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12-310001161728SRT：最大成员数Mgee:FourPointThirtyFourSeniorNotesDue2058MemberMgee：OtherLongTermDebtMember2021-12-310001161728Mgee：TotalRetailMemberMgee：GasMember2019-01-012019-12-310001161728Mgee：MgeMember2020-12-310001161728US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberMgee：MgeMember2018-12-310001161728Mgee：TotalRetailMemberMgee：GasMember2020-01-012020-12-310001161728Mgee：GasMemberMgee：MgeMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001161728US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberMgee：MgeMember2020-01-012020-12-310001161728Mgee:ExcessDeferredTaxesTaxCutsAndJobsActMember2021-01-012021-12-310001161728Mgee:PerformanceUnitPlanAndDirectorIncentivePlanMember2021-01-012021-01-310001161728Mgee:AtcandatcholdcoequitymethodinvesteeMember2021-12-310001161728Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberMgee：MgeMember2018-12-310001161728Mgee:FourPointNineteenSeniorNotesDue2048MemberMgee：OtherLongTermDebtMember2021-12-310001161728Mgee:DeferredPensionAndOtherPostretirementCostsMember2020-12-310001161728Mgee:Threepointsevensixpercentnotedue2052memberMemberSRT：最小成员数Mgee：OtherLongTermDebtMember2021-12-310001161728US-GAAP：运营细分市场成员MGIE：非管制能源成员2019-12-310001161728US-GAAP：运营细分市场成员Mgee：TransmissionInvestmentMember2019-01-012019-12-310001161728Mgee：MgeMember美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-12-310001161728US-GAAP：部门间消除成员2021-12-310001161728Mgee：PurchedPowerAgreement成员MGEE：派生责任当前成员2021-12-310001161728美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员美国-GAAP：房地产会员2020-12-310001161728Mgee：销售市场成员Mgee：电气成员2019-01-012019-12-310001161728Mgee：电气成员Mgee：MgeMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001161728US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310001161728Mgee：加油率流程成员Mgee：威斯康星州公共服务委员会成员Mgee：MgeMemberSRT：ScenarioForecastMember2022-01-012022-12-310001161728Mgee：商业和工业成员Mgee：GasMember2019-01-012019-12-310001161728Mgee：董事激励协议成员2021-12-31UTR：MWMGIE：交易对手Xbrli：纯Xbrli：共享Mgee：Dth1Iso4217：美元Xbrli：共享UTR：兆瓦时Mgee：专心致志Iso4217：美元

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒ 每年一次根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的报告

对于财年告一段落:

十二月三十一日，2021

☐ 过渡根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的报告

由_起的过渡期至 _______________


选委会文件编号	注册人姓名、注册国家、地址主要行政办公室的电话号码，以及电话号码。	美国国税局雇主识别号码
000-49965	MGE能源公司 (a 威斯康星州公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000 \|mgeenergy.com	39-2040501
000-1125	麦迪逊燃气电力公司 (a 威斯康星州公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000 \|mge.com	39-0444025

根据ACT第12(B)条登记的证券：

班级名称

商品代号

注册的每个交易所的名称

MGE能源公司

普通股，每股面值1美元

Mgee

这个纳斯达克股票市场

根据ACT第12(G)条登记的证券：


	班级名称
麦迪逊燃气电力公司	普通股，每股面值1美元

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。

MGE能源公司是 ☒ No ☐ 麦迪逊燃气电力公司是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。

MGE能源公司 Yes ☐ 不是 ☒ 麦迪逊燃气电力公司 Yes ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

MGE能源公司是 ☒ No ☐ 麦迪逊燃气电力公司是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件：

MGE能源公司是 ☒ No ☐ 麦迪逊燃气电力公司是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：


	大型加速文件服务器	加速文件管理器	非加速文件管理器	规模较小的报告公司	新兴成长型公司
MGE能源公司	☒	☐	☐	☐	☐
麦迪逊燃气电力公司	☐	☐	☒	☐	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务报告准则。

MGE能源公司 ☐ 麦迪逊燃气电力公司 ☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

MGE能源公司 ☒ 麦迪逊燃气电力公司 ☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。

MGE能源公司 Yes ☐ No ☒ 麦迪逊燃气电力公司 Yes ☐ No ☒

截至2021年6月30日，每个注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值如下：


MGE能源公司	$2,686,237,656
麦迪逊燃气电力公司	$0

截至2022年1月31日，每个注册人的普通股流通股数量如下：


MGE能源公司	36,163,370
麦迪逊燃气电力公司	17,347,894

以引用方式并入的文件

MGE Energy，Inc.最终委托书的部分内容将于2022年4月30日之前提交与其年度股东大会有关的信息以引用方式并入本年度报告的表格10-K的第III部分。

麦迪逊燃气电力公司符合表格10-K一般指示第(I)(1)(A)及(B)项所载条件，因此略去(I)S-K条例第601项中关于一般指示(I)(2)(B)、(Ii)所允许的注册人子公司名单的其他要求的信息。一般指示第(I)(2)(C)、(Iii)项允许的第10项中关于董事和高级管理人员的其他要求的信息。一般指示第(I)(2)(C)、(Iv)项所允许的关于高管薪酬的第11项其他要求的信息一般指示(I)(2)(C)和(V)所允许的关于某些受益所有人和管理的担保所有权的第12项要求的其他信息。第13项要求提供的与一般指示(I)(2)(C)所允许的某些关系和相关交易有关的信息。


归档格式。		4
前瞻性陈述。		4
哪里可以找到更多信息。		4
本报告正文和附注中使用的定义、缩略语和缩略语。		5
第一部分：		7
	项目1.业务	7
	第1A项。风险因素。	19
	1B项。未解决的员工评论。	27
	项目2.财产	28
	第3项法律诉讼	30
	第四项矿山安全信息披露	30
第二部分。		31
	第五项登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。	31
	第六项。[已保留].	32
	第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。	33
	第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。	53
	项目8.财务报表和补充数据	55
	第九条会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧。	116
	第9A项。控制和程序。	116
	第9B项。其他信息。	116
	项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。	116
第三部分。		117
	项目10.董事、高级管理人员和公司治理	117
	第11项高管薪酬	117
	第十二条某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项。	118
	第十三条特定关系和关联交易，董事独立性。	118
	第14项主要会计费用及服务	119
第四部分。		120
	项目15.证物和财务报表明细表	120
	项目16.表格10-K摘要	123
	签名-MGE Energy，Inc.	128
	签名-麦迪逊燃气电力公司。	129

提交文件F奥玛特

这份合并后的10-K表格由MGE Energy，Inc.(MGE Energy)和Madison Gas and Electric Company(MGE)分别提交。MGE是MGE Energy的全资子公司，代表其大部分资产、负债、收入、费用和运营。因此，本报告中包含的所有信息都与MGE Energy有关，并由MGE Energy归档。本报告中明确指出的仅与MGE Energy有关的信息，如其财务报表和与其不受监管的业务相关的信息，与MGE无关，也不由MGE提交。MGE没有对该信息做出任何表示。本报告中使用的术语“我们”和“我们的”指的是MGE Energy及其合并子公司，除非另有说明。

Forw看起来像ARD的语句

本报告以及MGE Energy和MGE不时提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件包含前瞻性陈述，反映管理层对未来业绩和经济状况的当前假设和估计，特别是与经济状况、未来负荷增长、收入、费用、资本支出、财务资源、监管事项以及与未来环境监管相关的范围和费用有关的陈述。这些前瞻性陈述是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的规定作出的。诸如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“可能”、“应该”、“打算”、“将会”等类似词汇，以及与目标、目标和计划有关的词汇，一般都是前瞻性表述。MGE Energy和MGE都提醒投资者，这些前瞻性陈述会受到已知和未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与那些预测、明示或暗示的结果大不相同。

可能导致实际结果与登记人的前瞻性陈述大不相同的因素包括：(A)项目1A中讨论的那些因素。风险因素，项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析，项目8.财务报表和补充数据，脚注16.承诺和或有事项，以及(B)本文和注册人向美国证券交易委员会提交的其他文件中讨论的其他因素。

告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅适用于本报告之日。除法律要求外，MGE Energy和MGE没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期后的事件或情况。

查找位置D更多信息

我们向美国证券交易委员会提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告以及其他信息。美国证券交易委员会在www.sec.gov上设有一个互联网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。

MGE Energy在mgeenergy.com上维护一个网站,MGE在mge.com上有一个网站。我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他信息的副本可以从我们的网站免费获取。MGE Energy和MGE网站上包含的信息不应被视为包含在本报告中，也不应被视为本报告的一部分。

定义，缩写离子，以及本报告正文和说明中使用的缩略语

本报告正文和说明中使用的缩写、首字母缩写和定义定义如下。


MGE Energy及其子公司：

CWDC		威斯康星州中部开发公司
MAGAEL		MAGAEL，LLC
MGE		麦迪逊燃气电力公司
MGE能源		MGE能源公司
MGE电源		MGE Power，LLC
MGE Power Elm路		MGE Power Elm Road，LLC
MGE Power West校区		MGE Power West Campus，LLC
MGE服务		MGE服务有限责任公司
MGE国家能源服务中心		MGE国家能源服务有限责任公司
MGE交易		MGE Transco Investment，LLC
MGEE Transco		Mgee Transco，LLC
北门多塔州		北门多塔能源科技园有限责任公司

其他定义的术语：

2006年计划		MGE Energy 2006年度绩效单位计划
2013年计划		米高梅能源2013年董事激励计划
2017年税法		2017年减税和就业法案
2020年计划		MGE Energy 2020年绩效单位计划
2021年奖励计划		MGE Energy的2021年长期激励计划
王牌		负担得起的清洁能源
AFUDC		施工期间使用的资金拨备
ANR		ANR管道
阿罗		资产报废义务
空管		美国输电公司有限责任公司
ATC Holdco		ATC Holdco，LLC
獾谷I号		獾谷一号太阳能农场
獾谷II		獾谷二期太阳能农场
巴特		最佳可用的改装技术
布朗特		布朗特车站
BTA		现有的最佳技术
钙		监督证书
CAA		《清洁空气法》
CAVR		清洁空气能见度规则
CCR		燃煤残渣
公司2		二氧化碳
编码		财务会计准则委员会会计准则编码
哥伦比亚		哥伦比亚能源中心
冷却度天数		对日均温度高于65华氏度的程度的测量，这被认为是提供冷却的能源需求可能增加的指标
新冠肺炎		冠状病毒病2019年及其变种
COSO		赞助组织委员会
CPP		清洁电源计划
CSAPR		跨州空气污染规则
CWA		清洁水法
直流电路		美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
潜伏期		德卡瑟姆
EEI		爱迪生电气学院
电裕度		电力收入减去发电燃料和购买电力成本，这是一项非GAAP衡量标准
ELG		排污限制指引
榆树道单位		榆树路发电站
环境保护局		美国环境保护局
FASB		财务会计准则委员会
FERC		联邦能源管理委员会
正向风		正向风能中心


FTR		金融传播权
公认会计原则		公认会计原则
气体边际		天然气收入减去天然气销售成本，这是一项非GAAP衡量标准
温室气体		温室气体
采暖度日(HDD)		日均温度低于65华氏度的量度，被认为是供暖能源需求可能增加的指标
ICF		保险续保基金
政府间气候变化专门委员会		政府间气候变化专门委员会
美国国税局		美国国税局
千伏安		千伏安培
千瓦		千瓦，一种电能发电量的量度
千瓦时		千瓦时
味噌		中大陆独立系统运营商公司(地区性传输组织)
兆瓦		兆瓦
兆瓦时		兆瓦时
NAAQS		国家环境空气质量标准
纳斯达克		纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场
NERC		北美电力可靠性公司
NNG		北方天然气公司
十一月		违例通知书
不是的x		氮氧化物
纽交所		纽约证券交易所
奥布莱恩		奥布莱恩太阳场
欧安组织		威斯康星州可持续与清洁能源办公室
《巴黎协定》		“联合国气候变化框架公约”下的“巴黎协定”
多氯联苯		多氯联苯
请愿书		请求对机关行为进行司法审查
PGA		采购天然气调整条款
下午三点半		颗粒物
PPA		购电协议
PSCW		威斯康星州公共服务委员会
录制		可再生能源信用额度
回应者		可再生能源骑手
里弗塞德		威斯康星州贝洛伊特的河滨能源中心
罗		股本回报率
RTO		区域传输组织
萨拉托加		萨拉托加风电场
可控硅		选择性催化还原
美国证券交易委员会		证券交易委员会
SIP		国家实施计划
所以2		二氧化硫
国家		威斯康星州
库存计划		MGE Energy的直接购股和股息再投资计划
两条小溪		两条小溪太阳能农场
UW		威斯康星大学麦迪逊分校
VIE		可变利息实体
WCCF		西校区热电联产设施
WDNR		威斯康星州自然资源部
WEPCO		威斯康星州电力公司
营运资金		流动资产减去流动负债
WPDES		威斯康星州排污消除系统
WPL		威斯康星州电力和照明公司
WPSC		威斯康星州公共服务公司
WRERA		2008年工人、退休人员和雇主恢复法案
XBRL		可扩展的商业报告语言

第一部分：

项目1.总线天真的。

MGE Energy在以下业务领域运营：

•

受监管的电力公用事业运营-通过MGE发电、购买和分配电力。

•

受监管的天然气公用事业运营-通过MGE购买和分销天然气。

•

不受监管的能源业务-拥有和租赁发电能力，通过MGE Energy的全资子公司MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus为MGE提供帮助。

•

输电投资-包括我们对主要在威斯康星州从事输电服务业务的美国输电公司LLC的投资，以及我们对ATC Holdco LLC的投资，ATC Holdco LLC是一家为促进州外输电开发和投资而创建的公司。

•

所有其他-通过其全资子公司CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、North Mendota和公司职能，投资于与受监管业务相关的公司和财产，并为受监管业务融资。

MGE的公用事业业务代表了MGE Energy的大部分资产、负债、收入、费用和运营。MGE Energy的不受监管的能源业务目前包括在位于威斯康星州橡树溪的两个燃煤发电机组(我们称为榆树路机组)以及位于威斯康星大学麦迪逊校区的热电联产设施(我们称为西校园热电联产设施或WCCF)的不可分割权益。

作为一项公用事业，MGE受到PSCW和FERC的监管。PSCW有权监管MGE业务的大部分方面，包括费率、账户、证券发行和工厂选址。作为一家公用事业的控股公司，PSCW还拥有对MGE Energy某些方面的权力。根据联邦权力法案，FERC对MGE业务的某些会计惯例和某些其他方面拥有管辖权。

MGE Energy的子公司也受到当地、州和联邦法律的监管，这些法律涉及空气和水的质量以及固体废物的处理。请参阅下面的“环境”。

MGE Energy于2001年成立，是威斯康星州的一家公司。MGE成立于1896年，是威斯康星州的一家公司。我们的主要办事处位于威斯康星州麦迪逊南布莱尔大街133号，邮编：53788，电话号码是(6082527000)。

随着2019年冠状病毒病(新冠肺炎)在全球范围内的爆发，以及世界卫生组织于2020年3月11日宣布大流行，美国政府当局已将电力和天然气公用事业视为关键基础设施。因此，MGE Energy有义务继续运营和维护我们关键的电力和天然气基础设施。从那时起，MGE Energy一直遵守并正在遵循地方、州和联邦的公共卫生和安全法规和指南，以控制疫情。MGE Energy在整个疫情期间一直在持续运营，在服务或就业方面没有遭受任何实质性的中断。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--COVID19更新。”

电力公用事业运营

MGE在威斯康星州戴恩县264平方英里的服务区内配电。服务区包括威斯康星州的麦迪逊市。它拥有或租赁位于威斯康星州和爱荷华州的发电设施的所有权权益。

截至2021年12月31日，MGE为大约159,000名客户提供电力服务，其中约90%位于菲奇堡、麦迪逊、米德尔顿和莫诺纳，10%位于邻近地区。

2021年的电力销售、客户和收入包括以下内容：

电力业务分别占MGE 2021年、2020年和2019年受监管收入总额的69.4%、73.2%和71.9%。

有关MGE的电力设施的说明，请参见项目2.属性。

MGE在北美电力可靠性公司(NERC)和一个地区性实体--中西部可靠性组织注册。这些实体的基本目的是制定和实施区域和NERC可靠性标准，并确定是否符合这些标准，包括执行机制。

传输

美国输电公司有限责任公司(ATC)是由威斯康星州的公用事业公司组成的，威斯康星州的法律要求这些公用事业公司于2001年向其贡献输电设施，该公司由这些公用事业公司及其附属公司所有。ATC的宗旨是以公平和公平的方式向所有客户提供可靠、经济的传输服务。ATC计划、建造、运营、维护和扩建其拥有的输电设施，以提供充足和可靠的电力传输。ATC受FERC的监管，适用于所有费率条款和服务条件。ATC还在某些方面受到PSCW的监管，是MISO的变速箱所有者成员。

区域传输组织(RTO)

味噌

MGE是MISO的非变速箱所有者成员。MISO是FERC批准的RTO，负责监控电力传输系统，该系统将电力从发电厂输送到批发电力发射器。MISO的作用是确保平等使用输电系统，并维持或提高美国15个州和加拿大马尼托巴省的电力系统可靠性。

MISO维持着一个以投标为基础的能源市场。MGE几乎所有的发电都是在味增市场上提供的，并根据味佐价格从味增市场购买了大部分负荷需求。MGE参与MISO运营的辅助服务市场。该市场是现有能源市场的延伸，在现有能源市场中，MISO承担着维持充足发电储备的责任。在辅助服务市场，MISO为MGE的负荷提供储备，MGE可能会出售其发电机组的储备。

MGE参与自愿能力拍卖，这为总规划资源信用的买家和卖家提供了一个可选的月度论坛进行互动。诸如MGE之类的负荷服务实体可能会参与自愿容量拍卖，以获得满足需求所需的必要总规划资源信用

他们的规划保证金要求是由PSCW制定的。发电商可以参与出售任何多余的总规划资源信用。

燃料供应和发电

MGE通过内部发电和购电来满足客户的电力需求。由于市场上的燃料定价、发电机组的可用性、天气和客户需求，MGE目前的发电燃料组合每年都会波动。MGE对其客户有责任根据法规要求派遣可用的最低成本发电。

在2021年期间，MGE的电能输送需求通过以下燃料来源得到满足：


(单位：兆瓦小时)	2021		2020		2019
煤，煤		1,797,017		1,566,204		1,751,224
天然气		405,696		502,387		501,093
可再生能源(a)		581,374		485,965		470,716
燃料油		884		472		695
购买的电源-其他(b)(c)		726,008		789,058		762,894
总燃料源		3,510,979		3,344,086		3,486,622

调整后的总燃料源(c)		3,743,743		3,663,569		3,807,652

(a)

包括内部发电和购买电力。

(b)

包括第三方购买的电力和味增市场活动。MGE相当大比例的电力供应来自内部发电来源。MGE通过长期购买电力协议和在味增市场的现货购买来补充这一内部发电。

(c)

味增市场由两个能源市场组成，前一天市场和实时市场。上表显示了两个味增市场在同一小时内的购买量和销售量。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的一年中，前一天市场和实时味增市场之间的净收入分别为232,764兆瓦时、319,483兆瓦时和321,030兆瓦时。这些数量反映在“调整后的总燃料来源”中。

2019年5月，MGE宣布了到2050年实现净零碳电力的目标。这一目标遵循了2015年在我们的能源2030年框架中设定的前几个碳减排目标，目标是到2030年在2005年的基础上减少40%的碳排放。2022年1月，MGE宣布了到2030年减排80%的新目标，大幅超过了原定的2030年目标。MGE的碳减排目标与科学界的目标一致，特别是政府间气候变化专门委员会(IPCC)及其关于将全球气温上升控制在比工业化前水平高1.5摄氏度的建议。2020年，威斯康星大学麦迪逊分校(University of Wisconsin-Madison)的纳尔逊环境研究所(Nelson Institute For Environmental Studies)发布了对MGE到2050年实现净零碳电力目标的分析。政府间气候变化专门委员会提供的模型表明，到2050年，工业化国家的发电排放量应该比2005年的基线低87%到99%。这项研究确定，我们2050年的目标与将全球变暖控制在比工业化前水平高1.5摄氏度的模型基准一致。

MGE要实现到2030年减排80%的新目标，未来的道路是基于摆脱煤炭和增加新的可再生能源，以达到我们到2050年实现净零碳的最终目标。

摆脱煤炭-2021年2月，MGE和哥伦比亚的其他共同所有者宣布了淘汰该设施的计划。哥伦比亚是一家位于威斯康星州波蒂奇附近的两台机组燃煤发电设施。MGE目前拥有该设施19%的股份。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。MGE是威斯康星州橡树溪燃煤榆树路发电站的少数股权所有者。2021年末，MGE宣布计划将这些装置从煤炭转变为天然气作为主要燃料来源。到2025年，随着哥伦比亚大学两个部门的计划退休，MGE将淘汰该公司目前约三分之二的燃煤发电能力。随着榆树路单元向天然气过渡，MGE剩余的煤炭使用量预计将进一步减少。这一转变将有助于MGE实现2030年的碳减排目标。到2035年，MGE预计榆树路机组将完全摆脱煤炭，这将消除煤炭作为MGE的自有发电来源。

可再生能源发电-我们的太阳能、风能和电池储存项目，如下所述，是朝着深度脱碳和更多使用清洁能源迈出的重要一步，以追求我们的净零碳目标。此外，MGE寻求减少化石燃料的使用，并努力帮助客户提高能效和电气化，包括交通电气化。

自2015年以来，MGE已经宣布了几个新的联合和全资公用事业规模的风能和太阳能项目，预计到2024年完工后，MGE的自有可再生能力将增加9倍以上。以下是这些可再生能源项目何时完成或预计何时完成以及MGE所占产能份额的时间表。

MGE正在努力通过投资于具有成本效益的可再生能源发电以及为客户提供创新的新技术和服务，来实现更可持续的能源未来。MGE通过开发客户项目来应对气候变化并鼓励我们的客户使用清洁能源，从而强调了这一创新。我们的可再生能源骑手(Renewable Energy Rider)和共享太阳能(Shared Solar)项目减少了MGE的碳排放，同时为客户提供了购买可再生能源以满足其能源需求的能力，我们一直在社区的许多方面努力，以进一步推动交通运输的电气化。

可再生能源骑手(RER)-根据该计划，MGE与大型能源用户合作定制可再生能源解决方案。MGE拥有发电资产，RER客户被收取与可再生发电设施的建设和持续运营相关的所有成本的合同可再生资源费率。此合同费率由PSCW批准，并受RER费率明细表中指定的条款和条件的约束。该计划使RER客户有权获得合同规定的可再生能源的能源输出。MGE将继续收回与这些客户消耗的能源相关的配电系统成本。戴恩县太阳能公司为戴恩县市政府服务。Morey Field RER服务于米德尔顿和米德尔顿-克罗斯平原学区。奥布莱恩太阳场主要服务于

政府实体，如威斯康星州州立大学麦迪逊分校、威斯康星州行政部和菲奇堡市。赫姆斯多夫将服务于麦迪逊市和麦迪逊大都会学区。

共享太阳能计划-该计划为符合条件的客户提供了一个机会，可以将本地生产的太阳能添加到他们的能源组合中，而不必在他们的办公场所安装太阳能电池板。与该项目相关的第一个太阳能电池板由MGE所有，于2017年投入运营，其500千瓦的容量价值已全部认购。MGE通过完成第二个太阳能设施(Morey Field)的建设扩大了该计划，该设施在2020年为该计划增加了3.5兆瓦的装机容量。

电气化交通--交通电气化是减少碳排放的关键战略。MGE有一个由45个充电站组成的网络，由可再生能源提供动力，为我们服务区域内日益增长的电动汽车(EV)提供服务。新的电动汽车快速充电中心于2021年底开始为司机服务，配备了中西部一些功能最强大的电动汽车充电器。MGE的家用电动汽车充电程序Charge@Home使电动汽车司机可以轻松高效、方便地充电。我们继续在我们的车队中增加电动汽车，目标是到2030年100%全电动或插电式混合动力轻型汽车。此外，我们正在与麦迪逊市政府合作，进一步推动其车辆的电气化，最近还协助麦迪逊的公共交通车队增加了三辆全电动巴士。

天然气作为燃料来源-2022年1月，MGE与联合申请者一起向PSCW提交了一份申请，请求批准买卖位于威斯康星州贝洛伊特的高效、最先进的天然气发电厂西河畔能源中心(West Riverside Energy Center)的所有权权益。如果获得批准，MGE在West Riverside的份额将为25兆瓦。所有权的关闭和实际转让预计将在2023年3月进行。MGE还保留从West Riverside额外购买25兆瓦装机容量的选择权，直到2025年5月。MGE目前预计将在未来一段时间内行使这一选择权。与燃煤发电相比，天然气的碳排放量要低得多。对西河畔工厂的投资将帮助MGE提前淘汰哥伦比亚，以便大幅增加我们发电组合中的清洁能源数量。

发电源

MGE从燃煤、燃气和可再生能源获得发电供应。这些来源包括自有设施以及从附属公司租赁并在我们不受监管的能源业务下核算的设施。有关这些发电源的更多信息，包括位置、容量、所有权或租赁安排以及燃料源，请参见第2项.属性。有关不受监管的子公司租赁给MGE的发电能力的更多信息，请参阅下面的“不受监管的能源运营”。

购电

MGE与第三方签订短期和长期购电承诺，以满足其预期的部分电力供应需求。下表列出了截至2021年12月31日与非关联方在未来五年的购买力承诺。


(兆瓦)	2022		2023		2024		2025		2026
购买力承诺		33		30		30		30		30

燃气公用事业运营

MGE在威斯康星州中南部的七个县覆盖1684平方英里的服务区运输和分销天然气。服务区包括麦迪逊市、威斯康星州及周边地区。

截至2021年12月31日，MGE为埃尔罗伊、菲奇堡、洛迪、麦迪逊、米德尔顿、莫诺纳、杜谦草原、维罗纳和维罗夸等城市、27个村庄以及53个乡镇的全部或部分地区的约16.9万名客户提供天然气服务。2021年的天然气销售、客户和收入包括以下内容：

天然气业务分别占MGE 2021年、2020年和2019年受监管收入总额的30.6%、26.8%和28.1%。

MGE可以减少对可中断客户的天然气输送。这些客户同意在紧急中断的情况下减少负荷。2021年、2020年和2019年，约3%的零售天然气交付给了可中断的客户。

供气

MGE与ANR管道公司(ANR)和北方天然气公司(NNG)有物理互连。MGE的主要服务区域包括麦迪逊及其周边地区，在一个NNG和四个ANR登机口接收送货。MGE的边远地区接收位于埃尔罗伊、杜谦草原、维罗夸和克劳福德县的NNG门站的送货服务。与两条主要管道的互联在州际管道服务和更可靠、更经济的天然气供应组合方面提供了竞争，其中包括来自加拿大以及美国中大陆和墨西哥湾沿岸地区的天然气。

在冬季的几个月里，当客户的需求很高时，MGE主要关心的是履行对客户的义务。MGE通过使用供暖季节前敲定的合同中的固定供应、库存中的供应(夏季注入)以及冬季购买的其他固定供应来满足客户需求。

根据合同，从4月1日到10月31日，ANR在密歇根州的储气田总共可以注入5918397个潜伏期天然气。然后，这些天然气供应可以在随后的供暖季节(11月1日至3月31日)撤出。通过使用储存，MGE可以在夏季(通常价格较低)购买天然气供应，并在冬季(价格通常较高)撤回这些供应。存储还使MGE在满足日常负载波动方面具有更大的灵活性。

MGE的固定天然气运输服务合同包括冬季每日最大数量：

•

ANR上的175,650个延迟提款(包括106,078个仓储提款的延迟提款)。

•

NNG上的80,410个DTH。

不受监管的能源运营

MGE Energy通过我们的子公司开发了发电资源，帮助MGE满足客户的电力需求。这些来源包括榆树路单位和WCCF，这两个单位的所有者是

MGE Energy的子公司，并租赁给MGE。有关这些设施、其共同所有者以及相关租赁安排的说明，请参阅项目2.物业。

输电投资

ATC主要在威斯康星州拥有和运营输电设施。当MGE像威斯康星州的其他电力公用事业公司一样，按照威斯康星州法律的要求向ATC捐赠电力传输设施时，它获得了ATC的权益。该权益目前由MGE Energy的全资子公司MGE Transco持有。截至2021年12月31日，MGE Transco持有ATC 3.6%的所有权权益。

2016年，ATC Holdco由包括MGE Energy在内的几个ATC成员成立，以促进威斯康星州以外的输电开发和投资，这些项目在投入运营之前通常有很长的开发和投资周期。ATC Holdco未来的变速器开发活动已于近期暂停。MGE Energy在ATC Holdco的所有权权益由全资子公司Mgee Transco持有。截至2021年12月31日，MGEE Transco持有ATC Holdco 4.4%的所有权权益。

环境

MGE Energy和MGE在空气质量、水质、土地使用、濒危物种、危险材料处理和固体废物处理方面经常受到地方、州和联邦法规的影响。这些规定影响我们开展业务的方式、这些业务的成本以及资本和运营支出。监管倡议、拟议的规则以及法院对采用的规则的挑战，都有可能对我们的资本支出和运营成本产生实质性影响。除了下面讨论的法规外，MGE还继续跟踪州和联邦的倡议，例如可能的州和联邦法规，管理地表水和/或含有全氟烷基和多氟烷基物质的地下水的潜在法规，多氯联苯(PCB)法规的潜在变化，空气和水标准的潜在变化，以及潜在的气候变化立法。

2021年2月，MGE和哥伦比亚的其他共同所有者宣布了该设施退役的计划。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。下面讨论的环境合规性的影响将取决于最终批准的退役日期和合规性要求日期。

当前大流行期间的联邦和州环境合规性

根据威斯康星州的家庭安全指令，MGE被确定为一项基本业务。它一直在全员工作，并继续优先遵守所有适用的环境法规。梅赛德斯-奔驰继续遵循当地的命令，以及州卫生部和疾病控制中心的指导，以应对新冠肺炎的潜在传播，以便基本的公用事业服务能够不间断地运行。MGE已经制定了在大流行期间保持遵守的应急措施。然而，管理层无法肯定地预测新冠肺炎是否会扰乱这些合规活动。MGE预计将继续在合规运营中建立应急措施，并在这一史无前例的时间内根据需要与监管机构沟通。

水质

美国环保署关于蒸汽发电点源类别的排放限制指南和标准

美国环保署颁布的蒸汽发电厂污水排放限制准则(ELG)和标准侧重于减少新建和现有发电厂废水中的金属和其他污染物。MGE的哥伦比亚工厂和榆树路单元受这一规定的约束。

见脚注16.a。本报告中的合并财务报表附注的一部分，用于进一步讨论哥伦比亚和榆树路单位的合规计划。管理层认为，任何合规成本将根据以前对环境合规项目的处理情况，在未来的费率中收回。

美国环保署冷却水取水规则(第316(B)条)

清洁水法“第316(B)条要求发电厂的冷却水进水口结构符合最佳可用技术(BTA)标准，以降低因夹带(将水生生物引入工厂的冷却系统)和撞击(将水生生物困在屏幕上)而造成的死亡率。美国环保署于2014年敲定了针对现有设施的第316(B)条规定。威斯康星州通过修改工厂的WPDES许可证来实施第316(B)条的要求，该许可证管理工厂废水的排放。

WCCF、Blount和Columbia受此规则约束。WCCF采用符合第316(B)条规则的系统。布朗特的WPDES许可证假设工厂在许可证有效期内符合BTA，许可证将于2023年到期。在下一次许可证续签之前，MGE需要完成一项夹带研究，并推荐BTA和其他考虑过的技术。MGE于2021年完成了夹带研究，并将结果提交给了WDNR。WDNR将做出最终的BTA决定，并将任何BTA要求纳入布朗特的下一次许可证续签，预计将于2022年底完成，并于2023年生效。管理层认为，布朗特的BTA决定不会对MGE产生重大影响。

管理层认为，第316(B)条规定不会对其现有工厂产生实质性影响，任何合规成本将根据以前对环境合规项目的处理情况在未来费率中收回。

空气质量

EPA和WDNR根据联邦清洁空气法和1990年清洁空气法修正案颁布的空气质量法规对颗粒物、二氧化硫(SO)的排放进行了限制2)、氮氧化物(NOx)、有害空气污染物和其他污染物，并需要获得排放源运营许可证。这些许可证必须定期续签。各种新颁布和/或提议的联邦和州倡议可能会导致化石燃料发电机组的额外运营和资本支出成本。

臭氧NAAQS

2021年5月，EPA公布了一项最终规定，将威斯康星州的几个非达标区扩大到包括MGE榆树路单元所在的整个密尔沃基县。WDNR必须为该地区制定一份国家实施计划(SIP)，这可能会导致对该地区的新开发和现有工厂的修改或扩建提出更严格的要求。MGE将监督WDNR的改善计划的发展，以及这些要求对榆树路单位的影响程度。目前，MGE预计2015年臭氧NAAQS不会根据最终指定对其现有工厂产生实质性影响。

美国环保署的跨州空气污染规则(CSAPR)：基于2008年臭氧NAAQS的臭氧季节更新建议

EPA的CSAPR及其后代是一套州际空气污染运输规则，旨在降低EPA确定受到上风州污染严重影响的地区的臭氧和细颗粒物(PM2.5)空气水平。

MGE通过污染控制减少排放(例如在哥伦比亚安装SCR)，以及拥有、接收和购买配额来履行其目前的义务。MGE希望在可预见的未来履行正在进行的CSAPR义务。

清洁空气能见度规则(CAVR)

哥伦比亚受到现有最好的翻新技术(BART)法规的约束，这是美国环保署CAVR的一个章节，可能需要对污染控制进行翻新。哥伦比亚现有的污染控制升级，以及环保局关于遵守CSAPR就等于遵守BART的立场，应该意味着哥伦比亚将不需要做额外的工作来满足BART的要求。威斯康星州2021年的SIP认为，威斯康星州将根据预期的减排实现目前的地区性雾霾目标，其中包括哥伦比亚单位的退休。鉴于威斯康星州工业园区承认哥伦比亚单位的退休是其减排计划的一部分，MGE不承认

哥伦比亚大学预计会有更多的义务遵守这一规则。MGE将继续关注法律发展和该规则未来的任何更新。

全球气候变化

MGE是温室气体(GHG)排放的生产商，主要来自其用于满足客户能源需求的化石燃料发电设施，以及其天然气管道系统和车队车辆。气候变化及其监管措施可能会在多个方面对我们的运营产生重大影响，包括运营成本和资本支出的增加、能源供应选择的限制、我们化石燃料发电厂的运营限制、许可困难和排放限制。如果需要，MGE管理层预计将寻求并收到此类合规成本的费率回收。MGE继续监测拟议中的气候变化立法和法规。

MGE已采取步骤，通过自愿行动解决温室气体排放问题。2005年，MGE实施了其2015年能源计划，该计划致力于确保平衡、经济的能源供应，并减少环境排放。该计划强调增加可再生能源、能源效率和新的清洁发电-减少温室气体排放的三个战略。根据该计划和其他行动，我们的CO2 从2005年到2015年，排放量下降了约20%，尽管整个系统输送的能源增加了。2015年，MGE宣布了其能源2030框架，该框架继续采取措施减少CO2排放。根据监管部门的批准和其他条件，MGE的目标是到2025年将可再生能源占零售电力销售额的比例提高到25%，到2030年提高到30%。在哥伦比亚宣布退休之前，根据我们的能源2030框架，我们的计划是减少CO2到2030年，排放量将比2005年的水平减少40%。2022年1月，MGE宣布了新的减排80%的目标，大幅超过了原定的2030年目标。2030年以后，我们的目标是到2050年实现净零碳发电，包括我们承诺与榆树路单位的共同所有者合作，到2030年减少煤炭使用，到2035年消除煤炭使用。

应对气候变化的联邦行动

拜登总统在气候变化问题上的行动，包括多项行政命令，以及美国根据《联合国气候变化框架公约》(The Paris Agreement)重新承诺遵守《巴黎协定》(Paris Agreement)，表明他打算将气候考量作为其政府的一个广泛重点。

这些行政命令包括一项命令，将气候变化确立为国内和国际政府政策的一个基本要素。该命令表明，美国将根据“巴黎协定”制定减排目标，指示行政人员、联邦部门和机构采取行动，以政府范围内的方式应对气候变化，并成立几个跨部门工作组，负责为实现该命令的目标提供建议。第二项行政命令指示行政部门和机构审查上届总统政府采取的所有联邦行动，以确定它们是否达到了保护环境、应对气候变化和解决公共卫生的目标。该命令进一步指示这些部门和机构采取适用行动，包括暂停、修订或撤销规则，以纠正上届政府期间不符合该命令规定的国家目标的任何联邦行动。MGE正在跟踪各机构根据这些命令制定的建议和计划的发展，以及新政府采取的其他行政行动，以确定它们是否适用于MGE的脱碳计划，并评估对我们运营的任何潜在影响。

2021年12月，拜登总统签署了一项行政命令，为联邦政府机构和运营机构设定了目标，其中包括：到2030年实现100%的无碳电力供应，到2027年实现100%的零排放轻型汽车，到2035年实现所有车辆的净零排放，到2050年实现联邦运营的净零排放。预计联邦层面的努力将刺激私营部门的碳中性经济。

立法行动

MGE正在监测当前关于气候变化的立法行动，以确定它们对MGE的脱碳计划的重要性程度。

国家和地区应对气候变化行动

与威斯康星州清洁能源相关的行政命令

2019年8月，威斯康星州州长托尼·埃弗斯签署行政命令，成立可持续与清洁能源办公室(欧安组织)。该命令要求欧安组织除其他外，确保威斯康星州的行动与巴黎协定的目标和建议保持一致，核实威斯康星州到2050年消耗的电力是100%无碳的，并为该州制定全面的多部门清洁能源计划。欧安组织已提出初步建议，并正在制定全州计划。MGE参与了这一进程，并以自愿身份参加了一个利益攸关方咨询小组。MGE将评估该计划是否适用于MGE的脱碳计划，并评估对我们运营的潜在影响。

美国环保署根据“清洁空气法”第111(D)条制定的温室气体减排指南

2021年1月，华盛顿特区巡回法院腾出负担得起的清洁能源规则(ACE规则)并将其发回EPA，并废除了前身的清洁电力计划规则(CPP规则)，这两项规则都是根据《清洁空气法》第111(D)条监管现有发电机组的温室气体排放。MGE正在评估华盛顿特区的这一巡回决定，看它可能对MGE的运营产生什么影响。2021年10月，美国环保署正式宣布打算在2022年7月引入一项拟议的温室气体规则。美国环保署将这项待定的拟议规则描述为各州根据第111(D)条监管温室气体的指导方针。MGE将继续监测和评估规则的制定。

固体废物

美国环保署的燃煤残渣规则

美国环保署的2015年煤炭燃烧残留物规则(CCR)规定，粉煤灰不得以固体废物发电为目的燃烧煤炭，并定义了哪些火山灰使用活动通常被认为是豁免有益的粉煤灰再利用。CCR规则还通过调整垃圾填埋场、灰池和其他用于燃煤残渣的地面蓄水池的设计、位置、监测和运行，对其进行监管。

2018年7月，EPA发布了一项最终规则，其中包括对CCR的修正案。修正案包括允许垃圾填埋场和地表蓄水池采用其他性能标准，修订基于风险的地下水保护标准，以及延长某些设施必须停止在CCR单元倾倒废物的最后期限。2018年8月，华盛顿特区巡回法院因对环境保护不足而腾出了2015年CCR的部分地区。2020年8月，美国环保署修订了CCR规则，要求燃煤发电厂的所有者或运营商停止将CCR和非CCR废水输送到无衬砌的地表蓄水池。此外，受监管实体必须在可行的情况下尽快开始关闭蓄水，而且在任何情况下都不能晚于2021年4月，除非EPA批准延期。哥伦比亚要求延期，在2022年10月之前开始关闭。美国环保署尚未正式批准延期。哥伦比亚大学的业主们预计，环保局将批准延期请求。然而，在环保局完成其规则审查之前，我们不会确切地知道延期请求的结果。

检讨榆树道单位的结果显示，遵守这项规定的费用预计不会太大。哥伦比亚的运营商已经完成了对其系统的审查，并制定了一项合规计划。见脚注16.a。本报告中的合并财务报表附注已列入本报告，以供进一步讨论。

可再生能源标准

威斯康星州的法律规定了MGE必须从可再生能源中提供的最低能源量。MGE目前超过了约8%的适用最低要求。符合这项规定的成本现正以差饷收回。

人力资本

能源行业日新月异。MGE Energy和MGE认为，随着我们行业的发展，继续利用我们的人力资本资源是很重要的。我们致力于可持续的劳动力实践，如职业发展和培训。我们为所有员工提供学习和成长的机会-无论目标是提高工作熟练程度、提高决策技能，还是为新的角色和职责做准备。我们工作

为我们的员工提供他们在职业生涯中取得成功所需的工具。考虑到我们的劳动力老龄化和最近关键员工的退休，这一战略至关重要。

我们重视公平、多样性和包容性。我们提倡一个包容、尊重的工作环境，让个人和团体能够充分发挥他们的潜力。所有员工都有平等的就业和发展机会。每个人都有责任帮助实现我们的多样性和包容性政策的目标，以及支持机会平等和平权行动的原则。我们相信，我们的多样性让我们变得更强大。

我们追求卓越安全的旅程是由我们的安全指导团队指导的。该团队定期开会检查安全主题，确定持续改进的机会并确定其优先顺序。

新冠肺炎大流行在2020年引发了几次变化，并持续到2021年。这些变化从为我们的现场工作人员配备个人防护装备到为在家工作的办公室员工提供支持，不一而足。我们将在疫情到来时继续应对与其相关的挑战，并将继续满足我们社区的关键需求。员工和客户的安全始终是我们的首要任务。

截至2021年12月31日，MGE拥有706名员工，其中323人受集体谈判协议覆盖，如下所述：


友联市	代表的雇员人数	集体谈判协议到期
国际电工兄弟会地方联盟2304	229	April 30, 2023
办公室地方工会第39号和专业雇员国际联盟	90	May 31, 2023
地方工会第2006号，联合钢铁、造纸和林业、橡胶、制造、能源、联合工业和服务业工人国际工会第六单位	4	2023年10月31日

关于细分市场的财务信息

有关MGE Energy和MGE业务部门的财务信息，请参阅本报告合并财务报表附注22。

有关我们高管的信息

自.起 2021年12月31日，参赛者的执行官员如下：


执行人员	标题	有效日期	服务年限为一名军官
杰弗里·M·基布勒(a)	董事会主席、总裁兼首席执行官	10/01/2018	10
年龄：50岁	总裁兼首席执行官	03/01/2017
	负责能源供应和规划的高级副总裁	07/23/2015

贾里德·J·布谢克(a)	财务副总裁、首席信息官兼财务主管	09/01/2020	6
年龄：41岁	助理副总裁兼首席信息官	07/23/2015

林恩·K·霍比(b)	负责市场营销和公关的执行副总裁	03/01/2017	27
年龄：63岁	负责市场营销和公关的高级副总裁	02/01/2000

塔玛拉·J·约翰逊(a)	副总裁-会计兼主计长	09/01/2020	6
年龄：57岁	助理副总裁兼财务总监	07/23/2015

唐纳德·D·彼得森(c)	负责技术的副总裁	03/01/2019	6
年龄：62岁	负责战略产品和服务的助理副总裁	07/23/2015

卡瑞·安妮·伦伦德(a)	副总统、总法律顾问兼秘书	09/01/2020	6
年龄：48岁	副总裁兼总法律顾问	11/02/2015

注：截至2021年12月31日的年龄、工龄、职务。

(a)

MGE能源和MGE的首席执行官。

(b)

MGE的执行官员。

(c)

从2021年12月31日起退休。

第1A项。RISK因子。

MGE Energy和我们的子公司，包括MGE，在一个涉及重大风险的受监管的市场环境中运营，其中许多风险是我们无法控制的。以下风险因素可能会对我们的运营结果、现金流、财务状况以及上市证券的市场价格产生不利影响。虽然我们相信我们已经确定并在下面讨论了影响我们业务的关键风险因素，但更多的未知风险和不确定性可能会对我们未来的业绩或财务状况产生不利影响。

大流行病毒或疾病，包括新冠肺炎及其变种，可能会对我们的业务、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

冠状病毒病2019年及其变种(新冠肺炎)的持续存在可能会对我们的客户、我们的业务、我们的财务状况和我们的流动性产生不利影响。可能的影响包括：

•

影响电力和天然气服务使用的经济活动减少-联邦、州和地方政府过去已经并可能实施直接影响我们服务领域商业活动的缓解措施。经济活动减少可能导致电力和天然气消费下降，而居民消费可能无法抵消这一影响。

•

公用事业服务付款的延迟和可能的损失-之前的监管指令试图通过暂停滞纳金和断线来有效推迟公用事业服务付款，以解决可能的客户困难。恢复这些指令可能会影响我们的流动性。

•

监管延迟-我们在受监管的环境中运营。由于业务、时间或召开必要会议的能力有限，监管程序的延误或所需许可证的发放或差异可能会延误所需的审批或许可证，并影响活动的时间安排。如果不能及时获得差额，我们可能会面临罚款和处罚。

•

递延成本的监管回收-某些已发生的成本将作为监管资产递延，以供未来回收，不会在损益表中确认。如果在客户利率中收回这些监管资产未获批准或不再被认为是可能的，则这些递延成本将被确认为本期费用，这在需要确认的期间可能是重大的。

•

员工和供应商中断-员工缺勤和供应中断可能会影响我们运营和维护系统的能力。由于供应链限制和经济中的其他通胀压力，商品和服务成本的增加可能会导致更高的支出。

•

资本市场波动-对新冠肺炎及其影响的担忧已经并可能继续造成资本市场的大幅波动。新冠肺炎导致的市场波动可能会对我们的员工福利信托投资的价值产生实质性的不利影响，这可能会影响我们获得这些福利的成本。我们普通股的价格一直不稳定。新冠肺炎疫情及其给全球经济、商业活动和商业信心带来的重大不确定性已经并可能继续对包括我们的证券在内的一般证券的市场价格产生重大影响。

我们无法合理肯定地估计新冠肺炎可能对我们的运营结果、财务状况和流动性产生的实际影响。这些影响的程度将取决于新冠肺炎的持久性，疫苗和其他预防措施的效力，以及消费者行为。

此外，新冠肺炎疫情的影响可能会加剧本节描述的许多其他风险，包括利率变化、评级机构行动、政府行动和市场波动。

监管风险

我们的业务受到广泛的政府监管，这影响了我们的成本和对不断变化的事件和环境的反应。

我们的业务受到州和联邦两级的监管。作为一家控股公司，我们受到PSCW的监管。该条例规管通用电气公司的收费、服务条款及条件、各种商业惯例及交易、融资、关闭发电设施及收回有关成本；以及

它与包括MGE Energy在内的附属公司之间的交易。MGE还受到FERC的监管，FERC负责监管其业务的某些方面。我们投资的ATC，除其他事项外，须受联邦能源管制委员会规管。州和联邦机构通过的法规影响我们的经营方式、我们采取特定行动的能力(因为项目可能需要事先批准或授权)、运营成本以及收回这些成本所收取的费率。我们吸引资金的能力，在一定程度上也取决于我们收回成本和为股东获得公平回报的能力。

我们的公用事业收入受到监管程序的影响，这可能会影响我们收回运营成本的能力和收回成本的时机。

我们的公用事业客户费率对我们的财务状况、运营结果和流动性有实质性的影响。我们是否有能力获得对这些费率的调整，取决于根据适用的法律和法规及时采取的监管行动。利率监管的基础是提供机会收回合理发生的成本，并有能力从投资资本中赚取合理的回报率。然而，我们不能保证我们的监管机构会认为我们的所有成本都是合理发生的。此外，我们的费率程序可能并不总是导致完全收回我们的成本或提供合理的股本回报的费率。根据我们监管机构的授权，某些成本和收入将作为监管资产和负债递延，以便将来收回或退还给客户。如果监管资产的收回未获批准或不再被认为是可能的，这些成本将被确认为本期支出，并可能对我们在此期间的运营和财务业绩产生重大不利影响。

我们可能会因强制性可靠性标准而面临更高的成本和潜在的惩罚。

MGE必须在其配电系统中遵守NERC制定的强制性可靠性标准。这些标准涵盖关键基础设施保护、应急准备、设施设计和输电运营等领域。关键基础设施保护标准侧重于网络资产的物理和访问安全，以及事件响应和恢复规划。遵守这些标准会影响运营成本，任何不遵守都可能导致制裁，包括罚款。

我们受制于环境法律法规的变化，这可能会影响我们的成本和商业计划。

我们受制于影响我们开展业务的方式的环境法律法规，包括资本支出、运营成本和潜在责任。本届总统政府预计将在气候变化相关问题上做出积极努力，包括限制温室气体排放，如碳排放。虽然很难知道可能的立法或监管活动的程度，但预计针对化石燃料发电和天然气运输的环境法律法规的数量和范围将会增加。这些可能的变化，以及不断变化的消费者情绪，已经并可能继续影响我们的业务计划，使其成本更高，或者使我们承担过去、现在或未来运营的责任。

无数的环境法律法规制约着我们现在和未来运作的许多方面。这些措施包括：空气排放限制和报告；环境空气质量标准；水质；取水和排放；湿地；固体和危险废物；处理和处置危险物质；保护濒危资源，如受威胁和濒危物种；保护文化资源和考古遗址；修复和管理受污染的场地；以及控制电力和天然气建筑工地可能造成的污染。这些不断演变的法规通过以下方式影响我们：

•

这将给我们的规划和资本支出流程带来不确定性，因为要求的变化可能会影响合规方法的时机和选择，并需要对先前的计划和承诺进行代价高昂的修订。

•

对我们设施的运行施加或修改限制，以满足对空气排放、用水或水排放的限制。

•

由于需要在新的或现有的设施安装额外的污染控制或更先进的技术或设备，需要资本支出以及改变运营程序和成本。

•

要求增加可再生能源的购买(这会影响现有发电的使用)，以及能效倡议(会影响收入)。

我们可能受制于未来的法律、法规或与公众对化石燃料发电、温室气体和全球气候变化的影响相关的行动。

我们的子公司运营或共同拥有燃烧化石燃料、输送天然气和向客户输送电力的发电厂。这些商业活动受到公众对温室气体(GHG)的不断变化的关注，立法和监管行动，以及可能的诉讼，以回应公众的担忧。与我们子公司燃烧化石燃料相关的主要温室气体，也是我们整个系统中排放量最大的，是二氧化碳(CO)。2).

我们的子公司已经并预计将继续因对发电厂排放的温室气体、天然气输送、配电中使用的温室气体以及配电过程中的效率损失进行更严格的监管而产生成本。虽然很难知道可能的立法或监管活动的程度，但联邦政府可能会考虑并通过某种形式的温室气体立法或法规。此外，如果联邦政府未能对温室气体倡议采取行动，环保非政府组织也可能针对电力行业的温室气体排放提起诉讼。

气候变化可能会在其他几个方面影响我们：

•

天气模式的变化，包括强度的波动，可能会影响我们客户的电力和天然气使用，影响收入；并可能影响我们设施的状况，影响我们的成本。

•

由于投资者有兴趣减少我们子公司对化石燃料发电(尤其是煤炭)的依赖，我们还可能产生与采取行动相关的成本。投资者也可能出于声誉或被认为与风险相关的原因而不再投资化石燃料发电，这可能会提高我们吸引资本的成本。

•

如果我们没有被视为积极主动地解决问题：

我们可能会在客户和我们服务的社区中遇到声誉问题。这些问题可能会影响客户的能源选择，包括自我供应的努力，并可能影响我们费率请求的处理和处理以及成本回收。

我们在吸引投资者方面可能会遇到困难，这可能会影响资金和融资的可获得性和成本。

这些问题代表了我们业务运营和管理中的不确定性。

我们面临回收燃料和购买电力成本的风险。

MGE在天然气、电力、煤炭、排放信用和石油价格方面存在价格风险敞口。MGE在其几个峰值发电设施中燃烧天然气。在许多情况下，购买电力的成本与天然气成本挂钩。如果能源供应中断，无论是由于设备问题、传输限制或其他原因，我们可能会产生获得替代能源供应的额外成本，以履行我们对客户的合同或监管义务。根据电动燃料规则，MGE将推迟超出对称成本容忍范围的电动燃料相关成本。一年内实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。根据电动燃料规则，如果实际燃料成本超出区间下限，MGE将推迟获得较低成本的好处，如果实际燃料成本超过区间上限，MGE将被要求推迟成本，减去任何超额收入。超额收入被定义为有关年度的收入，这些收入为MGE提供了比PSCW在MGE最新利率命令中授权的更高的普通股权益回报率。MGE承担成本承受范围内的差异的风险和收益。

联邦所得税政策的变化可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流以及我们子公司的信用评级产生不利影响。

我们目前拥有并运营可再生能源发电设施。这些设施产生生产税抵免和投资税抵免，我们用它们来减少我们的联邦税收义务。我们的税收抵免额度

收入取决于多个因素，包括设施生成、符合条件的物业成本和适用的税收抵扣率。由于税法或法规的改变，这些税收抵免全部或部分被取消，可能会对我们的收益和现金流产生不利影响。

如果公司税率或政策随着未来的联邦或州立法而改变，我们可能会被要求对收入收取实质性费用。

信用评级机构、资本市场、联邦能源监管委员会(FERC)或州公用事业委员会何时或如何处理任何新税收法规的影响仍存在不确定性。这些影响可能会使我们或我们的任何子公司面临进一步的信用评级下调。此外，信用评级机构使用的某些财务指标，如我们的运营资金与债务比率，可能会受到未来裁决的负面影响。

我们可能无法使用我们有资格获得的所有税收抵免。

通过使用适用税法下的各种税收抵免，我们历来减少了联邦和州的综合所得税负担。如果我们未来的联邦和州应纳税所得额和相关所得税责任不足以允许其使用，我们可能无法充分利用税收抵免。此外，任何由于立法或其中一个适用征税管辖区的不利裁决而导致的未来部分或全部税收抵免被拒绝，都可能对我们的纳税义务和财务业绩产生重大影响。

经营风险

我们受到天气的影响，天气会影响客户需求，并可能影响我们设施的运行。

电力和天然气的需求受到天气的影响。非常温暖和非常寒冷的温度，特别是在较长的时间内，可以分别大幅增加制冷和供暖对电力和天然气的需求，而不是更温和的温度所产生的软化效应。我们的电力收入对夏季降温季节很敏感，在较小程度上也受冬季取暖季节的影响。同样，非常低的温度会极大地增加供暖用天然气的需求。我们燃气系统的很大一部分需求是由供暖驱动的。极端的夏季条件或暴风雨可能会给电力系统带来压力，导致维护成本增加，并限制满足客户高峰需求的能力。

我们的客户在发电、存储和使用技术的开发和利用方面的变化可能会对我们产生不利影响。

我们的收入和收回成本的时机可能会受到发电、存储和使用技术改进的不利影响。

发电技术的进步，包括商业和住宅太阳能发电装置以及商业微型涡轮机装置，正在提高客户自我供电的成本效益。包括电池和燃料电池在内的储能技术的改进，也可以让客户更好地满足他们全天候的电力需求。照明、电器和设备能效的提高也将影响客户的能源消耗。这些发展可能会减少客户对电力的购买，但不一定会减少我们的投资和运营要求，因为我们有义务为客户服务，包括那些设备因任何原因无法提供所需电力的自供电客户，无论是现场资源不足、运行时间受限还是设备故障。此外，由於我们的部分成本是透过根据供电量收取的费用收回的，因此减少供电量会影响收回这些成本的时间，并可能需要改变我们的收费结构。

发电、储存和使用技术的变化可能会对客户行为及其能源消耗产生重大影响。客户可以通过改变能源使用和使用更节能的照明、电器和设备，自愿减少用电量，从而参与到个人节能工作中来。他们还可以通过安装替代能源，如屋顶太阳能电池板和微型涡轮机的自给自足，来改变他们对我们的用电量。由于我们的服务义务，客户节能可能会减少我们的收入，而不一定改变我们的运营成本，从而对我们的运营结果产生不利影响。

我们受到我们服务区域内经济活动的影响。

更高水平的发展和商业活动通常会增加客户数量，增加他们对电力和天然气的使用。同样，衰退的经济状况通常会对我们的经营业绩产生不利影响。我们的业务活动，包括我们子公司的业务活动，都集中在威斯康星州。我们当地经济的变化可能会对我们客户的财务状况、我们和我们的子公司可获得的增长机会以及我们的运营业绩产生负面影响。

获得充足煤炭供应的能力可能会限制我们共同拥有的燃煤设施的运营能力，我们很大一部分电力供应来自这些设施。

煤炭的可获得性和运输煤炭的方式可能会：

•

由于自有发电水平较低或需要替代煤炭供应或运输而增加的成本，影响了我们的运营成本，

•

如果电厂运营者无法安排及时提供充足的煤炭供应，则限制发电能力；以及

•

这可能会导致更换购买电力的成本上升，并可能失去市场销售机会。

我们发电能力的很大一部分依赖于煤炭。煤炭需求已受到天然气和燃煤电厂关闭的现行价格的影响，并可能影响煤矿业绩。因此，我们面临这些合同的交易对手将无法履行义务的风险。燃料供应中断，包括运输延误、天气、劳资关系、不可抗力事件或影响我们任何燃料供应商的环境法规造成的中断，都可能限制我们在设施中以所需水平发电的能力。如果交易对手不能履行义务，或发生其他计划外的中断，我们可能会被迫以更高的价格履行潜在义务。电厂运营商还可能被迫减少我们共同持有的燃煤机组的发电量，这将导致我们通过从第三方购买额外的电力来更换这一发电量。这些因素也可能影响任何现有煤炭供应或运输协议在当前期限届满时续签或更换的条款。

我们管理购买电力成本的能力受到许多不可控因素的影响。

如果我们现有设施和合同安排提供的电力供应不能完全满足我们的电力需求，我们将面临额外的购买电力成本。这些需求和我们的成本可能会受到以下因素的影响：

•

例如，由于异常天气、客户增长或客户义务而增加的需求，

•

由于输电线路限制、停电或设备故障而无法将我们拥有的或签约的电力从发电源输送到我们的客户，

•

由于设备故障、燃料短缺或运营环境限制，我们自有或签约发电来源的电力供应减少，以及

•

我们向其购买容量或能源的任何一方未能履行义务，无论是由于设备故障还是其他原因。

需求的意外变化或发电或输电设施的可获得性，可能会使我们面临短期市场发电成本增加的风险，因为短期市场的定价可能更不稳定。

我们运营系统中的设备和设施可能会受到风险的影响，这些风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

天气状况、事故和灾难性事件可能导致设备或设施损坏或故障，并扰乱或限制我们生产、传输、运输、购买或分配电力和天然气的能力。修理或更换设备和设施的努力可能会持续很长时间，也可能不会成功。我们

也可能无法对我们的操作系统进行必要的改进，导致服务中断。此外，我们的设施与第三方传输提供商互连。这些提供商的设备或设施的损坏或故障不在我们的控制范围内，但可能导致服务中断。由此导致的服务中断将导致收入损失和额外成本。我们还面临事故或其他事件的风险，这些事故或事件可能导致我们的设施损坏或毁坏，或对人员或财产造成损害。这些问题可能会对收入造成不利影响，或者增加维修和维护我们系统的成本。

我们的风力发电设施的生产中断可能会对我们造成不利影响。

我们拥有并运营风力发电设施，这些设施产生的生产税抵免用于减少我们的联邦税收义务。各种运营和经济因素，包括输电限制、风能定价的不利趋势、不利的天气条件以及设备故障，可能会显著减少我们的风力发电场产生的生产税抵免，导致联邦所得税支出增加。我们还可能被迫用从第三方购买的额外电力来取代失去的风力发电能力，这可能会导致成本增加。这些因素可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响，这可能是实质性的，具体取决于中断的原因和持续时间。

我们的业务和机密信息都面临网络攻击的风险。

针对我们用于发电、电力和天然气分配的电子控制系统的网络攻击，包括拒绝服务和勒索软件攻击，可能导致我们的运营全部或部分中断。这些控制系统的任何中断都可能导致失去对客户的服务和收入损失，以及修复系统损坏和补救安全漏洞的巨额费用。

我们的业务包括收集和保留客户、股东和员工的个人身份信息，他们希望我们能够充分保护这些信息。在某些情况下，我们将某些功能外包给可能成为网络攻击目标的供应商。个人身份信息的重大失窃、丢失或欺诈性使用可能会导致我们的商业声誉受到不利影响，并可能导致通知和保护受影响人员的潜在巨额成本，并使我们面临法律索赔、罚款或处罚。

由于网络攻击的演变性质，我们拥有的保障措施可能并不总是有效的。我们不能保证这种保护在发生网络攻击时会完全成功。如果技术系统发生故障或被网络攻击攻破，并且不能及时恢复，我们可能无法履行关键业务功能，机密数据可能被泄露，任何额外成本可能无法在费率中收回，或可能超过保险限额，或者可能不在保险覆盖范围内，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

我们依赖我们的信息技术系统的性能，这些系统的故障可能会对我们的业务和业绩产生不利影响。

我们在一个高度工程化的行业中运营，需要继续运行复杂的信息技术系统和网络基础设施，以管理我们的财务、操作我们的控制设施、为我们的客户提供电力和天然气服务，并使其能够遵守适用的法规要求。我们的基于计算机的系统很容易受到中断、引入病毒、恶意软件、勒索软件、安全漏洞、火灾、断电、系统故障、网络中断和其他我们无法控制的事件的影响。系统中断或故障，无论是孤立的还是更广泛的，都可能影响我们向客户提供服务的能力，这可能会对我们的运营和财务业绩产生实质性的不利影响。

灾难性和不可预测的事件可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

恐怖袭击、战争、自然灾害、大流行病毒或疾病，或其他灾难性或不可预测的事件可能会对我们未来的收入、支出和经营业绩产生不利影响，原因包括：中断我们的正常业务运营；导致员工缺勤或伤亡，包括失去我们的关键员工；中断或影响我们未来的收入、支出和经营业绩

供应商运营；维修、更换和恢复正常业务运营需要大量支出和费用；以及降低投资者信心。发电、输电、供气和配电设施是恐怖主义威胁和活动的潜在目标。在我们的设施或与我们相互关联的其他公司的设施发生恐怖行为或灾难性事件，可能会导致我们生产、传输、运输、购买或分配电力或天然气的能力中断。这样的事件将产生额外的不利影响，包括环境影响、增加的安全和保险成本，以及我们服务区域内的普遍经济波动或不确定性。无法维持业务连续性，以及维修我们的设施或作出替代安排所产生的任何额外成本，都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大和不利的影响。

我们面临着与完成重大资本项目相关的风险。

我们的基本工程，例如可再生能源发电工程，都有各种竣工风险，可能导致成本增加或延误完工。这些风险包括劳动力、材料和设备的短缺、无法获得成本和一致性；承包商无法履行合同；无法就合同条款或合同条款争议达成一致；停工；恶劣天气条件；无法及时获得必要的许可；适用法律或法规的变化；对许可条件的不利解释或执行；政府行为；法律行动；以及不可预见的工程或技术问题。？就我们的可再生能源发电项目而言，我们可能会在完成必要的输电系统连接或升级以适应该项目方面面临延误。

如果资本项目超过PSCW批准的项目成本，我们可能无法通过规定的客户费率收回这些额外成本。如果发生这种情况，我们可能不得不通过运营现金来为超支提供资金，这可能会推迟其他项目，或者通过获得额外的融资。这些方法中的任何一种或全部在需要时或在所需金额下可能无法使用，或可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

无法收回超额成本，或无法及时完成项目，可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。此外，我们的收入和现金流可能不会在我们在特定项目上的资金支出后立即增加，这可能会影响我们的流动性和财务状况。

我们提出的长期目标是基于各种假设和信念，而这些假设和信念可能无法在预计的时间框架内实现。

我们目前的一些长期目标包括MGE到2050年实现净零碳发电的目标，以及MGE的能源2030框架，该框架描述了我们在可再生能源发电方面的增长计划。MGE正在努力利用具有成本效益的可再生能源发电技术实现更可持续的能源未来。管理层与我们的董事会一起，根据一些不同的内部和外部因素制定了这些目标，这些因素表征和影响了我们目前和预期的未来活动。这些长期目标基于以下方面的某些假设：技术进步的时间、范围和相对成本，包括发电、储存和能源使用技术；客户参与计划和合作伙伴关系的程度，这对实现这些目标至关重要；我们转换或取代现有燃煤资源的能力；我们在批准的预算内及时完成可再生能源发电项目的能力；我们以费率收回成本的能力；以及我们获得此类项目所需许可或执照的能力。这些假设可能与未来的实际结果大不相同。因此，我们可能无法在计划的时间框架内实现我们所宣布的长期目标，甚至根本无法实现。

我们并不拥有我们设施所在的所有土地，访问权的中断可能会扰乱我们的运营。

我们并不拥有某些设施所在的全部土地，因此，我们要承受维持所需土地用途所需成本增加的风险。我们获得在特定时期内在第三方拥有的土地上建造和运营某些相关设施的权利。我们失去这些权利，因为我们无法以可接受的条件续签通行权合同或增加续签这些权利的成本，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。

如果不能吸引和留住合适的合格劳动力，可能会影响我们的运营。

劳动力老龄化和关键员工退休而没有适当的替代人员可能会导致运营挑战和成本增加。其中一些挑战包括缺乏资源、知识缺失，以及替代员工发展必要技能所需的时间。找不到合格的替代员工可能会导致生产率下降和安全成本增加。如果我们不能吸引和留住合适的合格劳动力，我们的运营可能会受到负面影响。我们还受到涉及大约323名员工的多项集体谈判协议的约束。未来有关这些集体谈判协议的谈判可能会导致停工或对我们的运营造成其他干扰，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

金融风险

我们面临着与购买天然气、电力、煤炭、石油和环境补贴相关的大宗商品价格风险。

我们在购买天然气、电力、煤炭、石油和环境补贴方面面临商品价格风险敞口。我们还通过使用期货、远期和掉期等衍生品来管理我们的大宗商品价格风险，从而面临风险。由于这些大宗商品的市场价值波动，我们可能会经历成本上升。我们的衍生品合约也可能因市场价值波动或交易对手未能履行合约而蒙受损失。

利率变动和市场表现影响我们的员工福利计划成本。

现行利率影响我们对贴现率的评估和确定，并且是确定我们的固定收益养老金计划的成本和资金的关键假设。费率的变化可能会影响对这些计划的费用金额和缴费时间。资本市场的表现影响以信托形式持有的资产的价值，以履行我们养老金和退休后福利计划下的未来义务。我们在这些领域负有重大义务，并在这些信托中持有大量资产。这些资产市值的下降可能会增加我们对这些债务的当前和长期资金需求。信托基金资产价值的变化可能会影响这些信托为履行福利义务所需的缴费水平。福利计划资产的减少可能会导致未来几年的福利成本增加，并可能增加所需未来资金捐款的金额并加快其时间安排。

我们面临利率风险。

我们的浮动利率融资面临利率风险。商业票据安排下的借款水平在不同时期有所不同，这取决于资本投资和其他因素。这种利率风险意味着，由于短期利率的变化，我们面临着更高的融资成本和相关的现金支付。

我们主要通过受监管的能源业务面临交易对手信用风险。

信用风险是指交易对手不履行义务可能造成的损失和额外费用。我们面临的信用风险主要来自MGE受监管的能源业务。合同对手方未能履行购买电力协议、商品供应安排或其他协议下的义务，可能会导致MGE因被迫弥补现货或短期市场的缺口而增加费用，因为现货或短期市场的价格可能更不稳定。在经济状况疲软或紧张的时期，这种风险可能会增加。

作为一家控股公司，我们依赖子公司的上游现金流支付普通股的股息。

作为一家控股公司，我们没有自己的业务，我们支付普通股股息的能力取决于我们运营子公司的收益和现金流，以及它们向我们支付上游股息或偿还资金的能力。在为我们提供资金之前，我们的子公司有必须履行的财务义务。这些

义务包括偿债和对贸易债权人的义务等。我们的子公司在支付股息方面也受到合同和监管方面的限制。

金融市场的中断或我们信用评级的变化可能会影响我们以合理的成本并按照我们计划的时间表进行融资的能力。

信贷市场在前几年经历了混乱和不确定性。如果这些问题影响信贷提供者或投资者参与信贷市场或特定类型投资的能力或意愿，或影响他们对与特定类型投资相关的风险的看法，我们的借款成本可能会受到影响。此外，如果我们不能以有利的条件进入资本和信贷市场，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩、现金流和流动性以及我们偿还或再融资债务的能力产生实质性的不利影响。我们还依赖我们的信用评级进入信贷市场。如果我们的信用评级因任何原因被下调，借款成本将会上升，潜在投资者的数量可能会减少，或者我们可能被要求向合同交易对手提供额外的信用担保，包括现金抵押品。

我们的保险覆盖范围可能不足以覆盖运营故障或灾难性事件(如恶劣天气事件或网络攻击)造成的损失，或者可能无法以合理的成本获得，或者根本无法获得。

我们可能会遇到更多的成本和困难，以获得保险的风险可能出现在我们的日常业务。我们或我们的承包商和客户在未来几年可能会继续经历承保范围的减少和/或保险成本的增加。不能保证将来的损失不会超出我们的保险范围。未投保的损失和增加的保险费可能不能在客户费率中赔偿。没有完全投保或无法在客户费率中追回的损失可能会对我们的财务状况、运营结果、流动性和现金流产生重大影响。此外，我们无法预测是否会获准在差饷中收回增加的保险成本或任何未投保的损失的成本。如果保险金额不足或无法获得保险，或者我们无法以合理的成本获得保险或无法收回任何未投保损失的成本，我们的财务状况、经营业绩、流动性和现金流可能会受到重大影响。

当地、全国和全球的经济状况可能会影响我们的营业收入和交易对手风险。

MGE Energy和MGE的运营受到当地、国家和世界经济状况的影响。经济活动长期减少的后果可能包括能源需求下降、能源价格以及资本和大宗商品市场的不确定性，以及信用风险的增加。能源消耗的下降可能会对我们的收入和未来的增长产生不利影响。信用风险增加反映了我们的零售客户无法及时或根本不支付账单的风险，这可能导致流动性减少，最终导致坏账支出增加。

股票市场可能会波动，各种因素可能会导致我们的股价下跌。

股票市场已经经历了，并可能继续经历对许多公司发行的证券的市场价格产生重大影响的波动。除了我们的经营业绩和前景外，还有许多因素影响我们普通股的波动性和价格，包括当地和更广泛的经济状况的变化。这些条件包括技术变化、其他投资的利率和收益率水平，以及本报告中讨论的其他风险因素的影响。我们的股价可能会随着季度或年度业绩的变化而大幅波动，以及影响更广泛经济的因素，这些因素超出了我们的控制范围。

1B项。恢复解决了员工的意见。

MGE能源和MGE

没有。

第二项。财产。

发电

截至2021年12月31日的夏季净额定服役能力如下：


植物	位置	商业广告运行日期	燃料	铭牌容量(MW)	净夏季额定容量(MW)(a)(b)		不是的。的单位
蒸汽工厂：
布朗特	威斯康星州麦迪逊	1957 & 1961	天然气	100	95		2
哥伦比亚	威斯康星州波蒂奇	1975 & 1978	低硫煤	211	216	(c)(d)	2
WCCF	威斯康星州麦迪逊	2005	天然气/石油	157	128	(e)	2
榆树道单位	威斯康星州橡树溪	2010 & 2011	煤，煤	106	105	(c)(f)	2

燃气轮机：
九泉	威斯康星州麦迪逊	1964	天然气	16	13		1
梧桐树	威斯康星州麦迪逊	1967 & 1971	天然气	38	30		2
费奇伯格	威斯康星州菲奇堡	1973	天然气	53	32		2
西马里内特	威斯康星州马里内特	2000	天然气/石油	90	68		1

分布式发电机：
多个地点	威斯康星州麦迪逊	1998-2019	ULSFO(k)	56	54		58

风力设施：
林肯-红河	威斯康星州科瓦尼县	1999	风	11	1		17
爱荷华州之巅	亚利桑那州布鲁克菲尔德	2008	风	30	4		18
转发	Dodge&Fond du Lac 国家/地区、Wi	2008	风	18	2	(g)	86
萨拉托加	亚利桑那州霍华德县	2019	风	66	16	(i)	33

太阳能设施：
莫雷场	威斯康星州米德尔顿	2020	太阳能	5	3		1
两条小溪	威斯康星州两条小溪	2020	太阳能	50	25	(h)	1
戴恩县	威斯康星州麦迪逊	2020	太阳能	9	5		1
奥布莱恩	威斯康星州菲奇堡	2021	太阳能	20	10	(j)	1
獾谷I号	威斯康星州蒙福特	2021	太阳能	50	25	(h)(j)	1
总计				1,086	832

(a)

夏季额定净容量由年度测试(在6月、7月或8月测量)确定，并可能因机组的运行和物理条件等因素而每年有所不同。

(b)

除非另有注明，否则所示所有设施均为MGE所有。

(c)

基本负载生成。

(d)

这个设施是共同拥有的。显示的金额代表MGE的所有权份额。参见下面的“哥伦比亚”。

(e)

该设施由MGE和威斯康星大学麦迪逊分校共同拥有。根据联合电厂协议，UW在夏季冷却季节将获得这些机组17兆瓦的净发电能力。显示的夏季额定净产能反映了这一下降。请参阅下面的“WCCF”。

(f)

这个设施是共同拥有的。显示的金额代表MGE的所有权份额。见下面的“榆树路单位”。

(g)

设施由WPL、WPSC和MGE共同拥有。该设施的电力按每个所有者的所有权利益比例分摊。该设施的商业运营日期为2008年。MGE于2018年购买了其所有权权益。MGE的份额为12.8%。

(h)

这些设施是与WPSC共同拥有的。该设施的容量和能源按每个所有者的所有权利益比例分摊。显示的金额代表了MGE 33%的所有权份额。

(i)

截至2021年12月31日，萨拉托加没有夏季净额定容量有资格参加年度MISO容量拍卖，原因是根据发电机互联协议完成升级的时间，该协议计划于2022年7月完成。

(j)

截至2021年12月31日，由于投产日期的原因，这些太阳能电池板的夏季净额定容量没有资格参加年度MISO容量拍卖。

(k)

超低硫燃料油是一种超低硫燃料油。

哥伦比亚

MGE和另外两家公用事业公司共同拥有哥伦比亚，这是一家由两台机组组成的燃煤发电设施，截至2021年12月31日，这两台机组占MGE夏季净额定发电能力的26%。该设施的电力按每个所有者的所有权利益比例分摊。截至2021年12月31日，MGE拥有哥伦比亚19%的所有权权益。其他所有者是运营哥伦比亚大学的WPL和WPSC。2021年2月，MGE和其他共同所有者宣布了让哥伦比亚退休的计划。共有人打算在2023年底之前淘汰1号机组和1号机组

2到2024年底。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。

哥伦比亚的机组燃烧的低硫亚烟煤来自位于怀俄明州的波德河盆地煤田。截至2020年12月31日，哥伦比亚单位的煤炭库存供应约为71天，截至2021年12月31日，约为49天。

榆树路单位及WCCF

MGE Power Elm Road和另外两家公用事业公司在Elm Road单位拥有不可分割的权益，由两个单位组成，截至2021年12月31日，这两个单位占MGE夏季净额定产能的13%。这些单位的电力按每个业主的所有权权益比例分享。MGE Power Elm Road拥有榆树道单位8.33%的拥有权，其于榆树道单位的权益出租予MGE。其他所有者是运营这些机组的威斯康星能源公司(Wisconsin Energy Corporation)和WPPI Energy，Inc.。榆树路机组燃烧从西弗吉尼亚州北部和宾夕法尼亚州西南部获得的烟煤，以及来自怀俄明州鲍德河盆地的亚烟煤。MGE在榆树路单位煤炭库存供应中的份额从2020年12月31日的约83天下降到2021年12月31日的约52天。MGE Power Elm Road在Elm Road单位中的份额反映在MGE Energy和MGE合并资产负债表的“物业、厂房和设备净值”中。2021年11月，MGE宣布计划在榆树路单元停止使用煤炭作为主要燃料，并将工厂过渡到天然气。

密歇根大学电力西校区和密歇根大学共同拥有密歇根大学校区天然气热电联产设施的不可分割的权益。该设施有能力生产3万吨冷水，每小时50万磅的蒸汽，以及大约150兆瓦的电力。UW拥有该设施45%的股份，这代表了它对冷水和蒸汽资产的兴趣。这些资产被用来满足华盛顿大学对空调和蒸汽加热能力的部分需求。MGE Power West Campus拥有该设施55%的股份，这代表了它对发电资产的兴趣。这些资产用于向MGE的客户提供电力。UW在工厂中的份额以及来自WCCF的部分收益没有反映在MGE Energy或MGE的合并财务报表中。MGE Power West Campus在该工厂的份额反映在MGE Energy和MGE合并资产负债表上的“物业、厂房和设备净值”中。

MGE根据两份独立的设施租约，租赁MGE Power Elm Road于Elm Road单位的所有权权益。MGE租赁了MGE Power West Campus拥有的发电资产，并负责运营整个设施。在各自的租赁条款结束时，MGE可以选择续签设施租期，以公平市价购买租赁的所有权权益，或允许租赁结束。设施租赁协议的财务条款如下：


设施	假设资本结构	假设收益论公平性	租赁到期
榆树道单位	55%的股权和 45%的长期债务	12.7%	Unit 1: 2040 Unit 2: 2041
WCCF	53%的股权和 47%的长期债务	12.1%	2035

电力和燃气分配设施

截至2021年12月31日，MGE拥有846英里的架空配电线路和1298英里的地下配电电缆，全部位于威斯康星州。这些配电设施由51个变电站连接，装机容量为1199500千伏安。MGE的天然气设施包括3013英里长的配电干线，全部归MGE所有。

MGE的很大一部分电力和天然气配电设施位于高速公路、街道、其他公共场所或其他不属于MGE所有的财产的上方或下方。MGE认为，它有令人满意的权利以许可证、授予、地役权和许可证的形式使用这些地方或财产；但是，它不一定承诺审查权利所在的土地的基本所有权。

累赘

MGE的主要厂房和物业受其日期为1946年1月1日的抵押契约和信托契约(经修订和补充)的留置权约束，根据该契约发行MGE的第一批抵押债券。截至2021年12月31日，未偿还的第一抵押贷款债券为120万美元。MGE Power Elm Road已向MGE转让其对Elm Road单位的租赁权，以确保偿还MGE Power Elm Road发行的4930万美元优先担保票据。MGE Power West Campus已附带转让其向MGE支付WCCF租赁款的权利，以确保偿还MGE Power West Campus发行的3560万美元优先担保票据。请参阅本报告综合财务报表附注14，了解有关这些第一抵押债券的更多信息，以及如果MGE发行额外的第一抵押债券，MGE发行的某些优先票据有权获得同等和按比例担保。

项目3.法律L诉讼程序。

MGE能源和MGE

MGE Energy及其子公司，包括MGE，不时卷入各种法律程序，这些法律程序在正常业务过程中得到处理和辩护。

见项目1.商业和脚注16.a下的“环境”。本报告中合并财务报表附注的一部分，用于描述涉及MGE的几个环境程序。见脚注16.b。综合财务报表附注第8项下的财务报表及补充数据，以说明其他法律事项。

项目4.最低E安全披露。

MGE能源和MGE-不适用。

标准杆T II.

项目5.mA注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股票证券的市场。

普通股市场

MGE能源

MGE能源普通股在纳斯达克上交易，代码是MGEE。截至2022年1月31日，登记在册的股东约为39406人。有关股息和股息限制的更多信息，请参见本报告第8项下的合并财务报表附注15。财务报表和补充数据。

MGE

截至2022年1月31日，MGE普通股流通股为17,347,894股，全部由MGE Energy持有。MGE的普通股没有市场。

发行人购买股票证券

MGE能源


期间	购买的股份总数		每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(a)		根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值)(a)
October 1-31, 2021		6,851	$	75.08		—		—
2021年11月1日至30日		7,213		76.59		—		—
2021年12月1日至31日		37,432		79.55		—		—
总计		51,496	$	78.54		—		—

(a)

根据MGE能源公司的直接股票购买和股息再投资计划(股票计划)，可交付给计划参与者的普通股可以是新发行的股票，也可以是在公开市场上购买的股票，这由MGE能源公司不时决定。在2021年期间，MGE Energy的转让代理使用公开市场购买提供股票，以履行对股票计划参与者的义务。这些股票通过转让代理的证券经纪交易商在公开市场上购买，然后根据股票计划的需要重新发行，以满足股票交付的要求。在公开市场回购股票的数量和时间取决于计划参与者不时进行的股息再投资和可选股票购买的水平。因此，没有规定回购的最高股份数量，也没有规定回购的终止日期。所有通过股票计划发行的股票，无论是新发行的股票还是公开市场购买的股票，都是根据提交给美国证券交易委员会的登记声明出售的，该声明目前有效。

MGE

没有。

股票表现图表

下面的业绩图表显示了基于对MGE Energy普通股1,000美元初始投资的五年累计总回报与2016年至2021年期间罗素2000指数和EEI指数的比较。EEI指数反映了爱迪生电气研究所(Edison Electric Institute)投资者拥有的电力公用事业公司的综合业绩。

五年累计总回报比较

(假设2016年12月31日投资1,000美元，股息再投资)

截至12月31日的投资价值，


	2016		2017		2018		2019		2020		2021
Mgee	$	1,000	$	985	$	957	$	1,283	$	1,164	$	1,396
罗素2000		1,000		1,146		1,020		1,281		1,536		1,764
EEI指数		1,000		1,117		1,158		1,457		1,440		1,686

第六项。[R已保存]

项目7.M财务状况和经营成果的管理探讨与分析。

一般信息

MGE Energy是一家投资者所有的公用事业控股公司，通过五个业务领域的子公司运营：

•

通过MGE进行的受监管的电力公用事业运营，

•

通过MGE进行的受监管的天然气公用事业运营，

•

不受监管的能源业务，通过MGE Power及其子公司进行，

•

变速器投资，代表我们在ATC和ATC Holdco的股权投资，以及

•

所有其他，包括公司运营和服务。

我们的主要子公司是MGE，该公司生产和分销电能，分销天然气，占我们资产、负债、收入和费用的大部分。MGE在威斯康星州戴恩县(包括麦迪逊市)向大约15.9万名客户生产、购买和分配电力，并向威斯康星州哥伦比亚、克劳福德、戴恩、爱荷华州、朱诺、门罗和弗农等县约16.9万名客户购买和分配天然气。

我们不受监管的能源业务在租赁给MGE的发电能力中拥有自己的权益。所有权/租赁结构是根据MGE参与这些发电设施的适用国家监管准则采用的，主要包括在相关租赁期内对新一代设施的股权投资获得稳定回报。不受监管的能源业务包括在威斯康星州橡树溪的两个燃煤发电机组的所有权权益，以及威斯康星州大学麦迪逊校区一个热电联产项目的部分所有权。第三方运营橡树溪的机组，MGE运营热电联产项目。由于MGE参与这些设施的性质，MGE Energy的不受监管的运营结果也合并到MGE的综合财务状况和适用会计准则下的运营结果中。

我们没有包括对截至该年度的经营业绩和财务状况变化的讨论。

2020年12月31日，与截至2019年12月31日的年度相比。这一讨论可以在项目7中找到。管理层在年报中对财务状况和经营成果的讨论和分析表格10-K截至2020年12月31日的年度，于2021年2月24日向美国证券交易委员会备案。

高管概述

我们今天和可预见的未来的主要关注点是我们在MGE的核心公用事业客户以及为我们的股东创造长期价值。MGE继续面临着以具有竞争力的价格向客户提供可靠电力的挑战。MGE致力于通过投资于包括可再生能源在内的更高效的发电项目来应对这一挑战。随着我们努力在2030年实现80%的碳减排(从2005年的水平)，MGE继续研究和寻找机会，以降低燃煤发电在其发电组合中所占的比例，其最近宣布的哥伦比亚退役(一项燃煤发电计划)、榆树路机组燃料来源从煤炭改为天然气，以及其对可再生能源的所有权不断增加，都证明了这一点。MGE将继续专注于增长收益，同时控制运营和燃料成本。MGE的目标是在提供客户价值的同时，提供安全和高效的运营。我们认为，为了实现这些目标，保持与MGE和母公司的财务实力相一致的强大信用评级是至关重要的。

我们通过提供电力和天然气公用事业服务，包括发电和电力和天然气分销，从运营中赚取收入和现金。公用事业业务的收益和现金流对各种外部因素非常敏感，包括：

•

天气及其对客户销售的影响，

•

经济状况，包括目前的商业活动和就业情况及其对客户需求的影响，

•

监管和监管问题，及其对成本计时和回收的影响；

•

能源商品价格，包括天然气价格，

•

与养老金相关资产有关的股权价格风险，

•

信贷市场状况，包括利率和我们的债务信用评级，

•

环境法律和法规，包括已通过的和即将进行的环境规则修改；

•

政府应对新冠肺炎疫情的努力，包括限制活动，增加员工的医疗和福利成本，以及与公众打交道的预防措施，以及

•

第1A项所列其他因素。这份报告的风险因素。

在截至2021年12月31日的一年中，MGE Energy的收益为1.058亿美元，合每股2.92美元，而去年同期为9240万美元，合每股2.60美元。在截至2021年12月31日的一年中，MGE的收益为7840万美元，而去年同期为6310万美元。

MGE能源公司的净收入来自我们的业务部门，如下所示：


(单位：百万)	截至十二月三十一日止的年度，
业务细分：	2021			2020
电力公用事业	$	63.9		$	50.5
燃气公用事业		15.5			14.2
非管制能源		21.4			20.8
输电投资		6.9			7.4
所有其他		(1.9	)		(0.5	)
净收入	$	105.8		$	92.4

与2020年相比，我们2021年的净收入主要反映了以下因素的影响：

电力公用事业

电力投资的增加促进了2021年收益的增加。新的客户信息系统于2021年9月上线，獾谷I号于2021年11月完工。在这些项目的建设过程中，MGE获得了收回100%AFUDC的批准。

年天气转暖导致电器零售额上升2021为以下公司带来了更高的收益2021。降温日数(确定降温季节天气影响的指标)从2020年的733天增加到2010年的846天。2021.

与前一年同期相比，2021年电子商业零售额增长了约4%。2021年新冠肺炎大流行后的总体经济复苏推动了更高的电子商务零售额。

燃气公用事业

天然气投资的增加促进了2021年收益的增加。

所有其他

所有其他收入的减少主要是由于向麦迪逊天然气和电力基金会提供的250万美元(税前)自愿捐款。

2021年期间，发生了以下事件：

2021年利率和解协议：2020年12月，PSCW批准了MGE 2021年利率案的和解协议。和解协议规定，2021年电价将零增长，天然气价格将增长约4%。电费结算包括提高税率基数，但相关的费率上调主要被较低的燃料和购买电力成本以及与2017年税法相关的超额递延税部分一次性返还给客户的1820万美元所抵消，这部分超额递延税不受美国国税局正常化规则的限制。作为和解协议的一部分，燃料规则带宽在2021年被设定为正负1%。与2020年的费率案例相比，和解协议包括降低2021年的预测电力销售额，以反映新冠肺炎大流行期间客户使用情况的变化。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本和技术改进。和解协议还包括对养老金和其他退休后福利成本、坏账费用和客户信用卡费用的托管会计处理。代管会计处理

允许MGE将费率的估计成本和实际发生的成本之间的任何差异推迟到下一次费率立案之前。任何差额都将被记录为监管资产或监管负债。

公用事业太阳能：大型太阳能发电项目最近完成或正在建设中，如下表所示。已发生的成本反映在综合资产负债表上的“物业、厂房和设备净额”(已投入使用的项目)或“在建项目(在建工程)”中。MGE获得了收回獾谷I和II的100%AFUDC的具体批准。在建设期间，MGE在獾谷I和II分别确认了500万美元和60万美元的AFUDC股权。


项目	所有权利息	份额世代	份额估计数费用	截至2021年12月31日发生的成本(a)	日期商业广告操作
獾谷I号	33%	50兆瓦	6500万美元	6020万美元(c)	2021年11月
獾谷II	33%	50兆瓦	6500万美元	2,120万美元(c)	2023年3月(b)
奥布莱恩	100%	20兆瓦	3200万美元	2,890万美元	May 2021

(a)

不包括AFUDC。

(b)

预计商业运营日期。

(c)

包括分配2021年11月投入使用的獾谷的公共设施。

税制改革：根据2017年税法，重新衡量截至2017年12月31日的递延所得税余额，以反映企业税率的下降。2021年批准的利率和解协议包括大约530万美元的基本利率收益，这些收益将使用正常化会计方法返还给客户。美国国税局(IRS)的标准化规则限制了MGE将收益返还给客户的速度。和解协议还包括1820万美元的福利，不受电力基本费率正常化限制。不受天然气正常化限制的剩余部分将在2022年和2023年收集，这是PSCW在2022年费率案件和解中批准的。

2020年年度燃料程序：2021年9月，PSCW在2020年燃料规则程序中发布了一项最终决定，要求MGE退还2020年实现的320万美元额外燃料节省，以及2021年10月一个月期间向其零售电子客户支付的应计利息。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

递延燃料成本：MGE在2021年回收燃料成本项下。截至2021年12月31日，MGE已经推迟了2021年330万美元的燃料成本。这些成本将取决于PSCW对2021年燃料成本的年度审查，预计将于2022年完成。见脚注9.b。请参阅本报告中的合并财务报表附注，以了解更多信息。

在2022年期间，有几个项目可能会影响我们，包括：

2022/2023年费率案和解：2021年12月，PSCW批准了MGE 2022年费率案的和解协议。和解协议规定，2022年电价将提高8.81%，煤气费将提高2.15%。作为2023年和解协议的一部分，PSCW批准将天然气价格提高0.96%，并通过限价案件重启来解决潜在的电价变化问题。有关2022/2023年费率案件和解的更多信息，请参见下面的“其他事项”。

ATC股本回报率：正如下面“其他事项”中所讨论的，ATC用于计算其费率和收入的授权净资产收益率(ROE)是FERC面临的挑战的主题。ATC净资产收益率(ROE)的下降可能导致ATC未来的股本收益和分配减少。在截至2021年12月31日的一年中，我们大约有6.7%的净收入来自对ATC的投资。

环保倡议：建议的立法规则和倡议涉及与空气排放、水排放、危险材料和温室气体有关的事项，所有这些都会影响发电厂的资本支出和运营成本以及未来的运营规划。应对气候变化和相关问题的立法和规则制定可能会对拥有和运营化石燃料发电厂的成本产生重大影响。我们预期会在差饷方面追讨任何这类成本。然而，这是困难的。

由于法例和规则的时间和形式，以及收回差饷成本的范围和时间不明朗，估计该等成本的数额，而这些成本可能会在招致该等成本后延迟。

美国环保署根据“清洁空气法”第111(D)条对温室气体排放(GHGs)的监管：2021年1月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(D.C.Circuit)根据“清洁空气法”第111(D)条对现有发电机组的温室气体排放进行了监管，并将ACE规则和前身“清洁电力计划规则”(Clean Power Plan Rule)发回EPA。由于这些法律程序的结果，CPP和ACE规则目前都没有生效。2021年10月，环保局正式宣布他们打算在2022年7月引入一项拟议的温室气体规则。美国环保署将这项待定的拟议规则描述为各州根据第111(D)条监管温室气体的指导方针。MGE将继续监测和评估规则的制定。

未来一代-到2030年新的80%碳减排目标：MGE概述了实现我们新目标的举措。

•

不再依赖煤炭。哥伦比亚：2021年2月，MGE与其他工厂共同所有者宣布，计划淘汰威斯康星州波蒂奇附近的哥伦比亚两台机组燃煤发电厂。MGE目前拥有该设施19%的股份。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。1号和2号机组的最终时间和退役日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。MGE继续评估额外的投资，以取代哥伦比亚发电，同时保持电力服务的可靠性。这些投资包括具有成本效益的清洁能源项目，以帮助实现MGE的碳减排目标。

榆树路机组：2021年11月，MGE宣布计划在榆树路机组停止使用煤炭作为主要燃料，并将工厂过渡到天然气。MGE是榆树路的少数股东，持有8.33%的股份。这座约1230兆瓦的燃煤电厂由WEC能源集团(其子公司担任运营商)和WPPI Energy，Inc.共同拥有。过渡计划和成本将有待PSCW的批准。随着榆树路单元向天然气过渡，MGE剩余的煤炭使用量预计将进一步减少。这一转变将有助于MGE实现2030年的碳减排目标。到2035年，MGE预计榆树路机组将完全摆脱煤炭，这将消除煤炭作为MGE的内部发电来源。

•

不断增长的可再生能源。MGE正在寻求收购几个可再生能源发电项目的共同权益。有关这些项目的信息，请参阅下面“流动性和资本资源”中包含的我们的2022-2024年资本支出预测。

•

天然气作为燃料来源。西河畔：2016年，MGE与WPL达成了一项协议，根据协议，MGE可以在WPL在威斯康星州贝洛伊特的West Riverside能源中心建造的燃气发电厂的五年内获得最高50兆瓦的装机容量。该工厂于2020年5月投入使用。2022年1月，MGE与联合申请者一起向PSCW提交了一份申请，要求批准买卖West Riverside的所有权权益。如果获得批准，MGE在West Riverside的份额将为25兆瓦，收购价格约为2500万美元。所有权的关闭和实际转让预计将在2023年3月进行。MGE还保留从West Riverside额外购买25兆瓦装机容量的选择权，直到2025年5月。MGE目前预计将在未来一段时间内行使这一选择权。有关更多信息，请参阅下面“流动性和资本资源”中包含的我们的2022-2024年资本支出预测。

新冠肺炎更新

尽管面临冠状病毒病2019年(新冠肺炎)大流行的挑战，美格能源仍继续为我们的客户提供安全可靠的服务。我们在整个大流行期间一直在运作，在服务或就业方面没有遭受任何实质性的中断。

下面我们将讨论各种新冠肺炎相关事件及其影响：

•

政府行为。州和地方政府发布命令和法规，限制或管理

2020年3月企业和个人活动。2021年6月，大多数与COVID相关的命令被解除，尽管某些县继续实施面具强制令。此外，为应对新冠肺炎疫情，PSCW于2020年3月24日下令修改关税条款。到2020年11月1日，所有限制都被取消。

•

流动性：我们仍然把重点放在保持强劲的信贷质量上。根据新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度，我们相信我们手头有足够的流动性来支持未来12个月的运营和资本支出。有关我们的信贷安排的更多信息，请参阅下面的“流动性和资本资源-信贷安排”。

•

客户影响：限制社区活动的政府法规于2020年3月下旬开始影响客户销售。虽然新冠肺炎对未来销售的总体预期影响目前尚不清楚，但由于与流行病相关的法规，米高梅住宅销售增加，商业和工业销售下降。2021年第二季度，这些规定取消后的总体经济复苏推动了电力、商业和工业销售的增加。

•

资本支出：獾谷二期预计于2022年12月完工。由于供应链的限制，獾谷二号现在预计将于2023年3月完工。这些更新已反映在我们的非经常开支预测内。我们继续在持续的基础上监测潜在的影响。见我们的2022-2024年资本支出预测，包括在下面的“流动性和资本资源”项下。

•

运营：到目前为止，MGE Energy在公用事业运营中没有经历任何实质性的中断。我们的行政人员主要是远程工作，我们的外地业务没有受到实质性影响。我们继续监控主要供应商在材料和供应方面的潜在干扰或限制。我们执行某些维护和资本项目活动的能力可能会受到延误。

我们无法合理肯定地估计新冠肺炎和相关政府法规可能对未来的运营结果、财务状况和流动性产生的实际影响。见第II部第1A项。“风险因素”“大流行病毒或疾病，包括新冠肺炎，可能会对我们的业务、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。”

以下讨论基于本报告合并财务报表附注22中讨论的业务分类。

经营成果

经营结果包括根据GAAP以及电力和天然气利润率编制的财务信息，这两项都是非GAAP衡量标准。电力利润率(电力收入减去发电燃料和购买电力成本)和天然气利润率(天然气收入减去天然气销售成本)是非GAAP衡量标准，因为它们不包括在计算最具可比性的GAAP衡量标准营业收入时使用的项目。这些扣除包括不受管制的营业收入、其他运营和维护费用、折旧和摊销费用以及其他一般税费。因此，电力和燃气边际不是根据公认会计原则确定的衡量标准。

管理层认为，电力和天然气利润率为评估和管理公用事业运营提供了有意义的基础，因为发电燃料、购买电力成本和出售天然气的成本都是在当前费率下转嫁给客户的，没有加价。因此，管理层在评估我们部门的运营业绩时使用内部电力和天然气利润率。本文介绍公用事业、电力和天然气利润率的目的是为投资者提供有关经营业绩的补充信息。这些电力和天然气利润率可能无法与其他实体计算公用事业电力和天然气利润率或类似指标的方式相比较。此外，这些措施并不打算取代根据公认会计原则确定的营业收入作为经营业绩的指标。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度


	截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)	2021			2020			$CHANGE
电力收入	$	420.3		$	393.7		$	26.6
发电用燃料		(54.6	)		(41.7	)		(12.9	)
购电		(39.4	)		(42.9	)		3.5
总电气利润率(非GAAP)		326.3			309.1			17.2

天然气收入		185.6			144.3			41.3
售气成本		(99.7	)		(63.7	)		(36.0	)
天然气总利润率(非GAAP)		85.9			80.6			5.3

其他营业收入		0.7			0.7			—
其他运维		(199.3	)		(186.4	)		(12.9	)
折旧及摊销		(77.0	)		(74.2	)		(2.8	)
其他一般税		(19.3	)		(19.8	)		0.5
营业收入	$	117.3		$	110.0		$	7.3

与2020年相比，2021年的营业收入主要反映了以下因素的影响：

•

电力收入和燃料成本

电力收入增加2,660万美元，主要是由于天气转暖以及米高梅服务地区从新冠肺炎疫情中经济复苏而导致的电力零售额增加。

发电燃料增加1290万美元，反映出内部发电和市场成本上升。

由于内部发电量增加导致市场购买量减少，采购电力成本减少了350万美元。

•

天然气收入和天然气销售成本

天然气收入增加了4130万美元，这是由更高的费率推动的，以支付基础设施成本和技术改进。同样提高天然气价格的还有天然气成本，这些成本在收入中以传递的方式收回。关于汽油成本增加的解释见下文。

由于每卡汽油成本上升，天然气销售成本增加了3600万美元。每热能的平均成本增加了约56%。由于天然气价格大幅上涨，天然气付款增加。天然气价格的上涨部分与2021年2月的极端天气条件有关，增加了大约1500万美元的成本。这些成本在2021年底之前通过我们现有的回收机制(按客户费率转嫁)收回。

•

其他运营和维护增加了1290万美元。有关导致费用增加的因素的说明，请参阅下面的“综合运营和维护费用”部分。

•

折旧和摊销费用增加280万美元，原因是于2021年9月上线的客户信息系统的实施完成时间，以及Two Creek于2020年11月和2021年11月进行的獾谷I的商业运营的时间安排，详见下文“综合折旧费用”部分的讨论。

电力销售和收入

下表比较了MGE按客户类别划分的每一年的电力收入和电力千瓦时销售额：


	收入					销售额(千瓦时)
(单位：千，冷却度日除外)	2021		2020		%变化	2021	2020	%变化
住宅	$	151,646	$	146,431	3.6%	896,710	882,991	1.6%
商业广告		210,475		198,043	6.3%	1,779,725	1,710,885	4.0%
工业		12,529		11,514	8.8%	162,803	160,840	1.2%
其他-零售业/市政		35,169		32,915	6.8%	360,292	346,252	4.1%
总零售额		409,819		388,903	5.4%	3,199,530	3,100,968	3.2%
面向市场的销售		9,499		4,015	136.6%	211,270	141,454	新墨西哥州
其他收入		968		774	25.1%	—	—	—%
总计	$	420,286	$	393,692	6.8%	3,410,800	3,242,422	5.2%

冷却度天数(正常685)						846	733	15.4%

电裕度

电气利润率是一项非GAAP指标，2021年与2020年相比增加了1720万美元，原因如下：


(单位：百万)
应退还的收入，净额	$	12.2
商业、工业和其他-零售/市政交易量增加		4.3
费率变化		3.6
住宅数量的增加		1.5
客户固定和随需收费		0.7
其他		0.2
燃料成本增加		(5.3	)
总计	$	17.2

•

需要退款的收入。就成本回收机制而言，任何因授权向客户收取的成本超过实际成本而多收的收入，在所发生的期间被记录为收入的减少，因为多收的费用预计将在随后的期间退还给客户。在成本回收机制方面，由于多收的费用预计将在随后的一段时间内退还给客户，因此任何多收的收入都将计入发生期间的收入减少。在退还多收的差饷的当年，差饷会减收，并作为可退还的收入予以抵销。在退还成本的年度内，不会对利润率造成影响。最大的驱动因素与2021年与2017年税法相关的超额递延税款返还有关。更多信息见本报告合并财务报表附注10。

•

商业、工业和其他-零售/市政卷。2021年期间，与前一年同期相比，商业销售额增长了约4%。这一增长是由经济从新冠肺炎大流行中复苏以及相关政府法规和活动限制的取消推动的。

•

汇率变化。MGE的PSCW批准的2020年燃料成本计划导致燃料信贷在2020年降低了0.84%的费率。由于2020年结束的燃油抵免，2021年向零售客户收取的费率比前一年同期高出360万美元。

•

住宅量。2021年期间，在2021年上半年有利天气条件的推动下，住宅销售增长了约2%。随着新冠肺炎大流行的恢复和传统工作环境的回归，住宅使用量的减少部分抵消了天气影响，这种情况在整个2021年都在发生。

•

燃料成本。燃料成本在2021年期间上升，主要是由于在市场上发电和购买电力的成本上升。可再生的自有资源没有发电成本，而且

獾谷一号太阳能发电场的商业运营提高了MGE的替代能源成本。

天然气输送和收入

下表比较了MGE在指定年份的天然气收入和按客户类别划分的燃气热量：


(单位：千，硬盘和平均值除外	收入					送来的热量
零售客户每卡费率)	2021		2020		%变化	2021	2020	%变化
住宅	$	110,442	$	88,765	24.4%	100,173	102,477	(2.2)%
商业/工业		68,895		49,682	38.7%	92,554	92,883	(0.4)%
总零售额		179,337		138,447	29.5%	192,727	195,360	(1.3)%
天然气运输		6,185		5,713	8.3%	76,217	76,022	0.3%
其他收入		98		101	(3.0)%	—	—	—%
总计	$	185,620	$	144,261	28.7%	268,944	271,382	(0.9)%
采暖度日数(正常6988天)						6,619	6,799	(2.6)%
平均每卡零售客户费率	$	0.931	$	0.709	31.3%

气体边际

天然气利润率是一项非GAAP指标，2021年与2020年相比增加了530万美元，原因如下：


(单位：百万)
费率变化	$	5.7
其他		0.9
应退还的收入，净额		(1.0	)
音量减少		(0.3	)
总计	$	5.3



汇率变化。2020年12月，PSCW授权MGE将2021年天然气零售客户的费率提高4.0%。MGE通过采购天然气调整条款(PGA)收回其天然气部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气成本转嫁给天然气客户。PGA回收率的变化会影响收入，但不会改变净收入。由于天然气价格大幅上涨，天然气付款增加。天然气价格的上涨部分与2021年2月的极端天气条件有关，增加了大约1500万美元的成本。到2021年底，这些成本通过我们现有的回收机制(成本在客户费率中转嫁)收回。

•

其他的。2021年期间，其他费用的增加主要是由于来自天然气运输客户的收入增加。



需要退款的收入。就成本回收机制而言，任何因授权向客户收取的成本超过实际成本而多收的收入，在所发生的期间被记录为收入的减少，因为多收的费用预计将在随后的期间退还给客户。在成本回收机制方面，由于多收的费用预计将在随后的一段时间内退还给客户，因此任何多收的收入都将计入发生期间的收入减少。

综合运营和维护费用

2021年，运营和维护费用比上年同期增加了1290万美元。以下是造成净变化的原因：


(单位：百万)
增加电力生产费用	$	6.4
传输成本增加		4.1
客户帐户成本增加		2.4
增加客户服务		0.9
行政和一般成本增加		0.5
降低配电费用		(1.0	)
降低配气费用		(0.4	)
总计	$	12.9

•

电力生产费用的增加与萨拉托加、Two Creek和哥伦比亚的维护成本增加有关。此外，哥伦比亚库存陈旧和员工遣散费准备金记录的250万美元额外费用也是造成这一增长的原因。MGE预计将在未来申请PSCW批准监管机构收回这些成本。

•

传输成本的增加与2021年的传输速率比2020年的传输速率更高有关。2020年的传输率反映了FERC诉讼程序中下令的较低股本回报率对上年传输率的调整。

•

客户账户和服务成本增加的主要原因是与2021年9月上线的新客户信息系统相关的运营成本增加。

•

配电费用减少主要与定位服务减少有关。

合并折旧费用

与上年同期相比，2021年的电力折旧费用增加了200万美元，天然气折旧费用增加了80万美元。MGE于2020年11月将两条小溪投入使用，并于2021年11月将獾谷I号投入使用。启用日期的时间安排导致了电力折旧费用的增加。新的客户信息系统于2021年9月上线，增加了2021年电力和天然气的淘汰成本。

电力和天然气其他收入

在截至2021年12月31日的12个月里，电力和天然气的其他收入与去年同期相比分别减少了180万美元和410万美元，主要与从2019年起收取递延养老金和服务成本以外的其他退休后收入有关。

不受监管的能源运营-MGE能源和MGE

不受监管的能源业务是通过MGE Energy的子公司：MGE Power Elm Road(榆树路单位)和MGE Power West Campus(WCCF)进行的，这些子公司成立的目的是拥有和租赁发电能力，以帮助MGE。2021年和2020年，非监管能源运营部门的净收入分别为2140万美元和2080万美元。

输电投资业务(MGE Energy)

变速器投资部门持有我们在ATC和ATC Holdco的权益，其收入反映了我们在这些投资收益中的权益。ATC Holdco成立于2016年12月，目的是寻求输电发展机会，这些机会在投入运营之前通常需要很长的开发和投资周期。ATC Holdco的变速器开发活动已于近期暂停。2021年至2020年，输电投资部门的其他收入主要反映了ATC的运营，

分别为930万美元和1020万美元。2020年5月，FERC发布了一份意见，进一步细化了电力公用事业公司被授权赚取的净资产收益率(ROE)的设定方法，将ATC的净资产收益率(ROE)调整为10.02%。见脚注7.b。请参阅本报告合并财务报表附注和下文“其他事项”，了解有关空管的更多信息和关于空管的汇总财务信息。

综合所得税(简写为MGE Energy和MGE)

2021年，由于2021年不受美国国税局正常化规则管辖的2017年税法相关的电力超额递延税款返还，有效电力税率有所下降。这些成本在重新计量当年被记录为监管负债。有关持续经营的有效所得税税率详情，请参阅本报告合并财务报表附注10。

非控股权益，税后净额-MGE

扣除税后的非控股权益反映了MGE Energy在MGE Power Elm Road(榆树路单位)和MGE Power West Campus(WCCF)的权益所需的会计处理。MGE Energy拥有MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus 100%的股份；然而，由于与MGE就这些项目签订了合同协议，这两个实体被视为关于MGE的VIE，其结果将与VIE的主要受益者MGE的结果合并。下表显示了反映在MGE合并损益表中的MGE Energy扣除税后的非控股权益：


	截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)	2021		2020
MGE Power Elm路	$	15.2	$	15.2
MGE Power West校区		7.2		7.2

流动性与资本资源

根据新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度，米高梅能源公司和米高梅能源公司预计在未来12个月内将拥有足够的流动性来支持未来的运营和资本支出。可用资源包括现金和现金等价物、运营现金流、流动资产、循环信贷安排下的借款工作能力以及进入股权和债务资本市场的机会。MGE Energy预计将从长期债务融资和短期债务融资中获得资金，如果需要，还可以通过我们的直接股票购买和股息再投资计划发行新股。

现金流

以下汇总了2021年至2020年期间MGE Energy和MGE的现金流：


	MGE能源						MGE
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
现金提供人/(用于)：
经营活动	$	137,527		$	172,443		$	130,240		$	166,318
投资活动		(156,975	)		(210,412	)		(154,878	)		(205,261	)
融资活动		(8,756	)		59,194			26,032			39,818

经营活动提供的现金

MGE能源

MGE Energy由经营活动提供的合并净现金主要来自其主要子公司MGE的电力和天然气业务。

2021年经营活动提供的现金为1.375亿美元，比上年减少3490万美元。

与前一年相比，MGE Energy 2021年的净收入增加了1330万美元。

与前一年相比，MGE Energy在2021年缴纳的联邦和州税减少了410万美元。缴税减少主要与增加生产和投资税收抵免有关。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致2021年用于经营活动的现金为3650万美元，主要原因是应收账款增加、其他应收账款增加、未开账单收入增加、天然气库存增加以及其他流动负债减少。2021年2月，由于极端天气条件，全国中部地区的天然气价格大幅上涨。除了这些增加的天然气成本外，由于天然气价格上涨，我们在整个2021年都产生了更高的天然气成本。其他流动负债的减少归因于2021年返还给零售客户的320万美元一次性燃料信贷。用于业务的现金增加被应付帐款增加部分抵消。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致2020年用于经营活动的现金为10万美元，主要原因是流动负债减少，应收账款增加，未开账单收入增加，但部分被应付账款增加所抵消。

2021年托管软件资产支出为340万美元。与上一年相比，这一数额增加了100万美元的现金使用量。

MGE

2021年经营活动提供的现金为1.302亿美元，比上年减少3610万美元。

与前一年相比，2021年的净收入增加了1530万美元。

与前一年相比，2021年MGE缴纳的联邦和州税减少了370万美元。缴税减少主要与增加生产和投资税收抵免有关。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致2021年用于经营活动的现金为3900万美元，主要原因是应收账款增加，其他应收账款增加，未开账单收入增加，天然气库存增加，其他流动负债减少。2021年2月，由于极端天气条件，全国中部地区的天然气价格大幅上涨。除了这些增加的天然气成本外，由于天然气价格上涨，我们在整个2021年都产生了更高的天然气成本。其他流动负债的减少归因于2021年返还给零售客户的320万美元一次性燃料信贷。用于业务的现金增加被应付帐款增加部分抵消。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致2020年经营活动产生210万美元的现金，主要原因是应付账款增加，但流动负债减少、应收账款增加和未开账单收入增加部分抵消了这一影响。

2021年托管软件资产支出为340万美元。与上一年相比，这一数额增加了100万美元的现金使用量。

资本要求和投资活动

MGE能源

与前一年相比，2021年MGE Energy用于投资活动的现金减少了5340万美元。

2021年的资本支出为1.532亿美元。这一数额比上一年的支出减少了5000万美元。这一减少主要反映出由于支出的时间安排，獾谷一号的建设支出减少。

与前一年相比，2021年ATC和其他投资的资本贡献减少了160万美元。

与前一年同期相比，2021年出售投资的收益增加了110万美元。

MGE

与前一年相比，2021年MGE用于投资活动的现金减少了5040万美元。

2021年的资本支出为1.532亿美元。这一数额比上一年的支出减少了5000万美元。这一减少主要反映出由于支出的时间安排，獾谷一号的建设支出减少。

资本支出

下表显示了MGE Energy在2021年和2020年的实际资本支出，以及2022年至2024年的预测资本支出：


(单位：千)	实际				预测
截至12月31日止年度，	2020		2021		2022		2023		2024
电式	$	162,210	$	115,234	$	165,300	$	201,800	$	180,900
燃气		36,906		34,071		32,800		28,100		29,900
公用事业厂合计		199,116		149,305		198,100		229,900		210,800
不受监管		4,023		3,864		7,000		8,100		6,800
MGE能源总量	$	203,139	$	153,169	$	205,100	$	238,000	$	217,600

资本支出预测是基于管理层对未来事件的假设，包括与环境合规举措、立法和监管行动相关的支出的时间和金额、新冠肺炎疫情的持续影响、客户对电气化和可再生能源的需求和支持、节能计划、负荷增长、任何必要的监管批准的时间，以及费率恢复的充分性。实际事件可能与这些假设大不相同，并导致这些预测金额发生重大变化。

MGE的目标是到2030年从发电中减少至少80%的碳(从2005年的水平)，到2050年实现净零碳发电。太阳能、风能和电池储存项目是朝着深度脱碳和更多利用清洁能源的方向迈出的重要一步，以实现我们的目标。随着传统的化石燃料设施退役，MGE继续评估与其目标一致的太阳能、风能和电池储存项目。2021年2月，MGE与其共同所有者宣布，计划在2023年底之前淘汰哥伦比亚1号机组，并在2024年底之前淘汰2号机组。MGE已经包括了2022年到2024年的预测资本支出，用于取代哥伦比亚这一代的项目。预计额外的重置资本支出将持续到2024年之后。

2021年11月，獾谷一号太阳能项目竣工建设。不包括AFUDC在内，该项目的总成本约为6000万美元。奥布莱恩，一个大约2900万美元的RER太阳能项目，于2021年5月完工。

下表提供了MGE Energy预测资本支出的更多详细信息，将2022年至2024年的支出划分为资本项目类别：


(单位：千)	预测
截至12月31日止年度，	2022		2023		2024
电力可再生能源	$	101,900	$	113,500	$	95,500
电力生产		14,100		42,000		33,800
配电		49,300		46,300		51,600
气体分布		32,800		28,100		29,900
公用事业厂合计		198,100		229,900		210,800
不受监管		7,000		8,100		6,800
MGE能源总量	$	205,100	$	238,000	$	217,600

我们的预测资本开支反映了以下建议或目前正在建设中的重要可再生项目：


项目	来源	所有权权益	份额发电/电池存储	份额费用(c)	预计日期为商业广告操作
红谷仓(a)	风	10%	9.16MW	1700万美元	2022年12月31日
獾谷II	太阳能/电池	33%	50兆瓦	6500万美元(d)(e)	2023年3月
巴黎(b)	太阳能/电池	10%	20兆瓦/11兆瓦	4300万美元(d)	May 31, 2023
达里安(b)	太阳能/电池	10%	25兆瓦/7.5兆瓦	4500万美元(d)	2023年12月31日
Koshkonong(b)	太阳能/电池	10%	30MW/16.5MW	6500万美元(d)	2024(f)

(a)

由PSCW于2022年2月批准。

(b)

正在等待PSCW的批准。目前还不能确定这个项目是否会得到PSCW的批准。

(c)

不包括AFUDC。

(d)

在等待PSCW批准的项目情况下，请求收回100%AFUDC的项目，或者在獾谷II的情况下，获得批准收回100%AFUDC。

(e)

2,120万美元的成本，包括截至2021年12月31日分配在獾谷的公共设施。

(f)

该项目的建设预计将在2024年5月至2024年12月分阶段完成。

这些可再生能源发电项目，以及我们现有的可再生能源发电，代表着我们在2050年实现发电净零碳排放目标的进展。

西河畔：2022年1月，MGE与联合申请者一起向PSCW提交了一份申请，请求批准买卖西河滨能源中心(West Riverside Energy Center)的所有权权益，这是一座位于威斯康星州贝洛伊特(Beloit)的高效、最先进的天然气发电厂。如果获得批准，MGE在West Riverside的份额将为25兆瓦，收购价格约为2500万美元。所有权的关闭和实际转让预计将在2023年3月进行。MGE还保留从West Riverside额外购买25兆瓦装机容量的选择权，直到2025年5月。MGE目前预计将在未来一段时间内行使这一选择权。与燃煤发电相比，天然气的碳排放量要低得多。对西河畔工厂的投资将帮助MGE提前淘汰哥伦比亚，以便大幅增加我们发电组合中的清洁能源数量。

电力和天然气分配：从2022年到2024年，电力和天然气资本支出包括对增强型计量解决方案的投资，以向客户提供更及时、更详细的能源使用信息。对先进计量基础设施的投资将提供额外的好处，包括停电和需求响应以及自动抄表功能。预计这几年的资本支出约为1400万美元。

企业前进：企业前进是一项多年的信息技术工程，包括实施新的客户信息系统和其他应用。MGE正在进入这一转型计划的最后阶段。2022年和2023年的预计资本支出总额约为2100万美元。

托管安排中产生的内部使用软件以及与待监管批准的可再生发电资产相关的初步建设成本根据适用的会计政策计入运营现金流。因此，这些费用不包括在上表中。出于制定差饷的目的，它们包括在预测的公用事业资本支出中。预计2022年和2023年的这些成本分别为300万美元和100万美元。

融资活动

MGE能源

2021年，用于MGE Energy融资活动的现金为880万美元，而2020年融资活动提供的现金为5920万美元。

2021年，支付的现金股息为5480万美元，而前一年为5170万美元。这一增长反映了自2020年5月股票公开发行完成以来，每股股息(1.52美元比1.45美元)和流通股数量的增加。

2020年，MGE Energy发行普通股，净收益7960万美元，用于一般企业用途，包括为MGE的资本支出提供资金，如Two Creek、獾谷I和II、可再生能源骑手太阳能项目和其他资本项目。

2021年期间，MGE发行了1.00亿美元的优先无担保票据，其收益用于帮助支付额外的资本支出和其他公司债务。在2020年，MGE通过以较低利率发行等额的工业发展收入返还债券，为现有的1,930万美元工业发展收入返还债券进行了再融资。2020年，MGE为到期的长期票据偿还了1500万美元。

2021年，净短期债务偿还为4700万美元，而前一年的净短期债务借款为5250万美元。

MGE

2021年期间，MGE融资活动提供的现金为2600万美元，而2020年融资活动提供的现金为3980万美元。

2020年，MGE Energy向MGE提供的资本金为3000万美元。2021年向母公司(MGE Energy)发放的现金股息为500万美元。

2021年，来自非控股权益(代表来自MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus的分配)的母公司(MGE Energy)的分配为1500万美元，而前一年为2150万美元。非控股权益产生于实体所需的会计核算，这些实体不属于MGE所有，但合并为VIE。

2021年，净短期债务偿还为4700万美元，而前一年的净短期债务借款为5250万美元。

股息限制

MGE向MGE Energy支付的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上，MGE的第一笔抵押债券也受到限制。PSCW命令限制MGE可以向MGE Energy支付的任何股息，如果其普通股比率(以利率程序中使用的方式计算)低于55%。根据利率程序中使用的计算，截至2021年12月31日，MGE的13个月滚动平均普通股比率为60.7%。这一限制并未限制MGE在2021年支付股息。2021年，MGE向MGE Energy支付了500万美元的现金股息。鉴于希望用内部产生的现金为计划中的资本支出提供资金，MGE在2020年没有向MGE Energy支付现金股息。随后的费率计算包括为MGE的未偿还购买力能力付款和其他PSCW调整计入的债务金额，但不包括与MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus相关的债务，这些债务合并到MGE的财务报表中，但不是MGE的直接债务。

MGE已与其第一笔抵押债券的持有者达成协议，不宣布或支付任何股息，或对其普通股进行任何其他分配或购买，除非在该协议生效后，1945年12月31日之后所有此类股息和分配的总额以及适用于此类购买的所有金额不得超过1945年12月31日之后积累的赚取盈余(留存收益)。AS

截至2021年12月31日，根据本公约，大约有6.043亿美元可用于支付股息。

MGE Power West Campus已与其未偿还优先担保票据的持有者达成协议，如果在此类分配生效之前和之后，其总债务与总资本之比将超过0.65至1.00，或其在随后四个财政季度的预计偿债覆盖率将低于1.25至1.00，则不会向我们声明或进行分配。预计偿债覆盖范围考虑可用于偿债的预计收入，扣除除偿债以外的支出后，与预计的债务偿债相关。

MGE Power Elm Road已与其未偿还优先担保票据的持有人约定，如果在此类分配生效之前和之后，其在随后四个财政季度的预计偿债覆盖率将低于1.25至1.00，则不会向我们声明或进行分配。预计偿债覆盖范围考虑可用于偿债的预计收入，扣除除偿债以外的支出后，与预计的债务偿债相关。

信贷安排

截至2021年12月31日，MGE Energy和MGE在其信贷协议下有以下银行承诺总额和可用产能：


借款人	集料银行承付款		杰出的商业广告纸		在信用证设施内开立的信用证		杰出的借款		可用容量		到期日
(单位：百万)
MGE能源	$	50.0	$	—	$	—	$	—	$	50.0	2024年2月7日

MGE	$	100.0	$	5.5	$	0.7	$	—	$	93.8	2024年2月7日

信贷协议项下的借款可按根据法定准备金要求调整的“浮动利率”或“欧洲美元利率”计息，外加基于分配给MGE优先无担保长期债务证券的信用评级的加法器。“浮动利率”按日计算，为最优惠利率、联邦基金实际利率加0.5%年利率或一个月期欧洲美元利率加1%中的最高者。“浮动利率”加法器的范围从0到0.125%。“欧洲美元汇率”是按照信贷协议中的规定计算的。“欧洲美元汇率”的加法器从0.625%到1.125%不等。

信贷协议要求借款人维持综合债务与综合总资本之比不超过最高65%。就MGE而言，比率计算不包括MGE财务报表中包含的资产、负债、收入和费用，这些资产、负债、收入和支出是合并VIE的结果，例如MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus。截至2021年12月31日，根据信贷协议契约计算，MGE Energy和MGE各自的合并债务与合并总市值的比率分别为37.8%和40.2%。有关信贷安排的更多信息，请参阅本报告合并财务报表附注13。

资本化比率

MGE Energy的资本化比率如下：


	MGE能源
	2021			2020
普通股股东权益		62.2	%		62.9	%
长期债务(a)		37.5	%		33.7	%
短期债务		0.3	%		3.4	%

(a)

包括长期债务的当前部分。

信用评级

MGE Energy和MGE进入资本市场的机会，包括MGE进入商业票据市场的机会，以及它们各自在这些市场的融资成本，可能取决于进入资本市场的实体的信用评级。

MGE Energy和MGE的所有借款都不会因为信用评级下调而违约或提前偿还，尽管根据MGE Energy和MGE的信用协议，MGE的信用评级下调将增加费用和利息。

MGE能源和MGE的合同义务和商业承诺

截至2021年12月31日，MGE Energy和MGE的合同义务(即被视为确定承诺的现金义务)如下：


			应在以下时间内付款：						在此之后到期
(单位：千)	总计		1年		2-3年		4-5年		5年
MGE能源
长期债务(a)	$	623,449	$	4,889	$	59,460	$	25,718	$	533,382
短期债务(b)		5,500		5,500		—		—		—
利息支出(c)		391,819		25,416		47,720		45,779		272,904
租契(d)		59,860		2,186		3,412		2,403		51,859
购买义务(e)		274,022		100,469		78,707		50,924		43,922
建造义务(f)		47,787		47,787		—		—		—
其他义务(g)		17,842		11,577		2,113		1,440		2,712
MGE能源合同义务总额	$	1,420,279	$	197,824	$	191,412	$	126,264	$	904,779

MGE
长期债务(a)	$	623,449	$	4,889	$	59,460	$	25,718	$	533,382
短期债务(b)		5,500		5,500		—		—		—
利息支出(c)		391,819		25,416		47,720		45,779		272,904
租契(d)		59,860		2,186		3,412		2,403		51,859
购买义务(e)		274,022		100,469		78,707		50,924		43,922
建造义务(f)		47,787		47,787		—		—		—
其他义务(g)		7,167		902		2,113		1,440		2,712
MGE合同义务总额	$	1,409,604	$	187,149	$	191,412	$	126,264	$	904,779

(a)

长期债务，包括MGE发行的有担保的第一抵押债券、无担保中期票据和工业发展收入债券，以及MGE、MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus发行的私募债务。

(b)

由MGE商业票据组成的短期债务。见本报告合并财务报表附注13。

(c)

金额代表长期债务的利息支出。有关截至2021年12月31日的长期未偿债务的进一步讨论，请参阅本报告合并财务报表附注14。

(d)

租约。见本报告合并财务报表附注5。

(e)

MGE Energy和MGE的购买义务主要包括购买电力和天然气、输电、天然气储存能力、天然气管道运输以及购买和运输煤炭。见脚注16.c。在本报告的合并财务报表附注中。

(f)

建设义务主要包括獾谷二号和其他可再生太阳能项目。

(g)

其他义务主要与投资承诺、动产纸质协议、环境项目和不确定的税收状况有关。

上述金额不包括对MGE退休金和退休后计划的任何缴费。MGE预计不需要为2022年的合格计划做出任何必要的贡献。目前还没有估计2022年以后几年的捐款。由于计划资产的未来经济表现、贴现率和其他关键假设的不确定性，估计供款可能会发生变化。MGE还可以选择对这些计划做出额外的可自由支配的贡献。

上述金额不包括ATC和ATC Holdco未来的资本募集。2022年1月，MGE Transco向ATC捐赠了120万美元。未来向这些实体募集资本的金额和时间是不确定的，主要取决于ATC的运营和扩张以及ATC Holdco恢复开发活动。

MGE Energy和MGE截至2021年12月31日的商业承诺，即由未来事件引发的承诺，包括确保MGE Energy和MGE义务的融资安排如下：


			过期时间：						在此之后到期
(单位：千)	总计		1年		2-3年		4-5年		5年
MGE能源
信用额度(a)	$	150,000	$	—	$	150,000	$	—	$	—

MGE
信用额度(b)	$	100,000	$	—	$	100,000	$	—	$	—

(a)

金额包括(B)项所述的贷款，以及额外的信贷额度。MGE Energy随时可以获得一份5000万美元的承诺循环信贷协议，该协议将于2024年2月到期。截至2021年12月31日，MGE Energy在这一信贷安排下没有未偿还的借款。

(b)

这笔金额包括两项承诺的循环信贷协议，总计1亿美元，将于2024年2月到期。这些信贷安排用于支持商业票据发行。截至2021年12月31日，MGE有550万美元的未偿还商业票据由这些贷款支持，但没有未偿还的借款。截至2021年12月31日，MGE在信贷安排内签发了70万美元的信用证。

其他事项

利率问题

2021年12月，PSCW批准了MGE 2022年费率案的和解协议。和解协议规定，2022年电费增加8.81%，煤气费增加2.15%。电费和燃气费的上涨是由费率基数的增加推动的，包括我们对獾谷I号和一个新的客户信息系统的投资。推动电力增长的还有更高的燃料和购买电力成本，以及与2017年税法相关的不受美国国税局正常化规则限制的电力超额递延税收抵免的一次性返还于2021年完成。包括在电费中的是客户费用的降低。作为2023年和解协议的一部分，PSCW批准将天然气价格提高0.96%，并通过限价案件重启来解决潜在的电价变化问题。基于55.6%普通股权益组成的资本结构，2022年和2023年普通股权益回报率为9.8%。

MGE 2022/2023年获批和解协议相关细节：


(千美元)	授权平均费率基数(a)		授权平均CWIP(b)		授权普通股收益(c)			监管资本结构中的普通股构成			生效日期
电气(2022年测试期)	$	1,044,362	$	19,976		9.8	%		55.63	%	1/1/2022
天然气(2022年测试期)		299,319		11,410		9.8	%		55.63	%	1/1/2022

(a)

平均费率基数反映了MGE在费率基数中的分配份额，不包括在建工程(CWIP)或现金营运资本津贴，并使用测试期的预测13个月平均值计算。PSCW通过调整利率基数的百分比回报率，为选定的CWIP提供回报和现金营运资金津贴。

(b)

测试期间预测的13个月平均CWIP的50%，这将获得AFUDC回报。有资格赚取100%AFUDC的项目将被排除在此余额之外，并在管理讨论和分析-高管概述部分进行进一步讨论。

(c)

普通股权益的授权回报可能不代表实际赚取的回报或对未来回报的预测，因为实际回报将受到售出的电力或天然气数量的影响。

电力(2023年试验期)平均费率基数将受到预计将于2022年提交的有限重新开放程序的限制，天然气(2023年试验期)平均费率基数为3.123亿美元。PSCW已批准MGE在2023年维持2022年普通股股本回报率和电力和天然气费率的资本结构水平。

某些环保组织已经就MGE最近的两项费率和解向PSCW提交了请愿书。MGE与PSCW合作干预了请愿活动。见脚注9.a。请参阅本报告中的合并财务报表附注，以了解有关这一事项的更多信息。

空管

2013 FERC投诉-2013年，几方向FERC提出申诉，寻求降低包括ATC在内的MISO变速器所有者使用的基本股本回报率(ROE)。起诉书规定了2013年11月至2015年2月的法定退款期限。起诉书声称，MISO净资产收益率(ROE)不应超过9.15%，假设资本结构的股权构成应限制在50%，相关的激励性净资产收益率(ROE)加法器应停产。当时，MISO的基本净资产收益率(ROE)为12.38%，ATC的基本净资产收益率(ROE)为12.2%。2016年9月28日，FERC发布了2013年11月至2015年2月期间的命令，将ATC的基本净资产收益率(ROE)降至10.32%。2019年11月，FERC发布命令，进一步将ATC的基准净资产收益率(ROE)降至9.88%。2020年5月，FERC发布了一项命令，进一步细化了电力公用事业公司被授权赚取的净资产收益率(ROE)的设定方法。这使得净资产收益率从9.88%提高到10.02%。这一基准净资产收益率在2013年FERC申诉期和2016年9月之后的所有期间有效。

2015年FERC投诉-2015年2月，几方向FERC提出申诉，要求将包括ATC在内的MISO变速箱所有者使用的基准ROE降至8.67%。申诉规定了2015年2月至2016年5月的法定退款期限，退款生效日期追溯到申诉提交日期。2016年6月，一名行政法法官对这起投诉做出了初步裁决，将变速器所有者的基准净资产收益率(ROE)降至9.7%。2019年11月，FERC发布了驳回投诉的命令，认定ROE是合理的。由于这一命令以及FERC在2013年FERC申诉中确定适用ROE的方法，几方已要求FERC重新审理。如果FERC拒绝这些请求，投诉人可能会向上诉法院提出上诉。ATC净资产收益率(ROE)的任何下降都可能导致ATC未来的股本收益和分配减少。

截至2018年12月31日，我们在预估退款中的份额为250万美元，包括利息。根据2019年11月的FERC命令，我们在ATC收益中的份额反映了与2013年投诉退款期和2016年9月28日至2019年12月31日相关的200万美元的税前调整(包括利息)。由于2020年5月的FERC订单，我们在ATC收益中的份额反映了我们的准备金减少了60万美元。此外，我们在ATC收益中的份额反映了对与2015年投诉相关的可能退款的认可，因为ATC认为，由于FERC在2019年11月驳回了该投诉，这样的退款不再被认为是可能的。然而，由于重新审理的请求悬而未决，与2015年申诉相关的损失仍然有可能发生。我们在2015年投诉预计退款中的份额约为230万美元。截至2020年12月31日，我们在预计退款金额中的份额反映了ATC收益的净增长，税前调整为60万美元，包括利息。

我们2021年净收入的约6.7%和2020和2019年净收入的约8.0%来自对ATC的投资。

关键会计估计-MGE能源和MGE

按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。在持续的基础上，我们评估我们的估计，包括与监管资产和负债、未开账单收入、养老金义务和所得税相关的估计。我们根据历史经验及在当时情况下被认为合理的各种假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产及负债的账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。在不同的假设或条件下，这些值可能与这些估计值不同。我们相信以下重要的会计估计会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断。

监管资产/负债

监管资产是指已递延至未来期间的成本，届时监管机构可能会允许未来通过利率收回这些成本。MGE对复苏的评估是基于监管机构确立的先例。监管责任是指客户以前的收款，这些收款预计将在未来一段时间内退还给客户。监管资产和监管负债通常包括能源成本的延期、所得税、养老金和其他退休后成本的正常化、某些运营费用的延期以及非ARO移除成本。这些监管资产和负债的会计处理符合监管会计准则。

MGE不断评估监管资产和负债是否符合未来收回或延期的可能性标准。这项评估考虑了一些因素，如监管环境的变化，最近对同一司法管辖区内其他受监管实体的差饷命令，以及任何悬而未决或可能放松监管的立法的状况。如果将来不再可能收回成本，资产和负债将被确认为当期收入或费用。

监管资产和负债的摊销是在相关监管协议允许的回收或延期期间提供的。

未开账单的收入

电力和天然气销售收入在交付给客户时记录在案。销售量是用客户的计价器来衡量的。由于这些电表的体积很大，要在月底全部抄表是不切实际的。根据既定的抄表时间表，整个月都会有系统地读表。因此，在任何一个月的月底，都有一定数量的电力和天然气已经交付给客户，但没有被电表读数捕获。因此，管理层必须估计在抄表日期和报告期结束之间交付给客户的与电力和天然气相关的收入。这些估计包括：

•

在向客户输送和分配的过程中预计损失的电量(称为线损)和实际向客户输送的电量。

•

预计在向客户分配过程中损失的气体量和实际向客户输送的气体量。

•

具有不同费率的客户费率类别之间的销售组合，基于历史利用率假设。

MGE通过审查未开账单的用电量与已开账单的电力销售等比率，监测未开单收入估计的合理性。为了确认未开账单天然气的合理性，将估计的未开单消费量与其他各种统计数据进行了比较，包括可供销售的天然气百分比、未开账单天然气的月度变化以及与上一年相比未开账单天然气的变化。

养老金和其他退休后福利计划

MGE为员工提供一定的退休(养老金)和退休后(医疗和人寿保险)福利。为了衡量与这些福利相关的费用和义务，管理层必须做出各种估计，包括用于评估某些负债的贴现率、为这些成本预留的计划资产的预期回报率、薪酬增长率、员工流失率、退休比率、医疗保健趋势、死亡率和其他因素。由于估计的不确定性以及这些估计难以计量的事实，这些会计估计可能会发生变化。使用不同的估计可能会导致在不同的时间段确认不同的费用金额。利率有望回升。

MGE使用第三方专家来协助评估其假设，并适当衡量与这些退休福利相关的成本和义务。折现率和计划预期收益率

资产主要基于可用投资收益率和计划资产的历史表现。它们是关键的会计估计，因为它们受制于管理层的判断，并可能对财务业绩产生重大影响。

•

假定资产回报率。这一假设代表了计划资产的回报率，反映了为包括在预计福利义务中的福利而投资(或将投资)的资金预期的平均收益率。2021年，MGE将7.00%的假设资产回报率用于养老金，6.61%用于其他退休后福利。2022年，养老金资产假设降至6.75%，退休后福利假设降至6.40%。年度预期回报率是基于预计的长期股票和债券回报、到期日和资产配置。在其他假设不变的情况下，计划资产的预期回报率每降低1%，年度养老金和其他退休后成本将增加约470万美元(税前)。

•

贴现率。贴现率代表养老金债务在现值基础上能够有效清偿的比率。MGE使用高等级债券收益率作为确定适当贴现率的基准。MGE使用单个现货汇率而不是收益率曲线现货汇率的加权平均值来衡量净定期收益成本的服务成本和利息成本组成部分。在其他假设不变的情况下，截至2021年12月31日，债务余额的贴现率增加0.5%，将使年度养老金和其他退休后成本在税前减少约30万美元。

•

医学趋势假设。医疗成本趋势率是人均医疗费用的假设加幅。

•

死亡率假设。在估值中使用预期死亡率来确定向计划参与者支付未来福利的预期持续时间。MGE使用精算师协会开发的死亡率表和预测标尺。这些表格和比例尺上一次更新是在2021年。

有关这些计划的进一步讨论，见本报告合并财务报表附注11。

所得税拨备

MGE Energy和MGE的所得税规定，包括当期和递延部分，都是基于对本年度和未来几年税收法规的估计、假设、计算和解释。本年度联邦和州所得税的确定将在几年内不会结算。

管理层定期评估与财务报表税收拨备相关的纳税申报结果，并在事实最终确定期间调整税务拨备。

此外，在确定我们目前的所得税拨备时，我们评估了由于税收和会计目的对项目的不同处理而产生的暂时性差异。这些差异导致了递延税金资产和负债，这些资产和负债被记录在我们的资产负债表中。当我们维持递延税项资产时，我们评估通过调整未来应纳税所得额收回这些资产的可能性。未来的税收优惠将在更有可能实现这些优惠的程度上得到确认。对于那些不符合这一标准的福利，计入估值免税额。我们根据对未来应纳税所得额的预期，将资产减值至我们认为可以收回的价值，并记录免税额。我们相信，与估值拨备相关的会计估计是一项关键的会计估计，因为它非常容易在不同时期发生变化，因为它要求管理层对我们在递延税项资产寿命内的未来收入做出假设，而增加或减少估值拨备的影响对我们的经营业绩具有潜在的重大影响。

采用会计原则和最近发布的会计公告--MGE能源和MGE

有关新会计声明的讨论，见本报告合并财务报表附注2。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

MGE Energy和MGE可能面临与利率、大宗商品价格和股票回报相关的市场风险。MGE目前没有外汇风险敞口。MGE通过风险管理政策和衍生品工具的使用来管理一些风险敞口。MGE的风险管理政策禁止投机性交易。

商品价格风险

MGE在天然气、电力、煤炭、排放信用和石油价格方面存在商品价格风险敞口。MGE的电力业务在其几个顶峰发电厂燃烧天然气，在许多情况下，购买电力的成本与天然气成本挂钩。MGE采用既定的政策和程序来降低与商品价格变化相关的市场风险。MGE的商品风险因现行的收回电动燃料成本、购买能源成本和天然气成本的制定流程而大幅降低。

MGE的电动燃料成本的回收受到PSCW制定的燃料规则的约束。燃料规则要求威斯康星州的公用事业公司推迟与电动燃料相关的成本，这些成本超出了对称的成本容忍范围。任何超过或低于实际成本的回收将在下一年确定，然后反映在未来向电力零售客户开具的账单中。根据电动燃料规则，如果实际电动燃料成本超出区间下限，MGE将推迟获得较低成本的好处，如果实际电动燃料成本超过区间上限，MGE将被要求推迟成本，减去任何超额收入。超额收入被定义为有关年度的收入，这些收入为MGE提供了比PSCW在MGE最新利率命令中授权的更高的普通股权益回报率。这一范围是由PSCW定义的，多年来一直根据市场状况和其他相关因素进行修改。MGE受正负1%区间的影响。MGE承担成本承受范围内的差异的风险和收益。2022年，8270万美元的燃料和购买电力成本将在费率中收回，并受这一规定的约束，并包括在MGE的燃料监测水平费率中。见脚注9.b。请参阅本报告中的合并财务报表附注，以了解更多信息。

MGE通过购买天然气调整条款(PGA)收回其天然气公用事业部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气成本转嫁给天然气客户。如果天然气的商品成本超过每月基准金额，超出的金额将经过PSCW的审慎审查和批准，然后才能传递给客户。

MGE还通过实物合约和金融衍生品合约(包括期货、掉期、期权、远期和其他合同承诺)降低市场波动造成的价格风险。根据适用的PSCW批准，与能源大宗商品相关的现金流可以对冲的最长期限为四年。

MGE拥有金融天然气和电力大宗商品合约，以对冲天然气和电力公用事业领域的大宗商品价格风险。这些合约主要由交易所交易的期权和期货合约组成。MGE还持有金融传输权(FTR)，用于对冲传输拥堵费增加的风险。截至2021年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的公允价值比其成本基础高出280万美元。根据PGA条款和电动燃料规则，MGE可以将上述燃料价格风险管理工具的成本和收益计入燃料(天然气或电力)成本。由于这些成本或收益是可以收回的，相关的未实现亏损或收益已分别作为监管资产或负债在合并资产负债表中递延。

MGE还签订了一项购买电力协议，该协议从2012年6月1日开始，到2022年5月31日(“基本条款”)结束，为MGE提供稳定的产能和能源。该协议被视为衍生合约，并在综合资产负债表上按其公允价值确认。然而，衍生品符合监管延期的条件，并根据公允价值处于亏损或获利状况，与相应的监管资产或负债一起确认。截至2021年12月31日的合同公允价值反映了210万美元的亏损状况。

利率风险

MGE Energy和MGE可能都有不同利率的短期借款。MGE为其短期借款发行商业票据，而MGE Energy则利用其目前的信贷安排来满足我们的短期借款需求。借款水平在不同时期有所不同，这取决于资本投资和其他因素。未来的短期利息支出和支付将同时反映未来的短期利率和借款水平。MGE Energy和MGE通过限制其可变利率敞口并持续监测市场变化对利率的影响来管理利率风险。在很大一部分长期债务到期并以市场利率进行再融资之前，MGE不会受到利率变化的影响。假设目前的浮动利率借款水平，以及假设这些借款项下2021年平均利率变化1%，估计我们2021年的利息支出和净收入将为MGE Energy和MGE变化10万美元。

股权价格风险-养老金相关资产

MGE目前通过信托基金为其与员工福利相关的负债提供资金。这些基金包括对债务和股权证券的投资，由各种第三方投资经理管理。这些投资的市值变化可能会对与这些负债相关的未来费用产生影响。在其他假设不变的情况下，计划资产的预期回报率每降低1%，年度养老金和其他退休后成本将增加约470万美元(税前)。由于信托基金市值的变化，MGE的费用和年金支付风险在一定程度上通过PSCW未来的利率行动得到缓解。在截至2021年和2020年12月31日的一年中，员工福利计划信托基金的资产价值分别增长了约15%和16%。

信用风险-交易对手

信用风险是指交易对手不履行义务可能造成的损失。MGE主要通过其商业能源业务面临信用风险。MGE使用信用政策来管理信用风险，其中包括既定的信用审批流程、交易对手限额、抵押品或提前还款安排等信用缓解措施，以及使用净额结算协议。

由于能源大宗商品和衍生品价格可能出现极端波动，与个别交易对手签订的合约头寸的市值可能超过这些交易对手提供的既定信用额度或抵押品。如果这样的交易对手未能履行其合同规定的义务(例如，未能交付MGE最初签约的电力)，MGE可能遭受损失，这可能对其财务业绩产生重大影响。

此外，如果交易对手违约，MGE将清算与该实体的所有合同，MGE的信用损失可能包括：按市值计价合同的价值损失，结算交易的欠款，以及为解决未实现损失而支付的额外款项。截至2021年12月31日，没有交易对手违约。

MGE有义务为其专营区域内的所有电力和天然气客户提供服务。MGE的特许电力领域包括威斯康星州戴恩县264平方英里的区域，MGE的特许天然气领域包括威斯康星州1684平方英里的服务区。根据截至2021年12月31日的年度业绩，没有一个客户占MGE Energy和MGE总运营收入的10%以上。电力和天然气的信用风险由MGE的信贷和收款政策管理，这与国家监管要求一致。

现金、现金等价物和客户应收账款是可能使MGE Energy和MGE面临集中信用风险的金融工具。MGE Energy和MGE将其现金和现金等价物存放在高信用质量的金融机构。由于其服务区域内的客户数量众多，经济实力相对较强，MGE从客户应收账款中获得的信用风险集中程度有限。

项目8.财务报表和补充数据。

财务报表索引


独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号238).	57
MGE能源公司	57
麦迪逊燃气电力公司	59
MGE能源公司	61
合并损益表。	61
合并现金流量表。	62
合并资产负债表。	63
合并普通股权益报表。	64
麦迪逊燃气电力公司。	65
合并损益表。	65
合并现金流量表。	66
合并资产负债表。	67
合并普通股权益报表。	68
MGE能源公司和麦迪逊燃气电力公司-合并财务报表附注。	69
1.主要会计政策摘要。	69
2.新会计准则。	75
3.可变利益主体。	75
4.物业、厂房及设备。	76
5.租契。	77
6.共同拥有工业装置。	78
7.投资。	78
8.监管资产负债。	82
9.利率很重要。	84
10.所得税。	86
11.退休金计划及其他退休后福利。	88
12.以股份为基础的薪酬。	93
13.付给银行的票据、商业票据及信用额度。	95
14.长期债务。	97
15.普通股权益。	98
16.承担及或有事项。	99
17.资产报废义务。	103
18.衍生工具及对冲工具。	103
19.金融工具的公允价值。	106
20.收入。	110
21.非控股权益。	111
22.细分市场信息。	112

MGE能源

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中的框架，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据我们在《内部控制-综合框架(2013)》框架下的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

MGE能源的有效性'截至2021年12月31日，截至2021年12月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计，如本文所述。

2022年2月23日

MGE

管理层关于财务报告内部控制的报告

2022年2月23日

INDEPE的报告注册会计师事务所

致MGE Energy，Inc.董事会和股东

财务报表与财务报告内部控制之我见

吾等已审核载于MGE Energy，Inc.及其附属公司(“本公司”)第15(A)(1)项所载索引的综合财务报表(包括相关附注)，以及载于第15(A)(2)项所载索引的财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们还审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在所有重要方面公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的运营结果和现金流量。此外，我们认为，本公司于2021年12月31日在所有重要方面维持对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-集成框架(2013)由COSO发布。

意见基础

公司管理层负责这些合并财务报表，维护有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制有效性的评估，包括在第8项下管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是对公司的合并财务报表和基于我们审计的公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，保证在必要时记录交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表；以及(3)提供合理的保证，保证公司的收支只按照公司管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理的保证。

保证防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

对费率管制的会计处理

如综合财务报表附注1及附注8所述，本公司就若干监管类别采用权威的会计指引，该指引要求本公司记录监管资产及监管负债。监管资产是指由于未来可能通过监管利率从客户那里收回而递延的成本，而监管负债则是超额收回成本或应计信贷，这些成本或应计信贷因管理层认为很可能会通过未来监管利率返还给客户而被推迟。正如管理层披露的那样，管理层不断评估监管资产和负债是否符合未来收回或延期的可能性标准。这项评估考虑了一些因素，如监管环境的变化，最近对同一司法管辖区内其他受监管实体的差饷命令，以及任何悬而未决或可能放松监管的立法的状况。监管资产和负债在综合收益表中摊销，与客户费率中包括的收回或退款一致。截至2021年12月31日，监管资产中有1.09亿美元的递延成本，监管负债中有1.637亿美元的应计信贷。

我们认定与公司对利率管制的影响进行会计核算相关的执行程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是管理层在估计未来收回监管资产和退还监管责任的可能性时的重大判断；这反过来又导致审计师在执行程序和评估与监管资产的可收回和监管责任退还相关的审计证据方面做出了高度的判断、主观性和努力。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层评估可收回监管资产和退还监管责任的可能性有关的控制措施的有效性。这些程序还包括评估(I)管理层对与监管机构的通信的评估，(Ii)管理层对收回监管资产和退还监管责任的可能性的判断的合理性，以及(Iii)对新的或现有佣金令的影响的应用。

/s/ 普华永道会计师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2022年2月23日

我们自1993年以来一直担任本公司的审计师。

《独立报》Dent注册会计师事务所

致麦迪逊燃气电力公司董事会和股东

对财务报表的几点看法

吾等已审核载于麦迪逊燃气及电力公司及其附属公司(“本公司”)第15(A)(1)项所载索引及第15(A)(2)项所载财务报表附表的综合财务报表(包括相关附注)(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准对这些合并财务报表进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。该公司不需要，也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

对费率管制的会计处理

退款包含在客户房价中。截至2021年12月31日，监管资产中有1.09亿美元的递延成本，监管负债中有1.637亿美元的应计信贷。

/s/普华永道会计师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2022年2月23日

我们自1993年以来一直担任本公司的审计师。

MGE能源公司

合并损益表

(单位为千，每股除外)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
营业收入：
电力收入	$	420,964		$	394,372		$	408,980
天然气收入		185,620			144,261			159,875
营业总收入		606,584			538,633			568,855

运营费用：
发电用燃料		54,633			41,684			51,954
购电		39,395			42,883			41,474
售气成本		99,690			63,697			79,775
其他运维		199,316			186,430			193,322
折旧及摊销		76,983			74,188			71,562
其他一般税		19,273			19,754			19,858
总运营费用		489,290			428,636			457,945
营业收入		117,294			109,997			110,910

其他收入，净额		16,694			25,365			18,811
利息支出，净额		(24,112	)		(23,521	)		(23,063	)
所得税前收入		109,876			111,841			106,658
所得税拨备		(4,115	)		(19,423	)		(19,784	)
净收入	$	105,761		$	92,418		$	86,874

普通股每股收益
基本信息	$	2.92		$	2.60		$	2.51
稀释	$	2.92		$	2.60		$	2.51

普通股每股股息	$	1.52		$	1.45		$	1.38

加权平均未偿还股份
基本信息		36,163			35,612			34,668
稀释		36,167			35,612			34,668

附注是上述综合财务报表的组成部分。

MGE能源公司

合并状态浅谈现金流的分项

(单位：千)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
经营活动：
净收入	$	105,761		$	92,418		$	86,874
不影响现金的项目：
折旧及摊销		76,983			74,188			71,562
递延所得税		4,837			10,363			7,212
可疑应收账款拨备		1,550			1,415			1,615
员工福利计划(信贷)成本		(2,203	)		(3,716	)		(3,813	)
投资中的权益收益		(9,270	)		(10,221	)		(9,889	)
其他项目		120			(2,750	)		163
营运资金项目变动情况：
应收账款和未开票收入		(24,651	)		(5,451	)		1,060
盘存		(6,342	)		(842	)		(3,420	)
预付税款		(5,035	)		1,713			(677	)
其他流动资产		(192	)		(1,057	)		29
应付帐款		2,729			14,353			(7,432	)
其他流动负债		(6,734	)		(5,635	)		(10,264	)
投资分红		7,832			8,998			7,347
对养老金和其他退休后计划的现金缴款		(6,935	)		(6,296	)		(5,714	)
其他非流动物品，净额		(923	)		4,963			(4,178	)
经营活动提供的现金		137,527			172,443			130,475
投资活动：
资本支出		(153,169	)		(203,139	)		(164,036	)
对投资的出资		(4,027	)		(5,601	)		(7,813	)
其他		221			(1,672	)		(508	)
用于投资活动的现金		(156,975	)		(210,412	)		(172,357	)
融资活动：
普通股发行，净额		—			79,635			—
普通股支付的现金股利		(54,788	)		(51,729	)		(47,842	)
偿还长期债务		(4,771	)		(38,959	)		(4,553	)
发行长期债券		100,000			19,300			50,000
短期债务收益(偿还)		(47,000	)		52,500			(13,000	)
其他		(2,197	)		(1,553	)		(1,838	)
融资活动提供(用于)的现金		(8,756	)		59,194			(17,233	)
现金、现金等价物和限制性现金的变化		(28,204	)		21,225			(59,115	)
期初现金、现金等价物和限制性现金		47,039			25,814			84,929
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	18,835		$	47,039		$	25,814

现金流量信息的补充披露：
支付的利息	$	23,502		$	23,898		$	23,171
已缴所得税	$	4,000		$	8,127		$	14,617
已收所得税	$	—		$	—		$	(255	)
重大非现金投资活动：
应计资本支出	$	14,414		$	5,719		$	26,697

附注是上述综合财务报表的组成部分。

MGE引擎能源公司

合并资产负债表

(单位：千)


	截止到十二月三十一号，
资产	2021		2020
流动资产：
现金和现金等价物	$	17,438	$	44,738
应收账款，减去准备金#美元6,940及$5,787，分别		46,205		41,384
其他应收账款，减去准备金#美元1,364及$1,290，分别		16,094		7,300
未开账单的收入		34,812		27,511
材料和用品，按平均成本计算		29,863		32,513
发电用燃料，平均成本		6,429		6,356
储存天然气，按平均成本计算		15,668		8,396
预付税款		20,214		15,179
监管资产-流动资产		1,465		14,748
其他流动资产		11,183		11,394
流动资产总额		199,371		209,519
其他长期应收账款		1,155		1,435
监管资产		107,547		142,504
养老金和其他退休后福利资产		58,757		13,873
其他递延资产和其他		27,548		22,259
物业、厂房和设备：
财产、厂房和设备、净值		1,828,171		1,630,286
在建工程正在进行中		50,603		139,099
房产、厂房和设备合计		1,878,774		1,769,385
投资		98,754		94,676
总资产	$	2,371,906	$	2,253,651

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	4,889	$	4,771
短期债务		5,500		52,500
应付帐款		64,149		54,642
应计利息和税款		10,385		8,539
应计工资单相关项目		12,951		12,635
监管负债--流动负债		9,365		41,664
衍生负债		2,140		10,160
其他流动负债		8,468		6,015
流动负债总额		117,847		190,926
其他积分：
递延所得税		231,149		231,471
投资税收抵免-递延		44,836		21,821
监管责任		154,298		142,239
应计养老金和其他退休后福利		73,085		78,168
衍生负债		—		3,980
融资租赁负债		17,322		17,532
其他递延负债和其他		91,690		72,211
其他学分合计		612,380		567,422
大写：
普通股股东权益：
普通股-$1面值-75,000授权股份； 36,163已发行和已发行股份		36,163		36,163
额外实收资本		394,903		394,408
留存收益		596,402		545,429
普通股股东权益总额		1,027,468		976,000
长期债务		614,211		519,303
总市值		1,641,679		1,495,303
承付款和或有事项(见脚注16)
总负债和资本化	$	2,371,906	$	2,253,651

附注是上述综合财务报表的组成部分。

MGE引擎能源公司

合并普通股权益报表

(单位为千，每股除外)


										累计
					其他内容					其他
	普通股				实缴		留用			全面
	股票		价值		资本		收益			收入/(亏损)		总计
2019
期初余额-2018年12月31日		34,668	$	34,668	$	316,268	$	465,708		$	—	$	816,644
净收入								86,874					86,874
宣布普通股股息 ($1.38每股)								(47,842	)				(47,842	)
期末余额-2019年12月31日		34,668		34,668		316,268		504,740			—		855,676

2020
净收入								92,418					92,418
宣布普通股股息 ($1.45每股)								(51,729	)				(51,729	)
已发行普通股，净额		1,495		1,495		78,140							79,635
期末余额-2020年12月31日		36,163		36,163		394,408		545,429			-		976,000

2021
净收入								105,761					105,761
宣布普通股股息 ($1.52每股)								(54,788	)				(54,788	)
基于股权的薪酬计划和其他					495								495
期末余额-2021年12月31日		36,163	$	36,163	$	394,903	$	596,402		$	—	$	1,027,468

附注是上述综合财务报表的组成部分。

麦迪逊天然气和电力公司

合并损益表

(单位：千)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
营业收入：
电力收入	$	420,964		$	394,372		$	408,980
天然气收入		185,620			144,261			159,875
营业总收入		606,584			538,633			568,855

运营费用：
发电用燃料		54,633			41,684			51,954
购电		39,395			42,883			41,474
售气成本		99,690			63,697			79,775
其他运维		198,552			185,450			192,440
折旧及摊销		76,983			74,188			71,562
其他一般税		19,269			19,750			19,858
总运营费用		488,522			427,652			457,063
营业收入		118,062			110,981			111,792

其他收入，净额		9,121			15,019			10,703
利息支出，净额		(24,153	)		(23,642	)		(24,298	)
所得税前收入		103,030			102,358			98,197
所得税拨备		(2,248	)		(16,835	)		(17,418	)
净收入	$	100,782		$	85,523		$	80,779
减去可归因于非控股权益的扣除税后的净收入		(22,391	)		(22,393	)		(22,349	)
可归因于MGE的净收入	$	78,391		$	63,130		$	58,430

附注是上述综合财务报表的组成部分。

麦迪逊天然气和电力公司电力公司

合并现金流量表

(单位：千)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
经营活动：
净收入	$	100,782		$	85,523		$	80,779
不影响现金的项目：
折旧及摊销		76,983			74,188			71,562
递延所得税		3,654			8,543			5,286
可疑应收账款拨备		1,550			1,415			1,615
员工福利计划(信贷)成本		(2,203	)		(3,716	)		(3,813	)
其他项目		2,002			(1,828	)		1,256
营运资金项目变动情况：
应收账款和未开票收入		(24,680	)		(5,453	)		1,060
盘存		(6,342	)		(842	)		(3,420	)
预付税款		(4,531	)		616			327
其他流动资产		(148	)		(1,157	)		147
应付帐款		2,775			14,603			(7,754	)
应计利息和税款		244			1,651			(1,565	)
其他流动负债		(11,107	)		(4,909	)		(9,618	)
对养老金和其他退休后计划的现金缴款		(6,935	)		(6,296	)		(5,714	)
其他非流动物品，净额		(1,804	)		3,980			(4,278	)
经营活动提供的现金		130,240			166,318			125,870
投资活动：
资本支出		(153,169	)		(203,139	)		(164,036	)
其他		(1,709	)		(2,122	)		(782	)
用于投资活动的现金		(154,878	)		(205,261	)		(164,818	)
融资活动：
MGE向母公司支付的现金股息		(5,000	)		—			—
非控股权益对母公司的分配		(15,000	)		(21,500	)		(23,500	)
母公司出资		—			30,000			30,500
偿还长期债务		(4,771	)		(38,959	)		(4,553	)
发行长期债券		100,000			19,300			50,000
短期债务收益(偿还)		(47,000	)		52,500			(13,000	)
其他		(2,197	)		(1,523	)		(1,640	)
融资活动提供的现金		26,032			39,818			37,807
现金、现金等价物和限制性现金的变化		1,394			875			(1,141	)
期初现金、现金等价物和限制性现金		6,404			5,529			6,670
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	7,798		$	6,404		$	5,529

现金流量信息的补充披露：
支付的利息	$	23,502		$	23,898		$	23,171
已缴所得税	$	—		$	—		$	95
已收所得税	$	—		$	—		$	(249	)
重大非现金投资活动：
应计资本支出	$	14,414		$	5,719		$	26,697

附注是上述综合财务报表的组成部分。

麦迪逊天然气和电气公司RIC公司

合并资产负债表

(单位：千)


	截止到十二月三十一号，
资产	2021		2020
流动资产：
现金和现金等价物	$	6,401	$	4,103
应收账款，减去准备金#美元6,940及$5,787，分别		46,205		41,384
关联企业应收账款		558		532
其他应收账款，减去准备金#美元1,364及$1,290，分别		16,092		7,295
未开账单的收入		34,812		27,511
材料和用品，按平均成本计算		29,863		32,513
发电用燃料，平均成本		6,429		6,356
储存天然气，按平均成本计算		15,668		8,396
预付税款		19,379		14,848
监管资产-流动资产		1,465		14,748
其他流动资产		11,071		11,326
流动资产总额		187,943		169,012
关联企业长期应收账款		1,589		2,118
监管资产		107,547		142,504
养老金和其他退休后福利资产		58,757		13,873
其他递延资产和其他		27,907		22,448
物业、厂房和设备：
财产、厂房和设备、净值		1,828,199		1,630,314
在建工程正在进行中		50,603		139,099
房产、厂房和设备合计		1,878,802		1,769,413
投资		230		603
总资产	$	2,262,775	$	2,119,971

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	4,889	$	4,771
短期债务		5,500		52,500
应付帐款		64,130		54,576
应计利息和税款		10,649		10,405
应计工资单相关项目		12,951		12,635
监管负债--流动负债		9,365		41,664
衍生负债		2,140		10,160
其他流动负债		5,968		6,042
流动负债总额		115,592		192,753
其他积分：
递延所得税		198,885		200,390
投资税收抵免-递延		44,836		21,821
监管责任		154,298		142,239
应计养老金和其他退休后福利		73,085		78,168
衍生负债		—		3,980
融资租赁负债		17,322		17,532
其他递延负债和其他		92,152		72,173
其他学分合计		580,578		536,303
大写：
普通股股东权益：
普通股-$1面值-50,000授权股份；17,348流通股		17,348		17,348
额外实收资本		252,917		252,917
留存收益		533,542		460,151
普通股股东权益总额		803,807		730,416
非控股权益		148,587		141,196
总股本		952,394		871,612
长期债务		614,211		519,303
总市值		1,566,605		1,390,915
承付款和或有事项(见脚注16)
总负债和资本化	$	2,262,775	$	2,119,971

附注是上述综合财务报表的组成部分。

麦迪逊天然气和电力公司电气化公司

合并权益表

(单位：千)


										累计
					其他内容					其他		非-
	普通股				实缴		留用			全面		控管
	股票		价值		资本		收益			收入/(亏损)		利息			总计
2019
期初余额- 2018年12月31日		17,348	$	17,348	$	192,417	$	338,591		$	—	$	141,454		$	689,810
净收入								58,430					22,349			80,779
母公司出资						30,500										30,500
非控股权益对母公司的分配													(23,500	)		(23,500	)
期末余额- 2019年12月31日		17,348	$	17,348	$	222,917	$	397,021		$	—	$	140,303		$	777,589

2020
净收入								63,130					22,393			85,523
母公司出资						30,000										30,000
非控股权益对母公司的分配													(21,500	)		(21,500	)
期末余额- 2020年12月31日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	460,151		$	—	$	141,196		$	871,612

2021
净收入								78,391					22,391			100,782
MGE向母公司支付的现金股息								(5,000	)							(5,000	)
非控股权益对母公司的分配													(15,000	)		(15,000	)
期末余额- 2021年12月31日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	533,542		$	—	$	148,587		$	952,394

附注是上述综合财务报表的组成部分。

合并财务报表附注

December 31, 2021, 2020, and 2019

本报告是MGE Energy和MGE的综合报告。随后的合并财务报表附注包括合并的MGE Energy脚注和与MGE相关的某些脚注，如下所示。

标志摘要重要的会计政策。

演示基础-MGE能源和MGE。

综合财务报表乃根据美国公认的会计原则编制，该原则确认为受规管业务制定会计政策的比率。由有管辖权的监管机构(主要是PSCW和FERC)规定的。MGE的会计记录符合FERC统一会计制度。

整合原则-MGE能源和MGE。

MGE是MGE Energy的全资子公司，是一家受监管的电力和天然气公用事业公司，总部设在威斯康星州麦迪逊。MGE Energy和MGE合并了它们拥有控股权的所有多数股权子公司。

MGE Energy的其他全资子公司包括CWDC、MAGAEL、MGE Power、MGE State Energy Services、MGE Services、MGE Transco和Mgee Transco。 CWDC拥有100北门多塔是一家子公司，成立的目的是作为房地产开发实体。MGE Power拥有100MGE Power Elm路和MGE Power West校区的百分比。MGE Power及其子公司是MGE Energy不受监管的能源业务的一部分，这些业务成立的目的是拥有和租赁发电项目，以帮助MGE。MGE Transco和Mgee Transco是不受监管的实体，分别拥有ATC和ATC Holdco的投资。截至目前，MGE并未拥有任何子公司2021年12月31日

MGE Energy和MGE合并了它是主要受益者的可变利益实体(VIE)。可变权益实体是指具有以下任何特征的法人实体：面临风险的股本金额不足以资助其活动的股权投资者、无权指挥实体的重大活动(或拥有与其所有权权益不成比例的投票权)的股权所有者或不会收到预期亏损或对VIE产生重大回报的股权持有人。如果MGE Energy或MGE不是主要受益人，并且持有所有权权益，VIE将按权益会计方法核算。在评估主要受益人的决定时，将考虑所有相关事实和情况，包括：通过投票或类似权利指导VIE开展对VIE经济表现影响最大的活动的权力，以及承担预期损失的义务和/或获得VIE预期回报的权利。对所有VIE执行持续的重新评估，以确定主要受益人状态是否已更改。MGE合并了MGE Power Elm路和MGE Power West校区。这两个实体都是VIE。根据合同协议，MGE被认为是这些实体的主要受益者。有关这些实体的更多讨论，请参见脚注3。

合并财务报表反映了本附注中描述的某些会计政策的应用。所有公司间账户和交易已在合并中取消。

使用估算-MGE Energy和MGE。

为了按照公认会计原则编制合并财务报表，管理层必须做出估计和假设。这些估计可能会影响在财务报表日期报告的资产、负债和披露的金额，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与管理层的估计不同。

米高梅能源公司和米高梅能源公司继续评估新冠肺炎的发展及其对编制这些财务报表时使用的假设和估计的影响。

现金、现金等价物和限制性现金-MGE能源和MGE。

下表列出了合并资产负债表中现金总额、现金等价物和限制性现金的构成。


(单位：千)	MGE能源				MGE
截止到十二月三十一号，	2021		2020		2021		2020
现金和现金等价物	$	17,438	$	44,738	$	6,401	$	4,103
受限现金		847		644		847		644
应收保证金账户		550		1,657		550		1,657
现金、现金等价物和限制性现金	$	18,835	$	47,039	$	7,798	$	6,404

现金等价物

所有购买的原始到期日为三个月或以下的高流动性投资均被视为现金等价物。

受限现金

MGE拥有某些现金账户，这些账户仅限于当前业务以外的用途，并指定用于特定目的。MGE的受限现金账户包括受托人为某些员工福利持有的现金，以及第三方持有的现金存款。这些资产包括在合并资产负债表上的“其他流动资产”中。

应收保证金账户

交易对手持有的作为某些金融交易保证金抵押品的现金金额在合并资产负债表的“其他流动资产”中记为应收保证金账户。被套期保值的成本是发电燃料、购买电力和出售天然气的成本。

应收账款、坏账拨备和集中风险-MGE能源和MGE。

应收贸易账款按发票金额入账，不计息。一个1逾期未付的所有应收账款都要计入%的逾期付款手续费。与这些应收账款相关的信贷损失拨备是MGE对现有应收账款可能的信贷损失金额的最佳估计。MGE通过其符合国家监管要求的信贷和收款政策来管理信用风险的集中。信贷损失准备是根据历史注销经验、地区经济数据、应收账款账龄审查以及影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测来估计的。三井住友金融集团在估算信贷损失拨备时考虑了新冠肺炎建设的影响。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE的储备余额为1美元。8.3 百万美元和$7.1分别以应收账款作为抵押品。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，MGE记录了2.2 百万美元和$1.4分别为100万美元的冲销。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，MGE记录了3.4 百万美元和$5.2分别增加了100万美元的额外储备。目前对坏账费用的会计处理允许MGE推迟反映在利率中的坏账费用与下一次提交利率案件时发生的实际成本之间的任何差异。递延坏账费用详情见附注8。

库存-MGE Energy和MGE。

库存包括储存的天然气、发电燃料、材料和供应以及可再生能源信用(REC)。MGE使用平均成本来评估储存中的天然气、发电燃料以及材料和供应。

可再生能源津贴包括在合并资产负债表的“材料和用品”中，并根据具体标识进行记录。这些津贴用于购买运行中使用的电费。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE的REC津贴余额为$1.0百万美元和$0.8分别为百万美元。

D衍生和套期保值工具-MGE能源和MGE。

作为常规业务的一部分，MGE签订合同，包括期权、掉期、期货、远期和其他合同承诺，以管理其对大宗商品价格的敞口。MGE在综合资产负债表中按公允价值确认衍生工具(不包括符合正常购买或正常销售排除资格的衍生工具)，衍生工具的公允价值变动将计入当期收益或递延于累计其他全面收益(亏损)，这取决于衍生工具是否被指定为对冲，以及作为对冲交易的类型是否有效。衍生品活动符合公司的风险管理政策。

如果衍生品符合监管延期的条件，衍生品将被标记为公允价值，并分别由相应的监管资产或负债抵消，这取决于衍生品是处于净亏损还是净收益头寸。该等衍生工具的现金流量按与相关对冲项目性质一致的基准分类。

监管资产和负债-MGE Energy和MGE。

监管资产和监管负债的记录与监管处理一致。监管资产是指由于未来可能通过监管利率从客户那里收回而递延的成本。监管负债是指超额收回成本或应计信贷，这些成本或应计信贷之所以被推迟，是因为MGE认为，这些金额很可能会通过未来的监管利率返还给客户。监管资产和负债在综合收益表中摊销，与客户费率中包括的收回或退款一致。MGE认为，其记录的监管资产和负债很可能在未来的利率中分别收回和退还。有关详细信息，请参阅脚注8。

债券发行成本-MGE Energy和MGE。

发行未偿还长期债务所产生的溢价、贴现和费用在债务发行期限内摊销。与再融资高成本债务债券相关的任何赎回溢价或未摊销费用，用于为受公用事业监管的资产和业务提供融资，都将根据监管机构对这些项目的处理方式进行摊销。这些成本作为相关债务负债的直接减少额计入综合资产负债表。

房地产、厂房和设备-MGE能源和MGE。

财产、厂房和设备按原始成本入账。成本包括间接成本，包括工资税、养老金、退休后福利、其他附带福利以及行政和一般成本。此外，成本中还包括公用事业财产的AFUDC和非管制财产的资本化利息。重大更换物业的额外费用按成本价计入物业、厂房和设备；小项目计入维护费。公用事业财产的折旧率是由PSCW批准的，基于财产的估计经济寿命，并包括残值和搬家费用的估计。公用事业财产的搬运成本，减去任何残值，通过监管责任进行调整。非管制财产的折旧率是根据财产的估计经济寿命计算的。有关详细信息，请参阅脚注4。

按综合直线折旧率计提的拨备约占可折旧财产成本的下列百分比：


	2021		2020		2019
电式	3.2	%	3.5	%	3.6	%
燃气	2.2	%	2.2	%	2.1	%
不受监管	2.4	%	2.3	%	2.3	%

资产报废义务-MGE Energy和MGE。

如果资产报废债务(ARO)的公允价值能够合理估计，则该负债将在发生该负债的期间予以确认。抵销的相关资产报废成本被资本化为长期资产，并在资产的使用寿命内折旧。用于计算ARO负债公允价值的预期现值技术包括关于成本、概率、结算日期、利息增值和通货膨胀的假设。对假设的修订，包括预期资产报废成本的时间或金额，可能会导致ARO增加或减少。所有资产报废债务在合并资产负债表中记为“其他长期负债”。MGE拥有监管待遇，并根据何时收回利率中的合法ARO与何时确认这些成本之间的时间差，确认监管资产或负债。有关详细信息，请参阅脚注17。

维修和维护费用-MGE能源和MGE。

MGE对计划中的重大维护项目采用直接费用法。根据这种方法，MGE在发生时承担与主要计划维护活动相关的所有费用。

购买天然气调整条款-MGE能源和MGE。

MGE的天然气价格受一项燃料调整条款的约束，该条款旨在收回或退还购买天然气的实际成本与费率中包含的金额之间的差额。支付给客户的金额与实际可收回成本之间的差额将递延，并通过预期的每月差饷调整在未来期间收回或退还。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE已经筹集了超过美元1.4百万美元和$1.8分别为百万美元。这些金额计入综合资产负债表中的“监管负债-流动”。

收入确认-MGE Energy和MGE。

营业收入在向客户提供服务或提供能源时入账。根据既定的抄表时间表，整个月都会有系统地读表。在月底，MGE会对交付给客户的未开账单的能源金额进行估计。未开单收入估计基于每日系统需求量、天气因素、估计线路损耗、按类别估计的客户使用量和适用的客户费率。有关详细信息，请参阅脚注20。

公用事业成本回收-MGE能源和MGE。

MGE的关税税率包括一项燃料成本回收条款。PSCW允许威斯康星州的公用事业公司推迟电动燃料相关成本，减去超额收入，这些成本超出了对称的成本容忍区间，大约是公用事业公司在年度燃料诉讼中批准的金额。某一年实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。超出核准范围的燃料相关费用的过度征收将被确认为收入减少。这些成本的收取不足将在合并损益表中的“购电”费用中确认。这些递延金额的累积影响将被记录为监管资产或监管负债，直到它们反映在未来向客户开出的账单中。见脚注9.b。以获取更多信息。

地区性输电组织-MGE能源和MGE。

MGE报告了MISO市场的净交易情况，在这些市场中，MGE在同一小时内买卖电力，以满足电能输送要求。这项治疗产生了$113.6一百万，一美元61.8百万美元，以及一美元75.6截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，味增市场的销售额和购买电费减少了100万美元，分别为。

建设期间使用的资金津贴-MGE能源和MGE。

建设期间使用的资金拨备包括在公用事业工厂账户中，代表工厂建设期间使用的借款成本和用于建设目的的股东资本回报。在合并损益表中，借款成本(AFUDC-债务)作为“利息支出”的抵消列示，股东资本回报(AFUDC-股本基金)作为“其他收入”中的一个项目列示。2021年、2020年和2019年，经PSCW批准，MGE资本化AFUDC-债务和股权50适用的在建平均建筑工程的百分比6.89%, 7.03%和7.00%。MGE获得了恢复的具体批准100%AFUDC用于萨拉托加、Two Creek、獾谷I和II的某些成本、其客户信息和计费项目，以及哥伦比亚的某些环境成本。这些金额在相关物业的使用年限内根据差饷厘定程序收回。在.期间2021, 2020, and 2019, MGE recorded $1.7百万，$2.1百万美元，以及$0.8分别为AFUDC-债务100万美元。在2021、2020和2019年期间，MGE记录了5.0百万，$5.9百万美元，以及$2.3分别为AFUDC-股权100万美元。

投资-MGE Energy和MGE。

对拥有特定所有权账户的有限责任公司的投资，如MGE Energy或MGE的所有权权益较小，并被认为具有重大影响，则采用权益法入账。对于公允价值不容易确定且MGE Energy和MGE没有重大影响的股权证券投资，MGE Energy和MGE已选择使用实用性例外来衡量这些投资，定义为根据同一发行人的相同或类似投资的可观察交易的变化而调整的成本减去减值。计量的变化在收益中报告。公允价值易于确定的股权证券投资按公允价值列账。已实现和未实现损益计入收益。关于投资的进一步信息见脚注7，关于投资公允价值的进一步信息见脚注19。

资本化软件成本-MGE能源和MGE。

包括不动产、厂房和设备在内的内部使用软件的资本化成本的账面净值为#美元。85.8百万美元和$20.4分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。MGE实施了一个新的客户信息系统，该系统于2021年9月上线。截至2021年12月31日和2020年12月31日，累计摊销为42.6百万美元和$36.9分别为百万美元。在.期间2021年，MGE记录了$5.7百万美元的摊销费用。在2020和2019年期间，MGE记录了5.1百万美元的摊销费用。资本化的软件成本在资产的预计使用年限内按直线摊销。使用寿命从五至十五好几年了。

资本化软件资产-托管安排-MGE Energy和MGE。

托管安排中产生的内部使用软件资本化成本的账面净值为#美元。15.6 百万美元和$14.8 分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，累计摊销为5.4百万美元和$3.2分别为百万美元。托管安排的资本化软件资产和相关的累计摊销费用记录在合并资产负债表上的“其他递延资产和其他”中。

在2021、2020和2019年期间，MGE记录了2.2百万，$1.8百万美元，以及$1.4百万，与托管安排的软件资产相关的摊销费用。这些成本在合并损益表中的“其他运营和维护”费用中确认，并在托管合同期限(包括可续期选择期)内按直线摊销。用于托管安排的软件资产的条款范围为三至十好几年了。

长期资产减值-MGE能源和MGE。

当事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回时，MGE审查厂房、设备和其他财产的减值情况。MGE确定长期资产何时减值的政策是，如果一项资产的预期未来现金流(未贴现和不计利息费用)的总和低于该资产的账面价值，则确认减值损失。如果确认减值损失，将记录的金额将作为资产账面价值超过资产公允价值的金额计量。

当发电机组有可能在其使用寿命结束前退役时，MGE评估该发电机组是否符合废弃概率标准。如果发电机组符合被认为可能被放弃的适用标准，MGE将评估该发电机组在每个报告期结束时收回剩余账面净值的可能性。如果监管机构很可能不允许完全收回或收回废弃或可能废弃的发电机组的剩余账面净值，将需要减值损失。发电机组剩余账面净值的差额若大于预期向差饷缴纳人收回的金额现值，则会入账减值亏损。

曾经有过不是年内长期资产减值2021, 2020, and 2019.

所得税和消费税(简写为MGE Energy和MGE)。

所得税

根据负债法，税前财务收入和应税收入之间的所有临时差异以及资产和负债的账面和税基之间的所有临时差异都将使用法律规定的在临时差异逆转时生效的税率递延所得税。未来的税收优惠将在更有可能实现这些优惠的程度上得到确认。对于那些不符合这一标准的福利，计入估值免税额。

所得税的不确定性会计适用于所有税种，并要求确认门槛和计量标准，以确认和计量所得税申报表中已采取或预期采取的税种。这一门槛是为了确认财务报表中的纳税申报头寸，根据其价值，“更有可能”确认该头寸是可持续的。随后的确认、取消确认和衡量基于管理层在报告日期提供的事实、情况和信息的最佳判断。

监管和会计原则导致了与所得税相关的监管责任。超额递延所得税是由于过去以高于当前税率的客户税率提供的税款造成的。所得税监管责任和递延投资税收抵免反映了与将这些税收优惠返还给客户相关的收入要求。

来自受监管业务的投资税收抵免将在相关的财产服务年限内摊销。

消费税

MGE Energy通过其公用事业运营支付州许可费税，而不是对公用事业运营中使用的财产征收财产税。许可费税按上一年调整后营业收入的百分比计算。电费税率是3.19零售额和1.59买方出售供转售的电力的%。天然气销售的税率是0.97%. 税金要求是

估计并在其计算和费用的前一年预付。包括在“其他一般税”中的许可费税费支出为#美元。13.5百万，$14.1百万美元，以及$13.9截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。

营业所得税，包括税收抵免和许可费税，包含在公用事业相关项目的税率中。

基于股份的薪酬-MGE Energy和MGE。

符合条件的员工和非员工董事可以获得限制性股票、限制性股票单位、业绩单位和股息等价物的奖励，或者上述奖励的任意组合。以股票为基础的薪酬费用在必要的服务期限内以直线方式确认。归类为股权奖励的奖励以其授予日的公允价值为基础进行计量。归类为责任奖励的奖励在每个报告期均按公允价值记录。没收是在发生时确认的，而不是估计未来可能的没收并记录在授权期内。有关MGE基于股票的薪酬计划的更多信息，请参见脚注12。

新Acco统一标准-MGE能源和MGE。

MGE Energy和MGE审查了FASB最近发布的权威指导意见，预计这些指导意见都不会对综合运营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

可变整数REST实体-MGE Energy和MGE。

合并后的可变利息主体。

MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus不是MGE的子公司，但已合并到MGE的财务报表中。创建MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus的目的是拥有新的发电资产，并将这些资产租赁给MGE。MGE Power Elm Road的唯一主要资产是位于威斯康星州橡树溪的两座燃煤发电厂(Elm Road Unit)的不可分割所有权权益，根据长期租约将其租赁给MGE。MGE Power West校区唯一的主要资产是WCCF，它根据长期租约将其出租给MGE。根据合同协议的性质和条款，预计MGE将承担与MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus拥有发电资产相关的大部分预期损失或剩余价值，因此MGE持有可变权益，尽管没有股权。

根据适用的会计准则，MGE Energy和MGE合并它们是主要受益者的VIE。MGE有权指导对榆树路单位和WCCF的经济表现影响最大的活动，也是与MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus关系最密切的政党。因此，MGE是主要受益者。

截至12月31日，MGE在其合并资产负债表中包括了以下与其在这些VIE中的利益相关的重要账户：


	MGE Power Elm路				MGE Power West校区
(单位：千)	2021		2020		2021			2020
财产、厂房和设备、净值	$	163,325	$	166,883	$	79,183		$	79,077
在建工程正在进行中		898		697		493			677
关联企业应收账款		—		—		2,211			2,803
应计利息和应计(预付)税		37		2,701		(75	)		671
递延所得税		30,696		30,646		14,726			14,521
长期债务(a)		48,968		51,590		35,563			37,652
非控股权益		101,507		96,856		47,080			44,340

(a)

MGE Power Elm Road的长期债务包括#美元的债务发行成本。0.3百万美元和$0.4 分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。这笔债务以MGE向MGE支付的租赁付款的抵押品转让为担保

根据相关的长期租约，动力榆道供榆道单位使用。MGE Power West Campus的长期债务包括#美元的债务发行成本0.1 截至2021年12月31日和2020年12月31日。这笔债务由MGE根据长期租赁向MGE Power West Campus支付的租赁付款的抵押品转让作为担保，以使用热电联产设施。有关长期债务证券的进一步信息，请参阅脚注14。.

PSCW命令允许MGE以客户价格收回支付给MGE Power Elm路和MGE Power West校区的租金。

其他可变利益主体。

通过与从协议涵盖的设施购买能源相关的购买电力协议，MGE在实体中拥有可变的权益。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE有13根据这些协议可提供的兆瓦容量。MGE对可变利益实体进行了评估，以确定可能的整合。利益持有人被认为是实体的主要受益人，如果利益持有人有权指导对可变利益实体的经济影响最大的活动，则需要合并该实体。MGE审查了定性因素，如合同剩余期限与工厂剩余寿命的比较，谁有权指导设施的运营和维护，以及其他因素，并确定MGE不是可变利益实体的主要受益者。与这些可变利益实体的参与不会导致重大的潜在损失。

财产、工厂、和设备-MGE Energy和MGE。

截至12月31日，物业、厂房和设备包括以下内容：


	MGE能源				MGE
(单位：千)	2021		2020		2021		2020
实用程序：
电式(a)(b)	$	1,516,533	$	1,608,658	$	1,516,550	$	1,608,675
工厂预计提前退役(a)		158,983		—		158,983		—
燃气		546,390		496,450		546,401		496,461
公用事业财产、厂房和设备，总值		2,221,906		2,105,108		2,221,934		2,105,136
减去：累计折旧和摊销(a)		636,804		721,382		636,804		721,382
公用事业财产、厂房和设备、净值		1,585,102		1,383,726		1,585,130		1,383,754
不受监管的：
不受监管		317,881		320,691		317,881		320,691
减去：累计折旧和摊销		74,812		74,131		74,812		74,131
不受管制的财产、厂房和设备、净值		243,069		246,560		243,069		246,560
正在进行的建筑工程：
正在进行的公用事业建设工程(b)		49,211		137,725		49,211		137,725
正在进行的不受监管的建筑工程		1,392		1,374		1,392		1,374
全部财产、厂房和设备	$	1,878,774	$	1,769,385	$	1,878,802	$	1,769,413

(a)

将在不久的将来报废并且大大提前于其先前预期的报废日期的资产应接受遗弃会计处理。2021年第二季度，哥伦比亚的运营商获得了MISO的批准，允许哥伦比亚1号和2号机组退役。共有人打算在2023年底之前退役1号机组，2024年底退役2号机组。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。截至2021年12月31日，哥伦比亚很可能提前退休。上表中的“预计提前退役的电厂”是这些发电机组的账面净值。哥伦比亚1号机组和2号机组的资产目前包括在费率基数中，MGE继续使用PSCW批准的综合折旧率对其进行直线折旧，其中包括1号机组的2029年和2号机组的2038年的退役日期。如果监管机构可能不允许完全收回或返回废弃或可能废弃的发电机组的剩余账面净值，将需要减值损失。发电机组剩余账面净值的差额若大于预期向差饷缴纳人收回的金额现值，则会入账减值亏损。不是减值记录截至2021年12月31日。

(b)

2021年三大项目投入使用。唯一的电力公用事业项目是奥布莱恩太阳场(O‘Brien Solar Fields)于5月完工，獾谷一号(Badger Hollow I)于11月完工。实施了一个新的客户信息系统，这是一个电力和燃气公用事业项目，于9月份上线.

MGE的公用事业工厂受其抵押契约和信托契约的留置权约束。截至2021年12月31日和2020年12月31日，1.2百万在该契约下未偿还的第一抵押债券。见脚注14，进一步讨论抵押契约，以及如果MGE发行额外的第一抵押债券，某些无担保票据的权利将以同等和按比例提供担保。.

李斯ES-MGE能源和MGE。

作为其常规运营的一部分，MGE签订了与IT设备、变电站、蜂窝塔、土地、风力地役权和其他用于运营的财产相关的各种合同。如果合同转让了在一段时间内控制已确定的财产、厂房或设备的使用权，以换取对价，则该合同是或包含租赁。关于一项安排是租约还是包含租约的决定在开始时就完成了。初始租期为12个月或以下的租约不计入综合资产负债表；这些租约的租赁费用按租赁期内的直线基础确认。初始期限超过12个月的租赁在综合资产负债表上记录为营业或融资租赁。

经营租赁资产及经营租赁负债按开始日期租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。对于没有提供隐含利率的租赁，基于开始日期可获得的信息(包括租赁期限)的抵押增量借款利率用于确定未来付款的现值。经营租赁资产还包括支付的任何租赁款项，不包括租赁奖励和产生的初始直接成本。租赁条款可以包括在合理确定将行使选择权时延长或终止租约的选择权。经营租赁费用在租赁期内按直线确认。MGE有监管处理，并就记录净租赁成本和确认成本之间的时间差异确认监管资产或负债。截至2021年12月31日，MGE没有尚未开始的重大租约，这些租约将产生重大的未来权利和义务。

下表显示了截至12月31日年度的租赁费用：


(单位：千)	2021		2020		损益表位置
融资租赁费用：
租赁资产摊销	$	1,609	$	1,694	折旧及摊销
租赁负债利息		771		784	利息支出，净额
经营租赁费用		506		319	其他运维
租赁总费用	$	2,886	$	2,797

下表为截至12月31日综合资产负债表上的租赁资产负债情况：


(单位：千)	2021		2020		资产负债表位置
租赁资产：
融资租赁资产	$	15,545	$	15,682	财产、厂房和设备、净值
经营性租赁资产		7,961		5,988	其他递延资产和其他
租赁资产总额	$	23,506	$	21,670
租赁负债：
融资租赁负债-流动	$	1,050	$	1,066	其他流动负债
融资租赁负债--长期		17,322		17,532	融资租赁负债
经营租赁负债-流动		161		171	其他流动负债
经营租赁负债--长期		7,965		5,840	其他递延负债和其他
租赁总负债	$	26,498	$	24,609

下表显示截至12月31日年度的其他租赁信息：


(单位：千)	2021		2020
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
融资租赁-融资现金流	$	1,495	$	1,149
融资租赁-经营现金流		771		784
经营租赁-经营现金流		362		319
以租赁负债换取的租赁资产：
融资租赁		1,026		1,480
经营租约		2,178		5,791

下表显示截至12月31日的加权平均剩余租赁条款和折扣：


加权-平均剩余租赁期限(以年为单位)：	2021			2020
融资租赁		38			37
经营租约		35			34
加权平均折扣率：
融资租赁		4.30	%	4.32		%
经营租约	3.07		%	2.84		%

下表显示了截至12月31日的租赁负债到期日：


(单位：千)	金融			运营中
2022	$	1,787		$	399
2023		1,616			329
2024		1,163			304
2025		965			294
2026		845			299
此后		39,726			12,133
小计		46,102			13,758
减去：现值折扣		(27,730	)		(5,632	)
租赁责任		18,372			8,126
减：当前部分		(1,050	)		(161	)
非流动租赁负债	$	17,322		$	7,965

联合工厂所有权-MGE Energy和MGE。

MGE在共同拥有的设施中拥有不可分割的所有权权益。发电和运营费用主要由共同所有人按照与所有权相同的方法分配。MGE自行提供资金，相应的设施和成本部分计入相应的运营费用(发电燃料、购买电力、其他运营和维护等)。在合并损益表中。

下表显示了MGE对在役公用事业工厂的兴趣，以及与MGE共同拥有的设施相关的累计折旧准备金和其他信息：


(单位为千，但不包括百分比和MW)	哥伦比亚(a)			榆树路(b)			西校区(c)			正向风(d)			两条小溪(e)			獾窝 I&II(f)
所有权权益		19	%		8.33	%		55	%		12.8	%		33	%		33	%
发电量份额(MW)		211	兆瓦		106	兆瓦		157	兆瓦		18	兆瓦		50	兆瓦		100	兆瓦

截至12月31日的年度，
运营费用-2021年	$	33,284		$	18,478		$	(g)		$	669		$	953		$	140
运营费用-2020		27,127			17,259			(g)			664			118			—
运营费用-2019年		32,604			19,661			(g)			642			—			—

截至2021年12月31日
公用事业厂	$	—		$	202,604		$	114,090		$	34,084		$	67,814		$	69,178
累计折旧		—			(39,279)			(34,907)			(14,945)			(2,932)			(227)
工厂预计将是提前退休		158,983			—			—			—			—			—
在建工程正在进行中		2,388			898			493			21			—			19,748

截至2020年12月31日
公用事业厂	$	289,597		$	203,847		$	115,657		$	34,028		$	67,577		$	—
累计折旧		(118,742)			(36,964)			(36,580)			(14,092)			(225)			—
在建工程正在进行中		997			697			677			—			—			63,140

(a)

2021年2月，MGE和其他共同所有者宣布计划淘汰哥伦比亚，这是一个位于威斯康星州波蒂奇的两台机组的燃煤发电设施。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。截至2021年12月31日，哥伦比亚很可能提前退休。有关详细信息，请参阅脚注4。

(b)

威斯康星州橡树溪的两台燃煤发电机组。 2021年11月，MGE宣布计划在榆树路单元停止使用煤炭作为主要燃料，并将工厂过渡到天然气。

(c)

密歇根大学电力西校区和威斯康星州大学共同拥有位于威斯康星州麦迪逊大学校区的西校区热电联产设施(WCCF)。威斯康星州大学拥有冷冻水和蒸汽工厂的控股权，这些工厂用于满足威斯康星州大学校园的空调和蒸汽供热能力的需求。MGE Power West Campus拥有该发电厂的控股权，该发电厂由MGE租赁并运营。

(d)

正向风能中心(Forward Wind)由86风力涡轮机位于威斯康星州布朗斯维尔附近。

(e)

Two Creek太阳能发电阵列位于威斯康星州马尼托沃克县和克瓦尼县的Two Creek镇和Two Rivers市。太阳能电池板的商业运行日期是2020年11月。

(f)

獾谷一号和二号太阳能发电场位于爱荷华州威斯康星州西南部，靠近蒙福特村和科布村。獾谷一号和獾谷二号。獾谷一号的商业运营日期是2021年11月。獾谷二期的建设预计将于2023年3月完成。

(g)

运营费用根据运营协议中包含的公式分配给UW。根据这项安排的规定，UW须向MGE发还其分配的燃料和运营费用部分。截至12月31日止年度，2021年、2020年和2019年，UW分配的燃料和运营成本份额为$6.2 百万，$5.2 百万美元，以及$6.6 分别为百万美元。

投资NTS-MGE能源和MGE。

股权证券、权益法投资和其他投资。


	MGE能源				MGE
(单位：千)	2021		2020		2021		2020
股权证券	$	20,529	$	17,906	$	230	$	603
权益法投资：
ATC和ATC Holdco		75,862		74,423		—		—
其他		39		39		—		—
权益法投资总额		75,901		74,462		—		—
其他投资		2,324		2,308		—		—
总计	$	98,754	$	94,676	$	230	$	603

股权证券是指公开交易的证券和私募股权投资于各行业公司的普通股。

在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，某些投资被清算。作为这些清算的结果，收到了以下文件：


	MGE能源						MGE
(单位：千)	2021		2020		2019		2021		2020		2019
现金收益	$	1,684	$	622	$	216	$	—	$	—	$	2
销售损益		1,543		379		580		—		—		(343	)

ATC和ATC Holdco

ATC主要在威斯康星州拥有和运营输电设施。当MGE像威斯康星州的其他电力公用事业公司一样，按照威斯康星州法律的要求向ATC捐赠电力传输设施时，它获得了ATC的权益。该权益目前由MGE Energy的子公司MGE Transco持有。ATC Holdco是由包括MGE Energy在内的ATC的几个成员组成的，目的是在威斯康星州以外进行电力传输开发和投资。ATC Holdco的所有权权益由MGE Energy的子公司Mgee Transco持有。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE Transco举行了3.6%ATC的所有权权益。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGEE Transco举行了4.4%ATC Holdco的所有权权益。

MGE Transco和Mgee Transco分别按照权益会计方法对其在ATC和ATC Holdco的投资进行了核算。来自投资的权益收益在MGE Energy的合并损益表中记为“其他收入”。在截至12月31日的年度里，MGE Transco录得以下记录：


(单位：千)	2021		2020		2019
投资于ATC的股权收益	$	9,774	$	10,167	$	9,889
从ATC收到的股息		7,832		8,633		7,347
对ATC的出资		—		1,249		3,018

2022年1月，MGE Transco赚了1美元1.2向ATC出资百万美元。

ATC Holdco成立于2016年12月。ATC Holdco的变速器开发活动已于近期暂停。在2020和2019年，MGEE Transco记录的资本贡献为#美元0.3百万美元和$0.1百万美元，分别给ATC Holdco。在……里面2021，Mgee Transco Recorded不是对ATC Holdco的出资。

空管的财务数据摘要如下：


(单位：千)
截至12月31日的年度损益表数据，	2021			2020			2019
营业收入	$	754,838		$	758,117		$	744,371
运营费用		(376,153	)		(372,463	)		(373,527	)
其他收入		1,144			1,922			48
利息支出，净额		(115,089	)		(112,818	)		(110,490	)
会员所得税前收益	$	264,740		$	274,758		$	260,402

截至12月31日的资产负债表数据，	2021			2020
流动资产	$	89,747		$	92,735
非流动资产		5,628,127			5,400,538
总资产	$	5,717,874		$	5,493,273

流动负债	$	436,918		$	310,749
长期债务		2,513,009			2,512,246
其他非流动负债		421,997			378,205
会员权益		2,345,950			2,292,073
会员权益和负债总额	$	5,717,874		$	5,493,273

MGE从ATC接收传输和其他相关服务。在2021、2020和2019年期间，MGE记录了32.0百万，$30.7百万美元，以及$30.4分别用于从空中交通管制接收的传输服务。MGE还为ATC提供各种操作、维护和项目管理工作，这些工作由ATC报销。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MGE的ATC应收账款为$7.0百万美元和$2.6主要用于獾谷一号和二号的输电互连。在新一代资产投入使用后，MGE将报销这些费用。在新一代资产投入使用后，MGE将获得这些费用的补偿。

调整器Y资产和负债-MGE Energy和MGE。

以下监管资产和负债反映在MGE截至12月31日的综合资产负债表中：


(单位：千)	2021		2020
监管资产
资产报废义务	$	13,081	$	11,935
延期燃料成本		3,292		—
递延坏账费用		5,600		3,750
债务相关成本		8,173		8,586
递延养老金和其他退休后费用		1,017		5,280
衍生品		—		13,989
租契		2,992		2,748
与AFUDC股权相关的退税		10,347		8,952
无资金支持的养老金和其他退休后负债		63,728		101,594
其他		782		418
监管资产总额	$	109,012	$	157,252

监管责任
延期节油	$	—	$	5,047
衍生品		617		—
榆树路		—		1,957
所得税		110,817		129,856
非ARO移除成本		29,694		28,197
养老金和其他退休后服务费		11,451		7,524
递延养老金和其他退休后费用		8,112		—
采购气调整		1,448		1,832
可再生能源信用额度		1,001		802
传输		223		7,669
其他		300		1,019
监管负债总额	$	163,663	$	183,903

MGE预计将收回其监管资产，并通过向客户收取的费率，根据PSCW在费率制定过程中做出的决定或基于PSCW的长期政策和指导方针，返还其监管责任。这些监管资产和负债的费率调整将在PSCW指定的期间内进行，或者在与资产或负债相关的相应期间内进行。管理层认为，MGE很可能会继续从客户那里收回上述监管资产，这是基于对该等成本的先前和当前的费率制定处理。

资产报废义务

关于资产报废义务的讨论见脚注17。

延期燃料成本/节省
燃料规则要求PSCW和威斯康星州的公用事业公司推迟超出对称成本容忍范围的电动燃料相关成本。实际成本的任何过高或过低的回收都是每年确定的，并在未来向电力零售客户开具的账单中进行调整。见脚注9.b。以供进一步讨论。

递延坏账费用

2020年3月，公安局发布了一项命令，授权推迟为确保在新冠肺炎大流行期间提供安全、可靠和负担得起的公用事业服务而发生的支出，以及滞纳金。支出包括坏账支出等项目。支出的收回预计将在未来的差饷诉讼程序中得到解决。虽然管理层认为有可能收回成本，但目前还不能估计从客户那里收取费用的时间。管理层将继续评估收回递延成本的可能性。作为2021年和解协议的一部分，PSCW批准MGE推迟反映在利率中的坏账支出与下一次利率申报中发生的实际成本之间的任何差额。

债务相关成本

这一余额包括清偿债务的债务发行成本和其他债务相关费用，包括赎回长期债务时支付的整体保费。PSCW允许收回已清偿债务安排的未摊销发行成本的利率。当公积金计划委员会认为取代旧贷款的贷款对差饷缴纳人较为有利时，公积金计划委员会将容许收回与旧贷款有关的任何未摊销发行成本。这些款项将在新设施的有效期内收回。

递延养老金和其他退休后费用

目前对养老金和其他退休后成本的会计处理允许MGE反映养老金和其他退休后成本之间的任何差异，反映在利率和下一次提交利率时发生的实际成本之间。

衍生品

MGE拥有实物和金融合约，这些合约被计入衍生品。由于这些交易是PGA或PSCW授权的燃料规则条款的一部分，基于商品的合同按市值计价的净值记录的金额将被相应的监管资产或负债抵消。记录的金额中有很大一部分与一项购买的电力协议有关，该协议在2012年6月1日至2022年5月31日结束的基本期限内为MGE提供稳定的产能和能源。有关进一步讨论，请参阅脚注18。

租契

作为其常规运营的一部分，MGE签订了与IT设备、变电站、蜂窝塔、土地、风力地役权和其他用于运营的财产相关的各种合同。初始期限超过12个月的租赁在综合资产负债表上记录为营业或融资租赁。 MGE有监管处理，并就记录净租赁成本和确认成本之间的时间差异确认监管资产或负债。有关详细信息，请参阅脚注5。

与AFUDC股权相关的退税

AFUDC权益代表与公用事业工厂建设相关的税后权益成本，并导致此类工厂的账面和税基之间的暂时差异。根据PSCW的规定，MGE很可能在未来的税率中收回递延所得税负债所代表的未来应缴税款的增加。这些金额将在适用AFUDC的资产的折旧寿命内以费率收回。与AFUDC权益相关的退税是指与收回这些未来应缴税款相关的收入要求，按当前法定税率计算。

无资金支持的养老金和其他退休后负债

MGE必须将固定收益养老金和其他退休后养老金计划的无资金或有资金状态确认为资产负债表上的净负债或资产，并抵消监管资产或负债。无资金状态代表预计将在差饷中收回的未来费用。有关进一步讨论，请参阅脚注11。

榆树路

与榆树路相关的成本是以MGE的费率估算的，包括租赁费、管理费、缓解社区影响的成本和运营成本。成本是在一到两年的时间内以差饷收取的。目前对这些成本的会计处理方式允许MGE反映在费率中反映的成本与下一次提交利率时发生的实际成本之间的任何差异。

所得税

超额递延所得税是由于制定税率结算后税率降低所致。和解是使用高于目前适用税率的税率达成的，MGE被要求将这些税收优惠返还给客户。监管责任和递延投资税收抵免反映了与将这些税收优惠返还给客户相关的收入要求。

变化在所得税中，受管制的公用事业通常以客户费率转嫁。2017年对与2017年税法中传递给客户税率的所得税相关的时间差异的一次性影响被记录为监管负债。现金影响的金额和时间将取决于

在……上面向客户提供某些所得税优惠的期限，这将受到PSCW的审查。部分监管责任将根据适用税法规定的强制时间框架退还给客户。2021年的利率和解包括一次性的美元18.2向客户返还与2017年税法相关的电力超额递延税部分，这部分不受美国国税局正常化规则的管辖。

非ARO移除成本

在资产报废债务的会计方面，公司被要求将非ARO清除成本的累计收款重新归类为监管负债，并将抵销分录计入累计折旧。在目前的费率结构下，这些搬迁费用将作为折旧费用的一部分收回。

养老金和其他退休后服务费用

财务会计准则委员会在法典的补偿-退休福利主题中发布了权威的指导意见，只允许净定期福利成本中的服务成本部分有资格在合并资产负债表中资本化。在目前的费率结构下，净定期福利成本中的非服务成本部分将作为折旧费用部分收回。MGE有监管待遇，并确认监管资产或负债在净定期福利成本收回时和成本确认时之间的时间差异。有关进一步讨论，请参阅脚注11。

采购气调整

MGE的天然气价格受一项燃料调整条款的约束，该条款旨在收回或退还购买天然气的实际成本与费率中包含的金额之间的差额。支付给客户的金额与实际可收回成本之间的差额将递延，并通过预期的每月差饷调整在未来期间收回或退还。

可再生能源信用额度

MGE从某些购买电力协议中获得可再生能源信用。信用的价值被记录为存货，并在信用赎回或到期时支出。已经为库存中包括的可再生能源信用的价值确定了监管责任。在威斯康星州，可再生能源信用在收购一年后四年到期。

输电成本

目前对输电成本的会计处理允许MGE反映反映在费率中的输电成本与下一次申报费率时发生的实际成本之间的任何差异。

费率表TERS-MGE Energy和MGE。

对诉讼进行评级。

2021年12月，PSCW批准了MGE 2022年费率案的和解协议。和解协议规定8.81%电费和电费的增加2.15%2022年上调燃气费。电费和燃气费的上涨是由费率基数的增加推动的，包括我们对獾谷I号和一个新的客户信息系统的投资。推动所要求的电力增加的还有更高的燃料和购买电力成本，以及与2017年税法相关的不受美国国税局正常化规则限制的电力超额递延税收抵免的一次性返还。包括在电费中的是客户费用的降低。作为和解协议的一部分，2023年，PSCW批准了一项0.96%提高燃气费，并通过限量率案例重新开启器解决潜在的电费变化问题。2022年和2023年的普通股股本回报率为9.8%基于由以下组成的资本结构55.6%普通股权益。

2020年12月，PSCW批准了MGE 2021年利率案的和解协议。和解协议规定零电费增加百分比，大约4%2021年上调燃气费。电费结算包括提高费率基数，但相关费率的增加主要被较低的燃料和购买电力成本以及一次性$18.2百万向客户退还与2017年税法相关的超额递延税款部分，不受美国国税局正常化规则的限制。作为和解协议的一部分，燃料规则带宽被设定为

加或减去1%2021年。与2020年的费率案例相比，和解协议包括降低2021年的预测电力销售额，以反映新冠肺炎大流行期间客户使用情况的变化。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本和技术改进。和解协议还包括对养老金和其他退休后福利成本、坏账费用和客户信用卡费用的托管会计处理。第三方托管会计处理允许MGE将费率中的估计成本和实际成本之间的任何差异推迟到下一次费率申报时再进行。任何差额都将被记录为监管资产或监管负债。2021年普通股股本回报率为9.8%基于以下资本结构55.8%2021年普通股权益。

塞拉俱乐部和Vote Solar已向戴恩县巡回法院提交请愿书，要求对PSCW批准MGE最近的两项费率和解协议(2021年和2022/2023年)的决定进行复审。PSCW被指定为响应方；MGE未被指定为一方。请愿书挑战了PSCW用来批准与电费和电力客户固定收费相关的和解部分的程序，这些部分不随使用情况而变化。请求的救济还不清楚。PSCW在和解中批准的收入要求没有受到挑战。预计PSCW将大力为其批准利率案和解进行辩护。MGE已介入诉讼，进一步为PSCW的决定辩护。

2018年12月，PSCW批准了MGE与当时悬而未决的利率案的干预方之间的和解协议。和解使电费降低了2.24%, or $9.22019年，100万。电费的下降反映了2017年税法的持续影响。较低的燃料成本和来自可再生发电资产的费率基数的增加进一步影响了费率的变化。2020年，电价进一步下降。0.84%, or $3.42019年12月，PSCW在MGE的2020年燃料成本计划中批准了100万美元，该计划反映了较低的燃料成本。和解协议将天然气价格提高了1.06%, or $1.7百万，2019年1.46%, or $2.4到2020年，这一数字将达到100万。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本。它还反映了2017年税法的影响。2019年和2020年的普通股股本回报率为9.8%基于由以下组成的资本结构56.6%2019年普通股权益和56.1%2020年的普通股。

燃料规则。

燃料规则要求威斯康星州的公用事业公司推迟电动燃料相关成本，这些成本超出了公用事业公司在年度燃料诉讼中批准的金额左右的对称成本容忍范围。实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。燃料规则带宽设置为正负1%在2021年。根据燃料规则，如果实际的电动燃料成本超过，MGE将推迟成本，减去任何额外收入101%在其最新的费率命令中允许的电动燃料成本。超额收入被定义为有关年度的收入，这些收入为MGE提供了比PSCW在MGE最新利率命令中授权的更高的普通股权益回报率。相反，如果实际电动燃料成本低于以下成本，MGE将被要求推迟获得更低成本的好处99%按这个顺序允许的电动燃料成本。2020年，燃料规则带宽被设定为正负2%。这些费用取决于PSCW在延期后一年内完成的燃料费用年度审查。

PSCW在2019年燃料规则程序中发布了关于#美元的最终裁决。1.5百万美元的递延节省使MGE可以选择使用$1.5作为MGE 2021年费率案和解协议的一部分，或者在2020年10月向客户退还余额。如上所述，MGE选择将节省的资金作为2021年利率变化和解协议的一部分，降低电力零售费率，而不是向零售客户提供一次性信贷。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

2021年9月，PSCW在2020年燃料规则程序中发布了一项最终决定，要求MGE退还美元。3.22020年实现的额外燃料节省100万美元，外加2021年10月一个月期间其零售电力客户的应计利息。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

MGE在2021年回收的燃料成本不足。截至2021年12月31日，MGE已推迟$3.32021年燃料成本的100万美元。这些成本将取决于PSCW对2021年燃料成本的年度审查，预计将于2022年完成。

10.

收入标签XES。

MGE能源和MGE所得税。

MGE Energy提交了一份合并的联邦所得税申报单，其中包括所有子公司的运营。子公司计算各自的联邦所得税拨备，就像它们是单独的应税实体一样。

在合并和单独的公司基础上，所得税拨备包括截至12月31日的年度的以下拨备(福利)部分：


	MGE能源									MGE
(单位：千)	2021			2020			2019			2021			2020			2019
本期应付款项：
联邦制	$	(2,589	)	$	4,179		$	8,017		$	(3,434	)	$	3,716		$	7,616
状态		3,002			5,095			4,647			3,163			4,790			4,608
净额-延期：
联邦制		(1,473	)		6,181			3,510			(1,951	)		4,756			2,242
状态		6,310			4,182			3,702			5,605			3,787			3,044
摊销投资税收抵免		(1,135	)		(214	)		(92	)		(1,135	)		(214	)		(92	)
所得税拨备总额	$	4,115		$	19,423		$	19,784		$	2,248		$	16,835		$	17,418

综合所得税拨备与对所得税前收入适用法定联邦所得税税率计算的金额不同，如下所示：


	MGE能源												MGE
	2021				2020				2019				2021				2020				2019
法定联邦所得税税率		21.0		%		21.0		%		21.0		%		21.0		%		21.0		%		21.0		%
州所得税，扣除联邦福利后的净额		6.2				6.3				6.2				6.2				6.3				6.1
摊销投资税收抵免		(1.5	)			(0.2	)			(0.1	)			(1.5	)			(0.2	)			(0.1	)
风能发电的信用额度		(6.0	)			(6.2	)			(5.7	)			(6.4	)			(6.8	)			(6.2	)
AFUDC股权，净额		(0.9	)			(1.2	)			(0.3	)			(1.0	)			(1.4	)			(0.3	)
公用事业超额递延税额摊销(a)		(14.8	)			(2.0	)			(2.4	)			(15.8	)			(2.2	)			(2.7	)
其他、净、单独无关紧要		(0.3	)			(0.3	)			(0.1	)			(0.3	)			(0.3	)			(0.1	)
有效所得税率		3.7		%		17.4		%		18.6		%		2.2		%		16.4		%		17.7		%

(a)

包括在内2017年税法对受监管公用事业公司使用正常化会计方法确认的超额递延税款的影响是，根据美国国税局(IRS)限制超额递延税款退还给公用事业客户的比率的规则。在过去的几年里2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，MGE认可了2.6百万，$2.2百万美元，以及$2.6分别为百万美元。2021年的税率和解包括向客户一次性退还与2017年税法相关的超额递延税款的电力部分，不受美国国税局正常化规则的限制。截至年底的年度2021年12月31日，MGE认可美元13.2百万美元。

截至12月31日，综合资产负债表中出现的递延税项资产和负债的重要组成部分如下：


	MGE能源					MGE
(单位：千)	2021		2020			2021		2020
递延税项资产
对ATC的投资	$	20,868	$	21,688		$	—	$	—
联邦税收抵免		39,161		19,199			39,161		20,080
应计费用		11,053		11,115			11,047		11,105
养老金和其他退休后福利		24,888		35,446			24,888		35,446
递延税金监管账户		42,401		41,318			42,401		41,318
衍生品		241		3,852			241		3,852
租契		7,218		6,704			7,218		6,704
其他		17,390		14,073			17,442		14,125
递延所得税总资产		163,220		153,395			142,398		132,630
减去估值免税额		—		(38	)		—		(38	)
递延所得税净资产	$	163,220	$	153,357		$	142,398	$	132,592

递延税项负债
与物业相关	$	274,613	$	257,397		$	274,613	$	257,397
对ATC的投资		52,731		51,518			—		—
债券交易		534		595			534		595
养老金和其他退休后福利		34,781		45,658			34,781		45,658
衍生品		241		3,852			241		3,852
可抵税预付款		10,222		9,059			10,210		9,059
租契		7,218		6,704			7,218		6,704
其他		14,029		10,045			13,686		9,717
递延所得税总负债		394,369		384,828			341,283		332,982
递延所得税，净额	$	231,149	$	231,471		$	198,885	$	200,390

截至12月31日，联邦和州税收优惠结转的组成部分，具体如下：


	MGE能源						MGE
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
联邦税收抵免	$	39,161		$	19,199		$	39,161		$	20,080
国家净营业亏损		3			621			3			621
国家净营业亏损计价准备		(3	)		(621	)		(3	)		(621	)

联邦税收抵免结转将于2040年到期，州净营业亏损结转将于2023年到期。联邦税收抵免代表递延税项资产，净营业亏损金额代表结转的税收损失。由于各个州税收管辖区未来收入的不确定性，州估值津贴将MGE Energy和MGE的州结转亏损减少到估计的可变现价值。

所得税中的不确定性会计-MGE Energy和MGE。

在上一年度纳税申报单上取得或预计在本年度纳税申报单上取得的税收优惠金额与在财务报表中确认的税收优惠金额之间的差额被计入未确认的税收优惠。

未确认的税收优惠和利息的对账表格如下：


(单位：千)
未确认的税收优惠：	2021			2020			2019
未确认的税收优惠，1月1日，	$	2,281		$	2,093		$	1,949
基于与本年度相关的纳税状况的增加		714			796			741
根据与前几年相关的纳税状况计算的增加额		-			-			84
根据与前几年相关的税收头寸进行的减税		(642	)		(608	)		(681	)
未确认的税收优惠，12月31日，	$	2,353		$	2,281		$	2,093

(单位：千)
未确认税收优惠的利息：	2021			2020			2019
未确认税收优惠的应计利息，1月1日	$	154		$	176		$	191
减少不确定税收头寸的利息支出		(98	)		(124	)		(137	)
不确定税收头寸的利息支出		94			102			122
未确认税收优惠的应计利息，12月31日，	$	150		$	154		$	176

未确认的税收优惠在合并资产负债表中与“其他递延负债”一起分类。利率中可收回的利息部分由监管资产抵消。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，MGE Energy和MGE有一项未确认的税收优惠，主要与改变发电和配电维修会计所得税方法相关的临时税收差异有关。此外，截至2019年12月31日，，MGE Energy和MGE有与永久性差异相关的未确认的税收优惠，税收抵免不到#美元0.1百万美元。自.起2021年12月31日和2020年12月31日，这里有不是与永久性差异和税收抵免相关的未确认税收优惠。

截至2021年12月31日未确认的税收优惠，预计在未来12个月内不会大幅增加或减少。此外，MGE Energy和MGE纳税申报单的诉讼时效将到期。预计即将到期的诉讼时效的影响不会很大。下表显示了主要司法管辖区仍需审查的纳税年度：


	纳税人	开放年
	MGE Energy和合并子公司获得联邦回报	2018年至2021年
	MGE能源威斯康星州联合报告公司报税表	2017年至2021年

11.

养老金计划和其他R退休后福利-MGE Energy和MGE。

MGE维护合格和不合格的养老金计划、医疗保健和人寿保险福利，并为其员工和退休人员定义缴费401(K)福利计划。MGE的401(K)计划成本为$5.1百万，$4.7百万美元，以及$4.4截至年底的年收入为百万美元分别为2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日。所有养老金和退休后福利计划的衡量日期均为12月31日。

2006年12月31日之后聘用的所有员工都已登记在固定缴费养老金计划中，而不是以前的固定收益养老金计划中。

福利义务和计划资产。


(单位：千)	养老金福利						其他退休后福利
福利义务的变化：	2021			2020			2021			2020
净福利义务截至1月1日，	$	461,215		$	410,651		$	86,360		$	80,901
服务成本		5,730			5,296			1,448			1,264
利息成本		9,109			12,210			1,549			2,278
计划参与者的缴费		—			—			992			1,009
精算损失(收益)(a)		3,871			50,325			(685	)		5,907
支付的毛利		(19,259	)		(17,267	)		(5,405	)		(5,245	)
减去：支付福利的联邦补贴(b)		—			—			267			246
福利义务截至12月31日，	$	460,666		$	461,215		$	84,526		$	86,360

计划资产变更：
截至1月1日的计划资产公允价值，	$	429,538		$	386,033		$	51,735		$	48,889
计划资产实际收益率		61,487			58,935			6,814			6,514
雇主供款		2,187			1,837			708			568
计划参与者的缴费		—			—			992			1,009
支付的毛利		(19,259	)		(17,267	)		(5,405	)		(5,245	)
计划资产年末公允价值		473,953			429,538			54,844			51,735
截至12月31日的资金状况，	$	13,287		$	(31,677	)	$	(29,682	)	$	(34,625	)

(a)

2020年，较低的贴现率是精算亏损的主要驱动因素。

(b)

2003年，《2003年医疗保险处方药、改善和现代化法案》签署成为法律，授权医疗保险向退休人员提供处方药福利。在过去的几年里2021年12月31日和2020年12月31日，应向MGE提供的补贴为$0.3百万美元和$0.2分别为百万美元。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，固定收益养老金计划的累计福利义务为#美元。431.3百万美元和$430.3分别为百万美元。

综合资产负债表中确认的反映截至12月31日各计划资金状况的金额如下：


	养老金福利						其他退休后福利
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
长期资产	$	58,757		$	13,873		$	—		$	—
流动负债		(2,342	)		(2,139	)		—			—
长期负债		(43,128	)		(43,411	)		(29,682	)		(34,625	)
净负债	$	13,287		$	(31,677	)	$	(29,682	)	$	(34,625	)

下表显示了截至12月31日尚未在我们的净定期福利成本中确认并在合并资产负债表中记录为监管资产的金额：


	养老金福利						其他退休后福利
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
净精算损失	$	57,777		$	92,553		$	6,256		$	10,986
以前的服务福利		(20	)		(144	)		(297	)		(1,816	)
过渡义务		—			—			12			15
总计	$	57,757		$	92,409		$	5,971		$	9,185

预计福利义务超过计划资产的养老金计划的预计福利义务和计划资产的公允价值如下:


(单位：千)	养老金福利
超过计划资产的预计福利义务	2021		2020
预计福利义务，年终	$	45,470	$	45,550
计划资产的公允价值，年终		—		—

累计福利义务超过计划资产的计划资产的累计福利义务和公允价值如下：


(单位：千)	养老金福利				其他退休后福利
超过计划资产的累计福利义务	2021		2020		2021		2020
累计福利义务，年终	$	43,831	$	43,384	$	84,526	$	86,360
计划资产的公允价值，年终		—		—		54,844		51,735

净定期收益成本。


(单位：千)	养老金福利									其他退休后福利
净定期收益成本的构成：	2021(a)			2020(a)			2019(a)			2021(a)			2020(a)			2019(a)
服务成本	$	5,730		$	5,296		$	4,692		$	1,448		$	1,264		$	1,110
利息成本		9,109			12,210			14,302			1,549			2,278			2,893
预期资产回报率		(29,487	)		(27,229	)		(22,786	)		(3,277	)		(3,154	)		(2,723	)
摊销：
过渡义务		—			—			—			3			3			3
前期服务(信用)成本		(124	)		(114	)		(117	)		(1,518	)		(2,669	)		(2,669	)
精算损失		6,646			5,357			7,379			493			217			401
净定期收益成本(信用)	$	(8,126	)	$	(4,480	)	$	3,470		$	(1,302	)	$	(2,061	)	$	(985	)

(a)

在2019年期间，MGE推迟了大约$6.2 数百万美元的养老金和退休后的其他费用。在.期间2021和2020，MGE募集了大约$4.3百万美元和$0.9 养老金和其他退休后费用分别减少了100万美元，减少了前几年的递延金额。推迟的影响没有反映在上表中。有关详细信息，请参阅脚注8。

在截至2021年12月30日的年度内，MGE递延了$8.12021年员工福利计划成本节省的100万美元，并记录为监管负债。递延节余没有反映在上表中。有关更多信息，请参见脚注8。

除服务成本部分外，定期收益净成本的组成部分在合并损益表的“其他收入，净额”中记录。服务费用部分记入合并损益表上的“其他操作和维护”。MGE有监管待遇，并确认监管资产或负债在净定期福利成本收回时和成本确认时之间的时间差异。

计划假设。

用于确定福利义务的加权平均假设如下：


	养老金福利						其他退休后福利
	2021			2020			2021			2020
贴现率		2.94	%		2.70	%		2.85	%		2.52	%
补偿增长率		3.19	%		3.22	%	不适用			不适用
假定医疗成本趋势率：
假设明年的医疗成本趋势比率	不适用			不适用				5.75	%		5.75	%
假定成本趋势率下降的比率(最终趋势率)	不适用			不适用				4.75	%		4.75	%
利率达到最终趋势利率的年份	不适用			不适用			2027			2027

MGE使用单个现货汇率，而不是收益率曲线现货汇率的加权平均，来衡量净定期收益成本中的服务成本和利息成本组成部分。

用于确定定期费用净额的加权平均假设如下：


	养老金福利									其他退休后福利
	2021			2020			2019			2021			2020			2019
贴现率		2.70	%		3.42	%		4.32	%		2.52	%		3.30	%		4.24	%
计划资产的预期收益率		7.00	%		7.20	%		7.20	%		6.61	%		6.75	%		6.72	%
补偿增长率		3.23	%		3.26	%		3.25	%	不适用			不适用			不适用

MGE在确定资产类别的预期长期回报率时采用了积木方法。研究历史市场，分析资产类别之间的长期历史关系，符合被广泛接受的资本市场原则，即波动性较高的资产在长期内产生更大的回报。当前的市场因素，如利率和股息收益率，在确定长期资本市场假设之前进行评估。

计划资产的预期长期名义回报率主要是成分资产类别的预期长期实际回报率和计划的目标资产配置以及通胀假设的函数。审查同行数据和历史回报，以检查其适当性。

投资策略。

MGE采用总回报投资方法，利用股票、固定收益和房地产投资的组合，在谨慎的风险水平下最大化计划资产的预期长期回报。风险容忍度是通过仔细考虑计划负债、计划资金状况和公司财务状况来建立的。投资组合包括股票、固定收益和房地产投资的多元化组合。通过定期投资组合审查和负债衡量，对投资风险进行持续衡量和监控。

截至MGE养老金计划的资产配置2021年12月31日和2020年12月31日，按资产类别分列的2022年目标分配如下：


	目标			计划百分比年终资产
	分配			2021			2020
股权证券(a)		63.0	%		65.0	%		69.0	%
固定收益证券		30.0	%		29.0	%		25.0	%
房地产		7.0	%		6.0	%		6.0	%
总计		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(a)

股权证券的目标配置细分如下：45.5%的美国股本和17.5%的非美国股本。

退休后福利计划的计划资产的公允价值为#美元。54.8百万美元和$51.7截至分别是2021年12月31日和2020年12月31日。其中，$48.7百万美元和$45.6截至2021年12月31日和2020年12月31日分别在总养老金信托基金持有，可分配给退休后的医疗费用。总养老金信托所持资产部分的目标资产配置和投资策略与MGE养老金计划的解释相同。退休后福利资产的其余部分要么存放在保险延续基金中，用于支付退休人员的终身福利，要么存放在健康福利信托基金中，用于支付退休人员的健康保险费。保险延续基金的资产配置由寿险人决定。健康福利信托的目标资产配置基于与总养老金信托持有的资产类似的投资策略，并考虑了健康福利信托的流动性需求。

信用风险集中。

MGE评估了截至2021年12月31日其养老金和其他退休后福利计划的资产组合是否存在显著的信用风险集中。浓度的类型是

评估包括但不限于单一实体、行业类型和外国的投资集中度。截至2021年12月31日，这里有不是显著浓度(定义为大于10计划资产的百分比)MGE养老金和退休后福利计划资产中的风险。

计划资产的公允价值计量。

养老金和其他退休后福利计划投资按公允价值记录。有关公允价值层次的更多信息，请参见脚注19。

以下是截至2021年12月31日养老金和其他退休后福利计划中持有的基础计划资产的类别：

现金和现金等价物-这一类别包括在活跃市场交易的期限在三个月以下的高流动性投资。

股权证券-这些证券由美国和国际股票基金组成。美国股票基金主要投资于国内股票。这些基金中的证券通常使用适用交易所、纽约证交所、纳斯达克等的收盘价定价。国际基金由国际股票组成。证券的定价采用当地证券交易所的收盘价。

固定收益证券-这些证券包括美国债券基金和短期基金。美国债券基金由定价代理使用基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价和发行人利差等信息进行定价。短期资金最初按成本估值，并根据任何折扣或溢价的摊销进行调整。

房地产-房地产基金是直接投资于房地产池的基金。这些基金由投资经理使用使用独立评估的定价模型定期进行估值。房地产投资的公允价值是用资产净值确定的。

保险延续基金(ICF)-ICF是一项补充退休计划，其中包括已被隔离和限制支付退休人员定期人寿保险费的资产。

固定利率基金-固定利率基金由固定收益证券的基础投资组合支持，包括公共债券、商业抵押贷款和私募债券。公开市场数据和公认会计准则(GAAP)报告的市场价值在可用时用于确定公允价值。

除被视为一级投资的现金和现金等价物外，MGE计划资产的所有公允价值均采用资产净值计量。

截至12月31日，MGE按资产类别划分的计划资产公允价值如下：


(单位：千)	2021		2020
现金和现金等价物	$	1,428	$	1,180
股权证券：
美国大盘股		162,060		151,218
美国中型股		38,755		37,389
美国小型股		47,657		50,456
国际融合		87,781		87,461
固定收益证券：
短期资金		5,222		4,215
高收益债券		25,190		22,683
长期债券		119,867		92,657
房地产		37,170		30,005
保险续保基金		1,599		1,506
固定利率基金		2,068		2,503
总计	$	528,797	$	481,273

预期现金流。

MGE做到了不是I don‘我不指望需要对以下项目的合格计划做出任何必要的贡献2022年目前还没有估计2022年以后几年的捐款。MGE根据2006年的养老金保护法采用了允许的资产平滑，包括WRERA所做的修改。

由于计划资产的未来经济表现、贴现率和其他关键假设的不确定性，估计供款可能会发生变化。MGE还可以选择提供额外的可自由支配的捐款。

2021年，MGE赚了美元6.9雇主对其养老金和退休后计划的缴费为100万美元。

福利支付。

下列福利付款将酌情反映预期的未来服务，预计将支付如下：


	养老金		其他退休后福利
(单位：千)	养老金福利		退休后总福利		预期的联邦医疗保险D部分补贴			退休后净福利
2022	$	19,736	$	4,713	$	(304	)	$	4,409
2023		20,474		4,982		(333	)		4,649
2024		21,197		5,281		(363	)		4,918
2025		21,897		5,533		(395	)		5,138
2026		22,497		5,567		(430	)		5,137
2027 - 2031		117,862		27,651		(2,541	)		25,110

12.

基于共享的Compe国家-MGE能源和MGE。

2020年，MGE能源股东批准了2021年长期激励计划(2021年激励计划)。它规定发行最高可达500,000与2021年激励计划下的奖励相关的MGE能源普通股。2021年激励计划授权对符合条件的员工和非员工董事奖励限制性股票、限制性股票单位、业绩单位和股息等价物，或上述各项的任意组合。2020年2月，针对符合条件的员工通过了2020年绩效单位计划(简称2020年计划)。计划参与者可以获得绩效单位奖励和/或受限单位奖励。在2020年计划通过之前，符合条件的员工可以获得2006年绩效单位计划下的绩效单位奖励。根据2013年董事激励计划，符合条件的非雇员董事可以获得业绩单位奖励。在截至12月31日的年度内，2021年、2020年和2019年，MGE记录了$2.9百万，$1.3百万美元，以及$3.0在合并损益表的“其他运营和维护”中，2006年业绩单位计划、2020年业绩单位计划、2013年董事激励计划和2021年激励计划下的股权薪酬奖励分别涉及基于股份的薪酬奖励。

2013年董事激励计划和2006年绩效单位计划-责任奖励-根据米高梅能源2013年董事激励计划和2006年绩效单位计划，非雇员董事和符合条件的员工分别可以获得业绩单位，这些业绩单位使持有人有权在奖励设定的业绩期满时获得相当于指定数量的米高梅能源普通股价值的现金支付，外加相应的股息等值支付。按照计划的规定。这些奖励必须遵守规定的归属时间表，并且必须以现金支付。因此，不是普通股将与这些计划相关地发行。

在授予日，获得董事或员工服务以换取绩效单位奖励的成本是根据MGE Energy普通股的当前市值计算的。根据适用会计准则的要求，奖励的公允价值按季度重新计量，包括截至2021年12月31日的季度。公允价值的变化以及最初的赠与被确认为补偿成本。由于这一金额在整个归属期内都要重新计量，因此补偿成本受

可变性。对于2006年绩效单位计划下的符合条件的非退休员工，基于股票的薪酬成本是应计的，并使用分级归属方法进行确认。随着退休资格加速归属，符合退休资格的员工或将在归属时间表期间成为符合退休资格的员工的补偿成本将在缩短的范围内确认。

2013年董事激励计划下的奖金受三-年度归属时间表。2006年绩效单位计划下的支出受五-年度归属时间表。发生了以下活动：


	2021
	董事奖励计划	性能单位平面
非既得利益奖1月1日，	4,286	17,420
授与	—	—
既得	(2,814)	(11,660)
非既得利益奖12月31日，	1,472	5,760

上表所示的赔偿没有发生现金结算，因为只有在赔偿所涉期间结束时才支付现金。2021年1月，现金支付为$1.9发放了100万份与2018年根据这些计划颁发的奖项有关的奖励，发放了2013年董事激励计划和2016年绩效单位计划的奖励。

限制性股票单位--股权奖励-2021个限制性股票单位的支付是基于三年时间归属期届满的。2021年授予的限制性股票单位将以MGE Energy普通股的股票支付，并作为股权奖励入账。授予的每个限制性股票单位的公允价值以授予日一股MGE Energy普通股的收盘价为基础。薪酬费用在绩效期间根据授予日奖励的公允价值按比例记录。发生了以下活动：


	2021
	单位	加权平均授予日期公允价值(每股)
非既得利益奖1月1日，	—		不适用
授与	16,267	$	65.83
既得	—
未分配的既得奖励(a)	(3,141)	$	65.83
非既得利益奖12月31日，	13,126	$	65.83

(a)

表示在2021年期间归属但未分配给符合退休资格的员工的限制性股票单位。

2022年2月，MGE发布了15,931限制性股票单位仅限于符合条件的员工和非员工董事。

限制性股票单位-责任奖-2021年之前授予的限制性股票单位的支付基于三年时间归属期届满，将以现金支付，并作为责任奖励入账。薪酬支出在绩效期间根据每个报告期的奖励公允价值按比例记录。发生了以下活动：


		2021
非既得利益奖1月1日，		7,003
授与		—
既得		—
未分配的既得奖励(b)		(939)
非既得利益奖12月31日，		6,064

(b)

表示在2021年期间归属但未分配给符合退休资格的员工的限制性股票单位。

表现单位-责任奖-2020计划下的绩效单位使持有者有权获得相当于指定数量的MGE Energy普通股价值的现金支付，外加

其股息等值支付。2021年激励计划下的绩效单位可以MGE Energy普通股、现金或现金加股票的形式支付。MGE假设它将以现金形式支付2021年和2020年授予的业绩单位的未来支出；因此，这些业绩单位被计入责任奖励。这些绩效单位的薪酬支出在绩效期间根据每个报告期的奖励公允价值按比例记录。支付依据是在MGE能源公司董事会薪酬委员会设定的业绩期间内实现特定业绩目标的情况。奖励受归属条款的约束，该条款规定在表演期结束时100%归属。随着退休资格加速归属，符合退休资格的员工或将在归属时间表期间成为符合退休资格的员工的补偿成本将在缩短的范围内确认。

绩效单位包括市场条件和绩效条件。市场状况是基于相对于投资者拥有的公用事业同业集团的总股东回报。业绩条件基于奖励协议中指定的目标(如收益增长目标)的实现情况。每个业绩单位的公允价值基于授予日相关普通股的公允价值，以及在授予日期间满足奖励协议中包含的市场和业绩条件的可能性。三-年度业绩期间。归属时的实际支付取决于实际业绩，范围可能在零至200授予的绩效单位数的百分比。发生了以下活动:


		2021
非既得利益奖1月1日，		7,003
授与		10,187
既得		—
未分配的既得奖励(c)		(3,320)
非既得利益奖12月31日，		13,870

每项非既得性奖励的加权平均公允价值	$	104.76
基于绩效标准的加权平均估计支出百分比		127.4%

(c)

表示在2021年期间授予但未分配给符合退休条件的员工的绩效单位。

2022年2月，MGE发布了10,3952021年激励计划下的绩效单位奖励符合条件的员工。

13.

应付给潘基文的票据KS、商业票据和信用证额度。

MGE能源公司。

截至2021年12月31日，MGE Energy有一笔无担保的承诺循环信贷额度为#美元502024年2月7日到期的100万美元。自.起2021年12月31日, 不是根据这项安排，借款尚未偿还。

信贷协议要求MGE Energy维持其合并负债与合并总资本之比不超过最高65%。根据协议，控制权的变更构成违约。控制事件的改变被定义为(I)MGE Energy无法保持100MGE未偿还有表决权股权的%或(Ii)收购MGE的实益所有权30一人或两人或以上一致行动的MGE Energy的已发行有表决权股票的%或以上。自.起2021年12月31日，MGE Energy遵守信贷协议的契约要求。

MGE。

对于短期借款，MGE通常发行商业票据(按发行时的现行贴现率发行)，并得到未使用的承诺银行信贷额度的支持。截至2021年12月31日，MGE有两个无担保的承诺循环信贷额度，总额为#美元。1002024年2月7日到期的100万美元。自.起2021年12月31日, 不是在这些贷款项下，借款尚未偿还；然而，有#美元。5.5未偿还的商业票据有一百万美元。自.起2021年12月31日，MGE有$0.7在信贷机构内部开具的百万份信用证。

信贷协议要求MGE保持合并债务与合并总资本的比率不超过最高65%。该比率的计算不包括MGE财务报表中包含的资产、负债、收入和费用，这些资产、负债、收入和支出是合并VIE的结果，如MGE Power West Campus和MGE Power Elm Road。根据协议，控制权的变更构成违约。控制事件的改变被定义为(I)MGE Energy无法保持100MGE未偿还有表决权股权的%或(Ii)收购MGE的实益所有权30一人或两人或以上一致行动的MGE Energy的已发行有表决权股票的%或以上。自.起2021年12月31日，MGE符合信贷协议的契约要求。

短期借款-MGE Energy和MGE。

有关短期借款的信息如下：


(单位：千)	MGE能源(a)							MGE
截止到十二月三十一号，	2021			2020			2021				2020
信贷额度下的可用产能	$	143,815		$	96,815		$		93,815		$	46,815
短期未偿债务	$	5,500		$	52,500		$		5,500		$	52,500
在信贷机构内部开立的信用证	$	685		$	685		$		685		$	685
加权平均利率		0.15	%		0.15	%			0.15	%		0.15	%
截至十二月三十一日止的年度，
最高短期借款额度	$	64,000		$	52,500		$		64,000		$	52,500
平均短期借款	$	28,583		$	6,393		$		28,583		$	6,393
加权平均利率		0.15	%		0.43	%			0.15	%		0.43	%

(a)

MGE Energy的短期借款包括MGE Energy和MGE的信用额度以及MGE商业票据。

14.

长期目标BT-MGE能源和MGE。

长期债务。


	十二月三十一日，
(单位：千)	2021			2020
第一抵押债券：(a)
7.70%，2028系列	$	1,200		$	1,200
免税债务：
2.05%，2023系列，工业发展收入债券		19,300			19,300
中期票据：(c)
6.12%, due 2028		20,000			20,000
7.12%, due 2032		25,000			25,000
6.247%, due 2037		25,000			25,000
中期票据总额		70,000			70,000
其他长期债务：(d)
3.09%, due 2023(e)		30,000			30,000
3.29%, due 2026(e)		15,000			15,000
3.11%, due 2027(e)		30,000			30,000
2.94%, due 2029(e)		50,000			50,000
2.48%, due 2031(e)(b)		60,000			—
5.68%, due 2033(f)		21,510			22,762
5.19%, due 2033(f)		14,133			14,985
2.63%, due 2033(e)(b)		40,000			—
5.26%, due 2040(e)		15,000			15,000
5.04%, due 2040(g)		30,139			31,806
4.74%, due 2041(g)		19,167			20,167
4.38%, due 2042(e)		28,000			28,000
4.42%, due 2043(e)		20,000			20,000
4.47%, due 2048(e)		20,000			20,000
3.76%, due 2052(e)		40,000			40,000
4.19%, due 2048(e)		60,000			60,000
4.24%, due 2053(e)		20,000			20,000
4.34%, due 2058(e)		20,000			20,000
其他长期债务总额		532,949			437,720
一年内到期的长期债务		(4,889	)		(4,771	)
未摊销贴现和发债成本		(4,349	)		(4,146	)
长期债务总额	$	614,211		$	519,303

(a)

MGE的公用事业工厂受到其抵押贷款契约和信托契约的留置权，根据这些契约，MGE发行了第一批抵押债券。抵押契约规定，如果MGE股票自1945年12月31日以来的总额超过1945年12月31日之后积累的赚取盈余(留存收益)，则不得分红或以任何其他方式分配或购买MGE股票。截止到十二月三十一号，2021年，大约是$604.3根据这一契约，有100万美元可用于支付股息。

(b)

2021年5月，MGE签订私募票据购买协议，承诺发行6,000万美元新长债(A系列)和4,000万美元新长债(B系列)。B系列的融资发生在2021年6月15日，A系列的融资发生在2021年8月27日。债务融资的收益用于协助资本支出和其他公司义务。

(c)

MGE发行中期票据的契约规定，如果MGE发行任何额外的第一抵押债券，这些票据将有权以同等和按比例提供担保。

(d)

根据与一个或多个购买者签订的各种票据购买协议发行的无担保票据。这些票据不是根据MGE截至1998年9月1日的契约发行的，也不受该契约管辖，该契约管理着MGE的中期票据。

(e)

由MGE发布。根据该票据购买协议：(I)票据持有人有权要求MGE在收购以下公司的实益所有权时按面值回购其票据30MGE Energy的已发行有表决权股票的百分比或以上，(Ii)MGE必须保持其合并负债与合并总资本的比率不超过最高65%，以及(Iii)MGE发行的“优先债”不能超过20其合并资产的%。优先债务被定义为以票据购买协议允许的特定留置权以外的留置权担保的MGE的任何债务，以及某些子公司的某些无担保债务。截止到十二月三十一号，2021，MGE遵守了公约的要求。

(f)

由MGE Power West校区发布。票据购买协议要求MGE Power West校区保持不低于以下的预计偿债覆盖率1.25降至1.00，债务与总资本之比不超过

0.65到1.00。这些票据由MGE根据长期租赁向MGE Power West Campus支付的租赁付款的抵押品转让作为担保，以使用WCCF。截止到十二月三十一号，2021，MGE Power West校区符合公约要求。

(g)

由MGE Power Elm Road发行。票据购买协议要求MGE Power Elm Road在任何日历季度末保持不低于以下的预计和实际偿债覆盖率1.25至1.00的往绩12个月期间。这些票据以MGE根据长期租约向MGE Power Elm Road支付租赁款项的抵押品转让为抵押，以使用Elm Road单位。截止到十二月三十一号，2021，MGE Power Elm Road符合公约要求。

长期债务到期日。

以下是MGE Energy和MGE未来几年所有长期债务的合计到期日2021年12月31日


(单位：千)	2022		2023		2024		2025		2026		此后
长期债务到期日	$	4,889	$	54,314	$	5,146	$	5,285	$	20,433	$	533,382

MGE将MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus持有的长期债务包括在合并财务报表中(有关这些VIE的更多信息，请参见脚注3)。

15.

通用EQU城市。

普通股-MGE Energy和MGE。

MGE Energy通过其直接股票购买和股息再投资计划(股票计划)出售普通股。这些股票可以是新发行的股票，也可以是股票计划参与者的独立代理人在公开市场购买的股票。公开市场上股票回购的数量和时间取决于计划参与者进行的股息再投资和可选股票购买的水平。因此，没有回购的具体最高股份数量，也没有回购的具体终止日期。MGE Energy向美国证券交易委员会提交的货架登记声明涵盖了股票计划下的所有销售。在过去的几年里2021年12月31日和2020年12月31日，MGE Energy发布不是股票计划项下的新普通股。

2020年5月，MGE Energy发布了1.5在一次包销发行中发行了100万股普通股。MGE Energy获得的收益(扣除承销商费用和发行成本)为美元。79.6从这些股票的发行和出售中获得100万美元。净收益用于一般企业用途，包括为MGE的资本支出提供资金。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，MGE Energy支付了54.8百万(或美元)1.52每股)及$51.7百万(或美元)1.45每股)，分别为普通股的现金股息。MGE向MGE Energy支付的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上，MGE的第一笔抵押债券也受到限制。PSCW命令限制任何股息，如果MGE的普通股比率(以费率程序中使用的方式计算)低于PSCW授权金额，MGE可以向MGE Energy支付55%。这一限制并未限制MGE在#年支付股息。2021年关于支付股息的抵押契约契约的进一步讨论，见脚注14。在截至2021年12月31日的年度内，MGE支付了5.0向MGE Energy派发100万美元现金股息。于截至该年度止年度内2020年12月31日，MGE付费不是给MGE能源的红利。

稀释股份计算-MGE能源。

截至2021年12月31日，3,668股票被计入与非既得股权奖励相关的稀释后每股收益的计算中。有关基于共享的薪酬奖励的其他信息，请参见脚注12。

16.

承诺和持续紧急情况。

环境-MGE能源和MGE。

哥伦比亚

2021年2月，MGE和哥伦比亚的其他共同所有者宣布了该设施退役的计划。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。最终时间和退休日期可能会根据运营、监管和其他因素而发生变化。下面讨论的环境合规性的影响将取决于批准的最终退役日期和合规性要求日期。

水质

EPA和WDNR根据联邦水污染控制法案(俗称清洁水法(CWA))颁布的水质法规，对向地表水排放各种污染物施加了限制。CWA还监管影响水生生物的地表水质量问题，如水温、化学物质浓度、取水口结构和湿地填埋。CWA还包括排放标准，要求使用等同于绝对的“最佳可行”或“最佳可用”技术的污水处理过程。CWA通过水排放许可证设定排放限制，对“点源”(如发电厂)的排放进行监管。MGE的发电厂在威斯康星州排污消除系统(WPDES)的许可下运营，该系统由WDNR颁发，以确保符合这些排放限制。许可证需要定期续签。

美国环保署关于蒸汽发电点源类别的排放限制指南和标准

美国环保署已经为新建和现有的蒸汽发电厂颁布了水排放限制准则(ELG)和标准，这些准则和标准主要要求减少废水中的金属和其他污染物。MGE的哥伦比亚工厂和榆树路单元受这一规定的约束。

2021年7月，PSCW批准了由MGE和哥伦比亚的其他所有者提交的授权证书(CA)申请，该申请承诺关闭哥伦比亚的湿池塘系统，以符合煤炭燃烧残留物(CCR)规则(如下文CCR部分更详细地描述)。通过关闭湿池塘系统，哥伦比亚将符合ELG要求。

榆树路单位必须在不迟于2023年12月满足ELG规则的要求，这是由许可当局决定的。2021年12月，PSCW批准了CA安装额外废水处理设备的申请，以符合ELG规则。MGE在遵守该规则的估计成本中的份额估计约为#美元。4百万美元。预计将于2022年开工建设。

根据以前对环境合规项目的处理，管理层认为任何合规成本都将在未来的费率中收回。

美国环保署冷却水取水规则(第316(B)条)

根据这一规定，WCCF、布朗特和哥伦比亚被视为现有工厂。WCCF采用符合第316(B)条规则的系统。布朗特的WPDES许可证假设工厂在许可证有效期内符合BTA标准，许可证将于2023年到期。在下一次许可证续签之前，MGE需要完成一项夹带研究，并推荐BTA和替代技术

考虑过。MGE于2021年完成了夹带研究，并将结果提交给了WDNR。WDNR将做出最终的BTA决定，并将任何BTA要求纳入布朗特的下一次许可证续签，预计将于2022年底完成，并于2023年生效。管理层认为，布朗特的BTA决定不会对MGE产生重大影响。

第316(B)条适用于哥伦比亚工厂的河流进水口。哥伦比亚的运营商在2019年获得了许可证，要求在2023年11月之前将进气结构的研究提交给WDNR，以帮助确定BTA。鉴于哥伦比亚大学计划在2024年底之前退役这两个部门，BTA可能不需要改进。MGE将继续与哥伦比亚大学的运营商合作，评估适用于计划退休的所有监管要求。管理层认为，第316(B)条规定不会对其现有工厂产生实质性影响，任何合规成本将根据以前对环境合规项目的处理情况在未来费率中收回。

空气质量

联邦和州空气质量法规对各种排放进行了限制，包括颗粒物(PM)、二氧化硫(SO)的排放2)、氮氧化物(NOx)和其他污染物，并需要许可证才能运行排放源。这些许可证是由MGE获得的，必须定期续签。目前环境保护局在《清洁空气法》下的倡议，包括跨州空气污染规则(CSAPR)和国家环境空气质量标准(NAAQS)，可能会导致MGE的额外运营和资本支出成本。

美国环保署根据“清洁空气法”第111(D)条制定的温室气体(GHG)减排指南

2021年1月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(D.C.Circuit)腾出可负担得起的清洁能源规则(ACE Rule)，并将其发回EPA，并废除了前身的清洁电力计划规则(CPP Rule)，这两项规则都是根据《清洁空气法》第111(D)条监管现有发电机组的温室气体排放。由于这些法律程序的结果，CPP和ACE规则目前都没有生效。2021年10月，作为拜登政府统一议程的一部分，EPA宣布他们打算在2022年7月之前引入一项拟议的温室气体规则。美国环保署将这项待定的拟议规则描述为各州根据第111(D)条监管温室气体的指导方针。MGE将继续监测和评估这一规则的发展情况。

国家环境空气质量标准(NAAQS)及相关规定

美国环保署的NAAQS法规旨在设定环境中六种污染物的水平，以保护敏感人群(初级NAAQS)和环境(次级NAAQS)免受暴露于较高水平这些污染物的负面影响。《清洁空气法》要求环保局定期审查并在必要时调整这六种空气污染物的NAAQS。美国环保署的NAAQS审查可能导致污染物允许的环境水平降低，改变污染物的监测方式，和/或改变对污染物来源的监管。各州实施任何必要的监测和测量更改，并建议达到(符合环境要求)或未达到(不符合这些标准)的区域。环境保护局做出最终达标和不达标的决定。各州必须拿出一份州实施计划(SIP)，使未达标地区达标，并保持达标地区的空气质量。设施位于非达标区域的公司将受到最大影响。其位于未达标地区的设施在获准续期期间可能需要额外提交数据和测量排放要求，其设施可能需要满足改善工程计划设定的新排放限制(这可能导致巨额资本支出)，以及可能会遇到额外费用和/或扩建现有设施或建造新设施的困难。该过程从确定可接受的主要和/或次要NAAQS开始，以执行SIP结束，可能需要数年时间。由于NAAQS法规有可能影响现有设施和新设施，MGE持续监测这些规则的变化，以评估变化是否会影响其运营。此外，环境保护局还采用了州际运输规则，如CSAPR, 以解决邻近州上风源对NAAQS不达标的影响。在以下段落中，我们将讨论可能影响MGE的具体NAAQS和运输规则的发展。

100

臭氧NAAQS

2021年5月，EPA公布了一项最终规定，将威斯康星州的几个非达标区扩大到包括MGE榆树路单元所在的整个密尔沃基县。WDNR必须为该地区开发一个SIP，这可能会导致对建设新的开发项目和修改或扩大该地区现有工厂的要求更加严格。MGE将监督WDNR的改善计划的发展，以及这些要求对榆树路单位的影响程度。目前，MGE预计2015年臭氧NAAQS不会根据最终指定对其现有工厂产生实质性影响。

美国环保署的跨州空气污染规则

EPA的CSAPR及其后代是一套州际空气污染运输规则，旨在降低EPA确定受到上风州污染严重影响的地区的臭氧和细颗粒物(PM2.5)空气水平。这在CSAPR中是通过减少SO2而且没有x来自上风“贡献”州合格的化石燃料发电厂。不是的x因此，2会造成细颗粒物污染和NOx有助于顺风区臭氧的形成。减排是通过总量管制和交易制度实现的。个别工厂可以通过修改和/或在市场上购买配额来达到其上限。

MGE通过污染控制(例如，在哥伦比亚安装SCR)以及拥有、接收和购买配额来减少排放，从而履行了目前的义务。MGE希望在可预见的未来履行正在进行的CSAPR义务。

清洁空气能见度规则(CAVR)

哥伦比亚受到现有最好的翻新技术(BART)法规的约束，这是美国环保署CAVR的一个章节，可能需要对污染控制进行翻新。哥伦比亚现有的污染控制升级，以及环保局关于遵守CSAPR就等于遵守BART的立场，应该意味着哥伦比亚将不需要做额外的工作来满足BART的要求。威斯康星州2021年的SIP认为，威斯康星州将根据预期的减排实现目前的地区性雾霾目标，其中包括哥伦比亚单位的退休。鉴于威斯康星州SIP承认哥伦比亚单位的退休是其减排计划的一部分，MGE预计哥伦比亚不会根据这一规定承担进一步的义务。MGE将继续关注法律发展和该规则未来的任何更新。

固体废物

美国环保署的燃煤残渣规则

美国环保署的2015年煤炭燃烧残留物规则(CCR)规定了将煤灰作为固体废物发电的燃煤行为，并定义了哪些火山灰使用活动通常被认为是豁免的有益的粉煤灰再利用。CCR规则还通过调整垃圾填埋场、灰池和其他用于燃煤残渣的地面蓄水池的设计、位置、监测和运行，对其进行监管。

检讨榆树道单位的结果显示，遵守商号规则的费用预计不会太大。哥伦比亚大学的运营商已经完成了对其系统的审查，并开发了一种

101

合规计划。2021年7月，PSCW批准了MGE和哥伦比亚的其他所有者提交的CA申请，安装停止底灰运输水排放所需的技术，而不是延长灰池的寿命。MGE在该项目预计成本中的份额约为#美元。4百万美元。建设预计将于2022年底完成。

法律事务-MGE Energy和MGE。

MGE参与了在正常业务过程中得到辩护和处理的各种法律事务。MGE对可能发生并经合理估计的此类成本保持应计项目。这些事项的应计金额对财务报表并不重要。MGE预计这些问题的解决不会对其综合运营结果、财务状况或现金流产生实质性不利影响。

某些环保组织已经就MGE最近的两项费率和解向PSCW提交了请愿书。MGE与PSCW合作干预了请愿活动。见脚注9.a。关于这件事的更多信息。

采购合同-MGE Energy和MGE。

MGE Energy和MGE签订了各种商品供应、运输和储存合同，以履行向客户输送电力和天然气的义务。管理层希望在未来的客户费率中收回这些成本。

自.起2021年12月31日，与这些采购合同相关的未来最低承诺如下：


(单位：千)	2022		2023		2024		2025		2026		此后
煤，煤(a)	$	20,662	$	11,752	$	4,394	$	937	$	—	$	—
天然气
运输和储存(b)		23,307		23,922		23,922		23,922		13,772		11,525
供给量(c)		26,987		—		—		—		—		—
购买力(d)		14,249		5,061		5,162		5,266		5,371		5,723
可再生能源(e)		7,999		1,185		698		714		730		25,876
其他		7,265		1,720		891		105		107		798
	$	100,469	$	43,640	$	35,067	$	30,944	$	19,980	$	43,922

(a)

哥伦比亚和榆树路单位的总煤炭承诺，包括运输。MGE共同拥有的哥伦比亚和榆树路单元的燃料采购分别由WPL和WEPCO处理，这两家公司是这些设施的运营商。

(b)

MGE的天然气运输和储存合同要求每月固定支付固定的供应、管道运输和储存能力。运输和储存合同的固定月度付款的定价部分得到了FERC的批准，但可能会发生变化。

(c)

这些承诺包括基于市场的定价。

(d)

MGE有几项购买电力协议，以帮助满足未来的电力供应需求。

(e)

太阳能和风能设施的运营承诺。

其他承诺。

MGE Energy持有对非上市风险投资基金的投资。这些实体不时需要投资者额外注资。MGE Energy已承诺贡献$10.0为这样的注资提供百万美元的资金。这些注资的时间取决于被投资人的需要，因此目前还不确定。

此外，MGE Energy还拥有三-与一家风险债务基金的年度协议将于2022年12月到期。MGE Energy已承诺投资总额高达美元1.5一百万美元注入这个基金。自.起2021年12月31日，MGE Energy拥有$0.7还有一百万的承诺没有兑现。注资的时间取决于基金的需要，因此目前还不确定。

102

MGE还有其他几个与各种项目相关的承诺。这些承诺的付款预计如下：


(单位：千)	2022		2023		2024		2025		2026		此后
其他承诺	$	333	$	333	$	333	$	333	$	333	$	2,666

17.

资产报废义务TES-MGE Energy和MGE。

MGE记录了与拆除西校区热电联产设施和榆树路单元、发电站、燃气轮机发电机组、风力发电设施和太阳能发电设施相关的资产报废义务(ARO)的公允价值的义务，所有这些设施都位于非MGE Energy和MGE所有的物业上，需要在相关租赁最终结束时拆除。在资产报废义务(ARO)的公允价值方面，MGE记录了一项与拆除西校区热电设施和榆树路单元、变电站、燃气轮机发电机组、风力发电设施和太阳能发电设施相关的法律责任的公允价值的义务。MGE确定的重大有条件ARO包括放弃原地燃气服务和总管道的费用、减少和处置受石棉和多氯联苯污染的设备和建筑物的费用，以及适当处置和拆除储罐、电池和地下电缆的费用。管理层关于结算日期、结算方法或分配概率的假设的变化可能会对截至2021年12月31日记录的负债和相关监管资产产生实质性影响。

MGE还可能有与移除各种资产相关的ARO，例如某些电力和天然气分配设施。这些设施通常位于第三方所有的物业上，MGE可以通过租赁、许可、地役权、许可证或服务协议在这些物业上运营。由于相关协议的期限不确定，与这些设施相关的资产报废义务无法合理确定。

下表总结了ARO中的更改。金额包括条件ARO.


(单位：千)	2021			2020
截至1月1日的余额，	$	31,196		$	28,355
已发生的负债(a)		8,589			3,503
增值费用		1,526			1,366
已结清的负债		(354	)		(372	)
对估计现金流的修订(b)		5,623			(1,656	)
截至12月31日的余额，	$	46,580		$	31,196

(a)

2021年，MGE记录了一笔#美元的债务4.9百万美元和$3.4分别赔偿其与獾谷一号和其他已完成的可再生项目相关的ARO的法律责任的公允价值。在2020年，MGE记录了#美元的债务3.2为其与两条小溪相关的ARO承担的法律责任的公允价值，该公司获得了100万英镑的赔偿。有关獾谷I和两条小溪的更多信息，请参见脚注6.

(b)

2021年，MGE修订了与哥伦比亚某些资产相关的ARO。

18.

衍生工具与套期保值仪器-MGE能源和MGE。

目的。

作为其日常运营的一部分，MGE签订合同，包括期权、掉期、期货、远期和其他合同承诺，以管理其对大宗商品价格的敞口。就这些合约是衍生品而言，MGE评估正常购买或正常销售排除是否适用。对于不能适用这一排除的合同，衍生品按公允价值在综合资产负债表中确认。MGE的金融商品衍生品活动是根据其电力和天然气风险管理计划进行的，该计划得到了PSCW的批准，并限制了MGE可以用特定风险管理策略对冲的金额。与能源商品相关的现金流可以对冲的最长时间是四好几年了。如果衍生品符合监管延期的条件，衍生品将被标记为公允价值，并分别由相应的监管资产或负债抵消，这取决于衍生品是处于净亏损还是净收益头寸。递延损益在适用于该票据的交割月份的收益中确认。与符合条件的套期保值相关的损益

103

监管部门处理可通过PGA以燃气费或作为燃料规则机制的组成部分的电费进行回收。

名义金额。

未平仓衍生工具名义总成交量如下：


	2021年12月31日			2020年12月31日
商品衍生品合约		278,000	兆瓦时		259,080	兆瓦时
商品衍生品合约		5,735,000	潜伏期		6,030,000	潜伏期
FTRS		2,127	兆瓦		2,869	兆瓦
PPA		250	兆瓦		850	兆瓦

财务报表列报。

MGE买卖交易所交易和场外交易的期权、掉期和期货合约。这些安排主要是为了帮助稳定与购买天然气或电力相关的价格风险。MGE的天然气和电力部门都采用了这些交易。此外，由于MGE在MISO市场的输电路径上签订了牢固的输电协议， MGE持有金融传输权(FTR)。FTR是一种金融工具，它根据输电网上两个点之间每小时前一天的能源价格差异，让持有者有权获得一系列收入或收费。这些工具的公允价值由相应的监管资产/负债抵销，这取决于它们是否处于净亏损/收益状态。根据仪器的性质，与这些交易相关的收益或损失将在仪器适用的交割月份反映为出售天然气的成本、发电燃料或购买的电费。截至2021年12月31日和2020年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的公允价值比其成本基础高出1美元。2.8百万美元和$0.2分别为百万美元。

MGE是一项购买电力协议的缔约方，该协议在2012年6月1日至2022年5月31日的基本期限内为MGE提供稳定的产能和能源。该协议作为衍生合约入账，并在综合资产负债表上按其公允价值确认。然而，衍生品符合监管延期的条件，并根据公允价值处于亏损或获利状况，与相应的监管资产或负债一起确认。截至2021年12月31日和2020年12月31日的合同公允价值反映了亏损状况为#美元。2.1百万美元和$14.1分别为百万美元。实际成本将在购买当月在购买电费中确认。

下表汇总了综合资产负债表中衍生工具的公允价值。本表内所有衍生工具均按总额列示，并于根据总净额结算协议与同一交易对手净额结算工具及抵押品净额结算前计算。就财务报表而言，工具根据总净额结算协议和抵押品净额净额计算与同一交易对手进行净额结算。


(单位：千)	导数资产		导数负债		资产负债表位置
2021年12月31日
商品衍生品合约(a)	$	2,959	$	811	其他流动资产
商品衍生品合约(a)		420		38	其他递延收费
FTRS		227		—	其他流动资产
PPA	不适用			2,140	衍生负债(流动)

2020年12月31日
商品衍生品合约(b)	$	617	$	593	其他流动资产
商品衍生品合约(b)		189		39	其他递延收费
FTRS		—		23	其他流动负债
PPA	不适用			10,160	衍生负债(流动)
PPA	不适用			3,980	衍生负债(长期)

104

(a)

截至2021年12月31日，MGE收到的抵押品为1.3根据未偿还交易所交易衍生品头寸的总净额结算协议，从交易对手那里获得100万美元。本表披露的衍生资产的公允价值并未因收到的抵押品而减少。

(b)

不是抵押品以截至2020年12月31日的衍生品头寸为抵押.

下表显示了在综合资产负债表上受总净额结算安排或类似安排约束的已确认衍生资产和负债的净额结算安排的影响。

衍生资产的抵销


(单位：千)	毛收入金额		总金额偏移位置资产负债表			已过帐的抵押品反对派生职位			净额提交于资产负债表
2021年12月31日
商品衍生品合约	$	3,379	$	(849	)	$	(1,254	)	$	1,276
FTRS		227		—			—			227

2020年12月31日
商品衍生品合约	$	806	$	(632	)	$	—		$	174

衍生工具负债的抵销


(单位：千)	毛收入金额		总金额偏移位置资产负债表			已过帐的抵押品反对派生职位		净额提交于资产负债表
2021年12月31日
商品衍生品合约	$	849	$	(849	)	$	—	$	—
PPA		2,140		—			—		2,140

2020年12月31日
商品衍生品合约	$	632	$	(632	)	$	—	$	—
FTRS		23		—			—		23
PPA		14,140		—			—		14,140

下表汇总了与综合资产负债表和综合损益表上的衍生工具相关的未实现和已实现损益。


	2021						2020
	当前和长期监管部门资产(负债)			其他当前资产			当前和长期监管部门资产(负债)			其他当前资产
(单位：千)
截至1月1日的余额，	$	13,989		$	1,162		$	26,875		$	1,100
未实现收益		(23,173	)		—			(4,895	)		—
已实现收益(亏损)重新分类为递延帐户		2,563			(2,563	)		(2,232	)		2,232
已实现损益重新分类到损益表		6,004			2,171			(5,759	)		(2,170	)
截至12月31日的余额，	$	(617	)	$	770		$	13,989		$	1,162

105


	已实现亏损(收益)
	2021						2020
(单位：千)	电动燃料生成/ 购买的电力			成本售出的天然气			电动燃料生成/ 购买的电力		成本售出的天然气
截至12月31日的年度：
商品衍生品合约	$	(3,948	)	$	(1,700	)	$	2,566	$	1,729
FTRS		(605	)		—			63		—
PPA		(1,922	)		—			3,571		—

MGE的大宗商品衍生品合约、FTR和PPA可能会受到监管机构的推迟。这些衍生品以公允价值计价，并与相应的监管资产或负债相抵。已实现的收益和亏损在合并资产负债表中递延，并在适用于该工具的交割月份的收益中确认。作为上述处理的结果，收益中没有未实现的收益或亏损。

PPA有一项规定，如果MGE的债务评级降至投资级以下(即低于BBB-)，可能要求MGE提供抵押品。它可能需要提交的抵押品金额从#美元到#美元不等。20.0百万至$40.0百万美元，这取决于MGE的提名产能金额。截至2021年12月31日, 不是抵押品被要求或已经被张贴。某些交易对手向MGE提供信贷额度。如果MGE超过这些限制，交易对手可能会要求提交抵押品。自.起2021年12月31日和2020年12月31日, 不是交易对手处于净负债状态。

非交易所交易衍生品的交易对手不履行义务，可能会使MGE面临信用损失。然而，MGE只与符合或超过严格信用准则的公司进行交易，并持续监控这些交易对手，以减轻其投资组合中的不良风险。截至2021年12月31日, 不是交易对手已经违约。

19.

金融机构的公允价值Enments-MGE Energy和MGE。

公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移资产或负债的本金或最有利市场的负债(退出价格)时将收到的价格或支付的价格。会计准则澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，包括有关风险的假设。该准则还根据所用假设的可观测性建立了一个三级公允价值等级，并要求使用可观察到的市场数据(如果可用)。这些级别包括：

第1级-定价投入是指相同资产或负债在活跃市场内的报价。

第2级-定价输入是指活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及与可观察市场数据相关或可由可观察市场数据核实的模型衍生估值。

第三级-定价输入是不可观察的，反映了管理层对市场参与者将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。

按账面金额计入的金融资产和负债的公允价值。

这个由于这些投资和债务的到期日较短，现金、现金等价物和未偿还商业票据的账面价值接近公允市场价值。长期债务的估计公允市场价值是基于类似金融工具的报价市场价格。自.以来

106

长期债务不是在活跃的市场上交易的，它被归类为2级。金融工具的公允市值估计如下：


	2021年12月31日				2020年12月31日
(单位：千)	账面金额		公平价值		账面金额		公平价值
MGE能源
资产：
现金和现金等价物	$	17,438	$	17,438	$	44,738	$	44,738
负债：
短期债务-商业票据		5,500		5,500		52,500		52,500
长期债务(a)		623,449		729,914		528,220		639,271

MGE
资产：
现金和现金等价物	$	6,401	$	6,401	$	4,103	$	4,103
负债：
短期债务-商业票据		5,500		5,500		52,500		52,500
长期债务(a)		623,449		729,914		528,220		639,271

(a)

包括一年内到期的长期债务。不包括债务发行成本和未摊销折价$4.3百万美元和$4.1截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为。

107

经常性公允价值计量。

下表列出了按公允价值经常性计量的资产和负债余额。


	截至2021年12月31日的公允价值
(单位：千)	总计		1级		2级		3级
MGE能源
资产：
衍生工具，净值(b)	$	3,606	$	1,170	$	—	$	2,436
交易所交易投资		1,296		1,296		—		—
总资产	$	4,902	$	2,466	$	—	$	2,436
负债：
衍生工具，净值(b)	$	2,989	$	731	$	—	$	2,258
递延补偿		3,653		—		3,653		—
总负债	$	6,642	$	731	$	3,653	$	2,258

MGE
资产：
衍生工具，净值(b)	$	3,606	$	1,170	$	—	$	2,436
交易所交易投资		230		230		—		—
总资产	$	3,836	$	1,400	$	—	$	2,436
负债：
衍生工具，净值(b)	$	2,989	$	731	$	—	$	2,258
递延补偿		3,653		—		3,653		—
总负债	$	6,642	$	731	$	3,653	$	2,258


	截至2020年12月31日的公允价值
(单位：千)	总计		1级		2级		3级
MGE能源
资产：
衍生工具，净值(b)	$	806	$	436	$	—	$	370
交易所交易投资		1,750		1,750		—		—
总资产	$	2,556	$	2,186	$	—	$	370
负债：
衍生工具，净值(b)	$	14,795	$	370	$	—	$	14,425
递延补偿		3,509		—		3,509		—
总负债	$	18,304	$	370	$	3,509	$	14,425

MGE
资产：
衍生工具，净值(b)	$	806	$	436	$	—	$	370
交易所交易投资		603		603		—		—
总资产	$	1,409	$	1,039	$	—	$	370
负债：
衍生工具，净值(b)	$	14,795	$	370	$	—	$	14,425
递延补偿		3,509		—		3,509		—
总负债	$	18,304	$	370	$	3,509	$	14,425

(b)

自.起2021年12月31日，MGE收到了#美元的抵押品1.3根据未偿还交易所交易衍生品头寸的总净额结算协议，从交易对手那里获得100万美元。本表披露的衍生资产的公允价值并未因收到的抵押品而减少。不是抵押品是根据综合资产负债表上的总净额结算协议欠交易对手的衍生工具头寸，于2020年12月31日.

投资包括交易所交易的投资证券，使用活跃交易所的报价进行估值，因此被归类为1级。

这个延期补偿计划允许参与者将某些现金补偿推迟到名义投资账户。这些金额包括在合并后的其他递延负债中。

108

平衡床单。名义上的投资根据美国国库券每半年一次的利率赚取利息，这些国库券的利率为26-一周到期日增加了1每月复利百分比，最低年率为7%，按月复利。名义投资是基于可观察到的市场数据，然而，由于递延补偿义务本身不是在活跃的市场中交换的，它们被归类为2级。

衍生品包括交易所交易的衍生品合约、场外交易、购买电力协议和FTR。大多数交易所交易衍生品合约的估值基于活跃市场的未调整报价，因此被归类为1级。少数交易所交易衍生品合约在成交量不足的市场中使用报价进行估值，因此被认为是不可观察的，被归类为3级。与场外交易方进行的交易是在不活跃的市场上进行的，因此被归类为3级。这些交易的估值基于具有类似交易所交易交易的市场的报价。FTR的定价基于封闭市场上相同或类似工具的月度拍卖结果，可获得的数据有限，因此被归类为3级。

购买的电力协议(见脚注18)使用内部定价模型进行估值，因此被归类为3级。该模型预测未来的市场能源价格，并将这些价格与合同下预计产生的电力成本进行比较。模型的输入需要大量的管理层判断和估计。未来的能源价格基于远期电力定价曲线，使用电力期货市场上的交易所交易合约。对市场能源价格进行基数调整，以反映市场价格交割点和交易对手交割点之间的价差。回顾交货点之间的历史关系，得出折扣(低于100%)或溢价(高于100%)。这种比较既适用于需求高的高峰时段，也适用于需求低的非高峰时段。如果基数调整降低，公允价值计量将减少，如果基数调整增加，公允价值计量将增加。

根据购电协议预计产生的预计电力成本是根据许多因素确定的，包括历史发电成本、未来价格和交易对手的预期燃料组合。预计燃料成本的增加将导致所购电力协议的公允价值计量减少。MGE估计，在确定预计电力成本时，交易对手的燃料组合是一项重要的投入。MGE还考虑了市场参与者在评估资产或负债时将使用的假设。这一考虑包括对市场风险的假设，如流动性、波动性和合同期限。公允价值模型使用包含贴现、信用和模型风险的贴现率。

下表列出了定价模型中使用的重要不可观察的输入。


	模型输入
不可观测的重要输入	2021	2020
基数调整：
在高峰期	94.1%	94.2%
非高峰时段	92.4%	94.5%
交易对手燃料组合：
内部生成范围	41%-66%	46%-65%
内部世代加权平均	56.6%	56.5%
购买的功率范围	59%-34%	54%-35%
外购功率加权平均	43.4%	43.5%

109

下表概述了按公允价值经常性计量的第三级商品衍生资产和负债的变化。


(单位：千)	2021			2020			2019
截至1月1日的余额，	$	(14,055	)	$	(26,456	)	$	(32,002	)
已实现和未实现收益(亏损)：
包括在监管资产中		—			12,402			5,545
包括在监管责任中		14,234			—			—
计入其他综合收益		—			—			—
包括在收入中		5,521			(6,439	)		(3,765	)
包括在流动资产中		237			(87	)		(70	)
购买		26,287			22,232			22,974
销售额		—			—			—
发行		—			—			—
聚落		(32,046	)		(15,707	)		(19,138	)
截至12月31日的余额，	$	178		$	(14,055	)	$	(26,456	)
由于截至12月31日持有的与资产和负债有关的未实现收益(亏损)的变化而计入收益的总收益(亏损)，(c)	$	—		$	—		$	—

下表列出了按公允价值经常性计量的三级资产和负债收入中包括的已实现和未实现收益(亏损)总额(C)。


(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度，	2021			2020			2019
购电费	$	6,192		$	(5,888	)	$	(3,334	)
售气费用成本		(671	)		(551	)		(431	)
总计	$	5,521		$	(6,439	)	$	(3,765	)

(c)

MGE的交易所交易衍生品合约、场外交易、购买电力协议和FTR都受到监管延期的影响。因此，这些衍生品以公允价值计价，并在财务报表中与相应的监管资产或负债相抵。

20.

收入-管理引擎能量和MGE。

按收入来源分列的收入如下：


(单位：千)	截至十二月三十一日止的年度，
电力收入	2021		2020		2019
住宅	$	151,646	$	146,431	$	140,006
商业广告		210,475		198,043		213,265
工业		12,529		11,514		12,772
其他-零售业/市政		35,169		32,915		35,174
总零售额		409,819		388,903		401,217
面向市场的销售		9,499		4,015		5,664
其他收入		968		774		1,404
电力总收入		420,286		393,692		408,285

天然气收入
住宅		110,442		88,765		95,146
商业/工业		68,895		49,682		59,051
总零售额		179,337		138,447		154,197
天然气运输		6,185		5,713		5,293
其他收入		98		101		385
天然气总收入		185,620		144,261		159,875

不受监管的能源收入		678		680		695
营业总收入	$	606,584	$	538,633	$	568,855

110

履行义务

履约义务是合同中承诺将独特的商品或服务转让给客户的承诺，是记账单位。合同的交易价格被分配给每个不同的履行义务，并在履行履行义务时确认为收入。大多数合同只有一项履约义务。

零售收入(住宅、商业、工业和其他零售/市政)

为零售客户提供电力和燃气公用事业服务是MGE的核心业务活动。收费由PSCW通过费率订单批准，并向MGE的客户提供标准条款和条件，包括定价条款。随着时间的推移，当客户同时接收和消费MGE提供的商品时，交付电力或天然气的履约义务就会得到履行。MGE在商品交付给客户时确认收入。根据既定的抄表时间表，系统地在整个月内进行抄表，然后向客户收取所接收服务的费用。在月底，MGE会对交付给客户的未开单商品进行估算。未开单收入估计基于每日系统需求量、天气因素、估计线路损耗、按类别估计的客户使用量和适用的客户费率。

公用事业成本回收机制

MGE的关税税率包括一项燃料成本回收条款。PSCW允许威斯康星州的公用事业公司推迟与电动燃料相关的成本，减去超出对称成本容忍范围的超额收入。某一年实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。超出核准范围的燃料相关费用的过度征收将被确认为收入减少。这些成本的收取不足将在合并损益表中的“购电”费用中确认。这些递延金额的累积影响将记录在综合资产负债表的“监管资产”或“监管负债”中，直到它们反映在未来给客户的账单中。见脚注9.b。以获取更多信息。

MGE还有其他成本回收机制。例如，对实际发生的成本与向客户收取的成本之间的差额的任何过度收取都被记录为所发生期间的收入减少。

面向市场的销售

向市场出售的电力包括电费、容量或用电需求收费，以及向并非电力最终用户的第三者批发售出电力所代表的附属费用。这些交易大多是MISO运营的市场上的现货市场交易。每笔交易都被视为履行义务，收入在能源费用、容量或需求费用以及辅助服务出售给MISO期间确认。MGE报告了MISO市场上的净交易，在这些交易中，MGE在同一小时内买卖电力，以满足电能输送要求。

天然气的运输

根据合同，MGE向选择从第三方购买天然气的客户提供天然气运输服务。MGE通过其服务区域内的管道输送这些天然气。收入在提供服务或向客户输送天然气时确认。收费由PSCW通过费率订单批准，并为天然气运输客户提供标准条款和条件，包括定价条款。

21.

非控制性高利贷-MGE。

MGE合并资产负债表上的非控股权益如下：


	截止到十二月三十一号，
(单位：千)	2021		2020
MGE Power Elm路(a)	$	101,507	$	96,856
MGE Power West校区(a)		47,080		44,340
总非控股权益	$	148,587	$	141,196

111

可归因于非控制性利息的扣除税后的净收入如下：


	截至12月31日的年度，
(单位：千)	2021		2020		2019
MGE Power Elm路(a)	$	15,151	$	15,184	$	15,153
MGE Power West校区(a)		7,240		7,209		7,196
可归因于非控制性权益的扣除税后的净收入	$	22,391	$	22,393	$	22,349

(a)

MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus不是MGE的子公司，但它们已合并到MGE的合并财务报表中(见附注3)。MGE Power Elm路和MGE Power西校区100MGE Power拥有%的股份，MGE Power100MGE Energy拥有1%的股份。MGE Energy在MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus的权益和净收入(通过其全资子公司MGE Power)的比例份额在MGE合并财务报表中被归类为非控制性权益.

22.

细分市场信息国家-MGE能源和MGE。

电力公用事业企业购买、生产和分配电力，并签订输电服务合同。天然气公用事业企业购买和分销天然气以及天然气运输合同。电力和天然气部门都通过MGE Energy的主要子公司MGE运营。

不受监管的能源业务通过MGE Energy的子公司进行：MGE Power、MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus。这些子公司拥有发电能力，并将其租赁给MGE以协助MGE。MGE Power Elm Road拥有威斯康星州Oak Creek的两个燃煤发电机组的所有权权益，这两个机组租赁给MGE，MGE Power West Campus拥有UW校区天然气热电联产设施的发电厂的控股权。MGE Power West校区的部分也租给了MGE。

输电投资部门投资于ATC和ATC Holdco，ATC是一家主要在威斯康星州提供电力传输服务的公司，ATC Holdco是一家为在威斯康星州以外进行电力传输开发和投资而成立的公司。这些投资分别持有MGE Transco和Mgee Transco。有关进一步讨论，请参阅脚注7。

“所有其他”部分包括：公司、CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、MGE Services和North Mendota。这些实体的业务包括投资于与受监管业务有关的公司和财产，为受监管业务提供资金。

一般公司费用包括行政管理、公司会计和财务、信息技术、风险管理、人力资源和法律职能的成本，以及根据PSCW规定的公式分配给电力和天然气部门的员工福利。可识别资产是MGE在每个部门的运营中使用的资产。

我们的电力和天然气部门之间的销售是基于PSCW批准的关税费率。此外，与我们的电力部门和MGE Power Elm路/MGE Power West园区之间的租赁安排相关的部门间运营基于PSCW先前批准的条款。与内部报告一致，管理层根据租金中包含的实际租赁付款，公布了MGE与MGE Power Elm Road/MGE Power West园区之间的直接融资资本租赁。MGE向MGE Power Elm路和MGE Power West校区支付的租赁费显示为运营费用。MGE Power Elm Road和MGE Power West校区从MGE收到的租赁付款在部门间收入中显示为租赁收入。与榆树路单位和WCCF相关的折旧费用反映在不受监管的能源部分。

112

下表显示了MGE Energy和MGE运营的部门信息：


(单位：千) MGE能源	电式			燃气			非管制能源			输电投资			所有其他			合并/ 抵销分录			合并合计
截至2021年12月31日的年度
营业收入	$	420,286		$	185,620		$	678		$	—		$	—		$	—		$	606,584
部门间收入		556			22,728			40,866			—			—			(64,150	)		—
营业总收入		420,842			208,348			41,544			—			—			(64,150	)		606,584
折旧及摊销		(56,672	)		(12,852	)		(7,459	)		—			—			—			(76,983	)
营业收入(亏损)		58,993			25,133			33,936			—			(768	)		—			117,294
利息(费用)收入，净额		(15,261	)		(4,315	)		(4,577	)		—			41			—			(24,112	)
所得税(拨备)优惠		10,672			(4,922	)		(7,998	)		(2,486	)		619			—			(4,115	)
投资收益中的权益		—			—			—			9,339			(69	)		—			9,270
净收益(亏损)		63,910			15,511			21,361			6,852			(1,873	)		—			105,761

截至2020年12月31日的年度
营业收入	$	393,692		$	144,261		$	680		$	—		$	—		$	—		$	538,633
部门间收入		765			12,157			40,402			—			—			(53,324	)		—
营业总收入		394,457			156,418			41,082			—			—			(53,324	)		538,633
折旧及摊销		(54,658	)		(12,049	)		(7,481	)		—			—			—			(74,188	)
营业收入(亏损)		57,847			19,674			33,460			(1	)		(983	)		—			109,997
利息(费用)收入，净额		(14,446	)		(4,370	)		(4,826	)		—			121			—			(23,521	)
所得税(拨备)优惠		(4,230	)		(4,805	)		(7,800	)		(2,786	)		198			—			(19,423	)
投资收益中的权益		—			—			—			10,221			—			—			10,221
净收益(亏损)		50,522			14,167			20,834			7,434			(539	)		—			92,418

截至2019年12月31日的年度
营业收入	$	408,285		$	159,875		$	695		$	—		$	—		$	—		$	568,855
部门间收入		806			16,070			40,020			—			—			(56,896	)		—
营业总收入		409,091			175,945			40,715			—			—			(56,896	)		568,855
折旧及摊销		(52,755	)		(11,320	)		(7,487	)		—			—			—			(71,562	)
营业收入(亏损)		59,180			19,528			33,084			—			(882	)		—			110,910
利息(费用)收入，净额		(14,978	)		(4,237	)		(5,083	)		—			1,235			—			(23,063	)
所得税(拨备)优惠		(5,037	)		(4,753	)		(7,628	)		(2,602	)		236			—			(19,784	)
投资收益中的权益		—			—			—			9,547			—			—			9,547
净收益(亏损)		46,318			14,088			20,373			6,945			(850	)		—			86,874

113


(单位：千) MGE	电式			燃气			非管制能源			合并/抵销分录			合并合计
截至2021年12月31日的年度
营业收入	$	420,286		$	185,620		$	678		$	—		$	606,584
部门间收入		556			22,728			40,866			(64,150	)		—
营业总收入		420,842			208,348			41,544			(64,150	)		606,584
折旧及摊销		(56,672	)		(12,852	)		(7,459	)		—			(76,983	)
营业收入		58,993			25,133			33,936			—			118,062
利息支出，净额		(15,261	)		(4,315	)		(4,577	)		—			(24,153	)
所得税拨备		10,672			(4,922	)		(7,998	)		—			(2,248	)
可归因于MGE的净收入		63,910			15,511			21,361			(22,391	)		78,391

截至2020年12月31日的年度
营业收入	$	393,692		$	144,261		$	680		$	—		$	538,633
部门间收入		765			12,157			40,402			(53,324	)		—
营业总收入		394,457			156,418			41,082			(53,324	)		538,633
折旧及摊销		(54,658	)		(12,049	)		(7,481	)		—			(74,188	)
营业收入		57,847			19,674			33,460			—			110,981
利息支出，净额		(14,446	)		(4,370	)		(4,826	)		—			(23,642	)
所得税拨备		(4,230	)		(4,805	)		(7,800	)		—			(16,835	)
可归因于MGE的净收入		50,522			14,167			20,834			(22,393	)		63,130

截至2019年12月31日的年度
营业收入	$	408,285		$	159,875		$	695		$	—		$	568,855
部门间收入		806			16,070			40,020			(56,896	)		—
营业总收入		409,091			175,945			40,715			(56,896	)		568,855
折旧及摊销		(52,755	)		(11,320	)		(7,487	)		—			(71,562	)
营业收入		59,180			19,528			33,084			—			111,792
利息支出，净额		(14,978	)		(4,237	)		(5,083	)		—			(24,298	)
所得税拨备		(5,037	)		(4,753	)		(7,628	)		—			(17,418	)
可归因于MGE的净收入		46,318			14,088			20,373			(22,349	)		58,430

114

下表显示了MGE Energy和MGE的资产和资本支出的部门信息：


	实用程序				整合
(单位：千) MGE能源	电式		燃气		非管制能源		输电投资(a)		所有其他		合并/抵销分录			总计
资产：
2021年12月31日	$	1,525,163	$	485,345	$	252,584	$	75,990	$	467,954	$	(435,130	)	$	2,371,906
2020年12月31日		1,421,302		444,702		254,298		74,480		495,483		(436,614	)		2,253,651
2019年12月31日		1,308,277		408,001		258,004		71,668		443,278		(407,564	)		2,081,664
资本支出：
截至2021年12月31日的年度	$	115,234	$	34,071	$	3,864	$	—	$	—	$	—		$	153,169
截至2020年12月31日的年度		162,210		36,906		4,023		—		—		—			203,139
截至2019年12月31日的年度		125,086		36,193		2,757		—		—		—			164,036


	实用程序				整合
(单位：千) MGE	电式		燃气		非管制能源		合并/抵销分录			总计
资产：
2021年12月31日	$	1,525,163	$	485,345	$	252,534	$	(267	)	$	2,262,775
2020年12月31日		1,421,302		444,702		254,248		(281	)		2,119,971
2019年12月31日		1,308,277		408,001		257,954		(755	)		1,973,477
资本支出：
截至2021年12月31日的年度	$	115,234	$	34,071	$	3,864	$	—		$	153,169
截至2020年12月31日的年度		162,210		36,906		4,023		—			203,139
截至2019年12月31日的年度		125,086		36,193		2,757		—			164,036

(a)

输电投资部分代表MGE Energy对权益法被投资人的投资。

115

项目9.和的更改在会计和财务披露问题上与会计师意见相左。

MGE能源和MGE

没有。

第9A项。孔特名单和程序。

MGE能源和MGE

关于信息披露控制和程序有效性的结论

2021年第四季度，包括首席执行官和首席财务官在内的每个注册人的管理层，都对其在提交给美国证券交易委员会的定期报告中与信息的记录、处理、汇总和报告相关的披露控制和程序进行了评估。这些披露控制和程序旨在确保与该注册人(包括其子公司)相关的重要信息由该注册人及其子公司的其他员工(视情况而定)积累并向该注册人管理层(包括这些高级管理人员)公布，以便及时决定所需的披露，并确保这些信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总、评估和报告(如适用)。评估考虑了可能影响这些控制和程序的内部和外部操作环境的变化。由于控制系统的固有限制，并不是所有的错误陈述都能被检测到。这些固有的限制包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两个或更多人的串通，或者控制的管理超越性，都可以规避控制。此外，MGE Energy并不控制或管理其某些未合并的实体，因此，与其合并的子公司相比，MGE Energy对这些实体应用其程序的机会和能力更为有限。

截至2021年12月31日，每一家注册人的首席执行官和首席财务官得出的结论是，其披露控制和程序是有效的。每个注册人都打算继续努力改进其披露控制和程序，以提高其财务报告的质量。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的季度内，注册人对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

MGE能源和MGE

MGE Energy和MGE的管理层必须评估并报告截至2021年12月31日其财务报告内部控制的有效性。作为评估的结果，管理层确定截至2021年12月31日没有重大弱点，因此得出结论，MGE Energy和MGE对财务报告的内部控制是有效的。管理层关于财务报告内部控制的报告包含在本报告的第8项财务报表和补充数据中。

第9B项。奥特急诊室信息。

MGE能源

没有。

项目9C.披露妨碍检查的外国司法管辖区。

MGE能源

没有。

116

标准杆T III.

项目10.下模校长、高管和公司治理。

MGE能源

第10项所要求的有关MGE Energy年度股东大会选举董事和被提名人的信息，参照MGE Energy将于2022年4月30日前提交给美国证券交易委员会的最终委托书(2022年委托书)中“董事选举”项下的信息并入本文。与遵守1934年“证券交易法”第16(A)条有关的信息通过参考2022年委托书中“受益所有权-拖欠第16(A)条报告”标题下的信息并入本文。

第10项所要求的与主管人员有关的信息载于上文第1项“登记人员的业务-主管人员”中。

道德守则

MGE Energy通过了适用于其董事和所有员工的道德准则，包括首席执行官、首席财务官和首席会计官。道德准则可在MGE Energy的网站www.mgeenergy.com上查阅。MGE Energy网站上包含的信息不应被视为包含在本报告中，也不应被视为本报告的一部分。

第11项.执行我有补偿。

见第12项。

117

项目12.SECU若干实益拥有人的稀有所有权及管理层及相关股东事宜。

MGE能源

下表显示了截至2021年12月31日MGE Energy股权薪酬计划的相关信息：


	(a)	(b)	(c)
计划类别	在行使未偿还期权时将发行的证券数量，认股权证和权利	加权平均行权价格未完成的选项，认股权证和权利	项下剩余可供未来发行的证券数量股权补偿计划(不包括(A)栏反映的证券)
股东批准的股权补偿计划	—	$—	473,546	(1)
未经股东批准的股权薪酬计划	不适用	不适用	不适用
总计	—	$—	473,546

(1)

2021年长期激励计划下的所有可用股票，可以采取限售股、限售股单位、业绩单位等形式作为奖励发行。股票期权未获授权。截至2021年12月31日，《2021年长期激励计划》有限售股单位和业绩单位未完成。(C)栏假设流通股以普通股结算，而不是现金。

所需信息的其余部分包括在2022年4月30日之前提交给美国证券交易委员会的2022年委托书中，其中第11项位于“高管薪酬”部分，不包括“薪酬委员会报告”和“五年累计总回报对比图”，第12项位于“受益所有权”部分，通过引用并入本文。

第13项.某些关系关系和相关交易，以及董事独立性。

MGE能源

第13项所要求的信息在此引用自将于2022年4月30日前提交给美国证券交易委员会的2022年委托书中的“董事会信息”部分。

118

伊特M 14.主要会计费用及服务

MGE能源

第14项要求的信息在此引用，参考将于2022年4月30日前提交给美国证券交易委员会的2022年委托书中标题为“批准普华永道会计师事务所成为我们的独立注册会计师事务所”的信息。

MGE

独立注册会计师事务所费用披露


	2021		2020
审计费(a)	$	1,124,568	$	1,018,659
审计相关费用(b)		316,700		175,125
税费(c)		35,478		76,339
所有其他费用(d)		607,800		843,475

(a)

我们提供的专业服务包括财务报表审计、中期财务报表审核、对我们对MGE Energy财务报告的内部控制有效性的意见，以及通常只有独立审计师才能合理提供的服务，如安慰函、法定审计、同意书以及协助和审查提交给美国证券交易委员会的文件。2021年的审计费用包括与实施新的客户信息系统有关的专业服务。

(b)

2021年和2020年的审计相关费用包括与公用事业委员会规定的义务相关的专业服务。费用还包括与Enterprise Forward项目执行审查有关的专业服务，包括审查安全和内部控制。企业前进是一项战略性的信息技术管理项目，旨在将MGE转变为数字化的综合效用，包括客户信息系统的更新换代。

(c)

2021年和2020年的税费包括审查联邦和州所得税申报单。2020年的费用还包括对美国国税局(IRS)私人信件裁决的审查。

(d)

2021年和2020年的其他费用包括与Enterprise Forward项目有关的咨询服务。

MGE是MGE Energy的全资子公司，没有单独的审计委员会。相反，该功能由MGE能源审计委员会为MGE履行。审计委员会批准独立注册会计师事务所在受聘提供任何审计或非审计服务之前提供任何审计或非审计服务。审计委员会主席或其他指定的审计委员会成员可以代表整个审计委员会进行审批。主席或其他指定审计委员会成员批准的任何服务都将在下一次预定的审计委员会会议上报告给审计委员会全体成员。根据审计委员会章程，本审批程序不允许有任何例外情况；因此，上表所述服务均未根据S-X规则2-01(C)(7)(I)(C)获得批准。

119

标准杆T IV。

项目15.ExhIBITS和财务报表明细表。

(A)1.财务报表。



MGE能源
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并损益表	61
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并现金流量表	62
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表	63
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的普通股权益合并报表	64
合并财务报表附注	69

MGE
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并损益表	65
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并现金流量表	66
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表	67
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并权益报表	68
合并财务报表附注	69

2.财务报表附表。



MGE能源
附表I-截至2021年12月31日和2020年12月31日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的简明母公司财务报表。	124
附表II-截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度估值和合格账户。	127

MGE
附表II-截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度估值和合格账户。	127

所有其他附表都被省略，因为它们不适用或不需要，或者因为所需的信息显示在合并财务报表或附注中。

3.所有展品，包括以参考方式成立为法团的展品。

展品。根据修订后的1934年证券交易法第12b-32条规则，通过引用将以下几个证物并入本文。本应在下文列出的其他几种工具并未如此列出，因为该等工具在综合基础上授权的证券不超过适用注册人及其附属公司总资产的10%以上。(C)本应在下文列出的其他几种工具并未如此列出，因为该等工具授权的证券金额不超过适用注册人及其子公司综合基础上总资产的10%。有关注册人同意应要求向委员会提供在此基础上被遗漏的任何文书的副本。

120


		通过引用并入本文
前男友。不是的。	展品说明	表格	文件编号	展品	提交日期
3.1	修订和重新修订了MGE Energy，Inc.的公司章程。	S-3注册声明	333-197423	4.1	7/15/2014

3.2	修订和重新制定了MGE能源公司的章程。	8-K	0-49965	3.2	3/24/2020

3.3	重述于2012年10月25日生效的麦迪逊燃气电气公司注册章程。	8-K	0-1125	3.1	10/25/2012

3.4	麦迪逊燃气电力公司2012年10月25日生效的修订附例	10-K	0-1125	3.3	3/26/2003

4.1	麦迪逊燃气电力公司与北卡罗来纳州美国银行(第一威斯康星信托公司的继承人)之间的抵押契约和信托契约，作为受托人	10-Q	0-49965	4.1	8/7/2018

4.2	上述抵押和信托契约的补充契约，日期为1993年2月1日。	10-Q	0-49965	4.2	5/8/2018

4.3	麦迪逊燃气电力公司和纽约梅隆银行信托公司(作为北卡罗来纳州第一银行的继承人)之间的契约，作为受托人	10-K	0-1125	4B	3/29/2000

4.4	普通股说明	10-K	0-49965	4.4	2/27/2020

10.1	修订并重新签署了截至2019年2月7日的信贷协议，该协议的贷款方MGE Energy，Inc.与作为行政代理的北卡罗来纳州摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)签署了信用协议。	8-K	0-49965	10.1	2/13/2019

10.2	修订和重新签署了截至2019年2月7日麦迪逊燃气电气公司(Madison Gas And Electric Company)、贷款人与北卡罗来纳州摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)之间的信贷协议，日期为2019年2月7日。	8-K	0-1125	10.2	2/13/2019

10.3	修订和重新签署了截至2019年2月7日麦迪逊燃气电气公司(Madison Gas And Electric Company)、贷款方和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的信贷协议，作为行政代理。	8-K	0-1125	10.3	2/13/2019

10.4	与威斯康星州电力和照明公司和威斯康星州公共服务公司的联合供电协议。	10-Q	0-49965	10.4	5/8/2018

10.5	与威斯康星州电力和照明公司和威斯康星州公共服务公司的联合供电协议(不包括展品)。	10-Q	0-49965	10.5	8/7/2018

10.6	第二次修订和重新签署了哥伦比亚发电厂建设和运营协议。	10-K	0-49965	10.6	2/22/2019

10.7	西校区热电联产设施联合所有权协议，日期为2003年10月13日，由MGE Power West Campus，LLC、威斯康星大学系统董事会和威斯康星州共同所有。	10-Q	0-1125	10.19	11/8/2005

10.8	西校区热电联产设施运营和维护协议，日期为2003年10月13日，由麦迪逊燃气和电力公司(运营商)和威斯康星大学系统董事会(共同所有人)签署。	10-Q	0-1125	10.20	11/8/2005

10.9	西校区热电联产设施租赁协议，日期为2004年3月18日，由MGE Power West Campus LLC作为出租人，麦迪逊燃气和电力公司(Madison Gas And Electric Company)作为承租人。	10-Q	0-1125	10.21	11/8/2005

10.10	西校区热电联产设施土地租赁，日期为2002年7月15日，由MGE Power LLC(作为承租人)和威斯康星大学系统董事会(作为出租人)签订。	10-Q	0-1125	10.22	11/8/2005

10.11	西校区热电联产设施土地租赁修正案，日期为2004年3月18日，由MGE Power West Campus，LLC(作为承租人)和威斯康星大学系统董事会(作为出租人)签订。	10-Q	0-1125	10.23	11/8/2005

10.12	西校区热电联产设施MGE地面转租，日期为2004年3月18日，由MGE Power West Campus，LLC作为承租人，麦迪逊燃气和电力公司(Madison Gas And Electric Company)作为出租人。	10-Q	0-1125	10.24	11/8/2005

10.13	榆树路发电站公共设施运营和维护协议，日期为2004年12月17日，由麦迪逊燃气电力公司、威斯康星州电力公司和威斯康星州公共电力公司作为承租人/业主方，威斯康星州电力公司作为运营方。	10-Q	0-1125	10.7	11/8/2005

10.14	榆树路发电站新的公共设施所有权协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road，LLC，Elm Road Generating Station SuperCritical，LLC和威斯康星公共电力公司(Wisconsin Public Power Inc.)共同拥有。	10-Q	0-1125	10.8	11/8/2005

10.15	Elm Road发电站I所有权协议，截至2004年12月17日，由MGE Power Elm Road，LLC、Elm Road Generating Station SuperCritical LLC和威斯康星公共电力公司(Wisconsin Public Power Inc.)共同所有，Elm Road Services LLC作为项目经理，W.E.Power LLC作为共同所有者。	10-Q	0-1125	10.9	11/8/2005

10.16	榆树路发电站I设施租赁协议，日期为2005年11月4日，由MGE Power Elm Road LLC作为出租人，麦迪逊燃气和电力公司(Madison Gas And Electric Company)作为承租人。	10-Q	0-1125	10.10	11/8/2005

121



10.17		榆树路发电站I运营和维护协议，日期为2004年12月17日，由麦迪逊燃气电力公司、威斯康星州电力公司和威斯康星州公共电力公司作为承租人/所有者，威斯康星州电力公司作为运营代理。	10-Q	0-1125	10.11	11/8/2005

10.18		榆树路发电站I地役权和赔偿协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road，LLC和威斯康星公共电力公司(作为承授人)和威斯康星州电力公司(作为出让人)签订。	10-Q	0-1125	10.12	11/8/2005

10.19		MGE Power Elm Road有限责任公司与麦迪逊燃气电力公司于2005年11月4日签署的关于Elm Road发电站I地役权和赔偿协议的转让和假设协议，该协议日期为2004年12月17日，承授人为MGE Power Elm Road LLC和威斯康星公共电力公司(Wisconsin Public Power Inc.)，而威斯康星电力公司(Wisconsin Electric Company)为出让人。该协议日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road LLC和威斯康星公共电力公司(Wisconsin Public Power Inc.)作为授权人。	10-K	0-1125	10.16	3/8/2006

10.20		Elm Road发电站II所有权协议，截至2004年12月17日，由MGE Power Elm Road，LLC、Elm Road Generating Station SuperCritical LLC和威斯康星公共电力公司(Wisconsin Public Power Inc.)共同所有，Elm Road Services LLC作为项目经理，W.E.Power LLC作为共同所有者。	10-Q	0-1125	10.13	11/8/2005

10.21		榆树路发电站II设施租赁协议，日期为2005年11月4日，由MGE Power Elm Road，LLC(作为出租人)和Madison Gas and Electric Company(作为承租人)签订。	10-Q	0-1125	10.14	11/8/2005

10.22		榆树路发电站II运营和维护协议，日期为2004年12月17日，由麦迪逊燃气电力公司、威斯康星州电力公司和威斯康星州公共电力公司作为承租人/所有者，威斯康星州电力公司作为运营代理。	10-Q	0-1125	10.15	11/8/2005

10.23		榆树路发电站II地役权和赔偿协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road，LLC和威斯康星公共电力公司(作为承授人)和威斯康星州电力公司(作为出让人)签订。	10-Q	0-1125	10.16	11/8/2005

10.24		变电所和变压器共享使用协议和地役权协议，日期为2006年9月29日，由麦迪逊燃气电力公司和北爱荷华州风电II有限责任公司作为共同所有者签署。	10-Q	0-1125	10.6	11/7/2006

10.25		管理和行政协议，日期为2006年10月13日，由麦迪逊燃气和电力公司作为所有者，中西部可再生能源有限责任公司作为管理人。	10-Q	0-1125	10.7	11/7/2006

10.26	*	遣散费协议格式。	10-K	0-49965	10.37	2/26/2009

10.27	*	离婚协议修订表格。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2016

10.28	*	适用于2012年1月1日或之后受聘人员的离职协议表。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2016

10.29	*	延期赔偿协议格式。	10-K	0-49965	10.38	2/26/2009

10.30	*	修订和重新签署的延期赔偿协议格式。	10-K	0-49965	10.39	2/26/2009

10.31	*	2016年1月1日修订的收入延续协议格式。	10-Q	0-49965	10.3	5/5/2016

10.32	*	收入延续协议	10-K	0-49965	10.32	2/22/2018

10.33	*	固定供款补充高管退休计划	10-K	0-49965	10.32	2/24/2017

10.34	*	固定供款补充高管退休计划的参与协议格式	10-K	0-49965	10.33	2/24/2017

10.35	*	MGE Energy，Inc.，2006绩效单位计划(经修订)。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2017

10.36	*	表演单位奖励协议书格式。	10-K	0-49965	10.42	2/26/2009

10.37	*	演出单位奖励协议书修订表。	8-K	0-49965	10.1	4/21/2011

10.38	*	MGE Energy，Inc.，2013年董事激励计划，经修订。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2017

10.39	*	2013董事激励计划奖励协议表。	10-K	0-49965	10.38	2/27/2014

10.40	*	MGE Energy，Inc.，2020绩效单位计划	10-K	0-49965	10.40	2/27/2020

10.41	*	F2020年度绩效单位奖励协议ORM	10-K	0-49965	10.41	2/27/2020

10.42	*	MGE Energy，Inc.，2021年长期激励计划	定义14A	0-49965	定义14A	3/31/2020

10.43*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划为员工提供的绩效单位奖励协议格式	10-K	0-49965	10.43	2/24/2021

10.44*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划授予员工绩效单位奖励协议的通知格式	10-K	0-49965	10.44	2/24/2021

10.45*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划，员工限制性股票奖励协议的格式	10-K	0-49965	10.45	2/24/2021

122


10.46*	*	根据MGE能源公司，2021年长期激励计划，董事限制性股票奖励协议的格式	10-K	0-49965	10.46	2/24/2021

10.47*	*	根据MGE能源公司，2021年长期激励计划授予员工和董事限制性股票奖励协议的通知格式	10-K	0-49965	10.47	2/24/2021

10.48*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划为员工提供的限制性股票单位协议格式	10-K	0-49965	10.48	2/24/2021

10.49*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划为董事提供的限制性股票单位协议格式	10-K	0-49965	10.49	2/24/2021

10.50*	*	根据MGE Energy Inc.，2021年长期激励计划授予员工和董事限制性股票单位协议的通知格式	10-K	0-49965	10.50	2/24/2021

21	**	MGE Energy，Inc.的子公司。	-	-	-	-

23.1	**	独立注册会计师事务所MGE Energy，Inc.同意。	-	-	-	-

23.2	**	独立注册会计师事务所同意书-麦迪逊燃气电力公司	-	-	-	-

31.1	**	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)的认证，由Jeffrey M.Keebler为MGE Energy，Inc.提交。	-	-	-	-

31.2	**	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)的认证，由Jared J.Bushek为MGE Energy，Inc.提交。	-	-	-	-

31.3	**	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)由Jeffrey M.Keebler为麦迪逊燃气和电气公司提交的认证	-	-	-	-

31.4	**	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)由贾里德·J·布谢克(Jared J.Bushek)为麦迪逊燃气和电气公司(Madison Gas And Electric Company)提交的认证	-	-	-	-

32.1	***	由Jeffrey M.Keebler为MGE Energy，Inc.提交的符合第18章美国法典(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第63章第1350节的认证。	-	-	-	-

32.2	***	根据美国法典第18编第63章(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第1350节的规定，由Jared J.Bushek为MGE Energy，Inc.提交的认证。	-	-	-	-

32.3	***	Jeffrey M.Keebler根据美国法典第18编第63章第1350节(2002年萨班斯-奥克斯利法案)为麦迪逊燃气和电气公司提交的认证	-	-	-	-

32.4	***	根据美国法典第18编(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第63章第1350节的规定，由贾里德·J·布谢克为麦迪逊燃气电气公司提交的认证	-	-	-	-

101.INS	**	XBRL实例	-	-	-	-
101.SCH	**	XBRL分类扩展架构	-	-	-	-
101.CAL	**	XBRL分类可拓计算	-	-	-	-
101.DEF	**	XBRL分类扩展定义	-	-	-	-
101.LAB	**	XBRL分类扩展标签	-	-	-	-
101.PRE	**	XBRL分类扩展演示文稿	-	-	-	-

*		指管理合同或补偿计划或安排。
**		谨此提交。
***		随信提供。

项目16.FORM 10-K摘要。

MGE能源和MGE

没有。

123

附表I

简明母公司财务报表

MGE能源公司

损益表

(仅限母公司)

(单位：千)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
运营费用：
其他运维	$	711		$	882		$	815
总运营费用		711			882			815
营业亏损		(711	)		(882	)		(815	)
投资收益中的权益		107,883			92,922			87,728
其他收入(亏损)，净额		(2,163	)		94			(1,500	)
利息收入，净额		5			78			1,224
所得税前收入		105,014			92,212			86,637
所得税拨备		747			206			237
净收入	$	105,761		$	92,418		$	86,874

附注是上述综合财务报表的组成部分。

MGE能源公司

现金流量表

(仅限母公司)

(单位：千)


	截至12月31日止年度，
	2021			2020			2019
经营活动提供的净现金流量	$	27,535		$	27,631		$	27,901
投资活动：
对关联公司的贡献		—			(32,157	)		(33,631	)
对其他投资的贡献		(4,006	)		(3,809	)		(4,496	)
其他		843			622			214
用于投资活动的现金		(3,163	)		(35,344	)		(37,913	)
融资活动：
普通股发行，净额		—			79,635			—
普通股支付的现金股利		(54,788	)		(51,729	)		(47,842	)
融资活动提供(用于)的现金		(54,788	)		27,906			(47,842	)
现金、现金等价物和限制性现金的变化		(30,416	)		20,193			(57,854	)
期初现金、现金等价物和限制性现金		37,375			17,182			75,036
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	6,959		$	37,375		$	17,182

附注是上述综合财务报表的组成部分。

124

附表I

母公司简明财务报表(续)

MGE能源公司

资产负债表

(仅限母公司)

(单位：千)


	截止到十二月三十一号，
资产	2021		2020
流动资产：
现金和现金等价物	$	6,959	$	37,375
其他流动资产		1,681		1,494
流动资产总额		8,640		38,869
其他递延资产和其他		244		364
投资：
对关联公司的投资		1,036,347		953,810
其他投资		18,927		15,634
总投资		1,055,274		969,444
总资产	$	1,064,158	$	1,008,677

负债和股东权益
流动负债：
应付给附属公司的帐款	$	548	$	530
其他流动负债		2,516		66
流动负债总额		3,064		596
其他积分：
递延所得税		32,014		29,926
应付给附属公司的帐款		1,589		2,118
其他递延负债		23		37
其他学分合计		33,626		32,081
股东权益：
普通股股东权益		431,066		430,571
留存收益		596,402		545,429
总股东权益		1,027,468		976,000
承付款和或有事项(见脚注3)
总负债与股东权益	$	1,064,158	$	1,008,677

附注是上述综合财务报表的组成部分。

125

附表I

母公司简明财务报表(续)

简明财务报表附注

(仅限母公司)

陈述的基础。

MGE Energy是一家控股公司，其几乎所有的业务运营都是通过其子公司进行的。仅母公司列报时，对子公司的投资采用权益法核算。本简明母公司财务报表及相关附注乃根据S-X法规附表I第12-04条编制。这些报表应与截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告第8项“财务报表和补充数据”中的财务报表和附注一并阅读。

信贷协议。

截至2021年12月31日，MGE Energy可以获得无担保的承诺信贷安排，银行承诺总额为$50.0百万美元。自.起2021年12月31日, 不是根据这项安排，借款尚未偿还。有关MGE Energy信贷协议的更多信息，请参见本报告合并财务报表附注13。

承诺和意外情况。

有关承付款和或有事项的信息，见本报告合并财务报表附注16。

来自附属公司的股息。


	来自关联公司的股息
(单位：千)	2021		2020		2019
MGE	$	5,000	$	—	$	—
MGE Power Elm路		10,500		15,500		15,500
MGE Power West校区		4,500		6,000		8,000
MGE交易		5,464		5,864		4,653
MGEE Transco		—		350		93
总计	$	25,464	$	27,714	$	28,246

股息限制

MGE向MGE Energy支付的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上，MGE的第一笔抵押债券也受到限制。PSCW命令限制了如果MGE Energy的普通股比率(以利率程序中使用的方式计算)小于MGE Energy的股息，MGE可以向MGE Energy支付的任何股息55%。截至MGE的13个月滚动平均普通股比率2021年12月31日，是60.7根据费率程序中使用的计算确定的%。这一限制并未影响MGE在2021年支付股息。现金股息为$5.02021年，MGE向MGE Energy支付了100万美元. 不是年，MGE向MGE Energy支付了现金股息。2020年。继续计算的费率包括MGE未偿还的购买力能力付款和其他PSCW调整的债务，但不包括与MGE Power Elm Road或MGE Power West Campus相关的债务，这些债务合并到MGE的财务报表中，但不是MGE的直接债务。

MGE已与其第一笔抵押债券的持有者达成协议，不宣布或支付任何股息，或对其普通股进行任何其他分配或购买，除非在该协议生效后，1945年12月31日之后所有此类股息和分配的总额以及适用于此类购买的所有金额不得超过1945年12月31日之后积累的赚取盈余(留存收益)。截至2021年12月31日，大约604.3根据这一契约，有100万美元可用于支付股息。

有关信贷协议和长期债务中出现的股息限制的更多信息，请参阅本报告合并财务报表附注13和14。

126

附表II

MGE能源公司和麦迪逊燃气电力公司

估值和合格账户


			加法
	余额为开始于期间		收费至成本和费用		收费至其他帐目		网络帐目核销(a)			余额为结束期间
2019财年：
累计坏账准备	$	3,153,662		1,614,943		20,160		(1,530,496	)	$	3,258,269

2020财年：
累计坏账准备	$	3,258,269	5,164,943(b)			26,400		(1,373,047	)	$	7,076,565

2021财年：
累计坏账准备	$	7,076,565	3,402,468(b)			32,400		(2,207,732	)	$	8,303,701

(a)

收回先前注销的金额后的净额

(b)

于截至该年度止年度内十二月三十一日，2021 and 2020，MGE延期$1.8百万美元和$3.8分别将100万美元的坏账支出作为监管资产。详情见本报告合并财务报表附注8。

127

登录URS-MGE Energy，Inc.

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。


	MGE能源公司
	(注册人)

日期：2022年2月23日	/s/Jeffrey M.Keebler
	董事长、总裁兼首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2022年2月23日指定的身份签署。


/s/Jeffrey M.Keebler	杰弗里·M·基布勒董事董事长、总裁兼首席执行官 (首席行政主任)

/s/Jared J.Bushek	贾里德·J·布谢克财务副总裁、首席信息官兼财务主管 (首席财务官)

/s/塔玛拉·J·约翰逊	塔玛拉·J·约翰逊副总裁-会计兼主计长 (首席会计官)
/s/玛西娅·M·安德森	玛西娅·M·安德森，董事
/s/詹姆斯·G·伯比(James G.Berbee)	詹姆斯·G·贝尔比(James G.Berbee)，董事
/s/Mark D.Bugher	马克·D·布格尔(Mark D.Bugher)，董事
/s/隆达·J·杜威	隆达·J·杜威(Londa J.Dewey)，董事
/s/James L.Possin	詹姆斯·L·波辛(James L.Possin)，董事
/s/托马斯·R·斯托尔珀	托马斯·R·斯托尔珀(Thomas R.Stolper)，董事
/s/Gary J.Wolter	加里·J·沃尔特，董事
/s/Noble L.Wray	诺布尔·L·雷，董事

128

西格自然-麦迪逊燃气电力公司

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。


	麦迪逊燃气电力公司
	(注册人)

日期：2022年2月23日	/s/Jeffrey M.Keebler
	董事长、总裁兼首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2022年2月23日指定的身份签署。


/s/Jeffrey M.Keebler	杰弗里·M·基布勒董事董事长、总裁兼首席执行官 (首席行政主任)

/s/Jared J.Bushek	贾里德·J·布谢克财务副总裁、首席信息官兼财务主管 (首席财务官)

/s/塔玛拉·J·约翰逊	塔玛拉·J·约翰逊副总裁-会计兼主计长 (首席会计官)
/s/玛西娅·M·安德森	玛西娅·M·安德森，董事
/s/詹姆斯·G·伯比(James G.Berbee)	詹姆斯·G·贝尔比(James G.Berbee)，董事
/s/Mark D.Bugher	马克·D·布格尔(Mark D.Bugher)，董事
/s/隆达·J·杜威	隆达·J·杜威(Londa J.Dewey)，董事
/s/James L.Possin	詹姆斯·L·波辛(James L.Possin)，董事
/s/托马斯·R·斯托尔珀	托马斯·R·斯托尔珀(Thomas R.Stolper)，董事
/s/Gary J.Wolter	加里·J·沃尔特，董事
/s/Noble L.Wray	诺布尔·L·雷，董事

129


选委会文件编号	注册人姓名、注册国家、地址主要行政办公室的电话号码，以及电话号码。	美国国税局雇主识别号码
000-49965	MGE能源公司 (a 威斯康星州公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000 \|mgeenergy.com	39-2040501
000-1125	麦迪逊燃气电力公司 (a 威斯康星州公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000 \|mge.com	39-0444025