美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
(标记一)
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根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至的财政年度
或
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根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金档案编号
(注册人的确切姓名载于其约章)
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(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
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(税务局雇主 识别号码) |
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(主要行政办公室地址) |
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(邮政编码) |
(电话号码，包括区号)
根据1934年证券交易法第12(B)条登记的证券：
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每节课的标题 |
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商品代号 |
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注册的每个交易所的名称 |
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根据1934年证券交易法第12(G)条登记的证券：
无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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☒ |
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加速文件管理器 |
☐ |
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非加速文件管理器 |
☐ |
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规模较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是
以2021年6月30日的收盘价计算，登记人的非关联公司持有的登记人普通股的总市值约为$。
截至2022年2月17日，注册人拥有
以引用方式并入的文件
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审计师事务所ID： |
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审计师姓名： |
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审计师位置： |
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NexPoint住宅信托公司
表格10-K
截至2021年12月31日的年度
索引
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页面 |
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关于前瞻性陈述的警告性声明 |
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II |
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第一部分 |
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第1项。 |
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业务 |
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5 |
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第1A项。 |
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风险因素 |
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19 |
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1B项。 |
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未解决的员工意见 |
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41 |
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第二项。 |
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属性 |
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42 |
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第三项。 |
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法律程序 |
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43 |
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第四项。 |
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煤矿安全信息披露 |
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43 |
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第二部分 |
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第五项。 |
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注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
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44 |
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第六项。 |
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选定的财务数据 |
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45 |
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第7项。 |
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管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
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46 |
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第7A项。 |
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关于市场风险的定量和定性披露 |
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70 |
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第八项。 |
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财务报表和补充数据 |
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71 |
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第九项。 |
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会计与财务信息披露的变更与分歧 |
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71 |
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第9A项。 |
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管制和程序 |
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71 |
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第9B项。 |
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其他信息 |
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72 |
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第三部分 |
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第10项。 |
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董事、高管与公司治理 |
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73 |
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第11项。 |
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高管薪酬 |
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73 |
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第12项。 |
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某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜 |
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73 |
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第13项。 |
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某些关系和相关交易，以及董事独立性 |
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73 |
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第14项。 |
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首席会计师费用及服务 |
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73 |
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第四部分 |
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第15项。 |
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展品和财务报表明细表 |
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74 |
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合并财务报表索引 |
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F-1 |
i
关于前瞻性陈述的警告性声明
本年度报告包含1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述，这些陈述会受到风险和不确定性的影响。特别是，与我们的流动性和资本资源、我们的资产表现和经营结果有关的陈述都含有前瞻性陈述。此外，所有有关未来财务表现(包括市场状况和人口统计数据)的陈述都是前瞻性陈述。我们提醒投资者，本年度报告中提出的任何前瞻性陈述都是基于管理层目前的信念和假设，以及管理层目前可以获得的信息。使用“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“估计”、“项目”、“应该”、“将会”、“将会”、“结果”等与历史问题无关的词语是为了识别前瞻性陈述。你也可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述会受到风险、不确定性和假设的影响，可能会受到我们无法控制的已知和未知风险、趋势、不确定性和因素的影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。因此，我们告诫您不要依赖这些前瞻性陈述中的任何一种。
可能导致我们的实际结果、业绩、流动性或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的一些风险和不确定因素包括但不限于以下内容：
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• |
美国和全球以及我们物业所在的特定市场的市场和经济状况的不利变化； |
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• |
与当前新冠肺炎大流行相关的风险，包括不可预测的变种，以及未来爆发的其他高度传染性或传染性疾病； |
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• |
与房地产所有权相关的风险； |
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• |
房地产投资流动性相对不足，处置资产能力有限； |
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• |
我们的多户物业集中在美国东南部和西南部的某些地理市场，这使得我们更容易受到这些市场不利发展的影响； |
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• |
我们收购增值多户物业的策略增加了风险，而不是更保守的投资策略； |
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• |
未能在新市场取得成功可能会对我们的业绩产生不利影响； |
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|
• |
联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)和联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)的潜在改革； |
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• |
竞争可能会限制我们获得有吸引力的投资机会的能力，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响，并阻碍我们的增长； |
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|
• |
竞争和住宅可负担性的提高可能会限制我们出租公寓、提高或维持租金的能力； |
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• |
相对较低的住宅按揭利率可能会导致潜在租户购买住宅而不是租赁住宅，从而导致入住率下降； |
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• |
我们可能无法完成未来物业收购的风险； |
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• |
收购未产生预期结果； |
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• |
与利率上升和我们未来发行额外债务或股权证券的能力相关的风险； |
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• |
与出售公寓社区相关的风险，这可能会限制我们的运营和财务灵活性； |
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|
• |
与我们已收购或可能收购的财产或业务有关的或有负债或未知负债； |
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• |
保险金额不足或不足的； |
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• |
我们的环境评估可能无法确定所有潜在的环境责任和我们的补救行动可能不足的风险； |
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• |
与调查或修复环境污染(包括石棉、含铅油漆、化学蒸气、地下污染和霉菌生长)相关的高昂成本； |
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|
• |
遵守各种无障碍、环境、建筑、健康和安全法律法规，如1990年的《美国残疾人法》和《公平住房法》的成本高昂； |
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• |
与我们在购买物业时可能获得的有限保修相关的风险； |
II
|
|
• |
因我们的短期租约而导致市值租金下降的风险； |
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• |
与合资经营和基金经营相关的风险； |
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|
• |
我们对信息系统的依赖； |
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|
• |
与违反我们的数据安全相关的风险； |
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• |
与上市公司相关的成本，包括遵守证券法； |
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|
• |
如果我们的披露控制和程序或财务报告的内部控制存在缺陷，我们的业务可能受到不利影响的风险； |
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|
• |
与我们目前的巨额债务和未来可能产生的债务相关的风险； |
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|
• |
与衍生品或套期保值活动相关的风险； |
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• |
与我们的财产销售有关的陈述和担保相关的风险可能会使我们承担可能导致损失的责任，并可能损害我们的经营业绩，从而损害我们向股东进行的分配； |
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• |
失去NexPoint Advisors L.P.(我们的“赞助商”)、NexPoint Real Estate Advisors L.P.(“我们的顾问”)和我们的物业经理的主要人员； |
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• |
我们可能无法复制由我们顾问的关联公司、我们顾问管理团队成员或我们的赞助商或其关联公司管理或赞助的其他实体取得的历史成果的风险； |
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• |
与我们的顾问终止咨询协议(定义如下)的能力相关的风险； |
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• |
我们有能力在未经股东同意的情况下改变我们的主要政策、业务和目标投资； |
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|
• |
我们向我们的顾问及其附属公司支付的巨额费用和开支； |
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|
• |
与我们管理职能的任何潜在内部化相关的风险； |
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• |
我们的顾问、我们的赞助商及其官员和员工面临的利益冲突和相互竞争的时间要求； |
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• |
我们可能与与我们的赞助商或物业管理人有关联的其他实体争夺物业和租户的风险； |
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• |
未能保持房地产投资信托基金的地位； |
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• |
我们的经营合伙企业未能作为合伙企业在联邦所得税方面纳税，可能导致我们无法获得或保持REIT地位； |
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• |
遵守房地产投资信托基金的要求，这可能会限制我们有效对冲债务的能力，并导致我们放弃其他有吸引力的机会，清算我们的某些投资或招致纳税义务； |
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• |
与我们拥有应税房地产投资信托基金子公司权益相关的风险； |
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• |
根据经修订的1986年“国内税法”(下称“税法”)第1031节的规定，确认因无法完成某些同类交易而从出售房产中获得的应税收益； |
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• |
美国国税局(IRS)可能会将某些房产销售视为禁止交易的风险，从而导致对任何应税收益征收100%的惩罚性税； |
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• |
房地产投资信托基金支付的股息不符合降低部分股息税率的条件； |
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• |
与“房地产投资信托基金准则”的股权限制和我国章程规定的股权限制相关的风险； |
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• |
董事会在未经股东批准的情况下取消本公司房地产投资信托基金资格的能力； |
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• |
最近和潜在的立法或监管税收变化或其他影响REITs的行动； |
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• |
与我们普通股市场以及资本和信贷市场普遍波动相关的风险； |
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• |
未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务或按预期水平分配薪酬； |
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• |
与董事和高级管理人员的责任限制和我们的赔偿相关的风险； |
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• |
我们不时卷入的法律诉讼可能对我们的业务造成不利影响的风险； |
三、
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• |
暴力行为可能会降低我们的资产价值并对我们的业务和运营结果产生不利影响的风险； |
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• |
与Highland Capital Management，L.P.破产相关的风险，包括相关诉讼和潜在的利益冲突；以及 |
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• |
本年度报告中“风险因素”项下包括的任何其他风险。 |
虽然前瞻性陈述反映了我们的诚意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。它们仅基于截至本年度报告日期的估计和假设。除法律要求外，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，以反映潜在假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的变化。
四.
第一部分
项目1.业务
一般信息
NexPoint Residential Trust，Inc.(“公司”、“我们”、“我们的”)于2014年9月19日在马里兰州注册成立，并已选择作为房地产投资信托基金征税。该公司专注于主要位于美国东南部和西南部的“增值”多家族投资。公司几乎所有的业务都是通过NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.(“OP”)进行的，NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.是公司的经营伙伴关系。本公司透过OP及其全资拥有的应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)拥有其物业(“投资组合”)。OP拥有约99.9%的投资组合；TRS拥有约0.1%的投资组合。该公司的全资子公司NexPoint Residential Trust Operating Partnership GP(“OP GP”)是OP的唯一普通合伙人。截至2021年12月31日，OP共有23,819,402个普通单位(“OP单位”)，其中23,746,169个或99.7%由本公司拥有，73,233个或0.3%由非控股有限合伙人拥有(见我们的合并财务报表附注10)。
本公司由顾问通过一份日期为2015年3月16日(经修订，并于2022年2月14日续签，为期一年)的协议(“咨询协议”)由本公司、OP和顾问之间进行外部管理。该顾问负责本公司的几乎所有业务，并为其房地产投资提供资产管理服务。该公司预计，在咨询协议生效期间，它将只有会计员工。本公司的所有投资决定均由顾问作出，并受顾问的投资委员会和董事会的全面监督。顾问由我们的赞助商全资拥有。
该公司的投资目标是通过有针对性的管理和增值计划，使所拥有的物业的现金流和价值最大化，收购具有现金流增长潜力的物业，提供季度现金分配，并为股东实现长期资本增值。根据公司为获得收入和资本收益而收购资产的政策，公司打算至少持有其物业的多数权益，以实现长期增值，并根据其投资目标，直接或间接在大城市和主要位于美国东南部和西南部的大城市郊区市场收购、拥有和经营具有增值成分的地处良好的多户物业的业务。我们的收入主要来自租赁我们的多户房产。经济和市场条件可能会影响公司持有不同时期的物业。除其他决定因素外，公司可不时出售物业，条件是出售物业符合其股东的最佳利益。
我们通过其拥有资产组合中的物业的实体已经与BH管理服务有限责任公司(“BH”)签订了管理协议。根据这些协议，BH经营和租赁投资组合中的基础物业，并提供建筑管理服务。BH拥有丰富的经营和租赁多户物业的经验，自1993年开始营业，目前在全国经营和租赁约103,000套多户住宅。公司向BH支付的管理费约为每个物业每月总收入的3%，以及建筑监理费和某些其他费用。BH是OP的非控股有限合伙人的附属公司。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注10。
本公司亦可透过有限责任公司(“有限责任公司”)、基金或其他类型的共同拥有权与第三方共同拥有物业，或收购房地产或房地产权益，以换取发行普通股、营运单位、优先股或购买股票的期权。这些类型的投资可能允许本公司在较大资产中拥有权益，而不会过度限制多元化，这为本公司的投资组合结构提供了灵活性。
该公司可能会将高达30%的投资组合分配给与房地产相关的债务和证券投资，这些债务和证券具有高当期收入或总回报的潜力。这些分配可能包括第一和第二抵押贷款和次级贷款、桥梁、夹层、建筑和其他贷款，以及与多家庭房地产相关或由其担保的债务证券，以及普通股和优先股证券，其中可能包括其他REITs或房地产公司的证券。
截至2021年12月31日，公司通过OP和全资拥有的TRS在7个州拥有39处物业，代表14,825套单位，这在我们的合并财务报表第2项“物业”和附注3、4和5中有进一步描述。
2021年亮点
2021年完成的主要亮点和交易包括：
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• |
2020年自动柜员机计划：2020年3月4日，本公司、OP和顾问分别与Jefferies LLC(“Jefferies”)、Raymond James&Associates，Inc.(“Raymond James”)、KeyBanc Capital Markets Inc.(“KeyBanc”)和Truist Securities，Inc.f/k/a SunTrust Robinson Humphrey，Inc.(“Truist”)分别签订了股权分配协议。 |
5
|
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连同杰富瑞(Jefferies)、雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)和凯班克(KeyBanc，“2020年自动取款机销售代理”)，据此，公司可以不时发行和出售公司普通股，每股票面价值0.01美元，总销售价格最高可达225,000,000美元(“2020自动取款机计划”)。普通股(如果有的话)的销售可以在证券法第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易中进行，包括但不限于通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易，以销售时的市价、与当时的市价相关的价格或基于当时的市价的谈判价格，向或通过做市商进行的销售。除发行和出售普通股外，公司还可以分别与Jefferies、KeyBanc和Raymond James签订远期销售协议。真理论者, 或其各自的分支机构，通过2020自动柜员机计划。截至十二月三十一日止年度内，2021，公司发行了350,513普通股，平均价格为$75.41每股总收益$26.4在2020年自动取款机计划下的100万美元。该公司支付了大约0美元。4与此类销售有关的2020年自动取款机销售代理的手续费为100万美元，其他发行成本约为0美元。4这两笔款项都从毛收入中扣除，并计入额外的实收资本。下表包含2020年ATM计划的摘要信息从一开始就是这样: |
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毛收入 |
|
$ |
57,979,098 |
|
|
已发行普通股 |
|
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1,068,819 |
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|
每股总平均售价 |
|
$ |
54.25 |
|
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|
|
|
|
|
|
销售佣金 |
|
$ |
869,687 |
|
|
报价成本 |
|
|
1,056,003 |
|
|
净收益 |
|
|
56,053,408 |
|
|
每股平均净价 |
|
$ |
52.44 |
|
|
|
• |
收购：我们在2021年完成了四笔收购。收购详情见下表(千美元)： |
|
财产名称 |
|
位置 |
|
日期 采办 |
|
购货价格 |
|
|
抵押债务(1) |
|
|
数量单位数 |
|
|
有效 所有权 |
|
||||
|
诺曼湖的阳台 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
June 30, 2021 |
|
$ |
63,500 |
|
|
$ |
34,925 |
|
|
|
264 |
|
|
|
100 |
% |
|
马修斯的小溪边 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
June 30, 2021 |
|
|
58,000 |
|
|
|
31,900 |
|
|
|
240 |
|
|
|
100 |
% |
|
六叉站 |
|
北卡罗来纳州罗利 |
|
2021年9月10日 |
|
|
74,760 |
|
|
|
41,180 |
|
|
|
323 |
|
|
|
100 |
% |
|
哈德逊高楼 |
|
卡里，北卡罗来纳州 |
|
2021年12月7日 |
|
|
93,250 |
|
|
|
46,625 |
|
|
|
302 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
289,510 |
|
|
$ |
154,630 |
|
|
|
1,129 |
|
|
|
|
|
|
(1) |
有关我们债务的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注6。 |
|
|
• |
处置：2021年，我们售出了两处房产，总计510套。处置详情见下表(以千为单位)： |
|
财产名称 |
|
位置 |
|
销售日期 |
|
销售价格 |
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|
杰出的 委托人(1) |
|
|
现金净收益 (2) |
|
|
销售收益 房地产业 |
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||||
|
山毛榉露台 |
|
田纳西州安提俄克 |
|
2021年11月1日 |
|
$ |
53,600 |
|
|
$ |
23,365 |
|
|
$ |
53,004 |
|
|
$ |
33,961 |
|
|
雪松角 |
|
田纳西州安提俄克 |
|
2021年11月1日 |
|
|
37,650 |
|
|
|
17,300 |
|
|
|
37,232 |
|
|
|
12,253 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
91,250 |
|
|
$ |
40,665 |
|
|
$ |
90,236 |
|
|
$ |
46,214 |
|
|
(1) |
表示偿还贷款时的未偿还本金余额。 |
|
(2) |
表示扣除结账成本后的销售价格。 |
6
|
|
• |
翻新：对于我们投资组合中截至2021年12月31日的物业，我们完成了1264个单元的全部和部分翻新，每个翻新单元的平均成本为8922美元。自成立以来，对于截至2021年12月31日我们投资组合中的物业，我们已经完成了6015个单元的全部和部分翻新，截至2021年12月31日，每个翻新单元的平均租赁成本为7547美元。截至2021年12月31日，我们实现了所有翻新和租赁的单位租金平均增长13.8%，或每个单位平均每月租金上涨136美元，室内翻新资本投资回报率为21.6%。 |
|
|
• |
分红：我们宣布的股息总额为3,620万美元，或截至2021年12月31日的财年每股股息1.404美元。2021年第四季度，我们自分拆以来第五次将季度股息提高到每股0.38美元，比2021年宣布的上一次季度股息增加了0.0388美元，增幅为11.4%。我们的季度股息增加到每股0.38美元，比剥离后宣布的季度股息增加了每股0.1740美元，增幅为84.5%。根据我们2021年12月31日83.83美元的收盘价，我们第四季度的股息相当于1.8%的年化收益率。 |
|
|
• |
运营结果和非GAAP衡量标准：与截至2020年12月31日的年度相比，我们报告了截至2021年12月31日的年度的以下净收益、净营业收入(“NOI”)、营业资金(“FFO”)、核心营业资金(“核心FFO”)和调整后的营业资金(“AFFO”)(单位：千美元)： |
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|
截至12月31日的年度， |
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|
|
|
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|||||
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|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
|
净收入 |
|
$ |
23,106 |
|
|
$ |
44,150 |
|
|
$ |
(21,044 |
) |
(1) |
|
-47.7 |
% |
|
噪音 |
(2) |
|
128,389 |
|
|
|
118,396 |
|
|
|
9,993 |
|
|
|
8.4 |
% |
|
可归因于普通股股东的FFO |
(2) |
|
63,579 |
|
|
|
57,238 |
|
|
|
6,341 |
|
|
|
11.1 |
% |
|
可归因于普通股股东的核心FFO |
(2) |
|
62,487 |
|
|
|
55,512 |
|
|
|
6,975 |
|
|
|
12.6 |
% |
|
可归因于普通股股东的AFFO |
(2) |
|
70,919 |
|
|
|
62,448 |
|
|
|
8,471 |
|
|
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13.6 |
% |
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(1) |
这两个时期我们净收入的变化主要是由于房地产销售收益减少2300万美元，物业运营费用增加50万美元，折旧和摊销费用增加450万美元，但被总收入增加1440万美元部分抵消。 |
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(2) |
关于上文提供的NOI、FFO、核心FFO和AFFO的非GAAP计量，包括根据美国公认会计原则(“GAAP”)对净收益进行调节的讨论，见项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。 |
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|
• |
同一门店增长：在截至2021年12月31日和2020年12月31日的几年里，我们的同一个门店池中有33个物业，包括13,098个公寓空间(我们的“2020-2021年同一个门店”物业)。我们的2020-2021年同店物业不包括以下项目6截至2021年12月31日，我们投资组合中的物业：圣马科斯的球道、诺曼湖的阳台、马修斯的溪边、六福克斯车站、哈德逊高楼和切特角，以及目前正在下降的50个单元(见注5)。对于我们2020-2021年的同店物业，与截至2020年12月31日的年度相比，我们在截至2021年12月31日的年度记录了以下运营指标： |
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运营指标 |
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2021 |
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2020 |
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%变化 |
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入住率(1) |
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94.2 |
% |
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93.9 |
% |
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|
0.3 |
% |
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单位平均有效月租(2) |
|
$ |
1,255 |
|
|
$ |
1,130 |
|
|
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11.1 |
% |
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租金收入(千) |
|
$ |
194,609 |
|
|
$ |
185,283 |
|
|
|
5.0 |
% |
|
其他收入(千) |
|
$ |
5,474 |
|
|
$ |
5,416 |
|
|
|
1.1 |
% |
|
噪声(以千为单位) |
|
$ |
115,332 |
|
|
$ |
109,286 |
|
|
|
5.5 |
% |
|
(1) |
入住率的计算方法是将截至12月31日的入住率除以总入住率(以百分比表示)。 |
|
(2) |
每个单位的平均有效月租金等于各自年度截至12月31日的已开始租赁的合同租金减去租期内的任何租户优惠后的平均值除以截至12月31日各自年度的已开始租赁的单位数量。 |
7
|
|
• |
修订和重新调整的公司信贷安排：2021年6月30日，本公司通过OP与作为行政代理的Truist Bank(“Truist”)以及不时与其一方的贷款人签订了一项2.5亿美元的担保信贷安排(“修订和重新设定的公司信贷安排”)。经修订及重订的公司信贷安排中有2.25亿美元为循环信贷安排，而经修订及重订的公司信贷安排中有2,500万美元为定期贷款。此外，于2021年6月30日，就订立经修订及重订的企业信贷安排而言，本公司于2022年1月28日到期日之前，透过OP终止其2.25亿美元循环信贷安排，而Truist作为行政代理及不时与贷款人订立的循环信贷安排。在经修订及重订公司信贷安排所规定的条件下，如贷款人同意增加其承诺，或贷款人同意由本公司建议的任何额外贷款人透过OP提供资金，经修订及重订的公司信贷安排最多可额外增加1,000万美元(“手风琴功能”)。经修订及重订的公司信贷安排将于2024年6月30日就循环承诺到期，除非本公司行使其在到期日前自愿及永久减少所有循环承诺的选择权，或选择行使其权利及选择权将循环承诺的安排延长一年。于二零二一年九月九日，本公司透过营运计划修订及重订企业信贷安排，提供额外3,500万元定期贷款，到期日为二零二一年十二月三十一日。, 将经修订及重新调整的企业信贷安排由2.5亿元增至2.85亿元。在增加贷款的同时，该公司通过改造获得额外融资的成本为30万美元。2021年9月30日，公司为定期贷款支付了1000万美元的本金，截至2021年9月30日，修订和重新调整的公司信贷安排的未偿还本金总额为2.75亿美元。2021年11月3日，该公司为2021年12月31日到期的剩余定期贷款支付了5000万美元的本金。2021年12月6日，本公司通过OP将修订和重新启动的公司信贷安排的金额增加了5500万美元，并在增加该安排的同时产生了40万美元的递延融资成本。截至2021年12月31日，修订和重新调整的公司信贷安排的未偿还本金总额为2.8亿美元。 |
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|
• |
现金头寸：截至2021年12月31日，我们的资产负债表上有8870万美元的现金，其中1190万美元用于未来的翻修，2740万美元用于贷款人要求的第三方托管和保证金。我们相信，除了我们预期的运营现金流之外，我们手头还有足够的现金来履行我们的近期义务，偿还债务，支付分配和进行机会性收购。 |
|
|
• |
新冠肺炎：有关新冠肺炎大流行对我们业务的影响的信息，见项目1A。本年度报告中包含的我们合并财务报表中的“风险因素”。 |
我们的房地产投资组合
截至2021年12月31日，我们在7个州租赁了39处房产，共14,825套，入住率约为94.3%，每个已入住公寓单元的加权平均月有效租金为1,261美元。有关我们投资组合的更多信息，请参见我们的合并财务报表第2项“财产”和附注3、4和5。
我们根据单个物业水平评估我们的经营业绩，并将我们的房地产资产视为一个行业部门，因此，我们的资产被汇总为一个可报告的部门。
我们的业务目标和战略
我们的主要业务目标是：
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• |
为我们的股东提供稳定、有吸引力的收益和长期资本增值； |
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• |
主要在美国东南部和西南部有吸引力的就业增长和家庭组建基础的市场上收购多户房产； |
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• |
以重置成本折扣价收购资产； |
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• |
实施增值计划，提高股东回报； |
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• |
拥有向中低收入租户提供生活设施和升级居住空间的资产；以及 |
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• |
当经济和市场状况带来我们认为最符合我们股东利益的机会时，从处置中回收资本。 |
8
我们打算通过以下方式实现这些目标：
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• |
专注于在我们的核心市场收购B类物业。我们将继续寻找机会，以我们认为代表重置成本折扣的价格主要收购B类多户物业，提供大幅长期增值的潜力，并预计将为我们的股东带来诱人的收益。我们将把重点放在核心市场的这些类型的机会上，我们认为这些市场主要是美国东南部和西南部的主要大都市地区。 |
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• |
专注于具有增值组件的多系列属性。我们将继续寻找机会，收购具有增值成分的多家庭物业。由于许多以前的业主缺乏再投资，我们相信这些类型的物业为我们提供了进行相对温和的资本支出的机会，从而导致租金大幅上涨，从而产生NOI增长，从而为我们的股东带来更高的收益和资本增值。 |
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• |
审慎运用杠杆提高股东价值。我们通常会以大约50-60%的贷款价值比(未偿还本金余额与企业价值之比)的目标杠杆水平为新的房地产收购提供资金。鉴于我们打算让我们的大部分收购在收购的头三年具有增值成分，我们通常会寻求具有再融资选择权的杠杆(如浮动利率债务)。根据管理团队的经验，这种杠杆策略让我们有机会在提供最大灵活性的同时，为我们的股东带来最大回报。我们目前的目标是通过增加我们物业的价值，对我们打算长期持有的物业进行再融资，并从战略上用运营或未来股票发行的超额现金流偿还债务，随着时间的推移，我们的杠杆率将降至40-45%的贷款价值比(未偿还本金余额与企业价值之比)。 |
我们顾问的投资方法将其管理团队的经验与结构相结合，在评估潜在投资时强调彻底的市场研究、当地市场知识、承销纪律和风险管理，目标是实现长期股东价值最大化，并秉持深思熟虑的资本配置和资产负债表管理理念。
收购和运营战略
我们主要寻找价格低于重置成本的B类多户房产。我们相信，通过实施我们的增值计划，我们将能够在拥有的头三年大幅提高这些类型物业的噪声指数，因此，从长远来看，这些类型的收购将增加我们的FFO、Core FFO和AFFO。随着我们在房地产生命周期中的进步，这些机会将变得越来越难找到。然而，我们将继续采取有纪律的方式进行收购，主要是寻找这类机会。有时，我们可能会从联属公司收购物业，包括从由我们顾问的联属公司管理的特拉华州法定信托基金(“建议性DST”)收购。大约在2022年3月1日左右，我们将通过我们的运营合作伙伴关系，向建议的DST发出收购两处物业的要约。其中一处房产是一个B级公寓社区，由232个单元组成，位于佐治亚州亚特兰大MSA(“Adair”)。另一处房产是位于亚利桑那州凤凰城的一个A级公寓社区，由330个单元组成。经营合伙公司将通过在Adair和EStates各自的信托协议中授予经营合伙公司的交换权来收购Adair和EStates。对Adair的总对价为6500万美元。EStates的总对价为7790万美元。我们Advisor的关联公司拥有不到2%的Adair信托单位和不到1%的EStates信托单位，并将以与其他持有人相同的条款参与销售。根据交换权利，建议的DST的现有拥有人可选择接受经营合伙企业的单位或现金，以换取他们按比例分摊的对价。我们预计将在2022年第一季度末或第二季度初完成这些收购。
我们顾问的投资方式包括对收购的每一处房产进行积极管理。我们的顾问认为，积极的管理是创造价值的关键。在购买房产之前，BH和我们的顾问通常会参观每一处房产，并为该房产制定商业战略。这包括对要采取的行动项目的预测，以及实现预期回报所需的资本。我们的顾问在持续的基础上审查这些房地产层面的业务战略，以预测市场的变化或机会。为了使物业符合我们的承保标准和管理策略，我们的顾问在每个收购物业的投资生命周期中始终参与其中，并在整个持有期内积极咨询BH。
增值战略
我们将继续在我们的物业实施我们的增值战略，我们相信我们可以在纯有机市场上涨的情况下实现租金的大幅上涨。我们的增值计划有三个组成部分：1)外部和公共区域的改善，2)内部的改善，3)管理和成本的改善。
我们投资于酒店外部和公共区域的改善，以努力提高资产质量，改善“抑制吸引力”/市场定位，并扩大或增强我们的便利设施产品，我们相信所有这些都将改善租户保留率，并适度推动租金和噪声的增长。外部和公共区域的翻新包括结构改进，以增强
9
我们物业的物理条件、价值和/或使用寿命，以及景观的美学改进等e还有标牌。我们还寻求通过增加、重新装修或以其他方式增强我们的公共区域和便利设施来改善我们的竞争地位。自.起2021年12月31日，除了我们在2021，我们已经翻新了外墙和公共区域。多数人我们投资组合中的房产。
我们预计，内部装修，以及租金的有机增长，将成为我们物业租金和噪声增长的主要驱动力。我们的内部翻新包括：1)美观的设计改进，如厨房和/或浴室的改建，2)更换过时的电器、设备和固定装置，3)增加洗衣机/烘干机电器，4)私人庭院，5)光纤互联网和6)智能技术，如蓝牙锁、联网气候控制系统和USB插座。我们还寻求通过投资于寿命更长的材料、节能项目和其他战略举措来实现成本改善。自成立以来，截至2021年12月31日，对于我们投资组合中的物业，我们已经完成了14,825套公寓中6,015套的全部和部分翻新，截至2021年12月31日，每个单元的平均月租金上涨了136美元，每个翻新单元的平均租赁成本为7,547美元。在我们认为租金将在市场上有机地大幅增长的情况下，我们将更具战略性地实施增值计划，以便在不花费额外资本的情况下实现显著的租金和NOI增长。此外，只要我们相信，无论额外翻新的程度如何，物业的租金都会最大化，我们可能会选择不再进一步翻新该物业的单位。截至2021年12月31日，我们已预留了约1190万美元用于我们计划的资本支出和实施增值计划的其他费用，这将完成大约1226个计划中的内部修复，从而消除了我们为执行当前计划的增值计划而筹集额外资本的需要。
处置策略
一般来说，我们打算持有我们的多户房产，以产生租金收入，自收购之日起至少三年。经济和市场状况可能会影响我们持有不同时期的投资。有时，我们可能会在预期持有期结束前出售资产，特别是如果我们收到了具有吸引力条款的真诚主动要约，有即将到来的流动性需求，如债务到期，从战略上退出特定市场或子市场，或者出售资产将符合我们股东的最佳利益。在评估出售是否符合股东的最佳利益时，我们会考虑市场状况和资产定位是否已使物业对我们的价值最大化，以及出售是否有任何潜在的不利税务后果。
融资策略
我们打算在进行投资时使用杠杆，目的是保持强劲的资产负债表，并提供流动性来扩大我们的投资组合。我们目前的目标是通过增加我们物业的价值和对我们打算长期持有的物业进行再融资，随着时间的推移将我们的杠杆率降低到贷款与价值之比(未偿还本金余额与企业价值之比)的40-45%。然而，我们可以使用的杠杆量不受任何限制，因此，我们使用的杠杆量可能显著低于或高于我们目前的预期。我们目前正在通过我们的现金和现金等价物以及运营现金流来满足我们的短期流动性需求。
当利率较高或无法及时融资时，我们可能会以现金购买某些房产和其他资产，目的是在以后以购买价格的一部分获得贷款。我们只会在某些情况下才会在贷款期内为物业提供再融资，例如利率下降令现有按揭可以提前还款、现有按揭到期、物业价值大幅上升，而我们可以透过物业再融资获得更具吸引力的条件，又或有吸引力的投资，而再融资所得的收益可以用来购买这些投资。
我们通常使用带有利率互换和利率上限的浮动利率债券，而不是使用固定利率债券。我们认为，这是一种更明智、更灵活的杠杆利用方式，同时在我们的战略中限制利率风险，因为我们试图通过我们的增值计划，在收购后的三年内增加每一处房产的价值。固定利率融资通常更昂贵，灵活性更差，因为在到期之前对债务进行再融资时，通常会有高额的提前还款罚金、收益维持付款和/或失败罚金。在我们打算长期持有房产的情况下，我们将重新评估使用固定利率债务进行再融资的情况。
10
物业管理策略
我们寻求通过卓越的物业管理实现长期收益增长。为了实现这一目标，我们与BH合作，作为外部经理管理我们所有的物业。为了使我们物业经理的利益与我们股东的利益保持一致，BH(通过附属公司)是OP的非控股有限合伙人。我们相信BH提供以下好处：
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• |
在27个州管理着大约103,000个多家庭单元，管理多家庭社区已有29年之久； |
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• |
带来了我们无法以约3%的毛收入实现的运营规模，这是我们为其物业管理服务支付的合同金额； |
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• |
在我们当前和期望的所有市场都有业务，使我们在进入新市场或在非核心市场进行投资时有更大的规模，而不需要在这些市场的管理基础设施上进行大量投资； |
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• |
有一定的施工管理操作经验和丰富的B级多户住宅改造经验； |
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• |
它的规模使它能够获得极具竞争力的定价，因为它与我们增值计划的成本有关，增加了我们翻新的投资回报； |
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• |
帮助我们寻找和承保机会，并协助在关闭前对物业进行尽职调查； |
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• |
协助为我们的物业寻找潜在买家； |
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• |
它的规模、规模和经验使其能够保持较低的成本，并最大限度地提高租金和入住率；以及 |
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• |
事实证明，该公司在推动其管理的物业实现其他收入增长方面取得了成功。 |
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我们的结构
下面的图表显示了我们的所有权结构。
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* |
作为BH Equities的附属公司，LLC是我们所有物业的物业管理人。 |
我们的顾问
根据咨询协议，我们由我们的顾问进行外部管理，由OP、我们的顾问和我们进行管理。我们的顾问组织于2014年9月5日，是我们赞助商的分支机构。我们的顾问对我们和我们的股东负有合同责任和受托责任，详情见“—我们的咨询协议“见下文。我们顾问管理团队的成员是Jim Dondero、Brian Mitts、Matt McGraner、D.C.Sauter和Matthew Goetz，他们都受雇于我们的顾问或其附属公司。
我们的咨询协议
以下是我们咨询协议条款的摘要：
我们顾问的职责。我们的咨询协议规定，我们的顾问根据我们董事会制定的政策和指导方针管理我们的业务和事务，我们的顾问受我们董事会的监督。该协议要求我们的顾问为我们提供开展业务所需或适当的所有服务，包括：
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• |
根据我们的投资政策、收购和处置战略和目标，包括我们的利益冲突政策，寻找、展示并向我们推荐房地产投资机会； |
12
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• |
组织交易的条款和条件，根据这些条款和条件进行财产的收购和处置； |
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• |
在符合我们的投资目标、策略和适用的税收法规的情况下，代表我们收购和处置财产； |
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• |
安排物业融资和再融资； |
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• |
管理我们的簿记和会计职能； |
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• |
在董事会做出决策时担任我们的顾问，管理我们的物业或使我们的物业由另一方管理； |
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• |
监督我们遵守监管要求，包括修订后的1933年证券法和1934年修订后的证券交易法(“交易法”)，以及据此颁布的规则和法规、纽约证券交易所(NYSE)的规则和法规，以维持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位； |
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• |
提供行政服务；以及 |
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• |
提供董事会认为合适的其他服务。 |
我们的顾问必须事先获得我们董事会的批准，涉及以下事项：
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从我们的股权中支付的对价部分等于或超过50,000,000美元的任何投资； |
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• |
与本公司董事会不时采纳的公开披露的投资指引相抵触的任何投资；或 |
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• |
代表我们或运营公司与关联服务提供商进行的任何接洽，其接洽条款将在保持一定距离的基础上进行协商。 |
就此等目的而言，“权益”是指投资的收购价，不包括与有关投资有关的任何已发生或将发生的债务融资所得，以及预期结清及其他收购成本。
我们的顾问将被禁止根据其个人判断或本公司董事会的单独判断采取以下任何行动：
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• |
会对我们根据守则作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响，除非我们的董事会认为房地产投资信托基金资格不符合我们和我们的股东的最佳利益； |
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• |
将使我们受到1940年“投资公司法”(“1940年法案”)的监管，除非我们和我们的顾问在“咨询协议”和“我们的章程”中承诺遵守1940年法案第15条与订立、继续或修订“咨询协议”或任何咨询协议有关的规定； |
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• |
违反或不符合我们的投资指引；或 |
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• |
违反任何对我们或我们的普通股股份有管辖权的政府机构或机构的任何法律、规则、法规或政策声明，或我们的章程或章程不允许的其他情况。 |
咨询费。我们的咨询协议要求我们每年向我们的顾问支付平均房地产资产1.00%的咨询费。
“平均房地产资产”是指未计提折旧准备金或其他非现金准备金前的房地产资产账面总价值(见下文)的平均值，计算方法为：(1)计算咨询协议项下任何费用的月末房地产资产账面价值的平均值；(2)计算咨询协议项下任何费用报销的年度内房地产资产账面价值的平均值。“房地产资产”在“咨询协议”中有广泛的定义，除其他外，包括房地产相关证券和抵押贷款的投资以及资本支出准备金(增值计划)。
在计算咨询费时，我们将我们的平均房地产资产分类为“贡献资产”或“新增资产”。在任何日历年，出资资产的咨询费不得超过450万美元。这一上限旨在将分拆后支付给我们顾问的费用限制为NHF在没有发生分拆的情况下支付给其顾问的费用。新资产咨询费不受此限制，但受以下费用上限的限制。
“出资资产”是指分拆完成后我们拥有的全部房地产资产，分拆后处置该等资产不会减少。
“新增资产”是指除缴入资产以外的所有不动产平均资产。新资产包括出售用于购买新投资的出资资产的收益。
13
咨询费按月以现金形式支付，除非我们的顾问自行决定以普通股股票的形式收取全部或部分咨询费，但须遵守以下“-接受股份限制”项下规定的限制。为支付咨询费而向我们的顾问发行的股票数量将等于应以股票形式支付的部分的美元金额除以我们的普通股股票在支付该费用的月底前10个交易日的成交量加权平均收盘价，我们将其称为VWAP费用。我们的顾问在月底后尽快计算咨询费的每一期。
在“咨询协定”生效期间的每个月结束后，应尽快按月支付应计费用。我们的顾问为计算该等分期付款所作的计算副本，现送交本公司董事会，仅供参考之用。
行政事业费。我们的咨询协议要求我们每年向我们的顾问支付平均房地产资产0.20%的管理费。
在计算管理费时，我们将我们的平均房地产资产分为已缴资产或新增资产。出资资产的管理费在任何日历年不得超过89万美元。这一上限旨在将分拆后支付给我们顾问的费用限制为NHF在没有发生分拆的情况下支付给其顾问的费用。新资产管理费不受此限制，但受以下费用上限的限制。
管理费每月以现金欠款支付，除非我们的顾问自行决定以普通股股票的形式收取全部或部分管理费，但须受以下“-接受股份限制”项下所列限制的规限。向我们的顾问发行的用于支付管理费的股票数量将等于应以股票支付的部分费用除以VWAP费用的美元金额。我们的顾问会在每个月月底后尽快计算每期行政费，并支付每期行政费。在“咨询协定”生效期间的每个月结束后，应尽快按月支付应计费用。我们的顾问为计算该等分期付款所作的计算副本，现送交本公司董事会，仅供参考之用。
费用的报销。我们的咨询协议要求我们偿还顾问在执行其服务时的所有自付费用，包括法律、会计、财务、尽职调查和外部专业人员或外部顾问否则将提供的其他服务，并按比例支付我们的顾问为我们的运营所需的租金、电话、水电、办公家具、设备、机械和其他办公、内部和管理费用(“顾问运营费用”)。顾问业务费用不包括根据咨询协议提供的咨询和行政服务费用。我们还将向我们的顾问报销与发行相关的任何和所有费用(承销商折扣除外)，包括但不限于法律、会计、印刷、邮寄和备案费用以及其他有案可查的发行费用。
如果适用，我们的顾问会准备一份报表，记录每个月发生的所有费用，并在每个月结束后的15个工作日内将该报表提交给我们。在提交报销申请时，我方将不迟于向我方交付报销单之日起15个工作日内报销此类费用。根据本协议，我们应支付或可偿还给我们的顾问的所有费用的金额将不会超过根据公平协商的协议支付给受聘执行此类服务的外部专业人员或顾问的金额。我们的顾问可以在任何时候酌情放弃报销代表我们支付的符合条件的自付费用的权利。一旦免除，这些费用就被认为是永久免除的，以后就不能退还了。
费用上限偿还顾问协议项下的顾问营运开支、支付予吾等顾问及公司的顾问费及行政费用，例如审计、法律、上市及董事会费用，以及根据长期奖励计划确认的股权薪酬开支，将不会超过每历年(或咨询协议生效的部分)平均房地产资产的1.5%(“开支上限”)。费用上限不限制我们对顾问支付的证券发行相关费用的报销。费用上限亦不适用于与合并及收购、特别诉讼或我们日常业务以外的其他事件有关的法律、会计、财务、尽职调查及其他服务费用，或与收购或处置房地产资产有关的任何自付收购或尽职调查费用。
14
咨询协议期限。咨询协议的期限为一年。只要咨询协议至少每年获得本公司董事会的批准，该咨询协议将继续完全有效。在……上面 2022年2月14日，我们的董事会，包括独立董事，一致同意与顾问续签为期一年的咨询协议。
咨询协议可在不向吾等顾问支付任何罚款的情况下，由吾等董事会或股东投票，或由吾等顾问在不超过60天或不少于30天的事先书面通知另一方的情况下终止。咨询协议一旦发生“转让”(如1940年法案所定义)，应自动立即终止。
修正。咨询协议只能由申请强制执行修订、放弃、解除或终止的一方以书面形式进行修订、放弃、解除或终止。
对收取股份的限制。根据我们的咨询协议条款，我们的顾问获得普通股股票作为支付全部或部分咨询费和管理费的能力将受到以下限制：(1)我们顾问对普通股的所有权不得违反我们章程中规定的所有权限制，除非我们的董事会可能授予我们的顾问或其附属公司的所有权限制的任何例外，以及(2)遵守美国联邦证券法和纽约证券交易所规则下的所有适用限制。(2)我们的顾问获得普通股的能力将受到以下限制：(1)我们的顾问对普通股的所有权不得违反我们的章程中规定的所有权限制；(2)我们的顾问必须遵守美国联邦证券法和纽约证券交易所规则下的所有适用限制。如果支付普通股的任何费用将导致违反我们章程中规定的所有权限制(考虑到任何适用的豁免或根据美国联邦证券法或纽约证券交易所规则施加的任何限制)，应支付给我们顾问的全部或部分费用将在避免此类违反所需的范围内以现金支付。
注册权。我们与我们的顾问签订了一项关于我们的普通股的任何股份的登记权协议，我们的顾问收到这些股票作为根据我们的咨询协议所欠费用的付款。这些登记权将要求我们提交一份关于该等股份的登记声明。我们同意支付与注册这些证券有关的所有费用。与注册这些证券相关的费用将不会从欠我们顾问的赔偿中扣除。
我们顾问的责任和赔偿。根据咨询协议，我们还必须赔偿我们的顾问，并在我们的顾问的某些作为或不作为的诉讼最终处理之前支付或报销合理的费用。
我们的顾问及其附属公司的其他活动。我们的顾问及其附属公司希望从事其他业务，因此，他们的资源不会专门用于我们的业务。然而，根据咨询协议，我们的顾问将需要向我们的行政部门投入足够的资源，以履行其义务。
潜在收购我们的顾问。许多在全国证券交易所上市的房地产投资信托基金被认为是“自我管理的”或“内部管理的”，因为这些房地产投资信托基金的雇员履行所有重要的管理职能。相比之下，非自我管理的房地产投资信托基金(如我们)被称为“外部管理的”，通常会聘请第三方(如我们的顾问)代表其履行管理职能。我们的独立董事可能会决定我们应该通过收购我们的顾问来实现自我管理，我们称之为内部化交易。见“风险因素--如果我们将管理职能内部化，其他股东持有我们已发行普通股的比例可能会降低，我们可能会产生与自我管理相关的其他重大成本。”
我们的物业经理
我们通过哪些实体拥有我们投资组合中的物业，这些实体已经与BH签订了管理协议。根据这些协议，BH经营和租赁我们投资组合中的基础物业。除了物业管理和租赁服务，BH还为我们提供市场调查、收购建议、投资机会渠道和建筑管理服务。我们利用BH提供物业和建筑管理服务及租赁，向BH支付管理每个物业每月毛收入的大约3%的管理费，以及建设监理费和下述条款中描述的某些其他费用。—物业管理协议“见下文。
物业管理协议
根据这些协议，BH运营、协调和监督与每个物业的运营、维护、租赁、许可和管理相关的日常业务和事务。下面总结了管理协议的条款。
术语。管理协议的条款将持续到协议两周年之后日历月的最后一天。原合同期满后，协议将按月自动续签，直至终止。协议可以在60天内书面通知的情况下随时终止。
15
建议的管理计划。每份管理协议都要求BH在签订协议的当年为物业的营销、运营、维修和维护以及翻新准备并提交一份拟议的管理计划和运营预算。BH必须在明年年初前45天提交随后提出的管理计划。
管理协议项下的应付款项。拥有这些物业的实体每月向BH支付其服务费用。根据管理协议，BH可以从每个物业的运营账户中支付自己的费用。到期后10日内仍未支付的任何款项，按年利率18%计息。管理协议下的薪酬由以下部分组成：
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管理费。管理费大约是每个物业每月毛收入的3%。在计算管理费时，“每月毛收入”被定义为以现金为基础从物业运营中实际收取的各种类型和性质的所有收入，包括但不限于租金或租赁付款、滞纳金、服务费、没收的保证金、自动售货机收款收益、居民水电费收款以及所有其他形式的杂项收入(但不包括任何保险或报废赔偿金的收款)。 |
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安装/检查费用。BH在开始管理每个物业时，每单位收取一次性安装/检查费。 |
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• |
建设监理费。如果BH提供这些服务，BH将获得项目总成本5-6%的施工监理费。 |
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承租人保险计划费；其他费用。在拥有物业的实体指示BH在物业实施承租人的保险计划的情况下，实体向BH支付与运行该计划相关的费用。考虑到除管理协议要求的服务以外的任何额外服务，各实体向BH支付每小时费率。 |
此外，BH还担任物业的付款人，并按成本报销其代表物业支付的各种运营费用。
终端。如果拥有该物业的实体被出售，或者如果该协议适用的全部或基本上全部物业被以其他方式处置，管理协议将自动终止。此外，如果发生某些其他事件，包括：
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BH或拥有在任何适用的治疗期到期之前未治愈的财产的实体的违约； |
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经任何一方书面通知，另一方提出破产、重组或安排的请愿书，或者任何此类请愿书应当针对另一方提出并且在提交之日起60天内未被驳回，或者另一方应为债权人的利益进行转让，或者利用任何破产法或类似法律； |
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在所有或基本上所有财产因意外事故而被毁，或以征用权或宣判的方式被夺走的情况下，在15天内发出书面通知；或 |
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任何一方在60天内发出书面通知。 |
如果管理协议因任何原因被拥有财产的实体终止，或者如果管理协议因我们的违约或财产被破坏、谴责或被征用而被BH终止，拥有财产的实体将被要求向BH支付损害赔偿金。此类损害赔偿将等于BH在发出终止通知的月份之前的一个日历月赚取的管理费，乘以从终止日期到发生终止的初始期限或期限年度结束为止剩余的月数和/或部分月数。
此外，在BH终止现场物业管理责任之日后的一个月或不足一个月，BH将获得相当于上个月全额管理费50%的结清管理费。
保险。拥有房产的实体必须为每一处房产维持财产和责任保险，其责任保险政策必须包括BH作为“额外的被保险人”。BH必须由实体承担费用，为BH在每个物业、其上或其周围工作的所有员工提供工人补偿保险，以提供州和联邦法律所要求的法定福利。
赋值。未经拥有物业的实体事先书面同意，BH不得转让管理协议。
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赔偿。拥有物业的实体必须赔偿、辩护并使必和必拓及其代理人和员工免受因(1)必和必拓在管理协议项下的表现，或(2)在管理协议日期之前首先产生的事实、事件或事项而产生的所有索赔、责任、损失、损害和/或费用。拥有物业的实体不需要赔偿由于BH、其代理人或员工的严重疏忽、故意不当行为或欺诈行为而遭受的损害或费用。
BH有责任赔偿、保护拥有物业的实体及其代理人和员工，使其免受因BH、其代理人或员工的严重疏忽、故意不当行为或欺诈而产生的所有索赔、责任、损失、损害和/或费用，并应自费为因此而对我们提起的任何诉讼或诉讼辩护。
监管
多户物业受各种法律、法规和法规的约束，包括与游泳池、活动中心和娱乐设施等公共区域相关的法规。我们相信，我们的每一处物业都有经营其业务所需的许可和批准。
美国残疾人法案
我们投资组合中的物业必须符合1990年“美国残疾人法案”(以下简称“ADA”)第三章的规定，前提是此类物业属于ADA定义的“公共设施”。“反残疾人法”可能要求在我们物业的某些公共区域移除阻碍残疾人进入的结构性障碍，而这些障碍是很容易移除的。我们相信我们的物业在很大程度上符合ADA的要求，我们将不会被要求进行大量的资本支出来满足ADA的要求。然而，不遵守ADA可能会导致对私人诉讼当事人处以罚款或赔偿损失。提供便利住宿的义务是一项持续的义务，我们将继续评估我们的物业，并在这方面进行适当的改动。
公平住房法
公平住房法“(”FHA“)及其州法律对应方以及美国住房和城市发展部和各州机构颁布的条例禁止基于种族或肤色、国籍、宗教、性别、家庭状况(包括与父母或法定监护人同住的18岁以下儿童、孕妇和获得18岁以下儿童监护权的人)或残疾人(残疾)的住房歧视，在一些州还禁止基于经济能力或其他基础的歧视。在我们的运营中不遵守这些法律可能会导致诉讼、罚款、处罚或其他不利索赔，或者可能导致我们的运营能力受到限制或限制，其中任何一项都可能对我们造成实质性的不利影响。我们相信，我们的物业运营基本上符合FHA的规定。
环境问题
根据各种与环境有关的联邦、州和地方法律和法规，作为不动产的现任或前任所有者或经营者，我们可能要承担因危险或有毒物质、废物或石油产品的存在或排放而产生的费用和损害，包括调查和清理此类污染的费用以及对自然资源的责任。这样的法律通常施加责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或对这种污染的存在负有责任，责任可能是连带的。这些负债可能是巨大的，任何所需的补救、清除、罚款或其他成本可能会超过物业和/或我们的总资产的价值。此外，如果我们的物业存在污染或未对污染进行补救，可能会使我们承担补救费用和/或人身或财产损失的第三方责任，或者对我们出售、租赁或开发物业或将物业作为抵押品借款的能力造成重大不利影响。此外，环境法可能会在受污染的地点设立留置权，有利于政府支付解决此类污染所产生的损害和费用。此外，如果我们的物业被发现受到污染，环保法例可能会对物业的使用方式或经营方式作出限制，而这些限制可能需要大量开支。
独立环境顾问已经使用美国测试和材料协会标准E 1527-05对我们投资组合中的所有物业进行了第一阶段的环境现场评估。第一阶段环境现场评估是一份确定潜在或现有环境污染责任的报告。现场评估旨在发现和评估有关被评估物业及其周围物业的环境状况的信息。这些评估一般不包括土壤采样、地下调查或石棉调查。现场评估没有发现任何已知的过去或现在的污染，我们认为这些污染会对我们的业务、资产或运营产生实质性的不利影响。然而，评估的范围有限，可能无法确定所有环境状况或问题。我们物业的业主或经营者或我们物业的历史业务，或附近物业的业务和条件，可能造成了我们或准备现场评估的独立顾问所不知道的重大环境状况。重大环境状况可能是在审查完成后出现的，也可能是将来出现的，未来的法律、条例或法规可能会施加重大的额外环境责任。此外，环境评估中确定的条件在当时看起来并不重要，但在未来可能会导致重大责任。
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环境法还监管建筑材料中有害材料(例如石棉和铅)的存在、维护和移除，并可能对未能遵守这些要求或使我们承担第三方责任(例如与接触石棉有关的人身伤害责任)的人处以罚款和处罚。这些法律规定，含有危险物质的建筑物的业主或经营者必须妥善管理和维护某些危险物质，充分通知或培训那些可能接触到某些危险物质的人，并采取特别预防措施，包括清除或其他减少在翻新或拆卸建筑物期间可能会干扰某些危险物质的措施。此外，中的属性我们的产品组合受各种联邦、州和地方的环境、健康和安全要求的约束，例如州和地方的消防要求。
当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，可能会发生霉菌生长，特别是如果水分问题仍未被发现或在一段时间内没有得到解决。有些霉菌可能会产生空气中的毒素或刺激物。室内空气质量问题也可能源于通风不足、室内或室外来源的化学污染，以及其他生物污染物，如花粉、病毒和细菌。室内暴露在一定水平以上的空气中的毒素或刺激物可能会导致各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，如果我们的任何物业都存在严重的霉菌或其他空气污染物，我们可能需要采取代价高昂的补救计划，以控制或移除受影响物业中的霉菌或其他空气污染物，或增加室内通风。此外，如果发生财产损失或人身伤害，重大霉菌或其他空气污染物的存在可能会使我们承担租户或其他人的责任。我们目前没有发现我们酒店存在任何严重的室内空气质量不良问题。
我们相信，不存在已颁布或通过的监管向环境排放材料或其他与环境保护有关的法律和法规的合规性问题，这些法律和法规已经或合理地预期将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，目前我们预计不会有因环境法规而产生的重大资本支出。我们认为，气候变化可能会给我们的业务带来风险。气候变化对我们业务的一些潜在影响包括由于额外的监管要求而增加的运营成本，以及我们业务中断的风险。我们认为，目前这些风险对我们的业务并不重要。我们目前预计用于环境控制设施事项的资本支出并不重要。
未来遵守环境规定的成本可能会对我们产生实质性的负面影响。见“风险因素--我们可能面临与环境污染调查或补救相关的高昂成本，包括石棉、含铅油漆、化学蒸气、地下污染和霉菌生长。”
保险
我们对我们投资组合中的物业进行全面的一般责任保险，并有业内惯例的责任限额，以防范责任索赔和相关的辩护成本。同样，我们投保了直接人身损害险，金额是按重置成本补偿我们维修或重建每个物业的费用，包括重建期间租金收入的损失。我们为所有美国运营和开发社区提供的大多数财产政策包括洪水、龙卷风和地震冲击的风险保险，并有行业惯例和特定于项目的限额和免赔额。我们还将在购买新物业时获得产权保险单，这将为我们投资组合中的物业提供费用所有权保险。我们已经为国内外与恐怖主义有关的活动造成的损失提供了保险。这些政策包括我们认为在商业上合理的限制和条款。有些损失(包括但不限于环境条件、战争行为或某些类型的恐怖袭击造成的损失)没有全部或部分投保，因为它们要么是无法投保的，要么是保险成本使我们认为维持这种保险在经济上是不切实际的。如果发生未投保的损失，我们将被要求使用我们自己的资金来解决问题，包括诉讼费用。此外，对于我们投资组合中的物业，我们可以自我保险我们保险计划的某些部分，因此，使用我们自己的资金来满足这些限制。我们认为，考虑到损失的相对风险、承保成本和行业惯例，保单规格和保险限额是足够的。我们的管理团队认为，我们投资组合中的物业都有足够的保险。
竞争
在吸引和留住居民入住我们投资组合中的物业方面，我们与许多其他住房选择展开了竞争。我们投资组合中的物业与其他出租公寓以及公寓和独栋住宅直接竞争，这些公寓和独栋住宅可在我们物业所在的子市场出租或购买。竞争的主要因素包括收取的租金或价格、地点和物业的吸引力，以及服务和设施的质量和广度。如果我们的竞争对手提供低于当前市场价格的租金，或者低于我们投资组合中物业的租户支付的租金，我们可能会失去潜在的租户，我们可能会被迫将租金降低到低于目前收取的租金，或者提供更多的租金减免、租户改善、提前解约权或低于市场的续约选项，以便在租户租约到期时留住租户。
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相对于特定地区的需求，竞争性物业的数量对我们出租公寓的能力和我们收取的租金有实质性的影响。此外，我们还与众多其他投资者争夺合适的房产。这场竞争影响了我们收购房产的能力和我们在这类收购中支付的价格。
人力资本披露
截至2021年12月31日，我们有三名员工。我们努力维护工作场所不受基于肤色、种族、性别、国籍、种族、宗教、年龄、残疾、性取向、性别认同或表达或任何其他受适用法律保护的地位的歧视或骚扰。招聘、聘用、发展、培训、薪酬和晋升的基础是一个人的资历、表现、技能和经验。我们的员工得到了公平的补偿，不分性别、种族和民族，并经常因出色的表现而受到认可。
我们的顾问管理着我们几乎所有的业务，并为我们的房地产投资提供资产管理。我们预计，在咨询协议生效期间，我们只会有会计人员。
企业信息
我们的顾问办公室位于德克萨斯州达拉斯市新月院300700室，邮编：75201。我们顾问的电话号码是(214)276-6300。我们在nxrt.nexpoint.com上维护着一个网站。在我们向美国证券交易委员会提交或向其提交这些材料后，我们将在合理可行的情况下尽快在我们的网站上公布我们的10-K年度报告、10-Q季度报告、8-K当前报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的报告修正案。我们网站上包含的或可通过我们网站访问的信息，不会通过引用的方式并入本年度报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中，也不构成本年度报告或任何其他报告或文件的一部分。这些文件也可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上找到。
第1A项。风险因素
在评估我们和我们的股本时，您应该仔细考虑本年度报告中的以下风险和其他信息。以下任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的额外风险和不确定性，都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响，进而影响我们股本的交易价格。
汇总风险因素
以下是可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响的一些风险和不确定性的摘要。您应该阅读此摘要以及下面包含的每个风险因素的更详细说明。
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美国和全球以及我们物业所在的特定市场的市场和经济状况的不利变化； |
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与当前新冠肺炎大流行相关的风险，包括不可预测的变种，以及未来爆发的其他高度感染或传染性疾病； |
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与房地产所有权相关的风险； |
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房地产投资流动性相对不足，处置资产能力有限； |
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我们的多户物业集中在美国东南部和西南部的某些地理市场，这使得我们更容易受到这些市场不利发展的影响； |
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我们收购增值多户物业的策略增加了风险，而不是更保守的投资策略； |
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未能在新市场取得成功可能会对我们的业绩产生不利影响； |
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与合资经营和基金经营相关的风险； |
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我们对信息系统的依赖； |
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与违反我们的数据安全相关的风险； |
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与上市公司相关的成本，包括遵守证券法； |
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如果我们的披露控制和程序或财务报告的内部控制存在缺陷，我们的业务可能受到不利影响的风险； |
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与我们目前的巨额债务和未来可能发生的债务相关的风险; |
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与衍生品或套期保值活动相关的风险； |
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与我们的财产销售有关的陈述和担保相关的风险可能会使我们承担可能导致损失的责任，并可能损害我们的经营业绩，从而损害我们向股东进行的分配； |
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失去赞助商、顾问和物业经理的关键人员； |
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我们可能无法复制由我们顾问的关联公司、我们顾问管理团队成员或我们的赞助商或其关联公司管理或赞助的其他实体取得的历史成果的风险； |
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与我们的顾问终止咨询协议(定义如下)的能力相关的风险； |
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我们有能力在未经股东同意的情况下改变我们的主要政策、业务和目标投资； |
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我们向我们的顾问及其附属公司支付的巨额费用和开支； |
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与我们管理职能的任何潜在内部化相关的风险； |
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我们的顾问、我们的赞助商及其官员和员工面临的利益冲突和相互竞争的时间要求； |
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我们可能与与我们的赞助商或物业管理人有关联的其他实体争夺物业和租户的风险； |
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未能保持房地产投资信托基金的地位； |
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我们的经营合伙企业未能作为合伙企业在联邦所得税方面纳税，可能导致我们无法获得或保持REIT地位； |
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c遵守房地产投资信托基金的要求，这可能会限制我们有效对冲债务的能力，并导致我们放弃其他有吸引力的机会，清算我们的某些投资或招致纳税义务； |
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与我们拥有应税房地产投资信托基金子公司权益相关的风险； |
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根据守则第1031条的规定，确认因无法完成某些同类交易而出售财产的应税收益 |
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美国国税局(Internal Revenue Service)可能会将某些房产销售视为禁止交易的风险，从而导致对任何应税收益征收100%的惩罚性税； |
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房地产投资信托基金支付的股息不符合降低部分股息税率的条件； |
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与“房地产投资信托基金准则”的股权限制和我国章程规定的股权限制相关的风险； |
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董事会在未经股东批准的情况下取消本公司房地产投资信托基金资格的能力； |
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最近和潜在的立法或监管税收变化或其他影响REITs的行动； |
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与我们普通股市场以及资本和信贷市场普遍波动相关的风险； |
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未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务或按预期水平分配薪酬； |
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与董事和高级管理人员的责任限制和我们的赔偿相关的风险； |
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我们不时卷入的法律诉讼可能对我们的业务造成不利影响的风险；以及 |
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暴力行为可能会降低我们的资产价值，并对我们的业务和运营结果产生不利影响的风险。 |
与我们的工商业相关的风险
目前的新冠肺炎疫情以及未来其他高传染性或传染性疾病的爆发可能会对我们的财务状况、运营业绩、现金流和业绩产生实质性的不利影响或破坏。
新冠肺炎大流行已经在地区和全球经济和金融市场产生了影响，未来可能会产生其他流行病。新冠肺炎的爆发对全球经济活动产生了重大不利影响，并导致金融市场大幅波动和负面压力。疫情的全球影响迅速演变，
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继续进化，如新冠肺炎案件再次上升。此外，新冠肺炎新变种的出现是不可预测的，目前的疫苗和治疗方法可能对新变种无效。
新冠肺炎大流行以及其他未来的大流行病也可能对我们的财务状况、经营成果、现金流和业绩产生实质性的不利影响或扰乱，原因包括：
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经济活动减少可能会导致我们的某些租户无法完全或根本无法履行他们对我们的租金义务，或者以其他方式寻求修改这些义务； |
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联邦、州、地方和行业发起的努力，可能会对包括我们在内的房东收取租金和习惯费用、调整租金和执行拖欠租金的补救措施的能力产生不利影响，例如疾控中心发布的暂时停止驱逐住宅的命令，以防止新冠肺炎的进一步蔓延； |
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经济活动减少可能会导致长期衰退，这可能会对我们租赁更多公寓和/或与现有租户续签租约的前景产生负面影响； |
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难以以有吸引力的条件获得债务和股权资本，或者根本无法获得对我们信用评级的影响，以及全球金融市场的严重混乱和不稳定，或者信贷和融资状况的恶化，可能会影响我们获得为业务运营提供资金或及时解决到期债务所需的资本，或者根本没有影响； |
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新冠肺炎疫情的财务影响可能会对我们未来遵守修订和重新调整的公司信贷安排和其他债务协议的财务契约产生负面影响，并导致违约，并可能加速负债，不遵守规定可能会对我们要求进一步增加修订和重新调整的公司信贷安排和支付股息的能力产生负面影响，等等； |
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新冠肺炎疫情导致的较弱经济状况可能要求我们确认未来的减值损失； |
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商业活动和房地产交易需求的普遍下降可能会对我们出售或购买物业的能力造成不利影响； |
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住房趋势的变化，包括租户寻求带有庭院或更大户外空间的房产；由于社会距离或其他旨在防止新冠肺炎传播(可能会阻碍我们的租赁活动)的限制，我们有能力租赁或转租单元； |
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我们有能力继续我们的公寓单元重建计划，并由于社会距离或其他旨在防止新冠肺炎传播的限制而提高翻新或升级单元的租金； |
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我们的一个或多个公寓社区可能成为新冠肺炎感染的聚集地，这可能会对我们的声誉和入住率产生负面影响，并由于租赁需求减少而导致运营损失； |
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对我们的顾问和物业经理的员工的健康有潜在的负面影响，特别是如果他们中的相当一部分受到影响，可能会导致我们在这次中断期间确保业务连续性的能力下降；以及 |
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新冠肺炎和未来大流行的有效治疗方法的开发和分发的时机。 |
我们正在密切关注新冠肺炎疫情对我们业务方方面面的影响。新的爆发或变异可能会导致我们顾问的员工返回远程工作。长时间的远程工作安排可能会带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，削弱我们管理业务的能力，并对我们的财务报告内部控制产生负面影响。
新冠肺炎对我们业务的影响程度将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测，包括为遏制新冠肺炎或应对其影响而采取的额外行动等。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎大流行的全面不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎疫情给我们的财务状况、运营结果、现金流和业绩带来了重大的不确定性和风险。此外，我们年度报告中列出的许多风险因素应被解读为由于新冠肺炎大流行的影响而导致的风险增加。
在美国和全球以及我们物业所在的特定市场或子市场，不利的市场和经济状况可能会对入住率、租金、租金收入、运营费用和我们资产的整体市场价值产生不利影响，并削弱我们出售、资本重组或再融资的能力。
我们所在地区的不利市场条件以及美国和全球不利的经济条件可能会严重影响我们的入住率、租金、租金收取、运营费用、我们物业的市场价值，以及我们以经济有利的条件或根本不具备的战略性收购、处置、资本重组或再融资的能力。我们以优惠价格出租物业的能力受到我们市场中多户社区供应增加的不利影响，并取决于整体经济状况，而整体经济状况受到以下不利影响：
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其他的事情，新冠肺炎大流行失业和失业水平，经济衰退，个人债务水平，房地产市场低迷，股市波动和对未来的不确定性。我们的一些主要支出，包括偿债和房地产税，通常不会随着相关租金的下降而下降。我们预计，入住率、租金收入和/或我们多户物业价值的任何下降都将导致我们可用于偿还债务、为必要的资本支出提供资金以及向我们的股东进行分配的现金减少，这可能会对我们的财务状况和我们资产的市场价值产生负面影响。可能影响我们的入住率、收入、噪声和/或物业价值的因素包括以下因素：
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新冠肺炎大流行和政府当局为控制新冠肺炎爆发或治疗其影响而采取或可能采取的行动的有效性； |
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全球、国家、区域和地方经济状况低迷； |
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居民的经济状况下降，这可能会增加我们向这些居民收取租金的难度； |
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居民没有能力或不愿意支付加租； |
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家庭组成减少； |
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就业下降或就业增长乏力； |
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公寓住宅供过于求或需求减少； |
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我们核心市场的市场租赁率的变化； |
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我们有能力以优惠的条件续签租约或转租空间； |
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与物业改善、维修和翻新相关的时间和成本，包括新冠肺炎疫情造成的供应链问题和劳动力短缺； |
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抵押贷款利率下降，让人们更容易买得起房子和公寓； |
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改变住房贷款做法，包括放宽信贷承保标准，增加住房贷款的可获得性，从而减少对公寓住房的需求； |
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政府或建筑商的激励措施，使首次购房者只需支付很少的首付或无需支付首付，从而使其他住房选择更具吸引力； |
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租金管制或租金稳定法，或其他规管房屋的法例，使我们不能提高租金以抵销经营成本的增加；以及 |
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在可能导致我们运营费用增加的经济条件下，例如财产税的增加(特别是由于地方、州和州政府预算赤字和债务的增加，以及可能减少对州和地方政府的联邦援助)、公用事业、保险、现场员工补偿和日常维护。 |
我们受到房地产所有权固有风险的影响。
房地产现金流和价值受到许多因素的影响，包括来自其他可用物业的竞争，以及提供足够的物业维护和保险以及控制运营成本的能力。房地产现金流和价值还受到政府法规(包括分区、使用和税法)对租金和租金上涨的限制、利率水平、融资可获得性、物业税税率、公用事业费用、环境和其他法律下的潜在责任以及环境和其他法律的变化等因素的影响。
房地产投资的流动性相对较差，可能会限制我们的灵活性。
股权房地产投资的流动性相对较差，这往往会限制我们对经济或其他市场状况的变化做出迅速反应的能力。我们日后处置资产的能力，将视乎当时的经济和市场情况而定。我们无法以有利的条件出售我们的房产，或者根本不能出售房产，这可能会对我们的营运资金来源和偿还债务的能力产生实质性的不利影响。此外，房地产有时很难以我们认为可以接受的价格迅速出售。在我们的市场上销售房地产的这些潜在困难可能会限制我们迅速改变或减少我们投资组合中多户房产的数量，以应对经济或其他条件的变化。
我们的多户物业集中在某些地理市场，这使得我们更容易受到这些市场不利发展的影响。
我们最重要的地理投资集中主要集中在美国东南部和西南部。因此，我们更多地受到这些市场特有的经济和其他竞争因素的影响。
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地理区域。如果其中一个或多个市场的总体经济状况恶化，或者如果其中任何一个地区遭遇自然灾害，我们的投资组合价值和市场租金可能会受到不利影响。因此，我们的经营业绩、现金流、可供分配的现金(包括可用于向股东支付分配的现金)以及我们履行债务的能力可能会受到重大不利影响。
未能在新市场取得成功可能会对我们的业绩产生不利影响。
如果有合适的机会，我们可能会在现有市场领域以外进行收购。如果我们选择进入新市场，我们在现有市场的历史经验并不能确保我们能够在新市场成功运营。如果我们选择进入新市场，我们可能会面临各种风险，包括无法准确评估当地市场状况，无法确定合适的收购机会，无法聘用和留住关键人员，以及不熟悉当地政府和许可程序。此外，我们可能会放弃进入新市场的机会，无论出于什么原因，我们都已经开始探索新市场，因此可能无法收回已经产生的费用。
我们收购增值多户房产的策略比更保守的投资策略风险更大。
我们的主要战略是增值战略。因此，对于我们的大部分投资组合，我们打算执行“增值”策略，即我们将在需求旺盛的社区收购管理不善的资产，投资额外的资本，并重新定位物业，以提高平均租金和转售价值。我们收购增值多户房产的策略比更保守的投资策略风险更大。与这些增值投资相关的风险包括与重新定位或改善过程的延迟相关的风险、高于预期的资本改善成本、执行我们的增值计划所需的额外资本(包括可能的借款或筹集为这些成本提供资金所需的额外股本)，以及最终重新定位过程可能不会导致预期的更高租金和入住率。此外，我们的增值物业在进行资本改善时可能不会产生收入。此外，我们也可能无法完成这些物业的改善工程，被迫亏本持有或出售这些物业。由于这些和其他原因，我们不能向您保证我们将实现增值多家庭物业的价值增长，因此，我们向股东分配的能力可能会受到不利影响。
房地美和房利美的潜在改革或变化可能会对我们的业务产生不利影响。
截至2021年12月31日，我们在房地美和房利美抵押贷款下的未偿合并债务分别约为12亿美元和5580万美元。我们依靠国家和地区机构，包括房地美和房利美，为我们的收购提供融资，并为我们未来可能开发的物业提供永久性融资。目前，房地美和房利美的未来存在很大的不确定性。如果Freddie Mac和Fannie Mae的授权发生变化或减少，政府解散或重组，私有化或以其他方式停止向我们的部门提供流动性，可能会大大减少我们获得债务资本的机会和/或增加借款成本，并可能显著减少我们出售资产和/或出售时实现的价值。
竞争可能会限制我们获得有吸引力的投资机会的能力，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响，并阻碍我们的增长。
我们与众多房地产公司和其他房地产业主竞争，寻找多户房产进行收购，并寻求买家进行处置。我们预计，其他房地产投资者，包括保险公司、私募股权基金、主权财富基金、养老基金、其他REITs和其他资本充裕的投资者，将与我们竞争收购现有物业和开发新物业，其中许多投资者将有更大的资金来源来收购物业。这场竞争可能会提高我们可能追求的类型物业的价格，并对我们的盈利能力产生不利影响，阻碍我们的增长。
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竞争和住房负担能力的提高可能会限制我们出租公寓、提高或维持租金的能力。
我们的多户房产与其他可供选择的住房竞争以吸引居民，包括其他可供出租的出租公寓、共管公寓和独户住宅，以及待售的新的和现有的共管公寓和独户住宅。我们所有的多户物业都位于发达地区，包括其他多户物业和/或公寓。某一地区有竞争力的多户住宅和/或共管公寓的数量，以及房价下跌、低抵押贷款利率和政府促进住房拥有率的计划所导致的业主自住单户和多户住宅的可负担性的任何增加，都可能对我们的公寓租赁能力和我们能够获得的租金产生实质性的不利影响。此外，独栋住宅和其他住宅物业为我们多户物业的居民和潜在居民提供了住房选择。
相对较低的住宅按揭利率可能会导致潜在租户购买住宅而不是租赁住宅，从而导致入住率下降。
目前可获得的住房抵押贷款利率相对较低，以及政府支持的促进住房拥有计划，导致全美房地产经纪人住房负担能力指数(National Association Of Realtor‘s Housing Afderability Index)达到创纪录的高水平，该指数用于衡量一个典型家庭是否有资格获得典型住房的抵押贷款。上述因素可能会鼓励潜在租户购买住宅而不是出租，从而导致我们物业的入住率下降。
我们几乎所有的收入都依赖于我们的租户。糟糕的租户选择以及租户的违约和不续订可能会对我们的声誉、财务业绩和分销能力产生不利影响。
我们几乎所有的收入都依赖于租户的租金收入。因此，我们的成功在很大程度上取决于我们是否有能力为我们的物业吸引和留住合格的租户。如果我们的大量租户未能履行租赁义务或未能续签租约，我们的声誉、财务业绩和向股东进行分配的能力将受到不利影响。例如，租户可能拖欠租金，对服务或改善提出不合理和反复的要求，向监管或政治当局提出未经支持或不合理的投诉，将我们的物业用于非法目的，损坏或未经授权对我们的物业进行不受保证金覆盖的结构更改，在租约终止后拒绝离开物业，从事家庭暴力或类似的骚乱，用噪音、垃圾、气味或视觉干扰附近居民，不遵守HOA规定，违反我们的租约转租给不受欢迎的个人，或允许未经授权的人与之生活在一起。对我们物业的损坏可能会延误驱逐后的再租赁，需要昂贵的维修费用，或者会损害物业的租金收入或价值，导致回报率低于预期。失业率上升，加上我们市场的经济情况出现其他不利变化，都可能导致租户大量拖欠租金。如果租户违约或破产，我们可能会延误执行我们作为房东的权利，并将在保护我们的投资和重新租赁物业方面产生成本。此外，我们根据准居民提供的资料来选择租客，而在某些情况下，这些资料可能是虚假的。
我们可能无法完善未来的物业收购，也可能找不到合适的替代投资机会。
在未来收购物业时，我们可能会受到各种成交条件的限制，不能保证我们能满足这些条件，也不能保证收购会成交。如果我们不能完成未来的收购，就不能保证我们能够找到合适的替代投资机会。
收购可能不会产生预期的结果，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。
我们打算根据市场情况，包括进入债券和股票市场，积极收购多户物业用于租赁业务。我们也可以收购空置或处于租赁初期的多户房产。我们可能无法如期出租这些多户物业，从而导致预期租金收入下降和/或由于入住率和租金较低以及优惠幅度高于预期而导致收益下降。我们可能低估了使收购的物业达到预期市场地位或完成开发项目所需的成本。我们可能无法整合新收购的多户物业的现有运营，随着时间的推移，这些社区的表现可能不如现有社区，或者在入住率和/或出租率方面不如我们最初预期的那样。此外，我们预计其他拥有大量资本的主要房地产投资者将与我们竞争有吸引力的投资机会，或者也可能在我们集中开发努力的市场开发房地产。这种竞争可能会增加多户房产的收购成本。我们未来可能没有条件或机会以优惠的条件进行适当的物业收购。
我们面临着与出售公寓社区相关的某些风险，这可能会限制我们的运营和财务灵活性。
我们定期处置不再符合我们战略目标的公寓社区，但不利的市场状况可能会使我们很难出售像我们拥有的公寓社区。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条件出售任何物业，或者潜在买家提供的任何价格或其他条件是否为我们所接受。我们也无法预测需要多长时间才能找到愿意的买家，并完成一项物业的销售。此外，我们可能会
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在房产可以出售之前，需要花费资金来纠正缺陷或进行改进。这些条件可能会限制我们处置物业和迅速改变投资组合以实现我们的战略目标的能力，这反过来可能会对我们的财务状况和资产的市值产生重大不利影响。我们还面临以下与公寓社区销售相关的风险：
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我们整体物业销售收益的很大一部分可能由中介机构持有，以便部分销售符合守则第1031条规定的交易所(“1031交易所”)，以便任何相关的资本收益可以为美国联邦所得税的目的递延。因此，我们可能无法即时取回出售物业所得的全部现金收益；以及 |
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美国联邦税法限制了我们从出售拥有不到两年的社区中获利的能力，这一限制可能会阻止我们在市场条件有利的时候出售社区。 |
我们可能承担与我们已收购或可能收购的物业或业务有关的或有或未知债务，而我们对卖方的追索权可能有限或没有追索权。
我们已取得或可能取得的物业或业务，可能须承担未知或或有负债，而我们对卖方的追索权有限或没有追索权。未知负债可能包括(但不限于)清理或补救未披露的环境状况的负债、根据经修订的1974年“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)规定的负债、在收购该等财产之前与该实体打交道的居民、供应商或其他人士的索赔、税务负债以及不论是在正常业务过程中还是在其他方面发生的应计但未付的负债。由于许多债务，包括税收责任，可能无法在适用的合同补偿期内确定，我们可能无法向我们向其购买这些财产的任何业主追索这些债务。这种负债的存在可能会对受这种负债约束的财产的价值产生重大不利影响。因此，如果基于任何此类财产的所有权而向我们主张负债，那么我们可能需要支付大量资金来清偿债务，这可能会对我们的现金流产生不利影响。
我们遭受的损失要么是不可保的，要么是经济上不可保的，要么超出了我们的保险范围。
有某些类型的损失(包括但不限于环境条件、地震、龙卷风和飓风、战争行为或某些类型的恐怖袭击造成的损失)没有全部或部分投保，因为它们要么是无法投保的，要么是保险费用使我们认为维持这种保险在经济上是不切实际的。我们为我们的社区提供商业一般责任保险、财产保险和恐怖主义保险，并有限度地以我们认为商业上合理的条款提供保险。如果发生未投保的损失或责任，无论是因为没有保险承保范围还是超过投保限额，我们可能会损失投资于社区的资本，以及来自该社区的预期未来收入。我们亦有责任继续偿还任何按揭、债务或其他与社会有关的责任。如果发生对第三方的未投保责任，我们将产生辩护和与该第三方达成和解的费用，或法院下令对该第三方进行损害赔偿。未投保的重大财产或责任损失可能会对我们的业务以及我们的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。
遵守各种法律和法规，包括无障碍、建筑、健康和安全法律和法规，可能代价高昂，可能会对我们的运营产生不利影响，或使我们承担责任。
除了遵守环境法规外，我们还必须遵守各种法律和法规，如无障碍、建筑、分区、业主/租户以及健康和安全法律和法规，包括但不限于美国食品和药物管理局(ADA)和联邦住房管理局(FHA)。其中一些法律和法规可能会相互冲突，或者受到有限的司法或监管解释的影响。根据该等法律和规例，我们可能须承担多项责任，其中包括使我们的物业符合法定和规管规定的费用。不遵守这些法律和法规中的某些规定可能会导致不考虑过错而承担责任并处以罚款，并可能导致政府实体和/或第三方因公寓不符合相关法律法规而对我们提起诉讼，这些机构和/或第三方声称因公寓不符合相关法律和法规而受到损害。作为我们收购物业的尽职调查程序的一部分，我们通常会对物业是否符合已知的法律和法规要求进行调查，一旦我们收购物业，我们就必须遵守这些要求，包括审查对ADA和当地分区法规的遵守情况。我们的调查和这些评估可能没有，也可能没有揭示未来收购的所有潜在不合规问题或相关责任，我们不能保证我们的物业已经或我们未来的项目将按照所有适用的法律要求设计和建造。
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我们社区的开发、建设和运营受到各种联邦、州和地方法律、法规和法令的监管和许可，这些法规和法令对湿地保护、暴雨径流和废水排放等事项进行了监管。不遵守这样的法律法规，我们可能会受到罚款和处罚。我们不能保证我们不会因为不遵守这些法律而承担任何重大责任。
当我们购买物业时，我们可能只获得有限的保修，如果我们的尽职调查没有发现任何可能使我们承担未知债务或降低我们物业价值的问题，而这些问题可能会对我们的财务状况和向您分发产品的能力产生不利影响，则我们可能只能获得有限的追索权。
房产的卖家通常以“原样”的状态出售房产，条件是“原状”和“完全错误”，没有任何适销性或是否适合某一特定用途或目的的担保。此外，购买协议可能只包含有限的保修、陈述和赔偿，这些保证、陈述和赔偿在交易结束后仅在有限的一段时间内有效。收购或购买有有限保修的物业增加了我们可能损失部分或全部物业投资资本、损失该物业的租金收入或可能承担与该等物业有关的未知责任的风险。
我们就出售我们的财产所作的陈述和担保可能会使我们承担可能导致损失的责任，并可能损害我们的经营业绩，从而损害我们向股东进行的分配。
当我们出售房产时，我们可能会被要求就房产和其他习惯物品做出陈述和担保。如果违反该等陈述或保证，该物业的买方可向我们要求损害赔偿、向我们要求赔偿的权利或以其他方式向我们提出补救。在任何这样的情况下，我们都可能承担可能导致损失的责任，并可能损害我们的经营业绩，从而损害我们向股东进行的分配。
短期公寓租赁使我们受到市场租金下降的影响，这可能会对我们向股东分配现金的能力产生不利影响。
我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。由于这些租约通常允许居民在租期结束时离开而不会受到惩罚，因此我们的租金收入可能会比长期租约更快地受到市值租金下降的影响。
通过合资企业，我们可能会面临房地产活动中的风险。
当我们认为情况需要使用这种结构时，我们可以通过合资企业获得物业。合资投资涉及风险，包括：合资伙伴可能在到期时拒绝出资；我们可能对合资伙伴承担可赔偿的损失；合资伙伴的业务或经济目标可能随时与我们的不一致；合资伙伴可能会违反我们的建议、指示或要求采取行动或拒绝同意。在某些情况下，合资伙伴可能在我们的市场上存在利益冲突，这可能会造成利益冲突。此外，由于财务困难或其他原因，合资伙伴可能无法履行其对合资企业的义务，我们将被迫作出贡献，以维持物业的价值。如果合资伙伴不履行对合资企业的义务，或采取不符合合资企业利益的行动，我们可能会受到不利影响。
如果我们通过合资企业收购物业，我们可能需要与其他在合资企业中拥有权益的投资者共同做出决定。在这些决定或交易上，我们可能不会与其他投资者拥有相同的利益。因此，我们可能无法有利地解决这些问题，或者我们可能不得不向其他投资者提供资金或其他诱因，以获得有利的解决方案。
此外，各种限制性条款和第三方权利，包括对某些交易的同意权，可以适用于合营企业的销售或权益转让。因此，买卖一个或多个与合资企业有关的物业权益的决定，可能须事先征得其他投资者的同意。这些限制性条款和第三方权利可能会阻止我们实现物业的全部价值，因为我们无法获得必要的同意来出售或转让权益。
与健康和环境有关的风险
我们的环境评估可能无法确定所有潜在的环境责任，我们的补救行动可能不足。
我们正在考虑的潜在收购物业在关闭之前至少要接受第一阶段或类似的环境评估，通常不涉及土壤或地下水采样等侵入性技术。如果第一阶段报告中建议进行第二阶段评估，则会进行第二阶段评估。该等评估连同对部分物业进行的地下评估，并未显示或我们在其他方面并不知悉任何我们认为会对我们的业务、资产、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的环境状况。然而，这样的环境评估可能并不能确定所有潜在的环境责任。此外，我们未来可能会在以下地点发现不利的环境条件
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我们的社区，包括我们未来收购的社区，可能会对我们的业务、资产、财务状况或运营结果产生重大不利影响。关于我们对社区的所有权、运营和选择性开发，我们不时针对地下或其他污染物的存在采取实质性补救行动，包括建筑物下面或影响我们的土壤、地下水和土壤蒸气中的污染物。在某些情况下，如果污染引起环境责任，或者如果补救费用超过估计，我们可以依赖赔偿。然而，我们不能保证我们的社区已经或将采取所有必要的补救行动，也不能保证一旦发生环境责任，我们将得到全部或全部赔偿。.
我们可能面临与调查或修复环境污染相关的高昂成本，包括石棉、含铅油漆、化学蒸气、地下污染和霉菌生长。
我们受各种联邦、州和地方环境和公共卫生法律、法规和条例的约束。根据各种联邦、州和地方环境和公共卫生法律、法规和条例，无论我们是否知情或负有责任，我们都可能被要求调查和补救我们酒店内危险或有毒物质或石油产品泄漏的影响(在某些情况下包括甲烷和氡气等天然物质)，并可能根据这些法律或普通法向政府实体或第三方负责因污染而产生的财产、人身伤害或自然资源损害以及调查和补救费用。这些损害和费用可能是巨大的，可能超过我们对这类事件的任何保险覆盖范围。此类物质的存在，或未能妥善补救污染，可能会对我们以受影响的房产为抵押、出售或出租的能力造成不利影响。此外，一些环境法规定或允许政府机构对受污染的场地施加留置权，以支持政府赔偿因污染而招致的损害和费用。
我们面临着与石棉相关的风险。
某些联邦、州和地方法律、法规和条例对含石棉材料(“ACM”)的移除、封装或干扰进行了管理，这些材料在条件较差时或在建筑物翻新或拆卸时被移除、封装或干扰。这些法律和普通法可规定发放动漫的法律责任，并可容许第三者就与接触动漫有关的人身伤害，向不动产拥有人或营运者寻求赔偿。ACM可能已经用于我们收购的一些社区的建设，也可能用于我们未来收购的社区的建设。我们将在发现ACM的每个社区实施操作和维护计划。我们不能保证我们不会因为社区中存在ACM而承担任何重大责任。
我们面临着与含铅油漆相关的风险。
我们的一些社区可能有含铅油漆，我们可能不得不在一些社区实施操作和维护计划。我们未来收购的社区可能也会有含铅油漆。我们不能保证我们的社区不会因为含铅涂料的存在而承担任何重大责任。
我们面临着与化学蒸气和地下污染相关的风险。
我们也知道，环境机构和第三方在某些现场或附近受到污染的社区，根据所称的实际或潜在侵入建筑物的化学蒸气，提出补救、财产损失或人身伤害的索赔(例如：来自这些建筑物下面或附近的土壤或地下水中的挥发性有机化合物(例如，氡)或挥发性有机化合物。我们不能保证我们不会因为我们社区的蒸汽入侵而招致任何重大责任。
我们面临着与霉菌生长相关的风险。
当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，特别是如果水分问题仍未被发现或一段时间内没有得到解决，可能会发生霉菌生长。虽然霉菌在多个家庭和其他结构中的出现以及补救这种霉菌的需要并不是一个新现象，但近年来人们越来越意识到，在某些情况下，某些霉菌可能会导致不良的健康影响，包括过敏或其他反应。为了帮助限制霉菌的生长，我们教育居民充分通风的重要性，并包括一项租约要求，当他们看到霉菌或过度潮湿时，必须通知我们。我们已经建立了程序，当我们意识到霉菌或过度潮湿的存在时，无论居民是否相信或我们认为存在健康风险，都要及时处理和补救。但是，我们不能保证霉菌或过多的水分会被及时检测和修复。如果我们的某个社区出现严重的霉菌问题，我们可能会被要求进行代价高昂的补救计划，以遏制霉菌或将其从受影响社区移除，并可能承担超出任何适用保险覆盖范围的其他责任。
与负债相关的风险
浮动利率债务面临利率风险，这可能会增加我们的利息支出，增加再融资成本，增加发行新债的成本。
截至2021年12月31日，我们的未偿债务总额中约有15亿美元以浮动利率计息，未来我们还可能以浮动利率借入更多资金。截至2021年12月31日，11项利率互换协议，名义金额合计12亿美元，期限分别为2021年、2022年、2024年和2026年，实际上将利率固定在
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$12亿，或78%，从我们的$15亿未偿还的浮动利率债务。自.起2021年12月31日，我们签订的利率上限协议实际上将一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)上限定为1美元。4.588亿未偿还的浮息按揭债务的加权平均利率为4.79%协议期限一般为3-4年。除非我们有对冲利率上升风险的安排，否则利率上升会增加我们在这些工具下的利息支出，并会增加为这些工具再融资和发行新债务的成本。因此，我们的现金流以及偿还债务和向股东分配的能力将受到不利影响，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
更改或取消伦敦银行同业拆借利率可能会对与我们的贷款和投资相关的利息支出产生不利影响。
在2017年7月27日的一次演讲中，英国金融市场行为监管局(FCA)首席执行官安德鲁·贝利(Andrew Bailey)宣布，FCA打算在2021年之后停止维持伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。FCA拥有法定权力，可要求小组银行在必要时向LIBOR提供资金。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)管理人于2021年3月5日宣布，自2022年1月1日起永久停止发布大部分LIBOR设置，并于2023年7月1日停止发布隔夜、一个月、三个月、六个月和12个月美元LIBOR设置。因此，金融管理局表示，IS无意说服或强迫银行在上述日期之后提交伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。然而，在此之前，FCA面板银行已同意继续支持LIBOR。2021年10月，联邦银行监管机构发布了一份关于管理LIBOR过渡的联合声明。在这份指导意见中，这些机构提出了它们的监管预期，并概述了那些未能充分规划和实施从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)转型的银行可能面临的监管和执法后果。如果未能恰当地摆脱伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，可能会导致监管审查力度加大。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会-另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)建议，用有担保的隔夜融资利率(SOFR)取代美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。SOFR是一个新指数，由短期回购协议计算，由美国国债支持。虽然已有少数债券采用SOFR或以交易为基础的另类参考利率(Sterling Over Night Index Average)，但尚不清楚这些替代参考利率是否会获得市场接受，以取代伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。
截至2021年12月31日，我们投资组合中约有78.9%的人以与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩的浮动利率支付利息。如果伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)不再可用，我们的贷款文件通常会赋予贷款人基于可比信息选择新指数的自由裁量权。然而，如果LIBOR不再可用，我们可能需要重新谈判我们的一些协议，以确定替代指数或利率。目前还没有关于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或任何特定替代率的未来使用情况的明确信息。因此，任何此类事件对我们的资本成本和净投资收入的潜在影响还无法确定，基准利率的任何变化都可能增加我们的融资成本，这可能会影响我们的运营业绩、现金流和我们投资的市场价值。此外，取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和/或改变另一个指数可能会导致与我们正在融资的投资的利率不匹配。
我们可能会招致抵押债务和其他借款，我们有广泛的权力来招致这些债务，这可能会增加我们的业务风险，降低您的投资价值。
我们预计，在大多数情况下，我们将通过利用现有融资或借入新资金来收购房地产。此外，我们可能会产生额外的抵押和其他担保债务，并将我们所有或部分未质押的不动产作为该债务的担保，以获得获得额外不动产的资金。如果我们需要资金来满足REIT纳税资格要求，我们可以借入，这一要求通常每年分配给我们的股东至少90%的REIT应税收入(这不等于根据GAAP计算的净收入)，这一要求是在不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得的情况下确定的。如果我们认为有必要或适宜确保我们保持房地产投资信托基金的资格，我们也可以借款。
如果房地产的现金流与偿还相关债务所需的现金流之间存在缺口，那么可用于分配给股东的金额可能会减少。此外，招致有担保的债务会增加损失的风险，因为房产担保的债务违约可能会导致贷款人启动止赎行动。在这种情况下，我们可能会失去担保违约贷款的财产，从而降低您的投资价值。出于美国联邦所得税的目的，我们任何房产的止赎都将被视为以等于抵押贷款担保债务的未偿还余额的购买价格出售房产。如果抵押贷款担保的未偿还债务余额超过了我们在房产中的纳税基础，我们将在丧失抵押品赎回权时确认应税收入，但不会获得任何现金收益。在这种情况下，我们可能无法支付维持我们REIT地位所需的分派金额。我们可以向拥有我们财产的实体的抵押贷款和其他担保债务的贷款人提供全部或部分担保。当我们代表拥有我们其中一处房产的实体提供担保时，如果该实体没有支付债务，我们将向贷款人负责清偿债务。如果任何抵押或其他担保债务包含交叉抵押或交叉违约条款，单个房产的违约可能会影响多个房产。如果我们的任何财产因违约而被取消抵押品赎回权，我们向股东支付现金分配的能力将受到不利影响，这可能导致我们失去REIT地位，并导致您的投资价值缩水。
我们背负着巨额债务，这可能会限制我们的财务和经营活动，并可能对我们产生额外债务以满足未来需求的能力产生不利影响。
截至2021年12月31日，与我们的投资组合相关的未偿还抵押贷款债务为13亿美元。
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支付借款本金和利息可能会使我们没有足够的现金资源来运营我们的物业，全面实施我们的资本支出、收购和开发活动，或支付维持我们的REIT资格所需的股息。我们的债务水平和债务协议对我们施加的限制可能会产生严重的不利后果，包括以下几个方面：
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要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务本金和利息，从而减少了可用于其他目的的资金； |
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使我们更难根据需要或以优惠条件借入更多资金，这可能会对我们满足业务需要的能力造成不利影响； |
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强迫我们处置我们的一个或多个财产，可能是以不利的条件(包括可能对被禁止交易的收入征收100%的税，在下面的“-与我们的结构相关的风险”中讨论)，或者是违反我们可能受到约束的某些契约； |
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使我们对加息更加敏感； |
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使我们更容易受到经济低迷、不利行业状况或灾难性外部事件的影响； |
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限制我们承受竞争压力的能力； |
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限制我们在到期时对债务进行再融资的能力，或者再融资条款可能不如我们原来的债务条款优惠； |
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降低我们在规划或应对不断变化的商业、行业和经济状况方面的灵活性；和/或 |
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与负债相对较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势。 |
如果这些后果中的任何一个成为现实，我们的财务状况、经营结果、现金流和普通股的交易价格都可能受到不利影响。此外，丧失抵押品赎回权可能会在没有附带现金收益的情况下产生应税收入，这可能会阻碍我们满足准则规定的REIT分配要求的能力。
我们可能无法以优惠的条件为当前或未来的债务进行再融资，如果有的话。
我们可能无法以与现有债务条款一样优惠的条款为现有债务进行再融资，或者根本无法再融资，包括利率上升或我们投资组合或部分资产价值下降的结果。如果到期日到期的本金不能再融资、延期或用其他资本交易的收益(如新股本)支付，我们的运营现金流将不足以在所有年份偿还所有到期债务。因此，我们的某些其他债务可能会违约，我们可能会被迫推迟物业维护所需的资本支出，我们可能不得不以我们无法接受的条款处置一处或多处房产，或者我们可能被迫允许抵押贷款持有人取消房产的抵押品赎回权。抵押财产丧失抵押品赎回权或无法对现有债务进行再融资可能会对我们的财务状况和经营结果产生负面影响，并可能对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
我们的债务协议包括限制性契约，这可能会限制我们的灵活性和分配能力。
我们的债务协议，包括我们的信用额度，包含常规的负面契约，其中包括限制我们在没有贷款人事先同意的情况下进一步抵押财产、减少或改变保险覆盖范围或从事重大资产出售、合并、合并和收购的能力。我们的债务协议要求在处置基础抵押品时提前支付某些强制性款项。提前偿还某些债务会受到提前还款的处罚。不遵守这些公约可能会导致协议违约，并导致要求在债务到期之前偿还债务，这可能会对我们的现金流和向股东进行分配的能力产生不利影响。此外，贷款文件可能会限制我们更换物业经理或终止与物业相关的某些经营或租赁协议的能力。这些或其他限制将降低我们的运营灵活性和实现运营目标的能力。
如果我们被要求根据我们就某些按揭和相关贷款提供的任何“坏男孩”担保来付款，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。
在获得某些无追索权贷款时，我们为贷款人提供了标准的创业担保。这些担保只有在借款人直接或通过与关联公司、合资伙伴或其他第三方达成协议，自愿申请破产或类似的清算或重组行动，或采取其他欺诈性或不正当的行动(通常称为“坏男孩”担保)时才适用。虽然我们相信，“坏男孩”提供担保，并不是在丧失抵押品赎回权或丧失抵押品赎回权的贷款人采取其他非借款人所能控制的行动时的付款保证，但房地产行业的一些贷款人最近已寻求根据这类担保要求付款。如果在抵押或相关贷款丧失抵押品赎回权后，根据“坏男孩”创业担保向我们提出此类索赔，并且索赔成功，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。
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衍生品和对冲活动可能会对现金流产生不利影响。
在正常的业务过程中，我们使用衍生品来管理我们对债务工具利率波动的敞口，包括为未来的债务发行进行对冲。在其他时候，我们可能会利用衍生品来增加对浮动利率的敞口。然而，这些对冲安排可能不会产生预期的有利影响。套期保值安排(可能包括多个交易对手)可能使我们面临额外风险，包括我们的任何交易对手未能履行这些合同，并可能涉及广泛的成本，如交易费或(如果我们终止交易)违约成本。任何策略都不能完全将我们与利率波动相关的风险隔离开来。
与我们的结构相关的风险
最近由Highland Capital Management，L.P.(“Highland”)根据破产法第11章提出的破产申请，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
2019年10月16日，我们赞助商的前附属公司Highland向特拉华州地区的美国破产法院(或称Highland破产法院)申请了破产法第11章的破产保护，该申请随后被移交给德克萨斯州北区的美国破产法院(以下简称破产法院)。2020年1月9日，破产法院批准了高地控制权的变更，其中包括詹姆斯·唐德罗辞去董事的唯一合伙人职务，并任命一个独立的董事会担任高地的普通合伙人。2020年9月21日，高地向破产法院提交了重组计划和披露说明，随后进行了修改(《第五次修订重组计划》)。2020年10月9日，唐德罗辞去了Highland员工和所有Highland顾问基金的投资组合经理一职。由于这些变化，我们的赞助商不再受高地的共同控制，因此高地不再隶属于我们。2021年2月8日，破产法院宣布它打算确认高地第五次修订的重组计划。2021年10月15日，破产信托诉讼是由一个与高地破产有关的信托提起的。破产信托诉讼针对多家实体提出索赔，其中包括NexPoint和詹姆斯·唐德罗(James Dondero)。破产信托诉讼不包括与我们的业务、资产或运营相关的索赔。虽然我们的保荐人和我们的顾问都不是破产申请的当事人，但高地破产和与此相关的诉讼，包括破产信托诉讼，可能会使我们的保荐人、我们的顾问、我们的附属公司、我们的管理层和/或我们受到负面宣传，这可能会对我们的声誉和/或投资者对我们的信心造成不利影响。, 和/或未来的筹资活动。此外，高地破产和破产信托诉讼可能会耗费时间，对我们的运营造成干扰，并导致管理层注意力和资源的重大转移，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，高地破产已经并可能继续使我们的发起人、我们的顾问和我们的关联公司面临我们与高地以前的关系所产生的索赔，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
高地的破产可能会造成潜在的利益冲突。
我们的顾问和/或其普通合伙人、有限合伙人、高级管理人员、关联公司和员工向其他各方提供投资建议，并管理与本公司类似的其他账户和私人投资工具。我们的顾问历史上通过共同控制与高地有关联，高地是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，于2019年10月16日根据破产法第11章申请破产保护。2020年1月9日，破产法院批准了高地控制权的变更，其中包括詹姆斯·唐德罗辞去董事的唯一合伙人职务，并任命一个独立的董事会担任高地的普通合伙人。2020年10月9日，唐德罗辞去了Highland员工和所有Highland顾问基金的投资组合经理一职。
由于这些变化，我们的发起人和顾问不再与高地或高地的相关人士共同控制。Dondero先生是我们顾问的受益者。根据第五次修订的重组计划，高地终止了与我们赞助商的共享服务协议。但是，我们的赞助商和顾问可以通过从高地向我们的赞助商或第三方服务提供商转移人员、设备和设施来继续获得这些服务。向我们的保荐人或顾问提供服务的第三方服务提供商的员工可能会面临冲突，例如，我们的保荐人或顾问分别就我们保荐人或顾问的客户共同持有的资产的投资决定采取单独行动，尽管任何此类人员对我们的保荐人或顾问为其客户做出的任何决定都没有唯一的投资酌处权。
我们依赖我们的顾问及其附属公司和物业经理的关键人员。
我们是一家外部管理的房地产投资信托基金，因此我们没有任何内部管理能力，只有会计员工。我们的物业管理和建筑服务也依赖BH。我们在很大程度上依赖于我们的顾问和物业经理的管理团队和其他关键人员的勤奋、技能和业务联系网络来实现我们的投资目标，包括Dondero、Mitts、McGraner、Goetz和Sauter先生，他们都可能很难被取代。我们期望我们的顾问将根据咨询协议的条款对我们的投资进行评估、谈判、组织、结算和监督。
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我们还依赖我们的顾问和物业经理的高级专业人员与潜在投资来源保持关系，我们依赖这些关系为我们提供潜在的投资机会。我们不能向您保证，这些个人将继续向我们提供间接投资建议。如果这些个人，包括我们顾问的管理团队成员，不与我们的顾问保持现有的关系，不保持现有的关系或与其他投资机会来源发展新的关系，我们可能无法扩大我们的投资组合。此外，与我们顾问的高级专业人员和我们的物业经理有关系的个人没有义务为我们提供投资机会。因此，我们不能保证这种关系会为我们带来投资机会。.
我们不得复制由我们的顾问的关联公司、我们的顾问的管理团队成员或Highland或其关联公司管理或赞助的其他实体取得的历史成果。
我们的主要投资重点通常不同于现有的投资基金、账户或其他投资工具，这些投资基金、账户或其他投资工具现在或曾经由我们顾问的关联公司、我们顾问管理团队的成员或由我们的前关联公司Highland或其关联公司赞助。此外，高地之前发起的投资项目在目标资产、监管结构和限制、投资战略和目标以及投资人员方面与我们有很大不同。过去的业绩不能保证未来的业绩，也不能保证我们会取得那些高地附属公司的可比业绩。我们也不能向您保证，我们将复制管理团队成员取得的历史成果，我们提醒您，我们的投资回报可能会大大低于他们在之前几个时期取得的回报。此外，之前的全部或部分业绩可能是在可能永远不会重演的特定市场条件下实现的。
我们的顾问可以提前30天辞去顾问职务，而我们可能无法在这段时间内找到合适的替代人选，从而导致我们的运营中断，这可能会对我们的财务状况、业务以及运营和现金流的结果产生不利影响。
咨询协议赋予我们的顾问在给予不超过60天或不少于30天的书面通知后辞职的权利，无论我们是否找到了替代人选。如果我们的顾问辞职，我们可能无法找到新的顾问或聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员，以便在30至60天内以可接受的条件提供相同或同等的服务，甚至根本无法提供相同或同等的服务。如果我们不能迅速做到这一点，我们的运营可能会受到干扰，我们的财务状况、业务和运营结果，以及我们支付分配的能力可能会受到不利影响。此外，如果我们不能确定并与拥有我们顾问及其附属公司经验的单一机构或高管团队达成协议，我们内部管理和投资活动的协调可能会受到影响。即使我们能够保留可比较的管理层，这种管理层的整合和对我们投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。
您对我们政策和业务的变化的控制有限，这增加了您作为股东面临的不确定性和风险。
我们的董事会决定我们的主要政策，包括我们关于融资、增长、债务资本化、REIT资格和分配的政策。我们的董事会可以在没有您投票的情况下修改或修改这些和其他政策。我们董事会在制定政策方面拥有广泛的自由裁量权，而您又无法控制这些政策，这增加了您作为股东所面临的不确定性和风险。
我们可以在未经股东同意的情况下改变我们的目标投资。
我们预计我们在商业地产方面的投资组合将主要由多户物业组成。虽然这是我们目前的目标投资组合，但我们可能会根据房地产市场情况和投资机会对我们的目标投资组合进行调整，并可能在未经股东同意的情况下随时改变我们的目标投资和投资指导方针。任何此类变化都可能导致我们进行与本年度报告中描述的投资不同的投资，而且可能比这些投资的风险更高。这些政策可能会随着时间的推移而改变。如果我们的目标投资或投资指导方针发生变化，可能会在没有通知您或未经您同意的情况下发生，这可能会增加我们面临的利率风险、违约风险和房地产市场波动，所有这些都可能对我们普通股的价值和我们向您分配产品的能力产生不利影响。我们打算在下一份必要的定期报告(如果有)中披露我们的投资政策的任何变化。
我们向我们的顾问及其附属公司和我们的物业经理支付了大量费用和开支，这些费用增加了您无法从投资中获利的风险。
根据咨询协议，我们向我们的顾问及其附属公司支付大量费用。这些费用包括咨询费和行政费，以及偿还我们的顾问及其附属公司因向我们提供服务(包括某些人事服务)而产生的费用的义务。
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此外，根据我们与BH签订的管理协议，我们向BH支付了大量费用。这些费用包括物业管理费、建筑管理费和其他习惯物业管理费。
如果我们将管理职能内部化，其他股东持有我们已发行普通股的比例可能会降低，我们可能会产生与自我管理相关的其他重大成本。
未来，我们的董事会可能会考虑将我们的顾问为我们履行的职能内部化，其中包括收购我们的顾问的资产。我们将这些功能内部化的方法可以有多种形式。不能保证将我们的管理职能内部化会对我们和我们的股东有利。收购我们的顾问可能会导致您作为股东的权益被稀释，并可能减少每股收益和每股FFO、核心FFO和AFFO。此外，我们可能没有意识到预期的好处，我们可能无法正确整合新的经理和员工员工，或者我们可能无法有效地复制我们的顾问、物业经理或其附属公司以前提供的服务。内部化交易，包括但不限于，涉及收购附属顾问或物业管理公司的交易，在某些情况下也是诉讼的主题。即使这些索赔没有法律依据，我们也可能被迫花费大量资金为索赔辩护，这将减少我们可用于投资房地产或其他投资和支付分配的资金数量。所有这些因素都可能对我们的经营业绩、财务状况和支付分配能力产生实质性的不利影响。
存在重大的潜在利益冲突，可能会影响我们的投资回报。
由于我们与顾问的安排，有时我们的顾问或其附属公司的利益可能与我们股东的利益不同，从而导致利益冲突。
我们的董事和管理团队担任或可能担任与我们经营相同或相关业务的实体的高级管理人员、董事或负责人，或由我们的顾问或其附属公司管理的投资基金的高级管理人员、董事或负责人。同样，我们的顾问或其附属公司可能还有其他具有类似、不同或相互竞争的投资目标的客户，包括NexPoint Real Estate Finance，Inc.和VineBrook Homes Trust，Inc.。在以这多种身份提供服务时，他们可能对这些实体中的其他客户或投资者负有义务，履行这些义务可能不符合我们或我们的股东的最佳利益。例如，我们顾问的管理团队对我们顾问或其附属公司管理或赞助的其他投资基金、账户或其他投资工具负有管理责任，并将继续负责管理。我们的投资目标可能与该等关联投资基金、账户或其他投资工具的投资目标重叠。因此，这些个人在我们和我们顾问建议或附属的其他投资基金或账户之间的投资机会分配方面可能会面临冲突。我们的顾问将寻求以与其分配政策一致的方式在符合条件的账户之间分配投资机会。然而，我们不能保证这些机会在短期或长期内会公平或公平地分配给我们。
此外，根据咨询协议，吾等顾问除提供该协议所要求的服务外，并不对吾等承担任何责任，亦不会对吾等董事会采纳或拒绝采纳吾等顾问的意见或建议而采取的任何行动负责。此外，吾等已同意赔偿吾等的顾问及其每位高级职员、董事、成员、经理及雇员因吾等的业务及营运或根据咨询协议授权代表吾等采取或遗漏的任何行动或根据咨询协议授权而采取或不采取的任何行动所引致或与之相关的任何索偿或责任，包括合理的法律费用及其他合理支出，但因严重疏忽、故意不当行为、不诚信或罔顾该等人士在咨询协议下的职责而引致的情况除外。这些保护可能会导致我们的顾问在代表我们行事时比为自己行事时的风险更大。
我们的顾问面临与我们咨询协议下的费用结构相关的利益冲突，这可能导致不一定符合我们股东的长期最佳利益的行动。
根据我们的咨询协议，我们的顾问或其关联公司有权获得旨在激励我们的顾问按照我们的最佳利益和我们股东的最佳利益行事的费用。然而，由于我们的顾问有权获得丰厚的薪酬，无论业绩如何，我们的顾问的利益并不完全与我们的股东的利益一致。在这方面，我们的顾问可能会有动力推荐风险更高或更具投机性的投资，这将使我们的顾问有权获得最高的费用。例如，由于支付给我们顾问的咨询费和管理费基于我们的房地产资产总额，包括任何形式的投资杠杆，我们的顾问可能会有动机产生高杠杆水平或以不太优惠的条件收购物业，以增加所管理的房地产资产总额。此外，我们的顾问是否有能力获得更高的费用和报销取决于我们对房地产的持续投资。因此，我们顾问及其附属公司收取费用的利益可能与我们的股东从我们普通股投资中赚取收入的利益相冲突。
我们的顾问、赞助商和他们的官员和员工面临着与他们的时间相关的相互竞争的要求，这可能会导致我们的经营业绩受到影响。
我们的顾问、我们的赞助商及其高级职员和他们各自的附属机构是其他房地产投资项目的主要人员、普通合伙人、赞助商、经理、业主和顾问，包括由
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我们顾问的分支机构，其中一些公司的投资目标以及法律和财务义务与我们类似，可能还有其他商业利益。因为这些人对他们的时间和资源有相互竞争的需求，他们在我们的业务和这些其他活动之间分配他们的时间可能会有利益冲突。如果发生这种情况，我们的投资回报可能会受到影响。
我们可能会与其他与我们的赞助商和物业经理有关联的实体争夺租户。
我们的赞助商及其联营公司和BH及其联营公司均不得直接或间接从事任何其他业务或在任何其他商业风险中拥有权益，包括参与房地产的收购、开发、所有权、管理、租赁或销售的风险企业，包括我们投资组合中物业附近的物业。我们的赞助商和/或其附属公司以及BH及其附属公司可能在我们目前拥有并预期收购房地产资产的同一地理区域拥有和/或管理物业。因此，我们的物业可能会与我们的赞助商及其附属公司以及BH及其附属公司拥有和/或管理的其他物业争夺租户。我们的赞助商和BH在评估我们的物业以及由我们的赞助商及其联营公司和BH及其联营公司拥有和/或管理的其他物业的租户机会时，可能会面临利益冲突，这些利益冲突可能会对我们吸引和留住租户的能力产生负面影响。
与法律、监管、税务和会计相关的风险
我们不符合美国联邦所得税的REIT资格，将减少我们可供分配的收入，并限制我们向股东分配的能力。
我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们是否有能力满足关于我们的组织和所有权、我们的收入分配、我们的收入和资产的性质和多样化以及守则规定的其他测试的要求。房地产投资信托基金的资格要求极其复杂，对管理房地产投资信托基金资格的美国联邦所得税法的解释也是有限的。此外，未来对美国联邦所得税法的立法、司法或行政修改可能具有追溯力，这可能导致我们失去房地产投资信托基金(REIT)的资格。我们相信，我们已经并正在组织和获得REIT的资格，我们打算以一种允许我们继续获得REIT资格的方式运营。然而，我们不能向您保证我们已经取得了REIT的资格，或者我们未来仍将保持REIT的资格。
如果我们在任何一个纳税年度都没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将按正常的公司税率为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，支付给我们股东的股息将不能在计算我们的应税收入时扣除。任何由此产生的公司税负担都可能是巨大的，并将减少可供分配给我们股东的现金数量，这反过来可能对我们普通股的价值产生不利影响。除非我们根据某些守则规定有权获得宽免，否则我们也将被取消作为房地产投资信托基金的纳税资格，并将不被允许在我们未能获得房地产投资信托基金资格的下一年的四个课税年度内重新选择房地产投资信托基金的地位。
如果NREO在截至2015年12月31日或之前的纳税年度内没有资格成为REIT，那么在失去REIT地位后禁止重新选举REIT地位的规则也将适用于我们，因为出于美国联邦所得税的目的，我们被视为NREO的继任者。尽管NREO已向我们表示，它不知道任何会导致我们不符合REIT资格的事实或情况，并在我们与我们的顾问之间的协议中约定，在截至2015年12月31日或之前的每个NREO纳税年度，NREO将尽其合理最大努力保持其REIT地位，但不能保证此类陈述和契约将阻止我们无法获得REIT资格。虽然在发生违约时，我们可以向NHF和NREO寻求损害赔偿，但不能保证此类损害(如果有的话)会适当地补偿我们。
如果我们的经营合伙企业没有资格成为合伙企业，或者在美国联邦所得税方面没有被忽视，我们将不再有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
我们的业务计划符合美国联邦所得税的合伙资格，并打算在所有所得税申报方面担任这一职位。如果被归类为合伙企业，我们的OP通常不会是一个应税实体，也不会招致任何美国联邦所得税负担。然而，如果我们的OP是一家“公开交易的合伙企业”，就美国联邦所得税而言，它将被视为一家公司，除非它的收入中至少有90%是符合准则定义的合格收入。“公开交易合伙”是指其合伙权益在既定的证券市场上交易或随时可以在二级市场(或其实质等价物)上交易的合伙企业。虽然我们的OP合伙单位不在成熟的证券市场交易，但OP的单位可以被视为很容易在二级市场(或相当于二级市场)交易，我们的OP可能不符合适用税收法规下的“避风港”资格。符合90%标准的收入通常包括被动收入，如房地产租金、股息和利息。适用于REITs的收入要求和这项90%测试中合格收入的定义在大多数方面都是相似的。我们的业务可能达不到这个合格的收入测试。如果我们的OP作为一家公司征税，它将产生大量的税收负担，然后我们将无法符合美国联邦所得税目的的REIT资格，除非我们有资格根据某些法定储蓄条款获得减免，我们筹集额外资本和向股东支付分配的能力将受到损害。
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遵守房地产投资信托基金(REIT)的要求可能会迫使我们清算其他有吸引力的投资。
要符合REIT的资格，我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们的股本所有权等方面的测试。为了满足这些考验，我们可能会被要求放弃原本可能进行的投资。因此，遵守房地产投资信托基金的要求可能会阻碍我们的业绩。特别是，我们必须确保在每个日历季度末，我们的资产价值至少有75%由现金、现金项目、政府证券和合格房地产投资信托基金(REIT)资产组成，包括某些抵押贷款和抵押贷款支持证券。我们对证券(政府证券、TRS证券和合格房地产资产除外)的剩余投资一般不能包括超过任何一个发行人的未偿还有表决权证券的10%，或超过任何一个发行人的未偿还证券总值的10%。此外，一般来说，我们资产价值的5%(政府证券、TRS证券和合格房地产资产除外)可以由任何一个发行人的证券组成，一个或多个TRS的证券可以代表我们总资产价值的20%。如果我们在任何日历季度末未能遵守这些要求，我们必须在日历季度结束后30天内纠正不符合要求的情况，或者有资格获得某些法定救济条款，以避免失去我们的REIT资格和遭受不利的税收后果。因此，我们可能被要求从我们的投资组合中清算其他有吸引力的投资。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。
遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲债务的能力，并可能导致我们承担纳税义务。
守则中的房地产投资信托基金条款可能会限制我们对冲负债的能力。我们为管理利率变化、价格变化或汇率波动的风险而进行的任何套期保值交易的任何收入，如果根据适用的财政部法规得到适当识别，则不构成75%或95%毛收入测试的目的“毛收入”，该风险与收购或持有房地产资产或抵消某些其他头寸有关。在我们进行其他类型的套期保值交易的情况下，这些交易的收入很可能在75%或95%的毛收入测试中被视为不符合条件的收入。作为这些规则的结果，我们可能需要限制使用有利的套期保值技术，或者通过TRS实施这些套期保值。这可能会增加我们对冲活动的成本，因为我们的TRS将对收益征税，或者使我们面临与利率变化相关的更大风险，而不是我们原本想要承担的风险。此外，TRS的亏损通常不会提供任何税收优惠，除非结转到该TRS的未来应纳税所得额。
即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也可能面临其他税收负债，从而减少我们的现金流。
即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们的收入和资产也可能需要缴纳某些美国联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入税，以及州或地方所得税、财产税和转让税。此外，我们未来成立的任何TRS都将缴纳常规的美国联邦、州和地方税。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给股东的现金。
我们拥有TRSS的权益会带来一定的税收风险。
TRS是指房地产投资信托基金(REIT)直接或间接持有股票，并与该REIT共同选择被视为TRS的非房地产投资信托基金(REIT)的公司。TRS还包括除房地产投资信托基金以外的任何公司，TRS拥有的证券占该公司已发行证券总投票权或总价值的35%以上。除一些与住宿及医疗设施有关的活动外，租户名册一般可从事任何业务，包括向其母公司房地产投资信托基金的租户提供惯常或非惯常服务。TRS公司和普通的C公司一样要缴纳所得税。我们目前拥有TRS的权益，并可能在未来收购更多TRS的证券。
我们将被要求为任何“重新确定的租金”、“重新确定的扣除额”、“超额利息”或“重新确定的TRS服务收入”支付100%的税。一般来说，重新厘定的租金是指因我们的租户向任何租户提供服务而被夸大的不动产租金。重新确定的扣除额和超额利息通常代表我们的TRS为支付给我们的金额超过基于公平谈判而扣除的金额而扣除的金额。重新厘定的TRS服务收入一般指根据公平协商，可归因于为吾等或代吾等提供服务(吾等租户除外)的TRS毛收入将会增加的金额。
我们的TRS是，我们未来收购的任何TRS将在美国联邦、州和地方各级缴纳企业所得税(包括出售其持有的财产所实现的收益，以及此类财产由TRS运营期间获得的收入)。这一纳税义务，如果是实质性的，将减少出售或经营这类财产的收益，或通过TRS赚取的其他可分配给我们股东的收入。美国联邦、州和地方的企业所得税税率未来可能会上调，任何此类上调都将减少我们在税率上调生效日期后出售财产或通过TRS赚取的其他收入可供我们的股东分配的净收益的金额。(注：美国联邦、州和地方企业所得税税率未来可能会上调，任何此类税率的上调都将减少我们出售财产或通过TRS赚取的其他收入可供我们分配给股东的净收益)。我们预计与我们在TRSS的权益所有权相关的重大所得税义务不会发生。
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作为房地产投资信托基金，我们的利益在我们的TRSS中，一般不能超过我们总价值的20%总计任何日历季度末的资产。如果美国国税局确定我们在所有TRS中的权益价值在任何日历季度末都超过了这个限制，那么我们就没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。如果我们认为通过一个或多个TRS拥有我们的大量物业最符合我们的利益，那么美国国税局(IRS)可能会得出结论，我们在TRS中的权益价值超过任何日历季度末我们总资产价值的20%，从而导致我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。此外，作为房地产投资信托基金，我们任何一年的总收入一般不超过25%来自某些与房地产相关的资产以外的来源。TRS支付给我们的股息通常被认为是非房地产收入。因此，如果我们所有TRS的股息与任何一年的所有其他非房地产收入相加，超过该年度我们总收入的25%，我们可能不符合REIT的资格。
出售某些房产可能会导致重大的纳税负担，除非我们能够通过1031交易所递延应纳税所得额。
一般而言，我们安排资产出售，以便可能纳入1031家交易所。完成1031交易所的能力取决于许多因素，其中包括在有限的时间内确定和收购合适的替代物业，以及正在出售和收购的物业的业权结构。因此，我们并不总是能够将资产作为1031交换的一部分出售。成功后，1031交换使我们能够推迟出售资产的应纳税所得额。如果我们不能推迟出售某些物业的应税收益、我们的业务、财务状况、经营结果和现金流，我们普通股的每股市场价格以及我们履行偿债义务和向股东分配的能力可能会受到实质性的不利影响。
我们的某些业务活动可能要缴纳被禁止的交易税，这可能会降低您的投资回报。
只要我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们在收购后头几年处置财产的能力可能会因我们的REIT资格而在很大程度上受到限制。根据守则中有关禁止房地产投资信托基金交易的适用条款，虽然我们有资格成为房地产投资信托基金，但我们将对我们通过任何附属实体(包括我们的经营合伙企业)直接或间接拥有或持有权益的任何财产(止赎财产除外)的销售或其他处置所确认的任何收益征收100%的惩罚性税，但一般不包括TRS，该等财产被视为主要为在交易或业务的正常过程中出售给客户而持有的库存或财产。在正常的贸易或业务过程中，财产是库存还是主要为出售给客户而持有，取决于围绕每项财产的特定事实和情况。在我们符合REIT资格的这段时间内，我们打算通过以下方式避免100%被禁止的交易税：(1)通过TRS进行原本可能被认为是被禁止的交易(但此类TRS将就其确认的任何收入或收益招致公司税率所得税)，(2)我们的运营方式使得我们拥有或持有的资产的任何出售或其他处置，无论是直接或通过任何子公司，都不会被视为被禁止的交易，或(3)对我们物业的某些处置进行结构调整，以符合守则对持有至少两年的物业的禁止交易安全港的要求。不能保证我们直接或通过任何附属实体(包括我们的经营合伙企业)拥有或持有的任何特定财产，但一般不包括TRS。, 不会被视为主要为在交易或业务的正常过程中出售给客户而持有的库存或财产。
要继续符合REIT的资格，我们必须满足年度分配要求，这可能会迫使我们放弃其他有吸引力的机会，或者在不利的市场条件下借入资金。这可能会延迟或阻碍我们实现投资目标的能力，并降低您的整体回报。
为了符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(这不等于根据GAAP计算的净收入)，在不考虑支付的股息扣除和不包括净资本收益的情况下确定。我们将为我们未分配的REIT应税收入和净资本收益缴纳美国联邦所得税，并对我们在任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额征收4%的不可抵扣消费税。这些要求可能会导致我们分配原本用于房地产资产投资的金额，我们可能会被要求借入资金，可能会以不利的利率，或者出售资产来为这些分配提供资金。当我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)时，我们可能并不总是能够进行足够的分配，以满足年度分配要求，并避免对我们的收入征收美国联邦所得税和消费税。
房地产投资信托基金(REITs)支付的股息通常不符合某些股息可用的降低税率。
目前，适用于支付给个人、信托和遗产的美国股东的合格股息收入的最高税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合这一降低的利率。房地产投资信托基金的分配被视为股息，但未指定为合格股息或资本利得股息的，视为普通收入。在2026年1月1日之前的纳税年度，房地产投资信托基金的分配被视为股息，但不被指定为合格股息或资本利得股息，在非公司股东的情况下，扣除股息金额的20%后，作为普通收入征税。要有资格享受这一扣减，收到此类股息的美国股东必须持有
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在股票除息前45天开始的91天内，支付股息的房地产投资信托基金股票(考虑到某些特殊持有期规则)至少有46天，并且没有义务就实质上相似或相关财产的头寸支付相关款项。应课税年度适用的最高普通所得税税率为37%起头2026年1月1日前，非法人股东普通REIT分红最高税率为29.6%。虽然这不会对REITs或REITs支付的股息的税收产生不利影响，但适用于常规公司合格股息的较优惠利率可能会导致个人、信托和遗产投资者认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITs公司的股票，这可能会对REITs的股票价值(包括我们的普通股)产生不利影响。此外，某些美国股东可能需要对REITs支付的股息征收3.8%的医疗保险税。税率可能会在未来的立法中改变。
房地产投资信托基金守则的股份所有权限制和我们章程中6.2%的股份所有权限制可能会抑制我们股票的市场活动，并限制我们的业务合并机会。
为符合房地产投资信托基金的资格，守则所界定的五名或以下人士，在每个课税年度的后半年度内，除获选为房地产投资信托基金的首个年度外，实际或建设性地不得拥有超过50%的已发行及已发行股票价值。准则中的归属规则确定是否有任何个人或实体根据这一要求实际或建设性地拥有我们普通股的股份。此外，在每个课税年度(被选择为REIT的第一年除外)，至少有100人必须在每个纳税年度的至少335天内实益拥有我们的普通股。为了帮助确保我们通过这些测试，除其他目的外，我们的章程限制收购和拥有我们普通股的股份。
除某些例外情况外，我们的章程授权我们的董事采取必要和可取的行动，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格，同时我们也有资格这样做。除非获本公司董事会豁免(预期或具追溯力)，否则只要我们有资格成为房地产投资信托基金，本章程除其他对本公司股票所有权及转让的限制外，禁止任何人士以实益或建设性方式持有(应用守则下的某些归属规则)本公司已发行股本总值超过6.2%及本公司普通股已发行股份总值超过6.2%(以价值或股份数目，以限制性较高者为准)的任何人士，而本公司章程则禁止任何人士以实益或建设性方式持有(适用于守则下的某些归属规则)本公司普通股已发行股份总值超过6.2%(价值或股份数目，以限制性较高者为准)的股份。我们的董事会可能不会豁免任何建议的受让人，如果其所有权超过6.2%的所有权限制，将导致我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。我们的董事会批准了对Jim Dondero和他的某些附属公司的所有权限制的豁免，并可能在未来给予更多的豁免。这些豁免将受到某些初始和持续条件的制约，这些条件旨在保护我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位。然而，如果我们的董事会认定符合REIT资格不再符合我们的最佳利益，或者我们不再需要遵守这些限制才能达到REIT的资格，那么这些对可转让性和所有权的限制将不适用。
这些所有权限制可能会延迟或阻止可能涉及普通股溢价的交易或控制权变更，或者以其他方式符合股东的最佳利益。
董事会可以在未经股东批准的情况下撤销我们的REIT资格，这可能会给我们的股东带来不良后果。
我们的章程规定，如果董事会认为继续作为房地产投资信托基金的资格不再符合我们的最佳利益，则董事会可以在没有股东批准的情况下撤销或以其他方式终止我们的REIT选举。如果我们不再是房地产投资信托基金(REIT)，在计算我们的应税收入时，我们将不能扣除支付给股东的股息，并将按正常的公司税率以及州和地方税缴纳美国联邦所得税，这可能会对我们向股东的总回报产生不利影响。
新的立法或行政或司法行动，在每一种情况下都可能具有追溯力，可能会使我们更难或不可能获得REIT的资格或保持资格。
美国联邦所得税对REITs的待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动进行修改，并可能具有追溯力，这可能会影响美国联邦对在美投资的所得税待遇。涉及REITs的美国联邦所得税规则不断受到参与立法过程的人士、美国国税局(IRS)和美国财政部(US Department Of The Treasury)的审查，这可能导致法规修改以及对法规和解释的频繁修订。
不能保证未来对美国联邦所得税法或监管规定的修改不会被提出或实施，这可能会影响我们的业务和财务业绩。此外，参与立法过程的人士以及美国国税局(IRS)和美国财政部(US Department Of The Treasury)都在不断审查房地产投资信托基金的规则，这可能会导致法规和解释的修订，而不仅仅是法律上的变化。如果获得通过，其中某些变化可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们无法预测美国任何新的联邦税收法律、法规、解释或裁决是否、何时或在多大程度上会影响房地产投资行业或房地产投资信托基金(REITs)。我们敦促潜在投资者就投资我们股票的美国联邦税法未来可能的变化咨询他们的税务顾问。
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外国投资者可能需要缴纳美国联邦预扣税，并可能因从我们收到的分红以及出售我们普通股的股票而缴纳美国联邦所得税。
除某些例外情况外，从我们收到的分配将被视为普通收入的股息，但以我们当前或累积的收益和利润为限。支付给非美国股东的此类股息通常将按30%的税率或适用所得税条约规定的较低税率缴纳美国预扣税，除非这些分红被视为与非美国股东在美国贸易或企业的行为“有效相关”。根据1980年外国房地产投资税法(“FIRPTA”)，出售或交换“美国不动产权益”(“USRPI”)的资本收益分配一般将向非美国股东征税，就像此类收益实际上与美国贸易或业务有关一样。然而，在以下情况下，资本利得股息将不会被视为有效关联收入：(1)在收到分配之日止的一年期间，收到的分配涉及在美国现有证券市场定期交易的一类股票，(2)在截至收到分配之日的一年内，非美国股东在任何时候都不拥有该类别股票超过10%的股份。
非美国股东在出售或交换我们的普通股时确认的收益一般不需要缴纳美国联邦所得税，除非这些股票构成FIRPTA下的USRPI。只要我们是一家“国内控制的”房地产投资信托基金，我们的普通股就不会构成美国房地产投资信托基金(USRPI)。如果在截至房地产投资信托基金处置之日的连续五年内，或(如果较短的话)在房地产投资信托基金存在的整个期间内，不符合美国资格的人直接或间接拥有的房地产投资信托基金股票(按价值计算)少于50%，则该房地产投资信托基金是“国内控制的”。我们不能向您保证，我们将有资格成为一家“国内控制的”房地产投资信托基金。如果我们不具备这样的资格，外国投资者出售我们股票所获得的收益将被缴纳FIRPTA税，除非我们的股票在成熟的证券市场交易，并且外国投资者在指定的测试期内任何时候直接或间接拥有的已发行普通股价值不超过我们已发行普通股价值的10%。
与我们普通股所有权相关的风险
我们的普通股在纽约证券交易所上市，广泛的市场波动可能会对我们股票的市场价格产生负面影响。
我们的普通股已在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“NXRT”。NXRT普通股价格可能大幅波动。此外，我们普通股的市场价格可能会波动。此外，我们普通股的交易量可能会波动，导致价格发生重大变化。我们不能保证我们普通股的市场价格在未来不会大幅波动或下跌。一些可能影响我们的股价或导致我们普通股价格或交易量波动的因素包括：
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我们季度经营业绩的实际或预期变化； |
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改变我们的业务或盈利预期，或发表有关我们或房地产业的研究报告； |
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同类公司的市场估值变化； |
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市场利率的提高导致我们股票的购买者要求更高的收益； |
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市场对我们未来债务增加的不良反应； |
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关键管理人员的增减； |
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机构股东的行为； |
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新闻界或投资界的投机行为； |
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实现本年度报告中提出的任何其他风险因素； |
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投资者对我们证券的兴趣程度； |
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房地产投资信托基金的一般声誉，以及与其他股权证券(包括其他房地产公司发行的证券)相比，我们的股权证券的吸引力； |
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我们的基础资产价值； |
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总的来说，投资者对股票和债券市场的信心； |
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修改税法； |
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未来的股权发行； |
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未达到收入预估； |
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未能达到并保持房地产投资信托基金资格；以及 |
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一般市场和经济条件，包括新冠肺炎大流行的结果。 |
过去，在普通股价格出现波动后，经常会对公司提起集体诉讼。这类诉讼可能会导致巨额费用，分散我们管理层的注意力和资源，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的交易价格产生不利影响。
未来时期的股息分配形式、时间和/或金额可能会有所不同，并受到经济和其他考虑因素的影响。
派息的形式、时间及/或金额将由本公司董事会酌情宣布，并将视乎营运的实际现金流、本公司的财务状况、资本要求、守则REIT条文下的年度分派要求及本公司董事会可能认为相关的其他因素而定。本公司董事会可随时酌情修改本公司的股息政策。
我们可能无法按预期水平进行分配，这可能会导致我们普通股的市场价格下降。
如果我们的业务没有足够的现金可供分配，我们可能不得不从营运资金中为分配提供资金，借钱为此类分配提供资金，减少此类分配的金额，或发行股票股息。就我们借钱为分配提供资金的程度而言，我们未来的利息成本将增加，从而减少我们的收益和可用于分配的现金，否则它们将是。如果我们的资产产生的可供分配的现金比我们预期的要少，我们无法进行预期的分配可能会导致我们普通股的市场价格下降。此外，如果我们用股票分红代替现金分配，可能会对我们股东的持股产生稀释效应。
所有分派均由本公司董事会酌情决定，并基于(其中包括)本公司历史及预期经营业绩、财务状况、现金流及流动资金、维持本公司REIT资格及其他税务考虑、资本开支及其他开支义务、债务契约、合约禁令或其他限制、适用法律及本公司董事会不时认为相关的其他事宜。我们未来可能无法进行分配，而我们无法进行分配，或无法按预期水平进行分配，可能会导致我们普通股的市场价格下降。
我们的章程允许董事会发行股票，条款可能从属于我们普通股股东的权利，或者阻止第三方以其他方式收购我们，否则可能会导致我们的股东获得溢价。
本公司董事会可将任何普通股或优先股的任何未发行股份分类或重新分类，并确立任何该等股份的优先股、换股或其他权利、投票权、限制、分派、资格及赎回条款或条件的限制。因此，我们的董事会可以授权发行优先股，其条款和条件可能优先于清算时的分配和应付金额，而不是我们普通股持有人的权利。此类优先股还可能具有推迟、推迟或阻止我们控制权变更的效果，包括可能向我们普通股持有者提供溢价的特殊交易(如合并、要约收购或出售我们的全部或几乎所有资产)。
未来发行的债务证券和股权证券可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响，就股权证券而言，可能会稀释现有股东的权益，并可能降低您投资的整体价值。
未来，我们可能会发行债务或股权证券或产生其他财务义务，包括股票股息和可能发行的股票，以换取普通单位和股权计划股票/单位。清算后，我们的债务证券、其他贷款和优先股的持有者将获得普通股股东对我们可用资产的分配。我们不需要在优先购买权的基础上向现有股东提供任何此类额外的债务或股权证券。因此，额外的普通股发行，直接或通过可转换或可交换证券(包括普通股和可转换优先股)、认股权证或期权，将稀释我们现有普通股股东的持股，而此类发行或对此类发行的看法可能会降低我们普通股的市场价格。任何可转换的优先股，以及我们的任何系列或类别的优先股，都将定期或在清算时优先分配款项，这可能会消除或以其他方式限制我们向普通股股东进行分配的能力。
现有股东对我们未来发行的任何股票没有优先购买权。我们的章程授权我们发行6亿股股本，其中5亿股被指定为普通股，1亿股被指定为优先股。我们的董事会可以在没有股东批准的情况下增加法定股本的数量。我们的董事会可以选择：(1)在未来的公开发行中出售额外的股份；(2)在非公开发行中发行股权；(3)根据长期激励计划向我们的董事、高级管理人员和其他关键员工(以及我们的顾问或其附属公司和我们的子公司的员工)、我们的非雇员董事，以及可能履行员工类型职能的某些非雇员发行普通股；(4)向我们的顾问、其继任者或受让人发行股票，以支付尚未支付的费用义务或作为关联方交易中的对价；(4)向我们的顾问、其继任者或受让人发行股票，以支付未偿还的手续费义务或作为关联方交易中的对价；或者(五)向我们通过交易所获得的房产的卖家发行我们普通股的股票。
38
行动小组的成员。如果我们发行额外的股权，您在我们中的百分比股权将被稀释。此外，根据此类交易的条款，最明显的是每股发行价，现有股东在我们的投资的账面价值也可能会被稀释。
我们的权利和我们的股东向我们的独立董事追讨债权的权利是有限的，如果他们疏忽导致我们蒙受损失，这可能会减少您和我们对他们的赔偿。
马里兰州法律规定，董事如果真诚履行职责，以他或她合理地相信符合公司最佳利益的方式，并以通常谨慎的类似职位的人在类似情况下会使用的方式，则他或她以董事的身份不承担任何责任。在马里兰州一般公司法(下称“MgCl”)允许的情况下，我们的章程限制了我们的董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害赔偿责任，但以下责任除外：
|
|
• |
实际收受不正当的金钱、财产或服务的利益或利润；或 |
|
|
• |
基于董事或官员主动和故意的不诚实行为的最终判决，这对所判决的诉讼理由是实质性的。 |
此外，我们的宪章授权我们，我们的章程要求我们赔偿我们的董事和高级管理人员以这些身份采取的行动，并在马里兰州法律允许的最大程度上在诉讼最终处置之前支付或报销他们的合理费用。我们已经与我们的董事和高管签订了赔偿协议。因此，我们和我们的股东对我们的董事和高级职员所享有的权利，可能比普通法所规定的更为有限。因此，如果我们的任何董事或高管采取的行动可以免除或免除责任，或得到保障，但这阻碍了我们的业绩，那么我们的股东向该董事或高管追讨损害赔偿的能力将受到限制。
我们的章程和章程包含可能延迟、推迟或阻止收购我们的普通股或控制权变更的条款。
我们的章程和章程包含许多条款，这些条款的行使或存在可能会延迟、推迟或阻止可能涉及我们股东溢价或以其他方式符合股东最佳利益的交易或控制权变更，其中包括：
|
|
• |
我们的宪章对我们股票的所有权和转让有限制。。为了使我们有资格并选择作为房地产投资信托基金纳税，除我们选择作为房地产投资信托基金纳税的第一年外，在每个纳税年度的最后半年内，我们股票流通股价值的50%不得超过50%由五名或更少的个人以实益或建设性的方式拥有。除某些例外情况外，我们的章程禁止任何股东实益或建设性地拥有超过6.2%的普通股流通股价值或股份数量(以限制性较大者为准)，或所有类别或系列的流通股总价值的6.2%。我们将这些限制统称为“所有权限制”。该守则下的推定所有权规则非常复杂，可能导致一组相关个人或实体拥有的已发行股票被视为由一个个人或实体推定拥有。因此，个人或实体收购低于6.2%的普通股流通股或所有类别或系列股票的流通股，可能会导致该个人或实体或其他个人或实体建设性地拥有超过相关所有权限制的股份。我们的章程还禁止任何人拥有我们的股票，这将导致我们根据守则第856(H)条被“少数人持有”，或以其他方式导致我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。任何企图在违反这些限制的情况下拥有或转让我们普通股或任何其他股本的股票，都可能导致这些股票自动转移到慈善信托基金或可能无效。如果我们的董事会不批准豁免所有权限制，这些所有权限制可能会阻止第三方获得对我们的控制权, 即使我们的股东认为控制权的改变最符合他们的利益。我们的董事会向Jim Dondero和他的某些附属公司授予了适用于我们普通股持有者的所有权限制的豁免，并可能在未来给予额外的豁免。这些豁免将受到某些初始和持续条件的制约，这些条件旨在保护我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位。 |
|
|
• |
我们的董事会有权促使我们在没有股东批准的情况下增发我们的股票。我们的章程授权我们发行额外的授权但未发行的普通股或优先股。此外，本公司董事会可在未经股东批准的情况下修订本公司章程，以增加本公司普通股的股份总数或本公司有权发行的任何类别或系列的股票数量，并对任何未发行的普通股或优先股进行分类或重新分类，并设定分类或重新分类的股份的优先股、权利和其他条款。因此，我们的董事会可能会设立一系列普通股或优先股，这可能会推迟或阻止可能涉及我们普通股溢价或符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。 |
39
马里兰州法律的某些条款可能会限制第三方控制我们的能力。
MgCl的某些条款可能会阻止第三方收购我们，或阻止控制权的变更，否则可能会为我们的普通股股东提供机会，使其溢价超过当时此类股票的现行市场价格，包括：
|
|
• |
“业务合并”条款，在受限制的情况下，禁止“有利害关系的股东”(一般定义为任何实益拥有我们已发行有表决权股票10%或以上投票权的任何人，或在紧接有关日期之前的两年内的任何时间是公司当时已发行股票投票权10%或以上的实益拥有人)或任何有利害关系股东的联属公司与我们进行某些业务合并，时间从该股票最近的日期起计五年。此后，对这些合并规定了两项超级多数股东投票要求；和 |
|
|
• |
“控制权股份”条款规定，在“控制权股份收购”(定义为直接或间接收购已发行和已发行的“控制权股份”)中收购的吾等的“控制权股份”(定义为有表决权的股票，如果与收购方拥有或控制的所有其他股票合计，将使收购方有权行使选举董事的三个递增投票权范围之一)的持有人没有投票权，但在我们的股东以至少三分之二的赞成票批准的范围内，没有投票权。 |
根据马里兰州企业合并法，本公司董事会通过决议豁免受马里兰州企业合并法条款约束的所有业务合并：(1)我们的顾问Jim Dondero与其若干联营公司或其各自的联营公司与我们之间的业务合并；以及(2)任何其他人士与我们之间的业务合并，前提是该等业务合并首先得到本公司董事会(包括并非该人士的联营公司或联营公司的大多数董事)的批准。我们的章程包含一项条款，任何人对我们股票的任何和所有收购都不受马里兰州控制股份收购法案的约束。不能保证这些豁免或决议在未来任何时候都不会被修改或取消。
此外，《公司章程》第3章第8副标题允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的章程或章程目前规定了什么，都可以实施某些收购防御措施，如机密董事会，其中一些目前在我们的章程或章程中没有规定。
未能根据萨班斯-奥克斯利法案第404条对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响.
根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)，我们必须对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制，这需要大量的资源和管理监督。财务报告的内部控制很复杂，可能会随着时间的推移进行修订，以适应我们业务的变化或适用的会计规则的变化。我们不能向您保证，我们对财务报告的内部控制在未来将是有效的，也不能保证与我们之前认为内部控制有效的前一时期相比，不会发现重大缺陷。影响我们内部控制的事项可能导致我们无法及时报告我们的财务数据，或导致我们重述之前发布的财务数据，从而使我们面临不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁或调查，或违反适用的证券交易所上市规则。由于投资者对我们失去信心和我们财务报表的可靠性，金融市场也可能出现负面反应。如果我们或我们的独立注册会计师事务所报告我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，对我们财务报表可靠性的信心也可能受到影响。这可能会对我们造成实质性的不利影响，例如，导致我们普通股的市场价格下降，并削弱我们筹集资金的能力。
此外，根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)节，我们的独立注册会计师事务所必须证明我们对年度财务报告的内部控制的有效性。如果我们不能对财务报告保持有效的程序或内部控制，或者我们的独立注册会计师事务所不能就我们对财务报告的内部控制的有效性提供无保留的证明报告，投资者的信心就会下降，进而我们普通股的市场价格可能会下降。
一般风险
我们依赖于信息系统，而系统故障可能会严重扰乱我们的业务，这反过来可能会对我们向股东支付股息的能力产生负面影响。
我们的业务依赖于赞助商的通信和信息系统，我们可以通过我们的顾问访问这些系统。此外，这些系统中的某些系统由第三方服务提供商提供给我们的赞助商。为了保护客户、供应商、财务和员工的机密信息，我们采用信息安全措施来保护我们的信息系统免受网络安全攻击或入侵。即使采取了这些措施，我们也可能会受到未经授权访问数字数据的影响，目的是挪用信息、损坏数据或造成运营中断。如果我们的保护措施发生故障，或者如果我们使用的软件包含未知漏洞或受到攻击，可能会对我们的
40
并导致业务中断、补救费用和/或法律索赔。反过来，这可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响，并对我们向股东支付股息的能力产生负面影响。
暴力行为可能会降低我们的资产价值，并可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们的公寓社区可能直接或间接成为实际或威胁到的恐怖袭击、犯罪、枪击或其他暴力行为的地点或目标，这些事件的发生可能会通过损害、摧毁、损失或增加安全成本来影响我们社区的价值，并因租赁需求减少而导致运营损失，保险的提供可能受到限制，或者可能需要付出巨大的成本。如果这样的事件发生在我们的公寓社区，我们也可能会受到重大责任索赔，其中一些可能会超出我们的一般责任保险覆盖范围。此外，实际或潜在的恐怖袭击可能对国家经济状况以及我们经营的市场的经济状况产生不利影响，同样可能对我们的业务和经营结果产生重大不利影响。
如果我们的数据安全遭到破坏，可能会严重损害我们的业务和声誉。
我们收集并保留租户提供的某些个人信息。虽然已经采取了保护该信息机密性的安全措施，但我们不能保证我们能够防止未经授权访问该信息。任何违反我们的数据安全措施和/或丢失这些信息的行为都可能导致法律责任和成本(包括损害和罚款)，以及我们的声誉受损，这可能会对我们的业务和财务表现产生实质性的不利影响。
我们不时卷入的法律诉讼可能会对我们的业务产生不利影响。
作为多户公寓社区的业主和经营者，我们可能会卷入各种法律诉讼，包括但不限于与商业、就业、环境、证券、股东、租户或侵权法律问题有关的诉讼，其中一些可能导致集体诉讼。
如果法律诉讼对我们不利或由我们和解，并且不在保险范围内，可能会导致对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响的责任。同样，无论结果如何，法律诉讼都可能导致巨额成本和开支，影响我们部分保险的可用性或成本，并极大地转移我们管理层的注意力。不能保证我们能够在任何悬而未决的或未来的法律诉讼中获胜，或取得有利的解决方案。
1B项。未解决的员工意见
没有。
41
项目2.属性
截至2021年12月31日，我们的投资组合由39处房产组成，代表7个州的14,825套住房。下表提供了截至2021年12月31日我们投资组合中的物业摘要：
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截至2021年12月31日 |
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按州列出的属性 |
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位置 |
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数 单位数量 |
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日期 后天 |
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购买 价格 (单位：千) |
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平均有效 月租 每台(1) |
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占用百分比 (2) |
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数量 单位 康复(3) |
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|
康复中心 支出 每单位(4) |
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2020-2021同一家门店物业 |
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|
|
德克萨斯州 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
林脊上的乔木 |
|
德克萨斯州贝德福德 |
|
|
210 |
|
|
1/31/2014 |
|
$ |
12,805 |
|
|
$ |
1,021 |
|
|
|
96.2 |
% |
|
|
274 |
|
|
$ |
2,631 |
|
|
银溪 |
|
德克萨斯州大草原 |
|
|
642 |
|
|
1/31/2014 |
|
|
30,400 |
|
|
|
1,043 |
|
|
|
94.1 |
% |
|
|
830 |
|
|
|
2,521 |
|
|
凡尔赛宫 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
|
|
388 |
|
|
2/26/2015 |
|
|
26,165 |
|
|
|
1,024 |
|
|
|
96.4 |
% |
|
|
584 |
|
|
|
3,374 |
|
|
地点：8651 |
|
得克萨斯州沃斯堡 |
|
|
333 |
|
|
10/30/2015 |
|
|
19,250 |
|
|
|
1,006 |
|
|
|
92.2 |
% |
|
|
488 |
|
|
|
4,010 |
|
|
老农场 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
|
734 |
|
|
12/29/2016 |
|
|
84,721 |
|
|
|
1,207 |
|
|
|
93.7 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
老农场的石溪 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
|
190 |
|
|
12/29/2016 |
|
|
23,332 |
|
|
|
1,248 |
|
|
|
96.8 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
霍利斯特广场 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
|
260 |
|
|
2/1/2017 |
|
|
24,500 |
|
|
|
1,065 |
|
|
|
85.8 |
% |
|
|
422 |
|
|
|
3,517 |
|
|
Atera公寓 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
|
|
380 |
|
|
10/25/2017 |
|
|
59,200 |
|
|
|
1,310 |
|
|
|
92.9 |
% |
|
|
532 |
|
|
|
1,610 |
|
|
克雷斯特蒙特保护区 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
|
|
242 |
|
|
9/26/2018 |
|
|
24,680 |
|
|
|
985 |
|
|
|
95.5 |
% |
|
|
171 |
|
|
|
2,111 |
|
|
夏季登陆 |
|
得克萨斯州沃斯堡 |
|
|
196 |
|
|
6/7/2019 |
|
|
19,396 |
|
|
|
1,033 |
|
|
|
93.9 |
% |
|
|
94 |
|
|
|
2,133 |
|
|
弗罗里达 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
萨巴尔公园的峰会 |
|
佛罗里达州坦帕市 |
|
|
252 |
|
|
8/20/2014 |
|
|
19,050 |
|
|
|
1,198 |
|
|
|
96.0 |
% |
|
|
436 |
|
|
|
3,039 |
|
|
考特尼·科夫(Courtney Cove) |
|
佛罗里达州坦帕市 |
|
|
324 |
|
|
8/20/2014 |
|
|
18,950 |
|
|
|
1,132 |
|
|
|
93.8 |
% |
|
|
201 |
|
|
|
4,868 |
|
|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
|
|
400 |
|
|
11/5/2014 |
|
|
49,500 |
|
|
|
1,377 |
|
|
|
97.8 |
% |
|
|
656 |
|
|
|
723 |
|
|
基石 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
|
|
430 |
|
|
1/15/2015 |
|
|
31,550 |
|
|
|
1,152 |
|
|
|
95.6 |
% |
|
|
369 |
|
|
|
5,140 |
|
|
第704季公寓 |
|
佛罗里达州西棕榈滩 |
|
|
222 |
|
|
4/15/2015 |
|
|
21,000 |
|
|
|
1,410 |
|
|
|
96.8 |
% |
|
|
188 |
|
|
|
5,746 |
|
|
Parc500 |
|
佛罗里达州西棕榈滩 |
|
|
217 |
|
|
7/27/2016 |
|
|
22,421 |
|
|
|
1,543 |
|
|
|
96.3 |
% |
|
|
178 |
|
|
|
14,640 |
|
|
彭布罗克松林的先锋 |
|
彭布罗克松林，佛罗里达州 |
|
|
1,520 |
|
|
8/30/2019 |
|
|
322,000 |
|
|
|
1,695 |
|
|
|
93.9 |
% |
|
|
352 |
|
|
|
11,886 |
|
|
西区民居 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
|
|
342 |
|
|
7/17/2019 |
|
|
55,000 |
|
|
|
1,345 |
|
|
|
93.0 |
% |
|
|
50 |
|
|
|
5,828 |
|
|
内华达州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贝拉·索拉拉 |
|
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
320 |
|
|
11/22/2019 |
|
|
66,500 |
|
|
|
1,309 |
|
|
|
91.3 |
% |
|
|
71 |
|
|
|
9,635 |
|
|
布卢姆 |
|
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
528 |
|
|
11/22/2019 |
|
|
106,500 |
|
|
|
1,238 |
|
|
|
89.2 |
% |
|
|
45 |
|
|
|
11,303 |
|
|
托雷亚纳邦公寓 |
|
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
316 |
|
|
11/22/2019 |
|
|
68,000 |
|
|
|
1,365 |
|
|
|
93.7 |
% |
|
|
22 |
|
|
|
11,631 |
|
|
佐治亚州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
特雷尔磨坊的保护区 |
|
玛丽埃塔，佐治亚州 |
|
|
752 |
|
|
2/6/2015 |
|
|
58,000 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
90.6 |
% |
|
|
590 |
|
|
|
9,882 |
|
|
罗克利奇公寓 |
|
玛丽埃塔，佐治亚州 |
|
|
708 |
|
|
6/30/2017 |
|
|
113,500 |
|
|
|
1,408 |
|
|
|
93.9 |
% |
|
|
827 |
|
|
|
3,731 |
|
|
田纳西州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
白兰地葡萄酒I和II |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
632 |
|
|
9/26/2018 |
|
|
79,800 |
|
|
|
1,031 |
|
|
|
95.6 |
% |
|
|
300 |
|
|
|
7,684 |
|
|
布伦特伍德乔木 |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
346 |
|
|
9/10/2019 |
|
|
62,250 |
|
|
|
1,284 |
|
|
|
95.1 |
% |
|
|
330 |
|
|
|
2,094 |
|
|
格伦维尤保护区的住宅 |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
360 |
|
|
7/17/2019 |
|
|
45,000 |
|
|
|
1,074 |
|
|
|
95.6 |
% |
|
|
82 |
|
|
|
10,954 |
|
|
亚利桑那州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
马德拉点 |
|
亚利桑那州梅萨 |
|
|
256 |
|
|
8/5/2015 |
|
|
22,525 |
|
|
|
1,140 |
|
|
|
94.5 |
% |
|
|
385 |
|
|
|
2,888 |
|
|
驼背上的场地 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
415 |
|
|
10/11/2016 |
|
|
44,600 |
|
|
|
915 |
|
|
|
92.3 |
% |
|
|
183 |
|
|
|
10,263 |
|
|
贝拉·维斯塔 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
248 |
|
|
1/28/2019 |
|
|
48,400 |
|
|
|
1,515 |
|
|
|
96.0 |
% |
|
|
126 |
|
|
|
11,059 |
|
|
飞地 |
|
亚利桑那州坦佩 |
|
|
204 |
|
|
1/28/2019 |
|
|
41,800 |
|
|
|
1,507 |
|
|
|
96.6 |
% |
|
|
117 |
|
|
|
9,826 |
|
|
遗产 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
204 |
|
|
1/28/2019 |
|
|
41,900 |
|
|
|
1,432 |
|
|
|
95.6 |
% |
|
|
108 |
|
|
|
10,975 |
|
|
北卡罗来纳州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
拉德伯恩湖 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
225 |
|
|
9/30/2014 |
|
|
24,250 |
|
|
|
1,227 |
|
|
|
94.2 |
% |
|
|
535 |
|
|
|
868 |
|
|
木溪 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
352 |
|
|
9/30/2014 |
|
|
22,750 |
|
|
|
1,032 |
|
|
|
92.0 |
% |
|
|
341 |
|
|
|
4,701 |
|
|
2020-2021年同店物业合计(5个) |
|
|
|
|
13,148 |
|
|
|
|
$ |
1,709,695 |
|
|
$ |
1,255 |
|
|
|
93.9 |
% |
|
|
9,887 |
|
|
$ |
4,604 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非同一存储属性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
德克萨斯州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
切割点 |
|
德克萨斯州理查森 |
|
|
196 |
|
|
1/31/2014 |
|
|
15,845 |
|
|
|
1,219 |
|
|
|
311.7 |
% |
|
|
269 |
|
|
|
3,059 |
|
|
亚利桑那州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
圣马科斯的球道 |
|
钱德勒，亚利桑那州 |
|
|
352 |
|
|
11/2/2020 |
|
|
84,480 |
|
|
|
1,425 |
|
|
|
96.3 |
% |
|
|
52 |
|
|
|
12,145 |
|
|
北卡罗来纳州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
诺曼湖的阳台 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
264 |
|
|
6/30/2021 |
|
|
63,500 |
|
|
|
1,215 |
|
|
|
93.2 |
% |
|
|
30 |
|
|
|
1,408 |
|
|
马修斯的小溪边 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
240 |
|
|
6/30/2021 |
|
|
58,000 |
|
|
|
1,350 |
|
|
|
94.2 |
% |
|
|
15 |
|
|
|
4,083 |
|
|
六叉站 |
|
北卡罗来纳州罗利 |
|
|
323 |
|
|
9/10/2021 |
|
|
74,760 |
|
|
|
1,228 |
|
|
|
95.4 |
% |
|
|
83 |
|
|
|
1,281 |
|
|
哈德逊高楼 |
|
卡里，北卡罗来纳州 |
|
|
302 |
|
|
12/7/2021 |
|
|
93,250 |
|
|
|
1,361 |
|
|
|
94.7 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
非同一存储属性合计 |
|
|
|
|
1,677 |
|
|
|
|
$ |
389,835 |
|
|
$ |
1,352 |
|
|
|
34.1 |
% |
|
|
449 |
|
|
$ |
4,588 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总计 |
|
|
|
|
14,825 |
|
|
|
|
$ |
2,099,530 |
|
|
$ |
1,259 |
|
|
|
87.6 |
% |
|
|
10,336 |
|
|
$ |
4,603 |
|
|
(1) |
每个单位的平均有效月租金等于截至2021年12月31日的已开始租赁的合同租金减去租期内的任何租户优惠后的平均值除以截至2021年12月31日的已开始租赁的单位数量。 |
|
(2) |
入住率是指截至2021年12月31日的入住量除以总入住量，以百分比表示。 |
|
(3) |
包括所有已完成的全部和部分内部升级。 |
|
(4) |
包括截至2021年12月31日完成和租赁的所有全部和部分内部升级。 |
42
|
(5) |
包括2020-2021年同一门店池中排除的50个停机单元(请参见注5)。 |
有关我们投资组合的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注3、4、5和6。
项目3.法律诉讼
我们不时地参与在正常业务过程中发生的法律诉讼。管理层并不知悉任何法律程序的结果可能会对本公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响，我们亦不知悉政府机构正考虑进行任何该等法律程序。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
43
第二部分
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
股东信息
截至2022年2月17日，我们有25,552,658股已发行普通股，总共约899名纪录保持者持有。记录持有者的数量是基于美国股票转让信托公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)的记录，该公司是我们的转让代理。持有人的数目不包括实益拥有股份但其股份由经纪或结算机构登记持有的个人或实体，但包括每个该等经纪或结算机构作为一个纪录持有人。
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码是“NXRT”。
发行人及关联购买人购买股权证券
2016年6月15日，我们宣布，董事会授权我们在2018年6月15日到期的两年内，以总市值高达3000万美元的价格回购不确定数量的普通股(“股票回购计划”)。2018年4月30日，我们的董事会将股票回购计划从3,000万美元增加到最高4,000万美元，并将其再延长两年，至2020年6月15日。2020年3月13日，我们的董事会进一步将股份回购计划从4,000万美元增加到最高1,000万美元，并将其延长至2023年3月12日。在截至2021年12月31日的年度内，公司没有回购任何普通股。从股票回购计划开始到2021年12月31日，公司已经回购了2382,155股普通股，每股票面价值0.01美元，总成本约为6120万美元，或每股25.70美元，如下表所示：
|
期间 |
|
总数 所购股份的百分比 |
|
|
平均价格 已支付 每股 |
|
|
股份总数 作为以下项目的一部分购买 公开宣布 计划或计划 |
|
|
近似美元值 可能还没有成为 根据 计划或计划(在 百万美元) |
|
||||
|
期初合计 |
|
|
2,382,155 |
|
|
$ |
25.70 |
|
|
|
2,382,155 |
|
|
$ |
38.8 |
|
|
10月1日-10月31日 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
38.8 |
|
|
11月1日-11月30日 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
38.8 |
|
|
12月1日-12月31日 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
38.8 |
|
|
截至2021年12月31日的合计 |
|
|
2,382,155 |
|
|
$ |
25.70 |
|
|
|
2,382,155 |
|
|
$ |
38.8 |
|
44
性能图表
2015年4月1日，我们的普通股开始在纽约证券交易所交易。下图将自2015年12月31日至2021年12月31日的测算期内我们普通股的累计股东总回报与罗素3000指数、摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金指数(^RMZ)和标准普尔美国房地产投资信托基金指数的累计总回报进行了比较。下图假设相关测算期最初一天的投资为100美元，所有股息都进行了再投资。
项目6.精选财务数据
[已保留]
45
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下是对我们的财务状况和历史经营业绩的讨论和分析。以下内容应与我们的财务报表和附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测、预测或预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于本年度报告下面和其他地方讨论的因素。请参阅本年度报告中的“关于前瞻性陈述的警示声明”和“风险因素”。我们的管理层认为，公司财务报表和附注背后的假设是合理的。然而，该公司的财务报表和附注可能不能反映我们未来的财务状况和经营结果。
概述
截至2021年12月31日，我们的投资组合由39个主要位于美国东南部和西南部的多户物业组成，其中包括14,825个公寓空间，约94.3%是租赁的，每个已入住公寓单元的加权平均月有效租金为1,261美元。我们几乎所有的业务都是通过行动进行的。我们通过Op和我们的TRS拥有投资组合。OP拥有大约99.9%的投资组合；我们的TRS拥有大约0.1%的投资组合。OP GP是OP的唯一普通合伙人。截至2021年12月31日，未偿还的运营单位有23,819,402个，其中23,746,169个(99.7%)由我们拥有，73,233个(0.3%)由非关联有限合伙人拥有(见我们的合并财务报表附注10)。
我们主要专注于在大城市和大城市郊区市场(主要是美国东南部和西南部)直接或间接收购、拥有和运营位置良好的具有增值成分的多户物业。我们的收入主要来自租赁我们的多户房产。我们打算在我们的大多数物业实施有针对性的管理和增值计划，试图提高我们物业的租金和NOI，并为我们的股东实现长期资本增值。我们由顾问通过咨询协议进行外部管理，由OP、顾问和我们共同管理。咨询协议于2022年2月14日续签，为期一年。该顾问由NexPoint Advisors，L.P.全资拥有。
2020年3月4日，本公司、OP和顾问分别与Jefferies、Raymond James、KeyBanc和Truist分别签订了股权分配协议，根据该协议，本公司可以不时发行和出售本公司普通股的股票，每股票面价值0.01美元，总销售价格最高可达2.25亿美元。普通股(如果有的话)的销售可以在证券法第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易中进行，包括但不限于通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易，以销售时的市价、与当时的市价相关的价格或基于当时的市价的谈判价格，向或通过做市商进行的销售。除了发行和出售普通股外，该公司还可以通过2020自动取款机计划与Jefferies、KeyBanc和Raymond James各自或它们各自的附属公司签订远期销售协议。在截至2020年12月31日的一年中，该公司发行了718,306股普通股，平均价格为每股43.92美元，根据2020年自动取款机计划，总收益为3150万美元。该公司就这类销售向2020年自动取款机销售代理支付了大约50万美元的费用，并产生了大约60万美元的其他发行成本，这两项费用都从毛收入中扣除，并记录在额外支付的资本中。在截至2021年12月31日的一年中，该公司发行了350,513股普通股，平均价格为每股75.41美元，根据2020年自动取款机计划，总收益为2640万美元。公司就此类销售向2020年自动取款机销售代理支付了约40万美元的费用，并产生了约40万美元的其他发行成本, 这两者都从毛收入中扣除，并记录在额外的实收资本中。2020年自动取款机计划可由公司随时终止，一旦2020年自动取款机计划下的总销售额达到2.25亿美元(请参阅我们合并财务报表的附注8)，该计划将自动终止。
我们已根据守则第856至860条选择作为房地产投资信托基金征税，并预期继续符合房地产投资信托基金的资格。要符合REIT的资格，我们必须满足一系列组织和运营要求，包括要求我们将至少90%的REIT应税收入分配给我们的股东。作为房地产投资信托基金，我们将为我们未分配的REIT应税收入和净资本利得缴纳联邦所得税，并对我们就任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额征收4%的不可抵扣消费税。我们相信，根据守则，我们有资格作为房地产投资信托基金征税，我们打算继续以这种方式运营，但不能保证我们的运营方式会符合房地产投资信托基金的资格。某些非REIT活动的应税收入通过TRS进行管理，并缴纳适用的联邦、州和地方所得税和保证金税。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，我们没有与TRS相关的重大税收。
46
2021年10月15日，与高地资本管理公司(Highland Capital Management，L.P.)破产有关的一个信托基金向德克萨斯州北区美国破产法院提起诉讼。这起诉讼对许多实体提出了索赔，包括我们的赞助商、我们顾问的母公司，以及詹姆斯·唐德罗(James Dondero)。这起诉讼不包括与我们的业务、资产或运营相关的索赔。我们的赞助商和唐德罗先生已经通知我们，他们认为这起诉讼没有价值，他们打算对这些指控进行有力的辩护。我们预计这起诉讼不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性影响。
我们收入和支出的组成部分
收入
租金收入。我们的收益主要来自我们多户物业的租金收入。我们预计，我们为我们的多户房产签订的租约平均为一年或更短时间。还包括水电费报销、滞纳金、宠物费和向租户收取的其他租赁费。
其他收入。其他收入包括从租户那里获得的辅助收入，如不可退还的费用、申请费、洗衣费、有线电视收入和向租户收取的其他杂费。
费用
物业运营费用。物业运营费用包括物业维护费用、工资和员工福利成本、水电费、与伤亡相关的费用和赔偿以及其他物业运营成本。
房地产税和保险费。房地产税包括地方和州政府根据每处房产的位置评估的财产税。保险包括每个财产的商业、一般责任和其他所需保险的费用。
物业管理费。物业管理费包括支付给BH、我们的物业经理或其他第三方管理公司管理每个物业的费用(见我们的综合财务报表附注10)。
咨询费和行政费。咨询费和行政费包括根据咨询协议向我们的顾问支付的费用(见我们的综合财务报表附注11)。
公司一般和行政费用。公司一般和行政费用包括但不限于审计费、律师费、上市费、董事董事会费用、股权薪酬费用、投资者关系费用和向我们的顾问支付运营费用的报销费用。公司一般和行政费用以及支付给我们顾问的咨询费和管理费(包括咨询协议中定义为新资产的物业的咨询费和管理费)将不会超过根据咨询协议或费用上限计算的每历年(或咨询协议生效的部分)平均房地产资产的1.5%。费用上限不限制我们对顾问支付的证券发行相关费用的报销。费用上限也不适用于与我们的正常业务过程以外的合并和收购、特别诉讼或其他事件相关的法律、会计、财务、尽职调查和其他服务费用，也不适用于与收购或处置房地产资产相关的任何自付收购或尽职调查费用。此外，顾问可自行决定免除某些咨询费和行政管理费。如果在一段时间内免除咨询费和行政费，则认为该期间免除的费用被认为是永久免除的，该顾问今后可能不会得到报销。
财产、一般和行政费用。物业的一般和行政费用包括每个物业的市场营销费用、专业费用、一般办公用品和其他与行政有关的费用。
折旧和摊销。折旧和摊销成本主要包括我们多户物业的折旧和获得的就地租赁的摊销。
其他收支
利息支出。利息支出主要包括债务利息支出的成本、递延融资成本的摊销以及用于管理利率风险的利率衍生品的相关影响。
债务清偿损失和改装费用。债务清偿亏损及修改成本包括预付款罚金及减损成本、与提前偿还债务相关的未摊销递延融资成本及承担债务的公平市价调整的注销、未资本化为递延融资成本的债务修改所产生的成本，以及清偿债务所产生的其他成本。
47
伤亡损失。伤亡损失包括意外和不寻常事件(如自然灾害)造成的损失。费用可以包括额外支付的保险费、在财产上确认的减值，以及相关事件产生的其他异常费用。
杂项收入。杂项收入包括因意外和不寻常事件而暂时停业的物业的租金收入损失，包括从业务中断保险中获得的收益。
房地产销售收益。房地产销售收益包括房地产销售确认的收益。房地产销售收益是从房地产的销售价格中减去房地产的账面价值和出售物业的成本计算出来的。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的经营业绩
截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较
下表列出了我们截至2021年12月31日和2020年12月31日的经营业绩摘要(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
总收入 |
|
$ |
219,240 |
|
|
$ |
204,800 |
|
|
$ |
14,440 |
|
|
总费用 |
|
|
(201,032 |
) |
|
|
(191,236 |
) |
|
|
(9,796 |
) |
|
房地产销售收益前营业收入 |
|
|
18,208 |
|
|
|
13,564 |
|
|
|
4,644 |
|
|
房地产销售收益 |
|
|
46,214 |
|
|
|
69,151 |
|
|
|
(22,937 |
) |
|
营业收入 |
|
|
64,422 |
|
|
|
82,715 |
|
|
|
(18,293 |
) |
|
利息支出 |
|
|
(44,623 |
) |
|
|
(44,753 |
) |
|
|
130 |
|
|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
(912 |
) |
|
|
(1,470 |
) |
|
|
558 |
|
|
伤亡增加 |
|
|
2,595 |
|
|
|
5,886 |
|
|
|
(3,291 |
) |
|
杂项收入 |
|
|
1,624 |
|
|
|
1,772 |
|
|
|
(148 |
) |
|
净收入 |
|
|
23,106 |
|
|
|
44,150 |
|
|
|
(21,044 |
) |
|
应占经营合伙企业中可赎回非控股权益的净收入 |
|
|
69 |
|
|
|
132 |
|
|
|
(63 |
) |
|
普通股股东应占净收益 |
|
$ |
23,037 |
|
|
$ |
44,018 |
|
|
$ |
(20,981 |
) |
这两个时期我们净收入的变化主要与房地产销售收益减少2290万美元和伤亡收益减少330万美元有关，但被总收入增加1440万美元部分抵消。我们净收入在这两个时期之间的变化也是由于我们在2020年和2021年的收购和处置活动以及交易的时间安排(我们在2020年第一季度处置了三处房产，2020年第三季度处置了一处房产，并在2020年第四季度购买了一处房产；我们在2021年第二季度购买了两处房产，2021年第三季度购买了一处房产，2021年第四季度处置了一处房产，并在2021年第四季度处置了两处房产)。
收入
截至2021年12月31日的一年，租金收入为2.135亿美元，而截至2020年12月31日的一年，租金收入为1.992亿美元，增加了约1430万美元。这两个时期之间的增长主要是由于我们在2020年和2021年的收购和处置活动以及交易的时间，如上所述，截至2021年12月31日，我们投资组合中每个已入住公寓的加权平均有效租金从2020年12月31日的1,128美元增加到1,261美元，增幅为11.8%，主要是由于我们实施的增值计划以及我们物业所在市场租金的有机增长。
其他收入。截至2021年12月31日的一年，其他收入为570万美元，而截至2020年12月31日的一年，其他收入为560万美元，增加了约10万美元。这一期间的增长主要是由于申请和行政特许权减少了20万美元，但有线电视收入减少了10万美元，部分抵消了这一增长。
费用
物业运营费用。截至2021年12月31日的一年，物业运营费用为4770万美元，而截至2020年12月31日的一年为4720万美元，增加了约50万美元。如上所述，这两个时期之间的增长主要是由于我们在2020年和2021年的收购和处置活动以及交易的时间安排。两个时期之间的增长也是由于工资支出增加了80万美元，即4.0%。
48
房地产税和保险费。房地产税和保险费是$33.2百万美元截至2021年12月31日的年度与美元相比31.7百万美元截至2020年12月31日的年度，也就是加价大约$1.5百万美元。这个增加 这两个时期之间的差距主要是因为a $1.1百万美元，或4.0%，上调财产税由于税务机关对价值的较高评估. 涨幅在这两个时期之间也由于我们的收购和处置活动2020和2021以及如上所述的事务的定时。
物业管理费。截至2021年12月31日的一年，物业管理费为630万美元，而截至2020年12月31日的一年为600万美元，增加了约30万美元。这两个时期之间的增长主要是由于总收入的增加，这是费用的主要依据。
咨询费和行政费。截至2021年12月31日的一年，咨询和行政费用为760万美元，而截至2020年12月31日的一年为770万美元，减少了约10万美元。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们的顾问选择自愿免除约1,730万美元和1,540万美元的咨询费和行政费，并被视为永久豁免。我们的顾问在合同上没有义务在未来免除新资产的费用，并且可以酌情停止免除新资产的费用。随着我们收购更多物业，咨询费和管理费可能会在未来一段时间内增加，这些物业将被归类为新资产。
公司一般和行政费用。截至2021年12月31日的一年，公司一般和行政费用为1200万美元，而截至2020年12月31日的一年为1000万美元，增加了约200万美元。这一增长主要是由于股票薪酬支出增加了150万美元。
财产、一般和行政费用。截至2021年12月31日的一年，物业一般和行政费用为730万美元，而截至2020年12月31日的一年为620万美元，增加了约110万美元。这两个时期之间的增长主要是因为集中营销服务增加了30万美元，潜在客户产生费用增加了10万美元。
折旧和摊销。截至2021年12月31日的一年，折旧和摊销成本为8690万美元，而截至2020年12月31日的一年为8240万美元，增加了约450万美元。这一期间的增长主要是由于折旧费用增加了720万美元，但部分被截至2021年12月31日的一年中与五处物业相关的410万美元的无形租赁资产摊销所抵消，而在截至2020年12月31日的一年中，与六处物业相关的680万美元减少了约270万美元。
其他收支
利息支出。截至2021年12月31日的一年的利息支出为4460万美元，而截至2020年12月31日的一年为4480万美元，减少了约20万美元。这两个时期之间的减少主要是由于利率掉期支出增加了约560万美元，但债务利息减少了510万美元，部分抵消了这一增加。下表详细说明了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度利息支出中包括的各种成本(单位：千)：
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|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
债务利息 |
|
$ |
27,405 |
|
|
$ |
32,546 |
|
|
$ |
(5,141 |
) |
|
递延融资成本摊销 |
|
|
2,197 |
|
|
|
2,837 |
|
|
|
(640 |
) |
|
利率互换 |
|
|
14,909 |
|
|
|
9,337 |
|
|
|
5,572 |
|
|
利率限制费用 |
|
|
112 |
|
|
|
33 |
|
|
|
79 |
|
|
总计 |
|
$ |
44,623 |
|
|
$ |
44,753 |
|
|
$ |
(130 |
) |
49
债务清偿损失和改装费用。截至2021年12月31日的一年，债务清偿和修改成本的亏损为90万美元，而截至2020年12月31日的一年为150万美元，减少了约60万美元。两个期间之间的减少主要是因为提前还款罚款和失效费用减少了30万美元，递延融资费用的核销减少了30万美元。下表详细列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的清偿债务损失和改装费用中的各项费用(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
提前还款罚金和退票费 |
|
$ |
407 |
|
|
$ |
711 |
|
|
$ |
(304 |
) |
|
递延融资成本的核销 |
|
|
503 |
|
|
|
756 |
|
|
|
(253 |
) |
|
债务修改和其他清偿费用 |
|
|
2 |
|
|
|
3 |
|
|
|
(1 |
) |
|
总计 |
|
$ |
912 |
|
|
$ |
1,470 |
|
|
$ |
(558 |
) |
伤亡损益。伤亡人数增加了260万美元截至2021年12月31日的年度相比之下，该公司的伤亡收益为590万美元截至2020年12月31日的年度.期间之间的减少主要是由于切割点、8651场地和Timber Creek遭受重大破坏(见我们的合并财务报表附注5)。
杂项收入。年杂项收入为160万美元。截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的180万美元相比，减少了约20万美元。这两个时期之间的减少主要是由于从Cutter‘s Point和Venue 8651的租金损失保险中收到的业务中断收益(见我们的综合财务报表附注5)。
房地产销售收益。截至2021年12月31日的一年，房地产销售收益为4620万美元，而截至2020年12月31日的一年为6920万美元，减少了约2300万美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们售出了两处房产；在截至2020年12月31日的一年中，我们售出了四处房产。
截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较
下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度经营业绩摘要(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
总收入 |
|
$ |
204,800 |
|
|
$ |
181,066 |
|
|
$ |
23,734 |
|
|
总费用 |
|
|
(191,236 |
) |
|
|
(166,157 |
) |
|
|
(25,079 |
) |
|
营业收入 |
|
|
13,564 |
|
|
|
14,909 |
|
|
|
(1,345 |
) |
|
利息支出 |
|
|
(44,753 |
) |
|
|
(37,385 |
) |
|
|
(7,368 |
) |
|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
(1,470 |
) |
|
|
(2,869 |
) |
|
|
1,399 |
|
|
房地产销售收益 |
|
|
69,151 |
|
|
|
127,684 |
|
|
|
(58,533 |
) |
|
伤亡损益 |
|
|
5,886 |
|
|
|
(3,488 |
) |
|
|
9,374 |
|
|
杂项收入 |
|
|
1,772 |
|
|
|
587 |
|
|
|
1,185 |
|
|
净收入 |
|
|
44,150 |
|
|
|
99,438 |
|
|
|
(55,288 |
) |
|
应占经营合伙企业中可赎回非控股权益的净收入 |
|
|
132 |
|
|
|
298 |
|
|
|
(166 |
) |
|
普通股股东应占净收益 |
|
$ |
44,018 |
|
|
$ |
99,140 |
|
|
$ |
(55,122 |
) |
这两个时期我们净收入的变化主要是因为房地产销售收益减少5850万美元，物业运营总费用增加450万美元，折旧和摊销费用增加1330万美元，但被总收入增加2370万美元部分抵消。期内净收入的变化也是由于我们在2019年和2020年的收购和处置活动以及交易的时机(我们在2019年第一季度购买了三个物业，2019年第二季度购买了一个物业，2019年第三季度购买了四个物业，2019年第四季度购买了三个物业，并在2019年第三季度处置了六个物业；我们在2020年第一季度处置了三个物业，2020年第三季度处置了一个物业，并在2020年第四季度购买了一个物业)。
50
收入
租金收入。截至2020年12月31日的一年，租金收入为1.992亿美元，而截至2019年12月31日的一年，租金收入为1.772亿美元，增加了约2200万美元。这两个时期之间的增长主要是由于我们在2019年和2020年的收购和处置活动以及交易的时间，如上所述，截至2020年12月31日，我们投资组合中每个已入住公寓单位的加权平均月有效租金从2019年12月31日的1,103美元增加了2.3%，达到1,128美元，这主要是由于我们实施的增值计划以及我们物业所在市场的租金的有机增长。
其他收入。截至2020年12月31日的财年，其他收入为560万美元，而截至2019年12月31日的财年，其他收入为390万美元，增加了约170万美元。这段期间的增长主要是由于有线电视收入增加190万美元，部分被申请费减少10万美元所抵消。
费用
物业运营费用。截至2020年12月31日的年度，物业运营费用为4720万美元，而截至2019年12月31日的年度为4270万美元，增加了约450万美元。上述期间的增长主要是由于我们在2019年和2020年的收购和处置活动以及交易的时间安排，如上所述。两个时期之间的增长也是由于工资支出增加了80万美元，即4.0%。
房地产税和保险费。截至2020年12月31日的一年，房地产税和保险成本为3170万美元，而截至2019年12月31日的一年为2510万美元，增加了约660万美元。这两个时期之间的增长主要是由于物业税增加了510万美元，增幅为23.1%。如上所述，这两个时期之间的增长也是由于我们在2019年和2020年的收购和处置活动以及交易的时间安排。拥有物业的第一年产生的物业税可能明显低于随后几年，因为物业的购买价格可能会引发税务机关在随后几年大幅提高评估价值，从而增加房地产税的成本。
物业管理费。截至2020年12月31日的年度物业管理费为600万美元，而截至2019年12月31日的年度物业管理费为540万美元，增加了约60万美元。这两个时期之间的增长主要是由于总收入的增加，这是费用的主要依据。
咨询费和行政费。截至2020年12月31日的一年，咨询和行政费用为770万美元，而截至2019年12月31日的一年为750万美元，增加了约20万美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们的顾问选择自愿免除我们在2016年10月之后收购的物业产生的咨询费和行政费，不包括Hollister Place、Old Farm的Stone Creek和The Heritage，这些费用总计约1,540万美元，被认为是永久免除的。在截至2019年12月31日的一年中，我们的顾问选择自愿免除我们在2016年10月之后收购的物业产生的咨询和行政费用，不包括Hollister Place和Old Farm的Stone Creek，这两项费用总计约910万美元，被认为在此期间被永久免除。我们的顾问在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内免除的咨询费和行政费被视为永久免除。我们的顾问在合同上没有义务在未来免除新资产的费用，并且可以酌情停止免除新资产的费用。随着我们收购更多物业，咨询费和管理费可能会在未来一段时间内增加，这些物业将被归类为新资产。
公司一般和行政费用。截至2020年12月31日的一年，公司一般和行政费用为1,000万美元，而截至2019年12月31日的一年为960万美元，增加了约40万美元。这一增长主要是由于股票薪酬支出增加了40万美元。
财产、一般和行政费用。截至2020年12月31日的年度，物业一般和行政费用为620万美元，而截至2019年12月31日的年度为680万美元，减少了约60万美元。这两个期间减少的主要原因是迁出费减少了20万美元。
折旧和摊销。截至2020年12月31日的财年，折旧和摊销成本为8240万美元，而截至2019年12月31日的财年，折旧和摊销成本为6910万美元，增加了约1330万美元。这两个期间之间的增长主要是由于折旧费用增加了1920万美元，但部分被截至2020年12月31日的年度与6个物业相关的680万美元的无形租赁资产摊销所抵消，而截至2019年12月31日的年度与14个物业相关的无形租赁资产摊销为1270万美元，减少了约590万美元。
51
其他收支
利息支出。截至2020年12月31日的年度的利息支出为4480万美元，而截至2019年12月31日的年度的利息支出为3740万美元，增加了约740万美元。这两个时期之间的增长主要是由于利率掉期支出增加了约1580万美元，但债务利息减少了920万美元，部分抵消了这一增长。下表详细说明了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度利息支出中包括的各种成本(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
债务利息 |
|
$ |
32,546 |
|
|
$ |
41,744 |
|
|
$ |
(9,198 |
) |
|
递延融资成本摊销 |
|
|
2,837 |
|
|
|
2,083 |
|
|
|
754 |
|
|
利率互换--有效部分 |
|
|
9,337 |
|
|
|
(6,472 |
) |
|
|
15,809 |
|
|
利率限制费用 |
|
|
33 |
|
|
|
30 |
|
|
|
3 |
|
|
总计 |
|
$ |
44,753 |
|
|
$ |
37,385 |
|
|
$ |
7,368 |
|
债务清偿损失和改装费用。截至2020年12月31日的年度，债务清偿和修改成本的亏损为150万美元，而截至2019年12月31日的年度为290万美元，减少了约140万美元。两个期间之间的减少主要是因为提前还款罚款和失效费用减少了70万美元，递延融资费用的核销减少了70万美元。下表详细列出了2020年12月31日和2019年12月31日终了年度的清偿债务损失和改装费用中包括的各种费用(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|||
|
提前还款罚金和退票费 |
|
$ |
711 |
|
|
$ |
1,449 |
|
|
$ |
(738 |
) |
|
递延融资成本的核销 |
|
|
756 |
|
|
|
1,419 |
|
|
|
(663 |
) |
|
债务修改和其他清偿费用 |
|
|
3 |
|
|
|
1 |
|
|
|
2 |
|
|
总计 |
|
$ |
1,470 |
|
|
$ |
2,869 |
|
|
$ |
(1,399 |
) |
伤亡损益。伤亡人数增加了590万美元截至2020年12月31日的年度相比之下，该公司的伤亡损失为350万美元截至2019年12月31日的年度。期间之间的增长主要是由于切割点、8651场地和Timber Creek遭受重大破坏(见我们的合并财务报表附注5)。
杂项收入。年杂项收入为180万美元。截至2020年12月31日的年度，与截至2019年12月31日的年度的60万美元相比，增加了约120万美元。这两个时期之间的增长主要是由于从Cutter‘s Point和Venue 8651的租金损失保险中收到的业务中断收益(见我们的综合财务报表附注5)。
房地产销售收益。截至2020年12月31日的一年，房地产销售收益为6920万美元，而截至2019年12月31日的一年，房地产销售收益为1.277亿美元，减少了约5850万美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们售出了四处房产；在截至2019年12月31日的一年中，我们售出了六处房产。
非GAAP计量
净营业收入和同店净营业收入
NOI是衡量业绩的非GAAP财务指标。投资者和管理层使用NOI来评估和比较我们的物业与其他可比物业的表现，确定收益趋势，并计算我们物业的公允价值，因为NOI是通过调整净收益(亏损)来计算的，其中包括(1)利息费用(2)咨询费和行政费，(3)折旧和摊销费用的影响，以及根据GAAP计算的净收入中包括的出售经营性房地产资产的收益或损失，(4)公司一般和行政费用。(5)本公司特有的其他损益，包括债务清偿损失和改装费用，(6)与伤亡相关的费用/(恢复)和伤亡收益(损失)，(7)未反映物业持续运营的大流行病费用，(8)未反映物业持续运营的物业一般和行政费用，或代表公司在物业发生的费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费用。
52
资金成本从净收益(亏损)中剔除，因为它特定于我们特定的融资能力和约束。资金成本也被剔除了，因为它取决于历史利率和其他资金成本，以及我们过去就适当的资本组合做出的决定，这些决定可能已经改变，也可能在未来发生变化。N对关联公司的营业费用被取消，因为它们不反映物业所有者的持续营业成本。折旧和摊销费用以及出售经营性房地产资产的损益被剔除，因为它们可能不能准确反映我们多户物业因使用物业或市场状况变化而产生的实际价值变化。虽然房地产的某些方面确实随着时间的推移而价值下降，折旧和摊销合理地反映了这一点，但从历史上看，房地产的整体价值是随着整体经济状况的变化而增加或减少的，而不是由于财产的实际使用或时间的推移。. 出售不动产的损益因物业而异，并受出售时的市况影响，通常会因期而变。与伤亡有关的费用和赔偿，伤亡得失，以及清偿债务和改装费用的损失 不包括在内，因为它们不反映业主的持续经营成本。 公司层面的一般和行政费用被剔除，因为它们不反映物业所进行的经营活动。在酒店发生的实体级别的一般和管理费用和大流行费用它们被淘汰了，因为它们特定于我们选择的持有我们财产的方式，是我们所有权结构的结果。此外，收购物业所产生的费用并不反映物业拥有人的持续经营成本。在将一个时期与另一个时期进行比较时，或者将我们的经营结果与其他没有进行类似时间购买或销售的房地产公司的经营结果进行比较时，这些损益可能会造成扭曲。我们认为，从净收入中剔除这些项目是有用的，因为由此产生的衡量标准反映了运营物业所产生的实际持续收入和实际支出，以及入住率、租金和运营成本的趋势。
然而，NOI的用处是有限的，因为它不包括公司一般和行政费用、利息费用、债务清偿损失和修改成本、收购成本、附属公司的某些费用(如咨询和行政费用)、折旧和摊销费用以及出售物业的损益、流行病费用和根据GAAP确定的其他损益、维持我们物业运营业绩所需的资本支出水平和租赁成本，所有这些都是重大的经济成本。NOI可能无法捕捉到净收入这些组成部分的显著趋势，这进一步限制了它的有用性。
NOI是衡量我们酒店经营业绩的指标，但不能衡量我们的整体业绩。因此，NOI不能替代按照公认会计原则计算的净收益(亏损)。这一衡量标准应与根据公认会计原则计算的净收益(亏损)以及“经营业绩”中关于在计算NOI时剔除的净收益(亏损)组成部分的讨论结合起来进行分析。其他公司可能会使用不同的方法来计算NOI或类似称谓的度量，因此，我们的NOI可能无法与其他公司报告的类似称谓的度量进行比较，这些公司并不完全像我们这样定义该度量。
对于在不同时期之间具有可比性的属性，我们将“同一商店NOI”定义为NOI。我们将同一门店NOI视为衡量我们物业经营业绩的重要指标，因为它使我们能够比较整个当期和可比期间拥有的物业的经营结果，从而消除因收购或处置期间的收购或处置而导致的差异。
53
噪声和2020-2021相同的商店噪音截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
下表未对非控股权益的影响进行调整，将我们的NOI和截至2021年12月31日和2020年12月31日的2020-2021年同一门店NOI调整为净收入，这是最直接可比的GAAP财务指标(以千为单位)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
净收入 |
|
$ |
23,106 |
|
|
$ |
44,150 |
|
|
将净收入与NOI进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
咨询费和行政费 |
|
|
7,631 |
|
|
|
7,670 |
|
|
公司一般和行政费用 |
|
|
11,966 |
|
|
|
10,035 |
|
|
伤亡相关费用/(赔偿) |
(1) |
|
(200 |
) |
|
|
790 |
|
|
伤亡损失(收益) |
|
|
(2,595 |
) |
|
|
(5,886 |
) |
|
大流行费用 |
(2) |
|
50 |
|
|
|
510 |
|
|
物业一般及行政费用 |
(3) |
|
2,232 |
|
|
|
1,644 |
|
|
折旧及摊销 |
|
|
86,878 |
|
|
|
82,411 |
|
|
利息支出 |
|
|
44,623 |
|
|
|
44,753 |
|
|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
912 |
|
|
|
1,470 |
|
|
房地产销售收益 |
|
|
(46,214 |
) |
|
|
(69,151 |
) |
|
噪音 |
|
$ |
128,389 |
|
|
$ |
118,396 |
|
|
较少的非同一门店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入 |
|
|
(19,157 |
) |
|
|
(14,101 |
) |
|
运营费用 |
|
|
6,971 |
|
|
|
6,678 |
|
|
营业收入 |
|
|
(871 |
) |
|
|
(1,687 |
) |
|
同一家商店的噪音 |
|
$ |
115,332 |
|
|
$ |
109,286 |
|
|
(1) |
对净收入的调整，以不包括某些属于伤亡相关费用/(复原)的财产运营费用。 |
|
(2) |
代表与新冠肺炎相关的物业产生的额外清洁、消毒和其他费用。 |
|
(3) |
对净收入进行调整，以剔除不反映物业持续运营或代表我们在物业发生的某些物业一般和行政费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费等费用。 |
54
噪声和2019-2021 相同的商店噪音截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
下表未根据非控股利益的影响进行调整，使我们的NOI和我们的2019-2021年截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度同一门店NOI与净收入之比，这是最直接可比的GAAP财务指标(以千为单位)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||
|
净收入 |
|
$ |
23,106 |
|
|
$ |
44,150 |
|
|
$ |
99,438 |
|
|
将净收入与NOI进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
咨询费和行政费 |
|
|
7,631 |
|
|
|
7,670 |
|
|
|
7,500 |
|
|
公司一般和行政费用 |
|
|
11,966 |
|
|
|
10,035 |
|
|
|
9,613 |
|
|
伤亡相关费用/(赔偿) |
(1) |
|
(200 |
) |
|
|
790 |
|
|
|
(34 |
) |
|
伤亡损失(收益) |
|
|
(2,595 |
) |
|
|
(5,886 |
) |
|
|
3,488 |
|
|
大流行费用 |
(2) |
|
50 |
|
|
|
510 |
|
|
|
— |
|
|
物业一般及行政费用 |
(3) |
|
2,232 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
1,939 |
|
|
折旧及摊销 |
|
|
86,878 |
|
|
|
82,411 |
|
|
|
69,086 |
|
|
利息支出 |
|
|
44,623 |
|
|
|
44,753 |
|
|
|
37,385 |
|
|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
912 |
|
|
|
1,470 |
|
|
|
2,869 |
|
|
房地产销售收益 |
|
|
(46,214 |
) |
|
|
(69,151 |
) |
|
|
(127,684 |
) |
|
噪音 |
|
$ |
128,389 |
|
|
$ |
118,396 |
|
|
$ |
103,600 |
|
|
较少的非同一门店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入 |
|
|
(98,786 |
) |
|
|
(89,362 |
) |
|
|
(69,608 |
) |
|
运营费用 |
|
|
39,001 |
|
|
|
37,394 |
|
|
|
29,163 |
|
|
营业收入 |
|
|
(871 |
) |
|
|
(1,687 |
) |
|
|
(587 |
) |
|
同一家商店的噪音 |
|
$ |
67,733 |
|
|
$ |
64,741 |
|
|
$ |
62,568 |
|
|
(1) |
对净收入的调整，以不包括某些属于伤亡相关费用/(复原)的财产运营费用。 |
|
(2) |
代表与新冠肺炎相关的物业产生的额外清洁、消毒和其他费用。 |
|
(3) |
调整净收入，以剔除若干物业一般及行政开支，而该等开支并不反映物业的持续经营或代表我们在物业发生的开支，例如法律、专业、集中租赁服务及特许经营税。 |
我们2020-2021年同店和非同店物业在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的净营业收入
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的几年里，我们的同一个门店池中有33个物业，包括13,098个公寓空间(我们的“2020-2021年同一个门店”物业)。我们的2020-2021年同店物业不包括以下项目6截至2021年12月31日，我们投资组合中的物业：圣马科斯的球道、诺曼湖的阳台、马修斯的溪边、六福克斯车站、哈德逊高楼和切特角，以及目前正在下降的50个单元(见注5)。
55
下表反映了该公司的收入、物业运营费用和噪声指数。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度为了我们的2020-2021同一家商店和非同一商店属性(以千美元为单位)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金收入 |
|
$ |
194,609 |
|
|
$ |
185,283 |
|
|
$ |
9,326 |
|
|
|
5.0 |
% |
|
其他收入 |
|
|
5,474 |
|
|
|
5,416 |
|
|
|
58 |
|
|
|
1.1 |
% |
|
同店收入 |
|
|
200,083 |
|
|
|
190,699 |
|
|
|
9,384 |
|
|
|
4.9 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金收入 |
|
|
18,896 |
|
|
|
13,954 |
|
|
|
4,942 |
|
|
|
35.4 |
% |
|
其他收入 |
|
|
261 |
|
|
|
147 |
|
|
|
114 |
|
|
|
77.6 |
% |
|
非同店收入 |
|
|
19,157 |
|
|
|
14,101 |
|
|
|
5,056 |
|
|
|
35.9 |
% |
|
总收入 |
|
|
219,240 |
|
|
|
204,800 |
|
|
|
14,440 |
|
|
|
7.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
运营费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物业运营费用(1) |
|
|
43,643 |
|
|
|
41,949 |
|
|
|
1,694 |
|
|
|
4.0 |
% |
|
房地产税和保险费 |
|
|
31,525 |
|
|
|
29,874 |
|
|
|
1,651 |
|
|
|
5.5 |
% |
|
物业管理费(2) |
|
|
5,758 |
|
|
|
5,499 |
|
|
|
259 |
|
|
|
4.7 |
% |
|
物业一般及行政费用(3) |
|
|
4,578 |
|
|
|
4,175 |
|
|
|
403 |
|
|
|
9.7 |
% |
|
同一家商店的运营费用 |
|
|
85,504 |
|
|
|
81,497 |
|
|
|
4,007 |
|
|
|
4.9 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物业运营费用(4) |
|
|
4,246 |
|
|
|
3,952 |
|
|
|
294 |
|
|
|
7.4 |
% |
|
房地产税和保险费 |
|
|
1,627 |
|
|
|
1,835 |
|
|
|
(208 |
) |
|
|
-11.3 |
% |
|
物业管理费(2) |
|
|
576 |
|
|
|
472 |
|
|
|
104 |
|
|
|
22.0 |
% |
|
物业一般及行政费用(5) |
|
|
522 |
|
|
|
419 |
|
|
|
103 |
|
|
|
24.6 |
% |
|
非同店运营费用 |
|
|
6,971 |
|
|
|
6,678 |
|
|
|
293 |
|
|
|
4.4 |
% |
|
总运营费用 |
|
|
92,475 |
|
|
|
88,175 |
|
|
|
4,300 |
|
|
|
4.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
杂项收入 |
|
|
753 |
|
|
|
84 |
|
|
|
669 |
|
|
不适用 |
|
|
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
杂项收入 |
|
|
871 |
|
|
|
1,687 |
|
|
|
(816 |
) |
|
|
-48.4 |
% |
|
营业总收入 |
|
|
1,624 |
|
|
|
1,771 |
|
|
|
(147 |
) |
|
|
-8.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
噪音 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
115,332 |
|
|
|
109,286 |
|
|
|
6,046 |
|
|
|
5.5 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
13,057 |
|
|
|
9,110 |
|
|
|
3,947 |
|
|
|
43.3 |
% |
|
总噪声 |
|
$ |
128,389 |
|
|
$ |
118,396 |
|
|
$ |
9,993 |
|
|
|
8.4 |
% |
|
(1) |
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，分别不包括大约255,000美元和414,000美元的伤亡相关恢复。 |
|
(2) |
支付给非关联第三方的费用，该关联第三方是OP的非控股有限合伙人的关联企业。 |
|
(3) |
截至2021年和2020年12月31日止年度，分别不包括约1,874,000美元和1,289,000美元的开支，这些开支不反映物业的持续运营，或代表我们在物业发生的费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费用。 |
|
(4) |
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，分别不包括约5000美元和20.3万美元的伤亡相关费用。 |
|
(5) |
截至2021年和2020年12月31日的年度，分别不包括约358,000美元和356,000美元的费用，这些费用不反映物业的持续运营，或代表我们在物业发生的费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费用。 |
见上文“NOI和NOI”项下净收益与NOI的对账2020-2021年截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度同店NOI。“
56
2020-2021同一家商店三个月的行动结果截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
截至2021年12月31日，我们2020-2021年同店物业的租赁比例约为94.2%，每个已入住公寓单位的加权平均每月有效租金为1,255美元。截至2020年12月31日，我们2020-2021年的同店物业租赁比例约为93.9%，每个入驻公寓单位的加权平均月有效租金为1130美元。对于我们2020-2021年的同店物业，与截至2020年12月31日的年度相比，我们在截至2021年12月31日的年度记录了以下经营业绩：
收入
租金收入。截至2021年12月31日的一年，租金收入为1.946亿美元，而截至2020年12月31日的一年，租金收入为1.853亿美元，增长约930万美元，增幅为5.0%。其中大部分上涨与截至2021年12月31日每个入住公寓单位的加权平均每月有效租金从2020年12月31日的1,130美元上涨11.1%至1,255美元有关。
其他收入。截至2021年12月31日的一年，其他收入为550万美元，而截至2020年12月31日的一年为540万美元，增长约10万美元，增幅为1.1%。其中大部分增长与互联网收入增加10万美元有关。
费用
物业运营费用。截至2021年12月31日的一年，房地产运营费用为4360万美元，而截至2020年12月31日的一年为4190万美元，增长约170万美元，增幅为4.0%。其中大部分增长与维修和维护费用增加120万美元或7.6%有关。
房地产税和保险费。截至2021年12月31日的一年，房地产税和保险成本为3150万美元，而截至2020年12月31日的一年为2990万美元，增长了约160万美元，增幅为5.5%。其中大部分增长与物业税增加110万美元(4.3%)和保险费增加50万美元(13.3%)有关。
物业管理费。截至2021年12月31日的一年，物业管理费为580万美元，而截至2020年12月31日的一年为550万美元，增幅约为30万美元，增幅为4.7%。增长的大部分与总收入的增长有关， 这是收费的主要依据。
财产、一般和行政费用。截至2021年12月31日的一年，物业一般和行政费用为460万美元，而截至2020年12月31日的一年为420万美元，增长约40万美元，增幅为9.7%。其中大部分增长与营销成本增加30万美元或11.4%有关。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，我们2019-2021年同店和非同店物业的净营业收入
在截至2021年、2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，我们的同一个门店池中有22个物业，包括8514个公寓空间(我们的“2019-2021年同店”物业)。截至2021年12月31日，我们的2019-2021年同一家商店物业不包括我们投资组合中的以下17项物业：Bella Vista、飞地、遗产、Summers Landing、Glenview Reserve的住宅、West Place的住宅、彭布罗克松林的先锋、布伦特伍德的乔木、Torreana、Bloom、Bella Solara。圣马科斯的球道、诺曼湖的阳台、马修斯的溪边、六福克斯车站、哈德逊高楼和切特角，以及目前正在下降的50个单元(见注5)。
57
下表反映了该公司的收入、物业运营费用和噪声指数。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度为了我们的2019-2021同一家商店和非同一商店属性(以千美元为单位)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
2021年与2020年相比 |
|
|
2021年与2019年相比 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%变化 |
|
|||||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金收入 |
|
$ |
118,292 |
|
|
$ |
113,402 |
|
|
$ |
109,222 |
|
|
$ |
4,890 |
|
|
|
4.3 |
% |
|
$ |
9,070 |
|
|
|
8.3 |
% |
|
其他收入 |
|
|
2,162 |
|
|
|
2,036 |
|
|
|
2,236 |
|
|
|
126 |
|
|
|
6.2 |
% |
|
|
(74 |
) |
|
|
-3.3 |
% |
|
同店收入 |
|
|
120,454 |
|
|
|
115,438 |
|
|
|
111,458 |
|
|
|
5,016 |
|
|
|
4.3 |
% |
|
|
8,996 |
|
|
|
8.1 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金收入 |
|
|
95,213 |
|
|
|
85,835 |
|
|
|
67,940 |
|
|
|
9,378 |
|
|
|
10.9 |
% |
|
|
27,273 |
|
|
|
40.1 |
% |
|
其他收入 |
|
|
3,573 |
|
|
|
3,527 |
|
|
|
1,668 |
|
|
|
46 |
|
|
|
1.3 |
% |
|
|
1,905 |
|
|
|
114.2 |
% |
|
非同店收入 |
|
|
98,786 |
|
|
|
89,362 |
|
|
|
69,608 |
|
|
|
9,424 |
|
|
|
10.5 |
% |
|
|
29,178 |
|
|
|
41.9 |
% |
|
总收入 |
|
|
219,240 |
|
|
|
204,800 |
|
|
|
181,066 |
|
|
|
14,440 |
|
|
|
7.1 |
% |
|
|
38,174 |
|
|
|
21.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
运营费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物业运营费用(1) |
|
|
27,334 |
|
|
|
26,061 |
|
|
|
25,766 |
|
|
|
1,273 |
|
|
|
4.9 |
% |
|
|
1,568 |
|
|
|
6.1 |
% |
|
房地产税和保险费 |
|
|
19,593 |
|
|
|
18,582 |
|
|
|
16,787 |
|
|
|
1,011 |
|
|
|
5.4 |
% |
|
|
2,806 |
|
|
|
16.7 |
% |
|
物业管理费(2) |
|
|
3,559 |
|
|
|
3,428 |
|
|
|
3,324 |
|
|
|
131 |
|
|
|
3.8 |
% |
|
|
235 |
|
|
|
7.1 |
% |
|
物业一般及行政费用(3) |
|
|
2,988 |
|
|
|
2,710 |
|
|
|
3,013 |
|
|
|
278 |
|
|
|
10.3 |
% |
|
|
(25 |
) |
|
|
-0.8 |
% |
|
同一家商店的运营费用 |
|
|
53,474 |
|
|
|
50,781 |
|
|
|
48,890 |
|
|
|
2,693 |
|
|
|
5.3 |
% |
|
|
4,584 |
|
|
|
9.4 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物业运营费用(4) |
|
|
20,555 |
|
|
|
19,840 |
|
|
|
16,960 |
|
|
|
715 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
3,595 |
|
|
|
21.2 |
% |
|
房地产税和保险费 |
|
|
13,559 |
|
|
|
13,127 |
|
|
|
8,326 |
|
|
|
432 |
|
|
|
3.3 |
% |
|
|
5,233 |
|
|
|
62.9 |
% |
|
物业管理费(2) |
|
|
2,775 |
|
|
|
2,543 |
|
|
|
2,064 |
|
|
|
232 |
|
|
|
9.1 |
% |
|
|
711 |
|
|
|
34.4 |
% |
|
物业一般及行政费用(5) |
|
|
2,112 |
|
|
|
1,884 |
|
|
|
1,813 |
|
|
|
228 |
|
|
|
12.1 |
% |
|
|
299 |
|
|
|
16.5 |
% |
|
非同店运营费用 |
|
|
39,001 |
|
|
|
37,394 |
|
|
|
29,163 |
|
|
|
1,607 |
|
|
|
4.3 |
% |
|
|
9,838 |
|
|
|
33.7 |
% |
|
总运营费用 |
|
|
92,475 |
|
|
|
88,175 |
|
|
|
78,053 |
|
|
|
4,300 |
|
|
|
4.9 |
% |
|
|
14,422 |
|
|
|
18.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
杂项收入 |
|
|
753 |
|
|
|
84 |
|
|
|
— |
|
|
|
669 |
|
|
不适用 |
|
|
|
753 |
|
|
|
0.0 |
% |
|
|
非同一商店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
杂项收入 |
|
|
871 |
|
|
|
1,687 |
|
|
|
587 |
|
|
|
(816 |
) |
|
|
-48.4 |
% |
|
|
284 |
|
|
|
48.4 |
% |
|
营业总收入 |
|
|
1,624 |
|
|
|
1,771 |
|
|
|
587 |
|
|
|
(147 |
) |
|
|
-8.3 |
% |
|
|
1,037 |
|
|
不适用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
噪音 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
同一家商店 |
|
|
67,733 |
|
|
|
64,741 |
|
|
|
62,568 |
|
|
|
2,992 |
|
|
|
4.6 |
% |
|
|
5,165 |
|
|
|
8.3 |
% |
|
非同一商店 |
|
|
60,656 |
|
|
|
53,655 |
|
|
|
41,032 |
|
|
|
7,001 |
|
|
|
13.0 |
% |
|
|
19,624 |
|
|
|
47.8 |
% |
|
总噪声 |
|
$ |
128,389 |
|
|
$ |
118,396 |
|
|
$ |
103,600 |
|
|
$ |
9,993 |
|
|
|
8.4 |
% |
|
$ |
24,789 |
|
|
|
23.9 |
% |
|
(1) |
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，分别不包括约248,000美元、595,000美元和80,000美元的伤亡相关恢复。 |
|
(2) |
支付给非关联第三方的费用，该关联第三方是OP的非控股有限合伙人的关联企业。 |
|
(3) |
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，分别不包括约1,256,000美元、674,000美元和1,071,000美元的费用，这些费用不反映物业的持续运营或代表我们在物业发生的费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费用。 |
|
(4) |
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，分别不包括约98,000美元、1,895,000美元和46,000美元的伤亡相关费用。 |
|
(5) |
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，分别不包括约976,000美元、970,000美元和869,000美元的费用，这些费用不反映物业的持续运营或代表我们在物业发生的费用，如法律、专业、集中租赁服务和特许经营税费用。 |
58
请参阅对账净收入至噪音在上面在“噪音和2019-2021 相同的商店噪音 截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度.”
2019-2021年截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度同店经营业绩
截至2021年12月31日，我们2019-2021年同店物业的租赁比例约为94.5%，每个已入住公寓单位的加权平均每月有效租金为1,162美元。截至2020年12月31日，我们2019-2021年同店物业的租赁比例约为94.1%，每个入驻公寓单位的加权平均每月有效租金为1,050美元。对于我们2019-2021年的同店物业，与截至2020年12月31日的年度相比，我们在截至2021年12月31日的年度记录了以下运营业绩：
收入
租金收入。截至2021年12月31日的年度租金收入为1.183亿美元，而截至2020年12月31日的年度租金收入为1.134亿美元，增幅约为490万美元，增幅为4.3%。其中大部分上涨与截至2021年12月31日每个已入住公寓的加权平均月有效租金从2020年12月31日的1,050美元上涨10.7%至1,162美元以及入住率上涨0.4%有关。
其他收入。截至2021年12月31日的一年，其他收入为220万美元，而截至2020年12月31日的一年为200万美元，增长约20万美元，增幅为6.2%。其中大部分增加与申请和行政费有关的优惠减少10万元有关。
费用
物业运营费用。截至2021年12月31日的一年，物业运营费用为2730万美元，而截至2020年12月31日的一年为2610万美元，增长约120万美元，增幅为4.9%。增加的大部分与维修和维护费用增加60万美元有关。
房地产税和保险费。截至2021年12月31日的一年，房地产税和保险成本为1,960万美元，而截至2020年12月31日的一年为1,860万美元，增幅约为100万美元，增幅为5.4%。其中大部分增加与70万美元或4.4%的物业税上调有关。
物业管理费。截至2021年12月31日的一年，物业管理费为360万美元，而截至2020年12月31日的一年为340万美元，增幅约为20万美元，增幅为3.8%。增加的大部分与总收入的增加有关，这是费用的主要依据。
财产、一般和行政费用。截至2021年12月31日的一年，物业一般和行政费用为300万美元，而截至2020年12月31日的一年为270万美元，增加了约30万美元，增幅为10.3%。增加的大部分与办公室业务增加20万美元有关。
2019-2021年截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度同店经营业绩
截至2021年12月31日，我们2019-2021年同店物业的租赁比例约为94.5%，每个已入住公寓单位的加权平均每月有效租金为1,162美元。截至2019年12月31日，我们2019-2021年同店物业的租赁比例约为94.5%，每个已入住公寓单位的加权平均每月有效租金为1,035美元。对于我们2019-2021年的同店物业，与截至2019年12月31日的年度相比，我们在截至2021年12月31日的年度记录了以下经营业绩：
收入
租金收入。截至2021年12月31日的年度租金收入为1.183亿美元，而截至2019年12月31日的年度租金收入为1.092亿美元，增幅约为910万美元，增幅为8.3%。其中大部分上涨与截至2021年12月31日每个已入住公寓单位的加权平均月有效租金从2019年12月31日的1,035美元上涨12.3%至1,162美元以及入住率上涨0.1%有关。
其他收入。截至2021年12月31日的财年，其他收入为220万美元，而截至2019年12月31日的财年，其他收入为220万美元。
费用
物业运营费用。截至2021年12月31日的年度，物业运营费用为2,730万美元，而截至2019年12月31日的年度为2,580万美元，增幅约为150万美元，增幅为6.1%。其中大部分增长与维修和维护费用增加70万美元或8.0%有关。
59
房地产税和保险费。 房地产税和保险费是$19.6截至该年度的百万美元2021年12月31日 与美元相比16.8百万美元年终2019年12月31日，也就是加价大约$2.8百万美元，或 16.7%。他们中的大多数人增加与一个$2.2百万美元，或15.2%, 提高财产税.
物业管理费。截至2021年12月31日的年度物业管理费为360万美元，截至2019年12月31日的年度物业管理费为330万美元，增幅约为30万美元，增幅为7.1%。增加的大部分与总收入的增加有关，这是费用的主要依据。
财产、一般和行政费用。截至2021年12月31日的一年，物业一般和行政费用为300万美元，而截至2019年12月31日的一年为300万美元。
FFO、核心FFO和AFFO
我们认为，按照公认会计原则的定义，净收益是最合适的收益衡量标准。我们亦相信，全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)所界定的营运资金(“FFO”)、营运核心资金(“核心FFO”)及经调整营运资金(“AFFO”)是衡量房地产投资信托基金营运表现的重要非GAAP补充指标。
由于用于房地产资产的历史成本会计惯例要求除土地外的折旧，这样的会计列报意味着房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地递减。然而，由于房地产价值在历史上一直随着市场和其他条件的上升或下降而上升或下降，因此使用历史成本会计进行折旧的房地产投资信托基金的经营业绩陈述可能信息较少。因此，NAREIT创建了FFO，作为衡量REITs经营业绩的补充指标，根据GAAP的定义，该指标将历史成本折旧和摊销等项目从净收入中剔除。NAREIT将FFO定义为根据GAAP计算的净收入，不包括房地产处置的收益或损失，加上房地产折旧和摊销。我们根据NAREIT的定义计算普通股股东应占的FFO。我们的表述略有不同，因为我们从净收益(亏损)开始，然后对非控股权益的金额进行调整，我们将这些非控股权益的合并金额显示为调整，以达到普通股股东应占的FFO。
核心FFO对FFO进行了某些调整，这些调整要么不太可能定期发生，要么不能代表我们投资组合的持续运营表现。核心FFO调整FFO以剔除债务清偿损失和修改成本(包括提前偿还债务产生的提前还款罚金和失败成本、与提前偿还债务相关的未摊销递延融资成本的注销和假定债务的公平市值调整、债务修改所产生的未资本化为递延融资成本的成本和债务清偿所产生的其他成本)、与伤亡有关的费用和恢复及损益、大流行病费用、递延融资的摊销我们相信，核心FFO对投资者来说是有用的，可以作为我们经营业绩的补充指标，并有助于将我们的经营业绩与其他未参与上述活动的REITs进行比较。
AFFO对Core FFO进行了一定的调整，以便更精确地衡量我们投资组合的经营业绩。AFFO没有行业标准的定义，整个行业的做法也不尽相同。AFFO对Core FFO进行调整，以剔除与获得长期债务融资相关的股权补偿支出和递延融资成本摊销等项目，以及与这些项目相关的非控股权益(如上所述)。我们相信，AFFO对投资者来说是有用的，可以作为我们经营业绩的补充指标，并有助于将我们的经营业绩与其他未参与上述活动的REITs进行比较。
非控制性持有的运筹股转换的影响有限合伙人在计算基本及摊薄每股FFO、核心FFO及AFFO时并不反映，因为它们可一对一地交换为普通股。可分配给该等单位的FFO、核心FFO和AFFO按相同基准分配，并反映在下表中非控股权益的调整中。因此，这些单位的假设转换不会对每股摊薄FFO、核心FFO和AFFO的确定产生净影响。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注10。
我们相信，FFO、Core FFO和AFFO的使用，再加上所需的GAAP陈述，将提高投资者对REITs经营业绩的理解，并使此类公司之间的经营业绩比较更有意义。虽然FFO、核心FFO和AFFO是衡量REITs经营业绩的相关和广泛使用的指标，但它们并不代表GAAP定义的运营现金流或净收益(亏损)，在评估我们的流动性或经营业绩时不应被视为这些指标的替代或替代。FFO、Core FFO和AFFO并不表示可用于满足我们未来现金需求的现金。此外，我们对FFO、核心FFO和AFFO的计算可能无法与其他REITs报告的FFO、核心FFO和AFFO相比，这些REITs没有根据当前的NAREIT定义定义FFO，或者解释了当前的NAREIT定义或定义了与我们不同的核心FFO或AFFO。
60
这个下表使我们对FFO、核心FFO和AFFO的计算符合净收入，这是最直接可比的GAAP财务指标，对于截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度(以千为单位，每股金额除外)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% Change 2021 - 2020 |
|
|
% Change 2021 - 2019 |
|
|||||
|
净收入 |
|
$ |
23,106 |
|
|
$ |
44,150 |
|
|
$ |
99,438 |
|
|
|
-47.7 |
% |
|
不适用 |
|
|
|
折旧及摊销 |
|
|
86,878 |
|
|
|
82,411 |
|
|
|
69,086 |
|
|
|
5.4 |
% |
|
|
25.8 |
% |
|
房地产销售收益 |
|
|
(46,214 |
) |
|
|
(69,151 |
) |
|
|
(127,684 |
) |
|
|
-33.2 |
% |
|
|
-63.8 |
% |
|
对非控股权益的调整 |
|
|
(191 |
) |
|
|
(172 |
) |
|
|
(122 |
) |
|
|
11.0 |
% |
|
|
56.6 |
% |
|
可归因于普通股股东的FFO |
|
|
63,579 |
|
|
|
57,238 |
|
|
|
40,718 |
|
|
|
11.1 |
% |
|
|
56.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股FFO-基本版 |
|
$ |
2.53 |
|
|
$ |
2.32 |
|
|
$ |
1.69 |
|
|
|
8.9 |
% |
|
|
49.5 |
% |
|
每股FFO-稀释后 |
|
$ |
2.47 |
|
|
$ |
2.27 |
|
|
$ |
1.66 |
|
|
|
8.8 |
% |
|
|
49.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
912 |
|
|
|
1,470 |
|
|
|
2,869 |
|
|
|
-68.2 |
% |
|
|
-68.2 |
% |
|
伤亡相关费用/(赔偿) |
|
|
(200 |
) |
|
|
790 |
|
|
|
(34 |
) |
|
不适用 |
|
|
|
487.1 |
% |
|
|
伤亡损失(收益) |
|
|
(2,595 |
) |
|
|
(5,886 |
) |
|
|
3,488 |
|
|
不适用 |
|
|
不适用 |
|
||
|
大流行费用 |
(1) |
|
50 |
|
|
|
510 |
|
|
|
— |
|
|
不适用 |
|
|
不适用 |
|
||
|
递延融资成本摊销--购置款定期票据 |
|
|
737 |
|
|
|
1,384 |
|
|
|
553 |
|
|
|
-46.7 |
% |
|
|
33.3 |
% |
|
对非控股权益的调整 |
|
|
4 |
|
|
|
6 |
|
|
|
(21 |
) |
|
|
-33.3 |
% |
|
|
-119.0 |
% |
|
可归因于普通股股东的核心FFO |
|
|
62,487 |
|
|
|
55,512 |
|
|
|
47,573 |
|
|
|
12.6 |
% |
|
|
31.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股核心FFO-基本版 |
|
$ |
2.48 |
|
|
$ |
2.25 |
|
|
$ |
1.97 |
|
|
|
10.5 |
% |
|
|
25.8 |
% |
|
每股核心FFO-稀释后 |
|
$ |
2.43 |
|
|
$ |
2.20 |
|
|
$ |
1.93 |
|
|
|
10.3 |
% |
|
|
25.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延融资成本摊销--长期债务 |
|
|
1,460 |
|
|
|
1,453 |
|
|
|
1,530 |
|
|
|
0.5 |
% |
|
|
-4.5 |
% |
|
股权薪酬费用 |
|
|
6,997 |
|
|
|
5,504 |
|
|
|
5,130 |
|
|
|
27.1 |
% |
|
|
36.4 |
% |
|
对非控股权益的调整 |
|
|
(25 |
) |
|
|
(21 |
) |
|
|
(20 |
) |
|
|
19.0 |
% |
|
|
25.0 |
% |
|
可归因于普通股股东的AFFO |
|
|
70,919 |
|
|
|
62,448 |
|
|
|
54,213 |
|
|
|
13.6 |
% |
|
|
30.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
每股AFFO-基本版 |
|
$ |
2.82 |
|
|
$ |
2.53 |
|
|
$ |
2.25 |
|
|
|
11.5 |
% |
|
|
25.3 |
% |
|
每股AFFO-稀释后 |
|
$ |
2.75 |
|
|
$ |
2.47 |
|
|
$ |
2.20 |
|
|
|
11.2 |
% |
|
|
24.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均已发行普通股-基本 |
|
|
25,170 |
|
|
|
24,715 |
|
|
|
24,116 |
|
|
|
1.8 |
% |
|
|
4.4 |
% |
|
加权平均已发行普通股-稀释 |
|
|
25,760 |
|
|
|
25,234 |
|
|
|
24,593 |
|
|
|
2.1 |
% |
|
|
4.7 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布的每股普通股股息 |
|
$ |
1.404 |
|
|
$ |
1.279 |
|
|
$ |
1.138 |
|
|
|
9.8 |
% |
|
|
23.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FFO覆盖范围-稀释 |
(2) |
1.76x |
|
|
1.77x |
|
|
1.46x |
|
|
|
-0.9 |
% |
|
|
20.8 |
% |
|||
|
核心FFO覆盖范围-稀释 |
(2) |
1.73x |
|
|
1.72x |
|
|
1.70x |
|
|
|
0.4 |
% |
|
|
1.6 |
% |
|||
|
AFFO覆盖范围-稀释 |
(2) |
1.96x |
|
|
1.94x |
|
|
1.94x |
|
|
|
1.3 |
% |
|
|
1.2 |
% |
|||
|
(1) |
代表与新冠肺炎相关的物业产生的额外清洁、消毒和其他费用。 |
|
(2) |
表示在此期间每股普通股(稀释后)的FFO/核心FFO/AFFO对每股普通股宣布的股息的覆盖率。 |
截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较
截至2021年12月31日的一年，FFO为6360万美元，而截至2020年12月31日的一年为5720万美元，增加了约640万美元。这两个时期我们FFO的变化主要是因为总收入增加了1440万美元，但被财产运营费用总额增加了340万美元和伤亡收益减少了330万美元所部分抵消。
61
截至2021年12月31日的一年，核心FFO为6250万美元，而截至2020年12月31日的一年为5550万美元，增加了约700万美元。这两个时期我们核心FFO的变化主要涉及FFO的增加和伤亡收益的减少330万美元，但这一变化被收购定期票据递延融资成本摊销减少60万美元、债务清偿损失和修改成本减少60万美元以及与伤亡相关的费用减少100万美元所部分抵消。
截至2021年12月31日的一年，AFFO为7090万美元，而截至2020年12月31日的一年为6240万美元，增加了约850万美元。这两个时期之间我们的AFFO的变化主要涉及核心FFO的增加和150万美元的基于股权的薪酬支出。
截至2021年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较
截至2021年12月31日的一年，FFO为6,360万美元，而截至2019年12月31日的一年为4,070万美元，增加了约2,310万美元。这两个时期我们FFO的变化主要是因为总收入增加了3820万美元，但被物业运营费用总额1460万美元的增加部分抵消了。
截至2021年12月31日的年度，核心FFO为6250万美元，而截至2019年12月31日的年度为4760万美元，增加了约1510万美元。我们的核心FFO在这两个时期之间的变化主要涉及FFO的增加，但被收购定期票据递延融资成本减少60万美元、意外伤害收益增加610万美元以及债务清偿和修改成本减少200万美元所部分抵消。
截至2021年12月31日的年度，AFFO为7090万美元，而截至2019年12月31日的年度为5420万美元，增加了约1690万美元。这两个时期之间我们的AFFO的变化主要涉及核心FFO的增加和190万美元的基于股权的薪酬支出。
流动性与资本资源
我们的短期流动性需求主要包括支付债务到期日、运营费用和与我们的多户物业直接相关的其他支出所需的资金，包括：
|
|
• |
资本支出，以继续我们的增值计划，并提高我们多户物业的质量和性能； |
|
|
• |
未偿债务的利息支出和预定本金支付(见下文“--债务和承付款”)； |
|
|
• |
维护我们的多户住宅所需的经常性维护； |
|
|
• |
符合房地产投资信托基金纳税资格的分配； |
|
|
• |
购置更多财产； |
|
|
• |
应向我们的顾问支付的咨询费和行政费； |
|
|
• |
一般和行政费用； |
|
|
• |
向我们的顾问报销；以及 |
|
|
• |
应支付给BH的物业管理费。 |
我们预计通常通过运营提供的净现金和现有现金余额来满足我们的短期流动性需求。截至2021年12月31日，我们有大约1190万美元的装修增值储备，用于我们计划的资本支出，以实施我们的增值计划。装修增值储备不需要由第三方代管。我们可以酌情重新分配这些资金，以寻求其他投资机会或满足我们的短期流动性需求。
我们的长期流动资金需求主要包括支付购买额外多户物业、翻新和其他资本支出所需的资金，以改善我们的多户物业以及预定的债务偿还和分配。我们预计将通过各种资金来源满足我们的长期流动性需求，这些资金来源可能包括循环信贷安排和未来的债务或股权发行、现有营运资本、运营提供的净现金、长期抵押债务和其他有担保和无担保借款，以及财产处置。然而，有一些因素可能对我们获得这些资本来源的能力产生实质性的不利影响，包括整体股权和信贷市场的状况，我们的杠杆程度，我们的未担保资产基础和贷款人施加的借款限制(包括由于我们现有和未来债务中任何未能遵守金融契约的原因)，房地产投资信托基金的一般市场状况，
62
我们的经营业绩和流动性、市场对我们的看法以及销售限制属性的根据守则。本公司继续关注对新冠肺炎的影响及其对未来租金收取、房地产投资估值、现金流以及再融资或偿还债务能力的影响。 我们商业战略的成功将在一定程度上取决于我们获得这些不同资金来源的能力。
除了我们的增值计划外，我们的多户物业将需要定期的资本支出和翻新，以保持竞争力。此外，收购、重新开发或扩建我们的多户房产将需要大量的资本支出。从长远来看，我们可能无法仅从运营提供的净现金中为此类资本改善提供资金，因为我们必须每年分配至少90%的REIT应税收入，而不考虑支付的股息扣减和不包括净资本利得，以符合并保持我们作为REIT的资格，而且我们必须对任何留存收入和收益征税。因此，我们通过长期留存收益为资本支出、收购或重新开发提供资金的能力有限。因此，我们预计将在很大程度上依赖债务或股权资本的可用性来实现这些目的。如果我们不能以有利的条件获得必要的资本，或者根本不能获得必要的资本，我们的财务状况、流动性、经营业绩和前景可能会受到实质性的不利影响。
于2019年2月20日，本公司、OP及顾问分别与Jefferies、Raymond James及Truist各自(统称为“2019年自动柜员机销售代理”)订立股权分派协议，据此，本公司可不时发行及出售本公司普通股股份，每股面值0.01美元，总销售价格最高可达1亿美元(“2019自动柜员机计划”)。普通股的销售(如果有的话)可以在证券法第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易中进行，包括但不限于通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易，以销售时的市场价格、与当前市场价格相关的价格或基于当前市场价格的谈判价格，向或通过做市商进行销售。除了发行和出售普通股外，公司还可以通过2019年自动取款机计划与Jefferies和Raymond James各自或各自的附属公司签订远期销售协议。在截至2019年12月31日的年度内，该公司发行了1,565,322股普通股，平均价格为每股45.98美元，总收益约为7,200万美元。该公司就此类销售向2019年自动取款机销售代理支付了约110万美元的费用，并产生了约100万美元的其他发行成本，这两项费用都从毛收入中扣除，并记录在额外的实缴资本中。在截至2020年12月31日的年度内，公司发行了560份, 根据2019年自动取款机计划，以每股50.00美元的平均价格出售000股普通股，总收益为2800万美元。该公司就此类销售向2019年自动取款机销售代理支付了约40万美元的费用，并产生了约40万美元的其他发行成本，这两项费用都从毛收入中扣除，并记录在额外的实缴资本中。2020年2月27日，2019年自动取款机计划的总销售额达到1亿美元，因此到期。
2020年3月4日，本公司、OP和顾问分别与Jefferies、Raymond James、KeyBanc和Truist分别签订了股权分配协议，根据该协议，本公司可以不时发行和出售本公司普通股的股票，每股票面价值0.01美元，总销售价格最高可达2.25亿美元。普通股(如果有的话)的销售可以在证券法第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易中进行，包括但不限于通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易，以销售时的市价、与当时的市价相关的价格或基于当时的市价的谈判价格，向或通过做市商进行的销售。除了发行和出售普通股外，该公司还可以通过2020自动取款机计划与Jefferies、KeyBanc和Raymond James各自或它们各自的附属公司签订远期销售协议。在截至2020年12月31日的一年中，该公司发行了718,306股普通股，平均价格为每股43.92美元，根据2020年自动取款机计划，总收益为3150万美元。该公司就这类销售向2020年自动取款机销售代理支付了大约50万美元的费用，并产生了大约60万美元的其他发行成本，这两项费用都从毛收入中扣除，并记录在额外支付的资本中。在截至2021年12月31日的一年中，该公司发行了350,513股普通股，平均价格为每股75.41美元，根据2020年自动取款机计划，总收益为2640万美元。公司就此类销售向2020年自动取款机销售代理支付了约40万美元的费用，并产生了约40万美元的其他发行成本, 这两者都从毛收入中扣除，并记录在额外的实收资本中。2020年自动取款机计划可由公司随时终止，一旦2020年自动取款机计划下的总销售额达到2.25亿美元(请参阅我们合并财务报表的附注8)，该计划将自动终止。
我们相信，我们的可用现金、预期的运营现金流以及潜在的债务或股权融资将为我们的运营、预期的预定偿债和2021年12月31日之后的12个月的股息需求提供足够的资金。
63
现金流
下表显示了我们截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表中的精选数据(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||
|
经营活动提供的净现金 |
|
$ |
73,268 |
|
|
$ |
57,226 |
|
|
$ |
51,366 |
|
|
投资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
(235,906 |
) |
|
|
11,503 |
|
|
|
(553,129 |
) |
|
融资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
194,319 |
|
|
|
(82,896 |
) |
|
|
529,816 |
|
|
现金、现金等价物和限制性现金净增(减) |
|
|
31,681 |
|
|
|
(14,167 |
) |
|
|
28,053 |
|
|
年初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
57,015 |
|
|
|
71,182 |
|
|
|
43,129 |
|
|
现金、现金等价物和限制性现金，年终 |
|
$ |
88,696 |
|
|
$ |
57,015 |
|
|
$ |
71,182 |
|
截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较
经营活动产生的现金流。在截至2021年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金为7330万美元，而截至2020年12月31日的一年，经营活动提供的净现金为5720万美元。经营活动的现金流发生变化的主要原因是这两个时期的总收入增加了1440万美元。
投资活动产生的现金流。在截至2021年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金为2.359亿美元，而截至2020年12月31日的一年，投资活动提供的净现金为1150万美元。投资活动的现金流变化主要是由于我们在2021年和2020年的收购和处置活动以及交易的时机。
融资活动产生的现金流。在截至2021年12月31日的一年中，融资活动提供的净现金为1.943亿美元，而截至2020年12月31日的一年，融资活动使用的净现金为8290万美元。融资活动的现金流发生变化的主要原因是这两个时期的债务净增约2.705亿美元。
截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较
经营活动产生的现金流。在截至2020年12月31日的年度内，运营活动提供的现金净额为5720万美元，而截至2019年12月31日的年度，运营活动提供的现金净额为5140万美元。经营活动现金流的变化主要是因为总收入增加了2370万美元，但被房地产运营费用总额增加1120万美元和利息支出增加740万美元部分抵消。
投资活动产生的现金流。在截至2020年12月31日的年度内，投资活动提供的净现金为1,150万美元，而截至2019年12月31日的年度，投资活动使用的净现金为5.531亿美元。投资活动的现金流变化主要是由于我们在2020年和2019年的收购和处置活动以及交易的时机。
融资活动产生的现金流。在截至2020年12月31日的年度内，用于融资活动的现金净额为8290万美元，而截至2019年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额为5.298亿美元。融资活动的现金流发生变化的主要原因是这两个时期的债务净减少约5.558亿美元。
债务、衍生工具和套期保值活动
抵押债务
截至2021年12月31日，我们的子公司对第三方的未偿还抵押贷款债务总额约为13亿美元，加权平均利率为1.81%，调整后的加权平均利率为2.94%。为计算未偿还按揭债务的经调整加权平均利率，我们已计入加权平均固定利率1.3461厘。一个月期伦敦银行同业拆借利率我们总共12亿美元的名义利率互换协议，这些协议实际上确定了12亿美元浮动利率抵押贷款债务的利率。请参阅本网站的附注6和7合并财务报表以获取更多信息。
我们已经并预期将继续与各种第三方签订利率互换和上限协议，以确定或限制我们大部分未偿还浮息抵押贷款债务的浮动利率。利率互换协议的期限一般为四至五年，实际上为基础名义金额确立了固定的债务利率。利率互换协议涉及从交易对手那里收取可变利率金额，以换取我们在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。截至2021年12月31日，利率互换协议实际上覆盖了我们12亿美元未偿浮息抵押贷款债务中的96%。
64
利率上限协议的期限一般为三至四年，涵盖相关债务的未偿还本金金额，通常是我们的贷款人要求的。根据利率上限协议，我们支付固定费用，以换取交易对手支付高于最高利率的任何利息。自.起2021年12月31日，利率上限协议涵盖$4.588亿在我们的美元中12亿未偿还的浮动利率抵押贷款债务。这些利率上限协议实际上将一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)上限定为1美元。4.588亿我们的浮息按揭债务的加权平均利率为4.79%.
我们打算在合适的机会出现，并有足够的股权和债务融资来源时，投资于更多的多户物业。我们预计，未来对物业的投资，包括对现有或新收购物业的任何改善或翻新，将全部或部分取决于我们的现有现金、未来借款以及额外发行普通股或其他证券或物业处置的收益，并将由这些资金提供资金。
虽然我们预计我们产生债务的能力将受到限制，但我们预计，如果需要，我们将能够为现有债务进行再融资，或为收购或其他目的而产生额外债务。然而，不能保证我们能够以我们可以接受或完全接受的条款，为我们的债务进行再融资，产生额外的债务，或获得额外的资金来源，例如通过发行普通股或其他债务或股票证券。
此外，在我们的增值和资本支出计划完成后，根据适用时间的利率环境，我们可能会寻求以较低的杠杆水平将我们的浮动利率债务再融资为较长期的固定利率债务。
修订及重订公司信贷安排
2019年1月28日，本公司通过OP与作为行政代理和贷款方的Truist Bank签订了7500万美元的信贷安排(“企业信贷安排”)，并立即提取了5250万美元，为Bella Vista、飞地和遗产的部分收购价格提供资金。公司信贷贷款是一项为期24个月的全期限、只收利息的贷款，可由本公司选择延长一次12个月，本公司有权要求将贷款金额增加至1.5亿美元(“手风琴功能”)。该贷款的利息为一个月伦敦银行同业拆借利率外加2.00%至2.50%的范围，这取决于公司根据公司信贷安排协议确定的杠杆水平，并由公司担保。2019年6月29日，本公司通过OP行使了企业信贷融资手风琴功能下的选择权，并将融资金额从7500万美元增加到1.25亿美元。在增加设施的同时，该公司通过手风琴功能获得额外融资的成本为50万美元。2019年8月28日，公司通过OP将企业信贷安排的金额增加了2500万美元，截至2019年9月30日的总承诺额为1.5亿美元。在增加贷款的同时，该公司产生了20万美元的递延融资成本。2019年11月20日，本公司通过OP将企业信贷安排的金额增加了7500万美元，截至2019年12月31日的总承诺额为2.25亿美元。随着贷款的增加，该公司产生了80万美元的递延融资成本。截至2020年12月31日, 公司信贷安排的未偿还本金总额为1.83亿美元。
2021年6月30日，本公司通过OP与作为行政代理的Truist Bank(“Truist”)以及不时与其一方的贷款人签订了一项2.5亿美元的担保信贷安排(“修订和重新设定的公司信贷安排”)。经修订及重订的公司信贷安排中有2.25亿美元为循环信贷安排，而经修订及重订的公司信贷安排中有2,500万美元为定期贷款。此外，于2021年6月30日，就订立经修订及重订的企业信贷安排而言，本公司于2022年1月28日到期日之前，透过OP终止其2.25亿美元循环信贷安排，而Truist作为行政代理及不时与贷款人订立的循环信贷安排。在经修订及重订公司信贷安排所规定的条件下，如贷款人同意增加其承诺，或贷款人同意由本公司建议的任何额外贷款人透过OP提供资金，经修订及重订的公司信贷安排最多可额外增加1,000万美元(“手风琴功能”)。经修订及重订的公司信贷安排将于2024年6月30日就循环承诺到期，除非本公司行使其在到期日前自愿及永久减少所有循环承诺的选择权，或选择行使其权利及选择权将循环承诺的安排延长一年。于二零二一年九月九日，本公司透过营运计划修订及重订企业信贷安排，提供额外3,500万元定期贷款，到期日为二零二一年十二月三十一日。, 将经修订及重新调整的企业信贷安排由2.5亿元增至2.85亿元。在增加贷款的同时，该公司通过改造获得额外融资的成本为30万美元。2021年9月30日，公司为定期贷款支付了1000万美元的本金，截至2021年9月30日，修订和重新调整的公司信贷安排的未偿还本金总额为2.75亿美元。2021年11月3日，该公司为2021年12月31日到期的剩余定期贷款支付了5000万美元的本金。于二零二一年十二月六日，本公司透过OP将经修订及重订的企业信贷额度增加5,500万美元，并于#年产生递延融资成本40万美元。
65
加上设施的增加。截至2021年12月31日，未偿还本金总额为2.8亿美元在修订和重新修订企业信贷安排。
根据修订和重新调整的公司信贷安排，预付款的年利率等于LIBOR加1.90%至2.40%的保证金(取决于公司的总杠杆率)，或根据(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.50%、(C)LIBOR加1.0%或(D)0.0%加0.90%至1.40%中的最高者确定的基本利率，公司选择的利率等于LIBOR加1.90%至2.40%的保证金。未使用承诺费按0.15%或0.25%的比率(视乎未偿还循环承担总额而定)适用于修订及重订公司信贷安排项下未使用的借款能力。根据经修订及重订的公司信贷安排所欠款项，可随时预付，无须支付溢价或罚款。经修订及重订的企业信贷安排由本公司担保，而经修订及重订的公司信贷安排项下的责任(除若干例外情况外)以本公司几乎所有资产的持续抵押权益作抵押。该公司遵守其修订和重新调整的公司信贷安排中的所有契约
利率互换协议
为了修复部分浮息债务并降低与之相关的风险(不会招致大量预付罚款或通常与提前偿还或再融资时固定利率债务相关的失败成本)，我们通过OP与KeyBank和Truist Bank(统称为“交易对手”)签订了9笔利率掉期交易，名义金额合计为12亿美元，于2021年12月31日起生效。在此期间，我们与KeyBank签订了9笔利率掉期交易，并与Truist Bank(统称为“交易对手”)签订了两笔利率掉期交易，这些交易的名义金额合计为12亿美元，截至2021年12月31日生效。截至2021年12月31日，我们达成的利率互换实际上取代了12亿美元浮息抵押贷款债务的浮动利率(一个月期伦敦银行同业拆借利率)，加权平均固定利率为1.3461%。在该等利率掉期协议有效期内，吾等须按加权平均数每月支付名义金额1.3461%的固定利率，而交易对手则有责任按每月浮动利率向吾等支付参考相同名义金额的一个月伦敦银行同业拆息。为了根据财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)815进行套期保值会计，衍生品和套期保值，我们已将这些利率掉期指定为利率风险的现金流对冲。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注6和7。
下表包含有关我们的未偿还利率掉期(以千美元为单位)的汇总信息：
|
生效日期 |
|
终止日期 |
|
交易对手 |
|
概念上的 |
|
|
固定费率(1) |
|
|
||
|
April 1, 2017 |
|
April 1, 2022 |
|
密钥库 |
|
$ |
100,000 |
|
|
|
1.957 |
% |
|
|
May 1, 2017 |
|
April 1, 2022 |
|
密钥库 |
|
|
50,000 |
|
|
|
1.961 |
% |
|
|
July 1, 2017 |
|
July 1, 2022 |
|
密钥库 |
|
|
100,000 |
|
|
|
1.782 |
% |
|
|
June 1, 2019 |
|
June 1, 2024 |
|
密钥库 |
|
|
50,000 |
|
|
|
2.002 |
% |
|
|
June 1, 2019 |
|
June 1, 2024 |
|
真理论者 |
|
|
50,000 |
|
|
|
2.002 |
% |
|
|
2019年9月1日 |
|
2026年9月1日 |
|
密钥库 |
|
|
100,000 |
|
|
|
1.462 |
% |
|
|
2019年9月1日 |
|
2026年9月1日 |
|
密钥库 |
|
|
125,000 |
|
|
|
1.302 |
% |
|
|
2020年1月3日 |
|
2026年9月1日 |
|
密钥库 |
|
|
92,500 |
|
|
|
1.609 |
% |
|
|
March 4, 2020 |
|
June 1, 2026 |
|
真理论者 |
|
|
100,000 |
|
|
|
0.820 |
% |
|
|
June 1, 2021 |
|
2026年9月1日 |
|
密钥库 |
|
|
200,000 |
|
|
|
0.845 |
% |
|
|
June 1, 2021 |
|
2026年9月1日 |
|
密钥库 |
|
|
200,000 |
|
|
|
0.953 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
1,167,500 |
|
|
|
1.346 |
% |
(2) |
|
(1) |
利率互换的浮动利率期权为一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。截至2021年12月31日，一个月期LIBOR为0.10125。 |
|
(2) |
表示利率掉期的加权平均固定利率。 |
截至2021年12月31日，该公司有以下未偿还利率掉期，这些利率掉期被指定为未来生效日期(千美元)的利率风险现金流对冲：
|
生效日期 |
|
终止日期 |
|
交易对手 |
|
名义金额 |
|
|
固定费率(1) |
|
|
||
|
March 1, 2022 |
|
March 1, 2025 |
|
真理论者 |
|
$ |
145,000 |
|
|
|
0.5730 |
% |
|
|
March 1, 2022 |
|
March 1, 2025 |
|
真理论者 |
|
|
105,000 |
|
|
|
0.6140 |
% |
|
|
2026年9月1日 |
|
2027年1月1日 |
|
密钥库 |
|
|
92,500 |
|
|
|
1.7980 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
342,500 |
|
|
|
0.9164 |
% |
(2) |
|
(1) |
利率互换的浮动利率期权为一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。截至2021年12月31日，一个月期LIBOR为0.10125。 |
66
|
(2) |
的加权平均固定利率。转发利率互换。 |
义务和承诺
下表汇总了截至2021年12月31日的我们在2021年12月31日之后的未来五个日历年的合同义务和承诺。我们使用截至2021年12月31日的一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)计算浮息债务按期限到期的利息支出，以及利率掉期按期限到期的净利息支出。
|
|
|
|
按期限到期的付款(以千为单位) |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
总计 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2026 |
|
|
此后 |
|
|||||||
|
经营性物业抵押债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本金支付 |
|
|
$ |
1,281,146 |
|
|
$ |
1,482 |
|
|
$ |
21,198 |
|
|
$ |
395,068 |
|
|
$ |
205,338 |
|
|
$ |
423,149 |
|
|
$ |
234,911 |
|
|
利息支出 |
(1) |
|
|
145,639 |
|
|
|
35,228 |
|
|
|
32,921 |
|
|
|
28,365 |
|
|
|
22,910 |
|
|
|
15,351 |
|
|
|
10,864 |
|
|
总计 |
|
|
$ |
1,426,785 |
|
|
$ |
36,710 |
|
|
$ |
54,119 |
|
|
$ |
423,433 |
|
|
$ |
228,248 |
|
|
$ |
438,500 |
|
|
$ |
245,775 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
信贷安排 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本金支付 |
|
|
$ |
280,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
280,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
利息支出 |
|
|
|
17,785 |
|
|
|
7,125 |
|
|
|
7,126 |
|
|
|
3,534 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
总计 |
|
|
$ |
297,785 |
|
|
$ |
7,125 |
|
|
$ |
7,126 |
|
|
$ |
283,534 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合同义务和承诺总额 |
|
|
$ |
1,724,570 |
|
|
$ |
43,835 |
|
|
$ |
61,245 |
|
|
$ |
706,967 |
|
|
$ |
228,248 |
|
|
$ |
438,500 |
|
|
$ |
245,775 |
|
|
(1) |
利息支出义务包括预期结算对利率掉期的影响，这些利率掉期是为了确定我们浮动利率债务的对冲部分的利率而达成的。截至2021年12月31日，我们已达成11笔利率互换交易，名义总金额为12亿美元。我们已将预期和解对12亿美元名义利率掉期的总影响计入“经营性物业抵押债务”(Operating Properties Mortgage Debt)。我们使用截至2021年12月31日的一个月期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，通过利率掉期条款确定我们的预期结算。 |
修订及重订公司信贷安排
经修订及重订的公司信贷安排将于2024年6月30日就循环承诺到期，除非本公司行使其在到期日前自愿及永久减少所有循环承诺的选择权，或选择行使其权利及选择权将循环承诺的安排延长一年。在截至2021年12月31日的年度内，该公司偿还了2021年12月31日到期的5500万美元定期贷款。
咨询协议
我们的咨询协议要求我们每年向我们的顾问支付1.2%的咨询费和行政费。根据“咨询协议”的定义，就出资资产向顾问支付的咨询费和行政费每年的上限约为540万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，公司的咨询费和管理费分别为760万美元和770万美元。
NLMF Holdco，LLC
该公司与NLMF Holdco，LLC的协议可能导致额外的资金需求，以支付未来的项目成本。潜在承诺的最大敞口预计不超过400万美元。我们期望这些行动将为我们的居民提供更快、更可靠和更低成本的互联网。我们希望在未来将这项服务推广到我们的其他酒店。截至2021年12月31日，公司已经向NLMF Holdco，LLC提供了大约20万美元的资金，这些资金包括在公司综合资产负债表的预付资产和其他资产中。截至2021年12月31日止年度，本公司发生的光纤互联网服务开支为10万美元，计入综合营业及全面收益表的物业营运开支。为了向我们的居民提供更快、更可靠和更低成本的互联网，我们以附件10.20的形式与NLMF Holdco，LLC签订了协议，NLMF Holdco，LLC是与我们的顾问共同控制的实体，我们拥有10%的股权，并以附件10.21的形式与NLMF Leaseco，LLC签订了协议，NLMF Leaseco，LLC由我们的一名高级管理人员Matt McGraner控制。前述描述并不声称是完整的，而是由作为附件10.20和10.21附于此的格式协议的全部限定，并通过引用结合于此。
67
资本支出和增值计划
我们预计每套公寓每年的平均维修和维护费用为575至725美元，与我们业务的持续运营相关。这些支出在发生时计入费用。此外，我们平均为每个公寓单元预留约250至350美元，用于非经常性资本支出和/或贷款人要求的重置准备金。当发生这些支出时，根据公认会计原则，这些支出要么资本化，要么报销，具体取决于支出的类型。虽然我们会继续监察这个平均数是否足够，但我们相信这些数字足以维持我们所经营的市场的物业处于高水平。我们投资组合中的大多数房产都是承销和收购的，前提是我们将在拥有资产的前36个月内每套房产投资4000至1万美元，以努力为资产的外部和内部增值。在许多情况下，我们在每次收购结束时预留现金，为这些计划中的资本支出和增值改善提供资金。截至2021年12月31日，我们有大约1190万美元的翻新增值储备，用于我们计划的资本支出和其他费用，以实施我们的增值计划，该计划将完成大约1226次计划中的内部修复。下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度与我们增值计划相关的资本支出摘要(单位：千)：
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|||||||||
|
康复支出 |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||
|
内饰 |
(1) |
$ |
11,278 |
|
|
$ |
10,093 |
|
|
$ |
12,044 |
|
|
室外和公共区域 |
|
|
7,773 |
|
|
|
20,447 |
|
|
|
11,242 |
|
|
康复总支出 |
|
$ |
19,051 |
|
|
$ |
30,540 |
|
|
$ |
23,286 |
|
|
(1) |
包括期内已完成和正在进行的内部修复的资本支出总额。截至2021年、2020年和2019年12月31日，我们分别完成了1264套、1679套和2516套室内改造。 |
房地美多家庭绿色优势计划
为了在我们与房地美的抵押债务融资中获得更优惠的定价，本公司决定参加房地美的多家庭绿色优势计划(“绿色计划”)。截至2021年12月31日，该公司已经完成了除一处物业外的所有物业的绿色计划改善工作，预计将于2022年完成。我们预计，在实施绿色计划的每个酒店，通过更换现代节能升级的淋浴喷头、卫浴装置和马桶，水/下水道成本将至少降低15%。由于房地美参与绿色计划的要求发生了变化，我们在未来的收购中不会实施这一点。
所得税
我们预计，出于美国联邦所得税的目的，我们将继续有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们打算继续以允许我们有资格成为房地产投资信托基金的方式进行组织和运营。要符合REIT的资格，我们必须满足某些组织和运营要求，包括要求将我们每年REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东。作为房地产投资信托基金，我们将为我们未分配的REIT应税收入和净资本利得缴纳联邦所得税，并对我们就任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额征收4%的不可抵扣消费税。某些非REIT活动的应税收入通过TRS进行管理，并缴纳适用的联邦、州和地方所得税和保证金税。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，我们没有与TRS相关的重大税收。
如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将按正常的企业所得税税率为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，我们在计算应税收入时将不能扣除支付给我们股东的股息。任何由此产生的公司负债都可能是巨大的，并可能对我们的净收入和可供分配给股东的净现金产生实质性的不利影响。除非我们根据某些守则条文有权获得宽免，否则我们亦会被取消在未能符合资格作为房地产投资信托基金征税的下一个课税年度的四个课税年度内重新选择作为房地产投资信托基金征税的资格。
我们评估在准备我们的纳税申报表过程中采取或预期采取的税收头寸的会计和披露情况，以确定这些税收头寸是否“更有可能”(大于50%的概率)得到适用的税务机关的支持。不被认为符合更有可能达到的门槛的税收头寸将被记录为本年度的税收优惠或支出。我们的管理层被要求分析所有主要司法管辖区(包括联邦和某些州)根据诉讼时效定义的所有开放纳税年度。我们没有正在进行的考试，目前预计也不会有考试。
68
我们确认我们的税务头寸，并使用两步法对其进行评估。首先，我们会根据税务立场的技术价值，决定该立场是否更有可能在审核后得以维持，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。其次，我们将确定利益金额，以确认和记录最终和解时更有可能变现的金额。
截至2021年12月31日，我们没有重大的未确认税收优惠或费用、应计利息或罚款。我们和我们的子公司需要缴纳联邦所得税以及各州和地方司法管辖区的所得税。2020、2019年和2018年纳税年度仍然可以接受我们和我们的子公司所受税务管辖区的审查。在适用的情况下，我们确认与我们的综合经营报表和全面收益(亏损)中的不确定税收状况相关的利息和/或罚金。
分红
我们打算定期向普通股持有者支付季度股息。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其房地产投资信托基金应税收入的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得。作为房地产投资信托基金，我们将为我们未分配的REIT应税收入和净资本利得缴纳联邦所得税，并对我们就任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额征收4%的不可抵扣消费税。我们打算在董事会授权的范围内，从合法可用于此目的的资产中，定期向普通股持有人支付全部或几乎所有应税收入的季度股息。在我们支付任何股息之前，无论是出于美国联邦所得税的目的还是其他目的，我们必须首先满足我们的运营要求和应付债务的偿债能力。如果我们可供分配的现金少于我们的应税收入，我们可能被要求出售资产、借入资金或筹集额外资本来发放现金股息，或者我们可能会以股票或债务证券的应税分配的形式获得所需股息的一部分。
我们将根据我们对普通股每股应税收益的估计支付股息，而不是根据公认会计原则计算的收益。我们的股息、应税收入和GAAP收益通常会因折旧和摊销、公允价值调整、保费摊销和折扣增加的差异以及不可扣除的一般和行政费用等项目而有所不同。我们的季度每股股息可能与我们的季度应税收益和GAAP每股收益有很大不同。我们的董事会于2021年10月29日宣布2021年第四季度股息为每股0.38美元，于2021年12月30日支付，资金来自运营现金流。
表外安排
截至2021年12月31日，我们没有表外安排对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来的实质性影响。
关键会计政策和估算
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计原则编制的。在编制这些财务报表时，我们的管理层需要做出判断、假设和估计，这些判断、假设和估计会影响资产、负债、收入和费用的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露。我们评估这些判断、假设和估计是否有可能影响报告金额的变化。这些估计是基于管理层的历史行业经验和各种其他判断和假设，这些判断和假设在当时的情况下被认为是合理的。实际结果可能与这些判断、假设和估计不同。以下是对会计政策的讨论，我们认为这些会计政策对于理解我们的财务状况或运营结果至关重要，因为这些会计政策存在不确定性或需要做出重大判断。关于最近的会计声明和我们的重要会计政策的讨论，包括对下文描述的会计政策的进一步讨论，可以在本年度报告中包括的综合财务报表的附注2“重要会计政策摘要”中找到。
购进价格分配
在收购被认为是资产收购的财产时，根据FASB ASC 805，购买价和相关收购成本(“总对价”)根据相对公允价值分配给土地、建筑物、装修、家具、固定装置和设备以及无形租赁资产。企业合并。收购成本根据FASB ASC 805进行资本化。
使用在FASB ASC 820建立的公允价值层次的第3级内分类的输入来确定的总对价的分配，公允价值计量与披露(见我们合并财务报表的附注7)，是基于管理层对物业“假设”空置公允价值的估计，并通过使用所有可用的
69
这类资产的重置成本、评估、物业状况报告、市场数据和其他相关信息。如在收购中承担任何债务，则公允价值(使用公允价值层次中分类为第二级的投入估计)与债务面值之间的差额被记录为溢价或折价，并在承担债务的寿命内作为利息支出摊销。
损伤
只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，房地产资产就会被审查减值。我们减值分析的关键输入包括但不限于持有期、净营业收入和资本化率。 在此情况下，吾等将根据估计未来现金流量及该等房地产资产的估计清算价值评估该等房地产资产的可回收性，并在该等未贴现现金流量不足以收回该房地产资产的账面金额时计提减值准备。如果减值，房地产资产将减记至其估计公允价值。公司的减值分析识别和评估表明房地产投资账面价值可能无法收回的事件或情况变化，包括确定公司将持有租赁物业的期限、净营业收入以及每项房地产投资的估计资本化率。
通货膨胀率
由于通货膨胀率相对较低，过去几年房地产市场没有受到通胀的明显影响。我们的大部分租赁期限是一年或一年以下，如果续签，就会重新调整到市场。我们的大部分租约还包含适用于公用事业报销账单的保护条款。如果通胀卷土重来，由于我们租约的短期性质，我们认为我们的业绩不会受到实质性影响。
通胀还可能影响整体债务成本，因为隐含的资本成本增加。目前，利率低于历史平均水平。然而，美联储(Federal Reserve)作为对通胀持续担忧的回应或预期，可能会继续加息。我们打算通过长期固定利率贷款和利率对冲来缓解这些风险，到目前为止，这些对冲包括利率上限和利率互换协议。
房地产投资信托基金税收选举
我们已根据守则第856至860条选择作为房地产投资信托基金征税，并期望继续符合房地产投资信托基金的资格。要符合REIT的资格，我们必须满足一些组织和运营要求，包括要求我们将守则所定义的“REIT应税收入”的至少90%分配给我们的股东。某些非REIT活动的应税收入通过TRS进行管理，并缴纳适用的联邦、州和地方所得税和保证金税。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的几年里，我们没有与TRS相关的重大税收。我们相信，根据守则，我们有资格作为房地产投资信托基金征税，我们打算继续以这种方式运营，但不能保证我们的运营方式会符合房地产投资信托基金的资格。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是市场条件变化对资产和负债价值的不利影响。我们的主要市场风险敞口是关于我们负债的利率风险和关于我们的利率衍生品的交易对手信用风险。为了将交易对手的信用风险降至最低，我们只与信用评级较高的主要金融机构达成对冲安排，并预计只会与这些机构达成对冲安排。截至2021年12月31日，我们的债务总额为16亿美元，加权平均利率为1.96%，其中15亿美元为浮动利率债务。我们达成的利率互换协议实际上固定了我们12亿美元浮动利率抵押贷款债务中96%的利率(见下文)。截至2021年12月31日，我们总负债的调整后加权平均利率为2.93%。为了计算总负债的经调整加权平均利率，我们已将截至2021年12月31日签订的12亿美元名义利率掉期协议的一个月期libor的加权平均固定利率1.3461%包括在内，这些协议实际上将利率固定在#美元。12亿我们未偿还的浮动利率抵押贷款债务。
提高利率可能会使美国任何收购的融资成本更高。利率上升还可能限制我们在债务到期时进行再融资的能力，或者导致我们在再融资时支付更高的利率，并增加再融资债务的利息支出。我们可以通过利率上限和利率互换协议来管理或对冲与我们的借款相关的利率风险。截至2021年12月31日，我们达成的利率上限协议实际上为我们4.588亿美元浮息抵押贷款债务的一个月LIBOR设定了上限，协议期限通常为3至4年，加权平均利率为4.79%。我们还预计，通过对我们的债务维持固定和浮动利率的组合，来管理我们对利率风险的敞口。
70
为了修复部分浮息债务并降低与之相关的风险(而不会招致大量提前还款或再融资时通常与固定利率债务相关的损失成本)，我们通过OP签订了十一与对手方的利率掉期交易IES合并名义金额为$12亿。我们签订的利率互换协议实际上将该金额的浮动利率(一个月期伦敦银行同业拆借利率)替换为加权平均固定利率1.3461%。在这些利率互换协议的有效期内，我们需要每月支付1.3461%，在加权平均的基础上，按名义金额计算，而对应的IES 是有义务以一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基准向我们支付每月浮动利率，并参考相同的名义金额。我们已将这些利率掉期指定为利率风险的现金流对冲。
在我们的利率达到我们的利率上限协议规定的上限之前，LIBOR的每25个基点的变化都将导致我们浮动利率债务的年度利息支出成本大致增加，减去根据我们截至2021年12月31日签订的利率互换协议条款应从交易对手那里支付的任何款项，如下表所示，截至2021年12月31日我们的债务金额(以千美元为单位)：
|
利率的变化 |
|
利息支出的年度增长 |
|
|
|
0.25% |
|
$ |
810 |
|
|
0.50% |
|
|
1,620 |
|
|
0.75% |
|
|
2,430 |
|
|
1.00% |
|
|
3,240 |
|
不能保证我们会意识到这些费用，因为利率的这种变化可能会改变我们的负债状况或战略，以应对这种变化。
我们使用的衍生金融工具也可能面临信用风险。信用风险是指交易对手未能按照衍生金融工具的条款履行义务。如果衍生金融工具的公允价值为正，交易对手就会欠我们钱，这就给我们带来了信用风险。如果衍生金融工具的公允价值为负，我们将欠交易对手，因此不存在信用风险。我们寻求通过与信用评级较高的主要金融机构进行交易，将衍生金融工具的信用风险降至最低。
2017年7月，金融市场行为监管局(负责监管伦敦银行间同业拆借利率的机构)宣布，打算在2021年之后停止强制银行提交计算伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利率。ARRC建议SOFR是代表最佳实践的利率，作为美元-LIBOR的替代品，用于目前与美元-LIBOR挂钩的衍生品和其他金融合约。ARRC已经提出了一项从美元-LIBOR到SOFR的有节奏的市场过渡计划，各组织目前正在制定全行业和公司特定的过渡计划，因为这涉及到暴露于美元-LIBOR的衍生品和现金市场。我们有与美元-伦敦银行间同业拆借利率挂钩的重要合约，并正在监测这一活动并评估相关风险。
项目8.财务报表和补充数据
本项目8所要求的资料包括在本年度报告10-K表格的F-1页开始的合并财务报表及其附注中。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。管制和程序
信息披露控制和程序的评估
根据交易法规则13a-15(B)和规则15d-15(B)的要求，我们的管理层，包括我们的总裁和首席财务官，于2021年12月31日评估了交易法规则13a-15(E)和规则15d-15(E)定义的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的总裁兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2021年12月31日起生效，以提供合理的保证，确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在交易所法案规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并在适当情况下积累并传达给包括总裁和首席财务官在内的管理层，以便及时做出有关所需披露的决定。
不过，我们相信，无论管制制度的设计和运作如何完善，都不能绝对确保管制制度的目标得以达致，而任何管制措施的评估，也不能绝对保证一间公司内的所有管制问题和舞弊或错误(如有的话)均已被发现。
71
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制(该术语在《交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)，并负责我们对财务报告内部控制有效性的评估。我们对财务报告的内部控制是在我们的总裁和首席财务官的监督下设计的，由我们的董事会、管理层和其他人员实施，以根据美国公认的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
我们的管理层，包括我们的总裁和首席财务官，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013)中建立的框架，对截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据我们在上述标准下的评估，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。
财务报告内部控制的变化
在截至2021年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在外汇法案下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
独立注册会计师事务所认证报告
我们截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已经由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(KPMG LLP)审计，这份报告包含在本文中。
第9B项。其他信息
没有。
72
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
根据交易法颁布的第14A条规定，我们将在不迟于本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120日内向美国证券交易委员会提交最终委托书，据此将本第10项所需的信息并入本文。
项目11.高管薪酬
根据交易法颁布的第14A条规定，在本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120日内，我们将根据第14A条向美国证券交易委员会提交最终委托书，作为对本第11条的回应所需的信息在此并入本文。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项
根据交易法颁布的第14A条规定，我们将在不迟于本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120日内向美国证券交易委员会提交最终委托书，根据本条款第12条所需的信息在此并入本说明书，以参考我们根据交易法颁布的第14A条向美国证券交易委员会提交的最终委托书。
第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
根据本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后不迟于120日，根据交易所法案颁布的第14A条规定，我们将向美国证券交易委员会提交最终委托书，作为对第13项的回应所需的信息在此并入本文。
我们的董事会已经决定，康斯坦蒂诺先生同时在另外两家以上的上市公司(NXRT、NHF和爱国者银行N.A.)的审计委员会任职。不会削弱他在我们审计委员会有效服务的能力。我们的董事会还认定，Constantino先生在其他公司审计委员会的服务并不妨碍他在我们的审计委员会任职的能力，因为他目前已经退休，没有以高管身份在另一家公司任职。
项目14.首席会计师费用和服务
根据交易法颁布的第14A条规定，我们将在不迟于本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120日内向美国证券交易委员会提交最终委托书，据此将本第14项所需信息并入本文。
73
第四部分
项目15.证物和财务报表明细表
(A)以下文件作为本报告的一部分提交：
1. 财务报表。请参阅本报告F-1页上的NexPoint住宅信托公司合并财务报表和明细表索引。
2. 财务报表明细表。请参阅本报告S-43页上的NexPoint住宅信托公司合并财务报表和明细表索引。所有其他明细表都被省略，因为它们不是必需的、不适用的，或者所需的信息包含在财务报表或附注中。
3. 展品。与本报告一起归档的展品列在“展品索引”中。
74
展品索引
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展品编号 |
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描述 |
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1.1 |
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股权分配协议表(参照公司于2020年3月10日向美国证券交易委员会提交的当前8-K报表附件1.1并入) |
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1.2 |
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总远期销售协议表格(参照公司于2020年2月18日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告的附件1.2并入) |
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2.1 |
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分派协议(参照2015年3月12日公司向美国证券交易委员会提交的表格10注册说明书附件2.1注册成立) |
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3.1 |
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NexPoint Residential Trust，Inc.的修订和重述章程(通过引用本公司2016年6月15日提交给美国证券交易委员会的8-K当前报告的附件3.1并入) |
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3.2* |
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修订和重新制定NexPoint住宅信托公司的章程。 |
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4.1* |
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根据1934年证券交易法第12条登记的注册人证券说明 |
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10.1 |
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修订和重新签署的NexPoint住宅信托经营合伙公司有限合伙协议(通过参考2017年8月1日提交给美国证券交易委员会的公司截至2017年6月30日的10-Q表格季度报告的附件10.2并入) |
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10.2 |
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修订和重新签署的NexPoint住宅信托经营合伙有限合伙协议第一修正案(通过引用附件10.2并入公司2019年2月19日提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的10-K表格年度报告附件10.2) |
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10.3 |
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NexPoint Residential Trust，Inc.、NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.和NexPoint Real Estate Advisors，L.P.之间的咨询协议(通过参考2015年5月15日提交给美国证券交易委员会的公司截至2015年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.2而并入) |
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10.4 |
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本公司、NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.和NexPoint Real Estate Advisors，L.P.对咨询协议的修正案，日期为2016年6月15日(合并内容参考2016年6月15日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报告的附件10.1) |
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10.5 |
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NexPoint Residential Trust，Inc.和NexPoint Real Estate Advisors，L.P.之间的登记权协议(通过参考2015年5月15日提交给美国证券交易委员会的公司截至2015年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3并入) |
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10.6 |
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董事与高级管理人员赔偿协议表格(参照2015年1月9日公司向美国证券交易委员会提交的表格10注册说明书附件10.4合并) |
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10.7 |
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NexPoint Residential Trust，Inc.2016年长期激励计划(参考附件10.2并入公司2016年6月15日向美国证券交易委员会提交的当前8-K报告) |
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10.8 |
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确认KeyBank National Association与NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2016年5月18日(通过引用附件10.1并入公司于2016年5月19日提交给美国证券交易委员会的当前8-K报告) |
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10.9 |
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确认KeyBank National Association与NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2016年6月13日(通过引用附件10.1并入公司于2016年6月17日提交给美国证券交易委员会的当前8-K报告) |
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10.10 |
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确认从KeyBank National Association到NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2016年6月30日(通过引用附件10.1并入公司于2016年7月1日提交给美国证券交易委员会的当前8-K报告) |
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10.11 |
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确认从KeyBank National Association到NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2016年8月12日(通过引用附件10.1并入公司于2016年8月16日提交给美国证券交易委员会的当前8-K报告中) |
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10.12 |
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确认KeyBank National Association至NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2017年3月27日(通过引用附件10.1并入公司于2017年3月28日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中) |
75
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10.13 |
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确认KeyBank National Association至NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.的掉期交易，日期为2017年6月14日(通过引用附件10.1并入公司于2017年6月15日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中) |
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10.14 |
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2021年2月15日前签订的奖励协议的限制性股票单位协议(高级管理人员)表格(通过引用附件10.12并入公司2017年3月15日提交给美国证券交易委员会的截至2016年12月31日的公司10-K年度报告附件10.12) |
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10.15* |
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2021年2月15日或之后签订的授予协议的限制性股票单位协议格式 |
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10.16 |
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限制性股票单位协议表(董事)(参照公司2017年3月15日向美国证券交易委员会提交的截至2016年12月31日的10-K年度年报附件10.13并入) |
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10.17 |
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NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.作为借款人，不时作为贷款人，与佐治亚州太阳信托银行作为行政代理签订的循环信贷协议，日期为2019年1月28日，经修订(通过参考2020年2月21日提交给美国证券交易委员会的公司截至2019年12月31日的10-K表格年度报告附件10.16并入) |
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10.18 |
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由NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.作为借款人、不时的贷款人和Truist银行作为行政代理人修订和重新签署的循环信贷协议，日期为2021年6月30日(通过参考2021年7月1日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表格报告的附件10.1并入) |
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10.19 |
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由NexPoint Residential Trust Operating Partnership，L.P.，NexPoint Residential Trust，Inc.，Truist Bank以及质押人和贷款人修改贷款文件，日期为2021年9月9日(合并内容通过引用公司于2021年11月3日提交给美国证券交易委员会的截至2021年9月30日的Form 10-Q季度报告中的附件10.3) |
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10.20 |
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地役权表格(引用本公司于2021年7月30日向美国证券交易委员会提交的截至2021年6月30日的季度报告附件10.1) |
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10.21 |
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入职协议表(参照公司于2021年7月30日向美国证券交易委员会提交的截至2021年6月30日的季度报告附件10.2合并) |
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21.1* |
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NexPoint Residential Trust，Inc.子公司名单 |
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23.1* |
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毕马威有限责任公司同意 |
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31.1* |
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根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席执行官的认证 |
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31.2* |
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根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官的认证 |
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32.1+ |
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根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的证明 |
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101.INS* |
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内联XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中) |
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101.SCH* |
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内联XBRL分类扩展架构 |
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101.CAL* |
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内联XBRL分类扩展计算链接库 |
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101.DEF* |
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内联XBRL分类扩展定义Linkbase |
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101.LAB* |
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内联XBRL分类扩展标签Linkbase |
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101.PRE*104* |
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内联XBRL分类扩展演示文稿链接库 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
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* |
谨此提交。 |
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+ |
随信提供。 |
76
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
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NexPoint住宅信托公司 |
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/s/吉姆·唐德罗 |
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2022年2月17日 |
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吉姆·唐德罗 |
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总裁(首席行政官) |
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
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签名 |
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标题 |
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日期 |
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/s/吉姆·唐德罗 |
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总裁和董事 |
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2022年2月17日 |
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吉姆·唐德罗 |
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(首席行政主任) |
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/s/Brian Mitts |
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首席财务官兼董事 |
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2022年2月17日 |
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布莱恩·米茨 |
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(首席财务官和首席会计官) |
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/s/Edward Constantino |
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董事 |
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2022年2月17日 |
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爱德华·康斯坦蒂诺 |
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亚瑟·拉弗博士 |
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董事 |
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2022年2月17日 |
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亚瑟·拉弗博士 |
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/s/斯科特·卡瓦诺 |
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董事 |
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2022年2月17日 |
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斯科特·卡瓦诺(Scott Kavanaugh) |
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/S/凯瑟琳·伍德 |
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董事 |
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2022年2月17日 |
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凯瑟琳·伍德 |
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77
财务报表索引
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页面 |
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财务报表 |
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NexPoint Residential Trust，Inc.-合并财务报表 |
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独立注册会计师事务所报告 (PCAOB ID#185) |
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F-2 |
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截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表 |
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F-5 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合营业和全面收益(亏损)报表 |
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F-6 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度股东权益综合报表 |
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F-7 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表 |
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F-8 |
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合并财务报表附注 |
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F-10 |
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财务报表明细表 |
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附表III-房地产和累计折旧 |
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S-1 |
F-1
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
NexPoint住宅信托公司：
关于合并的几点意见 财务报表
我们审计了NexPoint Residential Trust，Inc.及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三年期间每年的相关综合运营和综合收益(亏损)、股东权益和现金流量，以及相关票据和财务报表附表三房地产和累计折旧(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2022年2月17日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
F-2
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
资产收购中土地收购价的分配
正如综合财务报表附注2和附注5所述，在截至2021年12月31日的年度内，公司收购了某些房地产，并将其作为资产收购入账。每项资产收购的收购价是根据收购的资产和承担的负债的相对公允价值分配的。
我们将资产收购中土地收购价分配的评估确定为一项重要的审计事项。具体地说，在评估本公司用以厘定土地公允价值的可比土地销售的相关性时，核数师有高度的主观判断及专业技能和知识。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与本公司收购价格分配过程相关的某些内部控制的运行效果，包括与评估用于确定土地公允价值的公开可比土地销售相关的控制。我们还聘请了具有专业技能和知识的估值专业人员，他们协助评估本公司选定的可比土地销售的相关性，并将其与其他可比土地销售的公开可得数据进行比较。
/s/毕马威会计师事务所
自2014年以来，我们一直担任本公司的审计师。
德克萨斯州达拉斯
2022年2月17日
F-3
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
NexPoint住宅信托公司：
财务报告内部控制之我见
我们审计了NexPoint Residential Trust，Inc.及其子公司(本公司)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据特雷德韦委员会发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准。我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年12月31日，公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营报表和综合收益(亏损)、股东权益和现金流量，以及相关附注和财务报表附表三房地产和累计折旧(统称为综合财务报表)，我们于2022年2月17日的报告未表达
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威会计师事务所
德克萨斯州达拉斯
2022年2月17日
F-4
NexPoint住宅信托公司和子公司
综合资产负债表
(以千为单位，不包括每股和每股金额)
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2021年12月31日 |
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2020年12月31日 |
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资产 |
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经营性房地产投资 |
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土地 |
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$ |
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建筑物及改善工程 |
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无形租赁资产 |
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在建工程正在进行中 |
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家具、固定装置和设备 |
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总经营性房地产投资总额 |
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累计折旧和摊销 |
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( |
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房地产净投资总额 |
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现金和现金等价物 |
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受限现金 |
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应收账款净额 |
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预付资产和其他资产 |
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利率互换的公平市场价值 |
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— |
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总资产 |
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$ |
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$ |
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负债和股东权益 |
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负债： |
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应付抵押贷款净额 |
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$ |
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信贷服务，净额 |
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应付账款和其他应计负债 |
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应计应付房地产税 |
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应计应付利息 |
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保证金负债 |
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预付租金 |
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利率互换的公平市场价值 |
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总负债 |
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经营合伙企业中可赎回的非控股权益 |
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股东权益： |
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优先股，$ |
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普通股，$ |
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额外实收资本 |
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累计收益减去股息 |
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|
累计其他综合收益(亏损) |
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( |
) |
|
股东权益总额 |
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|
总负债和股东权益 |
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$ |
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|
$ |
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请参阅合并财务报表附注
F-5
NexPoint住宅信托公司和子公司
合并业务报表
和综合收益(亏损)
(单位为千，每股除外)
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|
|||||||||
|
|
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2021 |
|
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2020 |
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2019 |
|
|
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收入 |
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租金收入 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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其他收入 |
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总收入 |
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费用 |
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物业运营费用 |
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房地产税和保险费 |
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|
物业管理费(1) |
|
|
|
|
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|
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|
咨询费和行政费(2) |
|
|
|
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公司一般和行政费用 |
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物业一般及行政费用 |
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|
折旧及摊销 |
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总费用 |
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房地产销售收益前营业收入 |
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房地产销售收益 |
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营业收入 |
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利息支出 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
债务清偿损失和改装费用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
伤亡损益 |
|
|
|
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( |
) |
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杂项收入 |
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净收入 |
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|
应占经营合伙企业中可赎回非控股权益的净收入 |
|
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|
|
普通股股东应占净收益 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
|
|
其他综合收益(亏损) |
|
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|
利率衍生品未实现收益(亏损) |
|
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( |
) |
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( |
) |
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|
综合收益(亏损)总额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
|
|
可在经营合伙企业中赎回的非控股权益的全面收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
普通股股东应占综合收益(亏损) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
加权平均已发行普通股-基本 |
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加权平均已发行普通股-稀释 |
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每股收益-基本 |
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$ |
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$ |
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每股收益-稀释后 |
|
$ |
|
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
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|
|
(1) |
向作为本公司经营合伙的非控股有限合伙人的联营公司的非关联第三方支付的费用(见附注10)。 |
|
(2) |
|
请参阅合并财务报表附注
F-6
NexPoint住宅信托公司和子公司
合并股东权益报表
(千美元，不包括每股和每股金额)
|
|
|
优先股 |
|
|
普通股 |
|
|
其他内容 |
|
|
累计 收益(亏损) |
|
|
累计其他 |
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|
普普通通 库存 被扣留在 |
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|
|
数量 股票 |
|
|
面值 |
|
|
数量 股票 |
|
|
面值 |
|
|
实缴 资本 |
|
|
较少 分红 |
|
|
全面 收益(亏损) |
|
|
财务处 按成本计算 |
|
|
总计 |
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|
余额，2019年1月1日 |
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— |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
普通股股东应占净收益 |
|
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— |
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|
— |
|
|
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— |
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
— |
|
|
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— |
|
|
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|
股票薪酬的归属 |
|
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— |
|
|
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— |
|
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|
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|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
通过在市场上发行普通股 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
— |
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|
— |
|
|
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|
宣布普通股股息 |
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
其他综合损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
调整以反映经营合伙企业中可赎回非控股权益的赎回价值 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
余额，2019年12月31日 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
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|
普通股股东应占净收益 |
|
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— |
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
普通股回购 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
国库持有的普通股的报废 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
股票薪酬的归属 |
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
通过在市场上发行普通股 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
宣布普通股股息 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
其他综合损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
调整以反映经营合伙企业中可赎回非控股权益的赎回价值 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
余额，2020年12月31日 |
|
|
— |
|
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$ |
— |
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|
|
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|
$ |
|
|
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
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|
|
普通股股东应占净收益 |
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— |
|
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— |
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— |
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— |
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|
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— |
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|
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— |
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|
|
— |
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|
股票薪酬的归属 |
|
|
— |
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— |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
通过在市场上发行普通股 |
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
宣布普通股股息 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
其他综合收益 |
|
|
— |
|
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
调整以反映经营合伙企业中可赎回非控股权益的赎回价值 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
余额，2021年12月31日 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
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$ |
— |
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|
$ |
|
|
请参阅合并财务报表附注
F-7
NexPoint住宅信托公司和子公司
合并现金流量表
(单位：千)
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
|||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
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|
2019 |
|
|||
|
经营活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
房地产销售收益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
折旧及摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延融资成本的摊销/注销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
计入利息支出的衍生工具公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
衍生产品结算收到(支付)的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
摊销/注销承担债务的公允市值调整 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
坏账准备，净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票薪酬的归属 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
因业务中断而收到的保险收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
为业务中断支付的保险收益 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
伤亡损失(收益) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
扣除收购影响后的营业资产和负债变化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营运资产 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
经营负债 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
经营活动提供的净现金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
房地产销售净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为伤亡损失支付的保险费 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
从伤亡损失中获得的保险收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加房地产投资 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
房地产投资的收购 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
投资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收到的按揭收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按揭还款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
收到的信贷便利收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
信贷便利付款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
已支付的递延融资成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
支付的利率上限费用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
清偿债务的提前还款罚金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
通过在市场上发行普通股获得的收益，扣除发行成本后的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
支付与股票薪酬净额结算相关的税款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
普通股回购 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
支付给普通股股东的股息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
融资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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现金、现金等价物和限制性现金净增(减) |
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年初现金、现金等价物和限制性现金 |
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现金、现金等价物和限制性现金，年终 |
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请参阅合并财务报表附注
F-8
NexPoint住宅信托公司和子公司
合并现金流量表
(单位：千)
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现金流量信息的补充披露 |
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支付的利息 |
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补充披露非现金活动 |
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资本化建筑成本计入应付账款和其他应计负债 |
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指定为套期保值的衍生工具的公允价值变动 |
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从收购中获得的其他资产 |
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从收购中承担的负债 |
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承担债务的公允市值调整 |
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收购时承担的债务 |
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增加归属限制性股票单位时应支付的股息 |
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因伤亡损失而核销的资产 |
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全额摊销原址租约的核销 |
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递延融资成本的核销 |
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请参阅合并财务报表附注
F-9
NexPoint住宅信托公司和子公司
合并财务报表附注
1.业务组织机构和业务描述
NexPoint Residential Trust，Inc.(“公司”、“我们”、“我们的”)于#年#月#日在马里兰州注册成立。
本公司由NexPoint Real Estate Advisors，L.P.(“顾问”)通过一份日期为2015年3月16日(经修订，并于2022年2月14日续签)的协议(“咨询协议”)由NexPoint Real Estate Advisors，L.P.(“顾问”)进行外部管理，该协议由本公司、OP和顾问之间签订，为期一年。该顾问负责本公司的几乎所有业务，并为其房地产投资提供资产管理服务。该公司预计，在咨询协议生效期间，它将只有会计员工。本公司的所有投资决定均由顾问作出，并受顾问的投资委员会及本公司董事会(“董事会”)的全面监督。该顾问由NexPoint Advisors，L.P.(“赞助商”)全资拥有。
该公司的投资目标是通过有针对性的管理和增值计划，使所拥有的物业的现金流和价值最大化，收购具有现金流增长潜力的物业，提供季度现金分配，并为股东实现长期资本增值。根据公司为获得收入和资本收益而收购资产的政策，公司打算至少持有其物业的多数权益，以实现长期增值，并根据其投资目标，直接或间接在大城市和主要位于美国东南部和西南部的大城市郊区市场收购、拥有和经营具有增值成分的地处良好的多户物业的业务。经济和市场条件可能会影响公司持有不同时期的物业。除其他决定因素外，公司可不时出售物业，条件是出售物业符合其股东的最佳利益。
本公司最多可分配
2.主要会计政策摘要
会计基础
随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)列报的。GAAP要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的已报告资产和负债额以及或有负债的披露，以及报告期内的收入和支出金额。实际实现或支付的金额可能与这些估计值不同。所有重要的公司间账户和交易都已在合并中取消。在截至2021年12月31日的一年中，公司的重大会计政策没有重大变化。
合并原则
本公司根据财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)810对其持有所有权权益的子公司合伙企业、合资企业和其他类似实体进行会计处理。整固。本公司首先评估每个实体是否为可变利益实体(“VIE”)。在VIE模式下，当一个实体有控制权指导VIE的活动，并有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或获得利益时，公司将合并该实体。在投票模式下，当公司通过拥有多数投票权权益控制实体时，该公司合并该实体。合并财务报表包括本公司及其子公司(包括OP及其子公司)的账目。
F-10
收入确认
该公司的主要业务包括根据租赁协议从其居民那里赚取的租金收入，租赁协议的期限通常为一年或更短。租金收入在赚取时确认。这一政策有效地导致了对租赁相关条款的直线法收入确认。该公司记录了一项津贴，以反映可能无法收取的收入。这是通过坏账拨备记录的，坏账拨备包括在随附的综合经营报表和全面收益(亏损)中的租金收入中。居民报销和其他收入包括向居民收取的水电费、停车场和车库租金、宠物费用、行政费用、申请费用和其他费用，并在赚取时确认。本公司执行“会计准则更新(”ASU“)2014-09”的规定。与客户签订合同的收入 (“ASU 2014-09”) as of
2018年7月，FASB发布了ASU 2018-11、租赁--有针对性的改进(“ASU 2018-11”)，为各实体提供减免实施ASU 2016-02某些方面的费用。ASU 2018-11提供了一个实际的权宜之计，允许出租人在合同中不将租赁和非租赁组成部分分开，并在以下两种情况下将合同中的对价分配给单独的组成部分：(I)非租赁组成部分和相关租赁组成部分的收入确认的时间和模式相同，以及(Ii)合并的单一租赁组成部分将被归类为经营租赁。在本公司为出租人的租赁合同中，本公司选择了实际权宜之计，将租赁和非租赁组成部分作为单一组成部分进行核算。公司执行ASU 2018-11和2016-02两个主题842租约(“ASC 842”)的规定，生效
2020年4月，财务会计准则委员会发布了关于新冠肺炎大流行期间租赁会计的工作人员问答，重点是租赁指南在ASC842租赁中的应用。问答规定，一些租赁合同可能包含明确或隐含的可强制执行的权利和义务，如果出现合同当事人无法控制的某些情况，需要做出租赁让步。因此，各实体需要逐个进行租赁分析，以确定现有租赁协议中的合同条款是否规定了与租赁特许权有关的可强制执行的权利和义务。财务会计准则委员会确定，实体不对新冠肺炎产生的租金优惠进行逐个租赁分析，而是就租金优惠做出政策选择是可以接受的，这将允许实体选择是否将这些租金优惠视为租赁修改，如果修改后的合同要求的总付款实质上等于或低于原始合同要求的总付款。选择将这些租金优惠解释为契约修改的实体将认识到租金减免和租金延期在预期直线基础上对修改后的合同剩余部分的影响。我们已选择不进行逐个租赁分析，以确定现有租赁协议中的合同条款是否提供了与付款计划相关的可执行权利和义务。通过选择财务会计准则委员会的减免，我们也做出了一项会计政策选择，不将由于新冠肺炎疫情而提供给承租人的租金延期计入租约修改。承租人被要求支付在付款计划期间延期支付的全部未偿还租金余额。
购进价格分配
在收购被认为是资产收购的财产时，按照FASB ASC 805的规定，购买价格和相关收购成本(“总对价”)将分配给土地、建筑物、装修、家具、固定装置和设备以及无形租赁资产。企业合并。收购成本根据FASB ASC 805进行资本化。
使用在FASB ASC 820建立的公允价值层次的第3级内分类的输入来确定的总对价的分配，公允价值计量与披露(“ASC 820”)(见附注7)乃根据管理层对物业“假设”空置公允价值的估计而厘定，并采用所有可得资料计算，例如该等资产的重置成本、估价、物业状况报告、市场数据及其他相关资料。分配给无形租赁资产的总代价代表与原址租赁相关的价值，其中可能包括损失的租金、租赁佣金、法律和其他相关成本，本公司作为该物业的买家，不必为获得居民而招致任何费用。如在收购中承担任何债务，则公允价值(使用公允价值层次中分类为第二级的投入估计)与债务面值之间的差额被记录为溢价或折价，并在承担债务的寿命内作为利息支出摊销。
F-11
房地产资产，包括土地、建筑物、装修、家具、固定装置和设备，以及无形租赁资产，按历史成本减去累计折旧和摊销列报。修缮和维护房地产资产所发生的费用在发生时计入费用。
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土地 |
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建筑物 |
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改进 |
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家具、固定装置和设备 |
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无形租赁资产 |
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在建工程包括在各个物业进行的翻新项目的费用。一旦项目完成，翻新的历史成本将根据翻新项目的类型在上述类别之一投入使用，并在上表所述的估计使用年限内折旧。
损伤
只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，房地产资产就会被审查减值。我们减值分析的关键输入包括但不限于持有期、净营业收入和资本化率。在此情况下，本公司将根据估计的未来现金流量和该等房地产资产的估计清算价值评估该等房地产资产的可回收性，并在该等未贴现现金流不足以收回该房地产资产的账面金额时计提减值准备。如果减值，房地产资产将减记至其估计公允价值。公司的减值分析识别和评估表明房地产投资账面价值可能无法收回的事件或情况变化，包括确定公司将持有租赁物业的期限、净营业收入以及每项房地产投资的估计资本化率。
截至2021年12月31日，本公司房地产资产未录得任何减值。但是，我们继续监测新冠肺炎的影响(更多信息见“-冠状病毒(‘新冠肺炎’)”，见下文)。
持有待售
根据公认会计原则，当满足某些标准时，该公司定期将房地产资产归类为持有待售资产。届时，本公司将房地产净资产和与持有待售房地产相关的净债务分别列示在其合并资产负债表中，并停止记录与该房产相关的折旧和摊销费用。持有待售房地产以账面价值或估计公允价值减去估计出售成本中较低者为准。截至2021年12月31日，有
所得税
本公司已选择根据经修订的1986年国税法(下称“守则”)第856至860条作为房地产投资信托基金征税，并预期将继续符合房地产投资信托基金的资格。要符合REIT的资格，该公司必须满足一系列组织和运营要求，包括至少每年进行分配的要求
如果该公司未能满足这些要求，它可能需要对该年度公司按正常公司税率计算的所有应税收入缴纳联邦所得税。该公司将不能扣除在其不符合REIT资格的任何一年支付给股东的分配。此外，除非本公司根据特定法定条文有权获得宽免，否则本公司在丧失资格的下一个课税年度的四个课税年度内，亦将丧失选择作为房地产投资信托基金缴税的资格。截至2021年12月31日，公司相信其符合所有适用的REIT要求。
本公司评估在编制本公司报税表的过程中采取或预期采取的税收头寸的会计和披露情况，以确定税收头寸是否“更有可能”(大于
F-12
记录为本年度的税收优惠或费用。根据诉讼时效的规定，公司管理层必须分析所有主要司法管辖区(包括联邦和某些州)的所有开放纳税年度。该公司没有正在进行的考试，目前预计也不会有任何考试。
该公司确认其税务头寸，并使用两步法对其进行评估。首先，本公司根据税务立场的技术价值，经审核(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决)后，决定该税务立场是否更有可能持续。其次，公司将确定确认和记录最终和解时更有可能变现的金额的利益金额。
该公司拥有
近期 会计声明
2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)(“亚利桑那州立大学2020-04”)。ASU 2020-04包含了影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导方针是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。该公司已选择对未来以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为基准的现金流应用与概率和有效性评估相关的对冲会计手段，以假定未来对冲交易所依据的指数与相应衍生工具的指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生品的列报与过去的列报保持一致。该公司将继续评估该指导的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选择。
冠状病毒(“新冠肺炎”)
由于新冠肺炎的流行，公司可能会遇到按时收取月租、租赁更多公寓单元和/或与现有租户续约、买卖物业以及以有吸引力的条款获得债务和股权资本等方面的困难，或者根本就没有困难。到目前为止，该公司还没有受到新冠肺炎疫情的实质性影响，并将继续监测新冠肺炎疫情对其业务各个方面的影响。有关新冠肺炎大流行或任何其他未来大流行给本公司带来的风险的更多信息，请访问本网站。见“第1A项。本年度报告(Form 10-K)中的“第一部分”中的“风险因素”可供进一步讨论“新冠肺炎”疫情带来的风险。
3.对附属公司的投资
公司通过OP进行经营，OP通过作为特殊目的实体(“SPE”)的单一资产有限责任公司拥有财产。该公司整合其控制的SPE以及它是主要受益者的任何VIE。公司以VIE的形式控制和整合运营。关于其对所收购物业的间接股权投资，本公司通过OP和TRS直接或间接持有
此外，根据守则第1031条，本公司过去及未来可能进行以反向同类交易所(“1031交易所”)为架构的买卖交易。就反向1031交易所而言，如本公司在出售拟在同类交易所配对的物业之前购买新物业(本公司指在相关物业出售前于1031交易所收购的新物业为“停放资产”)，则停放资产的法定所有权由受聘执行1031交易所的交易所住宿权利人(“EAT”)持有，直至销售交易及1031交易所完成为止。本公司透过一间全资附属公司与EAT订立总租赁协议，根据该协议，EAT将收购的物业及与收购有关而取得的所有其他权利出租予本公司。总租赁协议的期限为反向1031交换完成之日或自物业收购之日起计180天，两者以较早者为准。EAT被归类为VIE，因为在没有额外从属财务支持的情况下，它没有足够的风险股权投资来为其活动提供资金。公司将EAT合并为其主要受益者，因为它有能力控制对EAT的经济表现影响最大的活动，并且公司保留在1031交易所完成之前与停放资产相关的所有法律和经济利益和义务。因此，停放的资产将作为VIE计入本公司的综合财务报表，直至1031交换完成或主租赁协议终止后将法定所有权和控制权转让给本公司，届时它们将合并为全资子公司。
F-13
截至2021年12月31日，公司通过OP和全资拥有的TRS拥有
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12月31日的有效所有权百分比， |
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财产名称 |
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位置 |
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年 后天 |
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2021 |
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2020 |
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林脊上的乔木 |
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德克萨斯州贝德福德 |
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% |
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% |
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切割点 |
|
德克萨斯州理查森 |
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% |
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% |
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银溪 |
|
德克萨斯州大草原 |
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% |
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% |
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|
山毛榉露台 |
(1) |
田纳西州安提俄克 |
|
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— |
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% |
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|
萨巴尔公园的峰会 |
|
佛罗里达州坦帕市 |
|
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% |
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% |
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|
考特尼·科夫(Courtney Cove) |
|
佛罗里达州坦帕市 |
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% |
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% |
|
|
拉德伯恩湖 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
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|
% |
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|
% |
|
|
木溪 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
|
|
|
% |
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|
|
% |
|
|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
|
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% |
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|
|
% |
|
|
基石 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
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% |
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|
|
% |
|
|
特雷尔磨坊的保护区 |
|
玛丽埃塔，佐治亚州 |
|
|
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|
% |
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% |
|
|
凡尔赛宫 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
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% |
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|
% |
|
|
第704季公寓 |
|
佛罗里达州西棕榈滩 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
马德拉点 |
|
亚利桑那州梅萨 |
|
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% |
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|
% |
|
|
地点：8651 |
|
得克萨斯州沃斯堡 |
|
|
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|
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% |
|
|
|
% |
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|
Parc500 |
|
佛罗里达州西棕榈滩 |
|
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|
% |
|
|
|
% |
|
|
驼背上的场地 |
(2) |
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
老农场 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
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% |
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|
% |
|
|
老农场的石溪 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
|
|
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|
% |
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|
|
% |
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|
霍利斯特广场 |
|
休斯敦，得克萨斯州 |
|
|
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% |
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|
% |
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|
罗克利奇公寓 |
|
玛丽埃塔，佐治亚州 |
|
|
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|
|
% |
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|
|
% |
|
|
Atera公寓 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
雪松角 |
(1) |
田纳西州安提俄克 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
% |
|
|
克雷斯特蒙特保护区 |
|
德克萨斯州达拉斯 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
白兰地葡萄酒I和II |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
贝拉·维斯塔 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
|
|
|
% |
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|
|
% |
|
|
飞地 |
|
亚利桑那州坦佩 |
|
|
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|
|
% |
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|
% |
|
|
遗产 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
|
|
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|
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% |
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|
% |
|
|
夏季登陆 |
|
得克萨斯州沃斯堡 |
|
|
|
|
|
% |
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|
% |
|
|
格伦维尤保护区的住宅 |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
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% |
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|
% |
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|
西区民居 |
|
佛罗里达州奥兰多 |
|
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% |
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|
% |
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|
彭布罗克松林的先锋 |
|
彭布罗克松林，佛罗里达州 |
|
|
|
|
|
% |
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|
% |
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|
布伦特伍德乔木 |
|
田纳西州纳什维尔 |
|
|
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|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
托雷亚纳邦公寓 |
(3) |
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
布卢姆 |
(3) |
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
贝拉·索拉拉 |
(3) |
内华达州拉斯维加斯 |
|
|
|
|
|
% |
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|
|
% |
|
|
圣马科斯的球道 |
|
亚利桑那州钱德勒 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
诺曼湖的阳台 |
(4) |
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
|
|
|
% |
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|
— |
|
(5) |
|
马修斯的小溪边 |
(4) |
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
— |
|
(5) |
|
六叉站 |
|
北卡罗来纳州罗利 |
|
|
|
|
|
% |
|
|
— |
|
(5) |
|
哈德逊高楼 |
|
卡里，北卡罗来纳州 |
|
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|
|
|
% |
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|
— |
|
(5) |
|
(1) |
房产于2021年售出。 |
|
(2) |
前身为柱廊。 |
F-14
|
(3) |
直接拥有Torreana、Bloom和Bella Solara的Eat于2019年12月31日整合为VIE。与直接拥有这些物业的EAT的主租赁协议于2020年3月31日终止，当时合法所有权转移给了本公司。在所有权转让后，直接拥有这些财产的EAT不再被视为VIE。 |
|
(4) |
直接拥有诺曼湖和马修斯溪边阳台的EAT于2021年6月30日合并为VIE，使公司获得了有效的 |
|
(5) |
房产是在2021年收购的；因此，截至2020年12月31日，没有所有权。 |
F-15
4.地产投资统计数字
截至2021年12月31日，本公司共投资
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月平均有效 单位租金 截至12月31日，*(1) |
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截至12月31日的占有率*(2) |
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财产名称 |
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可出租广场 素材 (单位：千)* |
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数 的 单位*(3) |
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日期 后天 |
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2021 |
|
|
2020 |
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2021 |
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2020 |
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林脊上的乔木 |
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$ |
|
|
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$ |
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% |
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% |
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切割点 |
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% |
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% |
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银溪 |
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% |
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% |
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萨巴尔公园的峰会 |
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% |
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% |
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考特尼·科夫(Courtney Cove) |
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% |
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% |
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|
拉德伯恩湖 |
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% |
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|
木溪 |
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% |
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% |
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布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
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特雷尔磨坊的保护区 |
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凡尔赛宫 |
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第704季公寓 |
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马德拉点 |
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地点：8651 |
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Parc500 |
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驼背上的场地 |
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老农场 |
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老农场的石溪 |
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霍利斯特广场 |
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罗克利奇公寓 |
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Atera公寓 |
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% |
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克雷斯特蒙特保护区 |
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白兰地葡萄酒I和II |
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% |
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贝拉·维斯塔 |
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% |
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飞地 |
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遗产 |
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夏季登陆 |
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格伦维尤保护区的住宅 |
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西区民居 |
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彭布罗克松林的先锋 |
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布伦特伍德乔木 |
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托雷亚纳邦公寓 |
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布卢姆 |
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贝拉·索拉拉 |
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圣马科斯的球道 |
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诺曼湖的阳台 |
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马修斯的小溪边 |
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— |
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六叉站 |
(4) |
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— |
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% |
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哈德逊高楼 |
(4) |
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信息未经审计。 |
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(1) |
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(2) |
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F-16
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(3) |
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(4) |
|
5.房地产投资
截至2021年12月31日，该公司在多户物业投资的主要组成部分如下(以千计)：
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操作属性 |
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土地 |
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建筑物和 改进 |
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无形租赁 资产 |
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建筑在 进展 |
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家具， 装置和 装备 |
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总计 |
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林脊上的乔木 |
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切割点 |
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银溪 |
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— |
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萨巴尔公园的峰会 |
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考特尼·科夫(Courtney Cove) |
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— |
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拉德伯恩湖 |
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|
— |
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|
木溪 |
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|
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|
|
|
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|
— |
|
|
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|
|
|
|
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|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
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— |
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基石 |
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— |
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特雷尔磨坊的保护区 |
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— |
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凡尔赛宫 |
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— |
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第704季公寓 |
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— |
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— |
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马德拉点 |
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地点：8651 |
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— |
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Parc500 |
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— |
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— |
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驼背上的场地 |
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— |
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老农场 |
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— |
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老农场的石溪 |
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— |
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霍利斯特广场 |
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— |
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罗克利奇公寓 |
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|
— |
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— |
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Atera公寓 |
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|
— |
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克雷斯特蒙特保护区 |
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|
— |
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|
— |
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白兰地葡萄酒I和II |
|
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|
— |
|
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|
— |
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|
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贝拉·维斯塔 |
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|
— |
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飞地 |
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|
— |
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|
|
|
|
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|
遗产 |
|
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|
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|
|
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— |
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夏季登陆 |
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— |
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格伦维尤保护区的住宅 |
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— |
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— |
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西区民居 |
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|
|
— |
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|
— |
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|
彭布罗克松林的先锋 |
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— |
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布伦特伍德乔木 |
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— |
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— |
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|
托雷亚纳邦公寓 |
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— |
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布卢姆 |
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|
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|
— |
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贝拉·索拉拉 |
|
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|
— |
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圣马科斯的球道 |
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— |
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|
诺曼湖的阳台 |
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— |
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马修斯的小溪边 |
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|
— |
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|
六叉站 |
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哈德逊高楼 |
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— |
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累计折旧和摊销 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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总运营属性 |
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$ |
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F-17
截至2020年12月31日，该公司在多户物业投资的主要组成部分如下(以千计)：
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操作属性 |
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土地 |
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|
建筑物和 改进 |
|
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无形租赁 资产 |
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建筑在 进展 |
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家具， 装置和 装备 |
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总计 |
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林脊上的乔木 |
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切割点 |
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|
— |
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|
银溪 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
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|
|
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|
山毛榉露台 |
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|
— |
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|
|
|
|
|
|
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|
萨巴尔公园的峰会 |
|
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|
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|
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|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
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考特尼·科夫(Courtney Cove) |
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|
— |
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|
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|
拉德伯恩湖 |
|
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|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
|
|
|
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|
|
|
|
木溪 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
基石 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
特雷尔磨坊的保护区 |
|
|
|
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|
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|
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|
— |
|
|
|
|
|
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|
|
凡尔赛宫 |
|
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|
— |
|
|
|
— |
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第704季公寓 |
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马德拉点 |
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— |
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— |
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地点：8651 |
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— |
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Parc500 |
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— |
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驼背上的场地 |
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— |
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老农场 |
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|
— |
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|
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|
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老农场的石溪 |
|
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|
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|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
霍利斯特广场 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
罗克利奇公寓 |
|
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|
|
— |
|
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Atera公寓 |
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|
|
— |
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
雪松角 |
|
|
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|
|
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|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
克雷斯特蒙特保护区 |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
|
白兰地葡萄酒I和II |
|
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|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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贝拉·维斯塔 |
|
|
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|
|
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
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|
|
飞地 |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
遗产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
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夏季登陆 |
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— |
|
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|
格伦维尤保护区的住宅 |
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|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
西区民居 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
彭布罗克松林的先锋 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
布伦特伍德乔木 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
托雷亚纳邦公寓 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
布卢姆 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贝拉·索拉拉 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
圣马科斯的球道 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计折旧和摊销 |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
总运营属性 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
折旧费用为$
与公司无形租赁资产相关的摊销费用为#美元。
F-18
收购
该公司收购了
|
财产名称 |
|
位置 |
|
日期 采办 |
|
购货价格 |
|
|
抵押债务(1) |
|
|
数量单位数 |
|
|
有效 所有权 |
|
||||
|
诺曼湖的阳台 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
马修斯的小溪边 |
|
北卡罗来纳州夏洛特市 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
六叉站 |
|
北卡罗来纳州罗利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
哈德逊高楼 |
|
卡里，北卡罗来纳州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
有关该公司债务的更多信息，请参见附注6。 |
性情
该公司出售了
|
财产名称 |
|
位置 |
|
销售日期 |
|
销售价格 |
|
|
现金净收益 (1) |
|
|
销售收益 房地产业 |
|
|||
|
山毛榉露台 |
|
田纳西州安提俄克 |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
雪松角 |
|
田纳西州安提俄克 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(1) |
表示扣除结账成本后的销售价格。 |
切割点伤亡损失
2019年10月20日，受龙卷风影响，Cutter‘s Point财产遭受重大财产损失。造成的损坏使该财产无法运营；因此，该公司停止了该财产的运营，因为它正在重建。关于这一事件，公司将Cutter‘s Point的账面价值减记了约#美元
冬季风暴URI
2021年2月，由于冬季风暴URI，Atera，Hollister Place，Old Farm，Stone Creek，Cutter‘s Point和8651场馆分别遭受了重大财产损失。关于这一事件，公司将受影响财产的账面价值减记约#美元。
F-19
6.债项
抵押债务
下表包含截至2021年12月31日该公司抵押债务的汇总信息(以千美元为单位)：
|
操作属性 |
|
类型 |
|
术语 (月) |
|
|
杰出的 委托人(1) |
|
|
利率(2) |
|
|
到期日 |
|||
|
林脊上的乔木 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
切割点 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
银溪 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
萨巴尔公园的峰会 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
考特尼·科夫(Courtney Cove) |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
特雷尔磨坊的保护区 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
凡尔赛宫 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第704季公寓 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
马德拉点 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
地点：8651 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
驼背上的场地 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
老农场 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
老农场的石溪 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木溪 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
拉德伯恩湖 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基石 |
(4) |
固定 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Parc500 |
(5) |
固定 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
霍利斯特广场 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
罗克利奇公寓 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Atera公寓 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
克雷斯特蒙特保护区 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
白兰地葡萄酒I和II |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贝拉·维斯塔 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
飞地 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
遗产 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
夏季登陆 |
(7) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
格伦维尤保护区的住宅 |
(8) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
西区民居 |
(8) |
固定 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
彭布罗克松林的先锋 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
布伦特伍德乔木 |
(3) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
托雷亚纳邦公寓 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
布卢姆 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贝拉·索拉拉 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
圣马科斯的球道 |
(6) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
诺曼湖的阳台 |
(9) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
马修斯的小溪边 |
(9) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
六叉站 |
(10) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
哈德逊高楼 |
(9) |
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公平市价调整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(11) |
|
|
|
|
|
|
递延融资成本，扣除累计摊销净额#美元 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
抵押债务对公司没有追索权，并且阻碍了多家庭财产。 |
|
(2) |
利率以参考利率加适用保证金为基础，固定利率抵押贷款债务除外。我们投资组合中使用的参考利率包括一个月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)和30天平均担保隔夜融资利率(SOFR)。截至2021年12月31日，一个月期LIBOR为 |
|
(3) |
在某些情况下，贷款可在期限的前12个月按票面加价预付。 |
F-20
|
(4) |
债务总额为$ |
|
(5) |
|
|
(6) |
|
|
(7) |
|
|
(8) |
|
|
(9) |
|
|
(10) |
|
|
(11) |
本公司就Parc500及West Place Residence的固定利率债务作出估值调整，以根据公允价值与假设本金金额之间的差额，于各自收购日期将其调整至公平市价。差额在抵押贷款的剩余期限内摊销为利息支出。 |
截至2021年12月31日止年度，本公司出售
|
财产名称 |
|
销售日期 |
|
类型 |
|
杰出的 委托人(1) |
|
|
|
山毛榉露台 |
|
|
|
漂浮 |
|
$ |
|
|
|
雪松角 |
|
|
|
漂浮 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
(1) |
表示偿还贷款时的未偿还本金余额。 |
本公司按揭负债之加权平均利率为
根据惯例规定，公司的每项抵押都是无追索权义务。贷款协议包含惯常的违约事件，包括拖欠本金或利息，违约遵守证明贷款的文件中所载的契诺，拖欠任何其他担保工具下的付款，覆盖本协议的任何部分。
F-21
财产，无论是贷款的优先级别还是较低级别，以及破产或其他资不抵债事件。自.起2021年12月31日，公司相信其遵守了所有规定。
房地美多家庭绿色优势。为了在公司与房地美的抵押债务融资中获得更优惠的定价，公司决定参加房地美的多家庭绿色优势计划(“绿色计划”)。截至2020年12月31日，公司已完成以下所有项目的绿色计划改进
信贷安排
下表包含截至2021年12月31日该公司信贷安排的概要信息(以千美元为单位)：
|
|
|
类型 |
|
术语 (月) |
|
|
杰出的 校长 |
|
|
利率(1) |
|
|
到期日 |
|||
|
修订及重订公司信贷安排 |
|
漂浮 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延融资成本，扣除累计摊销净额#美元 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
利率以一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加适用保证金为基准。截至2021年12月31日的一个月LIBOR为 |
2019年1月28日，本公司通过运营，签订了一项$
2021年6月30日，本公司通过OP，签订了一项有担保的美元
F-22
并重申企业信贷安排。2021年11月3日，该公司赚了一美元
经修订及重订的公司信贷安排项下的垫款按年利率计提利息，利率由本公司选择，相当于伦敦银行同业拆息加保证金
递延融资成本
本公司递延获得融资所产生的成本，并使用近似于实际利息法的直线法在相关贷款期限内摊销成本。递延融资成本(扣除摊销后)记为公司综合资产负债表上相关债务的减少额。在偿还或连同基础债务协议条款的重大变更时，任何未摊销成本将计入债务清偿损失和改装成本(见下文“债务清偿损失和改装成本”)。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，递延融资成本的摊销约为
债务清偿损失和改装费用
债务清偿损失和修改成本包括提前偿还债务产生的提前还款罚金和失败成本、债务修改产生的未资本化为递延融资成本的成本以及债务清偿产生的其他成本。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司撇销递延融资成本约为$
债务到期表
2021年12月31日之后未来5个日历年的债务总额(包括摊销本金支付)的计划到期日合计如下(单位：千)：
|
|
|
运营中 属性 |
|
|
信贷安排 |
|
总计 |
|
|||
|
2022 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
$ |
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
2026 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
此后 |
|
|
|
|
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|
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总计 |
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7.衍生工具及金融工具的公允价值
公允价值计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定的。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，ASC 820建立了一个公允价值层次结构，该层次结构基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据来区分市场参与者假设(可观察到的输入被归类在层次的1级和2级内)和报告实体自己关于市场参与者假设的假设(分类在层次的3级内的不可观察的输入)：
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• |
一级投入利用活跃市场的报价(未经调整)，以获得公司有能力获得的相同资产或负债。 |
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• |
第2级投入是指第1级所包括的报价以外的、可直接或间接观察到的资产或负债的投入。第2级投入可能还包括活跃市场中类似资产和负债的报价。 |
F-23
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作为资产或负债的可观察到的输入(不是报价)，如利率和收益率曲线，可在通常报价的间隔内观察到。 |
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• |
第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，通常基于一个实体自己的假设，因为几乎没有相关的市场活动(如果有的话)。在公允价值计量的确定基于公允价值层次不同级别的输入的情况下，整个公允价值计量所在的公允价值层次中的级别基于对整个公允价值计量重要的最低级别的输入。 |
公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑资产或负债特有的因素。本公司利用独立第三方为每项物业收购进行价值分配分析，并对其衍生金融工具进行市场估值，并已制定如上所述的政策、程序及程序，以确保投资及衍生金融工具的估值方法于计量日期公平及一致。
衍生金融工具与套期保值活动
本公司在业务运作和经济状况方面都面临一定的风险。本公司主要通过管理其核心业务活动来管理其对各种业务和运营风险的风险敞口。该公司主要通过管理债务融资的金额、来源和期限以及衍生金融工具的使用来管理经济风险，包括利率、流动性和信用风险。具体地说，本公司可订立衍生金融工具，以管理因业务活动而产生的风险，而该等业务活动导致收取或支付未来已知及不确定的现金金额，其价值由利率决定。公司的衍生金融工具用于管理公司已知或预期的现金支付的金额、时间和持续时间方面的差异，这些现金支付主要与公司的借款有关。为了将交易对手信用风险降至最低，本公司只与信用评级较高的主要金融机构订立并预期会订立对冲安排。
本公司利用独立第三方对其衍生金融工具进行市场估值。这些工具的估值是使用被广泛接受的估值技术确定的，包括对每种衍生品的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了衍生品的合同条款，包括到期日，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线和隐含波动率。利率掉期的公允价值采用市场标准方法确定，即净额计入未来固定现金贴现收入(或支付)和预期可变现金支付折现(或收入)。可变现金支付(或收入)是基于对未来利率(远期曲线)的预期，这些预期来自可观察到的市场利率曲线。利率上限的公允价值是采用市场标准方法确定的，即在浮动利率升至上限的执行利率以上时，对未来预期现金收入进行贴现。用于计算上限预计收入的浮动利率是基于从可观察到的市场利率曲线和波动性得出的对未来利率的预期。为了遵守ASC 820的规定，本公司纳入了信用估值调整，以在公允价值计量中适当反映本公司自身的不履行风险和各自交易对手的不履行风险。在调整本公司衍生合约的公允价值以计入不履行风险的影响时，本公司已考虑净额结算和任何适用的信用提升的影响，例如抵押品过帐、门槛, 相互看跌互保。虽然公司已经确定，用于评估其衍生产品价值的大部分投入都属于公允价值等级的第二级，但与公司衍生产品相关的信用估值调整利用第三级投入，例如对当前信用利差的估计，来评估公司及其交易对手违约的可能性。本公司已确定，信贷估值调整对其衍生合约(按每份合约的公允价值厘定)的影响对整体估值的重要性并不重大。因此，公司截至2021年、2020年和2019年12月31日持有的所有衍生品都被归类为公允价值等级的第二级。
该公司使用利率衍生品的主要目的是增加与浮动利率债务相关的利息支出的稳定性。为了实现这一目标，该公司主要使用利率掉期和上限作为其利率风险管理战略的一部分。利率互换包括从交易对手处收取可变利率金额，以换取公司在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。利率互换的条款从
为了修复公司部分浮息债务并降低与之相关的风险(不会招致大量提前还款或提前偿还或再融资时通常与固定利率债务相关的亏损成本)，公司通过OP与KeyBank签订了9笔利率掉期交易，与Truist达成了2笔利率互换交易
F-24
银行 (“对口”IES“)，合并名义金额为$
截至2021年12月31日，该公司有以下未偿还利率掉期被指定为利率风险的现金流对冲(以千美元为单位)：
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生效日期 |
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终止日期 |
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交易对手 |
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名义金额 |
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固定费率(1) |
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密钥库 |
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密钥库 |
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密钥库 |
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密钥库 |
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真理论者 |
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密钥库 |
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密钥库 |
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密钥库 |
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真理论者 |
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% |
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密钥库 |
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密钥库 |
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% |
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$ |
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% |
(2) |
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(1) |
利率互换的浮动利率期权为一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。截至2021年12月31日，一个月期LIBOR为 |
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(2) |
表示利率掉期的加权平均固定利率。 |
截至2021年12月31日，该公司有以下未偿还利率掉期，这些利率掉期被指定为未来生效日期(千美元)的利率风险现金流对冲：
未来掉期
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生效日期 |
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终止日期 |
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交易对手 |
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名义金额 |
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固定费率(1) |
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真理论者 |
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真理论者 |
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密钥库 |
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% |
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$ |
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% |
(2) |
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(1) |
利率互换的浮动利率期权为一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。截至2021年12月31日，一个月期LIBOR为 |
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(2) |
表示利率掉期的加权平均固定利率。 |
未被指定为套期保值的衍生品不是投机性的，用于管理公司对利率变动的风险敞口，但要么不符合根据FASB ASC 815应用对冲会计的严格要求，衍生工具与套期保值，或本公司已选择不将该等衍生工具指定为套期保值。未在套期保值关系中指定的衍生工具的公允价值变动直接计入净收益(亏损)作为利息支出。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，该公司拥有以下未偿还衍生品，这些衍生品在合格对冲关系中未被指定为对冲(以千美元为单位)：
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截止到十二月三十一号， |
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数量 仪器 |
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名义金额 |
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2021 |
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2020 |
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$ |
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2019 |
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$ |
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F-25
下表显示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司衍生金融工具的公允价值及其在综合资产负债表中的分类(单位：千)：
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资产衍生品 |
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负债衍生工具 |
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资产负债表位置 |
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2021年12月31日 |
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2020年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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2020年12月31日 |
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|
指定为对冲工具的衍生工具： |
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利率互换 |
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利率互换的公平市场价值 |
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$ |
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$ |
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未被指定为对冲工具的衍生工具： |
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利率上限 |
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预付资产和其他资产 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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下表列出了公司衍生金融工具对截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度综合营业报表和全面收益(亏损)的影响(单位：千)：
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得(损)额 在保监处获得认可 |
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增益位置 (损失)重新分类 从积累的 |
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得(损)额 从 将保监处转为收入 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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将保监处转为收入 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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指定为对冲工具的衍生工具： |
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截至12月31日的年度， |
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利率产品 |
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( |
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利息支出 |
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( |
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$ |
( |
) |
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$ |
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增益位置 (亏损) |
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得(损)额 在收入中确认 |
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在以下位置识别 收入 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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未被指定为对冲工具的衍生工具： |
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截至12月31日的年度， |
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利率产品 |
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利息支出 |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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按公允价值列账的其他金融工具
OP中的可赎回非控股权益具有赎回特性，如果该价值超过OP中可赎回非控股权益的账面价值(见附注10)，则该等权益将被标记为其赎回价值。赎回价值是根据赎回日本公司普通股的公允价值计算的，因此，是根据本公司普通股在资产负债表日的公允价值计算的。由于估值是基于可观察到的投入，如活跃市场中类似工具的报价，如果将OP中的可赎回非控股权益调整为其赎回价值，则将其分类为2级。
未按公允价值列账的金融工具
于二零二一年十二月三十一日、二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、预付及其他资产、应付账款及其他应计负债、应计房地产税、应计应付利息、保证金及预付租金的公允价值因该等工具的短期性质而接近账面值。其他金融工具的估计公允价值由本公司使用现有市场信息和适当的估值方法确定。要解读市场数据和制定估计的公允价值，需要相当大的判断力。因此，本文提出的估计并不一定表明公司在处置金融工具时将实现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。
长期负债的列账金额合理地接近其确认时的公允价值。在计算长期债务的公允价值时，该公司使用了利率和利差假设，这些假设反映了目前的信用状况和可用于发行类似期限和剩余期限的长期债务的市场条件。这些金融工具利用第2级投入。
F-26
下表列出了我们债务在2021年12月31日和2020年12月31日的账面价值和估计公允价值(单位：千)：
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2021年12月31日 |
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2020年12月31日 |
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账面价值 |
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估计数 公允价值 |
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账面价值 |
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估计数 公允价值 |
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固定利率债务 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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浮动利率债(1) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) |
包括我们修订和重订的公司信贷安排下的未偿还余额。 |
只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，房地产资产就会被审查减值。在此情况下，本公司将根据估计的未来现金流量和该等房地产资产的估计清算价值评估该等房地产资产的可回收性，并在该等未贴现现金流不足以收回该房地产资产的账面金额时计提减值准备。如果减值，房地产资产将减记至其估计公允价值。不能保证本文讨论的使用第三级投入的估计值表明公司在处置房地产资产时可能实现的金额。“公司”就是这么做的。
8.股东权益
普通股
在.期间截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，公司发行了
截至2021年12月31日，公司拥有
股票回购计划
2016年6月15日，董事会授权本公司回购至多$
在截至2021年12月31日的年度内，公司没有回购任何普通股。自股票回购计划开始至2021年12月31日，公司已回购
库存股
根据本公司的股份回购计划，本公司可不时在公开市场回购其普通股股份。在任何该等股份注销前，该等股份的成本将按成本计入综合资产负债表内以现金形式持有的普通股。被归类为库存股的普通股数量减少了公司已发行普通股的数量，因此计入该期间已发行普通股的加权平均数量。在截至2021年12月31日的年度内，本公司
长期激励计划
2016年6月15日，公司股东批准了长期激励计划(2016 LTIP)，公司提交了S-8表格注册说明书
F-27
高级管理人员和其他关键员工(以及顾问和本公司子公司的高级管理人员和其他关键员工)、公司非员工董事，以及可能履行员工类型职能、激励和奖励绩效的某些非员工。
限售股单位。根据2016年长期股权投资计划，限制性股票单位可授予公司董事、高级管理人员和其他关键员工(以及顾问和公司子公司的董事、高级管理人员和其他关键员工)，并通常授予顾问的高级职员、雇员和某些关键雇员的期限
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2021 |
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单位数 |
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加权平均 授予日期公允价值 |
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未偿还的1月1日， |
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授与 |
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既得 |
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( |
) |
(1) |
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没收 |
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( |
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未偿还的12月31日， |
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$ |
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(1) |
顾问的某些关键员工选择将归属时应缴的税款与已发行的股份进行净额，从而导致 |
下表包含有关在2021年12月31日之后的未来五个日历年根据2016 LTIP归属限制性股票单位的信息：
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股份归属 |
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二月 |
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可能 |
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总计 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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2025 |
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2026 |
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总计 |
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截至2021年12月31日，本公司已发布
在市场上提供产品
于2019年2月20日，本公司、OP及顾问分别与Jefferies LLC(“Jefferies”)、Raymond James&Associates，Inc.(“Raymond James”)及Truist Securities，Inc.f/k/a SunTrust Robinson Humphrey，Inc.(“Truist”，连同“2019年自动柜员机销售代理”Raymond James及Jefferies)各自订立股权分派协议，据此，本公司可不时发行及出售本公司普通股股份。
F-28
自动取款机程序。 于截至该年度止年度内2019年12月31日，公司发行了
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毛收入 |
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已发行普通股 |
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每股总平均售价 |
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销售佣金 |
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报价成本 |
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净收益 |
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每股平均净价 |
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$ |
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于2020年3月4日，本公司、OP及顾问分别与Jefferies、Raymond James、KeyBanc Capital Markets Inc.(“KeyBanc”)及Truist Bank(连同“2020自动柜员机销售代理”Jefferies、Raymond James及KeyBanc)各自订立股权分派协议，据此，本公司可不时发行及出售本公司普通股，面值为$#。
|
毛收入 |
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$ |
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已发行普通股 |
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每股总平均售价 |
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$ |
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销售佣金 |
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报价成本 |
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净收益 |
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每股平均净价 |
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9.每股收益
每股基本收益(亏损)的计算方法为：应占普通股股东的净收益(亏损)除以本公司已发行普通股的加权平均股数，其中不包括根据2016年LTIP发行的任何未归属限制性股票单位。每股摊薄收益(亏损)是根据假定归属的限制性股票单位的稀释效应调整每股基本收益(亏损)来计算的。在净亏损期间，假定的限制性股票单位归属是反稀释的，不包括在每股收益(亏损)的计算中。
F-29
非控股有限合伙人持有的运营单位转换的影响不反映在基本每股收益和稀释后每股收益的计算中，因为这些单位可以交换为非控股有限合伙人的普通股。基础。分配给这些单位的收入在相同的基础上分配，并在随附的综合经营报表和全面收益(亏损)中反映为运营中可赎回非控股权益的净收入。因此，假设转换这些单位不会对确定稀释后每股收益产生净影响。有关更多信息，请参见注释10。
下表列出了所列期间基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法(除每股金额外，以千计)：
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截至12月31日的年度， |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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每股收益的分子： |
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净收入 |
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$ |
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应占经营合伙企业中可赎回非控股权益的净收入 |
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普通股股东应占净收益 |
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每股收益的分母： |
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加权平均已发行普通股 |
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基本每股收益的分母 |
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加权平均未归属限制性股票单位 |
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稀释后每股收益的分母 |
(1) |
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加权平均普通股每股收益： |
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基本信息 |
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稀释 |
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$ |
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(1) |
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10.非控股权益
运营中可赎回的非控制性权益
有限合伙人持有的OP中的权益由OP单位代表。净收益(亏损)是根据普通股股东应占的净收益(亏损)和当期已发行运营单位占普通股总数的加权平均数加上已发行运营单位分配给运营单位持有人的。根据OP合伙协议的条款，将出资、分配和损益分配给OP单位。每当OP向公司分配现金时，OP的外部有限合伙人将按比例获得分配份额。 OP中的可赎回非控股权益具有赎回特性，如果赎回价值超过OP中可赎回非控股权益的账面价值，则将其标记为赎回价值。
于2017年6月30日，本公司及OP与BH Equities，LLC及其联属公司(统称“BH Equity”)订立出资协议，据此本公司购买
关于于2017年8月1日向BH Equity发行OP单位，本公司与OP修订了OP的合伙协议(“修订”)。根据修订，持有OP单位的有限责任合伙人有权安排OP按现金金额(定义见OP的合伙协议)的赎回价格赎回其单位，但该等OP单位必须已未赎回至少一年。本公司作为OP的普通合伙人，可通过OP GP全权酌情决定向有限合伙人支付现金金额或REIT股份金额(OP的合伙协议中定义的每股OP单位一股本公司普通股)，以购买OP单位，方式是向有限合伙人支付现金金额或REIT份额(每个OP单位一股本公司普通股)，并向有限合伙人支付现金金额或REIT份额(每个OP单位一股本公司普通股)，以购买OP单位。尽管如上所述，有限合伙人将无权行使其赎回权利，条件是：(1)根据本公司章程，本公司全权酌情决定禁止向赎回有限合伙人发行本公司普通股；或(2)为遵守证券法，该赎回有限合伙人收购普通股将与本公司普通股的任何其他分销“整合”。因此，本公司记录非控股有限合伙人持有的永久股权以外的运营单位，并使用公司在每个资产负债表日的股票价格，以账面价值或赎回价值中较大者报告运营单位。
F-30
下表列出了截至2021年12月31日的一年中在OP中可赎回的非控股权益(单位：千)：
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可赎回的运营非控股权益，2020年12月31日 |
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$ |
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运营中可赎回非控股权益的净收入 |
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运营中可赎回非控股权益的其他全面收益 |
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运营中可赎回的非控制性权益的贡献 |
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对运营中可赎回的非控制性权益的分配 |
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( |
) |
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调整以反映可赎回非控制权益在运营中的赎回价值 |
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可赎回的运营非控股权益，2021年12月31日 |
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$ |
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非控制性权益
非控股权益过去有，将来可能由合资伙伴在本公司合并的合资企业中的权益组成。适用时，本公司将其合资伙伴在其合并合资企业中的权益以及由第三方持有的其他附属权益报告为非控股权益。该公司按其初始公允价值记录这些非控股权益，根据它们在各自合并投资的净收益或亏损、股本贡献、资本回报和分配中所占份额进行前瞻性调整。一般来说，这些非控股权益不能由股权持有人赎回，并作为永久股权的一部分呈现。收益和损失根据非控股股东的经济所有权百分比分配给非控股股东。
向BH及其附属公司支付的费用和补偿
本公司已与BH Management Services，LLC(下称“BH”)、本公司的物业管理人及独立拥有的第三方签订管理协议，该第三方负责管理本公司的物业并监督本公司增值计划的实施。BH是BH Equity的联属公司，BH Equity在2017年6月30日收购BH之前是本公司合资企业的非控股权益成员。通过BH Equity在该等合资企业中的非控股权益，BH Equity被视为关联方。随着BH收购的完成，BH Equity不再被视为关联方。BH Equity在修正案执行后成为OP的非控股有限合伙人。BH及其联营公司在与顾问的任何合资企业中没有共同所有权；BH及其联营公司与顾问之间也没有共同所有权。
支付给BH的物业管理费大约为
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截至12月31日的年度， |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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招致的费用 |
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物业管理费 |
(1) |
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$ |
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$ |
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工程监理费 |
(2) |
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设计费 |
(2) |
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采购费 |
(3) |
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报销 |
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工资总额和福利 |
(4) |
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其他报销 |
(5) |
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(1) |
计入综合经营表和综合收益(亏损)的物业管理费。 |
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(2) |
利用合并资产负债表进行资本化，并反映在建筑和装修中。 |
|
(3) |
包括尽职调查费用。收购费用在合并资产负债表上资本化为房地产资产。 |
|
(4) |
计入综合经营表和综合收益(亏损)的物业运营费用。 |
|
(5) |
|
F-31
11.关联方交易
咨询费和行政费
根据咨询协议，公司向顾问支付的咨询费相当于
根据咨询协议，公司还向顾问支付相当于
根据“咨询协议”的定义，就出资资产向顾问支付的咨询费和行政费每年的上限约为#美元。
根据咨询协议的条款，本公司将向顾问补偿其代表本公司产生的所有有据可查的运营费用和要约费用。“营运开支”包括由顾问提供的法律、会计、财务及尽职调查服务(由外部专业人士或外部顾问以其他方式提供)、本公司按比例分摊的租金、电话、公用事业、办公家具、设备、机械及其他办公室费用、本公司营运所需顾问的内部及间接开支，以及2016 LTIP项下的薪酬开支。业务费用不包括咨询协议中所述的咨询和行政服务费用。若干营运开支，例如顾问或其联属公司与本公司营运有关的租金、电话、公用事业、办公家具、设备、机械及其他办公室开支、内部及间接管理开支等，可根据共享服务协议按月向本公司发单，以支付本公司的应课差饷租赁费、电话费、水电费、办公家具、设备、机械及其他办公室开支、内部及间接管理开支等与本公司营运有关的开支。“发售费用”包括与发售有关的所有费用(承销商折扣除外)，包括但不限于法律、会计、印刷、邮寄和备案费用以及其他书面发售费用。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，顾问并无向本公司收取任何营运开支或要约开支，而顾问于该等期间产生的任何该等开支被视为永久豁免。
费用上限
根据咨询协议的条款，公司支付或发生的应付给顾问的咨询费和行政费以及运营费用将不超过
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，本公司产生的顾问费和行政费为
F-32
其他关联方交易
本公司过去使用关联方的服务，将来也可能使用关联方的服务。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，本公司支付约
On July 30, 2021,
12.承担及或有事项
承付款
在正常业务过程中，本公司与提供这些货物和服务的各方签订各种与修复工程相关的采购承诺。如果该公司在项目完成前终止修复建筑服务，该公司可能会承诺满足与该等各方的未完成或未完成的采购订单。截至2021年12月31日，管理层预计与目前正在进行的康复项目相关的时间表或预算不会出现任何重大偏差。
该公司与NLMF Holdco，LLC的协议可能导致额外的资金需求，以支付未来的项目成本。潜在承诺的最大风险敞口预计不超过#美元。
或有事件
在正常的业务过程中，公司会受到索赔、诉讼和法律程序的影响。虽然无法确定所有该等事宜的最终结果，但管理层相信，该等负债总额(如有)超过保险提供或承保的金额，将不会对本公司的综合资产负债表或综合经营报表及全面收益(亏损)造成重大不利影响。本公司并无涉及任何重大诉讼，据管理层所知，本公司或其物业或附属公司目前并无受到任何重大诉讼的威胁。
环境负债可能对公司的业务、资产、现金流或经营结果产生重大不利影响。截至2021年12月31日，本公司
F-33
自我保险计划
自2019年3月1日起，该公司对财产和意外伤害索赔维持部分自我保险计划，根据该计划，索赔的“首次损失”部分最高可达总损失金额。损失超过$的索赔
2020年3月1日，顾问实施了一项新政策，产生了新的总额为#美元
2021年3月1日，顾问签订了一项新政策，产生了新的总额为#美元。
[13.随后发生的事件]
宣布的股息
在……上面
F-34
NexPoint住宅信托公司和子公司
附表III
房地产与累计折旧
2021年12月31日
(单位：千)
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|
公司的初始成本 |
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资本化成本 |
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2021年12月31日结转的总金额 |
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累计 |
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财产名称 |
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位置 |
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累赘(1) |
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|
土地 |
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建筑和改善(2) |
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总计 |
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|
紧随其后的是 采办 |
|
|
土地 |
|
|
建筑物和 改进措施(3) |
|
|
总计(4) |
|
|
折旧和折旧 摊销(5)(6) |
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|
获取日期 |
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林脊上的乔木 |
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德克萨斯州贝德福德 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
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1/31/2014 |
|
切割点 |
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德克萨斯州理查森 |
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( |
) |
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1/31/2014 |
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银溪 |
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德克萨斯州大草原 |
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( |
) |
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1/31/2014 |
|
萨巴尔公园的峰会 |
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佛罗里达州坦帕市 |
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( |
) |
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8/20/2014 |
|
考特尼·科夫(Courtney Cove) |
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佛罗里达州坦帕市 |
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( |
) |
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8/20/2014 |
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拉德伯恩湖 |
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北卡罗来纳州夏洛特市 |
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( |
) |
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9/30/2014 |
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木溪 |
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北卡罗来纳州夏洛特市 |
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( |
) |
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9/30/2014 |
|
布埃纳维斯塔湖的萨巴尔棕榈树 |
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佛罗里达州奥兰多 |
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( |
) |
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11/5/2014 |
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基石 |
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佛罗里达州奥兰多 |
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( |
) |
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1/15/2015 |
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特雷尔磨坊的保护区 |
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玛丽埃塔，佐治亚州 |
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( |
) |
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2/6/2015 |
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凡尔赛宫 |
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德克萨斯州达拉斯 |
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( |
) |
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2/26/2015 |
|
第704季公寓 |
|
佛罗里达州西棕榈滩 |
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( |
) |
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4/15/2015 |
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马德拉点 |
|
亚利桑那州梅萨 |
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( |
) |
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8/5/2015 |
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地点：8651 |
|
得克萨斯州沃斯堡 |
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( |
) |
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10/30/2015 |
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Parc500 |
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佛罗里达州西棕榈滩 |
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( |
) |
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7/27/2016 |
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驼背上的场地 |
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亚利桑那州凤凰城 |
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( |
) |
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10/11/2016 |
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老农场 |
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休斯敦，得克萨斯州 |
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( |
) |
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12/29/2016 |
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老农场的石溪 |
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休斯敦，得克萨斯州 |
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( |
) |
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12/29/2016 |
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霍利斯特广场 |
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休斯敦，得克萨斯州 |
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( |
) |
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2/1/2017 |
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罗克利奇公寓 |
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玛丽埃塔，佐治亚州 |
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( |
) |
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6/30/2017 |
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Atera公寓 |
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德克萨斯州达拉斯 |
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( |
) |
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10/25/2017 |
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克雷斯特蒙特保护区 |
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德克萨斯州达拉斯 |
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( |
) |
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9/26/2018 |
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白兰地葡萄酒I和II |
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田纳西州纳什维尔 |
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( |
) |
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9/26/2018 |
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贝拉·维斯塔 |
|
亚利桑那州凤凰城 |
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( |
) |
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1/28/2019 |
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飞地 |
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亚利桑那州坦佩 |
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( |
) |
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1/28/2019 |
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遗产 |
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亚利桑那州凤凰城 |
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( |
) |
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1/28/2019 |
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夏季登陆 |
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得克萨斯州沃斯堡 |
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( |
) |
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6/7/2019 |
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格伦维尤保护区的住宅 |
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田纳西州纳什维尔 |
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( |
) |
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7/17/2019 |
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西区民居 |
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佛罗里达州奥兰多 |
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( |
) |
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7/17/2019 |
S-1
|
彭布罗克松林的先锋 |
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彭布罗克松林，佛罗里达州 |
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( |
) |
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8/30/2019 |
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布伦特伍德乔木 |
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田纳西州纳什维尔 |
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( |
) |
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9/10/2019 |
|
托雷亚纳邦公寓 |
|
内华达州拉斯维加斯 |
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( |
) |
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11/22/2019 |
|
布卢姆 |
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内华达州拉斯维加斯 |
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11/22/2019 |
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贝拉·索拉拉 |
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内华达州拉斯维加斯 |
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11/22/2019 |
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圣马科斯的球道 |
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钱德勒，亚利桑那州 |
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11/2/2020 |
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诺曼湖的阳台 |
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北卡罗来纳州夏洛特市 |
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6/30/2021 |
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马修斯的小溪边 |
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北卡罗来纳州夏洛特市 |
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6/30/2021 |
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六叉站 |
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北卡罗来纳州罗利 |
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9/10/2021 |
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哈德逊高楼 |
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卡里，北卡罗来纳州 |
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12/7/2021 |
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(1) |
产权负担包括抵押债务。 |
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(2) |
包括约#美元的无形租赁资产总额 |
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(3) |
包括约#美元的无形租赁资产总额 |
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(4) |
截至2021年12月31日，联邦所得税的总成本(扣除累计折旧)约为$ |
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(5) |
包括累计摊销的无形租赁资产约#美元 |
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(6) |
折旧和摊销是在估计使用年限内按直线计算的。计算建筑物折旧的估计使用年限为 |
S-2
NexPoint住宅信托公司和子公司
附表III
房地产与累计折旧
2021年12月31日
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的房地产活动和累计折旧摘要如下(单位：千)：
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截至12月31日的年度， |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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房地产： |
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年初余额 |
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新增： |
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取得的不动产 |
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改进 |
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扣除额： |
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售出的房地产 |
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全额摊销资产和其他资产的核销 |
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余额，年终 |
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累计折旧和摊销： |
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年初余额 |
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折旧费用 |
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摊销费用 |
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累计销售折旧 |
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全额摊销资产和其他资产的核销 |
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余额，年终 |
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S-3