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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
表格10-K
 
 
(标记一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度 12月31日, 2021
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期            至            
佣金档案编号 001-02658  
斯图尔特信息服务公司演讲
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州 74-1677330
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
后橡树大道1360号100套房 
休斯敦,德克萨斯州77056
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号： (713) 625-8100
根据该法第12(B)条登记的证券：
普通股，每股面值1美元STC纽约证券交易所
(各类股票名称)交易代码(注册的每间交易所的名称)
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐    不是  ☑
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
☑大型加速文件服务器☐加速文件管理器
☐
非加速文件服务器
☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ No ☑
注册人的非关联公司持有的普通股的总市值(根据纽约证券交易所于2021年6月30日报告的斯图尔特信息服务公司普通股的收盘价)约为$1.5十亿美元。
在2022年2月18日，有26,977,956注册人普通股的流通股。
引用成立为法团的文件
与注册人2022年股东年会相关的最终委托书(委托书)的部分内容在此并入作为参考第三部分这份文件的。


表格10-K年度报告
截至2021年12月31日的年度
目录
 
项目 页面
第一部分
1
业务
1
1A.
风险因素
7
1B.
未解决的员工意见
12
2
属性
13
3
法律诉讼
13
4
煤矿安全信息披露
13
第二部分
5
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
14
7
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
15
7A.
关于市场风险的定量和定性披露
29
8
财务报表和补充数据
30
9
会计与财务信息披露的变更与分歧
30
9A.
控制和程序
31
9B.
其他信息
31
第三部分
10
董事、高管与公司治理
32
11
高管薪酬
32
12
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
32
13
某些关系和相关交易，以及董事独立性
32
14
首席会计师费用及服务
32
第四部分
15
展品和财务报表明细表
33
16
表格10-K摘要
35
签名
36
本报告中使用的“我们”、“公司”和“斯图尔特”是指斯图尔特信息服务公司和我们的子公司，除非上下文另有说明。



第一部分

项目1.业务

成立于1893年的斯图尔特信息服务公司(纽约证券交易所代码：STC)(斯图尔特)是一家以客户为中心的全球所有权保险和房地产服务公司，通过我们的直接业务、经批准的机构网络和斯图尔特家族内的其他公司提供产品和服务。作为业内最大的产权公司之一，斯图尔特为房屋买家和卖家、住宅和商业房地产专业人士、抵押贷款机构和服务商、产权代理机构、房地产律师和房屋建筑商提供服务。斯图尔特还提供评估管理服务、在线公证和结账服务、搜索和估值服务、信用和房地产数据服务、住房和个人保险服务、递延纳税交易所，以及简化房地产流程的技术服务。斯图尔特总部设在得克萨斯州休斯顿，主要在美国(美国)开展业务。并在澳大利亚、加拿大、加勒比海地区、欧洲、墨西哥和英国设有地区办事处。

我们目前的业务报告分为两个部分：产权保险及相关服务(TITLE)，和辅助服务和公司。参考注18我们经审计的合并财务报表和项目7-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(MD&A)，获取与我们部门相关的财务信息。

标题段

物权保险及相关服务包括不动产物权状况的查询、审核、结算、保险等功能。标题部分还包括家庭和个人保险服务、国内收入法典第1031条递延纳税(1031条)交换，以及数字客户参与平台服务。

考试和结案。业权审查的目的是确定被转让财产的所有权、所欠债务以及业权保单的覆盖范围。这包括搜索和审查地契、抵押贷款、遗嘱、离婚法令、法院判决、留置权、评估和税务记录等文件。

在销售交易结束或结算时，卖方签署契约并将其交付给新所有者。买方通常签署新的抵押文件，结清资金支付给卖方、优先贷款人、房地产经纪人、产权公司和其他人。这些文件随后被记录在公共记录中。产权保险单通常在交易结束时发给新贷款人和所有者。

在再融资交易结束或结算时，借款人执行并向贷款人交付抵押贷款或信托契约。借款人通常签署抵押文件，结清资金通常支付给先前的贷款人、所有权公司和其他人。这些文件随后被记录在公共记录中。产权保险单通常在交易结束或记录时发给新贷款人。

产权保险单。美国的贷款人通常要求所有权保险作为发放房地产贷款(包括证券化贷款)的条件，因为这可以确保贷款人对房地产的留置权优先。此外，房地产的购买者希望购买保险，以防止可能出现的针对房地产所有权的索赔。业主保单的票面金额通常是购买交易中的购买价格，而贷款人保单的票面金额是在购买或再融资交易中涉及融资的相关贷款的金额。

1

产权保险与其他类型的保险有很大的不同。火灾、汽车、健康和人寿保险政策保护未来的损失和事件。相比之下，产权保险通常为过去事件造成的损失提供保险，并寻求通过审查和结算过程消除承保风险，以保护投保人或贷款人。实质上，业主的业权保险单根据其例外情况和免责条款，向投保人提供担保，保证物业的所有权不存在可能损害所有权的缺陷，或就贷款人的保单而言，保证有优先留置权。大多数其他形式的保险在有限的时间内提供保障，因此保单必须定期续保。然而，业权保险是按一次性保费发放的，只要业主拥有物业，或对物业负有责任，或保单下的贷款人对物业有承保留置权，业主的保单就会提供保障。此外，产权保险单没有有限的合同期限，而大多数其他保险项目都有明确的承保开始和结束日期。虽然业主的业权保险单提供了只要业主拥有被保险财产的保护，但业权保险公司通常不知道哪些保单仍然有效。大多数其他险种都会定期支付保费并续签保单，因此保险公司可以知道哪些保单是有效的。在某些情况下，我们可能会提供保单后保险，而在美国和加拿大以外，我们可能会在分析承保风险后，针对某些已知风险提供保险。

损失。如果在审查和结算过程中没有发现所有权缺陷，就会发生保单损失。损失的原因包括但不限于伪造、虚假陈述、未记录或未发现的留置权、未能偿还现有留置权、抵押贷款欺诈、不当处理或挪用和解资金、独立机构发行未经授权的保险，以及在针对业主或贷款人的财产权益提出保险索赔时为投保人辩护。我们可能在关闭保护信函项下提供的保险也可能发生损失。

一些索赔人要求超过保单限额的损害赔偿。这些说法是基于不同的法律理论。我们积极防御虚假索赔，并为承保索赔提供保护，最高可达保单规定的限额。我们时不时地蒙受超过政策限制的损失。经验表明，大多数保单索赔和理赔都是在保单发出后的头七年进行的，尽管索赔也可以在多年后申报和支付。就其性质而言，索赔往往是复杂的，金额差异很大，并受到经济和市场状况以及处理索赔时存在的法律环境的影响。

我们对估计所有权损失的责任包括对已知索赔和已发生但未报告的索赔的估计，这些索赔预计将在未来为截至资产负债表日期发出的保单支付。我们损失准备金的金额代表了我们预计在保单损失和理赔成本上未来支付的总金额(扣除追回)。按照业界惯例，这些金额并未折现至现值。由于产权索赔的复杂性、支付索赔的时间长短、个别索赔金额的巨大差异以及其他因素，很难估计未来的所有权损失赔偿。为保单损失拨备的金额是基于报告的索赔、历史损失支付经验以及当前的法律和经济环境。本年度保单损失的估计拨备在确认相关保费收入的同年计入收入。年度保单损失准备金还包括前几年发行的保单估计总负债的变化。

作为我们对未来损失付款的估计负债的金额，我们将不断审查其合理性，并进行适当的调整。30多年来，我们一直遵循相同的估计和记录损失准备金的基本方法。作为我们过程的一部分，我们还从第三方精算师那里获得关于我们的方法和由此产生的准备金计算的意见。虽然我们有责任确定我们的损失准备金，但我们利用这些精算数据来评估我们估计的准备金的整体合理性。

看见关键会计估计--产权损失准备金在项目7--MD&A项下，提供有关本年度政策损失和综合资产负债表准备金的资料。

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影响收入的因素。产权保险收入与我们服务的房地产市场的活跃程度和房地产销售的价格密切相关。房地产销售直接受到购房资金的可获得性和成本的影响。其他因素包括消费者信心、买家需求、外币汇率、供应链和天气。在低利率时期，贷款再融资交易也是收入的重要贡献者。这些因素可能会压倒所有权业务的季节性。一般来说，我们的第一季度是最不活跃的，我们的第二和第三季度是最活跃的，就产权保险收入而言。请参阅项目7-MD&A，运营结果-行业数据有关房屋销售、按揭利率和贷款活动的比较资料，以及关键会计估计--影响收入的因素有关影响收入的主要因素的更多详细信息。

顾客。产权保险业务的主要来源是律师、建筑商、开发商、购房者和卖房者、贷款人、抵押贷款经纪人以及房地产经纪人和经纪人。投保的业权包括住宅和商业物业的各种资产类别，包括但不限于写字楼、酒店、多户、工业、零售、未开发面积、农场、牧场、风能和太阳能发电装置以及其他与能源相关的项目。

服务、地理位置、财务实力、公司规模和相关因素都会影响客户订单。增加市场份额主要是通过提供优质服务来实现的。结案各方关心的是准确性、及时性和成本。向客户收取的费率因州而异，在大多数州都受到不同程度和不同方式的监管。

承销商的财务实力和稳定性是维持和增加我们的业务，特别是商业业务的重要因素。我们被业内领先的评级机构评为投资级。我们的全资主承销商Stewart Title Guaranty Company(Guaranty)目前被Demotech Inc.评为“A Double Prime”，被惠誉评级有限公司评为“A-”，被A.M.Best评为“A-”。同样，我们的全资和第二大承保人斯图尔特所有权保险公司(STIC)也被这样的评级公司评为高评级。这些评级不是信用评级。相反，评级是基于定量(在某些情况下是定性的)信息，并反映评级机构关于我们的财务实力、运营结果和支付投保人索赔能力的结论。

市场份额。产权保险统计数据由产权行业的全国行业协会每季度编制一次。根据截至2021年9月30日的9个月的2021年未合并法定净保费，Guaranty是美国领先的所有权保险公司之一。我们最大的竞争对手是Fidelity National Financial，Inc.(FNF)，它的主要承保人是芝加哥产权保险公司和Fidelity National Title保险公司，First American Financial Corporation(First American)，其中包括First American Title Insurance Company，以及Old Republic Title Insurance Group(Old Republic)，它包括Old Republic National Title Insurance Company。我们还与其他产权保险公司以及出具产权意见的抽象师、律师和律师拥有的产权保险基金竞争。许多房屋建筑商、金融机构、房地产经纪人和其他人拥有或控制所有权保险机构，其中一些机构发行由Guaranty承保的保单。

2021年，我们继续通过有针对性的增长、专注的管理以及更广泛的技术和服务产品来提高运营业绩的战略，我们收购了数字客户参与平台提供商Cloudvirga，以及在亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、伊利诺伊州、印第安纳州、密歇根州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州、德克萨斯州和华盛顿州运营的多个产权办公室。这些收购增强了我们在几个战略市场的强劲竞争能力，在这些市场上，我们的代表传统上一直不足。同样在2021年，我们在马耳他成立了一家新的承销商Stewart Title Europe Limited，使我们能够在英国脱离欧盟后继续支持我们的客户并承保欧洲各地的联系。

请参阅中的“按地理位置划分的图书收入”。经营成果在项目7--MD&A项下讨论按主要地理位置分列的业权收入。
条例。所有权保险公司受到全面的国家法规的约束，涉及保险费率、代理牌照、保单表格、贸易做法、准备金要求、投资以及保险公司与其母公司或子公司之间的资金转移以及任何类似的关联方交易。大多数州和联邦法律都禁止回扣和类似的做法。看见项目1A--风险因素: 我们的保险子公司必须遵守广泛的政府法规.

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辅助服务和公司细分市场

辅助服务和公司部分由母公司控股公司、我们的中央行政服务部门和我们的辅助服务业务组成。我们的辅助服务业务主要通过提供评估管理服务、在线公证和结算解决方案、信贷和房地产信息服务以及搜索和估值服务来支持抵押贷款行业。我们通过斯图尔特贷款服务公司(Stewart Lender Services，Inc.)以及我们自2020年以来收购的公司提供这些服务，这些公司包括United States Evaluals，LLC，Pro-Teck Services Ltd.，NotaryCam，Inc.，Signature Closer，LLC，Information Research和Equimine(以PropStream的形式运营)。这些收购使我们更接近通过端到端、以客户为中心和基于技术的解决方案来简化房地产和贷款交易生命周期的目标。

影响辅助服务收入的因素。与标题部分一样，辅助服务收入与房地产市场的活动水平密切相关，包括利率、新的或再融资发起活动以及房屋销售量。与我们的辅助服务业务竞争的公司在各行各业各不相同，包括“职称细分-市场份额”中提到的主要产权保险承保人，以及其他产权代理、评估管理公司以及房地产技术和业务流程外包提供商。

顾客。我们的辅助服务产品和服务的客户主要包括抵押贷款机构和服务商、抵押贷款经纪人以及抵押贷款和房地产投资者。我们的辅助服务业务提供的许多服务和产品都是由专业人士和中介机构使用的，他们被保留下来，帮助消费者进行房地产交易的销售、购买、按揭、转让、记录和服务。为此，及时、准确和合规的服务对我们的客户至关重要，因为这些因素直接影响他们向客户提供的服务。财务实力、规模、确保法律法规合规性的稳健流程、市场占有率、高质量的客户支持以及作为可靠、合规的解决方案的声誉是吸引新业务的重要因素。

一般信息

投资政策。我们的投资组合主要投资于Guaranty和STIC，这两家公司都是国内承销商，以及我们另外两家受国际监管的保险承销商。这些承销商根据某些法定要求进行投资，以提供保费准备金和存款的资金，或者就我们的国际业务而言，是为了维持监管机构要求的某些资本比率。投资组合的活动由某些高管组成的投资委员会监督。他们的监督包括制定政策、确定具有不同和不同风险/回报特征的适当资产类别以审慎地分散投资组合，以及批准和管理服务供应商(投资经理和托管人)等活动。我们还利用第三方投资顾问的专业知识，在管理风险的同时实现回报最大化。我们的投资政策旨在符合监管要求，因为适用法律对我们受监管的保险子公司可能进行的投资类型和金额施加了限制。此外，我们的投资政策要求在管理投资时要平衡盈利能力、流动性和风险(利率风险、信用风险、汇率风险和流动性风险)，并考虑到对每股收益和所得税的负面影响。

截至2021年12月31日，我们的债务和股权证券投资组合中，固定收益证券约占87%。截至当日，大约93%的固定收益投资持有A级或更高评级的证券，几乎所有固定收益投资组合都被评为投资级(百分比基于证券的公允价值)。除了我们的债务和股票证券投资组合外，我们还维持某些货币市场和其他短期投资。有关我们投资证券组合的市场风险的更多详情，请参阅第二部分，项目7A，关于市场风险的定量和定性披露.

T地标。我们已经开发和收购了许多自动化产品和流程，这些产品和流程对我们的所有权和辅助服务运营都至关重要。这些系统使房地产交易的大部分方面实现了自动化。在这些注册商标的产品和工艺中，有AIM+®，AgencySecure®，PropertyInfo®，SureClose®，TitleSearch®，eTitleSearch®，虚拟承销商®，StewartNow®，ProTeck估值智能®，NotaryCam®，Cloudvirga®和PropStream®。我们认为这些可以每十年更新一次的商标对我们的业务很重要。

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人力资本资源。截至2021年12月31日，我们雇佣了大约7300名员工，其中大约6400名员工在美国，大约900名员工在国际上。我们认为我们与员工的关系对我们的运营和业绩都至关重要。我们致力于吸引、发展、留住和激励多元化和包容性的员工群体，我们通过多种方式做到这一点。

有关我们的员工队伍、人力资本计划和计划，特别是我们的关怀文化的更多信息，请访问我们的网站(www.stewart.com)并查看我们2020年的环境、社会和治理(ESG)报告。

招聘
斯图尔特致力于招聘策略--政策、实践、决策等等--以公平、公平和包容性为基础。斯图尔特是一个平等就业机会的雇主，我们的承诺延伸到就业的方方面面，包括禁止和不对任何申请人或员工进行骚扰、歧视或报复的工作环境。

包容性和多样性
斯图尔特致力于建立一个包容性的工作场所，不分年龄、种族、民族、性取向或性别认同，一视同仁地对待所有员工，并致力于提供一个支持性的、多样化的专业工作环境，该环境不受适用法律以及公司治理最佳实践所界定的歧视任何员工或应聘者的歧视。雇佣的所有阶段，包括但不限于招聘、选拔、聘用、安置、晋升、调动、降级、减少武力和解雇、福利、培训和薪酬，均受公司有关行为的政策指导，包括斯图尔特的平等机会雇主声明、人权政策和我们的商业行为和道德准则。

2021年，我们继续我们的旅程，致力于多样性、公平和包容性(DE&I)通过将我们的DE&I理事会正规化，以帮助推动工作场所和我们生活和工作的社区内的系统性变革。斯图尔特的DE&I理事会经常开会，讨论关键话题，权衡员工面临的重要挑战，并确保我们专注于基于我们整体DE&I承诺的战略优先事项。

学习与发展
斯图尔特的职业框架吸引人才，鼓励整个组织的所有员工持续学习和职业发展，通过刻意的绩效、指导和反馈过程创造工作期望的透明度，允许斯图尔特员工掌握自己的职业生涯，并为他们提供在当前和未来的角色中取得成功所需的资源。

薪酬、福利和福利
斯图尔特关心员工及其家人的健康、安全和福祉，并提供各种宝贵的健康和福利福利，包括但不限于医疗、牙科和视力保险、人寿保险和残疾保险、401(K)计划匹配、参加员工股票购买计划(ESPP)、健康储蓄账户、灵活支出账户、员工援助计划、情绪健康和健康计划、通过斯图尔特产权基金会(Stewart Title Foundation)开展的当地社区慈善计划，以及全球员工欣赏和表彰计划。

持续应对新冠肺炎疫情
斯图尔特的首要任务仍然是我们员工及其家人的健康、安全和福利。为了应对与一种新型冠状病毒(新冠肺炎)相关的全球大流行，我们被视为一项基本服务，因此我们能够在这一史无前例的时期继续为我们的客户提供服务，方法是继续密切监测和评估新冠肺炎大流行带来的影响、政府和其他卫生部门建议的更新以及联邦、州和地方要求的变化。随着疫情的发展，我们不断更新和沟通我们的做法和协议，以确保每个人的安全。

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网络安全。虽然斯图尔特定期防御、应对和降低信息技术(IT)系统和软件漏洞、更广泛的网络安全威胁和数据安全事件带来的风险，但在截至2021年12月31日的三年期间，我们没有遇到任何已知的重大网络入侵事件。我在未来发生重大违规或IT中断时，我们有一个事件响应团队，以便立即采取行动，与当地和国家执法部门合作，并通知我们的董事会和受影响各方。此外，我们将与纽约证券交易所合作，通过适当的Form 8-K申报文件披露违规或中断的范围和影响，而不提供可能影响任何执法调查的信息。斯图尔特公司在网络安全工作中利用了大量资源，包括网络、系统和应用程序安全以及个人、私人和机密信息的保护。防火墙、应用安全、加密、访问控制、漏洞管理和入侵检测系统是该公司努力防止网络安全漏洞的部分(但不是全部)资源。

根据美国国家标准与技术研究所(NIST CSF)的网络安全框架定期对Stewart进行评估，并评估其是否符合美国注册会计师协会(AICPA)的SSAE-18系统和组织控制(SOC)标准。此外，该公司还有一个全面和持续的信息安全意识计划，其中包括基于功能和行为的培训。最后，供应商风险管理是公司企业治理风险与合规(GRC)计划的重要组成部分。所有供应商都根据标准安全框架进行评估和衡量。已批准的供应商会持续监控其性能和合规性，供应商的安全要求也得到了很好的定义，并包含在所有主服务协议和合同中。供应商的业绩和合规性在整个历年都受到持续监控，并每年进行重新评估或审计。我们的首席信息安全官每季度向公司审计委员会通报我们的网络安全准备情况，并根据需要提供特别更新。

现有信息。我们根据修订后的1934年证券交易法(交易法)，以电子方式向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交年度、季度和其他报告和信息。我们的电子文件可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上获得。根据书面要求(免费)，或通过我们的网站，我们还将免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、道德守则以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告(如果适用)，在我们以电子方式将这些材料存档或提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快提供这些报告。

本年度报告(Form 10-K)中提及我们的网站地址或任何第三方的网站地址(包括美国证券交易委员会的网站)，并不构成通过引用并入这些网站中包含的信息，除非另有明确说明，否则不应被视为本文档的一部分。

转运剂。我们的转账代理是ComputerShare，您可以通过普通邮件与其联系，地址是肯塔基州路易斯维尔的邮政信箱505005，邮编：40233-40233，也可以通过其网站(https://www-us.computershare.com/investor)联系).

CEO和CFO认证。萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302条要求的首席执行官和首席财务官证书如下我们2021年Form 10-K的展品。斯图尔特在2021年根据纽约证券交易所(NYSE)上市公司手册第303A.12(A)节提交了年度CEO认证。


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第1A项。风险因素

在评估我们的业务和对斯图尔特的任何投资时，您应该考虑以下风险因素，以及本报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中提供的其他信息。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会大幅下降。

战略风险因素

我们已经或可能进行的收购或战略投资可能会被证明是不成功的。

作为我们投资和增长战略的一部分，我们经常监测和分析收购新业务或其他业务的机会，或对我们认为可以取得持续成功并提高斯图尔特的规模和盈利能力的新业务或其他业务进行战略投资。谈判潜在的收购或战略投资，以及整合被收购的业务或新的人员，可能会导致管理资源的大量转移。未来的收购同样可能涉及许多额外的风险，例如意外诉讼或索赔水平的潜在损失，以及无法产生足够的收入来抵消收购成本。当我们追求或完成战略交易或投资时，我们可能会对被收购或资助的公司或运营进行错误的估值，未能将收购的运营适当地整合到我们自己的运营中，随着我们产品和地理多样性的增加而未能成功管理我们的运营，在收购或整合过程中花费不可预见的成本，或遇到其他意想不到的风险或挑战。如果我们成功完成了一项战略投资，我们可能无法准确评估或剥离它，或以其他方式实现我们最初投资或随后在合并财务报表中反映的价值。如果我们未能有效地限制此类风险，或未能实施我们的收购或战略投资战略，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

房地产行业参与者(包括斯图尔特和我们的竞争对手)推出的创新可能具有潜在的颠覆性，并可能对斯图尔特产生不利影响。

包括斯图尔特和我们的竞争对手在内的房地产行业参与者提出了各种倡议，利用创新的技术、流程和技术，以改善提供产品和服务的方式和及时性，提高效率，改善产品和服务的质量和客户体验，并加强风险管理。这些努力包括实施先进技术，以在但不限于搜索和审查、产权保险单签发和房地产交易结算过程中自动化和简化某些手动流程。我们竞争对手的创新可能会改变对我们产品和服务的需求、订购或履行我们产品和服务的方式，以及从我们的产品和服务中获得的收入或盈利能力。此外，在制定和实施我们自己的创新计划时，我们已经进行了重大投资，并可能继续进行重大投资。根据与我们的运营、房地产业和宏观经济环境相关的因素，这些创新投资可能不会成功，可能会导致索赔增加、声誉受损或对斯图尔特产生其他实质性影响，或者可能会显著转移管理层的注意力，从而扰乱我们的业务运营。

我们行业的快速变化需要安全、及时和具有成本效益的技术响应。如果我们不能有效地利用技术来应对监管变化和提高生产率，我们的收益可能会受到不利影响。

我们相信，我们未来的成功在一定程度上取决于我们预测行业变化的能力，以及在及时和具有成本效益的基础上提供符合不断发展的标准的产品和服务的能力。要做到这一点，需要一个灵活且安全的技术架构，该架构可以持续遵守不断变化的法规、提高工作效率、降低成本、降低风险并改善客户体验。无法满足这些要求，以及我们的技术出现任何意想不到的停机，都可能对我们的收益产生重大不利影响。
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操作风险因素

经济状况的不利变化，特别是那些影响房地产和抵押贷款活动水平的变化，可能会减少我们的收入。

我们的财政状况和经营业绩受到经济状况变化的影响，特别是按揭利率、信贷供应、房地产价格和消费者信心的变化。由于房地产业的周期性，我们的收入和收益在过去一直波动，我们预计未来还会继续波动。

我们的产权保险相关服务和抵押贷款服务的需求主要取决于住宅和商业房地产交易量。从历史上看，这些交易量一直受到抵押贷款利率、融资渠道和整体经济状况等因素的影响。通常，当利率上升或经济低迷时，房地产活动会下降。因此，产权保险业往往会经历收入和收益的下降，并有可能增加索赔经验。利率上升也可能对我们的债券投资组合和我们为浮动利率银行债务支付的利息金额产生不利影响。

我们的收入和经营业绩一直受到房价下降、房地产活动和可供选择的融资方式的不利影响，未来也可能受到影响。此外，房地产活动水平的疲软或不利变化可能会对我们的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们的索赔经验可能需要我们增加所有权损失拨备或记录额外准备金，这两种情况都会对我们的收益产生不利影响。

我们估计未来的损失付款，我们对未来损失的假设可能被证明是不准确的。在特定年度内承保的保单的保单损失准备金计入当年的收入，相关保费收入予以确认。提供的金额是基于报告的索赔、历史损失支付经验以及当前的法律和经济环境。如果损失高于预期，则表明某一保单年度的总损失可能高于最初计算的损失。过往保单年度的估计未来亏损总额的变动，记录在估计变动的期间。索赔往往很复杂，涉及到个别付款的美元金额和时间的不确定性。索赔通常是在保单签发后多年支付的。我们时不时会遭遇巨额损失，包括独立机构诈骗、电信欺诈、已经发布的所有权保单造成的损失，或者是不断恶化的损失支付经验，任何这些都可能需要我们增加所有权损失准备金。这些事件是不可预测的，可能会对我们的收益产生实质性的不利影响。

由业权代理人签发我们的产权保险单和相关活动可能会对我们的运营产生不利影响，这些业权代理人的运作与我们的业务有很大的独立性。

我们的产权保险子公司通过在很大程度上独立于我们运营的产权代理发行很大一部分保单。不能保证这些所有权代理人将按照预期履行他们对我们的合同义务，尽管此类合同包括旨在限制我们与其活动相关的风险的限制。此外，监管机构越来越多地寻求要求业权公司对这些业权代理的行为负责，在某些情况下，公司可能需要直接对第三方的行为(包括挪用公款)或不作为这些代理负责。某些州的判例法还表明，公司对其在这些州的代理人的行为或不作为负有责任，而不受合同限制。因此，公司使用业权代理可能会导致对通过代理签发的公司保单的索赔增加，并增加其他成本和开支。

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业权保险业的竞争可能会影响我们的收入。

业权保险行业的竞争非常激烈，特别是在价格、服务和专业知识方面。规模较大的商业客户和抵押贷款发起人也将目光投向了产权保险公司的规模和财务实力。尽管我们是基于市场份额的领先产权保险承保商之一，但FNF、First American和Old Republic各自的毛收入都比我们高得多，它们的控股公司的资本也要大得多。此外，其他业权保险公司合计占有相当大的市场份额。虽然我们并不知道目前有任何措施，以减少进入我们行业的监管障碍，但任何这类措施都可能导致新的竞争对手，包括金融服务公司或机构，进入业权保险业务。时不时地，新进入者会带着传统产权保险的替代产品进入市场，尽管其中许多替代产品已经被产权保险监管机构禁止。此外，随着时间的推移，技术的进步可能会极大地颠覆金融服务和房地产相关公司的传统商业模式，包括产权保险。如果监管机构允许，这些替代产品或颠覆性技术可能会对我们的收入和收益产生实质性的不利影响。

信息技术系统是网络安全攻击的潜在目标。

我们的运营依赖于技术和数据。我们的IT系统和供应商的IT系统用于存储和处理有关我们的运营、财务状况以及与我们的客户和供应商有关的任何信息的敏感信息。虽然我们采取了最大限度的预防措施，但我们不能保证安全，不会受到所有网络威胁、IT系统或软件漏洞、电信欺诈和对我们系统的攻击。任何成功的安全漏洞都可能导致敏感数据丢失、不准确或机密信息传播、运营中断、托管资金被盗、员工受到危害、资产受损以及应对成本增加。虽然我们维持网络责任保险是为了在财务上保护我们，但不能保证上述情况不会对现金流、诉讼状况和/或我们的声誉产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。在发生重大网络安全漏洞的情况下，我们有一个事件响应团队，以便立即采取行动，与当地和国家执法部门合作，通知受影响的各方以及纽约证券交易所。

气候变化和极端天气事件可能会对我们的运营和财务业绩造成不利影响

我们的运营和财务业绩可能会受到气候变化和极端天气事件的不利影响，特别是如果这些事件对整个房地产市场和更广泛的经济产生负面影响的话。就我们的投资组合而言，无论是个人公司证券，还是市政发行的证券，其价值也可能受到此类事件的影响。鉴于气候变化和天气在规模、严重程度、频率、地理和持续时间方面的不可预测性和不确定性，我们无法量化这些事件将对我们的业务和运营产生的真正影响。由于气候变化对公司运营和整个社会的重要性，斯图尔特已经就其对全球环境健康的承诺发表了正式声明。该公司还将继续通过其年度ESG报告向投资者通报其在积极促进环境保护方面取得的最新进展。这些文件和其他与环境有关的文件可以在公司网站的公司治理部分找到。

与资金转账有关的错误和欺诈可能会对我们造成不利影响。

公司依靠其系统、员工和银行转移自有资金和第三方资金。这些转账容易受到用户输入错误、欺诈、系统中断和其他类似错误的影响，这些错误有时会导致资金损失或交易延迟。我们的电子邮件和计算机系统，以及参与交易的其他各方使用的系统一直受到欺诈性攻击，并且很可能继续成为欺诈攻击的目标，包括试图导致我们或其他各方不正当地转移资金。转移到欺诈性接受者的资金通常是不可追回的，在某些情况下，我们可能要对这些未追回的资金负责。我们为防止转账错误和欺诈而实施的控制和程序可能被证明是不充分的，并可能导致财务损失、声誉损害、客户流失或其他可能对斯图尔特产生重大影响的不良后果。


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大范围的健康爆发或大流行，如目前的新冠肺炎大流行，可能会对我们的业务运营产生不利影响

2020年初，新冠肺炎疫情升级，导致全球经济活动减少，金融波动加剧。为了应对这场大流行，卫生和政府机构发布了旅行限制、隔离令、临时关闭非必要企业以及其他限制措施。虽然业权保险业在美国被认为是必不可少的，但这场流行病和遏制它的措施已经对房地产市场和我们的商业运营造成了干扰。虽然我们继续根据我们的业务连续性计划运营，尽可能使用数字工具和创新解决方案来保护员工和客户的安全，但我们最近已经传达了我们在不久的将来安全返回工作场所的计划。我们一直在密切关注达美航空和奥密克戎的COVID 19变种以及联邦、州和地方政府的指导方针，并定期与我们的员工沟通，以降低健康和安全风险。

根据新冠肺炎疫情造成的破坏持续时间和程度，以及卫生和政府机构仍在采取的应对措施及其时机，我们未来的运营和财务状况可能会受到重大影响，可能包括订单量和其他业务活动减少，房地产交易延迟结束，以及投资和其他资产价值下降。

监管和合规风险因素

评级机构下调承销商的评级可能会减少我们的收入。

评级是决定保险公司在商权保单方面竞争力的重要组成部分。我们的国内承销商Guaranty和STIC历来受到覆盖我们的评级机构的高度评价。这些评级不是信用评级。相反，评级是基于定量(在某些情况下是定性的)信息，并反映评级机构关于我们的财务实力、运营结果和支付投保人索赔能力的结论。我们的评级受到评级机构的持续审查，我们不能保证我们目前的评级会保持不变。如果我们的评级被评级机构从目前的水平下调，我们留住现有客户和发展新客户关系的能力可能会受到负面影响，这可能会对我们的综合财务状况或运营结果造成实质性的不利影响。

我们的保险子公司必须遵守广泛的政府法规。这些规定和执法环境可能会对我们增加收入和经营业绩的能力产生不利影响。

消费者金融保护局(CFPB)负责通过执行联邦消费者保护法律和法规来保护消费者。CFPB是一个独立机构，由美国联邦储备系统(Federal Reserve System)提供资金。其管辖范围包括银行、信用社、证券公司、发薪日贷款人、抵押贷款服务业务、止赎救济服务、收债人和其他金融公司。这些法规的性质和范围包括但不限于：制定、监督和执行联邦消费者保护法；限制不公平、欺骗性或滥用行为或做法；收集消费者投诉；促进金融教育；研究消费者行为；监测金融市场是否存在消费者面临的新风险；以及执行禁止消费金融中歧视和其他不公平待遇的法律。

政府当局监管我们在各个州和国际司法管辖区的保险子公司，我们在这些州和国际司法管辖区开展业务。这些规定通常是为了保护投保人而不是股东。这些法规的性质和范围因司法管辖区而异，但通常涉及：
•核准或者制定保险费率；
•必须维持的偿付能力标准、法定资本和盈余的最低限额；
•对投资类型和金额的限制；
•设立亏损准备金和亏损调整费用准备金，包括法定保费准备金；
•规范承销和营销行为；
•规范关联公司之间的股息支付和其他交易；
•收购、控股保险公司或者控股保险公司的事前批准；
•向保险公司、代理机构发放许可证，在某些州还向第三方托管官员发放许可证；
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•对再保险的监管；
•限制单一公司可承保的风险规模；
•为投保人利益的证券保证金；
•保单表格的审批；
•会计方法；及
•提交有关财务状况和其他事项的年度报告和其他报告。

这些规定可能会阻碍我们提高利率或采取其他行动来提高我们的经营业绩，或对其施加繁重的条件。

我们还可能受到其他州或联邦法规的约束，这些法规由多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)等立法规定，或者由CFPB、劳工部、货币监理署、职业安全与健康管理局、财政部或其他机构发布的法规规定。法规的变化可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，州监管机构对保险公司进行定期检查，这可能会导致合规或法律费用增加。

我们保险承保子公司的股息是资本规划的重要来源。

我们是一家控股公司，我们从保险子公司和不受监管的子公司获得股息，向普通股股东支付母公司的运营费用、偿债义务和股息。虽然我们的母公司和不受监管的子公司可能有足够的现金为这些义务提供资金，但我们可能依赖我们的保险承保子公司的股息来满足收购和其他战略投资的现金需求。对于我们的保险子公司，包括Guaranty和STIC，一些州的保险法规要求我们保持最低法定资本，并限制我们的保险子公司可以向我们支付的股息金额。参考附注3我们经审计的合并财务报表和项目7-MD&A-流动资金和资本资源有关法定盈余和股息限制的详细信息。

金融风险因素

信贷的可获得性可能会减少我们的流动性，并对我们为运营提供资金的能力产生负面影响。

我们预计，来自运营的现金流和承销商提供的现金(受监管限制)将足以为我们的运营提供资金，支付我们的索赔，并为运营计划提供资金。在这些资金不足的情况下，我们可能会被要求以低于优惠的条件借入资金，或者从股票市场寻求资金，这些条件可能会稀释现有股东的权益。

大批索赔人的索赔可能会影响我们的财务状况或经营业绩。

我们卷入了在正常业务过程中引起的诉讼。此外，我们可能及过往都会面对大批索偿人提出的索偿和诉讼，索偿的金额并非在正常业务过程中出现。非正常业务运作的待决法律程序的重要资料(如有)将于第I部分，第3项--法律诉讼。到目前为止，这些诉讼结果对我们的综合财务状况或经营结果的影响还不是很大。然而，任何针对我们的诉讼、索赔或调查的不利结果都可能对我们的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响。

不利的经济或其他商业条件可能会导致我们记录全部或部分商誉、其他无形资产和其他长期资产的减值。

我们每年对商誉、其他无限期无形资产和其他长期资产的账面价值进行减值测试。我们还可以在任何可能表明发生减损的事件时进行评估。在评估是否发生减值时，我们会考虑报告单位的表现是否低于预期、我们的市值是否意外下降、宏观经济趋势是否负面或行业是否负面。以及特定于公司的趋势。如果我们得出结论认为这些资产的账面价值超过公允价值，我们可能需要记录这些资产的减值。未来可能需要的任何重大减值都可能对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响。

11

我们的投资组合受到利率和其他风险的影响，可能会遭受损失。

我们拥有庞大的投资组合，主要包括固定收益债务证券，其次是股权证券。我们的投资组合面临一定的经济和金融市场风险，包括信用风险、利率风险和流动性风险。信贷市场和经济状况的不稳定可能会增加我们投资组合的亏损风险。我们定期评估债务证券投资的摊销成本的可回收性。如果这类投资的摊余成本超过了公允价值，我们得出的结论是，这种下降不是暂时的，我们需要记录减值。减值可能会对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响。

我们存入资金的金融机构的倒闭可能会对我们产生不利影响。

我们在许多金融机构存放大量的信托基金，即第三方基金，以及超过保险存款限额的营运资金。如果这些金融机构中有一家或多家倒闭，我们不能保证能够挽回存款。DS超过联邦存款保险，因此，我们可能要对第三方拥有的资金负责。在这种情况下，我们的责任可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

一般风险因素

我们的业务可能会因为受到威胁的代理权竞争和维权股东的其他行动而中断。

我们之前一直是维权股东采取行动的对象。当维权活动发生时，我们的业务可能会受到不利影响，因为我们可能难以吸引和留住客户、代理商、抵押贷款机构、服务商、员工和董事会成员，这是因为我们对未来方向的不确定性以及对我们业务的负面公开声明；此类活动可能对我们与现有和潜在客户、投资者、贷款人和其他人的关系造成实质性损害；否则可能对我们的业务造成实质性损害，可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响；应对股东的委托书竞争和其他类似行动可能会导致我们招致大量额外成本，包括但不限于法律费用、财务顾问费用、投资者关系顾问费用和委托书征集费用；极大地分散管理层、董事会和员工的注意力；以及由于维权运动而导致的董事会组成变化可能会影响我们目前的战略计划。

我们不能预测，也不能保证，与维权股东的行动有关的任何事项的结果或时间，或者对我们的业务、流动性、财务状况或运营结果的最终影响。


1B项。未解决的员工意见

没有。


12

项目2.属性

我们目前根据一项不可取消的运营租约租赁，该租约将于2025年到期，一次性租赁约15万平方英尺的空间。位于德克萨斯州休斯敦的ICE大楼，用于我们的公司办公室和我们几个子公司的办公室。此外，我们在大约623个地点租赁空间，用于产权和辅助服务办公运营、生产、行政和技术中心。这些新增地点包括在纽约(纽约)、加利福尼亚州(欧文、格伦代尔、圣地亚哥和阿纳海姆)、得克萨斯州(休斯顿)、加拿大(多伦多)、亚利桑那州(图森)和阿拉斯加(安克雷奇)的重要租赁设施。

我们的租约将在2032年前到期，我们相信在租约到期时续签租约不会有任何困难转租，或者租赁类似的物业。2021年，所有写字楼租赁项下的年度租金支出总额约为4460万美元。

我们还拥有写字楼i亚利桑那州、得克萨斯州、纽约州、新墨西哥州、加利福尼亚州和英国。这些拥有的物业对我们的综合财务状况并不重要。我们认为所有的建筑和设施我们拥有或租赁的设备，维护良好，保险充足，通常足以满足我们的目的。


项目3.法律诉讼

有关我们法律程序的资料，请参阅注16我们的经审计合并财务报表包括在本年度报告第四部分第15项表格10-K中，并通过引用并入本文。


项目4.矿山安全信息披露

没有。

13

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场和持有者信息。我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码是“STC”。截至2022年2月18日，登记在册的股东人数约为4900人，我们普通股的收盘价为65.62美元。

股票表现图表。下表和图表比较了我们累计总股东回报的年度百分比变化N普通股，截至2021年12月31日的五年罗素2000指数和罗素2000金融服务板块指数的累计总回报。提供的信息假设，截至2016年12月31日，对我们普通股和每个指数的投资价值为100美元，所有股息都进行了再投资。
201620172018201920202021
斯图尔特100.00 94.21 94.78 96.18 117.90 198.70 
罗素2000指数100.00 114.67 102.09 128.11 153.57 176.27 
罗素2000金融服务业指数100.00 105.76 94.26 116.97 114.60 148.71 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/94344/000009434422000006/stc-20211231_g1.jpg

上述业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或被美国证券交易委员会“存档”，也不得通过引用将此类信息纳入根据1933年证券法(修订本)或交易法(修订本)未来提交的任何文件，除非本公司通过引用明确将其纳入此类文件。

14

分红政策。 我们目前的股息政策预计未来将支付季度股息。这份宣言股息的支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的未来收益、财务状况和资本要求。参考流动性与资本资源.

股票回购。2021年期间没有股票回购，除了与每年员工限制性股票授予的法定所得税预扣有关的约42,400股回购(总购买价格约为230万美元)。


项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(MD&A)
管理层概述

在全年基础上，2021年斯图尔特公司的净收入为3.232亿美元，或每股稀释后收益11.90美元，而2020年为1.549亿美元，或每股稀释后收益6.22美元。2021年非控股权益前的税前收入为4.34亿美元(税前利润率13.1%)，与2020年的2.185亿美元(税前利润率9.5%)相比增长99%。2021年总收入增长45%，达到33亿美元，而前一年为23亿美元，主要原因是交易量和收购增加，以及每个文件的所有权费用增加。总运营费用从2020年的21亿美元增加到2021年的29亿美元，增幅为39%，与收入增长一致。请参阅“经营成果有关年度与年度损益表的详细讨论，以及流动性与资本资源“以分析斯图尔特的财务状况。

2021年第四季度，我们公布的斯图尔特净收益为8550万美元(每股稀释后收益3.12美元)，而2020年第四季度斯图尔特净收益为5970万美元(每股稀释后收益2.22美元)。2021年第四季度扣除非控股权益前的税前收入为1.141亿美元，而2020年第四季度扣除非控股权益前的税前收入为8390万美元。

2021年第四季度的业绩包括650万美元的税前已实现和未实现净收益，其中包括810万美元的股权证券投资公允价值变化的未实现净收益和130万美元与收购或有负债调整相关的净收益，这些净收益被主要与出售证券投资和其他资产有关的290万美元的已实现净亏损部分抵消。2020年第四季度的业绩包括440万美元的税前已实现和未实现净收益，其中包括390万美元的股权证券投资公允价值变化的未实现净收益和50万美元的出售证券投资的已实现净收益。

标题部分的汇总结果如下(单位：百万美元，税前利润率和变动百分比除外)：

在这三个月里
截至12月31日，
 20212020%变化
营业收入867.8 690.2 26 %
投资收益3.7 4.1 (9)%
已实现和未实现净收益(亏损)4.9 4.4 12 %
税前收入118.3 94.9 25 %
税前利润率13.5 %13.6 %

与去年同期相比，2021年第四季度标题部分的税前收入增加了2340万美元，增幅为25%，而2021年第四季度的税前利润率为13.5%，与2020年第四季度的13.6%相当。2021年第四季度，由于直接标题收入和独立机构总收入分别增加了8190万美元(24%)和9560万美元(27%)，标题运营收入增长了1.775亿美元，增幅为26%。随着职称收入的增加，2021年第四季度的整体部门运营费用增加了1.543亿美元，增幅为26%，主要是由于机构保留费用以及合并的职称员工成本和其他运营费用分别比去年同期增加了28%和31%。2021年第四季度独立机构的平均汇款比率为18.0%，而去年同期为18.2%。作为职称收入的百分比，合并职称员工成本和其他运营费用在2021年第四季度增至40.6%，而2020年第四季度为38.8%，这主要是由于办公室整合成本和州销售税评估。
15


与去年同期相比，2021年第四季度的所有权损失费用减少了1310万美元，降幅为28%，这主要是由于有利的索赔经历，但所有权收入的增加部分抵消了这一损失。作为图书收入的百分比，2021年第四季度的图书损失费用为3.9%，而去年同期为6.8%。本年度，头衔损失率为4.2%，而2020年为5.3%。

该部门2021年第四季度的已实现和未实现净收益主要包括810万美元的股权证券投资公允价值变化未实现净收益、200万美元与收购或有负债调整相关的净亏损和80万美元的证券投资销售已实现净亏损，而2020年第四季度的已实现和未实现收益净额与股权证券投资公允价值变化的未实现净收益390万美元和证券投资销售的已实现收益净额50万美元有关。与去年同期相比，2021年第四季度的投资收入略有下降，主要原因是利率下降导致利息收入下降。

直接标题收入信息如下所示(单位：百万美元，不包括%的变化):
 在这三个月里
截至12月31日，
 20212020%变化
非商业性
国内282.3 239.7 18 %
国际38.3 35.7 7 %
320.6 275.4 16 %
商业广告：
国内93.1 58.1 60 %
国际9.4 7.7 22 %
102.5 65.8 56 %
直接片头收入总额423.1 341.2 24 %

与去年同期相比，2021年第四季度非商业和商业业务的整体收入增长导致直接标题收入增加。与2020年第四季度相比，2021年第四季度非商业收入增加了4520万美元，增幅为16%，主要是由于住宅购买交易和规模的增加，部分抵消了再融资交易的减少。2021年第四季度，国内商业收入增加了3500万美元，增幅为60%，这主要是由于与去年同期相比，商业交易的规模和数量有所改善。2021年第四季度，每个申请的国内商业和住宅费用分别约为19,400美元和2,700美元，分别比2020年第四季度高出50%和38%。2021年第四季度，国际总收入增长了430万美元，增幅为10%，这主要是因为与去年同期相比，我们加拿大业务的住宅和商业交易量有所增加。

辅助服务和公司部门的汇总结果如下(单位：百万美元，不包括%Change)：
在这三个月里
截至12月31日，
 20212020%变化
营业总收入83.7 38.0 120 %
已实现净亏损1.6 — 100 %
税前亏损(4.2)(11.0)62 %

16

与去年同期相比，该部门2021年第四季度的营业收入增加了4560万美元，增幅为120%，这主要是由于最近收购产生的收入以及评估管理和在线公证服务收入的增加。2021年第四季度的已实现和未实现净收益主要与收购或有负债净收益调整有关，资产处置费用部分抵消了这一调整。2021年第四季度的辅助服务业务产生了530万美元的税前收入(其中包括与收购或有负债调整有关的330万美元的净收益和560万美元的采购无形资产摊销费用)，而2020年第四季度的税前亏损为60万美元(其中包括160万美元的采购无形资产摊销费用)。

2021年第四季度母公司和公司运营的净支出约为790万美元，其中包括新发行债务导致的利息支出增加，而2020年第四季度的净支出约为1040万美元，其中包括与慈善捐款和咨询费相关的成本。


关键会计估计

实际结果可能与我们的会计估计不同。虽然我们预计我们的估计不会有重大变化，但这种变化可能会对我们未来几个时期的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。下面关于关键会计估计的讨论应结合中披露的相关会计政策进行阅读注1在本年度报告的第四部分，我们的经审计的综合财务报表。

产权损失准备金
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，标题亏损拨备占标题运营收入的百分比分别为4.2%、5.3%和4.6%。实际支付损失的经历，包括巨额损失的影响，是我们增加或减少损失拨备的主要原因。损失拨备百分比变化100个基点(根据我们的历史亏损经验，这是一个合理的可能性)将增加或减少我们的所有权损失拨备，并影响截至2021年12月31日的一年的税前运营业绩约3000万美元。
 
我们考虑我们的实际索赔支付和已发生损失的经验，包括索赔的频率和严重程度，与我们对索赔支付和已发生损失的精算估计进行比较，以确定我们的整体损失经历与前几个时期相比是改善了还是恶化了。我们还会考虑经济或市场因素对特定政策年的影响，以确定这些政策年的结果是否预示着未来的预期。此外，大额索赔(单个索赔超过100万美元的索赔)，包括因独立机构挪用公款而造成的大笔所有权损失，都被单独分析和保留，因为潜在的损失金额较高，报告的索赔量较低，而且此类索赔的报告零星。我们评估大额损失的频率和严重程度，以确定我们的体验是改善了还是恶化了。我们以中期和年度为基础记录所有权损失准备金的方法首先计算适用于我们当前保费收入的当前损失拨备率，从而导致当期的所有权损失费用，但大额索赔和第三方托管损失除外。这一损失拨备比率被设定为计提本年度保单的损失，并主要使用近期实际保单损失支付经验(扣除回收后的净额)与保费收入的移动平均比率来确定。

由于预测未来所有权保单损失的内在不确定性，我们的管理层和我们的第三方精算师在估计准备金时需要做出重大判断。因此，我们的最终负债可能大大高于或低于当前准备金和/或我们的第三方精算师计算的估计值。

已知索赔的准备金主要来自以前的保单年份，因为索赔通常是在保单签发几年后才报告的。已发生但未报告拨备(IBNR)是对未来20年预计将发生的索赔的估计；因此，随着获得保单年度的额外损失经验，本保单年度和之前保单年度的估计拨备发生变化并不罕见或意想不到。这一损失经验可能会导致我们对预期最终损失总额(即IBNR保单损失准备金)的估计发生变化。本年度拨备-IBNR根据本年度发行的保单占已赚取保费的百分比(损失拨备率)进行记录。随着索赔变得众所周知，条款从IBNR重新分类为已知索赔。与大额索赔相关的调整可能会影响已知索赔或IBNR的拨备。
17

202120202019
 (单位：百万美元)
条款-已知索赔：
当年22.8 14.3 18.4 
以前的保单年限55.7 68.8 73.5 
78.5 83.1 91.9 
条款-IBNR
当年98.3 84.5 60.7 
以前的保单年限5.1 16.4 5.3 
103.4 100.9 66.0 
已将IBNR转移到已知索赔(55.7)(68.8)(73.5)
拨备总额126.2 115.2 84.4 

2021年，已知的索赔准备金总额减少了460万美元，降幅为6%，降至7850万美元，主要原因是与2020年相比，报告的与前一年保单相关的索赔减少。2021年拨备总额-与前一年相比，IBNR增加了250万美元，增幅为3%，达到1.034亿美元，主要是由于2021年土地溢价增加，部分被效果抵消由于有利的索赔体验，拨备率较低。2020年，已知索赔准备金总额减少了880万美元，降幅为10%，降至8310万美元，主要原因是与2019年相比，报告的与前一年保单相关的索赔减少。2020年拨备总额-与前一年相比，IBNR增加了3,490万美元，增幅为53%，达到1.09亿美元，这主要是由于产权保费增加，与新冠肺炎疫情造成的损失相关的总体不确定性导致的损失拨备率上升，以及我们加拿大业务的不利亏损经历。作为标题营业收入的百分比，本年度拨备-IBNR在2021年、2020年和2019年分别为3.3%、3.9%和3.3%。

除了所有权保单索赔外，我们的直接运营还会因托管、结账和支付功能而蒙受损失。第三方托管损失通常与结账时应支付金额的错误或其他计算错误有关，包括抵押贷款偿还的时间或金额、支付财产或其他税款以及支付房主协会费用，以及电信欺诈。在这些情况下，所有权保险人因其确保转让未设押所有权的义务而蒙受损失。这些损失在被发现或与之相关的意外情况(如诉讼)得到解决时被确认为费用，通常在确认损失后12个月内支付。

独立机构从其控制的托管账户挪用资金时，通常会发生因独立机构挪用资金而造成的巨额所有权损失。这种损失通常是在独立机构未能在结清(或之后立即)用新贷款的收益偿还未偿还抵押贷款时发现的。就美元价值而言，这些损失通常比传统的所有权保单索赔更为严重，因为随着时间的推移，独立机构往往能够通过通过其托管账户的恒定资金量来掩盖与一项以上交易有关的挪用托管资金的行为。在房地产市场低迷的情况下，交易量越低，资金流入就越少，用流入资金掩盖挪用资金的行为就变得更加困难。因此，当发现盗用时，通常涉及几笔交易。此外，独立机构的收入、利润和现金流的整体下降增加了该机构不当利用房地产交易的托管资金的动机。在截至2021年12月31日的三年中，我们因独立机构挪用公款而造成的净所有权损失并不大。

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与独立机构有关的内部控制包括但不限于定期审计、实地考察以及政策库存和保费的核对。审计和实地考察包括对代管账户银行对账的检查和对已结清交易样本的检查。在某些情况下，我们的审查范围受到律师机构援引客户保密性的限制。某些州要求承销商对机构进行年度审查。我们还确定我们的独立机构是否有美国土地权协会的最佳实践和我们所定义的适当的内部控制。然而，即使有足够的内部控制，独立机构的管理层串通或不适当地凌驾于控制之上，也可能会规避其有效性。为了帮助选择独立的机构进行审查，我们开发了一个机构风险模型，该模型汇总了不同领域的数据，以确定可能存在的问题。这并不能保证所有有缺陷的独立机构都会被发现。此外，我们通常不是唯一一家由独立机构出具保单的承保人，独立机构可能并不总是为我们的审查提供完整的财务记录。

商誉减值
商誉不摊销，但每年或只要发生的事件表明报告单位层面存在潜在减值，就会对减值进行审查。参考注1-L关于我们商誉减值审查过程的详细信息，请参阅我们经审计的综合财务报表。

我们在定量分析中使用的估值技术利用了我们与关键因素相关的估计和假设，这些因素包括收入和营业利润率增长率、未来市场状况、市场倍数和比较公司的确定、控制溢价的分配以及经风险调整的贴现率的确定。对未来运营的预测在一定程度上是基于实际运营结果和我们对未来市场状况的预期。我们的公允价值计算需要分析一系列可能的结果，并对所使用的每种估值技术应用权重。由于进行商誉减值分析的不确定性和复杂性，实际结果可能与我们的估计和假设不一致，这可能导致未来的重大商誉减值。

在2021年和2020年期间，我们利用定性方法评估了我们每个报告单位的商誉减值，得出的结论是没有必要减值。另请参阅注8有关商誉的详情，请参阅我们经审计的综合财务报表。


行动结果

我们在本节中讨论2021年和2020年的综合业务结果，与相应的上一年相比。导致我们经营结果波动的因素按其货币重要性的顺序列出，必要时对重大变化进行量化。分部结果将包括在讨论中，并在相关情况下单独讨论。

行业数据。以下是截至2021年12月31日的三年公布的美国抵押贷款利率和其他精选住宅数据(显示的2021年金额是初步数据，可能会进行修订)。以下金额可能与我们的运营收入或订单数量预测没有直接关系，也不能提供准确的数据。我们关于房屋销售、抵押贷款利率和贷款活动的陈述是基于来自房利美、房地美和抵押贷款银行家协会等来源的平均公布的行业数据(如果有)。
202120202019
抵押贷款利率(30年期，固定利率)-%
全年平均值2.96 3.11 3.94 
第一季度2.88 3.51 4.37 
第二季度3.00 3.23 4.00 
第三季度2.87 2.95 3.67 
第四季度3.08 2.76 3.70 
按揭贷款--数十亿美元4,192 4,241 2,358 
再融资-原始融资的百分比58 64 46 
新房销售-以百万计0.78 0.83 0.68 
新房销售中值价格-以千美元为单位392 335 323 
现房销售-单位：百万6.14 5.66 5.34 
现房销售中值-以千美元为单位346 295 273 

与2020年相比，2021年的按揭贷款总额略有下降1%，主要是由于再融资活动减少了10%，但购买贷款的增加14%部分抵消了这一下降。预计2021年的再融资发放量较低，因为随着利率逐渐上升，预计2020年创纪录的活动将减速。与前一年相比，2021年的现房销售增长了8%，因为住房需求继续保持强劲，购房者在利率进一步上升之前获得了住房，而2021年的新房销售与2020年相比下降了5%，这主要是由于供应限制了销售和库存。由于需求旺盛和供应有限，新屋和成屋的房价中值均上涨了17%。

2022年，30年期抵押贷款固定利率的平均利率预计将进一步攀升至3.6%，主要受预期中的联邦货币政策收紧以对抗居高不下的通胀的影响。虽然这将进一步减少再融资贷款，并限制住房负担能力，预计房价中值将比2021年进一步上涨8%，但该行业预计房屋销售将以更可持续的速度增长。与2021年相比，2022年的新房和现房销售预计将分别增长16%和1%。

影响收入的因素。我们的主要业务是产权保险和结算相关服务。我们通过政策发布办公室、机构和中央产权服务中心，完成交易，并发布位于所有50个州、哥伦比亚特区和国际市场的住宅、商业和其他房地产的所有权政策。我们的辅助服务和公司部门包括母公司控股公司费用和某些企业范围的管理费用，以及我们的辅助服务业务，主要是评估管理服务、在线公证和结账服务、信贷和房地产数据服务、搜索和估值服务。

导致我们的头衔、辅助服务和公司部门营业收入变化的主要因素包括：
 
•抵押贷款利率；
•抵押贷款的可获得性；
•抵押贷款发放量和平均价值；
•潜在购买者有资格获得贷款的能力；
•可供出售的现房库存；
•购买交易与再融资交易的比率；
•关闭订单与未平仓订单的比率；
•房价；
•消费者信心，包括就业趋势；
•买家的需求；
•保险费率；
•外币汇率；
•供应链；
•市场占有率；
•有能力吸引和留住高生产率的销售人员；
•与收入挂钩的员工离职；
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•独立机构汇款费率；
•开设新的办事处和采购；
•办公室关闭；
•商业交易的数量和价值，通常产生较高的保费；
•影响监管或业务要求的政府或监管举措，包括税收优惠以及综合披露和网络安全要求的实施；
•收购或剥离业务；
•不良财产交易量；
•季节性和/或天气；以及
•疾病暴发和相关检疫命令以及对旅行、贸易和商业经营的限制。

保费在一定程度上取决于我们处理的交易的价值。当通货膨胀或市场状况导致房屋和其他房地产价格上涨时，保费收入也会增加。相反，房价下跌会导致保费收入下降。作为总体指导方针，房价中值每变化5%，产权溢价就会变化约3.7%。房价的变化可能会盖过产权保险业务的季节性。从历史上看，就产权保险收入而言，我们的第一季度是最不活跃的，因为冬季几个月的购房普遍低迷。我们的第二季度和第三季度是最活跃的，因为夏季是传统的购房季节，虽然商业交易的结束时间偏向于年底，但一年中的任何时候都可能发生单独的大型商业交易。平均而言，再融资所有权溢价率是类似价格出售交易溢价率的60%。

书名收入。 直接标题收入信息如下：
截至十二月三十一日止的年度变化百分比变化
 2021202020192021 vs 20202020 vs 20192021 vs 20202020 vs 2019
 (单位：百万美元)(单位：百万美元)
非商业性
国内991.4 743.7 565.9 247.7 177.8 33 %31 %
国际157.1 106.1 90.9 51.0 15.2 48 %17 %
1,148.5 849.8 656.8 298.7 193.0 35 %29 %
商业广告：
国内242.3 166.7 188.4 75.6 (21.7)45 %(12)%
国际31.4 21.4 24.3 10.0 (2.9)47 %(12)%
273.7 188.1 212.7 85.6 (24.6)46 %(12)%
直接片头收入总额1,422.2 1,037.9 869.5 384.3 168.4 37 %19 %

由于非商业和商业运营的整体收入改善，2021年直接标题收入与前一年相比增长了37%。与2020年相比，2021年非商业收入增长了35%，主要是由于住宅交易和规模的增加。与2020年相比，2021年国内商业收入增长了45%，这主要是由于商业交易规模和交易量的提高。与前一年相比，2021年总购买和再融资关闭订单增加了12%，而商业关闭订单增加了15%。2021年每个申请的国内商业和住宅费用分别约为1.4万美元和2300美元，分别比2020年高出26%和18%。与2020年相比，2021年国际总收入增长了6100万美元，增幅为48%，这主要是由于我们加拿大业务的住宅和商业交易量增加。

20

与2019年相比，2020年直接标题收入增长19%，主要是由于购买和再融资住宅订单增加推动的非商业收入增加，但主要是由于交易规模和交易量减少导致商业收入下降，部分抵消了这一影响。与2019年相比，2020年总再融资和购买关闭订单分别增长了123%和8%；而商业关闭订单减少了8%。2020年每个申请的国内住宅费用约为1900美元，而2019年为2200美元，这主要是因为与2020年的购买交易相比，再融资的比例更高。2020年国内商业文件每份手续费为11,100美元，而2019年为11,600美元，这主要是由于新冠肺炎大流行导致商业房地产市场放缓导致交易规模降低。与2019年相比，2020年国际总收入增长了1230万美元，增幅为11%，这主要是因为我们加拿大业务产生的业务量增加，但部分被其他国际地点的业务量下降所抵消。

关闭和打开的订单信息如下：
截至十二月三十一日止的年度变化%变化
2021202020192021 vs 20202020 vs 20192021 vs 20202020 vs 2019
未结订单：
商业广告18,113 15,748 17,813 2,365 (2,065)15 %(12)%
购买283,350 250,058 227,073 33,292 22,985 13 %10 %
再融资256,621 304,064 141,852 (47,443)162,212 (16)%114 %
其他6,753 3,868 4,744 2,885 (876)75 %(18)%
总计564,837 573,738 391,482 (8,901)182,256 (2)%47 %
已关闭订单：
商业广告17,334 15,035 16,269 2,299 (1,234)15 %(8)%
购买217,895 178,935 165,219 38,960 13,716 22 %8 %
再融资211,109 203,763 91,289 7,346 112,474 4 %123 %
其他4,736 2,594 3,222 2,142 (628)83 %(19)%
总计451,074 400,327 275,999 50,747 124,328 13 %45 %

2021年和2020年，独立代理业务的毛收入(代理收入)分别比前几年增加了4.316亿美元(38%)和1.805亿美元(19%)，这与我们的直接所有权业务和整体房地产市场改善的趋势一致。随着机构总收入的变化，与2020年和2019年相比，2021年和2020年的机构净收入(扣除机构留存后的净收入)分别增加了7570万美元(37%)和3520万美元(21%)。请进一步参考下面费用项下的“机构留用”讨论。

按地理位置划分的图书收入。截至2021年12月31日的最后三年，合并标题营业收入的大致金额和百分比如下：
 截至十二月三十一日止的年度百分比
 202120202019202120202019
(单位：百万美元)
德克萨斯州469 359 316 16 %16 %17 %
纽约263 187 216 9 %9 %12 %
国际198 134 122 7 %6 %7 %
加利福尼亚192 163 134 6 %7 %7 %
佛罗里达州150 102 78 5 %5 %4 %
所有其他人1,733 1,244 974 57 %57 %53 %
3,005 2,189 1,840 100 %100 %100 %

辅助服务收入。与2020年和2019年相比，2021年和2020年的辅助服务收入分别增加了1.771亿美元(214%)和4520万美元(121%)，这主要是由于新收购产生的收入，但由于2021年和2020年市场活动减少，我们的资本市场搜索和房屋净值估值服务业务的收入下降，部分抵消了这一影响。

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投资收益。2021年和2020年的投资收入分别比2020年和2019年减少180万美元或9%，120万美元或6%，主要是由于2021年和2020年较低的利率环境导致投资利息收入减少。参考注6请参阅我们经审计的合并财务报表以了解更多细节。

净已实现收益和未实现收益。参考注6有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表。

费用。我们的员工成本和某些其他运营费用对通货膨胀很敏感。费用分析如下：
 截至十二月三十一日止的年度变化%变化
 2021202020192021 vs 20202020 vs 20192021 vs 20202020 vs 2019
 (单位：百万美元)(单位：百万美元)
独立机构留存的金额1,300.4 944.5 799.2 355.9 145.3 38 %18 %
作为代理收入的%82.2 %82.1 %82.3 %
员工成本777.0 613.2 567.2 163.8 46.0 27 %8 %
占营业收入的百分比23.8 %27.0 %30.2 %
其他运营费用626.8 375.2 345.3 251.6 29.9 67 %9 %
占营业收入的百分比19.2 %16.5 %18.4 %
所有权损失和相关索赔126.2 115.2 84.4 11.0 30.8 10 %36 %
作为图书收入的%4.2 %5.3 %4.6 %

机构留任。 阿莫产权代理机构保留的UNT是基于代理机构和我们的产权承销商之间的协议。独立机构留存的金额占其创造的收入的百分比，2021年、2020年和2019年分别平均为82.2%、82.1%和82.3%。由于机构业务的地理组合、所有权收入的数量，以及一些州的法律或法规，平均留存百分比可能会因时期而异。由于这类法律或法规的多样性，以及竞争因素，各州的平均留职率可能会有很大差异。此外，我们的独立机构中有很大一部分位于留职率超过80%的州。我们继续专注于提高每个州的利润率，在汇款利率高于20%的州增加保费收入，并保持我们认为是业界最好的代理网络的质量，以降低索赔风险并推动未来持续的业绩。虽然市场份额在我们的代理运营渠道中很重要，但它不如利润率、风险缓解和盈利能力那么重要。

选定的成本比率(按细分市场)。下表显示了截至12月31日的年度员工成本和其他运营费用占相关部门运营收入的百分比：
 
 员工成本其他运营费用
 202120202019202120202019
标题24.3 %26.8 %29.4 %13.8 %13.5 %16.5 %
辅助服务和公司17.7 %31.3 %70.7 %81.6 %95.6 %109.6 %

员工成本。与2020年相比，2021年合并员工成本增加了1.638亿美元，增幅为27%，主要原因是收购导致员工平均人数增加20%，员工工资和福利增加，整体运营业绩改善带来的激励性薪酬增加，以及交易量增加导致临时劳动力和加班成本增加。与2019年相比，2020年合并员工成本增加了4600万美元，增幅为8%，主要原因是收购、运营业绩改善带来的更高激励性薪酬，以及交易量增加导致的加班成本增加，但这部分被2020年平均员工数量(不包括收购)减少4%导致的工资支出减少所抵消。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日，我们的员工总数分别约为7300人、5800人和5300人，2021年和2020年的员工人数在收购的推动下有所增加。与前几年相比，2021年和2020年每位员工的平均成本分别增长了5%和7%，而作为总运营收入的百分比，2021年、2020年和2019年的员工成本分别为23.8%、27.0%和30.2%。

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与前几年相比，2021年和2020年标题部分的员工成本分别增加了1.437亿美元(24%)和4660万美元(9%)，这主要是由于收购和更高的标题收入带来的更高的激励薪酬。辅助服务和企业部门的员工成本在2021年比2020年增加了2000万美元，或77%，原因是收购导致工资和员工福利增加，而2020年的员工成本比2019年减少了60万美元，或2%，这主要是由于业务量下降导致的平均员工数量减少，部分被2020年收购带来的员工成本增加所抵消。

其他营业费用。其他运营费用包括本质上固定的成本、交易量和收入在不同程度上发生变化的成本(可变成本)以及独立于收入波动的成本(独立成本)。固定成本包括律师和专业费用、第三方外包提供商费用、设备租金、保险、租金和其他占用费用、维修和维护、技术成本、电信和所有权工厂费用。可变成本包括与辅助服务运营相关的评估师和服务费用、外部搜索和估价费用、律师费分摊、坏账费用、复印用品、送货费、邮资、保费和所有权工厂维护费用。独立费用包括一般用品、诉讼辩护、商业推广以及营销和差旅。

与前两年相比，2021年和2020年合并其他运营费用分别增加2.516亿美元(67%)和2980万美元(9%)。2021年、2020年和2019年，其他运营费用占总运营收入的百分比(其他运营费用比率)分别为19.2%、16.5%和18.4%。不包括2019年主要与FNF合并费用、高管保单结算和办事处关闭相关的非运营费用，2019年的其他运营费用比率为17.5%。

2021年，与2020年相比，固定成本增加了2900万美元，增幅为21%，主要原因是收购(增加了技术成本、专业费用、租金和其他占用费用)、第三方外包提供商费用上涨以及与业务收购和整合相关的咨询费增加。可变成本增加了2.065亿美元，增幅为101%，主要原因是辅助服务收入增加带来的评估师和服务支出增加，外部所有权搜索增加，律师费分摊和提高所有权收入的溢价税，以及州销售税评估。独立成本增加了1610万美元，增幅为46%，主要原因是办公室整合成本、营销和差旅费用增加以及银行服务费增加。

2020年，剔除上表所列非营业费用，与2019年相比，本质上的固定成本增加了130万美元，或1%，主要是由于与收购和整合相关的专业和咨询费用增加，以及技术费用增加，但租金和其他占用费用的下降部分抵消了这一增长。可变成本增加了5530万美元，增幅为37%，这主要是由于与辅助服务业务新收购产生的评估收入相关的评估师费用增加，以及与整体所有权收入增加相一致的更高的保费税、所有权工厂维护费用和律师费分摊。这些增长被外部搜索费用的下降部分抵消，这些费用与商业标题以及搜索和估值服务业务的收入下降有关。不包括运营费用的独立成本减少了910万美元，降幅为20%，这主要是由于新冠肺炎疫情导致的营销和旅行费用减少。

头衔损失。2021年、2020年和2019年，图书损失拨备占图书运营收入的百分比分别为4.2%、5.3%和4.6%。任何一年的所有权损失率都会受到新的大额索赔以及对现有大额索赔准备金的调整的重大影响。我们继续谨慎地管理和解决大额索赔，并遵守我们对投保人的承诺。

在截至2021年12月31日的一年中，与前一年相比，标题损失增加了1100万美元，增幅为10%，这主要是由于标题溢价增加，但部分被有利的索赔经验所抵消。在截至2020年12月31日的一年中，与2019年相比，产权损失增加了3,080万美元，增幅为36%，这主要是由于产权保费增加，与新冠肺炎疫情造成的损失相关的总体不确定性导致的损失拨备率上升，以及我们加拿大业务的不利亏损经历。

2021年、2020年和2019年支付的标题损失分别为7150万美元、8200万美元和9100万美元。与前一年相比，2021年支付的索赔总额有所下降，原因是大额和非大额索赔的支付减少。与2019年相比，2020年索赔总额有所下降，主要原因是非大额索赔的支付减少，但大额索赔的支付增加部分抵消了这一影响。2021年、2020年和2019年，扣除保险追回后的大额所有权索赔净额分别为280万美元、870万美元和610万美元。
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我们对截至2021年12月31日和2020年12月31日的估计所有权损失的责任包括已知索赔和我们的IBNR。已知索赔准备金是与我们报告的实际损失相关的准备金。我们的已知索赔准备金既包括与所有权保险单相关的索赔，也包括因欺诈或错误而导致的第三方托管关闭和融资操作造成的损失(这些损失在被发现时被确认为费用)。准备金的金额代表我们预计将在保单和第三方托管损失以及理赔成本上产生的总的、非贴现的未来付款(扣除回收后的净额)。

截至12月31日的保单损失准备金余额总额如下：
 
 20212020
 (单位：百万美元)
已知索赔75.9 68.9 
IBNR473.7 427.4 
预计所有权损失总额549.6 496.3 

估计所有权损失赔偿的实际时间可能会有所不同，因为索赔的性质是复杂的，需要很长时间才能支付。根据历史支付模式，86%的未偿还损失准备金在七年内支付。因此，对任何索赔所需支付的最终金额的估计在该时间段内可能会被修改。由于预测未来业权保单损失的内在不确定性，我们的管理层和我们的第三方精算师在估计准备金时都需要做出重大判断。因此，我们的最终负债可能大大高于或低于当前准备金和/或我们的第三方精算师的计算估计。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的准备金余额高于估计的政策损失准备金总额的精算中点。参考注10有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表(预计所有权损失)。

折旧及摊销。与2020年相比，2021年的折旧和摊销费用增加了1720万美元，增幅为89%，这主要是由于收购产生的1640万美元的无形资产摊销。与2019年相比，2020年的折旧和摊销费用减少了330万美元，降幅为15%，这主要是由于某些信息技术和其他固定资产在2019年底之前将全部折旧或注销，以及2020年固定资产购买量的减少，但与2020年收购相关的270万美元的无形资产摊销部分抵消了这一影响。

所得税。基于税前收益(扣除非控股权益)分别为4.172亿美元、2.037亿美元和1.053亿美元，我们2021年、2020年和2019年的有效税率分别为22.5%、24.0%和25.3%。参考注7关于有效税率和所得税账户的详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表。


流动性和资本资源

我们的流动性和资本资源反映了我们产生现金流的能力，以履行我们对股东、客户(为满足所有权保单索赔而支付的款项)、供应商、员工、贷款人和其他人的义务。截至2021年12月31日，我们的现金和投资总额(包括根据法定要求预留的金额)总计12亿美元。截至2021年12月31日，在我们的现金和投资总额中，7.983亿美元(扣除法定准备金后的净额为5.175亿美元)在美国(美国)其余的在国际上，主要是在加拿大。

作为一家控股公司，母公司的资金主要来自其子公司以股息、运营和其他行政费用报销形式的收益中的现金，并根据公司间税收分摊协议。母公司及其不受监管的子公司持有的现金(截至2021年12月31日总计8590万美元)可用于支付母公司的运营费用、债务利息和向普通股股东支付股息。母公司还从其受监管的所有权保险承销商Guaranty那里获得分销，以满足收购和其他战略投资的现金需求。

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截至2021年12月31日，我们的大部分合并现金和投资由Guaranty及其子公司持有。这些资金的使用和投资、向母公司分红以及Guaranty与其子公司和母公司之间的现金转移都受到一定的法律和监管限制。一般来说，Guaranty可以使用超过其法律规定的法定保费准备金(根据德克萨斯州法律的要求设立)的现金和投资为其保险业务提供资金，包括索赔支付。在某些限制的情况下，Guaranty还可以为其子公司(其业务主要由外地所有权办事处和辅助服务业务组成)提供资金，以满足其运营和偿债需求。

我们根据法定保费储备的某些法定要求进行投资。法定保费准备金要求全额资金投向优质证券和短期投资。法定准备金不能用于当前的索赔支付，必须从当前的运营现金流中获得资金。债务和股权证券投资包括法定储备基金，截至2021年12月31日约为5.235亿美元。此外，现金和现金等价物中还包括截至2021年12月31日的约4140万美元的法定储备基金。虽然这些现金法定公积金没有限制或隔离在存款账户中，但根据国家法律的规定，它们必须持有。如果公司未能保持最低投资额或现金和现金等价物足以满足法定要求，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能被吊销营业执照。截至2021年12月31日，我们已知的索赔准备金总计7590万美元，根据美国公认会计原则，我们对未来可能报告的索赔的估计总计4.737亿美元。除此之外，我们还有3.392亿美元的现金和投资(不包括权益法投资)，可用于承保业务，包括索赔支付。

Guaranty向母公司支付股息的能力受德克萨斯州保险法的管辖。未来宣布的任何股息都必须通知德克萨斯州保险部(TDI)，根据规定，任何超过法定最高限额(截至2021年12月31日约为2.101亿美元)的股息都将被视为非常股息，并须得到TDI的预先批准(见附注3有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表。此外，德克萨斯州保险专员可能会对通知期内的计划分配提出异议。Guaranty向母公司支付股息的实际能力或意图可能会受到业务和监管考虑的限制，比如股息对盈余的影响，这可能会影响其评级和竞争地位，它可以承保的保险金额以及未来支付股息的能力。在2021年和2020年，Guaranty分别支付了2.939亿美元(包括1.35亿美元的非常股息)和3000万美元的股息。

合同义务。截至2021年12月31日，我们的重大合同义务主要由我们的无担保优先票据(以及相关的每半年一次的利息支付)、其他应付票据、经营租赁和估计所有权损失准备金组成。参考注9(应付票据)及附注14有关无担保优先票据及其他应付票据及经营租赁的详情，请参阅我们经审核的综合财务报表(租赁)。请参阅注10(估计标题损失)计入我们经审计的合并财务报表和下列标题损失部分经营成果有关所有权损失的详细信息。

现金流。由于母公司除全资子公司外不开展任何业务，因此以下讨论集中于合并现金流。请参阅合并现金流量表在经审计的合并财务报表中。
202120202019
 (单位：百万美元)
经营活动提供的净现金390.3 275.8 166.4 
投资活动提供的现金净额(已用)(645.3)(231.4)7.0 
融资活动提供(使用)的现金净额310.4 54.3 (37.8)

经营活动。我们运营的主要现金来源是产权保单的保费，以及与产权服务相关的交易、辅助服务和其他运营的收入。我们的独立机构在扣除合同保留后将现金汇给我们。我们用于运营的主要现金支出是员工成本、运营成本和所有权索赔付款。

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与2020年相比，2021年运营提供的净现金增加了1.145亿美元，这主要是由于2021年净收入增加和索赔支付减少。与2019年相比，2020年运营提供的净现金增加了1.094亿美元，这也主要是由于2020年产生的净收入更高，索赔支付更低。虽然我们的业务是劳动密集型的，但我们专注于经济高效、可扩展的业务模式，其中包括技术利用、集中的后台和中间办公室功能以及业务流程外包。我们将继续强调成本管理，特别是考虑到目前新冠肺炎疫情带来的经济环境，特别是专注于降低单位生产成本和提高我们所有业务的运营利润率。我们提高利润率的计划包括增加人工流程的自动化，以及进一步整合我们的各种系统和生产运营。我们将继续投资于实现这些目标所需的技术。

投资活动。投资活动使用和提供的现金主要来自到期和出售投资、购买投资、资本支出以及收购产权办公室和其他业务的收益。2021年、2020年和2019年，出售和到期的证券投资总收益分别为1.438亿美元、9600万美元和9930万美元；而用于购买证券投资的现金分别为1.439亿美元、1.183亿美元和7750万美元。在2021年期间，我们还在产权办公室的权益法投资中投资了1610万美元。

我们在2021年和2020年分别使用了6.0亿美元和2.0亿美元的现金收购了各种产权和辅助服务业务，这与我们扩大规模、在关键市场增长以及更广泛的技术和服务产品的战略是一致的。在2021年、2020年和2019年，我们分别使用了3980万美元、1500万美元和1710万美元的现金购买房产和设备，而我们在2021年产生了1070万美元的现金收益，主要来自出售科罗拉多州的建筑。我们将资本支出的投资维持在使我们能够实施提高运营和后台效率以及追求市场增长的技术的水平。

融资活动和资金来源。截至2021年12月31日，总债务和股东权益分别为4.835亿美元和13亿美元。截至2021年12月31日，我们的总债务权益比和债务资本比率(不包括与1031条款递延财产交换(1031条款)业务相关的短期贷款协议)分别约为34%和26%。

在2021年期间，我们有以下与母公司相关的债务交易(请参阅注9有关我们债务交易的详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表)：
•2021年第一季度和第三季度，我们在之前的信贷额度上总共提取了1.75亿美元。
•2021年10月，我们达成了一项无担保信贷协议，其中包括一项新的2亿美元信贷额度和4.0亿美元短期贷款安排。我们从短期贷款安排中提取了3.7亿美元，并用部分收益偿还了之前信贷额度安排的2.739亿美元余额。
•2021年11月，我们完成了4.5亿美元无担保十年期优先债券(高级债券)的发行，扣除承销折扣和发行成本后，产生的收益为4.44亿美元。我们用一部分收益偿还了3.7亿美元的短期贷款余额。

2021年、2020年和2019年，应付票据付款分别为1.65亿美元、2380万美元和2500万美元，应付票据增加分别为2.014亿美元、1650万美元和3050万美元，与我们的1031条业务有关，截至2021年12月31日，该业务的未偿还余额为3710万美元。截至2021年12月31日，我们高级票据的未偿还余额为4.441亿美元，而新的信贷额度安排已完全可用。

2021年，我们支付了每股普通股1.365美元的股息，而2020年和2019年分别支付了每股1.2美元的股息。2021年、2020年和2019年，我们总共支付了3660万美元、3020万美元和2830万美元的股息。在2020年，我们通过发行新普通股产生了大约1.09亿美元的净收益，我们主要用于收购几个产权办公室。

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外币汇率变动的影响。外币汇率变动对综合现金流量表的影响是，2021年、2020年和2019年的现金和现金等价物分别净增(减少)220万美元、330万美元和290万美元。我们的主要外币是加元和英镑，相对于美元，加元的价值在2021年基本上没有变化，英镑的价值在2021年下降，而这两种外币在2020年和2019年期间都有所升值。

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我们相信我们有足够的流动资金和资本资源来满足我们持续运营的现金需求，包括新冠肺炎疫情造成的当前经济和房地产环境(如中所讨论的注1-Q我们的经审计综合财务报表)。然而，我们可能会决定需要额外的债务或股权融资，以提供流动性，以实现战略目标或收购或应对不可预见的情况。除了预定的债务到期日、经营租赁付款和预期索赔付款外，我们没有实质性的合同承诺。我们预计，运营现金流和承销商提供的现金(受监管限制)将足以为我们的运营提供资金，包括索赔支付。然而，在这些资金不足的情况下，我们可能会被要求以比目前更优惠的条件借入资金，或者从股票市场寻求资金，这可能不会成功，或者可能会稀释现有股东的权益。

其他综合收益(亏损)。可供出售证券投资的未实现损益和外币汇率变动在实现之前，在累计其他综合(亏损)收入(股东权益的一个组成部分)中报告递延税金净额。参考注1-H有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表。

2021年，未实现投资净亏损1610万美元(税后净额)，这增加了我们的其他综合亏损，主要与我们公司和外国债券证券的公允价值下降有关，这主要是由于利率上升。2021年，我们投资的五年期美国国债收益率比2020年增加了约90个基点。同样在2021年，我们记录了外币兑换亏损，使我们的其他综合亏损增加了70万美元(扣除税后)，这主要是由2021年英镑兑美元贬值推动的。

2020年，税后未实现投资收益净额为1490万美元，这增加了我们的其他全面收入，这主要与我们整体债券证券投资组合公允价值的增加有关，这主要是由较低利率的影响推动的，部分被较高的信贷利差所抵消。2020年，我们投资的五年期美国国债收益率比2019年下降了约130个基点，而2020年适用的信贷利差比2019年增加了约70个基点。同样在2020年，我们录得外币换算收益，使我们的其他综合收入(扣除税后)增加了480万美元，这主要是由于2020年加元和英镑对美元的升值推动的。

2019年，扣除税收的未实现投资净收益为1560万美元，这增加了我们的其他全面收入，这主要与我们整个债券证券投资组合的公允价值增加有关，这是由利率和信贷利差的下降推动的。与前一年相比，2019年美国五年期国债收益率和我们投资的适用信贷利差分别下降了约80个基点和20个基点。同样在2019年，我们录得外币换算收益，使我们的其他综合收入扣除税后增加了650万美元，这主要是由于2019年加元和英镑对美元的升值推动的。

表外安排。我们没有任何涉及表外安排的实质性流动性或融资来源。根据美国国税法(Internal Revenue Code)第1031条，我们通常将资金存放在与关闭我们服务的房地产交易和递延纳税财产交易所相关的单独托管账户中，在那里我们充当合格的中间人，并持有收益，直到相关的合格交换发生为止。按照行业惯例，这些独立账户不包括在我们的资产负债表中。看见注15请参阅本报告第四部分第15项所列我们经审计的合并财务报表，以了解详情。

27

关于前瞻性陈述的警告性陈述。本报告中的某些陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。这类前瞻性陈述涉及未来事件，而不是过去的事件，通常涉及我们预期的未来业务和财务业绩。这些陈述通常包含诸如“可能”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“将”、“预见”或其他类似词语。前瞻性陈述的性质会受到各种风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于经济状况的波动，包括新冠肺炎疫情的持续时间和最终影响；房地产活动水平的不利变化；抵押贷款利率、现房和新房销售以及抵押融资可用性的变化；我们应对和实施技术变化的能力，包括我们的企业系统完成实施的能力；意想不到的产权损失的影响或加强我们的保单损失准备金的必要性；产权损失对我们的现金流和财务状况的任何影响；吸引和留住高生产率销售人员的能力；审查我们代理业务的质量和盈利能力的影响；独立机构的汇款比率；二级抵押贷款市场参与者和再融资比率的变化，这影响了对产权保险产品的需求；监管不合规, 这些不确定性因素包括：我们的产权保险机构或员工可能发生的欺诈或诈骗行为；我们及时和经济高效地应对重大行业变化并推出新产品和服务的能力；我们悬而未决的诉讼结果；政府和保险法规变化的影响，包括未来所有权保险产品和服务定价的任何下调；我们对运营子公司作为现金流来源的依赖；我们在需要时和在需要时进入股权和债务融资市场的能力；我们发展国际业务的能力；季节性和天气；以及我们应对竞争对手行动的能力。本报告中包含的所有前瞻性陈述都明确地受到此类警告性陈述的限制。我们明确表示不承担更新、修改或澄清本报告中包含的任何前瞻性陈述的义务，以反映本报告日期后可能发生的事件或情况，除非适用法律另有要求。


第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

以下有关我们风险管理战略的讨论包括受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。管理层对我们的市场利率敏感型金融工具公允价值的假设净亏损的预测(如果市场利率发生某些潜在变化)如下。虽然我们认为潜在的市场利率变化是可能的，但实际的利率变化可能与我们的预测不同。虽然我们的海外业务面临汇率风险，但这种风险对斯图尔特的财务状况或业务结果并不重要。

我们金融工具投资中的重大市场风险与我们的债务证券投资有关，截至2021年12月31日，债务证券投资约占我们总证券投资组合的87%，其余投资于股权证券。我们主要投资于公司、外国、市政和美国政府债券。我们不投资衍生或对冲性质的金融工具。我们已经制定了政策和程序，以最大限度地减少我们对投资公允价值变化的风险敞口。这些政策包括保留一家投资咨询公司，强调信用质量，管理投资组合期限，通过高票面利率维持或增加投资收入，以及根据市场状况积极管理我们的风险状况和证券组合。我们已将我们所有的债务证券投资归类为可供出售。
28


对债务证券的投资将于2021年12月31日到期，根据合同条款如下(实际到期日可能因赎回权或预付权而有所不同)： 
摊销
费用		公平
值
 (单位：千美元)
在一年或更短的时间内71,014 71,860 
一年到两年后94,063 95,558 
经过两年到三年的时间89,388 90,459 
经过三年到四年的时间49,596 50,133 
在四年到五年之后97,333 98,482 
五年后176,771 183,280 
578,165 589,772 

我们相信我们的投资组合是多元化的，预计不会因为我们持有的债务证券的发行人表现不佳而造成任何重大损失。我们的投资没有抵押。外债证券主要包括加拿大政府和公司债券、英国国债和公司债券以及墨西哥政府债券。参考注4有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表。

根据我们的外债证券组合和2021年12月31日的外币汇率，外币汇率每增加(减少)100个基点，我们的外债证券组合的公允价值将增加(减少)约280万美元。我们目前没有使用外汇风险的对冲策略，因为我们不认为这种风险对公司来说是重大的。此外，我们的国际业务几乎所有业务都是以各自的当地货币进行的。外币汇率的变动可能会影响债务证券组合的公允价值，并可能导致未实现的损益。

根据我们的债务证券组合和2021年12月31日的利率，利率每上升(下降)100个基点，我们的投资组合的公允价值将减少(增加)约1980万美元，或3.4%。利率的变化可能会影响债务证券组合的公允价值，并可能导致未实现的收益或损失。

外币汇率或利率变动带来的投资未实现收益或损失只有在出售此类投资时才能实现。与股权证券有关的公允价值变动和债务证券公允价值的非暂时性下降计入营业费用。


项目8.财务报表和补充数据

本项目要求提供的资料已包括在我们经审计的综合财务报表中，包括附注，从#开始第F页，共1页请参阅本报告的内容，并将这些信息并入本报告，以供参考。


项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。


29

第9A项。控制和程序

管理层关于财务报告内部控制的年度报告。我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护信息披露控制和程序。他们评估了截至2021年12月31日我们的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性，并得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序是充分和有效的，可以确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，以及(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官在适当的情况下，允许及时决定所需的披露。

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)。我们对财务报告的内部控制是在我们的首席执行官和首席财务官的监督下进行的，旨在根据公认的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在作出这项评估时，我们的管理层采用了特雷德威委员会(COSO)赞助组织委员会在#年提出的标准。内部控制-综合框架(2013)。基于这一评估，管理层认为，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。

所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在财务报表的编制和列报方面提供合理的保证。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易受到判断失误和人为失误导致的故障的影响。对财务报告的内部控制也可以通过串通或不当的管理超越来规避。由于这些限制，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告流程的已知特征。因此，可以在流程中设计保障措施来降低(尽管不是消除)这种风险。

看见F页，共4页独立注册会计师事务所关于我国财务报告内部控制有效性的报告。

财务报告内部控制的变化。在截至2021年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。因此，没有要求或采取任何纠正行动。


第9B项。其他信息

没有。

30

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

有关我们董事和管理团队的信息将包括在我们为2022年股东年会提交的委托书(委托书)中，委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交，并通过引用并入本报告。

项目11.高管薪酬

有关我们高管薪酬的信息将包括在委托书中，并以参考方式并入本报告。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项

有关某些实益所有者的担保所有权以及管理层和相关股东事宜的信息将包括在委托书中，并通过引用纳入本报告。

第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

有关某些关系和相关交易以及董事独立性的信息将包括在委托书中，并通过引用包含在本报告中。

项目14.首席会计师费用和服务

有关向我们的独立注册会计师事务所(毕马威会计师事务所，PCAOB ID)支付的费用和提供的服务的信息185)将包括在委托书中，并通过引用并入本报告。

31

第四部分

项目15.证物和财务报表明细表

(a)财务报表和财务报表明细表

作为本报告一部分提交的财务报表和财务报表明细表列于合并财务报表和财务报表明细表索引这份文件的。由于所需信息不适用或信息在合并财务报表或相关附注中列报，所有其他附表均被省略。

(b)规则S-K第601项要求归档的展品如下所示。

展品  
3.1—
重述的注册人注册证书，日期为2016年4月28日(通过引用从2016年4月29日提交的当前8-K表格报告的附件3.1中并入本报告)
3.2—
第三次修订和重新修订注册人附例，截至2016年4月27日(通过引用将2016年4月28日提交的当前8-K表格报告的附件3.2并入本报告)
4.1*—
根据1934年证券交易法第12条登记的证券说明
4.2—
修订和重新签署的信贷协议，日期为2018年11月9日，注册人、其中指定的担保人、Compass银行(作为行政代理)和贷款方之间的信贷协议。(通过引用将2018年11月13日提交的当前8-K表格报告的附件10.1并入本报告)
4.3—
修订和重新签署的信贷协议的第一修正案，日期为2020年5月7日，由登记人、其中指定的担保人、作为贷款人行政代理的北卡罗来纳州西班牙对外银行(BBVA USA，f/k/a Compass Bank，N.A.)及其贷款人之间的第一修正案(通过引用2020年5月11日提交的当前8-K表格的附件10.1并入本报告中)
4.4—
对修订和重新签署的信贷协议的第二次修正案，日期为2021年3月23日，由登记人、其中指名的担保人(BBVA USA，f/k/a Compass Bank，N.A.)作为贷款人的行政代理，以及贷款人一方(通过引用2021年3月25日提交的当前8-K表格的附件10.1并入本报告)，并由登记人、其中指名的担保人(F/K/a Compass Bank，N.A.)共同修订和重新签署的信贷协议的第二修正案(通过引用合并在本报告中，来自2021年3月25日提交的表格8-K的当前报告的附件10.1)
4.5—
登记人、PNC银行作为行政代理、Swingline贷款机构和发行贷款机构、担保人和贷款方之间的信贷协议，日期为2021年10月28日(通过引用并入本报告，摘自2021年11月3日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1)
4.6—
注册人与Computershare Trust Company，N.A.之间的契约，日期为2021年11月24日，作为受托人(通过引用并入本报告中，参考自2021年11月24日提交的当前报告的8-K表格的附件4.1)
4.7—
第一补充契约，日期为2021年11月24日，由注册人和ComputerShare Trust Company，N.A.，作为受托人签署(通过引用并入本报告，来自2021年11月24日提交的当前8-K表格的附件4.2)
4.8—
第二份补充契约，日期为2021年11月24日，由注册人和Computershare Trust Company，N.A.，作为受托人签署(通过引用并入本报告，该报告来自于2021年11月24日提交的当前8-K表格的附件4.3)
4.9—
注册人2031年到期的3.6%高级票据的表格(通过引用从2021年11月24日提交的当前8-K表格的附件4.3并入本报告)
10.1†—
登记人与某些行政人员之间的递延补偿协议，日期为1986年3月10日，经1990年7月24日和1992年10月30日修订(通过引用并入本报告，摘自截至1997年12月31日年度报告的10-K表格附件10.2)
10.2†—
由注册人和Frederick H.Eppinger签署并于2021年3月10日生效的限制性股票单位奖励协议(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1)
32

展品  
10.3†—
注册人和弗雷德里克·H·埃平格(Frederick H.Eppinger)签署并于2021年3月10日生效的限制性业绩股票奖励协议(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.2)
10.4†—
股票期权协议，由注册人和Frederick H.Eppinger签署，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，来自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3)
10.5†—
注册人和David C.Hisey之间的限制性股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.4)
10.6†—
注册人和David C.Hisey之间的限制性业绩股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.5)
10.7†—
股票期权协议，由注册人和David C.Hisey签署，于2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.6)
10.8†—
注册人和John L.Killea之间的限制性股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.7)
10.9†—
注册人和John L.Killea之间签订的限制性业绩股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.8)
10.10†—
股票期权协议，由注册人和John L.Killea签署，于2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.9)
10.11†—
注册人和Steven M.Lessack之间的限制性股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.10)
10.12†—
限制性股票单位悬崖背心奖励协议，由注册人和Steven M.Lessack签署，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.11)
10.13†—
注册人和Steven M.Lessack之间的限制性业绩股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.12)
10.14†—
股票期权协议，由注册人和Steven M.Lessack签署，于2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.13)
10.15†—
由注册人和Tara S.Smith签署并于2021年3月10日生效的限制性股票奖励协议(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.14)
10.16†—
注册人和Tara S.Smith之间的限制性业绩股票奖励协议，2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.15)
10.17†—
股票期权协议，由注册人和Tara S.Smith签署，于2021年3月10日生效(通过引用并入本报告，参考自2021年5月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.6)
10.18—
股票购买协议，日期为2021年8月23日，由Informative Research、信息研究公司附件A所列股东肖恩·巴克纳(Sean Buckner)(仅以股东代表身份)和注册人(通过引用并入2021年8月26日提交的8-K表格当前报告的附件10.1中的本报告)签署。
10.19—
股票购买协议，日期为2021年11月12日，由Equimine的股东Nedal Makarem(以其个人身份并作为卖方代表)和注册人(通过引用并入2021年11月12日提交的当前8-K表格的附件10.1中的本报告)，以及Equimine的股东Nedal Makarem和注册人之间签订的
14.1—
行政总裁、首席财务官及首席会计官的道德守则(载于截至2004年12月31日的10-K年度年报附件14.1，以供参考)
21.1*—
注册人于2021年12月31日的子公司
23.1*—
毕马威有限责任公司同意
33

展品  
31.1*—
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席执行官的认证
31.2*—
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官的认证
32.1*—
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对首席执行官的认证
32.2*—
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席财务官
101.INS*—XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*—XBRL分类扩展架构文档
101.CAL*—XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF*—XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB*—XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE*—XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104*—封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*在此提交
†管理合同或补偿计划


项目16.表格10-K总结

没有。
34

签名

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，我方已正式授权下列签字人代表我方签署本报告。


斯图尔特信息服务公司
(注册人)

由以下人员提供：/s/弗雷德里克·H·埃平格
首席执行官弗雷德里克·H·埃平格(Frederick H.Eppinger)
由以下人员提供：/s/David C.Hisey
大卫·C·希西(David C.Hisey)，首席财务官、秘书兼财务主管
由以下人员提供：/s/Brian K.Glaze
布莱恩·K·格莱兹(Brian K.Glaze)，控制器和
首席会计官

日期：2022年2月28日


根据1934年证券交易法的要求，本报告由以下董事代表我们签署：

/s/托马斯·G·阿佩尔/s/小威廉·S·科里(William S.Corey，Jr.)/s/马修·W·莫里斯(Matthew W.Morris)
(托马斯·G·阿佩尔)(小威廉·S·科里(William S.Corey，Jr.) (马修·W·莫里斯)
/s/小克利福德·艾伦·布拉德利(Clifford Allen Bradley Jr.)/s/弗雷德里克·H·埃平格/s/凯伦·R·帕洛塔
(Clifford Allen Bradley)(弗雷德里克·H·埃平格)(凯伦·R·帕洛塔)
/s/罗伯特·L·克拉克/s/黛博拉·J·马茨(Deborah J.Matz)/s/曼努埃尔·桑切斯
(罗伯特·L·克拉克)(黛博拉·J·马茨)(曼努埃尔·桑切斯)

日期：2022年2月28日
35

合并财务报表索引
和财务报表明细表
 
斯图尔特信息服务公司及其子公司的综合财务报表：
独立注册会计师事务所报告
F - 2
截至2021年12月31日的三个年度的综合收益表和全面收益表
F - 6
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
F - 7
截至2021年12月31日的三年合并现金流量表
F - 8
截至2021年12月31日的三个年度的综合权益报表
F - 10
合并财务报表附注
F - 11
财务报表明细表：
附表I-注册人(母公司)的财务信息
S - 1
附表II-估值及合资格账目
S - 5

1

独立注册会计师事务所报告


致股东和董事会
斯图尔特信息服务公司：

对合并财务报表的几点看法

我们审计了斯图尔特信息服务公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三年中每一年的相关综合收益表和全面收益表、现金流量和权益表，以及相关的附注和财务报表附表I和II(统称为合并财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年2月28日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
F - 2


评估估计所有权损失的责任

正如综合财务报表附注1E及附注10所述，估计所有权损失负债指本公司预期就所有权保险保单损失及某些成本支付的未来付款总额(扣除追回)，以了结截至资产负债表日已产生的索赔。本公司通过调整上一年度估计所有权损失准备金余额和实际索赔支付准备金来计算估计所有权损失的负债。该公司通过确定本期损失拨备比率并将其应用于公司当前的保费来计算本年度估计所有权损失拨备，但大额索赔和第三方托管损失除外，这两项损失是分开考虑的。管理层分析了内部计算的估计所有权损失负债与第三方精算衍生负债之间的差异。作为这项分析的一部分，考虑的因素包括实际索赔支付和发生的损失经验，包括索赔的频率和严重程度，与索赔支付和发生损失的精算估计相比，以及经济和房地产市场环境对特定保单年份的影响。截至2021年12月31日，估计所有权损失的负债余额为5.5亿美元。

我们将评估某些业务线的估计所有权损失的责任确定为一项重要的审计事项。具体地说，评估用于评估估计所有权损失负债的损失拨备比率的选择需要审计师的主观判断。这一重大判断主要是由于管理层对近期历史亏损趋势以及经济和房地产市场环境的估计具有主观性。

以下是我们为解决关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并根据公司对所有权损失的估计，测试了某些内部控制的运行效果。这包括与以下方面有关的控制：(1)公司根据选定的损失拨备比率对估计损失的评估；以及(2)公司根据第三方精算师的估计对估计所有权损失的已记录负债进行评估。我们聘请了具有专门技能和知识的精算专业人员，他们在以下方面提供协助：
•评估公司根据近期历史损失支付/保费趋势以及经济和房地产市场环境选择的损失拨备比率；
•将第三方精算准备金方法与普遍接受的精算标准进行比较，并评估所使用的精算方法和假设，涉及最近的历史损失支付/保费趋势以及经济和房地产市场环境；
•使用公司对某些业务部门的基本历史索赔数据，制定估计所有权损失的负债估计范围，并将公司记录的估计所有权损失负债与我们的独立范围进行比较；以及
•评估公司在我们的范围内估计所有权损失的负债的同比变动情况。



/s/ 毕马威会计师事务所

自1980年以来，我们一直担任本公司的审计师。

休斯敦，得克萨斯州
2022年2月28日

F - 3

独立注册会计师事务所报告


致股东和董事会
斯图尔特信息服务公司：

财务报告内部控制之我见
我们根据下列标准对斯图尔特信息服务公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计 特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的“内部控制--综合框架(2013)”。我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年12月31日，公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表和全面收益表、现金流量和权益表，以及相关附注和财务报表附表一和附表二(统称为合并财务报表)，我们于2022年2月28日的报告对该等合并财务报表表达了无保留意见。

意见基础
本公司管理层负责对财务报告进行有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的第9A项管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

F - 4

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


/s/毕马威会计师事务所

休斯敦，得克萨斯州
2022年2月28日

F - 5

合并收益表和全面收益表
 
 截至12月31日止年度，
 202120202019
 (单位：千美元，每股除外)
收入
图书收入：
直接操作1,422,244 1,037,852 869,457 
机构运营1,582,640 1,151,030 970,540 
辅助服务259,732 82,621 37,456 
营业收入3,264,616 2,271,503 1,877,453 
投资收益16,855 18,607 19,795 
已实现和未实现净收益(亏损)24,321 (1,678)42,760 
3,305,792 2,288,432 1,940,008 
费用
机构留存的金额1,300,431 944,480 799,229 
员工成本776,968 613,195 567,173 
其他运营费用626,762 375,188 345,349 
所有权损失和相关索赔126,243 115,224 84,423 
折旧及摊销36,386 19,216 22,526 
利息5,031 2,624 4,341 
2,871,821 2,069,927 1,823,041 
税前收益和非控股权益433,971 218,505 116,967 
所得税费用(93,989)(48,833)(26,695)
净收入339,982 169,672 90,272 
可归因于非控股权益的净收入减少16,766 14,767 11,657 
可归因于斯图尔特的净收入323,216 154,905 78,615 
净收入339,982 169,672 90,272 
其他综合(亏损)收入，税后净额：
外币折算调整(679)4,789 6,478 
投资未实现净损益变动(13,650)15,443 15,184 
投资已实现损益的重新分类调整(2,440)(511)410 
其他综合(亏损)收入，税后净额(16,769)19,721 22,072 
综合收益323,213 189,393 112,344 
可归因于非控股权益的较不全面的收入16,766 14,767 11,657 
可归因于斯图尔特的全面收入306,447 174,626 100,687 
基本平均流通股(000股)26,822 24,793 23,611 
可归因于斯图尔特的每股基本收益12.05 6.25 3.33 
稀释平均流通股(000股)27,168 24,913 23,753 
可归因于斯图尔特的稀释后每股收益11.90 6.22 3.31 
请参阅合并财务报表附注。

F - 6

合并资产负债表
 截止到十二月三十一号，
 20212020
 (单位：千美元)
资产
现金和现金等价物485,919 432,683 
短期投资17,650 20,678 
对债务和股权证券的投资，按公允价值计算：
法定公积金523,454 496,594 
其他155,760 187,793 
679,214 684,387 
应收款：
代理机构的保费45,428 34,507 
贸易和其他75,079 56,054 
所得税5,420 501 
备注1,124 1,557 
坏账准备(7,711)(4,807)
119,340 87,812 
财产和设备，按成本计算：
土地2,545 2,964 
建筑物19,303 22,598 
家具和设备216,261 168,147 
累计折旧(165,653)(142,038)
72,456 51,671 
经营性租赁资产134,578 106,479 
标题植物，按成本计算76,859 72,863 
对被投资人的投资，以权益法为基础4,754 6,765 
商誉924,837 431,477 
无形资产，扣除摊销后的净额229,804 37,382 
递延税项资产，净额3,846 4,330 
其他资产64,105 42,048 
2,813,362 1,978,575 
负债
应付票据483,491 101,773 
应付账款和应计负债287,326 225,180 
经营租赁负债149,417 119,089 
预计所有权损失549,614 496,275 
递延税项负债，净额48,779 23,852 
1,518,627 966,169 
或有负债和承担
股东权益
普通股-$1票面价值，授权51,500,000；已发出27,245,591和27,080,403；杰出26,893,430和26,728,242，分别
27,246 27,080 
额外实收资本282,376 274,857 
留存收益974,800 688,819 
累计其他综合收益(亏损)：
外币折算调整(8,917)(8,238)
债务证券投资的未实现净收益9,170 25,260 
国库股-352,1612021年和2020年的普通股(按成本计算)(包括145,820(一间附属公司持有的股份)
(2,666)(2,666)
可归因于斯图尔特的股东权益总额1,282,009 1,005,112 
非控制性权益12,726 7,294 
股东权益总额1,294,735 1,012,406 
2,813,362 1,978,575 
                                                    
请参阅合并财务报表附注。
F - 7

合并现金流量表
 截至12月31日止年度，
 202120202019
 (单位：千美元)
将净收入与经营活动提供的现金进行对账：
净收入339,982 169,672 90,272 
加(减)：
折旧及摊销36,386 19,216 22,526 
坏账拨备3,023 649 1,672 
已实现和未实现(收益)净亏损(24,321)1,678 7,240 
债务证券投资净溢价摊销3,624 4,261 4,939 
对低于(超过)拨备的所有权损失的支付54,744 33,229 (6,585)
保险赔偿业权损失的调整(220)228 181 
应收账款增加--净额(18,822)(6,598)(2,917)
(增加)其他资产减少-净额(5,931)(5,380)6,865 
(减少)应付款和应计负债增加-净额(22,316)62,738 31,471 
递延所得税净额变动12,721 (9,747)8,669 
股权投资净收益(9,488)(3,504)(3,044)
从股权投资者那里获得的股息9,180 3,704 2,721 
基于股票的薪酬费用11,966 5,751 2,097 
其他-网络(237)(91)252 
经营活动提供的现金390,291 275,806 166,359 
投资活动：
出售证券投资所得收益69,293 37,240 50,605 
债务证券到期投资所得收益74,528 58,729 48,716 
购买证券投资(143,925)(118,301)(77,489)
短期投资净卖出(买入)2,358 3,894 (639)
购置物业和设备(39,799)(14,992)(17,075)
出售土地、建筑物、财产和设备以及房地产的收益10,682 230 1,349 
为收购企业支付的现金净额(599,984)(199,537)— 
其他-网络(18,429)1,367 1,573 
投资活动提供的现金(使用)(645,276)(231,370)7,040 
融资活动：
应付票据收益1,197,351 16,456 30,464 
应付票据的付款(809,816)(25,581)(27,868)
购买合并子公司的剩余权益(5,616)— — 
支付的现金股息(36,637)(30,226)(28,345)
对非控股权益的分配(16,407)(13,944)(11,506)
购置款或有对价的支付(11,560)— — 
普通股发行— 108,961 — 
普通股回购(2,252)(1,054)(532)
行使股票期权和员工股票购买计划的收益2,715 — — 
其他-网络(7,404)(311)25 
融资活动提供(使用)的现金310,374 54,301 (37,762)
外币汇率变动的影响(2,153)3,337 2,905 
现金和现金等价物增加53,236 102,074 138,542 
年初现金及现金等价物432,683 330,609 192,067 
年终现金和现金等价物485,919 432,683 330,609 


F - 8

合并现金流量表 
 截至12月31日止年度，
 202120202019
(单位：千美元)
补充信息：
因收购业务而导致的财务报表金额净变化：
获得商誉493,383 182,587 — 
收购的无形资产211,591 37,835 — 
应收账款和收购的其他资产5,316 13,677 — 
收购的固定资产和产权工厂14,277 — — 
已确认负债(102,047)(34,562)— 
递延税项负债，已确认净额(16,587)— — 
已确认的少数股东权益负债(5,949)— — 
为收购子公司和其他资产支付的现金净额599,984 199,537 — 
已缴纳所得税，净额106,101 44,756 11,992 
支付的利息2,828 2,604 4,241 
请参阅合并财务报表附注。

F - 9

合并权益表
普通股其他内容
实缴
资本		累计
其他
全面
(亏损)收入		留用
收益		财务处
库存		非控制性
利益		总计
 (单位：千美元)
2019年1月1日的余额24,072 162,642 (24,771)514,248 (2,666)6,312 679,837 
可归因于斯图尔特的净收入— — — 78,615 — — 78,615 
普通股股息(美元)1.20每股)
— — — (28,471)— — (28,471)
基于股票的薪酬3 2,094 — — — — 2,097 
股票回购(13)(519)— — — — (532)
扣除税收后的投资未实现净损益变动— — 15,184 — — — 15,184 
税后投资已实现损益的重新分类调整— — 410 — — — 410 
外币换算调整(税后净额)— — 6,478 — — — 6,478 
可归因于非控股权益的净收入— — — — — 11,657 11,657 
对非控股权益的分配— — — — — (11,506)(11,506)
所有权和其他变更的净影响— — — — — (10)(10)
2019年12月31日的余额24,062 164,217 (2,699)564,392 (2,666)6,453 753,759 
可归因于斯图尔特的净收入— — — 154,905 — — 154,905 
普通股股息(美元)1.20每股)
— — — (30,478)— — (30,478)
普通股发行3,026 105,935 — — — — 108,961 
基于股票的薪酬18 5,733 — — — — 5,751 
股票回购(26)(1,028)— — — — (1,054)
扣除税收后的投资未实现净损益变动— — 15,443 — — — 15,443 
税后投资已实现损益的重新分类调整— — (511)— — — (511)
外币换算调整(税后净额)— — 4,789 — — — 4,789 
可归因于非控股权益的净收入— — — — — 14,767 14,767 
对非控股权益的分配— — — — — (13,944)(13,944)
所有权和其他变更的净影响— — — — — 18 18 
2020年12月31日的余额27,080 274,857 17,022 688,819 (2,666)7,294 1,012,406 
可归因于斯图尔特的净收入— — — 323,216 — — 323,216 
普通股股息(美元)1.37每股)
— — — (37,235)— — (37,235)
基于股票的薪酬144 11,822 — — — — 11,966 
股票期权和员工股票购买计划演练64 2,651 — — — — 2,715 
股票回购(42)(2,210)— — — — (2,252)
购买合并子公司剩余权益— (4,744)— — — (872)(5,616)
扣除税收后的投资未实现净损益变动— — (13,650)— — — (13,650)
税后投资已实现损益的重新分类调整— — (2,440)— — — (2,440)
外币换算调整(税后净额)— — (679)— — — (679)
可归因于非控股权益的净收入— — — — — 16,766 16,766 
对非控股权益的分配— — — — — (16,407)(16,407)
所有权和其他变更的净影响— — — — — 5,945 5,945 
2021年12月31日的余额27,246 282,376 253 974,800 (2,666)12,726 1,294,735 
请参阅合并财务报表附注。
F - 10

合并财务报表附注
截至2021年12月31日的三年

注1

将军。斯图尔特信息服务公司通过其子公司(统称为本公司)主要从事提供产权保险和房地产交易相关服务的业务。该公司是一家全球性的房地产服务公司，通过其直属的保单发行办公室、独立机构网络和公司内部的其他业务提供产品和服务。该公司向购房者和卖家、住宅和商业房地产专业人士、抵押贷款人和服务商、产权代理机构和房地产律师以及房屋建筑商提供产权产品和服务。本公司还提供评估管理服务、网上公证结案服务、搜索评估服务、信用和房地产信息服务(简称辅助服务业务)。该公司在美国(美国)运营。在国际上，主要是在加拿大、英国和澳大利亚。大致52截至2021年12月31日的一年中，合并图书收入的%来自德克萨斯州、纽约州、加利福尼亚州、佛罗里达州、亚利桑那州、科罗拉多州和国际市场(主要是加拿大)。

A. 管理层的责任。随附的合并财务报表是由管理层编制的，他们对报表的完整性和客观性负责。财务报表的编制符合美国公认会计原则(GAAP)，包括管理层的最佳判断和估计。实际结果可能与这些估计不同。

B. 整合。综合财务报表包括本公司在选举董事方面拥有超过50%投票权的所有子公司。所有重大的公司间金额和交易都已取消，并为非控制性权益做了拨备。未合并的被投资人(公司通常拥有实体20%至50%的股份)采用权益法核算。

C. 法定会计。斯图尔特所有权担保公司(Guaranty)和该公司拥有的其他所有权保险承销商根据监管机构规定或允许的法定会计惯例编制财务报表。在使法定财务报表符合公认会计原则时，法定保费准备金和已知产权损失准备金被取消，取而代之的是为估计所有权损失确定金额(附注1-E)，其净影响在计入所得税后计入综合收益表和全面收益表。此外，按法定会计的摊余成本列账的债务证券投资按公允价值报告，投资的未实现收益和亏损净额(扣除适用递延税金)计入股东权益内累计其他全面收益(亏损)(AOCI)的组成部分。

D. 收入。直接保费-直接出具或由附属机构出具的产权保险单的保费在相关房地产交易结束时确认。

代理保费-由独立机构出具的业权保险单的保费在向本公司报告时予以确认。此外，在可作出合理估计的情况下，本公司会就已发出但在期末后才报告的保单进行累算。本公司相信，当获得最新和一致的保单发行信息时，可以做出合理的估计。估计是基于历史报告模式和获得的关于独立机构的其他信息，以及直接业务和产权行业的当前趋势。在这个应计项目中，未来的交易没有被估计。该公司正在根据已经由独立机构出具但尚未向本公司报告或收到的保单来估算收入。

托管费-托管是根据买方、卖方、借款人或贷款人的协议进行的交易，在该协议中，公正的第三方(如本公司)以受托身份代表各方按照该协议的条款行事，以完成协议中规定的指示。除其他外，提供的服务包括充当第三方托管或其他受托代理、获得解除以及进行实际结清或结算。第三方托管费在第三方托管结束时确认，通常在相关房地产交易结束的同时确认。

F - 11

评估管理、摘要和在线公证和结账服务-评估管理和摘要服务主要涉及在房地产交易中确定财产的所有权、法律地位和估值。在这些情况下，公司不会出具所有权保险单或履行第三方代理的职责。网上公证和结账服务为客户提供流畅、安全、无纸化的公证、签约和结账体验。这些服务的收入在向客户交付服务时确认。

其他收入--这些收入主要包括与递延纳税财产交换服务相关的费用、信贷和房地产信息服务、股权投资收入以及与房地产结算交易相关的其他服务。对于在某个时间点交付的产品和服务，相关收入在交付时根据产品或服务的单价确认。对于那些随时间交付的产品和服务，相关收入在订阅期间按比例确认。

参考注17和注18按类型和部门分别列出公司营业收入的细目。

E. 所有权损失和相关索赔。该公司对估计所有权损失的负债包括对已知索赔和已发生但未报告的索赔的估计，这些索赔预计将在未来为截至资产负债表日期发行的保单支付。这一负债代表公司预计与保单索赔相关的未来付款总额(扣除回收)。公司记录中期和年度所有权损失准备金的方法首先计算其当前损失拨备率，该比率适用于公司当前的保费，导致当期的所有权损失费用，但大额索赔和第三方托管损失除外。这一损失拨备比率被设定为计入本年度保单的估计损失，并使用近期实际保单损失支付经验(扣除追回后的净值)与保费收入的移动平均比率来确定。

在每个季度末，公司记录的所有权损失准备金是以上一季度的索赔损失准备金余额为基础的，再加上本期准备金，再减去实际支付的索赔。管理层将由此产生的准备金余额与其基于精算计算的期末准备金余额进行比较，这是为未来报告的所有权损失拨备所必需的。基于精算的计算是一种有偿亏损发展计算，亏损发展因素是根据公司数据和公司第三方精算师的输入选择的。该公司还利用公认的精算方法，以准备金分析的形式从第三方精算师那里获得投入。虽然该公司负责厘定其损失准备金，但它会利用这项精算资料来评估整体的合理性。它的储量估计值。

如果公司的员工记录的准备金额不在第三方精算点估计，但在合理范围内(+7.0%/-4.0%)的精算准备金计算和精算师的点数估计，公司管理层评估E造成不同储量估计数的主要因素，以确定其已记录储量的总体合理性，以及已记录储量相对于点估计数和估计储量范围的位置。考虑的主要因素可能在不同时期有所不同，包括诸如房地产行业的当前趋势(管理层可以评估这一趋势，尽管提供给精算师使用的这些数据有一段时间滞后)、报告的索赔规模和类型以及公司索赔管理流程的变化。如果记录的金额不在本公司第三方精算师估计的合理范围内，本公司将调整当期记录的准备金，并对拨备率进行前瞻性重新评估。一旦公司的所有权损失准备金被记录下来，它将因索赔支付而在未来期间减少，并可能通过修订公司对所需准备金总水平的估计而增加或减少。

大额索赔(超过#美元的索赔1.0由于损失金额较高、报告的索赔量较低以及此类索赔的零星报告，分析和保留了一些索赔(单笔索赔的索赔金额较高)，包括因独立机构挪用公款而造成的巨额所有权损失，并单独预留了这类损失的金额，原因是损失金额较高，索赔量较低。由于预测未来所有权保单亏损的内在不确定性，公司管理层及其第三方精算师在估计准备金时都需要做出重大判断。因此，该公司的最终负债可能大大高于或低于其目前的准备金和/或其第三方精算师的计算估计。

F. 现金等价物。现金等价物是高流动性的投资，利率风险不大，收购时到期日为三个月或更短。

F - 12

G. 短期投资。短期投资包括银行定期存款、联邦政府债务和其他不到一年到期的投资。

H. 对债务和股权证券的投资。对债务和股权证券的投资按公允价值列账。对债务证券的投资被归类为可供出售，此类投资的未实现净收益和净亏损(扣除适用的递延税金)作为AOCI的组成部分计入股东权益。投资销售的已实现损益采用特定的识别方法确定。在实现未实现损益时，使用特定的识别方法将其从AOCI中重新分类。与债务证券投资相关的信贷损失通过备抵账户确认，该账户通过收入计入，但如果不再需要，可以在未来的时期冲销。与股权证券投资有关的公允价值变动在综合收益表和全面收益表中确认为已实现净损益和未实现损益的一部分。

I. 财产和设备。折旧主要是使用以下估计使用年限的直线法计算的：建筑物-30至40以及家具和设备-3至5好几年了。维护和维修费用按已发生的费用计入，而改进则计入资本化。损益在处置时确认。

J. 标题植物。所有权工厂包括一个县的官方土地记录、先前的所有权审查文件、先前的所有权政策的副本、地图和相关材料的汇编，这些材料在地理上被编入特定的财产。在这些工厂投入运营之前，收购现有所有权工厂和创建新工厂的成本都会资本化。产权工厂不摊销，因为没有迹象表明随着时间的推移有任何价值损失，但会对减值进行审查。所有权工厂的维护和运营成本在发生时计入费用。出售产权厂复制品或产权厂权益的损益在出售时确认。

K. 长期资产减值。如果发生某些可能表明减值的事件，本公司将审查所有权工厂和其他长期资产的账面价值。这些长期资产的减值是指在资产集团层面，资产估计寿命内的预计未贴现现金流少于账面价值。如果显示减值，记录的金额将减记为公允价值，并计入当前业务。

L. 善意。商誉不摊销，但在第三季度使用6月30日的余额或只要发生的事件表明报告单位层面存在潜在减损，每年都会进行审查。本公司评估商誉的依据是四有商誉余额的报告单位--直接业务、代理业务、国际业务和辅助服务。

根据公认会计原则，本公司有权评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。在进行定性评估时，本公司考虑的因素包括宏观经济状况、行业和市场因素、整体实际和预期财务表现、对本公司的市场前景以及管理层决定的其他相关事件和情况。该公司评估每个因素的权重，以确定是否存在比不存在更有可能的减值。如果公司决定不使用定性评估或报告单位未通过定性评估，则执行量化减值分析。

定量分析包括将各报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。商誉减值按报告单位账面金额超过估计公允价值计算，计入当期业务。虽然公司负责评估是否存在商誉减值，但第三方评估师的意见被用于进行定量分析。该公司使用收益法(贴现现金流(DCF)技术)和市场法(指导方针、公司和先例交易分析)相结合的方法估计公允价值。贴现现金流模型利用历史和预测的经营结果和现金流，最初受到对未来收入水平变化的估计，以及风险调整后的贴现率。预计的经营业绩主要是由预期的抵押贷款产生推动的，这些抵押贷款是根据行业专家对产权报告单位的预测和辅助服务报告单位的预期合同收入而获得的。收入的波动，其次是适当调整员工数量和其他运营费用的能力，或者对头衔损失准备金进行的大规模和意想不到的调整，是预计经营业绩增加或减少的主要原因。基于市场的估值方法利用(I)可比公司的市盈率和/或其他运营指标，以及(Ii)基于市场数据的公司市值和控制溢价。
F - 13


商誉在最初记录商誉时分配给报告单位。一旦分配给报告单位，商誉将汇集在一起，不再归因于特定的收购。报告单位内的所有活动均可用于支持商誉的账面价值。当报告单位内的业务组成部分被处置时，商誉根据该组成部分的公允价值与报告单位的总公允价值之比分配给该组成部分。

M. 其他无形资产。其他无形资产主要包括客户关系、获得的技术、获得的商标、竞业禁止协议和承销协议。无形资产在其预计寿命内摊销：10至12多年的客户关系，5至7几年来所获得的技术，3已获得商标的无限期期限，3至5竞业禁止协议和5至25多年的承销协议。当某些事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回时，会对这些无形资产进行减值审查-请参阅附注1-K。

N. 公允价值。金融工具(包括现金及现金等价物、短期投资、应收票据、应付票据及应付账款)的公允价值由于计量日期市场参与者之间有序交易的资产或负债的本金或最有利的市场中为转移负债(退出价格)而收取或支付的汇兑价格厘定。这些金融工具的公允净值接近其账面价值。对债务和股权证券以及某些金融工具的投资按其公允价值列账。

O. 租约。该公司主要租赁办公空间、存储单元、数据中心和设备，并在开始时确定安排是否为租赁。经营租赁计入综合资产负债表上的经营租赁资产和经营租赁负债。经营性租赁资产是指在相应租赁期限内使用标的租赁资产的权利。融资租赁包括在家具和设备和应付票据在合并的资产负债表上。经营租赁资产及经营租赁负债按开始日期租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。在确定未来租赁付款现值时使用的贴现率基于公司的递增借款利率，并采用投资组合方法。本公司合理确定将行使的延长或终止租赁选择权在现值计算中予以考虑。租赁改进按租赁期或资产使用年限(以较短者为准)折旧。

经营租赁费用由租赁资产摊销和租赁负债增加组成，在租赁期限内按直线计算，并在损益表和全面收益表中作为其他运营费用的一部分列示。融资租赁费用由租赁资产的折旧和租赁负债的增加组成，分别作为折旧摊销和利息费用的一部分在合并收益表和综合收益表中列示。

该公司将租赁协议中的租赁和非租赁固定付款部分作为其所有类别资产的单一租赁部分进行会计处理。可变租赁付款不资本化，在发生或支付时记为租赁费用。初始期限为12个月或以下的经营租赁(短期租赁)在开始日期不能合理地确定续期，不会在资产负债表上资本化。此外，设备的经营租赁不会记录在资产负债表上，因为它们本质上是相对短期的，并被认为对综合资产负债表并不重要。

P. 所得税。递延税项资产和负债因税基与某些资产和负债账面价值之间的差异而产生的未来税项后果予以确认。在本公司认为其递延税项资产不符合更有可能变现标准的范围内，它设立了估值津贴。当本年度设立估值准备或增加(减少)准备时，应在综合经营报表和综合收益(亏损)表中记录税项支出(收益)。制定的税率用于计算金额。

该公司通过规定财务报表确认和计量纳税申报单中已采取或预期采取的税收状况的确认门槛和计量属性，为所得税中的不确定因素做好了准备。利息和罚金(如果有的话)包括在所得税费用中。



F - 14

Q. 企业合并。收购支付的金额分配给收购的有形资产和无形资产以及承担的负债，并以其在收购日的估计公允价值为基础。购买对价的公允价值超过可确认资产和负债的公允价值的部分计入商誉。与收购相关的成本在发生成本的期间内支出。被收购企业的经营结果自收购之日起计入合并财务报表。如果在收购发生的报告期末，收购的初始采购会计没有完成，则记录暂定金额。收购的计量期从收购日期起或管理层获得完成采购会计所需的收购日期信息时，以较早的一年为准结束。对最初记录的暂定金额的调整在确定调整金额的报告期内确认。

R.新冠肺炎大流行的影响。2020年初，一场与一种新型冠状病毒(新冠肺炎)有关的全球大流行升级，导致全球经济活动减少和金融波动。为了应对这场大流行，卫生和政府机构发布了旅行限制、隔离令、临时关闭非必要企业以及其他限制措施。虽然业权保险业在美国被认为是必不可少的，但这场流行病及其控制措施已经对房地产市场和公司的业务运营造成了干扰。虽然公司继续在其业务连续性计划下运营，在可能的情况下使用数字工具和创新解决方案来保护员工和客户的安全，但它最近传达了在不久的将来安全重返工作场所的计划。如果新冠肺炎疫情持续或恶化，可能会对公司未来的运营和财务业绩产生不利影响，可能导致其资产减值。


注2

对现金和投资的限制。本公司根据承保人所在地的某些法定要求进行投资，为法定保费准备金提供资金。法定准备金要足额到位，投资于优质证券和短期投资。法定准备金不能用于当前的索赔支付，必须从当前的运营现金流中获得资金。债务和股权证券投资包括约#美元的法定准备金。523.5百万美元和$496.62021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。此外，现金和现金等价物中还包括约#美元的法定储备金。41.4百万美元和$20.02021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。虽然这些现金法定公积金没有限制或隔离在存款账户中，但根据国家法律的规定，它们必须持有。如果公司未能保持最低投资额或现金和现金等价物足以满足法定要求，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能被吊销营业执照。这些资金不能用于任何其他目的。如果保险监管机构调整本公司所有权保险人的法定保费准备金的确定，这些受限资金和法定盈余将相应增加或减少。

每年年底合并后的现金和投资的绝大部分由该公司的产权保险子公司持有。一般来说，所有权保险公司可以进行的投资类型受到法律的限制。此外，所有权保险人向母公司或子公司转移资金，以及其他关联方交易，都受到法律的限制，通常需要得到国家保险当局的批准(见附注3).


注3

法定盈余和股息限制。几乎所有年末的合并留存收益都由Guaranty代表，它拥有合并中包括的所有子公司的大部分。没有德克萨斯州保险专员(TIC)的批准，Guaranty不能向母公司支付超过一定限额的股息。Guaranty支付了#美元的股息。293.9百万美元(包括非常股息#美元)135.0百万美元)和$30.02021年和2020年分别为100万。在没有旅游业议会批准的情况下，在2021年支付股息的时间限制下，在12个月的滚动期间内，2022年可以支付的最高股息约为$210.1百万美元，基于截至2021年12月31日的2021年净营业收入或法定盈余的20%(以较大者为准)。
F - 15


来自担保的股息也被自愿限制，主要是为了将法定盈余和流动性维持在有竞争力的水平，并展示重大的索赔支付能力。产权保险公司支付索赔的能力可以显著影响贷款人和其他客户在从特定保险公司购买保单时的决定。投保人的保证盈余(法定资本和盈余总额)为$。826.9百万美元和$794.72021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。担保的法定净收入为#美元。188.8百万，$133.2百万美元和$38.32021年、2020年和2019年分别为100万。

满足担保监管要求所需的法定资本和盈余金额为#美元。2.0百万美元(总计不到$2.0截至2021年12月31日，本公司所有承销商子公司均符合上述要求，截至2021年12月31日，其各承销商实体均符合上述要求。


注4
对债务和股权证券的投资。 截至12月31日，该公司债务和股权证券投资的公允价值总额详列如下：
 20212020
(单位：千美元)
在以下方面的投资：
债务证券589,772 631,386 
股权证券89,442 53,001 
679,214 684,387 

截至2021年12月31日a到2020年，上述股权证券投资的公允价值包括未实现投资净收益#美元。21.1百万美元和$4.4分别为百万美元。

截至12月31日，债务证券投资的摊余成本和公允价值如下：
 20212020
 摊销
费用		公平
值		摊销
费用		公平
值
 (单位：千美元)
市政34,739 36,323 45,138 47,603 
公司249,757 258,102 285,962 305,450 
外国287,240 288,883 261,748 271,711 
美国国债6,429 6,464 6,564 6,622 
578,165 589,772 599,412 631,386 

该公司认为其投资组合是多元化的，并预计其持有的债务证券的发行人未能履行义务不会造成重大损失。本公司所作投资不作抵押。外债证券主要包括加拿大政府和公司债券，总公允价值为#美元。257.9百万美元和$240.4截至2021年12月31日和2020年12月31日分别为100万美元，以及英国国债和公司债券，总公允价值为#美元24.2百万美元和$25.2分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。

F - 16

截至12月31日，债务证券投资的未实现收益和亏损总额为：
 20212020
 收益损失收益损失
 (单位：千美元)
市政1,585 1 2,465 — 
公司9,389 1,044 19,594 106 
外国3,285 1,642 10,024 61 
美国国债60 25 82 24 
14,319 2,712 32,165 191 

根据合同条款，2021年12月31日到期的债务证券如下(实际到期日可能因赎回权或预付权而有所不同)：
摊销
费用		公平
值
 (单位：千美元)
在一年或更短的时间内71,014 71,860 
一年到五年后330,380 334,632 
在五年到十年之后146,214 150,137 
十年后30,557 33,143 
578,165 589,772 

债务证券投资的未实现亏损总额和相关证券的公允价值，按投资类别和个别证券在2021年12月31日处于持续未实现亏损状态的时间长短合计为：
 少于12个月超过12个月总计
 损失公允价值损失公允价值损失公允价值
 (单位：千美元)
市政1 130 — — 1 130 
公司588 42,231 456 12,014 1,044 54,245 
外国1,502 118,943 140 3,394 1,642 122,337 
美国国债8 477 17 508 25 985 
2,099 161,781 613 15,916 2,712 177,697 
截至2021年12月31日，未实现亏损头寸的特定债务证券投资持有量为95。在这些证券中，九处于超过12个月的未实现亏损状态哈斯。由于本公司不打算出售，并将更多地如果不维持每项投资证券，直至其到期日或预期复苏，且不存在重大信用风险，则这些投资不被视为信用减损。该公司认为其投资组合是多元化的，并预计其持有的债务证券的发行人未能履行义务不会造成重大损失。本公司所作投资不作抵押。
F - 17

债务证券投资的未实现亏损总额和相关证券的公允价值，按投资类别和单个证券在2020年12月31日处于持续未实现亏损状态的时间长短合计为：
 
 少于12个月超过12个月总计
 损失公允价值损失公允价值损失公允价值
 (单位：千美元)
市政— — — — — — 
公司106 13,518 — — 106 13,518 
外国40 2,912 21 254 61 3,166 
美国国债— — 24 1,022 24 1,022 
146 16,430 45 1,276 191 17,706 


注5
公允价值计量。公允价值是指在计量日期，在市场参与者之间有序交易的资产或负债的本金或最有利的市场中，为转移负债而收到的或支付的交换价格(退出价格)。美国公认会计准则(GAAP)建立了一个三级公允价值层次结构，对用于计量公允价值的投入进行优先排序。此层次结构要求实体在可能的情况下最大限度地使用可观察到的输入。用于计量公允价值的三种投入水平如下：
•第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价；
•第2级-第1级所列报价以外的可观察输入，例如活跃市场中类似资产和负债的报价；非活跃市场中相同或相似资产和负债的报价；或可观察到或可由可观察到的市场数据证实的其他输入；以及
•第3级-很少或没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观测投入，包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观测投入的类似技术。
截至2021年12月31日，按公允价值经常性计量的金融工具摘要如下：
1级2级3级公允价值
量测
 (单位：千美元)
证券投资：
债务证券：
市政— 36,323 — 36,323 
公司— 258,102 — 258,102 
外国— 288,883 — 288,883 
美国国债— 6,464 — 6,464 
股权证券：89,442 — — 89,442 
89,442 589,772 — 679,214 
F - 18

截至2020年12月31日，按公允价值经常性计量的金融工具摘要如下：
1级2级3级公允价值
量测
 (单位：千美元)
证券投资：
债务证券：
市政— 47,603 — 47,603 
公司— 305,450 — 305,450 
外国— 271,711 — 271,711 
美国国债— 6,622 — 6,622 
股权证券：53,001 — — 53,001 
53,001 631,386 — 684,387 

截至2021年12月31日，一级金融工具由股权证券组成。二级金融工具包括市政债券、政府债券和公司债券，包括美国和外国债券。根据本公司纳入相关法定要求的政策及指引，本公司的第三方注册投资管理人只投资于被主要评级服务机构评为投资级或更高级别的证券，其中可观察到的估值投入是重要的。该公司债务和股权证券投资的公允价值主要由第三方定价服务提供商确定。第三方定价服务提供商使用市场法和模型估值方法，以及从经纪人、交易商和托管人那里获得的定价信息来计算公允价值。管理层通过将第三方服务估值与公司投资经理提供的定价信息进行比较，确保第三方服务估值的合理性。


注6

投资收益、已实现和未实现净收益。 截至12月31日的年度投资收入以及已实现和未实现净收益详列如下：
202120202019
 (单位：千美元)
投资收益：
债务证券13,313 15,026 15,580 
股权证券、短期投资、现金等价物和其他3,542 3,581 4,215 
16,855 18,607 19,795 
已实现和未实现净收益(亏损)：
已实现收益13,015 2,231 53,465 
已实现亏损(6,414)(1,598)(14,747)
仍持有的权益证券确认的未实现投资净收益(亏损)17,720 (2,311)4,042 
24,321 (1,678)42,760 

F - 19

2021年，已实现和未实现净收益包括#美元。6.1出售建筑物和其他固定资产的已实现净收益百万美元和3.8收购或有负债调整净收益100万美元，部分抵消#美元2.7与权益法投资处置相关的已实现净亏损100万欧元。

2020年，已实现和未实现净亏损包括#美元。2.3年末持有的股权证券未实现投资亏损净额为百万美元和0.6出售证券投资的已实现净亏损100万美元，部分抵消为#美元1.2股权投资结算的已实现收益(成本基础投资)为100万美元，而以前没有可轻易确定的公允价值(成本基础投资)。

2019年，已实现和未实现净收益包括1美元50.0与终止与富达国家金融公司(Fidelity National Financial，Inc.)合并获得的费用相关的百万美元收益，$4.0年末持有的股权证券未实现投资收益净额为百万美元和2.5销售证券投资的已实现收益100万美元，部分抵消14.7减值费用100万美元，主要与所有权工厂、建筑物、无形资产、权益法投资和其他资产有关。

截至12月31日的年度确认的与股权证券投资相关的净投资损益如下：
202120202019
(单位：千美元)
期内确认的权益证券投资净收益(亏损)合计19,351 (3,137)4,825 
减去：期内出售股权证券的已实现净收益(亏损)1,631 (826)783 
截至12月31日仍持有的权益证券确认的未实现投资净收益(亏损)17,720 (2,311)4,042 

在截至12月31日的年度中，出售证券投资的收益如下：
202120202019
 (单位：千美元)
出售债务证券所得收益68,450 36,449 46,834 
出售股权证券所得收益843 791 3,771 
出售证券投资的总收益69,293 37,240 50,605 


F - 20

注7

所得税。 所得税费用包括以下内容：
202120202019
 (单位：千美元)
当期所得税支出：
联邦制57,274 47,778 12,329 
状态7,600 3,235 846 
外国16,508 7,567 4,851 
81,382 58,580 18,026 
递延所得税费用(福利)：
联邦制13,175 (10,429)6,631 
状态2,197 388 150 
外国(2,765)294 1,888 
12,607 (9,747)8,669 
所得税总支出93,989 48,833 26,695 

以下内容将按联邦法定税率计算的所得税费用与报告的所得税费用(除所得税税率外，以千美元为单位)进行核对：
 
202120202019
预计所得税支出为21%(1)
87,613 42,785 22,116 
州所得税费用-扣除联邦影响后的净额8,201 2,944 818 
估值免税额(4,427)2,427 1,326 
不可扣除的费用4,090 2,399 3,249 
外国所得税税率差异3,549 1,465 138 
加拿大分行的净(福利)费用(2)
(2,130)(1,478)613 
研发学分(398)(1,055)(278)
恢复拨备和真实调整(1,617)(438)(776)
其他-网络(892)(216)(511)
所得税费用93,989 48,833 26,695 
有效所得税率(1)
22.5 %24.0 %25.3 %
(1) 使用税前收入和非控股权益后的收入计算的。
(2) 出于美国所得税的目的，该公司在加拿大的业务是Guaranty的分支机构。因此，加拿大的净递延税项负债在美国作为递延税项资产予以抵消，但由于加拿大和美国的税率不同，抵消的金额不同。
F - 21


由同一税务管辖区产生的递延税项资产和负债被净额计入，并在综合资产负债表中作为资产或负债列示。来自不同税务管辖区的递延税项资产和负债不计入净值。截至12月31日的递延税项资产和负债详列如下。

20212020
 (单位：千美元)
递延税项资产：
净营业亏损(NOL)结转22,615 5,036 
应计费用20,922 18,747 
联邦政府对加拿大递延税负的抵消7,591 8,299 
税收抵免结转2,816 4,596 
递延工资税1,782 3,297 
坏账准备1,719 1,056 
所有权损失条款1,191 1,100 
投资1,161 1,529 
外币折算调整707 959 
证券投资未实现净亏损361 2,719 
收购带来的其他无形资产— 1,321 
其他821 1,212 
递延税项资产--总额61,686 49,871 
估值免税额(2,279)(6,471)
递延税项资产-净额59,407 43,400 
递延税项负债：
收购所得的其他无形资产(34,180)— 
摊销-商誉和其他无形资产(30,307)(26,669)
所有权损失条款(18,233)(18,724)
固定资产(10,074)(6,046)
证券投资未实现净收益(7,131)(7,684)
寿险保单的递延赔偿(2,517)(2,296)
投资(989)(1,193)
其他(909)(310)
递延税项负债--毛额(104,340)(62,922)
递延所得税净负债(44,933)(19,522)

于2021年12月31日，本公司与NOL结转相关的递延税项资产由$17.42021年收购的100万美国联邦NOL结转没有到期，各种州NOL结转将在2022年至2041年以不同的金额到期，外国NOL结转将在2022年至2025年以不同的金额到期或有无限制的结转期限。所有NOL结转的未来使用都受到各种限制。截至2021年12月31日，该公司拥有1.4将于2028年开始到期的100万外国税收抵免结转。这些信用结转的未来使用受到各种限制。该公司纳税的外国司法管辖区包括加拿大、澳大利亚、哥斯达黎加和英国。

本公司于2021年12月31日的估值津贴主要涉及本公司认为在到期前不太可能使用的所有外国税收抵免结转以及某些国家和外国NOL结转。

该公司的所得税申报单通常要接受美国联邦、外国、州和地方税务机关的审查。截至2021年12月31日，公司2018年至2020年的美国联邦所得税申报单和2016至2020年的加拿大所得税申报单仍有待审查。该公司接受州税务机关的例行检查，并继续接受2016至2020年的纳税申报单检查。该公司预计任何正在进行的报税审查不会进行重大调整。
F - 22

注8
商誉和其他无形资产。 商誉变动情况摘要如下： 
标题辅助的
服务和企业		总计
 (单位：千美元)
2020年1月1日的余额243,161 5,729 248,890 
收购118,272 64,315 182,587 
2020年12月31日的余额361,433 70,044 431,477 
收购241,484 258,069 499,553 
采购调整(3,600)(2,570)(6,170)
处置(23)— (23)
2021年12月31日的余额599,294 325,543 924,837 

关于其年度商誉减值测试(见注1-L)，该公司在2021年和2020年使用了定性评估，并确定与其每个报告单位相关的商誉没有受到损害。总计$172.62021年确认的商誉中，有100万在相应收购日期起15年内可抵税。

与其在所有权以及辅助服务和公司部门的收购有关，该公司记录了其他无形资产#美元。44.3百万美元和$167.3分别在2021年和2021年期间达到100万美元和0.7百万美元和$37.1在2020年期间，这一数字分别为100万。从这些收购中确认的其他无形资产主要与客户关系和内部开发的技术有关。

其他无形资产按专业类别汇总(请参阅注1-M)如下：
客户关系技术其他总计
 (单位：千美元)
2021年12月31日的余额：
毛收入125,727 92,962 42,837 261,526 
累计摊销(6,564)(9,155)(16,003)(31,722)
网络119,163 83,807 26,834 229,804 
2020年12月31日的余额：
毛收入23,730 10,752 15,454 49,936 
累计摊销(1,051)(2,276)(9,227)(12,554)
网络22,679 8,476 6,227 37,382 

摊销总额为其他无形资产记录的费用为#美元。19.2百万美元和$5.12021年和2020年分别为100万。预计在未来五年内确认的与其他无形资产相关的年度摊销费用约为#美元。33.52022年为100万美元，31.62023年为100万美元，28.72024年为100万美元，27.52025年为100万美元，23.0到2026年将达到100万。


F - 23

注9

应付票据。应付票据摘要如下：
20212020
 (单位：千美元)
3.60高级注释百分比
444,106 — 
信贷额度安排(1)
— 98,875 
其他应付票据39,385 2,898 
483,491 101,773 
 
(1) 平均利率为1.47%和1.73截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度分别为2%及2%。

根据合约到期日，上述票据于未来五年到期的本金为$。38.62022年为100万美元，0.42023年为100万美元，0.42024年将达到100万，而且不是2025年和2026年为Ne。其他应付票据包括$1.0百万美元和$1.9截至2021年12月31日和2020年12月31日的资本租赁义务分别为100万美元。

2021年11月，该公司完成了1美元的包销发行450百万无担保本金总额3.602031年11月15日到期的优先债券百分比(高级债券)发行高级债券所得款项(扣除包销折扣及发行成本后)为$。444.0这笔贷款用于偿还定期贷款余额(见下文)，并用于一般企业用途。优先债券的利息每半年支付一次，每半年派息一次，固定息率为3.60每年的百分比。在2031年8月15日之前的任何时间，优先债券可在不少于15全部或部分天数通知，赎回价格相当于以下两项中较大者：100将赎回的优先债券本金的百分比，或将赎回的其余预定本金及利息的现值之和。优先债券是本公司的一般优先无抵押债务，不由本公司的任何子公司担保，与本公司现有和未来的优先无担保债务享有同等的偿还权，在担保该等债务的抵押品价值范围内，实际上从属于本公司子公司的所有债务和本公司的所有有担保债务。

此前，该公司有一笔可用美元150.0用于一般公司和收购目的的100万无担保信贷额度承诺(现有信贷协议)，此前计划于2023年11月到期。2020年5月，本公司与贷款人签订了经修订的协议(第一修正案)，将可用无担保信贷额度承诺增加到#美元。200.0并将信贷额度的到期日延长至2025年5月。2021年3月，本公司签订了第二修正案并重述了信贷协议(第二修正案)，将可用无担保信贷额度承诺增加到#美元。350并将到期日延长至2026年3月。

2021年10月，本公司签订了一份新的高级无担保信贷协议(新信贷协议)，该协议包括200.0100万无担保循环信贷安排(2026年10月到期)和400.0百万无担保延期提取定期贷款承诺(364-天期)(定期贷款)，有权将循环信贷安排增加至多$125.0百万美元。与此同时，该公司提取了$370.0该公司从定期贷款中提取了600万美元，并偿还了其先前信贷额度的余额，该额度后来被取消。新信贷协议由本公司的全资子公司提供担保。2021年11月，在发行优先债券时，公司偿还并取消了定期贷款。

根据本公司的选择，新信贷协议项下的借款将按(A)基本利率加适用保证金(每种利率均定义见协议)或(B)LIBOR利率(定义见协议)加适用保证金计息。循环贷款的适用保证金，基于公司的债务与资本比率(如协议所定义)，范围为0.25%至0.625基本利率借款年利率及1.25%至1.625LIBOR利率借款的年利率为%。此外，根据该公司的债务与资本比率，应收取承诺费，范围为0.15%至0.30承诺的日均未使用部分的年利率。新信贷协议还包含某些综合财务契约，如协议所述，这些契约限制了公司的最高债务与总资本比率和最低综合净值。

F - 24

截至2021年12月31日，可供使用的信贷额度余额为#美元。197.5百万美元，扣除未使用的$2.5百万张信用证。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司遵守了相关信贷额度协议下的所有契约。

“公司”(The Company)根据《国税法》第1031条(第1031条)在递延纳税财产交易中的合格中介机构在其正常业务过程中与交易所各方签订短期贷款协议。根据这些贷款，包括在上表其他应付票据中的未偿还余额为#美元37.1百万美元和$0.7截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为100万欧元，并以现金作为担保，这些现金包括在公司综合资产负债表上的现金和现金等价物中。这些短期贷款的借款和偿还在合并现金流量表中反映为融资活动。


注10

估计的所有权损失。估计的产权损失摘要如下：
202120202019
 (单位：千美元，损失率除外)
1月1日的余额496,275 459,053 461,560 
条文：
当年121,164 98,823 79,141 
前几个保单年度5,079 16,401 5,282 
拨备总额126,243 115,224 84,423 
扣除回收后的付款净额：
当年(16,727)(15,455)(19,052)
前几个保单年度(54,772)(66,540)(71,956)
总付款，扣除回收后的净额(71,499)(81,995)(91,008)
外币汇率变动的影响(1,405)3,993 4,078 
12月31日的结余549,614 496,275 459,053 
亏损率占标题营业收入的百分比：
当年拨备4.0 %4.5 %4.3 %
拨备总额4.2 %5.3 %4.6 %

与2020年相比，2021年期间的所有权损失拨备总额增加，主要原因是所有权溢价增加，但部分被有利的索赔经验所抵消。与2019年相比，2020年的所有权损失准备金总额有所增加，主要原因是所有权保费增加，当前经济环境导致国内损失拨备率上升，以及与某些保险相关的不利损失发展。在加拿大的行动中。2020年前几个保单年度的拨备主要是由于前几个保单年度报告的大额索赔和不利的亏损发展所致。大额所有权索赔拨备总额为#美元。6.1百万，$12.0百万美元和$6.02021、2020和2019年分别为100万伊利。


F - 25

注11

以股份为基础的支付方式。作为高管和高级管理人员激励薪酬计划的一部分，该公司提供基于股票的奖励，其中包括基于时间的限制性单位、基于业绩的限制性股票单位和股票期权。每个限制性股票单位代表一项合同权利，可以获得公司普通股的一部分。基于时间的单位通常都归属于第一个三授予日的周年纪念日，而绩效单位则根据在大约一段时间内实现某些财务目标和员工服务要求而授予。三年。股票期权授予第一批股票中的每一种三授予日的周年纪念日，费率为20%, 30%和50%，按时间顺序，并过期10在授予之日之后的几年内。每项既得股票期权可以行使，以按公司在授予日设定的执行价格购买公司普通股的一股。奖励乃根据本公司的员工奖励补偿计划作出，而与股份奖励相关的补偿开支则根据相关奖励的公允价值计算，并于相应归属期间于综合收益表及全面收益表中确认。奖励没收在发生期间作为员工成本的积分记录。

在2021年、2020年和2019年，发放给员工的限制性奖励的公允价值合计为$13.1百万(240,800股票单位，平均授权价为$54.45), $4.1百万(104,200股票单位，平均授权价为$39.78)及$5.1百万(122,400限售股，平均授权价为$42.02)。2021年至2020年期间股票期权奖励的授予日公允价值合计为#美元。1.3百万(140,600平均授权价为$的期权9.24并行使执行价$53.24)及$3.4百万(647,800平均授权价为$的期权5.32并行使执行价$39.76)。

截至2021年12月31日的一年中，限制性股票单位活动摘要如下：
单位加权平均授予日期-每股公允价值(美元)
在2021年1月1日未偿还230,928 41.25 
授与240,811 54.45 
转换成(121,896)42.68 
没收(11,143)48.18 
截至2021年12月31日的未偿还金额338,700 49.89 
2021年12月31日未归属299,889 50.75 

截至2021年12月31日的年度股票期权活动摘要如下：
单位加权平均行使价(美元)
 
在2021年1月1日未偿还633,280 39.76 
授与140,577 53.24 
练习(4,546)39.76 
没收(42,782)41.78 
截至2021年12月31日的未偿还金额726,529 42.25 
2021年12月31日未归属611,229 42.72 

截至2021年12月31日，与未偿还期权相关的总内在价值和加权平均剩余合同期限为$27.2百万和8.3分别是几年。

F - 26

2021年和2020年授予的赠款的公允价值总计为美元。6.9百万美元和$5.6百万美元，分别为异想天开的。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，在综合收益表和综合收益表中确认的补偿成本E，主要在员工费用中列报，约为$12.0百万，$5.8百万美元和$2.1分别为百万美元。2021年、2020年和2019年与股权奖励归属有关的综合收益表和综合所得税表中确认的与股权奖励归属有关的税收优惠总额为#美元。0.8百万，$0.6百万美元和$0.5分别为百万美元。截至2021年12月31日，与所有员工非既得奖励相关的尚未确认的薪酬成本为$9.7百万，预计将在加权平均期间内确认2.1年份.


注12

每股收益。可归因于斯图尔特公司的每股基本收益(EPS)是通过将可归因于斯图尔特公司的净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数来计算的。授予员工的任何尚未归属的普通股流通股都不包括在计算基本每股收益的加权平均流通股数量的计算中。为了计算稀释每股收益，股票数量进行了调整，以包括如果限制性单位和股票被归属并行使股票期权，将会发行的额外股票数量。在亏损期间，稀释股份不计入稀释每股收益的计算，稀释每股收益的计算方式与基本每股收益相同。

基本每股收益和稀释每股收益的计算如下：
 截至12月31日止年度，
 202120202019
分子(千美元)：
可归因于斯图尔特的净收入323,216 154,905 78,615 
分母(千)：
基本平均流通股26,822 24,793 23,611 
与期权相关的摊薄股票平均数197 — — 
与受限制单位和股份有关的平均稀释股数149 120 142 
稀释后的已发行普通股27,168 24,913 23,753 
可归因于斯图尔特的每股基本收益(美元)12.05 6.25 3.33 
可归因于斯图尔特的稀释后每股收益(美元)11.90 6.22 3.31 


注13

再保险。按照行业惯例，该公司在某些交易中将风险转嫁给其他业权保险承保人和再保险人。不过，如再保险人未能履行其责任，本公司仍须负上法律责任。该公司还在交易基础上承担其他承保人的风险，并承担某些再保险条约的风险。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的每一年里，再保险损失的支付和收回都微不足道。承担风险和让渡风险的保费总额少于1.0在过去三年中，每年合并图书收入的百分比不是截至2021年12月31日和2020年12月31日可收回或应付的未偿还再保险金额。


F - 27

附注14

租约。总运营租赁费用为$46.5百万，$41.1百万美元和$44.22021年、2020年和2019年分别为100万美元，其中包括美元3.6百万，$3.4百万美元和$4.2与短期租赁和设备相关的租赁费用分别为100万英镑。融资租赁费用总额为$1.0百万，$1.4百万美元和$2.42021年、2020年和2019年分别为100万。

截至12月31日，租赁相关资产和负债如下：
20212020
(单位：千美元)
资产：
营业租赁资产，扣除累计摊销后的净额134,578 106,479 
融资租赁资产，扣除累计折旧后的净额2,116 3,065 
租赁资产总额136,694 109,544 
负债：
经营租赁负债149,417 119,089 
融资租赁负债1,013 1,911 
租赁总负债150,430 121,000 

截至12月31日止年度内与经营及融资租赁有关的其他资料如下：
20212020
运营中金融运营中金融
为计量租赁负债所包括金额支付的现金(千美元)43,93395740,4521,913
以租赁义务换取的租赁资产(千美元)69,894—40,557—
加权平均剩余租赁年限(年)：4.31.14.52.1
加权平均贴现率3.0 %4.0 %3.7 %4.0 %

截至2021年12月31日，运营和融资租赁项下的未来最低租赁付款如下：
运营中金融
(单位：千美元)
202250,883 957 
202340,408 80 
202430,938 — 
202519,873 — 
202612,642 — 
此后14,612 — 
未来最低租赁付款总额169,356 1,037 
减去：推定利息(19,939)(24)
未来净最低租赁付款149,417 1,013 


F - 28

注15

或有负债和承诺。在房地产交易结束之前，公司通常在单独的第三方托管账户中持有第三方资金，导致对公司的或有负债约为$3.32021年12月31日为10亿美元。此外，在已出具特定保险结算担保的情况下，本公司对由独立机构持有的托管资金的支付负有或有责任。本公司拥有一家从事1031条递延纳税财产交易的合格中介机构。该公司持有这些交易的收益，直到有资格的交易发生为止。这导致对该公司的或有负债约为#美元。2.52021年12月31日为10亿美元。按照行业惯例，代管和第1031条交易所基金账户不包括在合并资产负债表中。

在正常业务过程中，公司为其某些合并子公司的第三方债务提供担保。截至2021年12月31日，担保的最高潜在未来付款不超过综合资产负债表中记录的相关应付票据(请参阅注9)。该公司还担保与其某些合并子公司的租赁义务有关的债务。这些与租赁相关的担保产生的最大未来义务不超过本公司的未来租赁义务(请参阅附注14)加上租赁运营费用。截至2021年12月31日，公司还有未使用的信用证，总额为$4.9100万美元用于工伤赔偿和其他保险。本公司预计不会就这些担保支付任何款项。


注16

监管和法律发展。本公司在其正常业务过程中会受到索赔和诉讼的影响，其中大部分涉及有争议的保单索赔。在其中一些诉讼中，原告要求超过保单限制的惩罚性或三倍的损害赔偿。公司预计这些普通程序中的任何一项都不会对其综合财务状况或经营业绩产生重大不利影响。本公司相信，其已为本段提及的各种诉讼事项及或有事项预留足够储备，而这些事项可能获得解决并不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。

本公司不时受到非正常业务过程中的索赔或诉讼的影响。 就本公司目前是这类诉讼的标的而言，本公司已确定不可能出现合理的亏损，或估计的亏损或亏损范围(如果有的话)不会对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

此外，公司偶尔会收到政府监管机构关于保险业做法的各种询问。这些做法中有许多与产权保险无关。就本公司收到该等查询而言，本公司相信在适当情况下，已为该等事宜预留足够款项，并预计该等查询结果不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。

该公司在其运营所在的某些州面临各种其他行政行动和对其商业行为的调查。虽然本公司无法预测各项监管及行政事宜的结果，但相信已为该等事宜预留足够款项，并预计任何该等事宜的结果将不会对其综合财务状况或经营业绩造成重大影响。


F - 29

注17

收入。该公司的营业收入按类型汇总如下：
202120202019
 (单位：千美元)
业权保险费：
直接960,118 716,779 615,646 
代理处1,582,640 1,151,030 970,540 
托管费248,426 190,930 137,539 
评估管理、摘要、网上公证结账服务315,078 134,304 82,050 
其他收入158,354 78,460 71,678 
3,264,616 2,271,503 1,877,453 


注18

细分市场信息。公司报告二运营细分市场：标题和辅助服务和公司。所有权部分提供在房地产交易中将所有权转移到财产所需的服务，并包括搜索、检查、关闭和为财产的所有权状况提供保险等服务。此外，标题部分还包括家庭和个人保险服务、国税法第1031条递延纳税交易所以及数字客户参与平台服务。辅助服务和公司部分包括评估管理服务、在线公证和结账服务、信贷和房地产信息服务、搜索和估值服务(这是辅助服务的主要服务)、母公司控股公司的费用以及某些其他全企业范围的间接成本(扣除分配给各经营业务的集中行政服务成本)。

截至12月31日的年度，与这些部门相关的部分损益表信息如下：
 202120202019
 (单位：千美元)
标题段：
收入3,034,318 2,205,301 1,857,048 
折旧及摊销21,451 15,230 19,971 
税前收益和非控制性利息440,211 246,878 108,459 
辅助服务和企业部门：
收入271,474 83,131 82,960 
折旧及摊销14,935 3,986 2,555 
(亏损)税前收入和非控制性利息(6,240)(28,373)8,508 
合并后的Stewart：
收入3,305,792 2,288,432 1,940,008 
折旧及摊销36,386 19,216 22,526 
税前收益和非控制性利息433,971 218,505 116,967 

2019年辅助服务和公司部门的收入和税前收入以及非控制性权益包括1美元50.0与从FNF合并终止收到的费用相关的百万美元收益(另请参阅注6)。该公司不按可报告经营部门提供资产信息，因为它不按部门例行评估资产状况。
F - 30


截至12月31日的年度在美国和所有国际业务的收入如下：
202120202019
 (单位：千美元)
美国3,107,817 2,154,672 1,816,531 
国际197,975 133,760 123,477 
3,305,792 2,288,432 1,940,008 


注19

其他综合收益(亏损)。其他综合收益(亏损)各组成部分的余额变化及相关税收影响如下(单位：千美元)： 
 
截至年底的年度
2021年12月31日
截至年底的年度
2020年12月31日
截至年底的年度
2019年12月31日
 
税前
金额
税收
费用
(利益)
税净额
金额
税前
金额
税收
费用
(利益)
税后净额
金额
税前
金额
税收
费用
(利益)
税净额
金额
外币折算调整(298)381 (679)5,777 988 4,789 8,337 1,859 6,478 
投资未实现净损益：         
投资未实现净损益变动(17,279)(3,629)(13,650)19,548 4,105 15,443 19,220 4,036 15,184 
投资已实现损益的重新分类调整(3,088)(648)(2,440)(647)(136)(511)519 109 410 
(20,367)(4,277)(16,090)18,901 3,969 14,932 19,739 4,145 15,594 
其他综合(亏损)收入(20,665)(3,896)(16,769)24,678 4,957 19,721 28,076 6,004 22,072 


注20

普通股。2020年间，本公司共发行了3,026,340其普通股的新股($1面值)，其中包括承销商购买的股票。普通股发行的收益，扣除发行成本后为#美元。109.0百万美元。


F - 31

附表I
斯图尔特信息服务公司
(母公司)
损益表和留存收益表
 
 截至12月31日止年度，
 202120202019
 (单位：千美元)
收入
利息收入和其他已实现净收益(亏损)(281)1,182 753 
合并终止费— — 50,000 
(281)1,182 50,753 
费用
利息5,101 2,511 4,106 
其他运营费用6,924 9,262 12,787 
12,025 11,773 16,893 
(亏损)税前收入和子公司投资收入(12,306)(10,591)33,860 
所得税费用— (15)(15)
投资子公司的收益335,522 165,511 44,770 
净收入323,216 154,905 78,615 
年初留存收益688,819 564,392 514,248 
普通股现金股利(37,235)(30,478)(28,471)
年末留存收益974,800 688,819 564,392 
请参阅财务报表信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。



















F - 1

斯图尔特信息服务公司
(母公司)
资产负债表
 
 截止到十二月三十一号，
 20212020
 (单位：千美元)
资产
现金和现金等价物15,527 3,604 
应收款：
票据-子公司到期— 45,193 
关联公司应收账款21,519 2,258 
21,519 47,451 
财产和设备，按成本计算：
家具和设备47 75 
累计折旧(46)(74)
1 1 
对子公司的投资，以权益法为基础1,698,280 1,055,154 
经营性租赁资产5,859 7,439 
商誉8,068 8,068 
其他资产19,659 16,339 
1,768,913 1,138,056 
负债
应付帐款和其他负债24,829 24,040 
经营租赁负债7,961 10,029 
应付票据454,106 98,875 
486,896 132,944 
或有负债和承担— — 
股东权益
普通股-$1票面价值，授权51,500,000；已发出27,245,591和27,080,403；杰出26,893,430和26,728,242，分别
27,246 27,080 
额外实收资本282,383 274,857 
留存收益974,800 688,819 
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)：
外币折算调整(8,917)(8,238)
未实现投资净收益9,171 25,260 
国库股-352,161普通股，按成本价计算
(2,666)(2,666)
股东权益总额1,282,017 1,005,112 
1,768,913 1,138,056 
 
请参阅财务报表信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。






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斯图尔特信息服务公司
(母公司)
现金流量表
 
 截至12月31日止年度，
 202120202019
 (单位：千美元)
将净收入与经营活动提供的现金进行对账：
净收入323,216 154,905 78,615 
加(减)：
折旧— 4 8 
应收账款(增加)减少-净额(19,261)(1,998)(253)
(增加)其他资产减少-净额(1,574)(529)1,659 
应付款和应计负债增加(减少)-净额(297)2,978 2,698 
子公司的收入和其他调整(31,841)(140,816)(43,240)
经营活动提供的现金270,243 14,544 39,487 
投资活动：
应收票据收款45,193 40,000 1,416 
应收票据增加— (80,000)— 
对附属公司的投资及对附属公司的供款(615,147)(85,470)— 
投资活动提供的现金(使用)(569,954)(125,470)1,416 
融资活动：
应付票据收益1,004,703 — — 
应付票据的付款(643,875)— — 
发行新普通股— 108,961 — 
支付的股息(36,637)(30,226)(28,345)
普通股回购(2,252)(1,054)(532)
购买合并子公司剩余权益(5,616)— — 
行使股票期权和员工股票购买计划的收益2,715 — — 
支付发债成本(7,404)— — 
融资活动提供(使用)的现金311,634 77,681 (28,877)
增加(减少)现金和现金等价物11,923 (33,245)12,026 
年初现金及现金等价物3,604 36,849 24,823 
年终现金和现金等价物15,527 3,604 36,849 
补充信息：
已缴纳所得税，净额5 180 — 
支付的利息2,795 2,490 4,009 
请参阅财务报表信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。








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斯图尔特信息服务公司
(母公司)

财务报表信息附注

母公司是一家控股公司，几乎所有的业务都是通过其子公司进行的。其合并财务报表包括在表格10-K第II部第8项。母公司财务报表应结合上述合并财务报表及其附注和财务报表明细表一并阅读。

合并协议。于2018年，本公司与富达国家金融公司(Fidelity National Financial，Inc.)、A Holdco Corp.和S Holdco LLC签订了一项协议和合并计划(合并协议)，根据该协议，在满足或放弃某些条件的情况下，本公司将被FNF收购.于2019年，本公司与FNF共同终止合并协议，根据合并协议的规定，FNF向本公司支付合并终止费#美元50.02019年损益表和留存收益表中如实列报了100万美元。

收到的红利。在2021年至2020年期间，全资子公司斯图尔特所有权担保公司向母公司支付了#美元的股息。293.9百万美元和$30.0分别为百万美元。此外，在2021年期间，母公司获得了#美元的股息。2.0从美国Res Holdco，LLC，一家全资子公司和美国评估公司的母公司，LLC获得100万美元。





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附表II
斯图尔特信息服务公司及其子公司
估值和合格账户
2021年12月31日
 
第A列B栏C列
加法		D栏
扣减		E列
描述天平
在…
起头
期间的		收费至
费用
和
费用		(描述)天平
在…
结束
期间的
 (单位：千美元)
截至2021年12月31日的年度：
预计所有权损失496,275 126,243 72,904 (A)549,614 
递延税项资产的估值免税额6,471 398 4,590 2,279 
坏账准备4,807 3,023 119 (B)7,711 
截至2020年12月31日的年度：
预计所有权损失459,053 115,224 78,002 (A)496,275 
递延税项资产的估值免税额4,056 2,532 117 6,471 
坏账准备4,469 649 311 (B)4,807 
截至2019年12月31日的年度：
预计所有权损失461,560 84,423 86,930 (A)459,053 
递延税项资产的估值免税额3,824 236 4 4,056 
坏账准备4,614 1,672 1,817 (B)4,469 
 
(A)主要代表支付保单和托管损失以及损失调整费用。
(B)代表核销的坏账。
见所附独立注册会计师事务所报告。






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