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P1D错误财年00014153110显示的汇率代表购买时的折扣率。全部或部分质押作为期货合约抵押品的金额。全部或部分质押作为掉期合约抵押品的金额。全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。全部或部分作为外币远期合约抵押品的金额。这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。2020年10月26日(星期一)，每只基金的资产净值计算时间从下午4：15更改。(东部时间)至下午4点(东部时间)。有关详情，请参阅本财务报表附注8。尽管基金的股票在最终资产净值计算后可能会继续在二级市场交易，但这些时间代表着在截至2021年12月31日的12个月内进行创设或赎回单位交易的最后机会。期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。见本财务报表附注1。见本财务报表附注9。如果不包括非经常性费用和开支，以及经纪佣金和期货账户费用，费用比率将分别为0.95%、0.95%、0.95%、0.95%、0.95%和0.95%。如果不包括经纪佣金和期货账户手续费，费用比率将分别为0.95%、0.95%、0.95%、0.95%、0.85%和0.85%。如果剔除经纪佣金和期货账户手续费，费用比率将分别为0.85%和0.85%。00014153112019-01-012019-12-3100014153112020-01-012020-12-3100014153112021-01-012021-12-3100014153112021-12-3100014153112020-12-3100014153112022-02-2200014153112018-12-3100014153112019-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesVixMidTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortSilverMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraShortBloombergNaturalGasMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortEuroMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortGoldMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortAustralianDollarMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortYenMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraSilverMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：进程UltraEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraGoldMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311：进程UltraEuroMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortAustralianDollarMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortGoldMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortSilverMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortYenMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：未来成员Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：未来成员Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001415311美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：未来成员Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember美国-GAAP：SwapMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMemberUs-gaap:USTreasuryAndGover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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格

10-K

☒	根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的截至本财政年度的年度报告12月31日, 2021.

或

☐	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的关于#年过渡期的过渡报告至 .

委托文件编号：

001-34200

ProShares Trust II

(注册人的确切姓名载于其章程)


特拉华州		87-6284802
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(税务局雇主识别号码)

C/o ProShare Capital Management LLC

威斯康星州大道7272号, 21楼

贝塞斯达, 马里兰州20814

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(240)

497-6400

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每节课的标题	交易符号	每个交易所的名称在其上注册的
ProShares做空欧元	欧元汇市	纽约证券交易所拱门
ProShares Short VIX短期期货ETF	SVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Bloomberg原油	UCO	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Bloomberg天然气	煮沸	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Euro	UE	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Gold	UGL	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Silver	AGQ	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra VIX短期期货ETF	UVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Yen	YCL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort澳元	鳄鱼	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort彭博原油	上海合作组织	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort彭博天然气	KOLD	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort欧元	Euo	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort金牌	GLL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort银牌	ZSL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort日元	YCS	纽约证券交易所拱门
ProShares VIX 期中考试期货ETF	VIXM	CBOE BZX交易所
ProShares VIX短期期货ETF	维西	CBOE BZX交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。☒是 ☐ No

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。☐是☒不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒是 ☐ No

用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件

S-T

(本章§232.405)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内)。☒是 ☐ No

勾选标记表示是否根据条例第405项披露违法者

S-K

(本章§229.405)不包含在本文中，据注册人所知，也不会包含在通过引用并入本表格第三部分的最终委托书或信息声明中

10-K

或对本表格的任何修订

10-K. ☒

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器

非加速

Filer、较小的报告公司或新兴成长型公司。见规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

12b-2

《交易法》的一部分。


大型加速文件服务器	☒	加速文件管理器	☐

非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐

新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如规则中所定义

12b-2

《交易所法案》(Exchange Act)。)。☐是☒ No

截至2月份

，2022年，注册人有145,873,625普通股，每股面值0美元，已发行。

持有的各基金单位的总市值

非附属公司

截至2021年6月30日，每个基金截至2月的未偿还基金单位数量

, 2022

都包含在下表中。


基金	总市值基金持有的基金单位非附属公司自.起 June 30, 2021		优秀单位数自.起二月 22 , 2022
ProShares做空欧元	$	2,159,102		50,000
ProShares Short VIX短期期货ETF		588,615,946		7,434,307
ProShares Ultra Bloomberg原油		1,303,530,902		10,360,774
ProShares Ultra Bloomberg天然气		70,213,227		4,187,527
ProShares Ultra Euro		3,668,741		700,000
ProShares Ultra Gold		243,456,703		4,500,000
ProShares Ultra Silver		661,778,727		14,046,526
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		840,870,703		52,778,420
ProShares Ultra Yen		2,560,348		49,970
ProShares UltraShort澳元		2,304,732		50,000
ProShares UltraShort彭博原油		79,400,059		19,133,799
ProShares UltraShort彭博天然气		97,525,300		7,324,477
ProShares UltraShort欧元		48,820,440		1,900,000
ProShares UltraShort金牌		32,835,014		846,977
ProShares UltraShort银牌		34,859,763		941,329
ProShares UltraShort日元	$	27,231,748		299,290
ProShares VIX 期中考试期货ETF		92,662,734		3,012,403
ProShares VIX短期期货ETF		272,352,675		18,257,826

通过引用并入的文件：

没有。

本年度报告表格第IV部分所载的财务报表明细表

10-K

为商品期货交易委员会规则4.22(C)的目的构成关于商品池的年度报告

ProShares Trust II


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第一部分：
项目1.业务		1
第1A项。风险因素。		23
1B项。未解决的员工评论。		60
项目2.财产		60
第3项法律诉讼		60
第四项矿山安全信息披露		60

第二部分。
第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。		61
第六项。[已保留].		64
第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。		65
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。		102
项目8.财务报表和补充数据		118
第九条会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧。		125
第9A项。控制和程序。		125
第9B项。其他信息。		126
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。		126

第三部分。
项目10.董事、高级管理人员和公司治理		127
第11项高管薪酬		130
第十二条某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项。		130
第十三条特定关系和关联交易，董事独立性。		130
第14项主要会计费用及服务		130

第四部分。
项目15.证物和财务报表明细表		132
项目16.表格10-K总结。		132

展品索引

签名		133

第一部分：

项目1.业务

摘要

ProShares Trust II(以下简称“信托”)是特拉华州的一家法定信托公司，成立于2007年10月9日，目前分成不同的系列(每个系列为“基金”，统称为“基金”)。截至2021年12月31日，信托的以下18个系列已经开始投资业务：(I)ProShares VIX短期期货ETF和ProShares VIX

期中考试

(Ii)ProShares Short VIX短期期货ETF及ProShares Ultra VIX短期期货ETF(各为“杠杆式VIX基金”，统称为“杠杆式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各为“杠杆式VIX基金”，统称为“杠杆式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然气、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort欧元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg天然气、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Silver上述各基金发行共同实益权益单位(“股份”)，代表该基金的零碎实益权益单位及所有权。除配套波动率指数基金和齿轮波动率指数基金外，每只基金的股票均在纽约证交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)上市。匹配的波动率指数基金和齿轮波动率指数基金在芝加哥期权交易所(CBOE BZX)上市。杠杆基金、做空欧元基金和波动率指数杠杆型基金统称为“杠杆型基金”。杠杆式波动率指数基金和配套的波动率指数基金统称为“波动率指数基金”。

2020年3月15日，ProShare资本管理有限责任公司发布公告称，拟将ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代码：OILU)和ProShares UltraPro 3x短线原油ETF(股票代码：OILD)一并平仓和清算，这两只基金均为“清算基金”。清算基金接受创建单的最后一天是2020年3月27日。每只清算基金在2020年3月30日开盘前暂停交易。清盘所得款项于2020年4月3日(“分派日期”)左右送交股东。从2020年3月30日到分配日期，清算基金的股票没有在纽约证交所Arca交易，也没有股票的二级市场。任何在分配日留在清算基金中的股东都会自动将其股票赎回为现金，赎回日期为2020年4月3日的当前资产净值。

2020年4月3日，信托基金宣布了一项

1-for-25

ProShares Ultra Bloomberg原油(股票代码：UCO)实益权益股份的反向拆分

1-for-10

反向拆分ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas(股票代码：BOIL)的实益权益股份。反向拆分在2020年4月21日开盘前生效，当时这些基金开始以拆分后的价格交易。反向拆分在提交的所有期间都有追溯力，减少了已发行股票的数量，并导致这些基金的每股价格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分没有改变反向拆分时股东投资的总资产净值。

2021年5月11日，信托基金宣布了一项

1-for-10

ProShares Ultra VIX短期期货ETF实益权益份额反向拆分(股票代码：UVXY)，a

4投1中

ProShares UltraShort Bloomberg原油(股票代码：SCO)实益权益股份反向拆分，a

4投1中

ProShares UltraShort Silver(股票代码：ZSL)实益权益股份的反向拆分

4投1中

反向拆分ProShares VIX短期期货ETF的实益权益份额(股票代码：VIXY)。反向拆分在2021年5月26日开盘前有效，当时这些基金开始以拆分后的价格交易。反向拆分在提交的所有期间都有追溯力，减少了流通股数量，导致4只基金的每股价格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分没有改变反向拆分时股东投资的总资产净值。

该信托基金在2008年11月24日之前没有任何业务，除了与其组织、根据修订后的1933年证券法登记每个系列以及向ProShare Capital Management LLC(“赞助商”)出售和发行14股股票有关的事项外，这些股票的总购买价为350美元，涉及以下基金：ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver

赞助商还担任该信托基金的商品池运营商。威尔明顿信托公司是该信托的受托人(“受托人”)。根据商品交易法(“CEA”)及商品期货交易委员会(“CFTC”)的适用规定，该等基金为商品池，并由保荐人(在CFTC注册的商品池运营商)运营。该信托基金不是根据1940年修订后的“投资公司法”注册的投资公司。

基金组在本年度报告表格中统称

10-K

以几种不同的方式。“做空基金”、“超短线基金”或“超短线基金”指的是基于其投资目标的不同基金，但没有区分基金的基准。凡提及“商品指数基金”、“商品基金”及“货币基金”时，指的是按其一般基准类别划分的不同基金，而不区分基金的投资目标或基金特定基准。所提及的“波动率指数基金”是指根据其投资目标和一般基准类别而定的不同基金。

正如每只基金的招股说明书所述，每只基金都打算投资于“金融工具”(金融工具是指其价值来源于标的资产、利率或基准价值的工具，包括期货合约、掉期协议、远期合约和其他工具)，以替代直接投资于大宗商品、货币或现货波动性产品，以获得对波动率指数(VIX Index)、天然气、原油、贵金属或货币的敞口(视情况而定)。金融工具也被用来为杠杆式基金产生经济上的“反向”、“反向杠杆”或“杠杆”投资结果。

每只“做空”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与以下两种情况相对应的每日投资结果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相应基准的日常表现。每只“UltraShort”基金在扣除手续费和费用之前，都在寻求相当于两倍于其逆数的每日投资结果

(-2x)

其相应基准的日常表现。每只“Ultra”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与其中之一相对应的每日投资结果。

一半

是其相应基准的每日表现的1.5倍或2倍。每个匹配的波动率指数基金(VIX Fund)寻求的投资结果是，扣除费用和费用后，单日和一段时间内的投资结果与其相应基准的业绩(1倍)相匹配。每日业绩是从计算每个基金的资产净值(“资产净值”)到基金下一次资产净值的计算来衡量的。

每只齿轮基金只寻求一天的投资结果，而不是其他任何时期的投资结果。这与大多数交易所交易基金(ETF)不同，这意味着此类基金在一段时间内的回报将超过一个交易日，这将是这段时间内每天回报复合的结果，这很可能在金额上甚至方向上与

-0.5x,

-1x,

-2x,

该基金在此期间以基准为基准的回报的1.5倍或2倍。基准的波动性对杠杆式基金在这段时间内的回报可能至少与基准的回报一样重要。使用杠杆的杠杆型基金，比不使用杠杆的类似基准交易所交易基金(ETF)的风险更高。因此，这些基金可能并不适合所有投资者，只应由了解寻求每日杠杆、反向或反向杠杆投资结果的潜在后果的见多识广的投资者使用。投资于杠杆式基金的股东应该积极管理和监督他们的投资，就像每天一样频繁。

每只匹配的波动率指数基金寻求扣除费用和费用前的投资结果，这些投资结果与标准普尔500波动率指数短期期货指数(“短期波动率指数”)或标准普尔500波动率指数(S&P 500 VIX)的表现相匹配

期中考试

期货指数(The Futures Index)

“中期

波动率指数“)(每一个都是”波动率指数期货指数“)。每只齿轮驱动的波动率指数基金寻求费用和费用前的每日投资结果，与短期波动率指数的每日表现的倍数或倒数相对应。每只波动率指数基金都打算通过持有基于芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(“波动率指数”)的期货合约(“波动率期货合约”)来获得基准风险敞口。

ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg Natural均以旨在跟踪商品期货合约表现的指数为基准(如果适用)。这些指数和相应基金的每日表现可能会与相关实物商品价格的每日表现在金额上甚至方向上有很大的不同。

每个齿轮基金以50,000股为单位持续发售和赎回其股份，而每个匹配的波动率指数基金以25,000股为单位持续发售和赎回其股份(每个此类单位为“创建单位”)。只有授权的参与者才能从基金购买和赎回股票，然后只能在创造单位购买和赎回股票。授权参与者是指与一个或多个基金签订授权参与者协议的实体。基金的份额在每个基金各自的资产净值提供给创设单位的授权参与者。然后，获授权参与者可不时以每股市价向公众发售他们所设立的任何创设单位的股份，而市价的变动主要视乎(其中包括)每只基金的股份在其适用的上市交易所的交易价格、资产净值及发售时的股份供求情况而定。同一创设单位的股票可能会在不同的时间发行，并可能根据上述因素有不同的发行价。授权参与者协议表格和相关的授权参与者手册列出了授权参与者可以购买或赎回创建单元的条款和条件。授权参与者不会从任何基金、保荐人或其任何关联公司获得与其向公众出售股票相关的任何承销费或补偿。

发起人在www.ProShares.com上设有一个网站，通过该网站每月的账目报表和信托的年度报告都是以表格形式提供的

10-K,

表格上的季度报告

10-Q,

关于表单的当前报告

8-K

根据1934年“证券交易法”(下称“1934年法案”)第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的修正案，在以电子方式提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)或向美国证券交易委员会(“SEC”)提交电子文件或提交给美国证券交易委员会(“SEC”)后，可在合理可行的情况下尽快免费获取。有关该信托基金的更多信息也可以在美国证券交易委员会的埃德加数据库中找到，网址是www.sec.gov。

投资目标和主要投资策略

投资目标

配套资金

“配套波动率指数”基金的投资目标

每只匹配的波动率指数基金都在寻求与短期波动率指数或波动率指数的表现相匹配的投资结果，不计费用和费用，无论是单日还是一段时间。

期中考试

波动率指数(VIX Futures Index)(统称为“波动率指数期货指数”)。波动率指数(VIX Futures Index)寻求通过公开交易的期货市场提供远期市场股票波动性的敞口。如果匹配的波动率指数基金成功实现其目标，当基准上升时，其扣除费用和支出前的价值应该会获得与相应波动率指数期货指数水平大致相同的百分比收益。相反，当基准下跌时，其未扣除费用和费用的价值在百分比基础上的损失应该与基准水平大致相同。每个匹配波动率指数基金通过任何一种或多种金融工具(包括适用的匹配波动率指数基金的金融工具)获得风险敞口；因此，每个匹配波动率指数基金的风险敞口在其资产净值计算时旨在接近其适用的波动率期货指数。波动率指数期货指数跟踪波动率指数期货合约的表现；它们不跟踪CBOE波动率指数的表现，不应指望匹配的波动率指数基金与波动率指数的表现相匹配。

杠杆式基金

“做空”基金的投资目标

除ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF外，每只“做空”基金都会在扣除手续费和费用之前寻找与之相反的每日投资结果

(-1x)

其相应基准的日常表现。除其他事项外，开支可能包括与购买、出售和储存商品或货币有关的成本，以及杠杆成本，所有这些成本都可能包含在该基金使用的金融工具中。如果ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF以外的做空基金成功实现其目标，当基准下跌时，其在特定日期扣除费用和支出前的价值应该会获得与相应基准大致相同的百分比收益。相反，当基准上升时，其在特定日期(未扣除费用和费用)的价值在百分比基础上的损失应该与相应的基准大致相同。每只做空基金将通过任何一种或多种金融工具(包括与适用的做空基金基准相关的金融工具)获得做空敞口，以便除ProShares Short VIX短期期货ETF以外的每个做空基金的敞口旨在接近反向

(-1x)

在其资产净值计算时，其相应基准的价值。

ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF寻求扣除费用和费用前的每日投资结果，

一半

反之亦然

(-0.5x)

其基准的日常表现。如果ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF成功实现其目标，其在特定日期的未扣除费用和费用的价值应该会获得大约

一半

当基准下跌时，与其相应基准一样多的百分比。相反，在未扣除费用和费用的情况下，它在某一天的价值应该会损失大约

一半

当基准上升时，与相应基准一样多的百分比。ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF将通过任何一种金融工具(包括与ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基准相关的金融工具)或其组合获得空头敞口，使基金的敞口旨在与ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基准接近

一半

逆

(-0.5x)

在其资产净值计算时，其相应基准的价值。该基金以标准普尔VIX短期期货指数(S&P VIX Short-Term Futures Index)为基准，该指数是波动率指数期货合约的可投资指数。该基金没有以波动率指数为基准。

“超短线”基金的投资目标

每只“UltraShort”基金在扣除手续费和费用之前，都在寻求相当于两倍于其逆数的每日投资结果

(-2x)

其相应基准的日常表现。除其他事项外，开支可能包括与购买、出售和储存商品或货币有关的成本，以及杠杆成本，所有这些成本都可能包含在该基金使用的金融工具中。如果UltraShort基金成功地实现了其目标，当基准下跌时，其在特定日期的未扣除费用和费用的价值应该会获得大约是相应基准的两倍的百分比收益。相反，当基准上升时，其在给定日期的未扣除费用和费用的价值，按百分比计算的损失应该是相应基准的两倍左右。每只UltraShort基金通过金融工具(包括与适用的UltraShort基金基准相关的金融工具)中的任何一种或其组合获得做空敞口，使得每个UltraShort基金的敞口旨在接近反向的两倍

(-2x)

在其资产净值计算时，其相应基准的价值。

“超”基金的投资目标

除ProShares Ultra VIX短期期货ETF外，每只“Ultra”基金都寻求相当于相应基准每日业绩两倍(2倍)的费用和费用前的每日投资结果。除其他事项外，开支可能包括与购买、出售和储存商品或货币有关的成本，以及杠杆成本，所有这些成本都可能包含在该基金使用的金融工具中。如果除ProShares Ultra VIX短期期货ETF以外的Ultra Fund成功实现其目标，当基准上升时，其在特定日期的未扣除费用和费用的价值应会比相应基准的收益增加约两倍。相反，当基准下跌时，其在给定日期的未扣除费用和费用的价值在百分比基础上的损失应该是相应基准的大约两倍。除ProShares Ultra VIX短期期货ETF外，每只Ultra基金通过任何一种金融工具(包括与适用的Ultra基金基准相关的金融工具)或其组合获得多头敞口，从而使除ProShares Ultra VIX短期期货ETF以外的每只Ultra基金在资产净值计算时的风险敞口接近其相应基准的两倍(2倍)。

ProShares Ultra VIX短期期货ETF寻求扣除费用和费用前的每日投资结果，相当于一个和

一半

乘以其相应基准的每日表现(1.5倍)。如果ProShares Ultra VIX短期期货ETF成功实现其目标，其在特定日期的未扣除费用和费用的价值应该会获得大约1%和1%的收益。

一半

当基准上升时，按百分比计算是其相应基准的倍数。相反，在未扣除费用和费用的情况下，它在某一天的价值应该损失大约1%和1%。

一半

当基准下降时，按百分比乘以相应基准的倍数。ProShares Ultra VIX短期期货ETF通过任何一种或多种金融工具(包括与ProShares Ultra VIX短期期货ETF基准相关的金融工具)获得多头敞口，使基金的敞口接近1和

一半

乘以其资产净值计算时的相应基准(1.5倍)。该基金以标准普尔VIX短期期货指数(S&P VIX Short-Term Futures Index)为基准，该指数是波动率指数期货合约的可投资指数。该基金没有以波动率指数为基准。

各基金的相应基准如下：

ProShares VIX短期期货ETF、ProShares Short VIX短期期货ETF和ProShares Ultra VIX短期期货ETF：

标普500 VIX短期期货指数标准普尔500 VIX短期期货指数寻求通过公开交易的期货市场提供对市场波动的敞口，旨在衡量第一个月和第二个月VIX期货合约滚动多头头寸的回报。

ProShares VIX

期中考试

期货ETF：

标准普尔500指数波动率指数

期中考试

期货指数。标准普尔500指数波动率指数

期中考试

期货指数寻求通过公开交易的期货市场提供对市场波动的敞口，旨在衡量第四个月、第五个月、第六个月和第七个月波动率指数期货合约滚动多头头寸的回报。

ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油

：彭博大宗商品均衡WTI原油指数

。彭博大宗商品均衡WTI原油指数

旨在追踪原油期货价格。

ProShares UltraShort Bloomberg天然气和ProShares Ultra Bloomberg天然气

：彭博社天然气分类指数

。彭博天然气分类指数

旨在跟踪纽约商品交易所(NYMEX)交易的天然气期货价格。

ProShares UltraShort金牌

和

ProShares Ultra Gold

：彭博黄金分类指数

。彭博黄金分类指数

旨在反映以COMEX黄金期货合约价格衡量的黄金表现。

ProShares UltraShort银牌

和

ProShares Ultra Silver

：彭博白银分类指数

。彭博白银分类指数

旨在反映以COMEX白银期货合约价格衡量的白银表现。

ProShares UltraShort澳元

：下午4点(东部时间)澳元兑美元的现货价格使用彭博社提供的澳元/美元汇率，以每单位外币的美元表示。

ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro

：下午4点(东部时间)欧元兑美元的现货价格，使用彭博社提供的欧元/美元汇率，以每单位外币的美元表示。

ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen

：下午4点(东部时间)日元兑美元的现货价格使用彭博社提供的日元兑美元汇率，以每单位外币的美元表示。

本金投资策略

在寻求实现每个基金的投资目标时，发起人使用数学方法进行投资。使用这种方法，保荐人确定保荐人认为的金融工具的类型、数量和组合，这些工具结合在一起，应该产生与基金目标一致的每日回报。这些基金不是用传统方法积极管理的(例如，根据与经济、金融和市场条件有关的判断改变投资组合的构成，以期在所有市场条件下获得积极的结果)。每只基金寻求在任何时候都保持对金融工具和货币市场工具的充分投资，这些工具结合在一起，提供与其投资目标一致的基础基准风险敞口，而不考虑市场状况、趋势或方向。

某些基金可能会通过金融工具(Financial Instruments)获得对其标的指数中具有代表性的成分样本的敞口，这些成分的总体特征与标的基准相似。这一“抽样”过程通常涉及选择基准中具有代表性的成分样本，主要是为了增强流动性和降低交易成本，同时寻求与基础基准保持高度的相关性和相似的总体特征(例如，基础商品和估值)。此外，基金可能获得未包括在标的基准中的成分的风险敞口，投资于未包括在标的基准中的资产，或可能增持或减持标的基准中包含的某些成分。有关金融工具的进一步讨论，请参阅下面的“关于金融工具和商品市场的信息”。

关于金融工具和商品市场的信息

互换协议

互换协议包括

两方

传统上主要由机构投资者在场外交易(“OTC”)市场签订的合约，期限从一天到一年以上不等。然而，多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)规定对场外衍生品市场进行重大改革，包括要求在CFTC监管的市场上执行某些掉期和远期交易和/或通过CFTC监管的中央清算机构清算此类交易。在标准掉期交易中，双方同意将特定预定投资、工具或指数的回报交换为预定名义金额的固定或浮动回报率(“利率腿”，也将包括短期掉期的借款成本)。协议的名义金额反映了一只基金在互换协议下的总投资敞口的程度。交易或佣金成本反映在达成交易的基准水平上。交换的总回报是根据名义金额和与掉期挂钩的基准回报计算的。掉期交易通常是以净额结算的，

即

，这两个付款流在协议指定的付款日期以现金结算方式结清，双方只收取或支付这两笔付款的净额(视乎情况而定)。因此，虽然名义金额反映了一只基金在掉期协议下的总投资敞口(

即

净额是指基金在掉期协议项下的当期债务(或权利)，即根据协议各方在任何特定终止日期持有的头寸的相对价值，在协议项下支付或收取的净额，即交换协议项下基金的当期债务(或权利)的净额，即根据协议各方在任何给定终止日期持有的头寸的相对价值而支付或收到的净额。在UltraShort基金或做空基金签订的典型掉期协议中，如果没有费用、交易成本和利息，此类基金将被要求在基准上升时向掉期交易对手付款，并在基准下降时有权获得结算付款。在Ultra Fund签订的典型掉期协议中，如果没有费用、交易成本和利息，Ultra Fund将有权在基准上升的情况下获得和解付款，并在基准下降的情况下被要求向掉期交易对手付款。

掉期协议在不同程度上涉及超过财务状况表所反映金额的市场风险和损失敞口。协议的名义金额反映了每只Ultra基金在互换协议下的总投资敞口的程度。UltraShort基金或做空基金的风险敞口不受名义金额的限制，其风险敞口理论上可能是无限的，因为任何指数值的增长都没有固定的限制。与使用掉期协议相关的主要风险来自交易对手无法履行。在掉期交易对手违约或破产的情况下，每个投资掉期的基金都承担根据掉期协议预期收到的净额(如果有的话)的损失风险。每个这样的基金只与主要的全球金融机构签订或打算签订互换协议；然而，每个基金可以投资于与特定交易对手的互换协议的资产百分比没有限制。每只投资于掉期的基金可以使用各种技术将信用风险降至最低，包括提前终止或重置并付款，使用不同的交易对手，以及限制任何单个交易对手的净额。

每个投资于掉期的基金通常以现金和/或某些证券作为掉期协议的抵押品。与场外衍生品交易相关的抵押品通常是为交易对手的利益而单独持有的。

三方

在托管人处的帐户，以保护交易对手不受

不付款

由基金提供。交易对手也可以用现金和/或某些证券作为场外掉期协议的抵押品，这些抵押品通常是为基金的利益而单独持有的。

三方

在第三方托管人的账户。如果交易对手违约，而基金在场外掉期交易中被拖欠款项，该基金将寻求从独立账户中提取该抵押品，并可能产生行使其对抵押品的权利的某些费用。就预计从交易对手那里获得的金额而言，这些基金仍面临信用风险。

这些基金试图降低场外掉期交易的风险，一般要求每只基金的交易对手同意为基金提供抵押品，每天按市值计价，但须受某些最低门槛的限制；然而，对每只基金可投资于与特定交易对手达成的掉期协议的资产百分比没有限制。如果任何此类抵押品不足或在获取抵押品方面出现延误，资金将面临如上所述的交易对手风险，包括可能因破产程序而延迟收回金额。

结算衍生工具交易的交易对手风险一般低于场外衍生工具交易对手风险，因为一般情况下，结算组织取代结算衍生工具合约的每一交易对手，实际上是保证交易各方履行合约规定，因为交易的每一方只向结算所寻求履行财务义务。此外，每日结算的衍生品交易也会受益。

按市值计价

以及适用于中介机构的隔离和最低资本金要求。

远期合约

远期合约是在未来指定日期或之前以指定价格买入或卖出特定数量的特定标的资产的合同义务，因此在经济上类似于期货合约。然而，与期货合约不同的是，远期合约通常在场外交易市场交易，不是标准化合约。一种特定商品或货币的远期合约通常有不同的金额和到期日，并取决于有关各方之间的个别谈判。此外，通常没有像美国交易所期货合约那样通过建立抵消头寸来抵消或平仓远期合约的直接手段。如果交易者希望平仓一个远期合约头寸，他通常会在合约中建立一个相对的头寸，但会在交割日同时结算和确认这两个头寸的损益。因此，与期货合约市场不同的是，在期货合约市场中，持有被抵消头寸的交易员会立即确认利润或亏损，而在远期市场中，持有被获利抵消的头寸的交易员通常在交割日期之前不会收到这样的利润，同样地，持有亏损被抵消头寸的交易员通常在交割日期之前不必支付资金。然而，近些年来，远期合同的条款变得更加标准化，在某些情况下，这类合同现在提供了抵销或现金结算权，作为支付或收取标的商品或货币交割的另一种选择。与使用远期合约相关的主要风险来自交易对手无法履行合约。

每个投资于远期合约的基金通常以现金和/或某些证券作为场外远期合约的抵押。这种抵押品通常是为了交易对手的利益而单独持有的。

三方

在托管人处的帐户，以保护交易对手不受

不付款

由基金提供。交易对手也可以用现金和/或某些证券抵押场外远期合约，这些抵押品通常是为基金的利益而单独持有的。

三方

在第三方托管人的账户。如果交易对手违约，而基金在场外远期交易中被拖欠款项，该基金将寻求从独立账户中提取该抵押品，并可能产生行使其对抵押品的权利的某些费用。就预计从场外交易对手那里获得的金额而言，这些基金仍面临信用风险。

这些基金寻求降低场外远期的这些风险，一般要求每只基金的交易对手同意为基金提供抵押品，按每日市值计价，但须受某些最低门槛的限制；然而，对每只基金可以投资于与特定交易对手签订的远期合约的资产百分比没有限制。如果任何此类抵押品不足或在获取抵押品方面出现延误，资金将面临如上所述的交易对手风险，包括可能因破产程序而延迟收回金额。

远期市场通常为外汇交易提供了一个流动性很高的市场，在某些情况下，外汇远期合约的报价可能比在美国交易所交易的外汇期货合约的价格更优惠。远期合约传统上不会得到第三方的清算或担保。然而，多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)规定对场外衍生品市场进行重大改革。作为多德-弗兰克法案的结果，CFTC现在监管

非-

可交割远期(包括当事人不提货的可交割远期)。一定的

不可交割

远期合约，例如

不可交割

外汇远期，可能会作为掉期协议受到监管，包括强制清算。所有外汇远期，包括

不可交割

外汇远期以及实物结算的外汇远期都受到新的报告要求的约束。远期市场的变化可能会导致成本增加，并导致繁重的报告要求。

参与场外外汇远期合约交易的商业银行通常不要求保证金，而是依赖于内部信用限制及其对交易对手资信的判断。然而，近年来，许多场外外汇交易市场参与者已开始要求交易对手公布保证金。

期货合约

期货合约是在交易所交易或遵守交易所规则的标准化合约，要求在特定时间和地点交割特定数量和类型的商品，或者也可以要求现金结算，就像波动率指数期货合约一样。期货合约交易的商品种类繁多，包括债券、利率、农产品、股指、货币、能源、金属、经济指标和统计指标。特定商品期货合约的名义规模和日历期限相同，除价格和买卖双方之间交易的合约数量外，不得进行任何谈判。每只基金一般向期货事务监察委员会(下称“FCM”)存放现金，以持有其期货合约的未平仓合约，而期货事务监察委员会(“FCM”)又可将该等存款转移至结算所，以保障结算所免受

不付款

由基金提供。结算所取代了期货合约的每个交易对手，实际上保证了履约。此外，FCM可能会要求基金存放超过清算所保证金要求的抵押品，以保护FCM自身。

某些期货合约，如波动率指数期货合约，以及股指合约和某些商品期货合约，都以现金结算，反映了合约买入/卖出价格与合约结算价之间的差额。现金结算机制避免了任何一方必须交付标的资产的可能性。就其他期货合约而言，买方或卖方一般可透过在指定交割日期前在同一交易所或联系交易所进行相同期货合约的抵销卖出或买入，以履行标的资产的实物交割或实物交割的合约义务。期货合约的买入或卖出价格与为抵销卖出或买入而支付的价格之间的差额，在扣除经纪佣金后，构成交易者的利润或损失。

条例

根据CEA，美国的衍生品交易所受到CFTC的监管，CFTC是负责监管衍生品交易所和在这些交易所进行交易的政府机构。在多德-弗兰克法案通过后，CFTC还有权监管场外衍生品市场，包括某些场外外汇市场。商品期货交易委员会有权为特定期货合约和期货合约期权的交易指定交易所，并规定每种交易所的营销规则。商品期货交易委员会还监管“商品池经营者”的活动，商品期货交易委员会对某些这类人的活动采取了监管措施。根据CFTC的授权，CFTC要求商品池运营商(如保荐人)对其运营的每个池保持准确、及时和有序的记录。商品期货交易委员会对不遵守商品期货交易委员会规则或规定的注册人，可以暂停、变更或者终止其注册。暂停、限制或终止保荐人作为商品池经营者的注册将阻止其管理，直至恢复此类注册的时间(如果有)，并可能导致资金终止。如果保荐人无法向基金提供服务和/或建议，基金将无法实现其投资目标，除非保荐人恢复向基金提供服务和建议的能力，或找到替代保荐人成为商品池经营者的人。这样的事件可能会导致资金的终止。

CEA要求所有FCM满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与自营基金分开，并对所有客户的资金和头寸进行单独核算，并保存特定的簿册和记录，供CFTC工作人员查阅。见“第1A项。风险因素。金融市场管理公司未能隔离资产，可能会增加基金的亏损。“在本表格的年报中

10-K.

CEA还赋予各州某些权力，以执行其条款和CFTC的规定。

在某些情况下，CEA授予股东向CFTC提起针对保荐人(作为注册商品池运营商)、FCM以及根据CEA必须注册的各自员工的赔偿程序的权利。股东还可以为某些违反CEA的行为保留私人诉权。

根据CEA的授权，全国期货协会(NFA)已经成立，并在CFTC注册为注册期货协会。目前，NFA是除交易所以外唯一针对大宗商品专业人士的自律组织。因此，NFA颁布了管理大宗商品专业人员行为的规则，并对那些不符合此类标准的专业人员进行了纪律处分。CFTC已授权NFA负责商品池运营商、FCM、掉期交易商、商品交易顾问、介绍经纪人及其各自的关联人和场内经纪人的注册工作。赞助商是NFA的成员(基金本身不需要成为NFA的成员)。作为NFA成员，赞助商必须遵守NFA关于公平贸易做法、财务状况和消费者保护的标准。法规禁止CFTC监管外国商品交易所和市场的交易。

中国期货交易委员会和商品期货交易委员会的规定禁止市场滥用，一般要求所有以期货交易所为基础的交易必须遵守旨在确保市场价格完整性的规则，并且没有任何操纵价格的意图。CFTC法规和期货交易所规则还对个人可以持有或控制的头寸规模以及聚合某些头寸的标准进行了限制。商品期货交易委员会和期货交易所的规则也授权采取特别紧急行动，以停止、暂停或限制整体交易，或限制、停止、暂停或限制个别交易商的交易，或以其他方式施加特别报告或保证金要求。另见“第1A项。风险因素。监管的改变或行动，包括新立法的实施，可能会改变基金的运作和盈利能力“和”第1A项。风险因素。监管和交易所的责任级别可能会限制创设单位的创建和信托基金的运作

10-K.

彭博商品指数简介

以及它的

分类指数

彭博指数系列综述

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油在扣除费用和费用前的设计相当于相反的两倍

(-2x)

或分别是彭博商品均衡WTI原油指数日表现的两倍(2倍)

, a

分类指数

彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)。彭博大宗商品均衡WTI原油指数

旨在跟踪WTI原油期货3个不同合约时间表的表现。基准合约的三分之一遵循比附近合约晚两个月的月度滚动时间表。基准的第二个三分之一遵循6月份的年度滚动时间表，而其余三分之一的基准遵循12月的年度滚动时间表。基准权重同样每半年重置一次，在3月和9月的第一个工作日结束时重置。基准中包含的期货合约的权重与WTI原油的“现货”价格并不挂钩.有关滚动期货头寸相关风险的更多信息，请参见“第1A项”。风险因素。期货滚动头寸的潜在负面影响“在本年度报告中的表格

10-K.

彭博天然气分类指数

ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas的设计目的是在扣除费用和费用之前相当于两倍的倒数

(-2x)

或分别是彭博天然气分类指数每日表现的两倍(2倍)

, a

分类指数

彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)。彭博天然气分类指数

旨在反映NYMEX交易的天然气期货合约滚动头寸的表现，而不考虑现金头寸赚取的收入。对天然气期货合约的投资通常可能与实物天然气的价格表现非常不同(例如，

井口或

最终用户

天然气价格)。见“第1A项。风险因素。商品指数基金与由商品期货合约组成的指数挂钩，而不与基础实物商品的现货价格挂钩。商品期货合约的表现可能与标的实物商品的现货价格大相径庭。

10-K.

彭博天然气分类指数

是以彭博商品指数中的天然气成分为基础的，这一成分在上面的“彭博商品指数”中进行了描述

，并跟踪所谓的滚动期货头寸。根据一家公司的数据，这一滚动在某些月份的彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)的五个工作日内进行

预先确定的

时间表，一般从每月第六个工作日开始，到第十个工作日结束。每天，包含在当月滚动中的每个滚动期货头寸的大约20%被滚动，从0%增加到20%，40%，60%，80%，最后是100%。具体的滚动方法因某些商品而异。该指数将反映其标的天然气合约的表现，包括滚动的影响，而不考虑现金头寸赚取的收入。有关滚动期货头寸相关风险的更多信息，请参见“第1A项”。风险因素。期货滚动头寸的潜在负面影响“在本年度报告中的表格

10-K.

彭博黄金分类指数

ProShares Ultra Gold和ProShares UltraShort Gold的设计目的是在扣除费用和费用之前，相当于两倍(2倍)或两倍的倒数

(-2x),

分别为彭博黄金分类指数的每日表现

, a

分类指数

彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)。彭博黄金分类指数旨在反映以COMEX黄金期货合约价格衡量的黄金表现，包括滚动的影响，而不考虑现金头寸赚取的收入。黄金分类指数与黄金的“现货价格”没有直接联系.期货合约的表现可能与黄金现货价格大相径庭。

黄金分类指数以彭博商品指数的黄金成分为基础，跟踪所谓的滚动期货头寸。与股票不同，股票赋予持有者持续持有公司股份的权利，商品期货合约指定了标的实物商品或其现金等价物的交割日期。黄金分类指数是一种“滚动指数”，这意味着黄金分类指数并不实际拥有任何商品。持有滚动期货头寸的投资者能够避免交割(或交割)标的实物商品，同时保持对这些商品的敞口。滚动发生在特定月份的五个黄金分类指数工作日内，根据

预先确定的

时间表，一般从每月第六个工作日开始，到第十个工作日结束。每天，包含在当月滚动中的每个滚动期货头寸的大约20%被滚动，从0%增加到20%，40%，60%，80%，最后是100%。黄金分类指数将反映其标的黄金期货合约的表现，包括滚动的影响，而不考虑现金头寸赚取的收入。

彭博白银分类指数

ProShares Ultra Silver和ProShares UltraShort Silver的设计目的是在扣除费用和费用之前，相当于两倍(2倍)或两倍的反向

(-2x),

分别为彭博白银分类指数的每日表现

, a

分类指数

彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)。彭博白银分类指数旨在反映白银的表现，以COMEX白银期货合约价格衡量，包括滚动的影响，而不考虑现金头寸赚取的收入。白银分类指数与白银的“现货价格”没有直接联系.期货合约的表现可能与白银现货价格截然不同。

白银分类指数以彭博商品指数的白银成分为基础，跟踪所谓的滚动期货头寸。与股票不同，股票赋予持有者持续持有公司股份的权利，商品期货合约指定了标的实物商品或其现金等价物的交割日期。白银分类指数是一种“滚动指数”，这意味着白银分类指数不持有任何商品。持有滚动期货头寸的投资者能够避免交割(或交割)标的实物商品，同时保持对这些商品的敞口。滚动发生在特定月份的五个白银分类指数工作日内，根据

预先确定的

时间表，一般从每月第六个工作日开始，到第十个工作日结束。每天，包含在当月滚动中的每个滚动期货头寸的大约20%被滚动，从0%增加到20%，40%，60%，80%，最后是100%。白银分类指数将反映其标的白银期货合约的表现，包括滚动的影响，而不考虑现金头寸赚取的收入。

有关索引许可方的信息

“彭博社

彭博商品指数

彭博商品均衡WTI原油指数

彭博天然气分类指数

“，”彭博黄金分类指数

和《彭博白银分类指数》

“是Bloomberg Finance L.P.及其联属公司的服务标志，包括指数的管理人Bloomberg Index Services Limited(”BISL“)(统称为”Bloomberg“)，并已获得ProShares Trust II(”被许可人“)为特定目的使用的许可。

这些产品不是彭博社赞助、认可、销售或推广的。彭博新闻社不向产品的拥有者或交易对手或任何公众作出任何明示或暗示的关于一般或特别投资于证券或商品的可取性的陈述或担保。彭博与被许可方的唯一关系是许可

某些商标、商号和服务标志以及彭博商品指数

，彭博商品均衡WTI原油指数

，彭博天然气分类指数

，彭博黄金分类指数

和彭博白银分类指数

，由BISL确定、编写和计算，而不考虑被许可方或产品。彭博没有义务在确定、组成或计算彭博商品指数时考虑被许可方或产品所有者的需求

，彭博商品均衡WTI原油指数

，彭博天然气分类指数

，彭博黄金分类指数

或者彭博白银分类指数

。彭博社不负责也没有参与确定产品的发行时间、价格或数量，也没有参与产品兑换成现金的公式的确定或计算。彭博对产品的管理、营销或交易不承担任何义务或责任，包括但不限于对产品客户的义务或责任。

本表格的年报

10-K

只与产品相关，与任何彭博商品指数相关的交易所交易实物商品无关

，彭博商品均衡WTI原油指数

，彭博天然气分类指数

，彭博黄金分类指数

或者彭博白银分类指数

组件。这些产品的购买者不应得出结论，将期货合约纳入彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)

，彭博商品均衡WTI原油指数

，彭博天然气分类指数

，彭博黄金分类指数

或者彭博白银分类指数

是彭博社对期货合约或基础交易所交易实物商品的任何形式的投资推荐。本年报以表格形式提供的资料

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关于彭博商品指数

，彭博商品均衡WTI原油指数

，彭博天然气分类指数

，彭博黄金分类指数

和彭博白银分类指数

组件仅从公开提供的文档中派生而来。彭博尚未就彭博商品指数进行任何尽职调查查询

，彭博商品均衡WTI原油指数

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，彭博黄金分类指数

或者彭博白银分类指数

与产品相关的组件。彭博社不表示这些公开可获得的文件或任何其他关于彭博商品指数的公开可得信息

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，彭博天然气分类指数

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或者彭博白银分类指数

零部件，包括但不限于对影响此类零部件价格的因素的描述，是准确或完整的。

彭博不保证彭博商品指数的准确性和/或完整性

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或者彭博白银分类指数

或与之相关的任何数据，对其中的任何错误、遗漏或中断不承担任何责任。对于被许可人、产品所有者或任何其他人或实体使用彭博商品指数将获得的结果，彭博不作任何明示或暗示的保证

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，彭博天然气分类指数

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或者彭博白银分类指数

或任何相关数据

就在那里。彭博不作任何明示或默示的担保，并明确表示不对与彭博商品指数有关的适销性或特定用途或用途的适销性或适用性作出任何担保。

，彭博商品均衡WTI原油指数

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或任何相关数据

就在那里。在不限制任何前述规定的情况下，在法律允许的最大范围内，彭博新闻社、其许可人、其各自的员工、承包商、代理商、供应商和销售商对与产品名称或索引名称或与之相关的任何数据或价值产生的任何伤害或损害--无论是直接、间接、后果性、偶然性、惩罚性或其他--不承担任何责任或责任，无论是由于他们的疏忽还是其他原因，即使被告知可能发生的情况也是如此。

货币基准说明

在扣除费用和费用之前，货币基金的设计与之相反。

(-1),

两倍的倒数

(-2x),

或适用货币兑美元现货价格每日表现的两倍(2倍)。每种货币的现货价格都是以下午4点为单位计算的。(东部时间)彭博社提供的现货价格，以每单位外币美元表示。货币基金不一定直接或实际持有相关货币，而是会通过使用某些金融工具寻求风险敞口，这些金融工具的价值是基于相关货币的价格来实现其投资目标。

澳元

ProShares UltraShort澳元的设计是在扣除费用和费用之前相当于两倍的倒数

(-2x)

澳元兑美元现货价格的每日表现。本基金使用下午4点。(东部时间)彭博社提供的澳元/美元汇率，以每单位外币的美元表示，作为基本基准的基础。

澳元是澳大利亚的国家货币，也是澳大利亚中央银行澳大利亚储备银行账户的货币。澳元的官方货币代码是“澳元”。澳元在澳大利亚被称为“美元”。和美元一样，100澳分等于1澳元。在澳大利亚，与大多数其他国家不同，现金交易四舍五入为最接近的5美分。最常用的代表澳元的符号是“澳元”。

在整个20世纪的不同时期，澳大利亚货币的价值是基于固定数量的黄金；在其他时期，澳元与包括美元在内的外国货币挂钩。从1983年开始，澳元的币值被允许浮动，其结果是现在澳元的价值几乎完全取决于市场力量。以上资料由澳洲央行网站(www.rba.gov.au)汇编而成。

欧元

ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro的设计目的是在扣除费用和费用之前与之相反

(-1),

两倍的倒数

(-2x),

或者分别是欧元现货价格对美元每日表现的两倍(2倍)。这些资金使用下午4点。(东部时间)彭博社提供的欧元/美元汇率，以每单位外币的美元表示，作为基础基准的基础。

1998年，欧洲中央银行在法兰克福成立，由奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙组成，目的是建立一个共同的

货币--

欧元。与美国联邦储备系统(Federal Reserve System)、日本银行(Bank Of Japan)和其他类似的央行不同，欧洲央行(European Central Bank)是一个中央权威机构，负责为一个由许多在其他方面基本上自治的国家组成的经济区执行货币政策。

欧元于1999年1月1日问世，最初是银行、外汇交易商和股票市场使用的电子货币。2002年，欧元成为12个欧洲国家(除希腊以外的上述11个国家)约3亿公民的现金货币。截至2021年12月31日，共有23个国家使用欧元，包括安道尔、奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、圣马力诺、斯洛伐克、斯洛文尼亚和梵蒂冈城。

欧洲金融市场和欧元币值经历了大幅波动，部分原因与失业、预算赤字和经济低迷有关。此外，欧洲联盟(下称“欧盟”)的几个经济及货币联盟(下称“经货联盟”)成员国的信用评级被下调，政府债务水平上升，而某些欧盟成员国(包括希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利)的主权债务也出现了疲软。继2016年6月公投之后，英国于2020年1月31日正式退出欧盟(也就是众所周知的英国退欧)。在英国仍然受欧盟规则约束但在欧盟没有任何作用的过渡期内

立法

在这一进程中，英国和欧盟代表就未来关系的确切条款进行了谈判，并于2020年12月24日达成协议。2020年12月31日，过渡期结束，新协议条款于2021年1月1日生效。新协议的完整影响，以及退出的全部范围和后果的性质，目前尚不清楚，而且在很长一段时间内也不太可能知道，但未来的价值方向

非美国

货币或美元，进而影响货币基金的价值。此外，这些不确定性可能会增加市场价格的波动性。

非美国

货币或美元，进而影响货币基金的价值。英国退欧的影响将取决于英国谈判达成的协议，这些协议要么在过渡期内保留欧盟市场准入，要么更永久地保留准入。随着英国决定替换和复制哪些欧盟法律，英国退欧可能导致法律和税收方面的不确定性，并可能导致各国法律法规出现分化。

虽然采用欧元的欧洲国家是欧洲联盟(“欧盟”)的成员，但英国、丹麦和瑞典是没有采用欧元作为其国家货币的欧盟成员。

日圆

ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen的设计目的是在扣除费用和费用之前，相当于相反的两倍

(-2x)

或者分别是日元现货价格对美元每日表现的两倍(2倍)。这些资金使用下午4点。(东部时间)彭博社提供的日元/美元汇率，以每单位外币的美元表示，作为基础基准的基础。

自1871年以来，日元一直是日本的官方货币。自1882年以来，日本央行一直以日本央行的身份运作。

波动率指数期货指数描述

波动率指数基金寻求通过获得波动率指数期货指数(VIX Futures Index)的敞口来提供对远期股市波动的敞口。波动率指数指数基于公开交易的波动率指数期货合约。波动率指数期货指数旨在反映通过对构成每个波动率指数期货指数的波动率指数期货合约进行非杠杆投资而获得的潜在回报。波动率指数不是波动率指数基金的基础指数，它是根据标准普尔500指数的看跌期权和看涨期权的价格计算的。可以预期，波动率指数基金的表现将与波动率指数截然不同。

短期波动率指数采用规则来选择包含短期波动率指数的波动率指数期货合约，并使用公式根据这些波动率指数期货合约的价格计算该指数的水平。具体地说，组成短期波动率指数的波动率指数期货合约代表了两个近期波动率指数期货合约的价格，复制了这样一种头寸，即每天以相等的分数金额将最近的一个月波动率指数期货滚动到下个月的波动率指数期货。这导致恒定加权平均到期日为

一个月。

滚动期从月度CBOE波动率指数期货结算日的前一个星期二开始，一直持续到下个月CBOE波动率指数期货结算日的前一个星期二。

这个

期中考试

波动率指数还采用规则来选择其波动率指数期货合约，包括

期中考试

波动率指数(VIX Index)和根据这些波动率指数期货合约价格计算该指数水平的公式。具体地说，波动率指数期货合约包括

期中考试

VIX指数代表四个合约月的VIX期货合约价格，代表第四个月、第五个月、第六个月和第七个月VIX期货合约的滚动多头头寸。这个

期中考试

波动率指数在每个月持续滚动，同时维持第五个月和第六个月合约的头寸。这导致了5个月的恒定加权平均到期日。

每个VIX期货指数的水平将由Bloomberg L.P.在每个VIX期货指数营业日收盘时实时公布，股票代码如下：


索引	彭博社提克符号
标准普尔500波动率指数短期期货指数		SPVXSP
标准普尔500指数波动率指数期中考试期货指数		SPVXMPID

波动率指数期货指数的表现受到标准普尔500指数(及其期权)和波动率指数的影响。对波动率指数期货合约、波动率指数和标准普尔500指数的描述如下：

波动率指数期货合约

两个波动率指数期货指数均由波动率指数期货合约组成。芝加哥期权交易所(CBOE)于2004年首次推出波动率指数(VIX)期货合约进行交易。波动率指数期货合约的到期时间从前一个月到第10个月不等。波动率指数期货合约允许投资者根据他们对远期隐含市场波动性的看法进行投资。认为以波动率指数期货合约为代表的标普500指数远期隐含市场波动率将增加的投资者，可能会买入波动率指数期货合约。相反，认为以波动率指数期货合约为代表的标普500指数远期隐含市场波动率将下降的投资者可能会卖出波动率指数期货合约。波动率指数期货合约由彭博社报道，股票代码为“VX”。

虽然波动率指数代表了对标普500指数未来30天当前预期波动率的衡量，但波动率指数期货合约的价格是基于目前对市场预期的

30天

波动率将在未来的特定时间(在到期日)。波动率指数和波动率指数期货合约的表现通常截然不同。举个例子，2021年12月31日，波动率指数为25.42美元，2022年1月16日到期的波动率指数期货合约价格为24.18美元。在本例中，波动率指数的价格表示

30天

标普500指数和3月波动率指数期货合约的隐含波动率(即2021年12月31日至2022年1月16日期间的预期波动率)和3月波动率指数期货合约代表远期隐含波动率(即标普500指数2022年1月16日至2022年2月13日期间的预期波动率)。波动率指数和波动率指数期货合约之间的现货/远期关系有两个值得注意的后果：(1)波动率指数期货合约的价格可以低于、等于或高于波动率指数，这取决于市场预期波动率会更低、等于还是更高。

30天

波动率指数期货合约所涵盖的远期期限

30天

波动率指数所涵盖的现货期；以及(2)投资者不能通过购买波动率指数并持有至期货到期日的头寸来建立等同于波动率指数期货合约的头寸，同时为交易融资。

波动率指数

波动率指数基金不与波动率指数挂钩，预计其表现将与波动率指数截然不同。波动率指数是一个旨在衡量标普500指数未来30天隐含波动率的指数，是根据标普500指数某些看跌期权和看涨期权的价格计算得出的。波动率指数反映了投资者为与标普500指数水平挂钩的某些期权支付的溢价。在投资者不确定性上升的时期，包括市场不稳定时期，标准普尔500指数的隐含波动率水平通常会上升，因此，与标准普尔500指数挂钩的期权价格通常会上涨(假设所有其他相关因素保持不变或变化可以忽略不计)。这进而导致波动率指数水平上升。波动率指数历史上与标普500指数呈负相关。波动率指数由CBOE开发，由CBOE计算、维护和发布。芝加哥期权交易所没有义务继续发布波动率指数，也可能停止发布波动率指数。彭博社(Bloomberg)报道了波动率指数(VIX)，股票代码为“VIX”。

波动率指数的计算涉及一个公式，该公式使用

钱花光了

标准普尔500指数水平的看跌期权和看涨期权(SPX期权)，具有两个相邻的到期日，以得出一个常数

30天

衡量市场波动性的远期指标。波动率指数的计算独立于任何特定的期权定价模型，这样做是为了消除任何偏差，否则在使用基于某些假设的期权定价方法时可能会包括这些偏差。尽管波动率指数衡量的是

30天

SPX期权隐含的标准普尔500指数的远期波动率，

30天

选项每月只提供一次。到达，到达

VIX级别，范围广泛

钱花光了

选择在最近两个月到期的SPX期权(分别为“近期期权”和“下一期期权”)是为了将a括起来

30天

日历期间。到期日少于8天的SPX期权一开始就被排除在外，当近期期权还有8天或更短的时间到期时，波动率指数(VIX)滚动到第二个和第三个合约月，以最大限度地减少接近到期时发生的定价异常。使用近期期权和下一期期权价格的无模型隐含波动率然后在执行价格加权平均的基础上计算，以得出每个月的单一平均隐含波动率值。然后，对这两个月的每个月的结果进行插值，得出一个恒定到期日为30天的单一值。

标准普尔500指数

标准普尔500指数是衡量

大盘股

美国股市表现。它是一个经浮动调整的市值加权指数，由500家美国运营公司和房地产投资信托基金组成，由标准普尔美国指数委员会(S&P U.S.Index Committee)通过

非-

将住所、可投资权重系数、流动性、市值和财务可行性等标准纳入考虑因素的机械过程。根据需要对索引组成进行更改。没有预定的重组计划。相反，可以随时根据公司行动和市场发展做出改变。截至2021年12月31日，标准普尔500指数包括市值在39亿美元至2.9万亿美元之间的公司。组成该指数的公司的平均资本约为839亿美元。标普发布标普500指数标准普尔500指数的每日现值计算是基于500家公司的普通股在特定时间的总市值与500家类似公司的普通股在标准普尔500指数成立时的总平均初始市值相比的相对价值。这500家公司并不是500家最大的上市公司，也不是所有的500家公司都在纽约证交所上市。成员选择由指数委员会酌情决定，并以资格标准为基础。这些指数的固定成分股公司数量分别为500家、400家和600家。行业平衡，通过比较每个GIC行业在标准普尔总市场指数中在相关市值范围内的权重来衡量，在选择指数的公司时也会考虑到这一点。标普可能会从

时不时地，

为实现上述目标，标普500指数可自行决定增加或删除公司。标普采用的相关标准包括特定公司的生存能力、该公司代表其所属行业集团的程度、该公司普通股被广泛持有的程度以及该公司普通股的市值和交易活动。

波动率指数基金不是由标普及其附属公司或CBOE赞助、背书、出售或推广的。S&P和CBOE不向波动率指数基金的所有者或任何公众作出任何明示或暗示的陈述、条件或担保，说明一般投资于证券或投资于波动率指数基金特别是波动率指数基金的明智性，或指数跟踪市场表现和/或资产组或资产类别和/或实现其所述目标和/或构成成功投资策略基础的能力(视情况而定)。标准普尔和芝加哥期权交易所代表其适用的系列和保荐人与信托基金的唯一关系是授予某些商标和商品名称以及VIX期货指数的许可，这些商标和商品名称以及VIX期货指数由标准普尔代表其适用的系列和保荐人或VIX基金确定、组成和计算，而不考虑信托。标普在确定、组成或计算波动率指数期货指数时，没有义务代表其适用的系列和保荐人或波动率指数基金的所有者考虑信托的需要。标普和芝加哥期权交易所不是波动率指数基金的顾问，也不负责也没有参与波动率指数基金的价格和金额的确定，或波动率指数基金的发行或出售时间的确定，也不参与波动率指数基金份额转换为现金的方程式的确定或计算，也不参与波动率指数基金的价格和金额的确定，也不参与波动率指数基金发行或出售的时间，也不参与波动率指数基金份额转换为现金的公式的确定或计算。标普和芝加哥期权交易所对波动率指数基金的管理、营销或交易没有义务或责任。

标普道琼斯指数和第三方许可方均不担保标准普尔500波动率指数的充分性、准确性、及时性和/或完整性

期中考试

期货指数或与其相关的任何数据或任何通讯，包括但不限于口头或书面通讯(包括电子通讯)。标准普尔道琼斯指数和芝加哥期权交易所均不承担任何损失，也不对其中的任何错误、遗漏或延迟承担任何责任。对于ProShares Trust II代表其适用系列、ProShare Capital Management LLC、基金所有者或任何其他个人或实体使用标准普尔500 VIX短期期货ER MCAP指数或与之相关的任何数据，标准普尔道琼斯指数和CBOE不作任何明示或暗示的担保，也不明确地拒绝对PARCIULAR授权或使用的适销性或适用性的所有担保，也不明确表示不对ProShares Trust II代表其适用的系列、ProShare Capital Management LLC、基金所有者或任何其他个人或实体使用标准普尔500 VIX短期期货ER MCAP指数或与其相关的任何数据作出任何担保。在任何情况下，标准普尔道琼斯指数或CBOE均不对任何间接、特殊、附带、惩罚性或后果性损害负责，包括但不限于利润损失、交易损失、时间损失或商誉损失，即使他们已被告知此类损害的可能性，无论是合同损害、侵权责任、严格责任或其他损害。除了标准普尔道琼斯指数的许可方外，代表其适用系列ProShares Trust II或ProShare Capital Management LLC的标准普尔道琼斯指数和ProShares Trust II之间的任何协议或安排都没有第三方受益人。

股份的设立和赎回

每个基金不时创建和赎回股票，但仅限于一个或多个创建单位。创设单位是齿轮基金的50,000股或配套波动率指数基金的25,000股。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。除非合计于创设单位，否则该等股份不属可赎回证券。

购买和赎回创作单位的方式由授权参与者协议和授权参与者手册的条款规定。通过下购买订单，授权参与者同意向基金托管人存入现金(除非招股说明书中另有规定)。

赞助商可随时自行决定限制每位授权参与者每天可创建的创作单位数量，或限制所有授权参与者在该日可创建的创作单位总数，或可完全暂停购买和/或赎回创作单位。例如，如果保荐人认为这样做有助于基金管理其投资组合，如允许基金遵守交易对手或仓位限制，或管理或以其他方式遵守股份登记要求，或响应基金规模因创设活动增加而大幅和/或迅速增加，则保荐人可实施此类限制或暂停。

如保荐人就某只基金全权酌情准许，获授权参与者亦可同意与有关基金订立或安排交换期货合约，以换取相关仓位(“EFCRP”)或大宗交易，据此获授权参与者亦可按该等合约在购买订单日的收市结算价或接近该等合约的收盘价，向该基金转让若干及各类交易所交易期货合约。同样，保荐人可自行决定是否同意授权参与者使用EFCRP来影响赎回创造单位的命令。

EFCRP是适用期货交易所的规则允许的一种技术，由保荐人酌情使用，允许该基金在赎回情况下从授权参与者手中持有期货合约的头寸，或将期货合约交给授权参与者，而不是进入期货交易所市场获得此类头寸。在赎回的情况下，EFCRP是一种由保荐人酌情使用的技术，允许该基金从授权参与者手中持有期货合约，或在赎回情况下将期货合约交给授权参与者，而不是进入期货交易所市场获得此类头寸。EFCRP本身不会实质性地改变任何一方的净风险头寸。由于基金为达到其投资目标而需要持有的期货头寸可以在不对金融或期货市场或其定价造成不必要影响的情况下获得，因此EFCRP通常可被视为对基金有利的交易。大宗交易是一种技术，允许某些基金在不通过市场拍卖系统的情况下获得期货头寸，通常可以被视为对基金有利的交易。

授权参与者就每笔创建或赎回创设单位的订单支付最高250美元的固定交易费，以补偿纽约梅隆银行(“BNY Mellon”)作为每只基金及其股票的管理人、托管人和转让代理在处理创设和赎回创设单位方面的服务，以及抵消增加或减少衍生品头寸的成本。除非保荐人免除或以其他方式调整交易手续费，否则授权参与者还可以向基金支付最高0.10%的可变交易费(以及向匹配的VIX基金支付0.05%的可变交易费)，除非保荐人免除或以其他方式调整交易手续费。保荐人在免除或调整交易手续费之前，会向该授权参与者发出即时通知。授权参与者可以向二级市场上的其他投资者出售其从基金购买的创设单位所包括的股票。

授权参与者协议表格和相关的授权参与者手册规定了创建和赎回创建单元的程序，以及支付此类创建和赎回所需的现金的程序。保荐人可以授权参与者协议的形式将其职责和义务委托给SEI投资分销有限公司(“SEI”)或

纽约梅隆银行(BNY Mellon)在未经任何股东或授权参与者同意的情况下，以管理人的身份。发起人可以不经任何股东或授权参与者同意，修改《授权参与者协议》的格式及其附带的相关程序。从基金购买创造单位的授权参与者不会从保荐人或基金获得任何费用、佣金或其他形式的补偿或诱因，且该等人士对保荐人或基金没有任何义务或责任影响任何股份的出售或转售。

请注意，他们的某些活动可能会导致他们被视为分销的参与者，从而使他们成为法定的承销商，并使他们受到修订后的1933年证券法(“1933年法”)招股说明书交付和责任条款的约束。

每名获授权参与者必须根据1934年法案注册为经纪交易商，并受金融业监管局(“FINRA”)监管，或豁免或以其他方式不受如此监管或注册，且必须具备在其业务性质需要的州或其他司法管辖区担任经纪或交易商的资格。某些授权参与者可能受到联邦和州银行法律法规的监管。每个授权参与者必须有自己的一套规则和程序、内部控制和信息障碍，因为它根据自己的监管制度确定是合适的。

授权参与者可以代表自己的账户，也可以作为经纪交易商、托管人和其他希望设立或赎回创设单位的证券市场参与者的代理人。

有兴趣购买创作单位的人士应与赞助商或管理员联系，以获得授权参与者的联系方式。非授权参与者的股东只能通过授权参与者赎回股份。

根据授权参与者协议，保荐人同意赔偿授权参与者的某些责任，包括1933年法案下的责任，并分担授权参与者可能被要求就这些债务支付的款项。

以下有关设立及赎回设立单位程序的说明仅为摘要，投资者应参阅经不时修订的信托经修订及重新签署的信托协议(“信托协议”)的相关条文及授权参与者协议的格式，以了解更多详情。信托协议和授权参与者协议的格式以引用方式并入本年度报告的表格中

10-K.

创建步骤

在任何工作日，授权参与者都可以向总代理商下订单，以创建一个或多个Creation Unit。为了同时处理申购和赎回订单，每个基金的“营业日”是指确定该基金资产净值的任何一天。采购订单必须由

截断

如基金的主要上市交易所或其他与该基金的估值或运作有关的交易所(定义见下文的“交易所”)在以下或更早的时间结束

截断

时间到了。如果在适用日期之前收到采购订单

截断

时间，SEI收到有效采购订单的日期是采购订单日期。如果在适用的

截断

时间，采购订单日期将在第二天。采购订单是不可撤销的。通过下采购订单，并在交付此类创建单元之前，授权参与者的DTC帐户将被收取

不能退款

采购订单到期的交易费。

规定付款的厘定

创建每个创建单位所需支付的总金额为购买订单日适用齿轮基金的50,000股或适用配套波动率指数基金的25,000股资产净值，外加适用的交易费。对于每个基金，授权参与者都有创建/赎回

截断

资产净值计算时间之前的时间，可能与美国市场收盘时不同，如下表所示。


基础基准	创建/赎回中断*	导航计算时间
白银	下午1：00(东部时间)	下午1：25(东部时间)
黄金	下午1：00(东部时间)	下午1：30(东部时间)
标准普尔500波动率指数短期期货指数**	下午2点(东部时间)	下午4：00(东部时间)
标准普尔500指数波动率指数期中考试期货指数**	下午2点(东部时间)	下午4：00(东部时间)
彭博大宗商品均衡WTI原油指数 SM	下午2点(东部时间)	下午2：30(东部时间)
彭博天然气分类指数 SM	下午2点(东部时间)	下午2：30(东部时间)
澳元	下午3：00(东部时间)	下午4：00(东部时间)
欧元	下午3：00(东部时间)	下午4：00(东部时间)
日元	下午3：00(东部时间)	下午4：00(东部时间)

*	虽然在计算最终资产净值后，这些基金的股票可能会继续在二级市场交易，但这些时间代表着在截至2021年12月31日的年度内进行创设或赎回单位交易的最后机会。

**	自2020年10月26日(星期一)起，芝加哥期货交易所(芝加哥期权交易所的子公司)将基金投资的波动率指数期货合约的结算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。请参阅本表格财务报表附注8 10-K 以获取更多信息。

现金的交付

结算所需的现金通常将通过以下方式转移给托管人：(1)国家证券结算公司(“NSCC”)的连续净结算(“CNS”)结算流程，因为此类流程已得到改进，以实现设立单位的设立和赎回；或(2)DTC的设施以货到付款(DVP)为基础，这是买方在交割时应支付证券款项的程序。安全交付和支付是同步进行的。如果托管人在购买订单日期(T+1)后的第一个营业日收盘时没有收到现金，该订单可能会因延迟结算或取消而收取利息。保荐人有权将托管人收到结算所需现金的最后期限延长至购买订单日期(T+2)后的第二个工作日。如果订单被取消，授权参与者将负责向基金偿还与取消订单相关的所有费用，包括重新定位投资组合的费用。赞助商可自行决定不同于T+2的交付日期。特殊结算可收取额外费用。创建单位将在托管人收到购买金额后交付给授权参与者。

交割相关头寸期货合约(“EFCRP”)期货合约或大宗交易

如果保荐人已经决定允许授权参与者根据EFCRP转让期货合约，或从事与基金有关的授权参与者的期货合约的大宗交易购买，以及在创建过程中交付现金，则结算所需的期货合约必须直接转移到基金在其FCM的账户中。在此情况下，保荐人应决定允许授权参与者根据EFCRP转让期货合约，或从事与基金有关的大宗交易购买期货合约，并在创建过程中交付现金，结算所需的期货合约必须直接转移到基金在FCM的账户。如果在购买订单日期(T+2)后的第二个营业日收盘时没有收到现金，该订单可能会因延迟结算或取消而收取利息。如果订单被取消，授权参与者将负责向基金报销与取消订单相关的所有费用，包括重新定位投资组合的费用。保荐人可自行决定是否同意T+2以外的交割日期。在托管人收到现金购买金额和期货合约后，创设单位将交付给授权参与者。

暂停或拒绝采购订单

就任何基金而言，保荐人可酌情决定：(1)在纽约证交所、纽约证交所Arca、芝加哥期权交易所(CBOE)、芝加哥商品交易所(CFE)、芝加哥商品交易所(包括CBOT和NYMEX)、洲际交易所(ICE)或其他与基金估值或运作有关的交易材料关闭期间，或在任何标的商品的此类交易所暂停或限制交易时，暂停购买权利或推迟购买结算日；(2)在紧急情况下存在的任何期间。(三)发起人认为需要保护股东的其他期限。赞助商将不对任何人或以任何方式对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害负责。

在下列情况下，赞助商也可以拒绝采购订单：

•

确定采购订单格式不正确；

•

保荐人认为购买订单会给基金或其股东带来不利的税收后果；

•

该命令将是非法的；或

•

在发起人无法控制的情况下，出于所有实际目的，处理创作单位的创作都是不可行的。

赞助商、管理人、转让代理、分销商或托管人对任何采购订单的暂停或拒绝概不负责。

赎回程序

授权参与者赎回一个或多个创作单位的程序与创建创作单位的程序相同。在任何工作日，授权参与者均可向总代理商下单兑换一个或多个创作单位。如果在适用的

截断

如果交易所或其他与该基金的估值或运作有关的交易所材料在

截断

时间，SEI收到有效赎回订单的日期为赎回订单日期。如果在适用的

截断

时间，赎回单日期将在第二天。赎回令是不可撤销的。赎回程序允许授权参与者赎回创造单位。个人股东不得直接从基金赎回。

透过发出赎回订单，获授权参与者同意于赎回订单日期(T+1)后的第一个营业日(T+1)中午前(东部时间)，将透过DTC的入账系统赎回的基金单位交付至适用基金。保荐人保留将基金收到结算所需创造单位的最后期限延长至赎回订单日期(T+2)后的第二个营业日。通过发出赎回订单，在收到赎回收益之前，授权参与者必须电汇给托管人

不能退款

赎回订单的到期交易手续费或任何到期的收益将减去应付手续费的金额。赞助商可自行决定不同于T+2的交付日期。特殊结算可收取额外费用。

应授权参与者在赎回指令发出时提出的请求，保荐人除交付赎回收益外，可自行决定根据EFCRP将期货合约转让给授权参与者，或向授权参与者大宗交易出售期货合约。

赎回收益的确定

基金的赎回收益包括现金赎回金额，如果保荐人就基金单独酌情允许，还包括EFCRP或与相关基金的大宗交易，如上文“股票的设立和赎回”所述。现金赎回金额等于在赎回订单日计算该基金资产净值时，获授权参与者在赎回订单中要求的该基金的创建单位数目的资产净值减去交易费和任何适用的EFCRP或大宗交易的任何金额。

交付赎回收益

基金到期的赎回收益将在紧接赎回订单日之后的第二个营业日中午(东部时间)交付给授权参与者，前提是在紧接赎回订单日之后的该营业日的该时间，基金的DTC账户已记入要赎回的创建单位的贷方。该基金应通过以下方式记入贷方：(1)NSCC的CNS清算程序，因为这种程序已得到加强，以实现创建单位的创建和赎回；或(2)DTC以货到付款的方式提供便利。如果基金的存托凭证账户尚未存入所有要赎回的创建单位的贷方，赎回分配将在收到整个创建单位的范围内交付。如果(1)保荐人收到适用于延长赎回分派日期的费用，并且(2)剩余的赎回单位在该下一个营业日中午(东部时间)之前存入基金的DTC账户，则任何剩余的赎回分派将在下一个营业日交付，条件是：(1)保荐人收到适用于延长赎回分发日的费用，并且(2)剩余的赎回单位将在该下一个营业日中午(东部时间)之前存入基金的DTC账户。赎回订单的任何未偿还金额可能会被取消。授权参与者将负责向基金报销与取消订单相关的所有费用，包括重新定位投资组合的费用。

保荐人也有权交付赎回分配，即使要赎回的创造单位没有在中午(东部时间)之前记入基金的DTC账户，但在紧接赎回订单日期之后的第二个营业日，如果获授权参与者已抵押其义务，按照保荐人从以下条件决定的条款通过DTC的簿记系统交付创造单位，则保荐人仍有权交付赎回分配

时不我待。

如果授权参与者提出要求，并且保荐人决定允许授权参与者在赎回过程中根据EFCRP接收期货合约以及现金赎回收益，则需要结算的期货合约应直接从基金在其FCM的账户转移到授权参与者在其FCM的账户。

暂停执行或拒绝执行赎回令

就任何基金而言，保荐人可酌情暂停赎回权利，或延迟赎回交收日期：(1)任何交易所或其他与基金估值或运作有关的交易所关闭的期间，或任何标的商品在该等交易所暂停或限制交易的期间；(2)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间；或(3)保荐人认为为保护基金而有需要的其他期间。赞助商将不对任何人或以任何方式对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害负责。

如果赎回订单的格式不符合授权参与者协议的格式，或者如果订单的履行可能是非法的，赞助商将拒绝赎回订单。

创建和赎回交易费

为了补偿纽约梅隆银行在处理创建和赎回创建单元时提供的服务，并抵消部分或全部交易成本，授权参与者可能需要向纽约梅隆银行支付固定交易费，每笔创建或赎回创建单元的订单最高可达250美元，并可能向基金支付最高为创建单元价值0.10%的可变交易费(以及向匹配的VIX基金支付0.05%的可变交易费)。一个订单可以包含多个创建单位。保荐人可自行决定调低、调高或以其他方式更改交易手续费。

特殊安置点

保荐人可以允许提前结算购买或赎回订单。该等安排可能会向获授权参与者收取额外费用。

NAV

基金的资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，按照权责发生制会计方法一贯适用。具体而言，资产净值包括未结清金融工具上的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方。每只基金的每股资产净值是除以该基金的资产净值(

即

总资产减去总负债)除以总流通股数量。费用和费用按日累计，并考虑到确定资产净值的目的。每只基金的资产净值是在联交所正常交易休市日以外的每一天计算的。这些基金计算其资产净值的时间如下所述，如果交易所或其他交易所材料要求提前成交，则在www.ProShares.com上所述的较早时间计算其资产净值。每只基金的资产净值在每个交易日只计算一次。


基金		导航计算时间
ProShares UltraShort Silver*和ProShares Ultra Silver		下午1：25(东部时间)
ProShares UltraShort Gold*和ProShares Ultra Gold		下午1：30(东部时间)
ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油		下午2：30(东部时间)
ProShares UltraShort Bloomberg天然气和ProShares Ultra Bloomberg天然气		下午2：30(东部时间)
ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro		下午4：00(东部时间)


ProShares UltraShort澳元		下午4：00(东部时间)
ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen		下午4：00(东部时间)
ProShares VIX短期期货ETF、ProShares Ultra VIX短期期货ETF和
ProShares Short VIX短期期货ETF**		下午4：00(东部时间)
ProShares VIX 期中考试期货ETF**		下午4：00(东部时间)

*	自2020年10月26日(星期一)起，芝加哥期货交易所(芝加哥期权交易所的子公司)将基金投资的波动率指数期货合约的结算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。请参阅本表格财务报表附注8 10-K 以获取更多信息。

在计算基金资产净值时，基金资产净值的结算值

非交换

交易金融工具，是通过将相应基准当时的扩散价值应用于此类基金的条款来确定的

非交换

交易金融工具。然而，如果标的参考资产由于每日限额的运行或其他原因而不能交易，保荐人可以根据其单独的酌情权选择对基金的公允价值进行评估。

非交换

用于资产净值计算的交易金融工具。该等公允价值价格一般会根据有关相关参考资产现值的现有资料而厘定，并会根据保荐人认为公平和公平的原则厘定，只要该等原则符合一般行业标准。

在美国交易所交易的期货合约按其当时的市值计算，当时的市值是基于资产净值时间之前的结算价(对于波动率指数基金和商品指数基金)或在资产净值确定之日在适用的美国交易所交易的特定期货合约的最后交易价(对于货币基金)。如果在美国交易所交易的期货合约由于交易该头寸的交易所的每日限价或其他规则的实施或其他原因而无法在该日清算，保荐人可自行决定确定公允价值价格作为确定该头寸在该日的市值的基础。

此外，保荐人可自行选择对基金的金融工具进行公允价值评估，以计算资产净值：(1)保荐人自行决定市场报价或结算价格不能准确反映金融工具的公允价值的任何期间；(2)被视为影响基金正常运作的交易所或任何其他交易所、市场或交易中心关闭的任何期间；或(3)保荐人自行决定的其他期间。对基金股东的保护是必要的。

该等公允价值价格一般会根据有关相关参考资产现值的现有资料而厘定，并会根据保荐人认为公平和公平的原则厘定，只要该等原则符合一般行业标准。

这些基金可能会使用各种货币市场工具来投资多余的现金。在这种情况下使用的货币市场工具按摊销成本估值，按每日资产净值计算接近公允价值。

指示性优化投资组合价值(“IOPV”)

IOPV是散布IOPV时基金净资产价值的一个指标。IOPV在整个交易日每15秒计算和传播一次。IOPV一般以基金前一天的收盘净资产为基数，并在整个交易日更新基金持有的金融工具价值的变化。IOPV不应被视为资产净值的实际实时更新，因为资产净值只在每个交易日结束时计算一次。IOPV也不应被视为股票的确切价值。基金和赞助商均不对IOPV的计算错误或未能传播IOPV承担任何责任。

该基金的主要上市交易所传播IOPV。此外，IOPV在基金的主要上市交易所的网站上公布，并可通过以下途径获得

在-

彭博财经(Bloomberg Finance L.P.)和/或路透社(Reuters)等行业信息服务。

费用和开支

提供费用

发行成本将由基金在12个月内按直线方式摊销，自基金开始运营后开始。保荐人不会在基金运作的第一年收取相当于发行成本的管理费。在基金开始交易后，因持续发售基金股份而产生的正常及预期开支，将由保荐人支付。

发售费用是指根据适用的联邦法律，与每个基金的股票资格和登记以及发售、分发和处理每个基金的股票有关的费用，以及实际发生的和直接或间接与组织该基金的每次股票发售有关的任何其他费用，包括但不限于以下费用：

•

美国证券交易委员会初始注册费、美国证券交易委员会和FINRA备案费；

•

编制、印刷(含排版)、修改、补充、邮寄、分发信托登记说明书、证物及相关招股说明书的费用；

•

与股票发行有关的销售材料的审核、印刷(包括排版)、修改、补充和邮寄的费用；

•

与此相关的会计、审计和法律费用(包括相关费用)。

管理费

每个齿轮基金向保荐人支付管理费，每月拖欠，金额相当于该基金每日平均资产净值的0.95%。每个匹配的波动率指数基金向赞助商支付管理费，每月拖欠，金额相当于其日均资产净值的0.85%。基金不支付其他管理费。管理费是根据保荐人的交易咨询服务和保荐人直接支付给基金的其他服务支付的。

许可费

保荐人向标普支付使用波动率指数期货指数作为波动率指数基金基准的许可费。赞助商向彭博支付彭博商品指数的许可费

，以及作为商品指数基金基准的每个分类指数。

日常运营、行政和其他日常开支

保荐人支付每个基金的所有日常运营、行政和其他普通费用，一般由保荐人决定，包括但不限于保管人、托管人、分销商、保荐人的关联经纪交易商ProFunds Distributors，Inc.和转让代理的费用、许可费、会计和审计费用以及开支、税务准备费用、每年不超过100,000美元的律师费、持续的美国证券交易委员会注册费(每年不超过基金资产净值的0.021%)、FINRA备案费用

K-1

准备和邮寄费用，每年不超过基金资产净值的0.10%，以及报告准备和邮寄费用。

非重复性

费用和开支

每个基金支付其所有

非重复性

发起人确定的特殊费用和费用(如有)。

非重复性

非常费用和费用是指非预期或非常性质的费用和费用，如法律索赔和责任、诉讼费用或赔偿或其他不属于基金目前预期的义务的物质费用。日常业务、行政和其他普通费用不被视为非常费用。

销售佣金

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。预计投资者将从其经纪人那里获得与购买股票相关的惯常佣金，这将因投资者而异。鼓励投资者审查其经纪账户的条款，以确定适用的收费。授权参与者出售股份的价格可以高于或低于该授权参与者在设立单位设立该股份所支付的价格。

经纪佣金及费用

除波动率指数匹配基金外，每个基金支付所有经纪佣金，包括适用的交换费、国家外汇管理局费用和

放弃吧

每只基金在CFTC监管投资中的投资与交易活动相关的手续费、场内经纪手续费以及其他与交易相关的手续费和开支。保荐人目前为匹配的波动率指数基金支付波动率指数期货合约的经纪佣金，金额超过匹配波动率指数基金每年平均净资产的0.02%以上收取的可变创造/赎回费用。

其他交易成本

这些基金承担其他交易成本，包括与使用金融工具相关的交易价差和融资成本/费用(如果有的话)的影响，以及与购买美国国债或类似的高信用质量短期固定收益或类似证券(如货币市场基金的份额和抵押回购协议)有关的成本。

员工

信托基金没有员工。

第1A项。风险因素。

风险因素汇总

杠杆式基金特有的风险

•

由于每日回报的复合，杠杆式基金在超过一天的期间内的回报可能会在数额上甚至可能与杠杆式基金的方向相差数倍于该期间的基准回报。

•

特定于杠杆式基金的相关风险可能会出现，因为杠杆式基金寻求每日重新平衡其投资组合，以保持每日敞口与其投资目标一致，从而实现与其适用的标的基准的高度每日相关性。

•

杠杆、反向和/或反向杠杆头寸的使用可能导致投资者的投资在一天内全部损失。

•

一些因素可能会对石油、黄金、白银和天然气等大宗商品的价格以及基于此类大宗商品的金融工具价格产生负面影响。

•

杠杆式基金的盘中价格/表现可能与基金公布的每日表现不同，是当天基准表现的数倍。

货币基金、贵金属基金、天然气基金和石油基金特有的风险

•

货币基金面临多项风险，这些风险会影响货币基金的价值。

非美国

货币和基于这些货币的金融工具的价值。例如，欧洲金融市场和欧元币值经历了大幅波动，部分原因与失业、预算赤字和经济低迷有关。此外，欧元未来可能会被已经采用欧元的国家抛弃。

•

贵金属基金不持有黄金或白银。相反，贵金属基金使用金融工具来获得黄金和白银的敞口。使用金融工具获取黄金或白银敞口可能会导致跟踪误差，并使贵金属基金受到期货溢价和现货溢价的影响。

•

天然气基金与一个由天然气期货合约组成的指数挂钩，与天然气的“现货”价格没有直接联系。天然气期货合约的表现可能与天然气现货价格截然不同。

•

石油基金与一个由原油期货合约组成的指数挂钩，与原油的“现货”价格没有直接联系。石油期货合约的表现可能与原油现货价格大相径庭。

•

2020年4月，原油期货合约市场经历了一段“非常期货溢价”(一种商品的现货价格明显低于该商品的期货合约价格)，导致2020年5月WTI原油期货合约价格为负值。如果石油基金在未来某个日期持有的全部或很大一部分期货合约价格为负值，任何此类基金的投资者都可能失去全部投资。

波动率指数基金特有的风险

•

波动率指数基金以波动率指数期货指数为基准。它们没有以波动率指数(VIX)或标准普尔500指数(S&P500)的实际实现波动率为基准。

•

波动率指数期货合约的波动性可能很大，基金在买入、卖出或持有这类工具时可能会遭遇突如其来的巨额损失。

•

从历史上看，波动率指数的水平已经恢复到长期均值水平，而且可能会突然和意外地回到均值水平。因此，投资者不应指望波动率指数基金在较长一段时间内保持升值。

与所有基金相关的风险

•

不能保证一只基金会实现其投资目标，也不能保证一只基金的回报会与其指数的回报乘以其声明的倍数相关。在某些情况下，基金可能无法以符合其投资目标和本金投资策略的方式运作。

•

基金投资的资产波动性可能很大，在买卖或持有这类工具时，基金可能会遭受巨大损失；你可以在一天内损失你的投资。每个基金都寻求实现其投资目标，即使在基金基准业绩持平的时期，或者在基准以可能导致基金价值下降的方式变动的时期也是如此。

•

基金份额的价值与该基金持有的金融工具和其他资产的价值以及实现的损益直接相关。这些金融工具或资产的价格波动可能会对该基金股票的投资产生重大不利影响。

•

适用于期货合约和掉期合约的保证金要求和头寸限制可能会限制基金实现足够敞口的能力，并阻止基金实现其投资目标。

•

可能缺乏流动性的市场可能导致或加剧损失；基金可能获得的大量头寸增加了这些风险。

•

这些基金可能会因滚动期货头寸而遭受重大和持续的损失。

•

未来可能不可能使用交易所交易金融工具(ETF)获得基准风险敞口。

•

无论基金的回报如何，都会收取费用，并可能导致资产枯竭。

•

对于与基准挂钩的基金，基准供应商实施的影响基准组成和估值的变化可能会对基金份额的价值和对基金份额的投资产生不利影响。

•

基金所使用的特定基准可能表现逊于其他资产类别，也可能逊于基于同一标的参考资产的其他指数或基准。

•

这些资金可能会受到交易对手风险的影响。

•

基金基准与其他资产类别之间的历史相关性趋势可能不会持续或可能逆转，限制或消除拥有基金的任何潜在多元化或其他好处。

•

基金的任何一份股票缺乏活跃的交易市场，可能会导致投资者在处置该等股票时的投资损失。

•

基金可能会改变其投资目标、基准或策略，并可能在对股东不利的时候进行清算。

•

投资者可能会受到赎回或创设指令的不利影响，这些指令在某些情况下可能会被推迟、暂停或拒绝。

•

每股资产净值可能与每股市场价格不符。

•

由于所采用的估值方法或资产净值计算中的错误，基金资产净值的夸大或低估可能会对投资者造成不利影响。

•

如果基金发行了所有目前剩余的登记股票，基金创建单位的购买可能会暂停-这可能会对基金份额的交易价格和流动性产生负面影响

•

监管和交易所的头寸限制或责任水平可能会限制创设单位的创建，并对信托的运作产生负面影响。

•

基金基准中包含的基础成分的数量可能会影响波动性，这可能会对股票投资产生不利影响。

•

股票的流动性也可能受到授权参与者退出参与的影响，这可能会对股票的市场价格产生不利影响。

•

非授权参与者的股东只能在二级市场买卖其股票，二级市场交易的相关条件可能会对投资者的股票投资产生不利影响。

•

适用的交易所可能会暂停基金的股票交易，这将对投资者出售股票的能力造成不利影响。

•

股东不享有与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护。

•

股东在某些其他投资工具中不享有投资者享有的权利，并可能因缺乏法定权利和有限的投票权和分配权而受到不利影响。

•

如果资金被要求赔偿威尔明顿信托公司(“受托人”)和/或保荐人，股份价值将受到不利影响。

•

虽然基金的股份是有限责任投资，但在某些情况下，例如基金破产，会增加股东的责任。

•

金融市场管理公司未能隔离资产，可能会增加基金的亏损。

•

法院可能会得出结论，一个基金的资产和负债没有与另一个基金的资产和负债分开，从而可能使一个基金的资产暴露在另一个基金的负债之下。

•

伦敦银行同业拆借利率的终止可能导致或加剧市场波动，并可能影响基金投资的市值和/或流动性。

•

由于技术使用的增加，有意和无意的网络攻击构成了操作和信息安全风险。

•

在美国以外的交易所进行交易通常不受美国监管，可能会导致投资者保护不同或减弱。

•

相互竞争的知识产权主张可能会影响基金和对股票的投资。

•

股东的纳税义务可能超过股票的现金分配。

•

如果美国国税局(“IRS”)不接受基金采用的假设或惯例，它可以调整或重新分配与股票有关的收入、收益、扣除、损失和信贷项目。

•

股东将如期收到合作伙伴信息纳税申报单

K-1,

这可能会增加纳税申报单的复杂性。

•

每只基金的股东可以确认大量的普通收入和短期资本收益。

•

出于联邦所得税的目的，基金可以被视为公司，这可能会大幅降低股票的价值。

•

美国联邦所得税法的变化可能会影响对这些股票的投资。

•

基金和赞助商受到广泛的法律和监管要求。监管变化或行动，包括新立法的实施，可能会改变基金的运营和盈利能力。

•

投资者不能保证保荐人继续提供服务，因为保荐人的服务中断可能会对基金造成损害。

阅读这些风险因素时，应结合本表格年度报告中包含的其他信息

10-K,

包括管理层对基金财务状况、经营成果和基金财务报表的讨论与分析，以及基金财务报表的相关附注。就本节而言：

•

术语“匹配波动率指数基金”是指ProShares VIX短期期货ETF和ProShares VIX

期中考试

期货ETF；

•

“杠杆式波动率指数基金”是指ProShares Ultra VIX短期期货ETF和ProShares Short VIX短期期货ETF；

•

术语“波动率指数基金”是指每个波动率指数基金和每个匹配的波动率指数基金；

•

术语“杠杆式基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然气、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares Short Euro、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort欧元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Gold

•

术语“天然气基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas；

•

“石油基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油；

•

术语“贵金属基金”是指ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares Ultra Gold和ProShares Ultra Silver；以及

•

术语“货币基金”是指ProShares Short欧元、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort欧元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Euro和ProShares Ultra日元。

杠杆式基金特有的风险

除了在本“风险因素”部分的其他部分描述的风险外，以下风险适用于杠杆式基金。

由于每日回报的复合，杠杆式基金在超过一天的期间内的回报可能会在数额上甚至可能与杠杆式基金的方向相差数倍于该期间的基准回报。

每个杠杆式基金都是“杠杆”的，即每个基金都有一个投资目标，以便在扣除费用和费用之前，与

一半

反转(

例如：

-0.5x),

反转(

例如：

-1x),

反倍数(

例如：

-2x),

或多个(

例如：

，1.5倍，2倍)。每只杠杆式基金只寻求从其资产净值计算时间到下一资产净值计算时间的某一天的投资结果，而不是任何其他期间的投资结果。杠杆式基金在超过一天的期间内的回报是其在该期间内每一天的复合回报的结果，通常不同于

一半

反转(

例如：

-0.5x),

反之亦然

(-1x),

一和

一半

乘以(1.5倍)，两倍于逆数

(-2x)

或者是该期间杠杆式基金基准回报率的两倍(2倍)。如果基准的表现随着时间的推移持平，齿轮基金就会亏损，而无论标的基准的表现如何，齿轮基金都有可能随着时间的推移而亏损，这是每日再平衡、基准的波动性和复利的结果。更长的持有期、更高的基准波动性、反向敞口和更高的杠杆率都会影响复利对杠杆式基金回报的影响。在波动性较高的时期，杠杆式基金投资回报的每日复利可能会对其长期表现产生重大负面影响。波动性对齿轮基金在一段时间内的回报可能至少与齿轮基金的基准回报一样重要。

如果指数的表现随着时间的推移是持平的，那么齿轮基金就会亏损，而无论指数的表现如何，由于每日再平衡、指数的波动性、复利和其他因素，齿轮基金都有可能随着时间的推移而亏损。更长的持有期、更高的指数波动性、反向敞口和更高的杠杆率都会影响复利对杠杆式基金回报的影响。杠杆式基金投资回报的每日复利可能会对业绩产生显著和不利的影响，特别是在波动性较大的时期。波动性对齿轮基金的业绩有负面影响，指数的波动性在一段时间内对齿轮基金的回报可能至少与指数的回报一样重要。

每只Ultra或UltraShort基金都使用杠杆，产生的日回报率应该比基准更不稳定。例如，一只倍数为2倍的Ultra Fund的每日收益波动性应该是一只目标为相同基准的基金的两倍左右。一只倍数为1.5倍的超级基金的每日回报率应该大约为1

一半

每天的波动时间就像一只目标是匹配同一基准的基金的回报一样。做空基金的每日回报被设计为回报

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

在回报方面，这是一只目标与同一基准持平的基金的预期。杠杆型基金并不适合所有的投资者，存在着不同于其他基金的风险。UltraShort基金的每日回报设计为反向回报的两倍

(-2x)

对于一只以匹配相同基准为目标的基金来说，这将分别是预期的回报率。使用杠杆的杠杆型基金比不使用杠杆的类似基准交易所交易基金(ETF)的风险更高。投资者只有在理解寻求每日杠杆投资结果、每日反向杠杆投资结果或每日反向杠杆投资结果的情况下，才应考虑投资于齿轮基金。每日目标杠杆基金如果使用得当，并结合投资者对未来市场走向和波动性的看法，对于希望管理其在各种市场和细分市场的敞口，并愿意监控和/或定期重新平衡其投资组合的投资者来说，可以是有用的工具。投资于杠杆式基金的股东应该积极管理和监督他们的投资，就像每天一样频繁。

下面的假设性例子说明了杠杆式基金的每日回报是如何在超过一天的时间内表现出来的。每一项都涉及一只假想的基金XYZ，该基金寻求将基准XYZ的每日表现翻一番。在每一天，基金XYZ的表现都符合其目标(是基准的两倍(2x)未扣除费用和费用的每日表现)。请注意，在第一个示例中(显示了该期间的总体基准损失)，在整个

七天期

期间，基金的总收益是基准期间收益损失的两倍多。对于

七天期

在此期间，基准XYZ下跌3.26%，而基金XYZ下跌7.01%(与

-6.52%

or 2 x

-3.26%).


	基准XYZ					基金XYZ
	水平		每天性能			每天性能			资产净值
开始		100.00							$	100.00
第1天		97.00		-3.00	%		-6.00	%		94.00
第2天		99.91		3.00	%		6.00	%		99.64
第3天		96.91		-3.00	%		-6.00	%		93.66
第4天		99.82		3.00	%		6.00	%		99.28
第5天		96.83		-3.00	%		-6.00	%		93.32
第6天		99.73		3.00	%		6.00	%		98.92
第7天		96.74		-3.00	%		-6.00	%		92.99

总回报				-3.26	%		-7.01	%

类似地，在另一个示例中(显示该期间的总体基准收益)，在整个

七天期

在这段时期内，该基金的总回报远远低于基准期间回报的两倍。对于

七天期

在此期间，基准XYZ上涨了2.72%，而基金XYZ上涨了4.86%(相比之下，涨幅为5.44%(或2×2.72%))。


	基准XYZ					基金XYZ
	水平		每天性能			每天性能			资产净值
开始		100.00							$	100.00
第1天		103.00		3.00	%		6.00	%		106.00
第2天		99.91		-3.00	%		-6.00	%		99.64
第3天		102.91		3.00	%		6.00	%		105.62
第4天		99.82		-3.00	%		-6.00	%		99.28
第5天		102.81		3.00	%		6.00	%		105.24
第6天		99.73		-3.00	%		-6.00	%		98.92
第7天		102.72		3.00	%		6.00	%		104.86

总回报				2.72	%		4.86	%

这些效应是由复利引起的，复利存在于所有投资中，但在杠杆式基金中影响更大。一般来说，在基准波动率较高的时期，复利将导致Ultra Fund超过一天的期间的业绩低于两倍(2倍)(或小于一倍)。

一半

ProShares Ultra VIX短期期货ETF的1.5倍)基准回报。复利将导致一只做空基金超过一天的结果小于相反的结果

(-1x)

(或小于

一半

反之亦然

(-0.5x)

关于ProShares Short VIX短期期货ETF)的基准回报。此外，复利将导致UltraShort基金超过一天的结果不到反向的两倍

(-2x)

分别是基准收益率的高低。随着波动性的增加，这种影响变得更加明显。相反，在基准波动性较低的时期(特别是当与较高的基准回报相结合时)，超基金在较长时期的回报可能高于两倍(2倍)(或高于一倍和

一半

ProShares Ultra VIX短期期货ETF的1.5倍)基准回报。除基准波动率外，某一特定时期的实际业绩(未计费用和费用)还取决于基准回报的大小。短线基金和超短线基金也存在类似的影响，而这种反向或反向杠杆基金的影响可能会更大。

下面的图表说明了这一点。每个图表都显示了一个模拟的假设

一年期

与完美实现其日常投资目标的杠杆型基金的业绩相比，基准基金的业绩表现更佳。图表显示，在超过一天的时间内，杠杆式基金很可能表现不佳或超过(但不是匹配)基准业绩(或基准业绩的倒数)乘以作为每日基金目标的倍数。投资者应该了解持有每日再平衡基金超过一天的后果，并应该像每天一样频繁地积极管理和监控他们的投资。一个

一年期

句点仅用于说明目的。偏离基准回报(或基准回报的倒数)乘以基金倍数的情况可能发生在短至两天的时间内(以资产净值到资产净值衡量的每一天)，也可能发生在短于一天的时间内(以日内衡量，而不是资产净值对资产净值的衡量)。有关更多详细信息，请参阅下面的“日内价格表现风险”。为了隔离每日杠杆、反向或反向杠杆敞口的影响，这些图表假设：a)没有基金支出或交易成本；b)借贷利率(以获得所需的反向、反向杠杆或杠杆敞口)和零%的现金再投资率；以及c)基金始终保持完美的敞口。

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)截至基金每天的资产净值时间。如果这些假设不同，该基金的表现就会与显示的不同。如果计入大于零的基金费用、交易成本和融资费用，基金的表现也会与显示的不同。每个图表还假设波动率为73%，这是本文提到的波动性最大的基准(标准普尔500波动率指数短期期货指数)的五年历史波动率的近似平均值。基准的波动率是对其回报波动幅度的统计衡量。

上图显示了这样一种情况，即索引(如图所示

日常工作

波动性，全年持平或无休止(即，年初和年底为0%)，但做空基金

(-0.5x)

已经停机了。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来都在上升，但做空基金

(-0.5x)

下降的幅度超过

一半

基准的倒数。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来都在下降，但做空基金

(-0.5x)

涨幅小于

一半

基准的倒数。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，全年持平或无休止(即全年提供0%的回报)，但做空基金

(-1x)

已经停机了。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来都在上升，但做空基金

(-1x)

的跌幅超过了基准指数的倒数。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来都在下降，但做空基金

(-1x)

涨幅小于基准指数的倒数。

上图显示了这样一种情况，即索引(如图所示

日常工作

波动性，全年持平或无休止(即年初和年底为0%)，但Ultra Fund(1.5倍)下跌。

上图显示了这样一种情况，即索引(如图所示

日常工作

波动性，一年来有所上升，但Ultra Fund(1.5倍)上涨不到1倍

一半

乘以索引。

上图显示了这样一种情况，即索引(如图所示

日常工作

波动性，一年来都在下降，但Ultra Fund(1.5倍)下降了不到1倍

一半

乘以索引。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，全年持平或无休止(即全年提供0%的回报)，但Ultra Fund(2x)和UltraShort Fund

(-2x)

都倒下了。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来都在上升，但Ultra Fund(2倍)的涨幅不到基准和UltraShort基金的两倍

(-2x)

跌幅不到基准指数的两倍。

上图显示了基准测试的情况，如图所示

日常工作

波动性，一年来有所下降，但Ultra Fund(2倍)的跌幅不到基准和UltraShort基金的两倍

(-2x)

涨幅不到基准指数倒数的两倍。

基金使用的基准的历史五年平均波动率在6.54%至78.02%之间，如下表所示。


			历史五年平均值波动率截至
索引	识别符		2021年12月31日
标准普尔500波动率指数短期期货指数		SPVXSP		78.02	%
标准普尔500指数波动率指数期中考试期货指数		SPVXMPID		35.69	%
彭博大宗商品均衡WTI原油指数 SM		BCBCLI		35.05	%
彭博天然气分类指数 SM		BCOMNG		44.93	%
彭博黄金分类指数 SM		BCOMGC		14.40	%
彭博白银分类指数 SM		BCOMSI		28.74	%
欧元的美元价格		美元兑欧元		6.54	%
日元的美元价格		日圆		7.08	%
澳元的美元价格		USDAUD		8.95	%

下表说明了影响齿轮基金业绩的两个因素的影响，基准波动率和基准回报。基准波动率是衡量基准收益率波动幅度的统计指标，计算方法为一加基准收益率的自然对数(每日计算)的标准差乘以每年交易天数的平方根(假设为252)。这些表格显示了基准波动率和基准收益率在一年内的一系列组合的估计基金回报。

一年期

句号。为了隔离每日杠杆、反向或反向杠杆敞口的影响，这些图表假设：a)没有基金支出或交易成本；b)借款/贷款利率为零(以获得所需的反向杠杆或杠杆敞口)，现金再投资率为零；以及c)基金始终保持完美的敞口。

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)截至基金每天的资产净值时间。如果这些假设不同，该基金的表现就会与显示的不同。如果计入基金费用、交易成本和融资费用，该基金的表现将与所显示的有所不同。下表显示了杠杆式基金在扣除费用和费用前的投资目标与以下各项相对应的示例

一半

反之亦然

(-0.5x),

反之亦然

(-1),

两倍的倒数

(-2x),

两次(2x)，一次和

一半

乘以基准的每日表现(1.5倍)。如果基准回报率为10%，如果没有复利效应，投资目标相当于基准日业绩两倍(2倍)的齿轮基金可能被错误地预期实现20%的年回报率。然而，正如下表所示，在基准波动率为40%的情况下，这样一只基金的回报率将为3.1%。在下面的图表中，阴影区域表示具有所述投资目标的杠杆型基金表现优于其他基金的情景。

即

，回报率超过)基准业绩乘以基金投资目标中规定的倍数；相反，未加阴影的区域代表基金表现不佳的情况(

即

，回报小于)基准业绩乘以作为每日基金目标陈述的倍数。

一年内的估计基金回报，当基金的目标是在未扣除费用和费用的情况下寻求单日的投资结果时，

一半

反之亦然

(-0.5x)

指数的每日表现。


				指数波动性
一年索引性能	一半的人反转(-0.5x) 一年索引性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%			75%
-60%		30.0	%		58.1	%		58.0	%		57.5	%		56.8	%		55.8	%		54.5	%		52.9	%		51.0	%		48.9	%		46.6	%		44.0	%		41.2	%		38.1	%		34.9	%		31.6	%		28.0	%
-55%		27.5	%		49.1	%		48.9	%		48.5	%		47.8	%		46.9	%		45.6	%		44.1	%		42.4	%		40.4	%		38.2	%		35.7	%		33.1	%		30.2	%		27.2	%		24.0	%		20.7	%
-50%		25.0	%		41.4	%		41.3	%		40.9	%		40.2	%		39.3	%		38.1	%		36.7	%		35.1	%		33.2	%		31.1	%		28.8	%		26.3	%		23.6	%		20.7	%		17.7	%		14.5	%
-45%		22.5	%		34.8	%		34.7	%		34.3	%		33.7	%		32.8	%		31.7	%		30.4	%		28.8	%		27.0	%		25.0	%		22.8	%		20.4	%		17.8	%		15.1	%		12.2	%		9.2	%
-40%		20.0	%		29.1	%		29.0	%		28.6	%		28.0	%		27.2	%		26.1	%		24.8	%		23.3	%		21.6	%		19.7	%		17.5	%		15.3	%		12.8	%		10.2	%		7.4	%		4.5	%
-35%		17.5	%		24.0	%		23.9	%		23.6	%		23.0	%		22.2	%		21.2	%		19.9	%		18.5	%		16.8	%		15.0	%		12.9	%		10.7	%		8.4	%		5.9	%		3.2	%		0.4	%
-30%		15.0	%		19.5	%		19.4	%		19.1	%		18.5	%		17.7	%		16.8	%		15.6	%		14.2	%		12.6	%		10.8	%		8.8	%		6.7	%		4.4	%		2.0	%		-0.5	%		-3.2	%
-25%		12.5	%		15.5	%		15.4	%		15.0	%		14.5	%		13.8	%		12.8	%		11.6	%		10.3	%		8.7	%		7.0	%		5.1	%		3.1	%		0.9	%		-1.4	%		-3.9	%		-6.5	%
-20%		10.0	%		11.8	%		11.7	%		11.4	%		10.9	%		10.1	%		9.2	%		8.1	%		6.8	%		5.3	%		3.6	%		1.8	%		-0.2	%		-2.3	%		-4.6	%		-7.0	%		-9.5	%
-15%		7.5	%		8.5	%		8.4	%		8.1	%		7.6	%		6.9	%		6.0	%		4.9	%		3.6	%		2.1	%		0.5	%		-1.2	%		-3.2	%		-5.2	%		-7.4	%		-9.7	%		-12.2	%
-10%		5.0	%		5.4	%		5.3	%		5.0	%		4.5	%		3.8	%		3.0	%		1.9	%		0.7	%		-0.7	%		-2.3	%		-4.0	%		-5.9	%		-7.9	%		-10.0	%		-12.3	%		-14.6	%
-5%		2.5	%		2.6	%		2.5	%		2.2	%		1.7	%		1.1	%		0.2	%		-0.8	%		-2.0	%		-3.4	%		-4.9	%		-6.6	%		-8.4	%		-10.4	%		-12.4	%		-14.6	%		-16.9	%
0%		0.0	%		0.0	%		-0.1	%		-0.4	%		-0.8	%		-1.5	%		-2.3	%		-3.3	%		-4.5	%		-5.8	%		-7.3	%		-8.9	%		-10.7	%		-12.6	%		-14.7	%		-16.8	%		-19.0	%
5%		-2.5	%		-2.4	%		-2.5	%		-2.8	%		-3.2	%		-3.9	%		-4.7	%		-5.6	%		-6.8	%		-8.1	%		-9.5	%		-11.1	%		-12.9	%		-14.7	%		-16.7	%		-18.8	%		-21.0	%
10%		-5.0	%		-4.7	%		-4.7	%		-5.0	%		-5.5	%		-6.1	%		-6.9	%		-7.8	%		-8.9	%		-10.2	%		-11.6	%		-13.2	%		-14.9	%		-16.7	%		-18.6	%		-20.7	%		-22.8	%
15%		-7.5	%		-6.7	%		-6.8	%		-7.1	%		-7.5	%		-8.1	%		-8.9	%		-9.8	%		-10.9	%		-12.2	%		-13.6	%		-15.1	%		-16.7	%		-18.5	%		-20.4	%		-22.4	%		-24.5	%
20%		-10.0	%		-8.7	%		-8.8	%		-9.1	%		-9.5	%		-10.1	%		-10.8	%		-11.7	%		-12.8	%		-14.0	%		-15.4	%		-16.9	%		-18.5	%		-20.2	%		-22.1	%		-24.0	%		-26.1	%
25%		-12.5	%		-10.6	%		-10.6	%		-10.9	%		-11.3	%		-11.9	%		-12.6	%		-13.5	%		-14.6	%		-15.8	%		-17.1	%		-18.6	%		-20.1	%		-21.9	%		-23.7	%		-25.6	%		-27.6	%
30%		-15.0	%		-12.3	%		-12.4	%		-12.6	%		-13.0	%		-13.6	%		-14.3	%		-15.2	%		-16.2	%		-17.4	%		-18.7	%		-20.1	%		-21.7	%		-23.4	%		-25.1	%		-27.0	%		-29.0	%
35%		-17.5	%		-13.9	%		-14.0	%		-14.3	%		-14.7	%		-15.2	%		-15.9	%		-16.8	%		-17.8	%		-18.9	%		-20.2	%		-21.6	%		-23.2	%		-24.8	%		-26.5	%		-28.4	%		-30.3	%
40%		-20.0	%		-15.5	%		-15.6	%		-15.8	%		-16.2	%		-16.7	%		-17.4	%		-18.3	%		-19.3	%		-20.4	%		-21.7	%		-23.0	%		-24.5	%		-26.2	%		-27.9	%		-29.7	%		-31.6	%
45%		-22.5	%		-17.0	%		-17.0	%		-17.3	%		-17.7	%		-18.2	%		-18.9	%		-19.7	%		-20.7	%		-21.8	%		-23.0	%		-24.4	%		-25.9	%		-27.4	%		-29.1	%		-30.9	%		-32.7	%
50%		-25.0	%		-18.4	%		-18.4	%		-18.7	%		-19.0	%		-19.6	%		-20.2	%		-21.1	%		-22.0	%		-23.1	%		-24.3	%		-25.7	%		-27.1	%		-28.7	%		-30.3	%		-32.1	%		-33.9	%
55%		-27.5	%		-19.7	%		-19.8	%		-20.0	%		-20.4	%		-20.9	%		-21.5	%		-22.3	%		-23.3	%		-24.4	%		-25.6	%		-26.9	%		-28.3	%		-29.8	%		-31.4	%		-33.2	%		-35.0	%
60%		-30.0	%		-20.9	%		-21.0	%		-21.2	%		-21.6	%		-22.1	%		-22.8	%		-23.6	%		-24.5	%		-25.5	%		-26.7	%		-28.0	%		-29.4	%		-30.9	%		-32.5	%		-34.2	%		-36.0	%

当基金的目标是在未扣除费用和费用的情况下寻求与之相反的每日投资结果时，估计基金在一年内的回报

(-1x)

基准的每日表现。


				基准波动率
一年基准性能	反转(-1x) 一年的时间基准性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		60	%		150.0	%		149.4	%		147.5	%		144.4	%		140.2	%		134.9	%		128.5	%		121.2	%		113.0	%		104.2	%		94.7	%		84.7	%		74.4	%		63.9	%		53.2	%
-55%		55	%		122.2	%		121.7	%		120.0	%		117.3	%		113.5	%		108.8	%		103.1	%		96.6	%		89.4	%		81.5	%		73.1	%		64.2	%		55.0	%		45.6	%		36.1	%
-50%		50	%		100.0	%		99.5	%		98.0	%		95.6	%		92.2	%		87.9	%		82.8	%		76.9	%		70.4	%		63.3	%		55.8	%		47.8	%		39.5	%		31.1	%		22.5	%
-45%		45	%		81.8	%		81.4	%		80.0	%		77.8	%		74.7	%		70.8	%		66.2	%		60.9	%		54.9	%		48.5	%		41.6	%		34.4	%		26.9	%		19.2	%		11.4	%
-40%		40	%		66.7	%		66.3	%		65.0	%		63.0	%		60.1	%		56.6	%		52.3	%		47.5	%		42.0	%		36.1	%		29.8	%		23.2	%		16.3	%		9.2	%		2.1	%
-35%		35	%		53.8	%		53.5	%		52.3	%		50.4	%		47.8	%		44.5	%		40.6	%		36.1	%		31.1	%		25.6	%		19.8	%		13.7	%		7.3	%		0.8	%		-5.7	%
-30%		30	%		42.9	%		42.5	%		41.4	%		39.7	%		37.3	%		34.2	%		30.6	%		26.4	%		21.7	%		16.7	%		11.3	%		5.6	%		-0.3	%		-6.4	%		-12.5	%
-25%		25	%		33.3	%		33.0	%		32.0	%		30.4	%		28.1	%		25.3	%		21.9	%		18.0	%		13.6	%		8.9	%		3.8	%		-1.5	%		-7.0	%		-12.6	%		-18.3	%
-20%		20	%		25.0	%		24.7	%		23.8	%		22.2	%		20.1	%		17.4	%		14.2	%		10.6	%		6.5	%		2.1	%		-2.6	%		-7.6	%		-12.8	%		-18.1	%		-23.4	%
-15%		15	%		17.6	%		17.4	%		16.5	%		15.0	%		13.0	%		10.5	%		7.5	%		4.1	%		0.3	%		-3.9	%		-8.4	%		-13.1	%		-17.9	%		-22.9	%		-27.9	%
-10%		10	%		11.1	%		10.8	%		10.0	%		8.6	%		6.8	%		4.4	%		1.5	%		-1.7	%		-5.3	%		-9.3	%		-13.5	%		-17.9	%		-22.5	%		-27.2	%		-31.9	%
-5%		5	%		5.3	%		5.0	%		4.2	%		2.9	%		1.1	%		-1.1	%		-3.8	%		-6.9	%		-10.3	%		-14.0	%		-18.0	%		-22.2	%		-26.6	%		-31.0	%		-35.5	%
0%		0	%		0.0	%		-0.2	%		-1.0	%		-2.2	%		-3.9	%		-6.1	%		-8.6	%		-11.5	%		-14.8	%		-18.3	%		-22.1	%		-26.1	%		-30.2	%		-34.5	%		-38.7	%
5%		-5	%		-4.8	%		-5.0	%		-5.7	%		-6.9	%		-8.5	%		-10.5	%		-13.0	%		-15.7	%		-18.8	%		-22.2	%		-25.8	%		-29.6	%		-33.6	%		-37.6	%		-41.7	%
10%		-10	%		-9.1	%		-9.3	%		-10.0	%		-11.1	%		-12.7	%		-14.6	%		-16.9	%		-19.6	%		-22.5	%		-25.8	%		-29.2	%		-32.8	%		-36.6	%		-40.4	%		-44.3	%
15%		-15	%		-13.0	%		-13.3	%		-13.9	%		-15.0	%		-16.5	%		-18.3	%		-20.5	%		-23.1	%		-25.9	%		-29.0	%		-32.3	%		-35.7	%		-39.3	%		-43.0	%		-46.7	%
20%		-20	%		-16.7	%		-16.9	%		-17.5	%		-18.5	%		-19.9	%		-21.7	%		-23.8	%		-26.3	%		-29.0	%		-31.9	%		-35.1	%		-38.4	%		-41.9	%		-45.4	%		-48.9	%
25%		-25	%		-20.0	%		-20.2	%		-20.8	%		-21.8	%		-23.1	%		-24.8	%		-26.9	%		-29.2	%		-31.8	%		-34.7	%		-37.7	%		-40.9	%		-44.2	%		-47.6	%		-51.0	%
30%		-30	%		-23.1	%		-23.3	%		-23.8	%		-24.8	%		-26.1	%		-27.7	%		-29.7	%		-31.9	%		-34.5	%		-37.2	%		-40.1	%		-43.2	%		-46.3	%		-49.6	%		-52.9	%
35%		-35	%		-25.9	%		-26.1	%		-26.7	%		-27.6	%		-28.8	%		-30.4	%		-32.3	%		-34.5	%		-36.9	%		-39.5	%		-42.3	%		-45.3	%		-48.3	%		-51.5	%		-54.6	%
40%		-40	%		-28.6	%		-28.7	%		-29.3	%		-30.2	%		-31.4	%		-32.9	%		-34.7	%		-36.8	%		-39.1	%		-41.7	%		-44.4	%		-47.2	%		-50.2	%		-53.2	%		-56.2	%
45%		-45	%		-31.0	%		-31.2	%		-31.7	%		-32.6	%		-33.7	%		-35.2	%		-37.0	%		-39.0	%		-41.2	%		-43.7	%		-46.3	%		-49.0	%		-51.9	%		-54.8	%		-57.7	%
50%		-50	%		-33.3	%		-33.5	%		-34.0	%		-34.8	%		-35.9	%		-37.4	%		-39.1	%		-41.0	%		-43.2	%		-45.6	%		-48.1	%		-50.7	%		-53.5	%		-56.3	%		-59.2	%
55%		-55	%		-35.5	%		-35.6	%		-36.1	%		-36.9	%		-38.0	%		-39.4	%		-41.0	%		-42.9	%		-45.0	%		-47.3	%		-49.8	%		-52.3	%		-55.0	%		-57.7	%		-60.5	%
60%		-60	%		-37.5	%		-37.7	%		-38.1	%		-38.9	%		-40.0	%		-41.3	%		-42.9	%		-44.7	%		-46.7	%		-49.0	%		-51.3	%		-53.8	%		-56.4	%		-59.0	%		-61.7	%

当基金的目标是寻求费用和费用前的每日投资结果时，估计一年的基金回报相当于相反的两倍

(-2x)

基准的每日表现。


				基准波动率
一年基准性能	两次反转(-2x) 一年的时间基准性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		120	%		525.0	%		520.3	%		506.5	%		484.2	%		454.3	%		418.1	%		377.1	%		332.8	%		286.7	%		240.4	%		195.2	%		152.2	%		112.2	%		76.0	%		43.7	%
-55%		110	%		393.8	%		390.1	%		379.2	%		361.6	%		338.0	%		309.4	%		277.0	%		242.0	%		205.6	%		169.0	%		133.3	%		99.3	%		67.7	%		39.0	%		13.5	%
-50%		100	%		300.0	%		297.0	%		288.2	%		273.9	%		254.8	%		231.6	%		205.4	%		177.0	%		147.5	%		117.9	%		88.9	%		61.4	%		35.8	%		12.6	%		-8.0	%
-45%		90	%		230.6	%		228.1	%		220.8	%		209.0	%		193.2	%		174.1	%		152.4	%		128.9	%		104.6	%		80.1	%		56.2	%		33.4	%		12.3	%		-6.9	%		-24.0	%
-40%		80	%		177.8	%		175.7	%		169.6	%		159.6	%		146.4	%		130.3	%		112.0	%		92.4	%		71.9	%		51.3	%		31.2	%		12.1	%		-5.7	%		-21.8	%		-36.1	%
-35%		70	%		136.7	%		134.9	%		129.7	%		121.2	%		109.9	%		96.2	%		80.7	%		63.9	%		46.5	%		28.9	%		11.8	%		-4.5	%		-19.6	%		-33.4	%		-45.6	%
-30%		60	%		104.1	%		102.6	%		98.1	%		90.8	%		81.0	%		69.2	%		55.8	%		41.3	%		26.3	%		11.2	%		-3.6	%		-17.6	%		-30.7	%		-42.5	%		-53.1	%
-25%		50	%		77.8	%		76.4	%		72.5	%		66.2	%		57.7	%		47.4	%		35.7	%		23.1	%		10.0	%		-3.2	%		-16.0	%		-28.3	%		-39.6	%		-49.9	%		-59.1	%
-20%		40	%		56.3	%		55.1	%		51.6	%		46.1	%		38.6	%		29.5	%		19.3	%		8.2	%		-3.3	%		-14.9	%		-26.2	%		-36.9	%		-46.9	%		-56.0	%		-64.1	%
-15%		30	%		38.4	%		37.4	%		34.3	%		29.4	%		22.8	%		14.7	%		5.7	%		-4.2	%		-14.4	%		-24.6	%		-34.6	%		-44.1	%		-53.0	%		-61.0	%		-68.2	%
-10%		20	%		23.5	%		22.5	%		19.8	%		15.4	%		9.5	%		2.3	%		-5.8	%		-14.5	%		-23.6	%		-32.8	%		-41.7	%		-50.2	%		-58.1	%		-65.2	%		-71.6	%
-5%		10	%		10.8	%		10.0	%		7.5	%		3.6	%		-1.7	%		-8.1	%		-15.4	%		-23.3	%		-31.4	%		-39.6	%		-47.7	%		-55.3	%		-62.4	%		-68.8	%		-74.5	%
0%		0	%		0.0	%		-0.7	%		-3.0	%		-6.5	%		-11.3	%		-17.1	%		-23.7	%		-30.8	%		-38.1	%		-45.5	%		-52.8	%		-59.6	%		-66.0	%		-71.8	%		-77.0	%
5%		-10	%		-9.3	%		-10.0	%		-12.0	%		-15.2	%		-19.6	%		-24.8	%		-30.8	%		-37.2	%		-43.9	%		-50.6	%		-57.2	%		-63.4	%		-69.2	%		-74.5	%		-79.1	%
10%		-20	%		-17.4	%		-18.0	%		-19.8	%		-22.7	%		-26.7	%		-31.5	%		-36.9	%		-42.8	%		-48.9	%		-55.0	%		-61.0	%		-66.7	%		-71.9	%		-76.7	%		-81.0	%
15%		-30	%		-24.4	%		-25.0	%		-26.6	%		-29.3	%		-32.9	%		-37.3	%		-42.3	%		-47.6	%		-53.2	%		-58.8	%		-64.3	%		-69.5	%		-74.3	%		-78.7	%		-82.6	%
20%		-40	%		-30.6	%		-31.1	%		-32.6	%		-35.1	%		-38.4	%		-42.4	%		-47.0	%		-51.9	%		-57.0	%		-62.2	%		-67.2	%		-72.0	%		-76.4	%		-80.4	%		-84.0	%
25%		-50	%		-36.0	%		-36.5	%		-37.9	%		-40.2	%		-43.2	%		-46.9	%		-51.1	%		-55.7	%		-60.4	%		-65.1	%		-69.8	%		-74.2	%		-78.3	%		-82.0	%		-85.3	%
30%		-60	%		-40.8	%		-41.3	%		-42.6	%		-44.7	%		-47.5	%		-50.9	%		-54.8	%		-59.0	%		-63.4	%		-67.8	%		-72.0	%		-76.1	%		-79.9	%		-83.3	%		-86.4	%
35%		-70	%		-45.1	%		-45.5	%		-46.8	%		-48.7	%		-51.3	%		-54.5	%		-58.1	%		-62.0	%		-66.0	%		-70.1	%		-74.1	%		-77.9	%		-81.4	%		-84.6	%		-87.4	%
40%		-80	%		-49.0	%		-49.4	%		-50.5	%		-52.3	%		-54.7	%		-57.7	%		-61.1	%		-64.7	%		-68.4	%		-72.2	%		-75.9	%		-79.4	%		-82.7	%		-85.6	%		-88.3	%
45%		-90	%		-52.4	%		-52.8	%		-53.8	%		-55.5	%		-57.8	%		-60.6	%		-63.7	%		-67.1	%		-70.6	%		-74.1	%		-77.5	%		-80.8	%		-83.8	%		-86.6	%		-89.1	%
50%		-100	%		-55.6	%		-55.9	%		-56.9	%		-58.5	%		-60.6	%		-63.2	%		-66.1	%		-69.2	%		-72.5	%		-75.8	%		-79.0	%		-82.1	%		-84.9	%		-87.5	%		-89.8	%
55%		-110	%		-58.4	%		-58.7	%		-59.6	%		-61.1	%		-63.1	%		-65.5	%		-68.2	%		-71.2	%		-74.2	%		-77.3	%		-80.3	%		-83.2	%		-85.9	%		-88.3	%		-90.4	%
60%		-120	%		-60.9	%		-61.2	%		-62.1	%		-63.5	%		-65.4	%		-67.6	%		-70.2	%		-73.0	%		-75.8	%		-78.7	%		-81.5	%		-84.2	%		-86.7	%		-89.0	%		-91.0	%

一年内的估计基金回报，当基金的目标是寻求一天的每日投资结果(费用和费用前)，相当于一天和

一半

乘以(1.5倍)指数的每日表现。


				指数波动性
一年索引性能	一和一半倍(1.5倍) 一年索引性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%			75%
-60%		-90.0	%		-74.7	%		-74.7	%		-74.8	%		-74.9	%		-75.1	%		-75.3	%		-75.5	%		-75.8	%		-76.2	%		-76.6	%		-77.0	%		-77.4	%		-77.9	%		-78.4	%		-78.9	%		-79.5	%
-55%		-82.5	%		-69.8	%		-69.8	%		-69.9	%		-70.1	%		-70.3	%		-70.5	%		-70.8	%		-71.2	%		-71.6	%		-72.0	%		-72.5	%		-73.1	%		-73.6	%		-74.2	%		-74.9	%		-75.6	%
-50%		-75.0	%		-64.6	%		-64.7	%		-64.8	%		-64.9	%		-65.2	%		-65.5	%		-65.8	%		-66.2	%		-66.7	%		-67.2	%		-67.8	%		-68.4	%		-69.1	%		-69.8	%		-70.6	%		-71.4	%
-45%		-67.5	%		-59.2	%		-59.2	%		-59.4	%		-59.6	%		-59.8	%		-60.2	%		-60.6	%		-61.0	%		-61.6	%		-62.2	%		-62.9	%		-63.6	%		-64.4	%		-65.2	%		-66.1	%		-67.0	%
-40%		-60.0	%		-53.5	%		-53.6	%		-53.7	%		-53.9	%		-54.2	%		-54.6	%		-55.1	%		-55.6	%		-56.2	%		-56.9	%		-57.7	%		-58.5	%		-59.4	%		-60.3	%		-61.3	%		-62.4	%
-35%		-52.5	%		-47.6	%		-47.6	%		-47.8	%		-48.0	%		-48.4	%		-48.8	%		-49.3	%		-49.9	%		-50.6	%		-51.4	%		-52.3	%		-53.2	%		-54.2	%		-55.3	%		-56.4	%		-57.6	%
-30%		-45.0	%		-41.4	%		-41.5	%		-41.7	%		-41.9	%		-42.3	%		-42.8	%		-43.4	%		-44.1	%		-44.8	%		-45.7	%		-46.7	%		-47.7	%		-48.8	%		-50.0	%		-51.3	%		-52.6	%
-25%		-37.5	%		-35.0	%		-35.1	%		-35.3	%		-35.6	%		-36.0	%		-36.6	%		-37.2	%		-38.0	%		-38.8	%		-39.8	%		-40.9	%		-42.0	%		-43.3	%		-44.6	%		-46.0	%		-47.4	%
-20%		-30.0	%		-28.4	%		-28.5	%		-28.7	%		-29.0	%		-29.5	%		-30.1	%		-30.8	%		-31.7	%		-32.6	%		-33.7	%		-34.8	%		-36.1	%		-37.5	%		-38.9	%		-40.5	%		-42.1	%
-15%		-22.5	%		-21.6	%		-21.7	%		-21.9	%		-22.3	%		-22.8	%		-23.4	%		-24.2	%		-25.2	%		-26.2	%		-27.4	%		-28.6	%		-30.0	%		-31.5	%		-33.1	%		-34.8	%		-36.5	%
-10%		-15.0	%		-14.6	%		-14.7	%		-14.9	%		-15.3	%		-15.9	%		-16.6	%		-17.5	%		-18.5	%		-19.6	%		-20.9	%		-22.3	%		-23.8	%		-25.4	%		-27.1	%		-29.0	%		-30.9	%
-5%		-7.5	%		-7.4	%		-7.5	%		-7.8	%		-8.2	%		-8.8	%		-9.6	%		-10.5	%		-11.6	%		-12.8	%		-14.2	%		-15.7	%		-17.3	%		-19.1	%		-21.0	%		-22.9	%		-25.0	%
0%		0.0	%		0.0	%		-0.1	%		-0.4	%		-0.8	%		-1.5	%		-2.3	%		-3.3	%		-4.5	%		-5.8	%		-7.3	%		-8.9	%		-10.7	%		-12.6	%		-14.7	%		-16.8	%		-19.0	%
5%		7.5	%		7.6	%		7.5	%		7.2	%		6.7	%		6.0	%		5.1	%		4.0	%		2.8	%		1.3	%		-0.3	%		-2.0	%		-3.9	%		-6.0	%		-8.2	%		-10.5	%		-12.9	%
10%		15.0	%		15.4	%		15.3	%		14.9	%		14.4	%		13.7	%		12.7	%		11.5	%		10.2	%		8.7	%		6.9	%		5.0	%		3.0	%		0.8	%		-1.5	%		-4.0	%		-6.6	%
15%		22.5	%		23.3	%		23.2	%		22.9	%		22.3	%		21.5	%		20.5	%		19.2	%		17.8	%		16.1	%		14.3	%		12.3	%		10.1	%		7.7	%		5.3	%		2.6	%		-0.1	%
20%		30.0	%		31.5	%		31.3	%		31.0	%		30.3	%		29.5	%		28.4	%		27.1	%		25.6	%		23.8	%		21.8	%		19.7	%		17.4	%		14.9	%		12.2	%		9.4	%		6.5	%
25%		37.5	%		39.8	%		39.6	%		39.2	%		38.6	%		37.7	%		36.5	%		35.1	%		33.5	%		31.6	%		29.5	%		27.2	%		24.8	%		22.1	%		19.3	%		16.3	%		13.2	%
30%		45.0	%		48.2	%		48.1	%		47.7	%		47.0	%		46.0	%		44.8	%		43.3	%		41.6	%		39.6	%		37.4	%		35.0	%		32.3	%		29.5	%		26.5	%		23.3	%		20.0	%
35%		52.5	%		56.9	%		56.7	%		56.3	%		55.5	%		54.5	%		53.2	%		51.7	%		49.8	%		47.7	%		45.4	%		42.8	%		40.0	%		37.0	%		33.9	%		30.5	%		27.0	%
40%		60.0	%		65.7	%		65.5	%		65.0	%		64.3	%		63.2	%		61.8	%		60.2	%		58.2	%		56.0	%		53.5	%		50.8	%		47.9	%		44.7	%		41.4	%		37.8	%		34.1	%
45%		67.5	%		74.6	%		74.4	%		73.9	%		73.1	%		72.0	%		70.6	%		68.8	%		66.8	%		64.4	%		61.8	%		59.0	%		55.9	%		52.6	%		49.0	%		45.3	%		41.4	%
50%		75.0	%		83.7	%		83.5	%		83.0	%		82.2	%		81.0	%		79.5	%		77.6	%		75.5	%		73.0	%		70.3	%		67.3	%		64.0	%		60.5	%		56.8	%		52.9	%		48.8	%
55%		82.5	%		93.0	%		92.8	%		92.3	%		91.4	%		90.1	%		88.5	%		86.6	%		84.3	%		81.7	%		78.9	%		75.7	%		72.3	%		68.6	%		64.7	%		60.6	%		56.3	%
60%		90.0	%		102.4	%		102.2	%		101.6	%		100.7	%		99.4	%		97.7	%		95.7	%		93.3	%		90.6	%		87.6	%		84.3	%		80.7	%		76.8	%		72.7	%		68.4	%		63.9	%

当基金的目标是寻求每天的投资结果(费用和费用前)，相当于基准每天业绩的两倍(2倍)时，估计一年的基金回报。


				基准波动率
一年基准性能	两次 (2x)一个年基准性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		-120	%		-84.0	%		-84.0	%		-84.2	%		-84.4	%		-84.6	%		-85.0	%		-85.4	%		-85.8	%		-86.4	%		-86.9	%		-87.5	%		-88.2	%		-88.8	%		-89.5	%		-90.2	%
-55%		-110	%		-79.8	%		-79.8	%		-80.0	%		-80.2	%		-80.5	%		-81.0	%		-81.5	%		-82.1	%		-82.7	%		-83.5	%		-84.2	%		-85.0	%		-85.9	%		-86.7	%		-87.6	%
-50%		-100	%		-75.0	%		-75.1	%		-75.2	%		-75.6	%		-76.0	%		-76.5	%		-77.2	%		-77.9	%		-78.7	%		-79.6	%		-80.5	%		-81.5	%		-82.6	%		-83.6	%		-84.7	%
-45%		-90	%		-69.8	%		-69.8	%		-70.1	%		-70.4	%		-70.9	%		-71.6	%		-72.4	%		-73.2	%		-74.2	%		-75.3	%		-76.4	%		-77.6	%		-78.9	%		-80.2	%		-81.5	%
-40%		-80	%		-64.0	%		-64.1	%		-64.4	%		-64.8	%		-65.4	%		-66.2	%		-67.1	%		-68.2	%		-69.3	%		-70.6	%		-72.0	%		-73.4	%		-74.9	%		-76.4	%		-77.9	%
-35%		-70	%		-57.8	%		-57.9	%		-58.2	%		-58.7	%		-59.4	%		-60.3	%		-61.4	%		-62.6	%		-64.0	%		-65.5	%		-67.1	%		-68.8	%		-70.5	%		-72.3	%		-74.1	%
-30%		-60	%		-51.0	%		-51.1	%		-51.5	%		-52.1	%		-52.9	%		-54.0	%		-55.2	%		-56.6	%		-58.2	%		-60.0	%		-61.8	%		-63.8	%		-65.8	%		-67.9	%		-70.0	%
-25%		-50	%		-43.8	%		-43.9	%		-44.3	%		-45.0	%		-46.0	%		-47.2	%		-48.6	%		-50.2	%		-52.1	%		-54.1	%		-56.2	%		-58.4	%		-60.8	%		-63.1	%		-65.5	%
-20%		-40	%		-36.0	%		-36.2	%		-36.6	%		-37.4	%		-38.5	%		-39.9	%		-41.5	%		-43.4	%		-45.5	%		-47.7	%		-50.2	%		-52.7	%		-55.3	%		-58.1	%		-60.8	%
-15%		-30	%		-27.8	%		-27.9	%		-28.5	%		-29.4	%		-30.6	%		-32.1	%		-34.0	%		-36.1	%		-38.4	%		-41.0	%		-43.7	%		-46.6	%		-49.6	%		-52.6	%		-55.7	%
-10%		-20	%		-19.0	%		-19.2	%		-19.8	%		-20.8	%		-22.2	%		-23.9	%		-26.0	%		-28.3	%		-31.0	%		-33.8	%		-36.9	%		-40.1	%		-43.5	%		-46.9	%		-50.4	%
-5%		-10	%		-9.8	%		-10.0	%		-10.6	%		-11.8	%		-13.3	%		-15.2	%		-17.5	%		-20.2	%		-23.1	%		-26.3	%		-29.7	%		-33.3	%		-37.0	%		-40.8	%		-44.7	%
0%		0	%		0.0	%		-0.2	%		-1.0	%		-2.2	%		-3.9	%		-6.1	%		-8.6	%		-11.5	%		-14.8	%		-18.3	%		-22.1	%		-26.1	%		-30.2	%		-34.5	%		-38.7	%
5%		10	%		10.3	%		10.0	%		9.2	%		7.8	%		5.9	%		3.6	%		0.8	%		-2.5	%		-6.1	%		-10.0	%		-14.1	%		-18.5	%		-23.1	%		-27.7	%		-32.5	%
10%		20	%		21.0	%		20.7	%		19.8	%		18.3	%		16.3	%		13.7	%		10.6	%		7.0	%		3.1	%		-1.2	%		-5.8	%		-10.6	%		-15.6	%		-20.7	%		-25.9	%
15%		30	%		32.3	%		31.9	%		30.9	%		29.3	%		27.1	%		24.2	%		20.9	%		17.0	%		12.7	%		8.0	%		3.0	%		-2.3	%		-7.7	%		-13.3	%		-19.0	%
20%		40	%		44.0	%		43.6	%		42.6	%		40.8	%		38.4	%		35.3	%		31.6	%		27.4	%		22.7	%		17.6	%		12.1	%		6.4	%		0.5	%		-5.6	%		-11.8	%
25%		50	%		56.3	%		55.9	%		54.7	%		52.8	%		50.1	%		46.8	%		42.8	%		38.2	%		33.1	%		27.6	%		21.7	%		15.5	%		9.0	%		2.4	%		-4.3	%
30%		60	%		69.0	%		68.6	%		67.3	%		65.2	%		62.4	%		58.8	%		54.5	%		49.5	%		44.0	%		38.0	%		31.6	%		24.9	%		17.9	%		10.8	%		3.5	%
35%		70	%		82.3	%		81.8	%		80.4	%		78.2	%		75.1	%		71.2	%		66.6	%		61.2	%		55.3	%		48.8	%		41.9	%		34.7	%		27.2	%		19.4	%		11.7	%
40%		80	%		96.0	%		95.5	%		94.0	%		91.6	%		88.3	%		84.1	%		79.1	%		73.4	%		67.0	%		60.1	%		52.6	%		44.8	%		36.7	%		28.5	%		20.1	%
45%		90	%		110.3	%		109.7	%		108.2	%		105.6	%		102.0	%		97.5	%		92.2	%		86.0	%		79.2	%		71.7	%		63.7	%		55.4	%		46.7	%		37.8	%		28.8	%
50%		100	%		125.0	%		124.4	%		122.8	%		120.0	%		116.2	%		111.4	%		105.6	%		99.1	%		91.7	%		83.8	%		75.2	%		66.3	%		57.0	%		47.5	%		37.8	%
55%		110	%		140.3	%		139.7	%		137.9	%		134.9	%		130.8	%		125.7	%		119.6	%		112.6	%		104.7	%		96.2	%		87.1	%		77.5	%		67.6	%		57.5	%		47.2	%
60%		120	%		156.0	%		155.4	%		153.5	%		150.3	%		146.0	%		140.5	%		134.0	%		126.5	%		118.1	%		109.1	%		99.4	%		89.2	%		78.6	%		67.8	%		56.8	%

以上表格旨在隔离基准波动率和基准业绩对反向、反向杠杆或杠杆基金回报的影响。杠杆式基金的实际回报可能明显高于或低于以上所示的回报，这是以上讨论的任何因素的结果，也可能是在描述相关风险的以下风险因素之下的结果。

杠杆式基金特有的关联风险。

为了实现与其适用的基础基准的高度相关性，杠杆式基金寻求每天重新平衡其投资组合，以保持风险敞口与其投资目标一致。对基准的风险敞口严重不足或过高，可能会阻碍此类杠杆式基金与其适用的基础基准实现高度相关性。市场中断或关闭、资产大规模流入或流出杠杆式基金、监管限制或极端的市场波动，都将对此类杠杆式基金将风险敞口调整至必要水平的能力产生不利影响。投资组合敞口的目标金额会受到基准每天走势的动态影响。在其他条件相同的情况下，其基准价值的更大幅度的上升或下降将需要对基金的投资组合进行更重大的调整。正因为如此，杠杆基金不太可能完全暴露(

即

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍，视情况而定)，在接近交易日收盘时基准水平波动较大的日子，风险敞口大幅不足或过度暴露的可能性更高。此外，与其他不经常重新平衡投资组合的基金不同，每个齿轮基金可能会受到与每日投资组合重新平衡相关的交易成本增加的影响，以维持对标的基准的适当敞口。这些成本包括支付给FCM的佣金，可能会因FCM而异。

每只齿轮基金每天都在寻求重新平衡其投资组合。杠杆式基金重新平衡其投资组合的时间和方式可能会因市场状况和其他情况的不同而由保荐人酌情决定。与其他不经常重新平衡投资组合的基金不同，每个齿轮基金可能会受到与日常投资组合重新平衡相关的交易成本增加的影响。这些交易成本的影响已被估计，并包括在盈亏平衡表中。

基金的一般关联风险参见《所有基金的关联风险》。下面。

盘中价格表现风险。

每只齿轮基金通常在其资产净值计算时间(可能不是美国股市收盘时)进行再平衡。因此，齿轮基金的盘中仓位通常会有别于齿轮基金所述的每日投资目标(

即

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍或2倍)。杠杆式基金的盘中价格表现可能与基金公布的每日价格表现不同，是当天基准表现的数倍。

杠杆、反向和/或反向杠杆头寸的使用可能导致投资者的投资完全损失。

每只杠杆式基金(做空欧元基金除外)均利用杠杆来达致其各自的投资目标，在与其各自的日常投资目标背道而驰的市场环境中，其亏损会较不运用杠杆的基金为高。杠杆和/或反向杠杆头寸的使用可能导致投资者的投资完全损失，即使在一天之内也是如此。即使只持有一天，基金也极易受到指数每日走势突然大幅变动的影响。

例如，因为在此提供的Ultra Funds和UltraShort基金包括两倍(2x)或两倍的逆数

(-2x)

乘数，a

单日

其中一个基金的基准在一天中的任何时候变动接近50%，如果这种变动与基金的投资目标背道而驰，则可能导致对该基金的投资全部或几乎全部亏损。这就是向下的情况。

单日

或UltraShort基金标的基准的日内或日内波动，或UltraShort基金基准的单日或盘中上行，即使标的基准始终保持在大于零的水平，即使基准随后朝相反方向移动，消除了之前的全部或部分不利波动。无法预测指数的每日变动何时可能发生突然的大变化。(工业和信息化部电子科学技术情报研究所陈皓)

一些因素可能会对石油、黄金、白银和天然气等大宗商品的价格以及基于此类大宗商品的金融工具价格产生负面影响。

就天然气基金、贵金属基金和石油基金而言，若干因素可能会影响这些商品的价格，进而影响这些基金拥有的金融工具和其他资产(如有的话)的价格，包括但不限于：

•

由于自然、技术或其他因素，实物商品可用供应量的显著增加或减少。自然因素将包括商品已知成本效益来源的耗尽，或者恶劣天气或其他自然事件对商品生产或分销能力的影响。技术因素，如新的或改进的开采、精炼和加工设备和方法造成的可获得性增加，或主要炼油和加工设备故障或不可用(例如，关闭或建设天然气加工厂)导致的供应减少，也对商品的供应产生重大影响。世界或主要地区的总体经济状况，如人口增长率、内乱时期、政府紧缩计划或货币汇率波动，可能会影响基础商品的价格。

•

商品的勘探和生产是一个具有诸多风险的不确定过程。开采、完井和运营井/矿的成本往往是不确定的，一些因素可能会延误或阻碍商品的运营或生产，包括：(1)意外的开采或钻井条件；(2)地层压力或不规则情况；(3)设备故障或维修；(4)火灾或其他事故；(5)恶劣天气条件；(6)管道破裂、泄漏或其他供应中断；(7)开采输送设备短缺或延误。

•

对于石油基金而言，原油的勘探和生产是一个充满风险的不确定过程。原油钻井、完井和运营油井的成本往往是不确定的，许多因素可能会延误或阻止原油的运营或生产，包括(1)意外的钻井条件，(2)地层中的压力或不规则，(3)设备故障或维修，(4)火灾或其他事故，(5)恶劣天气条件，(6)管道破裂、泄漏或其他供应中断，以及(7)开采或输送设备短缺或延误。

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由于自然、技术或其他因素，对实物商品的需求显著增加或减少。自然因素将包括影响商品需求的异常气候或健康状况(如疾病或流行病)等事件。技术或其他因素可能包括特定商品的替代品或新用途等发展，或特定商品需求的变化。世界或主要地区的总体经济状况，如人口增长率、内乱时期、政府紧缩计划或货币汇率波动，可能会影响基础商品的价格。例如，黄金和白银在广泛的工业应用中使用，对黄金和白银的需求除了其他因素外，还受到珠宝需求的推动。经济低迷可能会对黄金和白银的需求产生负面影响，从而影响它们的价格。

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投机者和投资者对一种商品的态度或商品生产者的商品套期保值活动的重大变化。如果投机界对任何特定商品持否定或正面看法，或者如果商品生产公司、国家和/或组织的对冲活动水平增加或减少，这种行动可能会导致任何特定商品的世界价格发生变化。

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官方部门大量购买或销售实物商品。政府和大型机构持有大量大宗商品，或可能建立主要大宗商品头寸。例如，全球贵金属总持有量的很大一部分为政府、央行和相关机构所有。同样，拥有集中化或国有化能源生产组织的国家可能会控制某些商品的大量实物。其中一家机构的大量购买或出售可能会导致该商品的价格发生变化。

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关于石油基金，集中或国有化石油生产的国家和石油输出国组织(OPEC)等组织控制着大量原油的实物质量。其中一家机构的大量购买或出售可能会导致该商品的价格发生变化。美国政府与石油出口国之间的紧张关系、内乱和破坏、OPEC成员国达成一致并维持油价和产量水平的能力，以及原油储备能力的波动，都可能影响未来的油价。

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政治活动，如修改立法、实施法规或加入贸易条约，以及社会崩溃、叛乱、恐怖主义、流行病、破坏和/或战争造成的政治混乱，都可能对商品价格产生重大影响。

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在天然气基金方面，天然气需求与整体经济增长率息息相关。经济衰退或其他经济低增长或负增长时期的出现，通常会对天然气需求和天然气价格产生直接不利影响。天然气的供求也可能受到利率、通货膨胀和其他当地或地区天气和市场状况变化的影响，以及替代能源的开发。

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天然气需求传统上是周期性的，冬季月份需求较高，夏季月份需求较低。天然气价格在短期内会受到波动、突然、不可预测和/或暂时性价格波动的影响。

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最近与商品相关的产品的激增及其对商品市场的未知影响。

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在石油和天然气基金方面，来自清洁电力公司的竞争、替代能源供需的波动、能源节约、消费者对使用可再生能源取代化石燃料的偏好的变化，以及税收和其他政府法规，都可能对石油和天然气的价格产生重大影响。

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黄金和白银的价格和供求也可能受到利率、通胀等当地或地区市场状况变化以及投资者信心的影响。就未来的购买力而言，无法保证黄金或白银的长期价值会保持不变。截至本招股说明书发布之日，黄金和白银价格处于或接近历史高位。黄金和白银的价格波动很大，容易受到突然的、不可预测的价格波动的影响，包括反转。从历史上看，黄金和白银市场也经历了价格持平或下跌的较长时期。不能保证截至本招股说明书发布之日，黄金或白银价格将维持其价格水平。

这些因素中的每一个都可能对基金的价值产生负面影响。这些因素以复杂的方式相互联系，一个因素对基金市值的影响可能抵消或加强另一个因素的影响。

货币基金特有的风险。

许多因素可能会对……的价值产生负面影响。

非美国

货币和基于这些货币的金融工具的价值。

许多因素可能会影响

非美国

货币或美元，而反过来，基于这种货币或美元的金融工具

非美国

货币或美元。这些因素包括：

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自然灾害或环境灾难以及广泛传播的疾病，包括公共卫生中断、流行病和流行病(例如新冠肺炎)；

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有关外国的债务水平和贸易逆差；

•

美国及有关国家的通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期；

•

美国和有关国家的利率及投资者对利率的预期；

•

共同基金、对冲基金和其他市场参与者的投资和交易活动；

•

全球或地区政治、经济或金融事件和形势；

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设定或限制货币兑换的主权行动；

•

美国境内中央银行的货币政策和其他相关活动

非美国

市场；

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有关国家经济的整体增长和表现；以及

•

非美国

金融市场可能在美国国内市场开放交易的一天休市。因此，流动性和/或定价可能会受到特定货币交易缺失的影响。

在金融动荡时期，资本可能会迅速流出被认为比其他国家或地理区域更容易受到危机影响的国家或地理区域，从而对这些国家或地理区域的货币造成突然而严重的不利影响。这些因素中的每一个都可能对货币基金的价值产生负面影响。这些因素之间的关系错综复杂，其中一个因素对货币基金市值的影响，可能会抵销或加强另一个因素的影响。所有这些因素反过来又对有关国家以及其他对国际贸易和金融具有重要意义的国家推行的货币、财政和贸易政策敏感。此外，与以下内容相关的信息

非美国

国家或货币可能不像有关美元或美元的信息那样广为人知，也不像报道得那么迅速或彻底。

波动率指数期货基金的股份价值与该基金持有的金融工具及其他资产的价值及已实现损益直接相关。这些金融工具或资产的价格波动可能会对波动率指数期货基金的股票投资产生重大不利影响。

几个因素可能会影响波动率指数期货合约和波动率指数期货基金拥有的其他资产(如果有的话)的价格和/或流动性，包括但不限于：

•

美国股市、标准普尔500指数、标准普尔500指数中包含的股权证券以及标准普尔500指数、波动率指数、波动率指数期权、相关波动率指数期货合约或与标准普尔500指数和波动率指数或波动率指数期货合约相关的任何其他金融工具的当前市场价格和远期波动率水平；

•

利率和投资者对利率的预期；通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期；

•

经济、金融、政治、监管、地理、司法和其他影响

期中考试

波动率指数(VIX Futures Index)或美国股市的市场价格或远期波动率，标准普尔500指数(S&P500)、标准普尔500指数(S&P500)、波动率指数(VIX)或波动率指数(VIX)中的相关期货或期权合约；

•

上市和场外股票衍生品市场的供求以及套期保值活动；

•

保证金要求的水平；

•

期货交易所的持仓限额和金融期货交易对手、掉期交易对手的持仓限额或风险限额；

•

标准普尔500指数、标准普尔500指数期货合约或标准普尔500指数期权交易中断；以及

•

波动率指数期货合约市场的期货溢价或现货溢价水平。

这些因素以复杂的方式相互关联，一个因素对波动率指数期货基金市值的影响可能会抵消或增强另一个因素的影响。

每只天然气基金所采用的基准，旨在反映天然气期货合约价格的表现。天然气基金并不直接与天然气的“现货”价格挂钩。期货合约的价格反映了商品在未来交割时的预期价值，而商品的现货价格反映了商品的即期交割价值。尽管天然气掉期、期货合约和其他衍生品合约的价格与基础现货市场(即“现货市场”)的价格相关，但它们的表现通常与天然气现货价格截然不同，而且通常表现不佳。这主要是由于各种因素，包括当前(和未来)对储存成本的预期、地缘政治风险、为购买商品融资而产生的利息费用，以及对商品供求的预期。在某些时间段内，由于衍生品合同条款的不同，或者由于现货或衍生品市场的供应、需求或其他经济或监管因素变得更加明显，不同衍生品合约的表现可能大幅低于或高于天然气现货市场价格。因此，天然气基金的表现可能逊于与天然气“现货”价格挂钩的类似投资。

石油基金与一个由原油期货合约组成的指数挂钩，与原油的“现货”价格没有直接联系。石油期货合约的表现可能与原油现货价格大相径庭。

每个石油基金使用的基准，彭博大宗商品平衡WTI原油指数

(“石油指数”)，意在反映以美国西德克萨斯中质油(“WTI”)价格衡量的原油表现，WTI是在纽约商业期货交易所(“NYMEX”)交易的低硫轻质原油期货合约.石油基金与原油的“现货”价格没有直接联系。期货合约的价格反映了商品在未来交割时的预期价值，而商品的现货价格反映了商品的即期交割价值。虽然期货合约和其他原油衍生品合约的价格与基础现货市场(即“现货”市场)的价格相关，但由于各种因素，包括当前(和未来)对储存成本的预期、地缘政治风险、为购买商品融资而产生的利息费用，以及对商品供求的预期，它们可能没有很好的相关性，表现通常与原油现货价格大不相同，而且通常表现不佳。在某些时间段内，衍生品合约价格可能与现货市场价格无关，但由于衍生品合约条款的差异，或者由于现货或衍生品市场的供应、需求或其他经济或监管因素变得更加明显，衍生品合约价格可能大幅低于或高于石油现货市场价格。因此，石油基金的表现可能逊于与原油“现货”价格挂钩的类似投资。

ProShares UltraShort Euro、ProShares Short Euro和ProShares Ultra Euro特有的风险

欧洲金融市场和欧元币值经历了大幅波动，部分原因与失业、预算赤字和经济低迷有关。此外，欧洲联盟(下称“欧盟”)的几个经济及货币联盟(下称“经货联盟”)成员国的信用评级被下调，政府债务水平上升，而某些欧盟成员国(包括希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利)的主权债务也出现了疲软。继2016年6月公投后，英国于2020年1月31日正式退出欧盟(也就是众所周知的英国退欧)。在英国仍受制于欧盟规则但不参与欧盟立法过程的过渡期，英国和欧盟代表就未来关系的确切条款进行了谈判，于2020年12月24日达成协议。2020年12月31日，过渡期结束，新协议条款于2021年1月1日生效。新协议的完整影响，以及退出的全部范围和后果的性质，目前尚不清楚，在很长一段时间内也不太可能知道，但可能会影响非美元货币或美元的未来价值，进而影响货币基金的价值。此外，这些不确定性可能会增加非美元货币或美元市场价格的波动性，进而影响货币基金的价值。英国退欧的影响将取决于英国谈判达成的协议，这些协议要么在过渡期内保留欧盟市场准入，要么更永久地保留准入。随着英国决定替换和复制哪些欧盟法律，英国退欧可能导致法律和税收方面的不确定性，并可能导致各国法律法规出现分化。

此外，欧元有可能在未来被已经采用欧元的国家抛弃。如果发生这种情况，欧元的价值可能会大幅波动。与欧元相关的波动性增加可能会加剧每日复利对超欧元基金和做空欧元基金超过一天的业绩的影响。如果欧元被所有或大量采用欧元的国家抛弃，超欧元基金和做空欧元基金可能被迫更换基准或终止。

波动率指数基金特有的风险

除了本“风险因素”一节中其他地方描述的风险外，波动率指数基金还存在以下风险。

波动率指数基金以波动率指数期货指数为基准。它们没有以波动率指数(VIX)或标准普尔500指数(S&P500)的实际实现波动率为基准。

每个VIX期货指数的水平基于相关VIX期货合约的价值，该合约基于由适用的VIX期货指数组成的芝加哥期权交易所公司波动率指数(“VIX”)。每只波动率指数基金都以其各自的波动率指数期货指数为基准。波动率指数基金与波动率指数(衡量标准普尔500指数未来30天隐含波动率的指标，源自期权价格)、标准普尔500指数的已实现波动率或作为波动率指数计算基础的期权无关。每个波动率指数基金在所有时间段的表现都应该与波动率指数截然不同。在许多情况下，波动率指数期货指数的表现将明显逊于波动率指数。

波动率指数期货合约并不直接基于可交易的标的资产。

波动率指数不能直接投资。波动率指数期货合约到期结算价是根据决定波动率指数水平的计算得出的。因此，波动率指数期货合约的行为可能与传统期货合约不同，传统期货合约的结算价是基于特定的可交易资产。

从历史上看，波动率指数的水平已经恢复到长期均值水平，并受到回归均值相关风险的影响。因此，投资者不应指望波动率指数基金在较长一段时间内保持升值。

过去，波动率指数(VIX)的水平通常会在较长期内恢复到历史均值，其绝对水平一直被限制在一个区间内。因此，波动率指数期货合约的多头或空头敞口的潜在上行空间可能是有限的，在这种向均值回归的过程中，任何涨幅都可能受到大幅逆转的影响。

当经济不确定性增加，预期波动率也随之增加时，波动率指数期货合约的价值可能也会增加，投资波动率指数做空基金的潜在上行空间也会因此而受到限制。同样，当经济不确定性消退，预期波动率相应降低时，波动率指数期货合约的价值可能也会下降，投资于波动率指数超基金或配套波动率指数基金的潜在上行空间也将因此而受到限制。

波动率指数期货基金的股票价值与该基金持有的金融工具和其他资产的价值以及实现的损益直接相关。这些金融工具或资产的价格波动可能会对该基金股票的投资产生重大不利影响。

几个因素可能会影响波动率指数期货合约和波动率指数期货基金拥有的其他资产(如果有的话)的价格和/或流动性，包括但不限于：

•

利率和投资者对利率的预期；

•

通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期；

•

经济、金融、政治、监管、地理、生物或司法事件

期中考试

波动率指数或美国股票市场的市场价格或远期波动率，标准普尔500指数、标准普尔500指数、波动率指数或波动率指数上相关的期货或期权合约中的股权证券；

•

上市和场外股票衍生品市场的供求以及套期保值活动；

•

标准普尔500指数、标准普尔500指数期货合约或标准普尔500指数期权交易中断；

•

波动率指数期货合约市场的期货溢价或现货溢价水平；

•

功能界别管理公司施加的持仓限额；及

•

保证金要求的水平。

波动率指数期货合约的保证金要求，以及交易所和/或FCM施加的仓位限制，可能会限制波动率指数期货基金实现足够敞口的能力，并阻碍该基金实现其投资目标。

保证金是指一只基金为了在期货合约中建立未平仓头寸而必须在其FCM存入和保持的最低金额。特定期货合约所需的最低保证金由交易该合约的交易所设定，并可在合约有效期内随时更改。期货合约通常以合约总买入价或卖出价的百分比为保证金买入和卖出。

FCM每天可以多次计算保证金要求。当一只基金拥有未平仓期货合约头寸时，它将受到FCM的每日变动追加保证金要求的约束，如果出现不利的价格波动，这一要求可能会很大。由于期货合约只需要少量的初始投资，以保证金或初始保证金的形式存在，因此它们涉及到很高的杠杆率。持有未平仓基金的基金，其未平仓合约的保证金是维持或变动的。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，FCM将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，FCM可能会平掉基金的头寸。如果基金没有足够的现金来满足每日变动保证金要求，它可能需要在出售金融工具不利的时候出售金融工具。期货市场波动性很大，期货合约的使用或风险敞口可能会增加基金资产净值的波动性。

波动率指数期货合约一直受到突然和极端波动期的影响。因此，波动率指数期货合约的保证金要求高于大多数其他类型期货合约的保证金要求。此外，除结算所施加的保证金要求外，基金所采用的金融稳定机制亦可施加保证金要求。保证金要求可能会发生变化，未来可能会由票据交换所和金融稳定机制中的一家或两家提高。较高的保证金要求可能会阻碍基金获得对波动率指数期货合约的足够敞口，并可能对基金实现投资目标的能力产生不利影响。如果FCM未能及时向基金返还要求的保证金，可能会导致基金推迟赎回结算日期和/或限制、推迟或限制赎回权利。

期货合约面临流动性风险。基金所使用的部分功能界别基金管理公司已对基金设定“持仓限额”。头寸限制限制了该基金可以通过此类FCM获得的期货合约的敞口金额。因此，该基金可能需要通过多个FCM进行交易，以实现其投资目标。如果有足够多的期货基金管理公司不愿意与基金进行交易，或该等基金管理公司所订的持仓限额未能提供足够的风险，基金可能无法达到其投资目标。

与所有基金相关的风险

可以限制或暂停购买基金的创设单位，以防止基金发行其目前剩余的所有登记股票，或允许基金实现适当的敞口。

每只基金股票的发行均根据经修订的1933年证券法(“1933年法”)在美国证券交易委员会登记。如果基金在关于额外新股的注册声明宣布生效之前发行了所有目前剩余的登记股票，该基金将无法发行额外的股票。在这种情况下，授权参与者将无法购买该基金的新创造单位，直到美国证券交易委员会宣布额外股份的登记声明生效。在基金接近或已达到其登记份额数额的情况下，或在基金可能难以实现或无法实现适当敞口以应对基金资产大幅增加或预期大幅增加的情况下，基金可以对授权参与者可以购买的创造单位的数量设定上限或其他限制，或者可以完全暂停购买创造单位。这些基金不对任何此类暂停或限制可能导致的任何损失或损害承担任何责任。保荐人预期此类限制或暂停不会影响授权参与者在此期间赎回创造单位的能力。

由于这些限制或暂停，基金股票的二级市场交易可能会暂停或中断。投资者应注意，在暂停或限制购买创造单位期间，基金每股的公开交易价可能与基金每股的资产净值有重大差异(即二级市场价格可能以资产净值的重大溢价或折让进行交易)，基金股份的买卖价差可能会扩大，和/或可获得报价的股票数量可能会减少。这些事件可能会增加投资者的交易成本，可能会导致基金的交易价格与其投资目标不符，否则会给基金和投资者带来重大损失。当取消或修改对获授权参与者购买创设单位的能力的暂停或限制时，这些条件可能会突然逆转，而且没有任何警告，从而给基金投资者造成损失。

所有基金的关联风险。

虽然这些基金寻求实现其投资目标，但不能保证它们会这样做。可能影响基金实现其投资目标的因素包括：(1)保荐人以与基金目标相关的方式买卖每个基金的金融工具的能力；(2)基金持有的金融工具的表现与相应基准的表现之间的不完全相关性；

(3)招投标

每只基金金融工具的利差；(4)与使用每只基金金融工具有关的费用、开支、交易成本、佣金、融资成本和保证金要求；(5)在流动性不佳或中断的市场持有或交易金融工具；(6)基金股价四舍五入至最接近的分值和/或其他估值方法；(7)没有事先发布的基准变化；(8)需要符合基金金融工具的投资限制或政策或(9)基金所持资产交易的市场提前和意外关闭；(10)会计准则；(11)基金仅对基准成分中具有代表性的样本进行敞口、增持或低估基准成分或获得基准中未包括的资产敞口所造成的差异；以及(12)资产大规模流入和/或流出基金。

每只齿轮基金寻求提供的投资结果，在扣除费用和支出前，与基准的每日表现的倒数或倍数相对应，即使在适用的基准持平以及基准以导致基金资产净值下降的方式移动时也是如此，从而给该基金造成损失。

除现金管理用途外，基金并非以传统方法(

例如：

，根据与经济、金融和市场因素有关的判断，改变投资组合的组成，以期在所有市场条件下获得积极的结果)。相反，保荐人寻求促使资产净值根据每个基金的投资目标跟踪基准的每日表现，即使在基准持平或波动导致基金资产净值下降的时期也是如此。由于每日再平衡、波动性和复利的影响(视情况而定)，无论基础基准的表现如何，随着时间的推移都有可能出现亏损(请参阅本年度报告中的《年报》中的《杠杆式基金特有的相关风险

10-K

了解更多详细信息)。

这些基金投资的资产可能波动性很大，在买卖或持有此类工具时，基金可能会遭受巨大损失。

与波动性、大宗商品、货币或固定收益市场相关的投资，与传统证券的投资相比，波动性可能很大，基金可能会遭遇巨额亏损。这些投资的价值可能会受到整体市场走势、商品或货币基准(视情况而定)、波动性、利率变化、通货膨胀率的变化以及投资者对通货膨胀率或影响特定行业、商品或货币的因素的预期的影响。例如，商品期货合约(可能由商品指数基金持有)可能受到许多因素的影响，包括干旱、洪水、火灾、天气、牲畜疾病、管道破裂或泄漏、禁运、关税以及国际、经济、政治或监管事态发展。特别是，波动率指数期货合约和天然气期货合约(或其他与天然气挂钩的金融工具)的交易一直非常不稳定，可以预计未来将非常不稳定。除了基础基准的任何基于业绩的损失的影响外，高波动性可能会对基金产生不利影响。

滚动期货头寸的潜在负面影响。

其中一些基金投资于期货合约或有期货合约敞口，并面临与“滚动”这类期货合约有关的风险，这是指基金在到期月份之前结清期货头寸，并购买到期日期较晚的相同期货合约的过程。这些基金不打算持有到期的期货合约，而是打算在临近到期时“滚动”各自的头寸。持有期货合同到期的买受人或者出卖人的合同义务，可以按照合同说明书的约定以现金结算的方式履行。正如下面进一步解释的那样，离到期日越远的期货合约的价格可能会更高(这种情况称为“期货溢价”)，也可能更低(这种情况称为“现货溢价”)，这可能会影响基金的回报。

当这些期货合约的市场在较远的交割月份的价格高于较近的交割月份时，较近的合约在滚动过程中的出售价格将低于较远的期货合约的价格。这种到期时间较长的期货合约价格较高的模式通常被称为“期货溢价”(Contango)。或者，当这些期货合约的市场在较近月份的价格高于较远的月份时，较近的合约在滚动过程中的出售价格将高于较远的期货合约的价格。到期时间较短的期货合约价格上涨的这种模式被称为“现货溢价”。在滚动时某些期货合约出现期货溢价，预计会对持有多头头寸的相关基金产生不利影响，而对持有空头头寸的基金产生积极影响。同样，在滚动某些期货合约时出现现货溢价，预计会对持有空头头寸的基金产生不利影响，而对持有多头头寸的基金产生积极影响。

期货合约市场中存在期货溢价或现货溢价的时间已经很长，各种类型的期货合约都存在期货溢价或现货溢价，预计未来还会出现这样的时期。这些延长的期限在过去造成了重大损失，未来也可能造成重大损失，随着时间的推移，这些期限的影响可能与基金基准水平的变动一样大，甚至更大。此外，由于基金滚动期货合约的频率，这种期货溢价或现货溢价对基金业绩的影响可能比基金滚动期货合约频率较低时更大。

贵金属基金不持有黄金或白银。相反，贵金属基金使用金融工具来获得黄金和白银的敞口。使用金融工具获取金条或银条的敞口可能会导致跟踪误差，并使贵金属基金受到这里所述的期货溢价和现货溢价的影响。

使用掉期、远期和期货等金融工具，试图复制黄金或白银的反向表现，可能会导致跟踪误差，即头寸的价格行为与基准的价格行为之间的背离。虽然金融工具的价格与基础现货市场的价格相关，但它们可能不是完全相关的，通常表现不同。此外，使用远期或期货合约会使基金面临与本文所述的“滚动”相关的风险(远期合约与滚动期货合约面临相同的风险)，包括可能发生期货溢价或现货溢价。历史上，黄金和白银在大多数时期都表现出期货溢价行情。虽然历史上普遍存在的期货溢价市场预计会对贵金属基金有利，但不能保证这种期货溢价市场会一直存在。此外，预期滞后市场的存在会对贵金属基金造成不利影响。

与抵押回购协议相关的信用和流动性风险。

每个基金的部分资产可能以现金和/或美国国债、机构证券或其他高信用质量的短期固定收益或类似证券(如货币市场基金的份额和抵押回购协议)的形式持有。这些证券可用于直接投资或用作该基金交易金融工具的抵押品(视情况而定)，并可包括抵押回购协议。抵押回购协议涉及购买证券并以商定的价格将该证券回售给原始卖方的协议。转售价格反映的是购买价格加上商定的增量金额，与购买的证券的票面利率或到期日无关。作为对原卖方不履行其义务的风险的保护，买方收到抵押品。

按市值计价

每天，并保持至少等于销售价格加上应计增量金额的价值。尽管基金签订的抵押回购协议要求交易对手(作为原始卖家)用美国国债和/或机构证券过度抵押欠基金的金额，但在交易对手违约回购证券的同时，此类抵押品可能会出现价格下跌的风险。如果发生这种情况，基金可能会在收到收益时蒙受损失或延误。为了将这些风险降至最低，这些基金通常只与主要的全球金融机构进行交易。

美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的终止可能导致或加剧市场波动，并可能影响基金投资的市值和/或流动性。

股东应意识到：(I)有关逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的相关监管公告；(Ii)计算和发布LIBOR基础的可能性(或停止发布LIBOR)；(Iii)任何替代参考利率是否或如何取代LIBOR的不确定性；(Iv)基金的第三方服务提供商和/或交易对手基于替代参考利率支持和处理基金投资的能力；以及(V)洲际交易所基准管理部门采取的任何其他行动。金融市场行为监管局(“FCA”)或任何其他实体就LIBOR或其替代(如有)可能导致或导致市场波动，并可能对基金投资的市值、可获得性和/或流动性产生负面影响。LIBOR的不可用或替换可能会影响某些基金投资的估值。替代参考利率对基金投资的任何定价调整也可能对基金的业绩和/或资产净值产生不利影响。然而，目前还不可能预测或确定这些措施将对基金产生什么确切影响。

可能缺乏流动性的市场可能会加剧损失。

金融工具不能总是以理想的价格清算。当市场上的买卖订单数量相对较少时，很难以特定的价格执行交易。市场混乱也可能使清算头寸或以合理成本找到掉期或远期合约交易对手变得困难。

市场流动性不足可能会给基金造成损失。基金可能收购的大量头寸增加了流动性不足的风险，因为这既使它们的头寸更难清算，也增加了在试图这样做的过程中发生的损失。任何类型的中断或流动性不足都可能会加剧，因为基金通常会投资于与一个基准相关的金融工具，而在许多情况下，基准是高度集中的。交易对手、交易所或其他监管机构施加的限制，如责任水平、头寸限制和每日价格波动限制，可能会导致某些金融工具缺乏流动性。

未来可能不可能使用交易所交易金融工具(ETF)获得基准风险敞口。

这些基金可能会利用交易所交易金融工具(ETF)。未来可能不可能通过这些金融工具获得基准风险敞口。如果这些金融工具停止在受监管的交易所交易，它们可能会被在交易设施上交易的金融工具取而代之，这些金融工具受到的监管程度较低，在某些情况下没有实质性的监管。因此，此类金融工具的交易，以及相关交易机构报告价格和成交量的方式，可能不受CEA或其他适用法规和相关法规的规定和保护，这些法规和法规管理受监管的美国期货交易所的交易，或管理受监管的英国期货交易所交易的类似法规和法规。此外，许多电子交易设施最近才开始交易，没有重大的交易历史。因此，在这类设施上进行合约交易，并将此类合约纳入基准，可能会受到美国或英国交易所交易的期货合约没有出现的某些风险的影响，包括与相关合约的流动性和价格历史相关的风险。

无论基金的回报如何，都会收取费用，并可能导致资产枯竭。

这些基金须支付本文所述的费用和开支，而不考虑基金的回报，以及佣金、交易价差和嵌入式融资的影响，借款成本和与适用的掉期、远期、期货合约相关的费用，以及与购买美国国债或类似的高信用质量、短期固定收益或类似证券有关的成本。附加费用可能包括适用的其他费用。这些费用和支出对基金收益产生了负面影响。

对于与基准挂钩的基金，基准供应商实施的影响基准组成和估值的变化可能会对基金份额的价值和对基金份额的投资产生不利影响。

这些基金(货币基金除外)与与基金或赞助商无关的第三方提供商维护的基准挂钩。不能保证或保证第三方供应商用来创建基准的方法将导致基金获得高回报，甚至是正回报。每个基准供应商实施的有关基准计算或组成的政策可能会影响基准的价值，从而影响相应基金份额的价值。基准提供商可以更改基准的组成，或者进行其他可能改变基准价值的方法更改。此外，基准提供商可以更改、中止或暂停基准的计算或传播。这些行动中的任何一项都可能对使用该基准的基金的股票价值产生不利影响。不能保证基准的基础方法是没有错误的。基准提供商在计算或修订基准时没有义务考虑基金股东的利益。这些因素中的每一个都可能对基金的业绩产生负面影响。

此外，对于波动率指数期货基金，芝加哥期权交易所有限公司(“CBOE”)可以对波动率指数的计算方法进行更改，这可能会影响波动率指数期货合约的价值，从而影响波动率指数期货基金的股票价值。不能保证芝加哥期权交易所不会以可能影响波动率指数期货基金股票价值的方式改变波动率指数的计算方法。芝加哥期权交易所还可以更改、停止或暂停波动率指数的计算或传播和/或行使结算值。第三方也有可能试图操纵波动率指数期货指数(VIX Futures Index)或波动率指数(VIX)的价值。标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)也可能对标普500指数背后的股权证券或该指数包含的期货合约做出改变，或者做出其他可能改变标普500指数水平的方法上的改变。这些行动中的任何一项都可能对该基金的股票价值产生不利影响。

在保荐人无法合理控制的某些事件或情况下，基准的计算可能是不可能或不可行的，这反过来又可能对基准和/或股票产生不利影响(视情况而定)。此外，基准计算容易出错，可能会受到展期中断、重新平衡中断和/或市场紧急情况的干扰，这可能会对股票价值产生不利影响。

基金所使用的特定基准可能表现逊于其他资产类别，也可能逊于基于同一标的参考资产的其他指数或基准。

这些基金(货币基金除外)与与基金或赞助商无关的第三方提供商维护的基准挂钩。不能保证或保证第三方供应商用来创建基准的方法会导致基金获得高回报，甚至是正回报。此外，不能保证基准的基础方法或基准的每日计算都是没有错误的。基准或其标的参考资产的价值也可能受到第三方市场参与者的故意操纵。每只基金使用的特定基准可能表现逊于其他资产类别，也可能逊于基于同一标的参考资产的其他指数或基准。这些因素中的每一个都可能对基金的业绩产生负面影响。

这些资金可能会受到交易对手风险的影响。

各基金可按本文所述方式使用掉期协议和远期合约等衍生工具(在此统称为“衍生工具”)，作为实现其各自投资目标的手段。基金使用衍生工具会使基金面临交易对手风险。

金融市场，包括基金使用的金融工具，可能会受到异常交易活动、波动性以及第三方潜在欺诈和/或操纵的影响

金融市场，包括基金投资的金融工具，可能会非常不稳定，基金的价格可能会经历突然而大幅的波动。与经济基本面无关的异常交易活动，包括被认为是市场欺诈和/或操纵或过度投机的活动，可能会导致商品、货币或证券的价格出现异常波动，进而可能增加此类商品、货币或证券的价格波动性，并在市场异常波动期间增加投资此类工具的风险。市场欺诈和/或操纵以及其他欺诈性行为

交易行为(如故意散布虚假或误导性信息(如虚假谣言))可能会扰乱市场的有序运作，导致市场大幅波动，并导致基金和/或基金持有的金融工具的价值在没有警告的情况下迅速波动。这种波动可能很大，可能是暂时的，也可能持续更长时间。高波动性可能会对基金的业绩产生不利影响。对商品、货币或证券的广泛需求可能会导致商品、货币或证券的价格上涨，这可能会导致对股票的需求增加。这些基金可能会遇到困难，难以及时登记增发股份，以应对对股份的高需求。对商品、货币或证券的需求增加也可能使基金难以创建或赎回创造单位。任何一只基金的投资者都可能在一天内损失其投资的全部本金价值。

规范治疗

衍生品通常交易在

非处方药

场外交易(“OTC”)市场，直到最近才在美国受到全面监管。现金结算的远期通常被监管为“掉期”，而实物结算的远期通常不受监管(就货币以外的商品而言)，也不受联邦证券法(就证券而言)的约束。

多德-弗兰克法案第七章(“第七章”)创建了一个衍生品监管制度，商品期货交易委员会负责监管掉期，美国证券交易委员会负责监管“基于证券的掉期”。美国证券交易委员会的要求在很大程度上尚未生效，但商品期货交易委员会的要求基本上已经到位。CFTC的要求包括针对基金将参与的一些交易类型的规则，包括某些类别掉期的强制性清算和交易所交易、场外掉期的报告和保证金。第七条还设立了新的受监管市场参与者类别，如“掉期交易商”、“基于证券的掉期交易商”、“主要的掉期参与者”和“主要的基于证券的掉期参与者”，这些参与者正在或将受到重大的新资本、注册、记录保存、报告、披露、商业行为和其他监管要求的约束。条例第VII条下的监管规定仍在发展中，可能会有进一步的修订，可能会对基金、基金进行交易的市场及基金与其进行衍生工具交易的交易对手造成重大不利影响。

如上所述，CFTC规则可能并不适用于基金签订的所有实物结算远期合约。因此，投资者可能得不到CFTC法规或CEA关于每个基金实物结算远期合约的法定方案的保护。在某些情况下，这些市场缺乏监管可能会让投资者蒙受重大损失，包括参与者滥用交易或财务失败的情况。

交易对手信用风险

这些资金将受到衍生品交易对手的信用风险的影响。在清算衍生品的情况下，资金对票据交换所的信用风险将与基金对期货合约的信用风险类似。在场外衍生品的情况下，资金将受到交易对手(通常是一家银行或金融机构)的信用风险的影响。因此，作为基金主要投资战略的一部分，基金预计将从场外衍生品交易对手那里获得的金额增加了信用风险。如果交易对手因财政困难或其他原因而破产或未能履行其义务，基金可能会在这些合约上蒙受重大损失，投资者对基金的投资价值可能会缩水。

这些基金寻求缓解这些风险，一般要求每个基金的交易对手同意为基金提供抵押品，按每日市值计价，但须遵守某些最低门槛。然而，每个基金可以投资于与特定交易对手的掉期协议或远期合同的资产百分比没有限制。如果任何此类抵押品不足或在获取抵押品方面出现延误，资金将面临如上所述的交易对手风险，包括可能因破产程序而延迟收回金额。这些基金通常只与主要的全球金融机构进行交易。

基金可能利用的这类场外衍生品的流动性通常低于期货合约，因为它们不在交易所交易，没有统一的条款和条件，通常是根据当事人的信誉和信用支持(如抵押品)的可用性订立的，通常未经交易对手同意不得转让。这些协议包含各种条件、违约事件、终止事件、契诺和陈述。某些事件的触发或协议某些条款的违约可能允许一方终止协议下的交易，并要求立即支付相当于协议下欠另一方的净头寸的金额。例如，如果基金基准水平在盘中大幅波动，将导致基金资产净值大幅下降，掉期条款可能允许交易对手立即完成与基金的交易。在这种情况下，基金可能无法进行另一次掉期交易或投资于其他必要的金融工具，以实现与基金目标一致的预期风险敞口。反过来，这可能会阻碍基金实现其投资目标，特别是如果基金的基准水平在当天结束时逆转了全部或部分盘中走势。

此外，每日结算的衍生品也会受益。

按市值计价

以及适用于中介机构的隔离和最低资本金要求。在基金进行清算掉期交易时，基金将把抵押品存入清算掉期客户账户，CFTC法规要求这些抵押品必须与其为清算掉期交易发布的自有抵押品分开。清算掉期客户抵押品受监管期货交易客户分离基金的规定(如上所述)密切相似，但在清算经纪或清算经纪客户违约的情况下，为清算掉期抵押品提供一定的额外保护。举例来说，在结算经纪和结算经纪的客户均违约的情况下，结算所只获准使用结算经纪的违约结算掉期客户在法律上独立(但在操作上有牵连)的账户内的已清算掉期抵押品，而不是处理客户分隔基金，在这种情况下，结算所可存取违约结算经纪商的所有混合客户分隔基金。在两个对手方之间直接签订的场外衍生品不一定受益于此类保护，特别是如果是与未在CFTC注册为“掉期交易商”的实体签订的。这使基金面临风险，即交易对手因合约条款的争议(不论是否真诚)或信贷或流动资金问题而不会按照其条款和条件结算交易，从而导致基金蒙受损失。在这种情况下，基金将面临这样的风险，即交易对手不会根据其条款和条件结算交易，因为合同条款存在争议(无论是否是真诚的)，或者因为信用或流动性问题，导致资金遭受损失。

根据适用法律，每个交易对手和/或其任何关联公司都可以是基金的授权参与者或股东。

清算衍生品交易的交易对手风险一般低于场外衍生品。一旦交易被清算，票据交换所就被取代，成为基金在衍生品上的交易对手。票据交换所保证衍生品的另一方履行义务。尽管如此，仍然存在一些风险，因为不能保证结算所或其成员会履行其对基金的义务。

截至2021年12月31日，这些基金的掉期协议和远期合约的获批交易对手是加拿大皇家银行、花旗银行、瑞银集团、高盛公司、高盛国际公司、摩根士丹利国际公司和法国兴业银行。赞助商定期审查其交易对手的表现，其中包括信誉和执行质量。此外，发起人还会定期考虑增加新的交易对手。因此，上述交易对手名单可能随时发生变化。基金每天披露其截至前一个营业日的投资组合持有量(该术语在本年度报告表格第I部分第1项“股份的设立和赎回程序”中定义

10-K).

如果适用，每个基金的投资组合持有量确定其交易对手。该投资组合持有量信息可通过赞助商网站www.ProShares.com访问。

关于加拿大皇家银行的更多信息，包括其目前的财务报表，可以在美国证券交易委员会的埃德加网站上找到，编号为0001000275(针对加拿大皇家银行)。有关花旗银行的更多信息，包括当前的财务报表，也可以在美国证券交易委员会的EDGAR网站上找到，编号为0000036684(针对花旗银行)。有关瑞银集团的更多信息，包括其当前的财务报表，也可以在美国证券交易委员会的EDGAR网站上找到，编号为0001114446(针对瑞银集团)。有关高盛公司的更多信息，包括其当前的财务报表，也可以在美国证券交易委员会的EDGAR网站上找到，其编号为0000042352(针对高盛有限责任公司)。有关高盛国际公司的更多信息，也可以在美国证券交易委员会的EDGAR网站上找到，该公司是一家英国经纪自营商和高盛公司的子公司，其CIK编号为0000886982(针对高盛)。高盛股份有限公司

合并各子公司的财务报表，包括高盛公司(Goldman Sachs&Co.)和高盛国际公司(Goldman Sachs International)。有关摩根士丹利国际公司的更多信息，请访问美国证券交易委员会的EDGAR网站，编号0000924186(针对摩根士丹利国际公司)。有关法国兴业银行(Societe Generale)的更多信息，包括其目前提交给AMF(法国证券监管机构)的财务报表，可以在法国兴业银行的网站上找到。请注意，对第三方网站的引用仅供参考。基金和赞助商均不认可或对任何第三方网站上包含的内容或信息负责，包括与任何财务报表有关的内容或信息。此外，基金和赞助商均不作任何明示或暗示的担保，也不对任何此类信息的准确性、完整性或有用性承担任何法律责任或责任。

根据适用法律，每个交易对手和/或其任何关联公司都可以是基金的授权参与者或股东。

已清算衍生品交易的交易对手风险一般低于场外衍生品交易对手风险，因为一般情况下，结算组织将取代已清算衍生品合约的每一方交易对手，实际上保证了各方在合同项下的履行，因为交易的每一方只向结算所寻求履行财务义务。不过，我们不能保证结算所或其成员会履行其对基金的责任。

基金基准与其他资产类别之间的历史相关性趋势可能不会持续或可能逆转，限制或消除拥有基金的任何潜在多元化或其他好处。

如果投资者基于基金或其标的基准与其他资产类别之间的历史相关性(无论是正相关性或负相关性)购买寻求多元化收益的基金，这种历史相关性可能不会持续或可能会自行逆转。在这种情况下，寻求的多元化或其他利益可能是有限的或不存在的。如果发起人决定改变基金的基准或以其他方式修改基金的投资目标或战略，基金投资者寻求的多样化或其他利益也可能变得有限或不复存在。

投资者不能保证保荐人继续提供服务，因为保荐人的服务中断可能会对基金造成损害。

投资者不能保证赞助商能够在任何时间内继续为这些资金提供服务。如果发起人停止代表基金的活动，基金可能会受到不利影响，因为在一段时间内可能没有实体为基金提供服务。如果赞助商在CFTC的注册或在NFA的会员资格被撤销或暂停，赞助商将不再能够向基金提供服务和/或提供建议。如果保荐人无法向基金提供服务和/或建议，基金将无法实现其投资目标，除非保荐人恢复向基金提供服务和建议的能力，或找到替代保荐人成为商品池经营者的人。这样的事件可能会导致资金的终止。

基金的任何一份股票缺乏活跃的交易市场，可能会导致投资者在处置该等股票时的投资损失。

虽然基金的股份在适用的交易所公开上市及买卖，但不能保证任何基金的股份会发展或维持一个活跃的交易市场。在这方面，如果一只基金不能达到其第一上市交易所的持续上市标准并被摘牌，该基金的股票将不会有活跃的交易市场。如果投资者需要在不存在活跃市场的情况下出售股票，假设投资者能够出售股票，投资者获得的股票价格可能会低于如果活跃市场确实存在的情况下投资者获得的价格。

无需股东批准，基金可以随时改变其投资目标、基准和投资策略，和/或可以终止。

根据适用的监管要求，保荐人有权随时改变基金的投资目标、基准或投资策略，或在不经股东批准或事先通知的情况下终止信托或基金。虽然此类变更可能需要获得适用的监管部门的批准，但保荐人可以在适用的审批(如果有)等待期间，决定根据其新的投资目标、基准或投资战略运营基金。这样的变化可能会使股东在基金的投资中蒙受损失。当基金的资产作为基金终止的一部分被出售时，分配给股东的收益可能少于在终止范围外的出售中本可以实现的收益。

投资者可能会受到赎回或创设指令的不利影响，这些指令在某些情况下可能会被推迟、暂停或拒绝。

基金可酌情决定暂停设立或赎回权利，或延迟赎回或赎回交收日期，为期(1)被视为影响任何基金的正常运作的交易所或任何其他交易所、市场或交易中心关闭的期间，或在该等交易所限制或暂停基金的任何期货合约的交易的期间；(2)因履行申购单或进行赎回分配而出现紧急情况并不合理地切实可行的任何期间；(2)基金可酌情决定暂停设立或赎回权利或延迟赎回或赎回交收日期，为期(1)被视为影响任何基金的正常运作的交易所或任何其他交易所、市场或交易中心关闭的期间，或在该等交易所的任何期货合约被限制或暂停交易的期间；(2)因履行申购单或进行赎回分配而出现紧急情况的任何期间。(三)发起人认为需要保护基金股东的其他期限。此外，如果赎回订单的格式不符合授权参与者协议的规定，或者如果订单的履行可能是非法的，基金将拒绝赎回订单。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，由此产生的延迟可能会对授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。这些基金对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害不承担任何责任。暂停创设特权可能会对股票在二级市场上的交易和套利方式产生不利影响，这可能导致它们的交易水平(溢价和折扣)与其所持股份的公允价值存在重大差异。

每股资产净值可能与每股市场价格不符。

基金每股资产净值随着基金投资组合市值的波动而变化。投资者应注意，基金每股公开交易价可能与基金每股资产净值有所不同(即二级市场价格可能较资产净值溢价或折让)。投资者可以随时出售股票的价格，特别是在市场波动的时候，可能会大大低于出售时基金每股资产净值。因此，授权参与者可能能够以低于该基金每股公开交易价的折扣价或溢价创建或赎回基金的创设单位。

获授权的参与者或其客户如能以较基金股份公开交易价折让的价格购买基金单位，或以高于基金股份公开交易价的溢价赎回基金单位，便有机会赚取利润。保荐人预计，授权参与者及其客户和客户对此类套利机会的利用，将导致公开交易价格随着时间的推移而密切跟踪基金每股资产净值。

在二级市场购买基金股票并支付高于基金指示性优化投资组合价值(IOPV)的溢价购买价格的投资者，如果在市场上不再存在溢价时出售该基金股票，可能会招致重大损失。

股票的价值可能受到以下因素的影响

非并发

交易所与交易基金持有的金融工具(或相关参考资产，视情况而定)的市场之间的交易时间。每只基金的股票从上午9：30开始在交易所交易。至下午4点(东部时间)。然而，特定基金持有的金融工具(及/或相关参考资产，视情况而定)可能有较早的定盘或交收时间。因此，金融工具(及/或相关参考资产，视乎适用而定)的流动资金可能会在该固定或结算时间后减少。因此，在相关成分的适用定盘或交收时间之后，交易所开盘期间，基金股份的交易价差和由此产生的溢价或折价可能会扩大，因此可能会增加基金股份价格与该等股份资产净值之间的差额。此外，在联交所开市但基金资产净值已厘定的期间，可能会有市场发展或其他事件，导致或加剧该等基金在第二市场的股份价格与该等股份的资产净值之间的差距。

波动率指数期货基金投资的波动率指数期货合约可以全天交易，直到下午4点15分。包括下午4：30之间和下午5点(东部时间)。因此，在联交所休市期间，可能会有市场发展或其他事件导致或加剧波动率指数期货基金在二级市场的股份价格与该等股份的资产净值之间的差距。

基金基准中包含的基础成分的数量可能会影响波动性，这可能会对股票投资产生不利影响。

基金基准中基础成分的数量也可能影响波动性，这可能会对股票投资产生不利影响。例如，商品指数基金的每个指数都集中在所代表的商品的数量和类型上，有些分类指数只集中在一个商品期货合约上。此外，货币基金的基准只集中在单一货币上，波动率指数基金的基准只集中在波动率指数期货合约上。投资者应该意识到，其他基准在包括的投资数量和种类方面都更加多元化。集中在较少的基础组成部分可能会导致基准和基金资产净值在特定市场条件下和时间上对应于该基准的更大程度的波动。

在美国以外的交易所进行交易通常不受美国监管，可能会导致投资者保护不同或减弱。

如果基金在美国以外的交易所进行交易，在此类交易所进行交易通常不受任何美国政府机构的监管，并可能涉及某些不适用于在美国交易所进行交易的风险，包括不同的或削弱的投资者保护。在以美元以外的货币计价的交易合约中，股票面临美元与此类合约的功能货币之间汇率不利波动的风险。如果这些基金的交易仅限于美国市场，投资者在外汇交易中可能会蒙受巨大损失，否则这些投资者就不会受到这些损失的影响。

相互竞争的知识产权主张可能会影响基金和对股票的投资。

发起人认为，它已就运营基金所需的知识产权获得了所有必要的许可证或所有必要各方的适当同意。然而，其他第三方可以声称对这些权利拥有所有权，并可能提起法律诉讼，主张他们的权利。诉讼、谈判、交叉许可或以其他方式解决此类索赔的费用可能会对基金产生不利影响。此外，由于这种行动，基金可能会改变其投资目标、战略或基准。这些因素中的每一个都可能对基金的业绩产生负面影响。

由于所采用的估值方法或资产净值计算中的错误，基金资产净值的夸大或低估可能会对投资者造成不利影响。

在正常情况下，基金的资产净值反映基金在计算资产净值时所持有的金融工具的价值。基金的资产净值部分包括未平仓金融工具的任何未实现利润或亏损。在某些情况下(例如，保荐人认为市场报价没有准确反映一项投资的公允价值，或者暂停交易导致交易所或市场提前关闭)，保荐人可以自行决定确定一个公允价值价格，作为确定该日持仓市值的基础。发起人确定的一项投资的公允价值可能与同一投资的其他价值确定不同。此类公允价值价格一般将根据有关基础参考资产现值的现有投入确定，并将基于发起人认为公平和公平的原则。基金资产净值的估值方法或计算错误也可能导致基金资产净值被夸大或低估，并可能影响基金的业绩和股票投资的价值。

股票的流动性也可能受到授权参与者退出参与的影响，这可能会对股票的市场价格产生不利影响。

如果一名或多名在股份中拥有重大权益的获授权参与者退出参与，股份的流动资金可能会减少，这可能会对股份的市价造成不利影响，并导致投资者蒙受投资损失。

此外，持有大量股份的授权参与者可以选择终止信托。这一权力可能由相对较少的持有者行使，如果行使，投资者可能不得不寻找另一种投资工具，可能很难找到一种提供与信托相同功能的工具

非授权参与者的股东只能在二级市场买卖其股票，二级市场交易的相关条件可能会对投资者的股票投资产生不利影响。

只有授权的参与者才能创建或赎回创建单位。所有其他希望买卖股票的投资者必须通过联交所或股票可能交易的其他市场(如果有)进行交易。股票的交易价格可能高于或低于每股资产净值。

适用的交易所可能会暂停基金的股票交易，这将对投资者出售股票的能力造成不利影响。

基金股票的交易可能会因市场状况或根据适用的交易所规则和程序而被暂停，原因是适用的交易所认为基金的股票交易是不可取的。此外，根据“熔断机制”规则，交易须因市场异常波动而暂停交易，该规则要求根据市场指数的特定跌幅或涨幅暂停交易一段指定时间(

例如：

道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)或基金股票价格。此外，当基金股票较前一天的官方收盘价有10%或更大的变动时，卖空基金股票的能力可能会受到限制。不能保证维持基金股票上市所需的要求将继续得到满足或保持不变。

股东不享有与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护。

这些资金不受1940年法案的登记或监管。因此，股东没有获得根据1940年法案注册的投资公司投资者的监管保护。这些保护包括但不限于1940年法案中的条款，这些条款限制与关联公司的交易，禁止暂停赎回(有限情况下除外)，要求董事会必须包括无利害关系的董事，限制杠杆，在接受服务补偿方面对基金经理施加受托责任，要求股东批准某些根本性变化，限制销售负荷，并要求对基金资产进行适当估值。

股东在某些其他投资工具中不享有投资者享有的权利，并可能因缺乏法定权利和有限的投票权和分配权而受到不利影响。

这些股票的投票权和分配权有限。例如，股东无权选举董事，基金可以在未经股东批准的情况下进行拆分或反向拆分，基金不需要定期支付分配，尽管基金可以由发起人酌情支付分配。

如果资金被要求赔偿威尔明顿信托公司(“受托人”)和/或保荐人，股份价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人和保荐人各自有权就没有严重疏忽或故意不当行为而招致的任何责任或费用获得赔偿。这意味着保荐人可以要求出售基金的资产，以弥补其或受托人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低受影响基金的投资价值。

虽然基金的股份是有限责任投资，但在某些情况下，例如基金破产，会增加股东的责任。

基金的份额属于有限责任投资，投资者的损失不得超过其投资额加上投资确认的任何利润。然而，根据破产法，股东可以被要求将他们在基金实际上资不抵债或违反信托协议时收到的任何分派返还给该基金的遗产。

金融市场管理公司未能隔离资产，可能会增加基金的亏损。

CEA要求清算经纪商将从客户那里收到的所有资金从该经纪商的自有资产中分离出来。在某些情况下，保荐人代表基金存入融资券的保证金资产，可能会被用来弥补融资券其他客户的损失。如果金融资产管理公司未能将从保荐人那里获得的资金分开，那么在金融资产管理公司破产的情况下，基金的资产可能得不到充分的保护。此外，在FCM破产的情况下，基金份额可能仅限于收回

按比例

代表FCM的综合客户账户分离的所有可用资金份额，即使某些具体可追溯到特定基金的财产由FCM持有。每个FCM可能不时成为某些监管和私人诉讼理由的主体。

同样，CEA要求被CFTC批准为衍生品清算组织的结算组织将从结算会员客户那里收到的与国内期货和期权合约有关的所有资金和其他财产与该结算组织持有的任何资金分开，以支持该结算会员的自营交易。然而，在结算组织持有的与任何期货或期权合约相关的客户资金可以存放在一个混合的综合账户中，该账户可能不会识别结算会员的个人客户的姓名。对于期货和期权合约，结算组织可以使用

非违约

在结算组织的综合账户中持有的客户，以履行结算成员违约客户对结算组织的付款义务。因此，如果清算金管会的其他客户违约，或者清算金管会未能就任何此类违约扩大自己的资金，基金可能无法收回清算金管会代表该基金向清算机构交存的全部资产。

如果任何交易所或结算所破产或无力偿债，基金可能会损失透过其FCM存入交易所或结算所作为保证金的资金，损失其在交易所的未平仓合约的任何利润，以及亏损其在交易所的已平仓合约的未实现利润。

法院可能会得出结论，一个基金的资产和负债没有与另一个基金的资产和负债分开，从而可能使一个基金的资产暴露在另一个基金的负债之下。

每个基金都是特拉华州法定信托的单独系列，而不是单独的法律实体。经修订的“特拉华州法定信托法”第3804(A)条规定，如果在串联组织的法定信托的形成和管理文件中有某些规定，并且对任何系列保持单独和不同的记录，并且与该系列相关的资产以单独和不同的记录(直接或间接，包括通过代名人或其他方式)持有，并在与法定信托的其他资产或其任何系列分开的单独和不同的记录中记账，则所产生的债务、负债、义务和费用，就某一特定系列订立的合约或以其他方式存在的合约，只可针对该系列的资产强制执行，而不能针对该法定信托的一般资产或任何其他系列的资产强制执行，而就该法定信托或其任何其他系列而招致、订立合约或以其他方式存在的任何债项、负债、义务及开支，均不得针对该系列的资产而强制执行。主办方不知道有任何法庭案例解释了DSTA第3804(A)条，或提供了任何关于遵守要求的指导。发起人为每个基金分别保存不同的记录，并分别对其进行核算，但法院可能会得出结论，所使用的方法不符合DSTA第3804(A)条，因此可能会使一个基金中的资产暴露于另一个基金的负债中。

在某些情况下，基金可能无法以符合其投资目标和本金投资策略的方式运作。

可能存在保荐人和/或基金无法控制的情况，这些情况可能会阻止或使得重新定位该基金的组合投资、处理申购或赎回订单，或以其他方式与其投资目标和本金投资策略一致的方式运作，或使其不切实际。这些情况的例子包括：市场中断；市场剧烈波动，特别是在交易日晚些时候；自然灾害；公共服务中断或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致的电话、传真和计算机故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及影响上述各方以及存托信托公司(DTC)、国家证券结算公司(NSCC)或任何其他交易或交易参与者的计算机或其他信息系统的系统故障。

虽然发起人实施并测试了旨在应对上述情况的业务连续性计划和灾后恢复计划，但这些情况和其他情况可能会妨碍基金以符合其投资目标和(或)本金投资战略的方式运作。

由于技术使用的增加，有意和无意的网络攻击构成了操作和信息安全风险。

随着越来越多地使用互联网等技术，并依赖计算机系统来执行必要的业务功能，基金及其服务提供者容易受到业务和信息安全风险的影响。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于为挪用资产或敏感信息、损坏数据或造成运营中断而未经授权访问数字系统。网络攻击也可以以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如引起

拒绝服务

对网站的攻击。基金的第三方服务提供商(包括但不限于指数提供商、管理人和转让代理)或基金所投资的证券的发行人发生网络安全故障或被攻破，可能会造成中断和影响业务运营，可能导致财务损失、基金股东无法进行业务交易、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、罚金、声誉损害、报销或其他赔偿成本和/或额外的合规成本。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生大量成本。因此，这些基金及其股东可能会受到负面影响。尽管这些基金已经建立了业务连续性计划和系统，以防止此类网络攻击，但此类计划和风险管理系统存在固有的局限性，包括尚未识别某些风险的可能性。此外，这些基金不能控制每个基金的服务提供商、做市商、授权参与者或每个基金投资的证券发行人的网络安全计划和系统。

股东的纳税义务可能超过股票的现金分配。

每个基金的股东可能需要缴纳美国联邦所得税，在某些情况下，他们在基金的应税收入中所占份额可能需要缴纳州、地方或外国所得税，无论他们是否从基金获得现金分配。每个基金目前预计不会就资本利得或普通收入进行分配。因此，基金的股东将不会收到与他们在基金的应税收入中所占份额相等的现金分配，也不会收到由这些收入产生的纳税义务。基金的收益、收益、损失和扣减按月分配给股东。如果你在月初持有一只基金的股票，并在当月出售，那么到那个月底，你通常仍然被视为股东。

如果美国国税局(“IRS”)不接受基金采用的假设或惯例，它可以调整或重新分配与股票有关的收入、收益、扣除、损失和信贷项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规则非常复杂，其适用范围并不总是很明确。预计每个基金都会按照1986年修订后的“国税法”(以下简称“守则”)的规定对待这些合伙企业。此外，这些规则通常不是为合伙企业的公开交易权益制定的，在某些方面很难适用。这些基金应用某些假设和惯例，旨在遵守规则的意图，并以反映股东经济损益的方式向股东报告收入、收益、扣除、亏损和信贷，但这些假设和惯例可能不符合适用法规的所有方面。因此，美国国税局可能会成功地断言，这些假设或惯例不符合守则或据此颁布的库务条例的技术要求，并将要求以可能对投资者不利的方式调整或重新分配收入、收益、扣除、亏损和信贷项目。

股东将如期收到合作伙伴信息纳税申报单

K-1,

这可能会增加纳税申报单的复杂性。

合作伙伴信息税如期报税

K-1

基金将分配给股东的报告将包含有关基金收入项目和支出项目的信息。如果您尚未收到日程安排

K-1S

在其他投资中，你可能会发现准备报税表可能需要额外的时间，或者你可能需要聘请一名会计师或其他报税人，这对你来说是额外的费用，以帮助你准备报税表。

每只基金的股东可以确认大量的普通收入和短期资本收益。

由于基金的投资策略，基金可能会变现大量普通收入和短期资本利得，并将其转嫁给股东，而不是长期资本利得，后者通常按优惠税率征税。基金的收益、收益、损失和扣减按月分配给股东。如果你在月初持有一只基金的股票，并在当月出售，该基金通常仍会将你视为股东，直至当月底。

由于美国国税局审计的结果，基金可能会对任何因调整而导致的“归因于少缴”税款承担美国联邦所得税的责任。计算的少付金额一般包括增加分配给任何股东的收入或收益项目，减少分配给任何股东的扣除、亏损或贷记项目，而不相应减少分配给任何股东的收入或收益项目或增加分配给任何股东的扣除、损失或信贷项目，而不抵消任何相应减少的收入或收益项目分配给任何股东的任何相应减少或增加分配给任何股东的扣除、损失或信贷项目。如果基金被要求为任何推定的少付款项支付任何美国联邦所得税，由此产生的税收负担将减少基金的净资产，并可能对股票价值产生不利影响。在某些情况下，基金可能有资格作出选择，促使股东考虑任何估算的少付金额，包括任何利息和罚款。然而，不能保证这样的选举会进行或有效。如果作出选择，基金将被要求在调整后的分配所涉及的年度向拥有股份实益权益的股东提供一份列出其在调整中的比例份额的报表(“调整报表”)。这些股东将被要求在发布调整报表的纳税年度考虑调整。

出于联邦所得税的目的，基金可以被视为公司，这可能会大幅降低股票的价值。

每只基金都收到了律师的意见，根据现行的美国联邦所得税法，这类基金将被视为合伙企业，在美国联邦所得税方面不应纳税，但条件是：(I)此类基金年度总收入的至少90%将来自合格收入，包括股息、利息、出售或以其他方式处置股票和债务工具所得的资本利得，如果合伙企业的主要活动是买卖商品或与商品有关的某些头寸，则该合伙企业的年收入至少90%来自合格收入，其中包括股息、利息、资本利得或其他处置股票和债务工具的收益，如果合伙企业的主要活动是买卖商品或与商品有关的某些头寸，(Ii)该基金是根据其管辖协议和适用法律组织和运作的，(Iii)该基金不选择作为一家公司征税，以缴纳联邦所得税的目的，(Ii)该基金是根据其管辖协议和适用法律来组织和运作的，并且(Iii)该基金不会选择作为一家公司来纳税，而(Iii)该基金并不选择作为一家公司缴纳联邦所得税。虽然发起人预计每个基金都已经并将继续满足其所有纳税年度的“合格收入”要求，但这样的结果是不能保证的。这些基金没有也不会要求美国国税局就其分类做出任何裁决，即每个基金都被视为合伙企业，在联邦所得税方面不应作为公司征税。如果美国国税局(IRS)成功地断言，一只基金在任何纳税年度作为一家公司应纳税，而不是按比例将其收入、收益、亏损和扣除额转嫁给股东，该基金将按21%的公司税率缴纳当年净收益的税。此外，虽然每个基金目前不打算对股票进行分配，但任何分配都将作为股息收入对股东征税。对作为公司的基金征税可以大大减少

税后

投资股票的回报，可能会大幅降低股票的价值。

美国联邦所得税法的变化可能会影响对这些股票的投资。

最近颁布的通常被称为“减税和就业法案”的立法对美国联邦所得税规则做出了重大改变。截至提交申请之日，减税和就业法案的长期影响，包括对股票的影响，尚不清楚。投资者被敦促在投资股票之前，就减税和就业法案的影响咨询他们的税务顾问。

我们强烈要求投资者就投资A股可能对他们造成的税务后果咨询他们自己的税务顾问和法律顾问；不同的投资者可能会有不同的税务后果。

监管变化或行动，包括新立法的实施，可能会改变基金的运营和盈利能力。

美国衍生品市场和市场参与者一直受到全面监管，不仅受到CFTC的监管，还受到包括NFA和衍生品合约交易和/或清算所在内的自律组织的监管。对商品利益交易和市场的监管，包括根据“多德-弗兰克法案”，是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的不断修改。特别是，多德-弗兰克法案扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)下的监管制度给期货和其他大宗商品利益市场的参与者带来了额外的合规和法律负担。例如，根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)，对市场中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致市场参与者(如基金)的交易成本增加，这些参与者必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的成本可能会影响基金的业绩。

与任何受监管的活动一样，法规的变化可能会产生意想不到的结果。例如，衍生品合约交易商为确保其未平仓而须提供的抵押品的数额或质量的改变，或交易员在某一时间可能持有的头寸数量或规模限制的改变，可能会对基金进行某些本来可能带来有利可图的机会的交易的能力产生不利影响。相当大的监管关注已经集中在

非传统

在美国公开分布的投资池。未来的监管改革可能会在很大程度上改变对基金的投资性质，或基金继续实施其投资策略的能力。

2019年11月，美国证券交易委员会发布了拟议中的规定，限制像齿轮基金这样的基金的买卖。2020年10月，美国证券交易委员会没有采纳这些规定，而是指示其工作人员对与杠杆基金等基金买卖相关的现有监管框架进行审查。虽然我们无法预测这类检讨的结果，但其影响可能会对杠杆式基金产生不利影响。

此外，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和交易所被授权在市场出现紧急情况时采取非常行动，例如，追溯实施投机头寸限制或更高的保证金要求，设定每日限价和停牌。美国对掉期、远期和期货交易的监管是一个快速变化的法律领域，可能会受到政府和司法行动的修改。未来监管改革对这些基金的影响是无法预测的，但可能是实质性的和不利的。

特别值得一提的是，多德-弗兰克法案于2010年7月21日签署成为法律。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)已经并将继续彻底改变美国金融体系的监管方式。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)第七章为场外衍生品制定了一个新的立法框架，包括某些金融工具，如掉期，某些基金可以投资于这些金融工具。多德-弗兰克法案第七章对场外衍生品市场进行了广泛的改革，赋予美国证券交易委员会和商品期货交易委员会重大的新权力，以监管场外衍生品和市场参与者，并将要求许多场外衍生品交易进行清算和交易所交易。

根据商品期货交易委员会最近通过的规定，掉期交易商必须注册，并须遵守各种监管要求，包括但不限于保证金、记录保存、报告和各种业务行为要求，以及拟议的最低金融资本要求。

根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)，CFTC和联邦银行监管机构通过的法规目前有效，要求掉期交易商在与基金进行场外掉期交易时公布并收取与场外掉期交易相关的变动保证金(由指定的流动性工具组成，并须进行必要的减记)。这些要求可能会增加基金需要提供的抵押品数量以及与提供抵押品相关的成本。

提交清算的场外掉期协议须遵守相关票据交换所设定的最低初始和变动保证金要求，以及商品期货交易委员会、美国证券交易委员会和/或联邦银行业监管机构规定的保证金要求。掉期交易商通常还要求能够单方面提高基金对清算掉期协议的抵押品要求，超过任何监管和票据交换所的最低要求。这些要求可能会使投资基金(如基金)更难进行定制交易，成本也会更高。它们还可能使基金本来可能参与的某些战略变得不可能或成本太高，以至于执行起来不再合算。如果基金决定通过这种交换或执行机制执行掉期协议，该基金将受到交换或执行机制的规则的约束，这将带来额外的风险和责任，以及适用法规和相关交易所或执行机制的规则下的潜在要求。

对于已清算的场外衍生品，基金不会直接面对结算所，而是通过在商品期货交易委员会或美国证券交易委员会注册并担任结算会员的掉期交易商进行交易。基金可能面临另一个结算会员客户未能履行其对其结算会员的义务的间接风险。这种风险可能是由于结算会员因客户未能履行其对结算会员的义务而导致其对票据交换所的义务违约所致。

掉期交易商还被要求向清算所提交保证金，通过这些清算所清算客户的交易，而不是像多德-弗兰克法案(Dodd-Frank)之前普遍允许的那样，在操作中使用保证金。这已经增加，并将继续增加掉期交易商的成本，这些增加的成本通常以更高的前期和

按市值计价

保证金、不太优惠的交易定价以及征收新的或增加的费用，包括结算账户维护费。

虽然某些法规已经颁布并已经生效，但多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)对任何一家基金的全面影响仍不确定。已经颁布并可能在未来颁布的法律和相关法规可能会通过对基金投资的限制或对其或任何交易对手的要求，对基金实现其投资目标的能力产生负面影响。特别是，新的要求，包括资本金要求和场外衍生品交易的强制清算，可能会增加衍生品交易对手的成本，预计通常会以更高的前期和

按市值计价

保证金、不太有利的交易定价以及征收新的或增加的费用，包括票据交换所的账户维护费，可能会增加基金的投资成本和业务成本，这可能会对投资者造成不利影响。

美国以外的监管机构也已经通过或提议，或可能在未来提出类似于多德-弗兰克法案(Dodd-Frank)提议的立法，或包含其他限制的立法，这些限制可能会对大宗商品市场的流动性产生不利影响，并增加参与大宗商品市场的成本。

此外，2019年开始生效的美国联邦银行监管机构通过的法规将要求某些银行监管的掉期交易商交易对手及其某些附属公司和子公司(包括掉期交易商)在某些金融合同(包括掉期协议等许多衍生品合同)中包含条款，这些条款推迟或限制基金等交易对手在交易对手和/或其附属公司面临某些类型的清盘或破产程序时终止此类合同、丧失抵押品赎回权、行使其他违约权利或限制信贷支持转让的权利。英国和欧盟也通过了类似的法规和法律，适用于位于这些司法管辖区的基金交易对手。这些新要求可能会对基金终止现有衍生品协议或变现根据此类协议收到的金额的能力产生不利影响。

监管和交易所的责任级别可能会限制创设单位的创建和信托的运作。

许多美国期货交易所通过被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”的规定，限制了期货合约价格在一个交易日内允许的波动量。一旦某一合约达到每日涨停，当日不得以超过该涨跌停板的价格进行交易，或者在交易日内暂停交易一段时间。衍生品合约价格可能连续几个交易日涨停，几乎没有交易，从而阻止迅速清算或进入衍生品头寸，并可能使基金蒙受巨额亏损，或在基金没有设立额外创建单位的时期内。

此外，CFTC，美国期货交易所和某些

非美国

交易所对任何人在美国和某些地区交易的期货合约中可以持有或控制的最大净多头或空头期货头寸设定了被称为“投机头寸限制”或“责任水平”的限制。

非美国

交流。CFTC的规定要求，负责此类账户交易决策的实体拥有或管理的所有账户、它们的委托人及其附属机构，都必须出于头寸限制的目的进行汇总。CFTC于2016年12月修订了这些汇总规则。

针对这些限制，《多德-弗兰克法案》修订了《商品交易法》，因此，CFTC通过了适用于受监管期货和场外衍生品的投机头寸限制的规定，并对受监管的美国期货、场外交易头寸和某些交易的期货合约实施了总投机头寸限制。

非美国

交流。CFTC几年来一直在寻求修改其头寸限制规则，并于2020年10月15日

重新提议

25份实物交割商品期货合约和期货期权的持仓限制规则，以及在经济上与此类合约和期货及其期权直接或间接与此类合约的价格或与此类合约相关的同一商品(例如，现金结算)挂钩的掉期和期货及其期权的持仓限制规则

看起来很像

期货)。

交易所可以建立适用于期货合约的责任级别，而不是头寸限制。责任水平不是严格的限制，但当某人持有或控制的头寸超过头寸责任水平时，相关交易所可以根据它从该人那里收集的关于该人的投资意图和策略的信息(作为头寸责任过程和市场状况的一部分)，将责任水平转换为限制。此外，有关交易所可命令持有或控制超过持仓责任水平的人士，不得进一步增持其持仓，遵守任何超过所拥有或控制的持仓规模的预期限制，或减少任何超过持仓责任水平的未平仓仓位，前提是该交易所确定有需要采取此类行动以维持一个有秩序的市场。如果基金交易商品期货合约，头寸问责制水平可能会对基金建立和维持适用这种水平的商品期货合约头寸的能力产生不利影响。这种结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

目前，保荐人和基金受到CFTC和交易所设定的头寸限制和责任级别的限制。因此，保荐人和基金可能被要求减少未平仓头寸的规模，或被限制建立新的头寸，否则这些头寸将被用于基金，或者不能代表基金在某些市场进行交易，以遵守CFTC和相关交易所设定的这些限制或任何未来限制。如果实施这些限制，可能会限制每只基金投资于额外期货合约的能力，按所需金额增加现有头寸，或增加额外的创建单位，否则可能对基金的运作产生重大负面影响。

2020年5月和6月，保荐人与芝加哥商品交易所就2020年9月WTI石油期货合约与石油基金的头寸限制进行了讨论。对特定石油期货合约头寸的任何限制都可能限制石油基金将其石油期货合约增加到实现各自投资目标所需的程度的能力，并可能迫使这些基金寻求通过替代工具(如果有)获得经济上类似的合约敞口。这可能会对石油基金产生负面影响，因为替代工具的交易成本可能会增加，或者无法获得所需的风险敞口。2020年5月，为回应一份指示石油基金不得超过2020年9月WTI原油期货合约的指定持仓责任水平的通知，并帮助管理原油和原油期货合约及相关金融工具市场空前价格波动的影响，以及其他市场状况，各石油基金在5月初重新定位其投资组合，使其投资组合中约三分之二的投资组合暴露于2020年9月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合暴露于2020年12月原油期货合约。2020年7月，由于预期Prior Oil基准即将滚动，并为了帮助管理近期原油及相关金融工具市场异常状况和波动的影响，各石油基金在7月初重新定位其投资组合，使其投资组合中约三分之一曝险于2020年10月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年11月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年12月原油期货合约。2020年8月, 由于预期Prior Oil基准即将推出，而且为了帮助管理近期原油及相关金融工具市场异常状况和波动的影响，各石油基金在8月初重新调整了投资组合，使其投资组合中约三分之二的风险敞口为2020年12月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合风险敞口为2021年6月原油期货合约。就石油基金对未包括在其基准中的WTI原油期货合约的敞口而言，不应期望此类石油基金的业绩相当于两倍(2x)，或两倍于相反的水平

(-2x),

在适用的情况下，该基金的业绩可能与其基准的每日业绩有很大不同，而该基金的业绩可能与其声明的投资目标有很大不同。此外，当石油基金对较长期期货合约有敞口时，与基金对较短期期货合约的敞口相比，预计该基金的表现将在更大程度上偏离WTI原油的“现货”价格。

此外，保荐人可能被要求平仓某些未平仓头寸，以确保以不利的价格遵守投机头寸限制，这可能会导致相关资金的重大损失。也不能保证保荐人会按比例清算代表保荐人所有账户(包括任何专有账户)持有的头寸。如果发起人选择以不利的价格平仓代表任何基金持有的不成比例的头寸，该基金可能会遭受重大损失，股票价值可能会受到不利影响。

CFTC或交易所规则(如果适用)通常要求个人汇总账户中该人拥有10%或更多所有权或控制权的所有头寸。然而，CFTC和交易所规则对这一要求提供了一定的豁免。例如，如果某人能够满足豁免聚合这些账户的要求，包括(如果可能的话)独立账户控制人的豁免，则该人不需要在其拥有或控制的多个账户中聚合头寸。任何未能遵守独立账户控制人豁免或另一项豁免的保荐人可能有义务将其控制的多个账户的头寸合计起来，其中可能包括保荐人控制的基金和其他商品池或账户。在这种情况下，基金可能无法获得追求其投资目标所需的一种或多种金融工具的敞口，或者它们可能被要求平仓现有的期货合约头寸，以遵守限制。这种结果可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

这些基金目前受到头寸限制和责任水平的限制，未来可能会受到新的或更具限制性的头寸限制或责任水平的限制。如果基金达到头寸限制或责任水平，或者受到每日限额的限制，它们发行新的创造单位或将收入再投资于额外的商品期货合约的能力可能会受到限制，因为这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求，限制基金的规模或限制基金的期货交易，可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

信托或保荐人可以向商品期货交易委员会或有关交易所申请解除某些持仓限制。如果信托或保荐人无法获得这种救济，基金发行新的创造单位的能力，或基金将收益再投资于额外期货合约的能力，可能会受到这些活动导致信托超过适用头寸限制的程度的限制。限制基金的规模可能会影响在交易所交易的股票价格与基金资产净值之间的相关性。因此，无法创建额外的创建单位或以所需的金额增加现有头寸可能导致股票交易价格高于资产净值或低于资产净值。

未清算掉期和远期交易的保证金

2015年，监管机构通过了，2016年CFTC通过了新的强制性保证金要求

未清除

掉期和外币远期交易以及衍生品交易商持有抵押品的新要求。这些要求仍有待最终通过，可能会增加基金需要向衍生品交易商提供的抵押品金额

未清除

掉期和外币远期。

监管变化或行动可能会改变基金的运营和盈利能力。

对商品利益交易和市场的监管，包括根据“多德-弗兰克法案”，是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的不断修改。特别是，多德-弗兰克法案扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)下的监管制度给期货和其他大宗商品利益市场的参与者带来了额外的合规和法律负担。例如，根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)，对市场中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致市场参与者(如基金)的交易成本增加，这些参与者必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的成本可能会影响基金的业绩。

如果FCM降低基金的内部风险限额，基金的业绩可能会受到不利影响。

此外，CFTC规则要求结算会员FCM建立基于风险的头寸和订单规模限制。因此，该信托的FCM可能被要求降低其将为基金执行或清算的头寸规模的内部限制，基金进行期货合约交易的能力可能会降低。在这种情况下，信托可能会寻求使用额外的FCM，这可能会增加基金的成本，降低基金的交易效率或更容易出错，或对股票价值产生不利影响。

基金和赞助商受到广泛的法律和监管要求。

这些基金受到联邦商品期货交易和证券法以及期货交易所规则和其股票的规则和上市标准的全面监管方案的约束。每只基金和发起人都可能因未能遵守这些要求而受到制裁，这可能会对基金的财务业绩及其实现投资目标的能力产生不利影响。此外，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和交易所有权对各自的市场进行干预，以应对极端的市场状况。这些干预措施可能会对基金追求投资目标的能力造成不利影响，并可能导致基金及其股东蒙受损失。

此外，每只基金都受到重大披露、内部控制、治理和财务报告要求的约束，因为这些基金的股票是公开交易的。

例如，基金负责建立和维持对财务报告的内部控制。根据这一要求，基金必须采用、实施和维持一套内部控制制度，旨在为其管理层提供关于编制和公平列报已公布财务报表的合理保证。基金还必须采用、实施和维持披露控制和程序，以确保基金在提交或提交给美国证券交易委员会的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会指定的期限内得到记录、处理、汇总和报告。存在这样一种风险，即这些基金对财务报告和披露控制程序的内部控制可能无法按设计运行，或者无法满足美国证券交易委员会的要求。这样的失败可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利，可能使这些基金受到处罚，或者以其他方式对基金在联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的地位产生不利影响。任何内部控制制度，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在财务报表的编制和列报以及其他披露事项方面提供合理的保证。

1B项。未解决的员工评论。

没有。

项目2.财产

不适用。

第3项法律诉讼

在以下日期向美国纽约南区地区法院提起的据称是集体诉讼的诉讼中，发起人和信托基金被列为被告：(I)2019年1月29日，标题为Ford v.ProShares Trust II等人；(Ii)2019年2月27日，标题为Bittner诉ProShares Trust II等人；(Iii)2019年3月1日，标题为Mareno诉ProShares Trust II等人。起诉书中的指控基本相同，即被告违反了1933年法案第11和15节，1934年法案第10(B)和20(A)条和第10b-5条，以及S-K条例第303和第105项，17 C.F.R.229.303(A)(3)(Ii)条，229.105在ProShares Sort-Term Futures ETF的招股说明书中发布了关于重大事实的不真实陈述，并据称没有陈述其他必要的事实。赞助商的某些负责人和信托基金的官员也是这些诉讼的被告，其他一些人也是被告。法院合并了Re ProShares Trust II证券诉讼标题下的三项诉讼，并任命了首席原告和首席律师。2020年1月3日，法院批准了被告提出的全部驳回合并集体诉讼的动议，并下令结案。2020年1月31日，原告向第二巡回上诉法院提交上诉通知书。2021年3月4日，第二巡回上诉法院听取口头辩论。2021年3月15日，第二巡回上诉法院认定原告的论据不成立，维持了地区法院的判决。没有进一步的上诉待决，这件事现在已经了结。

2020年7月28日，在美国纽约南区地区法院提起的一起据称是集体诉讼的诉讼中，发起人The Trust和该信托的系列产品ProShares Ultra Bloomberg原油(UCO)被列为被告

Di Scala诉ProShares Ultra Bloomberg原油等人案。

起诉书中的指控称，被告违反了1934年法案第10(B)和20(A)节和规则10b-5以及S-K条例第303和第105项，“美国联邦判例汇编”第17编229.303(A)(Ii)、229.105节，在披露ProShares Ultra Bloomberg原油的招股说明书中发布了对重大事实不真实的陈述，并声称没有陈述其他必要的事实，以使所作陈述不具误导性。保荐人的某些负责人和信托的高级人员也是这起诉讼的被告。在法院任命了一名首席原告和首席律师，并进入了提交修改后的申诉和驳回简报的动议的时间表命令后，主要原告决定自愿驳回诉讼。2021年2月22日，当事人提出自愿解聘的规定，该案即告结案。双方没有交换金钱代价，每一方都将承担自己的费用和律师费。

第四项矿山安全信息披露

不适用。

第二部分。

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

各基金已开始投资业务的份额列于附表。各基金的股票开始买卖日期、编号及主要上市交易所如下：


基金	开始运作	股票代码	在其上进行交易的每个交易所的名称注册
ProShares做空欧元	June 26, 2012	欧元汇市	纽约证券交易所拱门
ProShares Short VIX短期期货ETF	2011年10月3日	SVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Bloomberg原油	2008年11月25日	UCO	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Bloomberg天然气	2011年10月4日	煮沸	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Euro	2008年11月25日	UE	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Gold	2008年12月3日	UGL	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra Silver	2008年12月3日	AGQ	纽约证券交易所拱门
ProShares Ultra VIX短期期货ETF	2011年10月3日	UVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Yen	2008年11月25日	YCL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort澳元	July 17, 2012	鳄鱼	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort彭博原油	2008年11月25日	上海合作组织	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort彭博天然气	2011年10月4日	KOLD	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort欧元	2008年11月25日	Euo	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort金牌	2008年12月3日	GLL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort银牌	2008年12月3日	ZSL	纽约证券交易所拱门
ProShares UltraShort日元	2008年11月25日	YCS	纽约证券交易所拱门
ProShares VIX 期中考试期货ETF	2011年1月3日	VIXM	CBOE BZX交易所
ProShares VIX短期期货ETF	2011年1月3日	维西	CBOE BZX交易所

截至2021年12月31日，各基金份额持有人人数大致如下：


基金	持有人人数
ProShares做空欧元		273
ProShares Short VIX短期期货ETF		12,935
ProShares Ultra Bloomberg原油		124,515
ProShares Ultra Bloomberg天然气		15,619
ProShares Ultra Euro		1,485
ProShares Ultra Gold		11,431
ProShares Ultra Silver		28,815
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		101,620
ProShares Ultra Yen		237
ProShares UltraShort澳元		245
ProShares UltraShort彭博原油		13,268
ProShares UltraShort彭博天然气		7,285
ProShares UltraShort欧元		3,314
ProShares UltraShort金牌		1,585
ProShares UltraShort银牌		2,574
ProShares UltraShort日元		998
ProShares VIX 期中考试期货ETF		12,314
ProShares VIX短期期货ETF		32,498

合并信托：		371,011

在截至2021年12月31日的财年中，这些基金没有向股东进行分配。这些基金没有义务定期向股东进行分配。

不适用。


注册证券名称	截止日期登记的金额 2021年12月31日		出售的股票截至三个月 2021年12月31日		股票销售价格卖给了三个人截至的月份 2021年12月31日		出售的股票年终 2021年12月31日		已售出股份的售价截至年底的年度 2021年12月31日
ProShares做空欧元
共同受益单位	$	53,055,627		—	$	—		—	$	—
ProShares Short VIX短期期货ETF
共同受益单位	$	171,554,024		1,700,000	$	92,029,953		5,100,000	$	242,419,979
ProShares Ultra Bloomberg原油
共同受益单位	$	895,874,753		2,950,000	$	208,741,005		7,300,000	$	448,859,664
ProShares Ultra Bloomberg天然气
共同受益单位	$	1,223,856,660		10,150,000	$	444,398,676		15,350,000	$	613,708,303
ProShares Ultra Euro
共同受益单位	$	35,193,079		400,000	$	5,256,681		500,000	$	6,745,474
ProShares Ultra Gold
共同受益单位	$	256,029,521		100,000	$	5,794,791		1,350,000	$	80,907,462
ProShares Ultra Silver
共同受益单位	$	528,911,308		50,000	$	1,579,894		4,500,000	$	206,892,549
ProShares Ultra VIX短期期货ETF
共同受益单位	$	7,840,695,204		64,850,000	$	1,028,076,449		135,235,000	$	4,325,482,924
ProShares Ultra Yen
共同受益单位	$	41,792,144		—	$	—		—	$	—
ProShares UltraShort澳元
共同受益单位	$	57,562,542		—	$	—		50,000	$	2,373,262
ProShares UltraShort彭博原油
共同受益单位	$	588,293,431		6,150,000	$	80,704,098		13,387,500	$	244,778,776
ProShares UltraShort彭博天然气 *
共同受益单位	$	1,123,725,902		6,410,000	$	233,162,234		12,020,000	$	679,315,441
ProShares UltraShort欧元
共同受益单位	$	45,101,099		750,000	$	19,353,339		1,050,000	$	26,353,725


注册证券名称	截止日期登记的金额 2021年12月31日		出售的股票截至三个月 2021年12月31日		股票销售价格卖给了三个人截至的月份 2021年12月31日		出售的股票年终 2021年12月31日		已售出股份的售价截至年底的年度 2021年12月31日
ProShares UltraShort金牌
共同受益单位	$	44,569,472		350,000	$	11,920,948		2,050,000	$	71,200,336
ProShares UltraShort银牌
共同受益单位	$	145,973,182		900,000	$	25,687,004		4,650,000	$	117,038,546
ProShares UltraShort日元
共同受益单位	$	50,975,999		100,000	$	8,108,958		200,000	$	15,241,370
ProShares VIX 期中考试期货ETF
共同受益单位	$	248,251,356		475,000	$	14,813,606		3,100,000	$	101,849,396
ProShares VIX短期期货ETF
共同受益单位	$	1,277,238,637		6,050,000	$	102,222,445		22,606,250	$	696,075,984

合并信托：	$	14,628,653,940		101,385,000	$	2,281,850,081		228,448,750	$	7,879,243,191

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注9 10-K.

2021年10月1日至2021年12月31日期间，各基金赎回股票数量及每股平均价格如下：


基金	股份总数赎回		每股平均价格
ProShares做空欧元
10/01/21 to 10/31/21		—	$	—
11/01/21 to 11/30/21		—	$	—
12/01/21 to 12/31/21		—	$	—
ProShares Short VIX短期期货ETF
10/01/21 to 10/31/21		1,050,000	$	61.72
11/01/21 to 11/30/21		400,000	$	62.71
12/01/21 to 12/31/21		500,000	$	60.67
ProShares Ultra Bloomberg原油
10/01/21 to 10/31/21		700,000	$	93.00
11/01/21 to 11/30/21		650,000	$	89.57
12/01/21 to 12/31/21		1,700,000	$	79.43
ProShares Ultra Bloomberg天然气
10/01/21 to 10/31/21		600,000	$	82.01
11/01/21 to 11/30/21		1,800,000	$	60.36
12/01/21 to 12/31/21		1,900,000	$	27.93
ProShares Ultra Euro
10/01/21 to 10/31/21		—	$	—
11/01/21 to 11/30/21		—	$	—
12/01/21 to 12/31/21		—	$	—
ProShares Ultra Gold
10/01/21 to 10/31/21		200,000	$	55.76
11/01/21 to 11/30/21		100,000	$	62.71
12/01/21 to 12/31/21		50,000	$	57.52


ProShares Ultra Silver
10/01/21 to 10/31/21	50,000	$	35.23
11/01/21 to 11/30/21	150,000	$	35.85
12/01/21 to 12/31/21	200,000	$	34.41
ProShares Ultra VIX短期期货ETF
10/01/21 to 10/31/21	2,800,000	$	20.15
11/01/21 to 11/30/21	25,100,000	$	18.85
12/01/21 to 12/31/21	12,900,000	$	20.22
ProShares Ultra Yen
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	—	$	—
12/01/21 to 12/31/21	—	$	—
ProShares UltraShort澳元
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	50,000	$	48.42
12/01/21 to 12/31/21	—	$	—
ProShares UltraShort彭博原油
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	2,500,000	$	14.84
12/01/21 to 12/31/21	950,000	$	14.90
ProShares UltraShort彭博天然气**
10/01/21 to 10/31/21	1,380,000	$	38.15
11/01/21 to 11/30/21	3,170,000	$	41.50
12/01/21 to 12/31/21	1,890,000	$	60.90
ProShares UltraShort欧元
10/01/21 to 10/31/21	100,000	$	25.03
11/01/21 to 11/30/21	250,000	$	24.87
12/01/21 to 12/31/21	250,000	$	26.46
ProShares UltraShort金牌
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	100,000	$	33.39
12/01/21 to 12/31/21	200,000	$	32.99
ProShares UltraShort银牌
10/01/21 to 10/31/21	350,000	$	27.36
11/01/21 to 11/30/21	400,000	$	25.94
12/01/21 to 12/31/21	450,000	$	29.47
ProShares UltraShort日元
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	—	$	—
12/01/21 to 12/31/21	100,000	$	79.74
ProShares VIX 期中考试期货ETF
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	400,000	$	30.77
12/01/21 to 12/31/21	350,000	$	31.96
ProShares VIX短期期货ETF
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	1,875,000	$	20.51
12/01/21 to 12/31/21	2,600,000	$	20.79

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注9 10-K.

第六项。[已保留].

第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

此信息应与本年度报告表格中包含的财务报表和财务报表附注一起阅读

10-K.

下面的讨论和分析可能包含与未来事件或未来表现相关的陈述。在某些情况下，这样的前瞻性陈述可以通过诸如“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“打算”、“项目”、“寻求”等术语或其他类似术语的否定来识别。信托公司、保荐人、受托人或管理人均不对任何前瞻性陈述的准确性或完整性负责。除联邦证券法明确要求外，信托公司、保荐人、受托人或管理人均无义务更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述与实际结果或预期或预测的变化相一致。

由于前瞻性陈述与未来有关，它们受到难以预测的固有不确定性、风险和环境变化的影响，其中许多情况不在基金的控制范围之内。基金的前瞻性陈述不是对未来结果和条件的保证，基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于保荐人、基金和基金服务提供商的法律和监管制度以及更广泛的经济领域中的重要因素、风险和不确定因素可能会导致基金的实际结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同。

引言

每只基金一般投资于金融工具(即其价值源自标的资产、利率或指数的价值的工具)，包括期货合约、掉期协议、远期合约及其他工具，以替代直接投资于商品、货币或现货波动性产品，以获得对其适用的标的商品期货指数、商品、货币汇率或股票波动性指数的敞口。金融工具也被用来为杠杆式基金产生经济上的“反向”、“反向杠杆”或“杠杆”投资结果。

如本表格年报第1项进一步所述

10-K,

每只“做空”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与以下两种情况相对应的每日投资结果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相应基准的日常表现。每只“UltraShort”基金在扣除手续费和费用之前，都在寻求相当于两倍于其逆数的每日投资结果

(-2x)

其相应基准的日常表现。每只“Ultra”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与其中之一相对应的每日投资结果。

一半

是其相应基准的每日表现的1.5倍或2倍。每个匹配的波动率指数基金(VIX Fund)都寻求在单日和一段时间内扣除费用和费用的投资结果，这些投资结果与其相应基准的业绩匹配(1倍)。每日业绩是从计算每个基金的资产净值(“资产净值”)到基金下一次资产净值的计算来衡量的。

每只齿轮基金只寻求一天的投资结果，而不是其他任何时期的投资结果。这与大多数交易所交易基金(ETF)不同，这意味着此类基金在一段时间内的回报将超过一个交易日，这将是这段时间内每天的回报复合的结果，这很可能不同于

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或该基金在此期间以基准为基准的回报的2倍。在市场波动性较高的时期，基准的波动性对杠杆式基金在这段时期的回报可能至少与基准的回报一样重要。使用杠杆的杠杆化基金比不使用杠杆的类似基准交易所交易基金(ETF)的风险更高。因此，这些基金可能并不适合所有投资者，只应由了解寻求每日杠杆、反向或反向杠杆投资结果的潜在后果的见多识广的投资者使用。投资于杠杆式基金的股东应该积极管理和监督他们的投资，就像每天一样频繁。

匹配波动率指数基金寻求与标准普尔500波动率指数短期期货指数(“短期波动率指数”)或标准普尔500波动率指数(S&P500 VIX)表现相匹配的费用和费用前的结果

期中考试

期货指数(The Futures Index)

“中期

波动率指数“)(每一个都是”波动率指数期货指数“)。每只齿轮波动率指数基金在扣除费用和费用前寻求与以下各项相对应的每日投资结果

一半

短期波动率指数(VIX Index)每日表现的倒数，也就是倒数倍。每只波动率指数基金都打算通过主要投资于基于芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(“波动率指数”)的期货合约(“波动率期货合约”)来获得基准风险敞口。

ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas均以旨在跟踪商品期货合约表现的指数为基准(如果适用)。这些指数和相应基金的每日表现可能与相关实物商品价格的每日表现截然不同。

流动性与资本资源

为了抵押指数、大宗商品或货币的衍生品头寸，每个基金的资产净值的一部分以现金和/或美国国债、机构证券或其他高信用质量的短期固定收益或类似证券(如货币市场基金的股票、银行存款、银行货币市场账户、某些可变利率活期票据和以政府证券为抵押的回购协议，无论是美元还是货币基金的适用外币)的形式持有。这些投资的一部分可以作为与掉期协议、期货和/或远期合约相关的抵押品。随着标的掉期、期货合约和远期合约的市值变化，美国国库券和其他短期固定收益证券占每只基金股东权益的百分比在不同时期有所不同。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，每只基金的总收入如下：


基金	总收入年度截至12月 31, 2021		总收入年度截至12月 31, 2020
ProShares做空欧元	$	1,451	$	8,193
ProShares Short VIX短期期货ETF		101,467		941,584
ProShares Ultra Bloomberg原油		488,829		1,930,769
ProShares Ultra Bloomberg天然气		50,091		206,527
ProShares Ultra Euro		1,922		16,819
ProShares Ultra Gold		92,581		594,847
ProShares Ultra Silver		261,655		1,134,396
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		249,487		1,707,491
ProShares Ultra Yen		1,187		9,427
ProShares UltraPro 3x原油ETF *		—		346,326
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF *		—		166,789
ProShares UltraShort澳元		1,414		20,907
ProShares UltraShort彭博原油		51,207		268,844
ProShares UltraShort彭博天然气		44,855		59,046
ProShares UltraShort欧元		24,790		499,520
ProShares UltraShort金牌		13,048		67,722
ProShares UltraShort银牌		12,422		52,402
ProShares UltraShort日元		12,708		139,822
ProShares VIX 期中考试期货ETF		41,362		214,449
ProShares VIX短期期货ETF		101,051		1,152,242

*	这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。

各基金的标的掉期、期货、期权、远期合约及外币远期合约(视何者适用而定)可能会因市场状况、监管考虑及其他原因而出现流动资金不足的情况。例如，掉期和远期合约不在交易所交易，没有统一的条款和条件，一般来说，未经交易对手同意，不得转让。就期货合约而言，商品交易所可以通过被称为“每日限价”的规定来限制某些期货合约价格在一天内的波动。单日内不得以超过每日涨停的价格进行期货交易。期货合约价格一旦涨跌幅度等于每日涨跌停板，除非交易者愿意在涨跌停板内进行交易，否则该期货合约的头寸既不能平仓，也不能平仓。期货合约价格偶尔会连续几天涨停，几乎没有成交。这样的市场状况可能会阻止基金迅速结清期货头寸。

签订掉期协议或远期合同可能会进一步影响流动性，因为这些合同协议是执行的。

“场外”

因此，抵消或“平仓”这些头寸所需的时间可能比交易所交易工具的时间更长。如果交易对手不是美国人，这种潜在的拖延可能会加剧。

基金可能收购的大量头寸增加了流动性不足的风险，既使其头寸更难清算，也增加了在试图这样做的过程中发生的损失。任何类型的中断或流动性不足都可能会加剧，因为这些基金通常会投资于与一个基准相关的金融投资，而在许多情况下，该基准是高度集中的。

由于每只基金可以进行掉期交易和期货和远期合约交易，其资本因这些合约的价值变化(市场风险)或交易对手无法根据合约条款履行义务(信用风险)而面临风险。

市场风险

衍生工具合约的交易涉及每只基金订立合约承诺，在指定日期及价格买入或出售该基金基准相关的商品、货币或现货波动率产品，前提是该基金在交割期内持有该等衍生工具合约。如果基金签订了出售实物商品、货币或现货波动率产品的合同承诺，它将被要求以合同价交割该商品、货币或现货波动率产品，然后以现行市场价格回购合同或以现金结算。由于一种大宗商品、货币或现货波动率产品的价值可以上升的回购价格是无限的，因此承诺出售大宗商品、货币或现货波动率产品将使基金面临理论上无限的风险。

有关更多信息，请参阅“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露“在本年度报告中

表格10-K

信用风险

当基金订立掉期协议、期货合约或远期合约时，基金面临合约对手方无法履行其义务的信贷风险。

在美国和大多数外国期货交易所以及某些掉期交易的期货合约的交易对手是与特定交易所相关的清算机构。一般而言，结算所得到公司会员的支持，这些会员可能会被要求分担因其中一名会员不履行合约而导致的财务负担，因此，应可显著降低这项信贷风险。如果结算所没有结算会员(即一些外国交易所，将来可能会适用)的支持，它可以由银行或其他金融机构组成的财团支持。

某些掉期和远期协议是直接与交易对手签订的。不能保证任何交易对手、结算会员或结算所会履行其对基金的义务。

掉期协议通常不涉及在交易开始或结算时交付标的资产。因此，如果场外掉期协议的交易对手违约，基金的损失风险通常包括基金根据合同有权收到的付款净额(如果有的话)。互换交易对手风险通常限于任何未实现收益的金额，尽管在交易对手破产的情况下，可能会有延迟和与收回单独入账的抵押品相关的成本。

三方

基金托管银行的账户。

远期协议不涉及在交易开始时交付资产，但如果此类合同一直持有到到期，特别是在货币远期的情况下，可以在标的资产中进行实物结算。因此，在结算之前，如果远期合同的对手方违约，基金的损失风险通常包括基金根据合同有权收到的付款净额(如果有的话)。然而，如果实物结算的远期合约一直持有到到期(目前没有这样做的计划)，在结算时，基金可能面临远期合约的全部名义价值的风险，这取决于所使用的结算程序的类型。

赞助商通常试图通过以下方式将某些市场和信用风险降至最低：

•

与发起人确定的信誉良好的交易对手进行交易执行和清算；

•

限制交易对手对基金的欠款；

•

不直接向交易对手过帐保证金；

•

要求交易对手提供的抵押品金额大致等于欠基金的金额，标明为

•

每日市场，受一定的最低门槛限制；

•

限制在FCM公布的保证金或保费金额；以及

•

确保可交付合同不会持有到可以要求交付标的资产的日期。

失衡

纸张安排和合同义务

截至2022年2月25日，这笔资金尚未使用，也不会在未来使用，为特殊目的实体提供便利

失衡

单笔融资安排，且没有贷款担保安排或

失衡

除在正常业务过程中达成的协议外的任何类型的单据安排，其中可能包括与服务提供商在提供符合基金最佳利益的服务时承担的某些风险有关的赔偿条款。虽然无法估计每个基金在此类赔偿条款下的风险敞口，但这些一般业务赔偿预计不会对基金的财务状况产生实质性影响。

向赞助商支付的管理费按每个基金资产净值的固定百分比计算。因此，赞助商无法预计根据这些安排在未来期间需要支付的金额，因为资产净值要到未来的日期才能知道。与发起人的协议可以由任何一方在30天内书面通知另一方而终止。

关键会计政策

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表和相关披露，需要适用适当的会计规则和指南，并使用估计数。信托和基金对这些政策的应用涉及判断，实际结果可能与使用的估计不同。

每只基金对金融工具的敞口都很大。基金持有大部分资产为掉期、期货、远期合约或外币远期合约，所有这些合约均以交易日为基准并按公允价值在财务报表中记录，公允价值变动在经营报表中报告。

使用公允价值计量金融工具，并在每个时期的收益中确认相关的未实现收益或亏损，这是信托基金和基金财务报表的基础。金融工具的公允价值是在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的金额(退出价格)。

出于财务报告的目的，这些基金根据其一级市场的收盘价对投资进行估值。因此，这些财务报表中的投资估值可能与计算某些基金截至2021年12月31日年度的最终创造/赎回资产净值时使用的估值不同。

短期投资按摊销成本计价，按每日资产净值计算接近公允价值。就财务报告而言，短期投资使用第三方定价服务或市场报价提供的信息以其市场价格进行估值。

衍生品(如期货合约、期权、掉期协议、远期协议和外币远期合约)通常使用独立来源和/或与交易对手达成的协议或保荐人确定的其他程序进行估值。期货合约，除黄金、白银、澳元和做空欧元基金所订立的合约外，一般以该期货交易所在的适用交易所的最后结算价格估值。黄金、白银、

澳元和做空欧元基金的估值是在基金每股资产净值确定之前的最后一次销售价格。就财务报告而言，所有期货合约均以最后结算价格估值。期货合约的估值通常被归类为公允价值等级中的I级。掉期协议、远期协议和外币远期合约的估值在公允价值层次结构中通常被归类为II级。保荐人可自行决定以公允价值价格作为确定该持仓市值的依据。此类公允价值价格一般将基于有关标的金融工具或商品当前价值的现有投入来确定，并将基于发起人认为公平和公平的原则，只要该等原则与正常的行业标准一致。发起人可以按照发起人采取的符合正常行业标准的政策对基金资产进行公允估值。根据估值投入的来源和相关重要性，这些工具在公允价值层次中可能被归类为II级或III级。

公允价值定价可能需要对投资价值进行主观确定。虽然每个基金的政策旨在计算基金的资产净值，以公平地反映定价时的投资价值，但基金不能确保保荐人或按其指示行事的人确定的公允价值准确反映基金在定价时处置该投资(例如，在强迫或不良出售中)时所能获得的投资价格。

基金使用的价格可能与出售投资所实现的价值不同，这种差异可能会对财务报表产生重大影响。

这些基金在一个层次结构中披露其投资的公允价值，该层次结构优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入。

购买的短期证券折价摊销，并在营业报表中反映为利息收入。

未平仓投资的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)变动分别在合同结束或变更发生期间在营业报表中按特定识别基础确定和确认。

每只基金支付各自的经纪佣金，包括适用的交换费、NFA费用、放弃费用、场内期货账户费用，以及就每只基金投资于美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的投资而收取的与交易活动相关的其他交易相关费用和开支。期货合约的经纪佣金按半价确认。保荐人目前在波动率指数期货合约中为匹配的波动率指数基金支付经纪佣金，这些基金超过了匹配波动率指数基金每年平均净资产的0.02%以上收取的可变创造/赎回费用。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的经营业绩

有关2020年业绩的讨论和与2019年业绩的比较，请参考我们年报中的《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。

10-K

截至2020年12月31日的财年。

ProShares做空欧元

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	4,191,955		$	2,282,195
资产净值期末	$	2,245,421		$	4,191,955
资产净值的百分比变化		(46.4	)%		83.7	%
期初已发行股份		100,000			50,000
流通股期末		50,000			100,000
已发行股份变动百分比		(50.0	)%		100.0	%
创建的共享		—			50,000
赎回的股份		50,000			—
每股资产净值期初	$	41.92		$	45.64
每股资产净值期末	$	44.91		$	41.92
每股资产净值变动百分比		7.1	%		(8.2	)%
基准百分比变化		(6.9	)%		8.9	%
基准年化波动率		5.8	%		7.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2020年12月31日的10万股减少到2021年12月31日的5万股。基金资产净值的减少被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果与费用和支出前的投资结果相反

(-1x)

欧元兑美元现货价格的每日表现。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的50,000股增加到2020年12月31日的100,000股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果与费用和支出前的投资结果相反

(-1x)

欧元兑美元现货价格的每日表现。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩与其基准每日业绩倒数的统计相关性超过0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值增加7.1%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降8.2%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了6.9%，而截至2020年12月31日的一年，基准指数上涨了8.9%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中欧元兑美元汇率的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(23,603	)	$	(16,777	)
管理费		24,629			24,443
经纪佣金		425			448
非重复性费用和开支		—			79
已实现净收益(亏损)		184,655			(200,965	)
未实现净增值(折旧)变动		39,226			(30,656	)
净收益(亏损)	$	200,278		$	(248,398	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的一年中欧元兑美元贬值。

ProShares Short VIX短期期货ETF

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	409,371,468		$	284,437,179
资产净值期末	$	423,812,594		$	409,371,468
资产净值的百分比变化		3.5	%		43.9	%
期初已发行股份		9,884,307			4,334,307
流通股期末		6,884,307			9,884,307
已发行股份变动百分比		(30.4	)%		128.0	%
创建的共享		5,100,000			27,050,000
赎回的股份		8,100,000			21,500,000
每股资产净值期初	$	41.42		$	65.62
每股资产净值期末	$	61.56		$	41.42
每股资产净值变动百分比		48.6	%		(36.9	)%
基准百分比变化		(72.2	)%		13.2	%
基准年化波动率		78.0	%		102.6	%

2020年10月26日(星期一)，芝加哥期货交易所(芝加哥期权交易所的子公司)将该基金投资的波动率指数期货合约的结算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。因此，在2020年10月26日(星期一)，标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)修订了标准普尔500指数(S&P500)的指数方法

ProShares短线VIX短线期货ETF的基准--VIX短线期货指数，以反映新的结算时间。

由于波动率指数期货合约的结算时间和指数方法的这些变化，基金组织于2020年10月26日(星期一)将资产净值计算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。有关资产净值计算的其他资料载于基金的招股章程内。

在截至2021年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求费用和费用前的每日投资结果符合

一半

反之亦然

(-0.5x)

标准普尔500波动率指数短期期货指数的每日表现。基金资产净值的增加被从2020年12月31日的9884,307股流通股减少到2021年12月31日的6884,307股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的4,334,307股增加到2020年12月31日的9,884,307股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和支出前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于

一半

反之亦然

(-0.5x)

标准普尔500波动率指数短期期货指数的每日表现。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性超过基准每日业绩倒数的0.99倍至0.5倍。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值增加48.6%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降36.9%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了72.2%，而截至2020年12月31日的一年中，基准指数上涨了13.2%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中期货价格的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(6,142,394	)	$	(5,269,562	)
管理费		4,358,107			4,469,701
经纪佣金		848,956			712,651
期货账户手续费		1,036,798			1,005,403
非重复性费用和开支		—			23,391
已实现净收益(亏损)		194,998,324			(72,610,082	)
未实现净增值(折旧)变动		22,890,058			(1,907,863	)
净收益(亏损)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的年度期货价格价值下降所致。

ProShares Ultra Bloomberg原油

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	902,739,250		$	309,844,582
资产净值期末	$	1,103,783,570		$	902,739,250
资产净值的百分比变化		22.3	%		191.4	%
期初已发行股份		24,810,774			608,453
流通股期末		12,810,774			24,810,774
已发行股份变动百分比		(48.4	)%		3,977.7	%
创建的共享		7,300,000			120,812,000
赎回的股份		19,300,000			96,609,679
每股资产净值期初	$	36.38		$	509.23
每股资产净值期末	$	86.16		$	36.38
每股资产净值变动百分比		136.8	%		(92.9	)%
基准百分比变化		63.1	%		(24.1	)%
基准年化波动率		31.2	%		80.1	%

2020年6月25日，信托基金宣布ProShares Ultra Bloomberg原油将改变基准。2020年9月17日，ProShares Ultra Bloomberg原油首次使用新基准实现资产净值。ProShares Ultra Bloomberg原油的新基准是彭博商品平衡WTI原油指数

(“新基准”股票代码：BCBCLI指数)。在2020年9月17日之前，ProShares Ultra Bloomberg原油的基准是彭博WTI原油分类指数

。基金的投资目标是寻求相当于新基准每日业绩的两倍(2倍)的费用和费用前的每日投资结果。

新基准旨在追踪纽约商品交易所(NYMEX)交易的WTI原油期货三个不同合约时间表的表现。在3月和9月的每次半年度重置时，合同时间表在新基准(各占三分之一)中的权重相等。在每个重置日期，

三分之一

新基准的所有成员都被指定遵循每月滚动时间表。每个月，新基准合约的这一部分都会从当前的期货合约(彭博社称之为“铅”，一个月后到期)滚动到下个月的合约(彭博社称之为“下一个”，两个月后到期)。新基准的第二部分总是被指定为6月合约，并遵循每年3月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的6月合约将滚动到下一年到期的6月合约中。剩余的部分总是被指定为12月合约，并遵循每年9月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的12月合约将滚动到下一年到期的12月合约中。由于期货价格变化和滚动期货头寸的影响，新基准中包括的三个合约附表的权重(即百分比)在半年度重置日期之间上下浮动三分之一。因此，新基准中每份合约的权重将“偏离”同等权重。新基准反映了滚动新基准中包括的期货合约的成本，而不考虑现金头寸赚取的收入。新基准与WTI原油的“现货”价格不挂钩.

在截至2021年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求费用和支出前的每日投资结果的累积效应，相当于彭博商品余额WTI原油指数每日表现的两倍(2倍)

。基金资产净值的增加被从2020年12月31日的24,810,774股流通股减少到2021年12月31日的12,810,774股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的608,453股增加到2020年12月31日的24,810,774股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前每日投资结果的累积影响所抵消，这些投资结果相当于彭博WTI原油分类指数每日表现的两倍(2倍)

到2020年9月16日和彭博大宗商品平衡WTI原油指数

从2020年9月17日到2020年12月31日。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。截至2021年12月31日止年度，基金每股资产净值上升136.8%，而截至2020年12月31日止年度，基金每股资产净值则下跌92.9%，主要是由于基金于截至2021年12月31日止年度所持资产价值增值所致。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数上涨了63.1%，而截至2020年12月31日的一年中，基准指数下跌了24.1%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中WTI原油价格的上涨。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(11,983,206	)	$	(11,023,311	)
管理费		10,774,039			9,256,478
经纪佣金		871,807			2,144,028
期货账户手续费		798,214			1,491,895
非重复性费用和开支		27,975			61,679
已实现净收益(亏损)		952,826,131			(688,299,044	)
未实现净增值(折旧)变动		48,532,601			140,214,372
净收益(亏损)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)

与截至2020年12月31日的年度相比，该基金截至2021年12月31日的年度的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的年度WTI原油的价值增加。

ProShares Ultra Bloomberg天然气

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	169,800,371		$	45,160,205
资产净值期末	$	193,892,178		$	169,800,371
资产净值的百分比变化		14.2	%		276.0	%
期初已发行股份		8,087,527			537,815
流通股期末		7,587,527			8,087,527
已发行股份变动百分比		(6.2	)%		1,403.8	%
创建的共享		15,350,000			16,685,000
赎回的股份		15,850,000			9,135,288
每股资产净值期初	$	21.00		$	83.97
每股资产净值期末	$	25.55		$	21.00
每股资产净值变动百分比		21.7	%		(75.0	)%
基准百分比变化		28.1	%		(42.0	)%
基准年化波动率		52.4	%		52.7	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应，相当于彭博天然气分类指数每日表现的两倍(2倍

。基金资产净值的增加被从2020年12月31日的8,087,527股流通股减少到2021年12月31日的7,587,527股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的537,815股增加到2020年12月31日的8,087,527股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前每日投资结果的累积影响所抵消，这些投资结果相当于彭博天然气分类指数每日表现的两倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。截至2021年12月31日止年度，基金每股资产净值增加21.7%，而截至2020年12月31日止年度，基金每股资产净值则减少75.0%，主要是由于基金于截至2021年12月31日止年度所持资产价值增值所致。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数上涨了28.1%，而截至2020年12月31日的年度基准指数下降了42.0%，这可以归因于Henry Hub天然气公司在截至2021年12月31日的一年中价值的上升。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,609,859	)	$	(939,900	)
管理费		1,031,508			674,810
经纪佣金		352,618			377,630
期货账户手续费		275,824			92,442
非重复性费用和开支		—			1,545
已实现净收益(亏损)		(51,850,483	)		(53,326,797	)
未实现净增值(折旧)变动		(14,721,467	)		9,151,863
净收益(亏损)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)

在截至2021年12月31日的一年中，该基金的净收入与截至2020年12月31日的年度相比有所下降，这主要是由于在截至2021年12月31日的一年中，Henry Hub天然气的价值增加，以及股东活动的时机。

ProShares Ultra Euro

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	4,737,350		$	6,204,424
资产净值期末	$	8,659,095		$	4,737,350
资产净值的百分比变化		82.8	%		(23.6	)%
期初已发行股份		300,000			450,000
流通股期末		650,000			300,000
已发行股份变动百分比		116.7	%		(33.3	)%
创建的共享		500,000			250,000
赎回的股份		150,000			400,000
每股资产净值期初	$	15.79		$	13.79
每股资产净值期末	$	13.32		$	15.79
每股资产净值变动百分比		(15.6	)%		14.5	%
基准百分比变化		(6.9	)%		8.9	%
基准年化波动率		5.8	%		7.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2020年12月31日的30万股增加到2021年12月31日的65万股流通股。基金资产净值的增长被基金寻求每日费用和开支前投资结果的累积影响所抵消，这些投资结果相当于欧元兑美元现货价格每日表现的两倍(2倍)。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的450,000股减少到2020年12月31日的300,000股。基金资产净值的下降被基金寻求每日费用和开支前投资结果的累积影响所抵消，这相当于欧元兑美元现货价格每日表现的两倍(2倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降15.6%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值增加14.5%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(35,528	)	$	(27,606	)
管理费		37,450			44,302
非重复性费用和开支		—			123
已实现净收益(亏损)		(498,935	)		504,035
未实现净增值(折旧)变动		(6,536	)		(21,469	)
净收益(亏损)	$	(540,999	)	$	454,960

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入有所下降，主要原因是截至2021年12月31日的一年中欧元兑美元贬值。

ProShares Ultra Gold

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	263,540,473		$	110,726,032
资产净值期末	$	232,780,534		$	263,540,473
资产净值的百分比变化		(11.7	)%		138.0	%
期初已发行股份		3,900,000			2,250,000
流通股期末		3,900,000			3,900,000
已发行股份变动百分比		0	%		73.3	%
创建的共享		1,350,000			3,500,000
赎回的股份		1,350,000			1,850,000
每股资产净值期初	$	67.57		$	49.21
每股资产净值期末	$	59.69		$	67.57
每股资产净值变动百分比		(11.7	)%		37.3	%
基准百分比变化		(4.3	)%		20.9	%
基准年化波动率		14.9	%		21.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应，相当于彭博黄金分类指数每日表现的两倍(2倍

。从2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股没有净变化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的2,250,000股增加到2020年12月31日的3,900,000股。基金资产净值增加的部分原因还在于，基金寻求扣除费用和费用的每日投资结果的累积效应，相当于彭博黄金分类指数每日表现的两倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股资产净值下降11.7%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股资产净值增长37.3%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了4.3%，而截至2020年12月31日的一年中，基准指数上涨了20.9%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中期货价格的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(2,288,875	)	$	(1,424,530	)
管理费		2,262,422			1,916,092
经纪佣金		41,241			39,462
期货账户手续费		77,793			59,069
非重复性费用和开支		—			4,754
已实现净收益(亏损)		(31,323,946	)		35,452,046
未实现净增值(折旧)变动		1,497,196			(353,150	)
净收益(亏损)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期货价格下跌。

ProShares Ultra Silver

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	745,304,028		$	239,254,842
资产净值期末	$	515,453,594		$	745,304,028
资产净值的百分比变化		(30.8	)%		211.5	%
期初已发行股份		14,696,526			7,546,526
流通股期末		14,796,526			14,696,526
已发行股份变动百分比		0.7	%		94.7	%
创建的共享		4,500,000			13,500,000
赎回的股份		4,400,000			6,350,000
每股资产净值期初	$	50.71		$	31.70
每股资产净值期末	$	34.84		$	50.71
每股资产净值变动百分比		(31.3	)%		60.0	%
基准百分比变化		(12.3	)%		42.5	%
基准年化波动率		30.8	%		46.1	%

在截至2021年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求费用和支出前的每日投资结果的累积效应，相当于彭博白银分类指数每日表现的两倍(2倍

。基金资产净值的减少被从2020年12月31日的14,696,526股流通股增加到2021年12月31日的14,796,526股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的7,546,526股增加到2020年12月31日的14,696,526股。基金资产净值的增加主要是由于流通股从7,546,526股增加，部分原因也是基金寻求费用和支出前的每日投资结果的累积效应，相当于彭博白银分类指数每日表现的两倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股资产净值下降31.3%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股资产净值增长60.0%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了12.3%，而截至2020年12月31日的一年中，基准指数上涨了42.5%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中期货价格的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(6,093,025	)	$	(3,174,045	)
管理费		5,912,386			3,944,697
经纪佣金		145,545			141,650
期货账户手续费		296,749			215,791
非重复性费用和开支		—			6,303
已实现净收益(亏损)		(172,447,879	)		147,215,471
未实现净增值(折旧)变动		(50,874,626	)		63,082,149
净收益(亏损)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期货价格下跌。

ProShares Ultra VIX短期期货ETF**

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	1,356,204,199		$	527,636,003
资产净值期末	$	816,679,636		$	1,356,204,199
资产净值的百分比变化		(39.8	)%		157.0	%
期初已发行股份		12,713,091			4,163,091
流通股期末		65,828,420			12,713,091
已发行股份变动百分比		417.8	%		205.4	%
创建的共享		135,235,000			15,405,000
赎回的股份		82,119,671			6,855,000
每股资产净值期初	$	106.68		$	126.74
每股资产净值期末	$	12.41		$	106.68
每股资产净值变动百分比		(88.4	)%		(15.8	)%
基准百分比变化		(72.2	)%		13.2	%
基准年化波动率		78.0	%		102.6	%

ProShares Ultra VIX短期期货ETF的基准波动率指数(VIX Short-Term Futures Index)，以反映新的结算时间。

在截至2021年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求每天的费用和支出前的投资结果相当于一个和

一半

标准普尔500波动率短期期货指数日表现的倍数(1.5倍)。基金资产净值的减少被从2020年12月31日的12,713,091股流通股增加到2021年12月31日的65,828,420股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的4,163,091股增加到2020年12月31日的12,713,091股。基金资产净值增加的部分原因还在于股东活动的时间安排，这被基金寻求每日费用和支出前投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于1和

一半

标准普尔500波动率短期期货指数日表现的倍数(1.5倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至1.5倍。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降88.4%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降15.8%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内出现更大幅度的折旧。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(20,156,985	)	$	(13,623,881	)
管理费		11,128,589			8,835,385
经纪佣金		5,427,481			3,620,606
期货账户手续费		3,850,402			2,860,084
非重复性费用和开支		—			15,297
已实现净收益(亏损)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)
未实现净增值(折旧)变动		(78,354,915	)		(1,950,460	)
净收益(亏损)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期货价格价值下降。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注1 10-K 关于ProShares Ultra VIX短期期货ETF的反向份额拆分。

ProShares Ultra Yen

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	2,989,499		$	5,580,964
资产净值期末	$	2,362,849		$	2,989,499
资产净值的百分比变化		(21.0	)%		(46.4	)%
期初已发行股份		49,970			99,970
流通股期末		49,970			49,970
已发行股份变动百分比		0	%		(50.0	)%
创建的共享		—			—
赎回的股份		—			50,000
每股资产净值期初	$	59.83		$	55.83
每股资产净值期末	$	47.29		$	59.83
每股资产净值变动百分比		(21.0	)%		7.2	%
基准百分比变化		(10.3	)%		5.2	%
基准年化波动率		5.6	%		9.3	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求扣除费用和开支的每日投资结果的累积效应，这些结果相当于日元兑美元现货价格每日表现的两倍(2倍)。从2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股没有净变化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的99,970股减少到2020年12月31日的49,970股。基金资产净值的下降被基金寻求每日费用和开支前投资结果的累积影响所抵消，这些投资结果相当于日元兑美元现货价格每日表现的两倍(2倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准每日业绩的统计相关性超过0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股资产净值下降21.0%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股资产净值增长7.2%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

在截至2021年12月31日的一年中，该基准指数下跌了10.3%，而截至2020年12月31日的一年中，该基准指数上涨了5.2%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中日元兑美元汇率的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(23,787	)	$	(18,317	)
管理费		24,974			27,655
非重复性费用和开支		—			89
已实现净收益(亏损)		(442,664	)		95,324
未实现净增值(折旧)变动		(160,199	)		77,542
净收益(亏损)	$	(626,650	)	$	154,549

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入下降，主要原因是在截至2021年12月31日的一年中日元兑美元贬值。

ProShares UltraShort澳元

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	2,222,639		$	5,608,612
资产净值期末	$	2,412,623		$	2,222,639
资产净值的百分比变化		8.5	%		(60.4	)%
期初已发行股份		50,000			100,000
流通股期末		50,000			50,000
已发行股份变动百分比		0	%		(50.0	)%
创建的共享		50,000			—
赎回的股份		50,000			50,000
每股资产净值期初	$	44.45		$	56.09
每股资产净值期末	$	48.25		$	44.45
每股资产净值变动百分比		8.5	%		(20.8	)%
基准百分比变化		(5.7	)%		9.9	%
基准年化波动率		8.2	%		12.1	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果

(-2x)

澳元兑美元现货价格的每日表现。从2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股没有净变化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的100,000股减少到2020年12月31日的50,000股。基金资产净值减少的部分原因还在于，基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应相当于两倍的反转。

(-2x)

澳元兑美元现货价格的每日表现。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值增加8.5%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降20.8%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了5.7%，而截至2020年12月31日的一年，基准指数上涨了9.9%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中澳元兑美元的贬值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(29,006	)	$	(36,668	)
管理费		27,977			52,950
经纪佣金		2,443			4,429
非重复性费用和开支		—			196
已实现净收益(亏损)		192,896			(1,032,184	)
未实现净增值(折旧)变动		73,801			84,844
净收益(亏损)	$	237,691		$	(984,008	)

在截至2021年12月31日的一年中，该基金的净收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，这主要是由于在截至2021年12月31日的一年中，澳元对美元的价值下降。

ProShares UltraShort彭博原油**

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	96,839,233		$	125,451,681
资产净值期末	$	114,167,602		$	96,839,233
资产净值的百分比变化		17.9	%		(22.8	)%
期初已发行股份		2,084,971			2,572,471
流通股期末		8,883,799			2,084,971
已发行股份变动百分比		326.1	%		(19.0	)%
创建的共享		13,387,500			9,375,000
赎回的股份		6,588,672			9,862,500
每股资产净值期初	$	46.45		$	48.77
每股资产净值期末	$	12.85		$	46.45
每股资产净值变动百分比		(72.3	)%		(4.8	)%
基准百分比变化		63.1	%		(24.1	)%
基准年化波动率		31.2	%		80.1	%

2020年6月25日，信托基金宣布ProShares UltraShort Bloomberg原油将改变基准。ProShares UltraShort Bloomberg原油于2020年9月17日首次使用新基准达成资产净值。ProShares UltraShort彭博原油的新基准是彭博商品平衡WTI原油指数

(“新基准”股票代码：BCBCLI指数)。在2020年9月17日之前，ProShares UltraShort Bloomberg原油的基准是彭博WTI原油分类指数

。基金的投资目标是寻求相当于新基准每日业绩的两倍(2倍)的费用和费用前的每日投资结果。

三分之一

新基准的所有成员都被指定遵循每月滚动时间表。每个月，新基准合约的这一部分都会从当前的期货合约(彭博社称之为“铅”，一个月后到期)滚动到下个月的合约(彭博社称之为“下一个”，两个月后到期)。新闻的第二部分

Benchmark始终被指定为6月合约，并遵循每年3月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的6月合约将滚动到下一年到期的6月合约中。剩余的部分总是被指定为12月合约，并遵循每年9月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的12月合约将滚动到下一年到期的12月合约中。由于期货价格变化和滚动期货头寸的影响，新基准中包括的三个合约附表的权重(即百分比)在半年度重置日期之间上下浮动三分之一。因此，新基准中每份合约的权重将“偏离”同等权重。新基准反映了滚动新基准中包括的期货合约的成本，而不考虑现金头寸赚取的收入。新基准与WTI原油的“现货”价格不挂钩.

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2020年12月31日的2,084,971股增加到2021年12月31日的8,883,799股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果。

(-2x)

彭博大宗商品平衡WTI原油指数每日表现

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的2,572,471股减少到2020年12月31日的2,084,971股。基金资产净值的减少被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果。

(-2x)

彭博WTI原油分类指数每日表现

到2020年9月16日和彭博大宗商品平衡WTI原油指数

从2020年9月17日到2020年12月31日。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降72.3%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降4.8%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内出现更大幅度的折旧。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,039,167	)	$	(1,468,178	)
管理费		847,440			1,021,787
经纪佣金		139,273			548,380
期货账户手续费		103,661			161,612
非重复性费用和开支		—			5,243
已实现净收益(亏损)		(105,294,702	)		12,949,097
未实现净增值(折旧)变动		6,211,074			(7,487,355	)
净收益(亏损)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564

与截至2020年12月31日的年度相比，该基金截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度WTI原油价值上升。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注1 10-K 关于ProShares UltraShort Bloomberg原油的反向股票拆分。

ProShares UltraShort彭博天然气**

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	24,977,745		$	12,515,603
资产净值期末	$	242,145,130		$	24,977,745
资产净值的百分比变化		869.4	%		99.6	%
期初已发行股份		104,966			64,966
流通股期末		3,914,966			104,966
已发行股份变动百分比		3,629.7	%		61.6	%
创建的共享		12,020,000			1,250,000
赎回的股份		8,210,000			1,210,000
每股资产净值期初	$	237.96		$	192.65
每股资产净值期末	$	61.85		$	237.96
每股资产净值变动百分比		(74.0	)%		23.5	%
基准百分比变化		28.1	%		(42.0	)%
基准年化波动率		52.4	%		52.7	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2020年12月31日的104,966股增加到2021年12月31日的3,914,966股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果。

(-2x)

彭博天然气分类指数的每日表现

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的64,966股增加到2020年12月31日的104,966股。基金资产净值增加的部分原因还在于，基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效果相当于两倍的反转。

(-2x)

彭博天然气分类指数的每日表现

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降74.0%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值增加23.5%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,767,953	)	$	(549,591	)
管理费		1,104,237			308,058
经纪佣金		495,800			250,422
期货账户手续费		212,771			49,672
非重复性费用和开支		—			485
已实现净收益(亏损)		9,183,902			20,854
未实现净增值(折旧)变动		13,022,687			(293,043	)
净收益(亏损)	$	20,438,636		$	(821,780	)

在截至2021年12月31日的一年中，该基金的净收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，这主要是由于在截至2021年12月31日的一年中，Henry Hub天然气的价值增加，以及股东活动的时机。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注9 10-K 关于ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas的反向股票拆分。

ProShares UltraShort欧元

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	52,953,339		$	120,581,173
资产净值期末	$	54,263,045		$	52,953,339
资产净值的百分比变化		2.5	%		(56.1	)%
期初已发行股份		2,350,000			4,500,000
流通股期末		2,100,000			2,350,000
已发行股份变动百分比		(10.6	)%		(47.8	)%
创建的共享		1,050,000			1,500,000
赎回的股份		1,300,000			3,650,000
每股资产净值期初	$	22.53		$	26.80
每股资产净值期末	$	25.84		$	22.53
每股资产净值变动百分比		14.7	%		(15.9	)%
基准百分比变化		(6.9	)%		8.9	%
基准年化波动率		5.8	%		7.5	%

(-2x)

欧元兑美元现货价格的每日表现。基金资产净值的增加被从2020年12月31日的235万股流通股减少到2021年12月31日的210万股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的4,500,000股减少到2020年12月31日的2,350,000股。基金资产净值减少的部分原因还在于，基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应相当于两倍的反转。

(-2x)

欧元兑美元现货价格的每日表现。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值增加14.7%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降15.9%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(455,947	)	$	(287,014	)
管理费		480,737			783,692
非重复性费用和开支		—			2,842
已实现净收益(亏损)		6,311,782			(10,979,339	)
未实现净增值(折旧)变动		921,251			1,109,938
净收益(亏损)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的一年中欧元兑美元贬值。

ProShares UltraShort金牌

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	20,337,376		$	21,047,560
资产净值期末	$	26,859,844		$	20,337,376
资产净值的百分比变化		32.1	%		(3.4	)%
期初已发行股份		646,977			396,977
流通股期末		846,977			646,977
已发行股份变动百分比		30.9	%		63.0	%
创建的共享		2,050,000			1,650,000
赎回的股份		1,850,000			1,400,000
每股资产净值期初	$	31.43		$	53.02
每股资产净值期末	$	31.71		$	31.43
每股资产净值变动百分比		0.9	%		(40.7	)%
基准百分比变化		(4.3	)%		20.9	%
基准年化波动率		14.9	%		21.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2020年12月31日的646,977股增加到2021年12月31日的846,977股。基金资产净值增加的部分原因还在于，基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效果相当于两倍的反转。

(-2x)

彭博黄金分类指数的每日表现

。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应，这些结果相当于相反的两倍

(-2x)

彭博黄金分类指数的每日表现

。基金资产净值的减少被从2019年12月31日的396,977股流通股增加到2020年12月31日的646,977股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。截至2021年12月31日的年度，基金每股资产净值增加0.9%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股资产净值下降40.7%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(280,600	)	$	(123,632	)
管理费		271,758			177,762
经纪佣金		11,667			7,882
期货账户手续费		10,223			5,130
非重复性费用和开支		—			580
已实现净收益(亏损)		(2,448,551	)		(11,119,478	)
未实现净增值(折旧)变动		(372,961	)		1,098,111
净收益(亏损)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的一年中期货价格的价值下降。

ProShares UltraShort银牌

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	28,885,775		$	13,834,163
资产净值期末	$	26,537,000		$	28,885,775
资产净值的百分比变化		(8.1	)%		108.8	%
期初已发行股份		1,041,744			129,244
流通股期末		991,329			1,041,744
已发行股份变动百分比		(4.8	)%		706.0	%
创建的共享		4,650,000			3,425,000
赎回的股份		4,700,415			2,512,500
每股资产净值期初	$	27.73		$	107.04
每股资产净值期末	$	26.77		$	27.73
每股资产净值变动百分比		(3.5	)%		(74.1	)%
基准百分比变化		(12.3	)%		42.5	%
基准年化波动率		30.8	%		46.1	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2020年12月31日的1,041,744股减少到2021年12月31日的991,329股。基金资产净值下降的部分原因还在于股东活动的时间安排，这被基金寻求费用和支出前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果

(-2x)

彭博白银分类指数的每日表现

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2019年12月31日的129,244股增加到2020年12月31日的1,041,744股。基金资产净值的增加被基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积影响所抵消，这些结果相当于两倍于费用和支出的投资结果。

(-2x)

彭博白银分类指数的每日表现

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降3.5%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降74.1%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值幅度较小。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(369,924	)	$	(221,656	)
管理费		330,111			237,140
经纪佣金		26,469			22,323
期货账户手续费		25,766			14,141
非重复性费用和开支		—			454
已实现净收益(亏损)		(17,795	)		(16,849,815	)
未实现净增值(折旧)变动		2,147,856			(1,382,256	)
净收益(亏损)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入有所增加，这主要是由于截至2021年12月31日的一年中期货价格的价值下降。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注1 10-K 关于ProShares UltraShort Silver的反向股票拆分。

ProShares UltraShort日元

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	23,691,070		$	38,132,320
资产净值期末	$	24,840,784		$	23,691,070
资产净值的百分比变化		4.9	%		(37.9	)%
期初已发行股份		349,290			499,290
流通股期末		299,290			349,290
已发行股份变动百分比		(14.3	)%		(30.0	)%
创建的共享		200,000			150,000
赎回的股份		250,000			300,000
每股资产净值期初	$	67.83		$	76.37
每股资产净值期末	$	83.00		$	67.83
每股资产净值变动百分比		22.4	%		(11.2	)%
基准百分比变化		(10.3	)%		5.2	%
基准年化波动率		5.6	%		9.3	%

(-2x)

日元兑美元现货价格的每日表现。基金资产净值的增加被从2020年12月31日的349,290股流通股减少到2021年12月31日的299,290股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度内，基金资产净值的下降主要是由于流通股从2019年12月31日的499,290股减少到2020年12月31日的349,290股。基金资产净值减少的部分原因还在于，基金寻求费用和费用前的每日投资结果的累积效应相当于两倍的反转。

(-2x)

日元兑美元现货价格的每日表现。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金每日业绩的统计相关性是其基准每日业绩倒数的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值增加22.4%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值下降11.2%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内增值。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(247,388	)	$	(129,202	)
管理费		260,096			268,213
非重复性费用和开支		—			811
已实现净收益(亏损)		4,126,928			(2,619,441	)
未实现净增值(折旧)变动		1,432,303			(662,165	)
净收益(亏损)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)

基金在截至2021年12月31日的一年中的净收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，这主要是由于在截至2021年12月31日的一年中日元对美元的价值下降。

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	72,075,095		$	45,986,584
资产净值期末	$	112,875,680		$	72,075,095
资产净值的百分比变化		56.6	%		56.7	%
期初已发行股份		1,962,403			2,162,403
流通股期末		3,687,403			1,962,403
已发行股份变动百分比		87.9	%		(9.2	)%
创建的共享		3,100,000			2,375,000
赎回的股份		1,375,000			2,575,000
每股资产净值期初	$	36.73		$	21.27
每股资产净值期末	$	30.61		$	36.73
每股资产净值变动百分比		(16.7	)%		72.7	%
基准百分比变化		(15.6	)%		74.7	%
基准年化波动率		29.2	%		56.3	%

VIX短期期货指数，ProShares VIX的基准

期中考试

期货ETF，以反映新的结算时间。

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于流通股从2020年12月31日的1,962,403股增加到2021年12月31日的3,687,403股。基金资产净值的增加被基金寻求与标准普尔500波动率指数每日表现相对应的费用和费用前每日投资结果的累积影响所抵消

期中考试

期货指数。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求与标准普尔500波动率指数(S&P500 VIX)的每日表现相对应的费用和支出前的每日投资结果的累积效应

期中考试

期货指数。基金资产净值的增加被从2019年12月31日的2,162,403股流通股减少到2020年12月31日的1,962,403股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准的每日业绩的统计相关性超过0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降16.7%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值增加72.7%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

在截至2021年12月31日的一年中，基准指数下跌了15.6%，而截至2020年12月31日的一年中，基准指数上涨了74.7%，这可以归因于截至2021年12月31日的一年中期货价格的下跌。

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,005,813	)	$	(506,172	)
管理费		858,979			579,606
经纪佣金		66,076			65,093
期货账户手续费		122,120			75,922
已实现净收益(亏损)		(15,245,794	)		15,454,616
未实现净增值(折旧)变动		494,235			1,146,818
净收益(亏损)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期货价格价值下降。

ProShares VIX短期期货ETF

基金业绩

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的业绩摘要信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
资产净值期初	$	293,390,549		$	279,792,503
资产净值期末	$	269,703,164		$	293,390,549
资产净值的百分比变化		(8.1	)%		4.9	%
期初已发行股份		5,331,579			5,687,829
流通股期末		17,832,826			5,331,579
已发行股份变动百分比		234.5	%		(6.3	)%
创建的共享		22,606,250			6,581,250
赎回的股份		10,105,003			6,937,500
每股资产净值期初	$	55.03		$	49.19
每股资产净值期末	$	15.12		$	55.03
每股资产净值变动百分比		(72.5	)%		11.9	%
基准百分比变化		(72.2	)%		13.2	%
基准年化波动率		78.0	%		102.6	%

ProShares VIX短期期货ETF的基准VIX短期期货指数，以反映新的结算时间。

在截至2021年12月31日的一年中，基金资产净值的下降主要是由于基金寻求与标准普尔500波动率短期期货指数(S&P 500 VIX Short-Term Futures Index)的每日表现相对应的费用和支出前的每日投资结果的累积效应。基金资产净值的减少被从2020年12月31日的5331,579股流通股增加到2021年12月31日的17,832,826股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金资产净值的增加主要是由于基金寻求与标准普尔500波动率短期期货指数(S&P500 VIX Short-Term Futures Index)的每日表现相对应的费用和支出前的每日投资结果的累积效应。基金资产净值的增加被从2019年12月31日的5,687,829股流通股减少到2020年12月31日的5,331,579股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的数年中，基金的每日业绩与其基准的每日业绩的统计相关性超过0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股资产净值下降72.5%，而截至2020年12月31日的年度每股资产净值增加11.9%，这主要是由于基金持有的资产价值在截至2021年12月31日的年度内贬值。

100

净收益/净亏损

下表提供了基金2021年和2020年12月31日终了年度的收入汇总信息：


	年终 2021年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(3,922,951	)	$	(1,892,962	)
管理费		2,825,547			2,193,275
经纪佣金		459,431			376,682
期货账户手续费		739,024			475,247
已实现净收益(亏损)		(360,304,827	)		156,087,060
未实现净增值(折旧)变动		(23,793,649	)		9,024,606
净收益(亏损)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704

与截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的净收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期货价格价值下降。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注1 10-K 关于ProShares VIX短期期货ETF的反向份额拆分。

所有对LBMA黄金价格PM的引用均经ICE Benchmark Administration Limited许可使用，仅供参考。ICE Benchmark Administration Limited对价格或价格可能涉及的基础产品的准确性不承担任何责任。

101

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

定量披露

汇率敏感度、股票市场波动性敏感度和商品价格敏感度

每个基金都面临与使用金融工具有关的某些风险。每只货币基金都因其持有的金融工具而面临汇率风险。每只波动率指数基金都因其持有的金融工具而面临股市波动风险。每只商品基金和商品指数基金都因其持有的金融工具而面临商品价格风险。

下表提供了货币基金的金融工具、波动率指数基金的金融工具、商品基金和商品指数基金的金融工具的信息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，基金的立场如下：

ProShares做空欧元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares做空欧元基金通过其持有的欧元/美元外币期货合约面临反向汇率价格风险。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在这些金融工具中对汇率价格风险敏感的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
欧元外汇货币期货(CME)	短的	2022年3月		16	$	1.14		125,000	$	(2,280,500	)

截至2020年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
欧元外汇货币期货(CME)	短的	2021年3月		27	$	1.22		125,000	$	(4,133,025	)

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。空头名义价值将随着期货合约价格的下降而成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有1.00美元的欧元空头敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报，不能简单地通过估计欧元的升值或贬值并乘以负数来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

ProShares Short VIX短期期货ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基金通过持有VIX期货合约面临反向股市波动风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波动率指数期货合约持仓信息，这些合约对股市波动风险非常敏感。

102

截至2021年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	短的	2022年1月		6,294	$	19.67		1,000	$	(123,831,303	)
波动率指数期货(CBOE)	短的	2022年2月		4,000		21.97		1,000		(87,882,000	)

截至2020年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	短的	2021年1月		4,169	$	23.68		1,000	$	(98,701,075	)
波动率指数期货(CBOE)	短的	2021年2月		4,161		25.58		1,000		(106,417,575	)

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。空头名义价值将随着期货合约价格的下降而成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。基金通常会尝试每天调整其在金融工具的头寸，使其每1美元净资产就有0.5美元的指数空头敞口。费用和费用前的未来期间回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以负数来估计

一半。

见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

ProShares Ultra Bloomberg原油：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Bloomberg原油基金因持有原油期货合约和持有与彭博商品平衡WTI原油指数挂钩的掉期协议而面临大宗商品价格风险

和彭博WTI原油分类指数

，分别为。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2022年3月		5,530	$	74.88		1,000	$	414,086,400
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2022年6月		5,709		73.37		1,000		418,869,330
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2022年12月		5,924		69.83		1,000		413,672,920

截至2021年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

索引
关

名义金额
按价值计算

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

北卡罗来纳州花旗银行

长

65.6654

148,013,752

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

高盛国际

长

65.6654

209,403,677

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

摩根士丹利公司
国际PLC

长

65.6654

256,365,929

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

法国兴业银行(Societe Generale)

长

65.6654

139,690,137

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

瑞银集团(UBS AG)

长

65.6654

207,959,236

103

截至2020年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2021年3月		10,134	$	48.63		1,000	$	492,816,420
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2021年6月		9,783		48.63		1,000		475,747,290
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	长	2021年12月		9,650		47.68		1,000		460,112,000

截至2020年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

高盛国际

长

40.2599

28,462,300

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

摩根士丹利公司
国际PLC

长

40.2599

226,338,741

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

法国兴业银行(Societe Generale)

长

40.2599

34,593,561

彭博大宗商品均衡WTI原油指数

瑞银集团(UBS AG)

长

40.2599

87,117,995

12月31日、2021年和2020年期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。12月31日、2021年和2020年掉期名义价值的计算方法是单位数乘以该指数的收盘水平。这些名义价值将随期货合约价格或指数水平(视何者适用而定)的增加(减少)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。掉期交易对手风险通常限于任何未实现收益的金额，尽管在交易对手破产的情况下，可能会有延迟和与收回以单独方式入账的抵押品相关的成本。

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Bloomberg天然气基金因持有天然气期货合约而面临大宗商品价格风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

天然气(NYMEX)

长

2022年3月

10,905

3.56

10,000

387,890,850

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

天然气(NYMEX)

长

2021年3月

13,444

2.53

10,000

339,595,440

12月31日、2021年和2020年期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。名义价值将随着期货合约价格的增加(减少)而成比例增加(减少)，如果适用的话。与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后的任何此类增长

104

(减少)名义价值，在计入价差或交易或融资成本之前。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

ProShares Ultra Euro：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Euro Fund通过持有欧元/美元外币远期合约面临汇率价格风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些金融工具中的仓位信息，这些工具对汇率价格风险非常敏感。

截至2021年12月31日的外币远期合约

参考
货币

交易对手

长或长
短的

安置点
日期

当地货币

远期汇率

市场价值
美元

欧元

高盛国际

长

01/14/22

4,308,921

1.1356

4,893,354

欧元

瑞银集团(UBS AG)

长

01/14/22

11,055,502

1.1313

12,507,577

欧元

瑞银集团(UBS AG)

短的

01/14/22

(138,000

)

1.1272

(155,550

)

截至2020年12月31日的外币远期合约

参考
货币

交易对手

长或长
短的

安置点
日期

当地货币

远期汇率

市场价值
美元

欧元

高盛国际

长

01/15/21

2,210,921

1.2116

2,678,721

欧元

瑞银集团(UBS AG)

长

01/15/21

5,664,502

1.2103

6,855,677

欧元

瑞银集团(UBS AG)

短的

01/15/21

(122,000

)

1.2190

(148,713

)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等于欧元数乘以远期汇率。这些名义价值将随着远期价格的增加(减少)成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的欧元敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报，不能简单地通过估计欧元的升值或贬值并乘以2来估算。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。与外币远期合约相关的交易对手风险通常仅限于任何未实现收益的金额，尽管在交易对手破产的情况下，可能会有延迟和收回以单独方式入账的抵押品的相关成本。

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares Ultra Gold：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Gold Fund因持有与彭博黄金分类指数(Bloomberg Gold Subindex)挂钩的黄金期货合约和掉期协议而面临大宗商品价格风险

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

黄金期货(COMEX)

长

2022年2月

775

1,828.60

100

141,716,500

105

截至2021年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

彭博黄金分类指数

北卡罗来纳州花旗银行

长

201.3048

111,470,102

彭博黄金分类指数

高盛国际

长

201.3048

96,328,238

彭博黄金分类指数

瑞银集团(UBS AG)

长

201.3048

115,958,326

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

黄金期货(COMEX)

长

2021年2月

995

1,895.10

100

188,562,450

截至2020年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

彭博黄金分类指数

北卡罗来纳州花旗银行

长

210.3915

116,501,753

彭博黄金分类指数

高盛国际

长

210.3915

100,676,400

彭博黄金分类指数

瑞银集团(UBS AG)

长

210.3915

121,192,569

12月31日、2021年和2020年期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。2021年12月31日和2020年12月31日的掉期名义价值等于单位乘以掉期价格。这些名义价值将随着期货或掉期合约价格(视情况而定)的上升(下降)按比例增加(下降)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。与掉期协议相关的交易对手风险通常限于任何未实现收益的金额，尽管在交易对手破产的情况下，可能会有延迟和与收回以单独方式入账的抵押品相关的成本。

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares Ultra Silver：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Silver Fund因持有与彭博白银分类指数挂钩的白银期货合约和掉期协议而面临大宗商品价格风险

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

白银期货(COMEX)

长

2022年3月

1,345

23.35

5,000

157,042,200

截至2021年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长
或
短的

指数收盘

概念上的
金额
按价值计算

彭博白银分类指数

北卡罗来纳州花旗银行

长

211.7212

232,088,114

彭博白银分类指数

高盛国际

长

211.7212

232,177,948

彭博白银分类指数

摩根士丹利公司
国际PLC

长

211.7212

216,331,853

彭博白银分类指数

瑞银集团(UBS AG)

长

211.7212

193,206,858

106

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

白银期货(COMEX)

长

2021年3月

3,971

26.41

5,000

524,410,259

截至2020年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

彭博白银分类指数

北卡罗来纳州花旗银行

长

241.4130

294,747,134

彭博白银分类指数

高盛国际

长

241.4130

211,716,341

彭博白银分类指数

摩根士丹利公司
国际PLC

长

241.4130

239,421,584

彭博白银分类指数

瑞银集团(UBS AG)

长

241.4130

220,234,368

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数敞口。未来

期间

扣除费用和费用之前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra VIX短期期货ETF基金通过持有波动率指数期货合约和持有与波动率指数期货合约挂钩的掉期协议，面临股市波动风险。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在这些金融工具中的头寸信息，这些头寸对股市波动风险很敏感。

截至2021年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	长	2022年1月		34,949	$	19.67		1,000	$	687,604,101
波动率指数期货(CBOE)	长	2022年2月		22,236		21.97		1,000		488,536,038

107

截至2021年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

IPath B系列标普500波动率指数短期期货ETN iNAV指数

高盛公司(Goldman Sachs&Co.)

长

18.5300

48,872,875

截至2020年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	长	2021年1月		40,738	$	23.68		1,000	$	964,472,150
波动率指数期货(CBOE)	长	2021年2月		40,764		25.58		1,000		1,042,539,300

截至2020年12月31日的掉期协议

参考索引

交易对手

长或长
短的

指数收盘

名义金额
按价值计算

IPath B系列标普500波动率指数短期期货ETN iNAV指数

高盛公司(Goldman Sachs&Co.)

长

16.7951

25,901,097

12月31日、2021年和2020年期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。12月31日、2021年和2020年掉期名义价值的计算方法是单位数乘以该指数的收盘水平。这些名义价值将随期货合约价格或指数水平(视何者适用而定)的增加(减少)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。基金通常会尝试每天调整其在金融工具的头寸，使其对该指数的敞口为每1美元净资产1.50美元。费用和费用前的未来期间回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以1和

一半。

见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares Ultra Yen：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Yen Fund通过持有日元/美元外币远期合约面临汇率价格风险。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在这些金融工具中对汇率价格风险敏感的头寸信息。

截至2021年12月31日的外币远期合约

参考
货币

交易对手

长或长
短的

安置点
日期

当地货币

远期汇率

市场价值
美元

日元

高盛国际

长

01/14/22

316,556,517

0.008863

2,805,612

日元

瑞银集团(UBS AG)

长

01/14/22

239,872,756

0.008852

2,123,370

日元

瑞银集团(UBS AG)

短的

01/14/22

(11,776,900

)

0.008759

(103,156

)

108

截至2020年12月31日的外币远期合约

参考
货币

交易对手

长或长
短的

安置点
日期

当地货币

远期汇率

市场价值
美元

日元

高盛国际

长

01/15/21

332,532,517

0.009583

3,186,670

日元

瑞银集团(UBS AG)

长

01/15/21

287,552,756

0.009571

2,752,288

日元

瑞银集团(UBS AG)

短的

01/15/21

(2,700,000

)

0.009631

(26,004

)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等于日圆数量乘以远期汇率。这些名义价值将随着远期价格的增加(减少)成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的日元敞口。不能简单地通过估计日元升值或贬值，然后乘以2来估算未来期间未扣除费用的回报。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares UltraShort澳元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort澳元基金通过持有澳元/美元外币期货合约，面临反向汇率价格风险。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在这些金融工具中对汇率价格风险敏感的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
澳元外汇期货(CME)	短的	2022年3月		67	$	72.68		1,000	$	(4,876,260	)

截至2020年12月31日的期货持仓量


合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
澳元外汇期货(CME)	短的	2021年3月		57	$	77.14		1,000	$	(4,389,000	)

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的澳元空头敞口。未来

期间

费用和支出前的回报不能简单地通过估计澳元的升值或贬值，然后乘以负2来估算。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

ProShares UltraShort彭博原油：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金通过持有原油期货合约和持有与彭博商品平衡WTI原油指数挂钩的掉期协议，面临着商品价格反向风险

和彭博WTI原油分类指数

，分别为。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

109


截至2021年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2022年3月		1,013	$	74.88		1,000	$	(75,853,440	)
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2022年6月		1,046		73.37		1,000		(76,745,020	)
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2022年12月		1,085		69.83		1,000		(75,765,550	)


截至2020年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2021年3月		1,373	$	48.63		1,000	$	(66,768,990	)
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2021年6月		1,326		48.63		1,000		(64,483,380	)
西德克萨斯中质原油(NYMEX)	短的	2021年12月		1,309		47.68		1,000		(62,413,120	)

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。12月31日、2021年和2020年的空头掉期名义值是用单位数乘以该指数的收盘水平计算得出的。这些空头名义价值将随着期货合约价格或指数水平(视情况而定)的下降(增加)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数空头敞口。未来

期间

扣除费用和费用前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以负2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares UltraShort彭博天然气公司：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort Bloomberg天然气基金因持有天然气期货合约而面临商品价格逆势风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

天然气(NYMEX)

短的

2022年3月

13,619

3.56

10,000

(484,427,830

)

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

天然气(NYMEX)

短的

2021年3月

1,978

2.53

10,000

(49,964,280

)

110

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。空头名义价值将随着期货合约价格的下降(增加)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数空头敞口。未来

期间

扣除费用和费用前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以负2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

ProShares UltraShort欧元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort欧元基金通过持有欧元/美元外币远期合约，面临反向汇率价格风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些金融工具中的仓位信息，这些工具对汇率价格风险非常敏感。


截至2021年12月31日的外币远期合约
参考货币	交易对手	长或长短的	安置点日期		当地货币			远期汇率		市场价值美元
欧元	瑞银集团(UBS AG)	长		01/14/22		17,360,000			1.1302	$	19,620,976
欧元	高盛国际	短的		01/14/22		(47,563,263	)		1.1363		(54,044,805	)
欧元	瑞银集团(UBS AG)	短的		01/14/22		(65,034,199	)		1.1340		(73,750,639	)


截至2020年12月31日的外币远期合约
参考货币	交易对手	长或长短的	安置点日期		当地货币			远期汇率		市场价值美元
欧元	瑞银集团(UBS AG)	长		01/15/21		13,080,000			1.2215	$	15,977,611
欧元	高盛国际	短的		01/15/21		(37,401,263	)		1.2116		(45,314,846	)
欧元	瑞银集团(UBS AG)	短的		01/15/21		(62,356,199	)		1.2099		(75,442,991	)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等于欧元数乘以远期汇率。这些短期名义价值将随着远期价格的下降(增加)成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的欧元空头敞口。未来

期间

费用和支出前的回报不能简单地通过估计欧元的升值或贬值，然后乘以负2来估算。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关外币远期合约超过一天的交易对手风险的额外信息，通常仅限于任何未实现收益的金额，尽管在交易对手破产的情况下，可能会有延迟和与收回以单独方式入账的抵押品相关的成本。

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares UltraShort Gold：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort黄金基金通过持有与彭博黄金分类指数(Bloomberg Gold Subindex)挂钩的黄金期货合约和掉期协议，面临反向大宗商品价格风险

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

黄金期货(COMEX)

短的

2022年2月

1,828.60

100

(17,005,980

)

111


截至2021年12月31日的掉期协议
参考索引	交易对手	长或长短的	指数收盘		名义金额按价值计算
彭博黄金分类指数	北卡罗来纳州花旗银行	短的	$	201.3048	$	(15,091,478	)
彭博黄金分类指数	高盛国际	短的		201.3048		(9,872,954	)
彭博黄金分类指数	瑞银集团(UBS AG)	短的		201.3048		(11,805,955	)

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

黄金期货(COMEX)

短的

2021年2月

123

1,895.10

100

(23,309,730

)


截至2020年12月31日的掉期协议
参考索引	交易对手	长或长短的	指数收盘		名义金额按价值计算
彭博黄金分类指数	北卡罗来纳州花旗银行	短的	$	210.3915	$	(5,159,914	)
彭博黄金分类指数	高盛国际	短的		210.3915		(5,337,170	)
彭博黄金分类指数	瑞银集团(UBS AG)	短的		210.3915		(6,832,076	)

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。12月31日、2021年和2020年的空头掉期名义价值等于单位乘以掉期价格。这些空头名义价值将随着期货或掉期合约价格的下降(如果适用)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于名义价值随后的任何减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数空头敞口。未来

期间

扣除费用和费用前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以负2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares UltraShort Silver：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort白银基金通过持有与彭博白银分类指数挂钩的白银期货合约和掉期协议，面临着反向大宗商品价格风险

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些对大宗商品价格风险敏感的金融工具中的头寸信息。

截至2021年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

白银期货(COMEX)

短的

2022年3月

103

23.35

5,000

(12,026,280

)

112


截至2021年12月31日的掉期协议
参考索引	交易对手	长或长短的	指数收盘		名义金额按价值计算
彭博白银分类指数	北卡罗来纳州花旗银行	短的	$	211.7212	$	(7,855,856	)
彭博白银分类指数	高盛国际	短的		211.7212		(10,400,384	)
	摩根士丹利公司
彭博白银分类指数	国际PLC	短的		211.7212		(8,223,463	)
彭博白银分类指数	瑞银集团(UBS AG)	短的		211.7212		(14,572,793	)

截至2020年12月31日的期货持仓量

合同

长或长
短的

期满

合同

估值
价格

合同
乘数

名义金额
按价值计算

白银期货(COMEX)

短的

2021年3月

26.41

5,000

(11,753,339

)


截至2020年12月31日的掉期协议
参考索引	交易对手	长或长短的	指数收盘		名义金额按价值计算
彭博白银分类指数	北卡罗来纳州花旗银行	短的	$	241.4130	$	(19,685,715	)
彭博白银分类指数	高盛国际	短的		241.4130		(15,107,629	)
	摩根士丹利公司
彭博白银分类指数	国际PLC	短的		241.4130		(3,402,233	)
彭博白银分类指数	瑞银集团(UBS AG)	短的		241.4130		(7,837,258	)

12月31日、2021年和2020年空头期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。12月31日、2021年和2020年的空头掉期名义价值等于单位乘以掉期价格。这些空头名义价值将随着期货或掉期合约价格的下降(如果适用)而成比例增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的指数空头敞口。未来

期间

扣除费用和费用前的回报不能简单地通过估计指数的回报并乘以负2来估计。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares UltraShort Yen：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort日元基金因持有日元/美元外币远期合约而面临反向汇率价格风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在这些金融工具中的仓位信息，这些工具对汇率价格风险非常敏感。


截至2021年12月31日的外币远期合约
参考货币	交易对手	长或长短的	安置点日期		当地货币			远期汇率		市场价值美元
日元	瑞银集团(UBS AG)	长		01/14/22		1,993,400,000			0.008874	$	17,689,084
日元	高盛国际	短的		01/14/22		(1,825,330,165	)		0.008860		(16,173,235	)
日元	瑞银集团(UBS AG)	短的		01/14/22		(5,863,453,575	)		0.008847		(51,875,027	)

113


截至2020年12月31日的外币远期合约
参考货币	交易对手	长或长短的	安置点日期		当地货币			远期汇率		市场价值美元
日元	瑞银集团(UBS AG)	长		01/15/21		315,800,000			0.009664	$	3,051,852
日元	高盛国际	短的		01/15/21		(2,009,085,165	)		0.009583		(19,253,129	)
日元	瑞银集团(UBS AG)	短的		01/15/21		(3,196,558,875	)		0.009572		(30,597,154	)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等于日圆数量乘以远期汇率。这些短期名义价值将随着远期价格的下降(增加)成比例地增加(减少)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后短期名义价值的任何此类减少(增加)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

每1.00美元的净资产就有2.00美元的日元空头敞口。未来

期间

费用和支出前的回报不能简单地通过估计日元的升值或贬值，然后乘以负2来估算。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

三方

基金第三方托管人的账户。

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares VIX

期中考试

期货ETF基金因持有波动率指数期货合约而面临股市波动风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波动率指数期货合约持仓信息，这些合约对股市波动风险非常敏感。


截至2021年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	长	2022年4月		907	$	24.69		1,000	$	22,395,009
波动率指数期货(CBOE)	长	May 2022		1,484		25.25		1,000		37,466,251
波动率指数期货(CBOE)	长	2022年6月		1,484		25.57		1,000		37,944,099
波动率指数期货(CBOE)	长	2022年7月		577		26.15		1,000		15,088,550


截至2020年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的	期满	合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)	长	2021年4月		463	$	25.95		1,000	$	12,014,850
波动率指数期货(CBOE)	长	May 2021		926		25.93		1,000		24,006,550
波动率指数期货(CBOE)	长	2021年6月		926		25.93		1,000		24,006,550
波动率指数期货(CBOE)	长	2021年7月		463		26.00		1,000		12,038,000

12月31日、2021年和2020年期货名义价值的计算方法是持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。名义价值将随着期货合约价格的上升(下降)成比例地上升(下降)。在计入价差或交易或融资成本之前，与这些合同相关的额外收益(损失)将等于随后名义价值的任何增加(减少)。国际货币基金组织一般会尝试调整其在金融工具中的头寸。

每一天

以配合指数的表现。在扣除费用和费用之前，不能简单地通过估计指数的回报来估计未来期间的回报。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

114

ProShares VIX短期期货ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares VIX短期期货ETF基金通过持有VIX期货合约面临股市波动风险。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波动率指数期货合约持仓信息，这些合约对股市波动风险非常敏感。


截至2021年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的		期满		合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)		长		2022年1月		8,015	$	19.67		1,000	$	157,691,117
波动率指数期货(CBOE)		长		2022年2月		5,101		21.97		1,000		112,071,521


截至2020年12月31日的期货持仓量
合同	长或长短的		期满		合同		估值价格		合同乘数		名义金额按价值计算
波动率指数期货(CBOE)		长		2021年1月		5,948	$	23.68		1,000	$	140,818,900
波动率指数期货(CBOE)		长		2021年2月		5,953		25.58		1,000		152,247,975

每一天

以配合指数的表现。在扣除费用和费用之前，不能简单地通过估计指数的回报来估计未来期间的回报。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

定性披露

如上所述，在本表格年度报告的第7项中

10-K,

每个齿轮基金的投资目标是在扣除费用和费用之前寻求每日投资结果，即与其相应基准的每日业绩的倍数、倒数或倒数相对应的投资结果。每只做空基金在扣除手续费和费用前寻求符合以下条件的每日投资结果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相应基准的日常表现。每只UltraShort基金都寻求扣除手续费和费用前的每日投资结果，相当于反向投资的两倍

(-2x)

其相应基准的日常表现。每只Ultra Fund寻求的每日投资结果(未扣除费用和费用)相当于其相应基准的每日表现的1.5倍(1.5倍)或2倍(2倍)。每个匹配的波动率指数基金(VIX Fund)都在寻求与基准表现相匹配的费用和费用前的投资结果。杠杆式基金不寻求在超过一天的时间内实现上述投资目标，因为数学复利阻止了杠杆式基金实现这样的结果。较长时期的业绩将不仅受到相应基准的累积期间业绩的影响，还将同样受到基准的介入波动以及费用和支出(包括与使用金融工具相关的成本，如融资成本和交易价差)的影响。费用和费用前的未来期间回报不能简单地通过估计相应基准的百分比变化并乘以负3、负2、负1、负1来估计。

一半，

一，一和

一半，

两三个。投资于这些基金的股东应该积极管理和监督他们的投资，就像每天一样频繁。见“第1A项。本表格年报中的“风险因素”

10-K

有关超过一天的时间段的性能的其他信息，请参阅。

一级市场风险敞口

基金面临的主要市场风险取决于每个基金的投资目标和相应的基准。例如，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金和ProShares Ultra Bloomberg原油基金面临的主要市场风险分别是以持有和定期滚动原油期货合约(彭博商品指数和其

分类指数

是基于滚动期货头寸的价格，而不是基于相应商品的即期交割的现金价格)。

115

每只基金的市场风险敞口进一步受到多个因素的影响，包括合约交易市场的流动性，以及所持合约之间的关系。每个基金的交易策略和其他因素固有的不确定性，最终可能导致所有或基本上所有投资者的资本损失。

如上所述，在本表格年度报告的第7项中

10-K,

某些期货合约或远期协议的交易涉及每只基金订立合约承诺，在指定日期及价格买入或卖出基金基准的商品，前提是该基金持有该等期货合约或远期协议至交割期。如果基金签订了出售实物商品的合同承诺，它必须按合同价格交割该商品，然后按现行市场价格回购合同或以现金结算。由于一种商品的价值可以上升到的回购价格是无限的，因此承诺出售商品将使基金在理论上面临无限的风险。

商品价格敏感度

如上所述，“项目1A。本表格年报中的“风险因素”

10-K,

各基金股份的价值与基金持有的金融工具及其他资产的价值及已实现损益直接相关，而该等资产价格的波动可能会对股份投资产生重大不利影响。就商品指数基金或商品基金而言，若干因素可能会影响商品指数基金或商品基金相关商品的价格，进而影响该基金所拥有的金融工具及其他资产(如有的话)。实物商品或商品指数(由商品期货合约组成)价格变化对投资者的影响将因投资者投资的基金而有所不同。基础商品或商品指数价格的每日上涨将对UltraShort基金的股票的每日表现产生负面影响，而基础商品或商品指数的价格的每日下跌将对UltraShort基金的股票的每日表现产生负面影响。

此外，随着时间的推移，业绩是将每天的杠杆回报或反向杠杆回报几何地联系在一起的累积效应。例如，如果相应的基准先上涨10%，然后再下跌10%，这将导致

(1.1*0.9)-1

-1%

期间基准收益率，

两天

理论上的期间回报

两次

基金将等于a(1.2

*0.8)-1

-4%

期间基金回报(而不是简单的基准期间回报的两倍)。

汇率敏感度

如上所述，“项目1A。本表格年报中的“风险因素”

10-K,

各基金股份的价值与基金持有的金融工具及其他资产的价值及已实现损益直接相关，而该等资产价格的波动可能会对股份投资产生重大不利影响。关于货币基金，有几个因素可能会影响外币或美元的价值，进而影响基金拥有的金融工具和其他资产(如果有的话)。货币价格变化对投资者的影响会因投资者投资的基金而有所不同。货币价格的每日上涨将对做空基金或UltraShort基金的股票的每日表现产生负面影响，而货币价格的每日下跌将对Ultra基金的股票的每日表现产生负面影响。

(1.1*0.9)-1

-1%

期间基准收益率，

两天

理论上的期间回报

两次

基金将等于a(1.2

*0.8)-1

-4%

期间基金回报(而不是简单的基准期间回报的两倍)。

股市波动敏感性

如上所述，“项目1A。本表格年报中的“风险因素”

10-K,

每只波动率指数基金的股份价值与基金持有的金融工具及其他资产的价值及已实现损益直接相关，而这些资产价格的波动可能会对对股份的投资产生重大不利影响。有几个因素可能会影响波动率指数期货合约和波动率指数基金拥有的其他资产(如果有的话)的价格和/或流动性。这些资产价格变化对投资者的影响将因投资者投资的基金而异。

116

管理市场风险

每个基金都力求在相关投资目标所暗示的水平上保持对相应基准的充分敞口

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍或2倍)，无论市场方向或人气如何。在每个交易日相关市场收盘时(见资产净值计算时间)，每只基金都会设法定位其投资组合，使其对基准的敞口与其投资目标保持一致。如上所述，请参阅本表格年度报告第7项

10-K,

这些调整是通过使用各种金融工具来完成的。可能需要投资组合的所有基金共有的因素

重新定位

是创建/赎回活动和指数再平衡。

对于杠杆型基金，指数每天变动的影响也影响到基金的投资组合是否需要重新平衡。举例来说，如果某只超级基金的指数在某一天上升，则该基金的净资产应会上升。因此，在不存在赎回活动等抵消因素的情况下，基金的多头敞口将需要增加。相反，如果指数在给定的一天下跌，超级基金的净资产应该会下跌。因此，基金的多头敞口通常需要减少。在没有抵消因素的情况下，当指数在给定的一天上涨时，做空基金和UltraShort基金的净资产通常会减少。因此，基金的空头敞口可能需要减少。相反，如果指数在给定的一天下跌。因此，基金的空头敞口可能需要增加。

某些金融工具的使用带来了交易对手风险。基金预期从基金订立的金融工具的交易对手处收取的金额，将面临信贷风险。如果交易对手不履行义务，基金可能会受到负面影响。每个基金只打算与符合某些信贷质量标准和监测政策的主要全球金融机构签订互换和远期协议。每个基金可以使用各种技术将信用风险降至最低，包括提前终止或重置并付款，限制任何单个交易对手应支付的净金额，以及一般要求交易对手提供与基金所欠金额相关的抵押品，并按每日市场计价。

这些基金持有的大多数金融工具都是“无资金支持的”，这意味着基金将获得相应基准的风险敞口，同时仍持有其原始现金资产。使用这类金融工具产生的现金头寸是以将利率和信用风险降至最低的方式持有的。在本报告所述期间，这两个机构均维持现金头寸。

非利息

有息和有息活期存款账户。这些基金还可以将部分现金投资于现金等价物(如货币市场基金的股份、银行存款、银行货币市场账户、某些可变利率活期票据和以政府证券为抵押的回购协议)。

117

项目8.财务报表和补充数据

每个基金截至2021年和2020年3月31日、2021年和2020年6月30日、2021年和2020年9月30日、2021年和2020年9月31日、2021年和2020年12月31日以及截至2021年和2020年12月31日的三个月期间的运营报表(视情况而定)。

ProShares做空欧元


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(8,638	)	$	(4,801	)	$	(5,003	)	$	(5,161	)	$	(23,603	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	148,035		$	(20,637	)	$	52,719		$	43,764		$	223,881
净收益(亏损)	$	139,397		$	(25,438	)	$	47,716		$	38,603		$	200,278
每股资产净值净增(减)	$	1.77		$	(0.51	)	$	0.96		$	0.77		$	2.99


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	1,992	$	(5,552	)	$	(5,267	)	$	(7,950	)	$	(16,777	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	48,656	$	(40,824	)	$	(92,556	)	$	(146,897	)	$	(231,621	)
净收益(亏损)	$	50,648	$	(46,376	)	$	(97,823	)	$	(154,847	)	$	(248,398	)
每股资产净值净增(减)	$	1.02	$	(0.93	)	$	(1.96	)	$	(1.85	)	$	(3.72	)

ProShares短波动率指数短期期货ETF


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,442,366	)	$	(1,865,757	)	$	(1,466,273	)	$	(1,367,998	)	$	(6,142,394	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	66,334,535		$	96,028,887		$	(8,777,241	)	$	64,302,201		$	217,888,382
净收益(亏损)	$	64,892,169		$	94,163,130		$	(10,243,514	)	$	62,934,203		$	211,745,988
每股资产净值净增(减)	$	5.71		$	8.48		$	(1.15	)	$	7.10		$	20.14


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(355,596	)	$	(2,142,980	)	$	(1,544,734	)	$	(1,226,252	)	$	(5,269,562	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(223,244,946	)	$	32,313,676		$	59,129,906		$	57,283,419		$	(74,517,945	)
净收益(亏损)	$	(223,600,542	)	$	30,170,696		$	57,585,172		$	56,057,167		$	(79,787,507	)
每股资产净值净增(减)	$	(34.60	)	$	0.38		$	3.97		$	6.05		$	(24.20	)

ProShares超彭博原油


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(2,759,147	)	$	(3,210,719	)	$	(3,130,493	)	$	(2,882,847	)	$	(11,983,206	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	369,386,884		$	478,424,798		$	89,447,233		$	64,099,817		$	1,001,358,732
净收益(亏损)	$	366,627,737		$	475,214,079		$	86,316,740		$	61,216,970		$	989,375,526
每股资产净值净增(减)	$	16.18		$	25.68		$	6.23		$	1.69		$	49.78

118


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	404,884		$	(3,994,835	)	$	(4,420,342	)	$	(3,013,018	)	$	(11,023,311	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(827,975,458	)	$	(10,241,862	)	$	53,323,977		$	236,808,671		$	(548,084,672	)
净收益(亏损)	$	(827,570,574	)	$	(14,236,697	)	$	48,903,635		$	233,795,653		$	(559,107,983	)
每股资产净值净增(减)	$	(469.08	)	$	(11.56	)	$	0.15		$	7.64		$	(472.85	)

ProShares超彭博天然气


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(415,145	)	$	(217,363	)	$	(212,510	)	$	(764,841	)	$	(1,609,859	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	23,784,068		$	33,249,205		$	59,061,431		$	(182,666,654	)	$	(66,571,950	)
净收益(亏损)	$	23,368,923		$	33,031,842		$	58,848,921		$	(183,431,495	)	$	(68,181,809	)
每股资产净值净增(减)	$	0.31		$	14.02		$	48.14		$	(57.92	)	$	4.55


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(2,351	)	$	(121,296	)	$	(323,543	)	$	(492,710	)	$	(939,900	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(27,255,588	)	$	(11,257,966	)	$	36,401,329		$	(42,062,709	)	$	(44,174,934	)
净收益(亏损)	$	(27,257,939	)	$	(11,379,262	)	$	36,077,786		$	(42,555,419	)	$	(45,114,834	)
每股资产净值净增(减)	$	(42.15	)	$	(13.51	)	$	6.05		$	(13.36	)	$	(62.97	)

ProShares超欧元


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(9,494	)	$	(8,978	)	$	(8,271	)	$	(8,785	)	$	(35,528	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(338,394	)	$	82,193		$	(181,366	)	$	(67,904	)	$	(505,471	)
净收益(亏损)	$	(347,888	)	$	73,215		$	(189,637	)	$	(76,689	)	$	(540,999	)
每股资产净值净增(减)	$	(1.34	)	$	0.22		$	(0.75	)	$	(0.60	)	$	(2.47	)


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	3,247		$	(8,702	)	$	(12,155	)	$	(9,996	)	$	(27,606	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(274,810	)	$	78,773		$	357,397		$	321,206		$	482,566
净收益(亏损)	$	(271,563	)	$	70,071		$	345,242		$	311,210		$	454,960
每股资产净值净增(减)	$	(0.63	)	$	0.40		$	1.10		$	1.13		$	2.00

ProShares超金


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(579,670	)	$	(569,965	)	$	(596,194	)	$	(543,046	)	$	(2,288,875	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(52,480,390	)	$	12,028,064		$	(6,283,805	)	$	16,909,381		$	(29,826,750	)
净收益(亏损)	$	(53,060,060	)	$	11,458,099		$	(6,879,999	)	$	16,366,335		$	(32,115,625	)
每股资产净值净增(减)	$	(13.25	)	$	2.96		$	(1.64	)	$	4.05		$	(7.88	)

119


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	108,908	$	(279,921	)	$	(617,991	)	$	(635,526	)	$	(1,424,530	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	2,400,696	$	30,258,340		$	7,687,705		$	(5,247,845	)	$	35,098,896
净收益(亏损)	$	2,509,604	$	29,978,419		$	7,069,714		$	(5,883,371	)	$	33,674,366
每股资产净值净增(减)	$	3.23	$	12.54		$	3.88		$	(1.29	)	$	18.36

ProShares超银


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,741,775	)	$	(1,639,236	)	$	(1,424,705	)	$	(1,287,309	)	$	(6,093,025	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(132,833,039	)	$	67,976,234		$	(207,338,320	)	$	48,872,620		$	(223,322,505	)
净收益(亏损)	$	(134,574,814	)	$	66,336,998		$	(208,763,025	)	$	47,585,311		$	(229,415,530	)
每股资产净值净增(减)	$	(9.36	)	$	4.62		$	(14.26	)	$	3.13		$	(15.87	)


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	276,832		$	(335,243	)	$	(1,497,215	)	$	(1,618,419	)	$	(3,174,045	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(88,759,485	)	$	80,688,373		$	90,925,025		$	127,443,707		$	210,297,620
净收益(亏损)	$	(88,482,653	)	$	80,353,130		$	89,427,810		$	125,825,288		$	207,123,575
每股资产净值净增(减)	$	(13.28	)	$	11.14		$	12.69		$	8.46		$	19.01

ProShares Ultra VIX短期期货ETF


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(8,069,549	)	$	(3,975,284	)	$	(3,993,799	)	$	(4,118,353	)	$	(20,156,985	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(988,858,835	)	$	(610,411,676	)	$	(11,638,769	)	$	(450,860,484	)	$	(2,061,769,764	)
净收益(亏损)	$	(996,928,384	)	$	(614,386,960	)	$	(15,632,568	)	$	(454,978,837	)	$	(2,081,926,749	)
每股资产净值净增(减)	$	(50.36	)	$	(28.41	)	$	(3.48	)	$	(12.02	)	$	(94.27	)


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(729,265	)	$	(2,085,756	)	$	(5,136,994	)	$	(5,671,866	)	$	(13,623,881	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	902,602,146		$	(233,381,670	)	$	(544,234,723	)	$	(759,178,251	)	$	(634,192,498	)
净收益(亏损)	$	901,872,881		$	(235,467,426	)	$	(549,371,717	)	$	(764,850,117	)	$	(647,816,379	)
每股资产净值净增(减)	$	458.42		$	(255.88	)	$	(127.74	)	$	(94.86	)	$	(20.06	)

ProShares超级日元


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(6,293	)	$	(5,955	)	$	(5,973	)	$	(5,566	)	$	(23,787	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(395,512	)	$	(21,391	)	$	(14,495	)	$	(171,465	)	$	(602,863	)
净收益(亏损)	$	(401,805	)	$	(27,346	)	$	(20,468	)	$	(177,031	)	$	(626,650	)
每股资产净值净增(减)	$	(8.05	)	$	(0.54	)	$	(0.41	)	$	(3.54	)	$	(12.54	)

120


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	1,626		$	(6,539	)	$	(6,720	)	$	(6,684	)	$	(18,317	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(27,796	)	$	(37,886	)	$	125,045		$	113,503		$	172,866
净收益(亏损)	$	(26,170	)	$	(44,425	)	$	118,325		$	106,819		$	154,549
每股资产净值净增(减)	$	0.38		$	(0.89	)	$	2.37		$	2.14		$	4.00

ProShares超短澳元


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(5,267	)	$	(5,306	)	$	(9,379	)	$	(9,054	)	$	(29,006	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	41,508		$	51,158		$	245,654		$	(71,623	)	$	266,697
净收益(亏损)	$	36,241		$	45,852		$	236,275		$	(80,677	)	$	237,691
每股资产净值净增(减)	$	0.73		$	0.91		$	3.05		$	(0.89	)	$	3.80


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	3,425	$	(16,185	)	$	(13,294	)	$	(10,614	)	$	(36,668	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	1,618,330	$	(1,600,140	)	$	(427,080	)	$	(538,450	)	$	(947,340	)
净收益(亏损)	$	1,621,755	$	(1,616,325	)	$	(440,374	)	$	(549,064	)	$	(984,008	)
每股资产净值净增(减)	$	16.21	$	(16.16	)	$	(4.40	)	$	(7.29	)	$	(11.64	)

ProShares超短彭博原油


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(301,184	)	$	(208,741	)	$	(241,725	)	$	(287,517	)	$	(1,039,167	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(43,538,921	)	$	(35,957,853	)	$	(12,970,455	)	$	(6,616,399	)	$	(99,083,628	)
净收益(亏损)	$	(43,840,105	)	$	(36,166,594	)	$	(13,212,180	)	$	(6,903,916	)	$	(100,122,795	)
每股资产净值净增(减)	$	(17.65	)	$	(10.69	)	$	(2.98	)	$	(2.28	)	$	(33.60	)


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(30,713	)	$	(782,726	)	$	(342,320	)	$	(312,419	)	$	(1,468,178	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	128,255,359		$	(82,149,072	)	$	(10,448,715	)	$	(30,195,830	)	$	5,461,742
净收益(亏损)	$	128,224,646		$	(82,931,798	)	$	(10,791,035	)	$	(30,508,249	)	$	3,993,564
每股资产净值净增(减)	$	147.50		$	(123.09	)	$	(6.72	)	$	(20.01	)	$	(2.32	)

121

ProShares超短彭博天然气


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(260,407	)	$	(313,757	)	$	(358,817	)	$	(834,972	)	$	(1,767,953	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	9,535,670		$	(43,999,065	)	$	(113,481,414	)	$	170,151,398		$	22,206,589
净收益(亏损)	$	9,275,263		$	(44,312,822	)	$	(113,840,231	)	$	169,316,426		$	20,438,636
每股资产净值净增(减)	$	(42.28	)	$	(87.91	)	$	(72.67	)	$	26.75		$	(176.11	)


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(22,279	)	$	(87,047	)	$	(249,586	)	$	(190,679	)	$	(549,591	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	8,961,788		$	2,461,452		$	(22,480,855	)	$	10,785,426		$	(272,189	)
净收益(亏损)	$	8,939,509		$	2,374,405		$	(22,730,441	)	$	10,594,747		$	(821,780	)
每股资产净值净增(减)	$	124.27		$	19.12		$	(144.43	)	$	46.35		$	45.31

ProShares超短欧元


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(116,872	)	$	(109,040	)	$	(111,725	)	$	(118,310	)	$	(455,947	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	4,462,764		$	(1,306,927	)	$	2,356,508		$	1,720,688		$	7,233,033
净收益(亏损)	$	4,345,892		$	(1,415,967	)	$	2,244,783		$	1,602,378		$	6,777,086
每股资产净值净增(减)	$	1.88		$	(0.60	)	$	1.13		$	0.90		$	3.31


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	136,215	$	(145,604	)	$	(144,828	)	$	(132,797	)	$	(287,014	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	4,237,534	$	(3,555,551	)	$	(5,985,376	)	$	(4,566,008	)	$	(9,869,401	)
净收益(亏损)	$	4,373,749	$	(3,701,155	)	$	(6,130,204	)	$	(4,698,805	)	$	(10,156,415	)
每股资产净值净增(减)	$	1.02	$	(1.09	)	$	(2.24	)	$	(1.96	)	$	(4.27	)

ProShares超短金


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(69,041	)	$	(70,877	)	$	(68,386	)	$	(72,296	)	$	(280,600	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	3,823,506		$	(3,178,494	)	$	(684,698	)	$	(2,781,826	)	$	(2,821,512	)
净收益(亏损)	$	3,754,465		$	(3,249,371	)	$	(753,084	)	$	(2,854,122	)	$	(3,102,112	)
每股资产净值净增(减)	$	6.17		$	(2.93	)	$	0.13		$	(3.09	)	$	0.28


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	15,678		$	(41,386	)	$	(47,471	)	$	(50,453	)	$	(123,632	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(3,253,908	)	$	(4,728,202	)	$	(1,332,476	)	$	(706,781	)	$	(10,021,367	)
净收益(亏损)	$	(3,238,230	)	$	(4,769,588	)	$	(1,379,947	)	$	(757,234	)	$	(10,144,999	)
每股资产净值净增(减)	$	(7.00	)	$	(10.56	)	$	(3.42	)	$	(0.61	)	$	(21.59	)

122

ProShares超短银


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(99,063	)	$	(78,184	)	$	(102,532	)	$	(90,145	)	$	(369,924	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	4,534,245		$	(6,801,776	)	$	10,584,741		$	(6,187,149	)	$	2,130,061
净收益(亏损)	$	4,435,182		$	(6,879,960	)	$	10,482,209		$	(6,277,294	)	$	1,760,137
净资产净增(减) 每股价值	$	0.19		$	(4.55	)	$	7.90		$	(4.50	)	$	(0.96	)


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	3,419	$	(30,713	)	$	(94,990	)	$	(99,372	)	$	(221,656	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	5,032,696	$	(6,631,810	)	$	(4,767,086	)	$	(11,865,871	)	$	(18,232,071	)
净收益(亏损)	$	5,036,115	$	(6,662,523	)	$	(4,862,076	)	$	(11,965,243	)	$	(18,453,727	)
净资产净增(减) 每股价值	$	39.10	$	(67.64	)	$	(39.73	)	$	(11.04	)	$	(79.31	)

ProShares超短日圆


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(62,957	)	$	(68,876	)	$	(54,645	)	$	(60,910	)	$	(247,388	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	4,161,315		$	(47,391	)	$	7,512		$	1,437,795		$	5,559,231
净收益(亏损)	$	4,098,358		$	(116,267	)	$	(47,133	)	$	1,376,885		$	5,311,843
净资产净增(减) 每股价值	$	9.90		$	0.23		$	(0.01	)	$	5.05		$	15.17


	截至三个月(未经审计)												年终 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	41,746		$	(59,287	)	$	(55,870	)	$	(55,791	)	$	(129,202	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(1,203,589	)	$	177,209		$	(1,250,130	)	$	(1,005,096	)	$	(3,281,606	)
净收益(亏损)	$	(1,161,843	)	$	117,922		$	(1,306,000	)	$	(1,060,887	)	$	(3,410,808	)
净资产净增(减) 每股价值	$	(2.27	)	$	0.50		$	(3.65	)	$	(3.12	)	$	(8.54	)

ProShares VIX

期中考试

期货ETF


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(204,800	)	$	(227,144	)	$	(262,156	)	$	(311,713	)	$	(1,005,813	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(4,736,206	)	$	(10,833,512	)	$	6,628,819		$	(5,810,660	)	$	(14,751,559	)
净收益(亏损)	$	(4,941,006	)	$	(11,060,656	)	$	6,366,663		$	(6,122,373	)	$	(15,757,372	)
净资产净增(减) 每股价值	$	(1.99	)	$	(4.23	)	$	1.71		$	(1.61	)	$	(6.12	)

123


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	47,920	$	(133,713	)	$	(204,460	)	$	(215,919	)	$	(506,172	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	23,739,395	$	882,882		$	2,507,925		$	(10,528,768	)	$	16,601,434
净收益(亏损)	$	23,787,315	$	749,169		$	2,303,465		$	(10,744,687	)	$	16,095,262
净资产净增(减) 每股价值	$	17.47	$	1.66		$	0.59		$	(4.26	)	$	15.46

ProShares VIX短期期货ETF


	截至三个月(未经审计)												年终 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年终 2021年12月31日
净投资收益(亏损)	$	(1,224,804	)	$	(897,582	)	$	(897,586	)	$	(902,979	)	$	(3,922,951	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	(130,065,447	)	$	(136,854,294	)	$	(9,700,136	)	$	(107,478,599	)	$	(384,098,476	)
净收益(亏损)	$	(131,290,251	)	$	(137,751,876	)	$	(10,597,722	)	$	(108,381,578	)	$	(388,021,427	)
每股资产净值净增(减)	$	(17.74	)	$	(13.20	)	$	(1.41	)	$	(7.56	)	$	(39.91	)


	截至三个月(未经审计)											年终 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年终 2020年12月31日
净投资收益(亏损)	$	144,025	$	(443,622	)	$	(758,225	)	$	(835,140	)	$	(1,892,962	)

已实现和未实现净收益(亏损)	$	393,640,032	$	(52,714,687	)	$	(74,563,669	)	$	(101,250,010	)	$	165,111,666
净收益(亏损)	$	393,784,057	$	(53,158,309	)	$	(75,321,894	)	$	(102,085,150	)	$	163,218,704
净资产净增(减) 每股价值	$	102.64	$	(40.13	)	$	(29.57	)	$	(27.10	)	$	5.84

请参阅第134页的财务报表索引，了解作为本表格年度报告的一部分提交的财务报表列表

10-K.

这些财务报表以及与之相关的附注和附表通过引用并入本项目8。

*	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注1 10-K.

**	见本年度报告表格第IV部分第15项财务报表附注9 10-K.

124

第九条会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧。

不适用。

第9A项。控制和程序。

披露控制和程序

在信托的主要执行人员和主要财务官的监督下，信托管理层评估了信托和基金的披露控制和程序的有效性，主要执行人员和主要财务官得出的结论是，信托和基金的披露控制和程序(如规则所定义)

13a-15(e)

和

15d-15(e)

根据1934年“证券交易法”(下称“1934年法”)(下称“1934年法”)，根据1934年“证券交易法”(下称“1934年法”)的规定，自2021年12月31日起，信托公司可以合理保证，根据1934年法案代表信托和基金存档或提交的报告中需要披露的信息，在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息会被积累并酌情传达给信托的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

信托的管理层负责按照规则的规定，对信托和基金的财务报告建立和保持充分的内部控制

13a-15(f)

和

15d-15(f)

根据1934年法案。信托基金和基金对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认的会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。财务报告内部控制包括下列政策和程序：(1)保存合理详细、准确、公平地反映信托和基金资产交易和处置情况的记录；(2)提供合理保证，记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且信托和基金的收支只有根据信托代表信托和基金管理的适当授权才能进行；(2)提供合理保证，以便根据普遍接受的会计原则编制财务报表，并且信托和基金的收支只有根据信托代表信托和基金管理的适当授权才能进行；(2)提供合理保证，以便根据普遍接受的会计原则编制财务报表，并且信托和基金的收支只有根据信托和基金管理的适当授权才能进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对信托或基金财务报表产生重大影响的擅自收购、使用或处置信托或基金资产的行为。(三)防止或及时发现可能对信托或基金财务报表产生重大影响的擅自获取、使用或处置信托或基金资产的行为。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层，包括信托的首席执行官和首席财务官，评估了截至2021年12月31日信托和基金对财务报告的内部控制的有效性。他们的评估包括对信托基金和基金财务报告内部控制的设计进行评估，并测试其财务报告内部控制的运作有效性。在作出评估时，信托基金的管理层采用了特雷德韦委员会赞助组织委员会在其题为

内部控制-综合框架(2013)

。根据他们的评估和这些标准，包括信托基金的首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，信托基金和基金对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。

信托基金和基金截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)进行审计，这一点在本文所包括的报告中有所说明。

125

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的一年中，信托或基金对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对信托或基金的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

证书

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条和第906条的规定，信托公司的首席执行官和首席财务官的证明，作为本年度报告表格的证物存档或提供

10-K,

适用于整体信托及每项基金，而信托的首席行政人员及首席财务官现就整体信托及每项基金作出核证。

第9B项。其他信息。

不适用。

项目9C。披露妨碍检查的司法管辖区。

不适用。

126

第三部分。

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

赞助商

ProShare资本管理有限责任公司是信托基金和基金的发起人。发起人独家管理和控制基金业务的方方面面。受托人没有义务或责任监督保荐人的表现，也不对保荐人的作为或不作为承担任何责任。

截至2021年12月31日，保荐人担任信托的商品池运营商。

具体地说，关于信托，发起人：

•

选择基金服务商；

•

洽谈各种协议和费用；

•

执行发起人认为信托可能不时需要的其他服务；

•

选择FCM和金融工具交易对手；

•

管理每个基金的其他资产组合，包括现金等价物；以及

•

管理基金，以期实现基金的投资目标。

背景和主要内容

截至2021年12月31日，保荐人担任信托和基金的商品池运营商，此前还担任信托和基金的大宗商品交易顾问。保荐人在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问，是NFA的良好成员。赞助商的NFA成员资格最初是在1999年6月11日获得批准的。它于2000年8月31日撤销了在NFA的会员资格，但后来

重新应用

其成员资格随后于2001年1月8日获得批准。它在NFA的成员资格目前是有效的。保荐人的商品交易顾问资格已于1999年6月11日获得批准。保荐人作为商品池经营者的注册最初是在1999年6月11日获得批准的。它于2000年8月30日撤回了作为商品池运营商的注册，但后来

重新应用

并随后于2007年11月28日获得批准注册。它作为商品池运营商的注册目前是有效的。作为注册商品池经营者，对于信托，保荐人必须遵守CEA的各种监管要求，以及CFTC和NFA的规则和规定，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。NFA于2013年1月4日批准赞助商为掉期公司。赞助商还接受CFTC和NFA的定期检查和审计。它的主要营业地点是威斯康星大道7501号，1000室，马里兰州贝塞斯达，邮编：20814。

497-6400.

保荐人在CFTC的注册及其在NFA的成员资格不能被视为CFTC或NFA推荐或批准了保荐人、信托和基金。

保荐人以商品池经营者的身份，是经营或为商品池募集资金的组织，即由多个人出资联合起来进行期货合约交易的企业。

信托和负责人的高级管理人员和赞助商的重要员工


名字		职位
迈克尔·L·萨皮尔		赞助商首席执行官兼负责人
路易斯·M·梅伯格		保荐人的委托人
威廉·E·西尔		保荐人的委托人
萨皮尔家族信托基金		保荐人的委托人
北极星信托		保荐人的委托人
蒂莫西·N·科克利		赞助商首席财务官兼负责人
爱德华·J·卡波维奇		信托首席财务官兼发起人负责人
托德·B·约翰逊*		信托基金首席执行官兼发起人首席投资官兼负责人

127


赫拉奇·纳贾里安		董事(Sequoia Capital)，投资组合管理和保荐人
亚历山大·伊利亚索夫		保荐人高级投资组合经理
詹姆斯·林曼		赞助商的委托人和投资组合经理
本杰明·麦卡比		赞助商的委托人和投资组合经理
维克多·M·弗莱		保荐人的委托人

*	指保荐人的负责人，负责监督参与基金交易决策的人员。

以下是该信托的执行人员和发起人的负责人和重要员工的商业经验的传记总结。

Profund Advisors LLC(“PFA”)和ProShare Advisors LLC(“PSA”)是根据1940年“投资顾问法案”注册的投资顾问，也是根据CEA注册的商品池运营商。PFA也是根据CEA注册的大宗商品交易顾问。

迈克尔·L·萨皮尔

自2008年8月14日起担任PSA主席兼首席执行官及上市主管；自1997年4月起担任PFA主席兼首席执行官及上市主管，并自2012年11月26日起担任PFA上市主管；自2005年1月起担任PSA主席兼首席执行官兼成员，并自2014年1月14日起担任PSA上市主管。作为赞助商PFA和PSA的董事长兼首席执行官，萨皮尔先生的职责包括分别监督赞助商PFA和PSA的所有方面。

路易斯·M·梅伯格

自2008年6月9日起担任赞助机构成员及上市主管；自1997年4月起担任PFA成员，并自2012年11月26日起担任PFA上市主管；自2005年1月起担任PSA成员，并自2014年1月14日起担任PSA上市主管。梅伯格先生在2008年6月至2013年12月期间担任该信托基金的首席执行官。

威廉·E·西尔(William E.Seale)，博士

自1999年6月11日起担任保荐人成员及上市主管；自1997年4月起担任PFA成员及自2013年11月8日起担任PFA上市主管；自2005年4月起担任PSA成员及自2014年1月14日起担任PSA上市主管。Seale博士于2003年1月至2005年7月和2006年10月至2008年6月担任私人股本公司首席投资官，并于1997年1月至2003年1月担任董事投资组合。西尔博士在2006年10月至2008年6月期间担任PSA的首席投资官。在这些职位上，Seale博士的职责包括监督各实体的投资管理活动。西尔博士是CFTC的前委员。

萨皮尔家族信托基金

，保荐人的上市委托人。萨皮尔家族信托公司拥有赞助商和PSA的所有权权益。萨皮尔家族信托对赞助商拥有被动所有权权益，对资金没有管理权。

北极星信托

，保荐人的上市委托人。北极星信托公司拥有赞助商和PFA的所有权权益。北极星信托对赞助商拥有被动所有权权益，不对资金行使管理权。

蒂莫西·N·科克利

自2014年3月7日起担任保荐人的首席财务官和上市负责人；自2014年3月11日起担任PFA的首席财务官和上市负责人；以及自2014年3月11日起担任PSA的首席财务官和上市负责人。作为赞助商的首席财务官，科克利先生的职责包括监督赞助商的财务事宜。

爱德华·J·卡波维奇

，自2008年7月起担任该信托的首席财务官，并自2013年9月18日起担任保荐人的上市委托人。卡尔波维奇先生自2002年7月以来一直受雇于PFA，PSA自成立以来一直担任财务管理副总裁。

托德·B·约翰逊

，自2014年1月起担任信托首席执行官；自2009年2月27日起担任保荐人首席投资官；于2013年1月4日至2021年1月31日期间为保荐人的注册掉期联营人；自2010年1月29日起为保荐人的注册联营人；以及自2009年1月16日起为保荐人的上市委托人。作为信托基金的首席执行官，约翰逊先生的职责包括监督信托基金的运作。作为赞助商的首席投资官，约翰逊先生的职责包括监督赞助商的投资管理活动。Johnson先生自2008年12月起担任PFA及PSA首席投资官，自2012年12月5日起注册为PFA联营人士，并自2012年11月26日起挂牌为PFA负责人。此外，约翰逊先生已被列为校长。

128

自2014年1月14日起担任PSA相关人员。约翰逊先生于2002年至2008年12月在世界资产管理公司(一家金融服务公司)任职，2006年1月至2008年12月担任总裁兼首席投资官，并于2002年1月至2005年12月担任资产管理公司蒙德资本管理公司董事董事总经理兼量化投资部首席投资官。

赫拉奇·纳贾里安

自2013年8月起，董事担任保荐人投资组合管理，自2013年10月15日起担任保荐人上市委托人。在这些职位上，纳贾里安先生的职责包括监督赞助商的投资管理活动。纳贾里安先生自2013年8月起担任董事、私人股本集团和私人股本集团的投资组合管理，并于2014年1月8日起被列为私人股本管理局负责人，并于2014年1月14日起被列为私人股本集团的负责人和联营人士。纳贾里安先生在2009年12月至2013年9月期间担任PSA高级投资组合经理。他还于2009年12月至2013年9月担任PFA高级投资组合经理，2007年5月至2009年11月担任PFA投资组合经理，2004年11月至2007年4月担任PFA副投资组合经理。纳贾里安先生在2014年1月至2021年2月期间担任NFA联营成员、联营人员和PSA的互换联营人员。

亚历山大·伊利亚索夫

自2016年8月22日起担任保荐人高级投资组合经理。在这一职位上，伊利亚索夫先生的职责包括监督波动率指数期货基金和信托基金的某些其他系列的投资管理活动。伊利亚索夫先生自2013年10月起担任PFA高级投资组合经理，并自2013年10月起担任PSA投资组合经理。

詹姆斯·林曼

自2021年2月起担任保荐人负责人，自2021年1月起互换保荐人，自2019年4月起担任保荐人投资组合经理，自2015年8月11日起注册保荐人并担任NFA准会员。在这些角色中，林曼先生的职责包括

日常工作

基金和信托的某些其他系列的投资组合管理。Linneman先生还自2021年2月起担任PSA的负责人，自2019年4月以来担任PSA的掉期关联人和PSA的投资组合经理。此外，Linneman先生于2016年8月至2019年4月担任保荐人和PSA的副投资组合经理，并于2014年2月至2016年8月担任保荐人和PSA的投资组合分析师。

本杰明·麦卡比

自2021年2月起担任保荐人负责人，自2021年1月起担任保荐人互换联营人员，自2016年8月22日起担任保荐人投资组合经理，自2010年12月29日起担任保荐人注册联营人员和NFA联营成员。在这些职位上，麦卡比先生的职责包括

日常工作

货币基金和信托的某些其他系列的投资组合管理。自2021年2月以来，McAbee先生还担任PSA的本金和掉期相关人士，并自2016年8月以来担任投资组合经理。McAbee先生自2012年12月5日起注册为PFA联系人。自2016年8月以来，McAbee先生还担任PFA的投资组合经理，并于2011年12月至2016年8月担任副投资组合经理。此外，McAbee先生自2016年8月起担任PSA投资组合经理。

维克多·M·弗莱

，自2008年12月2日起担任保荐人的上市委托人，自2012年11月26日起担任PFA的上市委托人，自2014年1月14日起担任PSA的上市委托人。弗莱先生的职责包括审查和批准赞助商的广告材料。弗莱先生自2002年10月以来一直担任PFA的首席合规官，自2004年12月以来一直担任PSA的首席合规官。

赔偿

信托协议规定，保荐人或其联营公司或其各自董事、高级管理人员、股东、合伙人、成员、经理或雇员(“保荐关联方”)的任何行动或不作为导致信托蒙受的任何损失，保荐人及其联营公司不对信托或任何股东承担任何责任，前提是保荐人关联方真诚地认定该行为过程符合基金的最佳利益，且该行为过程并不构成保荐关联方的重大疏忽或故意不当行为。信托已同意根据保荐人相关方与信托有关的行为，赔偿保荐人相关方的索赔、损失或责任，前提是导致索赔、损失或责任的行为不构成严重疏忽或故意不当行为，且是本着善意并以合理地相信符合基金最佳利益的方式进行的。

道德守则

该信托基金通过了适用于其首席行政官和首席财务官的道德守则(“道德守则”)。如果向赞助商提出书面要求，可免费获得一份道德准则副本，地址为：ProShare Capital Management LLC，收信人：General Counsel，地址：威斯康星大道7501Wisconsin Avenue，Suite1000，Bethesda，MD 20814，Attn：General Counsel，7501 Wisconsin Avenue，Suite1000，Bethesda，MD 20814。

129

第11项高管薪酬

这些基金没有员工或董事，由发起人管理。信托基金的高级职员、成员或发起人的高级职员都不会从基金中获得补偿。

保荐人每月从每个基金收取管理费(每个匹配的波动率指数基金除外)，相当于每月末平均每日每股资产净值的0.95%。保荐人每月从每个匹配的波动率指数基金获得相当于每月末平均每日每股资产净值0.85%的管理费。在每个基金运作的第一年，保荐人将免除管理费，只要管理费累计超过每个基金的发售成本即可。截至2021年12月31日的年度，以下为赞助商赚取的管理费：


基金	金额
ProShares做空欧元	$	24,629
ProShares Short VIX短期期货ETF		4,358,107
ProShares Ultra Bloomberg原油		10,774,039
ProShares Ultra Bloomberg天然气		1,031,508
ProShares Ultra Euro		37,450
ProShares Ultra Gold		2,262,422
ProShares Ultra Silver		5,912,386
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		11,128,589
ProShares Ultra Yen		24,974
ProShares UltraShort澳元		27,977
ProShares UltraShort彭博原油		847,440
ProShares UltraShort彭博天然气		1,104,237
ProShares UltraShort欧元		480,737
ProShares UltraShort金牌		271,758
ProShares UltraShort银牌		330,111
ProShares UltraShort日元		260,096
ProShares VIX 期中考试期货ETF		858,979
ProShares VIX短期期货ETF		2,825,547

第十二条某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项。

不适用。

第十三条特定关系和关联交易，董事独立性。

不适用。

第14项主要会计费用及服务

(1)

至(4)。普华永道会计师事务所(“普华永道”)在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内提供的服务费用如下：


	年终		年终
	2021年12月31日		2020年12月31日
审计费	$	660,710	$	711,260
审计相关费用		60,000		57,000
税费		3,995,179		3,164,300
所有其他费用		—		—

合并信托：	$	4,715,889	$	3,932,560

130

截至2021年12月31日的年度审计费用包括支付给普华永道的费用，用于审计包括在年报表格中的基金2021年12月31日年度财务报表

10-K

截至2021年12月31日的年度，用于审查每份表格所包括的财务报表

10-Q,

以及对登记报表中所列财务报表的审计。截至2020年12月31日止年度的审计费用包括支付给普华永道的费用，用于审计载于年报表格中的基金2020年12月31日年度财务报表

10-K

截至2020年12月31日的年度，用于审查每份表格所载的财务报表

10-Q,

以及对登记报表中所列财务报表的审计。税费包括普华永道向信托提供的某些税务合规和报告服务，包括处理与编制纳税申报套餐和随后向美国国税局提交相关信息有关的受益所有权信息。服务还包括使用

基于Web的

普华永道开发的税收套餐产品和免费税收套餐支持帮助热线。

(5)	赞助商批准了普华永道提供的上述所有服务。赞助商预先审批所有审核并允许非审计信托的独立注册会计师事务所提供的服务，包括所有聘用费和条款。

131

第四部分。

项目15.证物和财务报表明细表

财务报表明细表

请参阅财务报表索引，了解作为本表格年度报告的一部分提交的财务报表列表

10-K.

日程表可能已被省略，因为它们要么不是必需的，要么不适用，或者已经以其他方式包括了信息。


展品不是的。		文件说明

4.1		ProShares Trust II信托协议(1)

4.2		ProShares信托II修订及重订信托协议格式(二)

4.2.1		修订和重新签署ProShares Trust II信托协议(三)

4.3		授权参与者协议格式(4)

10.1		保荐协议书格式(二)

10.2		行政管理和转让代理服务协议格式(4)

10.3		托管人协议格式(5)

10.4		分销协议格式(4)

10.5		期货账户协议格式(4)

23.1		独立注册会计师事务所同意书(6)

		信托的首席行政人员按照规则作出的证明 13a-14(a) 在证券下

31.1		1934年交易法，经修订(6)

		信托首席财务官按照规则作出的证明 13a-14(a) 在证券下

31.2		1934年交易法，经修订(6)

		信托首席执行官依据通过的“美国法典”第18编第1350条所作的证明

32.1		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条(6)

		信托首席财务官依据通过的“美国法典”第18编第1350条作出的证明

32.2		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条(6)

101.INS		XBRL实例文档

101.SCH		XBRL分类扩展架构

101.CAL		XBRL分类可拓计算链接库

101.DEF		XBRL分类扩展定义链接库

101.LAB		XBRL分类扩展标签链接库

101.PRE		XBRL分类扩展演示文稿链接库

		封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL

104.1		标签嵌入在内联XBRL文档中。

(1)	通过参考2007年10月18日提交的信托注册声明而注册成立。

(2)	根据2008年8月15日提交的信托注册说明书注册成立。

(3)	根据该信托于2008年9月18日提交的注册说明书注册成立。

(4)	通过引用2008年11月17日提交的信托注册声明而注册成立。

(5)	通过引用2008年10月22日提交的信托注册声明而注册成立。

(6)

谨此提交。

项目16.表格

10-K

总结。

不适用。

132

签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本年度报告。


ProShares Trust II

/s/托德·约翰逊
作者：托德·约翰逊
首席执行官
日期：2022年2月25日

/s/Edward Karposicz
作者：爱德华·卡尔波维奇
首席财务会计官
日期：2022年2月25日

133

ProShares Trust II

截至12月31日的财务报表，

2021

索引


文件	页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB编号：238)		F-1
财务状况表、投资表、经营表、股东权益变动表和现金流量表：
ProShares做空欧元		F-4
ProShares Short VIX短期期货ETF		F-10
ProShares Ultra Bloomberg原油		F-16
ProShares Ultra Bloomberg天然气		F-22
ProShares Ultra Euro		F-28
ProShares Ultra Gold		F-34
ProShares Ultra Silver		F-40
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		F-46
ProShares Ultra Yen		F-52
ProShares UltraShort澳元		F-58
ProShares UltraShort彭博原油		F-64
ProShares UltraShort彭博天然气		F-70
ProShares UltraShort欧元		F-76
ProShares UltraShort金牌		F-82
ProShares UltraShort银牌		F-88
ProShares UltraShort日元		F-94
ProShares VIX期中考试期货ETF		F-100
ProShares VIX短期期货ETF		F-106
ProShares Trust II		F-112
财务报表附注		F-116

134

独立注册会计师事务所报告

发送到

ProShares Trust II的发起人和下面列出的18个单独基金的股东，其中包括ProShares Trust II

财务报表与财务报告内部控制之我见

我们已经审计了所附的ProShares Trust II和下面列出的组成ProShares Trust II的18只基金(以下统称为“信托”)截至2021年和2020年的合并和个别财务状况报表，包括个别投资明细表。

以及下文(A)及(B)项所述期间股东权益及现金流量变动的相关合并及个别经营报表，包括相关附注(统称为“财务报表”)。

我们还审计了合并信托和每个基金截至2021年12月31日的财务报告内部控制，这是基于

内部控制-集成框架

(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述合并财务报表和个人财务报表在所有重要方面都公平地反映了ProShares Trust II的合并财务状况，以及下面列出的18只基金截至2021年和2020年12月31日的个人财务状况

以及以下(A)和(B)项所述各个时期的综合和个别业务结果及其现金流量，符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。此外，我们认为，综合信托和以下列出的18只基金中的每一只在所有重要方面都保持着对2021年12月31日财务报告的有效内部控制，这是基于

内部控制-集成框架

(2013)由COSO发布。


ProShares做空欧元(A)		ProShares UltraShort澳元(A)
ProShares Short VIX短期期货ETF(A)		ProShares UltraShort彭博原油(A)
ProShares Ultra Bloomberg原油(A)		ProShares UltraShort彭博天然气(A)
ProShares Ultra Bloomberg天然气(A)		ProShares UltraShort欧元(A)
ProShares Ultra Euro(A)		ProShares UltraShort Gold(A)
ProShares Ultra Gold(A)		ProShares UltraShort银牌(A)
ProShares Ultra Silver(A)		ProShares UltraShort Yen(A)
ProShares Ultra VIX短期期货ETF(A)		ProShares VIX 期中考试期货ETF(A)
ProShares Ultra Yen(A)		ProShares VIX短期期货ETF(A)
		ProShares Trust II(“合并”)(B)

(a)

截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况表，包括投资明细表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相关经营表、股东权益变动表和现金流量表

F-1

(b)

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并财务状况表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相关合并经营表、股东权益变动表和现金流量表

意见基础

信托的管理层负责合并信托的财务报表和每个基金的财务报表，负责保持对财务报告的有效内部控制，并负责对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在管理层的财务报告内部控制年度报告中

出现在项目9A下。我们的责任是根据我们的审计，对合并信托和每个基金的财务报表以及合并信托和每个基金的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须独立于信托基金和每个单独的基金。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并信托和每个单独基金的财务报表是否没有重大错报(无论是由于错误还是欺诈)，以及合并信托和每个单独基金的财务报告是否在所有重要方面保持了有效的内部控制。

我们对合并信托和每个基金财务报表的审计包括执行评估合并信托和每个基金财务报表重大错报的风险(无论是由于错误还是欺诈)的程序，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并信托和每个基金的财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并信托基金和每个基金的财务报表的整体列报情况。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解合并信托和每个基金对财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)公司的财务报告内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

F-2

关键审计事项

关键审计事项是指当期对合并信托和每个基金的财务报表进行审计时产生的问题，这些事项已传达或要求传达给负责管理的人，并且(I)涉及对合并信托和每个基金的财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定没有关键的审计事项。

/s/ 普华永道会计师事务所

马里兰州巴尔的摩

2022年2月25日

自2008年以来，我们一直担任ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Euro、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Yen、ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver和ProShares UltraShort Yen的审计师。

我们曾担任合并后的ProShares Trust II、ProShares VIX的审计师

期中考试

期货ETF，以及自2010年以来的ProShares VIX短期期货ETF。

自2011年以来，我们一直担任ProShares Short Euro、ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF、ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF、ProShares UltraShort Australia Dollar和ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas的审计师。

F-3

ProShares做空欧元

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
现金	$	2,219,932	$	4,105,781
期货合约与经纪商的单独现金余额		38,720		68,310
未平仓期货合约的应收账款		—		21,094
应收利息		93		175

总资产		2,258,745		4,195,360

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		11,500		—
付给赞助商的款项		1,824		3,391
非重复性应付费用及开支		—		14

总负债		13,324		3,405

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		2,245,421		4,191,955

总负债和股东权益	$	2,258,745	$	4,195,360

流通股		50,000		100,000

每股资产净值	$	44.91	$	41.92

每股市值(附注2)	$	44.92	$	41.35

请参阅财务报表附注。

F-4

ProShares做空欧元

投资明细表

2021年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
欧元外汇货币期货(CME)，2022年3月到期		16	$	2,280,500	$	(5,400	)

请参阅财务报表附注。

F-5

ProShares做空欧元

投资明细表

2020年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
欧元外汇货币期货(CME)，2021年3月到期		27	$	4,133,025	$	(44,626	)

请参阅财务报表附注。

F-6

ProShares做空欧元

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	1,451		$	8,193		$	314,021

费用
管理费		24,629			24,443			135,292
经纪佣金		425			448			2,478
非重复性费用和开支		—			79			—

总费用		25,054			24,970			137,770

净投资收益(亏损)		(23,603	)		(16,777	)		176,251

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		183,708			(200,965	)		972,479
美国政府和机构的短期义务		947			—			1,186

已实现净收益(亏损)		184,655			(200,965	)		973,665

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		39,226			(30,626	)		29,281
美国政府和机构的短期义务		—			(30	)		32

未实现净增值(折旧)变动		39,226			(30,656	)		29,313

已实现和未实现净收益(亏损)		223,881			(231,621	)		1,002,978

净收益(亏损)	$	200,278		$	(248,398	)	$	1,179,229

请参阅财务报表附注。

F-7

ProShares做空欧元

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	4,191,955		$	2,282,195		$	8,619,686

添加–, 50,000和300,000分别为股票		—			2,158,158			13,205,150
赎回50,000, – and 450,000分别为股票		(2,146,812	)		—			(20,721,870	)

净增加(赎回)(50,000), 50,000以及(150,000)股票		(2,146,812	)		2,158,158			(7,516,720	)

净投资收益(亏损)		(23,603	)		(16,777	)		176,251
已实现净收益(亏损)		184,655			(200,965	)		973,665
未实现净增值(折旧)变动		39,226			(30,656	)		29,313

净收益(亏损)		200,278			(248,398	)		1,179,229

股东权益，期末	$	2,245,421		$	4,191,955		$	2,282,195

请参阅财务报表附注。

F-8

ProShares做空欧元

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	200,278		$	(248,398	)	$	1,179,229
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(1,999,562	)		—			(411,178,062	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		2,000,947			747,000			411,237,264
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(438	)		(1,225	)		(204,360	)
已实现净额 ( 利得 ) 投资损失		(947	)		—			(1,186	)
未实现的变更 ( 欣赏 ) 投资折旧		—			30			(32	)
日应收账款减少(增加) 打开期货合约		21,094			(21,094	)		—
应收利息减少(增加)		82			2,259			5,207
付给赞助商的款项增加(减少)		(1,567	)		1,531			(5,130	)
增加(减少)应于打开期货合约		11,500			(5,100	)		(150	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(14	)		14			—

经营活动提供(用于)的现金净额		231,373			475,017			1,032,780

融资活动的现金流
增发股份所得收益		—			2,158,158			13,205,150
赎回股份的付款		(2,146,812	)		—			(20,721,870	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(2,146,812	)		2,158,158			(7,516,720	)

现金净增(减)		(1,915,439	)		2,633,175			(6,483,940	)

期初现金		4,174,091			1,540,916			8,024,856

期末现金	$	2,258,652		$	4,174,091		$	1,540,916

请参阅财务报表附注。

F-9

ProShares短波动率指数短期期货ETF

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$147,851,244及$69,998,727，分别)	$	147,815,719	$	69,999,639
现金		44,359,519		132,392,153
期货合约与经纪商的单独现金余额		138,651,465		134,187,067
未平仓期货合约的应收账款		99,544,338		74,226,825
应收利息		2,868		4,384

总资产		430,373,909		410,810,068

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		6,125,130		—
未平仓期货合约的应付金额		—		996,159
应付经纪佣金和期货账户手续费		104,312		114,522
付给赞助商的款项		331,873		326,566
非重复性应付费用及开支		—		1,353

总负债		6,561,315		1,438,600

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		423,812,594		409,371,468

总负债和股东权益	$	430,373,909	$	410,810,068

流通股		6,884,307		9,884,307

每股资产净值	$	61.56	$	41.42

每股市值(附注2)	$	61.55	$	41.44

请参阅财务报表附注。

F-10

ProShares短波动率指数短期期货ETF

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(35股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.046到期百分比01/20/22	$	10,000,000	$	9,999,811
0.050到期百分比02/17/22		31,000,000		30,998,063
0.041到期百分比03/17/22		30,000,000		29,996,655
0.223到期百分比11/03/22		77,000,000		76,821,190

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$147,851,244)			$	147,815,719

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2022年1月到期		6,294	$	123,831,303	$	28,584,476
波动率指数期货-CBOE，2022年2月到期		4,000		87,882,000		2,690,802

					$	31,275,278

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-11

ProShares短波动率指数短期期货ETF

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(17股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.090到期百分比01/07/21	$	60,000,000	$	59,999,778
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$69,998,727)			$	69,999,639

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2021年1月到期		4,169	$	98,701,075	$	7,057,940
波动率指数期货-CBOE，2021年2月到期		4,161		106,417,575		1,290,843

					$	8,348,783

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-12

ProShares短波动率指数短期期货ETF

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	101,467		$	941,584		$	5,618,666

费用
管理费		4,358,107			4,469,701			3,333,950
经纪佣金		848,956			712,651			723,282
期货账户手续费		1,036,798			1,005,403			721
非重复性费用和开支		—			23,391			398,550

总费用		6,243,861			6,211,146			4,456,503

净投资收益(亏损)		(6,142,394	)		(5,269,562	)		1,162,163

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		194,879,700			(72,609,314	)		125,639,084
美国政府和机构的短期义务		118,624			(768	)		2,755

已实现净收益(亏损)		194,998,324			(72,610,082	)		125,641,839

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		22,926,495			(1,906,089	)		24,731,073
美国政府和机构的短期义务		(36,437	)		(1,774	)		2,686

未实现净增值(折旧)变动		22,890,058			(1,907,863	)		24,733,759

已实现和未实现净收益(亏损)		217,888,382			(74,517,945	)		150,375,598

净收益(亏损)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)	$	151,537,761

请参阅财务报表附注。

F-13

ProShares短波动率指数短期期货ETF

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	409,371,468		$	284,437,179		$	344,596,263

添加5,100,000, 27,050,000和1,500,000分别为股票		242,419,979			961,417,953			84,372,594
赎回8,100,000, 21,500,000和5,300,000分别为股票		(439,724,841	)		(756,696,157	)		(296,069,439	)

净增加(赎回) (3,000,000 ), 5,550,000和 (3,800,000 )股票		(197,304,862	)		204,721,796			(211,696,845	)

净投资收益(亏损)		(6,142,394	)		(5,269,562	)		1,162,163
已实现净收益(亏损)		194,998,324			(72,610,082	)		125,641,839
未实现净增值(折旧)变动		22,890,058			(1,907,863	)		24,733,759

净收益(亏损)		211,745,988			(79,787,507	)		151,537,761

股东权益，期末	$	423,812,594		$	409,371,468		$	284,437,179

请参阅财务报表附注。

F-14

ProShares短波动率指数短期期货ETF

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)	$	151,537,761
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(619,782,627	)		(509,581,499	)		(5,155,156,465	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		542,110,382			496,998,196			5,100,473,064
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(61,648	)		(489,442	)		(2,240,594	)
已实现净额 ( 利得 ) 投资损失		(118,624	)		768			(2,755	)
未实现的变更 ( 欣赏 ) 投资折旧		36,437			1,774			(2,686	)
日应收账款减少(增加) 打开期货合约		(25,317,513	)		(14,174,500	)		3,248,564
应收利息减少(增加)		1,516			118,830			19,008
付给赞助商的款项增加(减少)		5,307			114,683			(85,383	)
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		(10,210	)		114,522			—
增加(减少)应于打开期货合约		(996,159	)		996,159			(15,448,037	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(1,353	)		1,353			—

经营活动提供(用于)的现金净额		107,611,496			(105,686,663	)		82,342,477

融资活动的现金流
增发股份所得收益		242,419,979			961,417,953			84,372,594
赎回股份的付款		(433,599,711	)		(756,696,157	)		(296,069,439	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(191,179,732	)		204,721,796			(211,696,845	)

现金净增(减)		(83,568,236	)		99,035,133			(129,354,368	)
期初现金		266,579,220			167,544,087			296,898,455

期末现金	$	183,010,984		$	266,579,220		$	167,544,087

请参阅财务报表附注。

F-15

ProShares超彭博原油

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$848,800,309及$219,996,153，分别)	$	848,757,567	$	219,998,394
现金		86,582,912		491,732,847
期货合约与经纪商的单独现金余额		130,704,477		175,526,749
互换协议未实现增值		63,928,293		18,242,195
未平仓期货合约的应收账款		—		1,611,608
应收利息		3,523		21,388

总资产		1,129,976,772		907,133,181

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		—		3,627,934
未平仓期货合约的应付金额		25,317,560		—
应付经纪佣金和期货账户手续费		24,677		—
付给赞助商的款项		850,965		728,955
非重复性应付费用及开支		—		37,042

总负债		26,193,202		4,393,931

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		1,103,783,570		902,739,250

总负债和股东权益	$	1,129,976,772	$	907,133,181

流通股		12,810,774		24,810,774

每股资产净值	$	86.16	$	36.38

每股市值(附注2)	$	86.78	$	36.27

请参阅财务报表附注。

F-16

ProShares超彭博原油

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(77股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.042到期百分比01/20/22 †	$	175,000,000	$	174,996,693
0.048到期百分比02/17/22 †		308,000,000		307,980,750
0.043到期百分比03/17/22		285,000,000		284,968,222
0.223到期百分比11/03/22		81,000,000		80,811,902

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$848,800,309)			$	848,757,567

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/ 价值
WTI原油-NYMEX，2022年3月到期		5,530	$	414,086,400	$	47,369,777
WTI原油-NYMEX，2022年6月到期		5,709		418,869,330		77,415,002
WTI原油-NYMEX，2022年12月到期		5,924		413,672,920		22,670,746

					$	147,455,525

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
与花旗银行基于彭博商品均衡WTI原油指数的掉期协议		0.35	%		01/06/22	$	148,013,752	$	9,839,441
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与高盛国际的互换协议		0.35			01/06/22		209,403,677		13,920,431
基于彭博大宗商品均衡西德克萨斯中质原油指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.35			01/06/22		256,365,929		17,042,319
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与法国兴业银行的掉期协议		0.25			01/06/22		139,690,137		9,295,046
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与瑞银集团的掉期协议		0.30			01/06/22		207,959,236		13,831,056

							全部未实现欣赏	$	63,928,293

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-17

ProShares超彭博原油

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(24股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.085到期百分比 01/07/2 1 †	$	200,000,000	$	199,999,260
0.073到期百分比01/28/21 †		20,000,000		19,999,134

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$219,996,153)			$	219,998,394

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
WTI原油-NYMEX，2021年3月到期		10,134	$	492,816,420	$	28,561,931
WTI原油-NYMEX，2021年6月到期		9,783		475,747,290		73,681,595
WTI原油-NYMEX，2021年12月到期		9,650		460,112,000		42,320,513

					$	144,564,039

总回报互换协议



	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与高盛国际的互换协议		0.50	%		01/06/21	$	28,462,300	$	1,377,243
基于彭博大宗商品均衡西德克萨斯中质原油指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.45			01/06/21		226,338,741		10,959,227
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与法国兴业银行的掉期协议		0.25			01/06/21		34,593,561		1,679,334
基于彭博大宗商品均衡WTI原油指数与瑞银集团的掉期协议		0.30			01/06/21		87,117,995		4,226,391

							全部未实现欣赏	$	18,242,195

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-18

ProShares超彭博原油

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	488,829		$	1,930,769		$	7,627,706

费用
管理费		10,774,039			9,256,478			3,612,580
经纪佣金		871,807			2,144,028			150,542
期货账户手续费		798,214			1,491,895			—
非重复性费用和开支		27,975			61,679			—

总费用		12,472,035			12,954,080			3,763,122

净投资收益(亏损)		(11,983,206	)		(11,023,311	)		3,864,584

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		696,172,213			349,362,849			22,428,157
互换协议		256,577,496			(1,037,821,211	)		121,742,316
美国政府和机构的短期义务		76,422			159,318			18,336

已实现净收益(亏损)		952,826,131			(688,299,044	)		144,188,809

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		2,891,486			143,798,464			14,805,876
互换协议		45,686,098			(3,572,395	)		94,581,715
美国政府和机构的短期义务		(44,983	)		(11,697	)		8,747

未实现净增值(折旧)变动		48,532,601			140,214,372			109,396,338

已实现和未实现净收益(亏损)		1,001,358,732			(548,084,672	)		253,585,147

净收益(亏损)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)	$	257,449,731

请参阅财务报表附注。

F-19

ProShares超彭博原油

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	902,739,250		$	309,844,582		$	368,399,654

添加7,300,000, 120,812,000和1,362,000分别为股票		448,859,664			3,910,951,510			569,843,253
赎回19,300,000, 96,609,679和1,882,000分别为股票		(1,237,190,870	)		(2,758,948,859	)		(885,848,056	)

净增加(赎回)(12,000,000), 24,202,321以及(520,000)股票		(788,331,206	)		1,152,002,651			(316,004,803	)

净投资收益(亏损)		(11,983,206	)		(11,023,311	)		3,864,584
已实现净收益(亏损)		952,826,131			(688,299,044	)		144,188,809
未实现净增值(折旧)变动		48,532,601			140,214,372			109,396,338

净收益(亏损)		989,375,526			(559,107,983	)		257,449,731

股东权益，期末	$	1,103,783,570		$	902,739,250		$	309,844,582

请参阅财务报表附注。

F-20

ProShares超彭博原油

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)	$	257,449,731
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(2,786,468,099	)		(629,750,456	)		(3,985,480,476	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		2,158,071,076			611,325,152			4,072,626,713
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(330,711	)		(1,310,006	)		(6,731,717	)
已实现净额 ( 利得 ) 投资损失		(76,422	)		(159,318	)		(18,336	)
未实现的变更 ( 欣赏 ) 投资折旧		(45,641,115	)		3,584,092			(94,590,462	)
日应收账款减少(增加) 打开期货合约		1,611,608			(1,611,608	)		190,440
应收利息减少(增加)		17,865			101,833			(60,707	)
付给赞助商的款项增加(减少)		122,010			470,756			(29,037	)
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		24,677			—			—
增加(减少)应于打开期货合约		25,317,560			(266,056	)		(45,759	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(37,042	)		37,042			—

经营活动提供(用于)的现金净额		341,986,933			(576,686,552	)		243,310,390

融资活动的现金流
增发股份所得收益		448,859,664			3,910,951,510			582,834,917
赎回股份的付款		(1,240,818,804	)		(2,755,320,925	)		(885,848,056	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(791,959,140	)		1,155,630,585			(303,013,139	)

现金净增(减)		(449,972,207	)		578,944,033			(59,702,749	)
期初现金		667,259,596			88,315,563			148,018,312

期末现金	$	217,287,389		$	667,259,596		$	88,315,563

请参阅财务报表附注。

F-21

ProShares超彭博天然气

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$90,936,719及$29,999,585，分别)	$	90,922,438	$	29,999,889
现金		6,846,634		92,972,312
期货合约与经纪商的单独现金余额		47,289,091		44,320,410
出售股本应收账款		20,448,741		—
未平仓期货合约的应收账款		33,998,620		13,775,851
应收利息		1,130		4,326

总资产		199,506,654		181,072,788

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		—		11,132,546
未平仓期货合约的应付金额		5,403,658		—
应付经纪佣金和期货账户手续费		63,628		—
付给赞助商的款项		147,190		139,455
非重复性应付费用及开支		—		416

总负债		5,614,476		11,272,417

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		193,892,178		169,800,371

总负债和股东权益	$	199,506,654	$	181,072,788

流通股		7,587,527		8,087,527

每股资产净值	$	25.55	$	21.00

每股市值(附注2)	$	26.09	$	21.07

请参阅财务报表附注。

F-22

ProShares超彭博天然气

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(47股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	10,000,000	$	9,999,811
0.051到期百分比02/17/22		49,000,000		48,996,937
0.223到期百分比11/03/22		32,000,000		31,925,690

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$90,936,719)			$	90,922,438

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
天然气-NYMEX，2022年3月到期		10,905	$	387,890,850	$	(8,206,161	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-23

ProShares超彭博天然气

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(18股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.085到期百分比01/07/21	$	30,000,000	$	29,999,889

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$29,999,585)			$	29,999,889

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
天然气-NYMEX，2021年3月到期		13,444	$	339,595,440	$	6,500,721

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-24

ProShares超彭博天然气

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	50,091		$	206,527		$	589,183

费用
管理费		1,031,508			674,810			297,043
经纪佣金		352,618			377,630			129,752
期货账户手续费		275,824			92,442			—
非重复性费用和开支		—			1,545			—

总费用		1,659,950			1,146,427			426,795

净投资收益(亏损)		(1,609,859	)		(939,900	)		162,388

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(51,858,807	)		(53,327,855	)		(32,380,194	)
美国政府和机构的短期义务		8,324			1,058			(24	)

已实现净收益(亏损)		(51,850,483	)		(53,326,797	)		(32,380,218	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(14,706,882	)		9,152,949			7,670,935
美国政府和机构的短期义务		(14,585	)		(1,086	)		1,679

未实现净增值(折旧)变动		(14,721,467	)		9,151,863			7,672,614

已实现和未实现净收益(亏损)		(66,571,950	)		(44,174,934	)		(24,707,604	)

净收益(亏损)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)	$	(24,545,216	)

请参阅财务报表附注。

F-25

ProShares超彭博天然气

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	169,800,371		$	45,160,205		$	14,617,440

添加15,350,000, 16,685,000和825,000分别为股票		613,708,303			457,281,516			115,544,309
赎回15,850,000, 9,135,288和345,000分别为股票		(521,434,687	)		(287,526,516	)		(60,456,328	)

净增加(赎回)(500,000), 7,549,712和480,000分别为股票		92,273,616			169,755,000			55,087,981

净投资收益(亏损)		(1,609,859	)		(939,900	)		162,388
已实现净收益(亏损)		(51,850,483	)		(53,326,797	)		(32,380,218	)
未实现净增值(折旧)变动		(14,721,467	)		9,151,863			7,672,614

净收益(亏损)		(68,181,809	)		(45,114,834	)		(24,545,216	)

股东权益，期末	$	193,892,178		$	169,800,371		$	45,160,205

请参阅财务报表附注。

F-26

ProShares超彭博天然气

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)	$	(24,545,216	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(289,900,679	)		(115,881,108	)		(409,196,437	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		229,000,330			113,563,630			390,337,650
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(28,461	)		(152,125	)		(289,445	)
已实现净额 ( 利得 ) 投资损失		(8,324	)		(1,058	)		24
未实现的变更 ( 欣赏 ) 投资折旧		14,585			1,086			(1,679	)
日应收账款减少(增加) 打开期货合约		(20,222,769	)		(13,738,827	)		(37,024	)
应收利息减少(增加)		3,196			6,265			917
付给赞助商的款项增加(减少)		7,735			102,669			12,673
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		63,628			—			—
增加(减少)应于打开期货合约		5,403,658			—			(3,309,741	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(416	)		416			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(143,849,326	)		(61,213,886	)		(47,028,278	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		593,259,562			457,281,516			118,073,066
赎回股份的付款		(532,567,233	)		(276,393,970	)		(60,456,328	)

融资活动提供(用于)的现金净额		60,692,329			180,887,546			57,616,738

现金净增(减)		(83,156,997	)		119,673,660			10,588,460
期初现金		137,292,722			17,619,062			7,030,602

期末现金	$	54,135,725		$	137,292,722		$	17,619,062

请参阅财务报表附注。

F-27

ProShares超欧元

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$998,130和$-)	$	997,678	$	—
现金		6,891,458		4,045,092
与经纪商就外币远期合约的单独现金余额		691,000		607,000
外币远期合约未实现升值		84,150		89,103
应收利息		153		162

总资产		8,664,439		4,741,357

负债和股东权益
负债
付给赞助商的款项		3,846		3,625
外币远期合约未实现贬值		1,498		367
非重复性应付费用及开支		—		15

总负债		5,344		4,007

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		8,659,095		4,737,350

总负债和股东权益	$	8,664,439	$	4,741,357

流通股		650,000		300,000

每股资产净值	$	13.32	$	15.79

每股市值(附注2)	$	13.33	$	15.81

请参阅财务报表附注。

F-28

ProShares超欧元

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(12股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.223到期百分比11/03/22	$	1,000,000	$	997,678

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$998,130)			$	997,678

外币远期合约^


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
与高盛国际(Goldman Sachs International)合作的欧元		01/14/22		4,308,921		$	4,903,655		$	10,301
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		11,055,502			12,581,426			73,849

							全部未实现欣赏		$	84,150

销售合同
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		(138,000	)	$	(157,048	)	$	(1,498	)

							全部未实现折旧		$	(1,498	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-29

ProShares超欧元

投资明细表

2020年12月31日

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
与高盛国际(Goldman Sachs International)合作的欧元		01/15/21		2,210,921		$	2,701,671		$	22,950
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		5,664,502			6,921,830			66,153

							全部未实现欣赏		$	89,103

销售合同
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		(122,000	)	$	(149,080	)	$	(367	)

							全部未实现折旧		$	(367	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

请参阅财务报表附注。

F-30

ProShares超欧元

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	1,922		$	16,819		$	121,071

费用
管理费		37,450			44,302			62,543
非重复性费用和开支		—			123			—

总费用		37,450			44,425			62,543

净投资收益(亏损)		(35,528	)		(27,606	)		58,528

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
外币远期合约		(500,185	)		504,035			(722,691	)
美国政府和机构的短期义务		1,250			—			—

已实现净收益(亏损)		(498,935	)		504,035			(722,691	)

年未实现净增值(折旧)变动
外币远期合约		(6,084	)		(21,261	)		52,059
美国政府和机构的短期义务		(452	)		(208	)		215

未实现净增值(折旧)变动		(6,536	)		(21,469	)		52,274

已实现和未实现净收益(亏损)		(505,471	)		482,566			(670,417	)

净收益(亏损)	$	(540,999	)	$	454,960		$	(611,889	)

请参阅财务报表附注。

F-31

ProShares超欧元

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	4,737,350		$	6,204,424		$	7,544,569

添加500,000, 250,000和100,000分别为股票		6,745,474			3,616,577			1,422,682
赎回150,000, 400,000和150,000分别为股票		(2,282,730	)		(5,538,611	)		(2,150,938	)

净增加(赎回)350,000, (150,000)及(50,000)股票		4,462,744			(1,922,034	)		(728,256	)

净投资收益(亏损)		(35,528	)		(27,606	)		58,528
已实现净收益(亏损)		(498,935	)		504,035			(722,691	)
未实现净增值(折旧)变动		(6,536	)		(21,469	)		52,274

净收益(亏损)		(540,999	)		454,960			(611,889	)

股东权益，期末	$	8,659,095		$	4,737,350		$	6,204,424

请参阅财务报表附注。

F-32

ProShares超欧元

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(540,999	)	$	454,960		$	(611,889	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(4,997,449	)		(1,395,795	)		(69,587,460	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		4,001,250			5,375,000			67,150,000
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(681	)		(9,001	)		(36,079	)
投资已实现(收益)净亏损		(1,250	)		—			—
未实现的变更 ( 欣赏 ) 投资折旧		6,536			21,469			(52,274	)
应收利息减少(增加)		9			1,334			5,222
付给赞助商的款项增加(减少)		221			(1,293	)		(1,097	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(15	)		15			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(1,532,378	)		4,446,689			(3,133,577	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		6,745,474			3,616,577			1,422,682
赎回股份的付款		(2,282,730	)		(5,538,611	)		(2,150,938	)

融资活动提供(用于)的现金净额		4,462,744			(1,922,034	)		(728,256	)

现金净增(减)		2,930,366			2,524,655			(3,861,833	)
期初现金		4,652,092			2,127,437			5,989,270

期末现金	$	7,582,458		$	4,652,092		$	2,127,437

请参阅财务报表附注。

F-33

ProShares超金

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$207,964,168及$74,998,283，分别)	$	207,956,320	$	74,999,467
现金		9,328,332		164,381,859
期货合约与经纪商的单独现金余额		6,093,750		11,581,250
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		—		7,489,000
互换协议未实现增值		8,639,188		5,140,980
未平仓期货合约的应收账款		944,644		148,784
应收利息		690		6,531

总资产		232,962,924		263,747,871

负债和股东权益
负债
应付经纪佣金和期货账户手续费		4,034		–
付给赞助商的款项		178,356		206,394
非重复性应付费用及开支		—		1,004

总负债		182,390		207,398

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		232,780,534		263,540,473

总负债和股东权益	$	232,962,924	$	263,747,871

流通股		3,900,000		3,900,000

每股资产净值	$	59.69	$	67.57

每股市值(附注2)	$	59.81	$	68.20

请参阅财务报表附注。

F-34

ProShares超金

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(89股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	50,000,000	$	49,999,055
0.043到期百分比02/17/22 †		119,000,000		118,992,563
0.041到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		14,000,000		13,967,489

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$207,964,168)			$	207,956,320

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
黄金期货-COMEX，2022年2月到期		775	$	141,716,500	$	654,894

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博黄金分类指数与北卡罗来纳州花旗银行的掉期协议		0.25	%		01/06/22	$	111,470,102	$	2,974,490
基于彭博黄金分类指数与高盛国际的互换协议		0.25			01/06/22		96,328,238		2,570,443
基于彭博黄金分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/22		115,958,326		3,094,255

							全部未实现欣赏	$	8,639,188

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-35

ProShares超金

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(28股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.091到期百分比01/07/21 †	$	50,000,000	$	49,999,815
0.110到期百分比01/14/21 †		25,000,000		24,999,652

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$74,998,283)			$	74,999,467

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
黄金期货-COMEX，2021年2月到期		995	$	188,562,450	$	2,646,874

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博黄金分类指数与北卡罗来纳州花旗银行的掉期协议		0.25	%		01/06/21	$	116,501,753	$	1,770,050
基于彭博黄金分类指数与高盛国际的互换协议		0.25			01/06/21		100,676,400		1,529,612
基于彭博黄金分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/21		121,192,569		1,841,318

							全部未实现欣赏	$	5,140,980

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-36

ProShares超金

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	92,581		$	594,847		$	1,798,692

费用
管理费		2,262,422			1,916,092			884,410
经纪佣金		41,241			39,462			11,345
期货账户手续费		77,793			59,069			—
非重复性费用和开支		—			4,754			—

总费用		2,381,456			2,019,377			895,755

净投资收益(亏损)		(2,288,875	)		(1,424,530	)		902,937

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(12,433,003	)		4,738,126			2,697,508
互换协议		(18,911,561	)		30,713,920			12,099,826
远期协议		—			—			4,790,603
美国政府和机构的短期义务		20,618			—			402

已实现净收益(亏损)		(31,323,946	)		35,452,046			19,588,339

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(1,991,980	)		398,360			2,175,844
互换协议		3,498,208			(749,280	)		5,890,260
远期协议		—			—			(4,253,301	)
美国政府和机构的短期义务		(9,032	)		(2,230	)		2,887

未实现净增值(折旧)变动		1,497,196			(353,150	)		3,815,690

已实现和未实现净收益(亏损)		(29,826,750	)		35,098,896			23,404,029

净收益(亏损)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366		$	24,306,966

请参阅财务报表附注。

F-37

ProShares超金

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	263,540,473		$	110,726,032		$	83,523,294

添加1,350,000, 3,500,000和900,000分别为股票		80,907,462			227,961,338			38,466,355
赎回1,350,000, 1,850,000和900,000分别为股票		(79,551,776	)		(108,821,263	)		(35,570,583	)

净增加(赎回)–, 1,650,000和–分别为股票		1,355,686			119,140,075			2,895,772

净投资收益(亏损)		(2,288,875	)		(1,424,530	)		902,937
已实现净收益(亏损)		(31,323,946	)		35,452,046			19,588,339
未实现净增值(折旧)变动		1,497,196			(353,150	)		3,815,690

净收益(亏损)		(32,115,625	)		33,674,366			24,306,966

股东权益，期末	$	232,780,534		$	263,540,473		$	110,726,032

请参阅财务报表附注。

F-38

ProShares超金

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366		$	24,306,966
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(630,901,758	)		(491,677,717	)		(909,144,427	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		498,020,144			483,257,000			886,380,072
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(63,653	)		(402,982	)		(1,468,620	)
投资已实现(收益)净亏损		(20,618	)		—			(402	)
投资未实现(增值)折旧变动		(3,489,176	)		751,510			(1,639,846	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(795,860	)		21,289			(170,073	)
应收利息减少(增加)		5,841			39,390			(30,618	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(28,038	)		121,451			20,500
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		4,034			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		—			—			(7,990	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(1,004	)		1,004			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(169,385,713	)		25,785,311			(1,754,438	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		80,907,462			227,961,338			38,466,355
赎回股份的付款		(79,551,776	)		(108,821,263	)		(39,283,237	)

融资活动提供(用于)的现金净额		1,355,686			119,140,075			(816,882	)

现金净增(减)		(168,030,027	)		144,925,386			(2,571,320	)
期初现金		183,452,109			38,526,723			41,098,043

期末现金	$	15,422,082		$	183,452,109		$	38,526,723

请参阅财务报表附注。

F-39

ProShares超银

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$451,896,236及$244,987,251，分别)	$	451,872,982	$	244,993,989
现金		10,985,565		301,951,458
期货合约与经纪商的单独现金余额		14,502,938		66,062,502
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		—		78,388,000
互换协议未实现增值		40,591,699		56,752,666
未平仓期货合约的应收账款		1,384,919		—
应收利息		1,582		10,698

总资产		519,339,685		748,159,313

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		3,483,770		—
未平仓期货合约的应付金额		—		2,312,939
应付经纪佣金和期货账户手续费		9,833		—
付给赞助商的款项		392,488		539,986
非重复性应付费用及开支		—		2,360

总负债		3,886,091		2,855,285

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		515,453,594		745,304,028

总负债和股东权益	$	519,339,685	$	748,159,313

流通股		14,796,526		14,696,526

每股资产净值	$	34.84	$	50.71

每股市值(附注2)	$	34.74	$	51.28

请参阅财务报表附注。

F-40

ProShares超银

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(88股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.041到期百分比01/20/22 †	$	115,000,000	$	114,997,827
0.042到期百分比02/17/22 †		159,000,000		158,990,062
0.044到期百分比03/17/22 †		135,000,000		134,984,948
0.223到期百分比11/03/22		43,000,000		42,900,145

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$451,896,236)			$	451,872,982

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
白银期货-COMEX，2022年3月到期		1,345	$	157,042,200	$	2,506,545

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博白银分类指数与花旗银行的互换协议		0.25	%		01/06/22	$	232,088,114	$	10,785,304
基于彭博白银分类指数与高盛国际的掉期协议		0.30			01/06/22		232,177,948		10,781,897
基于彭博白银分类指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.30			01/06/22		216,331,853		10,046,034
基于彭博白银分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/22		193,206,858		8,978,464

							全部未实现欣赏	$	40,591,699

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

见财务报表附注

F-41

ProShares超银

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(33股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.094到期百分比01/07/21 †	$	95,000,000	$	94,999,649
0.110到期百分比01/14/21 †		50,000,000		49,999,305
0.113到期百分比01/28/21 †		50,000,000		49,997,835
0.112到期百分比02/04/21 †		50,000,000		49,997,200

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$244,987,251)			$	244,993,989

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
白银期货-COMEX，2021年3月到期		3,971	$	524,410,259	$	37,190,212

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博白银分类指数与花旗银行的互换协议		0.25	%		01/06/21	$	294,747,134	$	18,010,776
基于彭博白银分类指数与高盛国际的掉期协议		0.30			01/06/21		211,716,341		12,930,574
基于彭博白银分类指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.30			01/06/21		239,421,584		12,353,706
基于彭博白银分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/21		220,234,368		13,457,610

							全部未实现欣赏	$	56,752,666

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-42

ProShares超银

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	261,655		$	1,134,396		$	3,823,565

费用
管理费		5,912,386			3,944,697			1,928,478
经纪佣金		145,545			141,650			38,814
期货账户手续费		296,749			215,791			3
非重复性费用和开支		—			6,303			—

总费用		6,354,680			4,308,441			1,967,295

净投资收益(亏损)		(6,093,025	)		(3,174,045	)		1,856,270

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(37,880,546	)		60,388,914			2,780,204
互换协议		(134,594,684	)		86,825,518			(779,534	)
远期协议		—			—			32,366,374
美国政府和机构的短期义务		27,351			1,039			7,099

已实现净收益(亏损)		(172,447,879	)		147,215,471			34,374,143

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(34,683,667	)		31,465,663			5,383,813
互换协议		(16,160,967	)		31,616,768			25,135,898
远期协议		—			—			(26,301,717	)
美国政府和机构的短期义务		(29,992	)		(282	)		5,107

未实现净增值(折旧)变动		(50,874,626	)		63,082,149			4,223,101

已实现和未实现净收益(亏损)		(223,322,505	)		210,297,620			38,597,244

净收益(亏损)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575		$	40,453,514

请参阅财务报表附注。

F-43

ProShares超银

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	745,304,028		$	239,254,842		$	201,824,376

添加4,500,000, 13,500,000和2,300,000分别为股票		206,892,549			582,867,657			62,741,459
赎回4,400,000, 6,350,000和2,400,000分别为股票		(207,327,453	)		(283,942,046	)		(65,764,507	)

净增加(赎回)100,000, 7,150,000以及(100,000)股票		(434,904	)		298,925,611			(3,023,048	)

净投资收益(亏损)		(6,093,025	)		(3,174,045	)		1,856,270
已实现净收益(亏损)		(172,447,879	)		147,215,471			34,374,143
未实现净增值(折旧)变动		(50,874,626	)		63,082,149			4,223,101

净收益(亏损)		(229,415,530	)		207,123,575			40,453,514

股东权益，期末	$	515,453,594		$	745,304,028		$	239,254,842

请参阅财务报表附注。

F-44

ProShares超银

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575		$	40,453,514
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(1,706,698,844	)		(874,359,829	)		(1,737,254,759	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		1,500,025,772			765,701,010			1,728,644,437
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(208,562	)		(790,312	)		(3,125,767	)
投资已实现(收益)净亏损		(27,351	)		(1,039	)		(7,099	)
投资未实现(增值)折旧变动		16,190,959			(31,616,486	)		1,160,712
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(1,384,919	)		—			—
应收利息减少(增加)		9,116			81,022			(75,414	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(147,498	)		363,383			26,984
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		9,833			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		(2,312,939	)		1,914,003			351,360
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(2,360	)		2,360			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(423,962,323	)		68,417,687			30,173,968

融资活动的现金流
增发股份所得收益		206,892,549			582,867,657			62,741,459
赎回股份的付款		(203,843,683	)		(283,942,046	)		(65,764,507	)

融资活动提供(用于)的现金净额		3,048,866			298,925,611			(3,023,048	)

现金净增(减)		(420,913,457	)		367,343,298			27,150,920
期初现金		446,401,960			79,058,662			51,907,742

期末现金	$	25,488,503		$	446,401,960		$	79,058,662

请参阅财务报表附注。

F-45

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$221,725,609及$244,990,791，分别)	$	221,660,593	$	244,995,969
现金		108,688,034		181,991,996
期货合约与经纪商的单独现金余额		463,432,845		879,704,000
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		—		7,976,000
出售股本应收账款		—		49,086,388
未平仓期货合约的应收账款		33,597,688		16,422,512
应收利息		5,060		7,054

总资产		827,384,220		1,380,183,919

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		9,447,456		22,424,475
应付经纪佣金和期货账户手续费		167,855		485,039
付给赞助商的款项		611,836		1,040,582
掉期协议的未实现折旧		477,437		24,807
非重复性应付费用及开支		—		4,817

总负债		10,704,584		23,979,720

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		816,679,636		1,356,204,199

总负债和股东权益	$	827,384,220	$	1,380,183,919

已发行股份(注1)		65,828,420		12,713,091

每股资产净值(注1)	$	12.41	$	106.68

每股市值(注1)(注2)	$	12.43	$	106.50

请参阅财务报表附注。

F-46

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(27股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.046到期百分比01/20/22	$	25,000,000	$	24,999,527
0.053到期百分比02/17/22 †		28,000,000		27,998,250
0.051到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		144,000,000		143,665,603

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$221,725,609)			$	221,660,593

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2022年1月到期		34,949	$	687,604,101	$	(112,392,632	)
波动率指数期货-CBOE，2022年2月到期		22,236		488,536,038		(13,964,125	)

					$	(126,356,757	)

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
与高盛公司基于iPath Series B标准普尔500 VIX短期期货ETN iNAV指数的掉期协议		0.98	%		01/31/22	$	48,872,875	$	(477,437	)

							全部未实现折旧	$	(477,437	)

†	全部或部分质押作为掉期合约抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-47

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(18股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.088到期百分比01/07/21	$	145,000,000	$	144,999,464
0.110到期百分比01/14/21 †		50,000,000		49,999,305
0.112到期百分比02/04/21		50,000,000		49,997,200

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$244,990,791)			$	244,995,969

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2021年1月到期		40,738	$	964,472,150	$	(31,701,350	)
波动率指数期货-CBOE，2021年2月到期		40,764		1,042,539,300		(16,823,316	)

					$	(48,524,666	)

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **		未实现欣赏 (折旧)/价值
与高盛公司基于iPath Series B标准普尔500 VIX短期期货ETN iNAV指数的掉期协议		1.00	%		01/27/21	$	25,901,097	$	(24,807	)

							全部未实现折旧	$	(24,807	)

†	全部或部分质押作为期货合约抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-48

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	249,487		$	1,707,491		$	7,903,309

费用
管理费		11,128,589			8,835,385			4,819,171
经纪佣金		5,427,481			3,620,606			2,936,813
期货账户手续费		3,850,402			2,860,084			24,765
非重复性费用和开支		—			15,297			27,508

总费用		20,406,472			15,331,372			7,808,257

净投资收益(亏损)		(20,156,985	)		(13,623,881	)		95,052

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(1,860,561,641	)		(634,239,605	)		(561,156,010	)
互换协议		(122,952,954	)		1,997,567			(51,702,622	)
美国政府和机构的短期义务		99,746			—			18,591

已实现净收益(亏损)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)		(612,840,041	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(77,832,091	)		(2,127,885	)		(78,900,746	)
互换协议		(452,630	)		184,977			1,121,165
美国政府和机构的短期义务		(70,194	)		(7,552	)		12,730

未实现净增值(折旧)变动		(78,354,915	)		(1,950,460	)		(77,766,851	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(2,061,769,764	)		(634,192,498	)		(690,606,892	)

净收益(亏损)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)	$	(690,511,840	)

请参阅财务报表附注。

F-49

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	1,356,204,199		$	527,636,003		$	214,304,871

添加135,235,000, 15,405,000和8,375,000分别为股份(注1)		4,325,482,924			3,359,993,617			2,454,259,697
赎回82,119,671, 6,855,000和4,475,000分别为股份(注1)		(2,783,080,738	)		(1,883,609,042	)		(1,450,416,725	)

净增加(赎回)53,115,329, 8,550,000和3,900,000分别为股份(注1)		1,542,402,186			1,476,384,575			1,003,842,972

净投资收益(亏损)		(20,156,985	)		(13,623,881	)		95,052
已实现净收益(亏损)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)		(612,840,041	)
未实现净增值(折旧)变动		(78,354,915	)		(1,950,460	)		(77,766,851	)

净收益(亏损)		(2,081,926,749	)		(647,816,379	)		(690,511,840	)

股东权益，期末	$	816,679,636		$	1,356,204,199		$	527,636,003

请参阅财务报表附注。

F-50

ProShares Ultra VIX短期期货ETF

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)	$	(690,511,840	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(1,538,510,892	)		(965,269,478	)		(5,261,759,239	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		1,562,047,456			901,000,000			5,085,520,200
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(171,636	)		(984,781	)		(3,478,902	)
投资已实现(收益)净亏损		(99,746	)		—			(18,591	)
投资未实现(增值)折旧变动		522,824			(177,425	)		(1,133,895	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(17,175,176	)		4,244,067			(9,259,562	)
应收利息减少(增加)		1,994			205,612			(106,359	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(428,746	)		628,853			208,827
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		(317,184	)		485,039			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		(12,977,019	)		(11,595,345	)		27,274,674
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(4,817	)		4,817			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(2,089,039,691	)		(719,275,020	)		(853,264,687	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		4,374,569,312			3,310,994,729			2,462,322,146
赎回股份的付款		(2,783,080,738	)		(1,883,609,042	)		(1,450,416,725	)

融资活动提供(用于)的现金净额		1,591,488,574			1,427,385,687			1,011,905,421

现金净增(减)		(497,551,117	)		708,110,667			158,640,734
期初现金		1,069,671,996			361,561,329			202,920,595

期末现金	$	572,120,879		$	1,069,671,996		$	361,561,329

请参阅财务报表附注。

F-51

ProShares超级日元

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
现金	$	2,232,820	$	2,618,696
与经纪商就外币远期合约的单独现金余额		225,000		306,000
外币远期合约未实现升值		821		67,235
应收利息		95		111

总资产		2,458,736		2,992,042

负债和股东权益
负债
付给赞助商的款项		1,954		2,384
外币远期合约未实现贬值		93,933		148
非重复性应付费用及开支		—		11

总负债		95,887		2,543

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		2,362,849		2,989,499

总负债和股东权益	$	2,458,736	$	2,992,042

流通股		49,970		49,970

每股资产净值	$	47.29	$	59.83

每股市值(附注2)	$	47.29	$	59.82

请参阅财务报表附注。

F-52

ProShares超级日元

投资明细表

2021年12月31日

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
日元与高盛国际(Goldman Sachs International)合作		01/14/22		316,556,517		$	2,750,693		$	(54,919	)
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		239,872,756			2,084,356			(39,014	)

							全部未实现折旧		$	(93,933	)

销售合同
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		(11,776,900	)	$	(102,335	)	$	821

							全部未实现欣赏		$	821

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

请参阅财务报表附注。

F-53

ProShares超级日元

投资明细表

2020年12月31日

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
日元与高盛国际(Goldman Sachs International)合作		01/15/21		332,532,517		$	3,220,935		$	34,265
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		287,552,756			2,785,258			32,970

							全部未实现欣赏		$	67,235

销售合同
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		(2,700,000	)	$	(26,152	)	$	(148	)

							全部未实现折旧		$	(148	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

请参阅财务报表附注。

F-54

ProShares超级日元

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	1,187		$	9,427		$	78,463

费用
管理费		24,974			27,655			39,949
非重复性费用和开支		—			89			—

总费用		24,974			27,744			39,949

净投资收益(亏损)		(23,787	)		(18,317	)		38,514

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
外币远期合约		(442,767	)		95,324			58,152
美国政府和机构的短期义务		103			—			(162	)

已实现净收益(亏损)		(442,664	)		95,324			57,990

年未实现净增值(折旧)变动
外币远期合约		(160,199	)		77,616			(187,640	)
美国政府和机构的短期义务		—			(74	)		74

未实现净增值(折旧)变动		(160,199	)		77,542			(187,566	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(602,863	)		172,866			(129,576	)

净收益(亏损)	$	(626,650	)	$	154,549		$	(91,062	)

请参阅财务报表附注。

F-55

ProShares超级日元

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	2,989,499		$	5,580,964		$	5,751,716

添加–, – and 200,000分别为股票		—			—			11,322,305
赎回–, 50,000和200,000分别为股票		—			(2,746,014	)		(11,401,995	)

净增加(赎回)–, (50,000)和-股		—			(2,746,014	)		(79,690	)

净投资收益(亏损)		(23,787	)		(18,317	)		38,514
已实现净收益(亏损)		(442,664	)		95,324			57,990
未实现净增值(折旧)变动		(160,199	)		77,542			(187,566	)

净收益(亏损)		(626,650	)		154,549			(91,062	)

股东权益，期末	$	2,362,849		$	2,989,499		$	5,580,964

请参阅财务报表附注。

F-56

ProShares超级日元

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(626,650	)	$	154,549		$	(91,062	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(1,499,740	)		(99,700	)		(42,675,552	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		1,500,103			1,911,000			40,888,736
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(260	)		(3,270	)		(21,376	)
投资已实现(收益)净亏损		(103	)		—			162
投资未实现(增值)折旧变动		160,199			(77,542	)		187,566
应收利息减少(增加)		16			4,615			(785	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(430	)		(2,091	)		2,032
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(11	)		11			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(466,876	)		1,887,572			(1,710,279	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		—			—			14,168,881
赎回股份的付款		—			(2,746,014	)		(11,401,995	)

融资活动提供(用于)的现金净额		—			(2,746,014	)		2,766,886

现金净增(减)		(466,876	)		(858,442	)		1,056,607
期初现金		2,924,696			3,783,138			2,726,531

期末现金	$	2,457,820		$	2,924,696		$	3,783,138

请参阅财务报表附注。

F-57

ProShares超短澳元

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$1,999,869和$-)	$	1,999,875	$	—
现金		310,565		2,133,707
期货合约与经纪商的单独现金余额		117,920		100,320
应收利息		16		119

总资产		2,428,376		2,234,146

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		13,735		9,118
付给赞助商的款项		2,018		2,370
非重复性应付费用及开支		—		19

总负债		15,753		11,507

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		2,412,623		2,222,639

总负债和股东权益	$	2,428,376	$	2,234,146

流通股		50,000		50,000

每股资产净值	$	48.25	$	44.45

每股市值(附注2)	$	48.41	$	43.89

请参阅财务报表附注。

F-58

ProShares超短澳元

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(83股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.050到期百分比02/17/22	$	2,000,000	$	1,999,875

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$1,999,869)			$	1,999,875

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
澳元外汇货币期货(CME)，2022年3月到期		67	$	4,876,260	$	(65,155	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-59

ProShares超短澳元

投资明细表

2020年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		概念上的金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
澳元外汇货币期货(CME)，2021年3月到期		57	$	4,389,000	$	(138,950	)

请参阅财务报表附注。

F-60

ProShares超短澳元

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	1,414		$	20,907		$	159,039

费用
管理费		27,977			52,950			72,858
经纪佣金		2,443			4,429			5,856
非重复性费用和开支		—			196			—

总费用		30,420			57,575			78,714

净投资收益(亏损)		(29,006	)		(36,668	)		80,325

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		191,674			(1,032,184	)		833,171
美国政府和机构的短期义务		1,222			—			28

已实现净收益(亏损)		192,896			(1,032,184	)		833,199

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		73,795			85,050			(735,825	)
美国政府和机构的短期义务		6			(206	)		217

未实现净增值(折旧)变动		73,801			84,844			(735,608	)

已实现和未实现净收益(亏损)		266,697			(947,340	)		97,591

净收益(亏损)	$	237,691		$	(984,008	)	$	177,916

请参阅财务报表附注。

F-61

ProShares超短澳元

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	2,222,639		$	5,608,612		$	11,060,333

添加50,000, — and 50,000分别为股票		2,373,262			—			3,004,977
赎回50,000, 50,000和150,000分别为股票		(2,420,969	)		(2,401,965	)		(8,634,614	)

净增加(赎回)—, (50,000)及(100,000)股票		(47,707	)		(2,401,965	)		(5,629,637	)

净投资收益(亏损)		(29,006	)		(36,668	)		80,325
已实现净收益(亏损)		192,896			(1,032,184	)		833,199
未实现净增值(折旧)变动		73,801			84,844			(735,608	)

净收益(亏损)		237,691			(984,008	)		177,916

股东权益，期末	$	2,412,623		$	2,222,639		$	5,608,612

请参阅财务报表附注。

F-62

ProShares超短澳元

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	237,691		$	(984,008	)	$	177,916
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(1,998,458	)		(498,498	)		(132,612,765	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		—			4,436,000			129,028,715
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(189	)		(6,234	)		(47,642	)
投资已实现(收益)净亏损		(1,222	)		—			(28	)
投资未实现(增值)折旧变动		(6	)		206			(217	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		—			—			6,300
应收利息减少(增加)		103			1,588			6,768
付给赞助商的款项增加(减少)		(352	)		(2,347	)		(3,643	)
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		4,617			(28,607	)		37,725
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(19	)		19			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(1,757,835	)		2,918,119			(3,406,871	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		2,373,262			—			3,004,977
赎回股份的付款		(2,420,969	)		(2,401,965	)		(8,634,614	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(47,707	)		(2,401,965	)		(5,629,637	)

现金净增(减)		(1,805,542	)		516,154			(9,036,508	)
期初现金		2,234,027			1,717,873			10,754,381

期末现金	$	428,485		$	2,234,027		$	1,717,873

请参阅财务报表附注。

F-63

ProShares超短彭博原油

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$55,932,300和$-)	$	55,916,023	$	—
现金		29,602,412		74,317,150
期货合约与经纪商的单独现金余额		24,841,141		22,608,223
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		—		188,000
未平仓期货合约的应收账款		4,064,439		60,902
应收利息		1,359		3,299

总资产		114,425,374		97,177,574

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		175,557		257,410
应付经纪佣金和期货账户手续费		7,944		—
付给赞助商的款项		74,271		80,580
非重复性应付费用及开支		—		351

总负债		257,772		338,341

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		114,167,602		96,839,233

总负债和股东权益	$	114,425,374	$	97,177,574

已发行股份(注1)		8,883,799		2,084,971

每股资产净值(注1)	$	12.85	$	46.45

每股市值(注1)(注2)	$	12.75	$	46.56

请参阅财务报表附注。

F-64

ProShares超短彭博原油

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(49股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	20,000,000	$	19,999,622
0.223到期百分比11/03/22		36,000,000		35,916,401

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$55,932,300)			$	55,916,023

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
WTI原油-NYMEX，2022年3月到期		1,013	$	75,853,440	$	(5,755,191	)
WTI原油-NYMEX，2022年6月到期		1,046		76,745,020		(3,203,554	)
WTI原油-NYMEX，2022年12月到期		1,085		75,765,550		549,283

					$	(8,409,462	)

^^ 显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-65

ProShares超短彭博原油

投资明细表

2020年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
WTI原油-NYMEX，2021年3月到期		1,373	$	66,768,990	$	(3,556,290	)
WTI原油-NYMEX，2021年6月到期		1,326		64,483,380		(6,787,790	)
WTI原油-NYMEX，2021年12月到期		1,309		62,413,120		(4,292,733	)

					$	(14,636,813	)

请参阅财务报表附注。

F-66

ProShares超短彭博原油

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	51,207		$	268,844		$	1,570,676

费用
管理费		847,440			1,021,787			769,401
经纪佣金		139,273			548,380			91,476
期货账户手续费		103,661			161,612			—
非重复性费用和开支		—			5,243			—

总费用		1,090,374			1,737,022			860,877

净投资收益(亏损)		(1,039,167	)		(1,468,178	)		709,799

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(105,340,654	)		(28,626,990	)		(13,850,702	)
互换协议		—			41,576,107			(400,998	)
美国政府和机构的短期义务		45,952			(20	)		4,244

已实现净收益(亏损)		(105,294,702	)		12,949,097			(14,247,456	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		6,227,351			(11,518,124	)		(6,390,844	)
互换协议		—			4,033,931			(24,680,657	)
美国政府和机构的短期义务		(16,277	)		(3,162	)		2,755

未实现净增值(折旧)变动		6,211,074			(7,487,355	)		(31,068,746	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(99,083,628	)		5,461,742			(45,316,202	)

净收益(亏损)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564		$	(44,606,403	)

请参阅财务报表附注。

F-67

ProShares超短彭博原油

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	96,839,233		$	125,451,681		$	114,377,311

添加13,387,500, 9,375,000和6,487,500分别为股份(注1)		244,778,776			893,616,857			397,696,425
赎回6,588,672, 9,862,500和4,875,000分别为股份(注1)		(127,327,612	)		(926,222,869	)		(342,015,652	)

净增加(赎回)6,798,828, (487,500)和1,612,500分别为股份(注1)		117,451,164			(32,606,012	)		55,680,773

净投资收益(亏损)		(1,039,167	)		(1,468,178	)		709,799
已实现净收益(亏损)		(105,294,702	)		12,949,097			(14,247,456	)
未实现净增值(折旧)变动		6,211,074			(7,487,355	)		(31,068,746	)

净收益(亏损)		(100,122,795	)		3,993,564			(44,606,403	)

股东权益，期末	$	114,167,602		$	96,839,233		$	125,451,681

请参阅财务报表附注。

F-68

ProShares超短彭博原油

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564		$	(44,606,403	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(206,906,890	)		(32,897,274	)		(1,412,477,845	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		151,041,035			95,246,647			1,379,275,846
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(20,493	)		(153,272	)		(1,022,751	)
投资已实现(收益)净亏损		(45,952	)		20			(4,244	)
投资未实现(增值)折旧变动		16,277			(4,030,769	)		24,677,902
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(4,003,537	)		1,083,502			(711,777	)
应收利息减少(增加)		1,940			50,866			(17,737	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(6,309	)		(7,852	)		10
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		7,944			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		(81,853	)		257,410			(48,600	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(351	)		351			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(160,120,984	)		63,543,193			(54,935,599	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		244,778,776			897,883,872			418,888,295
赎回股份的付款		(127,327,612	)		(926,222,869	)		(342,015,652	)

融资活动提供(用于)的现金净额		117,451,164			(28,338,997	)		76,872,643

现金净增(减)		(42,669,820	)		35,204,196			21,937,044
期初现金		97,113,373			61,909,177			39,972,133

期末现金	$	54,443,553		$	97,113,373		$	61,909,177

请参阅财务报表附注。

F-69

ProShares超短彭博天然气

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$123,855,553及$9,999,612，分别)	$	123,821,548	$	9,999,861
现金		53,547,476		12,600,775
期货合约与经纪商的单独现金余额		59,453,451		6,546,607
未平仓期货合约的应收账款		30,090,351		—
应收利息		1,749		548

总资产		266,914,575		29,147,791

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		15,986,002		2,604,177
未平仓期货合约的应付金额		8,542,438		1,543,700
应付经纪佣金和期货账户手续费		46,867		—
付给赞助商的款项		194,138		22,029
非重复性应付费用及开支		—		140

总负债		24,769,445		4,170,046

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		242,145,130		24,977,745

总负债和股东权益	$	266,914,575	$	29,147,791

已发行股份(附注9)		3,914,966		104,966

每股资产净值(附注9)	$	61.85	$	237.96

每股市值(附注2)(附注9)	$	60.55	$	236.90

请参阅财务报表附注。

F-70

ProShares超短彭博天然气

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(51股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.051到期百分比02/17/22	$	24,000,000	$	23,998,500
0.051到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		75,000,000		74,825,835

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$123,855,553)			$	123,821,548

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
天然气-NYMEX，2022年3月到期		13,619	$	484,427,830	$	13,436,251

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-71

ProShares超短彭博天然气

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(40股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.110到期百分比01/14/21	$	10,000,000	$	9,999,861

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$9,999,612)			$	9,999,861

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
天然气-NYMEX，2021年3月到期		1,978	$	49,964,280	$	379,310

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-72

ProShares超短彭博天然气

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	44,855		$	59,046		$	167,939

费用
管理费		1,104,237			308,058			83,978
经纪佣金		495,800			250,422			54,544
期货账户手续费		212,771			49,672			—
非重复性费用和开支		—			485			—

总费用		1,812,808			608,637			138,522

净投资收益(亏损)		(1,767,953	)		(549,591	)		29,417

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		9,180,867			21,345			19,286,567
美国政府和机构的短期义务		3,035			(491	)		—

已实现净收益(亏损)		9,183,902			20,854			19,286,567

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		13,056,941			(293,019	)		(10,165,660	)
美国政府和机构的短期义务		(34,254	)		(24	)		274

未实现净增值(折旧)变动		13,022,687			(293,043	)		(10,165,386	)

已实现和未实现净收益(亏损)		22,206,589			(272,189	)		9,121,181

净收益(亏损)	$	20,438,636		$	(821,780	)	$	9,150,598

请参阅财务报表附注。

F-73

ProShares超短彭博天然气

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	24,977,745		$	12,515,603		$	17,825,441

添加12,020,000, 1,250,000和240,000分别为股份(附注9)		679,315,441			270,470,683			30,089,484
赎回8,210,000, 1,210,000和340,000分别为股份(附注9)		(482,586,692	)		(257,186,761	)		(44,549,920	)

净增加(赎回)3,810,000, 40,000以及(100,000)股份(注9)		196,728,749			13,283,922			(14,460,436	)

净投资收益(亏损)		(1,767,953	)		(549,591	)		29,417
已实现净收益(亏损)		9,183,902			20,854			19,286,567
未实现净增值(折旧)变动		13,022,687			(293,043	)		(10,165,386	)

净收益(亏损)		20,438,636			(821,780	)		9,150,598

股东权益，期末	$	242,145,130		$	24,977,745		$	12,515,603

请参阅财务报表附注。

F-74

ProShares超短彭博天然气

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	20,438,636		$	(821,780	)	$	9,150,598
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(298,825,010	)		(54,978,482	)		(202,154,543	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		184,998,514			50,159,669			197,350,000
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(26,410	)		(26,687	)		(50,345	)
投资已实现(收益)净亏损		(3,035	)		491			—
投资未实现(增值)折旧变动		34,254			24			(274	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(30,090,351	)		—			3,096,239
应收利息减少(增加)		(1,201	)		5,974			4,857
付给赞助商的款项增加(减少)		172,109			12,169			(6,665	)
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		46,867			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		6,998,738			1,536,874			6,826
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(140	)		140			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(116,257,029	)		(4,111,608	)		7,396,693

融资活动的现金流
增发股份所得收益		679,315,441			270,470,683			30,089,484
赎回股份的付款		(469,204,867	)		(254,582,584	)		(48,871,508	)

融资活动提供(用于)的现金净额		210,110,574			15,888,099			(18,782,024	)

现金净增(减)		93,853,545			11,776,491			(11,385,331	)
期初现金		19,147,382			7,370,891			18,756,222

期末现金	$	113,000,927		$	19,147,382		$	7,370,891

请参阅财务报表附注。

F-75

ProShares超短欧元

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$46,968,288及$9,999,612，分别)	$	46,961,125	$	9,999,861
现金		7,554,065		42,133,228
与经纪商就外币远期合约的单独现金余额		—		1,999,000
外币远期合约未实现升值		135,118		5,705
应收利息		603		2,148

总资产		54,650,911		54,139,942

负债和股东权益
负债
付给赞助商的款项		44,707		43,974
外币远期合约未实现贬值		343,159		1,142,409
非重复性应付费用及开支		—		220

总负债		387,866		1,186,603

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		54,263,045		52,953,339

总负债和股东权益	$	54,650,911	$	54,139,942

流通股		2,100,000		2,350,000

每股资产净值	$	25.84	$	22.53

每股市值(附注2)	$	25.86	$	22.52

请参阅财务报表附注。

F-76

ProShares超短欧元

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(87股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,905
0.050到期百分比02/17/22 †		26,000,000		25,998,375
0.223到期百分比11/03/22		16,000,000		15,962,845

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$46,968,288)			$	46,961,125

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		17,360,000		$	19,756,094		$	135,118

							全部未实现欣赏		$	135,118

销售合同
与高盛国际(Goldman Sachs International)合作的欧元		01/14/22		(47,563,263	)	$	(54,128,130	)	$	(83,325	)
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		(65,034,199	)		(74,010,473	)		(259,834	)

							全部未实现折旧		$	(343,159	)

†	全部或部分作为外币远期合约抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-77

ProShares超短欧元

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(19股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.110到期百分比01/14/21 †	$	10,000,000	$	9,999,861

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$9,999,612)			$	9,999,861

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		13,080,000		$	15,983,316		$	5,705

							全部未实现欣赏		$	5,705

销售合同
与高盛国际(Goldman Sachs International)合作的欧元		01/15/21		(37,401,263	)	$	(45,703,079	)	$	(388,233	)
欧元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		(62,356,199	)		(76,197,167	)		(754,176	)

							全部未实现折旧		$	(1,142,409	)

†	全部或部分作为外币远期合约抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-78

ProShares超短欧元

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	24,790		$	499,520		$	2,822,207

费用
管理费		480,737			783,692			1,293,377
非重复性费用和开支		—			2,842			—

总费用		480,737			786,534			1,293,377

净投资收益(亏损)		(455,947	)		(287,014	)		1,528,830

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
外币远期合约		6,280,362			(10,979,325	)		13,745,299
美国政府和机构的短期义务		31,420			(14	)		1,909

已实现净收益(亏损)		6,311,782			(10,979,339	)		13,747,208

年未实现净增值(折旧)变动
外币远期合约		928,663			1,113,716			(754,616	)
美国政府和机构的短期义务		(7,412	)		(3,778	)		1,179

未实现净增值(折旧)变动		921,251			1,109,938			(753,437	)

已实现和未实现净收益(亏损)		7,233,033			(9,869,401	)		12,993,771

净收益(亏损)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)	$	14,522,601

请参阅财务报表附注。

F-79

ProShares超短欧元

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	52,953,339		$	120,581,173		$	154,120,159

添加1,050,000, 1,500,000和1,050,000分别为股票		26,353,725			37,753,355			27,861,560
赎回1,300,000, 3,650,000和2,900,000分别为股票		(31,821,105	)		(95,224,774	)		(75,923,147	)

净增加(赎回)(250,000), (2,150,000)及(1,850,000)股票		(5,467,380	)		(57,471,419	)		(48,061,587	)

净投资收益(亏损)		(455,947	)		(287,014	)		1,528,830
已实现净收益(亏损)		6,311,782			(10,979,339	)		13,747,208
未实现净增值(折旧)变动		921,251			1,109,938			(753,437	)

净收益(亏损)		6,777,086			(10,156,415	)		14,522,601

股东权益，期末	$	54,263,045		$	52,953,339		$	120,581,173

请参阅财务报表附注。

F-80

ProShares超短欧元

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流

净收益(亏损)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)	$	14,522,601
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(131,953,354	)		(198,751,004	)		(1,454,451,994	)
出售或到期的短期美国政府的收益和代理义务		95,031,384			267,684,953			1,500,077,958
对短期美国政府的净摊销和增值和代理义务		(15,286	)		(347,502	)		(2,411,291	)
投资已实现(收益)净亏损		(31,420	)		14			(1,909	)
投资未实现(增值)折旧变动		(921,251	)		(1,109,938	)		753,437
应收利息减少(增加)		1,545			58,575			(44,724	)
付给赞助商的款项增加(减少)		733			(55,534	)		(29,188	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(220	)		220			–

经营活动提供(用于)的现金净额		(31,110,783	)		57,323,369			58,414,890

融资活动的现金流
增发股份所得收益		26,353,725			37,753,355			27,861,560
赎回股份的付款		(31,821,105	)		(95,224,774	)		(78,350,167	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(5,467,380	)		(57,471,419	)		(50,488,607	)

现金净增(减)		(36,578,163	)		(148,050	)		7,926,283
期初现金		44,132,228			44,280,278			36,353,995

期末现金	$	7,554,065		$	44,132,228		$	44,280,278

请参阅财务报表附注。

F-81

ProShares超短金

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$25,984,097 和$-)	$	25,980,516	$	—
现金		1,287,229		16,935,121
期货合约与经纪商的单独现金余额		703,125		1,503,750
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		—		2,194,500
未平仓期货合约的应收账款		—		1,317
应收利息		434		742

总资产		27,971,304		20,635,430

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		92,537		12,410
应付经纪佣金和期货账户手续费		294		—
付给赞助商的款项		25,512		16,835
掉期协议的未实现折旧		993,117		268,728
非重复性应付费用及开支		—		81

总负债		1,111,460		298,054

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		26,859,844		20,337,376

总负债和股东权益	$	27,971,304	$	20,635,430

流通股		846,977		646,977

每股资产净值	$	31.71	$	31.43

每股市值(附注2)	$	31.66	$	31.14

请参阅财务报表附注。

F-82

ProShares超短金

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(97股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,906
0.050到期百分比02/17/22 †		13,000,000		12,999,188
0.223到期百分比11/03/22		8,000,000		7,981,422

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$25,984,097)			$	25,980,516

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
黄金期货-COMEX，2022年2月到期		93	$	17,005,980	$	158,079

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到)*			终端日期		名义金额按价值计算 **			未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博黄金分类指数与北卡罗来纳州花旗银行的掉期协议		0.25	%		01/06/22	$	(15,091,478	)	$	(407,735	)
基于彭博黄金分类指数与高盛国际的互换协议		0.20			01/06/22		(9,872,954	)		(266,413	)
基于彭博黄金分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/22		(11,805,955	)		(318,969	)

							全部未实现折旧		$	(993,117	)

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-83

ProShares超短金

投资明细表

2020年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
黄金期货-COMEX，2021年2月到期		123	$	23,309,730	$	(196,930	)

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **			未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博黄金分类指数与北卡罗来纳州花旗银行的掉期协议		0.25	%		01/06/21	$	(5,159,914	)	$	(80,068	)
基于彭博黄金分类指数与高盛国际的互换协议		0.20			01/06/21		(5,337,170	)		(82,645	)
基于彭博黄金分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/21		(6,832,076	)		(106,015	)

							全部未实现折旧		$	(268,728	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-84

ProShares超短金

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	13,048		$	67,722		$	380,158

费用
管理费		271,758			177,762			188,089
经纪佣金		11,667			7,882			5,355
期货账户手续费		10,223			5,130			—
非重复性费用和开支		—			580			—

总费用		293,648			191,354			193,444

净投资收益(亏损)		(280,600	)		(123,632	)		186,714

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(2,690,736	)		(4,905,387	)		(1,183,722	)
互换协议		235,790			(6,214,091	)		(2,891,389	)
远期协议		—			—			(1,118,149	)
美国政府和机构的短期义务		6,395			—			692

已实现净收益(亏损)		(2,448,551	)		(11,119,478	)		(5,192,568	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		355,009			194,640			(359,790	)
互换协议		(724,389	)		904,081			(1,172,809	)
远期协议		—			—			990,786
美国政府和机构的短期义务		(3,581	)		(610	)		822

未实现净增值(折旧)变动		(372,961	)		1,098,111			(540,991	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(2,821,512	)		(10,021,367	)		(5,733,559	)

净收益(亏损)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)	$	(5,546,845	)

请参阅财务报表附注。

F-85

ProShares超短金

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	20,337,376		$	21,047,560		$	18,098,997

添加2,050,000, 1,650,000和600,000分别为股票		71,200,336			56,542,664			39,522,691
赎回1,850,000, 1,400,000和450,001分别为股票		(61,575,756	)		(47,107,849	)		(31,027,283	)

净增加(赎回)200,000, 250,000和149,999分别为股票		9,624,580			9,434,815			8,495,408

净投资收益(亏损)		(280,600	)		(123,632	)		186,714
已实现净收益(亏损)		(2,448,551	)		(11,119,478	)		(5,192,568	)
未实现净增值(折旧)变动		(372,961	)		1,098,111			(540,991	)

净收益(亏损)		(3,102,112	)		(10,144,999	)		(5,546,845	)

股东权益，期末	$	26,859,844		$	20,337,376		$	21,047,560

请参阅财务报表附注。

F-86

ProShares超短金

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)	$	(5,546,845	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(61,976,861	)		(19,981,049	)		(348,134,747	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		36,006,161			32,371,000			339,976,425
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(7,002	)		(35,369	)		(205,793	)
投资已实现(收益)净亏损		(6,395	)		—			(692	)
投资未实现(增值)折旧变动		727,970			(903,471	)		181,201
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		1,317			(1,317	)		1,700
应收利息减少(增加)		308			10,949			(1,191	)
付给赞助商的款项增加(减少)		8,677			(383	)		1,906
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		294			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		80,127			(12,801	)		25,211
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(81	)		81			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(28,267,597	)		1,302,641			(13,702,825	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		71,200,336			56,542,664			39,522,691
赎回股份的付款		(61,575,756	)		(47,107,849	)		(31,027,283	)

融资活动提供(用于)的现金净额		9,624,580			9,434,815			8,495,408

现金净增(减)		(18,643,017	)		10,737,456			(5,207,417	)
期初现金		20,633,371			9,895,915			15,103,332

期末现金	$	1,990,354		$	20,633,371		$	9,895,915

请参阅财务报表附注。

F-87

ProShares超短银

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$22,995,121和$-)	$	22,994,261	$	—
现金		1,829,901		18,919,314
期货合约与经纪商的单独现金余额		1,081,575		1,503,250
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		2,572,000		11,732,485
未平仓期货合约的应收账款		15,446		39,445
应收利息		378		814

总资产		28,493,561		32,195,308

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		5,840		86,282
应付经纪佣金和期货账户手续费		747		—
付给赞助商的款项		28,560		25,557
掉期协议的未实现折旧		1,921,414		3,197,561
非重复性应付费用及开支		—		133

总负债		1,956,561		3,309,533

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		26,537,000		28,885,775

总负债和股东权益	$	28,493,561	$	32,195,308

已发行股份(注1)		991,329		1,041,744

每股资产净值(注1)	$	26.77	$	27.73

每股市值(注1)(注2)	$	26.84	$	27.40

请参阅财务报表附注。

F-88

ProShares超短银

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(87股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,905
0.050到期百分比02/17/22 †		16,000,000		15,999,000
0.223到期百分比11/03/22		2,000,000		1,995,356

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$22,995,121)			$	22,994,261

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
白银期货-COMEX，2022年3月到期		103	$	12,026,280	$	652,493

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **			未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博白银分类指数与花旗银行的互换协议		0.25	%		01/06/22	$	(7,855,856	)	$	(367,632	)
基于彭博白银分类指数与高盛国际的掉期协议		0.25			01/06/22		(10,400,384	)		(486,710	)
基于彭博白银分类指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.30			01/06/22		(8,223,463	)		(385,104	)
基于彭博白银分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/22		(14,572,793	)		(681,968	)

							全部未实现折旧		$	(1,921,414	)

†	全部或部分质押作为掉期协议抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-89

ProShares超短银

投资明细表

2020年12月31日

售出的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
白银期货-COMEX，2021年3月到期		89	$	11,753,339	$	(220,076	)

总回报互换协议


	已支付的费率 (已收到) *			终端日期		名义金额按价值计算 **			未实现欣赏 (折旧)/价值
基于彭博白银分类指数与花旗银行的互换协议		0.25	%		01/06/21	$	(19,685,715	)	$	(1,208,988	)
基于彭博白银分类指数与高盛国际的掉期协议		0.25			01/06/21		(15,107,629	)		(927,829	)
基于彭博白银分类指数与摩根士丹利国际公司的掉期协议		0.30			01/06/21		(3,402,233	)		(579,421	)
基于彭博白银分类指数与瑞银集团的掉期协议		0.25			01/06/21		(7,837,258	)		(481,323	)

							全部未实现折旧		$	(3,197,561	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

*	反映了截至2020年12月31日支付给交易对手或从交易对手收到的掉期协议名义金额的浮动融资利率，不包括任何佣金。总回报掉期协议应在终止/到期时支付。

**	对于掉期协议，正值代表对基准指数的“多头”敞口.负值代表对基准指数的“做空”敞口。

请参阅财务报表附注。

F-90

ProShares超短银

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	12,422		$	52,402		$	279,294

费用
管理费		330,111			237,140			139,668
经纪佣金		26,469			22,323			7,713
期货账户手续费		25,766			14,141			—
非重复性费用和开支		—			454			—

总费用		382,346			274,058			147,381

净投资收益(亏损)		(369,924	)		(221,656	)		131,913

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(2,577,082	)		(4,571,982	)		(409,222	)
互换协议		2,554,615			(12,277,833	)		(1,991,050	)
远期协议		—			—			(2,144,498	)
美国政府和机构的短期义务		4,672			—			226

已实现净收益(亏损)		(17,795	)		(16,849,815	)		(4,544,544	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		872,569			(137,895	)		(37,264	)
互换协议		1,276,147			(1,243,657	)		(1,953,904	)
远期协议		—			—			1,793,011
美国政府和机构的短期义务		(860	)		(704	)		727

未实现净增值(折旧)变动		2,147,856			(1,382,256	)		(197,430	)

已实现和未实现净收益(亏损)		2,130,061			(18,232,071	)		(4,741,974	)

净收益(亏损)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)	$	(4,610,061	)

请参阅财务报表附注。

F-91

ProShares超短银

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	28,885,775		$	13,834,163		$	11,768,863

添加4,650,000, 3,425,000和250,000分别为股份(注1)		117,038,546			135,806,096			35,269,175
赎回4,700,415, 2,512,500和200,000分别为股份(注1)		(121,147,458	)		(102,300,757	)		(28,593,814	)

净增加(赎回)(50,415), 912,500和50,000分别为股份(注1)		(4,108,912	)		33,505,339			6,675,361

净投资收益(亏损)		(369,924	)		(221,656	)		131,913
已实现净收益(亏损)		(17,795	)		(16,849,815	)		(4,544,544	)
未实现净增值(折旧)变动		2,147,856			(1,382,256	)		(197,430	)

净收益(亏损)		1,760,137			(18,453,727	)		(4,610,061	)

股东权益，期末	$	26,537,000		$	28,885,775		$	13,834,163

请参阅财务报表附注。

F-92

ProShares超短银

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)	$	(4,610,061	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(67,987,944	)		(19,382,699	)		(259,643,345	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		45,004,575			28,574,000			253,938,061
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(7,080	)		(29,138	)		(161,864	)
投资已实现(收益)净亏损		(4,672	)		—			(226	)
投资未实现(增值)折旧变动		(1,275,287	)		1,244,361			160,166
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		23,999			(34,645	)		(4,800	)
应收利息减少(增加)		436			3,512			3,521
付给赞助商的款项增加(减少)		3,003			13,935			507
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		747			—			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		(80,442	)		67,766			12,796
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(133	)		133			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(22,562,661	)		(7,996,502	)		(10,305,245	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		117,038,546			135,806,096			35,269,175
赎回股份的付款		(121,147,458	)		(102,300,757	)		(28,593,814	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(4,108,912	)		33,505,339			6,675,361

现金净增(减)		(26,671,573	)		25,508,837			(3,629,884	)
期初现金		32,155,049			6,646,212			10,276,096

期末现金	$	5,483,476		$	32,155,049		$	6,646,212

请参阅财务报表附注。

F-93

ProShares超短日圆

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$20,990,068和$-)	$	20,987,825	$	—
现金		3,003,251		21,470,564
与经纪商就外币远期合约的单独现金余额		—		2,804,000
外币远期合约未实现升值		1,237,168		7,008
应收利息		339		914

总资产		25,228,583		24,282,486

负债和股东权益
负债
付给赞助商的款项		20,211		19,348
外币远期合约未实现贬值		367,588		571,974
非重复性应付费用及开支		—		94

总负债		387,799		591,416

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		24,840,784		23,691,070

总负债和股东权益	$	25,228,583	$	24,282,486

流通股		299,290		349,290

每股资产净值	$	83.00	$	67.83

每股市值(附注2)	$	82.99	$	67.81

请参阅财务报表附注。

F-94

ProShares超短日圆

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(84股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	10,000,000	$	9,999,811
0.050到期百分比02/17/22 †		6,000,000		5,999,625
0.223到期百分比11/03/22		5,000,000		4,988,389

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$20,990,068)			$	20,987,825

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		1,993,400,000		$	17,321,496		$	(367,588	)

							全部未实现折旧		$	(367,588	)

销售合同
日元与高盛国际(Goldman Sachs International)合作		01/14/22		(1,825,330,165	)	$	(15,861,066	)	$	312,169
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/14/22		(5,863,453,575	)		(50,950,028	)		924,999

							全部未实现欣赏		$	1,237,168

†	全部或部分作为外币远期合约抵押品的金额。

^	本协议的仓位和交易对手为截至2021年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-95

ProShares超短日圆

投资明细表

2020年12月31日

外币远期合约


	结算日		合同金额以当地货币计价			合同金额以美元计价			未实现欣赏 (折旧)/ 价值
采购合同
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		315,800,000		$	3,058,862		$	7,008

							全部未实现欣赏		$	7,008

销售合同
日元与高盛国际(Goldman Sachs International)合作		01/15/21		(2,009,085,165	)	$	(19,460,150	)	$	(207,021	)
日元与瑞银集团(UBS AG)		01/15/21		(3,196,558,875	)		(30,962,109	)		(364,953	)

							全部未实现折旧		$	(571,974	)

^	本协议的仓位和交易对手为截至2020年12月31日。基金不断评估不同交易对手的交易，交易对手可能会发生变化。可以随时添加新的交易对手。

请参阅财务报表附注。

F-96

ProShares超短日圆

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	12,708		$	139,822		$	1,007,112

费用
管理费		260,096			268,213			451,638
非重复性费用和开支		—			811			—

总费用		260,096			269,024			451,638

净投资收益(亏损)		(247,388	)		(129,202	)		555,474

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
外币远期合约		4,102,966			(2,619,441	)		(1,979,140	)
美国政府和机构的短期义务		23,962			—			(539	)

已实现净收益(亏损)		4,126,928			(2,619,441	)		(1,979,679	)

年未实现净增值(折旧)变动
外币远期合约		1,434,546			(660,865	)		3,219,643
美国政府和机构的短期义务		(2,243	)		(1,300	)		878

未实现净增值(折旧)变动		1,432,303			(662,165	)		3,220,521

已实现和未实现净收益(亏损)		5,559,231			(3,281,606	)		1,240,842

净收益(亏损)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)	$	1,796,316

请参阅财务报表附注。

F-97

ProShares超短日圆

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	23,691,070		$	38,132,320		$	55,363,675
添加200,000, 150,000和450,000分别为股票		15,241,370			11,238,107			34,403,213
赎回250,000, 300,000和700,000分别为股票		(19,403,499	)		(22,268,549	)		(53,430,884	)

净增加(赎回)(50,000), (150,000)及(250,000)股票		(4,162,129	)		(11,030,442	)		(19,027,671	)

净投资收益(亏损)		(247,388	)		(129,202	)		555,474
已实现净收益(亏损)		4,126,928			(2,619,441	)		(1,979,679	)
未实现净增值(折旧)变动		1,432,303			(662,165	)		3,220,521

净收益(亏损)		5,311,843			(3,410,808	)		1,796,316

股东权益，期末	$	24,840,784		$	23,691,070		$	38,132,320

请参阅财务报表附注。

F-98

ProShares超短日圆

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)	$	1,796,316
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(54,483,615	)		(46,753,062	)		(669,716,446	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		33,523,962			72,374,000			679,904,665
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(6,453	)		(79,415	)		(779,474	)
投资已实现(收益)净亏损		(23,962	)		—			539
投资未实现(增值)折旧变动		(1,432,303	)		662,165			(3,220,521	)
应收利息减少(增加)		575			18,416			(4,357	)
付给赞助商的款项增加(减少)		863			(13,496	)		(16,193	)
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(94	)		94			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(17,109,184	)		22,797,894			7,964,529

融资活动的现金流
增发股份所得收益		15,241,370			11,238,107			34,403,213
赎回股份的付款		(19,403,499	)		(22,268,549	)		(53,430,884	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(4,162,129	)		(11,030,442	)		(19,027,671	)

现金净增(减)		(21,271,313	)		11,767,452			(11,063,142	)
期初现金		24,274,564			12,507,112			23,570,254

期末现金	$	3,003,251		$	24,274,564		$	12,507,112

请参阅财务报表附注。

F-99

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$85,937,303及$44,999,073，分别)	$	85,922,969	$	44,999,732
现金		8,130,069		14,723,084
期货合约与经纪商的单独现金余额		18,941,750		13,079,750
未平仓期货合约的应收账款		63,397		247,077
应收利息		1,097		643

总资产		113,059,282		73,050,286

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		—		915,787
未平仓期货合约的应付金额		94,495		—
应付经纪佣金和期货账户手续费		7,124		10,395
付给赞助商的款项		81,983		49,009

总负债		183,602		975,191

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		112,875,680		72,075,095

总负债和股东权益	$	113,059,282	$	73,050,286

流通股		3,687,403		1,962,403

每股资产净值	$	30.61	$	36.73

每股市值(附注2)	$	30.57	$	36.70

请参阅财务报表附注。

F-100

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(76股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	15,000,000	$	14,999,717
0.051到期百分比02/17/22		39,000,000		38,997,562
0.223到期百分比11/03/22		32,000,000		31,925,690

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$85,937,303)			$	85,922,969

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2022年4月到期		907	$	22,395,009	$	(233,089	)
波动率指数期货-CBOE，2022年5月到期		1,484		37,466,251		642,035
波动率指数期货-CBOE，2022年6月到期		1,484		37,944,099		(1,015,473	)
波动率指数期货-CBOE，2022年7月到期		577		15,088,550		(17,861	)

					$	(624,388	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-101

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(62股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.094到期百分比01/07/21	$	35,000,000	$	34,999,871
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$44,999,073)			$	44,999,732

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2021年4月到期		463	$	12,014,850	$	(636,961	)
波动率指数期货-CBOE，2021年5月到期		926		24,006,550		(546,335	)
波动率指数期货-CBOE，2021年6月到期		926		24,006,550		147,915
波动率指数期货-CBOE，2021年7月到期		463		12,038,000		(98,235	)

					$	(1,133,616	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-102

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	41,362		$	214,449		$	903,643

费用
管理费		858,979			579,606			380,474
经纪佣金		66,076			65,093			29,956
期货账户手续费		122,120			75,922			–

总费用		1,047,175			720,621			410,430

净投资收益(亏损)		(1,005,813	)		(506,172	)		493,213

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(15,267,976	)		15,454,616			(6,228,652	)
美国政府和机构的短期义务		22,182			–			8

已实现净收益(亏损)		(15,245,794	)		15,454,616			(6,228,644	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		509,228			1,147,209			(6,038,931	)
美国政府和机构的短期义务		(14,993	)		(391	)		1,050

未实现净增值(折旧)变动		494,235			1,146,818			(6,037,881	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(14,751,559	)		16,601,434			(12,266,525	)

净收益(亏损)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262		$	(11,773,312	)

请参阅财务报表附注。

F-103

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	72,075,095		$	45,986,584		$	56,299,121

添加3,100,000, 2,375,000和1,400,000分别为股票		101,849,396			90,654,600			31,405,087
赎回1,375,000, 2,575,000和1,350,000分别为股票		(45,291,439	)		(80,661,351	)		(29,944,312	)

净增加(赎回)1,725,000, (200,000)和50,000分别为股票		56,557,957			9,993,249			1,460,775

净投资收益(亏损)		(1,005,813	)		(506,172	)		493,213
已实现净收益(亏损)		(15,245,794	)		15,454,616			(6,228,644	)
未实现净增值(折旧)变动		494,235			1,146,818			(6,037,881	)

净收益(亏损)		(15,757,372	)		16,095,262			(11,773,312	)

股东权益，期末	$	112,875,680		$	72,075,095		$	45,986,584

请参阅财务报表附注。

F-104

ProShares VIX

期中考试

期货ETF

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262		$	(11,773,312	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(183,916,661	)		(116,503,878	)		(1,178,141,659	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		143,022,182			85,600,000			1,164,579,598
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(21,569	)		(115,686	)		(417,440	)
投资已实现(收益)净亏损		(22,182	)		—			(8	)
投资未实现(增值)折旧变动		14,993			391			(1,050	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		183,680			(247,077	)		—
应收利息减少(增加)		(454	)		33,884			(5,423	)
付给赞助商的款项增加(减少)		32,974			19,731			(2,802	)
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		(3,271	)		10,395			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		94,495			(1,129,877	)		564,382

经营活动提供(用于)的现金净额		(56,373,185	)		(16,236,855	)		(25,197,714	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		101,849,396			90,654,600			31,405,087
赎回股份的付款		(46,207,226	)		(79,745,564	)		(30,619,144	)

融资活动提供(用于)的现金净额		55,642,170			10,909,036			785,943

现金净增(减)		(731,015	)		(5,327,819	)		(24,411,771	)
期初现金		27,802,834			33,130,653			57,542,424

期末现金	$	27,071,819		$	27,802,834		$	33,130,653

请参阅财务报表附注。

F-105

ProShares VIX短期期货ETF

财务状况表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$150,887,871及$84,998,436，分别)	$	150,861,898	$	84,999,583
现金		11,013,736		71,736,247
期货合约与经纪商的单独现金余额		104,947,080		134,825,900
出售股本应收账款		3,026,614		—
未平仓期货合约的应收账款		2,115,232		2,295,585
应收利息		1,774		2,815

总资产		271,966,334		293,860,130

负债和股东权益
负债
未平仓期货合约的应付金额		2,037,391		231,900
应付经纪佣金和期货账户手续费		38,926		81,049
付给赞助商的款项		186,853		156,632

总负债		2,263,170		469,581

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		269,703,164		293,390,549

总负债和股东权益	$	271,966,334	$	293,860,130

已发行股份(注1)		17,832,826		5,331,579

每股资产净值(注1)	$	15.12	$	55.03

每股市值(注1)(注2)	$	15.17	$	54.96

请参阅财务报表附注。

F-106

ProShares VIX短期期货ETF

投资明细表

2021年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(56股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.039到期百分比01/20/22	$	55,000,000	$	54,998,961
0.052到期百分比02/17/22		38,000,000		37,997,625
0.223到期百分比11/03/22		58,000,000		57,865,312

美国政府和机构的短期债务总额 (费用为$150,887,871)			$	150,861,898

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2022年1月到期		8,015	$	157,691,117	$	(26,665,175	)
波动率指数期货-CBOE，2022年2月到期		5,101		112,071,521		(3,465,444	)

					$	(30,130,619	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-107

ProShares VIX短期期货ETF

投资明细表

2020年12月31日


	本金金额		价值
美国政府和机构的短期义务
(29股东权益的百分比)
美国国库券 ^^ :
0.096到期百分比01/07/21	$	75,000,000	$	74,999,722
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美国政府和机构的短期债务总额
(费用为$84,998,436)			$	84,999,583

购买的期货合约


	数量合同		名义金额按价值计算		未实现欣赏 (折旧)/价值
波动率指数期货-CBOE，2021年1月到期		5,948	$	140,818,900	$	(3,915,763	)
波动率指数期货-CBOE，2021年2月到期		5,953		152,247,975		(2,448,327	)

					$	(6,364,090	)

^^	显示的汇率代表购买时的折扣率。

请参阅财务报表附注。

F-108

ProShares VIX短期期货ETF

运营说明书


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投资收益
利息	$	101,051		$	1,152,242		$	4,458,270

费用
管理费		2,825,547			2,193,275			2,038,850
经纪佣金		459,431			376,682			253,057
期货账户手续费		739,024			475,247			12,964

总费用		4,024,002			3,045,204			2,304,871

净投资收益(亏损)		(3,922,951	)		(1,892,962	)		2,153,399

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(360,342,488	)		156,087,060			(194,363,991	)
美国政府和机构的短期义务		37,661			—			13,203

已实现净收益(亏损)		(360,304,827	)		156,087,060			(194,350,788	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(23,766,529	)		9,029,921			(32,772,456	)
美国政府和机构的短期义务		(27,120	)		(5,315	)		1,793

未实现净增值(折旧)变动		(23,793,649	)		9,024,606			(32,770,663	)

已实现和未实现净收益(亏损)		(384,098,476	)		165,111,666			(227,121,451	)

净收益(亏损)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704		$	(224,968,052	)

请参阅财务报表附注。

F-109

ProShares VIX短期期货ETF

股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股东权益	$	293,390,549		$	279,792,503		$	149,547,115

添加22,606,250, 6,581,250和7,700,000分别为股份(注1)		696,075,984			484,607,638			623,530,990
赎回10,105,003, 6,937,500和2,981,250分别为股份(注1)		(331,741,942	)		(634,228,296	)		(268,317,550	)

净增加(赎回)12,501,247, (356,250)和4,718,750分别为股份(注1)		364,334,042			(149,620,658	)		355,213,440

净投资收益(亏损)		(3,922,951	)		(1,892,962	)		2,153,399
已实现净收益(亏损)		(360,304,827	)		156,087,060			(194,350,788	)
未实现净增值(折旧)变动		(23,793,649	)		9,024,606			(32,770,663	)

净收益(亏损)		(388,021,427	)		163,218,704			(224,968,052	)

股东权益，期末	$	269,703,164		$	293,390,549		$	279,792,503

请参阅财务报表附注。

F-110

ProShares VIX短期期货ETF

现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704		$	(224,968,052	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(561,816,463	)		(390,519,094	)		(1,733,756,719	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		496,034,743			403,000,000			1,754,942,777
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(70,054	)		(616,987	)		(3,254,877	)
投资已实现(收益)净亏损		(37,661	)		—			(13,203	)
投资未实现(增值)折旧变动		27,120			5,315			(1,793	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		180,353			(1,386,543	)		2,974
应收利息减少(增加)		1,041			120,723			(106,572	)
付给赞助商的款项增加(减少)		30,221			32,990			52,656
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		(42,123	)		81,049			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		1,805,491			(12,688,693	)		7,431,291

经营活动提供(用于)的现金净额		(451,908,759	)		161,247,464			(199,671,518	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		693,049,370			484,607,638			623,530,990
赎回股份的付款		(331,741,942	)		(634,228,296	)		(268,317,550	)

融资活动提供(用于)的现金净额		361,307,428			(149,620,658	)		355,213,440

现金净增(减)		(90,601,331	)		11,626,806			155,541,922
期初现金		206,562,147			194,935,341			39,393,419

期末现金	$	115,960,816		$	206,562,147		$	194,935,341

请参阅财务报表附注。

F-111

ProShares Trust II

合并财务状况报表


	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
短期美国政府和机构债务(附注3)(成本$2,505,722,885及$1,034,967,523，分别)	$	2,505,429,337	$	1,034,986,384
现金		394,413,910		1,651,161,384
期货合约与经纪商的单独现金余额		1,010,799,328		1,491,618,088
与经纪商就外币远期合约的单独现金余额		916,000		5,716,000
与经纪人进行掉期协议的单独现金余额		2,572,000		107,967,985
互换协议未实现增值		113,159,180		80,135,841
外币远期合约未实现升值		1,457,257		169,051
出售股本应收账款		23,475,355		49,086,388
未平仓期货合约的应收账款		205,819,074		108,851,000
应收利息		22,943		66,871

总资产		4,258,064,384		4,529,758,992

负债和股东权益
负债
为赎回股本支付的款项		25,594,902		18,280,444
未平仓期货合约的应付金额		51,142,167		27,874,393
应付经纪佣金和期货账户手续费		476,241		691,005
付给赞助商的款项		3,178,585		3,407,672
掉期协议的未实现折旧		3,391,968		3,491,096
外币远期合约未实现贬值		806,178		1,714,898
非重复性应付费用及开支		—		48,070

总负债		84,590,041		55,507,578

承担和或有事项(附注2)
股东权益
股东权益		4,173,474,343		4,474,251,414

总负债和股东权益	$	4,258,064,384	$	4,529,758,992

已发行股份(注1)(注9)		151,164,114		88,464,125

请参阅财务报表附注。

F-112

ProShares Trust II

综合业务报表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
投资收益
利息	$	1,551,527		$	9,509,062		$	42,299,579

费用
管理费		42,560,986			35,217,092			21,893,743
经纪佣金		8,889,232			8,610,392			4,922,076
期货账户手续费		7,549,345			6,506,408			38,453
非重复性费用和开支		27,975			123,871			426,058

总费用		59,027,538			50,457,763			27,280,330

净投资收益(亏损)		(57,476,011	)		(40,948,701	)		15,019,249

投资活动的已实现和未实现收益(亏损)
已实现净收益(亏损)
期货合约		(1,548,344,771	)		(534,820,051	)		(568,174,940	)
互换协议		(17,091,298	)		(895,534,942	)		76,076,549
选项		—			(9,707,000	)		—
远期协议		—			—			33,894,330
外币远期合约		9,440,376			(12,999,407	)		11,101,620
美国政府和机构的短期义务		529,886			298,053			81,302

已实现净收益(亏损)		(1,555,465,807	)		(1,452,763,347	)		(447,021,139	)

年未实现净增值(折旧)变动
期货合约		(106,029,049	)		180,350,124			(65,264,314	)
互换协议		33,122,467			31,174,425			98,921,668
远期协议		—			—			(27,771,221	)
外币远期合约		2,196,926			509,206			2,329,446
美国政府和机构的短期义务		(312,409	)		(45,755	)		48,308

未实现净增值(折旧)变动		(71,022,065	)		211,988,000			8,263,887

已实现和未实现净收益(亏损)		(1,626,487,872	)		(1,240,775,347	)		(438,757,252	)

净收益(亏损)	$	(1,683,963,883	)	$	(1,281,724,048	)	$	(423,738,003	)

*	这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。

请参阅财务报表附注。

F-113

ProShares Trust II

合并股东权益变动表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
期初股东权益	$	4,474,251,414		$	2,356,325,101		$	1,943,975,025
添加228,448,750, 411,008,250和69,839,500股份(注1)(注9)		7,879,243,191			11,960,442,112			5,130,205,439
赎回165,748,761, 370,572,373和60,998,251股份(注1)(注9)		(6,496,056,379	)		(8,560,791,751	)		(4,294,117,360	)

净增加(赎回)62,699,989, 40,435,877和8,841,249股份(注1)(注9)		1,383,186,812			3,399,650,361			836,088,079

净投资收益(亏损)		(57,476,011	)		(40,948,701	)		15,019,249
已实现净收益(亏损)		(1,555,465,807	)		(1,452,763,347	)		(447,021,139	)
未实现净增值(折旧)变动		(71,022,065	)		211,988,000			8,263,887

净收益(亏损)		(1,683,963,883	)		(1,281,724,048	)		(423,738,003	)

股东权益，期末	$	4,173,474,343		$	4,474,251,414		$	2,356,325,101

*	这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。

请参阅财务报表附注。

F-114

ProShares Trust II

合并现金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	(1,683,963,883	)	$	(1,281,724,048	)	$	(423,738,003	)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
购买短期美国政府和机构债券		(9,150,624,906	)		(4,602,920,701	)		(27,697,357,002	)
出售或到期的短期美国政府和机构债务的收益		7,681,440,016			4,658,914,781			27,425,344,455
美国政府和机构短期债务的净摊销和增值		(1,040,586	)		(5,803,938	)		(27,697,111	)
投资已实现(收益)净亏损		(529,886	)		(298,053	)		(81,302	)
投资未实现(增值)折旧变动		(35,006,984	)		(31,637,876	)		(73,528,201	)
卖出(增加)应收证券减少(增加)		—			3,883			(3,883	)
未平仓期货合约应收账款减少(增加)		(96,968,074	)		(23,746,675	)		(5,205,255	)
应收利息减少(增加)		43,928			911,880			(423,564	)
付给赞助商的款项增加(减少)		(229,087	)		1,661,023			205,995
增加(减少)经纪佣金和应付期货账户手续费		(214,764	)		691,005			—
增加(减少)未平仓期货合约的应付金额		23,267,774			(23,030,031	)		18,830,370
增加(减少) 非重复性应付费用及开支		(48,070	)		48,070			—

经营活动提供(用于)的现金净额		(3,263,874,522	)		(1,306,930,680	)		(783,653,501	)

融资活动的现金流
增发股份所得收益		7,904,854,224			11,915,710,239			5,180,423,903
赎回股份的付款		(6,488,741,921	)		(8,542,511,307	)		(4,305,253,454	)

融资活动提供(用于)的现金净额		1,416,112,303			3,373,198,932			875,170,449

现金净增(减)		(1,847,762,219	)		2,066,268,252			91,516,948
期初现金		3,256,463,457			1,190,195,205			1,098,678,257

期末现金	$	1,408,701,238		$	3,256,463,457		$	1,190,195,205

*	这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。

请参阅财务报表附注。

F-115

ProShares Trust II

财务报表附注

2021年12月31日

注1-组织

ProShares Trust II(以下简称“信托”)是特拉华州的一家法定信托公司，成立于2007年10月9日，目前分成不同的系列(每个系列为“基金”，统称为“基金”)。截至2021年12月31日，以下内容十八一系列信托基金已开始投资业务：(I)ProShares VIX短期期货ETF和ProShares VIX

期中考试

(Ii)ProShares Short VIX短期期货ETF及ProShares Ultra VIX短期期货ETF(各为“杠杆式VIX基金”，统称为“杠杆式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各为“杠杆式VIX基金”，统称为“杠杆式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然气、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort欧元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg天然气、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Silver上述各基金发行共同实益权益单位(“股份”)，代表该基金的零碎实益权益单位及所有权。除配套波动率指数基金和齿轮波动率指数基金外，每只基金的股票均在纽约证交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)上市。匹配的波动率指数基金和齿轮波动率指数基金在芝加哥期权交易所(CBOE BZX)上市。杠杆基金、做空欧元基金和波动率指数变动率指数基金在本财务报表附注中统称为“变动率基金”。波动率指数基金和配套波动率指数基金在本财务报表附注中统称为“波动率指数基金”。

2020年3月15日，ProShare资本管理有限责任公司发布公告称，拟将ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代码：OILU)和ProShares UltraPro 3x短原油ETF(股票代码：OILD)合计关闭和清算，这两只基金均为“清算基金”。清算基金接受创建单的最后一天是2020年3月27日。每只清算基金在2020年3月30日开盘前暂停交易。清盘所得款项于2020年4月3日(“分派日期”)送交股东。从2020年3月30日到分配日期，清算基金的股票没有在纽约证交所Arca交易，也没有股票的二级市场。任何在分配日留在清算基金中的股东都会自动将其股票赎回为现金，赎回日期为2020年4月3日的当前资产净值。

该信托在2008年11月24日之前没有任何业务，除了与其组织、根据修订后的1933年证券法对每个系列进行注册以及向ProShare Capital Management LLC(“发起人”)出售和发行十四总收购价为$$的股票350ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Yen、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Euro和ProShares Ultra Yen。

基金组有几种不同的统称方式。“做空基金”、“超短线基金”或“超短线基金”指的是基于其投资目标的不同基金，但没有区分基金的基准。凡提及“商品指数基金”、“商品基金”及“货币基金”时，指的是按其一般基准类别划分的不同基金，而不区分基金的投资目标或基金特定基准。所提及的“波动率指数基金”是指根据其投资目标和一般基准类别而定的不同基金。

每只“做空”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与以下两种情况相对应的每日投资结果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相应基准的日常表现。每只“UltraShort”基金在扣除手续费和费用之前，都在寻求相当于两倍于其逆数的每日投资结果

(-2x)

其相应基准的日常表现。每只“Ultra”基金在扣除手续费和费用之前，都会寻求与其中之一相对应的每日投资结果。

一半

是其相应基准的每日表现的1.5倍或2倍。每个匹配的波动率指数基金寻求扣除费用和费用前的投资结果，两者都是单日随着时间的推移，这与其相应基准的性能匹配(1倍)。每日业绩是从计算每个基金的资产净值(“资产净值”)到基金下一次资产净值的计算来衡量的。

杠杆式基金不寻求在超过一天的时间内实现其声明的投资目标，因为数学复利阻止了杠杆式基金实现这样的结果。因此，不应期望在大于一天的时间段上的结果是简单的倍数(例如，

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)的相应基准的期间回报，可能会有很大的不同。

F-116

股票拆分和反向股票拆分

下表包括截至2019年12月31日、2020年和2021年的年度内基金的反向份额拆分。在截至2019年12月31日的年度内，这些基金没有股份拆分或反向股份拆分。这些基金的股票代码没有变化，每只基金继续在其主要上市交易所(如适用)进行交易。


基金	执行日期 (开业前 (贸易部)	拆分类型	日期交易在邮局恢复- 拆分价格
ProShares Ultra Bloomberg原油	April 20, 2020	25股1股反向拆分		April 21, 2020
ProShares Ultra Bloomberg天然气	April 20, 2020	10股1股反向拆分		April 21, 2020
ProShares Ultra VIX短期期货ETF	May 25, 2021	10股1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares UltraShort彭博原油	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares UltraShort银牌	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares VIX短期期货ETF	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021

反向拆分在提交的所有期间都有追溯力，减少了每只基金的流通股数量，并导致每只此类基金的每股价格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分没有改变反向拆分时股东投资的总资产净值。

注2-重要会计政策

根据财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题946“金融服务-投资公司”的定义，每只基金都是一家投资公司。因此，这些基金遵循投资公司的会计和报告指南。以下是各基金在编制财务报表时适用的主要会计政策摘要。这些政策符合美国公认的会计原则(“GAAP”)。

预算及弥偿的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

在正常的业务过程中，信托签订的合同包含提供一般赔偿的各种陈述。信托在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚；但是，信托预计

重要的或重要的

损失是遥不可及的。

陈述的基础

根据美国证券交易委员会的规章制度，这些财务报表是针对信托整体、作为美国证券交易委员会注册人以及针对每个基金单独编制的。就某一基金而招致、订立合约或以其他方式存在的债项、负债、义务及开支，只可针对该基金的资产强制执行，而不能针对信托或任何其他基金的资产强制执行。因此，信托各基金的资产仅包括为购买该基金的股份而支付给信托、由信托持有或分配给信托的基金和其他资产。

现金流量表

现金流量表中显示的现金金额是日期为2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况报表中报告为现金的金额，代表现金、期货合约与经纪商的单独现金余额、掉期协议与经纪商的单独现金以及外币远期协议与经纪商的单独现金，但不包括短期投资。

F-117

会计期间的最终资产净值

这个

截断

在截至2021年12月31日的年度内，计算基金创建和赎回基金份额的最终资产净值的次数和次数通常如下。所有时间均为东部标准时间：


基金	创建/兑换截止日期*	资产净值计算时间	NAV 计算日期
超白银和超短银	1:00 p.m.	1:25 p.m.		2021年12月31日

Ultra Gold和UltraShort Gold	1:00 p.m.	1:30 p.m.		2021年12月31日

超级彭博原油，
超级彭博天然气公司(Ultra Bloomberg Natural Gas)
超短彭博原油和
超短彭博天然气	2:00 p.m.	2:30 p.m.		2021年12月31日

做空欧元，
超级欧元，
超级日元，
超短澳元，
超短欧元和
超短日圆	3:00 p.m.	4:00 p.m.		2021年12月31日

短期波动率指数短期期货ETF，
超波动率短期期货ETF
VIX 期中考试期货ETF和
波动率指数短期期货ETF	2:00 p.m.	4:00 p.m.**		2021年12月31日

*	尽管基金的股票在最终资产净值计算后可能会继续在二级市场交易，但这些时间代表着在截至2021年12月31日的12个月内进行创设或赎回单位交易的最后机会。

**	2020年10月26日(星期一)，每只基金的资产净值计算时间从下午4：15更改。(东部时间)至下午4点(东部时间)。有关详情，请参阅本财务报表附注8。

每股市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，可能晚于计算基金每股资产净值的时候。

就财务报告而言，这些基金根据其一级市场的最终收盘价对交易进行估值。因此，这些财务报表中的投资估值可能与计算基金截至2021年12月31日年度的某些最终创建/赎回资产净值时使用的估值不同。

投资估价

短期投资按摊销成本计价，按每日资产净值计算接近公允价值。就财务报告而言，短期投资使用第三方定价服务或市场报价提供的信息以其市场价格进行估值。在上述每种情况下，估值在公允价值层次结构中通常被归类为I级。

衍生品(如期货合约、期权、掉期协议、远期协议和外币远期合约)通常使用独立来源和/或与交易对手达成的协议或保荐人确定的其他程序进行估值。期货合约，除黄金、白银、澳元和做空欧元基金所订立的合约外，一般以该期货交易所在的适用交易所的最后结算价格估值。黄金、白银、澳元及做空欧元基金签订的期货合约，一般以基金每股资产净值厘定前的最后售价估值。出于财务报告的目的，所有期货合约通常以最后结算价格估值。期货

F-118

在公允价值层次结构中，合同估值通常被归类为I级。掉期协议、远期协议和外币远期合约的估值在公允价值层次结构中通常被归类为II级。保荐人可自行决定以公允价值价格作为确定该持仓市值的依据。此类公允价值价格一般将根据有关标的金融工具或商品当前价值的现有投入来确定，并将基于发起人认为公平和公平的原则，只要这些原则与行业标准一致。发起人可以按照发起人采取的政策对基金资产进行公允评估。根据估值投入的来源和相关重要性，这些工具在公允价值层次中可能被归类为II级或III级。

公允价值定价可能需要对投资价值进行主观确定。虽然这些基金的政策旨在计算其各自基金的资产净值，以公平反映定价时的投资价值，但此类基金不能确保保荐人或按其指示行事的人所确定的公允价值能够准确反映基金在定价时处置该投资时(例如，在强制或不良出售中)所能获得的投资价格。这类基金使用的价格可能与出售投资所实现的价值不同，差额可能对财务报表产生重大影响。

金融工具的公允价值

这些基金在一个层次结构中披露其投资的公允价值，该层次结构优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入。披露要求确立了公允价值等级，区分了：(1)根据独立于基金的来源获得的市场数据开发的市场参与者假设(可观察到的投入)；(2)基金自己对市场参与者假设的假设，这些假设是基于在这种情况下可获得的最佳信息而开发的(不可观察到的投入)。披露要求层次结构定义的三个级别如下：

第I级-报告实体在计量日期有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的报价(未经调整)。

第二级-包括在第一级中的报价以外的直接或间接资产或负债可观察到的投入。第二级资产包括：活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债中可观察到的报价以外的投入，以及主要通过相关性或其他方式从可观测的市场数据中得出或得到可观测市场数据证实的投入(市场证实的投入)。

第三级-资产或负债在计量日期无法观察到的定价输入。在无法获得可观察到的输入的情况下，应使用不可观察到的输入来计量公允价值。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对整个公允价值计量重要的最低投入水平确定的。

公允价值计量还要求在资产或负债的交易量和活动水平大幅减少，以及情况表明交易无序的情况下进行额外披露。

下表使用公允价值层次汇总了2021年12月31日的投资估值：


	第I级-报价					II级--其他重要事项可观测输入
基金	短期美国政府和代理机构		期货合同 *			外国货币转发合同		交换协议		总计

ProShares做空欧元	$	—	$	(5,400	)	$	—	$	—	$	(5,400	)
ProShares Short VIX短期期货ETF		147,815,719		31,275,278			—		—		179,090,997
ProShares Ultra Bloomberg原油		848,757,567		147,455,525			—		63,928,293		1,060,141,385

F-119


ProShares Ultra Bloomberg天然气	$	90,922,438	$	(8,206,161	)	$	—		$	—		$	82,716,277
ProShares Ultra Euro		997,678		—			82,652			—			1,080,330
ProShares Ultra Gold		207,956,320		654,894			—			8,639,188			217,250,402
ProShares Ultra Silver		451,872,982		2,506,545			—			40,591,699			494,971,226
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		221,660,593		(126,356,757	)		—			(477,437	)		94,826,399
ProShares Ultra Yen		—		—			(93,112	)		—			(93,112	)
ProShares UltraShort澳元		1,999,875		(65,155	)		—			—			1,934,720
ProShares UltraShort彭博原油		55,916,023		(8,409,462	)		—			—			47,506,561
ProShares UltraShort彭博天然气		123,821,548		13,436,251			—			—			137,257,799
ProShares UltraShort欧元		46,961,125		—			(208,041	)		—			46,753,084
ProShares UltraShort金牌		25,980,516		158,079			—			(993,117	)		25,145,478
ProShares UltraShort银牌		22,994,261		652,493			—			(1,921,414	)		21,725,340
ProShares UltraShort日元		20,987,825		—			869,580			—			21,857,405
ProShares VIX 期中考试期货ETF		85,922,969		(624,388	)		—			—			85,298,581
ProShares VIX短期期货ETF		150,861,898		(30,130,619	)		—			—			120,731,279

合并信托：	$	2,505,429,337	$	22,341,123		$	651,079		$	109,767,212		$	2,638,188,751

*	包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。

在财政年度结束时，没有资金调入或调出3级。

用于评估投资的投入或方法不一定表明与投资这些证券相关的风险。

下表汇总了使用公允价值层次结构对2020年12月31日的投资进行的估值：


	第I级-报价					II级--其他重要事项可观测输入
基金	短期美国政府和代理机构		期货合同 *			外国货币转发合同			交换协议			总计
ProShares做空欧元	$	—	$	(44,626	)	$	—		$	—		$	(44,626	)
ProShares Short VIX短期期货ETF		69,999,639		8,348,783			—			—			78,348,422
ProShares Ultra Bloomberg原油		219,998,394		144,564,039			—			18,242,195			382,804,628
ProShares Ultra Bloomberg天然气		29,999,889		6,500,721			—			—			36,500,610
ProShares Ultra Euro		—		—			88,736			—			88,736
ProShares Ultra Gold		74,999,467		2,646,874			—			5,140,980			82,787,321
ProShares Ultra Silver		244,993,989		37,190,212			—			56,752,666			338,936,867
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		244,995,969		(48,524,666	)		—			(24,807	)		196,446,496
ProShares Ultra Yen		—		—			67,087			—			67,087
ProShares UltraShort澳元		—		(138,950	)		—			—			(138,950	)
ProShares UltraShort彭博原油		—		(14,636,813	)		—			—			(14,636,813	)
ProShares UltraShort彭博天然气		9,999,861		379,310			—			—			10,379,171
ProShares UltraShort欧元		9,999,861		—			(1,136,704	)		—			8,863,157
ProShares UltraShort金牌		—		(196,930	)		—			(268,728	)		(465,658	)
ProShares UltraShort银牌		—		(220,076	)		—			(3,197,561	)		(3,417,637	)
ProShares UltraShort日元		—		—			(564,966	)		—			(564,966	)
ProShares VIX 期中考试期货ETF		44,999,732		(1,133,616	)		—			—			43,866,116
ProShares VIX短期期货ETF		84,999,583		(6,364,090	)		—			—			78,635,493

合并信托：	$	1,034,986,384	$	128,370,172		$	(1,545,847	)	$	76,644,745		$	1,238,455,454

*	包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。

在财政年度结束时，没有资金调入或调出3级。

F-120

用于评估投资的投入或方法不一定表明与投资这些证券相关的风险。

投资交易和相关收入

投资交易记录在交易日。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。未实现合同的未实现增值(折旧)反映在财务状况表中，期间间未实现增值(折旧)的变化反映在经营表中。

利息收入按权责发生制确认，如适用，包括溢价或折价摊销，并在营业报表中反映为利息收入。

经纪佣金及期货户口费用

每只基金支付各自的经纪佣金，包括适用的交易所费用、全国期货协会(“NFA”)费用、

放弃吧

每只基金对美国商品期货交易委员会(“CFTC”)监管投资的交易活动收取的手续费、场内经纪手续费以及其他与交易活动相关的手续费和开支。交易利差的影响，与金融工具相关的融资成本/费用，以及与购买美国国债或类似的高信用质量短期固定收益相关的成本，也将由这些基金承担。期货合约的经纪佣金按半价确认(例如，前半部分在购买(打开)合约时确认，后半部分在交易结束时确认)。保荐人目前为匹配的波动率指数基金支付波动率指数期货合约的经纪佣金，这些波动率指数基金的浮动创建/赎回费用超过0.02相匹配的波动率指数基金每年平均净资产的%。

联邦所得税

每个基金都注册为特拉华州法定信托的一系列，并被视为合伙企业，用于美国联邦所得税目的。因此，任何基金都不会承担美国联邦所得税责任；相反，基金份额的每个受益所有人都必须考虑其在截至受益所有人的纳税年度或在受益所有人的纳税年度结束的基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额。

基金管理层已审阅所有未完结课税年度及主要司法管辖区(即过去四个课税年度结束及其后的中期课税期间(视何者适用而定))，并断定不存在因未来报税表中采取或预期采取的不确定所得税头寸而产生的未确认税项优惠所引致的税项责任。这些基金也不知道任何合理可能未确认的税收优惠总额在未来12个月内将发生重大变化的税收头寸。管理层在持续的基础上监测其在解释下的纳税状况，以确定是否有必要根据以下因素调整结论，这些因素包括但不限于，

正在进行中

分析税法、法规及其解释。

新会计公告

2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了最新会计准则

No. 2020-04

(“ASU

2020-04”),

“参考汇率改革(话题840)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。”ASU

2020-04

为实体提供可选的指导，以减轻与从预期停产的参考利率(例如，LIBOR)过渡相关的潜在会计负担。ASU

2020-04

除其他事项外，允许将某些合同修改视为现有合同的延续。这一ASU自发行之日起生效，其可选择的救济可以适用到2022年12月31日。如果适用，基金将前瞻性地考虑这一可选的指导意见。

附注3-投资

短期投资

这些基金可以购买美国国库券、机构证券和其他高信用质量的短期固定收益或类似证券，原始到期日为一年或更短。这些投资的一部分可以作为与掉期协议、期货和/或远期合约相关的抵押品。

F-121

衍生工具的会计核算

在寻求实现每个基金的投资目标时，发起人使用数学方法进行投资。保荐人使用这种方法确定投资头寸的类型、数量和组合，包括衍生品头寸，保荐人认为这些头寸组合在一起应该会产生与基金目标一致的回报。

期末所有未平仓衍生工具仓位均反映于各基金的投资时间表内。某些基金利用不同程度的衍生工具及投资证券，以期达致其在期内的投资目标。虽然在每个基金为达到其投资目标而达成适当的风险敞口而进行衍生品合约交易时，未平仓仓位的数量每天可能会有所不同，但这些未平仓仓位相对于各基金于本报告日期的净资产的数量通常代表整个报告期内未平仓仓位的数量。

以下是对报告期内基金使用的衍生工具的描述，包括与每种工具类型相关的主要基础风险敞口。

期货合约

这些基金可以签订期货合约，以获得对标的指数、货币或商品的价值变化的敞口，或作为直接投资(或做空)的替代。期货合同规定卖方有义务在指定的时间和地点交付(买方接受)未来交付的特定数量和类型的资产。买方或卖方的合同义务一般可以通过在指定交割日期之前在同一交易所或联系交易所进行抵消性出售或购买相同的期货合约，或在合同到期时以现金结算的方式来履行，如适用，则可通过接受或实物交割标的商品来履行，或通过在指定交割日期前在同一交易所或联系交易所进行抵销出售或购买相同的期货合约来履行。

在订立期货合约时，每只基金须存入及维持至少受交易影响的交易所所要求的初始保证金作为抵押品。初始保证金按期货合约经纪的现金及/或证券余额分开计算，如财务状况表所披露，并受使用限制。签订期货合约的基金在经纪商以现金和/或证券的形式维护抵押品。根据期货合约，各基金一般同意从经纪收取或向经纪支付相等于期货合约每日价值波动的现金。这类收入或付款被称为变动保证金，并由每个基金记录为未实现的收益或损失。每只基金将在期货交易结束时实现收益或亏损。

期货合约在不同程度上涉及市场风险因素(特别是汇率敏感度、商品价格风险或股市波动风险)和超过变动保证金金额的损失。票面金额或合同金额反映了每个基金在特定类别的票据中的总风险敞口的程度。与使用期货合约相关的其他风险包括期货合约价格的变动与相关指数或商品的市值之间的不完全相关性，以及期货合约可能出现非流动性市场。对于期货合约，基金面临的交易对手风险很小，但存在一些交易对手风险，因为期货合约是交易所交易的，而信用风险存在于基金的清算经纪人或票据交换所本身。许多期货交易所和交易所限制了期货合约价格在一个交易日内允许的波动量。一旦某一合约达到每日涨停，当日不得以超过该涨跌停板的价格进行交易，或者在交易日内暂停交易特定的时间。期货合约价格可能连续几个交易日涨停，几乎没有交易，从而阻止期货头寸迅速结清，并可能使基金蒙受重大损失。如果无法进行交易，或基金因预期价格会出现不利波动而决定不结清期货头寸，基金将被要求每天支付变动保证金的现金。通过在拥有活跃和流动性的二级市场的国家交易所进行此类交易，基金无法平仓期货头寸的风险将降至最低。

期权合约

期权是一种合同，它赋予买方权利，但不是义务，在指定的时间内以特定的(或执行的)价格购买或出售特定数量的商品或其他工具，而不考虑该工具的市场价格。期权有两种类型：看涨期权和看跌期权。看涨期权向期权购买者传达了在期权有效期内的任何时间以规定价格购买特定期货合约的权利。看跌期权向期权购买者传达了在期权有效期内的任何时间以规定价格出售特定期货合约的权利。基金承保的期权可以全部或部分承保(即基金持有抵销头寸)，也可以不承保。在购买期权的情况下，投资者全部投资的损失风险(即支付的溢价加上交易费用)反映了期权的性质，即期权作为一种消耗性资产，在期权到期时可能变得一文不值。如果一项期权是在未涵盖的情况下订立或授予(即售出)的，卖方可能须支付可观的额外保证金，而损失风险是无限的，因为卖方有义务以预定价格交付或收取资产，而在行使期权时，该价格可能与市场价值大相径庭，因此卖方可能有责任支付可观的额外保证金，而损失风险是无限的，因为卖方有义务以预定的价格交付或接受资产，而该价格在行使期权时可能与市场价值大不相同。

F-122

当基金发行看涨期权或看跌期权时，会记录与收到的溢价相等的金额，然后按市值计价，以反映所发行期权的当前价值。从到期的期权中获得的溢价被视为已实现的收益。行使或成交的认购权所收取的保费，会加进收益或抵销标的期货、掉期、证券或货币交易所支付的金额，以确定已实现的收益(亏损)。

当基金购买期权时，基金支付溢价，该溢价在财务状况表上作为资产计入，随后按市值计价，以反映期权的当前价值。购买期权到期支付的保费被视为已实现亏损。与购买看跌期权和看涨期权相关的风险仅限于支付的溢价。为行使或成交的购买期权支付的保费，加在已支付或抵销标的投资交易收益的金额上，以确定标的交易执行时的已实现收益(亏损)。

如果要购买或交付的合同价格上涨，某些期权交易可能会使买方(卖方)面临无限的损失风险。基金期权交易的价值(如有)将受基金标的基准相对于执行价格的价值变化、利率变化、基金标的基准的实际和隐含波动率变化以及期权到期前的剩余时间或其任何组合的影响。不应期望期权价值以与基金基本基准水平相同的速度增加或减少，这可能会造成跟踪误差。期权的流动性可能低于某些其他证券。基金交易期权的能力将取决于交易对手与基金交易此类期权的意愿。在期权流动性较差的市场中，基金可能很难在预期的时间和价格平仓某些期权头寸。基金可能会经历特定期权头寸的大幅下跌，某些期权头寸可能会到期变得一文不值。

非处方药

除非有关各方达成协议，否则期权一般不能转让，任何一方或买方都没有义务允许此类转让。这个

非处方药

期权市场的流动性相对较差，尤其是相对较小的交易。使用期权交易使基金面临流动性风险和交易对手信用风险，在某些情况下可能使基金面临无限损失风险。基金可能会买卖期货合约的期权，这可能会带来更大的波动性和损失风险。

每只石油基金(ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油)可以(但不是必须)寻求使用限制损失的掉期协议或期权策略(即，有“下限”)或旨在防止基金资产净值为零的其他设计。这些投资策略不会阻止石油基金贬值，它们的使用可能也不会阻止基金的资产净值为零。相反，它们的目的是允许石油基金在其基准或基于其基准的金融工具发生重大波动的情况下保留一小部分价值。不能保证石油基金能够实施这些战略，继续使用这些战略，或者这些战略一定会成功。每个石油基金都会因为使用这种战略而产生额外的成本。使用旨在限制亏损的策略也可能对业绩设置“上限”或“上限”，并可能显著限制基金收益，可能导致基金的表现与其投资目标不符，否则可能对基金业绩产生重大影响。

互换协议

某些基金订立掉期协议是为了追求其投资目标，或作为直接投资(或做空)标的指数、货币或商品的替代，或为头寸创造经济对冲。交换

协议是

两方

传统上主要与机构投资者签订的合同

非处方药

场外交易(“OTC”)市场的期限从一天到一年以上不等。然而，多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)规定对场外衍生品市场进行重大改革，包括要求在CFTC监管的市场上执行某些掉期交易和/或通过CFTC监管的中央结算组织清算此类交易。在标准掉期交易中，双方同意以特定预定投资、工具或指数赚取或变现的回报交换预定名义金额的固定或浮动回报率。交易或佣金成本反映在达成交易的基准水平上。交换的总回报是根据名义金额和与掉期挂钩的基准回报计算的。掉期协议不涉及标的工具的交付。

F-123

一般情况下，基金签订的掉期协议是按单次付款的“净额”计算和结算协议各方的债务。因此，根据互换协议，每个基金目前的债务(或权利)一般仅等于根据该协议根据此类债务(或权利)的相对价值应支付或收到的净额(“净额”)。在匹配的波动率指数基金(VIX Fund)或超基金(Ultra Fund)签订的典型掉期协议中，如果基准水平上升，匹配的波动率指数基金(VIX Fund)或超基金(Ultra Fund)将有权获得和解付款，并在基准水平下降(根据基金可能支付的名义金额的任何交易成本或交易利差进行调整)的情况下，被要求向掉期交易对手支付款项。在做空基金或UltraShort基金达成的典型掉期协议中，做空基金或UltraShort基金将被要求在基准水平上升的情况下向掉期交易对手付款，并在基准水平下降的情况下有权获得结算付款，并根据基金可能支付的名义金额的任何交易成本或交易利差进行调整。

就每个场外掉期协议而言，每个基金的债务超过其权利的净额(如果有的话)按日累计，总价值至少等于该累计超额的现金和/或证券金额由基金托管人为交易对手的利益保留在一个单独的账户中。每个基金对每个场外掉期协议的应得权利超过其义务的净额(如果有的话)按日累计，总价值至少等于该应计超额的现金和/或证券由第三方托管人为基金的利益保留在一个单独的账户中。在以现金结算掉期协议之前，名义金额减去每个基金按名义金额支付的任何交易成本或交易价差的收益或损失被记录为“掉期协议的未实现升值或贬值”，当现金交换时，已实现的收益或损失被记录为“掉期协议的已实现收益或损失”。掉期协议一般按基准参考资产的最后结算价格估值。

掉期协议包含各种条件、违约事件、终止事件、契诺和陈述。某些事件的触发或协议某些条款的违约可能允许一方终止协议下的交易，并要求立即支付相当于协议下欠另一方的净头寸的金额。这可能导致基金不得不与同一交易对手进行新的交易，与不同的交易对手进行交易，或寻求通过任何数量的不同投资或投资技术来实现其投资目标。

掉期协议在不同程度上涉及超过反映的未实现损益的市场风险要素和亏损敞口。名义金额反映了每只基金在掉期协议下的总投资敞口的程度，这可能超过每只基金的资产净值。与使用掉期协议相关的其他风险包括名义金额和标的参考指数价格变动之间的不完全相关性，以及交易对手无法履行。在掉期协议对手方违约或破产的情况下，每个基金承担根据掉期协议预期收到的金额的损失风险。基金通常只与主要的全球金融机构签订互换协议。作为掉期协议一方的每一家公司的信用状况都由保荐人监督。保荐人可以使用各种技术将信用风险降至最低，包括提前终止和付款，使用不同的交易对手，限制任何单个交易对手的净金额，以及一般要求交易对手提交的抵押品金额大致等于欠基金的金额。截至2021年12月31日的所有未到期掉期协议

合同约定在一个月内终止，但任何一方均可随时终止而不受处罚。终止时，基金有义务支付或接受“未实现增值或折旧”金额。

基金(如适用)通过分离或指定财务状况报表或投资明细表上显示的现金和/或某些证券来抵押掉期协议。如上所述，与场外衍生品交易相关的抵押品是为交易对手的利益而单独持有的。

三方

在托管人处的帐户，以保护交易对手不受

不付款

由基金资助。这个账户中持有的抵押品在用途上受到限制。如果交易对手违约，基金将寻求从独立账户中提取这一抵押品，并可能在行使其对抵押品的权利时产生一定的成本。如果交易对手破产或因财务困难而未能履行其义务，资金在破产或其他重组程序中获得任何追回可能会出现重大延误。在这种情况下，基金可能只获得有限的追回，也可能得不到任何追回。

就预期从交易对手那里获得的金额而言，这些资金仍面临信用风险。然而，这些基金试图通过普遍要求每个基金的交易对手同意为基金提供抵押品(按每日市场计价)，金额大致相当于交易对手欠基金的金额，以缓解与场外掉期相关的风险，但必须满足某些最低门槛。如果交易对手破产，该基金将直接获得从交易对手那里收到的抵押品，通常是在破产前一天，因为基金要求抵押品和交付此类抵押品之间有一天的时间间隔。在任何此类抵押品不足的情况下，资金将面临如上所述的交易对手风险，包括破产程序可能导致的追回金额的延误。截至2021年12月31日，交易对手发布的抵押品包括现金和/或美国国债。

F-124

清算衍生品交易的交易对手/信用风险通常低于场外衍生品交易对手/信用风险，因为一般情况下，结算组织会取代清算衍生品合约的每个交易对手，实际上保证了交易各方在合同项下的履行，因为交易的每一方都只向结算组织寻求履行财务义务。此外，每日结算的衍生品交易也会受益。

按市值计价

以及适用于中介机构的隔离和最低资本金要求。

远期合约

某些基金签订远期合约的目的是为了实现其投资目标，并替代直接投资(或做空)大宗商品和/或货币。远期合同是双方当事人之间以指定价格在未来指定日期或之前以指定价格购买或出售指定数量的资产的协议。远期合约通常在场外交易市场交易，合约的所有细节都是在协议交易对手之间谈判的。因此，远期合约的估值参考场外市场交易的合约。

买方或卖方的合同义务通常可以通过接受或实物交付标的商品或货币、在合同中建立相对头寸并在交货日同时确认这两种头寸的损益来履行，在某些情况下，可以在指定的交货日之前支付现金结算。远期合约根据标的商品或货币的每日波动进行调整，在合约结算日之前，任何损益在财务报表中均记为未实现损益。

远期合约传统上不会得到第三方的清算或担保。作为多德-弗兰克法案的结果，CFTC现在监管

不可交割

远期(包括当事人不提货的可交割远期)。一定的

不可交割

远期合约，例如

不可交割

外汇远期，可能会作为掉期协议受到监管，包括强制清算。远期市场的变化可能会导致成本增加，并导致报告要求增加。

基金可以按照其财务状况报表或投资明细表上的说明，通过分离或指定现金和/或某些证券来抵押场外远期商品合约。这种抵押品是为了交易对手的利益而单独持有的。

三方

在第三方托管人处的帐户，以保护交易对手不受

不付款

就预期从交易对手那里获得的金额而言，这些资金仍面临信用风险。然而，各基金寻求减轻这些风险，一般要求每个基金的交易对手同意为基金提供抵押品，按每日市值计价，金额大致相当于交易对手欠基金的金额，但须有最低门槛。如果交易对手破产，基金将可以直接获得从交易对手那里收到的抵押品，通常是在破产前一天，因为基金要求抵押品和交付此类抵押品之间有一天的时间间隔。如果任何此类抵押品不足，基金将面临如上所述的交易对手风险，包括破产程序可能导致的追讨款项的延误。截至2021年12月31日，交易对手发布的抵押品包括现金和/或美国国债。

外汇远期合约交易的参与者通常不需要保证金，而是依赖于内部信用限制和他们对交易对手信用状况的判断。然而，近年来，许多场外外汇交易市场参与者开始要求交易对手交纳保证金。

基金通常只与主要的全球金融机构签订远期合同。作为远期合同当事人的每一家公司的信誉都由保荐人监督。

按市值计价

以及适用于中介机构的隔离和最低资本金要求。

F-125

下表显示了衍生工具相关项目在报告期间财务状况表中的位置，以及衍生工具对经营报表的影响。


衍生工具截至2021年12月31日的公允价值
		资产衍生品				负债衍生工具
衍生品不是已占到作为套期保值仪器	基金	的声明财务状况位置	未实现欣赏			的声明财务状况位置	未实现折旧
波动率指数期货合约		未平仓期货合约应收账款，掉期协议未实现增值				未平仓期货合约应付、掉期协议未实现折旧
	ProShares Short VIX短期期货ETF		$	31,275,278	*		$	—
	ProShares Ultra VIX短期期货ETF			—				126,834,194	*
	ProShares VIX 期中考试期货ETF			642,035	*			1,266,423	*
	ProShares VIX短期期货ETF			—				30,130,619	*
商品合约		未平仓期货合约的应收账款和/或掉期协议的未实现增值				未平仓期货合约的应付金额和/或掉期协议的未实现折旧
	ProShares Ultra Bloomberg原油			211,383,818	*			—
	ProShares Ultra Bloomberg天然气			—				8,206,161	*
	ProShares Ultra Gold			9,294,082	*			—
	ProShares Ultra Silver			43,098,244	*			—
	ProShares UltraShort彭博原油			549,283	*			8,958,745	*
	ProShares UltraShort彭博天然气			13,436,251	*			—
	ProShares UltraShort金牌			158,079	*			993,117	*
	ProShares UltraShort银牌			652,493	*			1,921,414	*
外汇合约		外币远期合约未实现升值，和/或未平仓期货合约应收账款				外币远期合约的未实现贬值，和/或未平仓期货合约的应付
	ProShares做空欧元			—				5,400	*
	ProShares Ultra Euro			84,150				1,498
	ProShares Ultra Yen			821				93,933
	ProShares UltraShort澳元			—				65,155	*
	ProShares UltraShort欧元			135,118				343,159
	ProShares UltraShort日元			1,237,168				367,588

		组合在一起托拉斯 :	$	311,946,820	*		$	179,187,406	*

*	包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。

F-126


衍生工具截至2020年12月31日的公允价值
		资产衍生品				负债衍生工具
衍生品不是入账为套期保值工具	基金	的声明财务状况位置	未实现欣赏			的声明财务状况位置	未实现折旧
波动率指数期货合约		未平仓期货合约应收账款，掉期协议未实现增值				未平仓期货合约应付、掉期协议未实现折旧
	ProShares Short VIX短期期货ETF		$	8,348,783	*		$	—
	ProShares Ultra VIX短期期货ETF			—				48,549,473	*
	ProShares VIX 期中考试期货ETF			147,915	*			1,281,531	*
	ProShares VIX短期期货ETF			—				6,364,090	*
商品合约		未平仓期货合约的应收账款和/或掉期协议的未实现增值				未平仓期货合约的应付金额和/或掉期协议的未实现折旧
	ProShares Ultra Bloomberg原油			162,806,234	*			—
	ProShares Ultra Bloomberg天然气			6,500,721	*			—
	ProShares Ultra Gold			7,787,854	*			—
	ProShares Ultra Silver			93,942,878	*			—
	ProShares UltraShort彭博原油			—				14,636,813	*
	ProShares UltraShort彭博天然气			379,310	*			—
	ProShares UltraShort金牌			—				465,658	*
	ProShares UltraShort银牌			—				3,417,637	*
外汇合约		外币远期合约未实现升值，和/或未平仓期货合约应收账款				外币远期合约的未实现贬值，和/或未平仓期货合约的应付
	ProShares做空欧元			—				44,626	*
	ProShares Ultra Euro			89,103				367
	ProShares Ultra Yen			67,235				148
	ProShares UltraShort澳元			—				138,950	*
	ProShares UltraShort欧元			5,705				1,142,409
	ProShares UltraShort日元			7,008				571,974

		合并信托：	$	280,082,746	*		$	76,613,676	*

*	包括投资明细表中报告的期货合约的累计升值(贬值)。在未平仓期货的应收/应付财务状况表中只报告当日的变动保证金。

F-127

衍生工具对经营报表的影响

截至2021年12月31日止的年度


衍生品未入帐对于AS套期保值工具	增益位置衍生品(亏损) 在收入中确认	基金	已实现收益 (亏损)在衍生品在以下位置识别收入			改变未实现欣赏 (折旧)于衍生品在以下位置识别收入
波动率指数期货合约	期货合约和/或掉期协议的已实现净收益(亏损)/期货合约和/或掉期协议的未实现升值(折旧)变动
		ProShares Short VIX短期期货ETF	$	194,879,700		$	22,926,495
		ProShares Ultra VIX短期期货ETF		(1,983,514,595	)		(78,284,721	)
		ProShares VIX 期中考试期货ETF		(15,267,976	)		509,228
		ProShares VIX短期期货ETF		(360,342,488	)		(23,766,529	)
商品合约	期货合约和掉期协议的净已实现收益(亏损)/期货合约和掉期协议的未实现升值(折旧)变动
		ProShares Ultra Bloomberg原油		952,749,709			48,577,584
		ProShares Ultra Bloomberg天然气		(51,858,807	)		(14,706,882	)
		ProShares Ultra Gold		(31,344,564	)		1,506,228
		ProShares Ultra Silver		(172,475,230	)		(50,844,634	)
		ProShares UltraShort彭博原油		(105,340,654	)		6,227,351
		ProShares UltraShort彭博天然气		9,180,867			13,056,941
		ProShares UltraShort金牌		(2,454,946	)		(369,380	)
		ProShares UltraShort银牌		(22,467	)		2,148,716
外汇合约	期货和/或外币远期合约已实现净收益(亏损)/期货和/或外币远期合约未实现升值(贬值)变动
		ProShares做空欧元		183,708			39,226
		ProShares Ultra Euro		(500,185	)		(6,084	)
		ProShares Ultra Yen		(442,767	)		(160,199	)
		ProShares UltraShort澳元		191,674			73,795
		ProShares UltraShort欧元		6,280,362			928,663
		ProShares UltraShort日元		4,102,966			1,434,546

		合并信托：	$	(1,555,995,693	)	$	(70,709,656	)

F-128

衍生工具对经营报表的影响

截至2020年12月31日的年度


未计入衍生品的衍生品作为套期保值工具	增益位置衍生品(亏损) 在收入中确认	基金	已实现收益 (亏损)在衍生品在以下位置识别收入			改变未实现欣赏 (折旧)于衍生品在以下位置识别收入
波动率指数期货合约	期货净已实现收益(亏损) 合同和/或互换 a 添加/更改未实现的增值 (折旧)期货合同和/或互换协议
		ProShares Short VIX短期期货ETF	$	(72,609,314	)	$	(1,906,089	)
		ProShares Ultra VIX短期期货ETF		(632,242,038	)		(1,942,908	)
		ProShares VIX 期中考试期货ETF		15,454,616			1,147,209
		ProShares VIX短期期货ETF		156,087,060			9,029,921
商品合约	期货合约和掉期协议的净已实现收益(亏损)/期货合约和掉期协议的未实现升值(折旧)变动
		ProShares Ultra Bloomberg原油		(688,458,362	)		140,226,069
		ProShares Ultra Bloomberg天然气		(53,327,855	)		9,152,949
		ProShares Ultra Gold		35,452,046			(350,920	)
		ProShares Ultra Silver		147,214,432			63,082,431
		ProShares UltraShort彭博原油		12,949,117			(7,484,193	)
		ProShares UltraShort彭博天然气		21,345			(293,019	)
		ProShares UltraShort金牌		(11,119,478	)		1,098,721
		ProShares UltraShort银牌		(16,849,815	)		(1,381,552	)
外汇合约	期货和/或外币远期合约已实现净收益(亏损)/期货和/或外币远期合约未实现升值(贬值)变动
		ProShares做空欧元		(200,965	)		(30,626	)
		ProShares Ultra Euro		504,035			(21,261	)

F-129


ProShares Ultra Yen	$	95,324		$	77,616
ProShares UltraShort澳元		(1,032,184	)		85,050
ProShares UltraShort欧元		(10,979,325	)		1,113,716
ProShares UltraShort日元		(2,619,441	)		(660,865	)

合并信托：	$	(1,121,660,802	)	$	210,942,249

衍生工具对经营报表的影响

截至2019年12月31日的年度


衍生品未入帐对于AS套期保值工具	增益位置衍生品(亏损) 在收入中确认	基金	已实现收益 (亏损)在衍生品在以下位置识别收入			改变未实现欣赏 (折旧)于衍生品在以下位置识别收入
波动率指数期货合约	期货合约和/或掉期协议的已实现净收益(亏损)/期货合约和/或掉期协议的未实现升值(折旧)变动
		ProShares Short VIX短期期货ETF	$	125,639,084		$	24,731,073
		ProShares Ultra VIX短期期货ETF		(612,858,632	)		(77,779,581	)
		ProShares VIX 期中考试期货ETF		(6,228,652	)		(6,038,931	)
		ProShares VIX短期期货ETF		(194,363,991	)		(32,772,456	)
商品合约	期货合约、掉期和/或远期协议的已实现净收益(亏损)/期货合约、掉期和/或远期协议的未实现升值(折旧)变化
		ProShares Ultra Bloomberg原油		144,170,473			109,387,591
		ProShares Ultra Bloomberg天然气		(32,380,194	)		7,670,935
		ProShares Ultra Gold		19,587,937			3,812,803
		ProShares Ultra Silver		34,367,044			4,217,994
		ProShares UltraPro 3x原油ETF		69,170,933			30,717,911

F-130


		ProShares UltraPro 3x做空原油ETF	$	(2,410,550	)	$	(15,377,531	)
		ProShares UltraShort彭博原油		(14,251,700	)		(31,071,501	)
		ProShares UltraShort彭博天然气		19,286,567			(10,165,660	)
		ProShares UltraShort金牌		(5,193,260	)		(541,813	)
		ProShares UltraShort银牌		(4,544,769	)		(198,157	)
外汇合约	期货和(或)外币已实现净收益(亏损) 远期合约/期货和/或外币远期合约的未实现升值(贬值)变动
		ProShares做空欧元		972,479			29,281
		ProShares Ultra Euro		(722,691	)		52,059
		ProShares Ultra Yen		58,152			(187,640	)
		ProShares UltraShort澳元		833,171			(735,825	)
		ProShares UltraShort欧元		13,745,299			(754,616	)
		ProShares UltraShort日元		(1,979,140	)		3,219,643

		合并信托：	$	(447,102,440	)	$	8,215,579

抵销资产和负债

每一基金均须遵守总净额结算协议或类似安排，允许每一基金与对手方之间的欠款在提前终止时实现净额结算。应付数额较大的一方向另一方支付数额较大的数额超过数额较小的数额。总净额结算协议或类似安排不适用于欠不同交易对手/来自不同交易对手的金额。如上所述，这些基金在年内利用衍生工具实现其投资目标。财务状况表中显示的金额没有考虑法律上可强制执行的总净额结算协议或类似安排的影响。

就财务报告而言，基金并不抵销受财务状况表内净额结算安排约束的衍生资产及衍生负债。下表按投资类型和交易对手列出了各基金的衍生品，减去根据总净额协议可抵销的金额以及基金截至2021年12月31日收到或质押的相关抵押品。

F-131

衍生工具截至2021年12月31日的公允价值
	资产						负债
基金	总金额已被认可的已提交的资产在的声明金融条件		总金额中的偏移量的声明金融条件		净额已提交的资产在的声明金融条件		总金额已被认可的负债在的声明金融条件		总金额中的偏移量的声明金融条件		净额负债在的声明金融条件
ProShares Ultra Bloomberg原油
互换协议	$	63,928,293	$	—	$	63,928,293	$	—	$	—	$	—
ProShares Ultra Euro
外币远期合约		84,150		—		84,150		1,498		—		1,498
ProShares Ultra Gold
互换协议		8,639,188		—		8,639,188		—		—		—
ProShares Ultra Silver
互换协议		40,591,699		—		40,591,699		—		—		—
ProShares Ultra VIX短期服务期货ETF
互换协议		—		—		—		477,437		—		477,437
ProShares Ultra Yen
外币远期合约		821		—		821		93,933		—		93,933
ProShares UltraShort欧元
外币远期合约		135,118		—		135,118		343,159		—		343,159
ProShares UltraShort金牌
互换协议		—		—		—		993,117		—		993,117
ProShares UltraShort银牌
互换协议		—		—		—		1,921,414		—		1,921,414
ProShares UltraShort日元
外币远期合约		1,237,168		—		1,237,168		367,588		—		367,588

下表所示的资产(负债)金额是指截至2021年12月31日，衍生工具相关投资基金所欠的金额。该等金额可以现金或金融工具作抵押，为基金或交易对手的利益而分开，视乎有关合约于期末是否处于升值或贬值状况而定。在标有“净额”的栏中显示的金额代表期末这些金额的未抵押部分。这些金额可能是

无抵押

由于与市场变动相关的时间差异或抵押品变动的最低门槛，如上文“衍生工具会计”部分进一步描述的那样。


截至2021年12月31日财务状况表中未抵销的总额
基金	已确认金额资产/(负债) 在财务报表条件		金融工具为了(该组织)的利益资金)/ 交易对手			的现金抵押品 (基金)的利益/ 交易对手			净额
ProShares Ultra Bloomberg原油
北卡罗来纳州花旗银行	$	9,839,441	$	—		$	(9,839,441	)	$	—
高盛国际		13,920,431		(13,889,225	)		(31,206	)		—
摩根士丹利国际公司		17,042,319		—			(17,042,319	)		—
法国兴业银行(Societe Generale)		9,295,046		(9,292,398	)		(2,648	)		—
瑞银集团(UBS AG)		13,831,056		—			(13,831,056	)		—
ProShares Ultra Euro
高盛国际		10,301		—			—			10,301
瑞银集团(UBS AG)		72,351		—			—			72,351
ProShares Ultra Gold
北卡罗来纳州花旗银行		2,974,490		—			(2,100,000	)		874,490
高盛国际		2,570,443		(1,877,749	)		(250	)		692,444
瑞银集团(UBS AG)		3,094,255		—			(2,180,000	)		914,255
ProShares Ultra Silver
北卡罗来纳州花旗银行		10,785,304		—			(7,890,000	)		2,895,304
高盛国际		10,781,897		(8,181,572	)		(5,925	)		2,594,400

F-132

摩根士丹利国际公司	$	10,046,034		$	—		$	(7,306,000	)	$	2,740,034
瑞银集团(UBS AG)		8,978,464			—			(6,570,000	)		2,408,464
ProShares Ultra VIX短期期货ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)		(477,437	)		—			—			(477,437	)
ProShares Ultra Yen
高盛国际		(54,919	)		—			54,919			—
瑞银集团(UBS AG)		(38,193	)		—			—			(38,193	)
ProShares UltraShort欧元
高盛国际		(83,325	)		83,325			—			—
瑞银集团(UBS AG)		(124,716	)		124,716			—			—
ProShares UltraShort金牌
北卡罗来纳州花旗银行		(407,735	)		407,735			—			—
高盛国际		(266,413	)		266,413			—			—
瑞银集团(UBS AG)		(318,969	)		318,969			—			—
ProShares UltraShort银牌
北卡罗来纳州花旗银行		(367,632	)		367,632			—			—
高盛国际		(486,710	)		368,710			118,000			—
摩根士丹利国际公司		(385,104	)		—			385,104			—
瑞银集团(UBS AG)		(681,968	)		681,968			—			—
ProShares UltraShort日元
高盛国际		312,169			(302,523	)		—			9,646
瑞银集团(UBS AG)		557,411			—			(520,000	)		37,411

下表按投资类型和交易对手列出了各基金的衍生品，减去总净额协议下可抵销的金额以及基金截至2020年12月31日收到或质押的相关抵押品：


衍生工具截至2020年12月31日的公允价值
	资产						负债
	毛收入数额公认的资产提交于这些报表金融部条件		毛收入金额中的偏移量这些报表金融部条件		净额资产提交于这些报表金融部条件		毛收入数额公认的负债提交于这些报表金融部条件		毛收入金额中的偏移量陈述金融部条件		净额负债的比例提交于这些报表金融部条件
ProShares Ultra Bloomberg 原油
互换协议	$	18,242,195	$	—	$	18,242,195	$	—	$	—	$	—
ProShares Ultra Euro
外币远期合约		89,103		—		89,103		367		—		367
ProShares Ultra Gold
互换协议		5,140,980		—		5,140,980		—		—		—
ProShares Ultra Silver
互换协议		56,752,666		—		56,752,666		—		—		—
ProShares Ultra VIX短期期货ETF
互换协议		—		—		—		24,807		—		24,807
ProShares Ultra Yen
外币远期合约		67,235		—		67,235		148		—		148
ProShares UltraShort欧元
外币远期合约		5,705		—		5,705		1,142,409		—		1,142,409
ProShares UltraShort金牌
互换协议		—		—		—		268,728		—		268,728

F-133


ProShares UltraShort银牌
互换协议	$	—	$	—	$	—	$	3,197,561	$	—	$	3,197,561
ProShares UltraShort日元
外币远期合约		7,008		—		7,008		571,974		–		571,974

下表所示的资产(负债)金额是指截至2020年12月31日，衍生工具相关投资基金所欠的金额。该等金额可以现金或金融工具作抵押，为基金或交易对手的利益而分开，视乎有关合约于期末是否处于升值或贬值状况而定。在标有“净额”的栏中显示的金额代表期末这些金额的未抵押部分。这些金额可能是

无抵押

由于与市场变动相关的时间差异或抵押品变动的最低门槛，如上文“衍生工具会计”部分进一步描述的那样。


截至2020年12月31日的财务状况报表中未抵销的总额
	已确认金额资产/(负债) 在财务报表条件			金融工具为了(该组织)的利益资金)/ 交易对手			的现金抵押品 (基金)的效益 /交易对手			净额
ProShares Ultra Bloomberg原油
高盛国际	$	1,377,243		$	(1,281,309	)	$	—		$	95,934
摩根士丹利国际公司		10,959,227			—			(10,629,000	)		330,227
法国兴业银行(Societe Generale)		1,679,334			(1,679,334	)		—			–
瑞银集团(UBS AG)		4,226,391			(4,151,442	)		(6,270	)		68,679
ProShares Ultra Euro
高盛国际		22,950			—			—			22,950
瑞银集团(UBS AG)		65,786			—			—			65,786
ProShares Ultra Gold
北卡罗来纳州花旗银行		1,770,050			—			(1,670,000	)		100,050
高盛国际		1,529,612			(1,497,203	)		—			32,409
瑞银集团(UBS AG)		1,841,318			—			—			1,841,318
ProShares Ultra Silver
北卡罗来纳州花旗银行		18,010,776			—			(18,010,776	)		—
高盛国际		12,930,574			(12,930,574	)		—			—
摩根士丹利国际公司		12,353,706			—			(12,353,706	)		—
瑞银集团(UBS AG)		13,457,610			(4,126,610	)		(9,331,000	)		—
ProShares Ultra VIX短期期货ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)		(24,807	)		—			24,807			—
ProShares Ultra Yen
高盛国际		34,265			—			—			34,265
瑞银集团(UBS AG)		32,822			—			—			32,822
ProShares UltraShort欧元
高盛国际		(388,233	)		—			388,233			—
瑞银集团(UBS AG)		(748,471	)		748,471			—			—
ProShares UltraShort金牌
北卡罗来纳州花旗银行		(80,068	)		—			80,068			—
高盛国际		(82,645	)		—			82,645			—
瑞银集团(UBS AG)		(106,015	)		—			106,015			—
ProShares UltraShort银牌
北卡罗来纳州花旗银行		(1,208,988	)		—			1,208,988			—
高盛国际		(927,829	)		—			927,829			—

F-134

摩根士丹利公司
国际PLC	$	(579,421	)	$	—	$	579,421	$	—
瑞银集团(UBS AG)		(481,323	)		—		481,323		—
ProShares UltraShort日元高盛国际		(207,021	)		—		207,021		—
瑞银集团(UBS AG)		(357,945	)		—		357,945		—

附注4--协议

管理费

每个杠杆基金、做空欧元基金和每个杠杆式波动率指数基金每月向保荐人支付管理费，金额相当于0.95该基金的平均每日资产净值的年利率。每个配套的波动率指数基金每月向赞助商支付管理费，金额相当于0.85该基金的平均每日资产净值的年利率。

管理费是根据保荐人提供的交易咨询服务和保荐人直接支付给基金的其他服务支付的。保荐人从管理费中支付每只基金的所有日常运营、行政和其他普通费用，通常由保荐人决定，包括但不限于(I)保管人、分销商、ProFunds Distributors，Inc.(“PDI”)，保荐人的关联经纪交易商、转让代理、会计和审计费用和开支；(Ii)基金的任何指数许可人；以及(Iii)与开始发行每个基金的股票相关的正常和预期费用。与基金交易业务有关的费用可以包括纳税筹备费、不超过#美元的律师费等费用。100,000每年，持续的美国证券交易委员会注册费不超过0.021基金及金融业监管局(“FINRA”)的资产净值每年%申请费，个别附表

K-1

备用费和邮寄费不超过0.10基金每年净资产的百分比，以及编制报告和邮寄费用。

非重复性

费用和开支

每个基金支付其所有

非重复性

发起人确定的特殊费用和费用(如有)。

非重复性

非常费用和费用是指非预期或非常性质的费用和费用，如法律索赔和责任、诉讼费用或赔偿或其他不属于基金目前预期的义务的物质费用。

管理员

纽约梅隆银行(BNY Mellon)旗下的纽约梅隆资产服务公司(BNY Mellon Asset Servicing)是这些基金的管理人。该信托以其自身的名义和代表每个基金与纽约梅隆银行签订了与此相关的管理和会计协议(“管理和会计协议”)。根据行政和会计协议的条款，在赞助商和信托基金的监督和指导下，纽约梅隆银行代表这些基金准备和提交某些监管文件。纽约梅隆银行还可以根据赞助商、信托和纽约梅隆银行不时达成的共同协议，为基金提供其他服务。管理费由赞助商代表基金支付。

《保管人》

纽约梅隆银行是这些基金的托管人，信托公司以其自身的名义并代表每个基金，与纽约梅隆银行签订了与此相关的托管协议(“托管协议”)。根据托管协议的条款，纽约梅隆银行负责持有和保管基金交付给它的资产，并根据基金向纽约梅隆银行提交的指示履行各种行政职责。保管人的费用由赞助商代表基金支付。

“转移代理”(The Transfer Agent)

纽约梅隆银行(BNY Mellon)担任授权参与者资金的转账代理，并签订了转账机构和服务协议(“转账机构和服务协议”)。根据转让代理和服务协议的条款，纽约梅隆银行负责处理购买和赎回订单，并保存资金的所有权记录。转让代理费由赞助商代表基金支付。

F-135

总代理商

SEI Investments Distribution Co.(“SEI”)作为基金的分销商，协助赞助商和管理人履行与分销和营销相关的某些职能和职责，包括接受创建和赎回订单，就符合FINRA和/或NFA有关营销工作的要求咨询赞助商及其附属公司的营销人员，以及向FINRA和/或NFA审查和归档营销材料。SEI单独保留每个基金的所有营销材料，地址是宾夕法尼亚州橡树市自由谷大道一号c/o SEI，邮编19456。发起人代表每个基金与SEI签订了分销服务协议。发起人为代表基金履行职责向SEI支付费用。

附注5-设立及赎回设立单位

每个基金不定期发行和赎回股票，但仅限于一个或多个创建单位。创建单元是一块50,000杠杆式基金的股份及25,000与之匹配的波动率指数基金的股票。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。由于附注1所述的股份分拆及股份反向分拆，股东权益变动表所披露的若干赎回反映实益股东账户支付零碎股份结余。

除非合计于创设单位，否则该等股份不属可赎回证券。因此，一般散户投资者不能直接从基金购买或赎回股票。相反，大多数散户投资者会在经纪的协助下，在二级市场买卖股票。因此，这些财务报表附注所载的部分资料，例如有关购买和赎回所收取的交易费的提述，与一般投资者无关。

关于创建和赎回交易的交易手续费

购买或赎回创作单位的方式受授权参与者协议和授权参与者程序手册的条款管辖。通过下达购买订单，授权参与者同意：(1)向托管人存入现金；以及(2)如果保荐人全权酌情允许，与相关基金签订或安排交换相关头寸或大宗交易的期货合约，授权参与者还将在购买订单日以此类合约的收盘结算价或接近收盘价向该基金转让数量和类型的交易所交易期货合约。

授权参与者可以支付固定交易费(通常为#美元)。250)与创建或赎回创建单元的每个订单相关，以补偿纽约梅隆银行作为每个基金及其份额的管理人、托管人和转让代理在处理创建和赎回创建单元以及抵消增加或减少衍生头寸的成本方面的服务。获授权参与者亦可向基金支付最高不超过30亿元的浮动交易费。0.10%(和与之匹配的VIX基金的可变交易费0.05%)购买或赎回的创作单位的价值，除非保荐人免除或以其他方式调整交易手续费。保荐人在免除或调整交易手续费之前，会向该授权参与者发出即时通知。授权参与者可以向二级市场上的其他投资者出售其从基金购买的创设单位所包括的股票。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的交易费(包括在股东权益变动表的股份追加和/或赎回中)如下：


基金	年终 2021年12月31日		年终 2020年12月31日		年终 2019年12月31日
ProShares做空欧元	$	—	$	—	$	—
ProShares Short VIX短期期货ETF		203,356		806,805		189,274
ProShares Ultra Bloomberg原油		—		—		57,619
ProShares Ultra Bloomberg天然气		—		—		5,580
ProShares Ultra Euro		—		—		—
ProShares Ultra Gold		—		—		1,632

F-136

ProShares Ultra Silver	$	—	$	—	$	7,332
ProShares Ultra VIX短期期货ETF		3,290,059		1,988,864		1,925,312
ProShares Ultra Yen		—		—		—
ProShares UltraPro 3x原油ETF*		—		—		24,934
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*		—		—		8,919
ProShares UltraShort澳元		—		—		—
ProShares UltraShort彭博原油		—		—		27,697
ProShares UltraShort彭博天然气		—		—		1,378
ProShares UltraShort欧元		—		—		—
ProShares UltraShort金牌		—		—		1,606
ProShares UltraShort银牌		—		—		—
ProShares UltraShort日元		—		—		—
ProShares VIX 期中考试期货ETF		43,993		51,455		18,415
ProShares VIX短期期货ETF		392,964		325,076		205,080

合并信托：	$	3,930,372	$	3,172,200	$	2,474,778

*	这些业务包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活动，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活动。

F-137

注6-财务亮点

截至2021年12月31日的全年已发行股票的精选数据：

截至2021年12月31日止的年度


每股营业性能	做空欧元			做空波动率指数短期内期货ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然气			超级欧元			超金
资产净值，为 2020年12月31日	$	41.92		$	41.42		$	36.38		$	21.00		$	15.79		$	67.57
净投资收益(亏损)		(0.39	)		(0.68	)		(0.70	)		(0.49	)		(0.13	)		(0.57	)
已实现净额和未实现净额收益(亏损)#		3.38			20.82			50.48			5.04			(2.34	)		(7.31	)
资产净值变动从运营部		2.99			20.14			49.78			4.55			(2.47	)		(7.88	)
资产净值，为 2021年12月31日	$	44.91		$	61.56		$	86.16		$	25.55		$	13.32		$	59.69
每股市值，为 2020年12月31日 †	$	41.35		$	41.44		$	36.27		$	21.07		$	15.81		$	68.20
每股市值，为 2021年12月31日 †	$	44.92		$	61.55		$	86.78		$	26.09		$	13.33		$	59.81
按净资产计算的总回报率价值		7.1	%		48.6	%		136.8	%		21.7	%		(15.6	)%		(11.7	)%
按市场计算的总回报率价值		8.6	%		48.5	%		139.3	%		23.8	%		(15.7	)%		(12.3	)%
对平均净值的比率资产
费用比率^^		0.97	%		1.36	%		1.10	%		1.53	%		0.95	%		1.00	%
净投资收益收益(亏损)		(0.91	)%		(1.34	)%		(1.06	)%		(1.48	)%		(0.90	)%		(0.96	)%

(0.57)

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-138

截至2021年12月31日止的年度


每股营业性能	超银牌			Ultra VIX 短期内期货ETF *			超日圆			超短澳籍美元			超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然气 **
资产净值，为 2020年12月31日	$	50.71		$	106.68		$	59.83		$	44.45		$	46.45		$	237.96
净投资收益(亏损)		(0.42	)		(0.59	)		(0.48	)		(0.46	)		(0.23	)		(0.98	)
已实现净额和未实现净额收益(亏损)#		(15.45	)		(93.68	)		(12.06	)		4.26			(33.37	)		(175.13	)
资产净值变动从运营部		(15.87	)		(94.27	)		(12.54	)		3.80			(33.60	)		(176.11	)
资产净值，为 2021年12月31日	$	34.84		$	12.41		$	47.29		$	48.25		$	12.85		$	61.85
每股市值，为 2020年12月31日 †	$	51.28		$	106.50		$	59.82		$	43.89		$	46.56		$	236.90
每股市值，为 2021年12月31日 †	$	34.74		$	12.43		$	47.29		$	48.41		$	12.75		$	60.55
按净资产计算的总回报率价值		(31.3	)%		(88.4	)%		(21.0	)%		8.5	%		(72.3	)%		(74.0	)%
按市场计算的总回报率价值		(32.3	)%		(88.3	)%		(20.9	)%		10.3	%		(72.6	)%		(74.4	)%
对平均净值的比率资产
费用比率^^		1.02	%		1.74	%		0.95	%		1.03	%		1.22	%		1.56	%
净投资收益收益(亏损)		(0.98	)%		(1.72	)%		(0.90	)%		(0.98	)%		(1.16	)%		(1.52	)%

*	见本财务报表附注1。

**	见本财务报表附注9。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-139

截至2021年12月31日止的年度


每股营业性能	超短欧元			超短黄金			超短白银 *			超短日元			VIX中期- 定期期货 etf			波动率指数短线- 定期期货 etf *
资产净值，截至2020年12月31日	$	22.53		$	31.43		$	27.73		$	67.83		$	36.73		$	55.03
净投资收益(亏损)		(0.22	)		(0.33	)		(0.27	)		(0.68	)		(0.33	)		(0.32	)
已实现和未实现净收益(亏损)#		3.53			0.61			(0.69	)		15.85			(5.79	)		(39.59	)
营业资产净值变动		3.31			0.28			(0.96	)		15.17			(6.12	)		(39.91	)
资产净值，截至2021年12月31日	$	25.84		$	31.71		$	26.77		$	83.00		$	30.61		$	15.12
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	22.52		$	31.14		$	27.40		$	67.81		$	36.70		$	54.96
每股市值，截至2021年12月31日 †	$	25.86		$	31.66		$	26.84		$	82.99		$	30.57		$	15.17
按资产净值计算的总回报率		14.7	%		0.9	%		(3.5	)%		22.4	%		(16.7	)%		(72.5	)%
按市值计算的总回报		14.8	%		1.7	%		(2.0	)%		22.4	%		(16.7	)%		(72.4	)%
平均净资产比率
费用比率^^		0.95	%		1.03	%		1.10	%		0.95	%		1.04	%		1.21	%
净投资收益收益(亏损)		(0.90	)%		(0.98	)%		(1.06	)%		(0.90	)%		(1.00	)%		(1.18	)%

*	见本财务报表附注1。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.85%和0.85%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-140

截至2020年12月31日的全年流通股精选数据：

截至2020年12月31日的年度


每股营业性能	做空欧元			做空波动率指数短期内期货ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然气			超级欧元			超金
资产净值，截至2019年12月31日	$	45.64		$	65.62		$	509.23		$	83.97		$	13.79		$	49.21
净投资收益(亏损)		(0.29	)		(0.40	)		(0.34	)		(0.44	)		(0.08	)		(0.46	)
已实现和未实现净收益(亏损)#		(3.43	)		(23.80	)		(472.51	)		(62.53	)		2.08			18.82
营业资产净值变动		(3.72	)		(24.20	)		(472.85	)		(62.97	)		2.00			18.36
资产净值，截至2020年12月31日	$	41.92		$	41.42		$	36.38		$	21.00		$	15.79		$	67.57
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	45.69		$	65.23		$	511.50		$	83.40		$	13.77		$	49.05
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	41.35		$	41.44		$	36.27		$	21.07		$	15.81		$	68.20
按资产净值计算的总回报率		(8.2	)%		(36.9	)%		(92.9	)%		(75.0	)%		14.5	%		37.3	%
按市值计算的总回报		(9.5	)%		(36.5	)%		(92.9	)%		(74.7	)%		14.7	%		39.0	%
平均净资产比率
费用比率^^		0.97	%		1.32	%		1.33	%		1.61	%		0.95	%		1.00	%
净投资收益收益(亏损)		(0.65	)%		(1.12	)%		(1.13	)%		(1.32	)%		(0.59	)%		(0.71	)%

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-141

截至2020年12月31日的年度


每股营业性能	超银牌			Ultra VIX 短期内期货ETF *			超日圆			超短澳籍美元			超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然气 **
资产净值，截至2019年12月31日	$	31.70		$	126.74		$	55.83		$	56.09		$	48.77		$	192.65
净投资收益(亏损)		(0.31	)		(2.81	)		(0.35	)		(0.38	)		(1.03	)		(3.40	)
已实现和未实现净收益(亏损)#		19.32			(17.25	)		4.35			(11.26	)		(1.29	)		48.71
营业资产净值变动		19.01			(20.06	)		4.00			(11.64	)		(2.32	)		45.31
资产净值，截至2020年12月31日	$	50.71		$	106.68		$	59.83		$	44.45		$	46.45		$	237.96
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	31.65		$	128.90		$	55.83		$	55.88		$	48.60		$	194.10
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	51.28		$	106.50		$	59.82		$	43.89		$	46.56		$	236.90
按资产净值计算的总回报率		60.0	%		(15.8	)%		7.2	%		(20.8	)%		(4.8	)%		23.5	%
按市值计算的总回报		62.0	%		(17.4	)%		7.2	%		(21.5	)%		(4.2	)%		22.1	%
平均净资产比率
费用比率^^		1.04	%		1.65	%		0.95	%		1.03	%		1.61	%		1.88	%
净投资收益收益(亏损)		(0.76	)%		(1.47	)%		(0.63	)%		(0.66	)%		(1.36	)%		(1.70	)%

*	见本财务报表附注1。

**	见本财务报表附注9。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-142

截至2020年12月31日的年度


每股营业性能	超短欧元			超短黄金			超短白银 *			超短日元			VIX中期- 定期期货 etf			波动率指数短线- 定期期货 etf *
资产净值，截至2019年12月31日	$	26.80		$	53.02		$	107.04		$	76.37		$	21.27		$	49.19
净投资收益(亏损)		(0.09	)		(0.24	)		(0.37	)		(0.34	)		(0.26	)		(0.56	)
已实现和未实现净收益(亏损)#		(4.18	)		(21.35	)		(78.94	)		(8.20	)		15.72			6.40
营业资产净值变动		(4.27	)		(21.59	)		(79.31	)		(8.54	)		15.46			5.84
资产净值，截至2020年12月31日	$	22.53		$	31.43		$	27.73		$	67.83		$	36.73		$	55.03
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	26.80		$	53.21		$	107.20		$	76.35		$	21.29		$	49.72
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	22.52		$	31.14		$	27.40		$	67.81		$	36.70		$	54.96
按资产净值计算的总回报率		(15.9	)%		(40.7	)%		(74.1	)%		(11.2	)%		72.7	%		11.9	%
按市值计算的总回报		(16.0	)%		(41.5	)%		(74.4	)%		(11.2	)%		72.4	%		10.5	%
平均净资产比率
费用比率^^		0.95	%		1.02	%		1.10	%		0.95	%		1.06	%		1.18	%
净投资收益收益(亏损)		(0.35	)%		(0.66	)%		(0.89	)%		(0.46	)%		(0.74	)%		(0.73	)%

*	见本财务报表附注1。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.85%和0.85%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-143

截至2019年12月31日全年已发行股票的精选数据

截至2019年12月31日的年度


每股营业性能	做空欧元			做空波动率指数短期内期货ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然气			超级欧元			超金
资产净值，截至2018年12月31日	$	43.10		$	42.36		$	326.46		$	252.83		$	15.09		$	37.12
净投资收益(亏损)		0.55			0.18			4.72			0.74			0.13			0.42
已实现和未实现净收益(亏损)#		1.99			23.08			178.05			(169.60	)		(1.43	)		11.67
营业资产净值变动		2.54			23.26			182.77			(168.86	)		(1.30	)		12.09
资产净值，截至2019年12月31日	$	45.64		$	65.62		$	509.23		$	83.97		$	13.79		$	49.21
每股市值，2018年12月31日 †	$	43.08		$	42.30		$	332.50		$	258.20		$	15.12		$	37.41
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	45.69		$	65.23		$	511.50		$	83.40		$	13.77		$	49.05
按资产净值计算的总回报率		5.9	%		54.9	%		56.0	%		(66.8	)%		(8.6	)%		32.6	%
按市值计算的总回报		6.0	%		54.2	%		53.8	%		(67.7	)%		(8.9	)%		31.1	%
平均净资产比率
费用比率^^		0.97	%		1.27	%		0.99	%		1.37	%		0.95	%		0.96	%
净投资收益收益(亏损)		1.24	%		0.33	%		1.02	%		0.52	%		0.89	%		0.97	%

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-144

截至2019年12月31日的年度


每股营业性能	超银牌			Ultra VIX 短期内期货ETF *			超日圆			UltraPro 3x 原油 etf			UltraPro 3x 短原油石油ETF			超短澳籍美元
资产净值，截至2018年12月31日	$	26.39		$	814.57		$	57.53		$	13.08		$	49.79		$	55.30
净投资收益(亏损)		0.25			0.05			0.52			0.14			0.05			0.59
已实现和未实现净收益(亏损)#		5.06			(687.88	)		(2.22	)		8.25			(39.18	)		0.20
营业资产净值变动		5.31			(687.83	)		(1.70	)		8.39			(39.13	)		0.79
资产净值，截至2019年12月31日	$	31.70		$	126.74		$	55.83		$	21.47		$	10.66		$	56.09
每股市值，2018年12月31日 †	$	26.37		$	817.30		$	57.55		$	13.47		$	48.43		$	54.92
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	31.65		$	128.90		$	55.83		$	21.60		$	10.58		$	55.88
按资产净值计算的总回报率		20.1	%		(84.4	)%		(3.0	)%		64.1	%		(78.6	)%		1.4	%
按市值计算的总回报		20.0	%		(84.2	)%		(3.0	)%		60.4	%		(78.2	)%		1.7	%
平均净资产比率
费用比率^^		0.97	%		1.54	%		0.95	%		1.25	%		1.40	%		1.03	%
净投资收益收益(亏损)		0.91	%		0.02	%		0.92	%		0.66	%		0.31	%		1.05	%

*	见本财务报表附注1。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-145

截至2019年12月31日的年度


每股营业性能	超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然气 **			超短欧元			超短黄金			超短白银 *			超短日元
资产净值，截至2018年12月31日	$	119.15		$	108.06		$	24.27		$	73.28		$	148.51		$	73.89
净投资收益(亏损)		0.57			0.42			0.29			0.59			1.22			0.87
已实现和未实现净收益(亏损)#		(70.95	)		84.17			2.24			(20.85	)		(42.69	)		1.61
营业资产净值变动		(70.38	)		84.59			2.53			(20.26	)		(41.47	)		2.48
资产净值，截至2019年12月31日	$	48.77		$	192.65		$	26.80		$	53.02		$	107.04		$	76.37
每股市值，2018年12月31日 †	$	117.12		$	106.10		$	24.25		$	72.84		$	148.40		$	73.86
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	48.60		$	194.10		$	26.80		$	53.21		$	107.20		$	76.35
按资产净值计算的总回报率		(59.1	)%		78.3	%		10.4	%		(27.6	)%		(27.9	)%		3.4	%
按市值计算的总回报		(58.5	)%		82.9	%		10.5	%		(26.9	)%		(27.8	)%		3.4	%
平均净资产比率
费用比率^^		1.06	%		1.57	%		0.95	%		0.98	%		1.00	%		0.95	%
净投资收益收益(亏损)		0.88	%		0.33	%		1.12	%		0.94	%		0.90	%		1.17	%

*	见本财务报表附注1。

**	见本财务报表附注9。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-146

截至2019年12月31日的年度


每股营业性能	VIX中期- 定期期货 etf			波动率指数短线- 定期期货 etf *
资产净值，截至2018年12月31日	$	26.65		$	154.32
净投资收益(亏损)		0.25			0.70
已实现和未实现净收益(亏损)#		(5.63	)		(105.83	)
营业资产净值变动		(5.38	)		(105.13	)
资产净值，截至2019年12月31日	$	21.27		$	49.19
每股市值，2018年12月31日 †	$	26.74		$	154.44
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	21.29		$	49.72
按资产净值计算的总回报率		(20.2	)%		(68.1	)%
按市值计算的总回报		(20.4	)%		(67.8	)%
平均净资产比率
费用比率^^		0.92	%		0.96	%
净投资收益收益(亏损)		1.10	%		0.90	%

*	见本财务报表附注1。

#	期内流通股显示的金额可能与期内损益合计的变动情况不符，原因是创设和赎回单位的时间与期内资产净值的波动有关。

†	市值是在适用的一级上市交易所收盘时确定的，这可能晚于计算基金资产净值的时候。

^^	费用比率应该是0.85%和0.85%, 如果不包括非经常性费用和费用，以及经纪佣金和期货账户手续费。

F-147

注

-风险

关联与复合风险

杠杆式基金不寻求在超过一天(从资产净值计算时间到资产净值计算时间)的一段时间内实现其声明的投资目标。杠杆式基金在超过一天的期间内的回报是其在该期间内每一天的回报的结果，通常在金额和可能的方向上与

一半

反之亦然

(-0.5x),

反之亦然

(-1x),

两倍的倒数

(-2x),

一和

一半

乘以(1.5倍)收益或2倍(2倍)该期间的齿轮基金基准收益。如果一只齿轮基金的基准表现随着时间的推移是持平的，那么它就会亏损，而且由于每日再平衡、基准的波动性、复利和其他因素，即使基准基金的业绩上升(在做空或超短线的情况下是下降的)，齿轮基金也有可能随着时间的推移而亏损。复利是将投资损益和收益计入随时间投资的本金的累积效应。在一定时期内的收益或损失将增加或减少用于计算下一时期收益的投资本金。复利的影响可能会导致齿轮基金的表现与齿轮基金在同一时期的基准回报数倍的声明有所不同。随着基准波动率和持有期的增加，复利效应变得更加明显。复利的影响对每个股东的影响将有所不同，这取决于持有齿轮基金的投资的时间以及在持有齿轮基金的投资期间基准的波动性。更长的持有期、更高的基准波动性、反向敞口和更高的杠杆率都会影响复利对杠杆式基金回报的影响。在波动性较高的时期，杠杆式基金投资回报的每日复利可能会对其长期表现产生重大负面影响。波动性对齿轮基金在一段时间内的回报可能至少与齿轮基金的基准回报一样重要。配套的波动率指数基金寻求随着时间的推移实现其声明的投资目标。

每只Ultra和UltraShort基金都使用杠杆，产生的日回报率应该比基准更不稳定。例如，拥有1.5倍或2倍倍数的Ultra的每日回报率应该大约为1，

一半

或者是以匹配同一基准为目标的基金回报率的两倍于每日波动性。UltraShort基金的每日回报设计为反向回报的两倍

(-2x) of

一只目标与同一基准相符的基金的预期回报率。杠杆式基金并不适合所有投资者，而且存在着不适用于其他类型基金的重大风险。杠杆基金使用杠杆，比不使用杠杆的类似基准交易所交易基金(ETF)风险更高。投资者只有在理解寻求每日杠杆投资结果、每日反向杠杆投资结果或每日反向杠杆投资结果的情况下，才应考虑投资于齿轮基金。投资于这些基金的股东应该积极管理和监督他们的投资，就像每天一样频繁。

虽然这些基金寻求实现其投资目标，但不能保证它们会这样做。可能影响基金实现其投资目标的因素包括：(1)保荐人以与基金目标相关的方式买卖金融工具的能力；(2)基金持有的金融工具的表现与适用基准的表现之间的不完全相关性；

(3)招投标

这类金融工具的利差；(4)与使用金融工具有关的费用、费用、交易成本、融资成本和佣金成本；(5)在流动性不佳或受到干扰的市场持有或交易工具；(6)基金的股价正四舍五入到最接近的分值和/或估值方法；(7)基准指数的变化没有事先公布；(8)需要使基金的投资组合符合投资限制或政策或监管或税法的要求；(9)基金所持资产所在的市场提前和意外关闭，导致基金无法执行预期的投资组合交易；(10)会计准则；以及(11)基金仅对基准成分中具有代表性的样本进行敞口、增持或低估基准成分或获得基准中未包括的资产敞口所造成的差异。

许多因素可能会影响杠杆式基金与其基准实现高度相关性的能力，而不能保证基金将实现高度相关性。未能达到高度的相关性可能会阻碍杠杆式基金实现其投资目标。为了实现与基础基准的高度相关性，杠杆式基金寻求每天重新平衡其投资组合，以保持敞口与其投资目标一致。对基准的敞口严重不足或过高，可能会阻止此类杠杆式基金与此类基准实现高度关联。市场中断或关闭、大量资产流入或流出杠杆基金、监管限制、极端的市场波动以及其他因素将对此类基金将风险敞口调整至必要水平的能力产生不利影响。投资组合敞口的目标金额会受到基准每天走势的动态影响。在其他条件相同的情况下，其基准价值的更大幅度的上升或下降将需要对基金的投资组合进行更重大的调整。因此，杠杆式基金不太可能完全暴露(即，

-0.5x,

-1x,

-2x,

在每天结束时，基准水平的1.5倍或2倍)，在接近交易日收盘时基准水平波动较大的日子，风险敞口大幅不足或过度敞口的可能性更高。

F-148

每只齿轮基金每天都在寻求重新平衡其投资组合。杠杆式基金重新平衡其投资组合的时间和方式可能会因市场情况和其他情况而有所不同，由保荐人酌情决定。与其他不经常重新平衡投资组合的基金不同，每个齿轮基金可能会受到与每日投资组合重新平衡相关的交易成本增加的影响，以保持对基础基准的适当敞口。

交易对手风险

规范治疗

衍生品通常在场外市场交易，直到最近才在美国受到全面监管。现金结算的远期通常被监管为“掉期”，而实物结算的远期通常不受监管(就货币以外的商品而言)，也不受联邦证券法(就证券而言)的约束。

多德-弗兰克法案第七章(“第七章”)创建了一个衍生品监管制度，商品期货交易委员会负责监管掉期，美国证券交易委员会负责监管“基于证券的掉期”。美国证券交易委员会的要求在很大程度上尚未生效，但商品期货交易委员会的要求基本上已经到位。CFTC的要求包括针对基金将参与的一些交易类型的规则，包括强制性清算和交易所交易、报告和场外掉期保证金。第七条还设立了新的受监管市场参与者类别，如“掉期交易商”、“基于证券的掉期交易商”、“主要的掉期参与者”和“主要的基于证券的掉期参与者”，这些参与者正在或将受到重大的新资本、注册、记录保存、报告、披露、商业行为和其他监管要求的约束。第七章下的监管要求仍在制定中，可能会有进一步的修改，这些修改可能会对基金、基金交易市场以及基金交易对手产生重大不利影响。

如上所述，CFTC规则可能并不适用于这些基金签订的所有掉期协议和远期合约。因此，投资者可能得不到CFTC法规或CEA关于每个基金的掉期协议或远期合约的法定方案的保护。在某些情况下，这些市场缺乏监管可能会让投资者蒙受重大损失，包括参与者滥用交易或财务失败的情况。

交易对手信用风险

这些资金将受到衍生品交易对手的信用风险的影响。就已清算的衍生工具而言，资金对结算公司的信用风险，与资金对期货合约的信用风险类似。在场外衍生品的情况下，资金将受到交易对手(通常是一家银行或金融机构)的信用风险的影响。因此，作为基金主要投资战略的一部分，基金预计将从场外衍生品交易对手那里获得的金额增加了信用风险。如果交易对手因财政困难而破产或未能履行其义务，基金可能会在这些合约上蒙受重大损失，投资者对基金的投资价值可能会缩水。

基金可能利用的这类场外衍生品的流动性通常低于期货合约，因为它们不在交易所交易，没有统一的条款和条件，通常是根据当事人的信誉和信用支持(如抵押品)的可用性订立的，通常未经交易对手同意不得转让。这些协议包含各种条件、违约事件、终止事件、契诺和陈述。某些事件的触发或某些协议条款的违约可能允许一方根据

F-149

要求立即支付与协议项下欠该方的净头寸相等的金额。例如，如果基金基准水平在盘中大幅波动，将导致基金资产净值大幅下降，掉期条款可能允许交易对手立即完成与基金的交易。在这种情况下，基金可能无法进行另一次掉期交易或投资于其他必要的金融工具，以实现与基金目标一致的预期风险敞口。反过来，这可能会阻碍基金实现其投资目标，特别是如果基金的基准水平在当天结束时逆转了全部或部分盘中走势。

此外，每日结算的衍生品也会受益。

按市值计价

以及适用于中介机构的隔离和最低资本金要求。只要基金进行清算掉期交易，基金将向FCM存入清算掉期客户账户的抵押品，根据CFTC的规定，这些抵押品必须与其为清算掉期交易发布的自有抵押品分开。清算掉期客户抵押品受与期货交易客户分离基金监管规定极为相似的法规约束，但在清算经纪商或清算经纪商客户违约的情况下，为清算掉期抵押品提供一定的额外保护。举例来说，在结算经纪和结算经纪的客户均违约的情况下，结算所只获准使用结算经纪的违约结算掉期客户在法律上独立(但在操作上有牵连)的账户内的已清算掉期抵押品，而不是处理客户分隔基金，在这种情况下，结算所可存取违约结算经纪商的所有混合客户分隔基金。在两个交易对手之间直接签订的衍生品不一定能从此类保护中受益，尤其是在与未在商品期货交易委员会注册为“掉期交易商”的实体签订的情况下。这使基金面临风险，即交易对手因合约条款的争议(不论是否真诚)或信贷或流动资金问题而不会按照其条款和条件结算交易，从而导致基金蒙受损失。在这种情况下，基金将面临这样的风险，即交易对手不会根据其条款和条件结算交易，因为合同条款存在争议(无论是否是真诚的)，或者因为信用或流动性问题，导致资金遭受损失。

赞助商定期审查其交易对手的表现，其中包括信誉和执行质量。此外，发起人定期考虑增加新的交易对手，基金使用的交易对手可能随时发生变化。每天，这些基金都会披露截至前一个营业日的投资组合持有量。每个基金的投资组合持有量确定其交易对手，视情况而定。该投资组合持有量信息可通过赞助商网站www.ProShares.com访问。

根据适用法律，每个交易对手和/或其任何关联公司都可以是基金的授权参与者或股东。

清算衍生品交易的交易对手风险一般低于场外衍生品。一旦交易被清算，清算组织就被取代，并成为基金在衍生品上的交易对手。这个

清算组织保证衍生品另一方的履约。然而，仍然存在一些风险，因为不能保证结算组织或其成员将履行其对基金的义务。

杠杆风险

杠杆基金可能会利用杠杆来寻求实现各自的投资目标，在与各自的日常投资目标相反的市场环境中，它们将比不利用杠杆的基金损失更多的钱。杠杆和/或反向杠杆头寸的使用增加了投资者投资完全损失的风险，即使是在短短一天的时间内也是如此。

例如，因为UltraShort基金和Ultra基金(Ultra VIX Short-Term Futures ETF除外，它包括一只和

一半

乘数)包括两倍的倒数

(-2x),

或两倍(2x)乘数，则

单日

相关基准的动向正在逼近50在一天中的任何时候，如果该变动与投资者所投资的基金的投资目标背道而驰，则可能导致投资者的投资全部或几乎全部亏损，即使该基金的基准随后朝着相反的方向移动，消除了全部或部分变动。这就是向下的情况。

单日

或Ultra Fund标的基准的盘中走势或向上

单日

或UltraShort基金基准的盘中走势，即使标的基准始终保持在大于零的水平。

流动性风险

金融工具不能总是以理想的价格清算。当市场上的买卖订单数量相对较少时，很难以特定的价格执行交易。市场混乱也可能使清算头寸或以合理成本找到掉期或远期合约交易对手变得困难。市场流动性不足可能会给基金造成损失。基金可能收购的大量头寸增加了流动性不足的风险，因为这既使它们的头寸更难清算，也增加了在试图这样做的过程中发生的损失。任何类型的中断或流动性不足都可能会加剧，因为基金通常会投资于与一个基准相关的金融工具，而在许多情况下，基准是高度集中的。

F-150

“现货”与“现货溢价”风险

在持有期货合约的基金中，当期货合约接近到期时，它们通常会被到期时间较晚的合约所取代。因此，例如，在2019年11月购买并持有的合同可能指定2020年1月到期。随着该合约接近到期，可能会通过卖出2020年1月合约，买入2020年3月到期的合约来取而代之。这个过程被称为“滚动”。滚动可能会对性能产生正面或负面影响。例如，从历史上看，某些类型的期货合约的价格往往高于到期期限较短的合约，这被称为“现货溢价”。在这种情况下，在没有其他因素的情况下，2020年1月合约的出售价格将高于2020年3月合约的购买价格，从而创造与滚动相关的收益。虽然某些类型的期货合约在历史上表现出持续的现货溢价，但现货溢价可能不会一直存在于这些市场中。在滚动时，期货溢价(由于交割前实物商品的长期储存成本或其他因素，合约价格在较远的交割月份高于较近的交割月份)出现在某些期货合约中，预计将对投资于此类期货的Ultra Fund或匹配的VIX基金产生不利影响，并对投资于此类期货的做空基金或UltraShort基金产生积极影响。同样，在滚动此类合约时，某些期货合约中存在现货溢价，预计将对做空基金和UltraShort基金产生不利影响，并对Ultra基金和匹配的波动率指数基金产生积极影响。

自波动率指数期货合约推出以来，波动率指数期货价格经常会在时间上反映出更高的预期波动率水平。这可能会导致“滚动”VIX期货以维持适用的VIX期货指数的恒定加权平均到期日的损失。在滚动过程中，将价格较低的波动率指数期货换成价格较高的较长期波动率指数期货的损失将对每个波动率指数期货指数的价值产生不利影响，并相应地降低超波动率指数短期期货ETF和配套波动率指数基金的回报。

历史上，黄金和白银一直表现出持续的“期货溢价”市场，而不是现货溢价。天然气和原油一样，进进出出现货溢价和期货溢价，但历史上最常见的一直是期货溢价。

2020年4月，原油期货合约市场经历了一段“异常期货溢价”时期，导致2020年5月WTI原油期货合约价格为负值。未来基金持有的期货合约可能会经历一段非常期货溢价的时期。如果一只Ultra基金在未来某一日期持有的全部或大部分期货合约价格为负值，该基金的投资者可能会失去他们的全部投资。如果发生这样的事件，而且适用的期货合约价格随后发生逆转，做空或UltraShort基金的投资者可能遭受重大损失，或失去全部投资。期货溢价异常情况下的滚动期货合约的影响通常比期货溢价市场条件下的滚动期货合约要夸大得多，并可能造成重大损失。

投资策略的变化

在预期基准即将推出的情况下，为了帮助管理最近原油和相关金融工具市场异常状况和波动的影响，每只石油基金都调整了其投资组合敞口，如下所述。

•

截至2020年6月30日(星期二)收盘，ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares UltraShort Bloomberg原油(“石油基金”)已将其对2020年9月WTI原油期货合约的敞口约一半转换为对2020年10月WTI原油期货合约的敞口。作为这一过渡的结果，每只基金在2020年6月30日(周二)收盘时，约有三分之一的投资组合曝险于2020年9月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年10月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年12月WTI原油期货合约。

•

此外，到2020年7月1日(周三)收盘时，各石油基金已将2020年9月WTI原油期货合约的剩余敞口转换为2020年11月WTI原油期货合约的敞口。作为这一过渡的结果，每只基金在2020年7月1日(周三)收盘时，约有三分之一的投资组合曝险于2020年10月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年11月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2020年12月WTI原油期货合约。

F-151

在这一投资组合过渡之后，每个石油基金都有WTI原油期货合约的敞口，而这些合约不包括在当前的基准中。不应期望每个基金的业绩相当于两倍(2x)，或相反的两倍

(-2x),

如适用，其现行基准的每日表现为何。每只基金的业绩可能与其声明的投资目标大不相同。

此外，就石油基金对较长期原油期货合约或其他金融工具的敞口而言，与基金对较短期期货合约或金融工具的敞口相比，预计该基金的业绩将在更大程度上偏离原油的“现货”价格。由于这些和其他原因，预计石油基金的表现将与原油现货价格截然不同，可能会逊于与原油“现货”价格挂钩的投资。

石油基金基准指数的变化

自2020年9月17日起，石油基金将基准从彭博WTI原油分类指数(Bloomberg WTI原油分类指数)改为

到彭博大宗商品均衡WTI原油指数

(“新基准”)。这两只基金的投资目标都是在未扣除费用和费用的情况下，寻求每日的投资结果，即

对应于两倍(2x)或两倍的逆数

(-2x),

如果适用，新基准在某一天的每日表现，而不是任何其他期间的表现。

为了在2020年9月17日开盘前实现各自的投资目标，对新基准中包括的WTI原油期货合约进行敞口，每个石油基金在2020年9月16日收盘时将其当时对2020年12月WTI原油期货合约的敞口的一半转换为对2021年12月WTI原油期货合约的敞口。作为这一过渡的结果，在2020年9月16日收盘时，各石油基金约有三分之一的投资组合曝险于2020年12月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2021年6月WTI原油期货合约，约三分之一的投资组合曝险于2021年12月WTI原油期货合约。

新基准的说明

三分之一

新基准的所有成员都被指定遵循每月滚动时间表。每个月，新基准合约的这一部分都会从当前的期货合约(彭博社称之为“铅”，一个月后到期)滚动到下个月的合约(彭博社称之为“下一个”，两个月后到期)。新基准的第二部分总是被指定为6月合约，并遵循每年3月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的6月合约将滚动到下一年到期的6月合约中。剩余的部分总是被指定为12月合约，并遵循每年9月的年度滚动时间表，在该时间表中，当年到期的12月合约将滚动到下一年到期的12月合约中。新基准中包括的三个合同时间表中的每一个的权重(即百分比)上下浮动

三分之一

在由于期货价格变化和滚动期货头寸的影响而每半年重置一次的日期之间。因此，新基准中每份合约的权重将“偏离”同等权重。新基准反映了滚动新基准中包括的期货合约的成本，而不考虑现金头寸赚取的收入。新基准与WTI原油的“现货”价格不挂钩.

彭博社可能随时更改确定新基准的组成和计算其水平的方法，恕不另行通知。新基准的每日表现由彭博金融公司公布，彭博股票代码为：BCBCLI Index。

自然灾害/流行病风险

自然灾害或环境灾害，如地震、火灾、洪水、飓风、海啸和其他与恶劣天气有关的普遍现象，以及广泛流行的疾病，包括流行病和流行病(例如，新型冠状病毒

新冠肺炎)，

过去和现在都对经济和市场造成了极大的破坏，最近导致并可能继续导致市场波动加剧和重大市场损失。此类自然灾害和健康危机可能加剧上述政治、社会和经济风险，并导致受影响的重要全球、地方和区域供应链严重中断、延误、关闭、社会孤立和其他中断，对基金及其投资的经营业绩可能产生相应的影响。不确定和恐慌的气氛，包括传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、地区和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可用性，并增加进行尽职调查和对市场状况建模的难度，可能会降低财务预测的准确性。在这些下面

F-152

在这种情况下，基金可能难以实现其投资目标，从而可能对业绩产生不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、行业、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所交易暂停和关闭，并可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。这类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资亏损。

当前的假设和预期可能因全球经济冲击而过时的风险

新型冠状病毒新冠肺炎(CoronaVirus)的发作对全球金融市场和经济造成重大冲击，许多国家政府采取极端行动，试图减缓和遏制新冠肺炎的传播。这些行动已经并可能继续对全球经济产生严重的经济影响，因为在某些情况下，经济活动基本上已经停止。全球金融市场正经历着严重的困境，至少等同于2008年全球金融危机期间的经历。2020年3月，美国股市进入熊市，创下美国金融市场历史上最快的熊市走势。就在美国爆发新冠肺炎疫情的同时，原油市场也经历了原油供需两方面的冲击。这导致原油供应过剩，这影响了原油和原油期货合约的价格，并造成原油和原油期货合约市场的历史性波动。2020年4月，原油期货合约市场经历了一段“异常期货溢价”时期，导致2020年5月WTI原油期货合约价格为负值。未来基金持有的期货合约可能会经历一段非常期货溢价的时期。期货溢价异常情况下的滚动期货合约的影响通常比期货溢价市场条件下的滚动期货合约要夸大得多，并可能导致重大损失。这些以及新冠肺炎疫情造成的其他全球经济冲击可能会导致有关基金投资、运营和业绩以及基金份额二级市场交易的基本假设和预期很快变得不准确或过时，导致重大和意想不到的损失。

对VIX Funds Benchmark Indices的更改

更改为VIX期货合约结算时间\指数方法论。

2020年10月26日(星期一)，芝加哥期货交易所(芝加哥期权交易所的子公司)将基金投资的波动率指数期货合约的结算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。因此，在2020年10月26日(星期一)，标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)修订了标准普尔500指数(S&P500)的指数方法

VIX

期中考试

期货指数，ProShares VIX的基准

期中考试

期货ETF和标准普尔500指数

ProShares VIX短期期货ETF、ProShares Ultra VIX短期期货ETF和ProShares Short VIX短期期货ETF的基准VIX短期期货指数，以反映新的结算时间。

更改基金的资产净值(“资产净值”)计算时间。

由于波动率指数期货合约的结算时间和指数方法的这些变化，每只基金在2020年10月26日(星期一)将其资产净值计算时间从下午4点15分改为下午4点15分。(东部时间)至下午4点(东部时间)。有关资产净值计算的更多信息包括在每个基金的招股说明书中。

更改为VIX Funds Exchange上市。

2020年12月16日，配套的波动率指数基金和齿轮波动率指数基金分别从纽约证交所Arca转移到CBOE BZX交易所上市。

注

-后续活动

2021年12月22日，信托基金宣布了一项

5投1中

反向拆分ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas(股票代码：KOLD)的实益权益股份。反向拆分在2022年1月13日开盘前有效，当时该基金开始以拆分后的价格交易。反向拆分在提交的所有期间都有追溯力，减少了已发行股票的数量，导致基金的每股价格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分并未改变反向拆分时股东投资的总资产净值。

对于持有的股票数量不是反向拆分比率的精确倍数(即不是5的倍数)的KOLD股东，反向拆分将导致创建分数股。反向拆分后的零碎股票将被赎回为现金，并被送往股东的经纪人备案。这一赎回可能会导致一些股东实现收益或亏损，这可能是这些股东的应税事件。

F-153

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