塔尔加资源公司(Targa Resources Corp.) 路易斯安那州811号套房2100 德克萨斯州休斯顿，77002-1400 Www.targaresources.com

2021年10月27日

公司财务部

能源与运输办公室

美国证券交易委员会

公司财务部

东北F街100号

华盛顿特区，20549-3561号

回复：	塔尔加资源公司(Targa Resources Corp.)

截至2020年12月31日的财政年度的Form 10-K

日期为2021年8月5日的8-K表格

File No. 001-34991

女士们、先生们：

以下是Targa Resources Corp.(The Targa Resources Corp.)(The Targa Resources Corp.)(The Targa Resources Corp.)的回应公司”, “我们,” “我们” or “我们的？)，致公司财务司工作人员的意见( )员工？)美国证券交易委员会(the Securities and Exchange Commission，简称：The Securities and Exchange Commission)选委会？)2021年9月23日致信，内容涉及截至2020年12月31日的财政年度的Form 10-K(The FORM 10-K)(The FORM 10-K FORM 10-K FORM 2020年12月31日)表格10-K？)和表格8-K，日期为2021年8月5日，档案号001-34991( ？表格8-K与表格10-K一起，主题备案”).

为方便起见，每个回复的前面都有员工相应评论的准确文本，用粗体、斜体表示。除非另有说明，否则所有 对页码和标题的引用都对应于引用的主题归档。

截至2020年12月31日的财政年度表格 10-K

管理层对 财务状况和经营结果的讨论与分析

非GAAP衡量标准

我们的非GAAP财务衡量标准，第64页

1.	我们注意到您提出了题为毛利率和营业利润率的合并非GAAP衡量标准。似乎应该修改这些措施的标题，将它们与类似标题的GAAP措施区分开来。请参阅S-K法规第10(E)(1)(Ii)(E)项。

此外，由于S-K条例第10(E)(1)(I)(B)项要求 对账至最直接可比的GAAP衡量标准，因此这些合并的 非GAAP衡量标准应分别与完全负担的GAAP毛利和GAAP运营收入(亏损)进行对账。

证券交易委员会

2021年10月27日

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回应：

作为对员工意见的回应，在未来包括非GAAP措施毛利率和营业利润率的文件中，公司将(1)标记此类措施调整后的毛利率和调整后的营业利润率，并(2)将其非GAAP对账修改为 提交运营收入(亏损)与调整后营业利润率和GAAP毛利率与调整后毛利率的对账，从公司截至 的季度的10-Q报表开始。

提议的修订(增加了 下面划线显示的信息)和上述对账的说明性介绍如下。这样的说明是基于我们2021年6月30日的Form 10-Q披露。

调整后的毛利率

我们将调整后的 毛利率定义为收入减去产品采购和燃料。它受到交易量和大宗商品价格以及我们的合同组合和大宗商品对冲计划的影响。

收集和处理分部调整后的毛利主要包括：

•

与天然气、原油收集、处理、加工有关的手续费；

•

销售天然气、凝析油、原油和NGL的收入减去生产商付款、天然气和 原油购买，以及我们的股权交易量对冲结算。

物流和运输部门调整后的毛利率 主要包括：

•

服务费(包括计入费率的能源成本转嫁)；

•

系统产品损益；以及

•

NGL和天然气销售，较少的NGL和天然气采购，燃料，第三方运输成本和净库存变化 。

调整后的毛利率影响 按市值计价套期保值未实现公允价值变动在其他项目中报告。

调整后的营业利润率

我们将 调整后的营业利润率定义为调整后的毛利率减去营业费用。调整后的营业利润率是衡量我们业务核心盈利能力的重要业绩指标。

调整后的毛利率和调整后的营业利润率为投资者提供有用的信息，因为它们被管理层和我们财务报表的外部用户(包括投资者和商业银行)用作补充财务 措施，以评估：

证券交易委员会

2021年10月27日

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•

不考虑融资方式、资本结构或历史成本的资产财务业绩 ；

•

我们的经营业绩和资本回报率与中游能源行业的其他公司相比， 不考虑融资或资本结构；以及

•

资本支出项目和收购的可行性以及替代投资机会的总体回报率 。

管理层每月审查业务部门调整后的毛利率和运营利润率，将其作为核心内部管理流程 。我们相信，投资者可以获得管理层在评估我们的经营业绩时使用的相同财务指标，这将使投资者受益。

		截至6月30日的三个月，								截至6月30日的六个月，
		2021				2020				2021				2020
						(单位：百万)
毛利与调整后毛利的对账
毛利率		$	495.0			$	438.9			$	1,075.4			$	1,046.6
折旧及摊销费用			211.9				204.5				428.0				443.6
调整后的毛利率		$	706.9			$	643.4			$	1,503.4			$	1,490.2

		截至6月30日的三个月，								截至6月30日的六个月，
		2021				2020				2021				2020
						(单位：百万)
对营业收入(亏损)进行对账
调整后的营业利润率
营业收入(亏损)		$	245.8			$	213.1			$	589.9			$	(1,864.4	)
折旧及摊销费用			211.9				204.5				428.0				443.6
一般和行政费用			63.7				61.5				125.1				121.9
长期资产减值			—				—				—				2,442.8
(收益)出售或处置业务和资产的损失			(0.4	)			(0.7	)			(0.2	)			—
资产减记			1.1				—				4.7				—
其他，净额			—				1.1				0.1				1.6
调整后的营业利润率		$	522.1			$	479.5			$	1,147.6			$	1,145.5

2.	您对自由现金流的计算似乎与此度量的典型计算不同(即 运营现金流减去资本支出)。请修改您的非GAAP措施的标题，以避免可能与自由现金流混淆。请参阅非公认会计准则财务措施遵从性和披露解释中的问题102.07。

回应：

为了回应 员工的意见，我们将修改未来所有备案文件中使用的此类非GAAP衡量标准的标题，以调整自由现金流，从公司截至2021年9月30日的季度10-Q表开始。修订的说明性演示文稿(添加的信息如下划线所示)如下：

证券交易委员会

2021年10月27日

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可分配现金流与调整后自由现金流

我们将可分配现金流定义为调整后的EBITDA减去对TRP优先有限合伙人的分配、债务的现金利息支出、现金税 (费用)福利和维护资本支出(扣除任何项目成本的报销)。伙伴关系于2015年10月发行的优先股已于2020年12月赎回，不再未偿还。我们将 调整后的自由现金流定义为可分配现金流减去增长资本支出，扣除非控股权益的贡献，以及对未合并附属公司投资的净贡献。可分配现金流和 调整后的自由现金流是我们和我们财务报表的外部用户(如投资者、商业银行和研究分析师)用来评估我们产生现金收益(偿还债务和融资资本支出后)用于公司目的的能力的业绩衡量标准，例如支付股息、偿还债务或赎回其他融资安排。

综合运营结果，第66页

3.	我们注意到，您的合并运营结果数据演示文稿似乎与完整的 合并运营报表非常相似。因此，非GAAP衡量标准不应作为本演示文稿的一部分。请参阅S-K法规第10(E)(1)(Ii)(C)项。

回应：

为了回应员工的意见，我们建议员工，我们将在未来的文件中修改我们的披露，从公司截至2021年9月30日的季度的10-Q表格开始，在我们的综合运营报表中排除非GAAP措施。

运营结果-按可报告细分市场划分

收集和处理段，第68页

4.	我们注意到您对物流和运输部门的非GAAP部门毛利与 部门营业利润率的核对。出于同等或更突出的目的，应进行修订，以使对账从公认会计准则计量开始，它似乎是部门营业利润率。 请参阅S-K法规第10(E)(1)(I)(A)项和非公认会计准则财务计量合规性和披露解释的问题102.10。

回应：

为了回应员工的意见，我们建议员工，在未来的文件中，我们将修改我们的对账，从 营业利润率开始，从公司截至2021年9月30日的季度的10-Q表格开始。

证券交易委员会

2021年10月27日

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以下是上述修订的说明性介绍。此类说明 基于我们2021年6月30日的10-Q表格披露。

收集和处理数据段

		截至6月30日的三个月，																截至6月30日的六个月，
		2021				2020				2021 vs. 2020								2021				2020				2021 vs. 2020
		(单位：百万)
营业利润率		$	301.2			$	237.2			$	64.0				27	%		$	576.6			$	492.8			$	83.8				17	%
运营费用			115.1				99.3				15.8				16	%			220.5				211.6				8.9				4	%
调整后的毛利率		$	416.3			$	336.5			$	79.8				24	%		$	797.1			$	704.4			$	92.7				13	%

物流和运输细分市场

		截至6月30日的三个月，																截至6月30日的六个月，
		2021				2020				2021 vs. 2020								2021				2020				2021 vs. 2020
		(单位：百万)
营业利润率		$	291.4			$	231.5			$	59.9				26	%		$	640.1			$	525.5			$	114.6				22	%
运营费用			70.7				65.6				5.1				8	%			136.5				135.2				1.3				1	%
调整后的毛利率		$	362.1			$	297.1			$	65.0				22	%		$	776.6			$	660.7			$	115.9				18	%

项目2.02日期为2021年8月5日的表格8-K

非GAAP财务指标

5.	如适用，并按照G规则和S-K规则第10(E)(1)(I)项的规定，请在根据表格8-K第2.02项提交的收入新闻稿中说明上述意见。

回应：

为了回应员工的意见，我们将在根据Form 8-K表2.02项提供的所有未来收益报告中处理上述评论，首先是公司预计将于2021年11月4日提交给委员会的Form 8-K表截至2021年9月30日的季度收益报告。

* * * * *

证券交易委员会

2021年10月27日

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如果您对上述内容有任何疑问，或者如果员工需要任何额外的 补充信息，请致电(512)542-8449联系Vinson&Elkins L.P.的Thomas Zentner。

围封

抄送：	Thomas Zentner，Vinson&Elkins LLP