展品99.2


尊敬的股东：

我很兴奋地说，我们以创纪录的第四季度和创纪录的2021年结束了这一年。塔博拉增长迅速，我们的EBITDA利润率超过30%，我们正在产生现金，市场上存在着有意义的势头：

 
●
第四季度营收为4.08亿美元，不含TAC的毛利润为1.69亿美元，调整后的EBITDA为6500万美元。

 
●
与2020年第四季度相比，ex-TAC毛利润增长54%，与Connexity的预计利润增长22%**。

 
●
超过了我们2021年全年的指导方针，除TAC外的毛利润增长到5.19亿美元。

 
●
在上市时，我们的指引是2020年全年不含TAC的增长率为16%。实际上，ex-TAC增长了36%，预计增长了25%。

 
●
2021年强劲的调整后EBITDA利润率为35%。

我们一直着眼于盈利增长，我们的团队很高兴在我们跟踪的两个关键指标(ex-TAC毛利润增长(付给出版商后留给我们的))和调整后的EBITDA中提供了超过30%的数字，从而超越了我们的表现。

2021年对我们来说是里程碑式的一年。我们于6月30日上市，完成了我们历史上最大的一笔收购--Connexity。我们将新产品推向市场，并在世界各地赢得了有意义的合作伙伴关系。我们展示了我们的 差异化，以及我们获胜的原因，并建立了长期独家出版商合作伙伴关系的价值，因为它为我们提供了业务的可预测性。我们做到这一切的同时，每个季度都能实现“节拍加薪”。

我们正在提高2022年的指引。我们预计收入为16.7亿美元，
扣除TAC的毛利润为6.65亿美元，调整后的EBITDA为
2.04亿美元(每人位于我们指引的中点)。
这一指引代表了前TAC增长率为
比去年增长了28%，在预计的基础上增长了16%，
调整后EBITDA的比率为30%-32%
不含TAC的毛利。
  

我们今天有超过1850名员工，在22个国家开展业务。招聘顶尖人才很难，但这是整个公司的重点，也是对我们员工的生产力和福祉进行投资的重点。

塔博拉之所以存在，是因为一天只有24小时。平均每个人每天要做3万多个决定，而像塔博拉这样的推荐引擎可以帮助人们做出影响他们生活的决定，无论他们是什么--读什么，听什么，买什么。我们的任务是在围墙花园以外的任何地方为开放网络提供推荐。随着时间的推移，我们的目标是确保一切都是个性化的，由塔博拉提供动力。想想亚马逊的“买这个也买 的人”，但它是由Tbraola提供支持的；内容、产品和服务；以及围墙花园以外的所有开放网络(亚马逊、Facebook、谷歌)。Open Web是一个价值640亿美元的市场，我们提供差异化的产品，帮助我们快速、 和有利可图地赢得业务。

1

你以前利用过我们。如果你曾经访问过CNBC，或ESPN，BBC，The Independent或El Mundo-Tbraola等你喜欢的网站或应用程序，你会推荐更多来自你所在网站的内容，以及来自网络周围其他地方的内容。人们一年点击 塔博拉300亿次，一半是为了阅读和观看更多的社论内容，另一半是由广告商赞助的。

现在，超过15,000家广告商与Tbraola合作，在开放网络中以正确的上下文接触到用户-当他们在阅读他们关心的东西时。我们每天都能接触到大约5亿人，与我们一起做广告是安全的，我们是有效的。收购Connexity之后，我们也是电子商务推荐领域的领先者，推动了每月100多万笔交易。主要客户包括沃尔玛、梅西百货、Wayfair、Skechers和eBay等知名品牌。

关于我们与Connexity的整合。我们在三个方面取得了进展：

1.
人们-非常兴奋，合并了我们的销售/通讯系统，开始感觉我们是一体的。
2.
广告商-销售康泰克斯的势头由塔博拉开始在中国，并即将进入美国。
3.
出版商-交叉销售Connexity产品给欧洲、中东和非洲地区和亚太地区的塔博拉出版商。

在过去的一年里，Open Web已经开始从对跟踪用户数据的沉迷中转型，并正在转向上下文定位。我对这个行业的发展方向感到鼓舞。它对用户更安全，上下文广告是我们优势的来源 。广告商可以根据用户的阅读喜好--什么让他们好奇，什么让他们感兴趣，他们看了什么，读了什么--而不只是“他们告诉社交网络他们自己”。这是未来。
在我回顾2021年的时候，我脑海中有三件与我们的业务相关的重要事情，我将分享其中的亮点，并在信的后面详细阐述每一件事：

1.
赢得业务是因为我们在市场上具有差异化。

2.
在640亿美元的市场中运营，我们拥有巨大的增长机会。

3.
强大的、可预测的财务模式。

1.赢得业务是因为我们在市场上具有差异化

广告领域的许多公司都向出版商提供美国存托股份，但事实是，没有人期待看到广告。我们不仅仅提供美国存托股份。当出版商与我们合作时，我们使他们的整个组织能够扩大他们的 受众，增强他们的编辑团队，并推动收入增长。这为读者喜欢体验的令人惊叹的内容提供了动力。

我们采取了以产品为导向的方法，每年在一个独特的平台上投资1亿美元，使我们在市场上脱颖而出。与我们合作的出版商获得的不仅仅是收入。主编、产品领导、受众开发团队和电子商务团队都选择了Tbraola，多亏了这一点，我们能够赢得与世界上一些最令人惊叹的出版商合作伙伴的长期独家合作伙伴关系。
以下是2021年发生的一些投资。我将描述这些是什么，以及为什么我们的客户和合作伙伴因为它们而选择塔博拉。

2

SmartBid Dimensions AI代表广告商优化活动。

广告商之所以选择塔博拉，是因为我们的技术/人工智能管用。上个季度，我们发布了SmartBid的最新创新产品Dimensions。维度允许SmartBid使用AI查看除发布者之外的40个不同的信号(或“维度”)， 例如一天中的时间、一周中的某一天、平台、地理位置等等。我们在规模上考虑这些因素的新能力带来了强劲的活动表现，而且由于SmartBid是完全自动化的，它还为广告商节省了他们 必须花费在手动竞价上的时间。


高影响力的安置支持品牌和机构的发展，NBC体育、未来、REACH、辛克莱等合作伙伴选择我们为其服务。
我们推出了我们的High Impact Placement，以获取品牌喜欢的新的中间物品库存，并导致我们扩大了与许多合作伙伴的业务。品牌和经纪公司现在可以出现在塔博拉显眼的位置， 并允许各种格式，如视频或大型视觉效果。它让品牌和机构能够跟踪其他事情，如可看性和完成率，并得到了与DoubleVerify、护城河、IAS等公司的合作支持。


3

“你的主页”和新闻编辑室增强了编辑团队的力量，推动了参与度和受众的增长，并赢得了麦克莱奇(McClatchy)、NDTV和美联社(AP)等合作伙伴关系。

我们一直在投资Newsroom，这是我们的编辑技术，帮助作家和编辑对创意进行A/B测试，并在过去五年里找到见解来推动他们的编辑策略。最近，我们将新闻编辑室扩展为包括 授权主页编辑的功能，并根据数据和洞察力使用人工智能个性化主页，我们将其称为主页。事实证明，这一新产品推动CTR增加了30%以上，并已被 领先出版商采用。NDTV非常重视这一点，因此他们与我们签订了为期10年的合作伙伴关系。


塔博拉新闻通过将出版商的内容分发到移动设备来推动受众增长。

2021年，我们与三星巴西和小米集团-W全球这两家全球最大的Android OEM制造商签署了突破性的合作伙伴关系，在他们的设备上集成了新闻馈送。想想“苹果新闻”吧，不过是针对安卓设备。在下一节中，我将 进一步更新我们的进度。

4


内容审核团队确保我们的出版商、广告商和Open Web的安全。

我们致力于成为内容审核领域的领导者。今天，我们有一个由50名员工组成的专门的审核团队，负责审核每一则新广告。我相信，我们的流程、政策和人力 方法在我们的领域是最好的之一。我们的政策是公共的、地方性的，并与执行政策的市场相关。我们定期与当地记者和当局互动，不断学习和改进。

新投标人技术与动能

回顾去年，我们取得了巨大的发展势头，赢得了BBC、赫斯特、彭斯克传媒、LINE TODAY Hong Kong、费加罗报(Le Figaro)等合作伙伴关系。我们还宣布了一个令人振奋的消息，我们与微软签署了一项新协议，该协议将持续到2024年7月，允许微软和塔博拉寻求更快的增长，作为微软支持我们设计的新竞标技术的一部分。

需要提醒的是，我们约40%的增长来自新赢家，60%来自现有客户。
所有这些都为我们在2022年实现…增长奠定了基础..以及更远的地方。

2.在价值640亿美元的市场中运营，我们拥有巨大的增长机会

在我们的核心市场，开放网络仍然是通过传统的美国存托股份来货币化的，这给用户提供的价值有限。没有人会打开他们的浏览器去寻找一个好的横幅-而人们实际上会与谷歌美国存托股份或亚马逊美国存托股份互动，它们在推荐用户想要的东西方面做得很好。

5

在亚马逊上，有些产品推荐是有机的，有些是赞助的--但它们都是相关的。塔博拉的广告体验与亚马逊或谷歌相似，因为它们既提供社论推荐，也提供付费广告。我认为这个640亿美元的市场中有很多应该看起来像亚马逊，我们可以推动它。

塔博拉提供的不仅仅是传统的广告产品--我们为用户提供多种编辑推荐，与付费推荐捆绑在一起，所有这些都是原生呈现的。当你在谷歌上搜索时，一些结果是有机的，还有一些是付费的-但它们都与你下一步要做的事情有关。

当你在亚马逊上购买产品时，对其他产品的一些推荐是有机的，一些是付费的，但它们都与你下一步想要购买的产品有关。当您在网上冲浪时，塔博拉向您推荐的内容，有些是您所在网站的社论内容 ，有些是来自网络各地的推荐，所有这些都与您下一步可能想要发现的内容相关。

 

我们不会止步于此--在接下来的10到20年里，塔博拉会推荐任何东西，而且会出现在任何地方。我们的抱负是出现在每一台联网的电视上、每一台移动设备上、每一辆车里。就像现在的一些汽车在Spotify上播放音乐一样，汽车发货时应该在里面放上Tbraola，以收看当地和全国的新闻，或者作为播客推荐。

我们看到了以新方式增长的巨大机遇-将我们的上下文信号、我们的人工智能和我们的数据超级力量带到新的地方，扰乱传统的广告生态系统，并在价值640亿美元的开放网络市场占据更大份额。

在我们思考未来的时候，我们想要保持我们推荐的东西的多样化，同时确保我们在人们花费时间的任何地方都能融入到我们的生活中。这是我们“什么都推荐”和“随处推荐”战略的基础。

6



“有什么建议都可以。”这是我们使推荐内容多样化的一种方式， 并提高出版商的收益，这有助于我们变得更具竞争力。随着时间的推移，我们希望推荐音频、应用程序、游戏和其他类型的垂直市场。我们的ex-TAC毛利润中有相当一部分(约30%)来自高价值 细分市场，15%来自电子商务，15%来自品牌和代理商。

 ●
推荐更多的电子商务。我们预计，在未来 年，Open Web Publisher收入的三分之一将来自电子商务，随着2021年收购Connexity，我们将通过更多的产品和电子商务推荐来改变Open Web。
  
     
  Connexity是Open Web上最大的电子商务媒体平台之一，每月有100万笔交易活动，与沃尔玛、Wayfair、Skechers、梅西百货、eBay和Otto等1600多家商家建立了直接关系。我们通过与CondéNast、DotDash、赫斯特、Vox Media、Meredith和News Corp Australia等高端出版商的关系，每月接触到超过1亿的独立购物者。有了Connexity，我们有了更多的关系，更大的规模，商业收入现在占我们总的除TAC毛利的15%以上。

7

●
推荐更多品牌和代理商。随着市场从传统的横幅美国存托股份转向内嵌式原生广告，这对我们来说是一个巨大的机遇，这对用户在网站上的特定时刻所参与的内容具有上下文意义。
  
   
 
凭借我们的高影响力、中档产品创新，我们正在为传统上通过横幅赚钱的领域带来更加有机、原生的广告解决方案。这带来了更多的高端需求，比如视频。这是 吸引更多代理商到我们的平台以及与他们合作的品牌广告商的关键。

“任何地方都可以推荐。”我们应该推荐人们可能在的任何地方- 数字画布，比如Android设备、联网电视、汽车、音频设备等等。我们第一次进军“任何地方”都是通过我们的塔博拉新闻平台(我们的版本是苹果新闻)向移动设备提供推荐，但仅适用于Android设备。

2021年对塔博拉新闻来说是突破性的一年-我们宣布与世界上两家最大的Android OEM制造商-巴西的三星和全球的小米集团-W-建立合作伙伴关系，在他们的设备上集成新闻馈送。塔博拉新闻现在通过移动设备和OEM合作伙伴关系推动编辑内容的月平均订阅量超过4亿次。这比去年同期增长了125%以上。(2020年第四季度与2021年第四季度)


8

3.塔博拉有一个强大的、可预测的财务模式

我们增长迅速，2021年不含TAC的毛利润同比增长30%以上，按我们的指引中值计算，预计2022年将增长28%。我们历史上产生了30%以上的调整后EBITDA利润率，这将以健康的速度转换为正的自由现金流 。我们的可预测性来自与出版商签订的长期合同，按收入加权计算，这些合同平均约为3年，使我们能够了解核心业务的增长，为我们在新领域投资和增长奠定了坚实的基础。我们的资产负债表强劲，净现金为正，我们打算在加强我们在市场上的领先地位的同时，继续增长和产生现金。

我们对合作伙伴和客户的价值，以及我们业务的实力，都可以从我们的财务状况和过往记录中看到。我们的业务模式旨在推动盈利增长，同时产生现金，我们的目标是成为40家企业的 规则(不含TAC增长+调整后EBITDA利润率>40%)。我们在2021年实现了这一目标(事实上，我们是50家企业的规则)，我们的计划要求在2022年再次实现这一目标。我们2022年指引的中点是营收16.7亿美元，不含TAC的毛利润增长28%，调整后的EBITDA为2.04亿美元，利润率为30.7%。

塔博拉是一个双边市场，我们与出版商和广告商都有直接的关系，这些关系是独特和特殊的。让我解释一下这里有什么特别之处，以及为什么它让我们能够很好地预测我们的 财务状况和业务。

向出版商提供广告解决方案的大多数公司都依靠程序化渠道带来收入，他们试图减少对它的依赖。他们称之为“供应路径优化”，这意味着他们想要更少的公司在他们和广告商或客户之间。这意味着他们不是为广告商优化的，他们不确定广告商是否会继续购买。对于Tbraola，我们的行为更像谷歌、亚马逊和Meta，我们的绝大部分收入(约90%)来自与我们直接合作的广告商。那些广告商使用SmartBid AI来优化他们的活动，他们使用我们的自助服务工具、最佳实践、新的广告格式、数据来取得成功，我们知道他们是谁。我们让他们加入，我们发展他们的业务，这很管用。

另一方面，当将塔博拉与其他主要以需求为导向、程序化的公司进行比较时，我们的主要优势是我们不购买库存，希望我们现在的库存明天就会出现。我们与 出版商进行独家长期合作。这意味着，作为一名与塔博拉合作的广告商，你离出版商只有一步之遥，而且你接触到的人也是始终如一的。在很多方面，塔博拉对于广告商来说更像是一家消费公司。你可以把我们想象成“一家大型的全球出版商”，我们保证供应，每天都能达到5亿册。

9

2021年初，当我们开始上市之旅时，我们向投资界提出了我们对2021年和2022年的“管道”预测。下表显示了我们2021年的结果和2022年的指导如何与最初的 预期相吻合。

(百万美元)
  
2021
实际情况
    
2021年管道
投影
    
实际百分比
管子上方
    
2022
导向
    
2022年管材
投影
  
收入
  
$1,378
    
$1,277
      
8
%
  
$1,666 - $1,678
    
$1,450
  
毛利
  
$441
    
$365
      
21
%
  
$552 - $560
    
$419
  
除TAC毛利
   $519
    $445
      17
 %
   $661 - $669
     $516
 
调整后的EBITDA
  
$179
    
$127
      
41
%
  
$195 - $213
    
$143
  

特别是在今天的市场上，我们去年的ex-TAC毛利润在报告的基础上增长了30%以上，在预计的基础上增长了25%，产生了1.79亿美元的调整后EBITDA，拥有强劲的资产负债表，我们产生的现金给了我们持续创新的资源 。

财务绩效

最后，我将谈一谈我们2021年第四季度的财务数据，如前所述，这些数据超出了我们的指引，并给了我们信心，让我们有信心提高2022年的指引。与2020年第四季度相比，毛利润和除TAC毛利润均增长了50%以上，我们调整后的EBITDA与除TAC毛利润的 比率为38.6%，远高于我们作为“40法则”业务的目标。我们看到赢得业务的新业务继续取得良好进展，执行我们的“任何推荐”和 “随处推荐”增长计划，并实现了非常好的收益增长。

以下是第四季度与我们的指导相比的结果。

(百万美元)
  
Q4 2021
与去年同期相比
生长
2021年第四季度指导
收入
$408 
16%​
​$392 to $396
毛利
$144
54%
​$129 to $132
除TAC毛利*
$169 
​54%
​$163 to $165
调整后的EBITDA*
$65 
98%
​$61 to $63

新业务贡献了38%的收入增长，现有业务贡献了62%的收入增长。产量的增长和Connexity的加入推动了我们现有基础的大部分增长。

10

如前所述，我们第四季度的表现让我们有信心提高2022年的指导。下表包括我们当前对2022年全年的指导与我们之前的指导相比：

2022年全年
(百万美元)
  
加大指导力度
    
与去年同期相比
生长
    
之前的指导
  
收入
  
$1,666 - $1,678
      
21% - 22%

 
​$1,588 - $1,633
  
毛利
  
$552 - $560


25% - 27%


$530 - $550
  
除TAC毛利
  
$661 - $669
      
27% - 29%

 
​$645 - $665
  
调整后的EBITDA
  
$195 - $213
      
9% - 19%

 
​$193 - $213
  
非GAAP净收入
     $119 - $129
       北美
     北美  

要完整了解我们最新的全年和2022年第一季度业绩指引，请参阅我们向美国证券交易委员会提供的2021年第四季度收益新闻稿，该新闻稿今天也发布在塔博拉的网站上，网址为https://investors.taboola.com.

*          *          *

我们在强劲的2021年的支持下开启了2022年的序幕，我们充满活力地继续在产品方面创新，并与世界各地令人难以置信的合作伙伴合作。我们的使命是为开放网络打造一个推荐引擎，与谷歌、亚马逊和Meta并驾齐驱，作为一家上市公司，我们有能力在未来几十年继续投资于实现这一使命。

我期待着我们即将到来的财报电话会议，并在接下来的几个月里与投资者打交道，届时我将尽我最大努力回答你们可能提出的任何问题。

向您致以亲切的问候，
--亚当·辛格尔达
创始人兼首席执行官塔博拉

11

*关于非GAAP财务信息

本新闻稿包括非GAAP财务衡量标准的除TAC毛利、调整后EBITDA、调整后EBITDA与除TAC毛利之比和自由现金流量。这些非GAAP财务指标不是根据GAAP 衡量财务业绩的指标，可能会排除对理解和评估公司财务业绩有重要意义的项目。因此，不应孤立地考虑这些指标，也不应将其作为GAAP下的收入、毛利润、净收入、运营现金流或其他盈利能力、流动性或业绩指标的替代指标。您应该知道，该公司提出的这些措施可能无法与其他 公司使用的同名措施相媲美。

该公司相信，非GAAP财务措施为管理层和投资者提供了有关公司未来财务和业务趋势的有用信息。本公司认为，这些衡量标准的使用为投资者提供了一个额外的工具，用于评估经营结果和趋势，并将本公司的财务衡量标准与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者提出了类似的非公认会计准则财务衡量标准。非公认会计准则 财务计量受到固有限制，因为它们反映了管理层对哪些项目被排除或包括在计算中的判断。请参阅本新闻稿末尾的附录，了解根据GAAP与最直接可比指标进行的 对帐。

**关于ProForma with Connexity Information
此新闻稿包括除TAC毛利润的历史和预计预计信息。形式信息显示了收购Connexity的形式效果，就好像它已于2020年1月1日完成一样。备考信息未经审核，仅作为补充信息提供，并受我们于2021年9月2日经 修订的招股说明书中“未经审核的备考简明综合财务信息”标题下所载限制的限制，该招股说明书构成了我们提交给美国证券交易委员会的Form F-1注册声明的一部分。

关于前瞻性陈述的说明

本新闻稿中的某些陈述是前瞻性陈述。前瞻性陈述一般与未来事件有关，包括Tbraola.com有限公司(“本公司”)未来的财务或经营业绩。在某些情况下，您可以 通过“可能”、“应该”、“预期”、“打算”、“将”、“估计”、“预期”、“相信”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语或这些术语或其变体或类似术语的反面来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述会受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。

这些前瞻性陈述是基于估计和假设的，虽然公司及其管理层认为这些估计和假设是合理的，但这些估计和假设本质上是不确定的。可能影响公司未来业绩并导致结果与本新闻稿中的前瞻性陈述不同的不确定性和风险因素包括但不限于：确认最近收购Connexity以及公司与ION Acquisition Corp.1 Ltd之间的业务合并(统称为“业务合并”)的预期收益的能力，这些因素可能受竞争、公司实现盈利增长和管理增长的能力等因素的影响，这些不确定性和风险因素可能会影响本公司未来的业绩，包括但不限于：确认最近收购Connexity以及公司与ION Acquisition Corp.1 Ltd(统称为“业务合并”)之间收购Connexity和业务合并的预期收益的能力，这些因素可能受竞争、公司盈利增长和管理增长的能力等因素的影响。维护与 客户的关系，留住管理层和关键员工；公司成功整合Connexity收购的能力；与业务合并相关的成本；适用法律或法规的变化；公司对费用和盈利的估计，以及有关会计陈述、购买价格和其他调整的基本假设；吸引新的数字资产和广告商的能力；满足数字资产合同中最低保证要求的能力；数字广告领域的激烈竞争，包括与拥有明显更多资源的竞争对手的竞争；能够通过与广告商和数字资产的新关系发展和扩展公司的广告和内容平台 ；能够从数字资产获得高质量内容；能够维护与当前广告商和数字资产合作伙伴的关系；能够继续投资于公司的 人工智能支持的技术平台；需要吸引, 培训和留住高技能的技术劳动力；有关“第三方cookie”的法规或市场惯例的变化及其对数字广告的影响；在各种数字资产上与公司平台互动的用户的持续参与 ；当前新冠肺炎大流行的影响；公司很大一部分收入依赖于有限数量合作伙伴的影响；与隐私、数据保护、广告监管、竞争和其他与数字广告相关的领域相关法律和法规的变化； 与隐私、数据保护、广告监管、竞争和其他与数字广告相关的领域的法律和法规的变化； 与隐私、数据保护、广告监管、竞争和其他与数字广告相关的领域的法律和法规的变化；这些风险和不确定性包括：公司执行、保护和维护知识产权的能力；与我们 在以色列注册并受以色列法律管辖这一事实相关的风险；以及在该公司于2021年9月30日修订的F-1表格中以及随后提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中题为“风险因素”和“有关前瞻性陈述的告诫”一节中阐述的其他风险和不确定因素。

12

本新闻稿中的任何内容都不应被视为任何人表示本文中陈述的前瞻性陈述将会实现，或者这些前瞻性陈述的任何预期结果将会实现。您 不应过度依赖这些前瞻性声明，这些前瞻性声明仅说明截至发布日期。除非法律要求，否则公司不承担更新这些前瞻性陈述的责任。

13

附录：非GAAP对账

2021年和2020年第四季度和全年GAAP与非GAAP财务指标的对账

(未经审计)

下表提供了收入与除TAC毛利的对账。

   
截至三个月
十二月三十一日，
    
年终
十二月三十一日，
  
   
2021
    
​2020
    
2021
    
2020
  
   
未经审计
    
未经审计
  
   
(千美元)
    
(千美元)
  
收入
  
$
407,668
    
$
351,294
    
$
1,378,458
    
$
1,188,893
  
流量获取成本
    
238,458
      
241,092
      
859,595
      
806,541
  
其他收入成本
    
25,568
      
17,181
      
77,792
      
62,855
  
毛利
  
$
143,642
    
$
93,021
    
$
441,071
    
$
319,497
  
加回：其他收入成本
    
25,568
      
17,181
      
77,792
      
62,855
  
除TAC毛利
  
$
169,210
    
$
110,202
    
$
518,863
    
$
382,352
  

14

下表提供了调整后EBITDA的净收入(亏损)对账。

   
截至三个月
十二月三十一日，
    
年终
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
    
2021
    
2020
  
   
未经审计
    
未经审计
  
   
(千美元)
    
(千美元)
  
净收益(亏损)
  
$
585
    
$
2,753
    
$
(24,948
)
  
$
8,493
  
调整以排除以下内容：
  
​
    
​
                  
财务费用(收入)，净额
    
1,783
      
1,703
      
(11,293
)
    
2,753
  
税费
    
16,277
      
1,810
      
22,976
      
14,947
  
折旧及摊销
    
23,061
      
7,109
      
53,111
      
33,957
  
基于股份的薪酬费用(1)
    
20,641
      
17,264
      
124,235
      
28,277
  
并购成本(2)
    
154
      
2,354
      
11,661
      
17,766
  
扣缴补偿费用(3)
    
2,882
      
-
      
3,722
      
-
  
调整后的EBITDA
  
$
65,383
    
$
32,993
    
$
179,464
    
$
106,193
  

1在2021年期间，大部分是与上市相关的基于股票的薪酬支出。

2 对于2020年，代表与OutBrain Inc.拟议的战略交易相关的成本，我们选择不完成该交易；对于2021年期间， 与收购ION Acquisition Corp.1 Ltd.、收购Connexity和上市有关。

3代表基于股份的补偿，这是由于根据与Connexity收购有关的补偿安排可发行的Tbraola普通股的滞留造成的。

我们计算净收益(亏损)与毛利的比率为净收益(亏损)除以毛利。我们计算调整后EBITDA与不含TAC毛利的比率，这是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，即调整后EBITDA除以不含TAC毛利。我们相信 调整后EBITDA与除TAC毛利的比率是有用的，因为TAC是我们必须向数字资产支付的费用，才能获得在其网站上投放广告的权利，我们相信专注于除TAC毛利更能反映我们业务的盈利能力 。下表核对了所示期间的净收入(亏损)与毛利的比率以及调整后的EBITDA与除TAC毛利的比率。

15

   
截至三个月
十二月三十一日，
    
年终
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
    
2021
    
2020
  
   
未经审计
    
未经审计
  
   
(千美元)
    
(千美元)
  
毛利
  
$
143,642
    
$
93,021
    
$
441,071
    
$
319,497
  
净收益(亏损)
  
$
585
    
$
2,753
    
$
(24,948
)
  
$
8,493
  
净收益(亏损)与毛利的比率
    
0.4
%
    
3.0
%
    
(5.7
%)
    
2.7
%
除TAC毛利
  
$
169,210
    
$
110,202
    
$
518,863
    
$
382,352
  
调整后的EBITDA
  
$
65,383
    
$
32,993
    
$
179,464
    
$
106,193
  
调整后EBITDA利润率与税前毛利之比
    
38.6
%
    
29.9
%
    
34.6
%
    
27.8
%

16

下表提供了经营活动提供的现金净额与自由现金流的对账。

   
截至三个月
十二月三十一日，
    
年终
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
    
2021
    
2020
  
   
未经审计
    
未经审计
  
   
(千美元)
    
(千美元)
  
经营活动提供的净现金
  
$
22,968
    
$
57,469
    
$
63,521
    
$
139,087
  
购置财产和设备，包括资本化平台成本
    
(10,296
)
    
(4,094
)
    
(39,070
)
    
(17,774
)
自由现金流
  
$
12,672
    
$
53,375
    
$
24,451
    
$
121,313
  

17

附录：非GAAP对账

2022年第一季度GAAP与非GAAP财务指标的对账和2022年全年指导

(未经审计)

下表提供了毛利与税前毛利的对账。

     
Q1 2022
    
FY 2022
  
   
未经审计
  
   
(百万美元)
  
收入
  

$353 - $359
    

$1,666- $1,678
  
流量获取成本
  

($218 - $222
)
  
 
($1,003 - $1,011
)
其他收入成本
  

($25 - $27
)
  
 
($106 - $112
)
毛利
  

$108 - $112
    

$552 - $560
  
加回：其他收入成本
  

$25 - $27
    

$106 - $112
  
除TAC毛利
  

$134 - $138
    

$661 - $669
  

18