clw-20211231
错误2021财年000144123612/31P1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#DeferredIncomeTaxesAndOtherLiabilitiesNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#DeferredIncomeTaxesAndOtherLiabilitiesNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#LongTermDebtNoncurrentP1Y00014412362021-01-012021-12-3100014412362021-06-30Iso4217：美元00014412362022-02-14Xbrli：共享00014412362021-12-3100014412362020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00014412362020-01-012020-12-3100014412362019-01-012019-12-3100014412362019-12-3100014412362018-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：CommonStockMember2021-12-310001441236US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-12-310001441236美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001441236Us-gaap:PublicUtilitiesInventoryRawMaterialsMember2021-12-310001441236Us-gaap:PublicUtilitiesInventoryRawMaterialsMember2020-12-310001441236CLW：InventoryPulpMember2021-12-310001441236CLW：InventoryPulpMember2020-12-310001441236SRT：最小成员数美国-公认会计准则：地方性改进成员2021-01-012021-12-310001441236SRT：最大成员数美国-公认会计准则：地方性改进成员2021-01-012021-12-310001441236SRT：最小成员数US-GAAP：构建和构建改进成员2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：构建和构建改进成员SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236SRT：最小成员数美国-GAAP：MachineyAndEquipmentMember2021-01-012021-12-310001441236SRT：最大成员数美国-GAAP：MachineyAndEquipmentMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：MachineyAndEquipmentMember2021-12-310001441236美国-GAAP：MachineyAndEquipmentMember2020-12-310001441236US-GAAP：构建和构建改进成员2021-12-310001441236US-GAAP：构建和构建改进成员2020-12-310001441236US-GAAP：LandandLandImprovementsMembers2021-12-310001441236US-GAAP：LandandLandImprovementsMembers2020-12-310001441236美国-GAAP：建设正在进行成员2021-12-310001441236美国-GAAP：建设正在进行成员2020-12-310001441236美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2019-01-012019-12-310001441236SRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001441236SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236CLW：金融易收藏家成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：金融易收藏家成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：金融易收藏家成员2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：其他非当前资产成员2021-12-310001441236美国-GAAP：其他非当前资产成员2020-12-310001441236美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2021-12-310001441236美国-GAAP：PropertyPlantAndEquipmentMember2020-12-310001441236美国公认会计准则：应计负债成员2021-12-310001441236美国公认会计准则：应计负债成员2020-12-310001441236美国公认会计准则：短期债务成员2021-12-310001441236美国公认会计准则：短期债务成员2020-12-310001441236美国-公认会计准则：其他非当前责任成员2021-12-310001441236美国-公认会计准则：其他非当前责任成员2020-12-310001441236美国-GAAP：长期债务成员2021-12-310001441236美国-GAAP：长期债务成员2020-12-31UTR：费率0001441236CLW：Consumer ProductsMember2019-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2019-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMember2020-01-012020-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMember2020-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2020-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMember2021-01-012021-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMember2021-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2021-12-310001441236US-GAAP：客户关系成员2021-12-310001441236US-GAAP：其他无形资产成员2021-12-310001441236US-GAAP：客户关系成员2020-12-310001441236美国-GAAP：商标和贸易名称成员2020-12-310001441236US-GAAP：其他无形资产成员2020-12-310001441236美国-GAAP：租赁协议成员2021-12-310001441236美国-GAAP：租赁协议成员2020-12-310001441236美国-GAAP：其他费用成员2021-12-310001441236美国-GAAP：其他费用成员2020-12-310001441236CLW：评估允许StateTaxCreditsMember2021-01-012021-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsBeforeInterestAndPenaltiesMember2019-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsIncomeTaxPenaltiesAndInterestAccruedMember2019-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsBeforeInterestAndPenaltiesMember2020-01-012020-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsIncomeTaxPenaltiesAndInterestAccruedMember2020-01-012020-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsBeforeInterestAndPenaltiesMember2020-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsIncomeTaxPenaltiesAndInterestAccruedMember2020-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsBeforeInterestAndPenaltiesMember2021-01-012021-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsIncomeTaxPenaltiesAndInterestAccruedMember2021-01-012021-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsBeforeInterestAndPenaltiesMember2021-12-310001441236Clw:UnrecognizedTaxBenefitsIncomeTaxPenaltiesAndInterestAccruedMember2021-12-310001441236Us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2021-12-310001441236Us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2020-12-310001441236Clw:AccruedDiscountsAndAllowancesCurrentMember2021-12-310001441236Clw:AccruedDiscountsAndAllowancesCurrentMember2020-12-310001441236CLW：TermLoanMember2021-12-310001441236CLW：TermLoanMemberCLW：JPMganMember2021-12-310001441236CLW：TermLoanMemberCLW：JPMganMember2020-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2025成员2021-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2025成员2020-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2028成员2021-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2028成员2020-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2023成员2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberCLW：SeniorNoteDue2025成员2021-12-310001441236Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberCLW：SeniorNoteDue2025成员2020-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2028成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2028成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001441236CLW：JPMganMember2021-12-310001441236CLW：JPMganMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-09-300001441236CLW：WellsFargoMember2016-10-310001441236CLW：NorthwestFarmCreditServicesPCAMember2016-10-310001441236CLW：WellsFargoMember2020-01-012020-12-310001441236CLW：WellsFargoMember2020-12-31Xbrli：纯0001441236CLW：TermLoanMember2021-01-012021-12-310001441236CLW：TermLoanMember2020-01-012020-12-310001441236SRT：最小成员数2021-12-310001441236SRT：最大成员数2021-12-310001441236US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员SRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：BaseRateMemberSRT：最小成员数2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员SRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：BaseRateMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberCLW：JPMganMember2021-12-310001441236US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员SRT：最小成员数CLW：JPMganMember2021-12-310001441236US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员CLW：JPMganMemberSRT：最大成员数2021-12-310001441236美国-GAAP：BaseRateMemberSRT：最小成员数CLW：JPMganMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：BaseRateMemberCLW：JPMganMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:LoanLendingCommitmentArrangementFeesMemberSRT：最小成员数CLW：JPMganMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:LoanLendingCommitmentArrangementFeesMemberCLW：JPMganMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236CLW：SeniorNoteDue2025成员2014-07-290001441236SRT：最小成员数CLW：SeniorNoteDue2025成员2014-07-282014-07-290001441236CLW：SeniorNoteDue2025成员SRT：最大成员数2014-07-282014-07-290001441236CLW：SeniorNoteDue2028成员2020-08-180001441236Us-gaap:CollectiveBargainingArrangementOtherMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:CollectiveBargainingArrangementOtherMember2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:CollectiveBargainingArrangementOtherMember2019-01-012019-12-310001441236SRT：董事成员2021-01-012021-12-310001441236SRT：董事成员2020-01-012020-12-310001441236SRT：董事成员2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：其他运营收入支出成员2021-01-012021-12-310001441236Clw:SeveranceAndOtherRelatedClosureCostsMember2021-01-012021-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMemberUs-gaap:CollectiveBargainingArrangementOtherMember2020-01-012020-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员Us-gaap:CollectiveBargainingArrangementOtherMember2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember2021-12-310001441236Us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember2020-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2020-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2019-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2020-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2019-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2021-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2019-01-012019-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：成本OfSalesMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：成本OfSalesMember2020-01-012020-12-310001441236CLW：非运营费用成员2019-01-012019-12-310001441236Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2019-01-012019-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：最大成员数2021-12-310001441236Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001441236Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001441236美国-GAAP：现金和现金等价物成员2021-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2021-12-310001441236Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUs-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2021-12-310001441236Us-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2021-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：投资成员2021-12-310001441236美国-GAAP：投资成员2021-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001441236Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001441236美国-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2020-12-310001441236Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUs-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2020-12-310001441236Us-gaap:DefinedBenefitPlanCommonCollectiveTrustMember2020-12-310001441236美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：投资成员2020-12-310001441236美国-GAAP：投资成员2020-12-310001441236CLW：DomesticEquitySecuritiesMemberSRT：最小成员数2021-12-310001441236CLW：DomesticEquitySecuritiesMemberSRT：最大成员数2021-12-310001441236SRT：最小成员数CLW：国际标准会员2021-12-310001441236SRT：最大成员数CLW：国际标准会员2021-12-310001441236美国-GAAP：Corporation BondSecuritiesMemberSRT：最小成员数2021-12-310001441236美国-GAAP：Corporation BondSecuritiesMemberSRT：最大成员数2021-12-310001441236SRT：最小成员数CLW：SpecificReserve Member2021-12-310001441236CLW：SpecificReserve MemberSRT：最大成员数2021-12-31CLW：设施Iso4217：美元CLW：小时00014412362019-06-012019-12-310001441236CLW：UnitedSteelWorkersMember2021-01-012021-12-310001441236CLW：国际计算机协会成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：国际计算机协会成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：国际计算机协会成员2019-01-012019-12-310001441236CLW：UnitedSteelWorkersMember2021-01-012021-12-310001441236CLW：UnitedSteelWorkersMember2020-01-012020-12-310001441236CLW：UnitedSteelWorkersMember2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001441236Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001441236US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001441236US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-12-310001441236SRT：最小成员数US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-12-310001441236SRT：最大成员数US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310001441236US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberUs-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberUs-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-12-310001441236US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-12-310001441236美国-GAAP：StockOptionMember2021-01-012021-12-310001441236SRT：董事成员2021-12-310001441236SRT：董事成员2020-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2019-01-012019-12-310001441236CLW：Consumer ProductsMember2019-01-012019-12-310001441236US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-12-310001441236US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2021-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2020-12-310001441236美国-GAAP：公司成员2019-12-310001441236US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-12-310001441236US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-12-310001441236US-GAAP：运营细分市场成员2019-01-012019-12-310001441236国家：美国2021-01-012021-12-310001441236国家：美国2020-01-012020-12-310001441236国家：美国2019-01-012019-12-310001441236美国-GAAP：非UsMember2021-01-012021-12-310001441236美国-GAAP：非UsMember2020-01-012020-12-310001441236美国-GAAP：非UsMember2019-01-012019-12-310001441236CLW：纸板会员2021-01-012021-12-310001441236CLW：纸板会员2020-01-012020-12-310001441236CLW：纸板会员2019-01-012019-12-310001441236CLW：零售组织成员成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：零售组织成员成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：零售组织成员成员2019-01-012019-12-310001441236CLW：非零售组织成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：非零售组织成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：非零售组织成员2019-01-012019-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：纸板和纸板成员2019-01-012019-12-310001441236CLW：其他成员2021-01-012021-12-310001441236CLW：其他成员2020-01-012020-12-310001441236CLW：其他成员2019-01-012019-12-31

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
(标记一)
ý根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度2021年12月31日
或
¨根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期           至           

委托文件编号：001-34146
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1441236/000150433722000008/clw-20211231_g1.jpg
清水造纸公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州 20-3594554
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
河滨西601号1100套房 99201
斯波坎,瓦
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
(509) 344-5900
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股(每股面值0.0001美元)CLW纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。¨是  ý 不是
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。¨ Yes ý 不是
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。ý 是    ¨不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和发布此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交和发布的每个交互数据文件。ý 是    ¨不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器 ¨
    加速文件管理器 
ý
非加速文件服务器 ¨    规模较小的报告公司¨
新兴成长型公司¨
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。ý 
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。¨ Yes ý不是


截至2021年6月30日，非关联公司持有的普通股总市值为$481.2百万美元。
截至2022年2月14日，16,692,540普通股已发行。
__________________________
以引用方式并入的文件
将于2022年5月16日召开的2022年股东年会的最终委托书的部分内容通过引用并入本Form 10-K的第III部分。


清水造纸公司
索引以形成10-K
 
  
  
页
数
 第一部分 
第1项。业务
3
第1A项。风险因素
7
1B项。未解决的员工意见
18
第二项。属性
19
第三项。法律程序
20
第四项。煤矿安全信息披露
20
 第二部分 
第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人市场
购买股票证券
21
第六项。[已保留]
22
第7项。公司财务状况及业绩的管理探讨与分析
运营
23
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
32
第八项。财务报表和补充数据
33
第九项。会计和财务方面的变化和与会计师的分歧
披露
67
第9A项。管制和程序
68
第9B项。其他信息
70
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
 第三部分 
第10项。董事、高管与公司治理
71
第11项。高管薪酬
72
第12项。某些实益所有人的担保所有权和管理及相关
股东事务
72
第13项。某些关系和相关交易，以及董事独立性
72
第14项。首席会计费及服务
72
 第四部分 
第15项。展品、财务报表明细表
73
第16项。表格10-K摘要
79
签名
80
 


第一部分
关于前瞻性信息的警示声明

我们在本报告中的披露和分析除包含历史信息外，还包含某些符合1995年“私人证券诉讼改革法案”的前瞻性陈述，包括有关新冠肺炎对我们运营的影响的陈述； 这些因素包括：生产质量和数量；我们的战略；有竞争力的市场状况；原材料和投入品的使用和成本，包括能源成本和使用；销售、一般和行政成本降低效益；战略项目和相关成本与效益；现金流量；资本支出；遵守贷款和融资协议；税率；运营成本；销售、一般和行政费用；重大维护、建设和维修的时间和相关成本；流动性；福利计划资金水平；股东权益；资本化利息；2022年的预期通胀成本；利息支出；以及法律诉讼。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“目标”、“项目”、“相信”、“时间表”、“估计”、“可能”等词语以及类似的表达方式都是为了识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于管理层目前的预期、估计、假设和预测，这些预期、估计、假设和预测可能会发生变化。我们的实际经营结果可能与本报告中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。可能导致或促成经营业绩出现这种差异的重要因素包括本报告项目1A中讨论的风险，以及以下风险：

•新冠肺炎疫情对我们的运营、我们的供应商运营和客户需求的影响；
•我们产品的竞争性定价压力，包括由于我们的竞争对手运营更多的制造设施而导致的产能增加，以及外汇波动对全球产品定价的影响；
•客户对我们纸巾产品的接受程度、购买时间和数量，包括对我们北卡罗来纳州谢尔比扩大业务生产的纸巾是否有足够的需求和质量；
•大客户订单的损失、价格变动或减少；
•木纤维和木浆的成本和可获得性的变化；
•运输成本的变化和运输服务的中断；
•客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；
•网络安全风险；
•规模较大的竞争对手，具有经营、财务和其他方面的优势；
•纸板行业转换业务的整合和垂直整合；
•我们有能力成功实施我们的运营效率和成本节约战略，以及相关的资本项目；
•美国和国际经济以及我们所在地区和行业总体经济状况的变化；
•制造或运营中断，包括IT系统和IT系统实施故障、设备故障和我们制造设施的损坏；
•包装用品、化学品、能源以及维护和维修费用和可获得性的变化；
•劳动力中断；
•周期性行业状况；
•与我们的养老金计划相关的费用、所需缴费和潜在的提款成本的变化；
•环境负债或支出与气候变化；
•依赖数量有限的第三方供应商提供原材料；
•吸引、激励、培养和留住合格关键人才的能力；
•我们的巨额债务、偿还债务的能力以及债务契约和条款对我们业务的限制；
•我们的银行关系和我们的客户供应链融资的变化；
•信用机构评级的负面变化；以及
•影响我们业务的法律、法规或行业标准的变化。
1


本报告中包含的前瞻性陈述仅代表管理层截至本报告日期的观点。除非适用法律另有要求，否则我们不打算发布有关管理层观点的任何未来修订的最新消息，以反映本报告日期之后发生的事件或情况。不过，建议您参考我们在提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的10-Q表格季度报告和当前8-K表格报告中就相关主题所做的任何进一步披露。
关于第三方信息
在这份Form 10-K年度报告中，我们依赖并参考从市场研究、公开信息、行业出版物、美国政府消息来源和其他第三方获得的有关行业数据的信息。虽然我们相信这些信息是可靠的，但我们不能保证这些信息的准确性或完整性，也没有进行独立的核实。
2

第1项。业务
一般信息
我们是一家主要的漂白纸板制造商和供应商，也是消费者和母公司卷纸的供应商。我们向注重质量的打印机和包装转换器供应漂白纸板，并提供定制薄片、分切和切割等服务。我们向主要零售商和批发分销商提供自有品牌纸巾，包括杂货店、俱乐部、大众商家和折扣店。
战略
我们的长期战略是扩大我们的业务，以满足我们客户的需求，并优化我们的纸浆和纸板以及我们的消费品部门的盈利能力。在短期内，我们的资本配置重点是维持我们的资产基础，减少债务和成本，以推动我们公司这两个部门提高业务业绩。
组织
我们的业务分为两个运营部门：纸浆和纸板以及消费品。下表列出了过去三年这些细分市场的销售额：
截至十二月三十一日止的年度，增加(减少)
(单位：百万)2021202020192021-20202020-2019
纸浆和纸板$946.0 $877.1 $885.4 7.8 %(0.9)%
消费品835.0 1,018.5 902.5 (18.0)%12.9 %
淘汰(8.4)(27.0)(26.3)(69.0)%2.4 %
$1,772.6 $1,868.6 $1,761.5 (5.1)%6.1 %
纸浆和纸板段
我们的纸浆和纸板部门为高端包装行业销售和生产漂白纸板，是固体漂白硫酸盐(SBS)纸板的领先生产商。这个部门生产硬木和软木纸浆，主要用作我们纸板产品的基础或转移到我们的消费品部门。少量纸浆出售给外部客户。
我们的纸浆和纸板业务
我们相信，我们是北美最大的五家漂白纸板生产商之一，2021年约占美国可用产能的14%。我们还提供定制纸板产品的纸片、分切和切割。
我们的纸板生产包括折叠纸箱、液体包装、杯盘产品、泡罩和纸板包装、顶层纸和商业印刷等级以及针叶木浆。除了纯纤维产品，我们还提供几个档次的折叠纸箱和纸杯库存与消费后纤维含量。
用于医药、化妆品和其他优质包装的折叠纸板，如包含箔片和全息叠层的纸板，占我们纸板总销售额的最大部分。我们专注于高端折叠纸盒应用，在这些应用中，更高的产品质量要求提供了供应商之间的差异化，通常导致利润率比要求较低的包装应用更具吸引力。
我们的液体包装纸板以其清洁度和可印刷性而闻名，并因其三层软木结构而设计成具有较长寿命的性能。我们生产液体包装的声誉符合最严格的纸板质量和清洁度标准，消费者特别倾向于将无瑕疵、充满活力的包装与里面所含液体的清洁度、质量和新鲜度联系在一起。
除了提供即时薄片和窄辊的能力外，我们不生产改装的纸板终端产品，因此在关键的细分市场(特别是折叠纸箱和杯子)，我们既不是客户的供应商，也不是客户的竞争对手。在美国五家最大的SBS纸板生产商中，我们是唯一一家不将SBS纸板转化为折叠纸盒、杯子、盘子或液体包装终端产品的生产商。我们定位我们的独立地位是为了吸引不同的忠实客户群体，因为当市场对纸板的需求增加时，我们不会将生产转移到内部使用。
3

我们可以将纸板母辊转换为平板和窄辊，这扩大了我们在市场上的服务能力，并使我们能够支持中小型折叠纸箱转换器，这些转换器购买薄板纸板转换为包装最终产品。通过这种方式提供服务平台，扩大了我们业务的关键折叠纸箱部分，并且不会在其他关键市场部分与我们的客户竞争。
我们利用各种方法来销售和分销我们的纸板。我们的大部分纸板通过遍布全美的销售经理卖给北美的包装转换器，还有一小部分通过分销给商业印刷商。我们直接向折叠式纸箱转换商、商家和商业印刷商销售平版纸板产品。我们的主要竞争手段是产品质量、客户服务和价格。
消费品细分市场
我们的消费品部门销售和生产全系列的家用纸巾产品。我们的集成制造和转换业务以及地理足迹使我们能够为客户提供广泛的具有成本竞争力的产品，并提供与品牌同等质量的产品。我们也销售少量的母卷。在威斯康星州尼纳的工厂于2021年7月关闭之前，我们销售少量的离家(AFH)产品，并进行有限的合同制造。
我们的消费品业务
我们相信，我们是唯一一家在全国范围内为大型零售贸易渠道单独生产全系列优质自有品牌纸巾产品的美国消费纸巾制造商。我们相信，我们能够提供与国内领先品牌质量相当的产品，但通常价格更低。我们利用独立的公司对我们的产品质量进行例行测试。
在浴巾方面，我们的销售主要是高品质的双层超高级产品。在纸巾方面，我们生产和销售超优质的毛巾，以及优质和超值的毛巾。在面部类别中，我们销售三层和两层高级产品的全线超洗液，以及价值不菲的面巾纸。在餐巾纸方面，我们生产超二层和三层餐巾纸，以及优质和超值的一层午餐餐巾纸。利用再生纤维生产的价值级产品也是为希望进一步多样化其产品组合的客户生产的。我们主要在美国纸巾市场的家用部分展开竞争。我们相信，我们在2021年占据了美国整体家居市场的6%，包括品牌和自有品牌产品。
我们通过自己的销售队伍销售纸巾产品，并以产品质量、客户服务和价格为基础进行竞争。我们通过协助管理产品分类、类别管理以及定价和促销优化，提供以客户为中心的业务解决方案。
投入成本
在2021年期间，我们看到我们所有业务的成本都大幅增加。根据截至本报告日期的当前预测，我们预计在截至2022年12月31日的一年中，原材料、运费和能源将出现9000万至1亿美元的通胀。
原料
木纤维是我们的主要原料，由木屑、锯末和原木组成。我们拥有并运营着一家木材削片设施，我们相信该设施可以巩固我们的木材纤维地位，并提供短期和长期的成本节约。
此外，我们还采购了一部分纸浆需求。我们每年通过长期合同或市场交易在公开市场上购买约310,000短吨纸浆，其中大部分是漂白硬木纸浆。我们的纸浆和纸板部门购买了大约55,000短吨，我们的消费品部门购买了大约255,000短吨。我们消费品部门的剩余纸浆需求由我们的纸浆和纸板部门内部提供。
除了木纤维，我们还在纸浆和纸张的生产中使用大量的化学品，包括腐蚀性、聚乙烯、淀粉、氯酸钠、乳胶和特殊工艺的造纸化学品。我们制造过程中使用的部分化学品，特别是制浆过程中使用的部分化学品是以石油为基础的，或者受到石油价格的影响。
4

交通运输
运输是我们业务的一项重要成本投入。燃油价格、里程驱动率和线路运行率会影响我们向制造设施运送原材料的运输成本、内部库存转移以及向客户交付成品的运输成本。
能量
我们消耗大量的能源，如电力、生猪燃料、蒸汽和天然气。我们根据供应合同购买了很大一部分天然气和电力，其中大部分是在特定设施和特定当地供应商之间签订的。根据这些合同中的大多数，供应商已经同意向我们提供我们在特定设施中对特定类型能源的需求。这些合约中的大多数都有根据当前市场状况调整或设定价格的定价机制。
季节性
由于零售品牌的假日促销，我们的消费品部门在第四季度的出货量可能会下降。此外，与给定年份的第二季度和第三季度相比，客户对我们纸板的购买模式通常会导致我们纸浆和纸板部门的某些等级在第一季度和第四季度的销售额下降。
政府部门
关于与环境法规相关的不确定性和业务风险的讨论，请参阅本报告第I部分第1A项“风险因素-与我们的业务运营和我们经营的市场相关的风险-我们受到重大环境法规和环境合规支出的约束，这可能会增加我们的成本并使我们承担责任”，其中包括本报告第II部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”项下有关环境问题的信息，并将其并入本文作为参考。
网站
感兴趣的各方可以通过访问我们的网站www.clearwater Pap.com免费获取我们提交给美国证券交易委员会的定期和最新报告。在菜单中选择“投资者关系”，然后选择“金融信息和美国证券交易委员会备案”。我们网站上的信息不是本报告的一部分。
人力资本
我们的承诺、协作、沟通、勇气和品格等核心价值观是定义我们的文化和指导我们的运营的基础，以确保我们保护、发展和支持我们最关键的利益相关者-我们的员工、客户和社区。我们将这些核心价值观应用于整个组织，重点关注安全和人力资本管理领域(包括多样性、公平性和包容性)，如下所述。
安全问题
员工的健康和安全是我们的首要任务。我们的目标是实现零工伤，为员工提供安全、开放和负责任的工作环境。我们有一个专门的环境、健康和安全(EH&S)团队，其任务是促进安全工作实践，监控事故，并努力降低员工面临的风险。我们的EH&S团队汇编和发布定期的安全结果，并利用这些信息在我们的运营中实施增强的安全程序和培训。我们为所有员工提供多种渠道，让他们畅所欲言，寻求指导，并报告与道德或安全违规有关的问题。我们解决员工关注的问题，并采取适当的行动来维护我们的核心价值观。
在整个新冠肺炎疫情期间，我们的首要任务仍然是保护员工的健康和安全，同时保持业务连续性。我们制定了符合或超过联邦、州和地方政府发布的建议的安全协议。我们的绝大多数上班族继续远程办公。在我们的生产和办公区域内，安全协议包括遮脸和物理距离要求，加强清洁，从2021年9月开始，在我们设施工作的员工每周都会接受新冠肺炎检测。我们积极鼓励员工考虑接种新冠肺炎疫苗，并建立了激励计划，进一步推动免疫接种。
人力资本管理
我们的大约3,000名员工对履行我们对客户的承诺并确保我们组织的长期成功起到了重要作用。我们积极致力于吸引和留住最优秀的人才。
5

具有竞争力的福利，包括具有市场竞争力的薪酬、医疗保健、带薪休假、育儿假、退休福利、学费援助、员工技能发展和领导力发展。我们在整个组织中部署了培训和发展计划，以投资于员工的职业成长。
我们相信，对多样性、公平和包容性的持续承诺使我们成为一个更强大的组织。我们致力于培养和维持一种环境，让我们的队友因其独特的背景、知识、技能和经验而受到重视。2020年，我们成立了指导委员会，2021年，我们开始执行一项多年的多元化、公平和包容性计划，致力于优先考虑和进一步推动我们的努力。
截至2021年12月31日，我们约有42%的员工受到集体谈判协议的保护。工会代表我们两个生产基地的小时工。有关与员工关系相关的不确定性和商业风险的讨论，请参阅第一部分第1A项，“风险因素-与我们的业务运营和我们经营的市场相关的风险-我们的业务和财务业绩可能会因未来的劳动力中断而受到损害。”

6

第1A项。风险因素
我们的业务、财务状况、经营结果和流动性都会受到各种风险和不确定性的影响，包括下面描述的风险和不确定性，因此，我们普通股的交易价格可能会下降。
与我们的业务运营和我们经营的市场相关的风险
新冠肺炎疫情可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。
新冠肺炎大流行已经在地区和全球经济和金融市场产生了影响，未来可能会发生另一场大流行。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并导致金融市场大幅波动。
2021年，在国内纸板和纸巾市场，新冠肺炎大流行导致了显著的多变性。在2020年，由于家庭消费者的购买行为，对纸巾产品的需求大幅增加，我们在2021年初经历了需求的大幅下降，然后在下半年需求上升。对纸板产品的需求也受到了新冠肺炎疫情的影响，食品和医疗保健包装等一些终端市场领域的需求增加，食品服务和商业印刷的需求减少。
大流行的影响和风险可能会对我们的业务、我们客户的业务和我们供应商的业务造成实质性的不利影响。这些风险包括但不限于以下风险：
•我们的分销系统中断或产品交付延迟；
•我们的供应链暂时或长期中断；
•完全或部分关闭我们的一个或多个制造设施；
•失去拥有执行业务计划所需的独特技术的管理团队和员工基础；
•任何联邦、州或地方法规对我们经营业务能力的限制；
•中断国际贸易，或进一步限制或禁止我们生产产品所依赖的国际旅行(例如，我们生产和转换设备的欧洲供应商中断来自巴西的桉树纸浆或缺乏备件或技术支持)；
•对我们产品的需求多变，包括无法满足急剧增长的需求，长期经济衰退或全球衰退导致对我们产品的需求下降(例如，在美国之前的极端衰退时期，我们对用于折叠纸箱、杯子和液体包装应用的纸板的需求大幅下降)；
•与养老金计划资产相关的波动性(例如，我们可能需要做出额外贡献，以应对由于市场利率下降和/或过去或未来计划资产投资损失而导致的债务增加和/或计划资产损失)；
•严重扰乱全球金融市场，这可能会对我们未来获得资本的能力产生负面影响；
•我们收取应收账款的能力下降，这可能会对我们的流动性产生重大影响；
•客户破产，导致对我们产品的需求减少；
•以及处理中断或无法处理我们第三方处理商的应付帐款，这可能导致我们的供应商和供应商扣留供应或服务。
纸巾供应的增加，特别是优质和超大类别的纸巾供应增加，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
在过去的几年里，我们和我们的竞争对手(包括自有品牌竞争对手)已经完成或宣布了几台新的或翻新的优质和超高质量卫生纸机器和转换资产，这已经并将继续导致北美市场优质和超高质量卫生纸的供应大幅增加。此外，一些新的或翻新的传统纸巾机已经安装或宣布，包括由于外国竞争对手增加在北美的存在和业务。由于2020年新冠肺炎大流行导致纸巾需求增加，外国纸巾制造商增加了对美国市场的出口，地区性纸巾制造商增加了产量，一些纸巾制造商也走出家门
7

制造商将他们的产品重新用于家庭市场，所有这些都增加了纸巾的供应。我们认为，纸巾容量的增加，加上我们的零售客户经历的日益激烈的竞争，使得我们很难将过去几年来我们经历的投入成本的显著增加转嫁给我们的客户。如果北美市场对纸巾产品的需求没有增加，或者消费者对优质和超优质纸巾的购买量没有随着产能的增加而相应增加，那么高品质纸巾产品供应的增加可能会对优质和超高品质纸巾产品的价格产生实质性的不利影响。此外，优质和高质量纸巾供应的增加可能会对此类纸巾的市场价格和利润率产生不利影响，并导致对传统纸巾的需求转移，这可能会对传统纸巾产品的市场价格产生不利影响，在可预见的未来，传统纸巾产品将继续占我们总产量的很大一部分。
我们的任何大客户失去订单或大幅减少订单，或价格发生变化，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们从集中的客户群中获得了大量的收入。我们的前十大客户占2021年销售额的46%。如果我们失去了这些客户中的任何一个或他们的大部分业务，或者如果我们与他们中的任何一个的关系条款对我们变得不那么有利，我们的净销售额将会下降，这将损害我们的运营业绩和财务状况。2022年，我们有一些大型组织协议需要续签。我们的消费品业务经历了价格和促销竞争的加剧，这种竞争降低了我们的毛利率，并对我们的财务状况产生了不利影响。
我们通常没有与我们的许多客户签订长期合同，以确保他们提供持续的业务水平。此外，我们与我们的客户(包括我们最大的客户)的协议不是排他性的，通常不包含最低数量的购买承诺。我们与最大和最重要的客户的关系将取决于我们是否有能力继续以具有竞争力的价格满足他们对优质产品和服务的需求。我们的一些客户有能力生产他们从我们这里购买的母卷或产品。如果我们失去了一个或多个大客户，或者他们中的任何一个的购买量大幅下降，我们可能无法迅速弥补损失的业务量，我们的经营业绩和业务可能会受到损害。
通过整合我们的设施和生产能力来扩大我们的纸巾业务可能不会像预期的那样进行。
我们继续将我们位于北卡罗来纳州谢尔比的最新造纸机和转换设施整合到我们的全国纸巾网络中，包括开发和生产优质和超高质量的纸巾产品。正在进行的整合带来了许多风险，包括将管理层的注意力从其他业务上转移、运营整合和产品开发方面的困难，以及关于客户对我们整合网络生产的纸巾是否存在足够需求的不确定性。这些风险中的任何一个如果实现，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。
我们纸浆和木纤维的很大一部分生产依赖于外部来源，这使得我们的业务和运营结果可能会受到市场纸浆和木纤维价格大幅波动的影响。
我们的消费品部门很大一部分木浆需求来自外部供应商，这使我们面临价格波动的风险。2021年，我们60%的消费品细分市场纸浆需求(或总需求的30%)来自外部来源。纸浆价格可以，而且已经从一个时期到下一个时期发生了重大变化。如果我们无法将成本增加转嫁给我们的客户，或者如果我们产品的涨价时机明显落后于纸浆价格的上涨，纸浆价格的波动可能会对我们的收益产生不利影响。
木纤维是制造木浆的主要原料，而木浆又被用来制造纸浆、纸板产品和消费品。木纤维定价受地区市场影响，我们纸浆和纸板设施所在地区的木纤维成本可能会因这些地区的市场变化而增加。例如，我们在爱达荷州刘易斯顿的纸浆制造过程中使用的大部分木纤维都是锯木厂运营的副产品。因此，这些残留木纤维的价格受到纸浆、造纸和木材行业运营水平的影响。在过去的十年里，在美国西部，许多锯木厂关闭或缩减了业务，或者进行了整合。此外，美国内陆西北地区其他造纸厂和木球制造商的业务和生产规模的扩大，增加了对木纤维的需求和价格。此外，不列颠哥伦比亚省的造纸厂和木球厂从美国内陆西北地区获得木纤维的能力有限，美国工厂从美国内陆西北部地区获得木纤维的能力不受限制。
8

不列颠哥伦比亚省，减少了木纤维的供应，增加了成本。预计太平洋西北部地区的木纤维价格仍将波动。
木纤维的主要来源是木材，木材的供应可能受到不利天气、火灾、虫害、疾病、冰暴、风暴、洪水和其他自然和人为原因的限制，从而减少供应，提高价格。我们的阿肯色州纸浆和纸板工厂的很大一部分木纤维都依赖于整个原木切片。
涉及与生物质和其他可再生能源项目相关的税收抵免或付款的各种政府计划或环境诉讼或法规对木纤维市场价格的影响是不确定的，并可能导致我们纸浆和纸板制造业务可用的木纤维供应减少。此外，木质颗粒设备或绒毛纸浆设备可以增加对木纤维的需求和价格。如果我们和我们的纸浆供应商不能以优惠的价格获得木纤维，或者根本不能获得木纤维，我们的成本将会增加，我们的运营和财务业绩可能会受到损害。
运输服务的中断或运输成本的增加可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的业务依赖于运输服务来将我们的产品交付给我们的客户，将原材料交付给我们，以及母公司之间的卷筒运输。由于天气状况、劳动力短缺或罢工、监管行动或其他事件，产品和原材料的发货可能会延迟或中断。如果我们的运输供应商无法联系到或不能及时交付我们的产品，我们可能会增加成本，我们可能无法及时制造和交付我们的产品。2021年，由于多种因素，公司间运输和对外运输都遇到了困难，运输成本也出现了大幅上升。
这些运输服务的成本也受到地缘政治、经济和天气相关事件的影响。我们过去不能，将来也可能不能将燃油价格上涨的部分或全部转嫁给客户。如果我们因为燃料或运输成本增加而无法提价，我们的毛利率可能会受到实质性的不利影响。
我们的产品生产和运营所需的第三方供应商和供应商数量有限。
我们对数量有限的第三方供应商的依赖，以及我们在获得充足的原材料供应方面可能面临的挑战，涉及几个风险，包括对定价、供应、质量和交货时间表的有限控制。对原材料供应的限制，以及随后原材料成本的增加，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。我们不能确定我们目前的供应商是否会继续向我们提供我们需要的这些原材料的数量，或者是否会继续满足我们预期的规格和质量要求。有限原材料的任何供应中断都可能严重损害我们生产产品的能力，直到找到新的供应来源(如果有的话)并使其合格。虽然我们相信这些原材料还有其他供应商，但我们可能无法在合理的时间内或以商业上合理的条件找到足够的替代供应渠道。
我们的某些操作设备和备件也依赖于数量有限的第三方供应商。我们的供应商或供应商的任何业绩失误都可能中断我们产品的生产，这将对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们生产过程所需的化学品和能源成本对我们的运营结果和现金流有很大影响。
我们在生产过程中使用多种化学品，包括基于石油的聚乙烯和某些基于石油的乳胶化学品。这些化学品的价格一直不稳定，预计将继续波动。此外，由于供应短缺和成本增加，使用石油产品生产化学品的化学品供应商可能会定量供应给我们的化学品数量，因此，如果我们能够获得经营业务所需的化学品，我们可能无法以优惠价格获得这些化学品。
我们的制造业务还使用大量的电力和天然气。能源价格在过去十年中波动很大，这反过来又影响了我们的运营成本。我们在公开市场上购买生产我们产品所需的很大一部分天然气，因此，这些购买的价格和其他条款可能会根据全球供需、地缘政治事件、政府监管、天气、管道和其他输送系统中断以及自然灾害等因素而发生变化。我们未来的能源成本
9

能源周期将主要取决于我们在国内生产很大一部分电力需求的能力、天然气市场价格的变化以及能源使用量的减少。在我们不能提高产品价格的情况下，任何重大的能源短缺或能源成本的大幅增加都可能对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。能源供应的任何中断也可能影响我们及时满足客户需求的能力，并可能损害我们的声誉和业务。
竞争对手的品牌产品和自有品牌产品可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的纸巾产品与知名品牌产品以及其他自有品牌产品竞争。我们的业务可能会受到竞争对手提供的新产品、零售商和分销渠道内部整合的影响，以及来自可能拥有比我们更多财力的公司的价格竞争的影响。如果我们无法向我们的现有客户或新客户提供在质量、客户服务和/或价格方面与品牌产品或其他公司的自有品牌产品相媲美的纸巾产品，我们可能会失去业务，或者我们可能无法增长现有业务，我们可能会被迫销售利润率较低的产品，所有这些都可能对我们的财务状况和运营业绩产生负面影响。
与我们的业务相比，规模较大的竞争对手在运营和其他方面都有优势。
我们产品的市场竞争非常激烈，财力雄厚的公司在每个市场都与我们竞争。我们的一些竞争对手比我们更有优势，包括更低的原材料和劳动力成本，以及更容易获得我们产品的投入。
我们的消费品业务面临着来自公司的竞争，这些公司生产与我们相同类型的产品，或者生产客户可能会使用的替代产品，而不是我们的产品。我们的消费品业务与品牌纸巾产品生产商(如宝洁(Procter&Gamble))和品牌标签生产商(如乔治亚-太平洋公司(George-Pacific)和金佰利(Kimberly-Clark)等生产品牌和自有品牌产品的公司竞争。这些公司比我们规模大得多，拥有比我们更多的销售、营销和研发资源，并因规模经济而享有显著的成本优势。此外，由于它们的规模和资源，这些公司可能会比我们更准确地预测市场趋势，并开发新技术，使我们的产品不那么有吸引力或过时。
我们在纸浆和纸板行业的成功竞争能力受到许多因素的影响，包括制造能力、一般经济条件以及纸板替代品的供应和需求。我们的纸浆和纸板业务与西岩、乔治亚-太平洋、平面包装、Pactiv Evergreen和其他国际生产商竞争，他们中的大多数都比我们大得多。这些或其他生产商中的任何一家增加产能，都可能导致纸浆和纸板行业产能过剩，这可能会对定价造成下行压力。例如，一家欧洲公司最近宣布收购一家总部位于美国的印刷和书写级别公司，意在改装两台造纸机，为北美市场生产纸板。外国制造商产量的增加可能会导致北美纸板市场的竞争加剧，从外国竞争对手直接销售到这些市场，或者在美国的竞争加剧，因为国内制造商寻求增加美国的销售，以抵消由于外国供应商增加对亚洲和欧洲市场的销售而导致的海外销售减少。 此外，客户可以选择使用我们不生产的纸板类型，或者可以使用塑料等替代材料来生产他们的产品。其中任何一种产品的供应或需求增加都可能导致我们降低价格或失去对竞争对手的销售，这两种情况都可能对我们的运营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
不断变化的零售采购模式增加了提高运营效率和使我们的客户基础和销售渠道多样化的需要。
从历史上看，我们的大部分消费纸巾产品都是通过零售杂货店销售的。这些和其他传统零售店正面临着来自超市、俱乐部商店、批发杂货店、药品、美元、品种和专卖店的日益激烈的竞争。我们还面临着来自竞争对手的日益激烈的竞争，这些竞争对手已经将互联网作为直接面向消费者的渠道，以及销售纸巾和其他杂货产品的纯互联网供应商。我们的客户面临的激烈竞争导致他们加大了从我们这样的供应商那里降低成本的努力，并要求我们变得更具成本效益，以保持我们的市场份额和盈利能力。不断变化的零售业格局还要求我们发展和维护与更多种类的零售商和零售渠道的关系，才能在这个充满活力的环境中取得成功，这可能会降低我们的供应网络效率，增加我们的成本。
北美纸板和转换业的整合可能会对我们的业务产生不利影响。
10

纸板和纸板转换业务的持续整合，包括通过我们更大的竞争对手收购和整合此类转换业务，可能会导致我们纸浆和纸板业务的客户和销售流失。整合和整合导致的纸板客户或销售额的流失可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
我们的制造设备的维护费用很高，设施运行的任何中断都可能损害我们的运营业绩。
我们经常产生巨额费用来维护我们的制造设备和设施。我们用来生产产品的机器和设备是复杂的，相互依赖的，有许多部件，有些是连续运行的。我们必须对我们的设备进行例行维护，并定期更换各种部件，如马达、泵、管道和电气部件。此外，我们的纸浆和纸板设备需要定期关闭以进行主要维护。这些有计划的设施关闭导致销售下降，在发生期间增加了成本，并可能导致未来时期出现意想不到的运营问题，因为在关闭期间对设备以及操作和机械程序进行了更改。
意想不到的生产中断可能会导致我们关闭或减少我们任何设施的运营。中断可能由多种情况造成，包括长时间停电、机械或工艺故障、原材料短缺、自然灾害、交通中断、劳资纠纷、网络攻击和恶意软件、恐怖主义、环境或安全法律的变更或不遵守，以及我们设施的任何主要供应商无法提供服务。例如，2021年，我们的拉斯维加斯工厂发生火灾，2020年和2021年的恶劣天气事件都导致我们阿肯色州工厂的关闭或削减运营。无论关闭的原因是什么，任何设施关闭之后都可能会有较长的启动期。这些启动期可能从几天到几周不等，这取决于关闭的原因和其他因素。我们任何一家工厂的任何长期运营中断都可能导致重大的生产损失，这将对我们的运营业绩产生重大不利影响。
我们的业务和财务表现可能会受到未来劳动力中断的影响。
截至2021年12月31日，根据集体谈判协议，我们大约42%的全职员工由工会代表。当这些协议到期时，我们可能无法就我们可以接受的条款谈判延期或替换协议。任何未能与其中一个工会达成协议的行为都可能导致罢工、停工、工作放缓、停工或其他劳工行动，其中任何一项都可能对我们的运营和财务业绩产生实质性的不利影响。
过去，周期性行业状况曾影响并可能继续对我们纸浆和纸板业务的经营业绩和现金流产生不利影响。
我们的纸浆和纸板业务历来受到周期性市场状况的影响。在需求疲软的情况下，我们可能无法维持定价，而需求疲软可能会反过来导致我们停产。除了出货量下降造成的收入损失外，生产停机还会由于生产水平下降而导致未吸收的固定制造成本。在长期和重大的市场疲软时期，我们的经营业绩和现金流可能会受到实质性的不利影响。我们无法预测市场状况，也无法预测我们在需求疲软时期维持价格和生产水平的能力。
我们在关键的业务领域依赖信息技术，而与此类技术相关的中断可能会损害我们的财务状况。
我们在运营的各个方面使用信息技术或IT系统，包括企业资源规划、库存管理、制造、供应链和客户销售。我们有不同的遗留IT系统，我们正在继续集成、升级和迁移到云端。如果其中一个系统发生故障或导致运营或报告中断，或者如果我们决定更改这些系统或聘请外部机构提供这些系统，我们可能会遭受中断，这可能会对我们的制造和销售运营、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们可能低估了开发和实施新系统所需的成本、复杂性和时间。
我们面临着网络安全风险。
我们的业务运营依赖安全的信息技术系统进行数据捕获、处理、存储和报告。尽管我们精心设计、实施和更新了安全和控制措施，但我们的信息技术系统或工厂网络可能会受到网络攻击。网络、系统、应用程序和数据泄露可能导致运营中断或信息被盗用，从而可能导致销售、生产损失
11

中断、业务延误、负面宣传，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
我们受到重大环境监管和环境合规支出的约束，这可能会增加我们的成本，并使我们承担责任。
除其他事项外，我们还必须遵守各种联邦、州和外国环境法律法规，包括水排放、空气排放、危险材料和废物管理以及环境清理。环境法律法规在不断演变，未来我们可能会受到越来越严格的环境标准的约束，特别是在与气候变化问题(如全球变暖)有关的空气质量和水质法律和标准下。特别是，温室气体排放日益成为政治和监管关注的主题，这可能会导致旨在限制温室气体排放的立法和监管举措发生变化。
在气候变化以及与我们的生产基地相关的其他新出现的环境问题上，州、联邦和国际层面的监管活动可能会增加，例如水质标准或为帮助太平洋西北部鲑鱼恢复而决堤。这种新的公共政策或遵守在这些领域实施新公共政策的法规可能需要我们方面投入大量资金，甚至需要削减我们的某些制造业务。
我们必须遵守环境法律和多重环境许可证的条款和条件。特别是，美国的纸浆和造纸业由于其某些制造工艺的原因，受到与废水和空气排放相关的几项基于性能的规则的约束。联邦、州和地方法律法规要求我们定期获得相应政府机构的授权，并遵守其不断变化的标准，这些机构对许可证条款拥有相当大的自由裁量权。不遵守环境法和许可要求可能会导致民事或刑事罚款或处罚或执法行动，包括监管或司法命令，禁止或限制我们的业务，或要求我们采取纠正措施，安装污染控制设备，或采取其他补救措施，如产品召回或标签更改。我们还可能被要求在持续的基础上增加与环境问题有关的额外支出，这可能是巨大的。我们不能保证将来会批出环境许可证，也不能保证我们能够维持和续期现有的许可证，否则可能会对我们的经营业绩、财政状况和现金流产生重大的不利影响。
我们拥有物业、在物业进行或曾经在物业进行操作，并已对使用或使用危险材料多年的物业或操作承担赔偿义务，包括在需要或通常认为需要对这些材料进行仔细管理之前的一段时间。因此，我们将继续受到环境法规定的风险的影响，这些法律规定我们对历史上释放的危险物质承担责任，并对现有地点或我们负有赔偿义务的地点可能违反环境法或许可证的其他行为承担责任。
我们可能会受到业务和金融气候变化风险的影响
气候变化引起的极端天气事件，如长时间、极端高温或极端低温、极端风暴、洪水以及供水减少或减少，可能会对我们的设施和运营造成物理损害。这类事件还可能导致供应链中断和成本增加。例如，在2021年，极端天气事件导致我们阿肯色州工厂的天然气供应减少，随之而来的是运营减少。由于天气、野火和气候条件的变化，我们生产作业中使用的木纤维的收获能力可能会受到限制，价格可能会变得不稳定。我们可能因气候相关风险而遭受的损害或中断可能会对我们的制造和销售业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们可能低估了制定和实施缓解努力以应对潜在气候变化影响所需的成本、复杂性和时间。
我们的资本支出可能达不到预期的效果，或者可能以比预期更高的成本实现。
我们经常进行资本支出，我们的许多资本项目都很复杂，成本很高，而且需要很长时间才能实施。我们可能会遇到特定资本项目比预期更高的支出以及意想不到的业务中断，我们可能无法从给定的项目中获得预期的好处，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。此外，我们与参与推行基本工程的承建商之间的纠纷，可能会引致耗时和昂贵的诉讼。

与我们的员工计划相关的风险
12

根据多雇主养老金计划，我们可能被要求支付大量资金；我们参加的计划处于“危急和下降”或“危急”的财务状况，这使我们承担潜在的责任，特别是如果我们退出计划的话。
我们为两个多雇主养老金计划缴费。我们每年为这些计划缴款的金额是与代表该计划所涵盖员工的工会协商的。2021年，我们为这些计划贡献了大约570万美元。如果我们在未来几年继续参加这些计划，我们可能需要增加每年的供款，这将减少可用于商业和其他需要的现金。是否继续参加这些多雇主计划的决定并不完全取决于我们；相反，它是作为与参与这些计划的工会的集体谈判协议的一部分进行谈判的。继续参加多雇主计划和退出多雇主计划都存在风险。
如果我们部分或全部退出资金不足的多雇主计划，我们将承担法律规定的该计划无资金支持的既得利益的比例份额。这就是所谓的提款责任。
如果我们继续参加多雇主养老金计划，未来每年供款的增长很难预测，而且在很大程度上超出了我们的控制。例如，如果任何其他供款雇主退出资金不足的多雇主计划，而退出的雇主不能履行其提取责任，那么该计划中可分配给我们和其他供款雇主的无资金既得利益的比例将增加。
我们缴费的多雇主养老金计划之一，IAM国家养老基金，或IAM NPF，被选为从2019年1月1日开始的计划年度的“危急状态”。如果我们全部或部分退出IAM NPF，我们将根据我们在IAM NPF无资金支持的既得利益中所占的比例承担法定的退出责任。根据我们获得的信息以及IAM NPF提供的信息，并经我们的精算顾问审核，我们估计，截至2021年12月31日，如果我们在2021年完全退出，我们需要向IAM NPF支付的提取负债将是税前一次性支付约420万美元。如果我们被认为被包括在IAM NPF的“大规模退出”中，这笔付款可能会更大，或者导致我们每年支付一次。我们目前没有退出IAM NPF的计划，也没有在我们的合并财务报表中确认与退出IAM NPF相关的任何负债。
我们参与的另一个多雇主养老金计划--佩斯行业联盟管理养老基金(PIUMPF)--在2010年1月1日开始的计划年度被认证为“危急状态”，并在2014年1月1日开始的计划年度继续处于危急状态。根据2014年多雇主养老金改革法案，从2015年1月1日到2021年1月1日的计划年度，PIUMPF被证明处于“危急和下降状态”。参加PIUMPF的雇主数目由2012年的135人下降至2020年的44人，而参加PIUMPF的非在职参与者与在职雇员的比率则由2013年底的每名在职雇员3.4名非在职参与者增至2020年底的每名在职雇员17.2名非在职参与者。我们是仍在公积金中供款最多的雇主。
如果我们全部或部分退出PIUMPF，我们将根据我们在PIUMPF无资金来源的既得利益中所占的比例承担法定的提取法律责任。根据我们现有的资料，以及PIUMPF提供的资料，并经我们的精算顾问审阅，我们估计，截至2021年12月31日，如果我们在2021年完全提取，我们每年须向PIUMPF支付的税前提取负债约为570万元。这些付款将持续20年，在税前基础上估计现值超过8600万美元。如果我们被视为从PIUMPF“大规模退出”，这些款项可能会无限期地继续发放。
美国复苏计划法案(ARPA)包括向陷入财务困境的多雇主养老金计划提供财政救济的条款。PIUMPF符合ARPA规定的资格，有资格获得实质性的财政救济，金额旨在使其至少在2051年之前保持偿付能力。根据ARPA颁布的临时最终养老金福利担保公司(PBGC)规则，IAM NPF似乎不太可能满足ARPA下有资格获得资金的资格。根据PBGC暂行规则，如果我们退出PIUMPF，这项立法似乎不太可能减少我们所承担的法定提取法律责任的数额。我们正在继续评估这项立法的影响，并等待PBGC的最终规则，该规则将最终确定养老金计划申请资金的指导方针和程序。我们预计PIUMPF将有资格在2023年初申请，尽管如果PBGC改变申请流程，这一时间可能会改变。
如果我们在2022年或更晚自愿退出PIUMPF，我们可能需要额外支付一大笔款项
13

上述提款责任付款。作为一项处于危急和衰落状态的计划，PIUMPF已经通过了一项康复计划。该计划声称要求退出的雇主在法定提取责任之外，根据PIUMPF的累积资金短缺(AFD)支付额外的一次性付款。我们不相信强制性公积金计划向退出的雇主征收渔农处的费用，在法律上是不可行的。不过，据我们所知，有一名退出公积金的大雇主承认有责任支付渔农处的款项，而另一名退出的雇主亦已向渔农处支付了一些款项。联邦法院已经有诉讼挑战PIUMPF的AFD。这些诉讼并没有解决这个问题。
如果我们认为渔农处在法律上是可强制执行的，而我们又选择在未来某一年撤回，我们在撤回时的渔农处责任金额将会是重大的，并受多种因素影响，包括但不限于撤回的性质和时间、撤回时公积金的偿债能力或无力偿债能力、其他供款雇主在我们撤回前为计划所作的供款水平、在其间数年内撤回的雇主是否已支付渔农处款项，以及根据ARPA提供的资助的效果。我们正在评估PIUMPF的AFD可能会受到ARPA资金使用的影响，尽管我们预计在其他条件不变的情况下，ARPA资金的使用将在较长一段时间内减少PIUMPF的AFD。
我们相信，如果认为渔农处是合法的，我们会在雇主自愿退出PIUMPF的情况下才会评估渔农处，而计划无力偿债或任何其他不涉及我们自愿退出的情况，都不会令我们须就渔农处支付款项。因此，由于我们目前没有退出PIUMPF的计划，我们没有在综合财务报表中确认任何与退出PIUMPF相关的负债。
如果我们日后决定自愿退出PIUMPF，而渔农处又可以对我们强制执行，所产生的负债将会对我们的经营业绩、财政状况、流动资金和现金流量造成重大的负面影响。同样，在我们没有自愿退出的情况下，如上所述，我们对渔农处不可强制执行或渔农处在计划破产或其他不涉及我们自愿退出的情况下不适用于我们的理解是不正确的，由此产生的负债将对我们的经营业绩、财务状况、流动资金和现金流产生重大不利影响。
退休金法律和法规的不利变化或要求，或根据PIUMPF的康复计划(如渔农处)的不利变化、要求或索赔，可能会增加我们负债的可能性和金额。如果我们退出PIUMPF，这些负债将不包括我们为取代PIUMPF而采用或供款的任何新养老金计划的退休金供款。所有这一切都可能大幅减少我们可用于商业和其他需求的现金。
我们公司赞助的工资养老金计划目前资金不足，我们可能需要向该计划支付现金，从而减少了我们业务可用的现金。
我们有一个由公司赞助的养老金计划，覆盖我们的部分受薪和小时工。该计划持有的股权和固定收益投资价值的波动，加上低利率环境导致较高的负债估值，导致公司赞助的薪资计划资金不足，因为自2008年以来，预计福利义务已超过计划资产的公允价值总额不同。截至2021年12月31日，我们公司发起的工资养老金计划总共资金不足740万美元。由于资金不足，我们可能需要在未来几年为公司赞助的工资计划做出贡献，这将减少可用于业务和其他需求的现金。2021年，我们没有为公司发起的养老金计划缴费，2022年我们也不需要缴费。
我们的养老金和医疗保健成本受到许多因素的影响，这些因素可能会导致这些成本发生变化。
除了我们的养老金计划外，我们还为某些现任和前任受薪和小时工提供医疗福利。本港的医疗成本一般会随医疗成本的变动而变动，多年来，医疗成本已大大高於一般经济通胀率。我们的养老金成本取决于许多因素，这些因素来自实际计划经验和对未来投资回报的假设。养老金计划资产主要由股权和固定收益投资组成。股票市场实际回报的波动以及一般利率的变化可能会导致未来一段时期的养老金成本增加。同样，对当前贴现率、计划资产预期回报率和死亡率的假设的变化也可能增加养老金成本。这些因素中的任何一个的重大变化都可能对我们的现金流、财务状况和经营结果产生不利影响。
与我们的负债有关的风险
我们背负着巨额债务，这可能会对我们的财务状况以及我们未来获得融资和应对业务变化的能力产生实质性的不利影响。
14

我们有大量的债务，这需要支付大量的本金和利息。截至2021年12月31日，我们的未偿债务面值约为6.44亿美元，总体上与我们的定期贷款信贷协议(定义如下)、3亿美元的2014年票据、2.75亿美元的2020年票据、ABL信贷协议(定义如下)和融资租赁相关。在实施借款基数限制和签发信用证后，截至2021年12月31日，根据ABL信贷协议，我们的可用资金约为2.44亿美元。
我们的巨额债务可能会产生重要的后果。例如，它可以：
•使我们更难履行票据和信用证协议(定义见下文)项下的义务；
•增加我们在不利经济和一般行业条件下的脆弱性，包括利率波动，因为我们的部分借款，包括信贷协议下的借款，现在和将来都是浮动利率；
•要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，这将减少我们运营现金流的可用性，为营运资本、资本支出或其他一般公司用途提供资金；
•限制我们计划或应对商业和行业变化的灵活性；
•将我们置于与可能按比例减少债务的竞争对手相比的劣势；
•由于我们的债务协议中适用的财务和限制性契约，限制了我们获得额外债务或股权融资的能力；以及
•增加我们的借贷成本。
尽管我们目前的负债水平，我们仍可能招致重大的额外债务。招致更多债务可能会增加与我们巨额债务相关的风险。
我们将来可能会招致大量的额外债务，包括额外的有担保债务。信贷协议的条款限制但不禁止我们这样做。在实施借款基数限制和签发信用证后，截至2021年12月31日，根据ABL信贷协议，我们的可用资金约为2.44亿美元。此外，定期贷款信贷协议允许我们在某些情况下发行额外的有担保定期贷款和/或票据，这些贷款和/或票据将由我们的附属担保人担保。此外，管理我们票据的契约并不阻止我们承担某些不构成担保债务的其他债务。如果在我们目前的债务水平上再增加新的债务或其他债务，我们和我们的子公司现在面临的相关风险可能会加剧。
我们面临着与我们在供应链融资和银行安排方面的安排有关的风险。
我们与金融机构签订供应链融资安排，出售某些贸易应收账款而无追索权。此外，我们在几家国内金融机构开立了银行账户，其中任何一家都可能被证明在财务上不可行。如果我们停止签订这些供应链融资安排，我们的经营业绩、财务状况和现金流可能会因为延迟或未能收回应收贸易账款而受到不利影响。不过，透过订立这些安排，以及聘用这些金融机构提供银行服务，我们便要承担额外的风险。如果其中任何一家金融机构遇到财务困难或无法履行我们供应链融资安排的条款，我们可能会因此类安排失败或无法获得我们的资金而遭受重大财务损失，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。
如果我们在信贷协议下违约或其他债务，我们可能无法偿还债务。
如果出现信贷协议下的违约或其他债务，贷款人可以选择宣布所有借款金额以及应计未付利息和其他费用都是到期和应支付的。如果这种加速发生，从而允许加速我们的债务义务下的未偿还金额，我们可能无法偿还到期金额。违约事件在每份信贷协议或契约中分别定义，但包括到期不付款、违反契诺、在某些其他债务下违约、未能满足超过门槛金额的判决、某些无力偿债事件以及发生控制权变更(定义见信贷协议)等事件。违约事件的发生可能会对我们的财务状况和经营结果造成严重后果，并可能导致我们破产或资不抵债。
15

为了偿还我们的巨额债务，我们必须产生可观的现金流。我们产生现金的能力取决于许多我们无法控制的因素，我们可能会被迫采取其他行动来履行我们在债务下的义务，这可能不会成功。
截至2021年12月31日，我们有大约6.44亿美元的未偿债务，未来我们可能会产生大量额外债务。我们是否有能力对我们的债务(包括我们的未偿还票据)进行预定付款或再融资，以及为计划中的资本支出提供资金，这将取决于我们从业务中产生现金的能力。这在很大程度上受到一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响。
我们不能向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或根据我们的信贷协议，我们未来的借款金额将足以支付我们的债务，包括我们的未偿还票据，或为我们的其他流动性需求提供资金。我们不能向您保证，我们将能够以商业合理的条款或根本不为我们的任何债务再融资，包括我们的信贷协议和未偿还票据。
如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能会被迫减少或推迟投资和资本支出，或者出售资产，寻求额外的资本，或者重组或再融资我们的债务。这些替代措施可能不会成功，也可能不允许我们履行预定的偿债义务。如果我们的经营业绩和可用现金不足以履行我们的偿债义务，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被要求处置重大资产或业务，以履行我们的偿债和其他义务。我们可能无法完成这些处置，或无法从这些处置中获得我们可以变现的收益，而这些收益可能不足以偿还当时到期的任何偿债义务。此外，我们的债务协议限制任何处置的收益的使用；因此，根据这些文件，我们可能不被允许使用此类处置的收益来履行所有当前的偿债义务。
我们的信用协议包含各种限制我们经营业务的自由裁量权的契约。
我们的信贷协议包含各种条款，通过限制我们的能力来限制我们在业务运营中的自由裁量权：
•经历控制权的改变；
•出售资产；
•分红和其他分配；
•进行投资和其他限制性支付；
•赎回或回购我们的股本；
•承担额外债务并发行优先股；
•保证负债；
•设立留置权；
•合并、合并或出售我们几乎所有的资产；
•与我们的关联公司进行某些交易；
•从事新的业务；以及
•进行出售和回租交易。
这些对我们自行决定经营业务的能力的限制可能会严重损害我们的业务，其中包括限制我们利用融资、并购和其他公司机会的能力，或通过借款为进一步的资本支出提供资金的能力。
当(且只要)根据ABL信贷协议计算的可获得性在一段时间内低于指定金额时，存入用于托收的存款账户的资金将按日转入行政代理的冻结账户，并用于预付ABL信贷协议项下的贷款。
由于这些公约和限制，我们的经营方式可能受到限制，我们可能无法筹集额外的债务或股权融资，以有效竞争或把握新的商机。我们未来可能产生的任何债务的条款可能包括更具限制性的契约。我们不能向你保证，我们将来能够继续遵守这些公约，如果我们不能做到这一点，我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改这些公约，我们不能向你保证，我们将来能够继续遵守这些公约，如果我们不能这样做，我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改这些公约。
我们在ABL信贷协议下全额支付2.5亿美元承诺的能力受到各种限制，我们ABL信贷协议下的借款受到特定借款基数的限制，借款基数包括一定比例的合格应收账款和存货，减去常规准备金。此外，根据ABL信贷协议，每月固定费用维护契约将在违约事件期间或在以下情况下适用
16

根据ABL信贷协议计算，可获得性在任何时候都不到当前2.5亿美元循环贷款承诺总额的10.0%，即目前的2500万美元。截至2021年12月31日，ABL信贷协议下的可用金额约为2.44亿美元。然而，根据ABL信贷协议计算的可用性可能在未来一段时间内降至10%的门槛以下。如果契约触发事件发生，我们将被要求在每个季度的最后一天满足并维持前四个季度财务报表交付期间至少1.1倍的固定费用覆盖率。截至2021年12月31日，我们的固定费用覆盖率约为3.56倍。如果要测试固定费用覆盖率，我们满足最低固定费用覆盖率的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们不能向您保证在那个时候我们会达到这个比率。根据ABL信贷协议，违反这些契约中的任何一项都可能导致违约。我们无法控制的事件可能会影响我们满足这些财务考验的能力，我们不能向您保证我们会满足这些考验。
我们没有遵守信用协议中包含的契约或管理我们未偿还票据的契约，包括由于我们无法控制的事件，可能会导致违约事件，从而导致债务的加速偿还。
如果我们不能遵守管理我们的未偿还票据、我们的信贷协议或我们的其他债务工具的契约中所载的契诺和其他要求，相关债务工具下的违约事件可能会发生。如果真的发生违约事件，可能会触发我们其他债务工具的违约，禁止我们获得额外的借款，并允许违约债务的持有人宣布该债务的未偿还金额立即到期和支付。我们的资产和现金流可能不足以全额偿还我们未偿还债务工具项下的借款。此外，我们可能无法对适用债务的付款进行再融资或重组。即使我们能够获得额外的融资，也可能不会以优惠的条件获得。
信用评级下调可能会增加我们的借贷成本，或者对我们产生不利影响。
我们的一些未偿债务已获得评级机构的信用评级。我们的信用评级可能会根据我们的运营结果和财务状况等因素而发生变化。信用评级受到信用评级机构的持续评估，评级机构可能会完全下调、暂停或撤销信用评级，或将其列入可能下调评级的“观察名单”，或给予“负面展望”。尽管我们的负债不包括在评级下调时会增加现有借款利率的任何触发因素，但实际或预期的变化或下调，包括任何宣布我们的评级正在审查下调或已被分配负面展望，都可能增加我们未来的借款成本，这反过来可能对我们的运营业绩、现金流和财务状况以及我们普通股的交易价格产生不利影响。如果降级或负面展望发生，可能会影响我们进入资本市场举债和/或增加相关成本的能力。此外，虽然我们的信用评级对我们很重要，但我们可能会采取行动或以其他方式运营我们的业务，从而对我们的信用评级产生不利影响。
预期LIBOR基准利率和其他银行间同业拆借利率将被新的基准利率指数取代，这可能会对我们的融资成本产生影响。
截至2021年12月31日，我们在以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为基础的贷款下有5000万美元的未偿债务。我们的信贷协议包括后备语言，旨在促进与我们的贷款人就LIBOR终止时的替代率达成协议，或者在某些触发事件时用新的基准替代率取代LIBOR。我们无法预测任何此类替代利率会对我们的利息支出产生什么影响，但是，停止、改革或替换LIBOR或任何其他基准利率可能会导致利率波动，这可能会对我们的利息支出和盈利能力产生负面影响。基础浮动利率指数和参考利率的潜在变化可能会对我们以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为指标的负债产生不利影响，并可能对我们的盈利能力和现金流产生负面影响。此外，我们无法预测或量化过渡到使用新基准费率所需的时间、精力和成本，包括谈判和实施对现有合同协议的任何必要修改，以及对我们的系统和流程进行修改。
一般风险
美国和全球经济状况可能会对我们的产品需求和财务业绩产生不利影响。
17

美国和全球经济状况以及货币汇率对我们的业务和财务业绩有重大影响。不景气的全球经济状况和强势美元可能会以多种方式影响我们的业务，包括导致全球对消费纸巾和纸板的需求下降，以及在美国市场上来自外国制造商的竞争加剧。外汇变动也会影响与我们的原材料相关的定价，如纸浆和设备采购，从而影响我们的成本结构。
我们可能无法吸引、激励、培养和留住人才，包括关键人员。
我们有效运营业务的能力取决于我们吸引、激励、培训和留住员工的能力，这些员工具备了解和适应我们经营的竞争市场所需的技能。对合格人才的需求不断增加，使得我们更难吸引和留住具备必要技能的员工，特别是具有专业技术和贸易经验的员工，这可能会增加我们的运营和管理成本。随着有经验的工人退休，人口结构和劳动力趋势的变化也可能导致知识和技能的丧失。如果我们不能吸引、激励、培训和留住合格的人才，或者如果我们经历了过多的人员流动，我们可能会遇到销售额下降、制造延迟或其他效率低下、招聘、培训和搬迁成本增加以及其他困难，这可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。
此外，我们依赖关键的执行和管理人员来高效地管理我们的业务。我们任何关键人员的流失都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。有效的继任规划对我们的长期成功也很重要。我们未能确定具备管理我们组织的领导技能的候选人，也未能确保知识的有效传递和涉及主要高管的平稳过渡，这些都可能阻碍我们的战略规划和执行。
我们的公司证书、章程和特拉华州法律的某些条款可能会使股东难以改变我们董事会的组成，并可能阻止我们的一些股东可能认为有益的敌意收购企图。
如果我们的董事会认为控制权的变更不符合公司和我们股东的最佳利益，我们的公司注册证书、章程和特拉华州法律的某些条款可能会延迟或阻止控制权的变更。本公司的公司注册证书及附例的条文包括以下各项：
•三年交错任期的分类董事会；
•董事会在未经股东批准的情况下发行优先股的能力，以及决定这些股票的价格和其他条款(包括优先股和投票权)的能力；
•股东只能在特别会议或例会上采取行动，不能经书面同意；
•提名董事会候选人或在股东大会上陈述事项的预告程序；
•只有在有正当理由的情况下才能免去董事职务；
•只允许我们的董事会填补董事会的空缺；以及
•修改我们的章程和公司注册证书的某些条款的绝对多数投票要求。
虽然这些规定具有鼓励寻求获得公司控制权的人与我们的董事会进行谈判的效果，但它们可能使董事会能够阻碍或挫败一些或大多数股东可能认为符合他们最佳利益的交易，在这种情况下，可能会阻止或阻止罢免和更换现任董事的尝试。在这种情况下，这些条款可能会鼓励寻求获得公司控制权的人与我们的董事会进行谈判，但它们可能会阻碍或挫败部分或大多数股东可能认为符合他们最佳利益的交易，并可能阻止或阻止罢免和更换现任董事的尝试。我们还受制于特拉华州的法律，这些法律可能会产生类似的影响。这些法律中的一条禁止我们与大股东进行商业合并，除非满足特定条件。

1B项。未解决的员工意见
没有。
18

第二项。属性
设施
我们的主要执行办事处位于华盛顿州斯波坎市。我们相信，这些设施都得到了充分的维护，适合进行我们的运营和业务。下表列出了有关我们主要设施的信息。
位置产品自有或租赁
内华达州拉斯维加斯TAD组织，组织转换拥有
爱达荷州刘易斯顿组织，组织转化，纸浆和纸板拥有
谢尔比，北卡罗来纳州TAD组织，NTT组织，组织转换自有/租赁
伊利诺伊州埃尔伍德组织转换租赁
阿肯色州柏树弯(Cypress Bend)纸浆和纸板拥有
门登，密歇根州纸板纸租赁
威尔克斯-巴尔(Wilkes-Barre)，宾夕法尼亚州纸板纸租赁
德克萨斯州达拉斯纸板纸租赁
弗吉尼亚州里士满纸板纸租赁
印第安纳州黑格斯敦纸板纸租赁
俄勒冈州哥伦比亚市芯片出货量租赁
克拉克斯顿，华盛顿州木材削片拥有

生产能力
有关目前运营产能的信息基于年度正常运行率和当前市场条件下的正常生产组合，并考虑到已知的限制因素。市场状况、原材料供应的波动、环境限制和当前订单的性质可能会导致实际生产率和混合与所显示的生产率和混合有很大不同。
(以吨为单位)组织母卷组织转换
纸浆1
纸板薄板纸板
内华达州拉斯维加斯44,000 74,000 
爱达荷州刘易斯顿190,000 90,000 590,000 480,000 
谢尔比，北卡罗来纳州156,000 150,000 
伊利诺伊州埃尔伍德63,000 
阿肯色州柏树弯(Cypress Bend)314,000 360,000 
门登，密歇根州50,000 
威尔克斯-巴尔(Wilkes-Barre)，宾夕法尼亚州40,000 
德克萨斯州达拉斯36,000 
弗吉尼亚州里士满35,000 
印第安纳州黑格斯敦32,000 
390,000 377,000 904,000 840,000 193,000 
1 纸浆要么在我们的纸板业务内部消耗，要么转移到我们的纸巾业务。少量(2021年为38000吨)出售给外部各方。
19

第三项。法律程序
我们可能会不时卷入因我们的业务和财产所有权而引起的索赔、诉讼和诉讼。根据目前掌握的信息，我们相信，总的来说，这些诉讼的结果不会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。

第四项。煤矿安全信息披露
不适用。

20

第II部
第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
我们普通股的市场
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是“CLW”。
持有者
截至2022年2月11日，我们普通股的登记持有人约为641人。
发行人购买股权证券
2015年12月15日，我们宣布，我们的董事会已经批准了一项股票回购计划，授权回购至多1亿美元的我们的普通股。截至2021年12月31日，我们剩余的授权金额高达2980万美元。回购计划根据适用的证券法和其他限制，不时授权通过公开市场购买、谈判交易或其他方式购买我们的普通股，包括加速股票回购和10b5-1交易计划。根据本计划，我们没有义务回购股票，并可能随时暂停或终止该计划。
出售未注册证券
没有。
分红
我们没有支付任何现金股息，预计2022年也不会支付现金股息。我们将继续审查未来为我们的普通股支付现金股息是否对公司和我们的股东最有利。然而，任何股息的宣布和数额将由我们的董事会决定，并将取决于我们的收益、我们遵守对我们支付股息能力有一定限制的票据和循环信贷安排的条款，以及董事会认为相关的任何其他因素。
性能 图解
下图将我们普通股在2016年12月31日至2021年12月31日期间的累计股东总回报与罗素2000®指数、标准普尔MidCap 400®指数(不包括那些被归类为GICS®金融板块成员的公司)和标准普尔600小盘股指数在此期间的累计总回报进行了比较。这一比较假设在2016年12月31日投资了100美元，投资于我们的普通股和指数，并假设股息进行了再投资。图中显示的股票表现代表历史股票表现，并不一定代表未来的股价表现。
我们衡量我们的相对公司业绩，是为了根据特定的指标向我们的高管发放基于业绩的股权奖励。每年都会建立一个指数，以适用于当年发布的基于业绩的股权奖励。我们目前根据标准普尔MidCap 400®指数(不包括那些被归类为GICS®金融板块成员的公司)或标准普尔600小盘股指数来衡量我们的相对表现，以实现基于业绩的股权奖励。下面列出了这些指数的累计回报。

21

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1441236/000150433722000008/clw-20211231_g2.jpg
这种比较假设在2016年12月31日向我们的普通股和指数投资了100美元，并假设股息进行了再投资。
十二月三十一日，
201620172018201920202021
公司名称/索引
清水造纸公司$100.00 $69.26 $37.18 $32.59 $57.59 $55.94 
罗素2000指数100.00 114.65 102.02 128.06 153.62 176.39 
标准普尔MidCap 400®指数(不包括GICS®金融板块的成员)100.00 118.04 101.71 130.33 145.43 180.13 
标准普尔600小盘股指数100.00 113.23 103.63 127.24 141.60 179.58 

ITEM 6. [已保留]

22

第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
以下讨论和分析应与本报告其他部分的经审计综合财务报表和相关附注一并阅读。本讨论包含反映我们当前预期的前瞻性陈述，这些预期涉及风险和不确定性。由于许多因素的影响，实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同，包括“风险因素”一节和本报告其他部分阐述的那些因素。关于最早年份的讨论可以在我们于2021年2月25日提交的Form 10-K年度报告中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中找到。
概述
执行摘要
在截至2021年的一年中，我们报告的净销售额为18亿美元，低于截至2020年的19亿美元。我们报告本年度净亏损2810万美元，或每股稀释后亏损1.67美元，而2020年净收益为7710万美元，或每股稀释后亏损4.61美元。调整后的EBITDA为1.746亿美元，而2020年报告的EBITDA为2.832亿美元。与2020年相比，2021年调整后EBITDA的下降主要是由于消费者和客户在2021年初减少库存，导致对零售纸巾的需求减少，随后根据新冠肺炎的影响，全年出现了短暂的需求激增。需求下降导致产量下降，进而导致固定成本吸收减少，利润率下降。由于纸浆、能源和运输成本上升，我们也受到了负面影响。纸浆和纸板业务在2021年受益于较高的销售价格，部分被我们纸浆和纸板业务的主要维护所抵消。请参阅下面“我们的经营业绩”中关于销售、经营业绩和调整后的EBITDA的部门水平业绩的讨论。详情见本报告第8项“合并财务报表附注”附注16“分部信息”。
司机
纸板行业概述
SBS纸板是一种优质纸板等级，最常用于生产折叠纸箱、液体包装、杯子和盘子、泡罩和纸板包装、顶层纸张和商业印刷品。SBS纸板之所以被用于此类产品，是因为它是用纯纤维结合硫酸盐漂白工艺制造的，这种漂白工艺具有出色的清洁度、白度和一致性。SBS纸板通常使用粘土涂层制造，以提供卓越的表面打印质量。
一般说来，纸板的制造过程是从化学蒸煮木纤维制成纸浆开始的。纸浆经过漂白，形成白色明亮的纸浆，形成纸板。要用作市场纸浆的漂白纸浆绕过纸板机，在纸浆烘干机上烘干和打包。各种等级的纸板被卷成卷，以供最终用户使用。液体包装和杯料牌号在单独的操作中被涂覆，以创建耐用和耐用的液体屏障。
折叠纸箱类.折叠纸箱是北美纸板行业SBS类别中最大的一部分。在折叠纸箱部分，有不同质量的SBS纸板，以及可以取代SBS的竞争纸板基材。高端的折叠纸盒类别需要优质的打印表面，包括用于药品、化妆品和其他高端零售商品的包装。SBS纸板也用于冷冻食品、饮料和烘焙食品的包装。
液体包装。 液体包装纸板用于超市零售渠道出售的果汁、牛奶和葡萄酒等硬质容器中。
杯盘类.杯盘类主要用于包装优质冰淇淋、快速服务渠道中使用的热杯和冷杯以及商品焦点盘。
其他.其他应用包括用于泡沫板替代品(例如电池和唇膏)和漂白刷毛的梳状包装，用于生产商业应用中使用的优质印刷重量级纸张。布里斯托尔可以在一面或两面涂上粘土，用于宣传册、演示文件夹和平装书封面等应用。
纸板行业受到世界各地宏观经济状况的影响，历史上经历过周期性的市场状况。因此，产品价格和销售量在历史上一直不稳定。产品
23

我们产品的供求关系对定价有很大影响。该行业的产品供应主要受到现有制造业生产波动的影响，在价格保持强劲的时期，可用制造业生产往往会增加。2021年，新冠肺炎大流行导致的经济状况，包括原材料价格上涨，运输成本，以及持续强劲的需求，推动了纸板产品价格的上涨。
纸巾行业综述
美国纸巾市场可分为两个细分市场：居家或消费者零售部分，占2021年美国纸巾市场销售额的70%以上；外出部分，代表美国纸巾市场剩余的销售额，包括餐馆、酒店和写字楼等地点的纸巾(根据Fastmarket RISI(RISI)美国纸巾月度数据，2021年11月)。
美国的家用纸巾细分市场包括浴缸、纸巾、面部和餐巾产品类别。每个类别都根据质量细分进一步区分：超级品、高级品类、超值品类和经济型品类。由于制造工艺的改进和消费者的偏好，在美国销售的大多数家用纸巾都是超优质的。家庭纸巾生产商由生产品牌纸巾产品、自有品牌纸巾产品或两者兼而有之的公司组成。品牌纸巾供应商以他们自己的国家品牌标签制造、营销和销售纸巾产品。自有品牌纸巾生产商生产纸巾产品，供零售商作为其商店品牌销售。我们估计，自有品牌约占纸巾市场的三分之一。
在美国，家用纸巾主要通过杂货店、大众商家、仓储俱乐部、药店和一元店打折出售。纸巾的需求一直在稳步增长，这在很大程度上是由于美国的人口增长。除了经济和人口驱动因素外，纸巾需求还受到产品创新和分销渠道转变的影响。
美国纸巾行业经历了超高级纸巾产品的增加，因为行业参与者增加或改进了透气干燥(TAD)或同等产能，以及增加了传统纸巾产能。2021年对纸巾产品的需求是不稳定的，因为早期的去库存，随后随着新冠肺炎继续影响美国，需求短暂飙升。随着消费者重返新冠肺炎之前的客场活动，我们预计这种对纸巾的需求将正常化，并接近新冠肺炎之前的水平。
关键会计政策和重大估计
有关本公司主要会计政策及重大会计估计及判断的讨论载于本报告第8项综合财务报表附注1。在编制财务报表的整个过程中，我们在会计原则和方法的应用中使用了重要的判断。我们认为，下文讨论的会计估计是需要进行判断的会计估计，在这种情况下，不同的判断可能导致报告结果的最大变化。我们与我们董事会的审计委员会一起审查了我们关键会计估计的制定、选择和披露。对于2021年，这些重要的会计估计和判断包括：
退休计划和退休后福利
我们在美国有许多固定收益养老金计划，覆盖我们的许多员工。我们在美国的大多数固定收益养老金计划下的福利应计项目在2014年1月之前被冻结。
我们使用假设来计算财务报表中记录的相关资产、负债和费用，以说明我们赞助这些计划的后果。当实际经验与用于评估固定福利计划的任何假设不同时，或者假设每年可能发生变化时，就会出现净精算损益。造成精算损益的主要因素是截至计量日期用于评估债务价值的贴现率的变化，以及养恤金计划资产的预期回报和实际回报之间的差异。这种会计方法导致潜在的波动性和难以预测的损益。
我们根据各种精算假设，包括贴现率、假定回报率、薪酬增长和预期寿命，记录与这些固定福利计划相关的金额。我们每年审查我们的精算假设，并根据当前的经济状况和趋势对这些假设进行修改。我们相信，根据我们的经验和独立精算师的建议，用于记录我们计划下的义务的假设是合理的；然而，实际经验的差异或假设的变化可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大影响。
24

下表说明了在截至2021年12月31日的一年中，两个关键假设下调25个基点对假设养老金义务和费用的估计影响(以百万为单位)：

(单位：百万)运营说明书资产负债表
贴现率$0.5 $8.5 
预期长期收益率$0.7 $— 

无法预测或预测未来期间是否会有精算损益，如有需要，也无法预测任何此类调整的幅度。这些收益和损失是由实际经验的差异或我们无法控制的假设的变化推动的，比如利率的变化和养老金计划资产的实际回报。

25

非GAAP财务指标
在评估我们的业务时，我们使用了几个非GAAP财务指标。非公认会计准则财务指标通常被美国证券交易委员会定义为旨在衡量历史或未来财务业绩、财务状况或现金流的财务指标，但不包括或包括在适用的公认会计准则指导下不会被排除或包括的金额。在这份Form 10-K报表中，我们披露了扣除利息支出、净营业外养老金和其他就业后福利成本、所得税(福利)、折旧和摊销、其他营业费用、净收益和债务偿还成本作为调整后EBITDA的整体和部门收益(亏损)，这是一项非GAAP财务衡量标准。调整后的EBITDA不能替代GAAP的净收入衡量标准或任何其他GAAP的经营业绩衡量标准。
我们在综合和业务部门的基础上将调整后的EBITDA包括在本报告中，因为我们将其用作我们业绩的重要补充衡量标准，并认为证券分析师、投资者和其他感兴趣的人经常使用它来评估我们行业的公司，其中一些公司在报告业绩时使用调整后的EBITDA。我们使用调整后的EBITDA来评估我们的业绩，与我们行业中其他融资和资本结构和/或税率不同的公司进行比较。应该指出的是，公司计算调整后EBITDA的方式不同，因此，我们的调整后EBITDA指标可能无法与其他公司报告的调整后EBITDA进行比较。我们调整后的EBITDA指标作为业绩衡量标准有实质性的局限性，因为它们不包括利息支出、所得税(福利)支出以及折旧和摊销，这些都是我们经营业务所必需的，或者我们在经营业务时发生的或经历的。此外，我们不包括核心业务之外的其他收入和支出项目。

26

下表提供了我们过去三年的调整后EBITDA对账：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
净收益(亏损)$(28.1)$77.1 $(5.6)
所得税拨备(福利)(7.7)21.1 (2.3)
利息支出，净额36.4 46.5 44.9 
折旧及摊销费用105.0 111.0 115.6 
其他营业费用，净额57.7 14.0 6.3 
其他营业外费用10.4 7.6 5.7 
偿债成本$1.0 5.9 2.7 
调整后的EBITDA$174.6 $283.2 $167.3 
纸浆和纸板部门收入$125.7 $124.5 $114.6 
折旧及摊销35.7 36.7 39.4 
调整后的EBITDA纸浆和纸板部门$161.4 $161.3 $154.0 
消费品分部收入(亏损)$4.0 $110.6 $(5.9)
折旧及摊销64.9 68.5 69.7 
调整后的EBITDA消费品细分市场$69.0 $179.1 $63.8 
公司和其他费用$(60.1)$(63.0)$(57.0)
折旧及摊销4.4 5.8 6.5 
调整后的EBITDA公司和其他$(55.7)$(57.2)$(50.5)
纸浆和纸板段$161.4 $161.3 $154.0 
消费品细分市场69.0 179.1 63.8 
公司和其他(55.7)(57.2)(50.5)
调整后的EBITDA$174.6 $283.2 $167.3 
27

我们的经营业绩
纸浆和纸板段
我们的纸浆和纸板部门面向注重质量的打印机和包装转换器销售和生产漂白纸板，并提供定制薄片、分切和切割等服务。
纸浆和纸板部门的部门销售额、营业收入和调整后的EBITDA如下：
截至12月31日止年度，增加(减少)
(单位为百万，不包括单位出货量和纸板出货量)2021202020192021-20202020-2019
销售：
纸板$894.9 $828.0 $846.3 8.1 %(2.2)%
纸浆34.8 41.4 31.2 (15.9)%33.0 %
其他16.2 7.6 7.9 112.1 %(3.6)%
$946.0 $877.1 $885.4 7.9 %(0.9)%
营业收入$125.7 $124.5 $114.6 0.9 %8.7 %
营业利润率13.3 %14.2 %12.9 %
调整后的EBITDA$161.4 $161.3 $154.0 0.1 %4.7 %
调整后的EBITDA利润率17.1 %18.4 %17.4 %
纸板出货量(短吨)822,206821,138827,4590.1 %(0.8)%
纸板销售价格(短吨)$1,088 $1,008 $1,023 8.0 %(1.5)%
截至2021年12月31日的年度，我们纸浆和纸板部门的销售额与截至2020年12月31日的年度持平。由于整个行业宣布的涨价和产品结构变化的影响，截至2021年12月31日的一年的销售价格与前一年相比大幅上涨。这些价格上涨是由强劲的需求和纸板产品供应收紧推动的。为了抵消价格上涨的影响，纸浆和纸板部门在2021年完成了计划中的主要维护，这导致运营成本比前一年更高。
总体而言，截至2021年12月31日的一年，与前一年相比，营业收入和调整后的EBITDA基本持平，2021年的销售价格较高，被专门与化学品、货运和能源相关的通胀以及我们两个设施的重大维护中断所抵消，这些故障在前一年没有发生。
28

消费品细分市场
我们的消费品部门销售和制造全线家用纸巾产品，在我们位于威斯康星州尼纳的工厂于2021年7月关闭之前，我们曾销售过少量AFH产品。我们的集成制造和转换业务以及地理足迹使我们能够为客户提供广泛的具有成本竞争力的产品，并提供与品牌同等质量的产品。
消费品部门的部门销售额、营业收入和调整后的EBITDA如下：
截至12月31日止年度，增加(减少)
(单位：百万，单位除外)2021202020192021-20202020-2019
销售：
零售纸巾$797.9 $975.7 $845.6 (18.2)%15.4 %
非零售纸巾36.7 41.1 56.5 (10.8)%(27.3)%
其他0.4 1.6 0.5 (74.7)%220.0 %
$835.0 $1,018.5 $902.5 (18.0)%12.8 %
营业收入(亏损)$4.0 110.6 (5.9)(96.3)%NM
营业利润率0.5 %10.9 %(0.7)%
调整后的EBITDA$69.0 $179.1 $63.8 (61.5)%180.7 %
调整后的EBITDA利润率8.3 %17.6 %7.1 %
装运量(短吨)
零售287,987355,862308,805(19.1)%15.2 %
非零售业28,81225,11132,16414.7 %(21.9)%
案例(以千计)1
零售45,53657,74348,486(21.1)%19.1 %
离乡别土7811,5391,967(49.3)%(21.8)%
销售价格(短吨)
零售$2,771 $2,742 $2,738 1.1 %0.1 %
非零售业$1,273 $1,636 $1,756 (22.2)%(6.8)%
N.M-没有意义
1不包括截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的157、314和807个代工案例。

在截至2021年12月31日的一年中，我们消费品部门的销售额与前一年相比有所下降，原因是消费者需求因新冠肺炎的影响减弱而放缓。在截至2021年12月31日的一年中，我们消费品部门的销售价格与前一年相比发生了变化，这主要是由于产品结构的变化。由于威斯康星州尼纳工厂宣布在2021年关闭，我们的非零售业务增加，这与母公司卷筒销售的增加有关，但被我们的离家业务减少所抵消。这一类别的销售价格在此期间下降，原因是母卷销售的百分比较高，通常以较低的价格出售。
总体而言，与上一年相比，截至2021年12月31日的一年的营业收入和调整后的EBITDA有所下降，原因是投入成本(主要是纸浆)上升，平衡供需的运营减少，以及新冠肺炎的影响减弱导致销售量下降。
公司费用
2021年企业支出为6010万美元，而2020年为6300万美元。两年间的减少量是
主要与较低的财务业绩导致较低的激励性薪酬有关。主要是公司费用
包括公司间接费用，如工资和福利、专业费用、保险和公司的其他费用
29

职能包括某些高管、上市公司成本、信息技术、金融服务、
环境和安全、法律、供应管理、人力资源和其他与业务运营没有直接关联的公司职能。
其他营运费用
详情见本报告第8项合并财务报表附注9“其他营业费用(净额)”。
利息支出，净额
由于未偿债务减少，截至2021年12月31日的一年的利息支出比2020年12月31日减少了1010万美元。更多信息见本报告第8项合并财务报表附注10“营业外收入(费用)”。
潜在的损害
我们根据当前和预期的情况，不时审查各种资产的可能处置或重组。
经济和行业情况、我们的战略规划和其他相关因素。因为决心要
出售或重组特定资产可能需要管理层对出售或重组的交易结构作出假设，并估计销售收益净额，这可能低于之前对未贴现的未来净现金流量的估计，我们可能需要记录与处置资产决定相关的减值费用。
流动性和资本资源
概述
我们的主要流动资金来源是现有的现金、我们的业务产生的现金，以及我们根据我们可能不时有效的信贷安排借款的能力。有时，我们也可能发行股票、债券或混合证券，或从事其他资本市场交易。由于我们经营的市场的竞争性和周期性，我们在未来12个月内产生的现金流数量存在不确定性。然而，我们相信，我们的运营现金流、手头现金和我们信贷协议下的借款能力将足以满足偿债要求，并提供现金来支持我们未来12个月的持续运营、资本支出和营运资本需求。
我们流动资金的主要用途是支付与我们的运营相关的成本和费用，偿还未偿债务和进行资本支出。我们也可能不时预付或回购未偿债务或股票，或收购与我们的业务相辅相成的资产或业务。任何该等购回均可开始、暂停、中止或恢复，而实施该等购回的方式或方法可随时或不时更改，而无须事先通知。
经营活动
2021年，我们从运营中产生了9640万美元的现金，而2020年为2.47亿美元。这一下降是由于我们的净收入下降，以及由于消费品部门需求减少导致库存增加而导致营运资本发生变化。截至2020年12月31日，应收账款和应付账款账龄与余额保持相对一致。
投资活动
2021年，我们将2510万美元现金用于投资活动，可归因于3840万美元的资本支出，部分被剥离资产的收益1330万美元所抵消，而2020年的资本支出为3960万美元。资本支出主要与维护项目有关。应付账款和应计负债中包括1100万美元，与截至2021年12月31日尚未支付的资本支出有关。
2022年，我们预计用于资本支出的现金约为6,000万至7,000万美元。
融资活动
2021年用于融资活动的净现金流为8200万美元，而2020年为1.929亿美元。这一变化是由于截至2021年12月31日的一年的债务偿还比上年减少。


30

承付款
截至2021年12月31日，我们有1.087亿美元的采购承诺，涉及购买化学品、纸浆以及与天然气和电力供应商签订的合同，这些合同对我们具有法律约束力，并规定了固定或最低数量。此外，我们还有1640万美元与资本支出相关的购买承诺。
信贷协议
我们必须在发生某些特定事件时，根据定期贷款信贷协议强制预付本金，包括根据我们产生的年度超额现金流量的百分比，该百分比可能会根据我们的高级担保杠杆率(该等条款在定期贷款信贷协议中定义)而波动。例如，如果我们在财政年度最后一天的高级担保杠杆率低于1.50倍，我们就不需要支付超额现金流强制性提前还款。本财年我们可能产生的超额现金流存在不确定性，因此，我们无法估计在2022年到期时根据定期贷款信贷协议可能需要的强制性预付款。在截至2021年12月31日的年度内，我们根据定期贷款信贷协议预付了7900万美元的本金。已偿还或预付的金额不能再借入。然而，只要我们的第一留置权担保杠杆率不超过2.00x至1.00x，我们可以在定期贷款信贷协议中增加一项或多项增量定期贷款安排，条件是获得任何参与贷款人的承诺和某些其他条件。截至2021年12月31日，我们的第一个留置权担保杠杆率为0.24倍。
ABL信贷协议包括2.5亿美元的循环贷款承诺，但受借款基数限制。ABL信贷协议项下的借款在某些情况下需要强制提前还款。我们还可以增加ABL信贷协议下的承诺，本金总额最高可达1亿美元，前提是获得任何参与贷款人的承诺和某些其他条件。
这两份信贷协议都包含某些惯例陈述、担保以及肯定和否定契约。ABL信贷协议还包含一项财务契约，要求我们维持不低于1.10倍至1.00倍的综合固定费用覆盖比率，前提是ABL信贷协议下的财务契约仅适用于可获得性低于2500万美元的情况。
截至2021年12月31日，我们遵守了信贷协议，根据我们目前的财务预测，我们预计将继续遵守。然而，如果我们的财务状况、经营业绩或市场状况恶化，我们可能无法继续遵守规定。不能保证我们能够继续遵守我们的信用协议。如果我们不能做到这一点，就必须向我们的贷款人寻求修订，如果获得修订，可能需要支付额外的费用、增加的利率或其他条件或限制。有关我们的信贷协议的进一步讨论，请参阅本报告中包括的合并财务报表附注中的附注8，“债务”。

31

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
我们在金融工具上的市场风险敞口包括我们定期贷款和ABL信用协议的利率风险。截至2021年12月31日，根据我们的定期贷款协议，有5,000万美元的未偿还借款，根据我们的ABL信贷协议，没有未偿还的借款。适用于我们信贷协议的利率经常调整，因此对市场利率总趋势的任何变动都能迅速做出反应。根据假设的5000万美元的未偿还借款，利率每提高或降低一个百分点，每年将对利息支出产生50万美元的影响。
外币风险
我们的外币兑换风险最小。我们几乎所有的国际销售都是以美元计价的。 
关于市场风险的量化信息
 预期到期日
(单位：百万)20222023202420252026此后总计
长期债务：1
固定费率$— $— $— $300.0 $— $275.0 $575.0 
可变费率$— $— $— $— $50.0 $— $50.0 
循环信贷安排$— $— $— $— $— $— $— 
平均利率— %— %— %5.38 %3.13 %4.75 %4.42 %
2021年12月31日的公允价值$653.3 
1 不包括融资租赁负债。
32

第八项。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告

TO股东和董事会
清水造纸公司：
对合并财务报表的几点看法

我们审计了清水纸业公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表，截至2021年12月31日的三年期间每年的相关综合经营表、全面收益、股东权益和现金流量，以及相关的附注(统称为合并财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的“内部控制-综合框架(2013)”中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2022年2月15日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

养老金福利义务的计量
如综合财务报表附注1和11所述，截至2021年12月31日，公司的养老金福利义务为3.101亿美元。养老金福利债务的计量基于需要判断的精算假设，其中包括适用于养老金福利债务的贴现率。

33

我们将评估用于衡量养老金福利义务的贴现率确定为一项重要的审计事项。评估用于确定养恤金福利义务的贴现率需要专业技能和知识。此外，由于养老金福利义务对贴现率变化的敏感性，在适用和评估程序结果时存在主观性和判断性。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司养老金福利流程的某些控制措施的操作有效性。这包括与确定贴现率假设有关的控制。我们考虑了贴现率与上一年相比的变化，包括根据精算专家发表的报告考虑了贴现率的变化。我们聘请了一位具有专业技能和知识的精算专业人员，通过分析假设债券投资组合模型的债券选择标准、债券评级和现金流匹配，帮助评估该模型确定的贴现率。

/s/毕马威会计师事务所

自2007年以来，我们一直担任本公司的审计师。

华盛顿州西雅图
2022年2月15日

34


清水造纸公司
合并资产负债表
 十二月三十一日，
(单位：百万，不包括共享信息)20212020
资产
流动资产：
现金和现金等价物$25.2 $35.9 
应收账款，扣除当期预期信贷损失准备净额#美元1.4及$1.62021年12月31日和2020年12月31日
167.4 160.6 
盘存277.7 263.3 
其他流动资产16.9 15.2 
流动资产总额487.2 474.9 
财产、厂房和设备、净值1,081.8 1,191.5 
其他资产，净额121.1 134.0 
总资产$1,690.1 $1,800.4 
负债和股东权益
流动负债：
长期债务的当期部分$1.6 $1.7 
应付账款和应计负债252.5 243.1 
流动负债总额254.1 244.8 
长期债务637.6 716.4 
养老金和其他退休后雇员福利的负债73.6 80.5 
递延税项负债和其他长期债务213.1 237.6 
总负债1,178.3 1,279.3 
股东权益：
优先股，面值$0.0001每股，5,000,000授权股份，
 不是已发行股份
— — 
普通股，面值$0.0001每股，100,000,000授权股份，
  16,692,102和16,573,246已发行股份
— — 
额外实收资本23.6 16.6 
留存收益530.7 558.8 
累计其他综合亏损，税后净额(42.6)(54.3)
股东权益总额511.7 521.1 
总负债和股东权益$1,690.1 $1,800.4 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

35

清水造纸公司
合并业务报表
 截至12月31日止年度，
(单位为百万，每股数据除外)
202120202019
净销售额$1,772.6 $1,868.6 $1,761.5 
成本和费用：
销售成本1,590.0 1,574.4 1,597.0 
销售、一般和行政费用112.9 122.0 112.8 
其他营业费用，净额57.7 14.0 6.3 
总运营成本和费用1,760.6 1,710.4 1,716.1 
营业收入12.0 158.1 45.4 
利息支出，净额(36.4)(46.5)(44.9)
偿债成本(1.0)(5.9)(2.7)
其他营业外费用(10.4)(7.6)(5.7)
所得税前收入(亏损)(35.7)98.2 (7.9)
所得税拨备(福利)(7.7)21.1 (2.3)
净收益(亏损)$(28.1)$77.1 $(5.6)
每股普通股净收益(亏损)：
基本信息$(1.67)$4.65 $(0.34)
稀释$(1.67)$4.61 $(0.34)
用于计算净收入的普通股平均份额
(亏损)每股(千)：
基本信息16,767 16,569 16,533 
稀释16,767 16,724 16,533 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
36

清水造纸公司
综合全面收益表
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
净收益(亏损)$(28.1)$77.1 $(5.6)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
固定福利养老金和其他退休后员工福利：
期间产生的扣除税后的净收益(亏损)
of $1.4, $(0.7)及$0.9
4.0 (2.1)2.7 
计入定期净成本的精算损失摊销，
扣除税金净额$2.7, $2.5及$1.9
7.8 7.3 5.1 
其他综合收益，税后净额11.7 5.2 7.8 
综合收益(亏损)$(16.3)$82.3 $2.2 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
37

清水造纸公司
合并现金流量表
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
经营活动
净收益(亏损)$(28.1)$77.1 $(5.6)
对净收益(亏损)与由以下公司提供的净现金流进行调整的调整
经营活动：
折旧及摊销105.0 111.0 115.6 
股权薪酬费用9.1 10.5 4.1 
递延税金(9.7)33.5 (0.3)
固定收益养老金和其他退休后员工福利7.2 3.8 1.4 
摊销递延债务成本和偿还债务2.8 8.0 4.7 
(收益)与剥离资产相关的销售损失或减值
35.7 (1.4)— 
营业资产和负债变动情况：
应收账款(增加)减少(5.3)6.1 (18.0)
库存(增加)减少(20.2)18.1 (21.2)
其他流动资产增加(1.7)(11.2)(0.8)
应付账款和应计负债增加(减少)1.9 (12.0)(28.5)
其他，净额(0.2)3.4 4.1 
经营活动提供的净现金流量96.4 247.0 55.6 
投资活动
物业、厂房和设备的附加费(38.4)(39.6)(140.1)
剥离资产的净收益13.3 — — 
用于投资活动的净现金流量(25.1)(39.6)(140.1)
融资活动
借入短期债务— 108.5 549.3 
偿还短期债务— (122.0)(657.7)
长期债务的借款— 275.0 296.1 
偿还长期债务(81.0)(449.4)(103.0)
支付发债成本— (4.4)(2.3)
其他，净额(1.1)(0.7)(0.4)
融资活动提供的净现金流量(用于)(82.0)(192.9)82.0 
增加(减少)现金、现金等价物和限制性现金(10.7)14.4 (2.5)
期初现金、现金等价物和限制性现金36.9 22.4 24.9 
期末现金、现金等价物和限制性现金$26.2 $36.9 $22.4 
现金流量信息的补充披露
利息支付的现金，扣除资本化金额后的净额$36.0 $45.0 $38.4 
缴纳所得税的现金(已收到)$(7.7)$(7.9)$3.1 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
38

清水造纸公司
股东权益合并报表
 普通股额外实收资本留用
收益		累计
其他
全面
损失		总计
股东的
权益
(以百万为单位，但股票金额以千为单位除外)股票金额
2018年12月31日的余额16,482 $— $6.4 $487.3 $(67.3)$426.4 
净亏损— — — (5.6)— (5.6)
基于股票的薪酬费用— — 3.8 — — 3.8 
根据股票计划发行股票，净额33 — (0.4)— — (0.4)
养老金和其他退休后员工福利，扣除税后净额为#美元2.8
— — — 7.8 7.8 
2019年12月31日的余额16,515 — 9.8 481.7 (59.5)432.0 
净收入77.1 77.1 
基于股票的薪酬费用— — 7.6 — — 7.6 
根据股票计划发行股票，净额57 — (0.7)— — (0.7)
养老金和其他退休后员工福利，扣除税后净额为#美元1.8
— — — — 5.2 5.2 
2020年12月31日的余额16,572 — 16.6 558.8 (54.3)521.1 
净亏损— — — (28.1)— (28.1)
基于股票的薪酬费用— — 8.0 — — 8.0 
根据股票计划发行股票，净额119 — (1.1)— — (1.1)
养老金和其他退休后员工福利，扣除税后净额为#美元4.2
— — — — 11.7 11.7 
2021年12月31日的余额16,692$—$23.6 $530.7 $(42.6)$511.7 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

39

清水造纸公司
合并财务报表附注
  
页
数
注1
重要会计政策摘要
41
注2
新近采用的会计政策和新的会计政策
45
注3
公允价值计量
45
注4
租契
45
注5
商誉与无形资产
47
注6
所得税
48
注7
应付账款和应计负债
51
注8
债务
51
注9
其他营业费用，净额
54
注10
营业外收入(费用)
55
注11
退休计划和退休后福利
55
注12
累计其他综合损失
61
注13
每股收益
61
附注14
股东权益
62
注15
承诺和或有事项
63
注16
段信息
64
40

注1重要会计政策摘要
业务性质和陈述依据
我们是漂白纸板、消费者和母体纸卷的主要供应商。我们向注重质量的打印机和包装转换器供应漂白纸板，并提供定制薄片、分切和切割等服务。我们向主要零售商和批发分销商提供自有品牌纸巾，包括杂货店、俱乐部、大众商家和折扣店。
除上下文另有要求或另有说明外，本报告中提及的“Clearwater Paper Corporation”、“We”、“Our”、“Company”和“Us”均指Clearwater Paper Corporation及其子公司。
预算的使用
按照美国公认的会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的净销售额和费用。实际结果可能与这些估计不同。
合并原则
这些合并财务报表包括清水造纸公司及其全资子公司的财务状况和经营结果。所有公司间交易和公司内部业务之间的余额均已取消。
现金、现金等价物和限制性现金
我们认为所有期限在三个月或以下的高流动性票据都是现金等价物。由第三方持有并对我们的可获得性有限制的现金被归类为限制性现金。下表提供了综合资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金与我们的综合现金流量表中显示的相同金额之和的对账。
十二月三十一日，
(单位：百万)202120202019
现金和现金等价物$25.2 $35.9 $20.0 
受限现金— — 1.4 
计入其他资产的限制性现金，净额1.1 1.1 1.0 
现金总额、现金等价物和限制性现金$26.2 $36.9 $22.4 

应收账款
应收款包括：
十二月三十一日，
(单位：百万)20212020
应收贸易账款$154.1 $139.0 
当期预期信贷损失拨备(1.4)(1.6)
未开票应收账款7.2 5.1 
应收税金6.1 16.0 
其他1.4 2.1 
$167.4 $160.6 

41

库存
我们的存货采用平均成本法，以可变现净值或当前成本中的较低者表示。
十二月三十一日，
(单位：百万)20212020
原木、碎屑和锯末$13.7 $17.2 
纸浆15.9 11.5 
纸板和纸巾产品148.0 137.0 
材料和用品100.1 97.7 
$277.7 $263.3 

财产、厂房和设备
物业、厂房和设备按成本列报，包括根据融资租赁义务获得的资产，以及资本化的任何利息成本减去累计折旧。建筑物、设备和其他应计折旧资产的折旧采用直线法确定。估计的使用寿命一般在10至40多年的土地改良，10至40用于建筑和改善的年份，以及2至25机器和设备(包括办公室和其他设备)年数。
十二月三十一日，
(单位：百万)20212020
土地及土地改善工程$109.1 $111.5 
建筑物及改善工程452.5 480.1 
机器设备2,377.5 2,459.2 
在建工程正在进行中22.4 21.8 
2,961.5 3,072.6 
减去累计折旧和摊销(1,879.7)(1,881.1)
财产、厂房和设备、净值$1,081.8 $1,191.5 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，包括房地产、厂房和设备在内的融资租赁净额为#美元。27.7百万美元和$26.7百万美元和相关的累计折旧额为#美元15.2百万美元和$12.7百万美元。
折旧费用总额为$102.0百万，$107.8百万美元和$108.4截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度为100万。
资本化利息计入相关资产，并在其存续期内摊销。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度资本化利息支出为0.3百万，零，及$5.9百万美元。
计划内维护
我们根据直接费用法确认维修和维护活动在进行活动或收到货物期间的成本。我们定期在我们的设施进行有计划的维护活动，相关费用包括在销售成本中。
租契
经营租赁使用权(ROU)资产和负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认。我们的租约可能包括延长或终止租约的选项。当我们合理地确定我们会行使这些选择权时，这些延长选择权就包括在租赁期内。然而，一些租赁有可变的付款，因为它们不是基于指数或费率，它们不包括在ROU资产和负债中。房地产租赁的可变支付主要涉及公共区域维护、保险、税收和公用事业。供应协议内的设备、车辆和租赁的可变付款主要涉及使用、维修和维护。由于我们的大多数租赁都不容易确定隐含利率，我们应用投资组合方法，使用估计的增量借款利率，根据市场和公司具体信息，在类似期限的抵押基础上确定租赁期限内租赁付款的初始现值。我们使用我们的无担保借款利率，并对该利率进行风险调整，以接近担保利率。租赁期限为十二个月或以下的租赁不计入资产负债表，相关租赁费用为
42

在租赁期内以直线方式确认。此外，本公司已运用实际权宜之计，将租赁和非租赁组成部分作为本公司所有租约的单一租赁组成部分进行核算。
更多信息见附注4，“租赁”。
退休计划和退休后福利
我们必须使用精算方法和假设来评估固定福利债务和其他退休后债务，并确定费用。实际结果和预期结果之间的差异或债务和计划资产价值的变化在发生时不在收益中确认，而是在以后的期间系统地和逐步地在收益中确认。
更多信息见附注11，“退休计划和退休后福利”。
所得税
所得税按资产负债法核算。递延税项资产及负债因综合财务报表中现有资产及负债的账面值及其各自的计税基准与营业亏损及税项抵免结转之间的差异而确认未来税项后果。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。
我们在厘定所得税拨备时，需要作出重大判断、使用估计数字，以及解释和应用复杂的税法。在评估免税和应税项目的时间和金额以及维持不确定税收状况的可能性时，需要做出重大判断。只有在确定不确定的税收状况更有可能经受住税务机关的挑战(如果有的话)之后，不确定税收状况的好处才会记录在我们的合并财务报表中。当事实和情况发生变化时，我们会重新评估这些可能性，并视情况在合并财务报表中记录任何变化。
更多信息见附注6，“所得税”。
收入确认
我们签订的合同可以包括纸巾和纸板产品的各种组合，这些产品通常是不同的，并作为单独的履约义务进行核算。
一般而言，收入在承诺的产品或服务控制权移交给客户后的某个时间点确认，金额反映了我们期望从这些产品或服务中获得的对价。控制权转移通常发生在所有权和损失风险转移到客户身上时。运输条款通常表明所有权和损失风险已过，通常是在我们的客户目的地收到货物后。我们已选择将运输和搬运成本视为履行成本。由于摊销期限一般为12个月或更短，我们通常会在发生合同(销售佣金)时支付获得合同的增量直接成本(销售佣金)。我们在有限的客户地点维持寄售库存。对于寄售库存，我们在控制权转移时确认收入，这通常是在向客户开具发票之前。在应收账款的上述明细中，这些金额被归类为未开票应收账款。
我们提供贸易促销、客户现金折扣和其他扣除，这些都被认为是可变对价，并记录为净销售额的减少。退货和积分在合同开始时估计，并在每个报告期结束时更新，以获得更多信息。只有在任何增加的收入很可能不会发生重大逆转的情况下，才会确认扣除回报和信用后的收入。需要与预测量相关的判断，以确定最可能的可变对价金额作为净销售额的减少额。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们拥有9.2百万美元和$10.5作为客户回扣累计了100万美元。收入是在扣除从客户那里收取的任何税款后确认的。
有关更多信息，请参见附注16，“细分信息”，包括按细分、主要地理市场和主要产品类型细分的收入。
43

其他营业费用，净额
我们在综合经营报表中将与正在进行的核心经营活动无关的重大金额归类为“其他营业费用净额”。这些项目包括但不限于与工厂关闭以及相关的销售和减值收益(损失)相关的金额，重组费用(包括遣散费)，建立和维持诉讼或环境储备的费用，与政府或其他组织达成和解的收益或损失，以及现金结算的基于股权的董事薪酬。由于这些项目的性质，营业报表中的金额可能每年都会波动。哪些项目被认为是重要的，哪些项目与核心业务无关，这取决于管理层的判断。
关于2021年、2020年和2019年具体数额的讨论，见附注9，“其他营业费用，净额”。
应收账款安排
2019年，我们与一家全球金融机构签订了一项未承诺的供应链融资计划，根据该计划，特定客户的贸易应收账款可以由该机构以折扣率获得，而不会有追索权。该计划下的可用产能取决于我们与该客户的贸易应收账款水平以及金融机构购买此类应收账款的意愿。根据本协议，我们没有维修责任。这份协议使我们能够比根据合同对该客户的销售条款更快地获得付款。
出售的应收账款从我们的合并资产负债表中取消确认。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的销售额为202.2百万美元和$256.2百万美元的应收账款。这些应收账款销售的收益包括在我们的综合现金流量表的经营活动中。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，销售应收账款的保理费用为1美元0.9百万，$1.2百万美元，以及$1.0百万美元。
环境和资产报废义务
我们根据各种假设和判断估计我们的环境和资产报废义务，这些假设和判断的具体性质根据围绕每项负债的特定事实和情况而有所不同。这些估计通常反映了对所需调查、补救和监测活动的可能性质、规模和时间以及这些活动的可能成本的假设和判断。我们仅应计与环境事项相关的特定成本，我们已确定这些成本是可能的，并可以合理估计其金额。就资产报废负债而言，负债会增加至其结算价值，而在适当情况下，资本化成本会在相关资产的使用年限内折旧。在清偿债务后，我们确认清偿金额与记录的负债之间的任何差额的损益。我们的资产报废债务包括在综合资产负债表中的“其他长期债务”中。我们的资产报废债务反映了我们在垃圾填埋场、石棉补救和其他持续环境监测方面的封顶、关闭和关闭后成本的债务的估计现值。下表代表了与我们的资产报废义务相关的活动。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)20212020
期初余额$3.8 $1.1 
增值费用0.1 0.1 
调整为本年度的费用— 0.1 
调整为其他营业费用，净额(1.8)2.5 
已支付的款项(0.1)— 
期末余额$2.0 $3.8 
本公司截至2021年12月31日止年度的资产报废负债减少与附注9“其他营运费用(净额)”中讨论的出售资产有关。
44

注2最近采用的新会计准则和新会计准则
最近采用的
2019年12月，财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新(ASU)2019-12》，所得税(主题740)--简化所得税会计它删除了某些例外情况，例如在今年迄今亏损超过全年预期亏损的过渡期内计算所得税的一般方法，并简化了部分以收入为基础的特许经营税(或类似税)等领域的所得税的会计处理。新标准在2020年12月15日之后开始的年度和过渡期内生效。该ASU于2021年1月1日采用，并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
新会计准则
2021年11月，FASB发布了ASU 2021-10，企业实体披露政府援助情况(主题832)，它要求披露某些类型的政府援助，包括援助的性质、相关的会计政策以及对实体财务报表的影响。新标准在2021年12月15日之后的年度期间生效，允许前瞻性或追溯性采用。我们计划前瞻性地采用这一ASU，不认为它会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
注3公允价值计量
公允价值被定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债而收取或支付的交换价格(退出价格)，公允价值被定义为在计量日为资产或负债在本金或最有利市场上进行有序交易而收到的交换价格或支付的转移负债的交换价格。公允价值层次要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。我们需要将这些金融资产和负债分为两类：经常性-定期计量和非经常性-根据需要计量。
可用于衡量公允价值的投入有三个级别：
第1级：活跃市场的未调整报价，在计量日期可获得相同的不受限制的资产或负债的报价。
第二级：活跃市场中类似资产或负债的报价；非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；或基于模型的估值，其中重大投入可以观察到或可以由可观察到的市场数据证实。
级别3：基于无法观察到重大投入的模型进行估值。不可观察的投入是在很少或没有市场数据的情况下使用的，反映了公司自己对市场参与者将使用的假设的假设。
由于这些工具的短期到期日，资产负债表上报告的现金和现金等价物、限制性现金、应收账款和应付账款的账面金额接近公允价值。见附注8“债务”中关于长期债务公平市场价值的讨论。
当事件或环境变化显示可能出现减值时，我们会审核将持有并用于减值的商誉和长期资产的账面价值。当长期资产的账面价值无法收回并超过估计公允价值时，确认减值损失。商誉的公平市场价值的讨论见附注5，“商誉和无形资产”。
注4份租约
我们有生产、办公、仓库、设备和车辆的经营租赁。我们的租约剩余租期不到一至九年了，我们的某些租约包括一个或多个续订选项。

45

组件租赁费
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
经营租赁成本$16.6 $15.9 $15.0 
融资租赁成本：
ROU资产摊销1.8 1.81.7
租赁负债利息1.7 1.81.9
融资租赁总成本3.5 3.53.6
可变租赁成本1.7 1.6 1.2 
总租赁成本$21.8 $21.0 $19.8 

补充资产负债表信息
十二月三十一日，
(单位：百万)分类20212020
租赁ROU资产
经营性租赁资产其他资产，净额$53.6 $63.5 
融资租赁资产，净额财产、厂房和设备、净值12.5 14.0
租赁ROU资产总额$66.1 $77.5 
租赁负债
流动经营租赁负债应付账款和应计负债$16.1 $15.3 
流动融资租赁负债长期债务的当期部分$1.6 $1.7 
非流动经营租赁负债递延税项负债和其他长期债务$42.7 $54.3 
非流动融资租赁负债长期债务$17.5 $19.1 
经营租赁负债总额$58.8 $69.5 
融资租赁负债总额19.1 20.8
租赁总负债$77.9 $90.3 

租期和贴现率
十二月三十一日，
20212020
加权平均剩余租赁年限(年)
经营租约5.35.8
融资租赁9.09.8
加权平均贴现率
经营租约4.8 %4.9 %
融资租赁8.4 %8.4 %

46

补充现金流信息
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流$18.8 $17.9 $16.6 
融资租赁的营业现金流1.6 1.8 1.9 
融资租赁产生的现金流1.7 1.6 1.3 
取得ROU资产所产生的租赁负债的非现金金额：
经营租约$5.0 $4.4 $2.5 
融资租赁— 0.3 0.5 

租赁负债到期日
自.起2021年12月31日，我们租赁债务的未来到期日如下：
(单位：百万)运营中金融
2022$18.5 $3.2 
202311.7 2.9 
20248.4 2.8 
20257.8 2.8 
20267.8 2.9 
此后12.7 13.0 
租赁付款总额66.9 27.6 
扣除的利息(8.1)(8.5)
租赁负债现值$58.8 $19.1 

注5商誉与无形资产
分配给每个部门的商誉和无形资产的账面价值变化如下：
消费品纸浆和纸板总计
(单位：百万)无形资产商誉无形资产
截至2019年12月31日的余额
$0.3 $35.1 $16.6 $52.0 
摊销(0.3)— (2.9)(3.2)
截至2020年12月31日的余额
— 35.1 13.7 48.8 
摊销— — (2.9)(2.9)
截至2021年12月31日的余额
$— $35.1 $10.8 $45.9 

截至2021年12月31日，无形资产包括10.7百万客户关系，以及$0.1数以百万计的其他无形资产。截至2020年12月31日，无形资产包括12.8百万客户关系，$0.7百万的商号和商标，以及0.2数以百万计的其他无形资产。未偿还的固定寿命无形资产在其使用年限内摊销。10好几年了。
我们每年评估截至11月1日的商誉可能减值，并在管理层认为更有可能发生导致报告单位商誉减值的事件或情况时进行额外的中期评估。当事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时，我们会评估无形资产的减值。
截至2021年12月31日，确定的活体无形资产的账面价值和累计摊销总额为#美元。34.9百万美元和$24.1百万美元。截至2020年12月31日，确定的活体无形资产的账面价值和累计摊销总额为#美元。63.8百万美元和$50.1百万美元。
47

截至2021年12月31日，与无形资产相关的预计未来摊销费用如下：
(单位：百万)金额
2022$2.2 
20232.1 
20242.1 
20252.1 
20262.1 
总计$10.8 

注6所得税
我们在美国要缴纳企业级的联邦和州所得税。
CARE法案的影响
2020年3月27日，《冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案》签署。除其他事项外，CARE法案包括有关可退还工资税抵免、推迟雇主方社会保障付款、净营业亏损结转期、替代最低税收抵免退款、修改净利息扣除限制、增加对合格慈善捐款的限制以及对合格改善财产的税收折旧方法进行技术更正的规定。在2020年间，我们认识到7.0数以百万计的人受益于该法案的规定。
所得税拨备(福利)
所得税拨备(福利)的构成如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
当前
联邦制$1.3 $(17.4)$(2.1)
状态0.7 1.8 0.1 
总电流2.0 (15.6)(2.0)
延期
联邦制(8.8)32.5 (0.6)
状态(0.9)4.2 0.3 
延期总额(9.7)36.7 (0.3)
所得税拨备(福利)$(7.7)$21.1 $(2.3)











48


由于以下原因，所得税拨备(福利)不同于将法定联邦所得税税率应用于所得税前收入(亏损)所计算的金额：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)2021%2020%2019%
按法定税率征税$(7.5)21.0 %$20.6 21.0 %$(1.7)21.0 %
州税和地方税，扣除联邦所得税影响后的净额0.2 (0.5)%5.6 5.7 %(0.9)11.4 %
国家递延税率调整(0.4)1.2 %(0.3)(0.3)%(1.2)15.5 %
CARE法案净营业亏损结转— — %(7.0)(7.1)%— — %
联邦信贷0.1 (0.2)%(1.3)(1.3)%(2.3)29.4 %
不确定的税收状况(0.2)0.5 %2.2 2.2 %0.7 (9.4)%
股票薪酬(0.5)1.4 %1.2 1.2 %0.6 (7.0)%
不可扣除的费用0.7 (2.0)%1.1 1.1 %0.4 (5.2)%
更改估值免税额— 0.1 %0.1 0.1 %2.3 (29.2)%
其他，净额(0.1)0.2 %(1.1)(1.1)%(0.2)2.9 %
所得税拨备(福利)$(7.7)21.6 %$21.1 21.5 %$(2.3)29.4 %
递延税金
截至12月31日，产生递延税项资产和负债的重大暂时性差异对税收的影响如下：
(单位：百万)20212020
递延税项资产：
雇员福利$3.4 $3.4 
退休后员工福利18.5 19.2 
激励性薪酬6.6 5.2 
盘存0.2 0.6 
养老金— 0.2 
联邦和州信贷结转13.5 16.2 
联邦和州净营业亏损4.1 3.9 
经营租约15.2 18.0 
其他— 1.8 
递延税项资产总额61.5 68.5 
估值免税额(5.4)(5.4)
递延税项资产，扣除估值免税额后的净额56.1 63.1 
递延税项负债：
财产、厂房和设备、净值(185.5)(199.7)
经营租约(13.8)(16.4)
养老金(1.5)— 
无形资产净额(2.3)(3.0)
其他(0.6)— 
递延税项负债总额(203.7)(219.1)
递延税项净负债$(147.6)$(156.0)
49

递延税金净资产(负债)包括：
十二月三十一日，
(单位：百万)20212020
非流动递延税项资产1
$2.2 $2.1 
非流动递延税项负债(149.9)(158.1)
递延税项净负债$(147.6)$(156.0)
1包括在我们随附的2021年12月31日和2020年合并资产负债表上的“其他资产，净额”。
我们有与州司法管辖区相关的税收优惠，总额达$9.12022年至2041年之间到期的100万美元。
不确定的税收状况
下表提供了我们未确认的税收优惠以及相关利息和罚款的前滚。
(单位：百万)毛收入
无法识别
税收优惠，
不包括
利息和
罚则		利息
和
罚则		总收入
无法识别
税收优惠
2019年12月31日的余额
$3.7 $0.4 $4.1 
上一年税收状况的变化2.0 (0.1)1.9 
本年度税收状况的变化0.4 — 0.4 
2020年12月31日的余额
6.1 0.3 6.4 
上一年税收状况的变化(0.7)— (0.7)
本年度税收状况的变化0.2 — 0.2 
2021年12月31日的余额
$5.6 $0.3 $5.9 

截至2021年12月31日，扣除相关递延税项资产后的未确认税收优惠，如果得到确认，将使我们的税收拨备减少#美元，从而有利地影响我们的有效税率。5.5百万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的每一年里，如果确认，未确认的税收优惠余额将有利地影响我们的实际税率为#美元。6.4百万美元和$3.5百万美元。我们在所得税拨备中反映了与纳税义务和罚款相关的应计利息。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的每一年中，我们累积的利息都不到$0.1在我们的所得税条款中，每年有100万美元，而在我们的所得税条款中没有罚款。
我们在美国的许多州都有业务，有时会在这些司法管辖区接受税务审计。除了少数例外，在2015年之前的几年里，我们不再接受美国联邦、州和地方或外国所得税机关的审查。我们预计任何审查结果都不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。虽然审计结果的解决时间不确定，但我们对所有审计问题进行了总体评估，并对适用的诉讼时效到期进行了评估，并估计未确认税收优惠总额可能合理地减少约#美元。2.6在接下来的12个月里。

50

注7 应付账款和应计负债
十二月三十一日，
(单位：百万)20212020
贸易应付款$168.3 $143.4 
应计补偿29.3 41.7 
经营租赁负债16.1 15.3 
应计利息12.0 12.6 
所得税以外的应计税金10.9 10.5 
养老金和其他退休后员工福利的流动负债5.7 6.2 
应计折扣和津贴4.7 4.9 
其他5.4 8.5 
$252.5 $243.1 

应付账款和其他应计负债包括#美元。11.0百万美元和$12.1与截至2021年12月31日和截至2020年12月31日尚未支付的资本支出相关的百万美元。

注8债务
资产负债表日的长期债务包括：
2021年12月31日2020年12月31日
(单位：百万)利率为
2021年12月31日		校长未摊销债务成本总计校长未摊销债务成本总计
2026年到期的定期贷款，浮动利率3.1%$50.0 $(0.6)$49.4 $129.3 $(1.9)$127.4 
2014年债券，2025年到期，固定利率5.4%300.0 (0.9)299.1 300.0 (1.2)298.8 
2020年到期的债券，2028年到期，固定利率4.8%275.0 (3.4)271.6 275.0 (3.9)271.1 
ABL信贷协议，浮动利率3.5%— — — — — — 
融资租赁19.1 — 19.1 20.8 — 20.8 
债务总额644.1 (4.8)639.2 725.0 (6.9)718.1 
减：当前部分(1.6)— (1.6)(1.7)— (1.7)
净长期部分$642.5 $(4.8)$637.6 $723.3 $(6.9)$716.4 

递延债务成本采用近似实际利息法的直线基础，在相关债务的有效期内摊销。这些成本是从与债务负债相关的账面金额中直接扣除的。如果债务提前偿还，相关的未摊销递延债务成本将在债务偿还期间计入债务偿还成本。
我们摊销了递延债务成本$1.8百万，$2.1百万美元和$2.0截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度为100万。这些摊销金额中包括与我们目前的信用额度相关的递延债务成本，这些成本被记录在我们综合资产负债表上的“其他流动资产”和“其他资产净值”中。
于二零二零年，我们就二零二零年债券的发行，悉数赎回二零一三年的债券。这一赎回导致提前偿还债务损失#美元。3.2百万美元，其中包括$1.2与注销未摊销债务成本以及赎回债务溢价#美元有关的百万美元2.1百万美元。
51

下表列出了截至12月31日我们债务的公允价值：
(单位：百万)20212020
2026年到期的定期贷款，浮动利率$49.8 $129.6 
2014年债券，2025年到期，固定利率324.6 325.1 
2020年到期的债券，2028年到期，固定利率278.9 285.3 
$653.3 $740.0 
定期贷款和ABL信贷协议
2019年7月26日，我们与几家贷款机构和作为行政代理的摩根大通银行(JPMorgan)签订了信贷协议，其中包括(A)$300百万定期贷款信贷协议和(B)a$250百万资产贷款(ABL)信贷协议(统称信贷协议)。截至收盘时，定期贷款信贷协议已完全提前，并58.0根据ABL信贷协议提取了100万美元，其收益用于再融资和终止我们的：(A)$200与富国银行、全国协会(富国银行)作为行政代理以及贷款方签订的、日期为2016年10月31日、经修订的100万美元信贷协议，其中#美元135.0百万元未偿还款项及。(二)该笔款项。2002016年10月31日签署的、经修订的百万美元信贷协议，西北农场信贷服务公司(PCA)作为行政代理，贷款人为其贷款方，其中#美元200.0未清偿的百万美元(先行信贷协议)；支付与信贷协议相关的费用及开支；以及营运资金用途。
在终止先行信贷协议的同时，其中$200与富国银行签订的百万美元信贷协议被视为债务修改，债务偿还成本包括$1.7百万美元的分手费和$1.0未摊销债务发行成本为100万美元。未摊销债务发行成本为#美元1.6与债务修改相关的100万美元将在ABL信贷协议的剩余期限内摊销。我们产生了额外的债务发行成本$7.3100万美元，已分配并将按信贷协议的各自条款摊销。
信贷协议包含本公司及本公司附属公司的某些惯常陈述、保证及肯定及否定契诺，限制本公司及本公司附属公司采取某些行动的能力，包括产生债务、设定留置权、合并或合并、处置资产、回购或赎回股本及某些类型的负债、作出某些投资、与附属公司进行某些交易或改变我们的业务性质。截至2021年12月31日，我们遵守了信贷协议。
定期贷款信贷协议
定期贷款信贷协议将于2026年7月26日到期。我们须按季分期偿还未偿还本金总额，每个日期的总额等于初始贷款金额的本金总额(因为该金额可根据定期贷款信贷协议的预付款条款进行调整)乘以0.25%。截至2021年12月31日，我们已自愿预付定期贷款信贷协议本金$79.3因此，我们已经完成了到期的所有预定付款。关于自愿偿还，我们记录了与递延债务成本支出相关的提前偿债费用#美元。1.0百万美元和$2.6截至2021年12月31日和2020年12月31日的期间为100万美元。
此外，在发生某些特定事件时，我们必须根据定期贷款信贷协议强制预付本金，包括某些资产出售(受习惯再投资权的约束)、定期贷款信贷协议不允许的债务发行，以及基于一个百分比，该百分比可能不同于0%至50根据我们的担保杠杆率，超过某些门槛金额的年度超额现金流减去定期贷款信贷协议项下的任何自愿预付款。定期贷款信贷协议项下任何未偿还本金余额须于到期日偿还。我们就定期贷款信贷协议项下的贷款偿还或预付的金额不能再借入。
我们可以在定期贷款信贷协议中增加一项或多项增量定期贷款安排，条件是获得任何参与贷款人的承诺和某些其他条件，金额不超过(1)$100百万美元，加上(2)定期贷款信贷协议的所有自愿预付款的金额(长期债务融资的预付款除外)，加上(3)额外的金额，只要该额外金额生效后，我们的形式上的第一留置权担保杠杆率不会超过2.00X到1.00x。在2021年12月31日，我们的第一个留置权担保比率是0.24根据定期贷款信贷协议，贷款一般可以计息。
52

以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或年度基本利率(视情况而定)为基础，并在每种情况下加上适用的保证金。当我们的杠杆率(I)小于或等于4.25到1.00，保证金是3.00就伦敦银行同业拆息贷款而言，年利率及2.00年息(如属基本利率贷款)及(Ii)超过4.25到1.00，保证金是3.25就伦敦银行同业拆息贷款而言，年利率及2.25如属年度基本利率贷款，年利率为%。截至2021年12月31日，我们的杠杆率为3.4因此，我们对LIBOR贷款的适用保证金为3.00%.
ABL信贷协议
ABL信贷协议将于2024年7月26日到期，其中包括250.0百万循环贷款承诺额，受基于适用的合格应收款和合格库存百分比的借款基数限制。根据我们截至2021年12月31日的综合资产负债表，我们的合格应收账款和库存支持高达$243.6额度下没有未偿还借款的百万可用资金，以及$3.6一百万美元被用来开立信用证。根据我们的选择，我们可以在任何时间和不时地全部或部分地预付ABL信贷协议项下的任何借款，而无需支付溢价或罚款(除非在某些情况下)。ABL信贷协议项下的借款在某些情况下也必须强制提前还款，包括在借款超过适用的借款基数限额的情况下。我们还可以增加ABL信贷协议项下的承诺，本金总额最高可达#美元。100100万美元，取决于获得任何参与贷款人的承诺和某些其他条件。
根据ABL信贷协议，贷款可根据伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或适用的年度基准利率计息，在每种情况下，外加根据可用性计算的适用保证金，该保证金根据ABL信贷协议计算，可能不同于1.25每年至1.75就伦敦银行同业拆息贷款而言，年利率及0.25每年至0.75如属年度基本利率贷款，年利率为%。此外，还应根据未使用的可用性支付承诺费，该承诺费可能不同于0.25每年至0.375每年的百分比。
ABL信贷协议还包含一项金融契约，该契约要求我们维持不低于以下的综合固定费用覆盖率1.10X至1.00x，前提是ABL信贷协议下的财务契约仅适用于未使用可用性降至2500万美元以下的情况。截至2021年12月31日，我们的固定费用覆盖率约为3.56我们利用ABL信贷协议的能力在未来可能会受到我们的债券契约的限制，这些债券对留置权有限制。
2014年票据
2014年，我们发行了$300本金总额为百万元的优先债券(2014年债券)，2025年2月1日到期，息率为5.375%.
二零一四年债券由我们所有直接及间接境内附属公司，以及任何不构成二零一四年债券契约项下非重大附属公司的未来直接及间接境内附属公司担保。二零一四年债券与所有其他现有及未来的无抵押优先债务享有同等的偿付权，并优先于任何未来的次级债务的偿付权。2014年的票据实际上从属于我们所有现有和未来的担保债务，包括我们定期贷款和ABL信贷协议下的借款。2014年票据的条款限制了我们和任何受限制子公司产生某些留置权、从事出售和回租交易以及合并、合并或转让、转让或租赁我们或他们的几乎所有资产给另一人的能力。
我们可以在任何一次或多次情况下赎回全部或部分2014年债券，条件是不少于30天数不超过60提前三天通知，赎回价格相当于1002014年债券本金的%，加上截至赎回日的适用溢价，以及截至赎回日的应计和未付利息。此外，我们可能需要在出售某些资产或控制权变更时提出购买2014年债券的要约。
2020年发行的钞票
在2020年，我们发行了美元2752028年8月到期的本金总额为百万元的优先债券(2020年债券)，息率为4.75%.
2020年发行的票据是无抵押的，实际上从属于本公司所有现有和未来的有担保债务，包括其现有信贷安排下的借款。2020年债券由公司现有的直接和间接国内子公司在无担保的基础上提供担保，并将由公司未来的直接和间接国内子公司担保，但某些例外情况除外。如果本公司无法在2020年债券到期时付款，则每个担保人都有义务支付该等款项。
53

契约包含的契诺(其中包括)限制了我们的能力以及我们的任何子公司(I)进行回租交易、(Ii)产生留置权和(Iii)合并、合并或出售我们的全部或几乎所有资产的能力。此外，本公司还要求，除其他事项外，我们将向2020年期债券的持有者提供某些报告。这些契约受契约中规定的一些例外、限制和限制。
我们可按指定赎回价格加上应计及未付利息赎回全部或部分2020年期债券。此外，我们可能需要在出售某些资产和控制权发生变化时提出购买2020年债券的要约。
计划付款
资产负债表日的预定债务本金支付和最低融资租赁义务如下：
(单位：百万)2021年12月31日
2022$1.6 
20231.5 
20241.5 
2025301.7 
202651.9 
此后285.9 
$644.1 
注9其他营业费用，净额
截至12月31日的年度综合营业报表中“其他营业费用(净额)”的主要组成部分如下表所示：
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)202120202019
(收益)与剥离资产相关的销售损失或减值
$50.0 $(1.4)$— 
重组和其他费用8.4 3.4 2.9 
工会结算— 6.6 — 
杂项环境应计项目(1.8)2.5 1.0 
董事股权薪酬费用1.1 2.9 0.3 
其他— — 2.1 
$57.7 $14.0 $6.3 
2021
在2021年期间，我们记录了一美元57.7在“其他营业费用净额”中净亏损百万美元。净亏损的组成部分包括：
•费用$50.0与关闭工厂及随后出售土地、建筑和相关设备有关的100万美元，包括#美元37.2与固定资产和某些存货减值相关的百万美元和#美元12.8与遣散费和其他相关的关闭费用相关的百万美元，
•开支$8.4与重组和其他费用相关的百万美元，包括与我们努力实现长期业绩改善相关的咨询费，
•收益$1.8与解除可归因于剥离资产的资产报废债务相关的百万美元；以及
•费用$1.1与董事股权薪酬相关的百万欧元，该薪酬每期根据我们股票价格的变化进行重新计量。
54

2020
在2020年间，我们记录了14.0在“其他营业费用净额”中净亏损百万美元。净亏损的组成部分包括：
•开支$3.4与重组费用有关的百万美元(主要与公司费用有关)，
•开支$6.6与工会和解补发工资相关的百万美元(美元2.6与消费品相关的百万美元和4.0与纸板部门相关的百万美元)，
•费用$2.5与某些主要与石棉修复有关的环境责任相关的百万美元，
•费用$2.9与董事股权薪酬相关的百万美元，该薪酬每期根据我们股票价格的变化进行重新计算，以及
•收益$1.4100万可归因于与2018年剥离我们的Ladysmith消费品设施相关的最终结算和托管释放。
2019
在2019年，我们记录了$6.3在“其他营业费用净额”中净亏损百万美元。净亏损的组成部分包括：
•开支$2.9与重组费用有关的百万美元(主要与公司费用有关)，
•开支$1.0与某些主要与石棉修复有关的环境责任相关的百万美元；以及
•费用$0.3与董事股权薪酬相关的百万欧元，该薪酬每期根据我们股票价格的变化进行重新计量。
注10营业外收入(费用)
截至12月31日的年度综合业务表中“营业外费用”的主要组成部分如下表所示：
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万)202120202019
利息支出$(35.5)$(44.4)$(49.8)
资本化利息0.3 — 5.9 
债务发行成本摊销(1.8)(2.1)(2.0)
利息收入0.6 — 1.1 
利息支出，净额(36.4)(46.5)(44.9)
偿债成本(1.0)(5.9)(2.7)
非经营性养老金和其他退休后员工福利支出(10.4)(7.6)(5.7)
营业外费用合计$(47.7)$(59.9)$(53.3)
附注11退休计划及退休后福利
我们的某些员工有资格参加固定缴款储蓄和退休后固定福利计划。这些计划包括401(K)储蓄计划、固定收益养老金计划(包括公司赞助的计划和多雇主计划)以及其他退休后员工福利(OPEB)计划。
401(K)储蓄计划
我们几乎所有的员工都有资格参加401(K)储蓄计划，其中包括公司匹配部分。截至2021年12月31日，我们的捐款可能达到7.7美国受薪小时工和非工会小时工的百分比，最多匹配4.2允许供款的百分比和雇主自动供款3.5%。与我们工会员工相关的缴费是基于谈判达成的协议。在2021年、2020和2019年，我们记录的支出为16.4百万，$17.3百万美元，以及$15.3与雇主对401(K)计划的缴费有关的100万美元。
55

公司发起的固定收益养老金和OPEB计划
我们的一部分受薪和小时工由公司赞助的非缴费固定收益养老金计划覆盖。我们提供退休人员健康护理和人寿保险计划，覆盖某些受薪和小时工。65岁以上符合联邦医疗保险资格的参与者的退休医疗福利是通过健康报销账户(HRA)提供的。65岁以下退休人员的福利是根据我们公司赞助的医疗保健计划提供的，该计划要求退休人员缴费，并包含其他费用分担功能。退休人员人寿保险计划主要是免缴款的。
我们还维护薪资补充福利计划(Salaried Supplemental Benefit Plan)，这是一个没有资金、不合格的固定福利计划，旨在为某些高管提供补充退休福利。受薪补充福利计划中的福利通常是为了恢复因本准则第401(A)(17)或415节的限制而在本公司赞助的合格计划下减少的福利或公司供款。计划由固定福利部分和固定缴费部分组成。该计划的固定福利部分于2011年12月31日(受薪退休计划下的所有福利应计项目被冻结之日)冻结，截至2021年12月31日，我们在该部分下有两名在职员工。我们支付了$$的福利0.42021年与该计划的固定福利部分相关的100万美元。这一负债的固定缴款部分共计#美元。1.4百万美元和$2.42021年12月31日和2020年12月31日时为100万。负债的当前和长期部分包括在我们综合资产负债表的“应计补偿”和“其他长期债务”中。定义的福利部分包含在下面的养老金福利计划表中。
养老金和其他退休后员工福利计划
下表显示了养老金福利计划和其他退休后员工福利计划在2021年和2020年的福利义务、计划资产和资金状况的变化。
 养老金福利计划其他退休后
员工福利计划
(单位：百万)2021202020212020
预计福利义务的变化：
年初的福利义务$334.9 $316.5 $74.2 $66.4 
服务成本1.8 2.2 0.4 0.1 
利息成本8.4 10.4 2.0 2.3 
精算(收益)损失(14.0)26.9 0.2 11.0 
已支付的福利(21.1)(21.1)(4.9)(5.6)
年终福利义务310.1 334.9 71.9 74.2 
计划资产的变化：
年初计划资产公允价值335.9 306.6 — — 
计划资产实际收益率2.2 50.0 — — 
雇主供款0.4 0.5 4.9 5.6 
已支付的福利(21.1)(21.1)(4.9)(5.6)
计划资产年末公允价值317.5 335.9 — — 
年终资金状况$7.4 $1.0 $(71.9)$(74.2)
合并资产负债表中确认的金额：
非流动资产$14.8 $13.5 $— $— 
流动负债(0.4)(0.4)(5.3)(5.8)
非流动负债(7.0)(12.0)(66.6)(68.4)
确认净额$7.4 $1.0 $(71.9)$(74.2)
累计其他综合亏损确认金额(税前)：
净精算损失(收益)$57.6 $73.3 $5.8 $5.9 

我们的养老金福利的福利义务是基于截至衡量日期的贷记服务的预计福利义务。
56

2021年12月31日养老金的资金状况受到贴现率上升的有利影响，但部分被低于预期的资产回报所抵消。截至2021年12月31日，OPEB福利义务减少，原因是贴现率增加，索赔成本假设减少，福利继续支付，但部分被人口结构变化所抵消。
截至12月31日，上述累积福利义务超过计划资产的某些养老金计划的信息如下：
(单位：百万)20212020
预计福利义务$173.9 $188.7 
累积利益义务173.9 188.7 
计划资产的公允价值166.4 176.2 

净定期成本
服务成本是由计划的福利公式归因于员工在一年中提供的服务的福利的精算现值。利息成本是指由于时间的推移而增加的预计福利义务，这是一个贴现金额。计划资产的预期收益反映了使用估计的长期回报率计算的计划资产投资的当年度收益。
 养老金福利计划其他退休后
员工福利计划
(单位：百万)202120202019202120202019
服务成本$1.8 $2.2 $2.4 $0.4 $0.1 $0.1 
利息成本8.4 10.4 12.4 2.0 2.3 2.8 
计划资产的预期回报率(10.6)(15.0)(16.5)— — — 
精算损失(收益)摊销
10.2 9.8 7.3 0.3 — (0.3)
定期净成本(收益)$9.9 $7.5 $5.6 $2.7 $2.4 $2.6 

服务成本部分以外的定期养老金净支出部分包括在综合经营报表的“其他营业外费用”中。在2021、2020和2019年期间，2.0百万，$1.9百万美元和$1.5百万美元的定期养老金和OPEB净成本计入“销售成本”和#美元。0.2百万，$0.5百万美元和$1.0在随附的综合经营报表中，有100万美元被计入“销售、一般和行政费用”。
假设：养老金福利计划其他退休后
员工福利计划
 202120202019202120202019
用于确定福利义务的精算假设：
贴现率3.0 %2.6 %3.4 %2.9 %2.6 %3.6 %
用于确定定期养老金净成本的精算假设：
贴现率2.6 %3.4 %4.4 %2.6 %3.6 %4.6 %
计划资产的预期回报率3.8 %5.5 %6.0 %— — — 

用于确定养老金福利和OPEB债务以及养老金支出的贴现率是基于对长期高等级债券的审查而确定的。
计划资产的预期回报假设是基于对各种投资类别的历史长期回报的分析，这些回报由适当的指数和对回报的前瞻性预期来衡量。这些指数是根据计划资产在特定类别中的投资程度来加权的，以得出我们确定的综合预期回报。
57

用于计算2021年OPEB成本的假定医疗成本趋势率为6.32021年为%，评分为3.7%以上约60年，对于福利不是通过HRA提供的参与者，以及4.52021年到2061年的百分比，然后评分到3.7通过HRA提供福利的参与者在2061年之后的百分比。用于计算2021年12月31日OPEB债务的医疗费用趋势比率为5.72022年的百分比，评分为3.7%以上约60年，对于福利不是通过HRA提供的参与者，以及4.52022年到2061年的百分比，然后评分到3.7通过HRA提供福利的参与者在2061年之后的百分比。这一假设对报告的金额有重大影响。
计划资产
2021年至2020年期间使用的方法没有变化。普通信托基金和集合信托基金的投资一般基于其各自的资产净值(或其等价物)进行估值，由于缺乏易于确定的公允价值，因此是估计公允价值的实际权宜之计。
下表列出了在公允价值层次中，我们公司赞助的养老金福利计划按公允价值进行的投资：
 2021年12月31日
(单位：百万)1级按资产净值计量的投资总计
现金和现金等价物$5.8 $— $5.8 
共同和集体信任：
集体投资基金— 311.7 311.7 
按公允价值计算的总投资$5.8 $311.7 $317.5 
 2020年12月31日
(单位：百万)1级按资产净值计量的投资总计
现金和现金等价物$2.4 $— $2.4 
共同信托和集体信托：
集体投资基金— 333.5 333.5 
按公允价值计算的总投资$2.4 $333.5 $335.9 

我们对公司赞助的计划有正式的投资政策指导方针。这些指导方针是由我们的福利委员会制定的，该委员会由我们的管理层成员组成，并由我们的董事会授予其管理计划资产的受托权力。委员会的职责包括根据需要定期审查和修改这些投资政策指导方针，并确保政策得到遵守和实现投资目标。投资政策包括针对特定类别的股权和固定收益证券的指导方针。资产由专业的投资经理管理，他们有望在一个市场周期内实现合理的回报率。长期绩效是该政策的基本宗旨。
一般政策规定，将投资计划资产，以寻求符合养恤基金受托性质的最大回报，并使计划能够满足及时支付养恤金福利的需要。具体的投资指引规定，管理层应通过及时审查缴费和福利支付水平并适当修订长期和短期资产配置，保持充足的流动性，以满足预期的福利支付。管理层采取合理和审慎的措施来保值养老基金资产，避免巨额亏损的风险，并试图保持计划的资金状况。为提供这种保护而采取的主要步骤包括：
58

▪资产在不同的资产类别中多样化，如国内股票、国际股票、固定收益和现金。长期资产配置范围如下：
国内股票   5%-10%
国际股市，包括新兴市场   5%-10%
公司/政府债券   80%-90%
液体储量   —%-5%
我们会定期检讨这些范围内的拨款，以决定应根据不断变化的经济和市场情况以及特定的流动资金需求作出何种调整。
•资产由专业投资经理管理，可以投资于单独管理的账户或混合基金。
▪资产不投资于标普评级低于BBB-或穆迪评级低于Baa3的证券。
投资指引还要求个人投资经理在一个市场周期内实现合理的回报率。重点放在长期表现上，而不是短期市场异常上。在确定合理回报率时考虑的因素包括不同领域的其他投资经理取得的业绩、常用基准(例如，罗素3000指数、摩根士丹利资本国际不含美国指数、巴克莱资本长期信用指数)的表现、计划投资回报率的精算假设，以及为个别投资经理提供的具体业绩指南。
截至2021年12月31日，八投资期权持有几乎所有的养老基金。在福利委员会核准的分配范围内，计划资产在各种资产类别中多样化。
2021年，我们没有向我们合格的养老金计划做出任何贡献，目前我们预计2022年不会向这些计划做出任何现金贡献。我们预计2022年不会为我们的OPEB计划提供资金，除非支付计划参与者在这一年中发生的福利成本。
预计未来的福利支出如下所示年份：
(单位：百万)养老金
福利计划		其他
退休后
员工
福利计划
2022$20.1 $5.3 
202320.1 5.0 
202420.0 4.8 
202519.7 4.6 
202619.4 4.4 
2027-203192.4 19.9 

多雇主固定收益养老金计划
小时工在一我们所有的制造设施都参加了多雇主确定的福利养老金计划：佩斯工业工会管理养老基金(PIUMPF)，它由钢铁工人联合会(USW)管理；以及国际机械师和航空航天工人全国养老基金(IAM NPF)。我们为这些计划做出贡献，也向一个信托基金捐款，该信托基金旨在为这些员工中的一部分提供退休医疗福利，该基金也由USW福利管理。参加这些多雇主计划的风险在以下方面与单一雇主计划不同：
•一个雇主为多雇主计划贡献的资产可用于向其他参与雇主的雇员提供福利。
•如果参加计划的雇主停止向该计划供款，该计划的资金不足的义务可能由其余参加计划的雇主承担。参加PIUMPF的雇主人数从2012年的135人下降到2020年的44人。我们相信，我们现在是供款总额中所占比例最大的雇主。
•根据适用的联邦法律，任何向多雇主养老金计划缴费的雇主，如果在资金不足的情况下完全停止参加该计划，都需要对该雇主的可分配资金进行评估
59

除该计划处于“危急”或“危急和下降”状态外，该计划的总无资金来源既得利益的份额。在某些情况下，还可以评估雇主从多雇主养老金计划中部分提取的法定提取责任。根据我们截至2021年12月31日获得的信息，以及PIUMPF和IAM NPF提供的信息以及我们的精算顾问审阅的信息，我们估计，如果我们在2021年完全退出PIUMPF和IAM NPF，我们将承担的税前负债总额将超过$90百万美元。然而，潜在接触的确切数量可能高于或低于估计，这取决于除其他外，任何触发事件的性质和时间，以及PIUMPF和IAM NPF当时的资金状况。当提款可能发生，且提款义务的金额可以合理估计时，提款负债计入会计科目。
下表概述了我们在截至2021年12月31日的年度期间参与这些计划的情况。“EIN”和“Plan Number”列提供员工标识号(EIN)和三位数的计划编号。2021年和2020年可用的最新养老金保护法(PPA)区域地位是指截至2021年12月31日和2020年12月31日的计划年终。区域地位是根据2014年多雇主养老金计划改革法案的规定设定的，基于我们从计划中获得的信息，并由每个计划的精算师认证。在其他因素中，红区的计划一般不到65%的资金，黄区的计划不到80%，但超过65%的资金，绿区的计划至少有80%的资金。FIP/RP Status Pending/Implemented(FIP/RP Status Pending/Implemented)一栏表示资金改善计划(FIP)或恢复计划(RP)处于待定状态或已按照PPA要求实施的计划，作为纠正其资金不足状态的措施。最后一栏列出了受计划约束的集体谈判协议的到期日。
2021年，IAM NPF计划的缴款率为#美元。4.00每小时。根据《康复计划》，我们从2019年6月开始追加出资。这笔额外的捐款始于2.5%，并将增加2.5在“康复计划”生效期间，每年增加1%。从2021年6月开始，我们的额外捐款增加到7.75我们合同贡献率的%。在康复计划仍然有效期间，这一额外的捐款计划将继续并每年增加。在2021年，公积金的供款率为$2.79每小时。IAM NPF和PIUMPF的供款率作为RP的一部分被提高，以代替雇主支付的法定附加费，以帮助基金的财政状况。在PIUMPF的Form 5500报告中，我们提供了2020和2019年总供款的5%以上。在我们的合并财务报表发布之日，这些计划的Form 5500报告尚未提供2021计划年度的报表。
养老金
基金		EIN平面图
数		PPA区域状态FIP/RP状态挂起/
已执行		投稿
(单位：百万)		附加费
强加的
期满
日期
集体主义的
议价
协议
20212020202120202019
IAM NPF51-6031295002红色红色已执行$0.3 $0.3 $0.3 不是5/31/2023
PIUMPF11-6166763001红色红色已执行5.4 5.5 5.3 不是8/31/2025
捐款总额：$5.7 $5.7 $5.6 
.
其他福利计划
我们维持Clearwater Paper Corporation管理层延期补偿计划(以下简称“计划”)。根据该计划，某些管理层员工有资格推迟最高50%的正常工资和最高10%的年度奖励。每个计划参与者都完全享有这些捐款。该计划下的负债总额为#美元。4.4百万美元和$3.22021年12月31日和2020年12月31日时为100万。负债的当前和长期部分包括在我们综合资产负债表的“应计补偿”和“其他长期债务”中。

60

注12累计其他综合损失
资产负债表日的累计其他综合亏损包括：
(单位：百万)养老金计划调整其他退休后员工福利计划调整总计
2019年12月31日的余额
$(67.8)$8.3 $(59.5)
重新分类前的其他综合收益(亏损)6.0 (8.1)(2.1)
从累计其他全面亏损中重新分类的金额7.3 — 7.3 
其他综合收益(亏损)，税后净额13.3 (8.1)5.2 
2020年12月31日的余额
(54.5)0.2 (54.3)
重新分类前的其他综合收益(亏损)4.1 (0.1)4.0 
从累计其他全面亏损中重新分类的金额7.6 0.2 7.8 
其他综合收益，税后净额11.7 0.1 11.7 
2021年12月31日的余额
$(42.8)$0.3 $(42.6)

注13每股收益
每股基本收益(亏损)以已发行普通股的加权平均数为基础。稀释后每股收益是根据已发行普通股的加权平均数加上根据库存股方法假设在期初转换为普通股的所有潜在摊薄证券计算的。这种方法要求在报告净亏损期间的稀释每股收益的计算中排除潜在稀释普通股等价物的影响，因为这种影响是反稀释的。
下表协调了用于计算基本和稀释后每股净收益的普通股数量：
十二月三十一日，
(以千为单位-每股数据除外)202120202019
已发行基本平均普通股1
16,767 16,569 16,533 
由于以下原因导致的增量共享：
基于股票的奖励— 141 — 
业绩股— 14 — 
稀释平均已发行普通股16,767 16,724 16,533 
每股普通股基本净收益(亏损)$(1.67)$4.65 $(0.34)
稀释后每股普通股净收益(亏损)$(1.67)$4.61 $(0.34)
反稀释股份不包括在计算范围内0.7百万，0.5百万和1.0截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度为100万。

1 已发行的基本平均普通股包括完全归属的限制性股票奖励，但推迟到未来发行。进一步讨论见附注14“股东权益”。
61

附注14股东权益
优先股
我们被授权发行最多5,000,000优先股价格为$0.0001票面价值。在2021年12月31日，不是优先股已经发行。
普通股计划
我们有基于股票的薪酬计划，根据该计划，股票期权和限制性单位被授予。在2021年12月31日，大约1.1根据我们的股票激励计划，有100万股可供未来发行。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202120202019
基于股权的薪酬总支出
(销售、一般、行政和其他营业费用，净额)		$9.1 $10.5 $4.1 
与股权薪酬相关的所得税优惠2.3 2.7 1.0 
与股权奖励净额结算相关的税款对现金流的影响1.7 0.7 0.4 
行使期权的内在价值、已支付的股权负债和归属的限制性股票单位的公允价值3.7 2.9 2.1 
我们以直线方式确认在授标的必要服务期内的补偿费用，该服务期通常是一至三年.
限制性股票单位(时间和业绩归属)
我们对某些员工给予有限的奖励。这些奖励既可以是时间奖励，也可以是基于在特定时间段内达到特定表现指标的奖励。业绩条件通常与某些财务目标的实现有关，如投资资本回报率、自由现金流或其他类似指标。根据我们的股票激励计划授予的奖励通常有一个业绩或归属期限为三年自授予之日起生效。这些奖励有资格获得股息等值股份，这些奖励的市值接近公允价值。对于基于绩效目标实现情况的奖励，奖励的范围可以是0%至200%. 截至2021年12月31日，已发行限制性股票单位的状况和年内变化摘要如下：
 时间归属基于性能的
 股票加权
平均值
授予日期
公允价值		股票加权平均授予日期公允价值
截至2020年12月31日已发行的限制性股票单位
425,252 $24.52 194,345 $27.76 
截至2020年12月31日的已发行递延股票33,663 7.31 — 
截至2020年12月31日的未完成单位总数458,915 23.26 194,345 $27.76 
授与180,521 35.70 58,738 39.79 
既得(107,501)23.70 (6,380)37.45 
没收/取消1
(39,625)33.64 (3,015)27.11 
已结算的递延股份(33,663)7.31 — 
截至2021年12月31日已发行的限制性股票单位
458,647 27.12 243,688 28.51 
1被没收/取消的基于绩效的限制性股票单位既包括由于员工未能满足规定的服务期而被没收的股票，也包括因未能达到所需的绩效衡量标准而被没收的股票。
于截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度内授出的限制性股票单位之加权平均授出日期公允价值为$。35.70及$23.46.
截至2021年12月31日，10.5与未偿还的限制性股票单位奖励相关的未确认补偿总成本的百万美元。预计限制性股票单位成本将在以下加权平均期间确认1.9时间既得奖和时间奖的年限1.5以业绩为基础的奖励的年限。
62


股票期权
在2019年1月1日之前，我们向某些员工授予期权。这些期权是在授予之日以市场价格授予的，期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型(忽略股息率)估计的。截至2021年12月31日，所有未偿还期权均完全授予，合同期限为十年在授予之日之后。截至2021年12月31日，未偿还股票期权奖励的状况以及年内的变化摘要如下：
股票加权平均行权价加权平均剩余合同期限(年)聚合内在价值
2020年12月31日的未平仓期权353,446 $49.13 5.2$— 
练习(17,720)38.31 
过期(13,180)51.30 
2021年12月31日的未平仓期权322,546 $49.64 4.3$— 
截至2021年12月31日的未偿还和可行使期权322,546 $49.64 4.3$— 
董事大奖
我们的董事会有资格获得虚拟普通股奖励。我们的外部董事每年都会收到虚拟股票单位作为他们薪酬的一部分，这些薪酬在一年内按比例授予，并就支付给我们普通股股东的任何股息应计股息等值股票。董事虚拟股票余额的既得部分使用20天平均普通股价格转换为现金，并在董事脱离董事服务时支付给支付宝。
由于其现金结算功能，我们将这些奖励作为负债进行会计处理，并根据奖励的归属部分和普通股价值的增减确认每个报告期结束时的基于股权的补偿支出或收入。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，我们记录的董事股权薪酬支出为1.1百万，$2.9百万美元和$0.3百万美元计入综合经营报表中的“其他营业费用净额”。
截至2021年12月31日，与董事股权薪酬相关的负债额包括在我们综合资产负债表上的“其他长期债务”和“应付账款及应计负债”中为$4.3百万美元和$2.3百万美元。截至2020年12月31日，与董事股权薪酬相关的负债额包括在我们综合资产负债表上的“其他长期义务”中，为$5.2百万美元。

注15承诺和或有事项
自我保险
我们主要为员工赔偿和员工医疗责任费用提供自我保险。工人赔偿的自我保险责任是根据精算公司进行的估值确定的。对未来工人赔偿责任的估计包括损失发展和与已发生但尚未报告的索赔有关的估计。这些索赔是打折的。员工健康费用的自我保险负债是根据提交的索赔和已发生但尚未报告的估计索赔精算确定的。这些索赔不打折。
购买义务
为了帮助减轻我们因公用事业商品价格变化而面临的市场风险，我们使用确定的价格合同供应我们制造设施的部分天然气和电力需求，这些需求在我们的综合运营报表中通过“销售成本”进行了报告。截至2021年12月31日，这些合同涵盖了大约9到2022年，我们预计各自制造设施的月平均天然气和电力需求的3%。在权威的指导下，这些合同有资格被视为“正常购买或正常销售”，不需要按市值计价调整。
63

我们签订了某些原材料的第三方合同，包括纸浆、原木和化学品，这些合同可能会延长一年以上。这类合同通常是通过谈判达成的，以确保以市场价格提供某些产品规格，并在合理的商业条款内定期调整。此类协议可能包括最低数量，但当经济或商业条件要求减少包含各自原材料的产量时，允许减产。
注16段信息
我们的业务分为两个可报告的运营部门：纸浆和纸板以及消费品。报告部门遵循与我们的合并财务报表相同的会计政策。我们根据净销售额和营业收入(亏损)来评估我们业务部门的表现。某些金额已经从上一年的报告中重新分类，以反映清水纸业的打包纸浆销售重新调整，以市场价格创下部门间销售纪录，以及外部纸浆销售与生产部门的重新调整。
纸浆和纸板
我们的纸浆和纸板部门为高端包装行业生产和销售固体漂白硫酸盐纸板，并提供纸板的定制薄片、分切和切割。
消费品
我们的消费品部门生产和销售全套家用纸巾产品或零售产品，以及少量的母纸卷。
64

下表提供了有关我们的可报告细分市场的信息：
(单位：百万)202120202019
细分市场净销售额：
纸浆和纸板$946.0 $877.1 $885.4 
消费品835.0 1,018.5 902.5 
淘汰(8.4)(27.0)(26.3)
总细分市场净销售额$1,772.6 $1,868.6 $1,761.5 
营业收入(亏损)：
纸浆和纸板$125.7 $124.5 $114.6 
消费品4.0 110.6 (5.9)
公司和淘汰(60.1)(63.0)(57.0)
其他营业费用，净额(57.7)(14.0)(6.3)
营业收入$12.0 $158.1 $45.4 
折旧和摊销：
纸浆和纸板$35.7 $36.7 $39.4 
消费品64.9 68.5 69.7 
公司4.4 5.8 6.5 
折旧及摊销总额$105.0 $111.0 $115.6 
资产：
纸浆和纸板$621.1 $614.9 $652.2 
消费品986.2 1,079.9 1,147.1 
公司82.8 105.6 78.4 
总资产$1,690.1 $1,800.4 $1,877.7 
资本支出：
纸浆和纸板$20.7 $20.4 $16.7 
消费品17.3 17.4 114.9 
38.0 37.8 131.6 
公司0.4 1.9 8.5 
资本支出总额$38.4 $39.6 $140.1 

在截至2021年12月31日的年度内，有一位客户11占我们总销售额的%，在截至2020年12月31日的一年中，有一位客户14占我们总销售额的%。在截至2019年12月31日的一年中，没有客户的合并销售额超过我们总销售额的10%。
65

我们的制造设施和所有其他资产都位于美国大陆。我们向几个国家的客户销售和运输我们的产品。按我们客户所在的主要地理区域和主要产品分类的净销售额如下：
(单位：百万)202120202019
主要地理市场：
美国$1,670.2 $1,766.2 $1,686.2 
其他国家102.4 102.4 75.3 
总净销售额$1,772.6 $1,868.6 $1,761.5 
主要产品：
纸板$894.9 $828.0 $846.3 
零售纸巾797.9 975.7 845.6 
出门在外的纸巾和家长卷36.7 41.1 56.5 
纸浆34.8 41.4 31.2 
其他16.6 9.2 8.4 
淘汰(8.4)(27.0)(26.3)
总净销售额$1,772.6 $1,868.6 $1,761.5 
66

第九项。会计与财务信息披露的变更与分歧
没有。


67


第9A项。管制和程序
对披露控制和程序的评价
我们坚持“披露控制和程序”，该术语在1934年证券交易法或交易法下的第13a-15(E)条规则中定义，旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官或首席执行官、首席财务官或首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需信息的决定在设计和评估我们的披露管制和程序时，管理层认识到，无论披露管制和程序的构思和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保披露管制和程序的目标得以实现。此外，在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须运用其判断来评估可能的披露控制和程序的成本效益关系。披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其所述目标。
根据上述限制，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告Form 10-K所涵盖的财政年度结束时，我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至目前，我们的披露控制和程序有效地实现了设计目标，并在合理的保证水平下运营。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。在管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，并在董事会审计委员会的监督下，我们的管理层根据#年的框架对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制-集成框架特雷德韦委员会赞助组织委员会发布(2013年框架)。根据我们在2013年框架下的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年12月31日起有效。
我们截至2021年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(KPMG LLP)审计，该公司的报告包含在本Form 10-K年度报告中。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制在我们最近完成的会计季度内没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。








68

独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
清水造纸公司：
财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对清水造纸公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年12月31日，公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合资产负债表、截至2021年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益和现金流量以及相关附注(统称为综合财务报表)，我们于2022年2月15日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。

意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威会计师事务所
华盛顿州西雅图
2022年2月15日
69



第9B项。
其他信息
没有。

项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用
70

第三部分
第10项。董事、高管与公司治理
下表详细介绍了截至2022年2月1日的公司高管：
名字年龄担任的头衔/职位
阿尔森·S·基奇40总裁兼首席执行官
迈克尔·J·墨菲49财务高级副总裁兼首席财务官
史蒂夫·M·鲍登58纸浆纸板事业部高级副总裁兼总经理
迈克尔·S·加德57高级副总裁兼总法律顾问兼公司秘书
卡里·G·莫耶斯54人力资源部高级副总裁
迈克尔·J·厄里克(Michael J.Urlick)35消费品事业部高级副总裁兼总经理
阿尔森·S·基奇(Arsen S.Kitch)自2020年4月以来一直担任总裁兼首席执行官，同时也是董事(Sequoia Capital)的首席执行官。Kitch先生于2018年5月至2020年4月担任消费品事业部高级副总裁兼总经理，并于2018年1月至2018年5月担任消费品事业部副总裁兼总经理。2015年1月至2017年12月，他担任财务副总裁兼财务规划与分析副总裁；2013年8月至2014年12月，担任董事战略与规划高级副总裁。
迈克尔·J·墨菲于2020年4月加入公司，担任高级副总裁兼首席财务官。2020年1月至2020年4月，墨菲先生担任公司独立顾问，协助制定长期战略规划。在加入本公司之前，墨菲先生是半导体和显示器行业零部件制造商NxEdge，Inc.的首席财务官，任职时间为2019年4月至2019年11月。2016年1月至2018年11月，他担任上市公司Kapstone Paper and Packaging Corporation，担任战略和战略倡议副总裁；2014年10月至2016年1月，担任财务副总裁。2012年至2014年，他担任博伊西公司(Boise Inc.)的财务主管兼副总裁，博伊西是一家纸张和包装上市公司。
史蒂夫·M·鲍登(Steve M.Bowden)自2018年10月1日起担任纸浆和纸板事业部高级副总裁兼总经理。在加入本公司之前，2016年9月至2017年11月，Bowden先生担任Constantia Flexible的北美地区副总裁-Labels，该公司随后被Multi-Color Corporation收购，他于2017年11月至2018年9月在该公司担任北美食品和饮料事业部总裁。从2013年3月到2016年9月，鲍登先生担任合同包装商Quality Associates的总裁兼首席运营官。
迈克尔·S·加德(Michael S.Gadd)自2011年5月以来一直担任高级副总裁，自2008年12月以来担任总法律顾问兼公司秘书。
卡里·G·莫耶斯(Kari G.Moyes)自2015年2月以来一直担任人力资源部高级副总裁，并于2013年7月至2015年1月担任劳资关系副总裁。
Michael J.Urlick自2022年1月以来一直担任消费品事业部高级副总裁兼总经理。厄里克先生于2020年6月至2021年12月担任公司消费品事业部销售和市场部副总裁，并于2017年1月至2020年6月担任董事消费品销售高级副总裁。他于二零一三年十一月加入本公司，担任业务发展高级经理。
关于我们董事的信息在我们将于2022年5月16日举行的2022年股东年会的最终委托书(在本报告中称为2022年委托书)的标题“董事会”下列出，这些信息在此引用作为参考。关于报告董事、高级管理人员或其他各方遵守第16(A)条的信息在2022年委托书中的标题“拖欠第16(A)条报告”下陈述，并通过引用并入本文。
我们通过了适用于所有董事和员工的商业行为和道德准则，以及适用于我们的首席执行官、首席财务官、总裁、财务总监和董事会指定的其他高级管理人员的高级管理人员道德准则。您可以通过访问以下地址在我们的网站上找到每个准则：www.clearwater Pap.com，选择“投资者”和“治理”，然后选择“商业行为和道德准则”或“高级管理人员道德准则”的链接。我们将发布任何修改，以及任何豁免
71

根据美国证券交易委员会或纽约证券交易所的规定，这些信息必须在我们的网站上披露。到目前为止，还没有考虑或批准豁免“高级财务官道德守则”。
我们的董事会已经通过了董事会审计委员会、薪酬委员会以及提名和治理委员会的公司治理指导方针和章程。您可以在我们的网站上找到这些文档，方法是访问以下地址：www.clearwater Pap.com，选择“投资者”和“治理”，然后选择适当的链接。
第11项。高管薪酬
第三部分第11项要求的信息包括在我们的2022年委托书中的“高管薪酬讨论和分析”标题下，并通过引用并入本文。
第12项。某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
第三部分第12项要求的信息包括在我们的2022年委托书中，并通过引用并入本文。
下表提供了截至2021年12月31日有关我们的股权薪酬计划的某些信息：
计划类别
证券数量
将在以下日期发出
演练
未完成的选项，
认股权证和权利1
加权平均
行使价格：
未完成的选项，
认股权证和权利2
证券数量
保持可用状态
对于未来的发行
在公平条件下
补偿计划
股权补偿计划
经证券持有人认可		1,268,569 $49.64 1,083,322 
股权薪酬计划不
经证券持有人认可		— — — 
总计1,268,569 $49.64 1,083,322 
1包括458,647个时间既得性限制性股票单位(RSU)，487,376个基于业绩的RSU和322,546个股票期权，这是根据普通股计划可以授予的最大股票数量，不包括未来的股息等价物(如果有的话)。
2业绩股和RSU没有行权价。2021年期间，授予了28,286份股票期权奖励，加权平均行权价为37.30美元。
第13项。某些关系和相关交易，以及董事独立性
第III部分第13项要求的信息包括在我们的2022年委托书中的“与相关人士的交易”标题下，并通过引用并入本文。

第14项。
首席会计费及服务

毕马威会计师事务所(公司ID185)位于华盛顿州西雅图担任本公司的审计师。

第III部分第14项要求的信息包括在我们的2022年委托书中的“支付给独立注册会计师事务所的费用”的标题下，并通过引用并入本文。
72

第四部分
第15项。展品、财务报表明细表
财务报表
本报告包括Clearwater Paper的以下财务报表：

合并资产负债表-2021年12月31日和2020年12月31日。
综合运营报表-截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。
综合全面收益表-截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度。
合并现金流量表-截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度。
股东权益合并报表-截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度。
财务报表附注。
独立注册会计师事务所报告。

不需要提交其他财务报表明细表。

73

展品
数		 描述
3.1 
重新声明的公司注册证书，自2008年12月16日起生效，提交给特拉华州州务卿(通过引用2008年12月18日提交给委员会的公司当前8-K表格报告的附件3.1并入)。
3.2 
经修订和重新修订的公司章程，自2008年12月16日起生效(通过引用本公司于2008年12月18日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件3.2并入本公司章程)。
4.1
于2014年7月29日，由Clearwater Paper Corporation(“注册人”)、担保人(定义见“注册人”)和作为受托人的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)签署的、日期为2014年7月29日的契约(通过引用公司于2014年7月29日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.1合并而成)。
4.1(i)
2025年到期的5.375%优先债券表格(通过引用并入本公司于2014年7月29日提交给委员会的当前8-K表格的附件4.1，作为契约的附件A)。
4.2
契约，日期为2020年8月18日，由清水纸业公司、担保人(定义见文件)和作为受托人的美国银行全国协会(通过引用公司于2020年8月18日提交给委员会的8-K表格当前报告的附件4.1合并而成)。
4.2(i)
2028年到期的4.750%优先债券表格(包括作为契约附件A)(通过引用本公司于2020年8月18日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件4.2并入)。
10.1
定期贷款协议，日期为2019年7月26日，由作为行政代理的北卡罗来纳州摩根大通银行及其贷款方与Clearwater Paper Corporation(通过引用本公司于2019年7月31日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)签署。
10.2
ABL信贷协议，日期为2019年7月26日，由作为行政代理的北卡罗来纳州摩根大通银行及其贷款方与清水造纸公司签订，日期为2019年7月26日(通过引用本公司于2019年7月31日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.2并入)。
10.2(i)
对ABL信贷协议的修订，日期为2020年1月29日，由作为行政代理的北卡罗来纳州摩根大通银行和清水造纸公司(通过引用公司于2020年5月5日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件10.2并入)。
10.2(ii)
ABL信贷协议第一修正案，日期为2020年8月7日，由作为行政代理的北卡罗来纳州摩根大通银行及其贷款方与Clearwater Paper Corporation(通过引用本公司于2020年11月3日提交给美国证券交易委员会的Form 10-Q季度报告附件10.1并入)。
10.31
 
本公司与各董事及高级管理人员订立的弥偿协议表格(于二零零八年十一月十九日提交予证监会的本公司表格10注册声明修正案第4号附件10.15成立为本公司)。
74

10.51
Arsen S.Kitch与公司签订的雇佣协议，日期为2020年4月1日(通过引用附件10.1并入公司于2020年1月31日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.61
迈克尔·J·墨菲与本公司于2020年4月9日发出的邀请函(合并内容参考本公司于2020年5月5日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告附件10.1)。
10.71
 
清水纸业公司修订和重新实施了2008年股票激励计划(通过引用附件10.1并入该公司于2015年5月8日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.7(i)1
Clearwater Paper Corporation修正案修订并重新启动了2008年股票激励计划，自2017年1月1日起生效(通过引用附件10.5(I)并入该公司于2017年2月22日提交给委员会的10-K表格年度报告附件10.5(I))。
10.7(ii)1
Clearwater Paper Corporation 2017股票激励计划(通过引用本公司于2017年5月11日提交给委员会的8-K表格当前报告的附件10.1而并入)。
10.7(iii)1
Clearwater Paper Corporation 2017股票激励计划修正案(通过引用附件10.1并入本公司于2020年5月19日提交给委员会的8-K表格当前报告的附件10.1)。
10.81
清水纸业公司-经修订和重述的业绩股份协议表格，用于2016年12月31日之后批准的年度业绩股份奖励(通过引用附件10.1并入公司于2017年2月10日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.8(i)1

清水造纸公司-经修订和重述的业绩股份协议表格，用于2018年12月31日之后批准的年度业绩股份奖励(通过参考本公司于2019年2月14日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。
10.9* 
清水纸业公司2008年股票激励计划-限制性股票单位协议表格，经2009年12月1日修订和重述，用于2009年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励，(通过引用附件10.12(Ii)并入公司于2009年12月4日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.9(i)1
 
清水纸业公司2008年股票激励计划--创办人授予RSU延期协议表格(通过参考2011年12月14日提交给委员会的公司当前8-K表格中的附件10.4并入)。
10.9(ii)1
清水纸业公司修订和重新制定了2008年股票激励计划-限制性股票单位协议表格，用于2015年12月31日之后批准的限制性股票单位奖励(通过引用附件10.7(Xii)并入公司2016年2月22日提交给委员会的Form 10-K年度报告的附件10.7(Xii))。
10.9(iii)1
清水造纸公司-经修订和重述的限制性股票单位协议格式，用于2016年12月31日之后批准的限制性股票单位奖励(通过引用附件10.2并入公司于2017年2月10日提交给委员会的当前表格8-K报告的附件10.2).
10.9(iv)1

清水造纸公司-经修订和重述的限制性股票单位协议格式，用于2017年12月31日之后批准的限制性股票单位奖励(通过参考2018年2月21日提交给委员会的公司10-K表格年度报告的附件10.7(X)并入)。
75

10.9(v)1
清水造纸公司-经修订和重述的限制性股票单位协议格式，用于2019年12月31日之后批准的限制性股票单位奖励(通过引用附件10.20合并*1根据公司于2020年3月9日提交给美国证券交易委员会的10-K年度报告)。
10.101
Clearwater Paper Corporation 2008股票激励计划-股票期权协议形式(通过引用附件10.3并入公司于2014年2月18日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.10(i)1
清水纸业公司2008年股票激励计划-“未偿还股票期权协议修正案”，自2015年1月1日起生效(通过引用附件10.7(I)纳入公司于2015年2月26日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告的附件10.7(I))。
10.10(ii)1
 
Clearwater Paper Corporation 2008股票激励计划-股票期权协议的形式，用于2014年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励(通过引用附件10.7(Ii)并入公司于2015年2月26日提交给委员会的10-K表格年度报告中)。
10.10(iii)1
清水纸业公司修订并重新制定了2008年股票激励计划-股票期权协议表格，用于2015年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励(通过引用附件10.8(Iii)并入公司2016年2月22日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.8(Iii)中)，该计划将用于2015年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励(通过引用附件10.8(Iii)纳入公司提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中)。
10.10(iv)1
Clearwater Paper Corporation-经修订和重述的股票期权协议表格，用于2016年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励(通过引用本公司于2017年2月10日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件10.3并入)。
10.10(v)1

Clearwater Paper Corporation-经修订和重述的股票期权协议格式，用于2017年12月31日之后批准的年度限制性股票单位奖励(通过参考2018年2月21日提交给委员会的公司10-K表格年度报告的附件10.8(V)并入)。
10.111
清水纸业公司年度奖励计划(通过引用本公司于2014年5月9日提交给委员会的8-K表格中的附件10.1并入)。
10.11(i)1
Clearwater Paper Corporation年度激励计划修正案，自2016年1月1日起生效(通过引用公司于2016年7月27日提交给委员会的10-Q表格季度报告的附件10.1纳入)。
10.11 (ii)1
Clearwater Paper Corporation年度激励计划修正案，自2021年9月27日起生效(通过引用本公司于2021年11月2日提交给委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.1)。
10.121
修订和重新启动了清水纸业公司管理层延期补偿计划(通过引用附件10.10并入公司于2017年2月22日提交给委员会的10-K表格年度报告中)。
10.12(i)1

修订和重新修订的清水纸业公司管理层递延薪酬计划修正案，自2020年5月1日起生效(通过引用附件10.2并入公司于2020年8月4日提交给委员会的10-Q表格季度报告的附件10.2)。
10.12(ii)
修订并重新修订的清水纸业公司管理层延期补偿计划第二修正案，自2021年10月11日起生效。
76

10.131
Clearwater Paper高管离职计划(通过引用公司于2014年2月20日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.12并入)。
10.13(i)1

Clearwater Paper修订了高管离职计划(通过引用附件10(I)并入公司于2018年3月9日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.141
修订和重新启动了清水纸业公司的受薪补充福利计划(通过引用本公司于2017年2月22日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.12并入)。
10.14(i)1
修订和重新确定的Clearwater Paper Corporation带薪补充福利计划修正案，自2020年5月1日起生效(通过引用附件10.3并入公司于2020年8月4日提交给委员会的Form 10-Q季度报告中的附件10.3)。
10.14(ii)1
修订和重新修订的清水纸业公司受薪补充福利计划的第二修正案，自2021年10月11日起生效。
10.151
Clearwater Paper Corporation Benefits Protection Trust协议(引用本公司2009年3月18日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.18)。
10.15(i)1
 
对Clearwater Paper Corporation Benefits Protection Trust协议的修订，日期为2013年8月8日(通过引用本公司于2013年10月31日提交给委员会的Form 10-Q季度报告的附件10.16(I))。
10.161
清水纸业公司董事延期薪酬计划(通过引用附件10.10并入公司于2008年12月19日提交给委员会的当前8-K表格报告中)。
10.16(i)1
修订和重新确定的清水纸业公司董事递延薪酬计划(通过引用附件99.1并入公司于2017年12月7日提交给委员会的当前8-K表格报告的附件99.1)。

10.16(ii)1

修订和重新确定的清水纸业公司董事递延薪酬计划(通过引用本公司于2018年8月7日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件10(I)而并入)。
10.171
 
Clearwater Paper变更控制计划(引用本公司2014年2月20日提交给委员会的10-K表格年度报告的附件10.16)。
(21) 
清水纸业公司的子公司。
(23) 
独立注册会计师事务所同意。
(24) 
授权书。
(31) 
规则13a-14(A)/15d-14(A)证书。
(32) 
根据“美国法典”第18编第1350条提供首席执行官和首席财务官的报表。
77

101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构。
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库。
101.DEF内联XBRL分类扩展定义标签Linkbase。
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase。
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
1 管理合同或补偿计划、合同或安排。
78

第16项。表格10-K摘要
不适用。
79

签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。 
清水造纸公司
(注册人)
通过/s/Arsen S.Kitch
 阿尔森·S·基奇
总裁兼首席执行官兼董事(首席执行官)
日期：2022年2月15日
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。 
       日期
通过/s/Arsen S.Kitch总裁兼首席执行官兼董事(首席执行官)2022年2月15日
  阿尔森·S·基奇 
通过  /s/迈克尔·J·墨菲(Michael J.Murphy) 财务高级副总裁兼首席财务官(首席财务官)2022年2月15日
迈克尔·J·墨菲
通过  丽贝卡·A·巴克利 副总裁兼公司财务总监(首席会计官)2022年2月15日
丽贝卡·A·巴克利
  *
亚历山大·托尔特		 董事和董事会主席    2022年2月15日
*
约翰·J·科克兰(John J.Corkrean)		董事2022年2月15日
*
凯文·J·亨特		董事2022年2月15日
*
威廉·D·拉尔森		董事2022年2月15日
*
约翰·W·莱蒙		董事2022年2月15日
*
安·C·尼尔森(Ann C.Nelson)		董事2022年2月15日
*
约翰·P·奥唐奈(John P.O‘Donnell)		 董事    2022年2月15日
*
克里斯汀·M·维克斯		董事2022年2月15日
*由 /s/Michael S.Gadd
  迈克尔·S·加德
(事实律师)
 
80