美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

这是马克一号。

截至的财政年度9月30日，2021

或

佣金档案编号001-31759

PHX矿业公司

(注册人的确切姓名载于其约章)

注册人电话号码，包括区号：(405) 948-1560

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是 ☐ 不是 ☒

勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ☒ 不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是 ☐ 不是 ☒

根据纽约证券交易所(New York Stock Exchange)2021年3月31日报告的注册人A类普通股每股收盘价2.87美元计算，注册人非关联公司持有的有表决权股票的总市值为2.87美元。63,165,371.

截至2021年12月10日，注册人的A类普通股流通股数量为32,970,819.

T A B L E O F C O N T E N T S

有关前瞻性陈述的特别说明

本截至2021年9月30日的10-K表格年度报告(本“10-K表格年度报告”、本“年度报告”或本“10-K表格”)包括经修订的1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。在某些情况下，您可以通过诸如“预期”、“项目”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“计划”、“预测”、“目标”或类似的表达方式来识别本10-K表格中的前瞻性陈述。

本年度报告(Form 10-K)中包含的涉及我们预期或预期未来将发生或可能发生的活动、事件或发展的所有陈述(历史事实陈述除外)均为前瞻性陈述。前瞻性表述可能包括但不限于以下表述：我们执行业务战略的能力；已实现的天然气和石油价格的波动性；我们物业的产量水平；对天然气、石油和天然气储量及其价值的估计；总体经济或行业状况；立法或监管要求；证券市场状况；我们筹集资本的能力；会计原则、政策或准则的变化；金融或政治不稳定；战争或恐怖主义行为；我们投资的物业的所有权缺陷；以及其他经济、竞争、政府和监管方面的缺陷。

我们提醒您，本10-K表格中包含的前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，这些风险和不确定性与天然气和石油的勘探、开发、生产和销售有关。这些风险包括但不限于本10-K表格年度报告第1A项所述的风险，以及随后提交的所有10-Q表格季度报告。

如果发生上述或本年度报告中10-K表格中其他地方描述的一个或多个风险或不确定性，或者潜在的假设被证明是不正确的，我们的实际结果和计划可能与任何前瞻性陈述中表达的结果和计划大不相同。任何前瞻性声明仅表示截至该声明发表之日，除非适用法律要求，否则我们没有义务更正或更新任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

除适用法律另有要求外，可归因于我们的所有前瞻性陈述均受本警告性声明的明确限制。本警示性声明还应与我们或代表我们行事的人可能发布的任何后续书面或口头前瞻性声明一并考虑。

某些术语的词汇表

以下是本年度报告中使用的某些会计、天然气和石油行业以及其他定义术语的词汇表：

如这里所使用的，除非上下文另有要求，否则所使用的“公司”、“PHX”、“我们”、“我们”和“我们”是指PHX矿业公司(以前称为PanHandle石油和天然气公司)及其前身和子公司。

会计年度参考

本年度报告中提及的年份或会计年度，除非另有说明，均指公司截至9月30日的会计年度。例如，2021年指的是截至2021年9月30日的财年。

对天然气和石油性质的引用

对天然气和石油性质的引用固有地包括与这些性质相关的NGL。

第一部分

概述

PHX矿业公司于1926年在俄克拉何马州得克萨斯州兰奇成立，前身为狭长柄合作特许权公司。该公司在1979年之前一直以合作社的形式运营，当时它合并为狭长柄版税公司，其股票开始公开交易。2007年4月2日，该公司更名为PanHandle石油天然气公司，2020年10月8日，该公司更名为PHX矿业公司。

PHX矿业公司是一家总部位于俄克拉何马城的公司，专注于美国资源领域的永久天然气和石油矿产所有权。在2019年战略改变之前，本公司参与了其部分矿产和租赁面积的工作权益，因此仍持有租赁面积的遗留权益和天然气和石油资产的非经营性工作权益。

矿业权的战略重点

在2019年财年，我们做出了战略决定，通过收购我们重点关注的核心领域的矿产，并开发我们重要的矿产面积库存，专注于永久的天然气和石油矿产所有权和增长。根据这一新战略，我们已停止在我们的矿产和租赁面积上持有任何工作权益头寸。在2020财年和2021财年，我们没有出于工作兴趣参与任何新油井的钻探。我们相信，我们专注于矿产所有权的战略是为我们的股东提供最大风险加权投资回报的最佳途径。

“矿业费”是一种不动产权益，即所有人永久拥有地表下矿产的所有权利，而在矿产租约中，承租人的权利在租赁期届满或按租约支付数量的生产停止后终止，或根据租约条款以其他方式终止。在矿产租约中，承租人的权利在租赁期届满或停止生产后终止，或租约根据租约条款终止。一般来说，矿业费利息的矿业权所有人在将天然气、石油和其他矿产租赁给油气勘探开发公司时保留非成本承担的特许权使用费权益。该等公司向收费矿产拥有人租赁该等矿产权益一段期间，以期生产天然气和石油，从而为矿产权益拥有人产生奖金和特许权使用费的自由现金流。

如上所述，我们的租赁权益，而不是我们的矿产权益，是非经营性的工作权益。这些未经经营的开采权益要求我们按比例分担经营者在开发这类矿物时产生的成本。如上文及下文所述，自2019年底及未来，吾等不再寻求以该等工作权益参与，并已开始剥离工作权益，并将所得款项重新调配至优质矿产及特许权使用费物业。我们的矿产生产和租赁物业主要位于俄克拉何马州、德克萨斯州、路易斯安那州、北达科他州和阿肯色州。

虽然我们目前有很大一部分收入来自于天然气、石油和NGL的生产和销售，但我们越来越多的收入来自租赁奖金支付以及天然气、石油和NGL生产和销售产生的特许权使用费。这些特许权使用费与我们对矿产面积的永久所有权挂钩，除非我们出售此类矿产权益。只要该权益的经营者从我们矿产面积上的油井生产和销售天然气、石油或天然气，就应支付特许权使用费。

截至2021年9月30日，我们拥有约251,600英亩永久矿产英亩，详见下表：

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我们约30%的净矿产目前与运营商签订了租赁合同，25%拥有一口生产井。此外，我们70%的净矿产头寸目前未出租，通过潜在的未来租赁，我们有机会在不花费额外资本的情况下，通过奖金支付和特许权使用费产生额外的现金流。我们还拥有6,457口生产天然气和油井以及277口正在钻井或完井的工作权益、特许权使用费权益或两者兼而有之。

我们的天然气和石油资产的勘探和开发是由天然气和石油勘探和生产公司进行的，这些公司通常是规模较大的独立石油和天然气运营公司。我们不经营任何天然气和石油资产。虽然我们以前是在我们的矿产和租赁面积上钻探的油井的积极工作利益参与者，但我们现在专注于通过收购矿产和开发我们重要的矿产面积库存来实现增长。

我们打算通过收购拥有大量未开发机会的资源业务核心领域的矿产面积、在谈判金额超过我们的预计总价值时剥离可供选择有限的非核心矿产以及积极租赁我们持有的矿产来实现股东价值最大化。

我们的业务战略

我们的主要经营目标是最大化股东价值。2019年底，我们做出了停止在我们的矿产和租赁面积上持有工作利益头寸的战略决定。自那时以来，我们的重点一直是通过收购矿产和开发我们在核心地区的大量矿产面积库存来实现增长。我们相信，这是为我们的股东提供最大风险加权投资回报的最佳途径。我们打算通过执行以下公司战略来实现这一目标：

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我们的业务优势

我们相信以下属性使我们能够实现我们的目标：

主要产品和市场

我们的收入来自奖金和特许权使用费支付，以及矿产和租赁面积的工作权益。我们从与特许权使用费和非经营性权益相关的生产中获得的主要产品，按照产生的收入顺序，是天然气、原油和天然气。这些产品通常由油井运营商销售给各种采购商，包括管道和营销公司，这些公司为生产井所在地区提供服务。由于我们不经营任何我们拥有权益的油井，我们必须依赖经营我们拥有权益的油井的众多公司的运营专业知识，包括钻探和完成新油井、生产油井作业的专业知识，在大多数情况下，还包括销售或购买油井产品的专业知识。我们从油井运营商或合同买家那里收到天然气、石油和天然气销售的付款。

天然气、石油和天然气的价格取决于许多我们无法控制的因素，包括供求、竞争、天气、国际事件和地缘政治环境、欧佩克采取的行动以及经济、政治和监管发展。由於对天然气的需求受天气因素影响，本港天然气产量的价格可能会受到季节性变动的影响。

我们进入价格风险管理金融工具(衍生品)，以减少我们对天然气和石油价格短期波动的风险敞口，并保护我们的投资回报。衍生工具合约只适用於部分天然气和石油产量，只提供部分价格保障，以免天然气和石油价格下跌，并可能限制天然气和石油价格未来上涨的好处。请参阅项目7A-“关于市场风险的定量和定性披露”和项目8-“财务报表和补充数据”中的财务报表附注12，以了解我们订立的衍生合约的更多信息。

竞争激烈的商业环境

石油和天然气行业竞争激烈，特别是在试图获得额外收费的矿产权益和天然气、石油和天然气储量方面。许多我们无法控制的因素影响着我们的竞争地位。其中一些因素包括：国外石油进口的数量和价格；国内天然气、石油和天然气的供应和交付能力；

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这些因素包括：天然气、石油和天然气生产收到的价格变化；企业和消费者对精炼天然气、石油产品和天然气的需求；以及联邦、州和地方对天然气、石油和天然气生产和销售的监管的影响(见项目1A--“风险因素”)。许多公司拥有比我们更多的资源，这些公司可能有更多的资源来评估、竞标和购买比我们的财务或人力资源允许的更多的矿业费、特许权使用费和类似的权益。

我们不运营任何我们感兴趣的油井；相反，我们依赖于运营公司，这些公司在钻探和生产气井和油井方面拥有更多的资源、人员、设备、研究和经验。我们的业务战略是利用我们稳定和灵活的财务状况，加上我们自己的地质和经济评估，获得新的矿产面积，并出租或出租我们的矿产和租赁面积权益。我们相信，这一战略使我们能够在竞争激烈的矿产市场中有效竞争；然而，我们未来获得额外矿业费、特许权使用费和类似权益的能力将取决于我们评估和选择合适物业的能力，以及在竞争激烈的环境中完成交易的能力。

主要客户

在大多数情况下，我们的天然气、石油和天然气生产通过我们的承租人或油井运营商出售给无数不同的买家。失去某些天然气、石油和天然气生产的主要买家可能会对我们通过我们的承租人或油井运营商生产和销售天然气、石油和天然气生产的能力产生重大不利影响。下表显示了2021年、2020年和2019年通过各种运营商/采购商向主要采购商销售的百分比。

天然气和石油行业的监管

一般信息

作为矿业费权益和非经营性工作权益的所有者，我们没有任何员工或承包商实际在该领域运营，我们也不直接受制于石油和天然气行业的许多规定。下面的披露描述了与天然气和石油资产运营商(包括我们目前的运营商)更直接相关的法规和环境问题。由于我们不经营任何与我们有利害关系的油井，因此许多法律和法规的实际遵守情况由油井经营者控制，我们只需为我们拥有工作利益的油井所涉及的费用(如果有的话)按比例承担责任。

天然气和石油业务受到政府当局颁布的各种法律、法规和其他法律要求的约束。影响整个石油和天然气行业的立法和法规正在不断审查，以确定是否有可能进行修订。其中一些要求如果不遵守，会受到很大的惩罚。

虽然我们一般不会直接受到影响整个天然气和石油勘探和生产行业的许多规则、法规和限制的影响，但运营我们利益的公司可能会受到这些规则和法规的影响，我们可能要为我们拥有工作利益的油井按比例分摊成本负责。虽然我们可能在一定程度上不受适用于我们的运营商-承租人的合规成本的影响，但我们仍可能受到运营商法规的间接影响，因为我们的收入来源依赖于运营商遵守管理天然气、石油和天然气生产的适用法律和法规。

对钻探和生产的监管

天然气和石油的生产受到联邦、州和地方法规、规则、命令和条例的监管。这些法规和条例要求操作员获得钻探作业许可证和钻探保证金，并规定了有关作业的报告要求。此外，我们拥有矿产和租赁权益的国家管理机构已经制定了保护事项的规定，包括天然气和石油资产的统一或合并、天然气和油井最高允许开采率的确定、井距和封堵报废的规定。这些规定的作用是限制油井可生产的天然气和石油的数量，并限制油井的数量或可钻探的地点。此外，还有一些

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我们持有矿产或租赁权益的州可以对生产和销售矿产征收生产税或遣散税。天然气，油和NGL内适用的管辖权s.

对油类运输的监管

我们的原油的销售和运输一般是由我们物业的经营者(或在经营者的指示下由第三方承担)。原油、凝析油和NGL的销售目前不受监管，是以协商价格进行的；然而，国会过去曾实施过价格控制，未来可能会重新实施价格控制。

原油销售受到可获得性、条款和运输成本的影响。公共运输管道中的石油运输也受到运价管制。联邦能源管理委员会(“FERC”)根据“州际商法”管理州际石油管道运输费率。州内石油管道运输费率受州监管委员会的监管。州内输油管道监管的基础，以及对州内输油管道费率的监管和审查程度，因州而异。州际和州内公共输油管道必须在非歧视性的基础上提供服务。根据这一开放存取标准，公共承运人必须以相同的条件和相同的费率向所有要求服务的托运人提供服务。当输油管道满负荷运转时，进入受到管道公布的收费中规定的配给条款的约束。

天然气运输和销售管理办法

我们的天然气的销售和运输一般是由我们物业的经营者(或在经营者的指示下由第三方承担)进行的。从历史上看，州际商业中天然气的运输和转售都是根据1938年的天然气法案、1978年的天然气政策法案以及联邦能源研究委员会(FERC)根据这些法案发布的规定进行监管的。过去，联邦政府监管天然气的销售价格。虽然天然气生产商目前可以不受控制的市场价格进行销售，但国会未来可能会重新实施价格管制。

FERC努力在开放和非歧视性的基础上让天然气买家和卖家更容易获得天然气运输。FERC表示，开放准入政策对于改善州际天然气管道行业的竞争结构和创建一个监管框架是必要的，该框架将通过将天然气销售与运输和储存服务的销售分开等方式，使天然气销售商与天然气买家建立更直接的合同关系。尽管FERC的命令并不直接监管天然气生产商，但它们的目的是促进天然气行业各个阶段的竞争加剧。

州内天然气运输受到州监管机构的监管。州内对天然气运输的监管基础以及对州内天然气管道费率和服务的监管和审查程度因州而异。

环境合规性和风险

我们的经营者和物业受到与环境保护相关的广泛和不断变化的联邦、州和地方法律法规的影响，包括材料的产生、储存、搬运、排放、运输和排放到环境中，以及与安全和健康相关的法律和法规。

天然气和石油勘探、开发和生产业务受到严格的联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规管理着向环境排放材料或其他与环境保护有关的事项。从历史上看，天然气和石油生产的大部分环境监管都是由那些天然气和石油产量较大的司法管辖区的州监管委员会或机构负责的，环境保护局(EPA)等联邦机构的直接监管有限。然而，EPA和其他政府机构发布了各种法规，对严重的泄漏、井喷或无控制的排放进行管理。

许多州，包括我们拥有房产的州，都颁布了天然气和石油法规，适用于钻井、完井和运营以及废油和盐水的处理。我们物业的经营者也受到这些规定的约束。也有与堵塞和废弃干井或其他非作业井相关的程序，所有这些都由适用的管理州机构管理。

在联邦一级，可能影响我们的业务和石油和天然气行业的更重要的法律和法规有：1980年的综合环境响应、补偿和责任法案，也被称为“环境影响、赔偿和责任法案”(CERCLA)或“经济、社会和文化权利国际公约”(CERCLA)。

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“超级基金””1990年的“石油污染法”、“资源保护和回收法”(又称“资源保护和回收法”)、“清洁空气法”、1972年的“联邦水污染控制法”或“清洁水法”以及1974年的“安全饮用水法”。

由于我们不经营任何我们拥有权益的油井，因此实际遵守环境法律的情况由油井运营商控制，我们只需为我们拥有权益的油井按比例分摊的成本负责。因此，我们不知道有任何不遵守现行法律和法规的情况。我们将保险范围维持在业内的惯例水平，但我们并没有为所有的环境风险投保全额保险。

税费

我们的天然气和石油资产要缴纳各种税，比如毛产税，在某些情况下，还需要缴纳从价税，这是我们为自己拥有的矿产支付的税。

员工

截至2021年9月30日，我们有20名全职员工，包括我们的高管，没有任何兼职员工。

行政主任

查德·L·斯蒂芬斯自2020年1月以来一直担任我们的总裁兼首席执行官。斯蒂芬斯先生于2019年10月至2019年12月担任临时首席执行官，自2017年9月起担任公司董事。在加入本公司之前，Stephens先生从1990年到2018年退休，在Range Resources Corporation担任多个职位，在那里他担任负责企业发展的高级副总裁。

拉尔夫·达米科(Ralph D‘Amico)自2020年3月以来一直担任我们的首席财务官兼公司秘书，并自2019年1月以来担任负责业务发展的副总裁。在加入该公司之前，达米科先生曾担任Seaport Global Securities的常务董事，并在此之前在Stifel Nicolaus、Jefferies、Friedman Billings Ramsey和所罗门美邦担任过各种能源投资银行职位。

公司办公室

我们的办事处位于俄克拉荷马城西北1601号高速公路1100Suit1VAlliance银行大厦，邮编73118。我们的电话号码是(405)948-1560，我们的网站是Www.phxmin.com.

可用的信息

我们会在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提交给美国证券交易委员会之后，在我们的网站(www.phxmin.com)上免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前的Form 8-K报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交的其他文件，以及对这些文件的修订。

我们还在我们网站“投资者”栏目下的“公司治理”栏目中提供我们的道德与商业实践守则、高级财务官道德守则、公司治理准则以及审计委员会、治理和提名委员会以及薪酬委员会章程，每一份章程都已得到我们董事会的批准。我们将在我们的网站上及时披露对我们的主要高管和高级财务官的道德守则和高级财务官道德守则的任何更改或豁免。我们的道德与商业行为准则和高级财务官道德准则副本可通过以下地址免费获取：PHX Minerals Inc.，Attn：Chad True，1601 NW Expressway，Suite1100，Oklahoma City，OK 73118。

在评估我们的业务和未来前景时，除了本10-K表格中包含的其他信息外，还应考虑以下风险因素。如果发生以下任何风险因素，我们的财务状况可能会受到重大影响，我们证券的持有者可能会损失他们在公司的部分或全部投资。作为矿业费权益和非经营性工作权益的所有者，我们不经营任何天然气和石油资产，我们在该领域也没有任何员工或承包商。因此，与天然气和石油运营相关的风险只会间接影响我们，通常是通过我们的非运营工作利益影响我们，因为我们按比例分担运营此类油井的成本。风险因素

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下面描述的内容并不详尽，我们鼓励投资者就以下方面进行自己的调查我们的公司和我们的公事。投资者还应阅读本10-K表格中的其他信息，包括财务报表和相关说明。

与我们的业务相关的风险

由于我们无法控制的因素导致的天然气和石油价格的波动极大地影响了我们的财务状况、经营业绩和可供分配的现金。

天然气、石油和天然气的供求影响我们销售这些商品的价格，进而对我们的财务业绩产生重大影响。我们的收入、经营业绩、可供分配的现金以及我们的天然气和石油资产的账面价值在很大程度上取决于天然气、石油和天然气的现行价格。从历史上看，天然气、石油和天然气价格一直不稳定，而且可能会继续波动。天然气、石油和天然气的价格会因一些我们无法控制的因素而大幅波动，包括：

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这些因素和能源市场的波动性使得预测未来天然气、石油和天然气价格走势变得极其困难。如果天然气、石油和天然气的价格下降，我们的运营、财政状况和发展天然气、石油和天然气储备的支出水平可能会受到重大的不利影响。较低的天然气、石油和NGL价格也可能导致我们信贷协议下的借款基数减少，这可能由我们的贷款人自行决定。

天然气、石油和天然气价格长期处于低位将对本公司产生重大不利影响。

能源市场的波动性使得预测未来天然气、石油和天然气价格走势变得极其困难。虽然比2020财年更加稳定，但天然气、石油和天然气价格在2021财年继续波动，正在进行的新冠肺炎大流行加剧了波动性和不确定性。如果天然气、石油和天然气价格长期处于低位，我们的财务状况、经营业绩、获得资金的渠道以及可能在经济上生产的天然气、石油和天然气的数量将受到负面影响。低价格可能产生实质性负面影响的方式包括：

正在进行的新冠肺炎大流行可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

持续的新冠肺炎大流行(“新冠肺炎”)造成了巨大的不确定性和经济混乱，并加剧了石油和天然气价格的波动。新冠肺炎对全球石油和天然气需求造成的负面影响导致油价暴跌，2020年3月初欧佩克+未能就拟议中的石油减产和全球储存考虑达成协议，进一步加剧了这一影响。尽管欧佩克+随后同意减产，但由于越来越多的全球储存网络被利用，以及新冠肺炎导致原油需求减少，原油价格仍然低迷。自那以后，石油和天然气价格有所上涨，但由于新冠肺炎和世界各国政府采取的相关措施，以及石油和天然气库存、石油需求和经济表现的变化被报道，预计此类价格将继续波动。对新冠肺炎的回应还在不断演变，终极

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这场大流行的影响是高度不确定的，可能会发生变化。新冠肺炎对我们运营和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括大流行的持续时间、新冠肺炎的变种、大流行的严重性、遏制疾病或减轻其影响的行动以及治疗和疫苗的有效性，所有这些都具有高度的不确定性，目前无法确切预测。年下降新冠肺炎导致的油价可能导致前面风险因素中讨论的事件，这可能对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响。我们无法预测新冠肺炎对我们业务的最终不利影响，这将取决于许多不断演变的因素和未来的发展，包括疫情对石油和天然气需求的持续影响，以及之后整体经济和金融市场的反应大流行和应对措施即将结束，具体时间仍很不确定。.

较低的天然气、石油和NGL价格或对天然气、石油和NGL储量的负面调整可能导致重大减值费用。

我们选择使用成功的努力法来核算我们的天然气和石油勘探开发活动。勘探费用，包括地质和地球物理成本、租金和勘探干井，在发生时从收入中扣除。在生产天然气、石油和天然气时，成功井及相关生产设备和开发干井的成本采用单位产量法(天然气、石油和天然气液化气产量占已探明或已探明总开发储量的比率)进行资产资本化和摊销。

当情况显示我们账面上资产的账面价值可能大于我们未来的净现金流时，所有长期资产(主要是我们的天然气和石油资产)都会受到潜在减值的监控。需要对物业进行减值测试的原因可能是天然气、石油和NGL销售价格下降，或者天然气、石油和NGL储量的不利调整。不参与我们的租赁面积的未来开发的决定可能会引发一项减损测试。此外，一旦资产被归类为持有待售资产，就会对其进行减值审查。由于这些因素固有的不确定性，我们无法预测未来的减值费用将于何时或是否入账。如果确认减值费用，经营活动的现金流不会受到影响，但净收入和股东权益会减少。在发生减值费用期间，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。有关减值的进一步讨论，请参阅第8项--“财务报表和补充数据”中的财务报表附注11。

我们未来的成功取决于发现、开发或获得更多储量，如果找不到或获得更多储量，将导致储量和产量从目前的水平大幅下降。

随着储量的枯竭，天然气和石油资产的开采率通常会下降。我们的已探明储量将随着储量的生产而大幅下降，除非我们获得包含已探明储量的更多财产、进行更多成功的勘探和开发钻探、成功应用新技术或确定更多的管后区(现有生产井眼内的不同生产区)或二次采油储量。

天然气和石油的钻探总是涉及无利可图的努力，不仅来自干井，而且来自那些产量高但没有产生足够储量的油井，在扣除钻井、完井、运营和其他成本后，这些油井没有产生足够的利润。此外，盈利的油井可能无法实现目标回报率。我们依靠第三方运营商对地震数据的解释和其他先进技术来确定勘探前景和进行勘探和开发活动。然而，在钻井之前，使用的地震数据和其他技术不能让运营商最终知道天然气、石油或天然气是以商业数量存在的。

成本因素可能会对任何项目的经济产生不利影响，钻井、完井和运营油井的最终成本由油井运营商和现有市场条件控制。此外，钻探作业可能会因多种因素而减少、延迟或取消，这些因素包括：

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收购竞争可能会增加完成收购的成本，或者导致我们避免完成收购。我们完成收购的能力取决于我们获得债务和股权融资的能力，在某些情况下，还取决于监管部门的批准。此外，这些收购可能位于我们目前没有物业的地理区域，这可能会导致不可预见的运营困难。此外，如果我们进入新的地理市场，我们可能会受到额外和陌生的法律和监管要求的约束。遵守法规要求可能会给我们和我们的管理层带来大量额外义务，导致我们在合规活动上花费更多时间和资源，并增加我们因不遵守这些额外法律要求而面临的惩罚或罚款。此外，任何完成的收购的成功将取决于我们将收购的业务有效地整合到我们现有业务中的能力。整合被收购企业的过程可能涉及不可预见的困难，并可能需要我们不成比例的管理和财政资源。此外，未来可能的收购规模可能会更大，收购价格也可能比之前收购时支付的价格高得多。

不能保证我们能够找到合适的收购机会、谈判可接受的条款、以可接受的条款获得收购融资或成功收购已确定的目标。我们未能实现合并节约，未能成功地将收购的业务和资产整合到我们现有的业务中，或将任何不可预见的运营困难降至最低，可能会对我们的财务状况、运营结果和可供分配的现金产生重大不利影响。无法有效地管理收购的整合可能会减少我们对后续收购和当前业务的关注，这反过来可能会对我们的增长、运营结果和可供分配的现金产生负面影响。

我们完成的任何额外矿产和特许权使用费权益的收购都将面临重大风险。

任何收购都涉及潜在风险，其中包括：

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我们估计的已探明储量是基于许多可能被证明是不准确的假设。任何不准确之处在这些储备估计或基本假设中，可能会对储备的数量和现值产生重大影响。

精确测量天然气、石油和天然气的地下储量是不可能的。天然气、石油和NGL储备工程要求对天然气、石油和天然气的地下储量进行主观估计。NGL使用关于这些商品的未来价格、未来生产水平以及运营和开发成本的假设。在估计我们的储量时，我们和我们的独立咨询石油工程公司(德克萨斯州达拉斯的DeGolyer和MacNaughton)必须 对许多可能被证明是不正确的事情作出各种假设，包括：

如果这些假设中的任何一个被证明是错误的，我们对储备的估计、基于复苏风险的储备分类以及我们对未来储备净现金流的估计可能会发生重大变化。

我们对石油和天然气储量的标准化测量是用以下公式计算的12个月平均价格，以9月30日之前12个月内每个月的每月第一天个别产品价格的未加权算术平均值计算。这些价格而截至估计日期有效的经营成本为在物业的整个生命周期内保持平坦。生产和所得税费用从这项对未来估计发展的计算中扣除，结果以每年9折的幅度贴现，以反映按照美国证券交易委员会的规章制度对未来净收入的计时。随着时间的推移，我们可能会考虑到我们假设的变化以及实际开发和生产的结果，对储量估计进行重大修改。

对生产历史不长的油田进行的储量估计，比对记录较长的油田的估计更不可靠。缺乏生产历史可能会导致我们对已探明储量、未来产量和开发支出时间的估计不准确。此外，我们缺乏对油井运营商已知的所有单井信息的了解，例如未完成的油井增产措施、由于各种原因限制的产量以及最新的油井产量数据等，可能会导致我们的储量估计出现差异。

由于根据美国证券交易委员会报告规则，只有在相关油井计划在记录之日起五年内钻探的情况下，才可能记录PUD储量，因此可能需要移除在这五年内未开发的PUD储量。这种性质的清除可能会大大减少我们的天然气、石油和天然气储备的数量和现值。请阅读第2项--“财产--已探明储量”和第8项--“财务报表和补充数据”中的财务报表附注16。

由于前瞻性价格和成本不被用来估计我们估计的已探明储量的贴现未来净现金流，我们估计已探明储量的标准化衡量标准不一定与我们估计的已探明天然气、石油和NGL储量的当前市场价值相同。

11

我们物业的开发和生产时间将影响已探明储量未来实际净现金流的时间，从而影响其实际现值。此外，根据FASB关于石油和天然气生产活动披露的声明，在计算贴现未来净现金流时使用的10%贴现率可能不是基于公司或整个石油和天然气行业不时生效的利率和风险而得出的最合适的贴现率。

债务水平和利率可能会对我们的业务产生不利影响。

2021年9月1日，我们与若干贷款人和独立银行签订了一份为期四年的信贷协议(“信贷协议”)，作为行政代理和信用证发行方(定义见信贷协议)。该信贷协议取代了我们之前的循环信贷安排，该循环信贷安排载于日期为2013年11月25日的修订和重新签署的信贷协议(经修订)中，由本公司、其每一贷款方以及作为行政代理的BOKF，俄克拉荷马州NA dba银行，我们全额偿还并终止。截至2021年9月30日，我们从信贷协议(“信贷安排”)规定的信贷安排中提取了17,500,000美元的余额。信贷安排的初始借款基数定为2750万美元。除准许留置权及其他例外情况外，信贷协议项下的所有债务均以本公司几乎所有个人财产及本公司拥有的已探明、已开发及生产的石油及天然气物业(定义见信贷协议)总值的至少80%的优先担保权益作抵押。

如果我们在信贷安排下产生额外的债务，以资助资本项目或其他原因，则有可能对我们的业务运营产生不利影响，如下所示：

我们信贷安排的借款基数需要定期重新确定，部分基础是天然气、石油和NGL价格。由于天然气、石油或石油价格下降，我们的借款基数下降NGL物价或其他原因可能要求我们偿还超过既定借款基数的债务，或者我们可能需要用额外的抵押品进一步担保债务。我们偿还债务的能力取决于我们未来的表现。一般商业、经济、财务和产品定价状况，以及其他因素，都会影响我们未来的业绩，其中许多因素是我们无法控制的。此外，我们不遵守与我们的信贷安排相关的限制性条款可能会导致违约，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们可能会因所拥有物业的所有权瑕疵而蒙受损失。

与行业惯例一致，我们目前没有关于我们所有矿产面积的摘要或所有权意见，因此，我们不能确定我们对所有这些物业拥有未设押的所有权。如果我们不能解决可能存在的任何所有权缺陷，可能会对我们未来增加产量和储量的能力产生不利影响。不能保证我们不会因为所有权缺陷或所有权失败而蒙受金钱损失。此外，未开发的土地面积比已开发的土地面积有更大的所有权缺陷风险。如果我们持有权益的物业的租赁权转让有任何业权瑕疵或瑕疵，我们可能会蒙受经济损失。

石油和天然气行业的竞争非常激烈，我们的大多数竞争对手都比我们拥有更多的财力和其他资源。

我们在竞争激烈的天然气和石油收购、开发、勘探和生产领域展开竞争。我们面临来自大型和独立石油和天然气公司的激烈竞争，以获得理想的生产资产、未来勘探所需的新资产以及有效开发资产所需的人力资源专业知识。在获得足够的资本以维持或发展生产方面，我们也面临着类似的竞争。

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我们可能会受到信息技术系统故障、网络中断、网络攻击或其他数据安全漏洞的影响。

总体而言，石油和天然气行业越来越依赖数字技术来进行日常运营，包括某些勘探、开发和生产活动。我们使用数字技术来估计天然气、石油和NGL储量，处理和记录财务数据，并与我们的员工和第三方进行沟通。由于硬件或软件故障、计算机病毒、破坏、恐怖主义、自然灾害、火灾、人为错误或其他方式导致的电源、电信或其他系统故障可能会严重影响我们开展业务的能力。虽然我们已实施复杂的网络安全措施、严格的内部控制，并对所有关键电子数据进行异地备份，但不能绝对保证任何形式的系统故障或数据安全漏洞不会对我们的财务状况和运营业绩造成重大不利影响。例如,未经授权访问我们的储备信息或其他专有或商业敏感信息可能会导致我们的运营或计划中的业务交易中的数据损坏、通信中断或其他中断，任何这些都可能对我们的运营结果产生重大不利影响。此外，随着网络攻击的不断发展，我们可能需要花费大量额外资源来继续修改或加强我们的保护措施，或者调查和补救任何易受网络攻击的漏洞。

我们的衍生业务可能会减少天然气和石油销售的现金流。

为了管理我们的天然气和石油生产受到价格波动的影响，我们目前，并可能在未来，就我们预期产量的一部分签订天然气和石油衍生品合同。天然气和石油价格衍生品可能会限制我们实际实现的现金流，从而降低我们为未来项目提供资金的能力。我们没有任何天然气和石油价格衍生合约被指定为会计上的套期保值；因此，衍生合约公允价值的所有变化都反映在收益中。因此，这些公允价值可能会在不同时期发生重大变化，对报告收益产生重大影响。此外，这种衍生合约可以限制我们从天然气和石油价格上涨中获得的好处。截至2021年9月30日，我们未偿还的天然气和石油衍生工具的公允价值为净负债13,784,467美元。

我们的衍生品合约存在相关风险，涉及交易对手可能无法履行对我们的合同义务。如果我们衍生品工具的任何交易对手违约或寻求破产保护，可能会使我们未来天然气和石油产量的更大比例受到大宗商品价格变化的影响，并可能对我们为未来收购提供资金的能力产生负面影响。

有关衍生合约的其他资料，请参阅第7A项-“有关市场风险的定量及定性披露”及第8项-“财务报表及补充数据”内的财务报表附注1及12。

我们发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，如果不加以补救，可能会导致我们的财务报表出现重大错报。

2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404节正在进行的内部控制条款要求我们识别财务报告内部控制中的重大弱点，这是一个根据公认会计原则(GAAP)为外部目的财务报告的可靠性提供合理保证的过程。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的内部控制和披露控制能够防止所有的错误和所有的欺诈。一个控制系统，无论构思和操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须与其成本相关。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证公司的所有控制问题和舞弊事件都已被检测到。这些固有的限制包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。此外，某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理凌驾，都可以规避控制。任何管制制度的设计，部分也是基於对未来事件可能性的某些假设，而不能保证任何设计都能在所有潜在的未来情况下，成功达致我们所述的目标。随着时间的推移，可能会因为条件的变化(如公司的增长或交易量的增加)而控制不足，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。因为在经济高效的控制系统中存在固有的限制, 由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被检测到。

我们的管理层负责对我们的财务报告建立和保持足够的内部控制。正如本表格10-K的第二部分第9A项所披露的那样，我们的管理层发现了我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。

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物质上的弱点SS被定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。关于我们管理层对财务报告内部控制的评估，我们的管理层, 同舟共济使用我们的独立注册会计师事务所，发现我们的财务报告内部控制存在以下重大缺陷2021年9月30日 与审查有关的这个第三方公司编制的年度所得税拨备：我们的对年度所得税拨备的审查没有包括充分评估递延税项资产以确定是否需要估值津贴的过程。此外，审查的细节不够详细，无法发现递延所得税中的重大错报。.

由于这一重大缺陷，我们的管理层得出结论，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会于#年提出的标准，截至2021年9月30日，我们对财务报告的内部控制没有生效。内部控制-综合框架(2013).

如本表格10-K第II部分第9A项所披露，我们的管理层已开始设计补救计划，以补救上述重大弱点，尽管该补救计划尚未设计或实施。如果我们的补救措施不足以弥补重大弱点，或者如果我们的内部控制发现或未来出现其他重大弱点或重大缺陷，我们的财务报表可能包含重大错报，我们可能被要求重述我们的财务业绩，这可能导致大量额外的会计和法律费用。

对我们财务报表的任何修改或重述都可能导致投资者信心丧失，并对我们证券的交易价格产生负面影响。这些事项中的任何一项都可能对我们的业务、声誉、收入、经营结果和财务状况产生不利影响，并限制我们通过发行股票或债券进入资本市场的能力。

未来的立法或监管变化可能会导致成本增加，收入、现金流和流动性减少。

经营我们拥有工作权益的油井的公司受到广泛的联邦、州和地方监管。因此，作为工作权益拥有者，我们间接地受到这些规定的约束。新的或变化的法律法规，如下文所述，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。特别是，与水力压裂或温室气体相关的法律或法规的变化可能会大幅增加资本、合规和运营成本，并停止或推迟我们物业上石油和天然气储量的进一步开发。

联邦所得税

我们需要缴纳美国联邦所得税，以及各州的所得税或基于资本的税收，我们的运营现金流对我们必须缴纳的所得税金额非常敏感。所得税是在考虑了所有允许的扣除和抵免之后，根据我们的收入评估的。需要缴纳所得税的收入类型的变化，被认为是允许扣除的成本类型，或者对我们的应税收入评估的税率的变化，都会影响我们的所得税和由此产生的运营现金流。

2017年12月通过的减税和就业法案中的某些有益条款将从2023年及以后开始减少，例如减少合格投入使用的房产的即时奖金折旧额。

此外，美国税法的进一步修订，如撤销企业所得税税率下调、废除百分比损耗津贴、废除无形钻探成本的费用或废除增强型奖金折旧，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，美国财政部拥有发布法规和解释性指导的广泛权力，这些法规和解释性指导可能会对我们如何应用美国税法产生重大影响，并对我们在受影响时期的运营结果产生相应影响。

俄克拉荷马州税务局

俄克拉荷马州对该州境内生产的天然气、石油和天然气的价值征收毛产税或遣散税。根据俄克拉荷马州的法律，水平井生产的前三年的总生产税率为5.2%，此后为7%。俄克拉荷马州未来生产税的变化可能会影响俄克拉荷马州生产天然气、石油和NGL的油井的盈利能力。

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水力压裂与水处理

作为完井和投产过程的一部分，近年来钻探的绝大多数天然气井和油井已经进行了水力压裂，预计未来的油井也将进行水力压裂。对于我们拥有利益的钻井来说，情况就是如此。水力压裂是一种将水、沙和添加剂高压注入岩层以刺激天然气和石油生产的过程。在开发需要大量水的水力压裂才能成功开发的油田中，水可能会供不应求。缺乏现成的水或水费大幅上涨可能会造成延误或增加完工成本。

除了水，水力压裂液还含有旨在优化生产的化学添加剂。在某些州，油井运营商被要求披露这些添加剂的成分。其他州和联邦政府可能会紧随其后，提出类似的要求，或者可能限制某些添加剂的使用。这可能会导致油井开发成本更高或效率更低。

一旦油井被水力压裂，压裂油井产生的流体必须进行处理以便重复使用，或者通过将流体注入处置井来处置。已经并将继续研究注水井处理过程，以确定注水井处理与地震发生之间的关联程度。某些研究已经得出结论，这是有关联的，这导致了某些水处理井的注入速度停止或降低，特别是在俄克拉何马州北部。

地方、州和联邦各级继续努力规范水力压裂和流体处理。正在考虑新的法规，包括限制取水和用水，限制水处理，限制可以使用的添加剂，在全州范围内实施水力压裂暂停，以及在某些环境敏感地区实施临时或永久禁令。公众反对水力压裂、流体处理和页岩生产的情绪可能会导致更严格的许可和合规要求。这些行动的后果可能会大幅增加资本、合规和运营成本，并推迟或停止我们物业上天然气和石油储量的进一步开发。尽管拜登政府没有提议彻底禁止水力压裂，但政府已经提出了关于甲烷排放的重要法规，这些法规可能会影响新油井和现有油井，包括那些水力压裂的油井。拟议中的甲烷规则将在下面的气候变化一节中进行更详细的讨论。

上述任何因素都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

气候变化

某些研究hAve提出，某些气体(通常被称为“温室气体”)的排放可能会影响地球气候。天然气的主要成分甲烷和燃烧天然气和石油的副产品二氧化碳都是温室气体的例子。各州政府和区域组织正在考虑颁布新的立法和颁布新的条例，管理或限制固定来源(如天然气和石油生产设备和作业)的温室气体排放。

监管温室气体排放的立法定期在美国国会提出，未来可能会提出这样的立法。此外，2015年12月，美国与国际社会一起参加了在法国巴黎举行的《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方大会，准备了一项协议，从2020年开始每五年制定一次温室气体减排目标。这份《巴黎协定》由美国于2016年4月签署，并于2016年11月生效。为了帮助实现这些减排，联邦机构通过各种行政行动来应对气候变化。美国环保署发布了温室 燃气监测和报告法规，涵盖天然气和石油设施等行业。然而，2017年6月1日，美国总统宣布，美国计划退出《巴黎协定》，寻求谈判，要么以不同条款重新加入《巴黎协定》，要么建立新的框架协议。《巴黎协定》规定，从2016年11月生效开始，为期四年的退出进程，导致2020年11月退出。美国于2020年11月正式退出《巴黎协定》，拜登政府在2021年1月上任后立即重新加入《巴黎协定》。2021年1月20日，拜登总统签署了一项行政命令，触发了30天的重新加入协议的程序。

15

最近，美国环保署发布了一项拟议的规则，以监管石油和天然气行业的甲烷排放。如果通过，各州将有权纳入EPA提出的排放指南，或者采用自己的标准，实现相同程度的排放限制。拟议的规则适用于原油和天然气来源类别，包括生产、加工、输送和储存部分。如果这些规则被采纳，将导致额外的运营成本，例如购买和运营排放控制的成本，或者降低排放设备和实施监测要求的成本。

地震活动性

俄克拉荷马州北部和中部以及其他地方的地震引发了人们对地震活动以及与能源行业可能关系的担忧。旨在解决这些问题的立法和监管举措可能会导致额外的监管水平，从而可能导致运营延误、增加运营和合规成本或以其他方式对运营产生不利影响。

美国国会通过衍生品立法可能会对我们以及我们对冲与我们业务相关的风险的能力产生不利影响。

多德-弗兰克法案要求美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国证券交易委员会(Standard Chartered Bank)颁布规则和条例，建立对场外衍生品市场和参与该市场的实体的联邦监督和监管，包括掉期清算和交易执行要求。新的或修订的规则、法规或要求可能会增加我们的对冲和掉期头寸的成本和可获得性(如适用)，并可能进一步要求我们的衍生工具的交易对手将其部分衍生品活动剥离给可能不如当前交易对手信用的独立实体。掉期规则的任何改变都可能导致某些市场参与者决定减少或停止其衍生品活动。

虽然许多规章制度已经颁布并开始实施，但还有一些规章制度尚待敲定或实施，因此，这些规章制度对我们的影响目前还不确定。多德-弗兰克法案及其颁布的规则可能(I)大幅增加我们用来对冲大宗商品价格波动(包括提供抵押品的要求)的能源相关衍生品的成本，或降低其流动性，(Ii)大幅改变衍生品合约的条款，(Iii)减少衍生品的可获得性，以防范我们遇到的风险，以及(Iv)增加我们对信誉较差交易对手的敞口。

与我们的第三方运营商相关的风险

我们不能控制我们物业上的活动。

我们不经营任何与我们有利害关系的物业，对这些物业的第三方经营者施加影响的能力也非常有限。我们对我们物业的第三方运营商的依赖，以及对这些物业中其他工作权益所有者的合作，可能会对以下方面产生负面影响：

对每个运营商的判断、专业知识和财务资源的依赖可能会导致意想不到的未来成本、收入损失和/或资本限制，从而累积对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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这个天然气和石油钻井和生产作业我们的第三方运营商涉及到各种风险。

由于我们不经营物业，我们的业务在很大程度上依赖于我们的第三方运营商及其运营效率。通过我们的第三方运营商，我们将承担通常与天然气和石油资产的运营和开发相关的所有风险，包括：

作为一家非运营商，我们还依赖于第三方运营商及其雇佣的承包商来确保运营安全、环境安全和遵守政府当局的规定。

我们根据行业惯例和管理层认为审慎的金额，为油井作业产生的许多潜在损失或责任提供保险。然而，这种保险并不能为我们投保一切险。例如，我们不为商业中断、战争行为或恐怖主义行为提供保险。此外，污染和环境风险一般不能完全投保。这些风险可能会导致重大的未投保成本，这可能会对我们的业务状况和财务业绩产生实质性的不利影响。

我们可能会延迟支付特许权使用费，无法更换不支付所需特许权使用费的运营商，如果这些租约上的任何运营商宣布破产，我们可能无法用违约的承租人终止我们的租约。

如果经营者未能支付专利税，我们就有权终止租约，收回物业，并履行租约规定的付款义务。如果我们收回我们的任何财产，我们会找一个替代的运营商。然而，我们可能找不到替代的运营商，如果找到了，我们可能无法在合理的时间内以优惠条件签订新的租约。此外，即将离任的运营商可能会受到美国法典第11章(“破产法”)的诉讼程序，在这种情况下，我们因任何违约(包括不付款)而强制执行或终止租约的权利可能会大大推迟或以其他方式受到损害。一般来说，在根据破产法进行的诉讼中，破产的经营者将有相当长的时间来决定是最终拒绝还是接受租约，这可能会阻止执行新的租约或将现有租约转让给另一家运营商。如果运营商拒绝租约，我们收回欠款的能力将大大延迟，我们最终收回的金额可能只是欠款的一小部分，或者什么都没有。此外，如果我们能够与新的运营商签订新的租约，替代的运营商可能无法达到与其取代的运营商相同的产量水平，也不能以相同的价格出售天然气或石油。

油田设备、服务、合格人员的短缺以及由此导致的成本增加可能会对运营结果产生不利影响。

石油和天然气行业对合格和有经验的实地人员、地质学家、地球物理学家、工程师和其他专业人员的需求可能会有很大波动，通常与天然气、石油和天然气价格相关，导致周期性波动。

17

短缺。当钻井数量增加导致钻机和设备需求增加时，钻机、水力压裂设备和人员以及其他油田设备一直短缺。更高天然气，油和天然气价格通常会刺激对钻机、船员和相关供应、设备和服务的需求增加，并导致价格上涨。这些短缺或价格上涨可能会对运营商钻探油井和进行常规作业的能力产生负面影响我们的威尔斯，造成了不利的影响我们的财务状况、现金流和经营业绩。

天然气和石油生产的市场化依赖于运输、管道和炼油设施，而这些都不是我们或我们的许多运营商所控制的。这些设施的可用性方面的任何限制都可能干扰我们或我们的运营商销售我们或我们运营商的产品的能力，并可能损害我们的业务。

我们或我们运营商生产的产品的适销性在一定程度上取决于管道、油罐车和其他运输方式以及第三方拥有的加工和精炼设施的可用性、接近性和运力。在某些情况下，可以生产和销售的石油数量可能会减少，例如由于计划内和计划外的维护导致管道中断、压力过大、这些系统上的物理损坏或缺乏可用容量、油罐车的可用性以及极端天气条件。此外，我们或我们运营商的天然气和石油在第三方管道上的运输如果不符合管道所有者的质量要求，可能会减少或推迟发货。这些和类似情况造成的削减可能会持续几天到几个月。在许多情况下，我们或我们的经营者只得到有限的通知(如果有的话)，说明这些情况将于何时发生及其持续时间。收集系统或运输、加工或炼油设施能力的任何重大削减都可能降低我们或我们的运营商营销石油生产的能力，并对我们的财务状况、经营业绩和向股东的现金分配产生重大不利影响。我们或我们的运营商获得运输选择的机会以及我们或我们的运营商获得的价格也可能受到联邦和州监管(包括对石油生产、运输和管道安全的监管)以及一般经济状况和供需变化的影响。此外，我们或我们的运营商依赖的第三方运输服务受到复杂的联邦、州、部落和当地法律的约束，这些法律可能会对我们开展业务的成本、方式或可行性产生不利影响。

与石油和天然气行业相关的风险

对一般经济、商业或行业状况的担忧可能会对我们的经营业绩、财务状况和可供分配的现金产生重大不利影响。

对全球经济状况、能源成本、地缘政治问题、通胀、欧洲、亚洲和美国市场的信贷供应和成本的担忧，加剧了经济的不确定性，降低了人们对全球经济的预期。这些因素，加上天然气、石油和NGL价格的波动，消费者信心和就业市场的波动，可能会导致经济放缓或衰退。此外，中东地区持续的敌对行动，以及美国或其他国家发生或威胁发动恐怖袭击，都可能对美国和其他国家的经济造成不利影响。对全球经济增长的担忧对全球金融市场和大宗商品价格产生了重大不利影响。如果美国或国外的经济环境恶化，全球对石油产品的需求可能会减少，这可能会影响我们物业的天然气、石油和NGL的销售价格，影响与我们物业相关的供应商、供应商和客户继续运营的能力，并最终对我们的运营业绩、财务状况和可供分销的现金产生不利影响。

保护措施和技术进步可能会减少对天然气和石油的需求。

节约燃料的措施、替代燃料的要求、消费者对天然气和石油替代品的需求增加、燃油经济性和能源发电设备的技术进步可能会减少对天然气和石油的需求。对天然气和石油服务和产品不断变化的需求的影响可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和可供分配的现金产生实质性的不利影响。

与投资我们普通股相关的风险

发行我们普通股的额外股份可能会导致我们普通股的市场价格下跌，并可能导致我们现有股东的股权被稀释。

我们于2020年10月19日提交了S-3表格的搁置登记书，并于2020年12月10日、2021年2月8日和2021年2月19日对其进行了修订，美国证券交易委员会于2021年2月24日宣布生效(简称2021年2月S-3)。2021年2月的S-3允许我们发行高达7500万美元的证券，包括普通股、优先股、债务证券、权证和单位，旨在为我们提供更大的财务灵活性和更有效的资本市场准入。2021年8月25日，我们与Stifel，Nicolaus&Company签订了市场股权发行销售协议。

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成立为公司，作为销售代理和/或委托人(“STIFEL“)，根据这一点，我们可能会不时地通过以下方式提供和销售或发送到Stifel，最高可达根据2021年2月S-3,300万股我们的普通股。我们还在非公开交易中发行了普通股。我们在2021年4月30日的一次非公开交易中发行的120万股普通股,而我们在2021年9月24日的一次私下交易中发行的2349,207股普通股，作为收购某些矿产和特许权使用费资产的代价，已经通过提交S表格中的转售登记声明在美国证券交易委员会进行了登记-3，美国证券交易委员会宣布于2021年6月11日生效,和2021年11月5日。

我们无法预测这些证券的市场销售或证券的可获得性将对我们普通股的现行市场价格产生的影响(如果有的话)。在公开市场上大量出售我们普通股或其他证券，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们普通股的市场价格下跌。我们股价的这种下跌可能反过来会削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。此外，任何这样的下跌都可能使股东更难以他们认为可以接受的价格出售我们普通股的股票。

截至2021年9月30日，我们被授权发行普通股共计36,000,500股。在我们于2021年10月5日召开的股东特别大会上，股东们通过了对我们修订后的公司注册证书的修正案，将普通股的法定股票数量增加到54,000,500股，其中32,970,819股于2021年12月3日发行并发行。. 未来发行我们的普通股，或其他可转换为我们普通股的证券，可能会导致我们现有股东的股权被严重稀释。大幅稀释将降低我们现有股东持有的比例所有权和投票权。

我们未来可能会减少或暂停派息。

多年来，我们一直按季度支付股息。我们最近的季度股息是每股0.01美元，过去三年我们已经支付了每股0.01美元或每股0.04美元的季度股息。未来，我们的董事会可能会在没有事先通知的情况下决定减少或暂停派息，以保持我们的财务灵活性，并使我们处于长期成功的最佳地位。未来派息的宣布及金额由本公司董事会酌情决定，并将视乎本公司的财务状况、经营业绩、现金流、前景、行业状况、资本要求及本公司董事会认为相关的其他因素及限制而定。在市场长期疲软期间，减少或暂停派息的可能性会增加。此外，我们支付股息的能力可能会受到管理我们现在或未来债务的协议的限制。虽然我们目前没有减少或暂停派息的计划，但不能保证我们不会减少派息，也不能保证我们未来会继续派发股息。

如果我们不能满足纽交所继续上市的要求，纽交所可能会将我们的普通股摘牌。

我们的普通股目前在纽约证券交易所上市。将来，如果我们不能满足纽交所继续上市的要求，其中包括：(I)在连续30个交易日内维持每股最低平均收盘价1.00美元的要求，以及(Ii)在30个交易日内保持平均市值不低于5000万美元，同时股东权益不少于5000万美元的要求，我们将低于合规标准，并有可能使我们的股东权益低于合规标准，并有可能使我们的股票在30个交易日内保持不低于5000万美元的平均市值，同时股东权益不少于5000万美元，我们将无法达到合规标准，并面临面临风险，即在30个交易日内保持平均市值不低于5000万美元，同时股东权益不少于5000万美元。普通股被摘牌。此外，如果我们普通股的股价异常低和/或我们未能在30个交易日内保持至少1500万美元的平均市值，根据纽约证券交易所的规定，我们将被立即退市，没有任何补救的机会。我们的退市普通股可能会对我们产生负面影响，其中包括以下几点：

19

无

一般背景

我们关注的是美国资源领域的永久天然气和石油矿产所有权。作为我们作为一家公司发展的一部分，我们还拥有天然气和石油资产的租赁面积和非经营性工作权益。

于2021年9月30日，我们的主要物业包括(I)永久拥有251,600英亩净矿产英亩，主要位于俄克拉何马州、得克萨斯州、路易斯安那州、北达科他州及阿肯色州；(Ii)主要位于俄克拉何马州的18,298英亩净英亩的租约；(Iii)6,457口生产天然气和油井以及277口正在钻探或完工的油井的工作权益、特许权使用费权益或两者兼而有之。

管理部门与物业相关的经营策略

在2019财年，我们做出了战略决定，通过矿产收购和开发我们核心重点领域的重要矿产面积库存，专注于永久的天然气和石油矿产所有权和增长。根据这一战略，我们不再以承担成本的工作利益参与矿产或租赁面积的新开发。我们相信，我们专注于矿产所有权的战略是为我们的股东提供最大风险加权投资回报的最佳途径。

我们的目标是通过积极管理我们的收费矿产和租赁资产来增加股东价值。我们计划通过收购矿产面积来增加我们的矿产费用持有量，这些矿产面积位于具有大量未开发机会的核心资源领域，达到或超过我们的公司回报门槛。我们还计划积极租赁我们的矿产资产。我们有一个积极的计划，专注于租赁开阔的土地，以产生额外的租赁奖金收入和未来的特许权使用费收入。

属性标题

与行业惯例一致，我们目前没有关于我们所有矿产面积的摘要或所有权意见，因此，我们不能确定我们对所有这些物业拥有未设押的所有权。近几年来，一些无关紧要的挑战对我们的土地使用权提出了挑战。

种植面积

拥有的矿产权益

下表所拥有的矿产权益反映了每个州截至2021年9月30日的(I)本公司拥有的净英亩和总英亩、(Ii)本公司拥有的净生产英亩和毛英亩、(Iii)本公司出租给他人的净英亩和毛英亩以及(Iv)净(未出租)英亩的数量。

20

租契

下表反映了截至2021年9月30日，我们从他人那里租赁的净矿产英亩、租赁到期日和按生产划分的净租赁英亩。由于购买了压倒一切的特许权使用费权益，2021年净英亩增加。

探明储量

探明储量汇总表

下表汇总了该公司截至2021年9月30日已探明的天然气、石油和天然气储量与前两个年末相比的估计值，使用了现有经济条件下的价格和成本。已探明储量位于毗邻的美国境内的陆上，主要由6457口井的小权益组成，这些井主要位于中大陆地区。除本年度报告外，我们的储量估算未向任何联邦机构提交。

已探明天然气和石油储量综述

我们天然气和石油资产的勘探和开发是由天然气和石油勘探和生产公司进行的，主要是较大的独立运营公司。我们不经营任何天然气和石油资产。

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在截至2021年9月30日的一年中，我们的净探明储量比2020年9月30日增加了25.3Bcfe。2020-2021年总探明储量的增长归因于以下因素的综合作用：

已探明未开发储量

以下是2021财年(Mcfe)已探明未开发储量的变化情况：

在2021财年，PUD总净储量增加了2.2Bcfe。2021财年，共有2.1Bcfe(占期初余额的67%)转入探明开发。积极修正PUD储量的剩余余额约为4.3Bcfe(占期初余额的140%)，包括收购德克萨斯州和路易斯安那州海恩斯维尔页岩中的4.6Bcfe以及俄克拉何马州的Meramec和Woodford铲斗游戏，以及(I)在俄克拉荷马州西部的Stack Meramec和Woodford活跃钻探计划区域内增加和扩建0.2Bcfe，(Ii)俄克拉荷马州西部的Woodford页岩，以及(Iii)这些被0.6Bcfe的负面定价修订略有抵消，这些修订是由于许可证到期且运营商没有续签，因为只有在许可、正在进行或已钻探和未完成(DUC)的情况下，地点才被视为PUD。

我们预计，我们目前所有的PUD地点都将在增加之日起五年内钻探并转换为PDP。然而，预计不再在增加到PUD储量之日起五年内钻探的PUD位置和相关储量，将在做出决定时作为修订被删除。如果在五年期末有未钻探的PUD地点，我们打算将与这些地点相关的储量从我们已探明的储量中删除，作为修订。

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预计未来净现金流

下文列出的是关于我们的已探明储量净额(基于上文已探明储量中的估计单位)所示每一年度的估计未来现金流量净额，以及该等估计未来现金流量净额的现值，根据美国证券交易委员会规章制度的要求，采用10%的贴现率计算。我们遵循美国证券交易委员会规则，石油和天然气报告要求的现代化。根据美国证券交易委员会规则，估计未来净现金流是使用12个月平均价计算得出的，该12个月平均价是9月30日之前12个月内每个月的每月第一天个别产品价格的未加权算术平均值，在物业的整个寿命内保持不变，并应用于已探明储量的未来生产减去这些储量的估计未来开发和生产支出。提交的金额是扣除运营成本和各州征收的生产税后的净额。截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日，用于确定天然气、石油和NGL未来现金流的价格如下：2021财年，天然气2.79美元/立方米，石油56.51美元/桶，NGL 20.58美元/桶；2020财年，天然气1.62美元/立方米，石油40.18美元/桶，NGL 9.95美元/桶；2019年，2.48美元/立方米。这些基于美国证券交易委员会定价规则的未来净现金流不应被解读为我们储备的公平市场价值。市场价值的确定将需要包括许多额外的因素，包括预期的天然气、石油和天然气价格以及生产成本的增减，这可能会影响物业的经济寿命。

储量评估与复核

储量估算的确定是为了建立产量递减曲线，对天然气和油气藏的生产和开发情况进行测试和评价的一种功能。已建立的产量下降曲线，连同天然气和石油价格、开发成本、生产税和运营费用，用于估计天然气和石油储量以及相关的未来现金流量净额。随着个别油气藏开发信息的处理，以及市场条件的变化，估计储量和未来的净现金流也将随着时间的推移而变化。预计储备数量和未来净现金流受到产品价格变化的影响。这些价格在最近几年有很大变化，预计未来将与目前的定价有很大差异。

我们遵循美国证券交易委员会的现代化石油和天然气报告规则，这些规则适用于截至2009年12月31日或之后的财年的Form 10-K年度报告。有关我们天然气和石油储量的披露，请参阅第8项“财务报表和补充数据”中的财务报表附注16。

根据美国证券交易委员会规则，石油和天然气储量是指通过对地学和工程数据的分析，可以合理确定地估计出在提供经营权的合同到期之前，从特定日期起、从已知油藏中以及在现有经济条件、运营方法和政府法规下，具有经济可行性的石油和天然气储量，除非有证据表明，无论使用确定性方法还是概率方法进行估计，续签都是合理确定的。开采碳氢化合物的项目必须已经开始，或者经营者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。被认为已探明的储集层区域包括：(I)通过钻探确定并受流体接触(如果有)限制的区域，以及(Ii)邻近的未钻探部分，该部分可以合理确定地判断为与其连续，并含有经济上可开采的石油或天然的天然气是基于现有的地球科学和工程数据。在没有关于流体接触的数据的情况下，储层中已探明的数量受到钻井过程中已知的最低碳氢化合物的限制，除非地学、工程或性能数据和可靠的技术在合理的确定性下建立了较低的接触。从钻井的直接观察已经确定了已知的最高石油海拔，并且存在关联的天然的天然气盖，已探明石油储量

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只有当地学、工程或性能数据和可靠的技术以合理的确定性建立了较高的联系时，才可以将其分配到储层结构较高的部分。可通过应用改进的采油技术(包括但不限于注液)经济地生产的储量，在以下情况下被列入已证实的分类：(I)试点项目在不比整个油藏更有利的油藏区域进行成功测试，油藏或类似油藏中已安装的程序的运行或使用可靠技术的其他证据证实了项目或方案所基于的工程分析的合理确定性；以及(Ii)该项目已获得包括政府在内的所有必要各方和实体的批准进行开发；以及(Ii)该项目已获得包括政府在内的所有必要各方和实体的批准进行开发；以及(Ii)该项目已获得包括政府在内的所有必要各方和实体的批准进行开发；以及(Ii)该项目已获得包括政府在内的所有必要各方和实体的批准进行开发现有的经济条件包括确定水库经济生产能力的价格和成本。价格应为报告所涵盖期间结束日期前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月的每月第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同安排定义，不包括基于未来条件的升级。

已开发石油和天然气储量是指任何类型的储量，可通过现有设备和作业方法的现有油井，或所需设备的成本与新油井的成本相比相对较小的现有油井，以及通过已安装的开采设备和储量估计时运行的基础设施(如果开采方式不涉及油井)来开采的任何类型的储量。

未开发的石油和天然气储量是指任何类型的储量，这些储量预计将从未钻井面积上的新油井或需要相对较大支出才能重新完井的现有油井中开采。未钻探面积的储量仅限于直接抵消在钻探时合理确定产量的开发间隔区，除非存在使用可靠技术的证据，证明在更远的距离上经济生产具有合理确定性。只有在通过了一项开发计划，表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探的地点才能被归类为拥有未开发储量，除非具体情况证明有更长的时间是合理的。在任何情况下，未开发储量的估计都不能归因于任何打算应用注液或其他改进开采技术的面积，除非该等技术已被同一油藏或类似油藏的实际项目证明有效，或通过使用可靠技术证明合理确定性的其他证据有效。

德克萨斯州达拉斯的独立咨询石油工程公司DeGolyer和MacNaughton准备了我们截至2021年9月30日、2020年和2019年的天然气、石油和NGL储量估计(见附件23.2和99)。在DeGolyer和MacNaughton内部，主要负责准备DeGolyer和MacNaughton日期为2021年10月1日的报告中提出的估计的技术人员是Dilhan ilk博士，该报告作为本年度报告的附件99以Form 10-K形式提交。伊尔克博士是DeGolyer and MacNaughton公司的高级副总裁、该公司北美分部的部门经理、德克萨斯州的注册专业工程师以及石油工程师协会的成员。伊尔克博士于2003年获得石油工程理学学士学位，2005年在德克萨斯农工大学获得石油工程理学硕士学位，并于2010年获得德克萨斯农工大学石油工程哲学博士学位。他在油气藏研究和储量评估方面有10多年的经验。伊尔克博士达到或超过了石油工程师协会颁布的“石油和天然气储量信息估计和审计标准”中提出的教育、培训和经验要求，并精通于将行业标准实践明智地应用于工程和地球科学评估，以及应用美国证券交易委员会和其他行业储量定义和指南。

所有储量估算都由我们的工程总监Danielle Mezo审核和批准。Mezo女士拥有俄克拉荷马大学的石油工程理学学士学位和俄克拉荷马州的石油工程专业工程执照。梅佐女士在石油和天然气行业有10多年的经验。

我们的工程总监和内部员工与我们的独立咨询石油工程师密切合作，确保为他们的储量估计过程提供的数据的完整性、准确性和及时性。我们向我们的独立咨询石油工程师提供所有物业的历史信息(如所有权权益、天然气和石油产量、油井测试数据、商品价格、运营成本、手续费和开发成本)。全年，我们的团队定期与我们的独立咨询石油工程师代表会面，以审查物业并讨论方法和假设。我们已探明的天然气、石油和天然气净储量(包括上述某些未开发的储量)位于毗邻的美国陆上。所有研究都是按照美国证券交易委员会规定的规定准备的。储量估计是基于2021年9月30日、2020年和2019年9月30日存在的经济和运营条件。由于已探明储量的确定和评估是测试和估计的一项功能，因此，随着未来信息的获得，预计提供的储量将发生变化。

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天然气、石油和天然气生产

下表列出了我们在指定会计期间的天然气、石油和天然气净产量。

平均销售价格和生产成本

下表列出了指定会计期间的单价和成本数据。

在2021财年，我们约49%的天然气、石油和NGL收入来自我们矿产面积的特许权使用费支付。特许权使用费权益不承担生产油井的油田运营成本，但承担一定份额的手续费(主要是收集和运输)。

总生产井和净生产井及已开发英亩

下表列出了截至2021年9月30日我们的天然气和油井总产量和净产量。我们在这些油井中要么拥有工作权益，要么拥有特许权使用费权益，或者两者兼而有之。我们不经营任何油井。

我们对油井特许权使用费的平均利息是0.65%。我们对工作利益井的平均利息是4.33%的工作利息和4.19%的净收益利息。

我们的记录中没有关于多次完工的信息，但这个数字据信不是很大。关于仅限总特许权使用费的油井，其中一些油井位于多井单元油田。在这种情况下，我们在每个单位化油田的所有权被算作一个总油井，因为我们无法获得所有这些单位化油田的实际井数。

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自.起 2021年9月30日, 我们拥有506,251毛收入(64,214NET)开发的矿产英亩。我们 有也是从别人那里租来的191,793毛收入(18,298NET)开发的英亩土地。

未开发面积

截至2021年9月30日，我们总共拥有1179,417英亩未开发矿产，净未开发矿产英亩187,386英亩。我们所有的租约都是按生产持有的(“HBP”)，我们没有任何未开发英亩的租约。

钻探活动

下表列出了我们的净生产开发、勘探和购买油井，以及我们拥有工作权益、特许权使用费权益或两者都在指定会计年度钻探和完成的净干开发、勘探和购买油井。