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SaltairMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：邦迪奥林匹克会员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：CamdenMedicalArtsMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：Carthay Campus Member2021-12-310001364250Nysedei：CenturyParkPlazaMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：CenturyParkWestMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：哥伦布中心会员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：珊瑚广场成员2021-12-310001364250Nysedei：基石广场成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：EncinoGatewayMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：Encino Plaza 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MemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：VillageOnCanonMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：WarnerCenter TowersMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：WarnerCorporation中心成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：西区大厦成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：Westwood CenterMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：Westwood PlaceMember2021-12-310001364250Nysedei：FiveHundredFiveBarrington MemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：巴灵顿广场成员2021-12-310001364250Nysedei：BarringtonKiowa成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：BarryMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：Kiowa Member2021-12-310001364250Nysedei：莫阿纳鲁亚·希尔赛德成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：ResidencesAtBishopPlaceMemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：太平洋广场成员2021-12-310001364250Nysedei：The Glendon ResidentialCommunity MemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMemberNysedei：ShoresMember2021-12-310001364250Nysedei：VillasAtRoyalKunia MemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：Waena MemberNysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：欧文斯·莫斯·沃纳成员Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：OperatingPropertyMember2021-12-310001364250Nysedei：A1132BishopStreetConversionMemberNysedei：PropertyUnderDevelopmentMember2021-12-310001364250Nysedei：LandmarkII开发成员Nysedei：PropertyUnderDevelopmentMember2021-12-310001364250Nysedei：PropertyUnderDevelopmentMemberNysedei：其他发展成员2021-12-310001364250Nysedei：PropertyUnderDevelopmentMember2021-12-31

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☑根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度12月31日, 2021
或
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期

委托文件编号：1-33106
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364250/000136425022000011/nysedei-20211231_g1.jpg
道格拉斯·埃米特公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州20-3073047
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)

海洋大道1299号，1000套房, 圣莫尼卡, 加利福尼亚90401
(主要执行机构地址，包括邮政编码)

(310) 255-7700
(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元Dei纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☑不是☐
 
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐不是☑
 
勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☑


截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值为$。5.67十亿美元。(此计算不包括登记公司高管和董事实益拥有的所有普通股的市值。这种排除不应被视为承认任何该等人士是注册人的关联公司。)

注册人有175,721,045截至2022年2月11日已发行的普通股。

以引用方式并入的文件

登记人的最终委托书将与登记人2022年召开的年度股东大会一起提交，其部分内容通过引用并入本报告的第三部分，格式为Form 10-K。该委托书将由注册人在截至2021年12月31日的财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。




道格拉斯·埃米特公司

表格10-K

目录
  
页面
词汇表
2
前瞻性陈述
5
 
第一部分
项目1
业务概述
6
第1A项
风险因素
12
项目1B
未解决的员工意见
28
项目2
属性
29
第3项
法律程序
35
项目4
煤矿安全信息披露
35
 
第二部分
第5项
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
35
项目6
[已保留]
36
项目7
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
37
第7A项
关于市场风险的定量和定性披露
52
项目8
财务报表和补充数据
52
项目9
会计与财务信息披露的变更与分歧
52
第9A项
管制和程序
53
项目9B
其他信息
53
项目9C
披露妨碍检查的外国司法管辖区。
53
 
第三部分
第10项
董事、高管与公司治理
54
项目11
高管薪酬
54
项目12
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
54
项目13
某些关系和相关交易，以及董事独立性
54
项目14
首席会计费及服务
54
第四部分
项目15
展品和财务报表明细表
55
项目16
表格10-K摘要
57
签名
58


1


词汇表

本报告中使用的缩写：

艾达1990年美国残疾人法案
AOCI累计其他综合收益(亏损)
ASC会计准则编码
ASU会计准则更新
自动取款机在市场上
博马大厦业主经理联会
首席执行官首席执行官
首席财务官首席财务官
代码1986年国税法(经修订)
新冠肺炎冠状病毒病2019年
首席运营官首席运营官
Dei道格拉斯·埃米特公司
环境保护局美国环境保护局
易办事每股收益
《交易所法案》经修订的1934年证券交易法
FASB财务会计准则委员会
FCA金融行为监管局
FDIC美国联邦存款保险公司
FFO运营资金来源
基金X道格拉斯·埃米特基金X有限责任公司
FIRPTA1980年外国投资不动产税法，经修订
基金未合并的机构房地产基金
公认会计原则公认会计原则(美国)
美国国税局美国国税局
它资讯科技
合资企业合资企业
伦敦银行间同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率
LTIP单元长期激励计划单位
氯化镁马里兰州公司法总则
纳雷特全国房地产投资信托协会
纽交所纽约证券交易所
保监处其他全面收益(亏损)
操作单元运营伙伴单位
运营伙伴关系道格拉斯·埃米特地产(Douglas Emmett Properties)，LP
机会基金基金X机遇基金有限责任公司
OFAC外国资产管制办公室(Office Of Foreign Assets Control)
伙伴关系XDouglas Emmett Partnership X，LP
PCAOB上市公司会计监督委员会(美国)
QRS合格房地产投资信托基金子公司
房地产投资信托基金房地产投资信托基金
报告表格10-K的年报
美国证券交易委员会证券交易委员会
证券法经修订的1933年证券法
S&P 500标准普尔500指数
软件有担保隔夜融资利率
2
目录

本报告中使用的缩写(续)：
TRS应税房地产投资信托基金子公司
我们美国
美元美元
VIE可变利息实体


本报告中使用的定义术语：

年化租金年化现金基准租金(不包括租户报销、停车位及其他收入)于报告日期开始并于报告日期后到期的租约减免前。我们的三重净写字楼物业(位于檀香山和洛杉矶的一栋单租户建筑)的年化租金是通过将费用报销和租户支付的正常建筑费用估计加到基本租金中计算出来的。年租金不包括从保险中追回的损失租金和用作大厦管理用途的租金。年租金包括我们在圣莫尼卡的公司总部的租金。我们报告年化租金是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs业绩的指标，一些投资者将其用作确定租户需求以及将我们的业绩和价值与其他REITs进行比较的手段。我们使用年化租金来管理和监控我们办公室和多户投资组合的表现。
整合的产品组合包括我们合并结果中包含的所有属性，包括我们合并的合资企业。
运营资金(FFO)我们按照NAREIT制定的标准计算FFO，将出售房地产投资的收益(或亏损)、房地产投资控制权变更带来的收益(或亏损)、房地产折旧和摊销(不包括我们作为承租人的使用权资产的摊销和递延贷款成本的摊销)，以及房地产减值减值从我们的净收益(亏损)中扣除(包括对可归因于我们的合并合资企业和我们的未合并基金的此类项目的影响进行调整)，来计算FFOFFO是我们报告的非GAAP补充财务指标，因为我们相信它对我们的投资者有用。关于FFO的讨论见本报告第7项中管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
租赁率截至报告日期的租赁百分比。管理空间被认为是租赁的。在重新定位期间停用的空间或因火灾或其他损坏而空置的空间都不包括在计算租赁百分比的分子和分母中。我们报告租赁利率是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs业绩的指标，也被一些投资者用作确定租户需求和将我们的业绩与其他REITs进行比较的一种手段。我们使用租赁费率来管理和监控我们办公室和多家庭投资组合的表现。
净营业收入(NOI)我们将NOI计算为收入减去可归因于我们拥有和运营的物业的运营费用。NOI的计算方法是从我们的净收入(亏损)中剔除以下项目：一般和行政费用、折旧和摊销费用、其他收入、其他费用、非合并基金收入、利息支出、出售房地产投资的收益(或亏损)以及非控股权益的净收益(亏损)。NOI是我们报告的非GAAP补充财务指标，因为我们相信它对我们的投资者有用。有关我们同一物业NOI的讨论，请参阅本报告第7项中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
入住率我们计算入住率的方法是从租赁率中剔除尚未开始签约的租约。管理空间被视为已占用。在重新定位期间停止使用的空间或因火灾或其他损坏而空置的空间都不包括在计算入住率的分子和分母中。我们报告入住率是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs业绩的指标，也被一些投资者用作确定租户需求和将我们的业绩与其他REITs进行比较的手段。我们使用入住率来管理和监控我们办公室和多家庭投资组合的表现。
3
目录

本报告中使用的定义术语(续)：
经常性资本支出
物业稳定后维持收入所需的建筑物改善，不包括(I)已取得的建筑物正予稳定，(Ii)新开发的空间，(Iii)为增加收入或营运开支或大幅改变空间用途而进行的升级，(Iv)伤亡损失，以及(V)使财产符合政府或贷款人的要求。我们报告经常性资本支出是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs业绩的指标，一些投资者将其用作确定我们的现金流需求并将我们的业绩与其他REITs进行比较的一种手段。我们使用经常性资本支出来管理和监控我们办公室和多家庭投资组合的业绩。
可出租平方英尺
根据BOMA重新计量，由租赁平方英尺(包括截至报告日期尚未开始的已签署租约的平方英尺)、可用平方英尺、建筑物管理使用平方英尺和BOMA租赁空间调整后的平方英尺组成。我们报告可出租平方英尺是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs表现和价值的指标，也被一些投资者用来与其他REITs比较我们的表现和价值。我们使用可出租的平方英尺来管理和监控我们办公产品组合的表现。
租赁率我们提出了两种形式的租金-现金租金和直线租金。现金租金的计算方法是将支付的租金除以可出租的平方英尺。直线租金的计算方法是将租期内的平均租金除以可出租的平方英尺。
相同的属性我们的合并物业一直由我们以一致的方式拥有和运营，并在我们的合并业绩中报告，这两个时期的整个跨度都进行了比较。吾等不包括于可比期间内(I)收购、(Ii)出售、持有待售、贡献或以其他方式从我们的综合财务报表中移除、(Iii)经历重大重新定位项目或受开发活动影响或遭受重大伤亡损失(吾等认为该等物业的经营业绩受到重大影响)的任何物业。我们也不包括从土地租约收到的租金。
短期租约
指于报告日期或之前到期或租期不足一年的租约，包括暂缓租约、按月租约及其他短期租约。
总投资组合包括我们的综合投资组合加上我们基金拥有的物业。

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前瞻性陈述

本报告包含符合“证券法”第27A条和“交易法”第21E条的前瞻性陈述。在本报告中搜索“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“近似”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”、“未来”或其他类似的表达方式，可以找到许多(但不是全部)这样的陈述。我们要求保护“1995年私人证券诉讼改革法案”中包含的安全港。我们提醒投资者，本报告中使用的任何前瞻性陈述，或我们不时口头或书面作出的陈述，都是基于我们的信念和假设，以及我们目前掌握的信息。实际结果将受到已知和未知的风险、趋势、不确定性以及我们无法控制或预测的因素的影响。尽管我们相信我们的假设是合理的，但它们并不能保证未来的业绩，而且一些假设不可避免地会被证明是错误的。因此，我们未来的结果可以预期与我们的预期不同，这些差异可能是实质性的。因此，投资者在依赖以前报告的基于当时的结果和趋势的前瞻性陈述来预测未来的结果或趋势时应谨慎行事。可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的一些风险和不确定因素包括：

•与新冠肺炎大流行相关的不利事态发展；
•不利的经济或房地产发展影响南加州或夏威夷檀香山；
•在我们的市场上来自其他房地产投资者的竞争；
•降低租金或提高租户奖励和空置率；
•租户拖欠、提前终止或不续租的；
•利率或经营成本增加；
•现金流不足以偿还我们的未偿债务或支付土地租赁的租金；
•融资难；
•不能迅速清算房地产或者其他投资的；
•租金管理法律法规的不利变化；
•环境不确定性；
•自然灾害；
•火灾和其他财产损失；
•保险不足或者保险费用增加的；
•无法成功拓展新市场和子市场；
•确定要收购的财产困难，未能成功完成收购；
•取得的财产经营不成功的；
•与房地产开发相关的风险；
•与合资企业相关的风险；
•与我们官员的利益冲突和对关键人员的依赖；
•改变分区和其他土地利用法律；
•诉讼或者政府诉讼的不良后果；
•不遵守适用于本公司业务的法律、法规和公约；
•可能的恐怖袭击或战争；
•可能的网络攻击或入侵；
•会计准则的不利变更；
•我国财务报告内部控制存在薄弱环节；
•未能根据联邦税法维持我们的房地产投资信托基金地位；以及
•税法的不利变化，包括那些与财产税相关的变化。

关于这些和其他风险因素的进一步讨论，见项目1A。本报告中的“风险因素”。本报告以及我们或代表我们行事的任何人随后所作的所有书面和口头前瞻性陈述，都明确地受到本节所含或提及的警告性陈述的限制。我们不承担任何义务公开发布对我们的前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告发布之日之后的事件或情况。我们不承担任何义务，以公开发布对我们的前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期之后发生的事件或情况。
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第一部分

项目1.业务

概述

道格拉斯·埃米特公司是一家完全集成、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金。我们是位于洛杉矶和檀香山主要沿海子市场的高品质写字楼和多户住宅的最大业主和运营商之一。通过我们在运营伙伴关系及其子公司、合并合资企业和合并基金中的权益，我们专注于在供应严重受限的社区拥有、收购、开发和管理顶级写字楼物业和顶级多户社区的相当大的市场份额，这些社区包括高端行政住房和关键的生活设施。我们的酒店位于加利福尼亚州洛杉矶县的比佛利山、布伦特伍德、伯班克、世纪城、奥林匹克走廊、圣莫尼卡、谢尔曼橡树/恩西诺、华纳中心/伍德兰山和韦斯特伍德子市场，以及夏威夷火奴鲁鲁。我们打算增加我们在现有子市场的市场份额，并可能进入其他具有类似特征的子市场，我们相信在这些子市场我们可以获得很大的市场份额。本报告中使用的术语“我们”、“我们”和“我们的”指的是道格拉斯·埃米特公司及其合并后的子公司。

截至2021年12月31日，我们拥有一个综合投资组合，包括(I)1780万平方英尺的写字楼组合，(Ii)4388个多户公寓单元，以及(Iii)我们根据土地租赁获得租金的两块土地的手续费权益。我们还管理并拥有我们的未合并基金的股权，截至2021年12月31日，该基金拥有额外40万平方英尺的办公空间。我们管理我们的非合并基金和我们的综合投资组合，因此我们在总投资组合的基础上提供我们的办公室投资组合的统计数据。有关详细信息，请参阅本报告的项目2“属性”。截至2021年12月31日，我们的投资组合包括以下内容(包括附属零售空间，不包括我们根据土地租赁获得租金的两块地块)：

 整合的产品组合总计
投资组合
办公室
全资物业5353
合并的合资企业属性1616
未合并基金财产—2
总计6971
多家庭
全资物业1111
合并的合资企业属性11
总计1212
总计8183

经营策略
 
我们采用了过去40年来制定和实施的重点业务战略：
•优质写字楼和多户型物业集中在高端细分市场。
首先，我们选择了供应有限、进入门槛高、关键的生活方式便利设施、靠近高端高管住房以及强大而多样化的经济基础的子市场。在我们的目标子市场中，几乎没有任何有资格的甲级写字楼正在建设中。我们的次级市场主要是小而富裕的租户，他们的租金相对于他们的收入来说非常小，而且往往不是他们租赁决定的首要因素。截至2021年12月31日，我们的写字楼组合租户规模中值约为2500平方英尺。我们的写字楼租户经营不同的行业，包括法律、金融服务、娱乐、房地产、会计和咨询、健康服务、零售、技术和保险，从而减少了我们对任何一个行业的依赖。在2019年、2020年和2021年，没有租户占我们总收入的10%以上。
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•在每个子市场获得可观市场份额的纪律严明的战略。
一旦我们选择了一个子市场，我们就会遵循一种获得可观市场份额的有纪律的战略，为我们提供广泛的当地交易性市场信息，在租赁和供应商谈判中的定价权，以及增强识别和谈判投资机会的能力。因此，根据我们在每个子市场的总投资组合中的敞口平方英尺，我们平均占我们子市场A类写字楼面积的38%左右。请参阅本报告第2项“属性”中的“Office公文包摘要”。
•主动式资产和物业管理。
我们的完全集成和专注的运营平台提供我们子市场所需的无与伦比的租户服务，包括内部租赁、主动的资产和物业管理以及内部设计和施工服务，我们相信这些服务在管理我们的物业组合方面为我们提供了竞争优势。我们的内部租赁代理和法律专家允许我们与不同的小型租户租赁大型物业组合，每个工作日平均完成大约三个写字楼租赁，我们的内部建筑公司允许我们压缩建造许多较小空间所需的时间，从而缩短空置期。我们的物业管理团队负责监督我们写字楼和多户投资组合的日常物业管理，使我们能够从我们的子市场集中度所允许的运营效率中获益。

公司结构

道格拉斯·埃米特公司成立于2005年6月28日，是马里兰州的一家公司，目的是继续和扩大道格拉斯·埃米特房地产顾问公司及其9家机构基金的业务。我们的所有资产都由我们的运营合伙企业直接或间接持有，该合伙企业成立于2005年7月25日，是特拉华州的一家有限合伙企业。作为我们经营合伙企业普通合伙人的唯一股东，根据合伙协议，我们通常拥有管理和经营我们经营合伙企业业务的独家权力，但须受其他有限合伙人的某些有限批准和投票权的限制。我们在运营伙伴关系中的利益使我们有权按照我们的百分比所有权比例分享利润和亏损以及现金分配。

合资企业和基金

截至2021年12月31日，除了我们的经营合伙企业全资拥有的53个写字楼物业和11个住宅物业外，我们还管理和拥有以下权益：
•三家合并的合资企业，通过这些合资企业，我们和机构投资者在我们的核心市场拥有总计420万平方英尺的16处写字楼物业和一处拥有350套公寓的住宅物业，根据面积计算，截至2021年12月31日，我们在这些合资企业中的加权平均持有率为46%。我们有权获得(I)基于投资资本的分配以及基于现金净营业收入的额外分配，(Ii)物业管理和其他服务的费用，以及(Iii)某些收购相关费用和某些其他成本的报销。
•一只统一基金，通过该基金，我们和机构投资者在我们的核心市场拥有两处写字楼物业，总面积为40万平方英尺，截至2021年12月31日，我们持有该基金34%的股份。我们有权获得(I)优先分派、(Ii)基于投资资本的分派、(Iii)如果投资者的分派超过门槛利率时的附带权益、(Iv)物业管理和其他服务的费用以及(V)某些成本的报销。

本报告中的财务数据按照公认会计原则在合并基础上列报我们的合资企业，在未合并基础上列报我们的资金。有关我们合资企业合并的更多信息，请参阅本报告第15项我们合并财务报表附注1中的“列报基础”。

2019年11月21日，我们重组了一只之前未合并的基金，之后它在我们的财务报表中被视为合并的合资企业。合并合资公司的业绩包括在我们自2019年11月21日起的经营业绩中(在2019年11月21日之前，我们在基金净收入中的份额包括在我们的未合并基金收益的运营报表中)。2020年12月，我们在檀香山出售了一处8万平方英尺的写字楼物业，该物业由我们的一家合并合资企业持有，我们拥有该合资企业三分之二的资本权益。合营公司其后于二零二零年十二月三十一日前解散(因此不包括在上文披露的合营公司统计数字内)。在2020年12月解散之前，合并后的合资公司的业绩都包括在我们的经营业绩中。有关这些交易的更多信息，请参阅本报告第15项下我们合并财务报表的附注3和附注6。
本报告中的大部分房地产数据是针对我们的总投资组合提供的，其中包括我们的合资企业和我们的基金拥有的房地产，因为我们相信这份报告有助于理解我们的业务。
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细分市场

我们经营两个业务部门，办公部门和多家庭部门。我们的业务领域包括写字楼和多户房地产的收购、开发、所有权和管理。我们写字楼部门的服务主要包括办公空间租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。我们为多户客户提供的服务主要包括公寓租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。有关我们分部的更多信息，请参阅本报告第15项下的合并财务报表附注15。

税收

我们相信，我们有资格，而且我们打算继续有资格根据守则作为房地产投资信托基金征税，尽管我们不能保证这种情况已经发生或将会发生。有关我们作为房地产投资信托基金征税所面临的风险，请参阅本报告第1A项“风险因素”。以下摘要的全部内容受适用的规范规定和相关规则以及行政和司法解释的限制。如果我们有资格作为房地产投资信托基金(REIT)纳税，我们通常不需要为目前分配给股东的净收入部分缴纳联邦公司所得税。这种处理方式实质上消除了通常因投资公司而产生的“双重征税”(即，在公司和股东层面)。然而，在某些情况下，我们将被要求缴纳联邦所得税。

该守则对房地产投资信托基金的定义是：(I)由一名或多名受托人或董事管理；(Ii)其实益拥有权以可转让股份或实益权益证明书作为证明；(Iii)如非因守则第856至860条的规定，即为本地法团而应课税；(Iv)既非金融机构亦非保险公司，但须受守则某些条文规限；(V)实益拥有权由100人或以上持有；(Vi)于每个应课税年度的后半年度，已发行股份的价值不超过50%由五名或少于五名个人实际或建设性拥有；及(Vii)符合以下所述有关其分派金额及其收入及资产性质的若干其他测试。守则规定，第(I)至(Iv)项须在整个课税年度内符合，而第(V)项则须在12个月的课税年度中最少有335天符合，或在少于12个月的课税年度的按比例部分内符合。

我们必须满足两个总收入要求：
i.我们每个课税年度的总收入(不包括以下定义的“被禁止交易”的总收入和符合条件的套期保值)至少有75%必须直接或间接来自与房地产或房地产抵押有关的投资，或来自某些类型的临时投资收入，以及
二、我们每个纳税年度的毛收入(不包括“禁止交易”和合格套期保值的毛收入)至少有95%来自符合75%标准的收入，或来自出售或以其他方式处置股票或证券的其他股息、利息或收益。一般而言，“禁止交易”是指出售或以其他方式处置在正常业务过程中主要为出售给客户而持有的财产(止赎财产除外)。

在课税年度的每个季度结束时，我们必须满足五项资产测试：
i.我们总资产价值的至少75%必须由房地产资产代表，包括其他REITs的股票、公开发行的REITs的债务工具、某些其他股票或债务工具，这些工具是用我们发行股票或长期公债的收益购买的(但仅限于发行后一年)、现金、现金项目和政府证券，
二、除75%的资产类别外，证券占我们总资产的比例可能不超过25%。
三、在包括在25%资产类别中的资产中，我们拥有的任何一个发行人的证券的价值不能超过我们总资产价值的5%，我们不能拥有任何一个发行人证券投票权或价值的10%以上，在每种情况下，除了上述75%资产测试下包括的证券和TRS或QRS中的权益(如下所定义)，以及在10%价值测试的情况下，除非有某些其他例外情况，否则我们不能拥有超过10%的投票权或证券价值，但不包括上述75%资产测试下的证券和TRS或QRS中的权益，如果是10%价值测试，则受某些其他例外情况的限制。
四、一个或多个TR的证券可代表我们总资产价值的不超过20%，以及
v.不合格的公开发行的REIT债务工具可能代表我们总资产价值的25%。

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为了符合REIT的资格，我们必须向我们的股东分配股息(资本利得股息除外)，至少等于(A)我们的“REIT应税收入”的90%(计算时不考虑所支付的股息扣除和我们的净资本利得)和(Ii)来自丧失抵押品赎回权的财产的净收入的90%(税后)减去(B)某些非现金收入的总和。分派必须在其相关的课税年度支付，或在我们及时提交该年度的纳税申报表之前申报的下一个纳税年度支付，如果在申报后的第一个定期股息支付日或之前支付，并且如果我们如此选择并在我们的纳税申报单中指明美元金额，则必须在下一个纳税年度支付。如果我们没有分配我们所有的长期资本利得净额，或者分配至少90%，但不到100%的REIT应税收入，我们将被要求按正常的公司税率缴纳税款。此外，如果我们没有在每个历年分配至少(I)该年度普通收入的85%，(Ii)该年度资本利得收入的95%，以及(Iii)以前期间任何未分配的应纳税收入的总和，我们将被要求就超出实际分配金额的该等要求分配的部分支付4%的消费税。

我们拥有各种合伙企业和有限责任公司的权益。如房地产投资信托基金是合伙企业的合伙人或根据守则被视为合伙的有限责任公司的成员，库务规例规定，就房地产投资信托基金的收入及资产测试而言，房地产投资信托基金将被视为拥有合伙企业或有限责任公司的资产(根据其在该实体的资本权益厘定)的比例份额，并受与10%资产测试有关的特别规则规限，并将被视为有权享有合伙企业或有限责任公司应占该份额的收入。

我们拥有一家子公司的权益，该子公司打算被视为QRS。该守则规定，出于联邦所得税的目的，QRS将被忽略，QRS的所有资产、负债和收入、扣除和信用项目将被视为我们的资产、负债和收入项目。我们通过选择作为REITs征税的子公司持有我们的某些房产。我们还完全拥有一家公司的权益，该公司已选择被视为TRS。如果符合某些要求，房地产投资信托基金可以拥有与房地产投资信托基金共同选择为TRS的公司的有表决权股票和证券价值的10%以上。TRS一般可从事任何业务，包括向其母公司REIT及其他租户提供惯常或非惯常服务，但TRS不得管理或经营酒店或医疗设施。TRS被视为普通公司，按正常公司税率缴纳联邦所得税和适用的州所得税和特许经营税。此外，如果房地产投资信托基金与其TRS的租金、服务或其他协议，或与REIT租户的TRS协议，不是按独立条款签订的，则可向其征收100%的税。

我们可能被要求在不同的州或地方司法管辖区缴纳州税或地方税，包括我们拥有房产或以其他方式办理业务或居住的司法管辖区。对我们和我们的股东的州和地方税待遇可能与上面讨论的联邦所得税后果不符。我们还可能需要缴纳某些适用于房地产投资信托基金的税收，包括代替取消房地产投资信托基金资格的税收、未分配收入和被禁止交易的收入。

此外，如果我们在一项交易中从一家是或曾经是C公司的公司收购了任何资产，而我们在该资产中的纳税基础低于该资产的公允市值，在每种情况下，我们都是在我们收购该资产的日期确定的，然后我们随后确认了从我们收购该资产之日开始的五年期间处置该资产的收益，那么我们通常将被要求就这一收益支付超过(I)该资产公允市场价值的最高正常公司税率。在每一种情况下，都是在我们获得资产的日期确定的。

保险

我们在一揽子保单下为我们投资组合中的所有物业投保综合责任险、火灾险、扩大保险范围、业务中断险和租金损失险。考虑到损失的相对风险、承保范围和行业惯例的成本，我们认为保单规格和保险限额是适当和足够的。有关保险方面的风险，请参阅本报告第1A项“风险因素”。

竞争

我们与许多写字楼和多户房地产的开发商、业主和运营商竞争，他们中的许多人在我们的物业所在的同一市场拥有与我们类似的物业。有关我们物业的更多信息，请参见本报告的第2项。关于我们面临的竞争风险，见本报告第1A项“风险因素”。


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监管

我们的物业受到各种公约、法律、条例和法规的约束，包括与公共区域有关的法规、消防和安全要求、各种环境法律、美国反兴奋剂机构、与新冠肺炎相关的暂停驱逐规定，以及租金管制法律。有关法律法规方面的风险，请参阅本报告第1A项“风险因素”。

环境可持续性

我们的方法

我们以环境可持续的方式积极管理我们的运营。 我们的董事会每年都会评估与气候有关的重大风险，方法是根据发生的可能性和潜在影响分配数值，并考虑和评估缓解措施。 全年，我们的企业可持续发展委员会由我们的董事会主席和首席运营官领导，监督我们的环境、健康、安全和社会风险的政策和运营控制，并监督我们的进展和结果。 每个月，我们的董事工程服务部和我们的六名区域工程师都会会面，以监督和实施我们的企业可持续发展委员会制定的政策。 我们的区域工程师每月与各自区域的每位建筑工程师举行会议，审查具体的建筑运营问题和改进机会。 我们还利用外部资源为我们的可持续发展计划提供关键的专业知识、工具和资源。

我们与我们的利益相关者合作，协调可持续发展努力，提高我们企业和社区的效率和健康水平。 我们与租户、供应商和供应商分享我们的可持续发展目标和标准，并与他们密切合作，收集信息、开发解决方案并实施技术和计划，以实现我们的目标。 在我们的社区，我们寻求其他利益相关者的意见，并参与当地的商业改善地区。 我们已将可持续发展融入我们的物业管理实践、租户改善扩建以及与现有和潜在租户的会议。

我们的可持续发展计划涵盖五个关键领域：

•能源使用量

我们每年的实际能源消耗受到很多因素的影响，例如天气、楼宇的入住率和租户的活动等。 这些因素中有许多是我们无法控制的。 然而，我们可以而且确实寻求使我们的建筑更节能。

我们的一些降低能耗的举措包括实时能源监测软件、LED照明改造和新能源管理系统等项目。 由于我们的努力，我们在2020年符合条件的办公空间中有88%有资格获得美国环保署的“能源之星认证”，在全国前25%的建筑中实现了能效(截至本报告之日，我们的2021年能源之星评分尚未公布)。

我们的能源和电力是由公用事业供应商通过电网(洛杉矶水电部、南加州爱迪生公司和夏威夷电力公司)提供的。 我们估计，2019年，我们的公用事业提供商提供的可再生能源的比例约为三分之一(最新可用数据)。

•用水量

我们已经采取了一系列措施来节约我们投资组合中的水。 我们的建筑使用低流量水龙头和厕所，我们还通过使用无水小便器来节约用水。 在允许的情况下，我们尝试回收用过的水(根据法律，我们不能回收我们建筑中使用的大部分水，因为它必须适合人类消费)。 在我们的一些建筑中，地下水自然渗入我们的地下停车场，我们在将水抽回地下之前对其进行处理。

•废品

回收利用： 我们与供应商和租户合作，在我们的酒店实施了商业废物和电子废物回收计划(我们不产生任何生产废物或包装废物)。

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非危险废物：我们的日常操作只产生少量的辅助废物，主要来自办公环境中的典型操作。 我们浪费的一个主要来源，是翻新楼宇所产生的废墟，特别是当新租户迁入楼宇时，会不断改善租户的环境。 为了尽量减少浪费，我们尝试建造可供未来租户使用的租户改善设施，并在不进行大规模翻新的情况下将租户安置到现有空间中。

危险废物： 我们的业务只产生少量的辅助危险废物(主要是办公用品)，我们根据所有适用的废物法规处理这些废物。 同样，我们的租户几乎完全受到禁止使用额外危险废物的一般写字楼用途的租约限制，租约要求他们遵守所有适用的废物法规。

•空气排放

虽然我们的业务不会产生大量的空气排放，如氮氧化物(NOx)、硫氧化物(SOx)、挥发性有机化合物(VOC)或颗粒物(PM)，但我们在洛杉矶的物业会从天然气锅炉等固定污染源产生少量排放。 我们一直致力于通过升级到较低排放模式来减少这些排放。 我们希望通过减少每平方英尺的用电量来减少公用事业供应商的间接空气排放。

我们还鼓励租户选择可持续的交通方式： 我们已经在我们的酒店安装了200多个电动汽车充电站，并计划增加更多的充电站。 我们所有的建筑都提供充足的自行车停车位。

•发展

快速发展在我们的业务中只占很小的一部分，但仍在不断增长。 到目前为止，我们所有的开发项目都在我们已经拥有的现有写字楼或公寓社区用地上增加了额外的密度。 我们致力于选择不在环保区或生物多样性高的地区的开发用地，努力用棕地而不是绿地。

在我们目前在布伦特伍德的一个住宅开发项目中，我们正在投入大量额外资本，在威尔希尔大道(Wilshire Boulevard)上建造一个一英亩的公园，向公众开放，为周围的物业和社区提供城市绿地以及有价值的便利设施。

人力资本

我们长期战略的核心是吸引、培养和留住具有推动我们成功的正确技能的最佳人才。我们保持竞争地位的能力在很大程度上取决于我们的高管和关键人员的技能和努力，他们拥有丰富的房地产行业经验、强大的行业声誉和网络，并帮助我们识别收购、处置、开发和借款机会，与物业的租户和卖家谈判，以及管理我们的开发项目和物业的运营。截至2021年12月31日，我们雇佣了大约700名员工。

我们提倡开放、尊重和信任的氛围，并将团队精神和包容性带到我们所做的一切中。我们认识到，拥有一系列的经验、背景和观点可以让我们找到新的做事方式。我们一定要身体力行地培养一种职场文化，鼓励和授权我们所有的员工发出自己的声音，发挥他们的潜力。

我们重视并促进与我们一起工作的人的多样性和包容性。我们致力于在不受种族、性别、肤色、血统、公民身份、婚姻状况、家庭状况、民族或社会出身、种族、宗教、年龄、残疾、性取向、性别认同或表达、政治观点或任何其他受适用法律保护的地位的歧视或骚扰的工作场所提供平等机会。招聘、招聘、安置、发展、培训、薪酬和晋升可能不是基于这些因素中的任何一个，而是应该基于资历、表现、技能和经验等因素。

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我们知道，雇佣和留住最优秀人才的第一步是创造安全和鼓舞人心的工作场所，让人们感到有价值。我们为所有正式全职员工提供有竞争力的薪酬和福利，包括但不限于带薪假期、假期和病假、退休储蓄计划以及医疗、牙科和视力保险。我们还提供非常慷慨的股权补偿计划，使我们的员工能够像所有者一样行事和感觉，而不仅仅是员工。2021年，我们为大约700名员工中的大约三分之二提供了股权薪酬。

员工、租户和供应商的健康和安全对我们至关重要。我们在我们的产品组合中坚持领先的健康和安全标准，每年我们都要求所有员工完成安全培训，并免费为他们提供各种健康主题的研讨会。2020年至2021年，新冠肺炎疫情对我们的人力资本管理产生了重大影响。我们被认为是一项必不可少的业务，我们迅速采取行动，制定安全协议和程序，以保持我们的物业开放，并保护继续在现场和总部工作的租户和员工。

主要执行办公室

我们的主要行政办公室位于加州圣莫尼卡市海洋大道1299号，1000室，邮编：90401(电话：310255-7700)。
可用的信息

我们在我们的网站上提供Www.douglasemmett.com在我们向美国证券交易委员会提交或向其提交报告后，我们会在合理可行的范围内尽快免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的所有修订。本报告不包含我们网站上的任何信息或来自我们网站的超链接信息。如需更多信息，请联系：

斯图尔特·麦克尔欣尼
投资者关系部副总裁
310-255-7751
邮箱：smcelhinney@douglasemmett.com


第1A项。风险因素

以下风险因素是我们认为可能对我们的业务和运营产生不利影响的最重要的风险因素，包括但不限于我们的财务状况、REIT状况、经营结果和现金流、我们偿还债务和向股东支付股息的能力、我们抓住商机的能力、我们筹集资本的能力，以及我们普通股的市场价格。这并不是一个详尽的清单，其他风险因素可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。我们的经营环境竞争激烈，瞬息万变，新的风险因素时有出现。因此，我们无法预测所有这些风险因素，也无法评估所有这些风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

关于风险因素的讨论包括许多前瞻性陈述。有关依赖前瞻性陈述的注意事项，请参阅本报告开头的“前瞻性陈述”。

我们的风险因素分为以下几类：
•与我们的财产和业务相关的风险；
•与我们的组织和结构有关的风险；
•与税收有关的风险和我们作为房地产投资信托基金的地位；
•一般风险。


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与我们的物业和业务相关的风险

新冠肺炎全球大流行已经并可能继续对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、我们的偿债能力、我们向股东支付股息的能力、我们的房地产投资信托基金地位、我们在商机出现时利用它们的能力、我们筹集资本的能力和/或我们普通股的市场价格产生不利影响。

随着政府和企业采取行动缓解公共卫生危机，新冠肺炎全球大流行导致一般经济活动严重中断。这场大流行最终影响我们业务的程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，也无法预测，包括但不限于每一种变异的持续时间和蔓延、其严重性、为遏制病毒而采取的行动、未来病毒变体的出现和影响，以及正常经济和运营条件恢复的速度和程度。即使大流行消退，我们的业务可能会继续受到其全球经济影响的重大影响，包括任何由此导致的经济衰退。
然而，目前并不能预测大流行的所有影响，但大流行的一些潜在影响可能包括：
•政府的行动，包括但不限于暂停执行租约，减少或以其他方式妨碍我们迅速或完全收租的能力，对租户需求造成不利影响，增加我们的成本或以其他方式减少我们的收租；
•供应链、政府或其他对建筑或我们的运营和/或租户的运营产生不利影响的中断；
•我们的租户面临经济压力，这可能会导致收款减少或违约；
•租户需求减少或不同，导致我们大楼的入住率和/或租赁率降低；
•我们大楼的上座率下降，导致停车收入下降；
•出于安全考虑，费用和/或资本投资增加或租户需求减少；
•我们的员工或租户远程工作增加了IT中断和/或网络攻击的风险；
•由于员工或租户生病或社交疏远而导致我们的运营中断；
•对劳动力市场的影响，这可能导致更高的员工流失率和劳动力成本增加；
•金融市场、我们的物业价值和/或现金流的变化，对我们的股票价格和/或我们的租户以合理或任何条件获得所需债务或股权资本产生不利影响；和/或
•保险费用或可获得性的增加，或保险条款的改变。

我们所有的物业都位于加利福尼亚州的洛杉矶县和夏威夷的火奴鲁鲁，因此我们面临的风险比我们拥有更多样化的投资组合的风险更大。我们在洛杉矶县的物业集中在某些子市场，使我们面临与这些特定地区相关的风险。

由于我们物业的地理集中，我们在经营的市场和子市场容易受到不利的经济和监管发展以及自然灾害的影响，例如，经济放缓、行业放缓、业务缩减、业务搬迁、房地产和其他税收的增加、监管变化、地震、洪水、干旱和野火。加州也被认为比其他许多州更好打官司，更受监管，更征税。

我们的经营业绩受到与房地产行业相关的风险的影响。

房地产投资受到各种风险、价值和需求的波动和周期的影响，其中许多是我们无法控制的。这些活动包括但不限于：
•国际、国家或地方经济形势的不利变化；
•无法以优惠的条件租赁空间，包括可能的市场压力，要求向租户提供租金减免、租户改善、提前解约权或低于市价的续约选择；
•实际或潜在投资者、买家、卖家或租户的财务状况发生不利变化；
•不能向租户收取租金的；
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•来自其他房地产投资者的竞争，包括其他房地产运营公司、上市REITs和机构投资基金；
•租户对写字楼和住宅单位的需求减少，原因包括：(I)空间使用趋势；(Ii)物业相对受欢迎程度的改变；(Iii)我们提供的空间类型；或(Iv)购买还是租赁；
•受无人驾驶汽车等技术影响，停车位需求减少，拼车服务日益普及；
•增加办公用房和住宅供应；
•利率和信贷供应的波动，这可能会对我们以优惠条件获得融资的能力产生不利影响，甚至根本不会；
•费用增加(或我们从租户那里收回费用的能力降低)，包括保险费、劳动力成本(如我们的员工或与我们签订建筑服务合同的任何一方的员工加入工会)、能源价格、房地产评估和其他税收，以及遵守法律、法规和政府政策的成本；
•公用事业中断；
•租金管制、稳定法及其他规管租金的法律或契约的影响；
•法律、法规和政府政策(包括但不限于健康、安全、环境、分区和税法、政府财政政策和反兴奋剂机构)的变更和执行方面的变更；
•与联邦和州支出和税收政策相关的立法不确定性；
•物业难以有效运营；
•收购不良物业；以及
•不能在适当的时间或以优惠的价格处置财产。

我们有大量债务，这使我们面临利率波动风险和无法为债务再融资的风险，这反过来又可能使我们面临债务违约的风险。

我们有大量债务，我们可能会因各种目的而产生大量额外债务，包括但不限于，为未来的物业收购和开发活动提供资金，重新定位物业，以及为我们的运营提供资金。有关我们合并债务的更多详情，请参阅本报告第15项下的合并财务报表附注8。有关我们未合并债务的更多细节，请参阅本报告第7项中的“表外安排”。

我们的巨额债务，以及我们的债务协议对我们施加的限制和其他限制，特别是在经济低迷时期更难获得信贷的情况下，可能会对我们产生不利影响，包括：

•我们的现金流可能不足以支付我们需要的本金和利息；
•偿还我们的借款可能会使我们没有足够的现金来经营我们的物业或支付维持我们REIT资格所需的分配；
•我们可能无法根据需要或以优惠条件借入更多资金，这可能会对我们利用收购机会的能力产生不利影响；
•我们可能无法对到期的债务进行再融资，或者再融资条款可能不如我们现有债务的条款优惠；
•我们可能被迫处置我们的一个或多个财产，可能是以不利的条件；
•我们可能会违反贷款文件中的任何限制性条款，这可能会使贷款人有权加速我们的债务义务；
•我们可能无法对冲浮动利率债务，交易对手可能无法履行我们对冲协议下的义务，对冲协议可能无法有效对冲利率波动风险，而且，当我们拥有的任何对冲协议到期时，我们将面临当时现有的市场利率和与目前对冲的债务相关的未来利率波动；如果我们正在对冲的标的债务违约，我们也可能被宣布违约；
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•我们可能会违约，贷款人或抵押权人可能会取消我们抵押贷款的房产的抵押品赎回权，并获得租金和租赁的转让；
•根据我们的任何债务和交叉违约条款，我们的违约可能会导致对其他债务的违约；
•对我们财产的任何止赎也可能在没有附带现金收益的情况下产生应税收入，这可能会对我们满足守则规定的REIT分配要求的能力造成不利影响；以及
•我们的大多数浮动利率债务和相关对冲都是以美元-伦敦银行间同业拆借利率为基准的，任何影响美元-伦敦银行间同业拆借利率基准的监管变化，如向有担保隔夜融资利率(见本报告第7A项-“关于市场风险的定量和定性披露”)或其他指数的过渡，都可能影响我们的借款成本或对冲的有效性。

我们从新租约收取的租金可能会低于我们的要价租金，我们可能会不时遇到租金下跌的情况。

由于各种因素，例如我们子市场的竞争定价压力、洛杉矶县或檀香山房地产市场的不利条件、整体经济低迷或我们的物业与我们子市场的其他物业相比是否可取，我们从新租赁中获得的租金可能会低于我们的原地租金。

为了成功地与其他物业竞争，我们需要维护、维修和翻新我们的物业，这会减少我们的现金流。

如果我们的物业在租金、服务、条件或位置方面对现有和潜在租户的吸引力不如我们竞争对手的物业，我们可能会失去租户或承受更低的租金。因此，我们可能需要不时招致庞大的资本开支，以维持物业的竞争力。我们不能保证任何这类开支会导致入住率或租金上升，或阻止现有租户迁往我们的竞争对手拥有的物业。

我们面临着激烈的竞争，这可能会对我们物业的入住率和租赁率产生不利影响。

我们与许多写字楼和多户房地产的开发商、业主和运营商竞争，他们中的许多人在我们的物业所在的同一市场拥有与我们类似的物业。如果我们的竞争对手以低于当前市场价格的租金提供空间，或低于我们目前向租户收取的租金，或者如果他们向租户提供大量租金或其他优惠，我们可能会失去现有或潜在的租户，可能无法更换他们，我们可能会被迫将租金降低到低于目前收取的水平，或者提供更多实质性的租金减免、租户改善、提前解约权或低于市价的续约选项，以便在租户租约到期时留住租户。
潜在的损失，包括不利的天气条件，自然灾害和所有权索赔，可能不在保险范围内。

我们在加利福尼亚州洛杉矶县和夏威夷檀香山的业务容易受到恶劣天气条件和自然灾害的影响，如地震、海啸、飓风、火山、干旱、风力、洪水、山体滑坡和火灾。气候变化可能会增加发生此类灾难的可能性，气候变化还可能产生其他影响，如海平面上升，这可能会影响我们在檀香山的房产。

不利的天气条件、自然灾害和气候变化影响可能对我们的物业或其所在地区的经济造成重大损害，这些风险因我们物业的位置集中而增加。我们的保险覆盖范围可能不足以覆盖因恶劣天气或自然灾害造成的业务中断或损失。此外，我们的保单包括大量的自我保险部分，以及此类活动的重大免赔额和自付费用，我们还受到美国保险供应和定价的影响。因此，一旦出现不利的天气条件和自然灾害，我们可能会招致巨大的成本。

我们的大部分物业位于南加州，这是一个地震风险增加的地区。虽然我们目前为我们的财产投保地震保险，但我们的地震保险金额可能不足以完全覆盖地震造成的损失。如果根据我们的判断，任何这些保单的保费成本超过损失风险折扣的价值，我们未来可能会减少或停止对我们的部分或全部财产投保地震或任何其他保险。

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我们不为某些损失投保，例如因某些环境条件、石棉、骚乱或战争造成的损失。此外，我们的业权保险保单一般只承保购买物业时的价值，我们没有也不打算随着我们投资组合的市值增加而增加我们的业权保险覆盖范围。因此，我们可能没有为我们可能经历的所有损失提供足够的保险，包括不利的所有权索赔。

如果我们遇到未投保或超过保单限额的损失，我们可能会产生重大成本，并损失投资于受损财产的资本以及这些财产预期的未来现金流。如果损坏的财产被扣押，我们可能会继续对债务承担责任，即使这些财产受到了不可挽回的损坏。

如果我们的任何财产被摧毁或损坏，那么根据目前的分区和土地使用法规，我们可能不能将其中许多财产重建到其现有位置的现有高度或大小。如果我们的某项财产遭受重大或全面损失，我们可能无法将该财产重建为其现有规格，否则可能需要升级该财产以满足当前的法规要求。

我们经营的次级市场的新规定可能会要求我们对建筑物进行安全改进，例如要求我们翻新建筑物以更好地抵御地震，而遵守这些规定，我们可能会招致巨额费用。

我们可能无法续签租约或出租空置空间。

我们可能无法续签租户的租约，在这种情况下，我们必须寻找新的租户。为了吸引新租户或留住现有租户，特别是在经济不景气时期，我们可能须接受低於现行租金的租金，或提供大幅减租、租户改善、提早解约权或低於市值的续期选择。因此，我们的部分写字楼和多户住宅可能会在较长一段时间内处于空置状态。此外，部分现有租约现时为租户提供选择，以低於现行市值的租金续订租约条款，或在租约期满前终止租约。我们积极寻找机会，寻找我们认为位置良好的高品质建筑，这些建筑可能由于目前或即将出现的空置而处于过渡阶段。我们不能保证在物业收购后，任何这类空置单位会得到填补，或新租户的租约会以市值或高于市值的价格批出。

截至2021年12月31日，我们总写字楼组合中12.3%的面积可供租赁，12.9%的面积计划于2022年到期。截至2021年12月31日，我们的多家庭投资组合中有0.7%的单位可供租赁，我们多家庭投资组合中的几乎所有租约都必须在明年内续签。有关详细信息，请参阅本报告的项目2“属性”。

我们写字楼投资组合的业务战略侧重于租赁给规模较小的租户，这可能会带来更大的信用风险。

我们写字楼投资组合的业务战略侧重于租赁给规模较小的租户，这可能会带来更大的信用风险，因为他们比规模较大的租户更容易受到经济衰退的影响，可能更有可能取消或不续签租约。

房地产投资通常缺乏流动性。

我们的房地产投资相对较难快速出售。资本返还和投资收益变现(如有)一般将在标的财产的处置或再融资时发生。我们可能无法通过出售来实现我们的投资目标，也可能无法在任何给定的时间内以有吸引力的价格进行再融资。我们也可能无法完成任何退出战略。任何因素都可能增加这些风险，例如(I)疲弱的市况、(Ii)物业缺乏既定的市场、(Iii)潜在买家的财务状况或前景改变、(Iv)本地、国家或国际经济状况的改变，以及(V)法律、规例或财政政策的改变。此外，某些物业可能会受到合约权利的不利影响，例如首次要约权或土地租赁权。

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我们可能会因遵守法律、法规和公约而招致巨额费用。

我们投资组合中的物业受各种公约、联邦、州和地方法律、条例、监管要求(包括许可和许可要求)、各种环境法律、美国反兴奋剂机构和租金管制法律的约束。这些法律和法规，包括市政或地方条例、分区限制和社区开发商施加的限制性契约，可能会限制我们使用我们的物业，并可能要求我们在任何时候就我们的物业获得当地官员或社区标准组织的批准，包括在收购物业之前或在翻新我们现有的任何物业时。除其他事项外，这些限制可能涉及消防和安全、地震、石棉清理或危险材料减排要求。不能保证现有法律法规不会对我们或未来任何收购、开发或翻新的时间或成本产生不利影响，也不能保证不会采用增加此类延误或导致额外成本的额外法规。根据美国反兴奋剂机构的规定，我们的物业必须符合与残疾人进入和使用相关的联邦要求，即此类物业是“公共设施”。我们不断努力遵守这些法律和法规的代价是巨大的。此外，由于我们没有对我们的所有财产进行全面的审计或调查，以确定我们是否遵守适用的法律和法规，我们可能要承担调查和补救费用、罚款和/或损害，这可能是巨额的，可能会对我们出售或租赁财产或将该财产作为抵押品借款的能力产生不利影响。

因为我们拥有不动产，我们受到广泛的环境法规的约束，这给未来的环境支出和负债带来了不确定性。

环境法对排放到环境中的危险或有毒物质进行监管，并规定责任。根据这些法律的各种规定，房地产所有者或经营者可能要承担与其房产上、内或外的土壤或地下水污染有关的费用。安排处置或处理危险或有毒物质的人员可能要承担处置地点的污染清理费用。这类法律通常规定责任，无论此人是否知道或对造成污染的危险或有毒物质的存在负有责任。任何这些物质的存在或造成的污染，或未能妥善补救，可能会对我们出售或出租房产或以房产作为抵押品借款的能力产生不利影响。暴露在危险或有毒物质中的人可能会提起诉讼，要求获得人身伤害赔偿，例如，一些法律规定释放或暴露于含有石棉的材料的责任，这种物质已知存在于我们的一些建筑物中。在其他情况下，我们的一些物业已经(或可能已经)受到来自过去运营或非现场来源的污染的影响。因此，对于我们现在或以前拥有、经营、管理和开发的房地产，我们可能需要根据环境法承担调查和清理费用、罚款和损害赔偿的责任。
虽然我们的大部分物业已由确定某些责任的独立环境顾问进行初步环境评估(称为第一阶段评估)，但第一阶段评估的范围有限，可能不包括或识别与物业有关的所有潜在环境责任或风险。除非适用法律或法规要求，否则我们不能进一步调查、补救或改善第一阶段评估中披露的责任。我们不能保证这些或其他环境研究确定了所有潜在的环境责任，也不能保证我们将来不会承担重大的环境责任。如果我们将来真的承担重大的环境责任，我们可能会面临巨大的补救费用，并可能发现很难出售任何受影响的物业。有关我们含有石棉的建筑物的更多详情，请参阅本报告第15项下的综合财务报表附注17。

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租金管制或租金稳定立法和其他监管限制可能会限制我们增加租金的能力，并将新的或增加的运营成本转嫁给我们的租户。

目前，我们预计将继续在已通过法律法规限制加租时间或加租金额或对中低收入住房实施规定的地区继续运营和收购物业。

加利福尼亚州和南加州的各个城市，包括我们的房产所在的洛杉矶和圣莫尼卡，都制定了租金管制立法。我们在洛杉矶县的所有多户房产都受到这些法律法规的影响。根据加州现行法律，一旦租户搬出租金管制单位，我们就可以将租金提高到市场水平；然而，续签租户的租金涨幅受到加州、洛杉矶和圣莫尼卡租金管制法规的限制。

夏威夷没有州强制的租金管制，但檀香山多户住宅市场的一部分受到低收入和中等收入住房法规的约束。我们已经同意将我们火奴鲁鲁多户住宅的一些单元按特定比例出租给收入低于特定水平的人，以换取某些税收优惠。

这些法例和规例可(I)限制我们收取市值租金、加租、驱逐租客或收回增加的营运开支的能力；(Ii)对我们吸引高薪租客的能力造成负面影响；(Iii)要求我们招致申报和遵从规定的成本；以及(Iv)在某些情况下，增加我们处置物业的难度。任何不遵守这些规定的行为都可能导致罚款、处罚和/或丧失某些税收优惠和没收租金。

我们可能无法完成能够扩大业务的收购，也无法成功整合和运营收购的物业。

我们计划的增长战略包括在机会出现时有纪律地收购物业。我们以优惠条件收购物业并成功整合和运营这些物业的能力面临重大风险，包括以下风险：
•由于来自其他房地产投资者的竞争，包括其他房地产运营公司、上市的房地产投资信托基金和投资基金，我们可能无法获得所需的物业；
•来自其他潜在收购者的竞争可能会显著提高所需房产的购买价格；
•我们可能会在收购时收购对我们的业绩没有增值作用的物业，或者我们可能无法成功地管理和出租它们来满足我们的期望；
•我们可能无法从运营中产生足够的现金，或无法获得完成收购所需的债务或股权融资，或者，如果获得，融资条件可能不是有利的；
•收购物业的现金流可能不足以偿还相关债务融资；
•我们可能需要花费比预算更多的钱来对收购的物业进行必要的改善或翻新；
•我们可能会在未完成的潜在收购上花费大量时间和金钱；
•收购或追求收购物业的过程可能会转移我们高级管理团队的注意力，使其不再关注我们现有的业务运营；
•我们可能无法快速有效地将新的收购，特别是房地产投资组合的收购，整合到我们现有的业务中；
•已购入物业的入住率和租用率可能较预期为低；以及
•我们可以无追索权或有限追索权收购物业，以承担已知或未知的责任，例如清理环境污染、租户、供应商或其他人士对物业前业主的索偿，以及由普通合伙人、董事、高级人员及其他由物业前业主赔偿的索偿。

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我们可能无法成功地将我们的业务扩展到新的市场和子市场。

如果有机会，我们可能会探索在新市场收购物业。适用于我们在当前市场收购、整合和运营物业能力的风险，也适用于我们在新市场收购、整合和运营物业的能力。除了这些风险，我们不会对我们可能进入的任何新市场的动态和市场状况拥有同样程度的熟悉，这可能会对我们向这些市场扩张的能力产生不利影响。我们可能无法在新市场建立可观的市场份额或实现预期的投资回报。

我们面临着与房地产开发相关的风险。

我们从事某些物业的开发和再开发活动。在我们这样做的程度上，我们受到某些风险的影响，包括以下风险：
•我们可能无法如期或在预算金额内完成开发或重建项目(由于天气、劳动条件、许可问题、材料短缺和价格上涨等我们无法控制的风险)；
•我们可能无法按预算的租金出租已开发或重建的物业，或无法在预算的时间范围内出租该物业；
•我们可能会花费时间和资金来开发或重新开发我们可能无法完成的物业；
•我们在获得所有必要的分区、土地使用和其他必要的权利，以及建筑、占用和其他所需的政府许可和授权方面可能会遇到延误或拒绝，我们遵守这些许可和授权所施加的条件的成本可能会增加；
•我们可能会遇到因第三者诉讼或反对而导致的延误、拒绝和无法预见的成本增加；以及
•我们可能无法从我们开发或再开发的物业中获得预期的财务结果；

当我们成立合资公司或发行子公司的证券(包括我们的运营合伙企业)时，我们会面临一定的风险。

我们拥有并可能在未来通过合伙企业、合营企业或其他实体，或通过收购或处置物业、合伙企业、合营企业或其他实体的非控股权益，或分担管理物业、合营企业或其他实体的事务的责任，与第三方开发或收购物业，或从第三方筹集资金。这可能会使我们面临其他拥有方式可能不存在的风险，例如：
•我们可能无法对财产、合伙企业、合资企业或其他实体行使独家决策权，这将允许我们陷入僵局，从而限制我们出售或转让我们在此类实体的权益或此类实体转让或出售其资产的能力；
•合伙人或合资人可能会违约，包括与出资、债务融资或利率互换相关的义务，这可能会推迟物业的收购、建设或开发，或增加我们对合伙企业或合资企业的财务承诺；
•由于对流动性的不同需求、对市场或税收目标的评估；对其他物业的相互竞争利益的所有权；以及与我们的竞争或不一致的其他商业利益、政策或目标等问题，与我们的合作伙伴或合资企业发生利益冲突；
•如果任何这类共同拥有或管理的实体采取或预期采取可能危及我们作为房地产投资信托基金的地位或要求我们纳税的行动，我们可能会遭受重大损失，包括不得不处置我们在该实体中的权益(如果可能)，甚至失去我们作为房地产投资信托基金的地位；
•我们对任何结构或交易的税收影响的假设可能被证明是不正确的，我们可能面临重大的应税收入、财产税重新评估或其他债务，包括我们可能在此类交易中或以其他方式承担的对第三方的任何负债；
•我们与合作伙伴或合资公司之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁，这将增加我们的费用，影响我们开发或运营物业的能力，和/或阻止我们的高级管理人员和/或董事将他们的时间和精力集中在我们的业务上；
•在某些情况下，我们可能对我们的第三方合作伙伴或合资企业的行为负责；以及
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•我们可能无法根据需要从机构投资者或主权财富基金那里筹集资金，或者以优惠的条款筹集资金。

如果我们拖欠其中一处物业的土地租约，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的一些物业可能需要土地租赁。如果我们在这类租赁条款下违约，我们可能会承担损害赔偿责任，并可能失去我们在物业中的所有权权益。

我们可能没有足够的现金在未来以预期的水平分配给股东。

我们的分配可能会超过我们从运营中产生的现金。如果有必要，我们可以从现有的现金余额或额外借款中为差额提供资金。如果我们的可用现金大幅低于我们的应税收入，我们可能会失去REIT地位，除非我们可以借钱进行这样的分配或以普通股进行任何必要的分配。

我们面临着合同对手方被外国资产管制办公室指定为“禁止人员”的相关风险。

美国财政部外国资产管制处(OFAC)保存了一份被认定为恐怖分子或以其他方式被封锁或禁止的人(“被禁止的人”)的名单。外国资产管制处的条例和其他法律禁止与被禁人员开展业务或进行交易。我们的一些协议要求我们和对方遵守外国资产管制处的要求。如果与我们签约的一方被列入OFAC名单，根据OFAC的规定，我们可能会被要求终止协议，这可能会导致另一方认为终止是错误的，从而导致损失或损害索赔。

恐怖主义和战争可能会损害我们的业务和经营业绩。

未来可能发生的恐怖袭击或战争可能会对我们的行动产生负面影响，即使它们不是针对我们的财产，即使它们从未真正发生过。恐怖袭击也会对某些类型的损害或事故的可获得性和保险价格产生重大影响，我们针对恐怖主义的保险政策包括大额免赔额和自付费用。如果对这类行为缺乏足够的保险，我们可能会遭受重大损失。

与我们的组织和结构相关的风险

在出售或再融资我们的物业时，OP单位持有人的税收后果可能会导致我们高管的利益与我们股东的利益不同。

我们的一些财产被捐献给我们，以换取我们运营伙伴关系的单位。由于此类物业在出资时的未实现内在收益，一些运营单位持有人(包括我们的高管)在出售或再融资我们经营合伙企业拥有的物业时，可能遭受与我们普通股持有人不同和更不利的税收后果，包括在变现事件中不成比例地增加应税收入和收益项目的分配。因此，对于某些物业的出售或再融资的适当定价、时间和其他实质性条款，或者是否出售或再融资，这些持有人可能会有不同的目标。

我们的高管对我们的事务有重大影响。

截至2021年12月31日，我们的高管拥有我们已发行普通股的4%，但如果他们所有的未偿还LTIP和OP部门都转换为普通股，他们将拥有15%的股份。因此，我们的高管，如果他们以类似的方式投票，将对我们的事务产生重大影响，并可能以不符合我们其他股东最佳利益的方式行使这种影响力，包括试图推迟、推迟或阻止本来可能符合我们股东最佳利益的控制权变更交易。

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根据他们的雇佣协议，如果我们的某些行政人员被无故解雇或有充分理由辞职，他们将获得遣散费。

我们与乔丹·L·卡普兰(Jordan L.Kaplan)、肯尼斯·M·潘泽(Kenneth M.Panzer)和凯文·A·克鲁米(Kevin A.Crummy)签订了雇佣协议，如果他们被无故解雇或因正当理由(包括控制权变更后)辞职，我们将向每位高管提供遣散费，遣散费的基础是他们每年工资、奖金和激励性薪酬(如LTIP单位、期权或优异表现补助金)总额的两到三倍(取决于官员)。此外，这些行政人员在离职后，亦不会受到限制与我们竞争。

我们任何高管或关键高级人员的流失都可能严重损害我们的业务。

我们保持竞争地位的能力在很大程度上取决于我们的高管和关键人员的技能和努力，他们拥有丰富的房地产行业经验、强大的行业声誉和网络，并帮助我们识别收购、处置、开发和借款机会，与物业的租户和卖家谈判，以及管理我们的开发项目和物业的运营。如果我们失去任何高管或关键高级人员的服务，我们的业务可能会受到不利影响。

对我们管理层的补偿可能与改善的财务业绩或我们普通股的市场价格无关。

我们董事会的薪酬委员会负责监督我们的薪酬和激励性薪酬计划。我们的薪酬委员会在制定薪酬方案时有很大的自由裁量权，可以根据许多因素做出薪酬决定。补偿奖励可能与改善的财务业绩或我们普通股的市场价格无关。有关我们基于股票的薪酬的更多信息，请参见本报告第15项中我们合并财务报表的附注13。

我们的董事会可能会在没有股东批准的情况下改变重大的公司政策。

我们的投资、融资、借款、分红、运营和其他政策都由我们的董事会决定。本公司董事会可随时随时对这些政策进行修订或修订，而无需股东投票表决。我们的董事会可能会改变我们关于利益冲突的政策，只要这种改变符合适用的法律要求。

我们的增长依赖于我们无法控制的外部资金来源。

为了符合REIT的资格，根据守则，我们必须每年至少分配我们“REIT应税收入”的90%，该收入的确定不考虑所支付的股息扣除和不包括任何净资本收益。如果我们没有分配我们所有的长期资本利得净额或至少90%的REIT应税收入，我们将被要求按正常的公司税率缴纳税款。由于这些分配要求，我们可能无法从我们的运营现金流中为未来的资本需求提供资金，包括收购、开发和债务再融资。因此，我们预计将依赖第三方来源为我们的一些资本需求提供资金，我们可能无法以优惠的条款获得融资，甚至根本无法获得融资。任何额外的借款都将增加我们的杠杆率，我们发行的任何额外股本都将稀释我们的普通股。我们能否获得第三方资金来源取决于许多因素，其中一些因素包括：
•一般市场状况；
•市场对我们增长潜力的看法；
•我们目前的债务水平；
•我们当前和预期的未来收益；
•我们的现金流和现金股息；以及
•我们普通股的每股市场价格。
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我们面临着与短期流动性投资相关的风险。

我们不时拥有可观的现金余额，投资于各种短期货币市场基金投资，目的是在提供当前收入的同时，保持本金价值并保持高度流动性。这些投资没有本金损失保险，也不能保证我们在这些基金中的投资可以按面值赎回。如果我们不能清算我们的投资或按面值赎回，我们可能会蒙受损失，并遭遇流动性问题。

我们的宪章、我们运营合伙企业的合伙协议和马里兰州法律包含可能延迟或阻止控制权变更交易的条款。

(I)我们的宪章有百分之五的所有权限制。

除某些例外情况外，我们的章程包含对所有权的限制，并授权我们的董事采取必要和适当的行动，限制任何人实际或推定拥有不超过我们普通股流通股价值或数量的5%(以限制性较强者为准)。我们的董事会可全权决定豁免建议的受让人，使其不受所有权限制。我们章程中包含的所有权限制可能会延迟或阻止可能涉及我们普通股溢价的交易或控制权变更，或者以其他方式符合我们股东的最佳利益。

(Ii)我们的董事会可以在没有股东批准的情况下设立和发行一类或一系列优先股。

根据我们的章程，我们的董事会有权修改我们的章程，增加或减少我们有权发行的普通股或任何类别或系列的股票总数，指定和发行一个或多个类别或系列的优先股，并在未经股东批准的情况下对我们的普通股或优先股的任何未发行股票进行分类或重新分类。我们的董事会可以决定任何类别或系列发行的优先股的相对权利、优惠和特权。因此，我们可以发行一系列或几类优先股，包括优先股、股息、权力和权利、投票权或其他优先股，优先于普通股持有人的权利。发行优先股还可能产生延迟或阻止控制权变更交易的效果，否则可能会符合我们股东的最佳利益。

(Iii)我们经营合伙企业的合伙协议中的某些条款可能会延迟或阻止对我们的主动收购。

我们的经营伙伴协议中的条款可能会推迟或使我们的主动收购或控制权变更变得更加困难。这些规定可能会阻止第三方提出涉及主动收购我们或改变我们控制权的建议，尽管一些股东可能认为此类建议如果提出，是可取的。这些条文包括：
•符合条件者的赎回权；
•对我们行动单位的转让限制；
•在某些情况下，普通合伙人可以在未经有限合伙人同意的情况下修改合伙协议；以及
•有限合伙人在特定情况下同意普通合伙企业权益转让和合并的权利。

任何潜在的控制权变更交易可能会因为某些LTIP单位的合伙单位指定条款而受到进一步限制，这些规定要求我们保留LTIP单位持有人的权利，并可能限制我们以对LTIP单位持有人的权利产生不利影响的方式修改我们的运营合伙企业的合伙协议。

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(Iv)马里兰州法律的某些条款可能会阻碍控制权的改变。

MgCl的某些条款可能会阻止第三方提出收购我们的建议，或者在可能为我们的股东提供机会实现高于我们普通股市场价格的溢价的情况下，阻碍控制权的变更，包括：
•“业务合并”条款，在受限制的情况下，禁止我们与“有利害关系的股东”(一般定义为实益拥有我们股份或其关联公司10%或以上投票权的任何人)之间的某些业务合并，在该股东成为有利害关系的股东的最近日期之后的五年内，此后对这些合并施加特别评估权和特别股东投票权要求；以及
•本公司之“控制股份”条款规定，于“控制股份收购”(定义为直接或间接取得“控制股份”所有权或控制权)中收购之本公司之“控制股份”(定义为与股东控制之其他股份合计，股东有权行使选举董事之投票权三个递增幅度之一之股份)，除获吾等股东以最少三分之二有权表决之投票权(不包括所有有利害关系股份)之赞成票批准外，并无投票权。

吾等已根据本公司附例的一项规定，经本公司董事会决议及本公司附例中的一项规定，选择退出本章程的此等条款(如为本章程的业务合并条款)及本公司董事会的决议(如本公司为本公司章程的控制股份条款)。然而，本公司董事会可通过决议案选择废除上述退出本公司合并条款的条款，而本公司亦可通过修订本公司的章程，选择加入本公司未来的控制股份条款。

我们的章程、章程、我们的运营伙伴协议和马里兰州法律还包含其他条款，这些条款可能会延迟、推迟或阻止可能涉及普通股溢价或符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。

作为我们经营合伙企业普通合伙人的唯一股东，我们的受托责任可能会产生利益冲突。

作为我们经营合伙企业普通合伙人的唯一股东，我们对我们经营合伙企业中的其他有限合伙人负有受托责任，履行这些责任可能会与我们股东的利益发生冲突。我们经营合伙公司的有限合伙人同意，如果我们对股东和我们作为经营合伙公司普通合伙人对这些有限合伙人负有的受托责任发生冲突，我们没有义务优先考虑这些有限合伙人的利益。有限合伙人有权就经营合伙协议的某些修订进行投票(这些修订需要有限合伙人(包括我们)以多数人的利益批准)，并有权单独批准某些会对其权利产生不利影响的修订。这些投票权的行使方式可能与我们股东的利益相冲突。例如，我们不能在未经有限合伙人同意的情况下，以对其权利产生不利影响的方式修改有限合伙人获得《经营合伙协议》中规定的分派的权利，即使这样的修改可能符合我们股东的最佳利益。

与税收相关的风险和我们作为房地产投资信托基金的地位

我们的财产税可能会因为财产税税率的变化、重新评估或财产税法律的变化而增加，这将对我们的现金流产生不利影响。

我们被要求为我们的房产缴纳物业税，随着物业税税率的提高，或者我们的房产被税务机关评估或重新评估，房产税可能会增加。在加利福尼亚州，根据一项通常被称为第13号提案的现行州法律，物业目前只有在所有权变更或建筑完工时才被重新评估为市值，此后，每年的房地产重新评估通常限于比以前评估的价值增加2%。因此，随着时间的推移，13号提案通常会导致显著低于市场评估的价值。

不时，包括最近，立法者和政治联盟开始努力废除或修改13号提案，以取消其对商业和/或其他物业的适用。如果13号提案不再限制我们加州物业的评估价值，这些物业的评估价值和物业税可能会大幅增加，这可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性影响。

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目录


未能获得REIT资格将导致更高的税收和可用于分配的现金减少。

我们已选择从截至2006年12月31日的最初纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)纳税。要符合REIT的资格，我们必须在持续的基础上满足某些技术性和复杂性的收入、资产、组织、分配、股东所有权和其他要求。有关这些测试的更多信息，请参见本报告的项目1“业务概述”。我们是否有能力通过这些测试，有赖于我们对众多因素的分析和遵守，其中许多因素没有确切的确定，只有有限的司法和行政解释，也不是我们完全可以控制的。通过我们的运营伙伴关系持有我们的大部分资产会使REIT要求的应用变得更加复杂，技术上或无意中的错误可能会危及我们的REIT地位。新的立法、财政部法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变税法，涉及REIT资格的要求或REIT资格的联邦所得税后果。虽然我们相信我们将继续符合REIT的资格，但我们不能保证我们已经或将继续符合REIT的资格。

如果我们在任何纳税年度都没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，而且某些减免条款不适用，我们将按正常的公司税率对我们的应税收入缴纳联邦所得税，我们在计算应税收入时将不能扣除向股东的分配。任何这样的公司纳税义务都可能是巨大的，并将减少可供分配给我们股东的现金数量。除非根据某些守则条文有权获得宽免，否则我们亦会被取消在不再符合资格成为房地产投资信托基金后的四个课税年度内作为房地产投资信托基金缴税的资格。此外，如果我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将不需要向股东进行分配，所有向股东分配的股息收入将按照我们当前和累计的收益和利润缴纳税款。如果我们不符合联邦所得税的REIT资格，并能够利用守则中的一项或多项救济条款来维持我们的REIT地位，我们仍将被要求为每一次失败支付5万美元或更多的惩罚性税款。

由于上述因素，我们不符合REIT的资格可能会削弱我们筹集资本和扩大业务的能力，大幅减少对股东的分配，导致我们招致巨额债务(在借款可行的情况下)或清算大量投资以支付由此产生的税款，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的基金和我们的两家合并合资企业也通过一个或多个实体拥有财产，这些实体旨在符合REITs的资格，我们未来可能会使用包括REITs在内的其他结构。任何此类实体未能获得REIT资格可能会对REIT子公司产生类似的后果，也可能导致我们无法获得REIT资格。

如果出于联邦所得税的目的，运营合伙企业或其任何子公司被视为正规公司，我们可能不再有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。

虽然吾等相信经营合伙企业及我们拥有直接或间接权益的其他附属合伙企业、有限责任公司、REIT附属公司、QRS及其他附属公司(TRS除外)在税务上会被视为合伙企业、被忽略的实体(例如，就全资拥有的有限责任公司而言)、REIT或QRS(视何者适用而定)，但不能保证国税局不会成功挑战任何该等实体的税务分类，或法院不会承受该等挑战。如果美国国税局成功地将经营合伙企业或其他子公司视为应作为公司征税的实体(包括作为公司征税的“上市合伙企业”)，我们很可能不符合REIT的资格，这将显著减少这些子公司可供分配给我们的现金金额。

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即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也将被要求支付一些税款，这将减少可用于分配的现金。

即使我们符合联邦所得税的REIT资格，我们也将被要求为我们的收入和财产支付一定的联邦、州和地方税。例如，如果我们分配的REIT应税收入(包括资本利得)低于100%，我们将缴纳所得税。此外，由我们的TRS直接赚取的任何应税净收入，或通过在联邦所得税方面被视为独立于我们的TRS的实体而忽略的实体，都将缴纳联邦企业所得税，可能还需要缴纳州企业所得税。我们已选择将我们的一家子公司视为TRS，将来也可能选择将其他子公司视为TRS。在这方面，适用于REITs及其子公司的法律中的几项条款确保TRS将受到适当水平的联邦所得税的影响。例如，在2018年前的应课税年度，TRS扣除支付给附属REIT的利息的能力受到限制，而在2017年后的应税年度，TRS扣除支付给任何贷款人的利息的能力受到更普遍的限制。此外，如果房地产投资信托基金、房地产投资信托基金租户和租户之间的经济安排不能与无关各方之间的类似安排相媲美，房地产投资信托基金须就其收到的某些款项或其TRS所作的某些扣除支付100%的税款。此外，一些州和地方司法管辖区可能会对我们的部分收入征税，尽管作为房地产投资信托基金(REIT)，我们不需要为这些收入缴纳联邦所得税，因为并非所有的州和地区对待REITs的方式都与对待联邦所得税的方式相同。此外，如果我们有来自“被禁止交易”的净收入，这些收入将被征收100%的税。总体而言, 被禁止的交易是指在正常业务过程中出售或以其他方式处置主要为出售给客户而持有的财产。虽然我们不打算持有任何在我们的正常业务过程中被描述为主要为出售给客户而持有的物业，但此类定性是事实决定，我们不能保证美国国税局会同意我们对我们物业的定性。在我们被要求缴纳联邦、州和地方税的程度上，我们可用于分配给股东的现金将会减少。

房地产投资信托基金的分销要求可能会对我们的流动性产生不利影响，并导致我们放弃其他有吸引力的机会。

要符合REIT的资格，我们通常必须每年分配至少90%的REIT应税收入，不包括任何净资本利得。如果我们没有分配我们所有的长期资本利得净额或至少90%的REIT应税收入，我们将被要求按正常的公司税率缴纳税款。我们打算向我们的股东进行分配，以符合REITs的准则要求，并将我们的企业所得税义务降至最低或取消。某些类型的资产和活动造成应税收入和可用现金之间的严重不匹配，要么是因为确认收入和实际收到现金的时间不同，要么是因为扣除费用和实际支付这些费用之间的差异。这类资产包括通过融资结构融资的租赁房地产，融资结构要求部分或全部可用现金流用于偿还借款。因此，分配我们应税收入的很大一部分的要求可能会导致我们在不利的市场条件下出售资产，以不利的条件借款，将我们的股票作为分配的一部分进行应税分配，在分配中股东可以选择接受我们的股票或(受总分配百分比的限制)现金，分配本来可以用来为我们的运营、资本支出、收购或偿还债务提供资金的金额，或者导致我们放弃其他有吸引力的机会。

房地产投资信托基金股东可以在没有现金分配的情况下获得应税收入.

在某些情况下，REITs被允许以股票而不是现金的形式支付所需的股息。如果我们利用这一选项，我们的股东可能被要求为这种股票分配缴纳税款，而没有现金分配的好处来支付由此产生的税款。

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如果打算符合1031条款交换资格的交易后来被确定为应纳税，或者如果我们无法确定和完成购买合适的替代财产来实施1031条款交换，我们可能面临不良后果，如果适用于此类交易的法律被修订或废除，我们可能无法在递延纳税的基础上处置财产。.

根据守则第1031节(第1031节交易所)，我们可能会不时处置拟被视为递延纳税交易所的交易中的不动产。1031条款交易所的交易资格可能会被成功质疑，并被确定为当前应纳税的交易。在这种情况下，我们的应税收入将会增加，我们需要进行的分派金额也会增加，以满足我们的REIT分配要求。这可能会减少我们股东获得的任何资本回报，从而增加他们的股息收入。在某些情况下，我们可能会被要求支付额外的股息，或者作为替代，我们需要缴纳公司所得税，可能包括利息和罚款。因此，我们可能需要借钱来支付额外的股息或税款，而缴纳此类税款可能会导致我们可用于分配给股东的现金减少。如果1031条款的交易所后来被确定为应纳税，我们可能需要修改相关年度的纳税申报单，包括我们分发给股东的任何报告。有可能制定立法，修改或废除与1031条款交易所有关的法律，这可能会使我们更难或不可能在递延纳税的基础上处置房地产。

影响REITs的立法或其他行动可能会对我们的投资者或我们产生负面影响，包括我们保持REIT资格的能力或这种资格的联邦所得税后果。

参与立法过程的人士、美国国税局(IRS)和美国财政部(US Department Of The Finance)不断审查联邦所得税法。修改法律可能会对我们和我们的投资者造成不利影响。新的立法、财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们符合REIT资格的能力、此类资格的联邦所得税后果或在我们进行投资的联邦所得税后果产生重大负面影响。改变与其他实体的税收待遇或投资其他实体有关的法律，可能会使投资于此类其他实体的投资相对于投资房地产投资信托基金(REIT)更具吸引力。

非美国投资者可能需要缴纳FIRPTA，如果我们不符合“国内控制的”REIT的资格，或者如果我们的股票不被认为在成熟的证券市场上定期交易，FIRPTA将对某些分配和普通股的出售征税。

非美国投资者处置美国不动产权益，包括资产主要由美国不动产权益或USRPI组成的美国公司的股票，通常要对处置时确认的收益征收FIRPTA税。然而，如果房地产投资信托基金是一家“国内控制的合格投资实体”，这种FIRPTA税不适用于处置房地产投资信托基金的股票。国内控制的合格投资实体包括房地产投资信托基金(REIT)，在指定的测试期内，非美国持有人直接或间接持有的股票价值始终低于50%。如果我们不是国内控制的合格投资实体，非美国投资者出售我们的普通股一般不会按照FIRPTA的规定作为出售USRPI纳税，前提是(1)所拥有的股票属于适用财政部法规定义的在成熟证券市场“定期交易”的类别，并且(2)出售我们普通股的非美国投资者在指定的测试期内始终持有我们已发行普通股的10%或更少。如果我们不符合国内控制的合格投资实体的资格，我们的普通股不能“定期交易”，非美国投资者出售我们的普通股实现的收益将被缴纳FIRPTA税和适用的预扣。不能保证我们会成为国内控股的合格投资实体。此外，我们向我们的非美国股东进行的任何可归因于出售任何USRPI的收益的分配通常也将被征收FIRPTA税和适用的预扣, 除非收到的非美国股东在分配前一年的任何时候都没有持有我们普通股超过10%的股份，并且我们的普通股被视为“定期交易”。


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一般风险

通过网络攻击、网络入侵或其他方式造成的安全漏洞，以及对我们IT网络和相关系统的其他重大破坏可能会损害我们的业务。

我们面临与安全漏洞相关的风险，无论是通过网络攻击或通过互联网进行的网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件、我们组织内部的人员或能够访问我们组织内部系统的人员，以及我们的IT网络和相关系统的其他重大中断。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂性增加，安全漏洞或破坏的风险普遍增加，特别是通过网络攻击或网络入侵(包括计算机黑客、外国政府和网络恐怖分子)。我们的IT网络和相关系统对我们的业务运营和执行日常运营(包括管理我们的建筑系统)的能力至关重要，在某些情况下，可能对某些租户的运营至关重要。虽然我们致力维持这类资讯科技网络及相关系统的安全和完整性，并已实施各种措施以管理保安漏洞或中断的风险，但我们不能保证我们的努力会有效防止企图的保安漏洞或中断。即使是受保护最好的信息、网络、系统和设施也仍然存在潜在的脆弱性，因为此类企图的安全漏洞中使用的技术不断发展，通常直到针对目标发起攻击时才被识别，并且在某些情况下被设计为不会被检测到，实际上可能也不会被检测到。因此，我们可能无法预料到这些技术，也无法实施足够的安全屏障或其他预防措施，因此我们不可能完全降低这种风险。涉及我们的IT网络和相关系统的安全漏洞或其他重大中断可能会对我们的业务产生不利影响，例如：
•中断我们的网络和系统，从而中断我们的运营和/或我们的租户或供应商的运营；
•虚报财务报告、违反贷款契约、错过报告截止日期和错过许可截止日期；
•不能遵守法律、法规的；
•未经授权访问、销毁、丢失、盗窃、挪用或发布我们或其他人的专有、机密、敏感或其他有价值的信息，其他人可能利用这些信息与我们竞争或用于破坏性、破坏性或其他有害目的；
•使我们无法维护租户所依赖的建筑系统；
•要求管理层投入大量精力和资源来补救由此造成的任何损害；
•违约、损害赔偿、信贷、罚款或终止租约或其他协议的索赔；以及
•损害我们在租户、投资者或其他人中的声誉。

诉讼可能会对我们的业务产生不利影响。

我们不时地参与日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序。不利的诉讼解决方案可能会对我们造成不利影响。即使有一个有利的结果，诉讼也可能导致巨额费用，并极大地转移我们管理层的注意力，对我们产生类似的不利影响。

如果我们不能保持有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确地报告我们的财务结果。

有效的财务报告内部控制制度对于我们提供可靠的财务报告、防止舞弊和上市公司的成功运营是必不可少的。不能保证我们的财务报告内部控制在任何时候都能有效地实现所有的控制目标。我们对财务报告的内部控制存在缺陷，包括重大弱点，这些缺陷可能会导致我们的财务报告出现重大错报，从而可能导致我们的财务报表重述。未能保持有效的内部控制可能导致我们无法履行报告义务，这可能会影响我们继续在纽约证券交易所上市的能力或导致美国证券交易委员会执法行动，并可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。

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新的会计声明可能会对我们的经营业绩或我们租户报告的财务表现产生不利影响。

会计政策和方法是我们记录和报告财务状况和经营结果的基础。美国财务会计准则委员会和美国证券交易委员会制定和解释适用于美国公司的会计准则的各种会计准则举措带来的不确定性，可能会改变财务会计和报告准则，或它们对管理我们财务报表编制的这些准则的解释和应用。同样，这些变化可能会对我们的租户报告的财务状况或经营结果、信用评级和租赁房地产的偏好产生实质性影响。见本报告第15项合并财务报表附注2中的“新会计公告”。

1B项。未解决的员工意见

没有。
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项目2.属性

除了综合投资组合的历史资本支出外，我们还提供了总投资组合的房地产水平数据。

截至2021年12月31日的Office产品组合摘要

区域物业数量我们可出租的平方英尺
区域可租平方英尺(1)
我们的平均市场份额(2)
洛杉矶
西区(3)
52 9,998,784 39,412,13735.3 %
谷地16 6,790,777 21,323,76343.8 
火奴鲁鲁(3)
3 1,370,805 4,936,55727.8 
总计/平均值71 18,160,366 65,672,45738.0 %
________________________________________________
(1)每个地区的可出租平方英尺是根据世邦魏理仕在该地区子市场的2021年第四季度世邦魏理仕MarketView报告中报告的可出租平方英尺计算的。
(2)我们的市场份额是通过将我们的可出租平方英尺除以适用地区的可出租平方英尺来计算的，如果是根据我们在每个子市场的总投资组合中的敞口平方英尺计算的平均值，则加权如下：
区域子市场物业数量我们可出租的平方英尺
我们的市场份额(2)
西区布伦特伍德15 2,085,745 60.3 %
韦斯特伍德7 2,191,444 44.0 
奥林匹克走廊5 1,142,885 34.5 
比佛利山(3)
11 2,196,067 27.8 
圣莫尼卡11 1,425,374 14.5 
世纪之城3 957,269 9.0 
谷地谢尔曼橡树/恩西诺12 3,488,995 53.8 
华纳中心/伍德兰山3 2,845,577 37.5 
伯班克1 456,205 6.3 
火奴鲁鲁
火奴鲁鲁(3)
3 1,370,805 27.8 
总计/加权平均值71 18,160,366 38.0 %
________________________________________________
(3)在计算市场份额时，我们调整了可出租面积，方法是(I)将檀香山一座写字楼的约313,000平方英尺的空置空间从我们的可出租面积和子市场的可出租面积中去掉，并(Ii)从分子和分母中去掉位于比佛利山城市边界外的一处218,000平方英尺的物业。








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截至2021年12月31日的写字楼组合租赁和原地租金百分比

区域(1)
百分比
租赁
年化租金(2)
每平方英尺租赁年租金(2)
每平方英尺租赁月租(2)
洛杉矶
西区88.0 %$465,108,317 $55.59 $4.63 
谷地86.3 203,070,934 36.15 3.01 
火奴鲁鲁91.4 40,251,711 34.24 2.85 
总计/加权平均值87.6 %$708,430,962 $46.73 $3.89 
_____________________________________________
(1)地区数据反映了以下基础子市场数据：
区域子市场百分比
租赁
每平方英尺租赁月租(2)
西区比佛利山92.8 %$4.66 
布伦特伍德83.4 3.99 
世纪之城87.7 4.37 
奥林匹克走廊88.3 3.37 
圣莫尼卡90.8 6.84 
韦斯特伍德85.7 4.47 
谷地伯班克100.0 4.61 
谢尔曼橡树/恩西诺86.5 3.13 
华纳中心/伍德兰山83.9 2.56 
火奴鲁鲁火奴鲁鲁91.4 2.85 
加权平均87.6 %$3.89 
____________________________________
(2)不包括尚未开始的已签署租约，这些租约包括在租赁百分比中，但不包括在年化租金中。

写字楼租赁多样化，截至2021年12月31日

投资组合租户规模
中位数平均值
平方英尺2,5005,500


写字楼租约可出租平方英尺年化租金
租赁中的平方英尺(约合223平方米)数百分比金额百分比金额百分比
2500或更少1,353 49.3 %1,926,02612.7 %$85,087,297 12.0 %
2,501-10,0001,054 38.4 5,128,339 33.8 235,111,980 33.2 
10,001-20,000216 7.9 3,039,770 20.1 136,969,347 19.3 
20,001-40,00088 3.2 2,441,863 16.1 114,608,290 16.2 
40,001-100,00030 1.1 1,713,121 11.3 90,096,537 12.7 
超过100,0004 0.1 910,353 6.0 46,557,511 6.6 
所有租约合计2,745 100.0 %15,159,472100.0 %$708,430,962 100.0 %
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截至2021年12月31日的最大写字楼租户

下表显示，租户支付的年租金总额为1%或更多：

租客租约数目物业数量
租赁到期(1)
租赁总面积为平方英尺可出租平方英尺百分比年化租金年化租金百分比
WarnerMedia/AT&T(2)
54 2022-2024 488,7982.7 %$26,656,714 3.7 %
加州大学洛杉矶分校(3)
2810 2022-2027 321,2611.8 16,947,708 2.4 
威廉·莫里斯奋进号(4)
3 1 2022-2027215,353 1.2 13,304,168 1.9 
摩根士丹利(5)
6 5 2022-2027145,488 0.8 10,042,439 1.4 
春分健身(6)
6 5 2029-2038185,236 1.0 9,620,654 1.4 
马塞里奇(7)
2 1 2023-202882,368 0.4 7,230,118 1.0 
总计50261,438,5047.9 %$83,801,801 11.8 %
______________________________________________________
(1)到期日按租约计算(到期日不反映仓储和类似租约)。
(2)平方英尺(四舍五入)到期情况如下：2022年为1.5万平方英尺；2023年为1.3万平方英尺；2024年为46.2万平方英尺。
(三)面积(四舍五入)到期情况如下：2022年7份租约总计7.1万平方英尺；2023年6份租约总计4.7万平方英尺；2024年2份租约总计1.1万平方英尺；2025年4份租约总计8.9万平方英尺；2026年5份租约总计3.2万平方英尺；2027年3份租约总计7.1万平方英尺。租户可以选择在2023年终止15,000平方英尺，在2025年终止51,000平方英尺。
(4)平方英尺(四舍五入)到期情况如下：2022年为1000平方英尺；2027年为20.9万平方英尺。
(5)面积(四舍五入)到期情况如下：2022年3000平方英尺；2023年3万平方英尺；2025年2.6万平方英尺；2027年7万平方英尺。租户有权在2024年终止32,000平方英尺的面积。
(6)平方英尺(四舍五入)到期情况如下：2029年为3.4万平方英尺；2035年为4.6万平方英尺，2037年为3.1万平方英尺，2038年为7.4万平方英尺。
(7)平方英尺(四舍五入)到期情况如下：2023年为2.9万平方英尺，2028年为5.4万平方英尺。

截至2021年12月31日的办公行业多元化

行业租约数目年化租金占总租金的百分比
法律57218.4 %
金融服务37214.8 
娱乐17914.0 
房地产31112.3 
会计与咨询3049.6 
医疗服务3617.9 
技术1005.1 
零售1724.9 
保险903.6 
教育服务563.4 
公共行政852.7 
制造与分销501.1 
广告391.0 
其他541.2 
总计2,745100.0 %
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截至2021年12月31日的写字楼租赁到期日期(假设不行使续期选择权和提前解约权)

租约期满年份数量
租契		可出租
平方英尺		即将到期
平方英尺
占总数的百分比		2021年12月31日的年化租金年化
将租金作为
占总数的百分比
年化
每套房租
租赁平方英尺(1)
年化
每套房租
租赁
正方形
脚在期满时(2)
短期租约91 325,706 1.8 %$13,237,813 1.9 %$40.64 $40.66 
2022623 2,352,790 12.9 102,571,319 14.5 43.60 44.13 
2023589 2,756,398 15.2 127,899,386 18.1 46.40 48.48 
2024481 2,794,326 15.4 129,697,638 18.3 46.41 49.88 
2025333 1,877,987 10.3 87,870,806 12.4 46.79 51.99 
2026269 1,598,078 8.8 73,667,630 10.4 46.10 53.43 
2027157 1,534,378 8.5 76,481,221 10.8 49.85 58.52 
202869 485,653 2.7 27,935,490 3.9 57.52 69.40 
202937 313,164 1.7 15,237,681 2.1 48.66 60.89 
203031 396,464 2.2 20,583,788 2.9 51.92 67.55 
203134 269,374 1.5 13,114,607 1.9 48.69 64.72 
此后31 455,155 2.5 20,133,583 2.8 44.23 62.60 
小计/加权平均数2,745 15,159,473 83.5 708,430,962 100.0 46.73 52.01 
已签署的租约未开始490,043 2.7 
可用2,245,333 12.3 
楼宇管理用途124,284 0.7 
博马调整 (3)
141,233 0.8 
总计/加权平均值2,745 18,160,366 100.0 %$708,430,962 100.0 %$46.73 $52.01 
_____________________________________________________
(1)表示2021年12月31日的年租金除以租赁平方英尺。
(2)表示到期时的年租金除以租赁平方英尺。
(3)表示不反映BOMA重新测量的租约的平方英尺调整。
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历史写字楼租户改进和租赁佣金

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
续期租约   
租约数目557 438 450 
平方英尺2,553,056 1,990,974 2,068,345 
每平方英尺租户改善成本(1)
$8.58 $8.98 $12.47 
每平方英尺租赁佣金成本(1)
5.88 6.99 7.61 
每平方英尺总成本(1)
$14.47 $15.97 $20.08 
新租约   
租约数目351 228 354 
平方英尺1,105,297 700,509 1,362,489 
每平方英尺租户改善成本(1)
$27.43 $25.46 $26.41 
每平方英尺租赁佣金成本(1)
9.81 9.41 10.73 
每平方英尺总成本(1)
$37.24 $34.87 $37.14 
租赁合计   
租约数目908 666 804 
平方英尺3,658,353 2,691,483 3,430,834 
每平方英尺租户改善成本(1)
$14.28 $13.27 $17.93 
每平方英尺租赁佣金成本(1)
7.07 7.62 8.84 
每平方英尺总成本(1)
$21.35 $20.89 $26.77 
______________________________________________________
(1)租户改善和租赁佣金在租约签订期间报告。租户改善是基于已签署的租约，或者，如果租约中没有规定租户改善津贴，则为租约开始时的预算金额。


历史办公室经常性资本支出(综合办公产品组合)
 截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
经常性资本支出(1)
$3,838,453 $3,887,091 $4,043,540 
总面积为2平方英尺(1)
14,851,378 14,851,378 14,785,961 
每平方英尺经常性资本支出(1)
$0.26 $0.26 $0.27 
____________________________________________________
(1)根据我们对经常性资本支出的定义，我们排除了以下属性：
•2021年，我们排除了11处房产，总面积为290万平方英尺。
•2020年，我们排除了11处房产，总面积为300万平方英尺。
•2019年，我们不包括12处房产，总面积为320万平方英尺。
33
目录


截至2021年12月31日的多家庭投资组合

子市场物业数量单位数单位占总数的百分比
洛杉矶
圣莫尼卡2820 19 %
洛杉矶西部61,300 29 
火奴鲁鲁(1)
42,268 52 
总计124,388 100 %
子市场租赁百分比
年化租金(1)
每个出租单位的月租
洛杉矶
圣莫尼卡99.5 %$30,473,388 $3,116 
洛杉矶西部(2)
99.2 42,987,792 2,975 
火奴鲁鲁99.3 52,888,152 1,963 
总计/加权平均值99.3 %$126,349,332 $2,469 
_______________________________________________________
(1)多户住宅组合还包括10495平方英尺的附属零售空间，年化租金为433286美元(约合人民币433286元)，这还不包括在多户住宅年化租金中。
(2)一处物业因火警而暂时空置的83个单位，在计算租出百分率时不包括在内。这些单位，以及损失租金的保险追讨，也从年化租金的计算中被省略。


历史上多家族经常性资本支出

 截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
经常性资本支出(1)(2)
$2,821,969 $2,666,273 $3,191,162 
总单位数(1)(2)
3,449 3,230 3,324 
单位经常性资本支出(1)
$818 $832 $960 
____________________________________________________
(1)经常性资本支出是与单位营业额相关的成本。我们的多户住宅组合包括大量的单元，由于圣莫尼卡的租金管制法律，自1979年以来租金只有小幅上涨。在2021年期间，当租户搬出其中一个单元时，我们平均每套单元花费4万美元，以使该单元达到我们的标准。我们将这些资本支出归类为非经常性支出。
(2)根据我们对经常性资本支出的定义，我们排除了以下属性：
•2021年，我们排除了两处房产，总计939套。
•2020年，我们排除了四处房产，总计1057套。
•2019年，我们排除了两处房产，总计837套。


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目录



项目3.法律诉讼

我们不时地参与日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序。不包括与我们业务相关的普通、例行诉讼，我们目前没有参与任何我们合理地认为会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响的法律程序。

项目4.矿山安全信息披露
    
没有。

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

普通股市场；分红
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是“DEI”。2021年12月31日，我们普通股的收盘价为33.50美元。

下表列出了纽约证券交易所公布的我们普通股的股息：

 第一季度第二季度第三季度第四季度
2021    
已宣布的股息$0.28 $0.28 $0.28 $0.28 
2020    
已宣布的股息$0.28 $0.28 $0.28 $0.28 


纪录持有人

2022年2月11日，我们有11名普通股持有者。我们普通股的许多股份都是以“街道”的名义持有的，因此，该等股份的实益拥有人的数量并不知道，也不包括在上述数字中。

出售未注册证券

没有。

股票证券的回购

没有。


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性能图表

以下信息不应被视为“征集材料”或已在美国证券交易委员会“存档”，或受第14A或14C条的约束(S-K规则第201项规定除外)，或承担交易法第18节的责任，除非我们明确要求将此类信息视为征集材料或通过引用将其明确纳入证券法或交易法下的备案文件中。

下图将我们普通股从2016年12月31日到2021年12月31日的累计总回报与标准普尔500指数、NAREIT Equity和一个适当的“同业集团”指数的累计总回报进行了比较(假设在2016年12月31日对我们的普通股和每个指数的投资为100美元，并且所有股息都以适用财年普通股的派息频率再投资于额外的普通股)。(S&P 500，NAREIT Equity和一个适当的“同业组”指数(Peer Group)指数(假设在2016年12月31日向我们的普通股和每个指数投资100美元，并且所有股息都按照适用财年普通股的派息频率再投资于额外的普通股)。这张图中显示的总回报表现并不一定代表未来的总回报表现，也不是为了暗示未来的总回报表现。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364250/000136425022000011/nysedei-20211231_g2.jpg

 期间结束
索引12/31/1612/31/1712/31/1812/31/1912/31/2012/31/21
Dei100.00 115.04 98.31 129.73 89.70 106.52 
S&P 500100.00 121.83 116.49 153.17 181.35 233.41 
NAREIT股权(1)
100.00 105.23 100.36 126.45 116.34 166.64 
同级组(2)
100.00 100.42 85.86 107.05 72.97 88.64 
_____________________________________________
(1)富时NAREIT股票REITs指数。
(2)由波士顿地产公司(BXP)、Kilroy Realty Corporation(KRC)、SL Green Realty Corp.(SLG)、Vornado Trust(VNO)和Hudson Pacific Properties，Inc(HPP)组成。

第六项。[已保留]
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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与我们的前瞻性陈述、免责声明以及本报告第15项中的综合财务报表和相关注释一起阅读。在2021年期间，我们的运营结果受到了新冠肺炎疫情和资本交易的影响-参见下面的“新冠肺炎疫情对我们业务的影响”和“融资、发展和重新定位”。

概述

道格拉斯·埃米特公司是一家完全集成、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金。通过我们在运营伙伴关系及其子公司、合并合资企业和合并基金中的权益，我们是加利福尼亚州洛杉矶县和夏威夷檀香山优质写字楼和多户物业的最大所有者和运营商之一。我们专注于拥有、收购、开发和管理顶级写字楼物业和顶级多户社区的相当大的市场份额，这些社区拥有严重的供应限制、高端行政住房和关键的生活方式便利设施。截至2021年12月31日，我们的投资组合包括以下内容(包括辅助零售空间)：

 
整合的产品组合(1)
总投资组合(2)
办公室
A类属性6971
可出租平方英尺(单位：千)(3)
17,77518,160
租赁率87.7%87.6%
入住率85.0%84.9%
多家庭
属性1212
单位4,3884,388
租赁率99.3%99.3%
入住率98.0%98.0%
_____________________________________________________________________
(1)我们的综合投资组合将这些属性包括在我们的综合结果中。通过我们的子公司，我们全资拥有53处写字楼物业，总面积1360万平方英尺，11处住宅物业，4038套公寓。通过三家合并的合资公司，我们部分拥有总计420万平方英尺的另外16处写字楼物业和一处拥有350套公寓的住宅物业。我们的综合投资组合还包括两个全资拥有的地块，我们从这两个地块收取地租给一座甲级写字楼和一家酒店的业主(地块不包括在甲级物业的数量中)。
(2)我们的总投资组合包括我们的综合投资组合以及我们的非综合基金伙伴X拥有的两个总计40万平方英尺的物业。有关X伙伴关系的更多信息，请参阅本报告第15项中我们综合财务报表的附注6。
(3)截至2021年12月31日，我们拆除了一座写字楼约31.3万平方英尺的空置空间，我们正在将其改建为住宅公寓。请参阅下面的“融资、开发和重新定位”。

按细分市场和地点划分的收入
2021年期间，我们综合投资组合的收入来源如下：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364250/000136425022000011/nysedei-20211231_g3.jpg______https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364250/000136425022000011/nysedei-20211231_g4.jpg
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新冠肺炎疫情对我们企业的影响

在大流行期间，我们的建筑一直对租户开放和可用。我们主要运营的司法管辖区(加利福尼亚州、洛杉矶、贝弗利山和圣莫尼卡)的政府当局通过了不同期限和范围(住宅、零售和写字楼)的新冠肺炎大流行救济条例，并有不同的豁免，这些法令一般禁止驱逐、滞纳金和利息，并允许在一定时期内推迟租金。虽然我们的租金收缴情况有所改善，但仍然受到这些条例和疫症影响的负面影响。

我们2021年的经营业绩总体上好于2020年，这是由于逐步复苏，不良应收账款的收款和核销较低，以及租户收回的增加。主要由于新冠肺炎疫情造成的无法收回的租户应收账款和递延租金应收账款的费用，使我们在2021年和2020年的租金收入和租户回收分别减少了3,000,000美元和4,100万美元。如果我们随后收取以前注销的金额，则收取的金额将记录为租金收入和租户回收的增加。有关我们的会计政策，请参阅本报告第15项综合财务报表附注2中的“租金收入和租户回收”。目前还不清楚这场大流行将如何影响我们未来的收藏品。

可能影响我们未来租赁、租金收取和收入的其他考虑因素包括：

•大流行将持续多久；
•政府当局是否批准任何新的租户保护措施；
•(B)是否有更多租户在生意恶化时不再缴交租金；
•我们大楼的上座率如何变化和影响停车收入或租金收入；和/或
•租赁活动和入住率将如何发展，包括疫情结束后的任何长期趋势。

总体而言，我们预计这场大流行将继续对我们业务的许多领域产生不利影响，这些影响已经是，并将继续是实质性的。有关我们业务面临的风险的更多信息，请参阅本报告第I部分1A项中的“风险因素”。


融资、开发和重新定位

融资

在2021年第一季度:
•我们偿还了未合并基金定期贷款的本金余额525万美元，从1.1亿美元降至1.0475亿美元。这笔贷款随后在2021年第三季度还清-见下文。
•利率掉期对冲了我们一家合并合资企业的5.8亿美元定期贷款的到期，取而代之的是2020年执行的远期掉期。这使得定期贷款掉期固定利率从2.37%降至2.17%。这笔贷款随后在2021年第三季度还清-见下文。

在2021年第二季度:
•我们完成了一笔3.0亿美元的有担保、无追索权的定期贷款，计划于2028年5月到期。这笔贷款的利息为LIBOR+1.40%(有零%的LIBOR下限)，在2026年6月之前，通过利率掉期(没有零%的LIBOR下限)，LIBOR实际上一直固定在2.21%。这笔贷款是由我们之前未抵押的三处全资拥有的写字楼物业担保的。我们用1.75亿美元的收益偿还了循环信贷安排余额。


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2021年第三季度:
•我们为我们的一家合并合资企业完成了一笔6.25亿美元的有担保、无追索权的定期贷款。这笔贷款将于2028年8月到期。这笔贷款的利息为LIBOR+1.35%(有零%的LIBOR下限)，在2025年6月之前，通过利率掉期(没有零%的LIBOR下限)，LIBOR实际上一直固定在2.12%。这笔贷款由合资公司的四处物业担保。我们用5.8亿美元的收益偿还了一笔由同样的房产担保的贷款。
•我们为我们的未合并基金完成了一笔1.15亿美元的有担保、无追索权的定期贷款。这笔贷款将于2028年9月到期。从2021年10月1日开始，这笔贷款的利息为LIBOR+1.35%(有零%的LIBOR下限)，在2026年10月之前，通过利率互换(没有零%的LIBOR下限)，LIBOR实际上一直固定在2.19%。这笔贷款由该基金的两处房产担保。我们用1.0475亿美元的收益偿还了基金的定期贷款，这笔贷款是以同样的物业为抵押的。我们已就贷款和掉期作出某些担保--见本报告第15项综合财务报表附注17中的“担保”。

在2021年第四季度:
•我们关闭了一个有担保的、无追索权的3.0亿美元的纯利息条款为我们的一家合并全资子公司提供贷款。这笔贷款将于2029年1月到期，空头利息为SOFR+1.56% (SOFR下限为零)。贷款实际上是通过利率互换来固定的(没有零%SOFR下限)在2021年12月31日之前为3.42%，之后到2027年1月为2.66%。我们用新贷款的收益偿还了一笔贷款。3.0亿美元由同一财产担保的贷款。

有关我们的债务和衍生品的更多信息，请分别参阅本报告第15项下的合并财务报表附注8和附注10。

发展动态
    
加利福尼亚州布伦特伍德住宅楼--“洛杉矶地标”
在西洛杉矶，我们完成了一座34层、有376套公寓的高层公寓楼的建设，我们预计该建筑将于2022年第一季度投入使用。这座塔建在一个直接毗邻一座39.4万平方英尺的写字楼、一英亩的公园和一处712套住宅物业的地块上，所有这些都是我们拥有的。

夏威夷檀香山毕晓普街1132号--“毕晓普广场的住宅”(The Residents At Bishop Place)
在檀香山市中心，我们正在将一座25层、49.3万平方英尺的写字楼改造成493套出租公寓。截至2021年12月31日，我们已经交付并租赁了大约50%的计划单元。随着剩余办公空间的腾出，转换将分阶段进行到2025年，因此，预计剩余支出的时间是不确定的。

重新定位

我们经常战略性地购买有大量空置或预期近期租赁展期的物业，并利用我们对物业和子市场的了解来重新定位物业，以实现最佳用途和租户组合。此外，我们可能会重新定位我们投资组合中已有的物业。我们承担的重新定位一座建筑的工作通常需要几个月甚至几年的时间，可能涉及一系列改进，从彻底的结构翻新到有针对性地重新改造选定的空间。在重新定位期间，受影响的物业可能会显示租金收入和入住率下降，这会影响我们的业绩，从而影响我们在不同时期的表现比较。
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租金趋势-总投资组合

写字楼租金

我们2021年和2020年的写字楼租金受到了新冠肺炎疫情的不利影响，尽管这些下降被租户改善成本的下降部分抵消了。

下表列出了各期间我们总写字楼投资组合中签订的租约的每平方英尺租赁的平均年租金和每平方英尺租赁的年化租赁交易成本：

 截至十二月三十一日止的年度，
20212020201920182017
平均直线租赁率(1)(2)
$44.99$45.26$49.65$48.77$44.48
年化租赁交易成本(3)
$4.77$5.11$6.02$5.80$5.68
___________________________________________________
(1)该等平均租金不能按年直接比较，因为各期间的平均租金受各报告期内签订的租约所涉及的楼宇、街市、空间类型及条款等因素的重大影响。由于直线租金考虑了每份租期的全部经济价值，包括租金优惠和租金上涨，我们认为它可能比终止现金租金提供更好的比较，后者包括整个租期内每年上涨的影响。
(2)反映加权平均直线年化租金。
(3)反映加权平均租赁佣金和租户改善津贴除以租赁的加权平均年数。不包括卖方在取得的房产中大量协商的租约，以及应房东的要求从空间搬迁的租户的租约。

写字楼租金登记册

下表列出了我们总写字楼投资组合中每平方英尺租赁面积的新租约和续租租约的租金情况：
截至2021年12月31日的年度
租金名册(1)(2)
即将到期
费率(2)
新房/续约率(2)
百分比变化
现金租金$47.09$43.42(7.8)%
直线租金$42.85$44.995.0%
___________________________________________________
(1)代表年内签订的新租约和续签租约的平均每年稳定现金和每平方英尺直线租金，与之前相同空间的租约相比。不包括租期为十二个月或以下的租约、先前租约在新租约签署前一年多终止的租约、应业主要求搬迁的租户的租约、吾等认为有关先前协议的资料不完整或基本租金反映租户的其他场外诱因的已收购楼宇的租约，以及其他不可比较的租约。
(2)我们的写字楼租金可能会随着我们的子市场、建筑物和即将到期的租约期限的变化而在不同时期波动，这使得这些指标很难预测。
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多户房租

我们2021年和2020年的多户租赁率受到了新冠肺炎疫情的不利影响。

下表载列新租户每个租出单位的平均年租金：
 截至十二月三十一日止的年度，
20212020201920182017
年平均租金-新租户(1)
$29,837 $28,416 $28,350 $27,542 $28,501 
_____________________________________________________
(1)由於所包括的物业和单位有所改变，这些平均租金每年并不能直接比较。例如：(I)2018年的平均租金比2017年有所下降，因为我们在檀香山的Moana ua Hillside公寓开发项目增加了大量单元，那里的租金低于我们投资组合中的平均水平；(Ii)2019年的平均水平比2018年有所上升，因为我们收购了Glendon，那里更高的租金抵消了我们的Moana ua Hillside Apartments开发项目增加单元的影响；以及(Iii)2020年的平均水平比2019年有所增加，因为我们在毕晓普广场开发项目增加了大量单元

多户租金名册

在2021年期间，受租金变动影响的租约租金(新租户和正在进行年度租金审查的现有租户)的租金平均比同一单位以前的租金高出2.1%。


入住率-总投资组合

2021年至2020年，我们的办公入住率受到新冠肺炎疫情的不利影响。我们的多户入住率在2020年受到新冠肺炎疫情的不利影响，但在2021年有所改善。

下表列出了我们所有写字楼产品组合和多家庭产品组合的入住率：

 十二月三十一日，
入住率(1) 截止日期：
20212020201920182017
办公产品组合84.9 %87.4 %91.4 %90.3 %89.8 %
多系列产品组合(2)
98.0 %94.2 %95.2 %97.0 %96.4 %

 截至十二月三十一日止的年度，
平均入住率(1)(3):
20212020201920182017
办公产品组合85.7 %89.5 %90.7 %89.4 %89.5 %
多系列产品组合(2)
96.8 %94.2 %96.5 %96.6 %97.2 %
___________________________________________________
(1)入住率包括物业收购的影响，其中大部分在收购时的入住率低于我们现有的投资组合。
(2)我们多户投资组合的入住率受到我们在2019年收购Glendon物业以及2019年和2018年我们在檀香山莫阿纳鲁瓦山坡公寓开发项目的新单位的影响。
(3)平均入住率是通过计算该期间每个季度末和紧接该期间开始之前的季度末的平均入住率来计算的。
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写字楼租赁到期

截至2021年12月31日，假设不行使续签选择权和提前解约权，我们预计我们总写字楼组合中的到期面积如下：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364250/000136425022000011/nysedei-20211231_g5.jpg
______________________________________________________
(1)2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的租约剩余期限与2021年12月31日的租约剩余期限相同的租约百分比的平均值。收购包括在收购后一个季度开始的上一年平均水平中。



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经营成果

2021年与2020年的对比

我们在这两个时期的业绩都受到了新冠肺炎疫情的不利影响。可比时期的前三个月的业绩基本上没有受到新冠肺炎大流行的影响。由于应收账款逐步复苏、坏账收款较好、冲销较低，以及租户收回增加，本期一般较可比期间有利。

截至十二月三十一日止的年度，有利(不利)
20212020变化%评注
(单位：千)
收入
写字楼租金收入和租户回收$704,946 $680,359 $24,587 3.6 %增加的主要原因是：(I)收款情况好转，坏账核销减少，以及(Ii)租户收回增加。租金收入的减少部分抵消了这一减幅，原因是：(I)入住率下降和(Ii)低于市价的租赁带来的收益减少。
办公停车场和其他收入$81,924 $90,810 $(8,886)(9.8)%减少的主要原因是停车活动减少导致停车收入减少。
多户收入$131,527 $120,354 $11,173 9.3 %这一增长主要是由于租金收入增加：(I)入住率提高和收藏量增加，以及(Iii)我们位于夏威夷的毕晓普广场开发项目的新单位。
运营费用
办公室租赁费$265,376 $268,259 $2,883 1.1 %减少的主要原因是：(I)宣传费用减少；(Ii)由于租户使用率降低，停车场和清洁工费用减少；(Iii)人员费用减少。保险费和财产税的增加部分抵消了这些费用的减少。
多户租房费用$38,025 $37,154 $(871)(2.3)%增加的主要原因是：(I)保险和公用事业费用增加，以及(Ii)我们在夏威夷毕晓普广场发展项目的新单位。这些费用的增加被人员费用、维修和维护费用、定期服务费用和法律费用的减少部分抵消。
一般和行政费用$42,554 $39,601 $(2,953)(7.5)%增加的主要原因是法律和辩护费用增加。
折旧及摊销$371,289 $385,248 $13,959 3.6 %这一减少是由于我们在夏威夷毕晓普广场开发项目的加速折旧在可比期间较高所致。
营业外收入和费用
其他收入$2,465 $16,288 $(13,823)(84.9)%减少的主要原因是：(I)与受火灾影响的建筑物的财产损失相关的可比期间保险赔偿增加，以及(Ii)可比期间我们于2020年第四季度永久关闭的檀香山一家健身俱乐部的收入。
其他费用$(937)$(2,947)$2,010 68.2 %减少的主要原因是我们关闭的檀香山健身俱乐部在可比时期的费用。
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截至十二月三十一日止的年度，有利(不利)
20212020变化%评注
(单位：千)
未合并基金收入$946 $430 $516 120.0 %增加的原因是合伙企业X的净收入增加，这主要是因为收款更好，坏账核销减少。
利息支出$(147,496)$(142,872)$(4,624)(3.2)%增加的主要原因是：(1)债务增加，(2)贷款成本上升，(3)债务溢价增加，但部分被与发展活动有关的资本化利息增加所抵消。
出售房地产投资收益$— $6,393 $(6,393)(100.0)%
我们在2021年没有出售任何房产。2020年，我们在檀香山出售了一处8万平方英尺的写字楼物业。

2020年与2019年的对比

请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的年度报告中第二部分的第7项，以了解我们2020年与2019年的运营业绩对比。
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非GAAP补充财务指标：FFO

对投资者的有用性

我们报告FFO是因为它是一种被广泛报道的衡量股权REITs表现的指标，也被一些投资者用来确定入住率、租赁率和运营成本逐年变化的影响，不包括我们房地产价值变化的影响，并将我们的表现与其他REITs进行比较。FFO是一种非GAAP财务指标，我们认为净收入是GAAP财务指标中最直接可比的。FFO作为衡量我们业绩的指标具有局限性，因为它排除了房地产的折旧和摊销，既没有反映我们物业因使用或市场状况而发生的价值变化，也没有反映维持我们物业运营业绩所需的资本支出、租户改善和租赁佣金水平，所有这些都具有实际的经济影响，可能对我们的运营业绩产生实质性影响。FFO只应被视为净收益的补充，作为衡量我们业绩的指标，而不应被用作衡量我们的流动性或现金流，也不应表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们支付股息的能力。其他REITs可能不会根据NAREIT的定义计算FFO，因此，我们的FFO可能无法与其他REITs的FFO相提并论。有关影响我们净利润的项目的讨论，请参见上面的“运营结果”。

2021年与2020年的对比

2021年期间，FFO增加了1090万美元，增幅为2.9%，达到3.835亿美元，而2020年为3.725亿美元。这一增长主要是由于：(I)我们写字楼投资组合的收入增加，这是由于坏账收款的增加和坏账冲销的减少，以及租户回收的增加，以及(Ii)我们的多家庭投资组合的收入增加，这是由于入住率增加，收款更好，以及我们在夏威夷的Bishop Place开发项目有了新的单元。

2020年与2019年的对比

请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的年度报告中第二部分的第7项，以了解我们2020年的FFO与2019年的比较。

与公认会计准则的对账

下表将我们的FFO(可归因于我们的普通股股东和我们经营合伙企业中的非控股权益的FFO-包括我们在合并合资企业中的份额和我们的非合并基金的FFO)与普通股股东的净收入(最直接的GAAP衡量标准)进行了核对：
 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)20212020
  
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 
房地产资产的折旧和摊销371,289 385,248 
可归因于非控股权益的净亏损(9,136)(11,868)
可归因于未合并基金的调整(1)
2,796 2,739 
可归因于合并合资企业的调整(2)
(46,760)(47,606)
出售房地产投资收益— (6,393)
FFO$383,456 $372,541 
___________________________________________________
(1)根据我们在合伙企业X的房地产资产折旧和摊销中的份额进行调整。
(2)对可归因于我们合并合资企业中的非控股权益的房地产资产的净收益(亏损)以及折旧和摊销进行调整。
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目录


非GAAP补充财务指标：同一物业噪声

对投资者的有用性

我们报告相同的物业NOI，以便于比较我们在报告期间的运营情况。许多投资者使用同一物业NOI来评估我们的经营业绩，并将我们的经营业绩与其他REITs进行比较，因为它可以减少投资交易对经营趋势的影响。Same Property NOI是一种非GAAP财务指标，我们认为净收入是GAAP财务指标中最直接可比的。我们报告同一物业NOI是因为它是股权REITs业绩的一个广泛认可的衡量标准，一些投资者使用它来确定入住率、租赁率和运营成本的趋势，并将我们的运营业绩与其他REITs进行比较。同样的物业NOI作为衡量我们业绩的指标有局限性，因为它不包括折旧和摊销费用，也没有反映我们物业因使用或市场状况而导致的价值变化，也没有反映维持我们物业运营业绩所需的资本支出、租户改善和租赁佣金水平，所有这些都具有实际的经济影响，可能对我们的运营业绩产生实质性影响。其他房地产投资信托基金(REITs)可能不会以相同的方式计算相同的房产NOI。因此，我们的同一物业NOI可能无法与其他REITs的同一物业NOI相提并论。同样的物业NOI只应被视为净收益的补充，作为衡量我们业绩的指标，而不应被用作衡量我们的流动性或现金流，也不应表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们支付股息的能力。

2021年与2020年的对比：

我们2021年的相同物业包括67个写字楼物业，总计1760万平方英尺，以及10个多户物业，总计3449个单元。以下显示的金额反映100%(不是我们按比例计算的份额)。我们在这两个时期的相同财产业绩都受到了新冠肺炎疫情的不利影响。可比时期的前三个月的业绩基本上没有受到新冠肺炎大流行的影响。由于应收账款逐步复苏、坏账收款较好、冲销较低，以及租户收回增加，本期一般较可比期间有利。
截至十二月三十一日止的年度，有利
(不利)
20212020变化%评注
(单位：千)
写字楼收入$776,733 $756,080 $20,653 2.7 %增加的主要原因是：(I)收款情况好转，坏账核销减少，以及(Ii)租户收回增加。这部分被以下因素所抵销：(I)租金收入因入住率下降而减少；(Ii)租约低於市值所带来的收益减少；及(Iii)泊车位收入因泊车活动减少而减少。
办公费用(258,263)(260,102)1,839 0.7 %减少的主要原因是：(I)宣传费用减少；(Ii)由于租户使用率降低，停车场和清洁工费用减少；(Iii)人员费用减少。保险费和财产税的增加部分抵消了这些费用的减少。
办公室噪音518,470 495,978 22,492 4.5 %
多家庭收入105,743 100,293 5,450 5.4 %这一增长主要是由于入住率增加和收藏量增加导致租金收入增加。
多户家庭开支(31,958)(31,028)(930)(3.0)%增加的主要原因是保险和公用事业费用增加。这些费用的增加被维修和维护、法律和定期服务费用的减少部分抵消。
多家庭噪音73,785 69,265 4,520 6.5 %
总噪声$592,255 $565,243 $27,012 4.8 %
46
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与公认会计准则的对账

下表显示了我们的同一财产NOI与普通股股东应占净收入(最直接可比的GAAP衡量标准)的对账：

截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)20212020
相同属性噪波$592,255 $565,243 
不可比写字楼收入10,137 15,089 
不可比较的办公费用(7,113)(8,157)
不可比的多家族收入25,784 20,061 
不可比较的多户家庭开支(6,067)(6,126)
噪音614,996 586,110 
一般和行政费用(42,554)(39,601)
折旧及摊销(371,289)(385,248)
其他收入2,465 16,288 
其他费用(937)(2,947)
来自未合并基金的收入946 430 
利息支出(147,496)(142,872)
出售房地产投资收益— 6,393 
净收入56,131 38,553 
减去：可归因于非控股权益的净亏损9,136 11,868 
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 


2020年与2019年的对比

请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的年度报告中的Form 10-K第二部分第7项，以了解我们2020年与2019年同一物业噪声指数的比较。


47
目录


流动性与资本资源

短期流动性

2021年，我们从运营中产生了4.47亿美元的现金。截至2021年12月31日，我们有3.359亿美元的现金和现金等价物，我们的4.0亿美元循环信贷安排没有余额。我们最早的定期贷款到期日是2024年12月。不包括收购和债务再融资，我们预计将通过手头现金、运营产生的现金和我们的循环信贷安排来满足我们的短期流动性需求。有关我们债务的更多信息，请参阅本报告第15项下的合并财务报表附注8。

长期流动性

我们的长期流动性需求主要包括支付收购和债务再融资所需的资金。由于REIT联邦税收规则要求我们每年至少分配90%的收入，我们预计手头没有足够的资金来满足这些长期现金需求。我们计划通过长期担保无追索权债务、发行股权证券(包括普通股和运营单位)以及财产处置和合资交易来满足我们的长期流动性需求。我们有一个自动取款机计划，根据市场条件，我们可以出售最多4.0亿美元的普通股。

我们只使用财产级别的、无追索权的债务。截至2021年12月31日，我们总办公室投资组合中约46%未占用。为了减轻利率变化对我们运营现金流的影响，我们通常会与我们的浮动利率贷款签订利率互换协议。这些互换协议通常在相关贷款到期日前两年到期，在此期间我们可以对贷款进行再融资，而不会受到任何利息处罚。有关我们的债务和衍生工具合约的更多信息，请分别参阅本报告第15项下的合并财务报表附注8和附注10。
某些合同义务

有关我们的合同承诺的信息，请参阅本报告第15项下我们合并财务报表的以下附注：

•注4--未来最低地面租赁费；
•注8-我们的有担保应付票据和循环信贷安排的最低未来本金支付，以及决定我们未来定期利息支付的利率；以及
•附注17--合同承诺。

表外安排

合伙企业X债务

我们的基金，伙伴关系X，有自己的担保无追索权债务和利率掉期。我们已经做出了一些环境和其他有限的赔偿和担保，涵盖了与这笔贷款相关的惯常的无追索权剥离，我们还为利率掉期提供了担保。X合伙公司已同意赔偿我们根据这些协议需要支付的任何金额。截至2021年12月31日，各自贷款和互换协议下的所有义务都已按照这些协议的条款履行。见本报告第15项合并财务报表附注17中的“担保”，了解有关我们基金的债务和互换以及各自担保的更多信息。


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现金流

2021年与2020年的对比

我们在这两个时期的运营现金流都受到了新冠肺炎疫情的不利影响。2020年的前三个月基本上没有受到新冠肺炎大流行的影响。

截至十二月三十一日止的年度，增加(减少)
现金形式		%
20212020
(单位：千)
经营活动提供的净现金(1)
$446,951 $420,218 $26,733 6.4 %
用于投资活动的净现金(2)
$(288,708)$(265,175)$(23,533)(8.9)%
融资活动提供(用于)的现金(3)
$5,246 $(136,330)$141,576 103.8 %
___________________________________________________
(1)我们来自经营活动的现金流主要取决于我们投资组合的入住率和租赁率、应收租户的可收集性、我们的运营、一般和行政费用以及利息支出的水平。来自经营活动的现金增加主要是由于：(I)由于更好的收藏品和租户回收的增加，我们写字楼组合的收入增加，以及(Ii)由于入住率增加，更好的收藏品和我们在夏威夷的Bishop Place开发项目的新单元，我们多家庭投资组合的收入增加。
(2)我们用于投资活动的现金流一般用于资助物业收购、发展和重新定位项目，以及经常性和非经常性资本支出。现金减少的主要原因是：(I)开发项目的资本支出增加3040万美元，(Ii)同期出售物业的收益为2070万美元，(Iii)财产损失保险赔偿减少1410万美元，但因：(A)用于改善房地产的资本支出减少3490万美元，以及(B)在可比期间收购本基金的额外权益660万美元，部分抵消了这一减少。
(3)我们的融资活动提供的现金流通常受到我们的借款和资本活动的影响，以及分别支付给普通股股东和非控制性权益的股息和分配。现金增加的主要原因是净借款增加1.45亿美元。


2020年与2019年的对比

请参阅我们于2021年2月22日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的年度报告中第二部分的第7项，以了解我们2020年与2019年现金流的比较。

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关键会计政策

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的综合财务报表，这些综合财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求我们对影响资产、负债、收入和费用报告金额的某些项目进行估计。虽然我们认为我们的估计是基于当时的合理假设和判断，但我们的一些估计可能被证明是不正确的，这些差异可能是实质性的。下面是对我们的关键会计政策的讨论，我们认为这些政策需要最多的估计和判断。有关我们主要会计政策的摘要，请参阅本报告第15项所包括的综合财务报表附注2。

房地产投资

VIE的收购和初步整合

我们将房地产收购计入资产收购。我们按相对公允价值将资产收购(包括资本化交易成本)和初始合并后未被确定为企业的物业的购买价格分配给：(I)土地、(Ii)建筑物和装修、(Iii)租户改善和可识别的无形资产，如原地市值租约，(Iv)获得的高于和低于市值的地面和租户租约，以及(V)假设债务，基于土地的可比销售，以及使用我们的预期估计的收益法。这包括但不限于，我们对其他资产和负债的租赁率、收入增长率、资本化率和贴现率的估计。我们在“空置”基础上估计有形资产的相对公允价值。收购的原址市场租赁的估计相对公允价值是指在收购日将物业租赁到入住率的估计成本，包括租赁佣金和法律成本的公允价值。我们评估预期达到上述入住率水平的时间段，并包括对租赁期间产生的净运营成本(主要是房地产税、保险和公用事业)的估计。高于市值及低于市值的地面及租户租约按现值(使用反映所取得租约相关风险的利率)及根据原地或租户租约分别支付或收取的合约金额之间的差额，以及吾等对相应就地租约的公平市值租金的估计，记录为资产或负债。, 在租约的剩余不可撤销期限内。假设债务根据预期未来付款的现值和当前利率按公允价值入账。

这些估计需要判断，涉及复杂的计算，而分配对我们的经营结果有直接和实质性的影响，因为，例如：(I)如果我们将更多的价值分配给土地(没有折旧)，折旧将会较少；或(Ii)如果我们将更多的价值分配给建筑物，而不是租户的改善，折旧将在更长的时间内确认，因为建筑物的折旧时间比租户的改善要长得多。

成本资本化

我们将开发成本资本化，包括前期开发成本、利息、物业税、保险和其他与房地产开发直接相关的成本。间接发展成本，包括工资和福利、办公室租金和那些直接负责发展活动并将时间花在发展活动上的个人的相关成本，也被资本化并分配给与其相关的项目。开发成本是资本化的，同时正在进行大量活动，为资产的预期用途做准备。当住宅单位或写字楼单位可供使用，但在主要建筑活动停止后不迟于一年，我们认为发展项目已大致完成。在项目基本完工并准备投入预期用途或开发活动停止后发生的成本，在发生时计入费用。以前资本化的与废弃开发项目相关的成本计入收益。修理费和维护费在发生时计入费用。

开发成本的资本化需要判断，并可能直接和实质性地影响我们的运营结果，因为，例如，(I)如果我们不资本化应该资本化的成本，那么我们的运营费用在开发期内会被高估，那么我们的运营费用在开发期内就会被高估，开发房地产的后续折旧会被低估，或者(Ii)如果我们资本化了不应该资本化的成本，那么我们的运营费用在开发期内会被低估，房地产的后续折旧会被高估。(Ii)如果我们将不应该资本化的成本资本化，那么我们的运营费用在开发期内就会被低估，房地产的后续折旧就会被高估。2021年、2020年和2019年，我们分别资本化了1.854亿美元、1.864亿美元和7530万美元的开发成本。

50
目录


长期资产减值

我们定期评估我们的房地产投资的减值，并在任何事件或情况变化表明我们的房地产投资的账面价值可能无法收回时进行评估。如果资产预期产生的未贴现未来现金流量低于资产的账面价值，而我们的评估显示我们可能无法收回账面价值，则如果账面价值超过资产的估计公允价值，我们将记录减值亏损。我们对未来现金流的估计部分基于对未来入住率、租金和运营成本的假设，可能与实际结果大不相同。我们以账面价值或估计公允价值中的较低者记录持有待售的房地产，减去出售成本，如果我们认为无法收回账面价值，则同样确认减值损失。我们对持有待售资产的市场状况的评估需要判断，我们的预期可能与实际结果大不相同。减值损失将减少我们的净收入，而且可能是实质性的。根据此类定期评估，我们在2021年、2020年或2019年期间没有对我们的长期资产和基金记录任何减值损失。
收入确认-向写字楼租户收取租金

根据主题842，如果租赁付款在开始日期不可能收回，那么我们将租赁收入限制在直线基础上或现金基础上确认的收入中较小的一个。如果我们对收款的评估在生效日期后发生变化，我们将按直线基础确认的租赁收入与按现金基础确认的租赁收入之间的差额记录为租赁收入的当期调整。我们采用了主题842中的完全损伤模型指南。在这种模式下，我们不再保留与应收账款相关的一般准备金，而是在逐个租赁的基础上分析经营租赁项下的到期金额是否被视为可能收回。我们注销租户和递延租金应收账款，作为租金收入的费用，在我们确定租赁付款不可能收回的期间内，我们将从租金收入中扣除租户和递延租金应收账款。
我们对租赁付款可收集性的评估需要判断，并可能对我们的经营业绩产生实质性影响。此评估涉及使用一种方法，该方法要求对做出估计时不确定的事项进行判断和估计，包括租户特定因素、特定行业条件以及总体经济趋势和条件。2021年至2020年，我们的运营结果受到新冠肺炎疫情的实质性影响。见《新冠肺炎大流行对我们业务的影响》。与应收租户和递延应收租金相关的无法收回款项的费用(主要是由于新冠肺炎疫情)在2021年和2020年分别减少了300万美元和4,100万美元的租金收入和租户回收。
用于租户恢复的收入确认

我们的可收回运营费用的租户回收收入在发生可收回费用期间确认为收入。年终后，我们会逐个租约进行对账，并就我们向租户收取的估计费用与实际支出之间的任何差额向每个租户开具帐单或将其记入帐单或贷方。评估租户恢复收入需要深入分析每个基础租赁的复杂条款。在厘定可收回的款额时所作的估计和判断的例子包括：
•估算可收回的费用；
•估计本年度费用和入住率变化的影响；
•估算每栋建筑运营费用的固定和变动部分；
•使可收回费用池符合基础租赁基准年度使用的费用池；以及
•根据标的租赁条款判断费用或资本支出是否可以收回。

这些估计需要判断，需要对我们的每一处办公物业进行计算。如果我们的估计被证明是错误的，那么我们的租户回收收入和净收入可能会在未来我们进行对账时受到实质性的不利影响。将本年度的租户恢复账单更改5%的影响将导致我们的租户恢复收入和净收入在2021年、2020年和2019年分别变化240万美元、260万美元和260万美元。

51
目录


基于股票的薪酬

我们以LTIP单位的形式向某些员工和非员工董事发放基于股票的薪酬。我们确认奖励在必要的归属期内的公允价值，这是基于服务的基础上的。奖励的公允价值基于授予日我们普通股的市场价值和授予后限制的折扣。

我们对归属后限制的折扣估计需要判断。如果我们对折扣的估计太高或太低，将导致我们做出的奖励的公允价值分别太低或太高，这将分别导致股票薪酬的支出不足或过高，而股票薪酬的支出过低或过高将分别导致我们的净收入被夸大或低估。2021年、2020年和2019年的股票薪酬支出分别为2090万美元、2140万美元和1840万美元。将贴现率改变5%的影响将导致我们在2021年、2020年和2019年期间的股票薪酬支出和净收入分别为100万美元、110万美元和90万美元。


第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

对冲我们的浮动利率借款

截至2021年12月31日，我们所有的浮息借款都用利率互换进行了对冲。我们使用这些工具使我们面临信用风险，因为我们的交易对手可能无法根据这些协议的条款履行义务。我们试图通过与具有投资评级的各种金融交易对手签订合同，将这种信用风险降至最低。

市场向SOFT过渡 美元-伦敦银行同业拆借利率

2021年3月5日，FCA宣布，2023年6月30日之后不再发布美元-伦敦银行间同业拆借利率(USD-LIBOR)。这一声明有几个含义，包括设置可能用于自动将合约从美元-伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)转换为SOFR的价差。我们的大多数浮动利率借款和利率掉期都与美元-伦敦银行间同业拆借利率挂钩，我们正在监测这一活动，并评估与过渡到SOFR合同相关的风险-包括：(I)贷款利息支付，(Ii)掉期利息支付，以及(Iii)贷款和掉期的价值。虽然我们目前预计至少在2023年6月30日之前，美元-伦敦银行间同业拆借利率将基本上以目前的形式提供，但在此之前，美元-伦敦银行间同业拆借利率可能会变得不可用。例如，如果有足够多的银行拒绝向伦敦银行间同业拆借利率(Libor)管理人提交申请，就可能发生这种情况。在这种情况下，与过渡到SOFR相关的风险将加速，并有可能放大。

有关我们的债务和利率互换的更多信息，请参阅本报告第15项下的合并财务报表附注8和附注10。

项目8.财务报表和补充数据

请参阅我们的财务报表索引项目15.

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

52
目录


第9A项。管制和程序

截至2021年12月31日，也就是本报告涵盖的期限结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下，在管理层的参与下，对我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性进行了评估。基于上述内容，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至当时，我们的披露控制程序和程序有效地确保了我们在根据“交易所法”提交或提交的报告中必须披露的信息(I)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到处理、记录、汇总和报告，(Ii)经过积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。

在截至2021年12月31日的季度内，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。管理层关于财务报告内部控制的报告和独立注册会计师事务所的报告载于第页F-1和F-4分别引用于此作为参考。

第9B项。其他信息

没有。


项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

不适用。
53
目录


第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

本项目所要求的信息是通过参考我们将于2021年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的2022年股东年会委托书中“董事选举(提案1)-现任董事和被提名人的信息”、“我们的高管信息”、“公司治理”、“董事会会议和委员会”以及“拖欠第16(A)条报告”的标题下的信息而纳入的。

项目11.高管薪酬

本项目所要求的信息，是参照我们将于2021年12月31日后120天内向美国证券交易委员会提交的2022年股东年会委托书中的《高管薪酬》、《薪酬委员会报告》、《美国证券交易委员会薪酬》、《薪酬委员会联锁与内部人参与》等标题下的信息而编入的。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项

股票补偿计划下授权发行的证券

下表列出了截至2021年12月31日根据我们现有的股票激励计划可能发行的普通股的相关信息：

计划类别行使已发行期权、认股权证及权利时将发行的普通股股数
(单位：千)		未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价根据以股票为基础的补偿计划未来可供发行的普通股数量(不包括(A)栏反映的股票)
(单位：千)
 (a)(b)(c)
股东批准的股票薪酬计划(1)2,595(2)$—(3)6,854
___________________________________________________________
(1)有关2016年综合股票激励计划的说明，请参阅本报告第15项下的合并财务报表附注13。截至2021年12月31日，我们没有任何其他基于股票的薪酬计划。
(2)由160万个既有和100万个未归属LTIP单位组成。
(3)我们没有可供选择的方案。LTIP单位没有行使价。

本项目所需的其余信息通过参考我们将于2021年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的2022年股东年会委托书中的“投票证券和主要股东-某些实益所有者和管理层的担保所有权”的标题下的信息并入。

第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目要求提供的信息参照我们将于2021年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的2022年股东周年大会委托书中“董事选举(提案1)-现任董事和被提名人的信息”、“公司治理”和“与关联人的交易”标题下的信息而纳入。

项目14.主要会计费用和服务

我们的独立注册会计师事务所是安永律师事务所, 加利福尼亚州洛杉矶，PCAOB公司ID：42。本项要求提供的信息，参照我司于2021年12月31日后120天内向美国证券交易委员会提交的2022年股东年会委托书中“独立注册会计师事务所”一栏所载信息。
54
目录


第四部分

项目15.展品和财务报表明细表

(A)(1)和(2)财务报表和附表
索引
页面
陈列品
56
签名
58
财务报告内部控制管理报告
F- 1
独立注册会计师事务所报告
F- 2
独立注册会计师事务所财务报告内部控制报告
F- 4
合并资产负债表
F- 5
合并业务报表
F- 6
综合全面收益表(损益表)
F- 7
合并权益表
F- 8
合并现金流量表
F- 10
合并财务报表附注
F- 11
概述
F- 11
重要会计政策摘要
F- 12
房地产投资
F- 19
土地租赁
F- 21
收购租赁无形资产
F- 22
对未合并基金的投资
F- 23
其他资产
F- 24
净额应付担保票据和循环信贷安排
F- 25
应付利息、应付帐款和递延收入
F- 27
衍生品合约
F- 28
权益
F- 31
易办事
F- 33
基于股票的薪酬
F- 34
金融工具的公允价值
F- 36
细分市场报告
F- 38
未来最低租赁收入
F- 39
承诺、或有事项和担保
F- 39
附表III-综合房地产和累计折旧
F- 41
注：所有其他附表均已略去，原因是所需资料不存在，或所提供的数额不足以要求呈交附表，或所需资料已包括在财务报表或附注内。



55
目录
道格拉斯·埃米特公司
陈列品

(A)(3)展品

数描述脚注
3.1
道格拉斯·埃米特公司的修订和重述条款。
(1)
3.2
道格拉斯·埃米特公司章程
(2)
3.3
道格拉斯·埃米特公司修订和重述条款的更正证明。
(3)
3.4
附例修订
(4)
4.1
道格拉斯·埃米特公司普通股证书格式。
(5)
4.2
根据1934年“证券交易法”第12条登记的证券说明*
10.1
Douglas Emmett Properties，LP有限合伙协议格式
(5)
10.2
Douglas Emmett，Inc.与其中指定的初始持有者之间的注册权协议。+
(6)
10.3
道格拉斯·埃米特公司与其董事和高级管理人员之间的赔偿协议格式。+
(7)
10.4
道格拉斯·埃米特(Douglas Emmett，Inc.)2016年综合股票激励计划。+
(8)
10.5
道格拉斯·埃米特地产表格，LP合伙人单位指定-2016 LTIP单位。+
(9)
10.6
Douglas Emmett，Inc.2016综合股票激励计划LTIP单位奖励协议表格。+*
10.7
Douglas Emmett，Inc.、Douglas Emmett Properties，LP和Jordan L.Kaplan之间的雇佣协议日期为2019年1月1日。+
(10)
10.8
Douglas Emmett，Inc.、Douglas Emmett Properties，LP和Kenneth Panzer之间的雇佣协议日期为2019年1月1日。+
(10)
10.9
Douglas Emmett，Inc.、Douglas Emmett Properties，LP和Kevin A.Crummy之间的雇佣协议日期为2019年1月1日。+
(10)
21.1
注册人子公司名单。*
23.1
独立注册会计师事务所同意。*
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的首席执行官证书。*
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的首席财务官证书。*
32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条颁发的首席执行官证书。 *
(11)
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条颁发的首席财务官证书。 *
(11)
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。*
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。*
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。*
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。*
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。*
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。*
104封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档)*
*以表格10-K的形式与本年度报告一起提交。
+指管理合同或补偿计划、合同或安排。
(1)于2006年10月19日提交表格S-11的第6号修正案，并通过此引用并入本文。(档案编号333-135082)
(2)已于2013年9月6日提交给Form 8-K，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
(3)于2006年10月30日提交给Form 8-K，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
(4)已于2018年4月9日提交Form 8-K，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
56
目录
道格拉斯·埃米特公司
展品(续)

(5)已于2006年10月3日提交表格S-11的第3号修正案，并通过此引用并入本文。(档案编号333-135082)
(6)于2006年6月16日提交表格S-11，并通过此引用并入本文。(档案编号333-135082)
(7)已于2006年9月20日提交表格S-11的第2号修正案，并通过此引用并入本文。(档案编号333-135082)
(8)于2020年4月17日提交最终委托书，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
(9)于2016年12月12日提交给Form 8-K，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
(10)已于2018年12月21日提交Form 8-K，并通过此引用并入本文。(档案编号001-33106)
(11)根据美国证券交易委员会第33-8212号新闻稿，这些证据仅供参考，不会作为本报告的一部分以10-K表格或单独的披露文件存档，也不会通过引用将其纳入任何证券法注册声明中。


项目16.表格10-K总结

没有。
57
目录


签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
 道格拉斯·埃米特公司
  
日期：由以下人员提供：/s/乔丹·L·卡普兰
2022年2月18日 乔丹·L·卡普兰
  总裁兼首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，截至2022年2月18日，本报告已由以下人员以各自身份代表注册人签署。

签名标题
  
/s/乔丹·L·卡普兰 
乔丹·L·卡普兰总裁兼首席执行官兼董事
(首席行政主任)
  
/s/彼得·D·西摩(Peter D.Seymour) 
彼得·D·西摩首席财务官
(首席财务会计官)
  
/s/Dan A.Emmett 
丹·A·埃米特董事会主席
  
/s/Kenneth M.Panzer 
肯尼斯·M·潘泽首席运营官兼董事
  
/s/Leslie E.Bider
莱斯利·E·比德尔董事
/s/多琳·C·多明格斯
多琳·C·多明格斯董事
大卫·T·范伯格博士
大卫·T·范伯格博士董事
/s/弗吉尼亚·A·麦克费伦
弗吉尼亚·A·麦克费伦董事
/s/托马斯·E·奥赫恩
托马斯·E·奥赫恩董事
  
/s/小威廉·E·西蒙(William E.Simon，Jr.)
小威廉·E·西蒙董事
/s/JOHNESE M.SPISSO
约翰尼斯·M·斯皮索董事
58
目录



财务报告内部控制管理报告

道格拉斯·埃米特公司的管理层负责根据1934年“证券交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。

我们的内部控制系统旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据美国公认会计原则(GAAP)为外部报告目的编制我们的财务报表。我们的管理层，包括签署的首席执行官和首席财务官，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦内部控制委员会赞助组织委员会发布的标准--综合框架(2013年框架)。根据这一评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。

管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，不希望我们的披露控制和程序或我们的内部控制能够防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论构思和操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。

我们截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)审计，该会计师事务所审计了本年度报告中包含的合并财务报表，如F-4页所述，该报告对截至2021年12月31日我们财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。
/s/乔丹·L·卡普兰
乔丹·L·卡普兰
总裁兼首席执行官
/s/彼得·D·西摩(Peter D.Seymour)
彼得·D·西摩
首席财务官

2022年2月18日


F- 1
目录




独立注册会计师事务所报告

致道格拉斯·埃米特公司的股东和董事会。

对财务报表的几点看法

我们审计了道格拉斯·埃米特公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相关综合经营表、综合收益(亏损)、权益和现金流量，以及指数第15(A)项所列的相关附注和财务报表明细表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年2月18日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而通过传达以下关键审计事项，吾等不会就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独意见。


F- 2
目录





房地产投资减值
对该事项的描述
截至2021年12月31日，该公司对房地产的净投资总额为88亿美元。正如综合财务报表附注2所述，本公司定期评估其物业的账面价值是否有任何减值，以及当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法收回时，本公司会定期评估其物业的账面价值是否有任何减值。当存在减值指标且一项房地产资产的未来未贴现现金流量少于其账面金额时，该房地产资产将减值确认，届时该房地产资产将减记至其估计公允价值。

审计该公司的房地产资产减值评估具有挑战性，因为在评估管理层识别潜在减值指标时需要高度主观的审计师判断。我们对管理层识别减值指标的评估包括我们对该等指标的严重程度的相关评估，无论是单独的还是合并的，以确定是否发生了需要本公司评估房地产资产可回收性的触发事件。
我们是如何在审计中解决这一问题的
我们对公司房地产资产减值评估流程的控制进行了了解，评估了设计，并测试了控制的操作有效性。例如，我们测试了对管理层识别和评估潜在损害指标的过程的控制。

除其他程序外，我们对公司减值评估的测试包括评估在确定公司房地产资产是否存在减值指标时应用的重大判断。我们的程序包括取得证据以佐证该等判决，以及搜寻与该等判决相反的证据。例如，我们搜索了拥有大量注销或即将到期的租户的任何租户或租户群体，这些租户占据了房地产资产的很大一部分。我们还搜索了由于入住率变化、环境问题、有形损害、预期用途变化或法律因素的不利变化而导致的房地产资产经营业绩的任何重大下降。


/s/安永律师事务所

自1995年以来，我们一直担任本公司的审计师。

加利福尼亚州洛杉矶

2022年2月18日
F- 3
目录




独立注册会计师事务所报告

致道格拉斯·埃米特公司的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们审计了Douglas Emmett，Inc.截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)。我们认为，道格拉斯·埃米特公司(本公司)根据COSO标准，截至2021年12月31日，在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了Douglas Emmett，Inc.截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日的三个年度的相关综合经营报表、综合收益(亏损)、权益和现金流量以及指数第15(A)项所列的相关附注和财务报表明细表，我们于2022年2月18日的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《财务报告内部控制管理报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/安永律师事务所

加利福尼亚州洛杉矶

2022年2月18日
F- 4
目录
道格拉斯·埃米特公司
合并资产负债表
(单位为千，共享数据除外)




 2021年12月31日2020年12月31日
资产  
房地产投资，毛利$11,819,077 $11,678,638 
减去：累计折旧和摊销(3,028,645)(2,816,193)
房地产投资净额8,790,432 8,862,445 
土地租赁使用权资产7,464 7,472 
现金和现金等价物335,905 172,385 
租户应收账款13,127 18,226 
递延租金应收账款115,148 116,199 
收购租赁无形资产净额4,168 5,141 
利率合约资产15,473 — 
投资于非综合基金46,594 47,374 
其他资产25,721 21,583 
总资产$9,354,032 $9,250,825 
负债
净额应付担保票据和循环信贷安排$5,012,076 $4,744,967 
地面租赁责任10,860 10,871 
应付利息、应付帐款和递延收入145,460 144,344 
保证金55,285 56,247 
收购租赁无形负债净额24,710 35,223 
利率合约负债69,930 214,016 
应付股息49,158 49,138 
总负债5,367,479 5,254,806 
权益
道格拉斯·埃米特公司股东权益：
普通股，$0.01面值，750,000,000授权，175,529,133和175,463,887未偿还日期分别为2021年12月31日和2020年12月31日
1,755 1,755 
额外实收资本3,488,886 3,487,887 
累计其他综合损失(38,774)(148,035)
累计赤字(1,035,798)(904,516)
道格拉斯·埃米特公司股东权益总额2,416,069 2,437,091 
非控制性权益1,570,484 1,558,928 
总股本3,986,553 3,996,019 
负债和权益总额$9,354,032 $9,250,825 


见合并财务报表附注。

F- 5
目录
道格拉斯·埃米特公司
合并业务报表
(单位为千，每股数据除外)





 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
收入 
办公室租赁 
租金收入和租户回收$704,946 $680,359 $694,315 
停车和其他收入81,924 90,810 122,440 
办公室总收入786,870 771,169 816,755 
  
多户租赁
租金收入116,095 107,011 110,697 
停车和其他收入15,432 13,343 9,230 
多家庭总收入131,527 120,354 119,927 
总收入918,397 891,523 936,682 
  
运营费用
办公费用265,376 268,259 264,482 
多户家庭开支38,025 37,154 33,681 
一般和行政费用42,554 39,601 38,068 
折旧及摊销371,289 385,248 357,743 
总运营费用717,244 730,262 693,974 
其他收入2,465 16,288 11,653 
其他费用(937)(2,947)(7,216)
未合并基金收入946 430 6,923 
利息支出(147,496)(142,872)(143,308)
出售房地产投资收益— 6,393 — 
合并合资企业的收益— — 307,938 
净收入56,131 38,553 418,698 
减去：可归因于非控股权益的净亏损(收益)9,136 11,868 (54,985)
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 $363,713 
普通股每股净收益-基本收益和稀释后收益$0.37 $0.28 $2.09 


见合并财务报表附注。


F- 6
目录                    
道格拉斯·埃米特公司
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)


 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
净收入$56,131 $38,553 $418,698 
其他综合收益(亏损)：现金流量套期保值158,923 (183,521)(107,292)
综合收益(亏损)215,054 (144,968)311,406 
减去：可归因于非控股权益的综合(收益)亏损(40,526)64,816 (19,099)
普通股股东应占综合收益(亏损)$174,528 $(80,152)$292,307 


见合并财务报表附注。



F- 7
目录                    
道格拉斯·埃米特公司
合并权益表
(单位为千，每股数据除外)






 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
   
普通股股份期初余额175,464 175,370 170,215 
将运营单位换成普通股65 94 222 
普通股发行— — 4,933 
期末余额175,529 175,464 175,370 
  
普通股期初余额$1,755 $1,754 $1,702 
将运营单位换成普通股— 1 2 
普通股发行— — 50 
期末余额$1,755 $1,755 $1,754 
  
额外实收资本期初余额$3,487,887 $3,486,356 $3,282,316 
将运营单位换成普通股1,056 1,535 3,538 
用现金回购运营单位(57)(4)(431)
普通股发行，净额— — 200,933 
期末余额$3,488,886 $3,487,887 $3,486,356 
  
AOCI期初余额$(148,035)$(17,462)$53,944 
现金流对冲调整109,261 (130,573)(71,406)
期末余额$(38,774)$(148,035)$(17,462)
  
累计赤字期初余额$(904,516)$(758,576)$(935,630)
亚利桑那州立大学2016-02年度采用率— — (2,144)
普通股股东应占净收益65,267 50,421 363,713 
分红(196,549)(196,361)(184,515)
期末余额$(1,035,798)$(904,516)$(758,576)
非控制性权益期初余额$1,558,928 $1,658,862 $1,446,098 
亚利桑那州立大学2016-02年度采用率— — (355)
可归因于非控股权益的净(亏损)收入(9,136)(11,868)54,985 
现金流对冲调整49,662 (52,948)(35,886)
投稿— — 176,000 
合并合资企业— — 61,394 
分配(54,919)(60,392)(76,978)
发行营运单位以取得未合并基金的额外权益— — 14,390 
将运营单位换成普通股(1,056)(1,536)(3,540)
用现金回购运营单位(65)(3)(303)
基于股票的薪酬27,070 26,813 23,057 
期末余额$1,570,484 $1,558,928 $1,658,862 
F- 8
目录                    
道格拉斯·埃米特公司
合并权益表
(单位为千，每股数据除外)



截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
  
总股本期初余额$3,996,019 $4,370,934 $3,848,430 
亚利桑那州立大学2016-02年度采用率— — (2,499)
净收入56,131 38,553 418,698 
现金流对冲调整158,923 (183,521)(107,292)
合并合资企业— — 61,394 
普通股发行，净额— — 200,983 
发行营运单位以取得未合并基金的额外权益— — 14,390 
用现金回购运营单位(122)(7)(734)
投稿— — 176,000 
分红(196,549)(196,361)(184,515)
分配(54,919)(60,392)(76,978)
基于股票的薪酬27,070 26,813 23,057 
期末余额$3,986,553 $3,996,019 $4,370,934 
宣布的每股普通股股息$1.12 $1.12 $1.06 


见合并财务报表附注。
F- 9
目录                    
道格拉斯·埃米特公司
合并现金流量表
(单位：千)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
经营活动  
净收入$56,131 $38,553 $418,698 
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
未合并基金收入(946)(430)(6,923)
从保险赔偿房地产损失中获得的收益— (13,105)— 
出售房地产投资收益— (6,393)— 
合并合资企业的收益— — (307,938)
折旧及摊销371,289 385,248 357,743 
取得的租赁无形资产净增(9,541)(15,878)(16,264)
直线租金1,051 18,733 (10,134)
已摊销并注销的贷款保费(460)(2,274)(261)
摊销并注销的递延贷款成本10,902 7,832 14,314 
基于股票的薪酬摊销20,887 21,365 18,359 
来自未合并资金的运营分配943 394 6,820 
营运资本构成的变化：
租户应收账款5,099 (11,645)(609)
应付利息、应付帐款和递延收入(2,842)5,557 (6,844)
保证金(962)(4,676)1,919 
其他资产(4,600)(3,063)706 
经营活动提供的净现金446,951 420,218 469,586 
投资活动
用于改善房地产的资本支出(108,499)(143,445)(176,448)
发展的资本开支(184,592)(154,153)(61,660)
房地产损坏的保险赔偿3,041 17,120 — 
物业收购— — (365,885)
从合并合资企业中获得的现金— — 39,226 
出售房地产投资所得，净额— 20,658 — 
收购未合并基金的额外权益— (6,591)(90,754)
来自未合并基金的资本分配1,342 1,236 5,853 
用于投资活动的净现金(288,708)(265,175)(649,668)
融资活动
借款收益1,345,000 674,000 2,185,000 
偿还借款(1,075,787)(549,752)(2,095,718)
贷款成本付款(12,397)(3,846)(21,348)
合并合资企业中非控股权益的出资— — 163,556 
支付给非控股权益的分配(54,919)(60,392)(64,534)
支付给普通股股东的股息(196,529)(196,333)(179,667)
回购营运单位(122)(7)(734)
发行普通股所得款项净额— — 200,983 
融资活动提供(用于)的现金净额5,246 (136,330)187,538 
现金及现金等价物和限制性现金增加163,489 18,713 7,456 
现金及现金等价物和限制性现金期初余额172,517 153,804 146,348 
现金及现金等价物和受限现金期末余额$336,006 $172,517 $153,804 
期末现金余额对账
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
现金和现金等价物--期末余额$335,905 $172,385 $153,683 
受限现金期末余额101 132 121 
现金及现金等价物和受限现金期末余额$336,006 $172,517 $153,804 



补充现金流信息

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
经营活动
支付利息的现金，扣除资本化利息$136,999 $136,823 $128,205 
已支付的资本化利息$8,814 $4,810 $3,782 
非现金投资交易
房地产和开发资本支出的应计项目$38,101 $37,185 $35,398 
房地产和开发改善的资本化股票补偿$6,183 $5,448 $4,698 
拆除完全折旧和摊销的建筑物、建筑物改善、租户改善和租赁无形资产$157,325 $73,045 $88,205 
移除已完全摊销的已获得租赁无形资产$442 $372 $2,132 
移除完全增值的已购得租赁无形负债$23,725 $20,649 $29,660 
土地租赁资产使用权确认--ASU 2016-02年度采用$— $— $10,885 
高于市场的地面租赁无形负债抵销使用权资产-采用ASU 2016-02$— $— $3,408 
确认地面租赁责任--采用ASU 2016-02$— $— $10,885 
非现金融资交易
在AOCI合并衍生品中记录的收益(亏损)$82,876 $(232,652)$(76,273)
在AOCI-未合并基金的衍生品中记录的收益(亏损)(我们的份额)$569 $(410)$(5,023)
递延贷款成本的应计项目$150 $50 $1,416 
合并合资企业中非控股权益的非现金贡献$— $— $12,444 
对非控制性权益的非现金分配$— $— $12,444 
宣布的股息$196,549 $196,361 $184,515 
将运营单位换成普通股$1,056 $1,536 $3,540 
为获得未合并基金的额外利息而发行的OP单位$— $— $14,390 


见合并财务报表附注。
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道格拉斯·埃米特公司
合并财务报表附注


1. 概述

组织机构和业务描述

道格拉斯·埃米特公司是一家完全集成、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金。我们是加利福尼亚州洛杉矶县和夏威夷檀香山最大的高品质写字楼和多户住宅的业主和运营商之一。通过我们在运营伙伴关系及其子公司、合并合资公司和统一基金中的权益，我们专注于拥有、收购、开发和管理顶级写字楼物业和顶级多户社区的相当大的市场份额，这些社区拥有严重的供应限制、高端的行政住房和关键的生活方式便利设施。合并财务报表中使用的术语“我们”、“我们”和“我们”是指道格拉斯·埃米特公司及其合并基础上的子公司。

截至2021年12月31日，我们的综合投资组合包括(I)17.8百万平方英尺写字楼组合，(Ii)4,388多户住宅单位；及(Iii)多户住宅单位的收费权益二我们根据土地租约收取租金的地块。我们还管理并拥有一个未合并基金的股权，该基金在2021年12月31日拥有另外0.4百万
一平方英尺的办公空间。我们管理我们的非合并基金和我们的综合投资组合，因此我们在总投资组合的基础上提供我们的办公室投资组合的统计数据。截至2021年12月31日，我们的投资组合(不包括二我们根据地契收取租金的一幅土地)，包括以下物业(包括附属零售用地)：
 整合的产品组合总投资组合
办公室
全资物业5353
合并的合资企业属性1616
未合并基金财产—2
6971
多家庭
全资物业1111
合并的合资企业属性11
1212
总计8183

陈述的基础

随附的合并财务报表是道格拉斯·埃米特公司及其子公司的合并财务报表，包括我们的运营伙伴关系和我们的合并合资企业。所有重要的公司间余额和交易都已在我们的合并财务报表中冲销。

我们合并那些我们被认为是VIE的主要受益者或拥有该实体多数表决权权益的实体。在以下情况下，我们被视为VIE的主要受益者：(I)我们有权指导VIE的活动，这对VIE的经济表现影响最大；(Ii)我们有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或获得可能对VIE产生重大影响的利益。我们不会合并其他各方拥有实质性启动权的实体，以剥夺我们指导该VIE活动的权力，这对该VIE的经济表现产生了最重大的影响。在确定我们是否为主要受益人时，我们考虑的因素包括所有权利益、管理层代表、控制决策的权力以及每一方的合同和实质性参与权。

我们巩固了我们的经营伙伴关系，通过该伙伴关系我们开展了几乎所有的业务，并直接和通过子公司拥有我们几乎所有的资产，并有义务偿还我们几乎所有的债务。合并债务，不包括我们合并的合资企业，是$3.4110亿美元和3.19亿美元，分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。参见注释8。我们还合并了三合资企业通过我们的运营伙伴关系(四2020年12月31日之前的合资企业-有关2020年12月31日之前我们的一家合资企业解散的更多信息，请参见附注3中的“2020年财产处置”。我们巩固了我们的运营伙伴关系和我们的三合资企业，因为他们是VIE，我们或我们的运营伙伴是每个企业的主要受益者。

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道格拉斯·埃米特公司
合并财务报表附注

截至2021年12月31日，我们的合并VIE实体(不包括我们的运营合作伙伴)的合并资产总额为3.56亿美元(其中3.2830亿美元(与房地产投资有关)和合并负债总额为#美元。1.72亿美元(其中1.64(与债务相关的10亿美元)。截至2020年12月31日，我们的合并VIE实体(不包括我们的运营合作伙伴)的合并资产总额为3.58亿美元(其中3.3730亿美元(与房地产投资有关)和合并负债总额为#美元。1.73亿美元(其中1.59(与债务相关的10亿美元)。

随附的合并财务报表是根据美国证券交易委员会的规则和规定编制的，符合财务会计准则委员会制定的美国公认会计准则。我们认为，随附的合并财务报表包括所有必要的调整，包括正常的经常性调整，以公平地列报其中所载的财务信息。对物业数量或类别、面积、每平方英尺金额、公寓单位和地理位置的任何提及都是未经审计的，不在我们的独立注册会计师事务所根据PCAOB标准对我们的综合财务报表进行审计的范围内。

2. 重要会计政策摘要

预算的使用

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出某些估计，这些估计会影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计大不相同。

房地产投资

VIE的收购和初步整合

我们将物业收购计入资产收购，并将收购物业的运营结果计入我们从各自收购日期起的运营业绩中。我们按相对公允价值将资产收购(包括资本化交易成本)和初始合并后未被确定为企业的物业的购买价格分配给：(I)土地、(Ii)建筑物和改善、(Iii)租户改善和可识别的无形资产，如就地市场租赁、(Iv)获得的高于和低于市场的地面和租户租约(包括用于续签选择权)，以及(V)假设债务和(Vi)假设利率互换，基于以下因素：(I)土地、(Ii)建筑物和改善、(Iii)租户改善和可识别的无形资产(如原地市场租赁)；(V)假设债务和(Vi)假设利率互换(如果适用)。收益法使用我们对预期未来现金流的估计和其他估值方法，包括但不限于我们对其他资产和负债的租赁率、收入增长率、资本化率和贴现率的估计。我们在“空置”基础上估计有形资产的相对公允价值。收购的原址市场租赁的估计相对公允价值是指在收购日将物业租赁到入住率的估计成本，包括租赁佣金和法律成本的公允价值。我们评估预期达到这样的入住率水平的时间段，并包括对净运营成本(主要是房地产税)的估计。, 保险和公用事业)在租赁期内发生的费用。高于市价及低于市价的地面及租户租赁按租赁剩余不可撤销年期的现值(使用反映收购租赁相关风险的利率)，以及根据原址地面或租户租赁将分别支付或收取的合约金额之间的差额，以及吾等对相应原址租赁的公平市场租金的估计，记录为资产或负债。假设债务根据预期未来付款的现值和当前利率按公允价值入账。有关我们的物业收购披露，请参阅附注3。

折旧及摊销

下面列出的资产和负债是在我们的综合资产负债表中扣除相关的累计折旧或摊销/增值以及任何减值费用后计入的。当我们翻新我们的建筑或我们的建筑受到新开发项目的影响时，我们会加速受影响资产的折旧。当资产被出售或报废时，其成本和相关的累计折旧或摊销将从我们的综合资产负债表中剔除，由此产生的收益或亏损(如果有的话)将反映在我们各自时期的经营业绩中。

•建筑物和装修的折旧采用直线折旧法，估计寿命为二十五个至四十年对于建筑物和十五年以求改进。
•租户的改进在相关租约的有效期内按直线折旧，任何剩余余额在任何提前终止租约的期间折旧。
•收购的原址租赁按收购的原址租赁的加权平均剩余期限按直线摊销。
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道格拉斯·埃米特公司
合并财务报表附注(续)




•收购的租赁无形资产在相关租赁期内按直线摊销，任何剩余余额均在任何提前终止租赁的期间摊销。
•收购的高于市价及低于市价的租户租约在相关租约的有效期内按直线摊销/增值，并记录为租金收入的增加(对于低于市价的租约)或减少(对于高于市价的租约)，并记录为租金收入的增加(对于低于市价的租约)或减少(对于高于市价的租约)。
•我们从中赚取地租收入的高于市价和低于市价的地面租约，在相关租约的有效期内以直线方式摊销/增值，并记录为租金收入的增加(对于低于市价的租约)或减少(对于高于市价的租约)，并记录为租金收入的增加(对于低于市价的租约)或减少(对于高于市价的租约)。
•收购的高于市价及低于市价的地面租约(吾等为此招致地租开支)会在相关租约的有效期内增加/摊销，并记录为开支的增加(对于低于市价的租约)或减少(对于高于市价的租约)。

持有待售房地产

当物业符合某些要求时，在我们的综合资产负债表中被归类为持有待售物业，包括批准出售物业、待售物业的营销，以及我们预计出售可能在未来12个月内发生。被归类为持有待售的房产以账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者列账，我们也不再对房产进行折旧。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们没有任何待售房产。

性情

房地产投资销售损益的确认要求我们满足一定的收入确认标准，并将房地产的控制权转移给买方。所记录的收益或损失是以销售价格减去销售成本和我们出售房地产时的账面价值之间的差额来衡量的。我们的财产处置披露见附注3。

成本资本化

房地产建设期间发生的成本被资本化。开发和再开发活动的成本资本化始于开发前阶段，我们将其定义为开始物业开发所必需的活动。我们在项目基本完成时停止资本化，但不晚于主要建筑活动停止后一年。当准备财产用于其预期用途的必要活动已经暂停时，我们也会停止资本化。资本化成本包括在我们合并资产负债表的房地产投资总额中。拆迁费用和维修保养费用在发生时记为费用。在2021年、2020年和2019年期间，我们将185.4百万，$186.4百万美元和$75.3分别与我们的开发相关的百万美元成本，其中包括8.8百万，$4.8百万美元和$3.8分别为百万美元的资本化利息。

土地租赁

我们是土地租赁的承租人，根据第842主题“租赁”对我们的土地租赁进行核算。我们将土地租赁归类为经营性租赁，并确认土地使用权资产和未来租赁付款的租赁负债。我们将租赁付款确认为费用，这笔费用包括在我们的合并运营报表中的办公费用中。有关此土地租赁的更多信息，请参见注释4。有关土地租赁负债的公允价值披露，请参阅附注14。


投资于非综合基金

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们管理并拥有一只未合并基金的股权。在2019年11月21日之前，我们管理并拥有三只未合并基金的股权。请参阅注释6。

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合并财务报表附注(续)




我们使用权益法对我们的未合并基金的投资进行核算，因为我们对该基金有重大影响，但不能控制该基金。根据权益法，我们最初按成本计入我们对基金的投资，其中包括收购基差和额外的筹资成本基数，随后调整投资余额，以计入：(I)我们在基金净收益或亏损中的份额，(Ii)我们在基金其他全面收益或亏损中的份额，(Iii)我们对基金的现金贡献，以及(Iv)我们从基金收到的分派。当我们出售我们在未合并基金的权益或该基金符合合并资格时，我们将从我们的综合资产负债表中删除我们对该基金的投资。

我们对非综合基金的投资计入综合资产负债表中的非综合基金投资。我们基金累积的其他全面收益或亏损的份额计入综合资产负债表中的累积其他全面收益(亏损)。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的未合并基金投资余额中包括的总投资基差为$28.7百万美元和$29.6分别为百万美元。我们的基金净收益或亏损份额包括在综合经营报表中的未合并基金收益中。

我们定期评估我们对未合并基金的投资是否存在暂时性以外的任何减值。如事件或情况变化显示公允价值已跌至账面值以下，而该下跌并非暂时性的，则会计入减值费用。基于这样的定期评估，不是减损发生在2021年、2020年或2019年期间。

长期资产减值

我们会定期评估我们物业的账面价值是否有任何减值，以及当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法收回时，我们会定期评估物业的账面价值是否有任何减值。如事件或情况变化显示公允价值已跌至账面值以下，而该下跌并非暂时性的，则会计入减值费用。我们物业账面价值的可回收性是通过账面价值与物业预期产生的未贴现未来现金流的比较来衡量的。若账面值超过估计的未贴现未来现金流量，则根据估计的贴现未来现金流量记录的减值亏损相当于该物业的账面价值与其公允价值之间的差额。基于这样的定期评估，不是减损发生在2021年、2020年或2019年期间。

现金和现金等价物

我们将购买期限在三个月或以下的短期投资视为现金等价物。

租金收入和租户回收

我们按照主题842“租赁”核算租金收入和租户回收，该主题是我们于2019年1月1日采用的修改后的追溯基础。我们采取了一个实际的权宜之计，使我们可以综合计算租金收入和收回租户的费用。租金收入和租户从租户租赁中收回的收入计入综合经营报表中的租金收入和租户收回。我们所有的租户租约都被归类为经营性租约。对于超过一年的租赁期，租金收入在租赁期内以直线基础确认。租户应收账款主要包括合同租赁付款的到期金额、公共区域维护费用的报销、物业税以及可向租户收回的其他成本。递延租金应收账款指迄今记录的累计直线租金收入超过租赁协议项下迄今开出的累计现金租金的金额。来自按月租约或未按计划加租或其他调整的租约的租金收入于赚取时按月确认。

租约终止

在综合经营报表中计入租金收入和租户回收的租赁终止费用，在相关租赁被取消时按新的剩余租赁期按直线基准确认。我们确认的租赁终止收入为$1.2百万，$1.0百万美元和$0.52021年、2020年和2019年分别为100万。

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租户改进

由吾等建造、拥有并由租户偿还的租户改善工程被记录为吾等的资产，而在综合经营报表的租金收入及租户收回中计入的相关收入，则于相关租赁期内确认。我们确认用于偿还租户改善工程的收入为#美元。5.8百万，$5.9百万美元和$5.82021年、2020年和2019年分别为100万。

租户恢复

房产税、公用地方维修及其他可收回营运开支的估计租户收回款项，已计入租金收入及综合经营报表中的租户收回款项，在产生可收回开支期间按毛基确认为收入。年终后，根据我们的政策，我们在逐个租赁的基础上进行对账，并就我们向租户开出的估计费用与实际发生的费用之间的任何差额向每个租户开具账单或将其记入贷方。

收藏性

根据主题842，我们对租户租赁协议下的基本上所有到期金额是否被视为有可能收回进行评估。此评估涉及使用一种方法，该方法要求对做出估计时不确定的事项进行判断和估计，包括租户特定因素、特定行业条件以及总体经济趋势和条件。至于吾等已订立租约，我们可能会收取该等租约的大部分到期租赁付款，我们会继续以直线方式记录租赁期内的租赁收入。对于我们得出结论认为我们不可能收回该等租约下的大部分到期租赁付款的租约，我们将租赁收入限制为直线基础或现金基础上确认的收入中较小的一个。如果我们的收款结论发生变化，我们将记录租赁收入之间的差额，该差额将按直线基础和现金基础确认，作为租金收入和租户回收的当期调整。我们注销租户应收账款和递延应收租金账款，作为租金收入和租户收回期间的费用，我们得出的结论是，基本上所有租赁付款都不可能收回。如果我们随后收取以前被注销的金额，那么在收取期间，所收取的金额将被记录为租金收入和租户回收的增加。主要由于新冠肺炎疫情的影响，无法收回的租户应收账款和递延租金应收账款的费用使我们的写字楼收入减少了#美元。3.0百万美元和$41.02021年和2020年分别为100万。

租约修改

2020年4月，财务会计准则委员会工作人员发布了一份问答文件(“租赁修改问答”)，内容涉及将租赁会计准则应用于因新冠肺炎大流行而提供的租赁优惠。根据现行租赁会计指引，吾等须按逐个租赁基准厘定租赁特许权是否为与租户达成的新安排的结果(在租约修订会计框架内处理)，或租赁特许权是否根据现有租赁协议内的可强制执行权利及义务而厘定(不适用租约修订会计框架)。契约修订问答允许我们在符合某些标准的情况下绕过逐份租赁分析，转而选择是否应用契约修订会计框架，这样的选择一致适用于具有相似特征和相似情况的租赁。我们利用这次选举避免逐个租约进行分析，并选择对符合准则的租约特许权采用租约修订会计框架。

办公停车场收入

在我们的综合业务表中，办公停车场收入包括在办公停车场和其他收入中，属于主题606“与客户签订合同的收入”的范围。我们的租赁合同通常向租户提供一定数量的停车位，我们根据租赁协议按月对停车收入进行计费和确认，通常使用计费时生效的月度停车费。

办公室停车收入为$69.0百万，$76.1百万美元和$108.72021年、2020年和2019年分别为100万。办公室停车应收账款为$0.8百万美元和$0.6截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为100万欧元，并计入我们综合资产负债表中的租户应收账款。

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保险赔偿

与财产损失有关的保险赔偿金额超过从该损害中确认的任何损失的数额，在收到付款或收到对收益金额的确认后记为其他收入。

2020年1月，我们的一栋住宅楼发生了火灾。我们提供全面的责任和财产保险，包括我们投资组合中的所有财产，包括一揽子保险单，以弥补这些类型的损失。我们记录了$4.8百万美元和$3.92021年和2020年期间的业务中断收入分别为100万美元，这些收入包括在合并运营报表中的多户租赁停车和其他收入中。此外，我们还记录了与财产损失有关的收益#美元。13.1在2020年期间，这笔费用为100万美元，计入合并业务表中的其他收入。

利息收入

我们短期货币市场基金投资的利息收入按权责发生制确认。利息收入计入合并经营报表中的其他收入。

租赁成本

我们根据主题842“租赁”核算租赁成本，该主题于2019年1月1日采用，并在修改后的追溯基础上采用。根据主题842，我们将租赁的初始直接成本资本化，这些成本是如果没有执行租赁就不会发生的成本。谈判租约的成本(无论租约是否执行都会发生)，如员工工资，不被视为初始直接成本，并在发生时计入费用。

贷款成本

发行有担保应付票据和循环信贷安排直接产生的贷款成本将递延，并摊销至各自贷款或信贷安排期限的利息支出。任何未摊销金额将在提前偿还应付担保票据时注销，相关成本和累计摊销将从我们的综合资产负债表中扣除。

在某种程度上，再融资被认为是与同一贷款人的债务交换，我们根据旧债务在会计上是否被确定为修改或清偿来核算贷款成本。如果旧债务被确定要修改，则我们(I)继续在修改债务的新期限内推迟和摊销与修改时的旧债务相关的任何未摊销递延贷款成本，(Ii)在修改债务的新期限内推迟和摊销与修改相关的贷款人成本，以及(Iii)支出与修改相关的所有其他成本。(Iii)在修改债务的新期限内继续推迟和摊销与旧债务相关的任何未摊销递延贷款成本，(Ii)在修改债务的新期限内推迟和摊销与修改相关的贷款人成本，以及(Iii)支出与修改相关的所有其他成本。如果旧债务被确定为清偿，则我们(I)在清偿时注销与清偿债务相关的任何未摊销递延贷款成本，并将相关成本和累计摊销从我们的资产负债表中删除，(Ii)支出与清偿相关的所有贷款人成本，以及(Iii)在新债务期限内推迟并摊销与清偿债务直接相关的所有其他成本。

在我们与同一贷款人修改或交换循环信贷安排的情况下，我们根据新安排的借款能力是否等于或大于旧安排的借款能力，或(B)低于旧安排的借款能力(借款能力定义为剩余期限和最高可用信贷的乘积)来核算贷款成本。若新安排的借款能力大于或等于旧安排的借款能力，则吾等(I)继续在新安排的期限内递延及摊销旧安排的未摊销递延贷款成本，及(Ii)在新安排的期限内递延与新安排直接相关的所有贷款人及其他成本。若新安排的借款能力低于旧安排的借款能力，则吾等(I)按旧安排借款能力减少的比例撇销交易时与旧安排有关的任何未摊销递延贷款成本，及(Ii)在新安排的期限内递延与新安排直接相关的所有贷款人及其他成本。

递延贷款成本在资产负债表中列示，从我们的应付担保票据账面金额和循环信贷安排中扣除。所有已支出的贷款成本和已摊销的递延贷款成本都包括在我们综合经营报表的利息支出中。我们的贷款成本披露见附注8。

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合并财务报表附注(续)




债务贴现和保费

与按公允价值收购物业而承担的记录债务有关的债务折价及溢价一般分别于相关贷款的剩余期限内摊销及增值，这与实际利息法大致相同。摊销/增值包括在我们的综合营业报表的利息支出中。

衍生品合约

我们利用利率掉期合约来管理与浮动利率债务利率变化相关的风险。当我们签订浮动利率定期贷款时，我们通常会签订等额本金的利率互换协议，期限涵盖贷款期限的大部分，这将有效地将我们的浮动利率债务在此期间转换为固定利率基础。我们不投机衍生品，也不使用任何其他衍生品工具。

在签订衍生工具协议时，出于会计目的，我们通常选择将其指定为现金流对冲。被指定为现金流量对冲的套期保值工具的公允价值变动计入累计其他全面收益(亏损)(AOCI)，这是收益以外的权益组成部分。对于我们基金的被指定为现金流对冲的对冲工具，我们在AOCI中记录我们在对冲工具公允价值变化中的份额。在AOCI中记录的与我们指定的对冲相关的金额将重新分类为利息支出，因为对冲的浮动利率债务需要支付利息。AOCI报告的与我们基金对冲相关的金额被重新归类为未合并基金的收入，因为我们的基金为其对冲的浮动利率债务支付利息。
我们在资产负债表上以毛值公允价值列示我们的衍生品。我们基金衍生品的公允价值份额包括在我们综合资产负债表上对未合并基金的投资中。有关我们的衍生工具披露，请参阅附注10。

基于股票的薪酬

我们使用公允价值会计方法来核算基于股票的薪酬，其中包括LTIP单位的授予。已授LTIP单位的估计公允价值，扣除估计没收后，于归属期间摊销，以服务为基准。关于我们基于股票的薪酬披露，请参见附注13。

易办事

我们计算基本每股收益的方法是，将当期普通股股东应占净收益除以相应期间已发行普通股的加权平均数。我们计算摊薄每股收益的方法是，将当期普通股股东应占净收益除以各自期内已发行普通股和稀释工具的加权平均数，采用库存股方法计算稀释每股收益。未归属的LTIP单位包含不可没收的股息权，我们将它们作为参与证券计算，并使用两级法将其计入基本和摊薄每股收益的计算中。关于我们的每股收益披露，请参见注释12。

段信息

部门信息的编制与我们管理层为运营决策目的审查信息的基础相同。我们的业务是二业务领域：写字楼房地产的收购、开发、所有权和管理，以及多户房地产的收购、开发、所有权和管理。我们写字楼部门的服务主要包括办公空间租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。我们为多户家庭提供的服务主要包括公寓租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。有关我们的分部披露，请参阅附注15。

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所得税

我们已选择从截至2006年12月31日的最初纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)纳税。要符合REIT的资格，我们必须(其中包括)将至少90%的REIT应纳税所得额分配给我们的股东，并满足守则关于经营业绩、资产持有量、分配水平和股权多元化等事项的各种其他要求。只要我们有资格作为REIT纳税，我们通常不需要为我们从REIT资格活动中获得的目前分配给我们股东的收益缴纳企业级所得税。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，并且无法利用守则中规定的某些储蓄条款，我们所有的应税收入将按正常公司税率缴纳联邦所得税，包括2018年前纳税年度的任何适用的替代最低税。

我们已选择将我们的一家子公司视为TRS，该子公司通常可以从事任何业务，包括向我们的租户提供习惯或非习惯服务。TRS被视为普通公司，按正常公司税率缴纳联邦所得税和适用的州所得税和特许经营税。我们有二2020年和2019年的TRSS。我们的TRS在2021年、2020年或2019年没有重大的税收拨备或递延所得税项目。我们的子公司(除了我们的TRS)，包括我们的运营伙伴，是合伙企业、被忽视的实体、QRS或REITs(如果适用)，用于联邦所得税目的。根据适用的联邦和州所得税规则，被忽视的实体或流动实体的净收益或亏损的分配份额应在各自所有者的所得税申报表中报告。因此，我们的合并财务报表中不包括这些实体的所得税拨备。

新会计公告

美国公认会计准则的变更是由财务会计准则委员会以华硕的形式实施的。我们考虑所有华硕的适用性和影响力。我们在2021年期间没有采用任何华硕，截至本报告日期，财务会计准则委员会还没有发布任何我们预计适用的华硕，并对我们未来的合并财务报表产生实质性影响。

































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3. 房地产投资

下表汇总了我们在房地产方面的投资：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
土地$1,150,821$1,150,821
建筑物及改善工程(1)
9,344,0879,344,653
租户改进和租赁无形资产935,639928,867
正在开发的物业(1)
388,530254,297
房地产投资，毛利$11,819,077$11,678,638
__________________________________________________________________________________
(1) 2021年期间，用于建设和改善投入使用的房地产的开发中财产余额为#美元。51.2百万美元。


2021年物业收购和处置

在2021年期间，我们没有买卖任何房产。

2020年财产处置

2020年12月，我们完成了一项80,000檀香山平方英尺写字楼物业，合同价格为$21.0百万现金，带来了$的收益6.4扣除交易成本后的百万美元。出售的房产由我们的一家合并合资企业持有，我们拥有该合资企业三分之二的资本权益。合资公司随后在2020年12月31日之前解散。

2019年物业收购和合资企业整合

收购The Glendon

2019年6月7日，我们收购了韦斯特伍德的住宅社区Glendon，2019年6月28日，我们将物业捐赠给了我们管理的合并合资企业，我们在该合资企业中拥有20%的资本利息。下表汇总了此次收购的收购价格分配。由于按比例分摊和类似调整，合同和采购价格不同：

(单位数除外，以千为单位)格伦登(The Glendon)
子市场洛杉矶西部
收购日期June 7, 2019
合同价格$365,100 
多户住宅单位数350
零售面积50 
土地$32,773 
建筑物及改善工程333,624 
租户改进和租赁无形资产2,301 
收购的高于和低于市场的租赁，净额(2,114)
购入的净资产和净负债$366,584 


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合并合资企业

2019年11月21日，我们又获得了一个16.3我们之前未合并的基金之一，基金X的股权的%，以换取$76.9百万现金和3321000个运营单位，价值$14.4，这使我们在基金中的持有量增加到89.0%。关于这笔交易，我们对基金进行了重组，一剩下的机构投资者。新的合资公司是一家合资企业，由于修订后的运营协议，我们成为VIE的主要受益者，并于2019年11月21日开始合并合资企业。合并合资公司的业绩包括在我们自2019年11月21日起的经营业绩中(在2019年11月21日之前，我们在基金净收入中的份额包括在我们的未合并基金收益的运营报表中)。

合营公司的合并要求我们在合并财务报表中按公允价值确认合营公司的可识别资产和负债，以及非控股权益的公允价值#美元。61.4百万美元。我们确认了一笔$的收益。307.9于合并后，吾等于合营公司之现有投资之账面值将调整至其估计公允价值。

收益是通过以下差额确定的：(A)基金X的资产的公允价值减去其负债，以及(B)非控股权益的公允价值、我们在基金X的现有投资的账面价值和为获得其他基金投资者的权益而支付的金额之和。我们使用我们对预期未来现金流的估计和其他估值技术，在初始合并时确定了基金X的资产和负债的公允价值。我们使用收入和销售额比较估值方法估计基金X物业的公允价值，这些方法包括但不限于我们对租赁率、可比销售额、收入增长率、资本化率和折扣率的估计。假设债务根据预期未来付款的现值和当前利率按公允价值入账。其他收购资产，包括现金和承担负债，由于余额的短期性质，按成本入账。

合资企业拥有六甲级写字楼物业合计1.5在洛杉矶贝弗利山、圣莫尼卡、谢尔曼橡树/恩西诺和华纳中心的子市场有100万平方英尺。合资公司还拥有9.4在我们剩余的未合并基金Partnership X中占%，该基金拥有二新增甲级写字楼物业合计386,000位于比佛利山和布伦特伍德的一平方英尺。下表汇总了合资企业初始合并时的采购价格分配情况：

(单位：千)合资企业整合
合并日期2019年11月21日
平方英尺1,454 
土地$52,272 
建筑物及改善工程831,416 
租户改进和租赁无形资产40,890 
收购的高于和低于市场的租赁，净额(14,198)
合营公司在未合并基金中的权益28,783 
承担的债务(403,016)
假设利率掉期(4,147)
其他资产和负债，净额26,256 
取得的净资产和承担的负债$558,256 
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4. 土地租赁

我们根据位于夏威夷火奴鲁鲁的土地租约支付租金，该租约将于2086年12月31日到期。租金定为$。733在2029年2月28日之前，它将重置为现有地租或当时的市场租金中较大的一个。

截至2021年12月31日，本次土地租赁的土地租赁使用权资产账面价值为$7.5百万美元，地面租赁负债为#美元。10.9百万美元。地租费用包括在我们综合业务表的办公费用中，为#美元。7332021年、2020年和2019年期间为1000人。

下表，该表假设地租支付将继续为#美元。7332029年2月28日之后每年千美元，表示截至2021年12月31日的未来最低地面租赁付款：

截至12月31日的年度：(单位：千)
2022$733 
2023733 
2024733 
2025733 
2026733 
此后43,979 
未来最低租赁付款总额$47,644 

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5. 收购租赁无形资产

我们收购的租赁无形资产摘要

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
高于市价的租户租约$6,406 $6,848 
高于市价的租户租赁-累计摊销(3,132)(2,618)
我们是出租人的高于市价的土地租赁1,152 1,152 
高于市场的地面租赁累计摊销(258)(241)
收购租赁无形资产净额$4,168 $5,141 
低于市价的租户租赁$58,209 $81,934 
低于市价的租户租赁-累计增值(33,499)(46,711)
收购租赁无形负债净额$24,710 $35,223 

对合并经营报表的影响

下表汇总了与我们高于和低于市场的租赁相关的净摊销/增值：
 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
高于和低于市场的租户租赁资产和负债净增值(1)
$9,558 $15,895 $16,282 
摊销高于市价的地面租赁资产(2)
(17)(17)(18)
总计$9,541 $15,878 $16,264 
_______________________________________________________________________________________
(1)写字楼和多户租赁收入的净增长。
(2)记录为办公室停车位和其他收入的减少。

下表列出了与我们在2021年12月31日的高于市场和低于市场的租赁相关的未来净增值。
截至12月31日的年度：收入净增长
(单位：千)
2022$6,411 
20234,447 
20243,605 
20252,917 
20262,022 
此后1,140 
总计$20,542 
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6. 对未合并基金的投资

关于我们的基金的说明

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们管理和拥有的股权为33.5%的股份，我们和基金的其他投资者通过该基金拥有二办公物业合计0.4百万平方英尺。我们额外购买了3.6在伙伴关系X中的百分比为$6.6到2020年将达到100万。

在2019年11月21日之前，我们管理并拥有三未合并资金，包括6.2机会基金的%，72.7基金X的百分比和28.4合伙公司X%的股份，我们和基金中的其他投资者通过该股份拥有八办公物业合计1.8百万平方英尺。2019年11月21日，我们获得了16.3基金X中的百分比和1.5在合伙企业X中的百分比，以及重组后的基金X，导致基金X从2019年11月21日起被视为合并的合资企业。有关合并合资企业的更多信息，请参见附注3。我们还收购了所有投资者在机会基金的所有权权益(机会基金的唯一投资是基金X的所有权权益)，并关闭了机会基金。在2019年1月1日至2019年11月20日期间，我们购买了1.4基金X中的百分比和3.9在伙伴关系X中的百分比。

我们的基金向我们支付费用，并报销与我们提供的物业管理和其他服务相关的某些费用，这些费用包括在我们综合经营报表的其他收入中。我们还根据投资者的投资资本和超过某些特定现金回报的任何利润进行分配。下表列出了我们从基金收到的现金分配：
 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
收到的操作分配(1)
$943 $394 $6,820 
收到的资本分配(1)
1,342 1,236 5,853 
收到的分发总数(1)
$2,285 $1,630 $12,673 
__________________________________________________________
(1)余额反映了截至2019年11月20日的合伙企业X、基金X和机会基金的合计余额，以及合伙企业X的2019年11月21日至2021年12月31日的合计余额。


我们基金的财务信息摘要

下表列出了选定的基金财务信息。列报的金额反映了100与基金相关的金额的%(不是我们按比例计算的份额)，并基于历史账面价值：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
总资产(1)
$139,171 $133,617 
总负债(1)
$117,668 $112,706 
总股本(1)
$21,503 $20,911 
_______________________________________________
(1)这两个期间的余额反映了X合伙企业的余额。
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 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
总收入(1)
$17,185 $15,744 $75,952 
营业收入(1)
$4,921 $3,614 $22,269 
净收入(1)
$2,333 $887 $7,350 
_________________________________________________
(1)余额反映了截至2019年11月20日的合伙企业X、基金X和机会基金的合计余额，以及合伙企业X的2019年11月21日至2021年12月31日的合计余额。


7. 其他资产

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
受限现金$101 $132 
预付费用15,936 13,774 
其他无限期的无形资产1,988 1,988 
家具、固定装置和设备，网2,499 2,358 
其他5,197 3,331 
其他资产总额$25,721 $21,583 
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8. 净额应付担保票据和循环信贷安排
描述
成熟性
日期(1)
截至2021年12月31日的本金余额截至2020年12月31日的本金余额浮动利率
固定利息
费率 (2)
掉期到期日
(单位：千)
合并后的全资子公司
定期贷款(3)
$— $300,000 
定期贷款(4)
3/3/2025335,000 335,000 
Libor+1.30%
3.84%3/1/2023
房利美贷款(4)
4/1/2025102,400 102,400 
Libor+1.25%
2.76%3/1/2023
定期贷款(4)
8/15/2026415,000 415,000 
Libor+1.10%
3.07%8/1/2025
定期贷款(4)
9/19/2026400,000 400,000 
Libor+1.15%
2.44%9/1/2024
定期贷款(4)
9/26/2026200,000 200,000 
Libor+1.20%
2.36%10/1/2024
定期贷款(4)(5)
11/1/2026400,000 400,000 
Libor+1.15%
2.31%10/1/2024
房利美贷款(4)
6/1/2027550,000 550,000 
Libor+1.37%
3.16%6/1/2022
定期贷款(4)(6)
5/18/2028300,000 — 
Libor+1.40%
2.21%6/1/2026
定期贷款(4)(7)
1/1/2029300,000 — 
SOFR+1.56%
3.42%1/1/2027
房利美贷款(4)
6/1/2029255,000 255,000 
Libor+0.98%
3.26%6/1/2027
房利美贷款(4)
6/1/2029125,000 125,000 
Libor+0.98%
3.25%6/1/2027
定期贷款(8)
6/1/203829,325 30,112 不适用4.55%不适用
循环信贷安排(9)
8/21/2023— 75,000 
Libor+1.15%
不适用不适用
全资子公司债务总额3,411,725 3,187,512 
合并后的合资企业
定期贷款(3)
— 580,000 
定期贷款(4)
12/19/2024400,000 400,000 
Libor+1.30%
3.47%1/1/2023
定期贷款(4)(10)
5/15/2027450,000 450,000 
Libor+1.35%
3.04%4/1/2025
定期贷款(4)(11)
8/19/2028625,000 — 
Libor+1.35%
2.12%6/1/2025
房利美贷款(4)
6/1/2029160,000 160,000 
Libor+0.98%
3.25%7/1/2027
合并债务总额(12)(13)
5,046,725 4,777,512 
未摊销贷款保费，净额(14)
4,007 4,467 
未摊销递延贷款成本(净额)(15)
(38,656)(37,012)
合并债务总额，净额$5,012,076 $4,744,967 
_____________________________________________________
除以下说明外，我们的贷款和循环信贷安排：(I)是无追索权的，(Ii)由单独的抵押品池担保，该抵押品池包括 一(Iii)要求每月只支付利息，到期时未偿还本金；及(Iv)包含若干金融契诺，该等契约可能要求吾等在某些情况下向贷款人存入超额现金流，除非吾等(依吾等选择)提供担保或额外抵押品，或在贷款文件所载的特定参数内偿还贷款。某些具有延长到期日选项的贷款要求我们达到最低财务门槛才能延长贷款到期日。
(1)到期日包括延期选项。
(2)截至2021年12月31日的有效汇率。包括利率掉期的影响，不包括预付贷款费用和贷款保费的影响。有关利率掉期的详情，请参阅附注10。有关我们的贷款成本和贷款保费的详细信息，请参阅下面的内容。
(3)我们在2021年还清了这些贷款。
(4)贷款协议包括一项零-LIBOR下限百分比。相应的掉期不包括这样的下限。
(5)有效率从2.18%至2.31由于之前的掉期到期，2021年7月1日为%。
(6)我们在2021年第二季度完成了这笔贷款。
(7)我们在2021年第四季度完成了这笔贷款，并用所得资金偿还了同一房产担保的一笔贷款。利率降到了2.66% 在2022年1月1日。
(8)要求每月支付本金和利息。本金摊销是基于30-年度摊销时间表。
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(9)$400.0百万循环信贷安排。未使用的承诺费从0.10%至0.15%。这个设施有一个零-LIBOR下限百分比。
(10)有效率将降至2.26% on July 1, 2022.
(11)我们在2021年第三季度完成了这笔贷款。
(12)此表不包括我们的未合并基金的贷款-有关我们基金的贷款的信息，请参阅附注17中的“担保”。
(13)我们的债务和衍生工具公允价值披露见附注14。
(14)余额为累计摊销净额#美元。3.2百万美元和$2.72021年12月31日和2020年12月31日分别为100万。
(15)余额为累计摊销净额#美元。46.3百万美元和$38.32021年12月31日和2020年12月31日分别为100万。

债务统计数字

下表汇总了我们的综合固定利率和浮动利率债务：

(单位：千)截至2021年12月31日的本金余额截至2020年12月31日的本金余额
转换为固定利率贷款的总额$5,017,400 $4,672,400 
固定利率贷款总额29,325 30,112 
总浮息贷款— 75,000 
债务总额$5,046,725 $4,777,512 

下表汇总了截至2021年12月31日的某些合并债务统计数据：

贷款或掉期条件下有固定利息的综合贷款的统计数字
本金余额(单位：十亿)$5.05
加权平均剩余寿命(包括延长选项)5.4年份
加权平均剩余固定利息期3.0年份
加权平均年利率2.94%

未来本金付款

截至2021年12月31日，我们的综合担保应付票据和循环信贷安排的最低未来本金支付如下：
截至12月31日的年度：
包括期限延长选项(1)
(单位：千)
2022$823 
2023862 
2024400,902 
2025438,343 
20261,415,987 
此后2,789,808 
未来本金支付总额$5,046,725 
____________________________________________
(1)我们的一些贷款协议要求我们达到一定的最低财务门槛才能延长贷款期限。

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贷款保费和贷款成本

下表列出了贷款溢价和贷款成本，它们包括在我们综合经营报表的利息支出中：
 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
已摊销并注销的贷款保费$(460)$(2,274)$(261)
摊销并注销的递延贷款成本10,902 7,832 14,314 
贷款成本已支出408 1,008 1,318 
总计$10,850 $6,566 $15,371 


9. 应付利息、应付帐款和递延收入

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
应付利息$12,254 $12,199 
应付账款和应计负债83,150 81,595 
递延收入50,056 50,550 
应付利息、应付帐款和递延收入总额$145,460 $144,344 


































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10. 衍生品合约

派生工具摘要

截至2021年12月31日，我们所有的利率掉期，包括我们的合并合资公司和我们的非合并基金的利率掉期，总结如下，被指定为现金流对冲：

利率互换数量概念上的
(单位：千)
合并衍生品(1)(2)(4)(5)
37$5,317,400 
未合并基金的衍生品(3)(4)(5)
2$115,000 
___________________________________________________
(1)名义金额反映了100%，而不是我们按比例占合并后合资企业衍生品的份额。
(2)名义金额包括：
a.二合并初始名义金额为$的掉期50.0百万美元，这将增加到$450.02022年7月1日，100万美元，用于在现有掉期到期时替换现有掉期，以及
b.一名义金额为$的掉期交易300.02022年1月1日到期时，将取代现有掉期的100万美元。
(3)名义金额反映了100%，而不是我们按比例计算的未合并基金衍生品的份额。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参见注释6.
(4)我们的衍生品合约没有规定衍生品合约之间的抵销权。
(5)我们的衍生公允价值披露见附注14。


与信用风险相关的或有特征

我们的掉期包括与信用风险相关的或有特征。例如，我们与我们的某些利率掉期交易对手达成了协议，其中包含一项条款，根据该条款，如果我们正在对冲的基础债务因我们的债务违约而被贷款人加速偿还，我们可能被宣布违约。截至2021年12月31日，我们的利率掉期、我们的合并合资企业的利率掉期或我们基金的利率掉期没有违约事件。我们不会为利率掉期合约债务提供抵押品。我们的利率互换合约负债(包括应计利息和不包括信用风险调整)的公允价值如下：
(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
合并衍生品(1)
$77,760 $225,166 
未合并基金的衍生品(2)
$— $208 
___________________________________________________
(1)包括100%，而不是我们按比例占合并后合资企业衍生品的份额。
(2)这些金额反映了100%，而不是我们按比例计算的未合并基金衍生品的份额。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参阅附注6。

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交易对手信用风险

我们的利率掉期合约资产面临交易对手的信用风险，因为我们没有收到抵押品。我们寻求通过与各种具有投资级评级的高质量交易对手达成协议，将这种风险降至最低。我们的利率互换合约资产(包括应计利息和不包括信用风险调整)的公允价值如下：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
合并衍生品(1)(3)
$14,927 $— 
未合并基金的衍生品(2)(3)
$1,889 $— 
___________________________________________________
(1)包括100%，而不是我们按比例占合并后合资企业衍生品的份额。
(2)这些金额反映了100%，而不是我们按比例计算的未合并基金衍生品的份额。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参阅附注6。
(3)截至2020年12月31日，我们没有任何利率互换合约资产余额。

模糊限制语对AOCI和合并报表的影响

下表介绍了我们的衍生品对我们的AOCI和综合经营报表的影响：

(单位：千)截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
被指定为现金流对冲的衍生品：  
合并衍生品：
重新分类前在AOCI中记录的损益(1)
$82,876 $(232,652)$(76,273)
损失(收益)从AOCI重新分类为利息支出(1)
$75,358 $49,435 $(24,298)
合并经营报表中列报的利息支出$(147,496)$(142,872)$(143,308)
未合并基金的衍生品(我们的份额)(2):
  
重新分类前在AOCI中记录的损益(1)
$569 $(410)$(5,023)
亏损(收益)从AOCI重新分类为未合并基金收益(1)
$120 $106 $(1,698)
合并业务表中列报的未合并资金收入$946 $430 $6,923 
__________________________________________________
(1)有关我们的AOCI对账，请参阅附注11。
(2)我们通过将每个基金的总金额乘以我们在各自基金中的股权来计算我们的份额。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参见注释6。

F- 29
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AOCI未来的重新分类

截至2021年12月31日，我们对与被指定为现金流对冲的衍生品相关的AOCI的估计如下：随着利率互换的支付，这些衍生品将在下一年重新分类为收益：

(单位：千)
合并衍生品：
亏损将从AOCI重新分类为利息支出$(50,746)
未合并基金的衍生品(我们的份额)(1):
亏损将从AOCI重新分类为非综合基金收益$(148)
______________________________________________
(1)我们计算基金份额的方法是将基金的总金额乘以我们在基金中的权益。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参阅附注6。
F- 30
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11. 权益

交易记录
    
2021年期间：

•我们获得了651,000股运营单位，以换取向运营单位持有人发行同等数量的普通股。
•我们获得了4,051运营单位价格为$122一千元现金。

2020年间：

•我们获得了941,000股运营单位，以换取向运营单位持有人发行同等数量的普通股。
•我们获得了150运营单位价格为$7一千元现金。

2019年期间：

•我们获得了2221,000股运营单位，以换取向运营单位持有人发行同等数量的普通股。
•我们获得了191000个运营单元和完全归属的LTIP单元，价格为$734一千元现金。
•我们发布了4.9在我们的自动柜员机计划下，我们的普通股为100万股，净收益为$201.0百万美元。
•我们在2019年6月7日购买了一套房产，合同价格为$365.1100万美元，随后我们于2019年6月28日将这笔资金贡献给了我们的一家合并合资企业。我们管理并拥有一家二十在合资企业中的资本权益的百分比。收购及相关营运资金由(I)有担保、无追索权的#美元提供。160.0计划于2029年6月到期的百万元纯利息贷款，由我们向其出资的合并合营公司承担，(Ii)澳元44.0我们对合营公司的出资额为100万美元，以及(Iii)澳元176.0合营公司非控股权益出资百万元。有关物业收购的更多信息，请参见附注3；有关贷款的更多信息，请参见附注8。
•2019年11月21日，我们又获得了一个16.3我们之前未合并的基金之一，基金X的股权的%，以换取$76.9百万现金和3321000个运营单位，价值$14.4，这使我们在基金中的持有量增加到89.0%。有关合并合资公司的更多信息，请参见附注3；有关我们基金的更多信息，请参见附注6。
 
非控制性权益

我们的非控股权益包括我们运营合伙企业和合并合资企业中的权益，这些权益不属于我们所有。截至2021年12月31日，我们运营合伙企业中的非控股权益31.1百万个运营单位和完全归属的LTIP单位，约占15.0我们运营合伙企业未偿还利息总额的%，我们拥有175.5百万个运营单元(与我们的175.5百万股已发行普通股)。

我们普通股的一部分，OP单位和LTIP单位(一旦归属和登记)基本上具有相同的经济特征，从我们的运营伙伴关系中平等地分享分配。拥有运营单位的投资者有权促使我们的运营合伙企业以每单位相当于以下市值的现金金额收购其运营单位一收购日我们普通股的股份，或在我们选择的情况下，将他们的运营单位交换为我们普通股的股份。 一-一对一b阿希斯。LTIP单位已授予我们的员工和非员工董事作为他们薪酬的一部分。这些奖励通常在服务期内授予，一旦授予，通常可以转换为运营单位，前提是我们的股价涨幅超过指定的障碍。

F- 31
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我们在经营伙伴关系中所有权权益的变化

下表介绍了普通股股东的净收入和我们在经营伙伴关系中所有权权益的变化对我们股本的影响：
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 $363,713 
非控股权益转让：
交换拥有非控制性权益的运营单位1,056 1,535 3,540 
向非控股权益回购营运单位(57)(4)(431)
非控制性权益的净转让999 1,531 3,109 
普通股股东应占净收益的变化和非控股权益的转移$66,266 $51,952 $366,822 


AOCI对账(1)

下表列出了我们AOCI的对账，其中仅包括与指定为现金流对冲的衍生品相关的调整：
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
期初余额$(148,035)$(17,462)$53,944 
合并衍生品：
重新分类前的其他综合收益(亏损)82,876 (232,652)(76,273)
将损失(收入)从AOCI重新分类为利息支出75,358 49,435 (24,298)
未合并基金的衍生品(我们的份额)(2):
重新分类前的其他综合收益(亏损)569 (410)(5,023)
将AOCI的亏损(收入)重新分类为未合并基金的收入120 106 (1,698)
本期净额保险158,923 (183,521)(107,292)
可归因于非控股权益的保监处(49,662)52,948 35,886 
普通股股东应占保证金109,261 (130,573)(71,406)
期末余额$(38,774)$(148,035)$(17,462)
__________________________________________________
(1)请参阅备注10有关我们的衍生品和票据的详细信息14用于我们的衍生公允价值披露。
(2)我们通过将每个基金的总金额乘以我们在各自基金中的股权来计算我们的份额。

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股息(未经审计)

出于联邦所得税的目的，我们在2021年支付的普通股股息分类如下：

记录日期支付日期每股股息普通收入%资本利得%资本回报率%第199A条派息%
12/31/20201/15/2021$0.28 53.0 %— %47.0 %53.0 %
3/31/20214/15/20210.28 53.0 %— %47.0 %53.0 %
6/30/20217/15/20210.28 53.0 %— %47.0 %53.0 %
9/30/202110/15/20210.28 53.0 %— %47.0 %53.0 %
总计/加权平均值$1.12 53.0 %— %47.0 %53.0 %


12. 易办事

下表列出了基本每股收益和稀释每股收益的计算方法：

截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
分子(千)：
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 $363,713 
参与证券的配置：未归属的LTIP单位(876)(830)(1,594)
普通股股东应占净收益--基本收益和摊薄收益$64,391 $49,591 $362,119 
分母(千)：
已发行普通股加权平均股份-基本和稀释(1)
175,478 175,380 173,358 
普通股每股净收益-基本收益和稀释后收益$0.37 $0.28 $2.09 
____________________________________________________
(1)在计算稀释每股收益时，未清偿运营单位和既得LTIP单位不包括在分母中，即使它们可以在一定条件下交换为一家公司的普通股。一-一对一，因为他们的相关净收入(在单位基础上等于稀释后的每股普通股净收入)在计算普通股股东的净收入时已经扣除。因此，任何交换都不会对稀释后的每股收益产生任何影响。下表列出了各时期未偿还的加权平均运营单位和既得LTIP单位：

 截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
操作单元28,643 28,288 26,465 
归属LTIP单元1,439 815 1,652 


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13. 基于股票的薪酬

股票激励计划

修订后的Douglas Emmett，Inc.2016综合股票激励计划是我们的股票激励计划(我们的2016计划)，允许我们授予激励性股票期权、非限制性股票期权、股票增值权、递延股票奖励、限制性股票奖励、股息等价权和其他基于股票的奖励。2020年5月28日，我们的股东批准了2016年计划的修正案，其中包括增加未来奖励的普通股数量9.5百万美元。我们总共有6.9截至2021年12月31日，可供授予的股票为100万股。LTIP单位、递延股票和限制性股票等奖励，提供标的股票的全部价值，计入计划限额为二股份。股票期权和股票增值权等奖励计入一分享。我们2016计划预留的股票数量也会在股票拆分、股票分红或我们资本的其他变化时进行调整。任何奖励被没收、取消或以其他方式终止(行使除外)的股票股票将重新计入根据2016年计划可供未来发行的股票股票中。对于行使的期权，我们的政策是在净结算的基础上发行普通股-扣除行使价格和相关税收。

在2016年到期之前，我们根据我们的2006年综合股票激励计划(我们的“2006计划”)发放了赠款，这与我们2016年的计划基本相似。根据我们2006年的计划，可能不会再授予更多奖励，尽管过去根据2006年计划授予的且仍未完成的奖励将继续受我们2006年计划的条款管辖。

我们2016年和2006年的计划(“计划”)由我们董事会的薪酬委员会管理。薪酬委员会可能会解释我们的计划，并做出管理我们计划所需或需要的一切决定。根据我们计划的规定，委员会有完全的权力和权力选择获奖的参与者，对参与者进行任何奖励的组合，加快任何奖励的可行使性或授予速度，并决定每项奖励的具体条款和条件。所有高级管理人员、员工、董事和其他关键人员(包括顾问和潜在员工)都有资格参加我们的2016年计划。

我们在我们的运营合伙企业中以一系列独立的有限合伙利益单位(称为LTIP单位)的形式颁发了某些奖项，这些单位可以作为独立奖项授予，也可以与我们2016年计划下的其他奖项一起授予。我们的LTIP单位根据授予时我们普通股的价值进行估值，并受薪酬委员会可能决定的条件和限制的约束，包括继续受雇或服务，和/或实现预先设定的业绩目标、财务指标和其他目标。一旦授予，LTIP单元通常可以转换为一其一，前提是我们的股价涨幅超过一个特定的关卡。

员工奖

我们每年以LTIP单位的形式向不同的员工发放股票薪酬，作为我们年度激励薪酬的一部分，一部分在授予之日授予，其余的归属于三等额的年度分期付款三授权日之后的历年。在授予日未归属的LTIP单位的补偿费用在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内以直线方式确认。我们也以长期投资促进计划单位的形式向某些雇员发放长期补助金，通常是以等额的年度分期付款方式发放。四至五在授权日之后的历年，其中一些赠款包括在授权日归属的一部分。总体而言，我们同意1.1百万，1.1百万美元，而且8022021年、2020年和2019年分别向员工提供1000个LTIP单位。

非员工董事大奖

作为其服务的年费，我们的每位非雇员董事将在提供服务的年度(即授予日期后的日历年度)按季度获得LTIP单位奖励。总体而言，我们同意52一千个，55上千个，而且38分别在2021年、2020年和2019年期间向我们的非员工董事提供1000个LTIP单位。


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补偿费用

截至2021年12月31日，未归属LTIP单位奖励的未确认股票薪酬支出总额为$19.5百万美元，这笔钱将在加权平均期限为2好几年了。下表显示了我们基于股票的薪酬支出：
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
股票薪酬费用净额$20,887 $21,365 $18,359 
资本化股票薪酬$6,183 $5,448 $4,698 

股票奖励活动

下表显示了我们的未授权LTIP单位活动：

未归属LTIP单位：单位数(千)加权平均授予日期公允价值授予日期公允价值(千)
截至2018年12月31日未偿还945 $28.20 
授与840 $31.92 $26,821 
既得(826)$29.13 $24,061 
没收(35)$35.41 $1,234 
截至2019年12月31日未偿还924 $30.48 
授与1,190 $21.12 $25,175 
既得(1,073)$24.58 $26,369 
没收(57)$28.20 $1,623 
在2020年12月31日未偿还984 $25.71 
授与1,121 $24.64 $27,631 
既得(1,073)$25.05 $26,871 
没收(17)$28.69 $501 
截至2021年12月31日的未偿还金额1,015 $25.17 
 
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14. 金融工具的公允价值

我们对金融工具公允价值的估计是利用现有市场信息和广泛使用的估值方法确定的。要解读市场数据并确定估计的公允价值，需要相当大的判断力。使用不同的市场假设或估值方法可能会对估计公允价值产生重大影响。FASB公允价值框架层次区分基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的假设和报告实体自身关于基于市场的投入的假设。层次结构如下：
一级-投入利用活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。
第2级-对于活跃市场中类似的资产和负债，可以直接或间接地观察到投入。
级别3-输入是报告实体生成的不可观察的假设

截至2021年12月31日，我们没有任何使用3级投入的金融工具的公允价值估计。

按公允价值披露的金融工具

短期金融工具

现金及现金等价物、租户应收账款、循环信贷额度、应付利息、应付账款、保证金及应付股息的账面值因该等工具的短期性质而接近公允价值。

应付担保票据

有关我们的担保应付票据的详情，请参阅附注8。我们通过计算每张应付担保票据的本金和利息经信贷调整后的现值来估计我们的合并担保应付票据的公允价值。该计算纳入了我们认为是二级投入的可观察市场利率，假设贷款到期后仍未偿还，并包括任何期限延长选项。下表显示了我们应付担保票据的估计公允价值和账面价值(不包括我们的循环信贷安排)，账面价值包括未摊销贷款溢价，不包括未摊销递延贷款费用：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
公允价值$5,017,494 $4,719,462 
账面价值$5,050,732 $4,706,979 


地面租赁责任

有关我们土地租赁的详细情况，请参阅附注4。我们通过使用我们的增量借款利率计算附注4中披露的未来租赁付款的现值，来估计我们的地面租赁负债的公允价值。该计算纳入了可观察到的市场利率，我们认为这是第二级输入。下表列出了我们土地租赁负债的估计公允价值和账面价值：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
公允价值$8,861 $11,865 
账面价值$10,860 $10,871 





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按公允价值计量的金融工具

衍生工具

有关我们衍生品的详细信息，请参阅附注10。我们在综合资产负债表中以公允价值、毛利率(不包括应计利息)列示衍生品。我们通过计算每种衍生工具预期未来现金流的信用调整现值来估计衍生工具的公允价值。计算包括衍生品的合同条款、我们认为是二级投入的可观察市场利率以及信用风险调整，以反映交易对手以及我们自己的不履行风险。我们的衍生品不受主净额结算安排的约束。下表列出了我们衍生品的估计公允价值：

(单位：千)2021年12月31日2020年12月31日
衍生资产：
公允价值-c整合衍生物(1)
$15,473 $— 
公允价值-未整合基金的衍生品(2)
$1,963 $— 
衍生负债：
公允价值-c整合衍生物(1)
$69,930 $214,016 
公允价值-未整合基金的衍生品(2)
$— $137 
___________________________________________________________________________________
(1)综合衍生工具，包括100在我们的综合资产负债表的利率合同中，我们合并的合资公司的衍生品中包含了%的利率，而不是我们按比例计算的份额。公允价值不包括计入综合资产负债表应付利息的应计利息。
(2)金额反映100%，而不是我们按比例计算的未合并基金衍生品的份额。我们按比例将与非综合基金衍生产品相关的金额按比例计入我们综合资产负债表中的非综合基金投资。有关我们基金的更多信息，包括我们的股权百分比，请参阅附注6，并请参阅附注17中关于我们基金衍生品的“担保”。
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15. 细分市场报告

部门信息的编制与我们管理层为运营决策目的审查信息的基础相同。我们在二业务部门：(I)办公楼房地产的收购、开发、所有权和管理；(Ii)多户房地产的收购、开发、所有权和管理。我们写字楼部门的服务主要包括办公空间租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。我们为多户家庭提供的服务包括公寓租赁和其他租户服务，包括停车和储物空间租赁。我们没有按部门报告资产信息，因为我们不使用这一衡量标准来评估业绩或做出分配资源的决定。因此，折旧和摊销费用不在各分部之间分配。一般和行政费用以及利息费用不包括在分部利润中，因为我们的内部报告针对的是公司层面的这些项目。下表列出了我们的可报告部门的运营活动：

(单位：千)截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
办公区段
办公室总收入$786,870 $771,169 $816,755 
办公费用(265,376)(268,259)(264,482)
办公部门利润521,494 502,910 552,273 
多系列线段
多家庭总收入131,527 120,354 119,927 
多户家庭开支(38,025)(37,154)(33,681)
多家族细分市场利润93,502 83,200 86,246 
所有部门的总利润$614,996 $586,110 $638,519 


下表显示了所有部门的利润总额与普通股股东应占净收入的对账情况：
(单位：千)截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
所有部门的总利润$614,996 $586,110 $638,519 
一般和行政费用(42,554)(39,601)(38,068)
折旧及摊销(371,289)(385,248)(357,743)
其他收入2,465 16,288 11,653 
其他费用(937)(2,947)(7,216)
未合并基金收入946 430 6,923 
利息支出(147,496)(142,872)(143,308)
出售房地产投资收益— 6,393 — 
合并合资企业的收益— — 307,938 
净收入56,131 38,553 418,698 
减去：可归因于非控股权益的净亏损(收益)9,136 11,868 (54,985)
普通股股东应占净收益$65,267 $50,421 $363,713 
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16. 未来最低租赁租金收入

我们主要根据不可撤销的运营租约向租户出租空间，这些租约通常包含基本租金和某些运营费用的偿还条款，我们在以下方面拥有手续费权益二我们根据土地租约收取租金的地块。下表列出了截至2021年12月31日，我们不可取消的写字楼租户的未来最低基本租金和我们综合物业的地面租约：

截至十二月三十一日止的年度：(单位：千)
2022$631,237 
2023532,400 
2024430,313 
2025329,703 
2026242,889 
此后674,848 
未来最低基本租金合计(1)
$2,841,390 
_____________________________________________________
(1)不包括(I)住宅租约，租期通常为一年(Ii)暂缓租金；(Iii)其他类别租金，例如储物及天线租金；(Iv)租户补偿；(V)直线租金；(Vi)摊销/增值已购入的高于/低于市值的无形资产；及(Vii)按百分率计算的租金。这些金额假设租户持有的提前终止选择权将不会被行使。

17. 承诺、或有事项和担保

法律程序

我们不时地参与日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序。不包括与我们业务相关的普通、例行诉讼，我们目前没有参与任何我们合理地认为会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响的法律程序。

风险集中

租户应收账款

我们的租户应收账款和与租户租赁相关的递延租金应收账款面临信用风险。我们的租户是否有能力履行各自的租约条款，仍然取决于经济、监管和社会因素。我们试图通过以下方式将租户租赁的信用风险降至最低：(I)针对来自不同行业的规模较小、更富裕的写字楼租户，(Ii)对潜在租户进行信用评估，以及(Iii)从租户那里获得保证金或信用证。在2021年、2020年和2019年期间，没有租户占我们总收入的10%以上。请参阅我们的“租金收入和租户回收”会计政策 关于应收租户和递延租金应收账款无法收回的费用计入收入的附注2。

地理风险

我们的所有资产，包括我们的合并合资公司和非合并基金的资产，都位于加利福尼亚州的洛杉矶县和夏威夷的檀香山，因此我们很容易受到这些市场不利的经济和监管发展以及自然灾害的影响。

互换交易对手信用风险

我们在利率掉期交易对手方面面临信用风险，我们用这些交易对手来管理与我们的浮动利率债务相关的风险。我们不会发布或接收与我们的掉期交易相关的抵押品。我们的掉期合约没有规定衍生品合约之间的抵销权。有关我们利率合约的详情，请参阅附注10。我们寻求通过与各种具有投资级评级的交易对手达成协议，将我们的信用风险降至最低。
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现金余额

我们有相当大的现金余额投资于各种短期货币市场基金，这些基金旨在保持本金价值，并在提供当前收入的同时保持高度流动性。这些投资没有本金损失保险，也不能保证我们在这些基金中的投资可以按面值赎回。我们在拥有投资级评级的优质金融机构的银行账户中也有大量现金余额。FDIC为每个美国银行机构的计息银行账户提供高达25万美元的保险。

资产报废义务

有条件资产报废义务代表执行资产报废活动的法律义务，在该活动中，结算的时间和/或方法取决于可能在我们控制范围内或可能不在我们控制范围内的未来事件。如果有条件资产报废债务的公允价值能够合理估计，则必须记录该债务的负债。环境现场评估已经确定三十二岁我们的综合资产组合中含有石棉的建筑物，如果这些物业被拆卸或进行重大翻新，将必须按照适用的环境法规进行拆除。

截至2021年12月31日，从目前正在进行重大翻新或我们计划未来翻新的物业中清除石棉的义务，对我们的合并财务报表并不重要。截至2021年12月31日，从我们其他物业清除石棉的义务具有无法确定的结算日期，我们无法合理估计相关有条件资产报废义务的公允价值。

合同承诺

发展项目

在西洛杉矶，我们正在建造一座高层公寓楼，376公寓。在檀香山市中心，我们正在改建25层楼，493,000平方英尺的写字楼变成了大约493随着办公空间的腾出，将在几年内分阶段建造公寓。截至2021年12月31日，我们对这些和其他开发项目的剩余合同承诺总额约为$69.7百万美元。

其他合同承诺

截至2021年12月31日，我们在搬迁、资本支出项目和租户改善方面的剩余合同承诺总额约为美元。22.0百万美元。

担保

伙伴关系X保证

我们的未合并基金，伙伴关系X，有一美元115.0上百万笔浮动利率定期贷款，于2028年9月14日。从2021年10月1日开始，这笔贷款的利息为LIBOR+1.35%(伦敦银行同业拆借利率下限为0%)，实际上已经固定在2.19%截止日期2026年10月1日利率掉期(没有零利率LIBOR下限)。这笔贷款由二财产由X合伙企业持有，无追索权。

我们已经为X合伙公司的贷款提供了一些环境和其他有限赔偿和担保，涵盖了惯常的无追索权剥离，我们还为相关的掉期提供了担保。X合伙公司已同意赔偿我们根据这些协议需要支付的任何金额。截至2021年12月31日，假设伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)不降至零%以下，掉期未来的最高利息支付为$4.7百万美元。

截至2021年12月31日，相关贷款和互换协议下的所有义务都已按照这些协议的条款履行。有关伙伴关系X的更多信息，请参见注释6。

F- 40
目录
道格拉斯·埃米特公司
附表三-综合房地产及累计折旧和摊销
截至2021年12月31日
(单位：千)


  初始成本收购后资本化的成本总账面金额   
财产名称累赘土地
建筑与改进(2)
改进措施(2)(3)
土地
建筑与改进(2)(3)
总计(4)
累计折旧及摊销(3) (5)
建造/翻新年份获得的年份
Office属性
100威尔郡$252,034 $12,769 $78,447 $152,275 $27,108 $216,383 $243,491 $83,854 1968/2002/20191999
233威尔郡62,962 9,263 130,426 3,120 9,263 133,546 142,809 21,681 1975/2008-20092016
401威尔郡— 9,989 29,187 135,480 21,787 152,869 174,656 58,099 1981/2000/20201996
圣塔莫尼卡429号33,691 4,949 72,534 3,263 4,949 75,797 80,746 11,668 1982/20162017
主教广场1132号— 8,317 105,651 (26,726)8,833 78,409 87,242 51,525 19922004
1299大洋124,699 22,748 265,198 18,584 22,748 283,782 306,530 38,240 1980/2006/20202017
1901星光大道193,502 18,514 131,752 115,919 26,163 240,022 266,185 96,934 1968/20012001
2001年威尔郡37,411 5,711 81,622 1,931 5,711 83,553 89,264 5,788 1980/20132008
8383威尔郡175,314 18,004 328,118 3,987 18,005 332,104 350,109 24,823 1971/20092008
8484威尔夏(1)— 8,846 77,780 16,261 8,846 94,041 102,887 27,598 1972/20132013
9100威尔郡142,264 13,455 258,329 3,478 13,455 261,807 275,262 18,164 1971/20162008
威尔郡9401号29,325 6,740 152,310 13,569 6,740 165,879 172,619 21,595 1971/20202017
威尔郡9601号— 16,597 54,774 107,270 17,658 160,983 178,641 66,757 1962/20042001
9665威尔郡77,445 5,568 177,072 22,222 5,568 199,294 204,862 25,443 1971/20202017
10880威尔郡207,712 29,995 437,514 34,356 29,988 471,877 501,865 81,712 1970/2009/20202016
10960威尔郡209,575 45,844 429,769 31,878 45,852 461,639 507,491 83,509 1971/20062016
圣文森特市11777号44,412 5,032 15,768 29,328 6,714 43,414 50,128 18,274 1974/19981999
12100威尔郡101,203 20,164 208,755 8,246 20,164 217,001 237,165 38,076 19852016
12400威尔郡— 5,013 34,283 75,248 8,828 105,716 114,544 43,100 19851996
15250文图拉22,369 2,130 48,908 1,288 2,130 50,196 52,326 3,919 1970/20122008
16000文图拉37,971 1,936 89,531 1,281 1,936 90,812 92,748 6,780 1980/20112008
16501文图拉42,944 6,759 53,112 11,199 6,759 64,311 71,070 17,338 1986/20122013
比佛利山医疗中心46,180 4,955 27,766 30,371 6,435 56,657 63,092 23,082 1964/20042004
主教广场200,000 16,273 213,793 43,092 16,273 256,885 273,158 83,313 1972/19832010
布伦特伍德法院— 2,564 8,872 1,165 2,563 10,038 12,601 4,188 19842006
布伦特伍德行政广场— 3,255 9,654 33,298 5,921 40,286 46,207 16,740 1983/19961995
布伦特伍德医疗广场— 5,934 27,836 1,887 5,933 29,724 35,657 12,482 19752006
布伦特伍德圣文森特医疗— 5,557 16,457 2,264 5,557 18,721 24,278 7,345 1957/19852006
布伦特伍德/萨尔泰尔— 4,468 11,615 11,690 4,775 22,998 27,773 10,401 19862000
邦迪/奥林匹克— 4,201 11,860 28,681 6,030 38,712 44,742 15,880 1991/19981994
卡姆登医学艺术42,276 3,102 12,221 28,983 5,298 39,008 44,306 15,698 1972/19921995
嘉泰校区— 6,595 70,454 5,684 6,594 76,139 82,733 19,174 1965/20082014
世纪公园广场173,000 10,275 70,761 136,374 16,153 201,257 217,410 73,908 1972/1987/20201999
世纪公园西(1)— 3,717 29,099 252 3,667 29,401 33,068 12,058 19712007
哥伦布中心— 2,096 10,396 9,358 2,333 19,517 21,850 8,312 19872001
珊瑚广场— 4,028 15,019 18,450 5,366 32,131 37,497 13,442 19811998
基石广场(1)— 8,245 80,633 5,868 8,263 86,483 94,746 33,771 19862007
Encino Gateway— 8,475 48,525 55,039 15,653 96,386 112,039 40,474 1974/19982000
恩西诺广场— 5,293 23,125 47,267 6,165 69,520 75,685 30,043 1971/19922000
恩西诺露台105,565 12,535 59,554 103,037 15,533 159,593 175,126 63,434 19861999
行政大楼(1)— 6,660 32,045 57,948 9,471 87,182 96,653 35,982 19891995
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目录
道格拉斯·埃米特公司
附表三-综合房地产及累计折旧和摊销
截至2021年12月31日
(单位：千)


  初始成本收购后资本化的成本总账面金额  
财产名称累赘土地
建筑与改进(2)
改善-
文集(2)(3)
土地
建筑与改进(2)(3)
总计(4)
累计折旧及摊销(3) (5)
建造/翻新年份获得的年份
办公物业(续)
第一金融广场54,077 12,092 81,104 3,747 12,092 84,851 96,943 18,679 19862015
洛杉矶门户— 2,376 15,302 55,352 5,119 67,911 73,030 25,910 19871994
港湾法院— 51 41,001 51,198 12,060 80,190 92,250 28,663 19942004
地标II— 6,086 109,259 67,645 13,070 169,920 182,990 71,622 19891997
林肯/威尔希尔— 3,833 12,484 26,861 7,475 35,703 43,178 12,887 19962000
MB广场— 4,533 22,024 34,295 7,503 53,349 60,852 21,832 1971/19961998
奥林匹克中心52,000 5,473 22,850 35,293 8,247 55,369 63,616 22,956 1985/19961997
One Westwood(1)— 10,350 29,784 62,816 9,194 93,756 102,950 38,243 1987/20041999
帕利塞兹海滨大道60,318 5,253 15,547 54,431 9,664 65,567 75,231 27,544 19901995
萨尔泰尔/圣文森特21,533 5,075 6,946 17,330 7,557 21,794 29,351 9,207 1964/19921997
圣文森特广场— 7,055 12,035 65 7,055 12,100 19,155 5,229 19852006
圣莫尼卡广场48,500 5,366 18,025 21,521 6,863 38,049 44,912 15,437 1983/20042001
第二街广场— 4,377 15,277 35,924 7,421 48,157 55,578 20,276 19911997
谢尔曼橡树广场300,000 33,213 17,820 418,158 48,328 420,863 469,191 172,019 1981/20021997
演播室广场— 9,347 73,358 122,019 15,015 189,709 204,724 80,398 1988/20041995
塔楼67,064 9,643 160,602 4,434 9,643 165,036 174,679 29,575 1988/19982016
延龄草(1)— 20,688 143,263 81,952 21,989 223,914 245,903 90,009 1988/20212005
山谷行政大楼104,000 8,446 67,672 108,496 11,737 172,877 184,614 69,566 19841998
山谷办公广场— 5,731 24,329 47,107 8,957 68,210 77,167 28,469 1966/20021998
维罗纳— 2,574 7,111 15,373 5,111 19,947 25,058 8,175 19911997
佳能上的村庄61,745 5,933 11,389 50,945 13,303 54,964 68,267 22,171 1989/19951994
华纳中心大厦335,000 43,110 292,147 420,312 59,418 696,151 755,569 288,841 1982-1993/20042002
华纳公司中心34,671 11,035 65,799 2,086 11,035 67,885 78,920 6,122 1988/20152008
西区大厦141,915 8,506 79,532 79,467 14,568 152,937 167,505 62,549 19851998
韦斯特伍德中心140,648 9,512 259,341 10,732 9,513 270,072 279,585 49,439 1965/20002016
韦斯特伍德广场71,000 8,542 44,419 52,916 11,448 94,429 105,877 38,502 19871999
多族特性
巴灵顿555号50,000 6,461 27,639 41,143 14,903 60,340 75,243 24,904 19891999
巴灵顿广场210,000 28,568 81,485 147,952 58,208 199,797 258,005 83,729 1963/19981998
巴灵顿/基奥瓦13,940 5,720 10,052 909 5,720 10,961 16,681 4,557 19742006
巴里11,370 6,426 8,179 650 6,426 8,829 15,255 3,773 19732006
基奥瓦5,470 2,605 3,263 626 2,605 3,889 6,494 1,597 19722006
莫阿纳鲁瓦山坡公寓255,000 24,791 157,353 122,383 35,365 269,162 304,527 62,113 1968/2004/20192005
毕晓普广场的住宅— — — 86,256 — 86,256 86,256 3,031 2020-2021不适用
太平洋广场78,000 10,091 16,159 75,106 27,816 73,540 101,356 29,471 1963/19981999
格伦登(The Glendon)160,000 32,773 335,925 2,201 32,775 338,124 370,899 24,720 20082019
海岸212,000 20,809 74,191 200,990 60,555 235,435 295,990 94,317 1965-67/20021999
皇家库尼亚别墅94,220 42,887 71,376 15,337 35,163 94,437 129,600 44,260 1990/19952006
韦纳公寓102,400 26,864 119,273 1,900 26,864 121,173 148,037 23,249 1970/2009-20142014
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目录
道格拉斯·埃米特公司
附表三-综合房地产及累计折旧和摊销
截至2021年12月31日
(单位：千)


  初始成本收购后资本化的成本总账面金额   
财产名称累赘土地
建筑与改进(2)
改善-
文集(2)(3)
土地
建筑与改进(2)(3)
总计(4)
累计折旧及摊销(3) (5)
建造/翻新年份获得的年份
土地租赁
欧文斯茅斯/华纳— 23,848 — — 23,848 — 23,848 — 不适用2006
总运营属性$5,046,725 $876,614 $6,593,840 $3,960,093 $1,150,821 $10,279,726 $11,430,547 $3,028,645 
正在开发的物业
毕晓普广场的住宅$— $— $— $48,815 $— $48,815 $48,815 不适用不适用
洛杉矶地标建筑— 13,070 — 305,041 13,070 305,041 318,111 不适用不适用
其他发展21,604 21,604 21,604 不适用不适用
在建物业总数$— $13,070 $— $375,460 $13,070 $375,460 $388,530 $—   
总计$5,046,725 $889,684 $6,593,840 $4,335,553 $1,163,891 $10,655,186 $11,819,077 $3,028,645   
_____________________________________________________
(1)这些物业由我们的循环信贷安排担保，截至2021年12月31日，我们的循环信贷安排没有余额。
(2)包括租户改进和租赁无形资产。
(3)扣除完全折旧和摊销的建筑物、建筑物改善、租户改善和从我们的账簿中扣除的租赁无形资产后的净额。
(4)截至2021年12月31日，合并房地产的联邦所得税总成本基数为#美元。8.0610亿美元(未经审计)。
(5)请参阅附注2中的我们的折旧和摊销政策我们的合并财务报表。

下表显示了我们对房地产投资的对账情况：
截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
房地产投资，毛利   
期初余额$11,678,638 $11,478,633 $10,030,708 
物业收购— — 368,698 
合并合资企业— — 924,578 
改进和发展297,764 297,558 242,854 
售出的物业— (24,508)— 
拆除完全折旧和摊销的建筑物、建筑物改善、租户改善和租赁无形资产(157,325)(73,045)(88,205)
期末余额$11,819,077 $11,678,638 $11,478,633 
累计折旧和摊销
期初余额$(2,816,193)$(2,518,415)$(2,246,887)
折旧及摊销(371,289)(385,248)(357,743)
售出的物业— 10,002 — 
其他累计折旧和摊销1,512 4,423 (1,990)
拆除完全折旧和摊销的建筑物、建筑物改善、租户改善和租赁无形资产157,325 73,045 88,205 
期末余额$(3,028,645)$(2,816,193)$(2,518,415)
房地产投资净额$8,790,432 $8,862,445 $8,960,218 

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