e20vfza

根据2007年11月13日提交给美国证券交易委员会的文件

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表格20-F/A

(修正案第1号)


o		根据1934年《证券交易法》第12(B)条或(G)条作出的注册声明
或
þ		根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节发布的年度报告
		截止财年： 2006年12月31日
或
o		根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告
或
o		根据1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条作出的空壳公司报告
		需要此空壳公司报告的事件日期从到的过渡期

委托文件编号：1-14970

每个阿西奥尼人的ENEL-Società

(注册人的确切姓名，如其章程中规定的 )

ENEL S.p.A.

(将注册人姓名翻译成英文)

意大利

(公司或组织的管辖权 )

意大利罗马，Viale Regina Margherita 137，

(主要执行办公室地址 )

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：


每个班级的标题	注册的每个交易所的名称

美国存托股份		纽约证券交易所
每股面值1欧元的普通股		纽约证券交易所(*)

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据法案第15(D)节负有报告义务的证券：
无
( 班级标题)

表示截至年报所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

6,176,196,279

勾选标记表示注册人是否为证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人。

Yes þ No o

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

Yes o No þ

注意：-选中上面的复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13条或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去 12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内) 提交了根据《1934年证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。

Yes þ No o

用复选标记指示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是非加速文件服务器。请参阅《交易法》规则12b-2 中关于加速文件服务器和大型加速文件服务器的定义。(勾选一个)：

大型加速文件塔加速文件服务器o非加速文件服务器o

用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

Item 17 o Item 18 þ

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否为壳公司(如《交易法》的规则12b-2 所定义)。

Yes o No þ


(*)		不用于交易，仅限于与美国存托凭证股票注册有关的。

独立注册会计师事务所报告

董事会和股东

ENEL S.p.A.：

我们审计了 ENEL S.p.A.及其子公司(本公司)截至2006年12月31日和2005年12月31日的合并资产负债表，以及截至2006年12月31日的三年内每年的相关合并损益表、股东权益变动表和现金流量表。这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并的财务报表发表意见。我们没有审计子公司Wind Telecomunicazioni S.p.A.及其合并子公司截至2004年12月31日的合并财务报表这些报表反映了截至2004年12月31日的年度的合并总收入占相关合并总额(包括非持续经营的收入)的13%。这些报表由已向我们提供报告的其他审计师审核，我们的意见与Wind包含的金额有关，仅基于其他审计师的报告。

我们按照上市公司会计监督委员会(美国)的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证。审计包括在测试的基础上检查支持财务报表中的金额和披露的证据。审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估整体财务报表列报。我们相信，我们的审核以及其他审核人员的报告为我们的意见提供了合理的基础。

我们认为，根据我们的审计和其他审计师的报告，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2006年12月31日和2005年12月31日的财务状况，在截至 2006年12月31日的三年内每年的经营业绩和现金流量，符合欧盟采用的国际财务报告准则。{br

欧盟采用的国际财务报告准则在某些重要方面与美国公认的会计准则存在差异。合并财务报表的附注23和24提供了与此类差异的性质和影响相关的信息。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会的标准，根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制综合框架》中确定的标准，对ENEL S.p.A.截至2006年12月31日的财务报告内部控制有效性进行了审计，我们于2007年6月28日发布的报告对以下内容发表了无保留意见以及，财务报告内部控制的有效运作。

(签名)毕马威会计师事务所

意大利罗马

June 28, 2007

F-1

Enel S.P.A.及其子公司

合并损益表

截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度


			2006			2005			2004			2006
	备注		(百万欧元)									(百万
												美国的个
												美元)

营业收入
销售和服务收入		6.a		37,497			32,370			29,147			49,485
其他收入		6.b		1,016			1,417			1,880			1,341

				38,513			33,787			31,027			50,826
股权交易收入		7		263			—			—			347
运营费用：
原材料和消耗品		8.a		23,469			20,633			16,800			30,972
服务和租赁		8.b		3,477			3,057			3,106			4,589
人员		8.c		3,210			2,762			3,224			4,236
折旧、摊销和减值损失		8.d		2,463			2,207			2,201			3,250
其他运营费用		8.e		713			911			783			941
资本化费用		8.f		(989	)		(1,049	)		(973	)		(1,305	)

				32,343			28,521			25,141			42,683
商品风险管理净收益/(费用)		9		(614	)		272			(16	)		(810	)

营业收入				5,819			5,538			5,870			7,679
财务收入		10		513			230			365			677
财务费用		10		(1,160	)		(944	)		(1,192	)		(1,530	)
使用权益法核算投资损失		11		(4	)		(30	)		(25	)		(5	)
税前收入				5,168			4,794			5,018			6,821
所得税		12		2,067			1,934			2,116			2,728
持续经营收入				3,101			2,860			2,902			4,093
非持续经营收入(亏损)，税后净额		13		—			1,272			(155	)		—
本年度收入(母公司股东和少数股权)				3,101			4,132			2,747			4,093
归因于少数股东利益				65			237			116			86
母公司股东应占权益				3,036			3,895			2,631			4,007
每股收益(欧元)				0.50			0.67			0.45			0.66
稀释后每股收益(欧元)				0.50	*		0.67	*		0.45	*		0.66
持续运营每股收益(欧元)				0.50			0.46			0.48			0.54
每股持续运营摊薄收益(欧元)				0.50	*		0.46	*		0.48	*		0.54
停产每股收益(欧元)				0.00			0.21			(0.03	)
每股非持续经营摊薄收益(欧元)				0.00			0.21	*		(0.03	)*


(*)		按经已发行股票期权稀释效应调整后的年度平均普通股数量计算 (2006年为6,169,511,965股，2005年为6,142,108,113股，2004年为6,083,948,691股)(2006年为6,500万股，2005年为2,900万股，2004年为1.02亿股)。根据迄今已行使的期权计算的每股收益和稀释后每股收益不会相对于如上计算的数字发生变化。

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-2

Enel S.P.A.及其子公司

合并资产负债表

截至 2006年12月31日和2005年12月31日


			2006		2005		2006
	备注		(百万欧元)				(百万
							of U.S.
							美元)

资产
流动资产		14
库存		14.a		1,209		884		1,596
贸易应收账款净额		14.b		7,958		8,316		10,502
应收税金		14.c		431		789		569
流动金融资产		14.d		402		569		531
现金和现金等价物		14.e		547		476		722
其他流动资产		14.f		2,453		1,712		3,236

				13,000		12,746		17,156

非流动资产		15
物业、厂房和设备，净额		15.a		34,846		30,188		45,986
无形资产净值		15.b		2,982		2,182		3,935
递延税金资产		15.c		1,554		1,778		2,051
投资采用权益法核算		15.d		56		1,797		74
非流动金融资产		15.e		1,494		836		1,972
其他非流动资产		15.f		568		975		750

				41,500		37,756		54,768

总资产				54,500		50,502		71,924


负债和股东权益
流动负债		16
短期贷款		16.a		1,086		1,361		1,433
长期贷款的当期部分		17.a		323		935		426
贸易应付款		16.b		6,188		6,610		8,166
应付所得税				189		28		249
流动金融负债		16.c		941		294		1,242
其他流动负债		16.d		4,106		3,390		5,419

				12,833		12,618		16,935

非流动负债
长期贷款		17.a		12,194		10,967		16,092
离职后和其他员工福利		17.b		2,633		2,662		3,475
风险和费用拨备		17.c		4,151		1,267		5,478
递延纳税义务		17.d		2,504		2,464		3,305
非流动金融负债		17.e		116		262		153
其他非流动负债		17.f		1,044		846		1,378

				22,642		18,468		29,881

总负债				35,475		31,086		46,816

F-3

ENEL S.P.A.及其子公司

股东变动合并报表权益

截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度


	母公司股东应占股本和公积金
													翻译
													财务部门的									股权
													条语句			预订自			净额			归因于			股权
			共享										以货币表示			测量			收入			股东			归因于
	共享		高级		合法		其他			保留			除			财务部门的			用于			父级的			致少数族裔			股东风险
	大写		保留		保留		储量			收入			欧元			仪器			年			公司			兴趣			股权
	(百万欧元)

数百万欧元
January 1, 2004(1)		6,063		—		1,453		2,255			7,342			18			(200	)		2,509			19,440			181			19,621
行使股票期权		41		208		—		—			(8	)		—			—			—			241			—			241
合并范围变更		—		—		—		—			(105	)		—			—			—			(105	)		816			711
收入分配		—		—		—		—			314			—			—			(314	)		—			—			—
分红		—		—		—		—			—			—			—			(2,195	)		(2,195	)		—			(2,195	)
中期股息		—		—		—		—			—			—			—			(2,014	)		(2,014	)		—			(2,014	)
在权益中确认的当年净收入		—		—		—		—			—			(16	)		(29	)		—			(45	)		—			(45	)
损益表中确认的当年净收入		—		—		—		—			—			—			—			2,631			2,631			116			2,747
2004年12月31日		6,104		208		1,453		2,255			7,543			2			(229	)		617			17,953			1,113			19,066
行使股票期权		53		303		—		—			(17	)		—			—			—			339			—			339
其他更改		—		—		—		(10	)		(6	)		—			—			—			(16	)		(7	)		(23	)
合并范围变更		—		—		—		—			—			—			—			—			—			(892	)		(892	)
分红		—		—		—		—			(1,597	)		—			—			(617	)		(2,214	)		(89	)		(2,303	)
2005年中期股息		—		—		—		—			—			—			—			(1,169	)		(1,169	)		—			(1,169	)
在权益中确认的当年净收入		—		—		—		—			—			38			231			—			269			(3	)		266
损益表中确认的当年净收入		—		—		—		—			—									3,895			3,895			237			4,132
2005年12月31日		6,157		511		1,453		2,245			5,923			40			2			2,726			19,057			359			19,416
行使股票期权		19		96		—		(7	)		—			—			—			—			108			—			108
股票期权费用		—		—		—		7			—			—			—			—			7			—			7
合并范围变更		—		—		—		—			—			—			—			—			—			118			118
上一年度净收入转账		—		—		—		—			2,726			—			—			(2,726	)		—			—			—
分红		—		—		—		—			(2,715	)		—			—			—			(2,715	)		(9	)		(2,724	)
2006年中期股息		—		—		—		—			—			—			—			(1,235	)(2)		(1,235	)		—			(1,235	)
在权益中确认的当年净收入		—		—		—		—			—			41			161			—			202			32			234
损益表中确认的当年净收入		—		—		—		—			—			—			—			3,036			3,036			65			3,101
2006年12月31日		6,176		607		1,453		2,245			5,934			81			163			1,801			18,460			565			19,025


数百万美元
2006年12月31日		8,150		801		1,918		2,963			7,831			107			215			2,377			24,362			746			25,108


(1)		将留存收益重新分类为其他准备金，金额为4000万欧元

(2)		董事会于2006年9月6日授权除息日期定为2006年11月20日，自2006年11月23日起支付。

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-5

Enel S.P.A.和子公司合并

现金流量表

截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度


			2006			2005			2004			2006
	备注		(百万欧元)									(百万
												of U.S.
												美元)

本年度收入(母公司股东和少数股权)				3,101			4,132			2,747			4,092
对以下各项进行调整：
无形资产摊销减值损失		15.b		193			308			491			255
财产、厂房和设备折旧和减值损失		15.a		2,160			2,561			2,994			2,851
汇率损益(包括现金和现金等价物)				(87	)		22			(1	)		(115	)
供应				820			781			1,042			1,082
财务(收入)/费用，净额				515			808			1,001			680
所得税		12		2,067			2,147			1,498			2,728
(损益)及其他非货币性项目				(407	)		(1,295	)		1,081			(537	)

净流动资产变动前的经营活动现金流				8,362			9,464			10,853			11,036
增加/(减少)拨备				(749	)		(814	)		(1,078	)		(988	)
(增加)/减少库存				(109	)		125			(39	)		(144	)
(增加)/减少贸易应收账款				449			(1,919	)		(768	)		593
(增加)/减少其他资产/负债				776			250			(1,546	)		1,024
贸易应付款增加/(减少)				(497	)		1,265			819			(656	)
收到利息收入和其他财务收入				312			202			341			412
已支付利息费用和其他财务费用				(847	)		(1,065	)		(1,473	)		(1,118	)
缴纳所得税				(941	)		(1,815	)		(2,274	)		(1,242	)

经营活动的现金流(A)				6,756			5,693			4,835			8,917

其中：停产作业							730			731
房地产、厂房和设备投资		15.a		(2,759	)		(3,037	)		(3,538	)		(3,641	)
无形资产投资		15.b		(204	)		(220	)		(296	)		(269	)
对实体(或业务单位)的投资减去现金和现金等价物获得的现金和现金等价物				(1,082	)		(524	)		(126	)		(1,428	)
处置出售的实体(或业务单位)减少现金和现金等价物				1,518			4,652			1,941			2,003
(增加)/减少其他投资活动				153			221			66			202

投资活动的现金流(B)				(2,374	)		1,092			(1,953	)		(3,133	)

其中：停产作业							(439	)		(1,121	)
金融债(新增借款)		17.a		1,524			1,759			3,986			2,011
金融债务(还款和其他变化)				(1,995	)		(5,283	)		(2,947	)		(2,633	)
支付股息		18		(3,959	)		(3,472	)		(4,256	)		(5,225	)
由于行使股票期权，股本和准备金增加		18		108			339			241			143
小股东出资				—			3			10

融资活动的现金流(C)				(4,322	)		(6,654	)		(2,966	)		(5,704	)

其中：停产作业							(11	)		443
汇率波动对现金和现金等价物的影响等价物(D)				4			14			(5	)		5

现金和现金等价物(a+b+c+d)增加/(减少)				64			145			(2,167	)		85
其中：停产作业							280			53
年初现金及现金等价物				508			363			452			670
其中：停产作业							133			80

年末现金和现金等价物				572	(1)		508			363			755

其中：停产作业							—			133


(1)		其中截至2006年12月31日的短期证券相当于2500万欧元。

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-6

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注


(1)	常规

Enel S.p.A.(母公司)及其子公司( 子公司或子公司公司)(统称为Enel公司或 Enel)参与发电、配电和销售电力，提供意大利的大部分电力服务。 Enel S.p.A.(母公司)及其子公司( 子公司或子公司公司)(统称为Enel S.p.A.或 Enel S.p.A.)参与电力的发电、配电和销售，提供意大利的大部分电力服务。天然气分销和销售、燃料交易、工程和承包是Enel的其他主要活动。国际业务主要以欧洲、北美和拉丁美洲的发电和配电为代表。

Enel的私有化始于1999年，当时意大利政府通过意大利经济和财政部(MEF)将其31.7%的股本投放市场。2003年，Enel进一步以私募方式出售了大约6.6%的股本。在 2004年，Enel另外18.9%的股本通过公开发行出售了。2005年7月，Enel另外9.4%的股本通过意大利公开发行和私募方式出售给机构投资者。截至2006年12月31日，母公司21.14%的股本由MEF拥有，10.16%由政府控股实体Cassa Depositi e Prestiti S.p.A.拥有。截至该日，没有任何其他实体或个人持有公司2%或更多的已发行普通股。

以下是截至2006年12月31日的三年期间的重大收购和处置，如注4所述：

a.2004年，该公司收购了奥托瓦斯集团、西西尔梅塔诺集团和意大利集团，这三家公司都积极从事天然气的分销和销售，总计 1.04亿欧元。这些收购被计入 a购买，由此产生的商誉为800万欧元。

B.2004年6月23日，公司完成了首次公开发行(IPO)，首次公开发行(IPO)其子公司Terna的50%股本，Terna是变速箱事业部的子公司。根据IPO的条款，向金融机构和公众出售了100万股股票，价格为每股1.70美元。2005年公司又完成了两次出售，合计占Terna资本的43.85%，总代价为13.15亿欧元，收益为11.49亿欧元。

C.2005年4月28日，该公司以5100万欧元收购了罗马尼亚配电公司Electrica Banat和Electrica Dobrogea 24.62%的股份。这笔交易的总价值相当于1.31亿欧元，包括增资中的同时认购，使Enel在这两家公司的份额达到51%。

d.2005年8月11日，Enel完成了将其电信业务 (Wind Telecomunicazioni Spa)出售给Weather Investment (Weather)的第一步。具体地说，该公司以29.86亿澳元的价格将Wind 的62.75%股权出售给Weather的一家子公司，全部以现金支付，由此获得400万澳元的收益。同一天，Enel还认购了Weather的增资，以3.05亿澳元收购了5.2%的股份，两家公司就Wind 6.28%的股本订立了共同看跌期权，3.28亿澳元至以现金支付。2006年2月8日，Weather对Wind 6.28%的权益行使了看涨期权，代价为全额现金支付 3.28亿澳元。本公司还将其在Wind的剩余30.97%股权贡献给Weather，以换取Weather 20.9%的所有权权益。2006年12月21日，Enel出售了其在Wind-Weather股票交换中获得的26.1%的Weather股份，总对价为19.62亿卢比。协议设想将Weather 10%的股份出售给Weather的全资子公司，剩余的16.1%出售给其母公司Weather Investments II S.à.r.l。(天气II)。

e.2006年4月28日，Enel以8.4亿澳元的价格收购了斯洛文尼亚国家电力公司(斯洛文尼亚)66%的股权，这是一家在斯洛伐克发电的公司。此次收购计入购入，由此产生的商誉为5.61亿欧元。

f.2006年5月30日，联合Fenosa对Enel Union Fenosa Renovables(EUFER)30%的股份行使了看涨期权。公司和Union Fenosa现在控制着50%的EUFER股本，他们共同管理着EUFER。联合费诺萨向Enel支付了7200万欧元的总代价。

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合并财务报表附注 (续)

g.2006年6月14日，Enel对Maritza East III Power Holding 40%的少数股权行使了看涨期权。此次交易完成后，该公司现在持有保加利亚发电公司Enel Maritza East 3(前身为Maritza East III电力公司)73%的股份。此外，同一天，Enel斥资400万欧元收购了Maritza O&M Holding荷兰公司100%的权益，Maritza O&M Holding荷兰公司是一家控股公司，拥有Enel Operations保加利亚73%的股份(前身为Maritza East 3 Operating Company)，负责Maritza East III发电站的维护；此次收购被视为购买，由此产生的商誉为200万欧元。

h。2006年6月21日，Enel完成了对Res Holdings 49.5%股权的收购，Res Holdings持有俄罗斯RusEnergoSbyt(能源贸易和销售)公司100%的股份；以8400万英镑的价格收购被计入收购，由此产生的商誉为8000万欧元。 Enel现在与其他股东共同控制该公司；因此，该公司

i.2006年8月1日，Enel收购了魁北克水电拉丁美洲公司(现为Enel巴拿马公司)100%的股份，该公司与该公司的合作伙伴Globeleq(一家私募股权基金) 共同对巴拿马水电发电公司Fortuna行使事实上的控制权。此次收购的总交易额为1.19亿欧元，计入了一次收购，由此产生的商誉为6200万欧元。


(2)	重要会计和报告政策摘要

会计政策和衡量标准

在能源公用事业部门运营的Enel spa在意大利罗马设有注册办事处。本公司截至二零零六年十二月三十一日止年度的综合财务报表包括本公司及其附属公司(本集团)的财务报表，以及本集团在联营公司及合资公司所持的股份。

遵守国际财务报告准则/国际会计准则

截至 2006年12月31日止年度的综合财务报表的编制符合国际会计准则(国际会计准则(IAS)或国际财务报告准则(IFRS)、国际财务报告解释委员会(IFRIC)和欧盟认可的常设解释委员会(SIC)的解释) (以下简称IFRS-EU)。

演示文稿的基础

合并财务报表由合并收益表、合并资产负债表、合并股东权益变动表、合并现金流量表及相关附注组成。

合并资产负债表中报告的资产和负债按流动/非流动分类，分别报告待售资产和负债。流动资产，包括现金和现金等价物，是指拟在公司正常经营周期内或资产负债表日后12个月内变现、出售或消耗的资产；流动负债是指预计在公司正常的经营周期内或在财政年度结束后的12个月内结清的负债。

合并损益表按成本性质分类，现金流量表采用间接法。

合并财务报表以欧元表示，欧元是母公司Enel spa的本位币。除非另有说明，否则所有数字均以百万欧元为单位显示。

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合并财务报表附注 (续)

财务报表采用成本法编制，但根据IFRS-EU以公允价值计量的项目除外，这在单个项目的计量政策中有所规定。

此外，还可以注意到，对2006年收入表中确认的某些交易的分类进行了更改，这些更改本质上与商品风险管理相关，导致对2005和2004年的比较数字进行了相关的重新分类。

公司的合并财务报表以欧元列示。欧元金额以1.3197美元兑 1欧元的汇率折算成美元(美元)仅是为了方便读者，使用纽约市的欧元电汇中午买入价，经纽约联邦储备银行于2006年12月31日进行海关认证。方便翻译不应解释为表示欧元金额已经、可能已经或将来可能按此汇率或任何其他汇率兑换成美元。

使用预估

根据IFRS-EU 编制合并财务报表需要使用影响资产和负债账面金额的估计和假设、涉及项目的相关信息以及资产负债表日期的或有资产和负债所需的披露。这些估计和相关假设基于以前的经验和在当时情况下被认为合理的其他因素。它们是在资产和负债的账面金额不容易从其他来源确定的情况下制定的。因此，实际结果可能与这些估计值不同。这些估计和假设会定期进行修订，如果只涉及该期间，则任何变化的影响都会反映在损益表中。如果修订同时涉及本期间和未来期间，则更改将在进行修订的期间和相关的未来期间中识别。

许多会计政策被认为对理解财务报表特别重要。为此，以下部分将研究受估算使用影响的主要项目，以及管理层根据 IFRS-EU衡量这些项目时使用的主要假设。此类估计的关键要素是对本质上不确定的问题使用假设和专业判断。

假设和判断基础条件的更改可能会对未来的结果产生重大影响。

收入确认

面向零售和批发客户的销售收入按应计制确认。向零售客户销售电力和天然气的收入在根据定期仪表读数供应电力或天然气时确认，还包括自上次仪表读数之日到年底之间的电力和燃气消耗量估计值。从读数之日到年底之间的收入是根据个人客户的消费记录计算得出的，并根据天气状况和其他可能影响消费的因素进行调整。

养老金和其他离职后福利

本集团部分员工参与养老金计划根据其工资历史和服务年限提供福利。

某些员工还有资格享受其他离职后福利计划。此类计划的费用和负债是根据咨询精算师进行的估算计算的，精算师在计算中综合使用了统计和精算元素，包括过去几年的统计数据和对未来成本的预测。

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合并财务报表附注 (续)

评估中考虑的其他因素包括：死亡率和退出率，以及有关贴现率、工资率的未来发展和医疗成本趋势的假设。

由于经济和市场条件的变化、提款率和参与者寿命的增加或减少，以及医疗保健实际成本的变化，这些估计可能与实际发展有很大差异。

此类差异可能会对养老金成本和其他相关费用的量化产生重大影响。

非流动资产可回收性

持有和使用的非流动资产(包括商誉和其他无形资产)的账面金额以及持有以供出售的资产的账面价值将定期审核，只要情况或事件表明有必要进行更频繁的审核。

如果一组非流动资产的价值被视为减值，则该组资产的账面价值将根据该资产的使用情况及其未来处置情况根据公司的最新计划减记至其可收回价值。

对该等可收回价值的估计被认为是合理的。然而，计算这些值时所依据的估计因子可能发生变化可能会产生不同的可恢复值。每组非流动资产的分析都是独一无二的，需要管理层使用在特定情况下被认为是审慎的和合理的估计和假设。

递延税项资产的可回收性

在2006年12月31日，财务报表报告与税损有关的递延税项资产将在随后的年中冲销，其金额被管理层认为极有可能收回。

与结转亏损相关的此类资产的可回收性取决于能否实现足以吸收此类亏损的未来利润。

评估考虑了对未来应税收入的估计，并基于审慎的纳税筹划策略。然而，如果本集团意识到未来几年将无法收回全部或部分该等税项资产，则会在出现这种情况的当年对资产进行后续调整。收益表。

诉讼

Enel Group卷入了有关发电、运输和配电的各种法律纠纷。鉴于此类诉讼的性质，无法预测此类纠纷的结果，这在某些情况下可能不利。

尽管如此，已确认拨备可覆盖所有管理层认为可能出现不利结果并可对损失金额进行合理估计的情况下的所有重大责任。

本集团还涉及与多个发电设施和输电线的建设和运营相关的城市规划和环境问题(主要是暴露在电磁场中)的各种纠纷。

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可疑应收账款拨备

可疑应收账款拨备反映本集团应收账款的估计亏损。已根据信用风险相似的应收账款的历史经验、当前和历史欠款、冲销和收款，以及对应收账款组合的质量以及经济和相关市场的当前和预测情况的仔细监控，计提了预计损失。根据历史经验计算得出的预期亏损。具有类似信用风险的应收账款的历史经验、当前和历史欠款、抵销和收款，以及对应收账款组合以及当前和预测情况的仔细监控。

虽然确认的拨备被认为是适当的，但使用不同的假设或经济条件的变化可能会导致拨备发生变化，从而影响净收益。

定期审查估计和假设，如果更改仅与该年度相关，则会将其影响计入损益表。如果变更涉及本年度和未来年份，则在进行评审的年份和相关未来年份确认变更。

退役和现场恢复

在计算退役和现场修复成本方面的负债，特别是核电站退役和废物燃料及其他放射性材料的储存成本时，考虑到此类成本将在很长一段时间内产生，估计长达 100年，因此对未来成本的估计是一个关键过程。

基于财务和工程假设，债务通过对公司认为必须为退役操作支付的预期未来现金流进行贴现来计算。

用于确定负债现值的贴现率是税前无风险比率，基于核电站所在国家的经济参数。

该责任需要管理层在计算其金额时做出专业的判断，它是根据测量日期的现有技术进行量化的，并且每年都会进行审查，考虑到退役和现场恢复技术的发展，以及法律框架的持续演变以及政府和公众对保护健康和环境的敏感性。

随后，义务会增加，以反映时间流逝和估计中的任何更改。

除上述项目外，还使用了有关金融工具、基于股份的付款计划以及在企业合并中收购的资产和负债的公允价值计量的估计。对于这些项目，估计和假设在采用的会计政策注释中进行了讨论。

相关方

关联方主要是与Enel spa拥有相同母公司的公司，通过一个或多个中介直接或间接控制、被控制或受Enel spa共同控制的公司，其中后者持有使其能够发挥重大影响力的控股股份。关联方主要是与Enel spa拥有相同母公司的公司，这些公司通过一个或多个中介机构直接或间接控制、被控制或受Enel spa共同控制的公司。相关方还包括Enel spa的负有战略责任的经理及其近亲，以及该公司对其实施直接、间接或联合控制并对其施加重大影响的公司。负有战略责任的经理是那些对公司活动的规划、管理和控制拥有权力和直接或间接责任的人员。他们包括公司董事。

附属公司

子公司包括本集团拥有直接或间接权力来决定其财务和经营政策以获取其活动利益的实体。在评估是否存在控制权的情况时，还会考虑可以有效行使的潜在投票权或

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敞篷车。子公司的数字从获得控制之日起至该控制终止为止，以完整的逐行为基础进行合并。

特殊的目的实体

当集团对特殊目的实体(SPE)实施实际控制时，该集团将该实体合并。如果集团实质上获得SPE产生的大部分收益，并支持SPE剩余的大部分风险或所有权风险，即使集团不拥有此类实体的股权，则实现控制权。

关联的个公司

关联公司包括集团具有重大影响力的实体。在确定是否存在重大影响时，可有效行使或可转换的潜在投票权也会被考虑在内。这些公司最初按成本确认，随后使用权益法计量，以类似于处理业务合并的方式，按被收购公司的公允价值分配被收购公司的资产、负债和可确认的或有负债的购买成本。本集团应占损益自其对实体产生重大影响之日起至该影响停止为止，在合并财务报表中确认。

如果本集团在此期间的亏损份额超过股权投资的账面价值，则后者为减值，如果集团有法律或推定义务弥补合伙人的损失，则任何超额亏损将被确认为拨备。

合资企业

本集团与其他主体共同控制的合资企业的权益按比例合并。本集团自取得共同控制权之日起至终止为止，按本集团于该实体中所占比例，按逐行基准确认其应占资产、负债、收入及开支。在确定是否存在共同控制时，将考虑可有效行使或可转换的潜在投票权。

下表报告了合资企业在合并财务报表中对主要合计的贡献：


				Enel Unión Fenosa
	福图纳			可更新(1)			RusEnergoSbyt
	at Dec. 31, 2006
	(百万欧元)

百分比合并		49.9	%		50.0	%		49.5	%
流动资产		26			52			17
非流动资产		154			234			—
流动负债		14			44			10
非流动负债		47			182			—
收入		18			53			202
成本		15			31			196


(1)		包括Enel Unión Fenosa Renovables共同控制的公司的金额。

合并流程

用于编制合并财务报表的子公司财务报表是按照母公司会计政策于2006年12月31日编制的。

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集团内的所有余额和交易，包括集团内交易的任何未实现利润或亏损，在扣除理论税收影响后予以抵销。未实现的与联营公司和合资企业的损益将在本集团应占部分中冲销。

在这两种情况下，除非与减值有关，否则将消除未实现亏损。

外币项目折算

每个子公司都以其所在经济体的本位币编制财务报表。

以本位币以外的货币进行的交易在这些财务报表中按交易日的汇率确认。货币资产和以功能货币以外的外币计价的负债随后使用资产负债表汇率进行调整。任何汇率差异都在损益中确认。

按历史成本列示的非货币外币资产和负债按首次确认交易之日的汇率换算。以公允价值计入的外币非货币性资产和负债按相关账面金额确定之日的汇率折算。

以外币计价的财务报表折算

在合并财务报表中，所有损益、资产和负债均以欧元表示，欧元是母公司Enel spa的本位币。

为了编制合并财务报表，合并公司的欧元以外的本位币财务报表通过将相关的期末汇率应用于资产和负债(包括商誉和合并调整) 和该期间的平均汇率来折算为欧元。

任何由此产生的汇率损益都确认为特别准备金中的一个单独的权益组成部分。收益和亏损在出售子公司时的损益表中确认。

业务组合

所有业务合并均采用购买方法确认，其中购买成本等于收购资产和承担的负债交换日期的公允价值，加上直接归因于收购的任何成本。此成本通过按公允价值确认被收购公司的资产、负债和可识别或有负债来分配。购买成本与购入的应占本集团应占净资产份额的公允价值之间的任何正差额均确认为商誉。任何负面差异都会在利润或亏损中确认。如果资产、负债和或有负债的公允价值只能在临时基础上计算，则业务合并将使用此类临时价值确认。测量过程完成后产生的任何调整都将在收购之日起 12个月内确认。

在首次采用IFRS-EU时，本集团决定不对2004年1月1日之前进行的收购追溯适用IFRS 3(企业合并)。因此，在IFRS-EU过渡日期之前进行的收购相关商誉仍按根据先前会计原则编制的最后一份合并财务报表 (2003年12月31日)中报告的金额计提。

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财产、厂房和设备

物业、厂房和设备按历史成本确认，包括资产投入使用所需的直接归属辅助成本。如果有法律或推定的义务，则按退役和移走资产的估计成本的现值增加。相应的责任在风险和费用拨备中确认。这些成本估算、时间流逝和贴现率变化的会计处理将在风险和费用拨备中讨论。为购买资产而发放的贷款的财务费用在其应计期间在利润或亏损中确认为费用。

在2004年1月1日(过渡日期)或之前的期间重估的某些物业、厂房和设备按其重估金额确认，视为其在重估日期的视为成本。

如果更换财产、厂房和设备的成本产生的未来经济收益可能流向企业，并且可以可靠地确定项目的成本，则与财产、厂房和设备相关的后续支出被确认为资产账面金额的增加。所有其他支出在发生期间确认为费用。如果物业、厂房和设备的主要组件具有不同的使用寿命，则这些组件将单独确认并折旧。

更换部分或全部资产的成本确认为资产价值的增加，并在其使用寿命内折旧；被更换单位的账面净额通过损益抵销，并确认任何资本损益。

财产、厂房和设备的报告是扣除累计折旧和以下确定的任何减值损失后的净额。折旧是以直线为基础计算的，项目的预计使用寿命是每年审查一次的，任何变化都会在预期的基础上反映出来。当资产可以使用时，折旧就开始了。主要物业、厂房和设备的预计使用年限如下：


	使用寿命

民用建筑		40年
水电站(1)		40年
火力发电厂(1)		40年
核电站		40年
地热发电厂		20年
替代能源发电厂		20年
运输线		40年
转化厂		32-42 years
中低压配电网		30-40 years
燃气管网和仪表		25-50 years
电信系统和网络		5.5-20 years
工商业设备		4年


(1)		不包括特许权结束时要放弃的资产，如果特许权有效期短于使用寿命，则在特许期内折旧。

未建成的土地以及民用和工业建筑所在的土地不会折旧，因为它有无限的使用寿命。

本集团是向受监管市场(不符合资格的客户)分配和销售电力的特许权持有人。由经济部授予的特许权是免费发放的

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并于2030年12月31日终止。如果特许权到期时未续签特许权，授予人须向Enel支付按现值计算的为特许权提供服务的集团拥有的资产的赔偿。这些资产构成配电网络，在财产、厂房和设备项下确认，并在其使用寿命内折旧。

本集团的工厂包括将于特许权结束时免费交出的资产。这些主要涉及主要引水工程和用于火力发电厂运营的公共土地。特许权将分别于2029年和2020年终止(位于特伦托和博尔扎诺自治省的工厂将于2010年终止)。如果不续签特许权，到那时，在公共土地上管理工程、压力钢管、流出渠道和其他资产的所有进水口和管理资产将在良好运行状态下免费让给国家。本集团相信，现有的日常维护计划可确保资产在终止日处于良好的运行状态。

因此，要放弃的资产的折旧是根据特许权期限和资产剩余使用寿命之间的较短者计算的。

本集团还根据地方当局授予的不超过十二年的特许权经营天然气分销部门。地方当局可以使用服务协议来规范分销服务的条款和条件，以及要实现的质量目标。特许权是根据提供的财务条件、质量和安全标准、投资计划以及技术和管理专业知识授予的。Enel持有的大部分天然气分销特许权将于2009年12月31日到期。对于大部分特许权，在特许权到期后，地方当局将举行新的招标来续签特许权。如特许权未获续期，则新特许权持有人须向本集团支付相当于为特许权提供服务的资产的公平价值的弥偿。对于某些特许权，在到期日，分销网络将免费让给运营状况良好的地方当局。此类资产在 j财产、厂房和设备项下入账，并在其使用年限内折旧，其中特许权协议规定在特许期结束时进行赔偿，或按特许权期限和资产剩余使用年限中较短的为准，其中资产将在特许权结束时免费放弃。

根据融资租赁购得的物业、厂房及设备将所有权相关的所有风险及回报大幅转移至本集团，初步确认为集团资产，以公允价值及到期最低租赁付款现值(包括行使任何购买选择权所需的付款) 较低者为准。应对出租人的相应负债在财务应付款项下确认。资产按其使用年限折旧。如果不能合理确定集团是否会在租赁结束时收购资产，则会在租赁期限和资产的使用寿命之间较短的时间内对资产进行折旧。

出租人保留与所有权相关的几乎所有风险和回报的租赁被归类为经营性租赁。运营租赁成本在租赁期限内按系统计入损益。

无形资产资产

无形资产都有一定的使用年限，当这些资产的使用很可能产生未来的经济效益并且相关成本可以可靠地确定时，按购买或内部开发成本计量。

成本包括使资产准备就绪所需的任何直接归属附带费用。资产显示为扣除累计摊销和任何减值损失后的净额，如下所示。

摊销以直线为基础计算项目的预计使用寿命，每年评估一次；摊销政策的任何更改都会在预期基础上反映出来。

资产可以使用时开始摊销。

重要无形资产的预计使用年限见附注15.b.

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收购子公司、关联公司或合资企业所产生的商誉分配给确定的每个现金产生单位。初始确认后，商誉不摊销，并根据附注中描述的标准确定的任何减值进行调整。与联营公司股权投资相关的商誉计入账面金额。

减值损失

使用年限为的财产、厂房和设备以及无形资产每年至少审查一次，以确定是否有减值的证据。如果该证据存在，则对任何财产、厂房和设备以及具有一定寿命的无形资产的可收回金额进行估算。

使用年限为的商誉和无形资产(如果有的话)以及尚未使用的无形资产(br})的可收回金额每年进行估算。

可收回金额是资产的公允价值减去销售成本和使用价值后的较高值。

使用反映当前货币时间价值的市场评估和资产具体风险的税前贴现率，通过对估计的未来现金流进行贴现来确定使用价值。未产生独立现金流的资产的可收回金额根据资产所属的现金生成单位确定。

如果一项资产的账面价值或其分配的现金生成单位的账面价值高于其可收回金额，则在损益表中确认减值损失。

现金产生单位的减值损失首先按照其账面价值计入，然后按其他资产的价值计入账面金额。

除确认为商誉的减值外，如果减值已减少或不再存在，或者用于确定可收回金额的假设发生变化，则减值损失将被冲销。

存货

库存按成本和预计可变现净值两者中的较低者计量。使用加权平均成本，其中包括相关辅助费用。预估可变现净值是预估正常销售价格扣除预估销售成本后的净值。

核燃料的消耗量是根据核电站产生的能量来确认的。

金融工具

债务证券

公司打算并能够持有至到期日的债务证券在交易日确认，并在初始确认时按包括交易成本的公允价值计量；随后，它们使用实际利率法按摊销成本计量，扣除任何减值损失。

对于通过股东以公允价值计量的证券权益(可供出售的证券)，当公允价值的减少已直接在权益中确认，并且有客观证据表明该证券遭受了减值损失，则在权益中确认的累计亏损将转回损益表。对于以摊销成本(贷款和应收账款或持有至到期的投资)计量的证券，损失金额等于账面金额与使用原始有效利率贴现的未来现金流的现值之间的差额。

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通过损益以公允价值指定用于交易的债务证券最初按公允价值确认，随后的变动在损益中确认。

股权对其他实体和其他金融资产的投资

对子公司、联营公司和合资企业以外实体的股权投资以及其他金融资产按公允价值确认，任何损益均以股权确认 (如果归类为可供出售)或损益(如果归类为公允价值至损益)。在出售可供出售资产时，所有累计损益都将计入损益表。

当公允价值无法可靠确定时，对其他实体的股权投资按经减值损失调整后的成本计量，任何损益在利润或亏损中确认。该等减值损失以账面金额与未来现金流量现值之间的差额计量，按类似金融资产的市场利率贴现。损失不会逆转。

贷款和应收账款项下的其他资产最初按经交易成本调整的公允价值确认，随后使用实际利率法扣除任何减值损失后按摊销成本计量。

通过股东权益以公允价值计量的资产的累计减值亏损等于购买成本(扣除任何本金偿还和摊销)与当前公允价值之间的差额，减去已通过损益确认的任何亏损，并从权益转至损益表，其程度可归因于发生此类亏损的年度。

交易应收账款

应收贸易账款按扣除减值损失后的摊余成本确认。减值是根据估计的未来现金流的现值确定的，按原始有效利率贴现。

按照普遍接受的贸易条件到期的应收贸易账款不打折。

现金和现金等价物

此类别用于记录按需或非常短期可用且不产生收款成本的现金和现金等价物。

现金和现金等价物在合并现金流量表中报告期末银行透支后的净额。

交易应付款

贸易应付款按摊销成本确认。按照普遍接受的贸易条款到期的贸易应付款不打折。

财务负债

衍生品以外的金融负债最初在结算日按公允价值确认，较少直接应占交易成本。金融负债随后使用有效利率法按摊销成本计量。

衍生金融工具

衍生品在交易日以公允价值确认，被指定为套期保值工具(如果有的话)，前提是衍生品与被套期保值项目之间的关系有正式记录，且套期保值的有效性(定期评估 )很高。

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确认公允价值计量结果的方式取决于采用的对冲会计类型(如果有)。

当衍生品用于对冲对冲资产或负债公允价值变动的风险时，对冲工具公允价值的任何变动都计入收益表。被套期保值资产或负债的公允价值调整也计入损益表，以达到被套期保值风险的程度。

当使用衍生品来对冲套期保值项目产生的现金流变化风险时，公允价值变化最初在权益中确认，金额符合有效，随后在行按套期保值项目的损益计入损益。

非套期保值衍生品的套期保值无效和公允价值变动计入损益表。

不符合对冲会计条件的衍生品的公允价值变动在损益表中确认。

员工福利

与离职时支付的员工福利或在雇佣期间期间应计的其他长期福利相关的负债(在扣除任何计划资产后确认)分别为每个计划确定，并使用精算假设估计员工在资产负债表日期累积的未来福利金额。与定义福利计划或在雇佣期间应计的其他长期福利相关的负债是分别为每个计划确定的，使用精算假设来估计员工在资产负债表日期累积的未来福利金额。该负债在相关权利的授权期内按权责发生制确认。这些评估由独立的精算师执行。

累计精算损益超过固定福利义务现值和计划资产公允价值的10%，在参与计划的员工预期剩余平均工作年限的利润或亏损中确认。否则，它们将无法识别。

如果有可证明的承诺，且有正式计划但没有现实的退出可能性，则在达到退休资格之前终止，应支付给员工的福利被确认为成本，并根据预期接受该提议的员工数量进行计算。

股份支付支付

员工提供服务并通过股票期权计划获得报酬的成本根据授予员工的期权的公允价值确定。

确定公允价值的计算方法考虑了期权的所有特征(期权期限、价格和行权条件等)，以及授予日期的Enel股价、股票的波动性以及与计划预期寿命一致的授予日期的收益率曲线。使用的定价模型是Cox-Rubinstein。

此成本在归属期间的损益表中确认，并考虑到对将可行使的期权数量的最佳估计。

风险和费用拨备

风险和费用拨备的应计项目应计入因期末发生的事件而产生的法律或推定义务，该事件的结算预计将导致资源外流，其金额可以可靠地估计。

在影响重大的情况下，应计额通过使用税前贴现率贴现预期的未来现金流来确定，该贴现率反映了当前市场对时间货币价值的评估，以及(如果适用)特定于负债的风险。

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如果金额贴现，则在时间内增加的拨备将确认为财务费用。

如果责任涉及财产、厂房和设备的退役和/或现场恢复，则拨备将抵消相关资产。该费用通过与其相关的财产、厂房和设备项目的折旧确认为损益。

如果责任涉及核废料和其他放射性材料的处理和储存，则应从相关运营成本中确认拨备。

估计的变化在发生变化的期间在损益表中确认，但因取消债务所需的时间表和成本的变化或折现率的变化而导致的拆卸、拆除和补救费用除外，增加或减少相关资产价值的通过折旧计入损益表。如果它们增加了资产的价值，还将确定资产的新账面价值是否可能无法完全收回。如果是这种情况，将对资产进行减值测试，估计无法收回的金额，并确认与减值相关的任何损失。

如果估计的变化降低了资产价值，减值将确认至资产的账面价值。任何超出的部分都会立即在收入表中确认。

助学金

当合理地确定将收到赠款或已满足接收条件时，按公允价值确认赠款。

为特定支出或特定资产收到的赠款(其价值确认为财产、厂房和设备或无形资产)确认为其他负债，并在确认相关成本的期间记入损益表。

收入

根据交易类型，使用以下标准确认收入：


	•	货物销售收入在所有权的重大风险和回报转移给买方时确认，其金额可以可靠地确定和收取；

	•	电力和天然气销售和运输的收入是指在此期间提供的数量，即使这些数量尚未开具发票，也是使用估计数和固定仪表读数来确定的。在适用的情况下，此收入基于法律、电力局和燃气局以及相应的外国当局在适用期间确定的费率和相关的限制；

	•	提供服务的收入在第行中根据服务完成阶段确认。如果不能可靠地确定收入的价值，则在被认为将收回的成本中确认；

	•	与配电相关的连接费独立于与供电相关的任何其他服务处理，因此在连接服务完成后以单一的金额记录。

关于2004年和2005年包括在停产业务中的收入：


	•	电信部门来自流量、互连和漫游的收入是根据客户和电话运营商按应计制计算的使用量记录的。此类收入包括与客户和其他国内和国际电话运营商接入和使用公司网络相关的金额。销售充值电话卡的收入为

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		仅记录客户年内有效使用的预付费流量对应金额。截至资产负债表日期尚未使用的预付费流量确认为？递延收入。销售移动电话和固定电话及相关配件的收入在所有权转让时入账。

财务收支

财务收支按权责发生制确认按照相关金融资产和负债的账面净额应计利息，采用有效的利率法。

分红

股息在确定股东收受股息的权利后确认。

应支付给第三方的股息和中期股息分别在股东大会和董事会批准之日确认为股权变动。

所得税税

该期间的当期所得税是根据应税收入估计值确定的，并符合相关的税收规定。

递延纳税负债和资产是根据合并财务报表中资产和负债的账面价值与其相应价值之间的临时差额计算的，该临时差额是根据临时差额将转回之日起生效的税率计算的。临时差额是根据资产负债表日有效或实质有效的税率确定的。

递延纳税资产在可能收回时确认，即当实体预期有足够的未来应税收入来收回资产时确认。

递延税项资产的可回收性在每个期末进行审核。直接在权益中确认的组件的税金直接计入权益。

停产待售非流动资产

账面金额主要通过出售收回(而不是通过持续使用)的资产或资产组与其他资产负债表资产和负债分开显示。分类为待售资产以账面价值和估计可变现价值中的较低者扣除销售成本进行计量。任何损失都直接计入损益表。不对上一期间的对应值进行重新分类。

出售的经营性资产的损益(与非持续经营有关)在扣除税收影响后的收益表中单独列示。为便于比较，上期的相应值将重新分类，并在扣除税收影响后的损益表中单独报告。

最近发布了会计准则

标准尚未采用

2006年，欧盟委员会认可并发布了以下新会计原则、修正案和解释，以补充国际会计准则理事会(IASB)和国际财务报告委员会(IFRIC)批准并发布的现有准则。


	•	？IFRS 7？金融工具：披露：本标准补充了在项下处理的金融资产和负债表中的确认、计量和列报的标准

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		国际会计准则32？金融工具：披露和列报国际会计准则39？金融工具：确认和计量并取代银行和类似金融机构财务报表中的国际会计准则30 ？披露。IFRS 7要求额外披露金融工具对公司财务业绩和状况的重要性，并说明管理与金融工具相关的风险的目标、政策和流程。本标准已被欧盟委员会采纳，并从财务报表开始生效，自2007年1月1日或之后的一段时间起生效。Enel正在评估这一新的标准在其合并的财务报表中披露方面可能产生的任何影响。


	•	n国际财务报告准则8符合国际财务报告准则2的范围：本解释澄清了国际财务报告准则2是否适用于实体无法具体确定收到的部分或全部货物或服务的安排。本解释中涉及的问题规定，在收到的可识别对价小于授予的股权工具或产生的负债的公允价值的情况下，已收到(或将收到)的无法识别的货物/服务在授予之日应按股份支付的公允价值与收到的货物/服务的公允价值之间的差额进行估值(或应为 )。本解释已被欧盟委员会采纳，自2006年5月1日或以后的财务报表开始实施。自财务报表之日起起生效。公司正在评估本标准对其合并财务报表的影响。

	•	n iFRIC 9/嵌入衍生品的重新评估：本解释规定，公司应评估在公司成为合同当事人时，嵌入衍生品是否应与主合同分开进行确认。该解释规定，公司应评估是否在公司成为合同一方时，将嵌入衍生品与主合同分开确认。禁止对合同条款进行后续重新评估以进行单独确认，除非基础合同发生重大变更，导致相关现金流发生变化。Enel 认为，该解释的适用不会对其合并财务报表产生实质性影响。该解释已被欧盟委员会采纳，并于自2006年6月1日或以后的财务报表开始生效。

首次采用适用标准


	•	《国际会计准则第19号》修正案？员工福利：主要的更改涉及对精算损益进行替代处理的选项。Enel目前采用走廊方法，已选择不采用本修正案引入的选项。本修正案自2006年1月1日起生效。

	•	f IFRIC 4确定安排是否包含租赁：本解释确立了准则，用于确定合同实质上是否构成IAS 17定义的租赁。修订自2006年1月1日起生效。具体地说，在确定合同是否为租赁或包含租赁时，公司必须查看协议的实质内容，并验证合同是否：(A)明确或隐含地规定使用特定资产，如果没有这些资产，合同各方之一将无法履行其合同义务；(B)转让使用此类资产的权利。本准则的应用对Enel的合并财务报表没有重大影响。

	•	n IFRIC 5/16 退役、恢复和环境基金产生的权益权利，自2006年1月1日起生效。本解释确立了确认和衡量基金出资的标准，基金资产具有以下特点：(A)基金资产由有别于公司的法人实体拥有和管理；(B)向基金捐款的公司对基金资产的使用权有限。出资人单独确认其有义务支付退役费用及其在基金中的利息。利息应以下列较低者计算：(A)已确认的退役债务金额；和(B) 出资人在基金净资产中可归于出资人的公允价值份额。除对基金的捐款和付款外，这项权利获得报销的账面金额的变化应在发生变化的期间的损益表中确认。如果

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		基金的权益允许公司对基金实施控制、相当大的影响力或共同控制，基金的权益分别确认为子公司、联营公司或合资企业的权益。应用本标准对Enel的合并财务报表没有影响。


(3)	风险管理

市场风险

作为运营的一部分，Enel面临不同的市场风险，尤其是利率、汇率和大宗商品价格变化的风险。

为了将此风险敞口控制在年初设定的限制范围内，作为其风险管理政策的一部分，Enel使用市场上提供的工具签订了衍生品合同。

符合套期保值会计条件的交易被指定为套期保值交易，而不符合套期保值会计条件的交易被归类为交易交易。

套期保值交易的平均期限为约七年。

2006年、2005年和2004年在损益表中确认的无效金额合计分别为110万美元、90万美元和100万美元。

公允价值使用在受监管市场交易的工具的官方价格(如有)确定。未在受监管市场上市的工具的公允价值是使用适用于每种金融工具的估值方法和截至财政年度结束的市场数据(如利率、汇率、商品价格、波动性)确定的。根据资产负债表日期的市场收益率曲线对预期的未来现金流进行贴现，并使用欧洲中央银行提供的年终汇率将金额折算为欧元以外的货币。在可能的情况下，与商品相关的合同使用与受监管市场和其他市场上的相同工具相关的市场价格来衡量。差额合同使用基于所分析能源商品在评估日期的远期价格的模型进行计量，以估计参考期内电力市场的发展。

与衍生工具相关的金融资产和负债分类为：


	•	现金流对冲，主要涉及对冲与Enel 为稳定意大利电力交易所(差价双向合同)的售电收入而签订的若干长期浮动利率贷款和某些合同相关的现金流变化风险；

	•	交易衍生品，与套期保值利息和汇率风险和商品风险有关，但不符合国际会计准则第39条规定的确认为特定资产、负债、承诺或未来交易的套期保值。

年底未平仓衍生品的计量方法与前一年采用的相同。因此，此类计量对损益和股东权益的影响基本上归因于正常的市场发展。

衍生品的名义价值是在基础上交换差额的合同金额。此金额可以表示为一个值或一个数量(例如，吨数通过将名义金额乘以商定的价格转换为欧元)。以欧元以外的货币计价的金额按资产负债表日期的汇率折算为欧元。

此处报告的衍生品名义金额不代表双方之间的交换金额，因此不是衡量公司信用风险敞口的指标。

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利率风险

各种类型的衍生品用于减少受利率波动影响的债务金额，并降低借款成本。包括利率掉期、利率项圈和掉期，详见下表：


	名义价值
	2006		2005
	(百万欧元)

利率掉期		5,132		4,866
利率项圈		45		62
交换		—		69

合计		5,177		4,997

利率衍生品，特别是利率互换，是为了减少受利率变化影响的债务数额，并降低借款成本的波动性。在利率互换中，Enel与交易对手签订协议，以指定的间隔交换固定利率流动的浮息利息流(双方同意)，两者都是以名义本金为基础计算的

利率项圈用于降低潜在的加息对其浮动利率债务的影响。此类合同通常用于以下情况：相对于Enel对未来利率发展的预期而言，利率掉期中可获得的固定利率被认为过高。此外，利率项圈也被认为在未来利率发展不确定的时期是合适的，以便从利率的任何下降中受益。在这种情况下，Enel通常使用个零成本项圈，不需要支付保费。

掉期使持有者有权在约定的未来日期签订具有指定特征的利率掉期。Enel通常获得支付固定利率的权利，或者在行使期权的情况下出售获得固定利率的权利，以便在行使期权的情况下获得支付低于当前市场汇率的固定利率的掉期。

所有这些合同的名义金额和到期日都低于或等于基础财务负债或预期未来现金流的名义金额和到期日，因此公允价值和/或预期未来现金流的任何变化将被基础头寸的公允价值和/或预期未来现金流的相应变化抵消。

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因此，金融衍生品的公允价值通常反映Enel为在资产负债表日终止合同而必须支付或收到的估计金额。下表报告了 2006年12月31日和2005年12月31日利率衍生品的名义金额和公允价值。


	理论上的				公允价值						公允价值资产				公允价值负债
	Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,
	2006		2005		2006			2005			2006		2005		2006			2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
利率掉期		4,823		4,196		(79	)		(261	)		37		11		(116	)		(272	)
利率项圈		3		62		—			—			—		—		—			—
交换		—		69		—			—			—		—		—			—
交易衍生品：
利率掉期		309		670		(26	)		(54	)		—		1		(26	)		(55	)
利率项圈		42		—		—			—			—		—		—			—
总利率掉期		5,132		4,866		(105	)		(315	)		37		12		(142	)		(327	)
总利率环		45		62		—			—			—		—		—			—
交换总次数		—		69		—			—			—		—		—			—

利率衍生品合计		5,177		4,997		(105	)		(315	)		37		12		(142	)		(327	)

下表报告了这些衍生品在未来年的预期净财务收入/(支出)，以及因市场利率上升或下降10% 而产生的相关金额。市场利率的实际变化可能与假设变化不同。

现金流套期保值中利率衍生品的预期净财务收入/(费用)。


	2007			2008			2009			2010			2011			超越
	(百万欧元)

当前费率降低10%		(28	)		(49	)		(17	)		(16	)		(15	)		(66	)
2006年12月31日的当前汇率		(18	)		(35	)		(5	)		(5	)		(5	)		(28	)
当前费率增加10%		(8	)		(20	)		7			6			5			11

2006年12月31日，交易账簿中分类的利率衍生品市值为负2600万欧元(2005年12月31日为负5400万欧元)。

下表报告了这些衍生品未来几年的预期净财务支出，以及市场利率上调或下调10% 导致的此类支出的预期变化。市场利率的实际变化可能与假设变化不同。

交易账簿中利率衍生品的预期净财务收入/(费用)


	2007			2008			2009			2010			2011			超越
	(百万欧元)

当前费率降低10%		(7	)		(6	)		(6	)		(3	)		(3	)		(10	)
2006年12月31日的当前汇率		(6	)		(5	)		(5	)		(3	)		(2	)		(9	)
当前费率增加10%		(5	)		(4	)		(4	)		(2	)		(2	)		(7	)

汇率风险

为了降低外币资产、负债和预期未来现金流的汇率风险，Enel使用外汇远期合约和期权合约来对冲欧元以外货币的现金流，但在这方面没有应用对冲会计。外币支付主要以外币为主

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美元和瑞士法郎。此类合同中的买入和卖出金额均为名义价值。外汇期权( 在不受监管的市场上协商)赋予Enel权利或义务在给定的期限结束时(通常不超过一年)以指定的汇率购买或出售指定数量的外汇货币。远期合约的到期日通常不超过12个月。

截至2006年12月31日，Enel拥有未平仓远期合约和期权合约，合计15.74亿欧元 (截至2005年12月31日18.71亿欧元)。


	名义价值
	2006		2005
	(百万欧元)

远期合约对冲大宗商品		875		1,357
远期合约对冲商业票据		377		35
远期合约对冲未来现金流		192		212
其他远期合同		50		194
选项		80		73

合计		1,574		1,871

更具体地说，这些内容包括：


	•	名义价值10.67亿欧元的合同使用对冲与购买燃料、进口电力和欧元以外货币的预期现金流相关的汇率风险 (截至2005年12月31日，15.69亿欧元)；以及

	•	名义价值为3.77亿欧元的合约使用来对冲与赎回以欧元以外货币发行的商业票据相关的汇率风险 (截至2005年12月31日为3500万欧元)。

这些合同通常还约定名义金额和到期日等于基础财务负债或预期的未来现金流，因此，这些合约的公允价值和/或预期未来现金流因欧元对其他货币的潜在升值或贬值而产生的任何变化将完全被基础头寸的公允价值和/或预期未来现金流的相应变化所完全抵消。

截至2006年底，Enel还有5000万澳元的未平仓远期合约(截至2005年12月31日，1.94亿澳元)和8000万澳元的期权(截至2005年12月31日，7300万澳元)，这些合约与受汇率风险影响的个人敞口没有直接关联。下表报告了汇率衍生品在2006年12月31日和2005年12月31日的名义金额和公允价值。


	理论上的				公允价值						公允价值资产				公允价值负债
	Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,
	2006		2005		2006			2005			2006		2005		2006			2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
-转发		26		21		—			—			—		—		—			—
交易衍生品：
-转发		1,468		1,777		(22	)		(6	)		2		9		(24	)		(15	)
-选项		80		73		—			—			—		—		—			—
总转发数		1,494		1,798		(22	)		(6	)		2		9		(24	)		(15	)
选项总数		80		73		—			—			—		—		—			—

总汇率衍生品		1,574		1,871		(22	)		(6	)		2		9		(24	)		(15	)

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2006年12月31日交易账簿中分类的汇率衍生品市值为负2200万欧元(2005年12月31日为负600万美元)。

下表报告了未来年这些衍生品的预期净财务收入/(支出)，以及因欧元对其他重要货币升值或贬值10%而产生的此类支出的预期金额。市场汇率的实际变化可能与假设变化不同。

交易账簿中汇率衍生品的预期净财务收入/(费用)


	2007			2008		2009		2010		2011		超越
	(百万欧元)

欧元贬值10%		110			—		—		—		—		—
2006年12月31日的当前汇率		(23	)		—		—		—		—		—
欧元升值10%		(130	)		—		—		—		—		—

商品风险

各种类型的衍生品被用来降低能源商品价格波动的风险敞口，特别是掉期和期货。

大宗商品价格变化的风险敞口与为发电厂购买燃料和根据指数化合同买卖天然气以及以可变价格买卖电力(指数化双边合同和电力交易所销售)有关。

索引合约的风险敞口是通过将产生风险敞口的合约分解为潜在的风险因素来量化的。

关于意大利电力交易所出售的电力，Enel 使用双向差价合约, 在这种情况下，如果单一国家价格(SNP)超过执行价格，则向交易对手支付差额，在相反的情况下，向Enel支付差额。这些合同不会有固定溢价。

未通过双向差价合同对冲的电力交易所销售的剩余风险根据对意大利发电成本的估计进行量化和管理。这样确定的剩余头寸是根据市场上可以对冲的统一风险因素汇总而成。

Enel于2004年底与单一买家签订了单向差价合同。根据这些合同，如果单一国家价格(SNP)超过执行价格，Enel将支付差额。单一买家向Enel支付相当于拍卖相关产品金额的固定溢价。

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下表报告了2006年12月31日和2005年12月31日与商品相关的衍生品合约的名义价值和公允价值。


	理论上的				公允价值						公允价值资产				公允价值负债
	Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,			Dec. 31,
	2006		2005		2006			2005			2006		2005		2006			2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
差异化双向合同		1,034		1,372		48			57			48		57		—			—
交易衍生品：
不同的单向合同		3,219		6,266		(123	)		43			—		43		(123	)		—
石油类商品掉期交易		581		613		(7	)		(13	)		9		11		(16	)		(24	)
石油类商品期货价格下跌		252		291		(2	)		16			2		17		(4	)		(1	)
输气费用掉期		16		18		(8	)		(12	)		—		—		(8	)		(12	)
其他能源衍生产品		57		107		(6	)		(1	)		1		397		(7	)		(398	)
嵌入衍生品		1,012		—		(482	)		—			58		—		(540	)		—
其他商品的选择权		—		9		—			2			—		2		—			—

商品衍生品总额		6,171		8,676		(580	)		92			118		527		(698	)		(435	)

3分类为现金的双向差额合约流量对冲在2006年12月31日的公允价值为正，为4800万英镑(2005年12月31日为5700万英镑)。

下表显示了在衡量意大利市场能源价格的模型所依据的能源商品价格上涨或下降10%的情况下，这些双向差价合约将具有的公允价值。商品价格的实际变化可能与假设变化不同。双向差额合约指的是基础能量的物理位置，因此，衍生工具公允价值的任何负(正)变化对应于基础能源的公允价值的正(负)变化，因此对损益表的影响等于零。

现金流差异双向合同公允价值套期保值


	2007
	(百万欧元)

10%的降幅		111
2006年12月31日的场景		48
涨幅10%		(14	)

被归类为交易衍生品的能源商品衍生品的公允净值为负1700万欧元(正1100万欧元，负2800万欧元)。截至2005年12月31日，总公允价值为负900万欧元。

下表显示了在潜在风险因素价格分别上涨10%和下跌10%的情况下，这些衍生品的公允价值。商品价格的实际变化可能与假设变化不同。具体地说，商品栏显示了与公允价值取决于能源商品价格的衍生品相关的变化，而栏显示了与公允价值基于 10年期利率互换(IRS)的天然气衍生品相关的变化。

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能源商品衍生品交易公允价值


	商品			10年期掉期利率			2007年合计
	(百万欧元)

10%的降幅		(19	)		(8	)		(27	)
2006年12月31日的场景		(9	)		(8	)		(17	)
涨幅10%		1			(8	)		(7	)

在2006年12月31日，单向差额合同的公允价值净值为负1.23亿欧元 (截至2005年12月31日，公允价值为正4,300万欧元)。

下表显示了此类单向差价合约的公允价值，以及作为衡量意大利市场能源价格的模型基础的能源商品价格分别上涨10%和下跌10%所产生的价值。商品价格的实际变化可能与假设的变化不同。

交易账面差额的单向合约公允价值


	2007
	(百万欧元)

10%的降幅		(80	)
2006年12月31日的场景		(123	)
涨幅10%		(167	)

被归类为交易衍生品的能源衍生品在2006年12月31日的净公允价值为负600万欧元(2005年12月31日为负100万欧元)。

下表显示了2006年12月31日的公允价值，以及价格情景中10%的涨幅和10%的跌幅对公允价值的影响。商品价格的实际变化可能与假设的变化不同。

具体地说，对于意大利能源衍生品，变动是参照电力交易所能源价格衡量模型所依据的能源大宗商品价格计算的(与上述差额合约的方法一样)。

对于国外市场上有远期汇率的能源衍生品，其变动是根据能源本身的价格计算的。

能源交易衍生品的公允价值


	意大利			外来			2007年合计
	(百万欧元)

10%的降幅		(7	)		(3	)		(10	)
2006年12月31日的场景		(3	)		(3	)		(6	)
涨幅10%		—			(4	)		(4	)

嵌入式衍生品涉及斯洛文尼亚在斯洛伐克签订的能源采购和销售合同，并嵌入到繁重的合同中，即亏损的东道主合同。虽然繁重的合同已通过条款计入，但嵌入的衍生品已从主机合同中分离出来。截至2006年12月31日，嵌入衍生品的公允净值为负4.82亿美元，其中：

a)与嵌入式衍生品有关的正5,800万欧元，其公允价值基于美国的通货膨胀、伦敦金属交易所的铝价和斯洛伐克克朗兑美元汇率；

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b)负？3.04亿，与SKK/美元汇率中嵌入的衍生工具相关；

c)负2.36亿欧元，与天然气价格的派生相关。

信用风险

Enel通过仅与市场认为有偿付能力的交易对手 (即信誉较高的交易对手 )合作来管理信用风险，并且不存在任何信用风险集中。

衍生品投资组合的信用风险被认为可以忽略不计，因为交易仅与领先的意大利和国际银行进行，从而分散了不同机构之间的风险敞口。

作为与购买用于热力发电的燃料、销售和分配电力、分配天然气和向符合条件的客户销售天然气相关活动的一部分， Enel向外部交易对手授予贸易积分。通过对相关信用风险进行评估，并承诺适当的担保和/或保证金，对选定的交易对手进行仔细监控，以确保充分防范违约风险。

Enel认为交易对手在资产负债表日期开立的衍生品头寸违约对未来几年的经济影响无关紧要，因为此类交易对手的信用状况很高，工具的性质 (在此工具下只交换差额流动)，以及通过分解不同交易对手之间的头寸实现的风险分散。

流动性风险

流动性风险由位于Enel spa的集团财务部管理，确保覆盖现金需求(使用信用额度以及发行债券和商业票据)，并管理任何过剩流动性。

截至2006年12月31日，Enel已承诺授信额度为56亿澳元，其中已支取6亿澳元，未承诺授信额度为38亿澳元，其中已支取5亿澳元。

此外，Enel Finance International还有一项未偿还的商业票据计划，最高金额为 40亿欧元，其中截至2006年12月31日已发行约35亿欧元。

风险浓度

本公司的业务在很大程度上取决于欧盟和意大利政府制定的法律、法规和政策。近年来，随着贝尔萨尼法令的实施，意大利电力市场的监管框架发生了重大变化，该法令旨在在意大利电力市场放开并创造更多竞争。

关税结构

所有意大利客户支付的电价包括输电组件、配电组件、涵盖电价的发电组件和系统费用。在当前的电价制度下，所有客户支付由能源局直接或根据能源局指导方针制定并经能源局批准的输电和配电组件和系统费用的规定价格。传输和分配组件，统称为运输费用，受价格上限机制约束，旨在在年度效率目标的基础上逐步降低这些费用。对于在受监管的市场上购买电力的客户，能源局还监管发电组件，该组件按季度设置，而在自由市场上购买电力的客户通过双边合同或电力交换支付商定的价格。能源局每四年设定一次基本电价水平。

2004年，能源局为 2004-2007 期间设定了新的基本电价，自2004年2月1日起生效。目前的电价结构还包括某些考虑机制

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影响总代理商成本的结构性因素。2004年，能源局建立了价格均衡机制，旨在最大限度地减少分销商向单一买家支付将在受监管市场分配的电力的价格与分销商在受监管市场向最终用户收取的价格之间的时间差异的影响。分销商向单个买方支付在受监管市场上分配电力的价格由能源局根据单个买方因其购电而产生的平均单位成本按月确定。但是，总代理商可以向受监管市场的最终用户收取的总电价中包含的发电部分由能源管理局按季度确定。为了将这种差异的影响降至最低，能源局自2004年起建立了价格均衡机制。均衡机制的资金来自系统收费，金额由能源局设定，自2005年起实施。

2004年，能源局还制定了一项制度，对因人口密度和地理等不可控因素导致成本明显高于全国平均水平的地区的经销商进行补偿。设定补偿时要考虑的成本基于电缆长度和安装类型(空中或地下)等基础设施要素。薪酬体系不适用于全资子公司Enel Distribuzione S.p.A.。

竞争加剧

多年来，该公司在意大利的发电、输电和配电市场几乎没有竞争对手。本公司目前面临来自独立发电商和市政公用事业公司的发电竞争。

此外，出售其发电能力使公司面临来自其他发电能力运营商(包括意大利和国际电力公司)日益激烈的竞争。本公司还面临来自供应商和批发商的竞争，因为客户是用电密集型用户，可以自由从不同的生产商购买电力。

从2007年7月1日起，包括住宅客户在内的所有客户都有资格在免费市场上购买电力。选择不参与免费市场的客户将继续在能源局设定的条件下获得供应。法律还规定，即使在所有客户都成为合格客户后，即在2007年7月1日之后，单一买家仍将继续购买电力，转售给选择不离开受监管市场的客户。在这种情况下，指令2003/54/CE 中有关分销和供应活动分离的条款也有可能出现。


(4)	合并范围变更

由于以下主要交易，2006年的合并范围相对于2005年和2004年发生了变化：


I.	2004

收购：

a.于2004年9月15日收购Ottogas Rete和Ottogas Vendita的控股权(向最终用户分销和销售天然气 )；

B.于2004年12月14日收购了对 Italgestioni和Italgestioni Gas的控股权投资(向最终用户分销和销售天然气)。

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II.	2005

收购：

a.2005年4月28日收购了在罗马尼亚从事电力分销和销售的Electrica Banat和Electrica Dobrogea(现为Enel Electrica Banat ed Enel Electrica Dobrogea)的控股权投资。因此，2005年的损益表数字反映了这些公司仅合并了8个月。

处置：

B.出售Wind的100%股权，其中62.75%于2005年8月11日售出，6.28%于2006年2月8日售出，剩余30.97%于2006年2月8日再次转让给Weather Investments，以换取后者20.9%的股权；

c.出售Terna 43.85%的股份，分两次交易(2005年4月5日为13.86%，2005年9月15日为29.99%)，并于2005年9月15日解除合并。

III. 2006

收购：

a.于2006年4月28日收购斯洛伐克电力生产和销售公司斯洛文尼亚 elektrárne 66%的权益；

b.于2006年6月14日收购Maritza O&M Holding荷兰公司100%的权益，Maritza O&M Holding荷兰公司是一家控股公司，拥有保加利亚Enel Operations(原Maritza East 3 运营公司)73%的股份，负责维护 Maritza East III发电站；

c.于2006年6月21日收购Res Holdings 49.5%的股权，Res Holdings持有俄罗斯公司RusEnergoSbyt(能源交易和销售)100%的股份。Enel现在与其他股东一起对公司实施联合控制；因此，公司在比例的基础上合并；

D.于2006年7月13日收购法国风电场开发公司Erelis的100%股权；

E.于2006年8月1日收购了拉丁美洲魁北克水电公司(现为巴拿马埃奈尔)的100%股权，该公司与该公司的合作伙伴Globeleq(一家私募股权基金) 共同行使了对巴拿马水电发电公司Fortuna的实际控制权。该公司与该公司的合作伙伴Globeleq(一家私募股权基金)共同行使了对巴拿马水电发电公司Fortuna的实际控制权。因此，Fortuna按比例合并；

F.2006年10月6日，通过Enel拉丁美洲的巴西子公司Enel Brasil Partecipaçóes，收购了里德集团旗下拥有20座小型水电站的10家公司的100%股权；

G.于2006年6月14日收购Maritza East III Power Holding 40%的少数股权。本次交易完成后，本集团现在持有保加利亚发电公司Enel Maritza East 3(前身为Maritza East III Power Company)73%的股份。

处置：

H.于2006年5月30日出售Enel Unión Fenosa Renovables 30%的股份。本次出售后，本集团与其他股东对公司实施共同控制，公司权益降至50%。因此，公司将按比例进行合并，自该日期起生效。

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关于2006年4月28日收购斯洛文尼亚埃里克的交易，股权投资成本与收购资产和负债价值的分配已于2006年完成。因此，确认的剩余商誉可以视为最终商誉。下表报告了该公司在收购日的采购价格分配情况。

斯洛文尼亚埃莱克特拉纳商誉的计算


	(百万欧元)

公允价值调整前取得的净资产		(1,196	)
公允价值调整:
财产、厂房和设备		1,943
递延税项净负债		(373	)
金融负债		29
杂物供应		(22	)
其他		48

调整总额		1,625

公允价值调整后取得的净资产		429
通道%保持(66)%		283
交易金额(1)		844
其中2005年的预付款		(168	)
商誉		561


(1)		包括400万英镑的杂费。

斯洛文尼亚埃莱克特拉纳于收购日的资产负债表


	之前的账面价值						公允价值在
	四月二十八号，			公允价值			四月二十八号，
	2006			调整			2006
	(百万欧元)

物业、厂房和设备		1,928			1,943			3,871
无形资产		15						15
库存、贸易和其他应收款项		330			(5	)		325
现金和现金等价物		23						23
其他流动和非流动资产		911			(397	)		514
总资产		3,207			1,541			4,748

股东权益		(789	)		1,072			283
少数群体利益		(407	)		553			146
总股东权益		(1,196	)		1,625			429
贸易和其他应付款		258						258
金融负债及其他流动和非流动负债		1,600			(106	)		1,494
杂货供应		2,545			22			2,567
股东权益和负债合计		3,207			1,541			4,748

截至2006年12月31日的一年中，斯洛文尼亚国家银行对集团的营业收入贡献为 1.98亿欧元。

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其他收购

关于2006年的其他收购，本公司正在评估收购的净资产和承担的负债的各个组成部分，因此，收购价格的分配是初步的，可能会在完成过程后进行修订。最终采购价格分配预计自每次收购之日起一年内完成。


	(百万欧元)

物业、厂房和设备		279
无形资产		98
贸易应收账款和存货		28
现金和现金等价物		47
其他流动和非流动资产		16
总资产		468
贸易应付款		(19	)
金融负债及其他流动和非流动负债		(104	)
杂物和其他用品		(13	)
总负债		(136	)

获取的净资产		332
商誉		158
负商誉		(30	)
交易金额(1)		460


(1)		包括300万英镑的杂费。

3000万卢比的负商誉(已在截至2006年12月31日的综合损益表中确认)与以2600万卢比收购Maritza East III Power Holding 40%的少数股权以及以400万卢比收购 Simeo有关。


(5)	段信息

这些说明中显示的结果反映了新的组织结构，该组织结构于2005年底实施，自2006年1月1日开始运行，除了国内销售事业部、国内发电和能源管理事业部、国内基础设施和网络事业部成立了一个国际事业部，该事业部包括集团在国外电力和天然气行业专门用于发电和配电活动的所有资源。

为提供可比数字，已根据新的组织安排将2004年和2005年的数据重新分配给各司。 2005年下半年Wind和Terna解除合并后的传输网络和电信数据在参考年度报告为停产。

继Enel Trade将大用户用户(年用电量超过1亿千瓦时的客户)转移到Enel Energia之后，该设备2004年和2005年的数据从国内发电和能源管理部重新分配到国内销售部，以便进行比较。

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2006年、2005年和2004年的细分市场信息

2006年结果(1)


	继续运营
			国内
			一般。和			国内							服务		消除
	国内		能源			基础设施。				父级			和其他		和
	销售额		管理。			和网络		内部。		公司			活动		调整			合计			合计
								(百万欧元)

第三方收入		20,981		12,694			906		3,056		891			267		(282	)		38,513			38,513
其他细分市场收入		127		2,967			4,801		12		287			894		(9,088	)		—			—
总收入		21,108		15,661			5,707		3,068		1,178			1,161		(9,370	)		38,513			38,513
商品风险管理净收益/(费用)		4		(705	)		—		91		(4	)		—		—			(614	)		(614	)
营业毛利率		175		3,149			3,418		918		177			179		3			8,019			8,019
股权交易收入		—		—			—		—		263			—		—			263			263
折旧摊销		44		980			826		387		17			90		—			2,344			2,344
减值损失		129		(28	)		3		12		—			3		—			119			119
营业收入		2		2,197			2,589		519		423			86		3			5,819			5,819
净财务收入/(费用)和权益投资收入/(费用) 使用权益法核算		—		—			—		—		—			—		—			(651	)		(651	)
所得税		—		—			—		—		—			—		—			2,067			2,067
净收益(集团和少数股权)		—		—			—		—		—			—		—			3,101			3,101
运营资产		6,948		16,752			16,875		10,008		1,013			1,771		(3,352	)		50,015			50,015
营业负债		6,272		4,019			4,042		4,037		1,275			1,128		(2,884	)		17,889			17,889
资本支出		56		897			1,459		467		13			71		—			2,963			2,963


(1)		细分市场收入既包括来自第三方的收入，也包括细分市场之间的收入流动。本年度的其他收入和成本也采取了类似的方法。

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2005年结果(1)


	继续运营																					停产
				国内
				一般。		国内								服务		消除										消除
	国内			和能源		基础设施。					父级			和其他		和						交易记录				和
	销售额			管理。		和网络		内部。			公司			活动		调整			合计			网络		TLC。		调整			合计			合计
	(百万欧元)

第三方收入		19,155			10,648		837		1,856			886			440		(35	)		33,787			711		2,604		(62	)		3,253			37,040
其他细分市场收入		332			2,347		4,695		2			232			1,301		(8,909	)		—			29		144		(173	)		—			—
总收入		19,487			12,995		5,532		1,858			1,118			1,741		(8,944	)		33,787			740		2,748		(235	)		3,253			37,040
商品风险管理净收益/(费用)		(26	)		326		—		(14	)		(14	)		—		—			272			—		—		—			—			272
营业毛利率		152			3,407		3,398		485			67			315		(79	)		7,745			524		903		(1	)		1,426			9,171
折旧摊销		25			982		769		173			14			93		—			2,056			118		695		—			813			2,869
减值损失		115			27		1		5			—			3		—			151			—		41		—			41			192
营业收入		12			2,398		2,628		307			53			219		(79	)		5,538			406		167		(1	)		572			6,110
净财务收入/(费用)和权益投资收入/(费用) 使用权益法核算		—			—		—		—			—			—		—			(744	)		—		—		—			(240	)		(984	)
所得税		—			—		—		—			—			—		—			1,934			—		—		—			213			2,147
处置资产收益		—			—		—		—			—			—		—			—			—		—		—			1,153			1,153
净收益(集团和少数股权)		—			—		—		—			—			—		—			2,860			—		—		—			1,272			4,132
运营资产		6,465			16,468		15,708		4,282			1,263			2,945		(3,280	)		43,851			—		—		—			—			43,851
营业负债		5,289			3,841		3,567		813			1,604			2,392		(3,137	)		14,369			—		—		—			—			14,369
资本支出		53			798		1,570		299			11			98		—			2,829			142		286		—			428			3,257


(1)		细分市场收入既包括来自第三方的收入，也包括细分市场之间的收入流动。本年度的其他收入和成本也采取了类似的方法。

2004年结果(1)


	继续运营																					停产
				国内
				一般。			国内							服务		消除											消除
	国内			和能源			基础设施。和				父级			和其他		和						交易记录					和
	销售额			管理。			网络		内部。		公司			活动		调整			合计			网络		TLC。			调整			合计			合计
	(百万欧元)

总收入		19,045			12,281			5,611		1,030		1,708			1,797		(10,445	)		31,027			1,017		4,727			(235	)		5,439			36,466
商品风险管理净收益/(费用)		(1	)		(8	)		—		—		(7	)		—		—			(16	)		—		—			—			—			(16	)
营业毛利率		386			3,615			3,129		294		652			214		(219	)		8,071			649		1,421			14			2,084			10,155
折旧、摊销和减值损失		88			1,128			721		150		5			109		—			2,201			159		3,037			6			3,202			5,403
营业收入		298			2,487			2,408		144		647			105		(219	)		5,870			490		(1,616	)		8			(1,118	)		4,752
净财务收入/(费用)和权益投资收入/(费用) 使用权益法核算		—			—			—		—		—			—		—			(852	)		—		—			—			(467	)		(1,319	)
所得税		—			—			—		—		—			—		—			2,116			—		—			—			(618	)		1,498
处置资产收益		—			—			—		—		—			—		—			—			—		—			—			812			812
净收益(集团和少数股权)		—			—			—		—		—			—		—			2,902			—		—			—			(155	)		2,747
运营资产		5,104			16,051			14,908		3,628		1,147			3,508		(3,553	)		40,793			4,585		12,940			—			17,525			58,318
营业负债		4,546			3,259			3,466		503		1,955			3,982		(5,014	)		12,697			571		2,181			—			2,752			15,449
资本支出		67			678			1,596		230		10			109		—			2,690			277		867			—			1,144			3,834


(1)		细分市场收入既包括来自第三方的收入，也包括细分市场之间的收入流动。本年度的其他收入和成本也采取了类似的方法。

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下表核对分段资产和负债和合并数字。


	At Dec. 31, 2006			At Dec. 31, 2005			At Dec. 31, 2004
	(百万欧元)

总资产		54,500			50,502			65,378
金融资产及现金和现金等价物		2,107			3,203			746
纳税资产		2,378			3,448			6,314
细分资产		50,015			43,851			58,318
其中：
国内销售		6,948			6,465			5,104
国内发电和能源管理		16,752			16,468			16,051
国内基础设施和网络		16,875			15,708			14,908
国际		10,008			4,282			3,628
母公司		1,013			1,263			1,147
服务和其他活动		1,771			2,945			3,508
抵销和调整		(3,352	)		(3,280	)		(3,553	)
电信和传输网络		—			—			17,525

总负债		35,475			31,086			46,312
金融负债和贷款		14,661			13,819			27,745
纳税义务		2,925			2,898			3,118
分段负债		17,889			14,369			15,449
其中：
国内销售		6,272			5,289			4,546
国内发电和能源管理		4,019			3,841			3,259
国内基础设施和网络		4,042			3,567			3,466
国际		4,037			813			503
母公司		1,275			1,604			1,955
服务和其他活动		1,128			2,392			3,982
抵销和调整		(2,884	)		(3,137	)		(5,014	)
电信和传输网络		—			—			2,752

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(6)	营业收入收入

6.a 销售和服务收入为374.97亿美元


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

销售和运输电力的收入和电力均衡基金的捐款		34,231		29,008		25,098
向最终用户销售和运输天然气的收入		1,695		1,556		1,374
燃油销售收入		413		446		894
电气网接线费		617		656		657
在建合同工作收入		138		290		609
其他销售和服务		403		414		515

合计		37,497		32,370		29,147

下表列出了按地理位置划分的收入地区：


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

意大利		32,389		30,563		27,369
欧洲		4,525		1,656		1,549
美洲		180		117		160
中东		22		27		56
其他		381		7		13

合计		37,497		32,370		29,147

6.b 其他收入为10.16亿美元


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

上年监管项目		—		338		—
滞留费用报销		154		158		1,219
出售股权投资的收益		90		131		13
出售房产、厂房和设备的收益		22		45		—
服务连续性奖励		194		115		250
其他		556		630		398

合计		1,016		1,417		1,880

上年管制项目

2005年，该金额包括2002年至2004年3月31日期间向ISO(GRTN，现为电力服务运营商)提供的备用服务的报销。

滞留费用报销

2004年8月，意大利经济和财政部和生产活动部发布了一项联合法令，确定公司有权追回的滞留成本总额。2004年12月1日，在欧盟委员会批准该法令后，公司有权追回约5.13亿欧元，原因是 2000-2003年间与发电厂有关的滞留费用以及与尼日利亚液化天然气合同有关的滞留费用，被确定为，因此公司有权追回约5.13亿欧元，原因是 2000-2003年间与发电厂有关的滞留费用以及与尼日利亚液化天然气合同有关的滞留费用，被确定为

F-37

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在 2000-2003 期间约5.55亿欧元，在 2004-2009 期间约9.1亿欧元(其中约1.51亿欧元与2004年相关)。因此，2004年，公司将与搁浅成本相关的其他收入记录为12.19亿欧元，并分别记录了2006年和2005年与我们的尼日利亚液化天然气合同相关的搁浅成本1.54亿欧元和1.58亿欧元。Enel收到与滞留成本相关的金额，作为电力均衡基金的捐款。

服务连续性奖励

该金额与能源和天然气管理局支付给Enel Distribuzione 和Deval的奖金有关，用于改善服务连续性。


(7)	股权交易收入 2.63亿百万

本项目涉及出售Wind所产生的收益，其中本公司于Wind的30.97%权益以交换至Weather的20.9%权益。本项目涉及出售Wind所产生的收益，其中本公司于Wind的30.97%权益以交换至Weather的20.9%权益。确认的金额代表由独立评估的 16.63亿欧元确定的风电投资的公允价值与该投资在交易日14亿欧元的账面价值之间的差额。


(8)	运营费用费用

8.a 原材料和消耗品费用为234.69亿美元


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

购电		17,082			14,321			10,380
燃料和天然气		5,637			5,514			5,393
材料		750			798			1,027

合计		23,469			20,633			16,800
其中大写的		(586	)		(665	)		(673	)

8.b 服务和租赁费用为34.77亿美元


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

电费和煤气费		1,342		1,048		1,068
维护和维修		444		395		347
电话和邮政		289		260		318
通信服务		62		62		91
信息技术服务		123		121		63
佣金		81		66		55
租赁和租赁		425		387		349
其他		711		718		815

合计		3,477		3,057		3,106

F-38

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8.c 人员收入32.1亿美元


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

工资薪金		1,995			1,957			1,989
社保缴费		568			529			537
离职福利		64			111			97
其他成本		583			165			601

合计		3,210			2,762			3,224
其中大写的		(403	)		(384	)		(300	)

2006年的其他成本包括当年提早退休奖励的费用(4.87亿欧元)和2006年确认的与固定缴款计划相关的费用，相当于至4200万卢比(2005年为4900万欧元)。2004年的其他成本为6.01亿欧元，其中包括当年提前退休奖励的4.25亿欧元费用。

下表显示了2006年12月31日按类别划分的平均员工数(与前几年相比)和实际员工数。


	平均数				编制
	2006		2005		2004		at Dec. 31, 2006

高级经理		692		618		581		691
中层管理人员		4,678		4,144		4,024		4,900
办公室工作人员		29,918		29,231		29,515		30,540
工人		21,300		19,369		17,728		22,417
持续运营合计		56,588		53,362		51,398		58,548
停产		—		6,722		10,820		—

总计		56,588		60,084		62,218		58,548

8.d 折旧、摊销和减值损失为24.63亿欧元


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

折旧		2,154		1,918		1,990
摊销		190		138		121
减值损失		119		151		90

合计		2,463		2,207		2,201

8.e 其他运营费用为7.13亿美元


	2006		2005		2004
	(百万欧元)

风险和费用拨备		98		212		203
购买绿色证书		73		119		104
CO费用 ₂ 排放		84		228		—
税费		159		144		158
其他		299		208		318

合计		713		911		783

F-39

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8.f 资本化费用 $(9.89亿)


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

人员		(403	)		(384	)		(300	)
材料		(586	)		(665	)		(673	)

合计		(989	)		(1,049	)		(973	)


(9)	商品风险管理净收入/(费用) =(6.14亿)


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

收入
差异合同未实现		—			43			—
其他合同未实现		16			9			15
未实现收入总额		16			52			15
差额合同实现		—			289			—
在其他合同上实现		76			98			89
已实现收入总额		76			387			89
总收入		92			439			104
手续费
差异合同未实现		(103	)		—			—
其他合同未实现		(42	)		(13	)		(36	)
未实现费用合计		(145	)		(13	)		(36	)
差额合同实现		(519	)		—			—
在其他合同上实现		(42	)		(154	)		(84	)
已实现费用总额		(561	)		(154	)		(84	)
总费用		(706	)		(167	)		(120	)

商品风险管理净收益/(费用)		(614	)		272			(16	)

F-40

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(10)	财务收入(费用)=(6.47亿)


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

财务收入：
非流动金融资产的利息和其他收入		8			29			49
外汇收益		165			23			165
衍生工具收入		85			68			29
其他收入		233			99			118
投资收益		22			11			4

合计		513			230			365
财务费用：
金融债利息和其他费用		(635	)		(686	)		(771	)
外汇损失		(82	)		(52	)		(143	)
衍生工具费用		(169	)		(94	)		(135	)
？离职后福利和其他员工福利的增加		(108	)		(112	)		(134	)
其他拨备的增加		(159	)		—			—
v投资亏损		(7	)		—			(9	)

合计		(1,160	)		(944	)		(1,192	)

总计		(647	)		(714	)		(827	)


(11)	使用权益法核算投资损失 =(400万)


	2006			2005			2004
	(百万欧元)

员工收入		4			7			8
员工亏损		(8	)		(37	)		(33	)

合计		(4	)		(30	)		(25	)


(12)	所得税税费20.67亿


	2006			2005		2004
	(百万欧元)

当期税金		1,657			1,398		1,328
与往年相关的所得税调整		(5	)		14		(14	)
递延税金		415			522		802

合计		2,067			1,934		2,116

全年外税9900万欧元 (2005年2700万欧元，2004年2200万欧元)。

下表将理论税率与实际税率进行了核对。

F-41

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	2006					2005					2004
	(百万欧元)

税前收入		5,168					4,794					5,018
理论应纳税额按税前收入的33%计算		1,705		33.0	%		1,582		33.0	%		1,656		33.0	%
永久性差异和次要项目		13		0.3	%		(12	)	(0.3	)%		103		2.1	%
估计所得税与往年的差额		(5	)	(0.1	)%		14		0.3	%		(14	)	(0.3	)%
不同税率的地区税		354		6.8	%		350		7.3	%		371		7.4	%

合计		2,067		40.0	%		1,934		40.3	%		2,116		42.2	%


(13)	停产运营超过100万

在分别于2005年8月11日和9月15日出售Wind和Terna的股权投资之后，这些实体从该日期开始解除合并，截至出售日期的财务业绩在非持续经营项下报告。同样，2005年通过出售Terna 13.86%的股份而获得的资本收益在非持续经营项下确认。下表显示了构成停产业务总收入(亏损)的组成部分。


	2006		2005			2004
	(百万欧元)

营业收入(亏损)		—		572			(1,118	)
净财务费用		—		(240	)		(467	)
所得税		—		(213	)		618

资本利得前净收益		—		119			(967	)
处置资产收益		—		1,153			812

非持续经营的净收益，税后净额		—		1,272			(155	)

资产


(14)	当前资产

(14.A) 库存12.09亿美元


	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

原材料、耗材和供应品：
燃料		853		585
材料、设备等库存		207		115
合计		1,060		700
待售楼盘		148		166
预付款		1		18

总计		1,209		884

F-42

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(14.b) 应收贸易账款：？79.58亿


	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

客户：
电的销售和运输		6,809		6,850
天然气分销和销售		712		611
其他活动		387		506
合计		7,908		7,967
联营公司应收贸易账款		7		290
在建合同工程应收账款		43		59

总计		7,958		8,316

部分应收账款(分别为2006年12月31日的45.49亿欧元和2005年12月31日的45.43亿欧元)视为在期末确定的应计金额，因此尚未开票。

客户应收贸易账款是扣除相关可疑应收账款拨备后列报的，截至2006年12月31日和2005年12月31日，可疑应收账款分别为3.26亿澳元和3.47亿澳元。

下表列出了截至 2006年12月31日的三年期间此类拨备的变动情况。


	(百万欧元)

2004年1月1日余额		328
应计项目		241
利用率		(83	)
2004年12月31日余额		486
应计项目		188
利用率		(29	)
合并范围变更		(305	)
其他更改		7
2005年12月31日余额		347
应计项目		110
利用率		(129	)
其他更改		(2	)
2006年12月31日余额		326

(14.c) 应收税金4.31亿美元

截至2006年12月31日的应收税金总额为4.31亿澳元，主要与税款和税金附加费(1.32亿澳元)和间接税应收帐款( 澳元9100万澳元)有关。

其中还包括确认2006年税务机关确认的上年项目报销权利的1.21亿卢比。

截至2005年12月31日，应收税额为7.89亿澳元，主要涉及直接税5.68亿澳元的应收账款。

F-43

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(14.d) 流动金融资产： 4.02亿


	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

保理垫款应收账款		211		374
衍生品合约		120		115
其他证券		25		28
股权投资		—		43
其他		46		9

合计		402		569

下表报告了衍生品合约的名义价值和公允价值，按套期保值类型和名称分组：


	名义价值				公允价值
	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005		At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
利率：		—		60		—		—
汇率		25		1		—		—
商品		1,034		1,372		48		57
合计		1,059		1,433		48		57
交易衍生品：
利率：		42		60		—		1
汇率		208		703		2		9
商品		407		7,179		70		48
合计		657		7,942		72		58

总计		1,716		9,375		120		115

2006年12月31日的商品衍生品涉及：


	•	名义价值为10.34亿和公允价值为的双向差价合同为4800万。这些金额既指2007年与单一买方签订的双向差额合同，也指Enel通过2006年12月28日拍卖选定的交易对手与虚拟发电厂(VPP)签订的合同。这些合同也是双向的差异化合同；

	•	燃料和电力商品衍生品，名义价值4.07亿欧元，公允价值1200万欧元；

	•	与斯洛伐克能源销售合同相关的嵌入式衍生品，公允价值5800万欧元。

截至2005年12月31日，商品衍生品涉及：


	•	双向差价合同，名义价值13.72亿，公允价值5700万；

	•	单向差价合同，名义价值62.66亿欧元，公允价值4300万欧元；

	•	名义价值为9.13亿欧元、公允价值为500万欧元的燃料、能源和金属衍生品。

F-44

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(14.e) 现金和现金等价物 5.47亿美元

下表中详细说明的现金和现金等价物不受任何产权负担的限制，除了2800万欧元 (2005年为2400万欧元)主要归因于为确保Enel北美公司和Enel巴拿马公司交易安全而承诺的存款。


	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

银行和邮局存款		541		472
现金和现金等价物		6		4

合计		547		476

(14.f) 其他流动资产：24.53亿美元


	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

电费均衡基金应收账款		1,355		816
员工应收账款		14		14
他人应收账款		975		801
应计营业收入和预付费用		109		81

合计		2,453		1,712

F-45

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(15)	非流动资产资产

(15.a) 财产、厂房和设备价值348.46亿美元

2005年和2006年物业、厂房和设备的变化情况如下：


										工业												以下资产
										和												施工
							植物和			商业			其他			租用			租赁			和
	土地			建筑物			机械			设备			资产			资产			改进			预付款			合计
	(百万欧元)

成本		351			6,684			75,753			494			1,117			—			279			2,073			86,751
累计折旧		—			(3,041	)		(45,630	)		(393	)		(794	)		—			(191	)		—			(50,049	)

2004年12月31日余额		351			3,643			30,123			101			323			—			88			2,073			36,702

投资		1			64			1,743			16			56			—			13			1,144			3,037
资产进入服务		2			48			766			1			15			—			10			(842	)		—
折旧(1)		—			(210	)		(2,191	)		(24	)		(101	)		—			(35	)		—			(2,561	)
合并范围变更		(16	)		(325	)		(6,329	)		(10	)		(119	)		—			(59	)		(600	)		(7,458	)
汇率收益/(亏损)		1			—			245			—			—			—			—			1			247
普通处置和其他变更		52			133			(211	)		(4	)		(23	)		—			10			264			221
总更改量		40			(290	)		(5,977	)		(21	)		(172	)		—			(61	)		(33	)		(6,514	)
成本		391			6,435			64,698			358			664			—			65			2,040			74,651
累计折旧		—			(3,082	)		(40,552	)		(278	)		(513	)		—			(38	)		—			(44,463	)

2005年12月31日余额		391			3,353			24,146			80			151			—			27			2,040			30,188

投资		1			56			1,415			17			71			—			11			1,188			2,759
资产进入服务		1			58			612			—			31			—			17			(719	)		—
折旧		—			(247	)		(1,790	)		(16	)		(67	)		(21	)		(13	)		—			(2,154	)
减值损失		—			—			(6	)		—			—			—			—			—			(6	)
合并范围变更		12			1,106			2,257			19			1			225			—			357			3,977
汇率收益/(亏损)		—			94			147			3			—			18			—			33			295
普通处置和其他变更		(16	)		(14	)		(163	)		(3	)		(7	)		3			—			(13	)		(213	)
总更改量		(2	)		1,053			2,472			20			29			225			15			846			4,658
成本		389			8,021			69,355			404			673			292			119			2,886			82,139
累计折旧		—			(3,615	)		(42,737	)		(304	)		(493	)		(67	)		(77	)		—			(47,293	)

2006年12月31日余额		389			4,406			26,618			100			180			225			42			2,886			34,846


(1)		包括电信部门和传输网络部门截至解除合并之日的6.43亿欧元。

厂房和设备包括相关特许期结束时必须放弃的资产。截至二零零六年十二月三十一日的相关账面净值为二十二亿一千四百万元，主要与水电发电厂有关。

n租赁资产主要涉及 Jaslovske Bohunice的V1核电站和Gabcikovo的水电站的租赁协议，该协议的签署是斯洛伐克电力系统开始私有化的必要条件。特别是，V1工厂的租赁合同涵盖了资产的整个剩余使用寿命和发电结束至退役过程开始之间的一段时间，而Gabcikovo 工厂的租赁合同期限为 30年，从2006年4月开始。

F-46

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下表报告了最低租赁付款和相关现值。


	最低租赁付款		现值
	(百万欧元)

2007		14		11
2008-2012		31		14
2012年后		99		64

合计		144		89

2006年合并范围的更改涉及以下交易：


	•	收购斯洛文尼亚埃莱克特拉纳(上涨38.71亿欧元)；

	•	收购巴拿马Enel(高达1.59亿欧元)；

	•	收购Rede集团的巴西公司(增加7900万欧元)；

	•	收购天然气领域的公司(增加4100万美元)；

	•	Enel Unión Fenosa Renovables部分解固 (减少1.56亿欧元)；

	•	Carbone Columbia bianos del Cerrejón的销量(下降了1,700万欧元)。

2005年合并范围的变化主要涉及电信和传输网络部门的解除合并。

2005年的普通处置和其他变化包括：对用于建筑的材料进行重新分类和维护分销网络(在2004年之前一直被归类为库存)，以及在 Immobiliare Foro Bonparte房地产公司剥离后将土地和建筑转让给达尔马齐亚的里雅斯特。

F-47

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下表根据资产的使用情况报告了房地产、厂房和设备在2006年12月31日和2005年12月31日的净值。


	2006		2005
	(百万欧元)

物业、厂房和设备，总值：
发电厂(1)：
水电		9,209		8,361
热		18,960		18,014
核		2,759		—
地热和可再生能源		2,174		2,432
配电网		37,811		37,330
配气管网		2,662		2,655
土地和建筑(2)		3,733		2,277
其他		1,945		1,542
施工中		2,886		2,040

合计		82,139		74,651

累计折旧：
发电厂(1)：
水电		4,608		3,939
热		11,836		11,493
核		928		—
地热和可再生能源		1,538		1,233
配电网		24,984		25,048
配气管网		1,077		1,029
土地和建筑(2)		1,147		731
其他		1,175		990

合计		47,293		44,463

物业、厂房和设备，净额：
发电厂(1)：
水电		4,601		4,422
热		7,124		6,521
核		1,831		—
地热和可再生能源		636		1,199
配电网		12,827		12,282
配气管网		1,585		1,626
土地和建筑(2)		2,586		1,546
其他		770		552
施工中		2,886		2,040

合计		34,846		30,188


(1)		价值还包括工业用地和建筑。

(2)		价值包括非工业建筑(写字楼、仓库、停车场等)、民用建筑和非附属土地。

F-48

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合并财务报表附注 (续)

下表按类别汇总了截至2006年12月31日和2005年12月31日的资本支出。


	2006		2005
	(百万欧元)

发电厂：
保暖		766		570
水力发电		157		206
地热		79		84
核电		57		—
替代能源		115		130
电厂总数		1,174		990
运输线和变电站		—		133
配电网		1,324		1,381
燃气管网		88		70
电信网络		—		251
土地、建筑物及其他资产和设备		173		212

总计		2,759		3,037

发电厂支出主要用于热电厂改造和工厂升级，以及重新供电以提高安全和环境绩效 (水力发电厂升级、环境影响工程等)、以及斯洛文尼亚合并 Elktrárne的效果。

配电网投资包括数字抄表项目支出。

在没有迹象表明可能导致资产价值减少的事件的情况下，不会进行减值测试。

Enel有与核电站和地热发电厂相关的资产报废义务，以及国家拥有的某项财产。Enel的义务涉及此类资产的许可证或授权在到期时以与最初传达的相同条件返还给国家。

下面是截至2006年12月31日的年度的期初和期末合计账面金额的资产报废债务。合并范围的变化指的是与斯洛文尼亚埃勒克特拉纳有关的核退役条款和非核电站退役和场地恢复条款。


数百万欧元

截至2005年1月1日的余额	88
投资处置	(53	)
增值费用	2
截至2006年1月1日的余额	37
合并范围变更	2,198
增值费用	175

截至2006年12月31日的余额	2,410

关于Enel的其他地热发电厂，通常会续签许可证或授权，并且不存在终止许可证或授权的历史经验。公司没有足够的信息来估计与这些发电厂相关的资产报废义务将产生的潜在结算日期范围。该责任将在期间初步确认，在此期间有足够的信息至

F-49

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

估计使用现值技术估计公允价值所需的潜在结算日期范围变得可用。

(15.b) 无形资产为29.82亿美元

2005年和2006年无形资产变动情况如下：


				工业			优惠，
				专利			许可证，						以下资产
	开发			和知识分子			商标和						开发
	成本			产权			类似权限			其他			和预付款			商誉			合计
	(百万欧元)

2004年12月31日余额		6			411			2,526			245			174			6,709			10,071
投资		—			72			36			12			97			3			220
资产进入服务		—			59			—			9			(68	)		—			—
汇率差异		—			—			1			9			—			23			33
合并范围变更		—			(245	)		(2,410	)		26			(70	)		(5,120	)		(7,819	)
摊销(1)		—			(149	)		(96	)		(63	)		—			—			(308	)
其他更改		(6	)		(15	)		20			27			(1	)		(40	)		(15	)
总更改量		(6	)		(278	)		(2,449	)		20			(42	)		(5,134	)		(7,889	)

2005年12月31日余额		—			133			77			265			132			1,575			2,182

投资		5			51			15			35			98			—			204
资产进入服务		—			69			—			10			(79	)		—			—
汇率差异		—			1			—			(11	)		1			29			20
合并范围变更		—			8			12			77			9			670			776
摊销		(2	)		(94	)		(15	)		(79	)		—			—			(190	)
减值损失		—			—			—			—			—			(3	)		(3	)
其他更改		32			(3	)		(2	)		(21	)		(13	)		—			(7	)
总更改量		35			32			10			11			16			696			800
成本		42			482			128			759			148			2,271			3,830
累计摊销		7			317			41			483			—			—			848

2006年12月31日余额		35			165			87			276			148			2,271			2,982


(1)		包括电信部门和传输网络部门截至解除合并之日的1.7亿欧元。

下面注释了构成无形资产的各个项目。

？工业专利和知识产权主要涉及购买软件和开放式软件许可证所产生的成本。最重要的应用程序与开票和客户管理、开发互联网门户以及公司系统管理有关。摊销是在项的剩余使用寿命(平均为三到五年)内按直线计算的。

n特许权、许可证、商标和类似权利包括在收购天然气公司和外国配电公司时分配的客户群。摊销是在与客户关系的平均期限或特许权的期限内按直线计算的。

3商誉总额22.71亿欧元，比上年增加6.96亿欧元。

F-50

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)


			中的更改
			范围			汇率			减损
	At Dec. 31, 2005		合并			差异			亏损			At Dec. 31, 2006
	(百万欧元)

Enel Viesgo Generación		657		—			—			—			657
隧道废气		4											4
Enel Energia(前身为Enel Gas)		579		—			—			—			579
Enel Unión Fenosa Renovables		131		(49	)		—			—			82
Enel North America		85		—			(9	)		(1	)		75
Enel拉丁美洲		73		—			(7	)		—			66
Electra de Viesgo Distribuión		24		—			—			—			24
Enel Maritza East 3(前身为Maritza East III Power Company)		15		—			—			—			15
威斯科		7		—			—			(2	)		5
斯洛文尼亚共和国		—		561			48			—			609
RusEnergoSbyt		—		80			(1	)		—			79
巴拿马埃内尔		—		62			(2	)		—			60
Erelis		—		14			—			—			14
保加利亚Enel Operations(前身为Maritza East 3 Operating Company)		—		2			—			—			2

合计		1,575		670			29			(3	)		2,271

合并范围的变化涉及收购斯洛文尼亚埃莱克特拉纳66%的股份(5.61亿欧元)，以及收购俄罗斯公司RusEnergoSbyt (8000万欧元)全资拥有的Res Holdings 49.5%的股份，巴拿马Enel 100%的股份(6200万英镑)，Erelis的100%(1400万欧元)，以及保加利亚Enel Operations的73%的股份净出售Enel Unión Fenosa Renovables公司30%的股份(减少了 4900万欧元)。

在斯洛文尼亚 elektrárne的投资成本与收购的资产和负债的现值的分配已于2006年底完成。因此，确认的商誉可视为最终商誉，需进行减值测试，如下所述。关于 2006年的其他收购，本公司正在评估收购净资产的各个组成部分和承担的负债，因此，购买价格的分配是初步的，可能会在此类过程最终完成时进行预期修订。最终采购价格分配预计将在每个收购日期后的一年内完成。

已确认商誉的可收回价值是使用贴现现金流和股息贴现模型估计的，其中涉及估计未来现金流并应用适当的折现率，以确定资产在使用中的价值。更具体地说，现金流涉及根据资产的平均使用寿命或特许权期限选择的明确期间。在无法可靠地估计资产整个使用寿命的现金流的情况下，剩余金额按增长率为零或等于通胀的永续期计算，因为被认为对所涉国家合适。除Enel 北美和威斯科外，按上述计算的使用价值被发现大于资产负债表上确认的金额。分析中使用的敏感度分析不会对测量本身的结果产生重大影响，因此也不会对发现的差异产生重大影响。

F-51

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合并财务报表附注 (续)

下表根据现金生成单位所属的公司报告商誉余额，以及适用的贴现率和预期现金流已贴现的时间范围。


	At Dec. 31, 2006								折扣率						显式周期
	金额		税率			增长率(1)			WACC(2)			Ke(3)			现金流
	(百万欧元)

Enel Viesgo Generación		657		30	%		无终结值			6.9	%					26年
Electra de Viesgo Distribuión		24		30	%		1.0	%		6.0	%					11年
隧道废气		4		42	%		0	%		6.0	%					3年
Enel Energia(前身为Enel Gas)		579		38	%		0	%		7.1	%					5年
Enel North America		75		40.4	%		2.0	%		6.5	%					10年
Enel拉丁美洲		66		28.2	%		2.0	%		9.9	%					10年
Enel Unión Fenosa Renovables		82		30	%		无终结值						8.8	%		20年
Enel Maritza East 3(以前为
Maritza East III电力公司)		15		10	%		无终结值						11.4	%		18年
威斯科		5		40	%		0	%		8.0	%					11年
斯洛文尼亚共和国		609		19	%		无终结值			8.5	%					34年


(1)		显式期间后现金流的永久增长率。

(2)		WACC代表加权平均资金成本。

(3)		KE是股东进行风险资本投资的机会成本。

F-52

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合并财务报表附注 (续)

(15.c) 递延税金资产 =15.54亿

按临时差异类型分组并使用当前税率确定的递延税金资产变动如下所示。


			增加/											增加/
			(减少)											(减少)
			带到						更改					带到						中的更改
	At Dec. 31,		收入			其他			范围			At Dec. 31,		收入			其他			范围		At Dec. 31,
	2004		语句			更改			合并			2005		语句			更改			合并		2006
	(百万欧元)


暂时性差异的性质：
财产、厂房设备和无形资产减值		83		5			(1	)		(19	)		68		(9	)		(2	)		—		57
应计风险和费用拨备以及递延扣除的减值损失		995		(251	)		11			(188	)		567		(192	)		—			191		566
结转税损		845		(86	)		(2	)		(632	)		125		(60	)		—			—		65
v金融资产计量		164		(11	)		33			(37	)		149		(61	)		(45	)		—		43
其他物品		866		23			8			(28	)		869		(46	)		—			—		823

合计		2,953		(320	)		49			(904	)		1,778		(368	)		(47	)		191		1,554

合并范围的更改主要与斯洛文尼亚埃勒克特拉纳有关。未记录与之前7.64亿欧元的税前亏损有关的递延税项资产，主要涉及位于荷兰和卢森堡的两家控股公司 (6.49亿欧元)，因为相关国家的现行税法不将这些公司的预期收入 (股息)视为应纳税。

(15.d) 投资使用权益法核算 5600万美元

关联公司股权投资采用权益法核算如下：


	At Dec. 31,					资本					收入			其他			At Dec. 31,
	2005		%持有			增加		销售额			效果			更改			2006		%持有
	(百万欧元)

风电独角兽		1,728		37.2	%		—		(328	)		263			(1,663	)		—		—
天气投资		—		—			—		(1,962	)		(6	)		1,968			—		—
格萨姆		14		40.0	%		—		(18	)		4			—			—		—
Idrosicilia		9		40.0	%		—		—			—			—			9		40.0	%
塞西		7		25.9	%		—		—			—			—			7		25.9	%
Compagnia Porto di Civitavecchia		9		25.0	%		2		—			—			(4	)		7		25.0	%
AES分销商塞尔瓦多尔尼奥斯		7		20.0	%		—		—			—			(2	)		5		20.0	%
其他		23		—			—		(2	)		4			3			28		—

合计		1,797					2		(2,310	)		265			302			56

F-53

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合并财务报表附注 (续)

Wind和 Weather Investments的股权投资在本年度的变化是完成Wind的出售的结果。具体地说，在Weather行使了双方 2005年5月协议中设想的看涨期权后，Enel将Wind‘s 股本的6.28%转让给Weather的一家子公司。Enel还将其剩余的30.97%的Wind 股份转让给Weather，以换取Weather 股本的20.9%。这笔交易产生了2.63亿欧元的收益。包括2005年8月在第一阶段交易中收购的Weather的5.2%股份和2005年12月31日归类为非流动金融资产的，Enel在该公司的总持股比例为 26.1%。2006年12月21日，Enel以总计19.62亿澳元的价格出售了所持股份，其中10亿澳元于当日支付，其余的以计息方式延期 18个月，并归入其他非流动金融资产。下表报告了联营公司本金股权投资的主要损益表和资产负债表数据。


	At Dec. 31, 2006									At Dec. 31, 2005
							净额									净额
	资产		负债		收入		收入/(亏损)			资产		负债		收入		收入/(亏损)
	(百万欧元)

Idrosicilia		23		1		—		1			23		1		—		1
塞西		128		101		80		1			159		129		125		1
Compagnia Porto di Civitavecchia		23		7		—		(2	)		2		4		—		(3	)
AES分销商塞尔瓦多尔尼奥斯		85		57		5		—			104		67		9		5
其他公司		166		114		52		6			119		103		14		4

(15.e) 非流动金融资产 =14.94亿


	At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005
	(百万欧元)

对其他公司的股权投资		367		594
收购斯洛文尼亚埃莱克特拉纳预付款		—		168
联营公司及其他股权投资应收账款		—		34
通过损益按公允价值指定的其他证券		114		—
其他应收账款：
应收融资主体财务应收账款		14		27
衍生品合约		37		11
其他物品		962		2
其他应收账款合计		1,013		40

总计		1,494		836

关于其他公司的股权投资，上市公司的公允价值是根据期末其股票的市值确定的，而非上市公司的公允价值是根据其被认为是可靠的估值确定的

F-54

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合并财务报表附注 (续)

重要资产负债表项目。2006年其他项目为天气处置未清偿余额，应在18个月内支付。其他公司股权投资详情如下：


	At Dec. 31,					At Dec. 31,
	2006		%持有			2005		%持有
	(百万欧元)

天气投资		—		—			286		5.20	%
特纳		262		5.12	%		213		5.12	%
西班牙红色电子		44		1.00	%		35		1.00	%
LaGeo		25		12.50	%		25		12.50	%
梯队		18		7.67	%		20		7.54	%
三个阿尔法能量		7		6.18	%		7		6.74	%
其他		11					8

合计		367					594

其他通过利润或亏损以公允价值指定的证券是对资产管理基金的金融投资。

下表报告了长期金融应收账面金额和公允价值 (2006年10.9亿欧元，2005年6600万欧元)，包括12个月内到期的部分 (2006年3000万欧元，2005年300万欧元，计入其他短期金融应收账款)。


	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005
	携带				携带
	金额		公允价值		金额		公允价值
	(百万欧元)

长期财务应收账款		1,120		1,120		66		66

合计		1,120		1,120		66		66

下表显示了按非流动金融资产分类的衍生品合约的名义金额和公允价值：


	名义价值				公允价值
	At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005		2006		2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
利率：		2,586		327		37		11

合计		2,586		327		37		11

F-55

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(15.f) 其他非流动资产： 5.68亿


	At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005
	(百万欧元)

用电均衡基金应收款项		209		847
国家退役基金应收款项		269		—
其他长期应收账款：
支付解雇福利应缴税款		5		19
向员工发放贷款		45		44
其他应收账款		40		65
其他长期应收账款合计		90		128

总计		568		975

国家退役基金的应收账款2.69亿欧元完全与斯洛文尼亚埃勒克特拉纳的合并有关。应收账款涉及该公司作为核能发电运营商，按照斯洛伐克法律规定的时间表向斯洛伐克国家核退役基金支付的缴款。应收账款是指该公司作为一家核能发电运营商，按照斯洛伐克法律规定的时间表向斯洛伐克国家核退役基金支付的捐款。¹ 斯洛伐克政府将使用这些资源向向基金支付核电厂退役和管理相关废物的未来成本的发电公司偿还部分费用，包括发电活动终止到开始退役期间的运营后成本。如果此类成本大于截至退役日期支付给基金的金额，则管理基金的规则规定，差额可以通过提高费率从最终用户处收回。

负债


(16)	流动负债

(16.a) 短期贷款： $10.86亿

截至2006年12月31日和2005年12月31日，短期贷款总额分别为10.86亿元和13.61亿元，详情如下。


	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值

应付银行的短期金额		542		542		970		970
商业票据		531		531		275		275
其他短期财务应付款项		13		13		116		116

短期金融债		1,086		1,086		1,361		1,361

Enel Finance International于2005年11月启动并由Enel Spa提供担保的商业票据所代表的应付款与 Enel Finance International于2005年11月启动并由Enel Spa担保的年终悬而未决的问题有关。

截至2006年12月31日，该计划下的问题总数为5.31亿美元。商业票据的面值为5.35亿欧元，使用以下货币：欧元(2.02亿欧元)、英镑(相当于4800万英镑)、美元(相当于2.51亿欧元)和瑞士法郎(相当于 3400万英镑)。欧元以外的货币的汇率风险由货币掉期完全对冲。

截至2005年12月31日，在Enel Investment Holding于2001年启动并由Enel Spa担保的15亿欧元计划中，商业票据代表的应付账款与年终问题有关

¹ 基金及其资产完全由政府管理。

F-56

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最高限额在二零零四年五月提高到二十五亿英镑。2005年11月，上限金额提高到 40亿澳元，商业票据的发行人从Enel Investment Holding改为Enel Finance International，Enel Spa保留其作为担保人的责任。截至2005年12月31日，该计划下的问题总数为2.75亿欧元。商业票据的名义价值为2.76亿欧元，以欧元(2.4亿欧元)和英镑(相当于3600万英镑)计价。欧元以外货币的汇率风险由货币互换完全对冲。

(16.b) 应付贸易账款： $61.88亿

本项目包括电力供应、燃料供应、招标和杂项服务的材料和设备的应付款。

(16.c) 流动金融负债 =9.41亿


	At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005
	(百万欧元)

递延金融负债		177		176
衍生品合约		753		103
其他物品		11		15

合计		941		294

下表显示了衍生品合约的名义价值和公允价值：


	名义价值				公允价值
	At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005		2006		2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
利率：		2		191		—		10
汇率		1		20		—		—
合计		3		211		—		10
交易衍生品：
利率：		309		610		26		55
汇率		1,340		1,147		24		15
商品		4,730		125		698		13
其他		—		—		5		10
合计		6,379		1,882		753		93

总计		6,382		2,093		753		103

利率和汇率衍生品交易本质上包括为对冲目的而进行的交易，但不符合IFRS-EU规定的对冲会计。

商品衍生品交易涉及：


	•	燃油交易，名义价值4.44亿欧元，公允价值2800万欧元；

	•	单向差价合同，名义价值32.19亿，公允价值1.23亿；

	•	交易电力衍生品，名义净值约5500万欧元，公允价值700万欧元；

	•	与斯洛伐克能源买卖合同相关的嵌入式衍生品，名义价值为10.12亿欧元，公允价值为5.4亿欧元。

F-57

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(16.d) 其他流动负债 =41.06亿


	At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005
	(百万欧元)

欠客户的应付款		1,572		1,755
电力均衡基金应付账款		948		406
应收员工应付款		341		353
应缴税金		221		199
应付社保缴费		147		144
其他		877		533

合计		4,106		3,390

应付客户款项包括总计8.48亿欧元的保证金金额，其中是指根据送电合同条款从客户收到的金额。合同敲定后，押金(用途不受限制) 确认为流动负债，因为公司无权无条件延迟偿还债务超过12个月。


(17)	非流动负债

(17.a) 长期贷款(含本期)125.17亿欧元

总额包括债券、银行贷款和欧元及其他货币的其他贷款的长期应付款，包括12个月内到期的部分。

下表显示了2006年12月31日的长期债务和还款时间表，按贷款和利率类型分组。


									份
									即将到期
									了解更多信息
					名义上				比		当前
			余额		值		余额		12个月		份		将于到期
	到期		31.12.2006		31.12.2006		31.12.2005				2007		2008		2009		2010		2011		超越
	(百万欧元)

债券：
挂牌，固定费率		2008-2033		5,680		5,721		5,621		5,674		6		1,004		7		107		946		3,610
挂牌，浮动利率		2009-2012		633		636		799		633		—		50		86		100		—		397
未上市，固定费率		2007-2010		91		91		171		61		30		60		1		—		—		—
？未上市，浮动利率		2007-2032		2,030		2,030		1,939		2,007		23		22		331		79		56		1,519
合计				8,434		8,478		8,530		8,375		59		1,136		425		286		1,002		5,526
银行贷款：
固定费率		2007-2015		130		130		166		91		39		19		20		9		9		34
下浮利率		2007-2026		3,780		3,802		3,015		3,586		194		235		282		254		816		1,999
合计				3,910		3,932		3,181		3,677		233		254		302		263		825		2,033
非银行贷款：
固定费率		2007-2026		132		135		138		104		28		21		7		6		7		63
下浮利率		2009-2020		41		41		53		38		3		3		2		2		2		29
合计				173		176		191		142		31		24		9		8		9		92

总计				12,517		12,586		11,902		12,194		323		1,414		736		557		1,836		7,651

债券余额净额为4.74亿欧元，与母公司在投资组合中持有的未上市浮动利率债券特别系列为员工保留的 1994-2019年债券有关。

F-58

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

下表按币种和利率报告了长期金融债务。


							当前			生效
	余额		名义价值		余额		利率			利率
	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005		At Dec. 31, 2006
	(百万欧元)

欧元		11,869		11,935		11,444		4.36	%		4.41	%
美元		222		225		185		8.09	%		8.11	%
英镑		62		62		62		5.73	%		5.73	%
瑞士法郎		13		13		22		6.49	%		6.49	%
日元		59		59		109		1.65	%		1.65	%
其他币种		292		292		80		5.92	%		5.92	%
非欧元货币合计		648		651		458

总计		12,517		12,586		11,902

长期债务面值变动


								中的更改				交换
	名义价值					更改		合并		新消息		费率			名义价值
	At Dec. 31, 2005		还款			自己的债券		公司		融资		差异			At Dec. 31, 2006
	(百万欧元)

债券		8,599		(487	)		53		246		97		(30	)		8,478
银行贷款		3,195		(1,173	)		—		493		1,425		(8	)		3,932
非银行贷款		191		(45	)		—		45		2		(17	)		176

金融债务总额		11,985		(1,705	)		53		784		1,524		(55	)		12,586

2006年的主要融资交易包括：


	•	斯洛文尼亚埃勒克特拉纳债务的再融资新的5年期循环信贷额度为6亿卢比，无Enel spa担保，其中5.65亿卢比已于2006年底提取；

	•	重新谈判Enel项目融资 Maritza East 3(原Maritza East III Power Company)于2023年支付4.5亿卢比，由意大利信用保险机构SACE全额担保，其中2.2亿欧元已于2006年12月31日提取；

	•	Enel Unión Fenosa Renovables Acuerdo Marco II项目融资重新谈判金额2.83亿欧元，期限15年，其中8000万欧元于2006年12月31日提取；

	•	Enel spa为意大利主要保险公司额外发行两批私募债券，金额为9700万欧元，将于 2024年到期；

	•	Enel Viesgo Generación签署了一笔金额为 1.5亿欧元的欧洲投资银行贷款，用于投资埃斯卡斯隆工厂，但尚未支付；

	•	Enel Distribuzione签署了一笔金额为 6亿欧元的EIB贷款，用于投资于效率网络效率项目，该贷款已于2006年12月31日全部支付。

此外，2006年还合并了两次债券发行，一次是斯洛文尼亚于2004年发行的1.95亿卢比债券，将于2011年到期，另一笔剩余价值为卢比的债券由Fortuna公司发行，将于2013年到期。最后，Enel spa s s 5年期 (续期两年)循环信贷额度为 11月商定的50亿卢比

F-59

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合并财务报表附注 (续)

下表比较了长期债务的账面价值和公允价值，包括12个月内到期的部分，按类别细分。


	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
	(百万欧元)

债券：
固定费率		5,771		5,938		5,792		6,235
下浮利率		2,663		2,699		2,738		2,826
合计		8,434		8,637		8,530		9,061
银行贷款：
固定费率		130		133		166		173
下浮利率		3,780		3,785		3,015		3,012
合计		3,910		3,918		3,181		3,185
非银行贷款：
固定费率		132		135		138		138
下浮利率		41		41		53		53
合计		173		176		191		191

总计		12,517		12,731		11,902		12,437

下表显示了期间长期贷款的变化，区分了流动部分和非流动部分。

长期贷款(不包括当期部分)


	账面价值		账面价值
	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

债券：
固定费率		5,735		5,495
下浮利率		2,640		2,548
合计		8,375		8,043
银行贷款：
固定费率		91		127
下浮利率		3,586		2,655
合计		3,677		2,782
非银行贷款：
固定费率		104		96
下浮利率		38		46
合计		142		142

总计		12,194		10,967

F-60

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长期贷款的当期部分


	账面价值		账面价值
	At Dec. 31, 2006		At Dec. 31, 2005
	(百万欧元)

债券：
固定费率		36		297
下浮利率		23		190
合计		59		487
银行贷款：
固定费率		39		39
下浮利率		194		360
合计		233		399
非银行贷款：
固定费率		28		42
下浮利率		3		7
合计		31		49

总计		323		935

本集团的主要长期金融债务受国际商业惯例中普遍采用的包含借款人(Enel spa和其他集团公司)承诺的契诺管辖，在某些情况下Enel spa作为担保人。管理Enel的债务的主要契约涉及在全球中期票据计划框架内进行的债券发行和欧洲投资银行发放的贷款。到目前为止，尚未触发任何公约。

全球中期票据计划中有关债券发行的承诺可概括如下：


	•	负质押条款，发行人不得在其全部或部分资产上设立或维持(法定要求除外)抵押、留置权或其他产权负担，以担保任何上市债券或计划上市的债券，除非同样的担保平等或按比例提供给相关的债券；

	•	同等权益条款，根据该条款，证券构成发行人的直接、无条件和无担保债务，发行时没有优先权，与发行人现在和未来的其他债券具有同等的优先顺序；

	•	违约事件的详细说明，其发生情况(例如，破产、未能支付本金或利息、启动清算程序等)构成违约；根据？交叉违约条款，发行人或重要子公司(定义为毛收入或总资产至少占综合总收入或总资产的10%的合并公司)发行的任何金融负债(高于门槛水平)发生违约事件，构成有关负债的违约，并立即偿还；

	•	新税收要求下的提前赎回条款，允许按面值提前赎回所有未偿还债券。

管理欧洲投资银行贷款的主要公约可概括如下：


	•	负面质押条款，根据该条款，发行人不承诺对公司在个合同中已确立的担保或特权不设立或授予第三方额外担保或特权

F-61

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合并财务报表附注 (续)


		或Enel集团公司，除非平等或按比例向相关贷款提供等值担保；


	•	要求担保人(无论是Enel Spa还是EIB可接受的银行 )将其评级维持在指定的等级以上的条款；

	•	在Enel spa提供担保的情况下，集团的权益不得低于指定水平；

	•	重大变更条款，指发生指定事件(合并、分拆、处置或转让个业务单元，变更公司控制权结构等) 导致合同随之调整，没有立即偿还贷款，不支付任何佣金；

	•	定期向EIB汇报的要求；

	•	保险范围和财产维护要求，在整个协议期限内拥有和使用由贷款资助的工程、厂房和机械；

	•	合同终止条款，根据该条款，发生指定事件(支持合同提交的文件存在严重错误、到期未偿还、暂停付款、资不抵债、特别管理、向债权人处置资产、解散、清算、全部或部分处置资产、宣布破产或与债权人或破产管理人达成和解、股权大幅减少等)。触发立即还款。

F-62

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下表报告了 2006年12月31日和2005年12月31日的净财务状况。


	At Dec. 31,			At Dec. 31,
	2006			2005
	(百万欧元)

手头现金		6			4
银行和邮局存款		541			472
证券(1)		25			32
现金和现金等价物合计		572			508
应收联营公司财务应收账款		10			3
保理应收账款		211			374
长期金融应收账款的短期部分		30			3
短期财务应收账款总额		251			380
短期银行债务		(542	)		(970	)
商业票据		(531	)		(275	)
银行长期债务的短期部分		(233	)		(399	)
债券(短期部分)		(59	)		(487	)
其他贷款(短期部分)		(31	)		(49	)
其他短期财务应付款项		(13	)		(116	)
短期金融债务总额		(1,409	)		(2,296	)
短期净财务状况		(586	)		(1,408	)
长期财务应收账款		1,090			63
欠银行和融资实体的债务		(3,677	)		(2,782	)
债券		(8,375	)		(8,043	)
其他借款		(142	)		(142	)
长期金融债务总额		(12,194	)		(10,967	)
长期净财务状况		(11,104	)		(10,904	)

净财务状况合计		(11,690	)		(12,312	)


(1)		合并资产负债表上的证券已列示在流动金融资产项下。

(17.b) 离职后和其他员工福利 26.33亿美元

本集团为员工提供各种福利，包括解雇福利、达到年龄限制或符合领取养老金资格的额外月薪、达到资历里程碑的忠诚度奖金、补充养老金和医疗保健计划、国内电力折扣和类似福利。

项目？离职后和其他员工福利涉及用于支付雇佣关系终止时到期的福利、员工有法定或合同权利的其他长期福利以及其他离职后福利的应计项目。

F-63

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合并财务报表附注 (续)

下表报告了本年度内精算负债和计划资产的公允价值的变化，以及 2006年12月31日和2005年12月31日资产负债表中确认的净精算负债与负债的对账。


	终止时到期的福利
	就业和
	其他长期						以下项下的离职后福利
	福利						固定福利计划
	2006			2005			2006			2005
	(百万欧元)

精算负债变动：
年初的精算负债		1,783			1,977			1,199			1,237
服务成本		83			95	(1)		9			9	(1)
利息成本		74			68	(1)		48			49	(1)
已支付福利		(162	)		(232	)		(58	)		(54	)
其他更改		(64	)		—			(6	)		—
合并范围变更		37			(113	)		6			(61	)
精算(收益)/亏损		(31	)		(12	)		3			19
外汇(收益)/亏损		3			—			1			—
年底精算负债		1,723			1,783			1,202			1,199
计划资产变更：
年初的公允价值		281			172			23			23
计划资产预期回报率		14			12			—			1
精算收益/(亏损)		(2	)		(9	)		—			—
公司缴费		26			15			1			—
其他更改		—			109			—			—
已支付福利		(24	)		(18	)		(1	)		(1	)
年末公允价值		295			281			23			23
账面金额对账：
年末精算净负债		1,428			1,502			1,179			1,176
未确认(损益)		(29	)		(3	)		3			(19	)
年末负债账面金额		1,457			1,505			1,176			1,157


(1)		包括电信和传输网络部门，直至解除合并之日。

确认的负债是报告的计划资产净值，期末公允价值为3.18亿卢比，包括2600万卢比的未确认精算净收益。估算计划资产公允价值时使用的预期收益率等于4.5% (2005年为4.2%)。

计划资产的公允价值被确定为相关债务的现值，因为所有计划资产都是与不同计划下的部分福利金额和时间完全匹配的合格保险单。

2006年员工福利成本为 1.86亿欧元(2005年为2.57亿欧元)，其中增值成本为1.08亿欧元，在利息成本项下确认为 1.17亿欧元(2005年为1.17亿欧元)，在人事成本项下确认为7800万欧元。2006年离职福利成本为1.01亿欧元，其中增值成本为3700万欧元。

F-64

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

下表列出了用于计算员工福利负债的主要精算假设：


	2006			2005			2004

折扣率		4.25	%		4.00	%		4.25	%
工资增长速度		3.00	%		3.00	%		3.00	%
医疗费用增长速度		3.00	%		3.00	%		3.00	%

(17.c) 风险和费用拨备 41.51亿美元


			供应		中的更改			利用率							带到			中的更改		利用率
	At Dec. 31,		在		范围			和其他			At Dec. 31,				收入			范围		和其他			At Dec. 31,
	2004		年份		合并			更改			2005		应计项目		语句			合并		更改			2006
	(百万欧元)

诉讼、风险和其他费用拨备：
禁止核退役		382		56		(38	)		(59	)		—		123		—			1,893		173			2,189
非核电站退役和现场恢复		80		—		(60	)		7			27		16		—			169		11			223
诉讼诉讼		382		56		(38	)		(59	)		341		62		(22	)		7		(40	)		348
— CO₂ 排污费		—		228		—			—			228		9		(108	)		—		(120	)		9
其他		647		171		(74	)		(194	)		550		215		(61	)		436		(180	)		960
合计		1,109		455		(172	)		(246	)		1,146		425		(191	)		2,505		(156	)		3,729
提前退休奖励拨备		295		69		(8	)		(235	)		121		400		—			21		(120	)		422
总计		1,404		524		(180	)		(481	)		1,267		825		(191	)		2,526		(276	)		4,151

核退役条款

核退役条款涉及位于Jasklovske Bohunice的V1 和V2工厂以及位于 Mochovce的EMO 1和2工厂。包括：


	•	放射性废物处置和储存拨备：截至2006年12月31日，核废物运输、处理和储存费用共计2.88亿欧元。该负债是根据本公司根据适用的斯洛伐克法律承担的义务估算的；

	•	乏核燃料储存和长期处置经费截至2006年12月31日，运输和储存乏核燃料的估计费用为 12.22亿卢比。负债是根据对建造存储设施的成本进行的工程和财务评估估算的；

	•	核电站退役拨备：截至2006年12月31日，核电站退役估计费用共计6.79亿欧元。负债是根据工程和退役成本的财务评估(也使用比较分析)和斯洛伐克相关当局制定的退役运营计划估算的。

上述支出的估计时间考虑了当前对环境法规的了解、估算成本所用的时间量，以及此类成本可能出现的极长时间跨度带来的困难。条款涵盖的费用按现值报告，折现率在4.2%至 4.5%之间。

F-65

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

非核电站退役和场地恢复经费

非核退役和场地修复的拨备是指在有法律或推定义务的情况下退役和拆除非核电厂的估计成本的现值。2006年增加的 1.96亿卢比与斯洛文尼亚埃勒克特兰有关，金额为 1.9亿卢比(其中1.69亿卢比在收购之日)，涉及Novany和 Vojany热电厂。

诉讼条款

诉讼条款涵盖了可能因未决诉讼和其他争议而产生的责任。它包括对在此期间发生的争议相关的潜在责任的估计，以及修订后的与先前期间发起的争议相关的潜在成本估计。估算基于内部和外部法律顾问的意见。

其他规定

其他条款是指各种风险和费用，主要与监管纠纷以及与地方当局关于各种税费的纠纷有关。

为提前退休奖励拨备

提前退休奖励拨备包括与为响应重组需求而自愿终止雇佣合同的具有约束力的协议相关的估计费用。

(17.d) 递延纳税义务 $25.04亿

该表按临时差额类型报告了递延税额的变化，根据当前税率的基础确定。


			增加										增加
			(减少)										(减少)
			带到					中的更改					带到
	At Dec. 31,		收入			其他		范围			At Dec. 31,		收入			其他			At Dec. 31,
	2004		语句			更改		合并			2005		语句			更改			2006
	(百万欧元)

暂时性差异的性质：
非流动资产和金融资产的差异		2,100		282			20		(502	)		1,900		127			(14	)		2,013
应缴纳递延税金的收入		98		(41	)		—		—			57		(43	)		6			20
将商誉分配给资产		61		(3	)		39		—			97		(4	)		7			100
v金融工具计量		12		(19	)		105		(2	)		96		(41	)		(5	)		50
其他物品		241		64			—		9			314		8			(1	)		321

合计		2,512		283			164		(495	)		2,464		47			(7	)		2,504

标题包括因税收目的而收取的折旧(包括加速折旧)与基于资产的预计使用寿命的折旧之间的差额的递延税项负债。

F-66

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(17.e) 非流动金融负债 1.16亿

这些包括现金流对冲的公允价值计量衍生品。下表显示了相关的名义金额和公允价值。


	名义价值				公允价值
	At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005		2006		2005
	(百万欧元)

现金流对冲衍生品：
利率：		2,238		3,749		116		262

合计		2,238		3,749		116		262

2006年12月31日和2005年12月31日的未偿还衍生品主要由若干长期浮动利率贷款的利率对冲组成。这类头寸的公允价值为负，主要是由于近几年市场利率大幅降低，但与对冲的负债相关的财务费用的减少在很大程度上抵消了这一负公允价值。

(17.f) 其他非流动负债 =10.44亿


	At Dec. 31,		At Dec. 31,
	2006		2005
	(百万欧元)

递延营业负债		1,014		828
其他物品		30		18

合计		1,044		846

递延营业负债代表递延连接收入和电力均衡基金的某些捐款。


(18)	归属于母公司股东的权益

母公司股东应占权益 184.6亿美元

在2006年间，根据2002年、2003年和2004年的股票期权计划分配的19,124,633份期权被行使。这些期权的行使通过增加1,900万欧元的股本和8,900万欧元的股票溢价储备，增加了 1.08亿欧元的股本。此外，对于已行使的期权，由于从具体的股票期权储备中重新分类，股票溢价储备进一步增加了约700万欧元。

股份资本为61.76亿欧元

2006年12月31日的股本包括 6,176,196,279股普通股，每股面值1.00 (2005年12月31日为6,157,071,646股)。

其他储量为43.86亿美元

股份溢价准备金为6.07亿欧元

该年度的变化反映了受益人行使股票期权的情况。

F-67

Enel S.P.A.及其子公司

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合法的准备金为14.53亿美元

其他储量为22.45亿美元

这包括Enel 从公共实体转变为股份有限公司时进行的价值调整的剩余部分22.15亿卢比。此金额在分配时不构成应纳税所得额。

外汇货币换算储备为8100万美元

此期间这一总额的增长归因于本位币对子公司使用的外币的净升值。

金融工具计量准备金 =1.63亿美元

本项目包括在期末尚未实现的有关现金流量对冲衍生工具计量并直接在权益中确认的亏损1,600万欧元，以及与金融资产的公允价值计量有关的未实现收益约1.77亿欧元。

下表显示了直接在股本中确认的损益变化(包括少数股权)以及扣除相关税收影响后的净额。


				得失
				在中识别		发布至
	At Dec. 31,					收入			At Dec. 31,
	2005			期间		语句			2006
	(百万欧元)

现金流量套期保值公允价值计量准备金，有效部分		(138	)		71		52			(15	)
持有待售金融投资公允价值计量准备金		132			77		(32	)		177
外汇差额准备金		60			66					126

在权益中确认的总损益		54			214		20			288

根据2006年12月31日的余额计算的递延税净负债为负700万欧元(2005年12月31日为正5300万欧元)。本年度6000万卢比的净变化包括 3900万卢比的直接在权益中确认的损益的递延税金净负债和 2100万卢比的已计入损益表的准备金的应计税金。

公司估计，截至2006年12月31日，约有约3,000万在股权中确认的衍生品净收益将在未来12个月内重新分类为收益。


(19)	相关方

作为意大利发电、运输和配电领域的主要运营商，Enel为多家国有控股公司提供服务。在目前的监管框架中，Enel与单一买家Terna和Rete Elettrica Nazionale 电力服务运营商和市场运营商(其中每个由经济和财政部直接或间接完全控制)达成交易。

支付给Terna的电费和支付给市场经营者的某些费用由电力和燃气管理局确定。

与电力交易所的市场运营商达成的与电力买卖相关的交易以及与单一买家达成的按市场价结算。

F-68

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国内销售部门的公司从单一买方获得电力，并与电力服务运营商结算与CIP6能源相关的差价合同，此外还支付使用国家传输网络(NTN)的Terna费用。属于国内发电和能源管理部门的公司，除了向Terna支付使用NTN的费用外，还从电力交易所的市场运营商购买电力，并将电力出售给市场运营商。

Enel还从经济财政部控制的埃尼公司(ENI)购买用于发电和天然气分配的燃料，并进行销售。

与关联方的所有交易均按照正常的市场条款和条件完成。

下表汇总了这些关系：


	资产负债表
	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005
	应收账款		应付款		应收账款		应付款
	(百万欧元)

单一买家		483		2,017		653		2,199
市场经营者		968		352		1,230		210
特纳		357		394		378		334
电力服务运营商		263		354		200		231
弹性网卡		39		191		2		589
意大利邮局		—		41		1		20

合计		2,110		3,349		2,464		3,583


	损益表
	2006				2005				2004
	成本		收入		成本		收入		成本		收入
	(百万欧元)

单一买家		12,309		1,749		10,150		1,160		7,183		1,824
市场经营者		1,579		6,274		1,159		6,308		483		3,079
特纳		1,919		2,062		292		316		—		—
电力服务运营商		27		539		1,294		2,455		1,917		2,715
弹性网卡		1,502		199		1,848		123		1,638		—
意大利邮局		145		15		99		15		—		—

合计		17,481		10,838		14,842		10,377		11,221		7,618

下表显示了与关联公司的交易：


	资产负债表
	At Dec. 31, 2006				At Dec. 31, 2005
	应收账款		应付款		应收账款		应付款
	(百万欧元)

塞西		1		17		4		24
风电独角兽		—		—		291		193
其他公司		16		1		—		—

合计		17		18		295		217

F-69

Enel S.P.A.及其子公司

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	损益表
	2006				2005				2004
	成本		收入		成本		收入		成本		收入
	(百万欧元)

风电独角兽		—		—		138		26		—		—
塞西		15		1		24		4		22		4
波拿巴的固定		—		—		21		—		33		—
租赁		—		—		162		2		103		3
Idrolatina		—		—		2		—		—		—
其他公司		3		7		—		—		2		—

合计		18		8		347		32		160		7


(20)	合同承诺和担保

Enel集团作出的承诺和向第三方提供的担保如下：


	At Dec. 31, 2006
	(百万欧元)

提供的保证：
向第三方提供担保和其他担保		1,356
对供应商的承诺：
减少购电		4,592
购买燃油		33,024
各种用品		6,177
招标书		1,827
其他		258
合计		45,878

总计		47,234

向第三方提供的担保金额为13.56亿澳元，其中包括与房地产资产销售有关的承诺中的7.37亿澳元，这与管理租赁终止和相关付款的规定有关，期限为六年零六个月(自2004年7月起)。此类担保的价值每年按指定金额递减。

租赁合同的预期现金流包括预测通货膨胀如下：


	•	2007: €74 million;

	•	2008: €73 million;

	•	2009: €74 million;

	•	2010: €68 million;

	•	2011: €55 million.

电力承诺主要涉及从法国、瑞士和德国进口，均与 2007-2011年间有关。

购买燃料的承诺是根据期末适用的参数和汇率确定的(考虑到燃料价格不同，且主要以外币确定)。的合计

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ENEL S.P.A.及其子公司

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2006年12月31日为330.24亿卢比，其中卢比为139.3亿卢比 2007-2011，卢比11,982卢比 2012-2016，卢比69.12亿卢比 2017-2021年，卢比2021年后剩下的2亿卢比。


(21)	或有负债和资产

关于费率的诉讼

Enel是多家耗电量大的公司提起的一系列诉讼的目标，这些公司全部或部分挑战了这些措施的合法性首先是部际价格委员会(CIP)和然后是电力和天然气管理局(Authority For Power And Gas)在过去决定了电价的变化。到目前为止，法院已经普遍驳回了投诉，对裁决的审查将表明，做出不利判决的可能性微乎其微。

环境诉讼

有关环境问题的诉讼主要涉及 Enel Distribuzione的电力线和设备的安装和运行，该公司在相关的关系中接替了Enel Spa。

Enel Distribuzione卷入了多起民事和行政诉讼，涉及的请求通常使用紧急程序，要求居住在附近的人员根据据称可能造成危害的预防性转移或修改电力线上的操作，尽管这些电力线的安装符合当前的法规。在一些诉讼中，已经提出了对电磁场造成的损害的损害索赔。这些问题的诉讼结果通常对Enel Distribuzione有利，只有零星的不利预防性裁决。所有这些都已上诉，因此截至目前没有最终的不利裁决，也没有任何人身伤害赔偿。

关于建筑物内中低压变电所产生电磁场的诉讼，设备始终符合现行法规规定的感应限值。

由于电磁辐射框架法(2001年2月22日第36号法律)和相关的实施条例(2003年7月8日总理令)生效后，澄清了立法框架，有关诉讼的情况发生了变化。新法规寻求在国家层面协调该领域的法规。新规则还引入了一项为期十年的计划，从第36/2001号法律生效起，对整个国家网络进行环境升级，以符合新的暴露限制。他们还设想有可能根据电力和燃气管理局根据 481/95号法律规定的标准，通过电价收回电力线路和变电站业主发生的部分或全部成本，因为这些成本代表公共利益。目前，总理没有发布命令设定电力线升级的标准(第36/2001号法律第4条第(4)款 )，也没有建立参数测量和计算容差极限的标准，在2003年7月8日的命令中规定了这一点。

一些有关某些发电厂和输配电线路的建设和运营的城市规划和环境纠纷悬而未决。根据对个别案例的分析，Enel认为不利裁决的可能性微乎其微。然而，对于数量有限的案例，不能完全排除不利的结果。不利判断的后果除了可能支付的损害赔偿外，还可能包括与修改电气设备所需的工作相关的成本，以及工厂暂时无法使用的成本。目前，此类费用无法可靠地量化，因此不包括在诉讼、风险和其他费用拨备中。

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波尔图托尔热电厂

空气污染针对Enel董事和员工的刑事诉讼

造成环境损害的损害赔偿

结束于2005年开始的刑事诉讼，阿德里亚法院在2006年3月31日发布的一项裁决中，判定Enel前董事和员工因波尔图通行证热电厂排放造成的多起空气污染事件被判有罪。在2006年3月31日发布的一项裁决中， Enel的前董事和员工因Porto Tolle热电厂排放造成的多起空气污染事件被判有罪。该裁决暂时可执行，要求被告和Enel(作为民事责任方) 共同承担向多方(自然人和地方当局)支付损害赔偿金的责任。一些以私人为主的当事人的赔偿金被定为？367,000。欠某些公共实体(威尼托和埃米利亚罗马尼亚地区、罗维戈省和各直辖市)的损害赔偿金的计算已推迟到较晚的民事审判，尽管已批准并规定了约250万欧元的临时赔偿金。

公司及其员工和前董事已对 Adria法院的裁决提出上诉。如果刑事案件的裁决得到确认，利害关系方提起的任何民事诉讼都可能要求赔偿遭受的全部损失，这可能会使公司面临目前无法量化的进一步支出的风险。

与2003年9月28日停电有关的庭外纠纷和诉讼

关于2003年9月28日发生的停电，Enel Distribuzione收到了大量信件(大多数是根据用户协会准备的标准化表格起草的)，其中包含根据《电力服务宪章》和电力和燃气管理局的决议 (各25.82美元)要求自动/一次性赔偿的请求，以及客户将量化的进一步损失

关于诉讼，截至2006年12月31日，有9万多起针对Enel Distribuzione的诉讼悬而未决，个别小额诉讼(几乎所有诉讼都是在意大利南部治安法官面前进行的)。所有涉及的根据电力和燃气管理局决议和电力服务宪章自动/一次性赔偿或因电力供应中断而造成损失的损害赔偿的所有请求都是根据电力和天然气管理局的决议和电力服务宪章提出的，或因电力供应中断而造成的损失损害赔偿。Enel Distribuzione以以下理由对这些请求提出质疑：首先，管理局的决议和《电力服务宪章》(其参考立法已被废除)都没有规定在管理局在新闻稿中规定的供应中断的情况下自动/一次性赔偿。第二，关于停电的方式和程度， 2003年是意外和不可预见的事件，因此可归因于集团公司控制范围之外的特殊事件，因此他们不能以任何方式承担责任。截至2006年12月31日，太平绅士已经作出了39,000多项裁决，其中多数裁决有利于原告。根据现有的保单，与此类赔偿有关的费用至少可以收回部分。上诉法院几乎都做出了有利于Enel Distribuzione的判决, 基于对索赔损失缺乏证明，以及认识到该公司未参与造成事件。少数对Enel Distribuzione不利的裁决(均在卡拉布里亚)已上诉至最高上诉法院( 最高上诉法院)。虽然无法预测这些诉讼的结果，但公司相信它们不会对其财务状况或结果产生实质性的不利影响。

市政物业税(ICI)延期

第一条五人组2005年3月31日第44号法令(批准第88/2005号法律)规定，1939年4月13日第652号法律(管理土地登记)第4条应仅就发电厂解释为建筑物和永久性建筑由土地和结构上依附于其的部分组成，即使是临时的。它们可以通过任何方式与活动部件连接在一起，以便创建单个复杂资产。

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Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

由于这一规定(其解释得到最高上诉法院最近裁决的确认)，计算构成发电厂部分的建筑物的估算租金收入时，也必须将可拆卸部件计入帐户。因此，Enel Group未来可能需要支付更高的本地ICI 。

然而，法院的裁决并未与在计算归属于这些估算租金组成部分的价值时使用的标准建立任何关系，而是将问题提交给拥有地区管辖权的地区税务委员会。埃米利亚罗马尼亚地区税务委员会在第16/13/06号法令(2006年7月13日提交)中，就第一条的合宪性问题向宪法法院提交了此案。罗马尼亚地区税务委员会在2006年7月13日提交的第16/13/06号法令中，就第一条的合宪性问题向宪法法院提交了此案。五人组认为它是相关的，并非毫无根据。

因此，对于悬而未决的诉讼，Enel Group 应继续提起诉讼，要求大幅减少土地注册处办事处最初分配给工厂可拆卸部分的价值。然而，Enel 已将4400万欧元拨备用于风险和费用，以完全覆盖不利结果可能导致的潜在费用。同时， Enel不认为有必要进一步规定考虑到该规则可能追溯适用于估算的租金提案，到目前为止，这还不是土地注册处办公室评论的主题，而且无论如何，主要涉及小型工厂。

INPS 2005年5月6日第63号通告

关于与有关的缴费义务Cassa Integrazione Guadagni(Cig)，Cassa Integrazione(Br)Guadagni straularia(Cassa Integrazione)(CIGS)，排泄物 Involontaria(Ds)及移动电话(MOBILITà)(失业救济金计划 )

2005年5月6日，意大利国家社会保障研究所(INPS)发布了一份关于强制性缴费的通知Cassa Integrazione Guadagni (CIG), 瓜达尼水母(Cassa Integrazione Guadagni Straularia)(CIG)， 松材线虫(Disacompazione Involontaria)(Ds)及Mobilità (所有失业救济金计划)。在规范事项时，通知明确，上述项目应缴纳的缴费也适用于国有控股公司和从事非公有制工业活动的国家公共实体。这些公司包括Enel 和Enel根据1999年3月16日第79号法令成立的公司，其有效期均在通函发布后，追溯至它们不再完全由公共实体拥有的日期 (在 Enel的情况下，自1999年11月IPO之日起)。

更具体地说，根据通函的规定，Enel spa 将只被要求向CIG和CIGS捐款，而Enel根据立法法令 79/1999 成立的公司也将被要求向DS和提供捐款移动电话(MOBILITà)程序。

Enel Group认为它对这些贡献不负责任，因为它不符合适用条件。特别是，对于过去的期间，集团对其福利没有资格使用的计划的缴费提出异议。

出于预防原因，该通知已在行政法院受到质疑，请求暂停执行。地区行政法院驳回了中止的上诉，称此事属于普通法院的专属管辖范围。因此，Enel向劳工法院提出了上诉，表明CIG、CIGS和CIGS不存在贡献义务移动电话(MOBILITà)。问题仍悬而未决。虽然无法预测这些诉讼的结果，但公司相信它们不会对其财务状况或结果产生实质性的不利影响。

由于问题的复杂性和进一步研究的需要，INPS最初延长了应计会费的支付期限。INPS随后认为向国务委员会征求意见是可取的，并将清偿债务的期限延长至意见发布。

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在二零零六年二月八号的听证会上发表的意见中，国务院第二部分明确裁定，通知不得有追溯力，没有处罚的理由，因此责令对通知进行适当修改。

关于排泄物 Involontaria计划(非自愿失业)，因此 移动电话(MOBILITà)计划(仅适用于DS缴费也到期的 )，劳工部在完成2005年12月开始的检查后，确定豁免Enel及其根据法令成立的公司的缴费条件是否继续有效 79/1999 于 8月1日发布了一项法令，2006年，它确认Enel spa和仍是Enel Group成员的注册公司均已豁免DS(因此 移动电话(MOBILITà))计划，因为他们开始运作。确认免缴费也会影响 移动电话(MOBILITà)缴费，计算依据为以缴费为准的工资总额 松材线虫(Disacompazione Involontaria).

然而，尽管Enel和总体形势有利，与国务委员会发表的意见(罗马劳工法院在2007年2月8日第2384号ACEA诉INPS案中引用了其论点) 和劳动部颁布的法令的调查结果相抵触，但在2006年和2007年初，Enel收到了一些税款，要求支付之前年的会费。然而，尽管Enel和的情况与国务委员会发布的意见(罗马劳工法院在2007年2月8日的第2384号裁决中引用了其论点) 和劳动部颁布的法令的调查结果相冲突，但在2006年和2007年初，Enel收到了一些税款，要求支付之前年的会费移动电话(MOBILITà)和DS计划。在INPS的倡议下或根据劳工法院的禁令暂停评估。Enel已对收到的评估提出上诉。因此，从目前的情况来看，认为在这方面承担责任的可能性微乎其微。

米兰检察官办公室和国家审计署的调查法院

2003年2月，米兰检察官办公室启动了对Enelpower前高级管理人员和其他个人的刑事调查(仍在进行中)，原因是他们涉嫌危害Enelpower和承包商为获得某些合同而支付的款项。执行 Enel、Enelpower和Enel Produzione董事会的决议，对相关供应商采取法律行动，最终与西门子和阿尔斯通达成和解。

根据刑事诉讼中发现的信息，州审计法院起诉了除Enel Produzione前董事长之外的Enelpower前首席执行官和一名前高管，并援引他们可能对税务机关造成的损失承担行政责任。Enel、Enelpower和Enel Produzione交存了一份文书，以支持地区检察官的请求。在2006年2月22日的一项裁决中，国家审计法院认定诉讼中引用的前董事和经理负有责任，判给Enelpower 约1400万欧元的损害赔偿金。该裁决已上诉至罗马国家审计法院中央司法上诉部门，目前该裁决仍在审理中。

在上述裁决的同时，Enelpower和Enel Produzione 就Enel Produzione前首席执行官和前Enelpower首席执行官兼经理对索赔人提起撤销诉讼，以获得法院裁决，质疑他们处置公司某些资产的权力。


(22)	股票期权计划以及董事和高级管理人员的薪酬

2002年，在Enel 股东大会上获得授权后，母公司推出了一项新的公司股票期权计划，授予其某些高管41,748,500份期权。在 2002年股票期权计划的受益者中，还包括当年在不同时间担任过Enel首席执行官的人。

如果Enel 2002财年的利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)超过了董事会批准的预算中所示的估计EBITDA，并且Telematico的Enel股票价格超过指定的参考指数，则该计划下的期权将被授予。如果Enel 2002财年的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)超过了董事会批准的预算中显示的估计EBITDA，并且Telematico的Enel股票价格超过了指定的参考指数

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句号。如果不满足这两个条件中的任何一个，则所有选项都将过期。2003年3月，公司董事会确定，背心的所有期权条件均已满足。

2003年，在Enel 股东大会上获得授权后，母公司推出了新的公司股票期权计划，授予其某些高管47,624,005个期权。在 2003年股票期权计划的受益者中，还包括当年在不同时间担任过Enel首席执行官的人。

此计划基于与2002年计划类似的条件。2004年3月，公司董事会决定所有期权的授予条件已满足。

2004年，在Enel 股东大会上获得授权后，母公司推出了一项新的公司股票期权计划，授予其某些高管38,527,550份期权。在 2004年股票期权计划的受益者中，还包括当年担任Enel首席执行官的人。

此计划基于与2003年计划类似的条件。2005年3月，公司董事会决定所有期权的授予条件均已满足。

2004年，Enel董事会向所有期权持有者颁发了0.41欧元的现金红利，在行使股票期权时到期。

2005年，Enel董事会向所有期权持有者颁发了0.62欧元的现金红利。股票期权将在2005年到期。

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下表汇总了 Enel股票期权计划2006年的发展，详细说明了计算其公允价值时使用的主要假设。

股票期权计划的发展


选项数量	2002 Plan			2003 Plan			2004 Plan			2006 Plan			合计

2004年12月31日授予的期权		41,748,500			47,624,005			38,527,550			—			127,900,055
2004年12月31日行使的期权		24,104,556			16,342,119			—			—			40,446,675
期权于2004年12月31日失效		4,824,000			3,237,700			1,231,000			—			9,292,700
截至2004年12月31日的未偿还期权		12,819,944			28,044,186			37,296,550			—			78,160,680
2005年实施的期权		10,697,094			14,158,373			12,392,982			—			37,248,449
2005年选项失效		48,500			50,726			394,500			—			493,726
截至2005年12月31日的未偿还期权		2,074,350			13,835,087			24,509,068			—			40,418,505
2006年授予的新期权		—			—			—			31,790,000			31,790,000
2006年实施的期权		1,319,050			11,726,012			6,079,571			—			19,124,633
2006年期权失效		—			60,290			334,300			286,000			680,590
截至2006年12月31日的未偿还期权		755,300			2,048,785			18,095,197			31,504,000			52,403,282
授予日的公允价值(欧元)		0.17			0.37			0.18			0.27
波动性		28	%		28	%		17	%		14	%
授权期		2年			2年			3.5年			4年
选项过期		2007年12月			2008年12月			2009年12月			2012年12月
平均预期年度股息		0.28			0.28			0.36			0.44
无风险利率		2.82	%		2.82	%		2.72	%		4.00	%

在合同期限内的无风险利率该选项基于授予时的欧元收益率曲线。

2006年5月26日，Enel普通股股东大会批准了2006年的股票期权计划，授予董事会执行该计划所需的权力，并根据股东大会确定的标准行使。2006年8月4日，Enel spa董事会行使股东大会赋予的权力，向 461名Enel Group高管授予31，79万份期权。将在2008至2009年间对 2006计划中设定的目标的完成情况进行核查。

根据董事会的规定，高管被分成不同的类别，每个类别可以获得不同数量的选项。认购股份的权利从属于在集团内继续受雇的相关高管，但有一些例外(例如，因退休或永久伤残而终止聘用、高管所在公司的集团退出以及继任)由规则明确规定。

可根据若干特定的暂停条件行使这些选项。这些指标包括超出集团EBITDA 预测，以及Enel股票相对于每个计划的法规中指定的基准指数的表现。

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董事和高级管理人员的薪酬

Enel的现任董事会成员是在2005年5月26日召开的Enel股东年会上任命的。Enel的股东还设定了董事的个人基本薪酬，金额为每年85,000欧元；而董事会在根据公司章程收到法定审计委员会的意见后，确定了董事会主席和首席执行官的额外薪酬。以下金额包括到期给此类人员的薪酬。

董事薪酬


姓氏	名称		职位			2006		2005

努迪		皮耶罗		董事长			735,764.00		700,755.14
连续		Fulvio		首席执行官兼总经理			600,000.00		350,000.00
斯卡洛尼		保罗		CEO和GM(1	)		—		294,507.19
Ballio		朱利奥		导演			117,000.00		63,583.10
范托齐		奥古斯托		导演			116,427.00		62,833.10
卢西亚诺		亚历山德罗		导演			117,000.00		62,833.10
Miccio		毛罗		导演(1	)		—		47,404.21
摩甘提		佛朗哥		导演(1	)		—		46,630.90
纳波利塔诺		费尔南多		导演			117,250.00		110,479.99
塔兰托		弗朗西斯科		导演			122,500.00		117,029.40
托西		Gianfranco		导演			117,500.00		109,963.53
Valsecchi		弗朗西斯科		导演			117,000.00		62,883.10

							2,160,441.00		2,028,902.76


(1)		前Enel董事会成员。

董事的其他报酬


			2006						2005
					奖金						奖金
			非货币		和其他		其他		非货币		和其他		其他
姓氏	名称	职位	福利		奖励		薪酬		福利		奖励		薪酬

努迪	皮耶罗	董事长		11,779.68		—		—		11,050.68		585,998.30		2,640,000.00
连续	Fulvio	首席执行官兼总经理		—		—		701,678.52		—		350,000.00		982,959.61
斯卡洛尼	保罗	首席执行官兼总经理		—		—		—		—		3,187,024.91		5,997,675.71
Ballio	朱利奥	导演		—		—		—		—		—		—
范托齐	奥古斯托	导演		—		—		—		—		—		—
卢西亚诺	亚历山德罗	导演		—		—		—		—		—		—
Miccio	毛罗	导演		—		—		—		—		—		—
摩甘提	佛朗哥	导演		—		—		—		—		—		28,506.84
纳波利塔诺	费尔南多	导演		—		—		—		—		—		—
塔兰托	弗朗西斯科	导演		—		—		—		—		—		18,273.97
托西	Gianfranco	导演		—		—		—		—		—		—
Valsecchi	弗朗西斯科	导演		—		—		—		—		—		—

				11,779.68		—		701,678.52		11,050.68		4,123,023.21		9,667,416.13

F-77

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

兼任董事的高管在2006年获得了7,428,332.98欧元的薪酬。

截至2006年12月31日的一年，Enel及其子公司支付给本年度报告中确定的所有 Enel董事、高级管理人员和法定审计师的总薪酬(不包括养老金、退休或类似福利)约为1050万欧元 (2005年为2470万欧元)。在截至2006年12月31日的年度，同一董事、法定审计师和高管在养老金、退休或类似福利方面支付或累计的总金额约为250万欧元(2005年为270万欧元)。

此外，孔蒂先生作为首席财务官还获得了下表所述的期权：


股票期权计划		可行使的期权		执行价			选项已行使		由此售出的股份
							其中2006年

	2001		347,916		7.272	347,916		—		332,916
	2002		902,500		6.426	566,500		—		566,500
	2003		992,800		5.240	497,840		—		497,840
	2004		600,000		6.242	—		—		—
	2006		1,500,000		6.842	—		—		—

2007年3月27日，董事会批准了一项关于新股票期权计划的提案，该提案规定向首席执行官(以总经理身份)分配1,500,000份期权，以认购与Enel新发行的普通股数量相同的股。2007年5月25日，年度股东大会批准了该提议，并授权董事会实施该股票期权计划。


23.	净收益和股东权益符合美国公认会计准则

IFRS-欧盟与美国公认会计原则之间的差异

如附注2所述，随附的截至二零零六年十二月三十一日及二零零五年十二月三十一日的综合财务报表及截至二零零六年十二月三十一日止三年的财务报表乃根据欧盟采纳的国际财务报告准则编制。IFRS-EU和国际会计准则委员会(IASB)发布的IFRS之间没有差异，因为这些准则与公司的财务报表有关。

IFRS-EU在某些重要方面与美国公认的会计原则不同 (美国公认会计准则)。下表 (调节表)汇总了

F-78

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

如果采用美国GAAP而不是IFRS-EU，则需要对合并净收入和合并股东权益进行调整。


			净收入												股权
			截至12月31日的年度												截至12月31日
	备注		2006			2005			2004			2006			2006			2005			2006
			(百万欧元)									(数百万			(百万欧元)						(数百万
												美元)									美元)

财务报表：
母公司的				3,036			3,895			2,631			4,007			18,460			19,057			24,362
少数股权		23.1		65			237			116			86			565			359			746

总计				3,101			4,132			2,747			4,093			19,025			19,416			25,108

由于以下原因增加/(减少)：
少数股权		23.1		(61	)		(237	)		(116	)		(81	)		(968	)		(359	)		(1,277	)
客户申请连接费		23.2		(355	)		(419	)		(464	)		(469	)		(2,182	)		(1,827	)		(2,880	)
固定资产重估、相关折旧及处置损益调整		23.3		(27	)		183			1,057			(36	)		618			645			816
资本化利息及相关折旧		23.4		33			(12	)		(33	)		44			1,269			1,236			1,675
提前退休计划		23.5		294			(121	)		197			388			370			76			488
员工福利义务		23.6		(36	)		6			38			(48	)		(8	)		151			(11	)
关联公司商誉减值和后续处置		23.7		775			947			(1,722	)		1,023			—			(775	)		—
企业合并、商誉和其他无形资产		23.8		(100	)		(69	)		(86	)		(132	)		(3	)		97			(4	)
负商誉及相关调整		23.9		(24	)		(24	)		—			(32	)		(48	)		(24	)		(63	)
股权储备递延税金		23.10		—			—			—			—			(571	)		(571	)		(754	)
资产报废义务		23.11		62			1			(6	)		82			72			10			95
出售房地产业务收益		23.12		24			220			(667	)		31			(423	)		(447	)		(558	)
股权证券投资未上市股权投资		23.13		—			(4	)		4			—			(4	)		19			(5	)
金融资产转让		23.14		(2	)		—			—			(3	)		(2	)		—			(3	)
繁重的合同		23.15		32			—			—			42			32			—			42
其他差异		23.16		(66	)		43			(70	)		(86	)		(112	)		(47	)		(148	)
对账项目的纳税效果				74			62			146			98			151			29			199
少数民族对账项目		23.1		(5	)		(10	)		6			(7	)		4			9			5

母公司对应的美国公认会计原则下的金额				3,719			4,698			1,031			4,907			17,220			17,638			22,725

F-79

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

下面列出的截至2006年12月31日和2005年12月31日的简明合并资产负债表已进行了调整，以反映IFRS-EU和美国公认会计准则之间的差异。

合并资产负债表


	截至12月31日
	2006		2005		2006
	(百万欧元)				(数百万
					美元)

资产
流动资产		12,704		12,654		16,764
物业、厂房和设备，净额		33,684		30,320		44,454
其他非流动资产		9,716		7,622		12,822

		56,104		50,596		74,040

负债和股东权益
流动负债		12,923		13,446		17,054
长期债务		12,056		10,967		15,911
其他非流动负债		13,561		8,195		17,896

总负债		38,540		32,608		50,861
少数股权		344		350		454
股东权益		17,220		17,638		22,725

		56,104		50,596		74,040

以下列出的截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的简明合并损益表已进行调整，以反映IFRS-EU和美国公认会计准则之间的差异。

合并损益表


	2006			2005			2004			2006
	(百万欧元)									(数百万
										美元)

营业总收入		39,023			35,875			31,535			51,498
股权交易收入		263			—			—			347
总运营费用		32,551			29,235			24,436			42,957
商品风险管理净收益/(费用)		(614	)		272			(16	)		(810	)

营业收入		6,121			6,912			7,083			8,078
财务收入(亏损)		(362	)		(763	)		(703	)		(478	)
权益法投资损益		3			(30	)		(36	)		4

未计所得税和少数股权的持续经营收入		5,762			6,119			6,344			7,604
所得税费用		1,985			1,991			2,288			2,620

未计少数股权的持续经营收入		3,777			4,128			4,056			4,984
少数股权(亏损)		(58	)		(247	)		(98	)		(77	)

持续经营收入		3,719			3,881			3,958			4,907
非持续经营收入，税后净额		—			817			(2,927	)		—

净收入		3,719			4,698			1,031			4,907

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合并财务报表附注 (续)

2005年和 2004年非持续经营的税后收入如下：


	2005			2004

停产营业收入		(200	)		94
处置停产业务收益		951			(2,990	)
所得税		66			(31	)
非持续经营净收益，税后净额		817			(2,927	)

下表显示了截至2006年12月31日、 2005年和2004年12月31日止年度的股东权益变动表，经过调整以反映 IFRS-EU和美国GAAP之间的差异。

合并股东权益变动表


	备注		2006			2005			2004			2006
			(百万欧元)									(数百万
												美元)

年初美国GAAP股东权益				17,638			15,697			18,651			23,277
本年度变动情况：
本年度净收入				3,719			4,698			1,031			4,908
中期股息				(1,235	)		(1,169	)		(2,014	)		(1,630	)
分红				(2,715	)		(2,214	)		(2,195	)		(3,583	)
累计其他综合收益(亏损)，税后净额
最低养老金负债				(33	)		17			43			(44	)
v SFAS 158的应用				(49	)		—						(65	)
v金融工具				145			241			(45	)		191
其他				49			29			(15	)		65
行使股票期权				108			339			241			143
斯洛文尼亚埃勒克特拉纳的少数股权		23.1		(407	)								(537	)

年底美国GAAP股东权益				17,220			17,638			15,697			22,725

其他综合收入的税收影响在附注24(A)中披露。

披露综合收益(税后净额)


	2006			2005		2004			2006
	(百万欧元)								(数百万
									美元)

净收益符合美国公认会计原则		3,719			4,698		1,031			4,908
最低养老金负债		(33	)		17		43			(44	)
股权证券投资		30			141		5			39
衍生品		115			100		(50	)		152
其他更改		49			29		(15	)		65

综合总收入，税后净额		3,880			4,985		1,014			5,120

F-81

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合并财务报表附注 (续)

23.1。少数股权权益

根据美国公认会计原则，股东权益和净收入仅包括归属于母公司权益持有人的权益部分。然而，根据IFRS-EU，股本和净收入包括与控股股东的股东和少数股权的股东相对应的股本和净收入。因此，为符合美国公认会计原则而进行的调整被记录下来，以排除股东权益和净收入中的少数权益部分。

根据美国公认会计原则，当公司合并非全资拥有的被收购子公司的资产和负债时，公允价值调整仅限于可归因于公司所有权百分比的金额；因此，根据美国公认会计准则，少数股东权益代表子公司净资产账面金额中的少数股东份额；而根据国际财务报告准则，少数股东的比例是在企业合并之日按公允价值计量的。

因此，根据美国公认会计原则，如果被收购公司在历史股东权益方面存在赤字，被收购公司的少数权益份额将作为合并股本的直接减值列示，公司完全确认被收购企业的业绩达到此类减持的程度。

在收购斯洛文尼亚埃莱克特拉纳之后，公司根据美国公认会计准则记录了4.07亿欧元的负少数股东权益作为股东权益的减少，并在集团净收入收入中完全确认了被收购公司根据IFRS-EU实现的400万少数股东净收入，以及2400万欧元少数股东权益对IFRS-EU和美国GAAP之间调整的影响。

23.2.客户费用连接费

根据国际财务报告准则-欧盟(IFRS-EU)向不符合资格的新客户收取的接入电网费用不需要升级配电网络资产，被视为独立交易，因为本公司没有其他义务，所有其他服务均单独支付。因此，此类费用将立即确认为收入，符合收入确认标准。

根据美国公认会计原则，此类连接费被视为从接入和类似费用中赚取的收入，将在客户关系的预计寿命(估计为20年)内确认。

二十三点三。固定资产重估、相关折旧和处置损益调整

公司选择使用在过渡到IFRS-EU之日或之前对固定资产进行的某些重估作为重估之日被视为成本的。根据美国公认会计原则，不允许进行此类重估。

调节表包括消除重估和相关累计折旧的调整，以反映根据美国GAAP历史成本基础重新计算折旧费用的影响，并根据美国GAAP账面价值确认资产处置的收益或损失。

二十三点四。资本化利息及相关折旧

根据美国公认会计原则(GAAP)，符合条件的资产的利息根据财务会计准则 (SFAS)第34号，利息资本化成本作为构建资产成本的一部分进行资本化。根据国际会计准则23，利息资本化是允许的，但不是必需的。根据IFRS-EU，公司已选择不将利息资本化。调节表包括调整，以反映资产利息资本化、符合SFAS第34号规定的利息资本化的程度以及对折旧的相关影响。

F-82

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合并财务报表附注 (续)

23.4.1财产、厂房和设备披露

根据美国公认会计原则，公司的财产、厂房和设备净额包括以下内容：


	2006		2005
	(百万欧元)

物业、厂房和设备，总值：
发电站：
水电		7,218		6,661
热		18,325		17,304
核		2,597
地热和可再生能源		1,853		2,317
配电网		34,267		33,710
配气管网		2,743		2,733
土地和建筑		3,215		1,792
其他		1,835		1,478
施工中		2,761		2,038

合计		74,814		68,033

累计折旧：
发电站：
水电		3,125		2,595
热		10,093		9,641
核		928
地热和可再生能源		1,364		1,108
配电网		22,363		21,867
配气管网		1,077		1,029
土地和建筑		1,059		607
其他		1,121		866

合计		41,130		37,713

物业、厂房和设备，净额：
发电站：
水电		4,093		4,066
热		8,232		7,663
核		1,669
地热和可再生能源		489		1,209
配电网		11,904		11,843
配气管网		1,666		1,704
土地和建筑		2,156		1,185
其他		714		612
施工中		2,761		2,038

合计		33,684		30,320

F-83

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二十三点五。提前退休计划

根据IFRS-EU，当存在法律或推定的义务时，即当实体有详细的正式计划在正常退休日期之前终止雇用一名或一组员工的计划时，实体应将解雇福利确认为一项负债和一项费用。

根据美国公认会计原则(GAAP)，根据SFAS 88，自愿提前退休福利在员工正式接受工作时确认，金额可以合理地估计。

对账包括调整以取消不符合美国GAAP标准的拨备，以及在符合此类标准的期间确认此类费用。

23.6员工福利义务

根据IFRS 1提供的豁免，公司已选择将截至2004年1月1日的未确认精算净损益计入留存收益。根据美国公认会计原则，此豁免不适用，并会产生与精算收益摊销有关的差额和在收入中确认的亏损。

SFAS 158？雇主对拥有公开交易股权证券的雇主规定的福利养老金和其他退休后计划进行会计核算，自2006年12月31日起确认福利计划的资金状况和相关披露要求。

本报表要求在财务状况表中确认定义福利退休后计划(除多雇主计划外)的资金过剩或资金不足状态(按公允价值计算的计划资产与福利义务之间的差额)，并通过其他全面收益确认该资金状态在发生变化的当年的资产/负债。在首次应用本报表以及随后，雇主应继续应用SFAS第87、88和106号中的规定，在其财务状况报表日期衡量计划资产和福利义务，并确定净定期福利成本。

根据IAS 19和Enel的走廊方法相关选项，如果净损益超过定义的义务或计划资产在年初的公允价值的10%，则在参与者的预期剩余工作年限内确认精算损益。如果过去的正/负服务成本尚未结束，则在剩余服务期内确认。因此，根据IFRS-EU，没有资金状态被确认为通过其他综合收益(OCI)确认的资产或负债。

在采用SFAS 158时，如下表所示，未确认的精算损益和之前的未确认的服务成本被确认为 2.6亿欧元的税后净额，作为累计其他综合收入的组成部分。此次采用SFAS 158 导致递延税金资产增加了 2300万美元。


	Dec. 31,
	2006年前									Dec. 31,
	调整									2006
	最低责任									调整后
	和采用			调整			采用			最低责任和
	SFAS 158			最低责任			SFAS 158			采用SFAS 158
	(百万欧元)

养老金拨备		2,570			—			71			2,641
累计其他综合收益		(178	)		(33	)		(49	)		(260	)

截至2006年12月31日，在累计其他全面收益中确认的精算损益估计金额为 1800万欧元，并将在2007年损益表中摊销。

F-84

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23.6.1养老金和其他退休后福利披露

下表说明了根据美国公认会计准则，预计福利义务和确定为计划资产的市场相关价值的公允价值的变化。


	养老金福利						其他退休后福利
	2006			2005			2006			2005
	(百万欧元)						(百万欧元)

预计福利义务更改：
1月1日的福利义务		1,792			1,990			1,220			1,241
服务成本		83			78			9			6
利息成本		75			78			49			48
精算(收益)损失		(30	)		(12	)		3			39
结算		(49	)		(48	)		—			—
收购(处置)业务的PBO		37			(113	)		6			(61	)
已支付福利		(162	)		(181	)		(58	)		(53	)
调整		(1	)		—			2			—

12月31日的福利义务		1,745			1,792			1,231			1,220

计划资产变更：
1月1日计划资产公允价值		312			297			26			22
计划资产精算回报		(4	)		14			(1	)		1
公司贡献		21			156			—			—
已支付福利		(20	)		(111	)		—			(1	)
结算		—			(48	)		—			—
调整		(1	)		—			2			—
收益/(亏损)		—			4			—			4

12月31日计划资产公允价值		308			312			27			26

计划资金状态对账：
有资金/(无资金)状态		(1,437	)		(1,480	)		(1,204	)		(1,194	)
无法识别的净(收益)/亏损		—			400			—			42
未确认的净转移债务		—			(14	)		—			—

应计福利成本		(1,437	)		(1,094	)		(1,204	)		(1,152	)
最低责任调整		—			(265	)		—			—

合并资产负债表中确认的金额		(1,437	)		(1,359	)		(1,204	)		(1,152	)

累计福利义务超过计划资产的养老金计划信息：
预计福利义务		(1,401	)		(1,794	)		(60	)		(1,208	)
累计福利义务		(1,380	)		(1,676	)		(46	)		(1,134	)
计划资产的公允价值		32			312			—			26

F-85

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合并财务报表附注 (续)

根据美国公认会计原则在合并资产负债表中确认的拨备金额分为当期部分和非当期部分，具体如下：


	2006		2005
	(百万欧元)

养老金拨备		2,641		2,246
其电流		132		200
其中非当前		2,509		2,046


	养老金福利						退休后的其他福利
	2006			2005			2006			2005
	(百万欧元)						(百万欧元)

应计福利成本		(1,437	)		(1,359	)		(1,204	)		(1,152	)
累计其他综合收益		—			265			—			—

确认净额		(1,437	)		(1,094	)		(1,204	)		(1,152	)

由于根据SFAS 158，资金状况在资产负债表上报告，因此确认最低养老金负债的义务不再适用。2005年，最低养老金负债的其他综合收入增加了2600万美元，2006年又减少了5000万美元。最低养老金负债的其他综合收入在2005年增加了2600万美元，2006年又减少了5000万美元。


										其他帖子-
	养老金福利									退休福利
	2006			2005			2004			2006			2005			2004
	(百万欧元)									(百万欧元)

净定期收益成本的构成：
服务成本		83			78			101			9			6			12
利息成本		75			78			104			49			48			56
计划资产预期回报率		(15	)		(13	)		(13	)		(1	)		(1	)		(1	)
摊销和精算(收益)损失		(16	)		13			17			3			—			—

定期收益净成本		127			156			209			60			53			67
结算成本及其他调整		(50	)		39			71			—			—			2

应计总成本		77			195			280			60			53			69


										其他帖子-
	养老金福利									退休福利
	2006			2005			2004			2006			2005			2004

确定年度净周期成本时使用的加权平均假设：
折扣率		4.0	%		4.25	%		5.0	%		4.0	%		4.25	%		5.0	%
计划资产预期回报率		4.5	%		4.2	%		5.0	%		4.5	%		4.2	%		5.0	%
薪酬加幅		3.0	%		3.0	%		3.5	%		3.0	%		3.0	%		3.5	%

其他信息


	2006			2005

12月31日的假定医疗费用趋势率
假设明年的医疗费用趋势率		2.00	%		3.00	%
假定趋势率下降的比率(最终的趋势率)		2.00	%		3.00	%
该比率达到最终趋势比率的年份		2007			2006

F-86

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合并财务报表附注 (续)

假定的医疗费用趋势比率对医疗计划报告的金额有显著影响。假设医疗成本趋势变化个百分点将产生以下影响：


	1-百分比-		1-百分比-
	加分		点数减少
	(百万欧元)

对总成本的影响		—		—
对退休后累积福利义务的影响		2		(1	)

公司的养老金计划和退休后计划资产仅与某些西班牙子公司有关，完全由保险合同承保。根据合同条款，年收益由保险公司保证，投资决策由保险公司负责。

预计未来的福利支出

预计将支付以下未贴现的福利付款，包括可归因于预计未来员工服务的福利：


	养老金		其他帖子-
	福利		退休福利
	(百万欧元)

2007		142		12
2008		152		12
2009		172		13
2010		194		13
2011		222		13
Years 2012-2016		1,146		68

23.7商誉减值和附属公司随后的处置

SFAS 142要求使用规定的两步流程对商誉进行减值测试。第一步通过将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较来筛选潜在减损。如果报告单位的公允价值小于其账面价值，则必须完成第二步。第二步需要计算报告单位商誉的隐含公允价值与商誉账面价值的比较。商誉账面金额超过其隐含公允价值的任何金额都必须记为减值费用。

本公司使用现值技术估计其报告单位的公允价值，并纳入市场参与者将在其公允价值估计中使用的估计贴现未来现金流量假设。2004年6月30日电信报告单位的减值测试使用与往年相同的基准进行评估，未导致减值费用。然而，由于公司认为情况发生变化而非不会使报告单位的公允价值低于其账面价值，公司于2004年12月31日重新进行了减值测试，与根据国际会计准则36记录的费用相比，商誉减值费用增加了17.22亿欧元，这与公司在Wind的权益有关。

2005年和2006年的对帐表调整包括由于2006年和2005年分别出售62.75%和37.25%的Wind所有权权益而增加的净收入，相当于9.47亿欧元和 7.75亿欧元。由于上述减值费用，这两项收入在美国公认会计准则下记录的账面价值较低。

F-87

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23.8业务合并、商誉和其他无形资产

根据IFRS 1提供的豁免，公司选择不重述在2004年1月1日之前完成的业务合并。

根据美国公认会计原则(GAAP)，本公司遵循财务准则第141号，企业合并 (SFAS 141)，该报表要求2001年6月30日以后开始的所有企业合并均采用会计核算的购买方法。在2001年6月30日之后开始实施的财务报表企业合并 (SFAS 141)要求所有企业合并均采用会计采购方法。SFAS 141还包括关于在企业合并中收购的商誉和其他无形资产的初始确认和计量的指南。

根据IFRS-EU和美国GAAP的差异导致意大利GAAP和美国GAAP之间先前存在的差异主要是由于将超额成本分配给收购的资产和承担的负债，以及美国 GAAP不允许在2004年1月1日之前的商誉摊销(SFAS No.142，自2002年1月1日起生效) 。

当本公司合并被收购的非全资子公司的资产和负债时，公允价值调整仅限于归属于公司所有权百分比的金额；因此，根据美国公认会计原则，少数股东权益代表子公司净资产账面金额的份额；而根据国际财务报告准则，少数股东的比例为按该等净资产的公允价值计算的

如果被收购公司的历史股东权益出现赤字，被收购公司的少数股权份额可以作为合并股本的直接减少额呈现，或者在少数股东没有赔偿累计损失的约束义务的范围内作为商誉呈现。公司将可归因于少数股权的股东权益赤字列示为其合并股本的直接减少，并完全确认所收购的企业的业绩达到从合并股本中直接减少的程度。

本公司遵循财务会计准则第142号声明，商誉和其他无形资产 (SFAS 142)。SFAS 142禁止摊销所有使用年限不确定的商誉和无形资产，还要求不再摊销计入权益法投资账面价值的商誉。使用寿命有限的无形资产(不包括商誉) 继续在其使用寿命内摊销。

23.8.1 Camuzzi 采购价格分配

2002年5月23日，公司以10.45亿澳元现金收购了Camuzzi Gazometri spa公司98.81%的股份。

根据美国公认会计原则，该公司将此类收购作为购买入账，并记录了一笔无形的客户关系 $5.66亿，鉴于估计的客户营业额，它将在 15年内摊销，而价值为6,600万欧元的许可证将在许可证有效期内在9年内摊销。(=如果未续订许可证，即使许可证由另一方持有，客户关系仍将继续存在。

F-88

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下表汇总了在收购日期按美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		479
固定资产净额		866
无形资产		632
其他非流动资产		98
收购的总资产		2,075
流动负债		(658	)
长期债务		(228	)
少数股权		(2	)
其他非流动负债		(142	)
承担的总负债		(1,030	)
获取的净资产		1,045

23.8.2欧元收购

2003年6月16日，Enel和Unión Fenosa签署了一项协议，由Enel收购Unión Fenosa Energ？as ESpeciales(EUFER)80%的股份，该公司是一家将西班牙运营商在可再生资源生产能源领域的活动以1.78亿欧元进行分组的公司，而Unión Fenosa持有30%股份的看涨期权

下表汇总了在收购日期按美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		46
固定资产净额		168
商誉		123
其他非流动资产		39
收购的总资产		376
流动负债		(47	)
长期债务		(135	)
少数股权		(14	)
其他非流动负债		(2	)
承担的总负债		(198	)
获取的净资产		178

就美国公认会计原则而言，根据收购确认的1.23亿欧元商誉在国际部门行使看涨期权之前转让，且未摊销。

在2006年5月30日行使上述看涨期权后，Unión Fenosa持有30%的欧元外汇储备股份 Enel投资降至欧元外汇储备股本的50%，最初的商誉金额被取消确认为4600万欧元。自此日起，EUFER与第三方共同共同控制，根据IFRS-EU按比例合并，剩余的商誉部分 $7700万计入美国公认会计准则(GAAP)下的权益法投资的账面价值。

F-89

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23.8.3 Wind 获取

2003年3月20日，Enel达成协议，由法国电信集团(France Telecom) 收购Wind持有的26.6%的股本，从而实现对Wind的全资拥有。支付的价格为13.89亿欧元，购买协议包括取消法国电信持有的看涨期权，使法国电信有权将其在Wind的股份增加到44%。协议规定，如果Enel在2004年12月31日之前出售Wind股票，将获得高于Enel支付给法国电信的每股现金价格，则向法国电信支付额外对价。除了转让1.75亿美元次级贷款之外，转让股份和支付价款也是在2003年7月1日进行的。

下表汇总了在收购日期按美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		395
固定资产净额		922
商誉		855
无形资产		595
其他非流动资产		1,284
收购的总资产		4,051
流动负债		(622	)
长期债务		(1,855	)
少数股权		(7	)
其他非流动负债		(178	)
承担的总负债		(2,662	)
获取的净资产		1,389

在收购的5.95亿欧元无形资产中， 4.08亿欧元被分配给被确定具有无限使用寿命的品牌，因此没有摊销，1.03亿欧元被分配给客户关系并在5年内摊销，根据估计的客户营业额被认为是合适的， 8400万欧元被分配给GSM许可证，在许可证的剩余期限内摊销(这将是由此产生的8.55亿欧元商誉分配给了电信部门。少数股权代表第三方在Wind子公司的权益。

2005年和2006年销售的对账包括本行取消合并Wind的逆转效果。

23.8.4 Maritza 收购

2003年3月5日，作为旨在扩大其国际业务的计划的一部分，本公司收购了荷兰Entergy Power Holding Maritza BV公司60%的股本，后者又控制着保加利亚公司Maritza East III Power Company AD 73%的股份。后者将对位于保加利亚的褐煤发电厂进行整修和环境升级。

F-90

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下表汇总了在收购日期按美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		95
固定资产净额		57
商誉		28
其他非流动资产		9
收购的总资产		189
流动负债		(53	)
长期债务		—
少数股权		(61	)
其他非流动负债		—
承担的总负债		(114	)
获取的净资产		75

由此产生的2800万欧元商誉在国际部门内进行了分配。

23.8.5 Viesgo 收购

2002年1月8日，作为旨在扩展其国际业务的计划的一部分，该公司以19.2亿澳元现金收购了西班牙第四大电力运营商Viesgo集团的控股公司Electra de Viesgo SL的100%股本。

下表汇总了在收购日期按美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		252
固定资产净额		1,421
商誉		757
其他非流动资产		123
收购的总资产		2,553
流动负债		(457	)
长期债务		(12	)
少数股权		(19	)
其他非流动负债		(145	)
承担的总负债		(633	)
获取的净资产		1,920

由此产生的7.57亿欧元商誉在国际部门内进行了分配。少数股权与某些Viesgo子公司有关。

F-91

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23.8.6斯洛文尼亚收购elektrárne

2006年4月28日，该公司以8.44亿欧元的总代价收购了斯洛文尼亚埃勒克特拉纳66%的股份。

下表汇总了在收购日期根据美国公认会计原则(GAAP)收购的资产和承担的负债的公允价值：


	数百万欧元

流动资产		408
固定资产净额		3,210
商誉		561
无形资产		15
其他非流动资产		590
收购的总资产		4,784
流动负债		(947	)
长期债务		(835	)
其他非流动负债		(2,565	)
承担的总负债		(4,347	)
被收购企业股权亏损		407
获取的净资产		844

就美国公认会计原则而言，商誉在国际部门内转让。少数股权代表少数股东在斯洛文尼亚国家石油公司净资产账面金额中所占的份额。被收购公司的少数权益赤字显示为合并股本的直接减少。在收购日期之后，公司将完全确认斯洛文尼亚的业绩，直到历史股东应占少数股东权益从合并股本减少到程度为止。

以下是截至2005年12月31日和2006年12月31日的未经审计的预计经营业绩，假设收购斯洛文尼亚 Elektrárne发生在2005年1月1日。预计的信息不一定表示操作的结果(如果收购在该日期完成，实际就会发生)，也不意味着代表未来期间的操作结果。


	截至12月31日的年度
	2005		2006
	(百万欧元)

营业收入		40,882		39,513
净收入		4,510		3,738
每股收益-基本(欧元)		0.73		0.61
每股收益-稀释后(欧元)		0.73		0.61

F-92

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23.8.7商誉披露

根据美国公认会计原则，部门商誉的账面价值如下：


				国内
				代
	电信-			和能源
	信息			管理			国内销售		国际			其他			合计

截至2005年1月1日的余额		2,820			1,071			8		—			7			3,906
交换差异		—			23			—		—			—			23
处置(1)		(2,820	)		—			—		—			—			(2,820	)

截至2005年12月31日的余额		—			1,094			8		—			7			1,109
由于重组段中的更改而重新分类		—			(1,094	)		—		1,094			—			—
收购		—			—			—		577			—			577
处置(2)		—			—			—		(131	)		—			(131	)
减损		—			—			—		(1	)		(2	)		(3	)
交换差异		—			—			—		33			—			33

截至2006年12月31日的余额		—			—			8		1,572			5			1,585


(1)		出售Wind 62.75%股权后，相当于10.5亿澳元的剩余商誉已于2005年12月31日在相关投资中进行了分类。 2006年，在出售Wind剩余37.25%股权后，上述商誉已被处置。

(2)		出售EUFER的30%股权后，相当于8200万欧元的剩余商誉已归入使用权益法核算的相关投资。

没有将商誉分配给任何其他细分市场。

23.8.8无形资产披露

下表汇总了美国公认会计准则(GAAP)下上述业务组合的无形资产。


	客户						客户
	关系			许可证			公文包

截至2004年1月1日的余额，净额		561			122			86
2005年摊销费用		(51	)		(11	)		(8	)
2005年处置数量		(60	)		(72	)		(78	)

截至2005年12月31日的余额，净额		450			39			—
2006年摊销费用		(38	)		(7	)		—
2006年处置数量		(19	)		—			—

截至2006年12月31日的余额，净额		393			32			—

截至2006年12月31日，累计摊销客户关系为1.74亿美元，许可证为 3300万美元。截至2005年12月31日，客户关系累计摊销金额为1.38亿欧元，许可证累计摊销金额为2600万欧元。出售Wind公司37.25%股权后，4.08亿欧元的商标不受摊销。

根据美国公认会计原则在2007至2011年间记录的无形资产摊销估计约为约2.25亿欧元。

F-93

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根据IFRS-EU在2007至2011年间记录的无形资产摊销估计分别约为 1.71亿欧元、1.32亿欧元、 8900万欧元、1400万欧元和 400万欧元。

2006年收购的无形资产主要涉及工业专利和知识产权，平均剩余使用寿命在三到五年之间摊销，特许权、许可证、商标和类似权利在与客户的关系或特许权的平均期限内以直线方式摊销。

二十三点九。负商誉及相关调整

根据IFRS-EU，收购成本超过收购方在收购的可确认净资产公允价值中的权益的任何额外成本代表商誉，应确认为资产。当收购方在收购净资产的公允价值中的权益明显超过收购成本时，收购方需要对业务成本进行重新评估收购资产的公允价值，并承担负债和或有负债。如果重新评估后继续存在超额，将立即在利润中确认。

根据美国公认会计原则，被收购的实体的成本超过分配给收购的资产和承担的负债后的净额被确认为商誉。如果存在负商誉，一般应按比例减记非流动资产。如果在将分配给非流动资产的金额减为零后仍有任何超额，则剩余超额将在业务合并完成期间确认为收益，除非合并涉及或有对价，这将被确认为被收购实体的额外成本要素。在这种情况下，可能较少的金额被确认为该期间的收益。

2005年收购罗马尼亚公司 Electrica Banat和Electrica Dobrogea时，除了负商誉确认外，没有发现美国GAAP/ IFRS-欧盟在这两家公司的采购会计差异。根据IFRS-EU，该公司在收益中记录了2400万欧元的负商誉。根据美国公认会计原则(GAAP) ，此金额分配为收购有形资产的减值。

关于2006年收购Maritza East III Power Holding剩余40%的股份 (60%的股本于2003年收购)，根据IFRS-EU，公司在收益中记录了负商誉 2600万瑞士法郎。考虑到在进一步收购Maritza East III Power 控股公司股份之前IFRS-EU和美国GAAP之间的差异，根据美国GAAP，调整后的金额 (约合2100万欧元)被分配为减少收购的非流动资产。

对帐表包括对负商誉抵销和基于新的美国公认会计准则历史成本重新计算有形资产折旧的调整。

23.10递延股权公积金税

根据IFRS-EU，如果公司能够控制何时以及是否分配从重估资产产生的准备金，则本公司不需要确认包括资产重估在内的股权准备金的递延税。因此，考虑到公司已确定在可预见的将来不会分配此类储备，因此无需拨备。

就美国GAAP而言，如 SFAS编号109--《所得税会计》中所述，由于满足了某些标准，因此需要确认这些税种。对账反映了与上述IFRS-EU和美国GAAP差异相关的递延税金的影响。

F-94

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23.11资产报废债务

根据国际会计准则37，实体必须在退役义务产生后立即确认责任，这通常是在设施建造和要修复的损害发生时。确认的金额折现为其现值，并添加到相应资产的成本中。

根据美国GAAP，Enel遵循SFAS第143号资产报废债务会计(SFAS 143)，涉及与有形长期资产报废相关的义务和相关资产报废成本的财务会计和报告。标准适用于因收购、建造、开发或正常使用资产而产生的与长期资产报废相关的法律义务。根据本标准，此类义务的负债在发生时按公允价值确认，相应的资产报废成本将添加到相关资产的账面金额中。

尽管根据美国GAAP资产报废义务确认标准与IFRS-EU非常相似，但在何时满足确认标准以及如何计算成本估算变化或确定债务净现值方面存在差异。根据IFRS-EU，用于衡量负债的贴现率在每个报告日期进行调整，而根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，最初确认负债时应用的贴现率用于减少资产报废债务的估计变更。

23.12出售房地产业务收益

2004年7月14日，Enel以14亿澳元的价格出售了887栋写字楼，其中包括13.25亿澳元的现金和7500万澳元的次级债务。在出售的同时，Enel以约8400万澳元的年租金回租了某些物业，租期从6年到20年不等。根据 IFRS-EU，Enel在销售之日全面确认了销售收益净额与办公大楼(包括同时回租的办公大楼)的账面净值之间的差额。根据IFRS-EU，融资租赁会计适用于符合融资租赁会计标准的租赁。

根据美国公认会计原则，考虑到次级债务，回租交易作为融资交易入账，收益相应递延。

2005年，Enel解除了与交易对手的次级债务，因此销售回租交易符合销售确认资格，回租被归类为经营租赁，符合资本租赁标准的租赁被计入资本租赁。超过最低租赁付款净现值的收益在2005年确认，剩余收益在租赁期内递延并确认。

对账包括对财务报表的调整，以获得在运营租赁期内递延的收益。

二十三点一三股权证券投资未上市股权投资投资

IFRS-EU要求对未上市股权投资进行投资，其公允价值可以合理估计为公允价值，公允价值变动记录在股东权益储备中。

美国公认会计原则要求未上市的股权证券按成本确认，并在收益中确认任何减值损失。

23.14转移金融资产

根据IFRS-EU，出售联营公司投资的确认标准计入IAS 18，收入确认项下。根据美国公认会计原则，此类交易按照SFAS第140号入账金融资产的转移和服务以及负债的清偿。因此，会计准则的不同之处在于，国际财务报告准则的会计处理是基于风险和回报的转移，而

F-95

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美国公认会计原则规定了三个条件，这三个条件都必须满足，转让方才能交出对转让资产的控制权：转让资产已与转让方隔离；b)受让方有权质押或交换其收购的资产；c) 转让方未保持对转让资产的有效控制。

如果满足上述条件，则在交换中收到转让资产的实益权益以外的其他对价的情况下，转让符合出售的条件。

2006年12月，Enel出售了其在Weather公司26.1%的股份：协议设想将Weather公司10%的股份出售给全资子公司Weather ，剩余的16.1%出售给其母公司Weather Investment II S.à.r.l.

协议价格为19,620亿卢比；此价格的一部分(10亿卢比)通过付款结算，其余部分(9.62亿卢比)将在转让后18个月内结算；待结算的部分以26.1%的Weather股本的质押作为担保，以Enel为受益人。

由于不完全满足上述条件，SFAS第140号的条款不允许根据美国公认会计准则(GAAP)对天气投资进行取消确认。

因此，根据转让在 IFRS-EU项下确认的200万欧元收益已根据美国公认会计准则冲销。

23.15繁重的合同

根据IFRS-EU，公司确认了因不可取消的繁重合同而增加的预期损失。在这种情况下，根据美国公认会计原则，一般不允许确认上述因繁重合同而产生的预期损失。因此，对账包括调整以消除不符合美国公认会计准则确认标准的拨备。

然而，关于在企业合并中收购的不可撤销的繁重合同的会计处理，美国GAAP和IFRS-EU都要求收购公司在收购价分配中计入预计因被收购公司持有的繁重合同而产生的损失拨备。随后的计量按国际财务报告准则下的现行市场利率计量，而根据美国公认会计准则计量则按初始确认时使用的利率计量。对账还包括在损益表中冲销上述拨备所采用的不同方法的影响。

二十三点一六其他差异

标题包含对对帐影响较小的残余差异。

二十三点一七分类差异

共同控制的实体

IFRS-EU允许公司使用权益法或比例合并对共同控制实体的投资进行会计处理；在这种情况下，Enel 采用比例合并。

美国GAAP要求共同控制的实体使用权益法进行核算；不允许按比例进行合并。因此，根据美国GAAP编制的简明的合并资产负债表和简明的收入合并报表反映了上述的美国GAAP标准。

停止操作

在分别于2005年8月11日和2005年9月15日出售Wind和Terna的投资后，这些实体从这两个日期开始解除合并，截至出售日期的财务业绩在IFRS-EU中报告为停产业务。

F-96

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合并财务报表附注 (续)

由于公司仍与Terna保持着可观的持续现金流，根据IFRS-EU，该实体在2005和2004年的非持续运营中的业绩已被重新分类为美国GAAP 目的的持续运营。

在2006年2月8日出售Wind剩余的37.25%股权之后，本公司并未继续参与Wind的运营，因此就美国公认会计准则而言，本公司将Wind的业绩视为2005和2004年的停产运营。

核燃料

根据IFRS-EU，公司将核燃料归类到库存中，而根据美国公认会计原则，上述燃料构成折旧资产。因此，根据美国公认会计原则分类，截至2006年12月31日，约1.21亿美元已从库存重新分类为物业、厂房和设备。

资产报废债务：增值费用

关于资产报废义务，根据国际会计准则第37号，因时间推移造成的负债变化在综合损益表中确认为财务费用；而根据美国公认会计准则，根据财务会计准则第143号，票面价值。14、将上述费用归类为营业费用。

养老金计划：利息成本

期间确认的利息成本构成确定为预计福利义务因时间推移而增加。根据国际会计准则第19号，此类利息成本被确认为财务费用；而根据美国公认会计原则，根据SFAS第87号要求，上述利息成本应重新归类为运营费用。

二十三点一八最近发布了美国会计声明

公允价值计量。2006年9月，财务会计准则委员会发布第157号声明，说明公允价值计量。本声明将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债将收到的价格，为计量资产和负债的公允价值提供额外的指导(通过根据估值输入技术引入公允价值层次结构)，并扩大关于公允价值计量的披露。本声明未扩大公允价值计量的使用范围。

本报表适用于2007年11月15日以后的财务报表。如果报告实体尚未发布本年度的财务报表，则鼓励提前申请。本声明应从最初应用本声明的会计年度开始起前瞻性应用，但追溯适用适用的某些指定金融工具除外。公司正在评估采用本准则对其合并财务报表的影响。

所得税的不确定性。2006年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了第48号解释--所得税不确定性会计处理(br})--对FASB第109号声明的解释。本解释澄清了根据财务会计准则委员会第109号报表(所得税会计处理)在企业财务报表中确认的所得税不确定性的会计处理。前述报表并未规定对纳税申报单中的纳税部位进行财务报表确认和计量的确认阈值或计量属性。为了解决所得税会计中存在的实践差异，FIN 48澄清了报表109的应用，定义了一个标准，即个税头寸必须满足要在企业的财务报表中确认的该头寸的任何部分的利益(更有可能确认而不是确认阈值)。此外，本解释还就计量、终止确认、分类、利息和处罚、过渡期和过渡期会计提供了指导。 FIN 48还修订了披露

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合并财务报表附注 (续)

要求，并介绍未确认的税收优惠的规定年度表格前滚。此解释应在2006年12月15日之后从开始的会计年度有效。允许提前采用，前提是企业尚未发布该年度的财务报表。该公司正在评估FIN 48对其合并财务报表的影响。


(24)	其他美国公认会计准则披露


(a)	所得税核算

截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度，美国公认会计准则下的所得税拨备详情如下：


	2006		2005		2004		2006
	(百万欧元)						(数百万
							美元)

当前		1,657		1,398		1,525		2,187
延期		328		593		763		433

合计		1,985		1,991		2,288		2,620

除微不足道的税前收入和税前费用外，所有收入都来自意大利。

截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度理论税率和实际税率之间的差异是由以下因素造成的：


	2006			2005			2004

理论税率*		33.0	%		33.0	%		33.0	%
永久性差异和次要项目		(4.0	)%		(3.3	)%		(0.6	)%
估计所得税与往年的差额		(0.1	)%		0.3	%		(0.3	)%
地区税(IRAP)		5.6	%		7.6	%		7.4	%

本年度所得税税率		34.5	%		37.6	%		39.5	%


*		意大利企业所得税税率为33%。

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合并财务报表附注 (续)

截至2006年12月31日和2005年12月31日，美国公认会计原则(GAAP)下的递延税项资产(负债)的组成部分如下：


	截至12月31日的年度
	2006			2005			2006
	(百万欧元)						(数百万
							美元)

递延税金资产：
其他退休后福利核算		9			—			12
资产减记		57			—			75
诉讼和或有负债拨备		542			515			715
税损结转		317			343			418
客户申请连接费		813			681			1,073
金融资产计量		44			146			58
递延收入		165			174			218
其他		700			821			924

递延税金资产总额		2,647			2,680			3,493
估值免税额		(252	)		(218	)		(333	)

递延税金资产总额，净额		2,395			2,462			3,160

递延纳税义务：
其他退休后福利核算		—			(2	)		—
资产减记		(228	)		(172	)		(301	)
公用事业厂重估		(100	)		(95	)		(132	)
公用事业厂加速折旧		(1,740	)		(1,640	)		(2,296	)
公用事业厂利息资本化		(463	)		(460	)		(611	)
股权储备		(288	)		(282	)		(380	)
其他		(376	)		(20	)		(496	)

递延纳税负债总额		(3,195	)		(2,671	)		(4,216	)

递延纳税净负债		(800	)		(209	)		(1,056	)

在截至2005年12月31日和2006年的两年中，估值免税额在2005年减少了3.77亿欧元，然后在2006年增加了3400万英镑。

截至2006年12月31日的税损结转到期如下：


	•	2011年后：2.13亿英镑；

	•	无限制：7.63亿英镑。

确定与公司海外业务的未分配收益相关的递延税额负债(如果有)是不可行的。

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截至2006年12月31日、2005年12月31日、2004年12月31日，其他综合所得中各项目的所得税分配情况如下：


	2006		2005			2004
	(百万欧元)

最低养老金负债		17		(17	)		20
SFAS 158的应用		23		—			—
股权证券投资		7		2			(2	)

在评估递延税项资产的变现能力时，管理层会考虑部分或全部递延税项资产是否更有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于在期间产生的未来应纳税所得额这些暂时性差异成为可扣除的结转税金损失。管理层在进行此评估时会考虑递延纳税负债的计划冲销、预计的未来应纳税所得额以及税务筹划策略。根据过去应纳税所得额和对未来应纳税所得额的预测(br}递延税项资产可抵扣期间)，管理层认为，本公司将更有可能实现这些可抵扣差额和税金结转带来的好处，扣除于2006年12月31日的现有估值免税额。但是，如果减少对结转期内未来应纳税所得额的估计，则被视为可变现的递延税项资产的金额可能在近期减少。


(b)	每股收益

根据美国公认会计原则计算截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的年度每股基本收益和稀释后每股收益如下：


	2006		2005		2004			2006
	(百万欧元)*							(数百万
								美元)*

普通股股东可获得的收入		3,719		4,698		1,031			4,908
加权平均股份基本(百万)		6,170		6,142		6,084			6,170
加权平均稀释股份(百万股)		6,235		6,171		6,186			6,235
每股收益-基本		0.60		0.76		0.17			0.79
持续运营每股收益 (基本和稀释后)		0.60		0.63		0.65			0.79
每股非持续经营收益 (基本和稀释)		—		0.13		(0.48	)		—


(*)		每股数据除外，分别使用欧元和美元。


(c)	法规的影响

本公司受能源局监管许多法律、法令和法规提供了额外的监督。当前的监管费率结构通过价格上限框架为公司提供一定水平的成本回收，而不一定是提供服务的具体成本。因此，SFAS第71号，？对某些类型的法规的影响进行会计处理，该法规涉及按实际成本调整费率的实体，目前不适用于这些合并财务报表。

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(d)	股票期权补偿成本

下表提供了有关股票期权计划的其他信息。


	数量			平均助学金
	选项			价格(欧元)

2002年1月1日业绩突出		24,706,668			7.6
已批准		41,748,500			6.4
锻炼		—			—
被没收		—			—
2002年12月31日未完成		66,455,168			6.9
2003年1月1日未完成		66,455,168			6.9
已批准		47,624,005			5.2
锻炼		—			—
被没收		—			—
2003年12月31日未完成		114,079,173			6.2
2004年1月1日业绩突出		114,079,173			6.2
已批准		38,527,550			6.2
锻炼		(40,446,675	)		6.0
被没收		(17,309,226	)		6.8
截至2004年12月31日未完成		94,850,822			6.2
2005年1月1日业绩突出		94,850,822			6.2
已批准		28,757,000			7.3
锻炼		(53,549,782	)		4.1
被没收		(29,639,535	)		7.2
2005年12月31日未完成		40,418,505			5.9
2006年1月1日业绩突出		40,418,505			5.9
已批准		31,790,000			6.8
锻炼		(19,124,633	)		5.6
被没收		(680,590	)		6.4
截至2006年12月31日未完成		52,403,282			6.6

根据美国公认会计原则(GAAP)，Enel前几年的股票薪酬计划根据SFAS 123进行了股票薪酬核算，并应用了《APB 25，发放给员工的股票会计》中的确认和计量条款。相应地，基于股票的员工薪酬成本根据内在价值(相关普通股的市场价格超出的 )确认。此外，公司还提交了经第148号SFAS修订的 SFAS No.123所要求的形式上的披露。《股票基本薪酬会计》过渡和披露。

自2006年1月1日起，ENEL采用了第123(R)号SFAS。上述声明要求与股份支付相关的补偿费用采用公允价值计量方法在净收益中确认。根据公允价值法，奖励的估计公允价值计入归属期间的损益表。

Enel按照SFAS第123(R)号中规定的应用了修改后的预期过渡法，因此没有重述之前的期。

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在此方法的基础上，本声明适用于采用后授予的新奖励，以及之前授予的股权奖励中截至2006年1月1日尚未提供必要服务的未授予部分。

2006年基于股份的薪酬支出使公司的运营业绩减少如下：


	2006
	(百万欧元)

所得税前收入		(22	)
净收入		(15	)
基本每股收益		0.00
稀释后每股收益		0.00

以下预计净收入和每股收益信息已按Enel在2005年和2004年使用公允价值方法发放的基于股票的薪酬进行了核算，这符合财务会计准则第123号的规定，以便于进一步披露。


	2005			2004

根据美国公认会计原则报告的净收入		4,698			1,031
上报的基于股票的员工薪酬费用		165			139
公允价值下的股票员工薪酬费用		(179	)		(122	)
预计净收入		4,684			1,048

本公司截至2005年12月31日和2004年12月31日止年度的预计每股收益，有与母公司启动的计划有关的补偿成本，根据经第148号修订的SFAS第123号记录如下：


	2005				2004
	如报道的那样		形式		如报道的那样		形式

基本和稀释后每股收益		0.77		0.76		0.17		0.17


(25)	后续事件

在美国和加拿大建设风力发电厂的协议

2007年1月5日，Enel通过其子公司Enel 北美签署了一系列协议，在美国和加拿大建设两座风力发电厂，并为这两座发电厂提供电力，最大装机容量分别为250兆瓦和27兆瓦。

美国堪萨斯州的Smoky Hills项目将分两个阶段建设，第一阶段100.8兆瓦计划于2007年底上线。一旦完全实施，设施的最大容量将达到250兆瓦。

在加拿大运营的Enel North America 的全资子公司NeWind签署了一份合同，通过建设和运营27兆瓦的St.Lawrence Wind 项目，向纽芬兰和拉布拉多水电供应电力，该项目每年将产生约10万兆瓦时的电力。 NeWind是在加拿大运营的Enel North America 的全资子公司，通过建设和运营27兆瓦的圣劳伦斯风力项目，为纽芬兰和拉布拉多水电提供电力。IT 计划于2008年底开始运营。

增加Fortuna的股份

2007年2月2日，Enel通过其荷兰子公司Enel Investment Holding，从在新兴市场从事电力业务的Globeleq收购了巴拿马注册公司Globeleq Holdings Fortuna的全部股份。作为这笔交易的结果，负责福图纳水电站运营管理的Enel 增加了其在巴拿马的间接持股

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水力发电公司从24.5%提高到49%。Enel Investment Holding为股权支付了1.613亿美元，按当前汇率计算，相当于约1.245亿欧元。

收购Endesa股份

2007年2月27日，Enel通过其子公司 Enel Energy Europe(EEE)收购了西班牙主要发电商Endesa SA(Endesa)的105,800,000股票，相当于该公司股本的9.99%，价格为每股39欧元，总计41.262亿欧元。 Endesa股票是通过与机构投资者进行场外交易获得的。 Enel Energy Europe(EEE)通过与机构投资者进行场外交易收购了Endesa SA(Endesa SA)105,800,000股票，相当于该公司股本的9.99%。通过与机构投资者进行场外交易获得的Endesa股票

2007年3月1日，EEE与UBS Limited签订换股协议，标的由最多74,112,648股Endesa股票(占股本的7%) 代表。

该协议设想现金结算，EEE 有权请求Endesa股票实物结算，但除其他要求外，还需获得必要的行政授权进行收购。为了执行换股，EEE已经获得了相同总计74,112,648股Endesa股票的融资，平均价格为每股39欧元。

同一天，Enel除了请求西班牙工业、旅游和贸易部相关机构授权行使对Endesa全部股权的权利外，还要求西班牙国家能源委员会(西班牙国家能源委员会)：


	•	授权收购占该公司股本10%以上的Endesa股份，上限为门槛(目前设定为股本的24.99%)，超过该门槛则有义务发起公开要约收购；

	•	取消对Enel行使其作为Endesa股东的权利的任何限制后者作为主要运营商的资格。

随后，在3月1日、 2日和12日进行的三笔交易中，EEE与Mediobanca 签订了换股协议，其中标的最多由Endesa的84,488,949股(占股本的7.99%)代表。结算程序与与瑞银签订的其他衍生品合同相同。

2007年3月26日，Enel与西班牙领先集团之一Acciona签署了一项协议，Acciona在基础设施、服务和可再生能源的开发和运营方面处于国际级别，共同管理 Endesa，这将得益于协同效应和经验交流将有助于西班牙电力公司的未来增长。该协议的条件是E.On 不能收购Endesa超过50%的股份。

2007年4月2日，Enel和Acciona与 E.签署了一项协议，根据该协议，后者同意撤回对Endesa的收购要约，Enel和Acciona同意将Endesa和Enel拥有的数量资产转让给E.On，但须根据2007年3月26日的协议通过收购要约获得对Endesa的实际控制权。

资产将转移到E。一旦Acciona和Enel 控制了Endesa，交易即由Endesa的法人机构批准，并已获得必要的管理授权。

2007年4月11日，在宣布Endesa的公开竞标失败后，Enel(通过其子公司Enel Energy Europe)和Acciona向西班牙Comisión Nacional del Mercado de Valore (CNMV)提出了对Endesa 100%股份的联合要约。 (通过其子公司Enel Energy Europe)和Acciona向西班牙Comisión Nacional del Mercado de Valore (CNMV)提交了100%Endesa股份的联合要约。

优惠的主要条款如下：


	•	向Endesa股东提出的价格为每股41.30欧元(完全现金)，相当于要约人于2007年3月26日宣布的Endesa股票每股41欧元的价格，在2007年3月26日至2007年5月31日期间增加了 3个月 Euribor的利息 (四舍五入)。出价将减价，降幅为

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		在投标提交日期和投标结果公布日期之间应由Endesa分配的任何股息(包括任何非常股息或类似的付款)(包括这两个日期是为了进行任何调整)；


	•	投标的有效性取决于是否完全满足以下条件，但这些条件可能会被放弃：


	•	收购要约被代表Endesa股本百分比的股东接受，加上要约人已经直接和间接持有的股份，超过50%；

	•	在投标接受期结束前： (A)Endesa股东大会批准对章程中限制股东投票权的若干条款进行修订，并消除在董事会成员资格方面对公司控制权的任何其他障碍；(B)这方面的所有决议已登记在马德里商业登记处；

	•	要约人根据企业间集中度控制条例(2004年1月20日第139号条例)的规定，将投标产生的集中度通知欧盟委员会，并通知涉及的任何其他国家的反垄断机构；

	•	投标需收到一系列行政授权。为此，要约人将向西班牙工业、旅游和贸易部国家能源委员会(Comisión Nacional de Energía)和西班牙工业、旅游和贸易部秘书长以及任何其他相关国家的行政和监管机构发出所有必要的通知；

	•	鉴于Endesa股票在纽约证券交易所上市(以美国存托股份的形式) ，也在智利圣地亚哥的离岸交易所(Registro de Valore extranjeros)上市，要约人必须履行向这些司法管辖区提交或延长投标的所有必要手续。

4月25日，随着Viesgo Group 公司被排除在西班牙电力市场的主要运营商类别之外，对Enel作为Endesa股东的权利的限制被取消。

因此，4月26日，CNE授权Enel将其在Endesa的持股比例提高至24.99%。

4月27日，西班牙政府授权对 Endesa的股权投资行使股东权利。

5月3日，Enel和Acciona请求CNE批准收购Endesa股票，这将成为收购要约的一部分。Enel和Acciona还要求CNE授权实施两家公司关于共同控制Endesa的协议条款。

2007年5月17日，Enel通过其子公司Enel Energy 欧洲公司(EEE)获得西班牙部长内阁的授权，可行使与收购或承销的最多占Endesa股本24.99%的股票相关的投票权。西班牙内阁还规定，如果Endesa章程中对投票权的限制终止，并且EEE 能够行使超过Endesa资本10%的投票权，或者如果EEE以其他方式任命Endesa董事会成员，则授权的条件是EEE遵守向Endesa秘书长提交的一些信息职责它可能采取的影响西班牙公共安全重大利益的决议和行动。

6月1日，EEE通过实物交割Endesa股票的方式，执行了与UBS Limited和Mediobanca签订的换股交易，涉及Endesa S.A.共计158,601,597股，占股本的14.98%。由于执行了此交易(6月6日)，EEE收购了Endesa的158,601,597股(74,112,648股来自与瑞银的股权互换，剩余的84,488,949股

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与Mediobanca的股权互换)，从而将其在Endesa的股份总数提高到264,401,597股，并从 9.993的股本增加到24.972%。

集团债务重组

为了履行上述交易的财务承诺，4月9日，Enel spa董事会投票决定获得总计350亿欧元的银团信贷额度。该贷款的金额足以完全履行与收购 Endesa股票有关的义务，分三部分进行结构，具有以下特点：A部分 100亿美元1年期到期，并可选择将期限再延长18个月；B部分 150亿美元3年期；C部分 100亿美元5年期。利率将根据Enel的评级而变化。信用额度可以提前全额或部分偿还，不受处罚。

为了为交易融资以及重组集团债务，董事会还批准：


	•	续发中期票据计划，从100亿欧元提高到250亿欧元；

	•	作为上述计划的一部分，Enel将在2007年12月31日之前向机构投资者发行一个或多个欧元或外币债券，总金额为50亿欧元。

作为上述全球中期票据计划的一部分，Enel于2007年6月13日在市场上发行了多批债券，金额分别为33.5亿英镑和11亿英镑(英镑)，相当于约50亿英镑。

由高盛和摩根士丹利担任全球协调人， Banca IMI、西班牙对外银行、桑坦德银行、瑞士信贷、德意志银行、德利佳华、苏格兰皇家银行、瑞银和Unicredit担任联合簿记管理人的银行财团牵头，已经满足了发行金额两倍以上的要求，结构如下


	•	10亿欧元七年期浮动利率票据，定价为 99.757，相当于3个月欧洲银行间同业拆借利率0.20%加3个月欧洲银行间同业拆借利率0.24% ；

	•	15亿欧元5.25%10年期固息票据，定价99.582，相当于相近期限掉期利率的利差，收益率为5.305；

	•	8.5亿欧元5.625厘20年期固息票据，定价为99.834，相当于与相近期限的掉期利率利差为0.55% ，收益率为5.639%；

	•	5.5亿英镑(英镑)6.25%12年期固定利率债券，定价为99.671，相当于与类似期限的金边债券利差0.83%，收益率为6.194%；

	•	5.5亿英镑(英镑)5.75%30年期固定利率债券，定价为98.286，相当于与类似期限的金边债券利差0.94%，收益率为5.789%。

与俄罗斯国家原子能公司的谅解备忘录

2007年3月14日，Enel与俄罗斯联邦原子能机构(Rosatom)签署了一份关于在俄罗斯和中东欧发展电力系统和核能发电的谅解备忘录。

根据协议，Rosatom和Enel已表示他们有意发展合作关系，涉及联合投资项目和以下相关资产的股权：


	•	新建核电站；

	•	电力运输网络的运营和升级；

	•	现有核电站的运营。

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收购AMP资源

2007年3月20日，Enel通过其子公司Enel 北美分公司从AMP Capital Partners和另一家少数股东手中收购了AMP Resources LLC(AMP)。此次收购包括一个可运营的地热项目和四个处于高级开发阶段的项目，总装机容量约为 150兆瓦，Enel North America将在未来四年内完成。

这些位于内华达州、加利福尼亚州和犹他州的项目完全投入运行后，应能产生足够的可再生电力，以满足约10万个美国家庭每年的电力需求。

与Duferco合作

2007年3月21日，Enel与 Duferco签署了一项合作协议，Duferco是欧洲领先的钢铁集团之一，也是比利时瓦隆尼亚最大的钢铁和半成品钢铁产品制造商。

合作将从开发一个项目开始，该项目将在Martinelle-Marchienne工业区建设一个净容量约为 420兆瓦的联合循环天然气厂和一个重复使用钢铁制造过程中产生的约65兆瓦气体的发电厂。除了满足Duferco集团在比利时的能源需求外，发电厂还将为整个市场提供新的发电能力。为此，两家合作伙伴还计划建立电力销售业务，并在该地区的其他项目中开发更多的机会。

与ENEA合作的阿基米德项目

2007年3月26日，Enel与意大利国家新技术、能源和环境局(ENEA)就阿基米德项目的业务实施签署了谅解协议。该倡议涉及在Enel位于Priolo Gargallo (锡拉库萨)的发电站建造一座太阳能发电厂。这将是世界上第一个将天然气联合循环发电站与热力太阳能发电站整合在一起的项目，这将使发电站的发电量提高约 5兆瓦。投资总额将超过 $4000多万，预计在2009年底投入使用。

在与埃尼的合资企业中收购尤科斯资产

2007年4月4日，Enel通过Enineftgaz 财团(Enel和Eni分别持有40%和60%的股份)赢得了从尤科斯手中收购天然气资产的投标，出价约为58.3亿美元。Enel在招标结束时承诺支付的金额相当于8.52亿美元。

主要资产有：


	•	100%OAO Arcticgaz；

	•	100%ZAO Urengoil；

	•	100%OAO NeftegazTechnologia；

	•	OAO Gazprom Neft 20%的股份(将全部转让给埃尼)。

Arcticgaz、Urengoil和Neftegaztechnology ologia拥有亚马尔涅涅茨地区的油气勘探和生产许可证，该地区是世界上最大的天然气生产区。这些公司的天然气和石油总储量约为50亿桶油当量。

此次收购标志着Enel进入天然气市场重要的上游市场，并为Enel在该领域作为垂直整合的参与者运营奠定了基础。

F-106

Enel S.P.A.及其子公司

合并财务报表附注 (续)

收购希腊的风力发电厂

2007年5月15日，Enel签署了一项协议，将在希腊收购已投入使用或正在开发的总装机容量为127兆瓦的风力发电厂。具体而言，该合同涉及收购已投入使用的84兆瓦和在建的43兆瓦的风力发电站。这些工厂由希腊集团 Copelouzos(50%)和国际建筑集团 (50%)拥有，后者已经是Enel在Enelco的合作伙伴，该集团最近提交了在希腊中部利瓦迪亚建设430兆瓦联合循环天然气工厂的中标报价。

此次收购使Enel跻身于风力发电市场的前三大运营商之列，其工厂分布在希腊各地。

收购俄罗斯发电能力

2007年6月6日，Enel在莫斯科举行的拍卖会上收购了JCS 第五代电力批发市场公司25.03%的股份 (OGK-5火力发电厂，四座火力发电厂，总装机容量约为8700兆瓦)。 2007年6月22日，Enel进一步收购了该公司4.96%的股份。这两笔收购的总对价为13.3亿欧元。

作为行业改革的一部分，OGK-5成立于2004年，是俄罗斯六家热力批发发电公司之一，资产战略性地位于该国一些最发达和增长最快的地区，包括Tver地区 (俄罗斯中部)的Konakovskaya GRES的2400兆瓦燃气装机容量，Stadium的Nevinonomysskaya Gres的1290兆瓦燃气装机容量。 OGK-5是俄罗斯六家热力批发发电公司之一，资产位于该国一些最发达和增长最快的地区，包括特维尔地区(俄罗斯中部)的Konakovskaya GRES的2400兆瓦燃气发电能力 Nevinonomysskaya Gres的1290兆瓦斯维尔德洛夫斯克地区(乌拉尔)Reftinskaya GRES的燃煤装机容量为3800兆瓦，斯维尔德洛夫斯克地区(乌拉尔)的Sredneralskaya GRES的燃煤装机容量为1,182兆瓦。

收购罗马尼亚分销网络

2007年6月11日，Enel和由AVAS全资拥有的Electrica SA签署了将配电公司Electrica Muntenia Sud(EMS)的多数股权私有化的合同，该公司拥有并运营布加勒斯特的配电网。通过这笔价值8.2亿欧元的交易，Enel将直接从 Electrica手中收购50%的股份，金额为3.95亿欧元，之后将获得该公司67.5%的股份(如果财产基金将行使与增资相关的股份的优先购买权)，通过增资4.25亿欧元进一步认购新产权。这笔资金将用于为公司的投资计划提供资金(未来 15年内为10亿欧元)。

F-107

独立注册会计师事务所报告

致Wind董事会和股东 Telecomunicazioni spa


1	我们已经审计了Wind Telecomunicazioni spa(一家意大利公司)及其子公司(The Company)截至2004年12月31日的股东权益变动和现金流量的综合损益表(以欧元表示)。这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。

2	我们按照上市公司会计监督委员会(美国)的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证。审计包括在测试的基础上检查支持财务报表中的金额和披露的证据。审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估整体财务报表列报。我们相信，我们的审核为我们的意见提供了合理的基础。

3	截至2004年12月31日的综合财务报表不包括2003年的比较信息和附注，这些信息和附注需要按照欧盟采用的国际财务报告准则列报财务状况、经营结果和现金流量。如附注中所述，事实上，这些合并财务报表旨在包含截至2005年12月31日的比较财务报表，这将是第一个符合国际财务报告准则的合并财务报表。

4	我们认为，除了前面段报告的关于遗漏2003年度比较财务信息的事项外，上述合并财务报表按照国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，在所有重要方面都公平地反映了Wind Telecomunicazioni spa及其子公司截至2004年12月31日的经营业绩和现金流量。 Wind Telecomunicazioni spa及其子公司截至2004年12月31日的经营业绩和现金流量符合国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，但我们认为，上述合并财务报表在所有重大方面都公平地反映了Wind Telecomunicazioni spa及其子公司的经营业绩和现金流量。

5	我们提请您注意合并财务报表附注中所述的递延税金资产和无形资产事项。

6	国际财务报告准则在某些重大方面与美国普遍接受的会计准则存在差异。与此类差异的性质和影响相关的信息在合并财务报表的附注中，标题为美国公认会计准则附表和其他披露。

罗马，2006年6月22日

普华永道(Pricewaterhouse Coopers)温泉

塞尔吉奥·杜卡

合作伙伴

F-108


独立注册会计师事务所报告			F-1
截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的合并损益表			F-2
截至2006年12月31日和2005年12月31日的合并资产负债表			F-3
截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的股东权益变动合并报表			F-5
截至2006年12月31日、2005年12月31日和2004年12月31日的合并现金流量表			F-6
合并财务报表附注			F-7
独立注册会计师事务所报告			F-108


			2006		2005		2006
	备注		(百万欧元)				(百万
							of U.S.
							美元)

母公司股东应占权益公司		18
股本				6,176		6,157		8,150
其他储量				4,386		4,249		5,788
金融工具计量准备金				163		2		215
留存收益				5,934		5,923		7,831
本年度净收入*				1,801		2,726		2,378

				18,460		19,057		24,362
可归属于少数股权的股权				565		359		746

股东权益总额				19,025		19,416		25,108

总负债和股东权益				54,500		50,502		71,924


(*)		中期股息净额相当于12.35亿卢比 (2005年11.69亿卢比)


第18项。	财务报表


项目19.	展品