美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至本财政年度止十二月三十一日，2021

或

的过渡期                    至                    

委托文档号001-34735

瑞尔森控股公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

门罗街227号，27^这是地板

芝加哥, 伊利诺伊州60606

(主要执行办公室地址)

(312) 292-5000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。是☐ No ☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

根据纽约证券交易所于2021年6月30日公布的注册人普通股股票的收盘价，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值约为#美元239,876,301。由每位高管、董事和持有5%或以上已发行普通股的人持有的注册人普通股已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。这一计算并不反映出于任何其他目的确定某些人是注册人的附属机构。

截至2022年2月18日，有38,394,162我们普通股的股份，每股面值0.01美元，已发行。

以引用方式并入的文件

目录

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关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告包含“前瞻性陈述”。可以通过使用“目标”、“目标”、“初步”、“范围”、“相信”、“预期”、“可能”、“估计”、“将”、“应该”、“计划”或“预期”或其否定或其他变体或类似术语，或通过讨论战略来确定此类陈述。请读者注意，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，可能涉及重大风险和不确定因素，由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。对金属分销行业和我们的业务产生重大影响的因素包括：

这些风险和不确定因素可能导致实际结果与前瞻性陈述所建议的结果大相径庭。因此，前瞻性陈述应考虑到各种因素，包括本年度报告中“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“行业和经营趋势”以及本年度报告中其他部分所阐述的因素。此外，我们告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述只反映了它们作出之日的情况。我们不承担任何义务修改或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订，以反映本年度报告日期后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

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第一部分

Ryerson Holding Corporation(“Ryerson Holding”)是特拉华州一家公司Joseph T.Ryerson&son，Inc.(“JT Ryerson”)的母公司。白金股份有限公司(“白金”)的关联公司拥有约21,037,500股我们的普通股，约占我们已发行和已发行普通股的55%。

我们是领先的金属服务中心、增值加工商和工业金属分销商，通过JT Ryerson在美国开展业务，在加拿大通过间接全资子公司Ryerson Canada，Inc.在加拿大开展业务，通过间接全资子公司Ryerson Canada，Inc.在墨西哥通过间接全资子公司Ryerson Metals de墨西哥，S.de R.L.de C.V.(墨西哥Ryerson墨西哥公司)开展业务。除了我们在北美的业务外，我们还通过间接全资子公司中国有限责任公司瑞尔森中国有限公司(“瑞尔森中国”)在中国开展加工和分销业务。除非上下文另有说明，否则瑞尔森控股、JT瑞尔森、瑞尔森加拿大、瑞尔森墨西哥、瑞尔森中国及其子公司在本文中统称为“瑞尔森”、“我们”或“公司”。

我公司

就销售额而言，我们是北美最大的工业金属附加值加工商和分销商之一。我们在北美的91家工厂和中国的4家工厂约有4,000名员工。通过这个网络，我们在广泛的制造终端市场为大约40,000名客户提供服务。我们的客户范围从当地独立拥有的制造商和机械车间到大型的国际原始设备制造商。我们拥有近75,000种不锈钢、铝、碳钢和合金钢的全系列产品，以及各种形状和形式的镍和红色金属的有限系列。除了我们的金属产品，我们还提供许多增值加工和制造服务，我们销售的产品有近80%是根据客户的要求进行加工的。 

我们的业务战略包括提供高水平的客户服务和响应能力、技术服务和库存管理解决方案，同时保持较低的运营成本，以最大限度地提高财务业绩。我们的增长战略是基于通过有机增长活动和战略收购来提高我们的经营业绩。

为此，我们继续专注于我们互连的网络、系统，并加强我们的增值服务和在线业务，为我们的客户提供更多的接入、功能和灵活性。我们正在使用高级分析来提高定价和库存利用率。我们的服务中心位于客户附近的战略位置，这使我们能够快速处理和交付我们的产品和服务，通常是在收到订单后的第二天。我们拥有、租赁或承包一批拖拉机和拖车，使我们能够高效地满足客户的交货需求。我们的一系列产品和广泛的服务使我们能够为不同的客户群提供服务，并与我们的客户建立长期的合作伙伴关系，从而提高我们的盈利能力。

我们专注于战略收购，以补充和加强我们的产品、客户和地域多元化。瑞尔森的并购战略既包括变革性扭亏为盈的收购，也包括增值的补充性收购。最近，瑞尔森专注于补充性收购，如2021年9月1日收购特种金属加工公司(Specialty Metals Processing，Inc.)。SMP是一家不锈钢、铝、钛和镍合金产品的收费加工商，扩大了公司在包括航空航天在内的各种行业的增值服务。SMP是以1400万美元的价格收购的，不包括收购的现金。

行业概述

金属服务中心是金属生产商和金属产品终端用户之间的重要中介。他们大规模采购，小批量销售。最终用户通常寻找“一站式”供应商，这些供应商提供更少的订单量、更短的交货期、更可靠的交货和加工服务。金属生产商主要以标准尺寸的卷材、板材、板材、结构件、棒材和管材的形式大量销售金属，交货期较长，库存有限。金属服务中心是弥合金属生产商供应和终端用户需求之间差距的关键中介机构。

通过聚集最终用户的需求并批量购买金属以利用规模经济，金属服务中心可以以比最终用户直接与主要生产商打交道的方式更有效和更具成本效益的方式购买、加工金属并将其交付给最终用户。此外，专门的金属加工设备价格昂贵，需要大量生产才能具有成本效益。此外，许多客户不能或不愿意投资于必要的技术、设备和库存仓储，以便为自己的运营高效地进行金属加工。因此，许多客户降低了内部加工能力，选择从我们这样的服务中心采购加工过的金属。这为我们的客户节省了时间、人力和费用，降低了他们的总体制造成本，同时使我们能够专注于增值

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服务和增加我们的制造组合。这支持了我们在加工设备上的资本支出，以提高年度毛利率。我们的行业高度分散，最大的公司只占总市场份额的一小部分。大多数金属服务公司的产品线和库存有限，客户位于特定的地理区域。一般来说，竞争是基于质量、服务、价格和地理位置的接近。我们主要与其他金属服务中心竞争，其次是与金属生产商竞争。

金属服务中心行业的现金流趋势通常与该行业的收入和业务量增长背道而驰。在行业低迷期间，随着库存和应收账款余额的下降，公司通常会减少营运资本资产并产生现金。因此，在经济低迷时期，运营现金流和流动性往往会增加，这通常有助于行业参与者支付固定成本和偿还未偿债务的能力。

竞争优势

北美领先的市场地位。

根据销售额，我们相信我们是北美市场最大的碳、不锈钢和铝服务中心公司之一，我们在北美市场拥有广泛的地理位置，拥有91个设施。

我们的服务中心位于客户所在地附近，使我们能够为众多地理市场的客户提供及时的送货服务。此外，我们在美国、加拿大和墨西哥的广泛网络有助于我们利用我们的专业知识，更有效地为具有复杂供应链要求的客户提供跨越多个制造地点的服务。我们相信，对于需要可靠且始终如一地提供支持的供应商的客户来说，这是一个关键的与众不同之处。我们能够更好地在我们的设施之间转移库存，使我们能够在整个网络中更及时、更有利可图地在区域地点采购和处理专门物品，而不是要求我们在每个地点保持所有产品和专门设备的库存。

广阔的地理位置覆盖了有吸引力的终端市场。

我们的业务服务于各种行业，包括商业地面运输、金属加工和机械车间、工业机械和设备制造、耐用消费品、暖通空调制造、建筑设备制造、食品加工和农业设备制造以及石油和天然气。我们相信，我们销售产品和服务的这一广泛行业降低了与特定行业低迷相关的风险。我们相信，我们能够根据地区和行业特定的趋势快速调整我们的产品，这一能力创造了稳定性，同时也提供了进入特定成长型市场的机会。

建立了有机和收购增长的平台。

我们的增长战略基于通过有机增长活动和战略收购来提高我们的经营业绩，从而增强我们的产品、客户和地理多样性。我们的战略，包括投资于增值加工能力，通过我们的供应链优化服务模式分析性地瞄准有吸引力的客户和终端市场，通过有针对性的并购进行行业整合，并为客户提供更快、更容易的金属需求解决方案，我们相信这将为我们提供增长机会。

鉴于金属服务中心行业高度分散的性质，我们相信还有许多额外的机会来收购业务并将其整合到我们现有的基础设施中。此外，由于我们的规模和地理范围，我们相信我们可以通过将收购的业务整合到我们的运营模式中来提高运营绩效，从而提供更大的购买力，改善费用和营运资本管理，进入更多的终端市场，并扩大产品组合。

精益的运营结构，提供运营杠杆。

Ryerson已经展示了通过战术生产力和支出改进有效管理费用的能力。在以需求和/或定价增加为特征的更强大的金属服务中心环境中，我们认为，为更高的收入和利润率提供服务的大部分额外费用将来自可变费用，同时进一步利用我们现有固定费用的规模经济。2021年，尽管受到供应链紧张的影响，但与2020年相比，行业销量有所改善。为了应对销量的增长，我们的仓储、销售、一般和管理费用比2020年增加了1.569亿美元，但占销售额的比例下降了350个基点，这表明我们有能力管理成本压力和实现费用杠杆。

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2021年全年, 我们继续专注于并强有力地执行库存管理和有不包括后进先出的平均库存天数为73日数 in 2021，在我们的目标库存范围内.

为不同的客户群提供广泛的产品和服务。

我们相信，我们广泛的产品组合和营销方法为客户提供了其他金属服务中心公司所不能提供的“一站式”解决方案。我们提供广泛的加工和制造服务，以满足我们大约40,000名客户的需求，通常每年完成超过1,100,000份订单。我们为许多原始设备制造客户提供供应链解决方案，包括准时交货和增值加工。

在截至2021年12月31日的一年中，没有一个客户(包括其分包商)占我们销售额的5%以上，我们的前十大客户(包括其分包商)占我们销售额的不到13%。

与供应商建立牢固的关系。

我们是北美最大的金属采购商之一，并与许多北美供应商保持着长期的合作关系。我们相信我们经常是我们供应商的最大客户之一，将我们的订单集中在一个核心供应商集团中是获得优惠价格和服务的有效方法。我们相信，我们有机会通过继续关注价格和数量，使用分析驱动的采购方法来进一步利用这一优势。此外，我们将我们的战略供应商视为供应链合作伙伴。我们专注于物流、交货期、滚动计划和报废退货计划，以推动对我们有利的基于价值的购买。世界各地的金属生产商正在进行整合，瑞尔森等地理位置多样化的大型客户是这些较大供应商的理想合作伙伴。当供应受到限制时，我们与供应商的关系经常为我们提供获得金属的途径。通过我们对全球金属市场的了解和特定钢厂的能力，我们相信我们已经制定了一套有利的全球采购战略。

经验丰富的管理团队，具有深厚的行业知识。

我们的高级管理团队拥有广泛的行业和运营经验，并在优化和实施我们的战略方面发挥了重要作用。我们的高级管理人员在金属或服务中心行业平均拥有30多年的经验。我们的首席执行官(“首席执行官”)和总裁先生于2012年8月加入本公司担任首席财务官(“首席财务官”)，并于2015年6月成为首席执行官，他们拥有30年的经验，主要是在金属行业。我们的首席运营官Mike·布尔巴赫先生在本公司拥有超过38年的经验，此前曾担任本公司西北地区的总裁。总裁执行副总裁兼首席财务官吉姆克劳森先生拥有27年的行业经验。

行业展望

供应管理协会(Institute For Supply Management)的采购经理人指数(PMI)报告称，2021年全年采购经理人指数(PMI)增长，读数超过50%，表明工厂活动扩张。这一增长趋势持续到2022年，1月份的读数为57.6。虽然采购经理人指数报告称，由于新冠肺炎疫情在美国的爆发，2020年3月、4月和5月出现了收缩，但过去三年，采购经理人指数总体上出现了经济扩张，过去36个月中有28个月的读数超过50%。PMI衡量制造业的经济健康状况，是基于五个指标的综合指数：新订单、库存水平、生产、供应商交货和就业环境。PMI读数可以很好地反映工业活动和整体经济增长。

此外，美国商务部宣布，2021年实际GDP增长5.7%，美联储预计2022年、2023年和2024年的实际GDP增长率中值分别为4.0%、2.2%和2.0%。

北美的钢铁需求在很大程度上依赖于汽车、工业设备、消费电器和建筑终端市场的增长。我们的终端市场受到制造业经济强劲的支撑，根据费城联邦储备银行发布的最新利文斯顿调查，美国工业生产预计在2021年增长5.5%，2022年和2023年分别进一步增长4.2%和2.8%。

产品和服务

我们经营全系列碳钢、不锈钢、合金钢和铝，以及有限的镍和红金属系列。这些材料有许多形状，包括线圈、板材、圆形、六角形、方棒和扁棒、板材、结构和管材。

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我们还提供各种加工服务，以满足客户的需求。我们销售的大多数产品都需要昂贵的专用设备来处理和处理材料。我们相信，我们的客户中很少有人有能力将金属加工成所需的尺寸、形状或抛光，或者他们不愿为购买必要的设备而产生巨额资本支出。我们正在扩大我们的产品组合并使其多样化，这主要是因为我们的目标增长战略是提供更高水平的增值加工服务。我们相信，我们增强的加工能力将提高我们向更大的客户群体销售利润率更高的金属加工服务的能力。我们预计，这一点，以及我们对维持与我们的加工服务相关的定价纪律的关注，将提高我们的毛利率。

在截至2021年12月31日的五年中，我们的资本支出为1.946亿美元。由于客户要求更高水平的加工附加值，我们正在增加对加工设备的投资。我们预计这将提高我们的盈利能力。我们目前对我们销售的近80%的材料进行加工服务。

以下饼图显示了我们在2021年和2020年按主要产品线划分的销售额百分比：

我们不依赖于任何特定的客户群体或行业，因为我们加工和分销各种金属。这种产品类型和材料的多样性减少了我们在特定客户或行业的金融或经济稳定性方面的波动或其他弱点的风险敞口。由于我们的产品多样化，我们对任何特定供应商的依赖也较少。在下面的“客户和市场”讨论中，请看我们按金属消费行业划分的销售额饼图。

客户和市场

我们的客户群多样，在各种行业约有40,000家客户，包括金属制造和机械车间、工业机械和设备、商业地面运输、耐用消费品、食品加工和农业设备、建筑设备和暖通空调。虽然我们直接销售给许多大型原始设备制造商，但我们的大部分销售是面向小客户，包括小型机械车间和制造商，数量较小，交货频繁，帮助他们更有效地管理营运资金和信贷需求。

在截至2021年12月31日的一年中，没有一个客户(包括其分包商)占我们销售额的5%以上，我们的前十大客户(包括其分包商)约占我们销售额的13%。我们几乎所有的销售额都归因于我们的美国业务，我们几乎所有的长期资产都位于美国。

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以下是派海图s s本公司按金属消费行业划分的销售额百分比为2021和 2020:

我们的客户主要分布在美国各地，但我们也有国际客户。大多数客户都位于我们的一家工厂附近，因此能够建立一个高效的配送系统，能够处理高频率的短交货期订单。我们通过我们的内部和专用卡车车队将我们的产品直接运送到客户手中，这进一步支持了我们客户的及时交货要求，并通过第三方卡车运输公司。

我们为特定的客户订单加工我们的金属，也为库存计划加工。我们的许多大客户承诺定期以商定或指标价购买，期限从三个月到十二个月不等。为了帮助缓解价格波动风险，这些价格承诺通常与相应的供应安排相匹配，或者在较小程度上通过大宗商品对冲来匹配。客户通知我们加工产品的具体发布日期。客户通常会在发布日期之前的一个月内及时通知我们发布日期。因此，我们需要携带足够的库存，以满足客户较短的交货期和及时交货的要求。

我们还在加拿大、墨西哥和中国设有国际工厂。我们国际地点的净销售额(基于发货地)占我们2021年综合净销售额的9.7%，即5.516亿美元。有关美国和外国收入和资产的进一步信息，请参阅第二部分第8项“财务报表和补充数据”的附注14--“分部信息”。

除其他因素外，客户需求可能会根据一般经济状况和行业能力而不时改变。我们的客户竞争的许多行业本质上都是周期性的。我们相信，我们多样化的产品、进入市场的方式和终端市场总体上降低了我们业务的波动性，从而在一定程度上降低了收益的波动性。我们的部分客户经历了季节性的减速。我们在7月、11月和12月的销售额，以销售吨位衡量，传统上一直低于其他月份，因为一些客户的发货天数减少，假期或假期关闭。因此，我们今年前两个季度的销售额通常高于第三和第四季度。

供应商

我们的大部分库存都是从国内主要金属供应商那里购买的。由于我们的总采购量和我们与供应商的长期关系，我们相信我们通常能够以供应商提供的最好价格购买库存。

在截至2021年12月31日的一年中，我们最大的25家供应商(包括他们的分包商)约占我们采购总额的77%。我们通常能够满足我们的材料要求，因为我们使用了许多供应商，这些供应商提供的产品有很大的重叠，而且还有其他几家供应商能够提供相同或相似的产品。虽然金属生产供应基础在过去经历了重大的整合和供应中断

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年，我们相信我们的规模和我们与供应商的长期关系有 使能d我们要满足我们的物质需求并将继续允许我们在未来这样做.

销售和市场营销

我们拥有自己的专业销售队伍。除了我们的办公室销售人员外，我们还通过使用我们的现场销售团队来营销和销售我们的产品，我们相信他们拥有广泛的产品和客户知识，并提供我们产品的全面目录。我们的办公室和现场销售人员总共约有800名员工，其中包括技术人员。此外，我们还为客户提供通过我们的电子商务网站购买我们产品的能力。

因为我们的大部分业务都是基于关系的，所以我们以许多不同的商标运营。我们收购的企业往往拥有强大的客户关系和稳固的声誉，我们经常会继续使用收购的企业名称来维护现有的客户关系。

资本支出

2021年，我们继续通过扩建现有设施和增加加工设备，专注于有机增长。以下列出了我们在房地产、厂房和设备方面的投资，以及截至2021年12月31日的五年的资产报废，不包括收购的初始购买价格。这一期间的净资本变化总计增加了3800万美元。

2019年和2021年的净减少与销售回租交易有关。有关2021年售后回租交易的更多信息，请参见第二部分，第8项，附注5：物业、厂房和设备。2020年增加额较低的原因是维护资本支出推迟到2021年，因为围绕新冠肺炎大流行的不确定性导致支出减少。我们目前预计2022年的资本支出(不包括收购)高达约1亿美元，其中大部分与有机活动有关，包括针对高增长项目的维护和采购。我们预计，2022年资本支出的近一半将来自2021年出售回租两处物业的收益，其余资金来自运营产生的现金和可用借款。我们将继续根据投资时的经济状况和前景评估和执行每个增长项目，如果经济状况需要采取更保守的资本分配方法，我们可能会大幅削减资本支出。从长期来看，我们预计资本支出将正常化至接近折旧的水平。

环境、健康和安全事项

我们的设施和运营受到许多与环境保护、健康和安全相关的外国、联邦、州和地方法律和法规的约束。特别是，我们的运营受到与废物处理、回收、空气和水排放、受监管材料的处理、补救、地下储罐、含石棉建筑材料、工作场所暴露和其他事项有关的广泛要求的约束。我们相信，我们的业务目前基本上符合所有此类法律，目前预计在可预见的未来不会有大量支出来满足环境、工作场所健康或安全要求，或支付任何调查、纠正行动或索赔。然而，有关人身伤害、财产损失或违反环境法的索赔、执法行动或调查可能会给我们带来巨额成本，转移我们管理层的注意力，并导致重大责任、罚款或暂停或中断我们的设施。

我们继续分析和实施保障措施，以减轻我们可能面临的任何环境、健康和安全风险。因此，为了满足未来的要求或解决新发现的情况，可能会产生额外的成本和负债，这些成本和负债可能会对运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。例如，在外国、联邦、州和地方各级对温室气体排放进行额外监管的可能性越来越大，这可能会影响我们、我们的供应商和我们的客户。虽然合规的成本可能是巨大的，但考虑到美国联邦政府和各州未来在这个问题上采取行动的不确定结果和时间，我们无法准确预测

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目前，未来的温室气体法规对我们的运营或我们的客户的财务影响。与竞争对手相比，我们目前预计不会有任何新的计划对我们产生不成比例的影响。

我们目前或以前拥有或租赁的一些物业位于工业区，或具有长期的重工业用途。我们未来可能会因这些物业招致环境责任，包括调查、纠正行动、自然资源损害索赔、第三方有关财产损害的索赔，或与我们将废物送往处理或处置地点的污染有关的索赔。根据目前掌握的信息，我们预计不会对我们的财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响的任何调查、补救事项或与我们现在或以前拥有、经营或运送废物处理或处置的物业有关的索赔。

2011年10月，美国环保局(EPA)指定JT Ryerson为100多家企业之一，这些企业可能是波特兰港超级基金网站(PHS网站)的潜在责任方(“PRP”)。2017年1月6日，环保局发布了一份关于该地点的初步决定记录(“Rod”)。该钻杆包括疏浚、封顶和强化自然采油的组合，这将需要大约13年的建设时间，外加监测自然采油的额外时间，估计现值成本为10.5亿美元。2018年12月4日，在与波特兰港口参与和共同利益集团(PCIGroup)(JT Ryerson是其成员)举行的一次会议上，环保局表示，预计PRPS将在2019年提交一份计划，在未来两到三年内开始修复Rod的河流和港口。环境保护局还表示，它预计缔约方之间的数额分配将在同样的两到三年时间框架内确定。

环保局在2019年和2020年就补救设计与各种PRP举行了会议。环保局没有将JT·赖尔森包括在这些会议中。它确实包括Schnitzer Steel，该公司正在为河流地区制定补救设计计划，其中包括前JT Ryerson工厂所在的地区。Schnitzer Steel向美国环保局提交的2020年披露承认，Schnitzer Steel是指定区域内先前运营商(包括JT Ryerson)的合法继承人。2021年2月12日，美国环保署宣布，目前100%(100%)的小灵通网站处于积极的补救设计阶段。

2021年6月，环保局发布了一份情况说明书，阐述了整个遗址的状况。JT Ryerson的主要相关区域是里尔河3.5东，其次是天鹅岛盆地。对于3.5英里河流，补救设计工作正在进行中；充分性评估和设计前调查工作计划已经敲定，设计调查抽样正在进行中。施尼策钢铁公司和MMGL公司是River Mile 3.5的工作伙伴。对于天鹅岛来说，补救设计才刚刚开始，戴姆勒卡车公司、造船商业公司和各种政府实体都是工作组。JT Ryerson没有被要求参与补救设计阶段。

PCIGroup已聘请第三方为现场的每个沉积物管理区编制成本估算。这项工作仍在进行中，预计将于2022年初完成。一旦成本估算完成，PCIGroup的投票方(不包括JT Ryerson)可能会开始“宣传过程”，在此过程中，投票方向分配团队提交书面意见，说明应如何在各个PRP之间分配成本。这一进程预计将在2022年的某个时候完成。一旦宣传工作完成，分配小组将拟定拟议的在各方案和方案之间的费用分摊方案。然后，包括JT Ryerson在内的所有PRPS都将参与“调解进程”，在此过程中，PRPS将试图就最终成本分配达成一致。目前预计调解进程将在2022年或2023年的某个时候进行。

环境保护局表示，它愿意考虑JT Ryerson正在努力寻求的De Minimis和解；然而，EPA尚未开始与任何要求De Minimis或De Micromis地位的较小当事方会面，称它没有足够的信息来确定是否有任何各方符合此类标准，并且在补救设计工作完成之前不打算开始这些考虑。它会见了我们认为是更大目标的选定政党。JT Ryerson没有被邀请与EPA会面。由于正在进行的关于Rod的谈判和备案，以及EPA决定不与较小的各方会面，我们无法确定将如何分配资金，以及是否可以与EPA达成De Minimus和解。

由于环保局尚未在包括JT Ryerson在内的潜在责任方之间分配对污染的责任，我们目前没有足够的信息来确定Rod是否会像目前所说的那样执行，JT Ryerson是否以及在多大程度上可能对任何已确定的污染负责，以及最终计划的成本中有多少(如果有)可能最终分配给JT Ryerson。因此，管理层目前无法预测此事的最终结果，也无法估计潜在损失的范围。

还有针对该公司的各种其他索赔和未决诉讼。截至2021年12月31日，这些索赔和诉讼的责任金额(如果有)无法确定，但管理层认为，这种责任(如果有)将不会有实质性的

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对公司的财务状况、经营结果或现金流产生不利影响。我们维持责任保险，以协助保护我们的资产免受因业务运作而产生或与之有关的损失。s.

我们在美国的业务也受运输部联邦汽车承运人安全条例的约束。我们运营着一支私人卡车车队，为我们的一些客户送货。我们的司机不携带任何实质性的危险物品。我们的海外业务也受到类似规定的约束。未来的法规可能会增加我们机队的维护、更换和燃料成本。这些成本可能会对我们的运营结果、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。

知识产权

我们拥有几个美国和外国的商标、服务标志和版权。某些商标在美国专利商标局注册，在某些情况下，还在不同国家的商标局注册。我们认为我们拥有的某些其他信息是商业秘密。我们保护我们的商业秘密，其中包括与我们的员工就此类事项达成保密协议，并实施措施，在需要了解的基础上限制对敏感数据和计算机软件源代码的访问。我们认为这些保障措施充分保护了我们的所有权，我们积极捍卫这些权利。虽然我们认为我们所有的知识产权整体上都很重要，但我们并不认为任何一项权利对我们的整体运作是必要的。

环境、社会和治理

瑞尔森致力于以高度的诚信运营。我们致力于支持我们的员工和我们服务的社区，提供符合我们严格的质量和合规标准的产品，并保持高的环境、健康和安全标准，以保护我们的员工和我们运营的地方，这是我们的动力。我们努力不断改进这些领域的每一个方面，使瑞尔森成为一家明天更好的公司。

以下是我们的企业责任计划的一些亮点。

可持续性

作为我们以高度诚信运营的努力的一部分，我们不断监测和分析自己以及我们的供应链关系。我们努力并期望我们的供应商遵守所有适用的法律和法规，以及瑞尔森的人权政策、冲突矿产政策、 以及《道德和商业行为准则》。

我们致力于减轻我们的运营和产品对环境的影响。作为金属服务中心的运营商，我们的日常业务包括销售、分销和加工来自众多初级金属生产商的各种金属产品。从本质上讲，我们的行动不会排放大量二氧化碳或其他温室气体。此外，根据钢铁回收研究所的说法，我们认为钢铁是我们最重要的产品之一， 是地球上回收最多的材料--每年超过塑料、纸张和玻璃的总和--这为我们的可持续发展努力提供了坚实的基础。钢铁回收研究所指出，每三吨新钢中就有两吨是由旧钢生产的。作为我们对环境可持续性的承诺的一部分，我们：

我们也 使用丙烷燃料来操作叉车，在我们的许多设施中安装了节能照明，并使用节能柴油拖拉机，为我们的大多数卡车车队消耗更少的燃料和减少排放，以进一步减轻我们对环境的影响。

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社区&社会活力

作为一个负责任的邻居，帮助在我们运营的地区建立更好的社区是我们公司文化的核心部分。我们明白，通过回馈社会来支持我们的社区，是我们当前和未来员工日益增长的重要兴趣。

通过莱尔森回馈计划，员工有机会在他们称之为家的社区志愿服务。Ryerson成立于2017年，该公司回馈鼓励整个公司的团队在他们的社区做志愿者，每年为每位员工分配四个带薪志愿者时间。从食品银行到当地建设项目，我们看到员工代表瑞尔森挺身而出，支持服务不足的团体和地区。

除了回馈社会，我们还鼓励员工履行公民责任。员工获得了额外的四个小时的带薪假期，可以在2020年的总统选举中投票。我们还支持各种慈善组织，包括那些促进社会正义和平等、健康、儿童事业、教育进步和社区计划的组织。

人力资本

为了提供一流的客户体验，我们必须继续努力吸引和留住顶尖人才。为了吸引和留住人才，我们努力创造一个多样化、包容和安全的工作场所，让我们的员工有机会在他们的职业生涯中成长和发展，并得到强有力的薪酬、福利和健康计划的支持，并通过在我们的员工和他们的社区之间建立联系的计划来支持。

员工。 截至2021年12月31日，我们在北美雇佣了大约3,700人，在中国雇佣了300人。我们的北美员工包括大约1,600名办公室员工和大约2,100名工厂员工。我们工厂17%的员工是各种工会的成员，包括美国钢铁工人联合会和国际卡车司机兄弟会。

2021年成功谈判了涉及100名员工的5份续签合同。覆盖104名员工的四份合同目前计划于2022年到期。

员工发展和敬业度。赖尔森相信从内部晋升，并为长期职业发展提供资源。我们的暑期实习计划和瑞尔森学院为入门级员工提供有意义的培训。Ryerson Academy是一个独特的、为期12周的身临其境培训计划，每年为入门级内部销售人员举办三次课程。该计划提供销售和客户服务方面的强化培训和经验，每节课最多有15人参加。瑞尔森学院还教授批判性沟通、谈判和演讲技巧，学员定期与瑞尔森的高级领导力和主题专家互动。

几十年来，我们一直通过大学奖学金计划支持员工家属的继续教育。2021年，作为该计划的一部分，我们向高中毕业的学生颁发了近3.2万美元的奖学金，这些学生是莱尔森员工的子女或家属。我们还通过学费报销计划支持员工的继续教育。

我们有一个强大的培训平台，Ryerson Edvantage，可供所有员工使用，提供Ryerson产品培训以及为我们员工的发展定制的一般技能课程。我们专注于继任规划，并确保适当的交叉培训和知识传授到位。

我们致力于倾听员工的意见，并与员工一起工作，这促使我们在2018年启动了全公司敬业度调查。使用领先的敬业度调查软件Quantum Workplace，我们的员工匿名提供了他们对各种主题的看法。瑞尔森以近80%的参与率实现了67%的整体好评率，超过了行业基准。我们将结果分发给我们的部门负责人和经理，以便召开团队会议讨论结果并获得更多见解。我们确定了关键的改进机会，并建立了咨询团队来应对这些机会。2020年初，我们对该组织的一部分成员进行了一项后续的“脉搏”调查，令人鼓舞的是，我们发现，在领导者努力影响变革的地方，支持度得分有所上升。这一集体努力带来了全公司的举措，包括新的健康和健康计划，以及改善了美国员工的病假、假期和育儿假政策。

多样性和包容性。Ryerson致力于建立一个多元化的工作场所，员工来自不同的文化、教育背景和生活经历。一个全面的人才社区有助于培养新的想法和观点，帮助公司扩展思维，完善实践和流程，以继续以智能的方式增长。Ryerson正在积极努力，通过在多元化和服务不足的社区进行招聘努力，吸引多元化和代表性不足的个人。我们有一个多元化和包容性理事会，其使命是在整个组织内营造一个重视

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经验和观点的多样性，并鼓励在业务的各个方面包容。只有尊重我们每一个独特的视角、经历,我们可以充分释放劳动力的潜力，吸引最优秀的人才。本局寻求透过以下途径达致这个目标：

我们通过我们的妇女赞助计划促进妇女在我们组织中的进步，该计划在整个组织中为不同级别和职位的妇女提供赞助。瑞尔森的员工还参加金属行业妇女协会的会员资格和活动。此外，从2022年1月1日起，我们通过了一项新的育儿假政策，为所有非工会的全职员工提供四周的全薪育儿假和八周的全薪产假。

从治理的角度来看，Ryerson通过了《道德与商业行为准则》、《董事会公司治理指南》和《提名公司治理委员会章程》、《平等就业机会政策》和《反骚扰政策》，以支持我们的多元化、公平和包容性价值观。我们的董事会和薪酬委员会对我们的政策、计划和计划进行监督，重点放在员工的多样性和包容性上。

员工安全。维护安全的工作场所是我们的核心价值观之一，也是公司文化的一部分。我们的安全标准超出了适用法律所要求的最低要求，有助于保护我们人民的福祉，并防止可能影响企业生产率的工作场所伤害。我们不断努力保持持续高于行业平均水平的安全表现评级，并实施了环境、健康和安全政策，以加强零伤害工作场所的目标。根据美国职业安全与健康管理局(OSHA)的标准，与金属服务行业的同行相比，我们的可记录工伤率较低，这反映了我们在保护员工方面的有效性。我们在设施中的2021年表现，以OSHA每20万个工作小时可记录的工伤数量衡量，为2.08，好于劳工统计局报告的行业平均水平。

健康和健康。我们业务的成功从根本上与我们人民的福祉有关。因此，我们致力于员工的健康和健康。我们为我们的员工及其家人提供各种创新、灵活和便捷的健康和健康计划，包括提供保护和保障的福利，以便他们可以安心应对可能需要离开工作时间或影响其财务健康的事件；通过提供工具和资源来帮助他们改善或保持健康状况，并鼓励他们参与健康行为，以支持他们的身心健康；以及在可能的情况下提供选择，以便他们可以定制自己的福利，以满足他们的需求和家庭的需要。为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了一些重大改革，我们认为这些改革符合员工和我们所在社区的最佳利益，并且符合政府法规，比如让办公室员工在家工作，以及为继续在现场关键工作的员工实施额外的安全措施。

薪酬和福利。我们提供强大的薪酬和福利计划，以帮助满足员工的财务需求。除工资外，我们还提供年度和季度销售激励计划、医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、退休储蓄缴费匹配、带薪假期、育儿和产假、员工援助计划和学费援助。此外，我们有针对性的基于股权的赠款计划，带有归属条件，以促进留住人员，特别是那些具有关键技能和经验的人员。

可用信息

我们必须向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的所有定期和当前报告以及其他文件，包括我们的10-K年度报告、10-Q季度报告、8-K当前报告以及根据1934年《证券交易法》第15(D)节提交或提交的修正案，都可以从美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)或我们的投资者关系网站http://ir.ryerson.com.免费获得在美国证券交易委员会对材料进行电子存档后，此类文件可在合理可行的范围内尽快获得。这些报告的副本(不包括证物)也可以免费获得，如有书面要求，请发送至：瑞尔森控股公司投资者关系部，地址：227W.Monroe St.227，Chicago，Illinois 60606。

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该公司还在其网站上发布其道德准则。看见第三部分，第10项有关我们的道德准则的更多信息，请访问。

我们的网站地址包含在本报告中仅供参考。本公司的网站及其包含或相关的信息不包括在本年度报告的10-K表格中。

我们的业务面临许多风险。您应仔细考虑以下所述的风险和不确定性，以及本报告中的其他信息，包括合并财务报表和合并财务报表附注。我们不能向您保证以下风险因素中讨论的任何事件都不会发生。这些风险可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

与我们的行业相关的风险

经济疲软、市场趋势和其他影响客户盈利能力和财务稳定的条件可能会对我们的销售增长和运营结果产生负面影响。

经济和行业趋势影响着我们的商业环境。我们服务于多个金属消耗行业，在这些行业中，对我们产品和服务的需求对我们客户的生产活动、资本支出以及对产品和服务的需求非常敏感。这些客户中的许多人所在的市场受季节性、市场不确定性、商品销售成本、货币汇率、外国竞争、生产外包、石油和天然气价格、地缘政治发展以及各种我们无法控制的其他因素的高度周期性波动的影响。这些因素中的任何一个都可能导致客户闲置或关闭设施，推迟购买，降低生产水平，或者对自己的产品或服务的需求减少。

这些事件中的任何一种都可能损害我们的客户及时全额付款的能力，或减少这些客户从我们这里购买的产品和服务的数量，并可能对我们的销售价格和销售条款造成更大的压力。

我们预计我们行业的周期性不会改变，我们客户行业的任何低迷都可能减少我们的收入和盈利能力，或者美国、加拿大或任何其他主要世界经济体或任何此类经济体的一部分活动显著或长期放缓，都可能对我们的销售增长和运营结果产生负面影响。

金属服务业务竞争激烈，竞争加剧可能会减少我们的收入和毛利率。

我们在所服务的所有市场都面临竞争，从直接向某些客户或细分市场销售的金属生产商，到其他金属服务公司。金属服务行业本身是高度分散和竞争激烈的。有几个大型竞争对手，但大多数市场是由当地和地区的小型竞争对手服务的。竞争主要基于价格、服务、质量、生产能力、库存供应和及时交货。

我们正面临着来自与价格透明度竞争的在线企业越来越大的压力。我们预计，技术进步和行业内电子商务解决方案的日益使用将继续快速发展。因此，我们有效竞争的能力要求我们响应和适应新的行业趋势和发展，并实施可能导致意外成本或可能需要比预期更长时间的新技术和创新。

为了保持竞争力，我们必须愿意并有能力应对市场压力。这些压力，以及我们战略定价和其他应对措施的实施、时机和结果，可能会对我们的销售和盈利能力产生实质性影响。如果我们不能增加销售额或降低成本，以及其他行动，以完全或部分抵消我们定价行动对盈利能力的影响，我们的运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

不断变化的金属价格可能会对我们的流动性、净销售额、毛利率、营业收入和净收入产生重大影响。

金属服务行业作为一个整体是周期性的，有时，由于许多我们无法控制的因素，金属的定价和供应可能会出现波动，这些因素包括一般的国内和国际经济状况、劳动力成本、销售水平、竞争、其他金属服务中心的库存水平、金属生产商的整合、金属生产商更高的原材料成本、进口关税和关税以及汇率。这种波动会对我们的材料可用性和成本产生重大影响。我们及时转嫁成本增加的能力取决于市场状况，并可能导致较低的毛利率。此外，价格上涨可能会影响对这些产品的需求，导致销量下降。此外，我们保持着大量的金属库存，以适应客户较短的交货期和及时交货的要求。因此，我们购买金属是为了将库存维持在我们认为合适的水平，以满足

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基于历史的购买实践、与客户的合同和市场状况，我们的客户的预期需求。对金属采购的承诺一般按下订单或装运时有效的现行市场价格计算。在金属价格上涨期间，如果我们无法将这些增加的成本转嫁给我们的客户，我们可能会受到金属成本上升与我们产品价格上涨之间的延迟的负面影响。此外，当金属价格下跌时，这可能会导致我们产品的销售价格下降，并且由于我们使用以更高的金属价格购买的现有库存，毛利率也会降低。价格下跌或销售量进一步减少可能会对我们维持流动性和遵守我们的某些财务契约的能力造成不利影响。10亿美元循环信贷安排(“瑞尔森信贷安排”)，并导致我们产生库存或商誉减值费用。因此，金属价格的变化可能会对我们的流动性、净销售额、毛利率、营业收入和净收入产生重大影响。

意想不到的产品短缺可能会对客户关系产生负面影响，从而对运营结果产生不利影响。

中断可能是由于我们无法控制的因素造成的，包括经济衰退、政治动荡、港口放缓、贸易问题，包括增加进出口关税或贸易限制、健康危机和其他因素，这些因素中的任何一个都可能对供应商的制造或 把产品送到我们这里。公共卫生问题可能会导致隔离、企业关闭、运输限制、进出口并发症，并以其他方式导致材料供应短缺、可用供应成本上升，或导致我们的运营和供应链中的其他中断。公共卫生问题可能会导致某些供应的成本增加，以及供应链中的中断和延误，并可能使我们承担意想不到的责任或要求我们改变我们的业务做法。

这些事件造成的任何中断都可能导致产品发货的重大延误或获取产品的困难，其中任何一项都可能使我们承担意想不到的责任，或要求我们以对我们的业务、运营结果和财务状况不利的方式改变我们的业务做法。对于我们从亚洲和世界其他地区采购的低成本产品，由于所需的额外交货期和涉及的距离，中断的影响通常会增加。此外，由于当前寻求贸易改革的政治气候，中断的风险增加了。此外，我们还与多家供应商建立了战略关系。如果我们无法维持这些关系，可能会失去具有竞争力的定价优势，这反过来可能会对运营结果产生不利影响。

客户或产品组合的变化可能会导致我们的毛利率百分比下降。

我们不时会遇到影响毛利率的客户和产品组合的变化。客户和产品组合的变化主要来自业务收购、客户需求的变化、客户收购、销售和营销活动以及竞争。如果利润率较低的客户出现快速增长，我们将面临维持当前毛利率的压力，因为这些客户由于销量较高而获得更多折扣定价。不能保证我们未来能够保持历史毛利率。

如果北美制造业因我们的客户行业的并购或整合活动而受到侵蚀，我们可能无法保留或扩大我们的客户基础。

我们的客户群主要包括制造业和工业企业。我们的一些客户所在的行业正在通过收购和合并活动进行整合，一些客户由于无法与海外竞争对手成功竞争而关闭。我们的工厂主要位于美国和加拿大。如果我们的客户停止在美国的业务或迁往我们没有业务的地区，我们可能会失去他们的业务。制造业和工业企业的收购者可能会选择不包括我们在内的供应商，这可能会影响我们的客户基础和市场份额。

全球金属产能过剩和美国金属产品进口已对美国金属价格产生不利影响，并可能再次对美国金属价格产生不利影响，这可能会影响我们的销售和经营业绩。

有时，全球金属产能可能会超过全球金属产品的消费量。这种过剩产能有时会导致某些国家的金属制造商以低于国内现行价格的价格出口钢材，有时甚至低于其生产成本。美国的金属进口过多，例如最近几年，已经并可能在未来对美国钢铁价格造成下行压力，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

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如果我们失去一家主要供应商，我们的交货期和产品成本可能会增加。

如果出于任何原因，我们的铝、碳钢、不锈钢或其他金属的主要供应商减少或停止以具有竞争力的数量和价格交付这些金属，我们的业务可能会受到影响。可供选择的供应商数量可能会因行业整合和影响钢铁和金属生产商的破产等因素而减少。在截至2021年12月31日的一年中，我们最大的25家供应商约占我们采购量的77%。如果主要供应商的交货中断，我们可能会受到严重的不利影响。如果未来我们无法以具有竞争力的价格及时从我们的传统供应商那里获得足够数量的必要金属，我们可能无法以具有竞争力的价格从替代来源获得此类金属以满足我们的交货时间表，这可能对我们的销售和盈利产生重大不利影响。

与市场和经济波动有关的风险

通货膨胀的变化可能会对财务业绩产生不利影响。

通货膨胀的波动，可能会导致收入下降，成本上升，利润率、利润和收益下降。快速或显著的通胀可能会增加我们采购、加工、包装和向客户交付金属的成本，我们可能无法以相同的速度提高向客户销售的价格，从而导致利润率和营业利润下降。长期的通货紧缩可能会对我们维持或提高销售价格的程度产生不利影响，导致收入、利润率和营业利润下降。

我们监测我们经营的主要市场可能经历通胀状况加剧的风险。通货膨胀期的开始、持续时间和严重程度无法准确估计。

市场的波动可能会导致商誉的实质性减值。

我们每年在10月1日以及当事件或情况变化表明潜在减值时对商誉进行评估。可能引发减值审查的事件或环境变化包括与我们历史或预期的未来经营业绩相比表现显著不佳、我们的资产使用方式或战略或我们整体业务的战略发生重大变化，以及重大的负面行业或经济趋势。我们通过评估与我们业务和整体经济发展有关的各种质量因素，并在必要时使用基于未来现金流量贴现的收益法和估值日的市场法相结合的方法计算报告单位的公允价值，以测试商誉减值。根据贴现现金流量法，各报告单位的公允价值是根据预期未来经济收益按与投资相关的风险相称的回报率折现至现值来估计的。预计现金流使用估计加权平均资本成本折现至现值，该成本同时考虑了股权和债务投资者的回报。详情请参阅项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”题为“关键会计估计--商誉”的章节，以及第二部分项目8“财务报表和补充数据”的附注1--“会计和财务政策摘要”。

糟糕的投资业绩或其他因素可能需要我们对养老金计划做出重大计划外贡献，未来退休后员工福利除养老金外的资金也可能需要从当前现金流中支付大量款项。

我们为某些符合条件的员工和退休人员提供固定福利养老金计划。债务和股票市场的表现会影响计划资产的价值。市值的下降可能会增加这些计划的资金需求。提供养恤金福利的成本还受到其他因素的影响，包括用于衡量所需最低筹资水平的利率、计划资产的回报率、用于确定未来福利义务的贴现率、未来的政府监管以及对计划的先前缴款。这些因素中任何一项的重大意外变化都可能对我们的财务状况、经营结果、流动性和现金流产生不利影响。

与扩张和国际业务相关的风险

我们可能无法成功完成和完成未来收购的整合，如果我们无法做到这一点，可能会扰乱运营，并导致意外的成本增加和/或运营收入和业绩的下降。

我们通过内部扩张、收购和合资企业的组合实现了增长。我们打算通过选择性收购继续增长，但我们可能无法确定合适的收购候选者、以令人满意的条款获得融资、完成收购，或将被收购的业务有效和有利可图地整合到我们现有的业务中。管理我们票据、瑞尔森信贷安排或我们其他现有或未来债务的协议中包含的限制也可能会抑制我们进行某些投资的能力，包括收购和参与合资企业。

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国内外的收购、合伙、合资和其他企业合并交易涉及各种固有风险，例如在评估价值、优势、劣势、负债和潜在盈利能力方面的不确定性。此外，还存在与我们实现预期交易所产生的已确定的经营和财务协同的能力有关的风险。此外，被收购业务的整合可能会出现问题，包括业务或行业的意外变化，或影响收购基本假设的一般经济状况。我们未来的成功将取决于我们能否成功地将这些未来的收购整合到我们的业务中。具体地说，在任何收购之后，客户可能会选择使其供应链多样化，以减少对单一供应商满足部分金属需求的依赖。我们可能无法留住我们和收购的所有客户，这可能会对我们的业务和销售产生不利影响。整合收购，特别是大型收购，需要我们增强我们的运营和财务系统，并雇用更多合格的人员、管理和财务资源，而且可能会将管理从日常运营中转移出来，从而对我们的业务产生不利影响。此外，未能成功整合收购可能会造成严重的运营效率低下，从而对我们的盈利能力产生不利影响，这可能会增加我们的运营费用占销售额的百分比，并减少我们的运营收入。此外，我们可能无法通过收购实现预期的成本节约。这些因素中的任何一个或多个都可能导致我们无法实现预期的收益，或对报告单位的公允价值产生负面影响。相应地，, 由于收购而记录的商誉和无形资产可能会减值。

我们的某些业务位于美国以外，这使我们面临与国际活动相关的风险。

我们的某些业务位于美国以外，主要是在加拿大、中国和墨西哥。我们受到《反海外腐败法》(FCPA)的约束，该法一般禁止美国公司及其中间人为了获得或保持业务或以其他方式获得优惠待遇而向外国官员支付腐败款项或以其他方式向外国官员提供任何有价值的东西，并要求公司保持足够的记录保存和内部会计做法。《反海外腐败法》适用于所涵盖的公司、个人董事、高级管理人员、员工和代理人。根据《反海外腐败法》，美国公司可能要对战略或当地合作伙伴或代表采取的一些行动负责。如果我们或我们的中介机构未能遵守《反海外腐败法》的要求，美国政府当局可以寻求施加民事和/或刑事处罚。

我们的国际业务和潜在的合资企业可能会导致我们产生成本和风险，这些成本和风险可能会分散管理层对我们北美业务的有效运营，并且此类运营或合资企业可能无利可图。

我们在加拿大、中国和墨西哥都有海外业务。国际业务在外国开展业务以及与外国开展业务所固有的某些风险，包括价格管制、外汇管制、出口管制、经济制裁、关税、对参与当地企业的限制、国有化、征收和其他政府行动，以及货币汇率的变化。此外，我们可能会受到健康危机和传染病爆发造成的商业中断的影响。虽然我们认为，我们目前与当地合作伙伴的安排为我们在外国提供了经验丰富的业务合作伙伴，但可能会发生需要我们高级管理人员关注的事件或问题，包括与我们合作伙伴的分歧，并可能导致费用或亏损，侵蚀我们海外业务的盈利能力，或导致我们在海外的资本投资无利可图。

我们可能会受到美元兑加元、人民币和港元汇率波动的不利影响。

我们在加拿大有大量业务，这些业务的大部分金属供应成本以美元计价，但大部分销售额以加元计价。此外，我们在中国有大量资产。当美元兑加元、人民币或港元升值时，我们可能会不时蒙受损失，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，当我们将加拿大和中国子公司的净资产整合到我们的资产负债表中时，我们也面临着转换风险。美元对加拿大元、人民币或港元的价值波动可能会降低我们财务报表中报告的这些资产的价值，这可能会导致我们的股东权益减少。

中国政府对我们开展商业活动的方式有很大的影响，特别是在我们设施所在的土地上。

中国政府已经并将继续通过监管和国有制对中国经济进行实质性控制。我们在中国的经营能力可能会因其法律法规的变化而受到损害，包括与税收、进出口关税、环境法规、土地使用权、财产和其他事项有关的法规。我们相信，我们在中国的业务实质上符合所有适用的法律和法规要求。然而，我们所在司法管辖区的中央政府或地方政府可能会实施新的、更严格的法规或对现有法规的解释，这将需要我们方面额外的支出和努力，以确保我们遵守这些法规或解释。

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此外，中国的法院系统不像美国法院那样提供同样的财产和合同权利保障，因此，纠纷可能会旷日持久，索赔的解决可能会导致重大的经济损失。

此外，中国没有土地私有制，所有土地所有权由中国政府及其机构和集体持有，他们发放的土地使用权一般是可再生的。我们从中国政府那里租用了我们的中国工厂所在的土地。如果中国政府决定终止我们的土地使用权协议，我们的资产可能会受损，我们满足客户订单的能力可能会受到影响。

与网络安全相关的风险

对我们信息技术基础设施的破坏可能会损害我们的业务。

如果我们的任何基于计算机的系统在任何重要的时间内不可用，都可能对我们的运营产生重大的不利影响。特别是，我们成功管理库存水平的能力在很大程度上取决于我们的计算机硬件和软件系统的有效运作。我们使用管理信息系统来跟踪各个设施的库存信息，交流客户信息，并汇总日常销售、保证金和促销信息。与升级、安装主要软件或硬件以及与新系统整合有关的困难可能对业务成果产生重大不利影响。我们可能需要花费大量资源，将我们的信息系统与我们收购的公司的系统集成在一起。这些系统的集成可能会扰乱我们的业务或导致运营效率低下。此外，这些系统特别容易受到火灾、洪水、龙卷风和其他自然灾害、停电、计算机系统和网络故障、操作员疏忽、数据的物理和电子丢失、或安全漏洞和计算机病毒的破坏或中断。

我们受到网络安全风险的影响，为了将这些风险降至最低，可能会招致不断增加的成本。

我们依赖我们的信息技术平台的适当运作和可用性，包括通信和数据处理系统，来经营我们的业务。这些系统包括对我们业务的高效运营不可或缺的软件程序。我们已经建立了安全措施、控制和程序，包括关键系统和业务功能的既定恢复程序，以保护我们的信息技术系统，防止未经授权访问此类系统和在此类系统中处理或存储的任何数据，我们定期评估和测试此类系统、措施、控制和程序的充分性；但不能保证此类系统、措施、控制和程序将有效。安全漏洞可能使我们面临信息丢失或滥用、诉讼和潜在责任的风险。此外，影响这些系统的可用性、可靠性、速度、准确性或其他正常功能的网络事件可能会对我们的运营产生重大影响，并可能对我们的业绩产生重大影响。我们可能没有足够的资源或技术水平来预测或阻止迅速演变的网络攻击类型。重大网络事件，包括系统故障、安全漏洞、恶意软件破坏或其他损坏，可能会中断或延迟我们的运营，导致违反适用的隐私和其他法律，损害我们的声誉，导致客户流失，或引起金钱罚款和其他处罚，这可能是重大的。

与经营业务相关的风险

任何重大的停工都可能损害我们的业务。

截至2021年12月31日，我们在北美雇佣了大约3,700人，在中国雇佣了300人。我们的北美员工包括大约1,600名办公室员工和大约2,100名工厂员工。我们工厂17%的员工是各种工会的成员，包括美国钢铁工人联合会和国际卡车司机兄弟会。

2021年成功谈判了涉及100名员工的5份续签合同。覆盖104名员工的四份合同目前计划于2022年到期。

某些员工退休福利计划资金不足，这些福利的实际成本可能会超过目前的估计，这将需要我们为缺口提供资金。

截至2021年12月31日，我们的养老金计划有9600万美元的无基金负债。我们需要支付的福利的实际费用可能会超过那些预计和未来的精算摊款，如果这些费用超过目前的摊款的话。在这种情况下，我们需要对这些福利的已记录负债进行的调整可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响，而为这些计划提供资金的现金支付可能会对我们的现金流产生重大不利影响。我们可能需要在未来做出重大贡献，以改善该计划的资金状况。

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我们处理中心的任何长期中断都可能损害我们的业务。

我们有专门的加工中心，使我们能够大量生产标准化产品，同时保持较低的运营成本。我们可能会长期中断任何这些设施的运营，无论是由于劳动力或技术困难、破坏或损坏任何设施或其他原因，这都可能对我们的运营结果产生不利影响。

如果我们不能留住、吸引和激励管理层和关键人员，可能会对我们的业务产生不利影响。

为了竞争和持续增长，我们必须吸引、留住和激励高管和其他关键员工，包括管理、技术、销售、营销和支持职位的员工。我们相信，我们的成功在一定程度上要归功于我们经验丰富的管理团队。失去一名或多名管理团队成员的服务，如首席执行官Edward J.Lehner，可能会对我们的业务产生不利影响，并可能阻止我们改进运营、财务和信息管理系统和控制。我们竞相招聘员工，然后必须对他们进行培训，发展他们的技能和能力。未来，我们可能需要留住和聘用更多合格的销售、营销、行政、运营和技术人员，并培训和管理新的人员。我们实施商业计划的能力取决于我们每年留住、聘用和培训大量合格员工的能力。由于员工竞争加剧、员工流动率增加或员工福利成本增加，我们的运营结果可能会受到成本增加的不利影响。

我们的风险管理策略可能会导致亏损。

有时，我们可能会使用固定价格和/或固定数量的供应商合同来抵消与客户的合同。我们现有的一些供应协议要求最低购买量。在不利的经济条件下，这些最低要求可能会超出我们的需求。除不可抗力和其他影响协议法律可执行性的情况外，这些最低采购要求可能迫使我们购买的原材料数量可能大大超过我们的预期需求，或者因短缺而向供应商支付损害赔偿金。在这种情况下，我们会尝试就新的采购量谈判协议。然而，无论是通过谈判还是诉讼，我们都有可能无法成功地减少采购量。如果发生这种情况，我们很可能会被要求在特定年份购买比我们需要的更多的特定原材料，对我们的运营结果和现金流产生负面影响。

此外，我们可以使用商品合约、外汇合约和利率掉期来管理我们对商品价格风险、外币汇率风险和利率风险的敞口。这些风险管理策略构成了一定的风险，包括对冲头寸的损失可能超过投资于此类工具的金额的风险。此外，套期保值交易中的一方可能无法或不愿意偿还我们的债务，这可能会导致我们遭受相应的损失。套期保值工具可能不能有效消除任何特定头寸所固有的所有风险。我们的盈利能力在任何时期都可能因使用该等工具而受到不利影响。

与监管和法律事务有关的风险

我们可能会招致与环境、健康和安全法律相关的巨额成本。

我们的运营受到越来越严格的环境、健康和安全法律的约束。这些法律包括对向空气和水中排放污染物施加限制，并为受管制材料的处理、储存和处置建立标准，以及调查和修复受污染的土壤、地表水和地下水。如果不能保持或实现遵守这些法律或我们运营所需的许可证，可能会导致运营成本和资本支出大幅增加。此外，我们可能会受到罚款和民事或刑事制裁，第三方就财产损失或人身伤害提出索赔，工人赔偿或人身伤害索赔，清理费用，或暂时或永久停止运营。我们的某些设施位于工业区，有重工业使用的历史，并且已经运行多年，随着时间的推移，我们和这些设施的其他前身运营商已经产生、使用、处理和处置了危险废物和其他受监管的废物。环境责任可能存在，包括在这些设施或我们运营中的材料被处置的场外地点的清理义务，这可能导致目前无法量化的未来支出，并可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。这种责任可以不考虑过错或一方当事人行为的合法性而施加，在某些情况下可以是连带责任。未来对环境、健康和安全法律的修改，包括与气候变化相关的法律，可能会导致重大责任和成本，限制运营，或使此类运营对我们、我们的供应商和我们的客户来说成本更高。

2011年10月，美国环保局(EPA)将JT Ryerson列为可能成为波特兰港超级基金网站潜在责任方的100多家企业之一。见附注13：本报告第二部分表10-K第8项所列合并财务报表附注中的承付款和或有事项。

由于环保局尚未在包括JT Ryerson在内的潜在责任方之间分配对污染的责任，我们目前没有足够的信息来确定是否会执行决定记录

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如目前所述，JT Ryerson是否以及在多大程度上要对任何已确定的污染负责，以及最终计划的成本中有多少(如果有的话)最终可能分配给JT Ryerson。因此，管理层目前无法预测此事的最终结果，也无法估计潜在损失的范围。

与非冲突矿产有关的条例可能迫使我们招致额外费用，并使我们处于竞争劣势。

2012年8月22日，根据2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)，美国证券交易委员会通过了新的要求，要求举报公司在其产品中使用某些矿物和金属，即所谓的“冲突矿物”，无论这些产品是否由第三方制造。这些要求要求公司尽职调查、披露和报告这些矿物是否来自刚果民主共和国和邻国。由于我们的供应链很复杂，我们可能无法最终核实我们产品中使用的所有金属的来源，我们可能会面临客户的声誉挑战。此外，由于供应“无冲突”金属的供应商可能数量有限，我们不能确保我们能够从这些供应商那里获得足够数量或具有竞争力的价格所需的金属。因此，我们可能会产生与合规过程相关的重大成本，包括在满足披露要求方面的潜在困难或额外成本。此外，我们可能会遇到满足那些要求我们产品的所有组件都被认证为无冲突的客户的挑战，如果我们无法做到这一点，可能会使我们处于竞争劣势。

税收变化可能会影响我们的有效税率、我们递延税项资产的价值以及未来的盈利能力。

我们未来的业绩可能会受到以下因素的不利影响：有效税率的变化或由于瑞尔森公司总体盈利能力的变化、不同法定税率国家收益组合的变化、税收法规的变化、对以前提交的纳税申报单的审查结果以及对公司税务敞口的持续评估而导致的递延税项资产处理的变化。特别是，尽管2017年减税和就业法案的通过将美国的税率降至21%，但我们未来的收入可能会受到税收立法变化的负面影响，包括改变税率和税基，如限制、逐步取消或取消扣减或税收抵免，改变收入汇回规则，以及改变美国或其他国家的其他税法。

我们可能会受到诉讼，这可能会让我们的资源紧张，并分散管理层的注意力。

在日常业务过程中，我们不时会遇到各种各样的索赔、诉讼和其他纠纷。这些诉讼涉及的问题包括产品责任、合同纠纷、员工相关事项和人身伤害事项。预测所有未决诉讼和索赔的结果、这些问题的最终解决方案以及可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流或声誉产生重大不利影响的未来诉讼是不可行的。

我们可能会面临代价高昂并造成负面宣传的产品责任索赔。

如果我们销售的任何产品对任何客户造成伤害，我们可能会面临产品责任诉讼。如果我们被发现在产品责任索赔中负有责任，我们可能被要求支付巨额金钱损害赔偿金。此外，即使我们成功地为此类索赔辩护，我们也可能被迫在诉讼费用上花费大量资金，我们的管理层可能会被要求花费宝贵的时间为这些索赔辩护，我们的声誉可能会受到损害。 

更改厘定伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)的方法，或以另一参考利率取代LIBOR，可能会对本行尚未偿还的浮动利率债务的利率产生不利影响。

我们的某些可变利率债务，包括瑞尔森信贷工具，目前使用LIBOR作为确定某些利率的基准。伦敦银行间同业拆借利率是最近提出的改革建议的主题，2017年7月27日，英国金融市场行为监管局宣布，打算在2021年后停止强制银行提交计算伦敦银行间同业拆借利率的利率。2021年3月，英国金融市场行为监管局确认，打算在2021年12月31日之后停止发布为期一周和两个月的美元LIBOR期限以及欧元、瑞士法郎、日元和英镑LIBOR的所有期限，并在2023年6月30日之后停止发布所有其他美元LIBOR。由联邦储备委员会和纽约联邦储备银行召集的另类参考利率委员会已确定有担保隔夜融资利率(SOFR)为美元LIBOR的建议无风险替代利率。2023年6月30日，当伦敦银行间同业拆借利率停止公布时，瑞尔森信贷工具的利率将被SOFR取代。目前，无法预测对伦敦银行同业拆借利率的任何终止、修改或其他改革，或建立替代参考利率，如SOFR，或任何其他参考利率，将对公司或其借款成本产生什么影响。这些发展对伦敦银行同业拆借利率的影响无法完全预测，但可能会导致我们的浮动利率债务的利息成本增加。此外，逐步淘汰或替换LIBOR可能会扰乱整个金融市场。金融市场的混乱可能会对我们的财务状况、经营结果和流动性产生实质性的不利影响。

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与我们普通股所有权相关的风险

我们普通股的市场价格可能会波动。

从历史上看，我们普通股的市场价格一直存在波动。此外，我们普通股的市场价格未来可能会因一系列因素而大幅波动，这些因素包括但不限于本文所述的风险因素。示例包括：

在过去，股票市场经历了显著的价格和成交量波动。这种波动对许多公司发行的证券的市场价格产生了重大影响，原因与它们的具体经营业绩无关。这些因素可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，无论实际经营业绩如何。

此外，股票市场不时会经历极端的价格和成交量波动，这些波动可能与公司的经营业绩无关或不成比例。在过去，一些股东曾在证券市场价格出现波动后对公司提起证券集体诉讼。未来，我们可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼，无论我们的辩护最终是否成功，都可能导致巨额成本，并分散管理层的注意力和资源。

我们在2021年第三季度和第四季度支付了普通股的现金股息，但未来的任何股息支付由我们的董事会酌情决定。

根据我们的债务协议，我们可用于支付现金股息的金额受到限制。未来我们普通股的任何现金股利支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的运营结果、收益、资本要求、财务状况、未来前景、合同限制以及董事会认为相关的其他因素。因此，您不应依赖我们普通股的股息收入。有关更多信息，请参阅“股利政策”。您在我们的投资中获得回报的唯一机会可能是如果我们普通股的市场价格升值，您出售您的股票赚取利润，但不能保证我们普通股的市场价格永远会超过您为我们普通股支付的价格。

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我们的公司文件和特拉华州法律包含可能阻碍、推迟或阻止公司控制权变更的条款。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中包含的条款可能会在未经我们董事会批准的情况下使收购我们公司变得更加困难。这些规定包括：

这些反收购条款和特拉华州法律下的其他条款可能会阻止、推迟或阻止涉及我们公司控制权变更的交易，即使这样做会让我们的股东受益。这些规定还可能阻止代理权竞争，使我们的股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望采取的其他公司行动。

任何优先股的发行都可能使另一家公司难以收购我们，或者可能对我们普通股的持有者产生不利影响，这可能会压低我们普通股的价格。

我们的董事会将有权发行优先股，决定优先股的优先股、限制和相对权利，并确定构成任何系列的股票数量和该系列的指定，而不需要我们的股东进一步投票或采取任何行动。我们的优先股可以发行，具有投票权、清算权、股息和其他高于普通股权利的权利。优先股的潜在发行可能会推迟或阻止我们控制权的改变，阻止以高于市场价格的溢价收购我们的普通股，并对市场价格和我们普通股持有人的投票权和其他权利产生不利影响。

与我们资本结构相关的风险

我们有大量的债务，这可能会对我们的财务状况产生不利影响，并使我们无法履行我们的财务义务。

我们目前负债累累。截至2021年12月31日，我们的总负债为6.393亿美元，瑞尔森信贷安排下的未使用产能约为6.7亿美元。我们的巨额债务可能：

我们还可能在未来招致更多的债务。瑞尔森信贷安排和管理我们未偿还票据的契约的条款限制但不禁止我们这样做，而遵守这些限制所产生的债务可能是巨大的。如果在我们目前的债务水平上再增加新的债务，我们现在面临的相关风险可能会加剧。

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瑞尔森信贷安排的契约和管理我们票据的契约施加了限制我们的经营和财务灵活性的限制，以及我们未来产生的债务协议中包含的契约可能施加的限制。

瑞尔森信贷安排和管理我们未偿还票据的契约包含许多重大限制和契诺，这些限制和契诺限制了我们和包括JT瑞尔森在内的受限制子公司的能力，以：

瑞尔森信贷安排的条款要求，在该安排下的可用性下降到一定水平的情况下，我们在每个财政季度末保持最低固定费用覆盖率。可用信贷总额受符合条件的应收账款、存货和根据协议质押作为抵押品的合格现金的数量的限制，前提是公司的借款基础由这三个金额的总和减去适用准备金。截至2021年12月31日，瑞尔森信贷安排下的总信贷可用金额为6.7亿美元。见第二部分附注10：“债务”，第8项“财务报表和补充数据”中关于Ryerson信贷安排的讨论，以及第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中“流动性和资本资源”部分的讨论。

此外，除某些例外情况外，管理未偿还票据的契约限制了JT Ryerson向Ryerson支付持有股息的能力。我们未来的债务可能包含在某些方面比瑞尔森信贷安排和票据契约中包含的限制更具限制性的契诺。低于当前水平的经营业绩或其他不利因素，包括利率大幅上升，可能导致我们无法遵守瑞尔森信贷安排中包含的财务契约或未来任何债务中可能包含的财务契约。此外，遵守这些公约还可能导致我们采取不利于票据持有人的行动，并可能使我们更难成功执行我们的商业战略，并与不受此类限制的公司竞争。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务。

我们的杠杆率很高。我们偿还债务的能力取决于我们未来创造现金的能力。我们的未偿还票据、瑞尔森信贷安排和我们的其他未偿债务预计将计入大量现金利息支出。因此，我们将不得不从运营中产生大量现金流，以满足我们的偿债要求。如果我们没有产生足够的现金流来满足我们的偿债和营运资本要求，我们可能被要求出售资产，寻求额外的资本，减少资本支出，重组或再融资我们现有的全部或部分债务，或寻求额外的融资。此外，现金流不足可能会使我们更难以我们可以接受的条款或根本不接受的条款获得融资。

2028年票据和担保的收款权将排在非担保人子公司的负债之后。

该等票据及相关担保在结构上从属于本公司附属公司的所有债务，而该等附属公司并非2028年优先担保票据(“2028年票据”)的担保人。虽然管理2028年票据的契约限制了这些非担保人附属公司的负债和活动，但非担保人附属公司(包括银行融资协议下的贷款人)的负债持有人和贸易债权人有权在这些资产作为直接或间接股东分配给任何担保人之前，从这些附属公司的资产中获得偿付其债权。虽然非担保人子公司已根据契约同意，在没有平等和按比例担保票据的情况下，不会质押或抵押其资产(许可留置权除外)，但他们将不会担保2028年票据，尽管有任何此类有利于2028年票据的质押或产权负担。

在截至2021年12月31日的财年，非担保人子公司分别占我们净销售额和EBITDA的9.7%和14.3%。此外，截至2021年12月31日，这些非担保人子公司分别占我们资产和负债的12.7%和8.5%。

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因此，如果任何非担保人子公司或合资实体破产、清算或以其他方式重组：

由于我们的部分债务产生的利息随着某些现行短期利率的变化而波动，我们很容易受到利率上升的影响。

我们的部分债务，包括瑞尔森信贷安排，产生的利率随着某些短期现行利率的变化而波动。截至2021年12月31日，我们在瑞尔森信贷安排下有3.16亿美元的未偿还借款，另外还有6.7亿美元可在该安排下借款。假设2021年全年的债务水平保持不变，并考虑到利率互换的影响，从年初开始生效的浮动利率债务利率上调100个基点，将使我们在瑞尔森信贷安排和中国信贷安排下的利息支出每年增加约2,000,000美元。如果利率大幅上升，我们可能无法偿还债务，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

我们信用评级和前景的变化可能会减少获得资本的机会，增加借贷成本。

我们的信用评级基于多个因素，包括我们的财务实力和我们无法控制的因素，例如影响我们行业的一般情况或引入新的评级做法和方法。我们不能保证我们目前的信用评级将继续有效，也不能保证评级机构不会下调、暂停或完全撤销评级。如果评级机构下调、暂停或撤回评级，我们证券的市场价格或可销售性可能会受到不利影响。此外，评级的任何负面变化都可能使我们更难以可接受的条件筹集资本，影响获得足够融资的能力，并导致我们现有信贷安排(包括瑞尔森信贷安排)或未来融资的利息成本上升。

与我们的股东基础相关的风险

铂金拥有我们相当大比例的股票，并有权提名公司董事会的大多数成员，并将能够对有待股东批准的事项施加控制.

铂金公司拥有约21,037,500股我们的普通股，约占我们已发行和已发行普通股的55%。因此，白金公司可能能够决定所有需要股东批准的事项。例如，白金公司可能能够控制董事选举、我们组织文件的修改、或任何合并、资产出售或其他重大公司交易的批准。这可能会阻止或阻止对我们普通股的主动收购提议或要约，因为我们的股东可能认为这符合他们作为股东的最佳利益。

本公司与铂金的若干联属公司订立投资者权利协议(“投资者权利协议”)，该协议规定(其中包括)只要铂金集体实益拥有(I)本公司已发行股本至少30%的投票权，则白金将有权提名参加本公司董事会选举的董事人数不少于该董事人数的多数(如董事会没有空缺)；(Ii)本公司已发行股本投票权的至少15%但不少于30%；白金将有权提名两名董事，及(Iii)持有本公司已发行股本至少5%但少于15%的投票权，则白金将有权提名一名董事。协议还规定，如果董事会规模在任何时候增加或减少，白金公司的提名权将分别按比例增加或减少，四舍五入至最接近的整数。由于铂金拥有本公司大部分已发行股本以及根据投资者权利协议拥有的董事会提名权，铂金可能会显著影响或有效控制我们的政策和业务，包括管理层的任命、我们普通股或其他证券的未来发行以及股息的支付。此外，铂金对我们进行任何其他公司交易的决定拥有重大控制权。

铂金的利益可能并非在所有情况下都与我们普通股的其他持有者的利益一致。例如，铂金未来出售大量股票可能会导致我们的股价下跌。此外，白金可能导致我们进行收购，增加公司现有债务的担保或优先债务金额，或出售创收资产，削弱我们在此类债务下付款的能力。此外，白金公司从事对公司进行投资的业务，并可能不时收购竞争对手的业务并持有其权益。

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直接或间接地与我们联系。因此，铂金也可能寻求与我们的业务相辅相成的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。此外，白金可能有兴趣进行收购、资产剥离和其他交易，他们认为这些交易可能会增加他们的股权投资，即使这些交易可能会给我们普通股的持有者带来风险。

不适用。

截至2021年12月31日，公司的设施如下：

在美国的业务

JT Ryerson拥有78个运营设施，其中包括6个专门提供行政服务的地点。我们所有的金属服务中心设施状况良好，足以满足JT Ryerson现有业务的需要。这些设施中约有65%是租赁的。租赁期限将在2036年之前的不同时间到期。JT Ryerson的物业和设施足以满足其目前和预期的需求。

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在加拿大的业务

Ryerson Canada是Ryerson Holding的全资间接加拿大子公司，在加拿大拥有9家运营设施。所有金属服务中心设施状况良好，足以满足瑞尔森加拿大公司现有和预期的运营需求。租赁了四个设施。租赁条款将在不同的时间到期，直到2025年。

在中国的行动

瑞尔森中国是瑞尔森控股的间接全资子公司，在广州、东莞、昆山和天津的中国设有四个服务和加工中心，从事卷材加工、板材加工和板材加工。瑞尔森中国总部办公楼位于昆山。我们拥有中国所有的设施，并购买了相关的土地使用权。所有设施都处于良好状态，足以满足瑞尔森中国现有和预期的运营需求。

在墨西哥的业务

Ryerson墨西哥是Ryerson Holding的间接全资子公司，在墨西哥有四家工厂。我们在蒙特雷、提华纳、赫尔莫西洛和克雷塔罗都有服务中心，这些中心都是租来的。租赁条款将在2029年之前的不同时间到期。这些设施状况良好，足以满足瑞尔森墨西哥公司现有和预期的运营需求。

关于截至2021年12月31日的法律程序的资料，请参阅本报告第二部分第8项表格10-K所列合并财务报表附注中的附注13：承付款和或有事项，该附注以参考方式并入本项目。

不适用。

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第II部

普通股市场信息

我们的普通股已在纽约证券交易所上市，代码为“RYI”，并于2014年8月13日首次交易。

持有者

截至2022年2月21日，我们的普通股有2个登记在册的股东。由于我们普通股的许多股份由经纪人和其他机构代表股东持有，我们无法估计这些记录持有者代表的受益股东的总数。

股利政策

我们在2021年第三季度和第四季度为普通股支付了现金股息，分别为每股0.08美元和0.085美元。未来我们普通股的任何现金股息支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的运营结果、收益、资本要求、财务状况、未来前景、合同限制，包括瑞尔森信贷安排和我们的未偿还票据，以及我们董事会认为相关的其他因素。

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性能图表

下表显示了Ryerson Holding普通股股东的累计总回报相对于标准普尔500指数和一个金属服务中心同行集团(“同行集团”)的累计总回报。该图跟踪了2016年12月31日至2021年12月31日期间，对每个指数进行100美元投资(包括股息再投资)的表现。虽然目前还没有由金属服务中心公司组成的全国公认的行业指数，但赖尔森认为其同行集团由信实钢铁铝业公司、奥林匹克钢铁公司和沃辛顿工业公司组成，这两家公司的证券都在纳斯达克上市交易；罗素金属公司的证券在多伦多证券交易所上市交易。Peer Group的每个成员的回报是根据该成员的股票市值进行加权的。此图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

五年累计总收益的比较

假设初始投资为100美元

本图表不被视为已在美国证券交易委员会“存档”，或不受1934年证券交易法(“交易法”)第18节规定的责任的约束，也不应被视为通过引用被纳入我们根据1933年证券法或交易法提交的任何先前或后续文件中。

发行人及关联购买人购买股权证券

2021年8月4日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，允许购买最多5000万美元的公司流通股普通股。除非终止，否则授权有效期至2023年8月4日。根据股份回购计划，管理层没有义务回购股份，但有权酌情决定在何种条件下可以不时回购股份。我们可以根据1934年修订后的《证券交易法》颁布的规则10b5-1或规则10b-18的计划，通过公开市场购买、私下协商的交易和通过投资银行机构进行的交易来机会性地回购股票。回购的股份将恢复为库存股状态。在截至2021年12月31日的一年中，我们以每股22.39美元的平均成本回购了80,432股股票，总计180万美元。截至2021年12月31日，我们拥有额外购买4820万美元股票的剩余授权。

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截至十二月三十一日止三个月的股份回购活动, 2021年的情况如下：

近期出售未登记证券及运用所得款项

没有。

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以下讨论和分析应结合瑞尔森控股公司及其子公司的经审计综合财务报表及其附注在项目8中阅读。“财务报表和补充数据。”本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。见“关于前瞻性陈述的特别说明”一节。由于某些因素，包括项目1A中讨论的因素，我们的实际结果和选定事件的时间可能与这些前瞻性陈述中讨论的情况大不相同。“风险因素”和本表格10-K中的其他部分。

本表格10-K的这一部分一般讨论2021年和2020年的项目，以及2021年和2020年之间的同比比较。未包括在本10-K表中的2019年项目的讨论以及2020与2019年的同比比较可在公司截至2020年12月31日的10-K表年度报告的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中找到。

概述

业务

Ryerson Holding Corporation(“Ryerson Holding”)是特拉华州一家公司Joseph T.Ryerson&son，Inc.(“JT Ryerson”)的母公司。白金股份有限公司(“白金”)的关联公司拥有约21,037,500股我们的普通股，约占我们已发行和已发行普通股的55%。

我们是领先的金属服务中心、增值加工商和工业金属分销商，通过JT Ryerson在美国开展业务，在加拿大通过间接全资子公司Ryerson Canada，Inc.在加拿大开展业务，通过间接全资子公司Ryerson Canada，Inc.在墨西哥通过间接全资子公司Ryerson Metals de墨西哥，S.de R.L.de C.V.(墨西哥Ryerson墨西哥公司)开展业务。除了我们在北美的业务外，我们还通过间接全资子公司中国有限责任公司瑞尔森中国有限公司(“瑞尔森中国”)在中国开展加工和分销业务。除非上下文另有说明，否则瑞尔森控股、JT瑞尔森、瑞尔森加拿大、瑞尔森中国和瑞尔森墨西哥，连同其子公司，在本文中统称为“瑞尔森”、“我们”或“公司”。

行业和经营趋势

我们是一家金属服务中心，提供工业金属的增值加工和分销，业务遍及美国、加拿大、墨西哥和中国。我们从初级生产商购买大量金属产品，然后以较小的数量将这些材料出售给各种金属消费行业。我们拥有近75,000种不锈钢、铝、碳钢和合金钢的全系列产品，以及各种形状和形式的镍和红色金属的有限系列。除了我们的金属产品，我们还提供许多增值加工和制造服务，我们销售的近80%的金属产品是由我们通过弯曲、倒角、落料、爆破、燃烧、定长切割、钻孔、压花、压平、成形、磨削、激光切割、加工、开槽、涂装、穿孔、抛光、冲孔、冲压、轧制、锯切、划线、剪切、纵切、冲压、攻丝、螺纹、焊接或其他技术加工而成，以便根据特定客户订单将材料加工成指定的厚度、长度、宽度、形状和表面质量。

与其他金属服务中心类似，我们保持着大量的金属库存，以满足客户较短的交货期和及时交货的要求。因此，我们购买金属是为了根据客户预测、历史采购做法、与客户的供应协议、工厂交货期和市场状况，将我们的库存维持在我们认为适当的水平，以满足客户的预期需求。我们购买金属的承诺通常是在我们下订单时有效的现行市场价格。应客户要求，我们已订立掉期合约，以减低客户对金属价格波动的风险，而我们亦已订立金属对冲合约，以减低我们本身的金属价格波动风险。我们没有长期的、固定价格的金属采购合同。当金属价格下跌时，客户对更低价格的需求以及我们的竞争对手对这些需求的回应可能会导致销售价格下降，从而在我们出售现有金属库存时降低毛利和收益。当金属价格上涨时，竞争状况将影响我们可能将多少价格上涨转嫁给我们的客户。

金属服务中心行业的需求和定价都具有周期性和波动性，很难预测。2021年，与2020年相比，瑞尔森经历了更强劲的定价和需求，平均售价上涨57.0%，出货量上涨4.3%，因为全年大部分时间钢铁供应有限，而终端市场需求强劲。平均销售量的变化

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价格主要由大宗商品金属价格推动，这影响了瑞尔森在随后三至六个月期间的销售价格。

在整个2021年，主要钢铁行业终端市场的指标都出现了增长，这些市场此前曾报告因新冠肺炎疫情而疲软。供应管理协会(Institute For Supply Management)的采购经理人指数(PMI)就证明了这一点，该指数在一年中的每个月都显示出强劲势头，读数超过50%，表明工厂活动普遍扩张。这一强势一直持续到2022年，1月份的读数为57.6，标志着连续第20个月的扩张。同样，2022年1月，美国工业生产连续第11个月出现增长。

根据金属服务中心研究所的数据，2021年北美服务中心的数量比2020年增长了7.6%。在北美地区，这一销量增长超过了瑞尔森，因为瑞尔森的北美销量在同一时期增长了4.5%。与去年同期相比，瑞尔森在暖通空调、商业地面运输和建筑领域的需求增长最为显著。

新冠肺炎

目前，我们的业务、财务业绩和客户的业务继续受到新冠肺炎的影响，包括经济压力，以及新冠肺炎导致的供应链中断和紧张。这种情况通过不断增长的需求势头得以延续。随着时间的推移，新冠肺炎的持续影响的性质和程度尚不确定。与此同时，我们仍致力于确保员工的安全，并保护我们所在社区的健康和福祉。我们继续在新冠肺炎安全政策下运营我们的业务，直到我们确定相关风险已经消退。

2021年业绩亮点

以下关键指标说明了瑞尔森在2021年全年的财务表现与2020年相比：

稀释每股收益与调整后稀释每股收益的对账如下。

2021年国内钢铁需求强劲，而今年大部分时间供应仍然有限，推动平均售价大幅上涨。与2020年相比，平均售价上涨了57.0%，出货量增长了4.3%，收入同比增长了63.7%。毛利率较2020年增长230个基点，原因是快速上涨的市场价格超过了库存成本。在可变薪酬增加的推动下，2021年的仓储、交付、销售、一般和管理费用比2020年增加了1.569亿美元。然而，由于公司有效地管理了劳动力、物流和运营供应方面的通胀压力，支出占销售额的比例从16.0%下降到12.5%。由于公司在这一年的有利条件下表现出色，我们在2021年为瑞尔森控股公司创造了创纪录的净收入2.943亿美元，或每股稀释后收益7.56美元。相比之下，瑞尔森控股公司2020年的净亏损为6580万美元，或每股稀释后亏损1.73美元。

除了当年的一次性交易外，为了更深入地了解公司2021年的经营趋势，Ryerson提供了调整后的净收益(亏损)和稀释后调整后每股收益(亏损)数字，这不是美国公认会计原则(GAAP)的财务衡量标准，以补充报告的GAAP净收益(亏损)和稀释后每股收益(亏损)数字。管理层使用这些指标来评估不包括非经常性交易的年度业绩。经调整净收益(亏损)及经调整稀释每股收益(亏损)不代表亦不应用作根据公认会计原则厘定的净收益或每股收益的替代品。如下表所示，瑞尔森控股公司2021年的净收入为2.943亿美元，其中包括与回租交易有关的1.096亿美元收益