h-20211231
00014681742021财年假象http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613MemberP1YP3YP3Yhttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtAndCapitalLeaseObligationsCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtAndCapitalLeaseObligationsCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtNoncurrent0———00014681742021-01-012021-12-3100014681742021-06-30Iso4217：美元0001468174美国-GAAP：公共类别成员2022-01-31Xbrli：共享0001468174US-GAAP：CommonClassBMember2022-01-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsMember2020-01-012020-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsMember2019-01-012019-12-310001468174H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2021-01-012021-12-310001468174H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2020-01-012020-12-310001468174H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2019-01-012019-12-310001468174H：ContraRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174H：ContraRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174H：ContraRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174H：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174H：网管特许和其他费用成员2020-01-012020-12-310001468174H：网管特许和其他费用成员2019-01-012019-12-310001468174H：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174H：DistributionAndDestinationManagementMember2020-01-012020-12-310001468174H：DistributionAndDestinationManagementMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员2019-01-012019-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2021-01-012021-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2020-01-012020-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-12-3100014681742020-01-012020-12-3100014681742019-01-012019-12-310001468174H:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2021-01-012021-12-310001468174H:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2020-01-012020-12-310001468174H:CostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00014681742021-12-3100014681742020-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2021-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2020-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-3100014681742019-12-3100014681742018-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2018-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001468174Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001468174Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001468174Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2021-12-310001468174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-12-310001468174美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001468174美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-12-310001468174美国-GAAP：会计标准更新201613成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001468174H：FullServiceMember2021-12-31H：酒店H：房间0001468174H：SelectServiceMember2021-12-310001468174H：SelectServiceMember国家：美国2021-12-31H：国家/地区00014681742022-01-01H：会员俱乐部会员2021-12-310001468174SRT：最小成员数H:PreferredRatesAndBenefitsAtParticipatingPropertiesMember2021-12-310001468174H:PreferredRatesAndBenefitsAtParticipatingPropertiesMemberSRT：最大成员数2021-12-31H：义务0001468174SRT：最小成员数US-GAAP：构建和构建改进成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：构建和构建改进成员SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：Office EquipmentMemberSRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：Office EquipmentMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：最小成员数US-GAAP：ComputerEquipmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：ComputerEquipmentMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174H:ManagementAndFranchiseAgreementIntangiblesMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：最小成员数US-GAAP：客户关系成员2021-10-012021-12-310001468174US-GAAP：客户关系成员SRT：最大成员数2021-10-012021-12-310001468174SRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：最小成员数2021-12-310001468174SRT：最大成员数2021-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2021-01-012021-12-31Xbrli：纯0001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员H:ShareBasedPaymentArrangementTrancheFourMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2021-01-012021-12-310001468174SRT：最小成员数美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001468174SRT：最小成员数US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：房间收入成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：房间收入成员2021-01-012021-12-310001468174H：房间收入成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMemberH：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMemberH：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174H：BaseManagementFeeMember2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberH：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMemberH：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174H：FranchiseFeesMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2021-01-012021-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ContraRevenueMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMemberH：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：网管特许和其他费用成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：DistributionAndDestinationManagementMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：DistributionAndDestinationManagementMemberH：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMemberH：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：DistributionAndDestinationManagementMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：房间收入成员2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：房间收入成员2020-01-012020-12-310001468174H：房间收入成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OwnedAndLeasedHotelsMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：BaseManagementFeeMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：BaseManagementFeeMember2020-01-012020-12-310001468174H：BaseManagementFeeMember2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberH：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：FranchiseFeesMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：FranchiseFeesMember2020-01-012020-12-310001468174H：FranchiseFeesMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2020-01-012020-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ContraRevenueMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：网管特许和其他费用成员2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：网管特许和其他费用成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：房间收入成员2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：房间收入成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：房间收入成员2019-01-012019-12-310001468174H：房间收入成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：食品和饮料会员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMemberH：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174H：OtherOwnedAndLeasedHotelRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMemberH：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：OwnedAndLeasedHotelsMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelsMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMemberH：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：BaseManagementFeeMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：BaseManagementFeeMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：BaseManagementFeeMember2019-01-012019-12-310001468174H：BaseManagementFeeMember2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberH：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMemberUS-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174H：IncentiveManagementFeesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：FranchiseFeesMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：FranchiseFeesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：FranchiseFeesMember2019-01-012019-12-310001468174H：FranchiseFeesMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMember2019-01-012019-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：ContraRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：ContraRevenueMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMemberH：网管特许和其他费用成员2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：网管特许和其他费用成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：网管特许和其他费用成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToTheMembershipProgramMember2021-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToTheMembershipProgramMember2020-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToLoyaltyProgramMember2021-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToLoyaltyProgramMember2020-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToTheDistributionBusinessMember2021-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToTheDistributionBusinessMember2020-12-310001468174H：高级存款成员2021-12-310001468174H：高级存款成员2020-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToInsuranceProgramsMember2021-12-310001468174H:DeferredRevenueRelatedToInsuranceProgramsMember2020-12-310001468174H:InitialFeesReceivedFromFranchiseOwnersMember2021-12-310001468174H:InitialFeesReceivedFromFranchiseOwnersMember2020-12-310001468174H：其他延期收入成员2021-12-310001468174H：其他延期收入成员2020-12-3100014681742022-01-012021-12-3100014681742023-01-012021-12-310001468174H：HyattOfBajaS.DeR.L.DeC.V.成员2021-12-310001468174H：HyattOfBajaS.DeR.L.DeC.V.成员2020-12-310001468174H：HP BostonPartnersLLCM成员2021-12-310001468174H：HP BostonPartnersLLCM成员2020-12-310001468174H：HotelAmBelvedereHoldingGmbHCoKGMember2021-12-310001468174H：HotelAmBelvedereHoldingGmbHCoKGMember2020-12-310001468174H：HCLenoxJVLLCM成员2021-12-310001468174H：HCLenoxJVLLCM成员2020-12-310001468174H：HEPhiladelphiaHCHotelLLCM成员2021-12-310001468174H：HEPhiladelphiaHCHotelLLCM成员2020-12-310001468174H:DesarrolladoraHotelAcueductoS.deR.L.deC.V.Member2021-12-310001468174H:DesarrolladoraHotelAcueductoS.deR.L.deC.V.Member2020-12-310001468174H：CBRHCNLLCM成员2021-12-310001468174H：CBRHCNLLCM成员2020-12-310001468174H：HRMHoldCoLLCM成员2021-12-310001468174H：HRMHoldCoLLCM成员2020-12-310001468174H：Juniper HotelsPrivateLimitedMember2021-12-310001468174H：Juniper HotelsPrivateLimitedMember2020-12-310001468174H：SanJoseHotelPartnersL.L.C.成员2021-12-310001468174H：SanJoseHotelPartnersL.L.C.成员2020-12-310001468174H：A33BealeStreetHotelCompanyLLCM成员2021-12-310001468174H：A33BealeStreetHotelCompanyLLCM成员2020-12-310001468174H：PortlandHotelPropertiesLLCM成员2021-12-310001468174H：PortlandHotelPropertiesLLCM成员2020-12-310001468174H：HHNashvilleJVHoldingsLLCM成员2021-12-310001468174H：HHNashvilleJVHoldingsLLCM成员2020-12-310001468174H:OtherEquityMethodInvestmentsInHotelAndVacationPropertiesMember2021-12-310001468174H:OtherEquityMethodInvestmentsInHotelAndVacationPropertiesMember2020-12-310001468174Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOrGroupOfInvesteesMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOrGroupOfInvesteesMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOrGroupOfInvesteesMember2019-01-012019-12-310001468174Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOrGroupOfInvesteesMember2021-12-310001468174Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOrGroupOfInvesteesMember2020-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：HyattSaoPauloMember爷爷2021-12-310001468174H：HyattSaoPauloMember爷爷2021-01-012021-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174H：LoyaltyProgram Member2021-12-310001468174H：LoyaltyProgram Member2020-12-310001468174H：延期补偿计划成员2021-12-310001468174H：延期补偿计划成员2020-12-310001468174H：CaptiveInsuranceCompanyMember2021-12-310001468174H：CaptiveInsuranceCompanyMember2020-12-310001468174H：操作程序的提示器成员2021-12-310001468174H：操作程序的提示器成员2020-12-310001468174H：HeldforInvestmentPurposesMember2021-12-310001468174H：HeldforInvestmentPurposesMember2020-12-310001468174H：PlayaHotelsResortsN.V.成员2021-01-012021-12-310001468174H：PlayaHotelsResortsN.V.成员2020-01-012020-12-310001468174H：PlayaHotelsResortsN.V.成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权证券成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：股权证券成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：股权证券成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：其他资产成员美国-GAAP：股权证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：存款方成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：存款方成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：存款方成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：存款方成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：美国政府成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：资产认可证券成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMemberH：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001468174美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：其他资产成员2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权基金成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权证券成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：股权证券成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：股权证券成员2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：其他资产成员美国-GAAP：股权证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：存款方成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：存款方成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：存款方成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：存款方成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：美国政府成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：美国政府成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2020-12-310001468174Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember美国-GAAP：资产认可证券成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMemberH：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员H：市政厅和省政厅记者会和联谊会成员美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001468174美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2020-12-310001468174美国-GAAP：其他资产成员2020-12-310001468174美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2020-01-012020-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember2021-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember2020-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember2019-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember美国-GAAP：应收贷款成员2021-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember美国-GAAP：财务应收账款成员2021-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember美国-GAAP：应收贷款成员2020-12-310001468174H:UnsecuredFinancingtoHotelOwnersPortfolioSegmentMember美国-GAAP：财务应收账款成员2020-12-310001468174美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-12-310001468174美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-12-310001468174H：卡萨布兰卡GlobalGPLimitedMember2021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-11-012021-11-010001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-11-010001468174H：AppleLeisureGroupMemberH：ManagementAndFranchiseAgreement成员2021-11-010001468174US-GAAP：客户关系成员H：AppleLeisureGroupMember2021-11-010001468174H：AppleLeisureGroupMemberH：其他成员2021-11-010001468174SRT：最小成员数H：AppleLeisureGroupMemberH：ManagementAndFranchiseAgreement成员2021-01-012021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMemberH：ManagementAndFranchiseAgreement成员SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：加权平均成员H：AppleLeisureGroupMemberH：ManagementAndFranchiseAgreement成员2021-01-012021-12-310001468174SRT：最小成员数US-GAAP：客户关系成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：客户关系成员H：AppleLeisureGroupMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001468174SRT：加权平均成员US-GAAP：客户关系成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-11-012021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：本土成员2021-01-012021-12-310001468174H：AlilaVentanaBigSuMember2021-01-012021-12-310001468174H：HyattSaoPauloMember爷爷2021-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfByMeansOtherThanSaleNotDiscontinuedOperationsExchangeMemberH：HyattRegencyMiamiMember2021-12-310001468174H：医院VentureMember2021-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfByMeansOtherThanSaleNotDiscontinuedOperationsExchangeMemberH：HyattRegencyMiamiMember2021-01-012021-12-310001468174H：医院VentureMember2021-12-310001468174H：HyattRegencyBishkekMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-12-310001468174H：HyattRegencyBishkekMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-01-012021-12-310001468174H:HyattRegencyLakeTahoeResortSpaAndCasinoMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-12-310001468174H:HyattRegencyLakeTahoeResortSpaAndCasinoMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegencyLostPinesResortAndSpaMember2021-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegencyLostPinesResortAndSpaMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegencyBakuMember2020-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegencyBakuMember2020-01-012020-12-310001468174H：呼气空间和适合度成员Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH:LandAndConstructionInProgressSoldIn2020Member2020-01-012020-12-310001468174H:PropertyUnderDevelopmentHotelPhiladelphiaPennsylvaniaandAdjacentParkingandRetailSpaceMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-12-310001468174H:PropertyUnderDevelopmentHotelPhiladelphiaPennsylvaniaandAdjacentParkingandRetailSpaceMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-01-012020-12-310001468174H:PropertyUnderDevelopmentHotelPhiladelphiaPennsylvaniaandAdjacentParkingandRetailSpaceMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：未整合医院VentureMember2020-12-310001468174H：GlobalContactCenter OmahaNebraska成员Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-12-310001468174H：GlobalContactCenter OmahaNebraska成员2020-01-012020-12-310001468174H：GlobalContactCenter OmahaNebraska成员Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-01-012020-12-310001468174H：GlobalContactCenter OmahaNebraska成员2020-12-310001468174H：HyattSeoulGrandMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-12-310001468174H：HyattSeoulGrandMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：合同权利成员Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-12-310001468174美国-公认会计准则：合同权利成员Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-01-012019-12-310001468174H：LandHeldfor Development成员2019-01-012019-12-310001468174H：HyattRegencyAtlantaMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-01-012019-12-310001468174H:PropertyAdjacenttoGrandHyattSanFranciscoMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2019-01-012019-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegency墨西哥城市成员2018-12-310001468174Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberH：HyattRegency墨西哥城市成员2019-01-012019-12-310001468174H:GrandHyattSanFranciscoAndazMauiatWaileaResortandHyattRegencyCoconutPointResortSpaMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-01-012020-12-310001468174H:HyattRegencyScottsdaleResortSpaatGaineyRanchMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001468174H：Corporation和协调项目成员2019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174H：Corporation和协调项目成员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2020-12-310001468174H：Corporation和协调项目成员2020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174H：Corporation和协调项目成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：美国管理和特许经营会员2021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：运营细分市场成员2021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-12-310001468174H：Corporation和协调项目成员2021-12-31H：单位0001468174H：管理和特许经营企业成员2021-12-310001468174H：管理和特许经营企业成员2021-01-012021-12-310001468174H：管理和特许经营企业成员2020-12-310001468174H：品牌和其他无形成员2021-12-310001468174H：品牌和其他无形成员2020-12-310001468174US-GAAP：客户关系成员2021-12-310001468174US-GAAP：客户关系成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：客户关系成员2020-12-310001468174US-GAAP：其他无形资产成员2021-12-310001468174US-GAAP：其他无形资产成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：其他无形资产成员2020-12-310001468174H：管理和特许经营企业成员2020-01-012020-12-310001468174H：管理和特许经营企业成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2021注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2021注释成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2022注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2022注释成员2020-12-310001468174H：A2023NotesFloatingRateMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-12-310001468174H：A2023NotesFloatingRateMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023注释成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023固定率成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023固定率成员2020-12-310001468174H：A2024注释成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-12-310001468174H：A2024注释成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2025注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2025注释成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2026注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2026注释成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2028注释成员2018-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2028注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2028注释成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2030注释成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2030注释成员2020-12-310001468174H：GHSanAntonio BondsSeries2005年1月H：合同收入债券成员2021-12-310001468174H：GHSanAntonio BondsSeries2005年1月H：合同收入债券成员2020-12-310001468174H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员2021-12-310001468174H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员2020-12-310001468174H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员2021-12-310001468174H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2021注释成员2011-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2021注释成员2011-01-012011-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023注释成员2013-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023注释成员2013-01-012013-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2026注释成员2016-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2026注释成员2016-01-012016-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2028注释成员2018-01-012018-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2023固定率成员2021-01-012021-12-310001468174H：A2024注释成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2021注释成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：老年人注意事项成员H：A2022注释成员2021-01-012021-12-310001468174H：合同收入债券成员2013-12-310001468174H：GHSanAntonio BondsSeries2005年1月H：合同收入债券成员2005-06-080001468174H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员2005-06-080001468174H：GHSanAntonio BondsSeries2005年1月SRT：最小成员数H：合同收入债券成员2005-06-080001468174H：GHSanAntonio BondsSeries2005年1月H：合同收入债券成员SRT：最大成员数2005-06-080001468174SRT：最小成员数H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员2005-06-080001468174H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员SRT：最大成员数2005-06-080001468174H：城市成员H：GHSanAntonioBondsSeries2005BembersH：合同收入债券成员2021-01-012021-12-310001468174H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员2012-12-31H：次级贷款0001468174H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员H：子区成员2012-01-012012-12-310001468174H：子区成员H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员2012-12-310001468174H：巴西长期利率成员H：漂浮着平均年龄的建筑贷款成员H：SubLoansband成员2012-01-012012-12-31ISO4217：BRL0001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-12-310001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-12-310001468174美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001468174H:AdditionalNonRevolvingCreditFacilityBanksMember2021-12-310001468174H:AdditionalNonRevolvingCreditFacilityBanksMember2020-12-310001468174Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001468174Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-12-310001468174Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310001468174Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001468174US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001468174US-GAAP：InterestRateContractMember2020-12-310001468174US-GAAP：InterestRateContractMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：InterestRateContractMember2020-01-012020-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMemberH：EmployeeRetentionCreditCARESActMember2020-01-012020-12-310001468174H：EmployeeRetentionCreditCARESActMember2020-01-012020-12-310001468174H：ManagedPropertiesMemberH：EmployeeRetentionCreditCARESActMember2020-01-012020-12-310001468174H：到期时间2022至20412021-12-310001468174美国-GAAP：外国成员2021-12-310001468174美国-GAAP：国内/地区成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：国内/地区成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：国内/地区成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：SettlementWithTaxingAuthorityMember2021-01-012021-12-3100014681742018-01-012018-12-310001468174H：各式各样的商务风投成员2021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-12-310001468174美国-公认会计准则：其他非当前责任成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-12-310001468174美国-公认会计准则：其他非当前责任成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-12-310001468174美国公认会计准则：应计负债成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-12-310001468174美国公认会计准则：应计负债成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMemberH：FourHotelsIn FranceMember2020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMemberH：FourHotelsIn FranceMember2019-12-310001468174H：其他绩效保证成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-12-310001468174H：其他绩效保证成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2019-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2019-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMemberH：FourHotelsIn FranceMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMemberH：FourHotelsIn FranceMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他绩效保证成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-01-012021-12-310001468174H：其他绩效保证成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceGuaranteeMemberH：FourHotelsIn FranceMember2021-12-310001468174H：其他绩效保证成员US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-12-310001468174H：PerformanceTestClauseGuaranteeMember2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertyinIndiaMember2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertyinIndiaMember2020-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertiesInTennessee Member2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertiesInTennessee Member2020-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertiesInPennsylvania成员2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertiesInPennsylvania成员2020-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：马萨诸塞州HotelPropertiesin Member2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：马萨诸塞州HotelPropertiesin Member2020-12-310001468174H：HotelPropertiesInGeorgiaMemberH:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2021-12-310001468174H：HotelPropertiesInGeorgiaMemberH:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2020-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertyIn墨西哥成员2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertyIn墨西哥成员2020-12-310001468174H：其他欠款还款保修期成员(OtherDebtRepaymentGuaranteeMember)H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2021-12-310001468174H：其他欠款还款保修期成员(OtherDebtRepaymentGuaranteeMember)H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2020-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2021-12-310001468174H:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMember2020-12-310001468174H：JointVentureMemberH:LoanLeaseCompletionAndRepaymentGuaranteesMemberH：HotelPropertyinIndiaMember2021-12-310001468174H：多种多样的美国成员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：LetterOfCreditMember2021-12-310001468174H：PritzkerFamilyBusiness InterestsMember2021-12-310001468174H：PritzkerFamilyBusiness InterestsMemberSRT：最大成员数2021-12-310001468174H:OtherBusinessInterestsWithSignificantOwnershipPercentageMember2021-12-310001468174SRT：加权平均成员2021-01-012021-12-310001468174SRT：加权平均成员2020-01-012020-12-310001468174SRT：加权平均成员2019-01-012019-12-310001468174H：PublicOfferingMember2021-12-310001468174H：PublicOfferingMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：超额分配选项成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：CommonClassBMember2019-01-012019-12-3100014681742020-03-092020-03-0900014681742020-02-132020-02-1300014681742019-03-112019-03-1100014681742019-02-132019-02-1300014681742019-06-102019-06-1000014681742019-05-172019-05-1700014681742019-07-312019-07-3100014681742019-09-092019-09-0900014681742019-12-092019-12-0900014681742019-10-302019-10-300001468174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001468174Us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2020-12-310001468174Us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2021-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310001468174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2019-12-310001468174Us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他共享成员2021-01-012021-12-310001468174H：其他共享成员2020-01-012020-12-310001468174H：其他共享成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2020-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2021-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-12-310001468174US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-12-310001468174Us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMemberH：RelatedPartyLegalServicesMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMemberH：RelatedPartyLegalServicesMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMemberH：RelatedPartyLegalServicesMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：EquityMethodInvesteeMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：EquityMethodInvesteeMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：EquityMethodInvesteeMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：EquityMethodInvesteeMember2021-12-310001468174US-GAAP：EquityMethodInvesteeMember2020-12-310001468174美国-GAAP：公共类别成员2019-12-310001468174Us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMemberH：RelatedPartyLegalServicesMember2021-12-310001468174Us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMemberH：RelatedPartyLegalServicesMember2020-12-310001468174SRT：AffiliatedEntityMemberH：ManagementAndFranchiseAgreement成员2020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：OwnedAndLeasedHotelSegmentMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：美国管理和特许经营会员2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：美国管理和特许经营会员2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H：美国管理和特许经营会员2019-01-012019-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：部门间消除成员H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：ManagementFranchiseAndOtherFeesMemberH：AppleLeisureGroupMember2019-01-012019-12-310001468174H:DistributionAndDestinationManagementRevenuesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-310001468174H:DistributionAndDestinationManagementRevenuesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174H:DistributionAndDestinationManagementRevenuesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2019-01-012019-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174H：其他收入成员US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2019-01-012019-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2020-01-012020-12-310001468174H:RevenuesForReimbursementOfCostsIncurredForManagedAndFranchisedPropertiesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：运营细分市场成员H：AppleLeisureGroupMember2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：其他收入超过成本成员的报销2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：其他收入超过成本成员的报销2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：运营细分市场成员H：其他收入超过成本成员的报销2019-01-012019-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2021-12-310001468174H：OwnedAndLeasedHotelsSegmentMember2020-12-310001468174H：美国管理和特许经营会员2021-12-310001468174H：美国管理和特许经营会员2020-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员2021-12-310001468174H：亚洲太平洋管理和特许会员2020-12-310001468174H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2021-12-310001468174H:EameAndSouthwestAsiaManagementAndFranchisingMember2020-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2021-12-310001468174H：AppleLeisureGroupMember2020-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员2021-12-310001468174美国-公认会计准则：公司和其他成员2020-12-310001468174国家：美国2021-01-012021-12-310001468174国家：美国2020-01-012020-12-310001468174国家：美国2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：非UsMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：非UsMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：非UsMember2019-01-012019-12-310001468174国家：美国2021-12-310001468174国家：美国2020-12-310001468174美国-GAAP：非UsMember2021-12-310001468174美国-GAAP：非UsMember2020-12-310001468174H:UnrecoverableCostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2021-01-012021-12-310001468174H:UnrecoverableCostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2020-01-012020-12-310001468174H:UnrecoverableCostsIncurredOnBehalfOfManagedAndFranchisedPropertiesMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：StockAppreationRightsSARM成员2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMember2019-01-012019-12-310001468174H：COVID19PandemicMember2020-01-012020-12-310001468174H：双路医院LLCM成员2020-12-310001468174H：双路医院LLCM成员2019-12-310001468174H：HotelPropertyinWashington成员2019-01-012019-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2020-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2021-01-012021-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2021-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-01-012020-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2019-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2020-01-012020-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-01-012020-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-12-310001468174US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2018-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMember2019-01-012019-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2018-12-310001468174Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-01-012019-12-310001468174美国-GAAP：AllowanceForNotesReceivableMemberH：AppleLeisureGroupMember2021-01-012021-12-31
目录

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
表格10-K
(标记一)
☑    根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度12月31日, 2021
☐    根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
在由至至的过渡期内
委托文件编号001-34521
凯悦酒店集团演讲
(注册人的确切姓名载于其约章)
特拉华州20-1480589
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(美国国税局雇主
识别号码)
北河广场150号
8楼，芝加哥,伊利诺伊州60606
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人电话号码，包括区号：(312) 750-1234
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元H纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐   不是   ☑
勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制有效性所作的评估. ☑
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐ No ☑
截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的A类普通股的总市值约为0.01美元，面值为0.01美元。3,095.9百万股(基于2021年6月30日A类普通股在纽约证券交易所的收盘价)。注册人的B类普通股的市值不包括在上述价值中，因为这类股票没有活跃的市场。
在2022年1月31日，有50,334,271注册人的A类普通股，面值0.01美元，已发行和59,653,271注册人的B类普通股，面值0.01美元，已发行。
以引用方式并入的文件
这份10-K表格年度报告的第三部分引用了注册人为将于2022年5月18日召开的2022年股东年会提交的委托书的部分内容。

目录


凯悦酒店集团
目录
截至2021年12月31日的财年

 第一部分 
 
关于前瞻性陈述的披露
1
第1项。
业务
4
第1A项。
风险因素
24
1B项。
未解决的员工意见
54
第二项。
属性
55
第三项。
法律程序
60
第四项。
煤矿安全信息披露
60
 
有关我们高管的信息
61
 第二部分 
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
64
第六项。
(已删除并保留)
66
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
67
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
94
第八项。
财务报表和补充数据
95
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
95
第9A项。
管制和程序
95
第9B项。
其他信息
96
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
96
 第三部分 
第10项。
董事、高管与公司治理
97
第11项。
高管薪酬
97
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
97
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
98
第14项。
首席会计师费用及服务
99
 第四部分
第15项。
展品和财务报表明细表
100
第16项。
表格10-K摘要
100
签名
101


目录

关于前瞻性陈述的披露
本年度报告包含“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。这些陈述包括：公司的计划、战略和财务业绩；新冠肺炎疫情的影响和复苏速度；公司打算减少其房地产资产基础的金额和此类资产处置的预期时间表；以及预期或未来的事件。前瞻性陈述涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际结果、表现或成就可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的大不相同。在某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将会”以及这些术语和类似表述的变体，或者这些术语或类似表述的否定词来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述必然是基于估计和假设的，虽然我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期大不相同的因素包括但不限于：

•本年度报告在第一部分第1A项“风险因素”和第二部分第七项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”一节中讨论的因素；
•与收购苹果休闲集团相关的风险，包括相关的额外重大债务；
•我们有能力以预期的速度或程度实现收购苹果休闲集团的预期收益，包括成功地将苹果休闲集团的业务与我们的业务整合；
•新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度，以及大流行、任何额外的死灰复燃或新冠肺炎变体之后的恢复速度；
•新冠肺炎疫情的短期和长期影响，包括对旅游需求、临时业务和团体业务以及消费者信心水平的影响；
•新冠肺炎疫情的影响，任何额外的死灰复燃，或新冠肺炎变体，以及政府、企业和个人采取的应对行动对全球和区域经济、旅行限制或禁令以及经济活动的影响，包括其对失业率和消费者可自由支配支出影响的持续时间和程度；
•新冠肺炎疫苗和治疗的广泛分布和有效性，此类疫苗被普通人群广泛接受，以及新冠肺炎检测(包括家庭检测试剂盒)的可用性、使用和有效性；
•第三方所有者、加盟商或酒店风险合作伙伴成功应对新冠肺炎疫情、任何其他复苏或新冠肺炎变体的影响的能力；
•全球主要市场普遍存在经济不确定性，全球经济状况恶化或经济增长水平较低；
•经济衰退后经济复苏的速度和速度；
•全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及由于通胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；
•影响豪华、度假和包罗万象的住宿部分的风险；
•商务、休闲和团体消费水平以及消费者信心；
•入住率和平均每日房价(“ADR”)下降；
•有关未来预订的可见性有限；
•关键人员流失；
•国内和国际政治和地缘政治条件，包括政治或内乱或贸易政策的变化；
•敌对行动，或对敌对行动的恐惧，包括未来的恐怖袭击，这会影响旅行；
•与旅行有关的事故；
•地震、海啸、龙卷风、飓风、洪水、野火、漏油、核事故等自然灾害或人为灾害，以及全球性大流行或传染病暴发，或对此类暴发的恐惧；
•我们有能力在经过绩效测试或保证有利于我们的第三方所有者的酒店成功实现一定水平的运营利润；
•酒店翻新和重建的影响；
1
目录

•与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括回购活动或股息支付的减少、消除或暂停；
•房地产和酒店业的季节性和周期性；
•改变分销安排，例如通过互联网旅行中介；
•顾客品味和喜好的变化；
•与同事和工会的关系以及劳动法的修改；
•第三方业主、特许经营商和酒店风险合作伙伴的财务状况以及我们与这些第三方业主、特许经营商和酒店风险合作伙伴的关系；
•第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；
•与潜在收购和处置以及引入新品牌概念相关的风险；
•收购和处置的时机，以及我们将已完成的收购与现有业务成功整合的能力；
•未能成功完成拟议的交易(包括未满足成交条件或未获得所需批准)；
•我们有能力成功地执行我们的战略，扩大我们的管理和特许经营业务，同时在预定的时间框架内以预期的价值减少我们的房地产资产基础；
•房地产资产价值下降；
•我们的管理或特许经营协议的意外终止；
•联邦、州、地方或外国税法的变更；
•提高利率、工资和其他经营成本；
•汇率波动或货币结构调整；
•缺乏对新品牌或创新的接受度；
•资本市场的普遍波动性以及我们进入这些市场的能力；
•我们行业竞争环境的变化，包括新冠肺炎大流行、行业整合和我们运营的市场带来的变化；
•我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划的能力；
•网络事件和信息技术故障；
•法律或行政诉讼的结果；以及
•违反与我们的特许经营业务相关的法规或法律。
这些因素不一定都是可能导致我们的实际结果、业绩或成就与我们的任何前瞻性陈述中所表达或暗示的大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能损害我们的业务、财务状况、运营结果或现金流。所有可归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述都明确地受到上述警告性陈述的限制。前瞻性表述仅在前瞻性表述发表之日发表，我们不承担或承担任何义务公开更新这些前瞻性表述中的任何一项，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设的变化或其他影响前瞻性表述的因素的变化，除非适用法律要求。如果我们更新一个或多个前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
2
目录

本年度报告中使用的术语
除上下文另有说明或要求外，本年度报告中提及的“我们”、“凯悦”和“公司”均指特拉华州的凯悦酒店集团及其合并子公司。
如本年度报告所用：
•“同事”是指在我们的公司和地区办事处以及我们在全球70个国家和地区管理、特许经营、拥有和租赁的物业工作的大约164,000人(其中我们直接雇佣了大约44,000人)；
•“共管公寓单元”是指我们向其提供服务并在某些情况下管理与之相关的租赁项目和/或房主协会的全资所有住宅单元(共管公寓和私人住宅)；
•“酒店合资企业”是指我们拥有少于100%股权的实体。
•“酒店组合”是指我们提供全方位服务的酒店，包括我们的健康度假村、我们精选的服务型酒店和我们的包罗万象的度假村；
•“普利兹克家族商业利益”是指(1)尼古拉斯·J·普利兹克(已故)的各种直系后代及其配偶和领养子女；(2)为第(1)款所述个人及其受托人的利益而设立的各种信托；(3)由第(1)和(2)款所述个人和信托直接和/或间接拥有和/或控制的各种实体；
•“物业”、“物业组合”或“物业组合”是指我们的酒店组合，以及我们经营、管理、特许经营、拥有、租赁、开发、许可或向其提供服务或许可我们商标的住宅、度假和公寓单元，包括：
•柏悦酒店、米拉瓦尔酒店、君悦酒店、Alila、Andaz、The Unbound Collection by Hyatt、Destination by Hyatt、Hyatt Regency、Hyatt、Hyatt Ziva、Hyatt Zilara、Thompson Hotels、Hyatt Center、Capture by Hyatt、JdV by Hyatt、Hyatt House、Hyatt Place、UrCove、Hyatt Residence Club品牌；以及
•Secrets Resorts&Spas、Dreams Resorts&Spas、Breatest Resorts&Spas、Zoëtry Wellness&Spa Resorts、Alua Hotels&Resorts和Sunscape Resorts&Spas品牌(统称为AMR系列)；
•“住宅单元”是指我们管理、拥有或向其提供服务或许可我们的商标的住宅单元(如酒店式公寓和凯悦品牌住宅单元)，这些住宅单元通常是综合用途项目的一部分，位于我们物业组合中的一家提供全方位服务的酒店旁边或附近，或位于独特的休闲地点；以及
•“度假所有权单位”是指部分和分时度假的度假所有权物业，我们对这些物业给予商标许可，并且这些物业是凯悦住宅俱乐部(Hyatt Residence Club)的一部分。
此外，通过战略关系，我们向与我们的酒店投资组合无关、并以此类酒店拥有或第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供一定的预订和/或忠诚度计划服务。
柏悦酒店®、米拉瓦尔®，君悦酒店®, 阿丽拉®、安达兹®，凯悦酒店的自由收藏®，Destination by Hyatt™，凯悦酒店®，凯悦酒店®，Hyatt Ziva™，Hyatt Zilara™，Thompson Hotels®，凯悦中心®，JdV by Hyatt™，标题：Hyatt™，凯悦之家®、凯悦广场(Hyatt Place)®，凯悦酒店俱乐部(Hyatt Residence Club)®、凯悦酒店®，凯悦世界®，凯悦度假村™，AMR™收藏，秘密®度假村和水疗中心，梦幻®度假村和水疗中心、气喘吁吁的度假村和水疗中心®，Zoëtry®健康和水疗度假村、阿卢亚酒店和度假村®，Sunscape®度假村和水疗中心，ALG度假®，无限度假俱乐部®，amstar™，苹果度假®，Funjet Vacations®，旅行印象®，蓝天之旅®，CheapCaribean.com®，海滩®，TriSept Solutions®，以及本年报中出现的相关商标、徽标、商号和服务标志均为凯悦集团或凯悦酒店集团的另一家全资子公司的财产。本年度报告中出现的所有其他商标、商号或服务标志均为其各自所有者的财产。



3
目录

第一部分
Item 1. 公事。
概述
凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)是一家全球酒店服务公司，拥有广泛认可的行业领先品牌，并在我们60多年的历史中形成了创新的传统。
凯悦酒店的物业组合包括提供全方位服务的酒店、精选服务酒店、包罗万象的度假村和其他物业，包括分时度假、分时度假和其他形式的住宅、度假和共管公寓单元。2021年11月1日，我们完成了对苹果休闲集团(Apple休闲集团)的收购，这是一家领先的豪华度假村管理服务、旅游和酒店集团，通过无限度假俱乐部(UnLimited Vacation Club)提供付费会员计划。我们还通过ALG Vacations(“ALG Vacations”)提供旅行分发和目的地管理服务。截至2021年12月31日，我们的酒店组合包括1,162家酒店和全包式度假村(284,944间客房)。见第二部分，项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-概述”，了解我们投资组合的分类细目。我们的同事和酒店总经理得到位于世界各地城市的区域管理团队和总部位于芝加哥的执行管理团队的支持。
我们的全方位服务品牌有：Park Hyatt、Miraval、Grand Hyatt、Alila、Andaz、The Unbound Collection by Hyatt、Destination by Hyatt、Hyatt Regency、Hyatt、Thompson Hotels、Hyatt Center和JdV by Hyatt。我们精选的服务品牌有凯悦、凯悦之家和凯悦广场。此外，我们还与一家拥有UrCove精选服务品牌、服务于大中华区中上档市场的中国酒店公司成立了一家未合并的酒店合资企业。我们包罗万象的度假村品牌有凯悦酒店(Hyatt Ziva)、齐拉拉凯悦酒店(Hyatt Zilara)、秘密度假村(Secrets Resorts&Spas)、梦幻度假村(Dreams Resorts&Spas)、呼吸度假村(Breathless Resorts&Spas)、Zoëtry Wellness&Spa Resorts、Alua Hotels&Resorts和Sunscape Resorts&Spas。我们还管理、提供服务或许可我们与住宅单元相关的商标，这些住宅单元通常毗邻凯悦品牌的全方位服务酒店。我们在设计和发展这类综合用途项目时，会征询第三者的意见。我们授权我们的某些商标与度假所有权单位有关，这些单位是凯悦住宅俱乐部的一部分。此外，我们还提供服务，在某些情况下，还管理与公寓单元相关的租赁计划和/或房主协会。
我们的收入主要来自酒店管理服务、将我们的品牌组合授权给特许经营商、自有和租赁酒店运营、分销和目的地管理服务，以及付费会员俱乐部服务。在截至2021年12月31日的一年中，收入总计30亿美元，凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)净亏损总计2.22亿美元，调整后的EBITDA总计2.57亿美元。请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-管理层评估的关键业务指标-调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益(”调整后EBITDA“)和EBITDA”，了解我们对调整后EBITDA的定义、为什么要公布它，以及如何将凯悦酒店集团应占净收益(亏损)与本报告所示期间的合并调整后EBITDA进行核对。
新冠肺炎大流行的影响
新冠肺炎疫情的全球传播及其影响是复杂的，而且还在继续演变，对我们的业务、住宿和酒店业以及全球经济造成了重大破坏。这场大流行及其影响显著减少了全球旅行、酒店客房需求和旅行体验，并对旅行、住宿和酒店业的全球商业活动产生了实质性影响，这些活动已经并预计将继续对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生实质性影响。虽然需求水平继续从大流行爆发时的最低水平恢复，但短期内对接待服务的需求可能继续不均衡，因为住宿和旅行相关体验需求的恢复速度仍然不确定。
我们的宗旨、愿景、使命和价值观
我们的目标是
我们关心人们，这样他们才能做到最好。
我们的愿景
一个充满理解和关怀的世界。
4
目录

我们的使命
我们为我们的客人提供独特的体验。
我们的价值观
尊重、正直、谦逊、同理心、创造力和乐趣。
我们的目标、愿景、使命和价值观是由我们的同事赋予我们生命的，我们称之为凯悦大家庭。我们相信，我们在世界各地的同事体现了我们关爱他人的宗旨，包括彼此、我们的客人和客户、业主以及我们的物业运营所在的社区。我们坚定地致力于推进对所有利益相关者的关怀，并建立个人联系，以提高忠诚度和推动业绩。高水平的客户满意度会增加客户对我们品牌的偏好，我们相信从长远来看，这会带来更强的收入基础。我们还相信，积极参与的同事将提高我们酒店的运营效率，从而改善财务业绩。持续坚持这些原则是我们品牌声誉的基础，并为我们的增长做出了巨大贡献，因为我们的不同业主和开发商群体选择投资于我们在世界各地的物业组合。
我们的竞争优势
我们拥有强大的竞争优势，支持我们的使命，即为我们的客人和客户提供独特的体验，推动增长，并为我们的同事、客人、客户、所有者和股东创造价值。
    世界级品牌。在对客户和客人需求的深入理解的启发下，我们开发了，在某些情况下还收购了一套全球不同的品牌。
    具有令人信服的增长潜力的全球平台。我们现有的全球业务分布广泛，我们的酒店在全球一些人口最稠密的城市中心和非常令人向往的度假胜地运营，我们相信，我们位于关键市场的现有酒店为我们提供了一个强大的平台，可以在我们的品牌不太流行的市场有选择地寻求新的增长机会。
    深厚的文化底蕴和经验丰富的管理团队。凯悦大家庭团结在一起的是共同的价值观、一个单一的目标，以及为我们的客人和客户提供倾听、理解和个性化体验的坚定承诺-我们相信，所有这些都会提高忠诚度，使我们在竞争中脱颖而出，并推动业务成果。
    雄厚的资本基础和严谨的财务方针。我们的做法是在行业周期和经济低迷期间保持适当的财务杠杆水平。截至2021年12月31日，我们拥有12亿美元的现金和现金等价物以及短期投资，可用的借款能力约为15亿美元。我们相信，我们的资产负债表实力使我们能够利用战略机遇扩大我们的存在，并随着时间的推移继续发展我们的业务。
    对酒店管理、特许经营、所有权和开发有广泛的了解。我们的管理、特许经营、自有和租赁物业组合提供了广泛和多样化的收入、利润和现金流基础，并使我们能够灵活地评估各业务领域的增长机会。
    位于理想市场的优质酒店是新增长投资的资金来源。我们相信，我们的自有资产为我们提供了通过有针对性的处置释放额外股东价值的机会，这些处置提供现金收益，以偿还收购ALG产生的债务，为额外的战略投资提供资金，或向股东提供增量资本回报。自2017年作出最初的处置承诺以来，我们已实现自有资产处置毛收入超过30亿美元。2021年8月，我们承诺到2024年底再实现20亿美元的资产处置收益。
我们的业务战略
虽然我们的业务和酒店业正在从新冠肺炎疫情中恢复，但我们仍然致力于我们的长期战略。我们旨在推动长期可持续增长并为客人、客户、同事、所有者和股东创造价值的战略主要集中在以下几个方面：
•最大限度地提高我们的核心业务：我们继续发展和卓越运营我们的核心业务，以便成为一流的，同时目标是创造利润来推动我们的增长。
5
目录

•整合新的增长平台：我们寻求发现和整合新的机会，以提升对我们的客人和客户的关爱，并加强对我们品牌的忠诚度。
•优化资本部署：我们采取全面和有纪律的方式部署资本，以扩大我们的管理和特许经营业务，投资于新的增长平台，并在适当的情况下将资本返还给我们的股东。
品牌描述
品牌细分市场客户群2021年12月31日房间(1)主要选定项
竞争对手		关键位置
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g1.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议3%1,8414,1482,424四季酒店，文华东方酒店，
丽思卡尔顿酒店
圣里吉斯半岛		奥克兰曼谷布宜诺斯艾利斯
京都、米兰、纽约、巴黎、圣基茨、悉尼、东京、维也纳、华盛顿特区。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g2.jpg
奢华/健康休闲357——Cal-a-Vie，峡谷牧场，金门奥斯汀、伯克夏、图森
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g3.jpg
奢侈休闲和商务；大大小小的会议和社交活动11%11,57415,2694,346JW万豪、康拉德、费尔蒙特
洲际		阿布扎比、北京、迪拜、香港、科奇、孟买、纳什维尔、拿骚、里约热内卢、旧金山、上海、新加坡、东京、西安
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g4.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议、社交活动2481,025408独一无二，六感，安曼，榕树，COMO安吉，巴厘岛，大苏尔，比尚加尔，果阿，Jabal Al Akhdar，Koh Russey岛，苏拉卡尔塔，乌镇
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g5.jpg
奢侈休闲和商务；中小型会议2%1,9471,7261,774W，版本，SLS，总督，彭德里阿布扎比、阿姆斯特丹、德里、迪拜、伦敦、毛伊岛、慕尼黑、纽约、首尔、新加坡、东京、维也纳、厦门
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g6.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议2%2,4621,4561,724万豪签名收藏
希尔顿的古董收藏		奥斯汀、巴塞罗那、比亚里茨、戛纳、重庆、伦敦、迈阿密海滩、纳什维尔、新奥尔良、巴黎、凤凰城、斯德哥尔摩
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g7.jpg
奢侈休闲和商务；大大小小的会议、社交活动、协会1%3,774—185万豪签名收藏、希尔顿古玩收藏、希尔顿Tapestry收藏查尔斯顿,
艾鲁姆叔叔，
太浩湖、毛伊岛、凤凰城、斯诺马斯、斯托、维尔
6
目录

品牌细分市场客户群2021年12月31日房间(1)主要选定项
竞争对手		关键位置
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g8.jpg
高档-高档商务和休闲；大大小小的会议、社会活动、会议、协会33%58,87819,61715,746万豪、喜来登
希尔顿，
文艺复兴时期，
威斯汀		开普敦，芝加哥，迪拜，
香港、伦敦、洛杉矶、马德里、墨西哥城、奥兰多、巴黎、索非亚
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g9.jpg
高档-高档商务和休闲；小型会议1%2,613—741万豪酒店，
威斯汀希尔顿		纽约、巴黎、西雅图
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g10.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；小型会议、社交活动2,672——海滩坎昆、卡纳角、蒙特哥湾、巴亚尔塔港、圣何塞德尔卡波
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g11.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；仅限成人；小型会议、社交活动919——凉鞋坎昆，卡纳角，蒙特哥湾
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g12.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议1%3,147——W，版本，SLS，Pendry，SOHO House卡波·圣卢卡斯，达拉斯，
纳什维尔，纽约，西雅图，华盛顿特区。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g13.jpg
高档-高档休闲和商务；小型会议4%7,2281,3591,595ACE、AC酒店、Moxy、Canopy，25小时班加罗尔、波士顿、都柏林、香港
马德里、迈阿密、蒙得维的亚、纽约、费城、东京
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g14.jpg
高档-高档休闲和商务；小型会议1%2,472202313金普顿，Canopy，万豪签名收藏北京巴尔的摩
芝加哥、纽约、旧金山
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g15.jpg
高档长期住宿客人；商务和休闲；小型
会议		6%16,128953749位于万豪酒店附近的Residence Inn，
霍姆伍德
套房		奥斯汀，波士顿，
达拉斯法兰克福墨西哥城迈阿密巴黎
旧金山、上海
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g16.jpg
高档商务和休闲；小型会议20%49,8024,2544,091万豪的庭院，
希尔顿花园酒店		亚特兰大，芝加哥，
迪拜，法兰克福，休斯顿，海得拉巴，
伦敦、迈阿密、巴黎、凤凰城、圣地亚哥、上海
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g17.jpg
高中档商务和休闲；小型会议—2,090—美居汉普顿酒店阿图尔上海
7
目录

品牌细分市场客户群2021年12月31日房间(1)主要选定项
竞争对手		关键位置
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g18.jpg
休假
所有权		拥有者
度假单元，重温凯悦商务和休闲		—%———希尔顿度假酒店
万豪俱乐部
度假俱乐部		比弗溪、卡梅尔、基韦斯特、太浩湖、毛伊岛、塞多纳
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g19.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；仅限成人；会议2%5,903—739卓越，凉鞋，El Dorado，Royalton坎昆、帕帕加约、科祖梅尔、富尔特文图拉、瓦图尔科、兰扎罗特、洛斯卡波斯、马略卡、蒙特哥湾、巴亚尔塔港、蓬塔卡纳、圣马丁
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g20.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；家庭、会议4%10,432—1,672天堂，宫殿，海滩，罗亚尔顿，伊比罗星坎昆、科孚、瓜纳卡斯特、库拉索、华图尔科、兰扎罗特、洛斯卡波斯、马略卡、巴亚尔塔港、蓬塔卡纳、特内里费、威伦斯塔德
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g21.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；
成人专用；社会团体；会议		1,860——Hard Rock，Melia，Royalton Chic坎昆、洛斯卡波斯、蓬塔卡纳
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g22.jpg
包罗万象的奢侈品休闲；
面向成人		533—104天堂保护区、西沃里保护区、费尔蒙特保护区、榕树保护区坎昆、艾拉·穆杰莱斯、洛斯卡波斯、马略卡岛、蒙特哥湾、蓬塔卡纳、威伦斯塔德
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g23.jpg
高端包罗万象休闲3%——8,090Iberostar、西方、万岁、RIU阿尔梅利亚、科斯塔·德尔·索尔、克里特岛、富尔特文图拉、伊比沙岛、拉曼加、马略卡岛、马贝拉、梅诺卡、特内里费岛、赞特岛
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g24.jpg
中高档包罗万象休闲2,127——巴伊亚普林西比，RIU，巴塞罗那坎昆、科祖梅尔、伊斯塔帕、普拉塔港、巴亚尔塔港、威伦斯塔德
(1)数字不包括度假所有权单位、住宅单位、共管公寓单位、美洲一处800间客房的非品牌物业，或美洲一处427间客房的全包物业。UrCove品牌由凯悦(Hyatt)附属公司和一家中国酒店公司成立的一家未合并的酒店合资企业所有。凯悦酒店的客房数量包括两家酒店，凯悦中心酒店的客房数量包括一家酒店，我们将在2022年以各自的品牌重新命名该酒店。Dreams Resorts&Spas、Zoëtry Wellness&Spa Resorts和Alua Hotels&Resorts的客房数量分别包括一家、一家和三家酒店，它们都是ALG管理的非品牌酒店。
柏悦酒店
柏悦酒店强调奢华和个性化。每一家柏悦酒店都是定制设计，将精致与独特的地区特色结合在一起，位于世界上许多主要目的地。文雅、富裕的商务和休闲旅行者在著名的艺术品和设计中找到了宾至如归的感觉。身临其境而难得的烹饪体验旨在为客人创造独特而丰富的用餐场合。
8
目录

米拉瓦尔
Miraval品牌是健康度假村和水疗中心的全球领先者。图森市的Miraval Arizona Resort&Spa以其活动、体验和个人护理的综合计划开创了健康水疗度假村类别的先河。Miraval品牌致力于帮助客人平衡生活，这是我们的品牌组合中提供独特健康服务的基石。这一承诺反映了我们对高端旅行者的重视，通过寻找新的方式来理解和照顾他们，而不是传统的酒店住宿。
君悦酒店
君悦酒店是主要门户城市和度假胜地的特色酒店。君悦酒店业务遍及世界各地，在亚洲拥有相当数量的酒店，为老练的商务和休闲旅客提供优雅的住宿、非凡的餐厅、酒吧、豪华水疗中心和健身中心，以及全面的商务和会议设施。君悦酒店的标志性元素包括标志性的建筑和设计、最先进的技术以及各种规模的商业或社交聚会的设施。
阿丽拉
Alila品牌在独特的地点融合了创新的设计和奢华，通过精心制作的手工工艺、个性化的款待和定制的旅行而与众不同。Alila在梵语中的意思是“惊喜”，恰如其分地描述了这个品牌令人耳目一新的特点。为了支持可持续旅游业，Alila酒店和度假村采用地球检查操作标准，整合了环境的自然、自然和文化元素。入住任何Alila酒店或度假村都是开始一次目的地体验-享受当地美食的味道，通过古老的治疗艺术增强福祉，或者享受冒险运动的刺激。
安达兹
安达斯酒店利用周边社区打造独特的本地体验，通过独特的当地文化表达，让客人完全沉浸在每个鼓舞人心的目的地。安达斯的每家酒店在任何意义上都是独一无二的--是目的地文化的升华反映。从大堂和立面的当地灵感建筑，到我们标志性的Andaz休息室里听到的音乐，到市场到餐桌餐厅的口味，客房的独特质地，以及Andaz酒店水疗中心令人舒缓的香味，Andaz酒店的设计反映了其周围环境，并以独特的创新服务模式为特色，创造了一个无障碍和非传统的环境。客人将体验个性化和无脚本的服务，在那里他们可以受到当地社区精神的启发。
凯悦酒店的无拘无束的收藏品
凯悦品牌的Unbound Collection是一系列高端和奢华的物业组合，从历史悠久的城市宝石到重振旗鼓的度假胜地和现代奇迹，应有尽有。每一家酒店都提供发人深省的环境，激励客人在旅行时寻求复杂的体验。凯悦品牌Unbound Collection背后的理念是吸引业主和开发商，他们希望自己的物业保持鲜明的个性和品牌名称，但又能从凯悦强大的分销、运营和营销资源、屡获殊荣的客户忠诚度计划以及值得信赖的品牌名称和声誉中获得力量。
目的地由凯悦酒店提供
凯悦品牌的目的地是一系列高档和豪华酒店、度假村和住宅的组合，这些酒店、度假村和住宅既是独立的，又通过承诺汲取每个地点的精神而联系在一起。每一处酒店都被有意打造成一个探索之地，并通过身临其境的发现、真实的设计和热情的服务捕捉到每个地点的独特精髓。该投资组合以著名的高尔夫球场、本土水疗中心和包括酒吧、餐厅、咖啡馆和屋顶场所在内的特殊食品和饮料选择为特色。Destination Residential Management业务在该品牌内运营，向与公寓单元相关的租赁计划和/或房主协会提供服务，在某些情况下还对其进行管理。
凯悦酒店
凯悦酒店提供全方位的服务、便利设施和设施，以满足会议和活动策划者、商务旅客和休闲客人的需求。全球主要城市市场的凯悦酒店拥有各种规模的灵活会议设施，旨在提供高效、互联的环境。度假胜地的凯悦酒店为寻求度假的情侣、享受共同度假的家庭以及寻求举行会议和活动的企业集团提供服务。
9
目录

凯悦
凯悦酒店是规模较小的酒店，位于不同的商务和休闲区，地理位置便利。这些酒店帮助客人最大限度地利用他们的住宿，无论是重要的商务会议还是社交聚会，探索一个新的城市，或者与家人和朋友重新联系。
凯悦酒店(Hyatt Ziva)
Hyatt Ziva包罗万象的度假村是为所有年龄段的客人设计的，位于主要的休闲地点。这些度假村提供各种现场活动和体验当地文化和目的地的机会。Hyatt Ziva度假村拥有各式各样的食品和饮料专卖店，强调正宗的当地菜肴。除了休闲旅行者外，这些度假村还为特殊活动和商务团体提供各种设施齐全的室内和室外会议和活动设施。
齐拉拉凯悦酒店
凯悦齐拉拉-仅限成人包罗万象的度假村位于热门度假目的地。这些度假村提供种类繁多的餐饮服务，专注于正宗的当地和全球美食。度假村提供顶级的水疗中心、社交活动和现场娱乐，以及各种会议和活动空间。度假村的设计是为了让情侣或小团体能够享受到亲密而复杂的环境。
汤普森酒店
汤普森酒店(Thompson Hotels)是一个屡获殊荣的精品生活方式品牌，在城市和度假胜地拥有一系列原始物业。作为现代精致旅行者的集合，每个地点都提供了反映当地环境的分层设计，以及精心策划的体验，旨在引发对话，并将客人与世界级的烹饪产品联系起来。
以凯悦酒店为中心
以凯悦为中心的酒店是一家提供全方位服务的生活方式酒店，位于黄金地段，专为想要置身于活动中心的好奇休闲旅行者而创建，因此他们不会错过任何冒险时刻。以凯悦酒店为中心的酒店帮助客人发现世界上最吸引人的目的地，就像当地人一样。位于活动中心的凯悦酒店是探索每个目的地所有隐藏的宝石和热点的完美发射台。探索不会止步于门口。以凯悦酒店为中心的酒店以精心策划的艺术空间为特色，精心设计，以帮助客人工作、放松和社交。经过一天的探索，客人可以在别致的空间享受精选的手工鸡尾酒和当地美食。一群见多识广的同事在现场帮助客人发现他们周围的环境。
凯悦酒店的说明
凯悦酒店的Caption by Hyatt是一个精选服务类别的生活方式品牌，旨在满足当今旅行者对平易近人、活泼和有意识的环境的渴望，在这个环境中，每个人都是受欢迎的。社交空间被设计为在他们所在的社区和社区内充当一个持续活跃和引人入胜的目的地。体验的核心是Talk Shop，这是一个全天餐饮概念，邀请客人在舒适、灵活的公共空间工作、就餐和社交，旨在激发有意义的对话和真实的联系。凯悦酒店的标题将结合高端、前卫生活方式酒店的设计和舒适性，以及通过自我激活的体验、负责任的当地团队和为社区设计的社交空间而实现的精选服务酒店的灵活性和效率。
JdV by Hyatt
JdV by Hyatt品牌是一个朝气蓬勃、心情轻松、心灵年轻的社区，提供了一系列充满活力的独立酒店，它们真实地反映了他们称之为家的城市社区。每家酒店都提供精神和空间兼容并包的体验，用欢乐驱动的服务毫不费力地将人们聚集在一起。每个酒店都拥抱着它的同名“生活乐趣”，邀请客人和当地人联系在一起，活在当下，庆祝生活的乐趣。JdV by Hyatt品牌背后的理念是吸引业主和开发商，他们希望自己的物业保持鲜明的个性和品牌名称，但又能从凯悦强大的分销、运营和营销资源、屡获殊荣的客户忠诚度计划以及值得信赖的品牌名称和声誉中获得力量。
凯悦酒店
凯悦酒店的设计宗旨是欢迎客人成为长期入住的客人。公寓式套房配有设备齐全的厨房和独立的起居区，为客人提供宾至如归的便利。凯悦酒店的设计宗旨是
10
目录

客人在短期和长期入住期间都会感到舒适，提供免费的热早餐、H酒吧食品和饮料以及室内和室外公共空间。
凯悦酒店
凯悦酒店提供现代、舒适和无缝的体验，结合风格和创新，为今天的多任务旅行者创造一个休闲的酒店环境。宽敞、设计周到的客房具有不同的睡眠、工作和放松区域。凯悦广场酒店还全天候提供新鲜准备的食物、高效的服务和易于导航的体验。从大堂到客房再到酒店内用餐，酒店体验的每一个方面都是为高价值商务旅客而设计的。
乌尔科夫
UrCove品牌是专门为满足有抱负的旅行者的喜好和日益增长的期望而设计的，他们希望在中国大陆的中上档市场获得无缝、舒适和优质的旅行体验。UrCove品牌的酒店是“Your Cove”的缩写，通过周到的服务、宽敞的房间、美味的食物和轻松而优雅的氛围，为现代旅行者融合了舒适和便利。
凯悦酒店俱乐部
凯悦住宅俱乐部为会员提供度假拥有的机会，在具有地区灵感和设计的住宅风格的物业与凯悦品牌的质量。会员在凯悦住宅俱乐部酒店预购时间，并拥有使用、更换和租赁的灵活性。凯悦旅居俱乐部会员可以选择入住度假屋，在凯悦旅居俱乐部的其他地点之间交换时间，用他们的时间换取凯悦世界忠诚度计划奖励积分，或者在凯悦系统内旅行。
秘密度假村和水疗中心
秘密度假村和水疗中心提供仅限成人使用的、包罗万象的奢侈品，专注于海滨环境中的浪漫。酒店提供布置优雅的客房和套房、24小时礼宾和客房服务、美食餐厅和酒廊，以及各种日间和晚间活动。除了情侣和度蜜月的人，秘密度假村还以宽敞灵活的设置和定制的服务迎合商业团体和大型休闲活动。
梦幻度假村和水疗中心
梦幻度假村和温泉度假村是家庭友好型、包罗万象的度假村，位于众多美丽的海滩目的地。客人可以参加现场活动，包括儿童俱乐部。美食餐厅提供各种世俗菜肴，主题酒吧供应顶级烈酒。会议场所迎合商务旅行者，而私人活动空间非常适合社交聚会和婚礼庆祝活动。
气喘吁吁的度假村和水疗中心
气喘吁吁的度假村和水疗中心是成人专用、包罗万象的酒店，为在社交环境中寻求奢华海滨体验的客人提供服务。这些度假村提供现代化的住宿、世界级的水疗中心、会议和活动空间，以及服务水平更高的高端餐饮选择。娱乐阵容包括主题活动、泳池派对、现场音乐以及文化和艺术体验。这些度假村迎合单身人士、社会团体和寻求兴奋和放松平衡的情侣。
Zoëtry Wellness&Spa Resorts
Zoëtry Wellness&Spa Resorts在一个包罗万象的海滨精品店内迎合那些寻求奢华、隐私和纵容的人。这些度假村提供奢华的住宿、24小时服务、美食、顶级烈性酒和丰富的体验。这些度假村通过本土水疗、可持续发展实践和杰出的艺术收藏品向当地文化、自然和艺术致敬。
阿卢亚酒店及度假村(Alua Hotels&Resorts)
Alua Hotels&Resorts是为所有类型的旅行者设计的，他们希望在欧洲的顶级岛屿目的地(包括西班牙的地中海海岸、加那利群岛、巴利阿里群岛等)获得负担得起的海滨度假胜地。客人可以享受现代化的便利设施、简约别致的客房、自然空间和世俗美食，周围环绕着当地文化和丰富的活动。
11
目录

日光度假村和水疗中心
Sunscape Resorts&Spas提供注重家庭娱乐的节俭假期。墨西哥和加勒比海的这些包罗万象的、适合家庭的海滨度假胜地提供了一个有趣、充满活力、但又令人放松的环境。每个地点都为年轻客人提供了一个受监督的儿童俱乐部和青少年区，以及一系列适合整个家庭的活动。Sunscape提供舒适的住宿、各种就餐选择，包括适合儿童的菜单，以及水上公园和飞溅区等令人兴奋的功能。
ALG Vacations、Amstar和TriSept解决方案
ALG Vacations专注于在世界各地提供令人难忘的度假体验，重点是墨西哥和加勒比海地区。作为美国最大的度假套餐和包机销售商之一，ALG Vacations在度假和旅游领域运营着多个领先品牌，包括Apple Vacations、Funjet Vacations、Travel Impression、蓝天旅游(Blue Sky Tours)、CheapCaribean.com和海滩旅行。ALG Vacations还营销和分销某些产品，作为航空度假品牌西南度假和联合度假的一部分。
ALG Vacations业务包括目的地管理公司Amstar和旅游商品和分销技术平台TriSept Solutions。Amstar为8个国家和30个目的地的个人、旅行社、团体、公司、旅行社和会议策划者提供世界级的目的地服务、接送和短途旅行方面的专业知识。
业务细分、收入和地理信息
我们在五个可报告的细分市场中管理我们的业务，如下所述：
•自有和租赁酒店，包括我们自有和租赁的全套服务酒店和精选服务酒店，为了细分调整后的EBITDA，根据我们在每个企业的所有权百分比，我们在我们未合并的酒店合资企业的调整后EBITDA中按比例分摊；
•美洲管理和特许经营(“美洲”)，包括我们对物业的管理和特许经营，包括位于美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比海的凯悦Ziva和凯悦Zilara品牌下的全包式度假村，以及我们的住宅管理业务；
•亚太区管理和特许经营(以下简称“亚太区”)，包括我们对东南亚、大中华区、澳大利亚、新西兰、韩国、日本和密克罗尼西亚的物业的管理和特许经营；
•EAME/西南亚洲管理和特许经营(“EAME/西南亚洲”)，包括我们对位于欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的物业的管理和特许经营；以及
•苹果休闲集团，由我们的管理和营销，主要包括在拉丁美洲，加勒比海，和欧洲的AMR集合度假村的管理和营销；无限度假俱乐部付费会员俱乐部提供会员福利专门在AMR集合拉丁美洲和加勒比海地区的度假村和ALG度假村。
在公司和其他方面，我们包括我们的联合品牌信用卡计划的结果和未分配的公司费用。有关我们五个可报告的业务部门、收入和地理信息的信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表--我们的综合财务报表附注19”。
酒店管理协议
我们根据管理协议在全球范围内管理酒店。我们的酒店管理协议通常规定了两级收费结构，既补偿了我们为酒店创造的业务量，也补偿了酒店运营的盈利能力。在这些两级收费结构中，第一级基本薪酬通常是酒店运营毛收入的商定百分比，第二级是奖励费用，通常以酒店盈利能力指标的百分比计算，如总运营利润、调整后利润或毛运营利润或调整后利润超过指定门槛的金额。在美国以外，一些管理协议的结构更依赖于酒店的盈利能力衡量标准，要么是通过单一的管理费结构，即整个费用基于盈利能力衡量标准，要么是因为我们的双层收费结构更倾向于激励费，而不是基本费。
除了我们的管理费之外，我们还向业主收取由我们以集中或区域为基础提供的某些服务，包括但不限于预订功能、某些销售功能、数字和技术、数字媒体、国家
12
目录

广告、某些营销和促销服务、人力资源服务、保险计划和其他公司服务。
条款和续订
我们与第三方业主和未合并的酒店企业(目前正在开发的物业除外)签订的酒店管理协议的平均剩余期限，所有地区的全套服务酒店为14年，所有地区的精选服务酒店为14年，所有地区的全包式度假村为9年，每种情况下都假设任何一方都没有行使续签选项。包括凯悦酒店自行决定的延期选择权，我们的酒店管理协议(目前正在开发的物业除外)的平均剩余期限约为18年(所有地区的全套服务酒店)、25年(所有地区的精选服务酒店)和9年(所有地区的全包式度假村)。
我们还与一家拥有UrCove Select服务品牌的中国酒店公司参与了一家未合并的酒店合资企业，根据该管理协议，酒店合资企业运营UrCove酒店的平均剩余期限约为12年。我们根据主许可协议将“by Hyatt”授权给与此类酒店运营相关的酒店合资企业，根据该协议，我们将根据UrCove酒店的累计总运营收入向我们支付费用。
特许经营协议
我们的特许经营协议授予我们的特许经营商有限的权利，可以在特许经营的全方位服务酒店、精选服务酒店和某些品牌下的包罗万象的度假村中使用我们的名称、标志和系统。我们不参与特许经营酒店的管理，但特许经营者必须按照我们的品牌标准经营特许经营酒店。我们会批准专营酒店的图则和选址，并检讨这些酒店的经营情况，以确保维持我们的水准。
一般来说，我们的特许经营商向我们支付初始申请费和/或设计服务费以及持续的特许权使用费，金额取决于特许物业所属的品牌以及物业所在的地区。特许权使用费通常是客房总收入的一个百分比，通常在2.75%到5%之间，在某些情况下，是通过凯悦酒店预订和预订渠道产生的客房总收入的百分比，通常是7%，或者是客房总收入的百分比和餐饮总收入的百分比的组合，通常是客房总收入的6%和餐饮总收入的3%。在某些情况下，特别是在美国和加拿大以外的地方，我们曾就其他收费安排进行磋商。除了我们的特许经营费外，我们还向特许经营者收取由我们安排并在大多数情况下提供的某些服务的费用。这些服务可能包括但不限于集中预订功能、某些销售功能、数字和技术、数字媒体、全国性广告、某些营销和促销服务，以及各种收入管理服务。
条款和续订
我们的特许经营协议的标准期限通常为20年，假设特许经营公司已遵守特许经营协议的要求和标准，则可由特许经营人行使一个10年的续期选择权。我们的一些特许经营协议有续签选择权，由凯悦酒店选择，通常在特许经营者没有行使续签选择权的情况下触发。我们的某些特许经营协议在双方同意的情况下有续签的选择权。我们有权在特定的违约事件中终止特许经营协议，包括不支付费用和不遵守品牌标准。如果由于任何原因提前终止，我们的特许经营协议通常规定，我们的特许经营商在终止时必须向我们支付违约金。特许经营商或贷款人丧失抵押品赎回权的破产可能导致特许经营协议的终止。
我们在所有地区的精选服务酒店、全方位服务酒店和包罗万象的度假村(目前正在开发的酒店除外)的特许经营协议的平均剩余基本期限约为16岁假设任何一方都没有行使续签选择权。包括凯悦全权决定的延期选择权，我们在所有地区(目前正在开发的酒店除外)精选服务酒店、全方位服务酒店和包罗万象的度假村的特许经营协议的平均剩余期限约为17年。
其他服务协议
我们根据与个人业主和/或业主协会签订的租赁管理协议，在目的地住宅管理业务项下提供服务，业主和/或业主协会参与我们的租赁计划。这些协议通常规定，我们可以从租赁计划下的物业总收入中获得一定比例的分成，而物业的费用将从这种分成中支付。这个
13
目录

协议期限通常为一年或两年，在这些期限到期之前，平均约有90%的协议被续签。此外，我们还向各种房主协会提供协会管理服务，在这些协会中，我们收费管理物业。
销售和收入管理、市场营销和预订以及全球联系中心
销售和收入管理
我们在美洲、亚太地区和EAME/西南亚洲地区部署了全球销售团队和区域销售团队，并在欧洲和美洲部署了ALG销售团队。全球团队负责我们在全球开展业务的最大和最重要的客户。地区团队负责大客户，这些客户通常在一个地区内开展业务，但在该地区的多家酒店开展业务。全球和区域销售团队与酒店销售团队协调工作。内部销售同事专注于当地和地区的商业机会，以及确保我们的关键全球和地区客户产生的业务。
我们的企业销售组织专注于通过主要客户扩大市场份额，发现新的商业机会，并最大限度地扩大我们的当地客户基础。我们的主要客户包括大公司；国家、州和地区协会；专业市场客户，包括社会、政府、军事、教育、宗教和兄弟组织；旅行社和奢侈品组织；以及广泛而多样的个人消费者群体。我们的全球和区域销售团队瞄准了这些集团中的多个品牌和关键客户。没有一个客户对我们的业务至关重要。我们的全球和地区团队由180多名全球和地区销售办事处的同事组成，他们专注于集团业务、企业和休闲旅行者账户以及旅行社。
我们地区办事处和许多提供全方位服务的酒店的销售同事使用我们专有的销售工具来管理团体客房预测、维护每天预订的确定的和暂定的团体房间的库存、简化检查客房可用性和房价报价的流程，以及确定会议室的可用性。
我们通过一支收入管理专业团队在我们运营的每一家酒店寻求最大化的收入，并根据要求为加盟商提供收入管理服务。我们的收入管理负责人使用专有技术工具帮助每家酒店设定适当的价格。收入管理公司还部署了自助式分析工具，以更好地支持其选民。收入管理的目标是在正确的日期，以正确的价格获得正确的客户。商机由酒店管理团队审核并同意。
营销
我们专注于高端旅行者，将我们的品牌定位在我们运营的每个细分市场的顶端。我们的营销策略旨在提升忠诚度和社区性，同时满足酒店运营的特定业务需求。打造和差异化我们的每个品牌对于提高凯悦酒店的品牌偏好至关重要。我们专注于针对我们的每个品牌所服务的不同的客人群体，并通过对数据和分析的全面分析和应用来支持酒店的需求。凯悦世界忠诚度计划和我们的数字平台也是建立忠诚度和推动收入的关键组成部分。忠诚度计划的重点是加深与会员的关系，推动回头客、客人满意度、认可度，以及为我们最忠诚的客人提供差异化的服务和体验。我们的数字平台是我们的主要分销渠道，为客人、客户和会员提供有关我们酒店的有效信息来源、独特的品牌体验和无缝的预订体验。我们的营销目标是将重点放在提高品牌知名度、建立忠诚者社区和增强数字参与度上，以使凯悦酒店成为最受欢迎的酒店品牌。
预订和全球联系中心
我们有一个专有的中央预订系统，可以提供全面的库存信息，同时允许根据需求对房价进行本地管理。通过这个系统，我们可以直接、通过电话、通过我们的全球联系中心、旅行社、企业客户和数字平台进行酒店预订和随后的预订维护。
我们有11个全球联系中心，为我们的全球客人、客户和忠诚会员群提供每周7天、每天24小时的服务，并提供超过25种语言的预订和其他服务。虽然我们继续通过这些全球联系中心通过电话提供全面的预订服务，但我们在互联网预订功能方面进行了大量投资，并在Hyatt.com和移动平台上推出了在线聊天交流功能。此外，我们还在不断增强全球联系中心的服务和功能，以便更好地与不断发展的技术和客人偏好保持一致。凯悦酒店的全球联系中心预计将于2022年晚些时候开始为ALG客人和客户提供服务。
14
目录

ALG在美国运营呼叫中心服务，并与美国、拉丁美洲、加勒比海和亚洲的第三方呼叫中心合作，为AMR集合度假村以及ALG度假和无限度假俱乐部提供服务。ALG使用专有和第三方预订引擎平台，预订通过中央预订系统进行管理。在无限度假俱乐部组织内，也有支持会员计划及其成员的呼叫中心服务，包括后台功能，其中一些功能是由第三方提供的。
我们管理或特许经营的酒店和度假村的一些房间是通过互联网旅游中介、合作伙伴或在线旅游服务提供商预订的。我们还聘请第三方中介机构，通过向我们的酒店和度假村收取客房收入佣金来收取费用，这些中介机构包括旅行社、旅游分销提供商以及会议和活动管理公司。
凯悦世界忠诚度计划
受我们宗旨的启发，世界凯悦酒店忠诚度计划旨在与高端旅行者建立社区和互动。该计划通过奖励经常入住的客人获得积分，这些积分可以兑换酒店夜晚和其他有价值的奖励，从而产生了大量的回头客业务。忠诚度计划成员在达到里程碑式的奖励并根据日历年的资格赛夜晚或基点晋级三个精英级别时，可享受额外的福利和奖励。
会员通过在我们酒店的消费获得积分；通过与我们的战略忠诚度联盟(包括美国航空公司、Lindblad Expeditions、MGM Resorts International和世界小型豪华酒店)进行交易；或者通过在凯悦世界(World Of Hyatt)联合品牌消费和商务信用卡上消费来获得积分。忠诚度计划积分可以在我们所有品牌的酒店兑换，在众多参与的航空公司兑换成航空里程，并与我们的战略忠诚度联盟和其他第三方兑换。
忠诚度计划是为了参与物业的利益而运作，资金主要来自忠诚度计划成员产生的合格收入的贡献。这些资金用于补偿酒店在会员兑换忠诚度计划积分时的客房之夜，并支付支持忠诚度计划的行政费用和营销活动。
截至2021年12月31日，忠诚度计划约有3000万会员，2021年期间，不包括AMR Collection Resorts，约占整个系统客房间夜总数的39%。
无限度假俱乐部
ALG的无限度假俱乐部是一个付费会员计划，为其会员提供优惠的价格和福利，专门在拉丁美洲和加勒比海地区的AMR收藏度假村提供。会员通过各种会员级别购买优惠价格、免费酒店住宿、水疗和其他酒店费用折扣，以及与第三方旅游联盟的特殊福利。无限度假俱乐部会员的加权平均期限约为30年，假设没有行使续签选择权，费用要么预先支付，要么在大约四年的短期合同融资期内收取。会员协议一般可以在签署后五天内终止而不受处罚，此后终止权利有限。过去五年出售的会员平均提前解约率不到6%。截至2021年12月31日，无限度假俱乐部计划拥有超过11.8万名会员，2021年期间，约占AMR Collection酒店总客房间夜数的13%。
竞争
酒店业的各个领域都存在着激烈的竞争。在酒店、度假村和公寓客人；度假会员客户；管理和特许经营协议；度假和品牌住宅物业的销售；以及在线旅游客户(包括休闲和商务旅行者以及旅行社和旅游运营商)方面存在竞争。我们的主要竞争对手是其他提供全方位服务、精选服务、长期逗留、包罗万象和健康物业的运营商，包括其他拥有知名品牌的大型酒店连锁店，以及邮轮运营商。我们还与小型连锁店以及独立和当地的业主和运营商竞争。我们越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争。其他竞争来源包括提供在线旅游服务作为其商业模式一部分的大公司，如阿里巴巴-SW，谷歌等搜索引擎，以及允许旅行者在网站上预订住宿的P2P库存来源，这些网站促进了房主对房屋和公寓的短期租赁，从而为爱彼迎和HomeAway等酒店房间提供了另一种选择。
我们主要根据品牌知名度和声誉、位置、客户满意度、房价、服务质量、健康和清洁标准、便利设施、住宿质量、安全性以及赚取和兑换忠诚度计划积分的能力来争夺客人。
15
目录

我们主要根据我们管理服务的价值和质量；我们的品牌知名度和声誉；我们的管理费水平；我们作为雇主的管理物业的工资成本；与全系统服务相关的成本，包括但不限于销售、预订、数字和技术、数字媒体和营销服务(统称为“全系统服务”)；以及保留我们的管理服务和使用我们的品牌对物业所有者的经济优势，来竞争管理协议。我们主要根据品牌知名度和声誉、可以实现的房价、我们可以为酒店带来的总收入以及与我们的全系统服务相关的成本来竞争特许经营协议。管理和特许经营协议的其他竞争因素包括与物业所有者和投资者(包括拥有多个物业的机构所有者)的关系；营销支持；预订和电子商务系统的能力和效率；以及提供获得管理和特许经营协议可能需要的资本的能力。
拥有与我们类似的产品和产品的全球覆盖面和深度的品牌住宿运营商的数量是有限的。我们相信，我们强大的客户基础、卓越的品牌认知度、战略性的物业位置和全球开发团队使我们能够有效地竞争。有关更多信息，请参阅第一部分第1A项“风险因素--与我们业务相关的风险--因为我们经营的行业竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害，而新的分销渠道、传统酒店的替代方案以及竞争对手之间的行业整合可能会对我们的业务产生负面影响。”
季节性
酒店业通常是季节性的，尽管新冠肺炎疫情已经并可能继续扰乱我们业务的季节性模式。我们酒店收入较高的时间段因物业而异，这主要取决于位置、服务的客户基础以及某些节假日的时间安排所带来的潜在影响。
周期性
酒店业是周期性的，通常在滞后的基础上跟随整体经济。酒店对客房的需求、入住率以及酒店业主在经济周期中实现的费率，都有过增减的历史。在过去的一些周期中，由于特定市场或特定类别酒店客房供应的变化，结果的可变性更为严重。在最近一个周期中，新冠肺炎大流行的影响导致需求立即下降。与经济状况相关的行业需求变化，以及新冠肺炎疫情等其他因素，或酒店客房供应的变化，或两者的任意组合，都可能导致酒店物业的所有者、经理和特许经营商的业绩大幅波动。经营酒店的成本往往是固定的，而不是可变的。正因为如此，在收入下降的环境下，收益的下降速度将高于收入的下降速度。相反，在需求和房价不断上升的环境中，收入的增长速度通常高于收入的增长速度。
知识产权
在我们经营的竞争激烈的酒店业，商标、服务标志、商号和徽标在我们的酒店、住宅、度假、公寓单元和服务的销售和营销、我们的分销和目的地管理服务业务以及我们的带薪休假计划中都非常重要。我们拥有大量的商标、服务标志、商号、徽标和待定注册，每年都会花费大量资源用于监督、注册和保护我们的商标、服务标志、商号和徽标，我们相信这些产品已经成为酒店业的代名词，在服务和护理方面享有卓越的声誉。欲了解更多信息，请参阅第一部分第1A项，“风险因素--与我们业务相关的风险--任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值，损害我们的业务。”
政府监管
在不同的司法管辖区，我们受到许多外国、联邦、州和地方政府的法律和法规的约束，包括就业实践、管理特许经营提供和销售、健康和安全、竞争、反贿赂和反腐败、食品和饮料的准备和销售、建筑和分区要求、网络安全、数据隐私以及一般营业执照和许可证要求的法律和法规。此外，由于新冠肺炎大流行，各个司法管辖区的政府机构发布了不断变化的与健康和安全相关的法规和命令，这些法规和命令影响了我们的运营。我们管理和拥有拥有赌场博彩业务的酒店，作为此类酒店的一部分或毗邻此类酒店，但第三方管理和运营赌场业务，但阿鲁巴的一家酒店除外，在那里我们受到负责阿鲁巴此类牌照和运营的机构的许可和监管控制，因为我们维持赌场博彩许可证并管理赌场。遵守这些不同的法律法规会影响收入。
16
目录

这可能会影响我们的物业组合和利润，并可能对我们的运营或我们的声誉产生不利影响。我们相信，我们的业务在很大程度上符合适用的法律和法规。
人力资本资源与企业责任承诺
我们的宗旨-关爱人们，使他们能够做到最好-是我们关爱我们的客人、客户和同事的核心。我们认识到凯悦酒店的成功有赖于我们的同事为我们的客人和客户提供真诚的服务和关怀的承诺，我们的同事和文化是我们宗旨的核心。因此，我们的战略重点之一就是培养最优秀的人才，形成多元、公平、包容的文化，把福祉放在首位，让同事们最大限度地发挥潜力，强调全体同事的发展和成长。
员工
截至2021年12月31日，约有164,000名同事在我们的公司和区域办事处以及我们管理、特许经营、拥有和租赁的物业工作，我们直接雇佣了大约44,000名员工。剩下的同事受雇于我们物业的第三方业主和特许经营商。我们大约20%的员工(约23%的美国员工)要么由工会代表，要么拥有根据劳动协议确定的雇佣条款。我们相信与员工和同事的关系很好。
新冠肺炎疫情对酒店业的影响已经并可能在未来继续对我们吸引和留住同事的能力产生不利影响。此外，由于各种因素，包括对其他行业劳动力的竞争，我们在招聘某些物业和公司职位时遇到了挑战。
关爱的世界
2021年，我们启动了关爱的世界，一个全球环境、社会和治理(“ESG”)平台。关爱的世界以凯悦酒店60多年的努力为基础，帮助解决凯悦酒店的同事、客人、客户、业主和社区面临的紧迫挑战，并在酒店业内实施有意义的变革。该平台包括我们对关爱地球、人类和负责任的企业的承诺，并提供了进一步支持凯悦酒店关键里程碑和倡议的机会。
•关爱地球:我们致力于推动环境行动，让世界各地的目的地为我们的客人、同事和社区带来活力。2021年，我们公布了到2030年实现的基于科学的可行目标，这是以气候变化和节水、浪费和循环、负责任的来源和繁荣的目的地为重点的新环境框架的一部分。
•关爱他人:我们关心我们的同事、客人、客户、业主和社区的福祉，并致力于推动人人享有机会的文化。
•关爱负责任的企业:我们肩负起创造公平、道德和透明的商业实践的责任。我们对负责任的业务的态度涵盖了有关道德、安全、供应商和合作伙伴多样性以及全球公司治理的政策和程序。
多样性、公平性和包容性
我们关注多样性、公平性和包容性的历史由来已久，我们致力于对凯悦酒店业务的持续变革负责。2021年，我们发布了我们的第一份多样性、公平性和包容性报告，其中汇总了当前的劳动力数据，并描述了我们在2020年引入的变革起点承诺，其中包括到2025年加快我们的多样性、公平性和包容性努力的可行目标。2025年的这些目标包括：(I)将妇女和有色人种在关键领导职务中的代表性增加一倍，包括将黑人领导人的代表性增加一倍；(Ii)在美国实现45%的黑人RiseHY招聘-这是一项全球计划，为16-24岁因不工作或不上学而与经济脱节的年轻人提供职业道路-从2021年到2025年；(Iii)在芝加哥的黑人社区提供1000小时的公益或志愿者支持；以及(Iv)实现10%的黑人此外，凯悦酒店基金会(Hyatt Hotels Foundation)计划在2025年之前提供总计100万美元的财政捐款，以支持加强美国的黑人社区。我们还维持着一个由首席执行官担任主席的全球多元化、公平和包容理事会，以制定和推动我们的多元化和包容性战略，我们还赞助了八个由同事领导的多元化业务资源小组，在全球设有分会，提供职业发展计划和支持劳动力多元化。凯悦酒店的同事们渴望学习、参与并影响这个空间。为了解决这一问题, 凯悦酒店为企业和酒店层面的所有人员经理提供领先的包容性培训。这一培训为同事提供了一个机会，让他们反思潜在的偏见和假设，这些偏见和假设可能会对实践包容、寻找和参与不同的视角以及合作解决问题造成障碍。
17
目录

同事的幸福感和培训
为了支持同事的身心健康和情绪健康，我们优先考虑为他们提供实践自我护理的机会和机会，包括为无论身在何处的同事提供免费使用Headspace冥想和正念移动应用程序的机会，以及继续学习的机会，如学费报销和培训课程。我们的同事福利委员会帮助评估和塑造我们如何通过从世界各地的同事那里收集反馈来继续激励和吸引同事。作为我们护理目的的延伸和我们对同事健康的持续承诺的一部分，我们使用了一种精神健康评估工具-凯悦酒店全面检查-支持我们的同事。这种保密和匿名的评估工具可以帮助同事更好地了解自己的心理健康状况，并向他们指出可以帮助解决任何需求的资源。
环境问题
在我们物业的所有权、管理和开发方面，我们受到各种与环境保护相关的外国、联邦、州和地方法律、法令和法规的约束。根据这些法律中的一些规定，不动产的现任或前任所有者或经营者可能被要求承担调查或补救这些不动产上、下或内的危险或有毒物质或废物的费用，以及业主或经营者将废物送往处置的第三方场地的费用。这种法律可以施加责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或是否有与这种危险物质或废物的存在或排放有关的过错。虽然我们目前不知道在我们自己的物业中调查或补救危险物质或废物的任何重大义务，但未来在我们所有的任何物业中发现物质或废物，或未能妥善补救此类受污染的财产，可能会对我们开发或销售此类房地产，或以此类房地产作为抵押品进行借款的能力产生不利影响。此外，在我们的物业或我们将物质或废物送往处置的物业调查或补救污染的费用可能会很高。
我们还受到各种要求的约束，包括我们运营所需的环境许可证中包含的要求，监管空气排放、污水排放、危险物质和废物的使用、管理和处置，以及健康和安全。我们可能会不时被要求管理、减少或移除我们酒店内的霉菌、铅或石棉材料。我们相信，我们的物业和运营在所有实质性方面都符合所有外国、联邦、州和当地的环境法律和条例。然而，如果日后制定更多或更严格的规定，可能会招致额外的营运成本和资本开支。
保险
我们直接或通过酒店合资企业管理、特许经营、许可、拥有和租赁的物业根据物业是否参加我们的保险计划或物业所有者(包括酒店合资企业、加盟商或被许可人)的保险计划，在不同的保险计划下投保。根据我们的保险计划，我们为公司拥有和租赁的酒店提供责任、财产、工人补偿和其他与我们业务相关的风险的保险。我们的责任保险承保大多数索赔，包括与恐怖主义、业务、商品和服务以及汽车有关的索赔，但不承保某些损失，包括流行病和/或流行病。我们的财产保险承保财产的一切险，包括火灾、暴风雨、洪水、地震和恐怖主义。财产保险还包括业务中断保险，但不承保某些损失，包括流行病和/或流行病。我们的工伤保险承保的是雇员在工作过程中和工作范围内的伤害。经与我们的酒店合资伙伴或第三方酒店所有者和特许经营商相互同意，允许酒店合资企业拥有的酒店、本公司管理的酒店以及某些特许经营酒店参加我们的保险计划。酒店企业拥有的大多数酒店和第三方拥有的管理型酒店都参加了我们的保险计划。我们的酒店合资协议和管理协议要求酒店合资企业拥有的酒店和没有参加我们保险计划的第三方拥有的受管理酒店的承保水平与我们保险计划下的承保水平大体一致，包括责任、财产、业务中断、工人赔偿。, 以及其他保险。我们的特许经营权和许可协议要求我们的特许经营商和被许可人在我们的特许或特许物业中维护责任、财产、业务中断、工人补偿和其他保险。在必要和合理的范围内，我们通常由第三方业主、特许经营商或特许持有人持有的保险单承保。我们还为公司控制的系统和数据提供网络风险保险。网络风险保险通常涵盖公司管理、特许经营、许可、拥有和租赁的物业中的所有公司控制的系统和公司控制的数据，直接或通过酒店合资企业。
我们相信，本公司的保险单，以及由第三方所有者和特许经营商(包括酒店企业)维护的保险单，对于可预见的损失以及对有偿付能力的保险公司来说是合理和惯例的条款和条件是足够的。我们一般也通过免赔额和扣除额的使用为我们的一些风险提供自我保险。我们相信这些免赔额和保留额对于我们的行业和我们的规模来说是合理的和惯例的。然而，
18
目录

我们可能会遭受一些无法投保的损失，或者我们认为投保在经济上是不合理的。我们使用一家总部位于美国并获得许可的专属自保保险公司，该公司是本公司的全资子公司，通常为我们的免赔额和扣除额提供保险，但不包括大多数财产保险免赔额和扣除额。
股东协议
以下为经修订及重订环球凯悦协议、经修订及重订外国环球凯悦协议及环球凯悦公司二零零七年股东协议(“二零零七年股东协议”)的条文摘要。以下对这些协议的描述并不完整，受修订和重新签署的环球凯悦协议、修订和重新签署的外国环球凯悦协议以及2007年股东协议的约束和约束，该等协议的副本已提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)(下称“美国证券交易委员会”)，并通过引用并入本文。有关这些协议的更多信息，还请参阅第一部分第1A项，“风险因素-与股份所有权和其他股东事项有关的风险”。
修订和重新签署环球凯悦酒店协议
美国赛图斯信托的受托人为已故的尼古拉斯·J·普利兹克(Nicholas J.Pritzker)的某些直系后代(直接或间接拥有我们普通股的股份)和此类信托的成年受益人，包括我们的执行主席托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)先生和我们的董事之一杰森·普利兹克(Jason Pritzker)先生，以及他们直接或间接拥有我们普通股股份的任何继承人的利益，已经签订了修订和重新签署的环球凯悦协议，根据该协议，对出售我们普通股的某些投票协议和限制。截至2022年1月31日，普利兹克家族商业利益直接或间接拥有我们总已发行普通股的57,638,225股，或52.4%，并控制着我们总投票权的约88.8%。具体地说，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释的普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人(包括针对当前或未来的任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有信托，普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克公司(以及他们的利益继承人，如果适用)拥有之前，但不包括通过出售方式转让的受让人(不包括直接从其他普利兹克公司购买的普利兹克公司)将按照我们董事会关于所有事项的建议投票，前提是至少有三名独立董事(不包括任何普利兹克)的多数同意任何此类事项，如果交易涉及我们和一家关联公司，则投票方式符合我们董事会的建议。在这种情况下，我们将根据董事会的建议投票表决他们的所有有表决权证券，前提是至少有三名独立董事(不包括任何普利兹克)就任何此类事项达成一致, 假设上述至少三名独立董事全部同意(不包括任何普利兹克)。所有普利兹克已同意以与上述投票协议一致的方式，在任何年度或特别股东大会的预定日期至少五个工作日之前，以委托书的方式向我们投下并提交他们的投票。
此外，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人拥有的日期之前，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的美国和非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员及其配偶或其任何关联公司的利益)在“受益人集团”(包括信托，仅限于该受益人集团成员当时的当前利益范围内)最多可在该注册声明生效之日起的每12个月内出售其所持我们普通股总持有量的25%(截至2009年11月4日，即与我们的A类普通股首次公开发行有关的S-1表格注册声明(第333-161068号文件)的生效日期)，但不包括该注册声明生效之日之后的每个12个月的期间(不包括该注册声明生效之日)，在该注册声明生效之日之后的每12个月内(不包括该注册声明生效之日)，我们可以出售其所持普通股总持有量的25%。经本公司独立董事一致赞成后(为此不包括任何普利兹克)，就每12个月期间而言，该25%的限制可提高至更高百分比或完全豁免。我们的普通股，包括A类普通股和B类普通股，允许在普利兹克之间销售，而不受上述销售限制的限制，此类销售不计入25%的销售限制。
每个受益人集团拥有的我们普通股的所有股份(包括仅限于该受益人集团成员当时利益范围内的信托)均可自由质押给机构贷款人，该机构贷款人在违约和丧失抵押品赎回权时将不受上述销售限制的约束。
经修订和重新签署的Global Hyatt协议可由Thomas J.Pritzker先生、Marshall E.Eisenberg先生和Karl J.Breyer先生的继任者仅以普利兹克家族美国场所信托的共同受托人身份、以下指定的75%的成年受益人和协议的大多数其他成年受益人的共同受托人的书面协议进行修订、修改、补充或重述。托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)、尼古拉斯·J·普利兹克(Nicholas J.Pritzker)、詹妮弗·N·普利兹克(Jennifer N.Pritzker)、约翰·A·普利茨克(John A.Pritzker)、琳达·普利茨克(Linda Pritzker)、凯伦·L·普利茨克(Karen L.Pritzker)、彭妮·普利茨克(Penny Pritzker)、丹尼尔·F·普利茨克(Daniel F.Pritzker)、安东尼·N·普利兹克(Anthony N.Pritzker)、吉吉·普利兹克(Gigi Pritzker)
19
目录

根据协议条款，与修订和重新签署的环球凯悦协议主题相关的争议将接受仲裁。在各方(以股东身份)和非普利兹克公众股东受到相当影响的情况下，根据修订和重新签署的环球凯悦协议进行仲裁的独家要求不适用于凯悦的运营方式；但前提是，一方可以参与协议非一方提起的任何股东诉讼并从中受益。协议一方不得邀请他人发起此类诉讼或成为此类诉讼的指定原告，除非至少有三名独立董事的董事会三分之二的独立董事(不包括任何普利兹克)(为此不包括任何普利兹克)不对诉讼标的事项投赞成票，或(Ii)在我们董事会审查的关联交易的情况下，除非至少有一名独立董事(不包括任何普利兹克)不批准该交易。
修订和重新签署《外国环球凯悦协议》
非美国Situs信托的受托人为已故、直接或间接拥有我们普通股股份的Nicholas J.Pritzker的某些直系后代的利益，以及此类信托的成年受益人，包括Thomas J.Pritzker先生和Jason Pritzker先生，以及他们直接或间接拥有我们普通股股份的任何继承人的利益，已经签订了修订和重申的Foreign Global Hyatt协议，根据该协议，除其他外，他们同意某些投票协议。截至2022年1月31日，普利兹克家族商业利益直接或间接拥有我们总已发行普通股的57,638,225股，或52.4%，并控制着我们总投票权的约88.8%。具体地说，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释的普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人(包括对当前或未来的任何美国或非美国地点信托，直接或间接，既得利益或或有信托，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克公司(以及他们的权益继承人，如果适用)拥有之前，但不包括通过出售方式转让的受让人(不包括直接从其他普利兹克公司购买的普利兹克公司)将表决(或促使表决)他们直接或间接持有的所有有表决权证券，这些证券符合我们董事会关于所有事项的建议，前提是至少有三名独立董事(为此不包括任何普利兹克)就任何此类事项达成一致，或在涉及我们及其附属公司的交易中, 假设上述至少三名独立董事全部同意(不包括任何普利兹克)。所有普利兹克已同意以与上述投票协议一致的方式，在任何年度或特别股东大会的预定日期至少五个工作日之前，以委托书的方式向我们投下并提交他们的投票。
此外，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人拥有的日期之前，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的美国和非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员、配偶和/或其中任何关联公司的利益)在一个“受益集团”(包括信托，仅限于该受益集团成员当时的当前利益范围内)，可以在该注册声明生效之日之后的每个12个月期间，出售最多其所持我们普通股总持有量的25%(截至2009年11月4日，即与我们的A类普通股首次公开发行有关的S-1表格注册声明(第333-161068号文件)的生效日期)的25%的持有量。在该注册声明生效之日之后的每个12个月期间内，我们可以出售与我们的A类普通股首次公开发行有关的S-1表格(第333-161068号文件)中与我们的A类普通股的首次公开发行有关的股份。并在任何该等期间内不得售出超过该数额。经本公司独立董事一致赞成后(为此不包括任何普利兹克)，就每12个月期间而言，该25%的限制可提高至更高百分比或完全豁免。我们的普通股，包括A类普通股和B类普通股，允许在普利兹克之间销售，而不受上述销售限制的限制，此类销售不计入25%的销售限制。
每个受益集团直接或间接拥有的我们普通股的所有股份(包括仅限于该受益集团成员当时受益的信托)均可自由质押给机构贷款人，该机构贷款人在违约和丧失抵押品赎回权时将不受上述销售限制的约束。
经修订及重新签署的《外国环球凯悦协议》可由以下所述的75%的成年受益人和本协议的大多数其他成年受益人的书面协议进行修订、修改、补充或重述。托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)、尼古拉斯·J·普利兹克(Nicholas J.Pritzker)、詹妮弗·N·普利兹克(Jennifer N.Pritzker)、约翰·A·普利茨克(John A.Pritzker)、琳达·普利茨克(Linda Pritzker)、凯伦·L·普利茨克(Karen L.Pritzker)、彭妮·普利茨克(Penny Pritzker)、丹尼尔·F·普利茨克(Daniel F.Pritzker)、安东尼·N·普利兹克(Anthony N.Pritzker)、吉吉·普利兹克(Gigi Pritzker)
根据该协议的条款，与修订和重新签署的外国环球凯悦协议主题相关的争议将接受仲裁。在各方(以股东身份)和非普利兹克公众股东受到同等影响的情况下，根据修订和重新签署的《外国环球凯悦协定》进行仲裁的排他性要求不适用于凯悦的经营方式；
20
目录

但是，一方当事人可以参与非协议一方提起的任何股东诉讼并从中受益。协议一方不得邀请他人发起此类诉讼或成为此类诉讼的指定原告，除非至少有三名独立董事的董事会三分之二的独立董事(不包括任何普利兹克)(为此不包括任何普利兹克)不对诉讼标的事项投赞成票，或(Ii)在我们董事会审查的关联交易的情况下，除非至少有一名独立董事(不包括任何普利兹克)不批准该交易。
2007年股东协议
关于向高盛公司的联属公司发行及出售100,000股A系列可转换优先股予GS Sunray Holdings，L.L.C.(“GSSHP”)及GS Sunray Holdings Parallel，L.L.C.(“GSSHP”及集体与高盛基金)，以及于二零零七年八月签署认购协议，吾等与Madrone GHC，LLC及联属公司(统称为“Madrone”)订立二零零七年股东协议，本公司于二零零七年八月与Madrone GHC，LLC及联属公司(统称为“Madrone”)订立二零零七年股东协议，本公司于二零零七年八月与Madrone GHC，LLC及联属公司(统称“Madrone”)订立二零零七年股东协议。
2009年5月，高盛基金持有的A系列可转换优先股股票被转换为普通股。该等普通股，连同高盛基金及Madrone于2009年5月根据认购协议及2009年5月私募交易购买的普通股，以及2007年股东协议订约方在本公司首次公开发售前持有的任何其他普通股，于2009年11月4日，即本公司首次公开发售的日期提交经修订及重订的公司注册证书后，重新分类为我们的B类普通股。截至2021年1月31日，高盛基金和Madrone不再持有任何符合2007年股东协议的普通股，这是根据适用的证券法向公开市场出售的结果。截至2021年1月31日，2007年股东协议的额外投资者方持有2270,395股B类普通股。
转让限制
2007年股东协议的股东一方不得转让(1)该股东持有的任何普通股的合法或实益所有权，除非该收购人对普通股的所有权合理地不可能危及我们董事会根据其合理酌情权确定的政府当局的任何许可，(2)任何普通股转让给汇总商(指根据交易法要求提交附表13D披露投资以外的权益的人)，(3)任何普通股转让给我们从事一项或多项业务的竞争对手。和/或博彩业或(4)会导致股东违反协议任何规定的任何普通股。在根据包销公开发行或广泛分销销售进行转让的情况下，此类限制受转让股东“实际知情”的限制。
2007年股东协议规定的所有其他转让限制已于2015年5月到期。然而，这些股东持有的所有股份仍受优先购买权(以下关于马德龙持有的股份的描述除外)和下文所述的“拖延”权利的约束。
优先购买权
如果2007年股东协议的股东一方及其关联公司提议转让的普通股股份数量，连同2007年股东协议其他股东及其关联公司当时提议转让的任何普通股股份数量超过当时已发行普通股的2%，则在完成向第三方购买者出售普通股之前，该股东或该等股东应提出以适用的市值(定义见2007年股东协议)向吾等转让普通股。如果吾等在指定期限内不接受要约，则该等股东可将普通股股份转让给第三方买家，只要转让在2007年股东协议规定的期限内进行，且条款和条件总体上不比向吾等提出的条款和条件更优惠即可。我们放弃了与高盛基金和Madrone持有的股票有关的所有优先购买权，这些股票与这些实体向公开市场出售股票有关。
“拖拽”对
就“控制权变更”(定义见2007年股东协议)交易而言，吾等有权要求2007年股东协议的每一股东方按适用于本公司普通股其他持有人的相同条款、条件和普通股每股价格参与此类控制权变更交易。此外，根据我们的要求，2007年股东协议的股东一方已同意投票赞成此类控制权变更交易或类似交易，我们有权要求2007年股东协议的每一股东方投票赞成、同意并不对任何此类交易提出异议。
21
目录

“TAG-All”对
根据我们董事会的受托责任，我们同意不会同意完成一项控制权变更交易，在该交易中，2007年股东协议的股东不能以适用于我们普通股其他持有人的相同条款、条件和每股普通股价格参与交易。
优先购买权
二零零七年股东协议的每一股东均有权按比例购买任何新普通股或任何其他股本证券的股东股份，吾等可于二零零七年股东协议指定的时间段内作出选择，按可比条款出售及发行该等股份，惟须受二零零七年股东协议所述的若干除外证券发行的规限，包括根据本公司董事会采纳的股权补偿计划发行的股份，以及在公开发售中发行本公司普通股的股份。如果不是所有股东都选择购买他们全部优先购买的新证券，那么我们将通知完全参与的股东，并给予他们购买未认购的新证券的权利。
投票协议
在托马斯·J·普利兹克先生不再担任我们的董事长之日之前，2007年股东协议的每一股东都同意按照我们董事会多数成员就所有事项提出的建议投票表决他们的所有普通股股份。截至2021年1月31日，2007年股东协议的股东方总共拥有2270,395股B类普通股，约占我们B类普通股的3.8%，约占我们已发行普通股总流通股的2.1%，约占我们已发行普通股总投票权的3.5%。
停滞不前
根据2007年股东协议，2007年股东协议的每一股东当事人同意，除某些有限的例外情况外，只要该股东拥有普通股，该股东及其任何相关人士都不会以任何方式直接或间接：
•达成或寻求、要约或建议(不论公开或以其他方式)达成或宣布任何意向，或打算达成或导致或参与或以任何方式协助、便利或鼓励任何其他人士达成或参与(A)收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或其实益拥有权)(或透过适当行使根据2007年股东协议授予的优先购买权)，或收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或实益)的权利或选择权；或(不论是否公开或以其他方式)达成或参与以下事项：(A)收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或受益)的任何权利或选择权；或(B)收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或受益)的权利或选择权或吾等或吾等子公司或联属公司的任何资产、负债或业务；(B)涉及吾等或吾等任何子公司或联属公司的任何投标或交换要约、合并或其他业务合并，或涉及吾等或吾等任何附属公司或联属公司的任何资产，(C)有关吾等或吾等任何附属公司或联属公司的任何资本重组、重组、清算、解散或其他特别交易，或(D)任何“委托书”的“招揽”(该等条款在下列委托书规则中使用)；或(C)有关吾等或吾等子公司或联属公司的任何资本重组、清算、解散或其他特别交易；或(D)有关吾等或吾等任何附属公司或联属公司的任何“委托书”(该等条款用于为此目的，术语“联营公司”是指我们的联营公司，主要从事酒店、住宿和/或博彩业；
•组建、加入或以任何方式参与与吾等有关的“集团”(符合“交易法”第13(D)节的含义)，而该集团寻求收购吾等的任何股权证券；
•否则，单独或协同他人寻求代表，或控制或影响我们或我们子公司的管理、董事会或政策；
•采取任何行动，迫使我们就上述第一个要点中规定的任何类型的事项作出公开宣布；
•拥有超过12%的已发行和已发行普通股，除非该所有权是由于该股东或该股东的相关人士没有或没有代表该股东采取任何行动而产生的；或
•要求我们或我们的任何代表直接或间接修改或放弃任何前述条款。
2007年股东协议的每一股东还同意，如果在此期间的任何时间，股东受到上述规定的约束，任何第三方都会就其参与任何涉及收购全部或部分资产、负债或其他资产的交易或拟进行的交易与该股东接洽。
22
目录

对于我们或我们的任何子公司的证券或任何业务，该股东将立即通知我们此类交易的性质和涉及的各方。
终端
二零零七年股东协议终止(1)就任何个别股东而言，于该股东不再持有任何普通股的第一日终止，及(2)于我们所有股权证券首次由单一人士拥有或吾等与二零零七年股东协议各股东订立的书面协议首次发生时终止。
我们的网站以及美国证券交易委员会报道和其他信息的可用性
公司在以下地址设有网站：Www.hyatt.com。本公司网站上的信息并未以引用方式并入本年报，或以其他方式被视为本年报的一部分。
我们在我们的网站上或通过我们的网站提供某些报告以及对我们根据交易法第13(A)或15(D)节向美国证券交易委员会提交或提交的报告的修正。这些报告包括我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告以及我们目前的Form 8-K报告。在我们以电子方式将信息存档或提供给美国证券交易委员会后，我们会在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供这些信息。
投资者和其他人应该注意到，我们经常使用美国证券交易委员会备案文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播和凯悦投资者关系网站向投资者和市场发布重要信息。我们使用这些渠道以及社交媒体渠道(例如，Hyatt Facebook帐户(facebook.com/hyatt)；Hyatt Instagram帐户(instagram.com/hyatt)；Hyatt Twitter帐户(twitter.com/hyatt)；Hyatt LinkedIn帐户(linkedin.com/company/hyatt)；以及Hyatt YouTube帐户(youtube.com/user/hyatt))作为向我们的客人、客户、同事、投资者和虽然我们在凯悦投资者关系网站或我们的社交媒体渠道上发布的信息并不都是实质性的，但有些信息可能被认为是实质性的。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对凯悦感兴趣的人查看我们在凯悦投资者关系网站和我们的社交媒体渠道上分享的信息。凯悦投资者关系网站和本公司社交媒体渠道上的信息并未以参考方式纳入本年报，或以其他方式被视为本年报的一部分。
23
目录

第1A项。风险因素。
除了本年度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑下面描述的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
风险因素摘要
以下是本年度报告中更详细描述的主要风险和不确定性摘要：
•新冠肺炎疫情已经并可能继续对整个旅游业产生实质性的不利影响，因此也会对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。
•我们可能没有实现收购ALG的预期收益，我们的整合过程可能比预期的更长或更困难，我们预计会产生与收购相关的额外整合费用。
•全球经济状况和酒店业的周期性可能会对旅行和住宿以及与酒店相关的业务的需求产生不利影响，从而影响我们的收入、盈利能力和未来的增长。
•与自然灾害或人为灾害、传染性疾病(如新冠肺炎)、恐怖活动和战争相关的风险可能会减少与住宿和酒店业相关的业务需求，从而可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。
•我们在一个竞争激烈的行业中运营，如果我们不能有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害。
•新的分销渠道、传统酒店的替代方案、通过第三方互联网旅游中介实现的销售额的大幅增长，以及我们竞争对手之间的行业整合，都可能对消费者对我们的品牌和酒店相关业务的忠诚度产生不利影响，并可能对我们的业务产生负面影响。
•如果我们不能为我们的物业和酒店相关业务建立和维护关键的分销安排，对我们房间、酒店相关服务和收入的需求可能会下降。
•因为我们的部分收入来自美国以外的业务，所以我们在国际上做生意面临各种风险。
•如果我们不能成功运营世界凯悦酒店忠诚度计划或进一步发展我们的数字平台的开发和实施，我们品牌的忠诚度和我们的收入可能会受到负面影响。
•无限度假俱乐部会员计划的成功取决于提供优惠的酒店库存，为会员提供独特的参与体验和福利，以及获得现场销售机会和其他关键销售地点，并可能受到度假村库存不足、会员终止或未能收取会员费的负面影响。
•有关我们的业务或公司责任的不良事件或负面宣传可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
•劳动力短缺可能会限制我们运营物业或发展业务的能力，或者导致劳动力成本增加，从而降低我们的利润。
•如果我们不能与第三方业主和特许经营商保持良好的关系，和/或如果我们的管理或特许经营协议终止，我们的收入可能会减少，我们的成本可能会增加。
•我们的增长战略依赖于吸引第三方所有者和特许经营商进入我们的平台，未来与这些第三方的安排可能对我们不太有利，这取决于我们竞争对手提供的条款。
•我们现有的一些开发管道可能不会开发成新的酒店，或者可能不会在预期的时间表上开业，这可能会影响我们的增长前景。
24
目录

•如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商不能保持我们的品牌标准，或者不能成功地开发、重新开发或翻新物业，我们的业务、盈利能力和有效竞争的能力可能会受到损害。
•我们可能无法以可接受的条款和条件出售选定的自有物业(如果有的话)，或无法在目标时间内出售，并面临在自有和租赁房地产上进行重大投资所产生的风险。
•我们可能寻求通过收购和投资其他企业和物业，或通过联盟来扩大我们的业务，但这些活动可能不成功或分散了我们管理层的注意力。
•如果我们或我们的第三方所有者、特许经营商或开发合作伙伴无法偿还或再融资抵押物业担保的贷款，无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本，我们的收入、利润和资本资源可能会减少，我们的业务可能会受到损害。
•如果我们对我们向第三方提供或担保的贷款或与第三方所有者和特许经营商的合同安排相关的损失承担责任，我们的利润可能会减少。
•网络风险和未能维护客户、同事或公司数据的完整性可能会对我们的业务产生不利影响，损害我们的声誉，和/或使我们面临成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。
•信息技术系统故障、信息技术系统运行延迟或系统增强故障可能会减少我们的收入和利润，损害我们品牌和业务的声誉。
•我们管理与酒店风险投资相关的第三方风险的能力有限，这可能会减少我们的收入、增加我们的成本、降低我们的利润和/或增加我们的负债。
•我们的偿债义务可能会对我们的现金流产生不利影响，降低我们的运营灵活性，我们面临交易对手和信用风险，以及我们投资组合的市值波动。
•我们或第三方所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴未能遵守适用的法律法规可能会增加我们的成本、减少我们的利润或限制我们的增长。
•我们可能卷入的法律诉讼导致的不利判决或和解可能会减少我们的利润或限制我们经营业务的能力。
•联邦、州、地方或外国税法的变化，现行税法的解释，或与税务机关的协议或纠纷可能会增加我们的税收成本，从而影响我们的盈利能力和财务状况。
•任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值，损害我们的业务。
•我们不能保证我们将来会宣布或支付股息，也不能保证我们会根据我们的股票回购计划回购与历史金额一致的股票，或者根本不能保证。
•我们的组织文件和特拉华州法律中的反收购条款，以及与我们的主要股东达成的协议，可能会阻止或阻止股东变更控制权交易或更换或罢免我们的董事会或管理层的任何企图。
•普利兹克家族商业利益对我们有很大的控制权，并有能力控制董事选举和提交给股东批准的其他事项。
与新冠肺炎大流行相关的风险
新冠肺炎疫情已经并可能继续对整个旅游业产生实质性的不利影响，从而对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，这些影响可能会持续很长一段时间，或者随着时间的推移变得更加明显。
新冠肺炎疫情一直是并将继续是一个复杂和不断变化的形势，已经给我们的业务、住宿、酒店和旅游业以及全球经济带来了重大中断和额外的风险。新冠肺炎疫情已导致世界各国政府和其他当局在不同时间和不同程度地实施或建议旨在控制其传播的措施，包括限制大规模人口聚集；旅行或运输禁令和限制；边境关闭和限制；关闭、占用或其他运营限制，
25
目录

工作设施、住宿设施、食品和饮料设施、学校、公共建筑和企业；隔离；就地安置命令；以及社会距离措施。因此，新冠肺炎疫情及其后果显著减少了全球旅行以及对酒店客房和旅行相关体验的需求，并对住宿、酒店和旅游业的全球商业活动产生了实质性的不利影响，所有这些都已经并可能继续对我们的业务、运营和财务业绩产生实质性的不利影响。
新冠肺炎大流行的影响程度、持续时间和严重程度将取决于各种因素，所有这些因素都高度不确定和难以预测，包括但不限于大流行对全球和区域经济、旅游和经济活动的影响，以及政府、企业和个人应对大流行、任何额外的死灰复燃或新冠肺炎变体所采取的行动。这些因素包括：新冠肺炎疫情对失业率和消费者可自由支配支出的影响；影响我们企业和行业的政府或监管命令；对旅行和暂住企业和团体企业的需求；消费者信心水平；我们的第三方所有者、加盟商或酒店风险合作伙伴成功应对疫情影响的能力；新冠肺炎疫苗和治疗的广泛分销和疗效，以及这种疫苗被普通民众广泛接受的情况；新冠肺炎检测，包括家庭检测试剂盒和治疗的可获得性、使用和有效性；以及新冠肺炎检测的速度和速度此外，随着新冠肺炎疫情的发展，世界各国政府在旅行禁令或限制或经济活动方面采取的不同行动可能会对我们的可报告部门的运营结果造成不同的影响。
新冠肺炎疫情给我们的业务、运营和财务状况带来了许多重大风险：
•收入和支出：大流行的影响对我们的自有和租赁物业以及酒店相关业务的收入和盈利能力产生了实质性的不利影响，并可能继续对其产生实质性的不利影响，收入可能不足以抵消某些固定成本，如保险和物业税。此外，不确定或波动的房地产估值，以及第三方买家无法获得资金，可能会阻止我们以可接受的条件出售物业，或阻止我们在之前宣布的时间范围内出售物业。
此外，我们能够从我们管理和特许经营的物业中产生的管理费和特许经营费收入已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的重大不利影响。疫情的经济影响也使某些第三方所有者或特许经营商难以满足营运资金需求，并可能使他们难以以优惠条件偿还债务或获得融资，甚至根本无法偿还债务，这可能会对我们未来发展的整体水平、成本和速度产生重大影响，从而影响我们增加收入的能力。疫情的影响可能导致第三方所有者或特许经营商宣布破产，或导致其贷款人宣布违约，加速相关债务或丧失房产抵押品赎回权。在某些情况下，这种破产、出售或丧失抵押品赎回权可能会导致我们的管理或特许经营协议的终止，并影响我们的预期收入和现金流。此外，第三方所有者或特许经营商可能(在少数情况下)无法或不愿意向我们支付我们有权及时或根本不愿收到的款项，这对我们的收入和流动性造成了不利影响，并可能继续产生不利影响。
新冠肺炎大流行已经并可能继续给我们带来额外的费用。例如，由于新冠肺炎疫情和由此导致的酒店经营业绩恶化，我们可能(在有限情况下)被要求根据我们为一些第三方所有者和加盟商提供的业绩测试或担保，弥补运营利润的缺口。此外，我们的第三方业主和酒店合资伙伴可能无法偿还我们可能被要求向第三方贷款人支付的任何款项，我们向第三方贷款人提供财务担保，以及时偿还第三方所有者或酒店合资企业与我们管理或特许经营的酒店相关的全部或部分债务。在少数情况下，我们发现有必要或为了我们业务的利益向其中某些方提供财务或其他类型的支持，并可能在未来继续这样做，这可能会增加我们的费用并影响现金流。虽然各国政府已经并可能继续实施各种刺激和救济计划，但我们或我们的第三方所有者或加盟商是否以及在多大程度上将有资格参与或成功进入此类计划，根据此类计划施加的条件或限制是否可以接受，以及此类计划是否将有效地避免或显著缓解新冠肺炎疫情的财务影响，目前尚不确定。此外，即使在新冠肺炎疫情平息后，我们或我们的第三方酒店所有者和加盟商也可能经历其他对我们成本的短期或长期影响，例如，包括需要提高健康和卫生标准或认证、社会距离要求, 或其他预防措施，以应对新冠肺炎大流行带来的健康和安全挑战。这些影响可能会影响我们创造利润的能力，即使在收入改善之后也是如此。
26
目录

•运营：由于新冠肺炎疫情及其对我们整个系统的旅行和需求的影响，我们采取了行动，并继续评估支出，以管理运营费用和优化我们的财务资源。我们已经收到并可能继续收到代表我们同事的工会提出的要求或请求，无论是在我们定期重新谈判我们的集体谈判协议的过程中，还是在其他方面，要求额外的补偿、医疗福利或其他可能增加成本的条款，我们可能会遇到劳资纠纷或中断。我们已经采取或将来可能采取的一些行动来降低我们或我们的第三方所有者或加盟商的成本，可能会导致我们面临运营挑战，并可能对客户忠诚度、所有者偏好或我们吸引和留住同事的能力产生负面影响，我们的声誉和市场份额可能会因此受到影响。此外，我们预计正在进行的恢复期将会延长，从长远来看，由于我们商业环境的变化，某些运营方面的改变，特别是在加强健康和安全措施、全球护理和清洁度认证以及新的流程、程序和控制方面，将是必要的。当前经营环境的挑战也可能对我们在整个产品组合中维持品牌标准的能力产生不利影响，因为第三方所有者或特许经营商可能不愿意或无法承担遵守这些标准的成本。
•财务状况、负债和流动性：随着我们设法度过大流行的影响，我们的负债水平已经增加，而且可能会继续增加。为了提高我们的流动性状况和现金状况，以应对新冠肺炎疫情，我们修改了循环信贷安排，并通过发行债务证券筹集资金，我们继续根据业务需求和需求水平管理运营费用和现金流。我们循环信贷安排下的违约将使贷款人能够终止其在该安排下的承诺，并可能触发我们其他债务或金融工具项下的交叉违约、加速或其他后果。不能保证未来会有债务融资来为我们的义务提供资金，或者会以与我们的预期一致的条款提供资金。新冠肺炎疫情对金融市场的影响可能会对我们筹集股权融资的能力产生不利影响。我们债务信用评级的变化，包括我们的循环信贷安排和未偿还优先票据，可能会对我们的利息支出产生不利影响。我们的信用评级已被下调，如果我们的评级进一步下调，或者一般市场状况将更高的风险归因于我们的信用评级水平、我们的行业或我们的公司，我们获得资金的渠道和债务融资成本将受到负面影响。此外，由于新冠肺炎疫情，全球股市已经并可能继续经历大幅波动，这可能会不时影响我们普通股的价格。
•增长：新冠肺炎疫情已经并可能继续影响我们的增长速度和时机。目前的环境已经并可能继续导致某些第三方酒店业主和特许经营商难以获得商业上可行的融资。与我们有协议的第三方业主、专营权公司和发展商的承诺受到许多条件的限制，而我们管道物业的最终开发和建设也受到许多风险的影响，在某些情况下，包括获得足够的资金。此外，由于商业活动限制、供应链中断以及与建筑相关的劳动力和材料成本上升，我们正在经历建设和开业延误。因此，我们目前的开发管道的一部分或全部可能无法完成并开发成新酒店，这些酒店可能无法按预期开业或根本无法开业，这将影响我们的净客房增长。此外，我们的开发管道可能不会像过去那样增长，我们现有的全系统库存中的物业可能会由于新冠肺炎大流行而退出，这也将对我们的净房增长产生负面影响。即使我们能够成功地扩大我们的渠道，消费者对我们房间的需求可能仍然低迷，或者改善的速度慢于我们的渠道增长，导致供应过剩。此外，如果我们无法获得运营或实施增长战略所需的资金，我们可能需要推迟或取消计划中的翻新或开发，这可能会削弱我们的有效竞争能力，并损害我们的业务。
随着“新冠肺炎”大流行以及由“新冠肺炎”大流行引发的地区和全球经济形势的动荡，任何新的疫情死灰复燃或新冠肺炎变异可能会导致、加剧或影响本年度报告中包含的其他风险因素，进而可能进一步对我们的业务、财务状况、流动性、经营业绩和盈利能力产生实质性不利影响，包括以我们目前未知或我们目前不认为具有重大风险的方式。
27
目录

与酒店业相关的风险
我们受到宏观经济和其他我们无法控制的因素的影响，以及酒店业的业务、财务、运营和其他风险，所有这些都可能对我们的财务业绩和增长产生不利影响。
宏观经济和其他我们无法控制的因素，以及酒店业的商业、财务、运营和其他风险都会对酒店产品和服务的需求产生不利影响。这些因素包括：
•总体经济状况的变化和波动，以及对消费者可自由支配支出的影响，包括美国、美洲、欧洲、亚太地区或全球经济和金融市场任何经济低迷的严重程度和持续时间；
•战争、政治状况或不确定性、内乱、抗议、恐怖活动或威胁，以及为应对这些事件而加强的旅行安全措施；
•全球大流行或传染性疾病的爆发，如新冠肺炎大流行，或对此类爆发的恐惧；
•气候变化和资源稀缺，如水和能源稀缺；
•地震、海啸、龙卷风、飓风、洪水、野火、漏油、核事故等自然灾害或人为灾害；
•特定地点或顾客出行方式的可取性变化；
•减少公司预算和支出，以及集团业务的取消、推迟或重新谈判；
•由于虚拟会议和会议的技术进步、消费者接受和适应和(或)客人和消费者偏好的变化，与商务有关的面对面会议旅行需求减少；
•由于通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；
•消费者信心低迷，失业率居高不下，房价低迷；
•航空、汽车和其他运输相关行业的财务状况及其对旅行的影响；
•航空公司运力和航线减少；
•提高对可持续性、航空旅行对气候变化的影响以及过度旅游的影响的认识；
•与旅行有关的事故；
•油价和旅行费用；
•与旅行和商务旅行相关活动有关的政府官员的声明、行动或干预，以及由此产生的公众对此类旅行和活动的负面看法；
•国内和国际政治和地缘政治条件，包括贸易政策的变化；
•影响或设定工资、价格、利率或建设和维护程序及成本的税收和政府法规的变化；
•与遵守适用法律法规相关的成本和行政负担；
•运营成本的变化，包括但不限于劳动力(包括最低工资增长)、能源、食品、工人补偿、福利、保险以及不可抗力事件导致的意外成本；
•员工医疗保险成本的大幅增加，以及潜在的政府对医疗保险的监管；
•我们或我们现有的和潜在的业主缺乏资金或成本增加；
28
目录

•我们的物业和服务对消费者和潜在业主的吸引力，以及来自其他酒店和替代住宿市场的竞争，包括在线住宿搜索和/或预订服务，以及与酒店相关的业务；
•酒店业、包罗万象和度假业的周期性过度建设；以及
•有组织的劳工活动，这可能会导致参与劳资谈判的酒店分流业务，并由于某些劳工策略而导致我们酒店总体上失去集团业务。
这些因素，以及这些因素所带来的声誉影响，可能会对个别物业、个别地区或我们的整体业务造成负面影响，并不时造成负面影响。我们如何管理任何一个或多个这些因素或任何危机，可能会限制或减少对我们提供的服务或我们的物业组合能够为房间或服务收取的费率的需求，这可能会对我们的财务业绩和增长产生不利影响。这些因素还会增加我们的成本，或影响我们开发新物业或维护和运营现有物业组合的能力。
酒店业是周期性的，不利的全球经济状况或低水平的经济增长可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响，并导致我们未来增长的下降或限制。
消费者对我们产品和服务的需求与全球和地区经济状况密切相关，并对企业和个人的可自由支配支出水平非常敏感。消费者需求和一般商业周期的变化可能会使我们的收入大幅波动，而且已经使其大幅波动。不利的一般经济状况、健康和安全问题、影响或减少旅行模式的风险或限制、消费者信心下降、高失业率或不利的政治条件都会导致消费者需求下降，这可能会降低我们自有和租赁物业的收入和盈利能力，降低我们能够从管理和特许物业、无限度假俱乐部和ALG度假村获得的管理费和特许经营费收入。此外，与管理、特许经营、特许经营、拥有或租赁酒店以及住宅、度假和公寓单元相关的费用相对固定。这些成本包括人员成本、利息、租金、财产税、保险和公用事业，所有这些成本的增长速度都可能超过我们的收入，和/或可能无法随着收入的下降而下降。如果削减成本的努力不足以抵消收入的下降，我们可能会经历利润率大幅下降和现金流减少或负增长的情况。如果我们无法在酒店和其他物业需求下降时大幅或迅速降低成本, 我们收入的下降可能会对我们的净现金流和利润产生特别不利的影响。由于经营自有或租赁物业的固定成本较高，且业主对物业表现的风险较大，因此经济不景气对自有物业及租赁物业的业绩的影响一般较管理物业及专营物业的业绩更为显著。与我们为第三方业主和加盟商管理或特许经营的物业数量相比，我们自有和租赁物业的比例高于许多竞争对手，因此，需求低迷的环境，如目前新冠肺炎疫情造成的环境，可能会对我们的运营业绩产生更大的不利影响。因此，消费者需求和一般商业周期的变化可能会并已经使我们的收入、收益和运营结果受到重大波动。
关于世界不同地区未来经济增长速度和速度的不确定性，使得预测未来的盈利水平变得困难。此外，如果经济疲软影响到世界上任何一个特定地区，可能会对我们的收入产生不利影响，并对我们的盈利能力产生负面影响。
除了一般的经济条件外，新的酒店客房供应也是影响酒店业业绩的一个重要因素。住宿供应的增加或过度增长可能会进一步加剧新冠肺炎疫情的负面影响，导致回报大幅低于预期或导致亏损，这可能会对我们的收入、盈利能力和未来增长前景产生实质性的不利影响。
天灾人祸、传染病(如新冠肺炎)、恐怖活动、战争等风险可能会减少住宿需求，从而对我们的财政状况和经营业绩产生不利影响。.
飓风、地震、海啸、野火和其他人为或自然灾害，以及我们拥有、租赁、管理或特许经营世界上大量客人所在地区的重要物业和地区，以及对传染性疾病传播的恐惧，都可能导致某些地区或整个地区的商务和休闲旅行水平下降，并减少住宿需求，这可能会对我们的财务和运营业绩产生不利影响，新冠肺炎大流行就是这种情况。 另见“与新冠肺炎大流行相关的风险-新冠肺炎大流行已经，并可能继续对整个旅游业产生实质性的不利影响，从而对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，这些影响可能会持续很长一段时间，或者随着时间的推移变得更加明显。”实际或威胁到的战争、恐怖活动、政治动荡、内乱和其他地缘政治不确定性可能会对我们的金融状况或增长战略产生类似的影响。这些事件中的任何一个或多个都可能降低总体
29
目录

这两种情况都可能对我们的利润和财务业绩产生不利影响。
与我们的业务相关的风险
ALG收购风险
我们可能无法实现收购ALG的预期收益，我们的整合过程可能需要比预期更长的时间或更困难。
收购ALG的成功在一定程度上取决于我们能否从成功整合我们和ALG的业务中实现预期的好处。我们计划将管理层的注意力和资源用于整合我们和ALG的业务实践，以便我们能够充分实现收购ALG的预期好处。尽管如此，收购的业务和资产可能不会成功，或者可能需要比最初预期更多的资源和投资。收购ALG还可能导致未知或或有负债的假设，由于ALG与我们在同一部门运营，收购ALG还可能加剧目前适用于我们的一些风险。
我们可能遇到的潜在困难包括：
•无法成功合并我们和ALG的业务，使我们能够在当前预期的时间范围内实现ALG收购的预期收益，或者根本无法实现；
•新冠肺炎疫情发展带来的困难，包括新病毒变种的出现或疫苗接种计划有效性的限制，这可能导致我们减缓、停止或重新评估整合工作的重点，或损害我们和/或ALG资产的价值；
•未能整合和/或对接内部系统、程序和内部控制；
•对ALG的经营业绩采用与过去ALG不同的会计政策、假设或判断；
•无法从ALG的资产中成功实现预期价值，或无法从世界凯悦酒店忠诚度计划和ALG的无限度假俱乐部付费会员计划中获得预期收益和附加值；
•销售和其他商业关系的损失；
•与管理合并后的公司相关的复杂性，以及合并具有不同历史、市场、战略和客户基础的两家公司的额外复杂性；
•未能留住两家公司中任何一家可能难以替代的关键员工；
•每家公司正在进行的业务中断或服务、标准、控制、程序和政策不一致；
•与收购ALG相关的潜在未知负债和意外增加的费用、延误或监管条件；以及
•由于完成对ALG的收购以及整合Our和ALG的业务，导致管理层注意力转移，导致两家公司中的一家或两家出现业绩不足。
收购ALG的收购价有很大一部分被分配给商誉和无形资产。如果存在减值指标，我们每年和临时对商誉和无限期无形资产进行减值测试。我们每季度评估定期无形资产的减值。如果我们对ALG的收购没有产生预期的回报，我们可能需要记录减值损失，这可能会对我们报告的业绩产生重大不利影响。
这些风险中的任何一个都可能对我们与客人、客户、供应商、同事和其他商业关系保持关系的能力产生不利影响，或者对我们或ALG未来的运营业绩产生不利影响。因此，收购ALG的预期收益可能根本无法实现，或者可能需要更长的时间才能实现，或者成本可能高于预期，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。此外，法律法规的变化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及收购ALG后的增长前景产生不利影响。
30
目录

我们产生了与收购ALG相关的额外费用和债务，并预计将产生额外的整合费用。
我们预计在整合ALG与收购ALG相关的业务、实践、政策和程序方面会产生额外的费用。虽然我们假设将产生一定水平的整合费用，但仍有许多我们无法控制的因素可能会影响整合费用的总额或时间。由於开支的性质，目前很难准确估计所需的开支。此外，我们还产生了额外的债务，为收购ALG提供资金，这增加了我们的偿债义务，并增加了信用评级机构下调我们信用评级的风险。2021年11月3日，麦格劳·希尔金融公司(McGraw Hill Financial，Inc.)的子公司标准普尔金融服务公司(Standard&Poor‘s Financial Services，LLC)将我们的信用评级从BBB-下调至BB+。我们不能向您保证，这些额外的费用或债务不会对我们或我们的运营结果产生不利影响，或者不会导致未来的降级。
竞争风险
由于我们经营的行业竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害，而新的分销渠道、传统酒店的替代方案以及竞争对手之间的行业整合可能会对我们的业务产生负面影响。
我们经营的酒店业面临着激烈的竞争。我们的主要竞争对手是其他提供全方位服务、精选服务、延长逗留和包罗万象酒店的运营商，包括其他拥有知名品牌的大型酒店连锁店，以及邮轮运营商。其中一些大型酒店连锁店的规模超过了我们根据他们管理、特许经营、拥有或租赁的物业或房间的数量，或者根据他们经营的地理位置的数量。我们的一些竞争对手也有更多的会员参加他们的忠诚度计划或带薪休假计划，这可能使他们能够吸引更多的客户，并更有效地留住这些客人。我们的竞争对手也可能比我们拥有更多的财务和营销资源，这可能使他们能够改善他们的物业，扩大和改进他们的营销努力，这可能会对我们有效竞争客人的能力产生不利影响。除了这些竞争对手外，我们还与规模较小的连锁酒店以及独立的本地酒店业主和经营者展开竞争。
我们还越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争。其他竞争来源包括提供在线旅游服务作为其商业模式一部分的大公司，如阿里巴巴-SW，谷歌等搜索引擎，以及允许旅行者在网站上预订住宿的P2P库存来源，这些网站促进了从业主那里短期租赁房屋和公寓，从而为爱彼迎和HomeAway等酒店房间提供了另一种选择。
酒店业已经经历了重大的整合，我们预计随着公司试图加强或保持他们在这个竞争激烈和不断发展的行业中的市场地位，这一趋势可能会继续下去。我们的竞争对手的整合将使他们的规模扩大，并可能增强他们的能力、能力和资源，降低他们的成本结构，使我们处于竞争劣势。如果我们因此次整合而失去市场份额或无法成功吸引第三方酒店所有者使用我们的品牌，我们的运营结果、现金流、业务和整体财务状况可能会受到实质性的不利影响。
通过第三方互联网旅游中介的销售额大幅增加，可能会对消费者对我们品牌的忠诚度产生不利影响，并可能对我们的收入和利润产生负面影响。
我们预计，我们的大部分业务将继续来自传统的分销渠道和我们的数字平台。然而，世界各地的消费者经常使用Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com和Orbitz.com等互联网旅游中介机构以及不太知名的在线旅游服务提供商来预订旅行。这些中介最初专注于休闲旅行，但现在也提供商务旅行和团体会议服务。其中一些中介机构试图以牺牲品牌认同度为代价，提高通用质量指标(如“市中心四星级酒店”)的重要性。这些中介希望消费者最终会对他们的预订系统产生品牌忠诚度，而不是对我们的品牌产生忠诚度。其中一些中介已经推出了自己的忠诚度计划，以进一步发展对其预订系统的忠诚度。此外，这些中介通常会获得更高的佣金或其他潜在的重大合同让步，从而增加了这些第三方分销渠道的整体成本。如果通过互联网旅游中介的销售额继续增长，消费者可能会对这些中介而不是我们的品牌产生更强的忠诚度，我们的分销成本可能会大幅增加，我们的业务收入和利润可能会受到损害。
31
目录

如果我们无法为我们的物业或与酒店相关的业务建立和维护关键的分销安排，那么对我们的客房、与酒店相关的服务和收入的需求可能会下降。
我们管理、特许经营、拥有或租赁的酒店和度假村的客房越来越多地是通过第三方互联网旅游中介机构和在线旅游服务提供商预订的。我们还聘请第三方中介机构，包括旅行社和会议和活动管理公司，他们通过向我们的酒店和度假村收取客房收入的佣金来收取费用。如果我们的分销商未能吸引或留住他们的客户群，可能会降低对酒店客房的需求，进而减少我们的收入。此外，我们的一些分销协议不是独家的，是短期的，可以随意终止，或者受提前终止条款的约束。分销商的流失、分销成本的增加或以不太优惠的条款续签分销协议都可能对我们的业务造成不利影响。
此外，ALG Vacations的成功取决于与酒店公司、旅行社和旅行社等各种第三方的分销安排，这些第三方向客户提供度假套餐的各种组成部分，以及与不同司法管辖区的政府达成的某些合作营销协议，以营销特定的旅游目的地。此外，我们与航空公司度假品牌的营销和分销协议通常可以由任何一方在短时间内随意终止。失去第三方供应商的参与，或未能以有利条件维持分销安排或合作协议，都可能对这些业务产生不利影响。
我们基于各种因素争夺客人、客户、管理和特许经营协议，以及住宅、度假和公寓单元。
我们主要根据品牌知名度和声誉、位置、客户满意度、房价、服务质量、便利设施、住宿质量、安全性、我们的取消政策、赚取和兑换忠诚度计划积分的能力以及访问优先级别的酒店库存，来争夺酒店和度假村的客人以及我们的服务和带薪假期计划的客户。
我们竞争管理协议的主要依据是我们管理服务的价值和质量、我们的品牌知名度和声誉、我们的管理费水平、房价预期、我们全系统服务的成本、我们管理协议的条款(包括与竞争对手提供的条款相比)，以及保留我们的管理服务和使用我们的品牌对物业所有者的经济优势。我们竞争特许经营协议的主要依据是品牌知名度和声誉、可实现的房价、我们全系统服务的成本以及收取的特许权使用费。管理和特许经营协议的其他竞争因素包括与物业所有者和投资者的关系，融资的可用性和可负担性，营销支持，忠诚度计划，预订和电子商务系统的容量和效率，分销渠道，由于先前为确保管理和特许经营机会而商定的限制，限制我们的一个或多个品牌在某些地理区域的扩张，以及提供可能需要的资本以获得管理和特许经营协议的能力。
我们管理、拥有或向其提供服务或许可我们的商标的住宅、度假和共管公寓单元主要根据位置、住宿质量、价格、融资条款、服务质量、物业使用条款、在其他度假物业换取时间的机会(如果适用)以及品牌知名度和声誉与其他物业竞争。此外，我们的住宅和共管公寓与P2P库存来源竞争，后者允许旅行者在网站上预订住宿，这些网站促进了业主(如爱彼迎、VRBO和瓦卡萨)的房屋和公寓的短期租赁，以及品牌酒店公司附属的住宅项目。我们的度假所有权业务还与国家和独立的度假所有权俱乐部运营商和业主转售他们在这些物业中的权益展开竞争，这可能会减少对新度假所有权物业的需求或价格。
操作风险
收购ALG只会放大我们面临的总体运营风险。
被收购的ALG业务面临许多与收购ALG之前的业务相同的运营风险，如本年度报告中包括的风险因素所述。鉴于ALG业务的巨大规模和相关的复杂性，我们在收购ALG之前面临的许多风险因素只会变得更加放大和实质性，扩大后的业务只会给管理带来额外的挑战，包括与新业务的管理和监控相关的挑战。
32
目录

在国际上或在特定国家或地区开展业务的风险可能会降低我们的收入，增加我们的成本，减少我们的利润，或者扰乱我们的业务。
在截至2021年12月31日的一年中，我们在美国以外的业务约占我们收入的24%。截至2021年12月31日，我们在美国以外的物业约占我们全系统库存的48%。从长远来看，我们预计我们的国际业务在我们总收入和客房中所占的比例可能会越来越大。
因此，我们在美国以外开展业务面临风险，包括：
•遵守外国政府有关投资和经营的法律、法规和政策(包括税收政策)的成本；遵守当地惯例和习俗的成本或可取性；以及影响美国公司海外活动的各种反腐和其他法律的影响；
•货币汇率波动或货币重组；
•不断变化的本地数据驻留要求，要求数据只能存储在某一司法管辖区内，在某些情况下，也只能从某一司法管辖区内访问；
•美国对海外收入征税；
•对非美国收入重新调配的限制；
•进出口许可要求和法规，以及监管要求的意外变化，包括征收关税或禁运、出口法规、管制和其他贸易限制；
•政治和经济不稳定；
•健康和安全协议，包括全球护理和清洁认证，在我们的物业组合；
•管理在多个司法管辖区开展业务的组织的复杂性；
•当地法律、合同和知识产权执行情况的不确定性，以及对繁重合同条款的偶尔要求；以及
•政府、经济和政治政策的迅速变化；政治或内乱；恐怖主义行为；或国际抵制或美国反抵制立法的威胁。
虽然这些因素和这些因素的影响很难预测，但其中任何一个或多个因素都可能降低我们的收入、影响我们的运营、增加我们的成本、减少我们的利润或扰乱我们的业务。例如，我们的财务业绩受到了新冠肺炎疫情的实质性不利影响。
此外，使用美元以外的货币开展业务将使我们受到货币汇率波动、货币贬值或重组的影响，这些都可能对我们的财务业绩产生负面影响。如果我们在美国以外的业务的相对贡献增加，我们对外币汇率波动或货币重组的风险敞口预计将继续增加。
我们偶尔会与金融机构签订外汇对冲协议，以减少我们对货币汇率波动的某些风险敞口。然而，这些对冲协议可能不会完全消除外币风险，并涉及自身的成本和风险，例如持续的管理时间和专业知识，以及与执行对冲协议相关的外部成本。
凯悦世界忠诚度计划和我们的数字平台为我们的品牌建立忠诚度，并推动酒店收入，如果我们不能成功运营凯悦世界忠诚度计划或进一步发展我们数字平台的开发和实施，这可能会受到负面影响。
凯悦世界忠诚度计划是一个与我们最忠实的客人互动的平台，在他们继续与凯悦互动时，提供更多的好处和认可度。我们相信，凯悦世界将通过培养个人关系和建立激发品牌偏好的情感联系来继续培养忠诚度。我们业务的成功在一定程度上取决于吸引新消费者，增强忠诚度会员喜欢的数字平台，并推动忠诚度会员继续参与忠诚度计划。如果客人、第三方所有者或加盟商不接受忠诚度计划，或者如果我们无法成功运营忠诚度计划，我们的业务可能会受到不利影响。此外，我们的
33
目录

数字平台专注于推动卓越的客人体验，使凯悦酒店与众不同，并通过直接预订来推动收入，但可能无法提供全部或部分预期收益。如果我们的数字平台不能适应未来的技术或跟上消费者偏好的变化，我们的酒店业绩可能会受到越来越大的挑战。
此外，作为收购ALG的一部分，我们正在确定凯悦世界忠诚度计划和无限度假俱乐部会员计划将继续为忠诚会员和无限度假俱乐部会员提供附加值和独特福利的方式。然而，这两个计划的预期收益和附加值可能根本无法实现，可能需要更长的时间才能实现，或者可能需要比最初预期更多的资源，这可能会对我们与客人、客户、无限度假俱乐部成员和第三方所有者或加盟商的关系以及我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
无限度假俱乐部是一项付费会员计划，它依赖于提供优惠的酒店库存，以及进入关键销售地点(包括现场销售机会)的机会，并可能受到度假村库存不足、会员终止或未能收取会员费的负面影响。
无限度假俱乐部会员在AMR Collection Resorts和其他精选地点现场销售，如果不能与第三方所有者保持良好关系，继续在现场销售无限度假俱乐部会员资格，并就其他有利的销售地点进行谈判，可能会对无限度假俱乐部会员计划的成功和未来的增长产生实质性的不利影响。此外，如果未来的销售努力不成功，如果第三方所有者不接受无限度假俱乐部计划，或者如果我们无法成功运营该计划，我们的业务可能会受到不利影响。
无限度假俱乐部的会员资格通常是长期的，会员费要么预先支付，要么随着时间的推移收取，并受到某些解约权的约束。如果没有新会员加入，会员资格没有续签，会员资格被取消，或者我们无法及时收取会员费，我们的业务、财务状况或经营业绩都可能受到负面影响。
有关我们的业务或公司责任的不良事件或负面宣传可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
我们的品牌和声誉是我们最重要的资产。我们的声誉价值在一定程度上取决于外界对凯悦酒店的看法，我们酒店和服务的质量，以及我们的企业和管理诚信。涉及我们的客人、客户或同事的潜在安全或安保的事件；关于全球旅行目的地或我们竞争对手物业的安全或安保的负面宣传，或关于我们的第三方供应商或所有者和行业的负面宣传；或由此产生的任何媒体报道，都可能损害我们的品牌和声誉，导致消费者对凯悦酒店和行业失去信心，并对我们的经营业绩产生负面影响。
此外，如果我们不遵守或被认为不遵守各种监管要求，或者如果我们在健康、安全和安保、数据安全、多样性和包容性、与有争议的团体或演讲者的小组活动、可持续性、负责任的旅游、环境管理、供应链管理、气候变化、人权、慈善和对当地社区的支持以及公司治理等多个领域未能负责任地行事，我们的声誉可能会受到损害。我们管理广泛的ESG和企业责任事务，考虑到它们随着时间的推移对我们业务可持续性的预期影响，以及我们的业务对社会和环境的潜在影响。与我们的企业责任努力有关的不利事件可能会影响我们品牌的价值或我们的声誉、我们的运营成本以及与投资者和利益相关者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
社交媒体的使用和影响力的持续扩大，加剧了可能产生的负面宣传的潜在范围，导致诉讼或政府调查，或损害我们的声誉。不良事件过去已经发生过，未来可能还会发生。负面事件可能会对我们的业务造成切实的不利影响，包括销售损失、抵制、减少注册和/或参与忠诚度计划或付费会员计划、中断对我们数字平台的访问、失去发展机会或减少留住同事和增加招聘困难。我们品牌或公司形象的声誉或感知质量的任何下降都可能对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
劳动力短缺可能会限制我们运营物业或发展业务的能力，或者导致劳动力成本增加，从而降低我们的利润。
我们的成功在很大程度上取决于吸引、留住、培训、管理和吸引同事的能力。我们酒店的员工分布在世界各地，每天24小时，每周7天，员工数以千计。如果我们和我们的第三方所有者或
34
目录

加盟商无法吸引、留住、培训和聘用有技能的员工，可能会削弱充分管理和配备员工的能力，这可能会降低客户满意度，并限制我们发展和扩大业务的能力。
由于各种因素，例如来自其他行业的劳动力竞争，我们在招聘某些物业和公司职位时遇到了挑战，这些情况在未来可能会持续或恶化，程度和持续时间我们无法预测。劳动力短缺已经导致并可能继续导致更高的工资和初始招聘成本，增加我们酒店的劳动力成本，这可能会减少我们的收入和利润。新冠肺炎疫情对酒店业的影响已经并可能在未来继续对我们吸引和留住同事的能力产生不利影响。
管理、特许经营、所有权、开发和融资风险
如果我们无法与第三方业主和特许经营商保持良好的关系，和/或如果我们终止与违约的第三方业主和特许经营商的协议，我们的收入可能会下降，我们可能无法维持或扩大我们的存在。
我们赚取管理和特许经营酒店和其他物业的费用，预计特许经营权的所有权将随着时间的推移继续增加。我们的管理和特许经营业务的生存能力取决于我们是否有能力与第三方业主和特许经营商建立和保持良好的关系。第三方开发商、业主和特许经营商专注于最大化他们的投资价值，并与管理公司或特许经营商合作，以帮助他们取得成功。我们管理的有效性，我们品牌的价值，以及我们与第三方业主和加盟商保持的融洽关系，都会影响现有协议的续签，也是考虑与我们做生意的现有或新的第三方业主或加盟商的重要因素。我们与这些第三方的关系创造了更多的管理和特许经营协议扩展机会，支持我们的增长。因此，如果我们不能与这些第三方保持良好的关系，我们的收入可能会减少，或者我们可能无法保持或扩大我们的存在。此外，如果第三方业主或特许经营商违反了我们与他们达成的协议条款，我们可能会选择行使我们的终止权，这将使我们无法从这些物业中获得收入，并导致我们产生与终止这些关系相关的费用。这些风险在经济低迷期间变得更加明显，例如目前由新冠肺炎大流行导致的低迷。
与第三方业主或特许经营商的合同和其他分歧可能会使我们对他们承担责任，或者导致诉讼费用或其他费用，这可能会降低我们的利润。
我们的管理和特许经营协议要求我们和第三方业主或特许经营商遵守运营和业绩条件，这些条件可能会导致分歧。此外，一些法院已将代理法原则和相关受托标准适用于像我们这样的第三方酒店物业经理，这意味着，除其他事项外，物业所有者可以主张终止管理协议的权利，即使在协议没有明确规定终止的情况下也是如此。在任何此类终止的情况下，我们可能需要强制执行我们的损害赔偿或谈判损害赔偿的权利，这些损害赔偿可能不等于协议期限内的预期盈利能力。
我们通常寻求友好地解决与我们的第三方业主或特许经营商之间的任何分歧。如果根据适用的管理或特许经营协议规定，正式的争议解决方式是通过仲裁，或通过诉讼。我们无法预测任何此类仲裁或诉讼的结果、法院或仲裁员对我们不利判决的影响，或我们可能与任何第三方达成的任何和解金额。
如果我们的管理或特许经营协议过早终止，或者我们由于未能达到性能测试或发生其他规定的事件而选择支付治疗费，我们的收入可能会减少，我们的成本可能会增加。
在某些情况下，我们的管理和特许经营协议可能会提前终止。我们的一些管理协议为我们管理的酒店的业主提供了在发生既定事件时提前解约的权利，例如出售酒店或我们未能达到指定的绩效测试，而我们的一些管理协议授予酒店所有者终止酒店管理协议并将酒店转换为凯悦特许经营权的权利。
一般来说，绩效测试中的终止权是基于酒店的个人表现，或者与其他酒店运营商品牌的一组特定竞争酒店进行比较时的表现，或者两者兼而有之。在触发终止权之前，一些协议要求一次测试失败，而另一些协议要求一次以上测试失败。如果我们多年未达到性能测试，通常会触发这些终止权。通常，我们可以选择通过支付约定的修复费用来修复性能故障。然而，我们的治愈权可能是有限的，未能达到性能测试可能会导致我们终止管理协议。在过去，我们有(1)性能测试失败，收到终止通知，并选择支付治疗费用，(2)性能测试失败，并通过谈判达成替代解决方案，以及(3)性能测试失败，选择不支付治疗费用。如果有
35
目录

在收到终止通知后，我们会评估当时的所有相关事实和情况，以决定是否进行治疗。有关绩效测试付款的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表--我们的合并财务报表附注15”。此外，我们的一些管理协议赋予第三方业主在一段时间后向我们支付终止费、出售物业或其他规定事件后终止合同的权利。我们的特许经营协议通常要求特许经营商在终止之前向我们支付一笔费用。此外，如果业主申请破产，根据适用法律，我们的管理和特许经营协议可能会终止。如果管理或特许经营协议终止，我们将失去从该协议中获得的收入，并可能产生与终止与第三方的关系和退出物业相关的成本。
我们的增长战略依赖于吸引第三方所有者和特许经营商进入我们的平台，未来与这些第三方的安排可能对我们不太有利，这取决于我们竞争对手提供的条款。
我们的增长战略包括与业主达成并维持各种安排。我们的管理协议和专营权协议的条款受我们的竞争对手提供的合同条款等因素的影响。我们不能向您保证，我们目前的任何安排将继续下去，或者我们将能够在未来以对我们目前的条款同样有利的条款签订未来的安排、续签协议或签订新的协议。
我们现有的一些发展管道可能不会开发成新的酒店，或者可能不会按预期的时间表开业，这可能会对我们的增长前景造成重大不利影响。
截至2021年12月31日，我们的已执行合同基础包括大约540家酒店，或大约113,000间客房。与我们有协议的业主和开发商的承诺受到许多条件的制约，而我们目前尚未在建的管道的最终开发和建设面临许多风险，在某些情况下，包括获得政府和监管部门的批准以及充足的资金。因此，我们不能向您保证我们的整个开发流程将完成并开发成新的酒店，或者这些酒店将按预期开业，这可能会影响我们的净客房增长。我们也不能向您保证，随着酒店开业，消费者需求将满足新的供应。新冠肺炎疫情已经并可能继续导致某些酒店所有者和加盟商难以获得商业上可行的融资，这可能会对我们未来的发展管道产生负面影响。另见“与新冠肺炎大流行相关的风险-新冠肺炎大流行已经，并可能继续对整个旅游业产生实质性的不利影响，从而对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，这些影响可能会持续很长一段时间，或者随着时间的推移变得更加明显。”
如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商不能保持我们目前的品牌标准，或者我们不能成功地开发包括新品牌在内的新计划，我们的业务和盈利能力可能会受到损害。
我们根据管理和特许经营协议的条款管理和特许经营第三方拥有的物业，并预计特许经营权所有权将随着时间的推移继续显着增加。这些协议要求第三方业主或特许经营商遵守对维护我们的品牌完整性和声誉至关重要的标准。我们依赖第三方业主或特许经营商通过投资(包括在家具、固定装置、便利设施和人员方面的投资)维护和改善物业来遵守这些要求。如果我们的第三方业主或特许经营商未能进行必要的投资来维护或改善我们管理或特许经营的物业，我们的品牌偏好和声誉可能会受到影响。此外，第三方所有者或特许经营商可能不愿意或无法为新的和现有的品牌承担遵守品牌标准的成本，因为这些品牌可能会不时演变。这可能会导致酒店业绩不佳，迫使我们承担成本以确保品牌标准及时推向市场，或者花费资源终止与此类第三方所有者或特许经营商的协议。此外，随着我们特许经营酒店的不断增加，我们维持品牌标准的能力可能会变得越来越具有挑战性。 由于新冠肺炎疫情的影响，在目前的运营环境下，我们在所有物业组合中实施和维护品牌标准的能力更具挑战性。
此外，我们还在不断评估和执行新的计划，包括新的品牌或营销计划。我们在自有和租赁房地产、物业开发、品牌开发和品牌推广方面投入了资金和资源。如果这些措施不被我们的同事、客人和业主接受，它们可能达不到预期的效果。我们可能无法收回开发和推出新品牌或其他计划所产生的成本，也无法实现它们的预期或预期收益，这可能会降低我们的利润。
我们与第三方业主的某些合同安排要求，如果业主的酒店未能达到指定的经营利润水平，我们必须保证向业主支付款项。
根据对酒店业主的某些担保条款，如果酒店没有达到指定的经营利润水平，我们可能需要为不足之处提供资金。我们可能无法收回向酒店业主提供的这笔担保资金，这可能会降低我们的利润和
36
目录

减少我们的现金流。我们继续审查和评估在ALG收购中收购的管理协议中的合同义务，如果发现任何合同担保义务，可能是实质性的，并可能增加我们在ALG收购中承担的债务。有关我们担保的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表-我们的合并财务报表附注15”。
我们面临着在自有和租赁房地产上进行重大投资所产生的风险，这可能会增加我们的成本，减少我们的利润，限制我们对市场状况的反应能力，或者限制我们的增长战略。
与我们为第三方业主和特许经营商管理或特许经营的物业数量相比，我们的自有和租赁物业的比例比我们的许多竞争对手都要大。房地产所有权和租赁受到不适用于管理或特许物业的风险的影响，这些风险可能会对我们的运营结果、现金流、业务和整体财务状况产生不利影响，包括：
•有关房地产所有权的政府规定；
•房地产、保险、分区、税收、环境和征用权法律；
•持续需要业主出资进行资本改善和支出，以维护或升级物业；
•与抵押债务相关的风险，包括违约的可能性、利率水平的波动以及替代融资的可用性；
•与成本增长超过收入增长的可能性相关的风险，以及在经济放缓的情况下，固定成本的高比例将使成本难以降低到抵消收入下降所需的程度；
•房地产价值的波动或我们资产价值的潜在减值；以及
•与其他一些资产相比，房地产的流动性相对较差。
我们计划出售选定的物业；然而，我们可能无法以可接受的条款和条件出售选定的自有物业(如果有的话)，或在指定的时间范围内出售。
作为我们资本战略的一部分，包括我们在2021年8月宣布的在2024年12月31日之前通过出售自有资产实现20亿美元收益的额外承诺，我们计划不时出售某些物业，条件是达成管理或特许经营协议，主要目的是将收益再投资于支持我们的业务增长。当我们积极营销并寻求出售选定物业时，一般经济条件、新冠肺炎疫情的影响和/或物业特定问题可能会对我们物业的价值产生负面影响，使我们无法以可接受的条款出售物业，或阻止我们在先前宣布的时间范围内出售物业。我们不能保证我们能够以商业上合理的条款完成任何此类销售，或根本不能保证我们将从此类销售中实现任何预期的好处。房地产投资往往不能很快售出。在一个充满挑战的经济环境中，房地产资产的处置可能特别困难，因为潜在买家的融资选择往往有限。因此，经济状况可能会阻止潜在买家以可接受的条件获得融资(如果有的话)，从而推迟或阻止我们出售选定出售的物业的能力。我们无法出售资产，或无法以有吸引力的价格出售此类资产，可能会对我们实现再投资收益、向股东返还资本、偿还债务和/或执行我们的长期战略的能力产生不利影响。此外，即使我们成功地完成了选定物业的销售，这样的处置也可能导致损失。此外，随着我们继续应对新冠肺炎疫情的影响，我们的债务水平已经增加，并可能继续增加, 出售资产所得可用于偿还债务。
我们可能寻求通过收购和投资其他企业和物业，或通过联盟来扩大我们的业务，但这些活动可能不成功或分散了我们管理层的注意力。
我们认为对其他业务、物业、品牌或其他资产的战略性和互补性收购和投资是我们增长战略的一部分。我们也可能寻求与管理或特许物业的现有或潜在业主结盟的机会。在许多情况下，我们将与第三方争夺这些机会，这些第三方的财力可能比我们大得多。收购或投资酒店公司、企业、物业、品牌或资产，以及这些联盟，都会受到可能影响我们业务的风险的影响，包括与以下风险相关的风险：
•消费现金、举债的；
37
目录

•承担或有负债；
•向酒店业企业提供可能导致确认损失的财产或相关资产；
•造成额外的交易和运营费用；或
•发行股票可能会稀释我们现有股东的利益。
我们不能向您保证，我们将能够以商业上合理的条款或根本不能确定机会或完成交易，也不能保证我们将从此类收购、投资或联盟中实现任何预期收益。许多关键市场的准入门槛可能很高，在理想的地点缺乏可用的发展和投资机会。同样，我们不能向您保证，我们将能够以有吸引力的条款获得收购或投资融资，或者完全不能保证获得融资的能力不会受到我们循环信贷安排的条款或我们可能产生的其他债务的限制。
任何此类收购或投资的成功，在一定程度上还将取决于我们将收购或投资与现有业务整合的能力。不能有效和及时地整合已完成的收购可能会导致声誉损害或对我们的运营结果产生不利影响。整合工作可能需要比我们预期更长的时间，并涉及意外成本。如果我们不能成功整合被收购的业务，我们可能无法实现收购时预期的好处。我们在整合收购的企业、物业或其他资产时可能会遇到困难，包括与以下方面相关的困难：
•协调销售、分销、忠诚度、会员和营销职能；
•有效、高效地整合信息技术和其他系统；
•在交易尽职调查过程中未发现的问题和/或被收购企业的意外负债或意外情况，包括与商业纠纷或网络事件、信息技术故障或其他事项有关的问题；以及
•保留收购资产的重要许可、分销、营销、所有者、客户、劳动力和其他关系。
此外，作为任何收购活动的结果，我们可能会承担管理和特许经营协议，这些协议的条款不如我们投资组合中的其他协议，随着时间的推移可能会导致业务损失。任何这样的收购、投资或联盟都可能需要我们的管理团队给予极大的关注，否则我们的正常业务运营就会受到影响，这可能会损害我们的业务。
另见“与我们的业务相关的风险--收购风险--我们可能无法实现收购ALG的预期收益，我们的整合过程可能需要比预期更长的时间或更困难。”
时间、预算和其他风险可能会导致我们开发、重新开发或翻新我们拥有或租赁的物业的努力延迟或取消，或者使这些活动变得更加昂贵，这可能会减少我们的利润或削弱我们的有效竞争能力。
我们必须维护和翻新我们拥有和租赁的物业，以保持竞争力，保持我们物业的价值和品牌标准，并遵守适用的法律和法规。我们还有选择地与酒店风险投资伙伴一起进行物业的地面建设，以努力扩大我们的品牌影响力。这些努力面临许多风险，包括：
•工程延误或成本超支，包括人工、材料等可能增加工程成本的；
•取得分区、占用及其他所需的许可或授权；
•可能导致需求减弱、需求不足或项目回报为负的经济状况变化；
•政府对开发规模或类型的限制；
•多年的市区重建项目，包括暂时关闭酒店，这可能会严重扰乱酒店的利润；
•不可抗力事件，包括地震、龙卷风、飓风、洪水、野火、海啸或流行病；以及
•可能增加成本的设计缺陷。
38
目录

此外，开发新物业通常涉及漫长的开发期，在此期间，在物业开始运营和产生收入之前，必须为大量资本提供资金。如果为新开发项目提供资金的成本超过预算金额和/或开发时间比最初预期的要长，我们的利润可能会减少。此外，由于开发周期较长，中间不利的经济状况可能会改变或阻碍我们的发展计划，从而导致我们的增量成本或潜在的减值费用。此外，在经营初期，与利息支出和折旧有关的费用可能会大大削弱甚至超过某些新物业投资的盈利能力。
同样，为翻新和改善基本建设提供资金的成本可能会超过预算金额。此外，翻新和资本改善的时机可能会影响，而且在历史上也会影响物业表现，包括入住率和ADR，特别是当我们需要关闭大量房间或其他设施，如舞厅、会议室或餐厅时。此外，我们所作的投资可能无法以我们预期的方式改善物业的表现。
经济和其他条件可能会对我们的资产估值产生不利影响，导致减值费用，这可能会对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。
我们持有大量商誉、无形资产、财产和设备以及投资。我们定期根据各种因素对我们的资产进行减值评估，这些因素包括实际经营业绩、预计收入和盈利的趋势，以及潜在或实际终止基础管理和特许经营协议。在经济困难时期，需求下降和收入下降往往会导致资产价值下降。因此，我们产生了减损费用，并可能在未来产生费用，这可能是实质性的，可能会对我们的收益产生不利影响。
如果我们的第三方业主和特许经营商，包括我们的酒店风险合作伙伴，无法偿还或再融资抵押物业担保的贷款，我们的收入、利润和资本资源可能会减少，我们的业务可能会受到损害。
第三方、特许经营商或我们的酒店企业拥有的许多房产被质押，作为购买或再融资这些房产时签订的抵押贷款的抵押品。如果我们的第三方业主、特许经营商或我们的酒店风险合作伙伴无法以优惠条款或根本不能偿还或再融资到期债务，贷款人可以宣布违约，加速相关债务，并收回物业。在某些情况下，任何出售或收回都可能导致我们终止管理或特许经营协议，并消除预期收入和现金流，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
如果我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本，我们的利润可能会减少，我们的有效竞争能力可能会减弱。
酒店业是一个资本密集型行业，需要大量的资本支出来开发、运营、维护和翻新物业。获得我们或我们的第三方业主、特许经营商或开发合作伙伴为建设新物业或维护和翻新现有物业所需的资金，对我们业务和收入的持续增长至关重要。
资本的可用性或我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴能够获得资本的条件可能会对未来发展的整体水平、成本和速度产生重大影响，从而对我们的收入增长能力产生重大影响。最近的经济低迷导致信贷市场经历了严重的混乱，严重减少了流动性和信贷可获得性，而新冠肺炎疫情已经并可能继续导致某些第三方酒店所有者和加盟商难以获得商业上可行的融资。这种干扰可能会削弱现有和潜在发展伙伴获得开发房地产所需资本的能力和愿望。我们获得额外资本的能力也可能受到我们循环信贷安排条款的限制，该条款限制了我们在某些情况下产生债务的能力。此外，如果支持我们循环信贷安排的一家或多家金融机构倒闭，我们可能找不到替代者，这将减少我们在该安排下可以借到的资金。
如果我们被迫从经营活动中花费比预期更多的现金来运营、维护或翻新现有物业，那么我们将现金用于其他目的(包括收购或开发其他业务、物业、品牌或其他资产)的能力可能会受到限制，我们的利润可能会减少。同样，如果我们无法获得为运营提供资金或实施增长战略所需的资金，我们可能需要推迟或取消计划中的翻新或开发，这可能会削弱我们的有效竞争能力，损害我们的业务。
39
目录

如果我们对我们向第三方提供或担保的贷款相关的损失承担责任，我们的利润可能会减少。
有时，我们会向我们的第三方酒店业主、特许经营商或酒店合资伙伴提供贷款，在其他情况下，我们可能会向第三方业主或特许经营商提供高级担保融资或从属形式的融资。如果第三方业主或特许经营商拖欠我们提供的贷款，我们可能会蒙受损失。此外，我们可能会向第三方贷款人提供与及时偿还某些物业的全部或部分相关债务相关的财务担保。担保可以是全额债务，也可以仅限于部分债务。我们通常从我们的酒店、风险合作伙伴或其他第三方那里获得补偿协议，目的是限制我们承担的债务份额。有关我们贷款和其他融资安排的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表--综合财务报表附注6”；有关担保的更多信息，请参阅“展品和财务报表时间表--我们综合财务报表附注15”。
我们面临交易对手和信用风险，以及我们投资组合的市值波动。
不需要为我们的日常经营活动提供资金的现金余额被投资于计息投资，更注重保本而不是投资回报。我们的大部分现金和现金等价物余额存放在分别拥有标准普尔或穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)至少BBB或Baa长期评级的高质量金融机构，以及AAA评级的货币市场基金中。因此，我们的现金和现金等价物余额面临交易对手风险。我们还建立了投资账户，用于为凯悦世界忠诚计划、某些福利计划和我们的专属保险公司投资部分现金资源。虽然到目前为止，我们还没有确认这些投资有任何重大亏损，但其市值的任何重大下降都可能对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。这些投资的信用评级和定价可能受到流动性、信用恶化、财务结果、经济风险、政治风险、主权风险或其他因素的负面影响。因此，我们投资的价值和流动性可能会下降并导致减值，这可能会对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。
技术和信息系统风险
网络风险以及未能维护我们的系统或客户、同事或公司数据的可用性或安全性可能会对我们的业务产生不利影响，损害我们的声誉，和/或使我们面临成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。
我们收集、使用和保留大量客户数据，包括用于商业、营销和其他目的的支付卡号码和其他个人信息，我们的各种信息技术系统捕获、处理、汇总和报告这些数据。我们还维护同事的个人信息和其他数据。我们在现场设施和第三方拥有的设施(例如，在第三方托管的云环境中)存储和处理此类客户、同事和公司数据。我们还依赖信息技术系统来运营我们的业务，包括通信；预订；数字平台，包括忠诚度计划和付费会员计划；客人服务；支付；以及其他一般操作。客户、成员、同事和公司数据的可用性和保护，以及我们系统的持续运行，对我们的业务至关重要。我们的客户和同事希望我们以及我们的第三方所有者、加盟商、被许可人、酒店风险合作伙伴和服务提供商充分保护他们的个人信息，并确保我们的服务将持续可用。
无论是在美国还是在我们开展业务的其他司法管辖区，适用于安全和隐私的法规和合同义务都越来越苛刻，网络威胁行为者经常将目标对准酒店业。此外，网络威胁的范围和复杂性可能会影响我们适应和遵守不断变化的监管义务和期望的能力。由于我们信息技术结构的范围和复杂性，我们依赖第三方硬件、软件和服务来支持和保护我们的结构和数据，以及不断发展的网络威胁环境，我们的系统可能容易受到中断、故障、未经授权的访问、网络恐怖主义、人为错误、疏忽、欺诈或其他误用的影响。此外，我们的系统、同事和客户可能成为社会工程攻击或账户接管策略的目标，这些攻击或策略可能旨在通过欺诈手段获取资金或信息。这些或类似事件，无论是意外发生还是故意发生，都可能导致我们的系统运行中断，或导致我们的系统被盗、未经授权访问、披露、丢失以及欺诈或非法使用客户、同事或公司数据，所有这些都可能影响我们的业务，导致运营效率低下或业务损失，造成负面宣传，损害我们的声誉，或使我们面临补救和其他成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。此外，我们越来越依赖于第三方所有者、特许经营商、被许可人和酒店风险合作伙伴，他们运营自己的网络和系统，并与自己的服务提供商接洽，涉及此类网络或系统的安全事件可能会导致我们的业务中断或产生其他不利影响，导致运营效率低下，可能面临罚款或诉讼。, 或失去业务，以及负面宣传和声誉损害。
40
目录

此外，作为收购ALG的一部分，我们可能会受到数据风险和网络安全漏洞的影响。我们对ALG的网络安全控制程序和信息技术系统的尽职调查和收购后评估可能不足以检测到尚未检测到的当前或以前的安全事件，也不足以确定不足以适当应对数据和业务连续性安全风险的安全措施。任何此类安全事件都可能带来重大的网络安全风险，包括盗窃、未经授权访问、披露、丢失和欺诈使用客户同事或公司数据的风险。
我们之前发现并披露了涉及攻击我们系统的网络威胁参与者以及由第三方运营的网络威胁参与者的先前事件。我们希望不断尝试访问我们的系统以及由我们的第三方所有者、加盟商、被许可人、酒店风险合作伙伴和供应商运营的系统。我们也可能成为当前或未来软件供应链事件的受害者，即使这些事件不是直接针对凯悦酒店的。我们继续使用不断发展的隐私和安全风险管理框架，利用风险评估来确定增强的优先事项。虽然我们实施了旨在保护我们的系统和数据的安全措施，并拥有业务连续性措施，并打算在未来继续实施其他措施，但我们的实施工作可能不完整，或者我们的措施可能不足以维护我们收集、存储和用于运营业务的数据的机密性、安全性或可用性。我们致力于在整个业务中不断评估我们的安全态势，对我们的运营流程进行适当的更改，并改进我们的防御措施。虽然我们购买的网络保险旨在保护我们免受与网络风险相关的某些损失，但该保险覆盖范围可能不足以或不足以覆盖所有费用或其他损失(包括罚款)或与网络攻击、安全危害和其他相关事件相关的所有类型的索赔。未来发生的任何事件都可能导致成本和业务影响，这些成本和业务影响可能不在承保范围内，或者可能超过我们或我们的第三方所有者、加盟商、被许可人或酒店风险合作伙伴可能安排的任何可用保险。此外，将来这种保险可能不会以商业上合理的条款提供，或者根本就不会。结果, 未来的事件可能会对我们的业务产生实质性影响，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
信息技术系统故障、信息技术系统运行延迟或系统增强故障可能会减少我们的收入和利润，损害我们品牌和业务的声誉。
我们的成功有赖于我们的信息技术系统和技术服务由第三方或云提供商提供给凯悦酒店的高效和不间断运行。例如，我们依赖我们的中央预订系统，它允许酒店直接预订，通过我们的全球联系中心通过电话预订，由旅行社预订，通过我们的数字平台预订，以及通过我们的在线预订合作伙伴预订。此外，我们依靠信息技术来运行我们的日常运营，其中包括酒店服务和便利设施，如客人登记和退房、客房和客房服务，以及跟踪和报告我们的财务业绩和酒店财务业绩的系统。
我们由第三方或云提供商提供给凯悦酒店的信息技术系统和技术服务很容易受到火灾、洪水、飓风、断电、电信故障、计算机病毒、入侵和类似事件的破坏或中断。在我们的任何信息技术设施或任何全球联系中心，或者在我们的第三方或云提供商发生任何这些自然或人为灾难或意外问题时，都可能导致我们的业务中断或延迟、数据丢失，或者使我们无法处理预订。
此外，如果我们的信息技术系统或由第三方或云提供商提供给凯悦酒店的技术服务无法提供我们需要的信息通信能力，或者如果这些信息技术系统因安装系统增强功能而出现问题，我们可能会遇到类似的故障或中断。如果我们的第三方或云提供商提供给凯悦酒店的信息技术系统或技术服务出现故障，冗余系统或灾难恢复计划不足以解决此类故障，或者如果我们的财产和业务中断保险不足以补偿我们可能遭受的任何损失，我们的收入和利润可能会减少，我们的品牌和业务的声誉可能会受到损害。
如果我们不能跟上业务所需的技术发展，我们的运营可能会受到损害，我们有效竞争的能力可能会减弱。
先进的信息技术和其他系统对酒店业非常重要，包括用于我们的中央预订、收入管理、物业管理和全球忠诚度计划的系统，以及我们为客人提供的技术系统。这些信息技术和其他系统必须定期改进、更新或更换为更先进的系统。开发和维护这些系统可能需要大量资金。如果我们不能像我们的竞争对手那样迅速更换或引入信息技术和其他系统，或者当这些系统过时或需要更换时，我们不能在预算的成本或时间表内更换或引入这些系统，或者如果我们无法实现任何新的信息技术或其他系统的预期好处，我们的运营可能会受到损害，我们的有效竞争能力可能会减弱。
41
目录

酒店业风险投资
我们管理与酒店风险投资相关的第三方风险的能力有限，这可能会减少我们的收入、增加我们的成本、降低我们的利润和/或增加我们的负债。
我们参与了许多与第三方合作的酒店项目。我们也可以与物业的卖方、卖方的附属公司、开发商或其他第三方一起在酒店合资企业中购买和开发物业。我们的酒店合资伙伴可能对我们酒店合资企业的运营拥有共同或多数控制权。因此，我们对酒店企业的投资涉及的风险不同于独立投资房地产所涉及的风险。这些风险包括我们的酒店企业或我们的合作伙伴可能：
•破产或者其他原因不能履行出资义务，特别是在经济状况不佳的时候；
•有与我们的商业利益或目标不一致或不一致的经济或商业利益或目标；
•能够违反我们的指示、我们的要求、我们的政策、我们的目标或适用的法律采取行动；
•使财产承担超出预期的责任；
•采取行动降低我们的投资回报；或
•采取损害我们声誉或限制我们经营业务能力的行为。
由于这些和其他原因，我们可能更难出售我们在任何酒店合资企业中的权益或从事该合资企业的活动，这可能会降低我们解决这些物业可能存在的任何问题或对未来市场状况做出反应的能力，并可能导致此类投资的减值。因此，我们对酒店企业的投资可能会导致与我们的合作伙伴陷入僵局，或者出现损害酒店企业的情况，这可能会减少我们的收入，增加我们的成本，降低我们的利润。
此外，在为我们的酒店合资企业获得融资的同时，我们可能会向贷款人提供完工担保、债务偿还担保或标准赔偿，以弥补因我们的行为或其他酒店合资企业所有者的行为而发生的损失、责任或损害。
如果我们的酒店项目未能提供要求包括的准确和/或及时的信息 在我们的财务报表中，我们可能无法准确地报告我们的财务结果。
编制我们的财务报表要求我们能够获得有关我们酒店企业的运营结果、财务状况和现金流的信息。我们酒店企业财务报告的内部控制中的任何缺陷都可能影响我们准确报告财务结果或防止欺诈的能力。这些缺陷还可能导致对我们之前报告或宣布的财务业绩的重述或其他调整，这可能会削弱投资者的信心，并降低我们股票的市场价格。此外，如果我们的酒店合资企业在任何有意义的时间内无法提供这些信息，或未能在预期的最后期限内完成，我们可能无法履行财务报告义务或及时提交定期报告。
我们酒店企业的现金分配可能会受到我们无法控制的因素的限制，这些因素可能会降低我们的投资回报，以及我们从这些酒店企业获得流动性的能力。
尽管我们的酒店合资企业可能会产生正现金流，但在某些情况下，这些酒店合资企业可能无法将现金分配给酒店风险投资伙伴。此外，在某些情况下，我们的酒店合资伙伴控制着分销，可能会选择将资本留在酒店合资企业中，而不是分销。由于我们从酒店合资企业获得流动性的能力取决于酒店合资企业将资本分配给我们的能力，因此酒店合资伙伴的税收考虑或决定可能会降低我们这些投资的回报。我们将调整后EBITDA中可归因于我们未合并的自有和租赁酒店合资企业的按比例份额计入我们合并的调整后EBITDA中，无论这些合资企业的现金流是否已经或可以分配给我们。
42
目录

负债风险
我们的负债使我们面临各种财务和经营风险。
管理我们高级票据的契约条款和我们循环信贷安排的条款使我们遵守以下条款：
•经营现金流不足以支付所需本金和利息的风险；
•限制性公约，包括与某些财务比率有关的公约；以及
•任何适用于我们的循环信贷安排或我们的高级票据(以浮动利率计息)借款的利率上升，可能会减少我们可用于其他公司目的的现金流，包括对我们投资组合的投资，可能会限制我们在现有债务到期时对其进行再融资的能力，或者可能增加任何再融资债务的利息成本。
有关我们财务契约限制的进一步信息，请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”，以及第四部分第15项“综合财务报表的展品和财务报表附表--注11”，了解有关我们优先票据的契约条款的说明。
尽管我们预计，当现有债务到期时，我们将能够偿还或再融资，但不能保证我们能够做到这一点，也不能保证此类再融资的条款将是有利的。
运营现金流的大幅下降、我们循环信贷安排中定义的合并EBITDA，或者我们的费用大幅增加，可能会使我们难以满足现有的偿债要求和限制性契约。因此，我们可能被迫出售资产和/或修改业务。如果有必要，我们现有的杠杆可能还会削弱我们为收购、营运资本、资本支出或其他目的获得额外融资的能力，或者要求我们接受其他对我们不利的条款。
我们的部分债务、某些衍生工具以及我们循环信贷安排的条款按浮动利率计息，其中一些利率与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)挂钩。2017年，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布打算逐步淘汰LIBOR，2021年，它宣布所有LIBOR设置将在2021年12月31日之后立即停止由任何管理员提供或不再具有代表性，对于1周和2个月的美元设置，以及在2023年6月30日之后，对于其余的美元设置。美国联邦储备委员会(美联储)也建议银行停止签订以美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为参考利率的新合约。另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)是由美联储(Federal Reserve)召集的一个包括主要市场参与者的委员会，该委员会已将有担保隔夜融资利率(SOFR)确定为美国LIBOR的首选替代利率。SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的新指数。英国、欧盟、日本和瑞士等其他司法管辖区的金融监管机构组成的工作组也推荐了以本国货币计价的LIBOR的替代利率。尽管SOFR似乎是美元LIBOR的首选替代利率，但目前还不清楚是否会出现其他基准，或者是否会在美国以外采用其他利率。目前，无法预测市场将如何应对SOFR或其他替代参考利率，因为预计未来几年将远离伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)基准。相应地，, 这些改革的结果还不确定，任何确定LIBOR的方法或与LIBOR逐步退出相关的监管活动的改变，都可能导致LIBOR的表现与过去不同，或者不复存在。这些事态发展的后果无法完全预测，但可能对我们的资金成本、我们根据依赖伦敦银行间同业拆借利率的协议的收入或付款，以及我们所属的衍生品或其他合同的估值产生不确定的影响，其中任何一项都可能影响我们的运营业绩和现金流。
评级机构下调评级可能会增加我们的资金成本。
我们循环信贷安排下的借款利率和融资手续费由定价网格决定，这在一定程度上取决于标普和穆迪(Moody‘s)对我们的信用评级。评级越低，资金成本就越高。因此，如果这些独立评级机构下调我们的信用评级，或者如果我们不再拥有任何一家机构的信用评级，我们的借款成本和我们循环信贷安排下的融资手续费金额将按照定价网格中的规定增加。2021年，标普将我们的评级从BBB-下调至BB+，这对我们的借贷成本产生了负面影响。如果评级机构未来下调我们的信用评级，可能会减少或限制我们获得资金的机会，并进一步增加我们的资金成本。
43
目录

与法律、法规和保险相关的风险
我们或第三方所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴未能遵守适用的法律法规可能会增加我们的成本、减少我们的利润或限制我们的增长。
我们的企业、物业和同事受到全球各地各种法律法规的约束。一般而言，这些法律和法规涉及我们的销售、营销和广告工作，我们对隐私问题和客户数据的处理，我们的反腐败努力，我们获得食品和酒类销售等商业运营许可证的能力，以及与移民、环境、健康和安全、医疗保健、博彩、竞争和贸易等相关的事务。与我们的无限度假俱乐部业务相关的法规因司法管辖区而异，未来的法规或现有法规的变化可能会影响无限度假俱乐部会员计划的业务和增长前景。
我们收集和使用个人数据受到隐私法律法规的约束，而隐私法律是一个经常变化的领域，而且在不同的司法管辖区有很大的不同。由于新的隐私法规，越来越多的人有可能面临更多的罚款、处罚和民事判决。遵守适用的隐私法规可能会增加我们的运营成本和/或对我们向客人推销我们的物业和服务的能力产生不利影响。
我们的特许经营和许可业务以及我们的国际业务也受到影响这些业务的法律和法规的约束：
特许经营业务
我们的特许经营业务受到各种法律以及联邦贸易委员会(FTC)颁布的法规的约束。联邦贸易委员会还监管我们向潜在特许经营商披露信息的方式和内容。此外，美国一些州和外国要求特许经营商向适用的政府机构登记特许经营产品和/或向潜在的特许经营商广泛披露与这些州和国家的特许经营产品和销售相关的信息。此外，美国一些州和国家有“特许经营关系法”或“商业机会法”，除其他限制外，这些法律还限制特许经营商终止特许经营协议或拒绝同意续签或转让协议的能力。如果不遵守这些法律，可能会限制特许人签订新的特许经营协议或执行现有特许经营协议条款的能力，并可能产生罚款、处罚和民事判决的责任。
度假所有权
我们的特许度假所有权物业在物业所在的州和销售和销售物业的州都受到广泛的州监管。这些物业的营销也受到联邦政府对某些营销做法的监管，包括联邦电话营销法规。
国际运营
我们在美国以外国家的业务运营受到多项美国联邦法律和法规的约束，包括“反海外腐败法”(FCPA)施加的限制，以及由外国资产控制办公室(OFAC)和商务部实施的贸易制裁。FCPA旨在禁止贿赂外国官员或当事人，并要求在美国的上市公司保持准确和公平地反映这些公司交易的账簿和记录。OFAC和商务部根据美国的外交政策和国家安全目标，管理和执行针对外国目标国家、组织和个人的经济和贸易制裁。我们的一些业务运营也受到非美国司法管辖区的法律和法规的约束，包括英国《反贿赂法》和我们开展业务所在国家的反腐败立法。
如果我们、我们的酒店企业或我们的第三方所有者未能遵守这些法律法规，我们可能面临损害赔偿、经济处罚、声誉损害、监禁我们的同事或我们经营或拥有酒店和其他物业的限制，包括终止我们的管理权、特许经营权和所有权。这些限制可能会增加我们的运营成本，减少我们的利润，或者导致我们放弃原本支持我们增长的发展机会。
我们在正常业务过程中可能涉及的法律程序导致的不利判决或和解可能会减少我们的利润或限制我们经营业务的能力。
在我们正常的业务过程中，我们经常卷入各种法律诉讼。这些诉讼的结果是无法预测的。如果这些诉讼中的任何一项对我们不利，或发生涉及支付一笔大笔款项的和解，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们可能成为未来第三方索赔的对象，包括现在或以前的第三方。
44
目录

第三方业主或特许经营商、使用我们物业的客人、我们的员工、我们的投资者或监管机构。任何重大的不利判决或和解都会减少我们的利润，并可能限制我们经营业务的能力。此外，如果第三方未能履行其合同义务，我们可能会产生与索赔相关的费用，我们有适当的第三方赔偿。
联邦、州、地方或外国税法的变化，现行税法的解释，或与税务机关的协议或纠纷可能会增加我们的税收成本，从而影响我们的盈利能力和财务状况。
我们的全球业务要求我们在多个司法管辖区缴纳所得税和非所得税，如销售税、使用税、增值税、商品和服务税、工资税、财产税和特许经营税。我们未来的税费和负债可能会受到税法的变化或税法解释的影响，以及我们业务运营的变化。我们未来的税费可能会受到不同税率司法管辖区收益构成的变化、我们全球转移定价方法的变化、我们的递延税项资产和负债(包括净营业亏损)估值的变化，或者关于我们要纳税的司法管辖区的决定变化的影响。美国联邦、州、地方和外国政府不时对税收规则及其应用进行实质性修改，例如经济合作与发展组织(Organization For Economic Cooperation And Development)正在实施的税基侵蚀和利润转移项目(BEPS)。立法和税收条约的变化及其解释可能导致比现有税法或解释下产生的公司税高得多，并可能对盈利能力产生不利影响。随着税务机关加大力度增加税收，税法的变化和税务审计的频率可能会增加我们未来的税收负担。
我们正在接受美国国税局(“IRS”)以及多个州、地方和外国税务机关的持续和定期审计，目前正与某些此类税务机关发生纠纷。我们是与税务机关签订的某些协议的缔约方，这些协议减少或推迟了我们缴纳的税款。这些协议的最终结果，或这些协议的期满，或情况或对这些协议的解释的改变，可能会增加我们的税务成本。我们相信我们已经为潜在的税务责任建立了足够的准备金，但评估和支付的最终税款(包括利息和罚款)可能会超过这些准备金的数额，这可能会减少我们的利润和现金状况。
集体谈判协议的谈判，劳工组织试图组织更多同事团体，或劳动法的修改，都可能扰乱我们的运营，增加我们的劳动力成本，或干扰我们管理层专注于执行我们商业战略的能力。
我们的某些物业受到集体谈判协议、类似协议或政府当局执行的法规的约束。如果与我们的同事、其他现场人员或代表他们的工会的关系变得不利，我们管理、拥有或租赁的物业可能会遭遇罢工、停工和公开示威等劳动力中断。在重新谈判集体谈判协议时，劳动力中断通常更有可能发生，这可能会损害我们与同事的关系，或者导致我们失去客人。此外，市场上与工会信息有关的负面宣传可能会进一步损害我们的声誉，减少客户对我们服务的需求。劳动法规，包括最低工资立法，可能会导致更高的工资和福利成本，提高运营费用的工作规则的变化，法律成本，以及我们或我们的第三方业主和特许经营商在经济低迷期间采取成本节约措施的能力受到限制。集体谈判协议可能还会限制我们及时调整人员或劳动力以应对收入下降的能力。
我们和我们的第三方业主和特许经营人将来也可能会受到额外的集体谈判协议的约束。联邦监管制度的潜在变化可能会让工会更容易组织我们的同事团体。如果这些变化生效，我们更多的同事或其他外地人员可能会受到更多组织努力的影响，这可能会导致中断或需要我们管理层更多的时间来解决工会问题。这些或类似的协议、立法或法规变更可能会扰乱我们的运营，由于规定的工作规则和职务分类，阻碍我们交叉培训和交叉提拔同事的能力，降低我们的盈利能力，或干扰我们管理层专注于执行业务战略的能力。
我们的特许经营人和他们的酒店经营者目前也可能或可能会受到集体谈判协议的约束。劳动力中断、劳动力监管和劳动协议谈判可能会扰乱加盟商的运营，这可能会影响我们的特许经营费收入或损害我们的声誉。我们没有能力控制涉及第三方业主和加盟商雇佣的工会劳工的集体谈判协议的谈判。
45
目录

任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值，损害我们的业务。
我们品牌的声誉和知名度对我们在酒店业的成功至关重要。我们定期申请在美国和其他国家注册我们的商标。但是，我们不能向您保证这些商标注册会得到批准，或者我们为保护我们在美国和其他国家/地区的商标或知识产权而采取的措施是否足以防止其他人(包括第三方或前同事)未经授权复制或使用我们的商标或知识产权。在美国以外的一些国家，我们的知识产权也容易受到未经授权的使用，在这些国家，我们可能得不到当地法律的充分保护。如果未经授权复制或使用我们的商标或知识产权，我们的品牌价值、声誉、竞争优势和商誉可能会受到损害。
监管未经授权使用我们的知识产权是很困难的。我们可能需要诉诸诉讼来加强我们的知识产权。这种类型的诉讼可能代价高昂，迫使我们转移资源，导致对我们的反索赔或其他索赔，或者以其他方式损害我们的业务。
第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，这可能会使我们承担损害赔偿和其他成本和费用。
第三方可能会就侵犯我们的知识产权向我们提出索赔。任何此类索赔，即使是那些没有根据的索赔，都可能：
•辩护既昂贵又耗时；
•迫使我们停止提供使用受到挑战的知识产权的产品或服务；
•迫使我们重新设计或重新命名我们的产品或服务；
•转移管理层的注意力和资源；
•迫使我们签订许可使用费或许可协议，以获得使用第三方知识产权的权利；或
•迫使我们支付巨额赔偿金。
此外，我们可能需要赔偿我们管理或特许经营的酒店的第三方业主和特许经营商因任何此类第三方侵权索赔而遭受的任何损失。我们可能无法以可接受的条款获得任何必要的版税或许可协议。与针对我们的知识产权索赔相关的任何成本、收入损失、业务变化或管理层的关注，无论成功与否，都可能影响我们的业务。
我们受到广泛的环境要求的约束，可能会增加我们的环境成本和责任，减少我们的利润，或者限制我们经营业务的能力。
我们的运营和物业受多个联邦、州、地方和外国政府的广泛环境法律法规的约束，包括涉及以下方面的要求：
•健康和安全；
•危险物质和废物的使用、管理、储存和处置；
•向环境排放垃圾、污水等废物的；
•排水和供水；以及
•空气排放。
根据这些法律，我们可能要承担调查或补救我们目前或以前管理、拥有或开发的不动产上、下面或不动产上的危险物质或废物的费用，或我们发送危险物质或废物进行处置的第三方场所的费用。根据这些法律，我们可能被追究责任，无论我们是否知道存在或释放任何此类危险或有毒物质或废物，或与此有关的过错。其中一些法律要求每个参保人员承担所有涉及的费用，即使可能有不止一个人对污染负责。此外，在下列情况下，安排危险物质或废物异地运输、处置或处理的人，如在处置或处理设施，可能要承担移走或补救的费用。
46
目录

这些物质由第三方在这种处置或处理设施中排放到环境中。危险或有毒物质或废物的存在或释放，或未能妥善清理此类材料，可能会导致我们招致巨额成本，或危及我们开发、使用、出售或租赁我们拥有、租赁或经营的不动产，或使用此类财产作为抵押品借款的能力。
其他法律法规要求我们在我们管理、拥有、租赁、开发或获得某些设备或运营许可的物业进行拆除、翻新或改建期间，管理、禁用或移除含有霉菌、铅或石棉等有害物质的材料。这种管理、减少、迁移或许可的成本可能是巨大的。此外，我们可能会受到第三方的普通法索赔，这些索赔基于违反环境法规或与我们的一个或多个物业相关的污染所导致的损害和费用。遵守这些法律法规或解决因这些法规而产生的违规行为，可能会增加我们的环境成本和责任，减少我们的利润，或者限制我们经营业务的能力。现有的环境法律法规可能会被修订或重新解释，或者与全球气候变化、空气质量或其他环境、健康和安全问题有关的更严格的新法律法规可能会被采纳或适用于我们。识别新的污染区域、污染程度或已知范围的变化、清理要求的变化或采用管理我们运营的新要求可能会对我们的业绩或运营、财务状况和业务产生实质性的不利影响。
如果我们、我们的第三方业主、酒店企业、特许经营商或被许可人投保的保险不足以覆盖我们拥有、租赁、管理或特许经营的物业的损害或其他潜在损失或责任，我们的利润可能会减少。
我们，我们的第三方业主、酒店企业、特许经营商和被许可人从有偿付能力的保险公司承保保险，我们认为这些保险公司足以应对可预见的损失，并符合合理和惯例的条款和条件。然而，我们无法控制的市场力量可能会限制我们、我们的第三方所有者、酒店合资企业、特许经营商或被许可人能够获得或限制我们、我们的第三方所有者、我们的酒店合资企业、我们的特许经营商或我们的特许经营商以合理费率购买保险的能力的保险范围。如果发生重大损失，我们、我们的第三方所有者、酒店合资企业、特许经营商或被许可人承保的保险范围可能不足以支付我们的财务义务、债务或任何投资损失或财产损失的重置成本的全部价值。此外，还有其他风险或损失，如与新冠肺炎疫情相关的风险或损失，可能超出我们保单的一般承保范围，可能无法投保，或者保险成本太高而无法证明其合理性。在某些情况下，这些因素可能导致某些损失完全没有保险。因此，我们可能会损失我们在物业上投资的部分或全部资本，以及预期的物业未来收入、利润、管理费、特许经营费或许可费，我们可能仍然有义务为第三方物业所有者和加盟商或他们的债务或其他财务义务提供履约担保，我们可能遭受未投保或保险不足的财产损失，或者我们可能没有足够的保险来支付因我们的负债而产生的奖励或损害。如果我们，我们的第三方业主，酒店企业，特许经营商, 如果被许可人携带的费用不足以弥补损害或其他损失或债务，我们的利润可能会受到不利影响。
2012年伊朗减少威胁和叙利亚人权法案可能导致美国政府对我们公司进行调查，并可能 损害我们的声誉和品牌。
2012年“减少伊朗威胁和叙利亚人权法案”(“ITRSHR法案”)扩大了对伊朗和叙利亚的制裁。此外，“伊朗人权法案”对从事或附属于涉及伊朗政府的某些活动、涉及某些OFAC制裁目标的其他实体和个人、或以其他方式涉及“伊朗人权法案”规定的特定活动的上市公司在年度和季度报告中规定了披露要求。受ITRSHR法案第219条约束的公司必须详细披露其或其任何附属公司在知情的情况下进行的某些活动。我们没有确定任何2021年需要披露的活动。如果凯悦酒店从事根据“ITRSHR法案”第219条和“交易所法案”第13(R)条必须披露的某些活动，我们将被要求在披露“ITRSHR法案”的同时单独向美国证券交易委员会提交一份通知，说明该等活动已在我们的季度或年度报告备案文件中披露，该通知还必须包含“交易所法案”第13(R)节所要求的信息。美国证券交易委员会必须在其网站上发布这一披露通知，并将报告发送给总统和某些国会委员会。此后，总裁必须启动调查，并在启动调查后180天内决定是否应对该公司实施制裁。披露此类活动，即使它们不受适用法律的制裁，以及由于这些活动而实际对我们或我们的附属公司实施的任何制裁，都可能损害我们的声誉和品牌，并对我们的运营结果产生负面影响。
47
目录

与股份所有权和其他股东事宜相关的风险
我们的股票价格一直并可能继续波动，A类普通股的持有者可能无法以支付的价格或高于支付的价格转售股票。
一般的股票市场，特别是酒店公司，包括我们在内，都经历了价格和成交量的波动，这些波动往往与基础业务的经营业绩无关或不成比例。这种市场波动，以及一般的经济、市场或政治条件，可能会降低我们A类普通股的市场价格，尽管我们的经营业绩不佳。此外，拥有或租赁更大比例房产的公司有时会经历不成比例的波动以及价格和成交量波动，我们预计这种动态将继续下去。这些广泛的市场和行业因素可能会严重损害我们A类普通股的市场价格，无论我们的实际经营业绩如何。
除了本节描述的风险之外，可能导致我们在公开市场的A类普通股价格大幅波动的几个因素包括：
•与市场预期相比，我们经营业绩的季度变化；
•与我们的指导相比，我们的经营结果每年都会发生变化；
•撤回或暂停我们的指导；
•收购、投资其他业务、财产或者处置的公告；
•我们或我们的竞争对手宣布新服务或产品或大幅降价；
•我们的公众浮存金的规模；
•当前B类普通股持有者在公开市场上未来转换为A类普通股并出售我们的A类普通股，或市场上认为大量B类普通股持有者打算出售股票；
•竞争对手的股价表现；
•国内外股市价格和成交量的波动；
•投资者信心低迷；
•拖欠债务或丧失抵押品赎回权；
•高级管理人员或者关键人员的变动；
•证券分析师下调或改变财务估计，或证券分析师对我们的业务或整个酒店业发表负面报告；
•美国或其他酒店公司的负收益或其他公告；
•降低我们的信用评级或我们竞争对手的信用评级；
•发行或回购股权或债务证券；
•支付或不支付股息的决定；
•网络事件和信息技术故障；
•恐怖活动或此类活动的威胁、内乱或政治动乱或战争；以及
•全球经济、法律和监管因素与我们的业绩无关。
我们A类普通股的市场价格波动可能会使投资者无法以或高于他们购买A类普通股的价格出售A类普通股。因此，投资者的投资可能会蒙受损失。
48
目录

证券集体诉讼通常是在公司证券的整体市场和市场价格出现波动之后对公司提起的。如果对我们提起诉讼，可能会导致巨额成本，减少我们的利润，分散我们管理层的注意力和资源，并损害我们的业务。
我们不能保证我们将来会宣布或支付股息，也不能保证我们会根据我们的股票回购计划回购与历史金额一致的股票，或者根本不能保证。
我们的股息政策或股票回购计划可能会不时改变，我们可能不会宣布任何特定金额的股息或回购股票，金额与历史惯例一致，甚至根本不会。我们的回购计划没有义务公司回购任何特定的美元金额或收购任何特定数量的股票，回购的时间和金额(如果有的话)将取决于几个因素，包括市场和商业状况、适用的债务契约、资产处置的现金收益的时间和金额、任何类似交换交易的时间和金额以及其他税务规划事项、我们普通股的交易价格、其他投资机会的性质，以及我们的董事会可能不时认为相关的其他因素。股息支付或回购活动可能会对我们的股价产生负面影响，增加波动性，或者无法提升股东价值。未来股息的实际宣布和支付、任何此类股息的数额以及记录和支付日期(如果有)的设立，取决于我们的董事会在审查我们的业务战略、适用的债务契约、财务业绩和状况以及董事会不时认为相关的其他因素后做出的决定。我们宣布和支付未来股息会受到风险和不确定性的影响，包括：我们的财务业绩或状况恶化，无法按照适用的法律或债务契约宣布股息，我们的现金需求增加或可用现金减少，以及董事会认为宣布股息不符合我们股东的最佳利益的商业判断。
证券或行业分析师发布的报告，包括那些报告中超出我们实际结果的预测，可能会对我们的股价和交易量产生不利影响。
证券研究分析师已经为我们的业务建立并发布了他们自己的季度预测。这些预测可能大相径庭，可能无法准确预测我们实际取得的结果。如果我们的实际结果与证券研究分析师的预测不符，我们的股价可能会下跌。同样，如果一位或多位撰写我们报告的分析师下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们的业务或整个酒店业的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们的股价或交易量可能会下降。
我们的组织文件和特拉华州法律中的反收购条款，以及与我们主要股东达成的协议，可能会阻碍或阻止控制权的变更，即使出售凯悦酒店对我们的股东有利，这可能会导致我们的股价下跌，并阻止我们的股东试图更换或罢免我们目前的董事会或管理层。
我们修订和重述的公司注册证书和章程，以及与我们主要股东的协议，都包含可能使我们的董事会和管理层难以撤换的条款，可能会阻碍或推迟某些股东可能认为有益的“控制权变更”交易，或者可能涉及为我们的A类普通股支付高于当前市场价格的溢价。这些条文包括：
•我们修订和重述的公司注册证书规定了双重股权结构，其中我们的B类普通股每股有10个投票权，我们的A类普通股每股有1个投票权。由于这种结构，我们的主要股东对需要股东批准的事项具有重大影响或实际控制权。
•与我们的主要股东或我们的主要股东之间签订的投票协议要求这些股东按照我们董事会的建议投票，前提是在某些情况下，至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)的多数同意建议，或在涉及我们和关联公司的交易中，至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)全部同意建议。虽然投票协议是有效的，但它们可能使我们的董事会对需要股东批准的事项拥有有效的控制权。
•与我们2007年股东协议的股东签订的锁定协议限制了这些股东向任何人出售他们的股份的能力，这些人将被要求向美国证券交易委员会提交附表13D，披露收购股份的意图不是出于投资目的，在某些情况下，是向我们在酒店业、酒店业或博彩业的竞争对手出售股份。
49
目录

•除某些有限的例外情况外，2007年股东协议的股东已同意遵守“停滞”条款，防止股东收购我们普通股的额外股份、为我们提出或参与收购建议、或与我们的股东会议相关的征集委托书，除非我们的董事会邀请股东这样做。在股东大会上，我们的股东协议的一方同意“停顿”条款，以防止股东收购我们普通股的额外股份、为我们提出或参与收购建议、或在我们的股东会议上征求委托书，除非我们的董事会邀请股东这样做。
•我们的董事会分为三个级别，每个级别的任期交错三年，这使得股东不能在年度会议上选举出全新的董事会。
•我们的董事只有在有理由的情况下才能被免职，这使得股东除了那些在年度会议上当选的董事外，不能无理由地免职。
•我们修订和重述的公司注册证书没有规定在董事选举中进行累积投票。因此，我们B类普通股的持有者将控制董事的选举，我们A类普通股的持有者选举董事候选人的能力将受到限制。
•我们董事会的空缺，以及因董事会扩大而新增的任何董事职位，只能由当时在任的大多数董事填补。
•我们的股东采取的行动只能在我们的股东年度或特别会议上进行，而不能通过书面同意。
•股东特别会议只能由董事会主席或公司秘书在董事会的指导下召开。
•股东必须遵守的预先通知程序，以便向我们的董事会提名候选人，并提出提交给我们的股东年会的事项，可能会阻止或阻止潜在的收购者进行委托书征集，以选举收购者自己的董事名单，或以其他方式试图获得对我们公司的控制权。
•我们的董事会可能会在未经股东批准的情况下发行一系列优先股，或收购优先股的权利，这可能会稀释我们普通股持有人的利益，或损害他们的投票权，也可能被用作阻止、推迟或防止控制权变更的一种方法。
•有权投票的已发行股本中至少80%投票权的持有者必须投赞成票才能修改公司注册证书或章程的任何条款。
普利兹克家族商业利益对我们有很大的控制权，并有能力控制董事选举和提交给股东批准的其他事项，这将限制您影响公司事务或导致您认为不符合我们利益或您利益的行动的能力。
我们的B类普通股每股有10票投票权，我们的A类普通股每股有1票投票权。截至2022年1月31日，普利兹克家族商业利益总共实益拥有我们B类普通股的57,382,876股，或约96.2%，以及A类普通股的255,349股，或0.5%，约占我们普通股已发行股票的52.4%，约占我们已发行普通股总投票权的88.8%。因此，根据经修订及重订的Global Hyatt协议及经修订及重订的Foreign Global Hyatt协议所载的投票协议，普利兹克家族商业利益将能够对我们的管理及事务以及需要股东批准的事宜施加重大影响或实际控制权，包括选举董事、合并、合并或出售我们全部或实质所有资产及任何其他重大交易。在投票协议生效的同时，它们可能会使我们的董事会对需要股东批准的事项拥有有效的控制权。由于我们的双重股权结构，普利兹克家族的商业利益将继续对需要股东批准的事项施加重大影响或实际控制，即使他们持有的普通股流通股比例低于50%。这种集中控制将限制您影响公司事务的能力，普利兹克家族商业利益可能与我们的利益或您的利益不一致。因此，我们可能会采取您认为不符合我们或您的利益的行动，这可能会压低我们的股价。另见“-与我们的主要股东或我们的主要股东之间签订的投票协议，包括普利兹克家族商业利益, 这将导致我们的大量股票按照董事会的建议进行投票，并可能限制您影响董事选举和提交给股东批准的其他事项的能力。“
此外，我们的A类普通股和B类普通股之间投票权的差异可能会降低A类普通股的价值，因为我们普通股的投资者或任何潜在的未来购买者将价值归因于B类普通股的优越投票权。
50
目录

普利兹克家族成员之间以及普利兹克家族成员和普利兹克家族信托受托人之间的纠纷可能会导致我们的管理层严重分心，扰乱我们的业务，对我们A类普通股的交易价格产生负面影响，和/或产生关于凯悦酒店和普利兹克家族的负面宣传。
过去，某些普利兹克家族成员之间以及普利兹克家族信托的受益人和此类信托的受托人之间曾就某些普利兹克家族商业利益的所有权、运营、治理和管理等问题发生过纠纷。在此之前，普利兹克家族的某些成员之间以及普利兹克家族信托基金的受益人和这些信托基金的受托人之间曾就某些普利兹克家族商业利益的所有权、运营、治理和管理等问题发生过纠纷。在其中某些纠纷中，有人指控某些普利兹克家族成员(包括我们的执行主席托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)和其他普利兹克家族成员(其中一些人曾经或现在是我们的董事)以及受托人，包括曾是普利兹克家族美国场地信托共同受托人的托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)提出索赔，在某些情况下，还启动了诉讼程序。这些过去的指控涉及信托管理和行政，以及违反某些受托人职责，包括信托职责。其中一些纠纷给普利兹克家族带来了巨大的负面宣传。这些纠纷在没有承认或发现任何不当行为的情况下得到了解决。
普利兹克家族成员之间、普利兹克家族信托的受益人和此类信托的受托人之间的纠纷，包括与凯悦酒店有关的纠纷，可能会在未来出现或继续发生。如果发生此类纠纷，可能会严重分散我们管理层的注意力，扰乱我们的业务，对我们A类普通股的交易价格产生负面影响，和/或对凯悦和普利兹克家族成员(包括与凯悦有牵连的普利兹克家族成员)产生负面宣传。
与我们的主要股东(包括普利兹克家族商业利益)达成的投票协议将导致我们的大量股票按照董事会的建议进行投票，并可能限制您影响董事选举和提交给股东批准的其他事项的能力。
截至2022年1月31日，普利兹克家族商业利益集团直接或间接实益拥有57,638,225股普通股，占我们已发行普通股总数的52.4%，并控制着我们总投票权的大约88.8%。普利兹克家族商业利益集团已经就普利兹克家族商业利益集团实益拥有的所有普通股达成了一项投票协议。在投票协议期限内，公司超过75%的完全稀释普通股由非普利兹克家族商业利益拥有的日期到期，普利兹克家族商业利益已同意按照我们董事会的建议，在所有假设就任何此类事项达成协议的事项上，由至少三名独立董事(为此不包括任何普利兹克)的多数投票，或在涉及我们和一家关联公司的交易中，假设我们和一家关联公司达成了协议，以投票方式表决他们持有的普通股股份。在投票协议期限内，普利兹克家族商业利益同意按照我们董事会的建议投票表决他们持有的普通股股份(为此目的，不包括任何普利兹克公司)，如果交易涉及我们和一家关联公司，则假设我们和一家关联公司同意就任何此类事项达成一致。此外，截至2022年1月31日，2007年股东协议的股东将实益拥有我们已发行的B类普通股总数的约3.8%，约占我们已发行普通股总投票权的3.5%。根据二零零七年股东协议，股东一方已与吾等就其实益拥有的普通股股份订立投票协议，并同意根据吾等董事会的建议投票其普通股股份，而无须另行要求吾等的独立董事同意该建议。这些投票协议将在托马斯·J·普利兹克不再担任董事会主席之日到期。见第一部分，第1项，“企业-股东协议”。
在投票协议生效期间，它们可能为我们的董事会提供对需要股东批准的事项的有效控制权，包括选举董事、合并、合并或出售我们全部或几乎所有资产以及任何其他重大交易。这是因为投票协议要求我们按照董事会的建议投票的股份数量将足以决定董事选举的结果和提交给股东批准的其他事项。这将限制您影响董事选举和提交给股东批准的其他事项的能力，即使您不相信这些行为符合我们的利益或您的利益。例如，如果我们的董事会不建议我们的股东对交易投赞成票，即使您或我们的部分或全部主要股东认为交易符合我们的利益或您的利益，投票协议可能会延迟或阻止可能导致控制权变更的交易。另一方面，如果我们的董事会建议我们的股东对交易投赞成票，即使您或我们的部分或所有主要股东认为交易不符合我们的利益或您的利益，投票协议可能会导致我们的股东批准一项可能导致控制权变更的交易。
在B类普通股转换后可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务做得很好。
未来在公开市场上出售B类普通股转换后可发行的A类普通股，或市场上认为持有大量B类普通股的持有者打算出售股票，可能
51
目录

降低我们A类普通股的市场价格。截至2022年1月31日，我们有50,334,271股A类普通股流通股和59,653,271股B类普通股流通股。
在2022年1月31日，50,236,625股A类普通股可以根据修订后的1933年证券法(“证券法”)在公开市场上自由交易，不受限制或进一步注册，除非这些股票由我们的任何“关联公司”持有，该词在证券法第144条中有定义(“第144条”)。剩余的97,646股A类普通股流通股和59,653,271股B类普通股流通股被视为“限制性证券”，这一术语在第144条中有定义。受限制的证券只有在根据“证券法”注册，或有资格根据“证券法”第144条或第701条获得豁免注册(“第701条”)的情况下，才能在公开市场出售。在这些受限证券中，2,270,395股B类普通股由2007年股东协议的股东方持有，并有资格随时出售，但须受2007年股东协议中包含的适用优先购买权、“拖累”权利和其他限制的约束。见第一部分，第1项，“企业-股东协议--2007年股东协议”。另外3896股被视为限制性证券的A类普通股有资格在任何时候出售。
其余受限制证券，包括57,382,876股B类普通股及93,750股A类普通股，连同之前登记的161,599股A类普通股，均须遵守经修订及重订的环球凯悦协议及经修订及重订的外国环球凯悦协议所载的若干其他限制，如第一部分第1项“业务-股东协议”所述。这些合同限制可由这些协议的各方根据此类协议的条款修改、放弃或终止，无需我们的同意和通知；我们的普通股销售的25%限制每12个月可以提高到更高的百分比，或由我们的独立董事的一致赞成票完全放弃(为此不包括任何普利兹克公司)。所有该等A类普通股股份，包括B类普通股股份转换后可发行的A类普通股股份，只要豁免或终止有关该等股份的经修订及重订环球凯悦协议或经修订及重订外国环球凯悦协议(视何者适用而定)所载的锁定限制，即有资格根据第144条或第701条进行转售。
假设修订和重新签署的环球凯悦协议和修订和重新签署的外国环球凯悦协议中包含的锁定限制没有被修订、放弃或终止，并且普利兹克家族股东之间没有股票转让，并进一步假设这些协议的各方在第一时间段内出售了允许出售的最高金额，该等股票有资格如下所述出售，并受该等协议以及规则144和/或规则701的规定所载的任何适用限制的约束。根据修订和重新签署的环球凯悦协议和修订和重新签署的外国环球凯悦协议，普利兹克家族股东有资格出售的证券将在公开市场销售如下：
时间段股份数量*
2021年11月5日至2022年11月4日的12个月期间15,910,098 
2022年11月5日至2023年11月4日的12个月期间12,473,024 
2023年11月5日至2024年11月4日的12个月期间6,996,539 
2024年11月5日至2025年11月4日的12个月期间6,419,886 
2025年11月5日至2026年11月4日的12个月期间6,419,886 
2026年11月5日至2027年11月4日的12个月期间6,271,290 
2027年11月5日至2028年11月4日的12个月期间3,147,502 
*上述数字基于2022年1月31日的信息，并假设在上述每个时期允许出售的最大股票数量实际上是在每个这样的时期出售的。如果任何股票在第一个有资格如上所述出售的时间段内没有出售，则在随后的时间段内可能出售的股票数量可能会发生变化。
此外，于2021年12月31日，我们预留了6,220,091股A类普通股，以供根据第四次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划(修订后的“长期激励计划”)发行。这些A类普通股一旦根据我们的LTIP发行或授予，将有资格在公开市场出售，但须符合各种授予协议和第144条的规定(以适用为准)。此外，871,857股A类普通股根据凯悦酒店集团第二次修订及重订员工购股计划(“ESPP”)预留供发行，1,169,195股A类普通股仍可根据修订及重订凯悦公司延期补偿计划(“DCP”)发行，以及300,000股A类普通股仍可根据凯悦国际酒店退休计划(俗称“现场退休计划”(“FRP”)发行)。
52
目录

如果这些持有者中的任何一个导致大量证券在公开市场上出售，出售可能会降低我们A类普通股的交易价格。这些出售也可能阻碍我们筹集未来资金的能力。另见-如果我们B类普通股的持有者将他们持有的B类普通股转换为A类普通股并行使他们的登记权，我们A类普通股的大量股票可能会在市场上出售，这可能会降低我们A类普通股的交易价格，并阻碍我们筹集未来资本的能力。“
我们还可能不时发行A类普通股，作为未来收购和投资的对价。如果有任何这样的收购或投资是重大的，我们可能发行的股票数量也可能是巨大的。
如果我们B类普通股的持有者将他们持有的B类普通股转换为A类普通股，并行使他们的登记权，我们A类普通股的大量股票可能会在市场上出售，这可能会降低我们A类普通股的交易价格，并阻碍我们未来筹集资金的能力。
截至2022年1月31日，持有59,653,271股B类普通股或占我们总流通股54.2%的股东，包括普利兹克家族的商业利益，有权要求我们提交登记声明，登记转换B类普通股后获得的A类普通股的股票销售，或将此类A类普通股的销售包括在我们可以为自己或其他股东提交的注册声明中。为了行使这种登记权，持有者必须被允许在适用的锁定限制下出售其普通股。有关这些锁定条款的更多信息，请参阅“-在转换B类普通股时可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务做得很好”和第一部分，第1项，“企业-股东协议”，了解有关这些锁定条款的更多信息。在遵守适用的锁定协议的情况下，根据注册声明出售的A类普通股可以在公开市场上自由出售。如果行使这样的注册权，并在公开市场上出售通过转换B类普通股而发行的大量A类普通股，这种出售可能会降低我们A类普通股的交易价格。这些出售也可能阻碍我们筹集未来资金的能力。此外，除承保折扣外，我们将承担与任何此类注册相关的所有费用。
继吾等于2020年5月决定根据证券法第415条以表格S-3提交搁置登记声明后，凯悦酒店及其普利兹克家族商业权益方于二零零九年十月十二日订立登记权协议的若干股东选择就转换B类普通股后可发行的13,347,885股A类普通股行使附带登记权。2020年5月21日，本公司向美国证券交易委员会备案了自动生效货架登记书，对该笔共计13,347,885股股票的回售进行登记。在这种登记方面，所有其他登记权持有人，包括托马斯·J·普利茨克(Thomas J.Pritzker)及其直系后裔(包括杰森·普利茨克(Jason Pritzker))的信托受托人，选择不行使其搭载登记权。
在实施随后的(A)有限合伙企业和信托公司的销售、慈善捐款和类似交易后，分别为Daniel F.Pritzker和/或他的某些直系后代和Daniel F.Pritzker个人的利益，导致这些实体持有的股份少于2020年5月货架登记表上登记转售的股份，以及(B)安东尼·N·普利兹克家族基金会的销售，导致截至日期，该实体不再持有2020年5月货架登记表上登记转售的任何股份在自2021年11月5日起至2022年11月4日止的12个月期间，原先在2020年5月货架登记声明上登记转售的13,347,885股股份中，有9,615,350股仍有资格根据2020年5月搁置登记声明出售，其锁定限制载于经修订及重订的Global Hyatt协议及经修订及重启的Foreign Global Hyatt协议所载的锁定限制。在2021年11月4日之后，假设不再出售，根据2020年5月的货架登记声明，最初登记转售的13,347,885股股票中的9,615,350股将继续有资格根据2020年5月的货架登记声明出售。未来可以在货架登记表上登记额外的股票，因为根据登记权协议和锁定限制，这些股票有资格出售。有关锁定条款的更多信息，请参阅“-在转换B类普通股时可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务做得很好”。
在公开市场出售根据注册声明登记的股票，或认为可能发生此类出售，可能会降低我们A类普通股的交易价格，或阻碍我们未来筹集资金的能力。
53
目录

持有我们A类普通股超过5%或持有大量B类普通股的非美国持有者可能需要缴纳美国联邦所得税。
由于我们持有大量的美国房地产，我们可能是一家符合美国联邦所得税目的的“美国房地产控股公司”(USRPHC)，但我们还没有做出这方面的决定。不能保证我们目前不会或不会成为USRPHC。因此，如果“非美国持有者”在(A)截至处置之日的五年期间和(B)非美国持有者持有A类普通股的较短时间内，实际或建设性地通过某些家庭成员、相关实体和期权持有我们的A类普通股，则该“非美国持有者”在处置A类普通股时实现的收益可能要缴纳美国联邦所得税(US Federal Holding)，条件是该非美国持有者实际或建设性地通过某些家庭成员、相关实体和期权拥有超过5%的A类普通股。
如果我们成为或将要成为USRPHC，非美国持有者可能需要为处置我们的B类普通股所获得的收益缴纳美国联邦所得税。如果在该非美国持有者实际或建设性地收购B类普通股之日，以及在该非美国持有者收购额外B类普通股的任何日期，其实际和建设性拥有的B类普通股的公平市场总额大于该日我们A类普通股公平市值的5%，则该税将适用。根据美国国税法第1445条，非美国持有者对大量B类普通股的某些处置可能会受到扣缴的约束。
一般风险因素
我们高级管理人员或关键现场人员(如总经理)的流失可能会严重损害我们的业务。
我们维持竞争地位的能力在很大程度上取决于我们的高级管理人员的努力和技能。我们已经与我们的某些高级管理人员签订了聘书协议。然而，我们不能保证这些人会留在我们身边。为我们的高级管理人员找到合适的继任者可能很困难。我们目前没有针对我们任何高级管理人员的人寿保险单或关键人物保险单。失去这些高管中的一位或多位的服务可能会对我们的战略关系产生不利影响，包括与我们的第三方业主、特许经营商、酒店风险合作伙伴和供应商的关系，并限制我们执行业务战略的能力。
我们还依赖总经理来管理日常运营和监督我们的同事。这些总经理都是酒店业训练有素的专业人士，在世界各地的许多市场都有丰富的经验。如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商未能留住、培训或成功管理我们的总经理，可能会对我们的运营产生负面影响。
1B项。未解决的员工评论。
没有。
54
目录

Item 2. 物业：
下表列出了截至2021年12月31日我们的物业组合中每个自有或租赁物业的描述。
酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
自有和租赁酒店
全面服务
美洲拥有：
芝加哥柏悦酒店伊利诺伊州芝加哥198100 %
纽约柏悦酒店纽约州纽约市210100 %
亚利桑那州米拉瓦尔度假村和水疗中心亚利桑那州图森145100 %
奥斯汀米拉瓦尔度假村和水疗中心德克萨斯州奥斯汀117100 %
米拉瓦尔·伯克夏度假村和水疗中心马萨诸塞州勒诺克斯95100 %
温德赫斯特庄园和俱乐部马萨诸塞州勒诺克斯43100 %
纽约凯悦大中央酒店(2)纽约州纽约市1,298100 %
里约热内卢君悦酒店巴西里约热内卢436100 %
君悦酒店圣安东尼奥河畔步道(2)德克萨斯州圣安东尼奥1,003100 %
圣保罗君悦酒店巴西圣保罗467100 %
红颜知己迈阿密海滩佛罗里达州迈阿密海滩339100 %
Driskill(2)德克萨斯州奥斯汀189100 %
阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场(2)棕榈滩，阿鲁巴，荷兰加勒比海359100 %
巴尔的摩内港凯悦酒店(2)马里兰州巴尔的摩488100 %
格林湾凯悦酒店威斯康星州格林湾241100 %
格林威治凯悦酒店康涅狄格州老格林威治373100 %
凯悦酒店印第安威尔斯度假村及水疗中心河滨--加利福尼亚州圣贝纳迪诺530100 %
凯悦酒店长滩酒店(2)加利福尼亚州长滩531100 %
芝加哥奥黑尔凯悦酒店伊利诺伊州罗斯蒙特1,095100 %
奥兰多凯悦酒店佛罗里达州奥兰多1,641100 %
凤凰城凯悦酒店菲尼克斯，AZ693100 %
圣安东尼奥河畔凯悦酒店(2)德克萨斯州圣安东尼奥630100 %
以派克长滩为中心的凯悦酒店(2)加利福尼亚州长滩138100 %
美洲拥有11,259 23





55
目录

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
美洲租赁：
安达斯西好莱坞(3)(4)加利福尼亚州西好莱坞240— %
旧金山凯悦酒店(3)(4)加州旧金山821— %
美洲租赁1,061 2
美洲拥有和租赁的酒店总数12,320 25
EAME/西南部亚洲拥有：
巴黎柏悦酒店--旺多姆法国巴黎156100 %
苏黎世柏悦酒店(2)瑞士苏黎世138100 %
安达兹伦敦利物浦街(5)英国伦敦267100 %
EAME/西南部亚洲拥有561 3
EAME/SW Asia租赁：
科隆凯悦酒店(3)(4)德国科隆306— %
美因茨凯悦酒店(3)(4)美因茨，德国268— %
EAME/SW亚洲租赁574 2 
EAME/SW亚洲自有和租赁酒店总数1,135 5 
提供全方位服务的自有和租赁酒店总数13,455 30


























56
目录

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
选择服务
拥有：
玛卡埃凯悦酒店马卡埃(Macaé)，巴西141 100 %
里约热内卢圣何塞凯悦酒店圣何塞多·里约普雷托，巴西152 100 %
选择服务所有者：293 2 
租赁：
阿姆斯特丹凯悦广场机场(3)(4)荷兰阿姆斯特丹330 — %
亚特兰大凯悦广场/巴克海德(6)佐治亚州亚特兰大171 — %
选择租赁服务：501 2 
精选服务自有和租赁酒店总数794 4 
全包租赁(7)
租赁：
马略卡Alua Calas de Mallorca度假村(3)(4)西班牙马略卡岛478 — %
Alua Illa de Mnowca(3)(4)西班牙梅诺卡228 — %
Alua Soul Mnowca(3)(4)西班牙梅诺卡131 — %
Alua Sun地中海(3)(4)西班牙梅诺卡72 — %
全包租赁：909 4 
包罗万象的自有和租赁酒店总数909 4 
松散的酒店业风险酒店
全面服务
美国未整合的酒店风险投资公司：
安达兹·马亚科巴度假村里维埃拉·玛雅普拉亚·德尔·卡门(Playa Del Carmen)，墨西哥214 40 %
瓜达拉哈拉凯悦酒店(Hyatt Regency Andares Guadalajara)萨波潘，墨西哥257 50 %
哥伦布凯悦酒店(2)俄亥俄州哥伦布633 24 %
里根国家机场凯悦摄政水晶城弗吉尼亚州阿灵顿686 50 %
凯悦亨廷顿海滩度假酒店和水疗中心加利福尼亚州亨廷顿海滩517 40 %
哈德逊河畔的凯悦摄政泽西城新泽西州泽西城351 50 %
迈阿密凯悦酒店(2)佛罗里达州迈阿密615 50 %
以凯悦酒店为中心的巴克黑德亚特兰大佐治亚州亚特兰大218 50 %
凯悦中心纳什维尔市中心田纳西州纳什维尔252 40 %
费城凯悦中心城宾夕法尼亚州费城332 42 %
美国未整合的酒店业风险投资4,075 10 
EAME/SW Asia Unsolidation Hotitality Ventures：
汉堡柏悦酒店(3)(8)德国汉堡252 — %
米兰柏悦酒店意大利米兰106 30 %
孟买君悦酒店及住宅印度孟买548 50 %
安达兹·德里(2)印度新德里401 50 %
57
目录

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
贝尔维德雷的安达斯维也纳奥地利，维也纳30350 %
艾哈迈达巴德凯悦酒店艾哈迈达巴德，印度20850 %
EAME/SW Asia Unsolidation Hotitality Ventures1,818 6 
Aspac Unsolidation Hotitality Ventures：
巴厘岛君悦酒店印度尼西亚巴厘岛63610 %
安达兹·巴厘岛印度尼西亚巴厘岛14910 %
巴厘岛凯悦酒店印度尼西亚巴厘岛36310 %
Aspac Unsolidation Hotitality Ventures(Aspac非整合酒店风险投资)1,1483 
提供全方位服务的非整合酒店合资企业总数7,041 19
选择服务未整合的酒店风险投资
丹佛/市中心凯悦酒店丹佛，CO11350 %
亚特兰大凯悦广场/百年公园佐治亚州亚特兰大17550 %
波士顿凯悦广场/海港区(2)马萨诸塞州波士顿29750 %
丹佛/市中心凯悦广场丹佛，CO24850 %
巴拿马城/市中心凯悦广场巴拿马城，巴拿马16529 %
精选服务未整合酒店风险投资合计998 5 
未合并的酒店业风险投资总额(9)8,039 24 

(1)除另有注明外，业权百分率包括物业及相关土地。
(2)我们对该物业的所有权权益受该土地的第三方土地租约所规限。
(三)财产计入经营性租赁。
(4)我们拥有作为经营承租人的实体的100%权益。
(5)我们的所有权权益来自酒店大楼的长期租赁权益，每年象征性支付租金。
(六)财产计入融资租赁。
(7)欧洲的某些度假村在混合全包式模式下运营，其中包括各种全包式套餐选项以及仅限房间的选项。
(8)我们在一家未合并的酒店业合资企业中拥有50%的权益，该合资企业是经营承租人
(9)不包括四家UrCove酒店，我们在一家未合并的酒店业合资企业中拥有49%的权益，该合资企业是经营承租人。


58
目录

以下是我们凯悦酒店管理和特许经营的酒店，包括自有酒店和租赁酒店的摘要，显示了所有时期的情况。
 2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
属性房间属性房间属性房间
美洲管理和特许经营
提供全方位服务的酒店
受管17272,93216472,27816071,807
特许经营8524,4097321,5446720,356
提供全方位服务的酒店25797,34123793,82222792,163
选择服务型酒店
受管466,780558,132629,054
特许经营42459,15039153,91235649,211
选择服务型酒店47065,93044662,04441858,265
Aspac管理与特许经营
提供全方位服务的酒店
受管12541,64911639,32711036,026
特许经营103,15382,52061,933
提供全方位服务的酒店13544,80212441,84711637,959
选择服务型酒店
受管295,053295,378295,307
特许经营132,24461,1691160
选择服务型酒店427,297356,547305,467
EAME/西南亚洲管理和特许经营
提供全方位服务的酒店
受管10125,4579724,6789524,323
特许经营223,799132,454112,098
提供全方位服务的酒店12329,25611027,13210626,421
选择服务型酒店
受管213,429172,749172,803
特许经营61,41151,1312443
选择服务型酒店274,840223,880193,246
全套服务和精选服务酒店总数(A)1,054249,466974235,272916223,521
美洲
包罗万象的酒店6824,87383,15383,153
EAME/西南部亚洲(B)
包罗万象的酒店4010,605— — — — 
包罗万象的酒店总数10835,478 83,153 83,153 
总管理和特许经营权1,162 284,944 982238,425 924226,674 
(A)有关数字并不包括度假、住宅或共管公寓单位。
(B)欧洲的某些度假村采用混合包罗万象的模式，包括各种包罗万象的套餐选项以及仅限客房的选项。
59
目录

上述摘要包括以下自有和租赁酒店： 
 2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
属性房间属性房间属性房间
自有和租赁酒店
提供全方位服务的酒店
美国22 11,0582512,6072412,608
其他美洲3 1,262 2 795 2 795 
EAME/西南部亚洲(A)5 1,135 7 1,435 8 1,593 
选择服务型酒店
美国1 171 1 171 1 171 
其他美洲2 293 2 293 2 293 
EAME/西南部亚洲1 330 1 330 1 330 
全面服务和精选服务酒店总数34 14,249 38 15,631 38 15,790 
包罗万象的酒店(B)4 909 — — — — 
自有和租赁酒店总数(C)38 15,158 38 15,631 38 15,790 
(A)2020年12月31日包括一处在截至2021年12月31日的年度内从租赁转为管理的物业。
(B)欧洲的某些度假村采用混合包罗万象的模式，包括各种包罗万象的套餐选项以及仅限客房的选项。
(C)数字不包括未合并的酒店业。
公司总部和地区办事处
根据经营租约，我们的公司总部位于伊利诺伊州芝加哥北河滨广场150号。截至2021年12月31日，我们租赁了大约262,000平方英尺。
除公司总部外，我们还在多个国内和国际地点租赁地区办事处、服务中心、数据中心和销售办事处，包括威斯康星州贝赛德、墨西哥坎昆、亚利桑那州钱德勒、伊利诺伊州富兰克林公园、中华人民共和国香港、德国美因茨、俄克拉何马州摩尔、宾夕法尼亚州纽敦广场、东北奥马哈和瑞士苏黎世。
我们相信，我们现有的写字楼物业状况良好，足以开展业务。如果我们需要扩大我们的业务，我们相信会以商业上合理的条件提供合适的空间。
Item 3. 法律诉讼。
我们涉及在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，包括侵权和其他一般责任索赔、工人赔偿和其他雇员索赔、知识产权索赔，以及与我们管理某些酒店物业有关的索赔。大多数涉及责任、疏忽索赔和员工的事件都在保险公司的保险范围内，在每种情况下，都是由有偿付能力的保险公司承保。当我们认为损失是可能的并且可以合理估计时，我们就记录责任。我们目前认为，这类诉讼和诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营结果或流动性产生实质性影响，无论是单独的还是总体的。
有关税收和法律或有事项的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注14和附注15”。
Item 4. 煤矿安全信息披露。
    不适用。
60
目录

有关我们高管的信息。
下面的图表列出了截至2022年2月17日公司的每一位高管及其年龄和职位。下面还包括与公司每一位高管相关的简历信息。每一位执行官员都是由董事会选举产生，并按董事会的意愿任职。
名字 
年龄
职位 
托马斯·J·普利兹克71董事会执行主席
马克·S·霍普拉马西安58总裁兼首席执行官兼董事(首席执行官)
琼·博塔里尼(Joan Bottarini)50执行副总裁兼首席财务官(首席财务官)
玛格丽特·C·伊根52执行副总裁、总法律顾问兼秘书
查尔斯·弗洛伊德62执行副总裁兼全球运营总裁
彼得·富尔顿64EAME/西南亚洲执行副总裁兼集团总裁
马莱卡·L·迈尔斯54执行副总裁兼首席人力资源官
亚历杭德罗·雷纳尔48
尊敬的执行副总裁，苹果休闲集团首席执行官
彼得·J·西尔斯57执行副总裁、集团美洲总裁
大卫·尤德尔61亚太区执行副总裁兼集团总裁
马克·R·冯德拉塞克54执行副总裁兼首席商务官
托马斯·J·普利兹克自2004年8月以来一直是我们的董事会成员，自2004年8月以来一直担任我们的执行主席。普利兹克先生于2004年8月至2006年12月担任我们的首席执行官。普利兹克先生于1980年被任命为凯悦集团总裁，并于1999年至2006年12月担任凯悦集团董事长兼首席执行官。普利兹克先生是普利兹克组织有限责任公司(“TPO”)的董事长兼首席执行官，该公司是某些普利兹克家族商业利益的主要财务和投资顾问。普利兹克在2020年5月之前一直担任皇家加勒比邮轮有限公司(Royal加勒比邮轮有限公司)的董事。他在2010年6月之前担任信用报告服务公司TransUnion Corp.的董事，并在2014年3月之前担任Marmon Holdings，Inc.的董事长。普利兹克先生是战略与国际研究中心董事会主席；董事(Sequoia Capital)是一家慈善基金会普利兹克基金会(Pritzker Foundation)的副总裁；董事(Sequoia Capital)是一家慈善组织普利兹克家族慈善基金(Pritzker Family慈善Fund)的总裁；凯悦基金会(Hyatt Foundation)是设立普利兹克建筑奖的一家慈善基金会的董事长兼总裁。
马克·S·霍普拉马西安于2006年11月被任命为董事会成员，并于2006年12月被任命为凯悦酒店集团总裁兼首席执行官。在被任命到目前的职位之前，霍普拉马赞先生曾担任TPO总裁。在TPO的17年任期内，他曾担任多家普利兹克家族企业的顾问，包括凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)及其前身。他之前曾在纽约第一波士顿公司(First Boston Corporation)从事国际并购工作。Hoplamazian先生于2021年1月至2021年12月担任美国酒店与住宿协会主席，并担任VF公司董事会成员，以及VF公司董事会人才、薪酬和财务委员会成员。他还在美国品牌和芝加哥未来技能公司董事会、芝加哥世界商业公司董事会执行委员会、阿斯彭研究所和芝加哥拉丁学院董事会任职。霍普拉马西安先生是世界旅行和旅游理事会、芝加哥商业俱乐部和亨利皇冠联谊会探索班的成员。
琼·博塔里尼(Joan Bottarini)2018年11月被任命为执行副总裁兼首席财务官。在这一职位上，Bottarini女士负责全球财务职能，包括财务报告、规划、财务、税务、投资者关系、内部审计、资产管理、全球建设、共享服务和采购。自2016年以来，博塔里尼女士曾担任该公司美洲区财务高级副总裁。在此之前，Bottarini女士于2014年至2016年担任本公司酒店财务亚太区(香港)副总裁，并于2007年至2014年担任本公司战略财务规划及分析副总裁。在凯悦之前，Bottarini女士曾担任Essex Property Trust的开发总监和毕马威会计师事务所(KPMG LLP)的保险经理。
玛格丽特·C·伊根2018年1月被任命为执行副总裁、总法律顾问兼秘书。伊根女士负责凯悦酒店的全球法律和企业秘书服务。伊根女士于2017年10月至2018年1月担任本公司临时总法律顾问兼秘书，之前于2013年3月至2018年1月在凯悦酒店担任高级副总裁兼副总法律顾问，负责监管本公司的法律全球交易团队。从2003年10月到2013年3月，伊根在凯悦酒店担任了一系列越来越负责任的职位。在进入酒店业之前，伊根女士于1996年至2003年在伊利诺伊州芝加哥的DLA Piper诉讼实践小组从事法律工作
61
目录

2000年，他于2002年至2003年再次担任律师，并于2001年1月至2002年1月在联合王国伦敦的美国司法部担任律师顾问一职。
查尔斯·弗洛伊德2014年8月被任命为执行副总裁兼全球运营总裁。在这一职位上，Floyd先生领导和发展凯悦酒店的共享运营服务组织，即全球运营中心(GOC)，并负责凯悦酒店在全球的成功运营。凯悦酒店三个区域的集团总裁以及酒店业务发展、产品和设计均向弗洛伊德先生汇报。在担任现任职务之前，Floyd先生于2012年10月至2014年8月担任集团全球运营中心执行副总裁。弗洛伊德先生自1981年以来一直在我们公司工作。Floyd先生在2006年1月至2012年10月期间担任我们北美地区的首席运营官。在这一职位上，他负责管理我们提供全方位服务的酒店和度假村，以及美国、加拿大和加勒比海地区的凯悦酒店和凯悦酒店品牌。此外，他还监督凯悦住宅集团公司(前身为凯悦度假所有权公司)。以及特许经营权所有者关系集团，支持全面服务、精选服务和延长加盟商逗留时间。他还负责北美的各种公司职能，包括销售、人力资源、产品和设计、客房、食品和饮料以及工程。自加入凯悦以来，Floyd先生曾担任多个高级职位，包括北美运营执行副总裁和销售高级副总裁，以及董事的各种董事总经理和总经理。Floyd先生于2016年2月至2021年8月担任Playa Hotels&Resorts N.V.及其前身的董事会成员，并担任Kohl‘s Corporation董事会成员和董事会薪酬委员会成员。
彼得·富尔顿2012年10月被任命为EAME/SW亚洲区执行副总裁兼集团总裁。富尔顿先生负责监管欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的酒店。1983年，Fulton先生开始了他在凯悦国际的职业生涯，在凯悦摄政金斯盖特奥克兰担任餐饮经理。在接下来的九年里，他在迪拜、堪培拉和澳门的凯悦酒店担任高级餐饮职位，然后第一次被任命为凯悦摄政阿卡普尔科(Hyatt Regency Acapulco)的经理。1994年，富尔顿先生被任命为同一家酒店的总经理。三年后，富尔顿先生被任命为德里凯悦酒店总经理，直到担任迪拜君悦酒店总经理。从2001年到2008年2月，富尔顿负责管理该地区最大的五星级酒店迪拜君悦酒店(Grand Hyatt Dubai)，该酒店于2003年3月开业。2008年2月至2012年10月，Fulton先生担任董事西南亚区董事总经理。在加入凯悦之前，Fulton先生曾在新西兰克赖斯特彻奇和奥克兰的Travelodge、伦敦的Claridges酒店和瑞士洛桑的Le Beau Rivage皇宫酒店工作。富尔顿先生是可持续酒店联盟高级顾问委员会成员。
马莱卡·L·迈尔斯2017年9月被选为执行副总裁、首席人力资源官。在这一职位上，Myers女士负责制定和实施凯悦在全球范围内的全球人力资源企业战略。迈尔斯女士加盟凯悦酒店，在不同行业的人力资源领域拥有超过25年的经验。在加入凯悦之前，Myers女士曾担任Jarden Corporation人力资源部高级副总裁，Jarden Corporation是一家市值100亿美元的全球消费品公司，负责Jarden Corporation全球人力资源战略和项目的有效性。在加盟Jarden之前，Myers女士曾担任全球农用化学品公司Arysta LifeScience的首席人力资源官。马莱卡曾在帝亚吉欧、百事公司担任各种高级管理职务，包括菲多利、百事可乐和百事公司组织。迈尔斯女士的职业生涯始于FMC公司。迈尔斯女士是芝加哥未来技能理事会、Cielo公司和人力资源政策协会的成员。
亚历杭德罗·雷纳尔在凯悦于2021年11月1日收购苹果休闲集团后，被任命为苹果休闲集团执行副总裁兼首席执行官。雷纳尔先生于2019年加入苹果休闲集团，担任总裁兼首席执行官。在加入苹果休闲集团之前，Reynal先生是Atento公司的首席执行官，这是一家致力于全球客户关系管理和业务流程外包服务的公司。雷纳尔先生还曾在Telefonica、可口可乐公司和The Gap，Inc.担任战略管理职务。
彼得·J·西尔斯2014年9月被任命为集团美洲执行副总裁。西尔斯先生负责凯悦酒店在美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比海地区的投资组合的增长和成功运营。在担任现任职务之前，他是负责亚太地区运营的高级副总裁。西尔斯先生于1987年在圣安东尼奥凯悦酒店开始了他的职业生涯，当时他是凯悦酒店的企业管理实习生，后来担任了多个职位，承担着越来越大的运营责任。这些职位包括担任北美五家全方位服务酒店的总经理，这些酒店位于旧金山、奥兰治县和太浩湖。2006年，他成为中部地区现场运营高级副总裁，2009年，他成为北美运营高级副总裁。
大卫·尤德尔2014年7月被任命为亚太区执行副总裁、集团总裁。尤德尔先生负责监督东南亚、大中华区、澳大利亚、韩国、日本和密克罗尼西亚的酒店。在担任现任职务之前，Udell先生是GOC负责运营的高级副总裁。Udell先生还曾担任亚太区运营高级副总裁，负责监督该地区55家酒店的运营。在过去的32年里，尤德尔先生曾在曼谷、首尔、香港的凯悦酒店担任高级管理职位。
62
目录

东京。1992年，他被任命为东京柏悦酒店开业总经理，1996年，他被任命为香港君悦酒店总经理。1982年，他作为新加坡凯悦酒店的企业管理实习生开始了他在凯悦酒店的职业生涯。尤德尔先生是香港酒店、餐饮及旅游局主席。
马克·R·冯德拉塞克2018年3月被选为执行副总裁、首席商务官。在这一职位上，冯德拉塞克先生负责全球销售、收入管理、分销战略、企业营销、品牌、通信、数字、消费者洞察、全球联系中心、信息技术和世界凯悦酒店忠诚度平台。他还负责整合和扩展新的商业机会、产品和服务。冯德拉塞克于2017年9月加入凯悦酒店，在喜达屋酒店及度假村(Starwood Hotels And Resorts)拥有15年的酒店领导经验，最近担任的职位与他类似，担任商务服务官高级副总裁。在进入酒店业之前，他在金融服务业工作了10年，负责监管富达投资(Fidelity Investments)和肯珀金融服务公司(Kemper Financial Services)的运营团队。
根据我们与托马斯·J·普利兹克先生的聘书，我们已经同意，只要他是我们董事会的成员，只要他愿意并有能力担任该职位，我们将尽我们商业上合理的努力任命他为我们的执行主席。如果他不再获委任为执行主席，他将有权根据我们的遣散费政策终止聘用，犹如他是被我们无故解雇一样。
根据我们与马克·S·霍普拉马西安先生的聘书，我们同意，只要他是凯悦酒店的总裁兼首席执行官，我们将尽我们商业上合理的努力，在他的任期结束之前提名他连任董事总裁。如果他没有再次当选为董事会成员，他将有权根据我们的遣散费政策终止他的雇佣关系，就像我们无故终止他的雇佣关系一样。
63
目录

第II部
Item 5. 注册人普通股市场，相关股东事项，以及发行人购买股票证券。
市场信息
2009年11月5日，我们的A类普通股开始在纽约证券交易所公开交易，交易代码为“H”。在此之前，我们的A类普通股没有公开市场。截至2022年1月31日，我们的A类普通股由25名登记在册的股东持有，已发行的A类普通股有50,334,271股。这一股东数字不包括我们A类普通股的“街头巷尾”持有者或受益持有者，他们的股票由银行、经纪商和其他金融机构登记在册。
我们的B类普通股没有成熟的公开交易市场。截至2022年1月31日，我们的B类普通股由78名股东持有，已发行的B类普通股有59,653,271股。
分红
在截至2021年12月31日的一年中，我们修改了循环信贷安排，其中包括限制我们在2022年第一季度之前支付股息的条款。未来是否派发股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、资本要求、当前或未来融资工具中包含的限制，以及我们董事会认为相关的其他因素。详情见第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注16”。

64
目录

性能图表
以下业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或向美国证券交易委员会“备案”，也不得通过引用将此类信息纳入未来根据证券法或交易法提交的任何备案文件，除非我们专门通过引用将其纳入此类备案文件。
下图比较了自2016年12月31日以来的累计股东总回报，与标准普尔500指数(S&P500)和罗素1000酒店/汽车旅馆指数(The Russell 1000 Hotel)进行了比较。该图表假设我们A类普通股的投资价值，每个指数在2016年12月31日为100美元，所有股息和其他分配都进行了再投资。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817422000016/h-20211231_g25.jpg
12/31/201612/31/201712/31/201812/31/201912/31/202012/31/2021
凯悦酒店集团100.0133.1123.3165.3137.1177.1
S&P 500100.0121.8116.5153.1181.3233.3
罗素1000酒店100.0160.2127.1183.2173.8229.2
最近出售的未注册证券
没有。
65
目录

发行人及关联购买人购买股权证券
发行人购买股票证券
下表列出了我们在截至2021年12月31日的季度内购买的A类普通股的相关信息：
购买的股份总数(%1)加权平均每股支付价格作为公开宣布的计划的一部分而购买的股票总数根据该计划可能购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2021年10月1日至10月31日— $— — $927,760,966 
2021年11月1日至11月30日— — — $927,760,966 
2021年12月1日至12月31日— — — $927,760,966 
总计— $— — 
(1)2018年10月30日和2019年12月18日，我们分别宣布批准扩大股份回购计划。根据每一项批准，我们被授权在公开市场、私下协商的交易或其他方式购买最多7.5亿美元的A类和B类普通股，包括根据规则10b5-1计划或加速股票回购(“ASR”)交易。回购计划没有到期日。截至2021年12月31日，我们在股票回购授权下剩余约9.28亿美元。我们暂停了所有股票回购活动，从2020年3月3日起生效，我们的循环信贷安排包括限制我们在2022年第一季度之前回购股票的条款。详情见第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注16”。
Item 6. (已删除并保留)。
66
目录

Item 7. 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与第四部分第15项“展品和财务报表明细表-合并财务报表”结合起来阅读。关于我们对截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度的财务状况和经营结果的比较的讨论和分析，请参阅本公司第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。2020 Form 10-K。除历史数据外，本讨论还包含基于当前预期的有关我们业务、运营和财务业绩的前瞻性陈述，这些预期涉及风险、不确定性和假设。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同，这些因素包括但不限于本年度报告其他部分“关于前瞻性陈述的披露”和第I部分第1A项“风险因素”中讨论的那些因素。
概述
截至2021年12月31日，我们的酒店组合包括1,162家酒店(284,944间客房)，包括：
•438个管理物业(133,373个房间)，所有这些物业都是按照与第三方业主签订的管理和酒店服务协议经营的；
•546处特许经营物业(91,715间客房)，全部归与我们有特许经营协议的第三方所有，并由第三方经营；
•28个自有财产(12113个房间)、1个融资租赁财产(171个房间)和5个经营性租赁财产(1965个房间)，所有这些都由我们管理；
•22个管理性物业和2个特许经营性物业，由未合并的酒店业企业拥有或租赁(8039间客房)；
•12个特许物业(2090个房间)由一个未合并的酒店业合资企业经营，其中4个物业(894个客房)由未合并的酒店业合资企业租赁；以及
•108个全包式度假村(35,478间客房)，包括96个由第三方拥有(30,471间客房)，8个由我们持有普通股的第三方拥有(4,098间客房)，以及4个租赁物业(909间客房)。
我们的物业组合还包括：
•凯悦住宅俱乐部品牌下由第三方运营的15个度假所有权物业；
•36处住宅物业，包括品牌住宅和酒店式公寓。我们管理所有酒店式公寓和那些与邻近的凯悦品牌酒店一起参与租赁计划的品牌住宅单元；以及
•我们为租赁计划和/或房主协会提供服务的39处共管公寓物业(包括1家未合并的酒店企业)。
此外，通过战略关系，我们向与我们的酒店组合无关、以此类酒店拥有的或由第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供一定的预订和/或忠诚度计划服务。
我们相信，我们的业务模式使我们能够追求更多元化的收入和收入流，平衡与这些业务相关的优势和风险。我们在这些领域的专业知识和经验使我们能够灵活地评估各业务领域的增长机会。管理和特许经营协议的数量及其收益的增长通常会导致投资资本的整体回报更高，因为典型的管理或特许经营协议下的资本投资并不显著。为第三方业主和特许经营商建造和维护我们管理或特许经营的酒店所需的资金通常由各自物业的所有者提供，而我们作为管理者或特许经营商所需的资金最少。在某些情况下，凯悦酒店向业主提供资金，用于收购和开发凯悦酒店，凯悦酒店将以现金、债务偿还或业绩担保、优先股或夹层债务的形式管理或特许经营酒店。在需求增加期间，我们不会完全分享我们为第三方业主管理的酒店运营的增量利润，因为我们的费用安排通常包括一个基本额，通常是主题酒店收入的一个百分比，以及一笔激励费，通常是所有者在达到一定的财务回报门槛后赚取的酒店利润的一个百分比，具体取决于管理协议的结构和条款。我们不分享特许物业利润增加的好处，因为特许经营者
67
目录

向我们支付初始申请费和持续特许权使用费，这些费用按客房总收入的百分比计算，有时也按食品和饮料收入的百分比计算，不根据利润收取费用。与我们管理、特许经营或特许经营的酒店的第三方所有者和特许经营商之间可能会发生纠纷或中断，这些纠纷可能会导致相关协议的终止。
关于物业所有权，我们相信，在关键市场拥有选定的酒店可以增强我们在这些市场控制我们品牌存在的能力。拥有酒店使我们能够在需求和房价不断增长的时期充分受益于运营利润的增长。典型酒店的成本结构包括大量的固定成本，因此，随着需求和房价随着时间的推移而增加，营业利润的增长率通常高于收入的增长率。与我们管理和特许经营酒店的管理费和特许经营费相比，我们自有和租赁酒店实现的利润通常受到经济低迷和收入下降的影响更大。这是因为我们承受了自有和租赁酒店利润下降的全部影响，而我们的管理费和特许经营费不会受到酒店盈利能力下降的同样程度的影响。对于第三方所有者和特许经营商来说，酒店所有权比管理或特许经营酒店更具资本密集性，因为我们负责自有和租赁酒店的成本和所有资本支出。另见“--影响我们经营结果的主要因素--费用。”第一部分，第1A项，“风险因素--与我们业务相关的风险--我们面临着在自有和租赁房地产上进行大量投资所产生的风险，这可能会增加我们的成本，减少我们的利润，限制我们对市场状况的反应能力，或者限制我们的增长战略。”
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，我们收入的76.3%和83.7%分别来自美国的业务。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们长期资产的53.6%和80.4%分别位于美国。
我们以美元报告我们的合并业务。除非另有说明，否则报告的金额以百万为单位。由于四舍五入的原因，百分比可能不会重新计算，没有意义的百分比更改将显示为“NM”。贯穿管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析的持续货币披露是非GAAP衡量标准。有关恒定货币披露的进一步讨论，请参阅下面的“-管理层评估的关键业务指标-恒定美元货币”。我们在五个可报告的部门管理我们的业务，见第四部分第15项，“展品和财务报表时间表--我们合并财务报表的附注19。”
新冠肺炎大流行的金融影响概述
新冠肺炎疫情及其影响显著减少了全球旅行、酒店客房需求和旅行体验，并对旅游、住宿和酒店业的全球商业活动产生了实质性影响，所有这些都已经并预计将继续对我们的业务、运营业绩、现金流和财务状况产生实质性影响。虽然需求水平继续从疫情爆发时的最低水平恢复，但我们预计短期内对接待服务的需求可能会继续不均衡，因为住宿和旅行相关体验的恢复速度仍然存在不确定性。只要新冠肺炎的案例在全球各个地区持续存在，新的新冠肺炎变体出现，和/或限制措施仍然存在或在某些市场实施，我们预计需求就会出现波动。
在截至2021年12月31日的一年中，我们的部门收入、可比每张PAR和调整后的EBITDA继续受到新冠肺炎疫情的影响，业绩仍然明显低于新冠肺炎疫情前的业绩。此外，新冠肺炎疫情带来了与某些劳动力和供应链费用成本上升相关的全球性挑战，这些增加的成本可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消。
虽然围绕正在进行的复苏进程的不确定性依然存在，但我们对全球经济持续复苏持乐观态度，这是由强劲的休闲需求以及短暂的商务旅行和团体旅行日益增长的势头引领的。休闲需求在2021年期间连续改善，2021年第四季度超过了2019年的水平。2021年全年，我们在美洲的全方位服务管理型酒店(包括自有和租赁酒店)的团体预订量与2020年相比有所改善，第四季度本年度和未来几年的净预订量达到了新冠肺炎疫情爆发以来的最高水平，但仍明显低于新冠肺炎疫情前的水平。
虽然全球住宿需求正在复苏，但我们仍然预计在当前环境下，需求将是多种多样和不均衡的，并预计新冠肺炎疫情将在我们目前无法预测的一段时间内继续对我们未来的业绩产生实质性的负面影响。
68
目录

管理层评估的关键业务指标
收入
我们的收入主要来自酒店管理服务、将我们的品牌组合授权给特许经营商、自有和租赁酒店运营、分销和目的地管理服务，以及付费会员俱乐部服务。管理层使用收入来评估我们业务的整体表现，并分析消费者需求、品牌偏好和竞争等趋势。有关我们的主要收入来源的详细讨论，请参阅“-影响我们经营业绩的主要因素-收入”。
凯悦酒店集团的净收益(亏损)
可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)是指我们业务产生的总收益或利润或产生的总亏损。管理层使用净收益(亏损)来综合分析我们的业务表现。
调整后的EBITDA和EBITDA
在本年度报告中，我们使用调整后EBITDA和EBITDA这两个术语。根据我们的定义，调整后的EBITDA和EBITDA是非GAAP衡量标准。我们将合并调整后EBITDA定义为可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)加上我们在未合并的自有和租赁酒店企业中按比例分配的调整后EBITDA，调整后的EBITDA基于我们在每个自有和租赁企业中的所有权百分比，调整后不包括以下项目：
•利息支出；
•所得税优惠(拨备)；
•折旧和摊销；
•管理和特许经营协议资产摊销和绩效补偿付款，构成对客户的付款(“抵销收入”)；
•用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入；
•为我们打算长期收回的管理和专营权物业而产生的成本；
•未合并酒店业企业的权益收益(亏损)；
•股权薪酬费用；
•房地产等销售损益；
•资产减值；以及
•其他收入(亏损)，净额
我们通过将我们每个可报告部门的调整后EBITDA与公司和其他调整后EBITDA相加，来计算合并的调整后EBITDA。请参阅“-细分结果”。
我们的董事会和执行管理团队专注于调整后的EBITDA，将其作为部门和综合基础上的关键业绩和薪酬衡量标准之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不能反映我们核心业务的项目的影响，无论是在分部上还是在合并的基础上。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者(“CODM”)，他还评估我们每个可报告部门的表现，并主要通过评估每个部门的调整后EBITDA来决定如何向这些部门分配资源。此外，我们董事会的薪酬委员会根据合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合来确定某些管理层成员的年度可变薪酬。
我们相信调整后的EBITDA对投资者是有用的，因为它为投资者提供了我们内部使用的相同信息，用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定，并便于我们将结果与行业内其他公司的结果进行比较。
69
目录

调整后的EBITDA不包括某些在不同行业和同一行业内的公司之间可能有很大差异的项目，包括利息支出和所得税福利(拨备)，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们所在的司法管辖区；折旧和摊销，取决于公司政策，包括如何利用资产以及分配给资产的寿命；Contra收入，取决于公司政策和有关支付给酒店所有者的战略决定；以及基于股票的薪酬支出，由于公司的不同而有所不同。我们不包括报销费用和代表管理和特许物业发生的费用的收入，这些费用和费用与工资成本的报销有关，以及我们为酒店所有者的利益运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划以产生超出各自合同条款的利润。从长远来看，这些计划和服务并不是为了对我们的经济产生积极或消极的影响而设计的。因此，我们在评估经营业绩的期间变化时，不包括净影响。调整后的EBITDA包括我们管理的和特许经营的物业产生的成本，这些成本与我们不打算从酒店所有者那里收回的全系统服务和项目有关。最后，我们排除了对我们的业务非核心的其他项目，如资产减值和有价证券的未实现和已实现损益。
调整后的EBITDA和EBITDA不能替代凯悦酒店集团的净收入(亏损)、净收入(亏损)或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后的EBITDA和EBITDA等非GAAP衡量标准是有局限性的。尽管我们认为调整后的EBITDA可以使我们的经营业绩评估更加一致，因为它剔除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司可能会与我们不同地定义调整后的EBITDA。因此，可能很难使用调整后的EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准，其他公司可能会使用这些衡量标准来比较那些公司的业绩与我们的业绩。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为我们业务产生的收入(亏损)的衡量标准。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。请参阅本年度报告其他部分包含的合并财务报表中的合并损益表。
关于凯悦酒店公司应占净收益(亏损)与EBITDA的对账，以及EBITDA与调整后综合EBITDA的对账，请参见下文。
调整后的销售费用、一般费用和管理费用
根据我们的定义，调整后的销售、一般和行政费用是一项非公认会计准则(GAAP)的衡量标准。调整后的销售、一般和行政费用不包括通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划和基于股票的薪酬支出的影响。调整后的销售、一般和行政费用有助于我们在一致的基础上比较不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不能反映我们核心业务的项目的影响，无论是在部门基础上还是综合基础上。有关销售费用、一般费用和管理费用与调整后的销售费用、一般费用和管理费用的对账，请参阅“-运营结果”。
可比酒店
“可比的全系统酒店”是指我们管理或特许经营的所有物业，包括自有和租赁的物业，在整个比较期间内经营，在比较期间没有遭受重大破坏、业务中断或进行大规模翻新，或者没有可比的结果。自2021年12月31日起，因新冠肺炎疫情暂停运营且尚未重新开业的酒店不再包括在我们对可比全系统酒店的定义中。对于我们在美洲管理和特许经营部门管理或特许经营的酒店，我们可以使用可比的全系统酒店的变体来具体指可比的全系统美洲全服务酒店，包括我们的健康度假村、我们的精选服务酒店或我们的包罗万象的度假村，对于我们在亚太地区管理和特许经营部门管理或特许经营的那些酒店，我们可以使用可比的全系统apac全服务或精选服务酒店，对于我们在其内管理或特许经营的那些酒店，我们可以特别指可比的全系统范围的eame/sw Asia全面服务或精选服务酒店。“可比自有和租赁酒店”指我们拥有或租赁的、在整个比较期间内经营和合并的、在比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻新或没有可比结果的所有物业。在我们的行业中，可比的全系统酒店和可比的自有和租赁的酒店通常被用作衡量的基础。“全系统不可比酒店”或“不可比自有和租赁酒店”是指不符合上文定义的“可比”各自定义的所有酒店。
70
目录

恒定美元货币
我们在报告的基础上和不变的美元基础上报告我们的运营结果。不变美元货币是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，它排除了比较期间外币汇率变动的影响。我们相信，不变美元分析为我们的业绩提供了有价值的信息，因为它消除了我们经营业绩中的汇率波动。我们通过以本期汇率重复上期本币财务结果来计算不变美元货币。然后，将这些重述的金额与我们本期报告的金额进行比较，以便在我们的结果中提供运营驱动的差异。
日均房价
ADR代表酒店客房收入除以给定时期内售出的客房总数。ADR衡量的是一家酒店的平均客房价格，ADR趋势提供了有关一家酒店或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业中常用的绩效指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群产生的定价水平，因为费率的变化与入住率的变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同，如下所述。
入住率
入住率是指售出的客房总数除以一家或一组酒店的可用客房总数。入住率衡量的是酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定酒店或酒店集团在给定时期内的需求。随着酒店客房需求的增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。
RevPAR
RevPAR是ADR与日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，如餐饮、停车和其他客人服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地区和细分市场的基础上评估酒店业绩。RevPAR是我们行业中常用的绩效指标。
与主要由平均房价变化推动的变化相比，主要由入住率变化推动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括客房服务、公用事业和客房便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入的增加。相比之下，平均房价的变化通常对利润率和盈利能力的影响更大，因为平均房价的变化对可变运营成本的影响微乎其微。
净额包ADR
净套餐ADR代表净套餐收入除以给定时期内售出的客房总数。净套餐ADR衡量一家酒店达到的平均客房价格，净套餐ADR趋势提供有关定价环境和一家或一组酒店客户群性质的有用信息。净包ADR是我们行业中常用的业绩衡量标准，我们使用净包ADR来评估我们能够按客户群产生的定价水平，因为如上所述，费率的变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同。
净包RevPAR
净套餐RevPAR是净套餐ADR与日均入住率的乘积。净套餐RevPAR通常包括销售套餐收入的收入，包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，扣除支付给员工的强制性小费后。我们的管理层使用净套餐RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地区和细分市场的基础上评估酒店业绩。Net Package RevPAR是我们行业中常用的性能指标。
71
目录

净融资合同
净融资合同是指在收到初始现金首付款和剩余余额按月分期付款(平均期限不到4年)期间签署的无限度假俱乐部合同。净融资合同余额的计算方法是会员合同的未付部分减去与履行会员俱乐部合同有关的费用，并进一步减去未来预计无法收回的分期付款。融资合同净余额不会在我们的综合资产负债表中报告，因为我们收取未来分期付款的权利取决于我们是否有能力在合同期内持续获得AMR Collection Resorts的会员福利，而且只有在分期付款收取之后，履行会员合同的相关费用才会成为公司的负债。我们相信净融资合同对投资者是有用的，因为它代表了根据本期签署的合同对未来到期现金流的估计。截至2021年12月31日，未记录在我们合并资产负债表中的融资合同净余额为1.33亿美元。
净延期
递延净额代表与无限度假俱乐部会员合同相关的合同负债的变化减去与合同相关的递延成本资产的变化。合同负债和递延成本资产分别在我们的合并损益表(损益表)上确认为收入和费用，客户寿命从3年到25年不等。
影响我们经营业绩的主要因素
我们的收入和支出受到多种因素的影响。收入主要受到消费者需求的影响，消费者需求与经济状况密切相关，对企业和个人的可自由支配支出水平非常敏感。与我们的业务相关的某些费用，包括利息、租金、财产税、保险、某些工资和公用事业成本，是相对固定的，可能会以高于我们收入的速度增长，和/或可能无法以与收入下降相同的速度减少。这些费用的固定成本性质限制了我们通过削减成本措施抵消收入减少的能力，这可能会对我们的净现金流和利润产生不利影响。在经济收缩或经济缓慢增长时期，以及需求迅速而显著下降时，这种影响会特别明显，就像我们在新冠肺炎大流行爆发时所经历的那样。见第一部分，项目1A，“风险因素-与酒店业有关的风险”、“风险因素-与我们的业务有关的风险”和“风险因素-与新冠肺炎疫情有关的风险”。
收入
我们的收入主要来自以下来源：
酒店经营收入。代表来自酒店运营的收入，包括房间租金和餐饮销售，以及我们自有和租赁物业的其他辅助收入。我们大部分酒店业务的收入在很大程度上依赖于团队和暂住旅客的需求，如下所述。我们自有和租赁酒店的收入主要来自酒店运营。
客房租赁收入和附属收入主要来自三类客户：暂住客户、团体客户和合同客户。暂住客是指出差或休闲的个人旅行者。我们的团体客人是为了参加团体活动而旅行，这些团体活动至少为协会、企业、社会、军事、教育、宗教或其他组织赞助的会议或社交活动预留了10个房间。集团业务通常包括一组房间住宿以及其他辅助服务，如餐饮和宴会服务。我们的合同客人是根据一块房间协商的合同旅行的，期限超过30天，按商定的价格计算。航空公司的机组人员是我们酒店合同需求的典型来源。
管理费、加盟费和其他费用。指通常根据长期管理协议从全球管理的酒店和住宅单位获得的费用收入；与我们品牌特许经营相关的特许经营费(通常是根据长期特许经营协议)；终止费；通过我们的联合品牌信用卡计划和度假所有权物业获得的与凯悦品牌名称许可相关的许可费；以及向某些AMR Collection度假村提供的营销服务的费用。有关我们的管理费和特许经营费的详细讨论，请参阅第一部分，第1项，“商务-管理协议-酒店管理协议费”和第I部分，第1项，“商务-特许经营协议”。
配送和目的地管理收入。代表通过ALG Vacations提供旅游产品和服务所获得的收入。提供的服务主要包括以下部分或全部：航空运输、酒店
72
目录

住宿主要由第三方度假村提供，旅游保险，地面交通，租车预订，以及由第三方提供的短途旅行。
其他收入。收入主要与我们公寓单元的住宅管理业务、我们的无限度假俱乐部付费会员俱乐部(仅在拉丁美洲和加勒比海的AMR Collection Resorts提供会员福利)、我们的联合品牌信用卡计划以及Exhale spa和健身业务(在截至2020年12月31日的年度内出售)有关。
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本的收入。代表第三方所有者和特许经营商报销费用的收入。这些报销成本主要涉及我们作为雇主的管理物业的工资，以及代表业主运营的全系统服务和忠诚度计划。我们在收入中确认这些收入，用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本，以及在我们的综合收益表(亏损)中确认代表管理和特许经营物业发生的相应成本。
段间淘汰。代表与我们拥有和租赁的酒店相关的管理费收入和支出，以及与我们拥有和租赁的酒店的联合品牌信用卡计划相关的促销奖励兑换收入和支出，这些收入和支出在合并中被剔除。
RevPAR统计信息
(可比地点)RevPAR
截至十二月三十一日止的年度，
可比酒店数量(1家)2021vs. 2020
(恒值$)
全系统酒店868 $78 66.5 %
自有和租赁酒店30 96 94.9 %
美洲全套服务酒店211 89 96.4 %
美国精选服务型酒店406 76 66.3 %
Aspac全方位服务酒店110 68 15.0 %
亚太精选服务型酒店25 38 23.9 %
EAME/西南亚洲全方位服务酒店98 69 72.2 %
EAME/西南亚洲精选服务型酒店18 40 43.3 %
(1)上述可比酒店的数目包括自有酒店和租赁酒店。
与2020年相比，2021年全系统的每间可用房收入增长了66.5%，这是受新冠肺炎疫情持续复苏带来的需求增加的推动。休闲需求继续引领复苏，因为某些市场的旅行限制已经放松。有关RevPAR逐个细分的详细讨论，请参阅“-细分结果”。
我们的可比全系统酒店在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的REPAR分别为78美元和47美元，仍明显低于之前报告的截至2019年12月31日的年度的新冠肺炎大流行前的全系统酒店REPAR水平136%。虽然围绕复苏进程形态的不确定性依然存在，但我们的业务暂时性和集团业务已经经历了不断增长的势头，我们预计这两项业务在2022年都将有所改善，但复苏可能继续不均衡。休闲暂时性需求有望保持旺盛，2021年第四季度已超过2019年水平。然而，在目前的环境下，需求可能是多种多样的，也可能是不均衡的。
竞争。酒店业竞争激烈。供应的增加会给我们酒店和我们的竞争对手的ADR带来巨大的压力。我们越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争，包括将旅游服务作为其商业模式一部分的大公司和P2P库存来源，以及行业整合。我们相信，我们的品牌实力和高效管理运营的能力将帮助我们继续在酒店业中成功竞争。
与第三方业主和特许经营商的协议以及与开发商的关系。我们的管理和特许经营费收入的很大一部分依赖于我们与第三方所有者和特许经营商签订的长期管理和特许经营协议。我们的管理和特许经营业务的生存能力取决于我们与第三方业主和特许经营商保持良好关系的能力。我们与这些第三方的关系也创造了与开发商的新关系，以及支持我们增长的房地产开发机会。我们相信，我们与我们所有细分市场的第三方所有者、特许经营商和开发商都有良好的关系，并致力于
73
目录

这些关系的持续增长和发展。这些关系存在于不同的所有者、特许经营商和开发商群体中，并不是高度集中在任何特定的第三方。
获得资本的途径。酒店业是一个资本密集型行业，需要大量的资本支出来开发、维护和翻新物业。第三方业主和特许经营商必须根据适用的管理或特许经营协议的条款，为他们拥有的物业的这些资本支出提供资金。获得我们或我们的第三方业主、特许经营商或开发合作伙伴为建设新物业或维护和翻新现有物业所需的资金，对我们业务和收入的持续增长至关重要。资本的可用性或我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴能够获得资本的条件可能会对未来发展的整体水平、成本和速度产生重大影响，从而对我们的收入增长能力产生重大影响。
费用
我们主要产生以下费用：
自有和租赁酒店费用。反映了我们合并的自有和租赁酒店的费用。我们酒店的运营费用包括房费、餐饮费、其他支持费和物业费。客房费用一般包括客房管理、洗衣和前台员工的薪酬费用，以及客房设施和洗衣房的供应费。食品和饮料成本包括服务员和厨房员工以及食品和饮料产品的成本。其他支持费用包括与物业管理相关的成本，包括某些员工的递延薪酬计划，这些计划的资金来自对拉比信托、公用事业、销售和营销、酒店水疗运营、停车和其他客人娱乐、娱乐和服务的贡献。财产费包括财产税、修理费、房租和保险费。
配送和目的地管理费用。包括与ALG度假业务相关的费用，主要是与销售旅游产品和服务直接相关的成本，如各种分销费用，包括包机费用、信用卡费用、佣金和目的地管理销售成本。此外，分销和目的地管理费用包括薪酬费用、专业费用、销售和营销费用以及技术费用。
折旧和摊销费用。代表非现金支出，主要包括我们合并拥有和租赁的酒店的建筑物、家具、固定装置和设备等固定资产的折旧。摊销费用主要包括管理摊销和特许经营协议无形资产摊销。折旧和摊销费用的变化可能是由翻新现有物业、收购或开发新物业和/或业务，或通过出售或关闭处置现有物业所推动的。
其他直接成本。指主要与我们公寓单元的住宅管理运营、联合品牌信用卡计划相关的费用，以及与无限度假俱乐部付费会员俱乐部相关的直接成本，该俱乐部专门在拉丁美洲和加勒比海地区的AMR Collection Resorts度假村提供会员福利。其他直接成本还包括Exhale spa和健身业务，该业务在截至2020年12月31日的一年内出售。
销售、一般和行政费用。主要包括薪酬支出，包括某些员工的递延薪酬计划，这些薪酬计划由向拉比信托捐款提供资金，用于我们的公司员工和支持我们业务部门(包括支持我们管理和特许经营部门的地区办事处)的人员；专业费用，包括咨询、审计和法律费用；差旅和娱乐费用；销售和营销费用；坏账费用；以及办公室行政和相关费用，包括租金费用。
代表管理和特许经营物业发生的费用。代表第三方所有者和特许经营商发生的成本。这些报销成本主要涉及我们作为雇主的管理物业的工资，以及代表业主运营的全系统服务和忠诚度计划。
其他项目
资产减值
我们持有大量商誉、无形资产、财产和设备、经营租赁使用权(“ROU”)资产和投资。我们每季度对这些资产进行减值评估，如“关键会计政策和估计”中进一步讨论的那样。过去，这些评估根据这些资产的具体事实和情况，对其中某些资产产生了减值费用。我们可能需要收取额外的减值费用，以反映我们未来资产和/或投资价值的潜在下降。
74
目录

收购、资产剥离和重大翻新
我们可能会不时地收购业务，以支持我们的长期增长战略。我们还定期收购、剥离或进行酒店物业的大规模翻新。因此，从这些属性得出的运营结果不符合“管理层评估的关键业务指标”中定义的“可比酒店”的定义。然而，这些属性的操作结果可能会对我们的结果产生实质性的影响，因此，我们在讨论重要时的操作结果时会单独讨论。
2021年，我们达成了以下关键交易：
•以27亿美元收购ALG，扣除收购的现金；
•以1.46亿美元收购Alila Ventana Big Sur，随后以约1.48亿美元将该房产出售给一个无关的第三方，并在出售时签订了该房产的长期管理协议；
•以600万美元现金收购了拥有圣保罗君悦酒店实体剩余50%的权益。此外，我们还偿还了7800万美元的房产第三方抵押贷款，我们也摆脱了偿债担保；
•以大约3.43亿美元的价格出售凯悦太浩湖度假村、温泉和赌场，并签订了出售时的长期管理协议；
•以大约2.68亿美元的价格出售凯悦酒店Lost Pines Resort and Spa，并就出售后的物业签订了长期管理协议；以及
•将迈阿密凯悦酒店(Hyatt Regency Miami)的资产出资2200万美元给一家新成立的未合并的酒店合资企业，导致该子公司的非金融资产被取消确认。
2020年，我们达成了以下重点交易：
•出售拥有凯悦摄政巴库的实体的股份，价格约为1100万美元，nET 400万美元的现金处置，关闭成本，以及比例调整，和签订出售房产的长期管理协议；
•以象征性价格出售拥有Exhale Spa和健身业务的实体的股份；以及
•以7200万美元出售了我们某些子公司58%的所有权权益，这些子公司开发了以凯悦酒店为中心的费城市中心以及邻近的停车和零售空间，并将我们42%的所有权权益记录为权益法投资。
有关这些关键交易的进一步讨论，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表明细表--我们的合并财务报表附注7”。
外币汇率波动的影响
我们的很大一部分业务是以功能货币进行的，而不是我们的报告货币，即美元。因此，我们需要在报告期内按基于市场的平均汇率将这些结果从功能货币转换为美元。当比较我们在不同时期的经营业绩时，我们收入或费用的变化可能有很大一部分是由于在这两个时期之间经历的汇率波动而产生的。见第一部分第1A项，“风险因素--与酒店业有关的风险--在国际或特定国家或地区开展业务的风险，可能会降低我们的收入、增加我们的成本、减少我们的利润或扰乱我们的业务。”
75
目录

经营成果
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
关于合并结果的探讨 
有关我们综合业绩的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表--综合财务报表”中的综合损益表(亏损)。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的几年里，合并业绩受到新冠肺炎大流行的重大影响。截至2021年12月31日的一年也受到了对ALG收购的影响，收购于2021年11月1日完成。有关详细讨论，请参阅“-细分结果”。
我们通过拉比信托基金为我们的递延补偿计划提供资金而持有的有价证券的投资的影响在下文讨论的各种财务报表项目中得到确认，对净收入(亏损)没有影响。
自有和租赁酒店收入.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)货币影响
可比自有和租赁酒店收入$688 $391 $297 75.9 %$2 
不可比的自有和租赁酒店收入150 122 28 22.7 %— 
自有和租赁酒店总收入$838 $513 $325 63.2 %$2 
在截至2021年12月31日的一年中，可比自有和租赁酒店的收入与截至2020年12月31日的一年相比有所增长，这是由于2021年持续复苏的需求增加，以及2020年由于新冠肺炎疫情而暂停运营的多家酒店重新开业。
同期，不可比较的自有和租赁酒店收入增加，主要原因是2021年的交易活动和2020年正在翻新的两家酒店，但部分抵消了2021年一家自有酒店延长关闭的影响。
管理、特许经营和其他费用收入。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
基地管理费$169 $96 $73 76.0 %
激励性管理费58 22 36 159.0 %
特许经营费119 63 56 89.3 %
管理费和特许经营费346 181 165 91.0 %
其他手续费收入72 58 14 24.7 %
管理费、加盟费和其他费用$418 $239 $179 74.9 %
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
管理费、加盟费和其他费用$418 $239 $179 74.9 %
反差收入(35)(30)(5)(16.7)%
净管理费、加盟费和其他费用$383 $209 $174 83.3 %
与2020年同期相比，截至2021年12月31日的年度管理费和特许经营费有所增加，原因是2021年持续复苏推动的需求增加，而2020年新冠肺炎疫情导致多家酒店需求减少并暂停酒店运营。此外，本年度还包括在投资组合中增加管理和特许合同，以及从收购之日到2021年12月31日的1500万美元ALG管理费。
76
目录

与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，其他费用收入有所增加，主要是由于与我们的联合品牌信用卡相关的许可费增加，以及ALG提供的营销服务费用增加，但亚太地区管理和特许经营部门许可费的下降部分抵消了这一增长。
有关详细讨论，请参阅“-细分结果”。
配送和目的地管理收入。在截至2021年12月31日的一年中，分销和目的地管理收入为1.15亿美元，相当于收购ALG后的ALG Vacations收入。
其他收入。在截至2021年12月31日的一年中，其他收入比截至2020年12月31日的一年增加了5,100万美元，这主要是由于前一年新冠肺炎疫情对我们住宿管理业务的影响，以及本年度与无限度假俱乐部会员计划相关的收入。
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本的收入。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020变化
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入$1,583 $1,286 $297 23.1 %
较少：拉比信任影响(19)(28)9 31.6 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本的收入，不包括拉比信托影响$1,564 $1,258 $306 24.4 %
在截至2021年12月31日的一年中，管理和特许经营物业产生的成本报销收入比截至2020年12月31日的一年有所增长，主要是由于酒店在前一年暂停运营后恢复运营以及酒店经营业绩改善，对管理和特许经营物业提供的工资和相关成本以及全系统服务的报销增加。
与截至2020年12月31日的年度相比，在截至2021年12月31日的一年中，为通过拉比信托为我们的递延薪酬计划提供资金而持有的有价证券价值减少了900万美元，原因是市场表现下降。
自有和租赁酒店费用.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
可比自有和租赁酒店费用$578 $457 $(121)(26.4)%
不可比的自有和租赁酒店费用142 162 20 12.7 %
拉比信任影响5 8 3 29.3 %
自有和租赁酒店费用总额$725 $627 $(98)(15.7)%
与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，可比自有和租赁酒店费用有所增加，主要原因是需求增加以及2020年由于新冠肺炎疫情暂停多家酒店的酒店运营后，酒店重新开业，导致可变费用增加。
同期，不可比较的自有和租赁酒店支出减少，主要原因是一家自有酒店和处置活动的延长关闭，但被收购活动和2020年正在翻新的两处物业部分抵消。
配送和目的地管理费用。在截至2021年12月31日的一年中，分销和目的地管理费用为1.12亿美元，这是收购ALG后的ALG度假费用。
折旧及摊销费用。在截至2021年12月31日的一年中，折旧和摊销费用与截至2020年12月31日的一年持平，因为在ALG收购中收购的无形资产摊销费用增加了2200万美元，主要被出售所拥有的酒店所抵消。
其他直接成本。与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，其他直接成本增加了6,200万美元，原因是前一年新冠肺炎疫情对我们住宅管理业务的影响，持卡人支出和积分转移增加导致我们的联合品牌信用卡计划增加，以及与无限度假俱乐部会员计划相关的支出增加，但部分被2020年第四季度出售Exhale spa和健身业务导致的支出减少所抵消。
77
目录

销售、一般和管理费用.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020变化
销售、一般和管理费用$366 $321 $45 13.7 %
较少：拉比信任影响(38)(52)14 28.5 %
减去：基于股票的薪酬费用(50)(24)(26)(113.7)%
调整后的销售、一般和管理费用$278 $245 $33 13.1 %
在截至2021年12月31日的一年中，销售、一般和行政费用与上年同期相比有所增加，原因是ALG业务的成本，包括800万美元的整合相关成本，在截至2020年12月31日的一年中，与某些业绩既得限制性股票单位(PSU)奖励相关的先前确认的基于股票的薪酬支出逆转后，本季度基于股票的薪酬支出增加，以及与2020年期间的重大成本控制措施相比，某些工资和相关成本的增加。上述增长部分被坏账支出的减少以及通过拉比信托为我们的递延补偿计划提供资金而持有的有价证券的基础投资的市场表现下降所抵消。
有关调整后的销售费用、一般费用和管理费用的进一步讨论，请参阅“管理层评估的关键业务指标”。
代表管理及专营物业招致的费用.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020变化
代表管理及专营物业招致的费用$1,639 $1,375 $264 19.2 %
较少：拉比信任影响(19)(28)9 31.6 %
代表管理和特许经营物业发生的费用，不包括拉比信托影响$1,620 $1,347 $273 20.3 %
在截至2021年12月31日的一年中，管理和特许经营物业产生的成本与截至2020年12月31日的年度相比有所增加，主要原因是我们作为雇主的管理物业的工资和相关费用增加，以及由于酒店在前一年暂停运营后恢复运营以及酒店经营业绩改善，与向管理和特许经营物业提供的全系统服务相关的支出。
与截至2020年12月31日的年度相比，在截至2021年12月31日的一年中，为通过拉比信托为我们的递延薪酬计划提供资金而持有的有价证券价值减少了900万美元，原因是市场表现下降。
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
拉比信任影响分配给销售、一般和管理费用$38 $52 $(14)(28.5)%
拉比信托影响分配给自有和租赁酒店的费用5 8 (3)(29.3)%
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$43 $60 $(17)(28.6)%
在截至2021年12月31日的一年中，由于基础投资资产的表现，为拉比信托提供资金的有价证券的净收益(亏损)和利息收入与截至2020年12月31日的年度相比有所下降。
78
目录

未合并酒店业企业的权益收益(亏损)。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
与未合并的酒店合资企业相关的销售活动的净收益(注4)
$100 $— $100 
凯悦酒店在未合并的酒店合资企业中的份额净收益(亏损)4 (20)24 
凯悦酒店在未合并的酒店合资企业中的份额不包括外币的净亏损(60)(57)(3)
其他(16)7 (23)
未合并的酒店业合资企业的股权收益(亏损)$28 $(70)$98 
在截至2021年12月31日的一年中，与截至2020年12月31日的年度相比，未合并酒店合资企业的股权收益(亏损)增加，主要是由于我们的未合并酒店合资企业的销售活动产生了1亿美元的净收益，其中6900万美元可归因于与收购拥有圣保罗君悦酒店实体剩余50%权益相关的确认的税前收益。此外，在截至2021年12月31日的一年中，凯悦酒店在未合并的酒店合资企业中的外币净收益份额比前一年的净亏损有所增加，这主要是由圣保罗君悦酒店持有以功能货币以外的货币计价的贷款推动的。更多信息见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注7”。我们在2021年为印度酒店物业提供的债务偿还担保部分抵消了这一增长。详情见第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
利息支出。在截至2021年12月31日的一年中，在2020年和2021年优先票据发行的推动下，利息支出比截至2020年12月31日的一年增加了3500万美元。更多信息见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注11”。
房地产和其他商品的销售损益。在截至2021年12月31日的一年中，我们确认了以下事项：
•与出售凯悦太浩湖度假村、水疗中心和赌场有关的3.05亿美元税前收益；以及
•与出售凯悦摄政Lost Pines Resort and Spa相关的1.04亿美元税前收益。
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了以下事项：
•$30,000,000与出售我们在拥有凯悦摄政巴库的实体的股份有关的税前亏损；
•$11 百万税前亏损与出售我们在拥有Exhale水疗和健身业务的实体的股份有关;
•$3百万税前亏损与土地出让和在建工程有关的；
•400万美元的税前收益，与无关的第三方对开发凯悦中心的某些子公司的投资有关费城及其附近的停车位和零售区及
•$4 出售内布拉斯加州奥马哈一座商业建筑的税前收益为100万美元.
更多信息见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注7”。
资产减值。在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了800万美元的资产减值费用，这些费用主要是由于合同终止而与无形资产相关的。在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了3800万美元的商誉减值费用和2400万美元的与财产和设备、经营租赁ROU资产和无形资产相关的减值费用。
更多信息见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注9”。
其他收入(亏损)，净额。其他收入(亏损)，净增加7300万美元，从截至2020年12月31日的年度亏损9200万美元增加到截至2021年12月31日的年度亏损1900万美元。更多信息见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注21”。
79
目录

所得税优惠(拨备).
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
所得税前收入(亏损)$44 $(960)$1,004 104.6 %
所得税优惠(拨备)(266)257 (523)(203.2)%
实际税率603.5 %26.8 %(576.7)%

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的一年的所得税拨备和实际所得税税率的增加，主要是由于美国联邦和州递延税项资产上记录的估值免税额。详情见第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注14”。
细分结果
正如第四部分第15项“展品和财务报表时间表--我们的合并财务报表附注19”中所述，我们使用自有和租赁酒店的收入、管理、特许经营和其他费用收入、分销和目的地管理收入以及调整后的EBITDA来评估部门的经营业绩。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度里，我们的部门收入、可比平均收入和调整后的EBITDA继续受到新冠肺炎疫情的影响，业绩仍然明显低于新冠肺炎疫情前的业绩。
2021年11月1日，我们完成了对ALG的收购，目前作为一个单独的可报告部门进行管理。
自有和租赁酒店部门收入.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)货币影响
可比自有和租赁酒店收入$705 $403 $302 74.7 %$2 
不可比的自有和租赁酒店收入150 122 28 22.7 %— 
部门总收入$855 $525 $330 62.6 %$2 
在截至2021年12月31日的一年中，可比自有和租赁酒店的收入与上年同期相比有所增长，这是由于2021年期间由于从新冠肺炎大流行中持续复苏和酒店重新开业而导致的需求增加。
同期，不可比较的自有和租赁酒店收入增加，主要原因是2021年的交易活动和2020年正在翻新的两家酒店，但部分抵消了2021年一家自有酒店延长关闭的影响。
 截至十二月三十一日止的年度，
 RevPAR入住率adr
2021vs. 2020
(恒值$)		2021vs. 20202021vs. 2020
(恒值$)
可比的自有和租赁酒店$96 94.9 %44.5 %21.4% pts$215 1.3 %
与2020年同期相比，在截至2021年12月31日的一年中，我们可比自有和租赁酒店的每间客房平均收入有所增加，这主要是由于美国各个市场的休闲暂时性需求有所改善，原因是美国从新冠肺炎大流行中继续复苏。
在截至2021年12月31日的一年中，我们从可比自有和租赁酒店的业绩中移除了六处物业，其中三处已售出，一处为一家未合并的酒店合资企业，一处被长期关闭，一处从租赁转变为管理。
80
目录

自有和租赁酒店部门调整后的EBITDA.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
自有和租赁酒店调整后EBITDA$77 $(135)$212 156.9 %
未合并酒店合资企业调整后EBITDA的比例份额14 (13)27 204.1 %
分段调整后的EBITDA$91 $(148)$239 161.2 %
在截至2021年12月31日的一年中，我们可比自有和租赁酒店的调整后EBITDA比2020年同期增加了1.66亿美元，主要是由于可比自有和租赁酒店收入增加了3.02亿美元，部分抵消了可比自有和租赁酒店费用的增加，这是由需求增加和酒店2021年重新开业产生的可变费用推动的。在截至2021年12月31日的一年中，我们不可比较的自有和租赁酒店的调整后EBITDA比截至2020年12月31日的一年增加了4600万美元，这主要是由于交易活动以及自有酒店长期关闭的费用减少推动的业绩改善。
与截至2020年12月31日的一年相比，在截至2021年12月31日的一年中，我们来自未合并酒店合资企业的调整后EBITDA的比例增加，这主要是由于2021年期间由于继续从新冠肺炎大流行中复苏而导致的需求增加。
美洲管理和特许经营部门的收入.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
细分市场收入
管理费、加盟费和其他费用$277 $152 $125 83.0 %
反差收入(19)(18)(1)(13.6)%
其他收入84 42 42 99.7 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入1,410 1,152 258 22.4 %
部门总收入$1,752 $1,328 $424 31.9 %
与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的一年中，管理费、特许经营费和其他费用有所增加，主要原因是2021年期间需求改善，导致管理费增加，原因是以美国某些市场(特别是度假目的地)为主导的新冠肺炎大流行持续复苏，以及部分服务物业的特许经营费增加。
截至2021年12月31日的一年中，与前一年同期相比，其他收入有所增长，这是由于我们的住宅管理业务在2021年期间由于继续从新冠肺炎疫情中复苏而需求增加。
与2020年同期相比，截至2021年12月31日的一年，管理和特许经营物业产生的成本报销收入增加，主要是由于酒店在前一年暂停运营后恢复运营，以及酒店经营业绩改善，对管理和特许经营物业的工资和相关成本以及提供给管理和特许经营物业的全系统服务的报销增加。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度，
RevPAR入住率adr
2021vs. 2020
(恒值$)		2021vs. 20202021vs. 2020
(恒值$)
美洲全套服务$89 96.4 %44.1 %19.9% pts$202 7.9 %
美洲精选服务$76 66.3 %61.8 %20.7% pts$123 10.6 %
与截至2020年12月31日的年度相比，在截至2021年12月31日的一年里，我们可比的全系统全方位服务酒店和精选服务酒店的每间可比客房平均收入比都有所增加，这主要是由于从新冠肺炎大流行中持续复苏而产生的休闲短暂需求推动的。
81
目录

在截至2021年12月31日的一年中，有7家酒店从可比的美洲全服务系统酒店业绩中删除，其中4家离开了酒店组合，2家已长期关闭，1家正在进行翻新。在截至2021年12月31日的一年中，有10家酒店从可比的美洲精选服务系统酒店结果中删除，因为有两家酒店关闭了很长一段时间，有八家酒店离开了酒店组合。
美洲管理和特许经营部门调整后的EBITDA.
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
分段调整后的EBITDA$231 $90 $141 156.8 %
在截至2021年12月31日的一年中，调整后的EBITDA与截至2020年12月31日的一年相比有所增加，主要是由于管理费和特许经营费的增加。此外，调整后的EBITDA增加的原因是销售、一般和行政费用减少，这主要是由于上一年某些应收账款上记录的坏账准备金，但被2020年成本控制措施导致的工资和相关成本增加部分抵消。
亚太区管理和特许经营部门的收入。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
细分市场收入
管理费、加盟费和其他费用$72 $61 $11 17.2 %
反差收入(4)(2)(2)(45.0)%
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入96 75 21 27.2 %
部门总收入$164 $134 $30 22.4 %
截至2021年12月31日的年度，管理费、特许经营费和其他费用较上年同期增加，这主要是由于国内需求改善导致大中华区管理费增加，但部分被品牌住宅销售许可费的下降所抵消。
与截至2020年12月31日的一年相比，在截至2021年12月31日的一年中，为管理和特许经营物业产生的成本报销收入增加，这是由于酒店经营业绩改善，对管理和特许经营物业提供的全系统服务的报销增加。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度，
RevPAR入住率adr
2021vs. 2020
(恒值$)		2021vs. 20202021vs. 2020
(恒值$)
亚太航空全面服务$68 15.0 %42.9 %6.1% pts$158 (1.3)%
Aspac精选服务$38 23.9 %53.0 %9.2% pts$71 2.4 %
与上年同期相比，截至2021年12月31日的年度可比全系统酒店每间可比房价上涨，这是由于大中华区在2021年因继续从新冠肺炎大流行中复苏而导致的临时需求增加。
在截至2021年12月31日的一年中，有三家酒店从可比的亚太地区全系统服务酒店业绩中被剔除，因为一家正在进行翻新，一家已经关闭了很长一段时间，还有一家离开了酒店组合。在截至2021年12月31日的一年中，有一家酒店离开了酒店组合，并被从可比的亚太地区精选服务系统酒店业绩中删除。
亚太区管理和特许经营部门调整后的EBITDA。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
分段调整后的EBITDA$29 $24 $5 20.6 %
调整后EBITDA的增长主要是由于截至2021年12月31日的一年中，与上年同期相比，管理、特许经营和其他费用收入增加，但被
82
目录

销售、一般和行政费用增加，主要原因是2020年的成本控制措施导致工资和相关成本上升。
EAME/西南亚洲管理和特许经营部门收入。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
细分市场收入
管理费、加盟费和其他费用$43 $23 $20 85.0 %
反差收入(12)(10)(2)(16.0)%
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入66 55 11 21.5 %
部门总收入$97 $68 $29 44.1 %
与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，管理费、特许经营费和其他费用都有所增加，原因是2021年整个地区的管理费因新冠肺炎疫情的持续复苏而增加，其中欧洲和中东的管理费在短暂需求的带动下显著增加。
与截至2020年12月31日的一年相比，在截至2021年12月31日的一年中，为管理和特许经营物业产生的成本报销收入增加，主要是由于酒店经营业绩改善，对管理和特许经营物业提供的全系统服务的报销增加。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度，
RevPAR入住率adr
2021vs. 2020
(恒值$)		2021vs. 20202021vs. 2020
(恒值$)
EAME/SW亚洲全面服务$69 72.2 %40.8 %16.0% pts$170 4.8 %
EAME/SW亚洲精选服务$40 43.3 %52.8 %16.8% pts$76 (2.4)%
与截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，可比的全系统酒店每间可比价格有所增加，这主要是由于需求增加，因为2021年期间，由于继续从新冠肺炎大流行中恢复，各种旅行和行动限制被取消。RevPAR的增长主要是由欧洲和中东的休闲目的地推动的，欧洲受益于强劲的夏季，中东地区随着对国际旅行的限制放松，经历了稳步的复苏。
在截至2021年12月31日的一年中，有四家酒店从可比的EAME/SW Asia全系统服务酒店业绩中剔除，因为三家酒店关闭了很长一段时间，一家酒店正在进行翻新。在截至2021年12月31日的一年中，有一家酒店离开了酒店组合，并被从可比的EAME/SW Asia Select Service全系统酒店业绩中删除。
EAME/SW亚洲管理和特许经营部门调整后的EBITDA。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
分段调整后的EBITDA$17 $(15)$32 211.0 %
在截至2021年12月31日的一年中，与截至2020年12月31日的年度相比，调整后EBITDA的增长主要是由于管理、特许经营和其他费用的增加，以及前一年某些应收账款上记录的坏账准备金导致的销售、一般和行政费用的减少。
苹果休闲集团部门收入。
我们于2021年11月1日收购了ALG，因此，我们2021年的业绩包括两个月的ALG运营。在此期间，总收入为1.66亿美元，主要由1.15亿美元的分销和目的地管理收入以及2100万美元的管理、特许经营和其他费用收入推动。管理、特许经营和其他费用收入分别反映了美洲(包括拉丁美洲和加勒比海地区和欧洲)AMR Collection度假村的净套餐RevPAR为188美元和92美元。
83
目录

苹果休闲集团部门调整后的EBITDA。
截至2021年12月31日的两个月，调整后的EBITDA为400万美元。在同一时期，新的无限度假俱乐部会员合同的销售使合同负债和递延成本资产分别增加了3500万美元和1600万美元，导致净延期1900万美元。合同负债和递延成本资产的增加将分别增加收入和费用，这些收入和费用将在我们的合并损益表(损益表)中确认，该损益表将在会员制俱乐部成员的客户寿命(从3年到25年)内确认。此外，在这两个月期间，净融资合同增加了800万美元。
公司和其他公司。
截至十二月三十一日止的年度，
20212020更好/(更差)
收入$41 $34 $7 19.7 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入$— $4 $(4)(100.0)%
调整后的EBITDA$(116)$(130)$14 11.2 %
在截至2021年12月31日的一年中，收入与截至2020年12月31日的年度相比有所增长，主要是由于与我们联合品牌信用卡相关的许可费，但在2020年第四季度出售Exhale spa和健身业务部分抵消了这一增长。
在截至2021年12月31日的一年中，调整后的EBITDA与截至2020年12月31日的年度相比有所增加，主要是由于2020年代表管理和特许经营物业发生的4500万美元成本，我们不打算从酒店所有者那里收回这些成本。这些成本与提供必要的全系统服务和计划有关，尽管由于新冠肺炎疫情导致酒店运营下滑，上一年用于偿还这些成本的收入减少，但我们仍继续提供这些服务。在截至2021年12月31日的一年中，与截至2020年12月31日的年度相比，上述调整后EBITDA的增长部分被某些销售、一般、行政费用(包括工资和相关成本)的增加所抵消，这些费用包括2020年的成本控制举措以及与ALG收购相关的800万美元整合相关成本。
84
目录

非GAAP计量调节
下表提供了可归因于凯悦酒店公司的净收入(亏损)与EBITDA的对账，以及EBITDA与综合调整后EBITDA的对账：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020变化
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(222)$(703)$481 68.4 %
利息支出163 128 35 26.9 %
(福利)所得税拨备266 (257)523 203.2 %
折旧及摊销310 310 — 0.1 %
EBITDA517 (522)1,039 199.1 %
反差收入35 30 5 16.7 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入(1,583)(1,286)(297)(23.1)%
代表管理及专营物业招致的费用1,639 1,375 264 19.2 %
我们不打算向酒店业主追回为管理和特许经营物业而产生的费用— (45)45 100.0 %
未合并的酒店业合资企业的股本(收益)损失(28)70 (98)(139.4)%
基于股票的薪酬费用50 24 26 113.7 %
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(414)36 (450)NM
资产减值8 62 (54)(87.3)%
其他(收入)损失，净额19 92 (73)(79.2)%
未合并的自有和租赁酒店合资企业调整后EBITDA的按比例份额14 (13)27 204.1 %
调整后的EBITDA$257 $(177)$434 245.3 %
流动性与资本资源
概述
我们主要通过现有现金、短期投资和运营产生的现金来为我们的业务融资。作为我们长期业务战略的一部分，我们使用出售的净收益来支持新的投资机会，包括收购，以及在适当的时候将资本返还给我们的股东。如果我们认为有必要，我们会在循环信贷安排下或从其他第三方渠道借入现金，并通过发行债务或股权证券来筹集资金。我们坚持强调保本的现金投资政策。
新冠肺炎疫情以及相关的旅行限制和其他遏制措施已经对旅行、住宿和酒店业产生了重大影响，从而对我们的业务、运营业绩、现金流和财务状况产生了重大影响。在管理营运开支和现金流方面，我们一向遵守纪律，并会继续遵守，以配合业务需要和需求水平。
为了与我们的长期业务战略保持一致，2021年11月1日，我们完成了对ALG的收购，并支付了27亿美元的现金。这笔交易的资金来自手头的现金、10亿美元的新债务收益、5.75亿美元的普通股发行收益，以及2.1亿美元的循环信贷安排借款。在截至2021年12月31日的一年中，我们偿还了2.1亿美元的循环信贷安排借款。有关更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注7和附注16”。
我们可能会不时通过现金购买和/或交换其他证券、公开市场购买、私下协商的交易或其他方式，包括根据规则10b5-1计划或加速股票回购交易，寻求注销或购买我们的未偿还股权和/或债务证券。这类回购或交换(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们现有或未来融资安排的限制、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。涉及的金额可能很大。
85
目录

我们相信，我们的现金状况、短期投资和运营现金，加上我们循环信贷安排下的借款能力和我们进入资本市场的机会，将足以满足我们的所有短期和长期资金需求和资本部署目标。
最近影响我们流动性和资本资源的交易
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，各种交易影响了我们的流动性。见“现金的来源和用途”。
现金的来源和用途
 截至十二月三十一日止的年度，
20212020
现金由(用于)：
经营活动$315 $(611)
投资活动(1,772)(736)
融资活动1,288 1,525 
汇率变动对现金的影响(3)(4)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)$(172)$174 
经营活动的现金流
在截至2021年12月31日的一年中，运营活动提供(用于)的现金比截至2020年12月31日的一年增加了9.26亿美元。这一增长主要是由于从新冠肺炎大流行中持续复苏推动了整个投资组合业绩的改善，这有助于增加营运资本。2021年经营活动提供的现金还包括ALG业绩推动下增加的营运资金。此外，在2021年期间，我们从美国国税局(IRS)收到了2.54亿美元的退款，这是根据冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案的规定允许的损失结转索赔。
投资活动的现金流
2021年活动：
•我们以26.79亿美元的现金收购了ALG，扣除了4.6亿美元的现金和现金等价物以及1600万美元的限制性现金。
•我们以1.46亿美元现金收购了Alila Ventana Big Sur，扣除关闭成本和比例调整后，我们获得了1.48亿美元的收益，扣除后续出售的关闭成本和比例调整后，我们获得了1.48亿美元的收益。
•我们在资本支出上投资了1.11亿美元(见“-资本支出”)。
•我们以600万美元的现金购买了合作伙伴在拥有圣保罗君悦酒店的实体中的权益，并偿还了7800万美元的第三方抵押贷款。
•我们在未合并的酒店项目上投资了2900万美元。
•我们发行了2100万美元的融资应收账款。
•我们花了700万美元现金从一个无关的第三方手中买下了土地。
•我们从出售有价证券和短期投资中获得了4.47亿美元的净收益。
•我们从出售凯悦太浩湖度假村(Hyatt Regency Lake Tahoe Resort)、水疗中心(Spa)和赌场(Casino)获得了3.43亿美元的收益(扣除关闭成本和按比例调整)。
•我们从出售凯悦摄政Lost Pines Resort and Spa获得了2.68亿美元的收益，扣除关闭成本和比例调整后的收益。
•我们从与某些权益法投资和赎回持有至到期(“HTM”)债务证券相关的销售活动中获得了9800万美元的收益。
•我们从出售拥有凯悦酒店比什凯克(Hyatt Regency Bishkek)的合并酒店企业的权益中获得了300万美元的收益，扣除已处置的现金、关闭成本和比例调整。
86
目录

2020年活动：
•我们投资6.01亿美元净买入有价证券和短期投资。
•我们在资本支出上投资了1.22亿美元(见“-资本支出”)。
•我们在未合并的酒店项目上投资了6500万美元。
•我们发行了3200万美元的融资应收账款。
•我们获得了7200万美元的收益，这些收益与出售某些子公司58%的所有权权益有关，这些子公司开发了凯悦中心城费城以及邻近的停车和零售空间。
•我们以大约1100万美元的价格出售了拥有凯悦摄政巴库的实体的股份，扣除了400万美元的现金处置、关闭成本和比例调整。
•我们从出售内布拉斯加州奥马哈的一座商业建筑中获得了600万美元的收益，扣除关闭成本和比例调整后的收益。
我们定期在处置或收购某些财产时签订类似的交换协议。根据这些协议的条款，销售收益将存入由合格中介管理的第三方托管账户，在发布之前不能供我们使用。所得款项在我们的综合资产负债表中记录为限制性现金，并在(I)如果用作同类交换协议的一部分，(Ii)如果我们在协议日期后45天内没有确定合适的替代物业，或(Iii)当同类交换协议没有在剩余的允许时间内完成的情况下释放。
融资活动的现金流
2021年活动：
•在扣除1100万美元的承销折扣和其他发行费用后，我们以约17.38亿美元的净收益发行了优先票据。
•在扣除大约2500万美元的承销折扣和其他发行费用(“普通股发行”)后，我们发行和出售了805万股A类普通股，获得了5.75亿美元的净收益。
•我们赎回了未偿还的7.5亿美元三个月期伦敦银行同业拆借利率加上2022年到期的3.000%优先票据，赎回金额约为7.53亿美元，其中包括300万美元的应计利息。
•我们偿还了未偿还的2.5亿美元2021年到期的5.375%优先票据，发行价为99.846%，到期日约为2.57亿美元，包括700万美元的应计利息。
•我们借入并偿还了2.1亿美元的循环信贷安排。
2020年活动：
•在扣除1500万美元的承销折扣和其他发行费用后，我们以约16.35亿美元的净收益发行了优先票据。
•我们回购了827,643股A类普通股，总购买价为6900万美元。
•我们第一季度为A类和B类普通股支付了每股0.20美元的现金股息，总计2000万美元。
•我们借入并偿还了4亿美元的循环信贷安排。
87
目录

我们将净债务定义为总债务减去现金和现金等价物以及短期投资的总和。我们认为净负债及其构成是衡量流动性的重要指标，也是资本结构战略的指导性指标。净债务是一种非公认会计准则(GAAP)衡量标准，其计算方法可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同。下表汇总了我们的债务与资本比率：
2021年12月31日2020年12月31日
合并债务(1)$3,978 $3,244 
股东权益3,563 3,211 
总资本7,541 6,455 
总债务与总资本之比52.8 %50.3 %
合并债务(1)3,978 3,244 
减去：现金和现金等价物以及短期投资(1,187)(1,882)
合并债务净额$2,791 $1,362 
净负债与总资本之比37.0 %21.1 %
 
(1)不包括我们在2021年12月31日和2020年12月31日分别根据权益法核算的未合并酒店合资企业中我们应承担的债务份额中的约5.81亿美元和6.71亿美元，基本上所有这些债务都是我们没有追索权的，我们根据单独的协议担保了其中的一部分。
资本支出
我们经常进行资本支出以加强我们的业务。我们将我们的资本支出归类为维护和技术，对现有物业的增强，以及对正在开发或最近开业的新物业的投资。我们在资本开支方面一向有纪律，将来亦会继续这样做，并已将营运所得的现金流量计算在内。
 截至十二月三十一日止的年度，
20212020
对现有属性的增强$68 $60 
维护和技术43 26 
对正在开发或最近开盘的新物业的投资— 36 
资本支出总额$111 $122 
对正在开发或最近开业的新物业的投资减少，主要是由于Miraval物业的翻新完成。
高级注释
下表列出了我们的各种系列高级无担保票据(统称为“高级票据”)在2021年12月31日的未偿还本金余额，如第四部分第15项“展品和财务报表附表--综合财务报表附注11”中所述。高级债券的利息每半年或每季度派息一次。
本金金额
3亿美元2023年到期的优先无担保票据-浮动利率票据$300 
3.5亿美元2023年到期的优先无担保票据-3.375%350 
7亿美元2023年到期的优先无担保票据-1.300%700 
7.5亿美元2024年到期的优先无担保票据-1.800%750 
4.5亿美元2025年到期的优先无担保票据-5.375%450 
4亿美元2026年到期的优先无担保票据-4.850%400 
4亿美元2028年到期的优先无担保票据-4.375%400 
4.5亿美元2030年到期的优先无担保票据-5.750%450 
高级债券合计
$3,800 
88
目录

在管理高级票据的契约中，我们同意不：
•在我们的主要财产、或我们拥有或租赁主要财产的子公司的股本或债务上设立任何留置权，以担保债务，而不同时有效地规定，只要此类债务是如此担保的，优先票据就以此类债务平等和按比例提供担保；或
•就我们的主要物业进行任何出售和回租交易。
这些限制会受到重大例外情况的影响。
该契约还限制了我们进行合并或合并或转让我们全部或基本上所有资产的能力，除非满足某些条件。
如发生控制权变更触发事件(如管理高级债券的契约所界定)，吾等将被要求以相等于其本金101%的价格购买优先债券，连同截至购买日为止的应计及未付利息(如有)。除2023年浮动利率债券、2023年固定利率债券及2024年固定利率债券(定义如下)外，我们亦可在到期前任何时间赎回部分或全部剩余的优先债券，赎回价格相当于优先债券本金的100%，另加赎回日的应计及未付利息(如有)，另加整体金额。任何补足付款的金额在一定程度上取决于赎回日美国国债的收益率，这些证券的到期日与各自优先债券的到期日相当。2023年浮动利率票据在票据发行日期一周年之前的任何时间都不能以我们的选择权赎回。我们可在发行日一周年前任何时间赎回部分或全部2023年定息债券及2024年定息债券，赎回价格相等于优先债券本金的100%，另加至赎回日为止的应计及未付利息(如有的话)，另加补足总额。在2023年浮动利率债券、2023年固息债券和2024年固息债券发行日一周年当日或之后的任何时间，我们都可以赎回部分或全部该等债券，赎回价格相当于赎回债券本金的100%加上应计未付利息。
我们遵守了管理我们高级债券的契约下于2021年12月31日的所有适用契约。
我们于2021年10月1日发行了2023年到期的7亿美元1.300厘优先债券(“2023年固息债券”)、2023年到期的3亿美元浮息优先债券(“2023年浮息债券”)及2024年到期的7.5亿美元1.800厘优先债券(“2024年固息债券”)。见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注11”。
循环信贷安排
2021年3月18日，我们签署了“第三次革命者修正案”。请参阅第四部分第15项“展品和财务报表附表-合并财务报表附注11”和我们目前提交给美国证券交易委员会的8-K表格报告March 22, 2021，参考并入本年度报告中，以了解与第三次革命修正案相关的更多信息。
2021年8月30日，我们签署了第四次革命者修正案，该修正案基本上与2021年11月1日收购ALG的同时生效。请参阅第四部分第15项“展品和财务报表附表-合并财务报表附注11”和我们目前提交给美国证券交易委员会的8-K表格报告2021年8月31日，参考并入本年度报告，了解与第四次革命修正案相关的更多信息。
我们的循环信贷安排，经“第四次转轨修正案”(“循环信贷安排”)修订，旨在为营运资金和一般企业用途提供融资，包括商业票据备份和允许的投资和收购。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们在循环信贷安排下没有未偿还的贷款余额。在我们的循环信贷机制下，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们有700万美元和100万美元的未提取信用证，以及根据循环信贷机制签发的未提取信用证和减少的可获得性。截至2021年12月31日，在我们的循环信贷安排下，扣除未提取的未提取信用证，我们有14.93亿美元的可用借款能力。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注11”。
我们在循环信贷安排下的所有借款基本上都由循环信贷安排中定义的我们所有重要的国内子公司提供担保。所有的担保都是付款和履约的担保，而不是托收的担保。酒店投资者I，Inc.是一家全资子公司，是我们循环信贷安排下的额外借款人。
89
目录

未偿还借款的利率要么基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，要么基于另一种基准利率，每种情况下的保证金都基于我们的信用评级，或者在某些情况下，我们的信用评级和杠杆率。我们的循环信贷安排的利率下限为伦敦银行同业拆借利率的0.250%。
在《公约》豁免期(定义如下)期间和《公约》豁免期之后至2023年4月1日(“公约调整期”)，只要我们拥有标准普尔至少bbb-级的信用评级或穆迪至少baa3级的信用评级，(A)我们的循环信贷安排项下的借款根据我们的选择，以一个月、三个月或六个月的libor计息，以libor下限为限，外加1.550%的保证金，外加任何强制性成本：(A)根据我们的选择，根据libor下限，我们的循环信贷工具项下的借款计息1个月、3个月或6个月，外加每年1.550%的保证金，外加任何强制性成本。(B)循环信贷安排提供贷款人在循环信贷安排下总承诺额的0.200%的贷款手续费；及(B)循环信贷安排提供的贷款手续费为贷款人在循环信贷安排下的总承诺额的0.200%。无论借款水平如何，都会收取贷款手续费。如果我们的信用评级不再是标准普尔的BBB级或更高，或者穆迪的BAA3级或更高级，(A)我们的循环信贷安排下的借款将以伦敦银行同业拆借利率计息，以伦敦银行同业拆借利率下限为限，年利率加2.000%，或另类基本利率加年利率1.000%，以及(B)贷款手续费将为0.250%。
截至2021年12月31日，根据我们的循环信贷安排，一个月伦敦银行同业拆借利率为1.800%，或伦敦银行同业拆借利率为0.101%(但受伦敦银行同业拆借利率下限0.250%的限制)加保证金。在我们的Swingline子贷款下的借款将按年利率计息，利率等于备用基本利率加上备用基本利率贷款的循环贷款的适用百分比。
在《公约》调整期之后，我们的循环信贷安排下的借款和适用的贷款费用将根据我们的信用评级或在某些情况下根据我们的信用评级和杠杆率而变化的较低利率设定。
我们还被要求就每份信用证支付相当于每份信用证面值的伦敦银行同业拆借利率适用保证金的信用证费用。此外，我们必须按信用证面值每年0.10%的预付费用给每份信用证的开具人。
我们的循环信贷安排包含许多肯定和限制性的契约，包括对我们的直接或间接子公司的资产设置留置权；合并、合并和解散；出售资产；与关联公司进行交易；改变我们或我们的直接或间接子公司的会计年度或组织文件；进行限制性付款；以及在契约豁免期内进行投资的能力限制。
循环信贷安排亦载有限制(A)我们的最高杠杆率(包括循环信贷安排所界定的综合经调整资金债务与综合EBITDA的比率)不超过4.5比1的财务契约，但最高杠杆率契约无须在2020年4月21日至2022年1月1日(“契约豁免期”)期间量度，最高杠杆率契约无须在2022年第一季进行测试，以及最高杠杆率契约的最高比率，而最高杠杆率契约则不需要在2022年第一季进行测试，而最高杠杆率契约则不需要在2020年4月21日至2022年1月1日期间(“契约豁免期”)进行量度，而最高杠杆率契约则无须测试2022年第一季度的最高杠杆率契约，以及最高杠杆比率契约从2022年第二季度到2023年第一季度，(B)我们的固定费用覆盖率，包括循环信贷安排中定义的综合EBITDA与综合固定费用的比率，仅在2022年第一季度就不低于1.25比1，以及(C)我们的担保债务比率，包括循环信贷安排中定义的担保融资债务与财产和设备的比率，不超过0.30比1。我们的循环信贷安排还包括要求在《公约》豁免期内保持循环信贷安排所定义的至少4.5亿美元的流动性。我们的未偿还优先债券没有相应的财务契约，也没有要求我们保持一定的财务比率。
信用证
我们通过如上所述的循环信贷机制或直接与金融机构开立信用证。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们分别向金融机构直接签发了2.76亿美元和2.34亿美元的未偿还信用证。截至2021年12月31日，这些信用证的加权平均费用约为159个基点，通常到期日长达一年。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注15”。
担保债券和其他债券
截至2021年12月31日，代表我们发行的担保和其他债券为4700万美元，通常是表外安排。这些主要涉及与我们住宿业务相关的工人补偿、税收、执照、建筑留置权和水电费。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注15”。
90
目录

其他债务和未来债务期限
不包括38亿美元的高级债券，截至2021年12月31日，所有其他第三方债务为1.78亿美元，扣除2900万美元的未摊销折扣和递延融资费。
到2021年12月31日，我们的未偿债务中有1000万美元将在接下来的12个月内到期。我们相信，我们将拥有充足的流动性，包括我们在循环信贷安排下借款的能力，和/或最近发行债券的收益，以偿还我们目前的债务义务。
合同义务
我们继续审查和评估在收购ALG中获得的管理协议以及其中的合同义务。任何已确定的合同义务都可能是实质性的，并可能增加我们在收购ALG时承担的负债(见附注7)。
截至2021年12月31日，我们的重大合同义务包括债务、融资和经营租赁义务、购买义务以及主要与递延补偿计划负债相关的其他承诺。
我们与债务有关的短期和长期债务在第四部分第15项“展品和财务报表明细表--综合财务报表附注11”中讨论，我们与融资和经营租赁有关的短期和长期义务在第四部分第15项“展品和财务报表明细表--综合财务报表附注8”中讨论。
截至2021年12月31日的购买义务为6900万美元，短期内到期，主要包括某些自有和租赁物业的建设和翻新承诺。
其他承诺主要包括递延薪酬计划负债，长期到期5.71亿美元。这不包括2.81亿美元的长期应缴税款，因为这些负债的冲销时间存在不确定性。
我们与某些航空公司签订了由第三方航空公司提供的商业航空运输和ALG Vacations提供的包机运输的合同。这些合同规定的义务在短期内到期，可能会根据客户需求重新谈判。
担保承诺
我们与第三方业主签订了与我们管理的某些酒店相关的业绩保证，要求我们保证，如果业主的酒店未能达到规定的运营利润水平，我们必须向他们支付款项。根据这些服务表现保证，我们可能须在未来12个月内拨款最多3,000万元，其后再拨款最多6,900万元。
我们还对某些未合并的酒店企业和某些管理酒店提供偿债担保。我们的债务偿还担保承诺包括在未来12个月内到期的4200万美元和之后到期的3.2亿美元。C这些基本债务协议中的某些协议有延长期，前述数字中没有反映出来。关于其中某些担保，我们与未合并的酒店合资伙伴或各自的酒店业主签订了补偿协议，这降低了我们的最高担保，并未在上文中反映出来。
见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注15”。
投资承诺
我们的投资承诺代表我们的承诺，在一定条件下，我们将向各种商业企业提供贷款或提供一定的对价，或对其进行投资。到2021年12月31日，我们预计将在未来12个月内为1.72亿美元的承诺提供资金，此后将提供1.81亿美元。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注15”。
关键会计政策和估算
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期报告的资产和负债的报告金额、报告期内报告的收入和费用金额以及我们的合并财务报表和附注中的相关披露。
91
目录

我们的一些会计政策在第四部分第15项“展品和财务报表附表-我们的合并财务报表附注2”中描述，由于它们涉及更高程度的判断和估计，因此是至关重要的。这些会计政策和其他关键估计如下所示。因此，这些会计政策可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。虽然我们已经根据当时掌握的事实和情况使用了我们最好的估计，但在当前时期，合理地可以使用不同的估计。此外，我们使用的会计估计的变化可能会在不同时期发生，这可能会对我们财务状况和经营结果的列报产生重大影响。虽然我们相信我们的估计、假设和判断是合理的，但它们是基于现有的信息。在不同的假设、判断或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。管理层已经与董事会审计委员会讨论了这些关键会计政策和估算的制定和选择。
忠诚度计划、未来赎回义务和收入确认
我们利用精算师协助评估与忠诚度计划相关的递延收入负债。估计的变化，包括未来积分兑换的预期时间和价值，以及对不兑换积分的中断估计，可能会导致我们的负债和我们在赎回发生时确认的收入金额发生进一步的重大变化。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注3”。
截至2021年12月31日，我们与忠诚度计划相关的递延收入负债总额为8.14亿美元。破损假设降低10%将使我们与忠诚度计划相关的递延收入负债增加约4200万美元。
权益法投资
我们每季度评估在权益法减值下计入的未合并酒店合资企业的投资。我们使用判断来确定是否存在价值损失的迹象，以及价值下降是否被认为不是暂时的，我们认为我们对酒店业的了解、历史经验、相关风险物业的位置、市场状况以及评估时可获得的风险特定信息。当有迹象显示已发生价值损失时，在确定计算公允价值时使用的假设和估计时也需要作出判断。
影响这些估计和判断的经济和运营条件的变化可能会导致我们的权益法投资在未来时期出现减值。从历史上看，减值评估过程中使用的估计值的变化并未因该等估计值的变化而导致后续期间的重大减值费用。见第四部分第15项“展品和财务报表附表--合并财务报表附注4”。
收购
收购中收购的资产和承担的负债于收购日按公允价值入账。我们使用判断来确定收购的资产或业务的公允价值，并将公允价值分配给可识别的有形和无形资产。一般情况下，收购的有形资产包括财产和设备，收购的无形资产可以包括管理和特许经营协议无形资产、品牌无形资产、客户关系无形资产或企业合并中的商誉。用于确定公允价值的重大假设或因素的变化，特别是与现金流量预测(包括收入预测)相关的假设以及贴现率的选择，可能会影响公允价值的计量和分配。见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注7和9”。
商誉与无限期无形资产
我们每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)对商誉和无限期无形资产进行减值评估。
我们被要求在确定是否存在损害迹象时适用判断。触发事件的发生取决于我们对酒店业的了解、历史经验、一个或多个物业的位置、市场状况以及评估时可用的特定信息。我们的分析结果可能会因时期的不同而不同，这取决于我们的判断是如何应用的，以及分析时可获得的事实和情况。在计算报告单位或无限期居住的无形资产的公允价值时，也需要判断以确定所使用的假设和估计。
从历史上看，商誉和无限期无形资产估值中使用的估计的变化并未导致后续期间的重大减值费用，截至2021年12月31日，基础现金流或
92
目录

折现率或终端资本化率增加1%不会导致我们的商誉或无限期无形资产的减值。在接近收购的期间，我们预计公允价值接近账面价值，在没有其他因素的情况下，我们不认为这表明存在减值风险。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注9”。
不动产和设备、经营性租赁权益资产和固定寿命无形资产
我们每季度评估财产和设备、经营租赁ROU资产和定期无形资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过与资产的预计未贴现现金流量进行比较来评估资产的账面净值。我们使用判断来确定是否存在减值迹象，并考虑我们对酒店业的了解、历史经验、物业位置、市场状况以及评估时可用的物业特定信息。我们的分析结果可能会因时期的不同而不同，这取决于我们的判断是如何应用的，以及分析时可获得的事实和情况。当存在减值指标时，在确定可恢复性分析中使用的假设和估计以及计算资产或资产组的公允价值(如适用)时也需要判断。
影响所用判断的经济和运营条件的变化可能导致我们的长期资产在未来一段时间内出现减值。从历史上看，物业和设备以及确定存在的无形资产减值评估过程中使用的估计值的变化并未因该等估计值的变化而导致后续期间的重大减值费用。
由于收购了Two Roads Hotitality LLC(“Two Roads”)和ALG，我们记录了运营酒店和管道酒店的管理协议无形资产。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们分别确认了与终止合同的管理协议无形资产相关的800万美元和900万美元的减值费用。如果协议终止，我们可能会在未来一段时间内产生减损费用，而终止的时间无法预测。见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注7和9”。
递增借款利率与租赁会计
在确定我们的经营租赁ROU资产和租赁负债的现值时，我们通过应用基于租赁条款的投资组合方法估计递增借款利率(“IBR”)。我们有些租约的期限超过30年。鉴于缺乏公开的长期借款利率数据，确定我们某些长期租赁的IBR需要额外的判断。这些估计的变化可能导致我们的租赁负债发生重大变化。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注8”。
截至2021年12月31日，我们的综合资产负债表上记录了3.84亿美元的经营租赁负债。我们估计的IBR每减少1%，我们的运营租赁负债将增加约3100万美元。
担保
我们签订了与我们管理的某些酒店相关的绩效保证。我们还对未合并的酒店企业和某些管理酒店提供偿债担保。我们记录了这些担保在成立之日的公允价值负债。为了估计公允价值，我们使用蒙特卡罗模拟对可能结果的概率进行建模。估值方法要求吾等在厘定公允价值时作出若干假设及判断，该等假设及判断乃基于吾等对酒店业、市场状况、物业位置及估值时可获得的特定资料所知。
所得税
在处理已在我们的合并财务报表或纳税申报表中确认的事件(例如，递延税项资产的变现、税法的变化或其解释)的未来税务后果时，需要作出判断。此外，我们还需要接受美国国税局和其他税务机关对我们的所得税申报单的审查。对这类事项结果评估的改变可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们评估在报税表上采取或预期采取的纳税头寸，以确定它们是否更有可能持续下去，假设税务机关将在完全了解所有相关信息的情况下对纳税申报头寸进行审查，然后将相关税收优惠记录在我们的综合财务报表中。如果一个职位不符合“更有可能不符合”的标准，该福利将不能被认可。在制定所得税拨备时，需要假设、判断和估计的使用，以确定“更有可能”的标准是否已经得到满足。对某一职位“更有可能”的评估标准的改变，可能会对我们的
93
目录

合并财务报表。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注14”。
递延所得税--估值免税额
我们每季度评估我们的递延税项资产的变现能力，并在我们的部分或全部递延税项资产很可能无法变现时确认估值津贴。这项评估由税务管辖区完成，并取决于可获得的正面和负面证据的权重，其中最重要的是最近的财务业绩。这三年期间的累计税前亏损被认为是我们部分或全部递延税项资产可能无法变现的重要客观负面证据。累计报告的税前收入被认为是我们未来产生积极税前收入能力的客观、可核实的积极证据。根据公认会计原则，当最近有税前亏损的历史时，很少或根本不重视评估我们递延税项资产的可回收性的预测。必要时，我们使用系统和逻辑的方法来估计递延税项负债何时冲销并产生应纳税所得额，以及递延税项资产何时冲销并产生税额抵扣。在安排递延税项资产和负债的冲销时，需要假设、判断和估计的使用，而且这项工作本身就是复杂和主观的。
由于新冠肺炎疫情的影响，我们在2020年产生了重大税前亏损，在截至2021年3月31日的三个月里，我们进入了美国三年累计亏损头寸。由于我们在美国的三年累计亏损和上面讨论的日程安排估计，我们在截至2021年12月31日的一年中确认了估值津贴。当税前收入恢复到正常化水平时，我们将把税前收入视为在我们的分析中加权的积极证据，以评估我们美国递延税项资产余额的变现能力，并确定是否可以冲销一部分估值津贴。然而，要确定未来期间任何估值免税额逆转的时间和金额，将需要做出重大判断。见第四部分第15项“展品和财务报表明细表--合并财务报表附注14”。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们面临市场风险，主要来自利率和外币汇率的变化。在某些情况下，我们寻求通过达成财务安排来对冲与利率和外币汇率变化相关的部分风险，从而减少与利率和外币汇率变化相关的收益和现金流波动。如果这些风险得不到对冲，我们就会继续面临这些风险。我们签订衍生品金融安排，只要它们符合上述目标，并且我们不将衍生品用于交易或投机目的。在2021年12月31日，我们参与了套期保值交易，包括使用衍生金融工具，如下所述。
利率风险
在正常的业务过程中，我们的借贷活动会受到利率变化的影响。我们的目标是通过在固定利率债务和浮动利率债务之间建立适当的平衡，来管理利率变化对运营结果、现金流和债务市值的风险。我们不时进行利率衍生交易，包括利率掉期和利率锁定，以维持我们认为可接受的利率波动风险水平。
在2021年12月31日和2020年12月31日，我们没有持有任何利率互换合约。
下表列出了我们受利率风险重大影响的金融工具在2021年12月31日的合同到期日和总公允价值：
按期限划分的到期日
20222023202420252026此后总账面金额(1)总公允价值
固定利率债务$5 $1,056 $756 $456 $407 $990 $3,670 $3,892 
平均利率(2)3.54 %
浮息债(3)$4 $303 $3 $3 $3 $14 $330 $338 
平均利率(2)1.68 %
(1)不包括700万美元的融资租赁债务和2900万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
(2)2021年12月31日平均利率。
(3)包括于2021年12月31日利率为7.31%的里约热内卢君悦酒店建筑贷款。
94
目录

外币风险和汇率工具
我们以各种外币进行交易，并利用外币远期合约来抵消与某些外币波动相关的风险敞口。截至2021年12月31日和2020年12月31日，未平仓远期合同名义金额的美元等价物分别为1.84亿美元和1.72亿美元，其中大部分与期限不到一年的公司间交易有关。
我们打算用我们的外币远期合约的损益来抵消与我们的第三方债务和公司间交易相关的损益，这样对净收入(亏损)的影响可以忽略不计。在2021年12月31日，假设外币汇率变化10%，将导致对冲工具的公允价值发生非实质性变化。
在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，这些衍生工具的影响分别导致600万美元的净收益、900万美元的净亏损和300万美元的净收益，分别在我们的合并损益表(亏损)中确认的其他收益(亏损)中确认。我们用与公司间贷款和交易相关的损益抵消外币远期合约的损益，因此对净收益(亏损)的影响可以忽略不计。截至2021年12月31日，我们的合并资产负债表中有200万美元记录在与衍生品工具相关的预付和其他资产中。截至2020年12月31日，我们的合并资产负债表上记录了1000万美元的应计费用和其他与衍生工具相关的流动负债。
Item 8. 财务报表和补充数据。
第8项要求的合并财务报表和补充数据载于本年度报告第15项，在此并入作为参考。
Item 9. 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。
没有。
第9A项。控制和程序。
披露控制和程序
公司拥有一套披露控制和程序，旨在提供合理的保证，即公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息，在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。根据交易所法案第13a-15(B)条，截至本年度报告所涵盖期间结束时，在本公司管理层(包括其首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对其披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本年度报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并被积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。
财务报告的内部控制
管理层关于财务报告内部控制的报告。
管理层关于财务报告内部控制的报告载于本年度报告第四部分第15项。
独立注册会计师事务所认证报告。
独立注册会计师事务所认证报告载于本年报第四部分第15项。
内部控制的变化。
我们正在将ALG整合到我们对财务报告流程的整体内部控制中。
95
目录

除上文所述外，本公司最近一个会计季度的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估范围包括我们所有的合并业务，ALG除外，ALG于2021年11月1日收购。这一排除符合美国证券交易委员会员工的一般指导意见，即对最近收购的业务的评估可能会在收购后一年内从管理层的评估范围中省略。截至2021年12月31日，我们在ALG收购中收购的业务约占公司总资产的40%，占公司总收入的5%，占公司净收益(亏损)的13%。
第9B项。其他信息。
没有。
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
96
目录

第三部分
 
第10项。    董事、高管和公司治理。
第10项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，根据交易法第14A条的规定，该声明将与我们的2022年股东年会相关。
本项目10所要求的信息出现在最终委托书中的标题下：“公司治理--提案1--董事选举”、“公司治理--我们的董事会”、“公司治理”、“公司治理--董事会委员会--提名和公司治理委员会”、“股权信息--拖欠第16(A)条的报告”以及“公司治理--董事会委员会--审计委员会”。有关本公司高管的信息，请参阅本年度报告的第一部分“关于我们的高管的信息”。
商业行为和道德准则
本公司已采纳凯悦酒店集团商业操守及道德守则(“守则”)，该守则适用于所有凯悦酒店董事、高级管理人员及同事，包括本公司总裁兼首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监，以及执行类似职能的其他高级财务人员。该道德准则张贴在该公司的网站上，网址是：http://www.hyatt.com.。如有书面要求，本公司将免费向任何人提供一份道德守则副本，地址为：凯悦酒店集团投资者关系和财务规划与分析高级副总裁，地址：伊利诺伊州芝加哥北河滨广场150号，邮编：60606。如果本公司修订或放弃适用于本公司首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监以及执行类似职能的其他高级财务官的道德守则的任何规定，本公司打算在其网站上披露后续信息。
第11项。    高管薪酬。
第11项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，根据交易法第14A条的规定，该声明将与我们的2022年股东年会相关。
与第11项有关的信息在最终委托书中的标题下有：“高管薪酬”、“公司治理--人才和薪酬委员会联锁和内部参与”、“公司治理--非雇员董事的薪酬”、“公司治理--人才和薪酬委员会报告”和“公司治理--董事会委员会--人才和薪酬委员会--薪酬风险考虑因素”。
第12项。    若干实益拥有人及管理层的担保所有权及相关股东事宜。
第12项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易法第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2022年股东年会相关。
与这一项目12相关的信息出现在最终委托书中的标题“股票所有权信息--某些受益所有者和管理层的担保所有权”之下。

97
目录

根据股权补偿计划授权发行的证券
下表提供了2021年12月31日根据我们现有的股权补偿计划可能发行的A类普通股的某些信息：
计划类别行使未偿还期权、认股权证和权利时将发行的证券数量未平仓期权的加权平均行权价根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括第一栏反映的证券)
证券持有人批准的股权补偿计划6,524,333 (1)$58.25 (2)7,091,948 (3) (4)
未经证券持有人批准的股权补偿计划— — 1,469,195 (5)
总计6,524,333 $58.25 8,561,143 
(1)包括(A)购买4,406,466股根据LTIP发行的A类普通股的时间归属股票增值权(“SARS”)，加权平均行权价为58.25美元(按一对一计算)；(B)2,105,646股A类普通股，在归属LTIP时将发行或保留(视适用情况而定)，以及根据LTIP发行的不会支付行使价的PSU和(C)根据ESPP发行的12,221股A类普通股，与2021年10月至2021年12月的购买期相关(股票于2022年1月发行)。
(2)加权平均行权价的计算只包括未到期非典型肺炎。
(3)包括(A)6220,091股A类普通股，可根据长期投资协议发行，以及(B)871,857股A类普通股，可根据ESPP发行。
(4)自2020年5月20日起，该计划的法定股票储备基于可替代单位制度，在该制度下，全价值奖励(包括RSU、PSU和限制性股票)计算为每一股受奖励的普通股计算两个可替换单位(因此，每一股受任何此类奖励的普通股减少两个可用储备)，而非全价值奖励(如股票期权和SARS)计算为每一股受奖励的普通股计算一个可替换单位(以及因此而受到任何此类奖励的每股股票
(5)包括(A)1,169,195股A类普通股，可根据存托凭证发行；(B)300,000股A类普通股，可根据财务报告准则发行。
DCP为在美国受雇的合格参与者提供推迟部分补偿和接受雇主缴费的机会。根据DCP递延的补偿以及雇主供款(如果有)将记入参与者在DCP下的账户，并代表参与者在拉比信托中持有。参与者可以指示将其账户中的资金投资于某些投资基金。2010年，某些参与者获得了一次性选择，可以获得高达15%的某些完全既得和不可没收的账户投资于A类普通股(账户余额计算至2010年6月1日)。在这样的选举中，向DCP的受托人发行了30805股A类普通股。分配给每个选举参与者账户的A类普通股的数量是通过将该参与者在该参与者账户余额中选择的百分比的美元金额除以2010年6月2日A类普通股的收盘价来确定的。在这些账户中持有的A类普通股股票将以信托的形式代表参与者持有，直到雇佣终止时才会被分配。参加者在应课税品许可证下的户口一般以现金派发。然而，参与者账户中投资于A类普通股的部分将以A类普通股的股票进行分配。FRP的实质性条款与DCP的实质性条款相同。FRP的参与者是位于美国以外的员工。由于国际证券法的考虑，FRP的参与者没有被给予将他们的账户投资于A类普通股的选择权。不过，董事会已经预留了300人。, 如果未来财务报告方案的参与者被给予这样的选择权，将根据财务报告方案发行000股A类普通股。
第13项。    某些关系和相关交易，以及董事独立性。
第13项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这是根据交易法第14A条关于我们的2022年股东年会的规定提交的。
与第13项有关的信息出现在最终委托书中的标题下：“某些关系和关联方交易”和“公司治理-董事独立性”。
98
目录

第14项。    首席会计师费用和服务。
第14条所要求的信息通过参考公司最终委托书中的信息并入本公司的最终委托书中，该最终委托书将在公司截至2021年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易法第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2022年股东年会相关。
与这一项目14有关的信息出现在最终委托书中“独立注册公共会计师事务所”的标题下。
99
目录

第IV部
 
第15项。    展品及财务报表明细表。
以下文件作为本年度报告的一部分提交。
(a)    财务报表
本年度报告中显示的页数包括以下合并财务报表：
 
页面
管理层关于财务报告内部控制的报告
F- 1
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID34)
F- 2
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID34)
F- 4
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的综合损益表
F- 5
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的综合全面收益(亏损)报表
F- 6
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
F- 7
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合并现金流量表
F- 8
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度股东权益变动表
F- 11
合并财务报表附注
F- 12
(b)    财务报表明细表
本年度报告所示页面包括以下财务报表明细表：
页面
附表二-截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的估值和合格账户
SCHII-1
(c)    陈列品
展品索引遵循附表II—截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的估值和合格账户，并通过引用并入本文。
第16项。    表格10-K摘要。
由注册人选择省略。
100
目录

签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
凯悦酒店集团
由以下人员提供：/s/Mark S.Hoplamazian
 马克·S·霍普拉马西安
总裁兼首席执行官
日期：2022年2月17日
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署。
签名
标题
日期
/s/Mark S.Hoplamazian总裁兼首席执行官兼董事(首席执行官)2022年2月17日
马克·S·霍普拉马西安
/s/琼·博塔里尼(Joan Bottarini)执行副总裁、首席财务官(首席财务官和首席会计官)2022年2月17日
琼·博塔里尼(Joan Bottarini)
/s/托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)董事会执行主席2022年2月17日
托马斯·J·普利兹克
/s/Paul D.Ballew董事2022年2月17日
保罗·D·巴洛(Paul D.Ballew)
/s/苏珊·D·克罗尼克(Susan D.Kronick)董事2022年2月17日
苏珊·D·克罗尼克
/s/麦基·J·麦克唐纳董事2022年2月17日
麦基·J·麦克唐纳
/s/Cary D.McMillan董事2022年2月17日
凯里·D·麦克米兰
/s/帕梅拉·M·尼科尔森董事2022年2月17日
帕梅拉·M·尼科尔森
/s/Jason Pritzker董事2022年2月17日
杰森·普利兹克
/s/迈克尔·A·罗卡(Michael A.Rocca)董事2022年2月17日
迈克尔·A·罗卡
/s/迪翁·坎普·桑德斯董事2022年2月17日
迪翁·坎普·桑德斯
理查德·C·塔特尔(Richard C.Tuttle)董事2022年2月17日
理查德·C·塔特尔(Richard C.Tuttle)
/s/小詹姆斯·H·伍登(James H.Wooten，Jr.)董事2022年2月17日
小詹姆斯·H·伍登(James H.Wooten，Jr.)

101
目录

管理层关于以下事项的报告
财务报告的内部控制
凯悦酒店集团的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，这一术语在1934年证券交易法(经修订)下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。凯悦酒店集团的财务报告内部控制旨在根据美国公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映凯悦酒店集团资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且凯悦酒店集团的收入和支出仅根据凯悦酒店集团管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置凯悦酒店集团的资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)截至2021年12月31日财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会于#年提出的标准。内部控制-综合框架(2013)。根据这一评估，管理层确定凯悦酒店集团截至2021年12月31日对财务报告保持有效的内部控制。
管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估范围包括我们所有的合并业务，ALG除外，ALG于2021年11月1日收购。这一排除符合美国证券交易委员会员工的一般指导意见，即对最近收购的业务的评估可能会在收购后一年内从管理层的评估范围中省略。截至2021年12月31日，我们在ALG收购中收购的业务约占公司总资产的40%，占公司总收入的5%，占公司净收益(亏损)的13%。
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(Deloitte&Touche LLP)已经发布了一份关于凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)截至2021年12月31日财务报告内部控制的证明报告。德勤会计师事务所审计了本年度报告中包含的Form 10-K合并财务报表。该报告包含在本年度报告表格10-K的第15项中。

/s/Mark S.Hoplamazian
马克·S·霍普拉马西安
总裁兼首席执行官
/s/琼·博塔里尼(Joan Bottarini)
琼·博塔里尼(Joan Bottarini)
执行副总裁兼首席财务官

F- 1
目录

独立注册会计师事务所报告
致凯悦酒店集团股东和董事会
对财务报表的几点看法
我们已审计所附凯悦酒店集团及其附属公司(“贵公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三个年度各年度的相关综合损益表(亏损)、全面收益(亏损)表、股东权益表及现金流量表，以及列于指数第15项的相关附注及财务报表附表(统称“财务报表”)。我们认为，这些财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年2月17日的报告对公司的财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下述关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
与忠诚度计划相关的递延收入-请参阅财务报表附注2和3
关键审计事项说明
在凯悦酒店参与忠诚度计划期间，该公司为凯悦酒店投资组合的利益运营忠诚度计划。截至2021年12月31日，该公司对与忠诚度计划相关的递延收入负债(“负债”)价值的估计为8.14亿美元，精算上是根据未来积分兑换的预期时间和价值确定的，包括对不兑换积分的中断的估算。在确定负债时使用的估计数的变化可能会导致负债发生实质性变化。
鉴于该公司破坏假设的主观性，执行审计程序以评估这一估计的合理性需要更高程度的审计师判断力和更大的努力程度，包括需要我们的精算专家参与执行对负债的审计程序。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与责任相关的审计程序包括以下内容：
F- 2
目录

•我们测试了公司与负债相关的控制措施的有效性，包括那些超出破碎假设估计的控制措施。
•我们评估了管理层用来评估负债的方法和假设，方法是测试作为精算估计基础的基础数据，包括赚取的点数和赎回，以测试精算估计的输入是否合理。
•在精算专家的帮助下，我们对负债进行了独立的估算，并将我们的估算与管理层的估算进行了比较。
收购和处置-收购-苹果休闲集团-请参阅财务报表附注7
无形资产、网络管理和特许经营协议无形资产、品牌和其他无限期无形资产-请参阅财务报表附注9
关键审计事项说明
2021年11月1日，公司收购了卡萨布兰卡全球中级控股有限公司(Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.)100%的已发行有限合伙权益，以及卡萨布兰卡全球GP有限公司(Casablanca Global GP Limited)100%的流通股，业务名称为苹果休闲集团(ALG)，合并后总对价约为27亿美元，扣除收购的现金约为4.76亿美元。总对价分配给根据各自公允价值收购的资产和承担的负债，包括5.16亿美元的无限寿命无形资产、4.96亿美元的管理协议无形资产、5.86亿美元的客户关系无形资产和5000万美元的其他无形资产。管理层使用特许权使用费减免法和未来现金流量贴现模型(包括基于预期合同条款的收入预测和分配)估计这些无形资产的公允价值。这些无形资产的初步公允价值确定要求管理层作出与收入预测和分配以及贴现率选择相关的重大估计和假设。
鉴于这些无形资产的公允价值确定需要管理层做出与收入预测和分配以及折现率选择相关的重大估计和假设，执行审计程序以评估这些估计和假设的合理性需要审计师高度的判断力和更大的努力程度，包括需要我们的公允价值专家参与。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与这些无形资产的收入预测和分配以及折现率选择有关的审计程序包括以下内容：
•我们测试了对这些无形资产估值的控制的有效性，包括管理层对收入预测和分配以及贴现率选择的控制。
•在我们公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估收入预测、分配和贴现率的合理性：
◦评估用于确定收入预测和分配以及确定贴现率的估值方法的适当性，包括测试估值模型的数学准确性。
◦测试作为确定贴现率的基础的源信息，并测试计算的数学准确性。
◦制定一系列独立的贴现率估计，并将管理层选择的贴现率与独立估计的范围进行比较。
◦评估收入预测和分配的合理性。
/s/ 德勤律师事务所(Deloitte&Touche LLP)

芝加哥，伊利诺斯州  
2022年2月17日

自2003年以来，我们一直担任本公司的审计师。
F- 3
目录

独立注册会计师事务所报告
致凯悦酒店集团股东和董事会
财务报告内部控制之我见
本公司已审计凯悦酒店集团及其附属公司(“本公司”)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由COSO发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日的综合财务报表和财务报表明细表，以及我们2022年2月17日的报告，对这些综合财务报表和财务报表明细表表示了无保留意见。
正如管理层的“财务报告内部控制报告”所述，管理层在评估中剔除了苹果休闲集团(“ALG”)的财务报告内部控制，该集团于2021年11月1日收购，其财务报表占公司总资产的40%，占公司总收入的5%，占截至2021年12月31日的综合财务报表金额的公司净收益(亏损)的13%。因此，我们的审计不包括ALG财务报告的内部控制。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/德勤律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州
2022年2月17日
F- 4
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并损益表(损益表)
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(以百万美元计，不包括每股金额)
202120202019
收入：
自有和租赁酒店$838 $513 $1,848 
管理费、加盟费和其他费用418 239 608 
反差收入(35)(30)(22)
净管理费、加盟费和其他费用383 209 586 
分发和目的地管理115 — — 
其他收入109 58 125 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入1,583 1,286 2,461 
总收入3,028 2,066 5,020 
直销、一般和管理费用：
自有和租赁酒店725 627 1,424 
分发和目的地管理112 — — 
折旧及摊销310 310 329 
其他直接成本127 65 133 
销售、一般和管理366 321 417 
代表管理及专营物业招致的费用1,639 1,375 2,520 
直销、一般和管理费用3,279 2,698 4,823 
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入43 60 62 
未合并的酒店业合资企业的股权收益(亏损)28 (70)(10)
利息支出(163)(128)(75)
房地产及其他商品销售损益414 (36)723 
资产减值(8)(62)(18)
其他收入(亏损)，净额(19)(92)127 
所得税前收入(亏损)44 (960)1,006 
所得税优惠(拨备)(266)257 (240)
净收益(亏损)(222)(703)766 
非控股权益应占净收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
每股收益(亏损)-基本
净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.33 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.33 
每股收益(亏损)-摊薄
净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.21 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.21 













请参阅合并财务报表附注。
F- 5
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
综合全面收益表(损益表)
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202120202019
净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币换算调整，扣除税收优惠(拨备)后净额为#美元1, $(2), and $—截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(61)38 8 
未确认的养老金福利(成本)，扣除税收优惠(拨备)后的净额为#美元。—, $—，及$1截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
3 2 (4)
可供出售债务证券的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(拨备)#美元—截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度。
(2)— 1 
衍生产品活动的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(拨备)#美元。—, $8，及$5截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
7 (23)(14)
其他综合收益(亏损)(53)17 (9)
综合收益(亏损)(275)(686)757 
可归因于非控股权益的综合收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的综合收益(亏损)$(275)$(686)$757 




















请参阅合并财务报表附注。
F- 6
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
综合资产负债表
截至2021年12月31日和2020年12月31日
(以百万美元为单位，不包括每股和每股金额)
20212020
资产
流动资产：
现金和现金等价物$960 $1,207 
受限现金57 11 
短期投资227 675 
应收账款，扣除津贴净额#美元53及$56分别于2021年12月31日和2020年12月31日
633 316 
盘存10 9 
预付款项和其他资产149 64 
预缴所得税26 281 
流动资产总额2,062 2,563 
权益法投资216 260 
财产和设备，净值2,848 3,126 
融资应收账款，扣除津贴净额#美元69及$114分别于2021年12月31日和2020年12月31日
41 29 
经营性租赁使用权资产446 474 
商誉2,965 288 
无形资产，净值1,977 385 
递延税项资产14 207 
其他资产2,034 1,797 
总资产$12,603 $9,129 
负债和权益
流动负债：
长期债务的当期到期日$10 $260 
应付帐款523 102 
应计费用和其他流动负债299 200 
流动合同负债1,178 282 
应计薪酬和福利187 111 
流动经营租赁负债35 29 
流动负债总额2,232 984 
长期债务3,968 2,984 
长期合同负债1,349 659 
长期经营租赁负债349 377 
其他长期负债1,139 911 
总负债9,037 5,915 
承付款和或有事项(见附注15)
股本：
优先股，$0.01每股面值，10,000,000授权股份及不是截至2021年12月31日和2020年12月31日的未偿还金额
— — 
A类普通股，$0.01每股面值，1,000,000,000授权股份，50,322,050于2021年12月31日发行并发行，B类普通股，$0.01每股面值，391,647,683授权股份，59,653,271在2021年12月31日发行和发行的股票。A类普通股，$0.01每股面值，1,000,000,000授权股份，39,250,241于2020年12月31日发行并发行，B类普通股，$0.01每股面值，394,033,330授权股份，62,038,918于2020年12月31日发行及发行的股份
1 1 
额外实收资本640 13 
留存收益3,167 3,389 
累计其他综合损失(245)(192)
股东权益总额3,563 3,211 
合并子公司中的非控股权益3 3 
总股本3,566 3,214 
负债和权益总额$12,603 $9,129 

请参阅合并财务报表附注。
F- 7
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202120202019
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(414)36 (723)
折旧及摊销310 310 329 
解除或有对价负债— (1)(30)
股份奖励的摊销59 28 35 
经营性租赁使用权资产摊销27 31 35 
递延所得税200 (59)28 
资产减值8 62 18 
未合并的酒店业合资企业的股本(收益)损失(28)70 10 
反差收入35 30 22 
出售合同权的收益— — (16)
未实现(收益)损失，净额(14)13 (26)
其他(34)(4)(39)
可归因于资产和负债及其他资产变动的现金增加(减少)
应收账款净额(85)120 (26)
预缴所得税255 (241)10 
预付款项和其他资产(54)(24)(32)
应付帐款、应计费用和其他流动负债87 (256)(33)
合同责任213 73 133 
经营租赁负债(25)(23)(34)
应计薪酬和福利33 (47)(1)
其他长期负债(25)(27)(9)
其他，净额(11)1 (21)
经营活动提供(用于)的现金净额315 (611)396 
(续)



请参阅合并财务报表附注。
F- 8
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202120202019
投资活动的现金流：
购买有价证券和短期投资$(793)$(1,143)$(350)
有价证券和短期投资收益1,240 542 349 
对权益法和其他投资的贡献(29)(65)(48)
权益报酬法和其他投资98 5 28 
收购，扣除收购的现金后的净额(2,916)— (18)
资本支出(111)(122)(369)
融资应收账款的发行(21)(32)(18)
应收融资收益7 — 46 
出售房地产和其他资产所得的收益，扣除处置的现金后的净额758 85 940 
出售合同权所得收益— — 21 
其他投资活动(5)(6)4 
投资活动提供(用于)的现金净额(1,772)(736)585 
融资活动的现金流：
长期债务收益，扣除发行成本为#美元11, $15，及$—，分别
1,949 2,035 400 
偿还债务(1,218)(406)(409)
普通股回购— (69)(421)
发行A类普通股所得收益，扣除发行成本$25, $—，及$—，分别
575 — — 
支付或有对价— — (24)
支付的股息— (20)(80)
其他融资活动(18)(15)(7)
融资活动提供(用于)的现金净额1,288 1,525 (541)
汇率变动对现金的影响(3)(4)1 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)(172)174 441 
现金、现金等价物和限制性现金-年初1,237 1,063 622 
现金、现金等价物和限制性现金-年终$1,065 $1,237 $1,063 
(续)










请参阅合并财务报表附注。
F- 9
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(单位：百万美元)

补充披露现金流信息：
202120202019
现金和现金等价物$960 $1,207 $893 
受限现金(见附注2)57 11 150 
包括在其他资产中的受限现金(见附注2)48 19 20 
现金总额、现金等价物和限制性现金$1,065 $1,237 $1,063 
202120202019
期内支付的利息现金$145 $105 $79 
所得税期间支付(收到)的现金$(210)$63 $175 
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$41 $42 $50 
非现金投融资活动如下：
权益法投资的非现金贡献(见附注4，附注7，附注15)$61 $35 $9 
非现金发行融资应收账款(见附注6，附注7)$11 $— $1 
应计资本支出变动$2 $(12)$(7)
以经营租赁负债换取的非现金使用权资产$16 $14 $8 

(结语)


















请参阅合并财务报表附注。
F- 10
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并股东权益变动表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(百万，不包括股票和每股金额)
未偿还普通股普通股金额额外实收资本留存收益累计其他综合损失合并子公司中的非控股权益总计
甲类B类甲类B类
余额-2019年1月1日39,507,817 67,115,828 $1 $— $50 $3,819 $(200)$7 $3,677 
综合收益总额— — — — — 766 (9)— 757 
非控制性权益— — — — — — — (2)(2)
普通股回购(4,943,897)(677,384)— — (86)(335)— — (421)
董事薪酬— — — — 2 — — — 2 
员工股票计划发放79,700 — — — 5 — — — 5 
基于股份的支付活动490,389 — — — 29 — — — 29 
类份额转换975,170 (975,170)— — — — — — — 
现金股息为$0.19共享(见附注16)
— — — — — (80)— — (80)
余额-2019年12月31日36,109,179 65,463,274 $1 $— $— $4,170 $(209)$5 $3,967 
会计变更的累计影响(扣除税金)(1)— — — — — (1)— — (1)
余额-2020年1月1日36,109,179 65,463,274 $1 $— $— $4,169 $(209)$5 $3,966 
全面损失总额— — — — — (703)17 — (686)
非控制性权益— — — — — — — (2)(2)
普通股回购(827,643)— — — (12)(57)— — (69)
董事薪酬— — — — 1 — — — 1 
员工股票计划发放75,763 — — — 4 — — — 4 
基于股份的支付活动468,586 — — — 20 — — — 20 
类份额转换3,424,356 (3,424,356)— — — — — — — 
现金股息为$0.20每股(见附注16)
— — — — — (20)— — (20)
余额-2020年12月31日39,250,241 62,038,918 $1 $— $13 $3,389 $(192)$3 $3,214 
全面损失总额— — — — — (222)(53)— (275)
董事薪酬— — — — 2 — — — 2 
员工股票计划发放46,311 — — — 4 — — — 4 
基于股份的支付活动589,851 — — — 46 — — — 46 
类份额转换2,385,647 (2,385,647)— — — — — — — 
发行A类普通股8,050,000 — — — 575 — — — 575 
余额-2021年12月31日50,322,050 59,653,271 $1 $— $640 $3,167 $(245)$3 $3,566 
(1) 因采用会计准则更新第2016-13号(“ASU 2016-13”)而进行的累计调整，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量。在修改追溯采用ASU 2016-13年后，从减值模型向当前预期信贷损失模型的过渡需要#美元。1应收账款扣除税后的百万调整。













请参阅合并财务报表附注。
F- 11
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则金额以百万为单位)
 
1.     组织
特拉华州的凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)及其合并子公司(统称为“凯悦酒店集团”)提供的服务包括提供全方位服务的酒店、精选服务酒店、包罗万象的度假村，以及其他形式的住宅、度假所有权和公寓单元。我们还通过ALG Vacations和无限度假俱乐部付费会员计划提供旅行分销和目的地管理服务，该计划仅在拉丁美洲和加勒比海地区的AMR Collection度假村提供会员福利。于2021年12月31日，(I)我们经营或特许经营515提供全方位服务的酒店，包括171,399世界各地的客房，(Ii)我们经营或特许经营539精选服务型酒店，包括78,067房间，其中444酒店位于美国，并且(Iii)我们经营、特许经营或营销108包罗万象的度假村，包括35,478房间。截至2021年12月31日，我们的物业组合在70世界各国。此外，通过战略关系，我们向与我们的酒店组合无关、以此类酒店拥有的或由第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供一定的预订和/或忠诚度计划服务。
2.     重要会计政策摘要
合并原则-我们的合并财务报表显示了凯悦酒店公司及其多数股权和控股子公司的经营结果、财务状况和现金流。所有公司间账户和交易已在合并中取消。
新冠肺炎大流行的影响-新冠肺炎疫情以及相关的旅行限制和遏制努力对旅游业产生了重大影响，因此对我们的业务也产生了重大影响。这种影响始于2020年第一季度，一直持续到2021年12月31日止的全年。因此，我们2021年和可预见的未来的财务业绩不能与过去的业绩相提并论，也不能表明长期的未来业绩。
预算的使用-我们被要求作出影响我们的综合财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。由于新冠肺炎大流行的持续影响，我们的估计和假设受到固有风险和不确定性的影响，实际结果可能与我们的估计金额大不相同。
重新分类-某些上一年的金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
收入确认-我们的收入主要来自向客户提供的产品和服务，当产品或服务的控制权转移到客户手中时，我们的收入通常会得到确认。我们的客户包括第三方酒店业主和特许经营商、自有和租赁酒店的客人、无限度假俱乐部会员、ALG度假客户、通过我们的联合品牌信用卡计划的第三方合作伙伴，以及住宅、度假和公寓单元的业主和客人。我们的收入来源摘要如下：
•自有和租赁酒店收入自有和租赁酒店的收入来自我们自有和租赁酒店提供的房间租金和服务。我们公布的是扣除销售、入住费和其他税后的净收入。代表政府税务机关征收和汇给政府税务机关的税款不包括在基础产品和服务的交易价格中。
•管理费、加盟费和其他费用-管理费主要由基本费和激励费组成，基本费通常按毛收入的百分比计算，激励费通常根据酒店盈利能力衡量标准计算。管理费中包括我们为酒店提供使用凯悦酒店知识产权(“IP”)所赚取的费用。特许经营费由初始费用和持续的特许权使用费组成，按客房总收入的百分比计算，并在适用的情况下包括食品和饮料收入。其他费用包括与通过我们的联合品牌信用卡计划授权凯悦品牌名称相关的许可费收入，与我们品牌住宅单元销售相关的许可费，终止费，以及向某些AMR Collection Resorts提供的营销服务收入。
•净管理费、加盟费和其他费用-管理、特许经营和其他费用通过摊销管理和特许经营协议资产和绩效治愈付款来减少，这构成了对客户的付款。提供给客户的与管理和特许经营协议资产相关的对价记录在其他资产中，并在预期客户寿命内摊销至Contra收入，预期客户寿命通常是管理或特许经营协议的初始期限。
F- 12
目录

•分发和目的地管理-经销和目的地管理收入包括通过ALG Vacations销售度假套餐、体验和包机的收入，以及通过Amstar提供的目的地服务和短途旅行的收入。
•其他收入-其他收入包括我们公寓单元的住宅管理业务的收入，我们的无限度假俱乐部付费会员俱乐部只在拉丁美洲和加勒比海的AMR Collection度假村提供会员福利，通过我们的联合品牌信用卡计划销售促销奖励，以及Exhale的SPA和健身收入，Exhale在截至2020年12月31日的一年中出售(见注7)。
•用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入-发还为管理物业和专营物业招致的费用的收入，是指发还代表物业业主招致的费用。这些报销成本主要涉及公司作为雇主的管理物业的工资，以及代表管理物业和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划。
我们向客户提供的产品和服务包括以下性能义务：
管理和特许经营协议
•访问凯悦酒店的IP，包括凯悦酒店品牌名称-我们从酒店所有者那里收取基于销售额的费用，以换取对我们的IP的访问，包括凯悦品牌名称和系统，以及其他服务。费用一般按月支付，因为酒店所有者和特许经营商从访问我们的知识产权中获得价值。随着时间的推移，费用会随着服务的提供而确认。根据我们的特许经营协议，我们还从酒店业主和特许经营商那里收取初步费用。初始费用并不代表明确的履约义务，因此与特许权使用费结合在一起，并在预期客户寿命(通常是特许经营协议的初始期限)内递延和确认在管理、特许经营和其他费用中。
•全系统服务-我们代表管理物业和专营物业的业主提供全系统的服务。提供全系统服务的承诺不是一项明确的履行义务，因为它伴随着对我们知识产权的访问。因此，这一承诺与获得我们的知识产权结合在一起，形成了单一的履行义务。
2021年，凯悦酒店的全系统服务将按照基金模式入账，酒店所有者和特许经营商将按月收取全系统评估费。随着时间的推移，我们确认收入，因为服务是在收入中提供的，用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本。我们拥有如何使用项目收入的自由裁量权，因此，我们是负责人。与全系统计划有关的费用在代表管理和特许经营物业发生的成本中确认为已发生的费用。随着时间的推移，我们打算管理系统范围的计划以实现盈亏平衡，而不从这些服务中赚取利润，但从所有者那里获得收入的时间可能与运营计划所产生的费用的时间不一致。因此，收入和费用之间的任何差额都会影响我们的净收入(亏损)。
前几年，某些全系统服务是按照费用偿还模式提供和核算的。在成本补偿模式下，酒店所有者和加盟商必须补偿我们在不增加利润的情况下运营全系统计划所产生的所有费用。我们拥有如何使用项目收入的自由裁量权，因此，我们是负责人。与全系统方案有关的费用在代表管理和特许经营物业发生的费用中确认。全系统服务的报销是根据每年将发生的费用估计数开出的，并在收入中确认，用于偿还代表管理的和特许经营的财产发生的费用，与产生的费用相称。任何已收取但尚未确认为收入的金额都将递延并归类为合同负债。超过所收收入的任何成本都被归类为应收账款，这是我们期望在长期内收回成本的程度。由于全系统服务收费和提供方式的改变，我们在费用偿还模式上不再有任何属性。
•酒店管理协议服务-根据我们的管理协议条款，我们提供酒店管理服务，这些服务构成了一项具有系列资格的单一履约义务。作为交换，我们以管理费的形式获得可变对价，管理费由基础和/或奖励费用组成。奖励费用通常取决于某些盈利目标的实现情况，因此，我们采用判断来确定每期确认的奖励费用金额。奖励费用收入被确认的程度是，我们很可能不会在随后的交易中冲销很大一部分费用。
F- 13
目录

句号。我们依靠内部财务预测和历史趋势来估计已确认的奖励费用收入金额以及奖励费用未来逆转的可能性。一般来说，基地管理费在提供服务时按月到期并支付，奖励费用根据协议条款到期并支付，但最低限度，奖励费用按年计费和收取。随着时间的推移，收入会随着服务的提供而确认。
根据某些管理协议的条款，主要是在美国境内，我们是酒店员工的雇主。当我们是雇主时，我们会获得与员工管理服务相关的费用报销，不会增加利润，随着时间的推移，报销会随着服务收入的增加而确认，因为服务是为了报销代表管理和特许经营物业发生的费用而提供的。在我们是雇主的司法管辖区，我们有权决定如何提供员工管理服务，因此，我们是负责人。
•忠诚度计划管理-我们在凯悦酒店参与忠诚度计划期间管理忠诚度计划，以使凯悦酒店的物业组合受益。根据该计划，会员可以根据他们在我们酒店的消费、通过与我们的战略忠诚度联盟进行交易或通过购买凯悦联合品牌信用卡(该信用卡可以兑换参与酒店的住宿权利)以及第三方提供的其他商品和服务来赚取点数。在该计划下，会员可以根据他们在我们酒店的消费、通过与我们的战略忠诚度联盟进行交易或通过购买凯悦联合品牌信用卡(可以兑换参与酒店的权利)来获得积分。忠诚度计划成员赚取的积分代表着未来免费或打折商品或服务的物质权利。
忠诚度计划有一项绩效义务，包括营销和管理计划，以及安排会员兑换奖励。这两个承诺并不明确，因为在没有相关奖励兑换安排的情况下，营销和管理该计划的承诺不会使客户受益。管理忠诚度计划的成本通过基于会员合格支出的评估费计入酒店。评估费按月计费和收取，该计划收到的收入将推迟到会员兑换积分时支付。在赎回管理及特许经营物业的积分时，我们确认先前递延的收入，用于偿还代表管理及特许经营物业而产生的成本，扣除支付予管理及特许经营酒店的赎回费用。我们负责安排促销奖励的兑换，但除了自有和租赁的酒店外，我们不直接履行颁奖之夜的义务。因此，我们是管理和特许经营酒店履行这一义务的代理人，我们是自有和租赁酒店的委托人。我们自有和租赁酒店收入的一部分在首次入住时递延，因为计划成员在自有或租赁酒店赚取积分，收入在自有或租赁酒店兑换时确认。
每期确认的收入基于兑换的忠诚度积分数和每个积分的收入，其中包括对不兑换的忠诚度积分的破坏估计。确定破损涉及重大判断，我们聘请第三方精算师帮助我们估计破损计算中使用的最终赎回比率以及赎回时确认的收入金额。预期最终赎回假设的变化反映在本期。超过预期未来赎回的任何收入将用于资助该计划的其他运营费用。
自有和租赁酒店提供的房间租赁和其他服务
我们为客人提供房间租赁和其他服务，包括但不限于餐饮、水疗、洗衣和停车。这些产品和服务代表各自的履约义务，作为这些服务的交换，我们根据公布的费率或协商好的合同获得固定金额。在提供服务或提供货物时应全额付款。如果客人进入包含多个商品或服务的套餐，则根据每个项目的独立销售价格将固定价格分配给每个不同的商品或服务。当我们将商品或服务的控制权移交给客户时，收入就会随着时间的推移而确认。房间租金收入在客人入住时按日确认，与其他产品和服务相关的收入在向客人提供产品或服务时确认。
酒店通常与在线旅行社、行业协会和其他实体达成协议。作为这些安排的一部分，凯悦酒店可能会根据通过该渠道产生的收入向对方支付佣金或回扣。我们根据每份合同的条款确认毛收入或扣除回扣和佣金后的收入。
F- 14
目录

分发和目的地管理
ALG Vacations以个人和套餐的方式向主要在拉丁美洲和加勒比海地区的目的地提供传统的休闲旅游产品和服务。旅行产品和服务包括以下部分或全部履行义务：
•ALG Vacations作为第三方供应商代理的履行义务，主要负责提供服务：
•第三方航空公司提供的商业航空运输-收入在预订时确认，扣除对供应商的相关付款
•AMR Collection和第三方酒店和度假村提供的酒店住宿-收入在客人入住房间时按净额确认
•由第三方保险公司提供的旅行保险-收入在预订时确认，扣除对供应商的相关付款
•由第三方公司提供的租车预订-在客人使用租车时，扣除相关成本后，收入按日确认
•由第三方公司提供的观光活动-收入在旅行当天确认，扣除相关成本。
•ALG Vacations主要负责提供服务的履约义务，因此是交易的主体，收入确认为毛收入：
•ALG Vacations提供包机服务-收入在离开和返回时确认
•由Amstar提供的地面交通和短途旅行-收入在离开和返回时确认。
作为提供产品和服务的交换，我们获得固定和可变对价，根据相对独立销售价格在履行义务之间分配对价。对于所有的履约义务，我们采用成本加利润的方法来确定独立的销售价格。对于由第三方公司提供的租车预订和游览，我们使用可观察到的交易价格来分配独立的销售价格。ALG Vacation的客户在旅行出发前支付旅行费用，这些押金被记录为合同负债，直到相关履约义务的控制权转移发生为止，届时相关收入将在分销和目的地管理收入中确认。对于某些航空公司、酒店和汽车租赁交易，我们还通过全球分销系统(GDS)收取费用，该系统提供计算机系统，通过该系统可以获得旅行供应商库存和预订。通过GDS收到的付款被认为是供应商的佣金，在登记分销和目的地管理收入时被确认为收入。
我们在我们的消费者网站、旅行社网站、旅游宣传册以及其他媒体上向旅游供应商提供广告服务。广告收入在提供服务时确认，并记录在分销和目的地管理收入中。
住宅管理业务
我们根据与个人业主和/或业主协会签订的租赁管理协议提供住宅管理服务，业主和/或业主协会参与我们的租赁计划。提供的服务包括为客人提供预订、客房管理、保安和礼宾协助，以换取根据与公寓单元所有者达成的收入分享协议收取的可变费用。这些服务代表个人履行义务。随着时间的推移，收入会随着服务的提供或客人在公寓单元的入住结束而确认。我们负责制定价格，并在客人入住期间提供服务，因此，我们是委托人。
会员制俱乐部
通过无限度假俱乐部，我们与客人签订会员合同，提供各种福利，每一项都代表一项履行义务：获得参与酒店的优惠价格和福利，免费房间。
F- 15
目录

住宿、预付奖励(包括礼品和升级)、初始合同期限后续签的权利以及第三方度假交换服务的初始会员资格。
会员合同可以在开始时全额支付，也可以通过押金和按月分期付款的方式支付剩余余额，平均期限不到4好几年了。会员需要支付年度续期费才能持续享受合同中列出的福利。会员合同的未付部分不符合资产或应收融资的定义，因为未付余额与我们将提供的未来服务有关，我们收集未来现金流的权利取决于我们在合同期限内向会员提供持续访问的能力。
作为会员俱乐部福利的交换，我们得到固定和可变的对价。交易价格包括收到的现金对价和会员合同的未付部分，该部分根据每个履行义务的相对独立销售价格在履行义务之间分配。我们利用可观察到的交易价格和/或调整后的市场假设来确定相对独立销售价格。收到的会费记为合同负债，分配给每项履约义务的收入在其他收入中确认如下：
•参与酒店的优惠价格和优惠-收入在预计客户寿命内确认，范围为3至25年，使用直线方法
•免费住宿和预付奖励-收入在赎回时确认，扣除赎回费用，因为我们是代理
•在初始合同期限后续签的权利-这一履约义务是一项物质权利，收入每年确认为赚取的收入
•第三方假期交换服务的初始会员资格-收入在交易所会员期内确认，扣除费用后确认，因为我们是代理
会员可以收取额外费用将其会员升级到更高级别，这会产生与初始合同分开的额外产品和服务，因此，升级被视为取消旧合同并创建新合同。会员还可以通过选择不支付会员合同中未支付的部分来降低会员级别。降级不会导致额外的不同商品或服务，因此，修订后的对价分配给剩余的履约义务，并对降级之日确认的收入进行调整，以根据合同迄今的履约情况进行调整。
联合品牌信用卡计划
我们与第三方签订了联合品牌信用卡协议，根据协议条款，我们有各种履行义务：向凯悦品牌授予许可证，安排通过忠诚度计划向持卡人发放积分，以及在实现某些计划里程碑时授予持卡人免费住宿之夜。忠诚度积分和免费住宿之夜代表着未来可以兑换免费或折扣服务的物质权利。
作为提供的产品和服务的交换，我们获得固定和可变对价，这些对价根据相对独立的销售价格在履行义务之间分配。在确定相对独立售价时涉及重大判断，因此，我们聘请了第三方估值专家提供帮助。我们利用特许权使用费减免方法来确定分配给许可证的收入，这些收入随着时间的推移而确认，因为被许可人从访问凯悦的品牌名称中获得了价值。我们利用可观察到的交易价格和调整后的市场假设来确定忠诚点的独立销售价格，并利用成本加保证金的方法来确定免费客房夜晚的独立销售价格。分配给忠诚度计划积分和免费夜间奖励的收入将在卡会员的促销奖励兑换或到期时递延确认，这是在我们作为代理时扣除兑换费用后确认的。我们负责安排促销奖励的兑换，但除了自有和租赁的酒店外，我们不直接履行颁奖之夜的义务。因此，我们是管理和特许经营酒店的代理商，也是自有和租赁酒店的委托人。
随着时间的推移，我们履行以下绩效义务：获得凯悦酒店象征性的IP、酒店管理协议服务、忠诚度计划的管理、通过我们的联合品牌信用卡协议获得我们品牌名称的许可，以及获得无限度假俱乐部会员的优惠价格。这些履约义务中的每一项都是
F- 16
目录

被视为基于销售的版税或一系列不同的服务，虽然履行每一项承诺的活动每天可能有所不同，但每项承诺的性质都是相同的，客户每天都能从服务中受益。
对于一段时间内履行的每一项履约义务，我们都会根据转移给客户的价值，使用产出方法确认收入。收入根据交易价格和与每项履约义务相关的可观察产出确认。我们认为以下内容代表了我们在履行这些履约义务方面的进展：
•在报告所述期间，酒店为获得凯悦酒店的知识产权而赚取的收入和营业利润，因为这表明了第三方酒店所有者和特许经营商获得的价值；
•承诺为酒店提供管理协议服务的酒店收入和营业利润；
•奖励夜间兑换或与第三方合作伙伴积分兑换，以管理忠诚度计划履行义务；
•持卡人通过我们的联合品牌信用卡计划购买Hyatt名称的许可证，因为这表明我们的合作伙伴从使用我们的名称中获得的价值；以及
•当我们在无限度假俱乐部付费会员计划下提供对AMR收藏度假村的访问时，时间已经过去了。
在我们的管理协议中，我们有二履约义务：提供对凯悦酒店IP的访问，并提供管理协议服务。尽管这些构成了二不同的业绩义务，这两个义务都代表随着时间的推移而得到满足的服务，凯悦酒店使用基于酒店业绩的产出方法确认收入。因此，我们没有在这两者之间分配成交价。二作为分配的履约义务将导致相同的收入确认模式。
当承诺的货物或服务转让给客户和客户付款之间的时间超过一年时，收入将根据重要融资部分的影响进行调整。
我们采用了实际的权宜之计，允许省略有关分配给未来业绩义务的收入的前期信息。
我们不会估计分配给以下剩余绩效义务的收入：
•与忠诚度计划相关的递延收入以及基础和奖励管理费收入，因为这些收入被分配给一系列完全未履行的绩效义务；
•与特许权使用费有关的收入，因为它们被视为基于销售的特许权使用费；
•通过我们的联合品牌信用卡计划获得的免费夜晚收入，因为奖励的原始期限为12个月；
•与预订自有和租赁酒店有关的收入，因为每次入住的时间不超过12个月；以及
•与ALG度假相关的收入，因为预订通常是在12个月或更短的时间内进行的旅行。
合同余额-我们从客户那里获得的付款是根据我们合同中确定的账单条款进行的。当我们的对价权利是无条件的时，客户账单被记录为应收账款。如果我们的对价权利是以未来履行合同为条件的，余额将被记录为合同资产。由于我们的管理协议中存在某些盈利能力障碍，在与实现盈利指标相关的风险不再存在之前，奖励费用将被视为合同资产。一旦达到盈利能力门槛，应收奖励费用余额将记入应收账款。合同资产记入应收账款，净额记入我们的综合资产负债表。在履行合同之前收到的付款在我们的综合资产负债表上记录为流动或长期合同负债，并在我们履行合同时确认为收入。
与客户签订合同所产生的成本-我们在与无限度假俱乐部会员签订合同时会产生增量成本。主要与销售佣金有关的增量成本被递延，并在我们的合并资产负债表上作为流动或长期其他资产记录。这些成本在我们的综合损益表(亏损)上摊销为其他直接成本，与相关收入同期内使用的是客户生命周期的直线法，其范围为3至25好几年了。我们评估与客户签订减值合同所产生的成本。
F- 17
目录

每季度，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时。在2021年12月31日，我们有$2百万美元和$14其中100万美元的递延成本分别记录在预付款和其他资产以及其他资产中。
外币-我们位于美国境外的合并实体的本位币是 通常是当地货币。这些实体的资产和负债按期末汇率换算成美元，相关的损益，扣除适用的递延所得税后，在我们的综合资产负债表中记录在累计的其他全面亏损中。外币交易的损益在我们综合损益表的净收益(亏损)中确认。与公司间应收账款和长期应付账款相关的汇率变动损益一般计入累计其他综合亏损。与公司间应收账款和非长期应付账款相关的汇率变动的损益在我们的综合损益表的净收益(亏损)中确认。
公允价值-我们将公允价值计量条款应用于各种金融工具，我们在经常性基础上按公允价值计量，并适用于各种金融和非金融资产和负债，我们在非经常性基础上按公允价值计量。我们根据可观察到的市场信息或市场参与者假设披露我们金融资产和负债的公允价值。这些假设本质上是主观的，涉及判断问题，因此，公允价值的确定并不总是准确的。在确定公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。公允价值层次的三个层次如下：
•第一级-相同资产和负债的公允价值，以活跃市场上未调整的报价为基础；
•第二级-公允价值基于活跃市场中类似资产和负债的报价、相同资产和负债在非活跃市场中的报价以及资产或负债可观察到的非报价市场价格的投入；以及
•第三级-公允价值基于不能被可观察到的市场数据证实的投入，并反映了重大管理判断的使用。估值技术可以包括使用贴现现金流模型和类似的技术，也可以在内部开发。
我们确认在每个季度报告期末转入和转出公允价值层次的水平。
我们通常使用市场法和收益法来评估我们的金融工具。市场法利用涉及相同或相似资产和负债的市场交易产生的价格和信息，收益法利用估值技术将未来金额(例如现金流或收益)转换为单一的贴现现值。对于用于计量公允价值的投入落入公允价值层次的不同级别的情况，公允价值层次内的分类是基于对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平的投入来确定的。我们对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响公允价值层次内公允价值资产和负债的分类。
除债务及股权证券(见下文及附注4)及融资应收账款(见附注6)外，本行流动金融资产及流动金融负债的账面价值接近公允价值。长期债务的公允价值在附注11中讨论，我们的担保负债的公允价值在下文和附注15中讨论。我们没有要求在经常性基础上按公允价值计量的非金融资产或非金融负债。
现金等价物-我们将所有在购买之日购买的原始到期日为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。我们的现金等价物在公允价值层次中被归类为第一级，因为我们能够持续获得市场上可用的定价信息，见附注4。
受限现金-根据合同或法规要求存放或持有的现金被归类为限制性现金。我们的受限现金可能包括根据同类交换获得的销售收益、债券偿债、托管存款、根据与印度酒店物业相关的债务偿还担保将我们的业绩证券化的抵押品，以及将我们对某些供应商的义务作抵押的银行存款，以及其他安排。
权益法投资-我们在未合并的酒店企业中有投资，这些投资是根据股权法入账的。这些投资是我们业务不可分割的一部分，在战略和运营上对我们的整体业绩具有重要意义。当我们从一项投资中获得分配时，我们根据分配的潜在性质来确定这是我们投资的回报还是我们投资的回报。我们的某些权益法投资报告的滞后时间长达三个月。当干预事件在这段时间内发生时，我们在合并财务报表中确认其影响。
F- 18
目录

我们每季度评估未合并酒店合资企业的投资减值，当有迹象表明发生了价值损失时，我们将与投资的估计公允价值进行比较，评估账面价值。公允价值基于内部开发的贴现现金流模型、第三方评估，以及(如果适用)当前估计的待定报价净销售收益。根据贴现现金流方法，我们利用各种需要判断的假设，包括预测的未来现金流、贴现率和资本化率，这些假设主要是第三级假设。我们对预计的未来现金流的估计是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定的。
如果估计公允价值低于账面价值，我们将运用判断来确定价值下降是否是暂时的。在确定这一点时，我们考虑的因素包括但不限于下降的时间和程度、价值损失占成本的百分比、财务状况和近期财务预测、我们收回损失价值的意图和能力，以及当前的经济状况。非临时性减值在我们的综合损益表上确认为来自未合并酒店企业的股本收益(亏损)。
有关权益法投资的更多信息，请参见附注4。
债务和股权证券-不包括权益法投资，债务和权益证券由各种投资组成：
•股权证券由计息货币市场基金、共同基金、普通股和优先股组成。公允价值可随时厘定的股本证券根据上市市价或交易商报价(如有)在综合资产负债表上按公允价值记录，并在公允价值层次中被分类为一级，因为我们能够持续获得定价信息。没有可轻易厘定公允价值的股本证券按成本减去任何减值，加上或减去同一发行人相同或相似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的变动。已实现和未实现的净收益和净亏损以及股权证券的减值费用在其他收益(亏损)、合并损益表(亏损)净额中确认。
•债务证券包括优先股、定期存款和固定收益证券，包括美国政府债务、其他政府机构的债务、公司债务、抵押贷款支持证券和资产支持证券，以及市政和省级票据和债券。债务证券被分类为交易、可供出售(“AFS”)或HTM。
•证券交易-根据上市市场价格或交易商报价(如有)按公允价值记录。交易证券的已实现和未实现的净收益和亏损在净收益(亏损)和为拉比信托或其他收益(亏损)提供资金而持有的有价证券的利息收入中确认，净收益(亏损)取决于投资的性质，取决于我们的综合损益表。
•AFS证券-根据上市市场价格或交易商报价(如有)按公允价值记录。AFS债务证券的未实现损益在我们综合资产负债表上的累计其他全面亏损中确认。AFS债务证券的已实现收益和亏损在我们综合损益表上的其他收益(亏损)中确认。AFS证券按季度评估预期的信贷损失，这些损失在我们的综合损益表(亏损)中确认的其他收益(亏损)中确认。在确定信贷损失准备金时，我们以个人安全水平评估AFS证券，并考虑我们的投资策略、当前市场状况、标的投资的财务实力、期限至到期日、信用评级以及我们出售证券的意图和能力。
•HTM证券-我们有意图和能力持有到到期日的投资，在扣除预期的信贷损失后，按摊销成本记录。HTM证券每季度评估预期的信贷损失，信贷损失在其他收益(亏损)中确认，净额计入我们的综合损益表(亏损)。由于与每种证券相关的独特风险，我们在确定信贷损失准备金时对HTM证券进行单独评估。在确定信贷损失准备金时，我们会考虑相关资产的财务实力，包括物业的当前和预期表现、期限至到期日、所有者的信用质量，以及当前的市场状况。
我们根据债务证券的合同到期日以及我们持有投资的意图和能力，将其分为当前债券和长期债券。我们的债务证券主要被归类为公允价值等级中的第二级。定期存款是按接近公允价值的面值记录的，因此被归类为二级。除了我们对优先股的投资外，其余证券被归类为二级，因为在证券的最终价格中考虑了多个市场投入的使用和权重。我们对优先股的投资被归类为第三级，如附注4所述。
F- 19
目录

赚取回报的优先股利息收入在其他收益(亏损)净额中确认。
有关债务和股权证券的更多信息，请参见附注4。
应收账款-我们的应收账款主要包括客人在我们自有和租赁物业提供的服务的应收贸易应收账款，我们与其签订了服务管理和特许经营协议的酒店业主的应收贸易账款，以及代表管理和特许物业产生的费用的报销费用，第三方金融机构的信用卡和借记卡交易应收账款，以及ALG Vacations客户的应收账款。我们每季度评估所有应收账款的信用损失，并建立准备金以反映预计收回的净额。信贷损失拨备是基于对历史催收活动、应收账款的性质、地理因素和当前商业环境的评估。根据应收账款的性质，信贷损失准备在我们的综合损益表(亏损)中确认为自有和租赁酒店费用、分销和目的地管理费用，或销售、一般和行政费用。有关应收账款的更多信息，请参见附注6。
融资应收账款-融资应收账款代表按需或在固定或可确定的日期收到资金的合同权利，并在扣除预期信贷损失后按摊销成本记录在我们的综合资产负债表上。我们确认利息是赚取的，并将应计利息计入资产的摊销成本基础。
我们的融资应收账款由提供给酒店业主的个人、无担保贷款和其他类型的无担保融资安排组成。这些融资应收账款一般都有规定的到期日和利率，但还款条件有所不同，可能取决于酒店未来的现金流。我们每季度单独评估所有融资应收账款的信用损失，并建立准备金以反映预计收回的净额。我们基于对几个因素的分析来估计信贷损失，这些因素包括当前的经济状况、行业趋势和融资应收账款的具体风险特征，包括资本结构、贷款业绩、市场因素和潜在的酒店业绩。对信贷损失的调整在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)上净额。
我们将应计利息准备与融资应收资产分开评估。我们根据历史和预期的未来付款活动，持续监测我们的融资应收账款的信用质量。根据个别融资应收账款的合同条款，如果利息或本金逾期超过90天，或者如果我们与借款人的其他融资安排已经建立了拨备，我们向酒店所有者提供的融资将被确定为不良融资。如果我们认为融资应收账款是不良的，我们就把融资应收账款置于非应计项目状态。
对于非权责发生状态的融资应收账款，我们在收到现金时将利息收入确认为其他收入(亏损)，并在我们的合并损益表(亏损)上确认净额。利息收入恢复计提，当应收账款在合同上变为流动且收款疑虑消除时，任何相关信贷损失拨备的潜在冲销就会发生。
在建立信用损失准备后，当所有商业上合理的收回应收余额的手段用尽时，我们可以确定应收余额是无法收回的。我们通过冲销应收融资和相关的信贷损失准备来冲销坏账余额。
在企业合并中收购的融资应收账款自发起以来经历了信用质量的微不足道的恶化，被视为与信用恶化(“PCD”)资产一起购买。PCD资产按收购价或收购日期公允价值入账，预计信贷损失将按初始摊销成本计算。我们使用某些指标(例如应收融资账款的逾期状态和特定风险特征，包括资本结构、贷款表现、市场因素和相关酒店业绩)来识别和评估收购的应收融资账款是否被视为PCD资产。
有关融资应收账款的更多信息，请参见附注6。
盘存-库存由消耗期为#年的运营用品和设备组成两年我们自有和租赁酒店的食品和饮料价格一般以成本(先进先出)或可变现净值中较低者为准。
财产设备与固定寿命无形资产-财产和设备按成本列报，包括开发和建设期间发生的利息减去累计折旧。已确定寿命的无形资产按收购日的公允价值计入，减去累计摊销。折旧和摊销在资产的预计使用年限内确认，主要采用直线法。
F- 20
目录

财产和设备在下列使用年限内折旧：
建筑物及改善工程
10–50年份
租赁权的改进资产的租赁期限或使用年限较短
家具和设备
3–20年份
电脑
3–7年份
定期无形资产在下列使用年限内摊销：
管理和特许经营协议无形资产
1–30年份
客户关系无形资产
5–11年份
其他无形资产根据资产性质的不同而有所不同
我们每季度评估财产和设备以及确定寿命的无形资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过将资产的账面净值与资产的预计未贴现未来现金流量进行比较来评估资产的账面净值。根据未贴现现金流方法，需要判断的主要假设是我们对预计未来运营现金流的估计，这是基于历史数据、各种内部估计和各种外部资源，这些主要是第三级假设，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定。
如果预计的未贴现未来现金流量低于资产的账面净值，则公允价值是根据资产的内部发展贴现现金流量、第三方评估或经纪商估值，以及(如适用)当前估计的待定要约销售净收益来确定的。在贴现现金流方法下，我们利用各种需要判断的假设，包括预计的未来现金流、贴现率和资本化率。净账面价值超过估计公允价值的部分在综合损益表的资产减值中确认。
我们根据我们当时对这类资产的计划评估我们的财产和设备以及固定寿命的无形资产的账面价值，并考虑诸如周边地区的未来发展、当地竞争状况以及商业环境的任何重大不利变化等定性因素。我们计划的变化，包括决定处置或改变资产的预期用途，可能会对资产的账面价值产生重大影响。
有关财产设备和固定寿命无形资产的更多信息，请分别参见附注5和附注9。
租契-我们主要租赁土地、建筑物、办公空间和设备。我们在一开始就确定一项安排是经营性租赁还是融资租赁。对于我们的酒店管理协议，我们会根据每个协议的具体事实和情况进行判断，以确定合同是作为租赁协议还是管理协议入账。在评估协议是否构成租赁时，我们审查合同条款，以确定哪一方既获得了经济利益，又获得了对资产的控制权。在我们控制资产并获得几乎所有经济利益的安排中，我们将合同视为租赁。
我们的某些租约包括将租期延长1至99好几年了。当我们合理确定将行使期权时，我们将租赁延期选择权包括在我们的经营租赁、ROU资产和租赁负债中。我们的经营租赁ROU资产和租赁负债中包含的延期选项范围约为1至20好几年了。我们的租赁协议不包含任何重要的剩余价值保证或限制性契约。
我们每季度评估经营租赁ROU资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过将资产的账面净值与资产的预计未贴现未来现金流进行比较来评估资产的账面净值。如果资产的账面价值被确定为不可收回并超过估计公允价值，我们将在综合损益表中确认资产减值费用。
由于我们的租赁不提供隐含借款利率，我们使用估计的IBR来确定租赁付款的现值，并应用投资组合方法。我们使用判断来估计我们的IBR，包括与货币风险和我们的信用风险相关的假设。在确定我们的IBR时，我们还考虑了我们最近发行的债券以及具有类似特征的工具的公开数据。
我们的经营租赁可以包括以下条款：(I)固定最低租赁付款，(Ii)基于租赁中定义的酒店盈利衡量的百分比的可变租赁付款，(Iii)等于基于租赁中定义的酒店盈利衡量百分比的最低或可变租赁付款中较大的一个，(Iv)根据指数或市值的变化调整的租赁付款，或(V)基于酒店盈利衡量的百分比分割的可变租赁付款
F- 21
目录

根据租约的定义，与我们的住宅管理业务相关的毛收入总额。或有未来租赁付款不计入经营租赁负债的计量或未来到期表，见附注8。
对于办公空间、土地和酒店租赁，我们不区分租赁和非租赁部分，这些部分主要涉及公共区域维护和公用事业。在我们是出租人的情况下，我们将租赁和非租赁部分合并在一起，我们将所有12个月或12个月以下的租赁排除在经营租赁ROU资产和租赁负债之外。
有关租赁的其他信息，请参阅注释8。
收购-我们评估每笔收购的事实和情况，以确定交易应作为资产收购还是业务合并入账。
在管理层的监督下，独立第三方估值专家使用各种公认的估值方法(包括收益法、成本法、特许权使用费减免法和销售比较法)估计收购的资产或业务的公允价值，这些方法主要基于第三级假设。根据这些方法确定公允价值时使用的假设包括但不限于历史财务结果(如果适用)、预计现金流、折扣率、资本化率、特许权使用费、当前市场状况、续签合同的可能性以及可比交易。在企业合并中，公允价值分配给有形资产和负债以及可识别的无形资产，剩余价值分配给商誉(如果适用)。在资产收购中，支付的对价与收购资产的公允价值之间的任何差额均根据相对公允价值在已确认资产中分配。当我们通过阶段性收购获得未合并酒店企业的剩余所有权权益或物业时，我们将使用假设的现金收益估计我们股权的公允价值，该现金收益将以市场销售价格出售给第三方，该价格是使用我们的公允价值方法和假设确定的。
物业或企业的经营结果自其各自收购之日起已包括在我们的综合损益表中。收购中收购的资产和承担的负债根据其估计公允价值在各自收购日期的综合资产负债表中记录。在企业合并中，收购价格的分配可以基于初步估计和假设。因此，当我们收到包括评估和其他分析在内的最终信息时，拨款可能会被修改。
与业务合并相关的收购成本在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)中净额。在资产收购中，这些成本包括在支付和分配给收购资产的总对价中。
我们定期在处置或收购某些财产时签订类似的交换协议。根据这些协议的条款，销售收益将存入由合格中介管理的第三方托管账户，在发布之前不能供我们使用。所得款项在我们的综合资产负债表中记录为限制性现金，并在(I)如果用作同类交换协议的一部分，(Ii)如果我们在协议日期后45天内没有确定合适的替代物业，或(Iii)当同类交换协议没有在剩余的允许时间内完成的情况下释放。
有关收购的更多信息，请参见注释7。
商誉-商誉代表在企业合并中收购的其他资产产生的未来经济利益，这些资产没有单独确定或单独确认。我们在每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)来评估减值商誉。商誉减值是通过将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较来确定的。
我们通过进行定性或定量评估来评估报告单位的公允价值。在任何一年，我们都可以选择进行定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。如果公允价值不太可能超过账面价值，或者我们选择绕过定性评估，我们就会进行定量评估。
在确定公允价值时，我们利用内部开发的贴现未来现金流模型、第三方估值专家模型、第三方评估或经纪人估值，以及(如适用)当前估计的待定要约净销售收益。在贴现现金流方法下，我们利用各种需要判断的假设，包括预计的未来现金流、贴现率和资本化率。我们对预计的未来现金流的估计是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，这些主要是三级假设，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定。然后，我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们在我们的资产减值中确认减值费用。
F- 22
目录

综合损益表，以报告单位账面价值超出公允价值的金额为基础，仅限于商誉账面金额。有关商誉的更多信息，请参见附注9。
无限期--活生生的无形资产-我们拥有通过各种业务合并获得的某些品牌和其他无限期无形资产。在每次收购时，公允价值采用免收特许权使用费的方法估计。
我们每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)评估无限期无形资产的减值。我们使用特许权使用费救济法来估算公允价值。在确定公允价值时，我们利用内部开发的贴现未来现金流模型和第三方估值专家模型，其中包括需要判断的各种假设，包括主要属于第三级假设的预测未来现金流、贴现率和市场特许权使用费。我们对预计现金流的估计是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定的。然后，我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们将在综合损益表中确认资产减值中的减值费用。有关无限期无形资产的更多信息，请参见附注9。
担保-我们与我们管理的某些酒店签订了性能保证。我们还对未合并的酒店企业和某些管理酒店提供偿债担保。我们记录了这些担保在成立之日的公允价值负债。为了估计公允价值，我们使用蒙特卡罗模拟对可能结果的概率进行建模。估值方法要求我们对折扣率、波动性、酒店经营业绩和酒店物业销售价格做出某些假设和判断，这些假设和判断主要是三级假设。公允价值不会因未来假设的变化而重估。相应的抵销取决于出具担保的情况，并计入权益法投资、其他资产或费用。我们采用系统、合理、以风险为基础的方法，将担保公允价值的负债摊销为担保期限内的收入。与我们管理的酒店和我们未合并的酒店合资企业相关的担保在我们的合并损益表上分别摊销为其他收入(亏损)、未合并酒店合资企业的净收益和权益收益(亏损)。
•业绩和其他担保-我们每季度评估担保下融资的可能性。如果我们根据该期间的业绩确定提供资金的义务既是可能的，也是可以评估的，我们将单独记录或有负债，并在其他收入(亏损)净额中确认费用。
•债务偿还担保-在担保开始时，我们每季度评估担保下的融资风险。我们根据标的物业的当前和预测表现、物业所有者是否正在偿还债务、标的物业的历史表现和当前市场来评估信贷风险，并根据担保的性质在其他收入(亏损)、未合并酒店企业的净收益或股本收益(亏损)中记录单独的负债和确认费用。
有关担保的更多信息，请参见附注15。
所得税-我们对所得税进行会计处理，以确认本年度应缴或可退还的税额，以及因各自资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异而产生的未来税收后果所导致的递延税项资产和负债额。我们评估我们递延税项资产的变现能力，当我们的部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，我们会记录估值拨备。这项评估由税务管辖区完成，并依赖于可获得的正面和负面证据的权重，其中很大程度上侧重于最近的财务业绩。必要时，我们使用系统和逻辑的方法来估计递延税项负债何时冲销并产生应纳税所得额，以及递延税项资产何时冲销并产生税额抵扣。
我们认识到税务状况的财务报表影响，如果基于不确定的税收状况的技术价值，税务当局审查后更有可能维持这种影响。我们审查这些估计，并根据事实和情况需要对记录的不确定税收头寸金额进行修改。有关所得税的更多信息，请参见附注14。
基于股票的薪酬-作为我们LTIP的一部分，我们向某些员工和非员工董事授予SARS、RSU和PSU：
•非典-每个既得特区赋予持有者在行使日期时我们A类普通股的一股价值与授予日我们A类普通股的一股价值之间的差额的权利。SARS的价值是根据授予日我们普通股的公允价值根据收盘股确定的。
F- 23
目录

我们A类普通股的价格。SARS一般被授予25每年超过%四年了，从赠款日期后的第一个周年纪念日开始。既得利益非典型肺炎可以在其一生中行使，这是根据长期有效期限协议确定的。所有的SARS都有一个10年期在合同期限内，以我们A类普通股的股票结算，并作为股权工具入账。
我们从授予之日起至必要的服务期(通常是归属期)期间，我们以直线方式确认补偿费用，除非员工符合退休资格标准，从而立即得到承认。当没收发生时，我们认识到它们的影响。
•RSU-每个已授予的RSU通常将通过交付我们A类普通股的单一股份进行结算，因此被计入股权工具。在某些情况下，我们给予有限数量的现金结算的RSU，这些RSU被记录为负债工具。现金结算的RSU在以前的赠款中只占很小的一部分。
RSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。根据相关协议，奖励将作为每个单独部分的归属进行结算。我们确认在个人授权书的必要服务期内的补偿费用，该服务期通常是一至四年了，除非员工符合退休资格标准，从而立即获得认可。当没收发生时，我们认识到它们的影响。
在某些情况下，我们可能会发放有绩效要求的时间授予RSU，根据连续雇佣要求的满足情况和符合规定的绩效授予条件(这些条件每年确定并有资格分批赚取)来授予。通常，这些RSU完全授予并结算在A类普通股中，以达到每一批的性能要求，并且如果所需的服务期(通常是三至五年，是满意的。RSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。由于履约条件是每年确定的，所以每一批都可能有自己的赠款日期。我们发布了0和51,400在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，119,980RSU不符合授予日期标准，因此在2021年12月31日不被视为授予。
•PSU-PSU根据公司截至适用业绩期末(相对于适用业绩目标)的业绩授予并以A类普通股结算，通常在适用业绩期内继续受雇。只有在达到性能阈值并满足持续服务要求的情况下，PSU才会在性能周期结束时授予；除非控制事务发生了某些变化，否则不存在临时性能指标。
PSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。我们确认在必要的履约期内的补偿费用，这通常是一个大约为三至六年了。确认的薪酬费用取决于管理层对预期业绩相对于适用业绩目标的季度评估。当没收发生时，我们认识到它们的影响。
有关基于股票的薪酬的更多信息，请参见附注17。
忠诚计划-忠诚度计划的资金来自参与物业和第三方忠诚度联盟的捐款，这些贡献基于忠诚度计划成员的合格收入和有价证券的回报。这笔资金用于赎回会员奖励和支付运营费用。营运成本于已发生时计入，并于代表管理及特许物业发生的成本中确认。
该计划将从参与物业和第三方忠诚联盟获得的金额投资于有价证券，这些有价证券包括在我们综合资产负债表上的其他流动和长期资产中(见附注4)。与忠诚度计划相关的递延收入在我们的合并资产负债表上被归类为流动和长期合同负债(见附注3)。管理忠诚度计划的成本，包括奖励兑换的估计成本，根据会员的合格支出计入参与物业和第三方忠诚度联盟。
采用的会计准则
业务组合-2021年10月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新号2021-08(“ASU 2021-08”)，企业合并(主题805)，从与客户的合同中核算合同资产和合同负债。ASU 2021-08要求收购人确认和计量在企业合并中收购的合同资产和合同负债，包括递延收入。从以下来源获得的收入
F- 24
目录

与客户签订合同(主题606)就好像收购方在企业合并之日签署了合同一样。ASU 2021-08的规定在2022年12月15日之后开始的过渡期和会计年度有效，并允许提前采用。如果及早采用，ASU 2021-08的规定将追溯适用于采用该标准的会计年度第一天或之后发生的所有企业合并。我们早在2021年第四季度就采用了ASU 2021-08。采用后，对我们的综合财务报表没有追溯性影响。收购对ALG收购的收购价分配产生重大影响，因为与ALG度假和无限度假俱乐部相关的递延收入在收购日以账面价值记录在我们的综合资产负债表上(见附注7)。
未来会计准则的采用
参考汇率改革-2020年3月，FASB发布了会计准则更新第2020-04号(“ASU 2020-04”)，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。ASU 2020-04提供了可选的权宜之计和例外，在满足某些标准的情况下，关于合同修改、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，我们可以选择采用，这些交易预计将因参考利率改革而在2023年6月30日之前停止。ASU 2020-04的条款有效期至2022年12月31日，我们目前正在评估采用ASU 2020-04的影响。
政府援助-2021年11月，FASB发布了会计准则更新号2021-10(“ASU 2021-10”)，政府援助(话题832)：企业实体披露政府援助情况。ASU 2021-10要求每年披露信息，以提高涉及政府拨款的交易的透明度，包括(1)交易的类型，(2)这些交易的会计，以及(3)这些交易对实体财务报表的影响。ASU 2021-10的规定在2021年12月31日之后的财年有效，允许提前采用。我们目前正在评估采用ASU 2021-10的影响。
3.    与客户签订合同的收入
分门别类收入
下表列出了我们按产品或服务性质分类的收入：
截至2021年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南亚洲管理和特许经营苹果休闲集团公司和其他淘汰总计
客房收入$519 $— $— $— $— $— $(17)$502 
食品和饮料196 — — — — — — 196 
其他140 — — — — — — 140 
自有和租赁酒店855 — — — — — (17)838 
基地管理费— 130 37 22 5 — (25)169 
激励性管理费— 19 21 15 10 — (7)58 
特许经营费— 115 2 2 — — — 119 
其他费用— 13 12 4 6 37 — 72 
管理费、加盟费和其他费用— 277 72 43 21 37 (32)418 
反差收入— (19)(4)(12)— — — (35)
净管理费、加盟费和其他费用— 258 68 31 21 37 (32)383 
分发和目的地管理— — — — 115 — — 115 
其他收入— 84 — — 19 4 2 109 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 1,410 96 66 11 — — 1,583 
总计$855 $1,752 $164 $97 $166 $41 $(47)$3,028 
F- 25
目录

截至2020年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南亚洲管理和特许经营公司和其他淘汰总计
客房收入$283 $— $— $— $— $(12)$271 
食品和饮料148 — — — — — 148 
其他94 — — — — — 94 
自有和租赁酒店525 — — — — (12)513 
基地管理费— 72 26 13 — (15)96 
激励性管理费— 4 14 5 — (1)22 
特许经营费— 61 1 1 — — 63 
其他费用— 15 20 4 19 — 58 
管理费、加盟费和其他费用— 152 61 23 19 (16)239 
反差收入— (18)(2)(10)— — (30)
净管理费、加盟费和其他费用— 134 59 13 19 (16)209 
其他收入— 42 — — 15 1 58 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 1,152 75 55 4 — 1,286 
总计$525 $1,328 $134 $68 $38 $(27)$2,066 
截至2019年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南亚洲管理和特许经营公司和其他淘汰总计
客房收入$1,083 $— $— $— $— $(35)$1,048 
食品和饮料619 — — — — — 619 
其他181 — — — — — 181 
自有和租赁酒店1,883 — — — — (35)1,848 
基地管理费— 229 46 37 — (52)260 
激励性管理费— 65 72 38 — (24)151 
特许经营费— 136 4 1 — — 141 
其他费用— 9 14 7 26 — 56 
管理费、加盟费和其他费用— 439 136 83 26 (76)608 
反差收入— (15)(2)(5)— — (22)
净管理费、加盟费和其他费用— 424 134 78 26 (76)586 
其他收入— 89 — — 35 1 125 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 2,268 113 74 6 — 2,461 
总计$1,883 $2,781 $247 $152 $67 $(110)$5,020 
F- 26
目录

合同余额
合同资产在2021年12月31日和2020年12月31日时微不足道。
合同负债包括以下内容：
2021年12月31日2020年12月31日
与付费会员计划相关的递延收入$833 $— 
与忠诚度计划相关的递延收入814 733 
与旅行分发和目的地管理服务相关的递延收入
629 — 
预付存款61 44 
与保险项目相关的递延收入52 47 
从特许经营权所有者处收到的初始费用42 41 
其他递延收入96 76 
合同总负债$2,527 $941 

下表汇总了我们合同负债中的活动：
20212020
期初余额，1月1日$941 $920 
收购ALG时承担的合同责任1,384 — 
收到的现金和其他1,259 564 
已确认收入(1,057)(543)
期末余额，12月31日$2,527 $941 
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内确认的收入包括在每年年初合同负债余额中的收入为#美元。289百万美元和$243分别为百万美元。这一收入主要与忠诚度计划有关，该计划在扣除支付给第三方的赎回补偿后确认为净额。
分配给剩余履约义务的收入
分配给剩余履约义务的收入是尚未确认的合同收入，其中包括递延收入和将在未来期间开具发票并确认为收入的金额。预计在未来期间确认的合同收入约为#美元。945到2021年12月31日，我们预计将确认其中大约15未来收入的%12几个月，其余时间在此之后。
4.     债务和股权证券
我们投资于债务和股权证券，我们认为这些证券对我们的业务具有战略和运营上的重要性。这些投资采取以下形式：(I)我们有能力对实体的运营产生重大影响的权益法投资，(Ii)为运营计划和投资目的提供资金而持有的有价证券，以及(Iii)其他类型的投资。
权益法投资
权益法投资为$216百万美元和$260分别于2021年12月31日和2020年12月31日录得100万美元，主要记录在我们的自有和租赁酒店部门。
F- 27
目录

我们在未合并的酒店业合资企业的投资的账面价值和所有权权益在权益法下核算如下：
被投资方现有或未来的酒店物业所有权权益账面价值
2021年12月31日2020年12月31日
南德州巴哈的凯悦酒店R.L.de C.V.洛斯卡波斯柏悦酒店50.0 %$54 $50 
惠普波士顿合伙人有限责任公司波士顿凯悦广场/海港地区50.0 %27 28 
丽城酒店控股有限公司KG贝尔维德雷的安达斯维也纳
50.0 %18 24 
HC Lenox合资有限责任公司以凯悦酒店为中心的巴克黑德亚特兰大50.0 %15 15 
费城HC酒店，L.L.C.阁下费城凯悦中心城42.3 %14 19 
Desarrolladora Hotelera Acuideto，S.de R.L.de C.V.
瓜达拉哈拉凯悦酒店(Hyatt Regency Andares Guadalajara)50.0 %13 13 
CBR HCN，LLC凯悦中心纳什维尔市中心40.0 %13 15 
人力资源管理控股有限责任公司迈阿密凯悦酒店50.0 %11 — 
Juniper Hotels Private Limited艾哈迈达巴德凯悦酒店，安达斯德里，孟买君悦酒店及住宅50.0 %10 — 
圣何塞酒店合伙公司(San Jose Hotel Partners，L.L.C.)凯悦广场圣何塞机场，凯悦酒店
豪斯圣何塞机场		— %— 18 
33 Beale Street Hotel Company，LLC孟菲斯比尔街凯悦中心— %— 15 
波特兰酒店地产公司(Portland Hotel Properties，L.L.C.)以凯悦酒店为中心的波特兰市中心— %— 9 
HH Nashville JV Holdings，L.L.C.范德比尔特的纳什维尔凯悦酒店— %— 9 
其他五花八门41 45 
权益法投资总额$216 $260 
下表汇总了我们在权益法下持有投资的所有未合并酒店企业的财务信息：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
总收入$261 $243 $496 
营业毛利59 30 179 
持续经营亏损(114)(206)(24)
净亏损(114)(206)(24)
2021年12月31日2020年12月31日
流动资产
$168 $168 
非流动资产
1,712 1,754 
总资产$1,880 $1,922 
流动负债
$469 $177 
非流动负债
1,269 1,527 
总负债$1,738 $1,704 
在截至2021年12月31日的一年中，我们开展了以下活动：
•我们收到了$83百万美元的销售收入和确认的美元31我们的合并损益表中未合并酒店合资企业的净权益收益(亏损)为100万欧元，这是由于我们的自有和租赁酒店部门中与某些权益方法投资相关的销售活动所产生的净收益(亏损)。
•我们以#美元的价格收购了我们合作伙伴在拥有圣保罗君悦酒店的实体中的权益。6百万现金，我们还了那$78该房产的第三方抵押贷款为百万英镑。我们认出了一张$69在我们的综合损益表上，来自未合并的酒店企业的税前收益(亏损)为100万欧元(见附注7)。
F- 28
目录

在截至2020年12月31日的年度内，我们没有重大的销售活动。
在截至2019年12月31日的年度内，我们收到25百万美元的销售收入和确认的美元8未合并酒店业务的股权收益(亏损)收益(亏损)来自我们的合并损益表，这是由于我们自有和租赁酒店部门内与某些股权方法投资相关的销售活动产生的收益(亏损)。
有价证券
我们持有公允价值易于确定的有价证券，为某些运营计划和投资目的提供资金。我们定期转移可用现金和现金等价物，用于购买有价证券用于投资。
持有有价证券为运营计划提供资金-为运营计划提供资金而持有的有价证券，以公允价值记录并包括在我们的合并资产负债表中，如下所示：
2021年12月31日2020年12月31日
忠诚度计划(注10)
$601 $567 
拉比信托基金持有的延期补偿计划(附注10和附注13)
543 511 
专属自保保险公司(附注10)
148 226 
为运营计划提供资金而持有的有价证券总额$1,292 $1,304 
减去：为运营计划提供资金而持有的有价证券的当前部分，包括现金和现金等价物以及短期投资(173)(238)
为包括在其他资产中的运营计划提供资金而持有的有价证券$1,119 $1,066 
为运营计划提供资金而持有的有价证券包括141百万美元和$82截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别有100万AFS债务证券，合同到期日从2022年到2069年。我们AFS债务证券的公允价值接近摊销成本。此外，为运营计划提供资金而持有的有价证券包括$89百万美元和$70分别于2021年12月31日和2020年12月31日持有公允价值随时可确定的股权证券。
在我们的合并财务报表中确认的基金经营项目所持有的有价证券的未实现和已实现净收益(亏损)如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
未实现收益(亏损)，净额
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$(7)$24 $42 
其他收入(亏损)、净额(附注21)(11)17 11 
其他全面亏损(附注16)(2)— 1 
已实现收益，净额
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$50 $36 $20 
其他收入(亏损)、净额(附注21)2 6 2 
为投资目的持有的有价证券-为投资目的而持有的有价证券，根据投资的性质，以成本或公允价值记录在我们的综合资产负债表中如下：
2021年12月31日2020年12月31日
定期存款$255 $657 
计息货币市场基金231 107 
Playa N.V.的普通股(注10)
97 72 
为投资目的持有的有价证券总额$583 $836 
减去：为投资目的持有的有价证券的当前部分，包括现金和现金等价物以及短期投资(486)(764)
包括在其他资产中的为投资目的持有的有价证券$97 $72 
F- 29
目录

我们持有Playa Hotels&Resorts N.V.(“Playa N.V.”)的普通股，由于我们没有能力对实体的运营产生重大影响，这些普通股被视为公允价值易于确定的股权证券。在截至2021年12月31日或2020年12月31日的年度内，我们没有出售任何普通股。在我们的综合损益表中确认的未实现净收益(亏损)如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
其他收入(亏损)、净额(附注21)$25 $(30)$15 
公允价值—我们在经常性基础上按公允价值计量了以下金融资产：
2021年12月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
一级-相同资产在活跃市场的报价
计息货币市场基金$397 $397 $— $— 
共同基金632 — — 632 
普通股97 — — 97 
级别2-重要的其他可观察到的输入
定期存款259 35 221 3 
美国政府的义务235 — — 235 
美国政府机构58 — — 58 
公司债务证券137 — 6 131 
抵押贷款支持证券24 — — 24 
资产支持证券28 — — 28 
市级和省级票据和债券8 — — 8 
总计$1,875 $432 $227 $1,216 
2020年12月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
一级-相同资产在活跃市场的报价
计息货币市场基金$327 $327 $— $— 
共同基金581 — — 581 
普通股72 — — 72 
级别2-重要的其他可观察到的输入
定期存款662 — 659 3 
美国政府的义务208 — 3 205 
美国政府机构65 — — 65 
公司债务证券159 — 13 146 
抵押贷款支持证券24 — — 24 
资产支持证券35 — — 35 
市级和省级票据和债券7 — — 7 
总计$2,140 $327 $675 $1,138 
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，公允价值等级之间没有转移。
F- 30
目录

其他投资
HTM债务证券-我们持有HTM债务证券的投资，这是对拥有或正在开发我们某些酒店的第三方实体的投资。这些证券可以在2027年之前的不同日期强制赎回。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们综合资产负债表中其他资产中记录的HTM债务证券如下：
2021年12月31日2020年12月31日
HTM债务证券$91 $102 
减去：信贷损失拨备(38)(21)
HTM债务证券总额(扣除津贴)$53 $81 
下表总结了我们的HTM债务证券信贷损失拨备中的活动：
20212020
1月1日的津贴$21 $12 
信贷损失(1)19 9 
核销(2)— 
12月31日的津贴$38 $21 
(1)信贷损失由同期确认的利息收入部分或全部抵销(见附注21)。
我们估计HTM债务证券的公允价值约为$77百万美元和$1002021年12月31日和2020年12月31日分别为100万。公允价值在公允价值层次中被归类为第三级，根据类似类型安排的当前市场投入，使用内部开发的贴现现金流模型估计公允价值。这些模型的主要敏感性是基于适当贴现率的选择。这些假设的波动可能导致对公允价值的不同估计。
公允价值不容易确定的股权证券-在2021年12月31日和2020年12月31日，我们都持有美元12对股权证券的投资中，有数百万美元没有易于确定的公允价值，这是指我们没有能力对实体的运营产生重大影响的实体的投资。
5.    财产和设备，净值
2021年12月31日2020年12月31日
土地$676 $658 
建筑物3,065 3,381 
租赁权的改进192 187 
家具、设备和计算机1,186 1,216 
在建工程正在进行中47 32 
财产和设备5,166 5,474 
减去：累计折旧
(2,318)(2,348)
财产和设备合计(净额)$2,848 $3,126 
 截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
折旧费用$262 $283 $304 
在截至2021年12月31日和2019年12月31日的几年中，我们做到了不是I don‘我不承认任何财产和设备减损费用。
于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，若干物业及设备之账面值超过公允价值，该等公允价值被确定为第三级公允价值计量，我们确认为#美元。9在公司和其他公司的综合损益表上，资产减值中的减值费用为百万美元。
F- 31
目录

6.    应收账款
应收帐款
在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有633百万美元和$316我们合并资产负债表上的应收账款净额分别为百万美元。
下表汇总了我们的应收账款信用损失准备中的活动：
20212020
1月1日的津贴$56 $32 
条文4 37 
核销(7)(13)
12月31日的津贴$53 $56 
融资应收账款
2021年12月31日2020年12月31日
向酒店业主提供无担保融资$133 $145 
减去：融资应收账款的当期部分，包括在应收账款中，净额
(23)(2)
减去：信贷损失拨备(69)(114)
长期融资应收账款总额，扣除备抵$41 $29 
信贷损失准备—下表汇总了我们的无担保融资应收账款信贷损失拨备中的活动：
20212020
1月1日的津贴$114 $100 
条文
7 29 
收购ALG时获得的PCD资产的折让12 — 
核销(1)(61)(17)
净外币兑换(3)2 
12月31日的津贴$69 $114 
(1)包括$60与酒店所有者的融资安排有关的注销了100万美元，在截至2021年12月31日的一年中，这一安排被合法放弃。
信用监控—我们的无担保融资应收账款如下：
2021年12月31日
 总贷款余额(本金和利息)相关津贴应收融资净额非应计状态的应收账款总额
贷款
$130 $(67)$63 $47 
其他融资安排3 (2)1 — 
无担保融资应收账款总额$133 $(69)$64 $47 
2020年12月31日
 总贷款余额(本金和利息)相关津贴应收融资净额非应计状态的应收账款总额
贷款
$83 $(54)$29 $53 
其他融资安排
62 (60)2 58 
无担保融资应收账款总额$145 $(114)$31 $111 
F- 32
目录

公允价值—我们估计融资应收账款的公允价值约为#美元。88百万美元和$442021年12月31日和2020年12月31日分别为100万。公允价值在公允价值层次中被归类为第三级，使用贴现未来现金流模型进行估计。使用的本金输入是预计的未来现金流和贴现率，贴现率通常是贷款的有效利率。
7.    收购和处置
收购
苹果休闲集团-在截至2021年12月31日的一年中，我们收购了100卡萨布兰卡环球中级控股有限公司未偿还的有限合伙权益的%，以ALG的身份经营，以及100其普通合伙人Casablanca Global GP Limited在一项业务合并中持有已发行普通股的%，收购价为$2.7十亿美元。这笔交易包括$69在与ALG的未偿还旅行信贷相关的某些目标实现时应支付的或有对价百万美元；然而，我们没有记录或有负债，因为在2021年12月31日，实现这一目标被认为是不可能的。我们在2021年11月1日完成了交易，并支付了$2,679百万现金。
购置的净资产确定如下：
支付的现金，扣除获得的现金后的净额$2,679 
收购的现金和现金等价物460 
获得的受限现金16 
购进价格调整(1)39 
取得的净资产$3,194 
(1)代表于2021年12月31日在我们的综合资产负债表上记录在应计费用和其他流动负债中的应付给卖方的金额。
此次收购包括(I)主要在拉丁美洲、加勒比海和欧洲经营和流水线酒店的管理和特许经营协议，以及与AMR系列有关的品牌名称；(Ii)通过ALG Vacations建立的客户关系和品牌名称；以及(Iii)与无限度假俱乐部会员计划相关的客户关系和品牌名称。
我们截至2021年12月31日的综合资产负债表反映了对收购的资产和承担的负债的公允价值的初步估计，并基于截至收购日可获得的信息。收购的无形资产的公允价值是使用贴现未来现金流模型和特许权使用费减免法估计的，该方法包括基于预期合同条款和长期增长率的收入预测，这主要是第三级假设。其余资产和负债按账面价值入账，账面价值接近其公允价值。我们将继续评估收购的管理协议以及在评估收购的资产和承担的负债时使用的基本投入和假设。因此，这些估计连同任何相关的税务影响在自收购之日起最多一年的计量期内可能会发生变化。
F- 33
目录

下表汇总了在苹果休闲集团部门记录的可识别净资产的初步公允价值：
现金和现金等价物$460 
受限现金16 
应收账款168 
预付款项和其他资产74 
财产和设备22 
融资应收账款净额19 
经营性租赁使用权资产79 
商誉(1)2,677 
无限生命的无形资产(2)516 
管理协议无形资产(3)496 
客户关系无形资产(4)586 
其他无形资产50 
其他资产42 
收购的总资产$5,205 
应付帐款264 
应计费用和其他流动负债97 
流动合同负债(5)646 
应计薪酬和福利49 
流动经营租赁负债9 
长期合同负债(5)738 
长期经营租赁负债70 
其他长期负债138 
承担的总负债$2,011 
凯悦酒店集团应占收购净资产总额$3,194 
(1)商誉，其中$36600万美元可抵税，归因于我们希望通过扩大豪华和度假旅游足迹、扩大我们的增长平台、增加客人的选择和体验以及增强端到端休闲旅游产品来实现增长机会(见附注9)。截至2021年12月31日，我们未完成对申报单位的商誉转让。
(2)包括与AMR Collection和ALG Vacations品牌相关的无形资产。
(3)摊销的使用寿命约为1至20年，加权平均使用寿命约为12好几年了。
(4)在使用年限内摊销5至11年，加权平均使用寿命约为9好几年了。
(5)根据ASU 2021-08，所承担的合同负债于收购日按账面价值入账(见附注2)。
收购日期之后，ALG的经营结果在我们的综合损益表中确认。从收购之日到2021年12月31日，ALG的总收入为$165可归因于ALG的净亏损为$28百万美元，其中包括$22已确认的与收购的固定寿命无形资产相关的摊销费用为百万美元。
我们认出了$45在截至2021年12月31日的一年中，主要与监管、财务咨询和法律费用有关的交易成本在其他收入(亏损)中的净额，计入我们的综合损益表(亏损)(见附注21)。
F- 34
目录

未经审计的备考合并财务信息
下表显示了凯悦和ALG未经审计的预计合并结果就好像收购ALG发生在2020年1月1日：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
总收入3,732 $2,515 
净亏损(227)(1,585)
未经审核的备考合并财务信息基于凯悦和ALG的历史财务信息，包括(I)根据收购的可识别无形资产的初步公允价值将产生的增量摊销费用；(Ii)为收购提供资金的与发行优先票据相关的额外利息支出(见附注11)；(Iii)由于控制条款的变化而产生的交易激励补偿费用和基于股权的补偿费用；(Iv)与递延成本资产相关的费用的抵消，这些费用没有作为我们收购价格分配的一部分单独记录；以及(V)对截至2021年12月31日至2020年12月31日的年度内的各种费用(主要是发生的交易成本)进行重新分类；以及(Vi)假设ASU 2021-08从2020年1月1日起生效。未经审计的预计合并财务信息不一定反映如果交易和相关融资发生在指定日期，合并后公司的财务状况或经营结果。未经审计的备考财务报表在预测合并后公司未来的财务状况和经营结果时也可能没有用处。此外，未经审计的备考合并财务信息不会影响交易可能产生的任何成本节约、运营协同效应或收入协同效应，或实现任何此类协同效应的成本。
土地-在截至2021年12月31日的一年中，我们收购了7通过从无关的第三方收购资产，获得数百万块土地，用于开发亚利桑那州坦佩的一家酒店。
Alila Ventana Big Sur-在截至2021年12月31日的一年中，我们完成了对Alila Ventana Big Sur的资产收购，价格为1美元146百万美元，扣除结账费用和按比例计算调整后的净额，主要包括#美元149上百万的财产和设备。卖方由一家有限合伙企业间接拥有，该有限合伙企业与我们执行主席的兄弟有关联。此次收购被确认为潜在反向同类交换中的替代物业；然而，我们在确定合适的替代物业之前出售了该物业。
在截至2021年12月31日的年度内，我们将该物业以大约$出售给了一家无关的第三方。148百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元2税前收益100万美元，在截至2021年12月31日的一年中，在房地产和其他综合损益表的销售损益中确认。本酒店在所有权期间的经营业绩和财务状况仍属于我们自有和租赁的酒店部门。
圣保罗君悦酒店-我们之前举行了一次50我们在拥有圣保罗君悦酒店的实体中拥有%的权益，根据股权法，我们将这笔投资作为一项未合并的酒店合资企业进行了会计处理。在截至2021年12月31日的年度内，我们购买了剩余的50$的利息为%6百万现金。另外，我们还了$78该物业的第三方抵押贷款达到600万欧元，我们获得了债务偿还担保(见附注15)。这笔交易是作为资产收购入账的，我们确认了一美元。69在我们的综合损益表上，与未合并酒店企业的股权收益(亏损)交易相关的税前收益(亏损)为100万美元。税前收益主要归因于一美元42与我们的权益法投资相关的其他长期负债的百万美元冲销和22从累计其他综合亏损中重新分类百万欧元(见附注16)。
购置的净资产确定如下：
支付的现金$6 
偿还第三方按揭贷款78 
我们以前持有的权益法投资的公允价值6 
取得的净资产$90 
在收购时，我们记录了$101百万美元的财产和设备以及11在我们的综合资产负债表中，我们自有和租赁酒店部门的递延税项负债为100万美元。
F- 35
目录

性情
迈阿密凯悦酒店-在截至2021年12月31日的一年中，我们与一家无关的第三方成立了一家未合并的酒店合资企业，并将迈阿密凯悦酒店的资产贡献给新实体，导致取消确认子公司的非金融资产。商定的资产价值为#美元，主要是财产和设备。22百万美元。作为交易的结果，我们记录了我们的50%所有权权益作为股权方法投资，记录了未合并的酒店业合资企业(关联方)的应收融资(见附注18)，并确认了#美元。2在截至2021年12月31日的一年中，房地产销售和其他综合损益表的税前收益(亏损)为100万英镑。我们的美元11百万权益法投资(见附注4)和$11应收融资(见附注6)以贡献资产价值为基础，按公允价值入账。除认资产前，该酒店的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
比什凯克凯悦酒店-在截至2021年12月31日的一年中，我们将拥有凯悦酒店比什凯克(Hyatt Regency Bishkek)的合并酒店合资企业的权益以约美元的价格出售给了我们的风险合作伙伴3百万美元，扣除已处置现金、结账成本和比例调整后的净额，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易带来了微不足道的税前收益，包括重新分类为#美元。7累计其他全面亏损(见附注16)的货币换算收益(见附注16)，这些收益在截至2021年12月31日的年度的房地产销售损益和我们的综合损益表(亏损)中确认。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦太浩湖度假村、水疗中心和赌场-在截至2021年12月31日的一年中，我们将凯悦太浩湖度假村、水疗和赌场以约美元的价格出售给了一家无关的第三方343百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元305税前收益100万美元，在截至2021年12月31日的一年中，在房地产和其他综合损益表的销售损益中确认。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦酒店失去松树度假村和水疗中心-在截至2021年12月31日的一年中，我们以约美元的价格将凯悦酒店Lost Pines Resort and Spa出售给了一家无关的第三方268百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元104税前收益100万美元，在截至2021年12月31日的一年中，在房地产和其他综合损益表的销售损益中确认。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦酒店(Hyatt Regency Baku)-在截至2020年12月31日的年度内，我们将拥有凯悦摄政巴库的实体的股份出售给了一家无关的第三方，价格约为 $11百万，n$的ET4百万美元的现金处置、结账成本和比例调整，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是以$为单位30百万税前损失，包括#美元的改叙24累计其他综合损失的货币兑换损失百万美元(见附注16)在截至2020年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
呼气-在截至2020年12月31日的一年中，我们将拥有Exhale spa和健身业务的实体的股份象征性地出售给了一家无关的第三方，并将这笔交易作为业务处置进行了核算。这笔交易的结果是一美元11税前亏损100万美元，在截至2020年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。出售前本公司的经营业绩和财务状况保持不变。在公司和其他公司内部。
土地-在截至2020年12月31日的年度内，我们以象征性金额将正在进行的土地和建筑出售给无关的第三方，并将交易作为资产处置入账。这笔交易的结果是一美元3百万税前亏损，包括#美元的重新定级1累计其他综合损失的货币兑换损失百万美元(见附注 16),这在截至2020年12月31日的年度我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。
费城凯悦中心城-在截至2020年12月31日的年度内，一家无关的第三方投资于我们的某些子公司，这些子公司开发了凯悦中心城市费城(Hyatt Center City Philadelphia)以及邻近的停车场和零售空间，以换取58%所有权权益，导致终止确认子公司的非金融资产。作为这笔交易的结果，我们收到了$72百万美元的收益，记录了我们的42%所有权权益作为权益法投资
F- 36
目录

(见注4)，并承认$4在截至2020年12月31日的一年中，房地产销售和其他综合损益表的税前收益(亏损)为100万英镑。我们的美元22百万权益法投资按公允价值计入，其依据是我们的合作伙伴向未合并的酒店合资企业贡献的价值。作为额外的考虑，我们收到了$5在没有易于确定的公允价值的股权证券上投资100万欧元(见附注4)。
建房-在截至2020年12月31日的一年中，我们以美元的价格出售了内布拉斯加州奥马哈的一座商业建筑6百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后的净额。在出售的同时，我们签订了部分大楼的租约，并将这笔交易作为出售和回租入账，并记录了#美元。4在我们的综合资产负债表上，营业租赁ROU资产和相关租赁负债为100万美元。这笔交易的结果是一美元4税前收益100万美元，在截至2020年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。在出售时，经营租赁的加权平均剩余期限为9年，加权平均贴现率为3.25%。该租约包括一项延长租赁期的选择权，延长期限为5好几年了。
首尔君悦酒店-在截至2019年12月31日的年度内，我们将拥有首尔君悦酒店及其邻近土地的实体的股份出售给了一家无关的第三方，价格约为$467百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元349税前收益100万美元，在截至2019年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
契约权-在截至2019年12月31日的一年中，我们将购买俄勒冈州会议中心凯悦酒店波特兰酒店的合同权以约美元的价格出售给了一家无关的第三方21百万美元，扣除结账成本后的净额。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元16在截至2019年12月31日的年度内，在我们的综合损益表(亏损)上确认的税前收益(在其他收益(亏损)中确认)净额(见附注21)。
土地-在截至2019年12月31日的年度内，我们收购了15通过从无关的第三方收购资产获得数百万块土地，在得克萨斯州奥斯汀开发一家酒店，随后在2019年通过资产处置出售了正在进行的土地和相关建设。
亚特兰大凯悦酒店-在截至2019年12月31日的年度内，我们以约美元的价格将亚特兰大凯悦酒店出售给了一家无关的第三方346百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元272税前收益100万美元，在截至2019年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。本酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
土地和租约转让-在截至2019年12月31日的年度内，我们出售了毗邻旧金山君悦酒店的物业，并以约$的价格将相关的Apple商店租赁转让给了一家无关的第三方115百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后，并将交易作为资产处置进行会计处理。这笔交易的结果是一美元101税前收益100万美元，在截至2019年12月31日的年度内，在我们的综合损益表中确认了房地产和其他资产的销售损益。该物业在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
墨西哥城凯悦酒店-在截至2018年12月31日的一年中，我们将拥有凯悦酒店墨西哥城(Hyatt Regency墨西哥城)的实体的股份出售给了一家不相关的第三方，这是对一家未合并的酒店合资企业的投资，以及邻近的土地，其中一部分将被开发为柏悦墨西哥城(Park Hyatt墨西哥城)405百万美元，并将这笔交易作为资产处置入账。我们收到了$360百万美元的收益，并发行了$46百万无担保融资应收账款，在截至2019年12月31日的年度内全额偿还。
同类交换协议
在截至2019年12月31日的年度内出售毗邻旧金山君悦酒店的物业，$115数百万美元的收益被限制在潜在的同类交易中使用。. 但是，我们没有在指定的180日期间，收益在截至2020年12月31日的年度内发布。
F- 37
目录

8.    租契
承租人
经营租赁费用汇总如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
最低租金$41 $45 $50 
或有租金71 38 97 
经营租赁总费用$112 $83 $147 
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与短期租赁和融资租赁相关的总租赁费用微不足道。
与融资租赁相关的补充资产负债表信息如下：
2021年12月31日2020年12月31日
财产和设备，净额(1)$6 $8 
长期债务的当期到期日$1 $2 
长期债务6 7 
融资租赁负债总额$7 $9 
(1)融资租赁资产净额为$15在2021年12月31日和2020年12月31日累计摊销100万美元。
加权平均剩余租期和折扣率如下：
2021年12月31日2020年12月31日
加权平均剩余租赁年限(以年为单位)
经营租赁(1)1922
融资租赁56
加权平均贴现率
经营租约3.8 %3.9 %
融资租赁0.6 %0.6 %
(1)我们的某些酒店和土地租约有象征性或或有租金支付，并被排除在加权平均剩余租约期计算之外，导致加权平均租期较低。
未来五年及以后的租赁负债到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度：经营租约融资租赁
2022$47 $2 
202347 2 
202444 2 
202537 1 
202632 1 
此后345 — 
最低租赁付款总额$552 $8 
减去：代表利息的金额(168)(1)
最低租赁付款现值$384 $7 
出租人-我们以经营租赁的形式在我们拥有的某些酒店租赁零售空间。租金支付主要是固定的，根据合同收入的百分比，某些可变付款是固定的。我们在综合损益表(亏损)中确认的租金收入主要来自自有和租赁酒店收入，具体如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
租金收入$13 $16 $23 
F- 38
目录

计划在未来五年及以后收到的最低租约收据如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2022$10 
20238 
20245 
20254 
20264 
此后17 
最低租赁收据总额
$48 
9.    商誉和无形资产净额
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南亚洲管理和特许经营苹果休闲集团公司和其他总计
2020年1月1日的余额
商誉$210 $232 $— $— $— $4 $446 
累计减值损失(116)— — — — (4)(120)
商誉，净额$94 $232 $— $— $— $— $326 
年内的活动
减值损失(38)— — — — — (38)
2020年12月31日的余额
商誉210 232 — — — 4 446 
累计减值损失(154)— — — — (4)(158)
商誉，净额$56 $232 $— $— $— $— $288 
年内的活动
加法— — — — 2,677 — 2,677 
2021年12月31日的余额
商誉210 232 — — 2,677 4 3,123 
累计减值损失(154)— — — — (4)(158)
商誉，净额$56 $232 $— $— $2,677 $— $2,965 
在截至2021年12月31日和2019年12月31日的几年中，我们做到了不确认任何商誉减值费用。
于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，我们确定二报告单位超过了公允价值，公允价值是第三级公允价值计量，我们确认了#美元。38在我们自有和租赁酒店部门的综合收益表(亏损)中，资产减值中的商誉减值费用为100万欧元。
F- 39
目录

2021年12月31日加权平均使用寿命(以年为单位)2020年12月31日
管理和特许经营协议无形资产$835 15$354 
品牌和其他无穷无尽的无形资产646 — 130 
客户关系无形资产586 9— 
其他无形资产58 614 
无形资产2,125 498 
减去：累计摊销(148)(113)
无形资产，净值$1,977 $385 
 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
摊销费用$48 $27 $25 
我们估计未来五年及以后一定寿命无形资产的摊销费用如下：
截至十二月三十一日止的年度： 
2022$147 
2023146 
2024145 
2025144 
2026142 
此后566 
摊销总费用
$1,290 
在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们确认了8百万，$14百万美元，以及$18分别与管理和特许经营协议无形资产以及品牌和其他无限期无形资产有关的减损费用为100万美元，主要是由于合同终止造成的。减值费用在我们综合损益表(亏损)的资产减值中确认，主要在我们的美洲管理和特许经营部门，并在公允价值层次中被归类为第三级。
10.    其他资产
2021年12月31日2020年12月31日
构成向客户付款的管理和特许经营协议资产(1)$571 $470 
为拉比信托基金提供资金而持有的有价证券(注4)
543 511 
为忠诚度计划提供资金而持有的有价证券(注4)
439 441 
为专属自保保险公司持有的有价证券(附注4)
137 114 
Playa N.V.的普通股(注4)97 72 
长期投资(附注4)
65 93 
其他
182 96 
其他资产总额$2,034 $1,797 
(一)包括现金对价以及债务偿还或履约担保等其他形式的对价。
F- 40
目录

11.    债务
2021年12月31日2020年12月31日
$2502021年到期的100万优先无担保票据-5.375%
$— $250 
$7502022年到期的百万优先无担保票据-3个月期LIBOR加3.000%
— 750 
$3002023年到期的百万优先无担保票据-浮动利率票据
300 — 
$3502023年到期的100万优先无担保票据-3.375%
350 350 
$7002023年到期的100万优先无担保票据-1.300%
700 — 
$7502024年到期的100万优先无担保票据-1.800%
750 — 
$4502025年到期的100万优先无担保票据-5.375%
450 450 
$4002026年到期的100万优先无担保票据-4.850%
400 400 
$4002028年到期的100万优先无担保票据-4.375%
400 400 
$4502030年到期的100万优先无担保票据-5.750%
450 450 
免税合同增值区债券，2005A系列130 130 
合同收入债券，高级应税系列2005B38 43 
浮动平均利率建筑贷款31 37 
其他1 1 
融资租赁义务前的债务总额4,000 3,261 
融资租赁义务7 9 
债务总额4,007 3,270 
减去：当前到期日
(10)(260)
减去：未摊销折扣和递延融资费用
(29)(26)
长期债务总额$3,968 $2,984 
根据现行协议，未来五年及以后的债务到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2022$10 
20231,360 
2024761 
2025461 
2026412 
此后1,003 
债务总到期日
$4,007 
高级注释-在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有如下进一步描述的无担保高级票据。高级债券的利息每半年或每季度派息一次。我们可随时赎回全部或部分优先债券100优先债券本金的百分之百连同应计及未付利息，另加一笔补足款项(如有的话)。任何补足付款的金额在一定程度上取决于赎回日美国国债的收益率，这些证券的到期日与高级债券的到期日相当。按发行年份划分的未偿还优先债券条款摘要如下：
•2011年，我们发行了$250百万美元5.3752021年到期的优先债券百分比，发行价为99.846%(“2021年笔记”)。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2021年债券，如下所述。
•2013年，我们发行了$350百万美元3.3752023年到期的优先债券百分比，发行价为99.498% (the "2023 Notes").
•2016年，我们发行了美元400百万美元4.8502026年到期的优先债券百分比，发行价为99.920% (the "2026 Notes").
•2018年，我们发行了美元400百万美元4.3752028年到期的优先债券百分比，发行价为99.866% (the "2028 Notes").
•在2020年，我们发行了美元750百万英镑三个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加3.0002022年到期的优先债券百分比(“2022年债券”)，$450百万美元5.3752025年到期的优先债券百分比(“2025年债券”)，以及$450百万美元5.7502030年到期的优先债券百分比(“2030年债券”)。我们收到了大约$1,635出售所得净收益的百万美元，扣除#美元后15
F- 41
目录

百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们用这些发行所得的一部分偿还了我们循环信贷安排的所有未偿还借款，并解决了尚未解决的利率锁定问题，其余的用于一般企业用途。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2022年债券，如下所述。
•2021年，我们发行了美元700百万美元1.3002023年到期的优先债券百分比，发行价为99.941%(“2023年固定利率票据”)，$3002023年到期的百万浮息优先票据(“2023年浮动利率票据”)，以及$750百万美元1.8002024年到期的优先债券百分比，发行价为99.994%(“2024年固定利率票据”)。我们收到了大约$1,738净收益100万美元，扣除#美元后11百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们用优先债券发行的净收益为ALG收购的部分收购价格提供资金，赎回2022年债券，并支付与优先债券发行相关的费用和开支。
债务赎回-在截至2021年12月31日的年度内，我们偿还了到期的2021年未偿还票据约$257百万美元，包括$7百万美元的应计利息。我们还赎回了2022年发行的债券，其中有1美元750未偿还本金总额的百万美元，赎回价格约为$753百万美元，这是按照2022年票据的条款计算的，包括本金和$3百万美元的应计利息。$2清偿债务造成的百万美元亏损在我们的综合损益表(亏损)上的其他收入(亏损)中确认(见附注21)。
免税合同收入授权区债券，2005A系列和合同收入债券，高级应税系列2005B-在截至2013年12月31日的一年中，我们收购了合作伙伴在拥有圣安东尼奥君悦酒店的实体中的权益，因此，我们整合了$198百万美元的债券，扣除$9百万债券折扣，在债券有效期内摊销。建造工程的部分资金来自德克萨斯州圣安东尼奥市会议中心酒店金融公司(“德克萨斯公司”)，该公司是德克萨斯州圣安东尼奥市(“市”)创建的一家非营利性地方政府公司，目的是为建造酒店的部分成本提供融资。2005年6月8日，德克萨斯公司发行了美元1302005A系列免税合同收入授权区债券原始本金百万美元(“2005A系列债券”)和美元78高级应税系列2005B原始本金合同收入债券(“2005B系列债券”)2005A系列债券于2034年至2039年到期，利息范围为4.75%至5.00%，剩余的2005B系列债券将于2020年至2028年到期，利息范围为5.1%至5.31%。贷款支付必须完全来自圣安东尼奥君悦酒店的净营业收入，如果净营业收入不足以支付债务，该市在某些情况下将被要求提供一定的税收来支付2005系列债券的债务。伦敦金融城资助了大约美元。10于截至二零二一年十二月三十一日止年度内，将有超过百万元的税收用于偿还债务，该笔款项将根据适用的信托契约(“契约”)的规定，于未来数年从酒店现金流中偿还予市政府。这种契约允许可选的提前赎回2005B系列债券，但需在得克萨斯公司同意的情况下，从2015年开始对2005A系列债券进行全额偿付。利息每半年支付一次。
浮动平均利率建设贷款-于截至二零一二年十二月三十一日止年度，我们与Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social-BNDES(“BNDES”)取得抵押建设贷款，以发展里约热内卢君悦酒店。这笔贷款被分成四单独的次级贷款，每笔贷款的利率不同。次级贷款(A)和(B)将于2031年到期，次级贷款(C)和(D)将于2023年到期。本条例下的借款四次级贷款按以下利率计息，具体取决于适用的次级贷款：(A)和(B)巴西长期利率-TJLP PLUS2.02%, (c) 2.5%，以及(D)巴西长期利率-TJLP。就(A)、(B)及(D)次贷款而言，当TJLP利率超过6%，与上述TJLP部分对应的金额6要求每日资本化%。截至2021年12月31日，我们所提取的次级贷款的加权平均利率为7.31%。在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有巴西雷亚尔(“BRL”)173百万美元，或$31百万和BRL193百万美元，或$37百万美元，分别是未偿还的。
循环信贷安排-在截至2021年12月31日的一年中，我们签订了第二次修订和重新签署的信贷协议的第四修正案(“第四次革命者修正案”)。第四次改革修正案(其中包括)(I)修订负投资契约，以准许ALG收购(见附注7)；(Ii)纳入与ALG契约一致的若干指标；(Iii)修订若干负面契约，以容许ALG进行某些现有交易；及(Iv)纳入成交后契约，规定若干ALG实体须成为循环信贷安排下的担保人，但须受若干条件规限。包括本文所述的修正案在内的第四次左轮车修正案的有效性，在所有方面都取决于ALG收购的基本同步完成。
在截至2021年12月31日的年度内，我们还签订了第二次修订和重新签署的信贷协议的第三修正案(“第三次革命者修正案”)。第三次改革修正案，除其他事项外，(I)将公约豁免期延长至2022年1月1日，(Ii)增加了适用于2022年第一季度的新的最低固定费用覆盖率公约，以及(Iii)提高了杠杆率公约第二、第三、第四季度的维持水平。
F- 42
目录

以及“公约”豁免期结束后的第五个季度。第三次革命者修正案还包括一项选择权，在我们选择的情况下，将到期日延长为#美元。1.4520亿美元的循环信贷承诺一年根据第三次改革者修正案中规定的条款。第三次革命修正案的条款限制了我们在2022年第一季度之前回购股票和支付股息的能力。
$1.5我们的循环信贷安排下的总承诺额在第四次革命者修正案和第三次革命者修正案下保持不变。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们拥有210百万美元的借款和偿还，以及400我们的循环信贷安排的借款和偿还金额分别为百万美元。这些借款的加权平均利率为1.80%和1.71分别为2021年12月31日和2020年12月31日。在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有不是余额未付。在2021年12月31日，我们有$1,493我们的循环信贷安排项下可供借款的百万美元，扣除未偿还信用证后的净额。
该公司有$276百万美元和$234分别于2021年12月31日和2020年12月31日通过额外银行开立的百万份信用证。
公允价值-我们估计了债务的公允价值，不包括融资租赁，其中包括我们的优先票据、债券和其他长期债务。我们的高级票据和债券被归类为二级，因为在证券的最终价格中使用和加权了多个市场投入。我们根据类似安排的当前市场投入，使用贴现现金流分析估计了其他债务工具的公允价值。基于缺乏可用的市场数据，我们将我们的循环信贷安排和其他债务工具归类为三级。这些模型的主要敏感性是基于适当贴现率的选择。我们假设的波动将导致对公允价值的不同估计。
2021年12月31日
账面价值公允价值相同资产的活跃市场报价(一级)重要的其他可观察到的输入(第二级)无法观察到的重要输入(第三级)
债务(1)$4,000 $4,230 $— $4,193 $37 
(1)不包括$7百万美元的融资租赁义务和29百万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
2020年12月31日
账面价值公允价值相同资产的活跃市场报价(一级)重要的其他可观察到的输入(第二级)无法观察到的重要输入(第三级)
债务(2)$3,261 $3,561 $— $3,518 $43 
(2)不包括$9百万美元的融资租赁义务和26百万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
利率锁-在截至2020年12月31日的年度内，在发行2030年债券时，我们解决了1美元的利率锁定61百万美元，计入累计其他综合亏损。这一亏损将在2030年票据期限内摊销为我们综合收益表(亏损)的利息支出，结果为#美元。6百万美元和$4截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的利息支出分别为百万美元(见附注16)。结算在截至2020年12月31日的年度综合现金流量表上反映为经营活动的现金流出，因为我们的政策是将衍生工具的现金流归类为与被套期保值项目相同的类别。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认了0及$37在我们的综合全面收益表(亏损)中，衍生产品活动的未实现收益(亏损)分别为百万美元的税前亏损。
12.    员工福利计划
固定福利计划-我们为某些前高管赞助补充高管退休计划，包括有资金和无资金的固定福利计划。退休福利主要以定义的前雇员的薪金为基础，并在满足计划定义的某些服务和年龄要求后支付。与资金不足的美国计划相关的累积福利义务为#美元。21百万美元和$23百万美元，其中$20百万美元和$22百万美元分别于2021年12月31日和2020年12月31日作为长期负债记录在我们的合并资产负债表上。在2021年12月31日，我们预计为1在接下来的10年里，每年将支付数百万美元的福利。
固定缴款计划-我们根据退休储蓄计划(根据国税法第401(K)节的合格计划)、FRP和其他类似计划向某些符合条件的员工提供退休福利。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，我们确认了28百万，$30百万美元，以及$48
F- 43
目录

根据符合条件的员工按规定金额缴纳的百分比，与退休储蓄计划相关的费用分别为100万英镑。这些贡献中的大部分与酒店物业级别的员工有关，可以报销给我们，并在收入中确认，用于偿还代表管理和特许物业发生的成本，以及代表管理和特许物业在我们的综合损益表(亏损)上发生的成本。
递延补偿计划-我们通过DCP为某些员工提供不合格的递延补偿。缴费和投资选择由员工决定，我们根据预先确定的公式向某些符合条件的员工提供缴费。DCP的资金全部来自拉比信托，因此相关证券的变动会影响递延补偿负债，递延补偿负债计入其他长期负债(见附注13)，以及相应的有价证券资产，该等资产计入我们综合资产负债表的其他资产(见附注10)。
员工购股计划-我们提供ESPP，旨在根据国内收入法第423条获得资格。ESPP为符合条件的员工提供了按季度通过工资扣除购买公司普通股的机会，价格相当于95每季度最后一个交易日公允价值的%。我们发布了46,311股票和75,763分别在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内根据ESPP持有的股票。
13.    其他长期负债
2021年12月31日2020年12月31日
拉比信托基金资助的延期补偿计划(注4)
$543 $511 
应付所得税
281 166 
递延所得税(附注14)
93 48 
担保责任(附注15)
92 31 
自保责任(附注15)
66 67 
其他
64 88 
其他长期负债总额$1,139 $911 
14.    赋税
我们的税收条款包括联邦、州、地方和外国所得税。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
美国税前收益(亏损)$14 $(694)$466 
国外税前收益(亏损)30 (266)540 
所得税前收入(亏损)$44 $(960)$1,006 

持续经营所得税拨备(福利)包括以下内容：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
当前：
联邦制$43 $(209)$74 
状态10 8 35 
外国13 3 103 
总电流$66 $(198)$212 
延期：
联邦制$191 $(11)$29 
状态— (47)2 
外国9 (1)(3)
总延迟时间$200 $(59)$28 
总计$266 $(257)$240 
F- 44
目录

以下是法定联邦所得税税率与持续经营的有效税率之间的对账：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
美国法定联邦所得税税率21.0 %21.0 %21.0 %
州所得税-扣除联邦税收优惠后的净额24.1 4.0 2.7 
外国业务的影响(不包括未合并的酒店合资企业亏损)(37.0)(2.3)(2.0)
更改估值免税额567.7 (1.6)1.0 
美国净营业亏损结转福利为35%(4.1)11.5 — 
美国外国税收抵免(18.6)(2.3)— 
外国松散的酒店业合资企业20.0 (1.0)0.5 
税收或有事项9.2 (2.1)0.3 
其他(1)21.2 (0.4)0.4 
有效所得税率603.5 %26.8 %23.9 %
(1)包括因收购ALG而产生的估计不可扣除交易成本的影响(见附注7)。
影响2021年有效税率的重要项目包括记录美国联邦和州递延税项资产估值津贴的非现金支出的影响，以及美国业务对州政府的影响。预计本年度将使用的一部分美国外国税收抵免结转的部分估值津贴的发放，以及海外业务的影响，部分抵消了这笔费用。
影响2020年有效税率的重要项目包括美国净营业亏损的影响，根据CARE法案的条款，美国净营业亏损将按35%的税率受益，以及美国业务对州政府的影响。这些好处被一美元抵消了。35在结转期内预计不会实现的外国税收抵免结转和产生的外国净营业亏损，以及外国业务的税率差异。
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了30与根据CARE法案设立的员工留任抵免有关的百万美元福利，其中#美元8百万美元确认为自有和租赁酒店费用的减少和#美元。22于截至2020年12月31日止年度的综合收益表(亏损)中，百万元确认为代表管理及特许经营物业产生的成本减少，抵销代表管理及特许经营物业产生的成本，并不影响我们的综合收益表(亏损)的净收益(亏损)。
影响2019年有效税率的重要项目包括美国业务对州政府的影响，以及本年度产生的某些预计不会在结转期内使用的外国净运营亏损。这些支出被与外国业务税率差异相关的福利所抵消，其中包括与前几年相关的非经常性福利，这是美国和瑞士税务当局就涵盖2012至2021年纳税年度的高级定价协议条款达成协议的结果。
F- 45
目录

递延税项净资产和递延税项负债的构成如下：
2021年12月31日2020年12月31日
与以下项目相关的递延税项资产：
国外净营业亏损和信贷结转$181 $82 
忠诚计划155 133 
雇员福利148 134 
联邦和州净营业亏损和信贷结转112 36 
长期经营租赁负债90 98 
递延收入79 18 
利息扣除限制58 5 
坏账准备28 40 
未实现亏损13 23 
投资10 36 
其他42 16 
估值免税额(478)(82)
递延税项资产总额$438 $539 
与以下项目相关的递延税项负债：
无形资产$(231)$(61)
财产和设备(128)(131)
运营ROU资产(98)(102)
投资(23)(52)
预付费用(21)(19)
未实现收益(5)(3)
其他(11)(12)
递延税项负债总额$(517)$(380)
递延税金净资产(负债)$(79)$159 
在我们的综合资产负债表上记录为：
递延税项资产-非流动$14 $207 
递延税项负债--非流动负债(93)(48)
总计$(79)$159 
在截至2021年12月31日的年度内，我们递延税项资产(不包括估值津贴活动)的重大变化包括175联邦、州和外国净运营亏损增加100万美元，53100万美元的增长与利息扣除限制有关，这两项增长都主要是由收购ALG推动的。这些变化被$抵消了。251由于进入美国三年累计税前亏损头寸，美国联邦和州递延税净资产记录的估值津贴为100万英镑。我们递延税项负债的重大变化包括$170由于收购ALG，与账面基础相关的无形资产增加了100万美元，超过了税基。
在2021年12月31日，我们有$271与联邦、州和外国净运营亏损相关的未来税收优惠的递延税金资产为100万美元，以及22数百万与联邦和州信用相关的福利。在这些递延税项资产中，有$92与2022年至2041年到期的净营业亏损以及联邦和州信贷相关的百万美元和201与联邦和外国净营业亏损相关的100万美元，没有到期日，可能会无限期结转。A$275该等递延税项资产录得百万元估值津贴，我们认为这些资产不太可能变现。
在2021年12月31日，我们有$61我们的海外子公司产生的累计未分配收益中有100万美元，其中大部分需要缴纳美国税。与此类收益相关的任何潜在附加税，或我们的外国投资账面基础超过税基的部分，通常仅限于微不足道的外国预扣税和/或美国州所得税。我们继续断言，之前在美国未纳税的某些外国子公司的未分配净收益将进行无限期再投资。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，未确认的税收优惠总额为205百万，$146百万美元，以及$125百万美元，其中$186百万，$49百万美元，以及$36如果确认，分别为100万美元，将影响实际税率。虽然与美国相关的不确定税收优惠的金额有合理的可能性。
F- 46
目录

忠诚度计划的待遇可能在未来12个月内发生重大变化，目前，我们无法估计悬而未决的诉讼合理可能的结果可能会在未来12个月内影响我们不确定的税收优惠的范围。
未确认税收优惠的期初和期末金额对账如下：
202120202019
未确认的税收优惠-期初余额$146 $125 $116 
合计增加-本期纳税状况12 24 21 
合计增加(减少)-前期纳税状况50 3 (7)
聚落(1)— (3)
诉讼时效失效(2)(6)(3)
外币波动— — 1 
未确认的税收优惠-期末余额$205 $146 $125 
In 2021, the $59不确定税收头寸净增加100万美元，主要与收购ALG获得的美国和当地申报头寸有关，以及美国对待忠诚度计划的应计项目。
In 2020, the $21不确定税收头寸净增加100万美元，主要与美国对待忠诚度计划的应计项目有关。诉讼时效失效的减少与收购两条公路后确定的当地报税职位有关。
In 2019, the $9不确定税收头寸净增加100万美元，主要与美国对待忠诚度计划的应计项目有关。前期税收状况的减少主要与有效解决某些联邦和州税收问题有关。
我们确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚金是所得税费用的一个组成部分。累计利息和罚款总额为$93百万，$26百万美元，以及$222021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日分别为100万。
2021年确认为所得税支出组成部分的利息和罚款金额为#美元。8100万美元，主要与外国税务事务有关。2020年被确认为减少所得税优惠的利息和罚款金额为#美元。6100万美元，主要与联邦、州和外国税务事务有关。2019年确认为所得税支出组成部分的利息和罚款金额为#美元。5100万美元，主要与联邦、州和外国税务事务有关。
我们要接受联邦、州和外国税务机关的审计。美国税务法院就忠诚度计划的税收待遇问题向美国税务法院提交了2009至2011纳税年度。审判日期定于2022年4月。在截至2021年12月31日的一年中，我们收到了一份关于忠诚度计划问题的2015至2017纳税年度建议调整通知。因此，美国2009至2017纳税年度目前正等待美国税务法院(U.S.Tax Court)的这一问题的结果。如果美国国税局坚持将忠诚度计划的贡献计入公司的应税收入，将导致缴纳#美元的所得税。223百万美元(包括$65所有课税年度的估计利息(扣除联邦税收优惠后的净额)。我们相信我们在这件事上有足够的不确定税项记录。
我们还有几个州的审计待决，包括伊利诺伊州、加利福尼亚州和纽约州。州所得税申报单一般在报税后三至五年内进行审查。然而，任何联邦变化对各州的影响仍然受到各州的审查，审查期限通常为正式通知各州联邦变化后的一年。我们还有几项国外审计待决。外国司法管辖区的诉讼时效从提交适用的纳税申报单后的三年到十年不等。
15.    承诺和或有事项
在正常的业务过程中，我们签订了各种承诺、担保、担保和其他债券以及信用证协议。
我们继续审查和评估在收购ALG中获得的管理协议以及其中的合同义务。任何已确定的合同义务都可能是实质性的，并可能增加我们在收购ALG时承担的负债(见附注7)。
承付款-在2021年12月31日，我们承诺在某些条件下，向各种不超过$1的商业企业提供贷款、提供一定的代价或投资353百万美元，扣除任何相关信用证后的净额。
F- 47
目录

性能保证-我们与第三者酒店业主签订的某些合约，规定如果他们的酒店未能达到指定的经营利润水平，我们须保证向业主支付款项(见附注2)。在2021年12月31日，我们的履约保证金为99剩余最大暴露剂量的100万美元，并在2022年至2042年之间到期。我们最重要的绩效保证，与法国的四家管理酒店有关，已于2020年4月到期。
在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有52百万美元和$16分别为履约保证负债总额的百万美元，其中包括$41百万美元和$6记录在其他长期负债中的百万美元和#美元11百万美元和$10在我们的综合资产负债表上，应计费用和其他流动负债分别计入了100万欧元的应计费用和其他流动负债。
法国四家管理酒店其他性能保证所有性能保证
202120202021202020212020
期初余额，1月1日$— $20 $16 $13 $16 $33 
初始保证义务责任— — 37 — 37 — 
将初始担保义务负债摊销为收益— (4)(3)(4)(3)(8)
履约保证费，净额— 26 10 31 10 57 
年内付款情况— (43)(9)(24)(9)(67)
净外币兑换— 1 1 — 1 1 
期末余额，12月31日$— $— $52 $16 $52 $16 
此外，我们签订了某些管理合同，在这些合同中，如果某些酒店业主的酒店没有达到指定的经营利润水平，我们有权但没有义务向他们支付款项。如果我们选择不支付差额，酒店业主有权终止管理合同。在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有7百万美元和$3在我们的综合资产负债表上，分别记录了与这些业绩补偿付款相关的应计费用和其他流动负债。
偿债担保-我们签订各种偿债担保，以帮助酒店业主和未合并的酒店企业获得第三方融资或获得更优惠的借款条件。
属性说明最大潜在未来付款额度第三方可回收的最大风险净额2021年12月31日记录的其他长期负债截至2020年12月31日记录的其他长期负债保修到期年份
印度的酒店物业(1)$197 $197 $33 $— 2024
田纳西州的酒店物业(2)、(3)44 14 5 8 各式各样，到2024年
宾夕法尼亚州的酒店物业(2)28 11 1 1 2023
马萨诸塞州的酒店物业(2)27 14 2 4 2022
佐治亚州的酒店物业(2)27 13 2 4 各式各样，到2024年
墨西哥的酒店物业(2)20 10 7 — 2031
Other (2), (3)19 6 1 8 多种多样，一直持续到2025年
总计$362 $265 $51 $25 
(一)偿债担保以印度卢比计价，并使用2021年12月31日的汇率换算。我们有合同权利收回从一家未合并的酒店合资企业获得的资金，该合资企业是关联方。我们预计我们的最大风险敞口约为$。100百万美元，考虑到我们的合作伙伴50在未合并的酒店合资企业中拥有%的所有权权益。在某些情况或条件下，我们有权强制出售物业，以收回所资助的金额。
(2)我们与我们未合并的酒店业合资伙伴或各自的酒店业主达成协议，以收回根据债务偿还担保提供的某些资金；收回机制可以是现金或HTM债务担保的形式。
(3)如果达到了一定的资金门槛或发生了某些事件，我们就有能力接管该物业。
在2021年12月31日， 我们没有意识到，我们也没有收到任何通知，我们的未合并的酒店合资企业或酒店业主在我们提供了偿债担保的情况下，没有履行他们的偿债义务。
担保负债公允价值-我们估计我们担保的公允价值为$87百万美元和$66分别于2021年12月31日及2020年12月31日，按公允价值层次分类为第三级(见附注2)。
保险-我们为一般责任、工人赔偿、汽车责任、雇佣行为、犯罪、财产、网络风险和其他杂项保险的潜在损失购买商业保险。保留一部分风险
F- 48
目录

在自我保险的基础上，主要通过一家总部位于美国并获得许可的专属自保保险公司，该公司是凯悦酒店的全资子公司，通常为我们的免赔额和预订金提供保险。准备金要求是根据对最终损失的精算预测确定的。我们专属自保公司在12个月内支付的损失准备金为$。34百万美元和$37分别于2021年12月31日和2020年12月31日的应计费用和其他流动负债，并在我们的合并资产负债表中记录在应计费用和其他流动负债中。我们专属自保保险公司未来将支付的损失准备金为$。66百万美元和$67截至2021年12月31日和2020年12月31日，分别为100万欧元，并在我们的合并资产负债表上记录在其他长期负债中。
集体谈判协议-2021年12月31日，大约23%的美国员工受到各种集体谈判协议的保护，这些协议一般规定了基本工资、工作时间、其他就业条件，以及有序解决劳资纠纷。根据各工会与我们之间的协议，某些员工受到工会赞助的多雇主养老金和健康计划的覆盖。总体而言，劳资关系一直保持在正常和令人满意的状态，我们相信我们的员工关系是好的。
担保债券和其他债券-代表我们发行的担保债券和其他债券为$47截至2021年12月31日，这笔费用为100万美元，主要涉及与我们住宿业务相关的工人补偿、税收、执照、建筑留置权和公用事业。
信用证-截至2021年12月31日，代表我们未偿还的信用证为$283根据我们在印度的酒店物业的偿债担保，只有在我们违约的情况下，我们的业绩才会被要求证券化，这主要与我们正在进行的业务、在美国正在开发的酒店物业、与ALG度假相关的客户存款的抵押品、估计保险索赔的抵押品以及我们业绩的证券化有关，这主要与我们正在进行的业务、在美国的酒店物业正在开发中的资产有关。在未付信用证中，$7百万美元减少了我们循环信贷安排下的可用容量(见附注11)。
资本支出-作为我们正在进行的业务运营的一部分，完成已批准的翻新项目需要支出。
其他-我们作为各种合伙企业的普通合伙人，拥有受抵押贷款债务影响的酒店物业。这些抵押协议一般限制贷款人对合伙企业和/或其普通合伙人的融资资产和/或其他资产的担保权益的追索权。
在为我们未合并的酒店合资企业和某些管理酒店获得融资的同时，我们可能会向贷款人提供因其他未合并的酒店合资伙伴或各自酒店所有者的行为或行为导致的损失、责任或损害的标准赔偿。
由于某些处置，我们已同意就销售前发生的某些责任以及在销售过程中违反某些陈述和保证(例如，对可能不受合同金额限制的有效所有权、权限和环境问题的陈述)向第三方购买者提供惯例赔偿。这些赔偿协议在适用的诉讼时效期满或商定的合同条款期满之前一直有效。
我们不时会受到与诉讼、税收和环境问题相关的各种索赔和意外情况的影响，以及合同义务下的承诺。这些索赔中的许多都在我们目前的保险计划中，受免赔额的限制。尽管目前还不能确定这些事项的最终责任，但根据目前掌握的信息，我们预计此类索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
在截至2018年12月31日的年度内，我们收到了印度税务部门的通知，该通知正在评估我们在印度的业务的额外服务税。我们对这一决定提出上诉，不认为有可能造成损失，因此，我们没有记录与此事相关的责任。截至2021年12月31日，我们的最大风险敞口预计不会超过$18百万美元。
16.    股东权益与综合损失
普通股-截至2021年12月31日，普利兹克家族商业权益总共实益拥有的大约96.2我们B类普通股的%，大约0.5我们A类普通股的%，大约相当于52.4占我们普通股流通股的%，大约88.8占我们已发行普通股总投票权的百分比。因此，根据经修订及重新签署的环球凯悦协议及经修订及重新签署的外国环球凯悦协议所载的投票协议，普利兹克家族商业利益可对我们的管理及事务以及需要股东批准的事项(包括董事选举及其他重大公司交易)施加相当程度的影响或实际控制权。虽然投票协议是有效的，但它们可能使我们的董事会对需要股东批准的事项拥有有效的控制权。因为.
F- 49
目录

在我们的双重股权结构下，普利兹克家族的商业利益将继续对需要股东批准的事项施加重大影响或实际控制，即使他们持有的普通股流通股比例低于50%。根据修订和重新签署的环球凯悦协议以及修订和重新签署的外国环球凯悦协议，普利兹克家族商业利益已同意某些投票协议以及对出售我们普通股股份的某些限制。此外，其他股东总共实益拥有大约3.8我们已发行的B类普通股的%，相当于大约2.1占我们普通股流通股的%，大约3.5占我们已发行普通股总投票权的百分比。根据2007年的股东协议，这些实体还同意某些投票协议和对出售我们普通股股份的某些限制。
股份回购-在2019年和2018年，我们的董事会授权回购高达$750百万股我们的普通股。这些回购可能不时在公开市场、私下协商的交易中或其他情况下进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，按我们认为合适的价格进行，并受我们的财务状况、资本要求、市场状况、我们循环信贷安排条款的限制、适用法律以及我们全权酌情决定的其他相关因素的制约。普通股回购计划适用于我们的A类和B类普通股。普通股回购计划并不要求我们回购任何金额或数量的普通股，该计划可以随时暂停或终止。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
回购股份总数—827,6435,621,281
加权平均每股价格$—$84.08$74.85
采购总价(1)$—$69$421
回购股份占已发行普通股总数的百分比(2)—%1%5%
(1)不包括相关的微不足道的费用。
(二)按截至上年12月31日的已发行普通股总额计算。
公开市场回购的A类普通股股份退市，恢复授权未发行状态；B类普通股股份退市，B类普通股总数减去退回股份数(见附注18)。在2021年12月31日，我们有$928在股份回购授权下的剩余百万美元。
普通股发行—在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了A类普通股的承销公开发行，价格为$74.50每股。我们发行并出售了8,050,000股票，包括1,050,000为充分行使承销商的超额配售选择权而发行的股票。
我们收到了$575普通股发行净收益的百万美元，扣除约$25百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们利用普通股发行所得款项为收购ALG提供部分资金(见附注7)。
派息-下表汇总了支付给登记在册的A类和B类股东的红利：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
A类普通股$— $7 $29 
B类普通股— 13 51 
支付的现金股息总额$— $20 $80 
F- 50
目录

宣布的日期A类和B类的每股股息金额记录日期支付日期
2020年2月13日$0.20 2020年2月26日March 9, 2020
2019年2月13日$0.19 2019年2月27日March 11, 2019
May 17, 2019$0.19 May 29, 2019June 10, 2019
July 31, 2019$0.19 2019年8月27日2019年9月9日
2019年10月30日$0.19 2019年11月26日2019年12月9日
累计其他综合损失
余额为
2021年1月1日		重新分类前当期其他综合收益(亏损)从累计其他综合亏损中重新分类的金额余额为
2021年12月31日
外币折算调整(A)$(145)$(34)$(27)$(206)
AFS债务证券的未实现收益(亏损)1 (2)— (1)
未确认的养老金成本(7)3 — (4)
衍生工具的未实现收益(亏损)(B)(41)— 7 (34)
累计其他综合损失$(192)$(33)$(20)$(245)
(a)从累计其他全面亏损中重新分类的金额与收购拥有圣保罗君悦酒店的实体的剩余权益(见附注7)、出售拥有凯悦酒店Bishkek的综合酒店合资企业的权益(见附注7)以及处置吾等于若干未合并的酒店合资企业的所有权权益(见附注4)有关。
(B)从累计其他全面亏损中重新分类的金额，包括已确认的利息支出中已确认的亏损，扣除与利率锁定结算相关的微不足道的税收影响(见附注11)。我们预计将重新分类$6在接下来的12个月里损失百万美元。
余额为
2020年1月1日		重新分类前当期其他综合收益(亏损)从累计其他综合亏损中重新分类的金额余额为
2020年12月31日
外币折算调整(C)$(183)$13 $25 $(145)
AFS债务证券的未实现收益(亏损)1 — — 1 
未确认的养老金成本(9)2 — (7)
衍生工具的未实现收益(亏损)(D)(18)(27)4 (41)
累计其他综合损失$(209)$(12)$29 $(192)
(C)从累计其他全面亏损中重新分类的金额包括在房地产销售损益(亏损)中确认的净亏损，以及与出售拥有凯悦酒店巴库的实体的股份以及出售土地和在建工程有关的净亏损(见附注7)。
(D)从累计其他综合亏损中重新分类的金额包括利息支出中确认的已实现亏损，净额为#美元2百万税收影响，与利率锁定的解决有关(见附注11)。
F- 51
目录

17.    基于股票的薪酬
作为LTIP的一部分，我们将SARS、RSU和PSU授予某些员工和非员工董事(见注2)。此外，非雇员董事可以选择以A类普通股的形式获得他们的年费和/或年度股权聘用金。根据长期租约协议，我们获授权发出最多o 22,375,000 s野兔。以下提供的补偿费用和未赚取的补偿不包括与我们管理的酒店的员工和其他员工的工资相关的金额，因为这些费用已经并将继续由我们的第三方酒店所有者报销，并在收入中确认，用于报销代表管理和特许经营物业发生的成本，以及代表管理和特许经营物业在综合损益表(亏损)上发生的成本。在与这些奖励相关的综合损益表的销售、一般和管理费用中确认的基于股票的补偿费用如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
非典$10 $11 $11 
RSU23 19 17 
PSU17 (6)6 
其他— — 1 
总计$50 $24 $35 
截至2020年12月31日的年度包括了之前确认的基于股票的薪酬支出的逆转，这是基于我们在预期业绩相对于与某些PSU奖励相关的适用业绩目标进行评估时的评估。
在授予时确认的与这些奖励相关的所得税优惠如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
非典$— $— $3 
RSU4 4 5 
PSU1 — 2 
总计$5 $4 $10 
非典—搜救活动摘要如下：
SAR单元加权平均行使价(以整美元计)加权平均剩余合同期限
在2020年12月31日未偿还4,677,013 $54.90 6.37
授与396,889 80.46 
练习(652,582)47.67 
没收或过期(14,854)60.65 
截至2021年12月31日的未偿还金额4,406,466 $58.25 6.14
可于2021年12月31日行使2,654,393 $55.78 4.83
2021年、2020年和2019年颁发的奖项的加权平均授予日期公允价值为#美元。28.68, $8.88，及$17.11，分别为。
每个特别行政区的公允价值在授予之日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型在以下加权平均假设下进行估计：
202120202019
行权价格$80.46$48.66$71.67
预期寿命(以年为单位)6.246.246.25
无风险利率1.10 %0.66 %2.40 %
预期波动率34.49 %22.92 %22.51 %
年度股息率— %1.64 %1.06 %
F- 52
目录

由于缺乏历史演练活动，预期寿命是根据归属期间和每个特区的合约期之间的中点来估算的。无风险利率是基于预期寿命相似的美国国债工具。我们使用与我们的预期期限假设一致的一段时间内的交易历史来计算波动率。股息率假设是基于授予之日的预期年化股息支付。
在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，运动SARS的内在价值为$31百万，$14百万美元，以及$16分别为百万美元。截至2021年12月31日，尚未偿还的SARS总内在价值为$166百万美元，可行使SARS的总内在价值为$1072021年12月31日为百万。
RSU—LTIP项下未归属RSU奖励的状态摘要如下，其中包括某些具有绩效部分的RSU：
RSU加权平均授权日公允价值
2020年12月31日未归属1,031,190 $58.54 
授与626,340 81.59 
既得(406,611)60.49 
被没收或取消(42,422)64.06 
2021年12月31日未归属1,208,497 $69.64 
2021年、2020年和2019年颁发的奖项的加权平均授予日期公允价值为#美元。81.59, $50.28，及$72.32，分别为。在截至2021年12月31日的年度内，授予现金结算的RSU的负债和相关费用微不足道。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，归属的RSU的公允价值为$34百万，$18百万美元，以及$25分别为百万美元。
截至2021年12月31日，未归属RSU的总内在价值为$116百万美元。
PSU—LTIP下未归属的PSU奖励的状况摘要如下：
PSU加权平均授权日公允价值
2020年12月31日未归属346,499 $80.16 
授与153,256 82.02 
既得(50,088)82.10 
被没收或取消(109,872)78.98 
2021年12月31日未归属339,795 $81.09 
2021年、2020年和2019年颁发的奖项的加权平均授予日期公允价值为#美元。82.02, $80.95，及$77.95，分别为。于截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度内归属的PSU的公允价值为$4百万美元。
截至2021年12月31日，如果实现目标业绩，未归属PSU的总内在价值为$33百万美元。
不劳而获的赔偿-截至2021年12月31日，我们基于股票的薪酬计划的未赚取薪酬总额为$2百万美元用于非典，$33百万美元用于RSU，以及$14对于PSU，这将主要在加权平均期间的基于股票的薪酬支出中确认3好几年了。
18.    关联方交易
除了我们的综合财务报表附注中的其他部分以外，我们签订的关联方交易摘要如下：
法律服务-一家律师事务所的合伙人是我们执行主席的妹夫，该律师事务所在整个2021年、2020年和2019年都为我们提供服务。我们招致了$9百万，$7百万美元，以及$6在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，与该律师事务所的法律费用分别为100万美元。在2021年12月31日和2020年12月31日，我们都收到了欠律师事务所的微不足道的金额。
F- 53
目录

权益法投资-我们对拥有、运营、管理或特许经营物业的实体进行股权方法投资，我们为这些物业收取管理费、特许经营费或许可费。我们认出了$11百万，$6百万美元，以及$22截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度费用分别为百万美元。此外，在某些情况下，我们向这些实体提供贷款(见附注6和附注7)或担保(见附注15)。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们确认了6百万，$3百万美元，以及$4与这些担保相关的收入分别为100万美元。在2021年12月31日和2020年12月31日，我们有29百万美元和$15这些物业的应收账款净额分别为百万美元。我们在这些未合并的酒店业合资企业中的所有权权益各不相同24%至50%。有关这些投资的进一步详情，请参阅附注4。
B类股份折算-在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，2,385,647股票，3,424,356共享，以及975,170B类普通股的股票分别在逐股的基础上转换为我们A类普通股的股票，$0.01每股面值。转换为A类普通股的B类普通股股票已经注销，从而减少了授权的和已发行的B类普通股的股份。
B类股票回购-2019年，我们回购了677,384B类普通股的加权平均价为$74.21每股，总收购价约为$50百万美元。回购的股份大约相当于1占我们截至2018年12月31日已发行普通股总数的百分比。B类普通股的股票是在私下协商的交易中从信托或有限合伙企业中回购的，这些信托或有限合伙企业由信托间接拥有，目的是为了某些普利兹克家族成员或与某些普利兹克家族成员有关联的私人慈善组织的利益，并已退休，从而减少了 按回购股份金额授权发行的B类普通股。
19.    细分市场和地理信息
我们的可报告部门是业务的组成部分，由CODM定期审查其离散的财务信息，以评估业绩并就资源分配做出决定。在截至2021年12月31日的年度内收购ALG后，ALG作为一个单独的可报告部门进行管理，但在未来，我们可能会在整合ALG业务的各个方面后重新调整我们的可报告部门。我们将我们的可报告部门定义如下：
•自有和租赁酒店-这一部门的收益来自主要位于美国但也位于某些国际地点的自有和租赁酒店物业，就部门而言，调整后的EBITDA包括我们在我们未合并的酒店合资企业中调整后EBITDA的比例份额，这是基于我们在每个合资企业中的所有权百分比。调整后的EBITDA包括与支付给公司管理和特许经营部门的管理费有关的公司间费用，这些费用在合并中被剔除。部门间收入与我们自有和租赁的酒店获得的促销奖励兑换有关，这些收入与我们的联合品牌信用卡计划相关，并在合并中被剔除。
•美洲管理和特许经营-这一部门的收益主要来自酒店管理和我们的品牌组合向位于美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比海地区的特许经营商发放许可证，以及住宅管理业务的收入。这一部门的收入还包括代表管理和特许经营物业发生的费用的报销。这些报销成本主要涉及公司作为雇主的管理物业的工资，以及代表管理物业和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划。部门间收入与公司自有和租赁酒店赚取的管理费有关，并在合并中扣除。
•亚太区的管理和特许经营-这一部门的收益主要来自酒店管理和我们的品牌组合向东南亚、大中华区、澳大利亚、新西兰、韩国、日本和密克罗尼西亚的特许经营商发放许可证。这一部门的收入还包括代表管理和特许经营物业发生的费用的报销。这些报销费用主要涉及代表管理和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划。部门间收入与公司自有酒店赚取的管理费有关，该酒店在截至2019年12月31日的年度内出售，并在合并中扣除。
F- 54
目录

•EAME/西南亚洲管理和特许经营-这一部门的收益主要来自酒店管理和我们的品牌组合向位于欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的特许经营商发放许可证。这一部门的收入还包括代表管理和特许经营物业发生的费用的报销。这些报销费用主要涉及代表管理和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划。部门间收入与公司自有和租赁酒店赚取的管理费有关，并在合并中扣除。
•苹果休闲集团-这一部门的收入来自ALG Vacations提供的分销和目的地管理服务；主要针对位于拉丁美洲、加勒比海和欧洲的AMR Collection内的包罗万象的度假村的管理和营销服务；以及通过专门在拉丁美洲和加勒比地区的AMR Collection度假村提供会员福利的付费会员俱乐部。
我们的CODM根据自有和租赁酒店的收入、管理、特许经营和其他费用收入、分销和目的地管理收入、其他收入以及调整后的EBITDA来评估业绩。根据我们的定义，调整后的EBITDA是一项非GAAP衡量标准。我们将调整后EBITDA定义为可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)加上我们在未合并的自有和租赁酒店合资企业中按比例分摊的调整后EBITDA，调整后的EBITDA基于我们在每个自有和租赁企业中的所有权百分比，调整后不包括利息支出；所得税、折旧和摊销的收益(拨备)；Contra收入；用于偿还因管理和特许经营物业产生的成本的收入；我们打算长期收回的管理和特许经营物业产生的成本；和其他收入(亏损)，净额。
下表按部门显示了汇总的合并财务信息。公司和其他包括与我们的联合品牌信用卡计划相关的业绩，截至2020年12月31日的一年中出售的Exhale spa和健身业务的业绩，以及未分配的公司费用。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
自有和租赁酒店
自有和租赁酒店收入$855 $525 $1,883 
部门间收入(A)17 12 35 
调整后的EBITDA91 (148)389 
折旧及摊销230 243 259 
资本支出80 111 331 
美洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入277 152 439 
反差收入(19)(18)(15)
其他收入84 42 89 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入1,410 1,152 2,268 
部门间收入(A)29 14 64 
调整后的EBITDA231 90 380 
折旧及摊销22 22 24 
资本支出1 1 2 
F- 55
目录

截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
亚太区的管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入72 61 136 
反差收入(4)(2)(2)
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入96 75 113 
部门间收入(A)— — 2 
调整后的EBITDA29 24 87 
折旧及摊销3 3 3 
资本支出— — 1 
EAME/西南亚洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入43 23 83 
反差收入(12)(10)(5)
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入66 55 74 
部门间收入(A)3 2 10 
调整后的EBITDA17 (15)49 
折旧及摊销— 1 1 
资本支出4 2 — 
苹果休闲集团
管理、特许经营和其他费用收入21 — — 
配送和目的地管理收入115 — — 
其他收入19 — — 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入11 — — 
调整后的EBITDA4 — — 
折旧及摊销22 — — 
资本支出4 — — 
公司和其他
收入41 34 61 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 4 6 
部门间收入(A)(2)(1)(1)
调整后的EBITDA(116)(130)(152)
折旧及摊销33 41 42 
资本支出22 8 35 
淘汰
收入(A)(47)(27)(110)
调整后的EBITDA1 2 1 
共计
收入$3,028 $2,066 $5,020 
调整后的EBITDA257 (177)754 
折旧及摊销310 310 329 
资本支出111 122 369 
(a)部门间收入包括管理、特许经营和其他费用收入、自有和租赁酒店收入以及其他收入，并在抵销中扣除。
F- 56
目录

下表按部门汇总了合并资产负债表信息：
2021年12月31日2020年12月31日
总资产：
自有和租赁酒店$3,585 $4,006 
美洲管理和特许经营1,137 1,055 
亚太区的管理和特许经营205 235 
EAME/西南亚洲管理和特许经营280 254 
苹果休闲集团5,003 — 
公司和其他2,393 3,579 
总计
$12,603 $9,129 
下表显示了按地理区域划分的收入、财产和设备、净额、经营租赁ROU资产、无形资产、净额和商誉：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
收入：
美国$2,311 $1,730 $4,142 
全是外国的717 336 878 
总计$3,028 $2,066 $5,020 
 2021年12月31日2020年12月31日
财产和设备、净额、经营租赁ROU资产、无形资产、净额和商誉：
美国$4,416 $3,435 
全是外国的3,820 838 
总计$8,236 $4,273 
下表提供了可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)与EBITDA的对账，以及EBITDA与我们调整后的综合EBITDA的对账：
 截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
利息支出163 128 75 
(福利)所得税拨备266 (257)240 
折旧及摊销310 310 329 
EBITDA517 (522)1,410 
反差收入35 30 22 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入(1,583)(1,286)(2,461)
代表管理及专营物业招致的费用1,639 1,375 2,520 
我们不打算向酒店业主追回为管理和特许经营物业而产生的费用— (45)— 
未合并的酒店业合资企业的股本(收益)损失(28)70 10 
基于股票的薪酬费用50 24 35 
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(414)36 (723)
资产减值8 62 18 
其他(收入)损失，净额19 92 (127)
未合并的自有和租赁酒店合资企业调整后EBITDA的按比例份额14 (13)50 
调整后的EBITDA$257 $(177)$754 
F- 57
目录

20.    每股收益(亏损)
基本每股收益(亏损)和稀释后每股收益(亏损)的计算，包括分子和分母的对账，如下所示：
 截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
分子：
净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
非控股权益应占净收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(222)$(703)$766 
分母：
基本加权平均流通股103,970,738 101,325,394 104,590,383 
基于股份的薪酬— — 1,702,021 
稀释加权平均流通股103,970,738 101,325,394 106,292,404 
每股基本收益(亏损)：
净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.33 
非控股权益应占净收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.33 
稀释后每股收益(亏损)：
净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.21 
非控股权益应占净收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的净收益(亏损)$(2.13)$(6.93)$7.21 
在计算截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的稀释每股净收益(亏损)时，不包括假设作为股票结算的SARS、RSU和PSU发行的以下A类普通股，因为它们是反稀释的。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
非典1,275,400 767,400 13,000 
RSU563,700 522,300 — 
PSU105,400 — — 
F- 58
目录

21.    其他收入(亏损)，净额
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
交易成本(附注7)
$(46)$— $(1)
信贷损失(附注4和附注6)(22)(29)— 
履约保证费用净额(附注15)
(10)(57)(42)
重组费用(3)(73)— 
出售合约权利的收益(附注7)
— — 16 
解除或有对价负债
— 1 30 
债务偿还担保责任的解除和摊销1 1 18 
履约保证责任摊销(附注15)
3 8 18 
未实现收益(亏损)，净额(附注4)14 (13)26 
折旧回收
17 23 25 
利息收入
28 30 25 
其他，净额
(1)17 12 
其他收入(亏损)，净额$(19)$(92)$127 
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认73数百万美元的重组费用，包括遣散费、保险福利、重新安置和其他相关成本，原因是新冠肺炎疫情导致的运营变化。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们发布了1百万美元和$30先前与两条未完成具体行动或不再可能付款的道路一起购得的管理协议的或有对价负债为100万美元。
在截至2019年12月31日的年度内，我们确认了15我们对华盛顿州一家酒店物业的债务偿还担保责任解除了100万美元，因为债务进行了再融资，我们不再是担保人。
F- 59
目录

凯悦酒店集团及其附属公司
附表II-估值及合资格账目
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(单位：百万美元)
描述期初余额从收入、成本和费用中收取的额外费用记入其他帐户的附加费用扣减余额为
末尾
期间
截至2021年12月31日的年度：
应收贸易账款--信贷损失拨备$56 $4 $— $(7)$53 
应收融资--信贷损失拨备114 7 9 A(61)69 
递延税项资产--估值免税额82 242 B154 C— 478 
截至2020年12月31日的年度：
应收贸易账款--信贷损失拨备32 35 2 D(13)56 
应收融资--信贷损失拨备100 29 2 E(17)114 
递延税项资产--估值免税额41 41 F— — 82 
截至2019年12月31日的年度：
应收贸易账款--坏账准备26 14 — (8)32 
融资应收账款--损失拨备101 6 (1)(6)100 
递延税项资产--估值免税额41 6 — (6)41 
A-此金额包括$12在ALG收购中收购的PCD资产的百万津贴，部分被外币计价的融资应收账款的货币兑换所抵消。
B-这一数额主要涉及美国联邦和州递延税资产上记录的估值津贴。
C-这一数额主要涉及由于收购ALG而记录的递延税项资产的估值津贴。
D-这一金额是在采用ASU 2016-13年度时记录的应收账款的税前信用损失。
E-这一数额代表外币计价的融资应收账款的货币换算。
F-这一数额主要是我们的外国税收抵免和净营业亏损结转的扣除。
SCHII-1
目录

展品索引
展品编号展品说明
2.1
卡萨布兰卡控股有限公司(通过Casablanca Holdings GP LLC行事)、Casablanca Global GP Limited、Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.和苏黎世酒店投资公司(Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.)和苏黎世酒店投资公司(Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.)和苏黎世酒店投资公司(Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.)和苏黎世酒店投资公司(Hyatt Hotels Corporation)于2021年8月14日签订的证券购买协议(仅就第11.17节和第11.17条而言)，凯悦酒店股份有限公司(通过引用本公司当前8-K报表的附件2.1合并为本公司当前8-K报表的第001-34521号文件)
3.1
修订及重订“凯悦酒店集团注册证书”(通过引用本公司的附件3.1并入’(S于2021年11月4日向美国证券交易委员会提交的Form 10-Q季度报告(文件编号001-34521))
3.2
修订及重订“凯悦酒店集团附例”(于2014年9月11日向美国证券交易委员会提交的本公司现行8-K表格报告(文件编号001-34521)附件3.2)
4.1
A类普通股证书样本(参照公司2009年10月1日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书附件4.1(第333-161068号文件))
4.2
注册权协议，日期为2007年8月28日，由Global Hyatt Corporation、Madrone GHC，LLC、Lake GHC，LLC、Shimoda GHC，LLC、GS Sunray Holdings，L.L.C.、GS Sunray Holdings Subco I，L.L.C.、GS Sunray Holdings Subco II，L.L.C.、GS Sunray Holdings Parallel，L.L.C.、GS Sunray Holdings Parallel Subco，L.L.C.森建资本投资有限责任公司及其其他参与方(通过参考2009年8月5日提交给证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.2注册成立)
4.3
由凯悦酒店集团和森友建筑株式会社签订、日期为2010年1月26日的注册权协议的联合协议(通过参考公司于2010年2月25日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)的附件4.3而并入该协议中)，该协议的日期为2010年1月26日，由凯悦酒店公司和森友建筑株式会社共同签署(通过引用该公司于2010年2月25日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(文件编号001-34521)的附件4.3合并而成)。
4.4
凯悦酒店集团与富国银行，作为受托人，日期为2009年8月14日，经修订的契约(通过参考公司于2009年9月9日提交给证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.3合并而成)
4.5
第一补充契约，日期为2009年8月14日，由凯悦酒店集团和富国银行作为受托人，由凯悦酒店集团和富国银行协会作为受托人(通过参考公司于2009年9月9日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.4成立)
4.6
第二份补充契约，日期为2011年8月4日，由公司与作为受托人的富国银行全国协会(Wells Fargo National Association)作为受托人(通过参考2011年8月4日提交给美国证券交易委员会(SEC)的公司S-3表格注册说明书(第333-176038号文件)附件4.2合并而成)
4.7
第三份补充契约，日期为2011年8月9日，由公司与作为受托人的富国银行全国协会(Wells Fargo National Association)作为受托人(通过参考2011年8月9日提交给美国证券交易委员会(SEC)的公司当前8-K报表(文件编号001-34521)附件4.2合并而成)
4.8
第四份补充契约，日期为2013年5月10日，由凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人(通过参考2013年5月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的公司当前8-K表格报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
E- 1
目录

展品编号展品说明
4.9
第五份补充契约，日期为2013年5月10日，由凯悦酒店集团和富国银行全国协会作为受托人(通过参考2013年5月10日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表格报告(第001-34521号文件)的附件4.2合并而成)
4.10
第六份补充契约，日期为2016年3月7日，由凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人(通过参考2016年3月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的公司当前8-K表格报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
4.11
第七份补充契约，日期为2018年8月16日，由公司和富国银行全国协会(Wells Fargo National Association)作为受托人(通过参考2018年8月16日提交给美国证券交易委员会(SEC)的公司当前8-K报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
4.12
第八份补充契约，日期为2020年4月23日，由本公司与作为受托人的全国富国银行协会(Wells Fargo National Association)签署(参考附件4.1并入本公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件))
4.13
第九份补充契约，日期为2020年9月1日，由本公司与作为受托人的全国富国银行协会(Wells Fargo National Association)签订(参考附件4.1并入本公司于2020年9月1日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件))
4.14
第十份补充契约，日期为2021年10月1日，由公司和富国银行全国协会作为受托人(通过参考公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)的附件4.1合并而成)
4.15
第十一份补充契约，日期为2021年10月1日，由公司和富国银行全国协会作为受托人(通过参考公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)的附件4.2合并而成)
4.16
2019年到期的6.875厘优先债券表格(作为上文附件4.5的一部分)(并入本公司于2009年9月9日提交给证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.4)
4.17
2021年到期的5.375%优先债券表格(作为上文附件4.7的一部分)(通过参考本公司于2011年8月9日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件4.2并入)
4.18
2023年到期的3.375%优先债券表格(作为上文附件4.9的一部分)(通过参考本公司于2013年5月10日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件4.2并入)
4.19
2026年到期的4.850厘优先债券表格(作为上文附件4.10的一部分)(通过引用附件4.1并入公司于2016年3月8日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)中)
4.20
2028年到期的4.375%高级票据表格(作为上文附件4.11的一部分)(通过参考本公司于2018年8月16日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)的附件4.1并入)
E- 2
目录

展品编号展品说明
4.21
2025年到期的5.375%高级票据表格(作为上文附件4.12的一部分)(通过引用附件4.1并入本公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
4.22
2030年到期的5.750%高级票据表格(作为上文附件4.12的一部分)(通过引用附件4.1并入本公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
4.23
2022年到期的浮动利率高级票据表格(包括在上文附件4.13中)(通过引用附件4.1并入本公司于2020年9月1日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)中)
4.24
2023年到期的1.300%高级票据表格(作为上文附件4.14的一部分)(通过引用附件4.1并入本公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
4.25
2024年到期的1.800%高级票据表格(作为上文附件4.14的一部分)(通过引用附件4.1并入本公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
4.26
2023年到期的浮动利率优先票据表格(作为上文附件4.15的一部分)(通过引用附件4.2并入公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)中)
4.27
注册权协议，日期为2009年10月12日，由凯悦酒店公司与托马斯·J·普利兹克、马歇尔·E·艾森伯格和卡尔·J·布雷耶以共同受托人身份签订(通过参考公司于2009年10月15日提交给证券交易委员会的S-1表格注册声明(第333-161068号文件)附件4.5并入)
4.28
注册证券说明
10.1
2007年股东协议，日期为2007年8月28日，由凯悦酒店公司，Madrone GHC，LLC，Lake GHC，LLC，Shimoda GHC，LLC，GS Sunray Holdings，L.L.C.，GS Sunray Holdings Subco I，L.L.C.，GS Sunray Holdings Subco II，L.L.C.，GS Sunray Holdings Parallel，L.L.C.，GS Sunray Holdings Parallel Subco，L.L.C.森建资本投资有限责任公司及其其他参与方(通过参考2009年8月5日提交给证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件10.1注册成立)
10.2
凯悦酒店株式会社和森友建筑株式会社于2010年1月26日签署的2007年股东协议的联合协议(合并于2010年2月25日提交给美国证券交易委员会的公司10-K表格年度报告(文件编号001-34521)附件10.2中)，该协议日期为2010年1月26日，由凯悦酒店株式会社和森友建筑株式会社共同签署(通过引用附件10.2并入该公司于2009年12月31日提交给美国美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(文件编号001-34521))。
10.3
凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)和格雷戈里·彭纳(Gregory B.Penner)签署的截至2014年3月12日的2007年股东协议的联合协议(通过引用附件10.3并入该公司于2015年2月18日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的10-K表格年度报告(文件编号001-34521))
+10.4
第四次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划(通过引用附件10.1并入公司于2020年5月21日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)的当前报告中)
+10.5
非雇员董事限制性股票奖励协议表格(参考公司2009年8月5日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件10.3并入)
E- 3
目录

展品编号展品说明
+10.6
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的延期现金奖励协议表格(参考公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.14)
+10.7
长期激励计划下的股票增值权奖励协议格式(参考公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年度报告(文件编号001-34521)附件10.15)
+10.8
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的股票增值权保留奖励协议表格(通过引用附件10.16并入公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.16)
+10.9
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的特别限制性股票奖励协议格式(通过引用附件10.17并入公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K年报(第001-34521号文件)附件10.17)
+10.10
第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的2017年绩效股奖励协议表格(通过引用附件10.18并入公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)中)
+10.11
第三次修订和重新修订的凯悦酒店集团长期激励计划下的2019年绩效股票单位奖励协议表格(通过引用附件10.14并入公司于2020年2月20日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)附件10.14)
+10.12
根据第四次修订和重新修订的凯悦酒店集团长期激励计划(通过引用附件10.1并入公司于2020年12月11日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中的2020年绩效股票单位协议表格)
+10.13
限制性股票单位表格-第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的现金结算奖励协议(通过引用附件10.19并入公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.19)
+10.14
第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的限制性股票单位-股票结算奖励协议表格(通过引用附件10.20并入公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.20)
+10.15
第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的2018年绩效股奖励协议表格(通过引用附件10.21并入公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件))
+10.16
凯悦酒店集团长期激励计划第四次修订和重新修订的2021年至2023年绩效股单位协议表格(通过引用附件10.1并入公司于2021年3月25日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中的附件10.1)
E- 4
目录

展品编号展品说明
+10.17
凯悦酒店集团长期激励计划第四次修订和重新修订的2021年绩效股单位协议表格(通过引用附件10.2并入公司于2021年3月25日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)的当前报告中的附件10.2)
+10.18
修订和重新启动凯悦酒店集团董事递延薪酬计划，自2019年1月1日起生效(通过引用附件10.1并入该公司于2018年10月31日提交给美国证券交易委员会的截至2018年9月30日的10-Q季度报告(第001-34521号文件))
+10.19
凯悦酒店集团修订和重新调整的非员工董事薪酬摘要，自2022年1月1日起生效(通过引用附件10.2并入该公司于2021年11月4日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-34521)中)
+10.20
凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)和马克·S·霍普拉马辛(Mark S.Hoplamazian)之间的聘书，日期为2012年12月12日(通过引用附件10.2并入公司于2012年12月14日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告(文件编号001-34521)中)
+10.21
凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)和托马斯·J·普利兹克(Thomas J.Pritzker)之间的聘书，日期为2012年12月12日(通过引用附件10.1并入公司于2012年12月14日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告(第001-34521号文件)中)
+10.22
凯悦公司和琼·波塔里尼之间的聘书，日期为2018年10月5日(通过引用本公司于2018年10月9日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(第001-34521号文件)的附件10.1而并入)
+10.23
凯悦公司和马克·冯德拉塞克之间的聘书，日期为2017年8月28日(参考公司于2019年5月2日提交给美国证券交易委员会的10-Q季度报告(文件编号001-34521)附件10.1)
+10.24
凯悦酒店集团2018年高管激励计划(通过引用本公司于2018年3月23日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件10.1并入)
+10.25
凯悦国际酒店退休计划(引用公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年报(文件编号001-34521)附件10.28)
+10.26
第二次修订和重新确定的凯悦公司延期补偿计划，自2015年1月1日起生效(通过引用附件10.29并入公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件))
+10.27
凯悦酒店集团第二次修订和重订员工购股计划(参考附件10.2并入本公司于2020年5月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件))
10.28
第二次修订和重新签署的信贷协议，日期为2014年1月6日，凯悦酒店集团和Hotel Investors I，Inc.作为借款人，凯悦酒店集团的某些子公司作为担保人，各种贷款人，富国银行全国协会作为行政代理，美国银行，N.A.作为辛迪加代理，富国银行证券有限责任公司，美林，皮尔斯，芬纳和史密斯公司，摩根大通证券有限责任公司和德意志银行，摩根大通证券有限责任公司和德意志银行，美国银行，N.A.，作为辛迪加代理，富国证券，有限责任公司，美林，皮尔斯，芬纳和史密斯公司，摩根大通证券有限责任公司和德意志银行，作为行政代理，富国银行，N.A.，作为辛迪加代理作为共同文件代理(通过引用本公司于2014年1月6日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)的附件10.1并入)
E- 5
目录

展品编号展品说明
10.29
第二次修订和重新签署的信贷协议的第一修正案，日期为2018年1月10日，凯悦酒店集团和酒店投资者I，Inc.作为借款人，凯悦酒店集团的某些子公司作为担保人，各种贷款人和富国银行全国协会作为行政代理(通过引用本公司于2018年1月17日提交给证券交易委员会的当前8-K报表(第001-34521号文件)附件10.1并入)
10.30
第二次修订和重新签署的信贷协议的第二修正案，日期为2020年4月21日，由凯悦酒店集团和酒店投资者I，Inc.作为借款人，凯悦酒店集团的某些子公司作为担保人，贷款方作为贷款人，富国银行全国协会作为行政代理(参考附件10.1并入本公司于2020年4月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(第001-34521号文件))
10.31
对第二次修订和重新签署的信贷协议的第三次修正案，日期为2021年3月18日，由凯悦酒店集团和酒店投资者I，Inc.作为借款人，凯悦酒店集团的某些子公司作为担保人，贷款人作为担保人，富国银行全国协会作为行政代理(通过引用本公司于2021年3月22日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(第001-34521号文件)的附件10.1并入)
10.32
第二次修订和重新签署的信贷协议的第四修正案，日期为2021年8月30日，由凯悦酒店集团和Hotel Investors I，Inc.作为借款人，凯悦酒店集团的某些子公司作为担保人，贷款人作为担保人，富国银行全国协会作为行政代理(通过引用本公司于2021年8月31日提交给证券交易委员会的当前8-K报表(第001-34521号文件)附件10.1并入)
14.1
商业行为和道德准则
21.1
附属公司名单
23.1
德勤律师事务所同意
31.1
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条对首席执行官的证明
31.2
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条对首席财务官的证明
32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明
99.1
托马斯·J·普利茨克(Thomas J.Pritzker)、马歇尔·E·艾森伯格(Marshall E.Eisenberg)和卡尔·J·布雷耶(Karl J.Breyer)作为共同受托人以及每个签字人修订和重新签署的《环球凯悦协定》(Global Hyatt Agreement)，日期为2009年10月1日
E- 6
目录

展品编号展品说明
99.2
修订和重新签署的《外国环球凯悦协议》，日期为2009年10月1日，由各签署方签署(通过引用附件99.2并入公司于2021年2月18日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)中)
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

+管理合同或补偿计划或安排。
E- 7