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目录表

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 表格10-K

(标记一)

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2021

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

			关于从到的过渡期

Rayonier Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

北卡罗来纳州

1-6780

13-2607329

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(委员会文件编号)

(国际税务局雇主身分证号码)

雷奥尼尔，L.P.

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

333-237246

91-1313292

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(委员会文件编号)

(国际税务局雇主身分证号码)

1个Rayonier方式

威利希特, 平面32097

(主要行政办公室)

电话号码：(904) 357-9100

根据《交易法》第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易符号			交易所
Rayonier Inc.的普通股，没有面值。			林恩			纽约证券交易所

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

Rayonier Inc.    是 ☒        不是  o    雷奥尼尔，L.P.    是 ☒        不是  o

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。    

Rayonier Inc.是 o       不是  ☒    雷奥尼尔，L.P.是 o       不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奥尼尔，L.P.是 ☒        不是  o

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奥尼尔，L.P.是 ☒        不是  o

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

Rayonier Inc.

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

雷奥尼尔，L.P.

大型加速文件服务器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☒

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

Rayonier Inc. ☐    雷奥尼尔，L.P. ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

Rayonier Inc.是 ☐        不是  ☒    雷奥尼尔，L.P.是 ☐        不是  ☒    

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奥尼尔，L.P.是☐        不是  ☒

在2021年6月30日交易结束时，非关联公司持有的注册人普通股的总市值为$5,049,676,168根据纽约证券交易所公布的收盘价计算。

截至2022年2月18日，Rayonier Inc.有145,369,424已发行普通股。截至2022年2月18日，Rayonier，L.P.3,315,254联合国这是非常出色的。

注册人将提交给证券交易委员会的与定于2022年5月19日举行的2022年股东年会有关的最终委托书的部分内容通过引用并入本文件第三部分。

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目录表

解释性说明

本报告综合了北卡罗来纳州公司Rayonier Inc.和特拉华州有限合伙企业Rayonier，L.P.截至2021年12月31日的10-K表格年度报告。除另有说明或文意另有所指外，凡提及“Rayonier”或“本公司”，即指Rayonier Inc.，而提及的“经营合伙”则指Rayonier，L.P.。所提及的“我们”、“我们”及“我们”统称为Rayonier Inc.、经营合伙公司及由Rayonier Inc.及/或经营合伙公司拥有或控制的实体/附属公司。

Rayonier Inc.已选择从截至2004年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法，作为房地产投资信托基金或REIT纳税。本公司的架构为伞式合伙房地产投资信托基金(“UPREIT”)，根据该架构，其几乎所有业务均透过营运合伙企业进行。Rayonier Inc.是经营合伙企业的唯一普通合伙人。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收购了特拉华州有限合伙企业Pope Resources(“Pope Resources”)，并发行了约445万个经营合伙单位(“OP单位”或“可赎回经营合伙单位”)，作为部分合并对价。这些运营单位通常被认为是Rayonier普通股的经济等价物，获得的分配相当于Rayonier普通股支付的股息。看见注2-与Pope Resources合并 f或与合并有关的其他信息。

截至2021年12月31日，公司拥有a 97.8% i对运营合作伙伴关系最感兴趣，其余部分g 2.2% 由经营合伙有限责任合伙人拥有的权益。作为经营合伙公司的唯一普通合伙人，雷奥尼尔公司对经营合伙公司的日常管理拥有独家控制权。

Rayonier Inc.和运营伙伴关系作为一项业务进行运营。经营伙伴关系的管理层由与Rayonier公司管理层相同的成员组成。作为控制经营伙伴关系的普通合伙人，Rayonier公司出于财务报告的目的合并了Rayonier，L.P.，除了在经营伙伴关系中的投资外，没有其他重大资产或负债。

我们相信，将Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.的年度报告合并到这一份报告中将产生以下好处：

•加强投资者对Rayonier Inc.和运营伙伴关系的了解，使他们能够以与管理层相同的方式将业务视为一个单一的运营实体并运营业务；

•通过减少重复披露和提供单一全面的文件，为投资者创造效率；以及

•与为每个实体单独编写报告相比，可节省编制报告所需的时间和成本。

在Rayonier Inc.作为一家合并公司运营的背景下，Rayonier Inc.和运营合伙企业之间有一些重要的区别。除担任经营合伙企业的普通合伙人及不时发行股本或与股本有关的票据外，本公司本身并无经营业务。经营合伙企业直接或间接持有本公司的几乎所有资产。同样，所有债务均由经营合伙企业或由经营合伙企业拥有或控制的实体/子公司承担。经营合伙经营公司的几乎所有业务，其结构为合伙企业，没有公开交易的股权。

为了帮助投资者了解本公司与经营合伙企业之间的重大差异，本报告包括：

•Rayonier公司和Rayonier，L.P.的单独合并财务报表；

•合并财务报表附注，分别讨论每股及单位资料、非控股权益及股东权益及合伙人资本(视何者适用而定)；

•综合管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析，其中包括与每个报告实体有关的具体信息；

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目录表

•另有第二部分，项目9A。与每个报告实体有关的控制和程序；

•单独的第二部分，第5项.登记人普通股的市场；与各申报实体有关的股东事项和发行人购买股权证券一节；

•第四部分中每个报告实体的单独证明表31和32。

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目录表

目录

 

项目									页面
						第一部分
1.						业务			1
1A.						风险因素			18
1B.						未解决的员工意见			25
2.						属性			26
3.						法律诉讼			29
4.						煤矿安全信息披露			30
						第II部
5.						注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场			31
6.						选定的财务数据			34
7.						管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			34
7A.						关于市场风险的定量和定性披露			58
8.						财务报表和补充数据			60
9.						会计与财务信息披露的变更与分歧			138
9A.						控制和程序			138
9B.						其他信息			138
9C.						关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			139
						第三部分
10.						董事、高管与公司治理			140
11.						高管薪酬			140
12.						某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			140
13.						某些关系和相关交易，以及董事的独立性			140
14.						首席会计费及服务			140
						第四部分
15.						展示、财务报表明细表			141
16.						表格10-K摘要			141

 

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目录表

第一部分

除另有说明或文意另有所指外，凡提及“Rayonier”或“本公司”，即指Rayonier Inc.，而提及的“经营合伙”则指Rayonier，L.P.。所提及的“我们”、“我们”及“我们”统称为Rayonier Inc.、经营合伙公司及由Rayonier Inc.及/或经营合伙公司拥有或控制的实体/附属公司。本文中提及的“财务报表附注”或“附注”是指载于项目8这份报告的。

关于前瞻性陈述的说明

本文件中有关预期财务结果的某些表述，包括我们的盈利指引(如果有的话)、业务和市场状况、展望、预期股息率、我们的业务战略(包括收购Pope Resources)、预期收获计划、林地收购和处置、我们业务战略的预期效益以及与我们未来事件、发展或财务或经营业绩或结果有关的其他类似表述，均属根据1995年“私人证券诉讼改革法”和其他联邦证券法的安全港条款作出的“前瞻性表述”。这些前瞻性陈述通过使用“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“估计”、“相信”、“打算”、“计划”、“预期”和其他类似的语言来识别。然而，没有这些或类似的词语或表述并不意味着一项声明不具有前瞻性。虽然管理层认为这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但前瞻性陈述并不是对未来业绩或事件的保证，不应过度依赖这些陈述。中包含的风险因素项目1A--风险因素 在本10-K表格年度报告以及我们随后提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他报告中包括的类似讨论，可能会导致实际结果或事件与我们的历史经验以及本文档中的前瞻性陈述所表达的结果或事件大不相同。

前瞻性陈述仅在发出之日起生效，我们没有义务更新我们的前瞻性陈述，除非法律要求。然而，建议您在提交给美国证券交易委员会的后续报告中审查我们就相关主题所做的任何后续披露。

项目1.业务

一般信息

我们是一家领先的林地房地产投资信托基金(“REIT”)，资产位于美国和新西兰一些生产率最高的软木木材种植区。我们投资并积极管理林地，为我们的股东提供当前收入和诱人的长期回报。我们通过伞式合伙房地产投资信托(“UPREIT”)结构开展业务，在该结构中，我们的资产由我们的运营合伙企业及其子公司拥有。Rayonier作为其唯一的普通合伙人管理经营合伙企业。我们的收入、运营收入和现金流主要来自以下核心业务部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、房地产和贸易。截至2021年12月31日，我们在美国南部(180万英亩)、美国太平洋西北部(49万英亩)和新西兰(41.9万英亩)拥有、租赁或管理了约270万英亩的林地和房地产(总英亩41.9万英亩，或净可种植英亩29.6万英亩)。此外，我们从事向环太平洋市场的原木贸易，主要来自新西兰和澳大利亚，以支持我们的新西兰出口业务；然而，我们也从事从美国南部和美国太平洋西北部到这些市场的原木贸易活动。我们还有一个额外的重点，通过追求更高和更好的使用(“HBU”)土地出售机会来最大化我们的土地组合的价值。

我们的前身是1926年在华盛顿州谢尔顿成立的Rainier纸浆造纸公司。2014年6月27日，Rayonier完成了将其性能纤维制造业务从林地和房地产业务中免税剥离，从而成为一家纯粹的林地REIT。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收购了Pope Resources，一家特拉华州的有限合伙企业(Pope Resources)。

1

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目录表

在我们的REIT结构下，我们一般不需要为我们从木材采伐业务和其他符合REIT资格的活动中获得的收入支付美国联邦所得税，这取决于是否符合适用的分配、收入、资产、股东和其他测试。截至2021年12月31日，Rayonier拥有经营合伙企业97.8%的权益以及相应部分的应纳税所得额或亏损。某些业务通过我们的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)进行，并缴纳美国联邦和州企业所得税。截至2021年12月31日及提交本年度报告Form 10-K之日，我们相信本公司符合所有REIT测试。看见附注22--所得税以进一步讨论房地产投资信托基金和非房地产投资信托基金的合格业务。

该公司的股票在纽约证券交易所公开交易，交易代码为RYN。我们是一家北卡罗来纳州的公司，行政办公室位于佛罗里达州32097，Wildlight，Rayonier Way 1号。我们的电话号码是(904)357-9100。

我们的竞争优势

我们相信，我们通过以下竞争优势将自己与其他林地所有者和其他另类资产投资区分开来：

•领先的纯游戏Timberland REIT.我们与其他公开交易的林地REITs的不同之处在于，我们专门投资于林地和房地产，不拥有任何纸浆、纸张或木制品制造资产。我们是最大的公开交易的“纯”林地房地产投资信托基金，为我们的投资者提供有针对性的大规模林地投资选择，而不会承担直接拥有林产品制造资产所固有的风险和波动性。

•为可持续的低碳经济做好准备。 我们的森林通过固碳来缓解气候变化，并进一步支持清洁的空气、水和野生动物栖息地--所有这些都通过持续的生长和收获周期得到可持续的管理。我们的树木不仅在生长时通过光合作用从大气中去除碳，而且即使在收获后，从我们的森林中去除的碳的很大一部分可以在我们的木材生产的木材产品中保持较长一段时间的储存。生命周期评估研究表明，与混凝土和钢材等其他建筑材料相比，木质建筑产品产生的温室气体排放较少。 我们打算在衡量我们碳足迹的严格性、我们信息披露的透明度以及利用我们提供低碳解决方案的能力方面成为行业领先者。

•位于优质软木种植区，可进入强劲的市场.我们拥有的林地地理位置多样，战略上位于核心软木产区，包括美国南部、美国太平洋西北部和新西兰。我们最重要的林地资产位于美国南部，靠近各种成熟的纸浆、纸张和木制品制造设施和出口设施，为纸浆木材和更高价值的锯材产品提供了稳定的竞争需求来源。我们的太平洋西北部和新西兰林地受益于强劲的国内锯木市场，并位于港口附近，以利用服务于环太平洋地区的出口市场。

•诱人的HBU机遇管道。 我们有一个专门的HBU平台，在我们的投资组合中以高于林地价值的高溢价出售农村和开发HBU物业的记录已经建立。我们不断评估我们土地的最高和最佳利用，并寻求通过独特的为实现价值最大化而量身定做的战略来利用确定的HBU机会，包括通过我们的一家应税REIT子公司选择性地追求土地使用权利和基础设施改善。我们HBU的大部分活动集中在美国南部，我们在那里拥有大约200,000英亩的林地，位于95号州际公路附近，主要是佛罗里达州代托纳海滩以北和佐治亚州萨凡纳以南。

•成熟的原木营销能力，服务于环太平洋地区的各个市场.我们在新西兰开展原木交易业务，为新西兰和澳大利亚的林地所有者提供服务，并提供进入中国、韩国和印度等关键出口市场的渠道。这一业务为我们提供了卓越的市场情报和规模经济，这两者都为我们的木材出口业务增加了价值，并以最小的投资增加了我们的收益和现金流。

2

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目录表

•优势结构和资本化. 在我们的REIT结构下，我们一般不需要为我们从木材采伐业务和其他符合REIT资格的活动中获得的收入支付联邦所得税，这使我们能够以税收高效的方式优化我们投资组合的价值。我们还保持着强劲的信用状况，并拥有投资级债务评级。截至2021年12月31日，我们的净债务与企业价值之比为14%。我们相信，我们优越的REIT结构和保守的资本结构为我们提供了具有竞争力的资本成本和重大的财务灵活性，以追求增长举措。

我们的战略

我们的业务战略包括以下关键要素：

•在可持续产量的基础上管理我们的森林地，以获得长期结果。 我们从木材收获和销售中产生经常性收入和现金流，并打算积极管理我们的林地，通过实现生物木材增长、采伐活动产生的现金流和负责任的环境管理之间的最佳平衡，实现长期最大净现值。我们的收获策略旨在产生长期、可持续的产量，尽管我们可能会根据当时的市场状况定期调整收获水平。

•充分利用有利的净碳头寸。 我们估计，我们的林地吸收的碳比我们在运营中排放的更多。因此，我们正在定位自己，以利用公司、政府和投资者对碳解决方案日益增长的需求。我们严格分析我们的碳足迹，并制定了一个框架，用于收集我们的碳足迹并向我们的投资者和其他利益相关者报告。我们预计，随着时间的推移，我们林业资产的独特环境属性将在我们创造价值的努力中发挥越来越重要的作用。

•应用先进的营林技术来提高我们林地的生产力。 我们利用我们的林业专业知识和严谨的财务方法来确定适当的营林计划和投资，以实现回报最大化。这包括用我们通过几十年的研究和种植开发的改良苗木重新种植我们收获的很大一部分英亩土地。随着时间的推移，我们预计这些改良的苗木将带来更高的每英亩产量和更高的产品组合价值。

•通过收购提高我们天伯伦控股的规模和质量。我们打算有选择地寻求收购林地的机会，以提高我们所持林地的平均生产率，支持采伐产生现金流，并增强我们的净碳状况。我们的收购战略采用严格遵守战略和财务指标的纪律严明的方法。总体而言，我们预计将把收购努力集中在我们现有的运营领域。我们还可以考虑现有经营区域以外的收购机会，在这些区域，我们预计会有良好的长期市场动态和财务回报。2021年，我们购买了大约102,000英亩的收费林地和1,000英亩的租赁英亩。我们在2020年额外收购了13.2万英亩的收费林地(包括与Pope Resources合并后的12万英亩)，并在2019年收购了6.9万英亩。此外，我们在2020年获得了约7,000英亩的租约或长期林业权(包括与Pope Resources合并后的4,000英亩)，并于2019年获得了2,000英亩的租约或长期林业权。

•优化我们的投资组合价值。我们不断评估我们林地的潜在替代用途，因为我们的一些物业可能会变得更有价值，用于开发、住宅、娱乐、保护、碳固存或其他用途。我们打算通过机会主义地将HBU的财产和/或我们投资组合中的土地使用权货币化，来利用这些更高价值的用途。我们一般预计，HBU物业的销售每年将占我们南方林地持有量的约1%至2%。我们的HBU销售涉及农村和休闲用地，以及我们有选择地追求各种土地使用权利和改善住宅、商业和工业发展的物业，以充分实现此类物业增强的长期价值潜力。我们进一步增加了评估和推进生态系统货币化替代方案的战略重点，包括森林碳市场的长期发展。

3

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目录表

•专注于Timberland运营，以支持现金流的产生。如上所述，我们主要依靠每年的采伐活动和HBU物业的持续销售来从我们持有的林地产生现金流。然而，我们也定期通过出售非战略性和/或非HBU林地产生收入和现金流，特别是因为我们寻求通过处置不太可取的物业来优化我们的投资组合，或为资本分配优先事项提供资金，包括股票回购、债务偿还或收购。我们的战略是限制对非HBU林地计划销售的依赖，以增加现金流产生，而主要依赖于支持我们林地的运营而不是销售的现金流。我们相信，从长远来看，这一战略将支持我们收获活动的可持续性。

•促进负责任的管理和一流的信息披露。我们致力于负责任的管理、环境和经济上可持续的林业以及积极的气候变化解决方案。因此，我们专注于继续在我们的业务中制定和整合强有力的环境、社会和治理(ESG)政策和最佳实践。我们还打算在透明披露方面成为行业领先者，特别是关于我们的林地持有量、收获计划、库存、年龄段概况、碳足迹和其他有关我们长期可持续性的有意义的数据。我们相信，我们对透明度的持续承诺以及对我们资产和资本的管理将使我们能够保持我们林地的生产力，更有效地吸引和部署资本，并提高我们作为木材行业首选供应商和雇主的声誉。

细分市场信息

Rayonier经营六个可报告的业务部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、木材基金、房地产和贸易。看见项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析和附注3--区段和地理信息有关按可报告部门和地理区域划分的销售和营业收入的信息。

如中所讨论的附注7--非控股权益，我们于2021年7月出售了基金III和基金IV的管理权，以及我们在这两只基金中的所有权权益。因此，木材基金III和IV的资产负债表和经营业绩仅包括在截至出售之日的综合财务报表中。此外，我们在2021年第三季度和第四季度通过三笔不同的交易完成了基金II林地资产的清算。截至2021年12月31日，我们继续保持基金II 20%的所有权权益，该权益计划于2023年3月终止。在基金II终止之前，剩余资本将分配给基金II投资者。看见附注7--非控股权益和附注8--可变利息实体以获取更多信息。

木材

我们的木材业务分为南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材和木材基金部门。木材部门的销售包括与木材采伐有关的所有活动，以及租赁和许可活动、其他非木材活动和碳信用销售。木材基金部分的销售还包括处置基金二的林地资产。

木材库存与可持续产量的探讨

我们将木材总库存定义为超过指定年龄开始计算木材库存以纳入库存跟踪系统的所有木材积存量的估计值。我们开始计算木材库存的年龄是南方林地10年，太平洋西北部林地20年，新西兰林地20年。我们对木材总库存的估计是基于一种库存系统，该系统涉及定期统计抽样和生长建模。定期调整的基础是生长估计、收获信息以及环境和运营限制。木材总库存包括我们认为不属于可销售年限的某些木材，以及位于限制、环境敏感或经济上无法进入的地区的某些木材。

我们将可销售木材库存定义为超过特定年龄的木材蓄积量的估计，该年龄近似于这种木材在经济上最早的可采伐年龄。我们的估计包括限制或环境敏感地区的某些木材，这是根据对这些地区可合法回收的木材的估计得出的。这一估计不包括可能不合法的受限制或环境敏感地区的排放量。

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目录表

收获量或蓄积量位于经济上难以接近的地区。商贸时代(即除了俄克拉何马州是17年，太平洋西北林地是35年，辐射松是20年，道格拉斯-冷杉在我们新西兰林地是30年。

随着木材采伐、预售木材向可销售木材过渡、现有可销售木材库存增加、我们收购和出售林地以及我们定期更新我们的统计抽样和增长及产量模型，我们的估计可销售木材库存随着时间的推移而变化。为了计算单位消耗率，我们每年估计我们的可销售木材库存。

在我们的南方林地，木材库存通常以短绿吨(SGT)来衡量和表示，在我们的太平洋西北部林地，通常以千板英尺(MBF)或百万板英尺(MMBF)来衡量和表示，在我们的太平洋西北部林地，以立方米(m3)在我们新西兰的林地。出于转换目的，一个MBF和一个M3分别相当于约7.99和1.12短绿吨。为了便于比较，我们提供了太平洋西北部和新西兰林地的库存估计数，单位分别为MBF和立方米，以及短绿色吨。

下表列出了截至2021年9月30日南太平洋西北部和新西兰截至2021年12月31日按地点划分的可销售木材库存的估计数量，单位为短绿吨：

(以千SGT为单位的卷数)
位置																		可销售库存(A)						%
南																		63,986						70
太平洋西北地区																		10,719						12
新西兰																		16,879						18
																		91,584						100

(a)对于所有地区，即将到来的一年的消耗率计算基于2021年12月31日的估计可销售库存量。

我们将可持续产量定义为根据我们对生物增长的估计以及我们重新造林和营林努力产生的预期生产力，能够维持到永久的平均收获水平。我们估计的可持续产量可能会根据营林技术和由此产生的木材产量的变化、环境法律和限制的变化、我们的可销售木材库存的统计抽样和估计的变化、林地的收购和处置、林地租约的到期或续期、伤亡损失和其他因素而发生变化。此外，我们在任何一年的收获水平可能会偏离我们估计的可持续产量，因为我们的林地年龄段、我们收获的产品组合(I.e...，纸浆材与锯材)，我们根据市场情况故意加快或推迟收获，我们的间伐活动(我们定期将一些较小的树木从林中移走，以提高剩余木材的长期锯材潜力)，或其他因素。我们估计，截至2021年12月31日，我们每个核心木材部门的可持续产量。

我们根据可持续林业倡议的要求管理我们的美国林地®(“SFI”)计划。新西兰子公司持有的林地经过森林管理委员会的认证®(“金融服务中心”)。我们持有的大部分新西兰林地也通过了森林认证认可计划(“PEFC”)的认证。所有计划都是环境原则、目标和绩效衡量的综合系统，将树木的永久生长和收获与野生动物、植物、土壤和水质的保护结合在一起。通过应用我们特定地点的营林专业知识和财务纪律，我们管理木材的方式旨在优化立地准备、树种选择、竞争控制、施肥、间伐时间和最终收获。我们也有一个遗传苗木改良计划，以提高我们林地的生产力和质量以及整体森林健康。此外，与我们的林地相关的非木材收入机会，如娱乐许可证，以及对土地未来HBU的考虑，都是我们特定场地管理理念的组成部分。所有这些活动都旨在最大化价值，同时遵守SFI或FSC和PEFC要求。

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目录表

南方木材

截至2021年12月31日，我们的南方林地面积约为180万英亩(包括约13.3万英亩租赁土地)，分布在阿拉巴马州、阿肯色州、佛罗里达州、佐治亚州、路易斯安那州、俄克拉何马州、南卡罗来纳州和德克萨斯州。大约三分之二的土地支持以火炬松和湿地松为主的集约化管理的松林。这片土地的另外三分之一太潮湿，不能支持松树种植园，但支持主要由天然松树和各种硬木树种组成的高产天然林。松树人工林的轮伐期通常为21至28年，天然林为35至60年。我们木材的主要消费者包括纸浆、纸张、木制品和生物质设施。

我们估计，截至2021年9月30日，我国南方林地的木材总库存和可销售木材库存分别为8000万吨和6400万吨。我们估计，我国南方林地的可持续产量，包括松木和硬木，每年约为610万至650万吨。我们预计未来五年(2022年至2026年)我国南方林地的年均采伐量将与我们的可持续产量大体一致。有关其他信息，请参阅项目1--商业--木材库存和可持续产量的讨论 和项目1A--风险因素.

2021年，我们在南部地区收购了大约100,000英亩的林地。有关其他信息，请参阅附注5--收购Timberland.

下表提供了截至2021年9月30日按产品和树龄类别划分的南部林地面积和木材库存细目(库存量估计为12月31日，以计算下一年的消耗率)：

(以千SGT为单位的卷数)
年龄段									英亩 (000’s)						松木纸浆						松木锯材						阔叶木纸浆						硬木锯材						总计
松林
			0至4年(A)						239						—						—						—						—						—
			5至9年						197						—						—						—						—						—
			10至14年						201						8,230						1,558						55						—						9,843
			15年至19年						210						11,753						4,633						118						2						16,506
			20到24年						183						6,870						6,487						149						3						13,509
			25年至29年						55						1,949						2,951						89						3						4,992
			30多年						38						1,064						2,575						129						2						3,770
全林松林									1,123						29,866						18,204						540						10						48,620
天然松树(可种植)(B)									33						328						699						752						231						2,010
天然混交松/阔叶木(C)									517						4,565						7,326						13,869						4,056						29,816
森林面积和总库存									1,673						34,759						26,229						15,161						4,297						80,446
外加：无森林面积(D)									66
总英亩									1,739
较少：预售年龄段 库存(E)																																							(10,099)
减去：环境中的数量 敏感/法律限制区域																																							(6,361)
可销售木材库存																																							63,986

(a)0至4年包括尚未补植的砍伐面积。

(b)由天然林组成，一旦收获，就可以转化为松树种植园。

(c)由所有不可种植的天然林组成，包括那些位于环境敏感或经济上无法进入的地区的天然林。

(d)包括道路、通行权和所有其他非森林地区。

(e)包括俄克拉荷马州15年以下或17年以下的库存。

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目录表

太平洋西北木材

截至2021年12月31日，我们的太平洋西北林地位于俄勒冈州和华盛顿州，占地约490,000英亩，其中约382,000英亩被指定为生产性英亩，这意味着能够种植可销售木材的土地，以及木材采伐不受物理、环境或监管限制的土地。这些林地主要包括第二轮和第三轮西部铁杉和道格拉斯冷杉，以及少量其他软木树种，如西部红柏。一小部分还包括天然硬木林分，主要是红杉。在太平洋西北部，轮换年龄通常从35岁到50岁不等。我们在太平洋西北地区的产品组合主要以锯材为主，这些木材销往国内的木制品工厂，并主要出口到环太平洋市场。

我们估计，截至2021年9月30日，太平洋西北林地的木材总库存和可销售木材库存分别为3463 MMBF和1342 MMBF。我们估计，太平洋西北部林地的可持续产量每年约为220至230MMBF(或175万至185万吨)。我们预计未来五年(2022年至2026年)太平洋西北林地的年平均采伐量将与我们的可持续产量大体一致。有关其他信息，请参阅项目1--商业--木材库存和可持续产量的讨论 和项目1A--风险因素.

2021年，我们没有在太平洋西北地区额外收购任何英亩的林地。有关其他信息，请参阅附注5--收购Timberland.

下表提供了截至2021年9月30日按产品和树龄类别划分的太平洋西北林地面积和木材库存细目(库存量估计为12月31日，以计算来年的消耗率)：

(除特别注明外，音量以MBF为单位)
			年龄段						英亩(000‘s)						软木 纸浆(E)						软木 锯材(E)						总计(E)
商品林
			0至4年(A)						47						—						—						—
			5至9年						49						—						—						—
			10至14年						45						—						—						—
			15年至19年						46						—						—						—
			20到24年						36						43,818						103,956						147,774
			25年至29年						31						47,815						251,375						299,190
			30到34年						54						104,077						708,527						812,604
			35至39岁						43						77,422						709,207						786,629
			40到44年						15						24,849						259,664						284,513
			45至49岁						5						8,218						72,085						80,303
			50多年						7						16,798						146,991						163,789
商品林总量									378						322,997						2,251,805						2,574,802
公益林(二)									4						3,774						23,124						26,898
有生产力的森林面积									382
受限森林(C)									88						102,942						758,437						861,379
总森林面积和总库存									470						429,713						3,033,366						3,463,079
外加：无森林面积(D)									20
总英亩									490
减去：预售年龄段库存																											(1,260,153)
较少：受限森林清查																											(861,379)
可销售木材总量																											1,341,547
MBF到SGT的换算系数																											7.99
可销售木材总数(千中士)																											10,719

(a)0至4年包括尚未补植的砍伐面积。

(b)包括生产力有限的非商业林。

(c)包括很大一部分河岸管理区、法律限制的森林和环境敏感地区。

(d)包括道路、通行权和所有其他非森林地区。

(e)包括红杉和其他树种的硬木的次要成分。

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目录表

新西兰木材

截至2021年12月31日，我们的新西兰林地约有419,000英亩(包括约232,000英亩租赁土地)，其中约296,000英亩被指定为生产性或种植园英亩，这意味着能够种植可销售木材的土地，以及木材采伐不受物理、环境或监管限制的土地。租赁的英亩土地一般通过长期安排租赁，包括皇冠森林许可证(“CFL”)、林业权和其他租赁。松树种植园的轮作年龄通常从24岁到34岁不等。我们的新西兰林地服务于国内锯切市场，也为环太平洋市场提供出口原木。

我们新西兰的木材业务是由Matariki Forestry Group与Stafford Capital Partners Limited(“新西兰子公司”)合资经营的。我们在新西兰子公司中持有77%的控股权，并相应地合并新西兰子公司的资产负债表和经营业绩。少数股东在新西兰子公司的权益及其收益在我们的财务报表中列为非控股权益。Rayonier的全资子公司Rayonier新西兰有限公司(“RNZ”)是新西兰子公司的经理。有关其他信息，请参阅附注7--非控股权益.

我们估计，截至2021年12月31日，我们新西兰林地的木材总库存和可销售木材库存均为1510万立方米。我们估计，我们新西兰林地的可持续产量每年约为210万至240万立方米(或240万至270万吨)。我们预计，未来五年(2022年至2026年)新西兰林地的年平均采伐量将处于我们可持续产量范围的较高端。有关其他信息，请参阅项目1--商业--木材库存和可持续产量的讨论 和项目1A--风险因素.

2021年，我们在新西兰收购了大约3,000英亩的林地，其中包括大约1,000英亩的租赁土地。有关其他信息，请参阅附注5--收购Timberland.

下表提供了截至2021年12月31日新西兰林地面积和木材库存按产品和树龄分类的细目(12月31日的库存量用于计算来年的消耗率)：

(以千米为单位的体积3，除非另有说明)
年龄段									英亩(000‘s)						纸浆(D)						锯材(D)						总计(%d)
辐射松
			0至4年(A)						64						—						—						—
			5至9年						39						—						—						—
			10至14年						45						—						—						—
			15年至19年						49						—						—						—
			20到24年						47						1,779						6,371						8,150
			25年至29年						18						718						3,623						4,341
			30多年						2						104						344						448
			总辐射松						264						2,601						10,338						12,939
其他(B)									32						989						1,179						2,168
森林面积和可销售的木材库存									296						3,590						11,517						15,107
M的换算系数3致军士																											1.12
可销售木材总数(千中士)																											16,879
外加：非生产性英亩(C)									123
总英亩									419

(a)0至4年包括尚未补植的砍伐面积。

(b)主要包括30岁及以上的道格拉斯冷杉。

(c)包括天然林和其他非种植英亩。

(d)包括位于环境敏感地区的木材。

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碳信用额度

新西兰子公司参与了旨在减少新西兰排放量的新西兰排放交易计划(ETS)。ETS通过要求企业测量和报告其温室气体排放量，并向政府交出每公吨排放一个排放单位(NZU或碳信用)来帮助减少排放。随着时间的推移，新西兰政府设定并减少供应给该计划的单位数量，这将限制排放总量，以满足新西兰的减排目标。

参与新西兰ETS的企业可以相互买卖单位，该计划中的定价由供需决定。截至2021年12月31日，新西兰子公司在被指定为1989年后森林的林地上持有1,967,510个NZU。这些单位是从2008年至2013年期间以及2019年至2021年期间收购的后续单位收到的净碳固存。我们估计，其中375,848个NZU将被要求在收获时交出，其余的可供自由货币化。看见附注25--其他资产有关我们在碳信用中的成本基础的信息。看见注4--收入获取有关碳单位销售的信息。

木材基金

由于基金三和基金四的出售以及基金二的林地资产的清算，我们已停止披露木材基金的库存数据。截至2021年12月31日，我们不再拥有任何木材基金林地资产。看见附注7--非控股权益和附注8--可变利息实体以获取更多信息。

房地产

我们在美国和新西兰的所有土地或租赁销售，包括HBU和非HBU，都在我们的房地产部门中报告。我们按六个类别报告我们的房地产销售情况：

•改进的开发，

•未改善的发展，

•乡村，

•Timberland&非战略性，

•大额处置，以及

•保育地役权

改善发展类别包括为发展而出售的物业，吾等已透过一间应课税房地产投资信托基金附属公司投资于地盘改善工程，例如基础设施、道路、公用设施、康乐设施及/或其他改善工程，旨在提高市场适销性及创造可供出售的地块、地块及/或地段。

未经改善的发展类别包括为发展而出售的物业，而我们并没有就该物业的地盘改善作出投资。

乡村类别包括所有房地产销售(不包括开发销售)，其溢价明显高于林地价值。

Timberland&Non-Strategic类别包括美国和新西兰的所有房地产销售，相对于林地价值的溢价很小或没有溢价。这一类别主要包括出售管理层认为对我们的长期投资组合非战略性的财产，以及出于资本分配目的出售不符合大型处置定义的财产。

大额处置类别包括林地面积超过2000万美元且相对于林地价值没有明显溢价的林地销售。大额出售的收益通常用于为资本配置优先事项提供资金，如股票回购、偿还债务或收购。被指定为大额处置的销售不计入运营现金流以及调整后EBITDA和可供分配现金(“CAD”)的计算。看见项目7--业绩和流动性指标关于调整后EBITDA和CAD的定义。

我们对我们所有的林地和HBU英亩进行了详细的土地分类分析。我们HBU的绝大多数物业作为林地进行管理，并在出售之前从木材业务中产生现金流，或者在改善发展物业的情况下，在改善之前产生现金流。

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保护地役权是出售发展权，这排除了未来对底层土地的开发，但保留了我们继续种植和采伐木材的权利。

交易

    

我们的交易部门主要反映我们的新西兰子公司在新西兰和澳大利亚进行的原木交易活动。我们的贸易部门通过提供更多的市场情报、扩大出口业务规模和实现成本节约来补充新西兰木材部门，从而使新西兰木材部门直接受益。这一额外的市场情报也有利于我们在南部和太平洋西北地区的出口原木营销工作。

我们的新西兰子公司通过一家合资企业进行出口销售，该合资企业安排销售、运输和出口单据服务，并收取代理费。新西兰子公司反过来又在收回成本的基础上向合资企业提供支持服务。通过使用合资企业，我们能够提高木材和贸易领域的规模效率、市场占有率和成本节约。

除了我们的直接出口业务外，我们还从事原木贸易活动，通常涉及采购第三方原木，以在我们的出口业务中获得规模效益。对于采购的原木，新西兰子公司直接从新西兰港口的其他森林所有者那里购买原木，并通过与出口服务合资企业的代理协议将其出口。这项业务的收入是通过获得高于采购原木购买价格的销售利润率来产生的。采购原木销售产生的收入反映原木的全部销售价格，并记为贸易部门内的木材销售。新西兰子公司还通过贸易部门不时购买立木，从而管理原木的收获和销售约一至三年。在这些情况下，立木成本在合并资产负债表中作为流动资产资本化，并在出售时确认为销售的非损耗成本。

2021年，交易量约为70.6万吨。在这一数量中，大约511,000吨是直接从新西兰的第三方购买的，70,000吨是从新西兰境外(主要是澳大利亚)采购的，其余的125,000吨是通过采伐和管理收获安排收获的。在新西兰，大约86%的第三方购买是以现货价格购买的，新西兰子公司因此在随后的转售中承担了一些价格风险。其余14%按固定保证金购买，新西兰子公司赚取净出口收入的固定百分比或转售价格的利差，而不考虑随后的价格波动。新西兰子公司一般寻求通过在现货购买原木之前或同时获得出口订单来降低其采购原木的损失风险。

海外销售和运营

来自非美国业务的销售发生在我们的房地产、新西兰木材和贸易部门，约占2021年综合销售额的34%。看见附注3--区段和地理信息以获取更多信息。

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竞争

木材

我们南部和太平洋西北地区的木材市场相对分散，价格是主要的竞争手段。在新西兰，还有其他五个主要的私人林地所有者，约占新西兰种植森林的36%。

下表概述了我们每个木材细分市场中的某些主要竞争对手：

细分市场			竞争对手
南方木材(A)			韦尔豪斯公司
			CatchMark木材信托基金
			汉考克木材资源集团
			资源管理服务
			森林投资协会
			Campbell Global
太平洋西北木材(A)			韦尔豪斯公司
			汉考克木材资源集团
			绿色钻石资源公司
			Campbell Global
			布莱克利港林场
			华盛顿州自然资源部
			印度事务局
新西兰(B)			宏利投资管理天伯伦农业有限公司。
			坎加罗亚林地
			恩斯瓦夫一号
			OneFortyOne种植园
			新森林

(A)除上述竞争对手外，我们还与众多其他大大小小的私营木材公司竞争。

(b)新西兰子公司与这些和其他规模较小的新西兰木材公司竞争新西兰国内和出口市场的供应，主要是中国、韩国和印度。供应到亚洲市场的原木也与欧洲、北美和澳大利亚等其他地区的出口供应形成竞争。

房地产

在我们的房地产业务中，我们与其他有权和无权拥有物业的业主竞争。每一处物业都有独特的属性，但在我们运营的地理区域，住宅、商业、工业和农村物业的总供应量和价格是最重要的竞争驱动力。

交易

我们的原木交易业务主要设在新西兰以外，由我们的新西兰子公司执行。新西兰市场仍然竞争激烈，有超过15个实体在全国各地的不同港口争夺出口原木供应。我们是该地区较大的原木贸易公司之一，拥有多个出口港口和一系列不同的出口市场。

客户

2021年，没有个人客户(或共同控制的客户群)占2021年合并销售额的10%或更多。

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季节性

在我们所有的细分市场中，业绩通常不会受到季节性变化的显著影响。然而，我们南方木材业务地区的严重潮湿天气可能会阻碍收获，从而暂时减少受影响地区的供应，并普遍提高价格。相反，一个地区的长期干旱天气往往会压低价格，因为木材更容易收获。

政府管制与环境事务

我们受美国和新西兰联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规可能会影响我们的业务，包括根据《反海外腐败法》、《职业安全与健康法》、《清洁水法》、《濒危物种法》、《华盛顿州森林行为法》、《新西兰资源管理法》、《新西兰工作健康与安全法》以及其他各种环境和安全法律法规颁布的法律和法规。我们的业务还受到各种国际贸易协定、关税、税收和法规的约束。虽然我们相信我们在所有重要方面都遵守了所有适用的政府法规，但当前的政府法规可能会发生变化或变得更加严格，或者可能会发生不可预见的事件，任何这些事件都可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们知道位于华盛顿州甘布尔港的一个锯木厂旧址存在危险物质，这是我们收购Pope Resources的一部分。我们已被确定为甘布尔港现场的“潜在责任方”，目前正在根据《华盛顿有毒物质控制法案》以及联邦综合环境响应、补偿和责任法案计划进行清理和补救工作。我们已确定发生了一笔债务，损失金额可以合理估计。因此，我们在资产负债表上计入了与本网站相关的损失金额。遵守环境法律法规和我们的环境补救义务历来没有对我们的运营产生实质性影响，我们也不知道有任何拟议的法规或补救义务可能会引发与此类遵守相关的巨额成本或资本支出。

根据1986年《美国国税法》以及相关的美国财政部法规和行政指导(“REIT要求”)，我们已选择以REIT的身份为美国联邦税收目的征税。我们监督和测试我们对所有REIT要求的遵守情况，并相信我们在所有重大方面都符合所有该等当前要求。如果我们不遵守规定，或者如果目前的REIT要求发生变化，使我们无法继续获得REIT资格，该等事件可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

遵守政府法规，包括环境法规，根据目前的信息和目前生效的适用法律法规，预计不会对我们的资本支出、收益或竞争地位产生实质性影响。然而，法律法规可能会被更改、加速或采用，这些法律和法规对我们的公司施加了重大的运营限制和合规要求，可能会对我们的运营业绩产生负面影响。看见项目1A--风险因素.

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博彩港口环境整治

在与教皇资源公司的合并中，我们收购了华盛顿州甘布尔港。根据联邦和州环境法，该物业的部分地区需要进行环境补救，补救活动目前正在进行中。因此，我们已确认与甘布尔港相关的环境责任。看见注2-与Pope Resources合并有关采购价格分配的其他信息，请参阅。有关我们的环境责任的更多信息，请参阅附注13--承诺和附注15--环境和自然资源损害责任.

以下部分提供了华盛顿州甘布尔港环境问题的历史：

发现和初步行动

在华盛顿州甘布尔港，之前发现了危险物质，需要根据联邦和州环境法进行环境补救。受到环境补救要求的房地产是Pope&Talbot，Inc.(“P&T”)从1853年到1995年经营的一家锯木厂的所在地。直到2002年，P&T继续租用场地的不同部分进行运营。在甘布尔港运营期间，P&T还在甘布尔湾港的潮汐和潮下水域进行航运、原木储存和原木转移业务，其中一些业务是从华盛顿州自然资源部(“DNR”)租来的，租期从1974年持续到2004年。P&T的行动导致危险物质的释放，影响了该地点的高地和淹没部分。这些物质包括与木材废料和木制品生产有关的各种碳氢化合物、镉和毒素。

工厂关闭后，华盛顿州生态部(“能源部”)开始检查甘布尔港的环境状况。根据华盛顿法律，Pope Resources和P&T都被美国能源部视为“潜在责任人”(“PLP”)；Pope Resources因其拥有该网站某些部分的所有权而被美国能源部认定为“潜在责任人”；P&T因其历史上对该网站的所有权和运营而被美国能源部认定为“潜在责任人”。P&T和Pope Resources于2002年达成和解协议，将城镇遗址、米尔什蒂、固体废物填埋场和邻近水域的环境污染责任分配给Pope Resources，由P&T负责资助甘布尔湾港口和受其历史运营影响的其他地区的清理工作。

2005年，Pope Resources和P&T都获得了美国能源部颁发的环境优秀奖，以表彰他们在修复甘布尔港城镇和垃圾填埋场存在的污染方面所做的工作。能源部还在2006年向双方发出信函，表示该机构预计不会就现场这些部分的情况采取进一步行动。教皇资源公司继续清理磨坊剩余的污染。到2005年底，该工地的磨坊部分已基本清理完毕，该项目的其余方面包括试井监测和适度的额外补救。根据双方的和解协议，P&T负责的甘布尔湾港地区和相关滩涂尚未得到补救。2007年，P&T申请破产保护，最终被清算，Pope Resources成为唯一剩下的PLP。由于环境责任是PLP之间的连带责任，P&T破产的结果是将责任留给Pope Resources作为唯一剩余的偿付能力PLP。

水中清理

从2010年开始，能源部开始重新考虑其对甘布尔湾港所需清理水平的期望，这主要是因为感兴趣的公民和团体的意见，其中最突出的是甘布尔港S‘Klallam部落。为了回应这些团体的意见，能源部采取了比能源部或教宗资源先前设想的更严格的补救措施。2013年12月，教皇资源和能源部签署了一项同意法令，其中包括一项清理行动计划(CAP)，要求拆除码头和桩、挖掘和回填潮间带、潮下疏浚和监测，以及其他具体的补救步骤。甘博湾港地区及相关滩涂清理施工阶段于2015年9月开始，2017年1月完成水中部分清理工作。

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MillSite清理

随着水中清理部分的完成，预计磨坊的清理活动将相对温和，并有一段监控期。2018年2月，Pope Resources和能源部就Pope Resources进行补救调查和可行性研究的磨坊达成了一项商定订单，并于2019年1月提交给能源部审查。在国际扶轮/财务小组定稿后，教宗资源与美国能源部合作，制定了一份履约协助方案。与项目的水中部分一样，履约协助方案将确定磨坊补救活动的范围。包括CAP在内的同意法令于2020年11月25日在基特萨普县高级法院生效。

自然资源破坏

除了前面讨论的清理费用外，某些环境法还允许州、联邦和部落受托人(统称为受托人)对财产所有者提起诉讼，以追回自然资源损害(NRD)。与清理责任类似，NRD的责任可能仅仅是因为业主的财产上释放有害物质而对自然资源造成了损害，而不考虑这种释放的罪责。受托人声称，Pope Resources对NRD负有责任，因为其财产发生了释放。在与Rayonier合并之前，Pope Resources开始与受托人谈判，目的是确定NRD修复项目。这些谈判正在进行中，最终可能会就所要求的缓解活动达成协议。

有关其他信息，请参阅项目1A--风险因素.

研究与开发

我们木材业务的研究和开发活动包括遗传和树木改良、土壤和苗木生产、生物测定和生长/产量、环境可持续性(包括保护水、生物多样性和濒危物种)以及碳和气候影响。我们还向承担林业研究和开发的研究合作社捐款。

关于我们的执行官员的信息

David·努内斯，60岁,Nunes先生于2014年6月加入本公司担任首席运营官，此后不久在本公司剥离其高性能纤维业务后担任总裁兼首席执行官。在加入本公司之前，Nunes先生于2002年至2014年担任教皇资源/奥林匹克资源管理公司的总裁兼首席执行官。他于1997年加入波普，担任投资组合管理部门的董事。次年，他被任命为投资组合开发部副总裁，然后担任了两年的收购和投资组合开发部高级副总裁，直到2000年被任命为总裁兼首席运营官。在此之前，努内斯先生在魏豪斯公司工作了九年，1988年加入该公司，担任业务分析师，并经历了几个领导职位，最终成为董事公司战略规划部门的负责人。努内斯先生拥有波莫纳学院的文学和经济学学士学位，以及卡内基梅隆大学泰珀商学院的MBA学位。

马克·D·麦克休，46岁 麦克休于2014年12月被任命为高级副总裁兼首席财务官。此前，他在雷蒙德·詹姆斯的房地产投资银行部门管理董事，自2008年以来一直在那里工作。在加入Raymond James之前，McHugh先生是瑞士信贷投资银行部纸林产品部门的董事员工，于2000年至2008年在该部门工作。麦克休先生拥有中佛罗里达大学的金融学士学位和哈佛大学法学院的法学博士学位。

道格拉斯·M·朗，51岁 龙先生目前担任森林资源部高级副总裁。此前，他于2014年11月至2015年12月担任美国运营部副总裁，并于2014年3月至2014年11月担任董事美国森林资源大西洋区副总裁。他于1995年加入公司，担任地理信息系统林业分析师，并在林业部担任过多个职责日益增加的职位。龙先生拥有佛罗里达大学森林资源和保护专业的学士和硕士学位。

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克里斯托弗·T·科尔，58岁 Corr先生于二零一三年七月加入本公司，现任房地产发展部高级副总裁及瑞信股份有限公司总裁。在加入Rayonier之前，他于2008年至2013年担任AECOM执行副总裁总裁，负责建筑和场所。在此之前，Corr先生在1998年至2008年期间在圣·Joe公司担任过多个职位，最近的职务是执行副总裁总裁。从1992年到1998年，科尔是迪士尼酒店的高级经理，在那里，他是开发佛罗里达州奥兰多附近的欢庆小镇的团队的关键成员。从1990年到1992年，科尔先生担任佛罗里达州众议院的民选议员。他拥有佛罗里达大学的文学学士学位，并完成了哈佛房地产研究所和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的课程。

马克·R·布里德韦尔，59岁 布里德韦尔先生于2014年6月晋升为总裁副秘书长兼总法律顾问，并于2015年3月出任公司秘书。他于2006年加入公司，担任高性能纤维副总法律顾问。2009年，他成为木材和房地产助理总法律顾问，2012年被提升为土地资源助理总法律顾问。在加入Rayonier之前，Bridwell先生在西门子公司担任了六年的法律顾问。此前，他曾在Jones，Day，Reavis&Pogue和Seyfarth，Shaw，Fairweet&Geraldson国际律师事务所担任律师五年。布里德韦尔拥有中佛罗里达大学的金融学士学位，以及埃默里大学的工商管理硕士和法学博士学位。

谢尔比·L·派亚特，51岁 2014年7月，皮亚特被任命为人力资源和信息技术部副主任总裁。派亚特女士于2003年加入雷诺，担任薪酬部门经理，并于2006年出任董事薪酬及员工服务部经理。2009年，她被任命为董事，薪酬，福利和员工服务部，然后被提升到现在的职位。在加入Rayonier之前，皮亚特女士曾在CSX公司和巴尼特银行担任人力资源职位。派亚特女士拥有工商管理学士学位。

W·瑞德·罗杰斯，45岁罗杰斯先生于2017年2月被任命为总裁副经理，负责投资组合管理。罗杰斯先生负责监督公司的收购和处置活动，包括HBU和非战略性土地销售，以及其土地信息系统功能。他于2001年加入Rayonier，担任地区技术林业员，并担任过许多职责日益增加的职位，最近的职务是董事土地资产管理部，之后被提升到现在的职位。罗杰斯先生拥有路易斯安那理工大学的林业学士学位，以及密西西比州立大学的森林资源工商管理硕士学位。

阿普丽尔·J·提斯，48岁蒂斯女士于2021年4月晋升为总裁副秘书长兼首席会计官。在这一职位上，她担任公司的首席会计官。她于2010年加入Rayonier，自那时以来一直在财务和财务报告部门担任各种职务。在被提升到现在的职位之前，她曾担任副总裁，金融服务和公司财务总监。在加入Rayonier之前，Tice女士曾在德勤会计师事务所、佛罗里达州和位于佛罗里达州的两家私营公司担任过各种会计和/或审计职务。Tice女士拥有佛罗里达州立大学的美术学士学位和北佛罗里达大学的税务专业会计学硕士学位。蒂斯女士是佛罗里达州的注册公共会计师。

人力资本

雷奥尼尔致力于创造一种引人入胜和有益的员工体验，并将安全放在我们所做的一切工作的首位。

我们的文化和员工留任

我们认为我们的文化是一种资产，并相信培育健康的文化对于实现我们成为林业行业首选雇主和留住关键人才的目标至关重要。我们使用各种手段来鼓励整个组织的沟通和信息共享。

我们每两年进行一次正式的全公司员工调查，向管理层提供匿名反馈。调查结果以我们第三方提供商的全球数据库为基准，与员工共享，并与我们的董事会进行审查，以帮助为管理层设定非财务目标。

员工的招聘、留住和发展对我们的成功至关重要。我们的目标是为员工提供提高技能和专业成长的机会，同时也提供与个人经验、知识和表现相称的有竞争力的薪酬。我们的薪酬方案包括基本工资和年终奖。我们还使用基于股权的定向赠款和多年的归属时间表，以帮助促进整个组织的人员留住和所有权心态。我们的综合福利包括医疗、牙科、视力、人寿、意外和伤残。我们还提供健康储蓄

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账户、受抚养人护理支出账户和雇员援助计划。我们的401(K)退休储蓄计划包括公司匹配缴费以及增强的退休缴费。

员工发展

我们提供全面的培训和发展方法，包括微型和按需学习、课堂计划、指导和指导、跨职能作业和会议。我们还提供学费报销计划，报销经批准的学位课程80%的费用。

工作场所安全

安全是一种生活方式，也是雷奥尼尔文化的基石--我们的主要指导原则是，我们所有的员工和承包商每天都应该安全回家。为此：

•我们采用系统的四管齐下的方法来制定和吸收我们的安全原则：设定目标、有效沟通、确定预防措施以及提供适当的工具和培训。

•我们在整个组织内召开会议，解决关键的安全问题。

•我们每年提供各种必修和可选的安全课程，包括：防御性驾驶、正确使用电锯、亚视安全、CPR认证和急救、紧急疏散、滑倒、绊倒和跌倒、头顶危险、防火、内部安全事故报告、一般林业要求和各种其他安全主题。

我们一般会聘请承办商执行一些重要的工作，例如植树、收割和拖运原木。我们的安全管理计划旨在使用协作方法来关注员工和承包商的安全。对于我们的员工来说，开车通常被认为是与我们的业务相关的最危险的活动，因为我们的资产在地理上分散。然而，对于我们的签约劳动力来说，与砍伐树木、提取原木和原木运输有关的活动是最严重的风险领域。

在新西兰，我们有一个全面的安全管理计划，根据当地法律和2015年《工作健康与安全法案》，包括员工和承包商。美国没有针对承包商的类似行业做法和法规。尽管如此，除了我们在美国的员工安全计划外，我们还与美国承包商一起启动了计划，以更好地教育他们安全工作实践。2021年，提交了216份安全险情预期报告，召开了531次承包商安全会议。

在整个新冠肺炎疫情期间，我们始终专注于保护我们员工和承包商及其家人和社区的健康和安全。在新冠肺炎启动后不久，我们为办公室员工实施了在家工作模式，并为现场员工制定了增强的安全和社交距离指南。这使我们的公司和行业能够在优化工作场所安全的同时继续供应基本森林产品。

员工幸福感

我们的员工健康计划，Stay Strong，旨在通过为员工的健康提供教育、资源和财务投资来促进员工的整体健康和福祉。Stay Strong采用了以四个关键领域为中心的综合方法：健康和幸福、财务健康、工作与生活平衡和情绪健康。这包括全面的福利方案、灵活的工作安排和慷慨的带薪假期，以及为不同地点量身定做的具体研讨会和计划。

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包容性和多样性

Rayonier专注于促进包容性和多样化的员工队伍，因为我们相信这在保持员工参与体验方面发挥着不可或缺的作用。截至2021年12月31日，我们有406名员工，其中309名在美国，97名在新西兰。

以下图表提供了截至2021年12月31日Rayonier的多样性详细信息：

我们正在寻求改善我们的性别和种族多样性，并已开始采取行动，增加合格候选人的多样性。为此，除了其他举措外，我们还组建了一个内部团队，以进一步加强和改进我们围绕促进多元化和包容性文化所做的努力，在这种文化中，所有员工都得到支持、授权和重视。该团队将指导我们组织内的政策目标，并确定有助于增加更广泛林业行业多样性的举措。

提供报告和其他信息

我们根据1934年《证券交易法》第13(A)或14条提交或提交的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及对这些报告的修正可在我们网站的投资者关系部分免费向公众提供，Www.rayonier.com，在我们以电子方式将此类材料提交给或提供给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)后不久。我们的公司治理准则和董事会所有委员会的章程也可以在我们的网站上找到。我们网站上的信息并未以引用方式并入本Form 10-K年度报告中。

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第1A项。风险因素

我们的业务面临着许多风险。在考虑投资我们的证券时，您应该仔细阅读和考虑这些风险，以及本Form 10-K年度报告中的所有其他信息。如果以下风险因素中描述的任何事件实际发生，我们的业务、财务状况或经营业绩以及我们证券的市场价格可能会受到重大不利影响。

经济风险因素

通货膨胀率的上升和货币政策对这种增长的反应可能会对我们的股票价格、经营业绩和财务状况产生负面影响。

美国和全球经济最近普遍通胀的加速，如果持续下去，可能会对我们产生不利影响。特别是，我们和我们承包商的劳动力成本和可获得性的增加可能会增加我们的成本，压缩我们的利润率，并影响收成水平。此外，能源和燃料成本的增加可能会影响我们的运营结果。对于支持我们和我们的立木客户的伐木和运输承包商来说，能源成本是一笔巨大的运营费用。能源成本的持续快速上涨可能会对这类承包商的成本和供应产生负面影响。此外，这种快速上涨的能源成本可能会对我们出口产品的海运成本产生负面影响。此外，我们的销售、一般和管理成本可能会增加。更广泛地说，通胀和利率的上升可能会对我们的资本成本产生不利影响，这可能会影响我们长期资产的价值、我们从经济上获得额外资产的能力、债务成本和我们的股权价值。可能影响我们普通股价格的因素之一是我们的年度股息收益率与其他金融工具的收益率相比。市场利率上升可能导致贴现率上升，相应地，林地资产的物业价值和总回报也会下降。因此，市场利率的提高可能会导致其他金融工具的收益率上升，并可能对我们股权投资的相对吸引力产生不利影响，从而影响我们普通股的交易价格。这些影响我们的宏观经济因素是我们无法控制的，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和我们的股权价值产生实质性的不利影响。

我们面临着我们经营的市场的周期性和其他我们无法控制的因素，这可能会对我们的经营结果产生不利影响。

在我们的木材部门，住宅建设活动的水平，包括房屋维修和改建活动，是锯材需求的主要驱动力。此外，对原木的需求可能会受到纸浆和纸以及工程木材产品市场以及生物能源生产市场对木片的需求的影响。由于未来经济状况、通胀、利率、信贷可获得性、人口增长、天气状况、持续的新冠肺炎疫情和其他因素的变化，这些市场正在进行的活动水平会受到波动的影响。全球经济条件的变化，如新的木材供应来源以及货币汇率、外国利率和国内外贸易政策的变化，也可能对我们的木材和原木需求产生负面影响。此外，我们的客户参与的行业竞争激烈，可能会出现产能过剩或需求减少，所有这些都可能影响对我们产品的需求和定价。

在我们的房地产部门，我们无法以有吸引力的价格出售我们的HBU物业，可能会对我们的运营结果产生重大影响。对房地产的需求会受到以下因素的影响：资本的可用性；利率的变化；融资可获得性和条款的变化；政府机构的变化；开发商信心的变化；保护组织的行动；反开发组织的行动；我们获得土地使用权和开发活动所需的其他许可的能力；当地房地产市场经济条件；来自其他土地卖家和房地产开发商的竞争；房地产投资的相对缺乏流动性；就业率；新房开工数；持续的新冠肺炎大流行；人口增长；人口和联邦政府；州和地方土地使用、分区和环保法律法规(包括法律或法规的任何变化)。此外，投资者购买林地兴趣的变化可能会降低我们出售非战略性林地的能力。

这些影响我们运营的宏观经济和周期性因素是我们无法控制的，如果这种情况恶化，可能会对我们的业务产生不利影响。

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目录表

我们经营的行业竞争激烈。

我们经营的市场竞争激烈，我们的竞争对手是财力比我们在这些业务中的每一项业务都要大得多的公司。与我们木材部门相关的竞争压力主要是由国内和出口市场竞争对手提供的产品供应数量和木材质量推动的，每一项都可能影响定价。关于我们的房地产部门，我们与其他有权和无权物业的所有者竞争。每一处物业都有独特的属性，但在我们运营的地理区域，住宅、商业、工业和农村物业的总供应量和价格是最重要的竞争驱动力。我们的贸易部门所在的市场竞争非常激烈，新西兰各地不同港口的许多实体都在争夺出口原木供应。

操作风险因素

天气、气候变化和其他自然条件可能会限制我们的木材收获和销售。

天气条件、木材生长周期的变化、限制进入(例如，由于长期潮湿条件)和其他因素，包括火灾、虫害、疾病、长期干旱和诸如风暴和飓风等自然灾害，可能会限制我们林地的收获。由于温度和降雨模式的波动，植物和树木的多样性发生变化，可能对我们森林的长期生长条件产生不利影响。任何此类事件以及我们无法控制的其他原因可能会降低我们林地可采伐的木材的数量和价值。与林业行业的典型做法一样，我们不为木材的任何损失投保，包括火灾和其他原因造成的损失。这些因素和其他我们无法控制的因素可能会减少我们的木材库存和我们的可持续产量，从而对我们的财务业绩和现金流产生不利影响。

房地产的权利和开发需要漫长、不确定和昂贵的政府审批程序，这可能会对我们在房地产部门发展业务的能力产生不利影响。

房地产的授权和开发需要涉及多个监管管辖区的广泛审批程序。一个项目需要获得美国联邦、州和地方管理和监管机构的多次批准、许可和同意，这是很常见的。任何这些问题都会对我们的房地产项目的成本、时机和经济可行性产生重大影响。此外，房地产权利的过程往往是一个政治性的过程，它涉及不确定性，而且往往涉及广泛的谈判和让步，以确保和维持必要的批准和许可。在美国，我们的大量开发物业位于地方政府面临与增长和发展相关的挑战性问题的司法管辖区，包括分区和未来土地使用、公共服务、供水、交通和其他基础设施、并发要求、经济适用房、土地保护措施和资金，以及州法律的要求。此外，反开发团体非常活跃，特别是在佛罗里达州和华盛顿州，他们提起诉讼，反对特定的权利活动和开发项目，并寻求立法和其他反开发活动限制房地产开发活动。我们预计，这种反发展的活动将在未来继续下去。

房地产的权利和开发也要经历漫长、不确定和昂贵的执行过程。大规模开发可能涉及政府机构或第三方对基础设施改善(如道路、桥梁、人行道、供水、下水道和其他公用事业)的承诺，这些承诺的确定性和时间不在我们的控制范围之内。

在涉及房地产使用和开发的法律、解释或执行方面的变化，州和地方政府机构政治组成的变化，持续的新冠肺炎疫情的影响，以及与我们财产有关的新事实的确定，都可能导致新的或更大的成本、延误和负债，这些可能对我们的业务、盈利能力或财务状况产生实质性不利影响。

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目录表

冠状病毒(新冠肺炎)大流行。

新型冠状病毒(新冠肺炎)的爆发可能会对我们的财务状况和运营业绩造成实质性的不利影响。

在我们开展业务或销售产品的世界地区，流行病、流行病或其他此类危机或公共卫生问题可能会导致我们的业务中断。具体地说，正在爆发的新冠肺炎疫情导致世界各地加大了旅行限制，延长了某些企业的关闭时间，经济状况也持续波动。在我们开展业务或向其出口的国家，这些或任何政府或其他监管事态发展或健康担忧可能导致运营限制或社会和经济不稳定，或劳动力短缺。在这一点上，新冠肺炎对我们业务的潜在影响仍然存在不确定性。感染可能会继续蔓延，这可能会限制我们及时收获、销售和运输我们的木材的能力，增加我们的成本，限制我们的运营，或者导致我们和我们的客户的供应链中断。此外，我们还面临与实施业务连续性计划和修改工作条件有关的风险和成本，包括向我们的工作人员提供必要的资源，使他们能够继续进行必要的工作。任何这些事态发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，新冠肺炎疫情可能会继续对许多国家的经济和市场造成不利影响，导致进一步的经济波动，可能会影响木材、房地产，尤其是住房的定价或需求，从而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们证券的市场价值产生不利影响。此外，我们的客户可能会因为业务和运营条件的中断以及他们自己的流动性和获得与新冠肺炎相关的资金的限制而受到负面影响, 这可能会增加我们的交易对手信用敞口。新冠肺炎的持续蔓延也导致了全球资本市场的混乱和波动。这可能导致利率和汇率进一步波动，增加我们的资本成本，并对我们获得资本、信用评级或整体流动性产生不利影响。

我们依赖第三方提供伐木和运输服务，而高质量服务提供商成本的增加或减少可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的木材部门依赖于国内和国际第三方提供的伐木和运输服务，包括铁路、卡车和/或船舶。如果我们的任何运输供应商未能及时将木材供应或原木交付给我们的客户，或者在运输过程中损坏木材供应或原木，我们可能无法以全额价值出售，或者根本无法销售。在全球新冠肺炎疫情期间，我们经历了与木材收获和交付相关的供应中断、运输和劳动力成本迅速上涨的情况。紧张的就业市场增加了为伐木和运输吸引和留住足够熟练劳动力的难度和成本。因此，我们的木材采伐量和已实现的利润率在某些市场受到了负面影响。随着美国和新西兰住房开工的复苏，对木材的需求加快，伐木承包商供应不足导致伐木成本急剧上升，有时还会减缓交货。预计合格伐木承包商的供应将受到购买设备的债务融资的供应和费用的影响，以及受过充分培训的伐木工人的供应有限。随着房屋开工继续复苏，收成水平预计将增加，这将给现有的伐木承包商供应带来更大压力。第三方伐木或运输供应商的任何重大故障或不可用，或运输费率、人工费率和/或燃料成本的进一步增加，都可能导致更高的伐木成本，或者无法利用更高的伐木价格，从而使伐木承包商无法以具有竞争力的成本获得保障。此类事件可能会损害我们的声誉，对我们的客户关系产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。

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目录表

我们面临着与在美国以外开展业务相关的风险。

虽然我们的大部分客户在美国，但我们的销售额很大一部分是销往美国以外的终端市场，包括中国、韩国、日本、印度和新西兰。我们的产品出口到国际市场会导致根据国际法律、法规和惯例开展业务所固有的风险。我们预计，国际销售将继续为未来的增长做出贡献。与我们在美国以外的业务相关的风险包括：

•我们产品销售国家的法律、法规和执法重点的变化和重新解释；

•有责任遵守反贿赂法律，如美国《反海外腐败法》和其他司法管辖区的类似反贿赂法律；

•影响贸易和投资的贸易保护法、政策和措施以及其他监管要求，包括取消或修改免税和关税、征收新的关税和关税以及进出口许可要求；

•中国因中国与美国之间的贸易紧张而对进口林产品征收和/或威胁征收大量关税的持续负面影响；

•公共卫生危机和传染病暴发造成的业务中断，特别是在中国，包括被称为新型冠状病毒的病毒的爆发；

•在建立、配备人员和管理非美国业务方面遇到困难；

•在运输过程中发生的产品损坏或损失；

•税法变更或解释可能产生的负面后果；

•经济或政治不稳定、通货膨胀、经济衰退以及利率和汇率波动；以及

•有关非美国司法系统、规则和程序的不确定性；

这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们对木材库存和增长率的估计可能不准确，这可能会削弱我们实现预期收入的能力。

在收购和管理工作森林时，我们依赖对可销售木材库存的估计(其中包括对可合法和经济地采伐的库存的判断)、木材增长率和最终产品产量。这些估计在本质上是不准确和不确定的，是预测我们预期的木材收入和预期现金流的核心。增长速度和最终产品产量估计是使用统计抽样、收获结果以及生长和产量建模，与行业研究合作社和内部森林生物鉴定师一起制定的，使用分布在我们林地上的研究地块中的树木测量。生长方程预测了树木的高度和直径的生长速度，以便林业工作者可以估计在给定年龄的林木中可能存在的木材蓄积量。树木的生长因物种、土壤类型、地理区域和气候而异。在森林经营规划中错误或不适当地应用生长方程可能会导致对未来蓄积量的不准确估计。如果我们依赖的假设发生变化或这些估计不准确，我们以可持续或有利可图的方式管理林地的能力可能会减弱，这可能会导致我们的运营业绩和我们的股票价格受到不利影响。

我们的业务受到广泛的环境法律和法规的约束，这些法律和法规可能会限制或不利影响我们开展业务的能力。

环境法律法规在不断变化，总体上变得更加严格。影响我们业务的法律、法规和相关司法决定、行政解释可能会发生变化，新的法律法规经常出台。这些变化可能会对我们采伐和销售木材、修复受污染的财产和/或授予房地产权利的能力产生不利影响。除其他事项外，这些法律和条例可能涉及保护林地和濒危物种、娱乐和美学、保护和恢复自然资源、地表水质量、木材采伐做法以及受污染财产和地下水的补救标准。随着时间的推移，这些法律法规的复杂性和严格性增加，执法力度加大。例如，美国环境保护署(“EPA”)已经推行了一系列举措，如果实施这些举措，可能会对Rayonier的客户等工业设施施加额外的运营和污染控制义务，特别是在空气排放和废水和雨水控制领域。同样，俄勒冈州目前正在考虑的立法寻求增加重要的缓冲区和邻近的河岸管理区

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到溪流，其影响将是减少我们可以收获的区域。此外，由于某些司法裁决以及州和联邦倡议，包括一些将要求林地经营者获得许可才能开展某些普通课程林业活动的倡议，我们林地上的营林做法可能会在未来受到影响。环境法律法规可能会继续变得更加严格，随着时间的推移，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果监管和环境许可被推迟、限制或拒绝，我们的各种业务可能会受到不利影响。我们必须寻求我们所在州和国家的政府机构的许可，才能进行与我们的财产相关的某些活动。这些机构中的任何一个都可以推迟审查或拒绝我们的任何申请。在我们的南方木材、太平洋西北木材和新西兰木材部门，与申请相关的任何延误都可能导致补种、间伐、防虫、消防或收获方面的延迟或限制，其中任何一项都可能对我们的经营业绩产生不利影响。例如，在华盛顿州，我们被要求为每一单位要采伐的林地提交森林实践申请。监管机构可能会拒绝、限制或限制这些申请。根据这些许可证，监管机构的行动可能会推迟或限制木材采伐活动。大量应用程序的延迟或收获限制可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

环保团体和感兴趣的个人可能会试图推迟或阻止各种行动。我们预计，环保组织和感兴趣的个人将越来越频繁地干预我们拥有、租赁或管理林地的州和国家的监管过程。例如，在华盛顿州，环境团体和感兴趣的个人可以对个人森林做法申请提出上诉，或向森林做法委员会提交请愿书，以挑战批准森林做法的条例。这些挑战和其他挑战可能会严重推迟或阻止我们物业的运营。例如，干预者有时可能在佛罗里达州提起法律诉讼，反对将林地的权利和用途改变为商业、工业或住宅用途。由于环保团体或感兴趣的个人的干预而造成的延误或限制可能会对我们的运营结果产生不利影响。除了干预监管程序外，感兴趣的团体和个人可能会提起或威胁提起诉讼，试图阻止我们获得许可、实施资本改善或执行运营计划。任何威胁或实际的诉讼都可能推迟我们林地的收获，影响我们的运营方式，或者限制我们修改或投资房地产的能力。在可以在诉讼中强制执行的补救措施中，有一项是禁止或限制在我们的部分林地上采伐的裁决。

第三方运营商可能会产生环境责任。我们将部分物业的地役权租赁和/或授予第三方运营商，用于运营通信塔、生产可再生能源(风能和太阳能)、运营气体和液体运输管道，以及勘探、开采、开发和生产石油、天然气、岩石和其他矿产。这些活动受联邦、州和地方法律法规的约束。这些作业还可能对非法向空气、土壤或水排放石油、天然气、化学品或其他材料造成环境责任的风险。一般来说，这些第三方运营商会为我们的任何此类责任提供赔偿，我们要求他们在实际可行的范围内为我们提供责任保险。然而，如果由于任何原因，我们的第三方运营商不能履行其对我们的义务，或者如果保险无效，那么我们可能会对此类第三方运营商造成的环境责任相关的成本负责。

现有的监管限制可能会对未来的收获活动产生重大影响。美国联邦、州和地方法律法规以及其他国家的法律法规旨在保护受威胁和濒危物种以及水道和湿地，限制并可能阻止在我们的林地上进行木材采伐、道路建设和其他活动。与受威胁和濒危物种有关的限制适用于可能对受保护物种造成不利影响或严重破坏其栖息地的活动。根据受保护物种、一年中的时间和其他因素，限制区域的大小各不相同，但范围从不到一英亩到数千英亩不等。许多自然生活在我们的林地上或附近的物种，包括北部的斑点猫头鹰、大理石斑纹的小海豚、太平洋西北部的几种鲑鱼和鲑鱼，以及东南部的红色啄木鸟、红山蜥蜴、路易斯安那州的松蛇和东部的青花蛇等，都受到联邦濒危物种法案或类似的美国联邦和州法律的保护。其他相当数量的物种，如东南部地鼠龟，目前正在接受欧空局可能的保护审查。随着我们获得有关林地上存在受威胁或濒危物种的更多信息，或者如果其他法规，如那些要求缓冲以保护水体的法规变得更加严格，受收成限制的林地数量可能会增加。

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我们以前拥有或经营，或可能拥有或收购可能需要环境补救或以其他方式承担环境和其他责任的林地或物业。我们拥有或经营我们目前不拥有的制造设施和停产业务，我们目前可能拥有或可能在未来收购受环境责任(例如土壤、沉积物和地下水污染的修复以及其他现有或潜在责任)影响的林地和其他财产。在2014年剥离我们的高性能纤维业务，并根据我们与雷诺先进材料之间的相关分离和分销协议，雷诺先进材料承担了我们与高性能纤维业务相关的制造设施和停产业务的任何环境责任，并同意就该等环境责任赔偿我们并使其不受损害。然而，在我们向雷诺先进材料寻求赔偿的情况下，我们不能保证法院在受到雷诺先进材料的质疑时会强制执行我们的赔偿权利，或者雷诺先进材料将能够支付欠我们的任何赔偿金额。此外，我们目前拥有或未来收购的受污染林地和物业的调查和补救成本可能会增加运营成本，并对财务业绩产生不利影响。我们还可能招致巨额成本，例如民事或刑事罚款、制裁和执法行动(包括限制我们的业务或要求采取纠正措施的命令、安装污染控制设备或其他补救行动)、清理和关闭成本，以及因违反与此类林地或物业相关的环境法律法规或根据环境法律法规承担责任而造成的财产损失和人身伤害的第三方索赔。

房地产投资信托基金与税收相关风险因素

失去我们的REIT地位将对我们的现金流和股票价格产生不利影响。

我们打算继续按照修订后的1986年《国内收入法》(下称《准则》)以及相关的美国财政部法规和行政指导，按照REIT的要求运营。作为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，这些条款可能会发生变化，可能具有追溯力，并且不在我们的控制范围之内。我们不能保证我们将保持REIT资格，也不能保证新的立法、美国财政部法规、行政解释或法院裁决不会对我们保持REIT资格的能力或这种资格所导致的美国联邦所得税后果产生重大影响。

我们不断监测和测试我们对所有REIT要求的遵守情况。特别是，我们定期测试我们对REIT“资产测试”的合规性，该测试一般要求，在每个日历季度结束时：(1)我们总资产的至少75%的市值必须由符合REIT资格的不动产(如林地)权益组成，包括租赁和购买不动产和承租权的选择权，以及现金和现金项目和某些其他指定资产；(2)我们总资产的市值可能不超过25%由不符合上文第(1)款75%测试的资产的其他资产组成。以及(3)我们总资产市值的不超过20%(2018年之前的历年为25%)可能由一家或多家“应税房地产投资信托基金子公司”的证券组成。截至2021年12月31日，Rayonier符合这些资产测试。

如果在任何课税年度，我们没有资格成为房地产投资信托基金，并且没有资格根据准则获得减免，我们将不能在计算我们的应纳税所得额时扣除支付给股东的股息，我们将就我们的REIT应纳税所得额缴纳美国联邦所得税。此外，在丧失资格后的四个课税年度内，我们将被取消成为房地产投资信托基金的资格，除非我们根据守则的某些条文有权获得宽免。因此，我们的净收入和可供分配给股东的现金可能会减少长达五年或更长时间，这可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们无法保持房地产投资信托基金的资格，我们可能还需要借入资金或清算一些投资或资产，以支付任何由此产生的额外纳税义务。因此，可用于分配给我们股东的现金将减少。

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我们的某些业务活动可能要缴纳禁止交易税。

作为房地产投资信托基金，我们将被征收100%的“禁止交易”净收入税。一般来说，被禁止的交易是指在正常业务过程中向客户出售或以其他方式处置财产。销售原木，以及经销商销售林地或其他房地产，构成被禁止的交易，除非销售满足守则中的某些安全港规定。

我们打算遵守禁止交易避风港条款，并通过一家或多家应税房地产投资信托基金子公司进行原本被禁止的交易，从而避免100%的禁止交易税。然而，我们可能并不总是能够确定哪些林地物业成为我们房地产销售业务的一部分。因此，如果我们出售的林地被我们错误地识别为在正常业务过程中不是为出售给客户而持有的财产，我们可能要缴纳100%的禁止交易税。

经营合伙企业未能保持美国联邦所得税合伙企业的地位。

我们相信，我们的运营伙伴关系符合美国联邦所得税的合作伙伴资格。作为一家合伙企业，我们的运营合伙企业的收入不需要缴纳美国联邦所得税。取而代之的是，每个合作伙伴都被分配了我们运营伙伴关系收入的一部分。然而，我们不能向您保证，美国国税局不会质疑我们的运营伙伴关系作为美国联邦所得税合作伙伴关系的地位。如果美国国税局成功挑战我们经营合伙企业的地位，它将作为一家公司纳税。在这种情况下，这将减少我们的运营伙伴可以进行的分派金额，这可能会对我们保持REIT地位的能力产生进一步的影响。这将大大减少我们可用于支付分配的现金以及单位持有人和/或股东投资的回报。

我们的现金股息和经营伙伴关系分配不受保证，可能会波动。

一般来说，房地产投资信托基金被要求分配其普通应税收入的90%，但不要求分配其净资本利得收入。因此，我们一般不认为我们需要分配大量现金，因为我们基本上所有的应税收入通常都被视为资本利得收入。然而，房地产投资信托基金必须为其未分配的应税收入和资本利得缴纳公司税。

我们的董事会根据多种因素的考虑，自行决定支付给股东的季度股息数额。这些因素包括但不限于我们的经营业绩、现金流和资本需求、经济状况、税务考虑、借款能力和其他因素，包括可能对现金支付施加限制的债务契约限制、未来的收购和剥离、收获水平、对我们产品的价格和需求的变化，以及对林地的一般市场需求，包括具有更高和更好用途的林地物业。因此，我们的股息水平可能会波动。由于我们的运营伙伴关系分配与股息保持一致，因此此类分配也可能会波动。

我们公司章程中缺乏股东所有权和转让限制，可能会影响我们成为房地产投资信托基金的资格。

为了符合REIT的资格，一个实体不能有五个或更少的个人，在应用所有权归属规则后，直接或间接拥有每个历年最后六个月其流通股价值的50%或更多。虽然法律或《守则》的REIT条文并无规定，但几乎所有REITs都在其公司章程或组织文件中采取了所有权和转让限制，以确保遵守该规则。虽然我们没有违反所有权规则，但我们没有，也没有任何目前计划采用、分享所有权和转让限制。因此，存在五个或更少个人可能获得我们已发行股票价值的50%或更多的可能性，这可能导致我们失去REIT的资格。

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一般风险因素

我们面临与伦敦银行间同业拆借利率终止相关的风险。

英国金融市场行为监管局于2017年宣布，计划在2021年底之前逐步取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。虽然我们某些掉期协议的原定期限已经延长，但计算LIBOR的方法的改变，或以替代利率或基准取代LIBOR，可能会对我们未偿还债务的实际利率产生不利影响，并可能导致更高的借款成本。此外，如果计算LIBOR的方法发生变化或LIBOR不复存在，我们可能需要修改某些掉期安排，我们无法预测将协商何种替代利率或基准。

目前，与气候相关的倡议在国际、美国联邦和州一级的影响仍然不确定。

继续有许多国际、美国联邦和州一级的倡议和建议来解决国内和全球气候问题。在美国国内，这些提案中的大多数将对二氧化碳和其他“温室气体”的生产进行监管和/或征税，以促进减少向大气中排放碳化合物，并为生产和使用“更清洁”的能源提供税收和其他激励措施。此外，我们的投资者和其他利益相关者越来越关注气候变化对他们的投资和我们的业务前景的影响。

2009年底，美国环保局根据《清洁空气法》发布了关于某些温室气体的“危害调查结果”，导致根据“清洁空气法”将二氧化碳作为一种污染物进行监管，并对Rayonier和整个行业产生了重大影响。在这方面，环保局公布了各种法规，影响了现有的和新的排放二氧化碳的工业设施的运行。由于环保局决定根据《清洁空气法》监管温室气体，各州现在在允许新建或改装设施时必须考虑这些因素。

总体而言，这一领域的立法和监管活动很可能会以某种方式影响Rayonier和我们南方木材和太平洋西北木材部门的美国客户，但目前尚不清楚影响的性质。我们继续关注这一领域的政治和监管发展，但从成本、收益和财务业绩的角度来看，它们对Rayonier的整体影响目前仍不确定。此外，美国环保局尚未最终敲定温室气体监管计划下的生物质处理方案，这让Rayonier的生物质客户处于不确定的境地。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

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目录表

项目2.财产

我们的木材业务由我们的核心林地资产组成，这些资产按地理位置分为三个不同的报告部门：南方木材、太平洋西北木材和新西兰木材。截至2021年12月31日，我们已经完全出售了我们持有的木材基金，即我们在木材基金II、III和IV中的所有权。有关我们木材基金持有的更多信息，请参见附注7--非控股权益。下表提供了我们截至2021年9月30日和2021年12月31日的林地持有量细目：

核心Timberland控股公司
(2000英亩)			截至2021年9月30日																		截至2021年12月31日
			拥有						租赁						总计						拥有						租赁						总计
南方
阿拉巴马州			223						14						237						223						14						237
阿肯色州			—						6						6						—						4						4
佛罗里达州			349						56						405						350						51						401
佐治亚州			603						64						667						619						64						683
路易斯安那州			140						—						140						140						—						140
俄克拉荷马州			92						—						92						92						—						92
南卡罗来纳州			16						—						16						16						—						16
德克萨斯州			176						—						176						225						—						225
			1,599						140						1,739						1,665						133						1,798
太平洋西北地区
俄勒冈州			61						—						61						61						—						61
华盛顿			425						4						429						425						4						429
			486						4						490						486						4						490
新西兰(A)			187						231						418						187						232						419
总计			2,272						375						2,647						2,338						369						2,707

(a)代表新西兰子公司拥有和租赁的合法英亩土地，Rayonier拥有该子公司77%的权益。截至2021年12月31日，新西兰的法定英亩包括29.6万英亩可种植英亩和12.3万英亩非生产性英亩。

木材基金控股公司(A)
(2000英亩)			截至2021年9月30日												截至2021年12月31日
			总计						透视						总计						透视
木材基金
俄勒冈州			18						4						—						—
总计			18						4						—						—

(a)截至2021年12月31日，我们已经完全出售了我们持有的木材基金，即我们在木材基金II、III和IV中的所有权。有关我们木材基金持有的更多信息，请参见附注7--非控股权益.

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目录表

管理的总林地
(2000英亩)			截至2021年9月30日									截至2021年12月31日
南方			1,739												1,798
太平洋西北地区			490												490
新西兰			418												419
木材基金(A)			18												—
总计			2,665												2,707

(a)截至2021年12月31日，我们已经完全出售了我们持有的木材基金，即我们在木材基金II、III和IV中的所有权。有关我们木材基金持有的更多信息，请参见附注7--非控股权益.

下表详细介绍了从2020年12月31日至2021年12月31日期间，我们按州划分的自有和租赁林地组合的变化：

(2000英亩)			拥有的英亩土地
			2020年12月31日						收购						销售额						其他						2021年12月31日
南方
阿拉巴马州			223						—						—						—						223
佛罗里达州			327						24						(1)						—						350
佐治亚州			602						25						(8)						—						619
路易斯安那州			140						—						—						—						140
俄克拉荷马州			92						—						—						—						92
南卡罗来纳州			16						—						—						—						16
德克萨斯州			181						51						(7)						—						225
			1,581						100						(16)						—						1,665
太平洋西北地区
俄勒冈州			61						—						—						—						61
华盛顿			442						—						(17)						—						425
			503						—						(17)						—						486
新西兰(A)			185						2						—						—						187
总计			2,269						102						(33)						—						2,338

(a)代表新西兰子公司拥有的合法英亩土地，Rayonier拥有77%的权益。

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目录表

(2000英亩)			租出的英亩
			2020年12月31日						新租约						已售出/到期的租约(A)						其他(B)						2021年12月31日
南方
阿拉巴马州			14						—						—						—						14
阿肯色州			6						—						(2)						—						4
佛罗里达州			61						—						(6)						(4)						51
佐治亚州			71						—						(1)						(6)						64
			152						—						(9)						(10)						133
太平洋西北地区
华盛顿(C)			4						—						—						—						4
新西兰(D)			232						1						(1)						—						232
总计			388						1						(10)						(10)						369

(a)包括以前租赁的已收割的英亩土地以及出租英亩土地的让渡活动。

(b)包括我们之前作为佣金所有权获得的租赁英亩。

(c)主要是在与教皇资源公司的合并中获得的木材保留地。

(d)代表新西兰子公司租赁的合法英亩土地，Rayonier拥有77%的权益。

下表详细介绍了我们的木材基金在2020年12月31日至2021年12月31日期间按州划分的活动：

(2000英亩)			拥有的英亩(A)
			2020年12月31日						收购						销售额						其他						2021年12月31日
基金II
俄勒冈州			18						—						(18)						—						—
华盛顿			13						—						(13)						—						—
基金总额II			31						—						(31)						—						—
基金II的透视率份额			6						—						(6)						—						—
基金III
俄勒冈州			13						—						(13)						—						—
华盛顿			25						—						(25)						—						—
加利福尼亚			19						—						(19)						—						—
合计基金III			57						—						(57)						—						—
基金III的透视份额			3						—						(3)						—						—
基金IV
俄勒冈州			20						—						(20)						—						—
华盛顿			33						—						(33)						—						—
基金总额IV			53						—						(53)						—						—
基金IV的直通份额			8						—						(8)						—						—
木材基金总额			141						—						(141)						—						—
资金透视率份额			17						—						(17)						—						—

(a)截至2021年12月31日，我们已经完全出售了我们持有的木材基金，即我们在木材基金II、III和IV中的所有权。有关我们木材基金持有的更多信息，请参见附注7--非控股权益.

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目录表

Timberland租约及契据

看见附注6-租约有关美国和新西兰林地租赁的更多信息，包括租赁条款和续签条款。

下表详细介绍了截至2021年12月31日我们的租赁面积，按租赁类型和预计租赁到期日分列：

(2000英亩)																		租约到期
位置						租约类型						总计						2022-2031						2032-2041						2042-2051						此后
南方						固定期限						121						74						41						—						6
						具有续期选择权的固定期限(A)						12						5						7						—						—
太平洋西北地区						固定期限(B)						4						—						2						2						—
新西兰						CFL-永久(C)						75						—						—						—						75
						CFL-固定期限(C)						3						—						—						—						3
						CFL-端接(C)						11						1						—						8						2
						林业权(三)						127						41						1						9						76
						固定期限土地契约						16						—						—						2						14
长期租约总面积												369						121						51						21						176

(a)包括大约4,000英亩的木材契约。

(b)主要是在与教皇资源公司的合并中获得的木材保留地。

(c)预计租赁到期/终止基于以下两者中较早的一个：(1)预定到期/终止日期，或(2)在该到期/终止日期之前的估计最终收获年。

下表详细说明了我们未来五年的预计租赁英亩、租赁到期日期和租赁成本：

(以英亩和美元为单位，每英亩除外)
位置												2022						2023						2024						2025						2026
南方
						租赁的英亩土地即将到期(A)						4						36						2						24						1
						年终租赁英亩(A)						129						93						91						67						66
						估计年租赁成本(A)(B)						$3,900						$3,677						$3,055						$2,998						$2,772
						每英亩平均租赁成本(A)						$30.59						$32.12						$35.74						$35.27						$40.86
太平洋西北地区
						租赁面积即将到期						—						—						—						—						—
						年终租赁英亩(C)						4						4						4						4						4
新西兰
						租赁面积即将到期						3						—						—						1						11
						年终租赁英亩						229						229						229						228						217
						估计年租赁成本(B)(E)						$4,438						$4,438						$4,438						$4,438						$4,422
						每英亩平均租赁成本(D)(E)						$24.00						$24.00						$24.00						$24.00						$23.98

(a)包括木材契约。

(b)表示已资本化和已支出的租赁付款。

(c)主要是在与Pope Resources合并时获得的木材保留地，没有支付租金。

(d)不包括一次性付款。

(e)根据年终外汇汇率计算。

其他非Timberland租约

看见附注6-租约有关其他非林地租赁的信息。

项目3.法律程序

以下列出的信息附注14--或有事项在此引用作为参考。

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目录表

项目4.矿山安全披露

不适用。

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目录表

第II部

项目5.登记人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

Rayonier Inc.

注册人普通股权益市场

雷诺公司的普通股在纽约证券交易所公开交易，纽约证券交易所是我们股票上市的唯一交易所，交易代码为林恩。该公司的股票没有面值。

分红

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，普通股现金股息分别为1.08美元、1.08美元和1.08美元。

持有者

包括机构持有人在内，截至2022年2月18日，我们普通股的登记股东约为4910人。

未登记的股权证券销售

本公司可不时发行普通股，以换取经营合伙企业的单位。该等股份按营运合伙企业中每单位一股普通股的交换比例发行。在截至2021年12月31日的季度内，公司发行了623,568股普通股，以换取根据经营伙伴协议在经营伙伴关系中同等数量的单位。

发行人回购

    2016年2月，董事会批准了由管理层和董事会酌情决定回购至多1亿美元的Rayonier普通股(“股份回购计划”)。该计划没有时间限制，可以随时暂停或停止。在2021年第四季度，没有根据该计划回购股票。截至2021年12月31日，根据该计划，仍有8770万美元，或约2173,648股，基于期末收盘价40.36美元。

下表提供了有关我们购买的 截至2021年12月31日的季度内，Rayonier普通股：

期间									购买的股份总数(a)						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(B)						根据计划或计划可购买的最大股份数量(C)
10月1日至10月31日									—						—						—						2,350,079
11月1日至11月30日									29						$38.45						—						2,322,702
12月1日至12月31日									56						40.06						—						2,173,648
			总计						85												—

(a)包括在非公开市场交易中从员工手中购买的公司普通股。这些股票由公司员工出售，以换取现金，这些现金用于支付与根据公司激励股票计划授予基于股票的奖励相关的预扣税。退还的每股价格是根据本公司普通股在相应授予日期的收盘价计算的。

(b)根据2016年2月10日宣布的1亿美元股票回购计划，在公开市场交易中进行的购买。

(c)10月底、11月底和12月底授权购买的最大股票数量分别基于月末收盘价37.33美元、37.77美元和40.36美元。

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目录表

雷奥尼尔，L.P.

经营伙伴关系单位的市场

运营合伙单位没有公开交易市场。

持有者

包括机构持有人在内，大约有 2022年2月18日，我们的经营合伙单位(本公司除外)的15名记录持有人。

分配

营运伙伴单位的分派率等于Rayonier Inc.普通股的股息率。

未登记的股权证券销售

于截至本季度止季度内，经营合伙公司并无未登记出售权益证券 2021年12月31日。

发行人购买股权证券

根据经营合伙的有限合伙协议，有限合伙人有权以现金赎回其经营合伙单位，或在我们选择的情况下，以一对一的方式赎回雷诺普通股。在截至2021年12月31日的季度里，有限合伙人持有的623,568个经营合伙单位被赎回，以换取Rayonier普通股。

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目录表

股票表现图表

下图比较了Rayonier普通股(假设股息进行再投资)、基础广泛的市场指数(标准普尔(S&P)500)和三个行业特定指数的表现-标准普尔全球木材和林业指数、富时NAREIT全股票REIT指数(“新同业集团指数”)和标准普尔1500房地产指数1(“Old Peer Group Index”)。在未来的股票表现图表中，我们选择了新的同业集团指数来取代旧的同业集团指数，因为我们相信富时NAREIT全股票房地产投资信托基金指数的组成更符合公司的业务，并为投资者提供了一个更有用的基准。

下表和相关信息不应被视为已在美国证券交易委员会“备案”，也不得通过引用方式将此类信息纳入根据1933年证券法或1934年证券交易法(两者均已修订)规定的任何未来申报文件，除非本公司通过引用明确将其纳入此类申报文件。

下表中的数据用于创建截至12月31日的上图：

			2016						2017						2018						2019						2020						2021
Rayonier Inc.			$100						$123						$111						$136						$127						$180
S&P 500® 索引			100						122						116						153						181						233
标普(S&P)®全球木材和林业指数			100						132						106						123						146						167
富时NAREIT全股票REIT指数(新同业集团指数)			100						105						96						118						109						151
标普(S&P)®1500房地产板块指数1 (旧同行组指数)			100						112						111						150						163						238

1 基于截至2021年12月31日的成分，不包括在整个可比期内未上市的实体。

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目录表

项目6.选定的财务数据

不适用。

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

客观化

管理层讨论和分析的目的是详细说明影响公司和经营伙伴关系的重大信息、事件、不确定因素和其他因素，并让投资者了解“管理层的观点”。项目7，管理层的讨论和分析(MD&A)强调了评估公司业绩的关键领域，其中包括关于可报告部门、流动性和资本以及关键会计估计的讨论。MD&A是对我们的财务报表和附注的补充，应与之一并阅读。

执行摘要

我们公司

我们是一家领先的林地房地产投资信托基金(“REIT”)，资产位于美国和新西兰一些生产率最高的软木木材种植区。我们的收入、营业收入和现金流主要来自以下核心业务部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、木材基金、房地产和贸易。根据长期协议，我们在阿拉巴马州、阿肯色州、佛罗里达州、佐治亚州、路易斯安那州、俄克拉何马州、俄勒冈州、南卡罗来纳州、德克萨斯州和华盛顿州拥有或租赁了约270万英亩的林地和房地产。我们亦拥有合营企业(“新西兰子公司”)Matariki Forestry Group 77%的股权，该合资企业在新西兰拥有或租赁约419,000英亩(296,000英亩净可种植英亩)林地。

在我们的林地管理部门，我们出售立木(主要是拍卖给第三方)并交付原木。我们木材部门的销售包括与木材采伐和其他增值活动有关的所有活动，例如为狩猎发放许可证以及为矿物开采和细胞塔租赁财产。我们相信，我们是美国第二大上市林地房地产投资信托基金和第四大私人林地所有者。我们的房地产业务管理所有物业销售，并寻求最大化我们的物业的价值，这些物业的开发、娱乐或住宅用途比种植木材更有价值，并机会性地出售非战略性林地。我们的贸易部门主要包括新西兰子公司的活动，营销和销售拥有或从新西兰和澳大利亚的第三方获得的木材。我们还从事来自美国南部和美国太平洋西北部的原木贸易活动。

本年度发展情况

在2021年期间，我们以1.791亿美元收购了大约10.3万英亩的林地。有关收购的其他信息，请参阅附注5--收购Timberland。此外，如中所述附注7--非控股权益，我们出售了木材基金III和IV的管理权，以及我们在这两只基金的所有权权益。我们还完成了基金二林地资产的清理工作。因此，木材基金III和IV的资产负债表和经营业绩仅包括在截至出售之日的综合财务报表中。截至2021年12月31日，我们继续管理和维持基金II 20%的所有权权益，该权益计划于2023年3月终止。在基金II终止之前，剩余资本将分配给基金II投资者。看见附注7--非控股权益和附注8--可变利息实体以获取更多信息。

行业和市场状况

对木材的需求与纸浆、纸张、包装、木材和其他木制品的潜在需求直接相关。我们南方木材部门销售的大部分木材是在国内消费的。由于纸浆的比例较高，我们的南方木材部门严重依赖纸浆和纸张的下游市场，在较小程度上依赖木质颗粒市场。我们的太平洋西北木材部门主要依赖于

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目录表

除了国内客户，还出口了大量的木材，特别是对中国。南方木材和太平洋西北木材市场依赖于美国木材市场的强劲以及基础住房开工。我们的新西兰木材部门向国内的新西兰木制品厂销售木材，并将很大一部分数量出口到中国、韩国和印度市场。除了环太平洋地区的市场动态外，新西兰木材部门还受到汇率波动的影响，这可能会影响该部门以美元计算的经营业绩。

随着当前的新冠肺炎疫情继续演变，它最终可能导致的经济混乱的预期持续时间和程度仍不确定。地方、州和国家政府继续评估政策和限制措施，以缓解新冠肺炎的传播。在我们经营的市场中，政府强制关闭或就地避难订单可能会对我们的业绩产生负面影响。此外，新冠肺炎导致的整体商业活动长期低迷可能对基础经济造成重大损害，这可能会影响木材市场。

2021年，美国南部的价格比前一年有所改善，纸浆和锯材价格都有所上涨。纸浆材和锯材的定价往往受到当地市场供需动态的驱动，根据可用原木库存、当地市场磨坊需求和出口市场准入，当地市场供需动态存在很大差异。在太平洋西北地区，2021年的平均原木价格高于上年，主要是由于强劲的国内需求导致锯材价格上涨，以及对中国的出口活动增加导致市场紧张加剧。在新西兰，2021年的平均原木价格高于前一年，这反映了强劲的国内需求、原木出口商将更高的成本转嫁给客户的能力，以及对中国从澳大利亚进口原木的竞争限制。

我们的某些成本部分面临价格波动的风险，主要是伐木和运输(切割和拖运)、海运和滞期费。在2021年，我们的每一个木材部门都经历了这些成本组成部分的上升压力，其中新西兰木材部门的海运和滞期费成本出现了最显著的增长。我们销售成本的其他主要组成部分是木材销售的成本基础(消耗)和房地产销售的成本基础。损耗包括资本化的场地准备、种植和施肥、房地产税、林地租赁费和某些工资费用的摊销。出售房地产的成本基准包括土地成本基准以及与已确定房地产项目的开发和建设直接相关的成本，如基础设施、道路、公用事业、便利设施和/或其他改善设施。其他成本包括与道路和桥梁建设及软件有关的资本化成本摊销、固定资产和设备折旧、道路维护、遣散费和消费税、防火和房地产佣金以及关闭费用。

在房地产方面，2021年，HBU房产的总体需求和定价依然异常强劲。这在一定程度上是由于抵押贷款利率处于历史低位，加上自疫情开始以来对农村土地的需求增加。此外，我们看到人们对我们改进的开发物业的兴趣有所增加，特别是我们在佛罗里达州杰克逊维尔北部的开发项目Wildlight，以及我们在佐治亚州萨凡纳南部的开发项目Richmond Hill。

关键会计政策和估计数的使用

编制财务报表要求我们制定会计政策，作出影响我们资产、负债、收入和费用的估计、假设和判断，并在Form 10-K年度报告中披露或有资产和负债。我们基于历史数据和趋势、当前的事实模式、预期和我们认为合理的其他信息来源来进行这些估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

计入木材基础的资本化成本

木材以成本或市场价值中的较低者为准。与购置、种植和种植木材有关的费用，包括房地产税、场地整备和与设施、车辆和用品有关的直接支助费用，都计入资本化。林地租赁付款的一部分按租赁期内剩余可销售木材蓄积量的英亩面积比例进行资本化，租赁付款的剩余部分在发生时计入费用。工资成本是用于木材种植活动的时间的资本化，而利息或任何其他无形成本没有资本化。

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目录表

由木材收获模型确定的可销售库存和消耗成本

通过将可销售库存的成本(包括上述成本)除以可销售库存的常量，可确定每个特定地区的年度消耗率。每个种植年限的销售前记录都有保存，包括种植面积、每英亩树干以及种植和照料成本。

在记录木材库存和消耗费用时使用了大量假设和估计数。可能影响木材产量的因素包括天气变化、自然原因造成的损失、实际增长率与估计增长率的差异以及木材被认为可以销售的年龄的变化。全公司估计的可销售常备库存变化3%，将导致2021年消耗费用估计变化约390万美元。

我们的土地信息服务小组每年使用行业标准的计算机软件估计可销售的立木库存。库存计算考虑了增长、增长(每年将最古老的可销售年龄段转移到可销售库存中)、林地销售和每个业务单位的年度收成。木材被认为可以销售的年龄被定期审查和更新，以改变收获做法、未来的收获年龄概况和生物生长因素。

收购林地也会影响林地的枯竭速度。在收购林地后，我们决定是将新收购的可销售木材与现有的枯竭池合并，还是创建一个新的枯竭池。这一决定是基于新木材的地理位置、将被服务的客户/市场和品种组合。在2021年期间，我们在佛罗里达州、佐治亚州、德克萨斯州和新西兰收购了10.3万英亩的林地。这些收购没有对2021年的损耗率产生实质性影响。

收入确认

看见附注1-主要会计政策摘要.

确定养老金和其他退休后福利资产和负债的充分性

我们有一个覆盖部分员工的合格的非缴费固定福利养老金计划，以及一个提供超过合格计划中当前税法允许的金额的福利的无基金计划。合格和无资金的计划不对新参与者开放。自2016年12月31日起，我们冻结了所有参加养老金计划的员工的福利。

2021年，我们确认了30万美元的养老金和退休后福利抵免，这是由于计划资产的预期回报抵消了利息成本和摊销亏损。需要大量的估计和假设来确定要在我们的财务报表中记录的养老金和退休后负债以及年度费用的适当数额。主要假设包括贴现率、资产回报率、医疗成本趋势、死亡率和员工寿命。虽然有关于如何选择大多数假设的权威指导，但在选择这些假设时会进行一定程度的判断。不同的假设以及实际与预期的结果将改变财务报表中确认的福利计划的定期福利成本和供资状况。我们的贴现率和计划资产预期回报率的变化分别与我们预计的福利义务和养老金支出成反比。假设我们的养老金计划的贴现率增加/减少25个基点，将导致预计福利义务分别减少/增加约310万美元和330万美元。假设我们的养老金计划的计划资产预期回报率增加/减少25个基点，将导致养老金支出减少/增加约20万美元。看见附注20-雇员福利计划以获取更多信息。

递延税目

在我们的房地产投资信托基金内进行的木材和房地产业务通常不需要缴纳美国所得税。我们预计，我们的有效税率和支付的现金税额的任何变化将主要由我们的新西兰木材和贸易部门推动，因为我们的其他业务运营是在我们的美国REIT子公司内进行的。然而，对实现某些递延税项资产或估计递延税项负债的能力的评估仍然是主观的。. 看见附注22--所得税有关我们未确认的税收优惠的更多信息。

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目录表

环境和自然资源损害赔偿责任

我们根据对现行法律和现有技术的评估，确定我们已被指定为潜在责任方的地区的环境补救成本。这类评估存在固有的不确定性，主要是由于未知的环境条件、不断变化的关于责任的政府法规和法律标准以及新兴的补救技术。截至2021年12月31日，在我们的综合资产负债表上记录的与环境污染和自然资源损害有关的负债总额为1080万美元。这是管理层对补救和恢复成本的最佳估计，但管理层将继续监测清理过程，并根据需要对负债进行调整。有关更多信息，请参阅中的政府法规和环境事项项目1-商务.

企业合并

我们采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，在该会计方法下，所有收购的资产和承担的负债，包括应占非控股权益的金额，均按收购日各自的公允价值入账。购买价格超过可确认资产和负债的公允价值的部分计入商誉。在企业合并中，采购价格的初步分配使用重要的假设和估计。关键估计包括但不限于未来预期现金流，包括收入和支出，以及适用的贴现率。虽然我们相信我们的估计和假设是合理的，但随着我们在适用的计量期间(自收购日期起计最多一年)获得与该等估计相关的额外信息，这些估计和假设可能会发生变化。根据美国会计准则第805条，我们的财务报表不会根据后续期间发生的任何记录价值变化进行追溯调整。相反，我们确认在确定调整的报告期内记录值的任何变化。我们亦在同一期间的财务报表中记录因记录价值的任何变化而产生的损耗、折旧、摊销或其他收入影响(如有)对收益的影响，并按收购日期已完成会计计算。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

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目录表

行动的结果

截至12月31日的三年的经营业绩摘要：

财务信息(百万美元)			2021						2020						2019
销售额
南方木材			$204.4						$191.8						$194.1
太平洋西北木材			143.0						120.8						85.4
新西兰木材			281.2						202.3						241.9
木材基金(A)			199.4						29.6						—
房地产
改进的发展			51.7						14.5						5.9
未改善的发展			37.5						8.4						19.5
农村			43.1						67.2						47.7
林地和非战略-美国			—						19.3						1.3
保育地役权			3.9						3.1						—
递延收入/其他(B)			(2.4)						0.9						0.5
大额处置			56.0						116.0						—
总房地产			189.9						229.3						74.9
交易			95.4						89.0						115.4
段间剔除			(3.7)						(3.6)						(0.1)
总销售额			$1,109.6						$859.2						$711.6
营业收入(亏损)
南方木材			$66.1						$41.3						$57.8
太平洋西北木材			6.8						(10.0)						(12.4)
新西兰木材			51.5						30.0						48.0
木材基金(A)			63.3						(13.2)						—
房地产(B)(C)			112.5						72.0						38.7
交易			0.1						(0.5)						—
公司和其他			(30.6)						(45.2)						(25.1)
营业收入			269.8						74.4						107.0
利息支出			(44.9)						(38.8)						(31.7)
利息和其他杂项收入净额			0.2						1.2						5.3
所得税费用			(14.6)						(7.0)						(12.9)
净收入			210.5						29.8						67.7
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收入)损失(D)			(53.4)						7.8						(8.6)
归因于Rayonier，L.P.的净收入			$157.1						$37.6						$59.1
减去：可归因于经营合伙企业中的非控股权益的净收入			(4.5)						(0.5)						—
可归因于Rayonier公司的净收入。			$152.6						$37.1						$59.1
调整后的EBITDA(E)
南方木材			$120.2						$109.1						$119.7
太平洋西北木材			57.3						37.1						16.7
新西兰木材			78.5						55.0						75.8
木材基金			2.3						1.8						—
房地产			100.7						91.4						59.5
交易			0.1						(0.5)						—
公司和其他			(29.4)						(26.6)						(23.9)
调整后EBITDA合计(E)			$329.8						$267.4						$247.8

(a)截至2021年12月31日的年度包括来自基金II Timberland处置的销售额和营业收入分别为1.568亿美元和5150万美元。

(b)除住宅和商业租赁收入外，还包括与改善开发销售有关的递延收入调整、收入调整和营销费用。

(c)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别包括与大额处置相关的收入4,480万美元和2,870万美元。

(d)截至2021年12月31日的年度包括基金II Timberland处置带来的4120万美元收益。截至2020年12月31日的年度包括与伤亡事件导致的木材冲销相关的730万美元损失。

(e)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

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目录表

南方木材概述			2021						2020						2019
销售量(单位：千吨)
松木纸浆			3,516						3,804						3,640
松木锯材			2,001						2,243						2,191
松树总蓄积量			5,517						6,047						5,831
硬木			177						152						235
总音量			5,694						6,199						6,066
交付数量百分比(与总数量相比)			40		%				41		%				33		%
松材材积百分比(与松材总材积相比)			36		%				37		%				38		%
出口量百分比(与总出口量之比)(A)			5		%				3		%				3		%
原木净价(美元/吨)
松木纸浆			$19.09						$15.83						$16.42
松木锯材			28.27						25.72						24.86
加权平均松树			$22.42						$19.50						$19.59
硬木			17.96						11.52						16.93
加权平均总计			$22.28						$19.30						$19.49
财务数据摘要(单位：百万美元)
木材销售			$179.8						$170.2						$159.2
减去：挖方和拖运			(43.6)						(45.4)						(36.4)
减：港口和货运费			(9.4)						(5.2)						(4.6)
树桩净销售额			$126.9						$119.6						$118.2
非木材销售			24.6						21.6						35.0
总销售额			$204.4						$191.8						$194.1
营业收入			$66.1						$41.3						$57.8
(+)伤亡事件造成的木材核销(B)			—						6.0						—
(+)折旧、损耗和摊销			54.1						61.8						61.9
调整后的EBITDA(C)			$120.2						$109.1						$119.7
其他数据
年终英亩(千英亩)			1,798						1,733						1,835

(a)出口量的估计百分比，包括出售给第三方出口商的数量，以及通过我们的原木出口计划直接出口的数量。

(b)伤亡事件造成的木材核销包括核销因无法挽救的伤亡事件而毁坏的可销售和可销售的木材数量。

(c)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

39

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目录表

太平洋西北木材概述			2021						2020						2019
销售量(单位：千吨)
纸浆木材			287						297						254
锯材			1,382						1,306						956
总音量			1,669						1,603						1,211
总成交量(换算成MBF)			207,114						197,899						150,826
交付数量百分比(与总数量相比)			88		%				90		%				94		%
锯材材积百分比(与总材积相比)			83		%				82		%				79		%
出口量百分比(与总出口量之比)(A)			16		%				10		%				17		%
已交付原木定价(单位：美元/吨)
纸浆木材			$31.65						$35.51						$41.09
锯材			97.87						84.93						78.41
加权平均原木价格			$86.23						$75.44						$70.34
财务数据摘要(单位：百万美元)
木材销售			$137.1						$116.6						$82.7
减去：挖方和拖运			(55.3)						(54.6)						(45.9)
树桩净销售额			$81.8						$62.0						$36.8
非木材销售			5.9						4.2						2.7
总销售额			$143.0						$120.8						$85.4
营业收入(亏损)			$6.8						($10.0)						($12.4)
(+)折旧、损耗和摊销			50.5						47.1						29.2
调整后的EBITDA(B)			$57.3						$37.1						$16.7
其他数据
年终英亩(千英亩)			490						507						379
锯材(美元/MBF)(C)			$748						$666						$587

(a)出口量的估计百分比，包括出售给第三方出口商的数量，以及通过我们的原木出口计划直接出口的数量。

(b)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

(c)已交付的锯材，不包括锯片。

40

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目录表

新西兰木材概述			2021						2020						2019
销售量(单位：千吨)
国产纸浆(已交付)			425						470						490
国产锯材(已交付)			671						665						803
出口纸浆(已交付)			198						133						148
出口锯材(已交付)			1,308						1,221						1,290
总音量			2,602						2,488						2,731
交付数量百分比(与总数量相比)			100		%				100		%				100		%
锯材材积百分比(与总材积相比)			76		%				76		%				77		%
出口量百分比(与总出口量之比)(A)			58		%				54		%				53		%
已交付原木定价(单位：美元/吨)
国产纸浆			$41.97						$33.79						$37.93
国产锯材			83.19						70.37						77.85
出口锯材			138.84						98.47						105.65
加权平均原木价格			$107.65						$78.17						$84.75
财务数据摘要(单位：百万美元)
木材销售			$280.1						$194.5						$231.4
减去：挖方和拖运			(93.4)						(77.6)						(88.1)
减去：港口和运费			(89.6)						(42.9)						(51.0)
树桩净销售额			$97.1						$74.0						$92.3
非木材销售/碳信用			1.1						7.8						10.5
总销售额			$281.2						$202.3						$241.9
营业收入			$51.5						$30.0						$48.0
(+)折旧、损耗和摊销			27.0						25.0						27.8
调整后的EBITDA(B)			$78.5						$55.0						$75.8
其他数据
新西兰元兑美元汇率(C)			0.7090						0.6522						0.6615
可计划年终净面积(千英亩)			296						296						295
出口锯材(美元/JAS m3)			$161.42						$114.50						$122.84
国内锯材(单位：新西兰元/吨)			$129.07						$118.69						$129.46

(a)出口量的估计百分比，包括出售给第三方出口商的数量，以及通过我们的原木出口计划直接出口的数量。

(b)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

(c)表示每年的期间平均比率。

41

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目录表

木材基金概述						2021						2020						2019
销售量(单位：千吨)
纸浆木材						28						27						—
锯材						374						288						—
总音量						402						315						—
财务数据摘要(单位：百万美元)
木材销售						$38.8						$26.0						—
减去：挖方和拖运						(16.5)						(10.2)						—
树桩净销售额						$22.4						$15.8						—
基金二：Timberland处置(A)						$156.8						—						—
非木材销售						0.5						0.1						—
Timberland管理费						3.3						3.4						—
总销售额						$199.4						$29.6						—
营业收入(亏损)						$63.3						($13.2)						—
木材基金可归因于NCI的营业(收入)亏损						(45.6)						11.6						—
(-)基金II可归因于Rayonier的Timberland处置(A)						(10.3)						—						—
(-)投资木材基金的收益(B)						(7.5)						—						—
(+)可归因于Rayonier的伤亡事件造成的木材核销(C)						—						1.8						—
(+)折旧、损耗和摊销(“透视”)						2.4						1.6						—
调整后的EBITDA(D)						$2.3						$1.8						—
其他数据
年终英亩(千英亩)						—						141						—
“看透”年终英亩(千英亩)						—						17						—

(a)基金II林地处置代表对木材基金II林地资产的处置，我们管理并拥有该资产的共同投资股份。基金二可归于Rayonier的Timberland处置是指基金二可归因于Rayonier的Timberland处置的比例份额。

(b)木材基金投资收益反映了2021年第四季度基金II附带权益激励费用确认的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV确认的收益。

(c)可归因于Rayonier的伤亡事件造成的木材核销包括核销因无法挽救的伤亡事件而毁坏的可销售和可销售之前的木材数量。

(d)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

42

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目录表

交易概述						2021						2020						2019
销售量(单位：千吨)
美国						1						1						1
新西兰						705						959						1,106
总音量						706						960						1,107
财务数据摘要(单位：百万美元)
交易性销售						$93.6						$87.6						$114.6
非木材销售						1.7						1.4						0.8
总销售额						$95.4						$89.0						$115.4
营业收入(亏损)						$0.1						($0.5)						—
调整后的EBITDA(A)						$0.1						($0.5)						—

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

43

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目录表

房地产概述			2021						2020						2019
销售额(百万美元)
改进的发展(A)			$51.7						$14.5						$5.9
未改善的发展			37.5						8.4						19.5
农村			43.1						67.2						47.7
天伯伦与非战略性			—						19.3						1.3
保育地役权			3.9						3.1						—
递延收入/其他(B)			(2.4)						0.9						0.5
大额处置(C)			56.0						116.0						—
总销售额			$189.9						$229.3						$74.9
已售出的英亩
改进的发展(A)			791						330						44
未改善的发展			359						570						1,196
农村			14,565						22,437						15,089
天伯伦与非战略性			34						20,701						821
大额处置(C)			16,622						66,946						—
已售出总英亩			32,371						110,984						17,151
每英亩价格(每英亩美元)
改进的发展(A)			$65,375						$43,957						$132,412
未改善的发展			104,579						14,780						16,290
农村			2,958						2,993						3,158
天伯伦与非战略性			1,297						930						1,629
大额处置(C)			3,372						1,733						—
加权平均值(总计)(D)			$8,403						$2,483						$4,335
加权平均值(调整后)(E)			$5,391						$2,170						$4,002
总销售额(不包括大额处置)			$133.9						$113.3						$74.9
营业收入			$112.5						$72.0						$38.7
(+)折旧、损耗和摊销			7.9						17.7						8.2
(+)土地和改善发展的非现金成本			25.0						30.4						12.6
(-)大额处置(C)			(44.8)						(28.7)						—
调整后的EBITDA(F)			$100.7						$91.4						$59.5

(a)反映了投资于基础设施改善的土地。

(b)除住宅和商业租赁收入外，还包括与改善开发销售有关的递延收入调整、收入调整和营销费用。

(c)大额处置被定义为涉及出售林地的交易，其规模超过2000万美元，且相对于林地价值没有明显溢价。2021年，我们完成了两次处置，总面积约为17,000英亩。2021年6月，我们在华盛顿完成了约9000英亩的出售，售价和收益分别约为3600万美元和3030万美元。2021年7月，我们在华盛顿完成了约8000英亩的第二次出售，售价和收益分别约为2000万美元和1450万美元。2020年，我们完成了位于密西西比州的约67,000英亩土地的出售，售价和收益分别约为1.16亿美元和2,870万美元。

(d)不包括大额处置。

(e)不包括改进的开发和大型处置。

(f)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

44

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目录表

按部门划分的资本支出			2021						2020						2019
木材资本支出(百万美元)
南方木材
植树造林、营林和其他资本支出			$21.5						$20.7						$18.8
财产税			6.8						6.8						7.1
租约和木材契据付款			3.1						3.5						4.4
分配的开销			4.4						4.4						4.3
南方木材小计			$35.8						$35.5						$34.6
太平洋西北木材
植树造林、营林和其他资本支出			10.8						6.5						7.4
财产税			1.1						0.8						0.7
分配的开销			4.7						4.1						3.1
太平洋西北木材小计			$16.6						$11.4						$11.2
新西兰木材
植树造林、营林和其他资本支出			11.2						8.9						9.4
财产税			0.8						0.7						0.6
租约和木材契据付款			5.2						4.3						4.7
分配的开销			3.0						2.7						2.6
新西兰木材小计			$20.1						$16.6						$17.4
木材部门资本支出总额			$72.5						$63.5						$63.2
木材基金(“透视”)(A)			0.5						0.3						—
房地产			0.2						0.4						0.2
公司			—						—						0.6
资本支出总额			$73.2						$64.2						$64.0
收购Timberland
南方木材			$168.2						$24.2						$98.9
太平洋西北木材(B)			—						—						7.3
新西兰木材			10.9						0.5						36.0
Timberland收购总额			$179.1						$24.7						$142.3
房地产开发投资(三)			$12.5						$6.5						$6.8

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别不包括可归因于木材基金非控股权益的280万美元和230万美元的资本支出。

(b)截至2020年12月31日的年度不包括对Pope Resources的收购。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

(c)代表对主要基础设施的投资或我们房地产开发项目的权益。房地产开发投资于出售相关物业时摊销，并计入土地及改善发展的非现金成本。

45

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目录表

2021年与2020年的运营结果

(百万美元)

下表汇总了2021年与2020年的销售额、营业收入和调整后的EBITDA差异：

销售额						南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						房地产						交易						埃利姆。												总计
2020						$191.8						$120.8						$202.3						$29.6						$229.3						$89.0						($3.6)												$859.2
卷						(9.7)						2.5						9.2						0.9						(68.2)						(23.2)						—												(88.5)
价格						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						29.2						—												175.2
非木材销售						3.0						1.7						(7.5)						—						—						0.4						—												(2.4)
外汇(A)						—						—						6.4						—						—						—						—												6.4
其他						2.3			(b)			0.7			(b)			48.1			(c)			168.8			(d)			(60.1)			(e)			—						(0.1)			(f)									159.7
2021						$204.4						$143.0						$281.2						$199.4						$189.9						$95.4						($3.7)												$1,109.6

(a)净货币套期保值的影响。

(b)包括伐木与已交付销售额之间的差异。

(c)包括因国内销售与出口销售而产生的差异。

(d)木材基金包括可归因于非控股权益的销售额增加1.363亿美元，与基金II的林地处置有关的销售额增加3140万美元，与木材基金支付给我们的林地投资管理费有关的销售额，以及由于伐木和已交付销售额产生的差异。

(e)除保护地役权销售、住宅和商业租赁收入、与改善开发销售相关的营销费用、来自合资实体的股权收入和递延调整外，大型处置减少6,000万美元。

(f)包括与木材基金支付并报告为木材基金分部内销售的林地管理费有关的部门间抵销减少10万美元。

营业收入						南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						房地产						交易						公司和其他						总计
2020						$41.3						($10.0)						$30.0						($13.2)						$72.0						($0.5)						($45.2)						$74.4
卷						(4.7)						0.1						2.1						0.2						(39.6)						—						—						(41.9)
价格(A)						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						—						—						146.0
成本						0.6						(0.9)						(1.2)						(0.3)						(9.6)						0.8						(2.8)						(13.4)
非木材收入						3.2						1.7						(7.3)						—						—						(0.2)						—						(2.6)
外汇(B)						—						—						3.7						—						—						—						—						3.7
折旧、损耗和摊销						2.7						(1.4)						1.5						(0.2)						(1.1)						—						0.2						1.7
土地和改善发展的非现金成本						—						—						—						—						(14.9)						—						—						(14.9)
其他(C)						6.0						—						—						76.7						16.8						—						17.2						116.7
2021						$66.1						$6.8						$51.5						$63.3						$112.5						$0.1						($30.6)						$269.8

(a)对于木材分部，价格反映的是伐木净变现(即扣除切割和运输成本后的净额)。对于房地产，价格是扣除现金结算成本后的净值。

(b)净货币套期保值的影响。

(c)Southern Timber包括上一年伤亡事件造成的600万美元的木材注销。木材基金包括因非控股权益而增加的营运收入5,710万美元、与出售Timberland资产有关的收益1,030万美元、与出售基金III和基金IV有关的收益370万美元、基金II附带权益奖励费用收益380万美元、上一年度Rayonier意外事故导致的木材撇账180万美元以及木材基金向我们支付的木材投资管理费。除了保护地役权销售、住宅和商业租赁收入、与改善开发销售相关的营销费用、来自合资实体的股权收入和递延调整外，房地产公司还包括来自大型出售的1610万美元的运营收入增加。公司和其他包括与2020年与Pope Resources合并相关的1720万美元成本。

46

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目录表

调整后的EBITDA(A)						南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						房地产						交易						公司和其他						总计
2020						$109.1						$37.1						$55.0						$1.8						$91.4						($0.5)						($26.6)						$267.4
卷						(9.7)						2.1						3.3						0.8						(68.2)						—						—						(71.7)
价格(B)						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						—						—						146.0
成本						0.6						(0.9)						(1.2)						(0.3)						(9.6)						0.8						(2.8)						(13.4)
非木材收入						3.2						1.7						(7.3)						—						—						(0.2)						—						(2.6)
外汇(C)						—						—						6.0						—						—						—						—						6.0
其他(D)						—						—						—						(0.1)						(1.8)						—						—						(1.9)
2021						$120.2						$57.3						$78.5						$2.3						$100.7						$0.1						($29.4)						$329.8

(a)调整后的EBITDA是在中定义和调节的非GAAP指标项目7--业绩和流动性指标.

(b)对于木材分部，价格反映的是伐木净变现(即扣除切割和运输成本后的净额)。对于房地产，价格是扣除现金结算成本后的净值。

(c)净货币套期保值的影响。

(d)木材基金包括木材基金向我们支付的林地投资管理费。房地产包括保育地役权销售、住宅和商业租赁收入、与改善开发销售相关的营销费用、来自合资实体的股权收入和递延调整。

南方木材

全年销售额为2.044亿美元，比上年增加1260万美元，增幅为7%，其中非木材销售额比上年增加300万美元。收获量从上年的620万吨下降到569万吨，降幅为8%。松木锯材的平均立木价格上涨了10%，从上年的每吨25.72美元上涨到28.27美元，而松浆木材的平均立木价格上涨了21%，从前一年的15.83美元上涨到每吨19.09美元。松浆平均价格上涨的主要原因是国内需求强劲，潮湿天气导致供应紧张，以及对中国的纸浆出口增加。松木锯材平均价格上升主要是由于国内木材需求强劲、来自纸浆厂的竞争加剧导致锯片价格上升压力以及东海岸出口市场走强所致。

营业收入：6610万美元 增额2490万美元与前一年相比，由于更高的树桩净变现(1700万美元)， 前一年因飓风劳拉而注销的木材基础(600万美元)，非木材收入增加(320万美元)、更低的损耗率(270万美元)和更低的成本(60万美元)，部分偏移 较低销量(470万美元)。全年调整后的EBITDA为1.202亿美元，比上年增加1110万美元。

太平洋西北木材

全年销售额为1.43亿美元，同比增长2220万美元，增幅为18%。收获量较上年的160万吨增加4%至167万吨，主要是由于收购Pope Resources带来的数量增加。由于有利的国内木材市场和增加的出口需求推动原木价格上涨，平均交付锯木价格上涨15%，达到每吨97.87美元，而上一年为每吨84.93美元。由于木材产量增加导致竞争对手锯木厂残渣供应增加，平均交付纸浆价格下降11%，至每吨31.65美元，而上一年为每吨35.51美元。

680万美元的营业收入比上一年增加了1680万美元，主要是由于伐木净变现(1730万美元)、非木材收入(170万美元)和业务量(10万美元)增加，但被更高的消耗率(140万美元)和更高的成本(90万美元)部分抵消。全年调整后EBITDA为5730万美元，比上年增加2020万美元。

47

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目录表

新西兰木材

全年销售额为2.812亿美元，同比增长7880万美元，增幅39%。在强劲的出口和国内需求推动下，收获量较上年同期增长5%至260万吨，较上年同期的249万吨增长5%，而新冠肺炎相关的不利因素对收割量产生了负面影响。出口锯材的平均交货价格上涨了41%，达到每吨138.84美元，上年为每吨98.47美元，而国内锯材的平均交货价格上涨了18%，达到每吨83.19美元，上年为每吨70.37美元。出口锯材价格上涨的主要原因是对中国本年度从澳大利亚进口的竞争性原木的限制，以及原木出口商将更高的成本转嫁给客户的能力。国内锯材价格上涨(以美元计算)的部分原因是新西兰元/美元汇率(1新西兰元兑0.71新西兰元，1新西兰元兑0.65美元)。不包括汇率的影响，国内锯材价格比前一年上涨了9%，跟随出口市场的上升趋势。

5,150万美元的营业收入比上一年增加2,150万美元，原因是伐木净变现(2,270万美元)、有利的外汇影响(370万美元)、采伐量增加(210万美元)和损耗率(150万美元)，但被非木材收入减少(730万美元)和森林管理成本增加(120万美元)部分抵消。全年调整后EBITDA为7850万美元，比上年增加2350万美元。

木材基金

全年销售额为1.994亿美元，比上年增加1.698亿美元，营业收入为6330万美元，比上年增加7650万美元。全年销售和营业收入分别包括基金二的Timberland处置所得的1.568亿美元和5150万美元。全年营业收入还包括出售木材基金III和IV的收益370万美元，以及基金II附带权益激励费用收益380万美元。前一年期间包括俄勒冈州两场火灾造成的920万美元的木材冲销。收获量从上年同期的315,000吨增加到402,000吨，增幅为28%。上一年期间只反映了教皇资源收购于2020年5月8日结束后一年的一部分，而本年度反映的是截至7月21日木材基金三和四的活动，以及由于清理其林地资产，第四季度基金二的活动有限。全年调整后EBITDA为230万美元，比上年同期增加50万美元。

房地产

全年销售额为1.899亿美元，比上年减少3950万美元，营业收入为1.125亿美元，比上年增加4060万美元。本年度的销售额和营业收入分别为5600万美元和4480万美元，分别来自大规模处置。上一年的销售额和营业收入分别包括1.16亿美元和2870万美元，来自大规模处置。销售额下降的主要原因是销量下降(32,371英亩已售出，上年为110,984英亩)，部分被较高的加权平均价格所抵消(每英亩5,820美元，上年每英亩2,031美元)。全年调整后EBITDA为1.007亿美元，比上年增加930万美元。

交易

由于价格上涨，全年销售额为9540万美元，比上一年增加了640万美元，但部分被销量下降所抵消。销售量从上年的960,000吨下降到706,000吨，降幅为26%。营业收入和调整后的EBITDA比上年增加60万美元。

公司和其他费用/免税

全年公司和其他运营费用为3060万美元，比上一年减少了1460万美元，其中包括与Pope Resources合并有关的1720万美元成本。这一正差异被较高的间接费用部分抵消。

利息支出

全年利息支出为4490万美元，比上一年增加610万美元，原因是平均未偿债务增加，以及第二季度终止与自愿偿还1亿美元定期贷款有关的现金流对冲造成的220万美元的亏损。

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目录表

利息和其他杂项收入净额

其他营业外收入为20万美元，比上一年减少了90万美元，这主要是由于上一年可销售股本证券和碳期权按市价进行了有利的调整，以及本年度与债务清偿和修改有关的成本，但部分被有利的定期养老金成本抵消。

所得税费用

全年所得税支出为1,470万美元，比上年增加770万美元。新西兰子公司是所得税支出的主要驱动力。

2020年与2019年的运营结果

请参阅本公司的“财务状况及经营成果的管理层讨论及分析”一节。截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告有关截至2020年12月31日的财年与截至2019年12月31日的财年的运营讨论结果。

2022年展望

In 2022, 我们预计南方木材部门全年的收获量将达到630万至660万吨。T他预计与2021年相比的增长反映了潮湿天气条件和供应链限制对2021年全年产量产生负面影响后收获活动的反弹，以及最近收购的预期贡献。我们还预计，在强劲的锯材和纸浆需求的推动下，与2021年全年相比，加权平均立木变现将有所改善，但部分被更高的收获和运输成本所抵消。

在我们的太平洋西北木材部门，我们预计实现170至180万吨的收获量。我们预计，在需求持续强劲的推动下，加权平均定价将比2021年全年小幅上涨。然而，我们预计，收成和运输成本的增加将在很大程度上抵消价格上涨的影响。

在我们的新西兰木材部门，我们预计收获量将达到260万至280万吨。就全年而言，我们预计出口定价将略低于2021年实现的全年定价。然而，随着中国的原木库存正常化，以及农历新年后需求回升，我们预计出口价格将从目前的水平上升。季节性较低的销量、供应链中断和较低的定价通常预计将导致上半年这一细分市场的运营业绩低于下半年。

在房地产领域，我们仍然专注于机会主义地释放我们HBU开发和农村房地产投资组合的长期价值。继2021年房地产业绩异常强劲后，我们目前预计2022年的交易活动将更加正常化。

我们对2022年的展望受到许多变量和不确定性的影响，包括在项目1A--风险因素.

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目录表

流动资金和资本资源

我们的主要现金来源是来自经营的现金流，主要是木材采伐和房地产销售。作为房地产投资信托基金，我们现金的主要用途是Rayonier Inc.普通股的股息和Rayonier，L.P.单位的分配。我们还使用现金通过补种和植树造林来维持林地的生产力。我们的业务总体上产生了稳定的现金流，所需资本资源有限。短期借款有助于为营运资金需求提供资金，而收购林地通常需要从外部来源或大规模处置资金。

战略

我们不断评估我们的资本结构。我们的策略是保持加权平均资本成本，与其他林地REITs和TIMO竞争，同时保持投资级债务评级，并保持灵活性，在有资本配置机会时积极寻求资本分配机会。总体而言，我们相信我们有足够的流动资金和资金来源来高效和有效地运营我们的业务，并最大限度地实现我们管理的林地和房地产资产的价值。

信用评级

我们获得融资的能力和相关的借贷成本都受到我们的信用评级的影响，评级机构会定期对其进行审查。截至2021年12月31日，标普和穆迪对我们的信用评级分别为“BBB-”和“Baa3”，两家评级机构均将我们的评级展望列为“稳定”。

流动资金和融资承诺摘要

			截至12月31日，
(单位：百万美元)			2021						2020						2019
现金和现金等价物(不包括木材基金)			$358.7						$80.5						$68.7
债务总额(不包括木材基金)(A)			1,376.1						1,294.9						1,057.0
经营合伙企业中的非控股权益			133.8						130.1						—
股东权益			1,815.6						1,862.6						1,537.6
可归因于Rayonier公司的净收入。			152.6						37.1						59.1
调整后的EBITDA(B)			329.8						267.4						247.8
总资本(总债务加上永久和临时股本)			3,325.5						3,287.6						2,594.6
债务与资本比率			41		%				39		%				41		%
债务与调整后EBITDA之比(B)			4.2						4.8						4.3
净债务与调整后EBITDA之比(B)(C)			3.1						4.5						4.0
净负债与企业价值之比(C)(D)			14		%				23		%				19		%

(a)截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的总债务反映了长期债务本金，扣除公允市值调整以及递延融资成本和未摊销折扣后的净额分别为830万美元、250万美元和190万美元。

(b)有关调整后EBITDA与净收入的对账，请参阅管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-业绩和流动性指标.

(c)净债务的计算方法是总债务减去现金和现金等价物。

(d)基于市值的企业价值(包括Rayonier，L.P.基于Rayonier截至2021年、2020年和2019年12月31日的股价分别为40.36美元、29.38美元和32.76美元，加上净债务。

市场股票发售计划(“自动柜员机计划”)

2020年9月10日，我们与一组销售代理签订了分销协议，通过该协议，我们可以不时地出售普通股，总销售价格高达3亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，该公司根据自动柜员机计划以每股37.05美元的平均价格出售了640万股票，产生了总计2.355亿美元的毛收入，不包括240万美元的佣金。在截至2020年12月31日的一年中，该公司根据自动柜员机计划出售了110万股票，平均价格为每股30.26美元，产生的毛收入总额为3340万美元，不包括30万美元的佣金。截至2021年12月31日，根据该计划，仍有3110万美元可供发行。

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目录表

下表概述了根据我们的自动柜员机计划发行的普通股(以百万美元为单位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2021						2020
根据自动柜员机计划发行的普通股			6,357,972						1,103,012
总收益			$235.5						$33.4

现金流

下表汇总了我们在截至12月31日的三年中每年的经营、投资和融资活动的现金流(单位：百万美元)：

			2021						2020						2019
提供的现金总额(用于)：
经营活动			$325.1						$204.2						$214.3
投资活动			(26.3)						(213.6)						(219.4)
融资活动			(16.3)						27.0						(79.6)
汇率变动对现金的影响			(0.9)						(0.1)						(1.8)
现金、现金等价物和限制性现金的变动			$281.7						$17.5						($86.5)

经营活动提供的现金

经营活动提供的现金比上一年增加了1.209亿美元，主要是因为上一年的经营业绩增加和与合并有关的成本增加了1720万美元。

用于投资活动的现金

用于投资活动的现金较上一年减少1.874亿美元，主要是由于我们在上一年与教皇资源公司合并时转移的现金对价净额(2.311亿美元)、出售基金II林地的净收益(1.547亿美元)、出售木材基金III和IV的净收益(3100万美元)以及其他投资活动的净收益(150万美元)，但被林地收购增加(1.544亿美元)、大规模处置收益减少(6100万美元)、资本支出增加(950万美元)以及房地产开发投资增加(600万美元)部分抵消。

融资活动提供的现金(用于)

用于融资活动的现金为1,630万美元，而上一年融资活动提供的现金为2,700万美元。这主要是由于净借款减少(1.416亿美元)，对合并关联公司的分配增加(9630万美元)，普通股支付的股息增加(720万美元)，本年度债务预付款的整体费用(620万美元)，债务发行成本(240万美元)以及对经营合伙企业中非控股权益的分配(70万美元)，但被根据自动柜员机股权发行计划发行普通股的更多收益(1.983亿美元)、合并关联公司的非控股权益在上一年赎回股份(510万美元)部分抵消。根据奖励股票计划发行普通股的收益增加(460万美元)，股票回购减少(310万美元)。

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目录表

现金的未来用途

我们预计未来的现金使用将包括营运资金需求、长期债务的本金和利息支付、租赁支付、资本支出、房地产开发投资、林地收购、Rayonier公司普通股的股息和Rayonier，L.P.单位的分配、对非控股权益的分配、公司普通股的回购以及履行其他承诺。

现金的重要长期使用包括以下(以百万计)：

现金的未来用途(单位：百万)			总计						按期间到期的付款
									2022						2023-2024						2025-2026						此后
长期债务(A)			$1,251.1						$200.0						—						$251.1						$800.0
长期债务当期到期日(B)			125.0						125.0						—						—						—
长期债务的利息支付(C)			185.6						30.4						48.1						44.0						63.1
经营租赁--林地(D)			182.1						8.0						15.0						13.4						145.7
经营租赁--PP&E，写字楼(D)			6.0						1.4						2.2						1.4						1.0
承诺--发展项目(E)			19.3						14.3						0.5						0.5						4.0
承诺--衍生工具(F)			49.2						13.9						21.9						8.8						4.6
承诺--环境补救(G)			10.8						0.7						7.7						1.4						1.0
承付款--其他(H)			1.4						0.8						0.5						0.1						—
总计			$1,830.5						$394.5						$95.9						$320.7						$1,019.4

(a)长期债务的账面价值，扣除递延融资成本和未摊销折扣，目前在我们的综合资产负债表上记录为12.428亿美元，但到期时负债将为12.511亿美元。看见附注10--债务以获取更多信息。

(b)长期债务的当前到期日的账面价值，扣除递延融资成本，目前在我们的综合资产负债表上记录为1.25亿美元，到期时的负债将为1.25亿美元。看见附注10--债务以获取更多信息。

(c)可变利率债务的预计利息支付是根据截至2021年12月31日的未偿还本金和利率计算的。

(d)排除预期的续订选项。

(e)承诺-发展项目主要包括我们的Wildlight和Richmond Hill项目预期支付的款项。

(f)承诺-衍生品是指预期对衍生品金融工具(利率掉期和远期起始利率掉期)进行的付款。看见附注11--衍生金融工具和对冲活动以获取更多信息。

(g)承诺-环境补救代表我们对华盛顿州甘布尔港与环境污染和自然资源损害相关的潜在责任的估计。看见附注15--环境和自然资源损害责任以获取更多信息。

(h)承诺-其他包括其他购买义务。

我们预计将通过现有现金余额、经营活动产生的现金、公司自动取款机计划下的剩余可用债券、大额处置以及对我们循环信贷安排的使用，为未来的现金使用提供资金。

预计2022年支出

    预计2022年的资本支出在8000万至8500万美元之间，不包括我们可能进行的任何战略林地收购。资本支出预计将主要包括苗木种植、施肥和其他营林活动、财产税、租赁付款、已分配间接费用和其他资本化成本。除了资本支出，我们还可能在积极评估收购机会的同时收购林地。

扣除社区发展债券的预期偿还额，2022年的房地产开发投资预计在2200万至2500万美元之间。预期的房地产开发投资主要涉及我们位于佛罗里达州杰克逊维尔北部的综合用途社区开发项目Wildlight；位于佐治亚州萨凡纳南部的里士满山；华盛顿州甘布尔港的开发物业；以及华盛顿州吉格港、金斯敦和布雷默顿的开发项目。

假设每股0.27美元的季度股息率不变，或普通股或已发行合伙单位的数量没有实质性变化，我们向Rayonier，L.P.单位持有人支付的2022年普通股红利和分配红利预计分别约为1.575亿美元和360万美元。

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目录表

未来的股份回购将取决于公司的流动资金和现金流，以及一般市场状况和其他考虑因素，包括资本分配优先顺序。

我们在2021年没有做出可自由支配的养老金缴费。我们在2022年没有养老金缴费要求，但未来可能会酌情缴费。

预计2022年的现金所得税支付将在1800万至2200万美元之间，主要应支付给新西兰子公司。

表外安排

我们利用资产负债表外安排，在某些供应商和供应商违约的情况下为他们提供信贷支持，并为我们以前的工人补偿自我保险计划下的未决索赔提供抵押品。这些安排包括备用信用证和担保债券。作为我们持续运营的一部分，我们还定期向第三方出具担保。表外安排不被视为流动性或资本资源的来源，不会使我们面临重大风险或重大不利的财务影响。看见附注16--担保以供进一步讨论。

担保人财务信息摘要

2012年3月，Rayonier Inc.发行了3.25亿美元2022年到期的3.75%优先债券(“2022年到期的优先债券”)。2020年5月7日，Rayonier Inc.将其在Rayonier Operating Company LLC的100%所有权权益(“出资”)转让给Rayonier，L.P.。作为这笔出资的结果，Rayonier，L.P.明确承担了Rayonier Inc.关于2022年到期的未偿还优先票据的所有义务，Rayonier Inc.同意不可撤销地、全面和无条件地共同和个别担保Rayonier，L.P.在本公司项下的义务，包括2022年到期的优先票据。Rayonier L.P.是2022年到期的高级债券的当前发行人。请参阅的后续事件部分附注1-主要会计政策摘要有关偿还2022年到期的优先票据的信息。

2021年5月，Rayonier，L.P.发行了4.5亿美元2031年到期的2.75%优先债券(“2031年到期的优先债券”)。Rayonier TRS控股公司、Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company LLC同意不可撤销地、全面和无条件地共同和各自担保Rayonier，L.P.关于2031年到期的优先票据的义务。作为Rayonier，L.P.的普通合伙人，Rayonier公司合并Rayonier，L.P.，除了在Rayonier，L.P.的权益外，没有其他重大资产或负债。这些票据是无担保和无从属的，将与所有其他不时未偿的无担保和无从属债务并列。

Rayonier，L.P.是一家有限合伙企业，Rayonier Inc.是其普通合伙人。Rayonier，L.P.的运营子公司负责我们的所有业务。Rayonier，L.P.最重要的资产是其在运营子公司中的权益，这些权益已在下表中剔除，以消除发行人和担保人之间的公司间交易，并排除对非担保人的投资。因此，我们支付票据所需款项的能力取决于我们运营子公司的业绩以及它们向我们分配资金的能力。对运营子公司的股息没有实质性限制。

下表包含Rayonier，L.P.在截至12月31日的两年中发行的合并债务人债务的资产负债表摘要信息：

(单位：百万)			2021年12月31日						2020年12月31日
流动资产			$335.8						$69.7
非流动资产			54.6						48.3
流动负债			146.0						21.0
非流动负债			1,821.7						1,942.4
由于非担保人			570.4						596.7

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目录表

下表包含Rayonier，L.P.发行的合并债务人债务在截至12月31日的两年中的经营信息摘要：

(单位：百万)			2021年12月31日						2020年12月31日
成本和费用			($27.5)						($43.4)
营业亏损			(27.3)						(43.4)
净亏损			(69.7)						(81.3)
来自非担保人的收入			1,109.4						859.2

流动性工具

See 附注10--债务有关流动资金安排和其他未偿债务的资料，以及与2022年到期的优先票据、2031年到期的优先票据、定期信贷协议、递增定期贷款协议、2021年递增定期贷款协议和循环信贷安排相关的契诺的信息。

受限现金

看见附注24--受限现金关于基金二、Timberland处置所得收益中需要分配给代管持有的非控制性权益和现金的部分的进一步资料。

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目录表

业绩和流动性指标

下面的讨论是为了增强读者对我们的经营业绩、流动性、产生现金的能力以及满足评级机构和债权人的要求的理解。这些信息包括两个衡量财务结果的指标：调整后的利息、税项、折旧、损耗和摊销前收益(“调整后EBITDA”)和可供分配的现金(“CAD”)。这些衡量标准不是由GAAP定义的，对调整后EBITDA和CAD的讨论并不打算与上述任何GAAP披露相冲突或改变。管理层认为这些衡量标准对于估计企业和股东价值以及我们核心部门的价值以及分配资本资源非常重要。此外，分析师、投资者和债权人在分析我们的经营业绩、财务状况和现金生成能力时也会使用这些指标。管理层使用调整后的EBITDA作为业绩衡量标准，使用CAD作为流动性衡量标准。调整后的EBITDA和定义的CAD可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准相比较。这些措施不应与我们根据公认会计原则报告的结果分开考虑，也不打算代表替代我们的结果。

经调整EBITDA定义为扣除利息、税项、折旧、损耗、摊销、土地及改善发展的非现金成本、非营业收入及开支、可归因于木材基金非控股权益的营业收入(亏损)、与教宗资源公司合并的相关成本、意外事故导致的木材注销、木材基金的投资收益、基金II林地处置及大型处置前的收益。

以下是截至12月31日的三年调整后EBITDA的净收入对账(单位：百万美元)：

			2021						2020						2019
调整后EBITDA对账的净收入
净收入			$210.5						$29.8						$67.7
木材基金可归因于NCI的营业(收入)亏损			(45.6)						11.6						—
木材基金中NCI应占净利息			0.3						0.5						—
木材基金中NCI应占所得税支出			0.1						0.2						—
净收益(不包括木材基金中的NCI)			$165.3						$42.1						$67.7
可归因于Rayonier的利息、净收入和杂项收入			44.3						38.0						29.1
可归因于Rayonier的所得税支出			14.6						6.8						12.9
可归因于人造丝的折旧、损耗和摊销			143.2						154.7						128.2
土地和改善发展的非现金成本			25.0						30.4						12.6
可归因于Rayonier的伤亡事件造成的木材核销(A)			—						7.9						—
营业外收入			—						(0.9)						(2.7)
与Pope Resources合并有关的费用(B)			—						17.2						—
木材基金的投资收益(C)			(7.5)						—						—
基金二可归因于Rayonier的Timberland处置(D)			(10.3)						—						—
大额处置(E)			(44.8)						(28.7)						—
调整后的EBITDA			$329.8						$267.4						$247.8

(a)伤亡事件造成的木材核销包括核销因无法挽救的伤亡事件而毁坏的可销售和可销售的木材数量。

(b)与Pope Resources合并相关的成本包括法律、会计、尽职调查、咨询以及与Pope Resources合并相关的其他成本。

(c)木材基金投资收益反映了2021年第四季度基金II附带权益激励费用确认的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV确认的收益。

(d)基金II Timberland处置是对基金II Timberland资产的处置，我们管理并拥有这些资产的共同投资股份。基金二可归于Rayonier的Timberland处置是指基金二可归因于Rayonier的Timberland处置的比例份额。

(e)大额处置被定义为涉及出售林地的交易，其规模超过2000万美元，且相对于林地价值没有明显溢价。

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目录表

下表提供了截至12月31日的三年中各部门的营业收入(亏损)与调整后的EBITDA的对账情况(单位：百万美元)：

						南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						房地产						交易						公司 和 其他						总计
2021
营业收入(亏损)						$66.1						$6.8						$51.5						$63.3						$112.5						$0.1						($30.6)						$269.8
添加：			折旧、损耗和摊销			54.1						50.5						27.0						2.4						7.9						—						1.2						143.2
添加：			土地和改善发展的非现金成本			—						—						—						—						25.0						—						—						25.0
更少：			木材基金中NCI的营业收入(A)			—						—						—						(45.6)						—						—						—						(45.6)
更少：			木材基金的投资收益(B)			—						—						—						(7.5)						—						—						—						(7.5)
更少：			基金二可归因于Rayonier的Timberland处置(C)			—						—						—						(10.3)						—						—						—						(10.3)
更少：			大额处置(D)			—						—						—						—						(44.8)						—						—						(44.8)
调整后的EBITDA						$120.2						$57.3						$78.5						$2.3						$100.7						$0.1						($29.4)						$329.8
2020
营业收入(亏损)						$41.3						($10.0)						$30.0						($13.2)						$72.0						($0.5)						($45.2)						$74.4
添加：			木材基金中NCI应占的营业亏损(A)			—						—						—						11.6						—						—						—						11.6
添加：			可归因于Rayonier的伤亡事件造成的木材核销(E)			6.0						—						—						1.8						—						—						—						7.9
添加：			与Pope Resources合并相关的成本(F)			—						—						—						—						—						—						17.2						17.2
添加：			折旧、损耗和摊销			61.8						47.1						25.0						1.6						17.7						—						1.4						154.7
添加：			土地和改善发展的非现金成本			—						—						—						—						30.4						—						—						30.4
更少：			大额处置(D)			—						—						—						—						(28.7)						—						—						(28.7)
调整后的EBITDA						$109.1						$37.1						$55.0						$1.8						$91.4						($0.5)						($26.6)						$267.4
2019
营业收入(亏损)						$57.8						($12.4)						$48.0						—						$38.7						—						($25.1)						$107.0
添加：			折旧、损耗和摊销			61.9						29.2						27.8						—						8.2						—						1.2						128.2
添加：			土地和改善发展的非现金成本			—						—						—						—						12.6						—						—						12.6
调整后的EBITDA						$119.7						$16.7						$75.8						—						$59.5						—						($23.9)						$247.8

(a)截至2021年12月31日的年度包括来自基金II Timberland处置的4120万美元收入。截至2020年12月31日的年度包括与伤亡事件导致的木材冲销相关的730万美元损失。

(b)木材基金投资收益反映了2021年第四季度基金II附带权益激励费用确认的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV确认的收益。

(c)基金II Timberland处置是对基金II Timberland资产的处置，我们管理并拥有这些资产的共同投资股份。基金二可归于Rayonier的Timberland处置是指基金二可归因于Rayonier的Timberland处置的比例份额。

(d)大额处置被定义为涉及出售林地的交易，其规模超过2000万美元，且相对于林地价值没有明显溢价。

(e)因伤亡事件造成的木材核销包括核销因无法挽救的伤亡事件而毁坏的可销售和可销售的木材数量。

(f)与Pope Resources合并相关的成本包括法律、会计、尽职调查、咨询以及与Pope Resources合并相关的其他成本。

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目录表

可供分配现金(CAD)定义为经资本支出(不包括收购林地和房地产开发投资)调整后的经营活动提供的现金、可归因于木材基金非控股权益、营运资本和其他资产负债表变化的现金。CAD是对一段时间内产生的现金的非GAAP衡量标准，这些现金可用于普通股分红、向经营合伙单位持有人分配、向非控股股东分配、回购公司普通股、减少债务、收购林地和房地产开发投资。为了遵守美国证券交易委员会对非公认会计准则衡量标准的要求，我们通过强制偿还债务来减少加元，从而产生了名为“调整后的加元”的衡量标准。在任何期间生成的CAD和调整后的CAD不一定指示在未来期间可能生成的CAD。

以下是截至12月31日的三年由经营活动向调整后的CAD提供的现金对账(单位：百万)：

			2021						2020						2019
经营活动提供的现金			$325.1						$204.2						$214.3
持续经营的资本支出(A)			(76.0)						(66.5)						(64.0)
与Pope Resources合并有关的费用(B)			—						17.2						—
NCI在木材基金中对民航处的贡献			(12.9)						(2.8)						—
营运资本和其他资产负债表的变化			(28.4)						10.3						(0.9)
计算机辅助设计			$207.8						$162.4						$149.4
强制性偿债			(325.0)						—						(82.0)
调整后的CAD			($117.2)						$162.4						$67.4

用于投资活动的现金			($26.3)						($213.6)						($219.4)
融资活动提供的现金(用于)			($16.3)						$27.0						($79.6)

(a)资本支出不包括收购林地和房地产开发投资。

(b)与Pope Resources合并相关的成本包括法律、会计、尽职调查、咨询以及与Pope Resources合并相关的其他成本。

下表提供了截至12月31日的三年的补充现金流数据(单位：百万)：

			2021						2020						2019
购买林地(A)			($179.1)						($24.7)						($142.3)
房地产开发投资			(12.5)						(6.5)						(6.8)
向合并关联公司中的非控股权益分配			(109.0)						(12.6)						(9.2)

(a)截至2020年12月31日的年度不包括对Pope Resources的收购。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

57

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目录表

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临着各种市场风险，包括利率、大宗商品价格和汇率的变化。我们的目标是将这些市场风险对经济的影响降至最低。我们根据董事会审计委员会批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由一个高级执行委员会管理，该委员会的职责包括启动、管理和监控由此产生的风险敞口。我们并不以交易或投机为目的而订立金融工具。

利率风险

我们通过可变利率债务面临利率风险，这主要是由于LIBOR的变化。然而，我们使用利率互换来管理我们在定期信贷协议中对利率变动的敞口，方法是将现有和预期的未来借款从浮动利率转换为固定利率。截至2021年12月31日，我们的定期信贷协议中有5.5亿美元的美国长期可变利率债务未偿还。

截至2021年12月31日，与我们的定期信贷协议有关的未偿还利率掉期合同名义金额也为5.5亿美元。定期信贷协议将于2028年4月到期，相关利率互换将于2024年8月到期。我们已订立远期起始利率掉期协议，以涵盖经延长到期日的1.5亿美元定期信贷协议。增量定期贷款协议和相关利率掉期将于2026年5月到期。在这一借款水平下，假设利率上升/下降一个百分点，12个月期间的利息支付和支出不会相应增加/减少。

我们的固定利率债务的公平市场价值也受到利率风险的影响。截至2021年12月31日，我们固定利率债务的估计公允价值为8.204亿美元，而本金为8.261亿美元。我们使用类似期限和到期日的债务利率来估计我们债务的公允价值。一般来说，固定利率债券的公平市场价值会随着利率的下降而增加，随着利率的上升而减少。假设在2021年12月31日将现行利率提高/降低一个百分点，将导致我们的固定利率债务的公允价值相应减少/增加约3800万美元和4100万美元。

考虑到利率互换和预计的赞助退款，不包括循环信贷安排的未使用承诺费，我们估计我们美国长期固定和可变利率债务的定期有效利率约为3.0%。

58

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目录表

下表按预期到期年及其在2021年12月31日的公允价值汇总了我们的未偿债务、利率互换和平均利率：

(千美元)			2022						2023						2024						2025						2026						此后						总计						公允价值
可变利率债务：
本金金额			—						—						—						—						$200,000						$350,000						$550,000						$550,000
平均利率(A)(B)			—						—						—						—						1.75%						1.70%						1.72%
固定利率债务：
本金金额			$325,000						—						—						$23,588						$27,519						$450,000						$826,107						$820,435
平均利率(B)			3.75%						—						—						2.95%						3.64%						2.75%						3.18%
利率互换：
名义金额			—						—						$350,000						—						$200,000						—						$550,000						($15,582)
平均支付率(B)			—						—						2.28%						—						1.60%						—						2.03%
平均接收速率(B)			—						—						0.10%						—						0.10%						—						0.10%
远期利率互换
名义金额			—						—						—						—						—						$350,000						$350,000						$11,482
平均支付率(B)			—						—						—						—						—						0.80%						0.80%
平均接收速率(B)			—						—						—						—						—						0.10%						0.10%

(A)不包括估计的顾客退款。

(B)截至2021年12月31日的利率。

外币汇率风险

新西兰子公司的出口销售主要以美元计价，因此其现金流受到新西兰元与美元汇率波动的影响。这种风险敞口部分由自然货币对冲管理，因为海运费支付和股东分配也是以美元支付的。我们通过使用衍生金融工具管理任何过剩的外汇敞口。

销售和费用风险敞口

截至2021年12月31日，新西兰子公司拥有名义金额为1.49亿美元的外币兑换合同和名义金额为1,400万美元的未偿还外币期权合同，涉及对外出口销售和海运付款。套期保值金额分别代表未来24个月和未来2个月以美元计价的出口木材和原木交易销售收入的预测部分。

下表汇总了我们截至2021年12月31日的未平仓外币汇率风险合约：

(千美元)			0-1个月						1-2个月						2-3个月						3-6个月						6-12个月						12-18个月						18-24个月						总计						公允价值
卖出美元换取新西兰元的外汇合约
名义金额			$12,000						$8,250						$8,000						$24,000						$45,000						$39,000						$13,000						$149,250						($1,948)
平均合同率			1.4738						1.4527						1.4598						1.4470						1.4422						1.4648						1.4829						1.4565
外币期权合约卖出美元买入新西兰元
名义金额			—						—						—						—						—						$2,000						$12,000						$14,000						($42)
平均执行价			—						—						—						—						—						1.4744						1.4941						1.4913

59

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目录表

项目8.财务报表和补充数据

财务报表索引

 

			页面
管理层关于财务报告内部控制的报告			61
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)			63
Rayonier Inc.：
截至2021年12月31日的三个年度的综合收益表和全面收益表			68
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表			69
截至2021年12月31日的三个年度的综合股东权益报表			70
截至2021年12月31日的三个年度的合并现金流量表			72
雷奥尼尔，L.P.：
截至2021年12月31日的三个年度的综合收益表和全面收益表			74
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表			75
截至2021年12月31日的三个年度的综合资本变动表			76
截至2021年12月31日的三个年度的合并现金流量表			78
合并财务报表附注			80
附注1-主要会计政策摘要			80
注2-与Pope Resources合并			89
附注3--区段和地理信息			92
注4--收入			95
附注5--收购Timberland			97
附注6-租约			98
附注7--非控股权益			100
附注8--可变利息实体			103
附注9--每股和单位收益			105
附注10--债务			107
附注11--衍生金融工具和对冲活动			112
附注12--公允价值计量			116
附注13--承诺			117
附注14--或有事项			117
附注15--环境和自然资源损害责任			117
附注16--担保			118
附注17-更高和更好地利用Timberland和房地产开发投资			119
附注18--库存			120
附注19--其他营业收入(费用)，净额			120
附注20-雇员福利计划			121
附注21-激励性股票计划			126
附注22--所得税			130
附注23--累计其他全面损失			133
附注24--受限现金			134
附注25--其他资产			135
附注26-持有待售资产			136
附注27--整合和重组费用			136
附注28--关联方			137

60

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目录表

管理层关于财务报告内部控制的报告

Rayonier Inc.

致我们的股东：

Rayonier Inc.及其子公司的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(根据1934年证券交易法修订后的第13a-15(F)条规定)。我们的财务报告内部控制制度旨在根据美国公认的会计原则，向公司管理层和董事会提供合理的保证，确保财务报表的编制和公平列报符合美国公认的会计原则。

由于财务报告内部控制的固有局限性，可能无法及时防止或发现因错误或舞弊而导致的错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

Rayonier Inc.的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行此评估时，我们使用了内部控制--综合框架特雷德韦委员会赞助组织委员会印发(2013年框架)。基于我们在下列标准下的评估内部控制--综合框架，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起生效。

审计本公司合并财务报表的独立注册会计师事务所安永会计师事务所发布了截至2021年12月31日本公司财务报告内部控制的审计报告。本公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制情况报告见第页63.

Rayonier Inc.
发信人：			/s/David L.努内斯
			David·L·努内斯 总裁与首席执行官 (首席行政主任)
			2022年2月25日
发信人：			/s/Mark McHugh
			马克·麦克休 高级副总裁和首席财务官 (首席财务官)
			2022年2月25日
发信人：			/秒/四月节
			四月闲聊 总裁副秘书长兼首席会计官 (首席会计主任)
			2022年2月25日

61

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目录表

管理层关于财务报告内部控制的报告

雷奥尼尔，L.P.

致单位持有人：

Rayonier，L.P.及其子公司的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(根据1934年证券交易法修订后第13a-15(F)条的定义)。我们的财务报告内部控制制度旨在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，向运营合伙企业管理层和Rayonier Inc.董事会提供合理保证，确保财务报表的编制和公平列报符合美国公认的会计原则。

由于财务报告内部控制的固有局限性，可能无法及时防止或发现因错误或舞弊而导致的错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

Rayonier，L.P.的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行此评估时，我们使用了内部控制--综合框架特雷德韦委员会赞助组织委员会印发(2013年框架)。基于我们在下列标准下的评估内部控制--综合框架，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起生效。

雷奥尼尔，L.P.
发信人：			Rayonier，Inc.，其唯一普通合伙人
发信人：			/s/David L.努内斯
			David·L·努内斯 总裁与首席执行官 (首席行政主任)
			2022年2月25日
发信人：			/s/Mark McHugh
			马克·麦克休 高级副总裁和首席财务官 (首席财务官)
			2022年2月25日
发信人：			/秒/四月节
			四月闲聊 总裁副秘书长兼首席会计官 (首席会计主任)
			2022年2月25日

62

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致Rayonier Inc.股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，对Rayonier Inc.及其子公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，Rayonier Inc.及其子公司(本公司)根据COSO标准，截至2021年12月31日，在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关综合收益表和全面收益表、股东权益和现金流量表，以及相关的附注和附表，以及我们于2022年2月25日发布的报告，就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/安永律师事务所

佛罗里达州杰克逊维尔

2022年2月25日

63

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致Rayonier Inc.股东和董事会。

对财务报表的几点看法

我们审计了雷诺公司及其附属公司(本公司)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表及全面收益表、股东权益及现金流量表，以及列于指数第15(A)项的相关附注及财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。 我们2022年2月25日的报告对此发表了毫无保留的意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)与对财务报表具有重大意义的账目或披露有关；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

64

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目录表

			木材的枯竭
有关事项的描述			在截至2021年12月31日的一年中，公司确认了2.42亿美元的损耗费用，截至2021年12月31日，木材和森林地扣除损耗和摊销后的余额为28.95亿美元。如财务报表附注1所述，该公司为每个特定地区确定年度损耗率。损耗率按地区确定，方法是将可销售库存成本除以每年估计的可销售库存量。本公司于采伐木材或出售标的林地时，将归属于可销售木材的累计成本计入消耗费用(销售成本)。 审计管理层的年度损耗率是复杂和主观的，因为在确定用于计算每个区域的损耗率的常备可销售库存量时存在估计的不确定性。特别是，估计常备可销售库存量涉及统计抽样和使用诸如增长估计、收获信息以及环境和操作限制等投入的增长建模。
我们是如何在审计中解决这个问题的			我们得到了了解，评估了设计，并测试了对公司建立每个地理区域的年度消耗率的过程的控制的操作有效性。例如，我们测试了对管理层对每个地理区域确定的标准可销售库存量的审查的控制。 为了测试年度消耗率(包括常备可销售库存量)，我们的审计程序包括评估使用的方法和测试公司使用的基础数据的完整性和准确性。我们检查了卫星图像以测试木材的存在，并评估了林地是否有可能影响公司采伐木材的能力。此外，我们评估了当年采伐量的变化，分析了消耗占销售额的百分比的变化，利用公布的行业增长率来评估木材蓄积量增长的增长，并将实际采伐量与公司估计的蓄积量进行了比较。

/s/ 安永律师事务所

自2012年以来，我们一直担任本公司的审计师。

佛罗里达州杰克逊维尔

2022年2月25日

65

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致Rayonier，L.P.的普通合伙人Rayonier Inc.的股东和董事会。

对财务报表的几点看法

本核数师已审核Rayonier，L.P.及其附属公司(经营合伙企业)于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的综合资产负债表，截至二零二一年十二月三十一日止三个年度各年度的相关综合收益表及全面收益表、资本及现金流量表，以及列于指数第15(A)项的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表按照美国公认会计原则，在所有重要方面公平地反映了经营合伙企业于2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。

意见基础

这些财务报表是经营合伙公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对运营伙伴关系的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须独立于经营合伙企业。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。经营合伙企业不需要对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有被聘请进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对经营伙伴关系的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)与对财务报表具有重大意义的账目或披露有关；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

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目录表

			木材的枯竭
有关事项的描述			在截至2021年12月31日的一年中，经营合伙企业确认了2.42亿美元的损耗支出，截至2021年12月31日，木材和森林地扣除损耗和摊销后的余额为28.95亿美元。如财务报表附注1所述，业务伙伴关系确定了每个特定区域的年度损耗率。损耗率按地区确定，方法是将可销售库存成本除以每年估计的可销售库存量。经营合伙企业在采伐木材或出售林地时，将可销售木材的累计成本计入消耗费用(销售成本)。 审计管理层的年度损耗率是复杂和主观的，因为在确定用于计算每个区域的损耗率的常备可销售库存量时存在估计的不确定性。特别是，估计常备可销售库存量涉及统计抽样和使用诸如增长估计、收获信息以及环境和操作限制等投入的增长建模。
我们是如何在审计中解决这个问题的			我们获得了了解，评估了设计，并测试了对业务伙伴关系确定每个地理区域的年度消耗率的过程的控制措施的操作有效性。例如，我们测试了对管理层对每个地理区域确定的标准可销售库存量的审查的控制。 为了测试年度消耗率(包括常备可销售库存量)，我们的审计程序包括评估所使用的方法和测试运营伙伴关系使用的基础数据的完整性和准确性。我们检查了卫星图像，以测试木材的存在，并评估了林地是否有可能影响业务伙伴关系采伐其木材的能力。此外，我们评估了当年采伐量的变化，分析了消耗占销售额的百分比的变化，利用公布的行业增长率来评估木材蓄积量增长的增长，并将实际采伐量与经营伙伴关系估计的蓄积量进行了比较。

/s/ 安永律师事务所

自2019年以来，我们一直担任运营伙伴关系的审计师。

佛罗里达州杰克逊维尔

2022年2月25日

67

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Rayonier Inc.及附属公司

合并损益表和全面收益表

截至12月31日止年度，

(除每股数据外，以数千美元计)

			2021						2020						2019
销货(注4)			$1,109,597						$859,154						$711,556
成本和开支
销售成本			(796,115)						(712,436)						(558,350)
销售和一般费用			(57,791)						(50,645)						(41,646)
其他营业收入(费用)，净额(注19)			14,084						(21,685)						(4,533)
			(839,822)						(784,766)						(604,529)
营业收入			269,775						74,388						107,027
利息支出			(44,907)						(38,768)						(31,716)
利息和其他杂项收入净额			280						1,173						5,307
所得税前收入			225,148						36,793						80,618
所得税费用(注22)			(14,661)						(7,009)						(12,940)
净收入			210,487						29,784						67,678
减去：可归因于经营合伙企业中的非控股权益的净收入			(4,516)						(528)						—
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
可归因于Rayonier公司的净收入。			152,550						37,084						59,105
其他全面收益(亏损)
外币换算调整，扣除所得税影响净额为美元0, $0及$0			(22,096)						28,272						963
现金流对冲，扣除所得税影响净额为#美元2,667, $1,845及$664			60,315						(61,055)						(30,482)
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销，扣除所得税影响净额#美元0, $0及$0			12,476						(925)						(1,350)
其他全面收益(亏损)合计			50,695						(33,708)						(30,869)
综合收益(亏损)			261,182						(3,924)						36,809
减去：可归因于经营合伙企业中非控股权益的全面收入			(6,116)						(3,068)						—
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的全面(收益)亏损			(48,234)						1,393						(9,146)
可归因于Rayonier公司的全面收益(亏损)			$206,832						($5,599)						$27,663
普通股每股收益(注9)
每股基本收益可归因于Rayonier Inc.			$1.08						$0.28						$0.46
可归因于Rayonier Inc.的稀释每股收益。			$1.08						$0.27						$0.46

请参阅合并财务报表附注。 

68

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Rayonier Inc.及附属公司

合并资产负债表

截至12月31日，

(数千美元，不包括共享数据)

			2021						2020
资产
流动资产
现金和现金等价物，不包括木材基金			$358,680						$80,454
现金和现金等价物、木材基金			3,493						4,053
现金和现金等价物合计			362,173						84,507
受限现金、木材基金(附注24)			6,341						—
应收账款减去坏账准备#美元59及$25			30,018						49,082
库存(注18)			28,523						10,594
预付费伐木道路			14,286						12,073
预付费用			4,242						4,095
持有待售资产(注26)			5,099						3,449
其他流动资产			749						6,765
流动资产总额			451,431						170,565
木材和林地，消耗和摊销后的净额			2,894,996						3,262,126
更高更好地利用林地和房地产开发 投资(注17)			106,878						108,518
财产、厂房和设备
土地			6,401						6,548
建筑物			31,168						31,024
机器和设备			6,494						4,615
在建工程			460						452
财产、厂房和设备合计(毛额)			44,523						42,639
减去累计折旧			(14,900)						(12,238)
财产、厂房和设备合计，净额			29,623						30,401
受限现金，不包括木材基金(注24)			625						2,975
使用权资产(注6)			101,837						108,992
其他资产(注25)			50,966						45,156
总资产			$3,636,356						$3,728,733
经营合伙企业的负债、非控股权益与股东权益
流动负债
应付帐款			$23,447						$24,790
长期债务的当前到期日，不包括木材基金(注10)			124,965						—
应计税			12,446						7,347
应计薪资和福利			14,514						12,327
应计利息			6,343						6,325
递延收入			17,802						11,112
应付分配，木材基金			6,341						—
其他流动负债			25,863						29,234
流动负债总额			231,721						91,135
长期债务，净额，不包括木材基金(注10)			1,242,819						1,300,336
长期债务、净额、木材基金(注10)			—						60,179
退休金和其他退休后福利(注20)			10,478						23,344
长期租赁负债(注6)			93,416						100,251
其他非流动负债			108,521						160,722
承付款和或有事项(注13 和14)
经营合伙企业中的非控股权益(注7)			133,823						130,121
股东权益
普通股，480,000,000授权股份，145,372,961和137,678,822已发行及已发行股份			1,389,073						1,101,675
留存收益			402,307						446,267
累计其他综合损失(注23)			(19,604)						(73,885)
Total Rayonier Inc.股东权益			1,771,776						1,474,057
合并关联公司中的非控股权益(注7)			43,802						388,588
股东权益总额			1,815,578						1,862,645
经营合伙企业的总负债、非控股权益和股东权益			$3,636,356						$3,728,733

请参阅合并财务报表附注。

69

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Rayonier Inc.及附属公司

合并股东权益报表

(数千美元，不包括共享数据)

			普通股												保留 收益						累计 其他 全面 收入(亏损)						合并关联公司中的非控股权益						股东的 权益
			股票						金额
平衡，2018年12月31日			129,488,675						$884,263						$672,371						$239						$97,677						$1,654,550
净收入			—						—						59,105						—						8,573						67,678
股息(美元)1.08每股)			—						—						(140,040)						—						—						(140,040)
根据股票激励计划发行股票			298,003						1,260						—						—						—						1,260
基于股票的薪酬			—						6,904						—						—						—						6,904
普通股回购			(455,609)						(4,250)						(8,430)						—						—						(12,680)
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销			—						—						—						(1,350)						—						(1,350)
外币折算调整			—						—						—						784						179						963
现金流对冲			—						—						—						(30,875)						393						(30,482)
向合并关联公司中的非控股权益分配			—						—						—						—						(9,161)						(9,161)
平衡，2019年12月31日			129,331,069						$888,177						$583,006						($31,202)						$97,661						$1,537,642
发行与Pope Resources合并相关的股票			7,181,071						172,418						—						—						—						172,418
净收益(亏损)			—						—						37,612						—						(7,828)						29,784
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入			—						—						(528)						—						—						(528)
股息(美元)1.08每股)(A)			—						—						(146,278)						—						—						(146,278)
根据“在市场上”的股票发行，扣除佣金和发行成本后的净额为#美元799			1,103,012						32,574						—						—						—						32,574
根据股票激励计划发行股票			266,036						1,589						—						—						—						1,589
基于股票的薪酬			—						8,026						—						—						—						8,026
普通股回购			(219,619)						(1,605)						(3,152)						—						—						(4,757)
收购合并关联公司的非控股权益			—						—						—						—						333,366						333,366
经营合伙企业中非控股权益的调整			—						—						(24,393)						—						—						(24,393)
将单位转换为普通股			17,253						496						—						—						—						496
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销			—						—						—						(925)						—						(925)
外币折算调整			—						—						—						22,928						5,344						28,272
现金流对冲			—						—						—						(62,146)						1,091						(61,055)
将其他全面收益分配给经营合伙企业中的非控制性权益			—						—						—						(2,540)						—						(2,540)
向合并关联公司中的非控股权益分配			—						—						—						—						(12,643)						(12,643)
在合并联营公司中的非控股权益赎回股份			—						—						—						—						(28,403)						(28,403)
平衡，2020年12月31日			137,678,822						$1,101,675						$446,267						($73,885)						$388,588						$1,862,645

70

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Rayonier Inc.及附属公司

合并股东权益报表(续)

(数千美元，不包括共享数据)

			普通股												保留 收益						累计 其他 全面 收入(亏损)						合并关联公司中的非控股权益						股东的 权益
			股票						金额
平衡，2020年12月31日			137,678,822						$1,101,675						$446,267						($73,885)						$388,588						$1,862,645
净收入			—						—						157,066						—						53,421						210,487
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入			—						—						(4,516)						—						—						(4,516)
股息(美元)1.08每股)(A)			—						—						(153,980)						—						—						(153,980)
根据“在市场上”的股票发行，扣除佣金和发行成本后的净额为#美元2.5百万			6,357,972						233,033						—						—						—						233,033
根据股票激励计划发行股票			270,713						6,029						—						—						—						6,029
基于股票的薪酬			—						9,277						—						—						—						9,277
普通股回购			(47,705)						(1,617)						—						—						—						(1,617)
基金II附带权益激励费			—						—						—						—						(3,807)						(3,807)
合并关联公司中非控股权益的处置			—						—						—						—						(255,486)						(255,486)
合并关联企业非控股权益的计量期调整			—						—						—						—						9,690						9,690
经营合伙企业中非控股权益的调整			—						—						(42,530)						—						—						(42,530)
将单位转换为普通股			1,113,159						40,676						—						—						—						40,676
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销			—						—						—						12,476						—						12,476
外币折算调整			—						—						—						(18,487)						(3,609)						(22,096)
现金流对冲			—						—						—						61,893						(1,578)						60,315
将其他全面收益分配给经营合伙企业中的非控制性权益			—						—						—						(1,601)						—						(1,601)
向合并关联公司中的非控股权益分配			—						—						—						—						(115,298)						(115,298)
在合并联营公司中的非控股权益赎回股份			—						—						—						—						(28,119)						(28,119)
平衡，2021年12月31日			145,372,961						$1,389,073						$402,307						($19,604)						$43,802						$1,815,578

(a)有关向经营合伙企业中的非控股权益分配的信息，请参阅Rayonier Inc.现金流量表合并报表和附注7--非控股权益.

请参阅合并财务报表附注。

71

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Rayonier Inc.及附属公司

合并现金流量表

在过去几年里12月31日,

(几千美元)

			2021						2020						2019
经营活动
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
将净收入与业务活动提供的现金进行核对的调整：
折旧、损耗和摊销			155,722						164,996						128,235
土地和改善发展的非现金成本			24,976						30,368						12,565
股权激励薪酬费用			9,277						8,026						6,904
递延所得税			8,509						7,541						11,314
摊销养恤金和退休后计划的损失			1,174						869						449
因伤亡事件而核销的木材			—						15,203						—
出售大量林地的收益			(44,784)						(28,655)						—
基金II林地处置收益			(51,522)						—						—
出售木材基金III和IV的收益			(3,675)						—						—
基金II附带权益激励费			(3,807)						—						—
其他			9,456						(11,100)						(4,999)
扣除与Pope Resources合并的影响后的营业资产和负债变化：
应收账款			17,239						(15,378)						(849)
盘存			(503)						(1,448)						1,224
应付帐款			(1,593)						5,668						(1,554)
所有其他经营活动			(5,846)						(1,700)						(6,714)
经营活动提供的现金			325,110						204,174						214,253
投资活动
资本支出			(75,965)						(66,500)						(63,996)
房地产开发投资			(12,521)						(6,462)						(6,803)
购买林地			(179,115)						(24,695)						(142,287)
大量出售林地的净收益			54,682						115,666						—
出售木材基金III和IV的净收益			31,014						—						—
基金II处置林地所得净收益			154,740						—						—
与Pope Resources合并的现金对价，扣除收购的现金			—						(231,068)						—
其他			912						(584)						(6,304)
用于投资活动的现金			(26,253)						(213,643)						(219,390)
融资活动
债务的发行			446,378						320,000						82,000
偿还债务			(420,000)						(152,000)						—
普通股支付的股息			(153,515)						(146,348)						(141,071)
对经营合伙企业中的非控股权益的分配			(4,269)						(3,596)						—
根据激励股计划发行普通股所得款项			5,922						1,368						1,260
根据“在市场上”(ATM)股权发行计划发行普通股的收益，扣除佣金和发行成本后的净额			230,826						32,574						—
回购普通股以支付既得激励性股票奖励的预扣税			(1,617)						(1,605)						(4,250)
根据回购计划进行的普通股回购			—						(3,152)						(8,430)
发债成本			(4,846)						(2,483)						(132)
股东分配对冲收益			—						—						135
在合并联营公司中的非控股权益赎回股份			—						(5,113)						—
向合并关联公司中的非控股权益分配			(108,956)						(12,643)						(9,161)
新世界FCS债务预付的整体费			(6,234)						—						—
融资活动提供的现金(用于)			(16,311)						27,002						(79,649)
汇率变动对现金的影响			(889)						(19)						(1,700)
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动			281,657						17,514						(86,486)
年初余额			87,482						69,968						156,454
年终余额			$369,139						$87,482						$69,968

请参阅合并财务报表附注。

72

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Rayonier Inc.及附属公司

合并现金流量表(续)

在过去几年里12月31日,

(几千美元)

			2021						2020						2019
现金流量信息的补充披露
年内支付的现金：
利息(A)			$42,672						$40,895						$32,782
所得税			7,392						816						1,691
非现金投资活动：
临时购入的资本资产			$5,272						$3,205						$3,568
非现金融资活动：
与Pope Resources合并的股权对价			—						$172,640						—
可赎回经营合伙单位与Pope Resources合并的考虑			—						106,752						—
合并联营公司的非控股权益赎回股份(B)			28,119						23,290						—

(a)支付的利息是扣除收到的赞助金额$后的净额。6.8百万, $4.7百万美元和美元4.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。有关赞助付款的其他信息，请参阅附注10--债务.

(b)2021年，新西兰子公司进行了资本分配，以赎回某些股权，从而记录了新西兰子公司应付的一笔贷款，金额为#美元。28.1百万美元。2020年，新西兰子公司进行了资本分配，以赎回某些股权，导致记录了#美元的非控股股权股份赎回。5.1和新西兰子公司应付的一笔贷款，金额为#美元。23.3百万美元。看见附注7--非控股权益和附注10--债务以获取更多信息。

请参阅合并财务报表附注。

73

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并损益表和全面收益表

截至12月31日止年度，

(单位数以千美元计，单位数据除外)

			2021						2020						2019
销货(注4)			$1,109,597						$859,154						$711,556
成本和开支
销售成本			(796,115)						(712,436)						(558,350)
销售和一般费用			(57,791)						(50,645)						(41,646)
其他营业收入(费用)，净额(注19)			14,084						(21,685)						(4,533)
			(839,822)						(784,766)						(604,529)
营业收入			269,775						74,388						107,027
利息支出			(44,907)						(38,768)						(31,716)
利息和其他杂项收入净额			280						1,173						5,307
所得税前收入			225,148						36,793						80,618
所得税费用(注22)			(14,661)						(7,009)						(12,940)
净收入			210,487						29,784						67,678
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
归因于Rayonier，L.P.单位持有人的净收入			157,066						37,612						59,105
其他全面收益(亏损)
外币换算调整，扣除所得税影响净额为美元0, $0及$0			(22,096)						28,272						963
现金流对冲，扣除所得税影响净额为#美元2,667, $1,845及$664			60,315						(61,055)						(30,482)
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销，扣除所得税影响净额#美元0, $0及$0			12,476						(925)						(1,350)
其他全面收益(亏损)合计			50,695						(33,708)						(30,869)
综合收益(亏损)			261,182						(3,924)						36,809
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的全面(收益)亏损			(48,234)						1,393						(9,146)
可归因于Rayonier，L.P.单位持有人的全面收益(亏损)			$212,948						($2,531)						$27,663
单位收益(注9)
可归因于Rayonier，L.P.的单位基本收益			$1.08						$0.28						$0.46
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益			$1.08						$0.27						$0.46

请参阅合并财务报表附注。

74

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并资产负债表

截至12月31日，

(单位数据除外，以千美元计)

			2021						2020
资产
流动资产
现金和现金等价物，不包括木材基金			$358,680						$80,454
现金和现金等价物、木材基金			3,493						4,053
现金和现金等价物合计			362,173						84,507
受限现金、木材基金(附注24)			6,341						—
应收账款减去坏账准备#美元59及$25			30,018						49,082
库存(注18)			28,523						10,594
预付费伐木道路			14,286						12,073
预付费用			4,242						4,095
持有待售资产(附注26)			5,099						3,449
其他流动资产			749						6,765
流动资产总额			451,431						170,565
木材和林地，消耗和摊销后的净额			2,894,996						3,262,126
更高更好地利用林地和房地产开发 投资(附注17)			106,878						108,518
财产、厂房和设备
土地			6,401						6,548
建筑物			31,168						31,024
机器和设备			6,494						4,615
在建工程			460						452
财产、厂房和设备合计(毛额)			44,523						42,639
减去累计折旧			(14,900)						(12,238)
财产、厂房和设备合计，净额			29,623						30,401
受限现金，不包括木材基金(附注24)			625						2,975
使用权资产(注6)			101,837						108,992
其他资产(附注25)			50,966						45,156
总资产			$3,636,356						$3,728,733
负债、可赎回的经营合伙单位和资本
流动负债
应付帐款			$23,447						$24,790
长期债务的当前到期日，不包括木材基金(TIM.N：行情).注10)			124,965						—
应计税			12,446						7,347
应计薪资和福利			14,514						12,327
应计利息			6,343						6,325
递延收入			17,802						11,112
应付分配，木材基金			6,341						—
其他流动负债			25,863						29,234
流动负债总额			231,721						91,135
长期债务，净额，不包括木材基金(注10)			1,242,819						1,300,336
长期债务、净资产、木材基金(注10)			—						60,179
退休金及其他退休后福利(注20)			10,478						23,344
长期租赁负债(注6)			93,416						100,251
其他非流动负债			108,521						160,722
承担额和或有事项(附注13和14)
可赎回的营运伙伴单位(注7) 3,315,741和4,428,900未完成的单位分别为			133,823						130,121
资本
普通合伙人资本			17,872						15,454
有限责任合伙人的资本			1,769,367						1,529,948
累计其他综合亏损(附注23)			(15,463)						(71,345)
总控股权益资本			1,771,776						1,474,057
合并关联公司的非控股权益(注7)			43,802						388,588
总资本			1,815,578						1,862,645
总负债、可赎回的经营合伙单位和资本			$3,636,356						$3,728,733

请参阅合并财务报表附注。

75

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并资本变动表

(单位数据除外，以千美元计)

																		累计 其他 综合收益(亏损)						合并关联公司中的非控股权益						总资本
			单位
						普通合伙人资本						有限合伙人的资本
平衡，2018年12月31日						$15,566						$1,541,068						$239						$97,677						$1,654,550
净收入						591						58,514						—						8,573						67,678
单位分布($1.08每单位)						(1,400)						(138,640)						—						—						(140,040)
发行股票激励计划下的单位						13						1,247						—						—						1,260
基于股票的薪酬						69						6,835						—						—						6,904
回购单位						(127)						(12,553)						—						—						(12,680)
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销						—						—						(1,350)						—						(1,350)
外币折算调整						—						—						784						179						963
现金流对冲						—						—						(30,875)						393						(30,482)
向合并关联公司中的非控股权益分配						—						—						—						(9,161)						(9,161)
平衡，2019年12月31日						$14,712						$1,456,471						($31,202)						$97,661						$1,537,642
发行与Pope Resources合并相关的单位						1,724						170,694						—						—						172,418
净收益(亏损)						376						37,236						—						(7,828)						29,784
单位分布($1.08每单位)						(1,500)						(148,375)						—						—						(149,875)
在“市场”股票发行项下发行单位，扣除佣金和发行成本为#美元799						326						32,248						—						—						32,574
发行股票激励计划下的单位						16						1,573						—						—						1,589
基于股票的薪酬						81						7,945						—						—						8,026
回购单位						(47)						(4,710)						—						—						(4,757)
可赎回经营合伙单位的调整						(239)						(23,625)																		(23,864)
收购合并关联公司的非控股权益						—						—						—						333,366						333,366
将单位转换为普通股						5						491						—						—						496
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销						—						—						(925)						—						(925)
外币折算调整						—						—						22,928						5,344						28,272
现金流对冲						—						—						(62,146)						1,091						(61,055)
向合并关联公司中的非控股权益分配						—						—						—						(12,643)						(12,643)
合并联营公司的非控股权益赎回单位等价物						—						—						—						($28,403)						(28,403)
平衡，2020年12月31日						$15,454						$1,529,948						($71,345)						$388,588						$1,862,645

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并资本变动表(续)

(单位数据除外，以千美元计)

																		累计 其他 综合收益(亏损)						合并关联公司中的非控股权益						总资本
			单位
						普通合伙人资本						有限合伙人的资本
平衡，2020年12月31日						$15,454						$1,529,948						($71,345)						$388,588						$1,862,645
净收入						1,571						155,495						—						53,421						210,487
单位分布($1.08每单位)						(1,583)						(156,666)						—						—						(158,249)
在“市场”股票发行项下发行单位，扣除佣金和发行成本为#美元2.5百万						2,330						230,703						—						—						233,033
发行股票激励计划下的单位						60						5,969						—						—						6,029
基于股票的薪酬						93						9,184						—						—						9,277
回购单位						(16)						(1,601)						—						—						(1,617)
可赎回经营合伙单位的调整						(444)						(43,934)						—						—						(44,378)
将单位转换为普通股						407						40,269						—						—						40,676
合并关联企业非控股权益的计量期调整						—						—						—						9,690						9,690
基金II附带权益激励费						—						—						—						(3,807)						(3,807)
合并关联公司中非控股权益的处置						—						—						—						(255,486)						(255,486)
养恤金和退休后计划负债的精算变化和摊销						—						—						12,476						—						12,476
外币折算调整						—						—						(18,487)						(3,609)						(22,096)
现金流对冲						—						—						61,893						(1,578)						60,315
向合并关联公司中的非控股权益分配						—						—						—						(115,298)						(115,298)
合并联营公司的非控股权益赎回单位等价物						—						—						—						(28,119)						(28,119)
平衡，2021年12月31日						$17,872						$1,769,367						($15,463)						$43,802						$1,815,578

请参阅合并财务报表附注。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并现金流量表

截至12月31日止年度，

(几千美元)

			2021						2020						2019
经营活动
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
将净收入与业务活动提供的现金进行核对的调整：
折旧、损耗和摊销			155,722						164,996						128,235
土地和改善发展的非现金成本			24,976						30,368						12,565
股权激励薪酬费用			9,277						8,026						6,904
递延所得税			8,509						7,541						11,314
摊销养恤金和退休后计划的损失			1,174						869						449
因伤亡事件而核销的木材			—						15,203						—
出售大量林地的收益			(44,784)						(28,655)						—
基金II林地处置收益			(51,522)						—						—
出售木材基金III和IV的收益			(3,675)						—						—
基金II附带权益激励费			(3,807)						—						—
其他			9,456						(11,100)						(4,999)
扣除与Pope Resources合并的影响后的营业资产和负债变化：
应收账款			17,239						(15,378)						(849)
盘存			(503)						(1,448)						1,224
应付帐款			(1,593)						5,668						(1,554)
所有其他经营活动			(5,846)						(1,700)						(6,714)
经营活动提供的现金			325,110						204,174						214,253
投资活动
资本支出			(75,965)						(66,500)						(63,996)
房地产开发投资			(12,521)						(6,462)						(6,803)
购买林地			(179,115)						(24,695)						(142,287)
大量出售林地的净收益			54,682						115,666						—
出售木材基金III和IV的净收益			31,014						—						—
基金II处置林地所得净收益			154,740						—						—
与Pope Resources合并的现金对价，扣除收购的现金			—						(231,068)						—
其他			912						(584)						(6,304)
用于投资活动的现金			(26,253)						(213,643)						(219,390)
融资活动
债务的发行			446,378						320,000						82,000
偿还债务			(420,000)						(152,000)						—
单位上的分布			(157,784)						(149,944)						(141,071)
发行激励性股票计划单位的收益			5,922						1,368						1,260
根据“市场”(ATM)股票发行计划发行单位的收益，扣除佣金和发行成本后的净额			230,826						32,574						—
单位回购对既得激励性股票奖励预缴税款			(1,617)						(1,605)						(4,250)
发债成本			(4,846)						(2,483)						(132)
根据回购计划进行的单位回购			—						(3,152)						(8,430)
股东分配对冲收益			—						—						135
在合并联营公司中的非控股权益赎回股份			—						(5,113)						—
向合并关联公司中的非控股权益分配			(108,956)						(12,643)						(9,161)
新世界FCS债务预付的整体费			(6,234)						—						—
融资活动提供的现金(用于)			(16,311)						27,002						(79,649)
汇率变动对现金的影响			(889)						(19)						(1,700)
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动			281,657						17,514						(86,486)
年初余额			87,482						69,968						156,454
年终余额			$369,139						$87,482						$69,968

请参阅合并财务报表附注。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并现金流量表(续)

截至12月31日止年度，

(几千美元)

			2021						2020						2019
现金流量信息的补充披露
期内支付的现金：
利息(A)			$42,672						$40,895						$32,782
所得税			7,392						816						1,691
非现金投资活动：
临时购入的资本资产			$5,272						$3,205						$3,568
非现金融资活动：
与Pope Resources合并的单位对价			—						$172,640						—
可赎回经营合伙单位与Pope Resources合并的考虑			—						106,752						—
合并联营公司的非控股权益赎回股份(B)			28,119						23,290						—

(a)支付的利息是扣除赞助付款人后的净额。接收的TS数为$6.8百万，$4.7百万美元和美元4.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。有关赞助付款的其他信息，请参阅附注10--债务.

(b)2021年，新西兰子公司进行了资本分配，以赎回某些股权，从而记录了新西兰子公司应付的一笔贷款，金额为#美元。28.1百万美元。2020年，新西兰子公司进行了资本分配，以赎回某些股权，导致记录了#美元的非控股股权股份赎回。5.1和新西兰子公司应付的一笔贷款，金额为#美元。23.3百万美元。看见附注7--非控股权益和附注10--债务以获取更多信息。

请参阅合并财务报表附注。

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Rayonier Inc.及附属公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合并财务报表附注

(除非另有说明，否则以千元为单位)

1.    重要会计政策摘要

列报依据和合并原则

我们的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。Rayonier Inc.的合并财务报表包括经营合伙企业、全资子公司和公司拥有控股权的实体。Rayonier，L.P.的合并财务报表包括全资子公司和经营合伙企业拥有控股权的实体。有关我们的合并实体的其他信息，请参阅附注7--非控股权益。所有公司间余额和交易都将被冲销。

截至2021年12月31日，公司拥有97.8经营合伙企业的%权益，其余权益2.2经营合伙有限责任合伙人所拥有的%权益。作为经营合伙公司的唯一普通合伙人，Rayonier Inc.独家控制着公司的日常业务。经营伙伴关系的管理。

木材基金的处置

在2020年5月完成Pope Resources合并后，我们成为三私募股权木材基金、基金二、基金三和基金四，包括141,000在太平洋西北部的英亩土地上，并获得了基金的所有权权益20%, 5%，以及15%。

2021年7月21日，我们将基金III和基金IV的管理权以及我们在这两只基金中的所有权权益出售给了BTG PActual的Timberland Investment Group(TIG)，总销售价格为$35.9百万美元。由于我们出售了基金III和基金IV的管理权，我们决定不再有权指导对基金III和基金IV的成功影响最大的活动。因此，木材基金III和IV的资产负债表和经营业绩仅包括在截至出售之日的综合财务报表中。关于基金三和基金四的补充资料，见附注7--非控股权益.

此外，我们还通过以下方式完成了基金II林地资产的清理工作三2021年第三季度和第四季度的单独交易，销售总价为156.8百万美元。截至2021年12月31日，我们继续管理和维护20基金II的%所有权权益，计划于2023年3月终止。在基金II终止之前，剩余资本将分配给基金II投资者。关于基金II的更多信息，见附注7--非控股权益, 附注8--可变利息实体和附注24--受限现金.

重新分类

自截至2021年12月31日的年度起，我们已更新了员工福利养老金计划的演示文稿，包括一个单独的行项目“已支付的费用”，该项目以前被报告为“精算损失(收益)”的一部分。“精算损失(收益)”现在仅代表对精算假设和估计数进行调整所产生的变化。养恤金计划的其他类别保持不变，这一重新分类对预计福利债务总额没有影响。看见附注20-雇员福利计划.

预算的使用

根据美国公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响资产和负债报告金额的估计和假设，并披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额。估计存在固有的风险，因此实际结果可能与这些估计不同。

现金和现金等价物

    现金和现金等价物包括手头现金和其他原始到期日为三个月或更短的高流动性投资。

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Rayonier Inc.及附属公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

应收账款

应收账款主要是应付给我们的木材销售款项，扣除坏账准备后列报。

盘存

预期于一年内售出的较高及较佳用途(“HBU”)房地产按成本或可变现净值中较低者计入存货。预计将在一年后出售的HBU物业包括在一个单独的资产负债表项目中，标题为“更高和更好地利用Timberland和房地产开发投资”。有关其他信息，请参阅下面的内容。

库存还包括可供交易部门出售的原木。原木库存以成本或可变现净值中的较低者入账，并在出售给第三方买家时计入销售成本。看见附注18--库存 以获取更多信息。

预付费伐木道路

在太平洋西北部和新西兰修建的通往即将收获的特定区域的道路的成本24几个月后60月份被记录为预付费伐木道路。我们按每年确定的摊销率计入费用，因为采伐木材的摊销率是预付道路的总成本除以这些道路可使用的木材估计吨数。根据即将到来的收割计划，预付余额分为短期或长期。看见附注25--其他资产以获取更多信息。

赞助红利

作为《农场信贷法》的一项要求，农场信贷系统中的借款人必须购买农场信贷贷款人的股权。股权余额主要是指价值为#美元的CoBank A类普通股。100票面价值。CoBank继续每年购买股权，直到余额等于8我们的10-获得CoBank的历史平均贷款余额。最初，在收到贷款收益后，以现金进行最低限度的股权购买。随后，每年通过赞助股息进行股权购买，其中约88%是现金，12%代表股权。这只股票已经不是退休前的现金价值。由于我们的贷款是全额偿还的，股票一般会在一年内报废10-从还贷后的下一年开始的贷款基期。

估计的现金和股权股息被确认为抵销了当期的利息支出。这些估计是通过将每个参与贷款机构的加权平均债务余额应用于历史股息率来计算的。假设的变化，以及实际经验的变化，都可能导致估计的变化。看见附注10--债务和附注25--其他资产以获取更多信息。

递延融资成本

    与循环债务有关的递延融资成本在循环债务期限内资本化并摊销为利息支出，采用近似实际利息法的方法。看见附注25--其他资产关于与循环债务有关的递延融资成本的更多信息。看见附注10--债务有关与定期债务相关的递延融资成本的更多信息。

资本化的软件成本

软件成本在不超过以下期限内资本化和摊销五年使用直线法。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

木材和林地

木材按成本或可变现净值中较低者列报。与购置、种植和种植木材有关的费用，包括房地产税、场地整备和与设施、车辆和用品有关的直接支助费用，都已资本化。林地租赁付款的一部分按租赁期限内剩余可销售木材蓄积量的英亩面积比例进行资本化，租赁付款的剩余部分在发生时计入费用。工资成本是用于木材种植活动的时间的资本化，而利息或任何其他无形成本没有资本化。通过将可销售库存成本除以每年估计的可销售库存数量，建立每个特定地区的年度消耗率。于采伐木材或出售相关林地时，我们将可销售木材的累计成本计入消耗费用(销售成本)。

在收购林地后，我们决定是将新收购的可销售木材与现有的消耗池合并，还是创建一个新的、独立的池。这一决定是基于新木材的地理位置、将被服务的客户/市场和品种组合。如果采购情况相似，则将所收购木材的成本合并到现有的消耗池中，并为该池计算新的消耗率。这种确定和损耗率调整通常发生在收购后的下一个季度。

提高和更好地利用林地和房地产开发投资

    HBU林地按成本或可变现净值中较低者入账。这些物业作为林地进行管理，直至出售或开发为止，与采伐木材有关的销售和消耗费用在各自的木材分部内计入。在销售时，任何未采伐木材的成本基础在房地产分部内计入损耗费用，这是销售成本的一个组成部分。

预计在12个月内出售的HBU林地和房地产开发投资作为库存入账。看见附注17-更高和更好地利用Timberland和房地产开发投资 以获取更多信息。

房地产开发投资

房地产开发投资包括有针对性的基础设施改善的资本化成本，如道路和公用事业。与房地产开发投资有关的资本化期是指为使某一财产达到预定用途而进行的必要活动的期间。这段时期从此类活动开始时开始，通常是当我们开始为已拥有的土地进行现场工作时，到改善工程基本完成并准备好进行预期用途时结束。确定一个项目的建设何时基本完成并准备好投入预期用途是主观的，需要商业判断。因此，我们通过与负责跟踪和监督个别项目的项目经理和其他经理沟通，确定资本化期的开始和结束时间。

我们利用与开发和建设确定的房地产项目直接相关的成本，如基础设施、道路、公用事业、便利设施和/或旨在提高市场竞争力和创建地块、垫和/或地块供销售的其他改善措施。我们根据正在开发的房地产项目的基础支出金额来资本化利息。

HBU林地和房地产开发投资减值

当事件或情况变化显示账面金额可能无法收回时，我们会就潜在减值指标检讨我们更高及更好地使用林地和房地产开发投资的潜在减值指标。

每个发展项目的减值指标分别进行评估，包括但不限于销售速度或平均售价大幅下降、预期土地开发和建筑成本大幅上升，以及预期未来销售的预计亏损。开发项目延长了可能持续的生命周期20至40几年或更长时间，而且几乎没有长期合同现金流。发展阶段通常发生在几个经济周期中。预期物业发展及销售时间、最佳发展密度及销售策略等主观因素会影响预期未来现金流量及公允价值的时间及金额。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

如果一项资产的账面金额无法收回并超过其公允价值，则确认减值损失。对预期现金流的评估具有很高的主观性，部分是基于对未来经济状况的假设，例如建筑成本和销售价值可能与未来期间的实际结果大不相同。如果存在减值指标，且预期资产产生的未贴现现金流量少于其账面金额减去出售成本，则计入减值准备，将资产的账面金额减记至其公允价值。

财产、厂房、设备和折旧

物业、厂房和设备的增加按成本入账，包括适用的运费、利息、建造和安装成本。我们通常使用直线折旧法对我们的资产进行折旧，包括办公室和运输设备。3至25好几年了。建筑物和土地改善使用直线折旧法折旧。15至35年和5至30分别是几年。

出售或报废资产的损益计入营业收入。当事件或环境变化显示一项资产的账面金额可能无法收回时，长期资产就会被审查减值。持有和使用的资产的可回收性通过资产预期产生的未贴现净现金流来衡量。如果该等资产被视为已减值，则应确认的减值是账面价值超过资产公允价值的金额，这是基于折现现金流模型。待处置资产按账面值或公允价值减去出售成本中较低者列报。

租契

在开始时，我们确定一项安排是否为租赁，以及该租赁是否符合融资租赁或经营租赁的分类标准。经营租赁计入综合资产负债表中的使用权资产、其他流动负债和长期租赁负债。我们在甘布尔港的商业和住宅租赁产生的收入按照主题842入账。我们以直线方式确认租约规定的最低租赁付款总额。

ROU资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表支付租赁产生的租赁款项的义务。经营租赁ROU资产及负债于租赁开始日按租赁期内租赁付款的估计现值确认。由于我们的大多数租赁不提供隐含利率，我们通常使用基于类似期限内抵押借款的估计利率的递增借款利率。租赁条款可包括在合理确定我们将行使该选择权时延长或终止租约的选项。租赁付款的租赁费用在租赁期限内以直线法确认。

使用权资产减值

    每当事件或情况变化显示经营租赁所转让的资产组别的账面金额可能无法收回时，经营租赁使用权资产就会被审查减值。资产组的可回收能力根据预测的未贴现现金流进行评估。如该资产组别的账面金额不可收回，则将该资产组别的公允价值与其账面金额进行比较，并就账面金额超出公允价值的金额确认减值费用。使用市场参与者对预期现金流量和贴现率的假设的贴现现金流量法被用来估计资产组的公允价值。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

公允价值计量

公允价值被定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债而收取或支付的交换价格。确定用于计量公允价值的投入的优先次序的三级层次如下：

1级 -相同资产或负债在活跃市场的报价。

2级 -除一级报价外的其他可观察的投入，如活跃市场中类似资产和负债的报价，非活跃市场中相同或类似资产和负债的报价，或可观察到或可被可观察到的市场数据证实的其他投入。

3级 -很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。这包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观察投入的类似技术。

环境修复责任

使用多种方法评估了环境补救责任。负债是根据施工合同中包含的金额以及施工或有事项、项目管理和其他专业费用的估计数来估计的。看见附注15--环境和自然资源损害赔偿责任以获取更多信息。

商誉

商誉指新西兰木材部门收购成本超过收购净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但会定期评估减值情况。本报告单位商誉的减值测试每年在任何事件或情况表明商誉价值可能减值时进行。我们使用新西兰森林资产的独立估值，将新西兰木材部门的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。新西兰森林资产的独立估值是根据贴现现金流模型进行的，其中公允价值是使用可持续森林管理计划的现金流计算的。森林资产的公允价值是以生产性林地为基础的一个生长周期的现金流现值，考虑到环境、经营和市场限制。这些现金流估值涉及许多估计，需要广泛的假设和对未来业绩的重大判断。年度减值测试于2021年10月1日进行；新西兰木材部门的估计公允价值超过其账面价值，不是记录损伤情况。除新西兰汇率变动外，自最初确认以来，商誉的账面价值没有任何调整。看见附注25--其他资产以获取更多信息。

外币换算和重新计量

我们新西兰业务的功能货币是新西兰元。所有资产和负债均按各自资产负债表日的有效汇率折算为美元。换算收益及亏损在股东权益内作为累计其他全面收益(“AOCI”)的独立组成部分入账。

新西兰子公司的美国计价交易按交易当日的有效汇率重新计量为新西兰元，并在扣除相关现金流对冲后的净收益中确认。新西兰子公司的所有损益表项目都按月平均汇率换算成美元进行报告，换算收益和亏损作为AOCI的一个单独组成部分记录在股东权益中。

可赎回的经营合伙单位

持有可赎回经营合伙单位的有限责任合伙人有权将任何及所有单位出售给经营合伙公司，以换取Rayonier登记普通股。一-以一换一的基础，或现金，由Rayonier选择。因此，这些可赎回的经营合伙单位在经营合伙公司随附的资产负债表中被归类为永久合伙人资本以外的类别，以及相关的

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

在Rayonier随附的资产负债表中，非控股权益被归类为永久股权以外的类别。可赎回经营合伙单位的记录价值是基于1)初始账面价值的较高者，增加或减少其在净收益或亏损、其他全面收益或亏损以及股息或2)赎回价值中所占份额，以资产负债表日Rayonier普通股的收盘价乘以已赎回的可赎回经营合伙单位总数来衡量。

关联方

我们遵循ASC 850，关联方披露，用于识别关联方和披露关联方交易。如果一方直接或间接或通过一个或多个中间人控制、控制或与我们共同控制，则被视为与我们有亲属关系。关联方还包括主要所有者、管理层和董事，以及他们的直系亲属或我们可能与之打交道的任何其他方，如果交易一方控制或能够显著影响另一方的管理或经营政策，以致交易一方可能被阻止充分追求其各自的单独利益。

涉及关联方的交易不能被推定为在保持距离的基础上进行，因为竞争性、自由市场交易的必要条件可能不存在。就与关联方的交易作出的陈述，不应暗示关联方交易是以与独立交易相同的条款完成的，除非该等陈述能够得到证实。见附注28--关联方。

业务合并

我们采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，在该会计方法下，所有收购的资产和承担的负债，包括应占非控股权益的金额，均按收购日各自的公允价值入账。购买价格超过可确认资产和负债公允价值的部分计入商誉。在企业合并中，采购价格的分配使用重要的假设和估计。关键估计包括但不限于未来预期现金流，包括收入和支出，以及适用的贴现率。虽然我们相信我们的估计和假设是合理的，但随着我们在适用的计量期间(自收购日期起计最多一年)获得与该等估计相关的额外信息，这些估计和假设可能会发生变化。

如果企业合并的初始会计核算在合并发生的报告期末未完成，我们必须在财务报表中记录会计未完成项目的初步价值。在计测期内确认的对初步记录值的调整在确定调整的报告期内确认。这包括损耗、折旧或摊销的变化对收益的任何影响，或由于记录价值的变化而产生的其他收入影响，按收购日期会计处理已完成计算。在计量期内，如获得有关收购日期存在的事实及情况的新资料，而该等事实及情况如已知悉，将会导致于该日期确认该等资产及负债，则吾等亦须确认额外的资产或负债。自收购日期起计，或当我们收到我们所寻求的有关截至收购日期存在的事实和情况的信息，或得知无法获得更多信息时，测量期以较早的一年结束。2021年，我们敲定了与Pope Resources合并相关的收购价格分配。%s乙注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

收入确认

当承诺的商品或服务的控制权(“履约义务”)转移给客户时，我们确认收入，金额反映了为换取这些商品或服务而预期的对价(“交易价格”)。我们通常在签订合同后一年内履行履约义务，因此适用了ASC 606-10-50-14规定的披露豁免。截至2021年12月31日，未履行的业绩义务主要是由于立木合同的预付款、未赚取的许可证收入和房地产销售的结算后债务。这些履约义务预计将在未来12个月内履行。我们通常在履行履约义务后的一年内收取款项，因此选择不调整融资部分的收入。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

木材销售

木材销售收入在控制权移交给买方时予以确认。我们利用二木材销售的主要方法或销售渠道--原木/立木模型和已交付原木模型。我们采用的销售方法取决于当地的市场条件，以及管理层认为哪种方法将提供最好的整体利润率。

在立木模式下，立木主要是按现收现付合同出售的，有特定的期限(通常一年或以下)和固定价格，据此确认收入为木材，并确定销售量。我们还以一次性合同的形式出售指定地块的树桩，在收获之前，我们会收到现金，并在签订合同后将控制权移交给买方。我们保留对土地的权益，削减产品，并将土地用于娱乐和其他目的。在合同期结束时，任何未砍伐的木材都归还给我们。当收到付款、签订合同并将控制权移交给买方时，一次性木材销售的收入即被确认。我们利用的第三种立木销售类型是商定数量销售，即使用产出法确认收入，因为定期对收获面积的百分比进行物理观察。

在已交付的原木模式下，我们雇用第三方伐木工和运输机来收获木材并将其交付给买家。国内原木的销售通常不需要初始付款，并以开放信用条款向第三方客户支付。出口原木的销售通常需要获得批准的银行的信用证。当日志被交付并且控制权已移交给买家时，收入被确认。对于国内原木销售，当原木被送到客户的设施时，控制权被认为移交给了买家。对于出口原木销售(主要是在新西兰)，控制权在交付到出口船上时被视为移交给买方。

下表汇总了木材销售的收入确认和一般付款条件：

合同类型

性能 义务

时间安排 收入确认

一般信息 付款条件

树桩即减即付

采伐一个单位(即吨、MBF、JAS m~3)活立木的权利

当木材被砍断时 (时间点)

第一次付款在 5%和20估计合同价值的%；收款一般在10遣散费天数

树桩一次总和

采伐约定面积的直立木材的权利

合同执行 (时间点)

合同执行时应全额付款

树桩页协议卷

采伐约定的立木材积的权利

当木材被砍断时 (超时)

在整个合同期限内，在指定的收获百分比或时间内的较早者支付款项

已交付木材(国内)

向客户设施交付一单位(即吨、MBF、JAS立方米)木材

在交付到客户的设施后 (时间点)

无初始付款，按信用开放条件；收款一般在30发票天数

已交付木材(出口)

将一个单位(即吨、MBF、JAS立方米)交付到出口船上

在装运到出口船上时 (时间点)

由经批准的银行开出的信用证；托收一般在30交货天数

非木材销售

非木材销售主要包括狩猎和娱乐许可证、碳信用和其他辅助收入。狩猎和娱乐许可证销售和任何相关成本在协议期限内按比例确认，并分别计入“销售”和“销售成本”。付款一般在合同执行时到期。新西兰排放交易计划(“新西兰排放交易计划”)通过向某些降低碳排放的组织提供碳信用来激励降低温室气体排放。我们的新西兰部门定期销售碳信用，并在将其出售给其他碳排放实体时确认收入。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

原木交易

原木交易收入通常在采购的原木交付给买方且控制权已过时确认。对于国内原木交易，当原木被交付给客户的设施时，控制权被认为移交给了买家。对于出口原木贸易，控制权在交付到出口船上时被认为移交给买方。贸易部分还包括来自原木代理合同的销售，根据该合同，我们作为代表第三方管理出口服务的代理。伐木代理费收入在扣除相关成本后确认。

房地产

我们一般在收到现金、销售完成和控制权移交给买家时确认房地产销售收入。一笔押金2%至5在签署买卖协议时，一般需要%，余额在成交时到期。于销售包含未来履约责任的开发物业时，收入按成本输入法确认，该方法基于迄今产生的开发成本相对于分配给与客户的合同的总开发成本。分配给未偿还债务的交易价格总额在综合资产负债表的“递延收入”中记录和列报。

销售成本

与木材业务有关的销售成本主要包括销售木材的成本基础(消耗)、伐木和运输成本(切割和运输)以及海运和滞期费(港口和运费)。损耗包括摊销资本化成本(场地准备、种植和施肥、房地产税、林地租赁费和某些工资费用)。其他成本包括与道路和桥梁建设及软件有关的资本化成本摊销、固定资产和设备折旧、道路维护、遣散费和消费税以及防火。

与出售房地产相关的销售成本包括土地成本、物业上任何木材运输给买方的成本、任何房地产开发成本和任何成交成本，包括我们可能承担的销售佣金。我们为所有房地产销售发生的关闭费用，包括销售佣金，以及未来的履约义务预计在一年内履行。

于出售已开发住宅或商业用地时，销售成本包括已产生的实际成本及对未来发展成本的估计，而未来发展成本将令出售物业在竣工时受益。成本是根据每英亩或地块的相对销售价值与整个项目的估计销售价值相比分配给每一出售英亩或地块的。为分配开发成本，估计至少每年重新评估一次，并在市场状况、项目范围的变化或其他因素的保证下更频繁地重新评估，任何调整将前瞻性地分配给剩余的可供销售的单位。

员工福利计划

我们的固定收益养老金计划、其无资金来源的超额养老金计划和退休后人寿保险计划的费用和资金要求的确定在很大程度上是基于一些精算假设。关键假设包括贴现率、资产回报率、死亡率和员工寿命。看见附注20-雇员福利计划用于确定福利义务的假设，以及截至2021年12月31日的年度的定期福利净成本。

定期养老金和其他退休后费用包括在综合收益表和全面收益表中的“销售成本”、“销售和一般费用”以及“利息和其他杂项收入，净额”。定期收益净成本的服务成本部分包括在“销售成本”和“销售和一般费用”中，而定期收益净成本的其他部分(利息成本、计划资产的预期回报和损失或收益的摊销)则在“利息和其他杂项收入净额”的营业收入之外列报。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的养老金计划净负债(资金不足)为#美元。8.7百万美元和美元21.6分别为100万美元。未来12个月的估计支付金额记入综合资产负债表的“应计工资和福利”，其余部分记为“养恤金和其他退休后福利”的长期负债。我们计划资金状况的变化通过发生变化的当年的其他综合(亏损)收入来记录。我们测量 计划截至财政年度末的资产和福利债务。看见附注20-雇员福利计划 以获取更多信息。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

所得税

我们采用资产负债法来核算所得税。根据这种方法，递延税项资产和负债根据资产和负债的账面金额与其各自的税基、营业亏损结转和税项抵免结转之间的差额而产生的估计未来税项后果予以确认。递延税项资产及负债根据税法使用预期适用于预计收回或结算暂时性差额的年度的应纳税所得税率来计量。吾等确认所得税税率变动对综合收益及全面收益表内包括税率变动颁布日期的期间内递延税项资产及负债的影响。如果递延税项资产极有可能无法变现，我们会计入估值拨备，以减少递延税项资产的账面金额。

在确定所得税拨备时，我们根据按法人划分的年度收入、账面和税项之间的永久性差异以及按司法管辖区划分的法定所得税税率计算年度有效所得税税率。有效税率所固有的是对当期不确定税收状况的最终结果的评估。当有关结果或事件的更多信息可用时，我们调整我们的年度有效税率。诸如征税机关、审查结果或立法变更等离散项目在其发生期间予以确认。

我们的所得税申报单受到美国联邦、州和外国税务当局的审计。在评估与各种报税头寸相关的税收优惠时，如果不确定的税收头寸更有可能在问题最终解决后实现，我们将记录该税收优惠。我们记录了不符合这一标准的不确定税收状况的负债。我们在确定与税务机关解决问题、相关税务机关审查税务状况的诉讼时效到期或获得新的事实或信息时，对不确定税收优惠的负债进行调整。看见附注22--所得税以获取更多信息。

新会计公告

2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)，它提供了可选的指导，以减轻由于参考汇率改革而可能造成的会计负担。ASU 2020-04载有影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。在2020年第二季度，我们选择应用与概率和未来LIBOR指数现金流的有效性评估相关的对冲会计权宜之计，以假设未来对冲交易将基于的指数与相应衍生品的指数相匹配。这些权宜之计的应用保持了衍生品的列报与过去的列报一致。我们继续评估指导的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选举。

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务--可转换债务和其他期权(分专题470-20)和衍生工具和套期保值--实体自有权益的合同(分专题815-40)：实体自有权益的可转换工具和合同的会计简化了某些具有负债和权益特征的金融工具的会计核算。本ASU(1)通过取消ASC 470-20中的现有指导，简化了可转换债务工具和可转换优先股的会计处理，债务：带有转换和其他选项的债务(2)修订ASC 815-40中独立金融工具和嵌入特征的衍生会计的范围例外，这些特征既与发行人自己的股票挂钩，又被归类为股东权益，删除了股权分类所需的某些标准；以及(3)修订了ASC 260，每股收益的指导方针，要求实体使用IF-转换方法计算可转换工具的稀释每股收益(EPS)。此外，当一项票据可以现金或股票结算时，实体必须假定股票结算是为了计算稀释每股收益。该公告适用于财政年度，并在这些财政年度内的过渡期内生效，从2021年12月15日之后开始，允许提前采用。该公告取消了在法律上允许登记股票结算的合同应归类为临时股权的要求。因此，可赎回的经营合伙单位在经营合伙企业的资产负债表中被归类为永久合伙人资本，而相关的非控股权益在雷诺公司的资产负债表中被归类为永久股权。然而，相应的美国证券交易委员会股权分类指南

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

保持不变。我们将继续监测这一领域的任何事态发展，并将在商定指导意见后通过这一声明。

后续事件

2022年1月3日，我们抽到了美元200.0在我们的循环信贷安排上有一百万美元。2022年1月4日，我们偿还了这笔美元325.02022年到期的百万美元优先债券125.0百万美元的现金和200.0之前从循环信贷安排提取的100万美元。然后我们赚了一美元200.0百万美元利用我们的2021年增量定期贷款安排，同时偿还了我们循环信贷安排的未偿还本金。2021年增量定期贷款协议的定期利率取决于信贷协议中定义的基于我们杠杆率的定价网格。截至2022年2月25日，2021年增量定期贷款的定期利率为LIBOR加1.55%。这笔贷款到期后只需按月支付利息。看见附注10--债务以获取更多信息。

2022年2月1日，我们的美元200.0100万的名义远期利率互换到期为活跃的利率互换。这一利率互换将固定2021年增量定期贷款安排的成本七年制学期。我们估计2021年增量定期贷款工具的实际利率约为1.5在考虑了利率掉期和估计的赞助退款后的%。

2.    与Pope Resources合并

2020年5月8日，Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.收购了Pope Resources，成为Pope Resources的普通合伙人。Pope Resources是一家主要拥有和管理美国太平洋西北部林地的大型有限责任合伙企业。Pope Resources还管理和共同投资于三私募股权木材基金以及开发和销售房地产。

购买总价如下：

现金对价			$247,318
股权对价			172,640
可赎回经营伙伴关系单位的考虑事项			106,752
我们持有的教皇资源单位的公允价值(A)			11,211
购买总价			$537,921

(一)以教皇资源单位2020年5月7日在纳斯达克的收盘价计算。

我们确认了大约$17.2在截至2020年12月31日的年度内支出的与合并相关的成本为百万美元。看见附注27--整合和重组费用有关合并相关成本构成的说明，请参阅。根据ASC 805，对Pope Resources的收购被视为业务合并，企业合并、(“ASC 805”)。根据ASC 805，我们根据截至2020年5月8日的公允价值记录了与Pope Resources合并中收购的资产和承担的负债的分配。我们在收购之日起一年内完成了对收购资产和承担负债的公允价值的评估。我们记录了由于收到的额外信息而进行的计价期间调整，这些信息主要与更高和更好地利用林地和房地产开发投资以及木材和林地有关。

由于对购买价格分配的改进，更高和更好地利用林地增加了大约#美元。8.2百万美元。这包括华盛顿州甘布尔港的开发物业、金斯敦吉格港和华盛顿州布雷默顿的开发项目以及各种其他资产。此外，对购置价分配的改进导致总体增加#美元。1.1100万美元用于木材和林地，核心林地的价值减少了#美元15.5百万美元和木材基金木材和林地增加$16.6年报告的初步购进价格分配注2-在我们2020年的10-K表格中与Pope Resources合并

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

由于对林地初步记录的价值进行了优化，我们在截至2021年12月31日的年度内确认了以下耗竭费用的减少：

			截至2021年12月31日的年度
			太平洋西北木材												木材基金												总计
耗尽(A)			($182)												($1,202)												($1,384)
总计			($182)												($1,202)												($1,384)

(a)太平洋西北木材包括与截至2020年12月31日的年度相关的非实质性损耗费用增长。木材基金包括消耗费用增加约#美元。0.1与截至2020年12月31日的年度相关的百万美元。

收购资产和承担负债的公允价值采用收入法、成本法或市场法确定。公允价值测量通常基于在市场上不可观察到的重要输入，因此表示ASC 820中定义的3级测量，公允价值计量，(“ASC 820”)，但合并中承担的某些长期债务工具除外，该等债务工具可以使用可观察到的市场投入进行估值，因此是二级计量。看见附注12--公允价值计量有关公允价值层次的更多信息。

购入的可确认资产和承担的负债的最终购买价分配如下：

			核心森林区						木材基金						总计
天伯伦与房地产业
现金			$7,380						$8,870						$16,250
应收账款			2,459						1,787						4,246
其他流动资产			703						260						963
木材和林地			498,630						449,073						947,703
更高和更好地利用林地和房地产开发投资			34,748						—						34,748
财产、厂房和设备			11,616						—						11,616
其他资产(A)			3,737						2,194						5,931
取得的可确认资产总额			$559,273						$462,184						$1,021,457
应付帐款			274						293						567
长期债务当期到期日			—						25,084						25,084
应计利息			244						275						519
其他流动负债			9,038						2,080						11,118
长期债务			53,502						35,759						89,261
长期环境负债			10,748						—						10,748
其他非流动负债(B)			2,724						461						3,185
承担的总负债			$76,530						$63,952						$140,482
可确认净资产			$482,743						$398,232						$880,975
减去：非控股权益			(3,816)						(339,238)						(343,054)
收购的总净资产			$478,927						$58,994						$537,921

(a)其他资产包括$1.9与Timberland投资管理业务相关的100万无形资产。

(b)其他非流动负债包括#美元3.2由于对Pope Resources的资产和负债进行公允价值调整而产生的递延所得税负债100万欧元。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

根据ASC 805，假设收购发生在2019年1月1日，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度未经审计的补充预计运营结果如下(以千为单位，每股和单位金额除外)：

															2020						2019
销售额															$890,400						$821,500
可归因于Rayonier公司的净收入。															$38,411						$28,640
每股基本收益可归因于Rayonier Inc.															$0.28						$0.21
可归因于Rayonier Inc.的稀释每股收益。															$0.28						$0.21
归因于Rayonier，L.P.的净收入															$39,658						$29,574
可归因于Rayonier，L.P.的单位基本收益															$0.28						$0.21
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益															$0.28						$0.21

未经审计的预计结果包括对直接可归因于收购的净收益的某些预计调整，假设收购发生在2019年1月1日，包括以下内容：

•本应确认的与所收购木材和森林地基数增加有关的额外损耗费用；

•调整利息开支，以反映蒲柏资源债务的清偿及我们因收购而产生的额外借款；以及

•截至2020年12月31日的年度费用减少$32.3百万美元用于与收购相关的交易成本。

如果这些事件在所述期间开始时发生，形式上的数据可能不能说明本应取得的结果，也不打算作为对未来结果的预测。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

3.    细分市场和地理信息

Rayonier在六可报告的细分市场：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、木材基金、房地产和贸易。

经营部门之间的销售是根据估计的公平市场价值进行的，公司间的销售、购买和利润(亏损)在合并中扣除。我们根据部门营业收入(亏损)和调整后的EBITDA评估财务业绩。资产信息不按分部报告，因为我们内部不按分部产生资产信息。

综合收益及全面收益表中列报的营业收入等于分部收入。综合收益表和全面收益表中的某些收入(亏损)项目不分配到分部。这些项目，包括利息收入(费用)、杂项收入(费用)和所得税费用，管理层不认为是部门业务的一部分，而包括在“未分配的利息费用和其他”项下。

截至12月31日的三个年度的分部信息如下：

			按产品线划分的销售额
			2021						2020						2019
南方木材			$204,441						$191,831						$194,111
太平洋西北木材			143,021						120,809						85,414
新西兰木材			281,158						202,315						241,861
木材基金(A)			199,402						29,557						—
房地产
改进的发展			51,713						14,498						5,882
未改善的发展			37,500						8,426						19,476
农村			43,088						67,152						47,647
天伯伦与非战略性			44						19,255						1,338
保育地役权			3,855						3,099						—
递延收入/其他			(2,380)						888						544
大额处置			56,048						116,027						—
总房地产			189,868						229,345						74,887
交易			95,364						88,973						115,438
部门间抵销(B)			(3,657)						(3,676)						(155)
总销售额			$1,109,597						$859,154						$711,556

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括159.1百万美元和美元22.7分别为木材基金非控股权益的销售额。在截至2021年12月31日的年度中，木材基金非控股权益应占销售额为$125.4来自基金II Timberland处置的100万美元，可归因于木材基金的非控股权益。截至2021年12月31日的年度还包括31.4来自基金II Timberland处置的100万美元可归因于Rayonier。

(b)主要包括取消木材基金向我们支付的木材土地投资管理费，该费用最初确认为木材基金部门内的销售和销售成本，以及我们的南方木材和太平洋西北木材部门为营销原木出口销售而向我们的贸易部门支付的原木营销费用。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

			营业收入(亏损)
			2021						2020						2019
南方木材(A)			$66,111						$41,247						$57,804
太平洋西北木材			6,827						(9,979)						(12,427)
新西兰木材			51,513						29,984						48,035
木材基金(B)			63,219						(13,195)						—
房地产业(三)			112,540						71,951						38,665
交易			144						(462)						8
公司及其他(D)			(30,579)						(45,158)						(25,058)
营业总收入			269,775						74,388						107,027
未分配利息支出和其他			(44,627)						(37,595)						(26,409)
所得税前总收入			$225,148						$36,793						$80,618

(a)截至2020年12月31日的年度包括6.0伤亡事件造成的百万美元木材核销。伤亡事件导致的木材注销记录在综合收益表和综合收益表的“销售成本”项下。

(b)截至2021年12月31日的年度包括美元45.6可归因于木材基金非控股权益的营业收入的百万美元。在截至2021年12月31日的年度中，木材基金非控股权益应占营业收入为$41.2基金II Timberland处置的收入为100万美元。截至2021年12月31日的年度还包括10.3基金II Timberland处置可归因于Rayonier的百万美元收入和#美元7.5投资木材基金获得百万美元的收益。截至2020年12月31日的年度包括11.6可归因于木材基金的非控股权益的营业亏损百万美元。在截至2020年12月31日的年度内，木材基金非控股权益应占营业亏损为$7.3与伤亡事件造成的木材核销有关的100万美元。截至2020年12月31日的年度还包括1.8可归因于Rayonier的伤亡事件造成的木材核销100万美元。伤亡事件导致的木材注销记录在综合收益表和综合收益表的“销售成本”项下。

(c)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括44.8百万美元和美元28.7分别从大额处置中获得100万美元。

(d)截至2020年12月31日的年度包括17.2与教皇资源公司合并相关的整合和重组成本为数百万美元。看见附注27--整合和重组费用了解更多详细信息。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

			资本支出总额
			2021						2020						2019
资本开支(A)
南方木材			$35,790						$35,505						$34,574
太平洋西北木材			16,585						11,367						11,220
新西兰木材			20,128						16,595						17,357
木材基金(B)			3,271						2,606						—
房地产			191						428						204
公司和其他			—						—						641
资本支出总额			$75,965						$66,500						$63,996
收购Timberland(C)
南方木材			$168,188						$24,241						$98,927
太平洋西北木材			—						—						7,340
新西兰木材			10,927						454						36,020
林地收购总额			$179,115						$24,695						$142,287
资本总支出总额			$255,080						$91,195						$206,283

(a)不包括在房地产开发投资之外单独列报的林地收购。12.5百万，$6.5百万美元和美元6.8截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括2.8百万美元和美元2.3可归因于木材基金非控股权益的资本支出分别为100万欧元。

(c)不包括在教皇资源公司合并中收购的林地。有关其他信息，请参阅注2-与Pope Resources合并.

			折旧， 损耗和摊销
			2021						2020						2019
南方木材			$54,116						$61,827						$61,923
太平洋西北木材			50,487						47,107						29,165
新西兰木材			27,005						25,030						27,761
木材基金(A)			97,943						11,884						—
房地产(B)			17,746						53,093						8,229
公司和其他			1,208						1,427						1,157
总计			$248,505						$200,368						$128,235

(a)截至2021年12月31日的年度包括美元78.9可归因于木材基金的非控股权益的折旧、损耗和摊销的百万美元。在截至2021年12月31日的年度中，包括在木材基金非控股权益的折旧、损耗和摊销中的金额为$66.4与基金II Timberland处置有关的100万美元。截至2021年12月31日的年度还包括16.6与基金II Timberland处置有关的100万美元可归因于Rayonier。截至2020年12月31日的年度包括10.3可归因于木材基金的非控股权益的折旧、损耗和摊销百万美元。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括9.8百万美元和美元35.4分别从大额处置中获得100万美元。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

			土地非现金成本与可持续发展
			2021						2020						2019
木材基金(A)			$20,239						—						—
房地产(B)			25,070						82,008						12,565
总计			$45,309						$82,008						$12,565

(a)截至2021年12月31日的年度包括美元20.2来自基金二林地处置的土地和改善开发的非现金费用100万美元，其中#美元16.2百万美元归因于木材基金的非控股权益和#4.0100万美元归功于Rayonier。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括0.1百万美元和美元51.6分别从大额处置中获得100万美元。

			地理运营信息
			销售额																		营业收入																		可确认资产
			2021						2020						2019						2021						2020						2019						2021						2020
美国			$732,995						$567,998						$354,395						$217,964						$44,877						$58,945						$3,046,707						$3,104,916
新西兰			376,602						291,156						357,161						51,811						29,511						48,082						589,649						623,817
总计			$1,109,597						$859,154						$711,556						$269,775						$74,388						$107,027						$3,636,356						$3,728,733

4.    收入

合同余额

收入确认、开具发票和现金收取的时间安排导致综合资产负债表上的应收账款和递延收入(合同负债)。应收账款是在我们无条件有权对合同项下完成的履约行为进行对价时入账的。合同债务涉及根据合同在履行之前收到的付款。合同负债在我们履行合同时确认为收入。

    下表汇总了在2021年12月31日和2020年12月31日终了年度确认的、在每年年初列入合同负债余额的收入：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2021						2020
年初从合同负债余额确认的收入(A)			$10,809						$10,857

(A)确认的收入主要来自狩猎许可证和预付款木材销售预付款。

    

    

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

    下表显示了我们在截至2021年12月31日的年度内从与客户签订的合同中获得的收入，按产品类型分类。, 2020 and 2019:

截至的年度			南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						房地产						交易												埃利姆。						总计
2021年12月31日
纸浆木材			$95,995						$9,336						$42,836						$792						—						$11,369												—						$160,328
锯材			79,154						127,768						237,262						38,042						—						82,276												—						564,502
硬木			4,671						—						—						—						—						—												—						4,671
木材销售总额			179,820						137,104						280,098						38,834						—						93,645												—						729,501
许可证收入，主要来自狩猎			18,116						990						385						40						—						—												—						19,531
其他非木材/碳收入			6,505						4,927						675						439						—						—												—						12,546
代理费收入			—						—						—						—						—						1,399												—						1,399
基金II对Timberland的处置			—						—						—						156,752						—						—												—						156,752
非木材销售总额			24,621						5,917						1,060						157,231						—						1,399												—						190,228
改进的发展			—						—						—						—						51,713						—												—						51,713
未改善的发展			—						—						—						—						37,500						—												—						37,500
农村			—						—						—						—						43,088						—												—						43,088
天伯伦与非战略性			—						—						—						—						44						—												—						44
保育地役权			—						—						—						—						3,855						—												—						3,855
递延收入/其他(A)			—						—						—						—						(3,532)						—												—						(3,532)
大额处置			—						—						—						—						56,048						—												—						56,048
房地产销售总额			—						—						—						—						188,716						—												—						188,716
与客户签订合同的收入			204,441						143,021						281,158						196,065						188,716						95,044												—						1,108,445
租赁收入			—						—						—						—						1,152						—												—						1,152
网段间			—						—						—						3,337						—						320												(3,657)						—
总收入			$204,441						$143,021						$281,158						$199,402						$189,868						$95,364												($3,657)						$1,109,597
2020年12月31日
纸浆木材			$94,108						$10,581						$27,558						$784						—						$10,260												—						$143,291
锯材			73,683						106,051						166,935						25,195						—						77,314												—						449,178
硬木			2,430						—						—						—						—						—												—						2,430
木材销售总额			170,221						116,632						194,493						25,979						—						87,574												—						594,899
许可证收入，主要来自狩猎			17,765						843						307						17						—						—												—						18,932
其他非木材/碳收入			3,845						3,334						7,515						124						—						—												—						14,818
代理费收入			—						—						—						—						—						1,160												—						1,160
非木材销售总额			21,610						4,177						7,822						141						—						1,160												—						34,910
改进的发展			—						—						—						—						14,498						—												—						14,498
未改善的发展			—						—						—						—						8,426						—												—						8,426
农村			—						—						—						—						67,152						—												—						67,152
天伯伦与非战略性			—						—						—						—						19,255						—												—						19,255
保育地役权			—						—						—						—						3,099						—												—						3,099
递延收入/其他(A)			—						—						—												283						—												—						283
大额处置			—						—						—						—						116,027						—												—						116,027
房地产销售总额			—						—						—						—						228,740						—												—						228,740
与客户签订合同的收入			191,831						120,809						202,315						26,120						228,740						88,734												—						858,549
租赁收入			—						—						—						—						605						—												—						605
网段间			—						—						—						3,437						—						239												(3,676)						—
总收入			$191,831						$120,809						$202,315						$29,557						$229,345						$88,973												($3,676)						$859,154
2019年12月31日
纸浆木材			$86,537						$10,350						$32,925						—						—						$13,351												—						$143,163
锯材			67,360						72,377						198,481						—						—						101,255												—						439,473
硬木			5,259						—						—						—						—						—												—						5,259
木材销售总额			159,156						82,727						231,406						—						—						114,606												—						587,895
许可证收入，主要来自狩猎			18,270						717						361						—						—						—												—						19,348
其他非木材/碳收入			16,685						1,970						10,094						—						—						—												—						28,749
代理费收入			—						—						—						—						—						677												—						677
非木材销售总额			34,955						2,687						10,455						—						—						677												—						48,774
改进的发展			—						—						—						—						5,882						—												—						5,882
未改善的发展			—						—						—						—						19,476						—												—						19,476
农村			—						—						—						—						47,647						—												—						47,647
天伯伦与非战略性			—						—						—						—						1,338						—												—						1,338
递延收入/其他(A)			—						—						—						—						544						—												—						544
房地产销售总额			—						—						—						—						74,887						—												—						74,887
与客户签订合同的收入			194,111						85,414						241,861						—						74,887						115,283												—						711,556
网段间			—						—						—						—						—						155												(155)						—
总收入			$194,111						$85,414						$241,861						—						$74,887						$115,438												($155)						$711,556

(A)包括递延收入调整、收入调整和与改善发展销售有关的营销费用。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的木材销售按合同类型分列：

截至的年度			南方木材						太平洋西北木材						新西兰木材						木材基金						交易						总计
2021年12月31日
树桩即减即付			$68,471						—						—						$768						—						$69,239
树桩一次总和			6,890						10,769						—						—						—						17,659
总树桩			75,361						10,769						—						768						—						86,898
已交付木材(国内)			81,803						126,335						73,543						38,066						3,731						323,478
已交付木材(出口)			22,656						—						206,555						—						89,914						319,125
总交付数量			104,459						126,335						280,098						38,066						93,645						642,603
木材销售总额			$179,820						$137,104						$280,098						$38,834						$93,645						$729,501
2020年12月31日
树桩即减即付			$68,684						—						—						$1,731						—						$70,415
树桩一次总和			2,027						8,142						—						—						—						10,169
总树桩			70,711						8,142						—						1,731						—						80,584
已交付木材(国内)			85,996						108,490						62,568						24,248						1,768						283,070
已交付木材(出口)			13,514						—						131,925						—						85,806						231,245
总交付数量			99,510						108,490						194,493						24,248						87,574						514,315
木材销售总额			$170,221						$116,632						$194,493						$25,979						$87,574						$594,899
2019年12月31日
树桩即减即付			$71,943						—						—						—						—						$71,943
树桩一次总和			7,428						2,749						—						—						—						10,177
总树桩			79,371						2,749						—						—						—						82,120
已交付木材(国内)			71,054						79,978						80,974						—						5,488						237,494
已交付木材(出口)			8,731						—						150,432						—						109,118						268,281
总交付数量			79,785						79,978						231,406						—						114,606						505,775
木材销售总额			$159,156						$82,727						$231,406						—						$114,606						$587,895

5.    收购Timberland

2021年，我们收购了大约100,000位于佛罗里达州、佐治亚州和德克萨斯州的几英亩林地，通过七总计价值为$的交易168.2100万美元，资金来自运营现金流、出售木材基金业务的收益以及公司在市场上的股权发行计划的使用。此外，在2021年期间，我们获得了大约3,000英亩林地(包括大约1,000英亩租赁土地)在新西兰，价格约为$10.9百万美元。这些收购的资金来自运营现金流。

在2020年，我们收购了大约13,000位于阿拉巴马州、佐治亚州和路易斯安那州的美国林地，通过三总计价值为$的交易24.2百万美元。大约$24.1这些收购中的100万是使用同类交换收益获得的，而其余的美元0.1100万美元来自运营现金流。此外，在2020年期间，我们获得了大约2,000英亩林地(包括大约2,000英亩租赁土地)在新西兰，价格约为$0.5百万美元。这些收购的资金来自运营现金流。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度林地购置情况：

			2021												2020 (a)
			成本						英亩						成本						英亩
阿拉巴马州			—						—						$100						56
佛罗里达州			31,342						24,153						—						—
佐治亚州			38,339						24,776						18						20
路易斯安那州			—						—						24,123						12,558
德克萨斯州			98,507						51,568						—						—
新西兰			10,927						2,676						454						2,378
收购总额			$179,115						103,173						$24,695						15,012

(a)不包括与教皇资源公司合并相关的英亩和成本。有关收购的资产和负债的更多信息，请参阅注2-与Pope Resources合并.

6.    租契

Timberland租约

美国林地租赁的初始条款通常约为30至65几年，在某些情况下有续签条款。新西兰林地租赁条款通常在30和99好几年了。新西兰的租赁安排一般包括皇冠森林许可证(“CFL”)、林权和土地租赁。CFL是一种使用政府或私人拥有的土地经营商业森林的许可证安排。CFL通常无限期延长，并且只有在35-年度终止通知。如果没有发出终止通知，节能灯每年自动续期一次一年制学期。或者，一些节能灯可以延长到特定的期限。一旦CFL终止，我们可能能够从随后的所有者那里获得林业权。林业权是与私营实体达成的使用其土地经营商品林的许可证安排。林权在发出终止通知后终止(终止通知可以持续35至45年)、收获完成或指定的终止日期。

截至2021年12月31日，新西兰子公司已三节能灯包括11,000总英亩或9,000在终止通知下，随着收获活动结束而放弃的净可种植英亩，以及二固定期限节能灯，包括3,000总英亩或2,000净可种植英亩将于2062年到期。此外，新西兰子公司还拥有二林业权包括32,000总英亩或6,000在终止通知下，随着收获活动结束而放弃的净可种植英亩。

其他非Timberland租约

除了林地外，我们还出租某些办公地点的物业。重要的租赁物业包括位于德克萨斯州卢夫金的地区办事处、位于华盛顿州霍奎姆的太平洋西北木材公司办事处以及位于新西兰奥克兰的新西兰木材和贸易总部。

租赁到期日、租赁成本和其他租赁信息

    下表按租赁类型和到期年份详细说明了截至2021年12月31日的未贴现租赁义务：

						期满年份
租赁义务						总计						2022						2023						2024						2025						2026						此后
经营租赁负债						$188,388						$9,038						$8,864						$8,604						$7,889						$7,176						$146,817
未贴现现金流合计						$188,388						$9,038						$8,864						$8,604						$7,889						$7,176						$146,817
推定利息						(86,540)
2021年12月31日的余额						$101,848
减：当前部分						(8,432)
截至2021年12月31日的非流动部分						$93,416

    

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表详细列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的租赁成本构成：

												截至十二月三十一日止的年度：
租赁成本构成												2021						2020						2019
经营租赁成本												$10,166						$9,647						$10,870
可变租赁费(A)												196						230						235
租赁总成本(B)												$10,362						$9,877						$11,105

(A)大部分林地契约均按消费物价指数、生产者物价指数或市场差饷而增加或减少。

(B)初始期限为12个月或以下的短期租约不计入资产负债表。这些租赁的租赁费用在租赁期限内按直线计算。在截至2021年12月31日的一年中，短期租赁费用并不重要。

下表详细介绍了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的租赁成本构成：

									截至十二月三十一日止的年度：
与租赁相关的补充现金流信息：									2021						2020						2019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流									$2,389						$2,127						$2,567
投资经营租赁产生的现金流									7,777						7,520						8,303
经营租赁现金流合计									$10,166						$9,647						$10,870
加权平均剩余租期(年数)--经营租赁									29						29						28
加权平均贴现率-经营租赁									5		%				5		%				5		%

    

出租人租赁信息

在Pope Resources的合并中，我们收购了主要集中在华盛顿州甘布尔港的商业和住宅物业，这些物业通过经营租赁产生租赁收入。截至2021年12月31日，受经营租赁约束的物业的总成本基础和累计折旧为#美元。3.5百万美元和美元0.5分别为100万美元。这些租约的期限通常为几年，并可选择根据具体情况延长租期。商业和住宅租赁包含税收、保险和公共区域维护等非租赁组成部分，我们已根据ASC 842实用权宜之计选择不将其分开。

下表详细介绍了我们截至2021年、2020年和2019年12月31日的租赁收入：

															截至十二月三十一日止的年度：
租赁收入构成部分															2021						2020						2019
经营租赁收入															$1,152						$605						—
租赁总收入															$1,152						$605						—

截至2021年12月31日的未来租赁收入, 根据租赁合同按期限应付的款项，见下表：

												期满年份
租赁资产						总计						2022						2023						2024						2025						2026						此后
经营租赁收入						$638						$379						$173						$82						$2						$2						—

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

我们采用ASC 842允许的以下实用权宜之计：

实用的权宜之计						描述
短期租约						我们并无记录短期租约的使用权资产或负债(于开始日期租期为12个月或以下且不包含合理地肯定会行使的购买选择权的租约)。
租赁和非租赁组成部分的分离						如果非租赁组成部分与相关租赁组成部分具有相同的转让时间和模式，且如果分开核算，则两者都将被归类为经营性租赁，则我们不会将其与相关租赁组成部分分开。

7.    非控制性权益

合并关联公司中的非控股权益

马塔里基林业集团

我们维持着一个77%控制Matariki Forestry Group(“新西兰子公司”)的财务权益，该合资企业拥有或租赁约419,000新西兰林地的合法英亩。因此，我们合并了新西兰子公司的资产负债表和运营结果。新西兰子公司的综合财务状况和经营业绩部分23%的非控制性权益在我们的综合收益表和全面收益表中“合并联营公司非控制性权益造成的净(收益)损失”项下反映为对收入的调整。全资附属公司Rayonier新西兰有限公司(“RNZ”)担任新西兰附属公司的经理。

下表列出了可归因于新西兰子公司非控股权益的收入：

															2021						2020						2019
新西兰子公司非控股权益应占净收益															$7,696						$4,920						$8,573

ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(统称为“基金”)

在完成Pope Resources的合并后，我们成为了三私募股权木材基金、基金二、基金三和基金四，包括141,000在太平洋西北部的英亩土地上，并获得了基金的所有权权益20%, 5%，以及15%。在与Pope Resources合并之前，这些基金由ORM LLC成立，目的是通过收购、管理、增值和出售林地物业来产生投资回报。基于可变利益实体指导下的分析，我们确定我们有权指导对基金的经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是主要受益人，并被ASC 810要求-整固以巩固资金。归因于第三方投资者的收入在我们的综合收益表和全面收益表中反映为对收入的调整，标题为“可归因于合并关联公司的非控股权益的净(收入)损失”。

2021年7月21日，我们将基金III和基金IV的管理权以及我们在这两只基金中的所有权权益出售给了BTG PActual的Timberland Investment Group(TIG)，总销售价格为$35.9百万美元，并在我们的合并损益表和全面收益表中确认为销售收益$3.7其他营业收入(费用)、净额下的百万美元。由于我们出售了基金III和基金IV的管理权，我们决定不再有权指导对基金III和基金IV的成功影响最大的活动。因此，木材基金III和IV的资产负债表和经营业绩仅包括在截至出售之日的综合财务报表中。

此外，我们还通过以下方式完成了基金II林地资产的清理工作三2021年第三季度和第四季度的单独交易，销售总价为156.8百万美元，并在我们的合并损益表和全面收益表中确认销售收入合计为$51.5100万美元，其中10.3100万美元归功于Rayonier。这包括一个13,0002021年9月30日在华盛顿进行的英亩拍卖，售价和GAIN个，共$87.1百万美元和美元35.9百万美元，分别为5,0002021年10月5日在俄勒冈州出售一英亩土地，售价和收益为1美元37.2百万美元和美元11.0分别为百万美元和13,0002021年11月1日在俄勒冈州出售一英亩土地，售价和收益为1美元32.5百万美元和美元4.6分别为100万美元。

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Rayonier Inc.及附属公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

截至2021年12月31日，我们继续管理和维护20基金II的%所有权权益，计划于2023年3月终止。在基金II终止之前，剩余资本将分配给基金II投资者。我们继续有权指导对基金II的经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是ASC 810下的主要受益人和合并基金II-整固。基金II的债务对本公司或经营合伙企业并无追索权，而基金II的资产亦不能用来偿还本公司或经营合伙企业的负债。

由于木材基金II的分配要求，我们将基金II处置非控股权益的收益部分归类为流动资产，列于综合资产负债表的“受限现金、木材基金”项下。此外，我们确认了“应付分配、木材资金”项下的流动负债，以及我们综合资产负债表中“合并关联公司的非控制权益”的相应减少。看见附注1-主要会计政策摘要, 附注8--可变利息实体和附注24--受限现金以获取更多信息。

下表列出了基金非控股权益的收益(亏损)：

			2021						2020						2019
可归因于基金中非控股权益的净收益(亏损)：			$45,124						($12,221)						—

木材基金II附带利息奖励费用

作为木材基金II的经理和普通合伙人，作为对我们业绩的激励，基金协议规定了“附带权益”，允许我们从投资中获得相对于我们的资本贡献更大的可分配份额，并相应地减少非控股权益在这些收益中的份额。在分配足以使基金向每位股东支付8%，并将其投资资本余额减少到零，我们有权获得20任何进一步分派的附带权益百分比。附带权益是在累计投资回报为正且已达到优先股息支付门槛的情况下赚取的。

附带权益根据管理基金的协议中规定的合同条件在我们的综合收益表和全面收益表中确认，如同基金在报告日期终止和清算一样。在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了基金II附带利息激励费用的收益$3.8在我们的综合收益表和全面收益表中，在其他营业收入(费用)、净额的标题下，我们的综合收入和全面收益表中的净额为600万美元。

芬克利夫投资者

我们持有房地产合资实体Ferncliff Investors的所有权权益。2017年，芬克利夫管理公司和芬克利夫投资者公司成立，目的是从第三方筹集资金，投资于未合并的房地产合资实体Bainbridge Landing LLC，该公司正在开发五-华盛顿州班布里奇岛上一英亩的地块，变成了一个包含公寓和联排别墅的多户社区。芬克利夫管理公司是经理，33.33拥有Ferncliff Investors的%，剩余的Ferncliff Investors股权由第三方投资者持有。芬克利夫投资者持有50Bainbridge Landing LLC的%权益，Bainbridge Landing LLC是拥有该物业并正在开发该物业的合资实体。

基于可变利益实体指导下的分析，我们有权指导对芬克利夫投资者的经济成功影响最大的活动。因此，我们被视为主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来整合芬克利夫的投资者。芬克利夫投资者的义务对本公司或经营合伙企业没有任何追索权。

Bainbridge Landing LLC被认为是一家有投票权的利益实体。根据股权法，Ferncliff Investors解释了其在合资实体中的权益，因为它和其他成员都不能对Bainbridge Landing LLC行使控制权。

费恩克利夫投资者合资企业协议规定了与每个成员的所有权利益不成比例的清算权和分配优先级。由于向成员分配现金的复杂性，合资企业的净收入采用假设账面价值清算(HLBV)方法分配给包括我们在内的成员。根据HLBV法，Ferncliff Investors的收入或亏损是根据每个成员对净资产账面价值的申索的期间变化分配给成员的，不包括在此期间作出的资本贡献和分配。

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Rayonier Inc.及附属公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表列出了可归因于芬克利夫投资者非控股权益的收益(亏损)：

															2021						2020						2019
可归因于芬克利夫投资者非控股权益的净收益(亏损)：															$601						($526)						—

经营合伙企业中的非控股权益

经营合伙中的非控股权益涉及可赎回经营合伙单位的第三方所有权。可归因于经营合伙企业的非控股权益的净收入是通过将期内未偿还的加权平均可赎回经营合伙企业单位占未偿还加权平均总单位的百分比与经营合伙企业当期的净收入计算得出的。如果非控股单位持有人将一个单位赎回为登记的Rayonier普通股或现金，则经营合伙企业中的非控股权益将减少，而公司在经营合伙企业中的份额将按赎回时每种证券的公允价值增加。

下表列出了公司在经营合伙企业中的非控股权益：

						2021						2020
开始在经营合伙企业中拥有非控股权益						$130,121						—
发行可赎回的经营合伙单位						—						106,752
经营合伙企业中非控股权益的调整						42,530						24,393
将可赎回的经营合伙单位转换为普通股						(40,676)						(496)
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收入						4,516						528
可归因于经营合伙企业非控股权益的其他全面收入						1,601						2,540
对经营合伙企业中的非控股权益的分配						(4,269)						(3,596)
经营合伙企业中的非控股权益总额						$133,823						$130,121

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

8.    可变利息实体

ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(统称为“基金”)

如中所述附注1-主要会计政策摘要和 附注7--非控股权益，我们于2021年7月出售了基金III和基金IV的管理权，以及我们在这两只基金中的所有权权益。因此，木材基金III和IV的资产负债表和经营业绩仅包括在截至出售之日的综合财务报表中。此外，我们还通过以下方式完成了基金II林地资产的清理工作三2021年第三季度和第四季度的单独交易。截至2021年12月31日，我们继续保持20基金II的%所有权权益，计划于2023年3月终止。在基金II终止之前，剩余资本将分配给基金II投资者。我们继续有权指导对基金II的经济成功影响最大的活动。因此，我们被认为是ASC 810下的主要受益人和合并基金II-整固。有关基金的更多信息，请参阅附注7--非控股权益.

截至2021年12月31日，基金二的资产、负债和权益如下：

木材基金			2021
资产：
现金和现金等价物			$3,493
受限现金、木材基金(附注24)			6,341
应收账款			9
公司间应收账款(A)			41
其他流动资产			26
流动资产总额			9,910
总资产			$9,910
负债和权益：
应付帐款			$22
应计税			32
应付分配、木材基金(B)			6,341
其他流动负债(C)			3,546
流动负债总额			9,941
基金权益			(31)
负债和权益总额			$9,910

(a)包括来自其他合并实体的应付金额。这些金额将在综合资产负债表中注销。

(b)指基金二出售Timberland所得款项中须分配给非控制性权益的部分。

(c)包括$3.5基金二的Timberland处置所得收益中有100万美元需要分配给其他合并实体。这些金额将在综合资产负债表中注销。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

芬克利夫投资者

我们持有房地产合资实体Ferncliff Investors的所有权权益。基于可变利益实体指导下的分析，我们有权指导对合资企业的经济成功影响最大的活动。因此，我们被视为主要受益人，并根据ASC 810的要求-整固来整合芬克利夫的投资者。有关芬克利夫投资者的更多信息，请参见附注7--非控股权益.

截至2021年12月31日，芬克利夫投资者的资产、负债和权益如下：

芬克利夫投资者			2021
资产：
现金和现金等价物			$1,508
流动资产总额			1,508
总资产			$1,508
负债和权益：
流动负债总额			$472
非流动负债总额			2,170
总负债			$2,642
费恩克利夫投资者权益			(1,134)
负债和权益总额			$1,508

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

9.    每股收益和单位收益

    普通股每股基本收益(“EPS”)的计算方法是将Rayonier公司的净收入除以本年度已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是，在扣除经营合伙企业中非控股权益的净收入之前，将Rayonier公司的净收入除以已发行普通股的加权平均数，调整后的加权平均数中包括流通股期权、业绩股、限制性股票、限制性股票单位和经营合伙单位中的非控股权益的潜在稀释效应。

    下表提供了截至12月31日的三年中公司普通股每股基本收益和稀释后收益的计算细节：

			2021						2020						2019
普通股每股收益-基本
分子：
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
减去：可归因于经营合伙企业中的非控股权益的净收入			(4,516)						(528)						—
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
可归因于Rayonier公司的净收入。			$152,550						$37,084						$59,105
分母：
基本每股普通股收益的分母-加权平均股票			140,812,882						133,865,867						129,257,202
可归因于Rayonier公司的每股基本普通股收益：			$1.08						$0.28						$0.46
每股普通股收益-稀释后
分子：
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
可归因于Rayonier Inc.的净收入，不包括可归因于经营合伙企业中非控股权益的净收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
基本每股普通股收益的分母-加权平均股票			140,812,882						133,865,867						129,257,202
增加：稀释效果：
股票期权			8,727						633						12,209
表演股、限售股和限售股			416,527						198,955						328,977
经营合伙单位中的非控制性权益			4,062,725						2,877,447						—
稀释后每股普通股收益的分母--经调整的加权平均股票			145,300,861						136,942,902						129,598,388
可归因于Rayonier公司的稀释后每股普通股收益：			$1.08						$0.27						$0.46

			2021						2020						2019
不计入每股摊薄收益计算的反摊薄股份：
股票期权、履约股、限制性股票和限制性股票单位			149,705						450,551						450,681

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

每单位基本收益(“EPU”)的计算方法是将Rayonier，L.P.的单位持有人可获得的净收入除以该年度未偿还单位的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是将Rayonier，L.P.单位持有人可获得的净收入除以加权平均已发行单位数，经调整以包括已发行单位等价物的潜在稀释影响，包括股票期权、业绩股、限制性股票和限制性股票单位。

    下表详细列出了截至12月31日的三年中营运合伙企业每单位基本收益和摊薄收益的计算：

			2021						2020						2019
每单位收益-基本
分子：
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
单位持有人可获得的净收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
单位基本收入的分母-加权平均单位			144,875,607						136,743,314						129,257,202
可归因于Rayonier，L.P.的单位基本收益：			$1.08						$0.28						$0.46
摊薄后的单位收益
分子：
净收入			$210,487						$29,784						$67,678
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净(收益)亏损			(53,421)						7,828						(8,573)
单位持有人可获得的净收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
单位基本收入的分母-加权平均单位			144,875,607						136,743,314						129,257,202
添加：单位当量的稀释效果：
股票期权			8,727						633						12,209
表演股、限售股和限售股			416,527						198,955						328,977
单位摊薄收益的分母--调整后的加权平均单位			145,300,861						136,942,902						129,598,388
可归因于Rayonier，L.P.的稀释后单位收益			$1.08						$0.27						$0.46

			2021						2020						2019
单位摊薄收益计算中不包括的反摊薄单位等价物：
股票期权、履约股、限制性股票和限制性股票单位			149,705						450,551						450,681

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Rayonier，L.P.及其子公司

合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

10.    债务

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的债务包括以下内容：

			2021						2020
债务，不包括木材基金：
2028年到期的定期信贷协议借款，浮动利率为1.72021年12月31日的百分比			$350,000						$350,000
优先债券于2022年到期，固定息率为3.75%			325,000						325,000
优先债券于2031年到期，固定息率为2.75%			450,000						—
2026年到期的增量定期贷款协议借款，浮动利率为1.752021年12月31日的百分比			200,000						300,000
2020年增量定期贷款工具借款，2025年到期，浮动利率为2.02020年12月31日			—						250,000
新西兰子公司2025年到期的非控股股东贷款，固定利率为2.95%			23,588						24,903
新西兰子公司2026年到期的非控股股东贷款，固定利率为3.64%			27,519						—
西北农场信贷服务信贷安排，每季度只支付利息，由Core Timberland担保，分以下几批：(A)
2025年到期，固定利率为6.1%			—						10,000
2028年到期，固定利率为4.1%			—						11,000
2033年到期，固定利率为5.3%			—						16,000
2036年到期，固定利率为5.4%			—						8,000
本金债务总额，不包括木材基金			1,376,107						1,294,903
新增：公允价值调整，不包括木材基金			—						7,917
减去：未摊销折扣，不包括木材基金			(3,426)						—
减去：长期债务的当前到期日，不包括木材基金			(124,965)						—
减去：递延融资成本，不包括木材基金			(4,897)						(2,484)
长期债务总额，不包括木材基金			1,242,819						1,300,336
债务、木材基金：
基金二应付抵押，以基金二林地作抵押，按季度计息 付款情况如下：(A)
2022年到期，固定利率为2.0%			—						11,000
2022年到期，固定利率为2.0%			—						14,000
基金III应付抵押，以基金III林地作抵押，按季度计息 付款情况如下：(A)
2023年到期，固定利率为5.1%			—						17,980
2024年到期，固定利率为4.5%			—						14,400
本金债务总额，木材基金			—						57,380
新增：公允价值调整，木材基金			—						2,809
减去：递延融资成本、木材基金			—						(10)
长期债务总额，木材基金			—						60,179
长期债务总额			$1,242,819						$1,360,515

(A)更多细节见下文“教皇资源公司合并中承担的长期债务”一节。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

在未来五年及以后到期的本金支付如下： 

2022			$325,000
2023			—
2024			—
2025			23,588
2026			227,519
此后			800,000
债务总额			$1,376,107

定期信贷协议

2015年8月，我们与CoBank、作为行政代理的ACB以及由农场信贷机构和其他商业银行组成的财团签订了一项信贷协议，以提供550百万美元的新信贷安排，包括九年制 $350百万定期贷款安排。2020年4月，定期信贷协议到期日从2024年8月5日延长至2028年4月1日。在这方面，我们记录了递延融资费用#美元。0.5百万美元，这些资金将在信贷协议期限内摊销。定期贷款工具的定期利率受信贷协议中定义的基于我们杠杆率的定价网格的影响。截至2021年12月31日，定期贷款工具的定期利率为LIBOR加1.600%。这笔贷款到期后只需按月支付利息。在定期贷款结束后，我们进行了几笔利率掉期交易，以确定定期贷款融资的成本。九年制学期。信用协议条款允许我们收到年度赞助付款，这是合作社根据与会员用户完成的业务的数量或价值向其会员用户进行的利润分配。我们估计定期贷款的实际利率大约为3.0%在考虑了利率掉期和估计的顾客退款后。有关我们利率互换的更多信息，请参阅附注11--衍生金融工具和对冲活动.

3.752012年3月发行的优先票据百分比

2012年3月，Rayonier Inc.发行了美元325百万美元3.752022年到期的优先票据百分比，由某些子公司担保。这些票据仅每半年支付一次利息，到期时才到期。请参阅的后续事件部分附注1-主要会计政策摘要有关偿还2022年到期的优先票据的信息。

2.752021年5月发行的优先票据百分比

2021年5月，Rayonier，L.P.发行了$450百万美元2.752031年到期的优先票据百分比，由某些子公司担保。这些票据仅每半年支付一次利息，到期时才到期。2031年到期的优先债券的发行价为99.195在承销商打折之前，为其面值的1%。我们扣除大约$后的净收益3.9百万美元的承保折扣和费用约为442.5百万美元。贴现和发债成本将按实际利率法在票据期限内摊销为利息支出。部分收益被用于偿还#美元。250根据我们的2020年增量定期贷款协议，未偿还的金额为100万美元。

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合并财务报表附注(续)

(除非另有说明，否则以千元为单位)

增量定期贷款协议

2016年4月，我们与CoBank、作为行政代理的ACB和一个农场信贷机构辛迪加签订了一项增量定期贷款协议，以提供10-年份，$300一百万笔增量定期贷款。增量定期贷款协议的定期利率取决于信贷协议中定义的基于我们杠杆率的定价网格。2021年6月，我们达成了信贷协议的第四项修正案，降低了LIBOR+的适用保证金1.900伦敦银行同业拆借利率加1.6500%。由于债务修改，约为#美元。0.3300万美元的第三方费用已在综合收益表和全面收益表中“利息和其他杂项收入，净额”项下确认。2021年6月，我们预付了$100百万美元300百万增量定期贷款协议。关于部分预付款，我们确认了提前清偿债务造成的损失#美元。0.1100万美元，相当于注销了未摊销递延融资费用的三分之一。提前清偿债务造成的损失已记入综合收益表和综合收益表“利息和其他杂项收入，净额”项下。截至2021年12月31日，增量定期贷款的定期利率为LIBOR加1.650%。这笔贷款到期后只需按月支付利息。在完成增量定期贷款后，我们进行了几笔利率掉期交易，以固定贷款的成本。10-一年任期。我们估计增量定期贷款工具的实际利率大约为2.4%在考虑了利率掉期和估计的赞助付款后。有关我们利率互换的更多信息，请参阅附注11--衍生金融工具和对冲活动.

2020年增量定期贷款协议

2020年4月，我们签订了一项增量定期贷款协议，其中规定提前五年制 $250百万优先无担保增量定期贷款安排。2020年增量定期贷款机制的收益用于为我们收购Pope Resources提供资金。2021年5月，增量定期贷款协议得到全额偿还。我们确认了提前清偿债务的损失#美元。0.6100万美元，为未摊销递延融资费用的核销。提前清偿债务造成的损失已在综合收益表和全面收益表中“利息和其他杂项收入，净额”项下确认。

2021年增量定期贷款协议

2021年6月，我们签订了一项增量定期贷款协议，使我们能够预支#美元。200在2022年6月1日或该日前发出的储税券。截至2021年12月31日，不是在这一安排下已经取得了预付款。我们将使用未来预付款$2002021年增量定期贷款机制下的100万美元，用于为3.7502022年到期的长期优先票据的百分比，因此，不包括$200在我们的综合资产负债表中，来自长期债务当前到期日的本金净额为百万美元。我们延期了$0.3承诺费100万美元，在截至2022年6月1日的接入期内摊销为利息支出。此外，我们还推迟了$0.2债务发行成本为100万美元，一旦未来有任何预付款，这些成本将在贷款期限内摊销为利息支出。请参阅的后续事件部分附注1-主要会计政策摘要有关2021年12月31日之后的2021年增量定期贷款活动的信息。

循环信贷安排

2021年6月，我们修订了最初于2015年签订的循环信贷安排，一信贷协议修正案：修正案降低了LIBOR加码的适用保证金1.500伦敦银行同业拆借利率加1.2500%，并将到期日从2025年4月1日延长至2026年6月1日。由于左轮手枪的改装，大约有$0.3100万美元的贷款人费用已被推迟，并将在左轮手枪剩余期限内摊销为利息支出。2020年4月，我们之前修改了我们的循环信贷安排，二对信贷协议的修正：第一修正案将循环信贷安排的上限从1美元提高到1美元200百万至美元250并将到期日从2020年8月5日延长至2025年4月1日，第二修正案将上限进一步提高至美元300百万美元。在这方面，我们记录了递延融资费用#美元。1.2100万美元，将在循环信贷安排期限内摊销。看见附注25--其他资产获取与循环债务相关的递延融资成本的更多信息。循环信贷安排的定期利率受信贷协议中定义的基于我们杠杆率的定价网格的约束。截至2021年12月31日，循环信贷安排的定期利率为LIBOR加

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1.250%，未使用的承诺费为0.175%。这笔贷款到期后只需按月支付利息。

在截至2021年12月31日的年度内，我们取得了不是我们的循环信贷安排的借款或偿还. 截至2021年12月31日，我们的可用借款为299.1循环信贷安排下的百万美元，净额为#美元0.9百万美元，以确保我们未兑现的信用证。

新西兰子公司债务

营运资金安排

2021年6月，新西兰子公司续签了其新西兰元20百万营运资本融资，用于额外的12-一个月的期限。新西兰元20百万营运资金可满足新西兰子公司的短期营运现金流需求。该工具持有的浮动利率与90-新西兰银行票据利率(BKBM)。保证金是为贷款期限设定的。在截至2021年12月31日的年度内，新西兰子公司不是其营运资金安排的借款或偿还。在2021年12月31日，有不是营运资金安排的未清余额。

2025年到期的股东贷款

2020年9月，新西兰子公司按比例向其合作伙伴进行资本分配，以赎回某些股权。这笔资本分配的一部分由合伙人以股东贷款的形式再投资于新西兰子公司。我们的资本分配和部分股东贷款在合并中被取消。对少数股东的资本分配及其对股东贷款的再投资导致记录了#美元的非控股权益股份赎回。5.1和新西兰子公司应付的一笔贷款，金额为#美元。23.32025年到期的百万美元，固定利率为2.95%。截至2021年12月31日，股东贷款的未偿还余额为$23.6百万美元。除新西兰汇率变动外，股东贷款自成立以来的账面价值没有任何调整。

2026年到期的股东贷款

2021年7月，新西兰子公司按比例向其合作伙伴进行资本分配，以赎回某些股权，这些权益由合作伙伴以股东贷款的形式再投资于新西兰子公司。我们的资本分配和部分股东贷款在合并中被取消。对少数股东的资本分配及其对股东贷款的再投资导致新西兰子公司记录了一笔应付贷款，金额为#美元。28.12026年到期的百万美元，固定利率为3.64%。截至2021年12月31日，2026年到期的股东贷款未偿还余额为$27.5百万美元。除新西兰汇率变动外，股东贷款自成立以来的账面价值没有任何调整。看见附注7--非控股权益了解更多有关新西兰子公司的信息。

Pope Resources合并中承担的长期债务

西北农场信贷服务信贷安排

我们以为五向西北农场信贷服务公司(“西北农场信贷服务公司”)支付的一批信贷安排，总额为$45.0百万美元。2021年9月，我们偿还了美元45在我们与西北农场信贷服务公司(NWFCS)的信贷安排下，未偿还的金额为100万美元。我们确认了提前清偿债务的收益#美元。7.2100万美元，为未摊销递延融资费用和公平市价调整的净核销，由#美元部分抵销6.2由于债务提前还款而产生的补偿费用相关的百万美元损失。提前清偿债务的净收益约为#美元0.9在“利息和其他杂项收入，净额”标题下的综合收益和全面收益表中确认了100万美元。

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基金二应付抵押贷款

我们假设基金II二应付予大都会人寿的按揭(“基金II应付按揭”)总额为$25.0百万美元。2021年9月，我们偿还了美元25.0基金II项下应付大都会人寿的未偿还按揭贷款百万元。我们确认了提前清偿债务的损失#美元。61 000美元，代表未摊销递延融资费用的核销。提前清偿债务造成的损失已在综合收益表和全面收益表中“利息和其他杂项收入，净额”项下确认。

基金三应付抵押贷款

我们假设基金III的二应付予新世界金融中心的按揭(“应付基金III按揭”)合共$32.4百万美元。2021年7月，我们出售了基金III和基金IV的管理权，以及我们在这两只基金中的所有权权益。出售后，基金III的二截至2021年12月31日，我们的综合资产负债表中不再确认应付给新世界金融中心的抵押贷款。看见附注7--非控股权益以获取更多信息。

债务契约--不包括木材基金

与我们的$350百万定期信贷协议，$200百万增额定期贷款协议，$2002亿2021年增额定期贷款协议和美元300此外，根据百万美元的循环信贷安排，必须遵守惯例契约，其中最重要的契约包括利息覆盖率和杠杆率。

以下列出的公约是截至2021年12月31日生效的最重要的金融公约，按往绩12个月计算：

			《公约》要求						实际比率						有利的
合并利息支出的Covenant EBITDA不应低于			2.5到1						12.6到1						10.1
契约债务与契约净值之比加上契约债务不得超过			65		%				43		%				22		%

除上述金融契约外，2022年到期的高级票据、2031年到期的优先票据、定期信贷协议、增量定期贷款协议、2021年增量定期贷款安排和循环信贷安排包括限制债务产生和资产处置的习惯契约等。截至2021年12月31日，我们遵守了所有适用的公约。

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11.     衍生金融工具和套期保值活动

我们面临着与外币汇率和利率潜在波动相关的市场风险。我们使用衍生金融工具来缓解这些风险敞口带来的财务影响。由于Rayonier新西兰业务的投资从新西兰元转换为美元，我们还使用衍生金融工具来降低外币风险敞口。

衍生金融工具的会计由会计准则编撰主题815管理，衍生工具和套期保值，(“ASC 815”)。根据ASC 815，我们按公允价值将我们的衍生工具作为资产或负债记录在综合资产负债表中。这些工具的公允价值变动根据其预期用途进行会计处理。被指定并符合现金流量对冲会计资格的衍生工具的损益被记录为累计其他综合(亏损)收益(“AOCI”)的组成部分，并在对冲交易实现时重新分类为收益。被指定并符合净投资对冲会计条件的衍生品的收益和损失被记录为AOCI的组成部分，在投资部分或全部清算之前不会重新归类为收益。未被指定为对冲工具的衍生工具和不再有效的对冲工具的衍生工具的公允价值变动，立即在收益中确认。

外币兑换和期权合约

新西兰子公司的出口销售主要以美元计价，因此其现金流受到新西兰元与美元汇率波动的影响。这种风险敞口部分由自然货币对冲管理，因为海运费支付和股东分配也是以美元支付的。我们通过使用衍生金融工具管理任何过剩的外汇敞口。新西兰子公司通常会进行对冲50%至90在下列方面的估计外币风险的百分比12个月预计销售量和采购量较少，最高可达75远期的百分比12至18月份。此外，新西兰子公司偶尔会对冲高达50在下列方面的估计外币风险的百分比18至48当新西兰元兑美元处于周期性低点时，预测的销售和购买，减去分配。新西兰子公司交易业务的外汇风险敞口通常基于随后三个月的预测销售和购买量进行对冲。截至2021年12月31日，外币兑换合约和外币期权合约的到期日至2023年12月。

外汇兑换和期权合约对冲出口销售和海运付款的外汇风险，符合现金流对冲会计的条件。我们可以提前或在预测交易发生时取消指定这些现金流对冲关系。衍生工具的收益或亏损部分先前累积于其他全面(亏损)收益内，以供取消指定的对冲，则保留于AOCI，直至预测的交易影响收益为止。除名后衍生工具价值的变动计入收益。

利率产品

我们的可变利率债务和预期的债务发行都面临现金流利率风险。我们使用浮动利率掉期和远期利率掉期协议来对冲这一风险敞口。对于这些衍生工具，我们在AOCI中报告套期保值公允市值波动的收益/亏损，并将其重新分类为在对冲利息支付影响收益的同一时期的收益作为利息支出。

只要吾等撤销或终止现金流对冲关系，而相关的对冲项目继续存在，则于撤销指定时的现金流量对冲的任何未实现收益或亏损仍保留在AOCI内，并在对冲项目的剩余寿命内通过利息支出使用直线方法摊销。在相关对冲项目不再有效的范围内，收益或亏损立即从AOCI重新归类为收益。

利率互换

在2021年第二季度，我们终止了合同，并以现金结算2502030年到期的利率掉期的名义价值为百万美元，与偿还美元有关2502020年递增定期贷款项下未偿还的100万美元。在掉期终止后，我们收到了$6.8从我们的交易对手那里得到一百万美元。自.起

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

2021年12月31日，有一美元15.9与终止利率掉期有关的累计其他全面亏损录得百万元收益，该等收益将于对冲项目剩余寿命内重新分类为利息开支收益，因为原先对冲的现金流仍有可能存在。

在2021年第二季度，我们终止了合同，并以现金结算1002026年到期的利率掉期的名义价值为百万美元，与提前偿还美元有关1002026年递增定期贷款的100万美元。在掉期终止时，我们支付了$2.2由于预测的现金流将不再发生，我们的交易对手被立即确认为利息支出的100万美元。看见附注10--债务以获取更多信息。

    

下表包含截至2021年12月31日未平仓利率互换的信息：

未偿还利率掉期(A)
输入的日期			术语			名义金额			相关债务安排			固定掉期利率			银行债务保证金			总实际利率(B)
2015年8月			9年份			$170,000			定期信贷协议			2.20		%	1.60		%	3.80		%
2015年8月			9年份			180,000			定期信贷协议			2.35		%	1.60		%	3.95		%
2016年4月			10年份			100,000			增量定期贷款			1.60		%	1.65		%	3.25		%
2016年4月			10年份			100,000			增量定期贷款			1.60		%	1.65		%	3.25		%

(A)所有利率掉期均已被指定为利率现金流对冲，并符合对冲会计的资格。

(B)差饷是在估计顾客付款前计算的。

国库锁

在2020年第一季度，我们进入了三财政部锁定协议，这些协议被指定为现金流对冲并符合条件。在到期之前，我们通过将国库锁转换为利率互换锁定协议来取消指定和结算国库锁(如下所述)。

截至2021年12月31日，有一美元17.3在与已结算库房锁有关的累计其他全面亏损中记录的百万欧元亏损，将在被套期保值项目的有效期内重新分类为收益作为利息支出。

利率互换锁定

在解除指定后，我们将上述国库锁定协议转换为利率互换锁定协议，该协议被指定为现金流对冲。在2020年第二季度，我们取消指定并部分现金结算11.1数以百万计的利率互换锁定并将它们转换为利率互换协议。

截至2021年12月31日，有一美元1.2在与结算利率掉期锁定有关的累计其他全面亏损中记录的百万欧元亏损，将在对冲项目的生命周期内重新分类为收益作为利息支出。

远期利率互换

在2021年第二季度，我们取消了指定并结算了325通过将2032年到期的远期利率互换协议转换为新的远期利率互换协议，我们的远期利率互换名义价值为100万美元。截至2021年12月31日，有一美元9.7在累计其他与转换远期利率掉期相关的全面亏损中记录的百万美元收益，该收益将重新分类为对冲项目剩余寿命内的利息支出收益。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表包含截至2021年12月31日未到期的远期利率互换的信息：

未偿还远期利率掉期(A)

输入的日期

术语

名义金额

固定掉期利率

相关债务安排

远期日期

预计发行日期结束的最长期间

2020年4月

4年份

$100,000

0.88

%

定期信贷协议

2024年8月

不适用

May 2020

4年份

50,000

0.74

%

定期信贷协议

2024年8月

不适用

May 2021 (b)

7年份

200,000

0.77

%

未来发行

2022年2月

不适用

(A)所有远期起始利率掉期均已被指定为利率现金流对冲，并符合对冲会计的资格。

(B)2021年5月签订的远期起始利率掉期包含按市值计价的内嵌收益，我们通过降低固定利率比市场掉期收取的费用来收回这一收益。请参阅的后续事件部分附注1-主要会计政策摘要有关这一远期利率互换到期的更多信息。

碳排放选项

新西兰子公司不时签订碳期权，出售碳资产。碳期权合同的公允价值变动记入“利息和其他杂项收入净额”，因为这些合同没有资格进行对冲会计处理。截至2021年12月31日，所有现有碳期权合约均已到期。

下表显示了我们的衍生品对截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度综合收益表和全面收益表的影响(以税收总额为单位)。

			关于损益表和全面收益表的定位						2021						2020						2019
指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约			其他全面收益(亏损)						($7,965)						$5,376						$2,211
外币期权合约			其他全面收益(亏损)						(1,556)						1,211						159
利率产品			其他全面收益(亏损)						52,478						(76,567)						(29,893)
利率产品			利息支出						14,694						10,769						(2,296)
未被指定为对冲工具的衍生工具：
外币兑换合约			利息和其他杂项收入净额						—						—						$135
碳排放选项			利息和其他杂项收入净额						—						563						(105)

在接下来的12个月中，预计将重新归类为收益的2021年12月31日AOCI余额(扣除税后)将亏损约$10.8百万美元。下表包含预期重新分类为收益的金额的详细信息：

			预计在未来12个月内重新分类为收益的金额
指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约			($965)
利率产品			(9,882)
衍生品合约的总估计亏损			($10,847)

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

下表载列于综合资产负债表中于2021年12月31日及2020年12月31日入账的衍生金融工具名义金额：

			名义金额
			2021						2020
指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约			$149,250						$49,000
外币期权合约			14,000						28,000
利率互换			550,000						900,000
远期利率互换			350,000						475,000

下表载列于综合资产负债表所载衍生金融工具于2021年12月31日及2020年12月31日的公允价值。衍生金融工具余额的变动在合并现金流量表中记为经营活动：

									公允价值资产(负债)(A)
			资产负债表上的位置						2021						2020
指定为现金流对冲的衍生品：
外币兑换合约			其他流动资产						$721						$4,968
			其他资产						86						1,050
			其他流动负债						(2,061)						—
			其他非流动负债						(694)						—
外币期权合约			其他流动资产						—						1,526
			其他资产						228						—
			其他流动负债						—						(11)
			其他非流动负债						(270)						—
利率互换			其他非流动负债						(15,582)						(51,580)
远期利率互换			其他资产						11,482						513
			其他非流动负债						—						(13,042)
衍生品合约总数：
其他流动资产									$721						$6,494
其他资产									11,796						1,563
衍生工具资产总额									$12,517						$8,057
其他流动负债									(2,061)						(11)
其他非流动负债									(16,546)						(64,622)
衍生负债总额									($18,607)						($64,633)

(a)看见附注12--公允价值计量有关我们衍生品的公允价值的进一步信息，包括它们在公允价值层次中的分类。

抵销衍生工具

衍生金融工具在综合资产负债表中按其总公允价值列报。我们的衍生金融工具不受主要净额结算安排的约束，这将允许抵销权。

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12.    公允价值计量

金融工具的公允价值

在《会计准则汇编》中建立了一个三级层次结构，对用于计量公允价值的投入进行优先排序，如下：

1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。

2级— 第1级包括的报价以外的可观察到的投入。

3级— 很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。

    下表列出了我们的金融工具在2021年12月31日和2020年12月31日的账面价值和估计公允价值，使用了市场信息和我们认为符合公认会计原则的适当估值方法：

			2021年12月31日																		2020年12月31日
			携带 金额						公允价值												携带 金额						公允价值
资产(负债)(A)									1级						2级												1级						2级
现金和现金等价物，不包括木材基金			$358,680						$358,680						—						$80,454						$80,454						—
现金和现金等价物、木材基金			3,493						3,493						—						4,053						4,053						—
受限现金、木材基金(B)			6,341						6,341						—						—						—						—
受限现金，不包括木材基金(C)			625						625						—						2,975						2,975						—
长期债务的当前到期日，不包括木材基金(D)			(124,965)						—						(125,288)						—						—						—
长期债务，不包括木材基金(D)			(1,242,819)						—						(1,245,148)						(1,300,336)						—						(1,313,631)
长期债务、木材基金(D)			—						—						—						(60,179)						—						(60,474)
利率互换(E)			(15,582)						—						(15,582)						(51,580)						—						(51,580)
远期利率互换(E)			11,482						—						11,482						(12,529)						—						(12,529)
外币兑换合约(E)			(1,948)						—						(1,948)						6,018						—						6,018
外币期权合约(E)			(42)						—						(42)						1,515						—						1,515
经营合伙企业中的非控股权益(F)			133,823						133,823						—						130,121						130,121						—

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们没有3级资产或负债。

(b)对于有限现金，木材基金是指基金二Timberland处置所得收益中要求分配给非控制性权益的部分。看见附注24--受限现金以获取更多信息。

(c)限制性现金，不包括木材基金，是指以托管方式持有的现金。看见附注24--受限现金以获取更多信息。

(d)长期债务的账面金额是扣除递延融资成本、未摊销贴现和非循环债务的公允价值调整后的净额。看见附注10--债务以获取更多信息。

(e)看见附注11--衍生金融工具和对冲活动获取有关我们的衍生金融工具资产负债表分类的信息。

(f)经营合伙企业中的非控股权益既不是资产，也不是负债，在公司的综合资产负债表中被列为临时权益。这涉及本公司以外的各种个人和实体对Rayonier，L.P.单位的所有权。

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    我们使用以下方法和假设来估计我们金融工具的公允价值：

现金及现金等价物和限制性现金-账面价值等于公平市场价值。

债务 -固定利率债务的公允价值以类似期限和到期日的债务的市场报价为基础。浮动利率债务随着市场利率的变化而调整，因此账面价值接近公允价值。

利率互换协议 -利率合同的公允价值是通过按现行利率对每种工具的预期未来现金流量进行贴现来确定的。

外币兑换合约 -外币兑换合同的公允价值由按市场计价的估值确定，该估值通过使用无风险利率对合同剩余期限的合同远期价格与当前远期价格之间的差额进行贴现来估计公允价值。

外币期权合约 -外币期权合同的公允价值是基于使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型的按市值计算的。

经营合伙企业中的非控股权益-经营合伙企业中非控股权益的公允价值是根据Rayonier公司普通股的期末收盘价确定的。

    

13.    承诺

    截至2021年12月31日，不可取消承付款项下的未来最低付款如下：

			环境整治(A)						发展项目(B)												承诺额(C)						总计
2022			$695						$14,316												$14,722						$29,733
2023			3,838						267												12,996						17,101
2024			3,838						267												9,347						13,452
2025			995						267												5,542						6,804
2026			426						267												3,430						4,123
此后			1,013						3,899												4,589						9,501
			$10,805						$19,283												$50,626						$80,714

(a)环境补救代表我们对华盛顿州甘布尔港与环境污染和自然资源损害(NRD)相关的潜在责任的估计。看见附注15--环境和自然资源损害责任以获取更多信息。

(b)主要包括我们的Wildlight和Richmond Hill开发项目的预期付款。

(c)承诺包括预期对衍生金融工具(外汇合约、利率互换和远期利率互换)和其他购买义务的付款。

14.    或有事件

在正常业务过程中出现的各种诉讼和索赔中，我们都被列为被告。虽然我们已经购买了合理和惯例的保险，涵盖了与我们的业务相关的正常发生的风险，但在某些情况下，我们通过运营大型可扣除保险计划保留了一些风险，主要是在行政风险、财产、汽车和一般责任领域。这些未决的诉讼和索赔，无论是单独的还是整体的，预计不会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

15.    环境和自然资源损害赔偿责任

我们所在州的各种联邦和州环境法对受影响房地产的现任和前任所有者承担清理或修复责任。这些法律往往是“严格责任”的来源，即所有者或操作员不必引起或甚至意识到污染物质的释放。同样，有某些环境法允许州、联邦和部落受托人(统称为“受托人”)对财产所有者提起诉讼，以赔偿对自然资源的损害。就像在清理环境中附加到当前物业所有者的责任一样，自然

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资源损害(“NRD”)可以仅仅是因为在所有者的财产上释放受污染的物质而对自然资源造成的损害，而不考虑释放的罪责。

在与Pope Resources的合并中，我们承担了华盛顿州甘布尔港的某些房地产的所有权，这需要根据这些法律进行环境补救。

2020年12月31日至2021年12月31日期间的环境和NRD负债分析如下：

			华盛顿州甘布尔港
2020年12月31日的非流动部分			$10,615
加：当前部分			1,026
2020年12月31日的总余额			11,641
记入负债的支出			(941)
负债增加			105
2021年12月31日的总余额			10,805
减：当前部分			(695)
截至2021年12月31日的非流动部分			$10,110

这些估计是基于我们认为合理的假设；然而，实际结果可能与这些估计不同。看见注2-与Pope Resources合并有关与Pope Resources合并中承担的环境和NRD责任的公允价值最终分配的信息。预计磨坊清理和NRD恢复将在nex上进行t 一至三年，而甘布尔湾港口、米尔斯塔和堆填区的监测工作将继续进行，以增加10至15好几年了。随着修复项目的范围变得更加明确，NRD费用可能会发生变化。随着项目的进展，负债的这些组成部分有可能增加。管理层继续监测赌博港的清理过程，并将根据需要进行调整。如果将来的任何情况导致项目的估计成本发生变化，我们将在已知期间和我们能够合理估计金额时，对负债进行适当的调整。有关与我们的环境补救责任相关的未来付款的时间和金额的更多信息，请参见附注13--承诺.

16.    担保

    我们根据债权人、保险计划和各种政府机构的要求提供财务担保。截至2021年12月31日，以下财务担保尚未结清： 

财政承担(A)			最大势能 付款
备用信用证			$885
担保债券(B)			12,238
财务承担额总额			$13,123

(a)我们没有在综合资产负债表中记录这些财务承担的任何负债。担保不受衡量，因为担保取决于我们自己的表现。

(b)担保债券的发行主要是为了确保与各种经营活动相关的履约义务，为我们在佛罗里达州拿骚县的Wildlight开发项目提供抵押品，以及与华盛顿州吉格海港的Harbor Hill项目未决和已完成的销售相关。这些担保债券在2022年、2023年和2024年期间在不同的日期到期，预计将根据需要续签。

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17.     提高和更好地利用林地和房地产开发投资

我们不断评估林地的潜在替代用途，因为某些物业可能会变得更具开发、住宅、娱乐或其他用途的价值。我们定期将房地产投资信托基金(“REIT”)实体的销售或出资转让给应税REIT子公司(“TRS”)，以提高和更好地利用(“HBU”)林地，以实现土地使用权、开发或营销活动。我们还收购了HBU与收购林地相关的物业。在出售或开发之前，这些物业将作为林地进行管理。虽然HBU的大部分销售涉及农村和休闲用地，但我们也选择性地寻求某些物业的各种土地使用权，用于住宅、商业和工业发展，以提高该等物业的长期价值。对于选定的开发物业，我们还投资于有针对性的基础设施改善，如道路和公用事业，以加快此类物业的适销性和提高其价值。

    2020年12月31日至2021年12月31日期间林地和房地产开发投资变化情况如下：

			更高和更好地利用林地和房地产开发投资
			土地和木材						发展投资						总计
2020年12月31日的非流动部分			$79,901						$28,617						$108,518
加：当前部分(A)			212						6,544						6,756
2020年12月31日的总余额			80,113						35,161						115,274
土地和改善发展的非现金成本			(11,894)						(8,211)						(20,105)
地块房地产开发投资摊销			—						(5,923)						(5,923)
采伐活动造成的木材消耗和房地产销售中出售的木材的基础			(1,301)						—						(1,301)
资本化房地产开发投资(B)			—						21,963						21,963
资本支出(营林)			191						—						191
部门间转移			13,281						—						13,281
购进价格分配调整(C)			8,238						—						8,238
2021年12月31日的总余额			88,628						42,990						131,618
减去：当前部分(A)			(718)						(24,022)						(24,740)
截至2021年12月31日的非流动部分			$87,910						$18,968						$106,878

(a)更高和更好地利用林地和房地产开发投资的当前部分记录在库存中。看见附注18--库存以获取更多信息。

(b)资本化的房地产开发投资包括$0.6百万美元的资本化利息和美元9.4百万地块房地产开发投资。地块房地产开发投资是指对特定地块和/或商业地块进行的投资，这些地块和/或商业地块目前已签订合同或预计将在一年内投放市场。

(c)反映在与Pope Resources的合并中收购的HBU物业的测算期调整。在合并中收购的HBU物业的公允价值最终分配约为#美元。34.7百万美元。这包括华盛顿州甘布尔港的开发物业、金斯敦吉格港和华盛顿州布雷默顿的开发项目以及各种其他资产。看见注2-与Pope Resources合并以获取更多信息。

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18.    盘存

    截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的库存全部由产成品组成，具体如下：

			2021						2020
房地产库存(A)			$24,740						$6,756
日志库存			3,783						3,838
总库存			$28,523						$10,594

(a)代表HBU根据合同出售的房地产(包括资本化的开发投资)的成本。看见附注17-更高和更好地利用Timberland和房地产开发投资以获取更多信息。

19.    其他营业收入(费用)，净额

下表列出了截至12月31日的三年的其他营业收入(费用)净额的构成：

			2021						2020						2019
外币重新计量损益，现金流量套期净额			$6,823						($3,503)						($3,077)
出售或处置财产、厂房和设备的收益			75						121						56
木材基金的投资收益(A)			7,482						—						—
原木交易营销费			6						56						314
与Pope Resources合并有关的费用(B)			—						(17,166)						—
与Bainbridge Landing LLC合资企业有关的股权收益(亏损)(C)			102						(721)						—
杂项费用净额			(404)						(472)						(1,826)
总计			$14,084						($21,685)						($4,533)

(a)看见附注7--非控股权益和附注8--可变利息实体有关木材基金的更多信息。

(b)包括与Pope Resources合并相关的法律、会计、尽职调查、咨询和其他成本。看见注2-与Pope Resources合并和附注27--整合和重组费用以获取更多信息。

(c)看见附注7--非控股权益和附注8--可变利息实体有关芬克利夫投资者的更多信息。

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20.    员工福利计划

固定福利计划

我们有一覆盖一部分员工的合格的非缴费固定福利养老金计划，以及提供超过符合条件的计划中现行税法所允许金额的福利的无基金计划。我们关闭了2005年12月31日之后受雇的受薪员工的养老金计划。自2016年12月31日起，我们冻结了所有参加养老金计划的员工的福利。作为养老金计划的替代，我们为这些员工提供了增强的401(K)计划匹配，与目前为2005年12月31日之后聘用的员工提供的匹配类似。员工福利计划负债是使用精算估计和管理假设来计算的。这些估计是基于历史信息，以及对未来事件的某些假设。假设的变化，以及实际经验的变化，都可能导致估计的变化。

下表列出了预计福利债务和计划资产的变化，并对12月31日终了两年的养恤金和退休后福利计划合并资产负债表中确认的资金状况和数额进行了核对：

			养老金												退休后
			2021						2020						2021						2020
预计福利债务的变化
年初的预计福利义务			$100,469						$90,261						$1,886						$1,634
服务成本			—						—						8						6
利息成本			2,228						2,706						45						51
精算损失(收益)			(5,112)						11,413						(35)						209
已支付的福利			(3,519)						(3,413)						(14)						(14)
已支付的费用			(267)						(498)						—						—
年底的预计福利义务			$93,799						$100,469						$1,890						$1,886

计划资产的变更
年初计划资产的公允价值			$78,883						$66,460						—						—
计划资产的实际回报率			9,896						13,329						—						—
雇主供款			86						3,005						14						14
已支付的福利			(3,519)						(3,413)						(14)						(14)
其他费用			(267)						(498)						—						—
计划资产年终公允价值			$85,079						$78,883						—						—

年终资金状况：
应计净收益成本			($8,720)						($21,586)						($1,890)						($1,886)

在综合报表中确认的金额
资产负债表包括：
流动负债			($86)						($86)						($46)						($41)
非流动负债			(8,634)						(21,500)						(1,844)						(1,845)
确认净额			($8,720)						($21,586)						($1,890)						($1,886)

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

对于累计养恤金债务超过计划资产的养恤金和退休后计划，下表列出了截至12月31日的两个年度的预计和累计福利债务以及计划资产的公允价值：

			2021						2020
预计福利义务			$93,799						$100,469
累积利益义务			93,799						100,469
累计退休后福利义务			1,890						1,886
计划资产的公允价值			85,079						78,883

精算(收益)损失

养老金

影响福利债务期间变化的精算损益的主要组成部分如下：

•参与者人口结构的变化导致精算收益约为#美元0.5100万人，这主要是由于参与者的高死亡率。

•死亡率假设的变化导致了大约#美元的精算损失。0.3百万美元。

•贴现率从2.26%至2.65%导致精算收益约为$5.1百万美元。

退休后

影响福利债务期间变化的精算损益的主要组成部分如下：

•对当前人口普查数据的重新计量导致人口损失#美元。0.1百万美元。

•贴现率从2.42%至2.75%导致精算收益约为$0.1百万美元。

其他综合收益

截至12月31日的三年，在其他综合(亏损)收入中确认的净损益如下：

			养老金																		退休后
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
净收益(亏损)			$11,262						($1,587)						($1,514)						$40						($207)						($285)

从其他全面收入中重新归类并确认为养恤金和退休后支出组成部分的12月31日终了三年的净损益如下：

			养老金																		退休后
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
摊销损失(收益)			$1,154						$861						$449						$20						$8						—

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

累计其他综合收益(AOCI)

截至12月31日的两个年度，尚未计入养老金和退休后支出，但已确认为AOCI组成部分的净亏损如下：

			养老金												退休后
			2021						2020						2021						2020
净亏损			($12,627)						($25,043)						($431)						($491)
递延所得税优惠			1,216						1,216						6						6
AOCI			($11,411)						($23,827)						($425)						($485)

养老金净额和退休后福利(信贷)成本

下表列出了在截至12月31日的三年中确认的养恤金净额和退休后福利(信贷)成本的构成部分：

			养老金																		退休后
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
净定期收益(信贷)成本的构成
服务成本			—						—						—						$8						$6						$6
利息成本			2,228						2,706						3,197						45						51						54
计划资产的预期回报			(3,746)						(3,504)						(3,107)						—						—						—
摊销损失(收益)			1,154						861						449						20						8						—
定期净收益(信贷)成本			($364)						$63						$539						$73						$65						$60

我们福利支出的服务成本部分被记录在综合损益表中的营业费用项目“销售和一般费用”中。福利费用支出的所有其他组成部分均列在合并损益表的“利息和杂项收入，净额”项目内。

估值假设

下表列出了在确定截至12月31日的养恤金和退休后福利计划的福利义务和定期福利净费用时所固有的主要假设：

			养老金																		退休后
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
12月31日用于确定福利义务的假设：
贴现率			2.65		%				2.26		%				3.06		%				2.75		%				2.42		%				3.16		%
用于确定截至12月31日的年度的定期福利净成本的假设：
贴现率			2.26		%				3.06		%				4.11		%				2.42		%				3.16		%				4.18		%
计划资产的预期长期回报			5.72		%				5.72		%				5.72		%				—						—						—

贴现率

截至2021年12月31日，养老金计划的贴现率为2.7%。贴现率是根据英国《金融时报》股票交易所(FTSE)养老金贴现曲线(f/k/a花旗集团)得出的。养老金贴现曲线(PDC)是一组假设的AA级零息债券的收益率，期限从6个月到30年不等。PDC的收益率被用来贴现养老金负债。PDC是根据富时美国广泛投资级债券指数的AA级公司债券和富时美国国债模型曲线的收益率计算得出的。

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然后，养老金计划的未来预期现金流与收益率曲线上的即期汇率相匹配，并确定一个等值贴现率，该贴现率产生与即期汇率相同的现值。

计划资产的预期长期回报

2021年，计划资产的预期回报率保持在5.7%，这是基于当前资产配置的历史回报和使用Black-Litterman方法的预期回报。

计划资产投资

我们的养老金和储蓄计划委员会和董事会审计委员会监督养老金计划的投资计划，该计划旨在最大化回报并提供足够的流动性，以履行计划义务，同时保持可接受的风险水平。投资方法强调多元化，在资产类别之间分配计划的资产，并选择各种投资方法相互关联最小的投资经理。

2020年，我们过渡到负债驱动型投资(LDI)战略。LDI战略的重点是在长期内保持接近全额供资的地位，并将供资状况的风险降至最低。这是通过将更多的计划资产投资于固定收益工具来实现的，以更紧密地匹配计划负债的期限。随着计划资金地位的提高，对固定收益工具的投资配置将会增加。股权证券的投资目标配置百分比最高可达80百分比。

我们的养老金计划在2021年12月31日和2020年12月31日的资产配置(不包括短期投资)如下：

			百分比 计划资产
资产类别			2021						2020
国内股权证券			29		%				44		%
国际股权证券			18		%				30		%
国内固定收益证券			51		%				21		%
国际固定收益证券			—						3		%
房地产基金			2		%				2		%
总计			100		%				100		%

股权类别内的投资可能包括大盘股、小盘股和新兴市场证券。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，养老金资产不包括对Rayonier普通股的直接投资。

资产净值计量

独立投资账户采用根据相关资产的资产净值(“资产净值”)计算的单位价值计量。资产净值是基于每个基金持有的标的投资的公允价值减去负债除以截至估值日的未偿还单位得出的。这些基金不是公开交易的；然而，单价计算是基于基金标的资产的可观察到的市场投入。

下表列出了截至2021年12月31日或2020年12月31日的计划资产净值：

			2021年12月31日						2020年12月31日
资产类别
按资产净值计算的投资：
独立的投资账户			$85,079						$78,883
按资产净值计算的总投资			$85,079						$78,883

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

现金流

我们预计未来10年将支付的福利如下：

			养老金 优势						退休后 优势
2022			$3,896						$46
2023			4,077						50
2024			4,242						53
2025			4,389						56
2026			4,498						60
2027-2031			23,525						359

我们有不是2022年强制性养老金缴费要求。

固定缴款计划

我们为所有符合条件的员工提供固定缴费计划。在与教皇资源公司完成合并后，前符合条件的教皇资源公司员工立即有资格参加Rayonier 401(K)计划。教皇资源公司员工的服务年限被计入401(K)计划，用于归属目的。计入这些计划费用的公司匹配缴款为$1.1百万，$1.1百万美元和美元1.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。固定缴款计划包括公平市值为#美元的Rayonier普通股。11.0百万美元和美元8.52021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。截至2016年6月1日，Rayonier Inc.普通股基金停止接受新的捐款。将继续允许从该基金转账，但不允许向该基金进行新的投资或转账。

如上所述，固定收益养恤金计划目前处于冻结状态。代替养老金计划，员工有资格获得增强的匹配缴费。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的公司增强型配对缴款为1.2百万，$1.0百万美元和美元0.9分别为100万美元。

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21.    激励性股票计划

Rayonier激励性股票计划(“股票计划”)提供15.8授予激励性股票期权、非限制性股票期权、股票增值权、绩效股票、限制性股票和限制性股票单位的股份，但须受某些限制。截至2021年12月31日，共有2.4根据股票计划，可供未来授予的股份为100万股。根据股票计划，可供发行的股份减少1授予和授予的每项期权或权利的股份2.27每授予一股履约股份、限制性股份或限制性股票单位。我们在行使股票期权、授予限制性股票、授予履约股和限制性股票单位时发行新股。

我们基于股票的薪酬成本摘要如下：

			2021						2020						2019
销售和一般费用			$8,255						$6,839						$6,416
销售成本			816						693						378
木材和林地，净额(A)			206						170						110
其他业务费用，净额(B)			—						324						—
基于股票的薪酬总额			$9,277						$8,026						$6,904
已确认的与股票薪酬支出相关的税收优惠(C)			$487						$421						$362

(a)代表资本化的数额，作为与木材有关的费用的间接分摊的一部分。

(b)代表与加速教皇更替奖励的基于股票的薪酬相关的费用，这些奖励与符合资格的终止有关。看见附注27--整合和重组费用了解更多详细信息。

(c)由于我们预计未来不能实现这一利益，因此计入估值免税额作为已确认的税收优惠。

按奖励计算公允价值

限制性股票

根据股票计划授予员工的限制性股票一般在授予日期的第一、二、三和四周年时授予四分之一。授予高级管理层的限制性股票通常在授予日期的第三、四和五周年时授予三分之一。定期向员工发放其他一次性限制性股票奖励，用于特殊目的，如新员工聘用、晋升或保留，并可在规定的时间段内或在完成后按比例授予。一般来说，限制性股票的持有者可以从已发行的限制性股票中获得等值的股息。授予董事会成员的限制性股票一般在发行后立即归属，并受某些持股要求的约束。授予的每股股份的公允价值等于授予日本公司股票的股价。我们已选择对每笔赠款进行总估值，并按直线基础确认从授予之日起至最后授予日为止的费用。在允许的情况下，我们不估计非既得股的没收率。因此，意外的没收将在发生期间降低基于股票的薪酬。

与Pope Resources合并后获得的替换限制性股票奖励

作为与Pope Resources合并的结果，Rayonier发布了69,176与未归属的Pope Resources受限单位相关的限制性股票奖励(“替代奖励”)的股份。根据合并协议中旨在保持奖励的内在价值的交换比率，符合条件的未偿还教皇资源受限单位被取消并交换为替代奖励。

已发布的替换奖励与现有Rayonier限制性股票的条款具有类似的归属条款。在合并日期之前尚未完全归属的替换奖励的费用预计将在加权平均剩余服务期内确认，约为16三个月，除非符合条件的终止发生。获奖者的合格终止将导致在合格终止发生期间加速归属和费用确认。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，符合资格的终止导致加速归属1,430和15,049替换奖和表彰金额约为$0.1百万美元和美元0.3分别花了几百万美元。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

截至2021年12月31日，0.7可归因于我们的限制性股票的未确认补偿成本。我们预计在加权平均期间内确认这一成本1年。

我们的限制性股票摘要如下：

			2021						2020						2019
授予的限制性股份(A)			22,140						100,452						24,592
授予的限售股加权平均价			$37.36						$23.15						$30.90
已发行限制性股票的内在价值(B)			$3,062						$4,666						$5,540
授予日期归属的限制性股票的公允价值			3,121						2,755						5,339
用于从现任和前任员工手中购买普通股，以支付已授予的限制性股票的预扣税要求的现金			869						566						1,610

(a)截至2020年12月31日的年度包括69,176由于与教皇资源公司的合并而颁发的替代奖。

(b)已发行限制性股票的内在价值是基于公司股票在2021年12月31日的市场价格。

			2021
			数量 股票						加权 平均补助金 日期公允价值
1月1日的非既有限制性股票，			158,820						$28.47
授与			22,140						37.36
既得(A)			(104,917)						29.74
取消			(181)						34.71
截至12月31日的非既有限制性股票，			75,862						$29.29

(a)截至2021年12月31日的年度包括1,430由于符合资格的终止而加速的结果而授予的替换奖励。

限制性股票单位

2019年4月，我们开始向员工发放限制性股票单位，而不是限制性股票。本文所述的限制性股票的大部分属性，包括股息支付、公允价值计量和费用确认，同样适用于根据股票计划授予的限制性股票单位。然而，从2021年授予的限制性股票单位开始，授予高级管理层的限制性股票单位与授予所有其他员工的限制性股票单位的归属特征没有区别。限制性股票单位一般在授予日的第一、二、三和四周年时授予四分之一。

截至2021年12月31日，7.1我们的限制性股票单位的未确认补偿成本为100万美元。我们预计在加权平均期间内确认这一成本2.9好几年了。

我们的限制性股票单位摘要如下：

			2021						2020						2019
已批出的限制性股票单位			129,290						171,409						103,634
已批出的限制性股票单位加权平均价			$33.59						$22.58						$31.51
已发行限制性股票单位的内在价值(A)			$15,095						$7,801						$3,351
授予日期归属的限制性股票单位的公允价值			493						218						2
用于从现任和前任员工手中购买普通股，以支付对已授予的限制性股票单位的预扣税要求的现金			189						47						1

(a)已发行限制性股票单位的内在价值是基于公司股票在2021年12月31日的市场价格。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

			2021
			数量 股票						加权 平均补助金 日期公允价值
1月1日的非既有限制性股票单位，			265,522						$25.75
授与			129,290						33.59
既得			(18,998)						25.94
取消			(1,798)						29.37
12月31日的非既有限制性股票单位，			374,016						$28.44

绩效份额单位

我们的业绩份额单位一般在完成三年制句号。最终授予的股票数量(如果有的话)取决于我们相对于选定的同行集团公司的总股东回报。业绩股票的支付是基于市场状况，因此，奖励是使用蒙特卡洛模拟模型进行估值的。该模型在授予日生成奖励的公允价值，然后在授权期内以直线方式确认这笔费用。此外，我们不估计非既有单位的没收率。因此，意外的没收将在发生期间降低基于股票的薪酬。

股票计划允许现金结算业绩股单位奖励所需的预扣税。截至2021年12月31日，5.5与我们的业绩份额单位奖励相关的未确认补偿成本为100万美元，这可归因于2019年、2020年和2021年授予的奖励。这一成本预计将在加权平均期间内确认1.7好几年了。

我们的业绩份额单位摘要如下：

			2021						2020						2019
为年内授予的履约股份保留的普通股			191,203						361,870						232,684
授予的业绩股单位的加权平均公允价值			$36.10						$29.59						$35.99
优秀业绩股票单位的内在价值(A)			$16,360						$11,711						$10,758
已归属业绩股的公允价值			1,738						3,522						6,387
用于从现任和前任员工手中购买普通股以支付绩效股票预扣税要求的现金			559						992						2,639

(a)流通股的内在价值是根据公司股票在2021年12月31日的市场价格计算的。

			2021
			数 单位数						加权 平均补助金 日期公允价值
截至1月1日的优秀业绩股票单位，			398,607						$34.17
授与			109,259						36.10
已分配的单位			(102,505)						40.27
截至12月31日的优秀业绩股票单位，			405,361						$33.16

预期的波动性是使用截至授权日的三年期间公司普通股的每日回报来估计的。无风险利率是以授予日的3年期美国国债利率为基础的。股息率没有用于计算公允价值，因为授予的奖励收到股息等价物。下表概述了在计算截至2021年12月31日的三年中授予的奖励的公允价值时使用的假设：

			2021						2020						2019
预期波动率			35.6		%				32.6		%				18.4		%
无风险利率			0.4		%				0.3		%				2.3		%

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

不合格员工股票期权

根据股票计划授予的每个无保留股票期权的行权价等于授予日公司股票的收盘价。根据股票计划，最长期限为10从授予之日起的数年内。

截至2021年12月31日和截至2021年12月31日的年度，我们的股票期权状况摘要如下：

			2021
			数量 股票						加权 平均运动量 价格 (每股普通股)						加权 平均值 剩余 合同条款 (单位：年)						集料 固有的 价值
1月1日的未偿还期权，			340,985						$34.07
已锻炼			(186,590)						32.31
已取消或已过期			(30,225)						34.25
12月31日的未偿还期权，			124,170						36.67						1.27						$458
12月31日可行使的期权，			124,170						$36.67						1.27						$458

与我们的股票期权有关的其他信息摘要如下：

			2021						2020						2019
行使期权的内在价值(A)			$916						$108						$475
行使期权所收到的现金			5,922						1,368						1,260

(a)行权的内在价值是指股票在行权日的公允价值超出行权价格的金额。

截至2021年12月31日，与股票期权相关的薪酬成本得到充分确认。

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22.    所得税

Rayonier是根据美国国税法成立的房地产投资信托基金，因此通常不缴纳美国联邦或州所得税。截至2021年12月31日，Rayonier拥有 97.8%有兴趣的人营运伙伴关系，并透过营运伙伴关系进行其几乎所有林地业务。经营合伙企业产生的应纳税所得额或亏损将按照附表K-1传递并报告给其单位持有人(包括本公司)，以纳入每个单位持有人的所得税申报表。某些业务，包括原木交易和某些房地产活动，如HBU物业的权利、开发和销售，都是通过我们的TRS进行的。TRS的子公司需要缴纳美国联邦和州的企业所得税。新西兰的木材业务由新西兰子公司进行，该子公司在新西兰缴纳28%的公司税，并被视为合伙企业，用于美国所得税目的。

持续经营业务所得税拨备

截至12月31日的三个年度的所得税准备金如下：

			2021						2020						2019
当前
美国联邦政府			($1,893)						($237)						$2
状态			(536)						(339)						(122)
外国			(11,425)						(5,391)						(1,542)
			(13,854)						(5,967)						(1,662)
延期
美国联邦政府			(6,288)						8,355						465
状态			(1,623)						325						17
外国			(2,007)						(3,027)						(11,278)
			(9,918)						5,653						(10,796)
估值免税额的变动			9,111						(6,695)						(482)
总计			($14,661)						($7,009)						($12,940)

    截至12月31日的三年中，美国联邦法定所得税率与实际所得税率的对账如下：

						2021												2020												2019
美国联邦法定所得税率						($47,280)						(21.0)		%				($7,726)						(21.0)		%				($16,930)						(21.0)		%
美国和外国房地产投资信托基金收入						44,316						19.7						16,569						45.0						19,902						24.7
Matariki集团和新西兰Rayonier有限公司						(12,927)						(5.7)						(7,698)						(20.8)						(11,181)						(13.9)
更改估值免税额						9,111						4.0						(6,695)						(18.2)						(482)						(0.6)
房地产投资信托基金内含收益						(2,215)						(1.0)						—						—						—						—
国家净营业亏损						—						—						1,118						3.0						—						—
预付土地出让						—						—						(1,084)						(2.9)						—						—
递延资产内部转移						—						—						—						—						(1,815)						(2.3)
代扣代缴外国所得税						(505)						(0.2)						(721)						(2.0)						(1,535)						(1.9)
出售木材基金						(2,399)						(1.1)						—						—						—						—
其他						(2,762)						(1.2)						(772)						(2.1)						(899)						(1.1)
为净收入报告的所得税费用						($14,661)						(6.5)		%				($7,009)						(19.0)		%				($12,940)						(16.1)		%

本公司的实际税率低于21美国法定税率的百分比主要是由于与房地产投资信托基金相关的税收优惠。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

递延税金

递延所得税是由于确认收入和费用用于财务账簿目的的时间与确认所得税目的的时间不同造成的。截至12月31日的两个年度的暂时性差异和由此产生的递延税项资产/负债净额的性质如下：

			2021						2020
递延税项总资产：
养老金、退休后和其他雇员福利			$597						$1,403
新西兰子公司			21,790						23,461
CBPC税收抵免结转			13,701						14,555
资本化房地产成本			1,656						1,459
美国TRS净营业亏损			12,489						18,363
土地基差			9,061						9,468
其他			5,367						5,502
递延税项总资产总额			64,661						74,211
减去：估值免税额			(36,904)						(46,015)
扣除估值准备后的递延税项资产总额			$27,757						$28,196
递延税项负债总额：
加速折旧			(46)						(38)
新西兰子公司			(91,388)						(98,245)
其他			(6,059)						(4,884)
递延税项负债总额			(97,493)						(103,167)
报告为非流动的递延税项净负债			($69,736)						($74,971)

截至12月31日的两个年度的净营业亏损(“NOL”)和税收抵免结转如下： 

			含税余额															期满
2021
美国联邦NOL结转-后TCJA(A)			$10,687															无
美国国家NOL结转(B)			1,802															2033
纤维素生物燃料生产商信贷(C)			13,701															2023
2020
美国联邦NOL结转-TCJA之前(A)			$2,363															2036
美国联邦NOL结转-后TCJA(A)			13,017															无
美国国家NOL结转(B)			2,983															2031
纤维素生物燃料生产商信贷(C)			14,555															2023

(a)减税和就业法案(TCJA)于2017年12月22日签署成为法律。TCJA取消了20年的联邦NOL结转期。2017年12月31日之后产生的净营业亏损有一个无限期的结转期。

(b)美国的NOL由几个司法管辖区组成，这些司法管辖区将在未来几年到期。截至2021年12月31日，没有任何州的NOL将在2033年12月31日之前到期。截至2020年12月31日，没有任何州的NOL将在2031年12月31日之前到期。

(c)《2020年进一步合并拨款法案》于2019年12月20日签署成为法律。《2020年进一步综合拨款法》包括《2019年纳税人确定性和救灾法》(《税务扩展人法》)，该法案暂时续签了约20多项先前到期或将于2019年底到期的抵免。纤维素生物燃料生产商信贷是根据该法案提供的信贷之一。

如果递延税项资产极有可能无法变现，我们会计入估值拨备以减少递延税项资产的账面金额。自2015年以来，我们经历了一场100美国应税房地产投资信托基金子公司递延税项资产扣除递延税项负债后的估值拨备百分比。2021年期间，递延税项净资产减少了#美元。9.1百万美元。因此，我们在估值津贴中记录了#美元的变动。9.1与美国TRS的递延税项资产相关的百万美元，扣除负债后的净额。

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

税法

下表提供了仍可供美国国税局和其他重要税务管辖区审查的纳税年度的详细信息：

征税管辖权			开放纳税年度
美国国税局			2018 - 2020
新西兰税务局			2016 - 2020

股利分配的税收特征

截至12月31日的三个年度每年支付的股息分配的应纳税性质如下：

			2021						2020						2019
每股普通股/单位支付的股息/分配总额			$1.08						$1.08						$1.08
税收特点：
资本利得			100		%				100		%				100		%

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(除非另有说明，否则以千元为单位)

23.    累计其他综合损失

    下表按组成部分总结了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度AOCI的变化。所有金额均扣除税项影响后列报，并不包括可归因于非控股权益的部分。

			外币兑换收益/(损失)						新西兰子公司的净投资对冲						现金流对冲						员工福利计划						道达尔·雷奥尼尔，L.P.						经营伙伴关系的分配						Total Rayonier Inc.
截至2019年12月31日的余额			($226)						$1,321						($8,910)						($23,387)						($31,202)						—						($31,202)
改叙前的其他综合(亏损)收入			22,928						—						(71,644)						(1,794)						(50,510)						—						(50,510)
从累计其他综合(亏损)收入中重新归类的金额			—						—						9,498						869			(b)			10,367						(2,540)						7,827
净其他综合(亏损)收益			22,928						—						(62,146)						(925)						(40,143)						(2,540)						(42,683)
2020年12月31日的余额			$22,702						$1,321						($71,056)						($24,312)						($71,345)						($2,540)						($73,885)
改叙前的其他综合(亏损)收入			(18,487)						—						44,899			(a)			11,302						37,714						—						37,714
从累计其他综合(亏损)收入中重新归类的金额			—						—						16,994						1,174			(b)			18,168						(1,601)						16,567
净其他综合(亏损)收益			(18,487)						—						61,893						12,476						55,882						(1,601)						54,281
截至2021年12月31日的余额			$4,215						$1,321						($9,163)						($11,836)						($15,463)						($4,141)						($19,604)

(a)包括$52.5与利率掉期相关的其他综合收益中有数百万美元。看见附注11--衍生金融工具和对冲活动以获取更多信息。

(b)其他综合(损失)收入的这一部分包括在定期养恤金净费用的计算中。看见附注20-雇员福利计划 以获取更多信息。

    下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度从AOCI重新分类的全部金额的详细情况：

累计其他综合损失构成明细						从累计其他综合亏损中重新分类的金额												损益表中受影响的项目
						2021						2020
外币兑换合同的已实现损失(收益)						$2,974						($2,324)						其他营业收入(费用)，净额
外币期权合约已实现亏损						1,177						30						其他营业收入(费用)，净额
非控股权益						(955)						528						可归因于非控股权益的综合(收益)损失
利率合约已实现亏损						14,694						10,769						利息支出
外币合同所得税(收益)费用						(896)						495						所得税费用(注22)
现金流量套期保值净亏损从累计其他综合收益中重新分类						$16,994						$9,498

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24.    受限现金

限制现金，木材基金包括基金二Timberland处置收益中要求分配给非控制性权益的部分。受限现金，不包括木材基金，包括托管的现金余额，作为与我们的里士满山开发项目相关的某些合同义务的抵押品，以及托管房地产销售的现金。

下表对合并资产负债表中的现金、现金等价物和限制性现金进行了对账，这些现金合计为12月31日终了年度合并现金流量表中相同数额的总额：

			2021						2020
现金和现金等价物			$362,173						$84,507
受限现金、木材基金			6,341						—
受限现金，不包括木材资金(以托管方式持有)			625						2,975
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额			$369,139						$87,482

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25.    其他资产

其他资产包括衍生品、长期预付道路、新西兰子公司的商誉、赞助股本、资本化软件成本、碳信用、长期预付树桩和其他递延费用，包括与循环债务相关的递延融资成本。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的长期衍生品合约如下：

			2021						2020
长期衍生品合约			$11,796						$1,563

看见附注1-主要会计政策摘要和附注11--衍生金融工具和对冲活动有关衍生工具的进一步资料，包括其在综合资产负债表内的分类。

    截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的预付费伐木和二级道路如下：

			2021						2020
长期、预付费和次要道路
太平洋西北地区长期预付费公路			$4,131						$4,087
新西兰长期二级公路			6,730						5,767
长期预付费和次要道路合计			$10,861						$9,854

See 附注1-主要会计政策摘要有关预付费伐木道路的其他信息，请参阅。

    截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度商誉变动如下：

			2021						2020
1月1日余额(扣除美元后的净额0累计减值)			$8,943						$8,611
账面金额的更改
收购			—						—
减损			—						—
外币调整			(486)						332
12月31日结余(扣除美元后净额)0累计减值)			$8,457						$8,943

See 附注1-主要会计政策摘要有关商誉的其他信息，请访问。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，Rayonier的赞助权益如下：

			2021						2020
赞助公平性			$7,322						$6,685

看见附注1-主要会计政策摘要获取有关赞助公平性的其他信息。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的资本化软件成本如下：

			2021						2020
资本化的软件成本			$3,117						$3,651

See 附注1-主要会计政策摘要有关资本化软件成本的其他信息，请参阅。

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截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的碳信用基础变化如下：

			2021						2020
余额，1月1日			$1,346						$1,544
账面金额的更改
收购			698						—
销售额			—						(286)
外币调整			(88)						88
12月31日结余(扣除美元后净额)0累计减值)			$1,956						$1,346

See 附注1-主要会计政策摘要获取有关碳信用的更多信息。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的预付费树桩如下：

			2021						2020
长期包年包月树桩			$1,461						$3,137

See 附注1-主要会计政策摘要有关预付费树桩页面的其他信息，请参阅。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们与循环债务相关的递延融资成本如下：

			2021						2020
与循环债务相关的递延融资成本			$1,104						$1,040

See 附注1-主要会计政策摘要关于与循环债务有关的递延融资成本的更多信息。    

26.    持有待售资产

    持有待售资产是指未列入库存的、已签订合同并有望在下一年内出售的资产。12也符合ASC 360-10-45-9规定的其他相关待售标准的月份。截至2021年12月31日和2020年12月31日，符合这一分类的物业的基准为$5.1百万美元和美元3.4分别为100万美元。由于这些物业的基准低于公允价值，包括销售成本，不是损伤已被确认。

27.    整合和重组的费用

于二零二零年，我们已产生及应计离职福利(主要为遣散费)，以及基于若干雇员实际及预期符合资格的离职安排而产生的加速股份支付成本，这是与Pope Resources合并同时及之后作出的重组决定的结果。我们还产生了投资银行、法律、咨询、会计和某些其他费用的非经常性专业服务成本，这些费用直接归因于与Pope Resources的合并。

与Pope Resources合并有关的整合和重组费用摘要如下：

									2020
离职福利									$625
加快与符合条件的解雇相关的基于股票的薪酬(注21)									324
专业服务									14,314
其他整合和重组成本									1,903
与Pope Resources合并相关的整合和重组费用总额									$17,166

在截至2020年12月31日的年度内，我们产生了0.6与教皇资源公司合并相关的重组相关的遣散费福利为100万美元。截至2020年12月31日，0.1在我们的综合资产负债表的“应计工资和福利”中记录了百万美元的应计遣散费。截至2021年12月31日，与教皇资源公司合并相关的所有遣散费都已支付完毕。

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28.    关联方

2020年1月，我们达成了一项协议，将开发的地块出售给Mattamy Homees的全资子公司Mattamy Jacksonville LLC，总基础购买价格为$4.45百万美元(在一年内可能会被多次删除2每一批房屋的最终售价超过商定的价格门槛(“Mattamy合同”)，另加对每一批的额外考虑。2021年5月，我们对最初的协议进行了修订，向Mattamy出售额外的地块，总基本购买价格为美元。1.0百万美元。Mattamy的合同还包括基于每套完工房屋销售价格的百分比的营销费用收入。

2020年9月，我们的董事会成员Keith Bass被任命为Mattamy Home美国公司的首席执行官。在这一事态发展之后，提名和公司治理委员会根据关于授权和批准与相关方的交易的既定政策和程序，审查了Mattamy合同及其正在进行的义务。

下表显示了我们的关联方交易对截至12月31日的三个年度的综合收益表和全面收益表的影响(以税收总额为单位)：

关联方交易			关于损益表和全面收益表的定位						2021						2020						2019
马塔米合同			销售量(A)						$2,656						$1,354						—

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度不包括约0.3百万美元和美元0.1根据本协议，从Mattamy Jacksonville LLC收到的现金分别为100万美元，用于偿还当地影响费用。

137

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目录表

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

Rayonier Inc.

披露控制和程序

雷诺管理层负责建立和维护适当的披露控制和程序。披露控制和程序(如1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(E)条所界定)旨在确保本公司在根据《交易法》提交的报告(如本10-K表格年度报告)中披露的信息在《美国证券交易委员会规则》规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。LES和表格，以及(2)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官允许及时作出关于所需披露的决定。

由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制例外和舞弊情况都已得到及时预防或发现。即使是被确定为有效的系统，也只能合理地保证其目标得以实现。

根据对我们的披露控制和程序的评估，截至本年度报告10-K表格所涵盖的期间结束时，我们的包括首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，披露控制和程序的设计和运作于2021年12月31日生效。

财务报告内部控制的变化

于截至2021年12月31日止年度，根据规则第13a-15条(D)段所要求的评估，本公司对财务报告的内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变动。

雷奥尼尔，L.P.

披露控制和程序

业务伙伴关系负责建立和维持适当的披露控制和程序。披露控制和程序(如1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(E)条所界定)旨在确保Rayonier，L.P.在根据《交易法》提交的报告(如本《年度报告》中的10-K表格)中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告LES和表格，(2)积累并传达给我们的管理层，包括Rayonier的首席执行官和首席财务官，作为APPRO允许及时作出关于所需披露的决定。

由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制例外和舞弊情况都已得到及时预防或发现。即使是被确定为有效的系统，也只能合理地保证其目标得以实现。

根据对我们的披露控制和程序的评估，截至本年度报告10-K表格所涵盖的期间结束时，我们的包括Rayonier首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，披露控制和程序的设计和运行自2021年12月31日起有效。

财务报告内部控制的变化

于截至2021年12月31日止年度，根据规则第13a-15条(D)段所要求的评估，本公司对财务报告的内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变动。

项目9B。其他信息

不适用。

138

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目录表

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

139

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目录表

第三部分

第III部分要求的某些资料以引用方式纳入本公司提交给美国证券交易委员会的与本公司2022年股东周年大会的委托书征集有关的最终委托书(“委托书”)。我们将在我们的网站上提供委托书，网址为Www.rayonier.com一旦它在美国证券交易委员会备案。

 

项目10.董事、高管和公司治理

我们的行政人员名单及他们的个人资料载于项目1在本年度报告Form 10-K中. 本项目所要求的有关董事及其他管治事宜的额外资料，在此引用委托书内题为“第1号建议--董事选举”、“公司管治”、“获提名的行政人员”及“审计委员会的报告”的章节及小节。

我们的道德标准和公司行为准则适用于我们的主要行政人员、财务和会计人员，可在我们的网站上找到，Www.rayonier.com。对《道德标准》和《企业行为准则》的任何修订或豁免也将在我们的网站上公布。

项目11.高管薪酬

第11项要求的信息通过引用标题为“薪酬讨论和分析”、“薪酬汇总表”、“首席执行官薪酬比率”、“基于计划的奖励授予”、“财政年度末未偿还股权奖励”、“期权行使和既得股票”、“养老金福利”、“非限定递延薪酬”、“终止或控制权变更后的潜在付款”、“董事薪酬”、“薪酬委员会联锁和内部参与”的章节和小节纳入本文；代理声明中的“流程和程序”以及“薪酬和管理发展委员会的报告”。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

第12项所要求的信息通过引用委托书中题为“我们股份的所有权和交易”、“某些实益拥有人的股份所有权”、“董事和高管的股份所有权”和“股权补偿计划信息”的章节和小节而并入本文。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性

第13项所要求的信息在此引用于委托书中题为“第1号提案--董事选举”、“董事独立性”和“关联人交易”的章节和小节。

项目14.主要会计费和服务

第14项所要求的信息在此引用自委托书中题为“关于独立注册会计师事务所的信息”的小节。

140

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目录表

第四部分

项目15.证物、财务报表附表

(a)作为本报告一部分提交的文件：

(i)看见财务报表索引第页60查看作为本报告一部分提交的财务报表清单。

(Ii)财务报表附表：

附表二-估值及合资格账目

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度

(单位：千)

描述			天平 在… 起头 年份的						已收取的附加费 至成本 和 费用						扣除额						天平 在末尾 年份的
坏账准备：
截至2021年12月31日的年度			$25						$34						—						$59
截至2020年12月31日的年度			24						1						—						25
截至2019年12月31日的年度			8						16						—						24
递延税项资产估值免税额：
截至2021年12月31日的年度			$46,015						—						($9,111)			(a)			$36,904
截至2020年12月31日的年度			39,320						6,695			(b)			—						46,015
截至2019年12月31日的年度			38,839						481			(b)			—						39,320

(a)2021年估值拨备减少是由于TRS递延税项资产减少所致。

(b)2020和2019年估值准备的增加是由于TRS递延税项资产的增加。

所有其他财务报表附表都被省略，因为它们不适用、不存在所需事项或财务报表或附注中以其他方式提供了所需信息。

(i)看见展品索引获取作为本报告的一部分在此存档或并入的证物清单。通过参考公司先前根据1934年证券交易法(经修订)提交的文件而纳入的证据，在美国证券交易委员会的1-6780号文件中备案。

项目16.表格10-K摘要

没有。

141

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目录表

展品索引

以下是作为表格10-K的一部分而提交的证物清单。在美国证券交易委员会规则允许的情况下，本公司尚未提交界定本公司或其合并子公司长期债务持有人权利的某些文书，根据这些文件，本公司及其合并子公司的证券授权总额不超过本公司及其合并子公司总资产的10%。公司同意应要求向美国证券交易委员会提供任何遗漏文书的副本。

证物编号：			描述			位置
2.1			2003年12月18日由Rayonier Inc.、Rayonier Timberland Operating Company，L.P.、Rayonier Timberland，L.P.、Rayonier Timberland Management，LLC、Rayonier Forest Resources，LLC，Rayland，LLC，Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Minerals，LLC，Rayonier Forest Properties，LLC，Rayonier Wood Products，LLC，Rayonier Forest Operations，LLC，Rayonier Properties，LLC，Rayonier Properties，LLC和Rayonier Performance Fibers，LLC签订的2003年12月18日的贡献、转让和假设协议			通过引用附件10.1并入注册人2004年1月15日的8-K表格
2.2			2010年7月29日，Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company LLC之间的贡献、运输和假设协议			在注册人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件10.7
2.3			分离和分销协议，日期为2014年5月28日，由Rayonier Inc.和Rayonier Advanced Material Inc.签署或之间签订**			通过引用附件2.1并入注册人2014年5月30日的8-K表格
2.4			截至2020年1月14日的协议和合并计划，由Rayonier Inc.、Rayonier Operating Company LLC、Pacific GP Merge Sub I，LLC、Pacific GP Merge Sub II，LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、特拉华州有限合伙企业Pope MGP，Inc.和Pope EGP，Inc.			通过引用附件2.1并入注册人2020年1月15日的8-K表格
2.5			截至2020年4月1日，对协议和合并计划的第1号修正案，由Rayonier Inc.、Rayonier，L.P.、Rayonier Operating Company LLC、Rayonier Operating Holdings，LLC、Pacific GP Merge Sub I，LLC、Pacific GP Merge Sub II、LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、特拉华州有限合伙企业Pope MGP，Inc.和Pope EGP，Inc.之间的合并协议和计划。			通过引用附件2.1并入注册人2020年4月1日的8-K表格
3.1			经修订及重新修订的公司章程			通过引用附件3.1并入注册人2012年5月23日的表格 8-K
3.2			附例			通过引用附件3.2并入注册人2009年10月21日的8-K表格
3.3			Rayonier运营公司有限责任公司协议			在注册人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件3.3
3.4			修订和重新签署的Rayonier，L.P.有限合伙协议，日期为2020年5月8日			通过引用附件3.1并入注册人2020年5月13日的8-K表格
3.5			自2021年5月21日起对修订和重新签署的Rayonier，L.P.有限合伙协议的第1号修正案			通过引用附件3.1并入注册人2021年6月30日的10-Q表格
4.1			Rayonier，L.P.、Rayonier Inc.(不时作为担保方)和作为受托人的纽约梅隆银行之间的契约，日期为2020年9月9日			通过引用附件4.8并入注册人2020年9月10日的S-3表格注册声明

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目录表

证物编号：			描述			位置
4.2			第一份补充契约，日期为2021年5月17日，发行人、担保人为Rayonier L.P.，受托人为纽约银行梅隆信托公司			通过引用附件4.2并入注册人2021年5月17日的8-K表格
4.3			2031年到期的2.750厘优先债券的票据格式(载于附件A至附件4.2)			通过引用附件4.2并入注册人2021年5月17日的8-K表格
4.4			根据1934年《证券交易法》第12条登记的注册人证券说明			通过引用附件4.7并入注册人2020年12月31日的10-K表格
10.1			1994年3月1日生效的受薪员工Rayonier投资和储蓄计划，2015年4月1日起修订和重述，2015年9月8日起进一步修订*			通过引用附件10.2并入注册人2015年12月31日的10-K表格
10.2			自2016年6月1日起生效的《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》，于2016年2月25日生效*			通过引用附件10.1并入注册人2016年3月31日的10-Q表格
10.3			2016年6月13日生效的《受薪员工Rayonier投资储蓄计划修正案》*			通过引用附件10.3并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.4			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2017年1月1日起生效，2017年1月17日生效*			通过引用附件10.1并入注册人2017年3月31日的10-Q表格
10.5			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2017年1月1日起施行，2017年7月20日生效*			通过引用将附件10.1并入注册人2017年6月30日的10-Q表格
10.6			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2017年4月1日起施行，于2016年12月7日生效*			通过引用附件10.6并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.7			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2017年10月1日起生效，于2017年11月9日生效*			通过引用附件10.6并入注册人2017年12月31日的10-K表格
10.8			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2018年11月1日起生效，2018年12月21日生效*			通过引用附件10.7并入注册人2018年12月31日的10-K表格
10.9			修订和重订Rayonier Inc.受薪员工退休计划，自2014年1月1日起生效*			通过引用附件10.9并入注册人2015年12月31日的10-K表格
10.10			自2016年12月31日起生效的Rayonier Inc.受薪员工退休计划第一修正案*			通过引用附件10.2并入注册人2016年9月30日的10-Q表格
10.11			Rayonier Inc.经修订的超额福利计划*			在注册人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件10.2
10.12			Rayonier外部董事薪酬计划/现金延期期权协议表格*			通过引用附件10.24并入注册人2006年12月31日的10-K表格
10.13			Rayonier Inc.法律资源信托的信托协议*			通过引用附件10.1并入注册人2014年9月30日的10-Q表格

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目录表

证物编号：			描述			位置
10.14			修订和重新签署了关于Matariki森林澳大利亚私人有限公司、Matariki林业集团和Matariki森林公司的总股东协议，日期为2010年2月，由SAS受托人公司、德意志资产管理(澳大利亚)有限公司、Rayonier Canterbury LLC、Rayonier新西兰有限公司、Cameron and Company Limited、Matariki森林澳大利亚私人有限公司、Matariki林业集团和Matariki森林公司共同签署			通过引用附件10.14并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.15			修订和重述股东协议的契据，日期为2016年3月31日，由Rayonier Canterbury LLC、Waimarie森林Pty Limited、Matariki森林集团、Matariki森林和Phaunos木材基金有限公司签署			通过引用附件10.15并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.16			《知识产权协议》，日期为2014年6月27日，由Rayonier Inc.和Rayonier Advanced Material Inc.签署。			通过引用附件10.4并入注册人2014年6月30日的8-K表格
10.17			Rayonier Inc.与其高级管理人员和董事之间的赔偿协议格式*			通过引用附件10.8并入注册人2014年6月30日的10-Q表格
10.18			Rayonier Inc.与其高级职员之间的赔偿协议格式			通过引用附件10.18并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.19			经修订的Rayonier奖励股票计划*			在注册人2020年9月30日的10-Q表格中引用附件10.1
10.20			Rayonier激励性股票计划非限定股票期权奖励协议格式*			通过引用附件10.19并入注册人2008年12月31日的10-K表格
10.21			Rayonier激励股票计划限制性股票奖励协议的格式*			通过引用附件10.5并入注册人2015年3月31日的10-Q表格
10.22			2019年度业绩分享奖励计划*			通过引用附件10.18并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.23			2020年度业绩分享奖励计划*			通过引用附件10.3并入注册人2020年3月31日的10-Q表格
10.24			2021年度业绩分享奖励计划*			通过引用附件10.1并入注册人2021年3月31日的10-Q表格
10.25			2022年业绩分享奖励计划*			随函存档
10.26			Rayonier Inc.补充储蓄计划自2016年3月1日起生效*			通过引用附件10.2并入注册人2016年3月31日的10-Q表格
10.27			截至2015年8月5日，借款人Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC、管理代理CoBank、ACB作为管理代理、摆动额度贷款和发行银行、摩根大通银行和佛罗里达农场信贷、ACA作为联合辛迪加代理、瑞士信贷和SunTrust Bank作为联合文件代理、CoBank和ACB作为唯一牵头安排人和唯一簿记管理人之间于2015年8月5日签署的信贷协议			通过引用附件10.3并入注册人2016年3月31日的10-Q表格

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目录表

证物编号：			描述			位置
10.28			《信贷协议第二修正案》，日期为2020年4月1日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款人，作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人，以及作为行政代理、回旋额度贷款人和发行行的CoBank、ACB			通过引用附件10.4并入注册人2020年3月31日的10-Q表格
10.29			《信贷协议第二修正案》附件A			通过引用附件10.5并入注册人2020年3月31日的10-Q表格
10.30			截至2016年4月28日的第一修正案和增量定期贷款协议，由作为借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Operating Company LLC、作为行政代理的CoBank、ACB以及作为其当事人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人签署			通过引用附件10.1并入注册人2016年5月2日的8-K表格
10.31			第三修正案和增量定期贷款协议，日期为2020年4月16日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款人，作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人，以及作为行政代理的CoBank，ACB签署			通过引用附件10.7并入注册人2020年3月31日的10-Q表格
10.32			第四修正案和增量定期贷款协议，日期为2021年6月1日，由作为借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Operating Company LLC和Rayonier L.P.、作为借款人的几家银行、金融机构和其他贷款人以及作为行政代理的CoBank，ACB签署			通过引用附件10.1并入注册人2021年6月1日的8-K表格
10.33			截至2016年4月28日，Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和CoBank，ACB作为行政代理签署的2016年担保协议			通过引用附件10.2并入注册人2016年5月2日的8-K表格
10.34			修订和重新调整高管离职薪酬计划，自2020年10月起生效*			通过引用附件10.2并入注册人2020年9月30日的10-Q表格
10.35			Rayonier Inc.高管离职薪酬计划的信托协议*			通过引用附件10.26并入注册人2001年12月31日的10-K表格
10.36			Rayonier Inc.高管离职计划信托协议修正案*			通过引用附件10.2并入注册人2014年9月30日的10-Q表格
10.37			LTI补充条款在退休情况下的归属*			通过引用附件10.30并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.38			雷诺激励股票计划限制性股票单位奖励协议，日期为2019年*			通过引用附件10.31并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.39			修订后的Rayonier非股权激励计划，自2020年1月1日起生效*			通过引用附件10.32并入注册人2019年12月31日的Form 10-K
10.40			雷诺激励股票计划业绩股票奖励协议**			通过引用附件10.35并入注册人2020年12月31日的10-K表格

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目录表

证物编号：			描述			位置
40.41			手风琴增加协议，日期为2020年4月13日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款人，作为借款人的几家银行、金融机构和其他机构贷款人，以及作为行政代理、回旋贷款行和发行行的CoBank、ACB签署			通过引用附件10.6并入注册人2020年3月31日的10-Q表格
10.42			税收保护协议，日期为2020年5月8日，由Rayonier Inc.、Rayonier，L.P.和Pope Resources达成，特拉华州有限合伙企业			通过引用附件10.1并入注册人2020年5月13日的8-K表格
10.43			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》自2020年4月1日起生效，于2020年3月23日生效*			通过引用附件10.7并入注册人2020年6月30日10-Q
10.44			《受薪员工雷诺投资储蓄计划修正案》于2020年5月8日生效，于2020年5月4日生效*			通过引用附件10.8并入注册人2020年6月30日10-Q
10.45			2020年5月8日生效的《受薪员工Rayonier投资储蓄计划修正案》*			通过引用附件10.9并入注册人2020年6月30日10-Q
10.46			蒲柏资源2005年单位奖励计划*			通过引用注册人2020年5月8日S-8表格注册声明的附件4.3并入
21.1			Rayonier Inc.子公司名单			随函存档
21.2			Rayonier，L.P.子公司名单			随函存档
22.1			担保人子公司名单			通过引用附件22.1并入注册人的2021年6月30日10-Q
23.1			Rayonier Inc.-安永律师事务所同意			随函存档
23.2			Rayonier，L.P.-安永律师事务所同意			随函存档
24			授权书			随函存档
31.1			Rayonier Inc.-根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席执行官证书			随函存档
31.2			Rayonier Inc.-首席财务官根据规则13a-14(A)/15d-14-(A)和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发的证书			随函存档
31.3			雷奥尼尔，L.P.--首席执行官根据第13a-14(A)/15d-14(A)条和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条			随函存档
31.4			Rayonier，L.P--首席财务官根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的证书			随函存档
32.1			Rayonier Inc.-根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对定期财务报告的认证			随信提供
32.2			雷奥尼尔，L.P.--根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对定期财务报告的认证			随信提供

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目录表

证物编号：			描述			位置
101			以下财务资料来自本公司截至2021年12月31日止财政年度的Form 10-K年报，格式为内联可扩展商业报告语言(“iXBRL”)，包括：(I)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的综合收益表和全面收益表；(Ii)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表；(Iii)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的综合股东权益/资本表；(Iv)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的综合现金流量表；(五)合并财务报表附注。			随函存档
104			公司截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的封面，格式为内联XBRL(作为附件101包括在内)			随函存档

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目录表

*管理合同或补偿计划。

**根据S-K规则第601(B)(2)项，某些附表和类似的附件已从本申请中省略。Rayonier将应要求向美国证券交易委员会提供任何此类时间表或附件的补充副本。

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

 

			Rayonier Inc.
			发信人：			/s/马克·麦克休
						马克·麦克休 高级副总裁和首席财务官 (正式授权人员、首席财务官)
			雷奥尼尔，L.P.
			发信人：			/s/马克·麦克休
						马克·麦克休 高级副总裁和首席财务官 (正式授权人员、首席财务官)

2022年2月25日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人士代表Rayonier Inc.、以Rayonier，L.P.普通合伙人的身份并在指定的日期签署。

签名

标题

日期

/s/David L.努内斯

总裁与首席执行官

2022年2月25日

David·L·努内斯 (首席行政主任)

/s/Mark McHugh

高级副总裁和首席财务官

2022年2月25日

马克·麦克休 (首席财务官)

/秒/四月节

总裁副秘书长兼首席会计官

2022年2月25日

四月闲聊 (首席会计主任)

*

董事会主席

多德·A·弗雷泽

*

董事

基思·E·巴斯

*

董事

安·C·纳尔逊

*

董事

斯科特·R·琼斯

*

董事

V.拉金·马丁

*

董事

梅丽迪·A·摩尔

*

董事

马修·里弗斯

*

董事

安德鲁·G·威尔特郡

*由：

/s/Mark R.Bridwell

2022年2月25日

马克·R·布里德威尔 事实律师

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