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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2021

或

☐			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

对于从文件编号到委托文件编号的过渡期：1-11718

股权生活方式地产公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

马里兰州

36-3857664

(成立为法团的国家或其他司法管辖区)

(美国国税局雇主识别号码)

北河广场二号，800套房

芝加哥,

伊利诺伊州

60606

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

(312) 279-1400

注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元			埃尔斯			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐    不是  ☒

勾选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅定义“大型加速文件服务器”, “加速文件管理器”, “规模较小的报告公司”和“新兴成长型公司”根据《交易法》第12b-2条的规定。

大型加速文件服务器

x

加速文件管理器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

非加速文件服务器

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

非关联公司持有的有表决权股票的总市值约为#美元。12,709.2根据该日的收盘价74.31美元，截至2021年6月30日，根据1934年证券交易法第13条通过的股票实益所有权规则，排除了董事和高级管理人员拥有的有表决权股票，其中一些董事和高级管理人员经司法裁决可能不被视为关联公司。

截至2022年2月17日，185,935,364注册人的普通股已发行。

通过引用并入的文件：

第三部分引用了注册人关于将于2022年4月26日召开的股东年会的委托书的部分内容。

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

目录

 

									页面
第一部分：
			第1项。			业务			1
			第1A项。			风险因素			12
			1B项。			未解决的员工意见			26
			第二项。			属性			27
			第三项。			法律诉讼			40
			第四项。			煤矿安全信息披露			40
第二部分。
			第五项。			注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场			41
			第六项。			[已保留]			41
			第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			42
			第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			58
						前瞻性陈述			60
			第八项。			财务报表和补充数据			61
			第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			61
			第9A项。			控制和程序			61
			第9B项。			其他信息			61
第三部分。
			第10项。			董事、高管与公司治理			62
			第11项。			高管薪酬			62
			第12项。			某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜			62
			第13项。			某些关系和相关交易，以及董事独立性			62
			第14项。			首席会计费及服务			62
第四部分。
			第15项。			展品、财务报表明细表			63
			第16项。			表格10-K摘要			65

 

 

-i-

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第一部分

项目1.业务

Equity Lifestyle Properties，Inc.

一般信息

马里兰州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，连同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中被称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家完全整合的以生活方式为导向的物业(“物业”)的所有者，包括物业运营、房屋销售和租赁业务，主要在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内运营。我们成立于1992年12月，目的是延续自1969年以来一直拥有和运营房地产的实体的房地产运营、业务目标和收购战略。从截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税，以缴纳美国联邦所得税。

我们有一种独特的商业模式，我们拥有土地，我们将土地出租给拥有制造房屋和别墅、房车和/或船只的客户，无论是长期还是短期的基础上。我们的客户可以租赁个别开发区域(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内使用特定的物业。与其他类型的房地产公司相比，我们的商业模式的特点是低维护成本和低客户周转成本。我们的投资组合在地理上是多样化的，分布在美国各地非常理想的地点、退休和度假目的地附近以及城市地区。我们有110多处临湖、临河或临海的物业，还有120多处位于美国沿海10英里以内的物业。我们的酒店通常通过提供社区体验和低成本的置业选择来吸引退休人员、度假家庭、二次购房者和首次购房者。

截至2021年12月31日，我们是美国最大的房地产网络之一，拥有444处房产(包括合资房产)，包括分布在美国35个州和加拿大不列颠哥伦比亚省的169,296个地点。

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我们的物业通常是针对各种大小和布局的住房选项而设计和改进的，这些住房选项由第三方制造商在非现场生产，并在物业内的指定地点安装和设置。人造住宅和小屋的面积从大约400平方英尺到2000多平方英尺不等。酒店还可能有可容纳不同大小的房车的场地。我们也有码头，提供滑船和干库租赁服务。除了中央入口、内部道路系统和指定地点外，我们的物业通常还提供社交、娱乐和其他便利设施的会所，包括游泳池、沙牌球场、网球场、泡泡球场、高尔夫球场、草坪保龄球、餐厅、洗衣设施、有线电视和互联网服务。一些物业通过市政或监管公用事业提供公用事业，包括供水和下水道服务，而其他物业则通过现场设施向客户提供这些服务。

人力资本管理

我们认识到，我们的成功是由我们的员工推动的。我们对员工进行投资，并致力于发展员工的技能和领导能力。因此，我们相信我们的员工致力于与彼此以及与我们的居民和客人建立牢固、创新和长期的关系。

我们每年平均约有4100名全职、兼职和季节性员工，致力于践行我们的经营理念，同时专注于为我们的居民和客人提供卓越的客户体验。我们的物业运营由运营伙伴关系的附属公司进行内部管理，并由员工组成的现场团队进行协调，该团队通常包括一名经理、文书人员和维护人员。

每个酒店的现场团队主要负责为酒店本身提供维护和护理以及客户服务，有时还为我们的居民和客人协调以生活方式为导向的活动。对现场管理的直接监督是我们区域副总裁以及区域和地区经理的职责，他们拥有丰富的经验，能够满足客户需求并创造创新方法，为居民和客人提供卓越的体验，我们相信，通过专注和有效的物业管理，这也为我们的股东创造了价值。与现场管理人员相辅相成的是我们家庭和区域办事处的大约500名全职员工，他们协助执行与我们酒店管理相关的所有职能。

我们致力于吸引和留住多样化的劳动力，并提供一个安全和包容的环境，鼓励我们的团队成员展示他们独特的技能组合，并为他们的工作带来个人风格。我们致力于保持工作场所不受基于肤色、种族、性别、国籍、种族、宗教、年龄、残疾、性取向、性别认同或表达或任何其他受适用法律保护的地位的歧视或骚扰。我们重视不同员工队伍的众多贡献，并明白不同的背景带来不同的视角，从而产生独特的洞察力。

根据平等就业机会委员会的原则和要求以及《美国残疾人法》的原则和要求，我们为所有人提供平等的就业机会。截至2021年12月31日，超过50%的员工自我认同为女性，超过50%的管理职位由自我认同为女性的个人担任。为了吸引不同的应聘者，我们与第三方建立了合作伙伴关系，并在各式各样的招聘公告板上发布了空缺职位。我们还有一个年度实习计划，旨在为公司内部的职位创造一个合格的候选人渠道，并吸引不同的候选人。我们认识到经验丰富的领导层的重要性，截至2021年12月31日，高管团队的平均任期为16年。我们团队成员的平均年龄为49岁，年龄跨越多代人，与我们的居民和客人相似。

ELS是一个认可人才、促进内部发展的地方。我们的员工得到了公平的补偿，不分性别、种族和民族，并经常因出色的表现而受到认可。我们的薪酬计划旨在吸引和留住人才。我们不断评估并努力提高员工满意度和敬业度。所有员工都得到了强有力的培训和发展计划以及全面的福利计划的支持，以帮助他们保持健康和财务健康。员工可以灵活地满足个人和家庭需求。

无论我们是与客户还是供应商合作，我们的行动都遵循一套明确的既定原则。我们认为自己要对道德的商业行为负责。所有员工、管理层和董事会都应以诚实、正直、公平和尊重的态度行事。为了支持这种文化，所有团队成员每年都会接受合规培训，重点是与我们社区和办公室的同事、居民、客人、供应商和其他人进行合规和道德互动。

为我们的团队成员提供安全健康的工作环境是重中之重，我们授权他们承担这一努力。每个员工都被分配了一门与安全相关的培训课程，这是根据他们的工作职责量身定做的。我们鼓励所有员工在工作场所报告任何引起健康或安全问题的情况，而不必担心遭到报复。

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除了基本的安全和合规培训，团队成员还参加虚拟和面对面的学习体验，包括正式的新员工和经理发展计划、为办公室员工提供机会完全沉浸在我们社区日常运营中的“知识力量日”计划、侧重于支持我们物业团队成员价值观的各种元素的客户体验培训，以及支持ELS归属感、意识和联系的多样性、公平性和包容性计划。我们鼓励我们的员工从工作中抽出时间专注于身心健康，并提供全面的福利方案，其中包括五天的心理健康和福祉日，超过最低监管要求的带薪育儿假和带薪探亲假计划，以及带薪志愿者假期。此外，我们还提供具有竞争力的401(K)计划，提供高达4%的雇主匹配，并在符合资格时立即100%归属所有供款，以及为所有符合条件的员工提供15%折扣的员工股票购买计划。

我们的编队

我们的物业主要由我们的运营合伙公司所有，并由我们运营合伙公司的附属公司内部管理。我们是运营合伙企业的普通合伙人。我们将各种股票发行的收益，包括我们的首次公开募股(IPO)，贡献给了运营合伙企业。作为这些贡献的交换，我们获得了合伙企业的共同利益单位(“OP单位”)，相当于在此类股权发行中已发行的普通股数量。

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为房地产投资信托基金(REIT)征税。由于某些活动，如果由我们进行，可能不符合经修订的1986年国内收入法(下称“守则”)规定的REIT活动资格，因此我们成立了应税REIT子公司(每家子公司均为“TRS”)。我们的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了拥有几个物业外，还从事购买、销售和租赁位于我们拥有和管理的物业中的工厂建造的住宅的业务。RSI还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，这些居民在搬出房产时可能会选择出售自己的房子，而不是重新安置。RSI的子公司也在某些物业经营辅助活动，如高尔夫球场、职业商店、商店和餐馆。

经营伙伴关系和子公司的财务结果包含在我们的合并财务报表中，该报表从本表格10-K的F-1页开始。

运营策略

我们的经营战略是在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点拥有和运营最高品质的物业。通过对提供卓越客户体验的理想物业的管理，我们创建了居民和客人重视的社区，同时为股东提供价值。

我们专注于拥有强大现金流的物业，并计划持有此类物业用于长期投资和资本增值。在确定现金流潜力时，我们评估我们是否有能力吸引高质量的客户到我们的物业，并留住那些为我们的物业和他们的家园感到自豪的客户。我们的运营、投资和融资举措包括：

•始终如一地在优美的环境中提供高水平的服务和便利设施，以培养强烈的社区意识和自置居所的自豪感；

•有效管理物业以增加价值、增加入住率、维持有竞争力的市场租金并控制开支；

•将环境、社会和治理(“ESG”)考虑纳入我们的业务，并确保可持续性融入我们的业务运营；

•通过战略扩张和在适当情况下对物业进行翻新，实现增长和提高物业价值；

•利用技术评估潜在收购，识别和跟踪竞争资产，监控现有和潜在客户满意度；

•有选择地收购为我们提供增值机会的物业，并在退休或度假胜地和城市地区及其周围提高或创造物业集中度，以利用运营协同效应；

•有选择地收购与我们的物业相邻的地块，这些地块为我们提供了机会，用更多的地点扩大我们现有的社区；

•选择业务目标、增长计划和风险状况与我们相似的合资伙伴；

•管理我们的资本结构，以保持财政灵活性，尽量减少受利率波动的影响，并保持适当的杠杆率，以最大限度地提高资本回报；以及

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•发展和维护与各种资金提供者的关系。

这些计划及其实施由我们的管理团队决定，并由我们的董事会批准，可能随时会发生变化或修订。

收购和处置

我们在美国各地退休和度假胜地附近的热门地点以及城市地区投资房地产，专注于为居民和客人以及股东带来价值。在过去的十年中，我们不断增加我们投资组合中的物业数量(包括合资物业)，截至2021年12月31日，从大约382个物业，超过141,000个地点，增加到444个物业，超过169,200个地点。在截至2021年12月31日的一年中，我们收购了17处房产(5个房车社区，11个码头，以及一部分房车社区占用的一块土地)，共6774个地点。我们还收购了三块毗邻某些地产的地块，面积约为700英亩。我们不断检查我们产品组合中的物业，以确保实现我们的业务和客户服务目标。在过去五年中，我们将资本重新配置到我们认为具有更大长期潜力的市场的Properties，并出售了位于印第安纳州和密歇根州的五个全年龄MH社区，这些社区与我们的长期目标不一致。

我们认为，房地产收购的机会依然存在。根据行业报告，我们估计北美大约有50,000个MH物业和大约8,000个房车物业(不包括政府所有的物业)，美国大约有4,500个码头。其中许多物业不是由大业主/运营商运营的，大约3,700个MH物业、1,100个房车物业和500个码头包含200个或更多地点。我们认为，这种相对较高的碎片化程度为我们提供了购买更多房产的机会。我们还相信，由于我们经验丰富的管理经验、在主要房地产市场的重要存在以及获得资本资源，我们在收购更多物业方面具有竞争优势。我们利用市场信息系统识别和评估收购机会，包括使用市场数据库来审查我们预期扩大业务的各个地点的主要经济指标。我们正积极寻求收购，并随时进行与可能收购更多物业有关的不同阶段的谈判，其中可能包括尚未履行的收购合同，这些合同须经我们的尽职审查圆满完成。

收购将通过最有效的资金来源提供资金，其中可能包括来自运营部门的未分配资金(“FFO”)、发行额外的股本证券(包括根据我们的场外(ATM)股本发售计划)、出售投资、抵押和非抵押借款(包括我们现有的信用额度和发行债务证券)。此外，我们已经收购，并预计将在包括发行OP单位作为收购物业的对价的交易中收购物业。我们相信，包括我们的经营伙伴关系在内的收购结构允许并将允许我们在交易中获得额外的物业，这些交易可能会推迟卖方的全部或部分税收后果。

在评估潜在收购时，除其他因素外，我们还会考虑以下因素：

•物业的现金流和预计现金流；

•地理区域和财产类型；

•物业的重置成本，包括地价、权利和分区；

•物业的位置、建筑质量、状况和设计，包括空置土地及其相对于我们一个或多个现有物业的位置；

•物业的资本增值潜力；

•承租人租赁条款或使用权；

•气候风险；

•房地产投资信托基金纳税合规；

•卖家的声誉；

•通过管理专长提升客户体验和增值的机会；

•通过物业集中实现规模经济的潜力；

•经济增长潜力以及物业所在社区的税收和监管环境；

•扩张潜力，包括增加场地数量；

•客户对附近同类物业的入住率和需求情况；

•通过出售、融资或再融资获得流动性的前景；

•来自现有物业的竞争，以及区内兴建新物业的潜力；以及

•营运资金需求。

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在评估潜在处置时，我们考虑的因素包括：

•物业是否符合我们现行的投资标准；

•我们希望退出某些非核心市场，并将资本重新配置到核心市场；以及

•我们有能力以我们认为将为我们的股东提供适当回报的价格出售物业。

在投资资本时，我们会考虑资本的所有潜在用途，包括将资本返还给我们的股东。我们的董事会定期审查我们可以回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、其他机会和资本要求。

属性扩展

发展-当前投资组合。我们的增长和投资战略的一个组成部分是评估每一处物业的扩张机会。投资评估包括审查以下内容：当地市场状况、人口趋势、分区和权利、基础设施要求、财务可行性、预计业绩和物业运营。在合理的情况下，开发可供扩展的土地(“扩展场地”)使我们能够利用现有的设施和便利设施。我们相信，通过提高运营效率，我们增加密度的能力将转化为更大的价值创造和现金流。总体而言，我们约有123处物业和4块地块具有潜在的扩展用地，可提供约6500英亩可用土地。请参阅项目2.物业，其中包括关于每个物业可开发英亩面积的详细信息。

收购-扩大投资组合。在选择收购目标时，我们将重点放在现有业务到位和毗连的扩张地点的物业上。为具有这些功能的项目提供担保，使我们能够访问这些物业以前未开发的潜力。例如，在过去的三年里，我们已经收购了41个物业，4个非运营的地面开发资产和11个地块，这些地块包含大约1500英亩的土地，用于未来的扩张。

可持续性战略

ELS对可持续发展的承诺采用了一种全面的方法，旨在支持我们的商业模式，将对环境的影响降至最低，保持一个安全健康的工作场所，并维护高标准的商业道德和行为。我们理解继续专注于可持续实践和最高标准的商业道德和实践的价值，因为它们对我们的整体成功和建立长期利益相关者价值至关重要。通过一个专门的可持续发展团队，我们致力于与各部门负责人合作，将ESG原则融入我们的业务运营中。

2019年，我们成立了环境、社会和治理特别工作组(“ESG特别工作组”)，以支持我们对环境、社会、治理和其他与我们相关的公共政策事务(统称为“ESG事务”)的持续承诺。ESG特别工作组由可持续性团队领导，由我们的首席运营官监督，由来自资产管理、投资者关系、合规、沟通、运营、营销、风险管理、财务报告、法律和人力资源的跨职能团队组成。

ESG特别工作组向董事会和高级管理层的薪酬、提名和公司治理委员会报告ESG事项。薪酬、提名和公司治理委员会负责审查我们的ESG战略、倡议和政策。此外，审计委员会负责讨论和审查与风险评估和风险管理有关的政策，包括但不限于人权和ESG风险。

在ELS，通过将人、地点和目标联合起来，可持续发展是我们本性的核心。

我们的人民。凭借卓越的认可和声誉的文化，我们的员工有权拥有自己的工作并做出改变。ELS是一个认可人才和促进内部成长的地方，使其成为发展长期和成功职业生涯的理想组织。我们鼓励员工从工作中抽出时间专注于身心健康，并提供全面的福利方案，包括为员工提供5天的心理健康和福祉日，超过最低监管要求的带薪育儿假和带薪探亲假计划，以及带薪志愿者假期。所有符合福利条件的员工都可以抽出时间在他们选择的慈善组织做志愿者。我们鼓励员工利用这段时间在他们的社区做出改变。

在我们运营的更大的社区中产生积极的影响，不仅有助于我们改变他人的生活，还可以增强我们对我们所服务的人和地方的了解和联系。在我们遍布北美的酒店中，我们致力于为每个人--居民、客人和员工--创造一个舒适、友好的环境。在ELS员工和朋友的慷慨资助下，ConsiderOthers是一家501(C)(3)非营利性组织

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为我们的居民和员工提供财政和其他援助的慈善机构。我们在社区中发挥作用的倡议支持对新冠肺炎的慷慨回应。从创建护理包，到送热餐，再到制作口罩等等，我们看到了如此多的邻居伸出援手帮助邻居，共同帮助急救人员，并为他们更大的社区提供好处。这些善举加强了我们的客户之间以及我们社区之间的纽带。我们很自豪能够在我们的社区中帮助促进这些努力。

我们的位置。我们的酒店位于我们的客户向往的地方-他们想要生活、工作和成长的地方，他们想退休或养家糊口的地方，以及他们想要度假和度过宝贵休闲时间的地方。我们认为，在不同的景观和自然栖息地中拥有和运营以生活方式为导向的物业，并确保我们的物业仍然是子孙后代理想的目的地，这是一项重大的责任。我们致力于在我们的投资组合和运营资产中维护与当地和自然环境相关的生物多样性。因此，对环境因素的考虑一直是我们企业日常运营文化的一部分。

通过可持续的做法，我们正在采取行动，有效利用资源，减少对环境的影响。我们致力于在我们的投资组合中寻找机会扩大可再生能源的使用。我们的一些酒店拥有现场太阳能系统，可以减少温室气体排放，减少电费，是我们可以通过房车覆盖的储藏区为客人提供的宝贵便利设施。我们正在投资高效、创新和智能的技术和基础设施，以加强居民关系，简化运营，确保监管合规。我们继续投资于我们的水表和电表计划，用实时自动抄表系统取代分水表，以监控使用情况，并主动识别漏水和浪费的能源。我们一直在通过购买能源之星®认证房屋(如果有)来提高我们的房屋库存质量。

我们的目的。对我们来说，最重要的是在我们的流程、习俗和政策中保持最高水平的道德标准。无论我们是与客户还是供应商合作，我们的行动都遵循一套明确的既定原则。我们认为自己要对道德的商业行为负责。ELS的各个方面，包括员工、管理层和董事会，都应该以诚实、正直、公平和尊重的态度行事。我们有将ESG考虑纳入我们业务的ESG政策，以及人权和劳工权利声明，该声明确认了我们关于公平劳动做法、童工、强迫劳动和人口贩运、健康和安全、多样性和包容性以及道德行为等主题的政策。为了帮助员工举报潜在的不当行为，我们有一条机密的多语言警报热线，用于报告道德和合规问题，以及一条机密热线，供所有员工报告工作场所的健康和安全问题。

我们有利益相关者参与的方法，使我们能够了解利益相关者的看法和关切，鼓励定期对话，并利用行业框架传达我们对ESG的影响。有关我们的可持续发展战略和ESG努力的更多信息，请访问我们的网站：https://www.equitylifestyleproperties.com/sustainability.。我们网站上的信息不是本10-K表格年度报告的一部分，也不包括在本年度报告中。

租赁或使用权

在我们的物业，我们与房屋业主或承租人之间租用场地的典型租约是按月或为期一年的，经双方同意或在某些情况下按法规规定可续期。根据适用法律，这些租约可因未支付租金、违反物业规章制度或其他特定违约行为而被取消。在我们的11个物业中，约有15,010个地点的长期租约有效。其中一些租约的租金会根据消费物价指数上调，在某些情况下可转嫁某些项目，例如房地产税、公用事业开支和资本开支。一般而言，如有需要，我们会每年调整租金。

佛罗里达州占总用地的38.3%，占总物业运营收入的44.0%，在提供MH社区的用地出租方面，MH社区所有者必须向潜在居民提交佛罗里达州法规723.011章所要求的招股说明书，该招股说明书必须首先得到该州监管机构的批准。招股说明书包含了关于社区、MH社区所有者和居民的权利和义务以及租赁协议副本的某些必要披露。招股说明书可能会描述MH社区所有者可以使用哪些因素来证明租金上涨是合理的，并可能包含对MH社区提高租金的权利的限制。然而，在没有这些限制的情况下，MH社区业主可以提高按市场计算的租金，但须受某些事先通知的规定以及法定要求租金加幅和租金合理的限制所规限。请参阅下面与租金管制立法相关的进一步讨论。

在供房车使用的物业，我们与我们的许多季节性和暂住居民和客人有长期的关系，他们通常签订短期租赁协议。一般而言，这些居民和宾客因其季节性等原因，不能全天候居住在这些物业上。他们中的许多人还会留出押金，为下一年预留场地。

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以千径品牌运营的酒店主要用于为订阅会员提供服务。非会员也可以使用这些物业内的可用网站。会员订阅允许会员在最长14天的连续基础上访问这些物业，以换取年费。此外，会员有资格升级其订阅，从而在会员任期内增加使用权限。每一次会员升级都需要一笔不可退还的预付款，我们为符合条件的会员提供融资选择。大多数订阅合同规定每年增加会费，通常是基于CPI的增长。

法规和保险

一般信息。我们的物业受多项法律、条例及规例规管，包括有关游泳池、会所及其他公共地方等康乐设施的规定、有关提供电力等公用事业服务的规定，以及有关在某些物业营运水及废水处理设施的规定。我们相信，每一处房产都有运营所需的所有物质许可和批准。我们在正常业务过程中续签这些许可证和批文。

保险。我们的 物业投保的风险可能会导致财产损失和业务中断，包括火灾、洪水、地震或暴风雨等事件。相关保险单包含免赔额要求、承保范围限制和特定的免赔额。我们目前关于MH和RV物业的财产和意外伤害保险单，我们计划续签，将于2022年4月1日到期。我们的MH和RV所有风险财产保险计划，包括命名的暴风雨，每次事故的损失限额为1.25亿美元。这一损失限额受到保单表格中规定的额外分项限额的约束，其中包括加利福尼亚州地震的2500万美元总损失限额。对于大多数灾难性事件，这份保单的免赔额主要从每单位500,000美元到5.0%不等。对于大多数灾难性事件，还有200万美元的额外一次性总免赔额，每次发生的上限为100万美元。我们对码头物业有单独的保险单。我们最近续签的那些伤亡保单将于2022年11月1日到期，我们计划续签的财产保险计划将于2022年4月1日到期，最低免赔额为10万美元。免赔额表示我们在发生损失时的最大风险敞口，受保单限额和分项限额的限制。

租金管制法例。在某些物业，州和地方的租金管制法律规定了租金上涨的结构，在某些情况下，还概述了收回资本改善成本的能力。其他司法管辖区亦曾在不同时间考虑制定这类法律。我们目前预计会继续维修物业，并可能在受租金管制或已有或可能制定有关租金的法例的街市购买更多物业。例如，佛罗里达州的法律要求租金上涨是合理的，特拉华州的法律要求租金涨幅超过CPI的变化才是合理的。此外，我们拥有房产的加利福尼亚州的某些司法管辖区将租金上涨限制在CPI或CPI的某个百分比的变化上。作为我们实现受限制性法规约束的物业价值的努力的一部分，我们有时会对实施此类法规的各个市政当局提起诉讼，试图平衡我们股东的利益与我们居民和客人的利益。

成员资格属性。许多州还制定了消费者保护法，对使用权或营地会员销售以及此类销售的融资进行监管。有些州的法律要求我们向州政府机构登记并获得上市许可(见第1A条)。风险因素)。在某些主要用作会员营地的物业，州法规限制我们关闭物业的能力，除非提供合理的替代物业供会员使用。

行业

我们相信，在不久的将来，对人造住房、房车社区和码头的需求将继续超过供应。我们预计，这种需求中的很大一部分将继续来自婴儿潮一代，他们可能会寻求积极的房车生活方式，或者永久退休或度假。此外，我们预计对X世代、千禧一代和Z世代的接触将促进需求，因为这些群体专注于负担能力，比起规模更喜欢住房质量，并追求独特的体验。我们相信，我们的物业和我们的商业模式为客户提供了一个有吸引力的目的地，因为他们在住房和娱乐选择中寻求价值。客户人口统计、人造房屋建筑质量和有限的物业供应等类别的积极趋势，增强了我们相信我们的物业为未来做好了准备：

•进入门槛：我们相信，在我们的目标地段，新物业的供应将受到进入门槛的限制。虽然我们看到地面开发(主要是房车物业)略有增加，但最大的障碍仍然是难以从地方当局获得分区许可。这是由于(I)公众对人造住房的看法和(Ii)MH和RV社区比传统住房产生的税收少的事实，因为这些住房被视为个人财产(这对

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房主)，而不是不动产。此外，物业开发投资与达到稳定入住率和创造利润之间的时间长短也是非常重要的。基础设施的初步开发可能需要长达三年的时间，一旦物业准备入伙，可能很难将客户吸引到空置的物业。

•客户群：我们相信物业的入住率往往会保持稳定，原因如下：(I)客户通常自置居所；(Ii)物业往往因会所、康乐及社交活动等康乐设施而培养社区感；(Iii)客户经常原地出售其住宅(与地盘兴建的住宅相若)，以致不会中断向我们支付租金；及(Iv)将工厂建造的住宅从一处物业迁往另一处物业涉及庞大的费用及努力。

•生活方式选择：根据全美房车公园和露营地协会(“ARVC”)的数据，目前美国私人拥有的房车公园和露营地有100多万个房车营地。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，2021年，房车拥有量达到了创纪录的水平。目前有超过1120万家庭拥有房车，自2011年以来增长了26%，自2001年以来增长了62%。房车拥有量在55岁以上和55岁以下的人群中几乎平分秋色，18岁至34岁人群的房车拥有量大幅增长，目前他们占市场份额的22%。1946年至1964年在美国出生的7300万人，或称“婴儿潮一代”，构成了这个市场中规模最大、增长最快的细分市场之一。根据RVIA的数据，数据表明，未来几年，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生在美国的人，或千禧一代和Z世代的需求增长。研究表明，这两个年龄段的人都在成为终生房车，18至34岁的人中有84%的人计划在未来5年内再买一辆房车。根据房车行业贸易组织Go RVing 2016年与尼尔森(Nielsen)共同进行的一项研究，最有可能购买房车的消费者是寻求冒险的家庭，寻找自然美景和户外运动和娱乐机会的个人，以及享受房车自由、方便和低成本选择的无子女成人冒险者。所有权不仅广泛分布在不同的年龄段，而且也分布在不同的性别，以及家庭收入和教育程度上。根据《2021年北美露营报告》，从2019年到2020年，露营者使用房车作为主要露营住宿的比例增长了14.7%。

根据2019年美国人口普查局的数据，每天有1万名美国人年满65岁，到2030年，所有婴儿潮一代都将至少65岁。我们相信，这一追求积极生活方式的人群将为我们未来的增长提供机会。随着房车车主年龄的增长和超越更活跃的房车生活方式，他们通常会寻求永久退休或度假场所。人造房屋和小屋已经成为一种越来越受欢迎的住房选择。根据2018年美国人口普查局全国人口预测数据，55岁及以上人口预计在未来15年内增长17%。

我们相信，在整个生活方式周期中，我们物业的住房选择对这些人特别有吸引力。我们的酒店提供吸引人的便利设施，靠近当地服务、社交活动、低维护成本和安全的环境。事实上，我们的许多属性允许在单个属性内发生此循环。

美国国家海洋制造商协会(“NMMA”)于2021年6月发布了2020年美国游艇统计摘要。在划船行业创纪录的一年里，2020年休闲海洋总支出达到494亿美元，比2019年增长14.2%。NMMA的数据显示，2020年有41.5万名首次购船者进入市场。

美国经济分析局(“BEA”)公布的数据证实，2021年休闲海上采购的需求水平仍在持续，游艇支出比疫情爆发前高出近50%。根据BEA的数据，划船和钓鱼是美国最大的户外娱乐活动，目前为经济增加了236亿美元的价值。

•施工质量：住房和城市发展部(“HUD”)的人造住房建筑质量标准是管理美国任何类型住房质量的唯一联邦标准。自1976年以来生产的人造房屋都获得了“红银相间”的政府印章，证明它们是按照联邦法规建造的。该守则规管制造住宅的设计和建造、强度和耐久性、耐火性和能效，以及供暖、管道、空调、热力和电力系统的安装和性能。在较新的住宅中，高档木材和干墙材料很常见。此外，制造商还被要求遵守与现场建造建筑物的建造者相同的防火规范。1994年，在安德鲁飓风造成的破坏之后，HUD引入了在全国范围内建立不同风区的法规。因此，自1994年以来建立的任何住宅都必须能够承受一区每小时70英里的风速、二区每小时100英里的风速和三区每小时110英里的风速。虽然美国大部分地区被指定为风区1，但最有可能受到飓风影响的地区要么是2区，要么是3区。

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尽管平房的建造通常是较小的住宅，不受HUD的监管，但它们是按照美国国家消防协会(NFPA)1192-15和美国国家标准协会(ANSI)A119.5公园型休闲车的共识标准建造和认证的，并具有许多相同的质量特征。RVIA实行安全标准和检查计划，要求所有娱乐车辆(包括公园型房车)的成员制造商证明建造的每个单位都符合适用标准的要求。

•与现场建造的住宅的可比性：从一开始，工业住宅行业就经历了多户型住宅的发展趋势。目前制造业住宅的平均面积约为1471平方英尺。许多这样的房子都有9英尺(约合3米)或拱形的天花板、壁炉和多达四间卧室，非常类似于单户牧场式工地建造的房屋，价格只有它的一小部分。在我们酒店，这些较大的房屋有活跃的转售或租赁市场。根据2020年美国人口普查美国社区调查，人造住宅占独户住宅单元的7.5%。

•第二居所和度假之家的人口统计数据：全美房地产经纪人协会(NAR)最近发布了他们的2021年度假屋县报告，报告显示，在整个大流行期间，度假屋的销售一直在飙升。2020年，度假屋销售增长了16.4%，超过了现房销售总额5.6%的增长。2021年1月至4月，度假屋销售继续回升，同比增长57.2%，是同期现房销售总额20%增长率的两倍多。度假屋县的现房销售价格中值平均上涨了14.2%，而非度假屋县的涨幅为10.1%。2021年前四个月，度假房销售占现房销售总额的比例从2019年的5%上升到6.7%。根据NAR的数据，对度假屋的需求在大流行期间出现了激增，当时人们能够在家工作，学生几乎都在接受教育，人们正在采取安全预防措施，远离拥挤的地区，城市娱乐活动受到社会距离法规的限制。

根据NAR的数据，2020年，拥有一套以上住房的最近购房者数量为17%，高于2019年的16%。NAR报告称，在65岁及以上的购房者中，拥有一套以上房产的比例最高，为22%。此外，NAR报告称，从2015年10月到2020年9月，在第二套住房购买者中，39%的人在度假区购买，16%的人在小城镇购买，15%的人在农村地区购买。展望未来，我们预计婴儿潮一代和X世代的需求将持续强劲。我们相信，随着度假房产、投资机会或退休撤退，这些人将继续推动二套房销售市场。我们相信，在接下来的十年里，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造住房和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。

尽管我们相信上面强调的行业信息为我们提供了重要的长期增长机会，但我们的短期增长机会可能会受到以下因素的干扰：

•发货量：根据美国人口普查局编制的统计数据，2021年对经销商的制造业房屋出货量似乎是2006年以来MH出货量最高的一年。根据RVIA的数据，与2020年相比，2021年房车的批发出货量大幅增长39.5%，达到约600,240辆，提供了有记录以来最高的年度出货量。2021年的出货量超过了2017年创下的50.46万件的纪录，增长了19%。2021年的出货量反映了消费者对房车的兴趣与日俱增，以及消费者购买房车的需求增长。

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1.消息来源：RVIA

2.美国人口普查：制造业房屋调查

•销售：2021年房车的零售总额约为512,673辆，比2020年的476,401辆增长7.6%，比2019年的415,325辆增长23.4%。我们相信，消费者认为房车是一种安全的方式，可以享受积极的户外生活方式，旅行和游览这个国家。房车生活方式的持久吸引力转化为房车销售的持续强劲，因为2021年是房车行业销售最高的一年。房车销售可能会继续受益于婴儿潮一代和千禧一代增加的需求。融资选择也是可用的，因为房车经销商通常与第三方贷款人有关系，第三方贷款人为购买房车提供融资。

•融资的可获得性：虽然房车融资很容易获得，但经济和立法环境通常使制造业住房和房车的购买者都很难获得融资。2008年颁布并于2010年生效的立法被称为《安全和公平执行抵押贷款许可法》(Secure And Fair Execution For Mortgage License Act)，要求有意向人造住房购买者提供融资的社区业主在他们从事此类融资的州登记为抵押贷款发起人。与购房者可获得的融资相比，购房者可获得的为数不多的第三方融资来源提供首付更高、利率更高、期限更短的融资，贷款审批受到更严格的承销标准的约束。2013年，我们成立了一家名为Echo Finding LLC的合资企业，买卖房屋，并购买由一家独立贷款人向我们物业的居民发放的贷款。见第1A项。有关风险因素、合并财务报表和相关附注的详细信息，请参阅本表格10-K的F-1页。

联邦住房金融局(“FHFA”)是房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)的监管者，在现有政府的领导下，联邦住房金融局(FHFA)一直专注于公平获得负担得起和可持续的住房。2017年，联邦住房金融局根据1992年联邦住房企业金融安全和稳健法案(经2008年住房和经济复苏法案修订)规定的服务义务(DTS)条款，公布了2018-2020年服务不足的市场计划(“GSE计划”)。GSE随后增加了2021年计划作为一年的延期，并自那以后向FHFA提交了他们目前的2022-2024年计划，并收到了评论。

FHFA的任务要求GSE计划解决在服务不足的市场开发贷款产品和灵活的承销指导方针的领导问题，以促进名为房地产或个人财产的制造住房抵押贷款的二级市场，为某些类别的制造住房社区提供一揽子贷款，保持租户和购房者的住房负担能力，以及农村市场的住房。

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虽然FHFA和当前的GSE 2022-24年DTS计划可能会对我们的客户获得动产融资的能力产生积极影响，但对我们以及整个行业的实际影响目前还不能确定。

可用的信息

我们以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交报告。美国证券交易委员会设有一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的发行人的报告、委托书信息和声明以及其他信息，网址为：http://www.sec.gov.我们还在http://www.equitylifestyleproperties.com，上维护了一个网站，提供有关我们的信息以及我们的新闻稿、投资者演示文稿和提交给美国证券交易委员会的文件，用户可以免费访问该网站。我们打算不时在我们的网站上发布包含重要的非公开信息的材料。张贴此类信息的目的是为了符合我们在公平披露规则下的披露要求。因此，除了关注我们的美国证券交易委员会申报文件和公开电话会议外，我们还鼓励投资者、媒体和其他对我们感兴趣的人审查我们在网站上发布的商业和金融信息。我们网站上包含的信息，或通过我们网站上的超链接提供的信息，不会纳入本10-K表格或我们向美国证券交易委员会提交或提供给该网站的其他文件中。要索取我们提交给美国证券交易委员会的文件副本和其他投资者询问，请联系：

投资者关系部

Equity Lifestyle Properties，Inc.

北河广场二号

伊利诺伊州芝加哥，邮编：60606

Phone: 1-800-247-5279

电子邮件：Investors_Relationship@equitylifestyle.com

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第1A项。风险因素

下列风险因素可能导致我们的实际结果与本10-K表格中所述以及我们管理层不时在其他地方陈述的前瞻性陈述中所表达或暗示的结果大不相同。这些风险因素可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。我们目前不知道或目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能影响我们的实际结果。

与我们的运营和房地产投资相关的风险

我们物业的经济效益和价值受到与房地产业相关的风险的影响.

我们物业的经济效益和价值可能会受到各种因素的不利影响，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括但不限于以下因素：

•国家、区域和/或地方经济的变化；

•我们酒店对客户的吸引力，来自其他MH和RV社区的竞争，以及以生活方式为导向的酒店和码头以及其他形式的住房(如公寓楼和现场建造的独栋住宅)；

•MH、RV和船艇制造商适应经济变化的能力，以及这些制造商提供的设备的供应情况；

•我们的潜在客户能够出售或租赁他们现有的住宅，以便在我们的物业购买房屋或别墅，并提高季节性和第二购房者的价格敏感度；

•我们的潜在客户在购买人造房屋、别墅、房车和/或游艇时获得融资的能力；

•我们有能力吸引新客户并为我们的会员订阅和升级销售业务留住他们；

•我们有能力向客户收取款项，支付或控制运营成本，包括房地产税和保险；

•我们的资产能够产生足够的收入来支付我们的费用，偿还我们的债务和维护我们的财产；

•由于房地产投资的非流动性，我们有能力实现多元化，迅速调整我们的投资组合，以应对不断变化的经济或其他条件，并及时出售我们的物业；

•不利的天气条件，特别是在春夏两个月的假日周末，这两个月是我们暂住客户的营业高峰期；

•气候变化和自然灾害或灾难性事件的发生，包括战争行为和恐怖袭击；

•由于经常光顾我们南方酒店的加拿大客户，美元对其他货币(主要是加元)汇率的波动；

•美国社会、经济和政治条件、法律和政府法规的变化，包括租金管制、公平和公平地获得住房、财产分区、税收、最低工资、动产融资、医疗保健、对外贸易、合规、制造、开发和投资的政策；

•一个通货膨胀的环境，在这个环境中，运营和维护我们社区的成本增加的速度超过了我们增加租金的能力；

•财政政策，美国联邦政府层面的不稳定或不作为，这可能导致联邦政府关门或对美国经济产生负面影响；以及

•新冠肺炎或其他高传染性或传染性疾病，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。

任何这些因素的变化或发生都可能对我们的财务状况、经营结果、普通股的市场价格以及我们向股东进行预期分配或导致索赔的能力产生不利影响，包括但不限于，在我们无法偿还债务的情况下，贷款人取消抵押品赎回权。

房地产集中市场的经济低迷可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和分配能力产生不利影响.

我们的成功取决于美国的总体经济状况以及我们大量物业所在的地理区域。由于我们的物业集中在某些市场，尤其是佛罗里达州、加利福尼亚州和亚利桑那州，分别占我们截至2021年12月31日年度物业总营业收入的44.0%、12.7%和9.4%，这些地区的不利市场和经济状况可能会对入住率和租金等因素产生重大影响，并可能对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生重大影响。在截至2021年12月31日的财年，这些地区的不利市场和经济状况可能会对入住率和租金等因素产生重大影响，并可能对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生重大影响。

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以及分发的能力。此外，居家订单和旅行限制可能会对客户参观我们酒店的能力产生不利影响。在经济衰退或其他不利的经济条件下，由于债务人无法履行支付义务，非盈利资产和资产减记可能会增加。尽管我们维持信贷损失准备金的金额，我们认为足以提供足够的保护，以防止我们的投资组合中潜在的减记，但这些金额可能被证明是不够的。

我们的某些物业，主要是我们的房车社区和码头，受到季节性和周期性的影响。

我们的一些房车社区和码头主要供度假者和露营者使用。这些房产经历了季节性需求，一般在春季和夏季增加，在秋季和冬季减少。因此，某一季度的业绩可能不能反映未来几个季度的业绩。此外，由于我们的房车社区和码头主要由度假者和露营者使用，经济周期性导致的低迷影响了休闲活动的可自由支配支出和可支配收入，可能会对我们的现金流产生不利影响。

我们的属性可能不容易适应其他用途。

我们产品组合中的物业，包括码头和某些房车社区，都是特定用途的物业，可能包含替代用途有限的功能或资产。这些属性还可能具有不同的操作功能，涉及特定的程序和培训。如果我们的任何物业的运营由于行业竞争、运营执行或其他原因而变得无利可图，则可能无法将该物业运营为其他用途，并且该物业使用的某些功能或资产的价值或该物业本身可能会受到损害。如果这些事件发生，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

收购的竞争可能会导致物业价格和相关成本的上涨，以及融资成本的增加。

其他拥有大量资本的房地产投资者可能会与我们争夺有吸引力的投资机会。这种竞争可能会提高房地产的价格，并导致包括房地产税在内的固定成本增加。如果我们不能有效竞争或以优惠条件收购物业，我们扩大业务的能力可能会受到不利影响。

新的收购可能达不到预期的效果，预期的收益可能无法实现，这可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生负面影响。

我们可能会继续收购物业。但是，新收购的物业可能无法按预期运行，并可能给我们的持续运营带来风险，包括：

•整合可能被证明是昂贵或耗时的，并可能转移我们对日常运营管理的注意力；

•我们可能无法获得资金，也可能会遇到困难，比如融资成本增加；

•我们可能会产生与任何未披露的或潜在的负债相关的成本和费用；

•我们可能会经历地方政府征收的房地产税重新评估，这可能会导致比预期更高的房地产税；

•将收购整合到我们的投资组合中可能会出现意想不到的困难；

•预期的协同效应可能不会实现；以及

•我们可能会在新市场购买房产，在那里我们面临着与缺乏市场知识相关的风险，例如对当地经济、当地政府和/或当地许可证程序的了解。

由于上述原因，我们可能无法准确估计或确定使收购物业达到为我们的预期市场地位设定的标准所需的所有成本。因此，我们不能保证我们进行的任何收购都会在短期内或根本不会给我们带来好处。此外，如果我们不能实现收购的预期收益，我们普通股的市场价格可能会下跌到市场价格反映这些收益的程度。

开发和扩建物业可能无法达到预期效果，预期的收益可能无法实现，这可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生负面影响。

我们可能会定期考虑开发和扩建活动，这些活动存在建设成本超过最初估计、建设和租赁延误导致建设成本增加和收入低于预期等风险。建筑和建筑行业与许多其他行业一样，由于许多我们无法控制的因素，正经历着全球范围内的供应链中断。因此，我们可能无法完成我们的

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我们可能会及时和/或在我们的预算范围内进行开发或重建项目，这可能会影响我们向潜在客户出租的能力，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。只要我们聘请第三方承包商完成开发或扩建活动，就不能保证他们能够按时并按照我们的计划和规范完成这些活动。我们也可能无法获得必要的权利和所需的政府许可，这可能会导致成本增加，或者导致这些活动的延迟或放弃。此外，由于各种因素，包括低于预期的入住率和租金导致物业无利可图或利润低于最初估计，不能保证这些物业会因开发或扩建活动而经营得更好。

我们经常花费资本来维护、维修和翻新我们的物业，这可能会对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生负面影响。

我们可能，或我们可能被要求，不时作出重大资本开支，以维持或提高我们物业的竞争力，包括改善基础设施。此外，由于我们的大多数居民拥有位于我们物业的住房，这些住房的更换、维修和翻新可能不在我们的控制范围之内。如果我们的物业对现有和潜在客户的吸引力不如我们竞争对手拥有的物业，我们可能会失去客户或承受更低的租金。不过，我们不能保证任何非经常开支会导致入住率或租金上升。此外，由于包括供应链中断在内的外部因素，我们建设项目的大宗商品和熟练劳动力的价格可能会出现不可预测的上涨。我们不确定我们是否能够及时或完全不招致重大成本或延误的情况下采购基本商品、用品、材料和熟练劳动力，特别是在我们无法控制的事件(包括但不限于新冠肺炎的影响)导致的经济不确定时期。如果支出超过我们的可用现金，我们可能需要获得新的融资。

我们续签土地租约的能力可能会对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们拥有某些物业的建筑物和租赁改进，这些物业受长期土地租赁的约束。由于各种原因，土地业主可能不想以类似的条款和条件续签土地租赁协议(如果有的话)，这可能会对我们运营这些物业和创造收入的能力造成不利影响。我们的投资组合中有14个物业符合土地租赁协议，但我们并不拥有这些土地。在截至2021年12月31日的一年中，14个物业中有4个从运营中产生了约600万美元的收入，其中4个受土地租赁协议的约束，最终到期日在2023年之前。见项目8.财务报表和补充数据--附注16.承付款和或有事项。

我们出售或出租人造房屋的能力可能会受到损害，导致现金流减少。

出售和出租房屋是我们业务的主要部分。 我们出售或出租人造房屋的能力可能会受到以下任何因素的不利影响：

•独栋住宅市场的混乱；

•当地情况，如以生活方式为导向的物业供过于求或对以生活方式为导向的物业的需求减少；

•购房成本增加；

•我们有能力以合理的价格从MH供应商那里获得足够的住房供应；

•我们有能力取得或发展适合建屋的现有土地；

•客户获得负担得起的融资的能力；以及

•人口统计数据，例如“婴儿潮一代”的退休情况，以及他们对使用我们的生活方式导向型物业的需求。

对动产融资的监管可能会影响我们出售房屋的能力。

自2010年以来，监管环境使制造业住房和房车的购买者很难获得融资。“抵押许可安全和公平执法法”要求有兴趣为客户购买制造住房提供融资的社区业主在他们从事此类融资的州登记为抵押贷款发起人。此外，多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案修改了贷款真相法案和其他消费者保护法，增加了对住宅抵押贷款的要求，包括限制抵押贷款发放活动，限制高成本抵押贷款，以及新的评估标准。法律还要求贷款人对借款人偿还贷款的能力进行合理调查。这些要求使房主更难获得负担得起的融资，以获得购买人造住房或房车的贷款。房主获得负担得起的融资的能力可能会影响我们出售房屋的能力。

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我们对合资企业的投资可能会受到以下因素的不利影响：我们在重大决策方面缺乏唯一决策权、我们对合资伙伴财务状况的依赖、我们与合资伙伴之间可能出现的任何纠纷，以及我们因合资伙伴的行动而面临的潜在损失。

我们与其他投资者有合资企业。当我们认为情况需要使用此类结构时，我们目前并可能继续与其他人士或实体收购物业或投资于合资企业。合资投资涉及我们全资拥有的物业不存在的风险，包括以下风险：

•由于不利的经济状况，我们的合资伙伴可能会遇到财务困境、破产或无法承担其所需的出资份额，这可能会延误物业的建设或开发，增加我们对合资企业的财务承诺，或对合资企业的持续运营产生不利影响；

•我们的合资伙伴可能有与我们的商业利益和目标相冲突的物业的商业利益或目标，这可能会增加有关物业的所有权、管理或处置的争议的可能性，以及

•我们可能无法采取我们的合资伙伴反对的行动，这些安排要求我们在影响合资企业和合资企业拥有的任何财产的所有权或运营的重大决策上分享决策权，例如出售或融资该财产，或为合资企业的利益进行额外的出资额出资。在这种安排下，我们可能无法采取行动，因为这些安排要求我们分享影响合资企业和合资企业拥有的任何财产的所有权或运营的重大决策，例如出售或融资财产或为合资企业的利益进行额外出资。

有时，我们与合作伙伴签订协议，规定承担连带责任。通常情况下，我们和我们的合作伙伴可能各自都有权触发买卖安排，这可能会导致我们出售我们的权益，或获得我们合作伙伴的权益，否则我们就不会发起这样的交易。这些风险中的任何一项都可能对我们从合资企业投资中产生和确认有吸引力的回报的能力产生重大不利影响，这可能对我们的运营业绩、财务状况和对股东的分配产生重大不利影响。

我们的物业存在发生事故、伤害或突发事件的风险，这可能会对我们的运营产生负面影响。

在我们维护和促进酒店安全的同时，我们社区的某些功能、资产和活动也存在固有的风险。我们任何社区发生的事故、伤害或暴发，特别是涉及居民、客人和员工安全的事故、伤害或暴发，都可能与针对我们的索赔有关，这些索赔涉及更高的损害索赔和/或更高的公众知名度。在我们的任何社区发生事故、伤害或爆发也可能对我们的品牌或声誉造成损害，导致消费者对我们失去信心，减少我们社区的入住率，并对我们的运营结果产生负面影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们吸引和留住有才华的员工的能力。

我们吸引、留住和激励有才华的员工的能力可能会对我们未来的业绩产生重大影响。对这些人的竞争是激烈的，我们不能保证我们会留住我们的主要官员和员工，也不能保证我们将来能够吸引和留住其他高素质的人。

我们的商业运作有赖于技术的有效运作。

我们依靠软件和计算机系统来处理和存储业务运营所需的信息。此外，随着新冠肺炎的爆发，我们的某些公司和区域员工一直在定期远程工作，进一步增加了我们对技术完成业务流程的依赖。这些系统或维护这些系统的第三方供应商的任何中断都可能对我们的业务运营产生不利影响。虽然我们维护并要求我们的供应商维护我们信息的适当备份副本，但过渡到新系统或供应商可能既耗时又具有破坏性。此外，对于我们来说，探索和发展新技术以保持竞争力是很重要的。例如，我们的消费者依赖我们的技术平台进行预订；因此，这些用户界面必须易于理解和使用。实施新系统或升级现有技术可能需要时间和费用两方面的投资。以上任何一项的中断都可能导致收入损失、业务运营中断和损害我们的商业声誉。

新冠肺炎疫情已经对我们造成了不利影响，新冠肺炎，或未来其他高传染性或传染性疾病的爆发，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响或中断，包括我们的财务状况、运营业绩和现金流。

新冠肺炎已经并可能再次大流行，对区域、国家和全球经济和金融市场产生重大影响，已经并可能继续引发区域、国家和全球经济放缓或衰退。美国许多城市和州，包括我们的办公室和物业所在的城市和州，

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已经实施了打击新冠肺炎的措施，包括隔离、就地和呆在家里的命令、社会距离要求以及对旅行和可能继续经营的企业类型的限制。尽管新冠肺炎疫苗已经开发和使用，但我们不能保证它们在足以应对新冠肺炎大流行的水平上被广泛采用并持续有效对抗任何新的变种，也不能保证消费者行为不会因为新冠肺炎大流行而发生可能影响我们业务的持久变化。见“项目7.财务状况和经营成果的管理讨论和分析--新冠肺炎大流行最新情况”。

新冠肺炎的影响已经并可能继续，或者另一场大流行可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响，这种影响可能是实质性的，原因包括：

•国家、地区或地方经济的弱点可能会使我们的居民和客户无法全额或及时支付租金。联邦、州、地方和行业发起的努力，包括暂停驱逐，已经并可能继续影响我们收取租金或执行拖欠租金的补救措施的能力。这些努力可能导致我们增加对与应收租金相关的信贷损失的确认。此外，潜在客户访问我们物业的能力或意愿的降低可能会影响我们租赁土地和销售制造房屋的能力，并可能导致我们物业产生的租金收入和辅助运营收入下降。

•在我们酒店度假和露营的季节性和暂住性客户，包括我们的房车社区和码头，如果他们用于休闲活动的可支配收入较少，或者由于健康问题或旅行限制(包括来自加拿大的跨境限制)而无法访问，他们可能不太可能光顾我们的酒店，这些限制已经并可能继续导致现有预订被取消，暂时性租金收入减少。

•业务活动和可自由支配支出的普遍下降可能会导致购买会员订阅的客户减少，或者现有客户购买的会员升级减少，或者无法为融资升级销售支付年度订阅费或分期付款。

•这可能会导致我们的房地产投资减值。此外，由於我们的第三者承建商不能继续进行建筑工程，我们可能无法如期完成计划中的扩建土地或其他基建改善工程。

•新冠肺炎或其他未来流行病的财务影响可能会对我们在信贷安排中遵守金融契约的能力产生负面影响，并导致违约，并可能导致债务加速，如果不遵守，可能会对我们在信贷安排下进行额外借款的能力产生负面影响。

•全球金融市场的严重混乱和不稳定，或信贷和融资状况的恶化，可能会影响我们获得为业务运营(包括收购或扩建物业)提供资金的能力，或者以有吸引力的条款及时更换或续期到期债务的能力，甚至可能对金融资产和负债的估值产生不利影响。

•供应链中断可能会对我们及时获得材料和熟练劳动力的能力产生不利影响，而不会导致任何开发和扩张活动的重大成本或延误。

•新冠肺炎或未来的另一场大流行可能会对我们现有人员的健康、可获得性和生产力产生负面影响。新冠肺炎或其他未来流行病的爆发，直接影响或威胁直接影响我们的任何物业，也可能阻止或阻止我们的现场人员报到工作。避难所和居家订单的影响，包括长时间的远程工作安排，可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们管理业务的能力。此外，我们已经并可能继续实施缓解措施和其他措施来支持和保护我们的员工，这可能会导致劳动力成本增加。

•职工普遍离职和被称为“大辞职”的房地产业职工大幅增加，建、留、换人才的市场竞争更加激烈。在这个“大辞职”时期，我们已经并可能继续面临更高的员工流失率。这可能会使我们无法保持酒店人员齐全，并对员工和客户满意度产生负面影响。

新冠肺炎造成的环境的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎或其他未来的流行病以及当前的金融、经济和资本市场环境以及这些和其他领域的未来发展给我们的业绩、财务状况、业务量、运营结果和现金流带来了重大的不确定性和风险，这可能会对我们的分销能力产生不利影响。

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与政府监管相关的风险和潜在的诉讼

联邦和州法律法规的变化可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的业务运营受某些联邦和州法律法规的约束，包括但不限于以下内容：

•租金管制法例

我们的某些物业受到州和地方租金管制法规的约束，这些法规规定了租金上涨以及我们收回增加的运营费用和资本改善成本的能力。此外，在某些司法管辖区，此类法规允许居民以高于房屋内在价值的溢价出售房屋。溢价代表未来租金控制折扣的价值，这些租金全部计入售出房屋的价格中。我们认为，这些规例会把土地的价值转移给居民，否则这些价值便会反映在市值租金上。作为我们实现受限制性监管的物业价值的努力的一部分，我们在不同时间对实施此类监管的各个市政当局提起诉讼，试图平衡我们股东的利益和我们客户的利益。此外，我们在高成本市场经营我们的某些物业，并可能购买更多物业，在这些市场，对负担得起的住房的需求可能会导致采用新的租金管制条例，这可能会影响租金的上涨。

我们还在国内某些地区拥有物业，由于当地实施的租金管制或长期租赁，我们物业的租金涨幅没有房地产价值那么快。在这些地区，某些地方政府实体有时会调查以低于基础土地价值的价格征用我们的财产的可能性。虽然尚未启动此类征用权诉讼，我们预计将行使与任何此类诉讼相关的所有权利，但市政当局成功的谴责诉讼可能会对我们的财务状况产生不利影响。

居民团体此前曾对我们提起诉讼，要求我们限制租金上涨和/或因我们被指未能妥善维护某些物业或其他与居民相关的事项而获得巨额损害赔偿。在任何此类诉讼中对我们不利的裁决可能会对我们的运营结果、财务状况和对股东的分配产生重大和不利的影响。

•职业、安全和健康法案

我们的物业受联邦职业、安全和健康法案(OSHA)的监管，该法案要求雇主为员工提供一个没有危险的环境，如接触有毒化学品、过高的噪音水平、机械危险、热或冷压力和不卫生条件。尽管我们相信我们的物业在所有重要方面都符合适用的要求，但遵守OSHA和类似的法律可能代价高昂，任何不遵守这些规定的行为都可能导致处罚或潜在的诉讼。

•美国残疾人法案

根据“美国残疾人法”(“ADA”)，所有公共住宿和商业设施必须符合与残疾人进入和使用有关的某些联邦要求。尽管我们相信我们的物业在所有重要方面都符合适用的要求，但违反ADA或相关法律或法规可能会导致美国政府对我们处以罚款或向私人诉讼当事人支付损害赔偿金。这样的成本可能会对我们向投资者进行分配或付款的能力产生不利影响。遵守反兴奋剂机构的要求可能涉及消除残疾人进入或使用的结构性障碍。其他联邦、州和地方法律可能要求修改或限制与此类访问或使用相关的我们物业的进一步翻新。

此外，美国法院对“反兴奋剂法案”第三条的解释是，将网站解释为“公共住宿场所”。为了使我们的网站符合ADA，它们必须是可访问的。虽然还没有通过与网站无障碍相关的法律，但美国公认的事实标准是网站内容无障碍指南。如果我们的网站不符合美国反兴奋剂机构的规定，我们可能会招致费用或面临诉讼。

与露营会员制、销售和物业相关的法律法规可能会对某些物业的价值和我们的现金流产生不利影响。

我们经营业务的许多州都有管理露营地会员、销售和物业的法律。这些法律一般要求对潜在买家进行全面披露，并通常赋予买家撤销合同的权利。

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在销售日期后三至五天内购买。有些州的法律要求我们在州政府机构注册并获得上市许可。我们可能会不时更改此类法律的应用或解释，从而影响我们的业务或我们会员的权利。

在包括加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州在内的一些州，法律对露营地物业所有者关闭该物业的能力进行了限制，除非该物业的客户能够获得类似物业的使用权。根据这些法律，客户权利的影响是不确定的，可能会对销售机会的可用性或时机或我们从物业销售中实现回收的能力产生不利影响。

某些消费者权利和抗辩因司法管辖区而异，可能会影响我们的应收合同组合。这类法律的例子包括要求披露金融费用的州和联邦消费者信贷和真实贷款法，以及规范允许的金融费用的高利贷和零售分期付款销售法。

环境风险

自然灾害可能会对我们的资产价值、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们面临与自然灾害相关的风险，包括但不限于飓风、风暴、火灾和地震。 截至2021年12月31日，我们拥有或拥有444个物业的所有权权益，包括位于佛罗里达州的135个物业和19个码头，以及位于加利福尼亚州的51个物业。 在上述任何地区发生自然灾害或其他灾难性事件可能会导致我们的物业价值突然下降，并对我们的财务状况、经营业绩和现金流造成不利影响。

气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。

气候变化可能会增加自然灾害的频率和严重程度，并改变天气模式。在气候变化导致天气模式变化的程度上，我们的市场可能会经历风暴强度、野火频率和强度的增加，海平面上升，干旱以及降水和温度的变化。气候变化的实际影响可能会对我们的财产、运营和业务产生实质性的不利影响。如果我们的物业因极端天气或自然灾害而长期中断，我们的运营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。我们的物业依赖于州和地方公用事业基础设施来输送能源、供水和/或其他公用事业。我们不控制对基础设施的投资，基础设施的状况和公用事业的供应可能不足以应对气候变化造成的影响。随着时间的推移，这些情况可能会导致我们的物业发生更多的物理损坏事件，对我们物业的需求下降，并增加运营这些物业的难度。气候变化也可能对我们的业务产生间接影响，因为我们认为可以接受的条款增加了财产保险的成本(或使其不可用)，增加了我们物业的能源、供水和其他公用事业的成本(或使其不可用)，并要求我们在寻求维修和保护我们的物业免受此类风险的影响时花费资金。

此外，气候变化可能导致过渡风险，如联邦、州和地方立法和法规的变化，这可能需要我们酒店增加资本支出。此外，这些资本支出可能会也可能不会导致持续费用降低，或对我们物业的可取性以及我们吸引高品质居民和客人的能力产生影响。任何此类亏损、成本增加或业务中断都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

与环境和公用事业相关的问题是可能的，而且可能代价高昂。

与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规可能要求房地产的现任或前任所有者或经营者调查和清理这些房产的危险或有毒物质或铅或石油产品排放。业主或经营者可能需要向政府实体或第三方支付与污染有关的财产损失以及调查和清理费用。含有铅的特性可能需要移除材料。这可能代价高昂，如果铅渗入地下水或其他供水系统，可能需要进一步补救。这类法律通常规定清理责任和责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或造成污染物的存在。即使不止一个人对污染负有责任，环境法涵盖的每个人也可能要承担所有产生的清理费用。此外，第三者亦可起诉该地盘的拥有人或经营者，要求赔偿因该地盘所造成的环境污染而引致的损害赔偿和费用。

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环境法还管理环境污染的存在、维护和清除，包括石棉、废水排放和漏油。这类法律要求含有危险或有毒物质的物业的所有者或经营者对其进行适当的管理。含有石棉的物业的业主或经营者必须通知及训练可能接触石棉的人士，并采取特别预防措施，包括清除或其他消减石棉的措施，以便在翻新或拆卸楼宇时发现石棉受到滋扰。这些法律可能会对不遵守这些规定的房地产业主或经营者施加罚款和惩罚，并可能允许第三者就与接触石棉纤维有关的人身伤害向业主或经营者寻求赔偿。此外，我们的某些码头位于受联邦法律约束的水道上，这些法律包括《清洁水法》和《石油污染法》，以及管理通航水域、油类污染(包括预防和清理)、对鱼类和野生动物的不利影响以及其他事项的类似州法律。例如，根据《石油污染法》，船只和陆上设施的船东和运营者可能要承担移走费用和因美国水域漏油而造成的损害。

与公用事业相关的法律法规也管理着公用事业服务的提供。例如，这些法律规定物业的业主或经营者如何以及在多大程度上可以向租户收取提供公用事业的费用。这些法律还规范公用事业系统的运行和性能，并可能对不遵守这些要求的房地产所有者或经营者处以罚款和处罚。这些规定还可能要求进行资本投资，以保持合规。

利益相关者对ESG事项的评估可能会影响我们吸引投资者的能力，并可能对我们的声誉产生负面影响。

对ESG事项的评估对投资者和其他利益相关者很重要。一些投资者可能会利用ESG事宜来指导他们的投资策略。ESG评估由某些向投资者提供公司治理和其他公司风险咨询服务的组织进行，根据公开的信息提供评分和评级，以评估公司。此外，投资者，特别是机构投资者，可能会使用ESG或可持续发展得分来对公司与同行进行比较。评估ESG事项的方法可能因评估者不同而有所不同。一些投资者在选择配置资本时，关注与ESG相关的商业实践和得分的披露，在做出投资决策时可能会考虑公司的得分。虽然我们已经承诺并将继续推行ESG倡议和披露，但不能保证我们在未来的评估人员中会在ESG问题上得分很高。此外，对公司进行评级的标准可能会发生变化，这可能会导致公司的评分与过去不同或更差，并可能导致投资者决定不投资于我们和/或导致对公司的负面印象。

与债务和金融市场相关的风险

我们的巨额债务可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响.

我们的业务受到通常与债务融资相关的风险的影响。截至2021年12月31日，我们的未偿债务本金总额约为33.031亿美元，其中3.49亿美元(10.57%)与我们的信贷额度有关，7380万美元(2.23%)的担保债务将于2022年到期。我们的巨额债务和与偿还债务相关的现金流可能会产生重要的后果，包括以下风险：

•我们的现金流可能不足以支付预期水平的分配，并满足所需的本金和利息支付；

•我们可能需要使用我们运营现金流的很大一部分来偿还债务，从而减少了我们现金流用于实施我们的业务战略、收购、资本支出和其他一般公司目的的资金；

•我们的偿债义务可能会限制我们在计划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性；

•再融资的条件可能不如现有债务的条件有利，导致利率上升，这可能会对净收益、现金流以及我们偿还债务和向股东分配资金的能力产生不利影响；

•如果到期日到期的本金不能再融资、延期或用其他资本交易的收益(例如新股本)支付，我们的现金流可能不足以偿还所有到期的债务；以及

•在任何物业与任何其他物业有交叉抵押的情况下，有关一项物业的按揭票据下的任何违约，均可能导致与其他物业有关的融资安排违约，而该等其他物业亦为该按揭票据提供抵押或与该按揭票据有交叉抵押。

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我们获得按揭融资或对即将到期的按揭进行再融资的能力可能会对我们的财务状况产生不利影响.

贷款人对借款人提出的抵押品质量和相关现金流的要求，可能会使以有吸引力的条款或根本不能获得融资变得具有挑战性。未来的市场因素，包括美国联邦储备基金利率的提高，可能会导致市场利率上升，这可能会增加为现有债务再融资或获得新债务的成本。

此外，未来资本和信贷市场的混乱，包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的潜在改革，可能会影响贷款人的能力和流动性，导致对我们吸引力较小的融资条款和/或无法获得某些类型的债务融资。这可能会对我们为即将到期的债务进行再融资和/或对不断变化的经济和商业状况做出反应的能力产生不利影响。

金融契约可能会对我们的财政状况产生不利影响.

如果一项物业是为偿还债务而作按揭，而我们又没有能力支付按揭款项，则承按人可能会取消该物业的赎回权，从而导致收入和资产价值的损失。我们物业的抵押包含惯常的负面契约，其中限制了我们在没有贷款人事先同意的情况下进一步抵押物业和停止承保的能力。此外，我们的无担保信贷安排包含对我们负债能力的某些惯常限制、要求和其他限制，包括总债务与资产比率、偿债覆盖率和无担保资产与无担保债务的最低比率。抵押房产丧失抵押品赎回权或无法对现有债务进行再融资可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的杠杆程度可能会限制我们获得额外融资的能力。.

截至2021年12月31日，我们的债务与市值之比(总债务占总债务的百分比，加上我们以外各方持有的已发行普通股和运营单位的市值)约为16.2%。杠杆程度可能会对股东产生重要后果，包括对我们未来为营运资本、资本支出、收购、开发或其他一般企业目的获得额外融资的能力产生不利影响，并可能使我们更容易受到业务或整体经济低迷的影响。

我们可能会招致更多的债务，这将增加与我们大量杠杆相关的风险。

尽管我们目前的债务水平，我们仍然能够在未来承担更多的债务。如果在我们目前的债务水平上再增加新的债务，我们将需要更大比例的现金流来履行我们的偿债义务。因此，我们现在面临的相关风险可能会加剧，并增加我们债务违约的风险。

我们可能会受到LIBOR报告实践或LIBOR确定方法变化的不利影响。

2017年7月，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，打算在2021年之后停止强制银行提交计算LIBOR的利率。从2021年3月开始，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的管理人洲际交易所基准管理局(ICE Benchmark Administration)宣布，某些LIBOR小组将在2021年12月31日之前结束。

2021年7月29日，替代参考利率委员会(ARRC)正式建议，有担保隔夜融资利率(SOFR)是代表最佳实践的利率，作为美元-伦敦银行同业拆借利率的替代，用于目前以美元-伦敦银行间同业拆借利率为指数的金融合约。ARRC已经向SOFR提出了一项从美元-LIBOR向SOFR的市场过渡计划，各组织目前正在制定全行业和公司特定的过渡计划，因为这涉及到暴露于美元-LIBOR的衍生品和现金市场。我们的浮动利率借款与美元-伦敦银行同业拆借利率挂钩，我们正在监测这一活动，并评估相关风险。虽然这些改革和行动的全部影响，以及任何脱离LIBOR的过渡，包括潜在或实际停止发布LIBOR，仍不清楚，但这些变化可能会对融资的可用性(包括基于LIBOR的贷款)产生实质性的不利影响，并因此对我们的融资成本产生不利影响。

与我们公司所有权相关的风险

我们的宪章和附例的规定可能会阻碍控制权的改变。

我们章程和章程的某些条款可能会延迟或阻止控制权的变更或其他交易，这些交易可能会为我们的股东提供高于其普通股或未来一系列优先股(如果有的话)当时的市场价格的溢价，否则可能会符合我们股东的最佳利益。其中包括所有权限制

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如下所述。此外，任何未来的优先股系列都可能有某些投票权条款，这些条款可能会推迟或阻止控制权变更或其他可能涉及溢价或对我们的股东有利的其他交易。

马里兰州法律对控制权的变更施加了一定的限制。

马里兰州一般公司法(“马里兰州公司法”)的某些条款禁止与任何实益拥有我们已发行普通股10%或以上投票权的人士或我们的联营公司(“利益股东”)进行“业务合并”(包括某些股权证券的发行)，而在有关日期之前的两年内的任何时间，此等人士是我们已发行有表决权股票(“有利害关系的股东”)的10%或以上投票权的拥有人，或与有利害关系的股东的联属公司进行“业务合并”。这些禁令在感兴趣的股东成为有利害关系的股东的最近日期之后的五年内有效。五年后，与有利害关系的股东的业务合并必须得到两个超级多数股东投票的批准，除非除其他条件外，我们的普通股股东获得其股票的最低价格，并且代价是以现金或以前有利害关系的股东为我们普通股股份支付的相同形式支付的。根据马里兰州法律，董事会已豁免与董事会主席塞缪尔·泽尔(Samuel Zell)、在我们首次公开募股(IPO)时收到这些股票的OP单位的某些持有者、在我们成立时收购普通股的我们的高级管理人员以及他们的每一家附属公司的任何业务合并。

此外，《公司章程》第3章副标题8允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，选择遵守与公司治理有关的某些条款，这些条款可能会延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更，这些交易或控制权变更可能涉及到我们普通股的市价溢价，或者以其他方式符合我们股东的最佳利益，而不需要经过股东的批准，不管目前我们的章程或章程中有什么规定，这些条款可能会延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权的变更，这些交易或变更可能涉及我们普通股的市场价格，或者以其他方式符合我们股东的最佳利益。这些规定包括：分类董事会；罢免董事的三分之二票数；董事人数只能由董事会决定；因董事会规模扩大或死亡、辞职或罢免而产生的董事会空缺只能由董事会填补，而被任命填补空缺的董事任职于出现空缺的董事类别的剩余任期，以及股东召开特别会议的过半数要求。通过我们的章程和附例中与第8小标题无关的条款，我们已经(A)要求董事退出董事会需要三分之二的票数，(B)赋予董事会确定董事职位数量的独家权力，前提是如果有已发行的股票，并且只要有三名或更多股东，董事人数不少于三名。未来，我们的董事会可能会在没有股东批准的情况下选择让我们遵守副标题8的规定，而我们目前并不受这些规定的约束。

本公司董事会有权采纳、修改或废除本公司章程的任何条款或制定新的章程，但前提是，除某些例外情况外，如果任何此类修改、废除或采纳获得有权就此事投赞成票的多数票通过，本公司的股东可修改或废除本公司章程的任何条款并采纳新的章程。

我们的投资和融资政策可以在没有股东批准的情况下做出改变。

我们的投资和融资政策以及与某些其他活动有关的政策，包括我们的增长、债务、资本化、分配、REIT地位和运营政策，都由我们的董事会决定。虽然我们的董事会目前没有这样做的打算，但这些政策可能会在不通知我们的股东或经我们的股东投票的情况下，由我们的董事会酌情修改或修订。因此，股东可能无法控制我们政策的变化，我们政策的变化可能并不完全符合所有股东的利益。

利益冲突可能会影响我们的决定.

某些股东可能会以不符合股东最大利益的方式施加影响。泽尔先生及若干相关实体直接或间接实益拥有我们普通股及营运单位的股份，详情见我们于2022年年会附表14A的委托书中披露，该等声明在此引用作为参考。泽尔先生是我们的董事会主席。因此，泽尔先生对我们的管理和运营有重大影响。这种影响力的行使方式可能与其他股东的利益不一致。此外，泽尔先生和相关实体继续参与其他投资活动。泽尔和相关实体拥有广泛而多样的投资权益，包括在拥有其他形式住房(包括多户住宅)的其他房地产投资公司的权益。泽尔和相关实体可能会收购其他公司的权益。泽尔先生可能无法控制是否有这样的公司与我们竞争。

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与我们普通股相关的风险

我们依赖于子公司的股息和分配。

我们几乎所有的资产都由运营合伙企业间接拥有。因此，除了我们的运营伙伴分配之外，我们没有现金流的来源。为了让我们向普通股持有者支付股息，运营合伙企业必须首先向我们分配现金。在分配现金之前，我们的运营伙伴必须首先履行对债权人的义务。

市场利率可能会影响我们普通股的价值。

投资者认为决定买卖房地产投资信托基金股份的其中一个重要因素是该等股份相对于市场利率的分派率(占该等股份价格的百分比)。如果市场利率上升，REIT股票的潜在购买者可能会预期更高的分派率。然而，更高的利率不会导致更多的资金用于分配，事实上，可能会增加我们的借贷成本，并可能减少可用于分配的资金。因此，较高的市场利率可能会导致我们公开交易的证券的市场价格下跌。

我们普通股的发行或出售可能会稀释。

大量普通股的发行或出售可能会对我们的实际和预期每股收益、每股FFO和每股运营正常化资金(“正常化FFO”)产生稀释效应。根据我们的自动柜员机股权发行计划，我们可以不定期出售普通股。在截至2021年12月31日的一年中，我们通过ATM机股权发行计划出售了170万股普通股。截至2021年12月31日，根据我们的自动柜员机股权计划，还有5970万美元的剩余股票可供发行。目前尚不能确定稀释的实际数量，这将取决于许多我们目前不知道的因素。

我们的股价可能会波动，可能会下跌，导致我们的股东投资遭受重大或完全损失。

我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，我们的普通股可能会经历重大的价格和成交量波动。我们普通股的投资者可能会经历他们的股票价值的下降，包括与我们的经营业绩或前景无关的下降。由于多种因素的影响，我们普通股的价格可能会出现较大幅度的波动，包括：

•未来发行其他股权证券，包括新系列或新类别优先股；

•我们的经营业绩和其他同类公司的业绩；

•我们有能力继续遵守债务安排所载的公约；

•经营业绩、运营资金、现金流或流动性的实际或预期变化；

•对未来财务业绩预期的变化或我们或分析师收益预期的变化；

•改变我们的分配政策；

•发表有关我们或房地产业的一般研究报告；

•市场利率的提高导致我们普通股的购买者要求更高的股息率；

•同类公司的市场估值变化；

•市场对我们任何时候的未偿债务、近期和中期到期的债务以及我们的债务再融资能力，或我们未来产生额外债务的计划的负面反应；

•关键管理人员的增减；

•新闻界或投资界的投机行为；

•我们发行股票，或我们的股东转售股票，或认为可能发生此类发行或转售；

•增加或剔除投资者用来作出投资决策的市场指数；

•机构股东的行动；以及

•一般的市场和经济状况。

上面列出的许多因素都超出了我们的控制范围。这些因素可能会导致我们普通股的市场价格大幅下跌，无论我们的财务状况、经营业绩和前景如何。不可能保证我们普通股的市场价格在未来不会下跌，持有者可能很难以他们认为有吸引力的价格转售我们普通股的股票，或者根本不会。过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这类诉讼可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。

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与REITs和所得税相关的风险

我们依赖外部资金来源。

要符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(确定时不考虑所支付股息的扣除，也不包括任何净资本利得)。此外，我们打算分配我们全部或几乎所有的净收入，这样我们的收入通常不会受到美国联邦所得税的影响。由于这些分配要求，我们不太可能从运营收入中为未来所有的资本需求(包括收购)提供资金。因此，我们将不得不依赖第三方债务和股权资本融资来源，这些来源可能会也可能不会以优惠条款或根本不能获得。我们能否获得第三方资金来源取决于许多因素，包括资本市场的总体状况，以及市场对我们的增长潜力以及我们当前和潜在的未来收益的看法。我们可能很难满足一项或多项REIT资格要求，包括但不限于我们的分销要求。此外，额外的股权发行可能会导致股东利益的大幅稀释，额外的债务融资可能会大幅增加我们的杠杆率。

出于房地产投资信托基金(REIT)的税收目的，我们有股票所有权限制。

为了保持美国联邦所得税的REIT资格，在任何课税年度的最后半年内的任何时候，我们的股本流通股价值不得超过50%的股份由五个或更少的个人直接或间接拥有(如适用于REITs的联邦所得税法所定义)。为了维持我们的REIT资格，除某些例外情况外，我们的章程禁止任何单一股东实益拥有我们已发行股本超过5%(在价值或股份数量上，以限制性较强者为准)。我们称之为“所有权限制”。在一定的范围内，我们的章程允许董事会提高任何类别或系列股票的所有权限制。董事会收到国税局的裁决、大律师的意见或董事会满意的其他证据后，并在提出转让的书面通知提出15天后(如果转让完成，将导致受让人持有超过所有权限额的股份)，并根据董事会指示的其他条件，可以免除股东的所有权限额限制。(三)董事会在收到董事会的裁决、律师意见或其他令董事会满意的证据后，对拟转让的股东发出书面通知，如果转让完成，将导致受让人持有的股份超过所有权限额，并根据董事会指示的其他条件，豁免股东的所有权限额。如果没有任何此类豁免，违反所有权限制而获得或持有的股本将通过法律的实施转让给我们作为受托人，以使该股本最终受让人受益，股东的分配权和表决权将终止。该股东将有权从我们作为受托人转让的股本的任何后续出售所得的收益中，从(I)为股本支付的价格或(如果所有者没有支付股本)(例如，在赠与、设计或其他此类交易的情况下)中收取较低的金额。, 导致股本转让给我们作为受托人的事件发生之日股本的市场价格，或(Ii)出售所得的金额。如果股本转让导致一个人违反所有权限制，它可能是无效的。所有权限制可能会推迟或阻止我们控制权的变更，因此，可能会对我们的股东实现高于其普通股当时市场价格的溢价的能力产生不利影响，或者对我们股东的最佳利益产生不利影响。

我们作为房地产投资信托基金的资格取决于是否符合美国联邦所得税要求.

我们相信，我们的组织和运营方式符合作为房地产投资信托基金(REIT)的纳税资格，我们打算继续运营，以便有资格成为符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金(REIT)。我们作为房地产投资信托基金目前及持续的资格，视乎我们是否有能力符合守则所施加的各项要求，这些要求涉及组织架构、分配水平、股权多元化，以及对自有资产和收入类别的某些限制。如果我们有资格作为房地产投资信托基金(REIT)征税，我们通常不需要为分配给股东的应税收入缴纳美国联邦所得税。然而，就美国联邦所得税而言，房地产投资信托基金(REIT)的资格受到该准则中高度技术性和复杂的条款的约束，对于这些条款，只有有限的司法或行政解释。就某些交易而言，我们已收到并依赖律师的意见，就该等交易对我们作为房地产投资信托基金资格的影响提供意见。我们作为房地产投资信托基金的资格需要分析可能不完全在我们控制范围内的各种事实和情况，我们不能保证国税局(“国税局”)会同意我们的分析或我们税务律师的分析。特别是，美国联邦所得税对会员使用权合同和在房车社区短期停留的某些租金收入的适当处理是不确定的，也不能保证美国国税局会同意我们对此类合同或租金收入的处理。如果美国国税局不同意我们的分析或我们的税务律师对各种事实和情况的分析，我们作为房地产投资信托基金的资格可能会受到不利影响。

此外，立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会极大地改变税法中有关REIT资格的要求或资格为REIT的美国联邦所得税后果。

如果就任何课税年度而言，我们未能维持其作为房地产投资信托基金的资格(如果守则中指定的宽免条款不适用于该等取消资格)，我们将被取消四个课税年度的房地产投资信托基金资格。

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丧失资格当年之后的纳税年度。如果我们失去了房地产投资信托基金(REIT)的地位，我们在计算按正常公司税率计算的应税净收入时，不能扣除对股东的分配，而且我们的应税净收入将缴纳美国联邦所得税。如果我们必须缴纳美国联邦所得税，可用于分配给股东和偿还债务的金额将在涉及的一年或几年内减少，我们将不再被要求向股东分配资金。虽然我们目前打算以一种旨在允许我们符合REIT资格的方式运营，但未来的经济、市场、法律、税收或其他考虑因素可能会导致我们撤销REIT选举。

此外，吾等拥有附属房地产投资信托基金的直接权益，过去亦拥有其他附属房地产投资信托基金的权益，而根据守则第856至860条，每一家附属房地产投资信托基金均选择作为房地产投资信托基金课税。只要吾等拥有的每间附属REIT均符合REIT资格，吾等于该附属REIT的权益将在REIT资产测试中被视为符合资格的房地产资产，而吾等从该附属REIT获得的任何股息收入或收益一般将被视为符合REIT毛收入测试的收入。若要成为房地产投资信托基金，附属房地产投资信托基金必须独立满足所有房地产投资信托基金的资格要求。如果这样的子公司REIT不符合REIT的资格，而且某些减免条款不适用，它将被视为正常的应税公司，其收入将被缴纳美国联邦所得税。此外，附属房地产投资信托基金未能符合房地产投资信托基金的资格，可能会对我们遵守房地产投资信托基金收入和资产测试的能力产生不利影响，从而影响我们符合房地产投资信托基金的资格。

我们可能会交一些税，减少股东的现金。

即使我们符合美国联邦所得税的REIT资格，我们的收入和财产也可能需要缴纳一些美国联邦、外国、州和地方税。自2001年1月1日起，出于美国联邦所得税的目的，我们的某些公司子公司已选择被视为“应税房地产投资信托基金子公司”，并与普通公司一样纳税，并受公司间交易的某些限制。如果税务机关确定我们的应税房地产投资信托基金子公司支付给我们的金额大于在无关各方之间的类似安排下支付的金额，我们可能会对超额支付征收100%的惩罚性税，正在进行的公司间安排可能不得不改变，从而导致更高的持续税款支付。如果由于现有法律或法律的变化，我们需要支付美国联邦、外国、州或地方税或美国联邦惩罚性税，我们可用于分配给股东的现金将会减少。

REITs支付的股息通常不符合某些股息的降低税率，这可能会对我们的股票价值产生负面影响。

支付给个人、信托和遗产的美国股东的“合格股息”所得通常按优惠税率征税，目前最高联邦税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合适用于合格股息收入的优惠税率。然而，根据减税和就业法案(TCJA)，在2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的应税年度内，作为个人、信托和遗产的美国股东通常可以扣除从REIT收到的普通股息(例如，未指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)的20%。虽然这项扣除降低了适用于REITs支付的某些股息的实际税率(假设股东适用37%的最高税率，一般为29.6%)，但该税率仍高于构成合格股息收入的公司股息的适用税率。因此，作为个人、信托基金和房地产的投资者可能会认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITs公司的股票，这可能会对REITs的股票价值产生重大不利影响，包括我们普通股的每股交易价。

合伙企业税务审计规则可能会对我们产生实质性的不利影响。

2015年两党预算法案改变了适用于美国联邦合伙企业所得税审计的规则。根据从2018年开始的应税年度生效的规则，除其他变化外，除某些例外情况外，对合伙企业的收入、收益、亏损、扣除或信贷项目(以及合伙人在其中的可分配份额)的任何审计调整都是在合伙企业层面确定的，并评估和收取可归因于这些项目的税收、利息和罚款。除非合伙企业做出新法律允许的选择，或采取某些步骤要求合伙人为其可分配的调整份额缴税，否则我们直接或间接投资的合伙企业(包括运营合伙企业)可能会因为审计调整而被要求支付额外的税款、利息和罚款。作为经营合伙企业和其他合伙企业的直接或间接合作伙伴，我们可能被要求承担这些税收、利息和罚款的经济负担，即使本公司作为房地产投资信托基金(REIT)可能没有被要求支付额外的公司税。这些规则产生的变化对合伙企业审计中的税收具有重大意义，因此，不能保证这些规则不会对我们产生实质性的不利影响。

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我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这些变化可能会降低我们的未偿还普通股或优先股的市场价格。

美国国税局、美国财政部和国会经常审查美国联邦所得税立法、法规和其他指导意见。我们无法预测是否、何时或在多大程度上会采用新的美国联邦税收法律、法规、解释或裁决。任何立法行动可能会前瞻性或追溯性地修改我们的税收待遇，因此，可能会对我们的税收或我们公司的股东产生不利影响。我们敦促您就立法、法规或行政发展和建议的现状及其对投资我们股票的潜在影响咨询您的税务顾问。尽管与被征税为“C”公司的实体相比，REITs通常会获得一定的税收优惠，但未来的立法可能会导致REIT享有较少的税收优惠，而对于投资房地产的公司来说，为了美国联邦所得税的目的，可能会选择被视为“C”公司，这可能会变得更有利。

影响我们业务的其他风险因素

一些潜在的损失不在保险范围之内。

我们为所有物业的财产损失、环境责任和业务中断索赔提供全面的保险。此外，我们还承保与物业运营无关的其他活动的责任保险。这些保险包括但不限于董事和高级管理人员责任、雇主执业责任、受托责任和网络责任。我们认为，这些保单的保单规格和覆盖范围应该是足够和适当的。然而，也有某些类型的损失，如惩罚性赔偿、租赁和其他合同索赔，通常不投保。如果发生未投保的损失或超出承保限额的损失，我们可能会损失我们在物业上投资的全部或部分资本或预期的物业未来收入。在这种情况下，我们可能仍然有义务为任何抵押债务或其他与财产有关的财务义务。

我们目前关于MH和RV物业的财产和意外伤害保险单，我们计划续签，将于2022年4月1日到期。我们将MH和RV所有风险财产保险计划的每次损失限额从1亿美元提高到1.25亿美元，其中包括命名的风暴，例如飓风。这一损失限额受到保单表格中规定的额外分项限额的约束，其中包括加利福尼亚州地震的2500万美元总损失限额。对于大多数灾难性事件，这份保单的免赔额主要从每单位500,000美元到5%不等。对于大多数灾难性事件，还有200万美元的额外一次性总免赔额，每次发生的上限为100万美元。我们对码头物业有单独的保险单。最近续签的那些伤亡保单将于2022年11月1日到期，我们计划续签的财产保险计划将于2022年4月1日到期，最低免赔额为10万美元。免赔额表示我们在发生损失时的最大风险敞口，受保单限额和分项限额的限制。

我们面临着与网络安全事件和隐私法相关的风险。

我们广泛依赖内部和外部托管的计算机系统来处理交易、管理客户数据的隐私以及管理我们的业务。我们系统的关键组件依赖于第三方提供商，我们很大一部分业务操作都是通过互联网进行的。这些系统和网站存在系统安全风险、网络安全漏洞、停机等风险。这些可能包括试图未经授权访问我们的数据和计算机系统，或从我们的客户窃取机密信息(包括信用卡信息)，由于员工错误、渎职或其他中断(包括导致我们和我们的客户无法访问我们的信息系统的中断)而造成的入侵。即使我们不是直接攻击的目标，也可能发生针对其他实体和机构的网络攻击，包括与我们有业务往来的第三方，此类事件可能会扰乱我们未来的正常业务运营和网络。攻击可以是非常复杂的黑客组织进行的个别或高度有组织的尝试。我们采取了一系列措施来预防、检测和缓解这些威胁。虽然我们继续改善我们的网络安全并采取措施保护我们的业务，但可能并不总是能够预测、检测或识别对我们系统的威胁，或者实施有效的预防措施，并且我们的财务业绩不会受到此类事件的负面影响。一次特定网络攻击的程度以及我们可能需要采取的调查攻击的步骤也可能不会立即明朗。此外，随着新冠肺炎的爆发，我们的某些公司和区域员工已经开始定期远程工作，进一步增加了我们对计算机系统来处理交易和管理业务的依赖, 以及由于网络安全事件而发生损失事件的风险。网络安全事件可能危及我们员工、客户和供应商的机密信息，只要此类信息存在于我们的系统或第三方提供商的系统中。任何对我们安全的损害都可能导致违反适用的隐私权和其他法律，并可能导致潜在的责任、损害我们的声誉、扰乱和影响我们的业务运营并导致

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针对我们的诉讼。隐私和信息安全法律在不断演变，可能在不同的司法管辖区之间不一致。此外，我们可能无法向我们的服务提供商、责任方或保险公司追回这些费用。

社交媒体平台可能会导致我们遭受品牌损害或信息泄露。

关于我们或我们的高级职员、员工、董事或物业的负面信息，即使不属实，也可能损害我们的声誉。特别是，社交媒体平台上分享的信息可能会导致我们的品牌受损，因为社交媒体平台提高了传播的速度，极大地扩大了负面宣传影响的潜在范围和规模。此外，现任或前任员工、客户或其他人可能会对我们发表负面评论，公开分享对我们声誉有负面影响的材料，或披露与我们业务相关的非公开敏感信息。虽然我们有在公共平台(包括社交媒体网站)上发布公司信息的惯例内部政策，但社交媒体的持续发展将给我们带来新的挑战和风险。

1B项。未解决的员工意见

没有。

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项目2.属性

一般信息

我们的酒店提供公共区域设施和有吸引力的便利设施，为我们的居民和客人创造了一个诱人的社区。这些公用地方设施一般包括会所、游泳池、洗衣设施、有线电视和互联网服务。许多酒店还提供额外的便利设施，如高尔夫球场、网球、泡泡球、沙盘和篮球场、桑拿/按摩浴缸、健身房和各种社交活动。我们有责任维护公共区域的设施和便利设施，并确保我们的居民和客人遵守我们的社区政策，包括维护他们的家园和周围地区。本港大部分居民都拥有自己的居所，因此，照顾他们的居所也是既得利益。我们定期与酒店的管理人员举行会议，以了解和满足住客和客人的需求，并提供必要的培训。我们的物业历史上一直是低营业额和高入住率，我们相信他们将继续保持低营业额和高入住率。

物业组合

截至2021年12月31日，我们拥有或拥有444个主要位于美国的物业组合的所有权权益，这些物业包含169,296个地点。共有117处房产有债务负担(见项目8.财务报表和补充数据--附注9.借款安排)。我们物业的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于将总投资组合与地区经济影响隔离开来。我们打算在我们的物业所在的市场或附近进行新的收购，并将考虑收购此类市场以外的物业。

根据物业运营收入(不包括延期)，我们最大的两个物业是位于佛罗里达州埃伦顿的Colony Cove和位于亚利桑那州梅萨的Viewpoint RV&Golf Resort。在截至2021年12月31日的一年中，每项收入约占我们总物业运营收入(不包括延期)的2.0%。

下表列出了截至2021年12月31日我们的433个全资拥有的物业的某些信息，这些物业包含166,479个地点，不包括通过合资企业拥有的物业。这些物业按主要市场分类。对于房车和滨海地产，年度用地总数代表年度居民占用的用地，并显示为100%入住率。按市场划分的年度用地占有率百分比和总计以加权平均方式列示。

属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
弗罗里达
东海岸：
Aventura Marina						阿文图拉						平面						码头						15												6						3						100.0%
Hi-Lift Marina(C)						阿文图拉						平面						码头						3												211						204						100.0%
切伦村						戴维斯						平面						MH						30												202						202						99.0%
马车湾						代托纳海滩						平面						MH						59												418						418						92.3%
代托纳海滩码头						代托纳海滩						平面						码头						5												179						152						100.0%
科奎纳杂交(Coquina Crossing)						埃尔克顿						平面						MH						316						26						596						596						96.6%
布洛人工林						弗拉格勒海滩						平面						MH						323						90						276						276						100.0%
布洛房车						弗拉格勒海滩						平面						房车						(f)						91						352						128						100.0%
无忧湾						劳德代尔堡						平面						MH						20												164						164						93.3%
大沼泽湖						劳德代尔堡						平面						MH						103												611						611						96.1%
公园城西						劳德代尔堡						平面						MH						60												363						363						98.1%
阳光假日MH						劳德代尔堡						平面						MH						32												245						245						98.0%
阳光假日房车						劳德代尔堡						平面						房车						(f)												130						47						100.0%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
好莱坞码头						好莱坞						平面						码头						9												190						136						100.0%
木星码头						朱庇特						平面						码头						5												231						191						100.0%
沃斯湖村庄						沃思湖						平面						MH						117												823						823						94.4%
兰塔纳码头						兰塔纳						平面						码头						5												394						290						100.0%
马拉拉戈·凯(Maralago Cay)						兰塔纳						平面						MH						102												602						602						97.7%
南兰塔纳码头						兰塔纳						平面						码头						1												73						55						100.0%
珊瑚礁种植园						马尔盖特						平面						MH						121												818						818						98.7%
莱克伍德村						墨尔本						平面						MH						68												349						349						88.5%
迈阿密沼泽地						迈阿密						平面						房车						34						9						303						56						100.0%
南迈阿密码头						迈阿密						平面						码头						41						—						254						222						100.0%
奥基乔比房车度假村(C)						奥基乔比						平面						房车						110												740						271						100.0%
奥蒙德海滩度假村						奥蒙德海滩						平面						MH						43												301						301						89.7%
阳光假期-代托纳北部						奥蒙德海滩						平面						房车						69						3						349						124						100.0%
棕榈滩花园码头						棕榈滩花园						平面						码头						12						—						133						106						100.0%
佛罗里达州梅多斯						棕榈滩花园						平面						MH						55												378						378						97.4%
微风山						蓬帕诺海滩						平面						房车						52												762						331						100.0%
隐蔽海港码头(C)						蓬帕诺海滩						平面						码头						4												357						239						100.0%
高地伍兹旅游公园						蓬帕诺海滩						平面						房车						15												148						25						100.0%
海湾码头进水口(C)						庞塞湾						平面						码头						10												295						231						100.0%
代托纳海滩的灯塔角						橘子港						平面						MH						64												433						433						85.2%
匹克威克村						橘子港						平面						MH						84						—						441						441						97.7%
玫瑰湾						橘子港						平面						房车						21						2						303						215						100.0%
棕榈湖						里维埃拉海滩						平面						MH						154												915						915						68.5%
里维埃拉海滩码头						里维埃拉海滩						平面						码头						6						—						326						274						100.0%
印度橡树						罗克利奇						平面						MH						38												208						208						100.0%
太空海岸						罗克利奇						平面						房车						24												270						191						100.0%
圣皮特码头						圣彼得堡						平面						码头						15												438						315						100.0%
观河码头(C)						斯图尔特						平面						码头						8												306						189						100.0%
维罗海滩的乡村						维罗海滩						平面						MH						125												644						644						96.3%
遗产种植园						维罗海滩						平面						MH						64												437						437						90.4%
苍鹭礁						维罗海滩						平面						MH						130												588						588						91.7%
佛罗里达州度假村(G)						维罗海滩						平面						MH						18												128						128						—%
阳光旅游-维罗海滩						维罗海滩						平面						房车						30						6						300						138						100.0%
维罗海滩码头						维罗海滩						平面						码头						26						—						160						78						100.0%
Vero Palm EStates						维罗海滩						平面						MH						64												285						285						90.5%
乡村绿地						维罗海滩						平面						MH						178						16						782						782						90.5%
棕榈滩殖民地						西棕榈滩						平面						MH						48												284						284						100.0%
中环：
三叶草树叶农场						布鲁克斯维尔						平面						MH						227						20						845						845						92.9%
三叶草叶林						布鲁克斯维尔						平面						房车						30												277						144						100.0%
克莱布鲁克高尔夫房车度假村						克莱蒙特						平面						房车						288												1,255						497						100.0%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
魔术湖						克莱蒙特						平面						房车						69												471						158						100.0%
橘子湖						克莱蒙特						平面						MH						38												242						242						98.8%
奥兰多						克莱蒙特						平面						房车						270						14						1,017						225						100.0%
哈塞尔顿村						尤斯蒂斯						平面						MH						52												291						291						100.0%
南棕榈房车						尤斯蒂斯						平面						房车						120												950						380						100.0%
湖畔露台						果园						平面						MH						39												241						241						99.2%
大岛度假村						大岛						平面						MH						35												362						362						77.6%
舍伍德森林-MHP						基西米						平面						MH						124						8						769						769						98.3%
舍伍德森林房车						基西米						平面						房车						107						6						513						150						100.0%
热带棕榈树						基西米						平面						房车						59												592						190						100.0%
毕架山殖民地						莱克兰						平面						MH						31												201						201						99.5%
烽火台						莱克兰						平面						MH						61												297						297						100.0%
国王和皇后区						莱克兰						平面						MH						18												107						107						98.1%
莱克兰港						莱克兰						平面						MH						65												504						504						100.0%
莱克兰交叉口						莱克兰						平面						MH						23												193						193						100.0%
马赫伍德殖民地(Coachwood Colony)						利斯堡						平面						MH						29												201						201						91.5%
佛罗里达州中部湖泊						利斯堡						平面						MH						290												1,225						1,225						90.1%
南瑟内尔						Mt.Mt.多拉						平面						MH						14												114						114						90.4%
福克斯伍德农场						奥卡拉						平面						MH						56												365						365						88.8%
橡木折弯						奥卡拉						平面						MH						62												343						343						74.3%
西班牙橡树别墅						奥卡拉						平面						MH						69												454						454						88.5%
佛罗里达州奥杜邦村						奥兰多						平面						MH						40						2						280						280						99.6%
隐谷						奥兰多						平面						MH						50												303						303						99.0%
星光牧场						奥兰多						平面						MH						130												783						783						97.3%
卡温顿庄园						圣克劳德						平面						MH						59												241						241						100.0%
帕克伍德社区						怀德伍德						平面						MH						121												694						694						98.3%
三面旗帜						怀德伍德						平面						房车						23												221						52						100.0%
冬日花园						冬日花园						平面						房车						27												350						161						100.0%
墨西哥湾沿岸(坦帕/那不勒斯)：
滨河房车度假村						阿卡迪亚						平面						房车						499						208						548						248						100.0%
托比的房车度假村						阿卡迪亚						平面						房车						44												379						276						100.0%
阳光钥匙						大松树键						平面						房车						54												409						45						100.0%
风车庄园						布拉登顿						平面						MH						49												292						292						99.3%
冬季宿舍海牛						布拉登顿						平面						房车						42												415						219						100.0%
宁静湖度假村(D)						珊瑚角						平面						房车						188						95						—						—						—%
珊瑚角发展用地(D)						珊瑚角						平面						房车						1,000						468						—						—						—%
棕榈港码头(C)						阴霾角						平面						码头						18						—						260						176						100.0%
格伦·艾伦						克利尔沃特						平面						MH						12												106						106						94.3%
佛罗里达州希尔克雷斯特						克利尔沃特						平面						MH						25												276						276						96.0%
假日牧场						克利尔沃特						平面						MH						12												150						150						92.7%
侥幸						克利尔沃特						平面						MH						55												426						426						99.5%
绿树成荫的小巷橡树						克利尔沃特						平面						MH						31												249						249						98.0%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
绿树成荫的小巷村落						克利尔沃特						平面						MH						19												156						156						95.5%
丝橡树小屋(Silk Oak Lodge)						克利尔沃特						平面						MH						19												181						181						94.5%
Cortez村码头(C)						科特兹						平面						码头						4												353						316						100.0%
水晶岛						水晶河						平面						房车						38						1						260						82						100.0%
黑文湖						达尼丁						平面						MH						48												379						379						98.4%
码头1号标志						达尼丁						平面						码头						11												477						369						100.0%
殖民地湾						埃伦顿						平面						MH						543						5						2,405						2,405						91.1%
柯罗尼湾的橡树						埃伦顿						平面						MH						(f)												93						93						63.4%
里奇伍德庄园						埃伦顿						平面						MH						77												380						380						99.7%
迈尔斯堡海滩						迈尔斯堡						平面						房车						37						6						292						129						100.0%
《鱼总动员码头》(C)						迈尔斯堡海滩						平面						码头						8												296						274						100.0%
海湾空气						迈尔斯堡海滩						平面						房车						25												246						167						100.0%
假日旅游公园						假期						平面						房车						45												613						529						100.0%
巴灵顿山						哈德森						平面						房车						28												392						256						100.0%
往下走，就在那边						拉戈						平面						MH						50												361						361						99.4%
东湾橡树						拉戈						平面						MH						40												328						328						98.8%
埃尔多拉多村						拉戈						平面						MH						25												227						227						99.6%
天堂公园-拉戈						拉戈						平面						MH						15												108						108						100.0%
香格里拉移动家庭公园						拉戈						平面						MH						14												160						160						93.1%
度假村						拉戈						平面						房车						29												293						171						100.0%
耳语松树-拉戈						拉戈						平面						MH						55												393						393						97.5%
嘉年华钥匙						长键						平面						房车						28												373						6						100.0%
冬季宿舍帕斯科						卢茨						平面						房车						27												255						207						100.0%
乡村地方						新里奇港						平面						MH						82												515						515						99.6%
Hacienda村						新里奇港						平面						MH						66												505						505						99.4%
港景流动庄园						新里奇港						平面						MH						69												471						471						99.8%
湾湖庄园						诺基亚(Nokomis)						平面						MH						34												228						228						97.8%
湖村						诺基亚(Nokomis)						平面						MH						105												391						391						99.2%
皇家马车夫						诺基亚(Nokomis)						平面						房车						111						2						546						470						100.0%
海盗者庄园						北迈尔斯堡						平面						MH						223						39						971						971						98.6%
海岛维斯塔地产(Island Vista EStates)						北迈尔斯堡						平面						MH						121												616						616						84.7%
湖面航道						北迈尔斯堡						平面						MH						259												896						896						99.9%
松树湖						北迈尔斯堡						平面						MH						314												602						602						100.0%
拓荒村						北迈尔斯堡						平面						房车						90												733						404						100.0%
阳光探索者房车度假村						北迈尔斯堡						平面						房车						16												241						163						100.0%
遗产						北迈尔斯堡						平面						MH						214						6						449						449						100.0%
风车村-N.Ft.迈尔斯						北迈尔斯堡						平面						MH						69												491						491						93.3%
银元高尔夫和陷阱俱乐部度假村						敖德萨						平面						房车						836												459						381						100.0%
Terra Ceia						棕榈树						平面						房车						50						32						203						151						100.0%
Countrywood的乔木						植物城						平面						MH						(f)												62						62						59.7%
Countrywood的湖泊						植物城						平面						MH						122						10						424						424						97.2%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
Countrywood的草甸						植物城						平面						MH						140												737						737						99.7%
乡村树林的橡树						植物城						平面						MH						44												168						168						98.8%
海港湖						夏洛特港						平面						房车						80												528						375						100.0%
翡翠湖						蓬塔戈尔达						平面						MH						28												201						201						100.0%
海湾景观						蓬塔戈尔达						平面						房车						78												206						95						100.0%
热带棕榈树MH						蓬塔戈尔达						平面						MH						50						2						294						294						98.3%
金斯伍德						河景						平面						MH						52												229						229						100.0%
圣阿曼底北风						萨拉索塔						平面						MH						74												471						471						99.6%
圣阿曼兹南部的风						萨拉索塔						平面						MH						81												360						360						85.0%
主题房车度假村						泉山						平面						房车						35												230						171						100.0%
松树岛						圣詹姆斯城						平面						房车						31												363						88						100.0%
无忧无虑的村庄						坦帕						平面						MH						58												398						398						98.0%
塔本谷						塔本斯普林斯						平面						MH						24												168						168						98.8%
羽毛鸡						瓦尔里科						平面						MH						84												521						521						100.0%
海湾印度群岛						威尼斯						平面						MH						210												1,309						1,309						99.2%
漫步者休憩房车度假村						威尼斯						平面						房车						117												647						382						100.0%
和平河						沃丘拉						平面						房车						72												454						48						100.0%
水晶湖泽菲尔山						泽菲尔山						平面						MH						147												518						518						70.7%
森林湖庄园MH						泽菲尔山						平面						MH						191						67						929						929						96.0%
森林湖村房车						泽菲尔山						平面						房车						42												274						172						100.0%
第六大道						泽菲尔山						平面						MH						14												133						133						81.2%
其他						多重						平面						MH						7												133						149						20.1%
佛罗里达州市场总量																								13,216						1,282						63,807						52,760						95.0%
加利福尼亚
北加州：
蒙特德拉戈山						卡斯特罗维尔						钙						MH						54												310						310						100.0%
殖民地公园						谷神星						钙						MH						20												186						186						100.0%
俄罗斯河						克洛弗代尔						钙						房车						41												135						12						100.0%
雪花(G)						移民鸿沟						钙						房车						612												268						—						—%
四季						弗雷斯诺						钙						MH						40												242						242						99.6%
约塞米蒂湖泊(G)						格罗夫兰						钙						房车						403						30						299						—						—%
太浩谷(E)(G)						太浩湖						钙						房车						86												413						—						—%
海橡树						洛斯奥索斯						钙						MH						18						1						125						125						100.0%
庞德罗萨度假村						莲花						钙						房车						22												170						9						100.0%
海龟海滩						曼特卡						钙						房车						39												79						23						100.0%
滨海沙丘房车度假村(Marina Dunes Rv Resort)						码头						钙						房车						6												96						—						—%
珊瑚木(Coralwood)						莫德斯托						钙						MH						22												194						194						100.0%
明登湖						尼古拉斯						钙						房车						165						82						323						11						100.0%
泉水湖						俄勒冈州众议院						钙						房车						954						507						541						63						100.0%
协和级联						帕切科						钙						MH						31												283						283						100.0%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
旧金山房车(G)						太平洋						钙						房车						12												122						—						—%
鹌鹑草甸						河岸						钙						MH						20												146						146						100.0%
加利福尼亚州夏威夷人						圣何塞						钙						MH						50												418						418						100.0%
日影						圣何塞						钙						MH						30												121						121						100.0%
四季之村						圣何塞						钙						MH						30												271						271						100.0%
西风(4处物业)(E)						圣何塞						钙						MH						88												723						723						100.0%
拉古纳湖						圣路易斯奥比斯波						钙						MH						100												300						300						100.0%
孔坦波马林(Contempo Marin)						圣拉斐尔						钙						MH						63						1						396						396						100.0%
德安扎·圣克鲁斯						圣克鲁斯						钙						MH						30												198						198						100.0%
圣克鲁斯牧场(Santa Cruz Ranch，g)						斯科茨山谷						钙						房车						7												106						—						—%
皇家橡树						维萨利亚						钙						MH						20												149						149						92.6%
南加州：
索莱达峡谷						阿克顿						钙						房车						273												1,251						11						100.0%
洛斯兰乔斯						苹果谷						钙						MH						30												389						389						98.5%
日期棕榈乡村俱乐部(E)						大教堂城						钙						MH						232						3						538						538						99.1%
棕榈泉绿洲房车度假村						大教堂城						钙						房车						(f)												140						22						100.0%
奥克扎尼塔温泉						德斯坎索						钙						房车						145						5						146						25						100.0%
牧场台地						El Cajon						钙						MH						20												158						158						100.0%
兰乔谷						El Cajon						钙						MH						19												140						140						99.3%
皇家假日						赫梅特						钙						MH						22												198						198						78.3%
田园风光						田园野松湾						钙						房车						191												287						50						100.0%
皮奥·皮科						贾穆尔						钙						房车						176						10						512						76						100.0%
荒野湖泊						梅尼菲						钙						房车						73												529						48						100.0%
摩根·希尔(Morgan Hill)						摩根·希尔						钙						房车						69						6						339						—						—%
太平洋沙丘牧场(G)						大洋洲						钙						房车						48												215						—						—%
圣贝尼托						派辛斯						钙						房车						199						23						523						42						100.0%
棕榈泉						棕榈滩						钙						房车						35												401						23						100.0%
拉斯帕尔马斯庄园						里奥托						钙						MH						18												136						136						100.0%
帕克·拉昆塔(Parque La Quinta)						里奥托						钙						MH						19												166						166						100.0%
兰乔·奥索(Rancho Oso)						圣巴巴拉						钙						房车						310						40						187						20						100.0%
梅多布鲁克						桑蒂						钙						MH						43												338						338						100.0%
灯具村						泉谷						钙						MH						32												270						270						100.0%
圣地亚哥庄园						西尔玛						钙						MH						113						9						300						300						98.3%
加州总市场																								5,030						717						13,777						7,130						99.0%
亚利桑那州：
阿帕奇东部						Apache Junction						AZ						MH						17												123						123						100.0%
乡村房车						Apache Junction						AZ						房车						53												560						305						100.0%
德纳利公园						Apache Junction						AZ						MH						33						5						162						162						99.4%
多尔西·维塔						Apache Junction						AZ						MH						132						40						480						480						88.8%

32

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
金太阳房车						Apache Junction						AZ						房车						33												329						199						100.0%
子午线房车度假村						Apache Junction						AZ						房车						15												264						81						100.0%
山谷维斯塔(Valley Vista)						本森						AZ						房车						6												145						4						100.0%
卡西塔·维德						卡萨格兰德						AZ						房车						14												192						83						100.0%
嘉年华·格兰德						卡萨格兰德						AZ						房车						77												767						531						100.0%
西山麓						卡萨格兰德						AZ						房车						16												188						121						100.0%
阳光谷						钱德勒						AZ						MH						55												381						381						100.0%
维德山谷						杨木						AZ						房车						273						178						414						137						100.0%
索尔东之家II						格伦代尔						AZ						MH						29												239						239						97.5%
Casa del Sol East III						格伦代尔						AZ						MH						28												236						236						99.2%
手掌阴影						格伦代尔						AZ						MH						33												293						293						91.1%
瓦伦西亚庄园						台地						AZ						MH						51												363						363						99.2%
梅萨精神						台地						AZ						房车						90												1,600						781						100.0%
蒙特维斯塔度假村						台地						AZ						房车						142												1,345						873						100.0%
塞耶纳远景						台地						AZ						MH						60						4						407						407						99.3%
布伦特伍德的高地						台地						AZ						MH						45												268						268						100.0%
视点房车和高尔夫度假村						台地						AZ						房车						332												2,414						1,936						100.0%
阿波罗村						皮奥里亚						AZ						MH						29						3						238						238						95.8%
索尔西之家(Casa Del Sol West)						皮奥里亚						AZ						MH						31												245						245						97.1%
无忧无虑庄园						凤凰城						AZ						MH						16												130						130						96.9%
中央公园						凤凰城						AZ						MH						37												293						293						98.0%
沙漠天空						凤凰城						AZ						MH						24												166						166						99.4%
日出高地						凤凰城						AZ						MH						28												199						199						97.0%
低语的手掌						凤凰城						AZ						MH						15												116						116						96.6%
沙漠美景(Desert Vista)(G)						萨洛米						AZ						房车						10												125						—						—%
塞多纳阴影						塞多纳						AZ						MH						48												210						210						93.8%
冒险进入						显示低						AZ						房车						26												389						274						100.0%
天堂						太阳城						AZ						房车						80												950						772						100.0%
亚利桑那州草地						坦佩						AZ						MH						60												390						390						97.7%
锦绣庄园						图森						AZ						MH						28												235						235						98.7%
旅行者房车度假村(C)						图森						AZ						MH						99						41						1,801						1,077						100.0%
西部公园						威肯堡						AZ						MH						48												273						273						84.6%
阿拉比英亩						尤马						AZ						房车						25						3						337						259						100.0%
仙人掌花园						尤马						AZ						房车						43												430						231						100.0%
卡普里						尤马						AZ						房车						20												303						151						100.0%
沙漠天堂						尤马						AZ						房车						26												260						91						100.0%
山麓村庄						尤马						AZ						房车						18												180						26						100.0%
梅萨维德房车						尤马						AZ						房车						28												345						258						100.0%
苏尼金沙						尤马						AZ						房车						34												336						147						100.0%
亚利桑那州总市场																								2,307						274						19,121						13,784						98.5%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
科罗拉多州：
希尔克雷斯特村公司						奥罗拉						公司						MH						72												602						602						99.5%
西马伦村						布朗菲尔德						公司						MH						50												327						327						100.0%
度假村公司						科罗拉多泉						公司						MH						38												240						240						98.8%
熊溪村						丹佛						公司						MH						12												121						121						96.7%
度假山村						丹佛						公司						MH						99												736						736						98.0%
金色露台						金色						公司						MH						32												263						263						99.2%
金台南						金色						公司						MH						15												80						80						100.0%
金台南房车(G)						金色						公司						房车						(f)												80						—						—%
金露台西						金色						公司						MH						39												311						311						99.7%
普韦布洛·格兰德						普韦布洛						公司						MH						33												250						250						95.2%
林地丘陵						桑顿						公司						MH						55												434						434						99.3%
科罗拉多州市场总量																								445						—						3,444						3,364						98.7%
东北方向：
石门庄园						北温德姆						CT						MH						114												372						372						93.0%
沃特福德庄园						熊						德						MH						159						2						731						731						99.9%
麦克尼科尔广场						刘易斯						德						MH						25												93						93						100.0%
窃窃私语的松树						刘易斯						德						MH						67						2						393						393						100.0%
水手湾						米尔斯伯勒						德						MH						101												374						374						98.1%
甜百合						米尔斯伯勒						德						MH						38												146						146						95.9%
Aspen Meadows(Aspen Meadows)						雷霍博斯海滩						德						MH						46												200						200						99.5%
卡梅洛特草场						雷霍博斯海滩						德						MH						61												301						301						98.7%
通向科德角的门户						罗切斯特						体量						房车						80						25						194						80						100.0%
马萨诸塞州山顶						洛克兰						体量						MH						19												79						79						93.7%
峡谷						洛克兰						体量						MH						24												36						36						97.2%
老查塔姆						南丹尼斯						体量						房车						47												312						272						100.0%
斯图布里奇						斯图布里奇						体量						房车						223						125						155						97						100.0%
芬伍德						国会大厦高地						国防部						MH						40						6						329						329						98.5%
威廉姆斯庄园/薄荷森林						中游						国防部						MH						121												803						803						100.0%
Mt.Mt.沙漠变窄						巴尔港						我						房车						90						12						206						6						100.0%
帕滕池						埃尔斯沃斯						我						房车						81						60						137						16						100.0%
Pinehirst						老果园海滩						我						房车						58												550						455						100.0%
也变窄了						特伦顿						我						房车						42						8						207						13						100.0%
穆迪海滩						水井						我						房车						48												274						119						100.0%
沙质海滩						康托库克						氨						房车						40												190						112						100.0%
松树英亩						雷蒙德						氨						房车						100												421						262						100.0%
塔克斯伯里度假村						南汉普顿						氨						房车						193						100						305						247						100.0%
努米国王						梅角法院大楼						新泽西州						房车						83												313						266						100.0%
橡子露营地						绿溪						新泽西州						房车						160						43						323						239						100.0%
梅斯登岸度假村						梅斯登陆						新泽西州						房车						18												168						84						100.0%

34

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
回声农场						海景						新泽西州						房车						31												245						207						100.0%
湖滨						海景						新泽西州						房车						162												401						284						100.0%
松树湾(Pine Haven)(C)						海景						新泽西州						房车						97												629						552						100.0%
栗子湖						共和国港口区						新泽西州						房车						32												185						40						100.0%
海松						斯温顿						新泽西州						房车						75						32						549						318						100.0%
克雷斯特伍德的松岭						白化						新泽西州						MH						188												1,035						1,035						90.8%
隆杜特山谷						协议						纽约						房车						184						94						398						101						100.0%
阿尔卑斯湖房车度假村						科林斯						纽约						房车						200						54						500						385						100.0%
乔治湖逃逸						乔治湖						纽约						房车						178												576						108						100.0%
“林地”(The Woodland)						锁定端口						纽约						MH						225						30						1,237						1,237						95.1%
绿林村						马诺维尔						纽约						MH						79												512						512						99.8%
布伦南海滩						普拉斯基						纽约						房车						201												1,377						1,227						100.0%
乔治·施罗恩湖流域						瓦伦斯堡						纽约						房车						151												151						101						100.0%
格林布里亚村						浴池						帕						MH						63												319						319						95.0%
太阳谷						鲍曼斯维尔						帕						房车						86						3						265						215						100.0%
绿色英亩						布里尼斯维尔						帕						MH						149												595						595						94.8%
葛底斯堡农场						多佛						帕						房车						124						62						265						92						100.0%
蒂莫西湖北						东斯特罗兹堡						帕						房车						93												323						99						100.0%
蒂莫西湖南部						东斯特罗兹堡						帕						房车						65												327						145						100.0%
鼓手男孩						葛底斯堡						帕						房车						89												465						235						100.0%
圆顶						葛底斯堡						帕						房车						52												391						207						100.0%
圆M						兰开斯特						帕						房车						103						13						380						89						100.0%
好时公司						黎巴嫩						帕						房车						196						20						297						67						100.0%
罗宾·希尔						伦哈茨维尔						帕						房车						44						4						270						143						100.0%
宾夕法尼亚州荷兰县						曼海姆						帕						房车						102						60						269						105						100.0%
泉沟						新荷兰						帕						房车						114						27						420						153						100.0%
利尔沃尔夫						矿田						帕						MH						56												269						269						96.7%
Scotrun						Scotrun						帕						房车						63						6						178						111						100.0%
阿巴拉契亚房车						沙特尔斯维尔						帕						房车						86						30						358						214						100.0%
山景-宾夕法尼亚州						沃纳特波特						帕						MH						45						1						187						187						90.9%
木溪						西风						国际扶轮						房车						108												364						361						100.0%
东北市场总量																								5,519						819						21,349						15,838						98.2%
东南部：
隐藏湾						阿利						艾尔						房车						99						34						163						96						100.0%
戴尔霍洛州立公园码头(C)						伯克斯维尔						肯塔基州						码头						33												198						198						100.0%
钻石洞穴						公园城						肯塔基州						房车						714						218						220						30						100.0%
森林湖						预付款						NC						房车						306						34						305						163						100.0%
风景名胜区						阿什维尔						NC						MH						28						2						194						194						100.0%
船屋码头(C)						博福特						NC						码头						9												547						401						100.0%
航道房车						雪松点						NC						房车						27												336						336						100.0%

35

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
双子湖						巧克力含量						NC						房车						132						11						419						369						100.0%
Topsail Sound Rv						冬青岭						NC						房车						34						7						230						215						100.0%
青山						勒诺阿						NC						房车						1,077						3						447						164						100.0%
加斯顿湖						利特尔顿						NC						房车						69												235						204						100.0%
迈尔斯湖房车						莫克斯维尔						NC						房车						74												425						271						100.0%
博格派恩斯(Bogue Pines)						纽波特市						NC						MH						50												150						150						98.7%
鹅溪						纽波特市						NC						房车						92												735						694						100.0%
耳语松树-NC						纽波特市						NC						房车						34												278						174						100.0%
海港点						斯尼兹渡口						NC						房车						46												203						151						100.0%
白橡树海岸						斯特拉						NC						房车						220						51						511						436						100.0%
卡罗莱纳州登陆						公平竞争						SC						房车						73						30						192						65						100.0%
小橡树村						默雷尔斯湾(Murrells Inlet)						SC						MH						35												172						172						100.0%
桃金娘海滩物业(C)(H)						桃金娘海滩						SC						房车						80												813						—						—%
河边码头(C)						北查尔斯顿						SC						码头						4												503						464						100.0%
橡树园						叶马西						SC						房车						10												93						20						100.0%
纳切斯踪迹						霍亨瓦尔德						全氮						房车						672						340						531						241						100.0%
切诺基登陆						索尔斯伯里						全氮						房车						254						124						339						8						100.0%
尚蒂伊的草地						尚蒂伊						弗吉尼亚州						MH						82												499						499						100.0%
港景						殖民地海滩						弗吉尼亚州						房车						69												146						73						100.0%
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亚州						房车						170						59						222						70						100.0%
切萨皮克湾						格洛斯特						弗吉尼亚州						房车						282						80						392						149						100.0%
湾港发展(D)						牙买加						弗吉尼亚州						房车						541						523						—						—						—%
弗吉尼亚登陆						昆比						弗吉尼亚州						房车						863												233						6						100.0%
格雷点营						打顶						弗吉尼亚州						房车						125						16						791						575						100.0%
贝斯佩奇露营度假村						乌尔班纳						弗吉尼亚州						房车						271						81						1,285						678						100.0%
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亚州						房车						65						10						211						90						100.0%
摄政湖						温切斯特						弗吉尼亚州						MH						165												523						523						99.2%
总东南市场																								6,805						1,623						12,541						7,879						99.9%
中西部市场：
奥康奈尔瑜伽熊房车度假村						安博伊						伊						房车						286						77						812						442						100.0%
野鸡湖庄园						比彻						伊						MH						160						112						613						613						96.4%
松树之乡						贝尔维迪尔						伊						房车						131						10						185						162						100.0%
柳湖庄园						埃尔金						伊						MH						111												616						616						90.3%
高尔夫维斯塔地产(Golf Vista EStates)						莫尼						伊						MH						144												497						497						81.7%
印第安湖						贝茨维尔						在……里面						房车						545						82						1,212						631						100.0%
马蹄湖						克林顿						在……里面						房车						289						66						123						102						100.0%
双磨坊房车						豪						在……里面						房车						137						24						501						287						100.0%
湖畔房车						新卡莱尔						在……里面						房车						13												89						89						100.0%
熊洞						布坎南						米						房车						25						10						136						58						100.0%
圣克莱尔						圣克莱尔						米						房车						210						100						229						141						100.0%

36

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
雪松诺尔斯(Cedar Knolls)						苹果谷						锰						MH						93												457						457						96.7%
西马伦公园						埃尔莫湖						锰						MH						230						46						505						505						90.5%
罗克福德河景庄园						罗克福德						锰						MH						88												428						428						97.4%
罗斯蒙特森林						罗斯蒙特						锰						MH						50												221						221						81.0%
布埃纳·维斯塔						法戈						钕						MH						76												399						399						71.2%
草甸公园						法戈						钕						MH						17												116						116						68.1%
凯尼西湖						杰斐逊						噢						房车						143						50						119						79						100.0%
威尔明顿						威尔明顿						噢						房车						109						41						169						122						100.0%
彩虹湖庄园						布里斯托尔市						无线						MH						99						6						302						302						85.8%
弗里蒙特果冻公园露营地						弗里蒙特						无线						房车						98						5						325						119						100.0%
育空步道						林登站						无线						房车						150						30						214						139						100.0%
黑鹰露营度假村						米尔顿						无线						房车						214						24						490						346						100.0%
莱克兰						米尔顿						无线						房车						107						5						682						445						100.0%
韦斯特伍德庄园						宜人的草原						无线						MH						95												344						344						93.9%
普利茅斯岩						普利茅斯市						无线						房车						133						40						610						420						100.0%
宁静的木材						鲟鱼湾						无线						房车						125												270						187						100.0%
伍兹湖房车						瓦自动马						无线						房车						117												303						176						100.0%
尼桑诺克湖畔						西塞勒姆						无线						房车						48												284						189						100.0%
箭头度假村						威斯康星州德尔斯						无线						房车						166						40						377						198						100.0%
海湾码头(Bay Point Marina)(C)						马布尔黑德						噢						房车						48												181						181						100.0%
海湾码头(Bay Point Marina)(C)						马布尔黑德						噢						码头						179												660						625						100.0%
整个中西部市场																								4,436						768						12,469						9,636						94.7%
内华达州、犹他州和爱达荷州：
皇家牌教练						博伊西						ID号						MH						12												91						91						100.0%
枫树林						博伊西						ID号						MH						38												271						271						95.2%
谢南多庄园						博伊西						ID号						MH						24												153						153						100.0%
西草甸庄园						博伊西						ID号						MH						29												178						178						100.0%
山景-内华达州						亨德森						内华达州						MH						72												354						354						100.0%
博南扎村						拉斯维加斯						内华达州						MH						43												353						353						58.4%
巨石瀑布						拉斯维加斯						内华达州						MH						39												299						299						87.3%
小屋						拉斯维加斯						内华达州						MH						37												263						263						97.7%
火烈鸟西部						拉斯维加斯						内华达州						MH						37												258						258						100.0%
拉斯维加斯						拉斯维加斯						内华达州						房车						11												217						22						100.0%
博雷加别墅(Villa Borega)						拉斯维加斯						内华达州						MH						40												293						293						79.9%
韦斯特伍德村						法尔·韦斯特						UT						MH						46												314						314						100.0%
圣乔治(G)						飓风						UT						房车						26												149						—						—%
四季皆宜						盐湖城						UT						MH						19												121						121						99.2%
总计内华达州、犹他州和爱达荷州																								473						—						3,314						2,970						91.1%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
西北：
库尔图斯湖(加拿大)(E)						林德尔海滩						公元前						房车						15												178						43						100.0%
本德						本德						或						房车						289						116						351						48						100.0%
影溪						克拉卡马斯						或						MH						21												156						156						100.0%
太平洋城市						克洛弗代尔						或						房车						105						50						307						33						100.0%
猎鹰林村						尤金						或						MH						23												183						183						98.9%
波特兰美景						锦绣美景						或						房车						30												407						237						100.0%
鹌鹑窝(E)						锦绣美景						或						MH						21												137						137						100.0%
南码头						佛罗伦萨						或						房车						57						5						204						6						100.0%
海滨						海滨						或						房车						80						7						251						46						100.0%
捕鲸者休息						南滩						或						房车						39						5						170						18						100.0%
Mt.Mt.胡德村						韦尔奇						或						房车						115												626						218						100.0%
希望谷房车(C)						特纳						或						房车						69						23						164						291						100.0%
桦树湾						布莱恩						瓦						房车						31						7						246						16						100.0%
芒特弗农山						鞠躬						瓦						房车						311												251						27						100.0%
切哈利斯人						切哈利斯人						瓦						房车						309												360						23						100.0%
格兰迪·克里克(Grandy Creek)						混凝土						瓦						房车						63												179						—						—%
高个子酋长(G)						福尔城						瓦						房车						71												180						—						—%
克洛什·伊拉希						联邦道路						瓦						MH						50												258						258						100.0%
拉康纳(La Conner)(E)						拉康纳						瓦						房车						106												319						41						100.0%
莱文沃思						莱文沃思						瓦						房车						255						30						266						18						100.0%
雷鸟度假村						梦露						瓦						房车						45						6						136						10						100.0%
小钻石(G)						纽波特市						瓦						房车						360						30						520						—						100.0%
大洋洲						海洋之城						瓦						房车						16						7						84						13						100.0%
新月形酒吧						昆西						瓦						房车						14												115						19						100.0%
长滩						海景						瓦						房车						17						10						144						14						100.0%
天堂房车						银溪						瓦						房车						60												214						1						100.0%
全西北																								2,572						296						6,406						1,856						99.9%
德克萨斯州：
阿拉莫棕榈树						阿拉莫						TX						房车						58												643						287						100.0%
海湾登陆						布里奇波特						TX						房车						443						235						293						65						100.0%
科罗拉多河						哥伦布						TX						房车						218						22						232						25						100.0%
维多利亚棕榈树						唐娜						TX						房车						117												1,122						479						100.0%
德克索马湖(E)						戈登维尔						TX						房车						201						120						301						90						100.0%
莱克伍德						哈林根						TX						房车						30												301						106						100.0%
天堂公园						哈林根						TX						房车						60												563						267						100.0%
阳光房车度假村						哈林根						TX						房车						84												1,027						364						100.0%
热带风						哈林根						TX						房车						112						65						531						199						100.0%
麦地那湖						莱克希尔斯						TX						房车						208						50						387						65						100.0%
天堂之南						梅赛德斯-奔驰						TX						房车						49												493						190						100.0%

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属性						城市						状态						财产类型						英亩(a)						可开发的 英亩(b)						截至21年12月31日的站点总数						截至21/12/31年度站点总数						截至21年12月31日的年度场地占有率
塔瓦科尼湖(E)						点						TX						房车						324						11						293						67						100.0%
Fun N Sun Rv						圣贝尼托						TX						房车						135						40						1,435						623						100.0%
乡村阳光						韦斯拉科						TX						房车						37												390						153						100.0%
休闲世界						韦斯拉科						TX						房车						38												333						169						100.0%
南方舒适						韦斯拉科						TX						房车						40												403						316						100.0%
尾部末端RV						韦斯拉科						TX						房车						43												362						252						100.0%
惠特尼湖						惠特尼						TX						房车						403						158						261						30						100.0%
康罗湖						威利斯						TX						房车						129						7						620						284						100.0%
康罗湖房车度假村(C)(G)						蒙哥马利						TX						房车						130												261						—						—%
总得克萨斯州																								2,859						708						10,251						4,031						100.0%
所有市场总计																								43,662						6,487						166,479						119,248						96.6%

____________________________________

(a)英亩是近似值。对于某些房产，英亩面积是根据每英亩10个地块估算的。

(b)英亩是近似值。不能保证会开发出可开发的英亩土地。发展取决于许多因素，包括但不限于成本、细分能力、可达性、基础设施需求、分区、权利和地形。

(c)2021年收购的房产。

(d)2020年和2021年收购的开发资产。它不包括在房产计数中，因为没有场地，而且房产不能运营。

(e)土地已根据不可撤销的经营租约租给吾等，包括一处Loggerhead Marina物业(见项目8.财务报表及补充数据-附注3.租赁)。

(f)这个社区的英亩土地已经包括在毗邻社区的英亩土地上，直接列在这处房产的上方。

(g)房地产没有2021年的年度选址。

(h)房车社区由租户根据现有土地租约经营(见附注6-收购)。

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项目3.法律诉讼

本文通过引用项目8.财务报表和补充数据--附注16.本表格10-K中的承诺和或有事项--纳入对法律诉讼程序的描述。

项目4.矿山安全信息披露

没有。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是ELS。截至2021年12月31日，共有293名登记在册的持有者持有185,640,379股我们普通股的流通股。此外，还有9,305,651个运营单位流通股，这些单位可以兑换成等值数量的普通股，或者根据我们的选择，兑换成现金。

发行人购买股票证券

期间						购买的股份总数(A)						每股平均支付价格(A)						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数						根据计划或计划可以购买的最大股票数量
1/1/2021-3/31/2021						45,770						$	61.50					无						无
4/1/2021-6/30/2021						—						$	—					无						无
7/1/2021-9/30/2021						—						$	—					无						无
10/1/2021-12/31/2021						—						$	—					无						无
1/1/2021-12/31/2021						45,770						$	61.50					无						无

(A)所有股份均按公开市场价格购回，代表因归属限制性股份授出而交出予吾等以履行所得税预扣责任的普通股。我们的某些高管和董事可能会不时采用符合美国证券交易委员会(SEC)规则10b5-1的非可自由支配的书面交易计划，或以其他方式将其基于股权的薪酬货币化。美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)规则10b5-1为高管提供了一种方法，可以随着时间的推移，以自动和非酌情的方式将基于股权的薪酬货币化。

股息和分配

我们定期向股东发放季度股息。为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格，除其他事项外，我们必须每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税收入，而不考虑支付的股息扣除和任何净资本收益。此外，我们打算分配我们全部或几乎所有的净收入，这样我们的收入通常不会受到美国联邦所得税的影响。

一般来说，我们的董事会每季度都会就我们的股息的性质、频率和金额做出决定。董事会在作出该等决定时会考虑多项因素，包括我们目前及未来的流动资金需求、我们目前及预期的财务状况及经营业绩。因此，我们不能保证我们会维持定期派发季度股息的做法，以继续符合房地产投资信托基金的资格。见第1A项。10-K表格中的风险因素，用于描述可能影响我们分配股息能力的因素。

第六项。[已保留]

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与本年度报告(Form 10-K)中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。我们经营合伙企业的所有普通股(“普通股”)和共同利益单位(“OP单位”)以及每股业绩反映了于2019年10月15日完成的二合一股票拆分。

2021年成就

我们在2021年继续保持强劲的业绩，其标志是以下关键的运营和财务成就：

•在截至2021年12月31日的一年中，在完全稀释的基础上，普通股的正常化FFO为2.53美元，比截至2020年12月31日的一年高出17%。

•与截至2020年12月31日的一年相比，核心投资组合在截至2021年12月31日的一年中产生了9%的物业运营收入(不包括延期和物业管理)。

•在截至2021年12月31日的一年中，我们核心产品组合中的MH入住率比截至2020年12月31日的年度增加了323个站点。

•截至2021年12月31日，我们核心投资组合中的人造房主增加了785人，达到65,730人，而截至2020年12月31日，这一数字为64,945人。

•在截至2021年12月31日的一年中，我们核心房车和千径组合中的房车年入住率比截至2020年12月31日的一年增加了1180个地点。

•与2020年12月31日相比，我们核心投资组合中的房车和MH租金收入分别增长了12.9%和4.7%。

•会员销售和支出，包括会员升级销售和费用，以及露营和步道收集通行证的佣金，在截至2021年12月31日的一年中贡献了1250万美元，比截至2020年12月31日的一年增加了810万美元，增幅为184%。

•截至2021年12月31日的一年中，新房销量为1163套，是公司历史上的最高水平。

•于截至2021年12月31日的年度内，购入11个码头、5个房车社区、由租户根据土地租约管理的房车社区的一部分占用的一块土地、与6个房车社区的合资企业80%的股权、MHVillage/Datacomp和3块毗邻我们物业的地块，总购买价为7.156亿美元。

•在截至2021年12月31日的一年中，我们的核心产品组合增加了1037个扩展站点。

•在截至2021年12月31日的年度内，发起的担保债务总收益为2.7亿美元，期限为10年，利率为2.4%。我们用这些收益偿还了将于2022年到期的6700万美元债务，加权平均利率为5.1%。剩余的收益用于偿还信贷额度上未偿还余额的一部分。

•在截至2021年12月31日的年度内，完成了修订的循环信贷额度，借款能力为5.0亿美元，定期贷款为3.0亿美元。

•将我们2022年的年度股息率提高到每股普通股1.64美元，比目前2021年的每股普通股1.45美元增加了13.1%，即0.19美元。

•在截至2021年12月31日的一年中，根据我们的自动柜员机股权发行计划出售了约170万股普通股，加权平均价为每股84.48美元，净收益为1.384亿美元。

概述和展望

我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，总部设在伊利诺伊州芝加哥。我们是一家完全整合的以生活方式为导向的物业(“物业”)的所有者，包括物业运营、房屋销售和租赁业务，主要在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内运营。截至2021年12月31日，我们在遍布美国和加拿大的444个物业组合中拥有或拥有所有权权益，这些物业包括169,296个单独的已开发地区(“地块”)。这些物业分布在35个州和不列颠哥伦比亚省，拥有110多处临湖、临河或临海的物业，以及距离美国沿海10英里以内的120多处物业。

我们在美国各地退休和度假胜地附近的热门地点以及城市地区投资物业，专注于为我们的居民和客人提供非凡的体验，从而为股东带来价值。我们的商业模式旨在提供增加现金流和增值的机会。我们

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管理层的讨论与分析(续)

通过提高我们物业和投资的盈利能力和运营能力，寻求收益、运营资金(“FFO”)和现金流的增长。我们通过吸引和留住优质客户到我们的物业，他们为我们的物业和他们的家感到自豪，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制费用来有效地管理我们的物业，从而实现这一目标。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正在就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判。

我们相信，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续强劲。据估计，到2030年，婴儿潮一代每天大约有1万人年满65岁。此外，55岁及以上人口预计在未来15年内增长17%。这些寻求积极生活方式的人将继续推动第二套房销售市场，比如度假房产、投资机会或退休度假。我们预计，在未来十年，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造住房和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我们还相信，千禧一代和Z世代的人口结构将有助于我们未来的长期客户渠道。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，在对房车拥有量进行了全面研究后，数据显示，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生于美国的人或千禧一代和Z世代的需求在未来几年的增长。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的权利程序是极其严格的。因此，在我们的目标地理市场上开发的新社区有限。

我们的大部分收入来自租用我们的网站或签订使用权合同(也称为会员订阅)的客户，这些合同使他们能够在有限的停留时间内访问特定的物业。公共房屋用地一般每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括工业住宅)的居民。一年一度的房车和码头用地按年出租给客户，这些客户通常在现场放置一辆房车、工厂建造的小屋、船只或其他单位，包括那些夏季开放的北方房产。季节性房车和码头用地一般租赁给客户一到六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。季节性和暂时性网站的收入在第一季度和第三季度普遍较高。我们认为短暂的收入流是我们最不稳定的，因为它受到天气条件和其他因素的影响，影响边缘房车客户的度假和旅行偏好。我们还从客户租用我们的码头干式仓库中获得收入。此外，吾等于合营物业拥有权益，而合营物业的收入在综合收益表及全面收益表中被分类为来自未合并合营企业的收入权益。

我们大约四分之一的MH用地租金协议包含租金上调条款，这些条款与上调生效日期前一年6月至9月发布的已公布的CPI统计数据直接或间接相关。在这些租赁协议中，约三分之二的消费物价指数下限约为3.0%至5.0%。

州和当地的租金管制法规影响到28个全资拥有的物业，包括我们49个加州物业中的15个、特拉华州的全部7个物业、马萨诸塞州5个物业中的1个、我们7个纽约物业中的1个、我们14个华盛顿物业中的1个和我们11个俄勒冈州物业中的3个。这些租金管制规例规管租金的增加，一般准许我们按全国、地区或地方消费物价指数的升幅增加差饷，视乎租金管制条例而定。这些税率的增幅一般在消费物价指数的60.0%至100.0%之间，但根据司法管辖区的不同有一定的限制。

下表显示了我们的网站按类型细分的情况(金额为近似值)：

			截至的站点总数
			2021年12月31日
MH网站			73,400
房车场地：
每年一次			33,700
季节性			10,900
瞬变			16,500
码头滑倒			6,800
会籍(1)			25,100
合资企业 (2)			2,800
总计 (3)			169,300

_____________________

(1)主要用于为大约125,100名会员提供服务。包括每年租用的约6300个地点。

(2)包括大约1800个年度站点和1000个临时站点。

(3)由于四舍五入，总数不是英尺。

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管理层的讨论与分析(续)

会员网站主要用于为大约125,100名年度订阅会员提供服务，其中包括通过我们的房车经销商计划增加的23,600名免费试用会员。剩下的101,500人已经购买了千径露营(“TTC”)会员，这是一种年度订阅，会员可以使用我们在美国一到五个地理区域的物业。2021年，一个地理区域的TTC会员每年需要支付615美元。此外，会员有资格升级其订阅。会员升级可提供(1)增加50%的连续停留时间(即最多21天)；(2)提前预订的能力；(3)租赁单位的折扣；(4)使用其他物业(可能包括使用非会员制房车社区的网站)，或(5)折扣旅行计划的会员资格。每一次会员升级都需要一笔不可退还的预付款，我们为符合条件的客户提供融资选择。作为一种客户获取工具，我们与房车经销商网络建立了合作关系，为每位新房车车主提供免费的TTC会员一年试用订阅。

在我们的房屋销售和租赁运营业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的制造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务创造收入。我们相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是未来将租房者转变为购房者的机会。我们还通过我们的合资企业Echo Finding LLC(“Echo合资公司”)出售和出租房屋。此外，我们还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可以选择出售自己的房子，而不是在搬离房产时重新安置。在某些物业，我们经营附属设施，如高尔夫球场、专卖店、商店和餐厅。

在人造住房行业，住房融资(也称为动产融资)的选择有限。今天可用的动产融资选择包括社区所有者资助的计划或第三方贷款计划，这些计划向客户提供补贴融资，并通常要求社区所有者为客户违约提供担保。第三方贷款计划有严格的承保标准，相当大的首付要求，短期贷款摊销和高利率。我们有一个有限的计划，根据这个计划，我们购买由非附属贷款机构向我们物业的购房者提供的贷款。

联邦住房金融局(“FHFA”)是房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)的监管者，在现有政府的领导下，联邦住房金融局(FHFA)一直专注于公平获得负担得起和可持续的住房。2017年，联邦住房金融局根据1992年联邦住房企业金融安全和稳健法案(经2008年住房和经济复苏法案修订)规定的服务义务(DTS)条款，公布了2018-2020年服务不足的市场计划(“GSE计划”)。GSE随后增加了2021年计划作为一年的延期，并自那以后向FHFA提交了他们目前的2022-2024年计划，并收到了评论。

FHFA的任务要求GSE计划解决在服务不足的市场开发贷款产品和灵活的承销指导方针的领导问题，以促进名为房地产或个人财产的制造住房抵押贷款的二级市场，为某些类别的制造住房社区提供一揽子贷款，保持租户和购房者的住房负担能力，以及农村市场的住房。虽然FHFA和当前的GSE 2022-24年DTS计划可能会对我们的客户获得动产融资的能力产生积极影响，但对我们以及整个行业的实际影响目前还不能确定。

除了按照美国公认会计原则(“GAAP”)计算的净收入外，我们还使用某些非GAAP补充指标来评估和衡量我们的整体财务和经营业绩，这些指标包括：(I)FFO，(Ii)标准化FFO，(Iii)物业运营收入，(Iv)物业运营收入，不包括递延和物业管理，(V)物业运营的核心投资组合收入，不包括递延和物业管理(两个时期拥有和运营的物业的运营业绩进行比较)以及我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并提供与其他房地产公司进行比较的基础。下面的讨论包括这些衡量标准与最具可比性的GAAP衡量标准的定义和协调。

新冠肺炎大流行最新消息

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎(CoronaVirus)新型冠状病毒爆发为大流行。自新冠肺炎疫情爆发以来，我们已采取行动，将员工、居民和客户的安全放在首位，同时保持对居民和客户的高质量服务标准。我们已经并可能继续实施疾病控制和预防中心(CDC)和当地公共卫生部门关于社会距离的指导方针和协议，以及加强社区和办公室清洁程序。根据运营季节以及州和当地的指导方针，我们的酒店将继续营业。我们的物业办公室对居民和客户开放，我们遵守疾控中心推荐的协议。

我们在一个不确定的环境中开始了2021年，加拿大边境关闭，整个投资组合的旅行模式都在改变。随着2021年的进展，我们整个业务都经历了强劲的需求，特别是在我们的房车组合方面，因为我们的

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管理层的讨论与分析(续)

顾客寻求安全的度假和休闲活动，并感激有机会在户外度过时间。有关其他详细信息，请参阅结果概述。

我们将我们业务的稳健表现归功于我们的商业模式的基本面。我们提供的酒店位置和生活方式对有兴趣享受户外体验的客户具有广泛的吸引力。我们认为，在一个受新冠肺炎影响的环境中，这一点尤其相关。我们打算继续关注迅速发展的形势，我们可能会根据需要采取进一步行动来改变我们的业务运营，这符合我们的员工、居民、客户和股东的最佳利益。新冠肺炎对我们未来业务的影响程度，包括我们的财务状况、运营业绩和现金流，取决于多种因素，其中许多因素尚不清楚。有关更多细节，请参见第1A项。风险因素。

结果概述

在截至2021年12月31日的一年中，普通股股东可获得的净收入增加了3420万美元，或每股完全稀释普通股0.18美元，达到2.625亿美元，或每股完全稀释普通股1.43美元，而2020年同期为2.283亿美元，或每股完全稀释普通股1.25美元。在截至2021年12月31日的一年中，普通股和OP单位持有人可获得的FFO增加了7920万美元，或每股完全稀释普通股0.41美元，达到4.856亿美元，或每股完全稀释普通股2.52美元，而2020年同期为4.064亿美元，或每股完全稀释普通股2.11美元。在截至2021年12月31日的一年中，普通股和OP单位持有人可用的正常化FFO增加了7030万美元，或每股完全稀释普通股0.36美元，达到4.89亿美元，或每股完全稀释普通股2.53美元，而2020年同期为4.187亿美元，或每股完全稀释普通股2.17美元。

我们的核心投资组合可能会根据收购、处置和重大交易或独特情况而不断变化。我们在2021年和2020年的核心投资组合包括2019年12月31日之前收购的所有物业，这些物业自2020年1月1日以来一直拥有和运营。在截至2021年12月31日的一年中，我们核心投资组合中不包括递延的物业运营收入比截至2020年12月31日的年度增长了8.3%，不包括递延和物业管理的核心投资组合中的物业运营费用增长了7.7%，导致不包括递延和物业管理的物业运营收入增长了8.8%。

虽然我们继续专注于在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量，但我们也相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是一个潜在的机会，可以在未来将租房者转变为新的购房者。我们继续预期入住率收益的来源会因应本地市场情况、空置土地供应情况，以及租客能否成功转为自置居所而有所波动。截至2021年12月31日的一年中，我们MH社区的核心产品组合平均入住率(包括房主和租户)为95.2%，而2020年同期为95.2%。在截至2021年12月31日的一年中，我们的核心产品组合入住率增加了323个，房主入住率增加了785个。除了入住率上升外，在截至2021年12月31日的一年中，我们还经历了租金上涨，与2020年同期相比，MH租金收入增长了4.2%。

在截至2021年12月31日的一年中，我们核心投资组合中的房车租金收入比2020年同期增长了12.9%，这是由截至2021年12月31日的年度收入和瞬时收入分别增长6.8%和43.2%推动的。年度和暂时性收入的增长是由于入住率和费率的增加。

在我们的千径组合中，我们的会员基础继续表现强劲。在截至2021年12月31日的一年中，年度会员订阅收入比2020年同期增长了9.7%。在截至2021年12月31日的一年中，我们售出了23,923个TTC会员，与2020年同期相比，销售额增长了16.2%。在截至2021年12月31日的一年中，会员升级销售额比2020年同期增加了1450万美元，这是由于截至2021年12月31日的一年中约有4900名会员升级销售额，即销售额增长了44%。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我们通过房车经销商计划激活了26,600个TTC会员。

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管理层的讨论与分析(续)

下表提供了有关过去五年我们的TTC会员资格的更多详细信息：

						2021						2020						2019						2018						2017
TTC起源						50,523						44,129						41,484						37,528						31,618
TTC销售额						23,923						20,587						19,267						17,194						14,128
房车经销商TTC激活						26,600						23,542						22,217						20,334						17,490

我们的居所和社区的需求仍然强劲，包括高入住率在内的因素都证明了这一点。2021年期间，我们经历了新房销售的历史新高，在截至2021年12月31日的一年中，我们的新房销售比2020年增长了81%，超过1163套新房销售，而截至2020年12月31日的一年中，新房销售为644套。新房销售的增长主要是由于有利的住房趋势和可供出售的房屋库存的时机。

截至2021年12月31日，我们在核心MH社区拥有3462套出租房，其中236套是通过我们的Echo合资公司租赁的。在截至2021年12月31日的财年，我们来自租赁业务的核心投资组合收入(扣除折旧)为3200万美元，截至2020年12月31日的财年，我们的核心投资组合收入为3110万美元。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，与网站租赁相关的约3150万美元和3140万美元的租赁运营收入分别包括在我们核心投资组合的MH基本租金收入中。

截至2021年12月31日，我们对房地产的总投资从截至2020年12月31日的61.604亿美元增加到69.891亿美元，增加了8.287亿美元，这主要是由于新的收购以及截至2021年12月31日的一年中的资本改善。

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管理层的讨论与分析(续)

物业收购/处置和合资企业

下表列出了2020年1月1日至2021年12月31日期间收购或出售的物业，以及通过扩展我们现有物业的机会增加的地点。

位置

物业类型

交易日期

场址

截至2020年1月1日的站点总数(1) (2)

156,500

采购属性：

玛丽娜沙丘房车公园

加利福尼亚州玛丽娜

房车

2020年10月15日

96

橡子露营地

新泽西州绿溪(Green Creek)

房车

2020年10月16日

323

迷信山的多尔切·维塔(Dolce Vita)

亚利桑那州阿帕奇交界处

MH

2020年12月8日

484

休闲世界房车度假村

德克萨斯州韦斯拉科

房车

2020年12月9日

333

步道终点房车度假村

德克萨斯州韦斯拉科

房车

2020年12月9日

362

子午线房车度假村

亚利桑那州阿帕奇交界处

房车

2020年12月14日

264

海港角房车社区

北卡罗来纳州斯尼兹渡口(Sneads Ferry)

房车

2020年12月16日

203

Topsail Sound房车公园

霍莉·里奇(Holly Ridge)，北卡罗来纳州

房车

2020年12月17日

230

码头1号标志

佛罗里达州达尼丁

码头

2020年12月30日

477

奥基乔比KOA度假村

佛罗里达州奥基乔比

房车

2021年1月21日

740

Cortez村码头

佛罗里达州科尔特斯

码头

2021年2月5日

353

《鱼儿故事码头》

佛罗里达州迈尔斯堡海滩

码头

2021年2月5日

296

Hi-Lift Marina

冒险，佛罗里达州

码头

2021年2月5日

211

隐蔽港湾码头

佛罗里达州蓬帕诺海滩

码头

2021年2月5日

357

海湾码头进水口

佛罗里达州庞塞湾

码头

2021年2月5日

295

棕榈港码头

佛罗里达州海兹角

码头

2021年2月5日

260

河畔码头

斯图尔特，佛罗里达州

码头

2021年2月5日

306

船屋码头

北卡罗来纳州博福特

码头

2021年2月5日

547

戴尔霍洛州立公园码头

肯塔基州伯克斯维尔

码头

2021年2月5日

198

湾角码头

俄亥俄州马布尔黑德

码头

2021年2月5日

841

河缘码头

南卡罗来纳州北查尔斯顿

码头

2021年2月5日

503

松树港

新泽西州五月角

房车

June 3, 2021

629

桃金娘海滩酒店 (3)

南卡罗来纳州默特尔海滩

房车

2021年8月26日

813

旅行者房车度假村 (4)

亚利桑那州图森市

房车

2021年10月14日

—

RVC产品组合

多重

合资企业

2021年11月1日

988

希望谷

特纳，俄勒冈州

房车

2021年11月18日

164

康罗湖

德克萨斯州蒙哥马利

房车

2021年12月15日

261

扩展站点开发：

2020年新增(重新配置)站点

1,202

2021年新增(重新配置)站点

1,037

截至2021年12月31日的站点总数(2)

169,300

_____________________

(1)    包括游艇停泊单。

(2)地点是大致的。

(3)房车社区由租户根据现有土地租约经营(见附注6-收购)。

(4)2021年10月14日，我们完成了对旅行者合资企业剩余权益的收购(见附注6-收购)。截至2020年1月1日，旅行者号合资网站已被包括在总网站中。

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管理层的讨论与分析(续)

市场

下表按场地数量确定了我们最大的市场，并提供了有关我们的物业的信息(不包括通过我们的合资企业拥有的11个物业)。

主要市场						站点总数						数量 属性						百分比 站点总数						占总数的百分比 物业经营 收入(1)
弗罗里达						63,807						150						38.3		%				44.0		%
东北方向						21,349						57						12.8		%				11.4		%
亚利桑那州						19,121						43						11.5		%				9.4		%
加利福尼亚						13,777						49						8.3		%				12.7		%
中西部						12,469						31						7.5		%				5.7		%
东南						12,541						33						7.5		%				4.9		%
德克萨斯州						10,251						20						6.2		%				2.8		%
西北						6,406						26						3.8		%				3.4		%
科罗拉多州						3,444						10						2.1		%				3.3		%
其他						3,314						14						2.0		%				2.4		%
总计						166,479						433						100.0		%				100.0		%

_____________________

(1)不包括GAAP推迟会员升级销售的影响，预付款和会员销售佣金，以及未分配给Properties的约1910万美元的物业运营收入，主要包括会员升级销售。

房地产投资信托基金资格

从截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们选择以房地产投资信托基金(REIT)的形式征税，以缴纳美国联邦所得税。我们相信，我们已经达到了这些要求，并有资格作为房地产投资信托基金(REIT)获得税收资格，我们计划继续满足这些要求。成为房地产投资信托基金的资格要求是高度技术性和复杂性的，因为它们与我们已发行股票的所有权、我们的资产性质、我们的收入来源以及我们向股东分配的金额有关。例如，我们至少95%的总收入必须来自REIT税法中列出的来源，而我们的REIT应税收入的至少90%必须每年分配给股东，而不考虑我们扣除支付的股息和净资本利得。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，并且无法纠正这种失败，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。此外，我们可能会在第一次未能获得资格的那一年后的四年内保持取消REIT的资格。即使我们有资格作为房地产投资信托基金(REIT)纳税，我们的收入和财产也要缴纳某些外国、州和地方税，我们的未分配收入也要缴纳美国联邦所得税和消费税。

非GAAP财务指标

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括某些非GAAP财务衡量标准，这些衡量标准在管理层看来是有意义的，因为它们使投资者能够在不考虑或不考虑某些会计惯例或项目的情况下了解我们业务的关键运营细节，这些会计惯例或项目可能并不总是表明投资组合的经常性年度现金流。我们确定和提出的这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的同名指标相比，包括房地产业务收入和核心投资组合收入、FFO、标准化FFO和扣除折旧后的租赁业务收入。

我们认为，在评估股权REIT的运营业绩时，投资者应审查房地产业务和核心投资组合的收入、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，以及GAAP净收益和来自运营活动、投资活动和融资活动的现金流。下面讨论了房地产业务收入和核心投资组合、FFO、标准化FFO和租赁业务收入，扣除折旧和与净收入的对账。

物业运营收入和核心资产组合

我们使用物业运营收入、物业运营收入(不包括延期付款和物业管理)和核心资产组合收入(不包括延期付款和物业管理)作为评估我们物业运营业绩的替代指标。物业营运收入包括租金收入、会员认购及升级销售、公用事业及其他收入减去物业及出租屋营运及维护开支、房地产税、销售及市场推广开支及物业管理开支。物业业务收入，不包括延期付款和物业管理，是指不包括物业管理的物业业务收入。

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管理层的讨论与分析(续)

费用和GAAP会员延期的影响升级销售预付款和会员销售佣金，净额。为了便于比较，我们将坏账支出列示在本期和上期的物业经营税、维护税和房地产税中。

我们的核心投资组合包括我们在2020至2021年全年拥有和运营的物业。房地产业务的核心投资组合收入(不包括延期和物业管理)对投资者进行年度比较很有用，因为它消除了与收购、处置和重大交易或独特情况相关的波动。我们的非核心投资组合包括2020年和2021年全年未拥有和运营的所有物业。这包括但不限于2020年期间收购的8处物业和1个码头，以及2021年期间收购的6处物业和11个码头。

运营资金(“FFO”)和业务标准化资金(“归一化FFO”)

我们将FFO定义为净收益，根据GAAP计算，不包括房地产销售、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用和调整的收益或亏损，以反映我们在未合并合资企业的FFO中所占份额。未合并合资企业的调整按相同基准计算以反映FFO。我们根据我们对全美房地产投资信托协会(NAREIT)制定的标准的解释来计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO相比，这些REITs没有按照当前的NAREIT定义定义该术语，或者与我们对当前NAREIT定义的解释不同。我们从会员升级合同中收到不可退还的预付款。根据公认会计原则，不可退还的预付款和相关佣金将在预计的会员升级合同期限内延期摊销。虽然NAREIT对FFO的定义没有涉及如何处理不可退还的预付款，但我们认为，在我们计算FFO时，根据延期活动的影响进行调整是合适的。

我们将正常化的FFO定义为FFO，不包括非营业收入和费用项目，如提前清偿债务的损益，包括提前还款罚金和亏损成本以及其他杂项不可比较项目。本文提出的归一化FFO与其他房地产公司提出的归一化FFO不一定具有可比性，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算这一金额。

我们认为，FFO和标准化FFO作为衡量股权REIT业绩的补充指标，对投资者是有帮助的。我们认为，通过剔除与房地产和减值费用相关的物业销售、折旧和摊销损益的影响，FFO可以方便地比较不同时期和其他股权REITs之间的经营业绩，这些费用基于历史成本，在评估当前业绩方面可能相关性有限。我们进一步相信，标准化的FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它允许他们在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们的正常运营无关的差异。例如，我们认为，将债务和其他杂项不可比项目的提前清偿排除在FFO之外，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业未来的运营。在某些情况下，我们提供有关FFO和标准化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目的影响。

租赁业务收入，扣除折旧后的净额

我们使用扣除折旧后的租赁业务收入作为评估我们房屋租赁计划的运营结果的另一种衡量标准。租赁业务收入，扣除折旧后为租赁业务收入减去出租房屋折旧费用。我们相信，这一措施对投资者来说是有意义的，因为它提供了房屋租赁计划运营结果的完整图景，包括影响我们房屋租赁计划投资决策的折旧的影响。

我们对这些非GAAP财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他REITs使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非GAAP财务和运营指标不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据GAAP确定的净收入的替代方案，作为我们财务业绩的指标，或根据GAAP确定的经营活动的现金流作为我们流动性的衡量标准，也不表示可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。

    

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管理层的讨论与分析(续)

下表对普通股股东可获得的净收入与截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的物业运营收入进行了核对：

						总投资组合
(金额(以千为单位))						2021						2020						2019
物业经营收入的计算：
普通股股东可获得的净收入						$	262,462					$	228,268					$	279,123
可赎回优先股股息						16						16						16
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位						13,522						13,132						16,783
未合并合营企业收入中的权益						(3,881)						(5,399)						(8,755)
未合并合营企业收益中的股权前收益						272,119						236,017						287,167
房地产销售亏损/(收益)净额						59						—						(52,507)
其他费用合计(净额)						332,192						299,351						279,633
房屋销售业务和其他业务的(收益)/亏损						(8,356)						3,046						1,349
物业经营收入						$	596,014					$	538,414					$	515,642

下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度普通股和运营单位持有人可用的FFO以及普通股和运营单位持有人可用的归一化FFO的计算：

(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
FFO和归一化FFO的计算：
普通股股东可获得的净收入			$	262,462					$	228,268					$	279,123
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位			13,522						13,132						16,783
会员升级销售预付款，延期，净额			25,079						12,062						10,451
会员销售佣金，递延，净额			(5,075)						(1,660)						(1,219)
折旧及摊销			188,444						155,131						152,110
未合并的合资企业折旧			1,083						727						1,223
从未合并的合资企业中获利			—						(1,229)						—
房地产销售亏损/(收益)净额			59						—						(52,507)
普通股和运营单位持有人可使用FFO			485,574						406,431						405,964
提前还债			2,784						10,786						2,085
交易成本			598						—						—
因灾难性天气事件和其他原因而获得的保险收益，净额			—						—						(6,205)
新冠肺炎费用			—						1,446						—
普通股和运营单位持有人可使用标准化FFO			$	488,956					$	418,663					$	401,844
加权平均已发行普通股-全部稀释			192,883						192,555						191,995

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管理层的讨论与分析(续)

经营成果

本节讨论我们在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度运营结果的比较。关于我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的经营业绩的比较，以及我们这几年的经营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第二部分第7项：管理层对截至2020年12月31日的10-K财年财务状况和经营成果的讨论和分析，该报告于2021年2月23日提交给美国证券交易委员会。

物业经营收入

下表汇总了我们的核心产品组合和总产品组合的某些财务和统计数据：

			核心产品组合																								总投资组合
(金额(以千为单位))			2021						2020						方差						% 变化						2021						2020						方差						% 变化
MH基本租金收入(1)			$	599,189					$	572,222					$	26,967					4.7		%				$	603,066					$	572,673					$	30,393					5.3		%
出租房屋收入(1)			16,657						16,428						229						1.4		%				16,696						16,438						258						1.6		%
房车和码头基地租金收入(1)			324,125						287,210						36,915						12.9		%				362,818						287,835						74,983						26.1		%
年度会员订阅			58,245						53,085						5,160						9.7		%				58,251						53,085						5,166						9.7		%
会员升级当期销售额，毛收入			36,270						21,739						14,531						66.8		%				36,270						21,739						14,531						66.8		%
公用事业和其他收入(1)			103,193						99,459						3,734						3.8		%				108,543						99,702						8,841						8.9		%
物业营业收入，不包括递延			1,137,679						1,050,143						87,536						8.3		%				1,185,644						1,051,472						134,172						12.8		%
物业运维 (1)(2)			380,104						354,650						25,454						7.2		%				401,506						355,291						46,215						13.0		%
房地产税			68,528						65,912						2,616						4.0		%				72,671						66,120						6,551						9.9		%
出租屋运维			5,667						5,932						(265)						(4.5)		%				5,727						5,946						(219)						(3.7)		%
销售和市场营销，毛收入			23,734						17,333						6,401						36.9		%				23,743						17,332						6,411						37.0		%
物业运营费用，不包括延期付款和物业管理			478,033						443,827						34,206						7.7		%				503,647						444,689						58,958						13.3		%
物业业务收入，不包括延期付款和物业管理 (3)			659,646						606,316						53,330						8.8		%				681,997						606,783						75,214						12.4		%
物业管理			65,969						57,967						8,002						13.8		%				65,979						57,967						8,012						13.8		%
物业业务收入，不包括延期付款 (4)			593,677						548,349						45,328						8.3		%				616,018						548,816						67,202						12.2		%
会员升级销售预付款和会员销售佣金，递延，净额			20,004						10,403						9,601						92.3		%				20,004						10,402						9,602						92.3		%
物业经营收入(3)			$	573,673					$	537,946					$	35,727					6.6		%				$	596,014					$	538,414					$	57,600					10.7		%

_____________________

(1)    租金收入由以下项目组成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房车和码头基本租金收入，4)公用事业收入，其计算方法是在本表的综合损益表和公用事业综合收入和其他收入中减去其他收入。综合收益表和全面收益表上的投资组合收入项目总额与租金收入之和之间的差额为坏账费用，在本表的物业运营和维护费用中列示。

(2)包括所有列示期间的坏账费用。

(3)有关这些非GAAP衡量标准与普通股股东可用净收入的定义和对帐，请参阅“管理层讨论和分析”中的“非GAAP财务衡量标准”部分。

2021年来自房地产运营的总投资组合收入比2020年增加了5760万美元，或10.7%，这是由于我们的核心投资组合增加了3570万美元，或6.6%，我们的非核心投资组合增加了2190万美元。我们核心资产组合的物业运营收入增加，主要是由于房车和码头基地租金收入、MH基地租金收入和会员升级销售总额的增加。我们非核心投资组合的物业运营收入增长归因于2020年第四季度和截至2021年12月31日的一年内收购的物业收入。

物业营业收入

我们2021年核心投资组合中的MH基本租金收入比2020年增加了2700万美元，增幅为4.7%，反映了费率上涨带来的4.2%的增长和入住率增加带来的0.5%的增长。在我们的核心投资组合中，每个站点的平均每月基本租金收入从2020年的约695美元增加到2021年的约724美元。2021年和2020年，我们核心产品组合的平均入住率为95.2%。

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管理层的讨论与分析(续)

房车和码头基地租金收入包括以下内容：

			核心产品组合																								总投资组合
(金额(以千为单位))			2021						2020						方差						%变化						2021						2020						方差						%变化
每年一次			$	205,023					$	191,942					$	13,081					6.8		%				$	237,204					$	192,237					$	44,967					23.4		%
季节性			39,824						39,912						(88)						(0.2)		%				41,742						39,959						1,783						4.5		%
瞬变			79,278						55,356						23,922						43.2		%				83,872						55,639						28,233						50.7		%
房车和码头基地租金收入			$	324,125					$	287,210					$	36,915					12.9		%				$	362,818					$	287,835					$	74,983					26.1		%

我们2021年核心投资组合中的房车基础租金收入比2020年增加了3690万美元，或12.9%，主要是由于临时房车和码头基础租金收入增加了2390万美元，或43.2%，以及年度房车和码头基础租金收入为1310万美元，或6.8%。所有地区的临时房车和码头基地租金收入都有所增加，这主要是由于在截至2020年12月31日的一年中，由于新冠肺炎的缘故，取消了房车预订并关闭了房车场地，导致需求复苏。我们继续看到积极的短暂需求，因为我们的客户寻求安全的度假和休闲活动，并珍惜在户外度过时间的机会。年度房车和码头基地租金收入的增长是由于费率和入住率的增长。

2021年会员升级销售总额比2020年增加了1450万美元，增幅为66.8%。会员升级销售额的增长是因为在截至2021年12月31日的一年中，会员升级销售额约为4900美元，而在截至2020年12月31日的一年中，会员升级销售额为3400美元，增长了44%。与截至2020年12月31日的同期相比，在截至2021年12月31日的一年中，我们每次升级的平均销售价格上涨了16%。升级销售额和平均销售价格的增长是由客户需求的增加推动的，其中包括2021年第一季度推出的新升级产品Adenture。

我们2021年核心投资组合中的公用事业和其他收入比2020年增加了370万美元，增幅为3.8%。这一增长主要是因为公用事业收入增加了330万美元。

物业运营费用

在我们的核心投资组合中，2021年不包括延期和物业管理的物业运营费用比2020年增加了3420万美元，或7.7%，主要是由于物业运营和维护费用增加了2550万美元，销售和营销费用增加了640万美元。2021年物业运营和维护费用较高，主要是因为公用事业费用增加了1090万美元，物业工资支出增加了440万美元，保险费用增加了310万美元，维修和维护费用增加了280万美元。销售和营销费用总额增加的主要原因是会员升级销售增加。

房屋销售和其他

下表汇总了我们房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：

(以千为单位，不包括房屋销售量)			2021						2020						方差						%变化
新房销售毛收入(1)			$	94,160					$	40,402					$	53,758					133.1		%
新房销售成本(1)			88,404						39,236						49,168						125.3		%
新房销售毛利			5,756						1,166						4,590						393.7		%
二手房销售毛收入			4,297						5,293						(996)						(18.8)		%
二手房销售成本			5,910						6,993						(1,083)						(15.5)		%
二手房销售亏损			(1,613)						(1,700)						87						5.1		%
经纪转售收入和辅助服务收入，净额			9,351						2,060						7,291						353.9		%
房屋销售费用			5,138						4,572						566						12.4		%
房屋销售和其他业务的收入(亏损)			$	8,356					$	(3,046)					$	11,402					374.3		%
房屋销售量：
新房销售(2)			1,163						644						519						80.6		%
新房销售量-Echo合资公司			82						51						31						60.8		%
二手房销售			432						546						(114)						(20.9)		%
中介房屋转售			735						580						155						26.7		%

__________________________

(1)新房销售毛收入和新房销售成本不包括与Echo合资公司相关的收入和成本。

(2)新房销售总额包括我们Echo合资公司的房屋销售。

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管理层的讨论与分析(续)

2021年来自房屋销售和其他业务的收入为840万美元，比2020年增加了1140万美元。房屋销售和其他收入增加，主要是由于餐厅、商店和整个投资组合的活动收入增加，主要是由于新冠肺炎导致2020年关闭，以及新屋销售毛利润因新房销售数量增加而增加，带动辅助服务收入净增加。

租赁业务

下表汇总了我们MH租赁业务的某些财务和统计数据：

(金额以千为单位，不包括出租单位数量)			2021						2020						方差						%变化
租赁业务收入(1)			$	48,162					$	47,874					$	288					0.6		%
出租屋运维			5,667						5,932						(265)						(4.5)		%
租赁业务收入			42,495						41,942						553						1.3		%
出租房屋折旧 (2)			10,547						10,896						(349)						(3.2)		%
租赁业务收入，扣除折旧后的净额			$	31,948					$	31,046					$	902					2.9		%
新建工业住宅租赁单位总投资(3)			$	227,980					$	232,415					$	(4,435)					(1.9)		%
二手工业住宅租赁单位总投资			$	16,078					$	18,252					$	(2,174)					(11.9)		%
新建工业住宅租赁单位净投资			$	185,777					$	198,687					$	(12,910)					(6.5)		%
二手工业住宅租赁单位净投资			$	8,678					$	11,761					$	(3,083)					(26.2)		%
租住房租数量--新建、期末(4)			3,038						3,357						(319)						(9.5)		%
已占用租金数量-已使用、期末			424						567						(143)						(25.2)		%

_____________________

(1)由场地租金收入和房屋租金收入组成。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，分别约有3150万美元和3140万美元的场地租金收入包括在核心资产组合物业运营收入表中的MH基本租金收入中。房屋租金收入的剩余部分包括在我们的核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。

(2)在合并损益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。

(3)新住宅成本基准不包括与我们的Echo合资企业相关的成本。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在ECHO合资公司的投资分别为1810万美元和1740万美元。

(4)包括分别在2021年和2020年通过我们的Echo合资公司租赁的236套和298套住房。

其他收入和支出

下表汇总了其他收入和支出：

(金额以千为单位，费用显示为负数)			2021						2020						方差						%变化
折旧及摊销			$	(188,444)					$	(155,131)					$	(33,313)					(21.5)		%
利息收入			7,016						7,154						(138)						(1.9)		%
其他投资收益，净额			4,555						4,026						529						13.1		%
一般事务和行政事务			(40,717)						(39,276)						(1,441)						(3.7)		%
其他费用			(3,100)						(2,567)						(533)						(20.8)		%
提前还债			(2,784)						(10,786)						8,002						74.2		%
利息及相关摊销			(108,718)						(102,771)						(5,947)						(5.8)		%
其他收入和支出合计(净额)			$	(332,192)					$	(299,351)					$	(32,841)					(11.0)		%

与2020年相比，2021年其他收入和支出总额净增3280万美元，主要原因是折旧和摊销以及利息和相关摊销费用增加，但部分被提前偿债成本的下降所抵消。折旧和摊销增加是由于在2020年第四季度和截至2021年12月31日的年度收购的非核心物业的折旧。利息和相关摊销的增加是由于2021年的债务水平高于2020年。提前偿债成本的下降是由于2021年的偿债成本低于2020年。

非合并合营企业收益中的权益

与2020年相比，2021年未合并合资企业的权益收入减少了150万美元，这主要是因为我们在2021年第四季度收购了Voyager合资企业的剩余权益，从我们未合并合资企业的分配中确认的收入减少了。

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管理层的讨论与分析(续)

后续事件

收购

2022年2月15日，我们完成了对两个房车社区的收购，这两个房车社区分别位于科罗拉多州的甘尼森和加利福尼亚州的温特海文，总共包含632个地点，收购价格为1520万美元。

无担保融资

2022年1月21日，我们与作为行政代理的富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项定期贷款协议，根据该协议，我们获得了一笔2.0亿美元的优先无担保定期贷款。到期日为2027年1月21日。定期贷款的利息为有担保隔夜融资利率(SOFR)，外加约1.30%至1.80%，具体取决于杠杆水平。

自动取款机

2022年1月，我们根据自动柜员机股权发行计划出售了大约30万股普通股，加权平均价为每股86.46美元，净收益为2800万美元。2022年2月14日，我们的董事会批准了一项新的ATM股权发行计划，总发行价高达5.0亿美元。

分红

2022年1月21日，我们的董事会批准将2022年的年度股息率定为每股普通股1.64美元，比目前的2021年普通股每股1.45美元增加0.19美元。我们的董事会将在支付之前自行决定每个季度的股息金额。

流动性与资本资源

流动性

我们对流动资金的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿债(包括本金和利息)、物业资本改善、购房和物业收购。我们预计短期和长期对流动性的类似需求都将持续。我们的主要现金来源包括运营现金流、融资收益、我们无担保信用额度(“LOC”)下的借款以及发行股票和债务证券的收益。

我们声明的目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有可能的用途，包括将资本返还给我们的股东，或者在什么情况下我们可以回购我们的股票。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、可供选择的机会主义资本用途和资本要求。我们相信，对资产负债表的有效管理，包括保持各种融资接入点、管理未来债务到期日和以具有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获取长期低成本担保债务仍然是我们的重点。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，担保债务总额分别为我们物业的117和116个担保，截至2021年12月31日和2020年12月31日，该等物业的账面总值分别约为28.175亿美元和25.809亿美元。

截至2021年12月31日，我们拥有约4.144亿股授权和未发行普通股，每股票面价值0.01美元，以及根据修订后的1933年证券法登记出售的1000万股授权和未发行优先股。

我们的自动柜员机股权发行计划允许我们不时出售普通股，每股面值0.01美元，总发行价高达2亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们根据自动柜员机股权计划出售了1,660,290股普通股，总现金收益约为1.403亿美元，加权平均股价为84.48美元。截至2021年12月31日，根据我们的自动柜员机股权计划，有5970万美元的普通股可供发行。2022年2月14日，我们的董事会批准了一项新的ATM股权发行计划，总发行价高达5.0亿美元。

在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了一项修订后的循环信贷额度，借款能力为5.0亿美元和一笔3.00亿美元的定期贷款(“定期贷款”)。定期贷款的浮动利率为LIBOR加1.40%。根据掉期(定义见下文)，我们已将年利率定为1.8%。进一步详情见项目8.财务报表和补充数据--附注9.借款安排。

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管理层的讨论与分析(续)

我们还利用利率掉期来增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的敞口。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手那里收取可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。指定衍生工具的公允价值变动计入综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)，随后在对冲预测交易影响收益期间重新分类为综合收益表和全面收益表上的收益。

在截至2021年12月31日的年度内，我们签订了一项为期三年的伦敦银行间同业拆借利率掉期协议(“掉期”)，允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。该掉期名义上的未偿还本金为3.0亿美元，将标的LIBOR利率固定为每年0.39%，将于2024年3月25日到期。有关我们利率互换的更多信息，见第8项.财务报表和补充数据--附注10.衍生工具和套期保值活动。

我们预计将满足我们的短期流动性要求，包括未来12个月的本金支付、资本改善和股息分配，通常通过可用现金、经营活动提供的净现金和我们的LOC。截至2021年12月31日，我们的LOC的借款能力为1.51亿美元，并有权在满足某些条件的情况下将借款能力增加2.0亿美元。伦敦银行同业拆借利率为伦敦银行同业拆息加1.25%至1.65%，年费为0.20%至0.35%，2025年4月18日到期。

我们继续关注伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)替代指数的开发和采用，以管理过渡。鉴于我们目前的大部分债务是有担保的，不受伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的约束，我们认为停止使用LIBOR不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

我们预计将满足某些长期流动性要求，例如预定的债务到期日、物业收购和资本改善，使用长期抵押和非抵押借款，包括现有的LOC和发行债务证券或股票，包括在我们的自动柜员机股权发行计划下。

2022年1月21日，我们与作为行政代理的富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项定期贷款协议，根据该协议，我们获得了一笔2.0亿美元的优先无担保定期贷款。到期日为2027年1月21日。定期贷款的利息为有担保隔夜融资利率(SOFR)，外加约1.30%至1.80%，具体取决于杠杆水平。

新冠肺炎疫情将继续对我们的财务状况和现金流产生多大影响是不确定的，这取决于各种因素，包括我们酒店继续运营的方式、客户支付模式以及我们根据公共当局的指导和/或为了我们员工、居民和客人的健康和安全而已经做出的和未来可能做出的运营决定。

下表汇总了我们的现金流活动：

						截至12月31日止年度，
(金额(以千为单位))						2021						2020						2019
经营活动提供的净现金						$	595,052					$	466,537					$	443,520
用于投资活动的净现金						(914,455)						(450,379)						(352,089)
融资活动提供(用于)的现金净额						418,741						(20,958)						(131,545)
现金和限制性现金净增(减)额						$	99,338					$	(4,800)					$	(40,114)

经营活动

在截至2021年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金增加了1.285亿美元，从截至2020年12月31日的一年的4.665亿美元增加到5.951亿美元。经营活动提供的现金净额总体增加的主要原因是，与2020年相比，2021年房地产运营收入增加5760万美元，其他资产、净额、应付账款和其他负债增加4650万美元，递延会员收入增加1400万美元，预收租金和其他客户付款以及保证金增加1260万美元。

投资活动

在截至2021年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金从截至2020年12月31日的4.504亿美元增加到9.145亿美元，增加了4.641亿美元。用于投资活动的净现金增加主要是因为

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管理层的讨论与分析(续)

由于房地产收购支出增加2.988亿美元，资本改善支出增加7,320万美元，企业收购支出增加4,180万美元。

资本改善

下表总结了资本改善情况：

						截至12月31日止年度，
(金额(以千为单位))						2021						2020						2019
资产保全 (1)						$	43,618					$	35,409					$	31,181
改善和翻新(2)						26,887						24,580						20,978
物业升级及发展(3)						120,209						93,139						59,324
新的和二手的房屋投资 (4) (5)						96,395						59,615						141,644
整体物业改善						287,109						212,743						253,127
公司						3,181						4,339						4,866
基本建设改善总额						$	290,290					$	217,082					$	257,993

_____________________

(1)包括维护物业基础设施，包括公用事业和街道，以及更换社区设备和车辆。

(2)包括改善建筑物、公共区域、游泳池等设施，以及更换家具和现场设施。

(3)包括截至2020年12月31日的一年与飓风汉娜相关的320万美元恢复和改善资本支出。包括截至2019年12月31日的年度与飓风伊尔玛相关的250万美元恢复和改善资本支出。

(4)不包括与我们的Echo合资企业相关的新房投资。

(5)新的和二手房屋销售活动的净收益反映在经营活动中。

融资活动

截至2021年12月31日的一年，融资活动提供的净现金为4.187亿美元，而截至2020年12月31日的一年，融资活动使用的现金为2100万美元。融资活动提供的现金净额增加的主要原因是，定期贷款净收益增加了3.00亿美元，普通股发行收益增加了1.403亿美元。

合同义务

截至2021年12月31日，我们必须履行某些合同付款义务(1)如下表所述：

(金额(以千为单位))						总计						2022						2023						2024						2025						2026						此后
长期借款(2)						$	3,302,745					$	133,565					$	150,901					$	70,184					$	496,633					$	362,451					$	2,089,011
利息支出(3)						880,098						100,651						93,756						88,975						83,887						76,570						436,259
LoC维护费						3,345						1,014						1,014						1,017						300						—						—
土地契约(4)						8,473						1,638						626						632						637						615						4,325
写字楼及其他租约						28,809						3,744						3,523						3,097						2,763						2,543						13,139
合同义务总额						$	4,223,470					$	240,612					$	249,820					$	163,905					$	584,220					$	442,179					$	2,542,734
加权平均利率-长期借款						3.52		%				3.47		%				3.42		%				3.38		%				3.35		%				3.49		%				4.97		%

_____________________

(1)合同义务表中不包括保险、财产税和可撤销合同。

(2)余额不包括30万美元的票据溢价和2890万美元的未摊销递延融资成本。余额是指到期债务和预定的定期付款，以及我们截至2021年12月31日在综合资产负债表上未偿还的3.49亿美元的LOC余额。

(3)金额包括我们的担保债务和无担保债务根据截至2021年12月31日的未偿债务预计将产生的利息。

(4)金额代表我们某些物业的不可撤销经营租约下的土地未来最低租金支付，这些土地将在不同年份到期，直至2054年。根据2022年8月31日到期的土地租约，我们运营和管理位于加利福尼亚州圣何塞的Westwind和Nicholson Plaza，不包含延期选项。2022年这些物业的最低未来租金约为100万美元。

我们相信，我们将能够在有担保或无担保的基础上对我们即将到期的债务进行再融资；然而，如果我们无法在债务到期时对其进行再融资，我们相信我们将能够通过可用现金以及运营现金流、资产出售和/或股票发行所得来偿还这些即将到期的债务。对于到期债务的任何再融资，我们未来的现金流需求可能会受到利率或其他债务条款(包括要求的摊销付款)重大变化的影响。截至2021年12月31日，我们约22.0%的未偿债务正在全额摊销。

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管理层的讨论与分析(续)

西风

运营伙伴关系运营和管理拥有720个地点的MobileHome社区Westwinds和毗邻的购物中心Nicholson Plaza，根据2022年8月31日到期的土地租约，这两个社区都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。Westwind为众多居民提供负担得起的租金管制住房，包括有孩子的家庭和65岁以上的居民。在截至2021年12月31日的一年中，Westwind和Nicholson Plaza创造了约600万美元的净营业收入。

该等土地租契的总出租人Nicholson Family Partnership(连同其权益前身“Nicholsons”)已表达重建Westwind的意向，并在一份书面通讯中声称，我们有责任于2022年8月31日土地租契期满后，免费交付该物业，且无任何转租。在任何重建项目上，圣何塞市的改建条例规定，除其他事项外，土地拥有人须为受影响的居民提供搬迁、租住和购买协助。我们认为尼科尔森夫妇正非法地试图将这些义务强加给运营合伙企业。

Westwind于20世纪70年代开业，由最初的土地承租人在尼科尔森夫妇的帮助下开发。于一九九七年，营运合伙取得土地租约的租赁权益。除了根据Westwind的运营收取租金外，尼科尔森夫妇还从出售Westwind的新的或二手移动房屋中获得一定比例的毛收入。

运营伙伴关系已经与Westwind的MobileHome居民签订了转租协议。由于与尼科尔森夫妇的土地租约的到期日为2022年8月31日，因此经营合伙企业没有签订任何超过2022年8月31日的分租协议。然而，根据加利福尼亚州和圣何塞市的法律，移动房屋居民的入住权在土地租约到期后继续存在。尽管如此，尼科尔森夫妇提出了我们认为是非法的要求，要求运营合伙企业在2022年8月31日土地租约到期后免费交付物业，没有任何转租。我们认为Nicholson夫妇的要求(I)违反了加利福尼亚州和圣何塞市的法律，因为Nicholson夫妇要求运营合伙企业在没有正当理由的情况下将所有居民迁出，以及(Ii)与土地租约的条款和条件相冲突，该条款并未明示或暗示要求运营合伙企业在移动房屋公园免费交付物业，而是要求运营合伙企业在租赁期内继续运营MobileHome公园。

2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起，向圣克拉拉县加州高级法院提出申诉，寻求声明性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。

尼科尔森夫妇于2020年1月28日提出仲裁请求，随后进行了修订，据此他们要求(I)声明，作为Westwind的“所有者和管理人”，运营合伙公司“根据土地租约以及州和当地法律的要求，必须在租赁期届满时交付财产，而不存在任何产权负担或第三方索赔”；(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约；以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约规定，以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时交付财产而不受任何产权负担或第三方索赔的影响。(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约，以及(Iii)运营合伙公司必须

2020年2月3日，尼科尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交上诉通知，上诉于2022年2月1日开庭审理。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。

在我们提起诉讼后，圣何塞市采取措施，加快通过该市之前正在审查的一项总规划修正案，将Westwind的指定从目前的城市住宅(这将允许更高密度的重新开发)的总平面图指定，改为新创建的移动家庭公园指定。尼科尔森夫妇对这一名称的改变表示反对。然而，在居民和倡导团体的巨大压力下，2020年3月10日，市议会批准了圣何塞市所有58个移动之家社区(包括Westwind)的这一新指定。除了加利福尼亚州和圣何塞市法律施加的要求外，指定的改变还需要市议会在任何用途改变之前进一步修订总图，以确定不同的土地用途指定。

57

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管理层的讨论与分析(续)

关键会计政策和估算

我们的合并财务报表是根据美国公认会计准则编制的，这要求我们做出影响资产、负债、收入和费用报告金额以及相关披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

欲了解有关我们的重要会计政策的更多信息，请参见项目8.财务报表和补充数据--注2.重要会计政策摘要。

长期资产减值

每当发生事件或环境变化表明物业的账面价值可能无法收回时，我们就会审查我们的物业的减值情况。房地产投资的经济表现和价值可能会受到许多因素的不利影响，包括我们无法控制的因素。我们考虑的减损指标包括但不限于以下几项：

•国家、地区和/或地方经济状况；

•来自MH和RV社区以及其他住房选择的竞争；

•法律和政府法规的变化以及相关的合规成本；

•市值租金或入住率的变动；以及

•物理损坏或环境指标。

这些因素的任何不利变化都可能导致我们的资产减值，包括我们对房地产和正在进行的开发项目的投资。

如果存在与长期资产相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流与该资产的账面金额进行比较。预测现金流需要我们对各种投入做出估计和假设，包括但不限于租金收入和支出增长率、入住率、资本支出水平和资本化率。如果估计未贴现现金流量之和低于资产的账面价值，则超过估计公允价值的账面金额将计入减值损失。

表外安排

我们没有任何资产负债表外的安排，这些安排可能会对我们的财务状况、经营业绩、流动性或资本资源产生重大影响。

通货膨胀率

我们MH社区的几乎所有租约都允许月租金或年租金上涨，这使我们能够在市场合理的情况下提高租金。这类租约通常会将我们的通胀风险减至最低。此外，我们每年房车和码头场地的租金是按年确定的。我们的会员订阅通常规定每年增加会费，但如果客户超过61岁，根据某些合同条款，会费可能会被冻结。目前，我们会费的20.0%被冻结。

我们的部分成本，包括营运和行政开支、利息开支和建筑成本，都会受到通胀影响。这些费用包括但不限于与财产有关的订约承办服务、水电费、维修保养和保险以及一般和行政费用，包括补偿费用。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的主要市场风险敞口是利率变化，因为我们需要获得新的或对现有长期债务进行再融资，这些债务用于维持流动性和为我们的运营提供资金。我们的利率风险管理目标是限制利率上升对收益和现金流的影响。为了实现我们的目标，我们主要以固定利率借款，在某些情况下以浮动利率借款。关于浮动利率融资，我们通过识别和监控可能对未来现金流产生不利影响的利率敞口变化以及评估对冲机会来评估利率现金流风险。

58

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我们长期债务的公允价值受到市场利率变化的影响，但我们计划的到期日从2022年到2041年是很好的阶梯，这将债务到期前的市场风险降至最低。截至2021年12月31日，我们有7380万美元的担保债务将于2022年到期。此外，我们22.0%的未偿债务正在全额摊销，进一步降低了与加息相关的风险。

利率每增加1.0%(或100个基点)，未偿债务总额的公允价值将减少约3.197亿美元。利率每降低1.0%(或100个基点)，未偿债务总额的公允价值将增加约3.547亿美元。我们的担保债务利率是固定的，因此利息支出和现金流不会受到利率波动的影响。我们无担保定期贷款的浮动利率是通过使用利率掉期来固定的，因此利息支出和现金流不会受到利率波动的影响。我们的信用额度按伦敦银行同业拆借利率加1.25%至1.65%计息。

59

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前瞻性陈述

除历史信息外，本报告还包括“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的某些“前瞻性陈述”。除非上下文另有规定，否则使用诸如“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“打算”、“可能”和“将是”等词汇或短语或其否定词的目的是为了识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定性的影响，包括但不限于：

•我们控制成本和房地产市场状况的能力，我们留住客户的能力，客户对场地的实际使用，以及我们在我们的物业(包括我们可能收购的客户)获得新客户的成功；

•我们有能力维持目前拥有或可能收购的物业的历史或未来租金和入住率；

•我们有能力吸引和留住进入、续订和升级会员订阅的客户；

•我们对租赁和房屋销售市场的假设；

•我们管理交易对手风险的能力；

•我们有能力按照现有的费率和一致的条款续签我们的保单；

•在年限合格的房地产中，房屋销售结果可能会受到潜在购房者出售现有住房的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；

•房屋销售和入住率的结果将继续受到当地经济状况的影响，包括以合理价格提供充足的住房，缺乏负担得起的制造性住房融资，以及来自其他住房选择的竞争，包括现场建造的独户住房；

•政府干预对稳定工地建造的独户住房和非人造住房的影响；

•有效整合近期收购和我们对近期收购未来业绩的估计；

•未来交易的全部完成(如果有的话)，以及与之相关的时间安排和有效整合；

•与近期收购相关的不可预见的成本或不可预见的负债；

•我们有能力以优惠的条件获得融资或对现有债务进行再融资，或者根本不能；

•通货膨胀和利率的影响；

•我们或我们的任何供应商的数据管理系统受到任何破坏的影响；

•增发证券的稀释效应；

•由我们提出或针对我们提出的未决或未来诉讼或行动的结果，包括我们向美国证券交易委员会提交的文件中披露的那些诉讼或行动的结果；以及

•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时指出的其他风险。

此外，这些前瞻性声明会受到与新冠肺炎大流行有关的风险的影响，其中许多风险是未知的，包括大流行病的持续时间、对普通民众尤其是居民、客户和雇员的不利健康影响的程度、它对就业率和经济的影响、政府应对措施的程度和影响、以及我们已经实施和可能实施的业务变革的影响。

这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本身就容易受到不确定性和环境变化的影响。我们没有义务，也明确表示不承担任何因此类变化、新信息、后续事件或其他原因而更新或改变我们的前瞻性陈述的义务。

60

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第八项。 财务报表和补充数据

请参阅本表格10-K的F-1页上的合并财务报表索引和明细表。

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，维持着一套披露控制和程序系统，旨在提供合理的保证，确保我们根据1934年证券交易法(经修订)提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会(SEC)规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。尽管如此，一个管制系统，无论其设计和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即我们会发现或揭露未能披露我们的定期报告所规定的重要资料的情况。

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。根据截至本年度报告所涵盖期间结束时的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以为及时收集、评估和披露根据1934年证券交易法(修订本)及其下颁布的截至2021年12月31日的规则和规定可能需要披露的信息提供合理保证。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的一年中，我们对财务报告的内部控制没有实质性变化。

财务报告内部控制管理报告

我们的管理层有责任根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制外部财务报表提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

根据管理层的评估，截至2021年12月31日，我们在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。在作出这项评估时，管理层采用了特雷德威委员会赞助组织委员会(下称“COSO”)在“内部控制-集成框架” (2013框架)。

截至2021年12月31日，我们的财务报告内部控制的有效性已由我们的独立注册会计师事务所审计，如F-4页的报告所述。

第9B项。其他信息

没有。

61

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第三部分

项目10和11.董事、高级管理人员和公司治理以及高级管理人员薪酬

第10项和第11项所要求的信息将包含在2022年年会时间表14A的委托书中，因此通过引用并入其中，因此根据一般指示G(3)将第10项和第11项省略以形成10-K。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项

根据股权补偿计划授权发行的证券

下表列出了截至2021年12月31日根据我们的股权补偿计划授权发行的证券：

计划类别			要发行的证券数量 在锻炼时发放 杰出的选择， 认股权证和权利 (a)						未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价						根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括(A)栏反映的证券)
证券持有人批准的股权补偿计划(1)			73,775						$	52.52					5,350,503
未经证券持有人批准的股权补偿计划(2)			不适用						不适用						711,049
总计			73,775						$	52.52					6,061,552

_____________________

(1)代表我们的股权激励计划下的普通股，自2014年5月13日起生效(“2014年计划”).

(2)代表我们的员工股票购买计划下的普通股，自1997年7月起生效，并于2016年5月修订和重述。根据员工股票购买计划，符合条件的员工可以出资，用于购买普通股，购买价格相当于在购买期的第一个或最后一个交易日普通股收盘价的85%，以较低者为准。员工购股计划的普通股购买在购买期满后下个月的第一个工作日进行。根据当时有效的纽约证券交易所规则，员工股票购买计划不需要股东批准，因为它是一个基础广泛的计划，一般可供所有员工使用。

第12项所要求的S-K条例第403项“某些受益所有人和管理的担保所有权”所要求的信息将包含在2022年年会的附表14A的委托书中，因此通过引用将其并入其中，因此根据一般指示G(3)将其省略以形成10-K表。

项目13和14某些关系和相关交易、董事独立性以及主要会计费用和服务

项目13和14所要求的信息将包含在2022年年会时间表14A的委托书中，因此通过引用并入其中，因此根据一般指示G(3)在表格10-K中省略了项目13和14。

62

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第四部分

项目15.证物、财务报表明细表

1.财务报表

请参阅本表格10-K的F-1页上的合并财务报表索引和明细表。

2.财务报表明细表

请参阅本表格10-K的F-1页上的合并财务报表索引和明细表。

3.展品：

在审阅作为本10-K表格附件的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供有关我们或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议可能包含适用协议每一方的陈述和担保。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而做出的，并且：

•在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述，而是在这些陈述被证明是不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式；

•通过与适用协议谈判有关的向另一方作出的披露而受到限制，而这些披露不一定反映在协议中；

•可以不同于对您或其他投资者可能被视为重要的标准的方式应用重要性标准；以及

•仅在适用协议的日期或协议中指定的其他一个或多个日期作出，并受最近事态发展的影响。

因此，这些陈述和保证可能不描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。有关我们的更多信息可以在Form 10-K和我们的其他公开文件中找到，这些文件可以通过美国证券交易委员会的网站免费获得，网址是：http://www.sec.gov.

3.1(a)			股权生活方式地产公司修订和重述章程，自2007年5月15日起生效
3.2(b)			股权生活方式地产公司修订章程，2013年11月26日生效
3.3(c)			股权生活方式物业公司修正案章程，自2019年5月2日起生效
3.4(d)			优先股补充条款格式
3.5(e)			《股权生活方式物业公司修正案》，自2020年5月4日起生效
3.6(f)			第三次修订和重新制定附则，自2021年10月26日起生效
4.1(g)			证明股权生活方式地产公司普通股的股票样本证书格式，每股票面价值$0.01
4.2(h)			根据1934年证券交易法第12条登记的注册人证券说明
10.1(i)			1996年3月15日第二次修订和重新修订的MHC有限合伙经营有限合伙协议
10.2(j)			2004年2月27日修订和重新签署的“MHC经营有限合伙企业有限合伙协议”第二次修正案
10.3(k)			2013年12月31日生效的《MHC有限合伙经营有限合伙企业有限合伙协议第二修正案》
10.4(h)			自2018年12月31日起施行的《MHC经营有限合伙有限合伙企业有限合伙协议第二修正案》第三修正案
10.5(l)			股权生活方式地产，Inc.2014年股权激励计划，自2014年5月13日起生效(以下简称“计划”)
10.6(m)			修订和重新启动Equity Lifestyle Properties，Inc.1997非合格员工股票购买计划，自2016年5月10日起生效
10.7(n)			弥偿协议的格式

63

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10.8(o)			第三次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年4月19日，由MHC Operating Limited Partnership(MHC Operating Limited Partnership)作为借款人，Equity Lifestyle Properties，Inc.作为母公司，Wells Fargo Bank，National Association作为行政代理，以及其中规定的每个贷款人
10.10(o)			截至2021年4月19日，Equity Lifestyle Properties，Inc.以富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)为受益人的第三次修订和重新生效的担保
10.11(p)			股权分配协议表格，日期为2020年7月30日，由Equity Lifestyle Properties，Inc.、MHC Operating Limited Partnership和每个销售代理签署
10.12(q)			各股权分配协议第1号修正案表格，日期为2021年4月29日
10.13(r)			本计划限制性股票奖励协议格式
10.14(r)			该计划的期权奖励协议格式
14(h)			Equity Lifestyle Properties，Inc.商业道德和行为政策，日期为2020年10月27日
21*			注册人的子公司
23*			独立注册会计师事务所的同意书
31.1*			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官的认证
31.2*			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席执行官的认证
32.1*			依据“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明
32.2*			依据“美国法典”第18编第1350条对行政总裁的证明
101.SCH*			内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL*			内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB*			内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE*			内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF*			内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104			包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)

以下文档以引用方式并入本文。

 

(a)作为我们2007年5月22日的Form 8-K报告的展品

(b)作为我们2013年11月26日的Form 8-K报告的展品

(c)作为我们2019年5月2日的Form 8-K报告的展品

(d)作为我们2020年2月19日的Form 8-K报告的展品

(e)作为我们2020年4月28日的Form 8-K报告的展品

(f)作为我们日期为2021年10月26日的Form 8-K报告的展品

(g)作为我们2009年5月6日的表格S-3注册表，档案编号333-159014的报告的证物

(h)作为我们截至2020年12月31日的年度Form 10-K报告的展品

(i)作为我们在截至1996年6月30日的季度10-Q表格的报告中的一个展品

(j)作为本公司截至2005年12月31日的10-K表格年度报告的展品

(k)作为我们2014年1月2日的Form 8-K报告的展品

(l)作为我们2014年3月24日最终委托书的附录B，与2014年5月13日召开的股东年会有关

(m)作为我们截至2016年6月30日的季度10-Q报表的展品

(n)包括在截至2006年12月31日的10-K表格年度报告中作为展品

(o)作为我们日期为2021年4月19日的Form 8-K报告的展品

(p)协议表格作为我们2020年7月30日的8-K表格报告的附件

(q)作为我们截至2021年6月30日的季度10-Q报表的展品

(r)作为我们2014年5月13日的Form 8-K报告的展品

*随函存档

64

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项目16.表格10-K总结

没有。

65

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签名

根据修订后的1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。

Equity Lifestyle Properties，Inc. 马里兰州一家公司

日期：

2022年2月22日

由以下人员提供：

/s/ M辉铜矿 NADER

玛格丽特·纳德

总裁兼首席执行官

(首席行政主任)

日期：

2022年2月22日

由以下人员提供：

/s/ PAUL S屋檐

保罗·西维

执行副总裁兼首席财务官 军官

(首席财务官)

日期：

2022年2月22日

由以下人员提供：

/s/ V阿列里 HEnry

瓦莱丽·亨利

副总裁兼首席会计官

(首席会计官)

66

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Equity Lifestyle Properties，Inc.-签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。

名字

标题

日期

/s/ M辉铜矿 N阿德

总裁兼首席执行官兼董事(首席执行官)

2022年2月22日

玛格丽特·纳德

/s/ PAUL S屋檐

执行副总裁兼首席财务官(首席财务官)

2022年2月22日

保罗·西维

/s/ V阿列里 HEnry

副总裁兼首席会计官(首席会计官)

2022年2月22日

瓦莱丽·亨利

/s/ SAMUEL ZEll

董事会主席

2022年2月22日

塞缪尔·泽尔

/s/ T霍马斯 HENEGHAN

董事会副主席

2022年2月22日

托马斯·赫内根

/s/ A尼德鲁BERKENFIELD

董事

2022年2月22日

安德鲁·伯肯菲尔德

/s/ D埃里克BURKS

董事

2022年2月22日

德里克·伯克斯

/s/ PHILIP C别名

董事

2022年2月22日

菲利普·卡里安

/s/ D狂热 CONTIS

董事

2022年2月22日

大卫·康蒂斯

/s/ C一开始 F里德曼

董事

2022年2月22日

康斯坦斯·弗里德曼

/s/ S棉花 PEPPET

董事

2022年2月22日

斯科特·佩佩特

/s/ S直升机 R奥森伯格

董事

2022年2月22日

谢利·罗森伯格(Sheli Rosenberg)

67

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合并财务报表和明细表索引

股权生活方式地产公司。

						页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)						F-2
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表						F-5
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合收益表和全面收益表						F-6
截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合权益变动表						F-8
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表						F-9
合并财务报表附注						F-11
附表III-房地产和累计折旧						S-1

                                

请注意，某些时间表已被省略，因为它们不适用于我们。

 

F-1

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独立注册会计师事务所报告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事会和股东

对财务报表的几点看法

我们审计了Equity Lifestyle Properties，Inc.(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关综合收益表和全面收益表，截至2021年12月31日期间每一年的股权和现金流量变化，以及列于指数第15项的相关附注和财务报表明细表(统称为合并财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年2月22日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而通过传达以下关键审计事项，吾等不会就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独意见。

F-2

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			房地产投资的价值评估
对该事项的描述			截至2021年12月31日，公司房地产综合净投资总额为49亿美元。正如综合财务报表附注2所述，本公司于房地产的投资每季或每当事件或环境变化显示可能出现减值时，均会就减值进行审核。如果存在与持有和使用的房地产投资相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流与该资产的账面价值进行比较。若估计未贴现现金流量之和少于该资产之账面值，则就该资产账面值超出其估计公允价值(如有)记入减值亏损。 审计公司的房地产投资减值评估是复杂和高度主观的。已确定减值指标的物业的未贴现现金流的确定对租金收入和支出增长率以及用于估计物业剩余价值的资本化率等重大假设非常敏感，所有这些都可能受到对未来市场状况、客户需求和竞争的预期，以及公司在分析假设的期限内持有和运营物业的意图的影响。
我们是如何在审计中解决这一问题的			我们获得了了解，评估了设计，并测试了与公司评估房地产投资减值流程相关的控制措施的操作有效性，包括对管理层审查上述重大假设的控制措施。 为了测试公司评估房地产投资减值的流程，我们执行了审计程序，其中包括评估方法、评估上文讨论的重要假设以及测试公司在分析时使用的基础数据的完整性和准确性。我们将公司使用的重要假设与特定物业的历史运营数据、当前市场汇率、房地产行业出版物、当前行业趋势和其他相关来源进行了比较。我们还将预计的净营业收入与历史实际结果进行了比较。作为我们评估的一部分，我们评估了公司估计的历史准确性，并对某些假设进行了敏感性分析，以评估管理层使用的假设发生变化将导致某些物业的未贴现现金流的变化。

/s/ 安永律师事务所

自1996年以来，我们一直担任本公司的审计师。

芝加哥，伊利诺斯州

2022年2月22日

F-3

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独立注册会计师事务所报告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事会和股东

财务报告内部控制之我见

我们审计了Equity Lifestyle Properties，Inc.(本公司)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，截至2021年12月31日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关综合收益和全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及指数第15项所列的相关附注和财务报表附表，我们于2022年2月22日的报告就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《财务报告内部控制管理报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司收购、使用或处置。(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的收购、使用或处置公司的财务报表，以及(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司收购、使用或处置。(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权收购、使用或处置公司的资产；(3)提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司收购、使用或处置

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/安永律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2022年2月22日

F-4

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并资产负债表

(金额以千为单位，不包括每股和每股数据(根据股票拆分进行调整))

			2021年12月31日						2020年12月31日
资产
房地产投资：
土地			$	2,019,787					$	1,676,636
土地改良			3,912,062						3,543,479
建筑物和其他应折旧财产			1,057,215						940,311
			6,989,064						6,160,426
累计折旧			(2,103,774)						(1,924,585)
房地产净投资			4,885,290						4,235,841
现金和限制性现金			123,398						24,060
应收票据净额			39,955						35,844
对未合并的合资企业的投资			70,312						19,726
递延佣金费用			47,349						42,472
其他资产，净额			141,567						61,026
总资产			$	5,307,871					$	4,418,969
负债和权益
负债：
应付抵押票据，净额			$	2,627,783					$	2,444,930
定期贷款，净额			297,436						—
无担保信贷额度			349,000						222,000
应付帐款和其他负债			172,285						129,666
递延会员收入			176,439						150,692
应计应付利息			9,293						8,336
预收租金和其他客户付款以及保证金			118,696						92,587
应付分配			70,768						66,003
总负债			3,821,700						3,114,214
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，10,000,000截至2021年12月31日和2020年12月31日授权的股票；无已发行且未偿还。			—						—
普通股，$0.01面值，600,000,000分别截至2021年12月31日和2020年12月31日授权的股票；185,640,379和182,230,631分别截至2021年12月31日和2020年12月31日发行和发行的股票。			1,913						1,813
实收资本			1,593,362						1,411,397
超过累积收益的分配			(183,689)						(179,523)
累计其他综合收益			3,524						—
股东权益总额			1,415,110						1,233,687
非控制性权益--公共运营单位			71,061						71,068
总股本			1,486,171						1,304,755
负债和权益总额			$	5,307,871					$	4,418,969

附注是综合财务报表的组成部分。

F-5

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并收益表和全面收益表

(以千为单位的金额，每股数据除外(根据股票拆分进行调整))

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
收入：
租金收入			$	1,032,575					$	923,743					$	879,635
年度会员订阅			58,251						53,085						51,015
会员升级本期销售总额			36,270						21,739						19,111
会员升级销售预付款，延期，净额			(25,079)						(12,062)						(10,451)
其他收入			50,298						46,008						43,063
房屋销售毛收入			98,457						45,695						34,655
经纪转售和辅助服务收入，净额			9,351						2,060						3,493
利息收入			7,016						7,154						7,207
其他投资收益，净额			4,555						4,026						9,528
总收入			1,271,694						1,091,448						1,037,256
费用：
物业运维			398,983						354,340						333,520
房地产税			72,671						66,120						62,338
销售和市场营销，毛收入			23,743						17,332						15,583
会员销售佣金，递延，净额			(5,075)						(1,660)						(1,219)
物业管理			65,979						57,967						56,509
折旧及摊销			188,444						155,131						152,110
房屋销售成本			94,314						46,229						35,096
房屋销售费用			5,138						4,572						4,401
一般事务和行政事务			40,717						39,276						35,679
其他费用			3,100						2,567						2,865
提前还债			2,784						10,786						1,491
利息及相关摊销			108,718						102,771						104,223
总费用			999,516						855,431						802,596
房地产销售损益，净额			(59)						—						52,507
未合并合营企业收益中的股权前收益			272,119						236,017						287,167
未合并合营企业收入中的权益			3,881						5,399						8,755
合并净收入			276,000						241,416						295,922
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位			(13,522)						(13,132)						(16,783)
可赎回永久优先股股息			(16)						(16)						(16)
普通股股东可获得的净收入			$	262,462					$	228,268					$	279,123
合并净收入			$	276,000					$	241,416					$	295,922
其他全面收益(亏损)：
掉期公允市值调整			3,524						380						(2,679)
综合全面收益			279,524						241,796						293,243
分配给非控制性权益的综合收益--共同运营单位			(13,692)						(13,154)						(16,633)
可赎回永久优先股股息			(16)						(16)						(16)
普通股股东应占综合收益			$	265,816					$	228,626					$	276,594

附注是综合财务报表的组成部分。

F-6

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并收益表和全面收益表

(以千为单位的金额，每股数据除外(根据股票拆分进行调整))

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
普通股每股收益-基本			$	1.43					$	1.26					$	1.54
普通股每股收益-全部摊薄			$	1.43					$	1.25					$	1.54
加权平均已发行普通股-基本			182,917						181,828						180,805
加权平均已发行普通股-全部稀释			192,883						192,555						191,995

 

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

F-7

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并权益变动表

(金额以千为单位；根据股票拆分进行调整)

			普普通通 库存						实缴 资本						可赎回的 永久 优先股						分配 超过 累计 收益						累计 其他 全面 收益(亏损)						非- 控管 利益- 普普通通 操作单元						总计 权益
截至2018年12月31日的余额			$	1,792					$	1,328,495					$	—					$	(211,034)					$	2,299					$	71,792					$	1,193,344
普通运营单位换取普通股			10						6,539						—						—						—						(6,549)						—
通过行使期权发行普通股			—						53						—						—						—						—						53
通过员工购股计划发行普通股			—						2,429						—						—						—						—						2,429
普通股发行			10						59,309						—						—						—						—						59,319
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用			—						10,481						—						—						—						—						10,481
回购普通股或普通股运营单位			—						(53)						—						—						—						—						(53)
运营合伙企业中普通运营单位持有人的调整			—						(3,210)						—						—						—						3,210						—
掉期公允市值调整			—						—						—						—						(2,679)						—						(2,679)
合并净收入			—						—						16						279,123						—						16,783						295,922
分配			—						—						(16)						(222,407)						—						(13,158)						(235,581)
其他			—						(1,347)						—						—						—						—						(1,347)
截至2019年12月31日的余额			1,812						1,402,696						—						(154,318)						(380)						72,078						1,321,888
会计原则变化的累积影响(ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326))			—						—						—						(3,875)						—						—						(3,875)
普通运营单位换取普通股			1						81						—						—						—						(82)						—
通过员工购股计划发行普通股			—						2,026						—						—						—						—						2,026
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用			—						11,527						—						—						—						—						11,527
回购普通股或普通股运营单位			—						(3,962)						—						—						—						—						(3,962)
掉期公允市值调整			—						(300)						—						—						—						300						—
掉期公允市值调整			—						—						—						—						380						—						380
合并净收入			—						—						16						228,268						—						13,132						241,416
分配			—						—						(16)						(249,598)						—						(14,360)						(263,974)
其他			—						(671)						—						—						—						—						(671)
截至2020年12月31日的余额			1,813						1,411,397						—						(179,523)						—						71,068						1,304,755
普通运营单位换取普通股			16						10,820						—						—						—						(10,836)						—
发放行动单位			—						—						—						—						—						34,005						34,005
通过员工购股计划发行普通股			—						2,224						—						—						—						—						2,224
普通股发行			84						140,170						—						—						—						—						140,254
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用			—						10,855						—						—						—						—						10,855
回购普通股或普通股运营单位			—						(2,814)												—						—						—						(2,814)
经营合伙企业中普通股股东的调整			—						22,961						—						—						—						(22,961)						—
掉期公允市值调整			—						—						—						—						3,524						—						3,524
合并净收入			—						—						16						262,462						—						13,522						276,000
分配			—						—						(16)						(266,628)						—						(13,737)						(280,381)
其他			—						(2,251)						—						—						—						—						(2,251)
截至2021年12月31日的余额			$	1,913					$	1,593,362					$	—					$	(183,689)					$	3,524					$	71,061					$	1,486,171

附注是综合财务报表的组成部分。

F-8

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并现金流量表

(金额(以千为单位))

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
经营活动的现金流：
合并净收入			$	276,000					$	241,416					$	295,922
对合并净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
房地产销售亏损/(收益)净额			59						—						(52,507)
提前还债			2,784						10,786						1,491
折旧及摊销			191,432						157,760						153,980
贷款成本摊销			4,671						3,473						3,479
债务溢价摊销			(325)						(394)						(483)
未合并合营企业收入中的权益			(3,881)						(5,399)						(8,755)
未合并合资企业的收入分配			52						95						5,133
保险索赔收益，净额			(875)						(1,697)						(3,530)
与激励计划相关的薪酬费用			12,694						11,527						10,481
从会员升级销售中确认的收入预付款			(11,191)						(9,675)						(8,660)
已确认与会员销售相关的佣金支出			3,779						3,673						3,667
长期激励计划薪酬			—						1,531						(2,843)
资产负债变动情况：
应收票据净额			(4,191)						(1,166)						(2,836)
递延佣金费用			(8,657)						(4,995)						(4,508)
其他资产，净额			53,913						34,048						11,621
应付帐款和其他负债			30,009						3,386						15,578
递延会员收入			36,935						22,954						19,655
预收租金和其他客户付款以及保证金			11,844						(786)						6,635
经营活动提供的净现金			595,052						466,537						443,520
投资活动的现金流：
房地产收购，净额			(537,896)						(239,067)						(185,411)
商业收购			(41,769)						—						—
处置财产所得，净额			(7)						—						77,746
对未合并的合资企业的投资			(49,695)						—						(983)
未合并合资企业的资本分配			3,154						5,648						6,352
保险理赔收益			2,048						122						8,200
资本改善			(290,290)						(217,082)						(257,993)
用于投资活动的净现金			(914,455)						(450,379)						(352,089)
融资活动的现金流：
股票期权和员工股票购买计划的收益			2,224						2,027						2,482
发行普通股的总收益			140,254						—						59,319
分发：
普通股股东			(261,748)						(242,948)						(216,098)
普通运营单位持有人			(13,953)						(13,983)						(13,104)
优先股东			(16)						(16)						(16)
以股份为基础的奖励税金预扣付款			(2,814)						(3,962)						(53)
本金支付和按揭债务偿还			(128,738)						(468,278)						(121,028)
应付按揭票据融资收益			270,016						662,309						—
定期贷款收益			600,000						—						—
定期贷款偿还			(300,000)						—						—
信用额度还款额度			(432,500)						(390,500)						(155,500)
信贷额度收益			559,500						452,500						315,500
债务发行和失败成本			(11,233)						(17,434)						(1,700)
其他			(2,251)						(673)						(1,347)
融资活动提供(用于)的现金净额			418,741						(20,958)						(131,545)
现金和限制性现金净增(减)额			99,338						(4,800)						(40,114)
现金和限制性现金，年初			24,060						28,860						68,974
现金和限制性现金，年终			$	123,398					$	24,060					$	28,860

附注是综合财务报表的组成部分。

F-9

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并现金流量表

(金额(以千为单位))

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
补充信息：
支付利息的现金			$	104,137					$	100,686					$	102,027
房地产净投资--出租房屋的重新分类			$	81,062					$	38,845					$	28,260
其他资产，净额--出租房屋的重新分类			$	(81,062)					$	(38,845)					$	(28,260)
房地产收购：
房地产投资			$	(631,541)					$	(248,100)					$	(249,197)
对未合并的合资企业的投资			—						—						35,789
其他资产，净额			(4,443)						(153)						(1,646)
承担的债务			39,986						6,873						19,212
应计费用和应付账款			9,833						174						7,593
预收租金和其他客户付款以及保证金			14,265						2,139						2,838
发放的操作单元			34,004						—						—
房地产收购，净额			$	(537,896)					$	(239,067)					$	(185,411)
业务收购：
无形资产			$	(33,250)					$	—					$	—
商誉			(9,586)						—						—
其他资产，净额			(933)						—						—
应计费用和应付账款			2,000						—						—
收购业务，净额			$	(41,769)					$	—					$	—
房地产处置：
房地产投资			$	52					$	—					$	35,572
应收票据净额			—						—						295
其他资产，净额			—						—						97
应付抵押票据，净额			—						—						(11,175)
其他负债			—						—						450
(亏损)/房地产销售收益，净额			(59)						—						52,507
房地产处置，净额			$	(7)					$	—					$	77,746

附注是综合财务报表的组成部分。

F-10

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并财务报表附注

注1-组织

马里兰州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，连同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中被称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家完全整合的以生活方式为导向的物业(“物业”)的所有者，包括物业运营、房屋销售和租赁业务，主要在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内运营。我们为我们的客户提供机会，在我们的物业上长期或短期放置人造房屋和别墅、房车和/或船只。我们的客户可以租赁个别开发区域(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内使用特定的物业。

从截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税，以缴纳美国联邦所得税。我们相信，我们已经有资格作为房地产投资信托基金(REIT)获得税收资格。要保持房地产投资信托基金的资格，我们必须符合某些高度技术性和复杂性的要求。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们可能需要按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。此外，我们可能会在第一次未能获得资格的那一年后的四年内保持取消REIT的资格。即使作为房地产投资信托基金，我们的收入和财产也要缴纳某些外国、州和地方税，我们的未分配收入也要缴纳美国联邦所得税和消费税。

我们的物业主要由营运合伙公司拥有，并由营运合伙公司的联属公司内部管理。我们是运营合伙企业的普通合伙人，并拥有95.2截至2021年12月31日。我们将各种股票发行的收益，包括我们的首次公开募股(IPO)，贡献给了运营合伙企业。作为这些贡献的交换，我们在合伙企业中获得了相当于在此类股权发行中发行的普通股数量的共同权益单位(“OP单位”)。营运合伙的有限责任合伙人(“共同营运单位持有人”)可获分配净收入，该分配是根据其于营运合伙的各自拥有百分比，在综合财务报表中以非控股权益-共同营运单位列示。截至2021年12月31日，非控股权益-共同运营单位为9,305,651，这些股票可以兑换成等值数量的普通股，或者根据我们的选择，换成现金。发行普通股或OP单位的额外股份将改变普通股单位持有人经营合伙企业的各自所有权。

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为房地产投资信托基金(REIT)征税。由于某些活动，如果由我们进行，可能不符合经修订的1986年国内收入法(下称“守则”)规定的REIT活动资格，因此我们成立了应税REIT子公司(每家子公司均为“TRS”)。我们的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了拥有几个物业外，还从事购买、销售和租赁位于我们拥有和管理的物业中的工厂建造的住宅的业务。RSI还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，这些居民在搬出房产时可能会选择出售自己的房子，而不是重新安置。RSI的子公司也在某些物业经营辅助活动，如高尔夫球场、职业商店、商店和餐馆。

F-11

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合并财务报表附注

附注2-主要会计政策摘要

(a)陈述的基础

综合财务报表显示ELS、其控股和控股子公司以及ELS为主要受益人的可变利息实体(“VIE”)的经营结果、财务状况和现金流。公司间余额和交易已被冲销。

运营合伙企业符合VIE的标准，我们是VIE的普通合伙人和控股所有者95.2%。有限合伙人没有实质性的退出权或参与权。我们唯一重要的资产是我们对经营合伙企业的投资，因此，我们几乎所有的资产和负债都代表经营合伙企业的资产和负债。此外，我们有权指导运营合伙公司的活动，并有义务承担其损失或有权获得其利益。因此，我们是主要受益者，我们继续巩固运营伙伴关系。

权益会计方法适用于ELS不拥有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益者但可对其运营和重大决策产生重大影响的VIE。我们与未合并的合资企业相关的亏损风险主要限于这些投资的账面价值。因此，来自合资企业的分配超过我们账面价值的部分在收益中确认。

2019年10月15日，我们实施了二-以一股换一股的方式拆分我们的普通股。根据经营合伙有限合伙协议中的反摊薄条款，股份分拆亦对二-为一个单位拆分优秀的行动单位。综合财务报表和附注中的所有普通股、运营单位和每股数据均已进行调整，以反映股票拆分情况。

(b)预算的使用

按照美国公认会计原则(GAAP)编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响报告期内资产和负债的报告金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。所有物业和场地数量以及占地面积均未经审计。

(c)     房地产投资

房地产投资按成本减去累计折旧入账。与房地产改善项目相关的直接和间接成本被资本化，包括直接负责并花费时间执行和监督这类项目的员工的工资和相关福利。土地改善工程主要包括改善土地等级、美化环境，以及改善街道、行人路或水管等基建项目。建筑物和其他折旧财产的改善包括会所、洗衣设施、维修储存设施、出租单位和家具、固定装置和设备。

对于开发和扩建项目，我们利用直接项目成本，如建筑、建筑和法律成本，以及间接项目成本，如利息、房地产税和直接参与项目的员工的工资和相关福利。当项目或项目的一部分基本完成并准备好使用时，活动和相关支出开始和停止时，这些成本的资本化就开始了。

折旧是根据相关房地产资产的估计使用年限按直线计算的。

						有用的寿命 (以年为单位)
土地及楼宇改善工程						10-30
人造房屋						10-25
家具、固定装置和设备						5
就地租约						预期期限
高于市价和低于市价的租约						适用租期

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合并财务报表附注

附注2-主要会计政策摘要(续)

将持有和使用的长期资产，包括我们对房地产的投资，每季度或每当事件或环境变化表明可能出现减值时，都会对减值指标进行评估。我们对减值指标是否存在的判断是基于经营业绩、市场状况、环境和法律因素等因素。未来事件可能会发生，这将导致我们得出结论，减值指标存在，减值损失是合理的。

如果存在与持有和使用的长期资产相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流与该资产的账面价值进行比较。预测现金流需要我们对各种投入做出估计和假设，包括但不限于租金收入和支出增长率、入住率、资本支出水平和资本化率。如果估计未贴现现金流量的总和少于资产的账面价值，则超过资产的估计公允价值(如有)的账面金额将计入减值损失。于所列期间，并无录得减值亏损。

(d)    收购

2018年1月1日，我们通过了(《ASU 2017-01》)企业合并：明确了企业(主题805)的前瞻性定义。我们应用筛选测试来评估收购物业的公允价值是否基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中，以确定交易是否计入资产收购或业务合并。由于我们的大多数房地产收购都集中在一项或一组类似的可识别资产上，我们的房地产交易通常被计入资产收购，这使得交易成本可以资本化到所收购的财产的基础上。

在估计公允价值以分配购买价格时，吾等利用多个来源，包括与收购或融资有关物业及其他市场数据可能可得的独立评估或内部估值。在估计所收购的有形和无形资产及承担的负债的公允价值时，我们也会考虑通过尽职调查、营销和租赁活动获得的有关每个物业的信息。

以下方法和假设用于估计每类收购资产和假定负债的公允价值：

基于相似但不完全相同的市场交易的土地市场方法。根据定量和定性数据对可比销售额进行调整。

折旧财产成本法以市场可比数据为基础，根据当地变化、通货膨胀和其他因素进行调整。

制造房屋-基于市场价格的销售比较法，根据年龄或大小的不同调整类似房屋的市场价格。

现场租赁是通过估计市场租金和费用报销水平以及估计更换每份租赁所需的时间长度来确定的。

高于市价资产/低于市价负债-基于贴现现金流的收益法，比较根据租赁支付的合同现金流和我们对剩余不可撤销租赁条款的公平市场租赁率的估计。对于低于市价的租约，我们也会考虑剩余的初始租期加上任何续约期。

应收票据-基于贴现现金流的收益法，比较根据特定票据或票据持有人的首付、信用评分和拖欠状况调整的市场利率的合同现金流。

抵押应付票据-基于贴现现金流的收益法，将合同现金流与基于市场利率贴现的类似债务的现金流进行比较。

(e)    无形资产与商誉

我们按照估计公允价值单独记录收购的无形资产，并且不计入商誉。我们摊销已确认的无形资产和负债，该无形资产和负债在预计资产和负债将直接或间接对所收购的财产或业务的未来现金流做出贡献的期间内具有有限的寿命。应摊销的无形资产每当发生事件或环境变化表明其持有时，应审查其减值情况

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合并财务报表附注

附注2-主要会计政策摘要(续)

金额可能无法收回。如果无形资产的账面金额无法收回，并且账面金额超过其估计公允价值，则确认减值损失。

被收购实体的成本超过分配给被收购资产(包括已确认的无形资产)的金额和在企业合并中承担的负债后的净额计入商誉。商誉不摊销，但在年度报告水平(称为报告单位)进行减值测试，或在事件或环境变化表明资产可能减值的情况下更频繁地进行测试。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，已确认无形资产和商誉的账面总额为55.4百万美元和$12.5在综合资产负债表中，分别报告为其他资产组成部分的净额为600万欧元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，这笔金额包括38.0百万美元和$4.7百万美元，分别为已确认的无形资产和美元17.4百万的善意。已确认无形资产的累计摊销为#美元。3.3百万美元和$3.2分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。预计未来五年每年将确认的年度摊销费用合计为#美元。3.2百万美元。加权平均剩余使用寿命约为15好几年了。

(f)    持有待售资产

在决定是否对持有待售的房地产资产进行分类时，我们会考虑：(I)管理层是否已承诺制定出售该资产的计划；(Ii)该资产在目前的状况下是否可以立即出售，但仅限于通常和习惯的条款；(Iii)我们已启动一项寻找买家的计划；(Iv)我们认为该房地产资产有可能在一年内出售；(Iv)我们认为该房地产资产有可能在一年内出售；(Iii)我们已启动一项寻找买家的计划；(Iv)我们认为该房地产资产有可能在一年内出售；(V)我们正积极推介该投资物业，以按其现值而言属合理的价格出售；及(Vi)我们完成计划所需的行动显示，不太可能会有任何重大改变。如果以上所有标准都满足，我们将房地产资产归类为持有待售资产。当上述所有准则均符合时，我们停止对该资产进行折旧或摊销，以其账面价值或其公允价值减去估计出售成本中较低者进行计量，并将其单独列示为持有待售资产，计入综合资产负债表净额。我们还将与持有待售资产相关的负债(如果有的话)单独列报在综合资产负债表上。就持有待售评估而言，如果出售代表对合并财务报表有或将产生重大影响的战略转变，则交易将作为非持续经营列报。

(g)    受限现金

截至2021年12月31日和2020年12月31日，限制性现金包括29.3百万美元和$24.1100万美元，主要用于为客户存款预留现金以及保险和房地产税的第三方托管。

(h)    金融工具的公允价值

我们根据公允价值等级披露我们金融工具的估计公允价值。估值层次基于截至计量日期对资产或负债估值有重要意义的最低投入水平的透明度。这三个级别的定义如下：

第1级-估值方法的投入是指活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。

第2级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入。

第3级-估值方法的投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。

由于这些工具的短期性质，现金和限制性现金、应收账款和应付账款的账面价值接近其公平市场价值。由于利率与当前市场利率大致相当，应收票据的账面价值接近公平市场价值。由于应收票据的规模和标的物业的地理多样性，相对于应收票据的信用风险集中度是有限的。

应付按揭票据、定期贷款及利率衍生工具的公平市价按第2级投入计量，使用报价及类似负债的可见投入，如附注9.借款安排及附注10、衍生工具及对冲活动所披露。

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附注2-主要会计政策摘要(续)

我们还利用2级和3级投入作为我们确定收购价格分配的一部分，如附注6.收购中披露的那样。

(i)    递延融资成本，净额

递延融资成本是在直线基础上根据各自贷款的条款摊销的。未摊销递延融资成本在债务在到期日之前偿还时予以注销。递延融资成本，净额为#美元28.9百万美元和$27.9分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。

(j)    坏账准备

我们的坏账准备包括我们对租户的应收账款、年度会员订阅费的应收账款、应收合同和动产贷款的准备金(这些术语的定义见附注8.应收票据净额)。这一拨备反映了我们对未偿还应收账款的收款风险的最佳估计。我们的坏账准备如下：

						十二月三十一日，
(以千为单位)：						2021						2020						2019
年初余额						$	14,460					$	6,586					$	5,230
会计原则的变化(ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326))(1)						—						3,875						—
损失准备金						8,669						7,287						3,929
核销						(2,080)						(3,288)						(2,573)
余额，年终						$	21,049					$	14,460					$	6,586

(1)详情见附注2.(O)重要会计政策摘要。

(k)    收入确认

我们的收入来源主要来自租用我们网站或加入会员订阅的客户。我们的MH场地以及每年一度的房车和码头场地是按年出租的。季节性房车和码头用地一般出租给客户，租金为一至六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。与我们客户的租赁被计入经营租赁。租金收入按照会计准则编纂(ASC)842核算，租契，并在各自的租约期限或客户停留时间内被确认。我们没有将客户报销的费用(“公用事业收回”)从相关租金收入中分离出来，因为我们符合合并这些租赁和非租赁部分的实际权宜之计。吾等评估准则后得出结论，租金收入及相关公用事业收回的转移时间及模式是相同的，而由于我们的租约符合经营租赁的资格，故我们于综合收益表及全面收益表中将租金收入及公用事业收回作为租金收入项下的单一组成部分入账及列报。

会员制订阅使客户有权在指定的物业组获得设定的使用时间表。付款将在允许进入某些物业的网站的一年期间内以直线方式递延和确认。会员升级授予客户某些额外的访问权限，并要求不退还预付款。不可退还的预付款以直线方式确认20年，这是我们估计的会员升级合同期限。房屋销售收入在收益过程完成后确认。当房屋已经交付，购买者已经接受房屋，所有权已经转移时，收益过程就完成了。根据ASC 606对来自会员订阅、升级和房屋销售的销售进行核算，与客户签订合同的收入。

(l)    基于股票的薪酬

有服务条件的限制性股票奖励的股票补偿费用以授予日期公允价值为基础计量，并在个人授予的必要服务期内以直线方式确认。

有业绩条件的限制性股票奖励的股票补偿费用以授予日期公允价值为基础计量，并在个别授予被认为可能实现业绩目标的情况下，在个人授予的绩效期间以直线基础确认。我们根据需要在整个绩效期间更新预测，定期评估和重新评估实现绩效目标的可能性。

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附注2-主要会计政策摘要(续)

我们还通过使用Black-Scholes期权定价模型估计授予日期的公允价值，并在授予期间确认预期授予的期权来发行股票期权。我们在授予时根据历史经验估计没收，并根据事实和情况的变化(视情况而定)进行更新，如果实际没收与该估计不同，则在随后的时期内进行更新。预期波动率假设是根据我们的历史波动率计算的，历史波动率是在与被估值期权的预期期限相称的一段时间内计算的。无风险利率假设是基于授予时有效的美国国债收益率曲线。股息率假设是基于我们对股息支付的预期。

(m)    非控制性权益

运营单位可以交换为一家公司的普通股。一-由共同OP单位持有人选择的一对一基础，我们可以酌情导致运营合伙企业以现金结算。交换被视为一项资本交易，其结果是在股东权益和非控股权益之间进行分配，以说明经营合伙企业相关股权的各自百分比所有权的变化。

净收入根据共同运营单位持有人在经营合伙企业中各自的所有权百分比分配给他们。这种所有权百分比的计算方法是将普通股持有人持有的运营单位数除以普通股持有人持有的运营单位总数和普通股股东持有的普通股股份。增发普通股或运营单位将改变非控股利益-普通运营单位和普通股股东的所有权百分比。

(n)    所得税

由于我们作为房地产投资信托基金的结构，运营结果不包含针对房地产投资信托基金的美国联邦所得税拨备。截至2021年12月31日和2020年12月31日，房地产投资信托基金的联邦净营业亏损结转约为1美元。50.9百万美元和$74.1分别为百万美元。在截至2021年12月31日的年度中，公司使用了大约23.2净营业亏损的100万美元结转，以抵消其税收和分配要求。只有当房地产投资信托基金的应纳税所得额超过我们支付股息的扣除额时，房地产投资信托基金才有权使用结转的净营业亏损。由于使用REIT净营业亏损结转的不确定性，截至2021年12月31日和2020年12月31日，没有记录任何税收净资产。

此外，我们拥有某些TRS，按正常的公司税率缴纳联邦和州所得税。总体而言，TRS有联邦净营业亏损结转。由于这些递延税项资产变现的不确定性，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们一直维持全额估值津贴。

房地产投资信托基金仍需缴纳某些外国、州和地方所得税、消费税或特许经营税；然而，这些税对我们的经营业绩或财务状况并不重要。我们没有未确认的税收优惠项目。

我们或我们的子公司在美国联邦司法管辖区、美国各州司法管辖区和加拿大提交所得税申报单。除了极少数例外，在2017年之前的几年里，我们不再接受美国联邦、州和地方或非美国所得税机关的审查。

截至2021年12月31日，房地产和应收票据净投资的美国联邦税基约为#美元。4.6亿美元(未经审计)和美元46.2百万美元(未经审计)。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，我们对普通股分配的税收处理(经股票拆分调整)如下(未经审计)：

			2021						2020						2019
本年度被视为已支付的普通股分配的纳税状况：
普通收入			$	1.538					$	1.234					$	1.241
长期资本利得			—						0.006						—
非股息分配			—						0.057						—
宣布的每股已发行普通股分配			$	1.538					$	1.297					$	1.241

2021年1月8日支付的季度股息是分年度分配的，股息为$0.087801(未经审计的)普通股每股，被认为是2021年为联邦所得税目的进行的分配。2022年1月14日支付的季度分配为$0.3625出于联邦税收的目的，普通股每股(未经审计)将分配到2021年。

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附注2-主要会计政策摘要(续)

(o)    最近采用的会计公告

2020年1月1日，我们采用了修改后的追溯法，采用了FASB(“ASU 2016-13”)金融工具--信贷损失(话题326)。ASU 2016-13要求各实体根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测，衡量报告日持有的金融资产的所有预期信贷损失。实体应该使用前瞻性信息来更好地形成他们的信用损失估计。

我们面临信用损失，主要是通过销售年度会员订阅、会员升级和房屋销售。我们已经制定了信用损失准备金，这是对我们应收账款剩余合同期限内预期损失的估计。这一估计是我们对可收款性的持续评估和评估的结果，包括历史损失经验、当前市场状况和预测我们每个应收账款投资组合中的信用损失的未来预期。我们确认了一项累计效果调整为#美元。3.9100万美元，这减少了截至2020年1月1日的期初留存收益。

截至2020年1月1日，因采用ASU 2016-13而产生的累积影响调整如下：

扣除津贴后的余额净额			资产负债表位置						2019年12月31日的余额						因亚利桑那州立大学2016-13年度采用而进行的调整						2020年1月1日的余额						余额为 2021年12月31日
(金额(以千为单位))
年度会员订阅			其他资产，净额						$	2,394					$	(1,361)					$	1,033					$	2,054
会员升级			应收票据净额						$	25,236					$	(2,514)					$	22,722					$	30,949

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附注3-租契

出租人

租用我们网站的客户获得的租金收入按照ASC 842入账。租契，并在各自的经营租约期限或客户停留时间内予以确认。公共房屋用地一般每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括工业住宅)的居民。一年一度的房车和码头用地按年出租给客户，这些客户通常在现场放置一辆房车、工厂建造的小屋、船只或其他单位，包括那些夏季开放的北方房产。季节性房车和码头用地一般出租给客户，租金为一至六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。此外，客户还可以租赁位于我们社区的房屋。

客户和我们之间签订的租赁场地的租约在双方同意的情况下可以续签，在某些情况下，根据法规的规定也可以续签。租户不可取消的长期租约在某些物业生效。这些物业的租金增加，主要是因应消费物价指数的上升，并考虑到某些情况。此外，市场汇率的定期调整被认为是适当的。此外，某些州的法规允许签订长期协议，这些协议有效地修改了与租金金额相关的租赁条款，并在协议期限内增加了租金。下表列出了根据不可取消的长期租约预计未来收到的最低租金，以及那些受租金支付和增加的长期协议约束的租约：

(金额(以千为单位))						截至2021年12月31日
2022						$	137,371
2023						139,090
2024						75,422
2025						23,245
2026						21,314
此后						66,190
总计						$	462,632

承租人

我们以不可撤销的经营租约出租土地，租期为14在2022年至2054年之间的不同日期到期的房产。大多数租约的条款要求固定付款，外加基于这些物业毛收入百分比的额外租金。我们还有其他运营租约，主要是办公空间在2032年之前的不同日期到期。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，营运租赁支付总额为10.4百万，$9.9百万美元和$9.3分别为百万美元。

下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度经营租赁付款情况：

						截至十二月三十一日止的年度，
(金额(以千为单位))						2021						2020						2019
固定租赁成本：
土地契约						$	5,906					$	5,912					$	5,727
写字楼及其他租约						3,529						3,243						2,869
可变租赁成本：
土地契约						871						652						639
写字楼及其他租约						50						111						72
总租赁成本						$	10,356					$	9,918					$	9,307

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附注3-租约(续)

下表汇总了我们未来的最低租金支付(不包括可变成本)，这些成本将通过递增借款利率贴现，以计算截至2021年12月31日的运营租赁的租赁负债：

(金额(以千为单位))						土地契约						写字楼及其他租约						总计
2022 (a)						$	1,638					$	3,744					$	5,382
2023						626						3,523						4,149
2024						632						3,097						3,729
2025						637						2,763						3,400
2026						615						2,543						3,158
此后						4,325						13,139						17,464
未打折的租金付款总额						8,473						28,809						37,282
扣除的利息						(1,901)						(4,717)						(6,618)
租赁总负债						$	6,572					$	24,092					$	30,664

_____________________

(a)我们的租约四Westwind Properties将于2022年8月31日到期，不包含延期选择权。有关Westwind租约的更多细节，请参阅附注16.承诺和或有事项。

我们经营租赁的净收益资产和租赁负债，包括在其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$30.3百万美元和$30.7截至2021年12月31日，分别为100万。本公司营运租约之加权平均剩余租约期为七年了加权平均增量借款利率为3.82021年12月31日。

我们经营租赁的净收益资产和租赁负债，包括在其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$15.7百万美元和$16.4截至2020年12月31日，分别为100万。本公司营运租约之加权平均剩余租约期为八年了加权平均增量借款利率为4.0截至2020年12月31日。

注4-普通股每股收益

基本及完全摊薄每股盈利以每年已发行加权平均股份为基础。下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度普通股(普通股)基本每股收益和稀释后每股收益(经股票拆分调整)的计算方法：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位，每股数据除外)			2021						2020						2019
分子：
普通股股东可获得的净收入-基本			$	262,462					$	228,268					$	279,123
分配给稀释证券的金额			13,522						13,132						16,783
普通股股东可获得的净收入-完全稀释			$	275,984					$	241,400					$	295,906
分母：
加权平均已发行普通股-基本			182,917						181,828						180,805
稀释证券的影响：
普通股与普通股的交换			9,739						10,484						10,934
股票期权和限制性股票			227						243						256
加权平均已发行普通股-全部稀释			192,883						192,555						191,995
普通股每股收益-基本：			$	1.43					$	1.26					$	1.54
普通股每股收益-完全稀释：			$	1.43					$	1.25					$	1.54

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附注5-普通股和其他股权相关交易

增加法定股份

2020年4月28日，我们的股东批准了对我们章程的一项修正案，以增加我们被授权发行的普通股数量。400,000,000至600,000,000股份。

二送一普通股和运营单位拆分

2019年10月15日，一个二-我们普通股的一次股票拆分，通过股票股息和股票股息的形式，支付给了截至2019年10月1日登记在册的股东。关于我们的股票拆分，我们运营合作伙伴的运营单位也被拆分成二-以人为本。

股权发行计划

2020年7月30日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“自动柜员机”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不定期出售普通股，面值为#美元。0.01每股，总发行价最高可达$200.0百万美元。截至2021年12月31日，我们有$59.7百万股可供发行的普通股。

下表列出了在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，根据我们的自动柜员机股权发行计划发行的股票，经股票拆分调整后的股票：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位，共享数据除外)			2021						2020						2019
出售的普通股股份			1,660,290						—						1,010,472
加权平均价格			$	84.48					$	—					$	58.71
毛收入总额			$	140,254					$	—					$	59,319
支付给销售代理的佣金			$	1,816					$	—					$	771

员工购股计划

2016年5月10日，我们修订并重述了1997年不合格员工股票购买计划(“ESPP”)。根据ESPP，我们的某些员工和董事每人每年可以获得高达$250,000我们的普通股。普通股可以每月购买，价格等于85(A)普通股在要约期最后一天的收盘价和(B)普通股在要约期第一天的收盘价，两者中较小者的百分比为：(A)普通股在要约期最后一天的收盘价和(B)普通股在要约期第一天的收盘价。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度内，通过ESPP发行的普通股股票为32,145, 31,385和40,934，分别为。截至2021年12月31日，711,049股票仍然可以根据ESPP出售，但需要由我们的董事会进行调整。

交易所

在受到某些限制的情况下，普通运营单位持有人可以随时要求将他们的任何或全部运营单位换成普通股。在收到这样的请求后，我们可以代替发行普通股，让经营合伙企业支付现金。

普通股活动和分配

下表列出了我们已发行普通股的变化(不包括9,305,651, 10,479,194和10,491,222分别于2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日发行)，经股票拆分调整后：

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合并财务报表附注

附注5--普通股和其他股权相关交易(续)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
1月1日发行的股票，			182,230,631						182,089,595						179,842,036
通过自动柜员机股票发行计划及其前身发行的普通股			1,660,290						—						1,010,472
通过交换运营单位发行的普通股			1,601,266						12,028						997,750
通过行使期权发行的普通股			—						—						5,600
通过限制性股票授予发行的普通股			162,955						151,104						193,262
普通股没收			—						—						—
通过ESPP发行的普通股和股息再投资计划			32,778						32,099						41,589
回购并注销普通股			(47,541)						(54,195)						(1,114)
12月31日发行的股票，			185,640,379						182,230,631						182,089,595

于截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，我们回购普通股股份，相当于已交出的普通股，以履行所得税预扣义务，主要原因是限制性股票授予的加权平均价为#美元。61.50, $73.12及$47.48分别为每股。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，ELS对运营伙伴关系的所有权百分比约为95.2%, 94.6%和94.6%。剩下的大约4.8%, 5.4%和5.4截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日，分别为共同运营单位持有人所有。

自2019年1月1日以来，以下定期季度分配已申报并支付给普通股股东和普通股持有人： 

每股分派金额

截至该季度的

股东记录日期

付款日期

$0.3063

March 31, 2019

March 29, 2019

April 12, 2019

$0.3063

June 30, 2019

June 28, 2019

July 12, 2019

$0.3063

2019年9月30日

2019年9月27日

2019年10月11日

$0.3063

2019年12月31日

2019年12月27日

2020年1月10日

$0.3425

March 31, 2020

March 27, 2020

April 10, 2020

$0.3425

June 30, 2020

June 26, 2020

July 10, 2020

$0.3425

2020年9月30日

2020年9月25日

2020年10月9日

$0.3425

2020年12月31日

2020年12月24日

2021年1月8日

$0.3625

March 31, 2021

March 26, 2021

April 9, 2021

$0.3625

June 30, 2021

June 25, 2021

July 9, 2021

$0.3625

2021年9月30日

2021年9月24日

2021年10月8日

$0.3625

2021年12月31日

2021年12月31日

2022年1月14日

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合并财务报表附注

注6-收购

2021

房地产投资

在截至2021年12月31日的年度内，我们收购了四房车社区，包括位于佛罗里达州奥基乔比的奥基乔比KOA度假村，位于新泽西州五月角的松树港，位于俄勒冈州特纳的希望谷和位于德克萨斯州蒙哥马利市的康罗湖，以及十一位于佛罗里达州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、肯塔基州和俄亥俄州的码头，包含5,961购买总价为$$的网站398.0百万美元。

在截至2021年12月31日的年度内，我们还完成了对合资伙伴50旅行者房车度假村的%权益，总代价为$77.0百万美元，包括承担抵押贷款债务$40.0百万美元(见附注7.对未合并合资企业的投资)。作为收购的一部分，我们发布了427,723经营合伙单位(见附注5普通股和其他股权相关交易)。

在截至2021年12月31日的年度内，我们以$收购了位于南卡罗来纳州默特尔海滩的一块土地。110.8百万美元。这块土地由房车社区的一部分占据，包含813网站。房车社区，包括ELS地块，由租户根据现有的土地租约进行管理。我们还获得了三与我们的三处房产相邻的地块，总购买价格为$37.5百万美元。

收购业务

2021年12月，我们完成了对MHVillage/Datacomp的收购，收购价为$43.0百万美元。MHVillage是致力于制造房屋买卖的首屈一指的在线市场。Datacomp为土地租赁社区的人造房屋提供独立的、基于市场的估值。

除MHVillage/Datacomp被列为业务合并外，所有收购都被列为资产收购。

2020

在截至2020年12月31日的年度内，我们收购了一MH社区，七房车社区和一Marina，总收购价为$209.2百万美元，包括：

•迷信山的Dolce Vita，这是一个位于亚利桑那州阿帕奇交界处的MH社区，

•子午线房车度假村，一个位于亚利桑那州阿帕奇交界处的房车社区，

•玛丽娜沙丘房车公园，这是一个位于加利福尼亚州玛丽娜的房车社区，

•标志1码头，位于佛罗里达州达尼丁的码头，

•橡子营地，一个位于新泽西州格林克里克的房车社区，

•位于北卡罗来纳州霍利里奇的房车社区Topsail Sound，

•Harbor Point，一家位于北卡罗来纳州斯尼兹费里的房车社区，以及

•休闲世界和步道尽头，两个房车社区位于德克萨斯州韦斯拉科。

这些属性包含2,772网站。我们还完成了对三开发资产，包括位于佛罗里达州珊瑚角的宁静湖度假村，位于弗吉尼亚州牙买加的Bayport，以及位于亚利桑那州Tuscon的Voyager合资企业附近的一个开发物业，总购买价为$23.7百万美元。我们还收购了其他资产，包括九地块，合计购买价格为$15.2百万美元。所有的收购都计入了资产收购。作为这些收购的结果，我们假设了大约$6.9几百万抵押贷款债务。剩余的收购价格通过新的债务融资、我们的无担保信用额度(“LOC”)和可用现金提供资金。

2019

在截至2019年12月31日的年度内，我们收购了四房车社区，包括位于北卡罗来纳州斯特拉的White Oak Shores，位于宾夕法尼亚州葛底斯堡的圆顶和鼓手男孩，以及位于威斯康星州威瑟马的伍兹湖，总收购价为$58.3百万美元。这些属性包含1,614网站。作为这些收购的结果，我们假设了大约$18.6百万按揭债务，不包括按揭保费$0.6百万美元。这个

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合并财务报表附注

注6-收购(续)

剩余的购买价格由可用现金支付。我们还完成了对我们合资投资的剩余权益的收购十一佛罗里达州的码头，收购价约为3美元49.0百万美元。作为收购的一部分，我们还为偿还合资企业约#美元的不可转让债务提供了资金。72.0百万美元。这笔交易的资金来自LOC的收益。此外，合资企业投资的账面总值为$35.8百万美元计入总公允价值$162.2分配给房地产资产的100万美元。我们还收购了其他资产，包括三地块，合计购买价格为$28.1百万美元。所有的收购都计入了资产收购。

公允价值

必要时，我们聘请第三方评估公司协助我们分配购房价。下表汇总了截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度收购的资产和承担的负债的公允价值，我们使用土地和建筑物以及其他折旧财产的第三级投入和其他财产的第二级投入确定了公允价值：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
收购的资产
土地			$	343,614					$	150,909					$	116,575
建筑物和其他应折旧财产			265,182						87,749						125,721
无形的			33,250						—						—
就地租约(a)			22,135						6,821						5,519
商誉			9,586						—						—
人造房屋(a)			610						2,621						1,382
房地产净投资			$	674,377					$	248,100					$	249,197
其他资产			5,376						153						1,646
收购的总资产			$	679,753					$	248,253					$	250,843
承担的负债
应付按揭票据			$	39,986					$	6,873					$	19,212
低于市价的租赁负债(b)			8,169						—						—
其他负债			17,929						2,313						10,431
承担的总负债			$	66,084					$	9,186					$	29,643
取得的净资产			$	613,669					$	239,067					$	221,200

_____________________

(a)制造房屋和原址租赁包括在综合资产负债表上的建筑物和其他折旧财产中。

(b)低于市价的租赁负债计入综合资产负债表的应付帐款和其他负债。

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附注7-投资于未合并的合资企业

在2021年11月1日，我们捐赠了大约$49.2百万美元收购一家80RVC户外目的地(“RVC”)的%权益。RVC拥有以下投资组合六在阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佐治亚州、佛罗里达州和田纳西州经营房车社区。我们使用权益会计方法是因为我们有能力对RVC的经营和财务政策施加重大影响，但没有能力控制实体的重大决策。

下表汇总了我们对未合并合资企业的投资(投资额以千为单位，分别在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内用括号显示的物业数量)：

																														截至12月31日的投资，												截至12月31日的年度的收入/(亏损)，
投资						位置						数 站点的数量						经济利益(a)												2021						2020						2021						2020						2019
草甸						各种(2，2)						1,077						50		%										$	—					$	—					$	2,010					$	1,879					$	1,400
湖滨						佛罗里达州(3，3)						721						(b)												2,638						2,281						568						1,405						263
航海家号						亚利桑那州(1，1)						—						50		%				(c)						141						83						556						1,616						2,951
木头						弗罗里达						—						—		%				(d)						—						—						—						—						3,501
Echo JV						五花八门						—						50		%										18,136						17,362						773						499						640
RVC						五花八门						1,019						80		%										49,397						—						(26)						—						—
												2,817																		$	70,312					$	19,726					$	3,881					$	5,399					$	8,755

_____________________ 

(a)显示的百分比接近我们截至2021年12月31日的经济利益。我们的法定所有权权益可能不同。

(b)包括二我们拥有的合资企业65在我们拥有的每个侧风合资企业和侧风合资企业中拥有%的权益49%的利息。

(c)旅行者号合资公司主要由一家50旅行者房车度假村的%权益和33在为该物业提供服务的公用事业厂中拥有%的权益。2021年10月14日，我们完成了对旅行者合资企业剩余权益的收购(见附注6.收购)。

(d)2019年9月10日，我们完成了对Loggerhead合资企业剩余权益的收购(见附注6.收购)。木头地点代表码头滑落的数量。

我们认出了$3.9百万，$5.4百万美元和$8.8百万美元(扣除$净额1.1百万，$0.7百万美元和$1.2分别为截至2021年、2020年和2019年12月31日的未合并合资企业收入中的股权折旧费用)。我们收到了大约$3.2百万，$5.7百万美元和$11.5截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，来自合资企业的分配分别为100万美元。大约$2.9百万，$4.8百万美元和$3.5向我们作出的分派超过我们在合资企业的投资基础，因此，分别记录为截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的未合并合资企业收入。

注8-应收票据净额

应收票据一般按未偿还本金余额列示，扣除任何津贴和未摊销折价或溢价。利息收入应计在未付本金余额上。折扣或保费使用利息法摊销到收入中。

我们为会员升级所需的不可退还的预付款(“应收合同”)提供融资。截至2021年12月31日和2020年12月31日，扣除津贴后的应收合同为#美元。30.9百万美元和$25.4分别为百万美元。截至2021年12月31日，应收合同的平均规定利率为16.2%年利率，加权平均剩余期限为4.3贷款期限为三年，并要求按月支付本金和利息。

在某些情况下，我们购买由非关联贷款人发放的贷款，为在我们的物业向客户出售房屋提供资金(称为“动产贷款”)。这些贷款是以出售的基础房屋为担保的，需要每月支付本金和利息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们拥有9.0百万美元和$10.4分别是百万的动产贷款。截至2021年12月31日，应收动产贷款的平均规定利率约为7.5%的年利率，其加权平均剩余期限约为12好几年了。

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注9-借款安排

应付按揭票据

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的应付抵押票据在公允价值层次结构中被归类为2级。下表列出了我们应付抵押票据的公允价值：

						截至2021年12月31日												截至2020年12月31日
(金额(以千为单位))						公允价值						账面价值						公允价值						账面价值
应付抵押票据，不包括递延融资成本						$	2,743,527					$	2,654,086					$	2,537,137					$	2,472,876

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在物业方面的未偿还抵押贷款债务约为$2,627.8百万美元和$2,444.9分别是扣除递延融资成本后的净额。截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，未偿还按揭负债的加权平均利率(包括溢价/贴现摊销及贷款成本摊销对按揭负债的影响)约为3.8%和4.1分别为每年%。债务按规定的利率计息，利率从2.4%至8.9年息%，到期日期从2022年到2041年不等。这笔债务总共拖累了117和116截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的物业的账面价值总额分别为美元和100美元，该等物业的账面总价值约为$2,817.5百万美元和$2,580.9百万，分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。

2021年活动

在截至2021年3月31日的季度中，我们达成了270.0年到期的百万有担保融资交易10年息，固定利率为2.4每年的百分比。这笔贷款由二房车社区和一MH社区。这笔交易的净收益用于偿还#美元。67.0上百万的本金二2022年到期的抵押贷款，产生了$1.9我们将支付100万美元的预付款罚金，以及偿还我们信用额度上未偿还余额的一部分。这些按揭贷款的加权平均利率为5.1年利率为%，并以下列方式提供担保二房车社区.

2020年活动

我们进入了二与联邦抵押协会的担保信贷安排，总收益为$662.3百万美元。这些信贷工具的平均到期日为12年，加权平均利率为2.6%。这些设施是由18MH和四房车社区。

我们还偿还了$48.1上百万的本金三2020年到期的抵押贷款和166.82021年到期的担保贷款本金为100万美元。有担保贷款的加权平均利率约为5.1年利率为%，并以下列方式提供担保21MH和三房车社区。作为偿还贷款的一部分，我们提前偿还了#美元的债务。9.0百万美元。

2019年活动

我们还清了1美元的抵押贷款债务11.2百万美元，同时处置五注6.收购中披露的所有年龄段的MH社区。这些贷款的加权平均利率为5.0每年的百分比。我们还承担了#美元的抵押债务。18.6百万美元，不包括按揭票据保费$0.6100万美元，与截至2019年12月31日的年度内完成的收购有关。这些贷款的加权平均利率为5.4年利率%，2022年至2024年到期。

我们还偿还了$66.8上百万的本金四本应于2020年到期的抵押贷款，产生了$1.4数百万美元的提前还款罚金。这些按揭贷款的加权平均利率为6.9年利率为%，并以下列方式提供担保三MH和一房车社区。

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附注9-借款安排(续)

第三次修订和重新修订无担保信贷安排

于截至2021年12月31日止年度，吾等与本公司、MHC Operating Limited Partnership、Wells Fargo Bank、National Association作为行政代理(“行政代理”)及其中指定的其他贷款人订立第三份经修订及重新签署的信贷协议(“第三经修订及重新签署的信贷协议”)，根据该协议，吾等可获得$500.0百万无担保信贷额度(“LOC”)和$300.0百万优先无担保定期贷款(“定期贷款”)。我们可以选择将借款能力增加$。200.0百万美元，但要满足某些条件。LOC到期日被延长至2025年4月18日，这一期限可以延长二附加时间六个月增量，取决于某些条件。伦敦银行间同业拆借利率为伦敦银行同业拆借利率加码。1.25%至1.65%，并要求每年支付以下费用：0.20%至0.35%。定期贷款于2026年4月17日到期，利率为LIBOR加码1.40%至1.95每年的百分比。对于LOC和定期贷款，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利差根据各自贷款期限的杠杆率而变化。

定期贷款所得款项用于偿还#美元。300.02021年第一季度签订了100万份优先无担保定期贷款协议。

无担保债务

在截至2021年12月31日的一年中，我们偿还并借入了我们的LOC金额，余额为#美元。349.0截至2021年12月31日，未偿还金额为100万英镑。截至2021年12月31日，我们的LOC剩余借款能力为$151.0百万美元，并可选择将借款能力增加$200.0百万美元，但要满足某些条件。伦敦奥委会有一个$222.0截至2020年12月31日，未偿还余额为100万美元。

债务的未来到期日

下表列出了截至2021年12月31日，未来五年每年以及此后长期借款本金的计划支付总额：

(金额(以千为单位))						金额
2022						$	133,565
2023						150,901
2024						70,184
2025						496,633
2026						362,451
此后						2,089,011
未摊销净保费						341
未摊销递延融资成本						(28,867)
总计						$	3,274,219

截至2021年12月31日，我们的借款安排在所有实质性方面都符合公约的规定。

注10-衍生工具与套期保值活动

利率风险的现金流对冲

我们按公允价值记录所有衍生品。我们利用利率衍生工具的目的，是增加利息开支的稳定性，以及管理我们受利率变动影响的风险。为了实现这一目标，我们主要使用利率掉期作为利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从我们交易所的交易对手那里收到可变金额，用于在协议有效期内进行固定利率付款，而不交换基础名义金额。

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附注10-衍生工具及对冲活动(续)

符合现金流量对冲资格的指定衍生工具的公允价值变动在综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)中记录，随后在对冲的预测交易影响收益期间重新分类为综合收益表和全面收益表上的收益。

在截至2021年12月31日的年度内，我们签订了三年制伦敦银行间同业拆借利率互换协议(“互换”)允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。2021年掉期的名义金额为#美元。300.0百万美元未偿还本金，固定利率为0.39年息2%，2024年3月25日到期。基于截至2021年12月31日的杠杆率，我们与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利差为1.40%，因此估计的综合利率为1.79每年的百分比。

于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，有关偿还本公司200.0(见附注9.借款安排以了解更多信息)，我们终止了原定于2020年11月1日到期的利率互换。由于利率互换的终止，我们提前支付了#美元的终止费。0.9在综合收益表和全面收益表中确认的利润为600万美元。

我们的衍生金融工具在公允价值等级中被归类为第二级。下表列出了我们衍生金融工具的公允价值：

												截止到十二月三十一号，
(金额(以千为单位))						资产负债表位置						2021						2020
利率互换						其他资产，净额						$	3,524					$	—

下表显示了我们的衍生金融工具对综合收益表和全面收益表的影响：

现金流套期保值关系中的衍生工具						确认的(收益)/损失金额 在衍生品保监处 截至12月31日的年度，																		(损益)位置重新归类自 将累积保单转为收入						重新分类的(损益)金额 将累积保单转为收入 截至12月31日的年度，
(金额(以千为单位))						2021						2020						2019						(金额(以千为单位))						2021						2020						2019
利率互换						$	(2,777)					$	1,561					$	1,847					利息支出						$	746					$	1,941					$	(832)

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注11-会员升级销售递延收入和递延佣金费用

会员订阅递延收入分录和递延佣金支出变动的组成部分如下：

						自.起
(金额(以千为单位))						2021						2020
递延收入-截至12月31日，会员升级销售的预付款，						$	138,878					$	126,814
会员升级本期销售总额						36,270						21,739
从会员升级销售中确认的收入预付款						(11,191)						(9,675)
递延收入净增长-会员级销售的预付款						25,079						12,064
递延收入-截至12月31日，会员升级销售的预付款，(a)						$	163,957					$	138,878
截至12月31日的递延佣金费用						$	42,471					$	41,149
递延佣金费用						8,657						4,995
已确认佣金费用						(3,779)						(3,673)
递延佣金费用净增长						4,878						1,322
截至12月31日的递延佣金费用，						$	47,349					$	42,471

_____________________ 

(a)计入综合资产负债表的递延会员费收入。

注12-与关联方的交易

我们从Two North Riverside Plaza合资有限合伙公司租用办公空间，这是我们董事会主席塞缪尔·泽尔(Samuel Zell)的附属实体。根据租赁协议向该实体支付的款项约为#美元。1.7截至2021年12月31日的年度为百万美元1.6截至2020年12月31日的年度为百万美元，1.7截至2019年12月31日的年度为百万美元。

注13-股权激励奖

我们的2014股权激励计划(“2014计划”)于2014年3月11日由董事会通过，并于2014年5月13日由我们的股东批准。根据2014年计划，我们的高级管理人员、董事、员工和顾问可以获得限制性股票、期权(包括非限制性股票期权和激励性股票期权)以及其他形式的股权奖励，但受董事会薪酬、提名和公司治理委员会(“薪酬委员会”)决定的条件和限制的限制。

2014年计划下的股权奖励是由薪酬委员会做出的，该委员会决定有资格获得奖励的个人、奖励的类型以及适用于任何奖励的条款、条件和限制。对董事的拨款由董事会决定。截至2021年12月31日，5,350,503股票仍可用于未来的授予。

根据2014年计划，限制性股票和期权的最长合同期限为十年自授出日起，行权价格不低于授出日股票的公允价值。每笔赠款可以有不同的归属期限，但一般不超过三年半。所有限制性股票奖励都拥有不可没收的股息支付权利，即使标的股票并未完全授予。

发放的补助金

在截至2021年3月31日的季度内，104,734限制性股票授予了我们管理团队的某些成员。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日，授权日公允价值为$3.3百万美元。剩下的50%是基于绩效的奖励，分别在2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日分成等额，在满足薪酬委员会在归属期所在年份设定的业绩条件后进行。它们的估值使用授予日的收盘价，届时所有关键条款和条件都已为各方所知。这个17,454符合2021年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为#美元。1.1百万美元。

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注13-股权激励奖(续)

在截至2021年6月30日的季度里，我们向董事会的某些成员授予58,192公允价值约为$的限制性股票4.0百万美元和购买选项16,185行使价为$的普通股68.74。这些是基于时间的奖励，受2021年10月27日至2023年4月27日之间的不同归属日期的限制。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，在合并损益表和全面收益表上报告的一般和行政费用中的基于股票的薪酬费用为#美元。10.9百万，$11.5百万美元和$10.5分别为百万美元。

限制性股票

经股票拆分调整后，我们的限制性股票活动和相关信息摘要如下：

			股份数量						加权平均授予日期每股公允价值
2018年12月31日的余额			299,702						$42.78
已授股份			193,262						$55.51
归属股份			(74,222)						$43.72
2019年12月31日的余额			418,742						$48.32
已授股份			151,104						$56.07
归属股份			(221,055)						$47.74
2020年12月31日的余额			348,791						$53.06
已授股份			162,955						$50.42
归属股份			(196,839)						$60.91
2021年12月31日的余额			314,907						$53.98

2021年12月31日以后确认的2021年或之前授予的尚未归属的限制性股票的补偿费用为$11.6百万美元，预计将在加权平均期限为1.8好几年了。

股票期权

授予股票期权的公允价值在授予日使用Black-Scholes-Merton模型进行估计。下表包括经股票拆分调整后的估值假设：

			2021						2020
股息收益率			2.1%						2.1%
无风险利率			1.0%						0.3%
预期寿命			5.6年份						5.6年份
预期波动率			26.1%						49.2%
加权平均授予日期每股公允价值			$18.04						$29.58

有几个16,1852021年期间授予的股票期权。不是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，期权被没收或到期。经股票拆分调整后，我们的股票期权活动和相关信息摘要如下：

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注13-股权激励奖(续)

			受期权约束的股票						加权平均 每股行权价						加权平均未履行合同期限(年)						平均内在价值(百万)
2018年12月31日的余额			47,100						$36.95						7.3						$0.5
行使的期权			(5,600)						$9.43												$0.2
2019年12月31日的余额			41,500						$40.65						7.3						$1.2
已发行期权			16,090						$66.81
2020年12月31日的余额			57,590						$47.96						7.2						$0.9
已发行期权			16,185						$68.74
2021年12月31日的余额			73,775						$52.52						6.9						$2.6
可于2021年12月31日行使			57,450						$48.08						6.3						$2.3

附注14-长期现金激励计划

2019 LTIP

2019年2月11日，薪酬委员会批准了长期现金激励计划奖(简称2019年LTIP)，为我们管理层的某些成员提供长期现金奖金机会。2019年LTIP是由薪酬委员会根据董事会于2007年5月15日批准的长期现金激励计划中规定的权力批准的。所有参与者的总累计付款(“合格付款”)是基于在一年内满足的某些绩效条件。三年制截至2021年12月31日的期间。

薪酬委员会负责管理2019年LTIP，并可使用其合理酌情权调整绩效标准或合格付款，以考虑任何重大或不可预见的交易或事件的影响。我们任命的高管不是2019年LTIP的参与者。在我们完成2021财年的年度审计并满足2019年LTIP中概述的归属条件后，薪酬委员会将酌情以现金支付符合条件的款项。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，我们应计薪酬支出约为$1.6百万，$1.5百万美元和$1.5分别为百万美元。

注15-储蓄计划

我们维持一个合格的退休计划，根据该计划，符合条件的员工可以根据美国国税法第401(K)节(“401K计划”)延期支付所得税。401K计划允许符合条件的员工和任何子公司的员工60.0他们的薪酬在税前的基础上有一定的限制。此外，我们还匹配100.0截至第一年的供款百分比3.0%，然后50.0下一个的%2.0%表示最大潜在匹配项为4.0%。员工的缴费和我们的相应缴费都会立即授予。

我们对401K计划的贡献约为2.0百万，$2.9百万美元和$1.9截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。从截至2019年12月31日的年度到截至2020年12月31日的年度的增长，主要涉及美国国税局根据其自愿纠正计划批准的前几年的操作错误的纠正。

附注16-承诺和或有事项

我们参与了在日常业务过程中产生的各种法律和监管程序(下称“法律程序”)。诉讼包括但不限于员工、供应商和客户提出的法律索赔，以及政府机构与我们的公用事业基础设施(包括自来水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电力系统)有关的通知、同意法令、信息请求、额外许可要求和其他类似执法行动。此外，在正常的业务过程中，我们的经营受到各种税种的审计。

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附注16--承付款和或有事项(续)

当局。管理层认为，这些诉讼加在一起并不代表重大责任。此外，如果任何此类诉讼或审计与新收购的物业有关，我们认为卖方的任何潜在赔偿义务对我们有利。

运营合作伙伴关系运营和管理西风公司，这是一家720根据2022年8月31日到期的土地租约，Site MobileHome社区和邻近的购物中心Nicholson Plaza都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。该等土地租契的总出租人Nicholson Family Partnership(“Nicholson Family Partnership”)已表达重建Westwind的意向，并在一份书面通讯中声称，吾等有责任于2022年8月31日土地租契期满后交付物业，且无任何及所有分租。在任何重建项目上，圣何塞市的改建条例规定，除其他事项外，土地拥有人须为受影响的居民提供搬迁、租住和购买协助。

我们认为Nicholson夫妇的要求是非法的，2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起向圣克拉拉县加州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付房产，不让移动房屋居民购买。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。尼科尔森夫妇于2020年1月28日提出仲裁请求，随后进行了修订，据此他们要求(I)声明，作为Westwind的“所有者和管理人”，运营合伙公司“根据土地租约以及州和当地法律的要求，必须在租赁期届满时交付财产，而不存在任何产权负担或第三方索赔”；(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约；以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约规定，以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时交付财产而不受任何产权负担或第三方索赔的影响。(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约，以及(Iii)运营合伙公司必须

2020年2月3日，尼科尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交了上诉通知。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。我们打算继续在这件事上大力捍卫我们的利益。截至2021年12月31日，我们尚未进行应计项目，因为我们无法预测此事的结果或合理估计任何可能的损失。

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注17--可报告的细分市场

营运分部被定义为拥有独立财务信息的实体的组成部分，这些信息由首席运营决策者(“CODM”)定期评估。CODM每月对绩效进行评估和评估。分部经营业绩以净营业收入(“NOI”)衡量。NOI的定义是总营业收入减去总营业费用。各分部在利息收入、折旧和摊销前进行评估。

我们已经确认了二须报告的业务类别：(I)物业业务及(Ii)住宅销售及租赁业务。物业营运部门拥有并经营土地租赁物业，以及房屋销售及租赁营运部门在物业购买、出售及租赁房屋。地产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使总投资组合免受地区经济影响。

所有收入都来自外部客户，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，没有客户贡献了我们总收入的10%或更多。

下表汇总了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的我们部门的财务信息：

			截至2021年12月31日的年度
(金额(以千为单位))			属性 运营						房屋销售 和租金 运营						整合
运营收入			$	1,143,606					$	116,517					$	1,260,123
运营费用			(550,574)						(105,179)						(655,753)
分部经营收入			593,032						11,338						604,370
利息收入			5,068						1,918						6,986
折旧及摊销			(177,897)						(10,547)						(188,444)
房地产销售收益净额			(59)						—						(59)
营业收入(亏损)			$	420,144					$	2,709					$	422,853
对账至综合净收入：
企业利息收入															30
其他投资收益，净额															4,555
一般事务和行政事务															(40,717)
其他费用															(3,100)
利息及相关摊销															(108,718)
未合并合营企业收入中的权益															3,881
提前还债															(2,784)
合并净收入															$	276,000
总资产			$	5,056,991					$	250,880					$	5,307,871
资本改善			$	193,895					$	96,395					$	290,290

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注17--可报告的部分(续)

			截至2020年12月31日的年度
(金额(以千为单位))			属性 运营						房屋销售 和租金 运营						整合
运营收入			$	1,017,249					$	63,019					$	1,080,268
运营费用			(488,153)						(56,747)						(544,900)
分部经营收入			529,096						6,272						535,368
利息收入			4,385						2,754						7,139
折旧及摊销			(144,235)						(10,896)						(155,131)
营业收入(亏损)			$	389,246					$	(1,870)					$	387,376
对账至综合净收入：
企业利息收入															15
其他投资收益，净额															4,026
一般事务和行政事务															(39,276)
其他费用															(2,567)
利息及相关摊销															(102,771)
未合并合营企业收入中的权益															5,399
提前还债															(10,786)
合并净收入															$	241,416
总资产			$	4,160,216					$	258,753					$	4,418,969
资本改善			$	157,467					$	59,615					$	217,082

			截至2019年12月31日的年度
(金额(以千为单位))			属性 运营						房屋销售 和租金 运营						整合
运营收入			$	969,560					$	50,961					$	1,020,521
运营费用			(461,128)						(45,100)						(506,228)
分部经营收入			508,432						5,861						514,293
利息收入			3,856						3,324						7,180
折旧及摊销			(141,472)						(10,638)						(152,110)
房地产销售收益净额			52,507						—						52,507
营业收入(亏损)			$	423,323					$	(1,453)					$	421,870
对账至综合净收入：
企业利息收入															27
其他投资收益，净额															9,528
一般事务和行政事务															(35,679)
其他费用															(2,865)
利息及相关摊销															(104,223)
未合并合营企业收入中的权益															8,755
提前还债															(1,491)
合并净收入															$	295,922
总资产			$	3,878,770					$	272,505					$	4,151,275
资本改善			$	116,349					$	141,644					$	257,993

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注17--可报告的部分(续)

下表汇总了我们截至2021年、2020年和2019年12月31日的物业运营部门的财务信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
收入：
租金收入			$	1,015,879					$	907,305					$	864,701
年度会员订阅			58,251						53,085						51,015
会员升级本期销售总额			36,270						21,739						19,111
会员升级销售预付款，延期，净额			(25,079)						(12,062)						(10,451)
其他收入			50,298						46,008						43,063
辅助服务收入，净额			7,987						1,174						2,121
物业运营总收入			1,143,606						1,017,249						969,560
费用：
物业运维			393,256						348,394						327,917
房地产税			72,671						66,120						62,338
销售和市场营销，毛收入			23,743						17,332						15,583
会员销售佣金，递延，净额			(5,075)						(1,660)						(1,219)
物业管理			65,979						57,967						56,509
物业运营费用总额			550,574						488,153						461,128
物业业务收入分部			$	593,032					$	529,096					$	508,432

下表汇总了截至2021年、2020年和2019年12月31日的房屋销售和租赁运营部门的财务信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
收入：
租金收入(1)			$	16,696					$	16,438					$	14,934
房屋销售毛收入			98,457						45,695						34,655
经纪转售收入，净额			1,364						886						1,372
总收入			116,517						63,019						50,961
费用：
房屋销售成本			94,314						46,229						35,096
房屋销售费用			5,138						4,572						4,401
出租屋运维			5,727						5,946						5,603
总费用			105,179						56,747						45,100
房屋销售和租赁业务部门的收入			$	11,338					$	6,272					$	5,861

_____________________

(1)     房屋销售和租赁业务的租金收入不包括与出租房屋用地相关的基本租金。基本租金包含在物业运营中。

附注18-后续事件

股权激励奖

2022年2月9日，薪酬委员会根据2014年计划规定的权限，批准了针对我们管理团队某些成员的2022年限制性股票奖励计划。因此，我们授予了79,078限制性股票。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日，授予日期公允价值为$3.0百万美元。剩下的50%是基于绩效的奖励，分别在2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日分成等额，在符合绩效条件的情况下，由薪酬委员会在归属年度确定。

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合并财务报表附注

注18-后续事件(续)

句号。它们的估值使用授予日的收盘价，届时所有关键条款和条件都已为各方所知。这个13,178符合2022年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为#美元。1.0百万美元。

收购

2022年2月15日，我们完成了对二位于科罗拉多州甘尼森和加利福尼亚州温特海文的房车社区共同包含632购买价格为$$的网站15.2百万美元。

无担保融资

2022年1月21日，我们作为行政代理与富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项定期贷款协议，根据该协议，我们签订了一笔美元的贷款。200.0百万优先无担保定期贷款。到期日为2027年1月21日。定期贷款的利息为有担保的隔夜融资利率(SOFR)，外加大约1.30%至1.80%，取决于杠杆水平。

自动取款机

在2022年1月，我们卖出了大约0.3根据我们的自动柜员机股权发行计划，我们发行了100万股普通股，加权平均价为$86.46每股净收益$28.0百万美元。2022年2月14日，我们的董事会批准了一项新的ATM机股权发行计划，总发行价高达$500.0百万美元。

分红

2022年1月21日，我们的董事会批准将2022年的年度股息率定为美元。1.64每股普通股，增加$0.19超过当前的$1.452021年每股普通股。我们的董事会将在支付之前自行决定每个季度的股息金额。

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
长期持有的物业
隐藏湾						阿利						艾尔						$	—					$	212					$	610					$	—					$	2,007					$	212					$	2,617					$	2,829					$	(526)					2006
阿帕奇东部						Apache Junction						AZ						(4,811)						2,236						4,181						—						242						2,236						4,423						6,659						(1,722)						2011
乡村房车						Apache Junction						AZ						(7,836)						2,056						6,241						—						1,801						2,056						8,042						10,098						(4,921)						2002
德纳利公园						Apache Junction						AZ						—						2,394						4,016						—						524						2,394						4,540						6,934						(1,657)						2011
多尔西·维塔						Apache Junction						AZ						(44,471)						52,803						37,245						—						1,183						52,803						38,428						91,231						(5,108)						2020
金太阳房车						Apache Junction						AZ						(5,562)						1,678						5,049						—						1,402						1,678						6,451						8,129						(3,591)						2002
子午线房车度假村						Apache Junction						AZ						—						6,445						5,292						—						307						6,445						5,599						12,044						(651)						2020
山谷维斯塔(Valley Vista)						本森						AZ						—						115						429						—						317						115						746						861						(254)						2010
卡西塔·维德						卡萨格兰德						AZ						—						719						2,179						—						313						719						2,492						3,211						(1,223)						2006
嘉年华·格兰德						卡萨格兰德						AZ						—						2,869						8,653						—						1,664						2,869						10,317						13,186						(4,929)						2006
西山麓						卡萨格兰德						AZ						—						747						2,261						—						679						747						2,940						3,687						(1,437)						2006
阳光谷						钱德勒						AZ						(24,967)						9,139						12,912						—						863						9,139						13,775						22,914						(5,199)						2011
维德山谷						杨木						AZ						—						1,437						3,390						19						7,426						1,456						10,816						12,272						(3,267)						2004
索尔东之家II						格伦代尔						AZ						—						2,103						6,283						—						3,636						2,103						9,919						12,022						(5,771)						1996
Casa del Sol East III						格伦代尔						AZ						—						2,450						7,452						—						1,413						2,450						8,865						11,315						(6,438)						1998
手掌阴影						格伦代尔						AZ						—						1,400						4,218						—						1,933						1,400						6,151						7,551						(4,958)						1993
瓦伦西亚庄园						台地						AZ						(18,666)						833						2,701						—						5,580						833						8,281						9,114						(6,000)						1984
梅萨精神						台地						AZ						(15,098)						17,382						25,238						192						857						17,574						26,095						43,669						(6,579)						2014
蒙特维斯塔度假村						台地						AZ						(65,529)						11,402						34,355						—						35,706						11,402						70,061						81,463						(25,655)						2004
塞耶纳远景						台地						AZ						—						1,360						4,660						(87)						3,584						1,273						8,244						9,517						(6,246)						1994
布伦特伍德的高地						台地						AZ						(11,708)						1,997						6,024						—						2,570						1,997						8,594						10,591						(7,152)						1993
视点房车和高尔夫度假村						台地						AZ						(154,037)						24,890						56,340						15						27,019						24,905						83,359						108,264						(40,601)						2004
阿波罗村						皮奥里亚						AZ						—						932						3,219						—						1,872						932						5,091						6,023						(4,009)						1994
索尔西之家(Casa Del Sol West)						皮奥里亚						AZ						—						2,215						6,467						—						2,960						2,215						9,427						11,642						(5,859)						1996
无忧无虑庄园						凤凰城						AZ						—						706						3,040						—						1,243						706						4,283						4,989						(3,013)						1998
中央公园						凤凰城						AZ						(10,612)						1,612						3,784						—						2,367						1,612						6,151						7,763						(4,942)						1983
沙漠天空						凤凰城						AZ						(4,320)						792						3,126						—						976						792						4,102						4,894						(3,027)						1998
日出高地						凤凰城						AZ						(5,293)						1,000						3,016						—						2,235						1,000						5,251						6,251						(3,803)						1994
低语的手掌						凤凰城						AZ						—						670						2,141						—						567						670						2,708						3,378						(1,999)						1998
沙漠风光						萨洛米						AZ						—						66						268						—						362						66						630						696						(229)						2010
塞多纳阴影						塞多纳						AZ						—						1,096						3,431						—						3,315						1,096						6,746						7,842						(3,802)						1997
冒险进入						显示低						AZ						(8,670)						2,050						6,188						—						865						2,050						7,053						9,103						(3,567)						2006
天堂						太阳城						AZ						(36,087)						6,414						19,263						11						3,535						6,425						22,798						29,223						(13,389)						2004
亚利桑那州草地						坦佩						AZ						(15,388)						2,613						7,887						—						5,127						2,613						13,014						15,627						(9,944)						1994

S-1

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
锦绣庄园						图森						AZ						—						1,674						4,708						—						2,572						1,674						7,280						8,954						(5,258)						1998
航海家号						图森						AZ						(39,849)						19,281						63,886						—						259						19,281						64,145						83,426						(1,991)						2021
西部公园						威肯堡						AZ						(8,234)						4,495						10,517						—						4,665						4,495						15,182						19,677						(4,516)						2011
阿拉比英亩						尤马						AZ						—						1,440						4,345						—						1,300						1,440						5,645						7,085						(3,134)						2003
仙人掌花园						尤马						AZ						(5,940)						1,992						5,984						—						676						1,992						6,660						8,652						(3,755)						2004
卡普里						尤马						AZ						—						1,595						4,774						—						548						1,595						5,322						6,917						(2,645)						2006
沙漠天堂						尤马						AZ						—						666						2,011						—						428						666						2,439						3,105						(1,403)						2004
山麓村庄						尤马						AZ						—						459						1,402						—						415						459						1,817						2,276						(1,024)						2003
梅萨维德房车						尤马						AZ						(4,281)						1,387						4,148						—						989						1,387						5,137						6,524						(2,405)						2007
苏尼金沙						尤马						AZ						—						1,249						3,759						—						734						1,249						4,493						5,742						(2,537)						2004
库尔图斯湖						林德尔海滩						公元前						—						410						968						6						620						416						1,588						2,004						(912)						2004
索莱达峡谷						阿克顿						钙						—						2,933						6,917						39						10,602						2,972						17,519						20,491						(6,325)						2004
洛斯兰乔斯						苹果谷						钙						—						8,336						15,774						—						1,379						8,336						17,153						25,489						(6,391)						2011
蒙特德拉戈山						卡斯特罗维尔						钙						(35,073)						3,150						9,469						—						5,100						3,150						14,569						17,719						(9,923)						1997
Date Palm乡村俱乐部						大教堂城						钙						—						—						18,179						—						8,767						—						26,946						26,946						(22,006)						1994
棕榈泉绿洲房车度假村						大教堂城						钙						—						—						216						—						851						—						1,067						1,067						(546)						1994
殖民地公园						谷神星						钙						(7,576)						890						2,837						—						1,777						890						4,614						5,504						(3,008)						1998
俄罗斯河						克洛弗代尔						钙						—						368						868						5						676						373						1,544						1,917						(717)						2004
奥克扎尼塔温泉						德斯坎索						钙						—						396						934						5						2,540						401						3,474						3,875						(1,328)						2004
牧场台地						El Cajon						钙						—						2,130						6,389						—						2,298						2,130						8,687						10,817						(5,704)						1998
兰乔谷						El Cajon						钙						(18,332)						685						1,902						—						2,255						685						4,157						4,842						(3,000)						1983
雪花						移民鸿沟						钙						—						308						727						4						2,194						312						2,921						3,233						(1,029)						2004
四季						弗雷斯诺						钙						—						756						2,348						—						2,138						756						4,486						5,242						(2,546)						1997
约塞米蒂湖泊						格罗夫兰						钙						—						2,045						4,823						27						9,479						2,072						14,302						16,374						(4,357)						2004
皇家假日						赫梅特						钙						—						778						2,643						—						6,893						778						9,536						10,314						(3,649)						1999
田园风光						田园野松湾						钙						—						313						737						4						2,369						317						3,106						3,423						(1,163)						2004
皮奥·皮科						贾穆尔						钙						—						2,626						6,194						35						5,951						2,661						12,145						14,806						(5,116)						2004
塔霍谷						太浩湖						钙						—						—						5,428						—						2,099						—						7,527						7,527						(3,879)						2004
海橡树						洛斯奥索斯						钙						—						871						2,703						—						1,759						871						4,462						5,333						(2,682)						1997
庞德罗萨度假村						莲花						钙						—						900						2,100						—						2,970						900						5,070						5,970						(1,772)						2006
海龟海滩						曼特卡						钙						—						268						633						4						1,460						272						2,093						2,365						(679)						2004
滨海沙丘房车度假村						码头						钙						—						20,379						8,204						—						161						20,379						8,365						28,744						(368)						2020
荒野湖泊						梅尼菲						钙						—						2,157						5,088						29						3,348						2,186						8,436						10,622						(3,929)						2004
珊瑚木						莫德斯托						钙						—						—						5,047						—						1,725						—						6,772						6,772						(4,739)						1997
摩根·希尔						摩根·希尔						钙						—						1,856						4,378						980						5,933						2,836						10,311						13,147						(3,578)						2004

S-2

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
明登湖						尼古拉斯						钙						—						961						2,267						13						1,835						974						4,102						5,076						(2,074)						2004
太平洋沙丘牧场						大洋洲						钙						—						1,940						5,632						—						1,803						1,940						7,435						9,375						(3,794)						2004
泉水湖						俄勒冈州众议院						钙						—						1,062						2,504						14						2,696						1,076						5,200						6,276						(2,233)						2004
协和级联						帕切科						钙						—						985						3,016						—						3,777						985						6,793						7,778						(4,745)						1983
旧金山房车						太平洋						钙						—						1,660						4,973						—						3,195						1,660						8,168						9,828						(4,883)						2005
圣贝尼托						派辛斯						钙						—						1,411						3,328						19						3,755						1,430						7,083						8,513						(2,975)						2004
棕榈泉						棕榈滩						钙						—						1,811						4,271						24						2,499						1,835						6,770						8,605						(3,243)						2004
拉斯帕尔马斯庄园						里奥托						钙						—						1,295						3,866						—						1,170						1,295						5,036						6,331						(2,686)						2004
帕克·拉昆塔(Parque La Quinta)						里奥托						钙						—						1,799						5,450						—						1,188						1,799						6,638						8,437						(3,561)						2004
鹌鹑草甸						河岸						钙						—						1,155						3,469						—						1,176						1,155						4,645						5,800						(3,218)						1998
加利福尼亚州夏威夷人						圣何塞						钙						(33,208)						5,825						17,755						—						5,479						5,825						23,234						29,059						(17,161)						1997
尼科尔森广场						圣何塞						钙						—						—						4,512						—						790						—						5,302						5,302						(4,685)						1997
日影						圣何塞						钙						—						12,334						5,707						8						1,226						12,342						6,933						19,275						(5,082)						1997
四季之村						圣何塞						钙						(18,994)						5,229						15,714						—						2,092						5,229						17,806						23,035						(9,894)						2004
西风酒店(4家酒店)						圣何塞						钙						—						—						17,616						—						11,073						—						28,689						28,689						(26,410)						1997
拉古纳湖						圣路易斯奥比斯波						钙						(18,725)						2,845						6,520						—						1,938						2,845						8,458						11,303						(5,907)						1998
孔坦波马林(Contempo Marin)						圣拉斐尔						钙						(36,192)						4,787						16,379						—						4,494						4,787						20,873						25,660						(17,708)						1994
兰乔·奥索(Rancho Oso)						圣巴巴拉						钙						—						860						2,029						12						3,305						872						5,334						6,206						(1,924)						2004
德安扎·圣克鲁斯						圣克鲁斯						钙						(46,049)						2,103						7,201						—						6,158						2,103						13,359						15,462						(8,743)						1994
梅多布鲁克						桑蒂						钙						(21,853)						4,345						12,528						—						3,492						4,345						16,020						20,365						(11,559)						1998
圣克鲁斯牧场						斯科茨山谷						钙						—						1,595						3,937						—						925						1,595						4,862						6,457						(2,118)						2007
灯具村						泉谷						钙						(32,400)						633						2,201						—						2,555						633						4,756						5,389						(3,394)						1983
圣地亚哥庄园						西尔玛						钙						(21,928)						3,562						10,767						—						4,189						3,562						14,956						18,518						(9,834)						1998
皇家橡树						维萨利亚						钙						—						602						1,921						—						2,033						602						3,954						4,556						(2,212)						1997
希尔克雷斯特村公司						奥罗拉						公司						(38,302)						1,912						5,202						289						8,413						2,201						13,615						15,816						(8,246)						1983
西马伦村						布朗菲尔德						公司						(29,811)						863						2,790						—						1,999						863						4,789						5,652						(3,657)						1983
度假村公司						科罗拉多泉						公司						(19,692)						567						1,759						—						2,979						567						4,738						5,305						(2,990)						1983
熊溪村						丹佛						公司						(5,701)						1,100						3,359						—						1,210						1,100						4,569						5,669						(3,060)						1998
度假山村						丹佛						公司						(57,647)						2,159						7,780						—						9,539						2,159						17,319						19,478						(12,459)						1983
金色露台						金色						公司						—						826						2,415						—						3,829						826						6,244						7,070						(3,820)						1983
金台南						金色						公司						—						750						2,265						—						1,100						750						3,365						4,115						(2,408)						1997
金露台西						金色						公司						—						1,694						5,065						—						7,685						1,694						12,750						14,444						(7,040)						1986
普韦布洛·格兰德						普韦布洛						公司						—						241						1,069						—						5,019						241						6,088						6,329						(1,928)						1983
林地丘陵						桑顿						公司						(33,001)						1,928						4,408						—						4,481						1,928						8,889						10,817						(6,712)						1994
石门庄园						北温德姆						CT						—						6,011						12,336						—						564						6,011						12,900						18,911						(5,017)						2011

S-3

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
沃特福德庄园						熊						德						(38,211)						5,250						16,202						—						3,586						5,250						19,788						25,038						(9,698)						1996
麦克尼科尔广场						刘易斯						德						—						562						1,710						—						271						562						1,981						2,543						(1,485)						1998
窃窃私语的松树						刘易斯						德						—						1,536						4,609						—						2,633						1,536						7,242						8,778						(5,839)						1988
水手湾						米尔斯伯勒						德						(18,653)						990						2,971						—						8,184						990						11,155						12,145						(7,610)						1987
甜百合						米尔斯伯勒						德						—						498						1,527						—						1,033						498						2,560						3,058						(1,679)						1998
Aspen Meadows(Aspen Meadows)						雷霍博斯						德						(10,843)						1,148						3,460						—						827						1,148						4,287						5,435						(3,192)						1998
卡梅洛特草场						雷霍博斯						德						—						527						2,058						1,251						4,866						1,778						6,924						8,702						(5,027)						1998
滨河房车度假村						阿卡迪亚						平面						—						8,400						11,905						11,062						2,616						19,462						14,521						33,983						(4,268)						2016
托比的房车度假村						阿卡迪亚						平面						—						1,093						3,280						—						757						1,093						4,037						5,130						(2,253)						2003
Aventura Marina						阿文图拉						平面						—						813						811						—						14						813						825						1,638						(93)						2019
Hi-Lift Marina						风险投资						平面						—						21,444						4,178						—						195						21,444						4,373						25,817						(661)						2021
阳光钥匙						大松树键						平面						—						5,273						15,822						—						16,782						5,273						32,604						37,877						(12,615)						2004
风车庄园						布拉登顿						平面						(11,220)						2,153						6,125						—						2,558						2,153						8,683						10,836						(6,129)						1998
冬季宿舍海牛						布拉登顿						平面						—						2,300						6,903						—						1,720						2,300						8,623						10,923						(4,712)						2004
三叶草树叶农场						布鲁克斯维尔						平面						(31,695)						13,684						24,106						—						6,636						13,684						30,742						44,426						(10,083)						2011
三叶草叶林						布鲁克斯维尔						平面						—						1,092						2,178						—						559						1,092						2,737						3,829						(866)						2011
宁静湖度假村						珊瑚角						平面						—						12,572						—						24						7,024						12,596						7,024						19,620						(53)						2020
棕榈港码头						阴霾角						平面						—						13,228						6,310						—						52						13,228						6,362						19,590						(472)						2021
格伦·艾伦						克利尔沃特						平面						—						619						1,882						—						499						619						2,381						3,000						(1,390)						2002
佛罗里达州希尔克雷斯特						克利尔沃特						平面						—						1,278						3,928						—						1,706						1,278						5,634						6,912						(4,115)						1998
假日牧场						克利尔沃特						平面						—						925						2,866						—						775						925						3,641						4,566						(2,636)						1998
侥幸						克利尔沃特						平面						(16,651)						18,944						11,782						—						2,297						18,944						14,079						33,023						(3,977)						2018
绿树成荫的小巷橡树						克利尔沃特						平面						—						4,984						8,482						—						762						4,984						9,244						14,228						(3,554)						2011
绿树成荫的小巷村落						克利尔沃特						平面						—						3,102						5,480						—						376						3,102						5,856						8,958						(2,294)						2011
丝橡树小屋(Silk Oak Lodge)						克利尔沃特						平面						—						1,649						5,028						—						718						1,649						5,746						7,395						(3,389)						2002
克莱布鲁克高尔夫房车度假村						克莱蒙特						平面						—						3,883						11,700						—						3,509						3,883						15,209						19,092						(7,215)						2006
魔术湖						克莱蒙特						平面						—						1,595						4,793						—						1,541						1,595						6,334						7,929						(3,440)						2004
橘子湖						克莱蒙特						平面						—						4,303						6,815						—						1,324						4,303						8,139						12,442						(2,966)						2011
奥兰多						克莱蒙特						平面						—						2,975						7,017						40						20,428						3,015						27,445						30,460						(6,744)						2004
Cortez村码头						科特兹						平面						—						17,935												—						15						17,935						3,971						21,906						(578)						2021
水晶岛						水晶河						平面						—						926						2,787						10						3,701						936						6,488						7,424						(2,808)						2004
切伦村						戴维斯						平面						—						10,393						6,217						—						352						10,393						6,569						16,962						(2,832)						2011
马车湾						代托纳海滩						平面						(15,719)						2,914						8,682						—						2,494						2,914						11,176						14,090						(8,055)						1998
黑文湖						达尼丁						平面						(13,140)						1,135						4,047						—						4,363						1,135						8,410						9,545						(6,375)						1983

S-4

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
码头1号标志						达尼丁						平面						—						21,685						15,758						—						103						21,685						15,861						37,546						(1,099)						2020
科奎纳杂交(Coquina Crossing)						埃尔克顿						平面						(27,190)						5,274						5,545						—						20,143						5,274						25,688						30,962						(14,712)						1999
殖民地湾						埃伦顿						平面						(93,408)						28,660						92,457						38,094						33,249						66,754						125,706						192,460						(39,536)						2011
里奇伍德庄园						埃伦顿						平面						—						8,769						8,791						—						979						8,769						9,770						18,539						(3,679)						2011
哈塞尔顿村						尤斯蒂斯						平面						—						3,800						8,955						—						820						3,800						9,775						13,575						(3,607)						2011
南棕榈房车						尤斯蒂斯						平面						—						2,169						5,884						—						4,788						2,169						10,672						12,841						(7,125)						1998
布洛人工林						弗拉格勒海滩						平面						—						3,637						949						—						7,538						3,637						8,487						12,124						(5,566)						1994
布洛房车						弗拉格勒海滩						平面						—						—						228						—						2,534						—						2,762						2,762						(1,124)						1994
无忧湾						劳德代尔堡						平面						—						1,741						5,170						—						1,041						1,741						6,211						7,952						(3,435)						2004
大沼泽湖						劳德代尔堡						平面						—						53,850						18,797						—						3,104						53,850						21,901						75,751						(3,292)						2018
公园城西						劳德代尔堡						平面						—						4,184						12,561						—						1,662						4,184						14,223						18,407						(8,085)						2004
阳光假日MH						劳德代尔堡						平面						(9,304)						3,099						9,286						—						2,125						3,099						11,411						14,510						(6,060)						2004
水晶湖-迈尔斯堡						迈尔斯堡						平面						—						1,047						—						1,754						1,033						2,801						1,033						3,834						(50)						2018
《鱼儿故事码头》						迈尔斯堡						平面						—						24,027						5,555						—						71						24,027						5,626						29,653						(656)						2021
迈尔斯堡海滩						迈尔斯堡						平面						—						1,188						3,548						849						1,628						2,037						5,176						7,213						(2,565)						2004
海湾空气						迈尔斯堡海滩						平面						(5,907)						1,609						4,746						—						1,027						1,609						5,773						7,382						(3,192)						2004
湖畔露台						果园						平面						—						3,275						7,165						—						868						3,275						8,033						11,308						(2,957)						2011
大岛度假村						大岛						平面						—						1,723						5,208						125						6,595						1,848						11,803						13,651						(6,410)						2001
假日旅游公园						假期						平面						—						9,240						13,284						—						1,246						9,240						14,530						23,770						(4,339)						2018
好莱坞码头						好莱坞						平面						—						14,638						4,065						—						432						14,638						4,497						19,135						(600)						2019
南迈阿密码头						宅基地						平面						—						—						13,144						—						754						—						13,898						13,898						(1,469)						2019
巴灵顿山						哈德森						平面						(4,228)						1,145						3,437						—						1,484						1,145						4,921						6,066						(2,546)						2004
木星码头						朱庇特						平面						—						5,090						4,842						—						1,689						5,090						6,531						11,621						(980)						2019
舍伍德森林-MHP						基西米						平面						—						4,852						14,596						—						8,404						4,852						23,000						27,852						(15,771)						1998
舍伍德森林房车						基西米						平面						—						2,870						3,621						567						4,374						3,437						7,995						11,432						(5,042)						1998
热带棕榈树						基西米						平面						—						5,677						17,116						—						16,909						5,677						34,025						39,702						(16,099)						2004
沃斯湖村庄						沃思湖						平面						(2,345)						14,959						24,501						—						4,544						14,959						29,045						44,004						(10,631)						2011
毕架山殖民地						莱克兰						平面						—						3,775						6,405						—						499						3,775						6,904						10,679						(2,551)						2011
烽火台						莱克兰						平面						(9,287)						5,372						9,153						216						759						5,588						9,912						15,500						(3,756)						2011
国王和皇后区						莱克兰						平面						—						1,696						3,064						—						380						1,696						3,444						5,140						(1,290)						2011
莱克兰港						莱克兰						平面						(31,230)						10,446						17,376						—						967						10,446						18,343						28,789						(6,920)						2011
莱克兰交叉口						莱克兰						平面						(3,297)						3,018						4,752						—						339						3,018						5,091						8,109						(1,957)						2011
兰塔纳码头						兰塔纳						平面						—						8,276						5,108						—						802						8,276						5,910						14,186						(1,096)						2019
马拉拉戈·凯(Maralago Cay)						兰塔纳						平面						(38,359)						5,325						15,420						—						6,834						5,325						22,254						27,579						(16,157)						1997
南兰塔纳码头						兰塔纳						平面						—						2,345						1,894						—						186						2,345						2,080						4,425						(350)						2019

S-5

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
往下走，就在那边						拉戈						平面						—						2,652						7,981						—						1,622						2,652						9,603						12,255						(5,719)						1998
东湾橡树						拉戈						平面						(8,753)						1,240						3,322						—						2,024						1,240						5,346						6,586						(4,268)						1983
埃尔多拉多村						拉戈						平面						(5,848)						778						2,341						—						2,200						778						4,541						5,319						(3,178)						1983
天堂公园-拉戈						拉戈						平面						(5,338)						3,523						4,026						—						671						3,523						4,697						8,220						(1,435)						2017
香格里拉移动家庭公园						拉戈						平面						—						1,722						5,200						—						428						1,722						5,628						7,350						(3,270)						2004
度假村						拉戈						平面						(4,344)						1,315						3,946						—						1,030						1,315						4,976						6,291						(2,694)						2004
耳语松树-拉戈						拉戈						平面						—						8,218						14,054						—						1,792						8,218						15,846						24,064						(5,761)						2011
马赫伍德殖民地(Coachwood Colony)						利斯堡						平面						—						1,602						4,822						—						1,518						1,602						6,340						7,942						(3,246)						2004
佛罗里达州中部湖泊						利斯堡						平面						(58,867)						5,997						20,635						—						15,397						5,997						36,032						42,029						(25,900)						1994
嘉年华钥匙						长键						平面						—						16,611						7,338						—						18,767						16,611						26,105						42,716						(4,006)						2013
冬季宿舍帕斯科						卢茨						平面						(3,707)						1,494						4,484						—						1,839						1,494						6,323						7,817						(3,182)						2004
珊瑚礁种植园						马尔盖特						平面						(77,851)						5,890						20,211						—						9,576						5,890						29,787						35,677						(24,011)						1994
莱克伍德村						墨尔本						平面						—						1,862						5,627						—						2,958						1,862						8,585						10,447						(6,537)						1994
迈阿密沼泽地						迈阿密						平面						—						5,362						6,238						—						1,212						5,362						7,450						12,812						(2,668)						2015
南瑟内尔						Mt.Mt.多拉						平面						—						796						2,395						—						606						796						3,001						3,797						(1,559)						2004
乡村地方(2)						新里奇港						平面						(17,949)						663						—						18						8,378						681						8,378						9,059						(6,770)						1986
Hacienda村						新里奇港						平面						(15,558)						4,297						13,088						—						4,265						4,297						17,353						21,650						(9,852)						2002
港景流动庄园						新里奇港						平面						(16,840)						4,030						12,146						—						1,958						4,030						14,104						18,134						(8,208)						2002
湾湖庄园						诺基亚(Nokomis)						平面						(10,604)						990						3,390						—						2,711						990						6,101						7,091						(4,374)						1994
湖村						诺基亚(Nokomis)						平面						(14,673)						15,850						18,099						10,370						817						26,220						18,916						45,136						(7,180)						2011
皇家马车夫						诺基亚(Nokomis)						平面						—						5,321						15,978						—						2,130						5,321						18,108						23,429						(10,493)						2004
海盗者庄园						北迈尔斯堡						平面						—						4,207						14,410						—						8,486						4,207						22,896						27,103						(15,594)						1994
海岛维斯塔地产(Island Vista EStates)						北迈尔斯堡						平面						—						5,004						15,066						—						5,224						5,004						20,290						25,294						(8,520)						2006
湖面航道						北迈尔斯堡						平面						(35,980)						6,075						18,134						35						4,601						6,110						22,735						28,845						(18,616)						1994
松树湖						北迈尔斯堡						平面						—						6,306						14,579						18,416						9,890						24,722						24,469						49,191						(19,346)						1994
拓荒村						北迈尔斯堡						平面						(12,859)						4,116						12,353						—						3,468						4,116						15,821						19,937						(8,732)						2004
阳光探索者房车度假村						北迈尔斯堡						平面						—						4,224						2,299						—						1,887						4,224						4,186						8,410						(961)						2018
遗产						北迈尔斯堡						平面						—						1,438						4,371						346						5,708						1,784						10,079						11,863						(7,385)						1993
风车村-N.Ft.迈尔斯						北迈尔斯堡						平面						—						1,417						5,440						—						4,920						1,417						10,360						11,777						(7,407)						1983
福克斯伍德农场						奥卡拉						平面						—						3,853						7,967						—						2,559						3,853						10,526						14,379						(3,630)						2011
橡木折弯						奥卡拉						平面						—						850						2,572						—						7,152						850						9,724						10,574						(3,645)						1993
西班牙橡树别墅						奥卡拉						平面						—						2,250						6,922						—						3,250						2,250						10,172						12,422						(7,878)						1993
银元高尔夫和陷阱俱乐部度假村						敖德萨						平面						—						4,107						12,431						7,158						4,241						11,265						16,672						27,937						(9,046)						2004
奥基乔比房车度假村						奥基乔比						平面						—						14,897						27,337						—						147						14,897						27,484						42,381						(2,933)						2021

S-6

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
佛罗里达州奥杜邦村						奥兰多						平面						—						4,622						7,200						—						792						4,622						7,992						12,614						(3,023)						2011
隐谷						奥兰多						平面						—						11,398						12,861						—						1,265						11,398						14,126						25,524						(5,313)						2011
星光牧场						奥兰多						平面						(30,673)						13,543						20,388						—						3,854						13,543						24,242						37,785						(8,863)						2011
奥蒙德海滩度假村						奥蒙德海滩						平面						—						2,610						7,837						—						1,768						2,610						9,605						12,215						(5,452)						2002
阳光假期-代托纳北部						奥蒙德海滩						平面						—						2,001						6,004						—						1,541						2,001						7,545						9,546						(4,163)						2004
棕榈滩花园码头						棕榈滩						平面						—						15,734						4,938						—						559						15,734						5,497						21,231						(843)						2019
佛罗里达州梅多斯						棕榈滩花园						平面						(36,358)						3,229						9,870						—						7,440						3,229						17,310						20,539						(10,453)						1999
Terra Ceia						棕榈树						平面						—						965						2,905						1,833						1,541						2,798						4,446						7,244						(1,956)						2004
Countrywood的湖泊						植物城						平面						—						2,377						7,085						—						3,965						2,377						11,050						13,427						(6,271)						2001
Countrywood的草甸						植物城						平面						—						4,514						13,175						75						12,352						4,589						25,527						30,116						(16,377)						1998
乡村树林的橡树						植物城						平面						—						846						2,513						(75)						2,365						771						4,878						5,649						(2,763)						1998
微风山						蓬帕诺海滩						平面						(17,259)						5,424						16,555						—						2,961						5,424						19,516						24,940						(11,968)						2002
隐蔽港湾码头						蓬帕诺海滩						平面						—						26,116						12,513						—						106						26,116						12,619						38,735						(1,036)						2021
高地森林旅游公园						蓬帕诺海滩						平面						—						1,043						3,130						42						770						1,085						3,900						4,985						(2,251)						2002
海湾码头进水口						庞塞湾						平面						—						11,858						5,485						—						57						11,858						5,542						17,400						(523)						2021
海港湖						夏洛特港						平面						(17,035)						3,384						10,154						—						1,696						3,384						11,850						15,234						(6,638)						2004
代托纳海滩的灯塔角						橘子港						平面						—						2,446						7,483						23						3,419						2,469						10,902						13,371						(7,179)						1998
匹克威克村						橘子港						平面						(16,470)						2,803						8,870						—						5,509						2,803						14,379						17,182						(8,187)						1998
玫瑰湾						橘子港						平面						—						3,866						3,528						—						630						3,866						4,158						8,024						(2,171)						2016
翡翠湖						蓬塔戈尔达						平面						(4,049)						3,598						5,197						—						650						3,598						5,847						9,445						(2,204)						2011
海湾景观						蓬塔戈尔达						平面						—						717						2,158						—						1,646						717						3,804						4,521						(2,118)						2004
热带棕榈树MH						蓬塔戈尔达						平面						—						2,365						7,286						—						3,652						2,365						10,938						13,303						(4,622)						2006
金斯伍德						河景						平面						—						9,094						8,365						—						1,231						9,094						9,596						18,690						(2,400)						2018
棕榈湖						里维埃拉海滩						平面						—						56,323						27,418						—						7,776						56,323						35,194						91,517						(6,082)						2018
里维埃拉海滩码头						里维埃拉海滩						平面						—						15,725						12,966						—						1,550						15,725						14,516						30,241						(2,372)						2019
印度橡树						罗克利奇						平面						—						1,089						3,376						—						1,459						1,089						4,835						5,924						(3,478)						1998
太空海岸						罗克利奇						平面						—						2,413						3,716						—						1,836						2,413						5,552						7,965						(1,318)						2014
卡温顿庄园						圣克劳德						平面						(8,790)						3,319						7,253						—						412						3,319						7,665						10,984						(2,942)						2011
圣阿曼底北风						萨拉索塔						平面						(23,154)						1,523						5,063						—						4,038						1,523						9,101						10,624						(7,459)						1983
圣阿曼兹南部的风						萨拉索塔						平面						(15,096)						1,106						3,162						1,744						7,692						2,850						10,854						13,704						(4,234)						1983
主题房车度假村						泉山						平面						(2,247)						844						2,568						—						1,015						844						3,583						4,427						(1,903)						2004
松树岛						圣詹姆斯城						平面						—						1,678						5,044						—						1,742						1,678						6,786						8,464						(2,965)						2007
圣皮特码头						圣彼得堡						平面						—						12,592						19,066						—						793						12,592						19,859						32,451						(2,956)						2019
河畔码头						斯图尔特						平面						—						19,994						8,910						—						337						19,994						9,247						29,241						(672)						2021
无忧无虑的村庄						坦帕						平面						(23,945)						6,799						10,421						—						1,361						6,799						11,782						18,581						(4,456)						2011

S-7

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
塔本谷						塔本斯普林斯						平面						—						2,678						4,016						—						777						2,678						4,793						7,471						(1,782)						2011
羽毛鸡						瓦尔里科						平面						—						11,369						22,770						—						2,444						11,369						25,214						36,583						(8,910)						2011
海湾印度群岛						威尼斯						平面						(59,461)						10,483						31,559						10						8,978						10,493						40,537						51,030						(33,719)						1994
漫步者休憩房车度假村						威尼斯						平面						(29,990)						4,646						14,201						—						9,542						4,646						23,743						28,389						(10,074)						2006
维罗海滩的乡村						维罗海滩						平面						(50,660)						3,711						11,133						—						9,139						3,711						20,272						23,983						(13,767)						1998
遗产种植园						维罗海滩						平面						—						2,403						7,259						—						3,601						2,403						10,860						13,263						(8,406)						1994
苍鹭礁						维罗海滩						平面						(26,650)						14,368						23,792						—						2,423						14,368						26,215						40,583						(9,645)						2011
佛罗里达州度假村						维罗海滩						平面						—						350						1,374						—						258						350						1,632						1,982						(1,255)						1998
阳光旅游-维罗海滩						维罗海滩						平面						—						1,603						4,813						—						2,224						1,603						7,037						8,640						(3,255)						2004
维罗海滩码头						维罗海滩						平面						—						3,644						5,519						—						1,045						3,644						6,564						10,208						(714)						2019
Vero Palm EStates						维罗海滩						平面						(10,700)						6,697						9,025						—						1,594						6,697						10,619						17,316						(3,793)						2011
乡村绿地						维罗海滩						平面						(52,484)						15,901						25,175						518						3,181						16,419						28,356						44,775						(10,647)						2011
和平河						沃丘拉						平面						—						900						2,100						—						2,361						900						4,461						5,361						(1,701)						2006
棕榈滩殖民地						西棕榈滩						平面						(10,257)						5,930						10,113						8						1,014						5,938						11,127						17,065						(4,243)						2011
帕克伍德社区						怀德伍德						平面						—						6,990						15,115						—						1,743						6,990						16,858						23,848						(6,296)						2011
三面旗帜						怀德伍德						平面						—						228						684						—						657						228						1,341						1,569						(678)						2006
冬日花园						冬日花园						平面						—						2,321						6,962						—						1,473						2,321						8,435						10,756						(3,722)						2007
水晶湖泽菲尔山						泽菲尔山						平面						—						3,767						6,834						194						11,007						3,961						17,841						21,802						(3,777)						2011
森林湖庄园MH						泽菲尔山						平面						(18,488)						40,716						33,918						1,048						3,965						41,764						37,883						79,647						(12,766)						2016
森林湖村房车						泽菲尔山						平面						—						—						537						—						232						—						769						769						(201)						2016
第六大道						泽菲尔山						平面						—						837						2,518						—						331						837						2,849						3,686						(1,569)						2004
皇家牌教练						博伊西						ID号						—						465						1,685						—						376						465						2,061						2,526						(734)						2011
枫树林						博伊西						ID号						—						1,358						5,151						—						1,184						1,358						6,335						7,693						(2,209)						2011
谢南多庄园						博伊西						ID号						(8,206)						1,287						7,603						—						577						1,287						8,180						9,467						(2,947)						2011
西草甸庄园						博伊西						ID号						(7,126)						1,371						6,770						—						402						1,371						7,172						8,543						(2,665)						2011
奥康奈尔瑜伽熊房车度假村						安博伊						伊						(3,003)						1,648						4,974						—						6,108						1,648						11,082						12,730						(4,052)						2004
野鸡湖庄园						比彻						伊						(38,531)						12,764						42,183						—						2,453						12,764						44,636						57,400						(13,329)						2013
松树之乡						贝尔维迪尔						伊						—						53						166						—						2,893						53						3,059						3,112						(566)						2006
柳湖庄园						埃尔金						伊						—						6,138						21,033						—						17,822						6,138						38,855						44,993						(24,042)						1994
高尔夫维斯塔地产(Golf Vista EStates)						莫尼						伊						—						2,842						4,719						—						14,100						2,842						18,819						21,661						(8,891)						1997
印第安湖						贝茨维尔						在……里面						—						450						1,061						6						15,946						456						17,007						17,463						(2,201)						2004
马蹄湖						克林顿						在……里面						—						155						365						2						1,907						157						2,272						2,429						(544)						2004
双磨坊房车						豪						在……里面						—						1,399						4,186						—						949						1,399						5,135						6,534						(2,393)						2006
湖畔房车						新卡莱尔						在……里面						—						426						1,281						—						263						426						1,544						1,970						(866)						2004
戴尔霍洛州立公园码头						伯克斯维尔						肯塔基州						—						—						7,399						—						470						—						7,869						7,869						(395)						2021

S-8

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
钻石洞穴						公园城						肯塔基州						—						530						1,512						—						749						530						2,261						2,791						(1,039)						2006
通向科德角的门户						罗切斯特						体量						—						91						288						—						542						91						830						921						(349)						2006
马萨诸塞州山顶						洛克兰						体量						—						2,034						3,182						—						283						2,034						3,465						5,499						(1,309)						2011
峡谷						洛克兰						体量						—						940						1,680						—						37						940						1,717						2,657						(674)						2011
老查塔姆						南丹尼斯						体量						(6,329)						1,760						5,293						—						2,059						1,760						7,352						9,112						(3,062)						2005
斯图布里奇						斯图布里奇						体量						—						110						347						—						893						110						1,240						1,350						(475)						2006
芬伍德						国会大厦高地						国防部						(11,748)						6,556						11,674						—						1,572						6,556						13,246						19,802						(4,817)						2011
威廉姆斯庄园/薄荷森林						中游						国防部						—						22,774						42,575						—						1,898						22,774						44,473						67,247						(16,867)						2011
Mt.Mt.沙漠变窄						巴尔港						我						—						1,037						3,127						—						616						1,037						3,743						4,780						(1,693)						2007
帕滕池						埃尔斯沃斯						我						—						267						802						—						323						267						1,125						1,392						(498)						2007
Pinehirst						老果园海滩						我						(9,916)						1,942						5,827						—						2,696						1,942						8,523						10,465						(4,014)						2005
也变窄了						特伦顿						我						—						1,451						4,408						—						384						1,451						4,792						6,243						(2,205)						2007
穆迪海滩						水井						我						—						93						292						—						5,413						93						5,705						5,798						(684)						2006
熊洞						布坎南						米						—						176						516						—						813						176						1,329						1,505						(457)						2006
圣克莱尔						圣克莱尔						米						—						453						1,068						6						1,147						459						2,215						2,674						(922)						2004
雪松诺尔斯(Cedar Knolls)						苹果谷						锰						(29,589)						10,021						14,357						—						2,252						10,021						16,609						26,630						(6,166)						2011
西马伦公园						埃尔莫湖						锰						—						11,097						23,132						—						4,536						11,097						27,668						38,765						(9,610)						2011
罗克福德河景庄园						罗克福德						锰						—						2,959						8,882						—						1,482						2,959						10,364						13,323						(3,729)						2011
罗斯蒙特森林						罗斯蒙特						锰						—						4,314						8,932						—						4,086						4,314						13,018						17,332						(3,713)						2011
船屋码头						博福特						NC						—						6,610						13,217						—						42						6,610						13,259						19,869						(844)						2021
森林湖						预付款						NC						—						986						2,325						13						5,331						999						7,656						8,655						(1,887)						2004
风景名胜区						阿什维尔						NC						—						1,183						3,511						—						1,344						1,183						4,855						6,038						(2,043)						2006
航道房车						雪松点						NC						(4,782)						2,392						7,185						—						1,258						2,392						8,443						10,835						(4,621)						2004
双子湖						巧克力含量						NC						—						1,709						3,361						—						2,619						1,709						5,980						7,689						(2,537)						2004
Topsail Sound Rv						冬青岭						NC						—						3,414						5,898						—						418						3,414						6,316						9,730						(683)						2020
青山						勒诺阿						NC						—						1,037						3,075						—						2,874						1,037						5,949						6,986						(2,193)						2006
加斯顿湖						利特尔顿						NC						—						130						409						—						2,208						130						2,617						2,747						(635)						2006
迈尔斯湖房车						莫克斯维尔						NC						—						1,504						4,587						—						1,701						1,504						6,288						7,792						(2,680)						2006
博格派恩斯(Bogue Pines)						纽波特市						NC						—						1,476						2,592						—						223						1,476						2,815						4,291						(804)						2015
鹅溪						纽波特市						NC						(13,319)						4,612						13,848						750						3,123						5,362						16,971						22,333						(9,415)						2004
耳语松树-NC						纽波特市						NC						—						3,096						5,081						1						375						3,097						5,456						8,553						(1,522)						2015
港湾房车						斯尼兹渡口						NC						—						4,633						7,777						—						63						4,633						7,840						12,473						(821)						2020
白橡树海岸						斯特拉						NC						—						5,089						15,416						2,144						3,539						7,233						18,955						26,188						(3,182)						2019
布埃纳·维斯塔						法戈						钕						—						4,563						14,949						—						1,777						4,563						16,726						21,289						(6,045)						2011
草甸公园						法戈						钕						—						943						2,907						—						406						943						3,313						4,256						(1,248)						2011

S-9

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
沙质海滩						康托库克						氨						—						1,755						5,265						—						303						1,755						5,568						7,323						(3,040)						2005
松树英亩						雷蒙德						氨						—						3,096						2,102						—						843						3,096						2,945						6,041						(951)						2014
塔克斯伯里度假村						南汉普顿						氨						—						3,557						3,910						—						1,498						3,557						5,408						8,965						(2,300)						2007
努米国王						梅角法院大楼						新泽西州						—						4,027						3,584						—						512						4,027						4,096						8,123						(1,673)						2018
橡子露营地						绿溪						新泽西州						—						3,707						4,642						—						324						3,707						4,966						8,673						(1,260)						2020
梅斯登岸度假村						梅斯登陆						新泽西州						—						536						289						—						1,161						536						1,450						1,986						(313)						2014
回声农场						海景						新泽西州						—						2,840						3,045						—						2,186						2,840						5,231						8,071						(1,339)						2014
湖滨						海景						新泽西州						—						378						1,192						—						2,560						378						3,752						4,130						(1,712)						2006
松树港						海景						新泽西州						—						15,586						47,165						—						59						15,586						47,224						62,810						(3,268)						2021
栗子湖						共和国港口区						新泽西州						—						337						796						5						2,227						342						3,023						3,365						(899)						2004
海松						斯温顿						新泽西州						—						198						625						—						4,435						198						5,060						5,258						(1,243)						2006
克雷斯特伍德的松岭						白化						新泽西州						(50,085)						17,367						33,127						—						6,184						17,367						39,311						56,678						(13,709)						2011
山景-内华达州						亨德森						内华达州						(30,438)						16,665						25,915						—						958						16,665						26,873						43,538						(10,164)						2011
博南扎村						拉斯维加斯						内华达州						—						908						2,643						—						2,601						908						5,244						6,152						(3,973)						1983
巨石瀑布						拉斯维加斯						内华达州						—						2,995						9,020						—						4,889						2,995						13,909						16,904						(8,977)						1998
小屋						拉斯维加斯						内华达州						—						2,648						7,989						—						1,540						2,648						9,529						12,177						(8,018)						1994
火烈鸟西部						拉斯维加斯						内华达州						—						1,730						5,266						—						2,168						1,730						7,434						9,164						(6,137)						1994
拉斯维加斯						拉斯维加斯						内华达州						—						1,049						2,473						14						1,893						1,063						4,366						5,429						(1,870)						2004
博雷加别墅(Villa Borega)						拉斯维加斯						内华达州						—						2,896						8,774						—						2,032						2,896						10,806						13,702						(8,021)						1997
隆杜特山谷						协议						纽约						—						1,115						3,240						—						2,136						1,115						5,376						6,491						(2,137)						2006
阿尔卑斯湖房车度假村						科林斯						纽约						—						4,783						14,125						153						3,858						4,936						17,983						22,919						(8,803)						2005
乔治湖逃逸						乔治湖						纽约						—						3,562						10,708						—						11,555						3,562						22,263						25,825						(7,988)						2005
“林地”(The Woodland)						锁定端口						纽约						(42,095)						12,183						39,687						—						7,137						12,183						46,824						59,007						(16,045)						2011
绿林村						马诺维尔						纽约						—						3,667						9,414						484						7,362						4,151						16,776						20,927						(11,125)						1998
布伦南海滩						普拉斯基						纽约						—						7,325						21,141						—						7,050						7,325						28,191						35,516						(14,049)						2005
乔治·施罗恩湖流域						瓦伦斯堡						纽约						—						540						1,626						—						470						540						2,096						2,636						(925)						2008
凯尼西湖						杰斐逊						噢						—						295						696						4						680						299						1,376						1,675						(594)						2004
湾角码头						马布尔黑德						噢						—						8,575						17,037						—						344						8,575						17,381						25,956						(1,273)						2021
威尔明顿						威尔明顿						噢						—						235						555						3						953						238						1,508						1,746						(564)						2004
本德						本德						或						—						733						1,729						10						3,087						743						4,816						5,559						(1,695)						2004
影溪						克拉卡马斯						或						—						1,197						3,693						—						1,684						1,197						5,377						6,574						(3,433)						1997
太平洋城市						克洛弗代尔						或						—						1,076						2,539						15						3,507						1,091						6,046						7,137						(2,415)						2004
猎鹰林村						尤金						或						(12,503)						1,112						3,426						—						1,015						1,112						4,441						5,553						(3,224)						1997
波特兰美景						锦绣美景						或						(19,031)						7,330						10,278						—						1,097						7,330						11,375						18,705						(3,632)						2016

S-10

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
鹌鹑谷						锦绣美景						或						—						—						3,249						—						840						—						4,089						4,089						(3,102)						1997
南码头						佛罗伦萨						或						—						678						1,598						9						2,803						687						4,401						5,088						(1,374)						2004
海滨						海滨						或						—						891						2,101						12						1,914						903						4,015						4,918						(1,725)						2004
捕鲸者休息						南滩						或						—						754						1,777						10						1,162						764						2,939						3,703						(1,482)						2004
希望谷						特纳						或						—						7,373						14,517						—						—						7,373						14,517						21,890						(112)						2021
Mt.Mt.胡德村						韦尔奇						或						—						1,817						5,733						—						14,026						1,817						19,759						21,576						(5,248)						2002
格林布里亚村						浴池						帕						—						8,359						16,941						—						919						8,359						17,860						26,219						(6,590)						2011
太阳谷						鲍曼斯维尔						帕						—						866						2,601						—						1,181						866						3,782						4,648						(1,462)						2009
绿色英亩						布里尼斯维尔						帕						(35,315)						2,680						7,479						—						6,611						2,680						14,090						16,770						(10,745)						1988
葛底斯堡农场						多佛						帕						—						111						350						—						1,124						111						1,474						1,585						(442)						2006
蒂莫西湖北						东斯特罗兹堡						帕						—						296						933						—						935						296						1,868						2,164						(750)						2006
蒂莫西湖南部						东斯特罗兹堡						帕						—						206						649						—						334						206						983						1,189						(449)						2006
鼓手男孩						葛底斯堡						帕						(10,375)						1,884						20,342						—						809						1,884						21,151						23,035						(3,982)						2019
圆顶						葛底斯堡						帕						(7,538)						1,214						11,355						—						783						1,214						12,138						13,352						(3,402)						2019
圆M						兰开斯特						帕						—						330						1,041						—						1,949						330						2,990						3,320						(1,200)						2006
好时公司						黎巴嫩						帕						—						1,284						3,028						17						2,734						1,301						5,762						7,063						(2,687)						2004
罗宾·希尔						伦哈茨维尔						帕						—						1,263						3,786						—						767						1,263						4,553						5,816						(1,883)						2009
宾夕法尼亚州荷兰县						曼海姆						帕						—						88						278						—						610						88						888						976						(296)						2006
泉沟						新荷兰						帕						—						1,593						4,795						—						1,199						1,593						5,994						7,587						(3,360)						2004
利尔沃尔夫						矿田						帕						—						5,627						13,593						—						3,568						5,627						17,161						22,788						(5,756)						2011
Scotrun						Scotrun						帕						—						153						483						—						989						153						1,472						1,625						(450)						2006
阿巴拉契亚房车						沙特尔斯维尔						帕						—						1,666						5,044						—						1,041						1,666						6,085						7,751						(2,946)						2006
山景-宾夕法尼亚州						沃纳特波特						帕						—						3,207						7,182						—						843						3,207						8,025						11,232						(2,917)						2011
木溪						西风						国际扶轮						—						12,618						8,489						—						431						12,618						8,920						21,538						(4,042)						2018
卡罗莱纳州登陆						公平竞争						SC						—						457						1,078						6						1,177						463						2,255						2,718						(889)						2004
小橡树村						默雷尔斯湾(Murrells Inlet)						SC						—						1,546						4,642						—						526						1,546						5,168						6,714						(2,557)						2006
桃金娘海滩酒店						桃金娘海滩						SC						—						82,318						35,628						—						—						82,318						35,628						117,946						(1,710)						2021
河缘码头						北查尔斯顿						SC						—						20,305						6,405						—						107						20,305						6,512						26,817						(693)						2021
橡树园						叶马西						SC						—						267						810						—						370						267						1,180						1,447						(522)						2006
纳切斯踪迹						霍亨瓦尔德						全氮						—						533						1,257						7						2,040						540						3,297						3,837						(1,326)						2004
切诺基登陆						索尔斯伯里						全氮						—						118						279						2						232						120						511						631						(266)						2004
阿拉莫棕榈树						阿拉莫						TX						(5,741)						1,562						7,924						—						712						1,562						8,636						10,198						(3,142)						2012
海湾登陆						布里奇波特						TX						—						438						1,033						6						2,376						444						3,409						3,853						(1,096)						2004
科罗拉多河						哥伦布						TX						—						466						1,099						6						5,898						472						6,997						7,469						(990)						2004
维多利亚棕榈树						唐娜						TX						(9,713)						2,849						12,305						—						6,729						2,849						19,034						21,883						(5,837)						2012

S-11

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
湖面纹理瘤						戈登维尔						TX						—						488						1,151						6						2,925						494						4,076						4,570						(1,758)						2004
莱克伍德						哈林根						TX						—						325						979						—						694						325						1,673						1,998						(822)						2004
天堂公园						哈林根						TX						—						1,568						4,705						—						1,915						1,568						6,620						8,188						(3,384)						2004
阳光房车度假村						哈林根						TX						—						1,494						4,484						—						2,297						1,494						6,781						8,275						(3,481)						2004
热带风						哈林根						TX						—						1,221						3,809						—						1,278						1,221						5,087						6,308						(2,913)						2002
麦地那湖						莱克希尔斯						TX						—						936						2,208						13						2,725						949						4,933						5,882						(2,049)						2004
天堂之南						梅赛德斯-奔驰						TX						—						448						1,345						—						907						448						2,252						2,700						(1,089)						2004
康罗湖KOA						蒙哥马利						TX						—						2,699						8,430						—						—						2,699						8,430						11,129						—						2021
塔瓦科尼湖						点						TX						—						35						2,320						—						1,454						35						3,774						3,809						(1,675)						2004
Fun N Sun Rv						圣贝尼托						TX						—						2,533						5,560						412						7,575						2,945						13,135						16,080						(9,108)						1998
乡村阳光						韦斯拉科						TX						—						627						1,881						—						1,733						627						3,614						4,241						(1,778)						2004
休闲世界						韦斯拉科						TX						(2,634)						957						2,575						—						474						957						3,049						4,006						(711)						2020
南方舒适						韦斯拉科						TX						(4,024)						1,108						3,323						—						1,009						1,108						4,332						5,440						(2,329)						2004
尾部末端RV						韦斯拉科						TX						(4,041)						1,115						4,086						—						210						1,115						4,296						5,411						(1,196)						2020
惠特尼湖						惠特尼						TX						—						679						1,602						10						2,401						689						4,003						4,692						(1,532)						2004
康罗湖						威利斯						TX						—						1,363						3,214						18						17,425						1,381						20,639						22,020						(5,019)						2004
韦斯特伍德村						法尔·韦斯特						UT						—						1,346						4,179						—						2,976						1,346						7,155						8,501						(4,867)						1997
圣乔治						飓风						UT						—						64						264						2						1,579						66						1,843						1,909						(361)						2010
四季皆宜						盐湖城						UT						—						510						1,623						—						1,012						510						2,635						3,145						(1,725)						1997
尚蒂伊的草地						尚蒂伊						弗吉尼亚州						(38,331)						5,430						16,440						—						8,619						5,430						25,059						30,489						(19,749)						1994
港景						殖民地海滩						弗吉尼亚州						—						64						202						—						974						64						1,176						1,240						(413)						2006
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亚州						—						266						627						3						895						269						1,522						1,791						(592)						2004
切萨皮克湾						格洛斯特						弗吉尼亚州						—						1,230						2,900						16						5,390						1,246						8,290						9,536						(2,889)						2004
湾港开发						牙买加						弗吉尼亚州						—						4,942						—						1,892						766						6,834						766						7,600						(7)						2020
弗吉尼亚登陆						昆比						弗吉尼亚州						—						602						1,419						8						482						610						1,901						2,511						(1,034)						2004
格雷点营						打顶						弗吉尼亚州						(20,823)						33,491						17,104						—						3,001						33,491						20,105						53,596						(6,177)						2017
贝斯佩奇露营度假村						乌尔班纳						弗吉尼亚州						(34,755)						45,415						38,149						—						14,727						45,415						52,876						98,291						(10,622)						2017
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亚州						—						111						350						—						1,128						111						1,478						1,589						(394)						2006
摄政湖						温切斯特						弗吉尼亚州						(40,457)						9,757						19,055						—						2,240						9,757						21,295						31,052						(7,868)						2011
桦树湾						布莱恩						瓦						—						502						1,185						7						1,289						509						2,474						2,983						(869)						2004
芒特弗农山						鞠躬						瓦						—						621						1,464						8						2,535						629						3,999						4,628						(1,561)						2004
切哈利斯人						切哈利斯人						瓦						—						590						1,392						8						3,828						598						5,220						5,818						(1,576)						2004
格兰迪·克里克(Grandy Creek)						混凝土						瓦						—						475						1,425						—						1,004						475						2,429						2,904						(915)						2008
高个子酋长						福尔城						瓦						—						314						946						—						1,111						314						2,057						2,371						(725)						2010
克洛什·伊拉希						联邦道路						瓦						(18,222)						2,408						7,286						—						1,151						2,408						8,437						10,845						(6,480)						1997

S-12

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												资本化成本 紧随其后的是 收购(改进)												12/31/21年12月31日结转的总金额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
拉康纳						拉康纳						瓦						—						—						2,016						—						1,915						—						3,931						3,931						(2,159)						2004
莱文沃思						莱文沃思						瓦						—						786						1,853						10						1,705						796						3,558						4,354						(1,587)						2004
雷鸟度假村						梦露						瓦						—						500						1,178						6						1,425						506						2,603						3,109						(912)						2004
小钻石						纽波特市						瓦						—						353						834						5						1,246						358						2,080						2,438						(944)						2004
大洋洲						大洋城						瓦						—						283						668						4						696						287						1,364						1,651						(517)						2004
新月形酒吧						昆西						瓦						—						314						741						4						866						318						1,607						1,925						(740)						2004
长滩						海景						瓦						—						321						758						5						597						326						1,355						1,681						(660)						2004
天堂房车						银溪						瓦						—						466						1,099						6						1,627						472						2,726						3,198						(981)						2004
彩虹湖庄园						布里斯托尔市						无线						—						4,474						16,594						—						4,449						4,474						21,043						25,517						(5,549)						2013
弗里蒙特果冻公园露营地						弗里蒙特						无线						—						1,437						4,296						—						1,520						1,437						5,816						7,253						(3,107)						2004
育空步道						林登站						无线						—						556						1,629						—						378						556						2,007						2,563						(1,099)						2004
黑鹰露营度假村						米尔顿						无线						—						1,789						7,613						—						3,092						1,789						10,705						12,494						(2,487)						2014
莱克兰						米尔顿						无线						—						3,159						13,830						—						1,448						3,159						15,278						18,437						(4,244)						2014
韦斯特伍德庄园						宜人的草原						无线						(19,646)						5,382						19,732						—						2,774						5,382						22,506						27,888						(6,612)						2013
普利茅斯岩						普利茅斯市						无线						—						2,293						6,879						—						1,974						2,293						8,853						11,146						(3,449)						2009
宁静的木材						鲟鱼湾						无线						—						714						2,152						—						930						714						3,082						3,796						(1,426)						2006
伍兹湖房车						瓦自动马						无线						—						1,333						2,238						—						297						1,333						2,535						3,868						(1,154)						2019
尼桑诺克湖畔						西塞勒姆						无线						—						1,106						4,861						(1)						565						1,105						5,426						6,531						(1,525)						2013
箭头						威斯康星州德尔斯						无线						—						522						1,616						—						1,060						522						2,676						3,198						(1,134)						2006
长期持有的物业小计																		(2,627,783)						1,913,159						3,307,121						103,549						1,301,835						2,016,708						4,608,956						6,625,664						(2,007,857)
房地产系统公司																		—						—						—						—						320,068						—						320,068						320,068						(67,125)						2002
管理业务和其他																		—						3,448						578						(369)						39,675						3,079						40,253						43,332						(28,792)
																		$	(2,627,783)					$	1,916,607					$	3,307,699					$	103,180					$	1,661,578					$	2,019,787					$	4,969,277					$	6,989,064					$	(2,103,774)

_____________________

(1)该附表不包括我们拥有非控股合营权益并采用权益会计方法核算的物业。

(2)所有的物业都被收购了，除了建造的乡村广场村。

(3)联邦所得税的总成本约为1美元。4.6十亿美元。

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地产与累计折旧

下表为房地产总投资变动情况：

(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
年初余额			$	6,160,426					$	5,743,049					$	5,273,477
收购			635,984						248,253						250,843
改进			290,290						217,082						257,993
处置和其他			(97,636)						(47,958)						(39,264)
余额，年终			$	6,989,064					$	6,160,426					$	5,743,049

下表为房地产投资相关累计折旧变动情况：

(金额(以千为单位))			2021						2020						2019
年初余额			$	1,924,585					$	1,776,224					$	1,631,888
折旧及摊销			191,345						157,673						153,893
处置和其他			(12,156)						(9,312)						(9,557)
余额，年终			$	2,103,774					$	1,924,585					$	1,776,224

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