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SelfStorageWoodlandsTxMembers2021-12-310001498828HHC：HHC2978自存储森林TxMembers2021-12-310001498828HHC：OneHughesLandingMembers2021-12-310001498828HHC：双休斯登陆成员2021-12-310001498828HHC：休斯登陆日成员2021-12-310001498828HHC：HughesLandingRetailMember2021-12-310001498828HHC：LakeRobbins1701成员2021-12-310001498828HHC：LakeWoodlandsCrossing零售店成员2021-12-310001498828HHC：LakeWoodlandsDrive2201成员2021-12-310001498828HHC：湖畔北面成员2021-12-310001498828Hhc:MemorialHermannHealthSystemBuildToSuitMember2021-12-310001498828HHC：OneLakesEdgeMember2021-12-310001498828HHC：双湖边缘成员2021-12-310001498828Hhc:MillenniumSixPinesApartmentsWoodlandsTxMember2021-12-310001498828HHC：千年水路公寓成员2021-12-310001498828HHC：水路上的车道成员2021-12-310001498828HHC：A8770新线索成员2021-12-310001498828HHC：NewTrails9303成员2021-12-310001498828HHC：技术森林3831成员2021-12-310001498828HHC：A2025水路大道成员2021-12-310001498828HHC：水路加油站零售会员2021-12-310001498828HHC：水路广场3号2021-12-310001498828HHC：水路广场4月2021-12-310001498828HHC：The Woodland Members2021-12-310001498828HHC：The Woodland PreDevelopment Members2021-12-310001498828HHC：The Woodland Ground Leases成员2021-12-310001498828HHC：伍德兰停车场成员2021-12-310001498828HHC：伍德兰公园路2000年成员2021-12-310001498828HHC：The Woodland Towsat TheWater Members2021-12-310001498828HHC：Woodloch1400森林成员2021-12-310001498828HHC：伍德兰斯山成员2021-12-310001498828HHC：AeoMembers2021-12-310001498828HHC：Anaha成员2021-12-310001498828HHC：KeKilohana成员2021-12-310001498828HHC：KewaloBasinHarborMember2021-12-310001498828HHC：库拉成员2021-12-310001498828HHC：VictoriaPlace成员2021-12-310001498828HHC：Ward PreDevelopment成员2021-12-310001498828HHC：沃德村成员2021-12-310001498828HHC：OutletCollectionAtRiverwalk Members2021-12-310001498828美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-12-310001498828HHC：AeoRetailMember2021-12-310001498828HHC：KeKilohana RetailMember2021-12-31

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
(标记一)
☒  根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2021
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
佣金文件编号001-34856
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1498828/000162828022004247/hhc-20211231_g1.jpg
霍华德·休斯公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州36-4673192
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)

伍德洛克森林大道9950号，1100套房, 《林地》, 德克萨斯州77380
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
 
注册人的电话号码，包括区号 (281)719-6100

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的题目： 交易代码 在其注册的每个交易所的名称：
普通股，每股面值0.01美元 HHC 纽约证券交易所
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☒  不是☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐  不是☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒  不是 ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒  不是 ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐新兴成长型公司☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是 ☐  不是☒
截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为$2.910亿美元，基于纽约证券交易所报告的收盘价。
截至2022年2月22日，普通股流通股数量为面值0.01美元54,084,378.
以引用方式并入的文件
注册人2021年股东年会委托书的部分内容以引用方式并入本10-K表格年度报告第三部分第10、11、12、13和14项。注册人打算在截至2021年12月31日的财政年度的120天内向美国证券交易委员会提交委托书。


目录表
财务报表索引
目录页面
第一部分
第1项。
业务
4
第1A项。
风险因素
14
项目1B。
未解决的员工意见
27
第二项。
属性
28
营运资产
28
总体规划社区
32
海港
33
战略发展
33
第三项。
法律诉讼
35
第四项。
煤矿安全信息披露
35
第II部
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券
36
第六项。
[已保留]
37
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
38
概述
39
经营成果
47
流动性与资本资源
68
关键会计政策
73
最近发布的会计公告和发展
73
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
74
第八项。
财务报表和补充数据
75
独立注册会计师事务所报告
76
财务报表
78
合并资产负债表
78
合并业务报表
79
综合全面收益表(损益表)
80
合并权益表
81
合并现金流量表
82
合并财务报表附注
84
附表三--房地产和累计折旧
126
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
130
第9A项。
控制和程序
130
项目9B。
其他信息
131
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
132
第11项。
高管薪酬
132
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
132
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
132
第14项。
首席会计师费用及服务
132
第四部分
第15项。
展示，财务报表明细表
133
第16项。
表格10-K摘要
137
签名
138
f


目录表
财务报表索引
关于前瞻性陈述的警告性声明
 
在本年度报告Form 10-K(年度报告)中，除文意另有所指外，凡提及“公司”、“HHC”、“我们”和“我们”时，均指霍华德·休斯公司及其合并子公司。本年度报告包含符合1933年证券法第27A节(证券法)和1934年证券交易法第21E节(交易法)的前瞻性陈述。本年度报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了与我们的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩或业务有关的当前预期。你可以通过它们与当前或历史事实没有严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可以包括诸如“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“预测”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“计划”、“实现”、“应该”、“转变”、“将会”以及其他类似表述的词语。不应依赖前瞻性陈述。它们给出了我们对未来的期望，而不是保证。

目前，最重要的因素之一是当前流行的新型冠状病毒(新冠肺炎)对我们公司、我们的行业以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩的潜在不利影响。新冠肺炎将在多大程度上继续对我们产生影响，将取决于未来的事态发展，这些事态发展仍然不确定，也无法充满信心地预测，包括疫情的范围、严重性和持续时间，为控制或减轻其影响而采取的行动，疫苗的分发速度和有效性，病毒正在和未来变异的影响，以及短期和长期的经济和消费行为，以及大流行和相关遏制措施造成的直接和间接经济影响等等。此外，您应该将本年度报告中确定的许多风险以及下文列出的风险解读为由于新冠肺炎持续的众多不利影响而加剧的风险。前瞻性陈述包括：

–预计目前的新冠肺炎大流行对我们的业务、我们的租户和整体经济的影响，包括与Delta、奥密克戎或其他潜在变种的传播有关的案件的死灰复燃，我们运营的地区新冠肺炎病例的增加，以及为应对新冠肺炎大流行而制定的许多如上所述的政府限制和其他命令，以及我们准确评估和预测此类对我们公司财务状况、运营结果、现金流和业绩影响的能力
–计划出售我们的非核心资产并加快我们核心规划社区(MPC)资产的增长
–我们稳定的创收物业的预期业绩，以及我们最近投入使用或正在建设的物业的业绩和稳定时间
–对香港未来经济表现的预测
–我们的运营所需的预期资本和我们物业的发展机会
–技术对我们的运营和业务的影响
–我们细分市场的预期业绩
–物业发展的预期动工和竣工，以及某些物业的销售或出租时间
–对我们未来的流动资金、发展机会、发展支出和管理计划的估计；以及
–对上述任何一项所依据的或与之有关的假设的描述

这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩和成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩和成就大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的因素包括：

–新冠肺炎对我们的业务、租户和经济的影响，包括上文所述
–我们无法获得运营和发展资本，包括我们无法从贷款人和资本市场获得债务资本或对债务资本进行再融资
–国民经济长期衰退，包括住宅建筑、公寓开发、零售和办公部门的任何不利商业或经济状况
–我们以对我们有利的条款成功识别、收购、开发和/或管理物业的能力
–我们有效竞争的能力，包括对租户竞争加剧的潜在影响，以及我们酒店入住率的潜在下降
–一般通货膨胀，包括核心通货膨胀和工资通货膨胀；商品和能源价格和货币波动；以及货币、财政和政策干预，以预期我们对这些事件的反应，包括利率上升
–供需不匹配，包括供应线路中断
–我们以对我们有利的条款成功处置非核心资产的能力
–我们新任行政长官的成功交接
HHC2021 FORM 10-K | 2

目录表
财务报表索引
–可能造成财产损失或业务中断的极端天气状况或气候变化，包括自然灾害
–我们的财产受到危险或有毒物质的污染
–恐怖活动、暴力行为或对我们数据安全的破坏
–未投保或超过适用保险限额的损失
–我们租赁新的或重新开发的空间的能力
–我们有能力根据涉及多个重叠监管司法管辖区的广泛权利程序，获得开发我们物业所需的政府许可和必要的监管批准，这通常需要地方政府酌情采取行动
–超出我们最初估计的建筑成本、延误或超支、对建筑缺陷的索赔，或其他影响我们开发、重新开发或建造物业能力的因素
–对我们的业务中专门用于形成和销售公寓的部分进行监管，包括向州机构提交的监管备案文件，在某些情况下将控制权移交给公寓协会董事会的额外权利程序和要求，以及购买者可能拖欠购买公寓的义务
–区域和地方经济波动、住宅和公寓市场、当地房地产状况、租户租金以及来自竞争对手的零售物业和互联网的竞争
–与扰乱信息技术网络和相关系统有关的固有风险，包括网络安全攻击
–我们吸引和留住关键人才的能力
–我们收取租金和吸引租户的能力
–我们的债务，包括2028年到期的7.5亿美元优先票据、2029年到期的6.5亿美元4.125%的优先票据、2031年到期的6.5亿美元4.375%的优先票据、定期贷款和转换贷款，就定期贷款和转换贷款而言，这些贷款是以公司某些子公司拥有的不动产的优先担保权益为抵押的，所有这些都含有限制我们经营业务能力的限制。
–我们的董事在其他业务中的参与或利益，包括房地产活动和投资
–我们无法控制我们的某些财产，因为这些财产是共同所有的，我们无法成功地吸引理想的战略合作伙伴
–灾难性事件或地缘政治条件，例如持续的新冠肺炎疫情和可能扰乱我们业务的不同变种的死灰复燃；以及
–第一项所述的其他风险。业务，项目1A。风险因素和第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析本年度报告的

任何因素本身或与一个或多个其他因素一起，都可能对我们的业务、运营结果、计划、目标、未来业绩或财务状况产生不利影响。本年度报告中没有描述的其他因素也可能导致结果与我们的预期不同。鉴于这些风险和不确定性，谨告诫您不要过度依赖此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅代表我们截至本年度报告日期的估计和假设。除法律另有规定外，我们没有义务修改或修改任何前瞻性陈述，以反映本年度报告日期后发生的事件或情况。

HHC2021 FORM 10-K | 3
生意场
目录表
财务报表索引
第一部分

项目1.业务 

概述

我们的获奖资产包括美国最大的总体规划社区(MPC)投资组合之一，占地约118,000英亩，以及从纽约到夏威夷等9个州的运营物业、战略开发和其他独特资产。我们通过管理一个满足居民和租户需求的环境，创建了全国一些最受欢迎的社区。我们独特的商业模式使我们能够获得超高的风险调整后回报，同时保持对可持续性的高度关注，以确保我们的社区拥有持续数十年的资源。

我们通过四个业务部门运营：运营资产、MPC、战略开发和海港。我们通过与运营资产、MPC和战略开发这三个主要业务部门相关的运营和财务协同效应，创造了一个独特的、持续的价值创造周期。在我们的MPC部门，我们在长期增长基本面强劲的市场中规划、开发和管理小城市和大型混合用途社区。这项业务专注于住宅用地的横向开发。然后，改善后的种植面积被出售给房屋建筑商，这些建筑商建造房屋并将房屋出售给新居民。新房主创造了对商业开发项目的需求，如零售、写字楼、自助仓储和酒店服务。我们通过Strategic Development在适当的时候利用出售土地给房屋建筑商所获得的现金流建造这些商业物业，这有助于降低开发风险。一旦商业开发完成，资产将转变为运营资产，从而增加经常性净运营收入(NOI)，进一步为我们的战略开发提供资金。新的写字楼、零售和其他商业设施使我们的MPC住宅用地对买家更具吸引力，并加快了以溢价出售土地的速度，这通常超过了更广泛的市场。这种对住宅用地需求的增加从MPC中产生了更多的现金流，从而继续了价值创造周期。我们的第四个商业区，海港，是纽约市为数不多的几个主要由单一业主私人管理的多街区地区之一。这一历史悠久的滨水区正在重新焕发活力，并被提升为一个综合用途的社区，提供独特的烹饪和娱乐产品。

我们的资产分布在美国各地，我们运营资产部门的绝大多数资产都位于我们的MPC内。这有助于我们实现规模，并在大多数情况下达到临界质量，从而导致：租赁和供应商谈判中的定价权；更强的吸引、聘用和保留最佳本地领导和租赁团队的能力；满足不断变化的客户需求的灵活性；以及增强发现和利用新兴机会的能力。我们的MPC，包括我们的Trillium合资企业，占地约118,000英亩，在需求旺盛的地理区域约有25,000英亩的住宅英亩有待开发和销售。除了住宅用地，我们的MPC部分还包括约13,000英亩土地，指定用于商业开发或出售给非竞争用户，如医院。这块土地在我们的MPC部门持有，直到我们确定对新的商业开发的需求，在这一点上，该土地被过渡到我们的战略发展部门。

我们于2010年在特拉华州注册成立。通过我们的前辈，我们已经做了几十年的生意。我们每个部门的财务信息载于附注18-细分市场在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。

道格拉斯牧场收购

2021年10月，HHC宣布推出道格拉斯牧场，这是亚利桑那州大凤凰城西谷地区的一个新的大型总体规划社区。该公司完成了这笔约33,810英亩的全现金收购，收购价格为5.41亿美元。买入价包括让卖方JDM Partners以额外2.368亿美元重新收购该物业50%权益的选择权，在行使该选择权时，原始购买价的3380万美元将贷记卖方，总出资额为2.706亿美元。如果卖方没有行使选择权，3380万美元将返还给公司。在收购土地的同时，本公司完成了以5900万美元收购Trillium Development Holding Company，LLC 50%权益的交易。这家开发控股公司在亚利桑那州大凤凰城地区拥有约3,029英亩土地。Trillium是道格拉斯牧场第一个开始开发的村庄，预计将在2022年上半年出售土地。总体而言，道格拉斯牧场MPC占地近3.7万英亩，完全有权使用，可供购买100,000套住宅和5500万平方英尺的商业开发用地。

HHC2021 FORM 10-K | 4
生意场
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财务报表索引
高管换届

从2022年1月12日起，随着公司的宣布，卡洛斯·奥利亚被任命为公司的首席财务官(CFO)。奥利亚先生接替科琳·罗弗勒，后者于2021年在HHC时任首席财务官David·奥赖利被任命为首席执行官后担任公司首席财务官。

Olea先生自2017年以来一直在Howard Hughes Corporation工作，并自2019年以来一直担任该公司的首席会计官，在业绩强劲增长的时期负责监督美国最大的MPC投资组合之一的财务会计战略。在加入HHC之前，Olea先生在Carr Properties担任首席会计官，Carr Properties是一家总部位于华盛顿特区的业主、运营商和开发商。在此之前，他是安永咨询服务业务的高级经理，并在弗吉尼亚州阿灵顿的阿瓦隆贝社区担任董事技术会计和财务报告部门的负责人。

我们的竞争优势

我们认为，我们通过以下竞争优势将自己与其他房地产公司区分开来：
–有创造价值记录的管理团队。自2011年以来，我们已经完成了超过710万平方英尺的写字楼和零售运营物业、3,807个多户单元和909个招待钥匙的开发。不包括我们拥有的土地，我们已在这些发展项目上投资约26亿元，预计这些发展项目将产生9.5%的成本收益，或在稳定下来后每年产生2.486亿元的噪声污染。以今天的市值计算，这意味着为我们的股东创造了超过15亿美元的价值。我们自成立以来在发展项目中的现金股本投资约6.904亿美元，按不包括土地的总成本减去相关建筑债务计算，假设债务成本为4.5%，预计将产生23.4%的现金股本回报率，这接近我们的加权平均成本。这些投资和回报不包括公寓开发以及海港等在建项目。我们不包括公寓发展项目，因为它们不会导致反复出现噪声，而我们排除正在开发的项目，因为它们预计在稳定后会产生更广泛的噪声。在沃德村，我们已经开业或在建的公寓单元有3046个，截至2021年12月31日，已售出约95.3%的单元。

–独特、多样化的产品组合。我们拥有一个投资组合，拥有许多不同的市场领先资产，分布在九个州，拥有稳定的现金流和长期的价值创造机会。

–重大的价值创造机会。我们拥有世界上最著名的开发管道之一，通过收购Douglas Ranch，我们的投资组合中现在有超过1亿平方英尺的垂直权益。这相当于我们在过去11年中交付的710万平方英尺的大约14倍，而无需购买其他开发地点或外部资产，我们认为这是相对于其他房地产开发公司的显著竞争优势。

–灵活的资产负债表。在2021年第四季度以6.0亿美元全现金收购Douglas Ranch和Trillium之后，我们手头有8.432亿美元的现金。截至2021年12月31日，我们的总债务约占我们总资产账面价值的47.9%，我们认为这远远低于我们的市场价值。我们的净债务，包括房地产和其他附属公司减去现金和特别改善区(SID)和市政公用事业区(MUD)应收账款的债务份额，约相当于我们总企业价值的38.6%。房地产及其他关联企业是指主要从事房地产资产开发和运营的合伙企业或合资企业。我们强劲的资产负债表为潜在的经济低迷提供了很大的隔离能力，并为我们提供了评估新房地产项目机会的灵活性。

–自筹资金的商业计划。我们的主要区别之一是，我们有能力为我们新开发的大部分项目自筹资金，而不必处置我们最近完成的开发项目。我们的住宅土地销售、经常性的NOI和公寓单位销售的利润产生了大量的自由现金流，用于为执行我们的许多开发机会所需的股本提供资金。 此外，我们不需要支付股息，也不像许多其他房地产公司那样，我们不受限制投资于任何资产类型、设施或服务，这些公司的活动受到限制，因为它们选择作为房地产投资信托基金(REIT)征税。我们相信，我们的结构目前为我们提供了巨大的财务和运营灵活性，使我们的房地产投资组合的价值最大化。

HHC2021 FORM 10-K | 5
生意场
目录表
财务报表索引
竞争

我们竞争的性质和程度取决于所涉及的物业类型。就我们的运营资产和海港部门而言，我们主要竞争零售和写字楼租户。我们还在我们的运营资产部门争夺住宅租户。我们认为，零售商在做出租赁决策时考虑的主要因素包括：(1)消费者人口结构；(2)物业的年龄、质量、设计和位置；(3)邻近已经开发的或我们或其他公司未来可能开发的房地产项目；(4)零售商和购物中心地点的主要租户的多样性；(5)管理和运营专长；以及(6)租金。影响我们办公空间租户租赁决策的主要因素包括：(1)租金；(2)有吸引力的景观；(3)适合步行的零售店；(4)通勤时间；(5)空间效率；以及(6)可用劳动力的人口统计数据。 对于我们运营资产部门中的多户物业的住宅租户，我们认为影响他们决定居住地点的主要因素是：(1)步行/工作附近；(2)便利设施；以及(3)最物有所值。

就我们的MPC部门而言，我们主要在内华达州拉斯维加斯、德克萨斯州大休斯顿地区、亚利桑那州凤凰城和马里兰州巴尔的摩/华盛顿特区市场的物业开发方面与其他土地所有者以及住宅和商业地产开发商展开竞争。我们认为，使我们能够在这一业务中有效竞争的重要因素包括：
–我们的MPC的大小和范围
–在行业内享有盛誉，并拥有多年服务社区的经验
–我们社区内可用的娱乐和文化设施
–社区中的商业中心，包括我们拥有和/或经营或可能开发的物业
–我们与房屋建筑商的关系
–我们的债务相对于总资产的水平
–我们的发展项目邻近主要大都会地区

至于我们的策略发展部分和海港部分的若干可开发资产，包括田田大厦和水街250号，我们的直接竞争对手包括其他商业地产开发商和其他从事类似业务的商业地产业主。就我们的战略发展部门而言，我们还与住宅共管公寓开发商竞争。与我们市场上的许多竞争对手相比，拥有大量现有权利的我们拥有优势，因为我们已经拥有和控制了大量的开发面积，或者对其具有重大影响。在我们的许多市场上，我们还拥有每种产品类型的大部分平方英尺。

可用信息

我们的网站地址是www.howardhughes.com。我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告和其他公开存档的文件，包括所有存档的证据，都可以查阅，并可在这些文件提交给美国证券交易委员会或向美国证券交易委员会提交这些文件后，在合理可行的范围内尽快通过美国证券交易委员会备案子项下的投资者部分免费获取。我们还可以通过我们网站的投资者部分查阅我们的董事和高管在表格3、4和5中提交的报告，以及对这些报告的修改。我们的网站和网站上包含或链接的信息不包括在本年度报告的10-K表格中。我们不时地将我们的网站作为向投资者、媒体和其他对我们感兴趣的人披露公共信息的额外手段。

业务细分

以下内容进一步描述了我们的四业务细分，并提供构成这些细分的资产的一般描述。请参阅第2项。属性为 个别物业的其他细节，包括按可报告部门、地理位置和2021年12月31日的主要用途分列的资产。阅读第7项时应参考本节。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析，其中包含有关我们的业务部门的财务结果和经营业绩的信息。

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营运资产

自2010年公司成立以来，我们在我们的运营资产部门开发了许多资产。截至2021年12月31日，我们拥有74项经营性资产，包括我们在合资企业和其他资产的投资，其中包括15家零售、33家写字楼、13家多家族和13家其他经营性资产和投资。不包括在建项目，我们拥有约1040万平方英尺的零售和办公空间，以及4200个多户住宅单元。

我们相信，我们运营资产的长期价值是由它们集中在我们的MPC中推动的，在那里我们拥有独特的控制水平和竞争优势。我们相信，这些资产通过提高租金、吸收剩余空置和改变零售中心的租户组合来改善租户的销售总收入，从而提高租金，从而具有未来增长的潜力。

收入主要来自租赁服务，并直接受到租金和运营成本趋势的影响。与我们写字楼物业相关的租约通常是伍德兰的三倍净租约、萨默林的总租约和哥伦比亚的修改后的总租约。与我们的零售物业相关的租赁主要是三重净租赁，这通常要求租户按比例支付他们按比例分摊的物业运营成本，如房地产税、公用事业和保险，以及他们租赁空间的直接成本。我们还签订了某些租约，要求租户为根据租约条款每年增加的公共面积费用支付每平方英尺固定费率的补偿。

我们还会偶尔出售运营资产，当它不能补充我们现有的物业或不再符合我们目前的战略时。2021年，该公司以2.52亿美元完成了伍德兰兹度假村、伍德兰兹酒店的威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房的出售。这些位于伍德兰的酒店共有909间客房。

对于某些资产，我们认为有机会通过重新开发或重新定位来改善经营业绩。这些资产的再开发计划可能包括办公、零售或住宅空间、购物中心、电影院、停车场或空地。重建计划可能要求我们从各方获得许可、执照、同意和/或豁免。这些机会将需要新的资本投资，其复杂性和规模各不相同。重建机会不一而足，既有对物业造成最小影响的重建机会，也有需要部分或全部拆卸现有构筑物以进行新建筑的机会。在决定是否重新开发或重新定位资产时，我们评估的因素包括：(1)物业周围现有和预测的人口统计数据；(2)与现有和/或替代用途相关的竞争；(3)物业的现有权利和我们改变这些权利的能力；(4)实际选址与建议用途的兼容性；以及(5)环境考虑因素、交通模式和进入物业的通道。

当我们关闭物业的运营和/或开始重新开发项目时，我们通常会将正在重新定位或重新开发的运营资产转移到我们的战略开发部门。于发展项目或重建项目完成建造或翻新后，该资产将全部或部分投入使用，并转回我们的营运资产部门。

总体规划社区

截至2021年12月31日，我们拥有拉斯维加斯的Summerlin MPC；休斯顿地区的Woodland、Woodland Hills和Bridgland；凤凰城地区的Douglas Ranch；以及马里兰州的哥伦比亚。我们的MPC部门包括住宅和商业用地的开发和销售，主要是在大型、长期项目中。这些发展往往需要数十年的投资，并继续关注围绕这些社区不断变化的市场动态。我们相信，我们的物业管理公司的长期价值仍然强劲，因为它们在各自的市场上具有竞争力，我们在不同土地用途规划方面的深入经验，以及我们在大多数社区内基本上完成了应得权利的程序。

我们的MPC在设计卓越和社区贡献方面获得了许多奖项。在截至2021年12月31日的一年里，萨默林和布里奇兰再次被罗伯特·查尔斯·莱塞公司(Robert Charles Lesser&Co.，LLC)评为全国最畅销的总体规划社区，分别位居第三和第十五位。

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我们期望具竞争力的地理位置、理想的地理位置和土地开发专业知识将推动我们的MPC的长期增长。截至2021年12月31日，我们的MPC，包括我们的Trillium合资企业，覆盖了大约118,000英亩的土地，包括大约38,000英亩的剩余可销售土地。住宅销售主要来自向住宅建筑商和开发商出售已完工的地块和未开发的超级地块，包括为独立和附着式独栋住宅指定的标准和定制地块，范围从入门级到豪华住宅。SuperPad地块通常是20至25英亩的未经改善的地块，我们在那里开发和建设主要的公用事业设施(供水、下水道和暴雨排水)和通往地块边界的道路，房屋建筑商完成现场公用事业、道路和完工地块。收入也是通过与房屋建筑商参与价格来产生的。

当我们认为土地的使用不会与我们现有的物业或我们的发展策略竞争时，我们也会偶尔出售或出租土地作商业发展之用。商业销售包括指定用于零售、办公、酒店、高密度住宅项目(例如，公寓和公寓)、服务和其他营利性活动的地块，以及指定供政府、学校和其他非营利实体使用的地块。

海港

海港横跨461,000一平方英尺和几个城市街区，包括17号码头、锡楼、历史街区和水街250号停车场。我们的海港部分是部分不稳定的经营性资产、部分开发项目和部分经营性业务。海港业务包括房东运营、管理企业、活动和赞助类别。由于我们拥有许多业务、噪声和海港的稳定，无论是完全拥有还是合资拥有，都比我们的运营资产部门更难预测。

在整个2021年，我们继续执行我们对海港的长期愿景。锡楼的核心和外壳建造已经完成，预计将于2022年上半年开业。我们还在富尔顿市场大楼宣布了两个新概念，位于之前由10 Corso Como占据的空间。2022年夏天，我们与Endformin Ventures联合推出Lawn Club，这是一种身临其境的室内外体验，包括广泛的室内草地区域、时尚的俱乐部酒吧和种类繁多的草坪游戏。我们还预计将于2022年夏天在富尔顿街1号推出乔什·伊登和怀利·杜弗雷恩的新餐厅概念。截至2021年12月31日，目前在建的海港项目的预计总成本为6960万美元，有待我们支出和资助。

2021年12月，我们获得了纽约市对水街250号开发项目的最终批准，其中包括将这个未得到充分利用的全街区地面停车场改造成一个综合用途的开发项目，其中将包括经济适用房和市价公寓、面向社区的空间和办公空间。同样在2021年12月，签署了海港地面租约的修正案，赋予公司由公司酌情决定的延期选择权，从目前的2072年到期起至212年到期，再延长48年。我们预计将通过纽约州棕地清理计划开始对该遗址进行全面修复，并于2022年破土动工。于2022年2月，另一宗诉讼对先前根据《城市规划》批准本公司重建及兴建水街250号的土地用途提出质疑。该公司打算对此事进行激烈的抗辩，因为它认为这些索赔没有根据。

战略发展

我们的战略发展部分包括19个发展或重建项目，包括我们的MPC内的发展项目，这些项目建成后将过渡为运营资产，以及Ward Village的共管公寓大楼。其中许多发展需要大规模和长期发展方面的广泛规划和专业知识，以最大限度地发挥其最高和最佳用途。战略过程是复杂的，对每一项资产都是独特的，需要在开始建设之前对不断变化的市场动态进行持续评估。我们必须研究每个当地市场，确定土地的最高和最佳用途以及对该地区的必要改善，获得权利和许可，完成建筑设计和施工图，确保承租人承诺，并获得和承诺资金来源。

我们正处于根据市场状况对其中许多资产的战略计划进行预开发或执行的不同阶段。截至2021年12月31日，我们有8处在建物业尚未投入使用。截至2021年12月31日，我们在建物业剩余的估计总项目成本为9.164亿美元，其中5470万美元仍由我们提供资金，其余部分将由现有债务提供资金。我们通常会获得建设融资，以支付与开发这些资产相关的大部分成本。

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环境、社会和治理(ESG)

保持可持续的发展方式是我们所做工作的核心--这是我们对我们的利益攸关方、我们的社区和我们生活的世界的承诺。几十年来，这种责任感一直指导着我们的总体规划社区的发展--早在环境、社会和公司治理的原则促进了被称为ESG的全球运动之前。HHC的遗产是我们长期发展的可靠记录，体现了我们对保护和包容性社区的深切尊重。

今天，我们正处于一个激动人心的时刻，有机会重新评估我们的ESG目标，探索不同的衡量标准，并提升我们推动积极变革和做好事的承诺。我们的ESG项目由首席执行官总裁和董事会监督。有关我们方法的更多详细信息，请参阅我们最新的ESG年度报告，该报告可在公司网站www.howardhughes.com/hh可持续发展网站上找到。

环境战略与绩效

我们的总体规划社区是在对今天正在推广的许多智能增长原则的大规模探索基础上建立的，从那以后，我们一直走在一条开放空间保护、创新、社区连接和与自然融合的道路上。我们方法的关键部分始终是保持灵活性，并随时准备在不断变化的城市景观中进行创新。

2017年，随着ESG运动的发展，我们制定了以环境为重点的10年目标。2020年，我们主动回顾了前进的目标。逐年减少碳排放、能源和水的使用是我们运营战略的一个全面目标。我们通过系统的能源审计、机械、照明和其他建筑升级来实现这些削减，以努力优化运营并吸引租户。

我们每年在ESG报告中根据目标报告我们的进展情况，并利用行业领先计划来衡量环境绩效。我们与DNV GL商业保险美国公司合作，从外部确认我们的能源消耗、水消耗、温室气体排放和废物数据。HHC的开发遵循美国绿色建筑委员会的绿色建筑认证计划；能源与环境设计领导地位(LEED)和符合条件的运营资产追求美国环境保护局(EPA)的能源之星评级，以及其他独立评估和认可效率和业绩的行业基准。

2021年，HHC继续扩展其以环境为重点的跨业务部门计划，包括实时数据分析、碳减排、气候风险管理、被动设计战略、体现碳评估、可再生能源安装，并通过LEED实现更高级别的绿色建筑和绿色社区认证。我们与业界领先的主题专家合作，包括Ramboll、Thorton Tomasetti、Studio Gang、SOM、InSite Intelligence、Verdani合作伙伴和其他人，以加速在我们的MPC、战略开发和运营资产的生命周期中产生积极影响。

HHC通过参与其第四次全球房地产可持续发展基准(GRESB)房地产评估，继续在ESG表现和透明度方面取得长足进步。HHC的得分远远高于全球平均水平，在GRESB Standing Investments基准的北美多元化上市类别中排名前三分之一。尽管基准内部的竞争日益激烈，我们还是获得了GRESB 4星评级。自2018年以来，HHC的整体GRESB得分提高了23%。

社会战略和影响

人力资本霍华德·休斯公司建立了充满活力、多样化和文化丰富的社区，将为子孙后代提供非凡的生活质量。我们通过人才的奉献来实现这一目标，这些人才致力于卓越的规划和设计，并肩负着长期可持续发展的使命。我们的团队成员有权帮助人们发现体验生活的新方式。我们的总体规划社区继续着具有前瞻性思维的地方缔造者的工作，他们的创新、想象力和卓越的集体遗产构成了我们公司的基础-詹姆斯·劳斯、乔治·米切尔、维多利亚·沃德和霍华德·休斯。截至2021年12月31日，我们约有530名员工支持我们的核心业务，拉斯维加斯棒球场另外雇用了116名员工，包括支持正在进行的棒球场活动和商品销售运营所需的季节性员工。

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我们认识到我们的员工是我们公司的命脉。因此，我们提供有竞争力的健康计划，以支持我们的员工及其家人在人生的所有阶段，包括健全的健康福利计划、401K和配对计划、全薪12周产假和四周的儿童保育假，包括生育或将孩子安置给员工领养或寄养。我们还为自己是一个对母亲友好的工作场所而感到自豪，为哺乳母亲提供了一个支持性的环境和必要的设施。我们鼓励团队成员的个人发现，并通过学费报销、学生债务管理资源和用于非工作相关培训的个人成长基金，倡导个人和职业成长。

我们员工的持续职业发展与我们公司不断发展的包容性、可持续社区生活的设计和发展有着内在的联系。我们发展渠道的增长为所有员工创造了巨大的机会，使他们能够在职业发展和流动性方面受益。员工的成长带来了公司的成长，而公司的成长则是我们社区的长期成功和发展。道格拉斯牧场是我们在凤凰城西谷占地37,000英亩的新总体规划社区，最近推出的道格拉斯牧场使我们能够利用团队的专业知识，同时利用令人难以置信的完善和成功验证的商业模式。

健康、安全和福祉我们执行最高标准的建筑运营，以保护我们的员工、租户、居民和游客的健康、福祉和安全。我们致力于通过开发具有健康居住、工作、放松和社交空间的物业来提高生活质量。我们还相信，吸引和留住最优秀的人才意味着我们必须努力提供一个包容的工作环境，让员工感到被重视和安全。

在整个新冠肺炎疫情中，员工及其家人的健康、安全和福祉仍然至关重要。该公司根据公共卫生领导者的专业知识和指导制定了政策和协议，并继续定期审查和更新政策和协议，以反映现有的最佳、最新信息。从2020年3月开始，我们为工作职责有利于在家工作的员工制定了远程工作场所战略。2021年4月，我们实施了自愿返回办公室计划，允许员工仅在自愿的基础上返回我们的办公室。这一自愿计划一直持续到2021年11月1日，从那时起，我们开始了强制性的重返办公室计划，应用了混合工作模式。作为自愿和强制返回办公室计划的一部分，我们实施了广泛的安全措施来保护我们的员工，包括加强卫生程序和为接种疫苗和未接种疫苗的员工量身定做的政策。我们继续适应大流行的流动性，最近由于高度传播性的奥密克戎变异株而实施了更严格的检测方案。

我们员工的安全工作环境仍然是我们职业健康和安全实践的重点。为员工提供基于能力的在线安全培训，涵盖工作场所可能遇到的各种危险。我们的安全和损失控制专家会在需要时得到外部专业知识的支持，分析事故的情况和后果，以便采取纠正措施。我们的可记录事故和损失时间可记录事故率(衡量每小时工作的事故数量的统计数字)直接反映了我们对这些做法的重视。

我们致力于为员工提供负担得起的福利。2022年，我们将专注于提供更多服务，支持员工的身心健康。该组织引入了一种新的混合工作模式，以帮助员工处理与工作、家庭和生活相关的问题。我们的医疗服务包括通过引入生育服务来支持家庭的机会，其中包括收养、捐赠者和代孕服务。我们正在实施自行车报销计划，通过骑自行车上班来帮助员工保持健康并保护环境。我们还与一家新的健康和健康供应商合作，为我们的员工提供替代方法，让他们在健身之旅中保持活跃和健康。

我们对平等就业机会的承诺 我们相信，确保所有雇佣活动在公平的情况下进行，是每个官员、经理和主管的责任。我们致力于根据与工作相关的资格，而不考虑种族、宗教、肤色、信仰、国籍、性别、年龄、残疾、性取向、退伍军人身份或法律禁止的任何其他原因，招聘、聘用、发展和提拔最优秀的个人。我们不容忍差别待遇，我们认为，任何可能妨碍员工或候选人履行这一职责的做法都会阻碍我们所有人。我们根据《美国残疾人法》和其他适用法规的法律要求，为符合条件的残疾人士提供合理的便利。性骚扰或任何其他类型的工作场所骚扰在HHC是不允许的，任何从事歧视性行为或工作场所骚扰的员工都将受到纪律处分，直至解雇。

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多样性和包容性 在霍华德·休斯公司，我们重视远见。我们相信颂扬独特的想法，接受不同的观点。多元化、公平和包容(DEI)是我们作为一家公司取得成功的关键，我们努力寻找、吸引和留住多样化和有才华的人员、合作伙伴、居民和供应商。我们通过不断的学习机会投资于我们的员工，并培养思想交流。通过保持开放的对话和培养新的关系，我们可以培养一种归属感文化。因为更好的人创造更好的公司，更好的公司建立更好的社区。通过我们的人才战略，我们努力实现人才的多样化和留住，最终推动一流的业绩、多样化的思维和包容的文化。截至2021年12月31日，我们的劳动力中54%是女性，33%是种族多元化。总裁副局长及以上级别的员工中，女性占34%，种族占18%。

自2020年以来，为了确保公司积极促进多元化和包容性的环境，HHC在员工的极大关注下，成立并任命了全志愿者员工Dei咨询委员会、Dei审查委员会和专门的Dei资源。HHC与文化+人员团队一起，通过夏季助理计划、员工资源小组、培训+发展、员工成长福利、战略人才收购合作伙伴关系和年度DEI目标等计划和政策，执行其DEI战略。

我们的暑期助理计划一直是吸引和发现高表现多元化人才的极好来源。暑期助理经历了竞争激烈和严格的轮换课程。这一计划是HHC团队承诺和奉献以及他们对公司未来的投资的顶峰。

2022年1月，HHC宣布与注定的项目建立合作伙伴关系。双方共同致力于在房地产行业内培养更多样化和更具包容性的一代新领导者，这一合作伙伴关系首次启动了注定进入大休斯顿地区的Project，因为它继续以更公平的机会和标准指导和改造该行业。该项目注定是与领先的房地产公司和全国70多所大学的合作伙伴，以支持和鼓励不同的代表不足的学生群体通过实习和分析当地实时房地产交易来探索该行业。学生实习生将与来自HHC的导师配对，参加注定由项目指导的培训、导师办公时间和竞争性团队推介。

慈善事业 HHC高度协调我们如何影响我们社区内那些人的生活，我们通过捐赠和志愿服务支持超过350项当地慈善事业。2021年，我们通过我们的企业社会责任计划霍华德·休斯·关爱(HHCares)捐赠了300多万美元。我们为所有全职员工提供每年24小时的志愿者服务，对他们选择的慈善机构的财政捐款和行使投票权的时间1：1匹配，所有这些都反映了我们对维持我们生活和工作的社区的承诺。

专业发展 我们让员工在职业生涯的每个阶段都能成长。全职员工每年有资格获得最高10,000美元的职业发展补偿，包括继续高等教育和专业认证，其中1,000美元分配给个人成长机会。此外，鼓励参加整个公司的会议和研讨会，以促进网络、学习和第一手行业经验。多年来，我们的员工参加了数百次会议，并参与了行业领先的组织，包括研究和教育非营利性城市土地研究所(ULI)。对于那些背负学生债务的员工，我们还提供公司出资的供款计划，以帮助减少他们的还款金额。在HHC，我们热爱教育，我们知道它是有代价的。我们希望我们的员工关注并规划他们的未来，而不是深陷学生债务的泥潭。

道德合规培训我们相信，强大、成熟的道德是我们文化的关键信条。在霍华德·休斯工作期间，所有员工都需要接受关于我们的商业行为和道德准则的培训。我们的培训指导员工做出合乎道德的商业决策，识别不道德行为，并在必要时进行报告。这一培训框架是我们的基础，所有员工每年都会在此基础上恢复对我们组织价值观的理解和接受。


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治理与风险管理

为了识别、监控和缓解可能影响我们组织和投资者的潜在风险，霍华德·休斯公司已将治理风险和管理作为董事会的首要任务。作为我们公司治理框架的一部分，我们有一个正式的企业风险管理(ERM)计划，该计划由董事会风险委员会监督，并由我们的风险管理团队领导。风险委员会帮助评估机构风险管理计划的有效性和风险管理团队的绩效。它还审查和监测已发现并被管理层视为关键的风险，如资本、市场、流动性、法律、监管、运营、声誉和战略风险。风险委员会审查和批准定期风险评估结果，并审查管理层认为重要的风险缓解活动。风险委员会还审查新出现的风险的风险缓解活动，并监督管理层培养风险智能文化的方法。

HHC的ESG计划由董事会制定和支持，包括一系列公司治理政策和指导方针，包括但不限于：反腐败合规政策、董事会多元化政策、网络安全政策、高级管理人员和员工商业行为和道德准则、董事会商业行为和道德准则、公司治理准则和内幕交易政策。

我们几乎所有的物业都接受了第三方第一阶段环境现场评估(ESA)，该评估旨在评估所调查物业和周围物业的环境状况。这包括我们在2018年6月购买的海港水街250号物业。欧空局第一阶段确定了该物业和该地区的历史填充物、可能的汽油地下储油罐、历史工厂和其他工业用途(包括一个汽油加油站和一个温度计工厂)。对水街250号进行的有限的第二阶段环境现场勘测(ESI)证实，存在典型的历史填埋物；与地下石油储油罐一致的异常；以及与石油影响相关的区域；土壤中的汞含量高于纽约州监管标准。这处房产目前被用作停车场，目前不需要补救。该物业属于纽约州棕地清理计划(BCP)，公司作为志愿者(不对污染负责且不负责清理场外污染的实体)，并将根据BCP在未来的再开发活动之前或同时进行必要的补救。最近，在BCP下，对水街250号物业进行了全面调查，调查结果证实了第一阶段ESA和第二阶段ESI的调查结果。

截至2021年12月31日，无论是水街250号的ESA或ESI，还是我们其他物业的已完成ESA，都没有披露我们认为会对我们的整体业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响的任何已知环境责任。然而，这些评估有可能没有揭示所有的环境责任，或者自编写评估以来(通常是在购买财产或债务负担之前)条件发生了变化。此外，我们不能保证未来的法律、条例或法规不会对我们施加任何重大的环境责任，或我们物业目前的环境状况不会因物业的租户和居住者、物业附近物业的状况或与我们无关的第三方而受到不利影响。

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监管事项

我们的部分业务致力于公寓的开发和销售。共管公寓通常由其所在州或销售共管公寓的州的机构管理。在我们开发和出售公寓单元的过程中，我们必须向各个州机构提交监管文件，并参与一种所有权下的不动产转换为单独单元的权利程序。对我们公寓备案的回应或评论可能会推迟我们及时或根本无法在某些州和其他司法管辖区出售公寓的能力。此外，批准开发房地产有时需要政治支持，通常需要一个涉及多个重叠监管管辖区的广泛权利程序，而且往往需要地方政府酌情采取行动。房地产项目通常必须符合当地的土地开发法规，并可能需要遵守州和联邦法规。我们因遵守法律和法规要求而产生大量成本。

有关建筑、健康和安全、场地和建筑设计、环境、分区、销售和类似事项的各种地方、州和联邦法规、条例、规则和条例适用于和/或影响房地产开发行业。我们获得或续签许可或批准的能力以及已经授予或已经获得的许可或批准的持续有效性取决于我们无法控制的因素，如联邦、州和地方政策、规则和条例的变化及其解释和应用。

在联邦、州和地方各级，与能源和气候变化有关的各种立法正在颁布或正在考虑颁布。这项立法涉及二氧化碳排放控制和实施能效标准的建筑法规等项目。新的建筑法规要求强制执行更严格的能源效率标准，这可能会显著增加我们建造建筑的成本。随着对气候变化的担忧继续增加，这种性质的立法和法规预计将继续下去，遵守的成本将变得更高。由于当地情况或适用法律的变化，我们可能需要申请额外的批准或修改我们现有的批准。与能源相关的举措影响到美国和世界各地的多家公司，由于我们的业务严重依赖木材、钢铁和混凝土等大量原材料，如果我们的材料制造商和供应商背负着昂贵的总量管制和交易以及类似的能源相关税收和法规，它们可能会对我们的业务和盈利产生间接不利影响。政府监管还影响销售活动、抵押贷款活动和与消费者的其他交易。此外，政府机构经常对我们的业务做法进行审计、审查或调查，以确保遵守适用的法律和法规，这可能会导致我们的业务产生成本或造成其他重大中断。我们可能会遇到延误和费用增加，因为我们拟议的社区受到法律挑战，无论是由政府当局还是私人当事人提起的。

根据各种联邦、州和地方法律和法规，房地产所有者有责任支付修复某些有害物质的费用，包括石油和此类房地产上的某些有毒物质(统称为危险物质)。这些法律往往规定这种责任，而不考虑所有者是否知道或对这种危险物质的存在负有责任。补救此类物质的成本可能很高，而此类物质的存在或未能补救这些物质，可能会对所有者出售此类房地产或以此类房地产作为抵押品获得融资的能力产生不利影响。其他联邦、州和地方法律、条例和法规要求在拆卸或某些翻新或改建时减少或移除含石棉材料，这些材料的成本对于某些重建项目来说可能是相当大的，还规定了空气中石棉纤维的排放和暴露。联邦和州法律也对地下储罐的操作和拆除进行了监管。就我们对某些物业的所有权、运营和管理而言，我们可能被要求承担与这些受管制物质或储罐或相关索赔有关的补救行动的费用。

此外，由于持续的新冠肺炎疫情，为遵守公共卫生命令或最佳实践指南而实施的程序或附加程序的更改，可能会增加我们的成本或降低我们的生产率，从而影响我们的业务、财务状况或运营结果。

有关更多信息，请参阅上文的治理和风险管理。

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风险因素
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第1A项。风险因素 

下面描述的风险和不确定性是我们目前认为是实质性的，并不代表我们面临的所有风险。我们目前不知道的或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性可能在未来变得重要，并损害我们的业务运营。如果实际发生以下任何风险，我们的业务可能会受到重大损害，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们的业务、前景、财务状况或经营结果可能受到以下因素的重大不利影响：

与行业、市场和客户相关的风险

我们的业绩和我们证券的市值受到与我们对房地产资产的投资和房地产行业趋势相关的风险的影响。

我们的经济表现和我们房地产资产的价值，以及公司证券的市场价值，都面临着我们的物业可能产生的收入不足以支付我们的运营费用或其他义务的风险。这种性质的不足将对我们的财务状况、经营结果、现金流、我们证券的报价交易价格以及我们履行偿债义务的能力造成不利影响。

房地产市场的低迷或整体经济状况的下降可能会对我们的业务、财务状况和运营产生不利影响。

我们相信，新房销售是未来对我们的SuperPad地块、地块和公寓单元需求的一个重要指标。对新房的需求对就业水平、消费者信心、消费者收入、融资可获得性和利率水平等经济状况的变化很敏感。之前的经济低迷严重影响了我们MPC中可以出售的房屋数量和房屋建筑商可以出售它们的价格。我们无法预测房地产市场何时会再次出现经济低迷。如果房地产市场或整体经济状况再次出现经济低迷，对新房和公寓单位的需求可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

我们的公寓销售对利率和消费者获得抵押贷款的能力很敏感。

公寓的最终买家是否有能力为他们的购买提供资金，通常取决于他们的个人储蓄和第三方融资的可用性。因此，对公寓的需求将受到利率上升、无法获得抵押贷款、住房成本上升和失业水平的不利影响。公寓购买者可获得的收入和储蓄水平，包括退休储蓄，可能会受到资本市场下跌的影响。抵押贷款利率的任何大幅增加或可用信贷的减少都可能减少消费者对住房的需求，并导致公寓销售减少，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

购房者可能会拖欠购买公寓的义务。

我们签订了公寓单位的销售合同，通常规定当公寓单位准备交付和入伙时，在成交时支付相当大一部分销售价格。在执行购买公寓单位的合同和结束合同之间可能会有相当长的时间。由于新冠肺炎的负面影响，购房者的个人财务受到负面影响，违约率可能会从历史水平上升。如果买方拖欠合同下公寓单位销售价格的任何剩余部分，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

租户业务低迷可能会减少我们的收入和现金流.

写字楼或零售租户的业务可能出现不景气，这可能会削弱其财务状况，导致其无法及时支付租金或导致我们的租约违约。由于租户的业务受到新冠肺炎疫情的负面影响，违约率可能会从历史水平上升。如果租户违约，我们可能会拖延执行我们作为房东的权利，并可能在保护我们的投资方面招致巨额成本。

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我们可以 BE 受到锚店整合或关闭的负面影响。

我们的许多混合用途物业都是由“大盒子”租户提供的。如果这些或其他锚店进行整合、关闭或破产，我们可能会受到不利影响。考虑到某些零售商目前的经济环境，锚店关闭或破产的风险很高。任何现有租户的破产造成的任何损失都可能对我们的财务状况产生不利影响。即使我们拥有锚地，我们也可能无法重新租赁这一区域，也无法以类似的条款重新租赁。这些收入的损失可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。此外，暂时或永久失去任何锚点可能会减少零售中心的客户流量，这可能会导致其他零售店的销售额下降。从其他租户那里获得的租金可能会因为租约中的合租条款而受到不利影响。这些因素中的一个或多个可能导致零售中心无法满足偿债要求。主营店的整合也可能对租赁谈判以及当前和未来的开发项目产生负面影响。

我们可能无法续订租约或重新租赁可用空间.

我们不能保证现有的租约将会续期，可用空间将被重新租赁，或我们的租金将等于或高于当前的租金。由于新冠肺炎对租户业务造成负面影响，现有租约的延迟付款和违约率较历史水平有所上升。如果我们物业的平均租金下降，现有租户不续约，或可用空间不再出租，我们的财务状况、经营业绩、现金流、我们证券的报价交易价格以及我们在受影响物业履行偿债义务的能力可能会受到不利影响。

激烈的竞争可能会对我们的业务产生不利影响。

我们面临的竞争的性质和程度取决于财产的类型。在我们的物业管理公司方面，我们与其他土地拥有人以及住宅和商业物业发展商在各自的物业管理公司区域内的物业发展方面展开竞争。许多住宅和商业开发商，其中一些拥有更多的财政和其他资源，与我们竞争寻找资源进行发展，以及潜在的买家和租户。来自其他房地产开发商的竞争可能会对我们吸引买家和销售住宅和商业房地产、销售未开发的农村土地、吸引和留住有经验的房地产开发人员或获得建筑材料和劳动力的能力产生不利影响。这些竞争条件可能会使我们很难以合理的价格出售土地，并可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

在吸引零售商租用空间方面，有许多购物设施与我们经营的零售物业竞争。此外，这些物业的零售商还面临着来自其他零售商的持续竞争，包括互联网零售商、其他区域购物中心、直销商场和其他折扣购物中心、折扣购物俱乐部和目录公司。这种类型的竞争可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。此外，我们还与其他拥有大量资本的主要房地产投资者竞争有吸引力的投资和开发机会。这些竞争对手包括REITs和私人机构投资者。

与我们的组织结构和战略相关的风险

我们的业绩可能会受到管理层换届的负面影响，我们将继续依赖其他高级管理层和关键员工的服务和业绩。

2020年9月17日，Paul Layne从首席执行官的位置上退休。我们的总裁兼首席财务官David·奥赖利同意兼任我们的临时首席执行官。自2020年12月1日起，David·奥赖利被任命为首席执行官，L·杰伊·克罗斯被任命为总裁，奥赖利先生同意在寻找永久继任者期间继续担任临时首席财务官。自2021年4月19日起，科琳·罗弗勒女士被任命为首席财务官。2022年1月10日，勒弗勒女士的首席财务官职务和受雇于该公司的合同终止。自2022年1月12日起，卡洛斯·奥利亚被任命为首席财务官。我们未来的业绩将在一定程度上取决于奥赖利先生担任首席执行官、克罗斯先生担任总裁和奥利亚先生担任新的首席财务官的成功交接。如果我们没有成功地管理这些过渡，我们的客户、员工或投资者可能会对此持负面看法，并可能对我们的业务产生不利影响。我们未来的业绩也将继续依赖于我们其他高级管理层和关键员工的服务和贡献，以执行我们的计划，并发现和追求新的机会。


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拟出售我们的非核心资产受到各种风险和不确定因素的影响，可能不会按目前预期的条款或时间表完成，如果有的话。

2019年10月21日，我们宣布打算出售我们的非核心资产，估计净现金收益约为6亿美元。自公告发布以来，我们已经执行了13项非核心资产的出售，在偿还债务后产生了约4.01亿美元的净收益；然而，新冠肺炎疫情增加了额外的非核心资产出售的执行难度，并且无法保证未来涉及此类资产的任何交易的条款、时间或结构，我们是否能够以有利的条件确定这些资产的买家，或者是否会进行任何此类交易。此外，任何此类交易都会受到风险和不确定性的影响，包括意想不到的事态发展、监管部门的批准或许可以及金融市场的不确定性，这些都可能会推迟或阻止任何此类交易的完成。

拟议出售我们的非核心资产可能无法实现部分或全部预期收益。

执行拟议的非核心资产出售将继续需要我们产生成本，并需要我们的高级管理层和关键员工的时间和注意力，这可能会分散他们运营我们的业务、扰乱运营并导致失去商机，每一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。在销售悬而未决和销售完成后，我们在吸引、留住和激励关键员工方面也可能会遇到更大的困难，这可能会损害我们的业务。即使拟议的出售完成，我们也可能无法实现出售的部分或全部预期收益，而出售实际上可能会对我们的业务造成不利影响。

我们的财产集中在某些州，可能会使我们的收入和资产价值容易受到当地经济状况不利变化的影响。

我们拥有的许多物业都位于相同或数量有限的地理区域，包括德克萨斯州、夏威夷、内华达州、纽约和马里兰州。2021年10月，我们宣布推出道格拉斯牧场，这是亚利桑那州凤凰城西谷的一个新的大型总体规划社区。我们在这些州的物业目前和未来的运营通常会受到各种我们无法控制的因素的显著波动，例如地区和当地经济，这些因素可能会受到居民搬迁、行业放缓、工厂关闭、失业增加、缺乏消费信贷、消费债务水平、住房市场状况、不利天气条件、自然灾害、气候变化和其他因素以及当地房地产状况(例如，零售空间或零售商品供过于求或需求减少)以及现有和潜在租户的可获得性和信用状况的负面影响。

此外，我们的一些物业受到这些地理区域特有的各种其他因素的影响。例如，旅游业是夏威夷和内华达州当地经济的主要组成部分。位于夏威夷火奴鲁鲁的沃德村和位于内华达州拉斯维加斯的萨默林可能会受到当地和全球旅游业的影响。这些物业容易受到任何影响夏威夷和拉斯维加斯相关旅行和旅游的因素的影响，包括航空服务的成本和可用性，以及任何扰乱往返这些地区航空旅行的事件的影响。此外，这些财产可能会受到恐怖主义行为和自然灾害等风险的影响，包括重大火灾、洪水和地震，以及恶劣或恶劣的天气，这也可能减少拉斯维加斯或夏威夷的旅游活动。

此外，Summerlin在某种程度上依赖于游戏行业，这可能会受到消费者趋势和偏好的变化以及我们无法控制的其他因素的不利影响。博彩业的特点是大量参与者之间的竞争越来越激烈，包括河船赌场、码头赌场、陆上赌场、视频彩票、彩票和扑克机，其中许多都位于拉斯维加斯以外。此外，来自互联网彩票、抽奖和其他互联网博彩服务的竞争可能会对拉斯维加斯地区的人口产生负面影响。互联网博彩、抽奖和其他互联网博彩服务允许客户在各种体育赛事上下注，并在家里或非赌场环境下玩拉斯维加斯风格的赌场游戏。互联网博彩在其他司法管辖区的扩张(包括合法和非法)可能会进一步与拉斯维加斯的博彩业竞争，这可能会对当地的拉斯维加斯经济产生负面影响，并对Summerlin和Summerlin市中心造成不利影响。

我们在马里兰州哥伦比亚市的物业周围的市场和当地经济受到政府支出和活动的严重影响。政府在这一市场的支出减少通常会减少这一地理区域对住房和零售空间的需求。

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得克萨斯州休斯敦地区的伍德兰兹、伍德兰兹丘陵和布里奇兰严重依赖能源部门。我们的成功在很大程度上取决于德克萨斯州休斯敦及其周边的商业活动、人口、收入水平、就业趋势和房地产活动。如果油价下跌并持续低迷，对伍德兰兹、布里奇兰和伍德兰兹丘陵地区的住房和商业空间的需求可能会减少。

此外，我们在内华达州拉斯维加斯的总体规划社区Summerlin和我们在亚利桑那州凤凰城的新总体规划社区Douglas Ranch的成功可能会受到气候变化导致的温度变化、气候变化和人口增长导致的供水压力增加以及其他我们无法控制的因素的负面影响。

最后，我们在上述每个地区都要服从地方政府对新冠肺炎疫情的应对措施，这些措施可能比联邦规定更严格，鉴于我们前面提到的物业集中程度，这对我们的业务造成了不成比例的影响。

如果上述任何或所有因素发生，并导致我们无法在上述任何地区出售或租赁我们的住宅和商业物业，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的商业模式包括与战略合作伙伴达成合资安排，我们的战略合作伙伴可能与我们有不同的利益。

我们目前已经并打算建立合资伙伴关系。这些合资伙伴可能会带来当地的市场知识和关系、发展经验、行业专业知识、财务资源、融资能力、品牌认知度和信誉或其他竞争优势。未来，我们可能没有足够的资源、经验和/或技能来寻找理想的合作伙伴。我们也可能无法吸引那些希望在我们物业所在地区开展业务的合作伙伴，这些合作伙伴拥有能够优化我们发展机会的资产、声誉或其他特征。

虽然我们通常参与共同拥有的财产和资产的决策，但在特定资产方面，我们可能并不总是与合作伙伴有相同的目标，并且我们可能无法正式解决出现的任何问题。此外，合作伙伴的行为可能会使合资企业拥有的财产承担比合资企业协议预期的更大的责任，违反我们的指示或要求，或导致不利后果。我们无法控制任何可能损害我们利益的决定的最终结果。

我们任何合资伙伴的破产或在较小程度上的财务困境可能会对相关财产造成重大和不利的影响。如果发生这种情况，我们将被禁止在没有事先获得法院批准的情况下采取一些影响其他投资者的财产的行动，这在大多数情况下需要事先通知其他各方并举行听证会。至少，获得法院批准的要求可能会推迟我们将或可能想要采取的行动。如果我们投资物业的相关合资企业产生了追索权义务，其他合伙人之一的破产解除可能会导致我们对这些义务的最终责任比其他情况下所要求的更大部分。

由于房地产缺乏流动性，我们可能无法在最符合我们利益的情况下出售房产。

一般来说，房地产投资，尤其是像我们开发和建设的大型写字楼和混合用途物业，往往不能很快售出。出售物业的资本化率可能高于历史比率，从而减少我们潜在的出售收益。因此，我们可能无法迅速改变我们的投资组合，以应对经济或其他条件的变化。所有这些因素都降低了我们对投资业绩变化的反应能力，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的一些财产受到潜在的自然灾害或其他灾难的影响。

我们的许多物业位于易受自然灾害或其他灾害影响的地区，包括飓风、洪水、地震和石油泄漏。我们无法预测这种不利天气事件可能造成的损害程度，这取决于我们无法控制的各种因素。我们的一些物业，包括休斯顿地区的MPC、沃德村、海港和Riverway的奥特莱斯收藏品，位于沿海地区，可能会受到海平面上升、飓风和热带风暴的频率或严重程度或环境灾难的影响，无论此类事件是由全球气候变化还是其他因素引起的。此外，恶劣天气事件可能会造成广泛的财产损失，严重抑制公司经营所在的当地经济，并对公司的业务、财务状况和运营产生不利影响。
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与我们的业务运营和基础设施相关的风险

我们的MPC部门高度依赖房屋建筑商。

我们高度依赖我们与房屋建筑商的关系，在我们的MPC上购买SuperPad网站和地块。如果住宅建筑商不将我们的MPC视为住宅建设运营的理想地点，或者由于需求变化、我们无法实现某些定价安排或总体市场状况下降，我们的业务将受到不利影响。此外，一些房屋建筑商可能不愿意或无法完成之前承诺的地块购买，因为我们未能满足协议中的某些条件或其他条件。因此，我们可能会出售更少的批次，在某些情况下，还会暂停我们的任何MPC开发项目。这会导致卖地收入减少，从而对我们的财政状况和经营业绩产生不利影响。

海港的经营业绩不稳定，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

海港的运营业绩起伏不定。波动性增加在很大程度上是由于：
(I)季节性；(Ii)潜在的赞助收入；(Iii)潜在的活动收入；以及(Iv)来自各种初创企业的业务运营风险。我们全资或通过合资企业拥有海港的几家初创企业，在某些情况下，我们还经营着这些企业。因此，这些业务的收入和支出直接影响海港的净运营收入，这可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。这与我们的其他零售物业形成对比，在这些物业中，我们通常从非关联租户那里获得租金付款，并且不一定受到其基础业务的经营业绩的影响。

我们面临着与物业的开发、再开发或建设相关的风险。

我们的发展、重建和建造活动使我们面临以下风险：
–无法获得用于物业开发或重新开发的建设融资
–由于材料、劳动力或其他成本的增加，项目的建筑成本超过了我们最初的估计，这可能会使项目的完成利润降低，因为市场租金或公寓价格的增长可能不足以弥补增加的建筑成本。
–施工延误，可能会增加项目开发成本
–物业开发后对建筑缺陷的索赔
–我们的任何合资伙伴或我们所依赖的其他第三方业绩不佳或不履行；
–健康安全事故和工地事故
–地役权限制，可能会影响我们的开发成本和时机
–遵守建筑规范和其他地方法规
–无法获得支持商业项目所需的租户

如果上述任何风险发生在我们物业的开发、重新开发或建设过程中，可能会对项目的成功产生重大负面影响，并对我们的财务状况或运营业绩造成重大不利影响。

我们的开发项目可能会使我们承担某些责任。

我们可以聘请和监督第三方承包商，为我们持有股权的全资开发项目或房地产企业承担的开发项目提供建筑、工程和各种其他服务。其中某些合同的结构是这样的：我们是委托人而不是代理人。因此，我们可能在项目过程中承担责任，并因我们所聘用的第三方的建筑缺陷、疏忽履行工作或其他类似行为而受到索赔或承担责任。

纠纷或诉讼的不利结果可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响，特别是如果我们没有限制我们可能承担责任的损害程度，或者如果我们的负债超过我们所投保的保险金额。此外，我们的租户和公寓业主可能会因为我们的角色而要求我们对承包商的行为负责，即使我们在技术上放弃了作为法律问题的责任，在这种情况下，我们可能会决定为了维护租户或客户关系或保护我们的公司品牌而有必要参与财务和解。作为委托人也可能意味着我们在我们的租户偿还我们或从买家那里收到公寓单元的全部购买价格之前向承包商付款。这使我们在破产、资不抵债或公寓购买者违约的情况下面临额外的催收风险。相反的情况也可能发生，我们已经支付了破产保护申请的承包商，或者在我们已经部分或全部资助的项目完成之前使用资金进行欺诈的情况。
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例如，我们正在直接支付修复沃德村Waiea公寓大楼某些建筑缺陷的费用，并将寻求向总承包商和其他责任方追回这些费用。我们随后与Waiea房主协会达成了一项和解协议，根据该协议，我们同意支付维修费用。我们相信总承包商对缺陷负有最终责任，并期望从总承包商、其他责任方和保险收益中收回我们的维修费用；然而，我们不能保证将收回全部或部分这些费用。该公司在2020年期间记录了与此相关的估计维修费用的总支出9920万美元，在截至2021年12月31日的年度中额外记录了2100万美元。

网络安全风险和事件，例如违反公司的隐私或信息安全系统，或我们的供应商或其他第三方的隐私或信息安全系统，可能会危及我们的信息并使我们承担责任，这将导致我们的业务和声誉受到损害。

保护租户、业务合作伙伴、员工和公司数据对我们至关重要。在我们的正常业务过程中，我们收集和存储敏感数据，包括知识产权、我们的专有业务信息、我们的租户和业务合作伙伴的信息，以及我们网络上员工的个人身份信息。个人身份信息的收集和使用受联邦和州法律法规的管辖。隐私和信息安全法律在不断演变，可能在不同的司法管辖区之间不一致。遵守所有这些法律和法规可能会增加公司的运营成本，并对公司营销公司物业和服务的能力产生不利影响。

此外，我们依赖我们的信息技术系统来监测和控制我们的运营，根据不断变化的市场状况进行调整，并实施战略举措。这些系统的任何中断或这些系统无法按预期运行可能会对我们访问和使用某些应用程序的能力造成不利影响，并可能通过限制我们有效监控和控制我们的运营、适应不断变化的市场状况和实施战略计划的能力，对我们的运营结果产生不利影响，具体取决于问题的性质和严重程度。

我们和我们的供应商实施的安全措施不能提供绝对的安全性，我们和我们的供应商使用的信息技术基础设施可能容易受到刑事网络攻击或数据安全事件的攻击，包括由于员工错误、渎职或其他漏洞而导致的数据赎金，例如但不限于租户、业务合作伙伴和/或员工信息。任何此类事件都可能危及我们的网络或我们供应商的网络(或为我们的业务活动或供应商的业务活动提供便利的第三方网络或系统)，并且我们或我们的供应商存储的信息可能被访问、误用、公开披露、损坏、丢失或被盗，从而导致欺诈，包括与我们的资产相关的电信欺诈或其他损害。此外，如果数据安全事件或漏洞影响了我们的系统或供应商的系统，无论是通过我们的系统漏洞或第三方的系统漏洞，或导致未经授权发布个人身份信息，我们的声誉和品牌可能会受到重大损害，我们可能面临损失或诉讼的风险和可能的责任，包括但不限于与我们供应商的协议或供应商的财务状况可能不允许我们收回与他们单独负责或我们共同负责的网络入侵有关的所有成本的损失。这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性的不利影响。

近年来，隐私和信息安全风险普遍增加，因为勒索软件等新技术的扩散，以及网络攻击肇事者的复杂程度和活动增加。鉴于风险的增加，我们已投入大量额外的费用、人力和时间资源来加强我们计算机系统的安全。在未来，我们可能会花费额外的资源来继续加强我们的信息安全措施和/或调查和补救任何信息安全漏洞。尽管采取了这些措施，但不能保证我们未来不会遭遇重大数据安全事件，不能保证未经授权的各方不会访问存储在我们系统上的敏感数据，也不能保证任何此类事件将被及时发现。我们的信息安全系统、第三方服务提供商的信息安全系统或其他第三方系统的任何故障或违规，最终会因网络攻击或信息安全漏洞而影响我们的运营或信息安全系统，可能会对我们的业务和运营结果造成广泛的潜在严重损害。此外，犯罪分子用来未经授权访问敏感数据的技术，如网络钓鱼和其他形式的人类工程学，正在变得越来越复杂，而且往往是新颖的或经常变化的；因此，我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。

我们的一些董事涉及其他业务，包括房地产活动以及公共和/或私人投资，因此可能与我们有竞争或冲突的利益。

我们的某些董事已经并可能在未来拥有其他房地产业务活动的权益，并可能对这些活动拥有控制权或影响力，或可能担任投资顾问、董事或高级管理人员。这些利益和活动，以及由这些利益和活动引起的对第三方的任何责任，可能会转移这些人的注意力
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我们业务部门的董事。此外，我们的某些董事从事投资和其他活动，在这些活动中，他们可能会以他们非董事的身份了解房地产和其他相关机会。我们适用于董事的商业行为和道德守则明确规定，在特拉华州公司法第122(17)条允许的情况下，我们的非雇员董事没有义务限制他们以非董事身份从事的利益或活动，或将可能出现的任何机会通知我们，即使这些机会是对我们的业务的补充或竞争。因此，我们不期望能够了解或参与这样的机会。如果明确向董事独家提供任何潜在商机，未经我们董事会独立成员批准，董事将不被允许直接或间接通过董事拥有所有权权益的受控关联公司寻求机会。

潘兴广场将有能力影响我们的政策和运营，它的利益可能不会在所有情况下都与其他股东保持一致。

截至2021年12月31日，潘兴广场实益拥有我们已发行普通股的约25.2%。此外，潘兴广场创始人兼首席执行官威廉·阿克曼先生是我们的董事会主席。因此，潘兴广场将有能力影响我们的政策和运营，包括任命管理层、未来发行我们的普通股或其他证券、支付我们普通股的股息(如果有)、我们产生或修改债务、修订和重述我们的公司注册证书、修订和重述公司章程以及达成非常交易，其利益可能在所有情况下都与其他股东的利益一致。

金融风险

我们的债务可能会对我们的业务、前景、财务状况或经营结果产生不利影响，并使我们无法履行我们根据优先票据和贷款协议承担的义务。

我们有大量的债务。截至2021年12月31日，我们的合并债务总额约为46亿美元(不包括我们循环信贷安排下未提取的8500万美元余额)，其中22亿美元是对公司或其子公司的追索权。此外，截至2021年12月31日，我们还有9770万美元与未提取融资承诺相关的追索权担保。截至2021年12月31日，根据我们的经济所有权，我们在非合并合资企业(房地产和其他附属公司)债务中的比例份额为2.955亿美元，其中1.006亿美元向本公司追索。

根据管理2026年到期的2.75亿美元Bridgeland票据、2028年到期的7.5亿美元5.375%优先票据、2029年到期的6.5亿美元4.125%优先票据和2031年到期的6.5亿美元4.375%优先票据(统称为优先票据)的契约中包含的限制，管理2023年9月18日到期的定期贷款和Revolver(统称为贷款协议)的协议中包含的限制，以及我们其他债务协议中的任何限制，我们可能需要不时产生大量额外债务，包括我们子公司开发项目的债务。如果我们承担更多的债务，与我们的债务水平相关的风险可能会加剧。具体地说，债务水平上升可能产生重要后果，包括：
–使我们更难就我们的债务履行义务，包括高级票据和贷款协议
–限制我们获得额外融资的能力，以资助未来的营运资本、资本支出、偿债要求、执行我们的业务战略或为其他一般公司要求提供资金
–要求我们进行非战略性资产剥离，特别是在资本市场融资有限的情况下，这可能对销售价格产生不利影响
–要求我们的大部分现金流用于偿还债务，而不是用于其他业务目的，从而减少了可用于营运资本、资本支出、收购、股息和其他一般公司目的的现金流
–使我们更容易受到一般不利的经济和行业情况的影响，包括利率上升，特别是考虑到某些债务以浮动利率计息
–限制我们把握商机、再投资和发展物业，以及对竞争压力和政府法规的不利变化作出反应的能力
–使我们与其他杠杆率较低的竞争对手(如果有的话)相比处于劣势
–限制我们为债务再融资的能力，或增加成本
–如果我们不能履行我们债务项下的义务，就会导致违约，违约可能导致我们的全部或部分债务立即到期和支付，对于我们的担保债务，可能允许贷款人取消我们担保此类债务的资产的抵押品赎回权。

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管理我们优先票据的契约、贷款协议和我们的其他债务协议包含可能限制我们经营业务的能力的限制。

管理我们高级票据的契约包含某些限制，可能会限制我们的操作能力。此外，贷款协议载有这类贷款协议的惯常表述和契诺，包括与维持某些按揭物业的整体利息覆盖率和按揭成数有关的财务契诺。贷款协议还包含惯常的违约事件，其中某些违约事件受到治疗期的限制。这些限制限制了我们或我们某些子公司的能力，尤其是：
–举债或发行股票
–设立某些留置权
–支付股息、赎回或回购股本或进行其他限制性付款
–进行投资
–产生的债务限制了我们的子公司向我们支付股息或其他款项的能力
–合并、合并或转移我们所有或基本上所有的资产
–未经同意订立或修订租约或其他协议或交易
–如果适用，可替换抵押品，原因是产品和地理集中
–与我们的附属公司进行交易
–创建或指定不受限制的子公司

此外，我们的某些债务协议还包含各种限制性公约，包括最低净值要求、分配的最高派息率、最低债务收益率比率、最低固定费用覆盖率、最低利息覆盖率和最高杠杆率。 契约和/或其他债务协议下的限制可能会限制我们为未来的业务或资本需求提供资金、进行收购或寻求可用的商业机会的能力。

我们可能被要求采取行动减少我们的债务，或以与我们的业务目标和战略不一致的方式行事，以满足这些比率和我们债务协议中的约定。我们无法控制的事件，例如经济和商业条件的变化或新冠肺炎带来的波动和不确定性，可能会影响我们做到这一点的能力。我们可能无法满足我们债务协议中的比率或契约，我们也不能保证我们的贷款人会放弃任何未能做到这一点的行为。根据我们的债务协议，违反任何契约，或我们无法维持所需的财务比率，可能会导致此类债务协议下的违约，这可能会加速债务的本金和利息支付，如果此类债务得到担保，将导致我们某些担保此类债务的资产丧失抵押品赎回权。根据我们的债务协议，如果我们违反了任何契约，或者我们无法维持所需的财务比率，也会阻止我们根据包括循环信贷安排在内的此类协议借入更多资金。根据我们的任何债务协议，违约可能反过来导致其他债务违约，并导致其他债权人加快偿还其他债务，并取消担保此类债务的资产的抵押品赎回权。任何此类违约都可能严重损害我们的财务状况和流动性。此外，如果我们任何债务协议或其他债务下的贷款人加快了这些债务的到期，我们不能保证我们将有足够的资产来偿还票据或其他债务下的债务。

如果没有足够的资本或融资，我们可能无法开发和扩大我们的物业。

我们的业务目标包括发展和重建我们的物业，特别是我们策略发展部门的物业，如果我们没有、不能从MPC土地销售或运营中获得或不能从MPC土地销售或运营中获得足够的资本、从贷款人或资本市场获得债务资本或政府激励措施(如增税融资)，或者没有、不能从MPC土地销售或运营中获得足够的资本来继续进行计划中的开发、重建或扩张活动，我们可能无法做到这一点。由于新冠肺炎带来的市场波动性和不确定性，我们可能无法获得或获得融资。我们可能无法获得任何此类开发、重新开发或扩建所需的锚店、抵押贷款机构和房地产合作伙伴的批准。我们可能会放弃已经进行的重建或扩建活动，但由于无法获得更多资金来资助这些活动，我们无法完成这些活动。这可能导致对以前资本化的成本进行冲销。此外，如果重建、扩建或再投资项目不成功，则对该等项目的投资可能无法从未来的营运或出售中收回全部或部分，从而产生减值费用。

我们可能会受到LIBOR报告做法、LIBOR确定方法或替代参考利率使用的变化的不利影响。

2021年3月5日，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的管理人洲际交易所基准管理有限公司(ICE Benchmark Administration Limited)和负责监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)建立过程的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，对于大多数LIBOR设置，所有基准管理人将停止发布所有LIBOR设置，或者在2021年12月31日之后立即不再具有代表性，对于
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隔夜、一个月、三个月、六个月和12个月美元LIBOR设置。因此，FCA表示，IS不打算说服或迫使银行在该等日期后提交LIBOR。自2022年1月1日起，一周和两个月期美元LIBOR已停止发布，受监管的美国金融机构不再允许签订参考任何LIBOR设置的新合约。另类参考利率委员会(ARRC)是由美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve Bank)召集的一个委员会，该委员会提议用一个基于隔夜回购协议交易的新指数-有担保隔夜融资利率(SOFR)-取代美元LIBOR。ARRC已正式宣布并推荐SOFR作为LIBOR的替代参考利率。目前，我们无法准确预测SOFR是否会成为市场上最流行的替代参考利率，或者从LIBOR过渡到替代参考利率可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生什么影响。此外，很难预测银行是否会继续向尚未停止的美元LIBOR设置的利率报价管理人提供利率报价，以及在多大程度上继续提供这些利率报价，如果它们这样做了，则在计划于2023年6月30日停止之前，这些利率是否将代表基本市场或经济现实，或者是否可能在英国或其他地方实施任何额外的LIBOR改革。

截至2021年12月31日，我们有大约12亿美元的抵押贷款、票据和应付贷款与LIBOR挂钩。在2021年期间，我们签订了某些与SOFR挂钩的新借款。预计SOFR将成为新借款的基准，我们将修改某些现有借款，以SOFR取代伦敦银行同业拆借利率。然而，不能保证基准利率可以取代LIBOR，或当LIBOR不再存在时，就目前参考LIBOR的金融工具而言，LIBOR将如何确定，而LIBOR的停止可能导致适用利率或支付金额的计算产生不确定性或差异，具体取决于管理工具的条款，还可能增加公司和我们行业的运营和其他风险。例如，如果公布的美元LIBOR利率不可用，我们抵押票据的利率(其中某些利率与LIBOR挂钩)将使用各种替代方法来确定，其中任何一种方法都可能导致利息义务超过或不随时间推移与如果以当前形式提供美元LIBOR将对此类债务进行的支付相关。我们的金融工具可能需要更改文档以及增强和修改系统、控制、程序和模型，这可能会给我们和我们的客户、投资者和交易对手带来运营和法律挑战。不能保证在伦敦银行同业拆借利率终止之前，我们能够修改所有现有的金融工具。如果不对此类金融工具进行补救，以提供从LIBOR过渡到替代参考利率的方法, 纽约州的LIBOR立法和与LIBOR过渡相关的拟议联邦立法可能会提供法定解决方案，以实施替代参考利率，并提供免于诉讼的法律保护。

从伦敦银行同业拆借利率向替代参考利率的市场过渡是复杂的，任何这些建议或后果都可能对我们的融资成本产生重大不利影响，从而影响我们的财务状况、经营业绩和现金流。我们继续关注LIBOR过渡的发展，以及与LIBOR过渡相关的拟议联邦立法，以促进有序过渡，停止使用LIBOR。

我们受制于与对冲安排相关的风险。

我们订立利率掉期协议及其他利率对冲合约，包括上限及现金结算远期开始掉期合约，以减轻或减少我们对利率波动的风险，或满足贷款人的要求。这些协议使我们面临额外的风险，包括这些对冲和掉期协议的交易对手将无法履行的风险。我们还可能需要大量成本和现金来履行对冲协议下的义务。此外，我们的对冲活动可能不会对利率敞口产生预期的有利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们可能没有意识到我们纳税资产的价值。

如果我们的控制权发生变化，《国税法》的某些条款可能会限制我们充分利用某些税收资产的能力。截至2021年12月31日，我们有大约3.848亿美元的联邦净运营亏损结转。如果控制事件发生某些变化，我们原本可能获得的现金流好处可能会减少。

通货膨胀可能会对我们产生不利影响，因为它会使成本增加，超出我们通过价格上涨所能收回的范围。

美国经济最近经历了通胀上升。通货膨胀会增加土地、材料和劳动力的成本，从而对我们产生不利影响。虽然我们认为原材料和零部件的供应来源总体上是充足的，但很难预测未来价格上涨可能会产生什么影响。此外，严重的通货膨胀往往伴随着更高的利率，这对我们的MPC的住房需求和我们的公寓项目的需求，以及我们以优惠条件为现有债务进行再融资的能力，或者由于借贷成本上升而根本没有再融资的能力，都有负面影响。在通货膨胀的环境下，取决于房屋建筑业和其他经济
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在这种情况下，我们可能无法将地价提高到足以跟上通货膨胀率，这可能会显著降低我们的利润率。近年来，劳动力和材料价格的涨幅一直高于一般通货膨胀率。我们无法通过对客户的价格上涨来抵消因通胀而增加的成本，这可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

一些潜在的损失没有投保。

我们为我们所有的物业投保综合责任险、火灾险、水灾险、地震险、恐怖主义险、扩展险和租金损失险。我们认为这些保单的保单规格和保险限额是足够和适当的。有一些类型的损失，包括租赁和其他合同索赔，通常不投保。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，我们可能会损失全部或部分投资于物业的资本，以及预期未来该物业的收入。如果发生这种情况，我们可能仍然有义务偿还任何抵押债务或与房产相关的其他财务义务。

监管、法律和环境风险

我们公寓的开发、建设和销售受国家规定的约束，可能会受到每个项目的公寓业主协会的索赔。

我们的部分业务致力于公寓的开发和销售。共管公寓通常由其所在州或销售共管公寓的州的机构管理。在我们开发和出售公寓单元的过程中，我们必须向各个州机构提交监管文件，并参与一种所有权下的不动产转换为单独单元的权利程序。对我们公寓备案的回应或评论可能会推迟我们及时或根本无法在某些州和其他司法管辖区出售公寓的能力。此外，一旦我们触发了几个法定门槛中的一个，我们将被要求移交公寓协会董事会的控制权，最有可能的触发因素是将不少于大多数的单位出售给第三方业主。控制权的转移可能会导致共管公寓协会和/或第三方共管公寓单位业主就运营资金和储备不足、建筑缺陷和其他与共管公寓有关的事项提出索赔。在这些领域的任何重大索赔都可能对我们在公寓开发方面的声誉造成负面影响，并最终对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

房地产的开发需要一个漫长、不确定和代价高昂的权利程序。

批准开发房地产有时需要政治支持，通常需要一个涉及多个重叠监管管辖区的广泛权利程序，而且往往需要地方政府酌情采取行动。房地产项目通常必须符合当地的土地开发法规，并可能需要遵守州和联邦法规。我们因遵守法律和法规要求而产生大量成本。法律和法规要求的增加可能会导致我们产生大量额外成本，或者在某些情况下导致我们确定该物业不适合开发。此外，我们的竞争对手和当地居民可能会挑战我们为获得物业开发的权利和许可所做的努力。遵守这些规定的过程通常是漫长和昂贵的，可能不会导致我们寻求的批准，预计会对我们的开发活动产生实质性影响。

政府法规和法律挑战可能会推迟我们社区发展的开始或完成，增加我们的费用，或者限制我们的房屋建设或其他活动。

有关建筑、健康和安全、场地和建筑设计、环境、分区、销售和类似事项的各种地方、州和联邦法规、条例、规则和条例适用于和/或影响房地产开发行业。此外，我们获得或续签许可或批准的能力以及已经授予或已经获得的许可或批准的持续有效性取决于我们无法控制的因素，例如联邦、州和地方政策、规则和条例的变化及其解释和应用。

市政当局可以限制或暂停提供公用事业设施，如自来水和下水道水龙头。如果我们运营的市政当局采取此类行动，可能会造成延误、增加我们的成本或限制我们在这些市政当局开展业务的能力，从而对我们的业务产生不利影响。这些措施可能会降低我们在受影响的市场开设新的MPC以及建设和销售其他房地产开发项目的能力，包括我们可能已经拥有的土地，并产生额外的成本和管理要求，这反过来可能会损害我们未来的销售、利润率和收益。

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政府监管不仅影响建筑活动，还影响销售活动、抵押贷款活动和与消费者的其他交易。此外，政府机构经常对我们的业务做法进行审计、审查或调查，以确保遵守适用的法律和法规，这可能会导致我们的业务产生成本或造成其他重大中断。此外，我们可能会遇到延误和费用增加，因为我们拟议的社区受到法律挑战，无论是由政府当局还是私人当事人提起的。

我们可能会面临更高的合规成本，以遵守与能源标准和气候变化相关的新的和预期的政府法规。

在联邦、州和地方各级正在制定或正在考虑颁布的与能源和气候变化有关的各种立法。这项立法涉及二氧化碳排放控制和实施能效标准的建筑法规等项目。新的建筑法规要求强制执行更严格的能源效率标准，这可能会显著增加我们建造建筑的成本。例如，这样的环境法可能会影响我们如何管理暴雨径流、废水排放和灰尘；我们如何在湿地、濒危物种、文化资源或受保护法约束的地区等资源上开发或运营资产或影响资源；以及我们如何解决污染问题。随着对气候变化的担忧继续增加，这种性质的立法和法规预计将继续下去，并使遵守规定的成本更高。此外，美国国会或联邦机构和某些州立法机构可能会通过某种形式的扩大能效立法，尽管随着时间的推移逐步实施，但这可能会显著增加我们建造MPC的成本和向我们买家的销售价格，并对我们的销售量产生不利影响。由于当地情况或适用法律的变化，我们可能需要申请额外的批准或修改我们现有的批准。

与能源相关的举措影响到美国和世界各地的多家公司，由于我们的业务严重依赖木材、钢铁和混凝土等大量原材料，如果我们的材料制造商和供应商背负着昂贵的总量管制和交易以及类似的能源相关税收和法规，它们可能会对我们的业务和盈利产生间接不利影响。我们不遵守环境法可能会导致罚款和处罚，有义务补救，允许撤销和其他制裁。

我们可能会受到遵守环境法的潜在成本的影响。

未来的发展机会可能需要额外的资本和其他支出，以遵守与环境保护有关的法律和条例。根据各种联邦、州或地方法律、条例和条例，房地产的现任或前任所有者或经营者可能被要求调查和清理在物业中释放的危险或有毒物质，并可能被要求对政府实体或第三方负责财产损坏或人身伤害，以及各方与污染有关的调查和清理费用。这些法律往往规定责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或对危险或有毒物质的释放负有责任。污染的存在或未能补救污染可能会对所有者出售或租赁房地产或以房地产作为抵押品借款的能力产生不利影响。其他联邦、州和地方法律、条例和法规要求在拆卸或某些翻新或改建时减少或移除含石棉材料，这些材料的成本对于某些重建项目来说可能是相当大的，还规定了空气中石棉纤维的排放和暴露。联邦和州法律也对地下储罐的操作和拆除进行了监管。就我们对某些物业的所有权、运营和管理而言，我们可能被要求承担与这些受管制物质或储罐或相关索赔有关的补救行动的费用。

我们无法肯定地预测与环境合规有关的任何支出的规模或对我们运营的长期影响(如果有的话)。遵守这些法律在过去并没有对我们的经营业绩或竞争地位产生实质性的不利影响，但可能会对我们未来的经营业绩和竞争地位产生这样的影响。

对我们来说，遵守《美国残疾人法》可能是一笔巨大的代价。

经修订的1990年《美国残疾人法》(ADA)要求，所有公共设施和商业设施，包括办公楼，都必须符合与残疾人进入和使用有关的某些联邦要求。遵守反兴奋剂机构的要求可能涉及拆除某些残疾人入口的结构性障碍，这可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。其他联邦、州和地方法律可能要求修改或限制与此类通道相关的我们物业的进一步翻新。不遵守ADA或类似或相关的法律或法规可能会导致美国政府对我们处以罚款或私人诉讼当事人被判损害赔偿。此外，改变现有要求或制定新要求可能需要大量支出。此类成本可能会对我们的业务、财务和运营结果产生不利影响。
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气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。

由于气候变化，我们可能会经历极端天气以及降水和温度的变化，所有这些都可能导致物理损害或对我们位于受这些条件影响地区的物业的需求减少。如果气候变化的影响是实质性的或长期发生，我们的财务状况或经营结果将受到不利影响。此外，许多州和地方政府正在通过或考虑通过法规，要求业主和开发商在其开发或重新开发计划中包括弹性措施，以应对与气候变化有关的风险。如果这些规定适用于我们的任何物业，我们可能会被要求招致巨额费用。

一般风险

新冠肺炎扰乱了我们的业务，对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流产生了实质性的不利影响。

新冠肺炎已经扰乱了我们的业务，对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流产生了实质性的不利影响，并将继续对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响和造成干扰。在新冠肺炎或另一场大流行期间和之后，对我们成功运营的能力产生负面影响的因素包括：
–我们有能力继续以诱人的价格将土地出售给我们的MPC中的住宅建筑商和开发商，这将导致我们MPC部门的土地销售收入下降，如果这些住宅建筑商继续看到对其消费者的新房销售下降，或者如果可用于支持此类住宅建筑商的贷款减少。
–我们有能力在没有减价或其他优惠的情况下，及时或根本不减租地继续收取多户住宅和写字楼的租金
–我们有能力向大多数零售租户关闭业务的零售租户收取租金(包括几乎所有萨默林、沃德村和河滨的零售租户)
–由于租户的个人财务状况以及商业业务(包括零售店、餐馆和活动景点，如海港的那些)的不景气，对租赁空间的需求减少和/或租约违约，部分原因是采取了遏制措施，如旅行限制、强制政府关闭、隔离、“就地避难所”命令和社会距离，以及对经济和租户行业(包括能源行业)的整体影响。
–区域和地方经济的波动、住宅和共管公寓市场、当地房地产状况和租户租金
–供应链的中断仍在继续，市场上出现了显著的通胀
–考虑到对整体经济的影响，以及消费者在经济不明朗时期不愿作出重大的资本决定，特别是在这些消费者的贷款减少的情况下，我们有能力继续在夏威夷销售公寓和在我们的MPC销售土地
–我们通过社会距离活动和计划吸引人们到海港的能力
–我们和我们的租户按计划继续或完成施工的能力，或建筑所需材料或劳动力供应的延误
–继续服务和提供人员，包括我们的管理团队中的高管和其他领导人，以及我们招聘、吸引和留住技术人员的能力，以使我们的管理层或人员受到大流行或流行病爆发的大量影响或其他重大影响
–在我们的运营连续性计划无效或在中断期间实施或部署不当的情况下，确保业务连续性的能力
–由于政府行为或其他原因，我们的一个或多个MPC或公司总部完全或部分关闭，或出现其他运营问题
–延迟或我们有能力按预期条款或时间完成剩余非核心资产的出售
–难以以有吸引力的条件获取债务和股权资本，以及全球金融市场严重混乱和不稳定，或信贷和融资状况恶化，可能影响我们获得为业务运营提供资金或处理到期债务所需的资本

正在发生的新冠肺炎大流行将在多大程度上继续影响我们的运营将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，而且在很大程度上不在我们的控制范围之内，这些事态包括大流行的范围、严重性和持续时间、三角洲、奥密克戎或其他潜在新变种的传播、为控制大流行或减轻其影响而采取的行动、以及大流行的直接和间接经济影响以及遏制措施等。在大流行期间的不同时期，
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政府、企业和公众采取了前所未有的行动，并实施了限制措施，以遏制新冠肺炎的传播，减轻疫情的影响。我们无法预测是否以及在多大程度上将恢复限制，是否会有更多的城市和州实施类似的限制，或者目前实施的限制将于何时到期。除了政府的限制外，我们无法预测我们的客户何时会再次对经常光顾零售店或在办公室工作感到舒服。

限制对我们运营的影响，包括未来的限制和远程工作安排的延长，可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们管理业务的能力。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎大流行的全面不利影响的任何预测。新冠肺炎疫情给我们的财务状况、运营结果、现金流和业绩带来了重大的不确定性和风险。此外，本文列出的许多风险因素应被解释为由于新冠肺炎大流行的影响而导致的风险增加。

关键人员的流失可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

我们有赖于关键执行人员的努力。失去任何关键管理人员的服务都可能对我们的业务和运营产生不利影响。虽然我们相信我们有适当的继任规划，并有信心在必要时吸引和培训新人员，但这可能会增加成本，阻碍我们的业务战略。我们行业对人才的争夺十分激烈。

可能的恐怖主义活动或其他暴力行为可能会对我们的财务状况和行动结果产生不利影响。

未来在美国发生的恐怖袭击或其他暴力行为可能会导致经济活动下降，这可能会损害对租户提供的商品和服务的需求以及我们物业的价值，并可能对我们证券投资的价值产生不利影响。随之而来的零售需求下降可能会导致很难以等于或高于历史利率的租赁率续订或重新租赁物业。恐怖活动或暴力也可能通过损坏、毁坏或损失直接影响我们的财产的价值，包括像海港这样备受瞩目的财产，而此类行为的保险或一般保险的可获得性可能更低或成本更高，这可能会增加我们的运营费用，并对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。如果租户受到未来袭击的影响，他们的业务也可能受到不利影响，包括他们继续履行现有租约规定的义务的能力。这些行为可能会侵蚀企业和消费者的信心和支出，并可能导致国家和国际金融市场和经济的波动性增加。这些事件中的任何一个都可能减少对房地产的需求，减少或推迟新的或重新开发的物业的入住率，并限制获得资金的机会或增加资金成本。

我们的股价可能会继续波动。

我们普通股的交易价格可能会继续波动，因为股票市场的常规时期会出现大幅或极端的波动。这种波动往往与特定公司的经营业绩无关或不成比例，包括我们的公司。影响我们交易价格的因素包括：
–运营结果与证券分析师和投资者的预期不同，包括我们在海港项目融资和实现运营成功的能力
–对我们未来财务表现的预期的变化，包括证券分析师和投资者的财务估计和投资建议
–我们或我们的竞争对手宣布新的重大房地产开发、收购、合资企业、其他战略关系或行动、资本承诺或对这些事件的回应
–总体经济或市场状况的变化，包括利率上升，或行业或市场的趋势
–未来出售我们的普通股或其他证券
–我们新高级管理人员的成功过渡以及我们其他高级管理人员和关键员工的服务和贡献，以执行我们的转型计划并发现新的机会
–我们向公众提供的指南(如果有)、本指南的任何更改或我们未能满足本指南的要求；
–发展和持续发展活跃的股票交易市场
–会计原则的变化
–自然灾害引起的事件或因素
–其他事件或因素，包括战争、恐怖主义行为或对这些事件的反应造成的事件或因素

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这些广泛的市场和行业波动可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。此外，如果我们普通股的公开流通股和交易量较低，价格波动可能会更大。在过去，在市场波动之后，股东会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，无论此类诉讼的结果如何，都可能造成巨额成本，并将资源和执行管理层的注意力从我们的业务上转移出去。

我们的公司证书、我们的章程、特拉华州法律、股东权利协议和某些其他协议中的条款可能会阻止或推迟对我们的收购，这可能会降低我们普通股的交易价格。

我们的公司注册证书和章程包含以下限制：
–我们的股东不能在书面同意下采取行动
–对股东召开特别会议的能力的限制，而不具有一般有权在董事选举中投票的已发行股份和已发行股份的15%或以上的投票权
–关于股东可如何在股东大会上提交建议或提名董事以供选举的规则
–我国董事会在未经股东批准的情况下发行优先股的权利
–要求在法律允许的最大范围内，针对我们或我们的董事或高级管理人员或涉及我们或我们的董事或高级管理人员的某些诉讼程序只能在特拉华州的衡平法院提起
–只有在一般有权在董事选举中投票的普通股股份中，至少有662/3%的股份投赞成票，才能修改某些条款

此外，我们是特拉华州的一家公司，DGCL第203条对我们适用。一般而言，第203条禁止有利害关系的股东在成为有利害关系的股东之日起三年内与我们进行某些业务合并，但某些例外情况除外。法规一般将利益股东定义为持有15%或以上已发行有表决权股票的任何人，或我们的联属公司或联营公司，并在紧接决定日期之前的三年期间内的任何时间拥有15%或以上已发行有表决权股票的任何人。

吾等已豁免潘兴广场资本管理有限公司、PS Management GP，LLC及潘兴广场董事会主席William A.Ackman(统称潘兴广场)豁免本公司第203节条文的适用范围，使潘兴广场可将其在本公司普通股中的持仓增加至已发行股份的40%，而不受第203节对业务合并的限制。因此，潘兴广场有能力积累比第203条所允许的更多的普通股，有能力成为大股东，从而能够影响需要公司股东批准的事项，包括选举董事和批准合并或其他企业合并交易。董事会亦修订了本公司的企业管治指引，以反映在董事会的受信责任及适用法律的规限下，董事会将豁免任何股东在股东提出要求时豁免本公司第203条的适用范围，以收购本公司最多40%的已发行有表决权股份。

这些反收购条款可能会使第三方更难收购我们，即使第三方的要约可能被我们的许多股东认为是有益的。因此，我们的股东获得股票溢价的能力可能会受到限制。这些条款可能会限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格。我们的普通股也可能因行使已发行认股权证而被稀释，这可能会对市场价格产生重大不利影响，并对持有者的投资产生负面影响。

项目1B。未解决的员工意见
没有。
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特性
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项目2.财产 

我们的公司总部设在德克萨斯州的伍德兰兹。我们还在全国各地的某些物业设有办事处，包括夏威夷的火奴鲁鲁、纽约的纽约、马里兰州的哥伦比亚、内华达州的拉斯维加斯和亚利桑那州的凤凰城，为所有细分市场的业务提供服务。我们相信，我们现有的设施足以支持我们的运营。

营运资产

在我们的运营资产部门，我们拥有各种资产类型，包括零售、写字楼、多户和其他资产和投资。我们的投资组合包括约1,040万平方英尺的零售和写字楼物业，4,200个全资和部分拥有的多户住宅单位，以及全资和部分拥有的其他物业和投资。除了其他几个地点外，我们在这一细分市场的资产主要位于德克萨斯州休斯顿(伍德兰和布里奇兰)、马里兰州哥伦比亚(哥伦比亚)、内华达州拉斯维加斯(萨默林)和夏威夷火奴鲁鲁(沃德村)及其周边地区。

下表汇总了截至2021年12月31日我们的运营资产部门中的办公资产的某些指标：
办公室资产可出租平方英尺/单位租赁百分比年化
基本租金
(千人)
(a)		每平方英尺年化基本租金
(a)		有效
年租金
(千)(B)		有效
每平方英尺年租金
(b)		建成年份/
已购买/上次翻新
《林地》
一号休斯登陆197,71997%$5,775$30.12$8,635$45.032013
两个休斯着陆197,71468%4,07230.366,16745.972014
三休斯登陆320,81591%8,15928.4311,77841.052016
休斯兰丁大道1725号331,17664%4,37520.706,09628.852015
休斯兰丁大道1735号318,170100%7,88424.7811,60536.472015
莱克伍德兰兹大道2201号24,119100%44618.5075931.462011
湖滨北区258,05896%4,27522.377,10137.162018
8770条新路(c)180,000100%————2020
9303条新路97,96779%1,62621.012,48532.122011
3831科技森林大道95,078100%2,34924.703,41935.962014
航道广场3号232,02191%5,64527.908,02039.632013
4航道广场218,551100%6,55930.019,37142.882011
航道上的林地塔1,401,61076%29,95129.6445,14844.682019
1400伍德洛克森林95,66757%1,46931.611,51832.682011
3,968,665
哥伦比亚
哥伦比亚企业中心10-70898,74684%20,55629.2120,91829.732012 / 2014
哥伦比亚办公室物业63,83164%89427.1393128.232004 / 2007
One Mall North97,09293%2,81330.992,96732.692016
一张梅里韦瑟的票206,632100%7,75437.537,76737.592017
两杯梅里韦瑟124,01693%4,56839.474,58839.642017
6100梅里威瑟319,47066%6,94633.577,16934.642019
1,709,787
夏令营
贵族(c)181,534100%————2018
一次夏日旅行206,27996%7,59138.317,76639.192015
两个夏日系列144,615100%5,26336.395,47737.872018
532,428
其他
北瓦克110号(d)1,491,65179%2428.2729,89134.872020
总计7,702,531
(a)年化基本租金的计算方法是2021年12月31日该房产的月度基本最低租金乘以12。每平方英尺的年化基本租金是该房产在2021年12月31日的年化基本租金除以平均占用面积。
(b)有效年租金包括基本最低租金和公共区域维修回收收入。每平方英尺的有效年租金是实际年租金除以平均占用的平方英尺。
(c)8770新径和贵族是完全由单一租户租用的定制项目。因此，由于竞争原因，年化基本租金和有效年租金细节已被排除在外。
(d)我们在位于伊利诺伊州芝加哥的110 North Wacker的经济所有权为23%。
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特性
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下表汇总了截至2021年12月31日我们运营资产部门的零售物业(不包括我们的多户或写字楼资产中的任何零售平方英尺)的某些指标：
零售物业可出租平方英尺/单位租赁百分比年化基本租金
(千人)
(a)		每平方英尺年化基本租金
(a)		建造/购置/上次翻新的年份
《林地》
溪滨公园西72,97772%$1,631$30.892019
小溪边的绿村74,67085%2,04033.132015
休斯落地零售125,79889%3,73735.122015
1701年罗宾斯湖12,376100%52242.162014
Lake Woodland Crossing零售店60,26185%1,51229.472018
水路大道20/25号50,06298%1,81337.062011
水路车库零售店21,513100%45026.452011
2000年林地公园路7,900100%25131.752016
425,557
布里奇兰
布里奇兰的莱克兰村中心67,94782%1,40333.572016
哥伦比亚
哥伦比亚地区大楼89,199100%2,70430.312014
Merriweet区3区独立餐厅(b)10,700100%——2020
99,899
夏令营
夏日市中心(c)800,54898%23,15330.382014 / 2015
沃德村
沃德村零售--待重建550,12283%12,21026.602002
沃德村--新建或翻新451,85495%18,09242.052012 - 2021
1,001,976
其他
Riverway的奥特莱斯收藏(d)264,08088%5,43524.382014
总计2,660,007
(a)年化基本租金的计算方法是2021年12月31日该房产的月度基本最低租金乘以12。每平方英尺的年化基本租金是该房产在2021年12月31日的年化基本租金除以平均占用面积。
(b)Merriweet区3区独立餐厅于2020年第三季度从Strategic Development转移过来，但租户直到2021年第四季度才入驻。这个项目完全由一个租户租用。因此，由于竞争原因，年化基本租金和有效年租金细节已被排除在外。
(c)不包括381,767平方英尺的锚地和40,846平方英尺的额外办公空间，高于我们的零售空间。
(d)整个物业位于路易斯安那州新奥尔良，受土地租赁的约束，我们是土地承租人。

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特性
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下表汇总了截至2021年12月31日我们多系列运营资产的某些指标：
多家族资产经济上的
所有权百分比		#个单位零售店面积英国“金融时报”租赁单位百分比平均月租平均月租每平方英尺建造/购置/上次翻新的年份
《林地》
小溪公园公寓100%292—98%$1,574$1.612018
Creekside Park The Grove100%360—78%1,6061.632021
千禧六松公寓100%314—99%2,0162.102016
千禧航道公寓100%393—98%1,5441.722012
一条湖边100%39022,971100%2,1642.192015
两湖边100%38611,448100%2,3152.322020
水路上的小巷100%163—99%2,1091.922020
布里奇兰
湖畔排100%312—99%1,7011.732019
哥伦比亚
杜松子公寓100%38256,68397%2,1892.452020
哥伦比亚大都会市中心50%38013,591100%2,3252.462015
M.Flats/TEN.M50%43728,02698%2,3742.672018
夏令营
星座公寓100%124—100%2,3302.092017
Tanager公寓100%267—99%1,9612.012019
总计4,200132,719

下表汇总了截至2021年12月31日我们其他运营资产的某些指标：
其他资产经济上的
所有权百分比		资产类型SQ。英国“金融时报”/英亩/单位/空间租赁百分比建造/购置/上次翻新的年份
《林地》
休斯·兰丁托儿所100%日托中心10,000 sq.ft. 100%2019
HHC 242自助存储100%存储631个单位95%2017
HHC 2978自助存储100%存储729个单位93%2017
斯图尔特得克萨斯州蒙哥马利县头衔50%业权公司不适用不适用—
伍德兰的土地租约100%土地租约不适用不适用五花八门
林地Sarofim#120%工业129,790 sq. ft.66%20世纪80年代末
伍德兰兹仓库100%货仓125,801 sq. ft.100%2019
夏令营
曲棍球场地租赁100%土地租约不适用不适用2017
拉斯维加斯飞行员100%小联盟
棒球队		不适用不适用2017
拉斯维加斯棒球场100%大球场不适用不适用2019
萨默林医院医疗中心5%医院不适用不适用1997
沃德村
凯瓦洛盆地港土地租赁码头55英亩不适用2019
其他
停车场(A)100%车库6748个空位不适用五花八门
(a)停车场由伍德洛克森林车库、水路广场车库、休斯码头车库、沃德村商店车库、艾奥车库和湖滨停车场组成。

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特性
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下表汇总了我们的运营资产部门租赁到期情况：
以千为单位的美元
年即将届满的租约数目即将到期的总平方英尺年化基本租金合计到期年总租金总额的百分比到期
2022201 (a) 579,429 $15,425 5.2 %
2023107 364,944 15,645 5.3 %
2024126 571,515 24,208 8.1 %
2025177 993,238 45,684 15.4 %
202690 414,125 18,892 6.3 %
202772 769,413 33,593 11.3 %
202847 350,809 16,007 5.4 %
202943 411,207 16,775 5.6 %
203038 463,488 19,460 6.5 %
203127 240,787 10,925 3.7 %
2032+89 1,612,976 80,966 27.2 %
总计1,017 6,771,931 $297,580 100.0 %
(a)包括总计22,853平方英尺的18份专业租约，这些租约将在365天内到期。


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特性
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总体规划社区

我们的MPC位于德克萨斯州休斯顿、内华达州拉斯维加斯、亚利桑那州凤凰城和马里兰州哥伦比亚及其周边地区。下表汇总了截至2021年12月31日的我们的MPC：
剩余预计平均值未打折/
总计保持畅销每英亩平均价格畅销社区现金未膨胀的价值
毛收入大约不是的。英亩(千)(B)住宅售罄日期保证金(D)(百万)(E)
社区位置英亩(A)居民住宅商业广告住宅商业广告地段(C)住宅商业广告住宅住宅商业广告
布里奇兰德克萨斯州赛普拉斯11,50617,5002,4831,346$494$62912,117 2036204587%$1,065$847
哥伦比亚马里兰州哥伦比亚市16,450112,000—96不适用580— 不适用2024不适用—56
道格拉斯牧场菲尼克斯，AZ33,810—17,7709,57833220490,680 2081208188%5,1681,954
夏令营拉斯维加斯，NV22,500120,0002,5438259771,03917,858 2039203975%1,853857
《林地》德克萨斯州伍德兰兹28,545120,000327491,983961121 2025203497%61720
伍德兰斯山德克萨斯州康罗市2,0551,6001,2121753155153,841 2030203086%32990
总计114,866371,10024,04012,769124,617 $8,476$4,524
延龄草(Trillium)菲尼克斯，AZ3,029—1,2303373051735,209 2033202661%$229$58
(a)包括位于总体规划社区边界内的所有土地，包括已售出的地块、可出售的地块和不可出售的区域，如道路、公园和娱乐区、保育区和年内收购的地块。
(b)每英亩平均价格是在公司的2022年土地模型中估计的每英亩未膨胀的加权平均地价。
(c)剩余的可出售住宅地段是估计值，仅包括拟出售或合资的地段。我们剩余的可销售和可开发英亩土地的预期用途组合主要基于关于剩余项目的权利和分区的假设，并可能随着总体规划的完善而随时间变化。
(d)平均现金利润率表示总的预计现金利润(总的预计现金销售减去剩余的预计现金开发支出)除以总的预计现金销售。它是根据未来收入和未来预计的无偿开发费用、资本化间接费用、资本化税金和资本化利息计算的。
(e)未贴现/未膨胀价值表示剩余可销售英亩数乘以平均每英亩价格，再乘以平均现金利润率。
(f)数据按100%呈报，本公司拥有Trillium 50.0%的权益。有关其他详细信息，请参阅下文。

《峰会》

在我们的Summerlin MPC内，一个名为Summit的专属奢侈品社区正在通过与豪华社区和私人俱乐部的领先开发商Discovery置地公司(Discovery)的合资企业进行开发和管理。这个占地555英亩的社区预计将包括大约270套住宅，其中包括32套公寓，外加一个汤姆·法齐奥为居民设计的18洞高尔夫球场和其他便利设施。见第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析及注2-对房地产和其他附属公司的投资请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。

延龄草

Trillium是我们最近收购的Douglas Ranch MPC开发的第一个村庄。Trillium将通过与Trillium Development Holding Company，LLC成立一家50%的合资企业进行开发和管理。这个占地3029英亩的村庄位于亚利桑那州的大凤凰城地区，预计将由大约5000个住宅地块和一个商业园组成。土地销售预计将于2022年上半年开始在Trillium进行。见第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析及注2-对房地产和其他附属公司的投资有关详情，请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注.

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海港

海港位于曼哈顿下城的东河上，包括多个城市街区(包括历史区域/高地、17号码头、锡制建筑和水街250号停车场)，总面积约为461,000平方英尺，提供创新的烹饪、娱乐和文化体验。

下表汇总了截至2021年12月31日海港的某些指标：
地主
业务(A)		受管
企业(B)		活动、赞助及饮食业(五)
以千为单位的美元历史街区和17号码头多个家庭(C)历史街区和17号码头TIN大楼(D)总计
项目状态不稳定稳定下来不稳定在建中不稳定
可出租面积英国“金融时报”/单位
总面积英国“金融时报”/单位333,80313,000/2252,37053,78321,077
租赁面积英国“金融时报”/单位(f)149,728—/2052,37053,78321,077
租出或占用的百分比(f)45%—%/91%100%100%100%
发展(g)
产生的开发成本$ 557,783$ —$ —$ 161,593$ —$ 719,376 
估计总成本(不包括土地) 594,368 — — 194,613 —  788,981 
(a)房东业务是指由HHC开发和拥有并出租给第三方的实物房地产。
(b)托管业务代表HHC全资或通过合资企业拥有并运营的零售和食品饮料业务，包括通过许可证和管理协议。
(c)多户住宅代表南街85号，其中除了住宅单元外，还包括底层零售店。
(d)代表让-乔治的市场。锡楼的核心和外壳施工已经完成，预计将于2022年上半年开业。
(e)活动、赞助和餐饮业务包括私人活动、餐饮、赞助、系列音乐会和其他屋顶活动。
(f)租赁用于房东运营的百分比-历史街区和17号码头包括期限不到一年的协议。
(g)发生的开发成本和估计的总成本(不包括土地)扣除保险收益后的净额约为6470万美元。

战略发展

我们继续规划、开发和持有或寻求独特物业的开发权，主要位于沃德村、伍德兰、布里奇兰、萨默林、哥伦比亚和道格拉斯牧场。我们继续执行我们的战略计划，开发这些资产中的几个，正在积极进行或正在建设中。当资产投入使用并增加经常性现金流时，战略开发将转移到我们的运营资产部门。

我们目前在战略发展部门在建项目的总估计成本中，大部分与我们在檀香山Ward Village和拉斯维加斯Summerlin的项目有关。沃德村是全球公认的城市总体规划共管公寓社区，提供与当地文化的融合、通往公园和公共设施的通道、独特的零售体验、卓越的住宅和令人满意的劳动力住房。请参阅海港部分，了解该部分目前在建项目的详细情况。

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特性
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下表汇总了截至2021年12月31日的我们的战略发展项目：
以千为单位的美元位置大小/GLA(A)大小
(英亩)		预计总成本开工建设预计完工预计稳定日期
正在建设中的战略发展
哥伦比亚
马洛马里兰州哥伦比亚市472 units / 32,000 sq ft4$130,490Q1 2021Q1 20232026
布里奇兰
布里奇兰的斯塔林德克萨斯州赛普拉斯358台1560,572Q4 2020Q2 20222025
夏令营
1700馆拉斯维加斯，NV267,000 sq ft3121,515Q2 2021Q4 20222025
塔纳格回声拉斯维加斯，NV294个单位386,160Q2 2021Q1 20232026
《林地》
纪念赫尔曼健康系统为套装而建德克萨斯州伍德兰兹20,000 sq ft46,032Q4 2021Q1 20232023
沃德村
在建中
Kō‘Ula火奴鲁鲁，HI565 units / 36,787 sq ft2487,039Q3 2019Q3 2022不适用
维多利亚广场火奴鲁鲁，HI349个单位2503,271Q1 20212024不适用
已完成(B)
‘A‘ali‘i 火奴鲁鲁，HI750 units / 11,570 sq ft2394,908Q4 2018打开不适用
哇亚火奴鲁鲁，HI177 units / 7,716 sq ft2595,470Q2 2014打开不适用
完工并售罄
哎呀！火奴鲁鲁，HI465 units / 70,800 sq ft3430,737Q1 2016打开不适用
阿纳哈火奴鲁鲁，HI317 units / 16,048 sq ft2403,974Q4 2014打开不适用
柯基洛哈纳火奴鲁鲁，HI423 units / 28,386 sq ft1217,483Q4 2016打开不适用
未来战略发展权或待建项目
哥伦比亚
滨湖区(C)马里兰州哥伦比亚市1,914,000 sq ft
南湖医疗办公楼(D)马里兰州哥伦比亚市86,000 sq ft2
布里奇兰
布里奇兰独栋房屋出租(D)德克萨斯州赛普拉斯263个单位29
夏令营
拥有时装秀航权的80%权益拉斯维加斯，NV——
《林地》
Creekside Park医疗广场(E)德克萨斯州伍德兰兹33,000 sq ft3
沃德村
帕克沃德村(F)火奴鲁鲁，HI545 units / 37,236 sq ft—
其他
伦敦西区亚历山大港(G)弗吉尼亚州亚历山大市—41
毛伊岛牧场土地毛伊岛，HI—20
商业用地
《林地》
林地商业用地(H)德克萨斯州伍德兰兹—13
哥伦比亚
梅里威瑟区(H)马里兰州哥伦比亚市—15
病房
沃德商业用地(H)火奴鲁鲁，HI—10
(a)对于公寓单位、单户和多户资产，平方英尺代表底层零售空间，而单位代表待售或出租的住宅单位。
(b)Waiea还有2个单元待售，新建成的‘A’ali‘i还有78个单元有待出售。截至2021年12月31日，’A‘ali’i的零售部分仍在建设中，预计将于2022年初投入使用。
(c)我们目前获准在湖滨地区进行约200万平方英尺的净新综合用途开发，其中将包括写字楼、零售和剩余资产。剩余的190万不包括分配给第一个写字楼开发项目南湖医疗办公楼的约86,000平方英尺。
(d)南湖医疗办公楼是哥伦比亚未来的写字楼开发项目，布里奇兰单户出租社区是我们在布里奇兰的第一个单户出租社区，已经获得董事会批准，预计将于2022年第一季度开始建设。
(e)Creekside Park医疗广场是未来的医疗办公室开发项目，于2022年第一季度开工建设。
(f)截至2021年12月31日，与公园沃德村相关的面积仍包括在运营资产部分，并将于2022年转移到战略部分。
(g)代表该公司、Foulger-Pratt和Seritage的合资企业拥有的种植面积。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。
(h)指过去数年收购或转让至策略发展分部作未来发展用途的土地，不包括与我们营运资产分部现已投入服务的资产有关的面积，或与已建成或在建的公寓塔楼有关的面积。
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其他信息
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项目3.法律诉讼

作为我们正常业务活动的一部分，我们是许多法律程序的一方。管理层根据现有的最新信息，定期评估我们与这些事项有关的负债和或有事项。吾等披露根据美国证券交易委员会规则有待进行的法律程序的重大事项，以及吾等认为适当的其他待决事项。截至2021年12月31日，管理层认为，在任何法律程序最终裁决后，我们可能受到的任何索赔或潜在索赔的任何金钱责任或财务影响，都不会对我们的财务状况或我们的运营结果产生重大影响。然而，与Waiea达成和解的成本可能会在有限的一段时间内影响我们的现金流。见附注10-承付款和或有事项在本表格10-K项目8下的合并财务报表附注中供进一步讨论。

项目4.矿山安全信息披露
 
不适用。

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其他信息
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财务报表索引
第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为HHC。2021年或2020年没有宣布或支付任何股息。任何与我们的股息政策有关的未来决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括未来的收益、资本要求、债务协议下的限制、财务状况和未来前景以及董事会可能认为相关的其他因素。

记录持有人人数

截至2022年2月22日，我们普通股的登记股东有1,372人。

性能图表

下面的业绩图表将我们普通股股东累计总回报的年度美元变化与纽约证券交易所综合指数、摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金指数和标准普尔500房地产指数的累计总回报进行了比较。在这项分析中，标准普尔500房地产指数取代了晨星房地产多元化指数，因为后者的数据不再可访问。后一项指数已包含在2020年前的数据中。该图表跟踪了在截至2021年12月31日的最后五个财年中，对我们普通股和每个指数的100美元投资的表现。该图表是基于股息在初始投资之后进行了再投资的假设制作的。所示期间的股东回报以历史数据为基础，不应被视为未来股东回报的指示性指标。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1498828/000162828022004247/hhc-20211231_g2.jpg
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其他信息
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发行人购买股权证券

以下是关于公司员工、董事和顾问在2021年12月31日可获得的股权薪酬计划的信息：
计划类别(a)
在行使未清偿期权、认股权证及权利时须发行的证券数目(1)		(b)
未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价		(c)
根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括(A)栏所反映的证券)
证券持有人批准的股权补偿计划(2)2,323,847 $122.95 1,102,470 
未经证券持有人批准的股权补偿计划50,125 $112.08 — 
总计2,373,972 $122.72 1,102,470 
(1)上表(A)及(B)栏所列金额不包括根据本公司2020年股权激励计划及其前身经修订及重订的2010年激励计划(2010激励计划)授予的405,966股已发行普通股(所有股份均受限制，并受归属规定规限)，详情见附注11-基于股票的薪酬计划在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。
(2)反映公司2020年股权激励计划和2010年激励计划下的股票期权授予。在我们的股东通过2020年股权激励计划后，不再根据2010年激励计划发放赠款。(A)栏还包括O‘Reilly、Weinreb和Herlitz先生持有的认股权证，如附注13所进一步描述-认股权证在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中(就Weinreb先生和Herlitz先生而言，附注得到证券持有人的核准)。

2021年10月，霍华德·休斯公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以不时通过公开市场交易购买最多2.5亿美元的普通股。回购的日期和时间将视市场情况而定，该计划可能随时暂停或终止。新计划取代了2019年10月采用的公司先前的股份回购计划，该计划授权回购至多1.00亿美元的普通股。根据这一计划，该公司已回购了49.6万股普通股，总价值为5390万美元。根据新计划，在2021年第四季度，该公司回购了1023,284股普通股，每股面值0.01美元，回购金额为9660万美元，约合每股94.42美元。在2022年第一季度，该公司以1.534亿美元或每股约97.10美元的价格回购了另外1,579,646股普通股，从而完成了该计划下的所有授权购买。所有购买都是用手头的现金支付的。

以下是关于该公司在2021年第四季度回购其普通股的信息：
期间购买的股份总数(A)每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或方案可能尚未购买的股票的大约美元价值
October 1-31, 2021
369 $93.29 — $250,000,000 
2021年11月1日至30日
134,679 $89.25 134,679 $237,980,464 
2021年12月1日至31日
900,235 $95.26 888,605 $153,381,153 
总计1,035,283 $94.48 1,023,284 
(a)于2021年第四季度，回购了11,999股与本公司收到的股票有关的股票，以支付根据基于股票的薪酬计划发行员工股票应缴的预扣税。有关其他资料，请参阅附注11-基于股票的薪酬计划在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。

第六项。[已保留]
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管理层的讨论与分析
目录表
财务报表索引
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与我们的综合财务报表和作为本年度报告一部分提交的相关附注一起阅读。本讨论包含涉及风险、不确定性、假设和其他因素的前瞻性陈述，包括第一部分第1A项中所述的因素。风险因素以及本年度报告的其他部分。这些因素以及我们目前不知道的其他因素可能会导致我们在2021年和随后的财政年度的财务业绩与那些前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。告诫您不要过度依赖这些信息，因为这些信息仅说明了本报告的日期。我们没有义务更新这些信息，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。

凡提及编号附注，均指本年度报告所包括的本公司综合财务报表的特定附注，并以参考方式将其描述纳入适用的回应内。本管理层在《财务状况和经营结果讨论与分析》(MD&A)中使用但未定义的大写术语的含义与该附注中的相同。

索引页面
概述
39
经营成果
47
营运资产
47
总体规划社区
52
海港
58
战略发展
61
公司收入、费用和其他项目
66
流动性与资本资源
68
关键会计政策
73
最近发布的会计公告和发展
73

HHC2021 FORM 10-K | 38
管理层的讨论与分析
概述
目录表
财务报表索引
概述

请参阅第一项。业务关于我们的业务战略、竞争优势的一般讨论，以及我们四个业务部门和项目2中所包含的资产的一般描述。属性有关我们各种物业的资产类型、大小、位置和关键指标的详细信息。

以下部分重点介绍了公司及其部门在2021年的重要活动和财务业绩。我们每个业务部门的业绩将在下文中更全面地描述(除非另有说明，所有项目均为税前项目)。

道格拉斯牧场收购2021年10月，HHC宣布推出道格拉斯牧场，这是亚利桑那州凤凰城西谷的一个新的大型总体规划社区。该公司完成了这笔约33,810英亩的全现金收购，收购价格为5.41亿美元。买入价包括让卖方JDM Partners以额外2.368亿美元重新收购该物业50%权益的选择权，在行使该选择权时，原始购买价的3380万美元将贷记卖方，总出资额为2.706亿美元。如果卖方没有行使选择权，3380万美元将返还给公司。在收购土地的同时，本公司完成了以5900万美元收购Trillium Development Holding Company，LLC 50%权益的交易。Trillium Development Holding Company，LLC在亚利桑那州大凤凰城地区拥有约3029英亩土地。Trillium是道格拉斯牧场第一个开始开发的村庄，预计将在2022年上半年出售土地。总体而言，道格拉斯牧场MPC占地近3.7万英亩，完全有权使用，可供购买100,000套住宅和5500万平方英尺的商业开发用地。

新冠肺炎大流行2020年初，新冠肺炎的爆发影响了全球经济活动，并导致金融市场大幅波动和负面压力。持续的新冠肺炎疫情和与新变种相关病例的卷土重来的影响，导致政府发布的各种控制措施，包括紧急状态、必要的企业和学校关闭、就地避难令和旅行限制，对我们2020年的财务业绩造成负面影响，特别是我们的运营资产和海港部门。许多州在2020年第二季度末开始放宽隔离协议，允许我们的大多数零售和酒店在有限的基础上恢复运营。新冠肺炎继续影响我们的程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，也无法有信心地预测，包括为控制大流行或减轻其影响而采取的行动，例如疫苗和治疗开发及其部署的速度和有效性、新冠肺炎的潜在突变，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响。

虽然新冠肺炎的影响影响了我们整个2020年的所有业务部门，并将继续影响公司到2021年，但我们在2020年下半年看到了显著的业绩改善，并一直持续到2021年。值得注意的是，在2021年期间，我们实现了运营资产NOI为2.187亿美元，MPC EBT为3.166亿美元。这意味着与2020年相比，运营资产NOI增加了3910万美元，MPC EBT增加了1.072亿美元。在沃德村，我们完成了670套公寓的销售，其中包括新落成的‘A’ali‘i大厦的663套，并签订了在我们在建的Kō’ULA和维多利亚广场大楼销售144套公寓的合同。2021年7月，我们开始公开销售我们的第八个公寓项目--公园沃德村，截至2021年12月31日，该项目预售了84.2%。我们还完成了德克萨斯州科林县君主城的销售，以及我们在德克萨斯州休斯敦伍德兰兹、德克萨斯州和世纪公园的三处酒店物业，在偿还债务后，我们总共获得了1.956亿美元的净收益.









HHC2021 FORM 10-K | 39
管理层的讨论与分析
概述
目录表
财务报表索引
2021年亮点

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

公司总数
–在截至2021年12月31日的一年中，普通股股东的净收入增至5610万美元，或每股稀释后收益1.03美元，而在截至2020年12月31日的一年中，公司亏损2620万美元，或每股稀释后收益0.50美元。
–截至2021年12月31日，我们继续保持强大的流动性状况，拥有8.432亿美元的现金和现金等价物，我们信贷安排的左轮手枪部分的可用能力为8500万美元，短期债务到期日有限。
–于2021年，我们完成了出售君主城，我们在伍德兰和世纪公园的三处酒店物业，在偿还1.956亿美元的债务后获得了净收益。自2019年第四季度以来，我们已经完成了13非核心资产产生约4.01亿美元偿还债务后的净收益。

营运资产
–2021年运营资产NOI总计2.187亿美元，与前一年的1.796亿美元相比增长3910万美元或21.8%。
–零售NOI增加1,760万美元，主要原因是由于新冠肺炎疫情持续复苏以及收到与全年收到的新冠肺炎租金延期有关的一次性付款，租金收入改善了82.4%。
–多户型NOI增加了1,410万美元，主要是由于我们最新的开发项目加快了租赁速度，包括两个湖泊边缘的租赁比例为99.7%，水道里的租赁比例为99.4%，Juniper公寓的租赁比例为97.1%，这些项目均于2020年开盘，现已稳定下来。
–其他物业NOI增加了1100万美元，主要是由于拉斯维加斯飞行员2021棒球赛季的回归。拉斯维加斯棒球场产生了600万美元的NOI，因为拉斯维加斯飞行员能够举办一个完整的小联盟棒球赛季，相比之下，2020年由于新冠肺炎没有小联盟棒球赛季而亏损了360万美元。
–办公室NOI减少450万美元，主要是由于计划于2020年6月到期一份约142,000平方英尺的短期租约，该租约正在积极营销中。
–在2021年9月处置这些财产之前，酒店业NOI增加了200万美元。

MPC
–2021年MPC EBT总额为3.166亿美元，与前一年的2.094亿美元相比增长1.072亿美元或51.2%。
–EBT的增长主要是由于Summerlin的土地销售收入增加，这是因为SuperPad和定制地块的销售增加，以及由于2021年销售的单位数量增加，房地产和其他附属公司的收益(亏损)公平性增加，以及上一年设施成本增加和单位完工成本上升的影响，这在2021年不会重演。这些增长部分被伍德兰的土地销售收入减少所抵消，因为随着社区接近完工，缺乏可用的土地。

海港
–海港EBT增加了4160万美元，亏损5840万美元，而上一年亏损1.0亿美元。
–EBT的增加主要是由于2020年有几个项目在2021年没有重现，包括由于提前偿还2020年8月的2.5亿美元海港贷款而产生的债务清偿损失和利息支出、由于10 Corso Como零售和咖啡馆永久关闭而在2020年第一季度与建筑改善和零售库存注销相关的费用以及公司于2020年第二季度对C先生海港的股权投资减值费用600万美元。由于2021年新冠肺炎疫情爆发后业务恢复，业务活动增加，扣除部门收入增加后的运营费用增加部分抵消了这些增长。
–海港净资产减少110万美元，至亏损1,760万美元，主要原因是与新冠肺炎疫情后重新开业有关的支出增加，以及营销成本增加，但因推出新的餐厅概念和重新推出海港夏季音乐会系列而被部分抵消。
–锡楼的核心和外壳建设已经完成，市场预计将在2022年上半年隆重开业。
–2021年12月，我们获得了纽约市的最终批准，将沃特街250号一英亩的停车场改造成一个综合用途的开发项目，其中将包括多户出租单位、办公和零售空间。
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–同样在2021年12月，我们获得了海港的地面租赁选择权，从目前的2072年到期到2120年，再延长48年。

战略发展
–战略发展EBT在2021年的总收入为8380万美元，与前一年的1.778亿美元相比减少了9400万美元。
–EBT的减少主要是由于110 North Wacker在2020年第三季度解除合并所致。作为解除合并的一部分，2.675亿美元的收益在房地产和其他附属公司的收益(亏损)中确认，之前取消的110北瓦克开发费用中的另外1540万美元在其他土地、租金和物业收入中确认。由于公寓关闭的时间安排，公寓净销售额增加了1.214亿美元，部分抵消了这一下降。
–我们完成了‘A’ali‘i的建设，并于2021年10月开始欢迎居民。截至2021年12月31日，我们售出了663台，净收入总计4.533亿美元。
–2021年，我们签约在Kō‘ULA和维多利亚广场这两座在建的大楼里销售了144个公寓单元。维多利亚广场于2021年2月开工建设，占本季度签约单元的78个，截至2021年12月31日预售了99.1%，只剩下3个单元待售。
–公园沃德村是我们在沃德村的第八个公寓项目，于2021年7月开始公开销售，截至2021年12月31日，我们已签订了459个单位的合同，占总单位的84.2%。公园沃德村现在是沃德村自成立以来销售最快的大楼，超过了之前的纪录保持者维多利亚广场。
–在2021年期间，我们在林地的一个多户房产Creekside Park the Grove投入使用，基本完成了建设。我们于2021年开始建设以下资产：(I)马洛，哥伦比亚的一个多户住宅；(Ii)维多利亚广场，我们在沃德村的第七个共管公寓项目；(Iii)塔纳格回声(Tanager Echo)，萨默林的一个多户住宅；(Iv)1700 Pavilion，萨默林的一个办公物业；以及(V)纪念赫尔曼健康系统BUD-to-Suite，一个伍德兰的办公物业。这些在建资产包括1124个多户单元、349个共管公寓单元以及31.9万平方英尺的办公和零售空间。

公司
–与公司收入、支出和其他项目有关的净支出较上年同期增加4,330万美元，主要是由于2021年第一季度与回购公司2025年到期的10亿美元5.375%优先债券有关的债务清偿亏损，公司利息支出净额增加，主要是由于2020年8月发行了7.5亿美元5.375%的优先债券，以及2021年第一季度发行了6.5亿美元4.125%的优先债券和6.5亿美元4.375%的优先债券。被2021年第一季回购10亿元5.375厘优先债券所抵销。与裁员和其他公司举措相关的一般和行政费用减少(这是降低经常性间接费用的总体计划的一部分)，以及2021年IT项目减少导致咨询费用减少，部分抵消了这些净费用的增加。

资本和融资活动
–2021年，我们完成了21亿美元的永久融资，取代了21亿美元的现有债务，完成了6.28亿美元的建设融资，以支持我们正在积极建设的最新项目的发展支出。这些融资延长了我们的期限，并利用了历史上较低的利率环境。请参阅注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。
–2021年10月，董事会批准了一项股票回购计划，最多可回购2.5亿美元的普通股。截至2021年12月31日，该公司回购了9660万美元，并于2022年第一季度完成了该计划下的所有授权购买。

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业务细分概述

营运资产

办公室和多户家庭我们看到我们的写字楼和多家庭资产的表现持续强劲。在截至2021年12月31日的一年中，我们收集了98.8%的写字楼投资组合账单和98.2%的多家庭投资组合账单。

零售从2020年4月开始，我们经历了萨默林、休斯顿和沃德村所有非必需品零售的临时关闭，以及河滨奥特莱斯收藏品的完全关闭。我们的几个租户在2020年5月和6月恢复了有限的运营，到2020年第三季度末，我们的大多数租户已经重新开业。由于这些关闭，我们的零售组合账单的收集率在截至2020年6月30日的三个月内降至49.7%的低点，但在截至2020年12月31日的三个月增加到72.6%。这一趋势在2021年全年持续，每个季度的收藏量都在增加，截至2021年12月31日的三个月达到88.8%，截至2021年12月31日的一年达到82.4%。由于收藏品的改进和业务从新冠肺炎疫情中复苏的持续复苏，截至2021年12月31日的一年，零售NOI增加到5,760万美元，与截至2020年12月31日的一年相比增加了1,760万美元。

热情好客在2020年3月疫情爆发时，我们暂时关闭了所有三家酒店。伍德兰兹度假村于2020年5月重新开业，大使馆套房于2020年6月重新开业，伍德兰的威斯汀酒店于2020年7月重新开业。因此，入住率在整个2020年下半年和2021年都有所上升，但仍低于大流行之前的水平。2021年9月16日，该公司以2.52亿美元完成了所有三项酒店资产的出售，产生了AIN出售3910万美元. 请参阅注3-收购和处置请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。

拉斯维加斯飞行员2020年的小联盟棒球赛季被取消，这影响了我们的AAA职业棒球队拉斯维加斯飞行员队。继2021年小联盟棒球重组后，拉斯维加斯飞行员队将参加3A西部职业发展联盟。球队在2021年5月以50%的载客量开始了2021年赛季，并能够在2021年第三季度以100%的载客量运营。因此，NOI从截至2020年12月31日的年度亏损360万美元大幅增加到截至2021年12月31日的年度收入600万美元。

MPC作为土地销售的领先指标，我们MPC地点的新房销售在2020年4月大幅下降，原因是与疫情相关的居家订单，但在2020年5月至12月经历了大幅上升。作为回应，我们重新启动了横向开发，以保持足够的地块和超级公寓供应，以跟上强劲的房屋销售。截至2021年，我们的住房销售保持强劲，截至2021年12月31日的一年，我们的MPC售出了2761套新房，而截至2020年12月31日的一年，我们的MPC售出了2724套新房。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我们所有MPC出售的住宅用地总面积增加了50%，达到565英亩，而前一年为377英亩。

2021年10月，该公司宣布以约6亿美元的价格收购Douglas Ranch and Trillium，这是位于凤凰城西谷的一个占地近3.7万英亩的完全有权、准备好铲的MPC地点。道格拉斯牧场有望实现增长，拥有10万套住宅和5500万平方英尺的商业开发用地。预计道格拉斯牧场的第一个村庄Trillium将于2022年上半年开始出售土地。Trillium将通过一家合资企业进行开发和管理。


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海港为了应对疫情，我们于2020年3月完全关闭了海港，并停止了TIN大楼的建设。社交距离限制也导致了我们2020年海港夏季音乐会系列的取消。虽然限制措施在整个2020年一直持续到2021年，但海港内的许多企业能够在2020年第三季度恢复有限的运营。大多数限制在2021年6月解除；然而，海港的许多企业在2021年第三季度继续减少运营水平，主要是由于劳动力短缺。2021年第四季度，所有场馆都开放并接近满负荷运营。铁皮大楼于2020年5月恢复施工，截至2021年12月31日，大楼的核心和外壳完成。TIN大楼预计将于2022年上半年开业，将扩大对面对面用餐、零售购物、移动订购和送货的关注。我们正在密切监测我们的收入，在截至2021年12月31日的一年中，我们已经收取了480万美元写字楼投资组合账单中的98.0%，以及420万美元零售投资组合账单中的象征性金额，因为由于疫情的影响，我们已经重组了许多租赁。

2021年4月，陌陌福库在其之前的概念酒吧Bar Wayō重新开放了SSäm酒吧。此外，安德鲁·卡尔梅里尼的Noho Hootality于2021年5月开设了Mister Dips，并于2021年6月开设了Carne Mare。

2020年，代替取消的夏季系列音乐会，我们在17号码头的屋顶推出了一个新的概念，称为绿色，允许客人预订社交距离的迷你草坪空间。在冬季的几个月里，这些草坪空间被改造成了单独的餐厅。2021年，海港欢迎现场活动回到17号码头的屋顶。在与COVID相关的16个月中断后，我们的第一个重大活动是ESPN对ESPYS的转播，这是22年来第一次回到纽约。2021年，我们还在17号码头的屋顶上重新引入了绿地，推出了夏季迷你草坪和冬季小屋的新版本和改进版本。由于预计演唱会将重返17号码头，新设计的迷你草坪被设计为可展开的单元，可以很容易地移走用于音乐会，并在休息日返回屋顶，以便提供非常有限的停机时间。

继ESPYS之后，随着海港夏季音乐会系列的重新推出，现场音乐又回到了17号码头。2021年夏季系列音乐会从2021年7月开始，一直持续到2021年10月中旬。在为期11周的演唱会季中，17号码头举办了30多场演唱会，其中20场门票已售罄。总共约有74,000名嘉宾参加了系列音乐会，占可用门票库存的90%。

2021年7月，我们完成了海港的品牌改造，包括新的标识、更新的标志和赞扬广告活动。创意作品在社区中广受好评，并获得了DRIVENxDESIGN的平面设计、插图和字体银奖。在海港的另一边，我们在空置和公共空间执行了一系列动态激活，以推动更多的交通和对海港的关注。最后，我们的海港艺术平台推出了两个大型展品，这两个展品都吸引了全球对海港的极大关注，并提升了我们作为世界级摄影师动态展览目的地的形象。

我们还宣布，未来将在富尔顿市场大楼开放两个新概念，这两个概念以前由10 Corso Como占据。2022年夏天，我们将与Endformin Ventures合作推出草坪俱乐部，这是一个新概念，将把富尔顿市场大楼20,000平方英尺的面积转变为身临其境的室内和室外体验，包括广阔的室内草地区域、时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。我们还预计将于2022年夏天在富尔顿大街1号推出由Josh Eden和Wylie Duresne设计的新餐厅概念，提供全天菜单和许多特色外卖项目和一家宽敞的户外咖啡馆。

2020年10月，我们宣布了重新开发水街250号的综合方案，其中包括将这个未得到充分利用的全街区地面停车场改造为综合用途开发项目，其中将包括经济适用房和市价公寓、面向社区的空间和办公空间。该项目包括约547,000平方英尺的分区，为海港提供了一个独特的机会，将该地块重新开发为充满活力的综合用途资产，为南街海港博物馆提供长期生存能力，并为该地区提供急需的经济适用房和经济刺激。2021年5月，我们获得了纽约市地标保护委员会(LPC)对我们水街250号的拟议设计的批准，2021年9月，纽约州最高法院以程序为由驳回了质疑LPC批准的诉讼。我们于2021年12月通过纽约市统一土地使用审查程序(ULURP)获得最终批准，该程序将允许必要的开发权转让给停车场用地。同样在2021年12月，签署了海港地面租约的修正案，赋予公司由公司酌情决定的延期选择权，从目前的2072年到期起至212年到期，再延长48年。我们预计将通过纽约州棕地清理计划开始对该遗址进行全面修复，并于2022年破土动工。于2022年2月，另一宗诉讼对先前根据《城市规划》批准本公司重建及兴建水街250号的土地用途提出质疑。该公司打算对此事进行激烈的抗辩，因为它认为这些索赔没有根据。

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战略发展 考虑到疫情带来的挑战，我们实施了新的战略来销售夏威夷的公寓，其中包括互动平面图的3D虚拟之旅，与销售人员的实时聊天功能，以及在我们的网站上增加照片。

2021年，沃德村实现了社区历史上最高的销售量。在2021年第四季度，我们完成了‘A’ali‘i的建设，完成了663个单元的建设。截至2021年12月31日，我们已建成的五座塔楼已售出96.2%，我们在建的两座塔楼已售出93.1%。我们还在公园沃德村启动了公开销售，2021年底预售了84.2%。公园沃德村现在是沃德村自成立以来销售最快的大楼，超过了之前的纪录保持者维多利亚广场。

除了上文讨论的TIN大楼施工短暂延误外，我们没有经历过任何因新冠肺炎而导致的现有施工延误。2020年12月，我们开始在布里奇兰的Starling上动工，这是布里奇兰的一个豪华多户住宅开发项目。2021年第一季度，我们开始在哥伦比亚的一个多户型开发项目马洛和我们在沃德村的第七个共管公寓项目维多利亚广场动工。2021年第二季度，在萨默林市中心，我们开始了1700 Pavilion办公楼和Tanager Echo豪华公寓楼的建设。2021年第四季度，我们开始建设纪念赫尔曼健康系统Build-to-Suit，这是一处位于伍德兰的医疗办公物业。此外，我们于2022年1月开始在伍德兰地区建设第二个医疗办公物业，预计2022年第一季度将在哥伦比亚开始建设新的医疗办公物业，并在布里奇兰开始建设我们的第一个独栋出租物业。

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税前收益

除了使用GAAP所要求的陈述外，我们还使用某些非GAAP业绩衡量标准，因为我们相信这些衡量标准提高了对我们经营业绩的理解，并使同行公司之间的经营业绩比较更有意义。管理层不断评估我们报告的非GAAP业绩衡量标准的有用性、相关性、局限性和计算方法，以确定如何最好地向公众提供相关信息，因此此类报告的衡量标准可能会发生变化。

由于我们的四个部门--运营资产、货币政策委员会、海港和战略发展部门--是分开管理的，我们使用不同的运营指标来评估运营业绩并在它们之间分配资源。用于评估我们业务部门的运营结果的一个常见运营指标是EBT。EBT与每个业务部门相关，代表每个部门的收入减去费用，包括利息收入、利息支出、折旧和摊销以及房地产和其他附属公司收益中的权益。EBT不包括公司费用和其他不可分配给部门的项目。有关更多细节，请参阅本文中关于公司收入、费用和其他项目的讨论。我们为每个部门列报EBT，因为我们在内部使用这一衡量标准来评估我们资产的核心运营业绩。

EBT不应被视为可归因于普通股股东的GAAP净收入或GAAP净收入的替代方案，因为它作为一种分析工具具有局限性，不应单独考虑，或作为根据GAAP报告的我们业绩分析的替代品。EBT的一些局限性是，它不包括在我们的计算中：
–现金支出，或资本支出或合同承诺的未来需求
–公司一般和行政费用
–我们公司债务的利息支出
–我们可能被要求缴纳的所得税
–替换全额折旧或摊销资产所需的任何现金
–对从我们的房地产和其他附属公司向我们转移收益的限制或与此相关的成本

分部经营业绩如下：

数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2021年12月31日的年度
总收入$442,698 $409,746 $55,008 $520,109 $1,427,561 
总运营费用(209,020)(193,851)(77,198)(436,698)(916,767)
分部营业收入(亏损)233,678 215,895 (22,190)83,411 510,794 
折旧及摊销(163,031)(366)(30,867)(6,512)(200,776)
利息收入(费用)，净额(75,391)42,683 357 3,701 (28,650)
其他收入(亏损)，净额(10,746)— (3,730)2,536 (11,940)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(67,042)59,399 (1,988)(221)(9,852)
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额39,168 — — 13,911 53,079 
清偿债务所得(损)(1,926)(1,004)— — (2,930)
减值准备— — — (13,068)(13,068)
分段EBT$(45,290)$316,607 $(58,418)$83,758 $296,657 
公司收入、费用和其他项目(247,733)
净收益(亏损)48,924 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损7,176 
普通股股东应占净收益(亏损)$56,100 
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数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2020年12月31日的年度
总收入$372,057 $283,953 $23,814 $19,407 $699,231 
总运营费用(185,480)(128,597)(46,112)(135,160)(495,349)
分部营业收入(亏损)186,577 155,356 (22,298)(115,753)203,882 
折旧及摊销(162,324)(365)(41,602)(6,545)(210,836)
利息收入(费用)，净额(91,411)36,587 (12,512)6,312 (61,024)
其他收入(亏损)，净额540 — (2,616)2,165 89 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(7,366)17,845 (9,292)269,912 271,099 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额38,232 — — 21,710 59,942 
清偿债务所得(损)(1,521)— (11,648)— (13,169)
减值准备(48,738)— — — (48,738)
分段EBT$(86,011)$209,423 $(99,968)$177,801 $201,245 
公司收入、费用和其他项目(204,418)
净收益(亏损)(3,173)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(22,981)
普通股股东应占净收益(亏损)$(26,154)
截至2019年12月31日的年度
总收入$400,131 $386,781 $55,645 $457,948 $1,300,505 
总运营费用(187,322)(183,472)(77,872)(391,848)(840,514)
分部营业收入(亏损)212,809 203,309 (22,227)66,100 459,991 
折旧及摊销(115,499)(424)(26,381)(5,473)(147,777)
利息收入(费用)，净额(81,029)32,019 (12,865)11,321 (50,554)
其他收入(亏损)，净额1,142 601 (22)831 2,552 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益3,672 28,336 (2,592)1,213 30,629 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额— — (6)27,119 27,113 
销售类租赁的销售利润13,537 — — — 13,537 
清偿债务所得(损)— — 4,851 — 4,851 
分段EBT$34,632 $263,841 $(59,242)$101,111 $340,342 
公司收入、费用和其他项目(266,047)
净收益(亏损)74,295 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(339)
普通股股东应占净收益(亏损)$73,956 
(a)总收入包括截至2021年12月31日的年度酒店收入3560万美元，截至2020年12月31日的年度收入3520万美元，以及截至2019年12月31日的年度8790万美元。总运营费用包括截至2021年12月31日的年度的3,050万美元的酒店运营成本，截至2020年12月31日的年度的3,230万美元，以及截至2019年12月31日的年度的6,020万美元。2021年9月，该公司完成了其三个酒店物业的出售。
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行动的结果
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行动的结果

在截至2021年12月31日的一年中，普通股股东的净收益(亏损)与2020年同期相比增加了8230万美元，与2019年同期相比减少了1.01亿美元。有关上述更改的更多详细信息，请参阅章节讨论。

营运资产

分段EBT 下表列出了截至12月31日的年度营业资产的分部EBT：
运营资产部门EBT2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
租金收入$360,830 $315,730 $269,392 $45,100 $46,338 
其他土地、租金和财产收入81,868 56,327 130,739 25,541 (74,412)
总收入442,698 372,057 400,131 70,641 (28,074)
运营成本(158,994)(133,877)(155,137)(25,117)21,260 
租赁财产房地产税(50,661)(45,739)(32,563)(4,922)(13,176)
追讨可疑帐目(拨备)635 (5,864)378 6,499 (6,242)
总运营费用(209,020)(185,480)(187,322)(23,540)1,842 
分部营业收入(亏损)233,678 186,577 212,809 47,101 (26,232)
折旧及摊销(163,031)(162,324)(115,499)(707)(46,825)
利息收入(费用)，净额(75,391)(91,411)(81,029)16,020 (10,382)
其他收入(亏损)，净额(10,746)540 1,142 (11,286)(602)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(67,042)(7,366)3,672 (59,676)(11,038)
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额39,168 38,232 — 936 38,232 
销售类租赁的销售利润— — 13,537 — (13,537)
清偿债务所得(损)(1,926)(1,521)— (405)(1,521)
减值准备— (48,738)— 48,738 (48,738)
分段EBT$(45,290)$(86,011)$34,632 $40,721 $(120,643)

截至2021年12月31日的年度：

营业资产部门EBT与上年同期相比增加了4070万美元，主要原因如下：
–租金收入增加，坏账收回(拨备)减少，主要是由于我们的零售物业在2021年因新冠肺炎大流行持续复苏而改善收款，以及全年收到与新冠肺炎延迟租金有关的一次性付款所致
–自2020年初以来，与伍德兰和哥伦比亚的多户房产以及哥伦比亚的写字楼物业有关的租金收入增加，扣除相关运营成本
–扣除相关运营成本后，我们其他土地、租金和物业收入的增长，主要是由于拉斯维加斯飞行员2021年棒球赛季在2020年因新冠肺炎疫情而取消后重新开始
–2021年第三季度出售伍德兰兹度假村、伍德兰兹酒店的威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房的收益
–因各种贷款的偿还或再融资而减少的利息支出
–Riverway的奥特莱斯收藏品在2020年第一季度出现的减损，2021年没有再次发生

这些对EBT的增加被以下项目部分抵消：
–与110 North Wacker相关的股权收益减少，该项目在2020年第三季度竣工时被解除合并并作为股权方法投资入账。2021年确认的亏损主要与租赁期间利息支出、房地产税和折旧费用的不成比例影响以及2021年第四季度对公司股权投资的减值有关。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资及附注4-减损请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。
–2020年第一季度出售100联谊会驱动器的收益
–运营费用增加，主要是因为在2020年新冠肺炎疫情爆发后，我们整个投资组合的业务运营稳步恢复
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–其他收入(亏损)增加，净额主要是由于我们在2021年2月偿还1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的贷款2.803亿美元时达成利率锁定协议而产生的亏损

截至2020年12月31日的年度：

营业资产部门EBT与上年同期相比减少了1.206亿美元，主要原因如下：
–Riverway的奥特莱斯收藏品减值准备增加4,870万美元，但因2020年第一季度与出售联谊会大道100号有关的房地产销售或处置收益(亏损)增加而部分抵销。请参阅附注3-收购和处置及附注4-减损请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。
–我们其他土地、租金和物业收入及相关运营支出净减少，主要是因为我们酒店的入住率下降，以及拉斯维加斯飞行员2020棒球赛季的取消，所有这些都是新冠肺炎疫情的结果
–租金收入及相关营运开支净减少，主要是由于租金延迟及与零售物业有关的征收储备所致
–销售类型租赁的销售利润减少，原因是我们100 Fellowship Drive物业的租赁于2019年第三季度开始
–折旧和摊销费用、租赁财产房地产税、利息支出、净额和业务费用增加，部分被与最近购置或投入使用但仍处于租赁期的写字楼和多户资产有关的租金收入抵消

净营业收入 我们相信，NOI是衡量我们营运资产和海港部门业绩的有用补充指标，因为它提供了一个业绩衡量指标，反映了与拥有和经营房地产直接相关的收入和支出，以及租金、入住率和运营成本趋势对运营的影响，因为NOI年度之间的差异通常是由于租金、入住率、租户组合和运营费用的变化造成的。我们将NOI定义为运营收入(租金收入、租户回收和其他收入)减去运营支出(房地产税、维修和维护、营销和其他财产支出)。NOI不包括直线租金和租户激励措施的摊销，净额；利息支出，净额；地租摊销；拆除成本；其他收入(亏损)；摊销；折旧；与开发有关的营销成本；出售或处置房地产和其他资产的收益，净额；房地产和其他附属公司收益中的减值和权益准备。我们使用NOI在逐个物业的基础上评估我们的运营业绩，因为NOI允许我们评估租赁结构、租赁率和租户基础等物业特定因素对我们的运营业绩、毛利率和投资回报的影响。

预计的年度稳定NOI最初是根据市场假设在资产开发之前进行预测，并随着市场状况的发展在资产的使用期限内进行修订。在季度的基础上，将每项资产的年化NOI与其预计的稳定NOI与预测数据进行比较，以确定是否需要进行调整。当资产的长期表现被认为极有可能发生永久性变化时，就会对资产的稳定噪声进行调整。

尽管我们认为NOI向投资者提供了有关我们的运营资产和海港部门业绩的有用信息，但由于上述排除，NOI仅应用作此类资产财务业绩的额外衡量标准，而不应用作GAAP净收入的替代方案。下表列出了营业资产分部EBT与营业资产NOI之间的对账。有关海港区段EBT与海港噪声的对账，请参阅海港部分。

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运营资产噪声2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
营业资产总额分部EBT$(45,290)$(86,011)$34,632 $40,721 $(120,643)
添加回：
折旧及摊销163,031 162,324 115,499 707 46,825 
利息(收入)费用净额75,391 91,411 81,029 (16,020)10,382 
房地产和其他附属公司的权益损失(收益)67,042 7,366 (3,672)59,676 11,038 
(收益)出售或处置房地产和其他资产的损失，净额(39,168)(38,232)— (936)(38,232)
债务清偿损失(收益)1,926 1,521 — 405 1,521 
销售类租赁的销售利润— — (13,537)— 13,537 
减值准备— 48,738 — (48,738)48,738 
直线租金的影响(14,715)(7,630)(9,007)(7,085)1,377 
其他10,449 99 671 10,350 (572)
运营资产噪声$218,666 $179,586 $205,615 $39,080 $(26,029)

下表显示了按物业类型划分的运营资产NOI：
按物业类型划分的营运资产噪声指数2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
办公室$109,838 $114,303 $83,559 $(4,465)$30,744 
零售57,571 40,019 62,568 17,552 (22,549)
多户住宅32,895 18,798 18,062 14,097 736 
其他13,492 2,528 10,274 10,964 (7,746)
重建和处置4,870 3,938 31,152 932 (27,214)
运营资产噪声$218,666 $179,586 $205,615 $39,080 $(26,029)

截至2021年12月31日的年度：

营业资产NOI比上年同期增加3910万美元，主要原因如下：
–随着收藏的改进和业务从新冠肺炎疫情中反弹，我们零售物业的数量有所增加
–我们多户物业的增长主要与2020年开业的Juniper公寓、两湖边缘和水路小巷的租赁有关
–我们其他物业的增长主要与拉斯维加斯飞行员2021年棒球赛季的回归有关，该赛季在2020年因新冠肺炎疫情而取消
–部分被我们写字楼收入减少所抵消，这主要是由于计划于2020年6月到期的水路伍德兰兹大厦约142,000平方英尺的短期租约，该租约正在积极营销

截至2020年12月31日的年度：

营业资产NOI比上年同期减少2600万美元，主要原因如下：
–我们酒店和其他物业的减少主要是因为我们酒店的入住率下降，以及拉斯维加斯飞行员2020棒球赛季的取消，所有这些都是新冠肺炎疫情的结果
–我们零售物业的减少主要是由于租金延期和收款储备
–减少与2019年第三季度开始租赁我们的100联谊会大道物业有关，该物业于2020年第一季度出售
–部分被我们最近购买或投入使用的写字楼物业的收入增加所抵消

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下表按物业类型和物业列出了营业资产NOI，并分别列出了重建和处置：
 
按物业类型按物业划分的营运资产噪声指数2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
办公室
《林地》
一号休斯登陆$5,526 $5,795 $6,968 $(269)$(1,173)
两个休斯着陆3,739 4,128 5,573 (389)(1,445)
三休斯登陆7,894 7,780 5,546 114 2,234 
休斯兰丁大道1725号4,339 6,262 5,665 (1,923)597 
休斯兰丁大道1735号8,342 8,193 7,887 149 306 
莱克伍德兰兹大道2201号459 450 455 9 (5)
湖滨北区4,245 3,754 (161)491 3,915 
8770条新路3,295 341 — 2,954 341 
9303条新路1,474 1,325 941 149 384 
3831科技森林大道2,504 2,442 2,346 62 96 
航道广场3号5,963 5,711 6,466 252 (755)
4航道广场6,619 6,974 6,768 (355)206 
航道上的林地塔(A)
17,927 26,901 189 (8,974)26,712 
1400伍德洛克森林437 599 1,369 (162)(770)
哥伦比亚
哥伦比亚企业中心10-7012,744 13,282 14,400 (538)(1,118)
哥伦比亚办公室物业238 420 1,104 (182)(684)
One Mall North1,610 1,811 1,786 (201)25 
一张梅里韦瑟的票5,244 5,280 3,728 (36)1,552 
两杯梅里韦瑟2,204 1,803 967 401 836 
6100梅里威瑟618 (2,563)(215)3,181 (2,348)
夏令营
贵族4,334 4,280 4,133 54 147 
一次夏日旅行6,349 6,243 5,702 106 541 
两个夏日系列3,734 3,092 1,942 642 1,150 
总办公室噪音109,838 114,303 83,559 (4,465)30,744 
零售
《林地》
溪滨公园西$1,143 $441 $2 $702 $439 
小溪边的绿村1,689 1,886 2,051 (197)(165)
休斯落地零售3,388 3,635 4,329 (247)(694)
1701年罗宾斯湖586 508 540 78 (32)
Lake Woodland Crossing零售店1,437 1,449 1,297 (12)152 
一湖边零售店810 766 1,048 44 (282)
两湖边缘零售159 298 — (139)298 
水路大道20/25号1,826 1,317 1,573 509 (256)
水路车库零售店378 372 573 6 (201)
2000年林地公园路246 400 79 (154)321 
布里奇兰
布里奇兰的莱克兰村中心1,138 1,257 1,869 (119)(612)
哥伦比亚
哥伦比亚地区大楼2,226 2,272 2,198 (46)74 
杜松零售(744)(131)— (613)(131)
Merriweet区3区独立餐厅(49)(3)— (46)(3)
夏令营
夏日市中心24,732 15,521 21,585 9,211 (6,064)
沃德村
沃德村零售店16,608 9,385 19,387 7,223 (10,002)
其他
Riverway的奥特莱斯收藏1,998 646 6,037 1,352 (5,391)
总零售业噪音57,571 40,019 62,568 17,552 (22,549)
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按物业类型按物业划分的营运资产噪声指数2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
多户住宅
《林地》
小溪公园公寓$2,533 $2,403 $1,654 $130 $749 
Creekside Park The Grove504 — — 504 — 
千禧六松公寓2,810 3,114 4,207 (304)(1,093)
千禧航道公寓2,638 3,245 3,890 (607)(645)
一条湖边4,849 4,950 5,762 (101)(812)
两湖边4,131 (488)— 4,619 (488)
水路上的小巷1,044 (117)— 1,161 (117)
布里奇兰
湖畔排
3,113 696 (88)2,417 784 
哥伦比亚
杜松子公寓
4,474 307 — 4,167 307 
夏令营
星座公寓2,067 1,912 1,980 155 (68)
Tanager公寓
4,732 2,776 657 1,956 2,119 
多家庭噪音合计32,895 18,798 18,062 14,097 736 
总零售、办公和多家庭噪音200,304 173,120 164,189 27,184 8,931 
其他
《林地》
伍德兰的土地租约$4,185 $1,868 $1,778 $2,317 $90 
伍德兰兹仓库1,365 1,052 6 313 1,046 
夏令营
拉斯维加斯棒球场(B)5,954 (3,577)8,135 9,531 (11,712)
沃德村
凯瓦洛盆地港1,658 1,080 612 578 468 
其他
停车场(C)(1,514)(1,539)(1,286)25 (253)
其他属性1,844 3,644 1,029 (1,800)2,615 
其他噪音合计13,492 2,528 10,274 10,964 (7,746)
营运资产NOI，不包括已售出或正在重建的物业$213,796 $175,648 $174,463 $38,148 $1,185 
重建项目
其他
110北瓦克(D)$— $— $(5)$— $5 
总营运资产重建噪音— — (5)— 5 
性情
其他
酒店物业$4,970 $2,927 $28,843 $2,043 $(25,916)
100联谊会大道— 1,011 2,214 (1,011)(1,203)
麋鹿林(100)— 100 (100)(100)
总运营资产处置噪声4,870 3,938 31,157 932 (27,219)
营业资产总额NOI-合并$218,666 $179,586 $205,615 $39,080 $(26,029)
(a)包括1201个罗宾斯湖和9950个伍德洛克森林。
(b)包括拉斯维加斯飞行员队。
(c)包括伍德兰兹、哥伦比亚和沃德村的停车场。
(d)在2020年第三季度，110北瓦克建成并投入使用，导致110北瓦克解除合并，并随后作为股权方法投资进行处理。本公司与北瓦克110号有关的NOI份额是根据我们声明的23%的所有权计算的，不包括合作分销瀑布的影响。


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总体规划社区
 
分段EBT 下表列出了截至12月31日的年度MPC资产的分部EBT：

合并的MPC段EBT
布里奇兰哥伦比亚道格拉斯牧场夏令营《林地》伍德兰斯山总MPC延龄草(Trillium)
除百分比外的千元202120202019202120202019202120202019202120202019202120202019202120202019202120202019202120202019
卖地(A)$75,160 $76,040 $61,401 $— $— $— $— $— $— $238,168 $113,336 $214,793 $5,933 $26,290 $42,846 $26,956 $17,378 $11,106 $346,217 $233,044 $330,146 $— $— $— 
建筑商参与价格(B)2,856 1,841 920 — — — — — — 40,171 34,687 34,355 715 362 290 1,396 182 116 45,138 37,072 35,681 — — — 
其他土地收入635 96 150 — — — — — — 16,743 13,432 12,830 960 309 7,966 53 — 8 18,391 13,837 20,954 — — — 
总收入78,651 77,977 62,471 — — — — — — 295,082 161,455 261,978 7,608 26,961 51,102 28,405 17,560 11,230 409,746 283,953 386,781 — — — 
销售成本--土地20,235 24,790 22,781 — — — — — — 120,579 55,100 93,590 2,034 15,011 20,600 10,782 6,604 4,881 153,630 101,505 141,852 — — — 
卖地行动8,402 5,195 7,162 945 1,054 1,281 3 — — 12,074 9,564 11,422 16,004 9,099 19,266 2,793 2,180 2,489 40,221 27,092 41,620 3 — — 
坏账准备— — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 
总运营费用28,637 29,985 29,943 945 1,054 1,281 3 — — 132,653 64,664 105,012 18,038 24,110 39,866 13,575 8,784 7,370 193,851 128,597 183,472 3 — — 
营业收入50,014 47,992 32,528 (945)(1,054)(1,281)(3)— — 162,429 96,791 156,966 (10,430)2,851 11,236 14,830 8,776 3,860 215,895 155,356 203,309 — — — 
折旧及摊销140 133 133 — — (20)— — — 105 97 176 114 135 135 7 — — 366 365 424 3 — — 
其他(收入)损失— — (223)— — (311)— — — — — 5 — — (72)— — — — — (601)— — — 
利息(收入)支出，净额(C)(17,879)(16,578)(15,639)— — — — — — (23,943)(21,838)(20,736)721 2,913 5,497 (1,582)(1,084)(1,141)(42,683)(36,587)(32,019)10 — — 
房地产和其他关联公司收益中的权益(D)— — — — — — 8 — — (59,407)(17,845)(28,336)— — — — — — (59,399)(17,845)(28,336)— — — 
清偿债务所得(损)566 — — — — — — — — — — — 438 — — — — — 1,004 — — — — — 
分段EBT(E)$67,187 $64,437 $48,257 $(945)$(1,054)$(950)$(11)$— $— $245,674 $136,377 $205,857 $(11,703)$(197)$5,676 $16,405 $9,860 $5,001 $316,607 $209,423 $263,841 $(16)$— $— 
(GAAP基础)住宅毛利率%73.1 %67.4 %62.9 %NMNMNMNMNMNM49.4 %51.4 %56.4 %46.3 %42.9 %51.9 %60.0 %62.2 %56.1 %55.4 56.5 %57.0 %NMNMNM
(GAAP基础)商业毛利率%71.7 %67.4 %74.9 %NMNMNMNMNMNM47.4 %NMNM79.0 %NMNMNMNMNM63.0 %67.4 %74.9 %NMNMNM
(a)卖地收入包括上一期已完成且符合本期确认标准的卖地递延收入。
(b)建筑商参与价格的收入是基于房屋建筑商支付给我们的房屋成交价格相对于基本成交价的商定百分比。这一收入根据有资格获得建筑商参与价格付款的成交房屋的数量和价格而波动。
(c)利息支出，净额反映在项目层面资本化的利息金额。负利息支出金额涉及与分配给我们的运营资产部门的债务和公司债务相关的资本化利息。
(d)道格拉斯牧场房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益反映了我们在Trillium合资企业中的收益份额，对于Summerlin来说，我们在Summit合资企业中的收益份额。
(e)2021年、2020年和2019年哥伦比亚MPC部门EBT为负是由于房地产税和行政费用。道格拉斯牧场2021年的MPC部门EBT为负，是由于社区开始发展时延龄草的行政费用。土地出售预计将在2022年上半年进行。
(f)这代表了延龄草EBT的100%。该公司拥有Trillium 50%的权益。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资请在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中，对合资企业进行说明和进一步讨论。
NM--没有意义

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货币政策委员会的收入在不同时期根据经济状况和几个因素而变化，包括地点、可供出售的土地、开发密度以及住宅或商业用途。每个MPC的毛利率将根据出售土地的位置和与开发出售土地相关的相关成本而在不同时期有所不同。报告结果与实际产生的现金流量大相径庭，主要是由于GAAP用途的销售成本是根据账面价值、预期未来改善及其他资本化项目成本与预期未来土地销售收入计算的利润率计算得出的。账面价值一般指收购和开发成本减去之前的任何减值费用。发展支出是资本化的，一般不反映在本期的业务报表中。因此，销售土地成本包括根据我们的MPC中每个村庄和邻里的地块或地块的相对销售价值分配的实际和估计未来成本。

截至2021年12月31日的年度：

在截至2021年12月31日的一年中，MPC部门的EBT增加了1.072亿美元，达到3.166亿美元，这主要是由于MPC的以下业绩：

布里奇兰
–住宅用地销售收入与2020年持平，售出住宅面积158.1英亩，而2020年为169.1英亩。每英亩住宅的平均价格上涨了29,000美元，达到每英亩468,000美元。
–与商业用地销售220万美元相比，商业土地销售增加了720万美元，这是因为2021年销售的土地面积增加了41.5英亩。

夏令营
–土地销售收入增加1.248亿美元，主要是由于SuperPad销售和定制地块销售增加。土地销售收入的增加被相关的货币政策销售成本增加6,550万美元部分抵销。
–Summerlin的住宅用地销售总量为322.6英亩，而2020年同期为126.9英亩。与2020年同期相比，今年SuperPad地块的平均每英亩价格下降了82,000美元，至每英亩656,000美元，原因是出售的地块组合。
–由于定制地块的平均价格上涨，定制地块的销售收入有所增加，2021年的平均价格约为每平方英尺43.88美元，而2020年为每平方英尺34.50美元。
–由于2021年关闭了46个单位，首脑会议的股权收益有所增加，而2020年为29个单位。

《林地》
–土地销售收入减少了2,040万美元，主要原因是随着社区接近完工，土地供应导致出售的英亩减少。伍德兰夫妇出售了3.9英亩的住宅，而2020年为24.5英亩。每英亩住宅的平均价格下降了455,000美元，至每英亩618,000美元，这主要是由于2020年在伍德兰兹社区的高端、独家地段进行的土地销售，与之相比，每英亩产生的价值要高得多。

伍德兰斯山
–由于销售英亩和每英亩价格的增加，土地销售收入增加了960万美元。与2020年的56.1英亩相比，伍德兰兹山庄售出了80.1英亩的住宅。每英亩平均价格上涨2.7万美元，至每英亩33.7万美元。

截至2020年12月31日的年度：

在截至2020年12月31日的一年中，MPC部门的EBT减少了5440万美元，降至2.094亿美元，主要是由于MPC的以下业绩：

布里奇兰
–住宅土地销售收入增加了1290万美元，主要是由于销售英亩和每英亩价格的增加。布里奇兰售出了169.1英亩的住宅，而2019年为150.3英亩。每英亩住宅的平均价格上涨了3.1万美元，达到每英亩43.9万美元。
–与2019年没有商业用地销售相比，商业用地销售增加了220万美元，销售面积为16.6英亩。

HHC2021 FORM 10-K | 53
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夏令营
–土地销售收入减少1.015亿美元，主要是由于SuperPad销售下降和SID债券假设，但被定制地块销售的增加部分抵消。土地销售收入的减少被相关的货币政策销售成本减少3800万美元部分抵销。2020年SuperPad销量下降的主要原因是房屋建筑商和购房者的需求增加导致进入2019年的销售加速。
–定制地块销售收入增加，原因是尽管定制地块的平均价格下降，但售出的地块数量增加，2020年的平均价格约为每平方英尺34.50美元，而2019年为每平方英尺39.00美元。
–Summerlin的住宅用地销售总量为126.9英亩，而2019年同期为319.4英亩。与2019年同期相比，SuperPad地块的平均价格每英亩上涨了90,000美元，达到每英亩738,000美元，原因是出售的地块组合。
–首脑会议的权益收益下降，原因是预计的便利设施成本增加，以及2020年的销售包括更多的建成单元，这些单元的利润率低于定制批量销售。

《林地》
–土地销售收入减少了1660万美元，主要原因是随着社区接近完工，土地供应导致出售的英亩减少。伍德兰夫妇售出了24.6英亩的住宅，而2019年的销量为60.9英亩。每英亩住宅的平均价格上涨了38.4万美元，达到每英亩110万美元，这主要是因为伍德兰兹社区高端、独家地段的土地销售增加，相比之下，每英亩产生的价值要高得多。

伍德兰斯山
–由于销售英亩和每英亩价格的增加，土地销售收入增加了630万美元。与2020年的40.2英亩相比，伍德兰兹山庄售出了56.1英亩的住宅。每英亩平均价格上涨3.4万美元，至每英亩31万美元。

货币政策委员会股权投资

《峰会》
土地开发从2015年第二季度我们与Discovery Land的合资企业Summit开始，开发工作仍在继续进行。高尔夫球场和相关设施于2017年10月建成并向高尔夫俱乐部成员开放。俱乐部大厦套房于2019年3月破土动工，作为16套套房中的15套于2021年关闭托管。会所的建设已经开始，预计将于2023年交付。拍品交易从2016年第二季度开始，截至2021年12月31日，共有202件拍品以8.216亿美元的价格成交。在截至2021年12月31日的一年里，46个住宅单元以2.445亿美元的价格成交，相比之下，2020年有29个住宅单元以1.557亿美元的价格成交，2019年的20个住宅单元以7640万美元的价格成交，该峰会提供定制地块、独栋住宅和会所套房，由合资企业出售。我们确认2021年收益中的股本为5940万美元，2020年为1780万美元，2019年为2830万美元。我们在2021年收到了1.142亿美元的现金分配，2020年收到了600万美元，2019年收到了1610万美元。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资请在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中，对合资企业进行说明和进一步讨论。

延龄草
我们与Trillium Development Holding Company，LLC的合资企业Trillium目前正在进行土地开发。土地出售预计将于2022年上半年开始。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资请在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中，对合资企业进行说明和进一步讨论。

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下表详列截至十二月三十一日止年度的住宅及商业用地销售情况：
住宅MPC土地成交情况摘要
卖地已售出的英亩地段/单位数目每英亩价格每批价格
除百分比外的千元202120202019202120202019202120202019202120202019202120202019
布里奇兰
单户家庭$73,999 $74,180 $61,320 158.1 169.1 150.3 782 856 773 $468 $439 $408 $95 $87 $79 
变化(181)12,860 (11.0)18.8 (74)83 29 31 8 8 
更改百分比(0.2)%21.0 %(6.5)%12.5 %(8.6)%10.7 %6.6 %7.6 %9.2 %10.1 %
夏令营
SuperPad网站203,855 89,461 204,647 310.9 121.2 315.9 1,286 593 1,862 656 738 648 159 151 110 
定制批次22,270 8,563 5,952 11.7 5.7 3.5 15 14 8 1,903 1,502 1,701 1,485 612 744 
总计226,125 98,024 210,599 322.6 126.9 319.4 1,301 607 1,870 701 772 659 174 161 113 
变化128,101 (112,575)195.7 (192.5)694 (1,263)(71)113 13 48 
更改百分比130.7 %(53.5)%154.2 %(60.3)%114.3 %(67.5)%(9.2)%17.1 %8.1 %42.5 %
《林地》
单户家庭2,412 26,290 39,246 3.9 24.5 57.0 16 112 240 618 1,073 689 151 235 164 
SuperPad网站— — 3,600 — — 3.9 — — 30 — — 923 — — 120 
总计2,412 26,290 42,846 3.9 24.5 60.9 16 112 270 618 1,073 704 151 235 159 
变化(23,878)(16,556)(20.6)(36.4)(96)(158)(455)369 (84)76 
更改百分比(90.8)%(38.6)%(84.1)%(59.8)%(85.7)%(58.5)%(42.4)%52.4 %(35.7)%47.8 %
伍德兰斯山
单户家庭26,956 17,378 11,107 80.1 56.1 40.2 402 280 171 337 310 276 67 62 65 
变化9,578 6,271 24.0 15.9 122 109 27 34 5 (3)
更改百分比55.1 %56.5 %42.8 %39.6 %43.6 %63.7 %8.7 %12.3 %8.1 %(4.6)%
住宅用地成交总额(A)$329,492 $215,872 $325,872 564.7 376.6 570.8 2,501 1,855 3,084 
(a)不包括上一期间已结清和递延确认的符合本期确认标准的收入。请参阅截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的MPC售地结算土地销售收入表，该表将截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度的住宅和商业用地销售总额与卖地收入进行核对。

已完成的商业MPC土地销售摘要
卖地已售出的英亩每英亩价格
除百分比外的千元202120202019202120202019202120202019
布里奇兰
商业广告$— $— $— — — — $— $— $— 
体制性9,335 2,164 — 58.1 16.6 — 161 130 — 
总计9,335 2,164 — 58.1 16.6 — 161 130 — 
变化7,171 2,164 41.5 16.6 31 130 
更改百分比331.4 %— %250 %— %23.8 %— %
夏令营
商业广告4,250 — — 6.3 — — 675 — — 
体制性— — — — — — — — — 
总计4,250 — —6.3 — — 675 — — 
变化4,250 — 6.3 — 675 — 
更改百分比— %— %— %— %— %— %
《林地》
商业广告2,694 — — 1.6 — — 1,684 — — 
体制性827 — — 1.5 — — 551 — — 
总计3,521 — — 3.1 — — 1,136 — — 
变化3,521 — 3.1 — 1,136 — 
更改百分比— %— %— %— %— %— %
已完成的商业用地销售总额(A)$17,106 $2,164 $— 67.5 16.6 — 
(a)不包括上一期间已结清和递延确认的符合本期确认标准的收入。请参阅截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的MPC售地结算土地销售收入表，该表对截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的住宅和商业用地销售总额进行核对。

虽然我们的业务不涉及房屋的销售或转售，但我们相信，新屋净销售额是未来对我们的SuperPad地块和完工地块需求的重要指标。因此，我们在这里讨论MPC运营结果时，在相关的地方使用该统计数据。净新屋销售反映的是房屋建筑商的房屋销售，减少了取消订单。当购房者签署了购房合同，但后来没有资格获得住房抵押贷款或无法提供足够的首付来完成房屋销售时，通常会发生取消。
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新屋销售净额房屋销售价格中值
除百分比外的千元202120202019202120202019
布里奇兰713873739$ 463$ 372$ 371
变化(160)134911
更改百分比(18.3)%18.1%24.5%0.3%
夏令营1,5781,3971,292628565578
变化18110563(13)
更改百分比13.0%8.1%11.2%(2.2)%
《林地》144236319750614525
变化(92)(83)13689
更改百分比(39.0)%(26.0)%22.1%17.0%
伍德兰斯山326218121368316297
变化108975219
更改百分比49.5%80.2%16.5%6.4%

MPC土地销售与GAAP土地销售收入的对账 下表将截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度完成的住宅及商业用地销售总额与各期间的卖地收入核对。已确认(递延)收入净额包括本期确认的与前几期已结清销售相关的收入，与本期已结清销售递延收入相抵。
数千人202120202019
期间完成的住宅用地成交总额$329,492 $215,872 $325,872 
期间完成的商业用地成交总额17,106 2,164 — 
确认(递延)收入净额：
布里奇兰(8,174)(305)81 
夏令营(1,568)5,019 (19,290)
已确认(递延)收入净额(9,742)4,714 (19,209)
特别改善地区收入9,361 10,294 23,483 
卖地$346,217 $233,044 $330,146 

人口增长，加上抵押贷款利率较低，导致萨默林和休斯顿市场对新房的需求持续存在。Summerlin被评为全国第三大最畅销的总体规划社区，并被RCLCO评为2021年拉斯维加斯最畅销的MPC。布里奇兰被RCLCO评为全国第15个最畅销的总体规划社区，也被RCLCO评为德克萨斯州2021年第二大最畅销的总体规划社区。我们预计，随着2022年高品质郊区社区的房屋销售继续增长，需求将继续增长。

MPC净贡献除了MPC分部EBT外，MPC净贡献是源自EBT的非公认会计准则财务计量，对某些项目进行了调整，如下所述。管理层使用这一衡量标准是因为它通过销售速度以及基于我们MPC需求的本期开发支出(根据MPC开发生命周期的不同阶段和整体经济环境而变化)来获取当期业绩。MPC净贡献定义为MPC分部EBT，加上MPC销售、折旧和摊销成本，以及SID债券和MID应收账款的净收入，减去MPC开发支出、土地收购和房地产及其他附属公司收益中的权益，扣除分配净额。MPC净贡献是一个非GAAP运营指标，不应用来衡量MPC资产的经营业绩，以替代GAAP对此类业绩的衡量，也不应用作与其他可比业务的比较指标。下文提供了EBT分部与MPC净缴款之间的对账。
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下表列出了12月31日终了年度的货币政策净捐款：
2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
MPC段EBT(A)$316,607 $209,423 $263,841 $107,184 $(54,418)
另外：
销售成本--土地153,630 101,505 141,852 52,125 (40,347)
折旧及摊销366 365 424 1 (59)
MUD和SID债券收藏，净额(B)46,460 51,247 24,047 (4,787)27,200 
来自房地产和其他关联公司的分配114,172 6,000 16,051 108,172 (10,051)
更少：
MPC开发支出(322,255)(229,065)(238,951)(93,190)9,886 
MPC土地收购(574,253)— (752)(574,253)752 
房地产和其他附属公司的权益损失(收益)(59,399)(17,845)(28,336)(41,554)10,491 
MPC净贡献$(324,672)$121,630 $178,176 $(446,302)$(56,546)
(a)有关我们的MPC部门EBT的详细细分，请参阅注18-细分市场在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。
(b)SID收藏品显示的是在各个时期向买家转移的SID净额。

在截至2021年12月31日的年度内，MPC的净贡献有所下降，主要是由于MPC收购了与道格拉斯牧场相关的土地。不包括对Douglas Ranch的收购，MPC净贡献增加，主要是由于上文EBT部分解释的土地销售增加，以及来自房地产和其他附属公司的分配，但被MUD和SID债券收入减少、MPC开发支出净额和更高的MPC开发支出部分抵消。截至2020年12月31日止年度的MPC净贡献减少，主要是由于上文EBT一节解释的土地销售变化，但被较高的MUD和SID债券收入、净和较低的MPC开发支出部分抵消。

下表列出了2020年和2021年货币政策委员会的土地清查活动：
数千人布里奇兰哥伦比亚道格拉斯牧场夏令营《林地》这个
林地丘陵		总MPC
余额2019年12月31日$487,314 $16,643 $— $845,440 $186,773 $119,504 $1,655,674 
发展支出(A)106,839 — — 100,177 6,148 15,901 229,065 
MPC销售成本(24,790)— — (55,100)(15,011)(6,604)(101,505)
MUD可偿还费用(B)(72,539)— — — (377)(10,379)(83,295)
转至策略性发展(1,511)— — — — — (1,511)
其他(C)(8,446)(18)— (1,563)(192)(690)(10,909)
余额2020年12月31日486,867 16,625 — 888,954 177,341 117,732 1,687,519 
收购— — 569,541 — 4,712 — 574,253 
发展支出(A)142,556 — — 156,433 5,448 17,818 322,255 
MPC销售成本(20,235)— — (120,578)(2,035)(10,782)(153,630)
MUD可偿还费用(B)(102,563)— — — (248)(9,604)(112,415)
转至策略性发展(1,617)— — (1,700)(892)— (4,209)
对房地产和其他附属公司的投资— — (59,000)— — — (59,000)
其他(C)15,145 — — 8,615 3,092 1,143 27,995 
余额2021年12月31日$520,153 $16,625 $510,541 $931,724 $187,418 $116,307 $2,282,768 
(a)发展支出包括资本化利息和财产税。
(b)MUD可偿还费用是指转入MUD应收款的土地开发支出。
(c)主要包括应付发展支出的变化。

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海港

海港是部分不稳定的经营性资产、部分开发项目和部分经营性业务。因此，与我们的其他项目相比，海港的可能结果范围更广。更大的不确定性主要是由于：(I)季节性；(Ii)潜在的赞助收入；(Iii)潜在的赛事收入；以及(Iv)来自各种初创企业的业务运营风险。我们通过许可证协议或合资企业直接经营和拥有海港的许多租户，包括零售店和餐馆，如让-乔治的富尔顿、萨姆酒吧(前Bar Wayō)、马里布农场、安德鲁·卡尔梅里尼的两个概念、米斯特·迪普斯和卡恩·马雷、17号码头的格林一家和让-乔治经营的市场。因此，这些业务的收入和支出，以及影响这些类型业务的基本市场条件，将直接影响海港的噪声指数。这与我们的其他零售物业形成对比，在这些物业中，我们主要收到租赁付款，不会受到基础业务运营业绩的直接影响。这导致海港的财务结果和最终稳定的收益率比我们其他采用传统租赁结构的经营性房地产资产更难预测。此外，随着我们开设新的运营业务，无论是完全拥有的还是与第三方合作的，我们预计在这些业务稳定之前，我们将产生开业前的费用和运营亏损，而这可能在海港达到其供应的临界质量之前不会发生。由于与新冠肺炎相关的影响，锡楼的建设出现了延误；然而，核心和壳体的建设于2021年12月31日完成。锡楼预计将于2022年上半年开业, 扩大了对体验的关注，包括面对面用餐、零售购物、移动订购和送货。鉴于以上列出的因素和不确定性，再加上与新冠肺炎相关的持续影响，我们目前没有就我们预期的噪声产生率和海港稳定日期提供指导。随着我们接近在海港开设大量产品，当不确定性和可能结果的范围变得更加明确时，我们将重新建立成本收益率和稳定日期的目标。

我们主要将海港部分的业务分为三类：房东运营、管理企业以及活动和赞助。房东业务代表我们开发和拥有的实体房地产，包括我们的写字楼、零售和多户物业。

托管企业代表HHC完全或通过与第三方合作拥有并运营的零售和食品饮料业务，包括许可证和管理协议。我们管理的企业包括富尔顿，科布尔公司，Mister Dips，Carne Mare，Malibu Farm和Sasäm Bar(前身为Bar Wayō)。Fulton，Cobble&Co.和Malibu Farm由Jean-Georges公司旗下的创意烹饪管理公司管理，Mister Dips和Carne Mare由安德鲁·卡尔梅里尼公司旗下的Seaport F&B LLC管理。这些第三方管理公司负责雇用和监督所有为餐饮业务和餐馆以及日常业务提供服务的员工，并对食品和饮料业务进行核算。

2022年夏天，我们计划通过推出草坪俱乐部来扩大我们的托管业务组合，这是一个新概念，将把富尔顿市场大楼20,000平方英尺的面积转变为身临其境的室内和室外体验，包括广泛的室内草地区域、时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。我们还预计将于2022年夏天在富尔顿大街1号推出由Josh Eden和Wylie Duresne设计的新餐厅概念，提供全天菜单和许多特色外卖项目和一家宽敞的户外咖啡馆。

我们的活动和赞助业务包括我们的演唱会系列、名为The Greens的17号码头屋顶的户外社交空间租赁和餐饮概念、活动餐饮、私人活动和赞助。与绿党有关的食品和饮料业务、音乐会特许权和餐饮业务都是根据与创意烹饪公司的管理协议经营的。绿色概念取代了被取消的2020夏季音乐会系列和冬季滑冰和酒吧，并一直持续到2021年第一季度末。绿色概念于2021年5月回归，以补充2021年夏季音乐会系列，该系列于2021年7月开始，一直持续到2021年10月中旬。在为期11周的演唱会季中，17号码头举办了30多场演唱会，其中20场门票已售罄。总共约有74,000名嘉宾参加了系列音乐会，占可用门票库存的90%。绿党的冬季小屋于2021年11月回归。

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分段EBT 下表列出了截至12月31日的年度海港的EBT分部：
2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
租金收入$7,901 $6,894 $8,582 $1,007 $(1,688)
其他土地、租金和财产收入47,107 16,920 47,063 30,187 (30,143)
总收入55,008 23,814 55,645 31,194 (31,831)
运营成本(75,721)(44,515)(76,527)(31,206)32,012 
租赁财产房地产税(1,322)(1,452)(1,366)130 (86)
追讨可疑帐目(拨备)(155)(145)21 (10)(166)
总运营费用(77,198)(46,112)(77,872)(31,086)31,760 
分部营业收入(亏损)(22,190)(22,298)(22,227)108 (71)
折旧及摊销(30,867)(41,602)(26,381)10,735 (15,221)
利息收入(费用)，净额357 (12,512)(12,865)12,869 353 
其他收入(亏损)，净额(3,730)(2,616)(22)(1,114)(2,594)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(1,988)(9,292)(2,592)7,304 (6,700)
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额— — (6)— 6 
清偿债务所得(损)— (11,648)4,851 11,648 (16,499)
分段EBT$(58,418)$(99,968)$(59,242)$41,550 $(40,726)

截至2021年12月31日的年度：

与去年同期相比，海港部门的EBT亏损减少了4160万美元，主要原因如下：
–由于提前偿还2020年8月的2.5亿美元海港贷款，债务清偿损失和利息支出减少
–2020年第一季度的费用涉及在折旧和摊销中记录的建筑改善的注销以及在其他收入(损失)中记录的零售库存，这是由于10 Corso Como零售和咖啡馆永久关闭而在2021年没有再次发生的净额
–公司于2020年第二季度对C先生海港的股权投资减值600万美元
–部门收入增加，但被业务费用增加所抵消，这主要是由于2021年新冠肺炎疫情爆发后业务恢复，活动增加所致

截至2020年12月31日的年度：

海港部门EBT亏损比上年同期增加4070万美元，主要原因如下：
–由于2020年第一季度10家Corso Como零售店和咖啡馆永久关闭，在折旧和摊销项下记录的零售库存注销总额为310万美元，计入其他收入(损失)、净额和楼房改善以及其他资产共计1410万美元
–2020年8月2.5亿美元海港贷款偿还债务造成的1160万美元损失
–公司对C海港先生的股权投资减值600万美元。请参阅注4-减损请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。
–部门收入的减少被部门运营费用的减少所抵消，这主要是由于关闭企业和取消与新冠肺炎相关的活动造成的
–被其他收入(亏损)增加160万美元部分抵消，这是由于清算销售10个Corso Como零售库存而产生的净额



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净营业收入海港区段EBT与海港NOI的对账如下：
海港噪音2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
总海港区段EBT$(58,418)$(99,968)$(59,242)$41,550 $(40,726)
添加回：
折旧及摊销30,867 41,602 26,381 (10,735)15,221 
利息(收入)费用净额(357)12,512 12,865 (12,869)(353)
房地产和其他附属公司的权益损失(收益)1,988 9,292 2,592 (7,304)6,700 
(收益)出售或处置房地产和其他资产的损失，净额— — 6 — (6)
债务清偿损失(收益)— 11,648 (4,851)(11,648)16,499 
直线租金的影响1,632 2,801 1,634 (1,169)1,167 
其他(收入)损失，净额(A)6,725 5,639 5,595 1,086 44 
海港噪音$(17,563)$(16,474)$(15,020)$(1,089)$(1,454)
(a)包括与发展有关的杂项项目、2020年第一季度10 Corso Como零售店和咖啡厅永久关闭导致的库存注销损失以及2020年第三季度与库存清理销售有关的收入。

包括受管理的企业、活动、赞助、餐饮和田氏大厦在内，海港约60%是租赁的。我们可能会继续产生超过租金收入的运营费用，而剩余的可用空间仍在出租中。我们预计我们的海港业务将出现运营亏损，直到经济从新冠肺炎疫情的经济影响中复苏，海港达到其临界供应量。

下表按类别列出了海港噪声指数：
按类别划分的海港噪声2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
业主运营-历史街区和17号码头$(15,027)$(8,526)$(8,147)$(6,501)$(379)
多户住宅(5)290 394 (295)(104)
热情好客— (12)41 12 (53)
管理型企业-历史街区和17号码头(1,057)(5,638)(7,172)4,581 1,534 
活动、赞助和餐饮业(1,474)(2,588)(136)1,114 (2,452)
海港噪音$(17,563)$(16,474)$(15,020)$(1,089)$(1,454)

与2020年相比，房东运营NOI在截至2021年12月31日的一年中有所下降，主要是由于新冠肺炎疫情爆发后恢复业务导致运营费用增加，包括新租户和活动空间一整年的激活，以及与2021年海港品牌大修相关的营销费用增加。由于我们租赁的部分空间被我们拥有和运营的租户企业占据，这些租户的收入在合并中被消除，与房东运营相关的运营亏损预计将继续下去，直到入住率稳定下来。

与2020年相比，在截至2021年12月31日的年度中，受管理的业务和活动、赞助和餐饮业务的NOI有所增加，这主要是由于收入增加，但因新冠肺炎疫情后重新开业的业务相关的运营费用增加而被部分抵消；2021年推出了新的餐厅概念，包括Mister Dips、Carne Mare和重新开业的SSäm酒吧；以及重新推出海港夏季音乐会系列。

与2019年相比，截至2020年12月31日的一年，海港噪声污染有所下降，这主要是由于关闭企业和取消与新冠肺炎大流行相关的活动。

以下是截至2021年12月31日我们在海港的主要建设项目的情况：

TIN大楼  2017年1月，我们与纽约市签署了一项土地租约修正案，将锡楼纳入我们的租赁物业，并修改了其他相关条款。该项目包括为市场空间建造一个交钥匙的内部装修，由Jean-Georges Vongerichten的一家合资企业租赁，其中将提供各种新鲜的特色食品、海鲜、非凡的餐饮体验和其他产品。我们已经完成了田田大厦原来所在的月台码头的重建工作，大楼的修复工作正在顺利进行。由于与新冠肺炎相关的影响，锡楼的建设出现了延误，但核心和外壳的建设于2021年12月31日完成，预计将于2022年上半年开业，重点将扩大到面对面用餐、零售购物、移动订购和送货。
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水街250号 我们在2018年第二季度收购了水街250号。这块一英亩的土地，目前被用作停车场，位于海港的入口处，包括一个完整的城市街区，以派克斯普里、珍珠街、沃特街和比克曼街为界。2020年10月，我们宣布了重新开发水街250号的综合方案，其中包括将这个未得到充分利用的全街区地面停车场改造为综合用途开发项目，其中将包括经济适用房和市价公寓、面向社区的空间和办公空间。该项目包括约547,000平方英尺的分区，为海港提供了一个独特的机会，将该地块重新开发为充满活力的综合用途资产，为南街海港博物馆提供长期生存能力，并为该地区提供急需的负担得起的住房和经济刺激。2021年5月，我们获得了纽约市地标保护委员会(LPC)对我们水街250号的拟议设计的批准，2021年9月，纽约州最高法院以程序为由驳回了质疑LPC批准的诉讼。我们于2021年12月通过纽约市统一土地使用审查程序(ULURP)获得最终批准，该程序将允许必要的开发权转让给停车场用地。同样在2021年12月，签署了海港地面租约的修正案，赋予公司由公司酌情决定的延期选择权，从目前的2072年到期起至212年到期，再延长48年。我们预计将通过纽约州棕地清理计划开始对该遗址进行全面修复，并于2022年破土动工。2022年2月, 另一起诉讼是对先前根据ULURP批准该公司重新开发和建设水街250号的土地使用批准提出质疑。该公司打算对此事进行激烈的抗辩，因为它认为这些索赔没有根据。

战略发展

我们的战略发展资产通常需要在未来进行实质性的发展，以实现其价值的最大化。除了我们的公寓物业外，这一细分市场中的大多数物业和项目都不会产生收入。我们与这些资产相关的支出主要涉及建造资产、销售公寓的相关成本、与我们的战略发展相关的营销成本、包括但不限于物业税和保险在内的成本，以及与维持资产当前状况相关的其他持续成本。如果我们决定重新开发或开发Strategic Development资产，我们预计，除了我们公寓项目的住宅部分外，在开发完成后，该资产很可能会在资产投入使用时重新归类为运营资产，而NOI将成为衡量其运营业绩的重要指标。这里讨论的所有开发成本都不包括土地成本。

分段EBT 下表列出了截至12月31日的年度战略发展的EBT分部：
战略发展细分市场EBT2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
租金收入$319 $446 $832 $(127)$(386)
共管产权和单位销售514,597 1,143 448,940 513,454 (447,797)
其他土地、租金和财产收入5,193 17,818 8,176 (12,625)9,642 
总收入520,109 19,407 457,948 500,702 (438,541)
共管产权与销售单位成本(414,199)(108,229)(369,759)(305,970)261,530 
运营成本(19,063)(21,307)(19,172)2,244 (2,135)
房地产税(3,415)(5,624)(2,932)2,209 (2,692)
追讨可疑帐目(拨备)(21)— 15 (21)(15)
总运营费用(436,698)(135,160)(391,848)(301,538)256,688 
分部营业收入(亏损)83,411 (115,753)66,100 199,164 (181,853)
折旧及摊销(6,512)(6,545)(5,473)33 (1,072)
利息收入(费用)，净额3,701 6,312 11,321 (2,611)(5,009)
其他收入(亏损)，净额2,536 2,165 831 371 1,334 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(221)269,912 1,213 (270,133)268,699 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额13,911 21,710 27,119 (7,799)(5,409)
减值准备(13,068)— — (13,068)— 
分段EBT$83,758 $177,801 $101,111 $(94,043)$76,690 


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截至2021年12月31日的年度：

与去年同期相比，战略部门的EBT减少了9400万美元，主要原因如下：
–来自房地产及其他联营公司的收益(亏损)权益减少，主要是由于北瓦克110号于2020年第三季度解除合并时保留权益法投资的初始公允价值上升所带来的267.5百万美元收益所致。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解更多详情。
–其他土地、租金和物业收入减少，主要原因是在2020年第三季度解除合并后，确认了之前取消的110北瓦克开发费中的1540万美元
–2021年第二季度因世纪公园减值而增加的减值准备1,310万美元。世纪公园随后在2021年第四季度被出售。请参阅注3-收购和处置及附注4-减损请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。
–出售或处置房地产和其他资产的收益(亏损)减少，净额为780万美元，这是由2021年的活动推动的，其中包括与出售世纪公园有关的亏损740万美元和与出售君主城有关的收益2130万美元，而2020年的活动包括与出售Elk Grove有关的收益1370万美元，以及与2019年出售West Windsor有关的800万美元终止付款。

EBT的这些下降被以下各项部分抵消：
–增加公寓销售净值(公寓单位销售净额减去公寓销售成本)1.214亿美元的收入是由公寓关闭的时间推动的。本公司于截至2021年12月31日止年度完成670个单位，包括于2021年第四季度竣工的‘A’ali‘i的663个单位、Waiea的5个单位及Anaha的最后2个单位，而截至2020年12月31日止年度则为零个单位，原因是由于没有新的共管大厦计划于2020年竣工，可用库存量大幅下降。
–公寓权和销售单位成本的下降主要是由于我们预期为纠正所谓的建筑缺陷而支付的费用。在截至2021年12月31日的年度内，与额外的预期费用有关的额外费用为2,100万美元，而截至2020年12月31日的年度的费用为9,920万美元. 请参阅附注10-承付款和或有事项请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。

截至2020年12月31日的年度：

与去年同期相比，战略区段EBT增加了7670万美元，主要原因如下：
–房地产及其他联营公司的权益收益(亏损)增加2.675亿美元，这是由于北瓦克110号在2020年第三季度解除合并时保留权益法投资的初始公允价值增加而产生的收益。
–其他土地、租金和物业收入增加，主要是由于在2020年第三季度解除合并时确认了之前取消的110北瓦克开发费用中的1,540万美元。

这些增长被以下项目部分抵销：
–公寓权和单位销售成本的增加主要是由2020年第一季度的费用为9,920万美元，与我们预计用于纠正Waiea据称的建筑缺陷的成本有关。
–受公寓关闭时间的影响，公寓净销售额减少7840万美元。该公司于2019年完成了596个单位，主要位于Ke Kilohana和Ae‘o，没有关闭任何单位，也没有计划于2020年完工的新共管公寓大楼。
–增加共管楼权和销售单位成本760万美元，原因是某些共管公寓单位的估计销售净价减少，包括剩余的顶层公寓库存，以使预期价格与最近签订的最终销售价格更好地保持一致
–出售或处置房地产和其他资产的损益减少，净额540万美元由于2020年的活动，包括出售Elk Grove和收到与2019年出售West Windsor有关的终止付款，而2019年与出售Cottonwood Mall、West Windsor和Bridges at Mint Hill有关的活动。


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策略性发展项目 以下描述了截至2021年12月31日我们的主要建设项目和宣布的战略发展项目的状况。有关我们项目的建造融资情况，请参阅附注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。

哥伦比亚市中心重建区

2021年，我们继续在哥伦比亚市中心重新开发区执行我们的重新开发战略。2017年修订的哥伦比亚市中心总体规划和分区允许整个哥伦比亚市中心总共约14,000,000平方英尺，并为未来的发展提供密度，最多6,200个住宅单元，4,300,000平方英尺的商业办公空间，1,300,000平方英尺的零售空间和640个酒店房间。大部分物业将在我们控制的原始土地、地面停车场和其他资产上开发。根据2018年与该县签署的《发展权利和责任协议》，现行的总体规划、分区和项目审批程序在30年内不能修改。此外，根据2010年的开发协议，我们有优先的住宅和写字楼开发契约，该契约为我们提供了哥伦比亚购物中心环路内新的住宅和办公空间开发密度的优先出价权利。该公约将于2030年到期。

我们目前正专注于梅里韦瑟和湖滨地区的重新开发。在梅里韦瑟区，我们于2021年第一季度开始在马洛(Marlow)开工建设，这是一处拥有472个单元的多户住宅。在湖滨地区，我们在2019年收到了约2,000,000平方英尺的新综合用途开发净额的最终批准，其中将包括写字楼、零售和住宅资产。我们预计将于2022年第一季度开始建设南湖医疗办公楼，这是一个8.6万平方英尺的办公物业。这个未来的开发区还包括与Ridgley大楼、Sterret Place和American City Building相关的4英亩土地，这些土地都已被拆除。

马洛马洛将是一个拥有472个单元的多家庭物业，包括单间、一居室、两居室和三居室单元，以及大约32,000平方英尺的新街面零售空间。开发总成本预计约为1.305亿美元，部分资金将由2021年4月结束的8260万美元建设贷款提供。我们于2021年第一季度开工建设，预计2023年第一季度完工。我们预计到2026年，稳定的年噪声噪声将达到930万美元。

布里奇兰

布里奇兰的斯塔林布里奇兰的雏鸟是布里奇兰多家庭发展的第二阶段。该项目将是一个拥有358个单元的豪华开发项目，占地约15.2英亩，将包括一居室、两居室和三居室。开发总成本预计约为6060万美元，部分资金将由2021年4月结束的4270万美元建筑贷款提供。我们于2020年第四季度开工建设，预计2022年第二季度完工。我们预计到2025年，稳定的年噪声噪声将达到440万美元。

夏令营

1700馆1700馆将是一个267,000平方英尺的写字楼物业。开发总成本预计约为1.215亿美元，部分资金将由2021年9月结束的7500万美元建筑贷款提供。我们于2021年第二季度开工建设，预计2022年第四季度项目完工。我们预计，到2025年，稳定的年噪声噪声将达到840万美元。

塔纳格回声Tanager Echo将是一个位于Summerlin市中心的294个单元的多家庭物业，包括工作室、一居室和两个卧室单元。开发总成本预计约为8,620万美元，部分资金将由2021年9月结束的5,950万美元建筑贷款提供。我们于2021年第二季度开工建设，预计2023年第一季度完工。我们预计到2026年将达到每年590万美元的稳定噪声。

《林地》

纪念赫尔曼健康系统为套装而建这将是一个20,000平方英尺的医疗办公物业。预计开发总成本约为600万美元，部分资金将由预计将于2022年第一季度完成的建筑贷款提供。我们于2021年第四季度开工建设，预计2023年第一季度完工。我们预计到2023年将达到每年60万美元的稳定噪声。
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沃德村

我们继续将沃德村改造成一个充满活力的社区，提供独特的零售体验、餐饮和娱乐，以及位于开放公共空间和步行友好街道之间的特殊住宅和劳动力住房。我们相信，我们已经在檀香山市场找到了公寓开发的价位和产品的最佳组合，下面讨论的对我们的公寓项目的需求就是明证。我们的混合用途公寓项目正在进行和完成的建设包括171,307平方英尺的零售面积，以服务于我们的新居民和整个社区。此外，在2017年下半年，我们拆除了226,466平方英尺的过时零售空间，为重新开发做好准备。占用这些地点的许多租户被重新安置在沃德村内。随着总体规划的建设进展，我们将定期重新开发、重新定位或替换现有的零售空间，作为新的综合用途项目的一部分。

2021年，沃德村实现了社区历史上最高的销售量。我们在维多利亚广场破土动工，在公园沃德村开始销售，完成了建设，并开始欢迎‘A’ali‘i的居民。

公寓收入在公寓大楼建设完成且单位销售完成时确认，导致不同时期确认的收入存在差异。于截至2021年12月31日止年度内，我们完成了670个共管单位，主要是由于‘A’ali‘i竣工及启用，而截至2020年12月31日止年度则为零个共管单位，原因是2020年竣工大厦的可用库存量大幅下降。

共管公寓的销售合同有30天的解约期，买家通常需要在签署时支付初始定金，并在30天后支付额外定金，届时他们的全部定金将无法退还。买家通常被要求在收到第二笔定金后大约90天内支付最后一笔定金。某些买家被要求在每个共管公寓项目的销售合同中规定的预定成交前日期支付剩余的销售价格。以下披露的合同金额代表超过30天解约期的销售。

已落成的公寓截至2021年12月31日，我们的五个已完工的塔楼已售出96.2%，只有两个单位在Waiea出售，还有78个单位在‘A’ali‘i出售。Ae’o、Ke Kilohana和Anaha已经完全售出。

在建公寓截至2021年12月31日，我们在建的两座大楼Kō‘ULA和Victoria Place的93.1%的单位已签约。我们于2019年1月启动了我们的第六个共管公寓项目Kō‘ULA的公开销售，并于2019年7月破土动工。Kō的ULA将是一个41层、565个单元的混合用途共管公寓项目，位于奥阿希街，由工作室、一居室、两居室和三居室组成。我们预计将于2022年第三季度完成Kō‘ULA的建设，预计届时将完成销售合同中的505个单位。我们于2019年12月启动了我们的第七个共管公寓项目维多利亚广场的公开销售，并于2021年2月破土动工。维多利亚广场将是一个40层、349个单元的共管公寓项目，位于Auahi Street和Ala Moana Boulevard之间，由一居室、两居室和三居室组成。截至2021年12月31日，维多利亚广场预售了99.1%，仅剩3套待售。

开发前共管公寓我们于2021年7月启动了我们的第八个共管公寓项目的公开销售。帕克沃德村将是一个41层、545个单元的共管公寓项目，位于沃德大道和奥西街，毗邻维多利亚沃德公园。该项目包括一居室、一居室、两居室和三居室住宅，单位面积从大约400平方英尺到1500平方英尺不等。截至2021年12月31日，我们已签约545套中的459套，占总套数的84.2%。这种强劲的销售活动在年底后仍在继续，截至2022年2月24日，我们已签订了480个单位的合同，占总单位数的88.1%。公园沃德村现在是沃德村自成立以来销售最快的大楼，超过了维多利亚广场之前的纪录保持者。

2021年，HHC宣布了我们的第九个共管公寓项目--乌拉纳沃德村的计划。这座多用途住宅将毗邻新的Ka Laʻi o Kukuluāeʻo公共公园，将包括696个单间、一居室、两居室和三居室单元。所有单位都被指定为劳动力住房单位，并提供给满足某些最高收入和净值要求的当地居民。2022年3月，该公司将提前为当地居民摇号，预计2022年第二季度将有第一笔合同销售。
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以下是截至2021年12月31日沃德村的更多详细信息：
已关闭的单位合同中的单位总单位数已完成或已签订合同的单位总数百分比已完成或已签约的住宅平方英尺的总百分比完成
日期
已完成
哇亚(a)175 — 177 98.9 %99.0 %Q4 2016
阿纳哈(a)317 — 317 100.0 %100.0 %Q4 2017
哎呀！(b)465 — 465 100.0 %100.0 %Q4 2018
柯基洛哈纳(a)423 — 423 100.0 %100.0 %Q2 2019
‘A‘ali‘i(c)663 9 750 89.6 %85.5 %Q4 2021
在建中
Kō‘Ula(d)— 505 565 89.4 %91.3 %Q3 2022
维多利亚广场— 346 349 99.1 %99.3 %2024
前期开发
帕克·沃德村(e)— 459 545 84.2 %85.3 %2025
(a)这些项目的零售部分100%出租，并已投入使用。
(b)该项目的零售部分主要由5.7万平方英尺的旗舰全食超市组成，已100%租赁并已投入使用。
(c)作为该项目的一部分，将有大约12,000平方英尺的新街面零售空间。截至2021年12月31日，房东的工作仍在进行中，零售空间预计将于2022年初投入使用。
(d)作为该项目的一部分，将有大约3.7万平方英尺的零售空间。
(e)作为该项目的一部分，将有大约37,236平方英尺的零售空间。


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公司收入、费用和其他项目
 
下表载有某些与公司有关的项目和其他与分部活动无关的项目，也不包括在分部分析中。与NOI或EBT中包括的收入和支出有关的差异在前一部分的讨论中作了解释。未计入NOI或EBT的合并项目的重大差异如下所述截至12月31日的年度。

2021-20202020-2019
数千人202120202019变化变化
企业收入$340 $258 $34 $82 $224 
一般和行政(81,990)(109,402)(162,506)27,412 53,104 
企业利息支出，净额(101,279)(68,865)(45,023)(32,414)(23,842)
清偿债务所得(损)(35,084)— (210)(35,084)210 
公司其他收入(亏损)，净额425 41 7,597 384 (7,556)
出售或处置房地产和其他资产的公司损益，净额— — (4,751)— 4,751 
企业折旧及摊销(4,324)(6,631)(8,021)2,307 1,390 
拆迁费用(355)— (855)(355)855 
与发展相关的营销成本(10,313)(8,166)(23,067)(2,147)14,901 
所得税(费用)福利(15,153)(11,653)(29,245)(3,500)17,592 
公司总收入、费用和其他项目$(247,733)$(204,418)$(266,047)$(43,315)$61,629 

截至2021年12月31日的年度：

公司收入、费用和其他项目与上年同期相比受到以下不利影响：
–因回购本公司于2025年到期的10亿美元5.375%优先债券而清偿3,510万美元债务的亏损增加
–公司利息开支增加，主要是由于于2020年8月发行7.5亿元5.375厘优先债券，以及于2021年第一季发行6.5亿元4.125厘优先债券及6.5亿元4.375厘优先债券，但有关增幅因2021年第一季度回购10亿元5.375厘优先债券而部分抵销
–所得税支出增加，主要原因是所得税前收入增加，但部分被计入估值准备对公司2021年资本亏损结转的影响所抵消。请参阅附注12-所得税以获取更多信息。

与上年同期相比，公司收入、费用和其他项目受到以下有利影响：
–主要与裁员和其他公司举措有关的一般和行政费用减少，这是根据2019年开始的公司重组举措完成的，该举措是减少经常性间接费用的总体计划的一部分，以及由于2021年发生的信息技术项目减少而导致咨询费用减少

截至2020年12月31日的年度：

与上年同期相比，公司收入、费用和其他项目受到以下有利影响：
–一般和行政费用减少主要是因为根据2019年开始的公司重组计划完成的裁员导致劳动力成本减少，这是降低经常性间接费用的总体计划的一部分，以及由于新冠肺炎旅行限制而导致的差旅和娱乐费用下降
–所得税支出减少，主要原因是所得税前收入减少
–与发展有关的营销费用减少，主要是由于正在开发的项目数量减少

公司收入、费用和其他项目与上年同期相比受到以下不利影响：
–公司利息支出增加，主要是由于2020年8月发行了7.5亿美元的优先票据，以及利率下降导致利息收入减少
–公司其他收入(亏损)减少，净额为2019年第二季度收到的超级风暴桑迪保险收益，2020年未发生

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所得税
除百分比外的千元202120202019
所得税支出(福利)$15,153 $11,653 $29,245 
所得税前收入(亏损)$64,077 $8,480 $103,540 
实际税率23.6 %137.4 %28.2 %

公司的有效税率通常受到不可扣除的高管薪酬和其他永久性差异以及州所得税的影响，这导致公司的有效税率偏离联邦法定税率。

在截至2021年12月31日的一年中，公司的实际税率为23.6%，而在截至2020年12月31日的一年中，实际税率为137.4%。减少的主要原因如下：
–就公司于2020年设立的2021年资本亏损结转拨备470万美元的估值准备，该减值准备与公司于2020年出售公司在Circle T Ranch and Power Center的50%权益法投资所产生的资本亏损有关(请参阅附注3-收购和处置请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解其他详情)
–2020年我们慈善捐款结转的180万美元估值免税额
–由于我们在2020年出售C海港的权益而重新获得联邦和州历史保护抵免的170万美元的税收支出(请参阅附注3-收购和处置请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解其他详情)
–被480万美元的税收优惠所抵消，该优惠与110 North Wacker在2020年解除合并所得的非控股权益份额有关(请参阅附注2-对房地产和其他附属公司的投资请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，以了解其他详情)

本公司截至2020年12月31日止年度的实际税率为137.4%，而截至2019年12月31日止年度的实际税率为28.2%。增加的主要原因如下：
–为2020年出售公司在Circle T Ranch和Power Center的50%股权法投资产生的资本损失提供470万美元的估值津贴
–2020年我们慈善捐款结转的180万美元估值免税额
–一笔170万美元的税费，与2020年出售我们在C海港先生的权益而重新获得联邦和州历史保护抵免有关
–被480万美元的税收优惠所抵消，这笔优惠与北瓦克110号在2020年解除合并所获得的非控股权益份额有关

有关所得税的其他资料，请参阅附注12-所得税在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。

资本化内部成本 下表按部门列出了截至12月31日的年度的资本化内部成本：

资本化内部成本与以下相关的资本化内部成本
补偿费用
数千人202120202019202120202019
营运资产部门$1,462 $37 $247 $1,204 $35 $221 
MPC网段9,694 7,658 9,440 7,462 6,936 7,078 
海港段7,755 3,470 2,794 5,549 3,258 2,494 
战略发展细分市场19,111 13,788 24,110 15,093 12,942 21,527 
总计$38,022 $24,953 $36,591 $29,308 $23,171 $31,320 

与2020年相比，截至2021年12月31日的年度的资本化内部成本(包括薪酬成本)有所增加，主要与战略发展、MPC和海港部分的建设项目的时间安排有关，因为批准了更多的开发项目，并重新分配了人员以支持开发活动。随着项目继续开始建设，内部成本将继续在这些部门内资本化。

与2019年相比，截至2020年12月31日的年度资本化内部成本(包括薪酬成本)有所下降，主要与战略发展部门的裁员有关。海港部分的资本化内部成本增加，原因是租户增建和锡楼工程升级。在MPC领域，由于我们较新的MPC的开发活动水平的波动，2020年资本化的内部成本下降。
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在整个大流行期间，我们一直把重点放在增加流动性的措施上。因此，我们能够保持强劲的资产负债表，并确保我们保持必要的财务灵活性和流动性，为未来的增长提供资金。2021年，我们通过21亿美元的永久融资，取代了21亿美元的现有债务，继续改善了我们的流动性状况，并完成了6.28亿美元的建设融资，以支持我们最新在建项目的开发支出。这些融资延长了我们的期限，并利用了历史上较低的利率环境。请参阅注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。HHC强大的资产负债表使我们能够在2021年部署大量资本，包括收购Douglas Ranch、股票回购，以及通过开发整个投资组合的新项目继续释放价值的能力。

在2021年期间，我们继续出售剩余的非核心资产，目标是在偿还债务后产生约6.0亿美元的净收益。我们在2021年第二季度完成了君主城的出售，净收益为5090万美元，2021年第三季度完成了我们在伍德兰的酒店物业的出售，在偿还了1.197亿美元的债务后完成了净收益，2021年第四季度出售了世纪公园，净收益为2500万美元。自2019年第四季度以来，我们已完成13项非核心资产的出售，在偿还债务后产生约4.01亿美元的净收益。

2021年10月，霍华德·休斯公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以不时通过公开市场交易购买最多2.5亿美元的普通股。回购的日期和时间将视市场情况而定，该计划可能随时暂停或终止。新计划取代了本公司先前于2019年10月采用的股份回购计划。根据新计划，在2021年第四季度，该公司回购了1,023,284股普通股，每股面值0.01美元，回购金额为9660万美元，约合每股94.42美元。在2022年第一季度，该公司以1.534亿美元或每股约97.10美元的价格回购了另外1,579,646股普通股，从而完成了该计划下的所有授权购买。所有购买都是用手头的现金支付的。

现金流

 截至十二月三十一日止的年度：
数千人202120202019
经营活动提供(用于)的现金$(283,958)$(72,870)$207,732 
由投资活动提供(用于)的现金101,458 (428,546)(1,232,897)
由融资活动提供(用于)的现金156,140 1,124,278 921,085 

经营活动鉴于我们发展重点的性质不断变化，每个部门在经营活动中对我们现金流的相对贡献可能每年都会有很大不同。除我们的公寓物业外，我们战略发展部门的大部分物业和项目都不会产生收入，现金流和收益可能会有所不同。与前几年一致，2021年运营现金继续用于为我们的战略发展、海港和MPC部门的持续开发支出提供资金。

MPC业务的现金流和收益的波动可能比我们的运营资产波动更大，因为MPC业务来自土地销售的收入，而不是来自运营租赁的经常性合同收入。MPC土地销售是我们来自经营活动的现金流的一大部分，并被与土地销售业务和最终打算开发和销售的土地收购相关的开发成本部分抵消。

与2020年相比，2021年用于经营活动的现金净额增加了2.111亿美元，这主要是由于主要与Douglas Ranch和Trillium有关的MPC土地收购增加，公寓开发支出增加，以及MPC开发支出增加。因‘A’ali‘i’关闭及MPC土地销售增加而带来的公寓权及单位销售所提供的现金增加，部分抵销了现金使用量的增加。

与2019年相比，2020年经营活动提供的现金净额减少2.806亿美元，主要是由于关闭时间导致公寓权利和单位销售减少，但出售应收租赁收益和收到的公寓押金部分抵消了这一减少。

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投资活动 在截至2021年12月31日的一年中，投资活动提供的现金1.015亿美元主要用于出售我们在伍德兰、君主城和世纪公园的酒店物业所得3.225亿美元，以及房地产和附属公司的分配9210万美元，主要与峰会有关。这些现金流入被主要与海港、1700 Pavilion、Marlow和Tanager Echo正在进行的开发有关的房地产开发支出所抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，用于投资活动的现金为4.285亿美元，主要用于与110 North Wacker、海港和6100 Merriweet正在进行的开发活动有关的房地产开发支出。

融资活动在截至2021年12月31日的一年中，来自新贷款借款和再融资活动的净收益比我们债务的本金支付高出2.825亿美元，用于为我们的开发项目的开发活动提供部分资金，以增加流动性和收购资产。根据新的股份回购计划，在2021年第四季度，该公司以9660万美元或每股约94.42美元的价格回购了1,023,284股普通股，每股面值0.01美元。由于股份回购支付的时间，截至2021年12月31日，1550万美元记录在综合资产负债表的应付账款和应计费用中。在2022年第一季度，该公司以1.534亿美元或每股约97.10美元的价格回购了另外1,579,646股普通股，从而完成了该计划下的所有授权购买。所有购买都是用手头的现金支付的。

截至2020年12月31日止年度，来自新贷款借款及再融资活动的净收益比我们的债务本金高出5.36亿美元，并用于为我们的发展项目的发展活动提供部分资金，以增加流动资金和收购资产。融资活动提供的现金还包括发行普通股所得5.936亿美元。

短期和长期流动性

短期流动性 在未来12个月，我们预计我们的主要现金来源将包括公寓关闭的现金流、MPC土地销售、我们的运营资产产生的现金、以我们的资产为抵押的第一按揭融资以及公寓销售的存款(仅限于为相关开发项目的建设提供资金)。出售我们的非核心资产还可能为我们的运营或投资活动提供额外的现金收益。我们预计现金的主要用途将包括公寓前期开发和开发成本、债务本金支付和偿债成本、MPC土地开发成本和其他资本支出。我们相信，我们的现金来源，包括手头现有的现金，将提供足够的流动资金，至少在未来12个月内履行我们的现有债务和预期的普通课程运营费用。

长期流动性 策略发展、海港和营运资产的发展和重建机会是资本密集的，如果进行的话，将需要大量的额外资金。任何额外的资金都将通过建设、桥梁和长期融资的组合来筹集，方法是达成合资安排，在适当的时候出售非核心资产，最后是未来的股本筹集。

我们不能保证我们物业的融资安排将以有利的条件或根本不会发生，这可能会对我们的流动性和资本资源产生负面影响。此外，我们通常必须向贷款人提供完工担保，以帮助他们为我们的项目提供融资。我们还向纽约市提供了重建锡楼的竣工保证，并向夏威夷社区发展局提供了沃德村预留公寓单元的竣工保证。


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剩余开发成本汇总 下表汇总了截至2021年12月31日与在建项目相关的剩余开发成本以及运营资产、海港和战略发展部门持有的相关债务。除债务和买方押金外，尚待支付的总费用包括与基本完成的项目有关的1.956亿美元，与估计完成日期在未来12个月内的项目有关的7650万美元，以及与估计完成日期为2023年和2024年的项目有关的1120万美元。

如果项目尚有超过100万美元的估计成本尚待发生，则已基本完成并已在营运资产或海港部分投入使用的项目包括在下表中。截至2021年12月31日，与基本完成的项目相关的1.176亿美元成本主要用于沃德村Waiea的保修。然而，我们预计未来将收回大量这些费用，这一点并未反映在下表中。与基本完成的项目有关的剩馀费用主要是编入预算的租户津贴，这是使资产稳定入住率所必需的。

我们预计能够通过现有和预期的建筑贷款、公寓买家押金、我们运营资产和MPC部门的自由现金流、公寓销售净收益和我们现有的现金余额来满足我们的现金融资需求。

数千人预计剩余支出剩余的买方保证金/预提款有待提取须提取的债项(A)尚待支付的费用，扣除债务和待提取的买方按金/扣款后的净额
营运资产
哥伦比亚$42,181 $— $36,394 $5,787 
《林地》18,542 — 12,534 6,008 
总营运资产60,723 — 48,928 11,795 
海港资产
海港69,605 — — 69,605 
海港总资产69,605 — — 69,605 
战略发展
哥伦比亚88,699 — 82,570 6,129 
《林地》5,561 — — 5,561 
布里奇兰40,467 — 38,708 1,759 
夏令营150,132 — 134,498 15,634 
沃德村(B)778,823 113,998 491,991 172,834 
总体战略发展1,063,682 113,998 747,767 201,917 
总计$1,194,010 $113,998 $796,695 $283,317 
(a)就我们的公寓项目而言，剩余的债务将通过用于建设的押金来减少。请参阅注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额在本表格10-K第8项下的综合财务报表附注中，提供每笔贷款的补充资料。
(b)预计剩余支出包括Waiea保修维修的金额。然而，我们预计未来将收回大量这些费用，这一点没有反映在本时间表中。


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合同现金债务和承付款下表汇总了截至2021年12月31日我们的合同现金义务和承诺：

数千人20222023202420252026此后总计
按揭、票据及应付贷款(A)$103,022 $547,744 $343,950 $172,275 $359,603 $3,112,822 $4,639,416 
利息支付(B)197,420 198,142 174,225 163,549 153,838 470,626 1,357,800 
土地租赁和其他租赁承诺4,611 4,521 4,577 4,635 4,695 275,229 298,268 
总计$305,053 $750,407 $522,752 $340,459 $518,136 $3,858,677 $6,295,484 
(a)基于最终到期日，包括延期期权。2022年1月，本公司完成了一笔4980万美元的融资，One Merriweet于2032年2月到期，并用所得资金支付了高级担保信贷安排的一部分。2022年1月，该公司完成了两笔2032年2月到期的Merriweet的2560万美元融资。2022年2月，该公司完成了两笔Summerlin的4,080万美元融资，初始到期日为2027年2月，以及两笔一年的延期选择权。2022年2月，公司为2023年9月到期的高级担保信贷安排支付了2,840万美元。
(b)利息是根据目前未偿还的借款和当前的浮动利率计算的。

我们从第三方租赁某些物业的土地或建筑物。租金付款在产生时计入费用，并在适用的范围内在租赁期内一直是直线的。截至2021年12月31日的年度，合同租赁支出(包括参与租金)为720万美元，截至2020年12月31日的年度为720万美元，截至2019年12月31日的年度为850万美元。合同租金数额中包含的高于和低于市值的地面租约和直线租金摊销的数额不大。

债务 截至2021年12月31日，未偿债务总额为46亿美元。某些抵押贷款可能需要还款才能履行合同延期条款。请参阅附注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额在我们的合并财务报表中，有一个表格显示了我们的债务到期日。

债务合规性由于新冠肺炎疫情，本公司某些零售和酒店物业的经营业绩下降，导致本公司无法达到截至2020年12月31日高级担保信贷安排6.15亿美元定期贷款部分的偿债覆盖率要求。因此，相关物业还本付息后的超额现金流受到限制。虽然受限现金不能用于一般企业用途，但可用于为相关资产的运营提供资金，对本公司的流动资金没有重大影响。由于定期贷款的支付，公司达到了截至2021年9月30日和2021年12月31日的偿债覆盖率。由于需要连续两个季度的合规才能释放限制性现金要求，截至2021年12月31日的4300万美元限制性现金有资格释放。

截至2021年12月31日，公司未达到两笔Hughes Landing贷款的偿债覆盖率。因此，相关物业偿债后的超额现金流量净额受到限制，不能用于一般企业用途，但可继续用于相关资产的运营。这项限制对本公司的流动资金并无重大影响。

截至2021年12月31日，除上述两笔Hughes Landing贷款外，公司遵守了管理其债务的协议中包括的所有财务契约。

净债务下表汇总了截至2021年12月31日的我们的净债务。净债务被定义为抵押贷款、票据和应付贷款，净额，包括我们在我们房地产和其他关联公司债务中的所有权份额，减去流动资金来源，以偿还诸如我们在现金和现金等价物以及SID、MUD和TIF应收款中的所有权份额等债务。虽然净负债是非公认会计准则的财务指标，但我们相信这些信息对我们的投资者和财务报表的其他使用者是有用的，因为净负债及其组成部分是我们整体流动性、资本结构和财务状况的重要指标。然而，它不应被用作根据公认会计原则计算的债务的替代方案。

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数千人运营中
资产		大师
计划中的
社区		海港战略
发展动向		细分市场
总计		非-
细分市场
金额		2021年12月31日
应付按揭、票据及贷款$1,931,339 $339,512 $99,579 $198,500 $2,568,930 $2,022,227 $4,591,157 
房地产及其他联营公司的按揭、票据及应付贷款286,243 9,270 — — 295,513 — 295,513 
更少：
现金和现金等价物(71,094)(114,241)(8,202)(5,668)(199,205)(644,007)(843,212)
房地产和其他关联公司的现金和现金等价物(5,655)(45,307)(133)(14,914)(66,009)— (66,009)
特别改善区应收账款— (86,165)— — (86,165)— (86,165)
市政公用事业区应收账款净额— (387,199)— — (387,199)— (387,199)
TIF应收账款— — — (855)(855)— (855)
净债务$2,140,833 $(284,130)$91,244 $177,063 $2,125,010 $1,378,220 $3,503,230 

房地产和其他附属公司 我们在拥有非合并企业的某些物业中拥有权益，截至2021年12月31日，这些企业的抵押融资总额为6.715亿美元，我们在这笔债务中的比例份额总计2.955亿美元。除了与110 North Wacker有关的1.006亿美元外，所有这些债务对公司都没有追索权。下表汇总了截至2021年12月31日我们的关联公司债务和现金份额：
数千人公司在关联公司债务中的份额公司在关联公司现金中的份额
营运资产
北瓦克110号$195,858 $2,244 
哥伦比亚大都会市中心40,200 1,535 
斯图尔特得克萨斯州蒙哥马利县头衔— 818 
林地Sarofim#1980 329 
M.Flats/TEN.M49,205 729 
总体规划社区
《峰会》3,748 45,307 
延龄草5,522 — 
海港
萨姆酒吧(前身为Bar Wayō)— 133 
战略发展
HHMK的发展— 10 
KR控股— 136 
亚历山大港西区— 14,768 
总计$295,513 $66,009 

HHC2021 FORM 10-K | 72
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关键会计政策

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的知情判断、假设和估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。事实和情况的变化或补充信息可能会导致修订估计数，实际结果可能与这些估计数不同。

我们相信，我们的重要会计政策，如附注1所述-重要会计政策摘要在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中，下列会计政策涉及更大程度的判断和复杂性。因此，我们认为这些是充分了解和评估我们的财务状况和运营结果的最关键的。

减值

方法论当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，我们会就潜在减值指标检视我们的长期资产。虽然账面金额可能超过某些物业的估计公允价值，但只有当一项房地产资产的账面金额预计不会通过估计未来未贴现现金流收回时，该资产才被视为减值。在需要减值准备的情况下，资产的账面价值超过其估计公允价值的部分将计入运营费用，资产的账面价值将减少。经调整的账面金额代表资产的新成本基准，在资产的剩余使用年限内折旧，或对于MPC，在出售土地时作为销售成本支出。

判断和不确定性如果一项资产的账面金额无法收回并超过其公允价值，则确认减值损失。用于确定可回收性和估计公允价值的现金流估计本身都是判断的，反映了适用资产的租金、入住率、定价、开发成本、销售速度和资本化率、销售成本和估计持有期的当前和预测趋势。因此，对预期现金流量的评估具有很高的主观性，部分依据的假设可能与未来期间的实际结果大相径庭。任何主要假设的不利变化都可能导致预期未来现金流的减少，并可能表明财产减值。与主要假设相关的不确定性可能会影响减值的时间。虽然我们相信我们的假设是合理的，但这些假设的变化可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。

总体规划社区销售成本

方法论当住宅或商业用地出售时，销售成本包括实际发生的成本和对未来开发成本的估计，使出售的物业受益。当土地出售时，成本根据相对销售价值分配给每个已售出的SuperPad或地块。为分配开发成本，全年重新评估对未来收入和开发成本的估计，并对剩余可供销售的地块进行预期调整。对于某些地块，包括本公司不打算开发或在收购日已完成开发的已收购地块，采用特定识别方法来确定销售成本。

判断和不确定性MPC销售成本估计具有高度的判断性，因为它们对成本上升、销售价格上升和吸收速度非常敏感，这些因素受到判断并受到对未来市场或经济状况的预期的影响。用于估计未来开发成本的假设的变化可能会对记录为销售成本的金额产生重大影响。

最近发布的会计公告和发展

请参阅注1-重要会计政策摘要在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中，查阅有关新会计声明的补充资料。

HHC2021 FORM 10-K | 73
市场风险
数量和质量披露
目录表
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第7A项。关于市场风险的定量和定性披露 

我们在可变利率融资方面面临利率风险，因为利率上升将增加我们在这些可变利率下的付款。至于固定利率融资，利率上升可能会使到期的此类债务更难再融资。我们通过使用利率掉期和上限来管理一部分可变利率敞口。截至2021年12月31日，在我们未偿还的15亿美元可变利率债务中，有6.505亿美元被转换为固定利率。我们可能会签订利率上限合同，以减轻我们对利率上升的风险。我们有一份价值7500万美元的上限合同，利率为5.00%，与我们在伍德兰的房产有关。我们在Victoria Place的建筑贷款的上限合同总额为3.682亿美元，LIBOR执行率为2.00%，截至2021年12月31日，未偿还余额为4900万美元。我们在Tanager Echo的建设贷款上有一份5950万美元的上限合同，LIBOR执行率为2.50%，截至2021年12月31日，我们提取了一笔无形的金额。我们有一份价值7500万美元的上限合同，其中1700展馆的建设贷款的LIBOR执行率为2.50%，截至2021年12月31日，这笔贷款的金额是无形的。随着物业投入使用并变得稳定，我们通常会用长期固定利率债务为可变利率债务进行再融资。

截至2021年12月31日，浮动利率每增加1.00%，年息成本将增加约860万美元。一般来说，由于我们目前正在开发的资产水平，我们的利息支出的很大一部分是资本化的；因此，利率变化对我们的综合经营表和综合全面收益表(亏损)的当前影响将小于总变化，但我们将产生更高的现金支付，我们资产的开发成本将更高，从而导致更大的折旧或未来几年的销售成本。有关我们的债务以及管理层如何根据公认会计准则的要求估算我们的债务的公允价值的更多信息，请参阅项目7的流动性和资本资源部分。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析, Note 7 - 抵押、应付票据和应付贷款，净额及附注9-衍生工具和套期保值活动在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。

下表汇总了截至2021年12月31日我们债务的本金现金流和按预期到期日划分的相关加权平均利率：
合同到期日
数千人20222023202420252026此后总计
按揭、票据及应付贷款(A)$103,022 $547,744 $343,950 $172,275 $359,603 $3,112,822 $4,639,416 
加权平均利率4.27 %4.47 %4.54 %4.58 %4.64 %4.48 %
(a)基于最终到期日，包括延期期权。2022年1月，本公司完成了一笔4980万美元的融资，One Merriweet于2032年2月到期，并用所得资金支付了高级担保信贷安排的一部分。2022年1月，该公司完成了两笔2032年2月到期的Merriweet的2560万美元融资。2022年2月，该公司完成了两笔Summerlin的4,080万美元融资，初始到期日为2027年2月，以及两笔一年的延期选择权。2022年2月，公司为2023年9月到期的高级担保信贷安排支付了2,840万美元。
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项目8.财务报表和补充数据

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合并财务报表
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)
76
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
78
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的综合业务报表
79
截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益(亏损)表
80
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合权益报表
81
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表
82
合并财务报表附注
84
附注1.主要会计政策摘要
84
注2.投资房地产及其他附属公司
94
附注3.收购和处置
99
注4.减值
100
附注5.其他资产和负债
102
附注6.无形资产
103
附注7.按揭、应付票据和应付贷款，净额
104
附注8.公允价值
110
注9.衍生工具和套期保值活动
111
附注10.承付款和或有事项
113
注11.基于股票的薪酬计划
114
注12.所得税
116
注13.手令
118
附注14.累计其他全面收益(亏损)
119
注15.每股收益
120
附注16.收入
121
注17.租约
122
注18.分段
124
附表三--房地产和累计折旧
126
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独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
霍华德·休斯公司

对财务报表的几点看法
我们已审计所附Howard Hughes Corporation(本公司)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营报表、全面收益(亏损)、权益及现金流量，以及列于指数第15(A)项的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年2月28日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
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总体规划社区(MPC)销售成本估算
有关事项的描述
正如综合财务报表附注1所述，于出售已开发住宅或商业用地时，销售成本包括实际产生的成本及根据相对销售价值对未来发展成本的估计(按相对销售价值计算)，该等成本对出售物业有利(fi)。为分配开发成本，全年重新评估对未来收入和开发成本的估计，并对剩余可供销售的地块进行预期调整。
 
MPC销售成本估计具有高度的判断性，因为它们对成本上升、销售价格上升和批次吸收非常敏感，这些因素受到判断并受到对未来市场或经济状况的预期的影响。
我们是如何在审计中解决这个问题的
我们了解并评估了公司对影响MPC销售成本的估算过程的内部控制的设计和运营有效性。这包括对管理层监测和审查关键假设的控制，包括公司验证用于确定估计的数据的完整性和准确性的程序。
   
我们对公司MPC销售成本估算的测试包括，评估管理层估计未来成本和收入的方法，测试与成本上升、销售价格上涨和批次吸收相关的重要假设，评估管理层使用的基础数据，并对某些MPC开发项目进行实地考察，以将开发项目的整体状况与开发成本模型中反映的情况进行比较。我们邀请内部专家协助将估计的未来成本、批次吸纳率和销售价格上涨的样本与市场数据进行比较，评估相反的信息，并获得用于得出估计的支持证据。我们还评估了管理层估计的历史准确性，并对重大假设进行了敏感性分析，以评估假设变化导致的销售成本估计的变化。

/s/ 安永律师事务所
自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。
休斯敦，得克萨斯州
2022年2月28日


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合并资产负债表
十二月三十一日，
除面值和股份金额外的千元20212020
资产
房地产投资：
规划的社区总体资产$2,282,768 $1,687,519 
建筑物和设备3,962,441 4,115,493 
减去：累计折旧(743,311)(634,064)
土地322,439 363,447 
发展动向1,208,907 1,152,674 
净资产和设备7,033,244 6,685,069 
对房地产和其他附属公司的投资369,949 377,145 
房地产净投资7,403,193 7,062,214 
应收租赁净投资2,913 2,926 
现金和现金等价物843,212 1,014,686 
受限现金373,425 228,311 
应收账款净额86,388 66,726 
市政公用事业区应收账款净额387,199 314,394 
应收票据净额7,561 622 
递延费用，净额119,825 112,097 
经营性租赁使用权资产净额57,022 56,255 
预付费用和其他资产，净额300,956 282,101 
总资产$9,581,694 $9,140,332 
负债
应付按揭、票据和贷款，净额$4,591,157 $4,287,369 
经营租赁义务69,363 68,929 
递延税项负债204,837 187,639 
应付账款和应计费用983,167 852,258 
总负债5,848,524 5,396,195 
承付款和或有事项(见附注10)
可赎回的非控股权益22,500 29,114 
股权
优先股：$0.01票面价值；50,000,000授权股份，无已发布
— — 
普通股：$0.01票面价值；150,000,000授权股份，56,173,276已发布，并54,065,661截至2021年12月31日的未偿还债务，以及56,042,814已发行及已发行股份54,972,256截至2020年12月31日的未偿还债务
563 562 
额外实收资本3,960,418 3,947,278 
累计赤字(16,456)(72,556)
累计其他综合损失(14,457)(38,590)
国库股，按成本价计算，2,107,615截至2021年12月31日的股票，以及1,070,558截至2020年12月31日的股票
(220,073)(122,091)
股东权益总额3,709,995 3,714,603 
非控制性权益675 420 
总股本3,710,670 3,715,023 
负债和权益总额$9,581,694 $9,140,332 

请参阅合并财务报表附注。
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霍华德·休斯公司
合并业务报表
截至十二月三十一日止的年度：
除每股金额外，千元202120202019
收入
租金收入$369,330 $323,182 $278,806 
总纲规划社区卖地346,217 233,044 330,146 
共管产权和单位销售514,597 1,143 448,940 
其他土地、租金和财产收入152,619 105,048 206,966 
建筑商参与价格45,138 37,072 35,681 
总收入1,427,901 699,489 1,300,539 
费用
运营成本293,999 226,791 294,486 
总体规划社区销售成本153,630 101,505 141,852 
共管产权与销售单位成本414,199 108,229 369,759 
租赁财产房地产税55,398 52,815 36,861 
坏账准备(追讨)(459)6,009 (414)
拆迁费用355 — 855 
与发展相关的营销成本10,313 8,166 23,067 
一般和行政81,990 109,402 162,506 
折旧及摊销205,100 217,467 155,798 
总费用1,214,525 830,384 1,184,770 
其他
减值准备(13,068)(48,738)— 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额53,079 59,942 22,362 
其他收入(亏损)，净额(11,515)130 12,179 
总计其他28,496 11,334 34,541 
营业收入(亏损)241,872 (119,561)150,310 
销售类租赁的销售利润— — 13,537 
利息收入107 2,368 9,797 
利息支出(130,036)(132,257)(105,374)
清偿债务所得(损)(38,014)(13,169)4,641 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(9,852)271,099 30,629 
所得税前收入(亏损)64,077 8,480 103,540 
所得税支出(福利)15,153 11,653 29,245 
净收益(亏损)48,924 (3,173)74,295 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损7,176 (22,981)(339)
普通股股东应占净收益(亏损)$56,100 $(26,154)$73,956 
每股基本收益(亏损)$1.03 $(0.50)$1.71 
每股摊薄收益(亏损)$1.03 $(0.50)$1.71 
请参阅合并财务报表附注。
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霍华德·休斯公司
综合全面收益表(损益表)
截至十二月三十一日止的年度：
数千人202120202019
净收益(亏损)$48,924 $(3,173)$74,295 
其他全面收益(亏损)
利率互换(A)17,960 (23,070)(21,184)
资本化掉期利息(费用)收入(B)— — (73)
养恤金调整(B)452 (84)11 
110北瓦克的解固(C)— 12,934 — 
被投资方其他综合收益所占份额(D)5,721 1,002 — 
其他全面收益(亏损)24,133 (9,218)(21,246)
综合收益(亏损)73,057 (12,391)53,049 
可归因于非控股权益的综合(收益)损失7,176 (22,981)(339)
普通股股东应占综合收益(亏损)$80,233 $(35,372)$52,710 
(a)显示的金额是扣除递延税项支出#美元后的净额。5.1截至2021年12月31日的年度，递延税项优惠为5.3截至2020年12月31日的年度为百万美元，递延税收优惠为$6.2截至2019年12月31日的年度为百万美元。
(b)递延纳税影响对截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度没有意义。
(c)2020年的数额是取消确认与110 North Wacker债务的利率环有关的其他全面收益(损失)，扣除递延税项支出#美元。1.0百万美元。
(d)显示的金额是扣除递延税项支出#美元后的净额。1.6截至2021年12月31日的年度为百万美元，以及0.3在截至2020年12月31日的一年中，

请参阅合并财务报表附注。

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霍华德·休斯公司
合并权益表
累计
其他内容其他总计
除股份外的千元普通股已缴费累计全面库存股股东的非控制性总计
股票金额资本赤字(亏损)股票金额权益权益(A)权益
余额，2019年1月1日43,511,473 $436 $3,322,433 $(120,341)$(8,126)(519,849)$(62,190)$3,132,212 $105,914 $3,238,126 
净收入—— — 73,956 — — — 73,956 339 74,295 
利率互换，扣除税收支出(收益)后的净额(6,161)
—— — — (21,184)— — (21,184)— (21,184)
养恤金调整，扣除税项支出(福利)净额$(41)
—— — — 11 — — 11 — 11 
资本化掉期利息，扣除税费(收益)$20
—— — — (73)— — (73)— (73)
股权投资的解除合并—— — — — — — — (3,750)(3,750)
解除单位业主联会的合并—— — — — — — — (2,538)(2,538)
普通股回购—— — — — (496,000)(53,923)(53,923)— (53,923)
对合资企业的贡献—— — — — — — — 84,890 84,890 
股票计划活动124,420 1 21,550 — — (34,411)(4,417)17,134 — 17,134 
平衡，2019年12月31日43,635,893 $437 $3,343,983 $(46,385)$(29,372)(1,050,260)$(120,530)$3,148,133 $184,855 $3,332,988 
净收益(亏损)，不包括#美元的收入22,881归因于可赎回的非控股权益
—— — (26,154)— — — (26,154)100 (26,054)
利率互换，扣除税收支出(收益)后的净额(5,260)
—— — — (23,070)— — (23,070)— (23,070)
养恤金调整，扣除税费(福利)净额#美元87
—— — — (84)— — (84)— (84)
将可赎回的非控股权益重新分类为临时股权—— — — — — — — (6,091)(6,091)
被投资方其他综合收益的份额，扣除税费(收益)净额为#美元285
— — — — 1,002 — — 1,002 — 1,002 
取消对110 North Wacker的确认，扣除税收支出(收益)$951 (b)
— — — 1 12,934 — — 12,935 (178,444)(165,509)
采用ASU 2016-13(C)— — — (18)— — — (18)— (18)
发行普通股12,270,900 123 593,493 — — — — 593,616 — 593,616 
股票计划活动136,021 2 9,802 — — (20,298)(1,561)8,243 — 8,243 
平衡，2020年12月31日56,042,814 $562 $3,947,278 $(72,556)$(38,590)(1,070,558)$(122,091)$3,714,603 $420 $3,715,023 
净收益(亏损)，不包括亏损#美元7,431归因于可赎回的非控股权益
— — — 56,100 — — — 56,100 255 56,355 
利率互换，扣除税收支出(收益)后的净额为$5,080
— — — — 17,960 — — 17,960 — 17,960 
养恤金调整，扣除税费(福利)净额#美元136
— — — 452 — — 452 — 452 
被投资方其他综合收益的份额，扣除税费(收益)净额为#美元1,627
— — — — 5,721 — — 5,721 — 5,721 
发行普通股— — (5)— — — — (5)— (5)
普通股回购— — — — — (1,023,284)(96,620)(96,620)(96,620)
股票计划活动130,462 1 13,145 — — (13,773)(1,362)11,784 — 11,784 
平衡，2021年12月31日56,173,276 $563 $3,960,418 $(16,456)$(14,457)(2,107,615)$(220,073)$3,709,995 $675 $3,710,670 
(a)不包括可赎回的非控股权益，这反映在临时股本中。见注2-对房地产和其他附属公司的投资。
(b)与北瓦克110号的解固有关。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。
(c)与通过ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)及其截至2020年1月1日的所有相关修正案有关。

请参阅合并财务报表附注。
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霍华德·休斯公司
合并现金流量表
 截至十二月三十一日止的年度：
数千人202120202019
经营活动的现金流
净收益(亏损)$48,924 $(3,173)$74,295 
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)现金的调整：
折旧185,418 198,556 143,698 
摊销16,891 18,200 10,684 
递延融资成本摊销10,301 13,301 11,726 
非就地租赁的无形资产摊销2,843 680 788 
直线式租金摊销(9,278)(14,204)(5,652)
递延所得税10,356 10,827 27,818 
限制性股票和股票期权摊销9,885 5,983 19,502 
出售物业的净收益(53,057)(13,710)(22,669)
出售权益法投资的净收益— (1,076)— 
出售应收租赁净收益— (38,124)— 
出售应收租赁所得收益— 64,155 — 
销售类租赁的销售利润— — (13,537)
债务清偿损失(收益)38,014 9,604 (4,851)
减值费用15,335 62,384 — 
房地产和其他关联公司的权益(收益)损失，扣除分配后的净额52,390 (264,416)(9,585)
坏账准备(2,027)21,403 3,920 
总体规划的社区土地征用(574,253)— (752)
总体规划的社区发展支出(322,255)(228,402)(238,806)
总体计划的社区销售成本144,933 91,383 119,429 
公寓开发支出(345,289)(244,642)(211,617)
共管产权和单位销售成本394,427 100,584 369,759 
净变化：
应收账款和票据23,738 78,647 24,519 
预付费用和其他资产(10,284)(31,467)3,147 
已收到的公寓押金59,108 115,090 (68,842)
递延费用(22,903)(23,289)(52,503)
应付账款和应计费用42,825 (1,164)27,261 
经营活动提供(用于)的现金(283,958)(72,870)207,732 
投资活动产生的现金流
财产和设备支出(1,814)(1,611)(6,951)
运营性能改善(35,915)(39,863)(55,524)
物业发展及重建(274,742)(430,498)(674,244)
收购资产— — (565,552)
出售物业所得款项322,451 24,373 67,110 
增税融资项下的报销667 6,703 6,883 
来自房地产和其他关联公司的分配92,060 16,232 1,437 
房地产和其他附属公司的投资，净额(1,249)(3,882)(6,056)
由投资活动提供(用于)的现金101,458 (428,546)(1,232,897)
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截至十二月三十一日止的年度：
数千人202120202019
融资活动产生的现金流
来自按揭、票据和应付贷款的收益2,422,862 1,403,923 1,292,083 
应付按揭、票据及贷款的本金支付(2,140,340)(867,935)(386,489)
发行普通股所得款项— 593,574 — 
普通股回购(81,127)— (53,922)
清偿债务成本(29,793)— — 
特别改善地区债券基金从托管中释放(持有)11,477 10,151 6,077 
递延融资成本和债券发行成本，净额(28,517)(17,844)(19,639)
行使股票期权和归属限制性股票所缴纳的税款(2,500)(2,229)(5,449)
行使的股票期权4,078 4,638 3,535 
发行非控制性权益— — 84,889 
由融资活动提供(用于)的现金156,140 1,124,278 921,085 
现金、现金等价物和限制性现金净变化(26,360)622,862 (104,080)
期初现金、现金等价物和限制性现金1,242,997 620,135 724,215 
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,216,637 $1,242,997 $620,135 
补充披露现金流量信息
支付的利息$182,654 $179,355 $168,925 
利息资本化71,798 70,258 73,002 
已缴纳(已退还)的所得税，净额1,789 (2,409)(2,138)
非现金交易
ASC 842经营租赁净资产的初步确认6,189 493 72,106 
对ASC 842经营租赁债务的初步确认6,189 493 71,888 
应计物业改善、发展及重建16,885 (92,383)14,454 
与卖地有关的特别改善地区债券转让8,697 10,122 22,423 
由第三方托管的特别改善区债券45,425 — 9,686 
建筑贷款借款应计利息— 9,743 10,154 
资本化股票薪酬2,326 1,158 1,443 
应计普通股回购15,492 — — 
请参阅合并财务报表附注。

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1.主要会计政策摘要

一般信息 霍华德·休斯公司是特拉华州的一家公司，成立于2010年7月1日。HHC与其附属公司(这里称为HHC或本公司)一起开发总体规划社区(MPC)和住宅共管公寓，将纽约市一个主要由私人管理的多街区地区改造成一个生活方式目的地(Seaport)，以有权和未有权的土地和其他开发权(Strategic Development)的形式投资于其他战略房地产机会，并拥有、管理和运营目前产生收入的房地产资产(运营资产)，这些资产可能会不时重新开发或重新定位。

2020年综合资产负债表中的某些金额已重新分类，以符合当前的列报方式。具体地说，公司将直线租金从预付费用和其他资产净额重新归类为应收账款净额。

新冠肺炎大流行2020年新型冠状病毒(新冠肺炎)的爆发导致全球经济活动放缓，包括全球范围内的旅行限制、非必要工作活动的禁止以及业务的中断和关闭，所有这些都导致全球金融市场出现重大不确定性，并对公司2020财年的财务业绩造成重大不利影响，特别是在运营资产和海港部门。许多州在2020年第二季度末开始放宽隔离协议，允许该公司的大部分零售和酒店在有限的基础上恢复运营。虽然新冠肺炎在2020年至2021年期间对所有业务部门产生了不利影响，但公司在2020年下半年的业绩显著改善。这种改善一直持续到2021年。

新冠肺炎继续对公司产生影响的程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，也无法有信心地预测，包括为控制疫情或减轻其影响而采取的行动，例如疫苗和治疗开发及其部署的速度和有效性、新冠肺炎的潜在突变，以及疫情和控制措施的直接和间接经济影响。

合并原则和列报依据 随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的，所有公司间余额均已冲销。该报告包括本公司的账目和HHC拥有控股权的实体的账目。公司还根据财务会计准则委员会(FASB)的会计准则编纂(ASC)810合并某些可变利益实体(VIE)整固(ASC 810)。本公司控制的若干实体的外部股权在合并财务报表中作为非控制权益反映。

预算的使用 按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设。这些估计数和假设影响报告期间资产和负债的报告数额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告数额。该等估计及假设包括但不限于开发成本资本化、所得税拨备、用于减值分析的未来现金流量及用于减值计算的公允价值、应收账款及递延税项资产的可收回金额、收购的有形及无形资产的初始估值，以及折旧及摊销所依据的资产的相关使用年限。对未来收入和成本以及认股权证、债务和期权的公允价值也进行了估计和假设。特别是，MPC销售成本估计具有高度的判断性，因为它们对成本上升、销售价格上升和批次吸收非常敏感，这些因素受到判断并受到对未来市场或经济状况的预期的影响。实际结果可能与这些和其他估计不同。

细分市场 分类信息的编制与管理层为业务决策目的审查信息的基础相同。管理层个别评估HHC的每项房地产资产或投资的表现，并根据其经济特征和收入来源类型将该等物业聚合为细分市场。该公司在以下地区运营四业务部门：(一)营运资产；(二)货币政策委员会；(三)海港；(四)战略发展。


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房地产投资

计划中的社区资产、建筑物、设备和土地房地产资产按成本减去任何减值准备列报。对公司资产进行重大改进的支出被资本化。与本公司营运资产有关的租户改善将于其经济寿命较短或租赁期较短的期间资本化及折旧。维护和维修费用在发生时计入费用。
 
本公司定期检讨物业的估计使用年限。折旧或摊销费用是根据下列估计使用年限采用直线法计算的：
资产类型年份资产负债表位置
建筑物和改善措施
7 - 40
建筑物和设备
设备和固定装置
5 - 20
建筑物和设备
计算机硬件和软件，以及车辆
3 - 5
建筑物和设备
改善租户状况租期或使用年限较短建筑物和设备
租赁成本相关租期预付费用和其他资产，净额

本公司可能会不时重新评估某些楼宇及改善工程的发展策略，导致本公司对其剩余使用年限的估计有所改变。本公司并未确认截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的重大额外折旧开支。

发展动向开发成本主要包括与特定开发物业相关的资产投入使用相关的直接成本，作为正在开发的物业的一部分进行资本化。与开发新物业或重新开发现有物业有关的建造及改善成本于投入使用前予以资本化。成本包括规划、工程、设计、直接材料、人工和分包成本。房地产税、水电费、与出售特定单元有关的直接法律和专业费用、利息、保险成本和建设期间发生的某些员工成本也被资本化。资本化从开发活动开始时开始，到项目完成、搁置或公司决定不推进项目之日停止。与HHC已决定不继续推进的项目相关的资本化成本如果被视为不可收回，则计入费用。资本化利息成本以符合条件的支出和建设期间的利率为基础。除非拆迁已包括在本公司的发展计划内并于资产收购日期迫在眉睫，否则与重建项目相关的拆迁成本将按已发生的项目计入费用。一旦资产投入使用，它们将根据HHC的政策进行折旧。如果管理层不再有能力或意图完成一项开发，则对先前资本化的成本进行减值评估。

截至12月31日，事态发展包括以下几类：
数千人20212020
土地和改善措施$360,957 $407,926 
开发成本847,950 744,748 
总发展量$1,208,907 $1,152,674 

对房地产和其他附属公司的投资 在正常业务过程中，HHC主要就房地产资产的开发和运营建立合伙企业或合资企业，这些资产称为房地产投资和其他关联公司。本公司在成立时对其合资企业进行评估，以确定是否有符合VIE资格的企业。在下列情况下，HHC将合伙企业或合资企业视为VIE：(A)股权投资总额不足以使该实体在没有额外从属财务支助的情况下为其活动提供资金；(B)缺少控股财务利益的特征(通过投票或其他权利作出决定的能力、承担该实体预期损失的义务或获得该实体预期剩余收益的权利)；或(C)股权持有人的投票权与其承担实体预期损失的义务和/或获得实体预期剩余收益的权利不成比例，并且实体的几乎所有活动要么涉及投票权极少的投资者，要么代表投资者进行。在发生ASC 810中概述的某些事件后，本公司重新评估其对合伙企业或合资企业是否为VIE的初步确定。


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该公司还对每个VIE进行定性评估，以确定HHC是否为主要受益者。根据ASC 810，公司得出结论认为它是VIE的主要受益者，并在以下情况下合并VIE：(A)有权指导实体的重大经济活动；(B)有义务吸收实体的损失，或有权从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益。本公司在决定公司是否为主要受益人时，会考虑界定有关各方的所有权结构、损益分配、风险、责任、负债、投票权及董事会代表的合约协议。根据ASC 810的要求，管理层对本公司是否为VIE的主要受益人的评估是持续进行的。

本公司按权益法核算不被视为主要受益人但有重大影响力的VIE，以及按成本法对HHC对合资企业的经营及财务政策没有重大影响的VIE进行投资。本公司对其拥有非控股权益的合资企业的投资采用权益法进行会计处理。对于本公司对合营企业的经营和财务政策几乎没有影响的合资企业的投资，本公司已选择另一种计量选择，以按发行人相同或类似投资的有序交易中可观察到的价格变化减去减值(如有)计提证券。未按权益法入账的权益证券必须按公允价值报告，未实现损益在综合全面收益(亏损)表中列报为按公允价值通过收益计量的工具的未实现净收益(亏损)，除非该证券没有易于确定的公允价值。

根据权益法，投资成本自投资日期起根据本公司在该等房地产联属公司的收益或亏损中所占的权益份额进行调整，并减去所收到的分派。一般而言，《关于房地产及其他联营公司的经营协议》规定，资产、负债和融资义务按照HHC的所有权百分比分摊。本公司一般亦会按照各自的持股百分比，分享与其房地产及其他联属公司有关的损益、现金流及其他事项。对于某些权益法投资，当清算权和优先权的利润分享偏好与所有权百分比不同时，HHC考虑ASC 970并应用假设的清算账面价值(HLBV)米方法。根据这一方法，本公司根据截至报告日的假设清算基础上合资企业净资产的基础份额的变化确认收益或亏损。 

物业收购 本公司根据ASC 805企业合并(ASC 805)对房地产的收购进行会计处理。这一方法要求购并的资产和承担的负债在购并之日按其公允价值入账，对于资产购并则按相对公允价值入账。

与资产收购直接相关的成本被视为购买价格的增加，并增加了房地产投资的成本基础。与收购企业相关的收购成本在发生时计入费用。

所收购财产(包括土地、建筑物和装修)的有形资产的公允价值是通过将该财产视为空置进行估值来确定的，然后根据管理层对这些资产的公允价值的确定，将犹如空置的价值分配给土地、建筑物和装修。假设空置值来自若干来源，这些来源并入重大不可观察投入，这些投入在公允价值层次中被归类为第三级投入，主要包括基于最近可比市场交易(如有)使用折现率和资本化率进行的贴现现金流分析。

收购无形资产包括原址租赁、高于市价租赁和低于市价租赁的无形资产的公允价值是根据各种考虑因素记录的，其中一些考虑因素包括重大的不可观察投入，这些投入在公允价值层次中被归类为第三级投入。原址租赁考虑因素包括但不一定限于：(1)避免产生收购的原址租赁成本的相关价值(即执行租赁的市场成本，包括租赁佣金和租户改善)；(2)与假设租赁期内发生的承租人可偿还运营成本相关的收入损失的相关价值(即房地产税、保险和某些其他运营费用)；以及(3)与假设租赁期内现有租赁的租金收入损失相关的价值。高于市价及低于市价的租赁按现值估值，折现率反映所取得租赁的相关风险，差额为(1)根据原地租赁须支付的合同金额；(2)管理层对当前市场租赁率的估计，按剩余的不可撤销租期(包括任何低于市价的续期选择期)计算。


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减损每当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，HHC便会检讨其长期资产(包括由其房地产及其他联属公司持有的资产)的潜在减值指标。如果一项资产的账面金额无法收回并超过其公允价值，则确认减值损失。对预期现金流的评估是高度主观的，部分是基于对未来经济状况的假设，例如入住率、租金、资本需求和销售价值，这些可能与未来期间的实际结果大不相同。如果存在减值指标，且预期资产产生的未贴现现金流少于其账面值，减去出售成本(如资产被分类为持有以供出售)，则计入减值准备，以将资产的账面金额减记至其公允价值。

HHC的资产或项目的减值指标是单独评估的，包括但不限于销售速度或平均售价大幅下降，预期土地开发和建设成本或注销比率大幅上升，以及预期未来销售的预计亏损。MPC资产延长了生命周期，可能会持续20至40几年或更长时间，而且几乎没有长期合同现金流。此外，由于MPC资产的清算特性，其残值通常很低，甚至没有。货币政策委员会的发展阶段通常发生在几个经济周期中。预期物业发展及销售时间、最佳发展密度及销售策略等主观因素会影响预期未来现金流量及公允价值的时间及金额。

营运资产减值指标针对每项物业进行评估，包括但不限于营运净收入大幅下降、入住率大幅下降、持续低入住率及重大净营运亏损。

海港的减值指标包括但不限于，预计完工日期、运营收入或现金流、开发成本、持续的低入住率以及市场因素的重大变化。

策略发展项目的资产减值指标按项目评估，包括但不限于预计完工日期、收入或现金流、开发成本、市场因素、可比物业销售价格大幅下降和可行性的重大变化。

用于确定可回收性和估计公允价值的现金流估计本身都是判断的，反映了租金、入住率、定价、开发成本、销售速度和资本化率以及适用资产的估计持有期的当前和预测趋势。虽然某些资产的估计公允价值可能会超过账面价值，但只有当一项房地产资产的账面金额预计不会通过估计的未来未贴现现金流量收回时，该资产才被视为减值。在有必要计提减值准备的情况下，资产的账面价值超过其估计公允价值的部分将计入运营费用。此外，减值准备按比例分配，以调整资产的账面金额。经调整的账面金额代表资产的新成本基准，在资产的剩余使用年限内折旧，或对于MPC，在出售土地时作为销售成本支出。已减值的资产未来将有较低的折旧和销售费用成本。减值不会对现金流产生影响。

就HHC于房地产及其他联营公司的投资而言，标的资产的一系列营运亏损或其他因素可能表示已发生非暂时性的价值下降。对每个房地产和其他附属公司的投资定期进行评估，并被认为是可回收和非临时性估值下降所必需的。如果房地产和其他附属公司的投资价值的下降被视为非临时性的，HHC的投资将减少到其估计公允价值。除了对投资的标的资产进行特定物业减值分析外，公司还考虑所有权、分配偏好、限制以及出售和回购其所有权权益的权利。

现金和现金等价物 现金和现金等价物包括在购买之日到期日为三个月或以下的高流动性投资，包括注册货币市场共同基金，这些基金投资于美国国库券，在每个期间结束时按基金中相关股份的资产净值估值，以及在美国各地主要银行的存款。这类存款超过联邦存款保险公司的限额，存放在高质量机构，以最大限度地减少交易对手信用风险的集中。

受限现金 限制性现金反映的是以公司名义存入托管账户的金额，主要涉及买方托管的公寓押金，以及与税收、保险和受法律限制的保证金和租赁费用有关的其他金额。


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应收账款净额 应收账款包括租户租金、租户收回、直线租金资产和其他应收账款。管理层每季度审查租户租金、租户回收和直线租金资产是否可收回。根据会计准则编纂(ASC)842-租赁的要求，这一分析包括对逾期账款的审查，并考虑了租户的信用质量、当前经济状况和客户付款趋势的变化等因素。当不可能全数收回应收租赁款项或未来租赁付款时，应收账款余额的准备金将从租金收入中扣除，而未来租金收入将按现金基准确认。由于新冠肺炎持续影响租户应收账款的可收回性，本公司认为部分零售租户不可能全数收回尚未支付的租户租金及追讨款项。此外，公司确定需要为ASC 450--或有事项项下的估计损失准备金，因为估计损失是可能的，并且可以合理地估计。

下表为截至12月31日的合并资产负债表中的应收账款组成部分，扣除被视为无法收回的金额：
数千人20212020
直线应收租金$72,461 $59,288 
租户应收账款8,647 4,339 
其他应收账款5,280 3,099 
应收账款，净额(A)$86,388 $66,726 
(a)截至2021年12月31日，被认为无法收回的准备金余额总额为#美元。16.5百万美元，其中包括$11.5与ASC 842相关的百万美元和5.0与ASC 450相关的100万美元。截至2020年12月31日，准备金余额总额为#美元。33.0百万美元，其中包括$27.3与ASC 842相关的百万美元和5.7与ASC 450相关的100万美元。准备金余额总额减少的主要原因是注销#美元。14.52021年为100万美元，主要与沃德村的无法收回的金额有关。

下表汇总了截至12月31日的年度综合业务报表中ASC 842和ASC 450准备金的影响：
数千人损益表位置202120202019
ASC 842预留租金收入$(1,562)$21,825 $6,295 
ASC 450储备坏账准备(追讨)(789)6,009 (414)
总影响$(2,351)$27,834 $5,881 

应收票据净额 应收票据，净额包括未在活跃市场报价的具有固定或可确定付款的非衍生金融资产。经初步确认后，按摊销成本减去ASC 326规定的减值准备入账-金融工具--信贷损失。有关2020年采用ASC 326的相关信息，请参阅下面的讨论。

市政公用事业区应收账款，净额 在得克萨斯州休斯敦，某些开发成本可通过创建市政公用事业区(MUD)来偿还，也称为水控制和改善区，这是德克萨斯州宪法第59条第16条授权的独立政治区，由德克萨斯州环境质量委员会(TCEQ)管理。MUD的形成是为了向那些目前无法通过常规城市服务获得的地区提供市政水、废水、排水服务、娱乐设施和道路。通常，开发商为设施的建设预付资金，这些设施必须按照休斯顿市和TCEQ的要求进行设计、投标和建造。

MUD董事会授权并批准所有MUD开发合同，MUD债券销售收益用于偿还开发商的建设成本，包括利息。在支出发生之日，公司确定其认为有资格获得偿还的成本，并将其确认为MID应收账款。作为报销过程的一部分，MUD工程师将根据开发合同对这些支出进行资格审查。泥浆应收款根据与Bridgeland有关的债务安排质押作为对债权人的担保。

预付费用和其他资产，净额 预付费用和其他资产的主要组成部分净额包括公寓库存、特别改善区(SID)应收账款、各种无形资产和与公司财产相关的预付费用。

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SID应收账款是与公司Summerlin MPC相关的SID债券到期的金额。SID债券的收益由第三方托管，用于偿还公司在Summerlin发生的部分开发成本。SID应收账款为$86.2截至2021年12月31日，54.8截至2020年12月31日。

增税融资(TIF)应收账款是公司向马里兰州霍华德县报销的金额，连同根据2017年10月发布的该县TIF立法和特别义务债券条款规定的哥伦比亚梅里威瑟地区内关键道路和基础设施工程的开发成本。TIF应收账款为$0.9截至2021年12月31日，0.9截至2020年12月31日。

该公司的无形资产包括当地租赁资产和高于市场的租赁资产(其中HHC是出租人)、与MPC有关的商标/商号无形资产，以及与在以前的房地产交易中获得的物业和企业有关的其他不确定的在世无形资产。本公司按相关租期或资产的估计使用年限按直线法摊销有限年期无形资产减去任何剩余价值(如适用)。具有无限使用寿命的无形资产，主要由于收购合资伙伴在拉斯维加斯飞行员棒球队的权益而不摊销。本公司审查任何可能导致重新考虑的业务变化，即生命是有限的，应该进行摊销。

所得税 本公司采用资产负债法核算所得税。根据这一方法，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表账面金额和税基之间的差额确定的，采用现行税率，预计暂时性差额将在这些年度发生逆转。递延所得税也反映了营业亏损和税收抵免结转的影响。

本公司定期评估其递延税项资产的变现能力。如果本公司得出结论认为，部分递延税项资产很可能无法变现，则该税项资产将减去估值拨备。本公司在评估递延税项资产未来变现的可能性时，会考虑多项因素，包括对未来应课税收入的预期、本公司可作税务申报用途的结转期间、各种所得税策略及其他相关因素。此外，如有必要，与不确定的税收状况有关的利息和罚金在所得税费用中确认。

在本公司的多用途土地销售计划中，无论是商业用途或独户住宅的土地销售收益，为税务目的，均按修订应计制或完工百分比法呈报。根据完成百分比法，收益在纳税时予以确认，因为费用是为履行合同义务而产生的。

递延费用，净额 递延支出主要包括租赁成本。递延租赁成本在相关租赁期内采用直线法摊销为摊销费用。递延费用显示为累计摊销净额#美元。49.9截至2021年12月31日，39.7截至2020年12月31日。

营销与广告 作为其开发、品牌、租赁或销售计划的一部分，该公司的每个部门都会产生各种营销和广告成本。这些费用包括特殊活动、广播、直邮以及在线数字和社交媒体节目，它们在发生时计入费用。

金融工具的公允价值 现金及现金等价物、代管、应收账款、应付账款、应计开支及其他资产及负债的账面值是对其公允价值的合理估计，因为该等票据的到期日较短。

衍生工具和套期保值活动 衍生工具和套期保值活动要求管理层对其衍生工具的性质及其作为套期保值的有效性作出判断。这些判断决定衍生工具的公允价值变动是在综合经营报表中作为净收益的组成部分报告，还是在综合资产负债表的权益中作为全面收益的组成部分报告。尽管管理层认为自己的判断是合理的，但衍生品作为对冲工具的有效性发生变化，可能会对费用、净利润和股本产生重大影响。本公司对其他全面收益(亏损)中有效对冲的公允价值变动进行会计处理，随后将其他全面收益(亏损)中的余额重新归类为被对冲交易影响收益期间的收益。本公司将无效对冲的公允价值变动直接计入收益。 


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基于股票的薪酬本公司适用ASC 718的规定股票薪酬这要求所有以股份为基础的付款在综合经营报表中根据其公允价值予以确认。公司授予各类股票奖励，包括股票期权、限制性股票奖励和业绩奖励。股票期权奖励的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型来确定的。限制性股票奖励使用授予日公司普通股的市场价格进行估值。对于以业绩为基础的奖励，奖励的市况部分的公允价值采用蒙特卡洛模拟方法计量，业绩状况部分按授予日公司普通股的市场价格计量。本公司在规定的服务期限内记录基于股票的补偿奖励的补偿成本。如果满足了必要的服务期限，则不会调整补偿费用，除非奖励中包含绩效条件。如果奖励包含业绩条件，则只确认最终归属于授予日按每股公允价值计算的那些股票的费用。公司在发生没收行为时予以确认。见注11-基于股票的薪酬计划以获取更多信息。

收入确认及相关事项

共管产权与单位销售出售公寓项目中的单个单位的收入在HHC满足建造公寓项目并将已建成单位的控制权移交给买方的单一履约义务时确认。交易价格，即公司在将已建成的公寓单位交付给买方时收到的对价金额，分配给这一单一债务，并在成交时减去之前支付的任何定金金额。

本公司以托管公寓保证金的形式接受客户的现金支付，这些客户已根据HHC的公寓购买协议合同中确定的账单时间表签订了购买公寓单元的合同。这些数额以限制性现金记录，直到根据托管协议和在获得HHC贷款人的批准后解除托管，为项目的建设费用提供资金。相应的公寓合同保证金责任于收到之日确定，代表HHC在每个报告日期未履行的履约义务的一部分。

这些保证金连同合同价值的余额，在HHC履行履行义务并将所有权转让给买方后，在成交时确认。与共管公寓项目直接相关的房地产项目成本，即HHC履行与共管公寓买家的合同的成本，被资本化，而所有其他成本在发生时计入费用。估计项目总成本包括直接成本，如土地账面价值、场地规划、建筑、建筑和融资成本，以及间接成本分配。拨款包括明显与具体项目有关的费用，包括使项目和其他项目受益的某些基础设施和设施费用，并以单位的相对销售价值为基础。根据ASC 340-40对出售公寓单元产生的成本进行资本化评估，只有在获得和履行合同的增量成本与具体确定的合同直接相关、增加资源以履行未来的履约义务并有望收回的情况下，才将其资本化。

总规划社区土地出让卖地收入于卖地完成程序完成时确认。交易价格一般分为固定价格和变动价格，固定价格在合同中约定，代表单一的履行义务。有关可变组成部分的讨论，请参阅下面的建筑商参与价格(BPP)。固定成交价，即向买方转让土地所有权时收到的全部代价金额，分配给这一单一债务，并在土地销售结束时减去之前支付的任何按金金额。

本公司以土地购买保证金的形式从房屋建筑商或其他已签约在本公司的MPC内购买土地的商业买家那里获得现金支付，HHC根据合同条款以限制性现金或现金和现金等价物的形式持有任何托管保证金。如公司已完成已开发地块或超级地块的关闭，并已悉数支付代价，但HHC与土地增值有关的部分履行义务仍未履行，则与HHC义务相关的收入将随着时间的推移予以确认。本公司只确认按成本输入法完全符合改善要求的改善卖地部分。分配给未清偿债务的交易价格总额被记录为递延土地销售，并在应付账款和应计费用中列报。本公司根据截至结算之日剩余成本与总成本之比来衡量HHC未履行债务的完成情况。


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当住宅或商业用地出售时，销售成本包括实际发生的成本和对未来开发成本的估计，使出售的物业受益。根据ASC 970-360-30-1，当土地出售时，成本根据相对销售价值分配给每个售出的超级公寓或地块。为分配开发成本，全年重新评估对未来收入和开发成本的估计，并对剩余可供销售的地块进行预期调整。对于某些地块，包括本公司不打算开发或在收购日已完成开发的已收购地块，采用特定识别方法来确定销售成本。

建筑商价格参与BPP是某些总体规划社区土地销售交易价格的可变组成部分。当开发商从HHC获得土地后，以高于预定临界点的价格开发房屋并将其出售给最终用户，即可赚取BPP。超出中断点的部分在房屋销售完成时由HHC和开发商根据先前商定的百分比分摊。本公司的结论是，截至2021年12月31日，BPP受到限制，如下所述，因此，本公司不确认可变对价的估计。该公司的结论基于以下因素：
–BPP非常容易受到HHC影响之外的因素的影响，如失业率和利率
–从将土地出售给房屋建筑商到完成房屋完工可能需要长达三年的时间。
–不同时期的房价有很大的差异。

该公司在每个报告期评估与住宅建筑商签订的关于BPP的合同，以确定事实和情况的变化是否消除了限制，并将记录BPP收入的估计(如果适用)。

对于公寓权利和单位销售、总体规划社区土地销售和建筑商价格参与，当承诺资产转让和付款之间的期间预计为一年或更短时，公司选择了实际的权宜之计，不调整承诺的对价金额，以考虑重大融资部分的影响。

租金收入与本公司营运资产有关的收入包括最低租金、以百分比租金代替固定最低租金、收回租客及超额租金。

最低租金收入于相关租约条款中以直线方式确认，当可收回性得到合理保证，且租户已占有或控制租赁资产的实际用途时。按百分比租金代替固定最低租金确认为租户报告的销售情况。综合经营报表中报告的最低租金收入还包括与所收购物业的高于和低于市场的租户租赁相关的摊销。

向租户收回款项乃于租约中订明，一般按与房地产税、保险及其他房地产营运开支有关的公式计算，并一般于产生相关成本期间确认为收入。

当租户销售额超过租约所载的合同门槛时，超额租金按应计制确认，计算方法为将超出最低金额的租户销售额乘以租约中定义的百分比。

如果租约规定承租人改进，公司将确定承租人改进是由承租人所有还是由HHC拥有。如果HHC是租户改善工程的所有者，则租金收入从基本完成改善工程时开始。如承租人为租户改善工程的拥有人，则由本公司提供资金的任何租户津贴将被视为租赁激励措施，并作为租赁期内租金收入的调整摊销。

其他土地、租赁和物业收入--随时间和时间点变化随着时间的推移，其他确认的土地收入包括地面维护收入、业主协会管理费收入以及为社区租户和业主的利益在公司的MPC提供独家有线和互联网服务的收入。随着时间推移，这些收入会随着时间的推移而确认。按照相关协议的规定，对价金额和期限是固定的，是一项单一的履行义务。

其他土地收入还包括MPC房屋二次销售的转让费、没收HHC公寓单位买家的保证金定金和其他杂项物品。这些项目在房地产结算过程完成或HHC有权收取相应费用或押金的时间点确认。


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与客户合同相关的其他租金和物业收入通常包括与棒球相关的门票销售、零售业务、食品销售、广告和赞助。随着比赛的进行，季票销售会随着时间的推移而得到确认。单张门票和零售业务的总净销售额在销售时确认，也就是在收到付款和客户拥有商品时确认。在所有情况下，交易价格都是固定的，在票证、合同或产品中规定，并在每一种情况下具有代表性的单一履行义务。与事件相关的服务收入在客户获得服务收益时记录。

招待费收入是根据每项相关服务的模式在某个时间点确认的。住宿是按日递增的，而食品和饮料等零售服务是在销售点确认的。交易价格是固定的、明确规定的，在所有情况下都代表单一的履行义务。与HHC的招待、住宿和相关服务客户签订的所有合同的期限一般都很短。2021年9月，公司完成了对其三酒店物业。

与棒球有关的赞助和其他赞助通常涵盖一个赛季或合同期间，相关收入一般随着时间的推移以直线方式确认，除非赞助合同中存在特定的履约义务，其中发生时间点交付，并且在特定的表演或交付日期确认更为合适。允许第三方在HHC的场地展示其广告和产品一段时间的广告和赞助协议涉及单一履行义务，这些服务的对价条款在每一份协议中都有固定的条款，HHC一般会随着时间的推移以直线方式确认相关收入。

非控制性权益截至2021年12月31日和2020年12月31日，非控股权益主要与沃德村业主协会(HOA)有关。与HOA相关的所有收入和支出均可归因于非控股权益，不影响普通股股东的净收入。

可赎回的非控股权益截至2021年12月31日和2020年12月31日，可赎回非控股权益涉及当地开发商在110 North Wacker项目中的权益。如果110 North Wacker在某一日期前仍未出售或再融资(向当地开发商和公司进行的分配足以偿还所有出资)，非控股股东有权要求公司购买其权益。由于此项认沽权利的行使不在本公司的控制范围内，因此非控制权益在综合资产负债表中作为股东权益以外的可赎回非控制权益列示。见注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。

金融工具--信贷损失本公司因向本公司客户出售商品和服务而蒙受信贷损失。本公司持有的应收账款主要涉及短期贸易应收账款和融资应收账款，包括MID应收账款、SID债券、TIF应收账款、租赁应收账款净投资和应收票据。本公司根据过往收集经验及按投资组合分类的未来预期，评估其信贷损失风险。本公司每季度对历史收藏经验进行评估。

融资应收款的摊余成本基础，主要包括应收款MID和SID，共计#美元。484.7截至2021年12月31日，374.2截至2020年12月31日。应收存款余额包括应计利息#美元。18.22021年12月31日为百万美元，15.7截至2020年12月31日，为100万人。截至2021年12月31日和2020年12月31日，融资应收账款的信贷损失准备不是实质性的，截至2021年12月31日的年度没有与信贷损失准备有关的重大活动。

融资应收账款一旦逾期则视为逾期。30根据协议条款，合同逾期天数。本公司目前没有大量逾期或非应计状态的融资应收账款。本期间没有重大核销或收回以前为融资应收款核销的款项。


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近期发布的会计准则以下是最近发布的和其他与公司业务有关的重要会计声明的摘要。

ASU 2020-04，参考汇率改革本更新中的修订提供了可选的权宜之计和例外，当满足某些标准时，可将GAAP应用于合同、套期保值关系和受参考利率改革影响的其他交易。本更新中的修订仅适用于参考LIBOR或其他参考利率的合同、套期保值关系和其他交易，其他参考利率预计将因参考利率改革而终止。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后订立或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日存在的套期保值关系除外，实体对其应用了某些可选的权宜之计，并在套期保值关系结束时保留。本更新中的修订自2020年3月12日起至2022年12月31日生效。ASU 2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。于2020年第一季度，本公司已选择对未来以伦敦银行同业拆放利率为基准的现金流应用与概率及有效性评估有关的对冲会计权宜之计，以假设未来对冲交易所依据的指数与相应衍生工具的指数相匹配。这些权宜之计的应用保持了衍生品的列报与过去的列报一致。本公司继续评估该指引的影响，并可能在市场出现更多变化时适用其他选择。实体可以选择从包括2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期起，或从包括2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期起，按主题或行业分主题应用合同修改修正案, 截至财务报表发布之日止。

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2.对房地产和其他关联公司的投资

截至2021年12月31日，本公司没有合并以下投资，因为它没有权力指导对合资企业的经济业绩影响最大的活动，也没有在这些投资中拥有控股权。因此，本公司按照权益法报告其权益。截至2021年12月31日，这些企业的抵押贷款融资总额为671.5100万美元，公司在这笔债务中的比例份额总计为#美元295.5百万美元。除#美元外，所有这些债务对公司都没有追索权。100.6100万与北瓦克110号有关。

对房地产和其他附属公司的投资报告如下：
 经济/法律所有权账面价值收益/股息所占份额
 十二月三十一日，12月31日十二月三十一日，12月31日截至十二月三十一日止年度，
除百分比外的千元2021202020212020202120202019
权益法投资
营运资产
110北瓦克(A)(B)见下文见下文$194,999 $261,143 $(74,309)$(13,896)$— 
哥伦比亚大都会市中心(C)50.0 %50.0 %— — 582 765 694 
斯图尔特得克萨斯州蒙哥马利县头衔50.0 %50.0 %4,185 3,924 1,860 1,250 1,105 
林地Sarofim#120.0 %20.0 %3,215 3,120 96 125 125 
M.公寓/TEN.M(D)50.0 %50.0 %— 1,247 974 666 (1,875)
总体规划社区
峰会(五)见下文见下文41,536 96,300 59,407 17,845 28,336 
延龄草(Trillium)50.0 %— %59,080 — (8)— — 
海港
C海港先生(F)— %— %— — — (6,900)(1,980)
草坪俱乐部(The Lawn Club)见下文见下文447 — — — — 
桑姆酒吧(Momofuku)(E)见下文见下文5,852 7,101 (1,988)(2,392)(612)
战略发展
圆T牧场和电力中心(G)— %— %— — — 2,463 950 
HHMK的发展50.0 %50.0 %10 10 — — — 
KR控股50.0 %50.0 %127 347 (221)(69)263 
西区亚历山大港(E)见下文见下文56,546 — — — — 
110北瓦克(A)见下文见下文— — — 267,518 — 
365,997 373,192 (13,607)267,375 27,006 
其他股权投资(H)3,952 3,953 3,755 3,724 3,623 
对房地产和其他附属公司的投资$369,949 $377,145 $(9,852)$271,099 $30,629 
(a)在2020年第三季度，110北瓦克建成并投入使用。这引发了一次重新考虑事件，导致110 North Wacker解除合并，并以公平市价确认留存权益法投资。这一美元267.5战略发展分部录得解除合并的百万元收益，权益法投资从战略发展分部转移至营运资产分部。有关更多详细信息，请参阅下面的讨论。
(b)在2021年第四季度，公司确认了一美元17.7与其在北瓦克110的投资相关的减值100万美元。见注4-减损以获取更多信息。
(c)大都会市中心哥伦比亚市的赤字为1美元。11.32021年12月31日为百万美元，5.0截至2020年12月31日，由于运营现金流的分配超过基数，收入为100万美元。这些赤字余额在2021年12月31日和2020年12月31日的应付帐款和应计费用中列报。赤字余额增加的主要原因是#美元。5.02021年第三季度的发行量为100万。
(d)M.Flats/TEN.M处于赤字状态#美元。6.0截至2021年12月31日，由于运营现金流的分配超过基数，收入为100万美元。赤字余额在2021年12月31日的应付账款和应计费用中列报。
(e)有关所有权结构的详细信息，请参阅下面的讨论。
(f)于二零二零年第三季，本公司完成其35C Seaport先生的%股权投资。
(g)在2020年第四季度，本公司完成了对其50在T圈牧场和电力中心的股权投资。
(h)其他权益投资是指未按权益法入账的权益投资。由于这些投资不具有容易确定的公允价值，本公司选择了计量替代方案。见注1-重要会计政策摘要以获取更多信息。在本年度2021年期间，或累计而言，这些证券的账面金额没有减值或向上或向下调整。


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房地产及其他附属公司的重大投资活动及相关会计考虑因素如下所述。

北瓦克110号该公司于2017年第二季度与当地一家开发商(合伙企业)建立了合作伙伴关系。于2018年第二季度，合伙公司与USAA签署了一项关于110 North Wacker(合称当地开发商和USAA为合作伙伴)的协议，以建造和运营位于110 North Wacker(合资企业)的大楼。

合伙企业被确定为VIE，由于公司有权指导合伙企业对其经济表现影响最大的活动，本公司被视为主要受益者，并合并了合伙企业。此外，如果合资企业尚未出售或再融资(分配给当地开发商和公司的资金足以偿还所有出资额)，非控股股东有权要求本公司购买其在合伙企业中的权益，时间以(1)项目入住证签发三周年或(2)合伙企业有限责任公司协议生效日期五周年为准。因此，当地开发商在合伙企业中的可赎回非控股权益在综合资产负债表中作为临时权益列报。截至2021年12月31日，尚未满足时间限制，本公司认为看跌期权被赎回的可能性不大。因此，可赎回非控制权益按初始账面值加上应占非控制权益的净收益(亏损)计量，不会调整为公允价值。

下表列出了可赎回非控股权益的变化：
数千人可赎回的非控股权益
截至2019年12月31日的余额
$— 
将可赎回的非控股权益重新分类为临时股权6,091 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)22,881 
被投资方其他综合收益份额142 
2020年12月31日的余额
$29,114 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(7,431)
被投资方其他综合收益份额817 
截至2021年12月31日的余额
$22,500 

于二零一八年第二季签立该合营公司后，本公司贡献土地，账面价值为33.6百万美元，商定的公允价值为#美元85.0百万美元，当地开发商贡献了$5.0百万美元现金和美国航空航天局贡献的美元64.0百万现金。美国航空航天局被要求提供高达1美元的资金105.6在最初捐款的基础上再增加100万美元。HHC和当地开发商也有额外的现金资金需求，并捐赠了$9.8百万美元和美元1.12018年分别为100万。本公司与其合伙人订立建造贷款协议，详情见附注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额。当2019年5月23日建筑贷款增加时，伙伴关系的任何进一步现金资金需求都被取消。在增加建设贷款的同时，美国国家航空航天局同意提供额外的资金。8.8100万美元，总承诺额为#美元178.4百万美元。本公司或合伙公司在建造贷款协议下的权利并无变动。

本公司的结论是，该合资企业属于VIE模式的范围，在项目开发阶段它是该合资企业的主要受益者，因为它有权指导对该合资企业的经济业绩影响最大的活动，然而，在大楼建成后，该公司预计将根据权益法确认这项投资。作为VIE在开发阶段的主要受益者，自2018年第二季度以来，公司已整合了110家北瓦克及其相关实体。在2020年第三季度，110北瓦克建成并投入使用，引发了一场重新考虑事件。开发完成后，本公司断定其不再是主要受益人，因此，不应再合并合资企业。由于与当地开发商的合伙关系的结构和控制没有变化，公司将继续巩固合伙关系。


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截至2020年9月30日，本公司已取消确认以前合并的与合资企业相关的所有资产、负债和非控股权益，并确认了权益法投资#美元273.6100万欧元，基于其在北瓦克110的权益的公允价值。该公司确认了一项#美元的收益267.5应归因于解除合并时的初始公允价值增加所致的百万美元，该等收益计入综合经营报表上房地产及其他联属公司的收益(亏损)权益，并于截至2020年12月31日止年度的战略发展分部呈报。本公司聘请第三方评估师，根据当前市场假设，采用贴现现金流法和销售比较法，按现状计量110北瓦克的公允价值。由于解除合并，公司还确认了额外的#美元。15.4于截至2020年12月31日止年度于策略发展分部列报的综合经营报表中的其他土地、租金及物业收入中，已确认先前已抵销的发展管理费所致百万元。截至2020年9月30日，剩余的权益法投资从战略发展部门转移到运营资产部门。

鉴于合营公司资本结构的性质和资产清算拨备，本公司在合营公司的创收活动中的份额是根据假设的清算账面价值(HLBV)方法。根据这一方法，本公司根据截至报告日的假设清算基础上其在合资企业净资产中所占基础份额的变化，在房地产和其他关联公司的收益中确认权益收益或亏损。在USAA收到一份9.0%优先出资率，合伙企业有权从合资企业获得现金分配，直到收到9.0其资本项目回报率，按初始土地贡献$计算85.0百万美元和现金捐款$5.0100万美元，外加后来的现金捐款和较少的后来的现金分配。随后，USAA有权获得等同于11.11分配给合伙企业的金额的%导致9.0%的回报率。此后，伙伴关系和USAA有权获得分发平价通行证对他们的利润所有权利益90%和10%。

草坪俱乐部2021年1月19日，该公司与The Lawn Club NYC，LLC(Endformin Ventures)成立了HHC Lawn Games，LLC，以建设和运营一家身临其境的室内和室外餐厅，其中包括大片室内草地、一个时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。这一概念预计将于2022年夏天开放。根据协议条款，该公司将为80餐厅建设成本的1%，Endformin Ventures将贡献其余部分20%。本公司亦与HHC Lawn Games，LLC订立租赁协议20,000富尔顿市场大楼的一平方英尺，用于这一项目。本公司将按照权益法报告其所有权权益。

可用现金将被分发80%给公司，并且20%，直到每个成员未退还的资本账户减少到零为止。然后将分配分配60%给公司，并且40%，直至根据租赁协议支付给本公司的款项和分配给本公司的总金额等于$100每平方英尺的物业按年计算。任何剩余的现金都将在两个成员之间平均分配。鉴于草坪俱乐部资本结构的性质和资产清算拨备，公司在草坪俱乐部创收活动中的份额将根据HLBV方法确认。

萨姆酒吧(前身为Bar Wayō)于二零一六年首季，本公司与陌陌餐饮集团的附属公司陌陌码头有限责任公司(陌陌福库)共同成立17号码头餐厅C101，LLC(Bar Wayō)，以在海港17号码头建造及营运一间餐厅及酒吧。根据协议条款，该公司将为89.75餐厅建设费用的10%，Momofuku将贡献剩余部分10.25%。2021年，Bar Wayō更名为SSäm酒吧。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，SSäm Bar被归类为VIE，因为股权持有人作为一个群体缺乏控股权的特征。截至2021年12月31日，SSäm Bar的账面价值为$5.9在综合资产负债表中被归类为房地产投资和其他关联公司。公司因这些投资而面临的最大损失仅限于投资的总账面价值，因为公司没有提供任何担保或以其他方式坚定承诺代表本VIE提供资金。

在每个成员收到10其出资额的优先回报率，将分配可用现金75%给公司，并且25%到Momofuku，直到每个成员的未归还资本账户减少到零为止。任何剩余的现金都将被分配50%给每个成员。鉴于萨姆酒吧的资本结构的性质和资产清算的拨备，公司在萨姆酒吧的创收活动中的份额根据HLBV方法确认。


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《峰会》于2015年第一季度，本公司与Discovery置地公司(Discovery)成立了DLV/HHPI Summerlin，LLC(The Summit)。该公司贡献的土地账面价值为#美元。13.4与这些土地有关的百万和转让SID债券，账面价值为$1.3以商定的出资价值#美元向首脑会议捐款100万美元125.4百万美元，或美元226,000每英亩，没有进一步的资本义务。Discovery需要的资金最多为$30.0百万现金作为他们的出资额，其中3.8已经捐献了一百万美元。在首脑会议出售大量土地时，贡献土地的收益在房地产和其他附属公司的收益中确认为权益。

截至2021年12月31日，公司已收到相当于其出资额的现金分配。125.4百万和一个5.0此类出资的优先回报率为%，Discovery已收到等同于二乘以其股权出资。任何进一步的现金分配和创收活动将根据股权所有权确认，HHC将收到50%和发现接收50%。截至2021年12月31日，HHC已收到179.1总发行量为100万美元，Discovery已收到$27.0总发行量为100万美元。

延龄草于2021年第四季，在收购Douglas Ranch土地的同时，本公司与JDM Partners及El Dorado Holdings订立有限责任公司协议(LLC协议)，成立Trillium Development Holding Company，LLC(Trillium)，以开发凤凰城西谷新Douglas Ranch MPC内的第一个村庄。请参阅注3-收购和处置了解有关收购道格拉斯牧场的更多细节。

在3,029-英亩Trillium开发项目位于亚利桑那州大凤凰城地区(Trillium Property)，JDM Partners拥有约2,579Acres和El Dorado Holdings拥有大约450英亩。与有限责任公司协议同时，所有各方签署了本公司根据该协议收购50该土地由JDM Partners和50El Dorado Holdings拥有的土地的%权益，价格为$59.0，并立即将其在该物业的所有权权益转让给Trillium，以换取50%的股权。与此同时，JDM Partners贡献了剩余的50土地的%权益和El Dorado Holdings贡献了剩余的50将该土地的%权益转让给Trillium，以换取剩余的股权。在作出这些贡献后，成员于Trillium的股权为50%为本公司，42.5JDM合作伙伴和7.5El Dorado Holdings的持股比例为1%。本公司将按照权益法报告其所有权权益。根据协议条款，所有未来的出资、现金分配和收入产生活动的确认都将根据经济所有权利益按比例进行。首批Trillium土地出售预计将于2022年上半年进行。

亚历山大港西区2021年第四季度，公司与富尔格-普拉特发展有限公司(Foulger-Pratt Development，LLC)和Seritage SRC Finance(Seritage)签订了一项资产出资协议。在此协议之前，福尔格-普拉特拥有100Landmark Land Holdings，LLC(西区亚历山大港)的%权益。根据本协议，本公司将其33-英亩地标购物中心物业，商定公允价值为$56.0百万和Seritage传达了额外的19商定公允价值为$的英亩土地30100万欧元出售给西区亚历山大港，以换取股权。此外，福尔格-普拉特同意捐赠#美元。10一百万到西区亚历山大港。在这些转让和出资之后，每个成员获得与商定价值成比例的股权，其定义如下58.33%为本公司，31.25%用于Seritage，和10.42Foulger-Pratt为%。

同样在2021年第四季度，西区亚历山大市与亚历山大市签署了一份买卖协议，出售约11几英亩地到亚历山大市，价格为$54.0百万美元。该市将把这块土地出租给Inova Health Care Services，用于建设一家新医院。

其余地区的发展计划41ALAK地产包括大约400万平方英尺的住宅、零售、商业和娱乐设施整合成一个具有凝聚力的社区，具有中心广场、公园和公共交通网络。拆除工作将于2022年春季开始，首批建筑预计将于2025年完工。

每个成员都有权获得10他们各自的资本出资的回报率，根据他们各自的百分比权益按比例分配。下一首,20%至Foulger-Pratt，以及80%按照所有成员各自的百分比权益计算，直至每个成员的内部回报率达到15其出资额的1%。在那之后100%将分配给Foulger-Pratt，相当于Foulger-Pratt为弥补可控成本超支而做出的任何未退还的贡献。最后，30%至Foulger-Pratt，以及70根据所有成员各自的百分比权益按比例分配给所有成员。鉴于合资企业资本结构的性质和资产清算拨备，本公司在创收活动中的份额根据HLBV方法确认。


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财务信息摘要 下表包括所有权益法投资的相关财务报表摘要信息：
数千人首脑会议(A)(B)(C)110北瓦克(D)其他投资(E)
资产负债表
2021年12月31日
总资产$225,133 $707,005 $510,756 
总负债169,814 515,665 233,368 
总股本55,319 191,340 277,388 
2020年12月31日
总资产$310,855 $634,274 $247,742 
总负债209,968 415,452 166,418 
总股本100,887 218,822 81,324 
收益表
截至2021年12月31日的年度
收入$302,174 $38,699 $36,964 
毛利率116,641 不适用不适用
营业收入不适用8,525 20,305 
净收益(亏损)95,604 (36,556)10,856 
截至2020年12月31日的年度
收入$148,822 $5,333 $36,450 
毛利率29,012 不适用不适用
营业收入不适用(3,148)17,100 
净收益(亏损)21,924 (8,236)11,220 
截至2019年12月31日的年度
收入$120,337 $— $42,778 
毛利率32,205 不适用不适用
营业收入不适用— 16,085 
净收益(亏损)26,298 — 5,162 
(a)首脑会议通过了ASU 2014-09，与客户签订合同的收入(主题606)采用修改后的追溯过渡法，于2019年第四季度生效。因此，2019年，分配给首脑会议每项业绩义务的收入是根据进展情况的投入衡量标准随着时间推移予以确认的。上期数额未作调整，按完成百分比确认。峰会通过的ASU 2014-09年度并未对本公司的合并财务报表产生实质性影响。
(b)首脑会议总股本的减少主要是2021年第二季度分配的结果。
(c)首脑会议收入增加的原因是关闭的单位增加，46在截至2021年12月31日的年度内关闭的单位，相比之下29在截至2020年12月31日的一年中，单位关闭。
(d)110 North Wacker的损益表金额仅包括截至2020年12月31日的三个月的活动，以符合权益法下的会计期间。2021年和2020年的亏损是由于资产仍处于租赁期。
(e)其他投资包括Trillium、West End Alexandria、The Metropolitan Downtown Columbia、Stewart Title、Woodland Sarofim#1、m.Flats/TEN.M、SSäm Bar、Mr C Seaport、Circle T Ranch and Power、HHMK Development和KR Holdings。由于公司在2020年出售了C海港先生和Circle T Ranch and Power的权益，损益表金额仅包括截至出售之日的活动，资产负债表金额不包括截至2021年12月31日或2020年12月31日的这些资产的余额。如上所述，资产负债表金额的增加主要与2021年收购延龄和西区亚历山大港的权益有关。

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3.收购和处置

收购2021年10月，HHC宣布推出道格拉斯牧场，这是亚利桑那州凤凰城西谷的一个新的大型总体规划社区。该公司以全现金方式收购了约33,810英亩，成交价为$541.0百万美元。收购价格包括卖方JDM Partners重新收购50该物业的%权益，另加$236.8百万美元，连同$33.8在行使总出资额为#美元的选择权时，将原始购买价格的100万贷记给卖方。270.6百万美元。如果卖方在以下时间内没有行使选择权六个月，即$33.8100万美元将返还给公司。在收购土地的同时，公司完成了对一家50Trillium Development Holding Company，LLC的%权益，价格为$59.0百万美元。延龄发展控股有限公司拥有大约3,029亚利桑那州大凤凰城地区的英亩土地。总体而言，道格拉斯牧场MPC包括几乎37,000完全有权使用的、可随时使用的英亩土地，并有望实现增长，并可获得100,000住宅区和55百万平方英尺的商业开发。

有几个不是2020年间的收购。

性情2021年12月22日，公司完成了对世纪公园的出售63-英亩，1,302,597校园面积为2平方英尺，17西休斯顿能源走廊写字楼，售价1美元25.0百万美元。该物业的账面价值约为$。32.0百万美元。销售亏损$7.4百万美元计算为销售价格与资产账面价值之间的差额，较少相关的交易成本约为$0.4百万美元。销售损失计入房地产和其他资产的销售或处置收益(亏损)，净额计入截至2021年12月31日的年度营业报表。这项资产此前在2021年第二季度减值。请参阅注4-减损以获取更多信息。

2021年9月16日，该公司完成了伍德兰兹度假村、伍德兰兹威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房的出售，价格为1美元252.0百万美元。这些位于伍德兰的酒店总共有909房间。该等物业的账面价值约为$。210.0销售时为百万美元。出售$的收益39.1百万美元计算为销售价格与资产账面价值之间的差额，较少相关的交易成本约为$2.9百万美元。销售收益计入房地产和其他资产的销售或处置收益(亏损)，净额计入截至2021年12月31日的年度营业报表。此外，作为出售的一部分，公司偿还了#美元。132.3与出售的房产直接相关的百万美元债务。这些物业的税前收益(亏损)包括亏损#美元。6.4截至2021年12月31日的年度为百万美元，以及12.5在截至2020年12月31日的一年中，

2021年5月7日，公司完成了帝王城的出售，该物业由大约229德克萨斯州科林县几英亩未开发的土地，价格为$51.4百万美元。该物业的账面价值约为$。28.7销售时为百万美元。出售$的收益21.3百万美元计算为销售价格与资产账面价值之间的差额，较少相关的交易成本约为$1.5百万美元。销售收益计入房地产和其他资产的销售或处置收益(亏损)，净额计入截至2021年12月31日的年度营业报表。

2020年12月18日，本公司完成向其合资伙伴出售其50对Circle T Ranch和Power Center的%股权法投资，这是与Westlake Retail Associates的合资企业，价格为#美元13.0百万美元。出售时该资产的账面价值约为#美元。11.9百万美元，公司确认销售收益为$1.1100万美元，计入综合经营报表中房地产和其他关联公司的收益(亏损)权益。

2020年11月20日，公司完成了其Elk Grove资产的出售，a64--加利福尼亚州埃尔克格罗夫市一块占地2英亩的地块，售价1美元24.6百万美元。出售时该资产的账面价值约为#美元。10.8百万美元，公司确认销售收益为$13.7销售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)中计入综合经营报表净额的百万欧元。

2020年7月16日，本公司完成向其合资伙伴出售其35C Seaport先生的股权投资百分比66--精品酒店，位于纽约州佩克斯利普33号，靠近海港，价格为$0.8百万美元。出售时的账面价值接近销售价格。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资及附注4-减损以获取更多信息。


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于2020年6月29日，本公司订立一项协议，终止于2019年10月发生的西温莎出售合同所载的参与权，如下所述。作为对价，该公司收到了一美元8.0在截至2021年12月31日的年度的综合经营报表中，计入出售或处置房地产及其他资产的损益(损益)的2020年终止付款为百万美元。

2020年3月13日，本公司完成出售其位于安大略省联谊路100号的物业。13.5-英亩地块和203,257-平方英尺的医疗大楼，约有550德克萨斯州伍德兰兹的地面停车位，总售价为美元115.0百万美元。100联谊大道的出售带来了额外的收益$38.32020年第一季度净额为100万欧元，计入出售或处置房地产和其他资产的收益(亏损)，并计入综合业务报表的净额。这一收益不包括#美元。13.5截至2019年12月31日在合并经营报表上确认的销售型租赁的销售利润百万美元。本公司先前已于2019年11月就该物业订立租赁协议，于租赁开始时，本公司终止确认$63.7来自开发项目的100万美元，并记录了应收租赁的初始净投资#美元75.9合并资产负债表上的百万美元。

与100联谊会活动有关的应收租赁净投资的账面价值约为#美元。76.1销售时为百万美元。销售收益计算为购买价格与购买价格之间的差额。115.0百万美元，以及资产的账面价值，较少的相关交易成本约为$0.2百万美元。在销售的同时，公司贷记给买方大约$0.6经营账户资金和买方承担相关负债的费用为100万美元。出售后，本公司不再继续参与本租约。在偿还了与财产有关的债务后，出售产生了大约#美元。64.2净收益为100万美元，在截至2021年12月31日的年度综合现金流量表中作为经营活动的现金流入列报。

2019年12月20日，公司出售其90.5在北卡罗来纳州夏洛特市东南部开发购物中心的合资企业薄荷山的Bridges的股份，价格为$9.5百万美元。在出售之前，该公司将其在战略开发部门的Bridges at Mint Hill的投资作为一家合并的合资企业入账。买方购入并从公司财务报表中解除合并的资产的账面价值合计为#美元22.0百万美元；承担和解除合并的负债没有意义；从公司财务报表解除合并的非控制权益总额为#美元3.8百万美元。该公司确认税前亏损#美元。8.8销售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)中计入综合经营报表净额的百万欧元。

2019年10月29日，该公司完成了对西温莎的出售658--位于新泽西州西温莎的一块占地2英亩的地块，售价1美元40.0百万美元。购买者取得的资产的账面价值合计为$27.5100万美元；没有承担任何债务。作为出售的结果，公司记录了一美元12.0百万美元税前收益，计入出售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)，并计入综合经营报表的净额。

于2019年9月16日，本公司完成出售红木商场，196,975平方英尺的建筑和54-犹他州霍拉迪的一英亩地块。该公司以总售价#美元出售了这项资产。46.0100万美元，税前收益为1美元24.1销售或处置房地产及其他资产的收益(亏损)中计入综合经营报表净额的百万欧元。购买者取得的资产的账面价值合计为$21.5100万美元；没有承担任何债务。作为对价，该公司收到了一美元10.0购房者支付了100万美元的首付，并记录了$36.0销售时剩余部分的应收票据为百万美元。应收账款随后在截至2020年12月31日的年度内收回。

4.减损

每当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，本公司便会检讨其长期资产的潜在减值指标。根据ASC 360对长期资产的减值或处置要求，如果存在减值指标，且资产在预期持有期内产生的预期未贴现现金流量少于其账面金额，则应计入减值准备，将资产的账面金额减记为其公允价值。减值分析没有考虑未来现金流的时机，以及资产预期的回报率是高于市场还是低于市场。

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在2021年第二季度，该公司录得13.1世纪公园减值准备百万元，计入综合经营报表减值准备。世纪公园的资产包括建筑和土地两部分。减值与建筑部分有关，而土地部分则没有减值。世纪公园是一个63-英亩，1.3百万平方英尺的园区，拥有17西休斯顿能源走廊的办公楼，这是作为收购水道伍德兰兹大厦的一部分而获得的一项非核心资产。由于估计的未来现金流减少以及持有期短于预期的影响，该公司确认了减值。本公司采用加权市值法和收益估值法对世纪公园的公允价值进行评估。市场估值是基于最近德克萨斯州休斯敦及其周边类似商业地产的销售情况。对于收益法，公司采用的资本化率为8.75%，概率加权方案假设租用期范围为24几个月后48月数，以及管理层对未来租赁收入和运输成本的估计。2021年12月，公司完成世纪公园的出售。有关出售的更多细节，请参阅附注3-收购和处置。

在2020年第一季度，该公司录得48.7Riverway的奥特莱斯收集的百万减值费用，a273,270-位于路易斯安那州新奥尔良市中心密西西比河沿岸的城市高档奥特莱斯中心。公司确认了减值，原因是预计未来现金流减少，原因是管理层计划剥离非核心运营资产导致持有期短于预期的影响，新冠肺炎的影响导致需求减少和对实体零售的兴趣减少，以及用于评估未来现金流的资本化率由于新冠肺炎的影响而增加。这一美元46.8Riverway的奥特莱斯收藏品的账面净值在减值后，代表减值评估时于2020年3月31日的估计公平市价。该公司使用折现现金流分析，资本化率为10%以确定公允价值。不能保证本公司最终将通过出售这些资产收回Riverway的奥特莱斯集合的公允价值金额。请参阅附注8-公允价值以获取更多信息。

注2中讨论的对房地产和其他关联公司的每项投资-对房地产和其他附属公司的投资定期评估非暂时性的可回收性和估值下降。若一项房地产及其他联营公司的投资价值减少被视为非暂时性的，则对该等房地产及其他联营公司的投资减值至其估计公允价值。2021年，该公司记录了一美元17.7其在北瓦克110号的股权投资减值100万美元1,491,651位于芝加哥的写字楼面积为1平方英尺。由于公司签订了出售其在110 North Wacker的权益的计划，预期持有期发生了变化，公司确认了减值。在2020年，该公司录得6.0其在C Seaport先生的股权投资减值百万美元66-客房精品酒店位于派克斯利街33号，非常靠近海港。本公司确认因预期持有期改变而产生的减值，因本公司订立出售其35将C Seaport先生的股权投资%出售给其风险投资伙伴，价格为$0.8百万美元。2020年7月，本公司完成出售其在C先生海港的权益。见注3-收购和处置有关出售的更多细节，请访问。减值损失在房地产及其他联营公司的收益(亏损)权益中列报。

本公司定期评估每项物业的策略选择，并可能不时修订策略，包括长期持有资产的意向或潜在资产处置的时机。例如，公司可能决定出售持有以供使用的财产，而出售价格可能低于账面价值。因此，战略的变化可能会导致未来期间的减值费用。

除上文讨论的减值外，公司还降低了某些公寓单位的估计销售净价，包括剩余的顶层公寓库存，以更好地使预期价格与最近的最终销售价格保持一致，导致损失#美元。2.3截至2021年12月31日的年度为百万美元，亏损为7.6截至2020年12月31日的年度，包括共管公寓权利和销售单位成本。

下表汇总了上述项目对截至12月31日的年度综合业务报表的税前影响：
数千人运营报表明细项目20212020
运营资产：
Riverway的奥特莱斯收藏减值准备$— $48,738 
世纪公园减值准备13,068 — 
股权投资：
北瓦克110号房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益17,673 — 
C·希波特先生房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益— 6,000 
其他资产：
公寓库存共管产权和单位销售2,268 7,644 
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5.其他资产和负债

预付费用和其他资产下表汇总了截至12月31日的预付费用和其他资产的重要组成部分：
数千人
2021
2020
变化
特别改善区应收账款(A)$86,165 $54,770 $31,395 
公寓库存(B)57,507 55,883 1,624 
担保、代管和其他存款(C)45,546 48,576 (3,030)
就地租约(D)44,225 49,161 (4,936)
无形资产29,752 32,595 (2,843)
预付费用21,370 17,455 3,915 
其他7,874 12,096 (4,222)
租户奖励和其他应收账款6,623 9,612 (2,989)
食品饮料和生活方式清单1,039 1,060 (21)
TIF应收账款855 893 (38)
预付费用和其他资产，净额$300,956 $282,101 $18,855 
(a)特别改善区应收账款的增加主要归因于2021年第三季度在Summerlin发行的SID债券。SID债券的收益由第三方托管，用于偿还公司的部分开发成本。
(b)公寓库存增加是由于在新落成的‘A’ali‘i增加了库存单位，但因Waiea和Anaha的库存单位结清而被部分抵销。
(c)安保、代管和其他存款减少的主要原因是#美元29.52021年2月偿还1201Lake Robbins和Woodland Warehouse时，与1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的贷款有关的利率锁定协议达成了100万份和解协议，部分由#美元抵消27.5与2021年9月达成的布里奇兰贷款相关的100万保证金。
(d)原址租赁减少的主要原因是例行摊销。

应付账款和应计费用下表汇总了截至12月31日的应付帐款和应计费用的重要组成部分：
数千人
2021
2020
变化
公寓按金负债(A)$368,997 $309,884 $59,113 
建筑业应付款(B)284,384 253,626 30,758 
应付账款和应计费用(C)72,828 28,589 44,239 
递延收入71,902 66,656 5,246 
应计利息(D)47,738 37,007 10,731 
租客及其他按金30,943 25,801 5,142 
应计工资和其他雇员负债29,648 27,419 2,229 
应计房地产税(E)26,965 38,863 (11,898)
利率互换负债(F)26,452 51,920 (25,468)
其他23,310 12,493 10,817 
应付账款和应计费用$983,167 $852,258 $130,909 
(a)公寓按金负债增加主要是由于柏华村、维多利亚广场及Kō‘ULA的公寓单位合约销售增加所致，但因客户接近售卖已落成的单位而令’A‘ali’i的按金减少，部分抵销了该按金的增加。
(b)建筑业应付款增加可归因于$120.6百万主要是由于沃德村、Summerlin、Bridgland和Columbia MPC开发项目以及TIN大楼的建筑支出增加，以及$21.0在Waiea的额外补救费用为100万英镑。这些增加被减少#美元部分抵消。89.9减少了2020年和2021年投入使用或接近完工的项目的建设支出，以及2021年期间为Waiea补救活动产生和支付的费用。
(c)应付账款和应计费用增加的主要原因是2021年12月执行的普通股回购。
(d)应计利息增加的主要原因是2021年签订了新的贷款协议，但部分被2021年偿还某些贷款所抵消。见注7-抵押贷款、应付票据和应付贷款有关更多详细信息，请参阅T。
(e)应计房地产税的减少主要与2021年底的年度纳税有关。
(f)利率互换负债减少是由于所述期间的一个月伦敦银行同业拆放利率远期曲线上升所致。
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6.无形资产

下表汇总了该公司的无形资产和负债：
 截至2021年12月31日截至2020年12月31日
总资产(负债)累计(摊销)/累加账面净额总资产(负债)累计(摊销)/累加账面净额
 
数千人
无形资产：      
其他无形资产(A)$34,123 $(5,834)$28,289 $9,251 $(2,991)$6,260 
商誉1,307 — 1,307 1,307 — 1,307 
无限活生生的无形资产(A)157 — 157 25,028 — 25,028 
租户租赁：
内建值63,249 (19,024)44,225 63,584 (14,423)49,161 
高于市场1,951 (1,790)161 1,985 (1,670)315 
低于市场水平(4,729)3,539 (1,190)(4,839)3,198 (1,641)
完全不确定的活着的无形资产$1,464 $26,335 
全额摊销无形资产$71,485 $54,095 
(a)在2021年对小联盟棒球进行重组后，与该公司的拉斯维加斯飞行员三A职业棒球队相关的无形资产被视为摊销无形资产，不再被计入无限活着的无形资产。

承租人的原址、高于市价和低于市价的租赁无形资产源于房地产收购。租户租赁的原址价值和高于市价的价值计入预付费用和其他资产净值，并在接近相关租赁条款的期间内摊销。低于市价的租户租赁计入应付账款和应计费用，并按各自租约的剩余不可撤销条款摊销。见注5-其他资产和负债关于预付费用和其他资产、应付账款净额和应计费用的更多信息。

这些无形资产和负债的摊销和增值费用净额为#美元。7.52021年达到100万美元，5.82020年为100万美元，2.12019年将达到100万。

如下所示，估计今后五年每年的未来净摊销和增加费用：
数千人20222023202420252026
净摊销和增值费用$7,464 $7,076 $7,080 $7,240 $7,212 

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7.按揭、应付票据及应付贷款，净额

按揭、应付票据及应付贷款抵押贷款、应付票据和应付贷款净额摘要如下：
十二月三十一日，
数千人20212020
固定利率债务
不安全5.3752025年到期的优先债券百分比
$— $1,000,000 
不安全5.3752028年到期的优先债券百分比
750,000 750,000 
不安全4.1252029年到期的优先债券百分比
650,000 — 
不安全4.3752031年到期的优先债券百分比
650,000 — 
有担保的按揭、票据和应付贷款1,006,428 590,517 
特别改善地区债券69,131 34,305 
可变利率债务(A)
担保布里奇兰票据将于2026年到期275,000 — 
按揭、票据及应付贷款(A)1,238,857 1,945,344 
未摊销债券发行成本— (4,355)
未摊销递延融资成本(B)(48,259)(28,442)
应付按揭、票据和贷款总额，净额$4,591,157 $4,287,369 
(a)本公司已订立衍生工具以管理部分浮动利率风险。见注9-衍生工具和套期保值活动以获取更多信息。
(b)递延融资费用按实际利息法(或与实际利息法相近的其他方法)按各自融资协议的条款摊销至利息支出。

信贷安排2018年，本公司签订了一项700.0100万美元的贷款协议，其中规定为615.0百万美元定期贷款(定期贷款)和#美元85.0百万循环贷款(Revolver贷款和连同定期贷款、高级担保信贷安排或贷款)，包括在上述可变利率债务中。与2021年9月在伍德兰兹和休斯·兰丁的大使馆套房出售威斯汀酒店的同时，价格为$181.8偿还了100万美元的定期贷款，其中#美元69.8100万美元与售出的房产直接相关。请参阅注3-收购和处置以获取更多信息。截至2021年12月31日，该公司拥有316.7定期贷款的未偿还借款为百万美元。公司拥有一家一-要求增加$的时间权利50.0Revolver贷款承诺总额为100万美元。截至2021年12月31日，公司拥有不是Revolver贷款项下的未偿还借款。这些贷款以该公司某些物业的优先担保权益为抵押。

2019年，该公司以美元收盘250.0以林地和布里奇兰货币政策委员会的土地和某些其他抵押品为抵押的百万信贷安排。这笔贷款提供了一美元100.0百万美元定期贷款和一美元150.0百万左轮手枪贷款。2021年9月，公司偿还了美元100.0百万美元定期贷款和美元50.0贷款的左轮手枪部分项下的未偿还借款百万美元。因此，该公司不再有权获得$150.0百万左轮手枪贷款。这些借款被一美元取代。275.0为布里奇兰提供百万贷款。有关其他详细信息，请参阅下表。

特别改善地区债券Summerlin货币政策委员会使用SID债券为某些共同的基础设施改善提供资金。这些债券由市政当局发行，并以土地评估为担保。发行的每个债券的大部分收益都存放在建设托管中，并在基础设施项目完成、市政当局检查并批准偿还时支付给该公司。因此，SID债券被归类为债务，Summerlin MPC每半年支付一次债券的偿债。由于Summerlin出售土地，买方在成交时承担一定比例的债券债务，住宅销售合同规定偿还公司之前就该比例债券支付的本金金额。截至2021年12月31日的年度，$45.4发行了100万SID债券，债务为#美元8.8一百万被买家认购。

债务合规性由于新冠肺炎疫情，本公司某些零售和酒店业的经营业绩下降，导致本公司无法达到其要求的#美元偿债覆盖率。615.0截至2020年12月31日，高级担保信贷安排的百万定期贷款部分。因此，相关物业还本付息后的超额现金流受到限制。虽然受限现金不能用于一般企业用途，但可用于为相关资产的运营提供资金，对本公司的流动资金没有重大影响。由于定期贷款的支付，公司达到了截至2021年9月30日和2021年12月31日的偿债覆盖率。由于需要连续两个季度遵守才能解除受限现金要求，#美元。43.0截至2021年12月31日，100万的受限现金有资格释放。
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截至2021年12月31日，公司未达到两笔Hughes Landing贷款的偿债覆盖率。因此，相关物业偿债后的超额现金流量净额受到限制，不能用于一般企业用途，但可继续用于相关资产的运营。这项限制对本公司的流动资金并无重大影响。

截至2021年12月31日，除上述两笔Hughes Landing贷款外，公司遵守了管理其债务的协议中包括的所有财务契约。

融资活动本公司的借款活动摘要如下：
数千人初始/延期到期日(A)利率账面价值
2020年12月31日余额$4,287,369 
发行：
优先债券将于2029年到期2029年2月4.13%(c)650,000 
优先债券将于2031年到期2031年2月4.38%(c)650,000 
布里奇兰债券将于2026年到期2026年9月2.40%(b),(d)275,000 
特别改善地区债券2051年4月4.13%45,425 
借款：
维多利亚广场2024年9月/2026年9月5.25%(b),(e)42,718 
1725年休斯登陆2027年1月/2030年1月4.10%(b),(f)61,207 
1735年休斯登陆2027年1月/2030年1月4.10%(b),(f)58,793 
Tanager公寓May 20313.13%(g)58,500 
湖畔排2031年9月3.15%(i)35,500 
1201号罗宾斯湖2031年10月3.83%(j)250,000 
三休斯登陆2031年12月3.55%(k)70,000 
伍德兰兹仓库2032年1月3.65%13,700 
利用现有的抵押贷款、票据和应付贷款257,444 
还款：
1201号罗宾斯湖2021年6月2.49%(b),(l)(273,070)
伍德兰兹仓库2021年6月2.49%(b),(l)(7,230)
Tanager公寓2021年10月/2024年10月2.50%(b),(g)(39,992)
‘A‘ali‘iJune 2022 / June 20234.10%(b),(h)(249,744)
湖畔排July 2022 / July 20232.39%(b),(i)(31,940)
高级担保信贷安排2023年9月4.61%(f),(m)(298,344)
伍德兰度假村2021年12月/2023年12月3.00%(b),(m)(62,500)
伍德兰兹主要信贷安排2022年10月/2024年10月2.64%(b),(d)(75,000)
布里奇兰信贷安排2022年10月/2024年10月2.64%(b),(d)(75,000)
偿还现有按揭、票据和应付贷款(27,519)
赎回
优先债券将于2025年到期2025年3月5.38%(l)(1,000,000)
其他：
特别改善地区债券假设2049年4月4.00%(8,697)
递延融资成本，净额(15,463)
2021年12月31日的余额$4,591,157 
(a)所列到期日为合同规定的初始到期日和延长或最终到期日。房委会可选择在最初到期日行使延展期，但须受若干条款规限，该等条款可能包括最低偿债范围、最低入住率或公寓销售水平(视何者适用而定)及其他表现准则。在某些情况下，由于物业表现不符合公约，房委会可能需要偿还部分贷款才能获得延期。
(b)利率是以1个月期伦敦银行同业拆息0.10%或担保隔夜融资利率(SOFR)为0.05%，如适用，于2021年12月31日。与已偿还贷款相关的利率反映了2020年12月31日的利率。
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(c)2021年2月，该公司发行了美元650百万英寸4.1252029年到期的优先债券百分比和$650百万英寸4.3752031年到期的优先债券百分比。从2021年8月开始，每半年支付一次利息，时间为每年的2月和8月。这些票据将是本公司的无抵押优先债务，并由本公司的某些子公司担保。
(d)2021年9月，该公司以美元收盘275.0通过泥浆应收账款和布里奇兰土地获得的百万美元融资，注销了现有的$250.0以伍德兰和布里奇兰MPC的应收泥浆、土地和某些其他抵押品为抵押的百万信贷安排。这笔贷款需要一美元27.5百万可全额退还存款，净有效利率为SOFR加2.30%，以SOFR下限为0.10%，2026年9月到期。
(e)2021年3月，该公司以美元收盘368.2百万元建设贷款，用于沃德村维多利亚广场的发展。这笔贷款的利息为LIBOR，下限为0.25%，外加5.00%，初始到期日为2024年9月二一年制扩展选项。在提供贷款资金的同时，公司签订了利率上限协议，名义总金额为#美元。368.2百万美元，LIBOR执行率为2.00%.
(f)2021年12月，该公司以美元收盘127.01725/1735年Hughes Landing无追索权融资100万美元7为未来的成本扣留了100万美元。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加3.95%，下限为0.15%，初始到期日为2027年1月三一-延长年限选项。这项融资所得款项用于支付高级担保信贷安排的一部分。
(g)2021年4月，该公司以美元收盘58.5100万美元的贷款，以取代萨默林市中心Tanager公寓的现有建设贷款。
(h)2021年11月，公司付清了美元249.7百万未偿还贷款余额与‘A’ali‘i使用公寓销售收益。
(i)2021年7月，该公司以美元收盘35.5100万美元的贷款，以取代布里奇兰湖畔街现有的建设贷款。
(j)2021年10月，该公司以美元收盘250.01201Lake Robbins的100万无追索权、只收利息的贷款。
(k)2021年11月，该公司以美元收盘70.0为Three Hughes Landing提供100万无追索权融资。这10-年，固定利率融资利息为3.55%。第一笔贷款只收利息。四年同30-此后的年度摊销。
(l)该公司使用2021年2月发行2029年和2031年到期的高级票据的净收益以及手头可用现金如下：(1)回购其美元1.02025年到期的5.375%优先债券；结果为35.1债务清偿损失百万美元和(2)偿还美元280.32021年6月到期的1201湖罗宾斯湖和伍德兰兹仓库贷款未偿还100万美元，导致10.0与这些贷款相关的利率锁定协议的和解损失。
(m)在2021年9月出售公司的酒店物业的同时，整个$62.5偿还了伍德兰兹度假村的100万美元贷款和69.8在休斯·兰丁的伍德兰兹和大使馆套房与威斯汀酒店有关的数百万债务在高级担保信贷机制上得到偿还。见注3-收购和处置以获取更多详细信息。

2021年的额外融资活动2021年4月，该公司以美元收盘82.6100万美元的建设贷款，用于开发哥伦比亚的多户住宅开发项目马洛。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加2.95%，初始到期日为2025年4月，一年制扩展选项，带不是截至2021年12月31日提取的金额。

2021年4月，该公司以美元收盘42.7用于布里奇兰Starling开发的百万建筑贷款。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加2.75%，受整体利率下限为3.75%，初始到期日为2026年4月，以及一年制扩展选项，带$4.0截至2021年12月31日，已提取百万美元。

2021年6月，该公司完成了美元的延期35.5为8770条新路线提供100万美元贷款，将最终到期日延长至2032年1月。

2021年9月，该公司以美元收盘59.5100万欧元的建设贷款，用于开发Summerlin的多户开发项目Tanager Echo。这笔贷款的利息为LIBOR，下限为0.10%，外加2.90利率，初步到期日为2025年9月，而二一年制延期期权和截至2021年12月31日提取的非实质性金额。于2021年10月，本公司订立利率上限协议，名义金额相等于贷款金额，LIBOR执行利率为2.50%.

2021年9月，该公司以美元收盘75.0万元建设贷款，用于开发萨默林写字楼开发项目1700馆。这笔贷款的利息为LIBOR，下限为0.10%，外加3.80利率，初步到期日为2025年9月，而二一年制延期期权和截至2021年12月31日提取的非实质性金额。于2021年10月，本公司订立利率上限协议，名义金额相等于贷款金额，LIBOR执行利率为2.50%.

2021年10月，该公司完成了美元的延期27.2为Riverway的奥特莱斯收藏提供100万美元的贷款，将初始到期日延长至2022年10月，并提供一年制延期选择权和修改利率为SOFR PLUS3.00%，总下限为3.50%.

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2022年的融资活动2022年1月，该公司以美元收盘49.8百万无追索权，只收利息的一家Merriweet公司。这笔贷款的利息为3.5252032年2月到期，利率为%。这项融资所得款项用于支付高级担保信贷安排的一部分。

2022年1月，该公司以美元收盘25.6100万无追索权，只计利息的两家Merriweet公司融资，这两家公司以前没有担保。这笔贷款的利息为3.8252032年2月到期，利率为%。

2022年2月，该公司以美元收盘40.8两家Summerlin的百万无追索权融资，这之前是无担保的。这笔贷款的利息为SOFR PLUS1.75%，初始到期日为2027年2月；二一年制扩展选项。在提供贷款资金的同时，公司签订了一项利率互换协议，名义金额相当于贷款，利率为3.425%.

2022年2月，该公司支付了$28.4手头有现金的高级担保信贷安排上有100万美元。

按财产分列的按揭、票据及应付贷款余额下表列出了该公司的抵押贷款、票据和按财产支付的贷款，按延长到期日的顺序在每个部门内列示：
账面价值
十二月三十一日，
数千人初始/延期到期日(A)利率20212020
营运资产
水路大道20/25号May 20224.79 %12,564 12,855 
千禧航道公寓2022年6月3.75 %50,813 51,946 
Lake Woodland Crossing零售店2023年1月4.61 %(b),(c)12,329 12,329 
高级担保信贷安排2023年9月4.61 %(b),(c)316,656 615,000 
两湖边2022年10月/2023年10月2.40 %(b)68,806 66,198 
Riverway的奥特莱斯收藏2022年10月/2023年10月3.50 %(b)26,742 28,679 
伍德兰度假村2021年12月/2023年12月3.00 %(b)— 62,500 
9303条新路2023年12月4.88 %10,308 10,763 
4航道广场2023年12月4.88 %30,185 31,519 
溪滨公园西2023年3月/2024年3月4.61 %(b),(c)15,497 14,719 
水路上的小巷2023年8月/2024年8月1.85 %(b)27,279 22,167 
6100梅里威瑟2022年9月/2024年9月2.85 %(b)66,345 62,040 
杜松子公寓2022年9月/2024年9月2.85 %(b)72,762 65,808 
Creekside Park The Grove2024年1月/2025年1月4.61 %(b),(c)39,503 16,468 
9950伍德洛克森林2025年3月2.05 %(b)83,820 71,106 
爱欧零售2025年10月2.90 %(b)29,883 30,532 
可·基洛哈纳零售2025年10月2.90 %(b)9,129 9,327 
3831科技森林大道2026年3月4.50 %20,210 20,686 
凯瓦洛盆地港2027年9月2.85 %(b)11,479 11,562 
千禧六松公寓2028年8月3.39 %42,500 42,500 
航道广场3号2028年8月3.94 %44,747 46,224 
一条湖边2029年3月4.50 %68,648 69,440 
贵族2029年9月3.67 %36,095 37,093 
小溪公园公寓2029年10月3.52 %37,730 37,730 
休斯兰丁大道1725号2027年1月/2030年1月4.10 %(b)61,207 — 
休斯兰丁大道1735号2027年1月/2030年1月4.10 %(b)58,793 — 
一号休斯登陆2029年12月4.30 %49,578 50,815 
两个休斯着陆2030年12月4.20 %47,184 48,000 
其他SID债券2030年12月6.05 %(d)2,639 2,785 
Tanager公寓May 20313.13 %58,500 39,744 
湖畔排2031年9月3.15 %35,500 31,566 
1201号罗宾斯湖2031年10月3.83 %250,000 273,070 
三休斯登陆2031年12月3.55 %70,000 — 
伍德兰兹仓库2032年1月3.65 %13,700 7,230 
8770条新路2032年1月4.89 %(e)35,482 35,417 
星座公寓2033年1月4.07 %24,200 24,200 
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账面价值
十二月三十一日，
数千人初始/延期到期日(A)利率20212020
休斯落地零售2036年12月3.50 %33,633 34,328 
哥伦比亚地区大楼2037年2月4.48 %23,805 24,244 
拉斯维加斯棒球场2039年12月4.92 %46,528 48,173 
运营资产合计1,944,779 2,068,763 
总体规划社区     
伍德兰兹主要信贷安排2022年10月/2024年10月2.64 %(b)— 75,000 
布里奇兰信贷安排2022年10月/2024年10月2.64 %(b)— 75,000 
布里奇兰债券将于2026年到期2026年9月2.40 %(b)275,000 — 
萨默林南希德债券2025年6月-2051年4月
4.00% - 6.05%
(f)66,492 31,520 
总体规划社区总数341,492 181,520 
海港
水街250号2022年11月/2023年11月4.61 %(b),(c)100,000 100,000 
海港合计100,000 100,000 
战略发展
‘A‘ali‘iJune 2022 / June 20234.10 %(b)— 154,601 
Kō‘Ula2023年3月/2024年3月4.61 %(b),(c)150,183 65,282 
维多利亚广场2024年9月/2026年9月5.25 %(b),(g)49,000 — 
布里奇兰的斯塔林2026年4月/2027年4月3.75 %(b)3,960 — 
塔纳格回声2025年9月/2027年9月3.00 %(b),(h)1 — 
1700展馆2025年9月/2027年9月3.90 %(b),(i)1 — 
战略发展总量203,145 219,883 
优先债券将于2025年到期2025年3月5.38 %— 1,000,000 
优先债券将于2028年到期2028年8月5.38 %750,000 750,000 
优先债券将于2029年到期2029年2月4.13 %650,000 — 
优先债券将于2031年到期2031年2月4.38 %650,000 — 
未摊销债券发行成本 — (4,355)
未摊销递延融资成本 (48,259)(28,442)
应付按揭、票据和贷款总额，净额$4,591,157 $4,287,369 
(a)所列到期日为合同规定的初始到期日和延长或最终到期日。房委会可选择在最初到期日行使延展期，但须受若干条款规限，该等条款可能包括最低偿债范围、最低入住率或公寓销售水平(视何者适用而定)，以及其他表现准则。在某些情况下，由于物业表现不符合公约，房委会可能需要偿还部分贷款才能获得延期。
(b)利率是以1个月期伦敦银行同业拆息0.10%或SOFR，共0.05%，如适用，于2021年12月31日。与已偿还贷款相关的利率反映了2020年12月31日的利率。
(c)$615数百万未偿债务已被交换为相当于4.61%.
(d)包括与Downtown Summerlin、曲棍球场地租赁公司、拉斯维加斯棒球场、Tanager公寓、Two Summerlin、Tanager Echo和1700 Pavillion相关的SID债券。
(e)与美元收盘同时进行35.5亿元建设贷款8770条新径2019年，公司达成利率互换。这笔贷款的利息为一个月期伦敦银行同业拆借利率加2.45%，但当前交换到的固定汇率等于4.89%.
(f)包括2025年6月至2051年4月的各种到期日的SID债券，利率从4.00%至6.05%.
(g)2021年第一季度，该公司收盘价为1美元368.2用于沃德村维多利亚广场开发的百万建筑贷款，利息为LIBOR，下限为0.25%，外加5.00%。同时，本公司订立利率上限协议，名义总金额为#美元。368.2百万美元，LIBOR执行率为2.00%.
(h)在2021年第三季度，该公司以一美元收盘59.5用于开发Tanager Echo的百万建筑贷款，利息为LIBOR，下限为0.10%，外加2.90%。公司订立利率上限协议，LIBOR执行利率为2.50%.
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(i)在2021年第三季度，该公司以一美元收盘75.0用于1700 Pavillion开发的百万建设贷款，利息为LIBOR，下限为0.10%，外加3.80%。公司订立利率上限协议，LIBOR执行利率为2.50%.

该公司的按揭、票据及应付贷款的加权平均利率为4.17截至2021年12月31日的百分比，以及4.34截至2020年12月31日。

HHC的按揭、票据及应付贷款以上表所列物业作抵押，除下列物业外，并无追索权：
数千人追索权%金额
求助于HHC
优先债券将于2028年到期100 %$750,000 
优先债券将于2029年到期100 %650,000 
优先债券将于2031年到期100 %650,000 
Kō‘Ula25 %37,546 
水街250号35 %35,000 
杜松子公寓25 %18,190 
6100梅里威瑟25 %16,586 
Riverway的奥特莱斯收藏50 %13,371 
对HHC的总追索权2,170,693 
求助于伍德兰土地开发公司(TWLDC)(a)
两湖边25 %17,202 
9950伍德洛克森林20 %16,764 
Creekside Park The Grove25 %9,876 
水路上的小巷35 %9,547 
Lake Woodland Crossing零售店50 %6,165 
溪滨公园西25 %3,874 
对两地发展公司的总追索权63,428 
总计$2,234,121 
(a)这笔债务的一部分追索权是伍德兰土地开发公司，它是HHC的全资子公司。

该公司的某些贷款包含一些条款，规定贷款人在代表贷款抵押品的物业的营运现金流中享有担保权益。某些抵押票据可以是预付的，但要支付相当于收益维持溢价、抵押品或贷款余额的百分比的预付款罚金。截至2021年12月31日，账面净值为美元的土地、建筑物、设备和开发项目4.2已有10亿美元作为HHC的抵押贷款、票据和应付贷款的抵押品。

预定到期日下表汇总了截至2021年12月31日，根据延长的到期日，与公司抵押贷款、票据和应付贷款有关的合同义务：
数千人按揭、票据及应付贷款本金付款
2022$103,022 
2023547,744 
2024343,950 
2025172,275 
2026359,603 
此后3,112,822 
本金支付总额4,639,416 
未摊销递延融资和债券发行成本(48,259)
应付按揭、票据及贷款总额$4,591,157 

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8.公允价值

ASC 820, 公允价值计量强调，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。该准则建立了一个层次化的披露框架，对按公允价值计量资产或负债时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括投资类型和资产或负债的具体特征。具有现成有效报价的资产或负债，或其公允价值可根据活跃报价计量的资产或负债，通常具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

下表列出了ASC 820对按公允价值经常性计量的公司负债所要求的公允价值计量层次：
 2021年12月31日2020年12月31日
 公允价值计量使用公允价值计量使用
数千人总计相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)		总计相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)
资产：
利率衍生资产$1,257 $— $1,257 $— $— $— $— $— 
负债：
利率衍生负债$26,452 $— $26,452 $— $51,920 $— $51,920 $— 

利率衍生工具的公允价值乃采用市场标准方法厘定，即将未来固定现金付款贴现及预期可变现金收入贴现。可变现金收入是基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期。

本公司未按公允价值经常性计量的金融工具的估计公允价值如下：
  2021年12月31日2020年12月31日
数千人公允价值层次结构账面金额估计公允价值账面金额估计公允价值
资产：     
现金和限制性现金1级$1,216,637 $1,216,637 $1,242,997 $1,242,997 
应收账款，净额(A)3级86,388 86,388 66,726 66,726 
应收票据，净额(B)3级7,561 7,561 622 622 
负债：
固定利率债务(C)2级3,125,559 3,186,139 2,374,822 2,461,155 
可变利率债务(C)2级1,513,857 1,513,857 1,945,344 1,945,344 
(a)应收账款，净额显示为减去#美元的备抵。16.52021年12月31日为百万美元，33.0截至2020年12月31日，为100万人。请参阅注1-重要会计政策摘要有关津贴的其他信息，请访问。
(b)应收票据，净额显示为扣除#美元的备用金。0.22021年12月31日为百万美元，0.2截至2020年12月31日，为100万人。请参阅注1-重要会计政策摘要有关津贴的其他信息，请访问。
(c)不包括相关的未摊销融资成本。

由于这些工具的短期到期日，现金和限制性现金、应收账款、应收账款净额和票据的账面价值净额接近公允价值净额。

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公司优先债券的公允价值包括在上表的固定利率债务中，其公允价值是根据最接近所述期间结束的交易价格计算的。上表中其他固定利率债务的公允价值是根据贴现的未来现金支付模型估计的，该模型包括从当前LIBOR或美国国债利率得出的风险溢价和无风险利率。请参阅注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额以获取更多信息。贴现率反映本公司的判断，即假若信贷市场有效运作，并假设债务在到期时仍未偿还，则类似期限及信贷质素的贷款或贷款组的当前贷款利率大致为多少。

本公司浮动利率债务的账面金额接近公允价值，因为利率是可变的，并根据具有类似风险和到期日的工具的当前市场利率进行调整。

下表包括在非经常性基础上按公允价值计量的导致财产减值的非金融资产：
公允价值计量使用
数千人细分市场公允价值总额计量相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的投入
(2级)		无法观察到的重要输入
(3级)
2021
世纪公园(A)战略发展$32,000 $— $— $32,000 
2020
Riverway的奥特莱斯收藏(B)营运资产46,794 — — 46,794 
(a)截至2021年第二季度减值日，公允价值采用加权收益和市场估值技术计量。请参阅注4-减损以获取更多信息。
(b)公允价值于2020年减值日期根据折现现金流分析计量，资本化率为10.0%，并显示为扣除交易成本的净额。请参阅注4-减损以获取更多信息。

9.衍生工具及对冲活动

本公司面临与其浮动利率债务相关的利率风险，并通过利用利率衍生品来管理这种风险。该公司使用利率掉期、利率下限和利率上限，通过减少公司对利率变动的风险，增加了利息成本的稳定性。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手那里收取可变金额，以换取公司在协议有效期内的固定利率付款，而不交换相关名义金额。被指定为现金流对冲的利率上限涉及，如果利率高于合约的执行利率，则从交易对手那里收取可变金额，以换取预付溢价。该公司的利率上限目前没有被指定为对冲，因此，任何收益或损失都在当期收益中确认。这些衍生品按公允价值按毛数计入资产负债表。

每季度使用回归分析对对冲效果进行评估。被指定并符合现金流量对冲资格的衍生工具的公允价值变动计入累计其他全面收益(AOCI)，随后重新分类为被对冲的预测交易影响被对冲的同一损益表项目内的收益的期间的收益。作为现金流量套期保值计入的衍生工具在合并现金流量表中与被套期保值项目归入同一类别。衍生金融工具的损益在综合现金流量表内由经营活动提供(用于)的现金中列报。

如果衍生产品交易对手不履行义务，本公司将面临信用风险。本公司通过监测交易对手的信誉来评估交易对手的信用风险，包括审查债务评级和财务业绩。为降低其信用风险，本公司与被认为具有信用价值的交易对手，如信用评级良好的大型金融机构签订协议。截至2021年12月31日和2020年，没有违约事件。

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如衍生工具合约在到期前终止，先前于AOCI记录的金额会在对冲交易影响收益的期间确认为收益。如果对冲关系因预测的交易很可能不会按照原来的策略发生而终止，则以前在AOCI中记录的任何相关金额将立即在收益中确认。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，不是终止事件。截至2021年12月31日止年度，本公司录得2.4与终止掉期摊销相关的利息支出减少100万欧元。本公司已于截至2021年12月31日止年度将利率互换协议的公允价值变动的有效部分于所附综合资产负债表的累计其他全面亏损中递延，并将于下一年度确认该影响为利息开支的组成部分六年，这是最初预测期的剩余部分。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，公司做到了不是Don‘我不会结算任何衍生品。

在AOCI中报告的与衍生品相关的金额将重新归类为利息支出，因为该公司的可变利率债务需要支付利息。HHC估计，在接下来的12个月里，额外的美元15.2百万美元的净亏损将重新归类为利息支出，包括与终止掉期的摊销有关的金额。

下表汇总了该公司衍生产品合同的某些条款：
固定公允价值资产(负债)
概念上的利息有效成熟性十二月三十一日，十二月三十一日，
数千人资产负债表位置金额评级(A)日期日期20212020
未被指定为对冲工具的衍生工具：(B)
利率上限(c)预付费用和其他资产，净额285,0002.00%3/12/20219/15/2023$300 $— 
利率上限(c)预付费用和其他资产，净额83,2002.00%3/12/20219/15/202387 — 
利率上限预付费用和其他资产，净额75,0005.00%8/31/202010/17/2022— — 
利率上限(d)预付费用和其他资产，净额75,0002.50%10/12/20219/29/2025485 — 
利率上限(e)预付费用和其他资产，净额59,5002.50%10/12/20219/29/2025385 — 
公允价值衍生资产总额$1,257 $— 
被指定为对冲工具的衍生工具：
利率互换(f)应付账款和应计费用615,0002.96%9/21/20189/18/2023$(23,477)$(46,613)
利率互换(g)应付账款和应计费用35,4854.89%11/1/20191/1/2032(2,975)(5,307)
公允价值衍生负债总额(26,452)(51,920)
公允价值衍生工具合计，净额$(25,195)$(51,920)
(a)这些利率代表HHC利率互换和上限的执行利率。
(b)在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度综合经营报表中包含的与这些合同相关的利息支出并不重要。
(c)与美元收盘同时进行368.22021年，公司为维多利亚广场提供了100万欧元的建设贷款，公司签订了两个新的LIBOR利率上限。
(d)与美元收盘同时进行75.01700个展馆百万建设贷款 2021年，本公司实施了这一利率上限。
(e)与美元收盘同时进行59.52021年，公司为Tanager Echo提供了100万欧元的建设贷款，公司进入了这一利率上限。
(f)在提供#美元资金的同时615.0百万定期贷款于2018年9月，本公司订立此利率掉期合约，指定为现金流对冲。与2021年9月在休斯·兰丁的伍德兰兹酒店和大使馆套房出售威斯汀酒店一起，$181.8偿还了100万英镑的定期贷款。除了公司持有的其他基于伦敦银行间同业拆借利率的债务外，此次掉期还包括定期贷款的未偿还余额。
(g)与美元收盘同时进行35.5为8770条新步道提供百万建设贷款 2019年，本公司签订了这项利率互换，指定为现金流对冲。
 
下表列出了该公司的衍生金融工具对截至12月31日的年度综合经营报表的影响：
现金流套期关系中的衍生品在衍生工具的AOCI中确认的损益金额
数千人202120202019
利率衍生品$5,300 $(34,906)$(19,245)
 
损益地点从AOCI改划为业务从AOCI重新归类为业务的损益金额
数千人202120202019
利息支出$(12,660)$(11,836)$1,939 

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营业业绩列示的利息支出在记录了现金流量对冲影响的经营业绩中列示的利息支出总额
数千人202120202019
利息支出$130,036 $132,257 $105,374 

与信用风险相关的或有特征本公司与若干衍生工具交易对手订立协议，该等协议载有一项条款，规定倘若本公司拖欠任何债务，包括贷款人未加速偿还债务的违约，则本公司亦可被宣布拖欠其衍生债务。本公司亦与若干衍生工具交易对手订立协议，该等协议载有一项条款，规定如贷款人因本公司债务违约而加速偿还相关债务，本公司可被宣布拖欠其衍生债务。

与这些协议有关的净负债头寸衍生工具的公允价值为#美元，其中包括应计利息，但不包括对不履行风险的任何调整。28.5截至2021年12月31日，54.6截至2020年12月31日。如果该公司在2021年12月31日违反了这些规定中的任何一项，它可能被要求按照协议的终止价值偿还其义务。28.5百万美元。

10.承付款和或有事项

在正常业务过程中，本公司不时涉及与其物业的所有权及营运有关的法律程序。管理层认为，可能最终因正常业务过程法律行动或下文讨论的Woodland法律程序而产生的负债(如有)预计不会对本公司的综合财务状况、经营业绩或流动资金产生重大影响。

诉讼在……上面2018年6月14日，公司收到了一份请愿书，涉及大约500个人或实体声称其位于林地Timarron公园附近的财产被洪水破坏，洪水是#年飓风哈维期间哈里斯县及周边地区前所未有的降雨造成的2017年8月。这起诉讼是在德克萨斯州哈里斯县的州法院提起的。总的来说，原告指控在Timarron Park的开发中存在疏忽，并违反了德克萨斯州的欺骗性贸易行为法案，并将霍华德·休斯公司、伍德兰土地开发公司和二参与铁马龙公园规划和工程的非关联方。原告要求赔偿他们财产的损害和财产价值的缩水。该公司打算积极为此事辩护，因为它认为这些索赔没有根据，而且它对起诉书中的索赔和指控有实质性的法律和事实辩护。根据这件事的现状，本公司认为不太可能发生损失。因此，本公司没有因这一行动而计入费用。

该公司与Waiea业主协会签订了一项和解协议，涉及公寓大楼的某些建筑缺陷。根据和解协议，公司将支付缺陷的修复费用。本公司认为，总承包商对缺陷负有最终责任，并期望向总承包商、其他责任方和保险收益追回所有维修费用；但本公司不能保证将收回全部或部分费用。该公司记录的总支出为#美元。99.2预计2020年与这一问题有关的维修费用为100万美元。额外的$21.0在截至2021年12月31日的年度内，与额外的预期成本有关的费用为100万英镑。这些数额已列入所附综合业务报表中的共管产权和销售单位成本。自.起2021年12月31日，总额为$96.6与此相关的估计维修费用在建筑应付款中仍有100万美元的余额，这笔费用包括在随附的综合资产负债表中的应付账款和应计费用中。

环境问题该公司于2018年6月购买了其位于海港的水街250号物业。该幅土地目前被用作停车场，而该公司仍在继续进行重建规划。该公司聘请了第三方专家进行第一阶段环境现场评估(ESA)，ESA发现土壤中汞的存在水平高于纽约州的监管标准。该地点在州棕地清理计划中，并将根据该计划进行补救。停车场的正常运营不需要对物业进行补救，截至2021年12月31日，公司尚未启动任何重新开发活动。因此，潜在的补救措施对截至2021年12月31日的年度没有财务影响。

信用证和担保债券截至2021年12月31日，该公司的未偿还信用证总额为$5.1百万美元和担保债券，总额为$331.0百万美元。截至2020年12月31日，该公司的未偿还信用证总额为$5.2百万美元和担保债券，总额为$272.4百万美元。这些信用证和债券的签发主要与保险要求、特别房地产评估和建筑义务有关。
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经营租约本公司向第三方租赁若干物业的土地或建筑物，该等土地或建筑物于综合资产负债表上记入经营租赁使用权资产、净额及经营租赁负债。见附注17-租契以供进一步讨论。合同租金费用，包括参与租金，为#美元7.2截至2021年12月31日的年度，百万美元7.2在截至2020年12月31日的年度中，8.5截至2019年12月31日的年度为百万美元。合同租金数额中包含的高于和低于市值的地面租约和直线租金摊销的数额不大。

担保协议该公司已签订担保协议，作为某些开发项目的一部分。在签订海港土地租约的同时，该公司签署了17号码头和TIN大楼重建工程的竣工保证。该公司于2019年第二季度完成了对17号码头的竣工保证。TIN大楼的竣工保证是核心和外壳建筑，现已完工。该公司正在与纽约市经济发展公司合作，以获得放弃担保所需的完工证书。

作为哥伦比亚市中心再开发区TIF债券的一部分，该公司的全资子公司同意完成明确的公共改善，并就某些事项向马里兰州霍华德县进行赔偿。公司根据融资协议对子公司业绩的担保，最高可达$1.0100万美元于2020年10月31日到期。此外，在税收的增加不足以支付TIF债券的偿债费用的范围内，公司的全资子公司有义务支付特别税。管理层的结论是，截至2021年12月31日，不太可能有任何缴纳特别税的义务。

作为公司与夏威夷社区发展局就沃德村的共管公寓大楼的开发许可的一部分，公司签订了一项担保，要求其保留20为满足一定最高收入和净值要求的当地居民提供的住宅单位的百分比。这一担保在必要的许可证授予和施工开始后触发，满足了公司的三随着Ke Kilohana大楼的开业，Waiea、Anaha和Ae‘o共管公寓大楼也相继开业，这是一座完全用于履行这一义务的劳动力大楼。阿利塔的预留单元包括在塔内。Kō‘ULA和维多利亚广场的单位，二正在建设中的劳动力塔将对乌拉纳沃德村的建设感到满意，这是第二座完全指定用于履行剩余义务的劳动力塔。作为这一保证的结果，该公司预计预留的住宅楼将在盈亏平衡的基础上交付。

该公司根据这些担保评估未来履约的可能性，截至2021年12月31日和2020年12月31日没有记录债务。

11.股票薪酬计划

2020年5月14日，公司股东批准了霍华德·休斯公司2020年股权激励计划(简称2020股权计划)。根据2020年股权计划，1,350,000公司普通股预留供发行。2020年股权计划规定授予期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位和其他基于股票的奖励(统称为奖励)。公司的员工、董事和顾问有资格获得奖项。2020年股权激励计划由董事会薪酬委员会管理。

在通过2020年股权计划之前，根据霍华德·休斯公司修订和重新修订的2010年股权激励计划(2010年股权计划)颁发股权奖励。通过2020年股权计划并未影响根据2010年股权计划颁发的奖励的管理，但在通过2020年股权计划后，将不再根据2010年股权计划授予股权奖励。

截至2021年12月31日，最多有1,102,470根据本公司2020年股权计划，可供未来授予的股份。

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以下汇总了12月31日终了年度的基于股票的薪酬支出，扣除资本化到发展项目的数额：
数千人202120202019
股票期权(A)(B)$227 $(1,892)$1,411 
限制性股票(C)(D)7,332 6,520 16,682 
税前股票薪酬费用$7,559 $4,628 $18,093 
所得税优惠$882 $167 $3,699 
(a)显示的金额是扣除$后的净额0.12021年投资于发展项目的百万美元，0.22020年投资于发展项目的资金为100万美元，0.42019年投资于发展项目的资金为100万美元。
(b)截至2020年12月31日的一年的信贷状况是由于重大没收超过了费用。
(c)显示的金额是扣除$后的净额2.22021年投资于发展项目的百万美元，0.92020年投资于发展项目的资金为100万美元，1.02019年投资于发展项目的资金为100万美元。
(d)截至2019年12月31日止年度的较高薪酬支出一般与本公司于2019年的重组有关。

股票期权下表汇总了股票期权活动：
 股票期权加权平均行权价加权平均剩余合同期限(年)聚合内在价值
2020年12月31日未偿还的股票期权
372,736 $100.49 
授与6,000 $100.74 
行使(A)(82,225)59.17 
被没收(25,000)104.81 
过期(1,024)111.35 
截至2021年12月31日的未偿还股票期权
270,487 $112.61 4.9$1,196,041 
已授予并预计将于2021年12月31日授予的股票期权
268,289 $112.80 4.9$1,156,748 
可于2021年12月31日行使的股票期权
182,750 $117.56 3.6$172,806 
(a)行使的股票期权的总内在价值为$。2.62021年，百万美元2.4在2020年间达到100万美元，2.42019年，根据行权日的市场价和行权价之间的差额计算。

从股票期权行使中收到的现金为#美元4.12021年达到100万美元，4.62020年为100万美元，3.52019年，这些活动带来的税收优惠为0.62021年达到100万美元，0.52020年为100万美元，0.52019年将达到100万。

股票期权奖励的公允价值是利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型在以下假设下确定的：
–预期寿命-基于期权的平均归属时间和完整期限
–无风险利率-基于期权预期寿命内的美国国债利率
–预期波动率-根据每个授权日的隐含波动率和历史波动性平均值

授予日的公允价值和布莱克-斯科尔斯期权定价模型中使用的重要假设如下：
 202120202019
加权平均授予日公允价值$41.52 $32.10 $32.51 
假设
期权的预期寿命(年)7.57.57.5
无风险利率1.2 %0.7 %2.2 %
预期波动率36.5 %40.4 %22.6 %
预期年度每股股息— — — 

通常，在必要的服务期内授予的期权到期十年在授权日之后，一般不得行使，直至其对行使的限制于五年制授予日的周年纪念日。

截至2021年12月31日，未摊销股票期权费用余额为$1.7百万美元，预计将在加权平均期间确认3.1好几年了。

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限制性股票根据2020年股权计划颁发的限制性股票奖励规定，在委员会确定的限制失效之前，不得出售或以其他方式转让授予的股票。除了向某些管理层成员授予限制性股票外，公司还向非雇员董事授予限制性股票，作为其年度聘任的一部分。管理奖项通常授予一系列三至五年，而对非雇员董事股份的限制一般于公司下一次年度股东大会之日即6月1日失效ST两者以较早者为准，在每种情况下，一般均可继续服务。

下表汇总了受限制的股票活动：
 限制性股票加权平均授予日期公允价值
2020年12月31日发行的限制性股票409,110$69.21 
授与102,41083.91 
既得(67,673)85.39 
被没收(37,881)47.98 
截至2021年12月31日已发行的限制性股票405,966$72.20 

授予日限制性股票的公允价值以授予日普通股的收盘价为基础。对于根据股东回报授予的限制性股票奖励，授予日期公允价值是使用蒙特卡洛方法计算的，该方法模拟公司在相应归属日期的股票价格，并反映在上表中的目标业绩水平。

已授予的限制性股票的加权平均授予日每股公允价值为$。71.48在2020年期间和98.78在2019年期间。归属的限制性股票的公允价值为#美元。6.92021年，百万美元5.6在2020年间达到100万美元，14.92019年期间，基于归属日期的市场价格。

截至2021年12月31日，未摊销限制性股票费用余额为#美元。16.2百万美元，预计将在加权平均期间确认3.0好几年了。

12.所得税

递延所得税采用资产负债法核算。递延税项资产和负债就已列入财务报表或纳税申报表的事件的预期未来税务后果予以确认。根据这一方法，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报告和税基之间的差异，采用现行现行制定税率确定的。递延所得税也反映了营业亏损和税收抵免结转的影响。

以下汇总了截至12月31日的年度所得税支出(福利)：
数千人202120202019
当前$4,797 $826 $1,427 
延期10,356 10,827 27,818 
总计$15,153 $11,653 $29,245 

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按美国联邦法定所得税税率计算的所得税支出(福利)与公司报告的截至12月31日年度的所得税支出(福利)的对账如下：
除百分比外的千元202120202019
所得税前收入(亏损)$64,077 $8,480 $103,540 
美国联邦法定税率21.0 %21.0 %21.0 %
按美国联邦法定税率计算的税款$13,456 $1,781 $21,743 
估价免税额净额增加(减少)2,378 11,822 4,419 
州所得税，扣除联邦所得税支出(福利)后的净额(3,182)(2,608)417 
税率的其他变化、前期调整和其他永久性差异带来的税收支出(收益)(181)2,271 (138)
补偿免税额的税费1,570 1,553 2,804 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(A)1,507 (4,826)— 
税收抵免的税费(优惠)(395)1,660 — 
所得税支出(福利)$15,153 $11,653 $29,245 
实际税率23.6 %137.4 %28.2 %
(a)该公司在2020年第三季度解除了110北瓦克的合并。请参阅注2-对房地产和其他附属公司的投资以获取更多信息。

截至2021年12月31日，为税务目的结转的营业亏损、资本亏损和慈善捐款的金额和到期日如下：
数千人金额到期日
净营业亏损结转-联邦$384,813 不适用
结转净营业亏损--状态(A)346,139  2022-2041
结转净营业亏损--状态(A)252,222 不适用
资本损失结转-联邦6,042 2025
慈善捐款结转-联邦1,956 2025
(a)与大部分国家净营业亏损结转有关的递延税项优惠已计入估值拨备。

以下汇总了截至12月31日包括在递延纳税净负债中的暂时性差异和结转的税收影响：
数千人20212020
递延税项资产：
经营和战略发展属性，主要是资产和负债基础的差异$60,933 $51,580 
营业亏损和税金结转119,884 161,701 
递延税项资产总额180,817 213,281 
估值免税额(40,477)(38,065)
递延税项净资产总额$140,340 $175,216 
递延税项负债：
与MPC相关的财产，主要是土地资产的课税基础以及利息和其他成本的处理方面的差异$(176,904)$(163,836)
经营和战略发展属性，主要是资产和负债基础的差异(88,297)(100,564)
递延收入(79,976)(98,455)
递延税项负债总额(345,177)(362,855)
递延纳税净负债总额$(204,837)$(187,639)

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与本公司的MPC相关的递延税项负债主要归因于其前身在收购之日确定的基础与价值之间的差额，该差额根据自那时以来发生的销售进行了调整。这些递延税项负债的确认取决于未来土地销售的时间和售价以及所得税的会计方法。与递延收入相关的递延税项负债是指在本公司的中期财务报告中，按所得税会计方法和按财务报表方法核算以前出售土地的差额。

总体而言，该公司目前接受美国国税局和州税务机关根据诉讼时效对截至2018年12月31日至2021年的年度进行审计。本公司认为，该公司已为有待审查的年度计提了足够的税务拨备。然而，税务审查和任何相关诉讼的最终裁定可能与申报单上报告的不同。

本公司采用与所得税不确定性会计有关的公认会计原则，该原则规定了税务状况在财务报表中确认之前必须达到的确认门槛，并就取消确认、计量、分类、利息和惩罚、中期会计、披露和过渡问题提供指导。

本公司确认并报告与未确认的税收优惠相关的利息和罚款，如果适用，在所得税费用拨备内。该公司拥有不是截至2021年12月31日、2020年或2019年12月31日的年度的未确认税收优惠，因此确实不是I don‘不承认任何利息支出或未确认税收优惠的罚款。

13.手令

2016年10月7日，本公司与David·R·奥赖利(O‘Reilly认股权证)在他之前担任首席财务官之前签订了认股权证协议。在行使搜查令后，奥赖利先生可能会获得50,125普通股，行使价为$112.08每股。O‘Reilly认股权证是以公允价值发行的，换取了#美元1.0奥莱利先生以现金支付的百万美元。O‘Reilly认股权证将于2022年4月6日开始行使，但须在控制权、分离和终止条款发生某些变化时提前行使，并将于2022年10月2日到期。

于2017年6月16日及10月4日，本公司分别与行政总裁David·R·温瑞布(Weinreb认股权证)及总裁(格兰特·赫利茨认股权证)订立认股权证协议，以收购1,965,409股票和87,951普通股，收购价为$50.0百万美元和美元2.0分别为100万美元。Weinreb认股权证将于2022年6月15日开始行使，行使价为1美元。124.64每股，赫利茨认股权证将于2022年10月3日开始行使，行权价为1美元。117.01在任何情况下，在控制权、分离和终止条款发生某些变化时，均须提前行使。Weinreb授权将于2023年6月15日到期，Herlitz授权将于2023年10月3日到期。 各高管为O‘Reilly认股权证、Weinreb认股权证和Herlitz认股权证(符合股权工具资格)支付的购买价格，包括在综合资产负债表中于2021年12月31日和2020年12月31日的额外实收资本。

2019年10月21日，温瑞布先生和赫利茨先生分别辞去公司首席执行官和总裁的职务。本公司及Weinreb先生及Herlitz先生已同意根据各自的雇佣及与本公司订立的认股权证协议，将其终止雇佣视为无故终止。因此，自2019年10月21日起，Weinreb认股权证和Herlitz认股权证可根据各自认股权证协议中与各自终止雇佣相关的条款行使。认股权证的到期日保持不变。截至2021年12月31日，这两份认股权证均未行使。

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14.累计其他综合收益

下表总结了 按构成部分列出的AOCI变化，所有这些变化均为扣除税金后的净额：
数千人
截至2018年12月31日的余额$(8,126)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(19,318)
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损(1,939)
养老金调整11 
当期其他综合收益(亏损)净额(21,246)
截至2019年12月31日的余额(29,372)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(34,906)
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损11,836 
养老金调整(84)
被投资方其他综合收益份额1,002 
110北瓦克的解固12,934 
当期其他综合收益(亏损)净额(9,218)
2020年12月31日的余额(38,590)
重新分类前的其他综合收益(亏损)5,300 
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损12,660 
养老金调整452 
被投资方其他综合收益份额5,721 
当期其他综合收益(亏损)净额24,133 
截至2021年12月31日的余额$(14,457)

下表汇总了从AOCI重新分类的金额：
累计其他综合收益
(损失)组件
数千人
重新分类的金额来自
累计其他综合收益(亏损)
截至该年度为止操作报表中受影响的行项目
20212020
现金流套期保值(收益)亏损$16,221 $14,602 利息支出
现金流套期保值损失(收益)所得税(3,561)(2,766)所得税支出(福利)
该期间(收入)损失的重新分类总额$12,660 $11,836 

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15.每股收益

每股基本收益(亏损)的计算方法是将普通股股东可获得的净收益(亏损)除以已发行普通股的加权平均数量。稀释每股收益是根据所有潜在摊薄普通股的影响调整基本每股收益计算的分子和分母后计算的。根据基于股票的补偿计划发行的期权和非既得股票的稀释效应采用库存股方法计算。权证的摊薄效应是使用IF转换方法计算的。

与公司每股收益计算有关的信息摘要如下：
除每股金额外，千元202120202019
净收益(亏损)
净收益(亏损)$48,924 $(3,173)$74,295 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损7,176 (22,981)(339)
普通股股东应占净收益(亏损)$56,100 $(26,154)$73,956 
股票
加权平均已发行普通股-基本54,596 52,522 43,136 
限制性股票和股票期权53 — 168 
认股权证— — 4 
加权平均已发行普通股-稀释54,649 52,522 43,308 
每股普通股净收益(亏损)
每股基本收益(亏损)$1.03 $(0.50)$1.71 
每股摊薄收益(亏损)$1.03 $(0.50)$1.71 

稀释后的每股收益计算不包括255,987截至2021年12月31日的股票期权股份，372,736截至2020年12月31日的股票，以及488,108截至2019年12月31日的股票，因为它们的效果是反稀释的。稀释后的每股收益计算也不包括299,506截至2021年12月31日的限制性股票，409,110截至2020年12月31日的股票，以及291,485截至2019年12月31日的股票，因为它们的效果是反稀释的。

普通股发行2020年3月27日，公司提出2,000,000普通股向公众出售，价格为$50.00每股，并授予承销商最多购买额外300,000以相同价格出售的普通股。承销商行使了大部分选择权，并购买了额外的270,900股份。同时，本公司与关联方潘兴广场资本管理有限公司订立购股协议，担任其管理、发行及出售的基金的投资顾问10,000,000定向增发的普通股，价格为$50.00每股。债券总发行量12,270,900股票于2020年3月31日收盘，公司收到$593.6净收益为百万美元。该公司将所得款项净额用于一般企业用途，包括加强公司的资产负债表及提高流动资金。

普通股回购2021年10月，霍华德·休斯公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可不时购买至多$250.0通过公开市场交易获得100万股普通股。回购的日期和时间将视市场情况而定。所有回购将遵守联邦证券法，并在联邦证券法允许的时间进行，并可随时暂停或停止。新计划取代了公司于2019年10月实施的股份回购计划，该计划授权回购至多$100.0百万股的普通股。根据2019年计划，该公司回购了496,000总价值为$的普通股53.9百万美元。根据新计划，在2021年第四季度，公司回购了1,023,284普通股的股票，面值$0.01每股，价格为$96.6百万美元，约合美元94.42每股。在2022年第一季度，公司回购了另外一台1,579,646普通股，价格为$153.4百万美元，约合美元97.10每股，从而完成该计划下的所有授权购买。所有购买都是用手头的现金支付的。

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16.收入

ASC 606的核心原理，与客户签订合同的收入，与客户签订合同的收入(不包括与租赁相关的收入)在承诺的货物或服务的控制权转移给公司的客户时确认，金额反映公司预期有权换取这些货物或服务的对价。根据ASC 606，出售的共管公寓单位的销售收入和成本在施工完成、销售结束和物业所有权转移到买方(时间点)之前不会确认。此外，某些房地产销售成本，例如与本公司的公寓模型单位相关的成本，要么立即计入费用，要么作为财产和设备资本化，并在估计使用年限内折旧。

以下是该公司截至12月31日的年度按收入来源分列的收入：
数千人202120202019
与客户签订合同的收入
在某个时间点被识别
共管产权和单位销售$514,597 $1,143 $448,940 
总纲规划社区卖地346,217 233,044 330,146 
建筑商参与价格45,138 37,072 35,681 
总计905,952 271,259 814,767 
在某一时间点或随着时间的推移而被认可
其他土地、租金和财产收入152,619 105,048 206,966 
租赁和租赁相关收入
租金收入369,330 323,182 278,806 
总收入$1,427,901 $699,489 $1,300,539 
按细分市场划分的收入
营业资产收入$442,698 $372,057 $400,131 
总体规划社区收入409,746 283,953 386,781 
海港收入55,008 23,814 55,645 
战略开发收入520,109 19,407 457,948 
企业收入340 258 34 
总收入$1,427,901 $699,489 $1,300,539 

合同资产和负债合同资产是指公司有权对已转让给客户的货物或服务进行对价，但不包括作为应收账款列报的任何金额。合同责任是公司向客户转让产品或服务的义务，公司已为该客户支付对价。

本报告所述期间没有合同资产。合同负债主要涉及托管公寓按金、MPC土地销售按金以及与未令人满意的土地改善有关的延迟MPC土地销售。本报告所述期间合同负债和重大活动的期初和期末余额如下：
数千人合同责任
截至2019年12月31日的余额
$246,010 
期内所赚取的代价(55,696)
在此期间收到的对价170,102 
2020年12月31日的余额
360,416 
期内所赚取的代价(584,115)
在此期间收到的对价654,876 
截至2021年12月31日的余额
$431,177 

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剩余未履行的履约义务该公司剩余的未履行履约是对已执行和正在进行的合同所执行工作的总美元价值的衡量。这些履行义务主要涉及完成公寓建设和将控制权移交给买方，以及完成签约的MPC土地销售和相关的土地改善。这些义务与客户在下列情况下通常不可取消的合同相关联30然而，如果公司选择在某段时间内不建造公寓单元或对公寓单元的设计进行重大更改，则公寓单元的购买者有权取消合同。截至2021年12月31日，分配给公司剩余未履行履约义务的交易价格总额为$2.2十亿美元。该公司预计将这笔金额确认为以下时期的收入：
数千人不到1年1-2年3年及以后
剩余未履行的履约债务总额$767,333 $21,309 $1,371,526 

公司的剩余履约义务将进行调整，以反映任何已知的项目取消、项目范围和成本的修订以及适当的延期。这些金额不包括受限制的可变对价的估计金额，如建筑商参与价格。

17.租契

承租人安排 公司决定一项安排在开始时是否为租约。经营租赁计入综合资产负债表上的经营租赁使用权资产、净额及经营租赁负债。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。经营租赁使用权资产及负债于开始日期根据租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。由于本公司的大部分租约并未提供隐含利率，因此本公司根据租赁开始日可得的资料对递增借款利率作出估计，以厘定未来租赁付款的现值。经营租赁使用权资产还包括支付的任何租赁款项，减去任何租赁奖励和产生的初始直接成本。截至2021年12月31日，公司没有任何融资租赁。

该公司的承租人协议包括主要用于土地租赁和其他房地产的经营租赁。该公司的大部分租约的剩余租约条款约为25一份租约的剩余租期为52年，不包括延期选项。大多数租约包括一个或多个续订选项，续订条款可以将租期从二至48几年，其中一些可能包括在以下时间内终止租约的选项一年。本公司在决定何时合理地确定可行使延长或终止租赁条款的选择权时，会考虑其战略计划及相关协议的有效期。初始租期为12个月或以下的租约不计入资产负债表；本公司按租赁期的直线原则确认这些租约的租赁费用。该公司的某些租赁协议包括基于通过转租产生的收入的百分比、价格指数和市场费率的变化以及运营、维护和税收产生的其他成本的可变租赁支付。该公司的租赁协议不包含剩余价值担保或限制性契诺。该公司将在其土地上建造的某些建筑物和办公空间出租给第三方。

本公司的租赁资产和负债如下：
数千人20212020
资产
经营性租赁使用权资产净额$57,022 $56,255 
负债
经营租赁义务$69,363 $68,929 

12月31日终了年度的租赁费用构成如下：
数千人20212020
经营租赁成本$8,495 $8,720 
可变租赁成本823 958 
净租赁成本$9,318 $9,678 
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截至2021年12月31日的未来最低租赁付款如下：
数千人经营租约
2022$6,228 
20236,348 
20246,315 
20254,925 
20264,695 
此后275,530 
租赁付款总额304,041 
减去：推定利息(234,678)
租赁负债现值$69,363 

与该公司的承租人协议有关的其他资料如下：
现金流量信息补充合并报表截至十二月三十一日止的年度：
数千人20212020
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
经营租赁上的经营现金流$6,930 $7,235 
其他信息20212020
加权平均剩余租赁年限(年)
经营租约38.737.1
加权平均贴现率
经营租约7.7 %7.8 %
出租人安排 本公司从租赁零售、写字楼、多户和其他经营租赁空间以及某些可变租户回收中获得租金收入。此类经营租约的租户种类繁多，剩余平均租期约为四年。租约条款通常因租户而异，可能包括提前终止选项、延期选项和固定租金上调或基于指数的租金上调。根据截至2021年12月31日持有的综合物业的经营租约计算的最低租金如下：
截至十二月三十一日止的年度：
数千人20212020
最低租金缴交总额$223,138 $213,072 

与经营租赁相关的未来最低租金总额如下：
数千人最低租金总额
2022$224,055 
2023215,186 
2024205,402 
2025176,897 
2026155,797 
此后666,754 
总计$1,644,091 

最低租金收入于相关租约条款中以直线方式确认，当可收回性得到合理保证，且租户已占有或控制租赁资产的实际用途时。按百分比租金代替固定最低租金确认为租户报告的销售情况。综合经营报表中报告的最低租金收入还包括与所收购物业的高于和低于市场的租户租赁相关的摊销。


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为了应对新冠肺炎疫情，该公司向某些租户提供了延迟租金的优惠。根据财务会计准则委员会为应对新冠肺炎疫情而提供的会计选择，该公司已选择不评估与新冠肺炎相关的延期是否属于租约修改，并将按照原始租约中的预期对延期进行解释。延期租金被视为可变租赁付款，导致延期期间的直线租金收入减少，并在随后的期间付款时增加收入。新冠肺炎相关延期租金，扣除后续收款后净额为$1.0截至2021年12月31日，4.8截至2020年12月31日。

2020年，公司售出了100联谊道，这是公司唯一的物质销售型租赁。

18.分部

该公司拥有四提供不同产品和服务的业务部门。HHC的四各个部门被分开管理，因为每个部门都需要不同的运营战略或管理专业知识，并反映了管理层的运营理念和方法。如项目7中进一步讨论的。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析，一种用于评估公司业务部门经营业绩的常见运营指标是税前收益(EBT)。随着某些物业的开发开始或发生其他运营或管理变化，本公司的部门或该等部门内的资产未来可能会发生变化。所有业务都在美国境内。该公司的可报告部门如下：
–营运资产-由开发或收购的零售、写字楼和多户物业以及其他房地产投资组成。这些物业目前正在产生收入，并可能被重新开发、重新定位或出售，以改善部门业绩或循环资本。这一部分还包括2021年第三季度出售伍德兰兹度假村、伍德兰兹威斯汀酒店和休斯·兰丁大使馆套房之前的酒店物业。请参阅注3-收购和处置以获取更多信息。
–MPC-包括在内华达州拉斯维加斯、德克萨斯州休斯顿、亚利桑那州凤凰城和马里兰州哥伦比亚市及其周围的大型长期社区发展项目中开发和出售土地。
–海港-由大约461,000占地2平方英尺的餐厅、零售和娱乐物业位于三纽约的主要地点：17号码头、历史区域/高地和锡制建筑以及水街250号停车场。而田氏大厦仍在发展中，将包括约53,783平方英尺落成后，二经营地点包括第三方租户、由本公司直接或共同拥有和经营的租户以及根据许可协议由本公司拥有和经营的业务。
–战略发展-包括目前正在开发的住宅共管公寓和商业物业项目，以及所有其他为开发而持有但没有实质性业务的物业。

分部经营业绩如下：
数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2021年12月31日的年度
总收入$442,698 $409,746 $55,008 $520,109 $1,427,561 
总运营费用(209,020)(193,851)(77,198)(436,698)(916,767)
分部营业收入(亏损)233,678 215,895 (22,190)83,411 510,794 
折旧及摊销(163,031)(366)(30,867)(6,512)(200,776)
利息收入(费用)，净额(75,391)42,683 357 3,701 (28,650)
其他收入(亏损)，净额(10,746)— (3,730)2,536 (11,940)
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(67,042)59,399 (1,988)(221)(9,852)
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额39,168 — — 13,911 53,079 
清偿债务所得(损)(1,926)(1,004)— — (2,930)
减值准备— — — (13,068)(13,068)
分段EBT$(45,290)$316,607 $(58,418)$83,758 $296,657 
公司收入、费用和其他项目(247,733)
净收益(亏损)48,924 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损7,176 
普通股股东应占净收益(亏损)$56,100 
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数千人营运资产分部(A)MPC网段海港区段战略发展细分市场总计
截至2020年12月31日的年度
总收入$372,057 $283,953 $23,814 $19,407 $699,231 
总运营费用(185,480)(128,597)(46,112)(135,160)(495,349)
分部营业收入(亏损)186,577 155,356 (22,298)(115,753)203,882 
折旧及摊销(162,324)(365)(41,602)(6,545)(210,836)
利息收入(费用)，净额(91,411)36,587 (12,512)6,312 (61,024)
其他收入(亏损)，净额540 — (2,616)2,165 89 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益(7,366)17,845 (9,292)269,912 271,099 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额38,232 — — 21,710 59,942 
清偿债务所得(损)(1,521)— (11,648)— (13,169)
减值准备(48,738)— — — (48,738)
分段EBT$(86,011)$209,423 $(99,968)$177,801 $201,245 
公司收入、费用和其他项目(204,418)
净收益(亏损)(3,173)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(22,981)
普通股股东应占净收益(亏损)$(26,154)
截至2019年12月31日的年度
总收入$400,131 $386,781 $55,645 $457,948 $1,300,505 
总运营费用(187,322)(183,472)(77,872)(391,848)(840,514)
分部营业收入(亏损)212,809 203,309 (22,227)66,100 459,991 
折旧及摊销(115,499)(424)(26,381)(5,473)(147,777)
利息收入(费用)，净额(81,029)32,019 (12,865)11,321 (50,554)
其他收入(亏损)，净额1,142 601 (22)831 2,552 
房地产和其他关联公司的收益(亏损)中的权益3,672 28,336 (2,592)1,213 30,629 
出售或处置房地产及其他资产所得(损)，净额— — (6)27,119 27,113 
销售类租赁的销售利润13,537 — — — 13,537 
清偿债务所得(损)— — 4,851 — 4,851 
分段EBT$34,632 $263,841 $(59,242)$101,111 $340,342 
公司收入、费用和其他项目(266,047)
净收益(亏损)74,295 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(339)
普通股股东应占净收益(亏损)$73,956 
(a)总收入包括酒店业收入#美元35.6截至2021年12月31日的年度，百万美元35.2在截至2020年12月31日的年度中，87.9截至2019年12月31日的年度为百万美元。总运营费用包括酒店业运营成本#美元30.5截至2021年12月31日的年度，百万美元32.3在截至2020年12月31日的年度中，60.2截至2019年12月31日的年度为百万美元。2021年9月，公司完成了对其三酒店物业。

以下是按部门分列的资产以及截至12月31日综合资产负债表中分类总资产与总资产的对账情况：
数千人20212020
营运资产$3,607,718 $3,936,119 
总体规划社区3,056,240 2,285,896 
海港1,046,992 924,245 
战略发展1,193,549 1,132,231 
部门总资产8,904,499 8,278,491 
公司677,195 861,841 
总资产$9,581,694 $9,140,332 

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附表三--房地产和累计折旧
2021年12月31日
  初始成本(B)收购后资本化的成本(C)期末结转的总金额(D)   
中心名称
数千人
位置中心类型产权负担(A)土地建筑物和改善措施土地(E)建筑物及改善工程(E)(F)土地建筑和改善(F)总计累计折旧(G)建造日期获取/完成日期
布里奇兰       
布里奇兰德克萨斯州赛普拉斯MPC$275,000 $260,223 $— $259,931 $1,498 $520,154 $1,498 $521,652 $(640)2004
布里奇兰前期开发德克萨斯州赛普拉斯发展— — — — 2,061 — 2,061 2,061 — 
布里奇兰的莱克兰村中心(H)德克萨斯州赛普拉斯零售8,484 2,404 11,135 — 3,165 2,404 14,300 16,704 (2,364)20152016
湖畔排德克萨斯州赛普拉斯多户住宅35,500 812 42,875 — 167 812 43,042 43,854 (3,773)20182019
布里奇兰的斯塔林德克萨斯州赛普拉斯发展3,960 — — — 26,974 — 26,974 26,974 — 2021
哥伦比亚     
哥伦比亚马里兰州哥伦比亚市MPC— 457,552 — (440,927)— 16,625 — 16,625 — 2004
哥伦比亚前期开发马里兰州哥伦比亚市发展— — — — 3,133 — 3,133 3,133 — 
10-70哥伦比亚企业中心(H)马里兰州哥伦比亚市办公室96,607 24,685 94,824 — 32,975 24,685 127,799 152,484 (29,478)2012/2014
哥伦比亚办公室物业马里兰州哥伦比亚市办公室— 1,175 14,913 — (1,463)1,175 13,450 14,625 (5,927)2004 / 2007
哥伦比亚地区大楼马里兰州哥伦比亚市零售23,805 — 28,865 — 2,345 — 31,210 31,210 (7,084)20132014
杜松子公寓马里兰州哥伦比亚市多户住宅72,762 3,923 112,435 — — 3,923 112,435 116,358 (7,247)20182020
滨湖区(一)马里兰州哥伦比亚市发展— 400 80,053 (400)(53,068)— 26,985 26,985 — 五花八门
马洛马里兰州哥伦比亚市发展— — — — 52,538 — 52,538 52,538 — 2021
梅里威瑟特区马里兰州哥伦比亚市发展— — — — 84,211 — 84,211 84,211 — 2015
Merriweet区3区独立餐厅马里兰州哥伦比亚市零售— 337 6,945 — — 337 6,945 7,282 (117)20192020
One Mall North(H)马里兰州哥伦比亚市办公室12,102 7,822 10,818 — 1,671 7,822 12,489 20,311 (1,885)2016
一杯梅里韦瑟(Merriweet)马里兰州哥伦比亚市办公室42,008 1,433 58,936 — 15,427 1,433 74,363 75,796 (11,824)20152017
两杯梅里韦瑟马里兰州哥伦比亚市办公室— 1,019 4,931 — 33,812 1,019 38,743 39,762 (5,558)20162017
6100梅里威瑟马里兰州哥伦比亚市办公室66,345 2,550 112,669 — 1,147 2,550 113,816 116,366 (7,780)20182019
道格拉斯牧场
道格拉斯牧场菲尼克斯，AZMPC— — — 510,541 — 510,541 — 510,541 — 2021
海港     
南街85号纽约州纽约市多户住宅— 15,913 8,137 — 3,464 15,913 11,601 27,514 (4,733)2014
海港前期开发纽约州纽约市发展— — 7,641 — 3,553 — 11,194 11,194 — 2013
TIN大楼纽约州纽约市发展— — 8,290 — 162,669 — 170,959 170,959 — 2017
17号码头纽约州纽约市零售— — 468,476 — 24,731 — 493,207 493,207 (65,885)20132018
历史街区/高地纽约州纽约市零售— — 7,884 — 116,746 — 124,630 124,630 (22,380)20132016
水街250号纽约州纽约市发展100,000 — 179,471 — 23,550 — 203,021 203,021 — 2018
夏令营     
1700馆(J)拉斯维加斯，NV发展64 — — — 48,381 — 48,381 48,381 — 2021
贵族(贵族)拉斯维加斯，NV办公室36,095 5,004 34,588 — 159 5,004 34,747 39,751 (4,178)20172018
星座公寓拉斯维加斯，NV多户住宅24,200 3,069 39,759 — 39 3,069 39,798 42,867 (6,222)2017
萨默林市中心(J)(K)拉斯维加斯，NV零售/写字楼1,936 30,855 364,100 — 22,858 30,855 386,958 417,813 (96,978)20132014 / 2015
曲棍球场地租赁(J)拉斯维加斯，NV其他198 — — 6,705 2,198 6,705 2,198 8,903 (238)2017
拉斯维加斯棒球场(拉斯维加斯Ballpark，j)(L)拉斯维加斯，NV其他46,712 — 179 5,318 124,664 5,318 124,843 130,161 (17,899)20182019
两个Summerlin(J)拉斯维加斯，NV办公室80 3,037 47,104 — 1,908 3,037 49,012 52,049 (6,166)20172018
夏令营拉斯维加斯，NVMPC66,492 990,179 — (58,457)799 931,722 799 932,521 (461)2004
Summerlin前期开发拉斯维加斯，NV发展— — — — 3,173 — 3,173 3,173 — 
HHC2021 FORM 10-K | 126
财务报表附表
目录表
财务报表索引
  初始成本(B)收购后资本化的成本(C)期末结转的总金额(D)   
中心名称
数千人
位置中心类型产权负担(A)土地建筑物和改善措施土地(E)建筑物及改善工程(E)(F)土地建筑和改善(F)总计累计折旧(G)建造日期获取/完成日期
唐纳格公寓(Tanager Apartments)拉斯维加斯，NV多户住宅58,604 9,633 55,858 (2,302)(1,869)7,331 53,989 61,320 (5,002)20172019
塔纳格回声(Tanager Echo)拉斯维加斯，NV发展75 — — — 27,617 — 27,617 27,617 — 2021
《林地》
小溪公园公寓德克萨斯州伍德兰兹多户住宅37,730 729 40,116 — 192 729 40,308 41,037 (4,908)20172018
Creekside Park医疗广场德克萨斯州伍德兰兹发展— — — — 829 — 829 829 — 
Creekside Park The Grove德克萨斯州伍德兰兹多户住宅39,503 — — 1,876 51,685 1,876 51,685 53,561 (1,303)20192021
溪滨公园西德克萨斯州伍德兰兹零售15,497 1,228 17,922 — 332 1,228 18,254 19,482 (1,296)20182019
溪边村庄绿地(H)德克萨斯州伍德兰兹零售10,234 2,551 33,822 (1,228)(18,193)1,323 15,629 16,952 (3,338)20132015
HHC 242自助存储德克萨斯州伍德兰兹其他— 878 6,802 — 1,114 878 7,916 8,794 (1,020)20152017
HHC 2978自助存储德克萨斯州伍德兰兹其他— 124 5,498 — 2,063 124 7,561 7,685 (939)20162017
一号休斯登陆德克萨斯州伍德兰兹办公室49,578 1,678 34,761 — 617 1,678 35,378 37,056 (12,176)20122013
两个休斯着陆德克萨斯州伍德兰兹办公室47,184 1,269 34,950 — (4,072)1,269 30,878 32,147 (9,024)20132014
三休斯登陆德克萨斯州伍德兰兹办公室70,000 2,626 46,372 — 32,290 2,626 78,662 81,288 (16,135)20142016
休斯兰丁大道1725号德克萨斯州伍德兰兹办公室61,207 1,351 36,764 — 38,374 1,351 75,138 76,489 (22,793)20132015
休斯兰丁大道1735号德克萨斯州伍德兰兹办公室58,793 3,709 97,651 — (330)3,709 97,321 101,030 (26,286)20132015
休斯·兰丁托儿所德克萨斯州伍德兰兹其他— 138 — — — 138 — 138 — 20182019
休斯落地零售德克萨斯州伍德兰兹零售33,633 5,184 — — 32,290 5,184 32,290 37,474 (8,293)20132015
1701罗宾斯湖(H)德克萨斯州伍德兰兹零售2,195 1,663 3,725 — 459 1,663 4,184 5,847 (853)2014
Lake Woodland Crossing零售店德克萨斯州伍德兰兹零售12,329 5,122 11,440 — 10 5,122 11,450 16,572 (1,391)20172018
莱克伍德兰兹大道2201号德克萨斯州伍德兰兹办公室— 3,755 — — 1,210 3,755 1,210 4,965 (410)2011
湖滨北区德克萨斯州伍德兰兹办公室— 10,260 39,357 — 12,303 10,260 51,660 61,920 (5,586)2018
纪念赫尔曼健康系统为套装而建德克萨斯州伍德兰兹发展— — — — 1,058 — 1,058 1,058 — 2021
一条湖边德克萨斯州伍德兰兹多户住宅68,648 1,057 81,768 — 613 1,057 82,381 83,438 (16,713)20132015
两湖边德克萨斯州伍德兰兹多户住宅68,806 1,870 96,349 — — 1,870 96,349 98,219 (6,670)20182020
千禧六松公寓德克萨斯州伍德兰兹多户住宅42,500 4,000 54,624 7,225 675 11,225 55,299 66,524 (11,193)2016
千禧航道公寓德克萨斯州伍德兰兹多户住宅50,813 15,917 56,002 — 3,620 15,917 59,622 75,539 (22,453)2012
水路上的小巷德克萨斯州伍德兰兹多户住宅27,279 2,029 40,033 — — 2,029 40,033 42,062 (1,795)20192020
8770条新路德克萨斯州伍德兰兹办公室35,482 2,204 35,033 — — 2,204 35,033 37,237 (3,104)20192020
9303条新路德克萨斯州伍德兰兹办公室10,308 1,929 11,915 — 1,405 1,929 13,320 15,249 (3,665)2011
3831科技森林大道德克萨斯州伍德兰兹办公室20,210 514 14,194 — 1,813 514 16,007 16,521 (5,635)20142014
水路大道20/25号德克萨斯州伍德兰兹零售12,564 2,346 8,871 — (74)2,346 8,797 11,143 (2,573)2011
水路车库零售店德克萨斯州伍德兰兹零售— 1,341 4,255 — 853 1,341 5,108 6,449 (1,447)2011
航道广场3号德克萨斯州伍德兰兹办公室44,747 748 — — 38,967 748 38,967 39,715 (13,142)20122013
4航道广场德克萨斯州伍德兰兹办公室30,185 1,430 51,553 — 6,257 1,430 57,810 59,240 (19,830)2011
《林地》德克萨斯州伍德兰兹MPC— 269,411 9,814 (81,992)(9,744)187,419 70 187,489 (58)2011
伍德兰兹的预开发项目德克萨斯州伍德兰兹发展— — — — 28,876 — 28,876 28,876 (427)
伍德兰的土地租约德克萨斯州伍德兰兹其他— 1,770 — 3,659 — 5,429 — 5,429 — 五花八门
伍德兰兹停车场德克萨斯州伍德兰兹其他— 5,857 — 2,497 14,776 8,354 14,776 23,130 (2,958)2011 / 2013
2000年林地公园路德克萨斯州伍德兰兹零售— — — — 655 — 655 655 (172)2016
航道上的林地塔德克萨斯州伍德兰兹办公室333,820 11,044 437,561 — 16,929 11,044 454,490 465,534 (29,379)2019
伍德兰兹仓库德克萨斯州伍德兰兹其他13,700 4,480 4,389 — — 4,480 4,389 8,869 (359)2019
1400伍德洛克森林德克萨斯州伍德兰兹办公室— — — 1,570 16,025 1,570 16,025 17,595 (5,764)2011
HHC2021 FORM 10-K | 127
财务报表附表
目录表
财务报表索引
  初始成本(B)收购后资本化的成本(C)期末结转的总金额(D)   
中心名称
数千人
位置中心类型产权负担(A)土地建筑物和改善措施土地(E)建筑物及改善工程(E)(F)土地建筑和改善(F)总计累计折旧(G)建造日期获取/完成日期
伍德兰斯山
伍德兰斯山德克萨斯州康罗市MPC— 99,284 — 17,022 39 116,306 39 116,345 (8)2014
沃德村
‘A‘ali‘i 火奴鲁鲁，HI共管公寓— — — — 12,148 — 12,148 12,148 (3,890)20182021
哎呀！火奴鲁鲁，HI共管公寓— 9,795 85,046 (9,795)(83,884)— 1,162 1,162 (87)20162018
阿纳哈火奴鲁鲁，HI共管公寓— 5,546 47,450 (5,546)(46,353)— 1,097 1,097 (112)20142017
柯基洛哈纳火奴鲁鲁，HI共管公寓— 152 12,842 (152)(12,186)— 656 656 (44)20162019
凯瓦洛盆地港火奴鲁鲁，HI其他11,479 — 24,116 — 10 — 24,126 24,126 (3,628)20172019
Kō‘Ula火奴鲁鲁，HI发展150,183 — — — 305,602 — 305,602 305,602 (3,961)2019
维多利亚广场火奴鲁鲁，HI发展49,000 — — — 90,085 — 90,085 90,085 (4,426)2021
哇亚火奴鲁鲁，HI共管公寓— — 20,812 — (19,249)— 1,563 1,563 (171)20142017
病房前期开发火奴鲁鲁，HI发展— — 24,069 — 82,154 — 106,223 106,223 (4,934)2013
沃德村零售(Ward Village Retail)(H)火奴鲁鲁，HI零售184,038 164,007 89,321 (81,359)297,778 82,648 387,099 469,747 (112,972)五花八门
其他
Riverway的奥特莱斯收藏路易斯安那州新奥尔良零售26,742 — 94,513 — (35,573)— 58,940 58,940 (19,462)20132014
不包括公司、递延融资成本和未摊销债券发行成本的总额2,589,416 2,471,021 3,514,596 134,186 1,635,681 2,605,207 5,150,277 7,755,484 (730,602)
公司五花八门2,050,000 885 1,027 (885)20,044 — 21,071 21,071 (12,709)
未摊销债券发行成本不适用— — — — — — — — — 
递延融资成本不适用(48,259)— — — — — — — — 
总计$4,591,157 $2,471,906 $3,515,623 $133,301 $1,655,725 $2,605,207 $5,171,348 $7,776,555 $(743,311)
(a)见附注7中对产权负担的描述-抵押、应付票据和应付贷款，净额在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。
(b)正在进行开发或重新开发的项目的初始成本为开业后第一个完整历年结束时的成本。
(c)对于零售物业和其他物业，收购后资本化的成本是扣除处置或其他物业减记的成本。对于MPC，收购后资本化的成本是扣除土地销售成本的净额。
(d)出于联邦所得税的目的，土地、建筑和改善工程的总成本约为$。6.5十亿美元。
(e)土地的减少反映了对建筑物的转移和公司内部开发的项目的改善。
(f)包括与发展有关的所有金额。
(g)折旧是根据附注1所列的使用年限计算的-重要会计政策摘要在本表格10-K第8项下的合并财务报表附注中。
(h)财产是高级担保信贷机制的抵押品。见注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。沃德村零售线包括$29.9与爱欧零售有关的百万美元和美元9.1与Ke Kilohana零售相关的100万美元，不是高级担保信贷安排的抵押品。
(i)湖滨区包括2016年收购的American City Building、2017年收购的Ridgley Building和2018年收购的Sterrett Place，这些都已被拆除，现在代表着未来的开发权。
(j)保留款余额代表小岛屿发展中国家或包括小岛屿发展中国家。见注7-抵押、应付票据和应付贷款，净额请参阅本表格10-K第8项下的合并财务报表附注，了解更多信息。
(k)萨默林市中心包括萨默林一号写字楼，该物业于2015年投入使用。
(l)包括拉斯维加斯飞行员队。


 
HHC2021 FORM 10-K | 128
财务报表附表
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房地产对账
数千人202120202019
截至1月1日的余额，$7,319,133 $7,268,288 $6,163,287 
土地变更896,508 228,402 239,558 
加法657,760 716,614 1,513,888 
减值(13,068)(48,738)— 
处置和注销以及土地和公寓销售成本(1,083,778)(845,433)(648,445)
截至12月31日的余额，$7,776,555 $7,319,133 $7,268,288 
 
累计折旧对账
数千人202120202019
截至1月1日的余额，$634,064 $507,933 $380,892 
折旧费用185,418 198,556 143,698 
处置和注销(76,171)(72,425)(16,657)
截至12月31日的余额，$743,311 $634,064 $507,933 

HHC2021 FORM 10-K | 129
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财务报表索引
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

吾等维持披露控制及程序(定义见交易法第13a-15(E)条)，旨在提供合理保证，确保在提交美国证券交易委员会的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则及表格指定的时间段内被记录、处理、汇总及报告，并累积此类信息并传达至管理层，包括首席执行官及首席财务会计官(视情况而定)，以便及时就所需披露作出决定。

根据美国证券交易委员会规则的要求，我们在包括首席执行官和首席财务会计官在内的管理层的监督和参与下，对截至2021年12月31日，即本报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制程序和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官和首席财务会计官得出结论，我们的披露控制和程序于2021年12月31日生效。

财务报告的内部控制

在本报告所述期间，我们对财务报告的内部控制并无发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的其他变化。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维护财务报告的内部控制系统，旨在提供合理的保证，确保交易按照管理层授权执行，并在财务报表中适当记录和报告此类交易，并保持记录，以便根据美国公认会计原则编制财务报表。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。管理层已利用特雷德韦委员会内部控制-综合框架(2013年框架)赞助组织委员会提出的标准，评估了公司财务报告内部控制的有效性。管理层根据其评估得出结论，霍华德·休斯公司对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。安永会计师事务所是一家独立注册会计师事务所，已对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，这份报告包含在本年度报告Form 10-K中。


HHC2021 FORM 10-K | 130
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独立注册会计师事务所报告

致本公司股东及董事会
霍华德·休斯公司

财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了Howard Hughes Corporation截至2021年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，霍华德·休斯公司(本公司)截至2021年12月31日在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司2021年综合财务报表，我们于2022年2月28日的报告对此发表了无保留意见。

意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/安永律师事务所
休斯敦，得克萨斯州
2022年2月28日

项目9B。其他信息

没有。
HHC2021 FORM 10-K | 131
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第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

第10项所需资料乃参考吾等为本公司2022年股东周年大会所作的委托书内的相关资料而纳入。

项目11.高管薪酬

第11项所需资料乃参考吾等为本公司2022年股东周年大会所作的委托书所载相关资料而纳入。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

第12项所要求的资料乃参考吾等为本公司2022年股东周年大会所作的委托书内所载的相关资料而纳入。

第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

第13项所要求的资料乃参考吾等为本公司2022年股东周年大会所作的委托书内的相关资料而纳入。

项目14.首席会计师费用和服务

第14项所要求的资料是参考吾等为本公司2022年股东周年大会所作的委托书所载的相关资料而编入。


HHC2021 FORM 10-K | 132
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第四部分

项目15.物证、财务报表附表

(a)财务报表和财务报表明细表。

第75页本表格10-K索引中所列的综合财务报表和明细表作为本年度报告的一部分提交。没有提出额外的财务报表附表，因为所要求的资料不适用，数额不足以要求提交附表，或因为所需资料已列入合并财务报表及其附注。

(b)展品。
证物编号：展品说明
3.1
霍华德·休斯公司第二次修订和重新注册的公司注册证书(通过引用公司当前8-K报表的附件3.1并入，提交于2016年5月24日)
3.2
修订和重新修订霍华德·休斯公司章程(通过参考2010年11月12日提交的公司当前报告8-K表的附件3.2并入)
3.3
修订和重新修订的霍华德·休斯公司章程的第1号修正案(通过引用公司当前8-K表格报告的附件3.2并入，提交于2016年5月24日)
3.4
A系列初级参与优先股指定证书，于2012年2月29日提交给特拉华州州务卿(通过参考2012年2月29日提交的公司当前8-K表格报告的附件3.1并入)
4.1
契约，日期为2017年3月16日，由Howard Hughes Corporation和Wells Fargo Bank，National Association，作为受托人(通过参考2017年3月21日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.1合并)
4.1.1
第二份补充契约，日期为2020年8月18日，由HHC Warehouse Holdings Company，LLC，HH Warehouse Land Holdings，LLC，The Howard Hughes Corporation和Wells Fargo Bank，National Association作为受托人，在HHC Warehouse Holdings Company，LLC，HH Warehouse Land Holdings，LLC和Wells Fargo Bank National Association之间补充，日期为2017年3月16日，于2017年6月15日首次补充(通过参考2020年8月21日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.2合并)
4.1.2
截至2020年10月2日的第三份补充契约，日期为2017年3月16日的契约，于2017年6月15日首次补充，并于2020年8月18日进一步补充，由Howard Hughes Corporation、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company LLC和Wells Fargo Bank National Association作为受托人(通过引用公司于2020年10月7日提交的当前8-K表格报告的附件4.2合并而成)
4.1.3
第四份补充契约，日期为2021年2月2日，日期为2017年3月16日的契约，由Howard Hughes Corporation、HHC Warehouse Holdings Company，LLC、HH Warehouse Land Holdings，LLC、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和Wells Fargo Bank National Association作为受托人合并(通过引用公司于2021年2月4日提交的当前8-K报表的附件4.3合并)
4.2
作为受托人的Howard Hughes Corporation、HHC Warehouse Holdings Company，LLC、HH Warehouse Land Holdings，LLC和Wells Fargo Bank National Association之间的契约，日期为2020年8月18日(通过参考2020年8月21日提交的公司当前8-K报表的附件4.1合并)
4.2.1
第一份补充契约，日期为2020年10月2日，由Howard Hughes Corporation、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和Wells Fargo Bank，National Association作为受托人，于2020年8月18日签署(通过参考2020年10月7日提交的公司当前8-K报表的附件4.1合并而成)
4.3
由霍华德·休斯公司、HHC Warehouse Holding Company，LLC、HH Warehouse Land Holdings，LLC、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和Wells Fargo Bank National Association作为受托人签署的、日期为2021年2月2日的契约(通过引用公司于2021年2月4日提交的当前8-K报表的附件4.1合并而成)
4.4
由霍华德·休斯公司、HHC Warehouse Holding Company，LLC、HH Warehouse Land Holdings，LLC、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和Wells Fargo Bank National Association作为受托人签署的、日期为2021年2月2日的契约(通过引用公司于2021年2月4日提交的当前8-K报表的附件4.2合并而成)
HHC2021 FORM 10-K | 133
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4.5
高级契约表格(参照公司于2020年3月27日提交的S-3表格注册说明书附件4.3成立)
4.6
附属契约表格(参照本公司于2020年3月27日提交的S-3表格注册说明书附件4.4)
4.7
高级票据表格(于2020年3月27日提交的本公司S-3表格注册说明书附件4.5)
4.8
附属票据格式(参照公司于2020年3月27日提交的S-3表格注册说明书附件4.6并入)
4.9*存款协议格式
4.10*认股权证协议的格式
4.11*采购合同协议格式
4.12*单位协议的格式
4.13+
注册人的证券说明
10.1
霍华德·休斯公司董事和某些高管的赔偿协议格式(通过参考2010年11月12日提交的公司当前报告8-K表的附件10.7并入)
10.2
2010年11月9日，霍华德·休斯公司与潘兴广场资本管理公司、Blackstone Real Estate Partners VI L.P.、Blackstone Real Estate Partners(AIV)VI L.P.、Blackstone Real Estate Partners VI.F.L.P.、Blackstone Real Estate Partners VI.TE.1 L.P.、Blackstone Real Estate Partners VI.TE.2 L.P.、Blackstone Real Estate Holdings VI L.P.和Blackstone GGP主体交易伙伴L.P.(通过引用附件99.4并入公司当前的8-K报表，2010年11月12日提交)
10.3**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的非雇员董事限制性股票协议表格(通过参考2019年2月27日提交的公司当前报告的10-K表格的附件10.5并入)
10.4**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新启动的激励计划下的高管人员限时限制性股票协议表格(通过引用附件10.7并入公司2019年2月27日提交的10-K表格的当前报告中)
10.5**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的高管业绩限制性股票协议表格(通过引用附件10.8并入公司2019年2月27日提交的当前10-K表格报告中)
10.6**
霍华德·休斯公司修订和重订的2010年激励计划下的员工限时限制性股票协议表格(通过引用附件10.9并入公司2019年2月27日提交的10-K表格的当前报告中)
10.7**
霍华德·休斯公司修订和重新修订的2010年激励计划下员工基于业绩的限制性股票协议表格(通过引用附件10.10并入公司2019年2月27日提交的当前10-K表格报告中)
10.8**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的高管人员限时限制性股票协议格式(通过参考2019年5月6日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.2并入)
10.9**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的高管业绩限制性股票协议表格(通过参考公司2019年5月6日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3并入)
10.10**
霍华德·休斯公司修订和重订的2010年激励计划下的员工限时限制性股票协议表格(参考公司2019年5月6日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.4并入)
10.11**
霍华德·休斯公司修订和重订的2010年激励计划下的员工业绩限制性股票协议表格(通过参考2019年5月6日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.5并入)
HHC2021 FORM 10-K | 134
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10.12**
霍华德·休斯公司和彼得·F·莱利之间的雇佣协议，日期为2017年11月6日(通过参考2017年11月9日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)
10.13**
修订和重新签署的雇佣协议，日期为2018年2月21日，霍华德·休斯公司和David·奥莱利之间的雇佣协议(通过引用2018年2月26日提交的公司10-K表格年度报告的附件10.11并入)
10.14**
霍华德·休斯公司和彼得·F·莱利之间的限制性股票协议，日期为2017年11月8日(通过参考2017年11月9日提交的公司当前8-K报表的附件10.2并入)
10.15**
霍华德·休斯公司和David·R·魏因雷布于2017年6月16日签署的认股权证授予协议(通过参考2017年6月20日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)
10.16**
霍华德·休斯公司和格兰特·赫利茨公司之间的认股权证授予协议，日期为2017年10月4日(通过参考2017年10月5日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)
10.17**
霍华德·休斯公司和David·奥赖利之间的权证购买协议，日期为2016年10月7日(通过参考2016年10月11日提交的公司当前8-K报表的附件10.3并入)
10.18**
Saul Scherl邀请函，日期为2019年2月21日(通过参考2019年2月27日提交的公司当前报告10-K表的附件10.21并入)
10.19
一份日期为2011年9月29日的贷款协议，由Victoria Ward，Limited及其若干附属公司作为借款人，Wells Fargo Bank，National Association作为行政代理和牵头贷款人，CIBC，First Hawaian Bank，Hawaii Bank和Central Pacific Bank作为贷款人，Wells Fargo Securities，L.C.作为唯一牵头安排人和唯一簿记管理人(通过参考2011年10月4日提交的公司当前8-K报表的附件10.1合并而成)
10.20
截至2014年7月15日，由Summerlin North，LP，Summerlin South，LP，Wells Fargo Bank，National Association，作为行政代理和牵头贷款人，U.S.Bank National Association，作为辛迪加代理和贷款人，其他贷款机构，以及Wells Fargo Securities，L.L.C.，作为唯一牵头安排人和唯一簿记管理人的贷款协议(通过参考2014年7月16日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1合并)
10.21
截至2018年9月18日，由Victoria Ward，Limited；Victoria Ward Center L.L.C.；Victoria Ward Entertainment Center L.L.C.；1240 Ala Moana，LLC；Anaha Retail Holdings，LLC；Waiea Retail Holdings，LLC；10 CCC，LLC；20 CCC，LLC；30 CCC，LLC；10/20/30 CCC Parking Deck，LLC；40 CCC Parking Deck，LLC；50 CCC，LLC；60 CCC，LLC；70 CC，LLC；50/60/70 Parking CCC Deck，LLC；One Mall North，LLC；新月一区控股有限责任公司；新月一区一号停车位有限责任公司；HL冠军控股公司；莱克兰村控股公司；沃特韦酒店控股有限责任公司；HL-Hotel Holding Company，LLC；CSPV Holdings，LLC；1701 Lake Robbins，LLC；作为行政代理和贷款人的富国银行全国协会；作为唯一牵头安排人和唯一簿记管理人的富国证券公司；以及其其他贷款人(通过参考2018年9月24日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1合并)
10.22**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新启动的奖励计划(通过引用附件10.1并入公司2012年6月14日提交的当前8-K表格报告中)
10.23**
霍华德·休斯公司延期补偿计划表格(通过参考公司2014年9月17日提交的当前8-K表格的附件99.1并入)
10.24**
Howard Hughes Corporation Management Co.，LLC离职福利计划(通过引用附件10.1并入公司于2017年8月16日提交的当前8-K表格报告中)
10.25**
彼得·F·莱利和霍华德·休斯公司于2019年11月13日签署的雇佣协议修正案(通过参考2019年11月14日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)
10.26**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的高管人员限时限制性股票协议格式(通过参考2020年5月11日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.1并入)
10.27**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新确定的激励计划下的高管业绩限制性股票协议表格(通过参考2020年5月11日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.2并入)
HHC2021 FORM 10-K | 135
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财务报表索引
10.28**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新制定的激励计划下的员工限时限制性股票协议表格(通过参考2020年5月11日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.3并入)
10.29**
霍华德·休斯公司2010年修订和重新制定的激励计划下的员工绩效限制性股票协议表格(通过引用公司2020年5月11日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.4并入)
10.30**
Saul Scherl聘书，日期为2020年2月12日(参考2020年5月11日提交的公司Form 10-Q季度报告的附件10.5)
10.31**
霍华德·休斯公司和索尔·谢尔之间的基于时间的限制性股票协议，日期为2020年2月12日(通过参考2020年5月11日提交的公司10-Q季度报告的附件10.6并入)
10.32**
霍华德·休斯公司和索尔·谢尔之间的基于业绩的限制性股票协议，日期为2020年2月12日(通过引用附件10.7并入公司于2020年5月11日提交的10-Q季度报告中)
10.33**
霍华德·休斯公司和索尔·谢尔之间的不合格员工股票期权协议的第1号修正案，日期为2020年2月12日(通过引用公司2020年5月11日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.8并入)
10.34
霍华德·休斯公司和潘兴广场资本管理公司之间的股份购买协议，日期为2020年3月27日(通过参考2020年3月31日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)
10.35**
霍华德·休斯公司和西蒙·特雷西之间签订的、日期为2020年2月8日的雇佣分离协议和解除雇佣协议(通过引用公司2020年5月11日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.10并入)
10.36**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划(通过引用附件10.1并入公司2020年5月20日提交的8-K表格的当前报告中)
10.37**
霍华德·休斯公司和David·奥莱利于2020年6月24日修订和重新签署的雇佣协议的第一修正案(通过引用附件10.1并入公司2020年6月25日提交的当前8-K报表的附件10.1)
10.38**
霍华德·休斯公司与David·奥赖利于2020年11月4日签署的限制性股票协议第1号修正案(合并内容参考公司于2020年11月5日提交的10-Q表格季度报告附件10.3)
10.39**
霍华德·休斯公司和彼得·F·莱利于2020年11月4日签署的限制性股票协议的第1号修正案(通过引用2020年11月5日提交的公司10-Q季度报告的附件10.4并入)
10.40**
霍华德·休斯公司和David·奥莱利于2020年12月1日签订的第二次修订和重新签署的雇佣协议(通过引用附件10.1并入公司2020年12月2日提交的当前8-K表格报告的附件10.1)
10.41**
霍华德·休斯公司和L.Jay Cross之间的雇佣协议，日期为2020年12月1日(通过引用附件10.2并入公司于2020年12月2日提交的当前8-K表格报告中)
10.42**
霍华德·休斯公司和卡洛斯·奥利亚公司于2022年1月12日签订的雇佣协议(通过参考2022年1月12日提交的公司当前8-K报表的附件10.1纳入)
10.43**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下基于时间的限制性股票奖励(有雇佣协议的高管)的表格(通过参考2021年5月10日提交的公司季度报告的附件10.1并入)
10.44**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下的基于时间的限制性股票奖励(无雇佣协议的高管)表格(通过引用附件10.2并入公司于2021年5月10日提交的季度报告的附件10.2)
10.45**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下基于业绩的限制性股票奖励(有雇佣协议的高管)表格(通过引用附件10.3并入公司于2021年5月10日提交的季度报告的附件10.3)
10.46**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下的基于业绩的限制性股票奖励(无雇佣协议的高管)表格(通过引用附件10.4并入公司于2021年5月10日提交的季度报告的附件10.4)
HHC2021 FORM 10-K | 136
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财务报表索引
10.47**
修订和重新签署了霍华德·休斯公司和索尔·谢尔之间于2021年1月4日签署的基于业绩的限制性股票奖励协议(通过引用附件10.5并入公司2021年5月10日提交的季度报告的附件10.5)
10.48**
2021年，霍华德·休斯公司和索尔·谢尔之间的邀请函，2021年3月10日生效(通过引用2021年3月15日提交的公司当前8-K报表的附件10.1并入)
10.49**
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下非雇员董事限制性股票协议表格(参考公司2021年8月4日提交的10-Q表格季度报告的附件10.1)
10.50**
由霍华德·休斯公司和科琳·勒弗勒签署并于2021年4月19日生效的雇佣协议(通过参考2021年4月8日提交的公司当前8-K报表的附件10.1并入)
10.51**
由科琳·S·勒弗勒和霍华德·休斯公司签订的分居和释放协议(通过引用公司2022年2月11日提交的8-K表格当前报告的附件10.1而并入)
21.1+
附属公司名单
23.1+
安永律师事务所同意
24.1+
授权书
31.1+
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
31.2+
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1+
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席执行官和首席财务官
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH+内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL+内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB+内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE+内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF+内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

*以2020年3月27日提交的表格S-3修正案或表格8-K的现行报告提交。
**管理合同、补偿计划或安排
+随函存档

本报告附件101为以下以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式编制的文件：(1)截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合经营报表；(2)截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益表(亏损)；(3)截至2021年和2020年12月31日的综合资产负债表；(4)截至2021年、2020和2019年12月31日的综合权益表；(5)截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合现金流量表(六)合并财务报表附注。


项目16.表格10-K摘要

不适用。

HHC2021 FORM 10-K | 137
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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
霍华德·休斯公司
/s/卡洛斯·奥利亚  
卡洛斯·奥利亚  
首席财务官2022年2月28日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名标题日期
   
*  董事会主席和董事2022年2月28日
威廉·阿克曼  
/s/David R.奥莱利首席执行官2022年2月28日
David·R·奥莱利(首席行政主任) 
/s/卡洛斯·奥利亚首席财务官2022年2月28日
卡洛斯·奥利亚(首席财务会计官) 
*董事2022年2月28日
亚当·弗拉托  
*董事2022年2月28日
杰弗里·弗伯  
*董事2022年2月28日
贝丝·卡普兰  
*董事2022年2月28日
艾伦模型  
*董事2022年2月28日
R.Scot Sellers  
*董事2022年2月28日
史蒂文·谢普斯曼  
*董事2022年2月28日
玛丽·安·提格  
*董事2022年2月28日
安东尼·威廉姆斯
*/s/David R.O‘Reilly 
David·R·奥莱利 
事实律师  
HHC2021 FORM 10-K | 138