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附件4.8

证券说明

依据本条例第12条注册

1934年证券交易法

截至2021年12月31日，阿什福德酒店信托公司(以下简称“我们”、“我们”、“我们”和“公司”)根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第12节注册了6类证券：(1)我们的普通股；(2)我们的D系列优先股；(3)我们的F系列优先股；(4)我们的G系列优先股；(5)我们的H系列优先股；(6)我们的I系列优先股。

以下对我们股本的描述是摘要，并不声称是完整的。它受我们的(I)修订和重述条款(经修订和重述条款的修订编号1和修订和重述条款的修订编号2修订)、(Ii)D系列累计优先股补充条款、(Iii)F系列累计优先股补充条款、(Iv)G系列累计优先股补充条款、(V)H系列累计优先股补充条款、(Vi)I系列累计优先股补充条款的所有修订和重述条款的约束，并受以下条款的限制：(I)经修订和重述条款修订的修订和重述条款，以及经修订和重述条款修订的修订和重述条款，(Ii)D系列累计优先股补充条款，(Iii)F系列累计优先股补充条款，(Iv)G系列累计优先股补充条款，(V)H系列累计优先股补充条款及(Vii)经修订第1号、修订第2号及修订第3号修订的第二次修订及重新修订附例(“附例”)，每份附例均以引用方式并入表格10-K的年报内作为证物，本附件4.8是该年报的一部分。我们鼓励您阅读我们的章程、我们的章程和马里兰州一般公司法(“MgCl”)的适用条款，以获取更多信息。

普通股说明

法定股本

我们的法定股本包括400,000,000股普通股，每股面值0.01美元(“普通股”)和50,000,000股优先股，每股面值0.01美元(“优先股”)。我们普通股的所有流通股均已缴足股款且不可评估。

投票权

在符合本公司章程有关股票转让限制的规定的情况下，我们普通股的每股流通股使持有人有权就提交股东投票表决的所有事项(包括选举董事)投一票，并且，除任何其他类别或系列股票的规定外，该等股份的持有人将拥有独家投票权。在无竞争对手的选举中，董事被提名人的得票数如果超过了反对该被提名人当选的票数(弃权和中间人反对票都不算作所投的“赞成”或“反对”董事选举的一票)，则当选。在我们的宪章规定的竞争性选举中，将适用多数票标准。

股息权

在任何其他类别或系列股票的优先权利和章程中关于限制股票转让的规定的约束下，我们普通股的持有者有权在董事会授权时从合法可用于该股票的资金中获得该股票的股息。

清算权

在任何其他类别或系列股票优先权利的规限下，本公司普通股持有人有权在本公司清盘、解散或清盘或就本公司所有已知债务及负债(包括任何一类或多类优先股解散时的优先权利)支付或拨备足够款项后，按比例分享本公司合法可供分配予股东的资产。

其他权限和首选项

我们普通股的持有者没有优先权、转换、交换、偿债基金或赎回，也没有优先认购我们公司任何证券的权利，只要我们的普通股在全国证券交易所上市，我们的普通股通常没有评估权，除非在涉及合并的非常有限的情况下，我们的股票被转换为合并中继任者的股票以外的任何对价，在这种情况下，我们的董事、高级管理人员和5%或更多的股东获得的对价与一般股东不同。在符合宪章关于限制股票转让的规定的情况下，我们普通股的股票将享有同等的股息、清算和其他权利。

除本章程有关限制股票转让的规定外，吾等并不知悉外国法律或本公司章程或附例对拥有本公司普通股的权利(包括非居民或外国股东持有或行使本公司普通股的投票权)有任何限制。

上市

普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，交易代码为“AHT”。

D系列优先股说明

法定股本

本公司董事会已将9,666,797股D系列累计优先股分类指定为9,666,797股，每股票面价值0.01美元(“D系列优先股”)。我们D系列优先股的所有流通股都是全额支付和不可评估的。

排名

D系列优先股在股息权和清算、解散或结束本公司事务时的权利方面将排名如下：

·在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面，优先于所有类别或系列普通股以及所有级别低于优先股的股权证券；

·与我们发行的所有股权证券平价，这些证券的条款具体规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束我们的事务时的权利方面与优先股平价；以及

·低于我们发行的所有股权证券，这些证券的条款明确规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面优先于优先股。

“股权证券”一词不包括可转换债务证券。

我们的D系列优先股、F系列优先股、G系列优先股、H系列优先股和I系列优先股都是平价的。

投票权

D系列优先股的持有者通常没有投票权，除非如果没有支付六次或更多季度股息，我们的董事会将增加两个席位，D系列优先股的持有者将有权选举这两名董事。D系列优先股的持有者与所有其他被授予类似投票权并被视为与D系列优先股平价的优先股持有者作为一个类别一起投票。此外，发行优先股或对D系列优先股的条款进行某些将对D系列优先股持有人的权利造成重大不利的改变，必须得到持有至少662/3%的D系列已发行优先股以及与D系列优先股平价的任何类别或系列股票的持有者的赞成票，这些股票有权作为单一类别的投票权(如果有的话)。

股息权

D系列优先股在每股25.00美元的清算优先股上以8.45%的年率累积现金股息；然而，只要(I)D系列优先股既没有在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国有限责任公司(以下简称“纽约证券交易所美国”)或纳斯达克(“纳斯达克”)上市，也没有在后续交易所上市，并且(Ii)我们不受交易法的报告要求的约束，那么D系列优先股将根据每股25美元的清算优先权(相当于每股2.3625美元的年度股息率)按年率9.45%应计现金股息(相当于每股2.3625美元的年度股息率)，则D系列优先股将按每股25美元的清算优先股的年率累积现金股息9.45%(相当于每股2.3625美元的年度股息率)。

清算权

在本公司任何自愿或非自愿清算、解散或清盘时，D系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清算优先权，外加相当于所有累积的应计金额

及未付股息(不论是否赚取或宣派)，直至本公司清盘、解散或清盘之日为止，然后才向任何初级股票持有人支付或分派任何股息或为其预留股息。

其他权限和首选项

D系列优先股不能兑换或交换我们的任何其他证券或财产，我们D系列优先股的持有者没有优先认购我们公司任何证券的权利。D系列优先股持有者没有赎回权。我们的D系列优先股不受任何偿债基金条款的约束。

在我们被要求支付特别分派的任何期间，D系列优先股的持有者将有权获得与之相关的某些信息权。

在本章程有关股票转让限制的条款的约束下，我们不知道拥有我们D系列优先股的权利受到任何限制，包括非居民或外国股东持有或行使由外国法律或我们的章程或章程规定的对我们D系列优先股的投票权。

上市

D系列优先股在纽约证券交易所交易，交易代码为“AHT-PD”。

F系列优先股说明

法定股本

我们的董事会已经分类并指定了4,800,000股7.375%的F系列累计优先股，每股票面价值0.01美元(“F系列优先股”)。我们F系列优先股的所有流通股都是全额支付和不可评估的。

排名

F系列优先股将在股息权和清算、解散或结束本公司事务时的权利方面排名：

·在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面，优先于所有类别或系列普通股以及所有级别低于优先股的股权证券；

·与我们发行的所有股权证券平价，这些证券的条款具体规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束我们的事务时的权利方面与优先股平价；以及

·低于我们发行的所有股权证券，这些证券的条款明确规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面优先于优先股。

“股权证券”一词不包括可转换债务证券。

投票权

F系列优先股的持有者通常没有投票权，除非如果没有支付六次或更多季度股息，我们的董事会将增加两个席位，F系列优先股的持有者将有权选举这两名董事。F系列优先股的持有者与所有其他被授予类似投票权并被视为与F系列优先股平价的优先股持有者作为一个类别一起投票。此外，发行优先股或对F系列优先股条款的某些修改将对F系列优先股持有人的权利产生重大不利影响，必须得到F系列已发行优先股至少662/3%的持有者的赞成票，以及与F系列优先股平价的任何类别或系列股票的持有者的赞成票，这些股票有权作为单一类别的投票权(如果有的话)。

股息权

F系列优先股在每股25美元的清算优先股上以7.375%的年率累积现金红利。

清算权

在本公司进行任何自动或非自愿清算、解散或清盘时，F系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清算优先权，外加相当于截至本公司清算、解散或清盘之日为止所有累积、应计和未支付股息(无论是否赚取或申报)的金额，然后才会向任何初级股票持有人支付或分配任何款项或为其留出任何款项，而F系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清算优先权，外加相当于截至本公司清算、解散或清盘之日为止所有累积、应计和未支付股息(无论是否赚取或申报)的金额。

赎回条款

一旦发生控制权变更(定义如下)，我们可以选择在控制权变更发生后120天内全部或部分赎回F系列优先股，支付每股25.00美元，外加赎回日(但不包括赎回日)的任何应计和未支付股息。如果在控制权变更转换日期之前，我们行使了与F系列优先股相关的任何赎回权(无论是我们的可选赎回权还是我们的特别可选赎回权)，F系列优先股的持有人将不会拥有下文所述的转换权利。

“控制权变更”是指在F系列优先股最初发行后，下列情况已经发生并仍在继续：

·任何人，包括根据“交易法”第13(D)(3)条被视为“个人”的任何辛迪加或集团，通过购买、合并或其他收购交易或一系列购买、合并或其他收购交易直接或间接收购本公司股票，使其有权行使本公司所有股票总投票权的50%以上，并有权在董事选举中普遍投票(但该人将被视为拥有其有权收购的所有证券的实益所有权)，包括根据“交易法”第13(D)(3)条被视为“个人”的任何辛迪加或集团无论这种权利是当前可行使的，还是只有在随后的条件发生时才可行使的)；和

·在上述要点提及的任何交易完成后，吾等或收购或幸存实体均没有在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国证券交易所或纳斯达克上市的一类普通股证券(或代表该等证券的美国存托凭证(“ADR”))，或在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国证券交易所或纳斯达克的后续交易所或报价系统上市或报价的任何普通证券(或代表该等证券的美国存托凭证(“ADR”))。

此外，我们可能会全部或不时以现金赎回价格赎回F系列优先股，赎回价格相当于每股25.00美元清算优先权的100%，外加至指定赎回日期的所有应计和未支付股息。F系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制性赎回条款的约束。

转换权

一旦发生控制权变更，F系列优先股的每位持有人将有权(除非在控制权转换日期之前，我们已经提供或提供我们选择赎回F系列优先股的通知)将该持有人在控制权转换日期变更时持有的F系列优先股的部分或全部转换为F系列优先股每股普通股的数量，转换数量相当于以下两者中的较小者：

·将(I)25.00美元清算优先权的总和加上截至(但不包括)控制权变更转换日期(除非控制权变更转换日期在F系列优先股的股息记录日期之后、相应的F系列优先股股息支付日期之前，在这种情况下，此类应计和未支付股息的额外金额将不包括在这笔金额中)除以(Ii)普通股价格(定义如下)所得的商数；以及

·0.0968992(“股份上限”)，可作某些调整；

在每种情况下，均须遵守关于收取替代对价的规定。“普通股价格”将是(I)普通股每股现金对价金额(如果普通股持有人在控制权变更中收到的对价完全是现金)；或(Ii)在控制权变更生效日期之前(但不包括在内)我们普通股在纽约证券交易所的连续10个交易日的平均收盘价，如果我们的普通股持有人在控制权变更中收到的对价不是纯现金的话。“普通股价格”将是(I)普通股的每股现金对价(如果我们的普通股持有人在控制权变更中收到的对价完全是现金)，或者(Ii)我们的普通股在紧接控制权变更生效日期之前连续10个交易日的平均收盘价，但不包括这十个交易日。

如果在控制权变更转换日期之前，我们已经提供或提供了赎回通知，无论是根据我们与控制权变更相关的特别可选赎回权还是我们的可选赎回权，F系列优先股的持有人将没有任何权利转换与控制权变更相关的F系列优先股。

换股权利及任何已投标换股的F系列优先股股份将于相关赎回日期赎回，而非于控制权变更换股日期换股。

除上文有关控制权变更的规定外，F系列优先股不能转换为或交换任何其他证券或财产。

其他权限和首选项

我们F系列优先股的持有者没有优先认购本公司任何证券的权利。在遵守章程有关股票转让限制的规定的前提下，我们不知道拥有我们F系列优先股的权利受到任何限制，包括非居民或外国股东持有或行使由外国法律或我们的章程或章程规定的对我们F系列优先股的投票权。

上市

F系列优先股在纽约证券交易所交易，交易代码为“AHT-PF”。

G系列优先股说明

法定股本

本公司董事会已将6,900,000股G系列累计优先股归类并指定为7.375%，每股票面价值0.01美元(“G系列优先股”)。我们G系列优先股的所有流通股都是全额支付和不可评估的。

排名

关于股息权和清算、解散或结束本公司事务时的权利，G系列优先股的排名如下：

·在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面，优先于所有类别或系列普通股以及所有级别低于优先股的股权证券；

·与我们发行的所有股权证券平价，这些证券的条款具体规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束我们的事务时的权利方面与优先股平价；以及

·低于我们发行的所有股权证券，这些证券的条款明确规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面优先于优先股。

“股权证券”一词不包括可转换债务证券。

投票权

G系列优先股的持有者通常没有投票权，除非如果没有支付六次或更多季度股息，我们的董事会将增加两个席位，G系列优先股的持有者将有权选举这两名董事。G系列优先股的持有者与所有其他被授予类似投票权并被视为与G系列优先股平价的优先股持有者作为一个类别一起投票。此外，发行优先股或对G系列优先股条款的某些修改将对G系列优先股持有人的权利产生重大不利影响，如果没有持有至少662/3%的G系列已发行优先股以及与G系列优先股平价的任何类别或系列股票的持有者的赞成票，则不能发行G系列优先股。G系列优先股有权作为单一类别投票的类似投票权(如果有的话)。

股息权

G系列优先股在每股25美元的清算优先股上以7.375%的年率累积现金红利。

清算权

在本公司任何自动或非自愿清算、解散或清盘时，G系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清算优先权，外加相当于截至本公司清算、解散或清盘之日为止所有累积、应计和未支付股息(无论是否赚取或申报)的金额，然后才向任何初级股票持有人支付或分配任何款项或为其留出任何款项。

赎回条款

一旦发生控制权变更(定义如下)，吾等可选择在控制权变更发生后120天内全部或部分赎回G系列优先股，支付每股25.00美元，外加赎回日(但不包括赎回日)的任何应计和未支付股息。如果在控制权变更转换日期之前，我们行使与G系列优先股相关的任何赎回权(无论是我们的可选赎回权还是我们的特别可选赎回权)，G系列优先股的持有人将不会拥有下文所述的转换权利。

“控制权变更”是指在最初发行G系列优先股之后，下列情况已经发生并仍在继续：

·在上述要点提到的任何交易完成后，我们或收购或幸存实体均没有在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国证券交易所或纳斯达克上市的一类普通证券(或代表此类证券的美国存托凭证)，或在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国证券交易所或纳斯达克的后续交易所或报价系统上市或报价的任何普通证券(或代表此类证券的美国存托凭证)。

此外，我们可能会全部或不时以现金赎回价格赎回G系列优先股，赎回价格相当于每股25.00美元清算优先权的100%，加上指定赎回日期前所有应计和未支付的股息。G系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制性赎回条款的约束。

转换权

一旦控制权发生变更，G系列优先股的每位持有人将有权(除非在控制权转换日期之前，我们已经提供或提供我们选择赎回G系列优先股的通知)将该持有人在控制权转换日期变更时持有的部分或全部G系列优先股转换为我们的普通股每股G系列优先股的数量，转换数量相当于以下两者中的较小者：

·将(I)25.00美元清算优先权的总和加上截至(但不包括)控制权变更转换日期(除非控制权变更转换日期在G系列优先股的股息记录日期之后、相应的G系列优先股股息支付日期之前，在这种情况下，此类应计和未支付股息的额外金额将不包括在这笔金额中)除以(Ii)普通股价格(定义如下)所得的商数；以及

·0.083333(“股份上限”)，可作某些调整；

如果在控制权变更转换日期之前，我们已经提供或提供了赎回通知，无论是根据我们与控制权变更相关的特别可选赎回权还是我们的可选赎回权，G系列优先股的持有人将没有任何权利转换与控制权变更相关的G系列优先股

换股权利及任何已投标换股的G系列优先股股份将于相关赎回日期赎回，而非于控制权变更换股日期换股。

除上文有关控制权变更的规定外，G系列优先股不能转换为或交换任何其他证券或财产。

其他权限和首选项

我们G系列优先股的持有者没有优先认购本公司任何证券的权利。在本章程有关股票转让限制的条款的约束下，我们不知道拥有我们G系列优先股的权利受到任何限制，包括非居民或外国股东持有或行使由外国法律或我们的章程或章程规定的对我们G系列优先股的投票权。

上市

G系列优先股在纽约证券交易所交易，交易代码为“AHT-PG”。

H系列优先股说明

法定股本

本公司董事会已将3,910,000股7.50%的H系列累计优先股(“H系列优先股”)归类并指定为每股面值0.01美元。我们H系列优先股的所有流通股都是全额支付和不可评估的。

排名

H系列优先股将在股息权和我们的事务清算、解散或结束时的权利方面排名：

·在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面，优先于所有类别或系列普通股以及所有级别低于优先股的股权证券；

·与我们发行的所有股权证券平价，这些证券的条款具体规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束我们的事务时的权利方面与优先股平价；以及

·低于我们发行的所有股权证券，这些证券的条款明确规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面优先于优先股。

“股权证券”一词不包括可转换债务证券。

投票权

H系列优先股的持有者通常没有投票权，除非如果没有支付六次或更多季度股息，我们的董事会将增加两个席位，H系列优先股的持有者将有权选举这两名董事。H系列优先股的持有者与所有其他被授予类似投票权并被视为与H系列优先股平价的优先股持有者作为一个类别一起投票。此外，发行优先股或对H系列优先股的条款进行某些对H系列优先股持有人的权利有重大不利影响的变更，必须得到持有至少662/3%的H系列已发行优先股以及与H系列优先股平价的任何类别或系列股票的持有者的赞成票，这些股票有权作为单一类别的投票权(如果有的话)。

股息权

H系列优先股在每股25.00美元的清算优先股上以7.50%的年率累积现金股息。

清算权

于本公司任何自动或非自愿清盘、解散或清盘时，H系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清盘优先权，外加相当于本公司清盘、解散或清盘当日所有累积、应计及未支付股息(不论是否赚取或申报)的金额，然后才会向任何初级股票持有人支付或分派任何款项或为其预留任何款项。

赎回条款

一旦发生控制权变更(定义如下)，我们可以选择在控制权变更发生后120天内全部或部分赎回H系列优先股，支付每股25.00美元，外加赎回日(但不包括赎回日)的任何应计和未支付股息。如果在控制权变更转换日期之前，我们行使了与H系列优先股相关的任何赎回权(无论是我们的可选赎回权还是我们的特别可选赎回权)，H系列优先股的持有人将不会拥有下文所述的转换权利。

“控制权变更”是指在H系列优先股最初发行后，下列情况已经发生并仍在继续：

此外，我们可能会全部或不时以现金赎回价格赎回H系列优先股，赎回价格相当于每股25.00美元清算优先权的100%，加上指定赎回日期前所有应计和未支付的股息。H系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制性赎回条款的约束。

转换权

一旦发生控制权变更，H系列优先股的每位持有人将有权(除非在控制权转换日期之前，我们已经提供或提供我们选择赎回H系列优先股的通知)将该持有人在控制权转换日期变更时持有的H系列优先股的部分或全部转换为我们的普通股每股H系列优先股的数量，以等同于以下两者中的较小者的数量转换为H系列优先股的每股普通股(除非在控制权转换日期之前，我们已经提供或提供了我们选择赎回H系列优先股的通知)，将该持有人在控制权转换日期更改时持有的部分或全部H系列优先股转换为相当于以下两项中较少者的普通股：

·将(I)25.00美元清算优先权的总和加上截至(但不包括)控制权变更转换日期(除非控制权变更转换日期在H系列优先股的股息记录日期之后、相应的H系列优先股股息支付日期之前，在这种情况下，此类应计和未支付股息的额外金额将不包括在这笔金额中)除以(Ii)普通股价格(定义如下)所得的商数；以及

·0.0825083(“股份上限”)，可作某些调整；

如果在控制权变更转换日期之前，我们已经提供或提供了赎回通知，无论是根据我们与控制权变更相关的特别可选赎回权还是我们的可选赎回权，H系列优先股的持有人将没有任何权利转换与控制权变更相关的H系列优先股。

换股权利及任何已投标换股的H系列优先股股份将于相关赎回日期赎回，而非于控制权变更换股日期换股。

除上文有关控制权变更的规定外，H系列优先股不能转换为或交换任何其他证券或财产。

其他权限和首选项

我们H系列优先股的持有者没有优先认购本公司任何证券的权利。在本章程有关限制股票转让的条款的约束下，我们不知道拥有我们的H系列优先股的权利受到任何限制，包括外国法律或我们的章程或章程对我们的H系列优先股持有或行使投票权的非居民或外国股东的权利。

上市

H系列优先股在纽约证券交易所交易，交易代码为“AHT-PH”。

系列I优先股说明

法定股本

本公司董事会已将6,210,000股7.50%的第一系列累计优先股分类指定为每股面值0.01美元的优先股(“第一系列优先股”)。我们第一系列优先股的所有流通股都是全额支付和不可评估的。

排名

第一系列优先股将在股息权和清算、解散或结束事务时的权利方面排名：

·在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面，优先于所有类别或系列普通股以及所有级别低于优先股的股权证券；

·与我们发行的所有股权证券平价，这些证券的条款具体规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束我们的事务时的权利方面与优先股平价；以及

·低于我们发行的所有股权证券，这些证券的条款明确规定，这些股权证券在股息权或清算、解散或结束事务时的权利方面优先于优先股。

“股权证券”一词不包括可转换债务证券。

投票权

第一系列优先股的持有者通常没有投票权，除非如果没有支付六次或更多季度股息，我们的董事会将增加两个席位，第一系列优先股的持有者将有权选举这两名董事，他们与所有其他被授予类似投票权并被视为与第一系列优先股平价的优先股持有者作为一个类别一起投票。此外，发行优先股或对第一系列优先股条款的某些修改将对第一系列优先股持有人的权利产生重大不利影响，除非持有至少662/3%的已发行第一系列优先股以及与第一系列优先股平价的任何类别或系列股票的持有者投赞成票，否则不能发行优先股或对第一系列优先股条款的某些修改，这些优先股有权作为单一类别的投票权(如果有的话)。

股息权

第一系列优先股在每股25.00美元的清算优先股上以7.50%的年率累积现金股息。

清算权

于本公司任何自动或非自愿清盘、解散或清盘时，第一系列优先股持有人将有权获得每股25.00美元的清盘优先权，外加相当于本公司清盘、解散或清盘当日所有累积、应计及未支付股息(不论是否赚取或申报)的金额，然后才会向任何初级股票持有人支付或分派任何款项或为其预留任何款项。

赎回条款

一旦发生控制权变更(定义见下文)，吾等可选择在控制权变更发生后120天内全部或部分赎回第一系列优先股，支付每股25.00美元，外加赎回日(但不包括赎回日)的任何应计和未支付股息。若于控制权变更转换日期前，吾等行使与I系列优先股有关的任何赎回权(不论是我们的选择性赎回权或特别选择性赎回权)，I系列优先股持有人将不会拥有下述转换权利。

“控制权变更”是指在第一系列优先股最初发行后，下列情况已经发生并仍在继续：

此外，在2022年11月17日及之后，我们可能会全部或不时以现金赎回价格赎回第一系列优先股，赎回价格相当于每股25.00美元清算优先权的100%，外加截至指定赎回日期的所有应计和未支付股息。第一系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制性赎回条款的约束。

转换权

一旦发生控制权变更，I系列优先股的每个持有人将有权(除非在控制权转换日期之前，我们已经提供或提供我们选择赎回I系列优先股的通知)将该持有人在控制权转换日期变更时持有的部分或全部I系列优先股转换为相当于以下两项中较少者的普通股数量的I系列优先股每股普通股：

·将(I)25.00美元清算优先权的总和加上截至(但不包括)控制权变更转换日期(除非控制权变更转换日期在第一系列优先股股息记录日期之后、相应的第一系列优先股股息支付日期之前，在这种情况下，此类应计和未支付股息的额外金额将不包括在这笔金额中)除以(Ii)普通股价格(定义如下)所得的商数；以及

·0.0806452(“股份上限”)，可作某些调整；

如果在控制权变更转换日期之前，我们已经提供或提供了赎回通知，无论是根据我们与控制权变更相关的特别可选赎回权还是我们的可选赎回权，系列I优先股的持有人将没有任何权利转换与控制权变更相关的系列I优先股。

换股权利及任何已投标换股的I系列优先股股份将于相关赎回日赎回，而非于控制权变更换股日赎回。

除上文有关控制权变更的规定外，第一系列优先股不能转换为或交换任何其他证券或财产。

其他权限和首选项

本公司第一系列优先股的持有者无权优先认购本公司的任何证券。

在我们不受交易法的报告要求约束的任何时期内，任何第一系列优先股都是未偿还的，第一系列优先股的持有者将有权获得与之相关的某些信息权利。

在本章程有关限制股票转让的条款的规限下，吾等并不知悉拥有本公司第一系列优先股的权利受到任何限制，包括非居民或外国股东持有或行使外国法律或本公司章程或附例对本公司第一系列优先股所施加的投票权。

上市

第一系列优先股在纽约证券交易所交易，交易代码为“AHT-PI”。

对所有权和转让的限制

根据经修订的1986年美国国税法(“守则”)，为了使我们有资格成为房地产投资信托基金(“REIT”)，在一个课税年度的后半个年度(我们选择成为REIT的第一年除外)，我们的股票流通股价值的50%实际上或建设性地由五名或五名以下的个人(根据守则的定义，包括某些实体)拥有。此外，如果吾等或持有吾等10%或以上股份的一名或多名业主(实际或推定)实际或以建设性方式拥有吾等租户(或吾等为合伙人的任何合伙企业的租户)10%或以上的权益，则吾等(直接或透过任何该等合伙企业)从该等租户收取的租金，将不会是就守则的REIT毛收入测试而言符合资格的收入。我们的股票还必须在12个月的纳税年度中至少335天或较短纳税年度的相应部分(我们选择成为房地产投资信托基金的第一年除外)内由100人或更多人实益拥有。

我们的章程包含了对我们股本的所有权和转让的限制，旨在帮助我们遵守这些要求，并继续符合REIT的资格。本公司章程的相关章节规定，除下述例外情况外，任何人士或作为一个集团行事的人士不得拥有或被视为拥有超过(I)本公司已发行普通股数量或价值的9.8%或(Ii)任何类别或系列的已发行及已发行优先股或其他股票数量或价值较小者的9.8%，或根据守则的归属条款而被视为拥有的股份的数量或价值超过(I)本公司已发行普通股数量或价值较少者的9.8%或(Ii)任何类别或系列已发行及已发行优先股或其他股票数量或价值较少者的9.8%。我们将这种限制称为“所有权限制”。

本守则下的所有权归属规则非常复杂，可能导致一组相关个人和/或实体实际或推定拥有的股票由一个个人或实体推定拥有。因此，个人或实体收购不到9.8%的普通股(或收购实际或建设性拥有我们普通股的实体的权益)，可能会导致该个人或实体或另一个个人或实体建设性地持有超过9.8%的已发行普通股，从而使普通股受到所有权限制。

本公司董事会可全权酌情豁免对一名或多名股东的所有权限制，而该等股东就守则而言不会被视为“个人”，但前提是董事会认为该等所有权不会导致任何“个人”实益拥有本公司股本股份而危及本公司作为REIT的地位(例如，根据REIT资格规则，令本公司的任何租户被视为“关联方承租人”)，则本公司董事会可自行决定豁免该等股东的所有权限制，而此等股东并不会因此而被视为本公司股本股份的实益拥有权(例如，根据REIT资格规则使本公司的任何租户被视为“关联方承租人”)。

作为我们豁免的条件，我们的董事会可能需要律师的意见或国税局令我们董事会满意的裁决，和/或申请人关于保留我们的REIT地位的陈述或承诺。

在放弃所有权限制的同时或在任何其他时间，我们的董事会可以降低所有其他个人和实体的所有权限制；但是，如果任何个人或实体在我们的股本中的所有权百分比超过了降低的所有权限制，降低的所有权限制将不会对该个人或实体有效，直到该个人或实体在我们的股本中所占的百分比等于或低于降低的所有权限制，但任何进一步收购我们的股本超过该百分比的所有权都将是违反所有权的。在此情况下，我们的董事会可以降低所有其他个人和实体的所有权限制；但是，如果降低的所有权限制对于任何个人或实体来说是无效的，除非该个人或实体在我们的股本中所占的百分比等于或低于降低的所有权限制，否则，任何进一步收购我们的股本的行为都将违反所有权。

限制。此外，新的所有权限制可能不允许五个或更少的“个人”(根据守则的REIT所有权限制的定义)实益拥有我们已发行股本价值的49.0%以上。

我们的宪章条款进一步禁止：

·任何人实际或建设性地拥有我们的股本股份，这将导致我们根据守则第856(H)条被“少数人持有”，或以其他方式导致我们无法成为房地产投资信托基金(REIT)；以及

·任何人不得转让我们的股本股份，如果这种转让会导致我们的股份被少于100人实益拥有(在不参考任何归属规则的情况下决定)。

任何人士如收购、尝试或打算取得本公司普通股的实益或推定拥有权，并将或可能违反上述任何有关转让及所有权的限制，均须立即向吾等发出通知，并提供吾等所要求的其他资料，以确定此类转让对吾等作为房地产投资信托基金(REIT)地位的影响。如果我们的董事会认为有资格或继续有资格成为房地产投资信托基金不再符合我们的最佳利益，上述关于可转让和所有权的条款将不适用。

根据吾等章程，若任何声称转让吾等股本或任何其他事件会导致任何人士违反吾等章程中的所有权限制或其他限制，则任何该等声称转让将会无效，且对于声称受让人或拥有人(以下统称为“声称拥有人”)超出所有权限额(四舍五入至最接近的整体股份)的股份数目而言，并无效力或效力。超过所有权限额的股份数量将自动转让给信托，并由信托持有，以独家受益于我们选择的一个或多个慈善组织。信托的受托人将由我们指定，并且必须与我们以及任何声称的所有者无关。自动转移将自违规转移或导致转移到信托的其他事件发生之日前一个工作日结束时生效。在我们发现股票已如上所述自动转让给信托之前，支付给声称所有者的任何股息或其他分配必须在要求分配给信托受益人时偿还给受托人，而我们在受托人出售该等股份之前就该等“超额”股份支付的所有股息和其他分配均应支付给受益人。如果由于任何原因，上述向信托基金的转让不能自动生效，以防止违反适用的所有权限制，则我们的章程规定，超额股份的转让将无效。受马里兰州法律的约束，自这些多余股份转移到信托基金之日起生效, 受托人有权(在受托人全权酌情决定并受适用法律的约束下)(I)撤销在我们发现该等股份已转让至信托之前由声称拥有人所投的任何无效投票权，以及(Ii)根据为信托受益人的利益行事的受托人的意愿重投该投票权，但如果我们已采取不可逆转的行动，则受托人无权撤销和重投该投票权。

转让给受托人的本公司股本股份被视为以每股价格出售给吾等或我们的指定人，每股价格等于(I)声称的所有人为股份支付的价格(或，如果导致转让给信托的事件不涉及以市价购买本公司股本的股份，则为导致本公司股本股份转让给信托的事件发生当日的市场价格)和(Ii)吾等或我方指定人当日的市场价格，两者中以较低者为准(I)声称的所有人为该等股份支付的价格(或，如导致转让予信托的事件不涉及以市价购买本公司股本的股份)及(Ii)吾等或吾等指定人当日的市价，两者以较低者为准。我们有权接受这样的要约，直到受托人根据下面讨论的条款出售了我们在信托中持有的股本股份。在出售给吾等后，慈善受益人在出售股份中的权益终止，受托人必须将出售的净收益分配给声称的所有者，受托人就该股本持有的任何股息或其他分配将支付给慈善受益人。

如果我们不购买股份，受托人必须在收到我们向信托转让股份的通知后20天内，将股份出售给受托人指定的个人或实体，该个人或实体可以在不违反所有权限制的情况下拥有股份。在此之后，受托人必须向声称的所有者分配一笔金额，其数额等于(I)声称的所有者为股份支付的净价(或者，如果导致转让给信托的事件不涉及以市价购买该等股份，则为导致将我们股本中的该等股份转让给信托的事件发生当天的市场价格)和(Ii)信托收到的出售股份的净收益，两者中以较小者为准。任何超出可分配给声称所有者的金额的收益都将分配给受益人。

我们的章程还规定，“福利计划投资者”(根据我们章程的定义)不得单独或合计持有我们股本中任何类别或系列股票价值的25%或更多，只要该类别或系列不构成“公开发行证券”(根据我们章程的定义)。

所有直接或凭借本守则归属条款拥有超过5%(或根据本守则颁布的规例所规定的其他百分比)的已发行股份数目或价值超过5%(或根据本守则颁布的规例所规定的其他百分率)以上的人士，其已发行股份的数目或价值以较小者为准

股本必须在每个历年结束后30天内书面通知我们。此外，应要求，每位股东将被要求以书面形式向我们披露我们董事会认为合理必要的关于我们股票的直接、间接和推定所有权的信息，以遵守适用于房地产投资信托基金的守则条款，遵守任何税务机关或政府机构的要求，或确定任何此类遵守情况。

所有代表本公司股本的证书上都标有提及上述限制的图例。

马里兰州法律的某些条款以及我们的宪章和附例

董事会

我们的章程规定，我们公司的董事人数可以由我们的董事会设立，但不得少于MgCl允许的最低人数，也不能超过15人。在任何例会或为此目的召开的任何特别会议上，任何空缺都将由剩余董事的过半数填补。

根据我们的章程，我们董事会的每位成员任期一年。有关董事选举的详细信息，请参阅“普通股说明”。

企业合并

马里兰州法律禁止公司与感兴趣的股东或其附属公司之间的“商业合并”，自感兴趣的股东成为感兴趣的股东的最近日期起五年内。这些业务合并包括合并、合并、法定股份交换，或者在法规规定的情况下，某些资产转让、某些股票发行和转让、清算计划以及涉及利益股东及其关联公司的重新分类为资产转让或发行或重新分类股权证券。马里兰州法律将感兴趣的股东定义为：

·任何实益拥有我们有表决权股票10%或以上投票权的人；或

·该公司的关联公司或联营公司，在有关日期之前的两年内的任何时候，是该公司当时尚未发行的有表决权股票的10%或更多投票权的实益拥有人。

如果董事会事先批准了一个人本来会成为有利害关系的股东的交易，那么这个人就不是一个有利害关系的股东。然而，在批准交易时，董事会可以规定，在批准时或批准后，必须遵守董事会决定的任何条款和条件。

在五年禁令后，公司与利益相关股东之间的任何业务合并通常必须由董事会推荐，并由至少以下各方的赞成票批准：

·当时已发行普通股的持有者有权投票的80%；以及

·普通股持有人有权投三分之二的投票权，但将与其或与其联营公司实施业务合并的利益股东持有的股份或利益股东的关联公司或联营公司持有的股份除外。

如果满足了MgCl中规定的某些公平价格要求，则这些绝对多数投票要求不适用。

该法规允许不同的豁免条款，包括在感兴趣的股东成为感兴趣的股东之前经董事会批准的企业合并。

我们的章程包括了一项条款，将公司排除在mgcl的企业合并条款之外，因此，五年禁令和绝对多数投票要求将不适用于我们与我们的任何利益相关股东之间的企业合并，除非我们后来修改我们的章程，经股东批准，修改或取消这一条款。

控制股权收购

“控制权条例”规定，通过“控制权股份收购”获得的马里兰州公司的“控制权股份”没有投票权，除非在特别会议上以有权就此事投赞成票的三分之二的赞成票通过，但不包括下列任何人有权行使的公司的股票。

指示在选举董事时行使法团股份投票权：(I)作出或拟作出控制权收购的人；(Ii)法团的高级人员；或(Iii)同时是法团董事的法团雇员。“控制权股份”是指有表决权的股票，如果与收购方以前获得的或收购方能够行使或指示行使表决权(仅凭借可撤销的委托书除外)的所有其他此类股票合计，收购方将有权在下列表决权范围之一内行使表决权选举董事：(一)十分之一或以上但不到三分之一，(二)三分之一或以上但少于多数，或(三)多数或以上，或(三)多数或更多的表决权：(一)1/10或以上但不到1/3；(2)1/3或以上但不超过多数；或(3)超过或超过以下表决权范围之一的董事选举中的表决权：(1)1/10以上但不到1/3，(2)1/3或1/3以上但不超过多数控制权股份不包括收购人因事先获得股东批准而有权投票的股份。“控制权股份收购”是指任何拥有者直接或间接收购，或有权指示对已发行和已发行的控制权股份行使投票权，但某些例外情况除外。

已经或打算进行控制权收购的人，在满足某些条件(包括支付费用的承诺)后，可以迫使我们的董事会在提出要求后50天内召开股东特别会议，以考虑股份的投票权。如果没有提出召开会议的要求，公司可以自己在任何股东大会上提出问题。

如果投票权在大会上未获批准，或收购人未按法规要求递交收购人声明，则在某些条件和限制的限制下，公司可赎回任何或全部控制权股份(投票权以前已获批准的股份除外)，其公允价值由公允价值决定，而不论控制权股份是否没有投票权，截至收购人最后一次收购控制权股份之日，或考虑并未批准该等股份投票权的任何股东会议的日期止，本公司可赎回任何或全部控制权股份(投票权先前已获批准的股份除外)，而不论控制权股份是否缺乏投票权，均可于收购人最后一次收购控制权股份之日或任何考虑并未批准该等股份投票权之股东大会日期赎回。如果股东大会批准了控制权，收购人有权对有表决权的股份投过半数的票，其他所有股东都可以行使评价权。就该等评价权而厘定的股份公允价值，不得低于收购人在控制权收购中支付的每股最高价格。

控制权股份收购法规不适用于(I)在合并、合并或换股中收购的股份(如果公司是交易的一方)，或(Ii)在收购股份之前的任何时间经公司章程或章程批准或豁免的收购。

我们的章程包含一项条款，豁免任何人对我们普通股的任何和所有收购，并因此豁免控制权股份收购的适用性，除非我们后来在股东批准的情况下修改我们的章程，修改或取消这一条款。

氯化镁标题3、副标题8

董事会章程“第3章副标题8允许拥有根据交易法登记的一类股权证券的马里兰州公司和至少三名独立董事选择遵守以下五项规定中的任何一项或全部：分类董事会；罢免董事需要三分之二股东投票的要求；董事人数只能由董事投票决定的要求；董事会空缺只能由其余董事填补的要求以及整个任期的剩余时间。以及要求有权投出的所有选票中至少有过半数的持票人要求召开股东特别会议。通过我们的章程和章程中与副标题8无关的条款，我们已经要求董事人数只能由我们的董事会决定，除非我们的董事会主席、我们的总裁或首席执行官或我们的董事会多数成员要求，有权在该会议上投不少于多数票的股东的书面请求才能召开特别会议。我们的章程包括一项条款，禁止我们的董事会进行副标题8所规定的任何选举。

对我国宪章的修正

我们的章程只有在董事会宣布是可取的，并获得有权就此事投下的所有投票权的至少三分之二的持有者的赞成票的情况下才能修改。

我公司解散

本公司的解散必须经董事会宣布为可取的，并经持有不少于三分之二的有权就此事投下的所有投票权的持有人的赞成票批准。

董事提名及新业务预告

我们的附例规定：

·关于年度股东大会，唯一要考虑的事务和唯一要采取行动的建议将是那些在年度会议上适当提出的事务：

◦根据我们的会议通知；

由我们的董事会过半数成员或在董事会多数成员的指示下进行◦；或

有权在会议上投票并遵守本公司章程规定的预先通知程序的股东进行◦；

◦关于股东特别会议，除法律另有规定外，只有本公司会议通知中规定的事项方可提交股东大会审议；

·在任何年度或特别股东大会上提名董事会成员的候选人只能：

由我们的董事会或在董事会的指示下进行◦；或

股东有权在会议上投票，并已遵守本公司章程中规定的提前通知条款，方可进行◦。

马里兰州法律的某些条款以及我们的宪章和附例的反收购效力

我们公司章程中的提前通知条款可能会延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更，这些交易或控制权变更可能涉及我们普通股持有人的溢价，或者股东认为可能符合他们最佳利益的交易或变更。同样，如果本公司的章程被修订，以使本公司利用本章程的业务合并条款，或删除或修改本章程中选择退出本章程的控制权股份收购条款的条款，则本公司章程的这些条款可能具有类似的反收购效果。

董事及高级职员责任的保障与限制

我们的章程和合伙协议规定，我们的高级管理人员和董事在MgCl允许的最大程度上承担责任，并不时修订。

董事或高级职员不论是非曲直，如因担任董事或高级职员的职务而成为诉讼的一方，而该等人士在抗辩中胜出，则该法团可向该名职员或职员作出弥偿。“董事及高级管理人员条例”准许法团就其现任及前任董事及高级人员因担任该等或其他身分而可能成为诉讼一方的任何诉讼而实际招致的判决、罚金、罚款、和解及合理开支作出赔偿，但如已确定以下情况，则不在此限：

·董事或官员的作为或不作为对引发诉讼的事项具有实质性意义，并且：

◦是背信弃义的；或

◦是积极和故意不诚实的结果；

·董事或官员在金钱、财产或服务方面实际收受不正当个人利益；或

·在任何刑事诉讼中，董事或官员有合理理由相信该行为或不作为是非法的。

然而，根据《马里兰州法律》，马里兰州公司不得赔偿由公司或公司有权提起的诉讼中的不利判决(成功抗辩此类诉讼所产生的费用除外)或基于个人利益被不当收受而作出的责任判决。此外，许可证允许公司在收到以下信息后，向董事或高级职员垫付合理费用：

·董事(Standard Chartered Bank)或其管理人员的书面确认书，表明其真诚相信自己已达到公司赔偿所需的行为标准；以及

·董事或代表董事的书面承诺，如果最终确定董事不符合行为标准，将偿还公司支付或偿还的金额。

MgCl允许马里兰公司在其章程中加入一项条款，限制其董事和高级管理人员对公司及其股东的金钱损害赔偿责任，但因实际收到金钱、财产或服务中的不正当利益或利润，或最终判决确定为对诉因具有重大意义的积极和故意的不诚实行为而产生的责任除外。我们的宪章包含这样一项条款，它在马里兰州法律允许的最大程度上消除了这种责任。

我们的宪章和章程有义务在马里兰州不时生效的法律允许的最大范围内赔偿，并且在不要求初步确定最终获得赔偿的权利的情况下，在诉讼的最终处置之前支付或报销合理的费用，以：

·任何现任或前任董事或官员，因其担任该职位而成为诉讼一方；或

·在担任董事或本公司高级管理人员期间，应我们的要求，作为董事、高级管理人员、合伙人或受托人为另一家公司、房地产投资信托、合伙企业、合资企业、信托、员工福利计划或任何其他企业服务或曾经服务于另一家公司、房地产投资信托基金、合伙企业、合资企业或其他企业，并因其担任该职位而被列为诉讼一方的任何个人。

我们的章程还规定，我们有义务赔偿和垫付任何曾以上述第二和第三个要点所述身份为我们的前任服务的任何人员，以及我们公司的任何员工或代理人或本公司的前任。

我们经营合伙企业的合伙协议规定，我们作为普通合伙人，以及我们的高级管理人员和董事，在法律允许的最大程度上得到保障。请参阅10-K表格年度报告中题为“合伙协议-普通合伙人的免责和赔偿”一节，本附件4.8是其中的一部分。

在上述条款允许对董事、高级管理人员或控制我们的人员进行赔偿的情况下，根据修订后的1933年证券法(“证券法”)，我们已获悉，美国证券交易委员会(SEC)认为，这种赔偿违反了证券法中所表达的公共政策，因此不能强制执行。