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美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格6-K
国外发行商报告
根据规则第13a-16或15d-16
1934年证券交易法
2007年3月份
Enel Societàper Azioni
Viale Regina Margherita 137
00198，罗马
意大利
用复选标记表示注册人是否提交或将提交年度报告，以 Form 20-F或Form 40-F为封面。
Form 20-F þ Form 40-F
用复选标记表示注册人通过提供此 表格中包含的信息，是否也根据规则12g3-2(B)根据 1934年证券交易法向委员会提供信息。
Yes o No þ
如果标有Yes？，请在下面标明分配给注册人的文件号 与规则12g3-2(B)：

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本报告中包含的某些信息是前瞻性的，会受到重要的 风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果大不相同。该公司的核心业务包括发电、配电和销售电力以及配电和销售天然气。该公司的展望主要基于其对其 认为影响其业务的关键经济因素的解读。有关公司业务的前瞻性表述涉及许多可能发生 变化的重要因素，包括：影响客户需求的许多相互关联的因素，包括总体经济状况、行业趋势和公司各个市场竞争加剧； 公司成功实施成本削减计划的能力；公司实施以核心能源业务为重点的战略的能力；未来的资本支出和 投资；立法，特别是与电力和其他公用事业服务市场的监管、关税制度、环境、贸易和商业以及基础设施发展有关的立法； 公司竞争的各个行业的竞争对手的行动；生产困难，包括产能和供应限制；劳动 关系；利率和货币汇率；政治和内乱；以及其他风险和不确定性。

本报告中包含的信息已提供给管理意大利资本市场的意大利公共机构--社会服务委员会(CONSOB)和/或意大利博尔萨公司(Borsa Italiana S.p.A.)。, 拥有和管理Mercato Telematico Azionario的公司， 意大利自动屏幕交易系统，Enel SocietàPer Azioni的普通股在该系统上上市，或根据General 说明的一般说明B提供，以形成6-K。
目录：
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新闻稿日期为2007年3月28日；
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2007年3月28日的分析师演示文稿-2006年业绩/2007-2011计划

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新闻稿
Enel：董事会批准2006年度业绩
• 收入：385.13亿欧元(2005年为337.87亿欧元，增长14.0%)。
• EBITDA：80.19亿欧元(2005年为77.45亿欧元，+3.5%)；扣除运营卓越计划约4亿欧元的拨备 ，2006年EBITDA比2005年增长8.7%。
• 息税前利润：58.19亿欧元(2005年为55.38亿欧元，+5.1%)
• 集团净收入：30.36亿欧元(2005年为38.95亿欧元，-22.1%)；扣除Wind和Terna的贡献后，2006年集团净收入比2005年增长1.4%。
• 净金融债务：116.9亿欧元(截至2005年12月31日，123.12亿欧元，-5.1%)。
• 2006年全年拟派发的股息总额为每股0.49欧元(其中每股派息0.20欧元已于2006年11月作为中期股息派发)。
• 2007年股票期权计划的指导方针获得批准。
本新闻稿使用了国际财务报告准则-欧盟会计准则(EBITDA、财务债务、已动用净资本和已动用资本回报率) 中未设想的多个替代绩效指标(EBITDA、财务债务、已动用资本净额和已动用资本回报率)。根据2005年11月3日发布的建议CESR/05-178b， 标准用于计算这些指标在附件中进行了说明。
罗马，2007年3月28日-由皮耶罗·格努迪担任董事长的Enel S.p.A.董事会昨晚批准了2006年的业绩。
合并财务亮点(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 38,513 33,787 +14.0 %
EBITDA
 8,019 7,745 +3.5 %
息税前利润
 5,819 5,538 +5.1 %
集团净收入
 3,036 3,895 -22.1 %
不包括Wind和Terna的集团净收入
 2,780 2,742 +1.4 %
截至12月31日的金融净负债
 11,690 12,312 -5.1 %

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Enel首席执行官福尔维奥·孔蒂(Fulvio Conti)表示： 2006年取得的优异成绩证实了我们追求国际增长和不断改善运营管理的战略的有效性， 鼓励我们继续推进我们的愿景。本年度的强劲业绩 使我们能够向股东大会提出2006年每股0.49欧元的总股息。 我们预计，与2006年相比，2007年的经营业绩将进一步改善。我们 加入Endesa的股本以及与Acciona签署的共同管理Endesa的协议将进一步加强我们的国际增长。
运营亮点
电力和燃气销售
2006年，Enel集团在自由和受监管的市场上面向最终客户的销售额达到159.9太瓦时，其中142.7太瓦时在意大利，17.2太瓦时在国外。
在意大利，面向最终客户的总销售额下降了3.7%。特别是，受监管的 市场上的销售额从2005年的129.7太瓦时下降到2006年的120.4太瓦时(-7.2%)，这是由于更大的市场自由化 。相比之下，自由市场上的电力销售量从2005年的18.5太瓦时上升到2006年的22.3太瓦时(+20.5%)。
Enel的海外发电量翻了一番以上，从2005年的8.1太瓦时增长到去年的17.2太瓦时(+112.3%)，这是因为收购了俄罗斯公司RusEnergobyt，以及罗马尼亚公司Enel Electrica Banat和Enel Electrica Dobrogea在这两年中经历了不同的整合期。
在天然气市场，Enel继续其在意大利的战略，重点是为小型和中型客户(即每年消费不到20万立方米的所谓零售客户)提供服务。尽管销售量从2005年的51亿立方米下降到2006年的45亿立方米，这一战略帮助客户群增加了8.8%(2006年底为2331051) 。
发电
2006年，Enel集团的净发电量达到131.4太瓦时，其中103.9太瓦时在意大利，27.5太瓦时在国外。
在意大利，Enel的发电厂2006年发电量为103.9太瓦时(其中28.9%来自可再生能源)， 而2005年登记的发电量为112.1太瓦时(-7.3%)。下降的主要原因是生产活动部(现在的经济发展部) 与天然气紧急情况有关的 法令的影响，该法令修改了热电厂的某些运营条件，以及 新的竞争对手进入市场。火力发电量减少了近8太瓦时，水力发电量减少了408GWh，地热发电量(增加183GWh)和风力发电量(增加30GWh)仅部分抵消了这一影响。

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国外Enel发电厂的净发电量翻了一番，从2005年的13.6太瓦时增加到2006年的27.5太瓦时。 增长主要归因于斯洛文尼亚埃勒克特拉纳和巴拿马埃奈尔的合并，西班牙产量下降部分抵消了这一增长。
在国外Enel发电厂的总净发电量中，38.9%来自核电站，26.1%来自可再生能源(水电、风能、地热和生物质)，35%来自火力发电。
电力和燃气的分配
Enel集团的发电量为267.6太瓦时，其中意大利为255.0太瓦时，国外为12.6太瓦时。
意大利电力公司在意大利的发电量增长了2.2%，从2005年的249.5太瓦时增加到2006年的255太瓦时，与国内电力需求的趋势一致。
国外配电电量从2005年的9.7太瓦时增加到2006年的12.6太瓦时(+29.9%)，这主要是由于罗马尼亚公司在对比的两年中整合期不同。
2006年意大利天然气运输总量为37亿立方米，比前一年(-7.5%)减少了3亿立方米 ，这是由于上述天然气应急计划和 2006年下半年不利的天气条件造成的。
财务亮点
2006年综合业绩
2006年的收入达到385.13亿欧元，比2005年(337.87亿欧元)增长14.0%。 增长主要是由于国际贸易、发电和分销活动的收入增加 。
EBITDA总额为80.19亿欧元，2005年为77.45亿欧元，增长2.74亿欧元(+3.5%)，主要归功于国际部的增长。2006年的EBITDA 包括一项约4亿欧元的拨备，用于运营卓越计划 ，该计划在2007年已经产生了大量节省。
2006年息税前利润达到58.19亿欧元，比2005年增加2.81亿欧元(+5.1%)。这一增长 包括2.63亿欧元，可归因于与风雨天气相关的股权交换交易产生的收入 。
2006年集团净收入为30.36亿欧元，而2005年为38.95亿欧元，其中包括(在非持续运营情况下)出售Terna 43.85%的收益11.53亿欧元。扣除2005年净收益中的这一收益，不包括2006年与风沙天气相关的股权交换交易产生的收入 ，集团净收入 增长了1.4%。

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截至2006年12月31日的合并资产负债表显示，股东权益总额为19025亿欧元(2005年底为19416亿欧元)，净金融债务为116.9亿欧元(2005年底为123.12亿欧元)。截至2006年12月31日，净金融债务下降 至6.22亿欧元，反映了收购斯洛文尼亚Elektrárne 66%的股份、合并其债务以及出售Weather 26.1%的股份。2006年底的负债权益比 为0.61，而2005年底为0.63。
2006年有形和无形资产的资本支出为29.63亿欧元，比2005年的28.29亿欧元增长了4.7%。
截至2006年底，集团员工总数为58548人(2005年底为51778人)。这一增长主要是由于对海外公司的收购。截至二零零六年十二月三十一日，集团的外资公司共有员工一万三千九百五十八人。
战略和目标
为了确认其作为欧洲电力和天然气生产和分销的主要参与者的角色 ，Enel设定了四个优先事项：
• 在日益自由化的市场中保持其在意大利的领导地位；
• 通过持续投资于质量和效率来提升客户服务；
• 通过有机收购和 收购，扩大Enel在欧洲和世界各地的可再生资源领域的地位；
• 确认其在创新方面的领先地位，特别关注发电和配电对环境的影响 。
之前计划中设定的2007年目标在2006年基本实现：2006年EBITDA年平均增长率为3.5%，而目标为至少3%；截至2006年12月31日，国际业务产生的EBITDA百分比达到11.4%，而 目标为至少10%；2006年的平均资本回报率为18.6%，而2007年的目标为17%。在此基础上，Enel要实现的新目标是：
• 每年减少营业费用4亿欧元(2005-2008年期间)
• EBITDA年均增长6%(2006-2008年)1;
• 支付年度股息总额不低于每股0.49欧元(2007年和2008年)。
1 不包括新监管 周期对分销和销售率的影响。

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最近的关键事件
2006年11月
• 与阿尔及利亚Sonatrach公司达成协议，供应20亿立方米天然气，通过未来的Galsi天然气管道输送到意大利 。
2006年12月
• 与土耳其领先的建筑公司Enka达成合作协议，共同参与由土耳其政府私有化的首批 三家配电公司的招标。
• 购买装机容量166兆瓦的195台风力发电机，用于在意大利的风力发电厂安装 ：合同估计价值约1.38亿欧元。
• 宣布在2007-2011年期间投资41亿欧元的计划，用于使用可再生能源运营的新工厂，以及 用于研究和开发新的环保技术 。
• 完成了电信市场的退出，将Weather 26.1%的股份出售给了以埃及商人Naguib Sawiris为首的集团。协议对价为 19.62亿欧元，其中10亿欧元在截止日期 已支付，其余9.62亿欧元将在截止日期后18个月内支付。
2007年1月
• 在美国和加拿大建设风力发电厂的协议，最大装机容量为277兆瓦。
2007年2月
• 将巴拿马水力发电公司Ege Fortuna的持股比例从24.5%提高到49%。该公司的装机容量为300兆瓦，每年发电约1600GWh。
• 收购西班牙恩德萨9.99%的股份 是西班牙领先的电力生产商和分销商，具有强大的国际影响力， 并敲定换股交易，这些交易的基础 安全性由公司另外14.99%的股份 资本代表。
2007年3月
• 与俄罗斯国家原子能公司就在俄罗斯、中欧和东欧开发电力系统和核能发电 达成协议。
• 收购AMP Resources，用于北美洲一个运营中的地热 项目和四个处于高级开发阶段的项目，装机容量约为150兆瓦。
• 与Duferco达成合作协议，开发一个 项目，建设一个装机容量约为420兆瓦的联合循环天然气厂和一个装机容量为420兆瓦的发电厂

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大约65兆瓦，重复利用马西内尔工业区钢铁制造过程中产生的气体。
• 与Acciona Group就共同管理Endesa的 项目进行开发的协议， 受制于E.On不收购Endesa超过50%的股份 资本。
• 与ENEA签署意向书，使阿基米德项目投入运营，最终敲定后， 将在全球范围内实现 联合循环和热力太阳能发电厂之间的首次整合。
Outlook
在竞争日益激烈的环境中，随着人们对环境问题的日益关注，2007年Enel打算在去年取得优异成绩的基础上再创佳绩。
在国内市场，Enel已经制定了放开 零售市场的战略，并正在采取措施巩固其地位，为自由市场中的 客户提供有针对性的服务计划。
此外，根据加强其在可再生能源领域的领导地位的目标，Enel的 环境项目制定了其投资计划和倡议，以促进该领域的研究和 开发，并提供新产品和服务以鼓励客户 环保地使用能源。
在效率方面，Enel已通过 其项目Zenith实施了多项计划，以实现卓越的运营，该项目涉及所有部门，预计从今年开始将产生显著的 成本节约。
与Acciona签署的联合管理Endesa的重要协议极大地 加强了Enel的国际发展计划，并将进一步提高和 整合Enel收购的国际资产的效率。
各部门发起的所有倡议和预期的所有活动，以及国际活动的 增长，也将在2007年产生积极影响，预计其经营业绩 将进一步改善。
母公司2006年度业绩
母公司Enel S.p.A.是在集团层面制定战略目标的实业控股公司 ，并协调子公司的活动。
自2007年1月1日起，母公司采用国际财务会计准则 (IFRS/IAS)，与编制合并资产负债表时采用的国际财务会计准则保持一致。

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业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 1,186 1,105 + 7.3 %
EBITDA
 186 20 —
股权交换交易收入和出售重大股权投资的收入
190 1,487 —
息税前利润
 351 1,312 —
股权投资收益
 3,074 1,563 + 96.7 %
净收入
 3,347 2,695 + 24.2 %
截至12月31日的金融净负债
 989 2,805 - 64.7 %
2006年的收入达到11.86亿欧元，比2005年增长8100万欧元(增长7.3%)。 增长主要归因于售电平均单价上涨，而电量基本保持不变。
2006年EBITDA为1.86亿欧元，比2005年增加1.66亿欧元(2000万 欧元)，这主要归因于电力销售利润率的提高， 运营费用的减少，以及2006年1月行使权利的Terna 红股的公允价值计量收益。
股权交换交易和出售重大股权投资的收入(1.9亿 欧元)主要与Wind公司30.97%的股份交换20.9%的Weather股份的影响有关， 这笔交易产生了1.46亿欧元的收益。
2005年确认的14.87亿欧元涉及出售Terna 股份的收益(分13.86%和29.99%两批进行，金额分别相当于4.44亿欧元和 10.43亿欧元)。
息税前利润为3.51亿欧元，比上年减少9.61亿欧元(13.12亿欧元)。？不包括2006年和2005年股权交换和出售重大股权投资的收入 变化为正3.36亿欧元，主要是由于EBITDA的改善以及2006年确认的拨备和减值损失减少。
股权投资收益是指子公司2005年利润合计30.6亿欧元和其他子公司1400万欧元的分红。
净收益为33.47亿欧元，比2005年增加6.52亿欧元(26.95亿欧元)。
截至2006年12月31日，净金融债务为9.89亿欧元，而2005年为28.05亿欧元(br})。下降18.16亿欧元的主要原因是2006年12月21日出售了对Weather的投资，当天收到了10亿欧元的收据， 以及确认了从销售日期起18个月到期的9.62亿欧元的应收金融款项。
2006年底的股东权益相当于146亿欧元(2005年12月31日为15025亿欧元 欧元)。4.25亿欧元的减少反映了差额

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在分配的股息(2005年股息余额27.15亿欧元，2006年中期股息12.35亿欧元 )、2006年净收益(33.47亿欧元)以及金融工具计量准备金和股票期权准备金增加(总计1.78亿欧元)之间。
2007年股票期权计划
董事会根据薪酬委员会的提议，通过了2007年股票期权计划的 指导方针，并将提交 股东大会批准。
该计划旨在为公司和集团提供一种促进管理层激励和忠诚度的手段，与国际上广泛采用的股权激励计划保持一致，并与意大利其他主要上市公司一样，在前几年已经被Enel采用。
该计划设想，大约410名公司和集团高管(将由董事会 指定)将被授予总计27,920,000股个人和不可转让( 继任事件除外)的权利(期权)，以认购相应数量的新发行的Enel 普通股。
至于2006年的股票期权计划，期权的行使将从属于联合 实现两个长期业绩目标，这两个长期业绩目标旨在确定股东和管理层的 利益之间的趋同，因为这些目标还将参考 股票相对于市场参数的表现。如果超过根据 参考年度预算中显示的数字计算的综合 累计EBITDA目标，则满足第一个条件。第二个目标是指在 金融市场上实现的股票表现，并要求Enel在意大利市场的股价表现优于一个特定的基准指数(50%的MIBTEL和50%的彭博 世界电气指数)。 从股东总回报的角度看，Enel在意大利市场的股价要好于一个特定的基准指数(50%的MIBTEL和50%的彭博 世界电气指数)。
该计划设想，一旦上述绩效目标实现，期权可 从2009年开始分阶段行使，此后至2011年，直至计划本身的到期日(即2013年12月31日)。
期权的执行价格将根据2007年1月2日记录的Enel股票的股票市价 确定。执行价的支付将完全支付给该计划的 受益人，因为该计划没有在这方面提供任何便利条款。 在受益于该计划的高管中，Enel的首席执行官也将 包括在他的总经理角色中，他将被分配1500,000个选项。
股东大会和股息
董事会将建议于2007年5月23日召开的股东大会 第一次召开股东大会和2007年5月25日第二次股东大会批准2006年法定财务报表和提交合并财务报表， 批准支付2006年每股0.49欧元的总股息。需要注意的是

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2006年9月6日，董事会批准派发中期股息 每股0.20欧元，于2006年11月23日支付，除股息日为 2006年11月20日。董事会建议2007年6月18日为除息日期，2007年6月21日为每股0.29欧元余额股息的支付日期。股息将从Enel S.p.A.2006年的净收入中独家支付，共计33.47亿欧元(其中12.35亿欧元 欧元已经作为中期股息支付)。
股东大会还将根据最近颁布的关于储蓄保护法的纠正法令的规定，就法定审计师委员会的选举(br}任期已满)以及将外聘审计师的任期延长至2008年、2009年和2010年进行决议。(br}毕马威会计师事务所(KPMG S.p.A.)最近颁布的关于储蓄保护法的纠正法令的规定，将外聘审计师的任期延长至2008年、2009年和2010年。此外，股东大会 已经召开，批准了2007年的股票期权计划。
董事会在下次会议上讨论后，可以在股东大会议程中增加项目 。
债券发行和到期债券
2006年，母公司与意大利一家领先的保险公司通过私募方式发行了两批债券，总额为9700万欧元。
在2007年1月1日至2008年6月30日期间，母公司发行的总额约6700万欧元的债券将全部到期。
上午9：30。今天，2007年3月28日，在伦敦老比林斯盖特步行街1号的老比林斯盖特市场，2006年的业绩和新的业务计划目标将提交给金融 分析师和机构投资者。演讲结束后，将举行记者招待会。 事件将在Enel的网站上实时传输Www.enel.it.
演示开始后，支持材料将在网站的投资者关系 部分中提供。
Enel集团的损益表、资产负债表和现金流量表以及母公司Enel S.p.A.的相应 报表见下表。这些报表和相关说明 (关于2006年业绩)已送交法定审计委员会和外部审计人员进行评估。另附集团备选绩效指标的简短说明 。
分组结果如下。
*****
国内销售部

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业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 21,108 19,487 +8.3 %
EBITDA
 175 152 +15.1 %
息税前利润
 2 12 - 83.3 %
资本支出
 56 53 +5.7 %
2006年国内销售部的收入为211.08亿欧元，比2005年增长16.21亿欧元(或+8.3%)，这主要是由于在受监管的 和自由市场上的销售以及自由市场上的运输收入的增加。
EBITDA为1.75亿欧元，比2005年增加2300万欧元(+15.1%)。 这一增长归因于电力销售的增长(增加7100万欧元)，这 抵消了4800万欧元天然气利润率的下降。
息税前利润为200万欧元，比2005年减少1000万欧元，扣除折旧、摊销和减值损失后，2006年为1.73亿欧元(2005年为1.4亿欧元)。
国内发电和能源管理
业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 15,661 12,995 +20.5 %
EBITDA
 3,149 3,407 -7.6 %
息税前利润
 2,197 2,398 - 8.4 %
资本支出
 897 798 +12.4 %
2006年，国内发电和能源管理部门的收入达到156.61亿欧元 ，比2005年增长26.66亿欧元(+20.5%)，这主要得益于国际贸易收入的增加、对国内经销商的销售增加以及对集团其他部门的销售增加。
EBITDA为31.49亿欧元，比2005年下降2.58亿欧元(-7.6%)。减少的主要原因是前一年项目的贡献较低，以及 对合同与单一买家的差额进行公允价值计量的影响，以及提前退休激励费用的影响 。尽管生成量减少，但第 代利润率的提高部分抵消了这些变化。
息税前利润为21.97亿欧元，比2005年减少2.01亿欧元(-8.4%)上述息税前利润的下降被减值损失准备金5700万欧元的减少所带来的好处部分抵消。

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国内基础设施和网络
业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 5,707 5,532 +3.2 %
EBITDA
 3,418 3,398 +0.6 %
息税前利润
 2,589 2,628 -1.5 %
资本支出
 1,459 1,570 -7.1 %
2006年，国内基础设施和网络部门的收入总计57.07亿欧元，比2005年增加1.75亿欧元(+3.2%)，这主要是由于电力运输收入的增长(反映了电力运输量的增加)， 以及管理局为电力和天然气颁发的服务连续性奖金的增加。
EBITDA达到34.18亿欧元，比2005年增加2000万欧元(+0.6%)。业绩 很大程度上是因为配电活动的EBITDA有所改善(5000万欧元 欧元)，抵消了燃气配送活动EBITDA的下降(3000万欧元)。
息税前利润为25.89亿欧元，比2005年减少3900万欧元(-1.5%) ，包括8.29亿欧元的折旧、摊销和减值损失(2005年为7.7亿欧元 )。
国际部
业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 3,068 1,858 +65.1 %
EBITDA
 918 485 +89.3 %
息税前利润
 519 307 +69.1 %
资本支出
 467 299 +56.2 %
2006年，国际部的收入增长了12.1亿欧元(+65.1%)，达到30.68亿欧元。这一增长主要归因于斯洛文尼亚 elektrárne和RusEnergoSbyt在2006年第二季度的合并。
EBITDA达到9.18亿欧元，比2005年增加4.33亿欧元(+89.3%)，主要原因是 上述合并范围的变化以及罗马尼亚子公司合并的不同时期。
息税前利润为5.19亿欧元，比2005年增加2.12亿欧元(+69.1%)。 主要归因于2006年收购的公司的合并。

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服务和其他活动
业绩(百万欧元)：
2006 2005 变化
收入
 1,161 1,741 -33.3 %
EBITDA
 179 315 -43.2 %
息税前利润
 86 219 -60.7 %
资本支出
 71 98 -27.6 %
为便于比较，应注意的是，2005年4月1日，Enel Ape(现为Enel Servizi)收购了母公司Enel Distribuzione和Enel Produzione的会计部门，2005年7月1日，两家集团公司将其服务部门转让给了Enel Servizi。此外，参与 集团发电厂工程和建设活动的Enelpower部门于2006年1月1日被Enel Produzione收购。
2006年，服务和其他活动领域的收入达到11.61亿欧元，而2005年为17.41亿欧元。下降5.8亿欧元(-33.3%)的主要原因是工程和建设部门向Enel Produzione转移。由于在2005年第二季度和第三季度收购了这些 业务，员工服务收入的增加部分抵消了此次转移的影响。
2006年EBITDA为1.79亿欧元，比2005年减少1.36亿欧元(-43.2%)。 这主要是由于工程和建筑活动的转移以及提前退休奖励的增加。
2006年息税前利润为8600万欧元，比2005年减少1.33亿欧元。
替代绩效指标
在本新闻稿中，使用了一些不属于IFRS/EU会计的替代绩效指标 ，旨在更好地评估公司的经济和财务管理 。根据2005年11月3日发布的CESR/05-178b 建议，这些措施的含义如下所示。
• EBITDA对Enel来说代表了运营 业绩的指标，计算方法为？营业收入总额为 ？折旧、摊销和减值损失以及Wind-Weather交易股权交换的收入 。
• 净金融债务对Enel来说是其 财务结构的指标，由长期贷款、其 当前部分、短期贷款、减去现金和 现金等价物以及流动和非流动金融资产(金融 应收账款和其他证券)确定。
• 本集团的流动资产净值定义为流动资产和流动负债之间的 差额，不包括以下各项：？保理 垫款、其他证券和其他次要项目 的应收账款 ？流动金融资产、现金和 现金等价物、？短期贷款和 长期贷款的流动部分。
• 资本投资回报率定义为营业收入和净资本之间的 关系。

目录

合并损益表
数百万欧元
2006 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
收入
销售和服务收入
 37,497 9,795 32,370 9,364
其他收入
 1,016 7 1,417 1
[小计] 38,513 9,802 33,787 9,365
股权交易收入
 263 —
费用
原材料和消耗品
 23,469 14,620 20,633 13,762
服务
 3,477 1,285 3,057 1,338
人员
 3,210 2,762
折旧、摊销和减值损失
 2,463 2,207
其他运营费用
 713 45 911 27
资本化成本
 (989 ) (1,049 )
[小计] 32,343 15,950 28,521 15,127
商品风险管理净收益/(费用)
 (614 ) (519 ) 272 289
营业收入
 5,819 5,538
财政收入
 513 14 230 6
财务费用
 1,160 944
权益投资的收入/(费用)份额使用权益法占
(4 ) (30 )
税前收入
 5,168 4,794
所得税
 2,067 1,934
持续经营收入
 3,101 2,860
非持续经营的收入
 1,272 693
净收入(母公司股东和少数股权 )
 3,101 4,132
可归因于少数人权益
 65 237

目录

数百万欧元
2006 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
母公司股东应占权益
 3,036 3,895
每股收益(欧元)
 0.50 0.67
稀释后每股收益(欧元)(1)
 0.50 0.67
持续经营每股收益
 0.50 0.46
每股持续运营摊薄收益(1)
 0.50 0.46
每股非持续经营收益
 — 0.21
每股非持续经营摊薄收益(1)
 — 0.21
(1) 按经已发行股票期权摊薄影响调整后的 年度平均普通股数量(2006年为6,169,511,965股，2005年为6,142,108,113股)计算(2006年为6,500万股，2005年为2,900万股)。
根据迄今已行使的期权计算的每股收益和稀释后每股收益与上述计算的数字相比没有变化 。

目录

合并资产负债表
数百万欧元
At Dec. 31, 2006 At Dec. 31, 2005
其中 其中
与相关的 与相关的
当事人 当事人
资产
非流动资产
财产、厂房和设备
 34,846 30,188
无形资产
 2,982 2,182
递延税项资产
 1,554 1,778
股权投资采用权益法核算
 56 1,797
非流动金融资产(1)
 1,494 836
其他非流动资产
 568 975
[总计] 41,500 37,756
流动资产
盘存
 1,209 884
贸易应收账款
 7,958 1,935 8,316 2,756
应收税金
 431 789
流动金融资产(2)
 402 10 569 3
现金和现金等价物
 547 476
其他流动资产
 2,453 182 1,712
[总计] 13,000 12,746
总资产
 54,500 50.502
(1) 其中，截至2006年12月31日的长期金融应收账款为9.76亿卢比(2005年12月31日为6300万卢比)，截至2006年12月31日的其他证券为1.14亿卢比。
(2) 其中，截至2006年12月31日的短期财务应收账款为2.51亿卢比(2005年12月31日为3.84亿卢比)，截至2006年12月31日的其他证券为2500万卢比(2005年12月31日为2800万卢比)。

目录

数百万欧元
At Dec. 31, 2006 At Dec. 31, 2005
其中 其中有
与相关的 相关
当事人 当事人
负债和股东权益
母公司股东应占权益
股本
 6,176 6,157
其他储备
 4,549 4,251
留存收益(亏损结转)
 5,934 5,923
净收入(1)
 1,801 2,726
[总计] 18,460 19,057
可归因于少数股东权益的权益
 565 359
股东权益总额
 19,025 19,416
非流动负债
长期贷款
 12,194 10,967
离职后和其他雇员福利
 2,633 2,662
关于风险和收费的准备金
 4,151 1,267
递延税项负债
 2,504 2,464
非流动金融负债
 116 262
其他非流动负债
 1,044 846
[总计] 22,642 18,468
流动负债
短期贷款
 1,086 1,361
长期贷款的当期部分
 323 935
贸易应付款
 6,188 3,064 6,610 3,799
应付所得税
 189 28
流动金融负债
 941 294
其他流动负债
 4,106 303 3,390
[总计] 12,833 12,618
总负债和股东权益
 54,500 50,502
(1) 报告的净收入扣除中期股息后，2006年为12.35亿澳元，2005年为11.69亿澳元。

目录

合并现金流量表
数百万欧元
2006 2005
其中 其中
与相关的 与相关的
当事人 当事人
本年度收入(母公司股东和少数股权)
 3,101 4,132
对以下各项进行调整：
无形资产摊销减值损失
 193 308
财产、厂房和设备的折旧和减值损失
 2,160 2,561
汇率损益(包括现金和现金等价物)
 (87 ) 22
条文
 820 781
财务(收入)/费用
 515 808
所得税
 2,067 2,147
(损益)及其他非货币性项目
 (407 ) (1,295 )
净流动资产变动前的经营活动现金流
 8,362 9,464
增加/(减少)包括离职后福利和其他员工福利在内的拨备
 (749 ) (814 )
库存(增加)/减少
 (109 ) 125 1
应收贸易账款(增加)/减少
 449 531 (1,919 ) (1,365 )
(增加)/减少金融和非金融资产/负债
 776 118 250 (8 )
贸易应付款增加/(减少)
 (497 ) (542 ) 1,265 1,182
收取利息收入和其他财政收入
 312 14 202 6
支付的利息费用和其他财务费用
 (847 ) (1,065 )
已缴所得税
 (941 ) (1,815 )
经营活动现金流(A)
 6,756 5,693
-其中：停产业务
 730
对房地产、厂房和设备的投资
 (2,759 ) (3,037 )
无形资产投资
 (204 ) (220 )
对实体(或业务单位)的投资减去取得的现金和现金等价物
 (1,082 ) (524 )
处置减少出售的现金和现金等价物的实体(或业务单位)
 1,518 4,652
(增加)/减少其他投资活动
 153 221
投资/撤资活动的现金流(B)
 (2,374 ) 1,092
-其中：停产业务
 (439 )
金融债务(新增借款)
 1,524 1,759
金融债务(偿还和其他变化)
 (1,995 ) (7 ) (5,283 ) 12
支付的股息
 (3,959 ) (3,472 )
因行使股票期权而增加股本和准备金
 108 339
少数股东出资的资本
 — 3
融资活动的现金流(C)
 (4,322 ) (6,654 )
-其中：停产业务
 (11 )
汇率波动对现金和现金等价物的影响(D)
 4 14

目录

数百万欧元
2006 2005
其中 其中
与相关的 与相关的
当事人 当事人
增加/(减少)现金和现金等价物(a+b+c+d)
 64 145
-其中：停产业务
 280
年初现金及现金等价物
 508 363
-其中：停产业务
 133
年末现金和现金等价物
 572 (1) 508
-其中：停产业务(2)
 —
(1) 其中截至2006年12月31日的短期证券相当于2500万澳元。
(2) 出售时停产业务的现金及现金等价物相当于4.13亿港元，已从出售收益中扣除 因撤资活动而产生的现金流收益 。

目录

Enel S.p.A.公司损益表
数百万欧元
2006 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
收入
销售和服务收入
 1,114 960 1,079 1,043
其他收入
 72 9 26 12
[小计] 1,186 1,105
股权交换收入 交易和出售投资
190 43 1,487
费用
电费和消耗品
 621 29 607
服务
 252 91 211 69
人员
 87 91
折旧和减值损失
 25 195
其他运营费用
 40 53 176 17
[小计] 1,025 1,280
营业收入
 351 1,312
投资收益
 3,074 3,074 1,563 1,542
财政收入
 778 455 639 458
财务费用
 788 214 833 288
税前收入
 3,415 2,681
所得税
 68 -14
当期净收益
 3,347 2,695

目录

Enel S.p.A.成本资产负债表
数百万欧元
At Dec. 31, 2006 At Dec. 31, 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
资产
非流动资产
丹吉尔资产
 9 12
无形资产
 13 14
递延税项资产
 192 537
股份和参股
 15,634 17,677
非流动金融资产(1)
 2.749 1,772 1,850 1,847
其他非流动资产
 27 350
[总计] 18,624 20,440
流动资产
贸易应收账款
 263 254 259 234
应收税金
 200 277
流动金融资产(2)
 6,074 6,047 5,677 5,611
现金和现金等价物
 78 46
其他流动资产
 615 233 1,076 391
[总计] 7,230 7,335
总资产
 25,854 27,775
(1) 其中，截至2006年12月31日的非流动融资分别为24.66亿澳元 和2005年12月31日的15.54亿澳元。
(2) 其中，截至2006年12月31日，目前融资分别为57.08亿澳元，截至2005年12月31日， 为53.96亿澳元。

目录

数百万欧元
At Dec. 31, 2006 At Dec. 31, 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
负债和股东权益
权益
股本
 6,176 6,157
其他储备
 4,491 4,331
留存收益
 1,821 3,010
当期净收益 (1)
2,112 1,526
股东权益总额
 14,600 15,024
非流动负债
长期贷款
 8,165 571 7,155
离职后和其他雇员福利
 430 440
有关风险及收费的条文
 42 868
递延税项负债
 47 112
非流动金融负债
 73 100
[总计] 8,757 8,675
流动负债
短期贷款
 991 549 1,968 1,215
长期贷款的当期部分
 85 678
贸易应付款
 423 101 357 51
流动金融负债
 350 75 419 32
其他流动负债
 648 222 654 491
[总计] 2,497 4,076
总负债和股东权益
 25,854 27,775
(1) 报告的净收入扣除中期股息后，2006年为12.35亿澳元，2005年为11.69亿澳元。

目录

Enel S.p.A.(Enel S.p.A.)现金流量表
数百万欧元 2006 2005
其中有 其中有
关联方 关联方
当期收入
 3,347 2,695
针对以下情况进行调整：
有形资产和无形资产折旧
 17 13
汇率得失
 (7 ) 0 4 0
条文
 32 297 183
收到的股息
 (3,074 ) (3,074 ) (1,543 ) (1,543 )
财务(收入)/支出
 17 (241 ) 190 (170 )
所得税
 68 (14 )
(损益)及其他非货币性项目
 (215 ) (43 ) (1,492 )
净流动资产变动前的经营活动现金流
 185 150
增加/(减少)拨备，包括离职后福利和其他 员工福利
 (97 ) (89 )
应收贸易账款(增加)/减少
 (3 ) (20 ) (26 ) 5
(增加)/减少金融和非金融资产/负债
 812 129 (1,784 ) 291
贸易应付款增加/减少
 66 50 167 7
收取利息收入和其他财政收入
 377 245 387 245
支付的利息费用和其他财务费用
 (548 ) (72 ) (238 ) (244 )
已缴纳所得税(包括税收合并影响)
 (564 ) 1,375
经营活动现金流(A)
 228 (58 )
有形和无形资产投资
 (13 ) (11 )
对股份和参股的投资
 (1,080 ) (1,080 ) (1,908 ) (1,414 )
出售股份和股份
 2,648 358 1,926 1,336
投资/撤资活动的现金流(B)
 1,555 7
金融债务--新增借款
 1,081 571 1,088
金融债务--偿还
 (70 ) (538 ) (406 )
当前净融资的变化
 (1,993 ) (899 ) 1,028 2,591
支付的股息
 (3,951 ) (3,383 )
由于股票期权的行使而增加股本和准备金
108 339
收到的股息
 3,074 3,074 1,543 1,543
现金流来自融资活动(C)
 (1,751 ) 77
增加/(减少)现金和现金等价物(a+b+c)
 32 26
年初的现金和现金等价物
 46 20
年终现金和现金等价物
 78 46

目录

2006年业绩 2007-2011计划 伦敦，2007年3月28日

目录

2006业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

目录

2006年业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

目录

财务亮点 强劲的财务业绩 2006年业绩 净400和128；运营效率计划(天顶项目)的Mn拨备 2005年包括来自Terna处置的1,153和128；Mn资本收益和2006年的256和128；Mn净利润 Wind-Weather交易

目录

运营数据：意大利市场概况 20052006年 抽水蓄能-24.319-23.648 净产量290.608 301.726 进口49.155 44.718 电力-总需求(1)(TWh) 2005 Import Net 产量 来源：特纳-2006年12月电力统计data 330.4 337.8 +2.2% Pumped storage consumption 2006结果 2006年

目录

-2.1% 运营数据：意大利市场概况 2005 住宅和商业32.2 30.4 工业21.2 20.6 热电30.6 31.2 其他2.2 2.2 天然气-市场总销售额(Bcm) 2005 Others Industrial 86.2 84.4 2006 Results 2006 Thermoelectric Residential& 商业 来源：经济发展部和经济发展部发起人

目录

2005年 2006年 2005年 自由市场客户39000 297462 2005年 其他免费117.026 127.999 80 其他免费的129.676 120.387 其他受监管的44.631 45.528 运营数据：Enel的国内市场部门(1/2) 不包括电网亏损。与其他运营商相关的数据是Enel估计的 包括双能源 电力-市场总销售额(1)(TWh) Enel 309.8 316.2 +2.1% -7.2% +20.5% +9.4% +2.0% Electricity-Enel的自由市场customers (thousand) 39.0 297.5 Regulated market Enel Free market 2006 Results 2005 2006 (2) Others Others

目录

运营数据：Enel国内市场事业部(2/2) 2005 Enel 5.089 4.545 其他 Gas-总销量(Bcm) 5.1 4.5 -11.8% 2006 clienti gas 2142.9942331.051 气电客户(thousand) 2,143 2,331 +8.8% 2006 Results 2005 2006 2005 2006

目录

20052006年 容量分配249.573 255.038 249.6 运营数据：Enel国内I&N事业部 电量分配(TWh) 电力终端用户(thousand) 2005(1) 2006 255.0 +2.2% 2005年 最终用户29800 30412 29,800 2005 2006 30,412 +2.1% Gas-最终用户(千) 2005年 卷发行量1.984 2.023 1,984 2,023 +2.0% 2004年净发电量1.5TWh 2006年结果 2005年 2006年 2006年 体积分布39460 36640 3.9 气量分布式(bcm) 3.7 -5.1% 2005 2006

目录

运营数据：集团总产量 2006年业绩 2005年 水电0.221 0.232 其他可再生能源0.054 0.052 核能0 0.081 煤0.304 0.284 燃气CCGT 0.176 0.148 油气OCGT/ST 0.244 0.203{Br} 油气ST/OCGT 天然气CCGT 煤炭 水电 其他可再生能源 125.7(Twh) 131.4(TWh) 2005 2006 Nuclear Back至卷增长 +4.5% 31% 29%{

目录

20052006年 销售量8093 17153 销售给最终用户的电力 分配给最终用户的电力 (Twh) 17.2 20062006年 Volumi分销9651 12570 12.6 运营数据：Enel的国际活动 +29.9% 2006年Results 2005 2006 2005 2006 8.1 9.7

目录

2005国际创业板市场其他2006 0 7745 7510 7510 7530 7963 0 其他303 23 258 20 433 56 359 国际创业板485 918 I&N 3398 3418 创业板34073149 市场152 175 EBITDA演进(&128；Mn) 2005 2006 通用& 能源 管理 基础设施。& 网络 包括公司间调整的服务& Holding(1) Market Inter- national 7,745 +23 -258 +20 +433 +56 8,019 一般& 能源 管理 基础设施& 网络 服务& Holding(1) Market International +274 2006结果 国际活动推动增长

目录

2005年电气天顶非经常性2006 0 152 132 92 92 0 市场152 40 60 40 83 175 2005 2006 175 152 Electricity EBITDA演变：国内市场划分(&128；Mn) -60 +83 Gas +23 Non- recurring 2006 Results +40 -40 Zenith project

目录

EBITDA演进：国内G&EM部门(&128；MN) 2005Margine Fari Value Zenith Non Recurn 2006 03407 3406 3304 3149 0 GEM 3407 208 209 102 155 3149 2005 2006 Generation margin Non recurring Fair值 双边 与SB -258 3,149 3,407 +145 -146 -155 2006 Results Zenith project -102 签订合同

目录

9M05电气天顶非经常性9M06 0 3398 3640 3424 3418 0 I&N 3398 268 26 216 11 3418 EBITDA演进：国内I&N部门(&128；Mn) 2005 2006 Electricity Non recurring Gas 3,418 3,398 +268 -26 +20 -6 2006 Results Zenith project -216

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9M05伊比利亚斯洛伐克罗马尼亚保加利亚美洲俄罗斯9M06 0436 436 825 845 878 9130 伊比利亚284 49 389 19 33 36 6 235 斯洛伐克0389 罗马尼亚83 102 保加利亚4578 美洲72 107 俄罗斯1 7 EBITDA演变：国际部(&128；Mn) 2005 2006 Iberia Slovakia Romania Bulgaria Americas Iberia Slovakia Romania Bulgaria Americas Iberia Bulgaria Americas Romania 918 485 -49 +389 +19 +433 +33 +35 2006 Results Russia +6

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9M05导入非经常性Zenith 9M06 0 303 341 338 338 0 其他303 38 38 41 21 359 2005 2006 359 303 Import EBITDA演进：服务和持有(&128；Mn)(1) +38 +38 +22 Non- recurring Other +56 包括公司间调整 2006年Results -42 Zenith project

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2005.12/31/2005.Gestione Corente Capex Capex Operazioni Specialarie Interessi Tasse Diviendi 0-4026-4026-6256-6256-6791-7732 0 借项隧道-12312-8279-2963-741-535-941-3959-11690 2005年 } 现金流 操作 额外的 普通 活动 净额 财务 charges 2006 Taxes Dividends Capex +8,279 +741 -12,312 Net债务演变(&128；Mn) -2,963 -535 -941 -3,959 -11,690 +622 2006结果 高版本潜力

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股息(每股128英镑) 2006年业绩 一项稳健而高收益的投资 2005年 创业板44 49 不包括从results 2005 2006 11.4% (1) (1)出售资本收益中支付的股息

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2006年业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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2005 2006 2008 2011 Libero 135 150 226 278 醋可乐153 145 81 46 自动消费42 43 43 45 Perdite di rete 2005 2006 2008 2011{Br} 自身 消耗 和Losses Captive market Free market Potential free market 233 307 330 338 350 369 2005-2011电力自由市场演进(TWH) 国内市场 在符合条件的 市场增长潜力强劲 主要市场驱动因素 2007年全面开放市场 新发电 达到和管理大型of customers 325 +1.9% 的能力

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自带Market 136 295 62 136 0.7 34.344 Electricity消费(Twh) 客户数量(Mn) 43 自我消费和损失 ~49% 83 35.4 150 符合条件的市场 自由市场 7.3 27.4 自保市场 符合条件的市场 自由市场 ~98% 2006年意大利电力市场 国内市场

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30.4 53.2 31.0 32.0 53.8 55.4 Residential market Industrial market 20.6 20.9 21.5 2006 {Br}2008 2011 1.9 1.9 2.2 不含热电燃气 其他用途 2006年至2011年天然气市场演变(1) (Bcm) 来源：经济发展和能源部估计 国内市场

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2006 2008 2010 工业11.1 13 15 12.2 43.5 82.8 2011年Enel的目标 2005 2008 2010 工业3 6.1 7.5 2006 2008 2011 4.5 6.1 8.5 Gas(Bcm) 预期市场份额：15.3% 2006 2008 2011 23.3 56.5 97.8 Electricity自由市场(1)(Twh) {Br}预期市场份额：32% 2006 2008 2011 Expected市场份额：84% 选择符合 电力市场战略的细分市场 双能源产品支持 客户保持 销量下降与 Enel在自由市场上的增长 中小企业和 住宅市场强劲增长 Br} 减少对单一买家的销售 优质服务 零售和大型 能源密集型 电力监管市场 2005 2008 2010 工业151 81 64 120 69 40 技术选择性地扩大客户群 国内市场

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住宅 微型和中型企业(100GWh/年) Enel 2011年国内目标：电力自由市场(1) 目标是13MN customers 2006 2008 2011 23.3 56.5 97.8 Strong在中小企业和住宅领域的普及率 技术损失包括 2006 2008 2009 2011 工业11.1 13 15 8.9 11.7 12 3.3 27.7 48.3 7 22.5 13.0 6.6 0.6 {Br}免费和双燃料能源 客户(MN) 太瓦时 国内市场

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Enel Forward Sales-2006-2009-自由市场(1) 2007 2008 2009 2006 Business and Microbusiness 39.7 34.6 30.6 22.9 Final销售 11.1 工业客户 工业& Large Customer 19.1 19.8 18.6 0.9 技术损失包括：~8%； 3.3 3.7 8.5 9.5 (TWh) Domestic市场

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服务成本和双能源演进 双能源 客户 2007 2008 2009 79 35 27 24.5 其他0.7 1.9 3.2 3.8 强烈关注降低服务成本 2007 2008 2009 2011 双能源客户(MN) 服务成本(&128；/客户) 国内市场

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2006年业绩路易吉法拉利 2006-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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CIF ARA(鹿特丹) 燃料价格情景 国内发电和能源管理 布伦特($/bbl) 2006年1月-2月4q07 布伦特59.7 55.2 60 2011 布伦特54 56-条款 (2011年) 2006年第四季度1-2月07 布伦特67.4 68.8 煤炭(1)(美元/吨) 69 67 2011 布伦特52.8 53 Long-term (2011) Jan-Feb2007 2006年第四季度 2007年1-2月 2006年第四季度

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可再生能源煤、气、油及其他 2006 0.19 0.12 0.52 0.17 市场情景 由天然气推动的意大利批发电价 进一步新增CCGT产能(GW) 2006 2007 2008-09在建 2.7 3.5 5.8 6.310.2 其他2.66 2.3 3.9 8.9 Enel 0.8 0.8 0.5 0.5 1.9 3.2 Repowering Greenfield Italian能源组合(1) (2006年) (1)Enel的估算 国内发电和能源管理

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二氧化碳排放交易计划：试用期 Enel Short(Mton) 2005-06已通过在 市场上收购的EUA对冲 2007年预期短缺， 已在很大程度上对冲了2005-06 2005-2006累计短缺 估计8 10.1 21.5 Ovest 8 11.4 19.4 Nord 2.1 2.1 0.7 国内G&EM 国际 国内发电和能源管理

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(1)&128；兆瓦时 (2)基于2007年燃料成本：布伦特62美元/桶，API2煤68/吨，&128；/$1.32 二氧化碳排放交易方案：2008-12 新煤新CCGT 二氧化碳22 48 燃料成本15 7 Coal CCGT 37 55 Fuel成本(2) 二氧化碳 NAP 2：意大利草案 根据2005年产量 最佳可用技术基准 区分燃料 部分售出煤炭配额 CER 25%限制 采购计划 43个ERPA签订全球潜力为1600万吨/年(个位数价格) 正在洽谈中的进一步计划 可变成本(1){/吨 对Enel的战略没有重大影响 国内发电和能源管理 &128；兆瓦时

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Porto Empedocle TTPC TAG GALSI Gas Supply开发 Enel感兴趣的管道/液化天然气项目 其他管道/液化天然气项目 取得了 成就 从2008年起在TTPC增加了10亿美元进口 预计到 2011年 进一步发展中的加尔西地区将增加20亿美元进口 } Porto Empedocle LNG终端 不断增加的LNG产品组合 其他正在进行的开发，以支持我们的 国际增长 追求天然气/LNG价值链上游一体化 国内发电和能源管理

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2002 2006目标 可再生能源0.24 0.29 0.3 煤炭0.22 0.27 0.5 天然气CCGT 0.09 0.19 0.2 油气OCGT/ST 0.45 0.25 0.01 托罗诺德2008年启动 波尔图通行费： {Br}区域环评(1)获得 国家环评(1)提交， 委托实地考察完成 环境影响评估 Enel的生产结构 重新为plan 2006 2002 Target Highly高效CCGT提供动力 11正在运营 1个在建 1个正在建设中的 }煤改电 油气ST/OCGT 天然气CCGT Coal Renewables Environmental改进(coal) Brindisi Fusina Domestic发电和能源管理

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煤炭供应和物流 支持煤炭战略 国内发电和能源管理 未来几年50%的产量已经通过mid-term contracts Diversified投资组合 8艘船签订了长期合同 其他正在进行的 谈判，以对冲 至少50%的 }预计煤炭需求量 煤炭 运输

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国内G&EM-可再生能源增长 投资 (&128；Br) 提供Enel在可再生能源领域的战略 2003年至2005年 投资800亿1300 2003-2006 2007-2011 1.1 1.6 Domestic发电和能源管理 2006年开工的13座电厂 44兆瓦新增可再生能源 2006年实现 2007-2011年国内新增装机容量400兆瓦

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一个雄心勃勃的计划建立在坚实的项目上 环境与创新 国内发电与能源管理 可再生能源的增长 1,500兆瓦的风力 100兆瓦的水电 100兆瓦的地缘 创新项目 可再生能源的创新解决方案 氢 前沿 &128；33亿 &128；8亿

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2006年业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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2011年前连接的3100万最终用户 配电(Bcm) 配电(TWh) 2011年前连接的290万最终用户 电力和天然气的发展 家庭基础设施和Network 2006 2011 251 263 2005 2008年 255 277 2006年至2011年CAGR 1.7% 3.9 4.2 3.7 5.0 2006-2011 CAGR 6.2% 2006 2011 2005 2008{Br} Market share(1) Market share(2) 81% 81% 8% 11% 网络损耗净额，包括自发电 ，包括发电机组用气

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不包括AMM项目中的资本支出 根据意大利监管机构的新规则 vs2001 交付的结果：electricity 2001 2005 Efficiency-现金成本(&128；/客户) 1,300&128；MN节省(3)每 年 2002年至2006年累计质量 奖金>600和128；丢失的mn 2006 129 94 87 2001 2005 2006 Customer分钟数(分钟/客户)(2) 服务质量溢价(M&128.) 128 63 51 -60% 32 118 164 Premium(M&128；) 分钟丢失 -33% 国内基础设施和网络 (1)

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交付结果：Gas 2002 2005 效率-现金成本(&128；/客户) 58&128；每 年节省MN(2) 并购和有机growth 2006 114 86 85 2002 2005 2006 1,722 1,984 2,023 +17% End-users(n/000) -25% 国内基础设施和网络 (1) 不包括AMM项目中的资本支出 vs 2002

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目标进展顺利 vs 2001 自动仪表管理 远程读数和操作(MN) 142 175 AMM系统在意大利推广 在意大利销售200万米 向其他公用事业公司销售 意大利事实上的标准 俄罗斯and Romania 2004 2005 2006 13 96 0.9 3.5 5.7 2007 6.9 Remote运营 远程读数 国内基础设施和网络

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天然气业务增长 增加意大利的天然气分销 收购天然气分销公司300家 通过招标获得新的天然气分销许可证200 通过网络扩展和 有机增长350 2006 2008 2011 2,023 2,240 2,870{建立新连接Br} +42% 最终用户(n/000) 2011年最终用户增长的驱动因素 最终用户(n./000) 目标区域 国内基础设施和网络

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劳动力管理 实时管理 操作人员 优化现场活动 整合所有员工 活动 IT系统优化 2008年前运营成本减少180&128；MN(2) 迈向卓越：天顶项目 运营成本降低 20 M&128；运营成本降低 根据 流程形成的新组织 生产力与 内部最佳实践保持一致 增加采购 140 M&128；运营成本降低(1) 140 M&128；运营成本降低(1) 2006 国内基础设施和网络

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&128；到2011年，每年节省1,400万欧元(2) 不包括AMM项目中的资本支出 vs 2001 每个客户的电力网络现金成本 增加网络 资本支出以便 投资于： 网络资产， 网络资产： customer 2006 2008 2011 87 87 83 Euros 创新和 系统 运营效率 媲美欧盟 最佳实践 国内基础设施和网络 (1)

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2006业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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准备发起 联合公开投标要约 Enel走向Endesa 国际活动 9.99%的市场上购买的股本 代表公司股本14.98%的Endesa股票基础换股交易 与Acciona的协议

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Enel与Acciona的协议 国际活动 Acciona任命的主席在BOD中的平等代表权 大会决定 投票权 50%+1份 2/3某些“保留事项” (包括对Endesa的治理) 由Acciona任命的主席 由Enel任命的首席执行官 战略公司任命的“正常业务流程 事项” 财务和运营决策 需要双方一致同意 两个级别的共同管理层 Newco Endesa

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Hydro 2.8 GW CCGT 1.0 GW 煤炭0.2 GW 油气0.8 GW 热电联产0.2 GW Lat美国(2) 海德鲁5.4 GW Wind 2.0 GW 其他续订。0.4 GW 热电联产0.6 GW CCGT 1.6 GW 煤炭7.0 GW 石油和天然气。5.8 GW 核能(2)3.4 GW 伊比利亚 网络与销售 第 代 海德鲁1.0 GW 煤炭1.0 GW CCGT 2.7 GW 石油天然气2.2 GW 意大利 .5GW 法国(1) 海德鲁40兆瓦 CCGT 80兆瓦 土耳其(1) 热电联产。0.3GW 波兰(1) (1)100%的Snet(Endesa在Snet中的份额：65%) (2)Endesa的份额 Endesa资产概述 管理良好的公司，拥有 国际资产基础 客户数量EE*11.20万 {美国 客户数量EE 1220万千米 网络EE*297,133千米 客户数量燃气*0.6百万千米 网络气体*2874千米 伊比利亚 *2005年的数字 国际活动

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交易利益 对工业和金融增长的强大贡献 更广泛的欧洲足迹降低了监管风险 工业协同的潜力以及技能和最佳实践的结合 采购活动的规模效益 最符合Enel战略的 每股收益增加 国际活动

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稳固的国际参与者 欧盟中部+中心+ Italy South-Eastern EU Iberia Northern Pool International活动 Enel在欧洲和俄罗斯所有技术和上游天然气的国际strategy North America Latin America Growth 全球可再生能源增长

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市场fundamentals Iberia International活动 具有吸引力的市场规模(约250太瓦时) 高需求增长(每年3.2%) 并购浪潮 西班牙和葡萄牙的逐步一体化 Enel目前的位置 装机容量：2427兆瓦(其中900兆瓦是可再生能源)2.3% 客户：638,200 2006 EBITDA：&128；2.36亿 增长 计划投资： 到2011年新增发电能力： CCGT 风力和水电 到 2009 潜在项目： 电力 发电(CCGT和WIND)潜在业务发展{br

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国际活动 法国和比利时 市场基本面 潜在项目： CCGT和煤电plant Renewables Nuclear Significant市场规模(约550太瓦时) 降低储量利润率 与德国的价格趋同 与德国的透视整合和 比荷卢 0.5&2007-2011年的BN投资 Enel目前的情况 收购风能开发公司Erelis (项目组合最高500兆瓦) Enel France：能源供应商 与法国电力公司合作开发 EPR1)核电项目 1个欧洲加压反应堆

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Enel当前position Romania： Electricity分布：7.3TWh 电力市场份额：c.12% 客户：140万 2006年息税前利润：&128；收购Muntenia Sud的102m Growth Romania： Closing 巴纳特计划的有机投资和 Dobrogea 潜在项目：核能、褐煤、煤炭和 风能 东南欧 国际活动 市场规模显著(约350太瓦时) 需求增长潜力 市场紧俏 区域间高度互联互通 新产能需求 私有化和liberalization Bulgaria： Maritza EAST III股权增至 73%：561兆瓦7800万 保加利亚： 到2011年为 马里扎东三号重新供电的有机投资 潜在项目：核能、褐煤、煤炭和 风力 市场基本面 5&128亿美元2007年至2011年投资 巴尔干和土耳其： 潜在发电项目(lbr}

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Centrel 国际活动 Enel目前的位置 斯洛伐克： 净可用产能：~6440 MW(1) 高效生产组合 总销售额：20TWh 2006 EBITDA：&128；2座核电站的389M(2) Growth Slovakia： Construction 集团-emo 3和4个 提升现有火电机组 (1)其中1,560个分拆效应 (2)斯洛文尼亚Elektrarne从2006年4月28日起整合 中心： 火力发电和私有化方面的潜在机会 市场基本面 2&128；2007-2011年BN投资 高需求增长 新容量需求 与欧洲大陆互联互通

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(1)2006年实际数字与Enel股权和年能力成正比(2006年7月至12月) 市场规模大(约1,000太瓦时) 需求增长(4%) 新产能和工厂修复需要 热电的自由化和私有化 大量天然气储量 2&128；2007-2011年BN投资 市场基本面 Enel目前的状况 NWTPP：管理S 彼得堡 RusEnergoSbyt：电力销售 7.6(1)太瓦时 EBITDA 2006：&128；700万(1) 增长 我们销售业务的发展 发电方面的潜在项目： 地区和国家发电公司私有化 新的热电容量 核：开发RosAtom International活动的谅解备忘录 俄罗斯

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美洲 国际活动 1&128；2007-2011年BN投资 当前可再生能源方案 美国：有利的监管框架 拉丁美洲：未开发的资源 潜力 Enel目前的位置 仅可再生能源 装机容量：约1,020兆瓦其中：北美： ~400兆瓦 ~620兆瓦1.07亿 2006年收购： 巴拿马和 巴西 北美 风力开发公司 计划投资 580兆瓦新发电装机容量，其中： -北美530兆瓦，风力 {br水电 进一步潜力 美国：主要是地热 巴西：水电 智利：地缘 拉丁美洲： 各国的其他机会 (1)包括从2007年开始巴拿马的全面合并

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2006年业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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一家大型的一体化欧洲公司 战略：四个明确的优先事项 在自由化市场中保持我们在意大利的市场领先地位 通过持续的投资计划和成本领先 继续投资和发展我们的欧洲能源和 国际可再生能源活动，以提高客户价值有机地通过 收购 继续成为创新的领导者，专注于 发电和配电对环境的影响 战略和目标

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140 mil&128； 17% 18.6% 年度运营支出减少 2007 vs 2005 EBITDA CAGR 2007 vs 2005 EBITDA 2007-国际(%)总计 ROACE 2007 >200 mil&128；关于旧目标的 ^3% 3.5% >10% 11.4% Progress 战略和目标 说明目标 2006 在追求我们的目标方面遥遥领先

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年度运营支出减少05-08(1) EBITDA CAGR 06-08(1)(2) 2007年将支付的股息 DPS 持续DPS >Euro400mn 6% 29&128；C/股6月份 ^20&128；c/股11月份 ^49&128；c/股 新的总体财务目标 战略和目标 增长和价值的新故事 (1)不包括Endesa (2)不包括新监管期限对分销费率的影响

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2006年业绩路易吉法拉利 2007-2011年计划 国内市场Francesco Starace 国内发电和能源管理Sandro Fontecedro 国内基础设施和网络Livio Gallo 国际活动Fulvio Conti 战略和目标Fulvio Conti 问题和Answers Annexes Agenda

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运营数据：Enel国内G&EM部门 2005 2006 可再生能源0.22 0.24 0.05 煤炭0.27 0.27 天然气CCGT 0.2 0.18 油气OCGT/ST 0.26 0.25 国内净产量组合{Br} 油气ST/OCGT 天然气CCGT 煤炭 水电 其他可再生能源 112.1(太瓦时) 103.9(TWh) 2005 2006 Annexes

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运营数据：Enel的国际活动(2/2) 9M05 9M06 可再生能源0.308 0.26 核能0 0.39 煤炭0.61 0.34 石油天然气0.08 0.012 国际生产组合 石油天然气 煤炭 可再生能源 核 13.6(太瓦时) 27.5TWH(TWh) 2005 2006 1% Annexes

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附件 损益表

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从息税前利润到每股收益的附件

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附件 资产负债表

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非经常性项目(&128；mN) 附件

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业务领域息税前利润(&128；MN) 2005 其他193 512 国际米兰307 519 i&N 2628 2589 GEM 2398 2197 Mercato 12 2 5,538 5,819 2005 +5.1% -1.5% 4% -83.3% 2006 一般& 能源 管理 基础设施& 网络 服务& 控股(1) 市场 包括公司间adjustments International +69.1% +165.3% Annexes +281mn 12 2

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市场 附件

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发电和能源管理 附件

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基础设施和网络 附件

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国际活动 附件

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附件 服务与控股

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附件 服务和控股-续

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按业务领域划分的资本支出(&128；MN) 2005 其他109 84 国际299 467 N&I 1570 1459 G&EM 798 897 市场53 56 2,829 2,963 2005 +4.7% -7.1% +124% +5.7% 2006 一般& 能源 管理 基础设施& 网络 服务& Holding Market International +56.2% -22.9% Annexes +134mn

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附件 债务结构 平均债务期限：7年零7个月 平均债务成本：4.6% (固定+对冲)/长期债务总额：84% (固定+对冲)/净债务总额：80% 评级： 标普=穆迪=aa3/P-1负 (1)包括持续业务和非持续业务 (2)包括长期债务的当前到期日 (3)包括保理应收账款

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天顶项目 集团高层直接参与BU和员工职能 专职项目办公室确保严格控制交付 创建新的国际职能，以 促进最佳实践共享 80+在意大利和国外确定的改进计划 300多名集团经理在工作中 新的200 200200200 400 Previous Plan Further Objectives Total ZENITH Contribution OPEX减少200vs2005 (&128；Mn) Key Facts Targets Annexes (1) (1)600128；Mn，2005年值

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这些幻灯片仅供ENEL分析师 演示2006年全年业绩时使用。 此处包含的信息未经独立验证。对于因使用这些幻灯片或其内容 或以其他方式与这些幻灯片或 分析师演示期间讨论的任何材料相关而造成的任何损失， 公司或代表不承担任何责任。 本文档仅供您参考，不得 复制或分发给任何其他人。 本文档中包含的信息和讨论的其他材料。 本文档仅供您参考，不得 复制或分发给任何其他人。 本文档中包含的信息和讨论的其他材料。 本文档仅供您参考，不得 复制或分发给任何其他人。 包括有关公司信念和期望的声明。这些表述基于当前的计划、估计、预测和项目，因此您不应 过度依赖它们。 前瞻性表述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您 许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果大不相同 。这些因素包括但不限于：ENEL核心能源业务的趋势、实施成本削减计划的能力、监管环境的变化和未来的资本支出。 免责声明

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投资者关系团队： 卢卡火炬：+39 06 8305 3437 马西米利亚诺·贝维尼亚尼：+39 8305 7023 多纳泰拉·伊佐：+39 06 83057449 伊容公园：+39 06 83052062 福斯托·斯布兰迪：+39 06 83052226{brWww.enel.it(投资者关系) 联系我们

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根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式 促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
Enel SocietàPer Azioni
发件人： /s/平均克劳迪奥·萨托雷利
名称：AVV。克劳迪奥·萨托雷利
头衔：Enel Societàper Azioni秘书
日期：2007年3月28日