 5,311 6,181 (2,358)2007
30-37
年份
银泉--南卡罗来纳州拉皮特城— 215 3,007 1,077 273 4,026 4,299 (1,142)2015
30-37
年份
新泽西州南角-米诺特— 550 9,548 5,814 1,489 14,423 15,912 (10,819)1995
30-37
年份
南点-新泽西州大福克斯— 576 9,893 284 663 10,090 10,753 (2,696)2013
30-37
年份
明尼苏达州南福克-拉克维尔21,675 3,502 40,153 8,626 3,583 48,698 52,281 (6,292)201930年份
日落步道--明尼苏达州罗切斯特— 336 12,814 3,429 826 15,753 16,579 (9,579)1999
30-37
年份
内华达州托马斯布鲁克-林肯13,100 600 10,306 5,474 1,710 14,670 16,380 (9,080)1999
30-37
年份
西石山-韦特公园，明尼苏达州16,425 939 10,167 10,933 1,912 20,127 22,039 (12,812)1995
30-37
年份
科罗拉多州丹佛市西区— 25,525 102,180 935 25,532 103,108 128,640 (13,525)201830年份
耳语岭--内华达州奥马哈19,187 2,139 25,424 3,715 2,551 28,727 31,278 (9,162)2012
30-37
年份
明尼苏达州罗切斯特市伍德里奇— 370 6,028 5,380 761 11,017 11,778 (6,625)1997
30-37
年份
合计同店$262,673 $129,597 $1,258,137 $180,716 $146,004 $1,422,446 $1,568,450 $(419,730)   
非同店
杨梅广场-明尼阿波利斯，明尼苏达州11,048 1,807 14,113 538 1,865 14,593 16,458 (177)202130年份
勃艮第和希尔斯伯勒法院-明尼阿波利斯，明尼苏达州23,570 2,834 31,149 1,177 2,913 32,247 35,160 (398)202130年份
城市阁楼--科罗拉多州丹佛市— 6,166 55,182 51 6,171 55,228 61,399 (148)202130年份
明尼苏达州圣克劳德-盖特伍德5,156 327 6,858 348 342 7,191 7,533 (95)202130年份
格罗夫岭-明尼阿波利斯，明尼苏达州7,992 1,250 10,271 405 1,293 10,633 11,926 (133)202130年份
铁木-明尼阿波利斯，明尼苏达州— 2,165 36,874 238 2,167 37,110 39,277 (2,564)202030年份
怀特公园--明尼苏达州圣克劳德6,923 412 9,556 428 426 9,970 10,396 (135)202130年份
新希望花园和村庄-明尼阿波利斯，明尼苏达州9,943 1,603 12,578 480 1,651 13,010 14,661 (170)202130年份
帕利塞兹-明尼阿波利斯，明尼苏达州22,260 6,919 46,577 386 6,959 46,923 53,882 (574)202130年份
帕克豪斯-桑顿，科罗拉多州— 10,474 132,105 987 10,484 133,082 143,566 (6,922)202030年份
明尼苏达州普利茅斯角-明尼阿波利斯9,575 1,042 12,810 526 1,073 13,305 14,378 (174)202130年份
Point West ST Cloud-ST Cloud，明尼苏达州5,008 246 6,850 437 260 7,273 7,533 (98)202130年份
波蒂奇-明尼阿波利斯，明尼苏达州5,991 2,133 6,685 415 2,226 7,007 9,233 (83)202130年份
明尼苏达州明尼阿波利斯波因特河25,412 3,346 33,118 951 3,426 33,989 37,415 (422)202130年份
南谷公园-明尼阿波利斯，明尼阿波利斯5,301 1,569 7,740 302 1,618 7,993 9,611 (96)202130年份
科罗拉多州丹佛市联合角— 5,727 69,966 336 5,736 70,293 76,029 (2,723)202130年份
地点在诺克斯-明尼阿波利斯，明尼苏达州11,660 3,438 14,743 548 3,530 15,199 18,729 (177)202130年份
明尼苏达州温莎-明尼阿波利斯14,731 2,140 18,943 738 2,204 19,617 21,821 (243)202130年份
明尼苏达州温盖特-明尼阿波利斯$10,459 $1,480 $13,530 $503 $1,526 $13,987 $15,513 $(180)202130年份
明尼苏达州伍德海文-明尼阿波利斯14,408 3,940 20,080 627 4,040 20,607 24,647 (245)202130年份
明尼苏达州明尼阿波利斯林地角31,673 5,367 40,422 843 5,449 41,183 46,632 (516)202130年份
非同店合计$221,110 $64,385 $600,150 $11,264 $65,359 $610,440 $675,799 $(16,273)
总计多个家庭$483,783 $193,982 $1,858,287 $191,980 $211,363 $2,032,886 $2,244,249 $(436,003)
F-32
目录表
中心空间及其子公司
2021年12月31日
附表三--房地产和累计折旧(单位：千)
     结转的总金额  生活在哪一天
  公司的初始成本 期末  年折旧
    资本化成本    日期最新收入
   建筑和在之后 建筑和 累计施工语句为
描述
累赘(1)
土地改进收购土地改进总计折旧或收购算出
其他--混合使用           
71法国-明尼苏达州埃迪纳市— $— $5,879 $867 $— $6,746 $6,746 $(1,399)2016
30-37
年份
卢加诺在科罗拉多州丹佛市樱桃溪— — 1,600 657 — 2,257 2,257 (148)201930年份
奥克斯博--明尼苏达州圣保罗— — 3,472 54 — 3,526 3,526 (541)201530年份
新泽西州米诺特广场— 389 5,444 3,447 607 8,673 9,280 (4,303)2009
30-37
年份
瑞德20-明尼阿波利斯，明尼苏达州— — 2,525 475 — 3,000 3,000 (810)2015
30-37
年份
总体其他--混合使用— $389 $18,920 $5,500 $607 $24,202 $24,809 $(7,201)
其他-商业
3100第10街西南-南卡罗来纳州米诺特— $246 $1,866 $— $246 $1,866 $2,112 $(388)201930年份
其他合计-商业— $246 $1,866 $— $246 $1,866 $2,112 $(388)   
总计$483,783 $194,617 $1,879,073 $197,480 $212,216 $2,058,954 $2,271,170 $(443,592)
(1)本栏中的金额为截至2021年12月31日的应付抵押贷款余额。这些金额不包括公司多银行信用额度、定期贷款或无担保优先票据项下的欠款。

F-33
目录表
中心空间及其子公司
2021年12月31日和2020年12月31日
附表三--房地产和累计折旧(单位：千)

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度拥有的全部财产账面价值对账如下：
 (单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
 20212020
年初余额$1,812,557 $1,643,078 
年内增加的项目 
多家庭和其他491,648 181,771 
改进和其他34,427 27,460 
 2,338,632 1,852,309 
年度扣除额 
房地产销售成本(57,698)(38,111)
其他(1)
(9,764)(1,641)
年终结余$2,271,170 $1,812,557 
 
2021年和2020年12月31日终了年度累计折旧/摊销对账如下：
 (单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
 20212020
年初余额$399,249 $349,122 
年内增加的项目 
折旧准备78,268 72,051 
年度扣除额 
已出售或归类为持有待售房地产的累计折旧(24,161)(21,440)
其他 (1)
(9,764)(484)
年终结余$443,592 $399,249 






F-34
目录表
中心空间及其子公司
2021年12月31日和2020年12月31日
附表三--房地产和累计折旧(单位：千)

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的未改善土地对账如下： 
 (单位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
 20212020
年初余额$— $1,376 
年度扣除额 
房地产销售成本— (1,376)
年终结余— — 
房地产投资总额，不包括应收按揭票据 (2)
$1,827,578 $1,413,308 
 
(1)包括全额折旧资产和累计摊销及杂项处置资产的注销。
(2)就联邦所得税而言，包括为出售而持有的物业在内的净基数为#美元1.810亿美元1.42021年12月31日和2020年12月31日分别为10亿美元。

F-35