附件4.7

注册人证券说明

依据本条例第12条注册

1934年证券交易法

以下说明概述了独立房地产信托公司股本的某些条款。本说明并不完整，其全部内容是参考我们修订后的重述章程(“章程”)和修订后的修订及重新修订的章程(“章程”)而定的，其中每个条款都作为本附件所属的Form 10-K年度报告的展品。我们鼓励您阅读我们的章程、章程和马里兰州法律的适用条款，以获得更多信息。除文意另有所指外，本附件中所有提及的“我们”、“我们”、“我们”和“IRT”仅指独立房地产信托公司，而非我们的子公司。

一般信息

我们被授权发行5.5亿股股票，其中包括5亿股普通股，每股面值0.01美元，以及5000万股优先股，每股面值0.01美元。本章程授权本公司董事会，经全体董事会多数成员批准，在股东不采取任何行动的情况下，在任何类别或系列优先股的任何优先权利的限制下，不时修改本章程，以增加或减少任何类别或系列股票的授权股票总数或任何类别或系列股票的授权股票数量。

我们的章程规定，我们的任何股东都不会因为股东身份而对我们的任何债务、索赔或其他义务承担个人责任。

普通股

我们普通股的持有者：

我们普通股的转让代理是美国股票转让信托公司。我们普通股的股票是以未经证明的形式持有的。

股东投票

普通股每股一般赋予股东在股东有权投票的所有事项上每股一票的投票权，并且，除我们可能发行的任何类别或系列优先股的规定外，普通股持有人将在股东拥有投票权的所有事项上拥有独家投票权。在董事选举中没有累积投票。我们的章程规定，在正式召开的有法定人数的股东大会上所投的多数票足以选出董事，并且在正式召开的有法定人数的股东大会上所投的过半数票足以批准可能提交会议的任何其他事项，除非我们的章程或适用法规要求更高的票数。本公司董事会有权采纳、修改、更改或废除本公司章程的任何规定，并制定新的章程。此外，股东有权通过、修订、更改或废除本公司章程的任何规定，并有权在正式召开并有法定人数出席的股东大会上以所有有权就此事投赞成票的多数票通过，制定新的章程。在股东大会上，股东有权通过、修订、更改或废除本公司章程的任何规定，并有权在正式召开的、有法定人数出席的股东大会上以多数票赞成的方式制定新的章程。

根据马里兰州的法律和我们的宪章，一般情况下，如果没有股东的赞成票，我们就不能在有权就此事投下的所有选票中至少投出多数票：

每名有权就某事项投票的股东均可亲身或委派代表出席会议，指示他或她希望投票的方式，或以书面同意或电子传输方式，在没有召开会议的情况下投票。任何委托书必须在投票日期之前由我们收到。根据马里兰州一般公司法，或

根据本公司章程及章程及细则，任何要求或准许在任何股东大会上采取的行动，均可在不召开股东大会的情况下采取：(A)经每名有权就此事投票的股东以书面一致同意或以电子方式传送，或(B)如有关行动获吾等董事会、书面同意或有权在会议上投下不少于授权或采取行动所需的最低票数的股东以书面形式通知及提交股东批准，则可在无须召开会议的情况下采取任何行动(A)经每名有权就该事项投票的股东以书面一致同意或以电子方式传送，或(B)如有权在会议上投票或采取行动所需的最低票数，则由本公司董事会通知并提交股东批准。我们的章程要求我们在不迟于该行动生效后10天内向每位股东提供未经一致书面同意而采取的任何行动的通知。

优先股

本章程授权本公司董事会在不采取进一步股东行动的情况下，按照董事会批准的条款、优先权、转换或其他权利、投票权或权利、对股息或其他分配的限制、资格以及每个类别或系列的赎回条款或条件，规定发行一个或多个类别或系列的优先股股票。我们目前没有流通股优先股。

发行的任何优先股将作为一个或多个新的优先股系列发行，其权利、优先权、特权和限制将由与每个系列相关的补充条款确定，这些补充条款规定了优先股的条款，包括：

我们的董事会可能会授权发行一系列具有投票权或转换权的优先股，这可能会对普通股股东的投票权或其他权利产生不利影响。优先股的发行可以提供与可能的收购和其他公司目的相关的灵活性，可能会起到阻止、推迟或防止接管或控制权变更的效果，并可能导致市场

普通股价格下降或损害普通股持有者的投票权和其他权利。

对所有权和转让的限制

为了保持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，我们必须满足有关我们已发行股本所有权的几项要求。

具体地说，在课税年度的后半年，我们的已发行股本的价值不得超过50%由五个或更少的个人直接或间接拥有，根据美国国税法(Internal Revenue Code)的定义，包括指定的私人基金会、员工福利计划和信托以及慈善信托。此外，在12个月的纳税年度或较短纳税年度的相应部分内，必须有100人或以上的人在至少335天内持有我们的流通股。

由于我们的董事会认为我们的公司必须继续符合REIT的资格和其他公司目的，我们的章程规定，除以下描述的例外情况外，任何人不得以实益或建设性方式拥有超过9.8%的流通股总价值和9.8%(价值或股票数量，以限制性较强的为准)任何类别或系列的流通股，包括我们的普通股。

我们的章程规定了某些情况，在这些情况下，我们的董事会可以全权决定将我们股票的持有者排除在9.8%的所有权限制之外，并对所有权施加其他限制和约束。我们的董事会已经为RAIT金融信托公司批准了这样的例外。此外，除下文所述的例外情况外，我们的宪章禁止任何符合以下条件的股本转让：

任何转让本公司股票的企图，如果有效，将导致本公司股票的实益拥有者少于100人，将是无效的，意向受让人不会获得此类股票的任何权利，而上述任何其他被禁止的股票转让将导致该人违反上述限制的股票数量(四舍五入为最接近的全部股票)被指定为信托股票，并自动转移到在声称的股票转让前的营业日(根据我们的宪章中的定义)生效的信托基金。被指定为信托股份的记录持有人或被禁止的所有人将被要求

立即将该数量的股本提交我公司以信托名义登记。我们将指定受托人，但它不会隶属于我们的公司或任何被禁止的所有者。信托的受益人将是我们公司指定的一个或多个非营利性组织，其受益所有权不违反上述任何所有权限制。如果对信托的转让因任何原因而不能有效，以防止违反所有权和转让限制，那么原本会导致违规的该数量的股份转让将是无效的，预期受让人不会获得此类股份的任何权利。

信托股票将仍然是已发行和已发行股本的股份，并将有权享有与所有其他同类或系列股票相同的权利和特权。信托将获得信托股份的所有股息和其他分配，并将为受益人的利益以信托形式持有此类股息或其他分配。受托人将投票表决所有信托股份，并在符合马里兰州法律的情况下，有权撤销被禁止的所有者在我们发现股份已转让给信托之前所投的任何无效选票，并根据受托人为受益人的利益行事的意愿重新投票。然而，如果我们已经采取了不可逆转的公司行动，那么受托人将没有权力撤销和重新投票。

在接到我方股票已转让给信托的通知后20天内，受托人将把信托持有的股份出售给受托人指定的人，该人对股份的所有权不会违反上述所有权限制。出售后，受益人在出售的股份中的权益将终止，受托人将按以下方式将出售的净收益分配给被禁止的所有者和受益人：

被禁止的所有者将从信托中获得下列较小者：

受托人可将须付予受禁制拥有人的款额，减去已付给受禁制拥有人并由受禁制拥有人欠受托人的股息及其他分派的款额。信托将立即将信托收到的超过应支付给被禁止所有人的金额分配给受益人。如果在我们发现我们的股票已经转让给信托之前，被禁止的所有者出售了这些股票，那么这些股票将被视为代表信托出售的，如果被禁止的所有者收到的股票金额超过了该被禁止的所有者有权获得的金额，则超出的部分应在要求时支付给受托人。

此外，信托股份将被视为已出售给我公司或我们的指定人，每股价格等于以下两者中的较小者：

我们可以将支付给被禁止拥有人的金额减去已支付给被禁止拥有人并由被禁止拥有人欠受托人的股息和其他分派的金额。为了受益人的利益，我们可以将减少的金额支付给受托人。在受托人出售这些信托股份之前，我们将有权接受这样的要约。一旦出售给公司，受益人在出售股份中的权益将终止，受托人应将净收益分配给被禁止的所有者。

任何日期的“市价”，就任何类别或系列的流通股而言，是指该等股票在该日期的收市价。任何日期的“收盘价”是指我们的股票上市或报价的一级证券交易所或市场所报告的最后正常销售价格。如果我们的股票没有在任何国家的证券交易所上市或允许交易，则为最后报价，或者，如果没有这样报价，则为场外交易市场上最高出价和最低要价的平均值。如果我们的股票在市场价格确定时没有在任何国家的证券交易所上市或报价，或在场外交易市场上可用，或者其他情况，我们的董事会将真诚地决定市场价格。

任何人士如(A)违反上述对吾等股票所有权及转让的限制而收购、企图或打算收购股份、转让或接受受该等限制限制的股份、或将拥有导致转让至实益信托的股份，或(B)建议或尝试(A)项下的任何交易，均须立即给予吾等书面通知，或就建议或企图的交易而言，须在交易前至少15天给予吾等书面通知。在这两种情况下，这些人必须向我们提供我们可能要求的其他信息，以便确定此类转移对我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位的影响(如果有的话)。

如果您直接或间接拥有超过5%的流通股，或低于美国联邦所得税法或据此颁布的法规要求的较低百分比，则您必须在每个纳税年度结束后30天内向我们提供书面声明或宣誓书，说明您的姓名和地址、直接或间接拥有的股本股票数量，以及该等股票的持有情况。此外，每位直接或间接股东必须向我们提供我们可能要求的额外信息，以便确定此类所有权对我们作为房地产投资信托基金(REIT)地位的影响(如果有的话)，并确保遵守所有权限制。

所有权限制一般不适用于参与公开发行或私募股本的承销商收购股本股份。此外，我们的董事会在收到国税局的裁决或律师的意见以及我们的宪章或董事会可能指示的其他条件后，可以豁免某人(预期或追溯地)不受所有权限制，或为该人设立或增加例外持有者限制。在一定条件下，我们的董事会

还可以提高一个或多个人的所有权限制，降低所有其他人的所有权限制。

上述对所有权和转让的限制将继续适用，直到我们的董事会确定尝试符合或继续符合REIT资格或不再需要合规才能获得REIT资格，这不再符合我们公司的最佳利益。

我们的章程规定，上述所有权和转让限制不排除通过纽约证券交易所或任何其他国家证券交易所的设施或股票不时交易的自动交易商间报价系统进行的任何交易的结算。任何交易的结算发生，不应否定宪章中规定所有权限制或限制的任何其他条款的效力，此类交易中的任何受让人应受所有这些其他条款的约束。

我们章程中的所有权限制和限制可能会阻止、推迟或阻止收购、控制权变更或其他交易，在这些交易中，我们已发行普通股的部分或大部分持有者的股票可能会获得高于当时市场价格的溢价。

我们的章程规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则马里兰州巴尔的摩市巡回法院，或如果该法院没有管辖权，巴尔的摩分部的美国马里兰州地区法院将是以下唯一和独家的法院：(A)任何内部公司索赔，如马里兰州公司法第1-101(P)节所定义，或其任何后续条款，(B)代表我们的任何派生诉讼或法律程序(B)任何派生诉讼或法律程序(如马里兰州一般公司法(“MgCl”)第1-101(P)节所定义)，(B)代表我们的任何派生诉讼或法律程序。(C)任何声称违反吾等任何董事或高级职员或其他雇员对吾等或吾等股东的任何责任的诉讼；(D)任何根据本公司或吾等章程或附例的任何条文而针对吾等或吾等的任何董事或高级职员或其他雇员提出索赔的任何诉讼；或(E)任何声称针对吾等或吾等任何董事或高级职员或其他雇员提出受内部事务原则管限的申索的任何其他诉讼。