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依据第424(B)(3)条提交
注册号码333-262546
IShares®Gold Trust Micro
IShares Gold Trust Micro(“信托”)发行股份(“股份”),代表其净资产中的零碎实益权益。信托基金的资产主要由托管人代表信托基金持有的黄金组成。该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。IShares特拉华信托保荐人有限责任公司(“保荐人”)是该信托的保荐人,纽约梅隆银行(“受托人”)是该信托的受托人,摩根大通银行伦敦分行(“托管人”)是该信托的托管人。该信托并非根据1940年修订的美国投资公司法(“投资公司法”)注册的投资公司。就修订后的“1936年美国商品交易法”(“商品交易法”或“CEA”)而言,该信托基金不是商品池,其保荐人不受美国商品期货交易委员会(“CFTC”)作为商品池运营商或有关该信托基金的商品交易顾问的监管。
该信托基金打算持续发行股票。信托只能以50,000股或其整数倍为单位发行和赎回股票。50,000股的大宗股票被称为“篮子”。这些交易是为了换取黄金。在信托接受创建篮子的命令之日,将按每股资产净值(“NAV”)连续提供50,000股篮子。只有通过与保荐人和受托人(“授权参与者”)签订合同而成为授权参与者的注册经纪交易商才可以购买或赎回篮子。股票将不时以不同的价格向公众发售,这些价格将反映黄金价格和股票在发售时在纽约证券交易所Arca,Inc.(“NYSE Arca”)的交易价格。
这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易,股票代码为“IAUM”。股票的市场价格可能与资产净值不同。
2022年2月3日,该股在纽约证交所Arca收于18.05美元,伦敦金银市场协会(LBMA)黄金价格PM为每盎司1792.70美元。
除非聚合成篮子,否则股票不是可赎回证券。篮子只能由授权参与者兑换。
信托基金是一家“新兴成长型公司”,这一术语在Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)中使用,但根据美国联邦证券法,上市公司的报告要求有所降低。
投资这些股票涉及重大风险。请参阅第8页开始的“风险因素”。
美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和任何国家证券委员会都没有批准或不批准本招股说明书中提供的证券,也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
这些股份既不是保荐人、受托人或其各自关联公司的权益,也不是其义务。
“iShares”是贝莱德股份有限公司或其附属公司的注册商标。
本招股书日期为2022年2月10日。
目录
页面 |
|
招股说明书摘要 |
1 |
信托结构、发起人、受托人和托管人 |
1 |
信任目标 |
2 |
新兴成长型公司地位 |
3 |
主要办事处 |
4 |
供品 |
4 |
财务状况摘要 |
7 |
危险因素 |
8 |
有关前瞻性陈述的陈述 |
17 |
收益的使用 |
17 |
黄金行业 |
17 |
引言 |
17 |
市场参与者 |
17 |
世界黄金供需形势(2011-2020年) |
19 |
黄金价格的历史图表 |
19 |
黄金市场的运行 |
20 |
场外交易市场 |
20 |
期货交易所 |
20 |
COMEX |
21 |
交易所监管 |
21 |
伦敦金银市场 |
21 |
伦敦市场监管 |
22 |
不是受监管的商品池 |
22 |
投资黄金的其他方式 |
22 |
信托业务 |
22 |
信任目标 |
22 |
二级市场交易 |
23 |
黄金计价;资产净值的计算 |
23 |
信托费用 |
24 |
信托费用对信托资产净值的影响 |
25 |
股份名称及信托协议 |
26 |
黄金的存放;篮子的发行 |
26 |
篮子的赎回;黄金的提现 |
27 |
证明股票的证书 |
28 |
现金和其他分配 |
28 |
投票权 |
28 |
共享拆分 |
28 |
信托基金的管理 |
29 |
受托人的费用及开支 |
29 |
信托费用与黄金销售 |
29 |
缴税 |
29 |
目录
(续)
页面 |
|
黄金价值评估与信托资产 |
29 |
修订及终止 |
29 |
对义务和法律责任的限制 |
30 |
受托人诉讼的规定 |
31 |
证券托管;只记账制;全球安全 |
31 |
赞助商 |
32 |
赞助商的角色 |
32 |
发起人关键人员 |
33 |
赞助商的费用 |
34 |
受托人 |
34 |
受托人的角色 |
34 |
保管人 |
35 |
保管人的角色 |
35 |
托管信托基金的黄金 |
35 |
美国联邦所得税后果 |
37 |
信托的课税 |
37 |
对美国股东征税 |
37 |
美国个人股东的最高28%长期资本利得税税率 |
38 |
对净投资收入征收3.8%的税 |
39 |
经纪手续费和信托费用 |
39 |
美国免税股东的投资 |
39 |
受监管投资公司的投资 |
39 |
某些退休计划的投资 |
39 |
对非美国股东征税 |
40 |
美国信息报告和备份扣缴 |
40 |
美国以外司法管辖区的税务 |
40 |
ERISA及相关考虑因素 |
40 |
种子资本投资者 |
41 |
配送计划 |
41 |
利益冲突 |
43 |
一般信息 |
43 |
解决某些冲突 |
43 |
法律事务 |
43 |
许可协议 |
43 |
LBMA金价 |
44 |
专家 |
44 |
在那里您可以找到更多信息;通过引用并入某些信息 |
44 |
词汇表 |
46 |
独立注册会计师事务所报告 | 58 |
本招股说明书包含您在作出有关股票的投资决定时应考虑的信息。你可以信赖这份招股说明书中包含的信息。信托和赞助商均未授权任何人向您提供不同的信息,如果任何人向您提供不同或不一致的信息,您不应依赖该信息。您应假设本招股说明书中的信息仅在本招股说明书封面上的日期是准确的。本招股说明书不是在任何不允许要约或出售股份的司法管辖区出售股份的要约。
授权参与者在进行股票交易时可能被要求递交招股说明书。请参阅“分配计划”。
招股说明书摘要
虽然保荐人认为这份摘要实质上是完整的,但在作出有关股票的投资决定之前,您应该阅读完整的招股说明书,包括从第8页开始的“风险因素”。
本招股说明书中使用的术语定义可在第46页的词汇表中找到。
信托结构、发起人、受托人和托管人
该信托成立于2021年6月15日,当时保荐人与纽约梅隆银行签署了《存托信托协议》(经不时修订的《信托协议》),贝莱德理财股份有限公司(简称《种子资本投资者》)为发行10篮子债券支付了首期保证金。信托的目的是拥有转让给信托的黄金,以换取信托发行的股票。每股股份代表信托净资产中的一小部分不可分割的实益权益。信托基金的资产主要由托管人代表信托基金持有的黄金组成。
信托基金的发起人是特拉华州有限责任公司、贝莱德股份有限公司(“贝莱德”)的间接子公司iShares特拉华州信托保荐人有限责任公司。这些股票不是iShares特拉华州信托赞助商LLC或其任何子公司或附属公司的义务,也不受其担保。
本信托受保荐人与受托人于2022年1月31日签署的首份经修订及重新签署的存托信托协议(经不时修订的“信托协议”)的条文所管限。
该信托只发行50,000篮子或其整数倍的股票。信托可以赎回篮子,以换取与其赎回价值相对应的黄金数量。个人股票不会被信托基金赎回,但在纽约证券交易所Arca上市和交易,股票代码为“IAUM”。该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。信托的具体条款在“股份和信托协议的说明”一节中有更详细的讨论。根据“投资公司法”,该信托公司不是注册投资公司,也不需要根据该法案进行注册。就CEA而言,该信托不是商品池,其保荐人不受美国商品期货交易委员会(“CFTC”)作为商品池运营商或有关该信托的商品交易顾问的监管。
信托公司打算继续发行股票,但可能随时暂停发行股票。
保荐人同意承担信托所发生的营销和下列行政费用:托管费(“托管费”)和合理的自付费用的报销,托管费(“托管费”),纽约证券交易所
ARCA上市费、美国证券交易委员会注册费、打印和邮寄成本、审计费和开支,以及每年高达500,000美元的法律费用和开支。保荐人可自行决定承担超过信托协议规定的每年50万美元的信托法律费用和开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支,这些费用和开支将由信托公司负责。发起人还支付了信托组织的费用和最初出售股份的费用。
保荐人不对受托人或托管人进行日常监督。如果受托人不再满足某些客观要求(包括要求其拥有至少1.5亿美元的资本、盈余和未分配利润),或者在收到实质性违反信托协议义务的书面通知后,受托人在30天内没有纠正违规行为,或者没有实施保荐人要求的某些控制和程序,发起人可以罢免受托人并任命继任受托人。保荐人还有权在受托人不是尚存实体的任何合并、合并或转换之后的90天内更换受托人,或酌情在信托成立五周年时或其后的任何三周年时更换受托人。保荐人还有权选择任何新的或额外的托管人。
保荐人或其联营公司及联营公司目前或将来可能从事主要投资于金条或其他贵金属的其他账户、基金或信托的推广、管理或投资管理。虽然保荐人管理层的管理人员和专业人员打算为信托基金投入尽可能多的时间来履行他们的职责,但保荐人管理层可以将他们的时间和服务分配给信托基金和其他账户、基金或信托基金。此外,保荐人和受托人可以在没有股东同意的情况下同意修改信托协议,包括提高保荐人的费用。请参阅“利益冲突”。
受托人是纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon),托管人是摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)伦敦分行。信托与托管人之间的协议(“托管人协议”)受英国法律管辖。
受托人负责信托基金的日常管理。受托人的职责包括(1)处理创建和赎回篮子的订单;(2)就每次篮子的发行和赎回,与托管人协调转让给信托或由信托接收和交付的黄金;(3)计算信托在周六、周日或纽约证交所Arca休市进行正常交易的任何一天(“营业日”)以外的任何一天的资产净值;以及(4)根据需要出售信托的黄金,以支付信托的费用。有关受托人的角色和职责的更详细说明,请参阅“股份和信托协议说明”和“受托人”。
托管人负责保管信托基金拥有的黄金。托管人由托管人任命,只对托管人损失的黄金负责。托管人的一般角色和职责在“托管人”中有进一步的描述。
信任目标
该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。这些股票旨在构成一种简单而具有成本效益的投资方式,进行类似于黄金投资的投资。对实物黄金的投资需要昂贵的、有时甚至是复杂的安排,涉及到金属的分析、运输、仓储和保险。传统上,这种费用和复杂性导致对实物黄金的投资只有在许多投资者负担不起的情况下才有效。这些股票的设计目的是消除实物黄金投资所涉及的费用和复杂性所代表的障碍,同时具有反映信托公司在任何给定时间拥有的黄金价格减去信托公司的费用和负债的内在价值。虽然这些股票并不完全等同于黄金投资,但它们为投资者提供了另一种选择,允许他们通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。
对股票的投资是:
以托管人代表信托持有的黄金为后盾。
这些股票由信托公司的资产支持。受托人与托管人的协议规定,在每个工作日结束时,托管人开立的信托账户中不能有未分配形式的黄金。信托的黄金持有量以实物黄金为代表,在托管人或子托管人(如果适用)的账簿上确定为信托的财产,并由托管人在纽约、伦敦和其他未来可能获得授权的地点持有。
就像任何其他股票投资一样容易获得和处理。
散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。由于每股股票的内在价值是信托基金持有的黄金价格的函数,因此投资股票所需的现金支出应低于目前投资实物黄金的现有方式所需的金额。股票有资格开立保证金账户。
列出了。
这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易,股票代码为“IAUM”。
性价比相对较高。
由于实物黄金投资所涉及的费用分散在所有股票持有者身上,因此对于没有能力直接参与实物黄金市场的投资者来说,股票投资可能是实物黄金投资的一种具有成本效益的替代方案。请参阅“信托业务-信托目标”。
新兴成长型公司地位
根据“就业法案”的定义,信托基金是一家“新兴成长型公司”。只要信托是一家新兴成长型公司,信托就可以利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免,包括但不限于,不需要遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404(B)条的审计师认证要求,减少本招股说明书中信托定期报告和经审计财务报表中关于高管薪酬的披露义务。免除就高管薪酬进行咨询“薪酬话语权”投票和就“金降落伞”薪酬进行股东咨询投票的要求,免除任何强制要求会计师事务所轮换和审计师讨论和分析的规则,以及(除非美国证券交易委员会另有决定)上市公司会计监督委员会通过的任何新审计规则。
根据JOBS法案,信托公司将一直是一家新兴的成长型公司,直到其首次公开募股(IPO)五周年之后的下一财年的最后一天,或者直到(1)该公司的年度总收入达到10.7亿美元或更多的会计年度的最后一天,(2)它在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期,或(3)根据联邦证券法被认为是大型加速申报公司的日期。该信托基金将有资格在第一个财年的第一天成为大型加速申报机构,条件是:(A)截至最近完成的第二财季的最后一个营业日,非关联公司持有的未偿还股本超过7亿美元,(B)上市至少12个月,(C)至少提交一份Form 10-K年度报告。
就业法案“还规定,新兴成长型公司可以利用修订后的1933年”证券法“(”证券法“)第7(A)(2)(B)节规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则。信托基金选择退出这一延长的过渡期,因此,
信托基金将在要求非“新兴成长型公司”采用新会计准则或修订会计准则的相关日期遵守这些准则。JOBS法案第107条规定,信托基金选择退出延长的过渡期以遵守新的或修订的会计准则的决定是不可撤销的。
主要办事处
赞助商办公室位于加利福尼亚州旧金山霍华德街400号,邮编:94105,电话号码是(4156702000)。该信托基金的办事处是c/o iShares特拉华信托赞助商有限责任公司,邮编是加利福尼亚州旧金山霍华德街400号,邮编是94105,电话号码是(4156702000)。受托人在格林威治街240号8号设有信托办事处。地址:纽约,邮编:10286。托管人的办公室位于125 London Wall,London,EC2Y 5AJ,England。
供品
供奉 | 该等股份代表信托净资产中零碎的不可分割实益权益单位。 | |
收益的使用 | 信托基金从发行和出售篮子中获得的收益包括黄金存款。该等存款由托管人代表信托持有,直至(I)因赎回篮子而交付予获授权参与者或(Ii)售出以支付应付保荐人的费用及未由保荐人承担的信托开支或责任为止。 | |
纽约证券交易所弧形股票代码 | IAUM | |
CUSIP | 46436F 103 | |
创造和救赎 | 信托会持续发行和赎回篮子。只有在纽约证交所Arca开放正常交易的每一天,受托人才会发行或赎回一篮子黄金,以换取一定数量的黄金。除非托管人已将相应数量的黄金分配到信托账户,否则不会发行任何股票。在信托基金成立时,一篮子黄金需要交付500盎司黄金。创建篮子或赎回篮子所需的黄金数量将在信托有效期内减少,原因是信托支付或累算了信托应支付的费用和其他费用或债务。篮子只能由授权参与者创建或赎回,他们为创建或赎回篮子的每个订单向受托人支付交易费。有关详细信息,请参阅“股份和信托协议说明”。 | |
资产净值 | 信托的资产净值是信托在任何一天的所有应计费用、费用和其他负债从信托当天的黄金和所有其他资产的总价值中减去;资产净值是信托的资产净值除以计算当日的流通股数量。在纽约证交所Arca开放正常交易的每一天,受托人在下午4点后尽可能迅速地确定资产净值。(纽约时间)受托人根据当天的LBMA黄金价格PM对信托基金的黄金进行估值如果任何一天都没有LBMA黄金价格PM,受托人有权使用最近公布的LBMA黄金价格AM,除非保荐人认为该价格不适合作为评估的基础。见“信托业务--黄金估值;资产净值的计算”。 | |
信托费用 | 信托的唯一普通经常性费用预计是应付赞助商的报酬(“赞助商费用”)。作为对赞助商费用的交换,赞助商同意承担 |
托管费和信托基金的下列行政费用:托管费和合理自付费用的报销、托管费、纽约证交所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费和开支,以及每年高达50万美元的法律费用和开支。保荐人可自行决定承担超过信托协议规定的每年50万美元的信托律师费和开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支,这些费用和开支将由信托公司负责。发起人还支付了信托组织的费用和最初出售股份的费用。保荐人的费用按年率计算每天累加,相当于信托资产净值的0.15%,每月支付欠款。赞助商可以酌情并不时在规定的期限内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其费用的任何部分,任何此类免除都不会在豁免范围之外的任何期限内产生免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起,保荐人自愿同意免除一部分保荐人费用,这样免收费用后的保荐人费用在2024年6月30日之前不会超过0.07%。虽然赞助商目前没有这样做的意图,但由于费用减免是自愿的,赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15%的费用。如果赞助商选择在2024年6月30日之前恢复0.15%的费用(或高于0.07%但年化不超过0.15%的金额), 该公司将通过招股说明书附录或在Form 8-K上提交的报告,向股东提供至少30天的提前书面通知。见“风险因素--保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”受托人不时出售黄金,其数量足以支付保荐人的费用,也可以出售黄金,数量足以支付未由保荐人承担的信托费用和债务。受托人有权在黄金到期时以允许支付所需的最小金额出售黄金,其目的是避免或尽量减少信托持有的黄金以外的资产。因此,出售黄金的数量可能会根据信托的费用和负债水平以及黄金的市场价格而不时变化。见“信托业务-信托费用”和“股份和信托协议说明-信托费用和黄金销售”。 | ||
税务方面的考虑因素 | 出于美国联邦所得税的目的,股票所有者被视为拥有信托资产的相应份额。他们还被视为直接从信托基金的任何收入中获得相应的份额,或者好像他们已经产生了信托费用的相应份额。因此,信托每次出售黄金对股份实益权益拥有人(“股东”)构成应税事项。见“美国联邦所得税后果--对美国股东征税”和“ERISA及相关考虑因素”。 | |
投票权 | 股份所有者没有任何投票权。请参阅“股份和信托协议说明-投票权”。 | |
暂停发行、转让及 | 受托人可以,并在保荐人的指示下,暂停 |
赎回 | 一般接受购买订单或股份转让的交付或登记,或可在保荐人的指示下,拒绝(I)在受托人转让账簿关闭的任何期间或(Ii)保荐人出于任何理由认为适当的任何时间拒绝特定的股份购买、交付或登记。在保荐人的指示下,受托人可暂停交出股份的权利或延迟黄金或其他信托财产的交割日期,或一般地或就特定赎回令(I)在纽约证交所Arca的常规交易被暂停或限制,或交易所关闭的任何期间内,或(Ii)在紧急情况下,因黄金的交割、处置或评估并不合理地切实可行而暂停交出股份或推迟黄金或其他信托财产的交割日期。受托人应拒绝任何格式不正确的购买订单或赎回订单。请参阅“股份和信托协议说明-受托人诉讼要求”。 | ||
义务及法律责任的限制 | 保荐人和受托人: | ||
• | 只有在没有疏忽或恶意的情况下才有义务采取信托协议中明确规定的行动; | ||
• | 如果任何一方因法律或非其所能控制的情况阻止或延误履行其在信托协议项下各自的义务,则不承担责任; | ||
• | 对信托协议允许的自由裁量权的行使不负责任; | ||
• | 没有义务代表股东或其他任何人提起任何诉讼或其他诉讼; | ||
• | 对于在向托管人交付黄金之前或在托管人交付黄金之后发生的任何黄金损失,不承担任何责任;以及 | ||
• | 可依赖其真诚地相信有能力提供此类建议或信息的其他人的任何建议或信息。 | ||
见“股份和信托协议的说明-义务和责任的限制”。 | |||
终止事件 | 在下列情况下,受托人将终止信托协议: | ||
• | 受托人接到通知,该股票已从纽约证交所Arca退市,并未在退市后五个工作日内获准在另一家全国性证券交易所上市; | ||
• | 持有流通股至少75%的人通知受托人他们选择终止信托; | ||
• | 自受托人通知发起人选择辞去受托人职务或者发起人罢免受托人且未任命继任受托人并接受其任命已过去60天; | ||
• | 美国证券交易委员会根据“投资公司法”确定信托是一家投资公司,受托人实际知道这一决定; | ||
• | 根据股票收盘价计算,信托的总市值在连续5个交易日的每个交易日都低于3.5亿美元,受托人在最后一个交易日起计6个月内收到保荐人决定终止信托的通知; |
• | 商品期货交易委员会根据“商品交易法”确定该信托为商品池,受托人实际知道该决定; | ||
• | 该信托没有资格被视为授予人信托,或不再被视为美国联邦所得税目的的授予人信托,并且受托人收到通知,发起人已确定终止信托是可取的; | ||
• | 随后署理的唯一托管人辞职、被免职或以其他方式不再担任托管人,且在该辞职、免职或终止生效日期前没有聘用继任托管人; | ||
• | DTC或另一托管人已不再担任该股票的托管人,保荐人在该终止生效日期前未确定另一托管人愿意以托管人身份行事;或 | ||
• | 发起人未按照信托协议条款承担或履行职责。 | ||
信托的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止)。见“股份和信托协议说明--修订和终止”。 | |||
信托终止后,受托人将在退回和注销股份时交付信托财产,并在终止后90天或更长时间内,按照发起人的指示或(如果发起人没有提供任何指示,由受托人决定)以私下或公开出售的方式出售任何剩余的信托财产,并将未投资的收益存入无息账户,用于未交出股份注销的持有人的利益。见“股份和信托协议说明--修订和终止”。 | |||
授权参与者 | 篮子只能由授权参与者创建或兑换。每名授权参与者必须是注册经纪交易商、DTC参与者、已与保荐人和受托人订立协议(“授权参与者协议”),并能够通过一个或多个黄金账户向托管人转让黄金和从托管人接收黄金。授权参与者协议规定了创建和赎回篮子的程序,以及与该等创建或赎回相关的黄金交付程序。当前授权参与者的名单可以从受托人或保荐人处获得。 | ||
清关和结算 | 信托公司向DTC颁发的全球证书证明了这些股票。股票仅以簿记形式发行。股票交易通过DTC的设施进行清算。投资者可以通过DTC持有股票,如果他们是DTC的参与者,也可以通过DTC的参与者实体间接持有股票。 |
财务状况摘要
截至2022年2月3日收盘,该信托基金的资产净值为1,165,602,291美元,资产净值为17.92美元。
危险因素
在作出投资决定之前,您应仔细考虑以下风险以及本招股说明书中包含的其他信息。
与黄金相关的风险
用于确定LBMA Gold Price PM的流程中的实际或预期中断,或对该基准缺乏信心,可能会对您在股票上的投资回报(如果有)产生不利影响。
由于信托基金的目标是反映黄金价格的表现,任何影响市场如何决定黄金价格的过程的中断都将对股票的价值产生影响。
LBMA Gold Price AM和LBMA Gold Price PM是由ICE Benchmark Administration(“IBA”)管理的黄金价格基准机制,IBA是由LBMA任命的独立专业基准管理人。在伦敦营业时间内,IBA每天举办两次电子拍卖,由一轮或多轮30秒组成。
投资者应该记住,正如Facebook和BATS Global Markets首次公开募股(IPO)的经历所表明的那样,电子市场也不能幸免于失败。
截至本招股说明书发布之日,LBMA Gold Price AM和LBMA Gold Price PM已经经历了大约六年的实际交易市场考验。与任何创新一样,可能会发生电子故障或其他意想不到的事件,导致系统在任何给定日期延迟发布LBMA Gold Price AM或LBMA Gold Price PM,或无法生成LBMA Gold Price AM或LBMA Gold Price PM。此外,如果人们认为LBMA Gold Price AM或LBMA Gold Price PM容易受到操纵企图的影响,或者如果围绕确定和公布LBMA Gold Price AM或LBMA Gold Price PM的行政诉讼被市场视为不公平、有偏见或以其他方式妥协,黄金投资者和交易商的行为可能会发生变化,这些变化可能会对黄金价格(以及股票的价值)产生影响。在上述任何情况下,在任何给定时间干扰黄金供求正常互动的无关事件的干预可能会导致扭曲的价格和股票投资亏损,如果没有这些无关事件,这些投资可能就不会发生。
LBMA Gold Price AM或LBMA Gold Price PM的确定中断或拍卖价格设定的任何不准确对信托业务的其他影响包括:可能对信托的黄金估值不正确,保荐人费用计算不准确,以及以不准确反映黄金市场基本面的价格出售黄金以支付信托费用。这些事件中的每一个都可能对股票价值产生不利影响。决定LBMA金价的拍卖过程的运作也取决于LBMA和IBA及其适用系统的持续运作。
LBMA黄金价格AM和LBMA黄金价格PM受英国金融市场行为监管局(FCA)监管。
截至本招股说明书的日期,保荐人没有理由相信LBMA Gold Price PM不会公平地代表信托持有的黄金的价格。如果这种情况发生变化,赞助商预计将利用信托管理文件授予的权力,寻求用更可靠的信托黄金价值指标取代LBMA Gold Price PM。不能保证该替代价值指标会被确定,也不能保证从LBMA Gold Price PM到新基准价的变化过程不会对股票价格产生不利影响。
未来的政府决策可能会对黄金价格产生重大影响,这可能会导致信托的净资产价值和净资产价值大幅减少或增加。
一般来说,金价反映了可用黄金的供求情况。政府的决定,例如美国总统在1933年发布的行政命令,要求所有美国人向美联储交付黄金,或美国在1971年放弃金本位制,都被认为对黄金的供求和金价产生了重大影响。未来的政府决策可能会对黄金价格产生影响,并可能导致信托的净资产价值和净资产价值大幅减少或增加。对在美国经营的美国银行和非美国银行实体适用的有关贵金属等实物商品交易的进一步规定,可能会进一步影响美国的黄金价格。
由于该信托基金只持有黄金,因此对该信托基金的投资可能比对更广泛的多元化投资组合的投资更不稳定。
信托基金只持有黄金。因此,该信托基金的持股并不多元化。因此,信托的资产净值可能比另一种拥有更广泛多元化投资组合的投资工具更具波动性,并可能在短期或长期内大幅波动。黄金价格的波动预计将对股票价值产生直接影响。
对信托基金的投资可能被认为是投机性的,并不打算作为一个完整的投资计划。对股票的投资只能由那些在经济上能够维持其投资并能够承担与信托投资相关的损失风险的人来考虑。投资者应仔细审查本文讨论的信托和赎回权的目标和战略,并熟悉与信托投资相关的风险。
与股票相关的风险
由于这些股票是为了反映信托基金持有的黄金的价格而创建的,因此股票的市场价格将像历史上的黄金价格一样不可预测。这造成了潜在的亏损,无论你持有的股票是短期、中期还是长期。
创建股票是为了反映在任何给定的时间,信托拥有的黄金的市场价格减去信托的费用和负债。因为股票的价值取决于黄金的价格,所以它会受到类似于影响金价的波动的影响。这使你的股票投资面临潜在的损失,如果你需要在黄金价格低于你投资股票的时候卖出你的股票。即使你能够在中期或长期持有股票,你也可能永远不会实现盈利,因为黄金市场在历史上经历了很长一段时间的价格持平或下跌。
在投资股票之后,有几个因素可能会导致黄金价格下跌,股票价格也会相应下跌。其中包括:
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大量出售,包括官方部门(政府、中央银行和相关机构)的出售,这些部门拥有世界总持有量的很大一部分。如果这些机构中的一家或多家决定抛售的金额大到足以导致世界黄金价格下跌,股票价格将受到不利影响; |
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黄金生产商的黄金对冲活动明显增加。如果黄金生产企业的套期保值活动水平上升,可能会导致世界金价下跌,对股价产生不利影响; |
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投机者和投资者对黄金的态度发生了重大变化。如果投机界对黄金持负面看法,世界金价可能会下跌,从而对股票价格产生负面影响; |
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全球黄金供求,受黄金在珠宝、技术和工业应用中的用途、投资者购买金条、金币和其他黄金产品、黄金生产商为解除黄金对冲头寸而进行的购买以及中国、南非、美国和澳大利亚等主要黄金生产国的产量和成本水平等因素的影响; |
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全球或地区的政治、经济或金融事件和情况,特别是那些在性质上出乎意料的事件和情况; |
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投资者对通货膨胀率的预期; |
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利率; |
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对冲基金和商品基金的投资和交易活动; |
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其他经济变量,如收入增长、经济产出和货币政策;以及 |
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投资者信心。 |
相反,有几个因素可能会在你投资股票之前触发黄金价格的暂时上涨。如果是这样的话,你将以受金价暂时高企影响的价格买入股票,当暂时上涨的原因消失时,你可能会蒙受损失。
投资者应该意识到,虽然黄金被世界各地的投资者用来保存财富,但就未来购买力而言,并不能保证黄金将保持其长期价值。如果黄金价格下跌,保荐人预计股票投资的价值将按比例下降。
此外,尽管黄金因其与股票和债券的历史相关性从低到负而被用作投资组合多元化,但多元化并不能确保也不能防止亏损风险。
由于出售支付保荐人费用和其他信托费用所需的黄金,每股所代表的黄金数量将在信托的有效期内减少。如果黄金价格没有上涨到足以弥补下跌的程度,股票价格也会下跌,你在股票上的投资也会赔钱。
虽然发起人同意承担信托产生的所有组织和某些普通行政和营销费用,但并不是所有的信托费用都由发起人承担。例如,可能对信托财产征收的任何税款和其他政府费用将不会由赞助商支付。作为从2022年1月31日起承担信托基金部分一般行政开支的协议的一部分,赞助商同意支付信托基金每年不超过50万美元的法律费用和开支。在2022年1月31日之前,保荐人同意支付信托的律师费和开支,每年不超过10万美元。超过该数额的任何法律费用和开支将由信托公司负责。
由于信托基金没有任何收入,它需要出售黄金来支付赞助商的费用和非赞助商承担的费用。信托还可能承担保荐人尚未承担的其他责任(例如,由于诉讼)。支付这些债务的唯一资金来源将是出售信托持有的黄金。即使除了保荐人承担的费用之外没有其他费用,信托也没有其他责任,受托人仍然需要出售黄金来支付保荐人的费用。这些出售的结果是每股所代表的黄金数量减少。用信托发行的新股票换取新的黄金存款,并不能扭转这一趋势。
即使黄金价格没有变化,每股所代表的黄金数量的减少也会导致其价格的下降。为了保持股价不变,黄金价格必须上涨。如果没有这一涨幅,该份额所代表的较少数量的黄金的价格将相应较低。如果这些涨幅没有出现,或者不足以抵消每股较少的黄金,你的股票投资将蒙受损失。
非保荐人承担的信托费用的增加,或影响信托的意外负债的存在,将迫使受托人出售更多黄金,并将导致每股黄金数量更快地减少,其价值相应下降。
该信托基金是一种被动投资工具。该信托基金不受积极管理,将受到金价普遍下跌的影响。
受托人并不积极管理信托基金持有的黄金。这意味着受托人不会在黄金价格较高的时候抛售黄金,也不会在预期未来价格上涨的情况下以低价收购黄金。这也意味着受托人没有利用专业黄金投资者可用的任何套期保值技术来试图降低价格下跌造成的损失风险。信托基金遭受的任何损失都将对您的股票价值产生不利影响。
出售股票时收到的价格可能低于其所代表的黄金的价值。
从信托当日拥有的黄金价格中减去信托在任何一天的费用和负债所得的结果是信托的资产净值,再除以当天发行的股份数量,得出资产净值。
股票的交易价格可以是资产净值,也可以是高于或低于资产净值。资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值和市场供求的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折价或溢价可能会受到主要黄金市场和纽约证交所Arca之间非同步交易时间的影响。而股票将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(纽约时间),在包括伦敦、苏黎世和芝加哥商品交易所(COMEX)在内的世界主要黄金市场收盘后,黄金市场的流动性将会减少。因此,在此期间,交易价差以及由此产生的股票溢价或折价可能会扩大。
买入或卖出股票的固有成本可能会大大降低投资结果。
在交易所买卖股票涉及两种类型的成本,这两种成本适用于在交易所进行的所有证券交易。当您通过经纪人或其他中介买卖股票时,您可能会产生经纪佣金或该经纪人或中介收取的其他费用。此外,你可能会产生“价差”的成本,即投资者或做市商愿意为股票支付的价格(“买入”价格)与他们愿意出售股票的价格(“要价”)之间的差额。由于买卖股票的固有成本,频繁的交易可能会显著降低投资结果,对于预期定期进行小额投资的投资者来说,投资股票可能并不可取。
对股票的投资可能会受到来自其他黄金投资方式的竞争的不利影响。
该信托与其他金融工具竞争,包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券,以及由黄金支持或与黄金挂钩的其他证券(包括交易所交易产品)、对黄金的直接投资以及与该信托类似的投资工具。市场和金融状况,以及保荐人无法控制的其他条件,可能会使投资于其他金融工具或直接投资黄金更具吸引力,这可能会限制股票的市场,降低股票的流动性。
信托的清算可能发生在信托黄金的处置将给股票投资者造成损失的时候。
信托的期限是永久的。然而,如果发生某些事件,受托人将不得不在任何时候终止信托。有关信托终止的更多信息,包括发起人、受托人或股东可能无法控制的事件可能促使信托终止的情况,请参阅“股份和信托协议说明-修订和终止”。
信托终止后,受托人将出售所需金额的黄金,以支付所有清算费用,并支付信托的任何未偿债务。剩余的黄金将分配给交出股份的授权参与者。在90天后仍由受托人管有的任何黄金,将由受托人按照保荐人的指示出售,或如保荐人没有提供任何指示,则由受托人决定出售,而出售所得款项将由受托人持有,直至任何剩余的股份持有人认领为止。在价格较低的时候出售与信托清算有关的黄金可能会导致您在股票投资上的损失,或对您的收益产生不利影响。
股票的流动性也可能受到授权参与者退出参与的影响。
如果一个或多个在股票中拥有重大权益的授权参与者退出参与,股票的流动性可能会减少,这可能会对股票的市场价格产生不利影响,并导致您的股票投资蒙受损失。
可能会出现授权参与者无法兑换篮子的情况。在黄金价值下降的情况下,这些延迟可能导致授权参与者在赎回发生时将获得的黄金价值下降,以及二级市场上所有股东的流动性减少。
虽然在一篮子规模的集合中的授权参与者交出的股票可以赎回,以换取基础金额的黄金,但在纽约证交所Arca的常规交易暂停或限制期间,或者在紧急情况下,交付、处置或评估黄金合理地不可行的情况下,赎回可能被暂停。如果上述任何事件发生时,获授权参与者打算赎回股票,而黄金价格在该获授权参与者能够再次交出赎回篮子之前下跌,则该授权参与者在赎回其股票时,如果赎回发生在该获授权参与者最初打算赎回时发生的赎回,则该授权参与者将蒙受其在赎回其股票时能够从信托获得的黄金的金额的损失。因此,授权参与者可能会在停牌期间减少其股票交易,从而减少二级市场上股票的潜在买家数量,从而降低股东在出售股票时可能获得的价格。
信托是一家“新兴成长型公司”,目前还不能确定,降低适用于新兴成长型公司的披露要求,是否会降低这些股票对投资者的吸引力。
根据“就业法案”的定义,信托基金是一家“新兴成长型公司”。只要信托公司继续是一家新兴的成长型公司,它就可以选择利用适用于其他上市公司但不适用于新兴上市公司的各种报告要求的某些豁免,这些要求包括,除其他外:
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豁免萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条规定的审计师认证要求; |
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减少本招股说明书中信托定期报告和经审计财务报表中有关高管薪酬的披露义务; |
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豁免就高管薪酬进行咨询性“薪酬话语权”投票和就“黄金降落伞”薪酬进行股东咨询投票的规定;以及 |
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豁免任何要求强制性审计公司轮换和审计师讨论和分析的规则,以及除非美国证券交易委员会另有决定,否则不受上市公司会计监督委员会通过的任何新审计规则的约束。 |
信托基金可以是一家新兴的成长型公司,直到其首次公开募股(IPO)五周年之后的会计年度的最后一天,或者直到(1)年度毛收入达到10.7亿美元或更多的会计年度的最后一天,(2)它在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期,或(3)根据联邦证券法被认为是大型加速申报公司的日期中最早的一天。该信托基金将有资格在第一个财年的第一天成为大型加速申报机构,条件是:(A)截至最近完成的第二财季的最后一个营业日,非关联公司持有的未偿还股本超过7亿美元,(B)上市至少12个月,(C)至少提交一份Form 10-K年度报告。
根据就业法案,新兴成长型公司还可以选择推迟采用新的或修订后的会计准则,直到不受定期报告义务约束的公司被要求遵守,前提是此类会计准则适用于未报告的公司。然而,信托基金选择退出这一延长的过渡期,以遵守新的或修订的会计准则。“就业法案”第107条规定,选择退出延长的过渡期以遵守新的或修订的会计准则的决定是不可撤销的。
信托无法预测,如果依赖这些豁免,投资者是否会发现对信托的投资吸引力降低。
持有大量股份的授权参与者可以选择终止信托。
持有75%股份的人有权终止信托。这项权力可以由相对较少的持有者行使。如果这样做,希望继续通过信托投资工具投资黄金的投资者将不得不寻找另一种工具,而且可能无法找到另一种提供与信托相同功能的工具。
缺乏活跃的股票交易市场可能会导致您在出售股票时的投资损失。
虽然股票在纽约证交所Arca上市交易,但你不应该假设股票的交易市场会保持活跃。如果你需要在没有活跃市场的情况下出售你的股票,这种缺乏活跃市场的情况很可能会对你的股票价格产生不利影响(假设你能够卖出它们)。
如果篮子的创建和赎回过程遇到任何意想不到的困难,授权参与者意图保持股票价格与黄金价格紧密挂钩的套利交易的可能性可能不存在,因此股票价格可能会下跌或以其他方式偏离资产净值。
如果股票的创造和赎回过程(这依赖于向托管人和托管人及时转移黄金)遇到任何意想不到的困难,潜在的市场参与者,如授权参与者及其客户,本来愿意购买或赎回篮子,以利用股票价格和标的黄金价格之间的差异而产生的任何套利机会,则可能不会冒险,因为这些困难,他们可能无法实现他们预期的利润。如果是这样的话,股票的流动性可能会下降,股票的价格可能会独立于黄金价格波动,可能会下跌或以其他方式与资产净值背道而驰。此外,如果伦敦实物黄金市场
如果股票价格变得相对缺乏流动性,从而实质上限制了通过以一篮子黄金换取黄金进行套利的机会,股票价格可能会偏离实物黄金的价值。
作为股票的所有者,您将不会拥有通常与其他类型的股票所有权相关的权利。
股票不享有与公司发行的股票相同的权利。通过收购股票,您并未获得选举董事、获得股息、就有关您股票发行人的某些事项投票或采取通常与股票所有权相关的其他行动的权利。您将只拥有“股份和信托协议说明”中描述的有限权利。
作为股份拥有者,您将不会享有通常与根据《投资公司法》注册的投资公司股份所有权相关的保护,也不会享有CEA提供的保护。
该信托并未注册为投资公司,也不需要根据《投资公司法》进行注册。因此,股份拥有人得不到“投资公司法”为注册投资公司投资者提供的保护。例如,“投资公司法”中限制与关联公司的交易、禁止暂停赎回(某些有限情况下除外)或限制销售负荷等条款不适用于信托基金。
该信托不持有或交易商品期货合约或由CFTC管理的CEA监管的任何其他工具。此外,就CEA而言,信托基金不是商品池。因此,受托人和保荐人不需要就信托注册为商品池经营者。股份拥有人未收到注册商品池经营者须就商品池提交的CEA披露文件及经核证的年报,而股份拥有人亦没有为注册商品池经营者经营的商品池投资者提供的监管保障。
如信托协议及托管人协议规定信托须向保荐人或托管人作出赔偿,则股份价值将会受到不利影响。
根据信托协议,保荐人有权在没有疏忽、恶意或故意不当行为的情况下,从信托中获得赔偿。同样,托管人协议规定信托在某些情况下对托管人进行赔偿。这意味着可能有必要出售信托的资产,以弥补保荐人或托管人遭受的损失或责任。任何这类出售都会降低信托的资产净值和股票的价值。
与信托及其运作相关的风险
信托面临各种操作风险。
信托基金面临各种经营风险,包括人为错误、信息技术故障以及未能遵守旨在减轻这些风险的正式程序,并特别依赖电子通信、记录保存和以其他方式开展业务。此外,对于因不可预见的情况和事件造成的损失,信托一般免除损失,在某些情况下,这些损失可能包括纽约证券交易所Arca的交易中断、暂停或限制或关闭、电力或其他机械或技术故障或中断、计算机病毒、通信中断、工作中断、自然灾害、火灾、战争、恐怖主义、骚乱、叛乱或其他超出信托或其服务提供商和代理控制范围的情况。因此,信托通常承担与信托或股票相关的这些不可预见的情况和事件的损失风险,这可能限制或阻止信托产生与指数相应的回报,或以其他方式使其蒙受损失。
尽管通常预计信托的直接服务提供商和代理将有灾难恢复或类似的计划或保障措施,以减轻这种不可预见的情况和事件的影响,但不能保证这些保障措施适用于其活动可能影响信托基金业绩的所有各方,或者即使实施了这些保障措施,也不能保证成功防止与这些不可预见的情况和事件相关的损失。也不能保证信托所依赖的系统和应用程序将继续按预期运行。除了可能导致信托的业绩失败或直接给信托造成损失外,任何此类不可预见的情况和事件或操作失败都可能进一步分散信托所依赖的服务提供商、代理人或人员的注意力,降低他们开展信托所依赖的活动的能力。这些风险不能完全减轻或预防,进一步的努力或支出就可以做到这一点。
可能不符合成本效益,无论是由于实施额外或多余保障措施带来的利益减少,还是由于相关维护要求和其他费用的增加,这可能会使信托基金在更典型的情况下运营成本更高。
疾病传播或其他突发公共卫生事件对全球经济以及与信托业绩相关的市场和服务提供商的影响可能会对信托产生负面影响。
由一种名为新冠肺炎的新型冠状病毒引起的传染性呼吸道疾病的爆发于2019年12月在中国首次发现,目前已在全球蔓延。此次疫情导致旅行限制、国际边界关闭、入境口岸和其他地方加强健康检查、医疗服务准备和提供中断和延误、长时间隔离、事件取消、供应链中断、消费者需求下降、裁员、违约和其他重大经济影响,以及普遍关注和不确定性。此次疫情的影响对许多国家的经济和整个全球经济都产生了不利影响,并可能以不一定能预见的方式影响个别发行人和资本市场。未来可能出现的其他传染病疫情可能会产生类似的影响。疫情引发的公共卫生危机可能会加剧某些国家或全球先前存在的其他政治、社会和经济风险。
新冠肺炎疫情可能会继续对社会、经济和金融体系产生严重负面影响,包括金融市场的重大不确定性和波动性。例如,开采、生产或储存黄金的矿山、精炼厂和金库暂停运营,推迟或阻止黄金运输的旅行限制,以及黄金需求的增加可能会扰乱黄金供应链,这可能导致二级市场价差扩大,并危及我们按时结算交易的能力。由于疫情爆发,信托无法发行或赎回股票,或托管人或任何子托管人无法接收或交付黄金,都将对信托的运作产生负面影响。
不能确定疫情的持续时间及其影响。长期爆发可能导致信托成本增加,影响黄金市场的流动性,以及股票价格和信托资产净值之间的相关性,其中任何一项都可能对您的股票价值产生不利影响。此外,疫情还可能损害信托公司的服务提供商(包括发起人、受托人和托管人)所依赖的信息技术和其他业务系统,否则可能会扰乱信托公司服务提供商员工代表信托公司执行基本任务的能力。世界各地的政府和准政府当局和监管机构过去曾通过各种财政和货币政策变化来应对重大的经济混乱,包括但不限于直接向企业注资、新的货币计划和降低利率。这些政策的意外或迅速逆转,或这些政策的无效,可能会增加黄金市场的波动性,这可能会对股价产生不利影响。
此外,疫情可能会干扰或阻止IBA主办的电子拍卖的运作,以确定LBMA黄金价格,受托人使用该价格对信托持有的黄金进行估值,并计算信托的资产净值。疫情还可能导致期货交易所关闭,这可能会消除授权参与者对冲购入篮子的能力,增加股票的交易成本,并导致股票持续溢价或折价。这些结果中的每一个都会对信托基金产生负面影响。
信托依赖于托管人、受托人以及保荐人(程度较轻)的信息和技术系统,这些系统可能会受到信息系统中断、网络安全攻击或其他中断的不利影响,这些中断可能会对我们的记录保存和运营产生重大不利影响。
托管人、受托人和保荐人(程度较轻)依赖信息技术基础设施(包括网络、硬件和软件系统)来开展与信托有关的业务。网络安全事件或未能保护其计算机系统、网络和信息免受网络安全威胁,可能导致信息丢失或意外披露,或信托资产丢失或被盗,并可能对信托服务提供商开展业务(包括代表信托开展业务)的能力造成不利影响。尽管实施了网络和其他网络安全措施,但这些安全措施可能不足以防范所有网络安全威胁。
保荐人及其关联公司管理其他账户、基金或信托,包括投资于金条或其他贵金属的账户、基金或信托,可能会发生利益冲突,这可能会降低信托的净资产价值、资产净值和股票的交易价格。
保荐人或其联营公司及联营公司目前或将来可能从事主要投资于金条或其他贵金属的其他账户、基金或信托的推广、管理或投资管理。虽然保荐人管理层的管理人员和专业人员打算为信托基金投入尽可能多的时间来履行他们的职责,但保荐人管理层可以将他们的时间和服务分配给信托基金和其他账户、基金或信托基金。赞助商将以不低于非关联方提供的条件向信托提供任何此类服务。潜在投资者应意识到,保荐人和受托人打算声明,股东通过购买股票,在任何诉讼指控此类利益冲突违反保荐人或受托人对股东的任何义务的情况下,已同意“利益冲突”一节中描述的利益冲突。
发起人和受托人可以在未经股东同意的情况下约定修改信托协议。
保荐人和受托人可以在没有股东同意的情况下同意修改信托协议,包括增加保荐人的费用。任何信托协议修订通知的内容和交付方式由发起人决定。如果一项修订增加了新的费用或增加了现有的费用或收费,包括保荐人的费用(税项和其他政府收费、注册费或其他此类费用除外),或损害了股东的重大权利,该修订将在向登记车主发出有关修订的通知后30天对流通股生效。除通过修改招股说明书外,非注册车主的股东(大多数股东将不会是注册车主)可能不会收到具体的加费通知。此外,于修订生效时,股东如继续持有股份,即被视为同意修订并受经修订的信托协议约束,而无须就该项增持达成具体协议(上文所述的“否定同意”程序除外)。
与保管黄金有关的风险
托管人的金条托管业务不受具体的政府监管。
托管人负责保管信托基金的金条,并协助金条进出信托基金。尽管托管人是做市商,根据LBMA的规则(为金条市场参与者设定了良好做法),LBMA是更明确和得到批准的权重机构,但LBMA不是官方或政府监管机构。此外,虽然保管人在英国一般受审慎监管局和金融监管局规管,但该等规定并不直接涵盖保管人在英国的金条托管业务。因此,信托依赖托管人遵守LBMA的最佳做法,并对其金条托管业务实施令人满意的内部控制,以确保信托金条的安全。
如果信托拥有的黄金在信托无法挽回相应损失的情况下丢失或损坏,股票价值将受到不利影响。
托管人仅在有限的情况下才对信托黄金的遗失或损坏负责。托管人协议规定,托管人只有在疏忽、欺诈或故意违约其在托管人协议下的义务的情况下才对信托负责。此外,托管人同意赔偿托管人因违反托管人协议中的契诺、协议、陈述和保证而直接造成的任何损失或责任,托管人没有按照托管人的指示行事,或者托管人为信托账户持有的黄金造成的任何有形损失、破坏或损坏,但因核事故、恐怖主义、骚乱、天灾、叛乱、罢工和托管人无法控制的类似原因造成的损失除外。在托管人对信托基金负有责任的情况下,托管人没有义务更换丢失的黄金。托管人对信托基金的法律责任(如有的话),将限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时,或在引起赔偿申索的作为或不作为时,损失的任何黄金的价值,或在未分配基础上持有的任何余额的金额,如有的话,托管人对信托的法律责任将限于在托管人疏忽、欺诈或故意违约时,或在引起赔偿申索的作为或不作为时,损失的黄金的价值或未分配的余额。
此外,由于托管人协议受英国法律管辖,股份持有人对托管人可能拥有的任何权利将不同于根据不同司法管辖区的法律本可给予他们的权利,而且可能比这些权利更为有限。然而,选择英国法律来管理托管人协议,预计不会影响股票持有人可能对信托或受托人拥有的任何权利。
信托拥有的黄金的任何损失都将导致资产净值的相应损失,可以合理地预期,这种损失也将导致股票在纽约证券交易所Arca的交易价值下降。
尽管托管人和受托人之间关于信托分配的黄金的关系受英国法律明确管辖,但法院在审理有关该安排的任何法律纠纷时,可能会无视法律选择而适用美国法律,在这种情况下,信托寻求针对托管人的法律补救的能力可能会受到限制。
托管人根据托管人协议承担的义务受英国法律管辖。该信托基金是一家纽约普通法信托基金。位于美国的任何美国、纽约或其他法院可能难以解释英国法律(就监护安排而言,这些法律主要源自法院裁决,而不是法规)、LBMA规则或伦敦托管市场的习俗和做法。信托基金可能很难或不可能在美国、纽约或其他位于美国的法院起诉托管人。此外,信托基金在外国法院执行由美国、纽约或其他位于美国的法院作出的判决可能是困难、耗时和/或昂贵的。
根据托管人协议,股东和授权参与者没有权利直接向托管人主张索赔,这极大地限制了他们的追索权选择。
根据托管人协议,股东或任何授权参与者均无权主张托管人对托管人的索赔。托管人协议项下的债权只能由受托人代表信托提出。
与创建篮子相关而转移到信托的黄金可能不符合信托协议所要求的质量。如果受托人无意中发行股票以换取劣质黄金,信托将蒙受损失,而这一损失将对所有现有股票的价值产生不利影响。
与托管人商定的程序设想,托管人必须承担与检查授权参与者交付的黄金以换取篮子有关的某些任务。托管人的检查包括审查相应的金条清单,以确保它准确地描述了金条上出现的重量、纯度、精炼痕迹和条号,但不包括任何旨在核实收到的黄金是否确实符合信托协议中提到的纯度要求的化学测试或其他测试。因此,这样的检查程序可能无法阻止不符合这些纯度标准的黄金的沉积。如果黄金不符合信托协议的要求,每一位在信托中存入黄金的授权参与者都对信托负有责任。托管人不会对信托或任何投资者负责或承担任何责任,因为任何黄金经托管人以其他方式进行了适当的检查,不符合信托协议中所载的纯度要求,托管人将不会对信托或任何投资者负责或承担法律责任。如果发行篮子以换取劣质黄金,而信托无法向存放黄金的授权参与者追回损害赔偿,则信托的资产总值将受到不利影响,资产净值也将受到不利影响。在这种情况下,有理由预计纽约证交所Arca的股票交易价值也将受到不利影响。
信托缺乏保险保障,以及股东对信托、受托人、保荐人、托管人和任何次托管人的法律追索权有限,使股东面临信托黄金损失的风险,没有人对此承担责任。
信托基金不为其黄金投保。托管人按其认为适当的条款和条件维持与其在托管人协议下的托管义务相关的保险,并负责保单或保单产生的所有成本、费用和开支。信托不是任何此类保险的受益人,也没有能力规定保险的存在、性质或金额。因此,不能向股东保证托管人对托管人代表信托持有的黄金有足够的保险或任何保险。此外,托管协议并不要求任何直接或间接次托管人就其托管活动或就其代表信托持有的黄金投保或担保。此外,股东对信托、受托人、保荐人、托管人和
任何次级托管人都是有限的。因此,信托基金的黄金可能会蒙受损失,而这些黄金不在保险范围内,任何人都不需要承担损害赔偿责任。
有关前瞻性陈述的陈述
本招股说明书包括与未来事件或未来业绩有关的陈述。在某些情况下,您可以通过“可能”、“应该”、“可能”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或这些术语或其他类似术语的负面含义来识别此类前瞻性陈述。本招股说明书中包含的涉及未来可能发生的活动、事件或发展的所有陈述(历史事实陈述除外),包括商品价格和市场状况(黄金和股票)的变化、信托的运作、保荐人的计划以及对信托未来成功和其他类似事项的提及,均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能大不相同。这些陈述是基于赞助商基于其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及它认为在这种情况下合适的其他因素而做出的某些假设和分析。然而,实际结果和发展是否符合赞助商的预期和预测受到许多风险和不确定因素的影响,包括本招股说明书中讨论的特殊考虑、一般经济、市场和商业条件、政府当局或监管机构对法律或法规(包括与税收有关的法律或法规)的变化,以及其他世界经济和政治发展。请参阅“风险因素”。因此,本招股说明书中的所有前瞻性陈述都受这些警告性陈述的限制,不能保证保荐人预期的实际结果或发展将会实现,或者即使实质上实现了。, 会对信托的运作或股份价值产生预期的后果或产生预期的影响。信托公司和赞助商都没有义务更新任何前瞻性陈述,以使这些陈述与实际结果或赞助商预期或预测的变化相一致。
收益的使用
信托基金从发行和出售篮子中获得的收益包括黄金存款。此类存款由托管人代表信托持有,直至(1)交付给与赎回篮子有关的授权参与者,或(2)出售以支付保荐人应付的费用和未由保荐人承担的信托费用和责任。请参阅“信托业务-信托费用”。
黄金行业
引言
这一部分通过观察一些主要参与者来简要介绍黄金行业,详细说明主要的供需来源,并概述“官方”部门(即,央行)在市场上。
市场参与者
世界黄金行业的参与者可以分为以下几个部门:采矿和生产者部门、银行部门、官方部门、投资部门和制造业。下面是对每种类型的简要描述。
矿业和生产者部门
这一群体包括专门从事黄金和白银生产的矿业公司;生产黄金作为其他生产的副产品(如铜或银生产)的矿业公司;以及废品商人和回收商。
银行业
黄金银行为黄金市场及其参与者提供各种服务,从而促进其他各方之间的互动。金条银行界提供的服务包括传统银行产品以及矿山融资、实物黄金买卖、对冲和风险管理、工业用户和消费者库存管理,以及黄金存贷款工具。
官方部门
官方部门包括黄金持有国各种中央银行业务的活动。1999年9月,15家中央银行签署了“中央银行黄金协议”(Central Bank Gold Agreement),通常被称为“华盛顿黄金协议”(Washington Accord On Gold),以澄清其持有黄金的意图。签署国包括欧洲中央银行以及奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士和英国的中央银行。最初的协议将15个签字国在接下来的5年内每年增加的销售量限制在400吨。最初的“华盛顿黄金协定”于2004年9月到期,几乎所有原始签署国都续签了第二个五年期(联合王国在2004年没有续签)。第二个“华盛顿协定”于2009年9月到期,第二个协定的所有签署国再次续签了第三个五年期协定。此外,塞浦路斯、希腊、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚的央行签署了2009年的协议。自2014年9月起,第三个协议的所有签字国将第四个华盛顿协议延长了第四个五年期。此外,爱沙尼亚、拉脱维亚和芬兰的银行签署了第四份协议。《第四华盛顿协议》的签字国在该协议于2019年9月26日到期后没有续签。
投资界
这一部门包括专业和私人投资者和投机者的投资和交易活动。这些参与者从大型对冲基金和共同基金,到期货交易所的日内交易员和散户级别的硬币收藏家,应有尽有。
制造业
制造和制造部门代表了黄金的所有商业和工业用户,对他们来说,黄金是他们日常业务的一部分。珠宝业是黄金的大户。黄金的其他工业用户包括电子和牙科行业。
世界黄金供需形势(2011-2020年)
下表为2011-2020年世界黄金供需情况摘要:
公吨 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
||||||||||||||||||||||||||||||
供给量 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
矿山生产 |
2,893 | 3,003 | 3,175 | 3,271 | 3,364 | 3,512 | 3,576 | 3,653 | 3,597 | 3,478 | ||||||||||||||||||||||||||||||
再循环 |
1,617 | 1,629 | 1,191 | 1,132 | 1,070 | 1,233 | 1,111 | 1,132 | 1,272 | 1,279 | ||||||||||||||||||||||||||||||
净套期保值供给 |
32 | - | - | 105 | 13 | 38 | - | - | 6 | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
总供应量 |
4,542 | 4,632 | 4,366 | 4,508 | 4,447 | 4,783 | 4,688 | 4,785 | 4,876 | 4,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||
需求 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
首饰制造 |
2,196 | 2,213 | 2,765 | 2,544 | 2,479 | 2,019 | 2,257 | 2,285 | 2,138 | 1,328 | ||||||||||||||||||||||||||||||
工业需求 |
387 | 365 | 350 | 348 | 332 | 323 | 333 | 335 | 326 | 302 | ||||||||||||||||||||||||||||||
净实物投资 |
1,401 | 1,301 | 1,713 | 1,060 | 1,072 | 1,062 | 1,035 | 1,067 | 844 | 892 | ||||||||||||||||||||||||||||||
净套期保值需求 |
- | 47 | 25 | - | - | - | 26 | 12 | - | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||
官方部门净买入 |
516 | 582 | 653 | 601 | 580 | 395 | 379 | 656 | 606 | 262 | ||||||||||||||||||||||||||||||
总需求 |
4,499 | 4,508 | 5,505 | 4,554 | 4,463 | 3,798 | 4,029 | 4,355 | 3,914 | 2,837 | ||||||||||||||||||||||||||||||
市场平衡 |
44 | 124 | -1,140 | -47 | -16 | 984 | 659 | 430 | 962 | 1,921 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ETP的净投资 |
261 | 252 | -887 | -149 | -129 | 541 | 272 | 70 | 398 | 887 | ||||||||||||||||||||||||||||||
市场平衡减去ETPS |
-217 | -128 | -253 | 103 | 113 | 443 | 387 | 360 | 564 | 1,034 | ||||||||||||||||||||||||||||||
金价(伦敦,美元/盎司) |
1,572 | 1,669 | 1,411 | 1,266 | 1,160 | 1,251 | 1,257 | 1,268 | 1,393 | 1,770 |
资料来源:金属焦点
黄金价格的历史图表
金价波动较大,预计其波动将对股票价值产生直接影响。然而,过去金价的走势,以及过去或现在的任何趋势,都不是未来走势的可靠指标。走势可能受到各种因素的影响,包括央行关于一国储备黄金持有量的公告、央行之间的协议、美元价值的波动、供求、地缘政治不确定性、通货膨胀等经济担忧,以及实际或投机投资者的兴趣。
下图显示了从2004年12月到2022年1月LBMA黄金价格的变化:
*伦敦下午定盘价至2015年3月19日;此后LBMA黄金价格下午。 |
来源:LBMA
黄金市场的运行
全球黄金交易包括现货、远期、期权和其他衍生品的场外交易(“OTC”),以及交易所交易的期货和期权。
场外交易市场
场外黄金市场包括现货、远期、期权和其他以本金对本金进行的衍生品交易。虽然这是一个全球市场,几乎每天24小时营业,但它的主要中心是伦敦、纽约和苏黎世。
大多数场外市场交易都是通过伦敦进行清算的。LBMA在制定场外黄金交易行业标准方面扮演着重要角色。伦敦商品交割吧(如下所述)可以接受任何场外交易的结算,也可以在发行篮子的情况下交付给信托。
期货交易所
期货交易所寻求为大宗商品衍生品合约的交易提供一个中立的、受监管的市场。期货合约的条款由每种商品适用的交易所定义。对于每一种交易的商品,合同都规定了精确的质量和数量标准。合同的条款和条件还规定了实物交付的地点和时间。
交易所不买卖这些合约,但寻求提供一个透明的论坛,会员可以代表自己或代表客户,以安全、高效和有序的方式交易合约。
最重要的黄金期货交易所是由纽约商品交易所(NYMEX)的子公司商品交易所(COMEX)和东京商品交易所(TOCOM)运营的COMEX。COMEX是世界上最大的金属期货和期权交易交易所,自1974年以来一直进行黄金交易。TOCOM自1982年以来一直在交易黄金。
COMEX
黄金期货于1974年12月31日在COMEX开市交易,当时正值美国政府解除对美国普通公民拥有黄金的禁令。在COMEX的正常交易时间内,大宗商品合约通过公开喊价进行交易;这是一种口头拍卖,所有的出价、报价和交易都必须向所有成员公开宣布。每种大宗商品全天的交易价格都是世界基准。根据与交易所的安排,它们立即通过各种价格报告服务传送到世界各地。电子交易是由交易所在正常市场时间之后提供的。除了晚上和早上在公开喊价和电子交易之间切换的短暂休息时间外,黄金期货交易几乎每天24小时,每周五个工作日。
COMEX的规则和程序旨在确保交易过程的完整性。与之相辅相成的是一个旨在确保期货合约下用于交割的实物黄金质量的系统。为了使黄金有资格在COMEX合约上交割,黄金必须从能够保证黄金质量的来源存入交易所许可的保管处。这三个来源包括:(1)获准交付COMEX黄金的精炼厂,(2)获准化验此类黄金的化验仪,或(3)通过(1)或(2)进入该储存库的另一个获得许可的储存库。黄金只能由COMEX批准的交货人从这些来源中的任何一个转移。在金条的每一步中,都必须伴随着一部完整的记录其运动的历史。如果这条完整的链条在任何时候被破坏,棒材就不合格,要么必须重新化验以证明其质量,要么送回炼油厂重新浇铸。
COMEX期金合约交易单位为100金衡盎司。招标交割的金条可以是一根金条,也可以是三根一公斤重的金条。在任何一种形式下,每份合同投标的一根或多根钢筋的毛重必须在5%的公差范围内。这些棒材必须在不低于995度的条件下进行化验,即99.5%纯金。经认可的精炼商必须在每根棒材上清楚地刻上精炼机的重量、细度、棒材编号和识别印章。接受交割的买家支付金条中的实际含金量,称为精细重量。每份合同投标的一根或多根棒材的毛重乘以其细度,即可确定细度。例如,毛重为100盎司的酒吧。细度为995,重量为99.5金衡盎司。COMEX黄金的交割基于可转让仓单,称为认股权证,用于收据上确定的特定金条,储存在位于纽约市的特许存放处。
上述所有程序均在自本招股说明书发布之日起生效的COMEX规则和规定中规定。这些规则和条例由纽约商品交易所董事会制定,并可由该机构修改。
交易所监管
除了定价的公开性外,美国的期货交易所还受到两个层面的监管,即内部和外部政府监管。内部审查是通过自律进行的,包括对以下各项的定期监测:公开叫价过程,以确保其符合所有交易所规则;所有交易所会员公司的财务状况,以确保它们持续履行财务承诺;商业和非商业客户的头寸,以确保实物交割和其他商业承诺能够得到满足,以及定价不会受到任何特定客户头寸规模的不当影响。外部政府监督由CFTC执行,CFTC负责审查美国期货交易所的所有规则和法规,并监督其执行情况。CFTC监督包括COMEX在内的美国大宗商品期货市场的运营。商品交易法的主要公共政策目标之一是确保其监管的市场的完整性和这些市场上交易价格的可靠性。商品交易法和商品期货交易委员会(CFTC)要求包括COMEX在内的市场制定规则和程序,以防止市场操纵、滥用交易行为和欺诈,CFTC定期审查市场的规则执行计划。
伦敦金银市场
现货黄金的大部分交易是在场外市场进行的,主要是在伦敦。LBMA协调各种场外市场活动,包括结算和金库交易,充当实物黄金市场参与者和相关监管机构之间的主要中间人,促进良好的交易做法和发展标准市场。
文件。此外,LBMA通过维护“伦敦好货交割名单”(London Good Delivery List)来促进黄金市场的精炼标准,该名单确定了LBMA批准的黄金精炼商。
在场外交易市场,符合LBMA出版的《金银条良好交割规则》中所述的重量、尺寸、纯度(或纯度)、识别标记(包括LBMA可接受的精炼商的化验印章)和外观规格的金条被称为“伦敦好交割棒”。伦敦的Good Delivery Bar(通常称为“400盎司金条”)必须含有350至430金衡盎司黄金(1金衡盎司=31.1034768克),最低纯度(或纯度)为千分之九十九十五(99.5%),外观美观,易于处理和堆放。金条的含金量是用金条的毛重(以0.025金衡盎司为单位)乘以金条的成色来计算的。伦敦交货酒吧还必须有伦敦交货清单上所列炼油厂之一的印章。
伦敦市场监管
在2012年金融市场法案颁布后,英格兰银行审慎监管局(Prudential Regulation Authority)负责监管大多数活跃在金条市场的金融公司,FCA负责消费者和竞争问题。金银市场的现货、远期及批发存款交易,须受市场参与者采纳的“非投资性产品守则”规管。
不是受监管的商品池
该信托基金不在COMEX或任何其他期货交易所交易黄金期货合约。该信托基金接受符合LBMA黄金交割规则的实物黄金交割。由于该信托基金不在任何期货交易所交易黄金期货合约,因此该信托基金不受商品交易委员会根据商品交易法作为“商品池”的监管,也不由CFTC监管的商品池运营商运营。该信托基金的投资者不会获得由注册商品池运营商运营的商品池投资者所受到的监管保护,COMEX或任何期货交易所也不能执行其关于该信托基金活动的规则。此外,信托基金的投资者不能从受监管的期货交易所的黄金期货合约中为投资者提供的保护中受益。
投资黄金的其他方式
该信托与其他金融工具竞争,包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券,以及其他由黄金支持或与黄金挂钩的证券,对黄金的直接投资,以及与该信托类似的投资工具。
信托业务
信托的活动仅限于(1)发行黄金篮子,以换取存放在托管人处的黄金作为对价;(2)根据需要出售黄金,以支付保荐人的费用、非保荐人承担的信托费用和其他债务;(3)交付黄金,以换取退还赎回的篮子。信托基金没有得到积极的管理。它不从事任何旨在从金价变动中获利或减轻因金价变动而造成的损失的活动。
信任目标
该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。这些股票旨在构成一种简单而具有成本效益的投资方式,进行类似于黄金投资的投资。对实物黄金的投资需要昂贵的、有时甚至是复杂的安排,涉及到金属的分析、运输、仓储和保险。传统上,这种费用和复杂性导致对实物黄金的投资只有在许多投资者负担不起的情况下才有效。这些股票的设计目的是消除实物黄金投资所涉及的费用和复杂性所代表的障碍,同时具有反映信托公司在任何给定时间拥有的黄金价格减去信托公司的费用和负债的内在价值。虽然这些股票并不完全等同于黄金投资,但它们为投资者提供了另一种选择,允许他们通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。
对股票的投资是:
以托管人代表信托持有的黄金为后盾。
这些股票由信托公司的资产支持。受托人与托管人的协议规定,在每个工作日结束时,托管人开立的信托账户中不能有未分配形式的黄金。因此,信托的黄金持有量以实物黄金表示,在托管人或子托管人(如果适用)的账簿上确定为信托的财产,并由托管人在纽约、伦敦和其他未来可能获得授权的地点持有。
就像任何其他股票投资一样容易获得和处理。
散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。由于每股股票的内在价值是信托基金持有的黄金价格的函数,因此投资股票所需的现金支出应低于目前投资实物黄金的现有方式所需的金额。股票有资格开立保证金账户。
列出了。
这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易,股票代码为“IAUM”。
性价比相对较高。
由于实物黄金投资所涉及的费用分散在所有股票持有者身上,因此对于没有能力直接参与实物黄金市场的投资者来说,股票投资可能是实物黄金投资的一种具有成本效益的替代方案。
二级市场交易
虽然信托寻求总体反映黄金价格减去信托的费用和负债的表现,但股票的交易价格可能在其资产净值之上或之下。股票的资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值和市场供求的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折价或溢价可能会受到主要黄金市场和纽约证交所Arca之间非同步交易时间的影响。而股票将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(纽约时间),在包括伦敦、苏黎世和COMEX在内的全球主要黄金市场收盘后,黄金市场的流动性可能会减少。因此,在此期间,股票的交易价差以及由此产生的溢价或折价可能会扩大。然而,鉴于可以创建和赎回篮子以换取黄金标的数量,赞助商认为套利机会可能提供了一种机制,以减轻此类溢价或折价的影响。
就美国联邦证券法而言,该信托并未注册为投资公司,也不受美国证券交易委员会作为投资公司的监管。因此,股份拥有人得不到为注册投资公司的投资者提供的监管保障。例如,“投资公司法”中限制与关联公司的交易、禁止暂停赎回(某些有限情况下除外)或限制销售负荷等条款不适用于信托基金。
该信托不持有或交易商品期货合约或CFTC管理的商品交易法监管的任何其他工具。此外,就CEA而言,信托基金不是商品池。因此,受托人和保荐人不需要就信托注册为商品池经营者。股份拥有人未收到注册商品池经营者须就商品池提交的CEA披露文件及经核证的年报,而股份拥有人亦没有为注册商品池经营者经营的商品池投资者提供的监管保障。
黄金计价;资产净值的计算
在每个工作日,在切实可行的范围内尽快在下午4:00之后(纽约时间),受托人评估信托持有的黄金,并确定信托和资产净值。为了进行这些计算,营业日指的是纽约证交所Arca休市进行常规交易以外的任何一天。
受托人使用当天的LBMA黄金价格PM对信托持有的黄金进行估值
LBMA黄金价格是IBA在上午10:30开始的一轮或多轮30秒电子拍卖后,在伦敦交割的未分配黄金的每金衡盎司价格(美元)。(伦敦时间)(LBMA Gold Price AM)或下午3:00(伦敦时间)(就LBMA Gold Price PM而言)在伦敦黄金市场开放营业的每一天,并在此后不久公布。在每轮拍卖开始时,IBA都会公布该轮拍卖的价格。然后,参与者有30秒的时间输入、更改或取消他们的订单(即,他们想以这个价格买入或卖出多少黄金)。每轮交易结束时,订单输入都会被冻结,系统会检查不平衡(即买入和卖出之间的差额)是否在门槛之内(通常是10000金衡盎司的黄金)。如果在一轮结束时失衡超出了门槛,那么拍卖就是不平衡的,价格就会调整,新一轮拍卖就会开始。如果不平衡在门槛内,则拍卖结束,价格设置为LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格PM(视情况而定)。任何不平衡都会在所有直接参与者之间平均分摊(即使他们没有下订单或没有登录),每个参与者的净成交量都是以最终价格交易的。拍卖期间的价格是由考虑到当前市场状况和拍卖活动的算法确定的。每次拍卖都受到IBA工作人员的积极监督。截至本招股说明书发布之日,国际黄金协会网站上的公开信息显示,目前有资格在用于每日确定伦敦金价的电子拍卖期间提交订单的直接参与者是:中国银行、交通银行、花旗银行伦敦分行、Coins‘N’Things Inc.、DRW Investments,LLC, 高盛国际有限公司、汇丰银行美国分行、工商银行(工商银行)、Stonex Financial Ltd、简街全球贸易有限公司、JP摩根大通银行伦敦分行、科赫供应和贸易有限公司、Marex Financial Limited、摩根士丹利、渣打银行和多伦多道明银行。
如果任何一天都没有LBMA黄金价格PM,受托人有权使用最近公布的LBMA黄金价格AM,除非保荐人认为该价格不适合作为评估的基础。在以下情况下,保荐人可能会得出结论认为LMBA Gold Price AM是不合适的:(I)当天没有LBMA Gold Price AM;(Ii)它与最近的报价有很大不同,或者其他方面似乎不再反映公允价值;或者(Iii)价格公布后发生了重大事件。如果保荐人在给信托的黄金定价之前或定价时,在其合理的商业判断中确定该事件可能导致信托持有的黄金价格发生重大变化,则认为发生了“重大事件”。一旦确定了信托的黄金价值,受托人就从信托的黄金和所有其他资产的总价值中减去信托的所有应计费用、开支和其他负债。由此得出的数字是信托的资产净值。受托人通过将信托资产净值除以计算当天的流通股数量来确定资产净值。
信托费用
信托基金唯一的普通经常性开支预计是赞助商的费用。作为保荐人费用的交换,保荐人同意承担信托基金产生的营销和下列行政费用:托管费和合理自付费用的报销、托管费、纽约证交所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费和开支,以及每年高达500,000美元的法律费用和开支。保荐人可自行决定承担超过信托协议规定的每年50万美元的信托法律费用和开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支,这些费用和开支将由信托公司负责。发起人还支付了信托组织的费用和最初出售股份的费用。
保荐人的费用按年率计算每天累加,相当于信托资产净值的0.15%,每月支付欠款。赞助商可以酌情并不时在规定的期限内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其费用的任何部分,任何此类免除都不会在豁免范围之外的任何期限内产生免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起,保荐人自愿同意免除一部分保荐人费用,这样免收费用后的保荐人费用在2024年6月30日之前不会超过0.07%。虽然赞助商目前没有这样做的意图,但由于费用减免是自愿的,赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15%的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15%的费用(或高于0.07%但年化不超过0.15%的金额),保荐人将通过招股说明书附录或在Form 8-K中提交的报告,提前至少30天向股东发出变更的书面通知。见“风险因素--保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”受托人将在保荐人的指示下,在没有该指示的情况下,
可酌情决定在必要的数量和时间出售黄金,以支付保荐人的费用和未由保荐人承担的信托费用或债务。受托人有权在黄金到期时以允许支付所需的最小金额出售黄金,其目的是避免或尽量减少信托持有的黄金以外的资产。因此,出售黄金的数量将根据信托的费用水平和黄金的市场价格而不时变化。托管人已同意应受托人的要求,向信托购买支付信托费用所需的黄金,购买价格与受托人在出售当日确定信托持有的黄金的价值所用的价格相同。
在支付信托费用之前,受托人持有的现金将不会产生任何利息。信托基金的每一次黄金销售都将是股东的应税事件。见“美国联邦所得税后果--对美国股东征税”。
信托费用对信托资产净值的影响
信托出售黄金以筹集所需资金,以支付保荐人的费用和所有未由保荐人承担的信托费用或债务。参见“赞助商-赞助商的费用”。作为此类出售的对价收到的购买价格是信托公司支付债务的唯一资金来源。该信托基金不从事任何旨在从黄金价格变化中获利的活动。黄金将由托管人以实物形式持有,不需要用来赎回篮子,也不需要用来支付保荐人的手续费和信托费用或未由受托人承担的债务。由于经常性出售支付保荐人费用所需的黄金,以及未由保荐人承担的信托费用或债务,信托的资产净值以及相应的每股代表的零星黄金金额将在信托存续期内减少。新的黄金储备,以换取信托发行的额外新篮子黄金,并不能扭转这一趋势。
下表由保荐人编制,说明了上述出售黄金对每股流通股所代表的少量黄金的预期影响。它假设唯一的黄金销售将是那些需要支付赞助商费用的黄金,并且黄金价格和股票数量在所涵盖的三年期间保持不变。该表未显示信托可能产生的任何特别费用的影响。任何此类非常费用,如果发生,将加速每股所代表的零星黄金数量的减少。
资产净值计算:
赞助费0.15% |
净赞助费0.07% |
|||||||||||||||||||||||
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
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假设每盎司黄金价格 |
$ | 1,200.00 | $ | 1,200.00 | $ | 1,200.00 | $ | 1,200.00 | $ | 1,200.00 | $ | 1,200.00 | ||||||||||||
赞助商费用 |
0.15 | % | 0.15 | % | 0.15 | % | 0.07 | % | 0.07 | % | 0.07 | % | ||||||||||||
信托股份,期初 |
1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 | ||||||||||||||||||
信托中的黄金盎司,开始 |
10,000.00 | 9,985.00 | 9,970.02 | 10,000.00 | 9,993.00 | 9,986.00 | ||||||||||||||||||
信托期初资产净值 |
$ | 12,000,000 | $ | 11,982,000 | $ | 11,964,024 | $ | 12,000,000 | $ | 11,991,600 | $ | 11,983,200 | ||||||||||||
出售黄金以支付赞助商的费用* |
15.00 | 14.98 | 14.96 | 7.00 | 7.00 | 6.99 | ||||||||||||||||||
信托中的黄金盎司,结束 |
9,985.00 | 9,970.02 | 9,955.06 | 9,993.00 | 9,986.00 | 9,979.01 | ||||||||||||||||||
信托期末资产净值 |
$ | 11,982,000 | $ | 11,964,024 | $ | 11,946,072 | $ | 11,991,600 | $ | 11,983,200 | $ | 11,974,812 | ||||||||||||
结束导航 |
$ | 11.98 | $ | 11.96 | $ | 11.95 | $ | 11.99 | $ | 11.98 | $ | 11.97 |
* |
计算假设,黄金销售和赞助商费用的支付只发生在每年年底,尽管实际上销售黄金是按月进行的,以支付赞助商的费用,而赞助商的费用是每天积累的,每月应支付的欠款。 |
股份名称及信托协议
该信托成立于2021年6月15日,当时赞助商和纽约梅隆银行签署了信托协议,种子资本投资者为发行10篮子债券支付了初始存款。信托的目的是拥有转让给信托的黄金,以换取信托发行的股票。该信托受保荐人、受托人、股份的登记持有人和实益拥有人以及所有为创造股份而存放黄金的人士之间的信托协议管辖。信托协议列明黄金存款人和股份登记持有人的权利,以及保荐人和受托人的权利和义务。纽约州法律管辖信托协议、信托和股票。以下是信托协议的重要条款摘要。它通过参考整个信托协议进行限定,该协议是作为招股说明书一部分的登记声明的证物提交的。
每股股份代表信托净资产中的一小部分不可分割的实益权益。在赎回股份时,适用的授权参与者将完全从信托的资金和财产中支付。所有股票都是可转让、全额支付和不可评估的。信托基金的资产主要由托管人代表信托基金持有的黄金组成。然而,信托基金预计将每天出售黄金,以支付赞助商的费用,并支付赞助商未承担的费用和责任。这样的销售导致信托公司持有现金的时间很短。此外,信托可能还会在其他情况下持有现金。例如,可能会向托管人、授权参与者或任何其他第三方提出索赔,并以现金结算。在信托意外收到现金或任何其他资产的情况下,信托协议规定不接受黄金存款(I.e..,将不会发行新股),直到这种现金或其他财产的分配的创纪录日期过后。受托人将把这些现金或其他资产分配给DTC,股票的登记持有人有权按照所拥有的股份数量按比例获得这些分配。请参阅“-现金和其他分配”。该信托只发行50,000篮子或其整数倍的股票。信托可以赎回一篮子黄金,以换取赎回的股票总数所代表的黄金数量。根据“投资公司法”,该信托公司不是注册投资公司,也不需要根据该法案进行注册。
黄金的存放;篮子的发行
该信托预计将持续创建和赎回股票,但仅限于每篮子5万股。只有经授权的参与者,即已与保荐人和受托人签订书面协议的注册经纪自营商,才能存放黄金并接受一篮子黄金作为交换。在托管人存入相应数量的黄金,并支付受托人适用的费用和任何开支、税费或收费(如印花税或股票转让税或费用)后,受托人将向存入授权参与者的DTC账户交付适当数量的篮子。截至本招股说明书发布之日,高盛公司、摩根大通证券公司、美林专业结算公司和Virtu America LLC是仅有的授权参与者。保荐人和受托人将保存一份最新的授权参与者名单。存放在保管人手中的黄金必须符合重量、尺寸、精细度(或纯度)、识别标记和金条外观的规格,自2020年1月1日起,必须由满足LBMA发布的“优质交货清单规则-优质交货精炼商上市条件”中规定的一定产量和有形净值要求的精炼商生产。存放的黄金不得受到适用的制裁。
在存款前,获授权参与者必须向受托人递交一份书面购买订单或通过受托人的电子订单录入系统提交一份购买订单,说明其打算购买的篮子数量以及预期向托管人进行相应黄金存款的一个或多个地点。托管人将确认购买订单,除非它或保荐人决定拒绝按以下“托管人行为要求”中所述的方式支付保证金。受托人收到订单的日期将决定授权参与者需要存入的一篮子黄金金额(定义如下)。然而,受托人在下午3点59分之后收到的命令。(纽约时间)将不被接受,应在下一个工作日重新提交。受托人已经与托管人签订了一项协议,其中包含了一些安排,可以将黄金交付给纽约、伦敦或未来可能获得授权的其他地点的托管人。
如果受托人接受购买订单,它将不迟于下午5点通过传真或电子邮件消息发送给授权参与者。(纽约时间)在收到或视为收到采购订单之日,
由受托人“接受”的购物单副本,并注明授权参与者必须交付给托管人以换取每个篮子的购物篮黄金金额。如果是通过受托人的电子订单系统提交的采购订单,授权参与者将收到一封自动电子邮件,指示接受该采购订单,并且该采购订单将在受托人的电子订单系统中标记为“已接受”。在受托人如上所述接受之前,购买订单仅代表获授权参与者单方面提出存放黄金以换取篮子,对信托、受托人、托管人或任何其他方不具约束力。
创建篮子所需的篮子黄金数量每天都在变化。最初的一篮子黄金数量是500盎司黄金。在纽约证交所Arca正常交易的每一天,受托人将适当调整构成篮子黄金金额的黄金数量,以反映黄金销售、可能发生的任何黄金损失和应计费用。计算由受托人在下午4点后在切实可行的范围内尽快进行。(纽约时间)有关LBMA黄金价格PM如何确定以及受托人如何确定资产净值的说明,请参阅“信托业务-黄金估值;资产净值的计算”。受托人将通过将资产净值乘以每个篮子中的股票数量(50,000),并将所得乘积除以当天的LBMA黄金价格PM来确定给定日期的篮子黄金金额在计算一篮子黄金金额时,小于0.001细盎司的黄金的一小部分将不计在内。如此确定的篮子黄金金额将通过传真或电子邮件通知所有授权参与者,并将在保荐人的网站上公布。预计纽约证交所Arca还将公布受托人如上所述确定的一篮子黄金金额。
由于保荐人承担了预计将是信托基金的大部分费用,保荐人的费用每天以相同的比率递增,在没有任何特别费用或债务的情况下,一篮子黄金金额每天减少的黄金数量将是可预测的。受托人打算在每个营业日通过与上述由受托人确定的实际一篮子黄金金额相同的渠道提供下一个工作日的指示性一篮子黄金金额。授权参与者可使用该指示性一篮子黄金金额作为指导,以确定他们在下一个营业日发出并由受托人接受的购买订单时,他们可能需要向托管人存入的黄金数量。然而,与每个授权参与者签订的协议规定,一旦受托人接受了采购订单,授权参与者将被要求向托管人存入受托人在采购订单生效日期确定的一篮子黄金金额。
除非托管人通知受托人它已将相应数量的黄金分配到信托的账户,否则不会发行任何股票。
篮子的赎回;黄金的提现
授权参与者在登记股票持有人的授权下,可以交出篮子,以换取受托人宣布的相应篮子黄金金额。在交出该等股份及缴付受托人适用的费用及任何开支、税项或收费(例如印花税或股票转让税或费用)后,受托人将向赎回授权参与者交付与赎回篮子相对应的黄金数量。股票只能以每篮子5万股的形式交出赎回。
在交出兑换篮子前,授权参与者必须向受托人递交书面请求,或通过受托人的电子订单输入系统提交赎回订单,说明其打算赎回的篮子数量。受托人收到订单的日期决定了在交换中收到的一篮子黄金金额。然而,受托人在下午3点59分之后收到的命令。(纽约时间)将不被接受,应在下一个工作日重新提交。
托管人可以将黄金存放在其办事处或次级托管人的办事处,如果黄金是由次级托管人持有的,则托管人可以将黄金放在次级托管人的办事处领取。在与托管人协商后,黄金将在托管人指定的地点交付。赎回授权参与者有权表达他们希望将黄金交付到哪里的优先选择,但没有权利在指定地点接收交付。向托管人交付黄金以换取一篮子黄金(包括任何适用的增值税)所产生的所有税费将由作出此类交付的授权参与者独自承担。
除非托管人另有同意,否则黄金只会以实体金条的形式交付给赎回授权参与者(但少于430盎司的任何金额均可转入赎回授权参与者的未分配账户或按赎回授权参与者的命令转账),否则黄金将只能以实物金条的形式交付给赎回授权参与者(但少于430盎司的金额可转入赎回授权参与者的未分配账户或按其命令转账)。
赎回只能在(1)纽约证交所Arca的常规交易暂停或限制或交易所关闭期间(预定假期或周末休市除外)暂停,或(2)在紧急情况下才可暂停赎回,因为紧急情况导致黄金的交付、处置或评估在合理范围内是不可行的。受托人应拒绝任何格式不正确的购买订单或赎回订单。
证明股票的证书
这些股票由受托人代表信托签署和交付的证书证明。预计DTC将接受这些股票通过其入账结算系统进行结算。只要股票符合DTC结算的条件,将只有一张证明股票的全球证书将以DTC代名人的名义登记。投资者将只能以记账担保权利的形式拥有DTC或DTC的直接或间接参与者的股票。任何投资者都无权获得单独的股票证明证书。由于股票只能通过DTC及其参与者以账面分录的形式持有,投资者必须依赖DTC、DTC参与者以及他们通过其持有股票的任何其他金融中介来获得本节所述的利益和行使权利。投资者应咨询其经纪人或金融机构,了解以DTC记账形式持有的证券的程序和要求。
现金和其他分配
如果保荐人和受托人确定信托中持有的现金超过了下个月支付信托费用所需的现金,受托人将把额外的现金分配给DTC。
如果信托收到黄金或现金以外的任何财产,受托人将以发起人认为合法、公平和可行的任何方式将该财产分配给DTC。如果不能以这种方式进行分配,受托人将出售财产,并以与现金相同的方式分配净收益。受托人和保荐人不对受托人按照保荐人的指示或真诚的其他方式出售或以其他方式处置财产而造成的任何损失或折旧承担责任。
股票登记持有人有权按照所持股份数量的比例获得这些分配。在进行分配之前,受托人可以扣除任何适用的预扣税以及信托尚未支付的任何费用和开支。赞助商只分发整美元和美分,不需要将分数美分舍入到最接近的整数美分。如果受托人认为向注册持有人提供分发是非法或不切实际的,则受托人不承担任何责任。
投票权
股份所有者通常没有任何投票权。然而,持有至少25%股份的登记持有人有权要求受托人纠正其违反信托协议的任何重大行为,而持有至少75%股份的登记持有人有权要求受托人终止信托协议,如下所述。这些股份不代表传统的投资,也不同于经营有管理层和董事会的企业的公司的股份。所有股份都属于同一类别,具有平等的权利和特权。根据信托协议,每股股份赋予持有人对股东可表决的有限事项的表决权。这些股份不赋予其持有人任何转换或优先购买权或任何赎回权。
共享拆分
如果保荐人认为股票二级市场的每股价格已跌出理想的交易价格区间,或者保荐人出于任何原因认为是可取的,保荐人可以促使信托宣布拆分或反向拆分已发行股票的数量,并对组成一篮子的股票数量进行相应的改变。
信托基金的管理
信托不设董事会或审计委员会,但受发起人董事会和审计委员会的监督。参见“赞助商--赞助商的关键人员”。
受托人的费用及开支
为创建篮子而存放黄金,以及为提取信托财产而交出篮子(包括在信托协议终止的情况下),必须向受托人支付500美元的费用(或受托人在征得保荐人事先书面同意后可能不时宣布的其他费用)。
受托人有权从信托资产中偿还因其可能向信托提供的特别服务或与受托人为保护信托或持有人利益而可能采取的任何酌情行动而发生的所有开支和支出。
信托费用与黄金销售
除应付给保荐人的费用(见“保荐人-保荐人费用”)外,下列费用从信托资产中支付:
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信托中未由发起人承担的费用或债务; |
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信托基金或其财产可能承担的任何税收和其他政府费用; |
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受托人或保荐人为保护信托和股份持有人权益而采取的任何行动的费用和费用; |
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以下所述对赞助商的任何赔偿。 |
受托人在保荐人的指示下,可酌情决定出售信托的黄金,以支付信托须支付的费用及开支。请参阅“信托业务-信托费用”。
受托人对因遵守信托协议而出售黄金而产生的任何折旧或亏损概不负责。
缴税
受托人可从其作出的任何分配中扣除所欠税款的数额。它还可能以公开或私下出售的方式出售信托资产,以支付任何应缴税款。如果出售股票的收益不足以支付税款,登记的股票持有人仍将承担责任。
黄金价值评估与信托资产
见“信托业务--黄金估值;资产净值的计算”。
修订及终止
发起人和受托人可以在未经股份持有人同意的情况下同意修改信托协议。如果一项修正案征收或增加除税收和其他政府收费以外的费用或收费,或损害股票持有人的重大权利,则在受托人将修正案通知DTC后30天内,该修正案将不会对流通股生效。于修订生效时,继续持有股份或其中权益,投资者即被视为同意修订并受经修订的信托协议约束。
在下列情况下,受托人将终止信托协议:
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受托人接到通知,该股票自退市之日起五个工作日内未获准在另一家全国性证券交易所上市,已从纽约证交所退市; |
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持有流通股至少75%的人通知受托人他们选择终止信托; |
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自受托人通知发起人选择辞去受托人职务或者发起人罢免受托人且未任命继任受托人并接受其任命已过去60天; |
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美国证券交易委员会认定该信托是根据“投资公司法”必须注册的投资公司,并且受托人对该认定知情; |
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根据股票收盘价计算,信托的总市值在连续5个交易日的每个交易日都低于3.5亿美元,受托人在最后一个交易日起计6个月内收到保荐人决定终止信托的通知; |
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商品期货交易委员会根据“商品交易法”确定该信托为商品池,受托人实际知道该决定; |
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该信托没有资格被视为授予人信托,或不再被视为美国联邦所得税目的的授予人信托,并且受托人收到通知,发起人已确定终止信托是可取的; |
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随后署理的唯一托管人辞职、被免职或以其他方式不再担任托管人,且在该辞职、免职或终止生效日期前没有聘用继任托管人; |
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DTC或另一托管人已不再担任该股票的托管人,保荐人在该终止生效日期前未确定另一托管人愿意以托管人身份行事;或 |
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发起人未按照信托协议条款承担或履行职责。 |
信托的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止)。终止后,受托人及其代理人将根据信托协议进行以下工作,但不做其他任何事情:(I)收取与信托财产有关的分派;(Ii)支付信托费用并在必要时出售黄金以支付该等费用;以及(Iii)在交出和注销股份时交付信托财产。终止后九十天或以上,受托人应当按照发起人的指示,或者在发起人没有提供任何指示的情况下,由受托人决定以公开或者私下出售的方式出售剩余的信托财产。在此之后,受托人将持有从出售中获得的资金,以及根据信托协议持有的任何其他现金,以按比例惠及未交出股份的登记持有人。它不会投资这笔钱,也不承担利息责任。受托人唯一的义务将是在扣除适用的费用、信托费用和税金以及政府收费后,对这笔钱和其他现金进行核算。受托人和保荐人不对受托人按照保荐人的指示或真诚的其他方式出售或以其他方式处置财产而造成的任何损失或折旧承担责任。
对义务和法律责任的限制
信托协议明确规定了发起人和受托人的义务和责任。根据信托协议的进一步规定,保荐人和受托人:
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有义务只采取信托协议中明确规定的行动,不得疏忽或恶意; |
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如果任何一方因法律或非其所能控制的情况阻止或延误履行其在信托协议项下各自的义务,则不承担责任; |
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如果他们行使或未能行使信托协议允许的酌处权,则不承担责任; |
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无义务代表任何股份持有人或任何其他人提起与股份或信托财产有关的诉讼或其他程序; |
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对于在向托管人交付黄金之前或在托管人交付黄金之后发生的任何黄金损失,不承担任何责任;以及 |
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可依赖其真诚地相信有能力提供此类建议或信息的其他人的任何建议或信息。 |
此外,受托人:
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除非信托协议有明确规定,否则在履行信托协议项下的职责时,不需要花费任何自有资金或冒任何风险,或以其他方式招致任何财务或其他责任。 |
根据信托协议的进一步规定,受托人在信托协议下的所有职责、权利、特权和责任均受以下约束:
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除非受托人就该等开支或法律责任获提供合理的保证及弥偿,否则受托人并无义务在其认为可能涉及开支或法律责任的诉讼中出庭、进行检控或抗辩; |
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受托人不负责按照或依赖保荐人、托管人或获授权参与者或其代表的任何指示、指示、通知、要求、证书或文件行事,受托人相信该等指示、指示、通知、通知、要求、证书或文件分别是根据信托协议、任何托管人协议或任何获授权参与者协议发出或授权的; |
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受托人不对任何间接的、后果性的、惩罚性的或特殊的损害赔偿负责; |
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受托人对超过信托价值的金额不负责任; |
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受托人可最终依赖根据协议向其交付的任何命令、判决、证明、要求、通知、文书或其他书面材料,而无需确定其中所述任何事实的真实性或正确性;以及 |
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受托人对根据美国法律或任何其他有司法管辖权的税务机关可能要求其支付的黄金或其托管款项或其他资产,或信托或股票的任何税款或其他政府收费,不承担个人责任。对于受托人可能承受或招致的任何税费或费用,受托人在不违反适用法律的范围内,应从信托的资产中获得偿还和赔偿。 |
此外,根据信托协议,信托有责任赔偿保荐人及其股东、董事、高级职员、雇员、联属公司及附属公司因履行信托协议项下的责任或根据信托协议的条文采取任何行动而招致的任何损失、法律责任或开支,而该等人士并无疏忽、不守信用、故意行为不当、故意失职或罔顾其职责及义务。
受托人诉讼的规定
受托人在交付、登记股份转让、进行股份分配或者允许提取信托财产前,可以要求:
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支付股票转让或者其他税费或者其他政府收费,以及第三人转让股份或者信托财产收取的转让或者登记费; |
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其认为有需要的任何签名或其他资料的身分及真实性的令人满意的证明;及 |
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遵守其可能不时制定的与信托协议一致的规定,包括提交转让文件。 |
受托人可以(在保荐人的指示下)暂停接受购买订单或股份转让的交付或登记,或在保荐人的指示下,可以(I)在受托人的转让账簿关闭的任何期间或(Ii)保荐人认为出于任何理由而认为合宜的任何时间拒绝某一特定的购买订单、交付或登记股份。在保荐人的指示下,受托人可暂停交出股份的权利或延迟黄金或其他信托财产的交割日期,或一般地或就特定赎回令(I)在纽约证交所Arca的常规交易被暂停或限制,或交易所关闭的任何期间内,或(Ii)在紧急情况下,因黄金的交割、处置或评估并不合理地切实可行而暂停交出股份或推迟黄金或其他信托财产的交割日期。受托人应拒绝任何格式不正确的购买订单或赎回订单。
证券托管;只记账制;全球安全
DTC担任股票的证券托管人。DTC是根据纽约州法律成立的有限目的信托公司、联邦储备系统成员、纽约统一商业法典所指的“结算公司”,以及根据“交易法”第17A条的规定注册的“结算机构”。设立DTC是为了持有参与者的证券,并促进清算和结算
DTC参与者之间通过电子记账变更进行的这些证券的交易。这消除了证券证书实物移动的需要。DTC参与者包括证券经纪人和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织,其中一些组织(和/或他们的代表)拥有DTC。银行、经纪商、交易商和信托公司等银行、经纪商、交易商和信托公司等直接或间接与DTC参与者进行清算或保持托管关系的人也可以使用DTC系统。DTC同意并向其参与者表示,它将按照其规则、章程和法律要求管理其簿记系统。
股票不发行个人股票。取而代之的是,全球证书由受托人代表信托签署,以CEDE&Co.的名义登记为DTC的被提名人,并代表DTC存入受托人。全球证书代表在任何时候发行的所有股票。
在任何股份的设立、转让或赎回的结算日期,DTC将在其簿记登记和转让系统中贷记或借记如此设立、转让或赎回的股份数量到适当的DTC参与者的账户中。受托人和DTC参与者将指定在设立或赎回股票时记入贷方和计入费用的账户。
股份的实益拥有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份实益权益的所有人将显示在DTC保存的关于DTC参与者的记录、DTC参与者的记录(关于间接参与者)以及间接参与者的记录(关于非DTC参与者或间接参与者的受益者)上,并且所有权转移仅通过这些记录来实现,这些记录是由DTC保存的关于DTC参与者的记录、DTC参与者的记录(关于间接参与者的记录)以及间接参与者的记录(关于非DTC参与者或间接参与者的间接参与者的记录)。预计受益所有人将从DTC参与者或通过DTC参与者收到与他们购买股票有关的书面确认。
投资者可以通过委托持股的DTC参与者或者间接参与者转让股票的方式,通过DTC转让股票。转让将按照证券业的标准惯例进行。
DTC可以通知受托人和保荐人,决定停止为股票提供服务。在这种情况下,保荐人将找到DTC的替代者,以相当的成本履行其职能,或者,如果没有替代者,则向保荐人指定的、可以行事的后续授权托管机构交付单独的股票证书,或者,如果没有确定的继任者并且能够行事,受托人将终止信托。
股东的权利一般必须由DTC参与者按照DTC的规则和程序行使。
信托协议规定,只要股份由以DTC或其代名人名义登记的全球证书代表,受托人将有权将DTC视为股份持有人。
赞助商
该信托基金的发起人是特拉华州有限责任公司、贝莱德的间接子公司iShares特拉华州信托保荐人有限责任公司。赞助商的主要办事处位于加利福尼亚州旧金山霍华德街400号,邮编:94105。
赞助商的角色
保荐人已同意承担信托所招致的市场推广及下列行政开支:托管费及合理自付费用的报销、托管费、纽约证交所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷及邮寄费用、审计费及每年最高500,000美元的法律费用及开支。保荐人可自行决定是否承担超过信托协议所规定的每年500,000美元的法律费用及开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支,这些费用和开支将由信托公司负责。发起人还支付了信托组织的费用和最初出售股份的费用。
保荐人通常监督受托人和托管人的表现,但不对受托人或托管人进行日常监督。发起人可以在受托人不再符合某些客观要求(包括要求其拥有资本、盈余和资本)的情况下免去受托人职务,并任命继任受托人。
(B)在信托协议下,受托人须支付至少1.5亿美元的未分配利润),或在接获有关严重违反信托协议项下责任的书面通知后,受托人在30天内仍未纠正违规行为。保荐人还有权在受托人不是尚存实体的任何合并、合并或转换之后的90天内更换受托人,或酌情在信托成立五周年时或其后的任何三周年时更换受托人。保荐人还有权批准受托人可能希望任命的任何新的或额外的托管人。发起人负责代表信托基金向美国证券交易委员会提交定期报告,并将提供此类报告所需的任何证明。发起人负责指定信托的独立注册会计师事务所,并可不时为信托聘请法律顾问。
发起人关键人员
信托基金没有任何董事、高级职员或雇员。下列人士分别以发起人(特拉华州的一家有限责任公司)董事或高管的身份履行与信托有关的某些职能,如果信托有董事或高管,这些职能通常由他们履行。
保罗·洛瑞是赞助商的总裁兼首席执行官,特伦特·W·沃克是赞助商的首席财务官。
赞助商由雷切尔·阿吉雷、菲利普·詹森、彼得·兰迪尼、基蒙·李和保罗·洛瑞组成的董事会管理。
保罗·罗瑞(Paul Lohrey)现年59岁的CFA自2015年11月以来一直担任赞助商的总裁兼首席执行官。罗威先生于2010年6月加入全球资产管理公司贝莱德,担任董事董事总经理,履行监督和管理职能。在加入贝莱德之前,Lohrey先生于2008年10月至2010年5月在资产管理公司先锋集团担任欧洲首席投资官,履行监督和管理职能。从1994年8月起,他还在先锋公司担任过股票和固定收益投资组合管理方面的各种职位。Lohrey先生于1984年在杜克大学获得经济学学士学位,并于1986年在芝加哥大学获得金融MBA学位。
特伦特·W·沃克现年47岁的他自2021年6月以来一直担任赞助商的首席财务官。沃克先生自2019年9月起受聘于贝莱德,在全球会计和产品服务团队担任董事董事总经理兼美洲区产品监督和治理负责人,履行监督和管理职能。在加入贝莱德之前,沃克先生曾担任太平洋投资管理公司高级副总裁兼注册负责人,其中包括太平洋投资管理公司的高级副总裁和注册负责人,其中包括太平洋投资管理公司的财务主管,包括太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务总监、太平洋投资管理公司的财务总监、太平洋投资管理公司的财务主管、太平洋投资管理公司的财务总监、太平洋投资管理公司的财务总监、太平洋投资管理公司的财务总监、太平洋投资管理公司的高级副总裁以及太平洋投资管理公司的注册负责人。2019年。沃克先生拥有西北密苏里州立大学会计学学士学位,是一名注册会计师。
瑞秋·阿吉雷现年39岁的他自2021年6月以来一直担任赞助商的董事。阿吉雷自2005年3月以来一直受雇于贝莱德,包括她在巴克莱全球投资公司(Barclays Global Investors)工作的几年。巴克莱全球投资公司于2009年与贝莱德合并,目前担任董事的董事总经理。Aguirre女士自2021年3月以来一直担任美国产品工程部负责人,履行管理和监督职能。在担任该职务期间,Aguirre女士监督一个团队,负责设计、推出和评估贝莱德的指数化ETF产品的质量,并是该公司的ETF和指数投资市场与投资执行委员会以及EII全球产品执行委员会的成员。Aguirre女士在2020年1月至2021年3月期间担任EII内部美洲投资组合工程团队的联席主管。在担任这一职务期间,阿吉雷负责管理美国iShares EII产品系列的团队。在此之前,Aguirre女士于2016年5月至2019年12月担任发达市场投资组合工程部主管。Aguirre女士从加州大学圣巴巴拉分校创意研究学院获得数学理科学士学位,并从斯坦福大学获得金融数学理科硕士学位。
菲利普·詹森63岁,是赞助商审计委员会主席。2001年6月,Jensen先生加入Paul Capital Partners,这是一家专注于二级私募股权和医疗保健市场的投资公司,他目前是该公司的合伙人,并曾在2002年至2020年担任首席运营官。詹森先生在旧金山州立大学获得理学学士学位,并在1992年担任加州注册会计师。
彼得·兰迪尼现年70岁的他是赞助商审计委员会的成员。2003年1月,兰迪尼先生加入RBP投资顾问公司,这是一家财务规划咨询公司,他目前担任该公司的合伙人和财富经理。兰迪尼先生拥有圣克拉拉大学会计学学士学位和金门大学金融MBA学位。兰迪尼先生是一名注册财务规划师。
李基文(Kimun Lee)现年75岁的他是赞助商审计委员会的成员。李先生是一名在加利福尼亚州注册的投资顾问,自1980年1月以来一直以Resources Consolidated的名义开展咨询业务。自2010年9月以来,李先生一直担任共同基金公司Firsthand Technology Value Fund,Inc.的董事会成员。自2013年4月以来,李开复一直担任共同基金公司Firsthand Funds的董事会成员。自2014年4月以来,李开复一直担任共同基金公司FundX Investment Trust的董事会成员。在2005年1月之前,李先生还担任共同基金公司Fremont Mutual Funds,Inc.的董事会成员。李先生拥有太平洋大学的文学学士学位和里诺内华达大学的工商管理硕士学位。他还在斯坦福大学商学院(Stanford Graduate School Of Business)完成了有关公司治理的高管教育课程。
保荐人有一套道德守则(“道德守则”),适用于其执行人员,包括首席执行官、总裁、首席财务官和财务主管,他们履行与信托有关的某些职能,如果信托机构有专门的执行人员,则执行人员通常由他们履行。道德准则可通过写信给赞助商,地址:旧金山霍华德街400号,加利福尼亚州94105,或致电赞助商,电话:(4156702000)。赞助商道德守则旨在编纂指导赞助商的商业和道德原则,并阻止不当行为,以促进(1)诚实和道德行为(包括以道德方式处理实际或明显的利益冲突),(2)在公共报告、文件和通信中充分、公平、准确、及时和可理解地披露,(3)遵守适用法律和政府规章制度,(4)及时向内部报告违反道德守则的行为,以及(5)对遵守道德守则承担责任。
赞助商的费用
保荐人的费用按日递增,按年率相当于信托资产净值的0.15%按月拖欠。赞助商可以酌情并不时在规定的期限内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其费用的任何部分,任何此类免除都不会在豁免范围之外的任何期限内产生免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起,保荐人自愿同意免除一部分保荐人费用,这样免收费用后的保荐人费用在2024年6月30日之前不会超过0.07%。虽然赞助商目前没有这样做的意图,但由于费用减免是自愿的,赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15%的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15%的费用(或高于0.07%但年化不超过0.15%的金额),保荐人将通过招股说明书附录或在Form 8-K中提交的报告,提前至少30天向股东发出变更的书面通知。见“风险因素--保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”
受托人
纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)是根据纽约州法律成立的具有信托权的银行公司,担任受托人。纽约梅隆银行在纽约格林威治大街240号8楼设有信托办事处,邮编为New York 10286。纽约梅隆银行受纽约州金融服务部和联邦储备系统理事会的监管。有关创建和赎回篮子黄金金额、信托资产净值、交易手续费以及签署授权参与者协议的各方名称的信息,请致电纽约梅隆银行,电话:(718)315-7500。信托协议的副本可在上述纽约梅隆银行的信托办事处查阅。截至2021年12月31日,纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)至少有5亿美元的资本和留存收益。
受托人的角色
受托人负责信托基金的日常管理。这包括(I)处理创建和赎回篮子的订单;(Ii)与托管人协调每次发行和赎回篮子时向信托公司或由信托公司接收和交付黄金;(Iii)计算每一篮子的资产净值
在每个营业日出售信托基金;及(Iv)按需要出售信托基金的黄金,以支付信托基金的开支。此外,受托人将编制信托的财务报表。受托人还担任信托基金的转让代理。
受托人的费用和受托人合理的自付费用由保荐人支付。
受托人及其任何联属公司可不时作为其客户及其行使投资酌情权的账户的代理人,为其本身的账户买卖股份。
受托人尚未签署本招股说明书所包含的注册声明,根据联邦证券法,本招股说明书中包含的信息以及与股票发行和销售相关的联邦证券法规定,受托人不承担发行人责任。根据该等法律,受托人(不论以受托人或其个人身份)或受托人的任何董事、高级人员或控制人均不是股份发行人或董事的高级人员或控制人,亦无任何责任作为股份发行人或董事的高级人员或控制人。受托人在股票发行和出售方面的责任仅限于受托人在信托协议中规定的明示义务。
受托人没有义务或责任监督信托服务提供者的表现,也不对该等服务提供者的作为或不作为承担任何责任。股东在信托的业务和运营的日常管理中没有发言权。
保管人
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)是一家全国性的银行协会,通过其伦敦分行行事,是该信托基金黄金的保管人。
保管人的角色
托管人负责保管与制作篮子有关的黄金。托管人由受托人任命,只对受托人负责。
托管人负责对授权参与者交付的黄金进行某些有限的检查,并采取与其账户类似的谨慎程度。然而,托管人不负责进行任何化学测试或其他旨在验证此类黄金是否符合信托协议中提到的纯度要求的测试。
保管人的费用由赞助商支付。
托管人已同意应受托人的要求,向信托购买支付信托费用所需的黄金,购买价格与受托人在出售当日确定信托持有的黄金的价值所用的价格相同。
托管人及其任何附属公司和关联公司可不时作为其客户和他们行使投资酌情权的账户的代理,为其自己的账户买卖股票。
托管信托基金的黄金
以下是受托人与摩根大通银行伦敦分行作为托管人签订的托管人协议的重要条款的说明,根据该协议,托管人将持有属于信托的黄金。有关更多信息,请参阅通过引用合并的托管人协议,作为注册说明书的一部分,本招股说明书是该注册说明书的一部分。托管人的注册办事处是125 London Wall,London,EC2Y 5AJ,England。英国法律管辖托管人协议。
托管人将接受并持有存入信托账户的黄金。托管人将在受托人书面指示时从信托账户中放出黄金,而不是其他情况。
除非托管人与受托人另有协议(经保荐人批准),否则托管人可将信托的黄金存放在其位于纽约或伦敦的金库,或存放在英国、美国或加拿大的任何子托管人的金库。托管人可以使用次托管人履行其根据托管人协议对信托承担的义务。托管人在委任任何次托管人时,须采取合理的谨慎态度。任何
副托管人必须是LBMA的成员。根据托管人协议,使用次托管人并不影响托管人对受托人的责任。
托管人已同意在履行其对信托的职责时采取合理的谨慎态度,并只对托管人在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接导致信托遭受的任何损失或损害负责。托管人对信托基金的责任(如果有)将限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时损失的任何黄金的市值,或在未分配基础上持有的任何余额的金额。
若托管人或其董事、雇员、代理人或联营公司因任何法律或法规、或天灾、战争、恐怖主义或其他超出托管人控制范围的情况而阻止或禁止托管人履行其在托管人协议下的义务,或会因履行托管人协议项下的义务而受到任何民事或刑事处罚,则托管人不会对信托承担任何责任。托管人同意赔偿托管人因违反托管人协议中的契诺、陈述、陈述和保证而直接造成的任何损失或责任,托管人没有按照托管人的指示行事,或者托管人为信托账户持有的黄金造成的任何有形损失、毁灭或损坏,但由于核事故、恐怖主义、骚乱、天灾、叛乱、罢工和托管人无法控制的类似原因造成的损失除外。托管人将负责托管在次级托管人手中的黄金,就像这些黄金放在托管人自己的金库中一样。
受托人应要求对托管人可能遭受或直接招致的与托管人协议直接相关的所有费用和开支、损害赔偿、法律责任和损失(包括但不限于合理的法律费用和开支)向托管人进行赔偿,并在托管人的资产范围内(在税后基础上)对托管人进行赔偿和保持赔偿,但如果该等损失是由于托管人的疏忽、故意违约或欺诈而直接造成的,则不在此限。在此情况下,托管人应向托管人支付与托管人协议直接相关的所有费用和开支、损害赔偿、法律责任和损失(包括但不限于合理的法律费用和开支)。
托管人可以在未分配的基础上为信托账户持有黄金。然而,托管人必须将金条分配到信托的账户中,以便在托管人的每个营业日结束时,不会在未分配的基础上为信托的账户持有黄金。
托管人已同意继续投保,以支持其根据托管人协议承担的托管义务,包括承保任何黄金损失。托管人有权减少、取消或允许此类保险到期而不补保,前提是托管人事先给予受托人书面通知。在减税的情况下,托管人将寻求在减税生效日期前30天发出通知。在取消或到期而未更换的情况下,所需的通知必须至少在承保的最后一天之前30天。截至本招股说明书的日期,受托人尚未收到托管人发出的任何减少、取消或终止其保险范围的通知。该保险是为托管人的利益而持有的,而不是为了信托或受托人的利益,受托人不得根据托管人所维持的保险提出索赔。
托管人已同意授予受托人的高级人员和适当指定的代表以及信托的独立公共会计师查阅托管人的记录,以确认该等记录的内容。任何该等高级人员或适当指定的代表、信托的独立公共会计师,以及任何对受托人或信托具有司法管辖权的监管当局指定的任何人士,均有权在托管人的处所内检查托管人持有的黄金,以及在分托管人的账户中为托管人持有的黄金的记录。托管人同意,只有在次托管人同意授予受托人和信托的独立注册会计师事务所访问类似于上述规定的记录和检查权的情况下,它才会保留次托管人。
受托人或托管人均可向另一方发出不少于180个工作日的书面通知,终止托管人协议。
受托人已同意接受英国法院对根据托管人协议产生的任何争议的非排他性管辖权。受托人接受司法管辖并不影响股份持有人以其他方式向任何其他具司法管辖权的法院对信托、受托人或托管人提起诉讼的任何权利。
美国联邦所得税后果
以下有关一般适用于美国股东(定义如下)购买、拥有和处置股票的重大美国联邦所得税后果,以及可能适用于非美国股东(定义如下)股票投资的某些美国联邦收入后果的讨论,仅代表赞助商的美国联邦所得税特别法律顾问Clifford Chance US LLP的意见,只要它描述了关于美国联邦所得税法的结论,并受其中所述的限制和约束的限制和资格的约束,则代表发起人的美国联邦所得税特别法律顾问Clifford Chance US LLP的意见,该讨论通常适用于美国股东购买、拥有和处置股票的重大美国联邦所得税后果,以及可能适用于非美国股东对股票投资的某些美国联邦所得税后果(定义如下)。以下讨论以守则、根据守则颁布的美国国税局(“库务规例”)及守则的司法及行政解释为基础,所有条文均于本招股说明书日期生效,所有该等条文均可能会有前瞻性或追溯性的更改。股东的税务待遇可能会因其自身的特殊情况而有所不同。某些股东(包括银行、金融机构、保险公司、免税组织、经纪自营商、贸易商、美国联邦所得税合伙企业的股东、出于美国联邦所得税目的持有股份作为“对冲”、“跨境”、“转换”或“建设性出售”交易的人、其“功能货币”不是美元的人或其他特殊情况的投资者)可能需要遵守下文未讨论的特殊规则。此外,以下讨论仅适用于将股票作为“资本资产”持有的投资者,该投资者将按照“守则”第1221条的含义持有股票。此外,下面的讨论不涉及任何州、地方或外国税法对股份所有者的影响。建议股票购买者向他们自己的税务顾问咨询所有联邦、州, 可能适用于其股票投资的当地和外国税法考虑因素。
在本讨论中,“美国股东”是指符合以下条件的股东:
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因美国联邦所得税而被视为美国公民或居民的个人; |
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在美国、其任何一个州或哥伦比亚特区法律范围内或根据该法律设立或组织的公司(或被视为美国联邦所得税目的公司的实体); |
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一项遗产,其收入可计入美国联邦所得税的总收入中,而不论其来源如何;或 |
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信托,如果美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督,并且一名或多名美国人有权控制信托的所有实质性决定,或者根据适用的财政部法规做出有效选择的信托被视为国内信托。 |
在本讨论中,不是(1)以上定义的美国股东或(2)出于美国联邦所得税目的的合伙企业的股东被视为“非美国股东”。
信托的课税
发起人和受托人将把该信托基金视为美国联邦所得税的授予人信托基金。赞助商的美国联邦所得税特别顾问Clifford Chance US LLP认为,就美国联邦所得税而言,该信托基金将被归类为授予人信托基金。因此,信托本身将不需要缴纳美国联邦所得税。相反,信托的收入和支出将流向股东,受托人将在此基础上向美国国税局报告信托的收入、收益、损失和扣减。高伟绅美国有限责任公司(Clifford Chance US LLP)的意见仅代表其最佳法律判断,对美国国税局(IRS)或任何法院都没有约束力。因此,不能保证国税局会同意律师意见的结论,也不能保证国税局或其他税务机关可能会主张与其中一个或所有结论相反的立场,而法院可能会维持相反的立场。发起人和受托人都不会要求美国国税局就美国联邦所得税的信托分类做出裁决。如果美国国税局成功地断言该信托没有被归类为授予人信托,该信托将被归类为美国联邦所得税目的的合伙企业,这可能会影响时间安排和股东的其他税收后果。
以下讨论假设该信托基金将被归类为美国联邦所得税目的的授予人信托基金。
对美国股东征税
出于美国联邦所得税的目的,股东将被视为直接拥有信托基金持有的基础资产的按比例份额。股东也将被视为直接收到了他们各自按比例分配的股份。
信托收入中的一部分(如果有的话),就好像他们直接按比例承担了信托费用中各自的份额一样。对于以现金购买股票的股东,其在收购其股票时按比例持有的信托资产的初始税基将等于其收购股票的成本。如果股东作为创建一篮子货币的一部分而购买其股票,向信托交付黄金以换取股票所代表的标的黄金对股东来说将不是应税事项,股东按比例持有信托黄金的纳税基础和持有期将与以此换取的黄金的纳税基础和持有期相同。为了讨论的目的,除非另有说明,否则假设所有股东的股份都是在同一天以相同的每股价格收购的。持有多批股票或正在考虑收购多批股票的股东,应咨询自己的税务顾问,以确定与该等股票相关的标的黄金的税基和持有期。
当信托基金出售黄金,例如用于支付费用时,股东将确认收益或亏损,其数额等于(1)股东按比例分享信托基金在出售时变现的金额与(2)股东按比例分享出售的黄金的纳税基础之间的差额。股东在信托基金出售的任何黄金中所占份额的股东税基一般将通过将股东在紧接出售前持有的信托基金持有的所有黄金的份额的总基数乘以一个分数来确定,该分数的分子是售出的黄金数量,分母是紧接出售之前在信托基金持有的黄金总量。任何此类出售后,按比例持有信托黄金的股东的税基将等于其在紧接出售前持有的信托黄金总额的税基,减去可分配给其出售的黄金份额的该税基部分。向信托交付指定面额的黄金(例如:此外,LBMA黄金(400盎司面值的黄金)和信托随后交割的不同面值的黄金将不构成应税事件。
当股东出售其部分或全部股份时,该股东将被视为已按比例出售其在出售时在信托基金持有的可归因于出售股份的黄金部分。因此,股东一般将确认出售的损益,金额相当于(1)出售股份所实现的金额,和(2)出售时按比例持有的信托黄金中可归属于出售股份的部分的股东税基,按前款所述方式确定。(2)按照前款规定的方式确定的,股东将确认出售的损益,金额等于(1)出售股份所实现的金额,(2)出售时信托中按比例持有的黄金部分的股东税基。
赎回股东的部分或全部股份,以换取一般赎回的股份所代表的标的黄金,对股东而言将不是应税事项。此外,作为创建一篮子货币的一部分,股东通过向信托交付指定面值的黄金(例如:由于LBMA黄金(LBMA黄金,面额为400盎司),随后赎回其股票以换取信托交付的不同面值的黄金将不会构成应税事件,前提是赎回时收到的黄金包含与创建时交付的黄金相同的金属含量,减去为支付信托费用和其他费用而应计或出售的金额。一般情况下,赎回时收到的黄金的股东税基将与紧接赎回前在信托基金中按比例持有的可归因于赎回股份的黄金部分的股东税基相同。股东对收到的黄金的持有期应当包括股东持有赎回股份的期间。随后出售股东收到的黄金将是一项应税事件。
在出售或赎回少于全部股东股份后,紧接出售或赎回后按比例持有信托黄金的股东的课税基准一般等于其在紧接出售或赎回之前在信托基金持有的黄金总额中所占份额的课税基准,减去在确定出售或赎回时股东确认的收益或亏损金额时考虑的该基准部分,或在赎回的情况下,被视为黄金的基准。(B)在出售或赎回黄金后,该股东按比例持有的黄金的税基一般等于其在紧接出售或赎回之前在信托基金持有的黄金总额中所占份额的课税基准,减去在确定出售时股东确认的损益金额时所考虑的部分,或在赎回黄金的情况下,被视为黄金的基准。
美国个人股东的最高28%长期资本利得税税率
根据现行法律,个人通过出售持有超过一年的“收藏品”(包括黄金)确认的收益,最高税率为28%,而不是目前适用于大多数其他长期资本利得的20%的最高税率。为此目的,个人在出售持有收藏品的信托的权益时确认的收益被视为出售收藏品时确认的收益,前提是该收益可归因于信托持有的收藏品的未实现增值。因此,美国个人认可的任何收益
股东出售所持股份超过一年,或由于信托出售任何黄金而股东(通过其股份所有权)被视为持有超过一年的黄金,一般将按28%的最高税率征税。出售由美国个人股东持有一年或以下的资产,或由非美国个人纳税人出售资产时确认的资本利得的税率通常与对普通收入征税的税率相同。
对净投资收入征收3.8%的税
某些作为个人的美国股东被要求就其修改后的调整后总收入超过某个门槛金额(已婚人士共同申报25万美元,单身纳税人超过20万美元)或他们的“净投资收入”(通常包括处置财产所获得的资本收益)或“净投资收入”中的较小部分缴纳3.8%的税款。这项税收是对这类投资收入应缴纳的任何资本利得税的补充。类似的税收将适用于遗产和信托基金。美国股东应咨询他们自己的税务顾问,了解这项法律可能对他们在股票上的投资产生的影响(如果有的话)。
经纪手续费和信托费用
股东在购买股票时产生的任何经纪佣金或其他交易费将被视为信托相关资产中股东税基的一部分。同样,股东在出售股票时产生的任何经纪费用都会减少股东在出售股票时变现的金额。
股东将被要求确认信托出售黄金的全部收益或损失(如上所述),即使出售黄金的部分或全部收益被受托人用于支付信托费用。股东可以从信托公司发生的每笔费用中按比例扣除他们各自的份额,扣除的程度与他们直接发生的费用相同。然而,作为个人、遗产或信托基金或某些少数人持股公司的股东,其使用信托扣减和损失中可分配份额的能力可能会受到各种限制。潜在股东应根据自己的具体情况,就持有股票的美国联邦所得税后果咨询自己的税务顾问。
美国免税股东的投资
某些美国股东(“美国免税股东”)只需为其无关的企业应税收入(“UBTI”)缴纳美国联邦所得税。除非他们为了购买股票而举债,否则预计美国免税股东不应在股票收入或收益方面实现UBTI。美国免税股东应根据他们的特殊情况,就持有股票的美国联邦所得税后果咨询他们自己的独立税务顾问。
受监管投资公司的投资
共同基金及其他投资工具如属守则第851条所指的“受规管投资公司”,应就以下事项与其税务顾问磋商:(1)投资于股票的可能性,虽然它们是“投资公司法”所指的“证券”,但就守则第851(B)条而言,可被视为对标的黄金的投资;及(2)对股票的投资在多大程度上仍可符合守则第851条所指的资格保留。
某些退休计划的投资
守则第408(M)节规定,购买“应收款”作为个人退休帐户或根据守则第401(A)节符合纳税资格的任何计划所开立的参与者指导账户的投资,应视为从该账户向个人账户所有人或为其开立该计划账户的参与者进行应税分配,其金额等于购买该可收款账户的成本。美国国税局已经向纳税人(包括赞助商的附属公司)发布了私人信函裁决,规定根据守则第401(A)节符合纳税条件的计划,IRA或参与者导向的账户购买股票不会构成收购收藏品,也不会被视为导致根据代码第408(M)节向IRA所有者或计划参与者进行应税分配。但是,如果任何股票赎回导致将金条分配给IRA或根据第节规定符合纳税条件的计划维护的参与者导向帐户
根据守则第401(A)条的规定,在守则第408(M)节规定的范围内,这种分发将构成对收藏品的收购。私人信件的裁决只对美国国税局(IRS)对收到这些裁决的纳税人具有约束力。信托既没有要求也没有获得这样的私人信件裁决,也不能保证如果被要求,美国国税局会对信托做出有利的裁决。强烈敦促IRA的所有者或为其开立计划账户的参与者在指示任何此类账户投资于股票之前咨询他们的税务顾问,因为收购股票可能被视为IRA的应税分配。请参阅“ERISA和相关注意事项”。
对非美国股东征税
非美国股东一般不需要缴纳美国联邦所得税,除非(1)非美国股东是个人,并且在出售或其他处置的纳税年度内在美国停留183天或更长时间,否则在出售或其他处置股票或黄金出售时确认的收益不需缴纳美国联邦所得税。(1)非美国股东是个人,并且在销售或其他处置的纳税年度内在美国停留183天或更长时间,收益被视为来自美国,或者(2)收益实际上与非美国股东在美国的贸易或企业的行为有关,并满足某些其他条件。
美国信息报告和备份扣缴
受托人将向美国国税局提交某些信息申报表,并向股东提供与信托有关的某些税务信息。每位股东将被提供有关信托公司年度收入(如果有的话)和开支的可分配部分的信息。美国股东在某些情况下可能需要缴纳美国备用预扣税,除非该股东提供其纳税人识别号并遵守某些认证程序。非美国股东可能必须遵守认证程序,以证明他们不是美国人,以避免信息报告和备用预扣税要求。
只要及时向美国国税局提供所需的信息,任何备用预扣的金额都将被允许作为抵扣股东的美国联邦所得税债务的抵免,并可能使这样的股东有权获得退款。
美国以外司法管辖区的税务
建议以美国以外司法管辖区为基地或在美国以外司法管辖区行事的潜在购买者,就其购买、持有、出售及赎回股份或任何其他股份交易,根据该司法管辖区(或其所受约束的美国以外的任何其他司法管辖区)的法律,咨询其税务顾问,尤其是有关该等购买、持有、出售、赎回或其他交易是否须缴付任何增值税、其他消费税或转让税的税务后果。
ERISA及相关考虑因素
1974年“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)和/或“守则”第4975条对:(I)雇员福利计划和某些其他计划和安排,包括个人退休账户和年金、Keogh计划和某些投资此类计划或安排的集体投资基金或保险公司一般或单独账户,规定了某些要求,这些计划或安排受ERISA第一章和/或“守则”第4975条的约束(统称“计划”);(2)雇员福利计划和某些其他计划和安排,包括个人退休账户和年金、Keogh计划以及投资此类计划或安排的某些集体投资基金或保险公司一般或单独账户(统称为“计划”);以及(Ii)在投资被视为“计划资产”的资产方面的受托人,根据美国劳工部(“劳工部”)条例第29 C.F.R.§2510.3-101,经计划的ERISA(“计划资产条例”)第3(42)节修改。按计划进行的投资须遵守受托要求,以及ERISA和守则所禁止的交易限制的适用性。
ERISA第3(32)节所指的“政府计划”、ERISA第3(33)节所指的某些“教会计划”以及ERISA第4(B)(4)节所述的“非美国计划”,虽然不受ERISA第一章或本守则第4975节的受托责任和被禁止的交易条款的约束,但可能受到任何联邦、州、地方、非美国或其他法律或法规的约束,这些法律或法规与ERISA和本守则的前述条款大体相似。建议任何此类计划的受托人在投资股票之前咨询他们的律师。
在考虑将计划资产的一部分投资于股份时,负责进行这种投资的计划受托人应根据计划的事实和情况仔细考虑“风险因素”。
以及此类投资是否符合其受托责任。除其他事项外,计划受托人应考虑:(1)受信人是否有权根据适当的管理计划文书进行投资;(2)该投资是否构成分别与ERISA和守则第4975条所指的“利害关系人”或“被取消资格的人”之间的直接或间接的非豁免禁止交易;(3)该投资是否符合该计划的筹资目标;(4)考虑到计划的整体投资政策、计划投资组合的构成以及计划在到期时需要有足够的流动资金支付福利,根据审慎投资和分散投资的一般受托标准,这种投资对计划是合适的。(4)考虑到计划的整体投资政策、计划的投资组合构成以及计划需要有足够的流动资金来支付到期的福利,这种投资对计划是合适的。在评估股票投资的稳健性时,计划受托人应考虑美国司法部关于投资责任的规定,该规定可在29 C.F.R.§2550.404a-1中找到。
其目的是:(A)保荐人、托管人、托管人或他们各自的任何关联公司(“交易方”)均未通过本招股说明书和相关材料提供与购买或收购该等股份的决定相关的、符合ERISA第3(21)节含义的任何投资建议;以及(B)本招股说明书和相关材料中提供的信息不会使交易方成为该计划的受信人。(B)保荐人、托管人、托管人或他们各自的任何关联公司(“交易方”)均未通过本招股说明书和相关材料提供与购买或收购该等股份相关的任何投资建议。
种子资本投资者
种子资本投资者于2021年6月15日同意购买9,325,500美元的股票,并于2021年6月17日以每股18.651美元的价格接受了500,000股票的交割(“种子创造篮子”)。2021年6月15日的每股价格相当于使用LBMA Gold Price PM确定的每盎司黄金的1/1002021年6月15日LBMA黄金价格下午为1,865.10美元。截至本招股说明书发布之日,种子资本投资者已剥离组成种子创造篮子的股份。
种子资本投资者没有也不会从信托、保荐人或其任何关联公司获得与出售种子创造篮子相关的任何费用或其他补偿。种子资本投资者担任种子创造篮子的承销商。
保荐人和信托基金同意赔偿种子资本投资者的某些责任,包括证券法下的责任,并支付种子资本投资者可能被要求就此支付的款项。
配送计划
除了种子资本投资者(如上所述)的初始购买之外,该信托基金还向授权参与者分篮子发行股票,以换取持续的黄金保证金。截至本招股说明书发布之日,获授权的参与者是高盛公司、美林专业结算公司、Virtu America LLC和JP摩根证券公司。由于新股可以持续发行,在信托存续期间的任何时候,都将进行证券法中使用的“分销”。提醒授权参与者、其他经纪自营商和其他人士,他们的某些活动将导致他们被视为分销的参与者,这将使他们成为法定承销商,并使他们受到证券法的招股说明书-交付和责任条款的约束。举例来说,获授权参与者、其他经纪交易商或其客户如向信托基金购买一篮子股票,将篮子分解为成份股并出售予其客户,或选择将新股供应与积极出售股份(包括招揽二手市场对股份的需求)结合起来,便会被视为法定包销商。在确定某一特定市场参与者是否为承销商时,必须考虑到与该经纪交易商或其客户在该特定情况下的活动有关的所有事实和情况,上述例子不应被视为导致被指定为承销商的所有活动的完整描述。
通过签署授权参与者协议,授权参与者成为有资格从信托购买篮子并将篮子兑换到信托的各方的一部分。授权参与者没有义务创建或赎回篮子,授权参与者也没有义务向公众提供其创建的任何篮子的股票。
通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付经纪账户收取的佣金/费用。我们建议投资者审查他们经纪账户的条款。
有关适用费用的详细信息。不是“承销商”但正在参与分销(与普通二级交易交易不同)的交易商,因此处理的股票属于证券法第4(A)(3)(C)节所指的“未售出配售”的一部分,将无法利用证券法第4(A)(3)节规定的招股说明书交付豁免。
保荐人打算对保荐人选择的州的股票进行资格审查,并通过属于金融行业监管机构(FINRA)成员的经纪自营商进行销售。打算通过授权参与者创建或赎回篮子的投资者应在创建或赎回篮子之前咨询其法律顾问,了解该州证券法中适用的经纪自营商或证券监管要求。交易不涉及在该投资者住所或居住地注册的经纪自营商。
由于FINRA将这些股票视为直接参与计划中的权益,除非符合FINRA规则第2310条的规定,否则FINRA成员或与成员有关联的任何人都不会参与公开发行股票。授权参与者不会从信托或保荐人那里获得与股票发行相关的任何补偿。
种子资本投资者没有作为种子创造篮子的授权参与者,其关于种子创造篮子的活动将有别于授权参与者的活动。与大多数授权参与者不同,种子资本投资者不从事为自己或他人账户买卖证券的业务。种子资本投资者今后不会以授权参与者的身份购买(或赎回)篮子。
这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易,股票代码为“IAUM”。
利益冲突
一般信息
潜在投资者应意识到,保荐人和受托人打算声明,股东通过购买股票,同意在任何诉讼中违反保荐人或受托人对股东承担的任何责任的情况下发生以下利益冲突。
保荐人和受托人希望您知道,保荐人或受托人可能与某些实体存在可能导致利益冲突或利益冲突现象的关系。这些实体包括:发起人和受托人的关联公司(包括贝莱德股份有限公司、其各自的关联公司、董事、合伙人、受托人、管理成员、高级管理人员和员工,统称为关联公司)。
保荐人、受托人和附属公司在管理他们自己的账户和他们管理的其他账户时的活动,或他们在这些账户中的利益,可能会产生利益冲突,从而使信托及其股东处于不利地位。保荐人、受托人或关联公司中的一个或多个为其他投资工具、基金和可自由支配的管理账户提供投资管理服务,这些投资工具、基金和可自由支配的管理账户可能遵循与信托类似的投资计划。保荐人、受托人和联属公司共同参与全球范围内广泛的金融服务和资产管理活动,并可能在正常业务过程中从事他们的利益或其客户的利益可能与信托及其股东的利益相冲突的活动。保荐人、受托人或联属公司中的一个或多个在信托直接或间接投资的资产中担任或可能担任投资者、投资银行家、研究提供者、投资经理、金融家、承销商、顾问、做市商、交易商、大宗经纪商、贷款人、代理和委托人,并拥有其他直接或间接权益。
因此,信托很可能与保荐人、受托人或关联公司为其提供或寻求为其提供投资银行或其他服务的实体有多种业务关系,并将与这些实体进行交易或从这些实体获得服务。
解决某些冲突
信托协议规定,在受托人、保荐人及其联营公司和股份持有人之间存在利益冲突的情况下,受托人和保荐人将在考虑各方的相关利益(包括各自的利益)和相关的利益和负担、任何习惯或公认的行业惯例以及任何适用的公认会计惯例或原则的情况下,采取商业上合理的努力来解决该等冲突。信托协议规定,在保荐人或受托人没有恶意的情况下,此类决议不会构成违反信托协议或保荐人或受托人的任何责任或义务。尽管如上所述,在任何情况下,保荐人或托管人或他们各自的关联公司都不会被要求放弃或限制他们目前或可能代表他们自己或代表任何客户、客户或任何其他人持有、管理或控制的任何资产的服务或其他活动。
法律事务
股票的有效性已由纽约高伟绅美国有限责任公司(Clifford Chance US LLP)转交给保荐人。作为保荐人的特别美国税务顾问,高伟绅美国有限责任公司还就与股票有关的重大联邦所得税后果发表了意见。
许可协议
2004年1月29日,纽约梅隆银行向信托发起人(“被许可人”)的一家关联公司授予了纽约梅隆银行专利和专利申请项下的永久、全球性、非排他性、不可转让的许可,该专利和专利申请涵盖证券化黄金产品(“许可方专利权”),仅用于建立、运营和营销由被许可人销售、赞助或发行的任何证券化黄金金融产品。
2021年6月15日,被许可方向该信托授予再许可,允许其将许可方专利权仅用于建立、运营和营销由该信托销售、赞助或发行的任何证券化黄金金融产品。
LBMA金价
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专家
本招股说明书中包括的截至2021年6月15日的财务报表是根据独立注册会计师事务所普华永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)的报告编制的,该报告是根据普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)作为审计和会计专家的权威提供的。
在那里您可以找到更多信息;通过引用并入某些信息
保荐人已代表信托基金根据证券法向美国证券交易委员会提交了S-1表格注册声明。本招股书并未包含注册说明书中所列的全部信息(包括注册说明书中的证物),根据美国证券交易委员会的规章制度,部分信息已被遗漏。有关信托基金或股票的更多信息,请参阅注册声明,您可以在www.sec.gov网上免费查阅。有关信托或股份的信息也可以从保荐人的网站上获得,网址是:http://www.iShares.com.。此互联网地址仅为方便您而在此提供,信托网站上包含或连接到该网站的信息不被视为本招股说明书的一部分。我们将在提交或提交美国证券交易委员会的文件后,在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格、10-Q表格季度报告和当前的8-K表格报告(包括任何修订)、委托书和提交给美国证券交易委员会的其他信息。
信托将遵守“交易法”的信息要求,保荐人将代表信托向美国证券交易委员会提交某些报告和其他信息。这些文件将包含本招股说明书中未出现的某些重要信息。有关信托基金的更多信息,您可以在美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)上阅读和复制这些文件,该网站还包含报告、委托书和信息声明以及其他有关以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的发行人的信息。
美国证券交易委员会允许将信息通过引用方式并入本招股说明书,这意味着您可以通过向您推荐已向或将向美国证券交易委员会提交的其他文件来披露信息。
除非招股说明书另有规定,否则在本招股说明书日期之后、本次发售终止或完成之前,信托根据交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条向美国证券交易委员会提交的任何报告应被视为通过引用并入本招股说明书,并自本招股说明书提交之日起成为本招股说明书的一部分。
并在适用的情况下自动更新或取代本招股说明书中包含的或通过引用并入本招股说明书中的任何信息。通过引用并入本招股说明书的未来文件中的陈述或部分陈述可以更新和替换本招股说明书或上述文件中的陈述和部分陈述。
应您的书面或口头要求,保荐人将免费向您提供已通过引用并入本招股说明书但未随招股说明书一起交付的任何或全部信息的副本。请将您的书面或电话请求直接发送到iShares特拉华信托赞助商有限责任公司,邮编:加利福尼亚州旧金山霍华德街400号,邮编:94105,收件人:iShares产品研究和开发部产品管理团队(电话:1-800-474-2737)。您还可以访问信托基金的网站www.iShares.com获取有关该信托基金的信息。信托网站中包含的信息不是本招股说明书的一部分。
词汇表
在本招股说明书中,以下每个术语的含义如下:
“授权参与者”-在向受托人提交创建或赎回一个或多个篮子的命令时(I)是注册经纪交易商,(Ii)是DTC参与者或间接参与者,以及(Iii)具有有效的授权参与者协议的人。
“授权参与者协议”-由授权参与者、保荐人和受托人签订的协议,规定了创建和赎回篮子的程序。
“篮子”-50,000股的大宗股票(根据信托协议,数量可能会增加或减少)。
“篮子黄金金额”-由受托人在每个营业日确定的黄金数量(以精细盎司为单位),授权参与者必须将其转移至信托以换取一篮子黄金,或每交回一篮子黄金以换取一篮子黄金。
《贝莱德》--贝莱德股份有限公司
“营业日”-除以下日期以外的任何一天:(1)周六或周日,或(2)纽约证交所Arca关闭正常交易的日子。
“CFTC”--美国商品期货交易委员会(CFTC),美国商品期货交易委员会(CFTC)是一个独立机构,负责监管美国的商品期货和期权市场,或美国任何后续的政府机构。
“法典”--1986年修订的“美国国税法”(United States Internal Revenue Code Of 1986)。
“COMEX”-纽约商品交易所子公司商品交易所运营的黄金期货合约的交易所市场。
“商品交易法”或“CEA”--经修订的1936年美国商品交易法。
“托管人”-摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank,N.A.),一个全国性的银行协会,通过其伦敦分行行事。
“托管人协议”-受托人和托管人之间关于保管信托黄金的协议,受英国法律管辖。
“DOL”-美国劳工部
“DTC”-存托信托公司,根据“纽约银行法”成立的有限目的信托公司,“纽约银行法”所指的“银行组织”,美国联邦储备系统的成员,“纽约统一商业法典”所指的“清算公司”,以及根据1934年“证券交易法”第17A条的规定注册的“清算机构”。
“DTC参与者”-拥有DTC帐户的实体。
“ERISA”--1974年修订的“雇员退休收入保障法”。
“交易法”--经修订的1934年美国证券交易法。
“FCA”-英国金融市场行为监管局。
“精细盎司”--一盎司100%纯金。金条中细盎司的数量可以用以盎司为单位的毛重乘以细度来计算,细度以每1000份中的细金属含量的分数表示。
“FINRA”-金融业监管局,Inc.
“金条”-(A)符合伦敦商品交割标准要求的金条,或(B)贷记到代表有权获得符合伦敦商品交割标准要求的金条的未分配账户。
“IBA”-ICE基准管理机构,由LBMA任命的专业基准管理机构。
“间接参与者”-通过通过DTC参与者进行证券清算或与DTC参与者保持托管关系而进入DTC结算系统的实体。
“投资公司法”--1940年修订的美国投资公司法。
“IRA”-个人退休账户。
美国国税局(IRS)--美国国税局(United States Internal Revenue Service)。
“就业法案”(JumpStart Our Business Startups Act)。
伦敦金银市场协会(LBMA)-伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association),该行业协会是代表其会员和伦敦金银市场其他参与者开展的活动的协调人。
“LBMA Gold Price AM”-截至任何一天,由IBA在当天上午(伦敦时间)举办的拍卖中确定的黄金价格。
“LBMA Gold Price PM”-截至任何一天,由IBA在当天下午(伦敦时间)举办的拍卖中确定的黄金价格。
“被许可方”-根据许可协议被授予许可方专利权的赞助商的附属公司。
“伦敦快递酒吧”--一条符合伦敦快递标准的金条。
“伦敦商品交割标准”-LBMA发布的“金条和银条交割规则”中对金条的重量、尺寸、纯度(或纯度)、识别标记和外观的规范。
“伦敦下午定盘价”-截至任何一天,伦敦黄金市场定盘价有限公司(London Gold Market Fix Ltd)在该日下午(伦敦时间)确定的黄金价格。
“资产净值”--每股资产净值。有关信托和资产净值如何计算的说明,请参阅“信托业务--黄金估值;资产净值的计算”。
“非美国股东”-不是美国股东的股东。
纽约商品交易所(NYMEX)-纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange,Inc.)
“NYSE Arca”-由NYSE Arca Equities,Inc.运营的NYSE Arca Marketplace。
“场外交易”-黄金交易的全球场外交易市场,包括现货、远期、期权和其他衍生品交易。
“盎司”--金衡盎司,相当于1.0971428盎司的重量。“weirdupois”是美国和英国对贵金属、宝石和药品以外的其他商品使用的重量系统。在这个系统中,一磅有16盎司,一盎司有16德拉姆。
“计划”--任何(A)雇员福利计划(如ERISA第3(3)节所界定),受ERISA标题I规定的受托责任条款约束;(B)守则第4975(E)(1)节所述、受守则第4975节(E)(1)约束的计划,包括个人退休账户和Keogh计划;或(C)因计划对此类实体的投资而其基础资产包括计划资产的实体。
“美国证券交易委员会”--美国证券交易委员会或美国任何后续政府机构。
“证券法”--经修订的1933年美国证券法。
《种子资本投资者》--贝莱德理财
“种子创造篮子”--2021年6月17日,10个篮子交付给种子资本投资者,换取5000盎司黄金。
“股东”--拥有股份实益权益的人。
“股份”-信托发行的信托净资产中的部分不可分割的实益权益单位。
“赞助商”--贝莱德股份有限公司的间接子公司iShares特拉华州信托赞助商有限责任公司。
“保荐费”-保荐人的费用,每天积累,每月拖欠,年率相当于信托资产净值的0.15%。赞助商可以酌情并不时在规定的期限内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其费用的任何部分,任何此类免除都不会在豁免范围之外的任何期限内产生免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起,保荐人自愿同意免除一部分保荐人费用,这样免收费用后的保荐人费用在2024年6月30日之前不会超过0.07%。虽然赞助商目前没有这样做的意图,但由于费用减免是自愿的,赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15%的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15%的费用(或高于0.07%但年化不超过0.15%的金额),保荐人将通过招股说明书附录或在Form 8-K中提交的报告,提前至少30天向股东发出变更的书面通知。见“风险因素--保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”
《TOCOM》--东京商品交易所
“吨”-1公吨,相当于1,000公斤或32,150.7465金衡盎司。
《国库条例》--美国国税局颁布的税收条例。
“信托”-iShares Gold Trust Micro,根据信托协议成立的纽约信托。
“信托协议”--截至2022年1月31日的第一份修订和重新签署的存托信托协议,由保荐人、作为受托人的纽约梅隆银行、股票的登记和实益所有人以及为创建信托管理的股票而存放黄金的所有人签署。
“受托人”-纽约梅隆银行,根据纽约州法律成立的具有信托权的银行公司。
“UBTI”--与企业无关的应纳税所得额。
“未分配”-当以黄金名义持有黄金的人有权收到黄金交割时,黄金就被认为是以未分配的形式在托管人手中持有的,金额相当于该人账户的贷方金额,但该人对开户托管人拥有或持有的任何特定黄金没有所有权权益。相反,当托管人持有的特定金条被确定为持有“分配”账户的人的财产时,黄金就以“分配”的形式持有。
“美国股东”--指(1)因美国联邦所得税而被视为美国公民或居民的个人;(2)在美国法律或其任何政治分区内或根据美国法律或其任何政治分区创建或组织的公司(或因美国联邦所得税而被视为公司的实体);(3)其收入可包括在美国联邦所得税总收入中的遗产,而不论其来源为何;(3)在美国联邦所得税中,其收入可包括在总收入中的财产,不论其来源如何;(3)其收入可包括在美国联邦所得税中的个人;(2)根据美国法律或其任何政治分区创建或组织的公司(或在美国联邦所得税中被视为公司的实体);或(4)信托,如果美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督,并且一名或多名美国人有权控制信托的所有实质性决定,或根据适用的财政部法规做出有效选择被视为国内信托的信托。
IShares®Gold Trust Micro
资产负债表(未经审计)
2021年9月30日和2021年6月15日(初始日期)
9月30日, |
六月十五日, |
|||||||
资产 |
||||||||
按公允价值投资黄金(a) |
$ | 607,260,237 | $ | 9,325,500 | ||||
总资产 |
607,260,237 | 9,325,500 | ||||||
负债 |
||||||||
赞助商应付费用 |
34,807 | — | ||||||
总负债 |
34,807 | — | ||||||
承担和或有负债(附注6) |
— | — | ||||||
净资产 |
$ | 607,225,430 | $ | 9,325,500 | ||||
已发行和已发行股份(b) |
34,850,000 | 500,000 | ||||||
每股资产净值(附注2C) |
$ | 17.42 | $ | 18.65 |
(a) |
金条投资成本:分别为626,373,040美元和9,325,500美元。 |
(b) |
无面值,授权金额不限。 |
请参阅财务报表附注。
IShares®Gold Trust Micro
营业报表(未经审计)
截至2021年9月30日的三个月和2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日的期间
三个月 告一段落 2021 |
期间从 2021 |
|||||||
费用 |
||||||||
赞助商费用 |
$ | 200,617 | $ | 201,169 | ||||
免收赞助商费用 |
(107,095 |
) |
(107,134 |
) |
||||
总费用 |
93,522 | 94,035 | ||||||
净投资损失 |
(93,522 |
) |
(94,035 |
) |
||||
已实现和未实现净收益(亏损) |
||||||||
净已实现收益(亏损)来自: |
||||||||
出售金条以支付费用 |
422 | 422 | ||||||
未实现升值/折旧净变化 |
(18,603,053 |
) |
(19,112,803 |
) |
||||
已实现和未实现净亏损 |
(18,602,631 |
) |
(19,112,381 |
) |
||||
经营所致净资产净减少额 |
$ | (18,696,153 |
) |
$ | (19,206,416 |
) |
||
每股净资产净减少 |
$ | (0.61 |
) |
$ | (0.74 |
) |
请参阅财务报表附注。
IShares®Gold Trust Micro
净资产变动表(未经审计)
截至2021年9月30日的三个月和2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日的期间
期间从 June 15, 2021 (首创日期) 至2021年9月30日 |
||||
截至2021年6月15日的净资产 |
$ | 9,325,500 | ||
运营: |
||||
净投资损失 |
(513 |
) |
||
未实现升值/折旧净变化 |
(509,750 |
) |
||
经营所致净资产净减少额 |
(510,263 |
) |
||
净资产减少 |
(510,263 |
) |
||
截至2021年6月30日的净资产 |
$ | 8,815,237 | ||
运营: |
||||
净投资损失 |
(93,522 |
) |
||
已实现净收益 |
422 | |||
未实现升值/折旧净变化 |
(18,603,053 |
) |
||
经营所致净资产净减少额 |
(18,696,153 |
) |
||
股本交易: |
||||
已发行股份的供款 |
617,106,346 | |||
股本交易净资产增加额 |
617,106,346 | |||
净资产增加 |
598,410,193 | |||
截至2021年9月30日的净资产 |
$ | 607,225,430 | ||
已发行和赎回的股份 |
||||
已发行股份 |
34,350,000 | |||
已发行和已发行股票净增长 |
34,350,000 |
请参阅财务报表附注。
IShares®Gold Trust Micro
现金流量表(未经审计)
自2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日
June 15, 2021 (首创日期) |
||||
经营活动的现金流 |
||||
出售金条的收益用于支付费用 |
$ | 59,228 | ||
费用-赞助商支付的费用 |
(59,228 |
) |
||
经营活动提供的净现金 |
— | |||
增加(减少)现金 |
— | |||
期初现金 |
— | |||
期末现金 |
$ | — | ||
经营性净资产增加(减少)与经营性活动提供(使用)现金净额的对账 |
||||
经营所致净资产净减少额 |
$ | (19,206,416 |
) |
|
对营业净资产净增加(减少)与营业活动提供(用于)的现金净额进行调整: |
||||
出售金条的收益用于支付费用 |
59,228 | |||
已实现(收益)净亏损 |
(422 |
) |
||
未实现升值/折旧净变化 |
19,112,803 | |||
营业资产和负债变动情况: |
||||
赞助商应付费用 |
34,807 | |||
经营活动提供(用于)的现金净额 |
$ | — | ||
补充披露非现金信息: |
||||
金条对已发行股票的贡献 |
$ | 617,106,346 |
请参阅财务报表附注。
IShares®Gold Trust Micro
投资明细表(未经审计)
2021年9月30日和2021年6月15日(初始日期)
2021年9月30日 |
描述 |
盎司 |
成本 |
公允价值 |
|||||||||
金条 |
348,439 |
$ |
626,373,040 |
$ |
607,260,237 |
|||||||
总投资-100.01% |
607,260,237 |
|||||||||||
减去负债-(0.01)% |
(34,807 |
) |
||||||||||
净资产-100.00% |
$ |
607,225,430 |
2021年6月15日(首创之日) |
描述 |
盎司 |
成本 |
公允价值 |
|||||||||
金条 |
5,000 |
$ |
9,325,500 |
$ |
9,325,500 |
|||||||
总投资-100.00% |
9,325,500 |
|||||||||||
减去负债-(0.00)% |
— |
|||||||||||
净资产-100.00% |
$ |
9,325,500 |
请参阅财务报表附注。
IShares®Gold Trust Micro
财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
1 - |
组织 |
IShares Gold Trust Micro(以下简称“信托”)成立于2021年6月15日,是纽约的一个信托基金。受托人是纽约梅隆银行(“受托人”),负责信托的日常管理。该信托基金的保荐人是特拉华州的有限责任公司iShares特拉华州信托保荐人有限责任公司(“保荐人”)。信托受受托人和保荐人于2021年6月15日签署的“存托信托协议”(“信托协议”)的条款管辖。信托发行实益权益单位(“股份”),代表其净资产中零碎的不可分割实益权益。
2021年6月15日,贝莱德金融管理有限公司(“种子资本投资者”)出资5,000盎司黄金,换取50万股(“种子创造篮子”)给贝莱德金融管理公司。按出资计算,存入该信托基金的黄金价值以每盎司黄金1,865.10美元的价格计算。种子资本投资者是赞助商的附属公司。种子资本投资者没有也不会从信托、保荐人或其任何关联公司获得与出售种子创造篮子相关的任何费用或其他补偿。
该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。该信托基金旨在为投资者提供一种工具,让他们进行类似于黄金投资的投资。
随附的未经审计财务报表是根据美国中期财务信息公认会计原则(“美国公认会计原则”)、Form 10-Q说明和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和规定编制的。管理层认为,所有重大调整均已完成,这些调整仅包括被认为对中期财务报表的公允陈述是必要的正常经常性调整。中期业绩不一定代表全年业绩。这些财务报表及其附注应与信托于2021年6月23日提交给美国证券交易委员会的S-1表格登记报表中包含的信托财务报表一并阅读。
该信托公司仅为会计目的而非任何其他目的而符合投资公司的资格,并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946项下的会计和报告指南。金融服务-投资公司,但并未根据经修订的“1940年投资公司法”注册为投资公司,亦无须根据经修订的“1940年投资公司法”注册为投资公司。
2 - |
重大会计政策 |
A. |
会计基础 |
信托公司在编制符合美国公认会计原则的财务报表时一贯遵循以下重要会计政策。按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设,这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
B. |
金条 |
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)伦敦分行(“托管人”)负责保管信托拥有的金条。
该信托基金持有的金条的公允价值是根据当天伦敦金银市场协会(LBMA)的黄金价格PM计算的。“LBMA Gold Price PM”是指每精细金衡盎司黄金的价格,以美元表示,由洲际交易所基准管理局(“IBA”)在下午3点开始的一轮或多轮30秒电子拍卖后确定。(伦敦时间),在伦敦黄金市场开放营业的每一天,并在此后不久公布。如果任何一天都没有LBMA Gold Price PM,受托人有权使用由IBA主办的电子拍卖中确定的最新黄金价格,拍卖开始于上午10:30。(伦敦时间)(“LBMA Gold Price AM”),除非受托人在与保荐人协商后认为该价格不适合作为评估的基础。
金条销售损益按平均成本法按交易日计算。
下表汇总了截至2021年9月30日的三个月以及2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日期间的金条活动:
截至2021年9月30日的三个月 |
盎司 |
成本 |
公允价值 |
已实现 |
||||||||||||
期初余额 |
5,000 | $ | 9,325,500 | $ | 8,815,750 | $ | — | |||||||||
金条贡献 |
343,472 | 617,106,346 | 617,106,346 | — | ||||||||||||
分发金条 |
— | — | — | — | ||||||||||||
出售金条以支付费用 |
(33 |
) |
(58,806 |
) |
(59,228 |
) |
422 | |||||||||
已实现净收益 |
— | — | 422 | — | ||||||||||||
未实现升值/折旧净变化 |
— | — | (18,603,053 |
) |
— | |||||||||||
期末余额 |
348,439 | $ | 626,373,040 | $ | 607,260,237 | $ | 422 |
自2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日 |
盎司 |
成本 |
公允价值 |
已实现 |
||||||||||||
期初余额 |
5,000 | $ | 9,325,500 | $ | 9,325,500 | $ | — | |||||||||
金条贡献 |
343,472 | 617,106,346 | 617,106,346 | — | ||||||||||||
分发金条 |
— | — | — | — | ||||||||||||
出售金条以支付费用 |
(33 |
) |
(58,806 |
) |
(59,228 |
) |
422 | |||||||||
已实现净收益 |
— | — | 422 | — | ||||||||||||
未实现升值/折旧净变化 |
— | — | (19,112,803 |
) |
— | |||||||||||
期末余额 |
348,439 | $ | 626,373,040 | $ | 607,260,237 | $ | 422 |
C. |
资产净值的计算 |
在每个工作日,在切实可行的范围内尽快在下午4:00之后(纽约时间),信托的资产净值是从信托持有的黄金和其他资产的公允价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债得出的。受托人计算每股资产净值的方法是将信托资产净值除以计算当日的流通股数量。
D. |
发行股份 |
信托股票不断发行和赎回,总计5万股,以换取金条而不是现金。个人投资者不能在与信托基金的直接交易中购买或赎回股票。该信托只与有资格透过存托信托公司的簿记设施结算证券交易,并已与受托人及保荐人订立合约安排(除其他事项外,规管股份的设立及赎回)的注册经纪-交易商(该等经纪-交易商,“获授权参与者”)进行交易。信托的股份持有人可以随时通过授权参与者,按照规定的50,000股;赎回他们的股份提供在纽约证交所Arca,Inc.(以下简称“NYSE Arca”)的常规交易暂停或限制期间,或者出现紧急情况导致黄金的交付、处置或评估不合理可行的情况下,股票赎回可以暂停。
用于购买或赎回的每股黄金金额代表信托在履行其债务后持有的每股黄金金额。
在兑换金条以结算赎回时,从会计角度来说,这被认为是出售金条。
E. |
联邦所得税 |
出于联邦所得税的目的,该信托被视为授予人信托,因此,不需要为联邦所得税拨备。任何利息、费用、收益和损失都将转嫁给信托股票的持有者。
发起人分析了截至2021年9月30日适用的税收法律法规及其在信托基金中的应用,并不认为有任何不确定的税收状况需要确认纳税义务。
3 - |
信托费用 |
信托向保荐人支付赞助人费用,按年率计算,相当于信托资产净值的0.15%,按月拖欠。自2021年6月29日起,赞助商自愿同意免除一部分赞助商费用,以便减免费用后至2024年6月30日,赞助商的费用不超过0.07%。虽然赞助商目前没有这样做的意图,但由于费用减免是自愿的,赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15%的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15%的费用(或高于0.07%但年化不超过0.15%的金额),保荐人将通过招股说明书附录或在Form 8-K中提交的报告,提前至少30天向股东发出变更的书面通知。赞助商已同意承担信托基金产生的下列行政和营销费用:托管费和合理自付费用的报销、托管费、纽约证交所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费和开支,以及每年高达100,000美元的法律费用和开支。免除的金额包括在运营说明书中免除的赞助商费用中。在截至2021年9月30日的季度,免除的金额为107,095美元。
4 - |
关联方 |
保荐人和受托人被认为是信托的关联方。受托人的费用由保荐人支付,并不是信托的单独费用。
截至2021年9月30日,发起人的关联公司贝莱德金融管理有限公司持有该信托50万股。
5 - |
赔偿 |
信托协议规定,受托人须赔偿保荐人、其董事、高级职员、雇员及代理人,使他们不会因(I)受托人的疏忽或失信所造成的任何损失、责任、成本、开支或判决(包括律师的合理费用及开支)而蒙受损害,或(Ii)因受托人以书面明确提供予保荐人以供在登记声明中使用的任何资料、或与股份有关的任何修订、定期报告或其他报告而导致的损失、责任、成本、开支或判决(包括律师的合理费用及开支),并使他们不会因此而蒙受损失、责任、成本、开支或判决(包括律师的合理费用及开支)。
信托协议规定,保荐人及其股东、董事、高级管理人员、雇员、关联公司(该术语根据1933年修订的证券法定义)和附属公司应从信托中获得赔偿,并对因履行信托协议项下的义务或根据信托协议的规定采取的任何行动而产生或与之相关的任何损失、责任或费用不造成损害,而不受以下情况的影响:(1)疏忽、恶意、故意不当行为或故意渎职,或(2)不计后果地无视其履行信托协议项下的义务或根据信托协议的规定采取的任何行动;或(2)不计后果地无视其
信托已同意托管人只会对托管人因疏忽、欺诈或故意不履行职责而蒙受的任何损失或损害负责。
6 - |
承付款和或有负债 |
在正常业务过程中,信托可以与服务提供商签订包含一般赔偿条款的合同。信托在这些安排下的最大风险是未知的,因为这将涉及到未来可能对信托提出的尚未发生的索赔。
7 - |
集中风险 |
该信托基金的几乎所有资产都持有金条,这造成了与金价波动相关的集中风险。因此,黄金价格的下跌将对信托公司的股票价值产生不利影响。可能导致金价下跌的因素包括官方部门(政府、中央银行和相关机构)的大量抛售;黄金生产商对冲活动的显著增加;投机者、投资者和其他市场参与者对黄金态度的重大变化;全球黄金供求;全球或地区的政治、经济或金融事件和情况;投资者对通货膨胀率的预期;利率;对冲基金和大宗商品基金的投资和交易活动;其他经济变量,如收入增长、经济产出和货币。
8 - |
财务亮点 |
以下财务亮点与截至2021年9月30日的三个月以及2021年6月15日(初始日期)至2021年9月30日期间的已发行股票的投资业绩和运营有关。
截止三个月 2021年9月30日 |
期间从 June 15, 2021 (开始日期) 至2021年9月30日 |
|||||||
期初每股资产净值 |
$ | 17.63 | $ | 18.65 | ||||
净投资损失(a) |
(0.00 |
)(b) |
(0.00 |
)(b) |
||||
已实现和未实现净收益(亏损)(c) |
(0.21 |
) |
(1.23 |
) |
||||
营业净资产净减少额 |
(0.21 |
) |
(1.23 |
) |
||||
每股资产净值,期末 |
$ | 17.42 | $ | 17.42 | ||||
按资产净值计算的总回报率(d)(e) |
(1.19 |
)% |
(6.60 |
)% |
||||
与平均净资产的比率: |
||||||||
净投资损失(f) |
(0.07 |
)% |
(0.07 |
)% |
||||
总费用(f) |
0.15 |
% |
0.15 |
% |
||||
免收费用后的总开支(f) |
0.07 |
% |
0.07 |
% |
(a) |
按期内已发行平均股份计算。 |
(b) |
金额超过每股$(0.005) |
(c) |
由于信托股份交易的时间安排与信托相关投资的公允价值波动,报告的流通股金额可能与该期间投资损益合计的变化不一致。 |
(d) |
按期内股份资产净值变动计算。 |
(e) |
百分比不是按年计算的。 |
(f) |
百分比按年计算。 |
9 - |
投资估价 |
美国公认会计原则(GAAP)将公允价值定义为信托在计量日期出售资产或支付在市场参与者之间有序交易中转移负债时将收到的价格。信托基金的政策是以公允价值对其投资进行估值。
在确定资产和负债的公允价值时使用了各种投入。投入可以基于独立的市场数据(“可观察的投入”),也可以是内部开发的(“不可观察的投入”)。出于财务报告的目的,这些投入被归类为由三个主要级别组成的披露层次结构。在公允价值层次中为资产或负债确定的价值水平是基于对整个公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低水平。公允价值层次的三个层次如下:
1级− |
相同资产或负债在活跃市场的未调整报价; |
2级− |
对资产或负债可直接或间接观察到的第1级报价以外的其他投入,包括活跃市场中类似资产或负债的报价、不被视为活跃的市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入、以及主要通过相关性或其他方式从可观测市场数据中得出或得到可观测市场数据证实的投入(;和 |
3级− |
资产或负债的不可观察的投入,包括信托在确定投资公允价值时使用的假设。 |
在2021年9月30日,信托持有的金条的价值被归类为1级。
独立注册会计师事务所报告
致iShares®的发起人和股东金信微业(Gold Trust Micro)
对财务报表的几点看法
我们已经审计了随附的iShares®资产负债表,包括投资明细表金信托微(以下简称《信托》)截至2021年6月15日,包括相关票据(统称《财务报表》)。我们认为,财务报表在所有重要方面都公平地反映了信托公司截至2021年6月15日的财务状况,符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。
意见基础
这些财务报表由赞助商管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和规定,我们必须与信托基金保持独立。
我们是按照PCAOB的标准对这些财务报表进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是欺诈。
我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
/s/普华永道会计师事务所
宾夕法尼亚州费城
June 18, 2021
自2021年以来,我们一直担任信托基金的审计师。
IShares Gold Trust Micro
资产负债表
At June 15, 2021
资产: |
||||
按公允价值投资黄金(a) |
$ | 9,325,500 | ||
总资产 |
9,325,500 | |||
负债 |
||||
总负债 |
- | |||
承担和或有负债(附注6) |
- | |||
净资产 |
$ | 9,325,500 | ||
已发行和已发行股份(b) |
500,000 | |||
每股资产净值(附注2C) |
$ | 18.65 |
(a)黄金投资成本:9,325,500美元 |
(b)无面值,授权金额不限。 |
请参阅财务报表附注
IShares Gold Trust Micro
投资明细表
At June 15, 2021
描述 |
盎司 |
成本 |
公允价值 |
|||||||||
金条 |
5,000 | $ | 9,325,500 | $ | 9,325,500 | |||||||
总投资-100.00% |
9,325,500 | |||||||||||
减去负债-(0.00)% |
— | |||||||||||
净资产-100.00% |
$ | 9,325,500 |
请参阅财务报表附注
财务报表附注
注1.组织机构:
IShares Gold Trust Micro(以下简称“信托”)成立于2021年6月15日,是纽约的一个信托基金。受托人是纽约梅隆银行(“受托人”),负责信托的日常管理。该信托基金的保荐人是特拉华州的有限责任公司iShares特拉华州信托保荐人有限责任公司(“保荐人”)。该信托受受托人与保荐人于2021年6月15日签署的“存托信托协议”(“信托协议”)的条款管辖。信托发行实益权益单位(“股份”),代表其净资产中零碎的不可分割实益权益。
2021年6月15日,种子资本投资者贝莱德金融管理有限公司出资5,000盎司黄金换取50万股,受益人为贝莱德金融管理有限公司。根据出资,存放在该信托基金的黄金价值以每盎司黄金1,865.10美元的价格计算。种子资本投资者是赞助商的附属公司。种子资本投资者不会从信托、赞助商或其任何关联公司获得与出售种子创造篮子相关的任何费用或其他补偿。
该信托基金寻求全面反映黄金价格的表现。信托基金力求在支付信托基金的费用和债务之前反映这种履约情况。这些股票旨在构成一种简单而具有成本效益的投资方式,进行类似于黄金投资的投资。
该信托公司仅为会计目的而非任何其他目的而符合投资公司的资格,并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946项下的会计和报告指南。金融服务-投资公司,但根据经修订的“1940年投资公司法”,该公司并未注册为投资公司,亦无须注册为投资公司。
注2.重要会计政策:
A. |
会计基础 |
信托公司在按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制财务报表时,一贯遵循以下重要会计政策。按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设,这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
B. |
金条 |
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)伦敦分行(“托管人”)负责保管信托拥有的金条。
该信托基金持有的金条的公允价值是根据当天伦敦金银市场协会(LBMA)的黄金价格PM计算的。“LBMA Gold Price PM”是指每精细金衡盎司黄金的价格,以美元表示,由洲际交易所基准管理局(“IBA”)在下午3点开始的一轮或多轮30秒电子拍卖后确定。(伦敦时间),在伦敦黄金市场开放营业的每一天,并在此后不久公布。如果任何一天都没有LBMA Gold Price PM,受托人有权使用由IBA主办的电子拍卖中确定的最新黄金价格,拍卖开始于上午10:30。(伦敦时间)(“LBMA黄金价格AM”),除非受托人在与保荐人协商后认为该价格不适合作为评估的基础。
金条销售损益按平均成本法按交易日计算。
下表汇总了本财务报表所涉期间的金条活动:
June 15, 2021 |
盎司 |
成本 |
公平 |
已实现 |
||||||||||||
期初余额 |
— | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||
金条贡献 |
5,000 | 9,325,500 | 9,325,500 | — | ||||||||||||
分发金条 |
— | — | — | — | ||||||||||||
出售金条以支付费用 |
— | — | — | — | ||||||||||||
已实现净收益 |
— | — | — | — | ||||||||||||
未实现升值/折旧净变化 |
— | — | — | — | ||||||||||||
期末余额 |
5,000 | $ | 9,325,500 | $ | 9,325,500 | $ | — |
C. |
资产净值的计算 |
在每个工作日,在切实可行的范围内尽快在下午4:00之后(纽约时间),信托的资产净值是从信托持有的黄金和其他资产的公允价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债得出的。受托人计算每股资产净值的方法是将信托资产净值除以计算当日的流通股数量。
D. |
发行股份 |
信托股票不断发行和赎回,总计5万股,以换取金条而不是现金。个人投资者不能在与信托基金的直接交易中购买或赎回股票。该信托只与有资格透过存托信托公司的簿记设施结算证券交易,并已与受托人及保荐人订立合约安排(除其他事项外,规管股份的设立及赎回)的注册经纪-交易商(该等经纪-交易商,“获授权参与者”)进行交易。信托的股份持有人可以随时通过授权参与者,按照规定的50,000股;赎回他们的股份提供在纽约证交所Arca,Inc.(以下简称“NYSE Arca”)的常规交易暂停或限制期间,或者出现紧急情况导致黄金的交付、处置或评估不合理可行的情况下,股票赎回可以暂停。
用于购买或赎回的每股黄金金额代表信托在履行其债务后持有的每股黄金金额。
在兑换金条以结算赎回时,从会计角度来说,这被认为是出售金条。
股票活动情况如下:
股票 |
金额 |
|||||||
已发行股份 |
500,000 | $ | 9,325,500 | |||||
赎回的股份 |
— | — | ||||||
净增长 |
500,000 | $ | 9,325,500 |
E. |
联邦所得税 |
出于联邦所得税的目的,该信托被视为授予人信托,因此,不需要为联邦所得税拨备。任何利息、费用、收益和损失都将转嫁给信托股票的持有者。发起人审查了截至2021年6月15日的税收状况,并确定信托的财务报表中不需要所得税拨备。
3-信托费用
信托基金将向赞助商支付保荐人费用,该费用将按年率计算,相当于信托基金调整后每日资产净值的0.15%,并以欠款形式支付。赞助商已同意承担信托基金产生的下列行政和营销费用:托管人月费、托管费、纽约证交所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和开支,以及每年高达100,000美元的法律费用和开支。保荐人还支付了信托组织和股票初始销售的费用,包括适用的美国证券交易委员会注册费。
四、关联方
保荐人和受托人被认为是信托的关联方。受托人的费用由保荐人支付,并不是信托的单独费用。
截至2021年6月15日,发起人的关联公司贝莱德金融管理有限公司持有该信托50万股。
5-弥偿
信托协议规定,如保荐人及其股东、董事、高级职员、雇员、联属公司及附属公司因履行信托协议项下的责任或根据信托协议的规定采取任何行动而招致或与此有关的任何损失、责任或开支,而该等人士并无疏忽、恶意、故意不当行为、故意失职或罔顾其职责及义务,则信托须赔偿该等人士所招致的任何损失、责任或开支。
信托已同意托管人只会对托管人因疏忽、欺诈或故意不履行职责而蒙受的任何损失或损害负责。
6--承付款和或有负债
在正常业务过程中,信托可以与服务提供商签订包含一般赔偿条款的合同。信托在这些安排下的最大风险是未知的,因为这将涉及到未来可能对信托提出的尚未发生的索赔。
7-集中风险
该信托基金的几乎所有资产都持有金条,这造成了与金价波动相关的集中风险。因此,黄金价格的下跌将对信托公司的股票价值产生不利影响。可能导致金价下跌的因素包括官方部门(政府、央行和相关机构)的大量抛售、黄金生产商对冲活动的增加,以及投机者、投资者和其他市场参与者对黄金态度的变化。
8-投资估值
美国公认会计原则(GAAP)将公允价值定义为信托在计量日期出售资产或支付在市场参与者之间有序交易中转移负债时将收到的价格。信托基金的政策是以公允价值对其投资进行估值。
在确定资产和负债的公允价值时使用了各种投入。投入可以基于独立的市场数据(“可观察的投入”),也可以是内部开发的(“不可观察的投入”)。出于财务报告的目的,这些投入被归类为由三个主要级别组成的披露层次结构。在公允价值层次中为资产或负债确定的价值水平是基于对整个公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低水平。公允价值层次的三个层次如下:
1级- |
相同资产或负债在活跃市场的未调整报价; |
2级- |
对资产或负债可直接或间接观察到的第1级报价以外的其他投入,包括活跃市场中类似资产或负债的报价、不被视为活跃的市场中相同或类似资产或负债的报价、该资产或负债可观察到的报价以外的投入、以及主要通过相关或其他方式从可观测市场数据中得出或得到可观测市场数据证实的投入;以及 |
3级- |
资产或负债的不可观察的投入,包括信托在确定投资公允价值时使用的假设。 |
在2021年6月15日,信托持有的金条的价值被归类为1级。
IShares Gold Trust Micro
招股说明书
2022年2月10日
66
IS-P-IAUM-0122