目录
​
​
UNITED STATES
美国证券交易委员会
Washington, D.C. 20549
FORM 10-K
​
(Mark One)
​ ​ ​ ​
​
​ ​
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告
​
​
截至2021年12月31日的财政年度
​
​
OR
​
​
☐
​ ​
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告
​
​
Commission file number: 814-01175
​
贝恩资本专业金融公司
(注册人的确切名称见其章程)
​
Delaware
(州或其他管辖范围
公司或组织)
​ ​
81-2878769
(I.R.S. Employer
Identification No.)
​
​
200 Clarendon Street, 37th Floor
Boston, MA
(主要执行办公室地址)
​ ​
02116
(Zip Code)
​
(617) 516-2000
(注册人电话号码，含区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
​
Title of each class
​ ​
Trading Symbol(s)
​ ​
注册的每个交易所的名称
​
​
Common Stock, par value $0.001 per share
​ ​
BCSF
​ ​
New York Stock Exchange
​
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。YES ☐ No 
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。YES ☐ No 
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。 是  否 ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交，以及根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。 是 ☐ 否 ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
​ 大型加速文件服务器 ​ ​
Accelerated filer ☐
​
​ Non-accelerated filer ☐ ​ ​
较小的报告公司☐
​
​ ​ ​ ​
Emerging growth company ☐
​
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。  是 ☐ 否 
注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值为7.667亿美元，基于截至2021年6月30日(注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日)注册人的非关联公司持有的股票数量。由每位高管、董事和持有5%或以上已发行普通股的持有人持有的注册人普通股已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。这一计算并不反映出于任何其他目的确定某些人是注册人的附属机构。截至2022年2月23日，已发行普通股有64,562,265.27股。
通过引用合并的文档
根据第14A条向美国证券交易委员会提交的注册人最终委托书中，与注册人2022年股东年会相关的部分将在本表格10-K的第三部分中引用，并在本表格日期之后提交。这样的最终委托书将在注册人截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会。
​
​
目录​
 
目录
​ ​ ​
Page
​
PART I
​ ​
1
​
Item 1.
Business
​
​ ​
1
​
Item 1A.
Risk Factors
​
​ ​
34
​
Item 1B.
未解决的员工意见
​
​ ​
75
​
Item 2.
Properties
​
​ ​
75
​
Item 3.
Legal Proceedings
​
​ ​
75
​
Item 4.
煤矿安全信息披露
​
​ ​
75
​
PART II
​ ​
76
​
Item 5.
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
​
​ ​
76
​
Item 6.
选定的合并财务数据
​
​ ​
79
​
Item 7.
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
​
​ ​
80
​
Item 7A.
关于市场风险的定量和定性披露
​
​ ​
121
​
Item 8.
合并财务报表及辅助数据
​
​ ​
122
​
Item 9.
会计人员在会计和财务披露方面的变更和分歧
​
​ ​
204
​
Item 9A.
控制和程序
​
​ ​
204
​
Item 9B.
Other Information
​
​ ​
204
​
Item 9C.
披露阻止检查的外国司法管辖区
​
​ ​
204
​
PART III
​ ​
205
​
Item 10.
董事、高管和公司治理
​
​ ​
205
​
Item 11.
高管薪酬
​
​ ​
205
​
Item 12.
某些受益所有者的担保所有权和管理层及相关股东事宜
​
​ ​
205
​
Item 13.
某些关系和相关交易，以及董事独立性
​
​ ​
205
​
Item 14.
首席会计师费用和服务
​
​ ​
205
​
PART IV
​ ​
206
​
Item 15.
展品、财务报表明细表
​
​ ​
206
​
Item 16.
Form 10-K Summary
​
​ ​
210
​
Signatures ​ ​
211
​
 
i
目录
 
某些定义
除本年度报告Form 10-K(“年度报告”)中另有规定外，术语“我们”、“我们”、“我们”和“公司”是指贝恩资本专业财务公司。
前瞻性陈述
本年报所载非历史事实的陈述(包括有关当前及未来市况及趋势的陈述)乃基于本公司、BCSF Advisors、LP(“Advisor”)及/或Bain Capital Credit，LP及其联属顾问(统称“Bain Capital Credit”)的当前预期、估计、预测、意见及/或信念。此类陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，不应过分依赖。本年度报告中包含的某些信息构成“前瞻性陈述”，可通过使用“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“预期”、“预期”、“项目”、“估计”、“打算”、“继续”、“目标”或“相信”或其否定或其他变体或类似术语来识别。由于各种风险和不确定性，公司的实际事件或结果或实际表现可能与这些前瞻性陈述中反映或预期的大不相同。这些陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，难以预测，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同，包括但不限于，我们在题为“第1A项”的章节中确定的风险、不确定因素和其他因素。风险因素“以及在本年度报告和我们提交给美国证券交易委员会(”美国证券交易委员会“)的文件中的其他部分。
尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但其中一些假设可能是基于第三方的工作，其中任何假设都可能被证明是不准确的；因此，基于这些假设的前瞻性陈述也可能被证明是不准确的。鉴于这些和其他不确定因素，在本年度报告中加入预测或前瞻性陈述不应被视为我们的计划和目标将实现的代表。这些风险和不确定因素包括题为“项目1A”一节所述或确定的风险和不确定因素。风险因素“和本年度报告中的其他部分。投资者不应过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅适用于本年度报告发布之日。除非适用法律要求，否则我们不承担更新或修改本文中包含的任何前瞻性陈述或任何其他信息的任何义务。1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)第21E节的安全港条款排除了某些前瞻性陈述的民事责任，但不适用于本年度报告中的前瞻性陈述，因为我们是一家投资公司。
风险因素摘要
投资我们的普通股涉及高度风险。我们面临的部分(但不是全部)风险和不确定性与以下方面有关：
•
我们可能无法实现我们的投资目标或投资策略；
​
•
我们依赖贝恩资本信贷的关键人员和我们的顾问；
​
•
我们可能不会复制贝恩资本信贷、我们的顾问或其附属公司取得的历史成果；
​
•
我们的顾问就我们的投资进行的尽职调查过程可能不会揭示与投资相关的所有事实；
​
•
信贷市场的不利发展可能会削弱我们达成新债务融资安排的能力；
​
•
我们的高管和董事、我们的顾问、贝恩资本信贷及其附属公司、高管、董事和员工可能面临某些利益冲突；
​
•
我们的管理和奖励费用结构以及我们与顾问的借贷关系可能会为我们的顾问创造与股东利益不完全一致的激励，并可能诱使我们的顾问进行投机性投资；
​
 
ii
目录
 
•
某些投资组合持有量的估值过程造成的冲突；
​
•
与贝恩资本信贷和我们顾问的其他附属公司的其他安排有关的冲突可能会出现。
​
•
我们的顾问承担有限责任，并有权根据第二份修订和重述的投资咨询协议(“经修订的咨询协议”)获得赔偿。
​
•
我们在竞争日益激烈的市场中寻找投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。
​
•
我们可能需要筹集额外资本。
​
•
如果我们在债务协议或任何未来的信贷或其他借款协议下违约，我们的业务可能会受到不利影响。
​
•
我们的战略涉及高度杠杆。我们打算继续用借来的钱为我们的投资融资，这将放大投资金额的收益或损失的可能性，并可能增加投资于我们的风险。投资高杠杆基金的风险包括波动性和可能的分布限制。
​
•
预计LIBOR的终止可能会对我们的业务产生重大影响。
​
•
根据我们的信用债务协议和任何可能对我们的业务产生不利影响的未来信贷或其他借款安排，我们正在并可能受到这些限制。
​
•
我们的大部分组合投资是按董事会真诚确定的公允价值记录的，因此，我们的组合投资的价值可能存在不确定性。
​
•
管理我们运营的新的或修改的法律或法规可能会对我们的业务产生不利影响。
​
•
我们的顾问和管理员均有权在60天通知后辞职，而我们可能无法在此期间找到合适的继任者，从而导致我们的运营中断，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
​
•
由于我们在2018-1发行商和2019-1发行商的会员权益中的利益，我们受到某些风险的影响。
​
•
我们在管理CLO方面经验有限。CLO会员权益的从属关系将影响我们获得付款的权利。
​
•
某些CLO票据的持有人将控制CLO Indentures下的许多权利，因此，我们在违约事件或其下的分配方面的权利将是有限的。
​
•
CLO假牙因未能满足适用的覆盖范围测试而要求强制赎回CLO注释。
​
•
我们和我们的顾问受到监管和美国证券交易委员会的监督。如果我们或他们未能遵守适用的要求，可能会对我们的业绩产生相对于不受此类法规约束的公司的不利影响。
​
•
我们与附属公司进行交易的能力受到限制。
​
•
如果我们没有将足够部分的资产投资于合格资产，我们可能无法获得BDC资格，或者被排除在根据我们当前的业务战略进行投资的范围之外。
​
•
作为BDC，管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式。
​
•
新冠肺炎的爆发已经并将在一段未知的时间内导致全球债务和股票市场以及我们业务所在地区的经济中断。
​
 
iii
目录
 
•
信贷市场的不利发展可能会削弱我们达成新债务融资安排的能力，并在其他方面对我们目前的债务融资安排产生负面影响。
​
•
我们的投资组合公司可能无法在到期或到期之前偿还或再融资其贷款的未偿还本金，而利率上升可能会使投资组合公司更难定期支付贷款。
​
•
我们的债务投资可能有风险，我们可能会损失全部或部分投资。
​
•
我们可能持有杠杆公司的债务证券。
​
•
我们预计将投资于中端市场公司，这些公司的风险比投资大公司的风险更高。
​
•
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。
​
•
公司债务市场的价格下跌和流动性不足可能会对我们投资组合的公允价值产生不利影响，通过增加未实现净折旧来减少我们的资产净值。
​
•
尽管如此，我们对担保贷款的投资可能会使我们面临违约和丧失抵押品赎回权的损失。
​
•
我们潜在的投资组合公司可能会提前偿还贷款，如果返还的资本无法投资于预期收益率等于或更高的交易，这可能会降低我们的收益率。我们可能会投资于高收益债券或垃圾债券，它们的信用和流动性风险比评级更高的债务更大。
​
•
投资于陷入财务困境的公司比投资于未陷入困境的公司的风险要大得多。
​
•
我们不能保证我们的顾问使用的预测和预测的准确性。
​
•
我们的投资组合公司可能产生与我们对此类公司的投资同等或优先的债务，而此类投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还对我们的债务义务。
​
•
我们对OID和PIK利息收入的投资可能会使我们面临与此类收入在收到现金之前必须计入会计收入和应纳税所得额相关的风险。
​
•
我们与其他第三方一起投资时会面临相关风险。
​
•
如果我们不能获得RIC资格，我们将缴纳企业所得税。
​
•
股东可能被要求缴纳的税款超过了他们收到的现金。
​
•
如果我们在收到代表这些收入的现金之前或之前确认收入，则我们可能难以支付所需的分配。
​
•
对于非美国股东的分配，我们可能需要预扣美国联邦所得税。
​
•
如果我们不能保持RIC资格，我们的业务可能会受到不利影响。
​
•
我们可能会受到最近颁布的联邦税收立法的影响。
​
•
投资我们的普通股涉及高于平均水平的风险程度。
​
•
我们普通股的市场价格可能会大幅波动。
​
•
我们不能向您保证，我们普通股的股票市场将保持不变，或者我们股票的市场价格将接近资产净值。
​
•
在公开市场上出售大量我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
​
•
我们未来可能会决定发行优先股，这可能会对我们普通股的市场价值产生不利影响。
​
 
iv
目录
 
•
您可能无法收到分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，并且我们的分配的一部分可能是资本返还。
​
•
我们的股东持股比例可能会被稀释。
​
•
作为一家上市公司，我们可能会产生巨大的成本。
​
•
我们有义务对财务报告保持适当和有效的内部控制。我们可能不能及时完成对我们财务报告的内部控制的分析，或者我们的内部控制可能不被确定为有效，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。
​
•
全球资本市场可能进入严重混乱和不稳定时期。这些情况在历史上已经并可能再次对美国和世界各地的债务和股权资本市场以及我们的业务产生重大和不利的影响。
​
•
{br]经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司，而我们投资组合公司的违约将损害我们的经营业绩。
​
•
我们目前正处于资本市场混乱、大幅波动和经济不确定性的时期。
​
•
我们高度依赖信息系统，系统故障或网络攻击可能会严重扰乱我们的业务，进而可能对我们普通股的价值和我们支付分配的能力产生负面影响。
​
•
美国关税和进出口法规的变化或对某些国家、公司或个人实施的制裁可能会对我们的投资组合公司产生负面影响，进而伤害我们。
​
•
我们的季度运营业绩可能会出现波动。
​
•
我们可能成为诉讼目标。
​
 
v
目录​​
 
PART I
Item 1. Business
General
贝恩资本专业金融公司(以下简称“公司”)成立于2015年10月5日(“初始”)，是一家特拉华州的公司，是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司。本公司于2016年10月13日(“开业”)开始投资业务。根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)，本公司已选择被视为商业发展公司(“BDC”)。此外，就美国联邦所得税而言，本公司已选择根据经修订的1986年国内税法(以下简称“守则”)第M分章，被视为受监管的投资公司(以下简称“RIC”)。作为RIC，只要公司每年分配这些收入并满足其他适用的所得税要求，就不会对其收入征税。
2016年10月6日，本公司完成了资本承诺的初步结清(“初步结清”)，随后开始了大量的投资业务。2018年11月19日，公司完成首次公开发行(IPO)，以每股20.25美元的公开发行价发行7,500,000股普通股。公司普通股于2018年11月15日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“BCSF”。
本公司由投资顾问管理，该投资顾问是根据1940年修订的《投资顾问法》(“顾问法”)在美国证券交易委员会注册的投资顾问。顾问亦提供公司运作所需的行政服务(以“行政人员”的身份)。公司管理层由来自顾问和管理人的投资和行政专业人员以及董事会(“董事会”)组成。顾问在董事会的监督下指导和执行本公司的投资运营和筹资活动，董事会制定了本公司的总体政策。董事会已将本公司投资资产的投资管理委托给顾问。董事会由七名董事组成，其中五名是独立董事。
我们的主要重点是利用贝恩资本信贷的高级直接贷款战略中的机会，定义如下，该战略寻求通过主要投资于年息税折旧及摊销前收益(EBITDA)在1,000万美元至1.5亿美元之间的中端市场公司，为投资者提供风险调整后的回报和当前收入。然而，我们可能会不时地投资于规模较大或较小的公司。我们专注于对抵押品拥有第一或第二留置权的优先投资，以及旨在保护贷款人的强有力的结构和文件(包括“unitranche”贷款，这是一种结合了优先债务和夹层债务的贷款)。我们通常寻求保留对我们投资的贷款或特定类别证券的有效投票权控制，方法是保持肯定的投票权立场或谈判同意权，使我们能够保留阻止头寸。我们也可以在机会主义的基础上投资夹层债务和其他初级证券，包括普通股和优先股，以及二次购买资产或投资组合，但此类投资并不是我们投资策略的主要重点。我们也可能不时投资于不良债务、债务人占有贷款、结构性产品、结构性次级贷款、具有递延利息特征的投资、零息证券和违约证券。我们的投资面临着许多风险。见“第1A项。风险因素--与我们的投资相关的风险。可以利用杠杆来帮助公司实现其投资目标。预计任何此类杠杆都将增加公司可供投资的总资本。
我们可以投资于评级低于投资级或未被任何评级机构评级的债务证券，但如果它们被评级，则评级将低于投资级。低于投资级的证券，通常被称为“垃圾”，在发行人支付利息和偿还本金的能力方面，具有主要的投机性特征。它们也可能缺乏流动性，很难估值。
我们可以不时地在1940年法案允许的水平内借钱。2018年11月28日，董事会批准将1940年法案第61(A)(2)节中公司的资产覆盖范围要求降至150%，并建议股东投票赞成该提议
 
1
目录
 
在2019年2月1日的特别股东大会上。2019年2月1日，公司股东批准了降低资产覆盖率的申请。自2019年2月2日起，本公司获准借款，使其在借款后的资产覆盖率至少为150%(如果满足某些要求)，而不是之前要求的200%。在决定是否借款时，我们将分析拟议借款的期限、契约方案和利率结构，以及与我们的投资前景相比较的此类借款的风险。利用借入的资金或发行优先股的收益进行投资，将有其特定的一系列好处和风险，借入资金或发行优先股的所有成本将由我们普通股的持有者承担。见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们的战略涉及高度杠杆。我们打算继续用借来的钱为我们的投资融资，这将放大投资金额的收益或损失的可能性，并可能增加投资于我们的风险。投资高杠杆基金的风险包括波动性和可能的分布限制。“
投资顾问
本公司的投资活动由顾问管理，顾问是根据《顾问法案》在美国证券交易委员会注册的投资顾问。顾问负责发起预期投资、对潜在投资进行研究和尽职调查、分析投资机会、谈判和安排我们的投资，并持续监控我们的投资和投资组合公司。有关该顾问及其业务活动的更多资料，可参阅美国证券交易委员会投资顾问注册处网站上的ADV表格注册。
顾问已与贝恩资本信贷有限公司(“贝恩资本信贷”)订立资源共享协议(“资源共享协议”)，根据该协议，贝恩资本信贷向顾问提供经验丰富的投资专业人士(包括顾问信贷委员会成员)及使用贝恩资本信贷的资源，以使顾问能够履行投资顾问协议(“经修订咨询协议”)下的责任。通过资源共享协议，顾问打算利用贝恩资本信贷的投资专业人士在发起交易、信贷承销、尽职调查、投资结构、执行、投资组合管理和监控方面的重要经验。不能保证贝恩资本信贷将履行其在资源共享协议下的义务。资源共享协议可由任何一方提前60天通知终止，如果终止，可能会对本公司的运营产生重大不利影响。见“第13项.某些关系和相关交易，以及董事独立性”。
关于贝恩资本信贷
贝恩资本信贷成立于1998年。截至2021年9月30日，贝恩资本信贷及其子公司(包括由其另类投资基金经理附属公司管理的信贷工具)管理的资产约为544亿美元。到目前为止，贝恩资本信贷已投资于信贷产品和固定收益领域，包括履约和不良银行贷款、高收益债券、债务人占有贷款、高级直接贷款、夹层债务和其他初级证券、结构性产品、基于信用的股票和其他投资。自1999年以来，贝恩资本信贷已在高级直接贷款战略中投资了超过152亿美元(其中约11亿美元在截至2021年9月30日的12个月内投资)，并作为中端市场的非传统贷款机构拥有广泛的记录。高级直接贷款战略的定义是，主要包括对EBITDA在1,000万美元至1.5亿美元之间的公司的担保债务的投资。
贝恩资本信贷是贝恩资本，LP(“贝恩资本”)的全资子公司，而顾问是贝恩资本信贷的多数股权子公司。作为一家多元化的私人投资公司，贝恩资本及其附属公司，包括贝恩资本信贷和顾问，从事广泛的活动，包括为自己的账户和其他投资基金或账户的账户进行投资活动，并为基金和运营公司提供投资银行、咨询、管理和其他服务。
董事会
{br]我们的业务和事务在董事会的指导下管理。董事会由七名成员组成，其中五名成员并非本公司、顾问或其各自关联公司的“利害关系人”。
 
2
目录
 
如1940年法令第2(A)(19)节所界定。我们把这些人称为我们的“独立董事”。独立董事构成董事会的多数成员。董事会选举我们的官员，他们由董事会酌情决定。董事会的职责包括每季度确定我们资产的公允价值、公司治理活动、监督我们的融资安排以及监督我们的投资活动。
投资决策流程
顾问的投资过程可分为四个过程：(1)采购和创意产生，(2)投资勤勉和推荐，(3)信用委员会审批和投资组合构建，(4)投资组合和风险管理。
采购和创意生成
投资决策过程从寻找创意开始。贝恩资本信贷的私人信贷集团与全球1500多名联系人进行互动，作为创造中间市场投资机会的一种手段。我们的顾问还寻求利用贝恩资本信贷的行业团体、交易部门、投资组合小组和重组团队的联系，包括私募股权公司、银行和各种顾问和其他中介机构。
投资尽职调查与推荐
我们的顾问使用贝恩资本信贷的自下而上的投资方法，并从其私人信贷集团进行的尽职调查开始。该组织在贝恩资本信贷的行业团体的密切支持下开展工作。这一调查过程通常始于对发售备忘录以及贝恩资本信贷自己的独立调查工作的详细审查，包括内部材料和专业知识、第三方独立研究和访谈，以及适当时的实地核查。对于超过初始阶段的交易，团队通常会安排一次或多次与公司管理层的会议、设施访问以及与赞助商的会议，以便提出更详细的问题，并更好地了解赞助商对业务的看法和未来的计划。该团队的勤奋工作在投资备忘录和附带的信用包中进行了总结。工作产品还包括完整的模型和契约分析。
信用委员会审批和投资组合构建
如果审查团队认为一项投资值得认真考虑，通常必须将其提交给信用委员会，该委员会由至少三名经验丰富的信用专业人士组成，他们是根据战略和地理位置选择的。投资组合经理领导每项投资的决策过程，并在整个投资过程中与信贷委员会接触，以确定每个潜在投资机会的优先顺序和指导承保。对于中端市场持股，退出投资的途径通常会在信贷委员会会议上讨论，包括重组、收购和出售给战略买家。由于大多数中端市场投资缺乏流动性，退出是通过出售投资组合公司或对投资组合公司债务进行再融资来推动的。
投资组合和风险管理
我们的顾问利用贝恩资本信贷的私人信贷集团在投资完成后对其各自的信贷进行日常监控。我们的顾问相信，持续监控投资组合的财务表现和市场发展，对成功的投资管理至关重要。因此，我们的顾问积极参与持续的投资组合审查过程，并参加董事会会议。如果投资组合投资没有达到我们顾问的预期，我们的顾问会在它认为合适的时候采取纠正措施，包括提高利率，在董事会中获得更有影响力的角色，认股权证，以及在适当的情况下，重组资产负债表以控制公司。我们的顾问将利用贝恩资本信用风险和监督委员会。风险和监督委员会负责监测和审查风险管理，包括投资组合风险、交易对手风险和全公司风险问题。除了上述方法外，贝恩资本信贷的所有级别都使用了许多专有方法和工具来管理投资组合风险。
 
3
目录
 
投资策略
顾问通过贝恩资本信贷通过资源共享协议提供的资源和人员，使用详细的业务、行业和竞争分析进行投资。在评估潜在机会时，贝恩资本信贷的投资专业人员通常会完成市场分析，以评估特定行业和特定投资的吸引力，并持续监测财务业绩和市场发展。该顾问进行投资的方法一般包括评估以下业务特征：市场定义、市场规模及增长前景、竞争分析、历史财务表现、利润率分析及成本结构、盈利质量、资本结构、进入资本市场的机会及监管、风险分析、税务及法律事宜。此外，顾问非常重视控股股东和管理团队的质量和业绩记录，以及对潜在交易结构和文件的仔细考虑。当考虑一项符合公司回报目标的投资时，顾问寻求减轻下行风险。
我们寻求创建跨不同行业的广泛和多样化的投资组合，作为一种管理风险和利用特定行业趋势的方法，所有这些投资都集中在少数行业。
投资重点
我们的主要关注点是利用高级中端市场的贷款机会。我们寻求通过主要投资于EBITDA在1,000万美元至1.5亿美元之间的中端市场公司，为投资者提供风险调整后的回报和当前收入。然而，我们可能会不时地投资于规模较大或较小的公司。我们专注于对抵押品拥有第一或第二留置权的高级投资，以及旨在保护贷款人的强大结构和文件。我们通常寻求保留对我们投资的贷款或特定类别证券的有效投票权控制，方法是保持肯定的投票权立场或谈判同意权，使我们能够保留阻止头寸。我们也可以在机会主义的基础上投资夹层债务和其他初级证券，包括普通股和优先股，以及二次购买资产或投资组合，但此类投资并不是我们投资策略的主要重点。我们亦可不时投资于股本证券、不良债务、债务人持有贷款、结构性产品、结构性次级贷款、具递延利息特征的投资、零息证券及违约证券。预计将利用杠杆来帮助公司实现其投资目标。任何此类杠杆，如果发生，预计将增加公司可供投资的总资本。作为BDC，我们还可以机会性地将高达30%的投资组合投资于“非合格”组合投资，例如对非美国公司的投资。
我们可能会投资被评级机构评为低于投资级的证券，或者如果评级为垃圾债券，则会被评为低于投资级的证券。见“第1A项。风险因素--与我们的投资相关的风险--我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。“我们的投资还可能包括非现金收入功能，包括PIK利息和OID。见“第1A项。风险因素--与我们的投资相关的​风险--我们在OID和PIK利息收入上的投资可能会使我们面临与要求在收到现金之前将此类收入计入会计收入和应税收入相关的风险。“
 
4
目录
 
截至2021年12月31日，我们的投资组合包括以下内容(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $    1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​       78.2% ​ ​ ​ ​ $    1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​       77.5% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
附属票据投资工具(1) ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​
股权投资工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表ISLP中的债务和股权
​
截至2020年12月31日，我们的投资组合包括以下内容(以千美元计)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $    2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​       87.0% ​ ​ ​ ​ $    2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​       87.1% ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
顾问会持续监控我们的投资组合公司。它监测每个投资组合公司的财务趋势，以确定它们是否满足各自的业务计划，并评估每个公司的适当行动方针。该顾问有多种方法来评估和监控我们投资的业绩和公允价值，其中可能包括：
•
成功遵守投资组合公司的业务计划和遵守契约情况的评估；
​
•
与投资组合公司管理层定期或定期联系，如果合适，与财务或战略赞助商联系，讨论财务状况、要求和成就；
​
•
与行业内其他投资组合公司的比较(如果有)；
​
•
出席和参与投资组合公司的董事会会议或演讲；以及
​
•
审查月度和季度合并财务报表以及投资组合公司的财务预测。
​
顾问至少每季度对我们投资组合中的投资进行评级，投资组合投资的评级可能会随着时间的推移而降低或提高。对于评级为3或4的投资，顾问将加强对此类投资组合公司的监督。我们的内部业绩评级不构成国家认可的统计评级机构对投资的任何评级，也不代表或反映对我们任何投资的任何第三方评估。
•
如果顾问认为某项投资的表现高于承保预期，并且业务趋势和风险因素总体上是有利的，这些因素可能包括投资组合公司的表现或潜在退出的可能性，则该投资被评为1级。
​
 
5
目录
 
•
如果顾问认为某项投资在我们承保时的表现符合预期，并且通常不担心投资组合公司的业绩或满足契约要求、利息支付或本金摊销的能力(如果适用)，则该投资被评为2级。对新投资组合公司的所有新投资或收购投资的初始评级为2。
​
•
如果顾问认为某项投资的表现低于承保预期，并且可能对投资组合公司的业绩或行业趋势感到担忧，包括由于业绩下降、不遵守债务契约或拖欠贷款(但一般不超过180天)等因素，则该投资被评为3级。
​
•
如果顾问认为某项投资的表现大大低于承保预期，则该投资被评为4级。对于债务投资，大多数或所有债务契约都不合规，付款严重拖欠。如果适用，评级为4的投资预计不会得到全额偿还，我们可能会意识到我们的投资出现重大损失的重大风险。
​
下表显示了截至2021年12月31日，我们的投资组合在1至4级评级范围内的构成(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
投资业绩评级
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies(1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,233 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9% ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,017,059 ​ ​ ​ ​ ​ 88.1 ​ ​ ​ ​ ​ 95 ​ ​ ​ ​ ​ 89.6 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 229,813 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $   2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​ ​ ​ ​      106 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​
​
(1)
由于跨投资类型和结构的投资，投资评级公司的数量可能不同意投资组合公司的总数。
​
下表显示了截至2020年12月31日，我们的投资组合在1至4级评级范围内的构成(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
投资业绩评级
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,942 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​ ​ ​ ​ 3 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,121,057 ​ ​ ​ ​ ​ 85.4 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 82.8 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 315,383 ​ ​ ​ ​ ​ 12.7 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $   2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​ ​ ​ ​      105 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​
Competition
在向中端市场公司提供融资方面，我们的主要竞争对手包括公共和私人基金、其他业务开发公司、商业和投资银行、商业融资公司，以及在一定程度上提供另一种融资形式的私募股权和对冲基金。我们的一些竞争对手比我们大得多，拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如，我们认为一些竞争对手可能有权获得我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的投资，并建立比我们更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受监管限制
 
6
目录
 
1940年法案对我们施加了作为BDC的要求，或对我们必须满足的分销和其他要求，以保持我们作为RIC的资格。
我们希望利用我们可以接触到的贝恩资本信贷投资专业人士的专业知识来评估投资风险，并为我们在投资组合公司的投资确定适当的定价。此外，我们预计贝恩资本信贷的关系将使我们能够了解并有效地与我们寻求投资的行业中有吸引力的中端市场公司竞争融资机会。关于我们面临的竞争风险的更多信息，见“项目1A”。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们在竞争日益激烈的市场中运营，寻求投资机会，这可能会减少回报并导致损失。“
投资咨询协议；管理协议
我们的投资活动由顾问管理，顾问负责发起预期投资、对潜在投资进行研究和尽职调查、分析投资机会、谈判和构建我们的投资，并持续监控我们的投资和投资组合公司。吾等已与Advisor订立经修订的咨询协议，根据该协议，吾等同意就Advisor的服务向其支付基本管理费及奖励费用。基础管理费和激励费的成本最终都将由我们的股东承担。
基本管理费按我们总资产的1.5%的年利率计算，包括用借入的资金或其他形式的杠杆购买的资产，但不包括现金和现金等价物。根据经修订的咨询协定提供的服务，基本管理费每季度拖欠一次。基本管理费是根据我们最近完成的两个日历季度结束时总资产的平均价值计算的，并根据本日历季度的任何股票发行或回购进行适当调整。任何部分月份或季度的基本管理费将按比例适当计算。就修订后的咨询协议而言，现金等价物是指购买后一年内到期的美国政府证券和商业票据。自2019年2月1日起，基本管理费已修订为分级管理费结构，以继续适用于资产覆盖率降至200%的资产，但较低的基本管理费为公司总资产平均价值(不包括现金和现金等价物，但包括以借款购买的资产)的1.5%(每季度0.25%)，但较低的基础管理费为公司总资产平均价值(不包括现金和现金等价物)的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金额购买的资产)将适用于任何可归因于杠杆作用的资产，使公司的资产覆盖率降至200%以下。
我们将向顾问支付奖励费用。奖励费用将由两部分组成--基于收入的奖励费用和基于资本利得的奖励费用--这两部分将在下文更详细地描述。
激励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司从投资组合公司获得的任何其他费用，如承诺费、创始、结构、勤勉和咨询费或其他费用，但不包括提供管理援助的费用)减去该季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议应支付的任何费用，以及就任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激励费用)。激励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资，例如市场折扣、原始发行折扣(“OID”)、具有实物支付利息的债务工具、具有实物支付股息的优先股和零息证券，以及公司尚未收到现金的应计收入。
奖励前费用净投资收益不包括任何已实现或未实现的资本损益或未实现的资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在公司发生亏损的季度支付奖励费用。例如，如果公司在一个季度收到的奖励前费用净投资收入超过跨栏比率，公司将支付适用的奖励费用，即使公司在该季度因已实现和未实现的资本损失而发生亏损。
 
7
目录
 
奖励费用以收入为基础计算，并根据本日历季度和前十一个日历季度(“后十二个季度”)的奖励前费用净投资收入的总和按季度支付。这一计算称为“三年回顾”。
就于2019年1月1日或之后开始的任何日历季度而言，相关往绩十二个季度的前期奖励费用净投资收入与相关往绩十二个季度开始时的“跨栏金额”相乘：(I)每季度1.5%的门槛利率(年化6%)和(Ii)我们的净资产(定义为总资产减去债务并未考虑期间应支付的任何奖励费用)的总和。跨栏金额将在每个适用日历季度开始时针对我们的认购(包括我们发行的所有普通股，包括根据公司的股息再投资计划发行的普通股)和分配而对我们的资产净值进行适当调整后计算。
自2019年1月1日起，按收入计算季度奖励费，但须受奖励费上限(定义见下文)所规限，并以(A)有关往绩十二个季度的合计奖励费净投资收入超出(B)该等往绩十二个季度的跨栏金额为基础。就该12个季度而言，本段所述的(A)超过(B)的款额称为“超额收入”。根据就特定日历季度向顾问支付的收入计算的奖励费用将等于超额收入减去基于之前11个日历季度(或部分日历季度)(包括相关的十二个季度)支付给顾问的奖励费用总额。
每个日历季度按收入计算的奖励费用确定如下：
(i)
对于没有超额收入的任何日历季度，不向顾问支付基于收入的奖励费用；
​
(ii)
该等激励前费用净投资收入中超过跨栏金额但少于或等于本公司所指的“追赶金额”的部分(如有的话)的12个季度的总激励前费用净投资收入的1.8182%乘以构成相关12个季度的每个适用日历季度开始时我们的净资产净值的总和；以及
​
(iii)
前12个季度超过追赶额的合计奖励前费用净投资收入的17.5%。
​
奖励费用上限
对于2019年1月1日或之后开始的任何日历季度，基于收入的奖励费用有上限(“奖励费用上限”)。就任何历季而言，奖励费用上限为相等于相关往绩十二季累计净回报(定义见下文)的17.5%减去以相关往绩十二季之前十一个历季(或其部分)支付予顾问的收入为基础的奖励费总额。
有关往绩十二季的“累计净回报”指(X)有关往绩十二季的激励前费用净投资收入减去(Y)有关往绩十二季的任何资本净亏损(如有)。在任何季度，如果奖励费用上限为零或负值，公司将不会根据该季度向顾问支付的收入支付奖励费用。如在任何季度，该季度的奖励费用上限为正值，但低于根据如上所述计算的该季度应支付给顾问的收入计算的奖励费用，本公司将根据该季度的奖励费用上限向顾问支付一笔奖励费用。如果在任何季度，该季度的奖励费用上限等于或大于基于如上所述计算的该季度应支付给顾问的收入的奖励费用，公司将根据支付给顾问的收入支付等于上述计算的该季度奖励费用的奖励费用，而不考虑奖励费用上限。
 
8
目录
 
(Br)某一特定期间的“净资本损失”是指(1)该期间的已实现或未实现的资本损失总额与(2)该期间的已实现或未实现的资本收益总额之间的差额(如果为正数)。
以资本利得为基础的年度奖励费用
奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，该费用将在每个财政年度结束时(或在修订的咨询协议终止时，截至终止日期)确定并以现金拖欠，相当于我们截至财政年度结束时已实现资本收益的17.5%。在确定支付给顾问的资本利得奖励费用时，我们计算自我们成立以来的累计已实现资本利得和累计已实现资本损失，以及截至计算日期的未实现资本折旧总额(如果适用)，涉及我们投资组合中的每项投资。为此，累计已实现资本收益(如果有的话)等于每项投资出售时的净销售价格与此类投资成本之间的差额之和。累计已实现资本损失总额等于每项投资的净销售价格在出售时低于此类投资成本的金额之和。未实现资本折旧总额等于每项投资在适用计算日期的估值与该投资成本之间的差额之和。在适用年度结束时，作为我们计算资本利得激励费用基础的资本利得金额等于我们的投资组合的累计已实现资本收益减去累计已实现资本损失，再减去未实现资本折旧总额。如果这一数字在该年度末为正数，则该年度的资本利得奖励费用将等于该金额的17.5%。, 减去在首次公开招股后按下表计算的过去所有年度就我们的投资组合支付的任何资本利得奖励费用的总额。
奖励示例中与收入相关的部分
季度奖励费用计算示例
示例1-修改后的咨询协议中的四分之三，其中预先奖励费用
净投资收益超过跨栏金额和追赶金额
Assumptions
各季度稳定的资产净值(NAV)为1亿美元
每个季度的投资收益(包括利息、股息、手续费等)=4.5275%
门槛比率(1)=1.5%
管理费(1)=0.375%
其他费用(法律、会计、托管人、转让代理等)(2)=0.1525%
每季度奖励前费用净投资收入
(投资收益−(管理费+其他费用))=4.0%
每个季度实现1%的资本利得
假设在适用的往绩十二个季度中没有其他季度
第一季度奖励费用
相关十二个季度的激励前费用净投资收入合计=400万美元
​
(*)
所示的预激励费净投资收入假设金额是根据净资产总额的百分比计算的。
​
(1)
代表6.0%的年化门槛费率和1.5%的年化管理费。
​
(2)
不包括组织和产品费用。
​
(3)
“追赶”条款旨在为我们的顾问提供所有奖励前费用净投资收入约17.5%的奖励费用，就像当我们的净投资收益在任何日历季度超过1.8182%时不适用门槛费率一样。
​
 
9
目录
 
Hurdle Amount = Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
超额收益金额=相关往绩十二个季度的奖励前费用净投资收益−跨栏金额=$4,000,000−$1,500,000=$2,500,000
补充费金额=高于1,500,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%×第一季度资产净值或1,818,200美元的奖励前费用净额的100%。这笔追加费相当于318,200美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×($4,000,000，−$1,818,200)=$381,815
追加费金额+追加费金额=收入奖励费用支付=
$700,015前十二个季度未支付任何收入奖励费用
奖励费用上限=相关十二个季度累计净收益的17.5%
累计净收益=相关往绩十二个季度的扣除奖励费用前净投资收入−相关往绩十二个季度的资本净亏损
没有净资本损失
因此，奖励费用上限=相关往绩十二个季度期间总奖励前费用净投资收入的17.5%=收入奖励费用且不适用上限
第二季度奖励费用
相关十二个季度的合计激励前费用净投资收入=4,000,000美元+4,000,000美元=8,000,000美元跨栏金额=(第一季度资产净值+第二季度资产净值)×1.5%=200,000,000美元×0.015=3,000,000美元
超额收益金额=相关十二个季度(例如第一季度和第二季度)的激励前费用合计净投资收入−跨栏金额=$8,000,000−$3,000,000=$5,000,000
补充费金额=高于3,000,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值)的奖励前费用净投资收入的100%，或3,636,400美元。这笔追加费相当于636,400美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(800万美元−$3,636,400)=763,630美元
追赶费金额+追赶费金额=收入奖励费用支付=1,400,030美元
前十二个季度支付的700,015美元收入奖励费用
第二季度收入奖励费用支付总额=收入奖励费用支付−之前支付的金额=700,015美元
奖励费用上限=相关往绩十二个季度累计净回报的17.5%累计净回报=相关往绩十二个季度的激励前费用净投资收入合计−相关往绩十二个季度的资本净亏损
没有净资本损失
因此，奖励费用上限=相关往绩十二个季度期间总奖励前费用净投资收入的17.5%=收入奖励费用且不适用上限
第三季度奖励费用
相关十二个季度的激励前费用净投资收入合计=4,000,000美元+4,000,000美元+4,000,000美元=12,000,000美元
 
10
目录
 
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV + Q3 NAV) × 1.5% = $300,000,000 × 0.015 = $4,500,000
超额收益金额=相关十二个季度(例如，第一季度、第二季度和第三季度)的激励前费用净投资收入合计−跨栏金额=$12,000,000−$4,500,000=$7,500,000
补充费金额=高于4,500,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%的奖励前费用净投资收入的100%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值+第三季度资产净值)，或5,454,600美元。这笔追加费相当于954,600美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(12,000,000美元−$5,454,600)=1,145,445美元
追加费金额+追加费金额=收入奖励费用支付=$2,100,045$1,400,030以前在往绩十二个季度内支付的收入奖励费用
第三季度收入奖励费用支付总额=收入奖励费用支付−之前支付的金额=700,015美元
奖励费用上限=相关十二个季度累计净收益的17.5%
累计净收益=相关往绩十二个季度的累计激励前费用净投资收入−相关往绩十二个季度的资本净亏损
没有净资本损失
因此，奖励费用上限=相关往绩十二个季度期间总奖励前费用净投资收入的17.5%=收入奖励费用且不适用上限
示例2-修改后的咨询协议下的四分之三，其中预激励
一个季度的手续费净投资收入达不到跨栏金额
Assumptions
各季度资产净值稳定在1亿美元
第一季度投资收益(包括利息、股息、手续费等)=0.5275%
第二季度投资收益(包括利息、股息、手续费等)=4.0275%
第三季度投资收益(包括利息、股息、手续费等)=5.0275%
Hurdle rate(1) = 1.5%
Management fee(1) = 0.375%
其他费用(法律、会计、托管人、转让代理等)(2)=每季度0.1525%
第一季度奖励前费用净投资收入
(投资收益−(管理费+其他费用))=0.0%
第二季度奖励前费用净投资收入
(投资收益−(管理费+其他费用))=3.5%
第三季度奖励前费用净投资收入
(投资收益−(管理费+其他费用))=4.5%
每个季度实现1%的资本利得
假设在适用的往绩十二个季度中没有其他季度
 
11
目录
 
第一季度奖励费用
相关往绩十二个季度的激励前费用净投资收入合计=0美元
Hurdle Amount = Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
奖励前费用合计净投资收益
第二季度奖励费用
相关十二个季度的激励前费用净投资收入合计=0美元+3,500,000美元=3,500,000美元
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV) × 1.5% = $200,000,000 × 0.015 = $3,000,000
超额收益金额=(相关十二个季度(例如，第一季度和第二季度)的激励前费用净投资收入合计)−障碍金额−$3,500,000−$3,000,000=$500,000
补充费金额=高于3,000,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值)的奖励前费用净投资收入的100%，或3,636,400美元。此补充费金额相当于3,500,000美元−3,000,000美元，或500,000美元
相关往绩十二个季度的激励前费用净投资收入合计
收入奖励费用支付=50万美元
以前在前十二个季度支付的0美元收入奖励费用
第二季度总收入奖励费用支付=收入奖励费用支付−之前支付的金额=500,000美元
奖励费用上限=相关往绩十二个季度累计净回报的17.5%累计净回报=相关往绩十二个季度的激励前费用净投资收入合计−往绩十二个季度的资本净亏损
没有净资本损失
因此，奖励费用上限=相关往绩十二个季度期间总奖励前费用净投资收入的17.5%=收入奖励费用且不适用上限
第三季度奖励费用
Aggregate pre-incentive fee net investment income = $0 + $3,500,000 + $4,500,000 = $8,000,000
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV +Q3 NAV) × 1.5% = $300,000,000 × 0.015 = $4,500,000
超额收益金额=(第一季度、第二季度和第三季度激励前费用净投资收入合计)-障碍金额=800万-450万美元=350万美元
补充费金额=高于4,500,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%的奖励前费用净投资收入的100%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值+第三季度资产净值)，或5,454,600美元。这笔追加费相当于954,600美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(8,000,000-5,454,600美元)=445,445美元
 
12
目录
 
追加费金额+后追加费金额=收入奖励费用支付=$1,400,045$500,000以前在过去12个季度内支付的收入奖励费用
第三季度收入奖励费用支付总额=收入奖励费用支付-之前支付的金额=900,045美元
奖励费用上限=相关十二个季度累计净收益的17.5%
累计净收益=相关往绩十二个季度的累计激励前费用净投资收入-往绩十二个季度的净资本亏损
没有净资本损失
因此，奖励费用上限=相关往绩十二个季度期间总奖励前费用净投资收入的17.5%=收入奖励费用且不适用上限
示例3-修改后的咨询协议中的四分之三，其中预激励
手续费净投资收益超过资本净亏损的门槛比率
Assumptions
各季度资产净值稳定在1亿美元
每个季度的投资收入(包括利息、股息、手续费等)=4.5275%
Hurdle rate(1) =1.5%
Management fee(1) = 0.375%
其他费用(法律、会计、托管人、转让代理等)(2)=0.1525%
奖励前费用净投资收益(投资收益 - (管理费+其他费用))=4.0%
第一季度和第二季度分别为1%的未实现资本亏损，第三季度为3%的未实现亏损
假设在适用的往绩十二个季度中没有其他季度
第一季度奖励费用
奖励前费用合计净投资收入=400万美元跨栏金额=
Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
超额收入金额=相关往绩十二个季度的激励前费用合计净投资收入--跨栏金额=4,000,000-1,500,000美元=2,500,000美元
补充费金额=高于1,500,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%×第一季度资产净值或1,818,200美元的奖励前费用净额的100%。这笔追加费相当于318,200美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(4,000,000-1,818,200美元)=381,815美元
追赶费金额+追赶费金额=收入奖励费用支付=700,015美元在过去十二个季度内没有支付收入奖励费用
奖励费用上限=往绩十二个季度累计净回报的17.5%累计净回报=相关往绩十二个季度的激励前费用净投资收入合计 - 相关往绩十二个季度的资本净亏损
 
13
目录
 
Net Capital Loss = $1,000,000
Cumulative Net Return = $4,000,000 — $1,000,000 = $3,000,000
因此奖励费用上限=17.5%×$3,000,000=$525,000。由于奖励费用上限(525,000美元)低于收入奖励费用(700,015美元)，因此适用奖励费用上限，并为本季度支付525,000美元的收入奖励费用
第二季度奖励费用
Aggregate pre-incentive fee net investment income = $4,000,000 + $4,000,000 = $8,000,000 Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV) × 1.5% = $200,000,000 × 0.015 = $3,000,000
超额收益金额=相关十二个季度(如第一季度和第二季度)的激励前费用合计净投资收入-跨栏金额=8,000,000美元-​$3,000,000=5,000,000美元
补充费金额=高于3,000,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值)的奖励前费用净投资收入的100%，或3,636,400美元。这笔追加费相当于636,400美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(8,000,000-3,636,400美元)=763,630美元
追加费金额+后追加费金额=收入奖励费用支付=$1,400,030$525,000以前在过去12个季度内支付的收入奖励费用
第二季度收入奖励费用支付总额=收入奖励费用支付-之前支付的金额=875,030美元
奖励费用上限=往绩十二个季度累计净收益的17.5%-以前为往绩十二个季度支付的​收入奖励费用累计净回报=相关往绩十二个季度期间的累计奖励费用净投资收益-往绩十二个季度的净资本亏损=$2,000,000美元累计净回报=$8,000,000-$2,000,000=$6,000,000
因此奖励费用上限=(17.5%×$6,000,000)-$525,000=$525,000。由于奖励费用上限(525,000美元)低于收入奖励费用(875,030美元)，因此适用奖励费用上限，并为本季度支付525,000美元的收入奖励费用
第三季度奖励费用
合计奖励前费用净投资收入=4,000,000美元+4,000,000美元+
$4,000,000 = $12,000,000 Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV + Q3 NAV) × 1.5% =
$300,000,000×0.015=$4,500,000超额收入金额=相关十二个季度(例如，第一季度、第二季度和第三季度)的激励前费用净投资收入合计-​跨栏金额=$12,000,000-$4,500,000=$7,500,000
补充费金额=高于4,500,000美元(跨栏金额)但低于1.8182%的奖励前费用净投资收入的100%×(第一季度资产净值+第二季度资产净值+第三季度资产净值)，或5,454,600美元。这笔追加费相当于954,600美元
追加费金额=超过追加额的奖励前费用净投资收入的17.5%=0.175×(12,000,000-5,454,600美元)=1,145,445美元
追赶费金额+追赶费金额=收入奖励费用支付=$2,100,045$1,050,000收入奖励费用以前在往绩的十二个季度内支付
第三季度收入奖励费用支付总额=收入奖励费用支付-之前支付的金额=1,050,045美元
 
14
目录
 
奖励费用上限=往绩十二个季度累计净收益的17.5%-以前为往绩十二个季度支付的​收入奖励费用累计净回报=相关往绩十二个季度期间的激励前费用净投资收益-往绩十二个季度的净资本亏损=$5,000,000美元累计净回报=$12,000,000-$5,000,000=$7,000,000
因此，奖励费用上限=(17.5%×$7,000,000) - $1,050,000美元之前在前十二个季度支付的=$175,000。由于奖励费用上限(175,000美元)低于收入奖励费用(1,050,045美元)，因此适用奖励费用上限，并为本季度支付175,000美元收入奖励费用
(*)
所列管理费、其他费用、奖励前费用、净投资收益和已实现资本损益的假设金额以净资产总额的百分比为基础。
​
(1)
代表6.0%的年化门槛费率和1.5%的年化管理费。
​
(2)
不包括组织和产品费用。
​
奖励费用的资本利得部分示例：
Assumptions
Year 1:
投资A公司2,500万美元(“投资A”)，投资B公司3,500万美元(“投资B”)，投资C公司3,000万美元(“投资C”)
​
Year 2:
投资A以3,500万美元成交，投资B的公允价值确定为3,000万美元，投资C的公允价值确定为3,200万美元
​
Year 3:
投资B的公允价值确定为3,400万美元，投资C的公允价值为3,500万美元
​
Year 4:
B投资的公允价值确定为4500万美元
​
根据资本利得确定奖励费用
基于资本利得的奖励费用(如果有)为：
Year 1:
None
​
Year 2:
$0.875 million
​
基于资本收益的奖励费用部分等于(A)我们已实现资本收益的17.5%(如果有的话)，从开始到会计年度结束，在累计基础上计算所有已实现资本损失和未实现资本折旧的净额，减去(B)之前支付的任何资本收益激励的总额。因此，利用上述假设，基于资本利得的激励费用等于(A)17.5%×(1,000万-500万美元)减去(B)0。因此，基于资本利得的激励费用相当于87.5万美元。
Year 3:
157.5万美元，计算如下：基于资本利得的激励费用=(A)17.5%×(1500万-100万美元)减去(B)87.5万美元。因此，基于资本利得的激励费用相当于157.5万美元。
​
Year 4:
17.5万美元，计算如下：
​
基于资本利得的奖励费用等于(X)(A)17.5%×(1,500万-1,000万美元)减去(B)245万美元。因此，基于资本利得的激励费用相当于17.5万美元。
董事会将随着时间的推移监控我们的投资组合和业绩，并将努力确保顾问符合我们的利益，并且我们的费用结构适当地激励顾问这样做。
 
15
目录
 
我们还与管理人签订了一项管理协议，根据该协议，管理人将提供我们运作所需的管理服务，我们将使用管理人的办公设施、设备和记录保存服务。根据《管理协议》，署长已同意监督我们的公共申报要求和税务申报，并监督我们的支出和其他人向我们提供的专业服务的表现。署长还聘请了一名副署长协助提供行政服务。我们可以补偿管理人在履行管理协议下的义务时产生的费用和开支以及我们应分配的间接费用部分，包括支付给我们的官员(包括我们的首席合规官和首席财务官)及其为我们提供服务的任何人员、为我们提供服务的运营人员和内部审计人员(如果有)的补偿或补偿性分配，只要内部审计在我们的萨班斯-奥克斯利内部控制评估中发挥作用。我们可分配的管理费用部分将由行政长官决定，他预计将使用各种方法，例如根据某些个人在估计基础上投入公司业务和事务的时间百分比进行分配，并将接受董事会的监督。根据分行政协议，该分行政管理人将获得其履行其分行政管理服务的报酬。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，本公司与分管理人有关的支出分别为50万美元、50万美元和60万美元, 这笔费用包括在合并业务报表的其他一般和行政费用中。如果任何此类补偿将导致对我们股东的任何分配构成资本返还，署长将不会要求补偿。请参阅“手续费和开支”。此外，管理人被允许将其在管理协议下的职责委托给联属公司或第三方，我们将报销由顾问代表我们支付的这些各方的费用。
经修订的《咨询协议》和《管理协议》均已获董事会批准。除非按下文所述于较早前终止，经修订咨询协议及管理协议将于生效日期起计两年内继续有效，并于其后如每年经(I)董事会表决或本公司大部分未偿还有投票权证券表决及(Ii)本公司大多数独立董事表决通过，则继续有效。经修订的《咨询协议》和《管理协议》将在发生转让时自动终止。投资咨询协议和管理协议可由任何一方在不少于60天的书面通知下终止，而不受处罚。于经修订咨询协议终止后，本公司将被要求更改其名称，这可能会对本公司的经营产生重大不利影响。见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们依赖于贝恩资本信贷的关键人员和我们的顾问。“
根据经修订的咨询协议，除提供该协议所要求的服务外，顾问并未对我们承担任何责任。对于董事会采纳或拒绝采纳顾问的意见或建议所采取的任何行动，董事会概不负责。根据经修订咨询协议，顾问、其高级管理人员、经理、合伙人、代理人、雇员、控制人士、成员及与顾问有联系的任何其他人士或实体，以及由顾问控制或控制的任何人士，将不会因根据经修订咨询协议履行的作为或不作为而对吾等、吾等的任何附属公司、吾等的董事、吾等的股东或合伙人负责，但构成严重疏忽、故意失职、不诚信或罔顾顾问根据经修订咨询协议对吾等负有的责任的行为除外。此外，作为经修订咨询协议的一部分，吾等已同意向顾问及其每名高级管理人员、经理、合伙人、代理人、雇员、控制人士、成员及任何其他与顾问有关联的人士或实体，就因吾等的业务及营运或根据经修订咨询协议授权代表吾等采取或不采取的任何行动而引起或有关的任何申索或责任，包括合理的法律费用及其他合理支出，向其作出赔偿，但如因重大疏忽、故意不当行为、不诚信或鲁莽漠视该人士在经修订咨询协议下的职责而引致，则属例外。这些保护措施可能会导致Advisor在代表我们行事时比在代表自己的帐户行事时以更高的风险行事。
美国联邦和州证券法可能会在某些情况下对善意行事的人施加责任。经修订的咨询协议中的任何内容均不构成对公司根据任何适用的联邦或州证券法可能拥有的任何权利的放弃或限制。
 
16
目录
 
费用和开支
我们的主要运营费用包括根据经修订的咨询协议向我们的顾问支付的费用、我们根据管理协议(“管理协议”)应分摊的间接费用部分以及其他运营成本，包括下文所述的成本。基础管理费和激励费补偿我们的顾问在确定、评估、谈判、完成和监督我们的投资方面所做的工作。我们承担运营和交易的所有其他自付成本和费用，包括：
•
我们的运营和组织成本；
​
•
我们的普通股和其他证券的任何公开发行的成本，包括注册费和上市费；
​
•
计算我们资产净值的成本，包括任何第三方评估服务的成本和费用；
​
•
应支付给第三方的与评估、作出和处置投资有关的费用和支出，包括我们顾问或其附属公司的差旅费用、研究费用和自付费用，以及与对预期投资进行尽职调查和审查、监控我们的投资以及在必要时执行我们的权利相关的费用；
​
•
为我们的投资提供资金而产生的债务应付利息和其他借款成本(如果有)；
​
•
出售和回购我们的普通股和其他证券的成本；
​
•
我们普通股的分配；
​
•
转会代理费和托管费；
​
•
署长在向提出请求的投资组合公司提供管理协助时发生的分摊费用；
​
•
BCSF Advisors或我们因管理我们的业务而发生的其他费用，包括向第三方商品或服务提供商支付的款项；
​
•
经纪费和佣金；
​
•
联邦和州注册费；
​
•
美国联邦、州和地方税；
​
•
独立董事的费用和开支；
​
•
与我们根据1940年法案以及适用的美国联邦和州证券法承担的报告和合规义务相关的成本；
​
•
发送给股东的任何报告、委托书或其他通知的成本，包括印刷费；
​
•
召开股东大会的费用；
​
•
我们的忠诚度债券；
​
•
董事和高级管理人员的过失和遗漏责任保险以及任何其他保险费；
​
•
诉讼、赔偿和其他非经常性或非常费用；
​
•
管理和运营的直接成本和支出，包括打印、邮寄、长途电话、员工、审计、合规、税务和法律成本；
​
•
与营销活动相关的费用和开支；
​
•
我们所属的任何行业协会的会费、费用和收费；以及
​
•
我们或管理人因管理我们的业务而合理产生的所有其他费用。
​
 
17
目录
 
如果我们承担的费用由BCSF Advisors支付，我们通常会报销BCSF Advisors的此类费用。如果管理人将其任何职能外包，公司将直接向管理人支付与该等职能相关的费用，而不向管理人盈利。我们亦会向署长补偿其在履行《管理协议》下的义务时产生的费用和开支及我们可分摊的间接费用部分，包括支付给我们的人员(包括我们的首席合规官和首席财务官)及其向我们提供服务的任何人员、为我们提供服务的运营人员、内部审计人员(如果有)支付的某些租金和补偿或收到的补偿性分配，只要内部审计在我们的Sarbanes-Oxley内部控制评估中发挥作用，以及向第三方供应商支付货物或服务费用。我们可分配的间接费用部分将由署长决定，署长预计将使用各种方法，例如根据某些个人在我们的业务和事务上投入的时间百分比进行分配，并将接受董事会的监督。根据分管协议，向分管人支付其履行分管服务的报酬。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，我们分别产生了50万美元、50万美元和60万美元的与次级管理人有关的费用, 这笔费用包括在合并业务报表的其他一般和行政费用中。BCSF Advisors将不会得到报销，因为此类报销将导致对我们股东的任何分配构成资本返还。所有上述费用最终由我们的股东承担。
上述所有费用最终由我们的股东承担。
管理员或其附属机构可能会不时向第三方商品或服务提供商付款。我们将补偿管理人或其附属公司代表我们支付的任何此类款项。如果这种报销会导致对我们股东的任何分配构成资本返还，管理人将放弃获得报销的权利。
顾问有权确定每笔证券交易要使用的经纪人。在选择经纪人执行交易时，顾问不需要征求竞争性投标，也没有义务寻求最低的可用佣金成本。在选择经纪人时，顾问可能会也可能不会协商“仅限执行”的佣金费率，因此我们可能被认为是在为经纪商提供的包括在佣金费率中的其他服务付费。在协商佣金率时，顾问将考虑经纪及经纪、研究及该经纪向我们、顾问及顾问及其联属公司的其他客户提供的其他服务的财务稳定性及声誉，即使在任何特定情况下，吾等可能不会成为所提供的研究或其他服务的直接或间接受益者，而支付予顾问的基本管理费亦不会因该等服务而减少。此外，Advisor可向某些经纪商收取佣金，这些经纪商可在上述基础上向吾等、Advisor以及Advisor及其联属公司的其他客户提供其他服务，如电话线、新闻和报价设备、电子办公设备、记账和文书服务、交易软件、金融出版物和经济咨询服务。由于上述经纪业务，吾等在证券交易中支付的佣金水平和支付或收到的价格可能不如以最佳价格和执行基准进行的证券交易的佣金水平和价格。
顾问聘请配售代理协助配售本公司股份，并可能在未来聘请更多或不同的配售代理。由配售代理推荐的顾问和/或投资者应向配售代理支付所有补偿。本公司并无就本公司首次非公开发售(“非公开发售”)向任何配售代理支付赔偿。获得配售费用或其他补偿的前景可能会为配售代理和/或其销售人员提供激励，使其倾向于出售公司股票，而不是出售配售代理未获得此类额外补偿的其他投资的权益，或获得较低水平的额外补偿。
资本资源和借款
我们预计未来发行的证券和运营现金流将产生现金，包括将现金临时投资于现金等价物、美国政府证券和其他一年或更短时间内到期的高质量债务投资所赚取的利息。此外，在特定条件下，我们被允许发行多类债务和一类高级股票
 
18
目录
 
如果我们的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)在每次此类发行后至少等于200%，我们的普通股。自2019年2月2日起，在股东批准降低资产覆盖率提案后，公司可能只会维持150%的资产覆盖率。此外，在任何债务和优先证券仍未偿还的情况下，我们必须作出规定，禁止向我们的股东进行任何分配或回购此类证券或股票，除非我们在分配或回购时达到适用的资产覆盖比率。对于借款，我们的贷款人可能要求我们质押资产、投资者承诺为资本募集提供资金和/或这些资本募集的收益。此外，贷款人可能会要求我们遵守可能对我们的运营产生影响的积极或消极公约。
bcf循环信贷安排
于二零一七年十月四日，本公司与本公司订立循环信贷协议(“BCSF循环信贷安排”)，本公司为股权持有人，本公司全资拥有及合并附属公司BCSFI，LLC为借款方，高盛美国银行为唯一牵头安排行(“高盛”)。BCSF循环信贷安排随后于2018年5月15日进行了修订，以反映有关保证金要求和对冲货币的某些澄清。BCSF循环信贷安排下的最高承诺额为5.0亿美元，并可能增加到7.5亿美元。BCSF循环信贷安排下的贷款所得可用于购买某些符合条件的贷款以及BCSF循环信贷安排允许的其他用途。BCSF循环信贷安排包括惯常的肯定和消极契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
于2020年1月8日，本公司就其BCSF循环信贷安排订立经修订及重述的信贷协议。修正案修订了现有的信贷安排，其中包括修改各种财务契约，包括删除流动资金契约和增加关于作为发起人的公司的资产净值契约。
2020年3月31日，双方签订了经修订和重述的信贷协议的综合修正案1。修正案修改了现有的信贷安排，除其他事项外，提供了更大的灵活性，可以购买或出资，并以循环贷款和延迟提取定期贷款为抵押借款，并在计算未偿还垫款的抵押品时计入某些额外资产；将该安排下的应付利差从2.50%提高到3.25%；包括现有信贷安排的其他违约事件，包括但不限于，2020年6月22日或之前没有生效的合格股权融资；并在2020年6月22日之后，要求公司保持至少5,000万美元的未支配流动性，或至少偿还5,000万美元的贷款。
2020年5月27日，双方签订了经修订并重述的信贷协议第2号修正案。修订了现有的信贷安排，以(其中包括)允许本公司对以供股所得款项购买的资产产生留置权，及(Ii)取消本公司在供股完成后保留5,000万美元未支配现金的要求，而是要求在供股结束后两个营业日内支付5,000万美元，随后支付。
双方于2020年8月14日订立第二份经修订及重述的信贷协议及第三份经修订及重述的保证金协议(统称“修订”)，修订及重述现有信贷安排(“经修订及重述信贷安排”)的条款。修订修订包括修订现有的信贷安排，以(I)将融资上限由5.0亿元降至4.25亿元；(Ii)将融资利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循环及延迟提取贷款作抵押的供款及借款的灵活性，并修改若干其他与抵押品有关的条款。
BCSF循环信贷安排项下的借款按伦敦银行同业拆息加保证金计息。截至2020年12月31日，BCSF循环信贷安排按LIBOR加3.00%的利率应计利息支出。该公司每年支付30个基点(0.30%)的未使用承诺费。
BCSF I，LLC是本公司的全资附属公司，亦为BCSF循环信贷安排下的借款人。BCSFI，LLC已于 起与公司签订投资管理协议
 
19
目录
 
2017年10月4日，据此，本公司管理BCSF I，LLC投资计划及相关活动。BCSFI、LLC和本公司之间的所有公司间交易在合并中被取消。
2021年3月11日，BCSF循环信贷安排终止。2026年发行的债券所得款项(定义见下文)用于偿还全部未偿债务。
2018-1 Notes
于2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透过特拉华州有限责任公司、本公司全资拥有及综合附属公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1发行人”)完成其4.512亿美元定期债务证券化(“CLO交易”)。与CLO交易有关而发行的票据(“2018-1年度票据”)以2018-1年度发行人的多元化组合作抵押，该等多元化组合主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2018-1年度组合”)。于2018-1年度结算日，2018-1年度投资组合由本公司及其合并附属公司转移的资产组成。所有转让均已在合并中注销，CLO交易中未确认任何已实现收益或亏损。
花旗银行循环信贷安排
于2019年2月19日，本公司订立信贷及担保协议(“信贷协议”或“花旗银行循环信贷安排”)，本公司为股权持有人及服务商，BCSF II-C，LLC为借款方，花旗银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理及托管人。信贷协议自2019年2月19日起生效。
信贷协议下的贷款金额为3.5亿美元。信贷协议项下的贷款所得款项可用于取得若干合资格贷款及信贷协议所允许的其他用途。自结算日起至2020年2月19日止的期间称为再投资期，在此再投资期内，借款人可根据信贷协议要求提款。最终到期日为以下日期中最早的一个：(A)借款人在不少于三个工作日前向行政代理、抵押品代理、贷款人、托管人和抵押品管理人发出书面通知后指定的最终到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在违约事件发生后提供关于最终到期日声明的通知的日期。信贷协议包括惯常的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
花旗银行循环信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆放利率(“LIBOR”)加保证金计息。在再投资期最后一天之前的期间内，信贷协议项下的借款将按相当于三个月伦敦银行同业拆息加1.60%的利率计息。自再投资期的最后一天开始，信贷协议项下的借款利率将重置为三个月期伦敦银行同业拆息加2.60%。公司按照相应的使用率支付未使用承诺费；(I)当利用率大于或等于85.0%时，每年0个基点(0.00%)；(Ii)当大于或等于75.0%但低于85.0%时，每年25个基点(0.25%)；(Iii)当大于或等于50.0%但低于75.0%时，每年50个基点(0.50%)；(Iv)当大于或等于25.0%但低于50%时，每年75个基点(0.75%)；或(V)当利用率低于25.0%时，每年100个基点(1.00%)。
2019年8月28日，花旗银行循环信贷安排终止。2019-1年度债务的收益用于偿还全部未偿债务。
摩根大通信贷安排
于2019年4月30日，本公司以借款人摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人，订立贷款及担保协议(“JPM信贷协议”或“JPM信贷安排”)。
 
20
目录
 
代理商、证券中介和银行。摩根大通信贷协议项下的贷款金额为6.666亿美元。摩根大通信贷安排的借款利息为伦敦银行同业拆息加2.75%。
于2020年1月29日，本公司以借款人身份订立经修订及重述的贷款及担保协议(“经修订贷款及担保协议”)，摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介人及银行。修订后的贷款与担保协议修订了现有的贷款与担保协议，其中包括：(1)将协议下的融资上限从6.666亿美元降至5.0亿美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期间，将最低贷款金额从4.666亿美元降至3.00亿美元(最低贷款金额将在2020年7月29日后增加至3.5亿美元，直至再投资期结束)；(3)将融资利率从适用的LIBOR年利率2.75%降至适用的LIBOR年利率2.375；以及(4)将协议的预定终止日期从2022年11月29日延长至2025年1月29日。
于2020年3月20日，本公司与双方订立第二份经修订及重述的贷款及担保协议(“经第二次修订的贷款及担保协议”)。经修订的第二份《贷款和担保协议》除其他事项外，规定以循环贷款为抵押提供捐款和借款的灵活性，减少为无资金来源的左轮手枪和延迟提取债务所需预留的金额，并在90天内或根据某些事件的发生将融资限额减少5,000万美元，或根据经修订的第二份《贷款和担保协议》规定的较早期限。公司应向行政代理支付5,000万美元预付款，融资承诺将在供股结束后和2020年6月18日两个工作日中较早的一个工作日减去如此预付的本金金额，公司随后支付了这笔本金。
于2020年7月2日，本公司就摩根大通信贷协议订立第三份经修订及重述的贷款及担保协议，以调整垫款利率及作出若干更新性质的更改。
摩根大通信贷协议下的贷款金额目前为4.5亿美元。摩根大通信贷机制下的贷款收益可用于获得某些符合条件的贷款，以及摩根大通信贷协议允许的其他用途。自修订生效之日起至2023年1月29日止的期间称为再投资期，在此期间，借款人可根据摩根大通信贷安排申请提款。
到期日是以下日期中最早的一个：(A)2025年1月29日，(B)违约事件发生后有担保债务到期和应付的日期，(C)垫款得到全额偿还的日期，以及(D)市场价值修复失败发生后借款人已出售所有有价证券投资并从中获得收益的日期。经借款人和行政代理双方同意，规定的到期日2025年1月29日可以连续延长一年。
摩根大通信贷协议包括惯常的正面和负面契诺，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
摩根大通信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆息加保证金计息。该公司每年支付37.5个基点(0.375%)至75个基点(0.75%)的未使用承诺费，具体取决于贷款未使用部分的规模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信贷安排以伦敦银行同业拆借利率加2.375%的利率应计利息支出。我们每年支付75个基点(0.75%)的未使用承诺费。
2021年12月27日，摩根大通信贷安排终止。
2019-1 Debt
于2019年8月28日，本公司透过开曼群岛有限责任公司及本公司的全资综合附属公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1发行人”)及BCC Medium Market CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“联席发行人”，连同
 
21
目录
 
特拉华州有限责任公司Issuer，“联合发行人”)完成了其5.01亿美元的定期债务证券化(“2019-1 CLO交易”)。与2019-1年度CLO交易有关而发行的票据(“2019-1年度债券”)由联席发行人的多元化组合作抵押，主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2019-1年度组合”)。联席发行人亦发行A-1L级贷款(“贷款”，连同2019-1年度债券，“2019-1年度债务”)。这些贷款也由2019-1投资组合提供担保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投资组合由从本公司及其合并子公司转移的资产组成。所有转让在合并中被取消，2019-1 CLO交易中没有确认已实现的收益或亏损。
于2021年11月30日，联席发行人通过私募4.1亿美元的优先担保和优先可延期票据为2019-1 CLO交易进行再融资，这些票据包括：(I)2.825亿美元的A-1-R类高级担保浮动利率票据，目前按适用的参考利率加1.50%计息；(Ii)5500万美元的A-2-R类高级担保浮动利率票据，按适用的参考利率加2.00%计息；(Iii)4,750万元B-R类高级可延期浮动利率债券，按适用参考利率加年息2.60厘计算利息；及。(Iv)2,500万元C-R类高级可延迟浮动利率债券，按适用参考利率加3.75厘计算利息(统称为“2019-1 CLO重置债券”)。2019-1 CLO重置债券定于2033年10月15日到期，再投资期至2025年10月15日结束。该公司保留了3250万美元的B-R类债券和2500万美元的C-R类债券。
循环顾问贷款
于2020年3月27日，本公司与本公司的投资顾问BCSF Advisors，LP订立无抵押循环贷款协议(“循环顾问贷款”)。循环顾问贷款的最高信贷额度为5,000万美元，到期日为2023年3月27日。循环顾问贷款从贷款之日起至贷款全额偿还时按适用的联邦利率计息。截至2021年12月31日，循环顾问贷款项下没有借款。
2023 Notes
于2020年6月10日，本公司与列于买方附表的机构投资者订立主票据购买协议(“票据购买协议”)，内容与本公司发行本金总额为1.5亿美元的8.50%于2023年到期的优先无抵押票据(“2023年票据”)有关。出售2023年债券产生的净收益约为1.464亿美元，其中包括150万美元的发售折扣和与交易相关的债务发行成本210万美元，其中包括费用和佣金。
2023年票据将于2023年6月10日到期，本公司可随时或不时按票据购买协议所载的赎回价格赎回全部或部分债券。2023年发行的债券，利率为年息8.50厘，每半年派息一次，由2020年12月10日开始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，该公司遵守了管理2023年债券的债券购买协议的条款。
2021年7月16日，该公司回购了3750万美元的2023年债券，总成本为3950万美元。这导致了250万美元的债务清偿已实现亏损，其中包括支付了200万美元的溢价，以及加速了未摊销债务发行成本和原始发行折扣50万美元。
March 2026 Notes
于2021年3月10日，“本公司与美国银行全国协会(”受托人“)签订了本公司与受托人之间的契约(”基础契约“)和第一补充契约(”第一补充契约“，并与基础契约，”契约“)。第一份补充契约涉及本公司发行本金总额为30000万美元的2026年到期的2.950%债券(“2026年3月债券”)。
2026年3月发行的债券将于2026年3月10日到期，并可由本公司随时或不时按契约规定的赎回价格赎回全部或部分债券。
 
22
目录
 
2026年3月发行的债券，利率为年息2.950厘，每半年派息一次，日期为每年的3月10日及9月10日，由2021年9月10日开始。2026年3月的票据为本公司的一般无抵押债务，其偿付权优先于本公司所有现有及未来的债务，而本公司现有及未来的债务于2026年3月的票据的兑付权明确从属，与本公司发行的所有现有及未来的无抵押无抵押债务并列，实际上较本公司任何有担保债务(包括本公司其后担保的无抵押债务)在担保该等债务的资产价值范围内的优先，并在结构上次于本公司附属公司、融资工具或类似融资工具产生的所有现有及未来债务(包括贸易应付款项)。
本公司从2026年3月发行的债券所得款项净额为2.943亿美元，扣除本公司应支付的440万美元的承销折扣和佣金以及本公司应支付的130万美元的发售费用。
October 2026 Notes
于2021年10月13日，本公司与受托人就该契约订立第二补充契约(“第二补充契约”)。第二份补充契约涉及本公司发行本金总额为3亿美元的2026年到期的2.550%债券(“2026年10月债券”，以及与2026年3月债券一起发行的“2026年债券”)。
2026年10月发行的债券将于2026年10月13日到期，本公司可随时或不时按契约中规定的赎回价格赎回全部或部分债券。2026年10月发行的债券，利率为年息2.550厘，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票据为本公司的一般无抵押债务，其偿付权优先于本公司所有现有及未来的债务，而本公司现有及未来的债务于2026年10月的票据的兑付权明确从属，与本公司发行的所有现有及未来的无抵押无抵押债务并列，实际上较本公司任何有担保债务(包括本公司其后担保的无抵押债务)在担保该等债务的资产的价值范围内排名较低，并在结构上次于本公司附属公司、融资工具或类似融资产生的所有现有及未来债务(包括贸易应付款项)。
本公司从2026年10月发行的债券所得款项净额为2.931亿美元，扣除本公司应支付的620万美元的包销折扣和佣金，以及估计本公司应支付的发售费用70万美元。
住友信贷安排
于2021年12月24日，本公司与三井住友银行订立优先担保循环信贷协议(“住友信贷协议”或“住友信贷安排”)为借款人，三井住友银行为行政代理兼独家账簿管理人，三井住友银行及三菱UFG Union Bank，N.A.为联席牵头经办人。信贷协议自2021年12月24日起生效。
根据住友信贷协议，贷款金额为3.0亿美元，其中手风琴条款允许增加贷款总额，最高可达10亿美元。住友信贷协议项下的贷款所得款项可用于本公司的一般企业用途，包括但不限于偿还未偿还债务、作出分派、供款及投资、收购及融资，以及住友信贷协议所允许的其他用途。到期日为2026年12月24日。
根据住友信贷协议，(I)本公司选择基本利率选项的贷款的利息，(A)如果借款基础等于或大于1.6的乘积，且循环信贷敞口，则按“替代基本利率”​(从零中取较大者，以最高者为准)支付(A)在《华尔街日报》印刷版《货币利率》部分发表的最优惠利率，(B)联邦基金实际利率加0.5%；及(C)一个月期欧洲货币利率加1%(年利率)加0.75%。
 
23
目录
 
和(B)如果借款基数小于1.6和循环信贷敞口的乘积，备用基本利率加0.875%的年利率；(Ii)公司选择欧洲货币选择权的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.75%的年利率支付；(B)如果借款基数小于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.875%的年利率支付；和(Iii)本公司选择无风险利率选项的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于无风险利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基数小于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于无风险利率加1.9943年利率的利率支付。该公司按美元承诺的日均未使用金额支付37.5%(0.375%)的已用承诺费。
住友信贷协议包括习惯的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯违约事件。
股息再投资计划
我们采用了Drop，规定代表我们的股东对股息和其他分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果我们的董事会宣布现金分配，那么在我们上市后获得我们普通股股份的股东，如果没有选择退出我们的DIP，他们的现金分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，如下所述。在我们上市之前持有我们普通股的任何股东都必须选择加入滴注。
管理
我们目前没有任何员工。公司的每一位高级职员也是顾问或其关联公司的雇员。见“项目10.董事、高管和公司治理”。
我们的日常投资运营由顾问管理。根据其与贝恩资本信贷的资源共享协议，顾问可接触组成顾问的信贷委员会的个人，以及由其他经验丰富的投资专业人士组成的团队，他们共同组成顾问的投资团队。顾问可能会根据其需要聘请额外的投资专业人士为我们提供服务。见“项目1.商务--一般--投资咨询协议；管理协议。”
作为业务发展公司的监管
根据1940年的法案，我们已选择作为BDC进行监管。必须在美国组织一个商业发展中心，以便主要投资于私营公司或向其提供贷款，并向它们提供大量的管理援助。BDC可以使用公共股东提供的资本和其他来源的资本对企业进行长期的私人投资。公开交易的BDC为股东提供了保留公开交易股票的流动性的能力，同时分享投资于主要为私人所有的公司的可能好处。
我们不能改变我们的业务性质以终止或撤回我们作为BDC的选举，除非根据1940年法案的要求，获得大多数未偿还有表决权证券的投票授权。根据1940年法令，一家公司的未偿还有表决权证券的大多数定义为：(A)出席会议的该公司的未偿还有表决权证券的67%或以上，如果该公司的未偿还有表决权证券的50%以上是由代表出席的，或(B)该公司的未偿还有表决权证券的50%以上。我们预计我们的业务性质不会有任何实质性的变化。
与受1940年法案监管的其他公司一样，BDC必须遵守某些实质性的监管要求。我们的大多数董事必须是不感兴趣的人，正如1940年法案中所定义的那样。此外，我们还需要提供和维护由信誉良好的忠诚度保险公司发行的债券，以保护BDC。此外，作为BDC，我们被禁止
 
24
目录
 
保护任何董事或高级管理人员免受因故意不当行为、恶意、严重疏忽或鲁莽无视其职务所涉及的职责而对我们或我们的股东承担的任何责任。
作为BDC，我们必须达到资产覆盖率，根据1940法案的定义，即我们的总资产(减去所有未由优先证券代表的负债和债务)与我们的未偿还优先证券的比率，在每次发行优先证券后至少为200%。自2019年2月2日起，在股东批准降低资产覆盖率要求后，公司必须保持仅150%的资产覆盖率。根据1940年法案，我们也可能被禁止在知情的情况下与我们的关联公司参与某些交易，除非我们的董事事先批准，而董事并不是利害关系人，在某些情况下，还必须事先得到美国证券交易委员会的批准。作为商业数据中心，我们投资于顾问或其任何联营公司目前拥有投资的任何投资组合公司的能力有限，或在没有美国证券交易委员会豁免命令的情况下与顾问或其联营公司进行任何共同投资，但某些例外情况除外。
我们不打算收购任何投资公司发行的超过1940年法案规定的限制的证券。根据这些限制，除注册货币市场基金外，我们一般不能收购任何投资公司超过3%的有表决权股票，不能将超过5%的总资产投资于一家投资公司的证券，或将超过10%的总资产投资于投资公司的证券。我们的投资组合中投资于投资公司发行的证券的部分通常会让我们的股东承担额外的费用。我们的投资组合也受到多元化要求的约束，因为我们打算符合美国税收目的的RIC资格。
我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果董事会认为出售普通股符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益，我们可以低于我们普通股当时的资产净值的价格出售我们的普通股，或收购我们普通股的认股权证、期权或权利，并且我们的股东批准这样的出售。此外，我们一般可以在向现有股东配股时以低于资产净值的价格发行我们普通股的新股，以支付分红和在某些其他有限的情况下。
作为BDC，我们面临一定的风险和不确定性。见“第1A项。风险因素。“
符合条件的资产
我们可能会机会性地将高达30%的投资组合投资于不符合条件的资产，这将主要通过顾问提供的机会来推动。然而，根据1940年法案，BDC不得收购1940年法案第55(A)节所列资产以外的任何资产，这些资产被称为“合格资产”，除非在进行收购时，合格资产至少占BDC总资产的70%。与我们提议的业务相关的合格资产的主要类别如下：
(1)
在不涉及任何公开发行的交易中从此类证券的发行人购买的证券，发行人(除某些有限的例外情况外)是合资格的投资组合公司，或从任何现在是或在过去13个月内是合资格投资组合公司的关联人的人，或从任何其他人购买的证券，符合美国证券交易委员会可能规定的规则。符合条件的投资组合公司在1940年法案中被定义为符合以下条件的任何发行人：
​
(a)
根据美国法律组织，主要营业地点设在美国；
​
(b)
不是一家投资公司(BDC全资拥有的小企业投资公司除外)，也不是一家如果不是1940年法案规定的某些例外情况就会成为投资公司的公司；以及
​
(c)
满足以下任一条件：
​
i.
没有在国家证券上交易的任何类别的证券
​
 
25
目录
 
交易所或在国家证券交易所上市的任何类别的证券，市值上限为2.5亿美元；或；
ii.
由商业发展公司或包括商业发展公司在内的一组公司控制。商业发展公司实际上对符合资格的投资组合公司的管理或政策施加控制性影响，因此，商业发展公司有一个附属人员，他是符合条件的投资组合公司的董事。
​
(2)
我们控制的任何符合条件的投资组合公司的证券；
​
(3)
在非投资公司的美国发行人或发行人的关联人的私人交易中购买的证券，或在与之相关的交易中购买的证券，如果发行人破产并进行重组，或者发行人在紧接购买其证券之前无法履行到期债务，而没有传统借贷或融资安排以外的物质援助；
​
(4)
在私下交易中从任何人手中购买的符合资格的投资组合公司的证券，如果此类证券没有现成的市场，并且我们已经拥有该符合资格的投资组合公司60%的已发行股本；
​
(5)
为交换上述(1)至(4)所述证券或与上述证券有关的证券而收取或分发的证券，或根据与该等证券有关的认股权证或权利的行使而收取或分发的证券；及
​
(6)
现金、现金等价物、美国政府证券或自投资之日起一年或更短时间内到期的优质债务证券。
​
杠杆限制
作为BDC，我们必须满足资产覆盖率，根据1940年法案，该比率定义为我们的总资产(减去所有未由优先证券代表的负债和债务)与我们的未偿还优先证券的比率。2018年11月28日，董事会批准将1940年法案第61(A)(2)节中公司的资产覆盖范围要求降低至150%，并建议股东在2019年2月1日的特别股东大会上投票赞成该提议。2019年2月1日，公司股东批准了降低资产覆盖率的申请。自2019年2月2日起，本公司获准借款，使其在借款后的资产覆盖率至少为150%(如果满足某些要求)，而不是之前要求的200%。
对投资组合公司的管理协助
BDC必须根据美国境内任何一个或多个州的法律组建，其主要营业地点必须位于美国境内的任何一个或多个州，并且必须以投资上述(1)、(2)或(3)类证券为目的进行运营。然而，为了将投资组合证券计入70%测试的合格资产，BDC必须控制证券的发行人，或必须向证券发行人(上述小型和有偿付能力的公司除外)提供重要的管理援助；但如果BDC与一名或多名其他人一起购买此类证券，集团中的另一人可提供此类管理援助。提供管理援助，除其他外，是指商业发展公司通过其董事或高级管理人员主动提出提供有关投资组合公司的管理、业务或业务目标和政策的重要指导和咨询意见的任何安排。
监控投资
在大多数情况下，我们不会对我们投资组合公司的董事会产生影响。在某些情况下，顾问的投资专业人员可能会在我们的投资中获得董事会代表或观察权。与顾问的信贷委员会和董事会一起，顾问将采取积极的方法监测所有投资，包括至少每季度审查一次财务业绩，并可能包括与管理层和/或股权讨论
 
26
目录
 
赞助商。监测进程将从制定条款和条件开始，这些条款和条件要求及时提供和获得有关投资组合公司的关键财务和商业信息。
临时投资
如上所述，在对其他类型的“合格资产”进行投资之前，我们的投资可能包括现金、现金等价物、美国政府证券或自投资之日起一年或更短时间内到期的优质债务证券，我们统称为“临时投资”，因此我们70%的资产都是合格资产。见“项目1.商业--某些美国联邦所得税后果--作为RIC征税的选举”。通常，我们将投资于美国国库券或回购协议，前提是这些协议完全以美国政府或其机构发行的现金或证券为抵押。回购协议涉及投资者(如我们)购买特定证券，以及卖方同时同意在商定的未来日期以高于购买价的价格回购该证券，该价格反映了商定的利率。我们的资产可投资于这类回购协议的比例没有百分比限制。然而，如果我们总资产的25%以上是来自单一交易对手的回购协议，我们可能无法满足多元化测试，才有资格成为RIC。因此，我们不打算与超过这一限额的单一交易对手签订回购协议。顾问将监督与吾等订立回购协议交易的交易对手的信誉。
高级证券
从历史上看，1940年法案允许我们发行“优先证券”，包括从银行或其他金融机构借入资金，只有在发生或发行此类债券或发行后，根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖范围至少等于200%。2018年3月，《小企业信贷可获得性法案》(SBCAA)颁布成为法律。除其他事项外，SBCAA还修订了1940年法案，将适用于业务发展公司的资产覆盖率要求从200%降至150%，只要该业务发展公司符合某些披露要求并获得某些批准。2018年11月28日，董事会批准将1940年法案第61(A)(2)节中公司的资产覆盖范围要求降低至150%，并建议股东在2019年2月1日的特别股东大会上投票赞成该提议。2019年2月1日，公司股东批准了降低资产覆盖率的申请。自2019年2月2日起，本公司获准借款，使其在借款后的资产覆盖率至少为150%(如果满足某些要求)，而不是之前要求的200%。
当任何优先证券仍未偿还时，我们必须作出规定，禁止向我们的股东分发或回购此类证券或股票，除非我们在分发或回购时达到适用的资产覆盖比率。我们还可以为临时或紧急目的借入高达总资产价值5%的金额，而不考虑资产覆盖范围。见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们的战略涉及高度杠杆。我们打算继续用借来的钱为我们的投资融资，这将放大投资金额的收益或损失的可能性，并可能增加投资于我们的风险。投资高杠杆基金的风险包括波动性和可能的分布限制。“
1940年法案对BDC发行优先股施加了限制，优先股被视为“优先证券”，因此必须遵守上述150%的资产覆盖率要求。此外，(I)优先股必须拥有与普通股股东相同的投票权(一股一票)；以及(Ii)优先股股东必须作为一个类别有权任命董事进入董事会。
Code of Ethics
分别根据1940年法案规则17j-1和顾问法案规则204A-1的要求，我们和顾问已经通过了适用于我们和顾问的高管(包括我们的首席执行官和首席财务官)以及顾问的高级管理人员、董事和员工的道德守则。我们的道德准则一般不允许我们和顾问的人员投资于我们可能购买或出售的证券。
 
27
目录
 
我们承诺根据要求免费向任何人提供代码副本。欲索取代码副本，请以书面方式发送给投资者关系部，贝恩资本专业金融公司，地址：克拉伦登大街200Clarendon Street，37 Floth，Boston，Massachusetts 02116，收件人：贝恩资本专业金融公司投资者关系部，或发送电子邮件至reditinfo@baincapal.com。
合规政策和程序
我们和顾问采用并实施了合理设计的书面政策和程序，旨在检测和防止违反联邦证券法的行为，我们需要每年审查这些合规政策和程序的充分性和实施的有效性，并指定一名首席合规官负责管理这些政策和程序。
2002年萨班斯-奥克斯利法案
经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称《萨班斯-奥克斯利法案》)对上市公司及其内部人士提出了各种各样的监管要求。这些要求中的许多都会影响我们。例如：
•
根据《交易法》第13a-14条规定，我们的总裁和首席财务官必须证明我们定期报告中包含的合并财务报表的准确性；
​
•
根据经修订的1933年证券法(“证券法”)S-K条例第307项，我们的定期报告必须披露我们关于我们的披露控制和程序的有效性的结论；
​
•
根据《交易法》第13a-15条，我们的管理层必须准备一份关于我们财务报告内部控制评估的年度报告，该报告必须由我们的独立会计师事务所审计；以及
​
•
根据证券法下S-K法规的第308项和交易法下的规则13a-15，我们的定期报告必须披露我们对财务报告的内部控制是否发生了重大变化，或在评估之日之后可能对这些控制产生重大影响的其他因素是否发生了重大变化，包括关于重大缺陷和重大弱点的任何纠正措施。
​
《萨班斯-奥克斯利法案》要求我们审查我们目前的政策和程序，以确定我们是否遵守《萨班斯-奥克斯利法案》及其颁布的法规。我们将继续监督我们对根据萨班斯-奥克斯利法案通过的所有法规的遵守情况，并将采取必要的行动，以确保我们遵守这些法规。
代理投票政策和程序
我们将把我们的代理投票责任委托给顾问。顾问的代理投票政策和程序如下所述。该指引将由顾问定期审阅，而我们的非权益董事将每年收到一份副本，因此可能会有所更改。
根据《顾问法》注册的投资顾问负有仅为客户的最佳利益行事的受托责任。作为这项职责的一部分，顾问认识到与代理投票要求有关的利益冲突可能会不时出现。在许多情况下，Advisor和任何客户端之间可能会发生冲突。以下非排他性示例说明了可能出现的利益冲突：
•
未能投票支持管理层支持的职位可能会损害顾问或公司与公司的关系；
​
•
未能投票赞成特定提案可能会损害顾问或公司与该提案提出者之间的关系；
​
•
未能投票支持或反对某一特定建议可能会对业务或个人关系产生不利影响，例如当顾问的高管有配偶或其他亲戚担任该公司的董事、受雇于该公司或在其中有其他经济利益时；或
​
 
28
目录
 
•
顾问关联公司持有的投资头寸引起的冲突。
​
这些投票代理的政策和程序旨在遵守《顾问法案》第206节和规则206(4)-6。
顾问打算根据股东的最佳利益投票表决委托书或类似的公司行动，并考虑其认为相关的因素。在收到委托书请求后，顾问的运营部门会联系负责发行人的高级投资专业人员。高级投资专业人员将代理投票决定传达给运营部门。硬拷贝文件由运营部完成，并发回给适当的方。业务部维护收到的所有代理投票文件及其状态的日志。
隐私原则
我们致力于保护股东的隐私，并保护他们的非公开个人信息。提供以下信息是为了帮助投资者了解我们收集了哪些个人信息，我们如何保护这些信息，以及在某些情况下，我们为什么可能会与选定的其他方共享信息。
根据我们的隐私政策，我们不会披露任何属于个人的股东的任何非公开个人信息，除非披露符合经修订的格拉姆-利奇·布莱利法案下S-P法规允许的某些例外情况。除法律规定外，我们一般不会出于任何目的使用或披露任何股东信息。
我们可能会通过我们的认购协议或其他形式收集有关投资者的非公开信息，例如名称、地址、帐号以及投资类型和金额，以及与我们或我们的附属公司进行交易的信息，例如参与其他投资计划、拥有某些类型的帐户或其他帐户数据和活动。如上所述，我们可能只向我们的关联公司和服务提供商披露从我们的股东或前股东那里收集的信息，并且只有在适用的法律或法规允许的情况下才能披露。收到此信息的任何一方将仅在适用法律或法规允许的情况下将其用于我们所需的服务，不得共享或将此信息用于任何其他目的。为了保护个人的非公开个人信息，我们只允许需要访问这些信息的授权人员访问，以便为我们和我们的股东提供服务。
为了保护我们股东的非公开个人信息，我们维护旨在遵守适用法律的物理、电子和程序保护措施。我们收集的有关股东的非公开个人信息通常存储在安全的服务器上。个人股东的隐私权延伸到与我们的所有形式的联系，包括电话、书面通信和电子媒体，如互联网。
根据我们的隐私政策，我们将向每个投资者提供一份明确而明显的通知，详细说明我们在投资者认购时的隐私政策和程序。
可用的信息
我们的地址是马萨诸塞州波士顿克拉伦登大街200号37楼，邮编02116。我们的电话号码是(617)516-2000，我们的互联网地址是www.baincapalbdc.com。我们将委托书、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及这些报告的修正案以电子方式提交给美国证券交易委员会(SEC)或美国证券交易委员会，并在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供这些报告。我们网站上包含的信息不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中，您不应将我们网站上包含的信息视为本10-K表格年度报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告的一部分。
美国证券交易委员会还维护一个网站，其中包含我们向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他信息，网址为www.sec.gov。
 
29
目录
 
某些美国联邦所得税后果
以下讨论是适用于我们和投资于我们普通股的重要美国联邦所得税考虑事项的综合摘要。本摘要并不是对适用于此类投资的所得税考虑因素的完整描述。例如，我们没有描述可能与根据美国联邦所得税法受到特殊待遇的某些类型的持有人有关的某些考虑因素，包括适用替代最低税额的股东、免税组织、保险公司、证券交易商、选择按市价计价的证券交易商、直通实体(包括S公司)养老金计划和信托、金融机构、房地产投资信托基金(REITs)、RICS、拥有美元以外的功能性货币(如《守则》第985节所定义)的人员和金融机构。本摘要假定投资者持有我们普通股的股份作为资本资产(符合守则第1221节的含义)。讨论的基础是《守则》、《财政条例》以及行政和司法解释，每一项都截至本招股说明书提交之日，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯力，这可能会影响本次讨论的持续有效性。我们没有也不会寻求美国国税局(“IRS”)对我们证券的任何发行做出任何裁决。本摘要不讨论美国遗产税或赠与税或外国、州或地方税的任何方面。它没有讨论美国联邦所得税法下的特殊待遇，如果我们投资于免税证券或某些其他投资资产，可能会导致这种待遇。出于本讨论的目的, “美国股东”是我们普通股的实益拥有者，也就是美国联邦所得税的目的：
•
是美国公民或居民的个人；
​
•
为美国联邦所得税目的，在美国或其任何州的法律中或根据其法律创建或组织的公司或其他实体，为此目的，包括哥伦比亚特区；
​
•
如果(I)美国境内的法院能够对信托的管理进行主要监督，并且一名或多名“美国人”​(见守则)有权控制信托的所有实质性决定，或(Ii)该信托实际上已被视为美国联邦所得税的国内信托；或
​
•
其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其来源如何。
​
在本讨论中，“非美国股东”是指对于美国联邦所得税而言，非美国股东或合伙企业(或被视为合伙企业的实体或安排)的普通股的实益拥有人。
如果合伙企业(包括因美国联邦所得税而被视为合伙企业的实体)持有我们的普通股，则合伙企业中合伙人的纳税待遇通常取决于合伙人的身份和合伙企业的活动。作为将持有我们普通股的合伙企业的合伙人的潜在投资者，应就我们普通股的购买、所有权和处置咨询其税务顾问。税务问题非常复杂，我们普通股的所有权和处置对每个股东的税收后果将取决于他或她或其特定情况的事实。您应咨询您自己的税务顾问，了解我们普通股的所有权和处置对您的具体税务后果，包括纳税申报要求、美国联邦、州和地方税法以及非美国税法的适用性、是否有资格享受任何适用的所得税条约的好处，以及税法可能发生的任何变化的影响。
选举将作为RIC征税
我们已选择从截至2016年12月31日的纳税年度开始，根据《守则》M分节被视为RIC。作为一个RIC，我们通常不必为我们及时分配给股东的任何普通净收入或资本利得支付公司级别的美国联邦所得税。要符合RIC的资格，除其他事项外，我们必须满足某些收入来源和资产多样化要求(如下所述)。此外，我们必须在每个纳税年度向我们的股东分配至少相当于我们“投资公司应纳税所得额”的90%的股息，这通常是我们的普通净收入加上已实现的短期资本利得净额超过已实现的长期净资本利得的部分。
 
30
目录
 
资本损失并在不考虑任何已支付股息扣减的情况下确定(“年度分配要求”)。虽然我们不需要维持RIC的纳税地位，但为了避免对RIC征收4%的不可抵扣联邦消费税，我们必须就每个日历年向我们的股东分配至少等于(1)该日历年我们的普通净收入(考虑某些递延和选择)的98%，(2)我们已实现的资本收益超过我们的已实现资本亏损的98.2%，或资本收益净收益(经某些普通亏损调整)的总和。一般指截至公历年10月31日止的一年期间及(3)任何普通收入净额加资本利得税净收入的总和，而该等收入净额是指在该等年度内并未分配且我们无须就其缴纳联邦所得税(“消费税避税规定”)的前几年的净收入。如果我们符合RIC资格并满足年度分配要求，那么我们将不需要为我们的投资公司应纳税所得额和净资本收益(通常是超过短期净资本损失的净长期资本收益)及时向我们的股东分配(或被视为及时分配)股息的部分缴纳美国联邦所得税。对于任何未分配(或被视为分配)给我们股东的收入或资本收益，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。
为了获得美国联邦所得税的RIC资格，除其他事项外，我们必须：
•
在每个课税年度的任何时候，都有资格并实际上有一次选举被视为1940年法案所规定的BDC；
​
•
在每个课税年度内，本公司至少90%的总收入来自股息、利息、与某些证券的贷款有关的付款、出售股票或其他证券的收益、从“合格上市合伙企业”​(定义见守则)的权益获得的净收入，或与我们投资于该等股票或证券的业务有关的其他收入(“90%收入测试”)；和
​
•
使我们的资产多样化，以便在纳税年度的每个季度末，(I)我们资产价值的至少50%由现金、现金等价物、美国政府证券、其他RIC的证券和其他证券组成，如果任何一个发行人的其他证券不超过我们资产价值的5%或发行人未偿还有表决权证券的10%；及(Ii)不超过本公司资产价值的25%投资于根据适用税务规则由吾等控制的一个或两个或以上发行人的证券(美国政府证券或其他RIC的证券除外)，并从事相同或类似或相关的交易或业务，或投资于一个或多个合格上市合伙企业的证券(统称为“多元化测试”)。
​
我们可能投资于合伙企业，包括合格的上市合伙企业，这可能会导致我们承担国家、当地或外国收入、特许经营权或其他税收义务。为了确定公司是否满足上述90%收入测试和多元化测试，我们通过对美国联邦所得税目的被视为合伙企业(某些上市交易的合伙企业除外)或美国联邦所得税目的被视为忽略我们的公司的任何投资而获得的收入、收益、损失、扣除和抵免项目的分配份额的性质，通常将被确定为我们直接实现这些税项的性质。此外，为了计算我们对发行人证券的投资价值，以确定上述25%的要求，公司在发行人证券投资中的适当比例必须与我们在该发行人的投资合计，这些投资由我们的“受控集团”成员持有。受控集团是指一个或多个通过股票所有权与我们相连的公司链条，条件是(A)每个公司所有类别有表决权股票的总投票权至少有20%直接由一个或多个其他公司拥有，以及(B)我们直接拥有至少一个其他公司的至少20%或更多的合并有表决权股票。
此外，作为RIC，我们每个日历年都要遵守美国联邦消费税规则下的普通收入和资本收益分配要求。如果我们没有达到要求的分配，我们将被征收4%的不可抵扣的联邦消费税，用于未分配的金额。未能满足美国联邦消费税分配要求不会导致我们失去RIC地位。虽然我们目前打算在每个纳税年度进行足够的分配，以满足美国联邦消费税要求，但在某些情况下，我们可能会选择保留超过本年度的应税收入或资本利得
 
31
目录
 
分配到下一纳税年度的金额少于根据《守则》第M分节支付联邦所得税的金额。然后，我们可能被要求为这些收入或资本利得支付4%的消费税。
RIC在扣除超出其投资公司应纳税所得额的费用方面能力有限。如果我们在特定纳税年度的可扣除费用超过我们投资公司的应纳税所得额，我们可能会在该纳税年度产生净营业亏损。然而，RIC不允许将净营业亏损结转到随后的纳税年度，而且此类净营业亏损不会转嫁给其股东。此外，可抵扣费用只能用于抵消投资公司的应纳税所得额，不能用于净资本利得。RIC不得使用任何净资本损失(即已实现资本损失超过已实现资本收益的部分)来抵消其投资公司的应纳税所得额，但可以无限期地结转此类净资本损失，并用它们来抵消未来的资本收益。任何向我们支付的承保费均不可扣除。由于这些费用和净资本损失的扣除限制，出于税务目的，我们可能有几个纳税年度的合计应纳税所得额，我们必须分配这些应纳税所得额，并应向我们的股东纳税，即使该等应纳税所得额大于我们在该纳税年度的实际收入净额。
在我们没有收到现金的情况下，我们可能被要求确认应税收入。例如，如果我们持有根据适用税务规则被视为具有OID的债务(例如具有PIK利息的债务工具，或者在某些情况下，具有增加的利率或发行了权证)，我们必须在每年的收入中包括在债务有效期内积累的OID的一部分，无论我们是否在同一纳税年度收到代表此类收入的现金。由于任何应计OID将计入我们的投资公司在应计年度的应纳税所得额，我们可能需要向我们的股东进行分配，以满足年度分配要求或消费税避税要求，即使我们不会收到任何相应的现金金额。此外，我们持有股权或债务工具的投资组合公司可能面临财务困难，需要我们制定、修改或以其他方式重组此类股权或债务工具。根据重组的条款，任何这样的重组都可能导致我们产生不可用或不可扣除的损失，或确认未来的非现金应税收入。
我们的某些投资实践可能受到特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束，这些条款可能产生的收入不符合90%收入测试的资格。我们打算监控我们的交易，并可能进行某些税收选择，以保持我们作为RIC的地位，并避免基金级别的税收。
吾等因购入认股权证而变现的收益或亏损，以及可归因于该等认股权证失效的任何亏损，一般将视作资本收益或亏损。这种收益或损失通常是长期的或短期的，取决于我们持有特定权证的时间长短。
虽然我们目前预计不会这样做，但我们有权借入资金和出售资产，以满足分销要求。然而，根据1940年法案，我们不被允许在我们的债务和其他优先证券未偿还的情况下向我们的股东进行分配，除非满足某些“资产覆盖范围”测试。此外，我们处置资产以满足分销要求的能力可能受到以下因素的限制：(1)我们投资组合的非流动性和/或(2)与我们的RIC资格相关的其他要求，包括多元化测试。如果我们为了满足年度分配要求或消费税避税要求而处置资产，我们可能会在某些时候进行从投资角度来看并不有利的处置。
我们可能确认的一些收入和费用，如提供管理援助的费用、与我们的投资有关的某些费用、在解决或重组证券投资中确认的收入、或在经营合伙企业的股权投资中确认的收入，将不符合90%收入测试。为了管理此类收入和费用可能因未能达到90%收入测试而丧失RIC资格的风险，我们可能需要通过一个或多个被视为公司的实体间接确认此类收入和费用，以满足美国联邦所得税的目的。这类公司将被要求为其收益缴纳美国企业所得税，这最终将减少我们对此类收入和费用的回报。
未能获得RIC资格
如果我们无法获得RIC的治疗资格，并且无法治愈失败，例如，通过快速处置某些投资或筹集额外资本以防止RIC地位的丧失，我们
 
32
目录
 
我们的所有应税收入将按正常的公司税率(以及任何适用的美国州和地方税)征税。该法规对RIC因未能达到90%收入测试和多元化测试而被取消资格提供了一些救济，尽管在这种情况下可能需要缴纳额外的税款。我们不能向您保证，如果我们未能通过90%收入测试或多元化测试，我们将有资格获得任何此类减免。
如果失败，我们的所有应税收入不仅将按正常的公司税率纳税(以及任何适用的美国州和地方税)，我们将无法扣除向股东分配的股息，也不需要进行股息分配。分配，包括净长期资本收益的分配，一般将作为普通股息收入对我们的股东征税，以我们当前和累积的收益和利润为限。根据该准则的某些限制，某些公司股东将有资格申领与此类股息相关的股息扣除，而非公司股东一般可以将此类股息视为“合格股息收入”，这将受到美国联邦所得税税率降低的限制。超过我们当前和累积的收益和利润的分配将首先被视为股东税基范围内的资本返还，而任何剩余的分配将被视为资本收益。如果我们不符合RIC的资格，我们可能需要为我们选择在重新认证时或在未来五个纳税年度确认的某些资产(即，如果我们被清算，总收益，包括收入项目，超过与此类资产相关的总亏损的超额部分)的任何净内在收益缴纳常规公司税。
 
33
目录​
 
第1A项。风险因素
投资我们的普通股涉及许多重大风险。投资者应该意识到各种风险，包括下面描述的风险。投资者应仔细考虑这些风险因素，以及本年度报告中包含的所有其他信息。下面列出的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能损害我们的运营和业绩。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况、运营结果和现金流都可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的资产净值可能会下降，投资者可能会损失他或她的全部或部分投资。
与我们业务和结构相关的风险
我们可能无法实现我们的投资目标或投资战略。
投资我们的目标客户是能够接受风险的长期投资者，他们可以接受主要投资于潜在的非流动性、私下协商的风险：(I)高级第一留置权、延伸优先(如下所述)、高级第二留置权和单位贷款、(Ii)夹层债务和其他初级投资，以及(Iii)主要由中端市场公司债务组成的资产或投资组合的二级购买。我们也可能不时投资于股权证券、不良债务、债务人占有贷款、结构性产品、结构性次级贷款、具有递延利息特征的投资、零息证券和违约证券。不能保证我们将实现我们的投资或业绩目标，包括我们的目标回报。因此，我们的资本存在部分或全部损失的可能性。
我们依赖贝恩资本信贷的关键人员和我们的顾问。
我们实现投资目标的能力将取决于我们管理业务以及增加投资和收益的能力。这将反过来取决于我们顾问的财务和管理专业知识，包括利用贝恩资本信贷的资源。尽管我们试图培养团队投资方式，但贝恩资本信贷或我们的顾问聘用的关键人员的流失可能会对我们的财务状况、业绩和实现我们投资目标的能力产生重大不利影响。如果这些人不与贝恩资本信贷或我们的顾问保持他们的雇佣关系或其他现有关系，并且不与我们可用的其他投资机会来源发展新的关系，我们可能无法扩大我们的投资组合。
贝恩资本信贷和我们顾问的投资专业人员在管理其他贝恩资本信贷客户方面负有重大责任。贝恩资本信贷的人员可能会被要求为我们的投资组合公司提供管理协助。这些对他们时间的要求可能会随着投资数量的增加而增加，可能会分散他们的注意力或减缓我们的投资速度。我们顾问的员工和其他贝恩资本信贷投资专业人士希望将时间和注意力投入到我们业务的开展上，这是该业务合理需要的。然而，例如，我们不能保证我们的顾问成员或此类投资专业人士每周会在我们的事务上投入任何最少的时间，或者他们是否会继续受雇于贝恩资本信贷。在某些补救措施的约束下，如果我们的顾问的某些员工不再积极参与我们的工作，我们将需要依赖贝恩资本信贷的能力来寻找和留住其他投资专业人士来开展我们的业务。董事会打算在每年核准经修订的《咨询协定》和《行政协定》的同时，评价我们顾问的承诺和业绩。
根据资源共享协议，贝恩资本信贷已同意为我们的顾问提供必要的经验丰富的投资专业人士，以履行其在经修订的咨询协议下的义务。然而，资源共享协议可由任何一方提前60天通知终止。我们不能向股东保证贝恩资本信贷将履行其在资源共享协议下的义务。我们也不能向股东保证，如果贝恩资本信贷未能履行，我们的顾问将执行资源共享协议，该协议不会被任何一方终止，或者我们将继续接触贝恩资本信贷及其关联公司的投资专业人士或他们的信息和交易流程。
 
34
目录
 
此外，我们依赖贝恩资本信贷和我们的顾问与私募股权赞助商、配售代理、投资银行、管理集团和其他金融机构保持关系，我们预计将在很大程度上依赖这些关系为我们提供潜在的投资机会。如果他们不能保持这种关系，或与其他投资机会来源发展新的关系，我们将无法扩大我们的投资组合。此外，与贝恩资本信贷的高级专业人员和我们的顾问有关系的个人没有义务为我们提供投资机会，我们不能向您保证这些关系将为我们未来创造投资机会。
我们可能不会复制贝恩资本信贷、我们的顾问或其附属公司取得的历史成果。
我们的主要投资重点可能与现有的贝恩资本信用基金和相关基金不同。不应依赖过去的表现来预测未来的结果。不能保证我们将复制我们自己的历史业绩、贝恩资本信贷的历史成功或贝恩资本信贷基金和/或相关基金的历史业绩，我们提醒股东，我们的投资回报可能大幅低于他们在之前几个时期实现的回报。我们不能向您保证我们未来会盈利，也不能保证我们的顾问能够像过去一样成功地继续实现我们的投资目标。此外，之前的全部或部分业绩可能是在可能永远不会重演的特定市场条件下实现的。此外，当前或未来的市场波动和监管不确定性可能会对我们未来的业绩产生不利影响。
我们的顾问就我们的投资进行的尽职调查过程可能不会揭示与投资相关的所有事实。
我们的顾问的尽职调查可能不会揭示公司的所有负债，也可能不会揭示其业务中的其他弱点。不能保证我们的尽职调查过程会发现对投资决策至关重要的所有相关事实。在对一家公司进行投资或贷款之前，我们的顾问将评估公司管理团队的实力和技能，以及它认为对投资业绩至关重要的其他因素。在进行评估和进行常规尽职调查时，我们的顾问将依赖其可用的资源，在某些情况下，还将依赖第三方的调查。对于新组建的实体来说，这一过程特别重要，而且主观性很强，因为关于这些实体的公开资料可能很少，甚至根本没有。我们可能投资或贷款给不受上市公司报告要求(包括财务报表编制要求)约束的公司(包括中端市场公司)，因此将取决于投资公司遵守其合同报告义务，以及我们的顾问的投资专业人员获得足够信息以评估投资这些公司的潜在回报的能力。如果我们无法发现这些公司的所有重要信息，我们可能无法做出完全知情的投资决定，我们的投资可能会亏损。因此，对潜在投资的评估以及对投资进行尽职调查和有效监测的能力可能会受到阻碍，我们可能无法实现我们对任何特定投资的预期回报。如果我们投资或贷款的任何公司发生欺诈行为, 我们在那家公司的投资可能遭受部分或全部损失。
信贷市场的不利发展可能会削弱我们达成新债务融资安排的能力。
在2007年年中开始的美国经济低迷期间，许多商业银行和其他金融机构停止放贷或大幅减少放贷活动。此外，为了减少损失和减少对被视为高风险的经济部门的风险敞口，一些金融机构限制了再融资和贷款修改交易，并审查了现有贷款的条款，以确定加速现有贷款到期的基础。如果这些情况再次发生，我们可能很难获得新的信贷或其他借款安排，获得其他融资来为我们的投资增长提供资金，或以可接受的经济条件对任何未偿还债务进行再融资，或根本无法再融资。
 
35
目录
 
我们的高管和董事、我们的顾问、贝恩资本信贷及其附属公司、高管、董事和员工可能会面临某些利益冲突。
贝恩资本信贷和我们的顾问的高管、董事和其他员工，包括我们的投资组合经理，是或可能是与我们或贝恩资本信贷客户在相同或相关业务线运营的实体的投资者、董事、成员或负责人，或可能是这些实体的高级管理人员、董事、成员或负责人。同样，贝恩资本信贷和附属顾问可能还有其他客户具有类似、不同或相互竞争的投资目标。因此，贝恩资本信贷的专业员工和我们的顾问将要求他们的时间用于贝恩资本信贷提供咨询的其他基金的投资、监控和其他功能。
在担任这多个职位时，他们可能对这些实体中的其他客户或投资者负有义务，履行这些义务可能不符合我们或我们股东的最佳利益，或可能不符合我们或我们股东的利益。尽管贝恩资本信贷的专业员工将尽可能多地投入我们的管理时间，使我们的顾问能够根据修订后的咨询协议履行其职责，但贝恩资本信贷已经并将继续对贝恩资本信贷客户负有管理责任。我们有可能与这些贝恩资本信贷客户争夺资本和投资机会。因此，贝恩资本信贷和我们的投资组合经理在我们和贝恩资本信贷客户之间的投资机会分配方面将面临冲突，并可能做出某些适合我们但我们获得相对较小的此类投资分配或根本没有分配的投资。贝恩资本信贷计划以公平和公平的方式在符合条件的贝恩资本信贷客户之间分配投资机会，并与其分配政策保持一致。然而，我们不能保证此类机会将在短期或长期内公平或公平地分配给我们，并且我们可能没有机会参与由我们的顾问管理的投资基金或与我们的顾问关联的投资经理进行的投资，包括贝恩资本信贷。如果我们的顾问为我们推荐了特定的投资水平，并且我们的顾问为我们和其他参与贝恩资本信贷的客户推荐的总金额超过了投资机会的金额，则受适用法律的限制, 根据豁免宽免而作出的投资，一般会根据可供投资于所分配的资产类别的资本及该等贝恩资本信贷客户各自的管理文件，按比例在参与者之间分配。吾等预期，吾等投资的可用资金将根据手头现金金额、现有承诺及储备(如有)、目标杠杆水平、目标资产组合及多元化要求以及董事会设定或适用法律、规则、法规或解释所施加的其他投资政策及限制而厘定。在不是根据豁免豁免进行投资的情况下，根据适用的法律和法规，我们和其他贝恩资本信贷客户之间的分配将根据我们顾问的交易分配实践进行，这通常是基于订单大小按比例进行的。不能保证我们将能够参与所有适合我们的投资机会。
此外，在适用法律允许的范围内，我们及其附属公司可能在投资组合公司的资本结构的不同级别拥有投资，或者以其他方式拥有投资组合公司的不同类别的证券，这可能会引起利益冲突或被认为是利益冲突。冲突也可能会出现，因为有关我们投资组合的决定可能会使我们的附属公司受益。我们的关联公司可能会针对我们投资组合中的一家公司寻求或强制执行权利，而这些活动可能会对我们产生不利影响。
贝恩资本信贷的信用委员会、我们的顾问或其附属公司可能不时持有重要的非公开信息，限制了我们的投资自由裁量权。
贝恩资本信贷和我们的顾问的高管、董事、负责人和其他员工可能担任我们投资的投资组合公司的董事，或以类似的身份担任投资组合公司的董事，这些公司的证券是代表我们购买或出售的，他们可能掌握有关我们可能正在考虑投资的发行人的重大非公开信息。如果我们获得了有关这些公司的重要非公开信息，或者我们受到这些公司的内部交易政策、贝恩资本的政策或适用法律或法规的交易限制，我们可能被禁止在一段时间内或无限期地购买或出售此类公司的证券，或者我们可能被禁止提供此类信息或其他
 
36
目录
 
其他与贝恩资本有关联的基金可能会从这些信息中受益，而这一禁令可能会对我们产生不利影响。
我们的管理和奖励费用结构以及我们与顾问的借贷关系可能会为我们的顾问创造与股东利益不完全一致的激励，并可能诱使我们的顾问进行投机性投资。
在我们的投资活动中，我们将向我们的顾问支付管理费和激励费。吾等已与吾等顾问订立经修订的咨询协议，规定该等费用将根据吾等总资产的价值(包括以借入金额或其他形式的杠杆购买的资产，但不包括现金及现金等价物)，而非吾等的净资产(定义为总资产减去负债，并未考虑任何应付的奖励费用)。因此，我们普通股的投资者将在“总”的基础上投资，并在扣除费用(包括杠杆成本)后在“净”的基础上获得分配，这导致的回报率低于按总的分配可能实现的回报率。由于我们的管理费是基于我们总资产的价值，债务的产生或杠杆的使用将增加我们顾问的管理费。因此，我们的顾问可能有动机使用杠杆进行额外的投资。此外，由于额外的杠杆率将放大我们投资组合的正回报(如果有的话)，我们的奖励费用将支付给我们的顾问(即超过栅栏金额)，而我们投资组合的平均回报较低。因此，如果我们产生额外的杠杆，我们的顾问可能会获得额外的奖励费用，而不会对我们的净业绩产生任何相应的增加(甚至可能会减少)。此外，在奖励费用结构下，我们的顾问可能会在确认资本利得时受益，由于我们的顾问将决定何时出售所持股份，因此我们的顾问将控制确认此类资本利得的时间。由于这些安排，我们顾问的管理团队有时可能与我们股东的利益不同，从而导致冲突。更有甚者, 我们的顾问有可能为了获得这笔款项而进行更多的投机性投资。实物支付(“PIK”)利息和原始发行折扣(“OID”)将通过增加标的贷款的贷款余额和增加我们管理的资产(“AUM”)来增加我们的奖励前费用净投资收入，并使我们的顾问更容易超过障碍金额和增加支付给我们顾问的奖励费用金额。
此外，在奖励费用结构下，当确认资本收益时，我们的顾问可能会受益，由于我们的顾问将决定何时出售所持股份，因此我们的顾问将控制确认此类资本收益的时间。由于这些安排，有时我们的顾问的利益可能与我们股东的利益不同，从而导致冲突。因此，与创收证券相比，我们的顾问可能有动力更多地投资于其证券可能产生资本利得的公司。这种做法可能会导致我们投资于比其他情况更具投机性的证券，这可能会导致更高的投资损失，特别是在周期性经济衰退期间。PIK利息和OID将通过增加基础贷款的贷款余额和增加我们的AUM来增加我们的奖励前费用净投资收入，并使我们的顾问更容易超过门槛金额，增加支付给我们顾问的奖励费用金额。因此，我们的顾问可能会有动机投资于递延利息证券，如果不是因为有机会继续赚取奖励费用，即使递延利息证券的发行人无法就此类证券向我们支付实际现金，它也不会这样做。根据这些投资，我们在投资期间应计利息，但在期限结束前不会从投资中获得现金收入。然而，我们用于计算奖励费用收入部分的净投资收入包括应计利息。因此，, 这笔奖励费用的一部分是基于我们尚未收到现金的收入。这一风险可能会增加，因为我们的顾问没有义务偿还我们收到的任何奖励费用，即使我们随后出现亏损或从未以现金形式收到应计收入(包括与OID、PIK利息和零息证券有关的应计收入)。
董事会负责通过监控我们的顾问如何解决与其服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然他们不会审查或批准每一项投资决定或杠杆产生，但我们的独立董事将定期审查我们顾问的服务和费用，以及其投资组合管理决策和投资组合表现。在进行该等审核时，我们的独立董事将考虑我们的费用及开支(包括与杠杆有关的费用)是否仍然适当。
 
37
目录
 
在法律允许的范围内，我们可以投资于包括私募基金在内的其他投资公司的证券和工具，并在我们如此投资的范围内，承担我们在任何此类投资公司的费用中应缴纳的应课税额，包括管理费和绩效费用。我们仍有义务就投资于其他投资公司证券和工具的资产向我们的顾问支付管理费和激励费。就上述每项投资而言，我们的每一位股东均承担顾问的管理和激励费用，以及间接承担我们所投资的任何投资公司的管理和绩效费用及其他费用。
某些投资组合持有量的估值过程产生的冲突。
我们预计将以贷款和证券的形式进行许多投资组合投资，这些贷款和证券不是公开交易的，也没有基于市场的报价。因此，董事会将真诚地确定这些贷款和证券的公允价值，如下所述--我们的大部分有价证券投资都是按照董事会真诚确定的公允价值记录的，因此，我们的有价证券投资的价值可能存在不确定性。董事会的每一位有利害关系的成员在我们的顾问中都有间接的金钱利益。我们顾问的投资专业人士参与我们的估值过程，以及某些董事会成员在我们顾问公司的金钱利益，可能会导致利益冲突，因为我们顾问的管理费部分基于我们总资产的价值，而我们的激励费用将部分基于已实现收益以及已实现和未实现的损失。
与贝恩资本信贷和我们顾问的其他附属公司的其他安排有关的冲突可能会出现。
我们已与管理人签订了一项管理协议，根据该协议，我们必须向管理人支付管理人在履行该管理协议项下的义务时产生的管理费用和其他费用的可分摊部分，例如租金和首席财务官和首席合规官及其各自员工的费用可分摊部分。此外，我们的顾问已与贝恩资本信贷订立资源共享协议，根据该协议，贝恩资本信贷向我们的顾问提供必要的资源，以履行经修订的咨询协议项下的义务。这些协议造成了独立董事将监督的利益冲突。
我们的顾问承担有限责任，并有权根据修改后的咨询协议获得赔偿。
根据经修订的咨询协议，我们的顾问除了提供该协议所要求的服务外，并未对我们承担任何责任。我们的顾问不对董事会采纳或拒绝采纳我们的顾问的建议或建议的任何行动负责。根据经修订的咨询协议，吾等的顾问、其高级职员、经理、合伙人、代理人、雇员、控制人、成员和任何其他与吾等的顾问有关的人士或实体，包括但不限于吾等的管理人，将不会因吾等在履行经修订的咨询协议下的任何职责或义务或作为吾等的投资顾问而采取或遗漏采取的任何行动而对吾等负责，1940年法令第36(B)节规定的范围除外，该条款涉及因在接受服务补偿方面违反受托责任(最终由司法程序确定)而造成的损失。此外，作为经修订的咨询协议的一部分，吾等已同意赔偿吾等的顾问及其每名高级人员、经理、合伙人、代理人、雇员、控制人、成员及任何其他与吾等顾问有关联的人士或实体，并使他们不会因该等当事人在任何未决、威胁或已完成的行动、诉讼或诉讼中或因此而招致的所有损害赔偿、法律责任、费用及开支(包括合理律师费及为达成和解而合理支付的款项)而蒙受损害。调查或其他法律程序(包括由吾等或吾等证券持有人提出或根据吾等或吾等证券持有人的权利提起的诉讼或诉讼)，该等调查或诉讼是由吾等或吾等的证券持有人根据经修订的咨询协议或以其他方式履行吾等顾问的任何职责或义务或以其他方式作为吾等的投资顾问而引起或以其他方式产生的, 除非由于吾等在执行吾等顾问职责时故意失职、不诚信或严重疏忽，或因鲁莽漠视吾等顾问在经修订的咨询协议下的职责及义务，以致该等人士须对吾等或吾等的证券持有人负上任何责任。这些保护可能会导致我们的顾问在代表我们行事时采取比为其自身账户行事时更具风险的方式行事。
 
38
目录
 
我们在竞争日益激烈的市场中寻找投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。
投资于符合我们投资目标的资产的业务竞争激烈。对投资机会的竞争包括越来越多的非传统参与者，如对冲基金、包括BDC在内的高级私人债务基金和其他私人投资者，以及更传统的贷款机构和竞争对手。其中一些竞争对手可能比我们更有经验，比我们拥有更多的资源，可以获得更多的资本和可能承诺更长时间或回报门槛与我们不同的资本，因此这些竞争对手可能拥有我们没有的优势。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的投资，并建立比我们更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制，也不受我们必须满足的保持RIC资格的要求的限制。对适合我们的投资的竞争加剧或可用供应减少可能会导致此类投资的回报降低，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。由于这场竞争，我们可能无法不时地利用有吸引力的投资机会，我们也不能保证我们将能够识别并做出与我们的投资目标一致的投资。
此外，确定有吸引力的投资机会是困难的，而且涉及高度的不确定性。我们可能会在寻找投资机会和调查其他最终未能完成的潜在投资方面产生巨额费用，包括与尽职调查、运输、法律费用和其他第三方顾问费用相关的费用。
关于我们的投资，我们不会寻求主要基于我们提供的利率进行竞争，我们相信我们的一些竞争对手可能会以低于我们提供的利率发放贷款。在收购现有贷款的二级市场上，我们预计通常会在定价条款的基础上进行竞争。在所有投资方面，如果我们与竞争对手的定价、条款和结构不匹配，我们可能会失去一些投资机会。然而，如果我们与竞争对手的定价、条款和结构相匹配，我们可能会遇到净利息收入减少、收益率下降和信用损失风险增加的情况。我们还可能与贝恩资本信用基金和相关基金争夺投资机会。见“-我们的高管和董事、我们的顾问、贝恩资本信贷及其附属公司、高管、董事和员工可能面临某些利益冲突。”
我们可能需要筹集额外资本。
我们打算定期进入资本市场发行债务或股权证券，或从金融机构借款，以获得额外资本，为新投资提供资金，并扩大我们的投资组合。不利的经济状况可能会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。新资本供应的减少可能会限制我们的增长能力。此外，我们必须在每个课税年度为美国联邦所得税分配至少相当于该课税年度我们的普通净收入和超过长期净资本损失的净短期资本收益之和的90%的股息给我们的股东，以保持我们有资格被视为RIC的能力。如此分配的金额将无法为新投资提供资金，也无法偿还到期债务。如果我们不能成功地进入资本市场，可能会限制我们发展业务和全面执行业务战略的能力，并可能减少我们的收益，这将对我们的证券价值产生不利影响。
此外，我们可能会通过收购或对新业务进行战略投资来实现增长。任何这类收购或战略投资的完成和时机可能会受到一些意外情况和风险的影响。不能保证被收购的企业的整合将会成功，或者被收购的企业将被证明是盈利的或可持续的。
如果我们在债务协议或任何未来的信贷或其他借款协议下违约，我们的业务可能会受到不利影响。
如果我们拖欠债务协议或任何未来信贷或其他借款安排，或者如果我们收到追加保证金通知或以其他方式被要求提供额外抵押品(这可能发生在
 
39
目录
 
由于全球市场的波动性和不确定性增加(包括与新冠肺炎疫情的经济影响相关的波动性和不确定性)，我们的业务可能会受到不利影响，因为我们可能被迫以不利的价格迅速和过早地向我们出售部分投资，以履行我们的未偿还义务和/或支持此类信贷安排或未来信贷或其他借款安排下的营运资金要求，其中任何一项都将对我们的业务、支付股息的能力、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。如果我们无法从该债务的贷款人或持有人那里获得违约豁免(视情况而定)，这些贷款人或持有人可以根据该债务加速偿还，这可能会导致其他债务的交叉加速。加速可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
此外，在任何此类违约后，相关信贷安排或该等未来信贷或其他借款安排下的贷款人代理可控制处置我们的任何或所有资产，包括选择要处置的此类资产以及处置的时间，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
最后，由于任何此类违约，我们可能无法获得额外的杠杆，这反过来可能会影响我们的资本回报率。
我们的战略涉及高度杠杆。我们打算继续用借来的钱为我们的投资融资，这将放大投资金额的收益或损失的可能性，并可能增加投资于我们的风险。投资高杠杆基金的风险包括波动性和可能的分布限制。
杠杆的使用放大了投资金额的收益或亏损的可能性。杠杆的使用通常被认为是一种投机性投资技巧，增加了与投资我们的证券相关的风险。然而，我们目前向银行、保险公司和其他贷款人借款，并可能在未来向它们发行债务证券。这些基金的贷款人对我们的资产拥有固定的美元债权，高于我们普通股股东的债权，我们预计，如果发生违约，这些贷款人将寻求对我们的资产进行追回。根据我们可能与贷款人签订的任何债务工具的条款，我们可以质押高达100%的我们的资产，并可以授予我们所有资产的担保权益。此外，根据吾等债务协议及吾等可能订立的任何未来信贷或其他借贷工具或其他债务工具的条款，吾等可能须在将该等净收益运用于任何其他用途之前，使用我们出售的任何投资所得款项净额偿还根据该等贷款工具或工具借入的部分款项。如果我们的资产价值下降，杠杆将导致资产净值比没有杠杆的情况下下降得更快，从而放大损失或消除我们在杠杆投资中的股份。同样，我们收入或收入的任何下降都将导致我们的净收入下降得比没有借款的情况下更严重。这样的下降也会对我们的普通股或优先股支付股息的能力产生负面影响。我们偿还债务的能力将在很大程度上取决于我们的财务表现，并将受到当前的经济状况和竞争压力的影响。此外，我们的普通股股东将承担因使用杠杆而导致的费用增加的负担。, 包括利息支出和支付给我们顾问的基本管理费的任何增加。
我们不能向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或根据我们的债务协议或其他方式，我们将获得未来的借款，金额足以使我们偿还债务或满足我们的其他流动性需求。我们可能需要在债务到期时或之前对全部或部分债务进行再融资。我们不能向您保证，我们将能够以商业上合理的条款或根本不为我们的任何债务进行再融资。如果我们无法偿还债务，我们可能不得不采取出售资产或寻求额外股本等行动。我们不能向您保证，如有必要，任何此类行动可能会以商业上合理的条款或根本不会受到影响，或以不会对我们的股东不利的条款或以不要求我们违反现有或未来债务协议的条款和条件的条款影响。
作为BDC，我们通常被要求满足总资产与总借款和其他优先证券(包括我们的所有借款和我们未来可能发行的任何优先股)至少150%的覆盖率。如果这一比率降至150%以下，我们将无法产生额外的债务，并可能被要求出售一部分投资，以偿还一些债务，否则这是不利的
 
40
目录
 
我们可以这样做。这可能会对我们的运营产生实质性的不利影响，我们可能无法进行分销。我们使用的杠杆量将取决于我们的顾问在任何拟议借款时对市场和其他因素的评估。我们不能向股东保证，我们将能够获得信贷，或以我们可以接受的条件获得信贷。于2018年3月签署成为法律的《小企业信贷获得法》修订了1940年法案的适用部分，并将适用于BDC的资产覆盖率要求从200%降至150%(须经股东批准或获得董事会多数成员和大多数非利害关系人的批准)。2018年11月28日，董事会批准将1940年法案第61(A)(2)节中公司的资产覆盖范围要求降低至150%，并建议股东在2019年2月1日的特别股东大会上投票赞成该提议。2019年2月1日，公司股东批准了降低资产覆盖率的申请。自2019年2月2日起，公司获准借款，使其资产覆盖率在借款后至少为150%(如果满足某些要求)，而不是之前要求的200%。
下表说明了杠杆对普通股投资回报的影响，假设我们采用(I)截至2021年12月31日的实际资产覆盖率和(Ii)假设的150%的资产覆盖率，每个资产覆盖率都以截至2021年12月31日的投资组合的不同年回报率计算，扣除费用。下表中的计算是假设的，实际回报可能高于或低于下表中的计算结果。
我们投资组合的假定回报(扣除费用)
​ ​
(10.00%)
​ ​
(5.00%)
​ ​
0.00%
​ ​
5.00%
​ ​
10.00%
​
相应的普通股股东回报
假设截至 的实际资产覆盖范围
December 31, 2021 (177%) (1)
​ ​ ​ ​ (27.34%) ​ ​ ​ ​ ​ (15.66%) ​ ​ ​ ​ ​ (3.97%) ​ ​ ​ ​ ​ 7.72% ​ ​ ​ ​ ​ 19.40% ​ ​
相应的普通股股东回报
assuming 150% asset coverage (2)
​ ​ ​ ​ (36.47%) ​ ​ ​ ​ ​ (21.29%) ​ ​ ​ ​ ​ (6.10%) ​ ​ ​ ​ ​ 9.08% ​ ​ ​ ​ ​ 24.26% ​ ​
​
(1)
基于(I)截至2021年12月31日的总资产25.712亿美元，(Ii)截至2021年12月31日的未偿债务14.307亿美元，(Iii)截至2021年12月31日的净资产11.00亿美元，以及(Iv)截至2021年12月31日的债务的年化平均利率，不包括费用(如未提取金额的费用和融资成本的摊销)，3.1%。
​
(2)
基于(I)在假设资产覆盖率为150%后，截至2021年12月31日的预计总资产为33.405亿美元，(Ii)在假设资产覆盖率为150%后，截至2021年12月31日的预计未偿债务为22.00亿美元，(Iii)截至2021年12月31日的净资产为11.00亿美元，以及(Iv)截至2021年12月31日的债务的年化平均利率，不包括费用(如未支取金额的费用和融资成本的摊销)，为3.1%。
​
预计LIBOR的终止可能会对我们的业务产生重大影响。
2017年7月，英国金融市场行为监管局负责人宣布打算在2021年底之前逐步停止使用伦敦银行间同业拆借利率。目前，对于什么利率将成为伦敦银行间同业拆借利率的公认替代品，还没有达成共识。2018年4月，美联储开始发布美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的替代利率，称为有担保隔夜融资利率(SOFR)。2018年4月，英国央行紧随其后，公布了其提议的替代利率--英镑隔夜指数平均指数(Sonia)。鉴于LIBOR、SOFR和SONIA之间的内在差异，或可能建立的任何其他替代基准利率之间的差异，从LIBOR过渡到LIBOR存在许多不确定性，包括但不限于，需要修改所有以LIBOR为参考利率的合同，以及这将如何影响可变利率债务和某些衍生金融工具的成本。此外，SOFR、SONIA或其他替代率可能无法获得市场接受。任何SOFR、SONIA或替代参考利率未能获得市场接受，都可能对与该等利率挂钩的证券的回报、价值和市场产生不利影响。
2020年11月30日，伦敦银行间同业拆借利率的管理人洲际交易所基准管理有限公司(ICE Benchmark Administration Limited，简称IBA)宣布从2020年12月初开始就其打算停止发布的意向进行咨询
 
41
目录
 
紧随2021年12月31日LIBOR发布之后的一周和两个月美元LIBOR设置，以及紧随2023年6月30日发布LIBOR之后的其余美元LIBOR设置，包括一个月LIBOR。2021年3月5日，FCA发布公告，确认自IBA提案中指定的日期起，此类LIBOR设置将不再由任何管理员提供或不再具有代表性，并确认FCA预计在该日期之前不会有任何LIBOR设置变得不具代表性。国际律师协会于2021年1月底结束了征求反馈意见的磋商。与IBA的提议同时，联邦储备委员会、货币监理署和联邦存款保险公司发布了一份声明，(I)鼓励银行在可行的情况下尽快并无论如何在2021年12月31日之前停止签订以美元LIBOR为参考利率的新合同，(Ii)表示在12月31日之前签订的新合同，2021年应使用美元LIBOR以外的参考利率，或具有强大的后备语言，其中包括在美元LIBOR终止后明确定义的替代参考利率，以及(Iii)解释将某些美元LIBOR期限的公布延长至2023年6月30日，将允许大多数遗留的美元LIBOR合约在LIBOR经历中断之前到期。2021年3月8日，另类参考利率委员会确认，IBA和FCA于2021年3月5日宣布未来停止和失去LIBOR基准利率的代表性，对于所有美元LIBOR设置而言，这是一个“基准过渡事件”。“基准转换事件”可能会导致或允许, 以其他参考利率取代伦敦银行同业拆息的某些合约，以及此类替代可能会对CLO市场、杠杆贷款市场及/或我们造成重大和不利的影响。
2021年7月29日，另类参考利率委员会正式宣布，它建议将芝加哥商品交易所的前瞻性SOFR期限利率用于商业贷款，包括由此类资产支持的证券。然而，前瞻性SOFR期限利率将不代表三个月LIBOR，也没有要求芝加哥商品交易所继续公布前瞻性SOFR期限利率，在这种情况下，我们、我们的贷款人和我们的投资组合公司借款人可能被要求使用其他适用的SOFR衡量标准。
预计LIBOR的终止可能会对我们的业务产生重大影响。我们预计，从伦敦银行同业拆借利率转型将面临重大的运营挑战，包括修改与借款人就可能尚未使用备用语言修改的投资的现有贷款协议，以及在LIBOR到期前终止的情况下在新协议中添加有效的备用语言。我们目前的流程和信息系统可能还存在其他问题，需要我们加以确定和评估。如果置换利率没有得到广泛同意，我们产生的任何杠杆应支付的利率与投资组合公司投资的应支付利率不匹配，可能会导致我们能够支付给股东的净投资收入和分配减少。LIBOR的确定或监管的进一步变化或改革可能导致报告的LIBOR突然或长期增加或减少，这可能对我们持有或应付的任何LIBOR挂钩证券、贷款和其他金融义务或信贷的市值或价值产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
根据我们的信用债务协议和任何可能对我们的业务产生不利影响的未来信贷或其他借款安排，我们现在和可能会受到限制。
我们的债务协议和任何未来的信贷或其他借款安排可能由我们的全部或部分贷款和证券支持，贷款人可能对这些贷款和证券拥有担保权益。根据我们与贷款人签订的任何债务工具的条款，我们可以质押高达100%的我们的资产，并可以授予我们所有资产的担保权益。我们预计，我们授予的任何担保权益将在质押和担保协议中列出，并由贷款人的代理人提交融资报表作为证据。此外，我们预计，作为此类贷款抵押品的我们证券的托管人将在其电子系统中包含表明存在此类担保权益的通知，并且在违约事件发生后(如果有)以及在违约持续期间，将只接受贷款人或其指定人就任何此类证券发出的转让指示。如果我们根据任何债务工具的条款违约，适用贷款人的代理将能够控制我们任何或所有担保该等债务的资产的处置时间，这将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
 
42
目录
 
此外，我们的债务协议或任何未来信贷或其他借款安排中包含的任何担保权益以及负面契约可能会限制我们创建资产留置权以确保额外债务的能力，并可能使我们难以重组或对到期或到期之前的债务进行再融资，或获得额外的债务或股权融资。此外，如果我们的债务协议下的借款基数或任何未来的信贷或其他借款安排减少，我们将被要求获得相当于借款基数不足的数额的额外资产。如果我们的所有资产在借款基础不足时获得担保，我们可能被要求偿还相关信贷安排或任何其他借款安排下的预付款，或将存款存入托收账户，这两种情况中的任何一种都可能对我们为未来投资和支付分派提供资金的能力产生重大不利影响。
此外，根据我们的债务协议和未来的任何信贷或其他借款安排，我们可能会受到如何使用借入资金的限制，其中可能包括对地理和行业集中度、贷款规模、支付频率和状态、平均寿命、抵押品利息和投资评级的限制，以及对杠杆的限制，这可能会影响可能获得的资金数量。例如，我们信贷安排下的贷款收益可用于获得某些符合条件的贷款和我们信贷安排允许的其他用途。还可能有与投资组合业绩有关的某些要求，包括要求的最低投资组合收益率以及对拖欠和冲销的限制，违反这些要求可能会限制进一步的预付款，在某些情况下，还会导致违约。根据我们的债务协议或任何未来信贷或其他借款安排发生的违约事件可能会导致所有未偿还款项的到期日加快，这可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。这可能会减少我们的收入，并通过推迟根据相关信贷安排或任何其他借款安排向我们支付的任何现金，直到贷款人得到全额付款，减少我们的流动性和现金流，并削弱我们发展业务和/或向股东进行分配的能力，以保持我们有资格获得RIC待遇的能力。
我们的大部分组合投资是按董事会真诚确定的公允价值记录的，因此，我们的组合投资的价值可能存在不确定性。
我们预计，我们的许多投资组合将采取贷款和证券的形式，而不是公开交易。非公开交易的贷款、证券和其他投资的公允价值可能没有市场报价，公允价值可能无法轻易确定。如果市场报价不可用或不可靠，我们将按董事会真诚确定的公允价值对这些投资进行估值，包括反映影响我们投资价值的重大事件。我们的许多(如果不是全部)投资(现金除外)可能被归类为ASC主题820-公允价值计量(“ASC 820”)项下的3级。这意味着，我们的投资组合估值将基于不可观察到的投入，以及我们自己对市场参与者将如何为相关资产或负债定价的假设。我们预计，确定我们组合投资的公允价值的投入将需要大量的管理层判断或估计。即使有可观察到的市场数据，此类信息也可能是共识定价信息或经纪人报价的结果，其中包括一项免责声明，即经纪人在实际交易中不会被要求遵守这样的价格。协商一致的定价和/或报价加上免责声明的非约束性大大降低了此类信息的可靠性。我们保留一个或多个独立服务提供商的服务，以审查这些贷款和证券的估值。然而，公允价值的最终确定将由董事会而不是由该第三方评估公司做出。董事会在决定我们投资的公允价值时可能考虑的因素类型一般包括与上市证券的比较，包括收益率、到期日和信用质量指标等因素。, 投资组合公司的企业价值，任何抵押品的性质和可变现价值，投资组合公司的支付能力及其收益和贴现现金流，投资组合公司开展业务的市场，利率环境和信贷市场的变化，这些变化可能影响未来可能进行类似投资的价格，与上市公司的比较，相关信贷市场指数和其他相关因素。当外部事件(如购买交易、公开发售或随后的股权出售)发生时，我们认为外部事件指示的定价证实了我们的估值。
由于此类估值，特别是私人证券和私人公司的估值，本质上是不确定的，可能会在短期内波动，并可能基于估计，因此我们对公允价值的确定可能与市场准备就绪时使用的价值有很大不同
 
43
目录
 
这些贷款和证券存在。此外，由于这些估值在很大程度上是基于对私人信息的估计、比较和定性评估，我们的公平估值过程可能会使投资者更难准确评估我们的投资，并可能导致我们的证券被低估或高估。此外，这些类型证券的估值可能会导致大量减记和收益波动。此外，与规模较大的上市竞争对手相比，私营公司的产品线往往不那么多样化，市场占有率也较小。
如果我们对投资公允价值的确定大大高于我们在出售此类贷款和证券时最终实现的价值，我们的资产净值可能会受到不利影响。此外，我们截至某一特定日期的资产净值可能大幅高于或低于我们资产在该日期清算时的变现价值。例如，如果我们被要求在特定日期出售某一资产或我们的全部或大部分资产，我们在处置该资产时实现的实际价格可能会大大低于我们资产净值中反映的资产价值。波动的市场状况也可能导致某些资产的市场流动资金减少，这可能导致清算价值大大低于我们资产净值反映的此类资产的价值。
我们将按季度调整我们投资组合的估值，以反映董事会对我们投资组合中每项投资的公允价值的决定。公允价值的任何变动在我们的综合经营报表中记录为投资的未实现增值或折旧的净变化。
管理我们运营的新的或修改的法律或法规可能会对我们的业务产生不利影响。
我们和我们的投资组合公司受美国联邦、州和地方法律的监管。这些法律法规以及它们的解释可能会不时变化，包括由于美国总裁和行政部门其他人的解释性指导或其他指令的结果，新的法律、法规和解释也可能生效。任何此类新的或更改的法律或法规都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
针对金融服务业或影响税收的立法和监管建议的效果可能会对我们的运营、现金流或财务状况或我们的投资组合公司产生负面影响，给我们或我们投资组合的公司带来额外成本，加强对我们或我们投资组合公司的监管，或以其他方式对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响。此外，如果我们不遵守适用的法律和法规，我们可能会失去我们随后持有的用于开展业务的任何许可证，并可能受到民事罚款和刑事处罚。
我们投资于发行人的证券，这些证券受到政府和非政府监管机构的监管，包括联邦和州监管机构以及各种自律组织的监管。参与受监管活动的公司可能会因遵守这些法律和法规而产生巨额成本。如果我们投资的公司未能遵守适用的监管制度，它可能会受到罚款、禁令、经营限制或刑事起诉，其中任何一项都可能对我们的投资价值产生实质性和不利影响。此外，管理我们业务的法律和法规的变化，包括与RICS相关的法律和法规，可能会导致我们改变投资战略，以利用新的或不同的机会，或导致对我们征收公司税。这些变化可能会导致我们的战略和计划出现实质性差异，并可能将我们的投资重点从我们顾问的专业领域转移到我们的顾问几乎或根本没有专业知识或经验的其他类型的投资上。任何此类变化，如果发生，可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。如果我们未来投资于大宗商品权益，我们的顾问可以决定不使用引发美国商品期货交易委员会(“CFTC”)额外监管的投资策略，或者可能决定在适用的情况下遵守CFTC的监管。如果我们或我们的顾问受CFTC监管，我们可能会产生额外的费用，并将受到额外的监管。
此外，监管者和政府间机构，包括金融稳定委员会和国际货币基金组织，对“影子银行”(这个术语通常指涉及受监管银行体系以外的实体和活动的信贷中介)的评论越来越多。我们是受监管银行体系之外的实体，我们的某些活动可能会被辩称属于这一定义，因此可能会受到监管发展的影响。作为一个
 
44
目录
 
结果，我们和我们的顾问可能会受到更高级别的监督和监管。这可能会增加成本，限制运营。在极端的情况下，这些法规可能会使我们的持续运营无法继续，并导致其提前终止或重组。
自2008年至2009年的金融危机和新冠肺炎全球大流行以来，各国央行，尤其是美联储，采取了前所未有的措施。无法预测美国和其他国家政府是否、如何以及在多大程度上会进一步干预信贷市场。这种干预往往是由涉及家庭住房、学生贷款、房地产投机、信用卡应收账款、流行病等政治敏感问题推动的，因此，可能与我们从“经济理性”角度所预测的情况相反。
另一方面，最近的政府干预可能意味着政府机构采取额外非常行动的意愿减弱。因此，在发生近期重大市场混乱的情况下，如新冠肺炎疫情造成的那样，政府可能只会进行有限的额外干预，导致相应更大的市场混乱和实质上更大的市场风险。
美国和非美国市场可能会经历政治不确定性和/或变化，使投资面临更高的风险，例如，与美国总统换届相关的风险或新冠肺炎疫情对世界领导人和政府的影响。这些加剧的风险还可能包括但不限于：(政府和私人发行人)违约风险增加；社会、贸易、经济和政治更加不稳定(包括战争或恐怖主义活动的风险)；政府更多地参与经济；政府对证券市场和市场参与者的监督和监管减少；货币汇率波动更大；对外国投资和/或贸易的控制或限制；对投资资本汇回和兑换能力的限制；无法买卖投资或以其他方式结算证券或衍生品交易(即市场冻结)；无法使用货币对冲技术；清算速度较慢。在政治不确定和/或变化的时期，全球市场往往变得更加动荡。当一个国家正在经历政治不确定和/或变化时，对市场的监测和监管水平也可能较低，投资者在这类市场的活动和现有法规的执行可能变得更加有限。经历政治不确定性和/或变化的市场可能会有相当大的通货膨胀率，在某些时期甚至会非常高，持续多年。通货膨胀和通货膨胀率的快速波动通常会对这些国家的经济和市场产生负面影响。税法可能会发生实质性的变化，税法的任何变化都可能对我们产生不可预测的影响, 我们的投资和我们的投资者。我们不能保证政治变革不会让我们或我们的投资者蒙受损失。
董事会可能会更改我们的投资目标、经营政策和战略，而无需事先通知或股东批准。
除1940法案另有规定外，董事会有权在无需事先通知和股东批准的情况下修改或放弃我们的某些投资目标、经营政策和战略。然而，未经股东批准，我们不能改变我们的业务性质，从而停止或撤回我们作为BDC的选举。根据特拉华州的法律，未经股东事先批准，我们也不能解散。我们无法预测当前经营政策和战略的任何变化将对我们的业务、经营业绩和我们普通股的市场价格产生的影响。然而，任何此类变化都可能对我们的业务产生不利影响，并削弱我们向股东进行分配的能力。
《特拉华州公司法》、公司注册证书和公司章程的规定可能会阻止收购企图，并对我们普通股的股价产生不利影响。
修订后的《特拉华州公司法》(以下简称《DGCL》)包含了一些条款，可能会阻碍、推迟或使变更我们的控制权或罢免我们的董事变得更加困难。本公司经修订及重新修订的公司注册证书(“公司注册证书”)及附例(“附例”)载有限制责任的条文，并就董事及高级职员的赔偿作出规定。这些条款以及我们可能采用的其他条款，也可能具有阻止敌意收购或推迟控制权或管理层变动的效果。我们受DGCL第203条的约束，其适用范围为
 
45
目录
 
符合1940年法案的任何适用要求。这一条款一般禁止我们与实益拥有我们15%或以上有表决权股票的股东进行合并或其他业务合并，无论是单独或与其关联公司一起进行，除非我们的董事或股东以规定的方式批准该业务合并。因此，DGCL的第203条可能会阻止第三方试图获得对我们的控制权，并增加完成此类要约的难度。
我们还采取了可能使第三方难以控制我们的措施，包括我们的公司注册证书将董事会分为三个类别，交错三年任期，以及我们的公司注册证书条款授权我们的董事会将我们的优先股分类或重新分类为一个或多个类别或系列，并导致发行我们的股票的额外股票。这些条款，以及我们在公司注册证书和章程中已经采用或可能采用的其他条款，可能会推迟、推迟或阻止本来可能符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。
我们的公司注册证书要求，在法律允许的最大范围内，以我们的名义提起的衍生诉讼、针对我们的董事、高级管理人员、其他员工或股东的违反受托责任的诉讼，以及其他类似的诉讼，可以在特拉华州的联邦或州法院提起。
我们的公司注册证书规定，在法律允许的最大范围内，除非我们书面同意选择另一个论坛，作为唯一和独家的论坛，用于(I)代表我们提起的任何衍生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称我们的任何董事、高级管理人员或其他员工对我们或我们的股东负有受托责任的诉讼，(Iii)根据DGCL、我们的公司注册证书或章程或任何国际、国家、国家、省、地区、地方或其他政府或监管当局，包括在每种情况下颁布的适用规则和条例，或(Iv)任何主张受内部事务原则管辖的索赔的诉讼，应由位于特拉华州的联邦或州法院审理。在法律允许的最大范围内，任何购买或以其他方式收购我们股本股份的个人或实体应被视为已知悉并同意这些排他性论坛条款，并已不可撤销地接受并放弃对该等法院与任何该等诉讼或法律程序有关的专属管辖权的任何反对，并同意在任何该等诉讼或法律程序中以美国邮寄方式送达任何该等诉讼或法律程序，但不限于以我们记录所示的股东地址寄往该股东的地址，并预付邮资。
这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的任何董事、高管、其他员工或股东发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻碍与此类索赔有关的诉讼。或者，如果法院发现我们的公司注册证书中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们的顾问和管理员均有权在60天通知后辞职，而我们可能无法在此期间找到合适的继任者，从而导致我们的运营中断，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
根据修订的咨询协议，我们的顾问有权在不少于60天的书面通知后随时辞去我们的顾问职务，无论我们是否找到了替代者。同样，根据《管理协议》，我们的管理人有权在不少于60天的书面通知后随时辞职，无论我们是否找到了替代者。如果我们的顾问或管理人辞职，我们可能无法找到新的投资顾问或管理人(视情况而定)，或无法聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员在60天内以可接受的条件提供相同或同等的服务，或者根本无法。如果我们不能迅速做到这一点，我们的运营可能会受到干扰，我们的财务状况、业务和运营结果以及我们向股东支付分配的能力可能会受到不利影响，我们股票的市场价格可能会下跌。此外，如果我们无法确定并与拥有我们的顾问或管理人所拥有的专业知识的单一机构或高管团体达成协议，我们内部管理和投资或行政活动的协调(视情况而定)可能会受到影响。甚至
 
46
目录
 
如果我们能够保留一家可比的服务提供商或保留执行此类服务的人员，无论是内部还是外部，他们的整合和对我们投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延迟，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。
此外，如果我们的顾问辞职或被终止，我们将失去与贝恩资本信贷的关系所带来的好处，包括使用贝恩资本信贷的通信和信息系统、对我们现有投资组合的洞察、市场专业知识、行业和宏观经济观点和尽职调查能力，以及贝恩资本信贷向我们推荐的任何投资机会，我们将被要求更改我们的名称，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
由于我们在2018-1发行商和2019-1发行商的会员权益中的利益，我们受到某些风险的影响。
根据管理CLO交易的总贷款销售协议的条款，吾等向2018-1年度发行人和2019-1年度发行人出售和/或贡献我们在投资组合贷款中的所有所有权权益，并以购买价格和此类总贷款销售协议中规定的其他对价(包括增加“会员权益”的价值)参与。作为交易的结果，我们持有2018-1年度发行人和2019-1年度发行人的所有会员权益，其中包括100%的股权。因此，我们预计将2018-1年度发行人和2019-1年度发行人以及我们其他子公司的财务报表合并到我们的合并财务报表中。然而，一旦参与CLO，标的贷款和参与权益就被证券化，不再是我们的直接投资，风险回报概况也发生了变化。总体而言，CLO交易导致我们持有CLO发行人(即2018-1年度发行人和2019-1年度发行人)的会员权益，而不是持有基础贷款和参与权益，CLO持有基础贷款。因此，我们受制于与CLO的股权权益(即会员权益)相关的风险和利益，以及与2018-1年度发行人和2019-1年度发行人持有的相关贷款和参与权益相关的风险和利益。
我们在管理CLO方面经验有限。
CLO发行人的业绩将在很大程度上取决于我们的投资专业人员的分析和管理专业知识。虽然我们和我们的投资专业人士及附属公司有投资贷款及其他债务的经验，但CLO发行人是唯一由我们管理的CLO。因此，我们管理CLO的业绩历史有限，供潜在投资者在评估CLO交易对我们整体业绩的潜在影响时考虑。
我们向CLO发行人提供建议的能力受到很大限制。
我们将根据与CLO发行人的投资组合管理协议(“投资组合管理协议”)管理CLO发行人的资产。管限2018-1年度债券及2019-1年度债券的契约(“CLO Indentures”)及投资组合管理协议对我们建议CLO发行人买卖抵押品责任的能力构成重大限制，而吾等须遵守CLO Indentures及投资组合管理协议。由于CLO Indentures和投资组合管理协议所载的限制，CLO发行人可能无法买卖抵押品义务或采取我们可能为CLO发行人和CLO票据持有人的利益而考虑的其他行动，我们可能需要代表CLO发行人做出与为我们其他客户所做的不同的投资决定。此外，我们可能会执行与CLO Indentures和投资组合管理协议一致的任何策略，并且不能保证该等策略在未来不会不时改变。此外，只要我们根据投资组合管理协议管理CLO发行人的资产，我们将选择不收取根据该等投资组合管理协议我们可能有权获得的任何投资组合管理费。
作为CLO发行人的投资组合经理，我们的行动将完全符合CLO发行人的最佳利益，而不符合我们持有的CLO发行人的会员利益。由于适用CLO票据持有人的权益在各自CLO发行人的资本结构中处于优先地位
 
47
目录
 
对于我们的会员利益而言，如果我们被要求在不适当的时候出售各自CLO发行人的部分投资组合以履行相关CLO票据持有人的未偿义务，我们可能会招致损失。
会员权益的从属关系将影响我们获得付款的权利。
会员权益从属于CLO备注和某些费用和开支。如于决定日期未能符合任何覆盖范围测试(定义见下文)，则应付予CLO发行人的现金流(如有)及收益(CLO发行人本可就会员权益作出分配)将被转用于支付CLO票据的本金。如果CLO发行人没有收到标普全球评级对每一类适用CLO票据的初始评级的确认，或者如果我们没有按照欧盟风险保留法规的要求持有所需数额的会员权益(“保留不足”)，所得资金将被转用来支付适用CLO票据的本金或购买额外的附属债务(或在保留不足的情况下，在必要的程度上将此类保留不足减少到零)。若自CLO交易结束日起至(包括)(I)2018-1年度债券于2022年10月20日及2019-1年度债券于2023年10月15日及(Ii)根据适用CLO契约加速相关CLO票据到期日两者中最早者的期间内(包括该日)，未符合适用的超抵押比率测试(定义见下文)，则所得款项将被转用于购买额外的抵押品债务。
虽然这些测试一般将抵押品债务的本金余额与适用的CLO票据的未偿还本金总额进行比较，但对与某些事件相关的抵押品债务本金余额进行了一定程度的削减，例如违约或评级下调至“CCC”或更低水平，在每种情况下，这都可能增加一项或多项超额抵押比率测试无法满足的可能性。
在CLO票据预定到期日，或如CLO票据在发生违约事件后加速发行，则在支付若干行政开支后可用的款项将用于支付适用CLO票据的本金及利息，直至适用的CLO票据全数支付后，才会就会员权益作出进一步付款。因此，在适用的CLO票据全额支付之前，会员权益不会收到任何付款。
此外，如果违约事件发生并仍在继续，CLO票据的持有人将有权决定根据适用的CLO契约行使的补救措施。CLO票据持有人所寻求的补救措施可能有损吾等作为会员权益持有人的利益，而CLO票据持有人将无义务考虑任何可能对该等其他权益造成的不利影响。见“-某些CLO票据的持有人将控制CLO契约下的许多权利，因此，我们将拥有与违约事件或违约或违约下的分配相关的有限权利。”
某些CLO票据的持有人将控制CLO Indentures下的许多权利，因此，我们在违约事件或其下的分配方面的权利将是有限的。
根据CLO契约，我们作为会员权益持有人的许多权利将由某些CLO票据的持有人控制。此类持有人在发生违约事件时寻求的补救措施可能会损害我们的利益。如果CLO票据在发生违约事件后加速发行，资产变现的任何收益将分配给适用的CLO票据(按资历顺序)，而适用CLO发行人所欠的某些其他金额将在向作为会员权益持有人的吾等进行任何分配之前全额支付。虽然吾等作为会员权益持有人将有权在适用CLO契约所载条件的规限下，在受托人的出售中购买资产，但如果违约事件(或违约事件发生后CLO票据加速)已经发生并仍在继续，吾等将不会拥有任何针对CLO发行人的债权人权利，亦无权决定CLO契约下将行使的补救措施。不能保证在任何资产清算和资产收益用于支付CLO票据以及CLO发行人应付的费用、开支和其他负债后，任何资金将继续作为会员权益的持有人向我们进行分配。CLO票据持有人指示出售及清盘资产的能力受到若干限制。如CLO Indentures中所述，尽管存在任何加速，但如果违约事件发生且仍在继续，而受托人尚未
 
48
目录
 
在CLO契约下开始补救后，作为CLO发行人的投资组合经理，我们可以在CLO契约允许的范围内继续指导抵押债务的处置和购买。
如果违约事件已经发生并仍在继续(除非受托人已根据CLO Indentures开始补救)，则(X)我们作为CLO发行人的投资组合经理可继续根据CLO Indentures并在CLO Indentures允许的范围内指示出售和其他处置和购买抵押品义务，以及(Y)受托人将完好无损地保留CLO票据的担保资产，收集和安排收取其收益，并根据CLO Indentures支付和使用与资产和CLO票据有关的所有付款和存款，并维持所有账户，除非：(I)受托人依据CLO契约并在征询本行作为CLO发行人投资组合管理人的意见后，决定出售或清盘资产的预期收益(在扣除该项出售或清盘的预期合理开支后)将足以悉数清偿当时就适用CLO票据的本金及利息而到期(或如属利息，则应累算)而未支付的款额(如属利息)，以及在支付该等适用CLO票据的本金(包括到期及欠下的款额)前，根据分派的先后次序而须支付的所有其他款项，以及预期将到期和欠下的金额，作为行政费用(不考虑对该等费用的任何适用限制)，我们作为CLO发行人的投资组合经理和持有相应CLO票据中最高级别未偿还债券中最高级别的3%(“绝对多数”)的至少662CLO 3%(“绝对多数”)的持有者同意这一决定；(Ii)如属某些失责事件, 各自CLO债券中最高级未偿还债券类别的绝对多数指示资产的出售和清算；或(Iii)各自CLO债券的每个类别的绝对多数(按类别分开投票)指示资产的出售和清算。
CLO假牙因未能满足适用的覆盖范围测试而要求强制赎回CLO注释。
在管理CLO交易的文件下，有两项适用于CLO备注的覆盖率测试(“覆盖率测试”)。
第一项测试(“利息覆盖率测试”)将每名CLO发行人持有的组合贷款收到的利息收益金额与相关CLO债券的到期和应付利息金额进行比较。为了满足第一个标准，对于每笔CLO交易中适用的CLO票据的每一类，组合贷款收到的利息必须等于或大于相对于每一类CLO票据的某个门槛百分比。
第二项测试(“超额抵押比率测试”)将每宗CLO交易的抵押品债务组合的经调整抵押品本金金额与适用CLO票据的未偿还本金总额进行比较。为在任何时间符合这第二项测试，就每类适用的CLO票据而言，该等抵押品债务的经调整抵押品本金金额必须符合适用类别的相关CLO票据的未偿还本金金额的某个门槛百分比金额。
如果在适用覆盖范围测试的任何确定日期未能满足覆盖范围测试，CLO发行人将申请可用金额来赎回适用的CLO票据，赎回金额为使该等测试符合要求所必需的金额。这可能导致取消、推迟或减少向相关CLO发行人(因此，向我们作为会员权益持有人和向该CLO发行人支付任何此类款项的间接受益人)的分配付款。
我们可能会辞去或被免去或终止CLO发行人投资组合经理的职务。
在多种情况下，我们可能会辞去CLO发行人的投资组合经理一职，或被免职或终止，包括违反CLO Indentures和Portfolio Management协议的某些条款。此外，由于新的投资组合经理可能无法根据CLO Indentures和投资组合管理协议的标准管理CLO发行人，因此将投资组合管理职能转移到另一个实体可能会导致收款减少或延迟、延迟处理贷款转移和有关贷款的信息，以及无法满足所有适用的
 
49
目录
 
投资组合管理协议要求的程序。因此，终止或罢免我们作为CLO发行人的投资组合经理可能会对我们的业绩产生重大和不利的影响。
与1940年法案有关的风险
我们和我们的顾问受到监管和美国证券交易委员会的监督。如果我们或他们未能遵守适用的要求，可能会对我们的业绩产生相对于不受此类法规约束的公司的不利影响。
作为BDC，我们必须遵守1940年法案的一部分。此外，我们已选择按照《守则》M分章的要求，接受并打算以一种持续符合RIC资格的方式运作。1940年法案和《法典》对BDC的管理施加了各种限制，包括与投资组合建设、资产选择和税收有关的限制。这些限制可能会降低BDC取得与贝恩资本信贷和/或我们的顾问管理的其他工具类似的结果的机会。
然而，如果我们不保持我们作为BDC的地位，我们将受到1940年法案规定的注册封闭式投资公司的监管。作为一家注册的封闭式投资公司，根据1940年的法案，我们将受到更多的监管限制，这将显著降低我们的运营灵活性。
除了适用于我们的这些和其他要求外，我们的顾问还受到美国证券交易委员会的监管监督。如果美国证券交易委员会对我们或我们的顾问的运作方式提出担忧或有负面调查结果，可能会对我们的业务产生不利影响。
我们与附属公司进行交易的能力受到限制。
根据1940年法案，未经我们的独立董事事先批准，我们不得与我们的联属公司参与某些交易，在某些情况下，还不得获得美国证券交易委员会的批准。出于上述目的，我们认为我们的Advisor及其关联公司，包括贝恩资本信贷，就是我们的关联公司。此外，就1940年法令而言，任何直接或间接拥有我们5%或以上未偿还有投票权证券的人士将成为我们的联属公司，未经我们的独立董事事先批准，我们一般不得从该等联营公司购买或向该等联属公司出售任何证券。1940年法案还禁止在未经我们的独立董事事先批准的情况下，与我们的某些附属公司进行某些“联合”交易，其中可能包括对同一投资组合公司的投资，在某些情况下，还包括美国证券交易委员会的事先批准。在没有美国证券交易委员会事先批准的情况下，我们被禁止从任何拥有我们有表决权证券超过25%的人或该人的某些附属公司购买或出售任何证券，或与这些人进行被禁止的联合交易。
但是，在符合我们的投资战略以及适用法律和美国证券交易委员会工作人员的解释或豁免命令的某些情况下，我们可能会与贝恩资本信贷客户一起投资。例如，我们可以与贝恩资本信用客户一起投资，符合美国证券交易委员会员工发布的指导方针，购买单一类别私募证券的权益，只要满足某些条件，包括贝恩资本信用和我们的顾问代表我们和该等贝恩资本信用客户，除了价格之外不谈判任何条款。在监管指导、适用法规或豁免命令以及贝恩资本信贷的分配政策允许的情况下，我们也可以与贝恩资本信贷客户一起投资。如果适用法律禁止我们与贝恩资本信贷客户一起就投资机会进行投资，我们可能无法参与此类投资机会。如果吾等的顾问向吾等推荐某一投资水平，而吾等的顾问向吾等及其他参与的贝恩资本信贷客户建议的总金额超过投资机会的金额，则根据适用法律，根据豁免宽免而作出的投资一般会根据可供投资于所分配的资产类别的资本及贝恩资本信贷客户各自的管治文件按比例分配给参与者。我们预计，我们投资的可用资本将根据手头的现金数额、现有的承诺和准备金(如果有)、目标杠杆水平、目标资产组合和多元化要求以及董事会制定的或适用法律、规则规定的其他投资政策和限制来确定。, 规章或解释。在不是根据豁免豁免进行投资的情况下，根据适用的法律和法规，我们和其他贝恩资本信贷客户之间的分配将按照我们顾问的交易分配实践进行，通常是
 
50
目录
 
根据订单大小按比例分配。然而，不能保证我们将能够参与所有适合我们的投资机会。
在不允许或不适合与其他贝恩资本信贷客户共同投资的情况下，根据上一段所述的限制，贝恩资本信贷将需要决定由哪个客户进行投资。类似的限制限制了我们与我们的高级管理人员或董事或他们的关联公司进行交易的能力。这些限制将限制我们本来可以获得的投资机会的范围。
我们、我们的顾问和贝恩资本信用已获得美国证券交易委员会的豁免，以便在董事会认定以符合我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求的方式与其他贝恩资本信用客户共同投资将是有利的情况下，允许我们有更大的灵活性来谈判共同投资条款，并且贝恩资本信用管理的其他相关贝恩资本信用客户的基金、账户和投资工具可能会为我们提供额外的投资机会和实现更大多元化的能力。因此，我们的豁免令允许我们在1940年法案不允许的情况下与贝恩资本信贷客户一起投资于相同的投资组合公司。我们准许共同投资交易的豁免宽免一般只适用于我们的独立董事及在该等交易中并无财务利益的董事事先审核及批准每项共同投资交易的情况下。豁免豁免规定了我们必须遵守的其他条件，以进行共同投资交易。
我们出售或以其他方式退出其他贝恩资本信贷投资工具投资的能力受到限制。
就我们的某些投资组合公司而言，我们可能被视为关联公司，因为我们的关联公司(可能包括其他贝恩资本信贷基金)也持有这些投资组合公司的权益，因此根据1940年法案，这些权益可能被视为合资企业。如果我们在这些投资组合公司中的权益未来可能需要重组，或者如果我们选择退出其中某些交易，我们这样做的能力将是有限的。
如果我们没有将足够部分的资产投资于合格资产，我们可能无法获得BDC资格，或者被排除在根据我们当前的业务战略进行投资的范围之外。
作为BDC，我们不能收购符合条件的资产以外的任何资产，除非在实施此类收购时和之后，我们的总资产中至少有70%是符合条件的资产(某些有限的例外情况除外)。除了后续投资和对陷入困境的公司的投资的某些例外情况外，对在国家证券交易所上市的未偿还证券的发行人的投资，只有在该发行人在投资时的普通股市值低于2.5亿美元的情况下，才可被视为合格资产。
我们可能被禁止投资于我们认为有吸引力的投资，如果此类投资不符合1940年法案的要求。如果我们不将足够部分的资产投资于合格资产，我们可能会违反适用于BDC的1940年法案条款。由于这种违反，1940年法案下的特定规则可能会阻止我们对现有投资组合公司进行后续投资(这可能会导致我们的头寸被稀释)，或者可能要求我们在不适当的时间处置投资，以符合1940法案的规定。如果我们需要迅速处置这些投资，可能很难以优惠的条件处置这些投资。我们可能无法为这些投资找到买家，即使我们找到了买家，我们也可能不得不以巨额亏损出售这些投资。任何此类结果都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。见“项目1.作为业务发展公司的业务-监管-合格资产。”
作为BDC，管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式。
我们可以发行债务证券或优先股和/或从银行或其他金融机构借入资金，统称为“优先证券”，最高限额为
 
51
目录
 
[br]1940年法案。根据1940年法案的规定，我们将被允许作为BDC发行优先证券的金额，以使我们的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)等于150%，前提是如果满足某些披露和批准要求，则在每次发行优先证券后，我们的总资产减去所有未由优先证券代表的负债和债务。如果我们的资产价值下降，我们可能无法满足这一考验。如果发生这种情况，我们可能会被要求在出售对我们不利的时候出售一部分投资，以偿还我们的部分债务。
此外，股权资本可能很难筹集，因为除了一些有限的例外情况外，我们通常不能以低于净资产的每股价格发行和出售我们的普通股。然而，如果董事会认为出售普通股符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益，并且我们的股东，包括大多数与我们没有关联的股东批准出售我们的普通股，我们可以低于我们普通股股票当前资产净值的价格出售我们的普通股或收购我们普通股股份的认股权证、期权或权利。在任何该等情况下，吾等证券的发行及出售价格不得低于董事会厘定的与该等证券的市值(减去任何分销佣金或折扣)十分接近的价格。
某些投资者对我们进行重大投资的能力有限。
根据1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)条，被排除在“投资公司”定义之外的私人基金不得直接或通过受控实体收购超过我们已发行有表决权股票总数的3%(在收购时计算)。根据1940年法案注册的投资公司和BDC，如我们，也受到这一限制以及1940年法案下的其他限制，这些限制将限制他们能够投资于我们证券的金额。因此，某些投资者在他们可能希望这样做的时候，对我们进行重大投资的能力将受到限制。
与新冠肺炎和一般市场状况相关的风险
新冠肺炎疫情严重扰乱了美国经济，扰乱了我们或我们投资组合公司运营领域的金融活动。
在2020年和2021年的大部分时间里，新冠肺炎疫情给全球经济带来了冲击。新冠肺炎疫情将在多大程度上继续影响我们的业务、财务状况、流动性、我们投资组合公司的经营业绩，包括供应链中断和消费者需求下降的结果，进而影响我们的经营业绩，进而取决于未来的发展，例如进一步分发疫苗的速度和程度，以及达美航空和奥密克戎变异或可能出现的其他变异的影响，这些都是高度不确定和无法预测的。
随着新冠肺炎的继续传播，其潜在影响，包括全球、地区或其他经济衰退，仍然不确定，也很难评估。新冠肺炎疫情对我们当前和未来投资的财务表现的影响程度将取决于未来的发展，包括病毒的持续时间和传播、相关的建议和限制，以及金融市场和经济的健康状况，所有这些都是高度不确定和无法预测的。如果我们的投资组合公司受到新冠肺炎疫情的负面影响，它可能会对我们未来的净投资收入、我们投资组合的公允价值和我们的财务状况产生实质性的不利影响。
新冠肺炎的爆发已经并将在一段未知的时间内导致全球债务和股票市场以及我们业务所在地区的经济中断。
2019年末和2020年初，新冠肺炎出现在中国身上，并迅速传播到世界各地，包括美国。这次疫情已经并将在一段未知的时间内继续导致受影响的地方、地区、国家和全球市场和经济体的混乱。关于美国信贷市场(特别是中端市场贷款)，这场疫情已经造成，而且在完全解决之前，很可能继续导致以下情况：(I)政府强制执行各种形式的“居家”命令和关闭“非必要”业务，导致许多中端市场贷款借款人的业务严重中断，包括供应链、需求和业务的实际方面，以及员工下岗，虽然这些影响预计是
 
52
目录
 
(Br)暂时的，有些影响可能是持久的，甚至是永久性的；(2)借款人对循环信贷额度和其他融资工具的提款增加；(3)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加，这种借款人违约的情况增加，和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加；(4)这些市场的波动和扰乱，包括定价和利差的更大波动，以及在波动性增加的时期对贷款进行估值的困难，以及流动性问题；以及(V)州和联邦政府为解决市场、企业和一般经济所面临的问题而迅速提出的建议和/或行动，这些建议和/或行动不一定能充分解决贷款市场和中端市场企业所面临的问题。这场疫情正在对市场和整体经济产生不利影响，未来的任何疫情都可能对市场和整体经济产生不利影响，这可能对贷款人发起贷款的能力、发起的贷款的数量和类型、借款人的付款能力、借款人获得的修订和豁免的数量和类型以及在借款人违约时采取的补救行动产生重大不利影响，其中每一项都可能对本公司可供投资的贷款的数量和质量以及本公司的回报等产生负面影响。无法确定此次疫情的范围，或未来的任何疫情，任何此类疫情、市场混乱或不确定性可能持续多长时间，任何政府行动将产生的影响，或对公司的全部潜在影响, 顾问和投资组合公司。对我们业务结果的任何潜在影响将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的关于新冠肺炎的持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为控制冠状病毒或治疗其影响而采取的行动，所有这些都是我们无法控制的。这些潜在影响虽然不确定，但可能会对我们和我们投资组合公司的经营业绩产生不利影响。
虽然无法预测这些事件的确切性质和后果，或因影响公司、我们的投资组合公司和我们的投资的适用法律或法规的不确定性而导致的任何政治或政策决策和监管变化，但这些类型的事件显然正在产生负面影响，并且至少在一段时间内将继续对公司和投资组合公司造成负面影响，在许多情况下，影响将是深远的。例如，我们可能投资的许多中小型市场公司正受到这些新兴事件及其带来的不确定性的重大负面影响。至于向该等公司提供的贷款，如(I)向借款人授予(或被要求给予)修订及豁免，以准许延迟偿还贷款或支付实物(“实物”)利息，(Ii)借款人拖欠贷款，到期时无法再融资，或永久停业，及/或(Iii)本公司持有的贷款价值因该等事件及所造成的不确定性而减少，本公司将受影响。该等新出现的事件，在一定程度上会令本公司的投资或利息蒙受损失。如果顾问或投资组合公司(或上述任何关键人员或服务提供商)的运营和有效性受到损害，或者如有必要，或有益的系统和流程因居家订单或其他与正常业务运营相关的中断而中断，公司也将受到负面影响。有关当前事件和市场状况对公司和我们的投资组合公司的影响的更多信息, 见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。
除其他事项外，不确定性可能导致或同时发生以下情况：证券、衍生品、贷款、信贷和货币金融市场的波动性增加；市场价格的可靠性下降，资产(包括投资组合公司资产)估值困难；债务投资和货币汇率的利差波动更大；(政府和私人债务人和发行人)违约风险增加；社会、经济和政治进一步不稳定；私营企业国有化；政府更多地参与经济或影响经济的社会因素；改变政府对贷款、证券、衍生品和货币市场和市场参与者的管制和监督，减少或修订政府或自律组织对这类市场的监测，减少对管制的执行；限制投资者在这类市场的活动；对外国投资的管制或限制、资本管制和对投资资本汇回的限制；流动性的严重损失以及无法购买、出售和以其他方式为投资或交易提供资金或结算交易(包括但不限于市场冻结)；无法使用货币对冲技术；通货膨胀率很高，在某些时期甚至极高，可能持续多年，对信贷和证券市场以及整个经济产生重大负面影响；经济衰退；以及难以获得和/或执行法律判决。
 
53
目录
 
信贷市场的不利发展可能会削弱我们达成新债务融资安排的能力，并在其他方面对我们目前的债务融资安排产生负面影响。
在过去的经济低迷时期，如2007年年中开始的美国金融危机，以及在其他极端市场波动时期，许多商业银行和其他金融机构停止放贷或大幅减少放贷活动。此外，为了减少损失和减少对被视为高风险的经济部门的风险敞口，一些金融机构限制了再融资和贷款修改交易，并审查了现有贷款的条款，以确定加速现有贷款到期的基础。如果这些情况再次出现，例如由于新冠肺炎疫情的爆发，我们可能很难获得新的信贷或其他借款安排，很难获得其他融资来为我们的投资增长提供资金，或者按可接受的经济条件对任何未偿债务进行再融资，或者根本就难以再融资。
到目前为止，新冠肺炎的爆发已经导致，而且在完全解决之前，很可能继续导致借款人对循环信用额度的提取增加，借款人要求修改、修改和豁免其信用协议以避免违约或更改付款条件的请求增加，此类借款人的违约增加和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加。此外，政府和央行实施的应对措施的持续时间和有效性无法预测。政府和中央银行政策和经济刺激计划的开始、继续或停止，包括涉及利率调整或政府政策的货币政策的变化，可能有助于或导致市场波动性、流动性不足和可能对信贷市场和公司产生负面影响的其他不利影响的增加。
与我们的投资相关的风险
我们的投资组合公司可能无法在到期或到期之前偿还或再融资其贷款的未偿还本金，而利率上升可能会使投资组合公司更难定期支付贷款。
我们的投资组合公司可能无法在到期或到期之前偿还或再融资其贷款的未偿还本金。如果贷款文件不要求投资组合公司在到期前偿还这类债务的未偿还本金，这种风险和违约风险就会增加。此外，如果一般利率上升，我们的投资组合公司将面临无法支付不断上升的利息的风险，这可能导致他们在与我们的贷款文件中违约。任何一家或多家投资组合公司未能在到期或到期前偿还或再融资其债务，或一家或多家投资组合公司在合同利率上升后无法持续付款，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
我们可能需要重组一些投资组合公司的资本结构，这可能会导致我们的投资利息支付减少或永久减值。我们净投资收入的任何这种减少都将增加我们用于偿还债务和向股东支付分配款项的现金流的百分比。如果这些金额变得不可持续，我们可能会被要求减少向股东分配的金额。
我们的债务投资可能有风险，我们可能会损失全部或部分投资。
债务投资组合受到信贷和利率风险的影响。“信用风险”是指发行人在支付票据本金和/或利息时违约的可能性。发行人的财务实力和偿债能力是影响信用风险的主要因素。此外，债务工具的从属地位、抵押品的缺乏或不足或信用增强可能会影响其信用风险。信用风险可能会在工具的整个生命周期内发生变化，评级机构评级的证券经常会受到审查，可能会被降级。“利率风险”是指与市场利率变化相关的风险。可能影响市场利率的因素包括但不限于通货膨胀、缓慢或停滞的经济增长或衰退、失业、货币供应以及美联储和世界各地央行的货币政策、国际混乱和国内外金融市场的不稳定。
 
54
目录
 
联邦储备委员会从2015年到2018年上调了联邦基金利率，但为了应对新冠肺炎疫情，到2020年底将利率降至接近零的水平。美国联邦储备委员会最近表示，可能在不久的将来提高联邦基金利率。这些事态发展，加上国内和国际债务和信贷担忧，可能会导致利率波动，这可能会对我们以有利条件进入债务市场的能力产生负面影响。利率变化也可能间接(特别是在固定利率证券的情况下)和直接(特别是在利率可调整的工具的情况下)影响债务工具的价值。一般来说，利率上升将对固定利率债务工具的价格产生负面影响，而利率下降将对价格产生积极影响。可调整利率工具也可能以类似的方式对利率变化做出反应，尽管通常程度较小(但取决于重置条款的特点，其中包括所选择的指数、重置频率和重置上限或下限)。在付款或提前还款时间表不确定的工具中，利率敏感度通常更明显，更难预测。我们预计，在我们的资产和负债的利率敏感度以及各种利率之间的关系方面，我们将定期经历失衡。在不断变化的利率环境下，我们可能无法有效管理这一风险，进而可能对我们的业绩产生不利影响。
我们可能持有杠杆公司的债务证券。
投资组合公司可能面临激烈的竞争，包括拥有更多财力、更广泛的开发、制造、营销等能力的公司，或拥有更多合格管理和技术人员的公司的竞争。因此，我们的顾问预计稳定的投资组合公司可能会亏损运营或经营业绩出现重大变化，可能需要大量额外资本来支持其运营或保持其竞争地位，或者可能有疲软的财务状况或正在经历财务困境。
投资组合公司可能会发行某些类型的债务，如与杠杆收购或资本重组相关的优先贷款、夹层或高收益债务，而投资组合公司在这些收购或资本重组中产生的债务金额远远高于其以前运营的水平。杠杆可能会对这些投资组合公司和作为投资者的我们产生重要后果。例如，投资组合公司的巨额债务可能(I)限制其借款用于营运资本、资本支出、偿债要求、战略举措或其他目的的能力，(Ii)要求其将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少可用于其他目的的资金，(Iii)使其比一些竞争对手的杠杆率更高，这可能使其处于竞争劣势，以及(Iv)使其受到限制性财务和运营契约的限制，这可能使其无法开展有利的商业活动，或为未来的运营或其他资本需求融资。因此，这些杠杆公司应对不断变化的商业和经济状况以及利用商机的能力可能会受到限制。
与不使用借款相比，杠杆投资组合公司的收入和净资产的增加或减少的速度往往更大。此外，具有杠杆资本结构的投资组合公司将受到更多不利经济因素的影响，例如利率大幅上升、经济严重低迷或该投资组合公司或其行业的状况恶化。我们投资的杠杆公司的财务资源可能有限，可能无法履行我们持有的贷款和债务证券规定的义务。这种事态发展可能伴随着任何抵押品价值的恶化和我们实现我们可能从我们的投资中获得的任何担保的可能性的降低。如果投资组合公司无法产生足够的现金流来履行其所有债务，它可以采取替代措施(例如，减少或推迟资本支出、出售资产、寻求更多资本，或寻求重组、扩大或再融资债务)。这些行动可能会对我们对这样一家投资组合公司的投资产生负面影响。因此，与非杠杆公司相比，杠杆公司进入破产程序的比率可能更高。
我们预计将投资于中端市场公司，这些公司的风险比投资大公司的风险更高。
我们投资并期望投资中端市场公司，这些公司往往风险较高，因为它们缺乏大公司的管理经验、财务资源、产品多样化和竞争实力，所有这些都可能导致流动性不足，并反过来可能对我们投资的价格和清算时机产生不利影响。
 
55
目录
 
中端市场公司更有可能依赖于一小群人的管理人才和努力。因此，这些人中的一人或多人的死亡、残疾、辞职或终止可能会对我们投资的一个或多个投资组合公司产生实质性的不利影响，进而对我们自己产生不利影响。中端市场公司也可能是诉讼的当事人，可能从事快速变化的业务，产品面临巨大的过时风险。此外，在正常业务过程中，我们的高管、董事和顾问可能会被列为因投资于投资组合公司而引起的诉讼的被告。
此外，投资中端市场公司还涉及其他一些重大风险，包括：
•
与大型企业相比，它们的经营历史更短，产品线更窄，市场份额更小，这往往使它们更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及整体经济低迷的影响；
​
•
它们的经营结果通常难以预测，可能不时成为诉讼当事人，可能从事快速变化的业务，产品面临重大过时风险，可能需要大量额外资本来支持其运营、为扩张提供资金或保持其竞争地位；
​
•
法律法规的变化及其解释可能会对其业务、财务结构或前景产生不利影响；以及
​
•
他们可能难以进入资本市场满足未来的资本需求，这可能会限制他们的增长能力或在到期时偿还未偿债务。
​
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的大部分投资缺乏成熟的、流动性强的二级市场，这可能会对我们投资的市场价值和我们处置这些投资的能力产生不利影响。此外，我们的投资可能受到某些转让限制，这也可能导致流动性不足。此外，如果适用的交易市场收紧，我们通常在流动性市场交易的资产可能会变得缺乏流动性。因此，不能保证我们可以按当时的公允价值处置某项投资。
我们的部分投资可能包括受我们转售限制的证券，因为这些证券是在“私募”或类似交易中收购的，或者因为我们被视为此类证券发行人的附属公司。我们将只能根据适用的证券法销售此类证券，这些法律可能只允许在特定条件下进行有限的销售，或者使我们承担额外的潜在责任。
公司债务市场的价格下跌和流动性不足可能会对我们投资组合的公允价值产生不利影响，通过增加未实现净折旧来减少我们的资产净值。
作为BDC，我们必须按市场价值进行投资，如果没有市场价值可确定，则按董事会如上所述真诚确定的公允价值进行投资-我们的大部分投资组合按董事会真诚确定的公允价值记录，因此，我们的组合投资的价值可能存在不确定性。
当发生购买交易、公开发行或随后的股权出售等外部事件时，我们使用外部事件指示的定价来证实我们的估值。虽然我们的大多数投资不是公开交易的，但适用的会计准则要求我们在估值过程中假设我们的投资在主要市场出售给市场参与者(即使我们计划持有一项投资直至其到期)。因此，资本市场的波动也会对我们的投资估值产生不利影响。我们将我们投资的市场价值或公允价值的下降记录为未实现折旧。公司债券市场价格和流动性的下降可能会导致我们的投资组合出现重大的未实现净折旧。所有这些因素对我们投资组合的影响可能会增加我们投资组合中的净未实现折旧，从而降低我们的资产净值。视市场情况而定，我们可能会产生重大已实现亏损，并可能在未来期间遭受更多未实现亏损，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。
 
56
目录
 
尽管如此，我们对担保贷款的投资可能会使我们面临违约和丧失抵押品赎回权的损失。
虽然我们可以投资于担保贷款，但我们可能会因违约和丧失抵押品赎回权而遭受损失。因此，标的抵押品的价值、借款人的信誉和留置权的优先顺序都是非常重要的。在某些情况下，我们的留置权可能排在其他债权人的债权之后，例如贸易债权人。此外，投资组合公司的财务状况和前景恶化，包括无法筹集更多资本，可能伴随着债务投资抵押品价值的恶化。我们不能保证对我们利益的充分保护，包括贷款的有效性或可执行性，以及适用担保权益的预期优先权和完善性的维持。担保我们债务投资的抵押品可能会随着时间的推移而价值下降，可能难以及时出售，可能难以评估，价值可能会根据业务和市场状况的成功而波动，包括投资组合公司无法筹集额外资本的结果。此外，我们不能保证不会断言可能会干扰我们权利的执行。此外，如果我们直接持有的有担保贷款发生违约，我们将承担本金损失的风险，只要抵押品价值与有担保贷款的本金和应计利息之间存在任何不足之处，这可能会对我们的运营现金流产生重大不利影响。
在丧失抵押品赎回权的情况下，我们可以承担基础资产的直接所有权。出售该等资产所得的清算款项，可能不足以清偿该笔贷款的全部本息余额，导致我们蒙受损失。取消贷款抵押品赎回权或清算相关财产所涉及的任何费用或延误都将进一步减少收益，从而增加损失。
对于弹性优先贷款来说，这些风险被放大了。弹性优先贷款是指比传统优先贷款具有更高贷款价值比的优先贷款，通常利率更高，以补偿额外的风险。由于Stretch优先贷款的贷款与价值比率更高，因此可用于覆盖整个Stretch优先贷款本金的过度抵押可能较少。
我们对夹层债务和其他初级证券的投资从属于适用公司的优先债务，面临更大的风险。
我们可以投资的夹层债务和其他次级证券通常在合同或结构上从属于适用公司的优先债务，或由于是无担保债务而实际上从属于，因此必须优先偿还担保债务，以抵押资产的价值为限。在某些情况下，我们持有的次级债务可能需要优先偿还不同类别的优先债务，这些债务可能优先于我们持有的债务。在投资组合公司出现财务困难的情况下，优先于我们所持债务的一类或多类债务及其利息和相关费用必须首先全额偿还，然后才能对我们的夹层或其他附属投资进行任何追回。次级投资的特点是比与同一发行人的优先或优先担保债券相关的信用风险更大。此外，在某些情况下，优先债务的持有人将有权阻止我们的夹层债务和其他初级证券的利息和本金的支付，并阻止我们因此类不向发行人支付而寻求其补救。此外，如果发生任何债务重组或解决任何发行人的债务，优先债务的持有人很可能会控制这类谈判的债权人一方。
许多夹层债券和其他初级证券的发行人杠杆率很高，其相对较高的债务权益比率增加了其业务可能无法产生足够现金流来偿还债务的风险。此外，许多夹层债券和其他初级证券的发行人可能处于财务状况不佳、经营业绩不佳、有大量资本需求或净资产为负、或面临特殊竞争或产品过时问题，可能包括涉及破产或其他重组或清算程序的公司。发行人的财务状况或一般经济状况的不利变化，或两者兼而有之，可能会削弱发行人就次级证券付款的能力，并导致此类证券的违约速度快于发行人的优先债务。夹层债务和其他初级证券可能不会公开交易，因此可能很难获得有关发行人真实状况的信息。最后，某些夹层债务和其他初级证券的市值可能会反映个别公司的发展。
 
57
目录
 
对夹层债务和其他初级证券的投资也可以是零息或递延利息债券的形式，这些债券的发行价格比面值有很大折扣。原始贴现大约是债券在到期或第一个利息应计日期之前将累积和复利的总金额，利率反映了证券发行时的市场利率。虽然零息债券不需要定期支付利息，但递延利息债券通常规定在开始定期支付利息之前有一段时间的延迟。与定期支付利息的债券相比，由于利率变化，这些投资的市场价值通常会经历更大的波动。我们可以进行次要投资，其级别低于债务人的其他偿债义务。由于债务人财务状况或一般经济状况的不利变化，次级投资比优先债务面临更大的违约风险。如果我们对一家投资组合公司进行从属投资，投资组合公司的杠杆率可能会很高，其相对较高的债务权益比可能会增加其运营可能无法产生足够的现金流来偿还所有债务的风险。
我们潜在的投资组合公司可能会提前偿还贷款，如果返还的资本无法投资于预期收益率等于或更高的交易，这可能会降低我们的收益率。
我们获得或发起的贷款条款可能会受到提前还款选择权或类似条款的约束，在每种情况下，这些条款都可能导致我们比预期更早地实现此类贷款的偿还，有时没有或象征性地收取预付款溢价。当利率下降时，当投资组合公司的信用或经营或财务表现改善，可以用较低成本的债务对某些类别的债务进行再融资时，或者当一般信贷市场状况改善时，可能会发生这种情况。提前还款也可能对我们支付普通股的能力或分配金额产生负面影响，这可能会导致我们股票的市场价格下降。此外，对于其中一些贷款，如果返还的资本不能投资于收益率相等或更高的交易，提前支付贷款可能会导致我们的实际投资收入低于我们的预期投资收入。我们无法将这些收益进行再投资，可能会对我们的整体业绩产生重大影响。
我们通常无法预测此类提前还款的比率和频率。贷款是否预付将取决于投资组合公司的持续积极表现，以及是否存在有利的融资市场条件，使投资组合公司有能力用更便宜的资本取代现有的融资。在利率上升的时期，如果有其他融资来源，提前偿还浮息贷款的风险可能会增加。由于市场状况经常变化，我们往往无法预测我们投资组合中的每一家公司何时以及是否可能实现这一点。
我们的贷款可能有有限的摊销要求。
我们可能会投资于强制摊销和中期还款要求有限的债务。在投资期限内，任何债务的摊销水平较低，可能会增加投资组合公司在我们持有的债务在最终规定期限到期时无法偿还或再融资的风险。
我们可能会投资高收益债券或垃圾债券，这类债券的信用和流动性风险比评级较高的债券更高。
我们可能会投资于高收益债券，其中很大一部分可能被一个或多个国家认可的统计评级机构评级为投资级以下，或者未评级，但信用质量与评级低于投资级的债券相当，并且比更高评级的债务具有更大的信用和流动性风险。高收益债务通常是无担保的，可能从属于债务人的其他债务。较低的高收益债务评级反映出，债务人的财务状况或一般经济状况(例如，包括利率大幅上升或盈利下降的一段时期)或两者的不利变化更有可能削弱债务人偿还本金和利息的能力。许多高收益债券的发行人杠杆率很高，它们相对较高的债务权益比增加了风险，即它们的业务可能无法产生足够的现金流来偿还债务。此外，许多高收益债券的发行人可能财务状况不佳，经营业绩不佳，有大量资本需求或净资产为负，或面临特殊的竞争或产品过时问题，可能包括破产或其他公司
 
58
目录
 
重组或清算程序。与投资级证券相比，高收益债券的违约率通常更高。其中某些证券可能不是公开交易的，因此可能很难获得有关发行人真实状况的信息。低于投资级债券和其他市场的整体下跌可能会抑制这些发行人在到期时对债务进行再融资的能力，从而对它们产生不利影响。高收益债券的流动性往往低于评级较高的证券，而高收益债券市场最近经历了一段时间的波动。其中某些高收益债券的市场价值可能反映了个别公司的发展。
有关零息债券或递延利息债券的说明，请参阅“-我们对夹层债务和其他初级证券的投资从属于适用公司的优先债务，面临更大的风险。”
我们可以投资股票证券，这类证券的价格波动性通常比固定收益证券更大。
在某些有限的情况下，我们可以投资于股权证券，包括由未评级或低于投资级债务的实体发行的股权证券。与我们可能进行的其他投资一样，我们持有的股权证券的价值可能会受到与此类证券的发行人、发行人所在的行业或地理区域或一般金融市场有关的实际或预期负面事件的不利影响。然而，鉴于股权证券在发行人资本结构中的从属地位，它们可能更容易受到此类事件的影响。因此，股权证券的价格波动性通常比固定收益证券更大，我们拥有的股权证券的市场价格更容易以快速或不可预测的方式上下波动。我们收购的股权证券可能不会升值，可能会贬值或变得一文不值，我们收回投资的能力将取决于我们投资组合公司的成功。因此，我们可能无法从我们的股权中实现收益，而我们出售任何股权所实现的任何收益可能不足以抵消我们经历的任何其他亏损。
即使投资组合公司成功，我们实现投资价值的能力可能取决于流动性事件的发生，例如公开募股或出售投资组合公司。在流动性事件发生之前，我们可能需要很长时间，否则我们就可以出售我们的投资。此外，我们收到或投资的股权证券可能会受到转售限制，在出售这些证券可能是有利的期间。
投资优先证券有特殊的风险，包括：
•
优先证券可以包括条款，允许发行人酌情决定将分销推迟一段规定的时间，而不会对发行人造成任何不利后果。如果我们拥有推迟分配的首选证券，我们可能需要在收到此类分配之前出于税务目的报告收入；
​
•
优先证券的收益和清偿优先于债务，因此信用风险比债务更大；
​
•
优先证券的流动性可能大大低于许多其他证券，如普通股或美国政府证券；以及
​
•
一般情况下，优先证券持有人对发行公司没有投票权，但有限的例外情况除外。
​
我们投资的金融工具的价格可能波动很大。
我们资产可能投资的工具的价格变动受利率、不断变化的供求关系、贸易、财政、货币和外汇管制计划和政府政策以及国内和国际政治经济事件和政策等因素的影响。此外，各国政府不时通过监管直接干预某些市场，特别是货币和金融工具期权市场。这种干预旨在直接影响价格，并可能与其他因素一起，导致所有此类市场迅速向同一方向移动，原因之一是利率波动。
 
59
目录
 
我们对整个投资组合的投资可能不会像收购单个资产那样成功。
我们可以投资对冲基金、其他BDC、地区商业银行、专业金融公司和其他类型金融公司出售的整个资产组合。这类投资组合中个别资产的表现会有所不同，我们在整个投资组合中的投资回报可能不会超过我们在购买该投资组合中包含的部分但不是全部资产时所获得的回报。
投资于陷入财务困境的公司比投资于未陷入困境的公司的风险要大得多。
我们可以投资于那些陷入财务困境、正在进行重组或预计将申请破产的公司的债务。尽管此类融资的条款可能会为我们带来显著更大的回报，但投资于陷入财务困境的公司也比投资于未陷入困境的公司涉及的风险要大得多，而陷入财务困境的公司的债务偿还受到重大不确定性的影响。对于经历重大商业和财务困难的公司来说，成功融资所需的金融和法律分析复杂程度高得不寻常。不能保证我们将正确评估抵押我们贷款的资产的价值，或成功重组或类似行动的前景。我们的投资可能会因顾问无法控制的因素而陷入困境。也不能保证有足够的抵押品来支付我们购买的贷款和/或其他投资的价值，也不能保证公司或不良投资将会成功重组或采取类似的行动。在与我们投资的公司有关的任何重组或清算程序中，我们可能会失去全部或部分投资，可能被要求接受价值低于我们原始投资的抵押品、现金或证券，和/或可能被要求在较长时间内接受付款。此外，我们可能会投资于非美国发行人、陷入财务困境的公司的证券。这样的非美国发行人可能会受到破产和重组程序的影响，这些程序和美国的程序不能相提并论，也可能不太有利于贷款人的权利。
在“事件驱动”的特殊情况下的投资可能不会完全使我们免受计划活动中固有的风险的影响。
我们的战略不时涉及对“事件驱动型”特殊情况的投资，例如资本重组、剥离、公司和财务重组、诉讼或其他以催化剂为导向的情况。对这类证券的投资往往很难分析，我们可能会错误地评估与投资相关的下行风险，从而导致重大损失。尽管我们打算利用适当的风险管理战略，但这些战略不能完全使我们免受计划活动所固有的风险的影响。此外，在某些情况下，由于所涉及的成本或其他相关情况，我们可能无法或可能选择不实施风险管理战略。
我们可能要承担贷方责任和衡平法从属地位。
近年来，美国的一些司法裁决支持借款人根据各种不断发展的法律理论起诉贷款机构的权利(统称为“贷款人责任”)。一般而言，贷款人责任的前提是，机构贷款人违反了对借款人负有的诚信和公平交易的义务(无论是默示的还是合同的)，或对借款人承担了一定程度的控制，从而产生了对借款人或其其他债权人或股东的受托责任。由于我们某些投资的性质，我们可能会受到贷款人责任的指控。
此外，根据在某些情况下构成贷款人责任索赔基础的普通法原则，如果贷款机构(1)故意采取行动，导致借款人资本不足，损害该借款人的其他债权人，(2)从事其他不公平行为，损害该等其他债权人的利益，(3)对这些其他债权人进行欺诈，或向该其他债权人作出失实陈述，或(4)利用其作为股东的影响力支配或控制借款人，从而损害该借款人的其他债权人，法院可以选择将违规贷款机构的债权从属于处于不利地位的一个或多个债权人的债权，这一补救措施称为“衡平法从属”。由于我们某些投资的性质，我们可能会受到债务人债权人的索赔，即由该债务人发行的我们的投资应公平地排在次要地位。我们的大量投资
 
60
目录
 
将涉及我们不是主债权人的投资。因此，在我们没有直接参与的情况下，可能会出现影响我们投资的贷款人责任或衡平法从属索赔。
如果我们在二级市场以折扣价购买投资组合公司附属公司的债务证券，(I)法院可能会要求我们交出利润，因为法院可能会意识到，如果此类证券的发行人本应有机会以折扣价购买此类证券，或(Ii)如果此类证券的发行人破产，我们可能会被阻止以其全部面值执行此类证券。
参与债权人委员会可能会使我们的顾问承担责任。
我们的顾问可以参加债权人组成的委员会，就可能破产或可能不破产的陷入财务困境的公司的管理层进行谈判，或者我们的顾问可能寻求与债务人就重组问题进行直接谈判。如果我们的顾问确实加入了债权人委员会，委员会的参与者将有兴趣获得符合各自个人最佳利益的结果，并且不能保证在此类程序中获得对我们最有利的结果。通过参与这些委员会，我们的顾问可能被视为对委员会代表的其他债权人负有责任，这可能会使我们的顾问对不同意我们顾问的行动的其他债权人承担责任。
虽然我们的顾问打算遵守所有适用的证券法，并善意地就交易限制作出判断，但我们的顾问可以在从事投资组合公司的重组活动时交易该投资组合公司的证券。此类交易存在诉讼风险和责任，可能会导致我们的顾问和/或我们招致巨额法律费用和潜在损失。
我们不能保证我们的顾问使用的预测和预测的准确性。
我们的顾问可能依赖我们或我们所投资的投资组合公司对投资组合公司未来业绩和现金流的预测、预测或估计。预测、预测和估计是前瞻性陈述，基于某些假设。实际事件很难预测，也超出了我们的控制。实际情况可能与假设的情况不同。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率的变化、国内外业务、市场、金融或法律条件的变化、我们在资产集团之间的实际投资分配与本文所述的不同、我们的投资被对冲的程度以及此类对冲的有效性等。因此，不能保证估计收益或预测能够实现，也不能保证实际收益或结果不会大幅低于其中估计的收益或结果。
我们是1940年法案意义上的非多元化投资公司，因此我们不受1940年法案的限制，即我们的资产可以投资于单一发行人或行业的证券的比例。
我们被归类为1940年法案意义上的非多元化投资公司，这意味着我们不受1940年法案的限制，即我们可以投资于单一发行人证券的资产比例。根据《守则》，除了与我们作为RIC资格相关的多元化测试(见上文第1项.Business-​某些美国联邦所得税后果--作为RIC征税的选举)外，我们没有固定的多元化指导方针。因此，我们的资产可能不会多样化。如果我们投资了很大比例资产的任何贷款的市值下降，任何这种不分散经营的做法都会增加我们的损失风险。如果我们的大部分资产以现金或类似的流动形式持有，我们的业绩可能会受到不利影响。投资于非多元化基金通常会比投资于“多元化”基金的风险更大。与“多元化”基金相比，我们的投资组合可能更集中，也可能不那么广泛和多样。更集中的投资组合可能会导致像我们这样的投资组合具有更高的波动性。我们也可能比多元化投资公司更容易受到任何单一经济或监管事件的影响。我们的投资组合可能集中在有限数量的投资组合公司和行业，这将使我们面临重大损失的风险，如果这些公司中的任何一家拖欠其任何债务工具下的义务，或者如果特定行业出现低迷。
 
61
目录
 
我们未能对我们的投资组合公司进行后续投资，可能会损害我们投资组合的价值。
在我们对投资组合公司进行初始投资后，我们可能会决定向该投资组合公司提供额外资金，以寻求：
•
增加或维持我们作为债权人的全部或部分地位或投资组合公司的股权比例；
​
•
行使在原始或后续融资中获得的权证、期权或可转换证券；或
​
•
保护或提高我们投资的价值。
​
不能保证我们将进行后续投资，也不能保证我们将有足够的资金进行所有或任何此类投资。即使我们有足够的资本进行想要的后续投资，我们也可能选择不进行后续投资，因为我们可能不想增加我们的风险水平，因为我们更喜欢其他机会，或者因为我们受到遵守1940年法案的BDC要求的限制，或者因为我们希望保持我们作为RIC的资格。我们进行后续投资的能力也可能受到贝恩资本信贷和我们顾问的分配政策或我们遵守豁免减免的能力的限制。我们任何不进行后续投资的决定或无法进行此类投资的决定，都可能对需要此类投资的投资组合公司产生重大不利影响。此外，如果未能进行此类投资，可能会导致我们失去增加其在成功的投资组合公司中的参与的机会，或者如果第三方投资于投资组合公司，我们在投资组合公司的所有权被稀释。
我们的投资组合公司可能产生与我们对此类公司的投资同等或优先的债务，而此类投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还对我们的债务义务。
将我们的某些投资定性为优先债务或优先担保债务，并不意味着此类债务一定会优先于我们投资的企业的所有其他债务得到偿还。此外，吾等所作优先担保贷款借款人的非担保人附属公司所产生的债务及其他负债，在结构上可能较吾等所持有的债务优先。在投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，这些子公司的债务和其他债务可以在向我们持有的优先担保贷款的债务人进行任何分配之前得到全额偿还。此外，投资组合公司通常会招致贸易信贷和其他负债或债务，根据其条款，其持有人有权在我们持有的优先担保贷款的还款日或之前收到本金付款。
如果我们拥有第一留置权以确保优先债务，投资组合公司可能被允许发放其他具有留置权的其他优先贷款，其级别低于授予我们的第一留置权。在这种投资组合公司的任何清算、重组、资不抵债、解散或破产中，此类次级留置权的持有人的债权人间权利可能会影响我们在没有此类其他债务的情况下能够实现的复苏。
此外，我们可能向投资组合公司发放的某些贷款可能会以担保此类公司优先担保债务的相同抵押品作为第二优先级的担保。抵押品的优先留置权将担保投资组合公司在任何未偿还优先债务下的义务，并可能担保投资组合公司根据管理贷款的协议可能允许发生的某些其他未来债务。抵押品上优先留置权担保的债务的持有人一般将控制抵押品的清算，并有权从抵押品的任何变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务。此外，一旦发生清算，抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证在抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务全部付清后，出售所有抵押品所得的收益足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务。如果这些收益不足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务下的未偿还金额，那么我们将只对投资组合公司的剩余资产(如果有)拥有无担保债权，但不能通过出售抵押品的收益偿还。
 
62
目录
 
即使我们持有的优先贷款是以对投资组合公司及其子公司相当大一部分资产的完美留置权作为担保的，投资组合公司及其子公司往往也会招致大量额外债务，这可能对特定资产拥有独家留置权。例如，投资组合公司的非担保人子公司产生的债务和其他债务在结构上将优先于我们持有的债务。因此，在该等附属公司发生清算、解散、资不抵债、重组或破产的情况下，该等附属公司的任何该等债务及其他负债将在向本公司所持贷款的债务人作出任何分配前予以全额偿还。此外，与我们拥有留置权的资产相比，其他贷款人拥有留置权的其他资产的流动性或价值可能要高得多。
根据我们与优先债务持有人签订的一个或多个债权人间协议的条款，我们可能拥有的关于担保我们向有优先债务的投资组合公司提供贷款的抵押品的权利也可能受到限制。根据典型的债权人间协议，在具有第一优先留置权利益的债务尚未清偿的任何时候，可能对抵押品采取的任何行动都将听从第一优先留置权担保的债务持有人的指示：
•
启动对抵押品的执行程序的能力；
​
•
控制此类诉讼程序进行的能力；
​
•
抵押品文件修改审批；
​
•
解除抵押品的留置权；以及
​
•
抵押品文件中对过去违约的豁免。
​
即使我们的权利受到不利影响，我们也可能无法控制或指导此类操作。
我们的投资处置可能会导致或有负债。
我们可能会不时产生与投资相关的或有负债。例如，我们可能获得尚未完全提取的循环信贷或延迟提取期限融资，或者可能发起或进行循环信贷融资的二次购买。如果借款人随后动用该贷款，我们将有义务为到期金额提供资金。在处置贷款和私人证券投资方面，我们可能被要求就投资组合公司的业务和财务作出典型的与出售业务有关的陈述。如果任何此类陈述被证明是不准确的或涉及潜在的责任，我们也可能被要求赔偿此类投资的购买者。我们可能会招致许多其他类型的或有负债。我们不能保证我们会为其或有负债预留足够的准备金，也不能保证这些负债不会对我们产生不利影响。
我们在套期保值交易下可能会面临风险，如果我们投资于非美国证券，也可能会面临风险。
我们的投资策略考虑了在1940年法案允许的范围内对非美国公司的证券进行潜在投资。投资于非美国发行人的贷款和证券涉及额外的风险，通常与投资美国公司不相关。这些风险包括外汇管制条例的变化、政治和社会不稳定、国有化和征收、征收关税和外国税(可能在没收的水平上)、市场流动性较差、可获得的信息低于美国的一般情况、交易成本较高、政府对交易所、经纪商和发行商的监管较少、破产法不太发达、合同义务难以执行、缺乏统一的会计和审计标准以及价格波动较大。关于非美国发行人的公开信息可能比关于美国发行人的信息少，而且非美国发行人可能不受与美国发行人类似的会计、审计和财务报告标准和做法的约束。对于投资于新兴市场的公司，尤其是这些经济体的中端市场公司，这些风险可能会更加明显。该公司在新兴市场的权利可能有限，实际补救措施也很少，美国当局在新兴市场采取执法行动的能力可能也有限。此外，我们以非美元货币计价的投资将面临特定货币相对于美元的价值发生变化的风险。费率
 
63
目录
 
美元与其他货币之间的兑换受到许多因素的影响，包括外汇市场的供求力量。这些汇率还受到国际收支和其他经济金融状况、政府干预、投机等因素的影响。我们没有义务从事任何货币对冲操作，也不能保证我们可能实施的任何对冲操作是否成功。我们可能会使用套期保值技术将这些风险降至最低，但我们不能向您保证这些策略对我们有效或没有风险。不同国家证券市场投资的价值和相对收益及其相关风险预计将相互独立地变化。我们被授权使用各种投资策略来对冲利率或货币兑换风险。这些策略被普遍认为是投资组合管理技术，许多投资基金和其他机构投资者经常使用这些策略。随着新的手段和战略的发展或法规的变化，技术和手段可能会随着时间的推移而变化。我们可以在任何时候使用任何或所有这类利率对冲交易和货币对冲交易，没有特定的策略会规定使用一种交易而不是另一种交易。任何特定的利率对冲交易和货币对冲交易的选择将取决于许多变量，包括市场状况。我们的投资或负债可能以美元以外的货币计价，因此此类投资的价值或此类负债的金额, 将在一定程度上取决于美元的相对强势。我们可能会受到外汇管制法规或外币对美元汇率变化的有利或不利影响。
外币汇率的变化也可能影响分配的价值和赚取的利息，以及出售证券所实现的损益水平。尽管我们打算从事任何利率对冲交易和货币对冲交易，只是为了对冲目的，而不是为了投机，但使用利率对冲交易和货币对冲交易存在一定的内在风险。这些风险包括：(I)如果没有利用利率对冲交易或货币对冲交易，市场可能会朝着本应为我们带来收益的方式或方向发展，在这种情况下，如果我们没有从事利率对冲交易或货币对冲交易，情况会更好；(Ii)寻求对冲的风险与所利用的利率对冲交易或货币对冲交易之间存在不完全关联的风险；(Iii)所利用的对冲工具的潜在流动性不足，这可能使我们难以平仓或平仓利率对冲交易或货币对冲交易，以及(Iv)利率对冲交易或货币对冲交易交易对手的信用风险。此外，我们可能不可能完全或完美地对冲货币波动对以非美国货币计价的证券价值的影响，因为这些贷款和证券的价值可能会因与货币波动无关的因素而波动。
我们对OID和PIK利息收入的投资可能会使我们面临与此类收入在收到现金之前必须计入会计收入和应纳税所得额相关的风险。
我们的投资可能包括OID和PIK仪器。如果OID和PIK利息收入是我们收入的一部分，我们将面临与要求在收到现金之前将其计入会计收入和应税收入相关的风险，包括：
•
OID工具和PIK证券的估值可能不可靠，因为OID作为利息收入的增加和PIK证券的持续应计需要对其可收回性和延期付款的可收集性以及任何相关抵押品的价值进行判断；
​
•
旧收入也可能给我们的现金股利来源带来不确定性；
​
•
OID工具可能会造成更高的信用风险，因为诱使借款人接受更高的利率以换取推迟支付现金，在某种程度上通常代表着借款人的投机行为；
​
•
出于会计目的，向股东分配的现金包括一部分增加的OID收入，并不来自实收资本，尽管它们可以从发行所得中支付。因此，虽然增加的OID收入的分配可能来自股东投资的现金，但1940年的法案并不要求通知股东这一事实；
​
 
64
目录
 
•
一般来说，我们需要确认所得税收入的时间不晚于确认此类收入的会计目的；
​
•
PIK证券的较高利率反映了与此类工具相关的付款延迟和信用风险增加，而PIK证券通常比息票贷款的信用风险高得多；
​
•
增加的OID收入和PIK利息收入的存在造成了向我们的顾问支付不可退还的现金的风险，其形式是对基于非现金增加的OID收入和PIK利息收入的收入的奖励费用，这些收入可能永远无法实现；
​
•
即使满足会计条件，当我们的实际收款预计发生在债务到期时，此类证券的借款人仍有可能违约；
​
•
OID和PIK会造成基于最终可能无法实现的非现金应计向我们的顾问支付奖励费用的风险，而我们的顾问将没有义务向我们报销这些费用；以及
​
•
PIK利息具有产生投资收入和增加按复合利率支付的奖励费用的效果。此外，PIK利息的延期也降低了按复合利率计算的贷款与价值比率。
​
我们与其他第三方一起投资时会面临相关风险。
我们未来可能会通过合作伙伴关系、合资企业或其他实体与第三方一起投资合资企业。此类投资可能涉及不涉及第三方的投资中不存在的风险，包括该第三方可能在任何时候拥有与我们的投资目标不一致的经济或商业利益或目标，或可能采取与我们的投资目标相反的行动。此外，在某些情况下，我们可能要对该第三方的行为负责。
更具体地说，合资企业涉及对合资企业活动拥有审批权的第三方。第三方可能采取与我们的利益不一致的行动。例如，第三方可能拒绝批准我们原本希望合资企业进行的投资。合资企业还可以使用投资杠杆，放大投资额的收益或亏损潜力。一般来说，在计算我们的总借款和相关杠杆率时，不包括合资企业的借款金额，也不受1940年法案规定的资产覆盖范围要求的约束。如果由于公认会计准则规则或美国证券交易委员会工作人员解释的变化而要求合资企业的活动与我们的活动合并，我们很可能不得不重组任何这样的合资企业。
联邦所得税和其他税收风险
如果我们不能获得RIC资格，我们将被征收企业级所得税。
我们必须满足一定的收入来源、资产多元化和分配要求，才有资格和有资格根据《守则》作为RIC征税。如果我们就每个课税年度向我们的股东分配至少相当于我们投资公司应纳税所得额的90%的股息，而不考虑支付股息的任何扣减，就满足了RIC的分配要求。在我们使用债务融资的程度上，我们将受到1940年法案和贷款和信贷协议下的金融契约的某些资产覆盖率要求的约束，这些要求在某些情况下可能限制我们进行必要的分配，使我们有资格作为RIC纳税。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法获得作为RIC的征税资格，因此可能需要缴纳公司级所得税。为了符合和符合RIC的征税资格，我们还必须在我们的纳税年度的每个季度末满足某些资产多元化要求。这些测试可能导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去我们作为RIC的资格。由于我们的大部分投资将投资于私人公司或交易清淡的上市公司，任何此类处置都可能以不利的价格进行，并可能导致重大损失。如果我们因任何原因没有资格作为RIC纳税，并缴纳公司所得税，由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产，可用于 的收入金额
 
65
目录
 
分配给我们的股东以及可用于新投资的资金数额。这样的失败将对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。见“项目1.商业--某些美国联邦所得税后果--作为RIC征税的选举”
股东可能被要求缴纳的税款超过了他们收到的现金。
根据DIP，如果股东拥有我们普通股的股份，该股东将自动将所有现金分配再投资于该股东普通股的额外股份，除非该股东或他/她代表该股东的被指定人在下一次分配的记录日期之前向计划管理人递交书面通知，明确地“选择退出”DIP。如果股东没有“选择退出”Drop，该股东将被视为收到了再投资于我们普通股的金额，如果再投资的金额不是免税资本回报，则将按美国联邦所得税的目的征税。因此，股东可能不得不使用其他来源的资金来支付收到的普通股价值的美国联邦所得税义务。即使股东选择“选择退出”Drop，我们也有能力以普通股的股票而不是现金的形式宣布很大一部分股息，以满足年度分配要求(如上文“商业-某些美国联邦所得税后果-选择作为RIC征税”)。只要这种股息的一部分以现金支付，并满足某些要求，整个分配将被视为美国联邦所得税目的的股息。因此，股东在收到股息之日，通常将按股息公平市值的100%缴纳税款，其方式与现金股息相同，即使大部分股息是以普通股支付的。
如果我们在收到代表这些收入的现金之前或之前确认收入，则我们可能难以支付所需的分配。
出于美国联邦所得税的目的，我们将在收入中计入尚未以现金形式收到的某些金额，例如作为OID应计的金额。如果我们收到与贷款和其他情况有关的认股权证，或通过合同的PIK利息，即增加到贷款余额的合同利息，并在贷款期限结束时到期，则可能会出现OID。无论我们是否同时收到任何相应的现金付款，此类OID都将计入收入中，无论我们是否同时收到任何相应的现金付款。这些OID可能比我们的整体投资活动重要，或者由于合同PIK安排而增加了贷款余额。我们还可能被要求在收入中计入某些其他金额，这些金额不会在计入的同时以现金形式获得。
由于在某些情况下，我们可能会在收到代表这些收入的现金之前或不收到这些收入之前确认收入，因此我们可能难以满足在特定纳税年度内将投资公司应税收入的至少90%分配给我们的股东的要求，而不考虑支付的分配的任何扣减，以保持我们有资格被视为RIC的能力。在这种情况下，我们可能不得不在我们认为不有利的时候出售我们的一些投资，筹集额外的债务或股权资本，或减少新的投资来源，以满足这些分销要求。如果我们不能从其他来源获得这些现金，我们可能没有资格获得RIC的待遇，因此需要缴纳公司级所得税。
对于分配给非美国股东的股份，我们可能需要预扣美国联邦所得税。
出于美国税收的目的，BDC的分配通常被视为股息，并将缴纳美国所得税或预扣税，除非收到分配的股东有资格获得美国免税，或者分配受下述特殊穿透规则之一的约束。从净资本利得中支付的分配在美国个人股东手中可以享受较低的税率，而在非美国股东手中则有资格免除美国税。
然而，如果RIC如此恰当地报告，RIC从某些利息收入(此类分配，“与利息相关的股息”)和某些净短期资本收益(此类分配，“短期资本利得股息”)派生的股息分配通常可以免除美国对非美国股东征收的预扣税。与利息相关的股息是指可归因于“合格净利息收入”​(即“合格利息收入”)的股息，通常包括“登记形式”债务的某些利息和OID，以及RIC赚取的银行存款利息，可分配性较差
 
66
目录
 
扣除额)来自美国境内的来源。短期资本利得股息是指可归因于净短期资本收益的股息，不包括通过处置美国不动产权益而确认的短期资本收益，由RIC赚取。然而，我们不能保证我们的任何分销是否有资格获得美国预扣税的豁免，或者如果符合条件，我们会这样报告。此外，在通过中介持有我们股票的情况下，即使我们将支付作为利息相关股息或短期资本利得股息，中介也可能扣缴了美国联邦所得税。由于我们的普通股将受到严格的转让限制，而且对我们普通股的投资通常是非流动性的，因此对我们普通股的分配要缴纳美国预扣税的非美国股东可能无法轻松、快速或根本无法转让其普通股股份。
如果我们分配的任何部分没有资格获得利息相关股息或短期资本利得股息的豁免，不会影响因其特殊地位而有资格免除美国股息预扣税的非美国股东的待遇(例如，外国政府相关实体和某些居住在有利条约司法管辖区的养老基金)。
我们可能会保留超过消费税允许范围的收入和资本利得，这些数额将被征收4%的美国联邦消费税，从而减少了可供分配给纳税人的金额。
我们未来可能会保留一些收入和资本收益，包括为我们提供额外的流动性，这些金额将被征收4%的美国联邦消费税。在这种情况下，我们将承担未达到上述分配要求的金额的税款。见项目1.商业--美国联邦所得税的某些后果。
如果我们不能保持RIC资格，我们的业务可能会受到不利影响。
要根据《准则》维持RIC税收待遇，我们必须满足下文所述的年度分配要求、90%收入测试和多元化测试，并在第1项中进行定义和进一步描述--《某些美国联邦所得税后果》。如果我们在每个纳税年度向我们的股东分配股息，其金额通常至少等于我们投资公司应纳税收入的90%，则将满足年度分配要求，而不考虑支付的分配的任何扣减。在这方面，在某些情况下，注册股息中心可根据守则第M分章的“回溢股息”条款，在该应课税年度结束后分配与该课税年度有关的股息，以满足年度分配的要求。我们将按正常的公司税率对任何留存收入和/或收益征税，包括任何短期资本利得或长期资本利得。我们还必须满足消费税避税要求，这是对每个日历年的额外分配要求，以避免对任何分配不足的金额征收4%的消费税。由于我们可以使用债务融资，我们必须遵守(I)1940年法案规定的资产覆盖率要求，并且在未来可能受到(Ii)贷款和信贷协议下的某些金融契约的约束，这些契约在某些情况下可能会限制我们进行必要的分配，以满足分配要求。如果我们无法从其他来源获得现金，或者我们选择或被要求保留一部分应税收入或收益，我们可能(I)被要求缴纳消费税，(Ii)没有资格享受RIC税收待遇，因此我们的应税收入(包括收益)必须缴纳企业级所得税。
如果我们在每个纳税年度从分配、利息、出售股票或证券的收益或从股票或证券投资业务获得的其他收入中赚取至少90%的总收入，则符合90%收入标准。如果我们在纳税年度的每个季度末达到一定的资产多元化要求，多元化测试就会得到满足。为满足多元化测试，在每个课税年度每个季度结束时，我们资产价值的至少50%必须由现金、现金等价物(包括应收账款)、美国政府证券、其他RIC的证券和其他可接受的证券组成，并且我们资产价值的25%不能投资于根据适用准则规则确定的受控的两个或更多发行人的证券，但美国政府证券或其他RIC的证券除外。由我们和从事相同或类似或相关的贸易或业务或某些“合格的上市合伙企业”。未能满足这些要求可能会导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去RIC地位。由于我们的大部分投资将投资于私人公司，因此流动性相对较差，因此任何此类处置都可能以不利的价格进行，并可能导致重大损失。
 
67
目录
 
我们可以通过应税子公司投资于某些债务和股权投资，这些应税子公司的应纳税所得额将缴纳联邦和州企业所得税。我们还可以投资于某些外债和股权投资，这些投资可能需要缴纳外国税(如所得税、预扣税和增值税)。如果我们因任何原因未能维持RIC税收待遇并缴纳公司所得税，由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产、可供分配的收入金额和我们的分配金额。
我们可能会受到最近颁布的联邦税收立法的影响。
2017年，美国颁布了重大的联邦税收改革立法，其中包括永久降低联邦企业所得税最高税率，降低个人所得税最高税率(2018年至2025年纳税年度有效)，限制商业利息支出的扣除，改变可用于抵销应税收入的净营业亏损扣除的计算规则，扩大外国公司被视为“受控外国公司”的情况，以及在某些情况下，要求权责发生制纳税人在适用的财务报表中将收入计入收入之前，确认美国联邦所得税的收入。这项立法对我们、我们的股东和我们可能投资的实体的影响是不确定的。我们敦促潜在投资者就新立法对在美国投资的影响咨询他们的税务顾问。
与我们普通股相关的风险
投资我们的普通股涉及高于平均水平的风险程度。
我们根据投资目标进行的投资可能会导致比其他投资选择更高的风险，以及更高的波动或本金损失风险。因此，投资我们普通股的股票可能不适合风险承受能力较低的人。此外，我们的普通股面向长期投资者，他们可以接受主要投资于非流动性贷款和其他债务或类似债务工具的风险，不应被视为交易工具。
我们普通股的市场价格可能会大幅波动。
市场上将盛行的我们普通股的市场价格和流动性可能高于或低于您支付的价格，并可能受到许多因素的重大影响，其中一些因素超出我们的控制范围，可能与我们的经营业绩没有直接关系。这些因素包括：
•
BDC或本行业其他公司的证券市场价格和成交量大幅波动，与这些公司的经营业绩不一定相关；
​
•
整体股市不时出现价格和成交量波动；
​
•
将我们的股票纳入或排除在某些指数中；
​
•
监管政策或税收指导方针的变化，特别是与RIC或BDC有关的变化；
​
•
RIC或BDC状态的任何丢失；
​
•
收益变化或感觉到的经营业绩变化或变化；
​
•
我们投资组合价值的变化或感知到的变化；
​
•
管理我们投资估值的会计准则的变化；
​
•
营收或净利润的任何缺口或亏损在投资者或证券分析师预期水平上的任何增加；
​
•
我们的顾问无法聘请更多有经验的投资专业人员或我们的顾问的任何关键人员离职；
​
•
我们普通股或BDC的股票普遍存在卖空压力；
​
 
68
目录
 
•
未来出售可转换为、可交换或可行使普通股的证券或此类证券的转换；
​
•
围绕美国经济实力的不确定性；
​
•
对欧洲主权债务和经济活动的普遍担忧；
​
•
与我们相当的公司经营业绩；
​
•
总体经济趋势和其他外部因素；以及
​
•
失去一个主要的资金来源。
​
在过去，随着一家公司证券市场价格的波动，该公司经常会被提起证券集体诉讼。如果我们的股价大幅波动，我们未来可能会成为证券诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本，并将管理层的注意力和资源从我们的业务上转移开。
我们不能向您保证，我们普通股的股票市场将保持不变，或者我们股票的市场价格将接近资产净值。
我们不能保证我们普通股的交易市场能够持续下去。此外，我们无法预测我们的普通股的交易价格，无论是在资产净值之上还是之下。包括BDC在内的封闭式投资公司的股票经常以资产净值折价交易，我们的普通股也可能在市场上折价。此外，如果我们的普通股交易价格低于其资产净值，我们通常无法在没有必要的股东批准的情况下，以其市场价格向公众出售额外的普通股。
在公开市场上出售大量我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们有64,562,265.27股已发行普通股。大量出售我们的普通股，或这些股票的可供出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。如果这种情况发生并持续下去，可能会削弱我们通过出售股权证券筹集额外资本的能力，如果我们希望这样做的话。
如果我们的股东选择退出我们的Drop，他们的持股比例将会被稀释。
我们采用了Drop，根据该计划，我们将对董事会代表不选择接受现金分配的股东宣布的所有现金分配进行再投资。因此，如果董事会批准了现金分配，并且我们宣布了现金分配，那么没有选择退出我们DIP的股东将自动将他们的现金分配再投资于额外的普通股，而不是收到现金分配。有关我们的股利政策和义务的说明，请参阅项目1.业务“股利再投资计划”。
如果在任何分配的支付日期，最近计算的每股资产净值等于或小于收盘价加上估计的每股费用(包括计划代理人需要支付的任何适用的经纪佣金)，计划代理人将代表参与者将分配金额投资于新发行的股票。贷记参与者账户的新发行股票数量将通过将分销的美元金额除以最近计算的每股资产净值来确定，前提是，如果资产净值小于或等于当时每股当前市场价格的95%，则分销的美元金额将除以付款日市场价格的95%。因此，Drop的参与者可能会获得比与我们普通股市场价格相关的股票数量更多的我们普通股，从而导致其他股东的稀释。选择退出我们点滴计划的股东，随着时间的推移，他们在我们普通股中的持股比例将被稀释。
我们未来可能会决定发行优先股，这可能会对我们普通股的市场价值产生不利影响。
优先股的发行，其股息或转换权、清算优先权或其他经济条件对优先股持有人比我们的普通股股东更有利
 
69
目录
 
可能会降低对普通股的投资吸引力，从而对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，我们发行的任何优先股的股息必须是累积的。优先股的股息支付和清算优先权的偿还必须优先于对我们普通股股东的任何分配或其他支付，优先股持有人不受我们的任何费用或损失的影响，也无权参与超过其声明优先股的任何收入或增值(可转换为普通股的可转换优先股除外)。此外，根据1940年法案，参与的优先股和优先股在资产覆盖范围测试中构成“高级证券”。
您可能无法收到分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，并且我们的分配的一部分可能是资本返还。
我们打算从合法可供分配的资产中按季度向我们的股东进行分配。我们不能向您保证，我们将获得使我们能够进行特定水平的现金分配或现金分配逐年增加的投资结果。我们的支付分配能力可能会受到本招股说明书中描述的一个或多个风险因素的影响。如果我们无法满足适用于我们作为BDC的资产覆盖范围测试，或者如果我们违反了我们的债务协议或任何未来信贷或其他借款安排下的某些契约，我们向股东支付分派的能力可能会受到限制，因为其条款可能要求我们使用从我们当前投资中获得的所有利息和本金支付，以及从出售我们当前投资中获得的任何收益来偿还其下的未偿还金额。所有分派将由我们的董事会酌情支付，并将取决于我们的收益、财务状况、我们RIC地位的维持、遵守适用的BDC法规、遵守我们债务协议或任何未来信贷或其他借款安排下的契诺，以及我们董事会可能不时认为相关的其他因素。
此外，由于我们投资的性质，我们对分配的税收处理和特征可能会不时发生很大变化。我们在一个纳税年度所作分配的最终税收特征可能要到该纳税年度结束后才能最终确定。我们在一年中支付给股东的分配可能会超过该年度的净普通收入和资本利得，因此，对于美国联邦所得税而言，此类分配的一部分可能构成资本回报，这将降低股东在其普通股或优先股股份中的调整税基，并相应地增加该股东在出售该等股份时的收益或减少该股东的损失。在股东的普通股或优先股的股份中，超过股东调整税基的分配通常将构成该股东的资本收益。
来自RIC的分配包括美国联邦所得税的资本回报，而不是RIC的普通净收入或资本利得的分配。因此，股东应仔细阅读与我们的分配一起提供的任何书面披露，以及在每个日历年度结束后向股东提供的关于我们分配的具体税务特征的信息，并且不应假设任何分配的来源是我们的普通净收入或资本利得。
我们的股东持股比例可能会被稀释。
我们的股东对我们未来发行的任何普通股没有优先购买权。如果我们以资产净值或低于资产净值的价格发行额外的股权，您在我们中的百分比股权可能会被稀释。此外，根据任何未来的条款和定价以及我们投资的价值，您所持我们普通股的账面价值和公允价值可能也会被稀释。
根据1940法案，我们通常被禁止以低于每股资产净值的价格发行或出售普通股，与某些上市公司相比，这可能是一个劣势。然而，如果董事会认为出售普通股符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益，并且我们的股东，包括大多数与我们没有关联的股东批准出售，我们可以出售当时我们普通股的25%的流通股，或收购我们普通股股份的认股权证、期权或权利，价格低于我们普通股的当前净资产净值。在任何此类情况下，我们证券的发行和出售价格不得低于董事会确定的与此类证券的公允价值非常接近的价格(减去任何
 
70
目录
 
分配佣金或折扣)。如果我们通过发行可转换为或可交换为普通股的普通股或优先证券来筹集额外资金，那么届时我们股东的持股比例将会下降，您将经历稀释。
作为一家上市公司，我们可能会产生巨大的成本。
上市公司产生法律、会计和其他费用，包括与适用于其证券根据《交易法》注册的公司的定期报告要求相关的成本，以及额外的公司治理要求，包括《萨班斯-奥克斯利法案》下的要求。因此，作为一家上市公司，我们可能会产生显著的额外成本。这些要求可能会给我们的系统和资源带来压力。萨班斯-奥克斯利法案要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制，下文将对此进行讨论。为了维持和提高我们的披露控制和程序以及内部控制的有效性，可能需要大量的资源和管理监督。我们可能正在实施额外的程序、流程、政策和做法，以满足适用于上市公司的标准和要求。这些活动可能会将管理层的注意力从其他业务上转移，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。我们可能会招致与这些步骤相关的大量额外年度费用，其中包括董事和高级管理人员的责任保险、董事费用、美国证券交易委员会的报告要求、转让代理费、支付给管理人员的额外行政费用，以补偿其雇用更多会计、法律和行政人员、增加的审计和法律费用以及类似费用。
我们有义务对财务报告保持适当和有效的内部控制。我们可能不能及时完成对我们财务报告的内部控制的分析，或者我们的内部控制可能不被确定为有效，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。
自2019年12月31日起，我们不再是2012年的JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act中定义的“新兴成长型公司”。因此，我们现在被要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的独立审计师认证要求，从本年度报告的Form 10-K开始。遵守第404条需要严格的合规程序以及充足的时间和资源。我们可能无法及时完成我们的内部控制评估、测试和任何必要的补救措施。此外，如果我们在财务报告的内部控制中发现一个或多个重大弱点，我们将无法断言我们的内部控制有效。如果我们无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的审计师无法证明管理层关于我们内部控制有效性的报告，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这将对我们的普通股价格产生重大不利影响。
一般风险因素
全球资本市场可能进入严重混乱和不稳定时期。这些情况在历史上已经并可能再次对美国和世界各地的债务和股权资本市场以及我们的业务产生重大和不利的影响。
全球资本市场可能不时经历混乱和不稳定的时期，导致风险较高的债务证券实现的收益率与无风险证券实现的收益率之间的利差扩大、部分债务资本市场缺乏流动性、金融服务部门的重大减记或广泛银团市场的信用风险重新定价。不断恶化的市场状况可能导致全球信贷、债务和股票市场普遍出现波动和流动性不足的情况。这种市况的持续时间和最终影响无法准确预测。不断恶化的市场状况和经济市场的不确定性通常可能导致潜在投资的市值下降或投资被我们做出或收购后的市值下降，并影响涉及该等投资或投资组合公司的流动性事件的可能性。其他事件可能会加剧这种下跌，例如重要金融机构或对冲基金的倒闭、其他投资市场的混乱或其他外部事件。适用的
 
71
目录
 
会计准则要求我们将投资的公允价值确定为在计量日期市场参与者之间的有序交易中将收到的金额。虽然我们的大多数投资不是公开交易的，但作为我们估值过程的一部分，我们会考虑一些衡量标准，包括与公开交易的证券进行比较。因此，公开资本市场的波动可能会对我们的投资估值产生不利影响。
在任何此类市场混乱和不稳定时期，我们和金融服务行业的其他公司进入债务和股权资本替代市场的机会可能有限(如果有的话)。股权资本可能难以筹集，因为除适用于我们作为BDC的一些有限例外情况外，我们一般不能以低于资产净值(“NAV”)的价格发行普通股，除非事先获得我们股东和独立董事的批准。此外，我们产生债务(包括发行优先股)的能力受到适用法规的限制，根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖范围必须在我们每次发生债务后立即至少等于200%(或如果满足某些披露和批准要求，则为150%)。可获得的债务资本，如果有的话，可能会以更高的成本和不太有利的条款和条件在未来。任何无法筹集资金的情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
长期的市场非流动性可能会导致我们减少我们发起和/或提供资金的贷款和债务证券的数量，并对我们的投资组合的价值产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们还可以将一部分资本投资于在欧洲注册的发行人(包括在英国注册的发行人)发行的债务证券。2020年1月31日，英国终止了其在欧盟的成员资格(通常称为英国退欧)。根据英国和欧盟谈判达成的退出协议(《欧盟退出协议》)的条款，英国退出欧盟之后有一个过渡期(即过渡期)，过渡期一直持续到2020年12月31日。2021年12月31日，英国和欧盟签署了欧盟-英国贸易与合作协议(TCA)，这是一项关于英国脱欧后欧盟和英国关系某些方面的条款的协议。然而，根据TCA，欧盟与英国关系的许多方面仍有待进一步谈判。英国退欧的较长期经济、法律、政治和社会影响在现阶段尚不明朗。英国脱欧在一段时间内导致了英国和更广泛的欧洲市场持续的政治和经济不确定性以及波动性增加的时期。特别是，英国退欧可能会在其他欧盟司法管辖区引发类似公投的呼声，这可能会导致欧洲和全球市场的经济波动加剧。这种中长期的不确定性可能会对整体经济和我们获得诱人回报的能力产生不利影响。特别是，汇率波动可能意味着我们的回报受到市场波动的不利影响，并可能使我们更难或更昂贵地执行谨慎的货币对冲政策。英镑和/或欧元对其他货币的潜在价值下降，以及联合王国主权信用评级可能进一步下调, 也可能对在英国或欧洲进行的某些投资的业绩产生影响。
{br]经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司，而我们投资组合公司的违约将损害我们的经营业绩。
我们已经投资或预期进行投资的许多投资组合公司可能会受到经济放缓或衰退的影响，在这些时期可能无法偿还我们的贷款。因此，在这些时期，我们的不良资产数量可能会增加，我们投资组合的价值可能会减少。不利的经济状况也可能降低担保我们部分贷款和债务证券的抵押品的价值，以及我们股权投资的价值。如果我们贷款的抵押品价值在我们的贷款期限内下降，投资组合公司可能无法在到期时通过再融资获得必要的资金来偿还我们的贷款。抵押品价值的下降可能会阻碍投资组合公司为我们的贷款再融资的能力，因为基础抵押品无法满足获得新融资所需的偿债范围要求。因此，经济放缓或衰退可能会导致我们的投资组合出现财务损失，并导致收入、净利润和资产减少。不利的经济状况也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。我们在进行投资时会考虑多个因素
 
72
目录
 
决定，包括但不限于投资组合公司的财务状况和前景及其偿还我们贷款的能力。不利的经济状况可能会对我们投资组合公司的估值产生负面影响，从而使这些投资组合公司更难偿还或再融资我们的贷款。因此，这些事件可能会阻止我们增加投资，并损害我们的经营业绩。
投资组合公司未能履行我们或其他贷款人强加的财务或经营契约可能会导致违约，并可能导致贷款到期时间加快、贷款终止和资产丧失抵押品赎回权，这可能会触发其他协议下的交叉违约，并危及此类投资组合公司履行我们持有的贷款和债务证券下的义务的能力。我们可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追回，或与违约的投资组合公司谈判新的条款，其中可能包括放弃某些金融契约。此外，如果我们的投资组合公司之一申请破产保护，取决于事实和情况，包括我们实际向该投资组合公司提供重大管理援助的程度，破产法院可能会重新定性我们持有的债务，并将我们的全部或部分债权从属于其他债权人的债权，即使我们可能将我们的投资安排为优先担保债务。
我们目前正处于资本市场混乱、大幅波动和经济不确定性的时期。
全球资本市场正在经历一段混乱和不稳定的时期，导致风险较高的债务证券实现的收益率与无风险证券实现的收益率之间的利差不断扩大，部分债务资本市场缺乏流动性，金融服务部门出现重大减记，以及广泛银团市场的信用风险重新定价。极具破坏性的市场状况导致全球信贷、债务和股票市场普遍波动和流动性不足。这种市况的持续时间和最终影响无法准确预测。经济市场的极端不确定性正在导致潜在投资的市值下降，以及投资被我们做出或收购后的市值下降，并影响涉及此类投资或投资组合公司的流动性事件的可能性。在市场动荡期间，投资组合公司可能更有可能寻求利用我们做出的资金不足的承诺，而在这种时期，无法为此类承诺提供资金的风险会增加。适用的会计准则要求我们将我们投资的公允价值确定为在计量日期市场参与者之间的有序交易中将收到的金额。虽然我们的大多数投资不是公开交易的，但作为我们估值过程的一部分，我们会考虑一些衡量标准，包括与公开交易的证券进行比较。因此，公开资本市场的波动可能会对我们的投资估值产生不利影响。
在任何此类市场混乱和不稳定时期，我们和金融服务行业的其他公司进入债务和股权资本替代市场的机会可能有限(如果有的话)。股权资本可能难以筹集，因为除适用于我们作为BDC的一些有限例外情况外，我们一般不能以低于资产净值的价格发行普通股，除非事先获得我们的股东和独立董事的批准。此外，我们产生债务(包括发行优先股)的能力受到适用法规的限制，根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖范围必须在我们每次产生债务后立即至少等于150%。可获得的债务资本，如果有的话，可能会以更高的成本和不太有利的条款和条件在未来。任何无法筹集资金的情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
长期的市场非流动性可能会导致我们减少我们发起和/或提供资金的贷款和债务证券的数量，并对我们的投资组合的价值产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们高度依赖信息系统，系统故障或网络攻击可能严重扰乱我们的业务，进而可能对我们普通股的价值和我们支付分配的能力产生负面影响。
我们的业务高度依赖贝恩资本信贷的通信和信息系统。此外，这些系统中的某些系统由第三方服务提供给贝恩资本信贷
 
73
目录
 
提供商。此类系统的任何故障或中断，包括终止与任何此类第三方服务提供商的协议，都可能导致我们的活动延迟或出现其他问题。这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，这些系统会受到潜在的攻击，包括网络间谍、恶意软件、勒索软件和其他类型的黑客攻击，可能会威胁到我们信息资源的保密性、完整性或可用性。这些攻击可能涉及第三方未经授权访问我们的通信或信息系统，目的是挪用资产、窃取机密信息、损坏或破坏数据、降低或破坏我们的系统或造成其他运营中断。任何此类攻击都可能导致我们的业务中断、错误陈述或不可靠的财务数据、对被盗资产或信息的责任、增加的网络安全保护和保险成本、诉讼和对我们的业务关系的损害，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
本公司和贝恩资本信贷可能在不同司法管辖区遵守许多与隐私以及我们及其附属公司持有的信息的存储、共享、使用、处理、披露和保护有关的法律。欧盟(EU)的一般数据保护条例、2017年的开曼群岛数据保护法和2018年的加州消费者隐私法都是此类法律的例子，贝恩资本信贷预计未来其他司法管辖区将通过新的隐私和数据保护法。总体而言，这些法律对贝恩资本信贷及其附属公司和服务提供商引入了许多新的义务，并为向我们提供个人信息的各方创造了新的权利，如投资者和其他人。
违反这些法律可能会对贝恩资本信贷和/或我们造成重大经济处罚。随着对这些法律的解释的演变和新法律的通过，贝恩资本信贷可能被要求改变其业务做法，这可能会给我们带来额外的风险、成本和债务，并对投资回报产生不利影响。虽然贝恩资本信贷打算遵守适用于它的隐私和数据保护法律规定的隐私和数据保护义务，但贝恩资本信贷可能无法准确预测监管机构和法院将如何应用或解释这些法律。违反适用的隐私和数据保护法可能会导致负面宣传和/或使贝恩资本信贷或我们承担与诉讼、和解、监管行动、判决、责任和/或处罚相关的巨额费用。
总统政府举措的不确定性可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
本届政府呼吁对美国的贸易、医疗、移民、外交和政府监管政策进行重大改革。在这方面，联邦一级以及州和地方各级的立法、法规和政府政策存在重大不确定性。最近发生的事件造成了高度不确定的气氛，并带来了新的、难以量化的宏观经济和政治风险，可能产生深远影响。围绕利率、通胀、汇率、贸易量以及财政和货币政策的不确定性也相应增加。只要美国国会或本届政府实施美国政策的变化，这些变化可能会影响美国和全球经济、国际贸易和关系、失业、移民、公司税、医疗保健、美国监管环境、通胀和其他领域。虽然我们无法预测这些变化对我们业务的影响(如果有的话)，但它们可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。除非我们知道做出了哪些政策变化，以及这些变化对我们的业务和我们竞争对手的业务产生了怎样的长期影响，否则我们不知道总体上是我们会从中受益，还是会受到它们的负面影响。
通货膨胀可能会对我们投资组合公司的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
我们投资组合的某些公司可能会受到通货膨胀的影响。如果这样的投资组合公司无法将成本的任何增加转嫁给他们的客户，这可能会对他们的业绩和他们支付我们贷款的利息和本金的能力产生不利影响。此外，由于通货膨胀，我们的投资组合公司未来经营业绩的任何预期下降都可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们投资的公允价值的任何减少都可能导致未来的未实现亏损，从而减少我们的运营净资产。
 
74
TABLE OF CONTENTS​​​​
 
我们的季度运营业绩可能会出现波动。
我们的季度经营业绩可能会出现波动，原因有很多，包括我们获得的贷款和债务证券的应付利率、此类贷款和证券的违约率、我们的费用水平、已实现和未实现损益的确认差异和时间、我们在市场上遇到竞争的程度和总体经济状况。鉴于这些因素，任何时期的结果都不应被认为是未来时期业绩的指标。
我们可能成为诉讼目标。
我们未来可能成为证券诉讼的目标，特别是如果我们的普通股价值大幅波动的话。我们通常还可能受到诉讼，包括我们股东的衍生品诉讼。此外，我们的投资活动使我们面临与破产程序有关的诉讼，以及卷入第三方诉讼的正常风险。当我们对投资组合公司的方向进行控制或产生重大影响时，这种风险就会更大。任何诉讼都可能导致巨额成本，转移管理层对我们业务的注意力和资源，并对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。
项目1B。未解决的员工意见
None.
Item 2. Properties
我们的主要行政办公室位于马萨诸塞州波士顿克拉伦登大街200号37层，邮编：02116。我们没有任何房产。我们相信，我们现有的设施足以满足我们目前的需要。如果需要新的或额外的空间，我们相信在同一地区有足够的设施，而且价格具有竞争力。
第3项.法律诉讼
我们目前没有受到任何重大法律程序的影响，据我们所知，也没有任何重大法律程序威胁到我们。在正常业务过程中，吾等可能不时参与某些法律程序，包括与执行吾等在贷款或与吾等投资组合公司订立的其他合约下的权利有关的诉讼。
第4项.矿山安全信息披露
不适用。
 
75
目录​​
 
PART II
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“BCSF”。在IPO完成之前，我们的已发行普通股是以根据证券法第4(A)(2)条和D法规以及根据证券法S法规进行的豁免注册的交易中提供和出售的。
我们的普通股历史上一直低于每股净资产净值，未来可能会高于净资产净值，这可能被证明是不可持续的。无法预测我们的普通股交易价格是在、高于还是低于净资产净值。
Holders
截至2022年2月11日，我们的普通股约有113名登记持有者。
分销政策
在我们有收入的情况下，我们打算将季度分配分配给我们的股东。我们的季度分配，如果有的话，将由董事会决定。对我们股东的任何分配都将从合法可分配的资产中宣布。
根据《守则》第M分节，本公司已选择被视为RIC。为了获得并维持RIC税收待遇，除其他事项外，公司必须在每个纳税年度向我们的股东分配至少等于我们的普通净收入和超过我们的净长期资本损失(“投资公司应纳税收入”)的净短期资本收益之和的90%的股息，而不考虑对支付的分配的任何扣除。为了避免对RICS征收4%的消费税，公司必须就每个日历年度向其股东分配至少等于以下金额的股息：(1)该日历年度普通净收入的98%(考虑到某些递延和选择)；(2)超过资本亏损的资本收益的98.2%(“资本收益净收益”)，经某些普通亏损调整后，一般为截至该日历年度10月31日的一年期间；(3)前几年的普通收入净额和资本利得净收入，这些收入在该年度内没有分配，公司以前没有缴纳任何美国联邦所得税。
我们目前打算至少每年从合法可用于此类分配的资产中分配净资本收益(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额)。然而，我们未来可能决定保留此类资本收益用于投资，对此类资本收益征收公司税，并选择将此类资本收益视为分配给您。如果发生这种情况，出于美国联邦所得税的目的，股东将被视为股东收到了我们保留的资本收益的实际分配，并将税后收益净额再投资于我们。在这种情况下，股东将有资格申请与公司为被视为分配给股东的资本利得支付的可分配份额相同的税收抵免。我们不能保证我们将实现允许我们支付任何现金分配的结果，如果我们发行优先证券，如果这样做会导致我们无法维持1940年法案规定的资产覆盖率，或者如果此类分配受到我们任何借款条款的限制，我们将被禁止进行分配。
股息再投资计划
我们采用了代表我们的股东对股息和其他分配进行再投资的DIP，除非股东选择按以下规定接受现金。因此，如果我们的董事会宣布现金分配，那么在我们上市后收购我们普通股的股东，如果没有选择退出我们的DIP，他们的现金分配将自动进行再投资
 
76
目录
 
如下所述的我们普通股的额外股份。在我们上市之前持有我们普通股的任何股东都必须选择加入滴注。
在我们在纽约证券交易所上市后购买我们普通股股票的注册股东不需要采取任何行动，将其现金分配再投资于我们普通股的股票。登记股东可以选择接受全部现金分配，方法是书面通知计划管理人和我们的转让代理和登记员，以便计划管理人在不迟于分配给股东的记录日期之前收到这种通知。计划管理人将为每个股东设立一个账户，如果这些股东没有选择接受现金分配，就可以通过该计划以非证明的形式获得股份。那些通过经纪人或其他金融中介持有股票的股东可以通过通知他们的经纪人或其他金融中介他们的选择来获得现金分配。
性能图表
下图将我们普通股的回报率与标准普尔BDC指数和标准普尔500股票指数的回报率进行了比较，从2018年11月15日我们普通股开始交易的日期到2021年12月31日。该图表假设，在2018年11月15日，一个人分别投资了我们的普通股--标准普尔500指数和标准普尔BDC指数--100美元。该图表衡量的是股东的总回报，它同时考虑了股价和股息的变化。它假设支付的股息再投资于类似的证券。该图还假设在任何税收影响之前所有现金分配的再投资。根据本年度报告第II部分第5项以Form 10-K格式提供的图表和其他信息不应被视为“征集材料”或已在美国证券交易委员会“存档”，也不应被视为受交易法第14A或14C条的约束，或承担交易法第18节的责任。下图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股票表现。
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1655050/000110465922026185/tm221030d1-lc_perform4c.jpg]
最近未注册证券的销售和收益的使用
除本公司之前在其当前的8-K报表中报告的情况外，在本年度报告所涵盖的期间内，我们没有出售任何未根据证券法登记的证券。
 
77
目录
 
高级证券
下表显示了截至下表所示日期的高级证券信息，该信息来源于我们的合并财务报表和相关附注。我们的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所截至2021年12月31日在高级证券表上的报告包含在本年度报告Form 10-K的其他部分。
Class and Year/Period
​ ​
Total Amount
Outstanding Exclusive
of Treasury Securities (1)
($ in millions)
​ ​
Asset Coverage
Per Unit (2)
​ ​
Involuntary
Liquidating
Preference
Per Unit (3)
​ ​
Average
Market Value
Per Unit (4)
​
Facilities ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 551.0 ​ ​ ​ ​ $ 4,598.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 814.8 ​ ​ ​ ​ $ 3,188.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 271.3 ​ ​ ​ ​ $ 6,039.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2017 ​ ​ ​ $ 451.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,124.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2016 ​ ​ ​ $ 59.1 ​ ​ ​ ​ $ 2,867.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 6,920.2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 6,927.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 7,103.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 4,480.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 352.5 ​ ​ ​ ​ $ 7,179.3 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 398.8 ​ ​ ​ ​ $ 6,352.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 398.8 ​ ​ ​ ​ $ 6,513.6 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 112.5 ​ ​ ​ ​ $ 22,495.2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 150.0 ​ ​ ​ ​ $ 16,890.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 300.0 ​ ​ ​ ​ $ 8,435.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 300.0 ​ ​ ​ ​ $ 8,435.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
高级证券合计 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 1,430.7 ​ ​ ​ ​ $ 1,768.9 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 1,465.5 ​ ​ ​ ​ $ 1,728.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 1,579.3 ​ ​ ​ ​ $ 1,644.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 637.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,572.4 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2017 ​ ​ ​ $ 451.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,124.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
December 31, 2016 ​ ​ ​ $ 59.1 ​ ​ ​ ​ $ 2,867.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
​
(1)
提交期末各类未偿还优先证券的总金额。
​
(2)
每单位资产覆盖率是指我们的总资产的账面价值减去本表中优先证券代表的不包括债务的所有负债与代表负债的优先证券的总金额的比率。每单位资产覆盖率以每1,000美元负债的美元金额表示，并在综合基础上计算。
​
(3)
在我们非自愿清算时，该级别的高级担保将有权获得的金额
​
 
78
目录​
 
优先于它的任何初级安全人员。本栏中的“-”表示美国证券交易委员会明确不要求披露某些类型的优先证券的信息。
(4)
不适用，因为优先证券未注册公开交易。
​
第6项.选定的合并财务数据
下表列出了我们选定的指定期间的综合历史财务数据。截至2021年12月31日、2020年、2019年、2018年及2017年12月31日止年度的选定综合历史财务数据均来自本公司经审核的综合财务报表，该等综合财务报表及相关附注载于本年报其他部分的综合财务报表及相关附注。我们的历史结果并不一定预示着未来的结果。本节中选定的财务数据并不是为了取代财务报表，其全部内容受本文件所载财务报表和相关附注的限制。
以下精选的截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的合并财务数据应与《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》以及本年度报告中其他部分包含的合并财务报表及其相关注释(以千美元为单位)一并阅读：
​ ​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2021
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2020
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2019
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2018
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2017
​
合并业务报表数据：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
总投资收益 ​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​ ​ ​ $ 99,294 ​ ​ ​ ​ $ 24,605 ​ ​
扣除免税额后的总费用 ​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​ ​ ​ ​ 43,364 ​ ​ ​ ​ ​ 10,396 ​ ​
税前净投资收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​ ​ ​ ​ 55,930 ​ ​ ​ ​ ​ 14,209 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
扣除后的净投资收益(亏损)
taxes
​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​ ​ ​ ​ 55,930 ​ ​ ​ ​ ​ 14,204 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 32,069 ​ ​ ​ ​ ​ (77,553) ​ ​ ​ ​ ​ 13,218 ​ ​ ​ ​ ​ (29,285) ​ ​ ​ ​ ​ 5,096 ​ ​
净资产净增加
from operations
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​ ​ ​ $ 26,645 ​ ​ ​ ​ $ 19,300 ​ ​
Per share data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净投资收益(亏损) ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.46 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​ ​ ​ $ 1.45 ​ ​ ​ ​ $ 0.73 ​ ​
净资产净增加
from operations
​ ​ ​ $ 1.86 ​ ​ ​ ​ $ 0.14 ​ ​ ​ ​ $ 1.90 ​ ​ ​ ​ $ 0.69 ​ ​ ​ ​ $ 0.99 ​ ​
声明的分发(1) ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.43 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​ ​ ​ $ 1.52 ​ ​ ​ ​ $ 0.70 ​ ​
资产合并报表
和负债数据(在期间
end):
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Total assets ​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​ ​ ​ $ 2,645,554 ​ ​ ​ ​ $ 1,791,014 ​ ​ ​ ​ $ 988,251 ​ ​
按公允价值计算的总投资 ​ ​ ​ ​ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 2,527,055 ​ ​ ​ ​ ​ 1,727,806 ​ ​ ​ ​ ​ 831,578 ​ ​
Total liabilities ​ ​ ​ ​ 1,471,187 ​ ​ ​ ​ ​ 1,535,488 ​ ​ ​ ​ ​ 1,627,154 ​ ​ ​ ​ ​ 789,385 ​ ​ ​ ​ ​ 481,288 ​ ​
总债务，扣除未摊销债务发行成本后的净额
​ ​ ​ ​ 1,414,982 ​ ​ ​ ​ ​ 1,458,360 ​ ​ ​ ​ ​ 1,574,635 ​ ​ ​ ​ ​ 634,925 ​ ​ ​ ​ ​ 451,000 ​ ​
Total net assets ​ ​ ​ ​ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ ​ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ ​ 1,001,629 ​ ​ ​ ​ ​ 506,963 ​ ​
​
(1)
分配的每股数据反映了该期间申报的实际分配金额。
​
 
79
目录​
 
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
本报告的以下讨论和其他部分包含涉及风险和不确定性的前瞻性信息。本节中的讨论和分析涉及我们的财务状况、经营结果和现金流。本节所载资料应与本报告其他部分所载的合并财务报表及其附注一并阅读。有关与讨论和分析相关的不确定性、风险和假设的讨论，请参阅“前瞻性声明”。由于本报告其他部分“前瞻性陈述”中讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性信息预期的结果大不相同。
Overview
贝恩资本专业金融公司(以下简称“公司”、“我们”、“我们”和“我们”)是一家外部管理的专业金融公司，专注于向中端市场公司提供贷款。我们已选择根据修订后的1940年《投资公司法》(连同据此颁布的规则和条例，即《1940年法案》)，作为一家商业发展公司(“BDC”)进行监管。我们由贝恩资本信贷有限公司(“贝恩资本信贷”)的子公司BCSF Advisors LP(我们的“顾问”或“BCSF Advisors”)管理。我们的顾问根据1940年修订的《投资顾问法》(下称《顾问法》)在美国证券交易委员会注册为投资顾问。我们的顾问还为我们的运营提供必要的行政服务(以这样的身份，我们的“管理员”或“BCSF顾问”)。自2016年10月13日开始运营至2021年12月31日，在任何后续退出或偿还之前，我们已投资了约50.193亿美元的债务和股权投资本金总额。我们寻求通过直接发行担保债务，包括第一留置权、第一留置权/最后留置权、单位和第二留置权债务、对战略合资企业的投资、股权投资，以及较少程度的公司债券，来创造经常收入，并在较小程度上实现资本增值。
2018年11月19日，我们完成了首次公开募股(IPO)，以每股20.25美元的公开发行价发行了7500,000股普通股。公司普通股于2018年11月15日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“BCSF”。
我们的主要重点是利用我们的高级直接贷款战略中的机会，该战略寻求通过主要投资于年息税折旧及摊销前收益(EBITDA)在1,000万美元至1.5亿美元之间的中端市场公司，为我们的股东提供风险调整后的回报和当前收入。然而，我们可能会不时地投资于规模较大或较小的公司。我们通常寻求保留对我们投资的贷款或特定类别证券的有效投票权控制，方法是保持肯定的投票权立场或谈判同意权，使我们能够保留阻止头寸。我们专注于对抵押品拥有第一或第二留置权的高级投资，以及旨在保护贷款人的强大结构和文件。我们也可以在机会主义的基础上投资夹层债务和其他初级证券，包括普通股和优先股，以及二次购买资产或投资组合，但此类投资并不是我们投资策略的主要重点。此外，我们可能会不时投资于不良债务、债务人占有贷款、结构性产品、结构性次级贷款、具有递延利息特征的投资、零息证券和违约证券。
我们主要通过从我们持有的投资中获得利息收入来产生收入。此外，我们还从各种贷款发放和其他费用、直接股权投资的股息和出售投资的资本收益中获得收入。我们投资的公司出于各种原因使用我们的资本，包括支持有机增长、为控制权变更提供资金、为收购提供资金、进行资本投资以及进行再融资和资本重组。
Investments
我们的投资活动水平在不同时期可能会有很大不同，这取决于许多因素，包括中端市场公司可用的债务和股权资本额、此类公司的并购活动水平、此类公司的投资和资本支出水平、总体经济环境、我们可用资本的数量以及我们所做投资类型的竞争环境。受新冠肺炎及相关影响
 
80
目录
 
目前无法准确预测新冠肺炎对本公司投资的更广泛市场的不利影响的范围、未来持续时间和广度以及为遏制其蔓延而采取的措施，本公司未来的投资活动将受到这些影响和相关不确定性的影响。
作为BDC，我们不得收购1940法案规定的“合格资产”以外的任何资产，除非在进行收购时，我们总资产中至少有70%是合格资产(某些有限的例外情况除外)。符合条件的资产包括对“符合条件的投资组合公司”的投资。根据美国证券交易委员会通过的规则，“符合条件的投资组合公司”包括某些没有任何证券在全国性证券交易所上市的公司，以及在全国性证券交易所上市但市值低于2.5亿美元的上市公司。
作为BDC，我们还可以机会性地将高达30%的投资组合投资于“非合格”组合投资，例如对非美国公司的投资。
Revenues
我们主要通过债务投资的利息收入和股权投资的分配产生收入，其次是我们可能在投资组合公司收购的股权证券的资本收益。我们的一些投资可能提供递延利息支付或实物支付(“PIK”)利息。债务投资的本金和任何应计但未付的利息一般在到期日到期。此外，我们还可以通过承诺费、创办费、构造费或勤勉费、提供管理援助的费用和咨询费等形式产生收入。贷款发放费、原始发行折扣和市场折扣或溢价被资本化，我们在贷款有效期内将这些金额并入或摊销到收入中或根据收入摊销。我们将贷款和债务证券的合同预付保费记录为利息收入。
{br]我们的债务投资组合主要由浮动利率贷款组成。截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别有97.8%和99.2%的债务投资(基于公允价值)按浮动利率计息，这可能会受到利率下限的影响。受下限限制的可变利率投资通常只有在下限超过指数时才会定期重置为适用的下限。基础利率的趋势，如伦敦银行同业拆借利率，可能会长期影响我们的净投资收入。此外，我们的业绩在不同时期可能会有所不同，这取决于在此期间进行的新投资与在此期间出售或偿还的投资相比的利率；这些结果反映了我们在此期间投资或退出的特定投资组合公司的特征，而不一定是我们业务或宏观经济趋势的任何趋势。
优先股权投资的股息收入按权责发生制入账，前提是投资组合公司应支付的股息收入并有望收取。普通股投资的股息收入，对于私人投资组合公司，记录在创纪录的日期；对于上市交易投资组合公司，记录在除股息日期。
Expenses
我们的主要运营费用包括根据经修订的咨询协议向我们的顾问支付的费用、我们根据管理协议(“管理协议”)应分摊的间接费用部分以及其他运营成本，包括下文所述的成本。基础管理费和激励费补偿我们的顾问在确定、评估、谈判、完成和监督我们的投资方面所做的工作。我们承担运营和交易的所有其他自付成本和费用，包括：
•
我们的运营和组织成本；
​
•
我们的普通股和其他证券的任何公开发行的成本，包括注册费和上市费；
​
•
计算我们的资产净值的成本(包括任何第三方评估服务的成本和费用)；
​
•
应支付给第三方的与评估、进行和处置投资有关的费用和开支，包括我们顾问或其附属公司的差旅费、研究费用和
​
 
81
目录
 
与对预期投资进行尽职调查和审查、监控我们的投资以及在必要时执行我们的权利相关的自付费用和开支；
•
为我们的投资提供资金而产生的债务应付利息和其他借款成本(如果有)；
​
•
出售和回购我们的普通股和其他证券的成本；
​
•
我们普通股的分配；
​
•
转会代理费和托管费；
​
•
署长在向提出请求的投资组合公司提供管理协助时发生的分摊费用；
​
•
BCSF Advisors或我们因管理我们的业务而发生的其他费用，包括向第三方商品或服务提供商支付的款项；
​
•
经纪费和佣金；
​
•
联邦和州注册费；
​
•
美国联邦、州和地方税；
​
•
董事独立收费；
​
•
与我们根据1940年法案以及适用的美国联邦和州证券法承担的报告和合规义务相关的成本；
​
•
发送给股东的任何报告、委托书或其他通知的成本，包括印刷费；
​
•
召开股东大会的费用；
​
•
我们的忠诚度债券；
​
•
董事和高级管理人员的错误和遗漏责任保险以及任何其他保险费；
​
•
诉讼、赔偿和其他非经常性或非常费用；
​
•
管理和运营的直接成本和支出，包括打印、邮寄、长途电话、员工、审计、合规、税务和法律成本；
​
•
与营销活动相关的费用和开支；
​
•
我们所属的任何行业协会的会费、费用和收费；以及
​
•
我们或管理人因管理我们的业务而合理产生的所有其他费用。
​
如果我们承担的费用由BCSF Advisors支付，我们通常会报销BCSF Advisors的此类费用。如果管理人将其任何职能外包，公司将直接向管理人支付与该等职能相关的费用，而不向管理人盈利。我们亦会向署长补偿其在履行《管理协议》下的义务时产生的费用和开支及我们可分摊的间接费用部分，包括支付给我们的人员(包括我们的首席合规官和首席财务官)及其向我们提供服务的任何人员、为我们提供服务的运营人员、内部审计人员(如果有)支付的某些租金和补偿或收到的补偿性分配，只要内部审计在我们的Sarbanes-Oxley内部控制评估中发挥作用，以及向第三方供应商支付货物或服务费用。我们可分配的管理费用部分将由行政长官决定，他预计将使用各种方法，例如基于某些个人在我们的业务和事务上投入的时间百分比的估计分配，并将接受我们的董事会(我们的“董事会”)的监督。根据分管协议，向分管人支付其履行分管服务的报酬。于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，我们分别产生与分管理人有关的开支50万美元、50万美元及60万美元，该等开支已计入综合经营报表的其他一般及行政开支。BCSF顾问将不会
 
82
目录
 
报销的范围是此类报销将导致向我们股东的任何分配构成资本返还。所有上述费用最终由我们的股东承担。
Leverage
我们可能会时不时地借钱。然而，我们产生债务(包括发行优先股)的能力受到适用法规的限制，根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖率必须至少等于150%。在决定是否借款时，我们将分析拟议借款的期限、契约方案和利率结构，以及与我们的投资前景相比较的此类借款的风险。截至2021年12月31日，公司的资产覆盖率为177%。
Impact of COVID-19
[br}2019年末至2020年初，一种新型冠状病毒(SARS-CoV-2)及相关呼吸道疾病(“新冠肺炎”)在中国出现，并迅速蔓延至包括美国在内的世界各地。此次疫情已导致并将在一段未知的时间内继续导致受影响的地方、地区、国家和全球市场和经济体的混乱。新冠肺炎疫情将在多大程度上对公司的业务、财务状况、流动性和运营结果产生不利影响，将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有很高的不确定性，无法预测，包括此次疫情的范围和持续时间，以及未来的任何疫情。
很明显，这些类型的事件正在产生负面影响，而且至少在一段时间内将继续对公司和投资组合公司产生负面影响，在许多情况下，影响将是深远的。例如，我们可能投资的中小型市场公司正受到这些新兴事件及其带来的不确定性的重大影响。至于向该等公司提供的贷款，如(I)向借款人授予(或被要求给予)修订及豁免，以准许延迟偿还贷款或支付实物(“实物”)利息，(Ii)借款人拖欠贷款，到期时无法再融资，或永久停业，及/或(Iii)本公司持有的贷款价值因该等事件及所造成的不确定性而减少，本公司将受影响。该等新出现的事件，在一定程度上会令本公司的投资或利息蒙受损失。如果顾问或投资组合公司(或上述任何关键人员或服务提供商)的运营和有效性受到损害，或者如有必要，或有益的系统和流程因居家订单或其他与正常业务运营相关的中断而中断，公司也将受到负面影响。
关于公司的投资，我们已经采取了渐进的步骤，积极监督我们所有的个人投资组合公司。这些措施包括(I)与我们的投资组合公司管理团队和相关私募股权保荐人经常沟通，以了解新冠肺炎疫情对财务业绩的预期影响；(Ii)重新承销我们的投资组合公司，以了解如果当前经济环境持续下去会产生的影响；以及(Iii)成立一个内部工作组，重点了解我们投资组合公司的潜在财务需求，并在必要时与这些公司及其私募股权保荐人接触。新冠肺炎疫情对经济和市场状况的影响增加了该公司向其现有投资组合公司提供资本的要求。在2020年3月，我们收到了史无前例的循环信贷提取请求，并向我们的投资组合公司提供了延迟提取融资，因为它们中的许多公司试图在这个不确定的时期利用多余的现金作为一种防御措施。所有这些提款都得到了及时的满足，我们保持了充足的现金和额外的借款能力，以满足任何进一步的此类提款要求。
截至2021年12月31日，公司符合1940年法案对其资产覆盖范围的要求。此外，截至2021年12月31日，该公司遵守了其信贷安排内的所有财务契约。然而，我们投资组合的已实现或未实现折旧的任何持续增加，或由于新冠肺炎疫情的影响或以其他方式导致我们的资产净值进一步大幅减少，都会增加违反相关公约和要求的风险。任何违反这些要求的行为都可能对公司获得足够的债务和权益资本产生不利影响。新冠肺炎疫情的影响也可能导致该公司限制分销。
 
83
目录
 
无法确定此次疫情的范围，或未来的任何疫情，任何此类疫情、市场混乱或不确定性可能持续多久，任何政府行动将产生的影响，或对公司、顾问和投资组合公司的全部潜在影响。
投资决策流程
顾问的投资过程可分为四个过程：(1)采购和创意产生，(2)投资勤勉和推荐，(3)信用委员会审批和投资组合构建，(4)投资组合和风险管理。
采购和创意生成
投资决策过程从寻找创意开始。贝恩资本信贷的私人信贷集团与全球1500多名联系人进行互动，作为创造中间市场投资机会的一种手段。我们的顾问还寻求利用贝恩资本信贷的行业团体、交易部门、投资组合小组和重组团队的联系，包括私募股权公司、银行和各种顾问和其他中介机构。
投资尽职调查与推荐
我们的顾问使用贝恩资本信贷的自下而上的投资方法，并从其私人信贷集团进行的尽职调查开始。该组织在贝恩资本信贷的行业团体的密切支持下开展工作。这一调查过程通常始于对发售备忘录以及贝恩资本信贷自己的独立调查工作的详细审查，包括内部材料和专业知识、第三方独立研究和访谈，以及适当时的实地核查。对于超过初始阶段的交易，团队通常会安排一次或多次与公司管理层的会议、设施访问以及与赞助商的会议，以便提出更详细的问题，并更好地了解赞助商对业务的看法和未来的计划。该团队的勤奋工作在投资备忘录和附带的信用包中进行了总结。工作产品还包括完整的模型和契约分析。
信用委员会审批和投资组合构建
如果审查团队认为一项投资值得认真考虑，通常必须将其提交给信用委员会，该委员会由至少三名经验丰富的信用专业人士组成，他们是根据战略和地理位置选择的。投资组合经理领导每项投资的决策过程，并在整个投资过程中与信贷委员会接触，以确定每个潜在投资机会的优先顺序和指导承保。对于中端市场持股，退出投资的途径通常会在信贷委员会会议上讨论，包括重组、收购和出售给战略买家。由于大多数中端市场投资缺乏流动性，退出是通过出售投资组合公司或对投资组合公司债务进行再融资来推动的。
投资组合和风险管理
我们的顾问利用贝恩资本信贷的私人信贷集团在投资完成后对其各自的信贷进行日常监控。我们的顾问相信，持续监控投资组合的财务表现和市场发展，对成功的投资管理至关重要。因此，我们的顾问积极参与持续的投资组合审查过程，并参加董事会会议。如果投资组合投资没有达到我们顾问的预期，我们的顾问会在它认为合适的时候采取纠正措施，包括提高利率，在董事会中获得更有影响力的角色，认股权证，以及在适当的情况下，重组资产负债表以控制公司。我们的顾问将利用贝恩资本信用风险和监督委员会。风险和监督委员会负责监测和审查风险管理，包括投资组合风险、交易对手风险和全公司风险问题。除了上述方法外，贝恩资本信贷的所有级别都使用了许多专有方法和工具来管理投资组合风险。
 
84
目录
 
环境、社会和治理
我们的顾问相信，环境、社会和治理(ESG)管理有助于为其所有利益相关者群体创造持久的影响，包括投资者、投资组合公司、员工和社区。ESG风险可能对发行人履行其财务义务的能力产生负面影响。因此，强大的ESG管理符合我们顾问的目标，即利用其投资的资本寻求并产生有吸引力的风险调整后回报。我们的顾问在整个投资决策过程中都会考虑ESG因素。这些因素包括但不限于：采用负面筛选以避免投资于ESG风险过大的公司；检查公司在尽职调查过程中对社会和环境的影响；寻求从公司特定和整个行业的角度考虑ESG因素；以及在适用的情况下通过代理投票、公司行动和董事会席位吸引公司参与。
投资组合和投资活动
在截至2021年12月31日的一年中，我们向68家投资组合公司投资了11.853亿美元(包括PIK)，本金偿还和销售总额为14.314亿美元，导致全年投资净减少2.461亿美元。
在截至2020年12月31日的一年中，我们向67家投资组合公司投资了5.358亿美元(包括PIK)，本金偿还和销售总额为5.258亿美元，全年净增加投资1,000万美元。
在截至2019年12月31日的年度内，我们向89家投资组合公司投资12.952亿美元(包括PIK)，本金偿还和销售总额为10.88亿美元，全年净增加投资2.072亿美元。
下表显示了截至2021年12月31日的投资组合构成和相关收益率数据(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Weighted Average Yield (1) at
​
​ ​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Market
Value
​
第一留置权高级担保贷款
​ ​ ​ $ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 78.2% ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 77.5% ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​ ​ ​ ​ 7.4% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 9.7 ​ ​
Subordinated Note
Investment Vehicles (2)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 9.9 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5 ​ ​
Equity Interest in
Investment Vehicles (2)
​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 11.4 ​ ​ ​ ​ ​ 11.2 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
Total
​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 7.6% ​ ​ ​ ​ ​ 7.8% ​ ​
​
(1)
加权平均收益率的计算方法为：(A)相关应计债务及其他创收证券所赚取的年利率或收益，加上履行债务及其他创收投资的费用及折扣摊销，除以(B)按摊余成本或按公允价值(视何者适用而定)计算的相关投资总额。加权平均收益率并不代表我们股东的总回报。
​
(2)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
下表显示了截至2020年12月31日的投资组合构成和相关收益率数据(以千美元为单位)：
 
85
目录
 
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Weighted Average Yield (1)
at
​
​ ​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Market
Value
​
第一留置权高级担保贷款
​ ​ ​ $ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 87.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 87.1% ​ ​ ​ ​ ​ 7.1% ​ ​ ​ ​ ​ 7.2% ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.3 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​ ​ ​ ​ 8.8 ​ ​ ​ ​ ​ 10.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 15.0 ​ ​ ​ ​ ​ 15.0 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​ ​ ​ ​ 7.5% ​ ​
​
(1)
加权平均收益率的计算方法为：(A)相关应计债务及其他创收证券所赚取的年利率或收益，加上履行债务及其他创收投资的费用及折扣摊销，除以(B)按摊余成本或按公允价值(视何者适用而定)计算的相关投资总额。加权平均收益率并不代表我们股东的总回报。
​
下表列出了截至2021年12月31日有关我们投资组合的某些精选信息：
​ ​ ​
As of
December 31, 2021
​
投资组合公司数量 ​ ​
106
​
浮动利率债务的百分比(1) ​ ​
97.8%
​
固定利率债务的百分比(1) ​ ​
2.2%
​
​
(1)
按公允价值计量。
​
下表列出了截至2020年12月31日有关我们投资组合的某些精选信息：
​ ​ ​
As of
December 31, 2020
​
投资组合公司数量 ​ ​
105
​
浮动利率债务的百分比(1) ​ ​
99.2%
​
固定利率债务的百分比(1) ​ ​
0.8%
​
​
(1)
按公允价值计量。
​
下表显示了截至2021年12月31日我们的绩效投资和非应计投资的摊销成本和公允价值(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage at
Amortized Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage at
Fair Value
​
Performing ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表显示了截至2020年12月31日我们的绩效投资和非应计投资的摊销成本和公允价值(以千美元为单位)：
 
86
目录
 
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage at
Amortized Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage at
Fair Value
​
Performing ​ ​ ​ $ 2,517,782 ​ ​ ​ ​ ​ 99.8% ​ ​ ​ ​ $ 2,479,794 ​ ​ ​ ​ ​ 99.8% ​ ​
Non-accrual ​ ​ ​ ​ 4,957 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
当有合理怀疑本金或利息将被收回时，贷款或债务证券被置于非应计状态。当贷款或债务担保被置于非应计状态时，应计利息通常被冲销。根据管理层的判断，非应计贷款或债务证券的利息支付可确认为收入或计入本金。非应计贷款和债务证券在支付逾期本金和利息时恢复到应计状态，根据管理层的判断，很可能保持现行状态。如果贷款有足够的抵押品价值并且正在催收，我们可以例外对待。截至2021年12月31日，公司的投资组合中没有以非应计项目发放的贷款。相比之下，截至2020年12月31日的一笔非应计贷款，占公司投资组合的0.2%，基于公允价值。
下表显示了截至2021年12月31日的投资组合、现金和现金等价物以及外国现金的摊余成本和公允价值(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total
​
现金和现金等价物 ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5% ​ ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5% ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 30,877 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
受限现金和现金等价物 ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 71.9 ​ ​ ​ ​ ​ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 71.2 ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.1 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.1 ​ ​
附属票据投资
Vehicles (1)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​
股权投资工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,515,863 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,492,686 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
 
87
目录
 
下表显示了截至2020年12月31日投资组合、现金和现金等价物以及外国现金的摊余成本和公允价值(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total
​
现金和现金等价物 ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2% ​ ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1% ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 976 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
受限现金和现金等价物 ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 84.3 ​ ​ ​ ​ ​ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 84.3 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.4 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,604,445 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,566,190 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表显示了截至2021年12月31日，按摊余成本和公允价值按行业划分的投资组合构成(占投资组合总投资的相应百分比)(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 309,458 ​ ​ ​ ​ ​ 13.4% ​ ​ ​ ​ $ 282,598 ​ ​ ​ ​ ​ 12.3% ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 226,035 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​
高科技产业 ​ ​ ​ ​ 182,811 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
消费品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 179,733 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​ ​ ​ ​ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
Investment Vehicles (2) ​ ​ ​ ​ 165,033 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4 ​ ​
运输：货物 ​ ​ ​ ​ 103,012 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​ ​ ​ ​ 106,458 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
医疗保健和制药 ​ ​ ​ ​ 102,116 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​ ​ ​ ​ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 87,597 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8 ​ ​ ​ ​ ​ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 83,036 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 77,737 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 69,588 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 79,548 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
消费品：耐用 ​ ​ ​ ​ 83,903 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 3.3 ​ ​
运输：消费者 ​ ​ ​ ​ 80,027 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​ ​ ​ ​ 69,040 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
建筑施工 ​ ​ ​ ​ 70,256 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 65,129 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
FIRE: Insurance ​ ​ ​ ​ 62,165 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 53,232 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
媒体：多元化生产 ​ ​ ​ ​ 46,420 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​ ​ ​ ​ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
电信 ​ ​ ​ ​ 40,938 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 40,467 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒体：广告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 50,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​ ​ ​ ​ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
容器、包装和玻璃 ​ ​ ​ ​ 27,379 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
化学品、塑料和橡胶 ​ ​ ​ ​ 26,135 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
 
88
目录
 
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 24,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 7,563 ​ ​ ​ ​ ​ 0.3 ​ ​ ​ ​ ​ 19,755 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 18,370 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Consumer: Wholesale ​ ​ ​ ​ 14,870 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
媒体：播出和订阅
​ ​ ​ ​ 8,740 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
酒店控股公司 ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
​
(1)
金融、保险和房地产(“火灾”)。
​
(2)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
下表显示了截至2020年12月31日，按摊余成本和公允价值按行业划分的投资组合构成(占投资组合总投资的相应百分比)(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 331,174 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1% ​ ​ ​ ​ $ 296,553 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9% ​ ​
高科技产业 ​ ​ ​ ​ 294,046 ​ ​ ​ ​ ​ 11.7 ​ ​ ​ ​ ​ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9 ​ ​
医疗保健和制药 ​ ​ ​ ​ 219,147 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7 ​ ​ ​ ​ ​ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 8.9 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 188,123 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​
消费品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 190,216 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 181,037 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​
运输：货物 ​ ​ ​ ​ 118,320 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​ ​ ​ ​ 118,352 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
建筑施工 ​ ​ ​ ​ 105,567 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 76,341 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 3.2 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 78,248 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​ ​ ​ ​ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
化学品、塑料和橡胶 ​ ​ ​ ​ 75,808 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 68,198 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 68,807 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
FIRE: Insurance (1) ​ ​ ​ ​ 65,017 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 66,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
运输：消费者 ​ ​ ​ ​ 71,750 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 61,243 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5 ​ ​
消费品：耐用 ​ ​ ​ ​ 59,399 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 52,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒体：多元化生产 ​ ​ ​ ​ 47,810 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒体：开播订阅 ​ ​ ​ ​ 43,299 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒体：广告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 47,143 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​
电信 ​ ​ ​ ​ 21,680 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Energy: Electricity ​ ​ ​ ​ 21,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 21,024 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 14,058 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
容器、包装和玻璃 ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 11,830 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Real Estate (1) ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
 
89
目录
 
​
(1)
金融、保险和房地产(“火灾”)。
​
我们的顾问会持续监控我们的投资组合公司。它监测每个投资组合公司的财务趋势，以确定它们是否满足各自的业务计划，并评估每个公司的适当行动方针。该顾问有多种方法来评估和监控我们投资的业绩和公允价值，其中可能包括：
•
成功遵守投资组合公司的业务计划和遵守契约情况的评估；
​
•
与投资组合公司管理层定期或定期联系，如果合适，与财务或战略赞助商联系，讨论财务状况、要求和成就；
​
•
与行业内其他投资组合公司的比较(如果有)；
​
•
出席和参与投资组合公司的董事会会议或演讲；以及
​
•
审查投资组合公司的月度和季度财务报表以及财务预测。
​
我们的顾问至少每季度对我们投资组合中的投资进行评级，随着时间的推移，投资组合投资的评级可能会降低或提高。对于评级为3或4的投资，我们的顾问将加强对此类投资组合公司的监督。我们的内部业绩评级不构成国家认可的统计评级机构对投资的任何评级，也不代表或反映对我们任何投资的任何第三方评估。
•
如果我们的顾问认为，一项投资的表现高于承保预期，并且业务趋势和风险因素总体上是有利的，可能包括投资组合公司的表现或潜在退出的可能性，则该投资被评为1级。
​
•
如果我们的顾问认为，一项投资在承销时的表现符合预期，并且通常不担心投资组合公司的业绩或满足契约要求、利息支付或本金摊销的能力(如果适用)，则该投资被评为2级。对新投资组合公司的所有新投资或收购投资的初始评级为2。
​
•
如果我们的顾问认为，一项投资的表现低于承保预期，并且可能对投资组合公司的业绩或行业趋势感到担忧，包括由于业绩下降、不遵守债务契约或拖欠贷款(但通常不超过180天)等因素，则该投资被评为3级。
​
•
如果我们的顾问认为某项投资的表现大大低于承保预期，则该投资被评为4级。对于债务投资，大多数或所有债务契约都不合规，付款严重拖欠。如果适用，评级为4的投资预计不会得到全额偿还，我们可能会意识到我们的投资出现重大损失的重大风险。
​
下表显示了截至2021年12月31日，我们的投资组合在1至4级评级范围内的构成(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
投资业绩评级
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,233 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9% ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,017,059 ​ ​ ​ ​ ​ 88.1 ​ ​ ​ ​ ​ 95 ​ ​ ​ ​ ​ 89.6 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 229,813 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
 
90
目录
 
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
投资业绩评级
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
Total ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 106 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
下表显示了截至2020年12月31日，我们的投资组合在1至4级评级范围内的构成(以千美元为单位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
投资业绩评级
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,942 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​ ​ ​ ​ 3 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,121,057 ​ ​ ​ ​ ​ 85.4 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 82.8 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 315,383 ​ ​ ​ ​ ​ 12.7 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
由于跨投资类型和结构的投资，投资评级公司的数量可能不同意投资组合公司的总数。
​
Antares Bain Capital完整的融资解决方案
在2019年4月30日之前，本公司是与Antares Midco Inc.(“Antares”)签订的有限责任公司协议的一方，根据该协议，本公司投资于ABC Complete Finding Solution LLC，后者通过其子公司Antares Bain Capital Complete Finding Solution LLC(连同ABC Complete Finding Solution LLC，“ABC”)进行投资。ABCS是一家未合并的特拉华州有限责任公司，成立于2017年9月27日，于2017年11月29日开始运营。ABC的主要目的是进行投资，主要是投资于优先担保的单位贷款。该公司对ABC的投资按公允价值入账。从ABC收到的收入分配(如有)在综合经营报表中作为受控关联投资的股息收入入账。从ABC获得的分配超过ABC赚取的收入(如有)，计入资本返还，并减少受控关联投资的摊销成本。
作为ABC的成员，吾等和Antares同意出资总计9.5亿美元(根据协议条款)购买ABC的股权，其中吾等和Antares分别出资4.25亿美元和5.25亿美元。该等承诺的资金一般须分别征得Antares Credit Opportunities Manager LLC及代表Antares及吾等的顾问的同意。由于交易是在获得批准后才提供资金的，ABC根据其最高出资额按比例对其成员的出资额进行资本化。

于2019年4月30日，我们成立了BCSF Complete Finding Solution Holdco，LLC(“BCSF CFSH，LLC”)和BCSF Complete Finding Solution，LLC(“BCSF Unitranche”或“BCSF CFS，LLC”)，均为新成立的全资子公司。我们收到了我们在所有资产中的比例份额，占ABC的44.737%。分配给我们的投资组合包括25笔优先担保单位贷款，公允价值9.19亿美元和现金320万美元。我们还承担了为3140万美元的未清偿无资金承付款提供资金的义务。在分配方面，我们确认了30万美元的已实现收益。我们不再是ABC的成员。我们从ABC收到的资产已包括在公司的综合财务报表及其附注中。
与ABC的分销相结合，2019年4月30日，BCSF CFS，LLC作为借款人签订了一项贷款和担保协议(“JPM信贷协议”或“JPM信贷安排”)，摩根大通银行作为行政代理，富国银行作为行政代理
 
91
目录
 
协会作为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行。在ABCS发行之日，该公司在摩根大通信贷安排上有5.775亿美元的未偿还款项。
精选运营报表信息
以下是ABC截至2019年12月31日年度的精选经营报表信息：
​ ​ ​
For the Year
Ended
2019 (1)
​
​ ​ ​
December 31,
​
Interest income ​ ​ ​ $ 53,494 ​ ​
Fee income ​ ​ ​ ​ 217 ​ ​
Total revenues ​ ​ ​ ​ 53,711 ​ ​
信贷手续费 ​ ​ ​ ​ 22,008 ​ ​
其他费用和支出 ​ ​ ​ ​ 6,661 ​ ​
Total expenses ​ ​ ​ ​ 28,669 ​ ​
净投资收益 ​ ​ ​ ​ 25,042 ​ ​
Net realized gains ​ ​ ​ ​ — ​ ​
投资未实现增值(折旧)净变化 ​ ​ ​ ​ — ​ ​
会员运营资本净增长 ​ ​ ​ $ 25,042 ​ ​
​
(1)
ABCS分发自2019年4月30日起生效。
​
有限责任公司国际高级贷款计划
2021年2月9日，本公司与全球领先的另类私人市场管理公司Pantheon Ventures(US)LP(“Pantheon”)的某些实体和管理账户成立了国际高级贷款计划有限责任公司(ISLP)，这是一家未合并的合资企业。ISLP主要投资于非美国第一留置权优先担保贷款。ISLP成立时是特拉华州的一家有限责任公司。该公司和万神殿承诺最初向ISLP提供1.383亿美元的债务和4610万美元的股权资本。将根据每个成员的股权承诺，按比例要求其缴纳股权。根据交易条款，万神殿投资5,000万美元收购了ISLP 29.5%的股份。该公司出资3.171亿美元购买了ISLP 70.5%的股份，并作为出资的代价获得了1.902亿美元的一次性总现金分配。截至2021年12月31日，公司对ISLP的投资包括1.254亿美元的附属票据和4440万美元的股权。
截至2021年12月31日，本公司对ISLP的股权和附属票据权益的承诺总额为1.895亿美元。该公司已出资1.657亿美元，有2380万美元的未出资出资。截至2021年12月31日，万神殿对其股权和ISLP的附属票据权益的承诺总额为7890万美元。万神殿贡献了6980万美元的资本，还有910万美元的无资金支持的资本贡献。
在未来期间，公司可能会将其某些投资或其某些投资的参与权益出售给ISLP。自成立以来，该公司已向ISLP出售了5.7亿美元的投资。这些投资的出售符合ASC 860《转让和服务》中规定的标准，并将其视为出售。
本公司已确定ISLP是ASC，主题946，金融服务-投资公司下的投资公司；然而，根据该指导方针，本公司一般不会合并其对以下公司的投资：全资或主要拥有的投资公司子公司(该子公司是本公司业务的延伸)，或其
 
92
目录
 
业务包括为公司提供服务。由于ISLP并非一家实质上全资拥有的投资公司附属公司，因此本公司并无合并其于ISLP的投资。此外，由于ISLP成员之间的投票权分配，本公司不控制ISLP。本公司根据美国会计准则第820分主题“公允价值计量和披露”计量ISLP的公允价值，并将资产净值(或其等价物)作为实际的权宜之计。该公司和万神殿各任命了两名成员进入ISLP的四人成员指定人委员会。与ISLP有关的所有重大决定，包括涉及其投资组合的决定，都需要成员指定委员会法定人数的一致批准。
截至2021年12月31日，按公允价值计算，ISLP拥有5.015亿美元的债务投资。
此外，ISLP通过一家全资子公司与JP摩根达成了一项价值3.00亿美元的优先担保循环信贷安排，利息为LIBOR(或另一种无风险利率指数)加225个基点，受杠杆和借款基数限制(“ISLP信贷安排”)。ISLP信贷安排的到期日为2026年2月9日。截至2021年12月31日，ISLP信贷安排在信贷安排下有2.721亿美元的未偿债务。截至2021年12月31日，ISLP信贷安排的有效利率为2.5%。
以下是ISLP按公允价值计算的投资组合摘要：
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31,
2021
​
Total investments ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
投资加权平均收益率 ​ ​
       6.5%
​
ISLP中的借款人数量 ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
最大的投资组合公司投资 ​ ​ ​ $ 40,071 ​ ​
五项最大的投资组合公司投资合计 ​ ​ ​ $ 171,291 ​ ​
资金不足的承付款 ​ ​ ​ $ 105 ​ ​
以下是ISLP截至2021年12月31日的个人投资清单：
 
93
目录
 
有限责任公司国际高级贷款计划
投资综合进度表
As of December 31, 2021
(in thousands)
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
Australian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 4,169 ​ ​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4.9% ​ ​
​ ​ ​
信息技术服务
​ ​
Leap Legal Software Pty Ltd
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/12/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 30,093 ​ ​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
信息技术服务
Total
​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ 35.1% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 9,610 ​ ​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing Total
​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ 10.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 齐柏林飞艇私人有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 20,415 ​ ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：消费者合计 ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 23.8% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 澳元总额 ​ ​ ​ ​ 49,087 ​ ​ ​ ​ ​ 46,342 ​ ​ ​ ​ ​ 74.4% ​ ​
British Pounds ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 963 ​ ​ ​ ​ ​ 1,323 ​ ​ ​ ​ ​ 1,303 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,013 ​ ​ ​ ​ ​ 16,916 ​ ​ ​ ​ ​ 16,255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 18,239 ​ ​ ​ ​ ​ 17,558 ​ ​ ​ ​ ​ 28.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ 阿姆斯特朗Bidco有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 5,602 ​ ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​
国际娱乐
Investments Limited
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 8,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ 18.9% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Comet Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.42% ​ ​ ​ ​ ​ 9/27/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,460 ​ ​ ​ ​ ​ 9,249 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 学习池设施B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,584 ​ ​ ​ ​ ​ 28,417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,151 ​ ​ ​ ​ ​ 16,326 ​ ​ ​ ​ ​ 16,443 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,395 ​ ​ ​ ​ ​ 16,619 ​ ​ ​ ​ ​ 16,689 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ ​ 70,989 ​ ​ ​ ​ ​ 70,798 ​ ​ ​ ​ ​ 113.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 萨里·毕科有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 4,979 ​ ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：消费者合计 ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 英镑合计 ​ ​ ​ ​ 115,926 ​ ​ ​ ​ ​ 113,648 ​ ​ ​ ​ ​ 182.5% ​ ​
Canadian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 7,164 ​ ​ ​ ​ ​ 5,688 ​ ​ ​ ​ ​ 5,669 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
94
目录
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 5,701 ​ ​ ​ ​ ​ 5,682 ​ ​ ​ ​ ​ 9.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ New Look Vision Group ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 18,056 ​ ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ 22.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 加元合计 ​ ​ ​ ​ 20,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,970 ​ ​ ​ ​ ​ 32.0% ​ ​
Danish Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
DKK
​ ​ ​ ​ 56,429 ​ ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Danish Krone Total ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
European Currency ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ MRHT Facility A ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,335 ​ ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火灾：保险总额 ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ 39.0% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 12,999 ​ ​ ​ ​ ​ 15,680 ​ ​ ​ ​ ​ 14,780 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 22,244 ​ ​ ​ ​ ​ 26,830 ​ ​ ​ ​ ​ 25,291 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 42,510 ​ ​ ​ ​ ​ 40,071 ​ ​ ​ ​ ​ 64.4% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 3,859 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 4,388 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 35,000 ​ ​ ​ ​ ​ 40,944 ​ ​ ​ ​ ​ 39,795 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 45,638 ​ ​ ​ ​ ​ 44,183 ​ ​ ​ ​ ​ 71.0% ​ ​
​ ​ ​ Services:Business ​ ​ iBanFirst设施B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 10,058 ​ ​ ​ ​ ​ 11,387 ​ ​ ​ ​ ​ 11,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
SumUp Holdings卢森堡S.à.r.l.
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 25,038 ​ ​ ​ ​ ​ 23,877 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
服务：业务合计
​ ​ ​
​
36,425
 ​ ​ ​ ​
​
35,314
 ​ ​ ​ ​
​
56.7%
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 欧洲货币合计 ​ ​ ​ ​ 149,094 ​ ​ ​ ​ ​ 143,825 ​ ​ ​ ​ ​ 231.1% ​ ​
Norwegian Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
NOK
​ ​ ​ ​ 73,280 ​ ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 挪威克朗合计 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
U.S. Dollars ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,560 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ ​ 24,487 ​ ​ ​ ​ ​ 24,580 ​ ​ ​ ​ ​ 39.5% ​ ​
​ ​ ​ 化学品、塑料和橡胶 ​ ​ V Global Holdings LLC ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics & Rubber
Total
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 38.0% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Golden State Buyer, Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,779 ​ ​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ 23.7% ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
95
目录
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 85.8% ​ ​
​ ​ ​
媒体：广播订阅行业
​ ​ Lightning Finco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting and
Subscription Total
​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 33.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Chamber Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 37.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Dollars Total ​ ​ ​ ​ 160,270 ​ ​ ​ ​ ​ 160,822 ​ ​ ​ ​ ​ 258.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Total ​ ​ ​ ​ 512,712 ​ ​ ​ ​ ​ 501,545 ​ ​ ​ ​ ​ 805.5% ​ ​
​
远期外汇合约
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 189 ​ ​ EURO 121 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 731 ​ ​ US DOLLARS 532 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ EURO 2,038 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 3,166 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​
​ EURO 683 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 982 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​
​ EURO 892 ​ ​ DANISH KRONE 6,643 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1) ​ ​
​ EURO 8,236 ​ ​ BRITISH POUNDS 6959 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​
​ EURO 884 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 8,626 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
​ EURO 15,594 ​ ​ US DOLLARS 18,205 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (477) ​ ​
​ EURO 5,379 ​ ​ US DOLLARS 6,110 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
​ US DOLLARS 9,207 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 12,254 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 299 ​ ​
​ US DOLLARS 3,087 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 3,803 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​
​ US DOLLARS 4,033 ​ ​ DANISH KRONE 25,714 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​ US DOLLARS 33,462 ​ ​ EURO 28,674 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​
​ US DOLLARS 5,022 ​ ​ EURO 4,420 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (3) ​ ​
​ US DOLLARS 948 ​ ​ EURO 840 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 609 ​ ​ EURO 540 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (5) ​ ​
​ US DOLLARS 37,224 ​ ​ BRITISH POUNDS 26,939 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 756 ​ ​
​ US DOLLARS 3,993 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 33,392 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 209 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
 
96
目录
 
以下是ISLP的财务信息：
选定的资产负债表信息
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31,
2021
​
Investments at fair value (cost - $512,712) ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
Cash ​ ​ ​ ​ 6,830 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 3,937 ​ ​
延期融资成本 ​ ​ ​ ​ 1,981 ​ ​
Other assets ​ ​ ​ ​ 7,347 ​ ​
Total assets
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
Debt ​ ​ ​ $ 272,133 ​ ​
应付会员的附属票据 ​ ​ ​ ​ 176,336 ​ ​
Dividend payable ​ ​ ​ ​ 1,150 ​ ​
远期货币兑换合同的未实现折旧 ​ ​ ​ ​ 61 ​ ​
Other payables ​ ​ ​ ​ 9,693 ​ ​
Total liabilities
​ ​ ​ $ 459,373 ​ ​
Members’ equity
​ ​ ​ ​ 62,267 ​ ​
总负债和成员权益
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
选定的操作报表信息
​ ​ ​
For the Year
Ended
December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
Investment Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Interest Income ​ ​ ​ $ 21,970 ​ ​
Other ​ ​ ​ ​ — ​ ​
总投资收益
​ ​ ​ ​ 21,970 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和债务融资费用 ​ ​ ​ ​ 4,926 ​ ​
会员次级票据利息支出 ​ ​ ​ ​ 11,467 ​ ​
一般和行政费用 ​ ​ ​ ​ 1,724 ​ ​
Total expenses
​ ​ ​ ​ 18,117 ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 3,853 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投资已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ (1,655) ​ ​
外币交易已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 3,898 ​ ​
债务外币已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 2,466 ​ ​
远期合同已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 1,344 ​ ​
外币未实现升值净变化 ​ ​ ​ ​ (240) ​ ​
债务外币折算的未实现升值净变化 ​ ​ ​ ​ 6,481 ​ ​
次级票据外币折算未实现升值净变化
​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​
 
97
目录
 
​ ​ ​
For the Year
Ended
December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
远期合同未实现升值(折旧)净变化 ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
投资未实现增值(折旧)净变化 ​ ​ ​ ​ (11,167) ​ ​
投资净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 4,977 ​ ​
运营导致会员权益净增(减)
​ ​ ​ $ 8,830 ​ ​
​
运营结果
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度经营业绩如下(单位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
总投资收益 ​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​
扣除费用减免后的总费用 ​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​
税前净投资收益 ​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
减少所得税，包括消费税 ​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
净投资收益 ​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
Net realized gain (loss) ​ ​ ​ ​ (10,902) ​ ​ ​ ​ ​ (27,222) ​ ​ ​ ​ ​ 7,785 ​ ​
未实现净增值(折旧) ​ ​ ​ ​ 42,971 ​ ​ ​ ​ ​ (50,331) ​ ​ ​ ​ ​  5,433 ​ ​
运营净资产净增长
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​
由于各种因素，包括额外融资、新的投资承诺、已实现损益的确认以及投资组合的未实现增值和折旧的变化，经营所产生的净资产净增长可能因时期而异。由于这些因素，比较可能没有意义。
投资收益
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的投资收入构成如下(单位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Interest income ​ ​ ​ $ 167,343 ​ ​ ​ ​ $ 174,197 ​ ​ ​ ​ $ 179,917 ​ ​
Dividend income ​ ​ ​ ​ 13,115 ​ ​ ​ ​ ​ 9,324 ​ ​ ​ ​ ​ 16,741 ​ ​
PIK income ​ ​ ​ ​ 10,763 ​ ​ ​ ​ ​ 8,778 ​ ​ ​ ​ ​ 478 ​ ​
Other income ​ ​ ​ ​ 6,173 ​ ​ ​ ​ ​ 2,161 ​ ​ ​ ​ ​ 809 ​ ​
总投资收益
​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​
投资利息收入，包括利息以及折扣和手续费的增加，从截至2020年12月31日的1.742亿美元减少到截至2021年12月31日的年度的1.673亿美元，这主要是由于成立了国际高级贷款计划有限责任公司(“ISLP”)合资企业。我们按摊销成本计算的投资组合由截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的25.227亿美元分别减少至23.114亿美元。截至2021年12月31日的年度，股息收入从截至2020年12月31日的年度的930万美元增加到1310万美元，这主要是由于成立了ISLP合资企业以及我们对盖尔航空(离岸)有限公司的投资。截至2021年12月31日的年度，PIK收入从截至2020年12月31日的年度的880万美元增加到1080万美元，这主要是由于公司对Direct Travel，Inc.的投资。截至12月31日，
 
98
目录
 
2021年，按摊销成本计算，我们投资组合的加权平均收益率从2020年12月31日的7.3%增加到7.6%。来自投资的利息收入，包括利息以及折扣和手续费的增加，从截至2019年12月31日的1.799亿美元下降到截至2020年12月31日的年度的1.742亿美元。我们按摊销成本计算的投资组合分别由截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的25.373亿美元轻微减少至25.227亿美元。截至2020年12月31日的年度，股息收入从截至2019年12月31日的年度的1,670万美元降至930万美元，主要原因是ABCS的分配交易于2019年4月30日完成。截至2020年12月31日，按摊销成本计算，我们投资组合的加权平均收益率从截至2019年12月31日的7.8%降至7.3%。
运营费用
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度运营费用构成如下(单位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
利息和债务融资费用 ​ ​ ​ $ 51,345 ​ ​ ​ ​ $ 63,309 ​ ​ ​ ​ $ 66,330 ​ ​
Base management fee ​ ​ ​ ​ 34,888 ​ ​ ​ ​ ​ 35,215 ​ ​ ​ ​ ​ 32,702 ​ ​
Incentive fee ​ ​ ​ ​ 24,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4,473 ​ ​ ​ ​ ​ 17,418 ​ ​
Professional fees ​ ​ ​ ​ 2,854 ​ ​ ​ ​ ​ 2,626 ​ ​ ​ ​ ​ 2,297 ​ ​
Directors fees ​ ​ ​ ​ 725 ​ ​ ​ ​ ​ 726 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
其他一般和行政费用 ​ ​ ​ ​ 5,038 ​ ​ ​ ​ ​ 5,398 ​ ​ ​ ​ ​ 4,772 ​ ​
费用减免前的总费用
​ ​ ​ $  118,878 ​ ​ ​ ​ $  111,747 ​ ​ ​ ​ $  124,065 ​ ​
免收基础管理费 ​ ​ ​ ​ (4,837) ​ ​ ​ ​ ​ (2,676) ​ ​ ​ ​ ​ (8,242) ​ ​
免收奖励费用 ​ ​ ​ ​ (4,519) ​ ​ ​ ​ ​ (674) ​ ​ ​ ​ ​ (2,745) ​ ​
扣除费用减免后的总费用
​ ​ ​ $ 109,522 ​ ​ ​ ​ $ 108,397 ​ ​ ​ ​ $ 113,078 ​ ​
利息和债务融资费用
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们借款的利息和债务融资费用分别约为5130万美元和6330万美元。截至2021年12月31日止年度的利息及债务融资开支较2020年12月31日减少，主要是由于两个期间的平均未偿还本金债务余额由16亿美元减少至14亿美元，以及平均利率由3.6%下降至3.1%。于2021年12月24日，本公司与三井住友银行及三菱UFG Union Bank，N.A.订立了一项新的优先担保循环信贷协议，即住友信贷协议。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们借款的利息和债务融资费用分别约为6,330万美元和6,630万美元。与2019年12月31日相比，截至2020年12月31日止年度的利息及债务融资支出下降，主要是由于2020年期间LIBOR下降，因为我们未偿还的本金债务有89%为浮动利率。2019年4月30日，本公司与摩根大通银行(北卡罗来纳州)和富国银行(北卡罗来纳州富国银行)签订了新的贷款和担保协议，即JPM信贷安排。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们未偿债务的加权平均利率(不包括递延预付融资成本和未使用的费用)分别为3.1%和3.6%。
管理费
截至2021年12月31日的年度的管理费(扣除豁免后的净额)从截至2020年12月31日的年度的3250万美元降至3010万美元。截至2021年12月31日的年度的管理费从截至2020年12月31日的年度的3520万美元降至3490万美元，这主要是由于截至2021年12月31日的全年总资产与截至2020年12月31日的年度相比有所下降。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度获豁免的管理费为：
 
99
目录
 
分别为480万美元和270万美元。与2020年12月31日相比，在截至2021年12月31日的年度内免除的管理费有所增加，这是由于公司自愿免除管理费。
截至2020年12月31日的年度的管理费(扣除豁免后的净额)从截至2019年12月31日的年度的2,450万美元增加到3,250万美元。管理费用从截至2019年12月31日的年度的3,270万美元增加至截至2020年12月31日的年度的3,520万美元，主要是由于截至2020年12月31日的年度总资产较截至2019年12月31日的年度有所增加。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度免收管理费分别为270万美元和820万美元。与2019年12月31日相比，在截至2020年12月31日的年度内免除的管理费有所减少，这是由于ABC分销交易的自愿费用豁免于2019年12月31日到期。
奖励费用
截至2021年12月31日的年度，奖励费用(扣除豁免后的净额)从截至2020年12月31日的年度的380万美元增加至1,950万美元，这主要是由于截至2020年12月31日的全年的奖励费用上限。与奖励前费用净投资收入相关的奖励费用减免包括截至2021年12月31日的年度的自愿豁免450万美元和截至2020年12月31日的年度的70万美元。在截至2021年12月31日的年度内，不存在与GAAP奖励费用相关的奖励费用。
截至2020年12月31日的年度，奖励费用(扣除豁免后的净额)从截至2019年12月31日的年度的1,470万美元降至380万美元，这主要是由于截至2020年12月31日的全年的奖励费用上限。与奖励前费用净投资收入相关的奖励费用减免包括截至2020年12月31日的年度的自愿豁免70万美元和截至2019年12月31日的年度的270万美元。在截至2020年12月31日的年度内，不存在与GAAP奖励费用相关的奖励费用。
专业费及其他一般和行政费用
截至2021年12月31日的年度，专业费用和其他一般及行政开支从截至2020年12月31日的年度的880万美元降至860万美元，这是因为与我们的投资组合相关的成本减少，以及与我们的2026年3月债券和2026年10月债券发行相关的债务发行成本推迟和摊销。
专业费用和其他一般及行政费用从截至2019年12月31日的年度的760万美元增加至截至2020年12月31日的年度的880万美元，原因是与服务我们的投资组合和法律费用相关的成本增加。
已实现和未实现净损益
下表汇总了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度我们的已实现和未实现净收益(亏损)(单位为千美元)：
 
100
目录
 
​ ​ ​
Year ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
投资已实现净收益 ​ ​ ​ $ 31,274 ​ ​ ​ ​ $ 1,518 ​ ​ ​ ​ $ 2,682 ​ ​
投资已实现净亏损 ​ ​ ​ ​ (10,048) ​ ​ ​ ​ ​ (35,342) ​ ​ ​ ​ ​ (5,904) ​ ​
外币交易已实现净收益 ​ ​ ​ ​ 632 ​ ​ ​ ​ ​ 647 ​ ​ ​ ​ ​ 119 ​ ​
外币交易已实现净亏损 ​ ​ ​ ​ (4,128) ​ ​ ​ ​ ​ (517) ​ ​ ​ ​ ​ (155) ​ ​
远期货币兑换合同已实现净收益 ​ ​ ​ ​ 40 ​ ​ ​ ​ ​ 6,545 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
远期货币兑换合同已实现净亏损 ​ ​ ​ ​ (23,813) ​ ​ ​ ​ ​ (73) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
债务清偿已实现净亏损 ​ ​ ​ ​ (4,859) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ $  (10,902) ​ ​ ​ ​ $ (27,222) ​ ​ ​ ​ $ 7,785 ​ ​
投资未实现收益净变化 ​ ​ ​ $ 65,152 ​ ​ ​ ​ $ 54,050 ​ ​ ​ ​ $ 47,990 ​ ​
投资未实现亏损净变化 ​ ​ ​ ​ (49,180) ​ ​ ​ ​ ​  (82,093) ​ ​ ​ ​ ​ (32,887) ​ ​
投资未实现收益(亏损)净变化 ​ ​ ​ ​ 15,972 ​ ​ ​ ​ ​ (28,043) ​ ​ ​ ​ ​ 15,103 ​ ​
外币折算未实现升值(贬值)
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
远期货币兑换合约的未实现升值(贬值)
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
外币和远期货币兑换合同未实现收益(亏损)净变化
​ ​ ​ ​ 26,999 ​ ​ ​ ​ ​ (22,288) ​ ​ ​ ​ ​ (9,670) ​ ​
未实现收益(亏损)净变化 ​ ​ ​ $ 42,971 ​ ​ ​ ​ $ (50,331) ​ ​ ​ ​ $  5,433 ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的投资净已实现收益(亏损)分别为2120万美元、3380万美元和320万美元。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我们的外币交易已实现净收益(亏损)分别为350万美元、10万美元和000万美元。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，我们在远期货币合约上的已实现净收益(亏损)分别为2,380万美元、650万美元和1,100万美元，这主要是结算英镑、澳元和欧元远期合约的结果。
在截至2021年12月31日的一年中，73项投资组合公司投资的未实现增值为6,520万美元，64项投资组合公司投资的未实现折旧为4,920万美元。截至2021年12月31日的年度的未实现增值主要是由于与投资相关的积极调整导致公允价值增加，以及出售债务投资的未实现折旧发生逆转。未实现折旧主要是由于利差环境扩大和负估值调整所致。
在截至2020年12月31日的一年中，我们对56项投资组合公司投资的未实现增值为5410万美元，而69项投资组合公司投资的未实现折旧为8210万美元。截至2020年12月31日止年度的未实现增值主要来自公允价值的增加，主要是由于积极的投资相关调整，以及出售我们的债务投资的未实现折旧的逆转。未实现折旧主要是由于利差环境扩大和负估值调整所致。
截至2019年12月31日的年度，我们对98项投资组合公司投资的未实现增值为4,800万美元，而57项投资组合公司投资的未实现折旧为3,290万美元。截至2019年12月31日止年度的未实现增值乃公允价值增加所致，主要是由于冲销前期未实现折旧及正向估值调整所致。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，远期货币兑换合约的未实现升值(贬值)金额分别为2,790万美元、2,240万美元和950万美元。在截至2021年12月31日的一年中，远期货币兑换合同的未实现升值是由于欧元和英镑远期合同。在截至2020年12月31日的一年中，远期货币兑换合同的未实现折旧是由于加元、欧元、英镑、丹麦克朗、挪威克朗和澳元远期合同。
 
101
目录
 
截至2019年12月31日的年度，远期货币兑换合约的未实现升值是由于欧元、英镑、丹麦克朗、挪威克朗和澳元远期合约。
下表汇总了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度外币影响(以千美元为单位)：
​ ​ ​
For the Year ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
因外币原因的投资未实现升值(折旧)净变化
​ ​ ​ $    (16,764) ​ ​ ​ ​ $   16,926 ​ ​ ​ ​ $    2,760 ​ ​
外币投资已实现净收益 ​ ​ ​ ​ 13,945 ​ ​ ​ ​ ​ 1,053 ​ ​ ​ ​ ​ 91 ​ ​
外币折算未实现升值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
外币交易已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ (3,496) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​
远期未实现升值(折旧)净变化
货币兑换合同
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
远期货币兑换合同已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ (23,773) ​ ​ ​ ​ ​ 6,472 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
外币对运营净资产净增长的影响
​ ​ ​ $ (3,089) ​ ​ ​ ​ $ 2,293 ​ ​ ​ ​ $ 4,188 ​ ​
综合经营报表的净收益(亏损)总额分别为730万美元、1820万美元和270万美元，分别与投资、外币持有量和非投资资产及负债的已实现和未实现损益有关，这些损益应归因于截至2021年、2020年和2019年12月31日的外汇汇率变化。包括远期货币兑换合约的已实现和未实现净收益(亏损)总额分别为420万美元、1590万美元和150万美元，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，外币对综合经营报表的净收益(亏损)总额的净影响分别为(310万美元、230万美元和420万美元)。
运营净资产净增(减)
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，营运净资产净增分别为1.198亿美元、830万美元和9810万美元。基于截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度普通股加权平均流通股，我们运营产生的每股净资产净增长分别为1.86美元、0.14美元和1.90美元。
财务状况、流动资金和资金来源
我们的流动性和资本资源主要来自股票发行收益、我们信贷安排的预付款、2018-1年度票据、2019-1年度债务、2023年度票据、2026年度票据和运营现金流。我们现金的主要用途是(1)投资于投资组合公司和其他投资，并符合某些投资组合多样化要求；(2)运营成本(包括根据投资咨询和管理协议向顾问支付的费用)；(3)偿债、偿还和其他融资成本；以及(4)向我们普通股持有人分配现金。
我们打算继续主要从运营、未来借款和未来证券发行的现金流中产生现金。我们可能会不时透过注册发售筹集额外股本或债务资本、进行额外债务融资、或扩大现有融资规模或发行债务证券。任何此类产生或发行将受当时的市场状况、我们的流动资金要求、合同和监管限制以及其他因素的影响。我们必须达到资产覆盖率，根据1940年法案的定义，即我们的总资产(减去所有未由优先证券代表的负债和债务)与我们的未偿还优先证券的比率，在每次发行优先证券后至少为150%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的资产覆盖率分别为177%和173%。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们分别拥有2.036亿美元和8170万美元的现金、外国现金、限制性现金和现金等价物。
 
102
目录
 
截至2021年12月31日，根据现有条款和监管要求，我们的住友信贷安排约有3,000万美元的可用金额，循环顾问贷款的可用金额约为5,000万美元。截至2020年12月31日，根据现有条款和监管要求，我们的BCSF循环信贷工具约有1.672亿美元的可用资金，JPM信贷工具的可用资金约为1.567亿美元，循环顾问贷款的可用资金约为5,000万美元。
截至2021年12月31日的年度，现金、外国现金、限制性现金和现金等价物增加了1.219亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们为经营活动提供了2.677亿美元的现金。业务活动提供的现金增加主要是由于投资本金支付和销售收益13.992亿美元和业务净资产净增加1.198亿美元，但被购买投资11.173亿美元、投资已实现收益净额2120万美元和投资未实现增值净变化1600万美元所抵销。在截至2021年12月31日的年度内，我们将1.408亿美元用于融资活动，主要用于从BCSF循环信贷安排、摩根大通信贷安排、循环顾问贷款、发行2026年3月票据和发行2026年10月票据14.251亿美元的债务借款，被14.618亿美元的债务偿还、8780万美元的分派和1620万美元的债务发行成本所抵消。
截至2020年12月31日的年度，现金、境外现金、限制性现金和现金等价物增加了1,290万美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们为经营活动提供了8940万美元的现金。用于经营活动的现金增加的主要原因是购买了5.162亿美元的投资，被5.385亿美元的本金支付和出售投资的收益、830万美元的业务净资产净增、3380万美元的投资已实现亏损净额以及2800万美元的投资未实现折旧净变化所抵销。在截至2020年12月31日的年度内，我们使用了(7650万美元)用于融资活动，主要用于我们从BCSF循环信贷安排、摩根大通信贷安排、循环顾问贷款的债务借款，以及发行2023年票据5.973亿美元和发行普通股1.319亿美元，被我们7.108亿美元的债务偿还和8,630万美元期间支付的分派所抵消。
截至2019年12月31日的年度，现金、境外现金、限制性现金和现金等价物增加了3560万美元。在截至2019年12月31日的年度内，我们将2.428亿美元现金用于经营活动，主要用于购买投资14.137亿美元，但投资本金支付和销售的收益10.695亿美元和运营净资产净增加9810万美元抵消了这一数字。在截至2019年12月31日的年度内，我们从融资活动中获得2.782亿美元的收入，主要来自我们从BCSF循环信贷工具、花旗银行循环信贷工具、摩根大通信贷工具的债务借款总额12.49亿美元，以及我们2019-1年度债务的发行，被8.845亿美元的债务偿还和8,120万美元的分配所抵消。
Equity
2018年11月19日，我们完成了首次公开募股(IPO)，以每股20.25美元的公开发行价发行了7500,000股普通股。公司普通股于2018年11月15日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“BCSF”。扣除费用后，此次发行产生的净收益为1.454亿美元。自首次公开招股完成时，本公司私募的所有未偿还资本承诺均已注销。
在截至2021年12月31日的年度内，我们没有向选择参与我们的股息再投资计划的投资者发行我们的普通股。在截至2020年12月31日的年度内，我们没有向选择参与我们的股息再投资计划的投资者发行我们的普通股。在截至2019年12月31日的年度内，我们向选择参与我们股息再投资计划的投资者发行了167,674.81股普通股。
2019年5月7日，公司董事会授权公司根据1934年《交易所法案》下的避风港规则，回购最多5000万美元的已发行普通股。任何此类回购将视市场情况而定，不能保证本公司将回购任何特定数量的股份或任何股份。截至2021年12月31日，没有回购普通股。
 
103
目录
 
2020年5月4日，公司董事会批准了自2020年5月13日起向我们登记在册的股东的可转让认购权要约。这些权利使登记在册的股东有权认购最多12,912,453股我们的普通股。登记股东在登记日每持有一股普通股即可获得一项权利。持有者每持有四项权利即可购买一股新普通股的权利，充分行使其权利的登记股东有权认购因任何未行使权利而仍未认购的额外股份，但须遵守某些限制和分配规则。这些权利是可转让的，并在纽约证券交易所上市，代码为“BCSF RT”。配股于2020年6月5日到期。根据发售条款和股票在适用期间的市场价格，参与发售的权利持有人有权以每股10.2163美元的认购价，每持有四股权利，购买一股新的普通股。2020年6月16日，公司完成了可转让配股发行，发行了12,912,453股。扣除费用前，此次发行产生的净收益为1.296亿美元，其中包括230万美元的承销折扣和佣金。
Debt
截至2021年12月31日和2020年12月31日的债务包括以下内容(单位：千美元)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Total
Aggregate
Principal
Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​ ​
Total
Aggregate
Principal
Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​
BCSF Revolving Credit
Facility
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 425,000 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,178 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,006 ​ ​
JPM Credit Facility ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 450,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 350,969 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 396,265 ​ ​
Revolving Advisor Loan
​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ 111,133 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 147,032 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 295,260 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,442 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信贷安排
​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Debt ​ ​ ​ $  1,818,200 ​ ​ ​ ​ $  1,430,700 ​ ​ ​ ​ $  1,414,982 ​ ​ ​ ​ $  1,839,450 ​ ​ ​ ​ $  1,465,507 ​ ​ ​ ​ $  1,458,360 ​ ​
​
(1)
账面价值等于未偿还本金总额减去未摊销债务发行成本
​
bcf循环信贷安排
于二零一七年十月四日，本公司与本公司订立循环信贷协议(“BCSF循环信贷安排”)，本公司为股权持有人，本公司全资拥有及合并附属公司BCSFI，LLC为借款方，高盛美国银行为唯一牵头安排行(“高盛”)。BCSF循环信贷安排随后于2018年5月15日进行了修订，以反映有关保证金要求和对冲货币的某些澄清。BCSF循环信贷安排下的最高承诺额为5.0亿美元，并可能增加到7.5亿美元。BCSF循环信贷安排下的贷款所得可用于购买某些符合条件的贷款以及BCSF循环信贷安排允许的其他用途。BCSF循环信贷安排包括惯常的肯定和消极契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
 
104
目录
 
于2020年1月8日，本公司就其BCSF循环信贷安排订立经修订及重述的信贷协议。修正案修订了现有的信贷安排，其中包括修改各种财务契约，包括删除流动资金契约和增加关于作为发起人的公司的资产净值契约。
2020年3月31日，双方签订了经修订和重述的信贷协议的综合修正案1。修正案修改了现有的信贷安排，除其他事项外，提供了更大的灵活性，可以购买或出资，并以循环贷款和延迟提取定期贷款为抵押借款，并在计算未偿还垫款的抵押品时计入某些额外资产；将该安排下的应付利差从2.50%提高到3.25%；包括现有信贷安排的其他违约事件，包括但不限于，2020年6月22日或之前没有生效的合格股权融资；并在2020年6月22日之后，要求公司保持至少5,000万美元的未支配流动性，或至少偿还5,000万美元的贷款。
2020年5月27日，双方签订了经修订并重述的信贷协议第2号修正案。修订了现有的信贷安排，以(其中包括)允许本公司对以供股所得款项购买的资产产生留置权，及(Ii)取消本公司在供股完成后保留5,000万美元未支配现金的要求，而是要求在供股结束后两个营业日内支付5,000万美元，随后支付。
双方于2020年8月14日订立第二份经修订及重述的信贷协议及第三份经修订及重述的保证金协议(统称“修订”)，修订及重述现有信贷安排(“经修订及重述信贷安排”)的条款。修订修订包括修订现有的信贷安排，以(I)将融资上限由5.0亿元降至4.25亿元；(Ii)将融资利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循环及延迟提取贷款作抵押的供款及借款的灵活性，并修改若干其他与抵押品有关的条款。
2021年3月11日，BCSF循环信贷安排终止。2026年3月发行的债券所得款项用于偿还全部未偿债务。
BCSF循环信贷安排下的借款以伦敦银行同业拆息加保证金计息。在截至2020年12月31日的年度以及2021年1月1日至2021年3月11日期间，BCSF循环信贷安排按LIBOR加3.00%的利率应计利息支出。该公司每年支付30个基点(0.30%)的未使用承诺费。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与BCSF循环信贷安排相关的利息支出部分如下(以千美元为单位)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 510 ​ ​ ​ ​ $ 14,929 ​ ​ ​ ​ $ 17,566 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ 365 ​ ​ ​ ​ ​ 456 ​ ​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,127 ​ ​ ​ ​ ​ 1,067 ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 628 ​ ​ ​ ​ $ 16,421 ​ ​ ​ ​ $ 19,089 ​ ​
2018-1 Notes
于2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透过特拉华州有限责任公司、本公司全资拥有及综合附属公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1发行人”)完成其4.512亿美元定期债务证券化(“CLO交易”)。与CLO交易有关而发行的票据(“2018-1年度票据”)以2018-1年度发行人的多元化组合作抵押，该等多元化组合主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2018-1年度组合”)。在2018-1年度截止日期，2018-1年度投资组合由
 
105
目录
 
从本公司及其合并子公司转移的资产。所有转让均已在合并中注销，CLO交易中未确认任何已实现收益或亏损。
CLO交易是通过私募以下2018-1债券(以千美元为单位)执行的：
2018-1 Notes
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at
December 31, 2021
​
Class A-1 A ​ ​ ​ $ 205,900 ​ ​ ​ 1.55% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.68%
​
Class A-1 B ​ ​ ​ ​ 45,000 ​ ​ ​ 1.50% + 3 Month LIBOR (first 24 months) ​ ​
1.93%
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1.80% + 3 Month LIBOR (thereafter) ​ ​ ​ ​
Class A-2 ​ ​ ​ ​ 55,100 ​ ​ ​ 2.15% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.28%
​
Class B ​ ​ ​ ​ 29,300 ​ ​ ​ 3.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
3.13%
​
Class C ​ ​ ​ ​ 30,400 ​ ​ ​ 4.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
4.13%
​
Total 2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
会员权益 ​ ​ ​ ​ 85,450 ​ ​ ​ 不计息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​ ​ $     451,150 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A-1 A、A-1 B、A-2、B和C类2018-1债券按面值发行，计划于2030年10月20日到期。本公司获得2018-1年度发行人100%的会员权益(“会员权益”)，作为向2018-1年度发行人出售初始截止日期贷款组合的交换。会员利益不承担利息。
合并财务报表包含A-1 A、A-1 B、A-2、B和C类2018-1附注。会员利益在合并中被消除。
根据公司与2018-1发行商之间的投资组合管理协议，本公司担任2018-1发行商的投资组合管理人。只要本公司担任投资组合管理人，本公司将不会收取其可能有权获得的任何管理费或附属利息。
在再投资期间(自CLO交易结束之日起四年)，根据管理2018-1年度票据的契约，2018-1年度发行人可在本公司作为2018-1年度发行人的投资组合经理的身份下，根据2018-1年度发行人的投资策略和契约条款，在公司的指导下使用从标的抵押品上收到的所有本金收款购买新的抵押品。
公司已同意持续持有会员权益，只要2018-1年度债券仍未偿还，会员权益的总美元购买价至少等于2018-1年度发行人发行的所有债券总额的5%。
2018-1年度发行人向受托人、独立会计师、法律顾问、评级机构和独立经理支付与编制和维护报告相关的持续行政费用，并提供与2018-1年度发行人管理相关的所需服务。
截至2021年12月31日，共有51笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.221亿美元，现金2350万美元，用于担保2018-1年度票据。截至2020年12月31日，有60笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.24亿美元，现金1110万美元，用于担保2018-1年度票据。被质押作为2018-1期票据抵押品的资产不能直接提供给本公司的债权人，以履行本公司在管理2018-1期票据的契约项下的义务以外的任何义务。这些资产包括在公司的综合财务报表中。2018-1发行人的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司的债权人(或本公司的联属公司)使用。2018-1投资组合必须满足某些要求，包括资产组合和集中度、期限、机构评级、抵押品覆盖范围、最低要求
 
106
目录
 
2018-1年度债券契约中的票面利率、最小利差和行业多样性要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司遵守了与2018-1票据相关的公约。
2018-1年度发行人对2018-1年度票据进行债务证券化所产生的210万美元成本已记为债务发行成本，并作为2018-1年度综合资产负债表中未偿还本金金额的减值列示，并正在使用实际利息法在2018-1年度发行人的寿命内摊销。截至2021年12月31日和2020年12月31日，与2018-1年度发行人相关的未摊销债务发行成本余额分别为150万美元和170万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2018-1年度发行人相关的利息支出构成如下(单位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 8,026 ​ ​ ​ ​ $ 10,820 ​ ​ ​ ​ $ 16,226 ​ ​
摊销债务发行成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ 174 ​ ​ ​ ​ ​ 174 ​ ​ ​ ​ ​ 174 ​ ​
利息和债务融资费用合计 ​ ​ ​ $ 8,200 ​ ​ ​ ​ $ 10,994 ​ ​ ​ ​ $ 16,400 ​ ​
花旗银行循环信贷安排
于2019年2月19日，本公司订立信贷及担保协议(“信贷协议”或“花旗银行循环信贷安排”)，本公司为股权持有人及服务商，BCSF II-C，LLC为借款方，花旗银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理及托管人。信贷协议自2019年2月19日起生效。
信贷协议下的贷款金额为3.5亿美元。信贷协议项下的贷款所得款项可用于取得若干合资格贷款及信贷协议所允许的其他用途。自结算日起至2020年2月19日止的期间称为再投资期，在此再投资期内，借款人可根据信贷协议要求提款。最终到期日为以下日期中最早的一个：(A)借款人在不少于三个工作日前向行政代理、抵押品代理、贷款人、托管人和抵押品管理人发出书面通知后指定的最终到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在违约事件发生后提供关于最终到期日声明的通知的日期。信贷协议包括惯常的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
花旗银行循环信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆借利率加保证金计息。在再投资期最后一天之前的期间内，信贷协议项下的借款将按相当于三个月伦敦银行同业拆息加1.60%的利率计息。自再投资期的最后一天开始，信贷协议项下的借款利率将重置为三个月伦敦银行同业拆息加信贷协议剩余期限的2.60%。我们根据相应的使用率支付未使用的承诺费；(I)当利用率大于或等于85.0%时，每年0个基点(0.00%)；(Ii)当大于或等于75.0%但低于85.0%时，每年25个基点(0.25%)；(Iii)当大于或等于50.0%但低于75.0%时，每年50个基点(0.50%)；(Iv)当大于或等于25.0%但低于50%时，每年75个基点(0.75%)；或(V)当利用率低于25.0%时，每年100个基点(1.00%)。
2019年8月28日，花旗银行循环信贷安排终止。2019-1年度债务的收益用于偿还全部未偿债务。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与花旗银行循环信贷安排相关的利息支出部分如下(以千美元为单位)：
 
107
目录
 
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 4,104 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 357 ​ ​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 124 ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 4,585 ​ ​
摩根大通信贷安排
本公司于2019年4月30日订立贷款及担保协议(“JPM信贷协议”或“JPM信贷安排”)为借款人，摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介及银行。摩根大通信贷协议项下的贷款金额为6.666亿美元。摩根大通信贷安排的借款利息为伦敦银行同业拆息加2.75%。
于2020年1月29日，本公司以借款人身份订立经修订及重述的贷款及担保协议(“经修订贷款及担保协议”)，摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介人及银行。修订后的贷款与担保协议修订了现有的贷款与担保协议，其中包括：(1)将协议下的融资上限从6.666亿美元降至5.0亿美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期间，将最低贷款金额从4.666亿美元降至3.00亿美元(最低贷款金额将在2020年7月29日后增加至3.5亿美元，直至再投资期结束)；(3)将融资利率从适用的LIBOR年利率2.75%降至适用的LIBOR年利率2.375；以及(4)将协议的预定终止日期从2022年11月29日延长至2025年1月29日。
于2020年3月20日，本公司与双方订立第二份经修订及重述的贷款及担保协议(“经第二次修订的贷款及担保协议”)。经修订的第二份《贷款和担保协议》除其他事项外，规定以循环贷款为抵押提供捐款和借款的灵活性，减少为无资金来源的左轮手枪和延迟提取债务所需预留的金额，并在90天内或根据某些事件的发生将融资限额减少5,000万美元，或根据经修订的第二份《贷款和担保协议》规定的较早期限。公司应向行政代理支付5,000万美元预付款，融资承诺将在供股结束后和2020年6月18日两个工作日中较早的一个工作日减去如此预付的本金金额，公司随后支付了这笔本金。
于2020年7月2日，本公司就摩根大通信贷协议订立第三份经修订及重述的贷款及担保协议，以调整垫款利率及作出若干更新性质的更改。
摩根大通信贷协议下的贷款金额目前为4.5亿美元。摩根大通信贷机制下的贷款收益可用于获得某些符合条件的贷款，以及摩根大通信贷协议允许的其他用途。自修订生效之日起至2023年1月29日止的期间称为再投资期，在此期间，借款人可根据摩根大通信贷安排申请提款。
到期日是以下日期中最早的一个：(A)2025年1月29日，(B)违约事件发生后有担保债务到期和应付的日期，(C)垫款得到全额偿还的日期，以及(D)市场价值修复失败发生后借款人已出售所有有价证券投资并从中获得收益的日期。经借款人和行政代理双方同意，规定的到期日2025年1月29日可以连续延长一年。
摩根大通信贷协议包括惯常的正面和负面契诺，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
 
108
目录
 
摩根大通信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆息加保证金计息。该公司每年支付37.5个基点(0.375%)至75个基点(0.75%)的未使用承诺费，具体取决于贷款未使用部分的规模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信贷安排以伦敦银行同业拆借利率加2.375%的利率应计利息支出。我们每年支付75个基点(0.75%)的未使用承诺费。
2021年12月27日，摩根大通信贷安排终止。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与摩根大通信贷安排有关的利息开支组成部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 4,290 ​ ​ ​ ​ $ 13,961 ​ ​ ​ ​ $ 19,679 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 5,097 ​ ​ ​ ​ ​ 310 ​ ​ ​ ​ ​ 464 ​ ​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ 1,058 ​ ​ ​ ​ ​ 467 ​ ​ ​ ​ ​ 53 ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 10,445 ​ ​ ​ ​ $ 14,738 ​ ​ ​ ​ $ 20,196 ​ ​
2019-1 Debt
于2019年8月28日，本公司透过开曼群岛有限责任公司及本公司全资综合附属公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1发行人”)及BCC Midal Market CLO 2019-1联席发行人有限责任公司(“BCC Midal Market CLO 2019-1联席发行人”，特拉华州有限责任公司)完成其5.01亿美元定期债务证券化(“2019-1 CLO交易”)。与2019-1年度CLO交易有关而发行的票据(“2019-1年度债券”)由联席发行人的多元化组合作抵押，主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2019-1年度组合”)。联席发行人亦发行A-1L级贷款(“贷款”，连同2019-1年度债券，“2019-1年度债务”)。这些贷款也由2019-1投资组合提供担保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投资组合由从本公司及其合并子公司转移的资产组成。所有转让在合并中被取消，2019-1 CLO交易中没有确认已实现的收益或亏损。
于2021年11月30日，联席发行人通过私募4.1亿美元的优先担保和优先可延期票据为2019-1 CLO交易进行再融资，这些票据包括：(I)2.825亿美元的A-1-R类高级担保浮动利率票据，目前按适用的参考利率加1.50%计息；(Ii)5500万美元的A-2-R类高级担保浮动利率票据，按适用的参考利率加2.00%计息；(Iii)4,750万元B-R类高级可延期浮动利率债券，按适用参考利率加年息2.60厘计算利息；及。(Iv)2,500万元C-R类高级可延迟浮动利率债券，按适用参考利率加3.75厘计算利息(统称为“2019-1 CLO重置债券”)。2019-1 CLO重置债券定于2033年10月15日到期，再投资期至2025年10月15日结束。该公司保留了3250万美元的B-R类债券和2500万美元的C-R类债券。本公司保留的票据在合并中被注销。由于未摊销债务发行成本的加快，这笔交易导致了230万美元的债务清偿已实现亏损。根据CLO交易，发行人的义务对本公司没有追索权。
2019-1 CLO重置票据是通过私募以下2019-1债务执行的(以千美元为单位)：
2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Class A-1-R ​ ​ ​ $     282,500 ​ ​ ​ 1.50% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.62%
​
Class A-2-R ​ ​ ​ ​ 55,000 ​ ​ ​ 2.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.12%
​
Class B-R ​ ​ ​ ​ 15,000 ​ ​ ​ 2.60% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.72%
​
 
109
目录
 
2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Total 2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
会员权益 ​ ​ ​ ​ 102,250 ​ ​ ​ 不计息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​ ​ $ 454,750 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
贷款和A-1R、A-2R和B-R类票据包括在公司的合并财务报表中。本公司保留的3,250万美元B-R类债券、2,500万美元C-R类债券和会员权益在合并中注销。
根据本公司与2019-1年度发行人之间的投资组合管理协议，本公司担任2019-1年度发行人的投资组合管理人。只要本公司担任投资组合管理人，本公司将不会收取其可能有权获得的任何管理费或附属利息。
于再投资期间，根据分别管辖2019-1年度票据及贷款的契约及贷款协议，2019-1年度发行人可根据2019-1年度发行人投资策略及契约及贷款协议条款(视何者适用而定)，在本公司作为2019-1年度发行人的投资组合经理的指导下，使用从相关抵押品收到的所有本金收款购买新抵押品。
本公司已同意持续持有会员权益，只要2019-1年度债务仍未偿还，会员权益的总美元购买价至少等于2019-1年度共同发行人发行的所有债务总额的5%。
2019-1年度发行人向受托人、独立会计师、法律顾问、评级机构和独立经理支付与开发和维护报告相关的持续行政费用，并提供与2019-1年度发行人管理相关的必要服务。
截至2021年12月31日，共有45笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.41亿美元，现金为6260万美元，为2019-1年度债务提供担保。截至2020年12月31日，共有67笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.694亿美元，现金1590万美元，为2019-1年度债务提供担保。被质押作为2019-1年度债务抵押品的资产不能直接提供给本公司的债权人，以偿还本公司根据管理2019-1年度债务的契约和贷款协议承担的任何义务。2019-1联席发行人的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的联属公司)的债权人使用。2019-1年度的投资组合必须满足某些要求，包括管理2019-1年度债务的契约和贷款协议中的资产组合和集中度、期限、机构评级、抵押品覆盖范围、最低票面利率、最小利差和行业多样性要求。截至2021年12月31日，该公司遵守了与2019-1年度债务相关的契诺。
发售150万美元的成本是与2019-1年度CLO重置票据有关的，该等票据已被记录为债务发行成本，并在综合资产负债表上减去2019-1年度债务的未偿还本金金额，并使用实际利息法在整个生命周期内摊销。截至2021年12月31日，未摊销债务发行成本余额为150万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2019-1年度联席发行人有关的利息开支组成部分如下(以千元计)：：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 9,663 ​ ​ ​ ​ $ 13,071 ​ ​ ​ ​ $ 5,981 ​ ​
摊销债务发行成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 230 ​ ​ ​ ​ ​ 79 ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 9,846 ​ ​ ​ ​ $ 13,301 ​ ​ ​ ​ $ 6,060 ​ ​
 
110
目录
 
循环顾问贷款
于2020年3月27日，本公司与本公司的投资顾问BCSF Advisors，LP订立无抵押循环贷款协议(“循环顾问贷款”)。循环顾问贷款的最高信贷额度为5,000万美元，到期日为2023年3月27日。循环顾问贷款从贷款之日起至贷款全额偿还时按适用的联邦利率计息。截至2021年12月31日，循环顾问贷款项下没有借款。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与循环顾问贷款相关的利息支出部分如下(以千美元为单位)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $       — ​ ​ ​ ​ $       58 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 58 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
2023 Notes
于2020年6月10日，本公司与列于买方附表的机构投资者订立主票据购买协议(“票据购买协议”)，内容与本公司发行本金总额为1.5亿美元的8.50%于2023年到期的优先无抵押票据(“2023年票据”)有关。出售2023年债券产生的净收益约为1.464亿美元，其中包括150万美元的发售折扣和与交易相关的债务发行成本210万美元，其中包括费用和佣金。
2023年票据将于2023年6月10日到期，本公司可随时或不时按票据购买协议所载的赎回价格赎回全部或部分债券。2023年发行的债券，利率为年息8.50厘，每半年派息一次，由2020年12月10日开始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，该公司遵守了管理2023年债券的债券购买协议的条款。
2021年7月16日，该公司回购了3750万美元的2023年债券，总成本为3950万美元。这导致了250万美元的债务清偿已实现亏损，其中包括支付了200万美元的溢价，以及加速了未摊销债务发行成本和原始发行折扣50万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2023年票据的账面价值组成部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 150,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未摊销债务发行成本 ​ ​ ​ ​ (822) ​ ​ ​ ​ ​ (1,785) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​ ​ ​ (545) ​ ​ ​ ​ ​ (1,183) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Carrying value of 2023 Notes
​ ​ ​ $ 111,133 ​ ​ ​ ​ $ 147,032 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2023年票据有关的利息开支部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 11,146 ​ ​ ​ ​ $ 7,120 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
债务发行成本摊销 ​ ​ ​ ​ 615 ​ ​ ​ ​ ​ 406 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 408 ​ ​ ​ ​ ​ 271 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 12,169 ​ ​ ​ ​ $ 7,797 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
 
111
目录
 
March 2026 Notes
于2021年3月10日，本公司与美国银行全国协会(“受托人”)签订了本公司与受托人之间的契约(“基础契约”)和第一补充契约(“第一补充契约”，并连同基础契约，“契约”)。第一份补充契约涉及本公司发行本金总额为30000万美元的2026年到期的2.950%债券(“2026年3月债券”)。
2026年3月发行的债券将于2026年3月10日到期，并可由本公司随时或不时按契约规定的赎回价格赎回全部或部分债券。2026年3月发行的债券，利率为年息2.950厘，每半年派息一次，由2021年9月10日开始，每半年派息一次。2026年3月的票据为本公司的一般无抵押债务，其偿付权优先于本公司所有现有及未来的债务，而本公司现有及未来的债务于2026年3月的票据的兑付权明确从属，与本公司发行的所有现有及未来的无抵押无抵押债务并列，实际上较本公司任何有担保债务(包括本公司其后担保的无抵押债务)在担保该等债务的资产价值范围内的优先，并在结构上次于本公司附属公司、融资工具或类似融资工具产生的所有现有及未来债务(包括贸易应付款项)。
扣除440万美元的承销折扣和佣金以及130万美元的发售费用后，该公司的净收益约为2.943亿美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年3月票据的账面价值组成部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​ ​ $ 300,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未摊销债务发行成本 ​ ​ ​ ​ (2,719) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​ ​ ​ (2,021) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Carrying value of March 2026 Notes
​ ​ ​ $ 295,260 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2026年3月票据有关的利息开支部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 7,154 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
债务发行成本摊销 ​ ​ ​ ​ 525 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 391 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 8,070 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
October 2026 Notes
于2021年10月13日，本公司与受托人就该契约订立第二补充契约(“第二补充契约”)。第二份补充契约涉及本公司发行本金总额为3亿美元的2026年到期的2.550%债券(“2026年10月债券”，以及与2026年3月债券一起发行的“2026年债券”)。
2026年10月发行的债券将于2026年10月13日到期，本公司可随时或不时按契约中规定的赎回价格赎回全部或部分债券。2026年10月发行的债券，利率为年息2.550厘，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票据是本公司的一般无担保债务，其支付权优先于本公司现有和未来的所有债券
 
112
目录
 
在兑付权上明确排在2026年10月债券之后的债务，与本公司发行的所有现有和未来无担保无担保债务并列，实际上低于本公司任何有担保债务(包括本公司后来担保的无担保债务)，在担保该等债务的资产价值范围内，在结构上低于本公司子公司、融资工具或类似安排产生的所有现有和未来债务(包括贸易应付账款)。
扣除620万美元的承销折扣和佣金以及70万美元的发售费用后，该公司的净收益约为2.931亿美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年10月票据的账面价值组成部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​ ​ $ 300,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未摊销债务发行成本 ​ ​ ​ ​ (3,495) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​ ​ ​ (3,063) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2026年10月票据的账面价值
​ ​ ​ $ 293,442 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2026年10月票据有关的利息开支部分如下(以千元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 1,658 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
债务发行成本摊销 ​ ​ ​ ​ 158 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始发行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 138 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 1,954 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
住友信贷安排
于2021年12月24日，本公司与三井住友银行订立优先担保循环信贷协议(“住友信贷协议”或“住友信贷安排”)为借款人，三井住友银行为行政代理兼独家账簿管理人，三井住友银行及三菱UFG Union Bank，N.A.为联席牵头经办人。信贷协议自2021年12月24日起生效。
根据住友信贷协议，贷款金额为3.0亿美元，其中手风琴条款允许增加贷款总额，最高可达10亿美元。住友信贷协议项下的贷款所得款项可用于本公司的一般企业用途，包括但不限于偿还未偿还债务、作出分派、供款及投资、收购及融资，以及住友信贷协议所允许的其他用途。到期日为2026年12月24日。
根据住友信贷协议，(I)本公司选择基本利率选项的贷款的利息，(A)如果借款基础等于或大于1.6的乘积，且循环信贷敞口，则按“替代基本利率”​(从零中取较大者，以最高者为准)支付(A)在《华尔街日报》印刷版《货币利率》部分发表的最优惠利率，(B)联邦基金实际利率加0.5%；(C)一个月期欧洲货币利率加1%(年利率)加0.75%；及(B)如果借款基数低于1.6和循环信贷风险的乘积，则备用基本利率加年利率0.875%；(Ii)公司选择欧洲货币期权的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.6的乘积，且循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.75%年利率的利率支付；(B)如果借款基数小于1.6的乘积，且循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.875年利率的利率支付；及(3)公司选择无风险利率期权的贷款，(A)如果借款
 
113
目录
 
基数等于或大于1.6和循环信贷敞口的乘积，以等于无风险利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基数小于1.6的乘积和循环信贷敞口，则按等于无风险利率加1.9943年利率的利率支付。该公司按美元承诺的日均未使用金额支付37.5%(0.375%)的已用承诺费。
住友信贷协议包括习惯的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯违约事件。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与住友信贷安排相关的利息支出构成如下(以千美元计)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 25 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ 8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 33 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
分销政策
下表汇总了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日公布的分配情况：
Date Declared
​ ​
Record Date
​ ​
Payment Date
​ ​
Amount Per
Share
​ ​
Total
Distributions
​
February 21, 2019 ​ ​
March 29, 2019
​ ​
April 12, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,108 ​ ​
May 7, 2019 ​ ​
June 28, 2019
​ ​
July 29, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
August 1, 2019 ​ ​
September 30, 2019
​ ​
October 30, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
October 31, 2019 ​ ​
December 31, 2019
​ ​
January 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
February 20, 2020 ​ ​
March 31, 2020
​ ​
April 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
May 4, 2020 ​ ​
June 30, 2020
​ ​
July 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 30, 2020 ​ ​
September 30, 2020
​ ​
October 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2020 ​ ​
December 31, 2020
​ ​
January 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
February 18, 2021 ​ ​
March 31, 2021
​ ​
April 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
April 27, 2021 ​ ​
June 30, 2021
​ ​
July 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 29, 2021 ​ ​
September 30, 2021
​ ​
October 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2021 ​ ​
December 31, 2021
​ ​
January 28, 2022
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
宣布的总分配数 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $    4.43 ​ ​ ​ ​ $   259,469 ​ ​
对普通股股东的分配记录在记录日期。在我们有收入的情况下，我们打算将季度分配分配给我们的股东。我们的季度分配，如果有的话，将由董事会决定。对我们股东的任何分配都将从合法可分配的资产中宣布。
从截至2016年12月31日的课税年度开始，我们已选择从截至2016年12月31日的纳税年度开始，被视为受监管的投资公司(“RIC”)，并打算以这样的方式运营，以使其继续符合经修订的1986年国税法(以下简称“守则”)M分章的资格。要获得并维持RIC税收待遇，除其他事项外，我们必须在每个纳税年度向我们的股东分配股息，其金额通常至少等于我们的普通净收入和超过我们的长期净资本损失的净短期资本收益之和的90%。为了避免强加
 
114
目录
 
对于RICS征收的某些消费税，我们必须就每个日历年度向我们的股东分配至少等于以下金额的股息：(1)该日历年度普通净收入的98%(考虑到某些延期和选择)；(2)超过资本损失的资本收益的98.2%，经某些普通亏损调整，一般为截至该日历年度10月31日的一年期间；(3)前几年未分配且未缴纳联邦所得税的任何普通收入净额加上资本利得净收入的总和。
我们打算至少每年从合法可用于此类分配的资产中分配净资本收益(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额)。然而，我们未来可能决定保留全部或部分净资本利得用于投资，对此类资本利得征收公司税，并选择将此类资本利得视为分配给我们的股东。
我们采用了股息再投资计划，规定对现金股息和分配进行再投资。在首次公开募股之前，“选择加入”我们股息再投资计划的股东会自动将他们的现金股息和分配再投资于我们普通股的额外股份，而不是收到现金股息和分配。首次公开募股后，没有“选择退出”我们股息再投资计划的股东将自动将他们的现金股息和分配再投资于我们普通股的额外股份，而不是获得现金股息和分配。股东可以通过非公开发行，在认购协议中选择“选择加入”或“选择退出”我们的股息再投资计划。首次公开募股前的股东选举在首次公开募股后继续有效。
本财年申报和支付的分配的美国联邦所得税特征将根据我们的投资公司整个财年的应纳税所得额和在全年支付的分配来确定。
承付款和表外安排
在我们正常的业务过程中，我们可能会成为具有表外风险的金融工具的一方，为投资提供资金，并满足我们投资组合公司的财务需求。这些工具可能包括提供信贷的承诺，并在不同程度上涉及超过资产负债表确认金额的流动资金和信贷风险因素。
截至2021年12月31日，该公司在贷款和融资协议下有2.34亿美元的未到位资金承诺如下(以千美元为单位)：
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
投资组合公司与投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9故事媒体集团公司-Revolver ​ ​
4/30/2026
​ ​ ​ $ 1 ​ ​
A&R物流，Inc.-Revolver ​ ​
5/5/2025
​ ​ ​ ​ 3,281 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC。-更新换代 ​ ​
7/18/2024
​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-延迟抽奖 ​ ​
12/23/2026
​ ​ ​ ​ 507 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver ​ ​
12/23/2026
​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.-Revolver ​ ​
4/1/2024
​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​
AmSpec Services，Inc.-Revolver ​ ​
7/2/2024
​ ​ ​ ​ 4,179 ​ ​
Ansira Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
12/20/2022
​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Appriss Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
5/6/2027
​ ​ ​ ​ 753 ​ ​
Aramsco, Inc. - Revolver ​ ​
8/28/2024
​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
阿姆斯特朗Bidco T/L-第一留置权高级担保贷款 ​ ​
4/30/2025
​ ​ ​ ​ 6,542 ​ ​
ASP-r-PAC Acquisition Co LLC-Revolver ​ ​
12/29/2027
​ ​ ​ ​ 2,603 ​ ​
电池加控股公司-Revolver ​ ​
6/30/2023
​ ​ ​ ​ 3,433 ​ ​
Captain D’s LLC - Revolver ​ ​
12/15/2023
​ ​ ​ ​ 1,862 ​ ​
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
3/3/2025
​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST买方公司-变革者 ​ ​
10/3/2025
​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
 
115
目录
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
DC Blox Inc.-First Lien高级担保贷款 ​ ​
3/22/2026
​ ​ ​ ​ 12,781 ​ ​
Direct Travel，Inc.-延迟抽奖 ​ ​
10/2/2023
​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​
高效协作零售营销公司，LLC-Revolver
​ ​
6/15/2022
​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​
Element Buyer，Inc.-Revolver ​ ​
7/19/2024
​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver ​ ​
9/30/2024
​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
伟大的表情牙科中心PC-Revolver ​ ​
9/28/2022
​ ​ ​ ​ 215 ​ ​
Green Street Parent，LLC-Revolver ​ ​
8/27/2025
​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings，LLC-Revolver ​ ​
11/6/2025
​ ​ ​ ​ 2,947 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-Revolver ​ ​
9/9/2025
​ ​ ​ ​ 1,939 ​ ​
Kellstrom商业航空航天公司-Revolver ​ ​
7/1/2025
​ ​ ​ ​ 3,092 ​ ​
Mach Acquisition R/C-Revolver ​ ​
10/18/2026
​ ​ ​ ​ 10,043 ​ ​
玛歌收购公司-Revolver ​ ​
12/19/2024
​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
Margux UK Finance Limited-Revolver ​ ​
12/19/2024
​ ​ ​ ​ 675 ​ ​
masLabor Revolver-Revolver ​ ​
7/1/2027
​ ​ ​ ​ 1,034 ​ ​
MRHT收购贷款-第一留置权高级担保贷款 ​ ​
7/26/2028
​ ​ ​ ​ 569 ​ ​
MRI Software LLC-Revolver ​ ​
2/10/2026
​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
MZR Buyer, LLC - Revolver ​ ​
12/22/2026
​ ​ ​ ​ 5,210 ​ ​
New Look(特拉华)公司-延迟抽奖 ​ ​
5/26/2028
​ ​ ​ ​ 2,005 ​ ​
New Look Vision Group-延迟抽奖 ​ ​
5/26/2028
​ ​ ​ ​ 3,803 ​ ​
新面貌视觉小组-改头换面 ​ ​
5/26/2026
​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Omni中级R/C-旋转器 ​ ​
11/30/2026
​ ​ ​ ​ 549 ​ ​
OMNI中级DD T/L 2-第一留置权高级担保贷款 ​ ​
11/30/2027
​ ​ ​ ​ 870 ​ ​
Opus2 - Delayed Draw ​ ​
5/5/2028
​ ​ ​ ​ 7,382 ​ ​
Paisley Bidco Limited-延迟抽奖 ​ ​
11/24/2028
​ ​ ​ ​ 8,624 ​ ​
Parcel2Go收购机制-次级债务 ​ ​
7/17/2028
​ ​ ​ ​ 3,731 ​ ​
Reine Intermediate，Inc.-Revolver ​ ​
9/3/2026
​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
Rvalize，Inc.-延迟取款 ​ ​
4/15/2027
​ ​ ​ ​ 13,395 ​ ​
Revalize, Inc. - Revolver ​ ​
4/15/2027
​ ​ ​ ​ 1,340 ​ ​
RoC Opco LLC - Revolver ​ ​
2/25/2025
​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
服务主循环贷款-转账 ​ ​
8/16/2027
​ ​ ​ ​ 3,240 ​ ​
Smartronix RC-Revolver ​ ​
11/23/2028
​ ​ ​ ​ 6,321 ​ ​
Solaray, LLC - Revolver ​ ​
9/9/2022
​ ​ ​ ​ 11,844 ​ ​
SunMed Group Holdings，LLC-Revolver ​ ​
6/16/2027
​ ​ ​ ​ 1,032 ​ ​
Swoogo LLC - Revolver ​ ​
12/9/2026
​ ​ ​ ​ 1,243 ​ ​
TEI Holdings Inc.-Revolver ​ ​
12/23/2025
​ ​ ​ ​ 4,070 ​ ​
TGI Sports Bidco Pty Ltd-Revolver ​ ​
4/30/2027
​ ​ ​ ​ 3,026 ​ ​
Tidel Engineering，L.P.-Revolver ​ ​
3/1/2023
​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC采购商，Inc.-延迟抽奖 ​ ​
10/10/2025
​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC采购商，Inc.-Revolver ​ ​
10/13/2025
​ ​ ​ ​ 2,492 ​ ​
V Global Holdings LLC-Revolver ​ ​
12/22/2025
​ ​ ​ ​ 5,835 ​ ​
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver ​ ​
9/3/2025
​ ​ ​ ​ 3,407 ​ ​
WCI千兆瓦采购商DD T/L-延迟抽奖 ​ ​
11/19/2027
​ ​ ​ ​ 1,646 ​ ​
 
116
目录
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
WCI千兆瓦采购员R/C-Revolver ​ ​
11/19/2027
​ ​ ​ ​ 3,218 ​ ​
WCI-HSG采购商，Inc.-Revolver ​ ​
2/24/2025
​ ​ ​ ​ 1,478 ​ ​
惠特克拉夫特有限责任公司-Revolver ​ ​
4/3/2023
​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
世界保险-Revolver ​ ​
4/1/2026
​ ​ ​ ​ 861 ​ ​
WSP初始定期贷款-第一留置权高级担保贷款 ​ ​
4/27/2023
​ ​ ​ ​ 1,797 ​ ​
WSP循环贷款-还款方 ​ ​
4/27/2027
​ ​ ​ ​ 402 ​ ​
Wu Holdco，Inc.-First Lien高级担保贷款 ​ ​
3/26/2026
​ ​ ​ ​ 1,708 ​ ​
WU Holdco, Inc. - Revolver ​ ​
3/26/2025
​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​
YLG Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
10/31/2025
​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置权高级担保贷款总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ $           234,031 ​ ​
​
​
(1)
承诺通常取决于借款人满足某些标准，如遵守契约和某些运营指标。在适用贷款的承诺期到期之前，这些金额可能仍未偿还，而承诺期可能短于其到期日。
​
(2)
截至2021年12月31日，以美元以外货币计价的无资金承诺已使用适用的外币汇率转换为美元。
​
截至2020年12月31日，本公司在贷款和融资协议下有1.899亿美元的未到位资金承诺，具体如下(以千美元为单位)：
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9故事媒体集团公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 74 ​ ​
A&R物流，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,096 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC。-更新换代 ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 3,042 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 488 ​ ​
AmSpec Services，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Ansira Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
AP塑料集团，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Appriss Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,711 ​ ​
Aramsco, Inc. - Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
电池加控股公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
Captain D’s LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 490 ​ ​
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​
CMI Marketing Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,112 ​ ​
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST买方公司-变革者 ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
Datix Bidco Limited-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,328 ​ ​
Direct Travel，Inc.-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,800 ​ ​
多纳制造公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,099 ​ ​
高效协作零售营销公司，LLC-Revolver
​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​
Element Buyer，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,967 ​ ​
 
117
目录
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
FFI Holdings I Corp-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,156 ​ ​
FFI Holdings I Corp-Revolver ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,938 ​ ​
Fineline Technologies，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,633 ​ ​
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
伟大的表情牙科中心PC-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 513 ​ ​
Green Street Parent，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,400 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,262 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,272 ​ ​
Kellstrom商业航空航天公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,066 ​ ​
玛歌收购公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
Margux UK Finance Limited-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 681 ​ ​
MRI Software LLC-延迟提取 ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 731 ​ ​
MRI Software LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
Profile Products LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​            3,003 ​ ​
Reine Intermediate，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
RoC Opco LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
Solaray, LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5,327 ​ ​
TA/WEG控股-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,538 ​ ​
TEI Holdings Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,055 ​ ​
Thrasio - Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,522 ​ ​
Tidel Engineering，L.P.-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC采购商，Inc.-延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC采购商，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,900 ​ ​
V Global - Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,885 ​ ​
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,981 ​ ​
WCI-HSG采购商，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,612 ​ ​
惠特克拉夫特有限责任公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
WU Holdco, Inc. - Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,043 ​ ​
YLG Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置权高级担保贷款总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $           189,925 ​ ​
​
​
(1)
承诺通常取决于借款人满足某些标准，如遵守契约和某些运营指标。在适用贷款的承诺期到期之前，这些金额可能仍未偿还，而承诺期可能短于其到期日。
​
(2)
截至2020年12月31日，以美元以外的货币计价的无资金承诺已使用适用的外币汇率转换为美元。
​
重要会计估计和关键会计政策
演示基础
本公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。公司合并后的
 
118
目录
 
财务报表和相关财务信息是根据表格10-K和条例S-X第1、6、10和12条的报告要求编制的。我们已确定符合投资公司的定义，并遵循财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题946-金融服务-投资公司(“ASC 946”)中的会计和报告指南。我们的财务货币是美元，这些合并财务报表是用美元编制的。
估计的使用情况
根据美国公认会计原则编制综合财务报表时，我们需要作出估计和假设，以影响综合财务报表日期的资产和负债额及或有资产和负债的披露，以及报告期内营运净资产增减的金额。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。
收入确认
我们按交易日记录我们的投资交易。我们根据具体的确认方法记录已实现的损益。我们按应计制记录利息收入，经溢价摊销和折扣增加调整后的利息收入。所收购投资的折价及面值溢价分别按实际利息法累加及摊销至有关投资年期的利息收入。贷款发放费、原发贴现及市场贴现或溢价按实际利率法或直线法(视何者适用而定)资本化及摊销至利息收入或按利息收入摊销。我们将任何预付款保费、未摊销的预付贷款发放费和预付贷款或债务担保收到的未摊销折扣记录为利息收入。
优先股权投资的股息收入按权责发生制入账，前提是投资组合公司应支付的股息收入并有望收取。普通股投资的股息收入，对于私人投资组合公司而言，记录在此类分配的记录日期；对于上市交易投资组合公司，则记录在除股息日期。对从有限责任公司或有限合伙企业投资收到的分配进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。
某些投资可能具有合同PIK利息或股息。应计利息或累计股息是指在相应的利息或股息支付日期加入投资贷款本金的应计利息或累计股息，而不是以现金支付，通常在到期时或在发行人要求时到期。我们将PIK记录为利息或股息收入，视情况而定。如果在任何时候我们认为PIK可能无法实现，我们将产生投资的PIK置于非应计状态。当一项PIK投资被置于非应计状态时，应计未资本化的利息或股息通常通过利息或股息收入(视情况而定)冲销。
某些结构费和修改费在赚取时记为其他收入。当提供服务时，我们将收到的行政代理费记录为其他收入。
组合投资的估值
容易获得市场报价的投资通常按这样的市场报价进行估值。市场报价是从一家独立的定价服务机构获得的，如果有的话。如果我们无法从独立定价服务获得价格，或者如果独立定价服务被认为不具有市场代表性，我们将根据主要做市商提供的价格对我们持有的某些投资进行估值。通常，以这种方式标记的投资将被标记在获得的独立经纪商报价的平均值处，在某些情况下，主要是流动性不佳的证券，可能无法获得多个报价，并将使用来自一个经纪商的买入价/要价中值。为了验证市场报价，我们利用许多因素来确定报价是否代表公允价值，包括报价的来源和数量。未公开交易或市价尚未随时可得的债务及股权证券，根据我们的顾问、我们的审核委员会及我们董事会聘请的一间或多间独立第三方估值公司的意见，以公平价值估值，并须时刻接受董事会的监督及批准。
 
119
目录
 
对于未上市证券，我们对每项投资的估值考虑了贴现现金流模型、上市同行公司财务比率的比较以及其他因素。当外部事件(如购买交易、公开发行或随后的股权出售)发生时，我们使用外部事件指示的定价来证实和/或帮助我们进行估值。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在内在不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值的情况下使用的价值存在重大差异，差异可能是重大的。
对于没有现成市场报价的投资，顾问将采取多步骤估值流程，其中包括以下内容：
•
我们的季度估值流程始于由负责投资组合投资的顾问的投资专业人员或独立评估公司对每个投资组合公司或投资进行初始估值；
​
•
然后记录初步估值结论，并与我们的高级管理层和顾问进行讨论。商定的估值建议提交给我们的审计委员会；
​
•
我们董事会的审计委员会审查了所提交的估值，并向我们的董事会建议每项投资的价值；
​
•
构成本公司投资组合重要部分的每项投资组合的估值每年至少一次，将由一家独立的评估公司进行审查；以及
​
•
我们的董事会讨论估值，并根据我们的顾问、独立评估公司(如适用)和我们的审计委员会的意见等，真诚地确定每项投资的公允价值。
​
在采用这一方法时，在投资的公允价值定价中考虑的因素类型包括但不限于：与上市证券的比较，包括收益率、到期日和信用质量衡量等因素；投资组合公司的企业价值；任何抵押品的性质和可变现价值；投资组合公司的付款能力及其收益和贴现现金流；以及投资组合公司开展业务的市场。在独立估值公司为投资提供公允估值的情况下，独立估值公司提供公允估值报告，说明用于确定公允价值的方法及其分析和计算，以支持其结论。
最近的会计声明
2020年3月，FASB发布了美国会计准则委员会第2020-04号《参考利率改革(主题848)》，其中提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足某些标准的情况下将GAAP应用于受参考利率改革影响的合同、套期保值关系和其他交易。修订只适用于合约、套期保值关系及其他参考伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)或其他因参考利率改革而预期将终止的参考利率的交易。2021年1月，FASB发布了ASU编号2021-01，参考利率改革(主题848)，将主题848的范围扩大到包括受贴现过渡影响的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01对所有实体有效，截止日期为2022年12月31日。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和对冲关系，但截至2022年12月31日的对冲交易除外，即实体已为对冲关系终止选择了某些可选的权宜之计并在对冲关系结束时保留。本公司目前正在评估采用ASU 2020-04和2021-01对其合并财务报表的影响。
合同义务
我们已与我们的顾问签订了修订后的咨询协议(该协议取代了我们之前签订的日期为2018年11月14日的前期投资咨询协议)。我们的顾问已同意根据修订后的咨询条款担任我们的投资顾问
 
120
目录​
 
同意。根据经修订的咨询协议，我们已同意支付年度基地管理费以及基于我们的投资业绩的奖励费用。
2018年11月28日，我们的董事会，包括我们的大多数独立董事，批准了修订后的咨询协议。2019年2月1日，公司股东批准了修订后的咨询协议。根据本协议，自2019年2月1日起，公司总资产(不包括现金和现金等价物，但包括以借入金额购买的资产)平均价值的1.5%(每季度0.375%)的基本管理费将继续适用于资产覆盖率为200%的资产，但较低的基本管理费为公司总资产(不包括现金和现金等价物)平均价值的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金额购买的资产)将适用于任何可归因于杠杆作用的资产，使公司的资产覆盖率降至200%以下。经修订的咨询协议包括(I)为期三年的回顾条款及(Ii)以适用的三年回顾期间的已实现或未实现资本亏损净额(如有)为基础的季度收入奖励费用支付上限。
我们已与管理员签订了一项管理协议，根据该协议，管理员将为我们提供进行日常运营所需的管理服务。我们补偿管理人在履行管理协议下的义务时产生的费用和开支以及我们应分配的间接费用部分，包括支付给我们的官员(包括我们的首席合规官和首席财务官)及其为我们提供服务的任何人员、为我们提供服务的运营人员和内部审计人员(如果有)的某些补偿或补偿性分配，只要内部审计在我们的萨班斯-奥克斯利内部控制评估中发挥作用。
如果我们上面讨论的任何合同义务终止，根据我们签订的任何新协议，我们的成本可能会增加。我们还可能在寻找替代方以提供我们根据经修订的咨询协议和管理协议预期获得的服务时产生费用。
截至2021年12月31日，我们的债务本金和其他合同付款义务的到期日摘要如下(以千美元为单位)：
​ ​ ​
Payments Due by Period
​
​ ​ ​
Total
​ ​
Less than
1 year
​ ​
1—3 years
​ ​
3—5 years
​ ​
More than
5 years
​
2018-1 Notes ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信贷安排 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
债务总额 ​ ​ ​ $ 1,430,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 600,000 ​ ​ ​ ​ $ 718,200 ​ ​
后续活动
2022年2月9日，本公司与为机构投资者提供咨询的专注于信贷的投资管理公司Amberstone Co.，Ltd.(“Amberstone”)提供咨询的实体承诺向新成立的合资企业贝恩资本高级贷款计划有限责任公司(“SLP”)注资。根据本公司与Amberstone之间经修订及重述的有限责任公司协议(“LLC协议”)，双方均拥有SLP 50%的经济所有权权益。SLP将寻求主要投资于美国借款人的优先担保第一留置权贷款。与SLP有关的投资决定和所有其他重大决定必须得到本公司和Amberstone代表的批准。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。我们一般会投资于流动性较差的贷款和证券，包括中端市场公司的债务和股权证券。因为我们
 
121
目录​
 
预计我们的投资组合中的许多投资将不会有现成的市场，我们预计我们的许多投资组合投资将按董事会善意使用书面估值政策和一贯应用的估值程序确定的公允价值进行估值。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在内在不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值的情况下使用的价值存在重大差异，差异可能是重大的。
假设截至2021年12月31日的财务状况保持不变，并且我们没有采取任何行动来改变我们现有的利率敏感度，下表显示了假设的基本利率变化对利率的年化影响(以千美元为单位)：
Change in Interest Rates
​ ​
Increase (Decrease)
in Interest Income
​ ​
Increase (Decrease)
in Interest Expense
​ ​
Net Increase
(Decrease) in
Net Investment
Income
​
Down 25 basis points ​ ​ ​ $ (729) ​ ​ ​ ​ $ (1,502) ​ ​ ​ ​ $ 773 ​ ​
Up 100 basis points ​ ​ ​ ​ 7,556 ​ ​ ​ ​ ​ 7,182 ​ ​ ​ ​ ​ 374 ​ ​
Up 200 basis points ​ ​ ​ ​ 28,935 ​ ​ ​ ​ ​ 14,364 ​ ​ ​ ​ ​ 14,571 ​ ​
Up 300 basis points ​ ​ ​ ​        50,477 ​ ​ ​ ​ ​       21,546 ​ ​ ​ ​ ​      28,931 ​ ​
我们可能会不时地进行以外币计价的投资。这些投资在资产负债表日被换算成美元，使我们面临外汇汇率变动的风险。我们可能会使用套期保值技术将这些风险降至最低，但我们不能向您保证这些策略对我们有效或没有风险。我们可能会寻求利用远期合约等工具来对冲我们的投资组合头寸的相对价值因货币汇率变化而出现的波动。
第八项合并财务报表及辅助数据
从第113页开始，我们的合并财务报表和补充数据附在本年度报告之后。
 
122
目录​
 
合并财务报表索引
​ ​ ​
Page
​
独立注册会计师事务所报告
​ ​
124
​
合并财务报表： ​ ​ ​ ​
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
​ ​
127
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度综合经营报表
​ ​
128
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并净资产变动表
​ ​
129
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并现金流量表
​ ​
130
​
截至2021年12月31日的投资综合时间表
​ ​
131
​
截至2020年12月31日的投资综合时间表
​ ​
143
​
合并财务报表附注
​ ​
154
​
 
123
目录​
 
独立注册会计师事务所报告
致贝恩资本专业金融公司董事会和股东。
《关于财务报表和财务报告内部控制的意见》
我们审计了所附贝恩资本专业财务公司及其附属公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，以及截至2021年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营报表、净资产变动及现金流量，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的财务状况，以及截至二零二一年十二月三十一日止三个年度的经营业绩、净资产变动及现金流量，并符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，根据首席运营官发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年12月31日，公司在所有实质性方面对财务报告保持有效的内部控制。
我们此前还按照美国上市公司会计监督委员会的标准审计了贝恩资本专业财务公司及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的综合资产负债表，包括综合投资明细表，以及截至2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日各年度的相关综合经营报表、净资产变动和现金流量(本文均未列出)，并对该等综合财务报表发表了无保留意见。我们认为，在截至2021年12月31日的六年中，贝恩资本专业金融公司及其子公司的高级证券表中所载的信息(载于本10-K表格第二部分第5项第78页)与其所依据的综合财务报表在所有重要方面都进行了公平的陈述。
意见依据
本公司管理层负责编制这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，这些包括在9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们的程序包括通过与托管人通信确认截至2021年12月31日和2020年12月31日拥有的证券。
 
124
目录
 
代理银行、投资组合公司被投资人和经纪人；当没有收到回复时，我们执行了其他审计程序。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的本期综合财务报表审计产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
组合投资的估值-某些3级组合投资于贷款、次级债务、优先股和股权，使用管理层开发的重大不可观察的投入进行估值
如综合财务报表附注2和附注4所述，截至2021年12月31日，公司按公允价值计算的22.89亿美元总投资中，19.45亿美元属于第三级投资组合投资，管理层为其制定了重大不可观察到的投入。对于贷款、次级债务、优先股和股权等3级投资中的15.89亿美元，公允价值由管理层使用收益法确定。关于未报价的有价证券投资，管理层对每项投资进行估值，特别是考虑到贴现现金流模型等。管理层在确定这些投资的公允价值时运用了重大判断，其中涉及开发和使用重大不可观察的投入。收益法中使用的重要的不可观察的输入是相对收益率和贴现率。
管理层为某些贷款、次级债务、优先股和股权投资制定重大不可观察投入的3级组合投资的估值程序是一项重要的审计事项，而我们确定这些投资的主要考虑因素是管理层为确定这些投资的公允价值而作出的重大判断，其中包括开发和使用与比较收益率和折现率相关的重大不可观测投入；这反过来又导致审计师在执行程序以评估与估值相关的审计证据时具有高度的主观性、判断力和努力，审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
 
125
目录
 
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的整体意见。这些程序包括测试与某些3级投资组合的估值有关的控制的有效性，这些投资涉及贷款、次级债务、优先股和股权，管理层为这些投资制定了大量不可观察的投入，包括对公司方法、数据、比较收益率和贴现率的控制。除其他外，这些程序还包括测试管理层确定投资公允价值的程序，其中包括评估管理层贴现现金流模型的适当性，测试模型中使用并由管理层提供的数据，以及评价模型中使用的相对收益率和贴现率的合理性。评估管理层的比较收益率和贴现率的合理性涉及评估管理层使用的比较收益率和贴现率是否考虑了(I)公司具体信息、(Ii)市场信息和(Iii)贷款投资债务的从属关系。具有专业技能和知识的专业人员被用来协助为某些投资制定一个独立的公允价值范围，并将管理层的估计与每个独立制定的公允价值范围进行比较。制定独立的公允价值范围包括测试模型中使用的数据和开发重大的不可观察的投入，以评估管理层对部分3级投资的公允价值估计的合理性。对于管理层确定公允价值的流程经过测试的投资, 具有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估管理层对某些投资使用的相对收益率和贴现率的合理性。
/s/普华永道会计师事务所
马萨诸塞州波士顿
2022年2月23日
自2016年起，我们一直担任本公司的审计师。
 
126
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
合并资产负债表
(千，不包括每股和每股数据)
​ ​ ​
As of December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​
Assets ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
按公允价值计算的投资：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非关联投资(摊销成本分别为1,921,970美元和2,281,809美元)
​ ​ ​ $  1,901,054 ​ ​ ​ ​ $  2,261,461 ​ ​
非受控/关联投资(摊销成本为100,888美元和
$93,089, respectively)
​ ​ ​ ​ 113,290 ​ ​ ​ ​ ​ 92,915 ​ ​
受控关联投资(摊销成本分别为288,526美元和147,841美元)
​ ​ ​ ​ 274,761 ​ ​ ​ ​ ​ 130,112 ​ ​
现金和现金等价物
​ ​ ​ ​ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 53,704 ​ ​
Foreign cash (cost of $30,877 and $976, respectively)
​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​
受限现金和现金等价物
​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​
远期货币兑换合约的抵押品
​ ​ ​ ​ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ 4,934 ​ ​
延期融资成本
​ ​ ​ ​ 2,178 ​ ​ ​ ​ ​ 3,131 ​ ​
投资应收利息
​ ​ ​ ​ 19,269 ​ ​ ​ ​ ​ 15,720 ​ ​
投资和其他投资的销售和付款应收账款
transactions
​ ​ ​ ​ 30,334 ​ ​ ​ ​ ​ 5,928 ​ ​
Prepaid Insurance
​ ​ ​ ​ 193 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
远期货币兑换合约未实现升值
​ ​ ​ ​ 5,321 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Dividend receivable
​ ​ ​ ​ 18,397 ​ ​ ​ ​ ​ 7,589 ​ ​
Total Assets
​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​
Liabilities ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
债务(分别扣除未摊销债务发行成本15,718美元和7,147美元)
​ ​ ​ $ 1,414,982 ​ ​ ​ ​ $ 1,458,360 ​ ​
Interest payable
​ ​ ​ ​ 7,058 ​ ​ ​ ​ ​ 8,223 ​ ​
购买投资的应付金额
​ ​ ​ ​ 7,594 ​ ​ ​ ​ ​ 10,991 ​ ​
远期货币兑换合同的未实现折旧
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 22,614 ​ ​
应付基地管理费
​ ​ ​ ​ 8,792 ​ ​ ​ ​ ​ 6,289 ​ ​
Incentive fee payable
​ ​ ​ ​ 4,727 ​ ​ ​ ​ ​ 3,799 ​ ​
应付账款和应计费用
​ ​ ​ ​ 6,083 ​ ​ ​ ​ ​ 3,261 ​ ​
应付分配
​ ​ ​ ​ 21,951 ​ ​ ​ ​ ​ 21,951 ​ ​
Total Liabilities
​ ​ ​ ​ 1,471,187 ​ ​ ​ ​ ​ 1,535,488 ​ ​
承付款和或有事项(见附注10) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Net Assets ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
截至2021年12月31日和2020年12月31日，普通股，每股面值0.001美元，授权发行1亿股和1亿股，已发行和已发行股份分别为64,562,265股和64,562,265股
​ ​ ​ ​ 65 ​ ​ ​ ​ ​ 65 ​ ​
超过面值的实收资本
​ ​ ​ ​ 1,168,384 ​ ​ ​ ​ ​ 1,166,453 ​ ​
可分配收益(亏损)总额
​ ​ ​ ​ (68,443) ​ ​ ​ ​ ​ (98,514) ​ ​
Total Net Assets
​ ​ ​ ​ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​
总负债和总净资产
​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​
每股资产净值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​
见合并财务报表附注
127
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
合并业务报表
(千，不包括每股和每股数据)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非关联投资的投资收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投资利息
​ ​ ​ $   153,703 ​ ​ ​ ​ $   170,914 ​ ​ ​ ​ $   178,122 ​ ​
Dividend income
​ ​ ​ ​ 514 ​ ​ ​ ​ ​ 787 ​ ​ ​ ​ ​ 62 ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 4,475 ​ ​ ​ ​ ​ 7,272 ​ ​ ​ ​ ​ 464 ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ 6,173 ​ ​ ​ ​ ​ 1,955 ​ ​ ​ ​ ​ 805 ​ ​
非受控/非关联投资的总投资收入
​ ​ ​ ​ 164,865 ​ ​ ​ ​ ​ 180,928 ​ ​ ​ ​ ​ 179,453 ​ ​
非受控/关联投资的投资收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投资利息
​ ​ ​ ​ 1,818 ​ ​ ​ ​ ​ 639 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 5,622 ​ ​ ​ ​ ​ 1,227 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非受控/关联投资的总投资收入
​ ​ ​ ​ 7,440 ​ ​ ​ ​ ​ 2,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
受控关联投资的投资收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投资利息
​ ​ ​ ​ 11,822 ​ ​ ​ ​ ​ 2,644 ​ ​ ​ ​ ​ 1,795 ​ ​
Dividend income
​ ​ ​ ​ 12,601 ​ ​ ​ ​ ​ 8,537 ​ ​ ​ ​ ​ 16,679 ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 666 ​ ​ ​ ​ ​ 279 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
受控关联投资的总投资收入
​ ​ ​ ​ 25,089 ​ ​ ​ ​ ​ 11,464 ​ ​ ​ ​ ​ 18,492 ​ ​
总投资收益
​ ​ ​ ​ 197,394 ​ ​ ​ ​ ​ 194,460 ​ ​ ​ ​ ​ 197,945 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和债务融资费用
​ ​ ​ ​ 51,345 ​ ​ ​ ​ ​ 63,309 ​ ​ ​ ​ ​ 66,330 ​ ​
Base management fee
​ ​ ​ ​ 34,888 ​ ​ ​ ​ ​ 35,215 ​ ​ ​ ​ ​ 32,702 ​ ​
Incentive fee
​ ​ ​ ​ 24,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4,473 ​ ​ ​ ​ ​ 17,418 ​ ​
Professional fees
​ ​ ​ ​ 2,854 ​ ​ ​ ​ ​ 2,626 ​ ​ ​ ​ ​ 2,297 ​ ​
Directors fees
​ ​ ​ ​ 725 ​ ​ ​ ​ ​ 726 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
其他一般和行政费用
​ ​ ​ ​ 5,038 ​ ​ ​ ​ ​ 5,398 ​ ​ ​ ​ ​ 4,772 ​ ​
减免费用前的总费用
​ ​ ​ ​ 118,878 ​ ​ ​ ​ ​ 111,747 ​ ​ ​ ​ ​ 124,065 ​ ​
免收基础管理费
​ ​ ​ ​ (4,837) ​ ​ ​ ​ ​ (2,676) ​ ​ ​ ​ ​ (8,242) ​ ​
Incentive fee waiver
​ ​ ​ ​ (4,519) ​ ​ ​ ​ ​ (674) ​ ​ ​ ​ ​ (2,745) ​ ​
扣除费用减免后的总费用
​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​
税前净投资收益
​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
Excise tax expense
​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非关联投资的已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 25,084 ​ ​ ​ ​ ​ (33,824) ​ ​ ​ ​ ​ (3,487) ​ ​
受控关联投资已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ (3,858) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 265 ​ ​
外币交易已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ (3,496) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​
远期货币兑换合同已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ (23,773) ​ ​ ​ ​ ​ 6,472 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
债务清偿已实现净亏损
​ ​ ​ ​ (4,859) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
外币折算未实现升值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
远期货币兑换合约未实现升值(贬值)净变化
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
非控制/非关联投资未实现增值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ (568) ​ ​ ​ ​ ​ (6,744) ​ ​ ​ ​ ​ 13,308 ​ ​
非受控/关联投资未实现增值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ 12,576 ​ ​ ​ ​ ​ (174) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
受控关联投资未实现增值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ 3,964 ​ ​ ​ ​ ​ (21,125) ​ ​ ​ ​ ​ 1,795 ​ ​
Total net gains (losses)
​ ​ ​ ​ 32,069 ​ ​ ​ ​ ​ (77,553) ​ ​ ​ ​ ​ 13,218 ​ ​
运营净资产净增长
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​
普通股基本和稀释后净投资收益 ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.46 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​
每股普通股运营导致的净资产基本和稀释后增长 ​ ​ ​ $ 1.86 ​ ​ ​ ​ $ 0.14 ​ ​ ​ ​ $ 1.90 ​ ​
已发行的基本和稀释加权平均普通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 58,670,518 ​ ​ ​ ​ ​ 51,603,415 ​ ​
见合并财务报表附注
128
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
合并净资产变动表
(千，不包括每股和每股数据)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Operations: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ $  87,738 ​ ​ ​ ​ $  85,831 ​ ​ ​ ​ $  84,867 ​ ​
Net realized gain (loss)
​ ​ ​ ​ (10,902) ​ ​ ​ ​ ​ (27,222) ​ ​ ​ ​ ​ 7,785 ​ ​
未实现升值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ 42,971 ​ ​ ​ ​ ​ (50,331) ​ ​ ​ ​ ​ 5,433 ​ ​
经营所致净资产净增(减)
​ ​ ​ ​ 119,807 ​ ​ ​ ​ ​ 8,278 ​ ​ ​ ​ ​ 98,085 ​ ​
股东分配： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
可分配收益中的分配
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (87,029) ​ ​ ​ ​ ​ (84,636) ​ ​
股东分配导致净资产净减少
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (87,029) ​ ​ ​ ​ ​ (84,636) ​ ​
股本交易： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
普通股发行，净额
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 128,355 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股东分红再投资
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
股本交易净资产增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 128,355 ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
净资产合计增长
​ ​ ​ ​ 32,002 ​ ​ ​ ​ ​ 49,604 ​ ​ ​ ​ ​ 16,771 ​ ​
年初净资产
​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ ​ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ ​ 1,001,629 ​ ​
Net assets at end of year
​ ​ ​ $ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ $ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ $ 1,018,400 ​ ​
每股普通股资产净值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​
期末已发行普通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 51,649,812 ​ ​
见合并财务报表附注
129
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
现金流量表合并报表
(千，不包括每股和每股数据)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
经营活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
运营净资产净增长 ​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ ​ 8,278 ​ ​ ​ ​ ​ 98,085 ​ ​
将运营净资产净增长与运营活动中使用的现金净额进行调整：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
购买投资
​ ​ ​ ​  (1,177,339) ​ ​ ​ ​ ​  (516,234) ​ ​ ​ ​ ​  (1,413,662) ​ ​
支付本金和出售投资的收益
​ ​ ​ ​ 1,399,163 ​ ​ ​ ​ ​ 538,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,069,492 ​ ​
投资已实现(收益)净亏损
​ ​ ​ ​ (21,226) ​ ​ ​ ​ ​ 33,824 ​ ​ ​ ​ ​ 3,222 ​ ​
外币交易已实现净亏损
​ ​ ​ ​ 3,496 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​ ​ ​ ​ 36 ​ ​
债务清偿已实现净亏损
​ ​ ​ ​ 4,859 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
远期货币兑换合同未实现(升值)折旧净变化
​ ​ ​ ​ (27,935) ​ ​ ​ ​ ​ 22,396 ​ ​ ​ ​ ​ 9,540 ​ ​
投资未实现(增值)折旧净变化
​ ​ ​ ​ (15,972) ​ ​ ​ ​ ​ 28,043 ​ ​ ​ ​ ​ (15,103) ​ ​
外币折算未实现(升值)折旧净变化
​ ​ ​ ​ 936 ​ ​ ​ ​ ​ (108) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​
PIK带来的投资增加
​ ​ ​ ​ (10,763) ​ ​ ​ ​ ​ (8,779) ​ ​ ​ ​ ​ (479) ​ ​
增加折扣和摊销保费
​ ​ ​ ​ (5,674) ​ ​ ​ ​ ​ (5,905) ​ ​ ​ ​ ​ (4,476) ​ ​
递延融资成本和债务发行成本摊销
​ ​ ​ ​ 5,731 ​ ​ ​ ​ ​ 2,675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,497 ​ ​
经营性资产和负债变动：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
远期货币兑换合约的抵押品
​ ​ ​ ​ 2,119 ​ ​ ​ ​ ​ (4,934) ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
投资应收利息
​ ​ ​ ​ (3,549) ​ ​ ​ ​ ​ 6,762 ​ ​ ​ ​ ​ (16,233) ​ ​
Prepaid Insurance
​ ​ ​ ​ (193) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
Dividend receivable
​ ​ ​ ​ (10,808) ​ ​ ​ ​ ​ (6,628) ​ ​ ​ ​ ​ 7,748 ​ ​
Interest payable
​ ​ ​ ​ (1,165) ​ ​ ​ ​ ​ (7,311) ​ ​ ​ ​ ​ 10,699 ​ ​
远期货币兑换合约的应付抵押品
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (331) ​ ​ ​ ​ ​ 331 ​ ​
应付基地管理费
​ ​ ​ ​ 2,503 ​ ​ ​ ​ ​ (976) ​ ​ ​ ​ ​ 4,315 ​ ​
Incentive fee payable
​ ​ ​ ​ 928 ​ ​ ​ ​ ​ (714) ​ ​ ​ ​ ​ 1,213 ​ ​
应付账款和应计费用
​ ​ ​ ​ 636 ​ ​ ​ ​ ​ 996 ​ ​ ​ ​ ​ 874 ​ ​
经营活动提供(使用)的现金净额
​ ​ ​ ​ 265,554 ​ ​ ​ ​ ​ 89,418 ​ ​ ​ ​ ​ (242,766) ​ ​
融资活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Borrowings on debt
​ ​ ​ ​ 1,425,050 ​ ​ ​ ​ ​ 597,262 ​ ​ ​ ​ ​ 1,249,048 ​ ​
Repayments on debt
​ ​ ​ ​ (1,461,826) ​ ​ ​ ​ ​ (710,802) ​ ​ ​ ​ ​ (884,529) ​ ​
融资成本的支付
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,447) ​ ​ ​ ​ ​ (409) ​ ​
发行费用的支付
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,545) ​ ​ ​ ​ ​ (1,820) ​ ​
债券发行成本的支付
​ ​ ​ ​ (14,053) ​ ​ ​ ​ ​ (3,648) ​ ​ ​ ​ ​ (2,795) ​ ​
普通股发行收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 131,917 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股东分红已支付
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (86,254) ​ ​ ​ ​ ​ (81,246) ​ ​
融资活动提供的现金净额(用于)
​ ​ ​ ​ (138,634) ​ ​ ​ ​ ​ (76,517) ​ ​ ​ ​ ​ 278,249 ​ ​
现金、外币现金、限制性现金和现金等价物净增长
​ ​ ​ ​ 126,920 ​ ​ ​ ​ ​ 12,901 ​ ​ ​ ​ ​ 35,483 ​ ​
外币汇率的影响
​ ​ ​ ​ (5,041) ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ 92 ​ ​
年初现金、境外现金、限制性现金和现金等价物
​ ​ ​ ​ 81,702 ​ ​ ​ ​ ​ 68,846 ​ ​ ​ ​ ​ 33,271 ​ ​
现金、境外现金、受限现金和现金等价物，年终
​ ​ ​ $ 203,581 ​ ​ ​ ​ $ 81,702 ​ ​ ​ ​ $ 68,846 ​ ​
现金流量信息补充披露： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本年度支付的现金利息 ​ ​ ​ $ 46,780 ​ ​ ​ ​ $ 67,945 ​ ​ ​ ​ $ 54,134 ​ ​
本年度支付消费税的现金 ​ ​ ​ $ 237 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
补充披露非现金信息： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司出售给ISLP的债务投资 ​ ​ ​ $ 317,077 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
公司投资ISLP以换取出售的投资 ​ ​ ​ $ 128,970 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
股东分红再投资 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 3,322 ​ ​
ABCS合资公司向业主分销 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 346,329 ​ ​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Cash ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ $ 36,531 ​ ​
Restricted cash ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 31,505 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​ ​ ​ ​ 810 ​ ​
合并现金流量表中显示的现金、外来现金、限制性现金和现金等价物合计
​ ​ ​ $    203,581 ​ ​ ​ ​ $    81,702 ​ ​ ​ ​ $   68,846 ​ ​
见合并财务报表附注
130
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
投资综合进度表
As of December 31, 2021
(In thousands)
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
非控股/非关联投资 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ 成形和加工工业股份有限公司(18)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 8.25%
​ ​ ​ ​ 8.47% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,540 ​ ​ ​ ​ ​ 6,494 ​ ​ ​ ​ ​ 5,821 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 成形和加工工业股份有限公司(12)(18) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.47% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,439 ​ ​ ​ ​ ​ 16,352 ​ ​ ​ ​ ​ 15,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 35,622 ​ ​ ​ ​ ​ 35,516 ​ ​ ​ ​ ​ 32,951 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,602 ​ ​ ​ ​ ​ 1,573 ​ ​ ​ ​ ​ 1,261 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Kellstrom Aerospace Group, Inc(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,963 ​ ​ ​ ​ ​ 913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 凯尔斯特龙商业航空航天公司(18)(19)(24) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,239 ​ ​ ​ ​ ​ 2,176 ​ ​ ​ ​ ​ 1,919 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 凯尔斯特龙商业航空航天公司(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 32,855 ​ ​ ​ ​ ​ 32,430 ​ ​ ​ ​ ​ 30,884 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mach Acquisition R/C(2)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (193) ​ ​ ​ ​ ​ (201) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mach Acquisition T/L(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 32,640 ​ ​ ​ ​ ​ 32,006 ​ ​ ​ ​ ​ 31,987 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 精密终极控股有限责任公司(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,204 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG HOLDCO, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,993 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,209 ​ ​ ​ ​ ​ 1,190 ​ ​ ​ ​ ​ 1,209 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 17,422 ​ ​ ​ ​ ​ 17,285 ​ ​ ​ ​ ​ 17,422 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ (59) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 39,775 ​ ​ ​ ​ ​ 39,594 ​ ​ ​ ​ ​ 38,482 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WP CPP Holdings, LLC.(12)(15) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 11,724 ​ ​ ​ ​ ​ 11,646 ​ ​ ​ ​ ​ 11,495 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防务合计 ​ ​ ​ $ 200,117 ​ ​ ​ ​ $ 192,569 ​ ​ ​ ​ ​ 17.5% ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ 美国拖车租赁集团(19)(26) ​ ​ Subordinated Debt ​ ​
9.00% (2.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 11.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 4,913 ​ ​ ​ ​ ​ 4,842 ​ ​ ​ ​ ​ 4,913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 美国拖车租赁集团(19)(26) ​ ​ Subordinated Debt ​ ​
9.00% (2.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 11.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ 14,793 ​ ​ ​ ​ ​ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo(6)(12)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​ ​ $ 10,898 ​ ​ ​ ​ ​ 10,795 ​ ​ ​ ​ ​ 10,898 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (11) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 19,238 ​ ​ ​ ​ ​ 19,122 ​ ​ ​ ​ ​ 19,238 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,635 ​ ​ ​ ​ ​ 2,618 ​ ​ ​ ​ ​ 2,635 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(19)(31) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 894 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​ ​ ​ ​ 894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,782 ​ ​ ​ ​ ​ 5,776 ​ ​ ​ ​ ​ 5,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 29,081 ​ ​ ​ ​ ​ 28,799 ​ ​ ​ ​ ​ 29,081 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ $ 87,597 ​ ​ ​ ​ $ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 8.1% ​ ​
​ ​ ​ Banking ​ ​ Green Street Parent, LLC(3)(5)(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (29) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(12)(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 14,190 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,190 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 4,500 ​ ​ ​ ​ ​ 4,411 ​ ​ ​ ​ ​ 4,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Banking Total ​ ​ ​ $ 18,370 ​ ​ ​ ​ $ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​
 
131
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ NPC International, Inc.(19)(25)(27) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 564 ​ ​ ​ ​ ​ 843 ​ ​ ​ ​ ​ 228 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
饮料、食品和烟草合计
​ ​ ​ $ 843 ​ ​ ​ ​ $ 228 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0% ​ ​
​ ​ ​ Capital Equipment ​ ​ East BCC Coinvest II, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,065 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Electronics For Imaging, Inc.(12)(18)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 9.10% ​ ​ ​ ​ ​ 7/23/2027 ​ ​ ​ ​ $ 12,070 ​ ​ ​ ​ ​ 11,460 ​ ​ ​ ​ ​ 11,285 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FCG Acquisitions, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 乔纳森收购公司(19)(15) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,821 ​ ​ ​ ​ ​ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 6,337 ​ ​ ​ ​ ​ 6,274 ​ ​ ​ ​ ​ 6,336 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 资本设备合计 ​ ​ ​ $ 65,129 ​ ​ ​ ​ $ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 5.9% ​ ​
​ ​ ​ 化学品、塑料和橡胶 ​ ​ V Global Holdings LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 24,813 ​ ​ ​ ​ ​ 24,242 ​ ​ ​ ​ ​ 24,813 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
P+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
化学品、塑料和橡胶合计
​ ​ ​ $ 26,135 ​ ​ ​ ​ $ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4% ​ ​
​ ​ ​ 建筑施工 ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,197 ​ ​ ​ ​ ​ 1,195 ​ ​ ​ ​ ​ 946 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,622 ​ ​ ​ ​ ​ 12,586 ​ ​ ​ ​ ​ 9,971 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 12 ​ ​ ​ ​ ​ 407 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ 1,202 ​ ​ ​ ​ ​ 1,427 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根发展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 2,087 ​ ​ ​ ​ ​ 2,274 ​ ​ ​ ​ ​ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根发展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 677 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根发展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 6,335 ​ ​ ​ ​ ​ 6,895 ​ ​ ​ ​ ​ 7,041 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
ServiceMaster LP B类权益首选单位(14)(19)(25)
​
​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 327 ​ ​ ​ ​ ​ 353 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务总循环贷款(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 1,260 ​ ​ ​ ​ ​ 1,176 ​ ​ ​ ​ ​ 1,260 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Service Master Term Note(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 921 ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,060 ​ ​ ​ ​ ​ 5,055 ​ ​ ​ ​ ​ 5,060 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (55) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 38,086 ​ ​ ​ ​ ​ 37,900 ​ ​ ​ ​ ​ 38,086 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 建筑施工合计 ​ ​ ​ $ 70,256 ​ ​ ​ ​ $ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 6.2% ​ ​
​ ​ ​ 消费品：耐用 ​ ​ New Milani Group LLC(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 16,752 ​ ​ ​ ​ ​ 16,678 ​ ​ ​ ​ ​ 16,250 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Stanton Carpet T/L 2nd Lien(15)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2028 ​ ​ ​ ​ $ 19,664 ​ ​ ​ ​ ​ 19,277 ​ ​ ​ ​ ​ 19,271 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Holdco LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,188 ​ ​ ​ ​ ​ 1,186 ​ ​ ​ ​ ​ 431 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ (854) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 6,408 ​ ​ ​ ​ ​ 6,296 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 41,066 ​ ​ ​ ​ ​ 40,511 ​ ​ ​ ​ ​ 36,137 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
消费品：耐用合计
​ ​ ​ $ 83,903 ​ ​ ​ ​ $ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 7.0% ​ ​
​ ​ ​
消费品：非耐用
​ ​ Fineline Parent Holdings(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 1,241 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FL Hawk Intermediate Holdings，Inc.(15)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/22/2028 ​ ​ ​ ​ $ 21,125 ​ ​ ​ ​ ​ 20,543 ​ ​ ​ ​ ​ 21,125 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Era Cap Co., Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/10/2023 ​ ​ ​ ​ $ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
RoC Opco LLC(3)(5)(15)(19)​
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (111) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,079 ​ ​ ​ ​ ​ 39,486 ​ ​ ​ ​ ​ 40,079 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
132
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2023 ​ ​ ​ ​ $ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ $ 907 ​ ​ ​ ​ ​ 895 ​ ​ ​ ​ ​ 907 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.72% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,690 ​ ​ ​ ​ ​ 1,656 ​ ​ ​ ​ ​ 1,690 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 44,452 ​ ​ ​ ​ ​ 43,847 ​ ​ ​ ​ ​ 44,452 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,594 ​ ​ ​ ​ ​ 6,534 ​ ​ ​ ​ ​ 6,594 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (31) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods: Non-Durable
Total
​ ​ ​ $ 179,733 ​ ​ ​ ​ $ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 16.6% ​ ​
​ ​ ​ 消费品：批发 ​ ​ WSP LP Interest(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,898 ​ ​ ​ ​ ​ 2,898 ​ ​ ​ ​ ​ 2,829 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Initial Term Loan(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ $ 12,251 ​ ​ ​ ​ ​ 12,017 ​ ​ ​ ​ ​ 12,037 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Initial Term Loan(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (31) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Revolving Loan(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (9) ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
消费品：批发合计
​ ​ ​ $ 14,870 ​ ​ ​ ​ $ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3% ​ ​
​ ​ ​
容器、包装和玻璃
​ ​ ASP-r-pac Acquisition Co LLC(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ $ 651 ​ ​ ​ ​ ​ 586 ​ ​ ​ ​ ​ 586 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ASP-r-pac Acquisition Co LLC(12)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ $ 27,339 ​ ​ ​ ​ ​ 26,793 ​ ​ ​ ​ ​ 26,792 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Containers, Packaging, & Glass
Total
​ ​ ​ $ 27,379 ​ ​ ​ ​ $ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Amspec Services, Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,488 ​ ​ ​ ​ ​ 1,457 ​ ​ ​ ​ ​ 1,487 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ 42,923 ​ ​ ​ ​ ​ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 2,798 ​ ​ ​ ​ ​ 2,768 ​ ​ ​ ​ ​ 2,798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 47,148 ​ ​ ​ ​ $ 47,492 ​ ​ ​ ​ ​ 4.3% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Finance ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,528 ​ ​ ​ ​ ​ 2,476 ​ ​ ​ ​ ​ 2,528 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,037 ​ ​ ​ ​ ​ 9,908 ​ ​ ​ ​ ​ 10,037 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (15) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2027 ​ ​ ​ ​ $ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2027 ​ ​ ​ ​ $ 2,392 ​ ​ ​ ​ ​ 2,381 ​ ​ ​ ​ ​ 2,392 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ FIRE: Finance Total ​ ​ ​ $ 24,245 ​ ​ ​ ​ $ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ 9,173 ​ ​ ​ ​ ​ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (28) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 28,334 ​ ​ ​ ​ ​ 28,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,334 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(3)(6)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
GBP LIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 89 ​ ​ ​ ​ ​ 112 ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,551 ​ ​ ​ ​ ​ 9,740 ​ ​ ​ ​ ​ 10,218 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRHT Facility A(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ € 216 ​ ​ ​ ​ ​ 248 ​ ​ ​ ​ ​ 245 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRHT Acquisition Facility(3)(5)(6)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ € — ​ ​ ​ ​ ​ (6) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Paisley Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ £ 3,210 ​ ​ ​ ​ ​ 3,583 ​ ​ ​ ​ ​ 3,614 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
133
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Paisley Bidco Limited(2)(3)(5)(6)(18)(19)​
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (84) ​ ​ ​ ​ ​ (86) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 8,358 ​ ​ ​ ​ ​ 8,285 ​ ​ ​ ​ ​ 8,296 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 70 ​ ​ ​ ​ ​ 54 ​ ​ ​ ​ ​ 63 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 3,144 ​ ​ ​ ​ ​ 3,088 ​ ​ ​ ​ ​ 3,121 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火灾：保险总额 ​ ​ ​ $ 62,165 ​ ​ ​ ​ $ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 5.7% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ CB Titan Holdings, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,153 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (52) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 54,843 ​ ​ ​ ​ ​ 54,517 ​ ​ ​ ​ ​ 54,843 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ £ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​ ​ £ 121 ​ ​ ​ ​ ​ 164 ​ ​ ​ ​ ​ 164 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      42 ​ ​ ​ ​ ​ 32 ​ ​ ​ ​ ​ 31 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(13)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 1,027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​ ​ ​ ​ 929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2023 ​ ​ ​ ​ $ 7,831 ​ ​ ​ ​ ​ 7,844 ​ ​ ​ ​ ​ 7,205 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 岛屿医疗管理控股有限责任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,520 ​ ​ ​ ​ ​ 8,496 ​ ​ ​ ​ ​ 8,371 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 131 ​ ​ ​ ​ ​ 142 ​ ​ ​ ​ ​ 149 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 225 ​ ​ ​ ​ ​ 247 ​ ​ ​ ​ ​ 255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SunMed Group Holdings, LLC(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 197 ​ ​ ​ ​ ​ 177 ​ ​ ​ ​ ​ 197 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SunMed Group Holdings, LLC(12)(16)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/16/2028 ​ ​ ​ ​ $ 18,510 ​ ​ ​ ​ ​ 18,204 ​ ​ ​ ​ ​ 18,510 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TecoStar Holdings, Inc.(12)(15)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,472 ​ ​ ​ ​ ​ 9,354 ​ ​ ​ ​ ​ 8,951 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和药品合计
​ ​ ​ $ 102,116 ​ ​ ​ ​ $ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 9.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ AMI US Holdings Inc.(3)(6)(12)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.35% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 698 ​ ​ ​ ​ ​ 682 ​ ​ ​ ​ ​ 698 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMI US Holdings Inc.(6)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,892 ​ ​ ​ ​ ​ 12,735 ​ ​ ​ ​ ​ 12,892 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ $ 11,292 ​ ​ ​ ​ ​ 11,081 ​ ​ ​ ​ ​ 11,179 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,136 ​ ​ ​ ​ ​ 1,606 ​ ​ ​ ​ ​ 1,552 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AQ软件公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,029 ​ ​ ​ ​ ​ 1,029 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AQ软件公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,715 ​ ​ ​ ​ ​ 1,715 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armstrong Bidco Limited(3)(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ £ 56 ​ ​ ​ ​ ​ 78 ​ ​ ​ ​ ​ 76 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armstrong Bidco T/L(6) (19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ £ 705 ​ ​ ​ ​ ​ 763 ​ ​ ​ ​ ​ 954 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 44 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 347 ​ ​ ​ ​ ​ 342 ​ ​ ​ ​ ​ 347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Drilling Info Holdings, Inc(12)(18) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,152 ​ ​ ​ ​ ​ 22,101 ​ ​ ​ ​ ​ 21,930 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 鹰岩资本公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 11,078 ​ ​ ​ ​ ​ 11,097 ​ ​ ​ ​ ​ 11,078 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,700 ​ ​ ​ ​ ​ 1,672 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 37,007 ​ ​ ​ ​ ​ 37,199 ​ ​ ​ ​ ​ 37,007 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
134
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gluware T/L(6)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
Fixed+ 12.50%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/15/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,898 ​ ​ ​ ​ ​ 18,534 ​ ​ ​ ​ ​ 18,520 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gluware Warrant(6)(19) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ 25,926 ​ ​ ​ ​ ​ 25,850 ​ ​ ​ ​ ​ 25,926 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 48 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Revalize, Inc.(2)(3)(5)(19)​
​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (133) ​ ​ ​ ​ ​ (134) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Revalize, Inc.(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Revalize, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ 5,130 ​ ​ ​ ​ ​ 5,079 ​ ​ ​ ​ ​ 5,079 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Swoogo LLC(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Swoogo LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,330 ​ ​ ​ ​ ​ 2,284 ​ ​ ​ ​ ​ 2,283 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc.(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​ ​ $ 148 ​ ​ ​ ​ ​ 146 ​ ​ ​ ​ ​ 148 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (38) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,755 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 23,812 ​ ​ ​ ​ ​ 23,576 ​ ​ ​ ​ ​ 23,812 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ DKK                     570 ​ ​ ​ ​ ​ 92 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ NOK                     740 ​ ​ ​ ​ ​ 93 ​ ​ ​ ​ ​ 84 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ $ 182,811 ​ ​ ​ ​ $ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 16.6% ​ ​
​ ​ ​ 酒店控股公司 ​ ​ PPX Class A Units(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 163 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PPX Class B Units(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33 ​ ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 5,279 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 酒店业控股总额 ​ ​ ​ $ 5,000 ​ ​ ​ ​ $ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5% ​ ​
​ ​ ​ Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ Aimbridge Acquisition Co., Inc.(12)(18)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 7.59% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,193 ​ ​ ​ ​ ​ 19,772 ​ ​ ​ ​ ​ 18,679 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (6) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ 12,539 ​ ​ ​ ​ ​ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ 2,301 ​ ​ ​ ​ ​ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Quidditch Acquisition, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/21/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,636 ​ ​ ​ ​ ​ 18,626 ​ ​ ​ ​ ​ 18,392 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 酒店、游戏和休闲合计 ​ ​ ​ $ 53,232 ​ ​ ​ ​ $ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26)(33) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,873 ​ ​ ​ ​ ​ 4,874 ​ ​ ​ ​ ​ 3,862 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(19)(23)(31) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 7.41% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 3,913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 40,086 ​ ​ ​ ​ ​ 40,057 ​ ​ ​ ​ ​ 31,768 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSW+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      97 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​ ​ ​ ​ 67 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd(2)(3)(6)(17)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (151) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：广告、印刷、出版合计
​ ​ ​ $ 50,389 ​ ​ ​ ​ $ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6% ​ ​
​ ​ ​
Media: Broadcasting &
Subscription
​ ​ Lightning Finco Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​ ​ $ 4,350 ​ ​ ​ ​ ​ 4,234 ​ ​ ​ ​ ​ 4,350 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Lightning Finco Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​ ​ $ 4,629 ​ ​ ​ ​ ​ 4,506 ​ ​ ​ ​ ​ 4,629 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：播出订阅合计
​ ​ ​ $ 8,740 ​ ​ ​ ​ $ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc.(3)(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      72 ​ ​ ​ ​ ​ 54 ​ ​ ​ ​ ​ 57 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
135
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ € 39 ​ ​ ​ ​ ​ 45 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​ ​ € 4,162 ​ ​ ​ ​ ​ 5,055 ​ ​ ​ ​ ​ 4,732 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效协同零售营销公司有限责任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效协同零售营销公司有限责任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 15,095 ​ ​ ​ ​ ​ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ 14,340 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效协同零售营销公司有限责任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,788 ​ ​ ​ ​ ​ 9,800 ​ ​ ​ ​ ​ 9,298 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
国际娱乐投资有限公司(6)(18)(19)​
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​ ​ £ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 106 ​ ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ $ 46,420 ​ ​ ​ ​ $ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 4.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ 电池加控股公司(19)(31) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 8.44% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ $ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 电池加控股公司(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ $ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,671 ​ ​ ​ ​ ​ 28,671 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(6)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   2,380 ​ ​ ​ ​ ​ 1,868 ​ ​ ​ ​ ​ 1,883 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                     313 ​ ​ ​ ​ ​ 228 ​ ​ ​ ​ ​ 248 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                     322 ​ ​ ​ ​ ​ 310 ​ ​ ​ ​ ​ 322 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(16)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   9,750 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,750 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 21,746 ​ ​ ​ ​ ​ 21,241 ​ ​ ​ ​ ​ 21,746 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Walker Edison Initial Term Loan(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 9.75% ​ ​ ​ ​ ​ 8/5/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,447 ​ ​ ​ ​ ​ 20,248 ​ ​ ​ ​ ​ 19,627 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ $ 83,036 ​ ​ ​ ​ $ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 7.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ AMCP清洁收购公司，LLC(12)(18) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,816 ​ ​ ​ ​ ​ 3,810 ​ ​ ​ ​ ​ 3,189 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMCP清洁收购公司，LLC(12)(18) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 15,767 ​ ​ ​ ​ ​ 15,747 ​ ​ ​ ​ ​ 13,176 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco I Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 5,385 ​ ​ ​ ​ ​ 7,047 ​ ​ ​ ​ ​ 7,287 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco I Limited(6)(16)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 7,180 ​ ​ ​ ​ ​ 9,396 ​ ​ ​ ​ ​ 9,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco系列A首选单元(6)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,675 ​ ​ ​ ​ ​ 7,783 ​ ​ ​ ​ ​ 7,908 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 684 ​ ​ ​ ​ ​ 935 ​ ​ ​ ​ ​ 926 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chamber Bidco Limited(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​ ​ $ 237 ​ ​ ​ ​ ​ 234 ​ ​ ​ ​ ​ 237 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elevator Holdco Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
iBanFirst设施系列A首选单元(6)(14)(19)(25)
​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,080 ​ ​ ​ ​ ​ 5,996 ​ ​ ​ ​ ​ 6,290 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ iBanFirst Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​ ​ € 102 ​ ​ ​ ​ ​ 128 ​ ​ ​ ​ ​ 116 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ iBanFirst旋转设施(6)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​ ​ € 2,030 ​ ​ ​ ​ ​ 2,244 ​ ​ ​ ​ ​ 2,308 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Equity(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 345 ​ ​ ​ ​ ​ 345 ​ ​ ​ ​ ​ 372 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Revolver (3)(5)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Term Loan Note(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,578 ​ ​ ​ ​ ​ 8,324 ​ ​ ​ ​ ​ 8,578 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ £ 123 ​ ​ ​ ​ ​ 167 ​ ​ ​ ​ ​ 166 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(3)(5)(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (173) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(6)(25)(19) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,460 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go收购设施(3)(6)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.92% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​ ​ £ 3,863 ​ ​ ​ ​ ​ 4,982 ​ ​ ​ ​ ​ 5,183 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
136
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​ ​ £ 125 ​ ​ ​ ​ ​ 169 ​ ​ ​ ​ ​ 169 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Shares(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,881 ​ ​ ​ ​ ​ 3,983 ​ ​ ​ ​ ​ 3,899 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (96) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2027 ​ ​ ​ ​ $ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ 21,467 ​ ​ ​ ​ ​ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Smartronix RC(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (124) ​ ​ ​ ​ ​ (126) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Smartronix T/L(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ 36,991 ​ ​ ​ ​ ​ 36,260 ​ ​ ​ ​ ​ 36,251 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(19)(32) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​ ​ € 6,650 ​ ​ ​ ​ ​ 7,939 ​ ​ ​ ​ ​ 7,561 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(19)(32) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​ ​ £ 10,055 ​ ​ ​ ​ ​ 11,700 ​ ​ ​ ​ ​ 11,432 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 458 ​ ​ ​ ​ ​ 412 ​ ​ ​ ​ ​ 458 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.00% (1.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,720 ​ ​ ​ ​ ​ 48,350 ​ ​ ​ ​ ​ 48,720 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser DD T/L(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ 3,182 ​ ​ ​ ​ ​ 3,076 ​ ​ ​ ​ ​ 3,074 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser R/C(2)(3)(5)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (71) ​ ​ ​ ​ ​ (72) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser T/L(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ 22,304 ​ ​ ​ ​ ​ 21,809 ​ ​ ​ ​ ​ 21,802 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ $ 226,035 ​ ​ ​ ​ $ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 20.5% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ MZR Aggregator(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (86) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 40,228 ​ ​ ​ ​ ​ 39,551 ​ ​ ​ ​ ​ 40,228 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Surrey Bidco Limited(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​ ​ £ 50 ​ ​ ​ ​ ​ 62 ​ ​ ​ ​ ​ 60 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Zeppelin BidCo Pty Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                     206 ​ ​ ​ ​ ​ 142 ​ ​ ​ ​ ​ 150 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：消费者合计 ​ ​ ​ $ 40,467 ​ ​ ​ ​ $ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7% ​ ​
​ ​ ​ 电信 ​ ​ ACM dcBLOX LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,822 ​ ​ ​ ​ ​ 3,851 ​ ​ ​ ​ ​ 4,130 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Conterra超宽带控股公司(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,321 ​ ​ ​ ​ ​ 6,300 ​ ​ ​ ​ ​ 6,332 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ DC Blox Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 8.00% (6.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/22/2026 ​ ​ ​ ​ $ 16,998 ​ ​ ​ ​ ​ 16,738 ​ ​ ​ ​ ​ 16,998 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ DC Blox Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 177 ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 116 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ 116 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 890 ​ ​ ​ ​ ​ 888 ​ ​ ​ ​ ​ 890 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 13,104 ​ ​ ​ ​ ​ 13,045 ​ ​ ​ ​ ​ 13,104 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 电信合计 ​ ​ ​ $ 40,938 ​ ​ ​ ​ $ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
​ ​ ​ 运输：货物 ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ 2,748 ​ ​ ​ ​ ​ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 43,092 ​ ​ ​ ​ ​ 42,527 ​ ​ ​ ​ ​ 43,092 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,423 ​ ​ ​ ​ ​ 2,391 ​ ​ ​ ​ ​ 2,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,974 ​ ​ ​ ​ ​ 5,916 ​ ​ ​ ​ ​ 5,974 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,716 ​ ​ ​ ​ ​ 2,695 ​ ​ ​ ​ ​ 2,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 575 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 81 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,056 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(19)(25)(26) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
10% PIK
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8 ​ ​ ​ ​ ​ 790 ​ ​ ​ ​ ​ 830 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 122 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ 7,319 ​ ​ ​ ​ ​ 7,202 ​ ​ ​ ​ ​ 7,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
137
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Logistics, LLC(15)(19) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/30/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ 13,527 ​ ​ ​ ​ ​ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate DD T/L 1(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 776 ​ ​ ​ ​ ​ 769 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate DD T/L 2(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Omni Intermediate Holdings成交日期定期贷款
(15)(19)​
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 7,306 ​ ​ ​ ​ ​ 7,233 ​ ​ ​ ​ ​ 7,233 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate R/C(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 176 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ REP Coinvest III- A Omni, L.P.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,377 ​ ​ ​ ​ ​ 1,377 ​ ​ ​ ​ ​ 2,616 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 运输：货物合计 ​ ​ ​ $ 88,860 ​ ​ ​ ​ $ 91,607 ​ ​ ​ ​ ​ 8.3% ​ ​
​ ​ ​ 运输：消费者 ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 1,353 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(12)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 6.90% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,706 ​ ​ ​ ​ ​ 4,846 ​ ​ ​ ​ ​ 5,603 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(15)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 1.50% (7.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/28/2025 ​ ​ ​ ​ $ 366 ​ ​ ​ ​ ​ 363 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
运输：消费者总数
​ ​ ​ $ 8,299 ​ ​ ​ ​ $ 7,333 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7% ​ ​
​ ​ ​ Wholesale ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ 3,282 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ 35,363 ​ ​ ​ ​ ​ 35,270 ​ ​ ​ ​ ​ 35,363 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Aramsco, Inc.(3)(5)(18)(19)​
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (30) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.35% ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ 23,796 ​ ​ ​ ​ ​ 23,537 ​ ​ ​ ​ ​ 23,796 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armor Group, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 1,012 ​ ​ ​ ​ ​ 2,131 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,740 ​ ​ ​ ​ ​ 9,721 ​ ​ ​ ​ ​ 9,327 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,445 ​ ​ ​ ​ ​ 6,412 ​ ​ ​ ​ ​ 6,171 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Wholesale Total ​ ​ ​ $ 77,737 ​ ​ ​ ​ $ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控股/非关联投资合计
​ ​ ​ $ 1,921,970 ​ ​ ​ ​ $ 1,901,054 ​ ​ ​ ​ ​ 172.8% ​ ​
非控股/关联投资 ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ADT Pizza, LLC(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 19,527 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
饮料、食品和烟草合计
​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 19,527 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,123 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 36,084 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ 19,720 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 22,440 ​ ​ ​ ​ $ 32,056 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
​ ​ ​ 运输：消费者 ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 1.00% (6.30% PIK)
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 3,370 ​ ​ ​ ​ ​ 3,370 ​ ​ ​ ​ ​ 2,831 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,710 ​ ​ ​ ​ ​ 1,710 ​ ​ ​ ​ ​ 1,436 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 57,555 ​ ​ ​ ​ ​ 57,555 ​ ​ ​ ​ ​ 48,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
运输：消费者总数
​ ​ ​ $ 71,728 ​ ​ ​ ​ $ 61,707 ​ ​ ​ ​ ​ 5.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控股/关联投资合计
​ ​ ​ $ 100,888 ​ ​ ​ ​ $ 113,290 ​ ​ ​ ​ ​ 10.3% ​ ​
​
 
138
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​ ​
受控关联投资 ​ ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，
LLC(6)(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 10,563 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(19)(20)(25)
​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(18)(19)(20)(26)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 10.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/2/2022 ​ ​ ​ ​ $ 7,377 ​ ​ ​ ​ ​ 7,377 ​ ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gale Aviation (Offshore) Co(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 88,985 ​ ​ ​ ​ ​ 88,985 ​ ​ ​ ​ ​ 72,839 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防务合计 ​ ​ ​ $ 109,341 ​ ​ ​ ​ $ 90,029 ​ ​ ​ ​ ​ 8.2% ​ ​ ​
​ ​ ​ 投资工具 ​ ​
国际高级贷款计划，
LLC(6)(10)(11)(25)
​ ​
股权投资
Vehicles
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,823 ​ ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
国际高级贷款计划，
LLC(6)(10)(11)(15) (19)
​ ​
附属票据投资工具
​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/22/2028 ​ ​ ​ ​ $ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 投资工具合计 ​ ​ ​ $ 165,033 ​ ​ ​ ​ $ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 15.4% ​ ​ ​
​ ​ ​ 运输：货物 ​ ​ Lightning Holdings B, LLC(6)(10)(11)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 13,843 ​ ​ ​ ​ ​ 14,152 ​ ​ ​ ​ ​ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 运输：货物合计 ​ ​ ​ $ 14,152 ​ ​ ​ ​ $ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4% ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
受控关联投资
Total
​ ​ ​ $ 288,526 ​ ​ ​ ​ $ 274,761 ​ ​ ​ ​ ​ 25.0% ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Investments Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 208.1% ​ ​ ​
Cash Equivalents ​ ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛金融广场政府
基金机构份额类别(30)
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.03% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 现金等价物合计 ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ ​ 16.1% ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Investments and Cash
Equivalents Total
​ ​ ​ $ 2,488,938 ​ ​ ​ ​ $ 2,466,659 ​ ​ ​ ​ ​ 224.2% ​ ​ ​
​
远期外汇合约
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ US DOLLARS 1,458 ​ ​ POUND STERLING 1,100 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​  2/18/2022 ​ ​ ​ ​ $ (31) ​ ​
​ US DOLLARS 481 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 410 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 3/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 183 ​ ​
​ US DOLLARS 29,087 ​ ​ POUND STERLING 20,990 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 721 ​ ​
​ US DOLLARS 75,862 ​ ​ EURO 63,360 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 3,390 ​ ​
​ US DOLLARS 27,411 ​ ​ POUND STERLING 20,700 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 563 ​ ​
​ US DOLLARS 14,330 ​ ​ EURO 12,550 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 25 ​ ​
​ US DOLLARS 35,821 ​ ​ POUND STERLING 25,700 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 2/18/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,035 ​ ​
​ US DOLLARS 6,954 ​ ​ POUND STERLING 5,260 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 2/23/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 166 ​ ​
​ US DOLLARS 12,327 ​ ​ EURO 10,510 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 305 ​ ​
​ US DOLLARS 4,754 ​ ​ EURO 3,251 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1,036) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $   5,321 ​ ​
​
(1)投资计息的利率可参考伦敦银行同业拆息(“LIBOR”或“L”)、欧元银行同业拆息(“EURIBOR”或“E”)、英镑英镑LIBOR(“GBP LIBOR”)、挪威银行同业拆息(“NIBOR”或“N”)、哥本哈根银行同业拆息(“Cibor”或“C”)、加拿大元LIBOR利率(“CDOR LIBOR”)、银行票据互换利率(“BBSW”)、英镑隔夜银行间平均利率(“SONIA”)，或最优惠利率(“Prime”或“P”)，按日、月、季或半年重置。投资或部分投资可能承担
 
139
目录
 
实物支付(“PIK”)。对于每一种利率，公司都提供了PIK或与LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差，以及截至2021年12月31日生效的当前加权平均利率。某些投资受LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、SONIA或最优惠利率下限的约束。
(2)负公允价值是贷款的资本化折扣或无资金承诺的估值低于面值的结果。
(3)头寸或头寸的一部分是无资金来源的贷款承诺，无资金来源的部分不产生利息。这笔投资可能需要缴纳未使用/信用证融资手续费。
(4)百分比基于公司截至2021年12月31日的净资产1,100,006美元。
(5)负摊销成本是资本化折扣大于贷款未偿还本金的结果。
(6)根据1940年《投资公司法》第55(A)条，该投资不是合格资产。本公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。截至2021年12月31日，不符合条件的资产合计占公司总资产的18.0%。
(7) Tickmark not used
(8)远期货币兑换合约的未实现升值/(贬值)。
(9)除非另有说明，否则所有债务证券的本金(面值)均以美元计价。GB代表英镑，欧元代表欧元，挪威克朗代表挪威克朗，澳元代表澳大利亚，CAD代表加拿大元，丹麦克朗代表克朗。
(10)根据1940年法令的定义，本公司被视为本公司的“关联投资”，因为本公司拥有投资组合公司5%或以上的证券。
(11)根据1940年法令的定义，本公司被视为“控制”本投资组合公司，因为本公司拥有投资组合公司已发行的有表决权证券的25%以上，或有权控制该投资组合公司的管理或政策。
(12)资产或部分资产被质押作为2018-1年度发行人的抵押品。见附注6“债务”。
(13)此证券的总票面金额中的317美元为P+4.25%。
(14)非生产性收入。
(15)贷款包括1.00%的利率下限。
(16)贷款包括0.75%的利率下限。
(17)贷款包括0.50%的利率下限。
(18)贷款包括0.00%的利率下限。
(19)使用不可观察的输入进行评估的安全性(级别3)。
(20)通过这项投资，本公司持有一家拥有飞机的特殊目的车辆的非控股关联公司权益。
(21)贷款包括0.25%的利率下限。
(22)本公司一般会就“最后借出”部分的债务赚取较高的利息，只要该等债务已分配给“先出”及“最后借出”部分，因此“先出”部分将优先于“最后借出”部分的本金、利息及任何其他到期款项的支付。
(23)此证券的总票面金额中的992美元为L+5.75%。
(24)此证券的总票面金额中的533美元为P+4.50%。
(25)根据1933年证券法(“证券法”)豁免注册的证券，并可被视为证券法下的“受限证券”。截至2021年12月31日，这些证券的公允价值合计为245,307美元，占公司净资产的22.30%。受限证券的收购日期如下：
 
140
目录
 
Investment
​ ​
Acquisition Date
​
ABRACON Group Holding，LLC ​ ​ ​ ​ 7/18/2018 ​ ​
ACM dcBLOX LLC ​ ​ ​ ​ 3/22/2021 ​ ​
ADT Pizza, LLC ​ ​ ​ ​ 10/29/2018 ​ ​
Appriss Holdings, Inc. ​ ​ ​ ​ 5/3/2021 ​ ​
AQ软件公司 ​ ​ ​ ​ 12/10/2021 ​ ​
AQ软件公司 ​ ​ ​ ​ 12/10/2021 ​ ​
ARL Holdings, LLC ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ARL Holdings, LLC ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
Armor Group, LP ​ ​ ​ ​ 8/28/2018 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，LLC ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
Blackbrush Oil & Gas, L.P. ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
Blackbrush Oil & Gas, L.P. ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
CB Titan Holdings, Inc. ​ ​ ​ ​ 5/1/2017 ​ ​
DC Blox Inc. ​ ​ ​ ​ 3/23/2021 ​ ​
Direct Travel, Inc. ​ ​ ​ ​ 10/2/2020 ​ ​
鹰岩资本公司 ​ ​ ​ ​ 12/9/2021 ​ ​
East BCC CoInvest II，LLC ​ ​ ​ ​ 7/23/2019 ​ ​
Elevator Holdco Inc. ​ ​ ​ ​ 12/23/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings, LP ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings, LP ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
FCG Acquisitions, Inc. ​ ​ ​ ​ 1/24/2019 ​ ​
Fineline Technologies，Inc. ​ ​ ​ ​ 2/22/2021 ​ ​
盖尔航空(离岸)公司 ​ ​ ​ ​ 1/2/2019 ​ ​
Gluware Warrant ​ ​ ​ ​ 10/15/2021 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
iBanFirst设施系列A首选单元 ​ ​ ​ ​ 7/13/2021 ​ ​
Brook Bidco系列A首选单元 ​ ​ ​ ​ 7/8/2021 ​ ​
有限责任公司国际高级贷款计划 ​ ​ ​ ​ 2/22/2021 ​ ​
凯尔斯特龙航空航天集团公司 ​ ​ ​ ​ 7/1/2019 ​ ​
Lightning Holdings B，LLC ​ ​ ​ ​ 1/2/2020 ​ ​
masLabor Equity ​ ​ ​ ​ 7/1/2021 ​ ​
MZR Aggregator ​ ​ ​ ​ 12/22/2020 ​ ​
NPC International, Inc. ​ ​ ​ ​ 4/1/2021 ​ ​
Opus2 ​ ​ ​ ​ 6/16/2021 ​ ​
Parcel2Go Shares ​ ​ ​ ​ 7/15/2021 ​ ​
PPX Class A Units ​ ​ ​ ​ 7/29/2021 ​ ​
PPX Class B Units ​ ​ ​ ​ 7/29/2021 ​ ​
精密终极控股有限责任公司 ​ ​ ​ ​ 11/6/2019 ​ ​
REP Coinvest III- A Omni, L.P. ​ ​ ​ ​ 2/5/2021 ​ ​
ServiceMaster LP B类权益优先股 ​ ​ ​ ​ 8/16/2021 ​ ​
TLC Holdco LP ​ ​ ​ ​ 10/11/2019 ​ ​
Toro Private Investments II，L.P. ​ ​ ​ ​ 4/2/2019 ​ ​
Ventiv Topco, Inc. ​ ​ ​ ​ 9/3/2019 ​ ​
WCI-HSG HOLDCO, LLC ​ ​ ​ ​ 2/22/2019 ​ ​
WSP LP Interest ​ ​ ​ ​ 8/31/2021 ​ ​
 
141
目录
 
(26)指债务投资的全部或部分包括当期实收利息。
(27)资产在托管清算信托中。
(28) Tickmark not used
(29)资产或部分资产被质押作为2019-1年度发行人的抵押品。见附注6“债务”。
(30)现金等价物包括86,159美元的受限现金。
(31)贷款包括2.00%的利率下限。
(32)贷款包括1.50%的利率下限。
(33)此证券的总票面金额中有2美元为P+5.50%
见合并财务报表附注
 
142
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
投资综合进度表
As of December 31, 2020
(In thousands)
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
非控股/非关联投资 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ 成形与加工工业股份有限公司(18)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 8.25%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2026 ​ ​ ​ ​ $                   6,540 ​ ​ ​ ​ ​ 6,486 ​ ​ ​ ​ ​ 5,036 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 成形与加工工业股份有限公司(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,608 ​ ​ ​ ​ ​ 16,498 ​ ​ ​ ​ ​ 13,301 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 35,917 ​ ​ ​ ​ ​ 35,686 ​ ​ ​ ​ ​ 31,607 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(3)(7)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,134 ​ ​ ​ ​ ​ 1,097 ​ ​ ​ ​ ​ 590 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Kellstrom Aerospace Group, Inc(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,963 ​ ​ ​ ​ ​ 753 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Kellstrom Commercial Aerospace, Inc.(3)(18)(19)(21)(24)
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.88% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,331 ​ ​ ​ ​ ​ 5,234 ​ ​ ​ ​ ​ 4,755 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Kellstrom Commercial Aerospace, Inc.(12)(15)(19)(21)(29)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 33,608 ​ ​ ​ ​ ​ 33,067 ​ ​ ​ ​ ​ 30,583 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Novetta, LLC(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/17/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,513 ​ ​ ​ ​ ​ 6,457 ​ ​ ​ ​ ​ 6,499 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 精密终极控股有限责任公司(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 952 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Salient CRGT, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 12,109 ​ ​ ​ ​ ​ 11,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG HOLDCO, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,550 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(3)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,075 ​ ​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​ ​ ​ ​ 1,048 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 17,600 ​ ​ ​ ​ ​ 17,416 ​ ​ ​ ​ ​ 17,424 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (91) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 40,182 ​ ​ ​ ​ ​ 39,870 ​ ​ ​ ​ ​ 38,172 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WP CPP Holdings, LLC. (12)(15)(21)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 11,724 ​ ​ ​ ​ ​ 11,632 ​ ​ ​ ​ ​ 9,936 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防务合计 ​ ​ ​ $ 190,641 ​ ​ ​ ​ $ 173,749 ​ ​ ​ ​ ​ 16.3% ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 34,166 ​ ​ ​ ​ ​ 33,764 ​ ​ ​ ​ ​ 34,166 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(2)(3)(5)(15)(19)(28) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (33) ​ ​ ​ ​ ​ (188) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(3)(7)(15)(19)(22)(31) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.10% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,561 ​ ​ ​ ​ ​ 1,519 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,222 ​ ​ ​ ​ ​ 2,214 ​ ​ ​ ​ ​ 2,155 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 29,379 ​ ​ ​ ​ ​ 29,027 ​ ​ ​ ​ ​ 28,497 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ $ 66,470 ​ ​ ​ ​ $ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 6.2% ​ ​
​ ​ ​ Banking ​ ​ Green Street Parent, LLC(2)(3)(5)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (38) ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.52% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 14,335 ​ ​ ​ ​ ​ 14,096 ​ ​ ​ ​ ​ 13,725 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Banking Total ​ ​ ​ $ 14,058 ​ ​ ​ ​ $ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3% ​ ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ NPC International, Inc.(15)(27)(31) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,937 ​ ​ ​ ​ ​ 4,957 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ NPC International, Inc.(32) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 15.50%
​ ​ ​ ​ 17.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/21/2021 ​ ​ ​ ​ $ 412 ​ ​ ​ ​ ​ 410 ​ ​ ​ ​ ​ 412 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
143
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Beverage, Food & Tobacco
Total
​ ​ ​ $ 5,367 ​ ​ ​ ​ $ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5% ​ ​
​ ​ ​ Capital Equipment ​ ​ Dorner Manufacturing Corp.(3)(5)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Dorner Manufacturing Corp.(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/15/2023 ​ ​ ​ ​ $                   6,799 ​ ​ ​ ​ ​ 6,721 ​ ​ ​ ​ ​ 6,799 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ East BCC Coinvest II, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Electronics For Imaging, Inc.(12)(18)(19)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 9.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/23/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,070 ​ ​ ​ ​ ​ 12,327 ​ ​ ​ ​ ​ 10,717 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 国际工程控制组织，
LLC(12)(19)(21)(29)(32) 		​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/5/2024 ​ ​ ​ ​ $ 32,759 ​ ​ ​ ​ ​ 32,174 ​ ​ ​ ​ ​ 32,759 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ EXC Holdings III Corp.(12)(15)(21)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 8,240 ​ ​ ​ ​ ​ 8,251 ​ ​ ​ ​ ​ 8,274 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FCG Acquisitions, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 4,251 ​ ​ ​ ​ ​ 10,398 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(3)(19)(30)(31) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
P+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,437 ​ ​ ​ ​ ​ 1,494 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(7)(12)(13)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 68,317 ​ ​ ​ ​ ​ 67,850 ​ ​ ​ ​ ​ 68,317 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(3)(5)(15)(19)(28) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (63) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 789 ​ ​ ​ ​ ​ 781 ​ ​ ​ ​ ​ 789 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 乔纳森收购公司(15)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,801 ​ ​ ​ ​ ​ 7,800 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(3)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(7)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Velvet Acquisition B.V.(6)(18)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/17/2026 ​ ​ ​ ​ € 6,013 ​ ​ ​ ​ ​ 7,346 ​ ​ ​ ​ ​ 7,351 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 资本设备合计 ​ ​ ​ $ 188,123 ​ ​ ​ ​ $ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 18.1% ​ ​
​ ​ ​ 化学品、塑料和橡胶 ​ ​ AP Plastics Group, LLC(3)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ $ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AP Plastics Group, LLC(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2022 ​ ​ ​ ​ $ 19,856 ​ ​ ​ ​ ​ 19,671 ​ ​ ​ ​ ​ 19,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Niacet b.v.(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 3,437 ​ ​ ​ ​ ​ 3,690 ​ ​ ​ ​ ​ 4,128 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Plaskolite, Inc.(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,253 ​ ​ ​ ​ ​ 2,218 ​ ​ ​ ​ ​ 2,250 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 48,813 ​ ​ ​ ​ ​ 47,593 ​ ​ ​ ​ ​ 47,593 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (197) ​ ​ ​ ​ ​ (197) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics &
Rubber Total
​ ​ ​ $ 75,808 ​ ​ ​ ​ $ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 7.2% ​ ​
​ ​ ​ 建筑施工 ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,166 ​ ​ ​ ​ ​ 1,162 ​ ​ ​ ​ ​ 947 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,333 ​ ​ ​ ​ ​ 12,290 ​ ​ ​ ​ ​ 10,021 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 12 ​ ​ ​ ​ ​ 145 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ 1,202 ​ ​ ​ ​ ​ 1,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PP Ultimate Holdings B, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,352 ​ ​ ​ ​ ​ 1,675 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Profile Products LLC(3)(7)(19)(31) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
P+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 831 ​ ​ ​ ​ ​ 779 ​ ​ ​ ​ ​ 783 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Profile Products LLC(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 36,168 ​ ​ ​ ​ ​ 35,635 ​ ​ ​ ​ ​ 35,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根发展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 2,087 ​ ​ ​ ​ ​ 2,274 ​ ​ ​ ​ ​ 2,488 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根发展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 677 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ 807 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
里根发展控股公司
Limited (6)(17)(19)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 6,335 ​ ​ ​ ​ ​ 6,869 ​ ​ ​ ​ ​ 7,513 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
144
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $                   5,111 ​ ​ ​ ​ ​ 5,104 ​ ​ ​ ​ ​ 5,111 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(3)(5)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (69) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 38,474 ​ ​ ​ ​ ​ 38,189 ​ ​ ​ ​ ​ 38,474 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Construction & Building
Total
​ ​ ​ $ 105,567 ​ ​ ​ ​ $ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8% ​ ​
​ ​ ​ 消费品：耐用 ​ ​ New Milani Group LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 16,926 ​ ​ ​ ​ ​ 16,822 ​ ​ ​ ​ ​ 15,403 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Holdco LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,188 ​ ​ ​ ​ ​ 1,186 ​ ​ ​ ​ ​ 1,096 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​ ​ ​ ​ (89) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19)(21) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (142) ​ ​ ​ ​ ​ (111) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(12)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 42,294 ​ ​ ​ ​ ​ 41,590 ​ ​ ​ ​ ​ 41,766 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods: Durable
Total
​ ​ ​ $ 59,399 ​ ​ ​ ​ $ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 5.4% ​ ​
​ ​ ​
消费品：非耐用
​ ​ FineLine Technologies, Inc.(2)(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (9) ​ ​ ​ ​ ​ (72) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FineLine Technologies, Inc.(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ $ 31,066 ​ ​ ​ ​ ​ 30,974 ​ ​ ​ ​ ​ 30,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MND Holdings III Corp(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 3.50%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 10,614 ​ ​ ​ ​ ​ 10,627 ​ ​ ​ ​ ​ 9,907 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (145) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,487 ​ ​ ​ ​ ​ 39,737 ​ ​ ​ ​ ​ 40,487 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 14,425 ​ ​ ​ ​ ​ 14,425 ​ ​ ​ ​ ​ 14,136 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(3)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ $ 7,424 ​ ​ ​ ​ ​ 7,395 ​ ​ ​ ​ ​ 7,424 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 42,170 ​ ​ ​ ​ ​ 42,170 ​ ​ ​ ​ ​ 41,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 5,588 ​ ​ ​ ​ ​ 5,536 ​ ​ ​ ​ ​ 5,588 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(3)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ $ 902 ​ ​ ​ ​ ​ 857 ​ ​ ​ ​ ​ 902 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(7)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 39,319 ​ ​ ​ ​ ​ 38,649 ​ ​ ​ ​ ​ 39,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods:
Non-Durable Total
​ ​ ​ $ 190,216 ​ ​ ​ ​ $ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 17.7% ​ ​
​ ​ ​
容器、包装和玻璃
​ ​
Automate Intermediate Holdings II S.à r.l.(6)(18)(19)(21)
​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 7.90% ​ ​ ​ ​ ​ 7/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 11,870 ​ ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Containers, Packaging, &
Glass Total
​ ​ ​ $ 11,659 ​ ​ ​ ​ $ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Electricity ​ ​ 无限电子国际有限公司(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2025 ​ ​ ​ ​ $ 19,552 ​ ​ ​ ​ ​ 19,541 ​ ​ ​ ​ ​ 18,868 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 无限电子国际公司(18)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 8.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,480 ​ ​ ​ ​ ​ 2,438 ​ ​ ​ ​ ​ 2,381 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 能源：电量合计 ​ ​ ​ $ 21,979 ​ ​ ​ ​ $ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Amspec Services, Inc.(3)(5)(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (42) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 43,653 ​ ​ ​ ​ ​ 43,261 ​ ​ ​ ​ ​ 43,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 2,826 ​ ​ ​ ​ ​ 2,786 ​ ​ ​ ​ ​ 2,826 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 46,005 ​ ​ ​ ​ $ 46,479 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4% ​ ​
​
 
145
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ FIRE: Finance ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (61) ​ ​ ​ ​ ​ (61) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,138 ​ ​ ​ ​ ​ 9,987 ​ ​ ​ ​ ​ 9,936 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(3)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,992 ​ ​ ​ ​ ​ 1,922 ​ ​ ​ ​ ​ 1,921 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ FIRE: Finance Total ​ ​ ​ $ 11,830 ​ ​ ​ ​ $ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ Ivy Finco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.83% ​ ​ ​ ​ ​ 5/19/2025 ​ ​ ​ ​ £ 7,217 ​ ​ ​ ​ ​ 8,992 ​ ​ ​ ​ ​ 9,704 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ivy Finco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.83% ​ ​ ​ ​ ​ 5/19/2025 ​ ​ ​ ​ £ 7,077 ​ ​ ​ ​ ​ 8,827 ​ ​ ​ ​ ​ 9,502 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,288 ​ ​ ​ ​ ​ 9,256 ​ ​ ​ ​ ​ 9,195 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (50) ​ ​ ​ ​ ​ (29) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 28,625 ​ ​ ​ ​ ​ 28,196 ​ ​ ​ ​ ​ 28,339 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(3)(5)(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,629 ​ ​ ​ ​ ​ 9,804 ​ ​ ​ ​ ​ 10,414 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火灾：保险总额 ​ ​ ​ $ 65,017 ​ ​ ​ ​ $ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Real Estate ​ ​ Spectre(Carrisbrook House)Limited(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 9.50%
​ ​ ​ ​ 10.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2021 ​ ​ ​ ​ € 9,300 ​ ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火灾：房地产合计 ​ ​ ​ $ 10,894 ​ ​ ​ ​ $ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ CB Titan Holdings, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (64) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 55,347 ​ ​ ​ ​ ​ 54,925 ​ ​ ​ ​ ​ 55,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(2)(3)(5)(6)(18)(19)(21) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (17) ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
GBP LIBOR+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 7.81% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​ ​ £ 12,134 ​ ​ ​ ​ ​ 16,369 ​ ​ ​ ​ ​ 16,564 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSW+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.62% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                   4,212 ​ ​ ​ ​ ​ 3,215 ​ ​ ​ ​ ​ 3,224 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Golden State Buyer, Inc.(12)(16)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​ ​ $ 15,077 ​ ​ ​ ​ ​ 14,952 ​ ​ ​ ​ ​ 14,992 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(3)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 661 ​ ​ ​ ​ ​ 655 ​ ​ ​ ​ ​ 454 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2023 ​ ​ ​ ​ $ 7,802 ​ ​ ​ ​ ​ 7,789 ​ ​ ​ ​ ​ 6,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
岛屿医疗管理控股有限责任公司(15)(19)(29)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,627 ​ ​ ​ ​ ​ 8,570 ​ ​ ​ ​ ​ 7,764 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Medical Depot Holdings, Inc.(12)(15)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 1/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 16,520 ​ ​ ​ ​ ​ 15,638 ​ ​ ​ ​ ​ 14,084 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mendel Bidco, Inc.(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/17/2027 ​ ​ ​ ​ € 10,033 ​ ​ ​ ​ ​ 11,169 ​ ​ ​ ​ ​ 12,204 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mendel Bidco, Inc.(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.73% ​ ​ ​ ​ ​ 6/17/2027 ​ ​ ​ ​ $ 19,966 ​ ​ ​ ​ ​ 19,541 ​ ​ ​ ​ ​ 19,667 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 13,131 ​ ​ ​ ​ ​ 14,138 ​ ​ ​ ​ ​ 15,892 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 22,468 ​ ​ ​ ​ ​ 24,635 ​ ​ ​ ​ ​ 27,193 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TecoStar Holdings, Inc.(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,472 ​ ​ ​ ​ ​ 9,315 ​ ​ ​ ​ ​ 9,306 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Anesthesia Partners, Inc.(12)(15)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 7.49% ​ ​ ​ ​ ​ 6/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,520 ​ ​ ​ ​ ​ 16,364 ​ ​ ​ ​ ​ 15,859 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Healthcare &
药品合计
​ ​ ​ $ 219,147 ​ ​ ​ ​ $ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 20.7% ​ ​
​
 
146
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ AMI US Holdings Inc.(3)(12)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.65% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,256 ​ ​ ​ ​ ​ 1,232 ​ ​ ​ ​ ​ 1,256 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMI US Holdings Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 13,025 ​ ​ ​ ​ ​ 12,825 ​ ​ ​ ​ ​ 13,025 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(2)(3)(5)(7)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (46) ​ ​ ​ ​ ​ (47) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(7)(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,386 ​ ​ ​ ​ ​ 47,879 ​ ​ ​ ​ ​ 47,902 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 4,988 ​ ​ ​ ​ ​ 4,843 ​ ​ ​ ​ ​ 4,988 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(3)(5)(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (71) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ 34,485 ​ ​ ​ ​ ​ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CMI Marketing Inc(3)(5)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (10) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CMI Marketing Inc(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/24/2024 ​ ​ ​ ​ $ 15,101 ​ ​ ​ ​ ​ 15,008 ​ ​ ​ ​ ​ 15,101 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Drilling Info Holdings, Inc(12)(18)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,380 ​ ​ ​ ​ ​ 22,317 ​ ​ ​ ​ ​ 21,728 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 11,192 ​ ​ ​ ​ ​ 11,216 ​ ​ ​ ​ ​ 11,192 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(3)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 283 ​ ​ ​ ​ ​ 244 ​ ​ ​ ​ ​ 283 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 37,390 ​ ​ ​ ​ ​ 37,660 ​ ​ ​ ​ ​ 37,390 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Everest Bidco(6)(15)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
GBP LIBOR+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/3/2026 ​ ​ ​ ​ £ 10,216 ​ ​ ​ ​ ​ 13,142 ​ ​ ​ ​ ​ 13,946 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(7)(15)(28) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ 25,454 ​ ​ ​ ​ ​ 25,359 ​ ​ ​ ​ ​ 25,390 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(2)(3)(5)(15)(28) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(2)(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ nThrive, Inc.(15)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.75%
​ ​ ​ ​ 10.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/20/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,988 ​ ​ ​ ​ ​ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc.(6)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.91% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​ ​ $ 14,849 ​ ​ ​ ​ ​ 14,535 ​ ​ ​ ​ ​ 14,849 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 3,065 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(3)(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.68% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 426 ​ ​ ​ ​ ​ 382 ​ ​ ​ ​ ​ 417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 24,056 ​ ​ ​ ​ ​ 23,760 ​ ​ ​ ​ ​ 23,996 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ DKK                  56,999 ​ ​ ​ ​ ​ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ 9,364 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ NOK                  74,020 ​ ​ ​ ​ ​ 9,230 ​ ​ ​ ​ ​ 8,620 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
High Tech Industries
Total
​ ​ ​ $ 294,046 ​ ​ ​ ​ $ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 27.7% ​ ​
​ ​ ​ Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ Aimbridge Acquisition Co., Inc.(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 7.65% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,193 ​ ​ ​ ​ ​ 19,707 ​ ​ ​ ​ ​ 18,174 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,382 ​ ​ ​ ​ ​ 1,373 ​ ​ ​ ​ ​ 1,382 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ 12,489 ​ ​ ​ ​ ​ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Quidditch Acquisition, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/21/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,829 ​ ​ ​ ​ ​ 18,820 ​ ​ ​ ​ ​ 17,778 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure
Total
​ ​ ​ $ 52,389 ​ ​ ​ ​ $ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7% ​ ​
​ ​ ​ 媒体：广告、印刷和
Publishing 		​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26)(33) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,613 ​ ​ ​ ​ ​ 4,610 ​ ​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(3)(19)(23)(31) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
P+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 7.77% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
147
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 37,208 ​ ​ ​ ​ ​ 37,150 ​ ​ ​ ​ ​ 31,813 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising,
Printing & Publishing
Total
​ ​ ​ $ 47,143 ​ ​ ​ ​ $ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9% ​ ​
​ ​ ​ Media: Broadcasting &
Subscription 		​ ​ Vital Holdco Limited(6)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 35,357 ​ ​ ​ ​ ​ 34,654 ​ ​ ​ ​ ​ 35,357 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Vital Holdco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ € 7,917 ​ ​ ​ ​ ​ 8,645 ​ ​ ​ ​ ​ 9,679 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting &
Subscription Total
​ ​ ​ $ 43,299 ​ ​ ​ ​ $ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc.(3)(6)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      56 ​ ​ ​ ​ ​ 40 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   7,310 ​ ​ ​ ​ ​ 5,363 ​ ​ ​ ​ ​ 5,725 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ € 3,938 ​ ​ ​ ​ ​ 4,507 ​ ​ ​ ​ ​ 4,814 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效协同零售营销公司有限责任公司(3)(15)(19)
​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效协同零售营销公司，
LLC(7)(15)(19)(21)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 15,095 ​ ​ ​ ​ ​ 15,151 ​ ​ ​ ​ ​ 14,416 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效协同零售营销公司，
LLC(7)(15)(19)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,788 ​ ​ ​ ​ ​ 9,825 ​ ​ ​ ​ ​ 9,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
国际娱乐投资公司
Limited(6)(18)(19)(21)
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 4.82% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​ ​ £ 8,686 ​ ​ ​ ​ ​ 10,657 ​ ​ ​ ​ ​ 11,857 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Diversified &
Production Total
​ ​ ​ $ 47,810 ​ ​ ​ ​ $ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ 电池加控股公司(3)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 电池加控股公司(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ $ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (313) ​ ​ ​ ​ ​ (313) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,965 ​ ​ ​ ​ ​ 10,691 ​ ​ ​ ​ ​ 10,691 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ $ 39,050 ​ ​ ​ ​ $ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ AMCP清洁收购公司，LLC(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,855 ​ ​ ​ ​ ​ 3,848 ​ ​ ​ ​ ​ 2,660 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMCP清洁收购公司，LLC(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 15,930 ​ ​ ​ ​ ​ 15,904 ​ ​ ​ ​ ​ 10,992 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Comet Bidco Limited(6)(18)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.34% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,523 ​ ​ ​ ​ ​ 8,911 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elevator Holdco Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 1,605 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Hightower Holding, LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,850 ​ ​ ​ ​ ​ 40,708 ​ ​ ​ ​ ​ 40,850 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (117) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2027 ​ ​ ​ ​ $ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ 21,396 ​ ​ ​ ​ ​ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 15,715 ​ ​ ​ ​ ​ 17,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 16,697 ​ ​ ​ ​ ​ 18,244 ​ ​ ​ ​ ​ 20,412 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(3)(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,471 ​ ​ ​ ​ ​ 3,426 ​ ​ ​ ​ ​ 3,200 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00% (1.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,749 ​ ​ ​ ​ ​ 48,204 ​ ​ ​ ​ ​ 45,824 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ $ 181,037 ​ ​ ​ ​ $ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 16.3% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ MZR Aggregator(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
148
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 5,210 ​ ​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 5,105 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 40,634 ​ ​ ​ ​ ​ 39,828 ​ ​ ​ ​ ​ 39,822 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 珍珠中间母公司LLC(18)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.40% ​ ​ ​ ​ ​ 2/13/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,571 ​ ​ ​ ​ ​ 2,584 ​ ​ ​ ​ ​ 2,558 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Surrey Bidco Limited(6)(17)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​ ​ £ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 6,163 ​ ​ ​ ​ ​ 6,501 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Trafalgar Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.02% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2024 ​ ​ ​ ​ £ 6,011 ​ ​ ​ ​ ​ 7,763 ​ ​ ​ ​ ​ 8,206 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Zeppelin BidCo Pty Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.23% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                  20,621 ​ ​ ​ ​ ​ 14,099 ​ ​ ​ ​ ​ 15,707 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Services: Consumer
Total
​ ​ ​ $ 76,341 ​ ​ ​ ​ $ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4% ​ ​
​ ​ ​ 电信 ​ ​ Conterra超宽带控股公司(18)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.65% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,386 ​ ​ ​ ​ ​ 6,360 ​ ​ ​ ​ ​ 6,373 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 116 ​ ​ ​ ​ ​ 113 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 919 ​ ​ ​ ​ ​ 914 ​ ​ ​ ​ ​ 903 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 13,538 ​ ​ ​ ​ ​ 13,431 ​ ​ ​ ​ ​ 13,302 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Masergy Holdings, Inc.(15)(29) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/16/2024 ​ ​ ​ ​ $ 857 ​ ​ ​ ​ ​ 862 ​ ​ ​ ​ ​ 851 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Telecommunications
Total
​ ​ ​ $ 21,680 ​ ​ ​ ​ $ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0% ​ ​
​ ​ ​ 运输：货物 ​ ​ A&R Logistics, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (90) ​ ​ ​ ​ ​ (46) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 43,534 ​ ​ ​ ​ ​ 42,827 ​ ​ ​ ​ ​ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 2,408 ​ ​ ​ ​ ​ 2,430 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 6,035 ​ ​ ​ ​ ​ 5,961 ​ ​ ​ ​ ​ 5,989 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,743 ​ ​ ​ ​ ​ 2,717 ​ ​ ​ ​ ​ 2,743 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 522 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ENC Holding Corporation(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 10,173 ​ ​ ​ ​ ​ 10,163 ​ ​ ​ ​ ​ 10,072 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 805 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(19)(25)(26) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
10% PIK
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 714 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 122 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(3)(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 6 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,277 ​ ​ ​ ​ ​ 9,128 ​ ​ ​ ​ ​ 9,277 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Logistics, LLC(15)(19)(21) ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/30/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ 13,427 ​ ​ ​ ​ ​ 13,426 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PS HoldCo, LLC(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,295 ​ ​ ​ ​ ​ 22,286 ​ ​ ​ ​ ​ 21,849 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Transportation: Cargo
Total
​ ​ ​ $ 111,012 ​ ​ ​ ​ $ 111,044 ​ ​ ​ ​ ​ 10.3% ​ ​
​ ​ ​ 运输：消费者 ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 1,969 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,715 ​ ​ ​ ​ ​ 4,484 ​ ​ ​ ​ ​ 4,605 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
运输：消费者
Total
​ ​ ​ $ 7,574 ​ ​ ​ ​ $ 6,574 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6% ​ ​
​ ​ ​ Wholesale ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ 1,618 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ (50) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
149
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(7)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $                  35,639 ​ ​ ​ ​ ​ 35,511 ​ ​ ​ ​ ​ 35,015 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(2)(3)(5)(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (51) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(7)(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.40% ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ 24,042 ​ ​ ​ ​ ​ 23,729 ​ ​ ​ ​ ​ 23,681 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armor Group, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 1,012 ​ ​ ​ ​ ​ 2,126 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,844 ​ ​ ​ ​ ​ 9,794 ​ ​ ​ ​ ​ 9,450 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,514 ​ ​ ​ ​ ​ 6,430 ​ ​ ​ ​ ​ 6,253 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Wholesale Total ​ ​ ​ $ 78,248 ​ ​ ​ ​ $ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Non-Controlled/​
非附属公司
投资总额
 ​ ​ ​ $ 2,281,809 ​ ​ ​ ​ $ 2,261,461 ​ ​ ​ ​ ​ 211.7% ​ ​
非控股/关联投资 ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ADT Pizza, LLC(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 15,918 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Beverage, Food &
Tobacco Total
​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 15,918 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,123 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 36 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.00% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ $ 22,193 ​ ​ ​ ​ $ 22,328 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1% ​ ​
​ ​ ​ 运输：消费者 ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 1.00%
​ ​ ​ ​ 1.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 1.00% (8.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 1.00% (8.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(21)(26) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 1.00% (8.27% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(3)(10)(15)(19)(28) ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(28) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 运输：消费者 ​ ​ ​ $ 64,176 ​ ​ ​ ​ $ 54,669 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非受控/关联企业
Investments Total
​ ​ ​ $ 93,089 ​ ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7% ​ ​
受控关联投资 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ ACC Holdco, LLC(10)(11)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 16.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,828 ​ ​ ​ ​ ​ 10,824 ​ ​ ​ ​ ​ 10,828 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Air Comm Corporation LLC(10)(11)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 27,023 ​ ​ ​ ​ ​ 26,362 ​ ​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，
LLC(3)(6)(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(3)(10)(11)(19)(20)(26) 		​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​
​		 10.00%
​皮克		 ​ ​ ​ ​ ​ 6/2/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gale Aviation (Offshore) Co(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 84 ​ ​ ​ ​ ​ 83,656 ​ ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防务合计 ​ ​ ​ $ 140,533 ​ ​ ​ ​ $ 122,804 ​ ​ ​ ​ ​ 11.5% ​ ​
​ ​ ​ 运输：货物 ​ ​ Lightning Holdings B, LLC(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 7,308 ​ ​ ​ ​ $ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7% ​ ​
​
 
150
目录
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Controlled Affiliate
Investments Total
​ ​ ​ $ 147,841 ​ ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Investments Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 232.6% ​ ​
Cash Equivalents ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛金融广场政府
基金机构股份类别
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.03% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $                   1,846 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛美国国债流动储备
Fund(30)
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.01% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 现金等价物合计 ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Investments and Cash
Equivalents Total
​ ​ ​ $ 2,577,691 ​ ​ ​ ​ $ 2,539,440 ​ ​ ​ ​ ​ 237.8% ​ ​
​
远期外汇合约
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ US DOLLARS 183 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 256 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​  4/14/2021 ​ ​ ​ ​ $ (18) ​ ​
​ US DOLLARS 088 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 122 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 141 ​ ​ EURO 129 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (17) ​ ​
​ POUND STERLING 6,460 ​ ​ US DOLLARS 8,406 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (440) ​ ​
​ US DOLLARS 7,609 ​ ​ EURO 6,840 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 3/26/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (776) ​ ​
​ US DOLLARS 5,616 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 7,662 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (400) ​ ​
​ US DOLLARS 4,217 ​ ​ EURO 3,731 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (359) ​ ​
​ US DOLLARS 12,756 ​ ​ EURO 11,200 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 5/21/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (990) ​ ​
​ US DOLLARS 31,103 ​ ​ EURO 27,540 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 3/9/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (2,644) ​ ​
​ US DOLLARS 82,431 ​ ​ EURO 72,370 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 5/21/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (6,395) ​ ​
​ US DOLLARS 16,734 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 23,870 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (1,630) ​ ​
​ US DOLLARS 19,442 ​ ​ POUND STERLING 14,522 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 434 ​ ​
​ US DOLLARS 97,874 ​ ​ POUND STERLING 77,470 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (8,159) ​ ​
​ US DOLLARS 8,606 ​ ​ DANISH KRONE 56,290 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (642) ​ ​
​ US DOLLARS 2,794 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 3,713 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (121) ​ ​
​ US DOLLARS 8,187 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 74,020 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (450) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $   (22,614) ​ ​
​
(1)投资计息的利率可参考伦敦银行同业拆息(“LIBOR”或“L”)、欧元银行同业拆息(“EURIBOR”或“E”)、英镑英镑LIBOR(“GBP LIBOR”)、挪威银行同业拆息(“NIBOR”或“N”)、哥本哈根银行同业拆息(“Cibor”或“C”)、加拿大元LIBOR利率(“CDOR LIBOR”)、银行票据互换利率(“BBSW”)、或最优惠利率(“Prime”或“P”)，每天、每月、每季或每半年重置一次。投资或其中的一部分可支付实物支付(“实物支付”)。对于每一种利率，公司都提供了PIK或与LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差，以及截至2020年12月31日生效的当前加权平均利率。某些投资受LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW或最优惠利率下限的约束。
(2)负公允价值是贷款的资本化折扣或无资金承诺的估值低于面值的结果。
(3)头寸或头寸的一部分是无资金来源的贷款承诺，无资金来源的部分不产生利息。这笔投资可能需要缴纳未使用/信用证融资手续费。
(4)百分比基于公司截至2020年12月31日的净资产1,068,004美元。
 
151
目录
 
(5)负摊销成本是资本化折扣大于贷款未偿还本金的结果。
(6)根据1940年《投资公司法》第55(A)条，该投资不是合格资产。本公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。截至2020年12月31日，不符合条件的资产合计占公司总资产的17.6%。
(7)将资产或部分资产质押为BCSF Complete Finance Solution LLC的抵押品。见附注6“债务”。
(8)远期货币兑换合约的未实现升值/(贬值)。
(9)除非另有说明，否则所有债务证券的本金(面值)均以美元计价。股权投资的份额金额以千计。GB代表英镑，欧元代表欧元，挪威克朗代表挪威克朗，澳元代表澳大利亚，CAD代表加拿大元，丹麦克朗代表克朗。
(10)根据1940年法案的定义，投资组合公司被视为公司的“附属投资”，因为公司拥有投资组合公司5%或更多的证券。
(11)根据1940年法案的定义，本公司被视为“控制”该投资组合公司，因为本公司拥有投资组合公司未完成投票权的25%以上
证券或有权对该投资组合公司的管理或政策行使控制权。
(12)资产或部分资产被质押作为2018-1年度发行人的抵押品。见附注6“债务”。
(13)此证券的总票面金额中有85美元为P+4.75%。
(14)非生产性收入。
(15)贷款包括1.00%的利率下限。
(16)贷款包括0.75%的利率下限。
(17)贷款包括0.50%的利率下限。
(18)贷款包括0.00%的利率下限。
(19)使用不可观察的输入进行评估的安全性(级别3)。
(20)通过这项投资，本公司持有一家拥有飞机的特殊目的车辆的非控股关联公司权益。
(21)资产或部分资产被质押作为BCSF循环信贷安排的抵押品。见附注6“债务”。
(22)此证券的总票面金额中的751美元为P+4.50%。
(23)此证券的总票面金额中的992美元为L+5.75%。
(24)此证券的总面值中的1,621美元为P+4.50%。
(25)根据1933年证券法(“证券法”)豁免注册的证券，并可被视为证券法下的“受限证券”。截至2020年12月31日，这些证券的总公允价值为157,618美元，占公司净资产的14.76%。受限证券的收购日期如下：
 
152
目录
 
Investment
​ ​
Acquisition Date
​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
CB Titan Holdings，Inc.-优先股 ​ ​ ​ ​ 11/14/2017 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.-股权 ​ ​ ​ ​ 7/18/2018 ​ ​
装甲集团，LP-股权 ​ ​ ​ ​ 8/28/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-认股权证 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-优先股 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
ADT Pizza，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 10/29/2018 ​ ​
PP旗舰控股B，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 12/20/2018 ​ ​
FCG Acquirements，Inc.-优先股 ​ ​ ​ ​ 1/24/2019 ​ ​
WCI-HSG Holdco，LLC-优先股 ​ ​ ​ ​ 2/22/2019 ​ ​
Toro Private Investments II，L.P.-股权 ​ ​ ​ ​ 3/19/2019 ​ ​
ARL Holdings，LLC.-股权 ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ARL Holdings，LLC.-股权 ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ACC Holdco，LLC.-股权 ​ ​ ​ ​ 6/28/2019 ​ ​
Kellstrom航空航天集团公司-股权 ​ ​ ​ ​ 7/1/2019 ​ ​
East BCC CoInvest II，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 7/23/2019 ​ ​
盖尔航空(离岸)共同股权 ​ ​ ​ ​ 8/2/2019 ​ ​
Ventiv Topco，Inc.-股权 ​ ​ ​ ​ 9/3/2019 ​ ​
TLC Holdco LP-股权 ​ ​ ​ ​ 10/11/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings，LP-股权 ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings，LP-优先股 ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
精密终极控股有限责任公司-股权 ​ ​ ​ ​ 11/6/2019 ​ ​
Elevator Holdco Inc.-股权 ​ ​ ​ ​ 12/23/2019 ​ ​
黑刷石油天然气公司-股权 ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
黑刷石油天然气公司-优先股 ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
Direct Travel，Inc.-股权 ​ ​ ​ ​ 10/2/2020 ​ ​
Lightning Holdings-股权 ​ ​ ​ ​ 11/5/2020 ​ ​
MZR聚合器-股权 ​ ​ ​ ​ 12/22/2020 ​ ​
(26)指债务投资的全部或部分包括当期实收利息。
(27)已将资产置于非权责发生制。
(28)BCSF Complete融资解决方案Holdco LLC以资产或部分资产作为抵押品。见附注6“债务”。
(29)资产或部分资产被质押作为2019-1年度发行人的抵押品。见附注6“债务”。
(30)现金等价物包括27,026美元的受限现金。
(31)贷款包括2.00%的利率下限。
(32)贷款包括1.50%的利率下限。
(33)此证券的总票面金额中的$2为P+5.50%。
见合并财务报表附注
 
153
目录​
 
贝恩资本专业金融公司
合并财务报表附注
(千，不包括每股和每股数据)
注1.组织
贝恩资本专业金融有限公司(以下简称“本公司”)成立于2015年10月5日，于2016年10月13日开始投资运营。根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)，本公司已选择被视为业务发展公司(“BDC”)并受其监管。此外，为税务目的，本公司已选择按照经修订的1986年国税法(下称“守则”)第M分章的规定，继续以符合受监管投资公司(“RIC”)资格的方式经营。本公司由BCSF Advisors，LP(“顾问”或“BCSF Advisors”)进行外部管理，该公司是我们的投资顾问，根据1940年修订的“投资顾问法案”(“顾问法案”)在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册。该顾问亦提供公司运作所需的行政服务(以“行政人员”或“BCSF顾问”的身分)。
2018年11月19日，本公司完成了首次公开发行(IPO)，这是一次合格的IPO，以每股20.25美元的公开发行价发行了7,500,000股普通股。公司普通股于2018年11月15日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“BCSF”。
公司的主要重点是利用其顾问的高级直接贷款战略中的机会，该战略寻求通过主要投资于EBITDA在1,000万美元至1.5亿美元之间的中端市场公司，为股东提供风险调整后的回报和当前收入。该公司专注于对抵押品拥有第一或第二留置权的高级投资，以及旨在保护贷款人的牢固结构和文件。本公司一般寻求保留对本公司投资的贷款或特定类别证券的投票权，方法是维持赞成性投票立场或谈判同意权，使本公司可保留阻挠地位。公司还可以投资于夹层债务和其他初级证券以及资产或投资组合的二次购买，如下所述。除其他事项外，投资可能包括(I)高级第一留置权、延伸高级、高级第二留置权、单位投资、(Ii)夹层债务和其他初级投资，以及(Iii)主要由中端市场公司债务组成的资产或投资组合的二级购买。本公司亦可不时投资于股权证券、不良债务、债务人持有贷款、结构性产品、结构性次级贷款、具有递延利息特征的投资、零息证券及违约证券。
我们的运营仅包含一个可报告的细分市场。
注2.重要会计政策摘要
演示基础
本公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。公司的合并财务报表和相关财务信息是根据表格10-K和S-X条例的报告要求编制的。本公司已确定其符合投资公司的定义，并遵循财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)会计准则编纂(“ASC”)第946主题-金融服务-​投资公司中的会计和报告指导。本公司的本位币是美元，这些合并财务报表是以美元编制的。某些前期信息已重新分类，以符合本期列报，这对公司的综合财务状况或先前报告的综合经营结果没有影响。
合并基础
当子公司的设计和目的是作为公司投资业务的延伸时，公司通常会将任何全资或实质性拥有的子公司合并为
 
154
目录
 
促进公司投资战略的执行。因此，本公司在其合并财务报表中综合了其子公司BCSF I，LLC，BCSF II-C，LLC，BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC Midal Market CLO 2018-1，LLC和BCC Medium Market CLO 2019-1，LLC的业绩。所有公司间交易和余额都已在合并中冲销。由于本公司是一家投资公司，本公司持有的有价证券投资不并入合并财务报表。本公司持有的有价证券投资(包括由合并子公司持有的投资)按公允价值计入综合资产负债表。
估计的使用情况
根据美国公认会计原则编制综合财务报表时，本公司须作出估计及假设，以影响于综合财务报表日期的资产及负债额及或有资产及负债的披露，以及报告期内营运净资产的增减金额。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。
组合投资的估值
容易获得市场报价的投资通常按这样的市场报价进行估值。市场报价是从一家独立的定价服务机构获得的，如果有的话。如果无法从独立定价服务获得价格，或独立定价服务被视为不符合市场的最新情况，本公司持有的某些投资将根据主要做市商提供的价格进行估值。通常，以这种方式标记的投资将在获得的独立经纪人报价的出价和要价的平均值处标记。为验证市场报价，本公司利用多个因素来确定报价是否代表公允价值，包括报价的来源和数量。非公开买卖或其市场价格不容易获得的债务及股权证券按公允价值估值，惟须时刻接受本公司董事会(“董事会”)的监督及批准，并基于(其中包括)顾问、本公司董事会审核委员会(“审核委员会”)及董事会聘用的一间或多间独立第三方估值公司的意见。
对于未报价的组合投资，本公司将根据贴现现金流模型、上市同行公司财务比率的比较以及其他因素对每项投资进行估值。当发生购买交易、公开发行或随后的股权出售等外部事件时，本公司将使用该外部事件指示的定价来证实和/或帮助我们进行估值。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在内在不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值的情况下使用的价值存在重大差异，差异可能是重大的。
对于没有现成市场报价的投资，顾问将采取多步骤估值流程，其中包括以下内容：
•
本公司的季度估值程序始于由负责投资组合投资的顾问的投资专业人员或独立评估公司对每个投资组合公司或投资进行初始估值；
​
•
然后记录初步估值结论，并与公司高级管理层和顾问进行讨论。向审计委员会提交商定的估值建议；
​
•
董事会审计委员会审查所提交的估值，并向董事会建议每项投资的价值；以及
​
•
董事会将根据(其中包括)顾问、独立估值公司(如适用)及审计委员会的意见，讨论估值及厘定每项投资的公允价值。
​
 
155
目录
 
在采用这一方法时，在投资的公允价值定价中考虑的因素类型包括但不限于：与上市证券的比较，包括收益率、到期日和信用质量衡量等因素；投资组合公司的企业价值；任何抵押品的性质和可变现价值；投资组合公司的付款能力及其收益和贴现现金流；以及投资组合公司开展业务的市场。在独立估值公司为投资提供公允估值的情况下，独立估值公司提供公允估值报告，说明用于确定公允价值的方法及其分析和计算，以支持其结论。
本公司应用ASC主题820公允价值计量(“ASC 820”)，根据美国公认会计原则和公允价值计量规定的披露，建立公允价值计量框架。金融工具的公允价值是在计量日市场参与者之间的有序交易中收到的金额。本公司根据其估值政策确定投资的公允价值。本公司披露其投资的公允价值，按确定公允价值时所使用的市场可观察性水平进行优先排序和排序。根据ASC 820，这些级别汇总如下：
•
1级-基于相同资产或负债在测量日期在活跃市场的报价(未调整)进行的估值。
​
•
2级-基于不活跃或所有重要投入均可直接或间接观察到的市场报价的估值。
​
•
第三级-基于不可观察和对公允价值计量有重要意义的投入进行的估值。
​
层次结构中的金融工具级别基于对公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低级别。二级投资的估值通常基于从定价服务、交易商或经纪人那里收到的报价。考虑到报价的来源和性质，以及最近的市场活动与所提供的报价的关系。
如果有级别之间的转移，则在发生转移的报告期开始时确认。本公司评估用于确定公允价值的投入来源，包括投资或类似投资正在进行交易的任何市场。当使用定价服务机构(或主要做市商)的意见来确定一项投资的公允价值时，本公司在确定该投资应被归类为2级投资还是3级投资时会考虑各种标准。考虑的标准包括定价服务(或主要做市商)的定价方法，以确定估值的投入是可观察的还是不可观察的，以及获得的价格数量和对获得的价格质量的评估。公允价值层次结构内的投资水平是基于对公允价值计量有重要意义的任何投入的最低水平。然而，确定什么是“可观察的”需要重要的判断。
分配给这些投资的公允价值基于可获得的信息，可能会在不同时期波动。此外，它不一定代表最终可能在出售时变现的金额。由于估值的内在不确定性，投资的估计公允价值可能与证券存在现成市场时使用的价值不同，差异可能是重大的。
证券交易、收入确认和费用
本公司按交易日记录其投资交易。本公司采用指定的确认方法，以偿还或出售所得款项净额与投资的摊销成本基础之间的差额计量已实现损益。利息收入经溢价摊销及折价增加调整后，按应计制入账。所收购投资的折价及面值溢价分别按实际利息法累加及摊销至有关投资年期的利息收入。承诺费按应计制入账，并确认为利息收入。贷款发放费、原发贴现及市场贴现或溢价按实际利率法或直线法(视何者适用而定)资本化、摊销或增值为利息收入。本公司对循环银行的投资
 
156
目录
 
贷款时，购买投资的成本基础将根据收到的现金调整为承诺总余额的折扣。公允价值也根据无资金部分的价格升值或贬值进行调整。因此，购买没有完全出资的承付款可能会导致负值，直到它被未来催缴和供资的金额所抵消。在提前偿还贷款或债务担保时，任何提前还款溢价、未摊销的前期贷款发放费和未摊销的折扣均记作利息收入。
优先股权投资的股息收入按权责发生制入账，前提是投资组合公司应支付的股息收入并有望收取。普通股投资的股息收入，对于私人投资组合公司，记录在创纪录的日期；对于上市交易投资组合公司，记录在除股息日期。对从股权、有限责任公司或有限合伙企业投资收到的分配进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。
某些投资可能有合同实物付款(“PIK”)利息或股息。应计利息或累计股息是指在相应的利息或股息支付日期加入投资贷款本金的应计利息或累计股息，而不是以现金支付，通常在到期时或在发行人要求时到期。PIK计入利息或股息收入，视情况而定。如果在任何时候，公司认为PIK不可能实现，产生投资的PIK将被置于非应计状态。当一项投资被置于非应计状态时，应计的PIK利息或股息通常分别通过利息或股息收入冲销。
某些结构费和修改费在赚取时记为其他收入。公司收到的行政代理费在提供服务时记作其他收入。
费用按权责发生制记录。
非应计贷款
当有合理怀疑本金或利息将被收回时，贷款或债务证券被置于非应计状态。当贷款或债务担保被置于非应计状态时，应计利息通常被冲销。根据管理层的判断，非应计贷款或债务证券的利息支付可确认为收入或计入本金。在支付逾期本金和利息时，非应计贷款和债务证券恢复应计状态，根据管理层的判断，本金和利息支付可能保持不变。如果一笔贷款有足够的抵押品价值并且正在催收过程中，本公司可以例外对待这种待遇。截至2021年12月31日，没有任何贷款处于非权责发生制状态。截至2020年12月31日，有一笔贷款处于非权责发生制状态。
分发
对普通股股东的分配记录在记录日期。分派金额(如有)由董事会每季度厘定，一般以顾问估计的盈利为基础。净投资收入和净已实现资本收益的分配是根据美国联邦所得税规定确定的，可能与根据美国公认会计原则确定的金额不同。该公司在超过其投资公司当年应纳税所得额和净资本利得的一年内向其股东支付的分派，相应地，对于美国联邦所得税而言，这类分派的一部分可能构成资本返还。这一超额部分通常是该期间的免税资本回报，通常会降低股东在其股票中的纳税基础。这些账面/税务差异要么是暂时性的，要么是永久性的。只要这些差额是永久性的，则计入或计入超过面值的实收资本、累计未分配投资净收入或累计已实现收益(亏损)(视情况而定)。暂时性和永久性差异主要是由于某些贷款的税务处理不同，以及收入和不可扣除费用的税务性质不同。
公司打算将每年基本全部的年度应纳税所得额及时分配给股东，但公司可能保留某些净资本利得用于再投资和，
 
157
目录
 
根据公司一年的应税收入水平，公司可以选择结转应税收入在下一年分配，并产生适用的美国联邦消费税。公司分配的具体税务特征将在日历年度结束后向股东报告。所有分配将取决于可用资金，不能保证公司将能够在未来期间宣布此类分配。
公司至少每年从合法可用于此类分配的资产中分配净资本收益(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额)。然而，公司未来可能决定保留该等资本收益用于投资，对该等资本收益征收公司税，并选择将该等资本收益视为分配给股东。
股息再投资计划
公司采用了股息再投资计划，规定现金股息和分配进行再投资。
未选择退出公司股息再投资计划的股东，其现金股息和分配将自动再投资于公司普通股的额外股份，而不是现金股息和分配。
服务成本
发售成本主要包括与发售股票有关的费用和开支，以及与编制和提交适用的登记说明书相关的法律、印刷和其他成本。在该等开支与股权发行有关的范围内，该等开支于每次该等发行时记作实收资本减少额。
现金、受限现金和现金等价物
现金和现金等价物包括托管银行的存款，以及原始到期日不超过三个月的高流动性投资，如货币市场基金。现金及现金等价物按成本或摊销成本列账，成本或摊余成本与公允价值相近。本公司可以将其现金和现金等价物存入金融机构，在某些时候，这些余额可能会超过联邦存款保险公司的保险限额。现金等价物在综合投资明细表中单独列报。受限现金由受托人收集和持有，受托人已被指定为资产托管人，以担保公司的某些融资交易。
外币折算
本公司的会计记录以美元保存。以外币计价的外国证券、外国现金和其他资产和负债的公允价值在每个营业日结束时根据当时的汇率换算成美元。以外币计价的收入和支出在应计或发生时按现行汇率换算。应占外币汇率变动的外币持有量及非投资资产及负债的未实现损益计入综合经营报表上外币换算的未实现升值(折旧)净变动。应占外币汇率变动的外币持有量及非投资性资产及负债的已实现净损益计入综合经营报表的外币交易已实现损益净额。外币汇率变动导致的已实现和未实现投资损益部分没有单独披露，但分别计入综合经营报表上的投资已实现收益(亏损)净额和投资未实现升值(折旧)净变化。
远期货币兑换合同
本公司可订立远期货币兑换合约，以减少本公司受外币汇率波动影响的风险。远期货币兑换合同是一种双方在未来某一日期以固定价格买卖一种货币的协议。
 
158
目录
 
本公司不采用套期会计，因此本公司于综合资产负债表中按公允价值确认其衍生工具的价值，并在综合经营报表中记录远期货币兑换合约的未实现净升值(折旧)变动。远期货币兑换合约以标的货币的现行远期货币汇率计价。远期货币兑换合约的未实现升值(折旧)按交易对手按净额计入综合资产负债表，不计入单独入账的抵押品(如适用)。在交易对手持有的账户中保存的现金抵押品包括在综合资产负债表的远期货币兑换合同抵押品中。远期货币兑换合同、资产和负债的名义金额和公允价值总额在综合投资明细表中分别列报。
未实现升值(折旧)净变化在远期货币兑换合同未实现升值(折旧)净变化中记录在合并经营报表中。已实现净收益和净亏损在远期货币兑换合同的已实现净收益(亏损)中记入合并经营报表。远期货币兑换合约的已实现损益是根据远期货币兑换合约开盘时的公允市价与关闭或覆盖时的公允市价之间的差额确定的。此外，如果交易对手不履行合同条款，可能会产生高达公允价值的损失。
递延融资成本和债务发行成本
本公司将与发行循环债务有关的成本计入递延融资成本。这些成本在债务规定的到期日内使用直线法递延和摊销。本公司将与发行定期债务有关的成本计入债务发行成本。这些成本采用实际利息法递延和摊销。这些成本作为综合资产负债表上定期债务本金的减少额列报。如果我们在到期前修改或清偿债务，公司将遵循ASC主题470-50《修改和清偿》中的指导。对于我们的循环债务债务的修改或交换，与不属于新贷款集团的贷款人相关的任何未摊销递延融资成本都将计入费用。对于我们的定期债务债务的清偿，在确定清偿收益或损失时，任何未摊销债务发行成本将从债务的账面价值中扣除。
Income Taxes
本公司已选择根据《守则》将美国联邦所得税视为RIC。只要该公司保持其作为RIC的地位，它至少每年作为股息分配给股东的任何普通收入或资本收益通常都不需要缴纳公司级的美国联邦所得税。因此，与本公司赚取和分配的收入有关的任何纳税义务都是本公司股东的义务，不会反映在本公司的综合财务报表中。
本公司打算遵守守则中关于RICS的适用条款，并使应税收入的分配足以免除基本上所有的联邦所得税。因此，合并财务报表中不需要为所得税拨备。就所得税而言，对股东的分配被报告为普通收入、资本利得、免税资本回报或两者的组合。截至2021年12月31日，支付给股东的分配的纳税性质可能包括资本返还，但具体金额目前无法确定。在公司提交截至2021年12月31日的纳税年度的纳税申报单之前，不会对分配的税收性质做出最终决定。公司分配的收入和收益的性质是根据可能与公认会计准则不同的所得税规定确定的。BCSF I，LLC，BCSF II-C，LLC；BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC Medium Market CLO 2018-1，LLC，以及BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC为免税实体，并与本公司的纳税申报表合并。
本公司评估在编制合并财务报表过程中采取或预期采取的税务头寸，以确定该税务头寸是否“更有可能”由适用的税务机关维持。税收状况不被认为符合“更有可能”的标准
 
159
目录
 
起征点被冲销，并记录为本年度的税收优惠或费用。所有与所得税相关的罚金和利息(如果有的话)都包括在所得税支出中。关于税务状况的结论可能会受到审查，并可能在晚些时候根据因素进行调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析。管理层已分析本公司的税务状况，并得出结论，不应记录与本公司将于所有未完税年度提交的报税表上的不确定税务状况有关的未确认税务利益的责任。本公司确定其主要税务管辖区为美国，且本公司并不知悉任何税务状况有合理可能导致未确认税务优惠总额在未来12个月内发生重大变化。自2021年12月31日起，仍需审查的纳税年度为2018年起。
最近的会计声明
2020年3月，FASB发布了美国会计准则委员会第2020-04号《参考利率改革(主题848)》，其中提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足某些标准的情况下将GAAP应用于受参考利率改革影响的合同、套期保值关系和其他交易。修订只适用于合约、套期保值关系及其他参考伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)或其他因参考利率改革而预期将终止的参考利率的交易。2021年1月，FASB发布了ASU编号2021-01，参考利率改革(主题848)，将主题848的范围扩大到包括受贴现过渡影响的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01对所有实体有效，截止日期为2022年12月31日。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和对冲关系，但截至2022年12月31日的对冲交易除外，即实体已为对冲关系终止选择了某些可选的权宜之计并在对冲关系结束时保留。本公司目前正在评估采用ASU 2020-04和2021-01对其合并财务报表的影响。
注3.投资
下表显示了截至2021年12月31日按摊余成本和公允价值计算的投资组合的构成(以及投资组合投资总额的相应百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 78.2% ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 77.5% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
附属票据投资工具(1)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​
股权投资工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
 
160
目录
 
下表显示了截至2020年12月31日按摊余成本和公允价值计算的投资组合的构成(以及相应的组合投资总额百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 87.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 87.1% ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表显示了截至2021年12月31日按地理区域按摊余成本和公允价值计算的投资组合的构成(以及相应的投资组合投资总额百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
United States ​ ​ ​ $ 2,071,058 ​ ​ ​ ​ ​ 89.5% ​ ​ ​ ​ $ 2,061,372 ​ ​ ​ ​ ​ 90.0% ​ ​
Cayman Islands ​ ​ ​ ​ 116,916 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1 ​ ​ ​ ​ ​ 101,888 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​
United Kingdom ​ ​ ​ ​ 41,736 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 43,658 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Ireland ​ ​ ​ ​ 27,315 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 28,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
Luxembourg ​ ​ ​ ​ 24,848 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 24,973 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Germany ​ ​ ​ ​ 20,657 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 20,352 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Guernsey ​ ​ ​ ​ 3,499 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 3,528 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Belgium ​ ​ ​ ​ 2,372 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,424 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​
Canada ​ ​ ​ ​ 2,195 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,232 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​
Israel ​ ​ ​ ​ 386 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 391 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Sweden ​ ​ ​ ​ 185 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 171 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Australia ​ ​ ​ ​ 217 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 66 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表按地理区域显示了截至2020年12月31日按摊销成本和公允价值计算的投资组合的构成(以及相应的投资组合投资总额百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
United States ​ ​ ​ $ 2,094,741 ​ ​ ​ ​ ​ 83.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,055,861 ​ ​ ​ ​ ​ 82.7% ​ ​
United Kingdom ​ ​ ​ ​ 106,768 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 110,706 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​
Cayman Islands ​ ​ ​ ​ 90,964 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7 ​ ​ ​ ​ ​ 73,756 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Luxembourg ​ ​ ​ ​ 51,840 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 56,010 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Germany ​ ​ ​ ​ 38,773 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 43,085 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Israel ​ ​ ​ ​ 34,414 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4 ​ ​ ​ ​ ​ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4 ​ ​
Ireland ​ ​ ​ ​ 20,805 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 21,097 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Jersey ​ ​ ​ ​ 17,819 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 19,206 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Sweden ​ ​ ​ ​ 18,428 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 17,984 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
Australia ​ ​ ​ ​ 14,099 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 15,707 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
France ​ ​ ​ ​ 13,142 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 13,946 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
Netherlands ​ ​ ​ ​ 11,036 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 11,479 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
Canada ​ ​ ​ ​ 9,910 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,583 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
 
161
目录
 
下表显示了截至2021年12月31日按行业、摊余成本和公允价值划分的投资组合的构成(以及投资组合投资总额的相应百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 309,458 ​ ​ ​ ​ ​ 13.4% ​ ​ ​ ​ $ 282,598 ​ ​ ​ ​ ​ 12.3% ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 226,035 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​
高科技产业 ​ ​ ​ ​ 182,811 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
消费品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 179,733 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​ ​ ​ ​ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
Investment Vehicles (2) ​ ​ ​ ​ 165,033 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4 ​ ​
运输：货物 ​ ​ ​ ​ 103,012 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​ ​ ​ ​ 106,458 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
医疗保健和制药 ​ ​ ​ ​ 102,116 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​ ​ ​ ​ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 87,597 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8 ​ ​ ​ ​ ​ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 83,036 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 77,737 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 69,588 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 79,548 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
消费品：耐用 ​ ​ ​ ​ 83,903 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 3.3 ​ ​
运输：消费者 ​ ​ ​ ​ 80,027 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​ ​ ​ ​ 69,040 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
建筑施工 ​ ​ ​ ​ 70,256 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 65,129 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
FIRE: Insurance ​ ​ ​ ​ 62,165 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 53,232 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
媒体：多元化生产 ​ ​ ​ ​ 46,420 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​ ​ ​ ​ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
电信 ​ ​ ​ ​ 40,938 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 40,467 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒体：广告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 50,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​ ​ ​ ​ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
容器、包装和玻璃 ​ ​ ​ ​ 27,379 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
化学品、塑料和橡胶 ​ ​ ​ ​ 26,135 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 24,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 7,563 ​ ​ ​ ​ ​ 0.3 ​ ​ ​ ​ ​ 19,755 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 18,370 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
消费品：批发 ​ ​ ​ ​ 14,870 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
媒体：播出和订阅
​ ​ ​ ​ 8,740 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
酒店控股公司 ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
金融、保险和房地产(“火灾”)
​
(2)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
 
162
目录
 
下表显示了截至2020年12月31日，按摊余成本和公允价值按行业划分的投资组合的构成(以及投资组合投资总额的相应百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 331,174 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1% ​ ​ ​ ​ $ 296,553 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9% ​ ​
高科技产业 ​ ​ ​ ​ 294,046 ​ ​ ​ ​ ​ 11.7 ​ ​ ​ ​ ​ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9 ​ ​
医疗保健和制药 ​ ​ ​ ​ 219,147 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7 ​ ​ ​ ​ ​ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 8.9 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 188,123 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​
消费品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 190,216 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 181,037 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​
运输：货物 ​ ​ ​ ​ 118,320 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​ ​ ​ ​ 118,352 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
建筑施工 ​ ​ ​ ​ 105,567 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 76,341 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 3.2 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 78,248 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​ ​ ​ ​ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
化学品、塑料和橡胶 ​ ​ ​ ​ 75,808 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 68,198 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 68,807 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
FIRE: Insurance (1) ​ ​ ​ ​ 65,017 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 66,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
运输：消费者 ​ ​ ​ ​ 71,750 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 61,243 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5 ​ ​
消费品：耐用 ​ ​ ​ ​ 59,399 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 52,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒体：多元化生产 ​ ​ ​ ​ 47,810 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒体：开播订阅 ​ ​ ​ ​ 43,299 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒体：广告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 47,143 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​
电信 ​ ​ ​ ​ 21,680 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Energy: Electricity ​ ​ ​ ​ 21,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 21,024 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 14,058 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
容器、包装和玻璃 ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 11,830 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Real Estate (1) ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
​ ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
金融、保险和房地产(“火灾”)
​
Antares Bain Capital完整的融资解决方案
在2019年4月30日之前，本公司是与Antares Midco Inc.(“Antares”)签订的有限责任公司协议的一方，根据该协议，本公司投资于ABC Complete Finding Solution LLC，后者通过其子公司Antares Bain Capital Complete Finding Solution LLC(连同ABC Complete Finding Solution LLC，“ABC”)进行投资。ABCS是一家未合并的特拉华州有限责任公司，成立于2017年9月27日，于2017年11月29日开始运营。ABC的主要目的是进行投资，主要是投资于优先担保的单位贷款。该公司对ABC的投资按公允价值入账。从ABC获得的收入分配(如果有)为
 
163
目录
 
受控关联公司投资的股息收入在综合经营报表中入账。从ABC获得的分配超过ABC赚取的收入(如有)，计入资本返还，并减少受控关联投资的摊销成本。
作为ABC的成员，本公司和Antares同意出资总计9.5亿美元(受协议条款的限制)购买ABC的股权，其中本公司和Antares分别出资4.25亿美元和5.25亿美元。为该等承诺提供资金一般须分别征得Antares Credit Opportunities Manager LLC及代表Antares及本公司的顾问的同意。由于交易是在获得批准后才提供资金的，ABC根据其最高出资额按比例对其成员的出资额进行资本化。

于2019年4月30日，本公司成立了BCSF Complete Finding Solution Holdco，LLC(“BCSF CFSH，LLC”)和BCSF Complete Finding Solution，LLC(“BCSF Unitranche”或“BCSF CFS，LLC”)，均为新成立的全资子公司。本公司收到其在所有资产中的比例份额，占ABC的44.737%。分配的投资组合包括25笔优先担保单项贷款，公允价值为9.19亿美元，现金为320万美元。该公司还承担了为3140万美元的未清偿无资金承付款提供资金的义务。在分配方面，该公司确认了30万美元的已实现收益。本公司不再是ABC的成员。公司从ABC获得的资产已包括在公司的综合财务报表及其附注中。
在来自ABC的分销的同时，2019年4月30日，BCSF CFS，LLC作为借款人，摩根大通银行全国协会作为行政代理，富国银行全国协会作为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行，签订了一项贷款和担保协议(“JPM信贷协议”或“JPM信贷安排”)。在ABCS发行之日，该公司在摩根大通信贷安排上有5.775亿美元的未偿还款项。关于摩根大通信贷安排的更多信息，见附注6。
精选运营报表信息
以下是ABC截至2019年12月31日年度的精选经营报表信息：
​ ​ ​
For the Year Ended
​
​ ​ ​
December 31, 2019(1)
​
Interest income ​ ​
$53,494
​
Fee income ​ ​
217
​
Total revenues ​ ​
53,711
​
信贷手续费 ​ ​
22,008
​
其他费用和支出 ​ ​
6,661
​
Total expenses ​ ​
28,669
​
净投资收益 ​ ​
25,042
​
Net realized gains ​ ​
—
​
投资未实现增值(折旧)净变化 ​ ​
—
​
会员运营资本净增长 ​ ​
$25,042
​
​
(1)
ABCS分发自2019年4月30日起生效。
​
有限责任公司国际高级贷款计划
2021年2月9日，本公司与全球领先的另类私人市场管理公司万神殿(Pantheon)成立了国际高级贷款计划有限责任公司(ISLP)，这是一家未合并的联合公司
 
164
目录
 
创业。ISLP主要投资于非美国第一留置权优先担保贷款。ISLP成立时是特拉华州的一家有限责任公司。该公司和万神殿承诺最初向ISLP提供1.383亿美元的债务和4610万美元的股权资本。将根据每个成员的股权承诺，按比例要求其缴纳股权。根据交易条款，万神殿投资5,000万美元收购了ISLP 29.5%的股份。该公司出资3.171亿美元购买了ISLP 70.5%的股份，并作为出资的代价获得了1.902亿美元的一次性总现金分配。截至2021年12月31日，公司对ISLP的投资包括1.254亿美元的附属票据和4440万美元的股权。
截至2021年12月31日，本公司对ISLP的股权和附属票据权益的承诺总额为1.895亿美元。该公司已出资1.657亿美元，有2380万美元的未出资出资。截至2021年12月31日，万神殿对其股权和ISLP的附属票据权益的承诺总额为7890万美元。万神殿贡献了6980万美元的资本，还有910万美元的无资金支持的资本贡献。
在未来期间，公司可能会将其某些投资或其某些投资的参与权益出售给ISLP。自成立以来，该公司已向ISLP出售了5.7亿美元的投资。这些投资的出售符合ASC 860《转让和服务》中规定的标准，并将其视为出售。
本公司已确定ISLP是ASC，主题946，金融服务-投资公司下的投资公司；然而，根据该指导方针，本公司一般不会合并其对以下公司的投资：全资或主要拥有的投资公司子公司，其为本公司业务的延伸，或其业务包括向本公司提供服务的受控运营公司。由于ISLP并非一家实质上全资拥有的投资公司附属公司，因此本公司并无合并其于ISLP的投资。此外，由于ISLP成员之间的投票权分配，本公司不控制ISLP。本公司根据美国会计准则第820分主题“公允价值计量和披露”计量ISLP的公允价值，并将资产净值(或其等价物)作为实际的权宜之计。该公司和万神殿各任命了两名成员进入ISLP的四人成员指定人委员会。与ISLP有关的所有重大决定，包括涉及其投资组合的决定，都需要成员指定委员会法定人数的一致批准。
截至2021年12月31日，按公允价值计算，ISLP拥有5.015亿美元的债务投资。
此外，ISLP通过一家全资子公司与JP摩根达成了一项价值3.00亿美元的优先担保循环信贷安排，利息为LIBOR(或另一种无风险利率指数)加225个基点，受杠杆和借款基数限制(“ISLP信贷安排”)。ISLP信贷安排的到期日为2026年2月9日。截至2021年12月31日，ISLP信贷安排在信贷安排下有2.721亿美元的未偿债务。截至2021年12月31日，ISLP信贷安排的有效利率为2.5%。
以下是ISLP按公允价值计算的投资组合摘要：
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31, 2021
​
Total investments ​ ​
$501,545
​
投资加权平均收益率 ​ ​
6.5%
​
ISLP中的借款人数量 ​ ​
27
​
最大的投资组合公司投资 ​ ​
$40,071
​
五项最大的投资组合公司投资合计 ​ ​
$171,291
​
资金不足的承付款 ​ ​
$105
​
以下是ISLP截至2021年12月31日的个人投资清单：
 
165
目录
 
有限责任公司国际高级贷款计划
投资综合进度表
As of December 31, 2021
(in thousands)
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
Australian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 4,169 ​ ​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4.9% ​ ​
​ ​ ​
信息技术服务
​ ​
Leap Legal Software Pty Ltd
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/12/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 30,093 ​ ​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
信息技术服务
Total
​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ 35.1% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 9,610 ​ ​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing Total
​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ 10.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 齐柏林飞艇私人有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 20,415 ​ ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：消费者合计 ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 23.8% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 澳元总额 ​ ​ ​ ​ 49,087 ​ ​ ​ ​ ​ 46,342 ​ ​ ​ ​ ​ 74.4% ​ ​
British Pounds ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第二留置权高级担保贷款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 963 ​ ​ ​ ​ ​ 1,323 ​ ​ ​ ​ ​ 1,303 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,013 ​ ​ ​ ​ ​ 16,916 ​ ​ ​ ​ ​ 16,255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 18,239 ​ ​ ​ ​ ​ 17,558 ​ ​ ​ ​ ​ 28.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ 阿姆斯特朗Bidco有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 5,602 ​ ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​
国际娱乐
Investments Limited
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 8,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ 18.9% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Comet Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.42% ​ ​ ​ ​ ​ 9/27/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,460 ​ ​ ​ ​ ​ 9,249 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 学习池设施B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,584 ​ ​ ​ ​ ​ 28,417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,151 ​ ​ ​ ​ ​ 16,326 ​ ​ ​ ​ ​ 16,443 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,395 ​ ​ ​ ​ ​ 16,619 ​ ​ ​ ​ ​ 16,689 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ ​ 70,989 ​ ​ ​ ​ ​ 70,798 ​ ​ ​ ​ ​ 113.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 萨里·毕科有限公司 ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 4,979 ​ ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：消费者合计 ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 英镑合计 ​ ​ ​ ​ 115,926 ​ ​ ​ ​ ​ 113,648 ​ ​ ​ ​ ​ 182.5% ​ ​
Canadian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 7,164 ​ ​ ​ ​ ​ 5,688 ​ ​ ​ ​ ​ 5,669 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
166
目录
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 5,701 ​ ​ ​ ​ ​ 5,682 ​ ​ ​ ​ ​ 9.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ New Look Vision Group ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 18,056 ​ ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ 22.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 加元合计 ​ ​ ​ ​ 20,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,970 ​ ​ ​ ​ ​ 32.0% ​ ​
Danish Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
DKK
​ ​ ​ ​ 56,429 ​ ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Danish Krone Total ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
European Currency ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ MRHT Facility A ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,335 ​ ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火灾：保险总额 ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ 39.0% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 12,999 ​ ​ ​ ​ ​ 15,680 ​ ​ ​ ​ ​ 14,780 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 22,244 ​ ​ ​ ​ ​ 26,830 ​ ​ ​ ​ ​ 25,291 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 42,510 ​ ​ ​ ​ ​ 40,071 ​ ​ ​ ​ ​ 64.4% ​ ​
​ ​ ​
媒体：多元化生产
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 3,859 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 4,388 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 35,000 ​ ​ ​ ​ ​ 40,944 ​ ​ ​ ​ ​ 39,795 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒体：多元化生产
Total
​ ​ ​ ​ 45,638 ​ ​ ​ ​ ​ 44,183 ​ ​ ​ ​ ​ 71.0% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ iBanFirst设施B ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 10,058 ​ ​ ​ ​ ​ 11,387 ​ ​ ​ ​ ​ 11,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
SumUp Holdings卢森堡S.à.r.l.
​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 25,038 ​ ​ ​ ​ ​ 23,877 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
服务：业务合计
​ ​ ​
​
36,425
 ​ ​ ​ ​
​
35,314
 ​ ​ ​ ​
​
56.7%
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 欧洲货币合计 ​ ​ ​ ​ 149,094 ​ ​ ​ ​ ​ 143,825 ​ ​ ​ ​ ​ 231.1% ​ ​
Norwegian Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
NOK
​ ​ ​ ​ 73,280 ​ ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 挪威克朗合计 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
U.S. Dollars ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,560 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ ​ 24,487 ​ ​ ​ ​ ​ 24,580 ​ ​ ​ ​ ​ 39.5% ​ ​
​ ​ ​ 化学品、塑料和橡胶 ​ ​ V Global Holdings LLC ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics & Rubber
Total
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 38.0% ​ ​
​ ​ ​ 医疗保健和制药 ​ ​ Golden State Buyer, Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,779 ​ ​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
医疗保健和制药
Total
​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ 23.7% ​ ​
​ ​ ​ 高科技产业 ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​
第一留置权高级担保贷款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
167
目录
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc. ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技产业总量 ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 85.8% ​ ​
​ ​ ​
媒体：广播订阅行业
​ ​ Lightning Finco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting and
Subscription Total
​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 33.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Chamber Bidco Limited ​ ​ 第一留置权高级担保贷款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服务：业务合计 ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 37.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Dollars Total ​ ​ ​ ​ 160,270 ​ ​ ​ ​ ​ 160,822 ​ ​ ​ ​ ​ 258.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Total ​ ​ ​ ​ 512,712 ​ ​ ​ ​ ​ 501,545 ​ ​ ​ ​ ​ 805.5% ​ ​
​
远期外汇合约
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 189 ​ ​ EURO 121 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 731 ​ ​ US DOLLARS 532 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ EURO 2,038 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 3,166 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​
​ EURO 683 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 982 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​
​ EURO 892 ​ ​ DANISH KRONE 6,643 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1) ​ ​
​ EURO 8,236 ​ ​ BRITISH POUNDS 6959 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​
​ EURO 884 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 8,626 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
​ EURO 15,594 ​ ​ US DOLLARS 18,205 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (477) ​ ​
​ EURO 5,379 ​ ​ US DOLLARS 6,110 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
​ US DOLLARS 9,207 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 12,254 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 299 ​ ​
​ US DOLLARS 3,087 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 3,803 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​
​ US DOLLARS 4,033 ​ ​ DANISH KRONE 25,714 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​ US DOLLARS 33,462 ​ ​ EURO 28,674 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​
​ US DOLLARS 5,022 ​ ​ EURO 4,420 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (3) ​ ​
​ US DOLLARS 948 ​ ​ EURO 840 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 609 ​ ​ EURO 540 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (5) ​ ​
​ US DOLLARS 37,224 ​ ​ BRITISH POUNDS 26,939 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 756 ​ ​
​ US DOLLARS 3,993 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 33,392 ​ ​ 渣打银行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 209 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
 
168
目录
 
以下是ISLP的财务信息：
选定的资产负债表信息
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31, 2021
​
Investments at fair value (cost—$512,712) ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
Cash ​ ​ ​ ​ 6,830 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 3,937 ​ ​
延期融资成本 ​ ​ ​ ​ 1,981 ​ ​
Other assets ​ ​ ​ ​ 7,347 ​ ​
Total assets
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
Debt ​ ​ ​ $ 272,133 ​ ​
应付会员的附属票据 ​ ​ ​ ​ 176,336 ​ ​
Dividend payable ​ ​ ​ ​ 1,150 ​ ​
远期货币兑换合同的未实现折旧 ​ ​ ​ ​ 61 ​ ​
Other payables ​ ​ ​ ​ 9,693 ​ ​
Total liabilities
​ ​ ​ $ 459,373 ​ ​
Members’ equity
​ ​ ​ ​ 62,267 ​ ​
总负债和成员权益
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
选定的操作报表信息
​ ​ ​
For the Year
Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
Investment Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Interest Income ​ ​ ​ $ 21,970 ​ ​
Other ​ ​ ​ ​ — ​ ​
总投资收益
​ ​ ​ ​ 21,970 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和债务融资费用 ​ ​ ​ ​ 4,926 ​ ​
会员次级票据利息支出 ​ ​ ​ ​ 11,467 ​ ​
一般和行政费用 ​ ​ ​ ​ 1,724 ​ ​
Total expenses
​ ​ ​ ​ 18,117 ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 3,853 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投资已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ (1,655) ​ ​
外币交易已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 3,898 ​ ​
债务外币已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 2,466 ​ ​
远期合同已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 1,344 ​ ​
外币未实现升值净变化 ​ ​ ​ ​ (240) ​ ​
债务外币折算的未实现升值净变化 ​ ​ ​ ​ 6,481 ​ ​
次级票据外币折算未实现升值净变化
​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​
远期合同未实现升值(折旧)净变化 ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
投资未实现增值(折旧)净变化 ​ ​ ​ ​ (11,167) ​ ​
投资净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 4,977 ​ ​
运营导致会员权益净增(减)
​ ​ ​ $ 8,830 ​ ​
 
169
目录
 
附注4.公允价值计量
公允价值披露
下表显示了截至2021年12月31日按主要类别、现金等价物和衍生品按公允价值等级划分的投资的公允价值计量：
​ ​ ​
公允价值计量
​
​ ​ ​
Level 1
​ ​
Level 2
​ ​
Level 3
​ ​
Measured at
Net Asset
Value (2)
​ ​
Total
​
Investments: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 99,785 ​ ​ ​ ​ $ 1,674,890 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,495 ​ ​ ​ ​ ​ 107,066 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​
投资工具附注(1)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​
投资工具股权(1)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​
Total Investments ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 111,280 ​ ​ ​ ​ $ 2,133,381 ​ ​ ​ ​ $ 44,444 ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​
Cash equivalents ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​
远期货币兑换合同(资产)
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 5,321 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 5,321 ​ ​
​
(1)
代表对ISLP的债务和股权投资。
​
(2)
根据ASC子主题820-10，公允价值计量和披露，或ASC 820-10，我们对ISLP的股权投资是使用每股资产净值(或其等价物)作为公允价值的实际权宜之计来计量的，并未在公允价值层次中分类。
​
下表显示了截至2020年12月31日按主要类别、现金等价物和衍生品按公允价值等级划分的投资的公允价值计量：
​ ​ ​
公允价值计量
​
​ ​ ​
Level 1
​ ​
Level 2
​ ​
Level 3
​ ​
Total
​
Investments: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 213,760 ​ ​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 21,619 ​ ​ ​ ​ ​ 140,341 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Investments
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 235,379 ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​
Cash equivalents ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​
远期货币兑换合同(负债) ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 22,614 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 22,614 ​ ​
下表对使用3级投入的投资在截至2021年12月31日的年度的期初和期末余额进行了核对：
 
170
目录
 
​ ​ ​
First Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Equity
Interests
​ ​
Second Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Subordinated
Note
in Investment
Vehicles (2)
​ ​
Preferred
Equity
​ ​
Subordinated
Debt
​ ​
Warrants
​ ​
Total
Investments
​
Balance as of January 1, 2021 ​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ 119,905 ​ ​ ​ ​ $ 140,341 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 37,713 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​
购买投资和对成本的其他调整(1)
​ ​ ​ ​ 868,537 ​ ​ ​ ​ ​ 26,487 ​ ​ ​ ​ ​ 64,012 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 27,805 ​ ​ ​ ​ ​ 19,497 ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,131,777 ​ ​
Paid-in-kind interest ​ ​ ​ ​ 10,588 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 115 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,703 ​ ​
折扣净增量(保费摊销)
​ ​ ​ ​ 4,649 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 439 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 23 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,111 ​ ​
偿还本金和出售投资的收益(1)
​ ​ ​ ​ (1,185,875) ​ ​ ​ ​ ​ (3,998) ​ ​ ​ ​ ​ (102,254) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (22,096) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,314,223) ​ ​
投资未实现增值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ (14,981) ​ ​ ​ ​ ​ 7,032 ​ ​ ​ ​ ​ 2,682 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,548 ​ ​ ​ ​ ​ 392 ​ ​ ​ ​ ​ 124 ​ ​ ​ ​ ​ (1,203) ​ ​
投资已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 15,434 ​ ​ ​ ​ ​ 2,418 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,021 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 26,719 ​ ​
Transfers to Level 3 ​ ​ ​ ​ 25,388 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 25,388 ​ ​
Balance as of December 31, 2021
​ ​ ​ $ 1,674,890 ​ ​ ​ ​ $ 151,844 ​ ​ ​ ​ $ 107,066 ​ ​ ​ ​ $ 125,437 ​ ​ ​ ​ $ 53,991 ​ ​ ​ ​ $ 20,027 ​ ​ ​ ​ $ 126 ​ ​ ​ ​ $ 2,133,381 ​ ​
截至2021年12月31日仍持有的投资的未实现增值(折旧)变化
​ ​ ​ $ (6,094) ​ ​ ​ ​ $ 7,355 ​ ​ ​ ​ $ 3,062 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 9,699 ​ ​ ​ ​ $ 392 ​ ​ ​ ​ $ 124 ​ ​ ​ ​ $ 14,538 ​ ​
​
(1)
包括投资重组和重组
​
(2)
代表对ISLP的债务投资。
​
级别之间的调动(如果有)在发生调动的季度开始时确认。在截至2021年12月31日的一年中，从2级转移到3级的主要原因是价格透明度降低。
下表对使用3级投入的投资在截至2020年12月31日的年度的期初和期末余额进行了核对：
​ ​ ​
First Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
First Lien
Last Out
Loans
​ ​
Second Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Subordinated
Debt
​ ​
Equity
Interests
​ ​
Preferred
Equity
​ ​
Warrants
​ ​
Total
Investments
​
Balance as of January 1, 2020 ​ ​ ​ $ 1,989,621 ​ ​ ​ ​ $ 29,300 ​ ​ ​ ​ $ 124,027 ​ ​ ​ ​ $ 15,000 ​ ​ ​ ​ $ 99,293 ​ ​ ​ ​ $ 24,318 ​ ​ ​ ​ $ 122 ​ ​ ​ ​ $ 2,281,681 ​ ​
购买投资和对成本的其他调整(1)
​ ​ ​ ​ 422,917 ​ ​ ​ ​ ​ 2,561 ​ ​ ​ ​ ​ 21,226 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,753 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 491,561 ​ ​
Paid-in-kind interest ​ ​ ​ ​ 7,978 ​ ​ ​ ​ ​ 402 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8,448 ​ ​
折扣净增量(保费摊销)
​ ​ ​ ​ 4,636 ​ ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ ​ ​ 382 ​ ​ ​ ​ ​ 49 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,137 ​ ​
偿还本金和出售投资的收益(1)
​ ​ ​ ​ (386,350) ​ ​ ​ ​ ​ (32,089) ​ ​ ​ ​ ​ (4,420) ​ ​ ​ ​ ​ (14,801) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (437,660) ​ ​
投资未实现增值(折旧)净变化
​ ​ ​ ​ (20,650) ​ ​ ​ ​ ​ (984) ​ ​ ​ ​ ​ (1,628) ​ ​ ​ ​ ​ (248) ​ ​ ​ ​ ​ (14,141) ​ ​ ​ ​ ​ 3,223 ​ ​ ​ ​ ​ (122) ​ ​ ​ ​ ​ (34,550) ​ ​
投资已实现净收益(亏损)
​ ​ ​ ​ 62 ​ ​ ​ ​ ​ 740 ​ ​ ​ ​ ​ (4,115) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,313) ​ ​
Transfers out of Level 3 ​ ​ ​ ​ (77,105) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,735) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (79,840) ​ ​
Transfers to Level 3 ​ ​ ​ ​ 10,041 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,604 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 17,645 ​ ​
Balance as of December 31, 2020
​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 140,341 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 119,905 ​ ​ ​ ​ $ 37,713 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​
截至2020年12月31日仍持有的投资的未实现增值(折旧)变化
​ ​ ​ $ (18,223) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (2,528) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (14,141) ​ ​ ​ ​ $ 3,223 ​ ​ ​ ​ $ (122) ​ ​ ​ ​ $ (31,791) ​ ​
 
171
目录
 
​
(1)
包括投资重组和重组
​
级别之间的调动(如果有)在发生调动的季度开始时确认。在截至2020年12月31日的一年中，从2级转移到3级的主要原因是价格透明度降低。在截至2020年12月31日的一年中，从3级转移到2级的主要原因是价格透明度提高。
无法观察到的重要输入
ASC 820要求披露在公允价值层次中被归类为3级的资产和负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息。如估值(未经调整)是从第三方定价服务取得，而有关不可观察到的投入的资料并不合理地提供予本公司，则无须披露该等资料，因此，以下所提供的披露不包括以该方式估值的投资。
截至2021年12月31日的第3级资产公允价值计量中使用的估值技术和重大不可观察投入如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Fair Value of
Level 3 Assets (1)
​ ​
Valuation Technique
​ ​
Significant
Unobservable
Inputs
​ ​
Range of Significant
Unobservable Inputs
(Weighted Average (2))
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ 1,376,465 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
4.9%-19.4% (8.1)%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 68,877 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
1.0x-9.8x (7.5x)
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 61,707 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.3x
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Probability weighting
可选结果的
​ ​
33.3%-66.7%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 3,669 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 87,795 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
9.6%-13.5% (11.6)%
​
附属票据投资工具 ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
11.2%
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 53,363 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
5.5x-24.5x (12.0x)
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 92,420 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-16.4% (15.2)%
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 43,451 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
4.6x-13.5x (6.7x)
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
18.0%
​
Warrants ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
5.5x-8.3x (8.3x)
​
Total investments ​ ​ ​ $ 1,945,406 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
在2,133,381美元的3级资产中包括187,975美元，而顾问并未为该金额制定用于确定公允价值的不可观察的投入(例如单一来源报价和先前或待处理的交易，如本季度产生的投资或即将获得的收益)。
​
(2)
加权平均值是通过将重大不可观察的投入与该类别中每项投资的相对公允价值进行加权计算得出的。
​
本公司采用收益法和市场法确定某些三级资产截至2021年12月31日的公允价值。收益法中使用的重要的不可观察的输入是相对收益率和贴现率。比较收益率和贴现率被用来贴现预期从标的投资获得的估计未来现金流量。相对收益率或贴现率的增加/减少将分别导致公允价值的减少/增加。市场法中使用的重要的不可观察的输入是可比公司倍数和回收率。倍数被用来估计标的投资的企业价值。加薪/
 
172
目录
 
倍数减少将分别导致公允价值的增加/减少。回收率代表可收回收益的程度。回收率的增加/减少将分别导致公允价值的增加/减少。
截至2020年12月31日的资产公允价值第三级计量中使用的估值技术和重大不可见投入如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Fair Value of
Level 3 Assets (1)
​ ​
Valuation Technique
​ ​
Significant
Unobservable
Inputs
​ ​
Range of Significant
Unobservable Inputs
(Weighted Average (2))
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ $ 1,730,334 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
4.7%-15.2% (7.7)%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 54,669 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.5x-7.5x (7.5x)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
概率权重
alternative outcomes
​ ​
33.3%-66.7%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 18,801 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-10.0% (10.0)%
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 17,907 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
第二留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 103,764 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
8.3%-15.7% (10.5)%
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 33,019 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.0x-17.0x (10.0x)
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 78,780 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-16.4% (15.4)%
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 27,474 ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.8x-13.3x (11.5x)
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%
​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​
可比公司倍数
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.8x
​
Total investments ​ ​ ​ $ 2,074,987 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
2,249,109美元的3级资产中包括174,122美元，顾问没有为其编制用于确定公允价值的不可观察的投入(例如单一来源报价和先前或待定交易)。
​
(2)
加权平均值是通过将重大不可观察的投入与该类别中每项投资的相对公允价值进行加权计算得出的。
​
本公司采用收益法和市场法确定某些三级资产截至2020年12月31日的公允价值。在收益法中使用的重要的不可观察的输入是相对收益率。收益法中使用的重要的不可观察的输入是相对收益率和贴现率。比较收益率和贴现率被用来贴现预期从标的投资获得的估计未来现金流量。相对收益率或贴现率的增加/减少将分别导致公允价值的减少/增加。市场法中使用的重要的不可观察的投入是可比公司倍数。倍数被用来估计标的投资的企业价值。倍数的增加/减少将分别导致公允价值的增加/​减少。回收率代表可收回收益的程度。回收率的增加/减少将分别导致公允价值的增加/减少。
BCSF循环信贷安排(定义见附注6)于2021年12月31日及2020年12月31日被归类为第3级，其公允价值与该等安排的账面价值大致相同。2018-1期票据的公允价值(定义见附注6)于2021年12月31日和2020年12月31日被归类为公允价值等级中的第3级，其公允价值与该等票据的账面价值相近。摩根大通信贷安排(定义见附注6)于2021年12月31日及2020年12月31日被归类为公允价值层次中的第3级，其公允价值与该等安排的账面价值大致相同。截至2021年12月31日和2020年12月31日，2019-1年度债务的公允价值(定义见附注6)在公允价值层次中被归类为3级，与此类债务的账面价值大致相同。2023年票据的公允价值(定义见附注6)于2021年12月31日和2020年12月31日被归类为公允价值层次中的第3级，与该等票据的账面价值大致相同。2026年票据的公允价值(定义见附注6)，
 
173
目录
 
截至2021年12月30日在公允价值层次中被归类为第三级的票据，与该等票据的账面价值大致相同。
注5.关联方交易
投资咨询协议
本公司于2018年11月14日与顾问订立首份经修订及重述的投资顾问协议(“先前顾问协议”)，根据该协议，顾问管理本公司的投资计划及相关活动。2018年11月28日，董事会，包括大多数独立董事，批准了本公司与BCSF Advisors，LP(“顾问”)之间的第二份经修订及重述的咨询协议(“经修订咨询协议”)。2019年2月1日，股东批准了修订后的咨询协议，取代了之前的咨询协议。
基础管理费
公司向顾问支付基本管理费(“基本管理费”)，按季度累计并支付欠款。基础管理费按最近完成的两个日历季度结束时公司总资产(不包括现金和现金等价物，但包括用借来的金额购买的资产)平均价值的1.5%(每季度0.375%)的年利率计算。对于本公司在一个日历季度内的任何股票发行或回购，该金额应进行适当调整(基于相对于该日历季度总天数的实际经过天数)。任何部分季度的基本管理费将按比例适当分配。自2019年2月1日起，基本管理费已修订为分级管理费结构，以继续适用于资产覆盖率降至200%的资产，但较低的基本管理费为公司总资产平均价值(不包括现金和现金等价物，但包括以借款购买的资产)的1.5%(每季度0.25%)，但较低的基础管理费为公司总资产平均价值(不包括现金和现金等价物)的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金额购买的资产)将适用于任何可归因于杠杆作用的资产，使公司的资产覆盖率降至200%以下。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的管理费分别为3,490万美元、3,520万美元和3,270万美元。在截至2021年12月31日的一年中，合同免除了000万美元，自愿免除了480万美元。在截至2020年12月31日的一年中，合同免除了100万美元，自愿免除了270万美元。在截至2019年12月31日的年度内，根据合同免除了100万美元，自愿免除了820万美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，仍有880万美元和630万美元分别与合并资产和负债表应支付的基本管理费相关的应计基本管理费相关。
奖励费
奖励费用由两个部分组成，这两个部分相互独立地确定，因此即使其中一个部分不需要支付，也可以支付另一个部分。
第一部分，奖励费用按收入计算，按季度拖欠，具体如下。
第二部分，资本利得奖励费用，确定并拖欠，具体如下。
奖励前费用净投资收益的奖励费用
激励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司从投资组合公司获得的任何其他费用，如承诺费、创始、结构、勤勉和咨询费或其他费用，但不包括提供管理援助的费用)减去该季度的运营费用(包括基数)。
 
174
目录
 
管理费、根据管理协议应付的任何开支，以及就任何已发行优先股支付的任何利息开支和股息，但不包括奖励费用)。激励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资，例如市场折扣、原始发行折扣(“OID”)、具有实物支付利息的债务工具、具有实物支付股息的优先股和零息证券，以及公司尚未收到现金的应计收入。
奖励前费用净投资收益不包括任何已实现或未实现的资本损益或未实现的资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在公司发生亏损的季度支付奖励费用。例如，如果公司在一个季度收到的奖励前费用净投资收入超过跨栏比率，公司将支付适用的奖励费用，即使公司在该季度因已实现和未实现的资本损失而发生亏损。
基于收入的奖励费用是根据本日历季度和从2019年1月1日或之后开始的日历季度(或对于2019年1月1日或之后开始的本公司前11个日历季度的适当部分)开始的当前日历季度和之前11个日历季度的总奖励费用净投资收入计算并按季度支付的(在任何情况下，均称为“后十二个季度”)。这一计算称为“三年回顾”。
就于2019年1月1日或之后开始的任何日历季度而言，相关往绩十二个季度的激励前费用投资净收入与相关往绩十二个季度开始时的“跨栏金额”的乘积(I)每季度1.5%的门槛利率(年化6%)和(Ii)我们的净资产(定义为总资产减去债务并未考虑期间应支付的任何奖励费用)的乘积相比较。跨栏金额将在每个适用日历季度开始时针对我们的认购(包括我们发行的所有普通股，包括根据公司的股息再投资计划发行的普通股)和分配而对我们的资产净值进行适当调整后计算。
自2019年1月1日起，按收入计算季度奖励费，但须受奖励费上限(定义见下文)所规限，并以(A)有关往绩十二个季度的合计奖励费净投资收入超出(B)该等往绩十二个季度的跨栏金额为基础。就该12个季度而言，本段所述的(A)超过(B)的款额称为“超额收入”。根据就特定日历季度向顾问支付的收入计算的奖励费用将等于超额收入减去基于之前11个日历季度(或部分日历季度)(包括相关的十二个季度)支付给顾问的奖励费用总额。
每个日历季度按收入计算的奖励费用确定如下：
(i)
对于没有超额收入的任何日历季度，不向顾问支付基于收入的奖励费用；
​
(ii)
该等激励前费用净投资收入中超过跨栏金额但少于或等于本公司所指的“追赶金额”的部分(如有的话)的12个季度的总激励前费用净投资收入的1.8182%乘以构成相关12个季度的每个适用日历季度开始时我们的净资产净值的总和；以及
​
(iii)
前12个季度超过追赶额的合计奖励前费用净投资收入的17.5%。
​
奖励费用上限
对于2019年1月1日或之后开始的任何日历季度，基于收入的奖励费用有上限(“奖励费用上限”)。任何日历季度的奖励费用上限为等于以下定义的累计净回报的17.5%的金额
 
175
目录
 
相关往绩十二个季度减去相关往绩十二个季度之前十一个历季(或不足十一个历季)向顾问支付的奖励费用总额。
有关往绩十二季的“累计净回报”指(X)有关往绩十二季的激励前费用净投资收入减去(Y)有关往绩十二季的任何资本净亏损(如有)。在任何季度，如果奖励费用上限为零或负值，公司将不会根据该季度向顾问支付的收入支付奖励费用。如在任何季度，该季度的奖励费用上限为正值，但低于根据如上所述计算的该季度应支付给顾问的收入计算的奖励费用，本公司将根据该季度的奖励费用上限向顾问支付一笔奖励费用。如果在任何季度，该季度的奖励费用上限等于或大于基于如上所述计算的该季度应支付给顾问的收入的奖励费用，公司将根据支付给顾问的收入支付等于上述计算的该季度奖励费用的奖励费用，而不考虑奖励费用上限。
(Br)某一特定期间的“净资本损失”是指(1)该期间的已实现或未实现的资本损失总额与(2)该期间的已实现或未实现的资本收益总额之间的差额(如果为正数)。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，本公司分别产生2,400万美元、450万美元和1,740万美元的收入激励费用(豁免前)，这些费用包括在综合经营报表的激励费用中。顾问已自愿豁免顾问于截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度所赚取的收入奖励费用中的450万美元、70万美元及270万美元。此类收入奖励费用减免是不可撤销的，而且该等减免的收入奖励费用将不会在未来期间退还。此项收入奖励费豁免并不影响顾问于未来期间赚取的任何收入奖励费。
由于豁免收入奖励费，本公司于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的收入奖励费分别为1,950万美元、380万美元及1,470万美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别有470万美元和380万美元与应在合并资产负债表上支付的激励费用中的收入激励费用有关。
股东于2月1日批准的经修订咨询协议包括(I)为期三年的回顾条款和(Ii)基于适用的三年回顾期间的已实现或未实现资本损失净额(如有)的季度收益奖励费用支付上限。
以资本利得为基础的年度奖励费用
奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，该费用将在每个财政年度结束时(或在经修订的咨询协议终止时，截至终止日期)确定并以现金形式拖欠，相当于我们截至财政年度结束时已实现资本收益的17.5%。在确定支付给顾问的资本利得奖励费用时，公司计算自我们成立以来的累计已实现资本利得和累计已实现资本损失，以及截至计算日期的未实现资本折旧总额(如果适用)，涉及我们投资组合中的每项投资。为此，累计已实现资本收益(如果有的话)等于每项投资出售时的净销售价格与此类投资成本之间的差额之和。累计已实现资本损失总额等于每项投资的净销售价格在出售时低于此类投资成本的金额之和。未实现资本折旧总额等于每项投资在适用计算日期的估值与该投资成本之间的差额之和。在适用年度结束时，作为我们计算资本利得激励费用基础的资本利得金额等于我们的投资组合的累计已实现资本收益减去累计已实现资本损失，再减去未实现资本折旧总额。如果此数字在此结尾为正数
 
176
目录
 
年，则该年度的资本利得奖励费用将等于该金额的17.5%，减去之前所有年度就我们的投资组合支付的任何资本利得奖励费用的总和。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，根据经修订的咨询协议，不向顾问支付资本利得奖励费用。
美国公认会计原则要求应计奖励费用在计算时考虑投资或其他金融工具的累计未实现资本增值，因为如果实现了该等未实现资本增值，则将支付奖励费用，即使在计算经修订咨询协议下实际应付的费用时不允许考虑该等未实现资本增值(“GAAP奖励费用”)。不能保证这种未实现的升值会在未来实现。因此，这种费用的计算和累积不一定是根据经修订的咨询协议支付的，而且可能永远不会根据下一个期间的奖励费用计算来支付。
截至2021年12月31日止年度，本公司应计与GAAP奖励费相关的奖励费，该费用包括在综合经营报表的奖励费内。截至2020年12月31日止年度，本公司应计与综合经营报表奖励费用中包含的公认会计准则奖励费用相关的奖励费用为0,000,000美元。截至2019年12月31日止年度，应计与综合经营报表奖励费用中包含的GAAP奖励费用相关的奖励费用为0,000,000美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，在合并资产负债表的应付激励费用中，分别有与GAAP激励费用相关的应计费用000万美元和000万美元。
管理协议
本公司已与顾问订立管理协议(“管理协议”)，根据该协议，管理人将提供本公司运作所需的行政服务，公司将使用管理人的办公设施、设备及记录保存服务。根据《管理协议》，署长已同意监督我们的公共申报要求和税务申报，并监督我们的支出和其他人向我们提供的专业服务的表现。署长还聘请了一名副署长协助提供行政服务。公司将补偿管理人在履行管理协议下的义务时产生的费用和开支以及我们应分配的间接费用部分，包括支付给我们的高级管理人员(包括我们的首席合规官和首席财务官)及其为我们提供服务的任何员工、为我们提供服务的运营人员和内部审计人员(如果有)的某些补偿或补偿性分配，只要内部审计在我们的萨班斯-奥克斯利内部控制评估中发挥作用。我们可分配的管理费用部分将由行政长官决定，他预计将使用各种方法，例如根据某些个人在估计基础上投入公司业务和事务的时间百分比进行分配，并将接受董事会的监督。于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司与管理人有关的开支分别为百万元、千万元及八十万元，已计入综合经营报表的其他一般及行政开支。截至2021年12月31日和2020年12月31日, 此外，在合并资产和负债表的“应付帐款和应计费用”中，没有任何与署长有关的未付费用是应付的。根据分管协议，向分管人支付其履行分管服务的报酬。于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司与分管理人有关的开支分别为50万美元、50万美元及60万美元，并计入综合经营报表的其他一般及行政开支。如果任何此类补偿将导致对我们股东的任何分配构成资本返还，署长将不会寻求补偿。此外，管理人被允许将其在管理协议下的职责转授给联属公司或第三方，公司将报销由顾问代表我们支付的这些各方的费用。
资源共享协议
本公司的投资活动由顾问管理，顾问是根据《顾问法案》在美国证券交易委员会注册的投资顾问。顾问负责发起潜在客户
 
177
目录
 
投资，对潜在投资进行研究和尽职调查，分析投资机会，谈判和构建我们的投资，并持续监控我们的投资和投资组合公司。
顾问已与贝恩资本信贷有限公司(“贝恩资本信贷”)订立资源共享协议(“资源共享协议”)，根据该协议，贝恩资本信贷向顾问提供经验丰富的投资专业人士(包括顾问信贷委员会成员)及使用贝恩资本信贷的资源，以使顾问能够履行经修订咨询协议项下的责任。通过资源共享协议，顾问打算利用贝恩资本信贷的投资专业人士在发起交易、信贷承销、尽职调查、投资结构、执行、投资组合管理和监控方面的重要经验。不能保证贝恩资本信贷将履行其在资源共享协议下的义务。资源共享协议可由任何一方提前60天通知终止，如果终止，可能会对本公司的运营产生重大不利影响。
共同投资
公司将与我们的关联公司一起投资，但要遵守适用的法规和我们的分配程序。某些类型的协商共同投资将仅根据本公司最初于2016年8月23日从美国证券交易委员会收到并于2018年3月23日修订的豁免令(“命令”)的条款进行。根据该命令的条款，我们的独立董事的“所需多数”​(根据1940年法案第57(O)节的定义)必须能够就共同投资交易达成某些结论，包括(1)拟议交易的条款对我们和我们的股东是合理和公平的，不涉及任何相关人员对我们或我们的股东的越界行为，以及(2)交易符合我们股东的利益，并符合我们董事会批准的标准。在某些情况下，如果与顾问或其关联公司管理的一个或多个基金的共同投资不在订单范围内，顾问或其关联公司的人员将需要决定哪些基金将继续进行投资。这些人员将根据政策和程序做出这些决定，这些政策和程序旨在合理地确保投资机会随着时间的推移在附属基金之间公平和公平地分配，并符合适用的法律、规则和条例。
循环顾问贷款
于2020年3月27日，本公司与本公司的投资顾问BCSF Advisors，LP订立无抵押循环贷款协议(“循环顾问贷款”)。循环顾问贷款的最高信贷额度为5,000万美元，到期日为2023年3月27日。循环顾问贷款从贷款之日起至贷款全额偿还时按适用的联邦利率计息。有关其他详细信息，请参阅附注6。
关联方承诺
截至2021年12月31日和2020年12月31日，Advisor分别持有487,932.46股和487,574.03股本公司普通股。顾问的一间联属公司是若干集合投资工具的投资经理，而集合投资工具是本公司的投资者。该等投资者分别于2021年12月31日及2020年12月31日持有本公司12,875,920.66股及12,875,920.66股。
 
178
目录
 
非控股/关联和受控关联投资
在截至2021年12月31日的年度内，发行人为关联人或本公司被视为控制的关联人的交易如下：
Portfolio Company
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2020
​ ​
Gross
Additions
​ ​
Gross
Reductions
​ ​
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)
​ ​
Realized
Gains
(Losses)
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2021
​ ​
Dividend,
Interest, and
PIK Income
​ ​
Other
Income
​
非控制/关联投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ADT Pizza，LLC，股权(1) ​ ​ ​ $    15,918 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $     — ​ ​ ​ ​ $   3,609 ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ $   19,527 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $   — ​ ​
黑刷石油天然气公司股权(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然气，L.P.优先股(1) ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,481 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 19,720 ​ ​ ​ ​ ​ 989 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然气公司第一留置权高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 247 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 362 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 418 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.股权(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  - 延迟抽奖
​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ 271 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (28) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,831 ​ ​ ​ ​ ​ 308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  - 延迟抽奖
​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ 137 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (14) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,436 ​ ​ ​ ​ ​ 156 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ 4,607 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (472) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,347 ​ ​ ​ ​ ​ 5,276 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  - 延迟抽奖
​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 2,175 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 279 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非受控/关联投资总额 ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ $ 7,799 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 12,576 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 113,290 ​ ​ ​ ​ $ 7,440 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
受控关联投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ACC Holdco，LLC，优先股 ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ (10,828) ​ ​ ​ ​
$
(3)
​ ​ ​ ​ $ 3 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,306 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​
Air Comm Corporation LLC，First Lien高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ 661 ​ ​ ​ ​ ​ (27,023) ​ ​ ​ ​ ​ (122) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,948 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股权
​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (629) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien
Senior Secured Loan
​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 665 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (750) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​ ​ ​ 873 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股权
​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,140) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,563 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
盖尔航空(离岸)有限公司，股权 ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ 5,329 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,062 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 72,839 ​ ​ ​ ​ ​ 8,100 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
国际高级贷款计划，有限责任公司，股权投资工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,457 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,848 ​ ​ ​ ​ ​ (3,861) ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 2,636 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
国际高级贷款计划，LLC，附属票据投资工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 8,058 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Lightning Holdings B，LLC-股权 ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 6,845 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 698 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
受控附属公司总投资 ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ $ 182,394 ​ ​ ​ ​ $ (37,851) ​ ​ ​ ​ $ 3,964 ​ ​ ​ ​ $ (3,858) ​ ​ ​ ​ $ 274,761 ​ ​ ​ ​ $ 25,089 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 223,027 ​ ​ ​ ​ $ 190,193 ​ ​ ​ ​ $ (37,851) ​ ​ ​ ​ $ 16,540 ​ ​ ​ ​ $ (3,858) ​ ​ ​ ​ $ 388,051 ​ ​ ​ ​ $ 32,529 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
​
(1)
非创收产品。
​
 
179
目录
 
在截至2020年12月31日的年度内，发行人为关联人或本公司视为控制的关联人的交易情况如下：
Portfolio Company
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2019
​ ​
Gross
Additions
​ ​
Gross
Reductions
​ ​
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)
​ ​
Realized
Gains
(Losses)
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2020
​ ​
Dividend
and
Interest
Income
​ ​
Other
Income
​
非控制/关联投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ADT Pizza，LLC，股权(1) ​ ​ ​ $     6,720 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $     — ​ ​ ​ ​ $   9,198 ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ $    15,918 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $   — ​ ​
黑刷石油天然气公司股权(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然气，L.P.优先股(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 135 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然气公司第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 321 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.股权(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (512) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ 73 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (259) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,736) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ 1,236 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 157 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​
非受控/关联投资总额 ​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 86,369 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (174) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ $ 1,866 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​
受控关联投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ACC Holdco，LLC，优先股 ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​ $ 868 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​
Air Comm Corporation LLC，First Lien高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 27,161 ​ ​ ​ ​ ​ 121 ​ ​ ​ ​ ​ (274) ​ ​ ​ ​ ​ (524) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ 2,290 ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股权
​ ​ ​ ​ 1,869 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,240) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​ ​ 100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien高级担保贷款
​ ​ ​ ​ 6,363 ​ ​ ​ ​ ​ 349 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 634 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股权
​ ​ ​ ​ 13,091 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,388) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
盖尔航空(离岸)有限公司，股权 ​ ​ ​ ​ 57,773 ​ ​ ​ ​ ​ 26,648 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (17,973) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ 6,500 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
Lightning Holdings B，LLC-股权 ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
受控附属公司总投资 ​ ​ ​ $ 117,085 ​ ​ ​ ​ $ 34,426 ​ ​ ​ ​ $ (274) ​ ​ ​ ​ $ (21,125) ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ $ 11,460 ​ ​ ​ ​ $ 4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 123,805 ​ ​ ​ ​ $ 120,795 ​ ​ ​ ​ $ (274) ​ ​ ​ ​ $ (21,299) ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ 223,027 ​ ​ ​ ​ $ 13,326 ​ ​ ​ ​ $ 206 ​ ​
​
(1)
非创收产品。
​
Note 6. Debt
根据适用的美国证券交易委员会员工指南和解释，作为商业数据中心，除某些例外情况外，自2019年2月2日起，本公司获准借款金额，使其在借款后的资产覆盖率至少为150%(如果满足某些要求)，而不是之前要求的200%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司基于未偿还借款总额计算的资产覆盖率分别为177%和173%。
 
180
目录
 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的未偿还借款如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Total Aggregate
Principal Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​ ​
Total Aggregate
Principal Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​
bcf循环信贷安排
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 425,000 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,178 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,006 ​ ​
JPM Credit Facility ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 450,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 350,969 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 396,265 ​ ​
循环顾问贷款 ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ 111,133 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 147,032 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 295,260 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,442 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信贷安排 ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Debt ​ ​ ​ $    1,818,200 ​ ​ ​ ​ $    1,430,700 ​ ​ ​ ​ $    1,414,982 ​ ​ ​ ​ $    1,839,450 ​ ​ ​ ​ $    1,465,507 ​ ​ ​ ​ $    1,458,360 ​ ​
​
(1)
账面价值表示未偿还本金总额减去未摊销债务发行成本。
​
截至2021年12月31日止年度及截至2020年12月31日止年度未偿还总借款的综合加权平均利率(不包括递延前期融资成本及未用费用)分别为3.1%及3.6%。
下表显示了截至2021年12月31日我们债务的合同到期日：
​ ​ ​
Payments Due by Period
​
​ ​ ​
Total
​ ​
Less than
1 year
​ ​
1 — 3 years
​ ​
3 — 5 years
​ ​
More than
5 years
​
2018-1 Notes ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信贷安排 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
债务总额 ​ ​ ​ $ 1,430,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 600,000 ​ ​ ​ ​ $ 718,200 ​ ​
bcf循环信贷安排
于二零一七年十月四日，本公司与本公司订立循环信贷协议(“BCSF循环信贷安排”)，本公司为股权持有人，本公司全资拥有及合并附属公司BCSFI，LLC为借款方，高盛美国银行为唯一牵头安排行(“高盛”)。BCSF循环信贷安排随后于2018年5月15日进行了修订，以反映有关保证金要求和对冲货币的某些澄清。BCSF循环信贷安排下的最高承诺额为5.0亿美元，并可能增加到7.5亿美元。BCSF循环信贷安排下的贷款所得可用于购买某些符合条件的贷款以及BCSF循环信贷安排允许的其他用途。BCSF循环信贷安排包括惯常的肯定和消极契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
 
181
目录
 
于2020年1月8日，本公司就其BCSF循环信贷安排订立经修订及重述的信贷协议。修正案修订了现有的信贷安排，其中包括修改各种财务契约，包括删除流动资金契约和增加关于作为发起人的公司的资产净值契约。
2020年3月31日，双方签订了经修订和重述的信贷协议的综合修正案1。修正案修改了现有的信贷安排，除其他事项外，提供了更大的灵活性，可以购买或出资，并以循环贷款和延迟提取定期贷款为抵押借款，并在计算未偿还垫款的抵押品时计入某些额外资产；将该安排下的应付利差从2.50%提高到3.25%；包括现有信贷安排的其他违约事件，包括但不限于，2020年6月22日或之前没有生效的合格股权融资；并在2020年6月22日之后，要求公司保持至少5,000万美元的未支配流动性，或至少偿还5,000万美元的贷款。
2020年5月27日，双方签订了经修订并重述的信贷协议第2号修正案。修订了现有的信贷安排，以(其中包括)允许本公司对以供股所得款项购买的资产产生留置权，及(Ii)取消本公司在供股完成后保留5,000万美元未支配现金的要求，而是要求在供股结束后两个营业日内支付5,000万美元，随后支付。
双方于2020年8月14日订立第二份经修订及重述的信贷协议及第三份经修订及重述的保证金协议(统称“修订”)，修订及重述现有信贷安排(“经修订及重述信贷安排”)的条款。修订修订包括修订现有的信贷安排，以(I)将融资上限由5.0亿元降至4.25亿元；(Ii)将融资利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循环及延迟提取贷款作抵押的供款及借款的灵活性，并修改若干其他与抵押品有关的条款。
2021年3月11日，BCSF循环信贷安排终止。2026年3月发行的债券所得款项用于偿还全部未偿债务。
BCSF循环信贷安排下的借款以伦敦银行同业拆息加保证金计息。在截至2020年12月31日的年度以及2021年1月1日至2021年3月11日期间，BCSF循环信贷安排按LIBOR加3.00%的利率应计利息支出。该公司每年支付30个基点(0.30%)的未使用承诺费。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与BCSF循环信贷安排相关的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 510 ​ ​ ​ ​ $ 14,929 ​ ​ ​ ​ $ 17,566 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ 365 ​ ​ ​ ​ ​ 456 ​ ​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,127 ​ ​ ​ ​ ​ 1,067 ​ ​
利息和债务融资费用合计
​ ​ ​ $ 628 ​ ​ ​ ​ $ 16,421 ​ ​ ​ ​ $ 19,089 ​ ​
2018-1 Notes
于2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透过特拉华州有限责任公司、本公司全资拥有及综合附属公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1发行人”)完成其4.512亿美元定期债务证券化(“CLO交易”)。与CLO交易有关而发行的票据(“2018-1年度票据”)以2018-1年度发行人的多元化组合作抵押，该等多元化组合主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2018-1年度组合”)。在2018-1年度截止日期，2018-1年度投资组合由
 
182
目录
 
从本公司及其合并子公司转移的资产。所有转让均已在合并中注销，CLO交易中未确认任何已实现收益或亏损。
CLO交易是通过私募以下2018-1\f25 Notes：
2018-1 Notes
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at
December 31, 2021
​
Class A-1 A ​ ​
$    205,900
​ ​ 1.55% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.68%
​
Class A-1 B ​ ​
45,000
​ ​
1.50% + 3 Month LIBOR (first 24 months)
​ ​
1.93%
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 1.80% + 3 Month LIBOR (thereafter) ​ ​ ​ ​
Class A-2 ​ ​
55,100
​ ​ 2.15% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.28%
​
Class B ​ ​
29,300
​ ​ 3.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
3.13%
​
Class C ​ ​
30,400
​ ​ 4.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
4.13%
​
Total 2018-1 Notes ​ ​
365,700
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
会员权益 ​ ​
85,450
​ ​ 不计息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​
$    451,150
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A-1 A、A-1 B、A-2、B和C类2018-1债券按面值发行，计划于2030年10月20日到期。本公司获得2018-1年度发行人100%的会员权益(“会员权益”)，作为向2018-1年度发行人出售初始截止日期贷款组合的交换。会员利益不承担利息。
合并财务报表包含A-1 A、A-1 B、A-2、B和C类2018-1附注。会员利益在合并中被消除。
根据公司与2018-1发行商之间的投资组合管理协议，本公司担任2018-1发行商的投资组合管理人。只要本公司担任投资组合管理人，本公司将不会收取其可能有权获得的任何管理费或附属利息。
在再投资期间(自CLO交易结束之日起四年)，根据管理2018-1年度票据的契约，2018-1年度发行人可在本公司作为2018-1年度发行人的投资组合经理的身份下，根据2018-1年度发行人的投资策略和契约条款，在公司的指导下使用从标的抵押品上收到的所有本金收款购买新的抵押品。
公司已同意持续持有会员权益，只要2018-1年度债券仍未偿还，会员权益的总美元购买价至少等于2018-1年度发行人发行的所有债券总额的5%。
2018-1年度发行人向受托人、独立会计师、法律顾问、评级机构和独立管理人支付与编制和维护报告以及提供与2018-1年度发行人管理相关的所需服务相关的持续行政费用。
截至2021年12月31日，共有51笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.221亿美元，现金2350万美元，用于担保2018-1年度票据。截至2020年12月31日，有60笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.24亿美元，现金1110万美元，用于担保2018-1年度票据。被质押作为2018-1期票据抵押品的资产不能直接提供给本公司的债权人，以履行本公司在管理2018-1期票据的契约项下的义务以外的任何义务。这些资产包括在公司的综合财务报表中。2018-1发行人的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司的债权人(或本公司的联属公司)使用。2018-1债券组合必须满足某些要求，包括管理2018-1债券的契约中的资产组合和集中度、期限、机构评级、抵押品覆盖范围、最低票面利率、最小利差和行业多样性要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司遵守了与2018-1票据相关的公约。
 
183
目录
 
2018-1年度发行人对2018-1年度票据进行债务证券化所产生的210万美元成本已记为债务发行成本，并作为2018-1年度综合资产负债表中未偿还本金金额的减值列示，并正在使用实际利息法在2018-1年度发行人的寿命内摊销。截至2021年12月31日和2020年12月31日，与2018-1年度发行人相关的未摊销债务发行成本余额分别为150万美元和170万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2018-1年度发行人相关的利息支出构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$8,026
​ ​
$10,820
​ ​
$16,226
​
摊销债务发行成本和前期承诺费
​ ​
174
​ ​
174
​ ​
174
​
利息和债务融资费用合计 ​ ​
$8,200
​ ​
$10,994
​ ​
$16,400
​
花旗银行循环信贷安排
于2019年2月19日，本公司订立信贷及担保协议(“信贷协议”或“花旗银行循环信贷安排”)，本公司为股权持有人及服务商，BCSF II-C，LLC为借款方，花旗银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理及托管人。信贷协议自2019年2月19日起生效。
信贷协议下的贷款金额为3.5亿美元。信贷协议项下的贷款所得款项可用于取得若干合资格贷款及信贷协议所允许的其他用途。自结算日起至2020年2月19日止的期间称为再投资期，在此再投资期内，借款人可根据信贷协议要求提款。最终到期日为以下日期中最早的一个：(A)借款人在不少于三个工作日前向行政代理、抵押品代理、贷款人、托管人和抵押品管理人发出书面通知后指定的最终到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在违约事件发生后提供关于最终到期日声明的通知的日期。信贷协议包括惯常的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
花旗银行循环信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆借利率加保证金计息。在再投资期最后一天之前的期间内，信贷协议项下的借款将按相当于三个月伦敦银行同业拆息加1.60%的利率计息。自再投资期的最后一天开始，信贷协议项下的借款利率将重置为三个月期伦敦银行同业拆息加2.60%。我们根据相应的使用率支付未使用的承诺费；(I)当利用率大于或等于85.0%时，每年0个基点(0.00%)；(Ii)当大于或等于75.0%但低于85.0%时，每年25个基点(0.25%)；(Iii)当大于或等于50.0%但低于75.0%时，每年50个基点(0.50%)；(Iv)当大于或等于25.0%但低于50%时，每年75个基点(0.75%)；或(V)当利用率低于25.0%时，每年100个基点(1.00%)。
2019年8月28日，花旗银行循环信贷安排终止。2019-1年度债务的收益用于偿还全部未偿债务。
 
184
目录
 
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与花旗银行循环信贷安排相关的利息支出构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$4,104
​
Unused facility fee ​ ​
—
​ ​
—
​ ​
357
​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​
—
​ ​
—
​ ​
124
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$4,585
​
摩根大通信贷安排
本公司于2019年4月30日订立贷款及担保协议(“JPM信贷协议”或“JPM信贷安排”)为借款人，摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介及银行。摩根大通信贷协议项下的贷款金额为6.666亿美元。摩根大通信贷安排的借款利息为伦敦银行同业拆息加2.75%。
于2020年1月29日，本公司以借款人身份订立经修订及重述的贷款及担保协议(“经修订贷款及担保协议”)，摩根大通银行为行政代理，富国银行为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介人及银行。修订后的贷款与担保协议修订了现有的贷款与担保协议，其中包括：(1)将协议下的融资上限从6.666亿美元降至5.0亿美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期间，将最低贷款金额从4.666亿美元降至3.00亿美元(最低贷款金额将在2020年7月29日后增加至3.5亿美元，直至再投资期结束)；(3)将融资利率从适用的LIBOR年利率2.75%降至适用的LIBOR年利率2.375；以及(4)将协议的预定终止日期从2022年11月29日延长至2025年1月29日。
于2020年3月20日，本公司与双方订立第二份经修订及重述的贷款及担保协议(“经第二次修订的贷款及担保协议”)。经修订的第二份《贷款和担保协议》除其他事项外，规定以循环贷款为抵押提供捐款和借款的灵活性，减少为无资金来源的左轮手枪和延迟提取债务所需预留的金额，并在90天内或根据某些事件的发生将融资限额减少5,000万美元，或根据经修订的第二份《贷款和担保协议》规定的较早期限。公司应向行政代理支付5,000万美元预付款，融资承诺将在供股结束后和2020年6月18日两个工作日中较早的一个工作日减去如此预付的本金金额，公司随后支付了这笔本金。
于2020年7月2日，本公司就摩根大通信贷协议订立第三份经修订及重述的贷款及担保协议，以调整垫款利率及作出若干更新性质的更改。
摩根大通信贷协议下的贷款金额为4.5亿美元。摩根大通信贷机制下的贷款收益可用于获得某些符合条件的贷款，以及摩根大通信贷协议允许的其他用途。自修订生效之日起至2023年1月29日止的期间称为再投资期，在此期间，借款人可根据摩根大通信贷安排申请提款。
到期日是以下日期中最早的一个：(A)2025年1月29日，(B)违约事件发生后有担保债务到期和应付的日期，(C)垫款得到全额偿还的日期，以及(D)市场价值修复失败发生后借款人已出售所有有价证券投资并从中获得收益的日期。经借款人和行政代理双方同意，规定的到期日2025年1月29日可以连续延长一年。
 
185
目录
 
摩根大通信贷协议包括惯常的正面和负面契诺，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及此类循环信贷安排的常见和习惯性违约事件。
摩根大通信贷安排下的借款按伦敦银行同业拆息加保证金计息。该公司每年支付37.5个基点(0.375%)至75个基点(0.75%)的未使用承诺费，具体取决于贷款未使用部分的规模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信贷安排以伦敦银行同业拆借利率加2.375%的利率应计利息支出。我们每年支付75个基点(0.75%)的未使用承诺费。
2021年12月27日，摩根大通信贷安排终止。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与摩根大通信贷安排有关的利息支出构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$4,290
​ ​
$13,961
​ ​
$19,679
​
Unused facility fee ​ ​
5,097
​ ​
310
​ ​
464
​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​
1,058
​ ​
467
​ ​
53
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$10,445
​ ​
$14,738
​ ​
$20,196
​
2019-1 Debt
于2019年8月28日，本公司透过开曼群岛有限责任公司及本公司全资综合附属公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1发行人”)及BCC Midal Market CLO 2019-1联席发行人有限责任公司(“BCC Midal Market CLO 2019-1联席发行人”，特拉华州有限责任公司)完成其5.01亿美元定期债务证券化(“2019-1 CLO交易”)。与2019-1年度CLO交易有关而发行的票据(“2019-1年度债券”)由联席发行人的多元化组合作抵押，主要由中端市场贷款组成，其中大部分为优先抵押贷款(“2019-1年度组合”)。联席发行人亦发行A-1L级贷款(“贷款”，连同2019-1年度债券，“2019-1年度债务”)。这些贷款也由2019-1投资组合提供担保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投资组合由从本公司及其合并子公司转移的资产组成。所有转让在合并中被取消，2019-1 CLO交易中没有确认已实现的收益或亏损。
于2021年11月30日，联席发行人通过私募4.1亿美元的优先担保和优先可延期票据为2019-1 CLO交易进行再融资，这些票据包括：(I)2.825亿美元的A-1-R类高级担保浮动利率票据，目前按适用的参考利率加1.50%计息；(Ii)5500万美元的A-2-R类高级担保浮动利率票据，按适用的参考利率加2.00%计息；(Iii)4,750万元B-R类高级可延期浮动利率债券，按适用参考利率加年息2.60厘计算利息；及。(Iv)2,500万元C-R类高级可延迟浮动利率债券，按适用参考利率加3.75厘计算利息(统称为“2019-1 CLO重置债券”)。2019-1 CLO重置债券定于2033年10月15日到期，再投资期至2025年10月15日结束。该公司保留了3250万美元的B-R类债券和2500万美元的C-R类债券。本公司保留的票据在合并中被注销。由于未摊销债务发行成本的加快，这笔交易导致了230万美元的债务清偿已实现亏损。根据CLO交易，发行人的义务对本公司没有追索权。
 
186
目录
 
2019-1 CLO重置票据是通过私募以下2019-1年度债务执行的：
2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Class A-1-R ​ ​
$   282,500
​ ​
1.50% + 3 Month LIBOR
​ ​
1.62%
​
Class A-2-R ​ ​
55,000
​ ​
2.00% + 3 Month LIBOR
​ ​
2.12%
​
Class B-R ​ ​
15,000
​ ​
2.60% + 3 Month LIBOR
​ ​
2.72%
​
Total 2019-1 Debt ​ ​
352,500
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
会员权益 ​ ​
102,250
​ ​ 不计息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​
$   454,750
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
贷款和A-1-R、A-2-R和B-R类票据计入本公司的综合财务报表。本公司保留的3,250万美元B-R类债券、2,500万美元C-R类债券和会员权益在合并中注销。
根据本公司与2019-1年度发行人之间的投资组合管理协议，本公司担任2019-1年度发行人的投资组合管理人。只要本公司担任投资组合管理人，本公司将不会收取其可能有权获得的任何管理费或附属利息。
于再投资期间，根据分别管辖2019-1年度票据及贷款的契约及贷款协议，2019-1年度发行人可根据2019-1年度发行人投资策略及契约及贷款协议条款(视何者适用而定)，在本公司作为2019-1年度发行人的投资组合经理的指导下，使用从相关抵押品收到的所有本金收款购买新抵押品。
本公司已同意持续持有会员权益，只要2019-1年度债务仍未偿还，会员权益的总美元购买价至少等于2019-1年度共同发行人发行的所有债务总额的5%。
2019-1年度发行人向受托人、独立会计师、法律顾问、评级机构和独立经理支付与开发和维护报告相关的持续行政费用，并提供与2019-1年度发行人管理相关的必要服务。
截至2021年12月31日，共有45笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.41亿美元，现金为6260万美元，为2019-1年度债务提供担保。截至2020年12月31日，共有67笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款，总公允价值约为4.694亿美元，现金1590万美元，为2019-1年度债务提供担保。被质押作为2019-1年度债务抵押品的资产不能直接提供给本公司的债权人，以偿还本公司根据管理2019-1年度债务的契约和贷款协议承担的任何义务。2019-1联席发行人的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的联属公司)的债权人使用。2019-1年度的投资组合必须满足某些要求，包括管理2019-1年度债务的契约和贷款协议中的资产组合和集中度、期限、机构评级、抵押品覆盖范围、最低票面利率、最小利差和行业多样性要求。截至2021年12月31日，该公司遵守了与2019-1年度债务相关的契诺。
发售150万美元的成本是与2019-1年度CLO重置票据有关的，该等票据已被记录为债务发行成本，并在综合资产负债表上减去2019-1年度债务的未偿还本金金额，并使用实际利息法在整个生命周期内摊销。截至2021年12月31日，未摊销债务发行成本余额为150万美元。
 
187
目录
 
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2019-1年度联席发行人相关的利息支出构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$9,663
​ ​
$13,071
​ ​
$5,981
​
摊销债务发行成本和前期承诺费
​ ​
183
​ ​
230
​ ​
79
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$9,846
​ ​
$13,301
​ ​
$6,060
​
循环顾问贷款
于2020年3月27日，本公司与本公司的投资顾问BCSF Advisors，LP订立无抵押循环贷款协议(“循环顾问贷款”)。循环顾问贷款的最高信贷额度为5,000万美元，到期日为2023年3月27日。循环顾问贷款从贷款之日起至贷款全额偿还时按适用的联邦利率计息。截至2021年12月31日，循环顾问贷款项下没有借款。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与循环顾问贷款有关的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$58
​ ​
$—
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$—
​ ​
$58
​ ​
$—
​
2023 Notes
于2020年6月10日，本公司与列于买方附表的机构投资者订立主票据购买协议(“票据购买协议”)，内容与本公司发行本金总额为1.5亿美元的8.50%于2023年到期的优先无抵押票据(“2023年票据”)有关。出售2023年债券产生的净收益约为1.464亿美元，其中包括150万美元的发售折扣和与交易相关的债务发行成本210万美元，其中包括费用和佣金。
2023年票据将于2023年6月10日到期，本公司可随时或不时按票据购买协议所载的赎回价格赎回全部或部分债券。2023年发行的债券，利率为年息8.50厘，每半年派息一次，由2020年12月10日开始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，该公司遵守了管理2023年债券的债券购买协议的条款。
2021年7月16日，该公司回购了3750万美元的2023年债券，总成本为3950万美元。这导致了250万美元的债务清偿已实现亏损，其中包括支付了200万美元的溢价，以及加速了未摊销债务发行成本和原始发行折扣50万美元。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，2023年票据的账面价值构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​
$112,500
​ ​
$150,000
​ ​
$—
​
未摊销债务发行成本 ​ ​
(822)
​ ​
(1,785)
​ ​
—
​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​
(545)
​ ​
(1,183)
​ ​
—
​
Carrying value of 2023 Notes
​ ​
$111,133
​ ​
$147,032
​ ​
$—
​
 
188
目录
 
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，与2023年票据有关的利息开支部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$11,146
​ ​
$7,120
​ ​
$—
​
债务发行成本摊销 ​ ​
615
​ ​
406
​ ​
—
​
原始发行折扣增加 ​ ​
408
​ ​
271
​ ​
—
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$12,169
​ ​
$7,797
​ ​
$—
​
March 2026 Notes
于2021年3月10日，本公司与美国银行全国协会(“受托人”)签订了本公司与受托人之间的契约(“基础契约”)和第一补充契约(“第一补充契约”，并连同基础契约，“契约”)。第一份补充契约涉及本公司发行本金总额为30000百万美元的2026年到期的2.950厘债券(“2026年债券”)。
2026年3月发行的债券将于2026年3月10日到期，并可由本公司随时或不时按契约规定的赎回价格赎回全部或部分债券。2026年3月发行的债券，利率为年息2.950厘，每半年派息一次，由2021年9月10日开始，每半年派息一次。2026年3月的票据为本公司的一般无抵押债务，其偿付权优先于本公司所有现有及未来的债务，而本公司现有及未来的债务于2026年3月的票据的兑付权明确从属，与本公司发行的所有现有及未来的无抵押无抵押债务并列，实际上较本公司任何有担保债务(包括本公司其后担保的无抵押债务)在担保该等债务的资产价值范围内的优先，并在结构上次于本公司附属公司、融资工具或类似融资工具产生的所有现有及未来债务(包括贸易应付款项)。
扣除440万美元的承销折扣和佣金以及130万美元的发售费用后，该公司的净收益约为2.943亿美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年3月票据的账面价值组成部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​
$300,000
​ ​
$—
​ ​
$—
​
未摊销债务发行成本 ​ ​
(2,719)
​ ​
—
​ ​
—
​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​
(2,021)
​ ​
—
​ ​
—
​
Carrying value of March 2026 Notes
​ ​
$295,260
​ ​
$—
​ ​
$—
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2026年3月票据有关的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$7,154
​ ​
$—
​ ​
$—
​
债务发行成本摊销 ​ ​
525
​ ​
—
​ ​
—
​
原始发行折扣增加 ​ ​
391
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$8,070
​ ​
$—
​ ​
$—
​
October 2026 Notes
于2021年10月13日，本公司与受托人就该契约订立第二补充契约(“第二补充契约”)。第二个
 
189
目录
 
补充契约是指本公司发行本金总额为3亿美元的2026年到期的2.550%债券(“2026年10月债券”，与2026年3月债券一起，称为“2026年债券”)。
2026年10月发行的债券将于2026年10月13日到期，本公司可随时或不时按契约中规定的赎回价格赎回全部或部分债券。2026年10月发行的债券，利率为年息2.550厘，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票据为本公司的一般无抵押债务，其偿付权优先于本公司所有现有及未来的债务，而本公司现有及未来的债务于2026年10月的票据的兑付权明确从属，与本公司发行的所有现有及未来的无抵押无抵押债务并列，实际上较本公司任何有担保债务(包括本公司其后担保的无抵押债务)在担保该等债务的资产的价值范围内排名较低，并在结构上次于本公司附属公司、融资工具或类似融资产生的所有现有及未来债务(包括贸易应付款项)。
扣除620万美元的承销折扣和佣金以及70万美元的发售费用后，该公司的净收益约为2.931亿美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年10月票据的账面价值组成部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
债务本金金额 ​ ​
$300,000
​ ​
$—
​ ​
$—
​
未摊销债务发行成本 ​ ​
(3,495)
​ ​
—
​ ​
—
​
原始发行折扣，扣除增值后的净额 ​ ​
(3,063)
​ ​
—
​ ​
—
​
2026年10月票据的账面价值
​ ​
$293,442
​ ​
$—
​ ​
$—
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与2026年10月票据有关的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$1,658
​ ​
$—
​ ​
$—
​
债务发行成本摊销 ​ ​
158
​ ​
—
​ ​
—
​
原始发行折扣增加 ​ ​
138
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$1,954
​ ​
$—
​ ​
$—
​
住友信贷安排
于2021年12月24日，本公司与三井住友银行订立优先担保循环信贷协议(“住友信贷协议”或“住友信贷安排”)为借款人，三井住友银行为行政代理兼独家账簿管理人，三井住友银行及三菱UFG Union Bank，N.A.为联席牵头经办人。信贷协议自2021年12月24日起生效。
根据住友信贷协议，贷款金额为3.0亿美元，其中手风琴条款允许增加贷款总额，最高可达10亿美元。住友信贷协议项下的贷款所得款项可用于本公司的一般企业用途，包括但不限于偿还未偿还债务、作出分派、供款及投资、收购及融资，以及住友信贷协议所允许的其他用途。到期日为2026年12月24日。
《住友信贷协议》规定的利息：(I)公司选择基本利率选项的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.60与循环信贷的乘积
 
190
目录
 
风险敞口，按“备用基本利率”​(在《华尔街日报》纸质版货币利率部分公布的最优惠利率，(B)联邦基金实际利率加0.5%，(C)一个月期欧洲货币利率加1%)加0.75%年利率加0.75%，以及(B)如果借款基数小于1.6和循环信贷敞口的乘积，备用基本利率加年利率0.875%中的较大者支付；(Ii)公司选择欧洲货币选择权的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.75%的年利率支付；(B)如果借款基数小于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于欧洲货币利率加1.875%的年利率支付；和(Iii)本公司选择无风险利率选项的贷款，(A)如果借款基数等于或大于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于无风险利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基数小于1.6的乘积和循环信贷敞口，则以等于无风险利率加1.9943年利率的利率支付。该公司按美元承诺的日均未使用金额支付37.5%(0.375%)的已用承诺费。
住友信贷协议包括习惯的肯定和否定契约，包括对产生额外债务和留置权的某些限制，以及这种性质的循环信贷安排的常见和习惯违约事件。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，与住友信贷安排相关的利息支出构成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$—
​
Unused facility fee ​ ​
25
​ ​
—
​ ​
—
​
摊销递延融资成本和前期承诺费
​ ​
8
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和债务融资费用合计
​ ​
$33
​ ​
$—
​ ​
$—
​
注7.衍生品
公司在实现其投资目标的正常过程中，面临外币汇率风险。本公司所持外国投资的价值可能会受到外币汇率变化的重大影响。外国证券的美元价值通常在美元对该证券计价的外币升值时减少，当美元对该外币贬值时往往增加。
如附注2所述，本公司可订立远期货币兑换合约，以减少本公司受外币汇率波动影响的风险。截至2021年12月31日及2020年12月31日未平仓衍生工具合约的公允价值按合约计入综合投资明细表。本公司于2021年12月31日与外币兑换交易对手的应收抵押品为280万美元，于2020年12月31日为490万美元。已过帐的抵押品金额包括在综合资产负债表的远期货币兑换合约抵押品内。应付抵押品计入综合资产负债表远期货币兑换合约的应付抵押品。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，本公司对远期货币兑换合约的平均美元名义风险敞口分别为1.931亿美元、2.618亿美元和1.792亿美元。
通过使用衍生工具，本公司面临交易对手的信用风险--衍生交易对手可能无法按照合同规定履行义务的风险被收到的任何抵押品的价值所抵消。公司面临的与交易对手不履行相关的信用风险仅限于在合并资产负债表中确认的抵押品和此类交易中固有的未实现收益。公司将交易对手降至最低
 
191
目录
 
信用监控程序、执行主要净额结算安排以及管理保证金和抵押品要求(视情况而定)的信用风险。
本公司按交易对手在综合资产负债表上按净额列报远期货币兑换合约。本公司已选择不冲销综合资产负债表中可能作为抵押品安排的一部分而收到或支付的资产和负债，即使存在可强制执行的总净额结算安排或其他安排，使本公司在交易对手违约时有权清算抵押品，并有权抵销交易对手的权利和义务。
下表列出了截至2021年12月31日综合资产负债表中符合抵销条件的衍生工具的毛信息和净信息。
Counterparty
​ ​
Account in the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
assets on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
(liabilities) on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Net amount of assets or
(liabilities) presented on
the consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Cash Collateral
paid
(received)(1)
​ ​
Net
Amounts(2)
​
Bank of New York
​ ​
Unrealized
appreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  4,882 ​ ​ ​ ​ $ (31) ​ ​ ​ ​ $  4,851 ​ ​ ​ ​ $  0 ​ ​ ​ ​ $ 4,851 ​ ​
Citibank ​ ​
Unrealized
appreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $ 1,767 ​ ​ ​ ​ $  (1,297) ​ ​ ​ ​ $ 470 ​ ​ ​ ​ $  0 ​ ​ ​ ​ $ 470 ​ ​
​
(1)
金额不包括支付的超额现金抵押品。
​
(2)
净额是指在发生违约的情况下，基于协议项下的合同抵销权而欠对方的净额。净额不包括任何过度抵押的金额。
​
下表显示截至2020年12月31日的综合资产负债表中符合抵销条件的衍生工具的毛信息和净信息。
Counterparty
​ ​
Account in the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
assets on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
(liabilities) on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Net amount of assets or
(liabilities) presented on
the consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Cash Collateral
paid
(received)(1)
​ ​
Net
Amounts(2)
​
Bank of New York
​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $ (482) ​ ​ ​ ​ $ (482) ​ ​ ​ ​ $ 482 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Citibank ​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $ (2,525) ​ ​ ​ ​ $ (2,525) ​ ​ ​ ​ $  2,525 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Goldman Sachs ​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​
​
(1)
金额不包括支付的超额现金抵押品。
​
(2)
净额是指在发生违约的情况下，基于协议项下的合同抵销权而欠对方的净额。净额不包括任何过度抵押的金额。
​
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，衍生工具交易对综合经营报表的影响如下：
 
192
目录
 
​ ​ ​
For the Years Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
远期货币兑换合同已实现净收益(亏损)
​ ​
$(23,773)
​ ​
$6,472
​ ​
$11,043
​
远期货币兑换合约未实现升值(贬值)净变化
​ ​
27,935
​ ​
(22,396)
​ ​
(9,540)
​
远期货币兑换合同已实现净收益和未实现收益(亏损)合计
​ ​
$4,162
​ ​
$(15,924)
​ ​
$1,503
​
综合经营报表的净收益(亏损)总额为730万美元、1820万美元和270万美元，分别与截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的投资、外币持有量和非投资资产及负债的已实现和未实现损益相关。若计入上表远期货币兑换合约的已实现及未实现净收益(亏损)总额分别为420万美元、1590万美元及150万美元，则截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，外币对综合经营报表的净收益(亏损)总额分别为(310万美元)、230万美元及420万美元。
注8.分配
本公司的分发记录在记录日期。下表汇总了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内公布的分配情况：
Date Declared
​ ​
Record Date
​ ​
Payment Date
​ ​
Amount Per
Share
​ ​
Total
Distributions
​
February 21, 2019 ​ ​
March 29, 2019
​ ​
April 12, 2019
​ ​ ​ $   0.41 ​ ​ ​ ​ $   21,108 ​ ​
May 7, 2019 ​ ​
June 28, 2019
​ ​
July 29, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
August 1, 2019 ​ ​
September 30, 2019
​ ​
October 30, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
October 31, 2019 ​ ​
December 31, 2019
​ ​
January 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
February 20, 2020 ​ ​
March 31, 2020
​ ​
April 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
May 4, 2020 ​ ​
June 30, 2020
​ ​
July 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 30, 2020 ​ ​
September 30, 2020
​ ​
October 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2020 ​ ​
December 31, 2020
​ ​
January 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
February 18, 2021 ​ ​
March 31, 2021
​ ​
April 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
April 27, 2021 ​ ​
June 30, 2021
​ ​
July 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 29, 2021 ​ ​
September 30, 2021
​ ​
October 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2021 ​ ​
December 31, 2021
​ ​
January 28, 2022
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
宣布的总分配数 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 4.43 ​ ​ ​ ​ $    259,469 ​ ​
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度申报的分派来自投资公司应纳税所得额和净资本利得(如有)。
本财年申报和支付的分配的联邦所得税特征将根据公司整个财年的投资公司应纳税所得额和全年支付的分配在财年结束时确定。
注9.普通股/资本
本公司已授权发行100,000,000股普通股，每股面值0.001美元。该公司已批准发行10,000,000,000股优先股，每股面值0.001美元。优先股尚未发行。
在首次公开招股前，本公司以定向增发方式发行了43,982,137.46股本公司普通股(“非公开发售”)。每个投资者都进行了单独的认购
 
193
目录
 
与公司普通股有关的协议(“认购协议”)。根据认购协议，每个投资者都作出了购买本公司普通股的资本承诺。投资者必须在公司每次提交提款通知时出资购买公司普通股，提款通知在规定的融资日期之前至少10个工作日交付，总金额不得超过他们各自的资本承诺。将向股东发行的股份数量是通过将股东出资的总金额除以截至公司会计季度最后一天的普通股每股资产净值或董事会根据1940年法令的要求确定的其他日期和每股价格来确定的。截至2018年12月31日，与私募相关的承诺总额为13亿美元。由于IPO于2018年11月15日完成，所有与这些认购协议相关的未偿还承诺均被取消。截至2021年12月31日和2020年12月31日，BCSF Advisors，LP向本公司贡献了总计890万美元和890万美元，分别获得了487,932.46和487,574.03股本公司股份。于2021年12月31日及2020年12月31日，BCSF Advisors，LP分别持有本公司已发行普通股0.76%及0.76%。
2018年11月19日，本公司完成首次公开发行(IPO)，以每股20.25美元的公开发行价发行7500,000股普通股。公司普通股于2018年11月15日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“BCSF”。此次发行产生的未计费用的收益为1.473亿美元。由于首次公开募股的完成，所有未偿还的承诺都被注销。
下表汇总了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，与根据认购协议交付的资本提取、普通股发行和根据股息再投资计划发行的股份相关的已发行股份总额和收到金额：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
​ ​ ​
Shares
​ ​
Amount
​ ​
Shares
​ ​
Amount
​ ​
Shares
​ ​
Amount
​
资本提取总额 ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​
普通股发行，净额 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,912,453.00 ​ ​ ​ ​ ​ 128,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股息再投资 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 167,674.81 ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
总资本提取和股息再投资
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,912,453.00 ​ ​ ​ ​ $ 128,372 ​ ​ ​ ​ ​ 167,674.81 ​ ​ ​ ​ $ 3,322 ​ ​
BCSF Investments，LLC和某些个人，包括公司首席执行官兼贝恩资本信贷董事总经理迈克尔·A·埃瓦尔德，贝恩资本联合管理合伙人、贝恩资本信贷创始人兼首席投资官乔纳森·S·拉文，贝恩资本有限责任公司联合管理合伙人约翰·康诺顿，公司董事会主席兼贝恩资本信贷董事总经理杰弗里·B·霍金斯；本公司副总裁兼财务主管兼贝恩资本信贷董事总经理博伊尔根据交易法第10b5-1及10b-18条采纳了10b5-1计划，根据该计划，有关各方将于首次公开招股结束后四个完整日历星期开始至承诺于10b5-1的资本耗尽之日或首次公开招股结束一年后的期间内，在公开市场买入最多2,000,000美元的本公司普通股。在截至2019年12月31日的一年中，以18.78美元的加权平均价(包括佣金)购买了827,933股票，总成本为1,560万美元。截至2019年2月28日，10b5-1计划下仍为零美元，10b5-1计划下不打算进一步购买。
2019年5月7日，公司董事会授权公司根据1934年《证券交易法》下的避风港规则，回购最多5000万美元的已发行普通股。任何此类回购将视市场情况而定，不能保证本公司将回购任何特定数量的股份或任何股份。截至2021年12月31日，没有回购普通股。
2020年5月4日，公司董事会批准了自2020年5月13日起向我们登记在册的股东的可转让认购权要约。记录股东有权认购的权利
 
194
目录
 
最多12,912,453股我们的普通股。登记股东在登记日每持有一股普通股即可获得一项权利。持有者每持有四项权利即可购买一股新普通股的权利，充分行使其权利的登记股东有权认购因任何未行使权利而仍未认购的额外股份，但须遵守某些限制和分配规则。这些权利是可转让的，并在纽约证券交易所以“BCSF RT”的代码进行交易。配股于2020年6月5日到期。根据发售条款和股票在适用期间的市场价格，参与发售的权利持有人有权以每股10.2163美元的认购价，每持有四股权利，购买一股新的普通股。2020年6月16日，公司完成了可转让配股发行，发行了12,912,453股。扣除费用前，此次发行产生的净收益为1.296亿美元，其中包括230万美元的承销折扣和佣金。
Note 10. Income Tax
就所得税而言，公司向股东支付的股息和分配的股息将作为普通收入、资本利得或两者的组合报告给股东。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度分配纳税性质如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
收款方： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Ordinary Income ​ ​
$87,805
​ ​
$87,029
​ ​
$84,636
​
长期资本净收益 ​ ​
—
​ ​
—
​ ​
—
​
应税分配总额 ​ ​
$87,805
​ ​
$87,029
​ ​
$84,636
​
以下是截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度的净资产净增加额与应纳税所得额的对账：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
运营净资产净增长 ​ ​
$119,807
​ ​
$8,278
​ ​
$98,085
​
未实现(增值)折旧净变化 ​ ​
(42,971)
​ ​
50,331
​ ​
(5,433)
​
目前不能扣除的费用 ​ ​
793
​ ​
232
​ ​
—
​
应税不计账面收入 ​ ​
(28,036)
​ ​
(553)
​ ​
(26,327)
​
应纳税/可分配收入(1) ​ ​
$49,593
​ ​
$58,288
​ ​
$66,325
​
​
(1)
预计2021年应纳税所得额的计算包括一些估计投入，包括从第三方收到的信息，因此，实际的2021年应纳税所得额要到2022年公司提交2021年纳税申报单后才能最终确定(因此，该估计值可能会发生变化)。
​
应纳税所得额一般不同于财务报告中因收入和费用确认的暂时性和永久性差异而产生的净资产增长，一般不包括未实现净损益，因为未实现损益一般在实现之前不计入应纳税所得额。
超过在一个纳税年度赚取的资本利得的资本损失通常可以结转并用于抵消资本利得，但受某些限制。根据2010年《受监管投资公司现代化法案》，2011年9月30日之后发生的资本损失将不会到期。截至2021年12月31日，公司的短期资本亏损为380万美元，长期资本亏损为3510万美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司基于美国联邦所得税成本的投资和远期货币兑换合同的未实现升值和贬值合计如下：
 
195
目录
 
​ ​ ​
As of December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Tax cost ​ ​
$2,318,919
​ ​
$2,527,163
​ ​
$2,536,466
​
未实现增值总额 ​ ​
74,350
​ ​
47,890
​ ​
35,500
​
未实现折旧总额 ​ ​
(104,165)
​ ​
(104,331)
​ ​
(45,494)
​
投资和远期货币兑换合同的未实现净升值(折旧)
​ ​
$(29,815)
​ ​
$(56,441)
​ ​
$(9,994)
​
ASC主题740((所得税不确定性会计(“ASC 740”))提供了关于税务状况不确定性的会计和披露的指导。ASC 740要求对在准备公司纳税申报单的过程中采取或预期采取的税务立场进行评估，以确定这些税收立场是否“更有可能”得到适用税务机关的支持。不被认为符合更有可能达到的门槛的税收头寸被记录为本年度的税收优惠或费用。根据对所有未完税年度(本年度及上一年度，视乎适用而定)的税务状况分析，本公司已得出结论，其并无任何符合ASC 740确认或计量准则的不确定税务状况。这种开放纳税年度仍有待税务机关的审查和调整。截至2021年12月31日，公司自2018年以来的所有税务备案仍需接受税务机关的审查。
本公司已确定并无任何税务仓位符合相关会计准则的确认及计量要求，因此，本公司并无在截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的本公司综合经营报表中记录与不确定仓位有关的开支。
注11.承付款和或有事项
Commitments
本公司的投资组合可能包含以信用额度和无资金延迟提取承诺的形式进行的债务投资，这要求本公司在投资组合公司根据基础贷款协议的条款提出要求时提供资金。
截至2021年12月31日，本公司在贷款和融资协议下有2.34亿美元的未到位资金承诺如下：
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
投资组合公司与投资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9 Story Media Group Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 1 ​ ​
A&R Logistics, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,281 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth金融集团，L.P.  -  延迟取款 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 507 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​
Amspec Services, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 4,179 ​ ​
Ansira Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Appriss Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 753 ​ ​
Aramsco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
阿姆斯特朗Bidco T/L  -  第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,542 ​ ​
ASP-r-PAC Acquisition Co LLC  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 2,603 ​ ​
电池加控股公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 3,433 ​ ​
Captain D’s LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,862 ​ ​
 
196
目录
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
CPS Group Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST Buyer Company  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
DC Blox Inc.  -  First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 3/22/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,781 ​ ​
Direct Travel, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​
高效协作零售营销公司，  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​
Element Buyer, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​
Grammer Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
大表情牙科中心PC  -  旋转器 ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 215 ​ ​
Green Street Parent, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,947 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,939 ​ ​
凯尔斯特龙商业航空航天公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,092 ​ ​
Mach Acquisition R/C  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 10,043 ​ ​
玛歌收购公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
玛歌英国金融有限公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​
masLabor Revolver  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,034 ​ ​
MRHT收购基金  -  第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 569 ​ ​
MRI Software LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
MZR Buyer, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,210 ​ ​
New Look(特拉华州)公司  -  延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 2,005 ​ ​
New Look Vision Group  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 3,803 ​ ​
New Look Vision Group  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
OMNI中级DD T/L 2  -  第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 11/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 870 ​ ​
Omni Intermediate R/C  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 549 ​ ​
Opus2  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 7,382 ​ ​
佩斯利Bidco有限公司  -  延迟抽奖 ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 8,624 ​ ​
Parcel2Go收购基金  -  次级债务 ​ ​ ​ ​ 7/17/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 3,731 ​ ​
Refine Intermediate, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
Revalize, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 13,395 ​ ​
Revalize, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,340 ​ ​
RoC Opco LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
服务主循环贷款  -  换算器 ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,240 ​ ​
Smartronix RC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 6,321 ​ ​
Solaray, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 11,844 ​ ​
SunMed集团控股有限责任公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/16/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,032 ​ ​
Swoogo LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,243 ​ ​
TEI Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,070 ​ ​
TGI Sport Bidco Pty Ltd  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,026 ​ ​
Tidel Engineering, L.P.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,492 ​ ​
V Global Holdings LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 5,835 ​ ​
 
197
目录
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
Ventiv Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,407 ​ ​
WCI千兆瓦采购商DD T/L  -  延迟取款 ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,646 ​ ​
WCI千兆瓦采购商R/C  -  旋转器 ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,218 ​ ​
WCI-HSG Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,478 ​ ​
Whitcraft LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
World Insurance  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 861 ​ ​
WSP初始定期贷款  -  第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 4/27/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,797 ​ ​
WSP Revolving Loan  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 402 ​ ​
Wu Holdco，Inc.  -  First Lien高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,708 ​ ​
WU Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​
YLG Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置权高级担保贷款总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 234,031 ​ ​
​
​
(1)
承诺通常取决于借款人满足某些标准，如遵守契约和某些运营指标。在适用贷款的承诺期到期之前，这些金额可能仍未偿还，而承诺期可能短于其到期日。
​
(2)
截至2021年12月31日，以美元以外货币计价的无资金承诺已使用适用的外币汇率转换为美元。
​
截至2020年12月31日，本公司在贷款和融资协议下有1.899亿美元的未融资承诺如下：
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
第一留置权高级担保贷款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9 Story Media Group Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 74 ​ ​
A&R Logistics, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,096 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth金融集团，L.P.  -  延迟取款 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 3,042 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 488 ​ ​
Amspec Services, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Ansira Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
AP Plastics Group, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Appriss Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,711 ​ ​
Aramsco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
电池加控股公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
Captain D’s LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 490 ​ ​
CB Nike IntermediateCo Ltd.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​
CMI Marketing Inc  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,112 ​ ​
CPS Group Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST Buyer Company  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
Datix Bidco Limited  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,328 ​ ​
Direct Travel, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,800 ​ ​
多纳制造公司  -  左轮车 ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,099 ​ ​
 
198
目录
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
高效协作零售营销公司，  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​
Element Buyer, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,967 ​ ​
FFI Holdings I Corp  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,156 ​ ​
FFI Holdings I Corp  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,938 ​ ​
Fineline Technologies，Inc.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,633 ​ ​
Grammer Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
大表情牙科中心PC  -  旋转器 ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 513 ​ ​
Green Street Parent, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,400 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,262 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,272 ​ ​
凯尔斯特龙商业航空航天公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,066 ​ ​
玛歌收购公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
玛歌英国金融有限公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 681 ​ ​
MRI Software LLC  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 731 ​ ​
MRI Software LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
Profile Products LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,003 ​ ​
Refine Intermediate, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
RoC Opco LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
Solaray, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5,327 ​ ​
TA/WEG Holdings  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,538 ​ ​
TEI Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,055 ​ ​
Thrasio  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,522 ​ ​
Tidel Engineering, L.P.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,900 ​ ​
V Global  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,885 ​ ​
Ventiv Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,981 ​ ​
WCI-HSG Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,612 ​ ​
Whitcraft LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
WU Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,043 ​ ​
YLG Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置权高级担保贷款总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 189,925 ​ ​
​
​
(1)
承诺通常取决于借款人满足某些标准，如遵守契约和某些运营指标。在适用贷款的承诺期到期之前，这些金额可能仍未偿还，而承诺期可能短于其到期日。
​
(2)
以美元以外货币计价的无资金承付款已使用适用的外币汇率折算为美元
​
意外情况
在正常业务过程中，公司可能会签订提供各种赔偿的某些合同。该公司在这些赔偿下的最大风险是未知的，因为它将涉及未来可能对本公司提出的索赔。目前，本公司不知道有任何此类索赔
 
199
目录
 
并且预计不会发生此类索赔。因此，本公司认为没有必要记录这方面的负债。
注12.财务亮点
以下是截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度财务亮点时间表：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​ ​
2018
​ ​
2017
​
Per share data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
年初的资产净值 ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.46 ​ ​ ​ ​ $ 20.30 ​ ​ ​ ​ $ 20.10 ​ ​
净投资收益(亏损)(1) ​ ​ ​ ​ 1.36 ​ ​ ​ ​ ​ 1.46 ​ ​ ​ ​ ​ 1.64 ​ ​ ​ ​ ​ 1.45 ​ ​ ​ ​ ​ 0.73 ​ ​
Net realized gain (loss)(1)(7) ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ (0.46) ​ ​ ​ ​ ​ 0.15 ​ ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ 0.00 ​ ​
未实现升值(折旧)净变化(1)(2)(8)
​ ​ ​ ​ 0.67 ​ ​ ​ ​ ​ (0.86) ​ ​ ​ ​ ​ 0.11 ​ ​ ​ ​ ​ (0.60) ​ ​ ​ ​ ​ 0.17 ​ ​
运营净资产净增长
(1)(9)(10)​
​ ​ ​ ​ 1.86 ​ ​ ​ ​ ​ 0.14 ​ ​ ​ ​ ​ 1.90 ​ ​ ​ ​ ​ 0.68 ​ ​ ​ ​ ​ 0.90 ​ ​
股东收入分配(3) ​ ​ ​ ​ (1.36) ​ ​ ​ ​ ​ (1.43) ​ ​ ​ ​ ​ (1.64) ​ ​ ​ ​ ​ (1.52) ​ ​ ​ ​ ​ (0.70) ​ ​
普通股发行/(发行稀释)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1.89) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
年末资产净值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.46 ​ ​ ​ ​ ​ 20.30 ​ ​
年终净资产 ​ ​ ​ $ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ $ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ $ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ $ 1,001,629 ​ ​ ​ ​ $ 506,963 ​ ​
年终流通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265.27 ​ ​ ​ ​ ​ 64,562,265.27 ​ ​ ​ ​ ​ 51,649,812.27 ​ ​ ​ ​ ​ 51,482,137.46 ​ ​ ​ ​ ​ 24,975,812.40 ​ ​
年底每股市值 ​ ​ ​ $ 15.21 ​ ​ ​ ​ $ 12.13 ​ ​ ​ ​ $ 19.76 ​ ​ ​ ​ ​ 16.77 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
基于市场价值的总回报(12) ​ ​ ​ ​ 37.13% ​ ​ ​ ​ ​ (29.82)% ​ ​ ​ ​ ​ 28.18% ​ ​ ​ ​ ​ (15.16)% ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
基于资产净值的总回报(4) ​ ​ ​ ​ 11.55% ​ ​ ​ ​ ​ (8.62)% ​ ​ ​ ​ ​ 10.02% ​ ​ ​ ​ ​ 3.36% ​ ​ ​ ​ ​ 4.52% ​ ​
Ratios: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净投资收益(亏损)与平均净资产之比(5)(11)
​ ​ ​ ​ 8.08% ​ ​ ​ ​ ​ 8.58% ​ ​ ​ ​ ​ 8.36% ​ ​ ​ ​ ​ 7.19% ​ ​ ​ ​ ​ 3.51% ​ ​
总费用与平均净资产的比率(5)(11) ​ ​ ​ ​ 10.10% ​ ​ ​ ​ ​ 10.85% ​ ​ ​ ​ ​ 11.14% ​ ​ ​ ​ ​ 5.57% ​ ​ ​ ​ ​ 2.57% ​ ​
Supplemental data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和债务融资费用与平均净资产的比率(5)
​ ​ ​ ​ 4.73% ​ ​ ​ ​ ​ 6.33% ​ ​ ​ ​ ​ 6.53% ​ ​ ​ ​ ​ 3.09% ​ ​ ​ ​ ​ 0.89% ​ ​
费用(不含奖励费用)与平均净资产的比率(5)(11)
​ ​ ​ ​ 8.30% ​ ​ ​ ​ ​ 10.47% ​ ​ ​ ​ ​ 9.69% ​ ​ ​ ​ ​ 4.71% ​ ​ ​ ​ ​ 2.38% ​ ​
奖励费用与管理费之比，净额
合同和自愿豁免，平均为
net assets (5)(11)
​ ​ ​ ​ 4.56% ​ ​ ​ ​ ​ 3.63% ​ ​ ​ ​ ​ 3.85% ​ ​ ​ ​ ​ 2.00% ​ ​ ​ ​ ​ 0.19% ​ ​
平均未偿本金债务 ​ ​ ​ $ 1,414,069 ​ ​ ​ ​ $ 1,572,195 ​ ​ ​ ​ $ 1,339,072 ​ ​ ​ ​ $ 490,468 ​ ​ ​ ​ $ 67,253 ​ ​
Portfolio turnover (6) ​ ​ ​ ​ 49.83% ​ ​ ​ ​ ​ 21.15% ​ ​ ​ ​ ​ 49.37% ​ ​ ​ ​ ​ 19.95% ​ ​ ​ ​ ​ 18.57% ​ ​
年末承诺资本总额 ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ $ 不适用 ​ ​ ​ ​ $ 1,255,119 ​ ​
年末出资总额与承诺资本总额的比率
​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ 40.04% ​ ​
​
(1)
每股数据是使用年内已发行的加权平均股份得出的。
​
(2)
由于股东交易的时间安排，每股投资的未实现增值(折旧)净变化可能与合并经营报表不一致。
​
(3)
分配的每股数据反映了本年度申报的实际分配金额。
​
(4)
以资产净值为基础的总回报按本年度每股资产净值的变动计算，假设派息和分派，包括已宣布的分派。
​
 
200
目录
 
(5)
本年度平均净资产的计算是根据报告年度的平均净资产计算的。
​
(6)
投资组合周转率是根据今年迄今的销售额或年初至今的购买量中较小者，以报告年度按公允价值计算的投资资产的平均值来计算的。截至2019年12月31日的年初至今销售额和年初迄今购买量不包括ABCS分销交易。
​
(7)
已实现净收益(亏损)包括投资已实现净收益(亏损)、远期外汇合约已实现净收益(亏损)、外币交易已实现净收益(亏损)、债务清偿已实现净亏损。
​
(8)
未实现升值(折旧)净变化包括投资未实现升值(折旧)净变化、远期货币兑换合同未实现升值(折旧)净变化和外币换算未实现升值(折旧)净变化。
​
(9)
在以前提交的10-Q表格财务报表中显示的季度每股金额之和可能不等于每股收益。这是由于加权平均流通股数量的变化和四舍五入的影响。
​
(10)
这些财务重点中每股经营所产生的净资产净增长可能与合并经营报表中每股净资产因四舍五入而出现的净增长不同。
​
(11)
截至2021年12月31日止年度，自愿豁免奖励费用与平均净资产的比率为(0.42%)(附注5)。截至2021年12月31日止年度，自愿豁免管理费与平均净资产比率为(0.45%)(附注5)。在截至2021年12月31日的年度内，不包括自愿奖励费用豁免和自愿管理费减免的净投资收入与平均净资产的比率将为7.22%。在截至2021年12月31日的年度内，不包括自愿激励费用减免和自愿管理费减免的总支出与平均净资产的比率将为10.96%。截至2020年12月31日止年度，自愿豁免奖励费用与平均净资产比率为(0.07%)(附注5)。截至2020年12月31日止年度，自愿豁免管理费与平均净资产比率为(0.27%)(附注5)。截至2020年12月31日止年度，未获豁免自愿奖励费及自愿管理费的净投资收入与平均净资产的比率将为8.24%。截至2020年12月31日止年度，不包括自愿奖励费用豁免及自愿管理费减免的总开支与平均净资产的比率为11.19%。截至2019年12月31日止年度，自愿豁免奖励费用与平均净资产比率为(0.27%)(附注5)。截至2019年12月31日止年度，自愿豁免管理费与平均净资产比率为(0.81%)(附注5)。截至2019年12月31日止年度，未获豁免自愿奖励费及自愿管理费的净投资收入与平均净资产的比率为7.28%。截至12月31日止年度未获减免自愿奖励费及自愿管理费的开支总额与平均净资产的比率, 2019年为12.22%。截至2018年12月31日止年度，自愿豁免奖励费用与平均净资产比率为0.25%(附注5)。截至2018年12月31日止年度，自愿豁免管理费与平均净资产比率为0.20%(附注5)。截至2018年12月31日止年度，未获豁免自愿奖励费及自愿管理费的净投资收入与平均净资产的比率为6.75%。在截至2018年12月31日的年度内，不包括自愿激励费用减免和自愿管理费减免的总支出与平均净资产的比率将为6.02%。在截至2017年12月31日的年度内，没有自愿免除任何费用。
​
(12)
基于市值(非年化)的总回报是假设股息和分派，加上宣布的分派，除以该期间的初始市场价格，计算得出该期间每股市场价值的变化。截至2018年12月31日的年度，每股初始市值基于20.25美元的IPO价格。截至2018年12月31日的年度，基于市值的总回报涵盖2018年11月15日至2018年12月31日。
​
 
201
目录
 
注13.精选季度财务数据(未经审计)
以下是截至2021年、2018年和2019年12月31日的运营季度业绩。任何季度的经营业绩不一定代表未来任何时期的业绩：
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2021
​
总投资收益 ​ ​ ​ $    51,528 ​ ​ ​ ​ $    49,545 ​ ​ ​ ​ $    46,490 ​ ​ ​ ​ $    49,831 ​ ​
税前净投资收益 ​ ​ ​ $ 22,022 ​ ​ ​ ​ $ 21,761 ​ ​ ​ ​ $ 21,924 ​ ​ ​ ​ $ 22,165 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ 134 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税后净投资收益 ​ ​ ​ $ 21,888 ​ ​ ​ ​ $ 21,761 ​ ​ ​ ​ $ 21,924 ​ ​ ​ ​ $ 22,165 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ $ 391 ​ ​ ​ ​ $ 1,581 ​ ​ ​ ​ $ 20,509 ​ ​ ​ ​ $ 9,588 ​ ​
运营净资产净增长 ​ ​ ​ $ 22,279 ​ ​ ​ ​ $ 23,342 ​ ​ ​ ​ $ 42,433 ​ ​ ​ ​ $ 31,753 ​ ​
每股已实现和未实现净收益(亏损) - Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.01 ​ ​ ​ ​ $ 0.02 ​ ​ ​ ​ $ 0.32 ​ ​ ​ ​ $ .15 ​ ​
每股运营 - 基本和稀释后净资产增加
​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​ ​ ​ $ 0.36 ​ ​ ​ ​ $ 0.66 ​ ​ ​ ​ $ 0.49 ​ ​
期末每股资产净值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 17.03 ​ ​ ​ ​ $ 17.01 ​ ​ ​ ​ $ 16.69 ​ ​
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2020
​
总投资收益 ​ ​ ​ $    48,276 ​ ​ ​ ​ $    46,817 ​ ​ ​ ​ $    47,871 ​ ​ ​ ​ $    51,496 ​ ​
税前净投资收益 ​ ​ ​ $ 22,085 ​ ​ ​ ​ $ 21,456 ​ ​ ​ ​ $ 20,022 ​ ​ ​ ​ $ 22,500 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ 232 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税后净投资收益 ​ ​ ​ $ 21,853 ​ ​ ​ ​ $ 21,456 ​ ​ ​ ​ $ 20,022 ​ ​ ​ ​ $ 22,500 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ $ 17,643 ​ ​ ​ ​ $ 30,001 ​ ​ ​ ​ $ 1,750 ​ ​ ​ ​ $ (126,947) ​ ​
运营净资产净增长 ​ ​ ​ $ 39,496 ​ ​ ​ ​ $ 51,457 ​ ​ ​ ​ $ 21,772 ​ ​ ​ ​ $ (104,447) ​ ​
每股已实现和未实现净收益(亏损) -Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.27 ​ ​ ​ ​ $ 0.46 ​ ​ ​ ​ $ 0.03 ​ ​ ​ ​ $ (2.46) ​ ​
每股运营 - 基本和稀释后净资产增加
​ ​ ​ $ 0.61 ​ ​ ​ ​ $ 0.80 ​ ​ ​ ​ $ 0.40 ​ ​ ​ ​ $ (2.02) ​ ​
期末每股资产净值 ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 16.27 ​ ​ ​ ​ $ 15.81 ​ ​ ​ ​ $ 17.29 ​ ​
 
202
目录
 
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2019
​
总投资收益 ​ ​ ​ $    54,767 ​ ​ ​ ​ $    52,688 ​ ​ ​ ​ $    50,598 ​ ​ ​ ​ $    39,892 ​ ​
税前净投资收益 ​ ​ ​ $ 21,292 ​ ​ ​ ​ $ 21,175 ​ ​ ​ ​ $ 21,155 ​ ​ ​ ​ $ 21,245 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税后净投资收益 ​ ​ ​ $ 21,292 ​ ​ ​ ​ $ 21,175 ​ ​ ​ ​ $ 21,155 ​ ​ ​ ​ $ 21,245 ​ ​
已实现和未实现净收益(亏损) ​ ​ ​ $ 59 ​ ​ ​ ​ $ (2,976) ​ ​ ​ ​ $ (1,933) ​ ​ ​ ​ $ 18,068 ​ ​
经营所致净资产净增(减)
​ ​ ​ $ 21,351 ​ ​ ​ ​ $ 18,199 ​ ​ ​ ​ $ 19,222 ​ ​ ​ ​ $ 39,313 ​ ​
每股已实现和未实现净收益(亏损) -Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.00 ​ ​ ​ ​ $ (0.06) ​ ​ ​ ​ $ (0.04) ​ ​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​
每股运营 - 基本股和摊薄后净资产净增加(减少)
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​ ​ ​ $ 0.37 ​ ​ ​ ​ $ 0.76 ​ ​
期末每股资产净值 ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.71 ​ ​ ​ ​ $ 19.77 ​ ​ ​ ​ $ 19.81 ​ ​
注14.后续事件
2022年2月9日，本公司与为机构投资者提供咨询的专注于信贷的投资管理公司Amberstone Co.，Ltd.(“Amberstone”)提供咨询的实体承诺向新成立的合资企业贝恩资本高级贷款计划有限责任公司(“SLP”)注资。根据本公司与Amberstone之间经修订及重述的有限责任公司协议(“LLC协议”)，双方均拥有SLP 50%的经济所有权权益。SLP将寻求主要投资于美国借款人的优先担保第一留置权贷款。与SLP有关的投资决定和所有其他重大决定必须得到本公司和Amberstone代表的批准。
 
203
TABLE OF CONTENTS​​​​
 
第9项会计和财务披露方面的变更和分歧
None.
第9A项。控制和程序
对披露控制和程序的评估
截至2021年12月31日(本报告所述期间结束)，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下并在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15和15d-15(E)条所定义)的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们目前的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息已在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并在适当时传达给我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现其目标提供合理的保证，管理层必须使用其判断来评估可能的控制和程序相对于其成本的好处。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年12月31日的最近一个财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化，这些变化在《交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条所述)。财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
管理层于2021年12月31日对我们财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行这项评估时，我们使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013)》(2013年COSO框架)中的标准。根据我们的评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
我们截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。
项目9B。其他信息
None.
项目9C。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
 
204
TABLE OF CONTENTS​​​​​​
 
PART III
项目10.董事、高管和公司治理
第10项所要求的信息以引用方式并入我们关于2022年股东年会的最终委托书中，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第11项.高管薪酬
第11项所要求的信息通过引用并入我们关于我们2022年股东年会的最终委托书中，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第12项.某些受益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项
第12项所要求的信息以引用方式并入我们关于我们2022年股东年会的最终委托书中，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第13项.某些关系和相关交易，以及董事独立性
第13项所要求的信息以引用方式并入我们关于2022年股东年会的最终委托书中，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第14项总会计师费用和服务
第14项所要求的信息以引用方式并入我们关于我们2022年股东年会的最终委托书中，该委托书将在我们的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
 
205
目录​​
 
PART IV
第15项.证物、财务报表附表
本年度报告中包含或以引用方式并入本截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中(并根据证券法下S-K法规第601项进行编号)。
​
Exhibit
Number
​ ​
文档说明
​
​  3.1 ​ ​ 修改和重新发布的公司注册证书(参考2016年10月6日提交的公司注册说明书附件3.1(文件编号：000-55528))。 ​
​  3.2 ​ ​ 公司章程(参考2016年10月6日提交的公司注册说明书附件3.2(文件编号：000-55528))。 ​
​  4.1 ​ ​ 股息再投资计划(参考公司2016年10月6日提交的10号表格注册说明书(文件编号000-55528)附件10.5并入)。 ​
​ 10.1 ​ ​ 公司与顾问之间于2016年10月6日签订的投资咨询协议(通过参考公司于2016年10月6日提交的表格10(文件编号000-55528)的注册声明附件10.1合并而成)。 ​
​ 10.2 ​ ​ 本公司与顾问之间于2018年11月14日提交的经修订及重新签署的投资顾问协议表格(于2018年11月7日提交的本公司注册说明书表格N-2/A(文件编号333-227743)附件(G)(2))。 ​
​ 10.3 ​ ​ 本公司与顾问之间于2018年11月28日签订的第二份经修订并重新签署的投资咨询协议(于2019年2月1日提交的本公司当前8-K报表附件10.1(文件编号814-01175))。 ​
​ 10.4 ​ ​ 公司和管理人之间于2016年10月6日签订的管理协议(通过参考2016年10月6日提交的公司10号表格注册声明(文件编号000-55528)附件10.2合并而成)。 ​
​ 10.5 ​ ​ 公司和顾问之间的咨询费用减免协议表格(通过参考2016年10月6日提交的公司注册说明书附件10.3(文件编号000-55528)合并)。 ​
​ 10.6 ​ ​ 认购协议格式(参考2016年10月6日提交的公司注册说明书(文件编号：000-55528)附件10.4)。 ​
​ 10.7 ​ ​ 公司与美国银行协会之间的托管协议格式(通过参考2016年10月6日提交的公司注册声明(文件编号：000-55528)附件10.6合并)。 ​
​ 10.8 ​ ​ 日期为2016年12月22日的循环信贷协议，借款人为公司，BCSF Holdings，L.P.为支线基金，BCSF Holdings Investors，L.P.为支线基金普通合伙人，三井住友银行为唯一牵头安排人、行政代理、信用证发行人和贷款人。(通过引用附件10.1并入公司于2016年12月23日提交的当前8-K表报告(文件编号814-01175)。 ​
​ 10.9 ​ ​ 日期为2017年10月4日的循环信贷协议，其中公司为股权持有人，BCSF I，LLC为借款人，高盛美国银行为唯一牵头安排人、辛迪加代理和行政代理，美国银行全国协会为抵押品管理人、抵押品代理和抵押品托管人(通过引用附件10.7合并。参见公司于2017年11月13日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)。 ​
 
206
目录
 
​
Exhibit
Number
​ ​
文档说明
​
​ 10.10 ​ ​ 日期为2018年5月15日的综合修正案1，日期为2017年10月4日的循环信贷协议，其中公司作为股权持有人，BCSI，LLC作为借款人，高盛美国银行作为唯一牵头安排人、辛迪加代理和行政代理，美国银行协会作为抵押品管理人、抵押品代理和抵押品托管人(通过引用附件10.1并入公司于2018年5月17日提交的当前8-K报表(文件编号814-01175)中)。 ​
​ 10.11 ​ ​ 截至2018年9月28日，BCC Midal Market CLO2018-1作为发行人，富国银行全国协会作为受托人之间的契约(通过参考2018年10月17日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)的附件10.9合并)。 ​
​ 10.12 ​ ​ 投资组合管理协议，日期为2018年9月28日，发行人为BCC MidMarket CLO 2018-1，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为投资组合管理人(通过参考2018年10月17日提交的公司10-Q季度报告(文件号814-01175)附件10.10合并)。 ​
​ 10.13 ​ ​ 贷款销售协议，日期为2018年9月28日，由BCC Midal Market CLO 2018-1作为发行人，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为转让方(通过参考2018年10月17日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.11合并)。 ​
​ 10.14 ​ ​ 抵押品管理协议，日期为2018年9月28日，由BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC作为发行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为投资组合管理人，Wells Fargo Bank，National Association作为抵押品管理人(通过参考2018年10月17日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.12并入)。 ​
​ 10.15 ​ ​ BCSFI，LLC作为融资子公司和BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC作为发行人，于2018年9月28日签署的主参与协议(通过参考2018年10月17日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.13并入)。 ​
​ 10.16 ​ ​ 信用和担保协议，日期为2019年2月19日，由本公司作为股权持有人和服务机构签署，BCSFII-C，LLC作为借款人，花旗银行作为行政代理，富国银行作为抵押品管理人、抵押品代理和托管人(通过参考公司于2019年2月28日提交的Form 10-K年报(文件编号814-01175)附件10.9合并)。 ​
​ 10.17 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC于2019年4月30日签署的贷款和担保协议，借款人为摩根大通银行，全国协会为行政代理，富国银行全国协会为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行(通过引用2019年8月7日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.10并入)。 ​
​ 10.18 ​ ​ 日期为2019年8月28日的契约，发行人为BCC Midmarket CLO2019-1，联合发行人为BCC MidMarket CLO2019-1，受托人为全国富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)(通过引用2019年11月6日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.16合并)。 ​
​ 10.19 ​ ​ 截至2019年8月28日的A-1L类信贷协议，其中BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC为借款人，BCC MidMarket CLO 2019-1联合发行者LLC为联席借款人，Capital One，National Association为贷款人，Wells Fargo Bank，National Association为贷款代理，Wells Fargo National Association为抵押品受托人(通过参考2020年2月26日提交的公司10-K年报(文件编号814-01175)附件10.17合并)。 ​
 
207
目录
 
​
Exhibit
Number
​ ​
文档说明
​
​ 10.20 ​ ​ 投资组合管理协议，日期为2019年8月28日，发行人为BCC MidMarket CLO2019-1，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为投资组合管理人(通过引用公司于2019年11月6日提交的Form 10-Q季度报告(文件号814-01175)附件10.17合并)。 ​
​ 10.21 ​ ​ 贷款销售协议，日期为2019年8月28日，由BCC Midal Market CLO2019-1 LLC作为发行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为转让方(通过参考公司于2019年11月6日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.18合并)。 ​
​ 10.22 ​ ​ 抵押品管理协议，日期为2019年8月28日，由BCC Midal Market CLO2019-1 LLC作为发行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作为投资组合管理人，以及Wells Fargo Bank National Association作为抵押品管理人(通过参考公司于2019年11月6日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.19并入)。 ​
​ 10.23 ​ ​ BCSFI，LLC作为融资子公司和BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC作为发行人，于2019年8月28日签署的主参与协议(通过引用公司于2019年11月6日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.20并入)。 ​
​ 10.24 ​ ​ 融资子公司BCSFII-C LLC与发行人BCC Midmarket CLO2019-1 LLC之间于2019年8月28日签署的主参与协议(通过参考公司于2019年11月6日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.21并入)。 ​
​ 10.25 ​ ​ 修订和重新签署的信贷协议，日期为2020年1月8日，其中公司作为股权持有人，BCSI，LLC作为借款人，高盛美国银行作为唯一牵头安排人、辛迪加代理和行政代理，美国银行全国协会作为抵押品管理人、抵押品代理和抵押品托管人(通过引用2020年2月26日提交的公司10-K年报(文件编号814-01175)附件10.23合并)。 ​
​ 10.26 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC于2020年1月29日签署的贷款和担保协议第一修正案，借款人摩根大通银行全国协会为管理代理，富国银行全国协会为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行(通过引用2020年2月26日提交的公司10-K年度报告附件10.24(文件编号814-01175)合并)。 ​
​ 10.27 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC于2020年3月20日对贷款和担保协议进行了第二次修订，借款人摩根大通银行作为管理代理，富国银行全国协会作为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行(通过引用2020年5月4日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.25并入)。 ​
​ 10.28 ​ ​ 循环贷款协议，日期为2020年3月27日，由作为借款人的公司和作为贷款人的BCSF Advisors LP之间的协议(通过参考公司于2020年5月4日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号814-01175)的附件10.26并入)。 ​
​ 10.29 ​ ​ 修订和重新签署的信贷协议的综合修正案1，日期为2020年3月31日，其中公司作为股权持有人，BCSI，LLC作为借款人，高盛美国银行作为唯一的牵头安排人、辛迪加代理和行政代理，美国银行全国协会作为抵押品管理人、抵押品代理和抵押品托管人(通过引用2020年5月4日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)的附件10.27合并)。 ​
 
208
目录
 
​
Exhibit
Number
​ ​
文档说明
​
​ 10.30 ​ ​ 本公司于2020年6月10日签订的《主票据购买协议》(于2020年8月5日提交的本公司10-Q季报(文件编号814-01175)附件10.28)。 ​
​ 10.31 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC于2020年7月2日对贷款和担保协议进行了第三次修订，借款人为摩根大通银行全国协会作为管理代理，富国银行全国协会为抵押品管理人、抵押品代理、证券中介和银行(通过引用2020年8月5日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.29合并)。 ​
​ 10.32 ​ ​ 本公司作为股权持有人，BCSFI，LLC作为借款人，高盛美国银行作为唯一牵头安排人、辛迪加代理和行政代理，以及美国银行协会作为抵押品管理人、抵押品代理和抵押品托管人(通过引用2020年11月5日提交的公司10-Q季度报告(文件编号814-01175)附件10.30合并)，于2020年8月14日签署了第二次修订和重新签署的信贷协议。 ​
​ 10.33 ​ ​ 修订和重新签署了国际高级贷款计划有限责任公司协议，日期为2021年2月9日，由公司和公司之间、万神殿私人债务计划SCSp SICAV-Raif-Pantheon高级债务二级(美元)、万神殿私人债务计划SCSp SICAV-Raif-Tubera Credit 2020、Solutio Premium Private Debt I SCSp和Solutio Premium Private Debt II Master SCSP(通过引用附件10.31并入公司于2021年2月24日提交的10-K年报(文件编号814-01175))。 ​
​ 10.34 ​ ​ 承销协议，日期为2021年3月3日，由贝恩资本专业财务公司、BCSF Advisors、LP和高盛有限责任公司作为承销商的代表签署(通过参考2021年3月5日提交的公司当前报告8-K表(文件编号814-01175)附件99.1并入)。 ​
​ 10.35 ​ ​ 日期为2021年3月10日的契约，由公司和作为受托人的美国银行全国协会作为受托人(通过参考2021年3月10日提交的公司当前报告8-K表(文件编号814-01175)的附件99.1合并而成)。 ​
​ 10.36 ​ ​ 第一份补充契约，日期为2021年3月10日，与本公司和作为受托人的美国银行全国协会之间2026年到期的2.950%票据有关(通过引用本公司于2021年3月10日提交的当前8-K报表(文件编号814-01175)附件99.2并入)。 ​
​ 10.37 ​ ​ 2026年到期的2.950%票据表格(通过引用本公司于2021年3月10日提交的8-K表格(文件编号814-01175)附件99.2并入)。 ​
​ 10.38 ​ ​ 承销协议，日期为2021年10月5日，由贝恩资本专业金融公司、BCSFAdvisors，LP、高盛有限责任公司和SMBC日兴证券美国公司作为承销商的代表签署(通过参考2021年10月6日提交的公司当前8-K报表(文件编号814-01175)附件99.1并入)。 ​
​ 10.39 ​ ​ 第二次补充契约，日期为2021年10月13日，与本公司和作为受托人的美国银行全国协会之间2026年到期的2.550%票据有关(通过引用本公司于2021年10月13日提交的当前8-K报表(文件编号814-01175)的附件99.1合并)。 ​
​ 10.40 ​ ​ 2026年到期的2.550%票据表格(通过引用公司当前报告的附件99.1并入本公司于2021年10月13日提交的8-K表格(文件编号814-01175)中)。 ​
​ 10.41* ​ ​ 循环信贷协议，日期为2021年12月24日，由公司作为借款人，三井住友银行为行政代理和独家账簿管理人，三井住友银行和三菱UFG Union Bank，N.A.为联合牵头安排人。 ​
 
209
目录​
 
​
Exhibit
Number
​ ​
文档说明
​
​ 10.42* ​ ​ 修订和重新签署了贝恩资本高级贷款计划有限责任公司协议，日期为2021年12月27日。 ​
​ 14.1 ​ ​
《行为准则》(参照公司于2018年11月15日提交的8-K表格(档案号：814-01175)附件14.1并入)。
​
​ 23.1* ​ ​
独立注册会计师事务所同意。
​
​ 24.1 ​ ​
授权书(参考公司于2017年3月29日提交的Form 10-K(档案编号814-01175)年度报告附件24.1并入)。
​
​ 31.1* ​ ​ 根据修订后的1934年《证券交易法》第13a-14条颁发的首席执行官证书，该规则是根据修订后的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的。 ​
​ 31.2* ​ ​ 根据修订后的1934年《证券交易法》第13a-14条颁发的首席财务官证书，该规则是根据修订后的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的。 ​
​ 32* ​ ​
根据修订后的《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证。
​
​
*
随函存档。
​
Item 16. Form 10-K Summary
不适用。
 
210
目录​
 
SIGNATURES
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
​ ​ ​ ​ 贝恩专业资本金融公司 ​
​ Date: February 23, 2022 ​ ​
By:
/s/ Michael A. Ewald
​
​
 ​
​ ​ ​ ​
Name:
Michael A. Ewald
​
 ​
​ ​ ​ ​
Title:
首席执行官
​
 ​
​ Date: February 23, 2022 ​ ​
By:
/s/ Sally F. Dornaus
​
​
 ​
​ ​ ​ ​
Name:
Sally F. Dornaus
​
 ​
​ ​ ​ ​
Title:
首席财务官
​
 ​
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署：
​
Signature
​ ​
Title
​ ​
Date
​
​
/s/ MICHAEL A. EWALD
​
Michael A. Ewald
​ ​ 董事&首席执行官 ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ SALLY F. DORNAUS
​
Sally F. Dornaus
​ ​ 首席财务官 ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ JEFFREY B. HAWKINS
​
Jeffrey B. Hawkins
​ ​ Director & Chairman ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ AMY BUTTE
​
Amy Butte
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ DAVID G. FUBINI
​
David G. Fubini
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ THOMAS A. HOUGH
​
Thomas A. Hough
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ JAY MARGOLIS
​
Jay Margolis
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ CLARE RICHER
​
Clare Richer
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
 
211