第一部分

本年度报告(Form 10-K)包含符合1933年“证券法”第27A节、1934年“证券交易法”第21E节和1995年“私人证券诉讼改革法”规定的前瞻性陈述。此类前瞻性表述包括包括“预期”、“预期”、“打算”、“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“继续”等词语的表述，以及类似的表述或此类术语或其他类似术语的否定表述。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、表现或成就与本文中包含的前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、表现或成就大不相同。可能导致或促成此类差异的因素包括但不限于本年度报告表格10-K第1A项和本文件其他部分中风险因素一节中讨论的那些因素。此外，我们目前没有意识到的因素，或者我们目前认为无关紧要的因素，可能会损害我们未来的经营业绩。您应不时与美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)一起仔细审查HealthStream文件中描述的其他文件中描述的风险。告诫您不要过度依赖前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本年度报告以Form 10-K格式发布之日发表。HealthStream没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，以反映本文档发布之日之后的未来事件或情况。

第1项。业务

概述和历史

HealthStream的重点是并始终致力于通过培养提供护理的敬业专业人员来提高医疗质量。我们最初帮助将在线学习引入医院，最初是专门为教育医疗专业人员和满足医院要求的监管需求而定制的课程，今天我们仍然是这些领域的领先创新者。自我们成立以来，HealthStream的软件即服务(SaaS)解决方案的范围已经远远超出了我们的治理、风险和合规性(GRC)产品，包括了优化和支持医疗保健劳动力的多样化应用生态系统。

对于医疗保健组织(我们的主要客户)来说，HealthStream的解决方案有助于有效地入职、留住、聘用、教育、管理和发展员工队伍人才；满足GRC的严格要求；优化员工排班和能力管理；实现医务人员资格认证、特权和注册的自动化管理。

对于医疗保健专业人员(我们的主要最终用户)，HealthStream的解决方案帮助他们专业地发展知识和技能，管理和完成所需的继续教育和认证，管理他们的日程安排，包括换班和轮班，与同事互动，提供个性化的能力发展，并优化他们的职业道路。

对于医疗机构和医疗专业人员，HealthStream的解决方案通常通过SaaS应用程序套件访问，这些应用程序套件通过我们新兴的hStream技术平台日益增强。我们的学习和开发、认证和特权以及调度和容量管理应用套件旨在帮助解决当今医疗保健员工面临的最关键问题。他们利用成熟和尖端技术的组合来实现这一点，例如计划和工作流管理功能；专有分类引擎；动态参与模型；人工智能(AI)驱动的临床评估；虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和基于物理的模拟；特定于医疗保健的基准；以及自动许可证监控和验证。

HealthStream成功地提供了医疗保健领域最大、最多样化的劳动力解决方案生态系统，使其成为行业创新的思想领袖和晴雨表。从其开创医疗保健组织在线学习的根基，到该公司最近发布的“简，”HealthStream是第一个人工智能驱动的临床评估应用程序，它仍然相信高质量的患者护理的关键在于提供护理的人。为此，HealthStream提供的每一个解决方案都旨在支持该公司的愿景，即“通过发展提供护理的人员来提高医疗质量。”

行业背景

根据医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的数据，2020年医疗保健行业的支出达到4.1万亿美元，占美国国内生产总值(GDP)的19.7%。2020年的医院护理支出约占4.1万亿美元行业的31%。2020年全国医疗支出的增长主要是由应对新冠肺炎疫情的联邦支出推动的。根据美国劳工统计局(Bureau Of Labor Statistics)的数据，截至2022年1月，约有2020万专业人员受雇于国内经济的医疗保健部门，其中约510万人受雇于急救医院，根据CMS的数据，约580万人受雇于整个医疗保健组织，这是我们产品的主要目标市场。(持续护理的组织在门诊中心雇佣了大约210万名员工，在急性后护理机构雇佣了大约280万名员工，在健康和人类服务设施雇佣了超过90万名员工。)

在全国约6000家在联邦医疗保险注册的住院医院工作的大约510万名驻医院的医疗保健专业人员，根据联邦和州的规定以及认证机构的要求，都必须完成多个领域的培训。该培训包括由职业安全与健康管理局(OSHA)和联合委员会(一个独立的非营利性组织，对美国的医疗保健组织和项目进行认证和认证)规定的安全培训，以及根据1996年《健康保险携带和责任法案》(HIPAA)要求的关于患者信息保密性的培训。

在医院，人员配备问题和人员短缺导致需要更有效和更高效的工作流程，包括日程安排和能力管理以及认证和特权。人员短缺还增加了对以设施为基础的劳动力发展以及额外评估和基于能力的培训的需要。例如，持续的护理短缺正在导致技能差距和成本上升。根据美国劳工统计局(U.S.Bureau of Labor Statistics)的数据，从2020年到2030年，预计将增加超过27.68万个注册护士(RN)工作岗位，而目前美国约有380万名注册护士。我们相信，为医院人员提供培训和教育以及其他参与解决方案正越来越多地被用作留住和招聘的激励措施。

许多医疗保健专业人员利用继续教育来跟上临床和其他行业的发展，并满足执照和认证要求。护士、紧急医疗服务人员、急救人员、放射科人员和医生以及其他许多医疗保健专业人员都需要继续教育。制药和医疗器械公司还必须为其医疗行业销售代表提供医疗行业培训和新产品培训。这些公司还为在医疗机构中使用其产品的受众提供教育和培训方面的支持和内容。

医疗保健教育和培训行业高度分散，在交付方式(即在线产品、现场活动、书面材料和基于模拟的培训的技术支持的人体模型)方面差异很大，并由各种竞争客户的实体组成。可用于满足继续教育需求的大量医疗信息、医疗发展的快速发展以及医疗专业人员面临的时间限制，使得快速有效地访问与个人执业或职业最相关的继续教育内容变得困难。从历史上看，医疗保健专业人员通过线下出版物(如医学杂志)或参加会议和研讨会接受继续教育和培训。其他医护人员以及制药和医疗器械制造商的销售和内部监管人员通常从外部供应商或内部培训部门完成培训。虽然这些方法满足了正在进行的教育和培训要求，但它们通常是昂贵和不方便的。此外，现场课程通常在课程的广度上受到限制，并且不提供跟踪培训完成情况的自动化方法。无论从业务还是法规遵从性的角度来看，这些传统方法的有效性都很难跟踪和衡量。

医疗保健组织的提供商数据管理变得更加复杂和困难。在联合委员会医务人员标准和其他法规要求的推动下，认证和特权已从定期审查转变为对专业能力和提供者表现的持续、循证的分析。这一转变需要对许可证、制裁和排除进行持续的自动监控，并在初始认证和重新认证时扩大审查范围。此外，提供商的注册流程也变得更加困难。例如，单一供应商每年可能需要向大约30至40名付款人登记，每个付款人申请往往需要2至4个小时才能完成。

医院行业继续承受着降低成本的持续压力，这是由于政府报销费率的实际和潜在下降，以及与患者参与管理性医疗计划一致的成本控制日益受到关注等因素的结果。此外，许多医院以及制药和医疗器械公司的运营成本可能会继续上升，同时衡量和报告用于培训的资金结果的压力也会增加。我们的产品和服务旨在通过降低医疗机构的培训成本来满足这些需求，同时改善学习结果、增强报告能力并支持客户的业务目标。

HealthStream的解决方案

在截至2021年12月31日的一年中，HealthStream的产品、服务和运营在两个业务部门(劳动力解决方案和提供商解决方案)下进行组织和管理，这两个业务部门共同帮助医疗保健组织满足其持续的临床开发、人才管理、培训、教育、评估、能力管理、安全和合规、日程安排以及提供商认证、特权和注册需求。HealthStream公司的解决方案提供给医疗保健行业内的广泛客户。

HealthStream劳动力解决方案-我们的员工解决方案主要由基于订阅的SaaS产品组成，医疗保健组织使用这些解决方案来满足其广泛的临床开发、人才管理、培训、认证、参与度、日程安排、能力评估、绩效评估和其他需求。我们众多的内容库允许客户订阅各种各样的课件，其中包括来自领先的医疗和护理协会、医疗和保健出版商以及其他内容提供商的内容。此外，医疗设备公司和其他行业合作伙伴通过HealthStream的平台为其产品提供在线培训支持。

HealthStream基于SaaS的学习应用程序长期以来一直是医疗保健领域采用最广泛的劳动力发展应用程序之一。为了促进我们生态系统的创新和增长，hStream技术平台于2018年推出，并正在成为支持HealthStream多样化解决方案生态系统活动的平台。截至2021年12月31日，HealthStream与客户签订了约504万份hStream订阅合同，而截至2020年12月31日，这一数字为422万。向hStream技术平台的过渡支持我们向单一、统一的平台战略和方法的战略推进，旨在使客户和合作伙伴都受益。

HStream和HealthStream的员工应用程序的定价主要基于订阅，费用基于订阅数量、提供的解决方案和其他因素。我们提供实施、培训和帐户管理服务，以促进采用我们基于订阅的解决方案。实施服务费是根据有关人员的时间和努力而定的。培训费用根据项目的规模、范围和复杂性而有所不同。我们的平台和基于订阅的解决方案托管在私有云基础设施和公共云基础设施的组合上，利用Amazon Web Services和Azure，授权人员可以通过互联网访问我们的服务，从而无需现场实施已安装的劳动力发展产品。

我们平台上的其他应用程序-HealthStream在我们的平台上提供一系列其他应用程序，每个应用程序都为医疗保健客户提供独特的功能。我们平台上的每个应用程序都有自己的价值。我们平台上提供的个人应用程序示例包括学习、绩效评估、能力管理、信息披露管理、临床评估和开发、基于模拟的教育、质量管理、日程安排和行业培训等应用程序。

HealthStream Provider解决方案-我们的提供商解决方案通过我们在市场上被称为VerityStream的业务部门提供。VerityStream提供企业级解决方案，以改变医疗保健组织和提供者的医疗保健提供者体验。我们目前为医院和门诊机构提供服务，包括门诊手术中心、紧急护理机构、诊所、医疗团体和其他医疗机构。

我们的传统产品包括EchoCredentiling和MSOW，这是管理医院医务人员资格认证、注册和特权流程的综合平台；EchoOneApp，医疗集团提供商注册平台；以及CredentialMyDoc，医疗集团和外科中心的认证和注册SaaS解决方案。

2018年1月，我们推出了品牌为CredentialStream的基于SaaS的提供商认证、特权和注册解决方案。作为SaaS解决方案，CredentialStream包含直观、现代的用户体验，可提供源源不断的平台增强功能、基于证据的内容和经过管理的数据。订阅此应用程序可为医疗保健组织提供支持提供者生命周期的工具，包括招聘、申请提交、执照和其他凭证的验证、特权、认证委员会的预约、注册、网络管理、入职和提供者绩效评估。截至2021年12月31日，已有450多家医疗机构签约使用CredentialStream应用程序。

商业收购

作为我们整体增长战略的一部分，我们评估并购机会，自2020年初以来，我们已经完成了六笔收购。2020年3月，我们收购了NurseGrid；2020年10月，我们收购了ShiftWizard；2020年12月，我们收购了ANSOS以及MyClinicalExchange的几乎所有资产。2021年1月，我们收购了ComplyALIGN；2021年12月，我们收购了Rievent的几乎所有资产。有关收购的更多信息，请参阅合并财务报表附注8和本10-K表第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

新冠肺炎大流行

我们的业务专注于为医疗机构和医疗员工提供解决方案。因此，疫情对医疗机构和医疗人员的不利影响对公司业务的某些方面造成了不利影响，同时也使其他方面受益。有关新冠肺炎疫情对公司的持续影响以及我们对疫情的应对措施的信息，请参阅本10-K表格第二部分“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中“新冠肺炎疫情的影响和应对”下的讨论。

顾客

我们为医疗保健行业内各种实体的客户提供我们的解决方案，包括私营、非营利和政府实体，以及制药和医疗设备公司。我们很大一部分收入来自数量相对较少的医疗保健提供者客户。然而，在截至2021年12月31日的一年中，没有一个客户占我们年收入的10%或更多。

销售和市场营销

我们主要通过直销团队营销我们的产品和服务，直销团队遍布美国各地，其次是加拿大、澳大利亚和新西兰。截至2021年12月31日，我们的劳动力解决方案销售人员由168名员工组成，他们拥有销售配额；我们的Provider Solutions销售人员由37名员工组成，他们拥有销售配额。

我们开展各种营销计划来推广我们的产品和服务，包括产品目录、用户组、贸易展、社交媒体、互联网推广和演示、电话营销活动、公共关系、产品特定文献的分发、直邮、广告以及与第三方的合作。我们有营销团队负责这些计划，并与我们的产品管理和销售团队合作并提供支持。截至2021年12月31日，我们的营销人员由35名员工组成。

运营和技术

我们相信，我们建立和维护长期客户关系、获得经常性销售以及开发和维护新产品和现有产品的能力取决于我们的运营、客户服务、产品开发和维护、培训和其他支持团队的实力。截至2021年12月31日，我们的员工解决方案运营团队由514名员工组成，提供商解决方案运营团队由244名员工组成。我们每个细分市场的运营团队主要负责技术支持、客户实施和培训、产品管理、软件开发和质量保证以及其他职能。

我们的服务设计为可靠、安全和可扩展。我们的软件是专有和商用软件和操作系统的组合。我们的软件解决方案支持托管和管理内容、发布我们的网站、执行课件、注册和跟踪用户、跟踪和报告医生资格认证和提供者注册信息，以及报告供内部和外部使用的信息。我们设计了提供我们服务的平台，允许通过添加商用硬件以及商用和专有软件组件的组合来独立扩展每个组件。

我们提供服务的软件应用、服务器和网络基础设施由第三方数据中心提供商和基于云的基础设施组合托管。我们维护位于不同地理位置的完全冗余灾难恢复数据中心。我们的技术设备在安全、访问受限的环境中维护，由冗余电源、环境调节和网络连接提供支持，并且我们遵循备份和灾难恢复的行业最佳实践。公司人员持续监控所有服务器、网络和系统，我们使用企业防火墙系统和数据抽象来保护我们的数据库、客户信息和课件库不受未经授权的访问。

竞争

除了业内竞争激烈的医疗教育提供方式外，我们还有直接的竞争对手。在我们的劳动力解决方案业务部门，许多公司向医疗保健行业提供有竞争力的学习管理产品、日程安排解决方案和人才管理模块。我们与Cornerstone OnDemand、Symplr、Ultimate Kronos Group、甲骨文、SAP、Infor和Workday等公司竞争，这些公司为多个行业提供服务，包括医疗保健。我们还与大型医疗出版商竞争，这些出版商拥有专注于医疗保健的运营部门，如Relias Learning。在我们的提供商解决方案业务领域，我们的竞争对手主要来自几家大公司，如Symplr、Verisys、MD-Staff、AMN Healthcare以及越来越多的小公司。

我们相信，我们的劳动力解决方案(包括越来越多地由称为hStream的单一技术平台支持的应用程序)通过各种内容、功能和应用程序促进医疗保健专业人员的教育、培训、评估、参与、日程安排和发展，从而为我们提供竞争优势。在我们的提供商解决方案业务部门，我们相信，我们产品的范围和质量、将医务人员资格认证与提供商注册联系起来的能力、创新的新预测分析以及提供商解决方案与hStream之间日益增长的连接，都为我们提供了竞争优势。我们认为，影响医疗保健行业员工队伍和提供商解决方案营销的主要竞争因素包括：

我们相信，这些能力为我们提供了通过培养提供护理的人员来提高医疗质量的能力。

政府对互联网和医疗保健行业的监管

互联网监管与个人信息隐私与安全

我们受到与互联网以及个人信息隐私和安全相关的各种法律要求的约束，这些法律要求可能会迅速变化。以下是这方面对我们的业务具有重要意义的法律领域：

直接适用于内容监管、电子商务、互联网通信以及个人信息隐私和安全的法律法规正在变得更加普遍和/或范围更广。这种监管环境的动态性质增加了此类监管对市场影响的不确定性。任何额外的法律或法规的颁布可能会增加我们的经营成本，或者以其他方式损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

对医疗保健专业人员的教育、培训和其他服务的管理

职业安全与健康管理局。OSHA法规要求雇主向员工提供培训，以最大限度地减少各种潜在工作场所危险造成的伤害风险。医疗保健行业的雇主被要求提供各种主题的培训，包括但不限于血液传播病原体暴露控制、实验室安全和结核病感染控制。职业安全与健康管理局的规定要求雇主记录其雇员完成有关这些工作场所危险的培训的情况。

联合委员会。联委会认可和认证标准要求医疗行业的雇主向员工提供一定的工作场所安全和患者互动培训。联合委员会要求的培训可能包括有关感染控制、患者权利法案、辐射安全和事故报告的计划。医疗机构必须提供并记录有关这些主题的培训，才能获得联合委员会的认证。此外，联合委员会对医生提出了与每个医生的具体工作人员任命有关的继续教育要求。

1996年“健康保险可携性和责任法案”(Health Insurance Porability And Accounability Act)。HIPAA及其实施条例限制某些组织(称为承保实体)，包括大多数医疗保健提供者和健康计划，如何使用和披露某些受保护的健康信息。HIPAA法规还要求这些组织提供合理和适当的保障措施，以保护纸质、口头或电子形式的受保护健康信息的隐私、完整性和机密性。所涵盖的实体必须建立、维护和提供有关其保护受保护健康信息完整性和机密性的政策和程序的培训，并且必须记录有关这些主题的培训以支持其合规性。某些HIPAA隐私和安全要求适用于代表承保实体或其他业务伙伴处理受保护健康信息的实体(称为业务伙伴)。所涵盖的实体、业务伙伴及其分包商可能会因违反HIPAA隐私和安全标准而直接受到刑事和民事制裁。

美国护士认证中心(ANCC)。ANCC是美国护士协会(ANA)的一个子公司，为整个护理行业的个人和组织提供实现卓越执业所需的资源。ANCC的国际知名认证项目为专业实践领域的护士提供认证；通过Magnet Recognition Program®和Pathway to excence®认证促进安全、积极的工作环境的医疗保健组织；以及认证继续护理教育的提供者。ANCC维持着23个认证考试，以验证护士的技能、知识和能力，自1990年以来，已有超过25万名护士获得ANCC认证。ANCC磁铁认可计划表彰在护理和护理实践中提供最好护理和专业精神的医疗保健组织。该方案还提供了在护理系统中传播最佳实践和策略的工具。ANCC磁铁认可计划是一项备受推崇的优秀护理标准。卓越之路计划认可高标准护理实践环境的基本要素。这一称号是由医疗保健组织获得的，这些组织创造了护士可以专业发展的工作环境。该奖项证实了护士的职业满意度，并确定了最佳工作地点。

继续护理教育(CNE)。州护士执业法一般授权州护士委员会为专业护士制定CNE要求，以维持有效的执照。各州对CNE的要求差别很大，一般每两年报告一次。在一些州，CNE要求只适用于高级执业护士的重新许可，而在其他州，这类护士可能需要额外的CNE。董事会认证(例如，注册护士手术室(CNOR)-围手术期护理认证)也需要CNE学时/学分，根据认证类型在特定类别中需要一定的百分比。如果不能获得所需的CNE和类型的CNE，可能会导致不续签许可证或认证。ANCC认证委员会负责认可或批准组织授予ANCC护理继续专业发展(NCPD)学分(联系时间)给面向全国护士受众的活动。州护理委员会批准个人CNE活动或主要为本州护士提供CNE活动的CE提供者。所有州护理委员会都接受ANCC NCPD在线活动的学分。我们的HealthStream CNE提供商单位被ANCC认证为NCPD提供商。我们还获得了加州注册护士委员会和佛罗里达州护士委员会的批准。

继续医学教育(CME)。州执照委员会、专业组织和雇主要求医生证明他们已经积累了至少几个小时的继续医学教育时间来维持他们的执照。一般来说，各州的医疗实践法律授权州医学委员会建立和跟踪CME的要求。美国大多数州和地区的医生执照委员会目前都有CME要求。CME要求的其他来源是州医学会和执业专业委员会。未能获得所需数量和类型的继续医学教育可能会导致医生的行医执照和/或医学或执业专业协会的会员资格不予续签。美国医学会(AMA)将继续医学教育活动分为第一类(包括正式的继续医学教育活动)或第二类(包括为满足某些要求的非正式活动自行指定的积分)。认证教育活动的CME提供商只能将这些活动指定为AMA PRA类别1积分™.全国范围内大多数需要CME参与的法医委员会都规定了AMA PRA类别1积分™.只有经认证提供继续医学教育的机构和组织才能为AMA PRA类别1积分™.继续医学教育认证委员会(ACCME)负责向州立医学会、医学院和其他机构和组织授予认证地位，这些机构和组织提供继续医学教育活动，通常面向全国医生受众。州立医学会在ACCME的支持下运作，授权机构和组织主要为本州或与之接壤的州内的医生提供CME活动。我们是ACCME认可的医师继续医学教育的认可提供商。

医疗保险中心 &医疗补助服务(CMS)。CMS将其质量战略愿景概括为“更好、更聪明、更健康”。该机构的重点是利用激励措施改善医疗保健；改变医疗保健的提供方式，包括通过改善医疗保健环境中的团队合作和协调，增加对人口健康的关注，以及利用医疗保健信息；以及通过新的支付模式将支付与价值挂钩。基于价值的购买(VBP)将支付与提供的医疗质量更直接地联系在一起，是一项旨在通过奖励提供高质量、高效临床护理的提供者来改变当前支付系统的战略。通过一系列公共报告项目、示范项目、试点项目和其他倡议(有些是自愿的，有些是强制性的)，CMS在不同的环境中发起了VBP倡议，包括医院、医生办公室、疗养院、家庭健康服务和透析设施。通过其“有意义的措施”倡议，CMS确定了质量衡量和改进的优先事项。该框架旨在改善患者结果，同时也减轻提供者的负担。

推动互操作性计划。促进互操作性计划的CMS鼓励符合条件的专业人员、符合条件的医院和关键访问医院(CAH)采用电子健康记录(EHR)技术，方法是对未能证明有意义地使用认证的EHR技术实施支付减免。有意义地使用电子病历系统的提供者可能会受益，例如减少错误、记录和数据的可用性、提醒和警报、临床决策支持以及电子处方/再灌装自动化。此外，21世纪治疗法案和实施条例通过一系列要求促进互操作性和患者健康信息的交换，包括禁止医疗保健提供者、医疗IT开发商和某些其他实体屏蔽信息。信息封锁通常被定义为从事可能干扰电子健康信息的获取、交换或使用的活动，但有限的例外情况除外。

同盟国的纪律。各种专职医疗专业人员都需要接受继续教育，以维持他们的执照。例如，紧急医疗服务人员可能被要求每年获得最多20个继续教育小时，其中全部或部分可以在网上完成。这些要求因州而异，并取决于个人的职业分类。HealthStream是由院前继续教育认证委员会(CAPCE)和佛罗里达州紧急医疗服务委员会认证的组织。

关于教育项目赞助和支持的规定

有多种法律法规影响着我们的医疗设备和药品客户以及我们产品和服务的用户之间的关系，包括对教育项目的赞助和支持。例如，《医生支付阳光法案》(Sunsun Act)要求联邦医疗保险(Medicare)、医疗补助(Medicaid)或儿童健康保险计划(Children‘s Health Insurance Program)涵盖的药品、生物设备和医疗设备的制造商每年向CMS支付以及这些制造商向医生、某些其他医疗保健专业人员和教学医院(包括医生教育计划)进行的其他价值转移进行报告，但有限的例外情况除外。CMS法规要求制造商报告收件人的姓名、营业地址和国家供应商标识，以及有关付款或价值转移的其他信息，包括提供的金额、日期、形式和性质。CMS在其Open Payments网站上发布这些信息。不履行报告义务的制造商将受到巨额罚款。

此外，监察长办公室(OIG)已经发布了针对制药制造商和耐用医疗设备、假肢、矫形器和供应业的合规计划指南(统称为指南)。这些指导方针解决了制药和医疗器械公司支持继续教育活动带来的合规风险。指引已影响，并可能继续影响我们接受持续教育活动的商业支援的种类和程度。制药和医疗器械行业的行业协会(分别为PhRMA和AdvaMed)也颁布了自己的道德准则，进一步限制了行业和医疗保健专业人员之间的互动。此外，美国医学会还制定了自己的道德准则，以规范医疗行业向医生赠送礼物。

我们遵循ACCME、ANCC和其他继续教育组织制定的有关教育项目赞助和支持的所有标准/标准/指南。这包括完全遵守认可的继续教育中的诚信和独立性标准，以确保我们的CME和CNE活动是以证据为基础的，旨在改善患者护理和/或社区健康，并且不受商业影响。

美国食品和药物管理局(FDA)和联邦贸易委员会(FTC)

FDA和FTC当前的规则、执法行动和监管政策，或FDA或FTC未来可能制定的规则，可能会对我们向最终用户提供现有或未来的应用程序或服务或获得必要的公司赞助的能力产生重大不利影响。FDA和联邦贸易委员会监管标签、广告和促销材料的形式、内容和传播，包括由制药、生物技术或医疗器械公司制作或为其制作的直接面向消费者的处方药和医疗器械广告。联邦贸易委员会监管非处方药广告，在某些情况下，还监管医疗器械广告。一般来说，受监管的公司必须将他们的广告和促销材料限制在FDA批准的适应症的讨论中。因此，在我们的服务中提供的任何促进使用药品或医疗器械产品的信息都受到FDA和FTC的要求和监管监督，包括刑事、民事和行政行动。我们认为，横幅广告、赞助链接以及我们可能随我们的服务提供的任何教育项目，即使我们对其缺乏独立的编辑控制，也可能受到FDA或FTC的监管。虽然FDA和FTC将遵守广告和促销法规的主要责任放在广告商身上，但如果FDA或FTC发现我们的服务提供的任何受监管的信息违反了FDA或FTC法规，他们可能会对我们或该信息的广告商或赞助商采取监管行动。此外，FDA可能会采取新的监管政策，对互联网上的促销信息的格式和内容进行更严格的监管。

环境问题

我们受到许多联邦、州和地方环境法律、规则和法规的约束。此外，如果气候变化导致恶劣天气条件或其他干扰影响我们所在的办公地点和/或网络基础设施所在的社区，或对总体经济状况产生不利影响，我们可能会受到气候变化的影响。目前，我们遵守环境法律要求，包括与气候变化相关的法律要求，对我们的资本支出、财务业绩或运营没有实质性影响，在截至2021年12月31日的一年中，我们没有发生与环境事务有关的重大资本支出。

知识产权和其他专有权利

为了保护我们的专有权，我们一般依赖著作权法、商标法、专利法和商业秘密法；与员工、顾问和其他第三方签订的保密协议、合同和程序；与顾问、供应商和客户达成的许可协议中的合同条款；以及使用旨在控制对我们的软件、文档和其他专有信息的访问的措施。我们拥有多个商标的联邦商标和服务商标注册，包括但不限于“HealthStream”、“HealthStream Learning Center”、“Jane”、“HealthStream ePortfolio”、“KNOWLEDGEQ”和“VERITYSTREAM”。我们还在其他一些国家获得了“HealthStream”商标的注册。此外，我们还拥有多项与我们提供的解决方案相关的专利。几个商标和专利的申请目前正在审理中。然而，不能保证我们会成功地获得我们所申请的商标和专利的注册。

我们授权给客户的内容是通过与出版商和作者的许可协议、与第三方的任务和雇佣安排以及员工的开发相结合的方式开发的。我们要求出版商、作者和其他第三方声明并保证其内容不侵犯或挪用任何第三方知识产权，他们有权提供其内容，并已获得这样做所需的所有第三方同意。我们的出版商、作者和其他第三方也同意赔偿我们因其提供的内容而可能承担的某些责任。

如果第三方声称我们或我们的第三方合作伙伴侵犯了我们的专利或其他知识产权，我们可能会被要求重新设计或停止生产我们目前提供的产品或签订版税或许可协议，这可能会导致负面宣传、损害我们的声誉或减少我们的收入。此外，我们还向第三方提供技术许可，以便将其纳入我们的服务。与这些第三方签订的许可协议可能不会以我们可以接受的条款(如果有的话)提供。此外，尽管我们已采取措施保护我们的知识产权和专有权利，但我们的努力可能还不够。第三方可能会侵犯或挪用我们的知识产权，这种侵犯我们知识产权的行为很难被发现和监管。竞争对手还可以独立开发与我们在产品或服务中采用的技术相当或更优越的技术。如果我们不能充分保护我们的专有权，我们的竞争对手可能会提供类似的服务，这可能会严重损害我们的竞争地位，并减少我们的收入。

我们持有某些知识产权的入站许可，这些知识产权在内部使用，在某些情况下，用于HealthStream的产品或服务。虽然未来可能需要寻求或续签与我们产品和服务的各个方面相关的许可证，但我们相信，根据过去的经验和行业惯例，此类许可证通常可以按商业合理的条款获得。我们相信，我们的业务、产品和服务在本质上不依赖于与任何第三方的任何单一许可或其他协议。

现有信息

公司向美国证券交易委员会提交报告，包括Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告以及不定期的其他报告。美国证券交易委员会在http://www.sec.gov设有一个网站，其中包含我们以电子方式提交的报告、委托书和其他文件。我们的网站地址是www.Health Stream.com。请注意，我们的网站地址仅作为非活动文本参考。我们在美国证券交易委员会以电子方式存档或提交给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、对这些报告的所有修订以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件。我们网站上提供的信息不是本报告的一部分，在此不作参考。

人力资本资源

截至2021年12月31日，该公司拥有1074名全职员工和27名兼职员工。

从2020年3月16日到2021年11月30日，为了安全起见，新冠肺炎疫情期间，所有员工都被要求在家工作。从2021年12月1日开始，提供全面疫苗接种证明的员工可以自由选择在我们的一个办公室工作，但到目前为止，我们的任何员工都没有被要求重返办公室工作。此外，该公司采取了混合工作政策，允许员工选择远程工作，即使在疫情结束后也是如此。在疫情爆发之前，大约25%的员工在远程办公，大约45%的员工在我们位于田纳西州纳什维尔和周边地区的公司办公室工作，其余30%的员工在公司的其他办事处工作。

HealthStream的文化既是我们宪法的典范，也是我们推动的，宪法是一份活的文件，也是我们努力观察和塑造我们行动的镜头。我们的章程由公司的愿景声明、价值观和商业原则组成。在被HealthStream聘用后，每位员工都要完成一门关于我们的宪法的课程，我们认为这是员工参与、发展和培训的重要一步。我们的章程可以在我们的网站上的投资者关系页面上找到。我们网站上的此信息和其他信息不是本10-K表格年度报告的一部分，也不包含在此作为参考。

HealthStream致力于招聘、维持和发展一支多样化、公平和包容的员工队伍，帮助我们践行宪法价值观，努力为我们的股东、员工、客户和社区取得积极成果。

最近，包括技术人员在内的人才劳动力市场竞争非常激烈。有关与当前竞争激烈的劳动力市场相关的风险的更多信息，请参见“见项目1A”。风险因素--“我们经营在一个充满挑战的人才市场，可能无法吸引和留住合格的人才，包括关键的管理人员。”

关于我们执行官员的信息

以下是该公司每一位高管的商业经验的简要总结。公司的高级管理人员由董事会选举产生，并由董事会决定。下表列出了有关公司高管的某些信息：

我们的联合创始人之一小罗伯特·A·弗里斯特自1990年以来一直担任我们的首席执行官和董事会主席，并自2001年以来担任我们的总裁。2018年5月15日，皮尔逊先生被任命为本公司总裁后，First先生不再担任该职位。弗里斯特是该公司的首席运营决策者。他毕业于三一大学，获得商学学士学位，主修金融、经济和市场营销。

J.Edward Pearson于2006年6月加入公司担任高级副总裁，2011年晋升为首席运营官，2018年5月15日晋升为总裁。他在田纳西中部州立大学获得了会计学工商管理学士学位。

迈克尔·索萨于2004年10月加入公司，并于2010年1月至2014年6月担任销售高级副总裁。2014年6月，他被提升为负责业务发展的高级副总裁。2015年2月，他被任命为HealthStream的提供商解决方案业务部门Echo，Inc.(现称VerityStream)总裁，同时继续担任公司高级副总裁。他获得了波士顿学院的理学学士学位和波士顿大学的工商管理硕士学位。

斯科特·A·罗伯茨(Scott A.Roberts)于2002年1月加入公司，从2015年1月开始担任会计和财务副总裁，此前他曾担任多个职位，并被提升为副总裁。此后，罗伯茨先生于2019年2月被任命为临时首席财务官，并于2019年9月被任命为本公司首席财务官兼高级副总裁。他在田纳西中部州立大学获得工商管理学士学位。

杰弗里·D·坎宁安(Jeffrey D.Cunningham)于2017年7月加入公司，担任高级副总裁兼首席技术官。在加入公司之前，他创立并担任了美国信息技术公司的首席技术官和首席战略官长达12年之久。他获得了北得克萨斯大学的计算机科学学士学位。

Michael M.Collier于2011年8月加入公司，担任副总裁兼总法律顾问，此后不久开始担任业务发展副总裁兼总法律顾问，并于2017年7月晋升为企业发展高级副总裁兼总法律顾问。科利尔先生还担任该公司的公司秘书。他毕业于田纳西-诺克斯维尔大学(University of Tennessee-Knoxville)，获得哲学和宗教学士和硕士学位，并获得法学博士学位(J.D.)。来自加州大学伯克利分校法学院。

Trisha L.Coady于2014年1月加入公司，并于2015年6月至2018年11月担任副副总裁，随后担任临床开发解决方案副总裁兼总经理。2018年11月，她晋升为高级副总裁兼临床解决方案总经理。Coady女士目前担任劳动力发展解决方案总经理。她在蒙克顿大学获得护理学学位。

M.Scott McQuigg于2019年1月加入公司，担任hStream解决方案高级副总裁。麦奎格先生目前担任日程安排解决方案总经理。在加入本公司之前，他与他人共同创立了GoNoodle，并担任了13年的首席执行官。在此之前，他是HealthLeaders的联合创始人和首席执行官。

凯文·奥哈拉于2021年1月加入公司，担任平台解决方案高级副总裁兼总经理。在加入本公司之前，他曾担任CaresynTax的首席产品官一年，并担任Syus(前身实体)的首席执行官长达八年。他在范德比尔特大学获得公共政策研究文学学士学位和法学博士学位。

斯科特·芬斯特马赫于2012年加入公司，从2017年开始担任销售副总裁，并于2021年1月晋升为销售高级副总裁。他毕业于匹兹堡大学，获得文学学士和理学学士学位。

第1A项。风险因素

我们相信，以下描述的风险和不确定因素是截至本年度报告10-K表格之日公司面临的重大风险。发生以下任何风险和不确定性都可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果和/或前景产生重大不利影响。下面的注意事项和风险在相关标题中进行了组织，但也可能与其他标题相关。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险或不确定性也可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。因此，下面的风险因素不应被视为我们可能面临的潜在风险的完整列表。我们普通股的交易价格也可能因为发生以下任何风险，以及我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的风险和不确定因素而下跌。

与新冠肺炎大流行相关的风险

冠状病毒大流行对我们的业务造成了不利影响，如果美国的公共卫生和/或经济状况恶化，可能会对我们的业务或财务业绩产生实质性的不利影响。

新冠肺炎大流行于2020年1月首次被卫生部宣布为国家突发公共卫生事件，继续对美国的经济和公共卫生状况产生重大影响。尽管疫苗在美国已经可以广泛获得，但新冠肺炎仍在美国导致大量住院和死亡，各种政府当局和私营企业继续或恢复了包括口罩和疫苗要求在内的限制性措施。

作为向医疗保健组织提供解决方案的供应商，我们已经并预计将继续受到大流行对医疗保健组织的不利影响的不利影响。我们认为，与大流行相关的某些事态发展在2021年对我们的业务产生了负面影响，预计2022年期间以及之后可能会继续对我们的业务产生负面影响。特别是，销售周期被推迟或推迟，因此自疫情开始以来，客户销售预订量的下降将对2022年以及之后的收入和收益造成负面影响。与大流行相关的条件和不确定性导致一些客户推迟了购买决定，否则他们就会做出购买决定。这些条件也对一些客户与我们续签合同或在同一级别续签合同的能力或意愿产生了不利影响。与疫情相关的情况也延误或对我们与新的潜在客户签订合同的能力产生了不利影响，因为一些潜在客户一直专注于应对新冠肺炎大流行对其劳动力和业务的需求。此外，自2020年3月中旬以来，我们的销售组织不得不重新调整其销售策略，以适应虚拟会议，而不是与客户的现场会议。这段重新调整期，加上我们的客户需要专注于与流行病相关的需求，已经并可能继续降低我们销售团队的销售能力，否则他们可能会在没有此类条件的情况下进行销售。此外，考虑到我们销售解决方案的多年订阅，在给定时期内通过销售丢失或延迟预订所带来的收入影响通常要到未来时期才会显现出来，正如我们在给定时期确认的收入通常是前一时期预订的结果一样。

此外，我们服务的实施时间与我们的业务相关，因为我们的软件解决方案在投入使用之前不会产生收入确认。如果我们的客户延迟或未能实施他们购买的产品，我们的财务业绩将受到不利影响。虽然我们经历了与大流行相关的某些实施延迟，对我们产生了负面影响，但这些延迟在产品或客户中并不一致。

我们的业务还依赖于合作伙伴网络，这些合作伙伴的解决方案由我们转售或通过我们的平台销售和交付。如果大流行导致持续或增加的业务中断或对我们合作伙伴的不利影响，这种中断和不利影响也可能对我们的业务产生不利影响，尽管我们在这方面还没有经历过重大的不利影响。

由于这场流行病，我们采取了混合工作政策，使我们的员工能够选择远程工作或在我们的某个办公室工作。此外，我们的办公室一直对员工关闭，直到2021年12月，我们向证明接种疫苗的员工提供了在我们的办公室工作的选项，如果他们愿意的话。尽管有这种选择，我们的绝大多数员工仍然在完全远程的基础上工作。虽然到目前为止，我们还没有观察到工作效率受到负面影响，但作为远程员工长时间运营可能会导致工作效率下降、安全风险增加、削弱我们管理业务的能力，并损害我们吸引、留住和入职员工的能力。此外，地方、州和联邦疫苗指令的实施，其中一些可能会相互冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。

许多医疗机构已经并可能继续受到大流行的不利影响。此外，与疫情相关的不利条件已经并可能继续导致我们的某些客户无法及时和完整地支付我们的产品和服务，或者根本无法支付，这已经并可能继续对我们的财务业绩产生不利影响。

与新冠肺炎大流行有关的不确定性仍然很大，包括大流行的严重程度和持续时间，新冠肺炎相关医疗和疫苗(包括额外剂量疫苗)的可获得性、接受性和持续效力，潜在更具传染性和/或致命性的病毒形式的传播，包括目前可用的疫苗、治疗和/或检测可能无效或未获授权的任何变种的传播，政府当局和私营企业已经并可能继续采取行动来减轻大流行病的影响，包括通过现有的和任何以及大流行对医疗机构和经济状况的持续影响。此外，与大流行相关的事态发展继续快速发展，可能会出现我们无法预测的更多事态发展，特别是考虑到各种新的病毒株已经出现并可能继续扩散。

与大流行相关的事态发展对我们的业务产生了不利影响，预计将继续对我们的业务产生不利影响。此外，如果美国的公共卫生和/或经济状况恶化，大流行可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和/或现金流产生实质性的不利影响。此外，大流行的影响可能会加剧本年度报告表格10-K第I部分第1A项“风险因素”中讨论的其他风险。

与我们的业务模式相关的风险

我们可能无法有效地执行我们的业务战略，这可能会对我们的业务和行业竞争地位产生不利影响。

我们的业务战略包括通过向新客户销售、向现有客户增加销售、推出新产品和服务、参与我们的生态系统、与我们平台的互操作性和集成以及与现有客户保持牢固的关系来增加我们的市场份额和存在。我们在实施增长战略时可能遇到的风险包括：

如果这些风险中的任何一个成为现实，我们的业务和我们在行业中的竞争地位可能会受到影响。

我们行业或美国经济的不利条件，或信息技术支出的减少，可能会限制我们增长业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。

根据行业或经济的变化对我们或我们的客户的影响，我们的经营结果可能会有所不同。我们业务的收入增长和潜在盈利能力取决于医疗保健提供商对我们解决方案的需求。我们向大中型和小型组织销售我们的产品和服务，这些组织的业务根据一般的经济和商业条件而波动。此外，我们收入的一部分来自我们每个客户对我们产品的用户数量，而这反过来又受到我们客户和潜在客户的就业和招聘模式的影响。如果经济不确定性或疲软的经济状况导致我们的客户和潜在客户冻结或减少员工人数或业务，对我们产品的需求可能会受到负面影响。此外，之前的经济低迷导致一些医疗保健提供者的整体支出减少，以及来自客户和潜在客户要求延长账单期限的压力。如果经济状况恶化，我们的客户和潜在客户可能会选择推迟或重新考虑购买，以减少他们对我们解决方案的预算，这将限制我们的业务增长能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。

此外，其他不利或不成比例地影响医疗保健行业的经济、法规或其他发展可能会减少医疗保健组织在信息技术上的支出，并以其他方式对我们的客户群产生不利影响。此外，许多医疗服务提供商的利润率不高，医疗费用报销的潜在减少可能会降低我们客户的整体偿付能力，或者导致他们的财务或业务状况进一步恶化。这些发展可能会减少我们的销售额，或对我们的客户支付我们的产品和服务的能力产生不利影响。

此外，如上所述，与大流行对经济、医疗保健部门和我们的财务业绩持续影响的程度和持续时间相关的重大不确定性依然存在。我们的业务还可能受到灾难性事件(特别是在我们有办公地点和/或网络基础设施的地区)的不利影响，例如火灾、地震、飓风、自然灾害、内乱、军事冲突或战争(如欧洲不断升级的事件)、地理不稳定、恐怖袭击、流行病或其他突发公共卫生事件，或气候变化的影响(如干旱、洪水、野火、风暴严重程度增加和海平面上升)。

尽管与2020年相比，美国经济有所改善，但它最近经历了各种干扰，包括通胀压力、全球供应网络的重大中断，以及具有挑战性的劳动力市场状况。在这方面，我们最近经历了，并相信我们的一些客户已经经历了与当前通胀压力相关的劳动力、供应链、资本和其他支出的增加。我们可能无法完全抵消这些增加的支出的影响，这可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

我们可能无法有效地识别、完成或整合收购、合资、合作安排或其他战略投资的运营，这将抑制我们执行增长战略的能力。

作为我们增长战略的一部分，我们积极审查可能的收购、合资企业、合作安排或战略投资，以补充或增强我们的业务，作为这一增长战略的一部分，我们在2021年完成了两笔收购，并在2020年完成了四笔收购。然而，我们可能无法以可接受的条款或根本无法寻找或完成未来的收购、合资企业、合作安排或其他战略投资。此外，如果我们通过发行股权证券为收购、合资、合作安排或其他战略举措融资，我们的现有股东可能会被稀释，这可能会影响我们股票的市场价格。因此，如果我们不能正确评估和执行收购、合资、合作安排或战略投资，我们的业绩或前景可能会受到严重损害。我们在实施收购、合资、合作安排或战略投资战略时可能遇到的风险包括：

此外，尽管我们对被收购公司、合资企业、合作安排或其他战略投资的运营、财务和信息安全状况进行了我们认为审慎的调查，但这些业务的运营业绩、财务状况、信息和网络安全以及潜在责任仍存在不可避免的风险，在交易完成之前，我们可能无法全面评估这些风险。

此外，我们收购的公司的收购价格的很大一部分可能分配给收购商誉，必须至少每年评估一次减值，或者分配给无形资产，在某些触发事件时评估减值。未来，如果我们的收购没有产生预期的回报，我们可能会被要求根据这一减值评估过程对我们的经营业绩进行收费，这可能会损害我们的经营业绩。

我们面临与我们的股权投资相关的风险，包括投资资本的部分或全部损失，这些投资的公允价值的重大变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

出于战略原因和支持关键业务计划，我们已经并可能继续投资于处于早期和后期阶段的公司，我们的股权投资可能无法实现回报。许多这样的公司产生净亏损，他们的产品、服务或技术的市场可能发展缓慢，或者永远不会实现。

此外，由于缺乏现成的市场数据，非上市股权投资的估值本身就很复杂。我们的财务业绩可能会经历额外的波动性，原因是我们的有价证券投资的市场价格发生变化，我们的非有价证券投资的可察觉价格变化或减值的估值和时间，包括新冠肺炎疫情对这类投资的减值，以及我们的股权投资在权益法下占收益和亏损或减值的比例的变化。这种波动可能会对我们在任何特定时期的业绩产生重大影响。

由于漫长的销售周期和其他因素，我们的财务业绩可能很难预测。

从我们与潜在客户的首次联系到该客户第一次购买我们的解决方案的时间通常从3个月到9个月不等，在某些情况下可能会更长。向现有客户销售其他解决方案也可能经历3至9个月或更长时间的销售周期。销售周期的范围可能受到多种因素的影响，包括越来越多的人要求更正式的建议书流程和我们行业内更多的竞争，与流行病影响相关的延误，以及影响目标客户购买时间的正式预算时间表。由于客户采用率的不同，新产品，包括那些可能与我们以前的产品竞争或取代我们以前产品的产品，往往会有一个更长、更不可预测的收入增长期。由于这些因素，我们准确预测初始销售的时间和类型的能力可能会受到限制。此外，虽然我们从订阅业务中的特定产品和服务获得的收入在适用的合同期限内可能是可预测的，但随着我们的解决方案产品日益多样化和变得更加复杂，我们订阅业务的业绩可能会在季度之间变得更加波动。某些专业服务合同受客户参与提供产品或服务的影响。这些产品和服务合同的时间和规模可能会因季度和年度的不同而大不相同，因此可能会影响我们准确预测财务业绩的能力。此外，有些产品可能需要相当长的实施周期和资源，并可能需要我们的客户进行一定程度的变更管理工作, 这也可能会限制我们准确预测财务表现的能力。此外，随着我们扩展我们的创收模式，以便第三方可以根据他们的销售额支付网络连接费，我们准确预测我们财务业绩的能力可能会受到进一步的限制。

面对现有和潜在的竞争对手，尤其是那些财力、技术、营销或其他资源显著增加的竞争对手，我们可能无法保持我们的竞争地位。

与我们相比，我们的许多竞争对手和潜在竞争对手拥有更长的运营历史和更多的财务、技术、营销或其他资源。我们遇到了来自大公司和小公司的直接竞争，这些公司专注于提供与我们提供的解决方案竞争的解决方案。鉴于医疗保健行业的概况和增长，以及对培训、模拟、日程安排、认证和其他信息产品和服务的持续需求，很可能会出现更多的竞争对手。此外，竞争对手的合并或其他战略交易可能会削弱我们的竞争地位。此外，由于我们专注于医疗保健行业，导致我们缺乏市场多元化，这可能会使我们容易被竞争对手抢走市场份额，这些竞争对手也向跨行业提供解决方案，在某些情况下还提供更强大的解决方案套件。这些公司可能会比我们更快地对新的或不断变化的机会、技术、标准或客户需求做出反应。此外，考虑到技术的发展性质，我们的技术支持产品可能会被创新或新兴技术(如区块链、Web3或量子计算技术)颠覆，这种颠覆可能会对我们的竞争能力产生不利影响。此外，我们的大多数客户协议的期限从一年到五年不等，没有续签的义务。这些协议的条款可能使客户在协议到期后更容易转向我们的竞争对手之一。

扩展我们的业务模式，使第三方可以支付网络连接费，以换取通过我们的技术平台交付其产品的能力，并将其作为我们生态系统的一部分，这可能会导致我们业务的运营和财务业绩不可预测和/或受到损害。

本公司扩大了其业务模式，向第三方提供利用其销售团队营销和销售其第三方产品的能力，并通过本公司的技术平台交付此类产品，前提是这些第三方在向我们网络中的客户销售此类产品时支付网络连接费。鉴于这些第三方对其产品及其营销和销售负责，公司可能并不总是能够确保由第三方控制的产品的运营、财务或安全相关性能或影响。虽然我们与第三方就其产品有合同保护，包括但不限于服务级别、信息安全、机密性、数据权和针对某些违规行为的赔偿，但这些可能不足以确保此类产品的可预测性或性能，或与其相关的潜在负面影响。

未能维持和加强我们与生态系统合作伙伴的关系，或我们与生态系统合作伙伴的协议条款发生重大变化，可能会对我们成功营销、销售和交付某些产品和服务的能力产生不利影响。

我们已经与生态系统公司签订了合同 合作伙伴，包括内容、应用、基础设施、技术和零售渠道供应商。我们增加产品和服务销售的能力在一定程度上取决于保持和加强与这些当前和未来生态系统的关系。 合伙人。某些生态系统 合作伙伴可能提供多种产品和服务，包括在某些情况下可能与我们提供的其他产品和服务竞争的产品或服务。此外，根据与我们的一些生态系统合作伙伴签订的合同，我们可能会受到一些条款的约束，这些条款限制了我们向某些潜在客户营销和销售我们的产品和服务的能力。这些合同安排的成功将在一定程度上取决于生态系统合作伙伴自身的竞争、营销和战略考虑，包括这些生态系统合作伙伴在使用他们或我们的竞争对手开发和销售的替代产品(而不是我们的产品和服务)方面的相对优势。

此外，我们与生态系统合作伙伴的大多数协议的初始期限为三年或更长时间。如果我们不履行合同义务，这些合作伙伴可以选择不与我们续签协议，也可以提前终止协议。如果我们的合作伙伴终止或未能以优惠条款(例如通过减少我们的收入分成安排)与我们续签协议，可能会导致我们能够分发的解决方案数量减少，我们平台的订户数量减少，收入减少。我们与生态系统合作伙伴的一些协议是非排他性的，我们的竞争对手提供或可能提供与我们提供的解决方案相似或相同的解决方案。如果我们目前的合作伙伴以比我们提供的更优惠的条款向用户或我们的竞争对手提供产品和服务，或者提高我们的许可费，我们的竞争地位、收入以及我们的利润率和前景可能会受到损害。

我们不能保证我们能够维持和加强我们与生态系统合作伙伴的关系，我们不能保证我们能够成功地将这些合作伙伴的产品和技术(包括但不限于通过我们的新兴平台战略)与我们自己的产品和技术进行有效的整合或增强，也不能保证这些关系将成功地产生额外的收入。如果这些生态系统合作伙伴中的任何一个对我们的产品和服务有负面体验，或者试图修改或终止我们与他们签订的合同或安排中的财务或其他条款，我们可能需要将我们的组织重点放在他们销售的服务和解决方案的类型上，并改变我们的开发、集成和/或分销战略，这可能会将我们计划的努力和资源从其他项目中转移出来。

我们还可能因这些生态系统合作伙伴的活动、产品或服务和/或我们与这些生态系统合作伙伴有关的实际或声称的行为或不作为而受到索赔和责任或相关费用的影响，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能无法开发新产品和服务或对现有产品和服务进行增强，或者无法实现新产品、服务或功能的广泛接受，或者无法跟上技术发展的步伐。

我们的增长战略在一定程度上取决于我们通过向新客户销售以及增加对现有客户的额外订阅和其他产品和服务的销售来实现收入增长的能力。我们对附加功能、内容、产品和服务的识别可能无法及时开发补充产品。此外，某些新产品和服务的成功可能取决于我们客户群的持续增长。此外，我们无法准确预测现有客户和新客户可能采用这些新产品和服务的数量或速度。由于医疗保健技术不断变化和发展，我们可能无法准确预测和开发新产品、功能、内容和其他产品来满足医疗保健行业的需求。此外，我们开发的新产品、服务和增强功能可能会给我们的技术平台带来重大缺陷或负面影响。虽然所有新产品和服务都要经过测试和质量控制，但所有软件和基于软件的服务都会出现错误和故障。如果我们发布带有错误、缺陷或错误的新产品、服务和/或增强功能，或在现有产品中导致错误、缺陷或错误，可能会导致收入损失和/或履行合同义务的能力降低，并将损害我们的业务和声誉。如果新产品、新功能或新内容未被新客户或现有客户接受或集成，我们可能无法收回此开发的成本, 我们的财务表现可能会受到不利影响。我们客户数量的持续增长和维持有赖于我们继续及时提供相关产品和服务的能力。我们业务的成功将取决于我们是否有能力继续提供我们的产品和服务，以及增强我们的内容、产品和服务，以及时满足医疗机构的需求。

我们可能无法继续许可我们的第三方软件，我们的部分产品和服务产品依赖于这些软件，或者我们可能会在此软件中遇到错误，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在我们的一些产品中使用了从第三方获得许可的技术组件。我们可能无法以商业上合理的条款获得这些技术的未来许可，甚至根本无法获得。丢失或无法获得或维护这些许可证可能会导致新产品和服务的推出延迟，或者可能迫使我们停止提供部分解决方案，直到确定、许可和集成同等技术(如果可用)。此外，如果我们丢失或无法维护某些产品组件的许可证，客户可以选择不续签他们与我们的协议，或者提前终止他们的协议。如果我们的客户终止或未能按优惠条款与我们续签协议，可能会导致我们能够分发的内容和解决方案的数量减少，我们产品的订户数量减少，收入减少。如果我们并入的第三方技术或内容出现错误，我们的产品的运行将受到影响，并且我们可能会在修复或更换有缺陷的技术或内容时产生额外成本。我们可能很难纠正第三方产品中的任何错误，因为这些产品不在我们的控制范围之内。因此，如果这项技术出现任何错误，我们的收入可能会减少，而我们的成本可能会增加。此外，我们可能会受到基于产品责任、侵犯知识产权或其他法律理论的与许可技术相关的法律索赔。即使这些索赔不会导致对我们的责任，调查和辩护这些索赔也可能是昂贵和耗时的，并可能导致暂停或干扰我们向客户提供的某些产品和/或可能损害我们业务的负面宣传。

金融风险

我们很大一部分收入来自相对较少的客户。

我们很大一部分收入来自数量相对较少的客户。终止或实质性修改我们与任何重要客户的协议，或这些客户未能以有利条件续签合同，或根本不续签合同，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们有很大一部分业务需要续签。因此，续订对我们的收入和经营业绩有重大影响。

在截至2021年12月31日的一年中，我们约95%的净收入来自基于SaaS的订阅和软件许可协议。我们的产品和服务合同通常为一到五年不等，客户在合同期满后没有义务与我们续签合同；事实上，一些客户已经选择不续签合同，这种风险由于与新冠肺炎疫情相关的条件而增加。此外，我们的客户可以更低的价格或活动水平续订。我们的客户续订可能会由于多种因素而下降或波动，这些因素包括但不限于他们对我们的服务不满意、他们对我们的一个或多个产品或服务的需求消失或停止、定价或竞争产品。如果我们无法续签很大一部分需要续签的合同或维持我们的定价，我们的运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

如果不能充分扩大和优化我们的直销基础设施，将阻碍我们的增长。

我们需要扩大和优化我们的销售基础设施，以扩大我们的客户基础和我们的业务。识别和招聘合格的人员，并对他们进行销售方法、销售系统和软件使用方面的培训，这需要大量的时间、费用和精力。此外，目前竞争激烈的劳动力市场增加了招聘和留住合格销售代表的挑战。我们的销售代表需要很长时间才能接受全面培训并提高工作效率。如果我们扩大和培训直销团队的努力不能带来相应的收入增长，我们的业务可能会受到不利影响。特别是，如果我们不能雇佣、培养和留住有才华的销售人员，或者如果新的直销人员不能在合理的时间内达到预期的生产率水平，我们可能无法实现这项投资的预期效益或增加我们的收入。

我们可能无法准确预测销售活动的收入确认时间，因为它通常依赖于实现某些事件或业绩里程碑，而这种无法预测可能会影响我们的运营业绩。

我们确认收入的能力取决于几个因素，以便我们在基于订阅的平台和应用程序上实现客户。如果客户不及时向我们提供完成实施所需的信息，我们确认收入的能力可能会延迟，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，一些产品可能需要很长的实施交付期，与这些产品相关的客户订单从积压到创收的速度可能会对收入确认的时间产生重大影响。

由于我们在订阅期内确认我们产品和服务的订阅收入，因此销售的下滑或回升可能不会立即反映在我们的经营业绩中。

在截至2021年12月31日的一年中，我们每月根据客户的订阅或软件许可协议(通常合同期限从一年到五年不等)确认约95%的收入。因此，我们每个季度报告的大部分收入都与前几个季度签订的订阅或许可协议有关。因此，任何一个季度新的或续订的订阅或许可协议的减少不一定会反映在该季度的收入中，并将对我们未来几个季度的收入产生负面影响。此外，我们可能无法调整成本结构，以反映收入减少的情况。因此，我们的产品和服务的销售额和市场接受度大幅下降的影响可能要到未来几个时期才会反映在我们的经营业绩中。此外，我们的订阅模式也使得我们很难在任何时期通过额外销售快速增加收入，因为来自新客户的收入必须在适用的订阅期限内确认。

此外，正如上文所述，我们的合约期限一般由一年至五年不等，而根据这类合约厘定的费用，往往不会参考消费物价指数或与通胀有关的类似指标在合约期限内的升幅。因此，特别是对于长期合同，我们可能会受到通货膨胀条件的不利影响，比如美国经济目前正在经历的那些情况，因为我们在此类合同未完成期限内收到的费用不会受到通货膨胀导致的一般价格上涨的影响，而这种通货膨胀条件可能会增加我们与业务运营相关的劳动力、资本和其他支出。

我们可能无法实现我们的战略业务目标，除非我们获得额外的融资，而这些融资可能不会以优惠条款或根本不向我们提供。

我们可能需要额外筹集资金作各种用途，包括：

截至2021年12月31日，我们拥有约5190万美元的现金、现金等价物和有价证券。根据我们的循环信贷安排，我们还有高达6500万美元的可用资金，但受某些契约的限制，这些契约将于2023年10月到期。

我们不能保证，如果我们需要额外的融资，它会以对我们有利的条件提供，或者根本不提供。此外，新冠肺炎大流行已经导致金融和资本市场的混乱和波动，并可能导致未来的混乱和/或波动。如果没有足够的资金或不能以可接受的条件提供资金，我们为扩张提供资金、利用现有机会、开发或改进服务或产品，或以其他方式应对竞争压力的能力将受到极大限制。如果我们通过发行股权或可转换债券来筹集额外资金，我们现有股东的持股比例可能会降低。

我们资产负债表上记录的商誉、可识别的无形资产、长期资产和战略投资可能会受到减值损失的影响，这可能会减少我们报告的资产和收益。

在评估商誉、无形资产、长期资产和战略投资的可回收性时使用的估计、判断和假设存在固有的不确定性。经济、法律、监管、竞争、声誉、合同和其他因素可能导致我们的业务部门的经营结果或市场价值未来下降，这些业务部门或市场价值不支持商誉、可识别无形资产、长期资产和战略投资的账面价值。此外，新冠肺炎大流行导致的情况可能会增加运营业绩和市值下降的风险。如果我们的商誉、无形资产、长期资产或战略投资的价值受到减值，会计原则要求我们降低其账面价值并报告减值费用，这将减少我们在确认减值期间报告的资产和收益。

我们可能会受到医疗改革努力和医疗行业其他变化的影响，这些变化影响着我们和我们的客户。

我们的客户集中在医疗保健行业，该行业受到不断变化的监管、经济和政治条件的影响。美国国会和某些州立法机构已经通过或正在考虑旨在对美国医疗体系进行重大改革的法律法规。这些改革努力中最突出的是《患者保护和平价医疗法案》(Patient Protection And Affordable Care Act)，该法案经2010年医疗和教育协调法案(统称为ACA)修订，旨在增加美国公民获得负担得起的医疗保险的机会，提高医疗质量，但它也减少了政府计划支出，并将运营成本和变化强加给我们的许多客户。

ACA一直受到立法和监管改革以及法院的挑战。ACA是否、何时和如何进一步修改，以及该法律将如何解释和实施，都存在不确定性。此外，还不确定是否、何时和采取哪些其他医疗改革举措，以及这些努力对医疗保健行业的影响。例如，一些国会议员建议大幅扩大政府资助项目的覆盖范围，而另一些议员则建议减少这些项目的覆盖范围。除了ACA，还有一些额外的改革努力的例子，比如最近颁布的不让人惊讶的法案。

其他行业参与者，如大型雇主集团及其附属公司，也可能引入金融或交付系统改革，或者以其他方式加剧竞争压力。医疗保健行业最近的一些变化推动了整合，特别是医疗保险提供商之间的整合，这可能会影响我们的客户基础的规模。其他改革或行业变化可能会减少包括联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)在内的第三方医疗支付者对我们客户的支付。

任何对我们客户的业务或财务状况产生不利影响的法律或法规发展，以及其他与医疗保健相关的或其他发展，都可能减少我们从这些客户那里获得的业务量，从而对我们的运营业绩产生不利影响。

我们可能会发现我们对财务报告的内部控制存在弱点，这可能会对投资者对我们财务报告的准确性和完整性产生不利影响，从而影响我们证券的市场价格。

2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404条要求我们的管理层报告财务报告，并要求我们的独立会计师事务所证明我们对财务报告的内部控制的有效性。管理要达到的标准的规则很复杂，可能需要大量的过程审查、文档编制和测试，以及针对任何已识别的缺陷所做的补救工作。这一审查、文档、测试和补救过程可能会导致费用增加，并需要管理层和其他内部和外部资源给予极大关注。这些要求也可能延伸到被收购的实体，以及我们将这些业务纳入我们的内部控制系统的努力。在这一过程中发现的任何重大弱点都可能使我们无法断言我们内部控制的有效性。如果我们不能及时有效地补救发现的问题，这可能会对我们的股价产生负面影响。

与运营相关的风险

如果我们对产品和服务定价模式的不断改进不被我们的客户和市场接受，我们的营业利润率可能会受到影响。

我们不断调整产品的定价，以增加收入，满足客户的需求。我们无法预测我们产品的当前定价或我们正在进行的任何改进是否会被我们现有的客户群或潜在客户所接受。如果我们的客户和潜在客户决定不接受我们当前或未来的定价或产品，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，生态系统合作伙伴制定了我们营销和销售的一些产品的价格，我们无法控制这样的价格设定、客户对此的接受程度或对此的反应。

我们可能无法以能够满足产品和服务需求的方式充分开发我们的系统、流程和支持。

我们提供在线产品和服务已经有很长一段时间了，并继续扩大我们的能力，通过互联网或其他方式以订阅和交易的方式提供我们的解决方案。我们未来的成功将取决于我们是否有能力有效地开发和维护我们的基础设施，包括采购更多的硬件和软件，与第三方系统集成和互操作，以及实施必要的服务，包括客户支持，以满足对我们产品的需求。我们经常无法成功开发必要的系统并及时实施必要的服务，这可能会导致我们的客户遇到延迟、中断和/或服务错误。这样的延迟或中断可能会导致客户对我们的服务不满意，并转向竞争对手的供应商。如果发生这种情况，我们的声誉、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们经营在一个充满挑战的人才市场，可能无法吸引和留住合格的人才，包括关键的管理人员。

我们未来的业绩在很大程度上取决于我们管理团队的持续服务，以及我们吸引、留住和激励他们的能力。如果我们失去任何高级管理人员或高级管理人员的服务，或者无法适当地吸引更多的高级管理人员或高级管理人员，我们的业务可能会受到损害，因为我们可能找不到合适的替代者。除首席执行官外，我们没有与任何关键人员签订雇佣协议，也没有任何“关键人物”人寿保险保单。此外，目前竞争激烈的劳动力市场状况可能会使我们更难吸引和留住关键的管理人员。

此外，我们未来的成功将取决于我们吸引、培训、激励和留住其他高技能的技术、管理、营销、销售和客户支持人员的能力。一些人的竞争非常激烈，在此期间，所谓的“大辞职”已经达到了历史上的最高水平，特别是对软件开发人员、网页设计人员、用户体验和交互设计人员以及销售人员来说，我们可能无法成功地吸引到足够合格的人才。此外，目前竞争激烈的劳动力市场条件已经增加，并可能继续增加我们的劳动力成本，以及招聘和留住合格人才的难度。我们过去经历过，也将继续经历，难以及时招聘到合格的人员担任这些职位，我们可能无法在所需的地理区域填补职位，甚至根本无法填补。特别是合格的技术人才库是有限的。与我们竞争有经验人才的许多公司拥有比我们更多的资源，其中一些公司可能会提供更有利可图的薪酬方案。我们预计需要继续保持或增加员工规模，以支持我们预期的增长，而不会影响我们提供的产品或客户服务的质量。我们无法找到、吸引、聘用、整合和留住足够数量的合格人员，可能会降低我们的服务质量，削弱我们的增长能力，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们可能无法以足够快的速度升级我们的硬件和软件技术基础设施，以有效地满足对我们服务的需求或我们的运营需要。

我们必须继续获得价格合理的商用硬件、操作软件和托管服务，并继续增强我们的软件和系统，以适应我们平台使用量的增加、库中内容的增加、我们代表客户存储的数据数量和类型的不断扩大，以及由此导致的对我们业务的运营需求的增加，包括适用于我们业务的新的和不断变化的法律和法规要求所施加的需求。有关硬件和软件增强的决策在一定程度上是基于对我们服务需求增长的估计预测。对我们服务的需求增长是很难预测的，而我们服务的潜在受众是广泛和动态的。如果我们无法提高系统的数据存储和处理能力，至少要跟上需求增长的速度，我们的客户可能会遇到服务延迟或中断的问题。我们平台的计划外停机或响应时间缩短可能会损害我们的业务，并可能阻碍现有和潜在客户使用或继续使用我们的服务，并减少未来的收入。如果我们不能以足够快的速度获取、更新或增强我们的技术基础设施和系统，以有效地满足我们业务日益增长的运营需求，这也可能对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。此外，我们的应用程序必须与各种系统和技术集成。当我们开发我们的平台和应用程序并依赖不断变化和改进的技术时，我们可能会受到客户和生态系统合作伙伴无法采用新技术和技术标准(新的平台增强可能基于这些新技术和技术标准)的阻碍。

我们的网络基础设施以及计算机系统和软件可能会出现故障。

在我们的互联网服务提供商的设施、我们的现场数据中心设施或我们的公共云基础设施中发生或影响的意外事件(包括但不限于网络安全事件，如勒索软件攻击、安全漏洞或其他盗用我们的机密信息的企图；电信故障；破坏行为；火灾；地震；公共卫生危机；流行病或流行病；或其他灾难性损失)可能会导致关键数据丢失，并阻止我们在一段未知的时间内提供我们的产品和服务。此外，持续的新冠肺炎疫情可能会对这些设施和/或我们所依赖的供应商产生重大的不利运营影响，因为这些供应商继续应对因其员工基础继续远程工作以及疫情的其他影响而产生的挑战。此外，在远程工作环境中，我们员工的日常活动和工作效率现在与视频会议服务等主要供应商更紧密地联系在一起，始终如一地提供服务，而不会造成实质性中断。我们使用互联网传递信息和在远程工作环境中操作的能力可能会因为基础设施故障、第三方互联网提供商的服务中断、恶意攻击或其他因素而受损。系统停机可能会对我们的声誉和销售产品和服务的能力产生负面影响，并可能使我们面临重大的第三方索赔。我们的网络责任和业务中断保险可能不足以补偿可能发生的损失。此外，我们依赖第三方安全地存储我们的归档数据，存放我们的基础设施和网络系统，并将我们连接到互联网。虽然我们的服务提供商已经为某些突发事件做好了准备, 如果这些第三方中的任何一方未能令人满意地提供这些服务，并且我们无法找到合适的替代方案，我们将削弱我们访问档案以及操作我们的系统和软件的能力，我们的客户可能会遇到延误。这样的中断可能会损害我们的声誉，并导致客户不满，并可能将他们的业务带给竞争对手，这将对我们的财务业绩产生不利影响。

数据泄露或安全事件可能导致机密数据丢失，引发补救和其他费用，使我们面临HIPAA、家庭教育权利和隐私法(“FERPA”)、外国数据隐私法规、联邦和州数据保护和数据隐私要求、消费者保护法、普通法理论以及其他法律、规则和法规，使我们面临诉讼和政府调查，损害我们的声誉，并以其他方式对我们的业务造成不利影响。

我们在我们的网络上收集和存储敏感信息，包括知识产权、个人可识别的健康和其他信息、提供者认证和特权数据、教育记录和其他敏感的个人信息。我们直接受到HIPAA规定的某些隐私和安全要求的约束，我们收集和存储符合HIPAA规定的受保护健康信息(PHI)的数据。此外，还有许多其他州、国家、外国和国际法律和法规适用于个人数据的收集、使用、保留、保护、安全、披露、传输和其他处理，例如加州消费者保护法(CCPA)，最近被加州隐私权法案(CPRA)、弗吉尼亚州消费者数据保护法和科罗拉多州隐私法，以及欧盟的一般数据保护条例(GDPR)，加拿大的个人信息保护和电子文档法案，澳大利亚的隐私法案1988，新西兰的隐私法案2020。CCPA和CPRA还规定了对违规行为的民事处罚，以及对可能增加数据泄露诉讼的数据泄露的私人诉权。如果我们的任何供应商、生态系统合作伙伴、交易对手或其他第三方不当处理或滥用我们客户的个人、机密或专有信息，或者如果这些第三方没有适当的控制措施来保护这些个人、机密或专有信息，我们也可能面临诉讼、监管罚款、处罚或其他制裁。此外，其他几个州以及联邦立法者也提出了额外的立法建议。进一步, 许多外国的数据隐私法规(包括GDPR)可能比美国的法规更严格。我们所受的法律法规正在迅速演变和变化，可能会对我们的运营产生不利影响。公司在这些法律法规下的义务和要求受到政府当局和监管机构如何解释的不确定性的影响。遵守这些和其他法律或法规行动的成本和其他负担可能会增加我们的运营成本，影响我们的客户允许我们使用和存储个人数据的意愿，阻止我们销售我们的产品或服务，和/或影响我们投资或联合开发产品的能力。不遵守这些法律可能会导致政府执法行动、私人索赔，包括集体诉讼，并损害我们的声誉。我们还可能面临一个或多个国内或外国政府机构对我们遵守这些规定的审计或调查。

敏感信息的安全维护对我们的业务运营至关重要。因此，持续开发和增强旨在保护我们的信息系统免受攻击、损坏或未经授权访问的控制、流程和实践仍然是我们的优先事项。如果我们用来保护客户或个人信息的安全措施无效，我们可能会失去我们服务的用户，这可能会减少我们的收入，损害我们的声誉，并使我们承担重大责任。此外，如果我们的分包商、分包商或我们所依赖的各种其他供应商未能使用足够的安全或数据保护流程，或以未经允许或不当的方式使用个人数据，我们可能要对某些损失负责，并可能损害我们的声誉。此外，如果我们能够获得或维护与数据隐私和保护相关的某些认证，那么与获取和维护这些认证相关的成本和努力也可能会增加。

我们实施了多层安全措施来保护我们通过技术、流程和人员收集和存储的机密数据，我们的防御受到内部和外部各方的监控和例行测试。我们在一定程度上依赖于从第三方获得许可的安全和身份验证技术。有了这项技术，我们可以进行实时信用卡授权和验证，以及对其他选定的安全客户数据进行加密。我们无法预测这些安全措施是否会被新的技术发展所规避。此外，可能针对我们或我们的第三方供应商的高级新攻击会带来网络安全事件的风险，包括勒索软件、恶意软件和网络钓鱼事件。我们还可能受到攻击，恶意行为者试图利用我们的产品或服务作为危害客户、合作伙伴或供应商的安全或完整性的媒介，并有可能成功利用这些攻击。此外，我们生产平台内使用的审计流程、渗透和漏洞测试以及控制可能不足以识别和防止错误或故意误用。此外，我们的软件、数据库和服务器可能包含导致计算机病毒、物理或电子攻击以及类似中断的漏洞或违规行为。我们可能会面临更大的风险，因为我们将某些服务或功能外包给第三方，或者拥有与第三方接口的系统。我们与服务提供商签订的合同通常要求他们实施和维护足够的安全控制，但我们可能没有能力有效地监控这些安全措施。因此，第三方安全控制的不足之处可能要在安全漏洞发生之后才能检测到。例如, 第三方IT供应商可能不会以避免未经授权的数据丢失、访问或泄露或解决可能使我们受到已知威胁并导致系统故障或中断的已知漏洞的方式向我们提供硬件或软件的修复或更新。存储或访问我们数据的第三方供应商可能没有有效的控制、流程或做法来保护我们的信息免受攻击、损坏或未经授权的访问。在远程工作环境中工作的员工和服务提供商可能会增加这些风险，因为我们对某些服务提供商(如视频会议和网络会议服务)的依赖程度已显著增加。此外，为了访问我们的网络、产品和服务，客户和其他第三方可能会使用我们网络环境之外的个人移动计算设备，并面临自身的安全风险。任何影响到这些第三方的入侵或攻击都可能损害我们的业务。我们不能保证我们可以防止所有的安全漏洞。

与许多组织一样，我们在业务过程中不时遇到数据和网络事件，并根据我们的内部政策和对适用法律的理解来处理这些事件。在未来，潜在的数据泄露或安全事件可能由各种情况和事件引起，包括第三方操作或不操作、系统错误或停机、员工疏忽或错误、渎职、升级或更换软件、数据库或其组件过程中的故障、停电、硬件故障、电信故障、用户错误、灾难性事件或来自恶意个人和团体的威胁、新漏洞以及针对信息系统的高级新攻击。数据事件可能会导致数据中断、延迟、丢失、访问、挪用、泄露或损坏，这可能会损害我们的声誉，否则可能会对我们的业务产生不利影响。此外，在当前的威胁环境下，网络攻击变得越来越频繁、复杂和难以检测，我们可能无法预测、预防或检测到所有此类攻击。不能保证我们不会受到绕过我们的安全措施、导致机密信息丢失或扰乱我们的信息系统或业务的数据事件的影响。此外，数据和网络事件，特别是在大量个人受到影响或泄露的信息高度敏感的情况下，可能使我们和我们的客户面临隐私、安全和消费者保护法律(如HIPAA、FERPA、CCPA、CPRA和外国数据隐私法规)下的责任，或根据这些或其他法律(包括普通法理论)提起诉讼，并使我们受到联邦和州政府的调查或执法。, 这可能需要我们投入大量管理资源来解决此类事件造成的问题，可能会干扰其他重要业务战略的实施，并可能导致我们产生额外支出，这些支出可能是实质性的，包括调查此类事件、补救网络安全问题、恢复丢失的数据以及调整系统和做法以应对此类事件。此外，我们的网络责任和业务中断保险可能不足以补偿可能发生的损失。

此外，近年来我们还收购了一批公司、产品、服务和技术。尽管我们投入了大量资源来解决与此类收购相关的任何安全问题，但当我们将这些公司整合到HealthStream中时，我们仍可能继承额外的安全风险。此外，如果行业同行发生引人注目的安全漏洞，我们的客户和潜在客户通常可能会对我们解决方案的安全性失去信任。

随着机密信息面临的威胁不断升级，我们可能需要继续花费大量资源来维护、修改或增强我们的内部流程、治理或保护措施，或者调查和补救任何安全漏洞。

我们可能会在软件产品或流程中遇到错误或遗漏，包括那些为我们的医疗保健客户提供认证、特权和付款人注册服务的软件产品或流程，以及那些管理和报告医疗设施性能的软件产品或流程，这些错误可能会导致对我们采取可能损害我们业务的行动。

医院和医疗机构使用我们的认证、特权和付款人注册软件来管理、验证和维护其提供者和其他工作人员的凭证以及在特定设施执业的授权，并保持执行保险提供者承保的护理的授权。在某些情况下，我们依赖公司以外的来源获取我们在认证和特权产品中使用的信息。如果发生错误或遗漏，不准确地验证或使提供者或工作人员的资质无效，或不当拒绝或授权提供者或工作人员在医院或医疗机构执业，这些错误或遗漏可能会导致我们的客户、提供者或工作人员或其他相关方对我们提起诉讼。例如，在针对医院或其他提供者提起的医疗事故案件中，一个重要因素可能是对提供者的正确认证进行验证，而我们提供这些服务的产品中的任何错误或遗漏都可能使我们面临索赔。此外，医院和医疗机构可能会向公众提供提供者的特权列表，而认证和特权方面的错误可能会对医院、医疗机构或提供者造成损害。我们还可能被要求对此类索赔进行赔偿，针对任何此类索赔进行辩护可能既昂贵又耗时，并可能对我们的业务产生负面影响。

与政府监管、内容和知识产权相关的风险

政府监管可能会让我们面临调查、诉讼或责任，或者要求我们改变经营方式。

管理我们业务的法律法规变化很快。与我们业务相关的不断演变的法律领域包括隐私和安全法(如上所述)、拟议的加密法、内容监管、信息安全责任监管、隐私法、销售和使用税法，以及监管互联网活动的法规和尝试。例如，我们直接受到HIPAA隐私和安全法规的某些要求的约束。此外，通过与我们的客户签订的商业伙伴协议，我们必须保护某些个人和健康相关信息的隐私和安全。此外，直接影响我们客户的政府法律法规可能会对我们的业务产生间接影响。我们可能还需要开发产品的功能、增强功能或修改，以支持客户不断变化的合规义务。这可能需要我们从其他领域转移开发和其他资源，产生巨额支出，或者，如果我们未能成功交付这些功能、增强或修改，则会导致金钱损失、收入或客户损失、声誉损害或其他对我们业务的不利影响。

如果州政府成功地对我们的服务征收州销售和税收的程度超过目前的程度，或者我们继承了潜在的州销售并利用与我们可能不时进行的收购相关的税收合规问题，我们可能会失去现有或潜在客户的销售额，或产生巨额费用。如果一个或多个州成功断言，我们应该对我们的服务销售征收比我们当前做法更高的销售税或使用税，可能会导致过去销售的大量税款，降低我们与其他供应商在定价上竞争的能力，否则会损害我们的业务。每个州都有不同的规章制度来管理销售税和使用税，这些规章制度可能会随着时间的推移而受到不同的解释。我们不能保证在我们认为没有必要遵守规定的州，我们不会受到销售额的影响，并对过去的销售使用税收或相关处罚。

我们在美国以及我们开展业务的州和外国司法管辖区也要缴纳所得税和其他税。适用于美国公司的联邦税法和/或其他法律的变化，或税务机关或其他标准制定机构对税法的解释，可能会增加我们的纳税义务，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，在我们开展业务的外国司法管辖区，我们可能受到税收和税法的约束。

快速发展和不确定的监管和技术环境可能要求我们改变经营方式，否则就会招致额外的成本。可能很难预测这些法律法规的变化会如何影响我们的业务。

虽然我们努力遵守适用于我们业务的法律规定，但这些做法和程序也会受到不断变化的规章制度、解释和监管机构裁量权的制约。如果监管机构或法院不同意我们对这些法律的解释，并认定我们的做法不符合适用的法律和法规，我们可能会受到民事和刑事处罚，这可能会对我们业务的持续运营产生不利影响，包括巨额罚款或金钱损害和/或处罚。此外，在美国或我们开展业务的任何国家，如果不遵守适用的法律或法规要求，可能会导致重大的法律和财务风险，损害我们的声誉，使我们受到合同处罚(包括终止客户协议)，对我们留住客户和吸引新客户的能力产生不利影响，或者对我们的业务运营、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

对医疗保健行业持续教育和培训监管的任何减少或改变都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的部分业务模式部分依赖于州和联邦机构、州执照委员会和专业组织的法规所规定的对医疗专业人员和其他医疗工作者的必要培训和继续教育。这些规定中任何降低医疗保健行业继续教育和培训要求的变化都可能损害我们的业务。此外，我们与制药和医疗器械制造商以及医院的部分业务基于我们是否有能力保持ACCME和ANCC等组织的认证地位。未能保持认可提供商的地位可能会对我们的业务产生不利影响。

对于我们出售或提供的内容，我们可能对第三方负责。

如果我们销售或提供的内容中的文本、图形、软件或其他内容侵犯版权、商标或其他知识产权，如果我们的生态系统合作伙伴提供我们销售或提供的内容违反了他们对他人的合同义务，或者内容不准确、不完整或不符合医疗保健行业公认的护理标准，我们可能会对第三方负责。此外，如果我们允许访问或释放并失去对其存储在我们平台上的知识产权的控制(无论是由于安全问题还是通过向未为访问此类知识产权付费的客户不当发布)，我们可能要对这些生态系统合作伙伴负责。我们试图通过要求与我们的知识产权合作伙伴对分发权的所有权以及其知识产权的准确性相关的陈述和担保，将这些类型的责任降至最低。我们亦采取措施自行检讨这项知识产权。尽管我们与我们的生态系统合作伙伴的协议在大多数情况下都包含规定生态系统合作伙伴在知识产权不准确的情况下进行赔偿的条款，但我们的生态系统合作伙伴可能没有财政资源来履行这些赔偿义务。所谓的责任可能会损害我们的声誉，要求我们招致辩护的法律费用，使我们面临损害赔偿和费用的风险，并转移管理层对我们业务的注意力，从而损害我们的业务。

保护某些知识产权可能是困难和昂贵的，而我们无法保护我们的知识产权可能会降低我们的产品和服务的价值，或者削弱我们的竞争优势。

尽管我们努力保护我们的知识产权以及我们生态系统合作伙伴的知识产权，但第三方仍可能在未经授权的情况下复制或盗用我们的内容、我们数据库中的信息或其他知识产权，包括我们第三方生态系统合作伙伴的内容、信息或其他知识产权。我们与员工、顾问和其他参与开发活动的人的协议可能会被违反，并导致我们的商业秘密被泄露。或者，竞争对手和其他第三方可以独立开发或创建不侵犯我们知识产权的内容或系统。我们可能没有针对此类违规行为的足够补救措施或针对此类竞争对手开发的保护措施。此外，一些外国的法律对我们的专有权利的保护程度不及美国的法律，这些司法管辖区可能没有有效的知识产权保护。

如果未经授权的各方侵犯或盗用我们的知识产权、专有系统、内容、平台、应用程序、服务或其他信息或我们生态系统合作伙伴的知识产权，我们的业务可能会受到损害。我们通过版权、商标、商业秘密、专利和其他形式的保护来保护我们的知识产权的努力，以及我们保护我们生态系统合作伙伴的知识产权的努力，可能是不够的。例如，我们可能无法获得商标在美国或外国的商标或服务商标注册，也无法获得我们专有产品和服务的专利，即使我们成功获得专利和/或商标注册，这些注册也可能遭到第三方的反对或无效。我们也有保护生态系统合作伙伴知识产权的某些合同义务，如果我们不充分提供这种保护，可能需要对这些生态系统合作伙伴进行赔偿。

在软件服务和医疗保健技术行业，已经有大量关于知识产权资产的诉讼，特别是专利。第三方可能要求我们对当前和未来的产品、商标或其他专有权进行侵权，我们可能会在此类诉讼中向此类第三方提出反诉。任何此类索赔或反索赔都可能耗费时间、导致昂贵的诉讼、转移管理层的注意力、导致产品发布延迟、要求我们重新设计产品、限制受此类索赔约束的知识产权的使用，或者要求我们签订许可使用费或许可协议，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此类专营权使用费和许可协议可能不会以我们可以接受的条款(如果有的话)提供。

我们可能要为侵犯他人的知识产权承担责任。

我们的竞争对手可能会开发类似的知识产权，复制我们的产品，或者围绕我们拥有的任何专利或其他知识产权进行设计。执行我们的知识产权或确定专利、知识产权或第三方其他专有权利的有效性和范围可能需要诉讼，这可能既耗时又昂贵，并对我们的业务和财务状况产生不利影响。可能会对我们和我们的生态系统合作伙伴提出知识产权侵权索赔，特别是在我们的竞争对手数量增加的情况下。这些索赔，即使不是有价值的，也可能代价高昂，转移我们对公司运营的注意力，并导致暂时无法使用受此类索赔约束的知识产权。此外，如果我们、我们的生态系统合作伙伴和/或客户因侵犯他们的知识产权而对第三方负有责任，我们可能会被要求支付巨额损害赔偿金，并开发类似的非侵权知识产权，以获得许可，或停止提供包含侵权知识产权的内容或服务。我们可能无法以商业上合理的条款开发非侵权知识产权或获得许可(如果有的话)。

我们在产品中使用开源软件，这可能会使我们面临诉讼或其他行动。

我们在产品中使用开源软件，未来可能会使用更多开源软件。时不时会有针对将开源软件合并到其产品中的公司提出的挑战开源软件所有权的索赔。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开放源码软件所有权的各方的起诉。诉讼可能会让我们付出高昂的辩护费用，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入额外的研发资源来改变我们的产品。此外，如果我们以某种方式将我们的专有软件产品与开放源码软件相结合，在某些开放源码许可下，我们可能被要求向公众发布我们专有软件产品的源代码。如果我们不适当地使用开源软件，我们可能会被要求重新设计我们的产品，停止销售我们的产品，或者采取其他补救措施。

我们的数据来源可能会限制我们使用或拒绝许可数据，这可能会对我们提供某些产品或服务的能力产生不利影响。

我们使用的数据的一部分是从第三方或公共记录购买或许可的，或者是从我们的客户那里获得的，用于特定的客户合约。我们相信，我们拥有使用纳入我们产品和服务的数据的所有必要权利。然而，如果新的法律或法规对我们的数据使用施加限制，或者监管机构或法院的解释导致我们目前在产品和服务中使用的数据受到限制，或者大量数据提供商从我们的产品和服务中撤回他们的数据，我们向客户提供产品和履行合同义务的能力可能会受到实质性的不利影响。

与国际业务相关的风险

我们面临着国际业务带来的风险。

在我们于2020年12月完成对ANSOS的收购后，我们在美国以外的几个国家设有国际办事处和/或业务，包括加拿大、澳大利亚和新西兰。在国际上开展业务，特别是在我们经验有限的国家扩张，使我们面临各种风险，而我们在美国不一定面临同样程度的风险。这些风险包括：

与我们的组织文件和田纳西州公司法中的条款相关的风险

第三方可能很难收购我们的公司。

田纳西州公司法以及我们的章程和章程包含的条款可能会推迟、推迟或阻止我们公司或管理层的控制权变更。这些规定还可能阻碍委托书竞争，并使您和其他股东更难选举董事和采取其他公司行动。我们组织文件中的这些规定：

此外，我们还受到田纳西州法律的某些条款的限制，在某些情况下，这些条款限制了我们与大股东进行某些业务合并或交易的能力。

这些条款，无论是单独的，还是相互结合的，都赋予我们的现任董事很大的能力来影响拟议中的公司收购的结果。即使收购或其他重大公司交易被我们的一些股东认为是有益的，这些条款也将适用。如果控制权的变更或管理层的变更被这些条款推迟或阻止，我们证券的市场价格可能会下跌。

1B项。未解决的员工意见

没有。

第二项。属性

我们的主要办事处位于田纳西州纳什维尔，主要用于支持我们的劳动力解决方案运营和公司职能。我们在这个位置约92,000平方英尺的租约将于2031年10月到期。截至2021年12月31日，我们在田纳西州纳什维尔、加利福尼亚州圣地亚哥、科罗拉多州丹佛、科罗拉多州博尔德、北卡罗来纳州达勒姆、北卡罗来纳州罗利和新西兰克赖斯特彻奇租赁了其他设施。

第三项。法律诉讼

没有。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

第二部分

第五项。注册商的市场’普通股、相关股东事项与发行人购买股权证券

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“HSTM”。我们的普通股于2000年4月14日在纳斯达克全国市场开始交易。

截至2022年2月11日，公司共有10672名股东，包括1389名登记持有人和9283名实益持有人。

股利政策

在我们的历史上，我们只宣布和支付过一次红利。关于2018年剥离患者体验业务部门的收益，我们宣布了每股普通股1.00美元的特别现金股息，并于2018年4月3日支付给2018年3月6日登记在册的股东。我们预计未来不会支付正常的现金股息，因为我们打算保留收益，用于我们的业务运营。

请参阅将包含在我们的2022年委托书中的标有根据股权补偿计划授权发行的证券的表格，该表格通过引用并入本年度报告的Form 10-K第三部分第12项中。

股票表现图表

下图将HealthStream，Inc.的5年累计普通股股东总回报率与纳斯达克综合指数和纳斯达克计算机与数据处理指数的累计总回报率进行了匹配。该图表跟踪了2016年12月31日至2021年12月31日期间，在我们普通股和每个指数(包括所有股息的再投资)中投资100亿美元的表现。

下图中的比较是基于历史数据，并不一定预示着我们普通股的未来表现。

此图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

最近出售的未注册证券

没有。

发行人购买股权证券

2021年11月30日，公司宣布了一项经公司董事会授权的股票回购计划，根据该计划，公司可以购买最多2000万美元的普通股。根据此项授权，本公司已通过私下协商交易或其他方式(包括根据规则10b5-1计划)在公开市场不时回购股份，该计划允许本公司根据与时间、价格和成交量(其中包括)有关的特定预先安排条款，在本公司根据内幕交易法被禁止回购股份时进行购回，而无需本公司进一步指示，并可继续在公开市场通过私下协商交易或其他方式进行回购，包括根据规则10b5-1计划，该计划允许本公司根据与时间、价格和成交量等相关的特定预先安排条款，在本公司可能无法回购的情况下回购股份。根据这一计划，在2021年期间，公司以510万美元的总公允价值回购了203,284股普通股，每股平均价格为25.14美元(不包括经纪佣金成本)。此外，授权下的任何未来回购将受到当时的市场状况、流动性和现金流考虑、适用的证券法要求(包括1934年证券交易法规则10b-18和规则10b5-1)以及其他因素的影响。股票回购计划将于2022年11月29日早些时候或当最高美元金额已用完时终止。下表列出了截至2021年12月31日的三个月的股票回购计划下的活动。

第六项。已保留

第7项。管理’关于财务状况和经营成果的讨论与分析

以下有关HealthStream的财务状况和经营结果的讨论应与HealthStream的综合财务报表以及本报告其他部分包含的相关注释一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，HealthStream公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的和预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于本报告中风险因素项下和其他部分描述的风险，以及我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险或不确定因素。

下面的讨论涉及我们2021年和2020年的结果以及2021年和2020年的同比比较。有关2020年与2019年同比比较的讨论，可以在我们于2021年2月26日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的财年10-K表格年度报告中找到，该报告位于第二部分第7项，即管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

概述

HealthStream主要为医疗保健组织提供基于SaaS的应用程序-所有这些应用程序都旨在通过支持提供患者护理的人员来改善业务和临床结果。

我们正在将公司更全面地统一到一个单一平台战略下，该战略将成为整个企业的基础。通过一个称为hStream的通用技术平台启用我们的应用程序，我们相信已经提供强大价值主张的独立应用程序将开始相互利用，使我们的客户能够更高效、更有效地管理他们的业务并改善他们的结果。随着我们继续实现在单一技术平台上定位多个应用程序的目标，我们目前的员工解决方案报告部门和提供商解决方案报告部门之间的区别可能会变得不太适用，甚至过时，就我们如何运营和报告公司的业务而言。目前，我们所描述和报告的劳动力解决方案产品被医疗保健组织用来满足其广泛的临床开发、学习和绩效、认证、日程安排、安全和合规性以及能力评估需求。医疗保健组织使用Provider Solutions产品来满足提供商认证、特权和注册需求。HealthStream的主要客户包括医疗机构和医疗行业的其他参与者。

截至2021年12月31日的年度营收为2.567亿美元，而截至2020年12月31日的年度营收为2.448亿美元，增幅为5%。近期收购(详见下文)2720万美元的收入，扣除递延收入减记后的净额，以及其他劳动力和供应商收入1960万美元的增长，对收入产生了积极影响。最近收购的贡献和其他收入的增长抵消了传统复苏产品减少的3490万美元。2021年毛利率从2020年的63.5%提高到64.5%。2021年营业收入下降49%，至810万美元，而2020年为1580万美元。2021年净收入降至580万美元，而2020年为1410万美元。2021年每股收益为0.18美元(稀释后)，而2020年为0.44美元(稀释后)。劳动力解决方案的收入增长了4%，即790万美元，提供商解决方案的收入增长了9%，即400万美元。截至2021年12月31日，该公司的新兴技术平台hStream的签约订阅量约为504万。在2021年期间，该公司部署了资本，以大约600万美元的现金为两次收购提供资金，并进行了大约510万美元的股票回购。截至2021年12月31日，现金和投资余额约为5190万美元，该公司在其6500万美元的循环信贷安排下保持完全可用。

自2020年初以来，我们已经完成了六笔收购。我们在2020年3月收购了NurseGrid，在2020年10月收购了ShiftWizard，在2020年12月，我们收购了ANSOS和MyClinicalExchange的几乎所有资产。2021年1月，我们收购了ComplyALIGN，并于2021年12月收购了Rievent的几乎所有资产。有关收购的更多信息，请参见本报告其他部分的合并财务报表附注8。

新冠肺炎疫情的影响与应对

新冠肺炎大流行持续存在，并继续造成不确定性和潜在的经济波动，包括大流行对我们的医疗保健客户和我们的业务产生的各种不可预测的影响。

我们的业务专注于为医疗机构提供解决方案，因此，疫情对医疗机构的不利影响已经给我们的公司带来了不利影响。我们认为，与大流行相关的某些事态发展在2021年对我们的业务产生了负面影响，预计2022年以及之后可能会继续对我们的业务产生负面影响，如下所述。特别是，销售周期被推迟或推迟，因此自疫情开始以来，客户销售预订量的下降将对2022年以及之后的收入和收益造成负面影响。

与截至2020年12月31日的年度类似，我们截至2021年12月31日的年度的运营收入受益于与大流行相关的运营费用的暂时减少，但运营费用的减少本身-尽管它对我们的运营业绩产生了积极影响-表明了大流行对新的预订和续签造成的负面影响。我们已经经历了，并预计将继续经历由于大流行而延迟和减少的预订和续订。考虑到我们销售解决方案的多年订阅，给定期间的销售损失或延迟对收入的影响通常要到未来几个时期才会显现出来，就像我们在给定期间确认的收入通常是前一时期销售的结果一样。自2020年3月中旬以来，我们的销售组织出差和与现有或潜在客户举行现场销售会议的机会有限，我们还取消了通常提供未来销售机会的贸易展。

当旅行限制放宽，旅行恢复到更正常的水平时，我们预计与旅行相关的运营费用将对我们的经营业绩产生负面影响，我们预计此类活动产生的收入不会在我们产生此类费用的同时开始抵消这些增加的运营费用。然而，大流行的不确定轨迹可能会影响正常运营费用，包括与销售旅行和面对面贸易展览相关的费用，何时增加或在多大程度上减少。

我们继续密切关注可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的与大流行有关的事态发展。我们还继续采取行动，关注员工的安全和福祉，在客户需要的时候帮助他们，并减轻对我们业务的运营和财务影响。我们打算继续为我们的客户提供服务，无论是在他们战胜冠状病毒的战斗中，还是在他们的其他劳动力和供应商解决方案需求的连续统一体中。

此外，为了促进员工的安全和福祉，我们要求我们的所有员工从2020年3月16日开始在家中远程工作。从2021年12月1日开始，我们允许证明接种疫苗的员工自由选择在我们的办公室工作，但我们的大部分员工仍在远程工作。2021年，我们还采取了混合工作政策，允许员工选择是在办公室工作还是远程工作，我们预计这一政策将在疫情结束后管理我们的工作。

许多医疗机构已经并可能继续受到大流行的严重不利影响。这种不利影响持续的时间、某些医疗机构由于联邦刺激和救济措施而继续接受和/或有资格使用政府资金的程度，以及与大流行相关的持续公共卫生状况，都是可能影响我们业务的重要因素。

鉴于上述医疗保健组织方面的不利发展，我们正在继续监控我们客户的能力或意愿，以：

我们通过评估每周现金收入、未偿还销售天数(DSO)、客户修改付款或合同条款的请求以及破产通知等来监控我们的现金状况和信用风险。与2020年相比，我们在2021年经历了DSO的小幅下降，这是由于客户付款速度更快，坏账与大流行前的水平没有显著差异。然而，虽然我们没有经历过新冠肺炎对客户违约造成的任何不利影响，但我们无法知道未来与疫情相关的负面趋势是否会出现或在多大程度上会随着时间的推移而出现或增加。应收账款收款能力(或付款时间)的任何恶化都可能对我们的财务业绩产生不利影响。

我们服务的实施时间也与我们的业务相关，因为我们的软件解决方案在投入使用之前不会产生收入确认。如果我们的客户延迟或未能实施他们之前购买的产品，我们的财务业绩将受到不利影响。虽然我们经历了与新冠肺炎相关的某些实施延迟带来的负面影响，但这些延迟在产品或客户之间并不一致。事实上，在大流行期间，我们在实施某些产品方面已经变得更有效率，特别是关于专注于劳动力发展解决方案的产品，如hStream和HealthStream学习中心。相比之下，像CredentialStream这样的解决方案需要我们的客户做出更大的变更管理努力，在某些情况下，它们对实施延迟更加敏感。

美国经济最近经历了各种干扰，包括通胀压力、全球供应网络严重中断以及具有挑战性的劳动力市场状况。在这方面，我们最近经历了，并相信我们的一些客户已经经历了与当前通胀压力相关的劳动力、供应链、资本和其他支出的增加。我们可能无法完全抵消这些增加的支出的影响，这可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

与大流行相关的情况已经并可能继续导致一些客户推迟购买决定，否则他们就会做出购买决定。这些条件也对一些客户与我们续签合同或在同一级别续签合同的能力或意愿产生了不利影响。与大流行相关的情况也推迟或以其他方式不利地影响了我们与新的潜在客户签订合同的能力，因为一些潜在客户一直专注于应对大流行对其业务的影响和要求。此外，上面提到的现场销售会议和面对面贸易展会的限制，以及我们的客户因大流行而持续存在的不确定性，已经并可能继续降低我们销售团队进行销售的能力，否则他们可能会因为大流行的影响而进行销售。然而，随着疫情的持续，我们继续改进我们的销售方法，使我们的销售代表通过视频会议和其他远程方式与客户保持频繁联系，而不需要亲自出差或现场参观客户的设施。面对面活动恢复的时间和程度将取决于未来新冠肺炎疫情的流行和严重程度，包括可能出现的新冠肺炎新变种。

鉴于大流行可能对我们的业务产生不利影响的不确定性，我们在2020年采取了之前披露的某些费用管理措施。在截至2021年12月31日的一年中，考虑到经济环境的改善和与大流行相关的当前状况，我们总体上停止了这些费用管理措施，前提是由于我们在大流行前的水平上从事此类活动的能力受到限制，某些费用，如与旅行和商展相关的费用，仍显著低于大流行前的水平。我们正在继续监测与大流行有关的事态发展，并将继续进行我们认为必要的费用管理调整。

关键会计估计

编制我们的合并财务报表要求我们作出估计和假设，以影响财务报表日期报告的资产和负债的报告金额、报告期内报告的收入和费用金额以及相关披露。在我们的合并财务报表附注中，我们描述了我们在编制合并财务报表时使用的重要会计政策。我们的政策是持续评估的，是根据历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设而得出的。在不同的假设或条件下，实际结果可能会有所不同。对于受到估计和假设重大影响的领域，我们的管理层已经确定了以下关键会计政策。

收入确认

收入在承诺的商品或服务的控制权转移给客户时确认，金额反映了公司预期有权作为转让这些商品或服务的交换的对价。我们与客户的合同通常包含对多种商品和服务的承诺。对于这些合同，公司在其合同中将承诺的货物和服务作为单独的履约义务(如果它们是不同的)进行会计处理。合同价格是指当合同反映固定费用安排时的交易价格，或管理层对可变对价的估计(包括在合同没有固定费用时应用限制)，按相对独立的销售价格分配给单独的履约义务。我们通常根据每种产品的标准标价来确定独立销售价格，并会考虑某些因素，包括合同长度和合同内的订阅量。在确定履约义务是否是不同的、独立的销售价格以及反映为交易价格的可变对价金额时，需要做出判断。

所得税会计核算

该公司采用资产负债法核算所得税，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表和税基之间的临时差异确定的，这些差异将在预计这些差异将影响应纳税所得额的当年按税率计算。管理层评估所有可用的证据，无论是正面的还是负面的，以确定是否需要根据这些证据的权重来计入估值津贴。我们评估我们的递延税项资产的变现能力，在我们认为不太可能恢复的情况下，我们建立估值拨备，以将递延税项资产减少到我们估计可以收回的金额。截至2021年12月31日，该公司为其递延税项资产中不太可能实现的部分设立了200万美元的估值津贴，而截至2020年12月31日的估值津贴为60万美元。

商誉

商誉是指企业合并中购买价格超过收购的可识别净资产公允价值的部分。我们通过评估报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值来评估报告单位层面的减值商誉。如果本评估得出结论，报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，则商誉不会被视为减值，也不需要进一步的减值测试。相反，如果评估得出结论认为报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值，则会进行商誉减值测试，以将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。该公司使用收入和基于市场的模型来确定报告单位的公允价值。我们的模型包含有关贴现率、未来现金流和终端价值的重大假设和会计估计，如果它们在未来发生重大变化并可能导致减值，可能会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。当事件或事实或情况的变化表明可能存在减值时，我们会在每年第四季度进行商誉减值评估。现金流估计和贴现率纳入管理层的最佳估计，在评估之日使用适当和惯常的假设和预测。对于2021年，我们的定性评估表明，我们报告单位的公允价值大大超过了它们的账面价值，因此没有必要进行定量评估。

行动结果

收入和费用构成

以下关于收入和费用构成的说明适用于经营业绩的比较。

收入，净额。我们劳动力解决方案业务部门的收入主要包括以下产品和服务：通过我们的平台提供服务、学习管理应用程序、各种培训和开发内容订阅、员工排班软件解决方案、能力工具、培训、实施和入职，以及为在医疗机构工作的专业人员提供咨询服务。我们提供商解决方案业务部门的收入来自我们的专有软件和基于SaaS的应用程序，以帮助促进医疗保健组织的提供商认证、特权和注册管理。

收入成本(不包括折旧和摊销)。收入成本(不包括折旧和摊销)主要包括工资和员工福利、基于股票的薪酬、员工差旅和住宿、材料、合同工、托管成本、第三方软件许可成本和其他与收入相关的直接费用，以及我们支付给内容提供商的版税。收入成本中的人员成本与促进产品交付、提供服务、处理客户支持电话或查询、管理我们应用程序的技术基础设施、管理内容以及提供培训或实施服务的个人相关。

产品开发部。产品开发主要包括工资和员工福利、合同工、基于股票的薪酬、与开发新软件功能增强功能相关的成本、新产品、第三方软件许可成本以及与维护和开发我们产品相关的成本。产品开发中的人员成本包括我们的系统团队、应用程序开发、质量保证团队、产品经理以及与软件和产品开发相关的其他人员。

销售部和市场部。销售和营销主要包括工资和员工福利、佣金、股票薪酬、员工差旅和住宿、第三方软件许可成本、广告、贸易展、客户会议、促销和相关营销成本。销售和营销部门的人员成本包括我们的销售团队和营销人员。

其他一般和行政费用。其他一般和行政费用主要包括工资和员工福利、股票薪酬、员工差旅和住宿、设施费用、办公费用、专业服务费、业务开发和收购相关费用、第三方软件许可费用和其他运营费用。一般和行政费用中的人事成本包括与正常公司职能(会计、法律、业务发展、人力资源、行政、内部信息系统和行政管理)相关的个人。

折旧和摊销。折旧和摊销包括固定资产折旧、被认为具有确定寿命的无形资产的摊销和资本化软件开发的摊销。

其他(亏损)收入，净额。其他收入的主要组成部分是与现金和现金等价物的利息以及有价证券投资相关的利息收入。其他费用的主要组成部分是与我们的循环信贷安排相关的利息费用。此外，归属于权益法投资和与非流通性股权投资相关的公允价值调整的收益或亏损也包括在这一类别中。

2021年与2020年相比

收入，净额。收入从2020年的2.448亿美元增加到2021年的2.567亿美元，增幅约为1190万美元，增幅为5%。截至2021年12月31日，公司的新兴技术平台hStream的签约订阅量为504万，而截至2020年12月31日的签约订阅量为422万。各业务部门的收入比较如下(单位：千)：

劳动力解决方案(主要基于订阅)的收入从2020年的1.976亿美元增加到2021年的2.054亿美元，增幅为790万美元，增幅为4%。扣除递延收入减记后，最近收购带来的收入同比增长约2720万美元，而与去年相比，来自其他解决方案的收入增加了1560万美元。部分抵消了这一收入增长的是我们传统复苏产品的减少，2021年为350万美元，而2020年为3840万美元，减少了3490万美元。

提供商解决方案的收入从2020年的4720万美元增加到2021年的5130万美元，增幅为400万美元，增幅为9%。2021年的收入增长主要归功于新的订阅收入。

收入成本(不包括折旧和摊销)。收入成本从2020年的8930万美元增加到2021年的9100万美元，增幅为170万美元，增幅为2%。2021年和2020年，收入成本占收入的百分比分别为35%和36%

员工队伍解决方案的收入成本增加了70万美元，达到7,410万美元，分别约占2021年和2020年员工队伍解决方案收入的36%和37%。金额的增加主要与最近收购相关的支出增加、2020年第一季度记录的340万美元的收入成本一次性合同调整、归类为收入成本的软件费用增加以及与首席执行官为实现此类授予而在截至2021年12月31日的三个月期间授予的股票奖励相关的基于股票的薪酬有关。这些收入成本的增加被与传统复苏收入下降相关的特许权使用费费用的下降部分抵消。提供商解决方案的收入成本增加了100万美元，达到1690万美元，分别约占2021年和2020年提供商解决方案收入的33%和34%。数额的增加主要与归类为收入成本的软件费用的增加以及人事费用的增加有关。

产品开发部。产品开发费用从2020年的3230万美元增加到2021年的4170万美元，增幅为29%。2021年和2020年，产品开发费用占收入的比例分别为16%和13%。

2021年和2020年，劳动力解决方案的产品开发费用增加了990万美元，达到3540万美元，分别约占劳动力解决方案收入的17%和13%。这一增长主要是由于与最近的收购相关的人员增加，其他劳动力解决方案的产品开发努力增加，以及如上所述在截至2021年12月31日的三个月内发放的股票奖励相关的基于股票的薪酬。提供商解决方案的产品开发费用减少了50万美元，降至630万美元，分别约占2021年和2020年提供商解决方案收入的12%和14%。减少的主要原因是，与VerityStream产品套件的额外产品投资相关的内部开发软件的资本化劳动力增加。

销售部和市场部。包括人事成本在内的销售和营销费用从2020年的3530万美元增加到2021年的3950万美元，增幅为420万美元，增幅为12%。2021年和2020年，销售和营销费用分别占收入的15%和14%。

2021年和2020年，劳动力解决方案的销售和营销费用增加了350万美元，达到3150万美元，分别约占劳动力解决方案收入的15%和14%。这一增长主要是由于与最近的收购相关的人员增加，如上所述在截至2021年12月31日的三个月内授予的与股票奖励相关的股票薪酬，以及营销费用，但被与遗产复苏收入下降相关的销售佣金减少以及新冠肺炎疫情导致的旅行和娱乐费用减少部分抵消。提供商解决方案的销售和营销费用增加了50万美元，达到670万美元，约占2021年和2020年提供商解决方案收入的13%。数额增加的主要原因是，如上所述，在截至2021年12月31日的三个月中，与股票奖励相关的一般营销费用和基于股票的薪酬增加。由于投资者关系费用的增加，2021年销售和营销费用中未分配的企业部分比2020年增加了20万美元，达到130万美元。

其他一般和行政费用。其他一般和行政费用从2020年的4190万美元减少到2021年的3970万美元，降幅为220万美元，降幅为5%。2021年和2020年，其他一般和行政费用占收入的百分比分别为收入的15%和17%。

员工队伍解决方案的其他一般和管理费用减少了400万美元，降至1210万美元，分别约占2021年和2020年员工队伍解决方案收入的6%和8%。这一减少主要与归类为一般和行政费用的软件费用减少有关，但被与最近收购相关的费用以及与上述截至2021年12月31日的三个月中授予的股票奖励相关的基于股票的薪酬部分抵消。提供商解决方案的其他一般和管理费用增加了20万美元，达到360万美元，约占2021年和2020年提供商解决方案收入的7%。数额增加的主要原因是，如上所述，在截至2021年12月31日的三个月中，与股票奖励相关的人事费用和基于股票的薪酬增加，但被归类为一般和行政费用的软件费用的减少部分抵消。其他一般和行政费用中未分配的公司部分从2020年的22.5美元增加到2021年的24.0美元，增加了160万美元。增加的主要原因是，如上所述，在截至2021年12月31日的三个月中，人事支出比上一年增加，与股票奖励相关的基于股票的薪酬增加，但与收购相关的支出减少部分抵消了这一增长。

折旧和摊销。折旧和摊销增加了660万美元，增幅为22%，从2020年的3,020万美元增至2021年的3,680万美元。这一增长是由于我们最近收购的资本化软件和无形资产摊销较高所致。

其他(亏损)收入，净额。其他(亏损)收入，2021年净亏损30万美元，而2020年的收入为200万美元。这一下降的原因是与2020年3月9日收购NurseGrid之前对NurseGrid的非上市股权投资的公允价值变化相关的120万美元收益，以及债券收益率和银行利率下降导致的利息收入下降。

所得税规定。该公司在2021年和2020年分别记录了190万美元和370万美元的所得税拨备。该公司2021年的有效税率为25%，而2020年为21%。该公司的有效税率主要反映法定企业所得税税率、国家税收、外国所得税的净影响以及各种永久性税收差异的影响。在截至2021年12月31日的一年中，该公司记录了50万美元的独立税费，其中包括在此期间颁布的州税率的变化以及确认的研究和开发税收抵免比之前估计的要低。在截至2020年12月31日的一年中，由于收购NurseGrid公司，非上市股权投资的公允价值发生了120万美元的变化，这不是一项应税交易，带来了30万美元的税收优惠，并确认了比先前估计更高的研发税收抵免带来的税收优惠。

净收入。与2020年的1410万美元相比，2021年的净收入下降了830万美元，降幅为59%，降至580万美元。2021年稀释后每股收益为0.18美元(稀释后)，而2020年为0.44美元(稀释后)。

调整后的EBITDA在2021年增长了15%，达到5270万美元，而2020年为4600万美元。这一增长是由上述因素造成的。调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，我们将其定义为净收入，不包括与被收购企业的公允价值会计相关的递延收入减记的影响，以及利息、所得税、基于股票的薪酬、折旧和摊销前的递延收入减记、非上市股权投资公允价值的变化、2021年第一季度PTO费用削减导致的非现金费用的取消确认以及由于我们解决与过去各种因素相关的相互分歧而导致的非现金特许权使用费费用的取消确认的影响。请参阅下面的“非GAAP财务衡量标准的对账”，以将这一计算与美国GAAP中最具可比性的衡量标准进行核对，并了解为什么这一非GAAP财务衡量标准能向投资者提供有用的信息。

关键业务指标

我们的管理层利用以下财务和非财务指标来管理我们的业务。

非公认会计准则财务指标的对账

这份报告介绍了调整后的EBITDA和持续业务的调整后的EBITDA，这两项都是管理层在分析我们的财务结果和持续经营业绩时使用的非GAAP财务衡量标准。

为了更好地评估公司的财务业绩，管理层认为，不包括与所收购业务的公允价值相关的递延收入减记以及利息、所得税、基于股票的薪酬、折旧和摊销前的递延收入减记、非上市股权投资公允价值的变化、2021年第一季度带薪休假费用减少导致的非现金费用的取消确认的影响，解决与过去合作伙伴关系中导致2020年第一季度销售成本降低的各种因素有关的相互分歧(调整后的EBITDA)是评估公司经营业绩的有用指标，因为调整后的EBITDA反映的是经某些GAAP会计、非现金和/或非经营项目调整后的净收入，在任何这种情况下，这些项目都可能不能完全反映我们业务的基本经营业绩，因此，调整后的EBITDA反映的是某些GAAP会计项目、非现金和/或非经营项目调整后的净收入，这些项目在任何情况下都可能不能完全反映我们业务的基本经营业绩。管理层还认为，持续运营的调整后EBITDA是评估公司运营业绩的有用指标，因为该指标不包括2018年2月出售PX业务的销售收益，包括在截至2019年12月31日的年度运营业绩中，因此反映了公司持续的业务运营，并有助于比较公司不同时期的运营结果。我们还认为，调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA对许多投资者评估公司当前业务的持续业绩是有用的。此外，从2021年开始，高管奖金基于调整后EBITDA目标的实现情况。

如上所述，调整后的EBITDA和持续经营的调整后的EBITDA的定义包括对与收购业务的公允价值会计相关的递延收入减记的影响进行的调整。在公司完成任何收购后，公司必须按照GAAP定义的公允价值记录收购的递延收入，这可能导致递延收入的减记。如果要求公司记录递延收入的减记，可能会导致后续期间确认的收入、营业收入和净收入减少。任何此类收购业务的收入都是递延的，通常在任何特定收购完成后的一到两年内确认，因此我们在这一到两年期间的GAAP收入将不会反映如果收购的递延收入没有减记为公允价值将报告的全部收入。管理层认为，将调整后的EBITDA定义和持续运营中调整后的EBITDA纳入与被收购业务的公允价值会计相关的递延减记的影响，为投资者提供了有用的信息，因为考虑到这种非现金会计影响的性质，在收购后确认的递延收入减记可能会导致我们在这些时期的GAAP财务业绩不能完全反映我们的基本经营业绩，因此对这一数额的调整可能有助于比较公司不同时期的经营结果。

调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA是非GAAP财务指标，不应被视为GAAP下的财务业绩衡量标准。由于调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA不是根据GAAP确定的计量，因此此类非GAAP财务计量容易受到不同计算的影响。因此，列报的调整后的EBITDA和持续运营的调整后的EBITDA可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准相媲美。

这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据美国GAAP编制的财务业绩指标。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，调整后的EBITDA和持续运营的调整后EBITDA与最直接可比的GAAP指标的对账如下(以千计)。

流动性与资本资源

2021年，运营活动提供的净现金为4240万美元，而2020年为3590万美元，增长18%。这一增长是由于与上一年相比现金收入增加所致。2021年未完成销售天数(DSO)为50天，而2020年为51天。该公司通过将平均应收账款余额(不包括未开票和其他应收账款)除以该年度的日均收入来计算DSO。该公司的主要现金来源是销售我们的产品和服务所产生的收入。现金用于资助运营的主要用途包括人事费用、销售佣金、特许权使用费、合同劳务费和与交付我们的产品和服务相关的其他直接费用，以及一般公司费用。

2021年，用于投资活动的净现金约为2570万美元，而2020年为1.104亿美元。2021年期间，公司以总计590万美元的现金收购了ComplyALIGN和Rievent两项业务，在结算与ANSOS和ShiftWizard收购相关的完成后调整后获得了120万美元的收益，这些收购在2020年完成，净现金流出470万美元，投资于520万美元的有价证券，支付了2190万美元的资本化软件开发费用，购买了340万美元的财产和设备，并投资了180万美元的非上市股权投资。这些现金的使用被990万美元的有价证券到期日和140万美元的非上市股本投资的销售收益部分抵消。2020年间，公司以总计1.213亿美元的现金收购了NurseGrid、ShiftWizard、ANSOS和myClinicalExchange四项业务，投资了6120万美元的有价证券，购买了200万美元的房产和设备，支付了1680万美元的资本化软件开发费用，并投资了130万美元的非流通股投资。这些现金的使用被9220万美元的有价证券销售和到期日部分抵消。

2021年，用于融资活动的现金为620万美元，而2020年为2050万美元。2021年期间，融资活动中现金的主要用途包括500万美元用于回购普通股，120万美元用于支付基于股票的薪酬的工资税。2020年，现金在融资活动中的主要用途包括2000万美元用于回购普通股，40万美元用于支付基于股票的薪酬中的工资税。

我们的资产负债表反映了截至2021年12月31日的正营运资本为650万美元，而截至2020年12月31日的营运资本为负470万美元。营运资本的增加主要是由于现金和有价证券的增加以及应付帐款、应计负债和当前递延收入的减少。该公司的主要流动资金来源是5190万美元的现金和现金等价物以及有价证券。该公司还有一项6500万美元的循环信贷安排贷款协议，所有这些贷款协议都在2021年12月31日可用。有关我们的循环信贷安排的更多信息，请参见本报告其他部分包括的公司合并财务报表附注14。

公司在正常业务过程中产生的合同义务主要包括经营租赁义务和购买义务。作为合同义务包括的金额代表协议中不可取消的部分或最低取消费用。正如本公司综合财务报表附注15进一步讨论的那样，截至2021年12月31日，我们有约3800万美元的经营租赁义务，其中450万美元预计将在12个月内支付。公司的购买义务是不可撤销的合同义务，主要涉及信息技术资产和我们的循环信贷安排，这些安排在公司综合财务报表的附注14中有进一步的描述。截至2021年12月31日，该公司有260万美元的购买义务，预计将在12个月内支付170万美元。我们相信，我们现有的现金和现金等价物、有价证券、运营产生的现金和循环信贷安排下的可用借款将足以满足至少未来12个月和此后可预见的未来的预期营运资金需求、新产品开发和资本支出。

该公司的增长战略包括收购提供互补产品和服务的业务。预计未来的收购(如果有的话)将受到现金对价、股票对价或两者兼而有之的影响。发行我们的股票作为收购的对价或筹集额外资本可能会对每股收益产生稀释效应，并可能对我们的股价产生不利影响。循环信贷安排包含财务契约和可用性计算，旨在设定未偿还债务与综合EBITDA的最高杠杆率(如我们的信贷安排所定义)，以及综合EBITDA的利息覆盖比率与利息支出的比率。因此，针对循环信贷安排的最大借款将取决于借款时的契约值。截至2021年12月31日，该公司遵守了所有公约。我们不能保证我们的循环信贷安排下可供借款的金额足以完成任何可能的收购，也不能保证如果我们需要额外的融资，我们会以对我们有利的条款或根本不提供融资。如果不能从运营中产生足够的现金流或在需要时以我们可以接受的条件筹集足够的资金，可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

近期会计公告

2021年10月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新(ASU)2021-08，企业合并(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债。新的指导意见要求在企业合并中收购的合同资产和合同负债在收购日由收购人根据会计准则汇编606予以确认和计量。与客户签订合同的收入，就像是它发起了这些合同一样。这种方法不同于目前要求以公允价值计量企业合并中获得的合同资产和合同负债。该标准将在2022年12月15日之后的年度报告期内的第一个过渡期内生效，并允许提前采用。该公司将于2022年1月1日提前采用该ASU，新标准的采用影响将取决于未来收购的规模。该标准不会影响在采用日期之前发生的业务合并所产生的合同资产或负债。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

本公司面临利率变化、外币风险和投资风险带来的市场风险。我们没有任何物质商品价格风险。

利率风险

截至2021年12月31日，公司没有未偿债务。我们可能面临与我们循环信贷安排下的任何未来借款相关的利率市场风险。循环信贷安排下的利率根据本公司选择的利率选项加上根据定价网格确定的保证金而有所不同。我们的现金和投资余额面临市场风险，截至2021年12月31日，我们的现金和投资余额约为5190万美元。假设利率下降10%，现金和投资的利息收入按年率计算将减少约6000美元。

外币风险

我们有与我们的收入和运营费用相关的外币风险，这些风险是以美元以外的货币计价的，包括加元、新西兰元和澳元。外汇汇率变动带来的外币收入的增减，往往会被外币运营费用的相应减少或增加部分抵消。

随着我们国际业务的增长，我们与汇率波动相关的风险将变得更大，我们将继续评估我们管理这种风险的方法。此外，货币波动或美元疲软可能会增加我们国际业务的成本。到目前为止，我们还没有签订任何外币对冲合约，尽管我们将来可能会这样做。

投资风险

公司的投资政策和策略侧重于投资高评级证券，目的是将本金损失的潜在风险降至最低。该公司的政策限制了任何单一发行人的信贷风险，并对平均投资组合到期日设定了限制。

我们有一个投资组合，其中包括对私人持股公司的战略投资，这些公司主要包括处于早期阶段的公司。我们主要投资于医疗技术公司，我们相信这些公司可以帮助扩大我们的生态系统。当我们认为有吸引力的机会出现时，我们可能会继续进行这些类型的战略投资。由于市场价格的变化、可观察到的价格变化以及我们战略投资的减损，我们的合并财务报表可能会出现额外的波动。根据市场状况和事件，这些变化可能是实质性的。

上述市场风险讨论和估计金额均为假设某些不利市场条件发生的市场风险的前瞻性陈述。由于市场的实际发展，未来的实际结果可能与预期的结果大不相同。

第八项。财务报表和补充数据

HealthStream，Inc.合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

致HealthStream，Inc.股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了HealthStream，Inc.(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关合并收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，以及相关的附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对2022年2月28日的报告发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指对已传达或要求传达给审计委员会的财务报表进行当期审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。传达关键审计事项不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独意见。

/s/ 安永律师事务所

独立注册会计师事务所报告

致HealthStream，Inc.股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们审计了HealthStream，Inc.截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)中建立的标准(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，HealthStream，Inc.(本公司)截至2021年12月31日在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。正如管理层的《财务报告内部控制报告》中所述，截至2021年12月31日，管理层将以下被收购业务排除在财务报告内部控制评估之外：(I)Rievent Technologies，LLC，其截至2021年12月31日的资产不到公司合并资产总额的1%，其截至2021年12月31日的年度(包括公司收购Rievent Technologies，LLC之前的2021年期间)的净收入不到公司#年综合净收入的1%。(I)Rievent Technologies，LLC，截至2021年12月31日，其资产不到公司合并资产总额的1%，其截至2021年12月31日的年度(包括公司收购Rievent Technologies，LLC之前的2021年期间)的净收入不到公司综合净收入的1%。因此，我们的审计不包括对Rievent Technologies，LLC收购业务的财务报告的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了HealthStream，Inc.截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，以及截至2021年12月31日的三个年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，以及日期为2022年2月28日的相关说明和报告，对此表示了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

HealthStream，Inc.

合并资产负债表

(单位：千)

见合并财务报表附注。

HealthStream，Inc.

合并损益表

(单位为千，每股数据除外)

见合并财务报表附注。

HealthStream，Inc.

综合全面收益表

(单位：千)

见合并财务报表附注。

HealthStream，Inc.

合并股东权益报表

(单位：千)

见合并财务报表附注。

HealthStream，Inc.

合并现金流量表

(单位：千)