MTN-20211031
错误2022Q10000812011--07-3100008120112021-08-012021-10-3100008120112021-12-06Xbrli：共享00008120112021-10-31等同4217：美元00008120112021-07-3100008120112020-10-31等同4217：美元Xbrli：共享00008120112020-08-012020-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2020-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2020-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-07-310000812011美国-GAAP：SecuryStockMember2020-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-07-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-07-3100008120112020-07-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-08-012020-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-08-012020-10-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-08-012020-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-08-012020-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-08-012020-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2020-08-012020-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2020-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2020-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-10-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-10-310000812011美国-GAAP：SecuryStockMember2020-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-10-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2021-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-07-310000812011美国-GAAP：SecuryStockMember2021-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-07-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-07-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-08-012021-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-08-012021-10-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-08-012021-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-08-012021-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-08-012021-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2021-08-012021-10-310000812011美国-GAAP：CommonStockMember2021-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-10-310000812011美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-10-310000812011美国-GAAP：SecuryStockMember2021-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-10-310000812011美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-10-310000812011MTN：A6.25NotesMember2021-10-310000812011MTN：A00ConvertibleNotesMember2021-10-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2021-10-310000812011MTN：LiftTicketsMember2021-08-012021-10-310000812011MTN：LiftTicketsMember2020-08-012020-10-310000812011MTN：SkiSchool 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年10月31日
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在由至至的过渡期内
委托文件编号：001-09614
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g1.jpg
Vail Resorts，Inc.
(注册人的确切姓名载于其约章)
特拉华州51-0291762
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
390间新月形
布朗菲尔德，科罗拉多州80021
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(303)404-1800
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元MTN纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒  是    ☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
 
大型加速滤波器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速滑移 ☐  规模较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。  ☐是☒不是
截至2021年12月6日，40,451,209注册人的普通股已发行。


目录
 
第一部分财务信息页面
第1项。财务报表(未经审计)。
截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日的合并简明资产负债表
2
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月综合简明运营报表
3
截至2021年10月31日和2020年10月31日三个月的合并简明全面损失表
4
截至2021年10月31日和2020年10月31日三个月的合并股东权益简明报表
5
截至2021年和2020年10月31日的三个月合并现金流量表
6
合并简明财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
19
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
34
第四项。
管制和程序
34
第二部分其他信息
第1项。
法律程序
35
第1A项。
风险因素
35
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
35
第三项。
高级证券违约
35
第四项。
煤矿安全信息披露
35
第五项。
其他信息
35
第6项
陈列品
36



Vail Resorts，Inc.
合并简明资产负债表
(单位为千，每股除外)
(未经审计)
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物$1,468,380 $1,243,962 $462,212 
受限现金14,482 14,612 10,163 
贸易应收账款净额108,988 345,408 208,540 
库存，净额103,697 80,316 100,879 
其他流动资产82,307 61,288 59,821 
流动资产总额1,777,854 1,745,586 841,615 
财产、厂房和设备，净额(附注6)
2,062,322 2,067,876 2,166,604 
持有以供出售或投资的房地产98,833 95,615 96,668 
商誉净额(附注6)
1,790,531 1,781,047 1,711,870 
无形资产，净额319,250 319,110 313,445 
经营性使用权资产204,476 204,716 218,902 
其他资产37,285 37,106 41,420 
总资产$6,290,551 $6,251,056 $5,390,524 
负债与股东权益
流动负债：
应付帐款和应计负债(附注6)
$1,109,652 $815,472 $846,614 
应付所得税43,377 48,812 39,909 
一年内到期的长期债务(附注5)
114,795 114,117 63,707 
流动负债总额1,267,824 978,401 950,230 
长期债务，净额(附注5)
2,704,583 2,736,175 2,387,861 
经营租赁负债192,328 190,561 213,073 
其他长期负债(附注6)
243,307 264,034 253,108 
递延所得税，净额216,049 252,817 210,525 
总负债4,624,091 4,421,988 4,014,797 
承担和或有事项(附注8)
股东权益：
优先股，$0.01按价值计算，25,000授权股份，不是已发行和已发行股份
— — — 
普通股，$0.01按价值计算，100,000授权股份，46,610, 46,552和46,412分别发行的股份
466 466 464 
可交换股份，$0.01按价值计算，34, 34和35已发行及已发行股份(附注4)
— — — 
额外实收资本1,192,901 1,196,993 1,130,318 
累计其他综合收益(亏损)44,689 27,799 (52,387)
留存收益598,826 773,752 492,136 
国库股，按成本价计算，6,161股份(附注10)
(404,411)(404,411)(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.股东权益1,432,471 1,594,599 1,166,120 
非控制性权益233,989 234,469 209,607 
股东权益总额1,666,460 1,829,068 1,375,727 
总负债和股东权益$6,290,551 $6,251,056 $5,390,524 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
2

Vail Resorts，Inc.
合并简明操作报表
(单位为千，每股除外)
(未经审计)
 
截至10月31日的三个月，
 20212020
净收入：
登山和住宿服务及其他$121,860 $104,274 
山地和住宿零售和餐饮53,401 27,258 
度假村净收入175,261 131,532 
房地产315 254 
总净收入175,576 131,786 
营业费用(不包括下面单独显示的折旧和摊销)：
山地住宿经营费183,725 154,137 
所售产品的山地和住宿零售价和餐饮费24,229 17,132 
一般事务和行政事务77,234 59,029 
度假村运营费用285,188 230,298 
房地产经营费用1,470 1,450 
部门运营总费用286,658 231,748 
其他营业(费用)收入：
折旧及摊销(61,489)(62,628)
出售不动产的收益31 — 
或有对价估计公允价值变动(附注7)
(2,000)(802)
固定资产及其他处置损益净额8,867 (569)
运营亏损(165,673)(163,961)
山区股权投资收益净额1,514 3,986 
投资收益和其他净额499 343 
公司间贷款的外币收益(附注5)
831 540 
利息支出，净额(39,545)(35,407)
所得税受益前亏损(202,374)(194,499)
享受所得税优惠59,853 37,478 
净损失(142,521)(157,021)
可归因于非控股权益的净亏损3,189 3,255 
Vail Resorts，Inc.的净亏损$(139,332)$(153,766)
每股金额(附注4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本净亏损$(3.44)$(3.82)
Vail Resorts，Inc.每股稀释净亏损$(3.44)$(3.82)
宣布的每股现金股息$0.88 $— 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
3


Vail Resorts，Inc.
综合简明全面损失表
(单位：千)
(未经审计)

截至10月31日的三个月，
 20212020
净损失$(142,521)$(157,021)
外币折算调整15,137 1,773 
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)4,345 4,655 
综合损失(123,039)(150,593)
可归因于非控股权益的综合损失597 1,277 
Vail Resorts，Inc.的全面亏损$(122,442)$(149,316)
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
4

Vail Resorts，Inc.
合并股东权益简明报表
(单位：千)
(未经审计)

普通股额外实收资本累计其他综合(亏损)收入留存收益库存股Total Vail Resorts，Inc.股东权益非控制性权益股东权益总额
韦尔度假村可交换
平衡，2020年7月31日$464 $— $1,131,624 $(56,837)$645,902 $(404,411)$1,316,742 $214,925 $1,531,667 
综合亏损：
净损失— — — — (153,766)— (153,766)(3,255)(157,021)
外币折算调整— — — (205)— — (205)1,978 1,773 
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)— — — 4,655 — — 4,655 — 4,655 
全面损失总额(149,316)(1,277)(150,593)
基于股票的薪酬费用— — 5,754 — — — 5,754 — 5,754 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票— — (7,060)— — — (7,060)— (7,060)
分配给非控股权益，净额— — — — — — — (4,041)(4,041)
平衡，2020年10月31日$464 $— $1,130,318 $(52,387)$492,136 $(404,411)$1,166,120 $209,607 $1,375,727 
余额，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
综合亏损：
净损失— — — — (139,332)— (139,332)(3,189)(142,521)
外币折算调整— — — 12,545 — — 12,545 2,592 15,137 
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)— — — 4,345 — — 4,345 — 4,345 
全面损失总额(122,442)(597)(123,039)
基于股票的薪酬费用— — 6,425 — — — 6,425 — 6,425 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票— — (10,517)— — — (10,517)— (10,517)
股息(附注4)
— — — — (35,594)— (35,594)— (35,594)
非控股权益的贡献— — — — — — — 117 117 
余额，2021年10月31日$466 $— $1,192,901 $44,689 $598,826 $(404,411)$1,432,471 $233,989 $1,666,460 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
5

Vail Resorts，Inc.
现金流量表合并简明报表
(单位：千)
(未经审计)
截至10月31日的三个月，
 20212020
经营活动的现金流：
净损失$(142,521)$(157,021)
对净亏损与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销61,489 62,628 
基于股票的薪酬费用6,425 5,754 
递延所得税，净额(56,603)(36,199)
其他非现金收入，净额(2,825)(3,237)
资产负债变动情况：
贸易应收账款净额236,748 (102,387)
库存，净额(23,105)745 
应付账款和应计负债12,164 43,638 
递延收入286,369 303,308 
应付所得税-股票奖励带来的超额税收优惠(3,250)(1,279)
应付所得税--其他(2,198)(359)
其他资产和负债，净额(23,672)(3,598)
经营活动提供的净现金349,021 111,993 
投资活动的现金流：
资本支出(50,130)(30,168)
其他投资活动，净额10,273 894 
用于投资活动的净现金(39,857)(29,274)
融资活动的现金流：
惠斯勒信贷协议下的借款收益— 18,021 
根据Vail Holdings信贷协议偿还借款(15,625)(15,625)
惠斯勒信贷协议下借款的偿还(23,145)(3,834)
为股票奖励活动支付的员工税(10,517)(7,060)
支付的股息(35,594)— 
其他融资活动，净额147 (4,186)
用于融资活动的净现金(84,734)(12,684)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(142)254 
现金、现金等价物和限制性现金净增长224,288 70,289 
现金、现金等价物和限制性现金：
期初1,258,574 402,086 
期末$1,482,862 $472,375 
非现金投资活动：
应计资本支出$8,582 $18,132 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
6

Vail Resorts，Inc.
合并简明财务报表附注
(未经审计)

1.组织和业务
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通过各种子公司运营。Vail Resorts及其子公司(统称为“公司”)经营三个业务部门：山地、住宿和房地产。

该公司将“度假村”称为山地和住宿两个部分的结合。在山地部分，该公司经营以下37个目的地山地度假村和区域滑雪场：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g2.jpg

*表示目的地山地度假村，通常会接待长途旅行者的很大一部分滑雪者参观，而不是该公司的地区性滑雪区，后者往往会产生主要来自各自当地市场的滑雪者参观。

此外，山地部还包括辅助服务，主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务，以及该公司的澳大利亚滑雪场，包括住宿和运输业务。

在住宿业务方面，本公司拥有及/或管理其RockResorts品牌旗下的一系列豪华酒店及公寓；其他战略性住宿物业及位于本公司北美山地度假村附近的大量公寓；国家公园管理局(“NPS”)特许物业，包括在Grand Teton National Park经营度假村的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；科罗拉多州一家度假村地面运输公司及山地度假村高尔夫球场。

Vail Resorts Development Company是一家全资子公司，负责公司房地产部门的运营，该部门拥有、开发和销售公司度假村社区及其周边的房地产。

7

公司的山地业务及其位于公司山地度假村或其周围的住宿物业具有季节性，北美的运营旺季主要是从11月中旬到4月中旬。该公司的澳大利亚度假村、NPS特许物业和高尔夫球场的运营旺季一般在6月至10月初。

2.     重要会计政策摘要
陈述的基础
合并简明财务报表-本公司认为，随附的综合简明财务报表反映了所有必要的调整，以公平地陈述本公司在所述中期的财务状况、经营业绩和现金流量。所有这些调整都是正常的经常性调整。中期业绩并不代表整个会计年度的业绩，特别是考虑到公司经营周期的显著季节性。随附的综合简明财务报表应与公司截至2021年7月31日会计年度的Form 10-K年度报告中包括的经审计的综合财务报表一并阅读。通常包含在根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的会计年度财务报表中的某些信息和脚注披露(包括重要的会计政策)已被浓缩或省略。截至2021年7月31日的综合简明资产负债表来源于经审计的财务报表。
预算的使用-按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响资产和负债的报告金额、资产负债表日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。
金融工具的公允价值-现金和现金等价物、限制性现金、应收贸易账款、其他流动资产、应付账款和应计负债以及EB-5发展票据(定义见附注5，长期债务)的记录金额因其短期性质而接近公允价值。本公司信贷协议和员工住房债券(定义见附注5，长期债务)项下未偿还金额的公允价值接近账面价值，原因是与债务相关的利率的可变性质。6.25%的票据和0.0%的可转换票据(各自定义见附注5，长期债务)的估计公允价值是基于报价的市场价格(二级投入)。EPR有担保票据(定义见附注5，长期债务)的估计公允价值已根据剩余期限和评级相似的债务的当前借款利率(2级输入)进行了分析。截至2021年10月31日，6.25%票据、0.0%可转换票据和EPR担保票据的账面价值，包括任何未摊销溢价或折扣，以及估计公允价值如下(以千计)：
2021年10月31日
账面价值估计公允价值
6.25%债券$600,000 $633,516 
0.0%可转换票据$482,754 $630,453 
EPR担保票据$135,310 $208,284 
近期发布的会计准则
正在评估的标准
2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新(ASU)2020-04》，题为《参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》。ASU在有限的时间内为那些合同、对冲关系或其他交易参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考汇率改革而停止的另一参考利率的公司提供可选的过渡指导。修正案为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。本次更新中的修订自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。本次更新中的修订可以从2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期起实施，或从2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期起实施，直到财务报表可以发布之日为止。所有其他修订都应在预期的基础上适用。本公司正在评估采用该准则将对其综合简明财务报表产生的影响，但预计不会产生实质性影响。
8


2020年8月，美国财务会计准则委员会发布了ASU 2020-06“实体自有权益中可转换工具和合同的会计处理”，通过减少可转换工具的会计分离模式的数量，修改了ASC 815-40“实体自有权益中的衍生工具和套期保值-合同”中关于实体自有权益中某些合同的准则，简化了会计准则规范(“ASC”)470-20中的指导方针“债务-带转换的债务和其他选择”中的指导方针，从而简化了会计准则规范(“ASC”)470-20中的指导方针，减少了可转换工具的会计分离模式的数量，修改了ASC 815-40中的指导方针“实体自有权益中的衍生工具和套期保值合同”。并要求实体在计算稀释每股收益(“EPS”)时对所有可转换工具使用IF-转换方法。该标准将在2021年12月15日之后的会计年度生效，包括那些会计年度内的过渡期(公司截至2023年7月31日的会计年度第一季度)。允许提前采用，但不得早于2020年12月15日之后的财年，包括这些财年(截至2022年7月31日的财年第一季度)内的过渡期。本标准允许采用修改后的追溯或完全追溯的过渡方法。公司将于2022年8月1日采用ASU 2020-06，并预计将使用修改后的追溯法，因此2022年8月1日之前的财务信息将保持不变。由于采用ASU 2020-06，本公司预计其0.0%可转换票据(定义见附注5，长期债务)的权益部分将重新分类为长期债务净额，并将不再记录与债务折价摊销相关的利息支出。

3.收入
收入分解
下表列出了截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月按部门和主要收入类型分列的净收入(以千为单位)：
截至10月31日的三个月，
 2021
2020 (1)
山区净收入：
电梯(2)
$14,329 $33,091 
滑雪学校1,473 2,044 
就餐12,520 3,068 
零售/租赁28,376 22,306 
其他52,602 38,970 
山区净收入总额$109,300 $99,479 
住宿净收入：
自有酒店客房$21,483 $7,365 
管理式公寓客房13,084 9,329 
就餐10,275 1,093 
高尔夫。5,109 3,689 
其他14,269 9,374 
64,220 30,850 
工资成本报销1,741 1,203 
总住宿净收入$65,961 $32,053 
度假村总净收入$175,261 $131,532 
房地产净收入总额315 254 
总净收入$175,576 $131,786 
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。有关更多信息，请参见注释9。
(2) 由于新冠肺炎大流行，该公司于2020年3月提前关闭了其北美目的地山地度假村、地区性滑雪区和零售店，以迎接2019年/2020年北美滑雪季，随后宣布向所有现有的2019/2020年北美滑雪季票产品持有者提供信贷优惠，让他们以折扣价格购买2020/2021年北美滑雪季证产品(以下简称“优惠优惠”)。信贷要约是一项单独的履约义务，公司为其分配了约#美元的交易价。120.9百万，$15.4其中100万美元在截至2020年10月31日的三个月内确认为信用优惠折扣，这些折扣在到期前没有赎回。
9


合同余额
短期递延收入余额为#美元。743.8百万美元和$456.5分别截至2021年10月31日和2021年7月31日。长期递延收入余额，主要包括长期私人俱乐部入会费用收入，为#美元。121.0截至2021年10月31日和2021年7月31日。在截至2021年10月31日的三个月里，公司确认了大约$45.4截至2021年7月31日，包括在递延收入余额中的收入的100万美元。截至2021年10月31日，私人俱乐部长期合同中未履行履约义务的收入将得到确认的加权平均剩余期约为16好几年了。应收贸易余额为#美元。109.0百万美元和$345.4分别截至2021年10月31日和2021年7月31日。

与客户签订合同的成本
截至2021年10月31日，美元18.0与客户签订合同的百万美元成本记录在公司综合资产负债表的其他流动资产中。资本化的金额一般从2022财年第二季度开始摊销，与滑雪者参观确认的收入相称，并将记录在公司综合简明运营报表中的Mountain and Lodging运营费用中。

4.    每股净亏损
每股收益
基本每股收益不包括稀释，计算方法是将Vail Resorts股东应占净亏损除以该期间的加权平均流通股。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使，导致发行普通股，然后这些普通股将分享Vail Resorts的收益，可能会发生的稀释。

就本公司于二零一六年十月收购惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股股份(“Vail股份”)及本公司加拿大全资附属公司股份(“Exchangeco”)的形式发行代价。惠斯勒黑梳股东当选获得3,327,719Vail股票和418,095Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Vail股票和Exchangeco股票的面值均为#美元。0.01Exchangeco股票虽然已发行，但在经济上基本上等同于Vail股票，可以在收购完成七周年之前的任何时间兑换成Vail股票。该公司的加权平均流通股计算包括Exchangeco股票。

以下是截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的基本每股收益和稀释后每股收益(单位为千，每股收益除外)：
 截至10月31日的三个月，
 20212020
 基本信息稀释基本信息稀释
每股净亏损：
可归因于Vail Resorts的净亏损$(139,332)$(139,332)$(153,766)$(153,766)
加权平均Vail流通股40,414 40,414 40,213 40,213 
加权平均Exchangeco流通股34 34 35 35 
加权平均流通股总数40,448 40,448 40,248 40,248 
稀释证券的影响— — — — 
总股份数40,448 40,448 40,248 40,248 
可归因于Vail Resorts的每股净亏损$(3.44)$(3.44)$(3.82)$(3.82)

本公司采用库存股方法和期内平均市价计算摊薄证券的影响。行使股票奖励时可发行的股票数量不包括在稀释每股收益的计算中，因为纳入这些股票的影响将是反稀释的，总数约为0.5百万和0.6截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月分别为100万美元。

10

2020年12月18日，该公司完成了1美元的发售575.0本金总额为百万元0.0%可转换票据(定义见附注5，长期债务)。本公司须支付0.0%可转换票据为现金，并可选择以现金或股票结算转换价差。公司采用金库法计算稀释后每股收益，如果0.0%可转换票据超过其转换价格$407.17如果按普通股每股收益计算，公司将计算稀释后的每股收益，就好像所有票据都已转换，公司发行了普通股，以解决转换价格之外的超额价值。但是，如果反映0.0%以这种方式稀释每股收益的可转换票据是反稀释的，或者如果票据的转换价值不超过其在报告期内的初始转换金额，那么票据相关的股票将不会反映在公司的稀释每股收益计算中。在截至2021年10月31日的三个月里，Vail股票的平均价格没有超过转换价格，因此在此期间不会对稀释后的每股收益造成影响。

分红
该公司支付了#美元的现金股息。0.88每股($)35.6总计百万美元)在截至2021年10月31日的三个月内。在截至2020年10月31日的三个月内，该公司没有支付现金股息。在……上面2021年12月8日，公司董事会批准现金股息#美元0.88每股应付日期为2022年1月11日致截至以下日期登记在册的股东2021年12月28日。此外，Exchangeco股票的加元等值股息将于2022年1月11日致下列登记在册的股东：2021年12月28日.

5.    长期债务
截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日的长期债务净额摘要如下(以千为单位)：
成熟性2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
Vail Holdings信贷协议定期贷款(A)2024$1,125,000 $1,140,625 $1,187,500 
Vail Holdings信贷协议左轮手枪(A)2024— — — 
6.25%债券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可转换票据(B)2026575,000 575,000 — 
惠斯勒信贷协议左轮手枪(C)202421,794 44,891 72,778 
EPR担保票据(%d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
EB-5发展笔记202151,500 51,500 51,500 
职工住房债券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峡谷义务2063353,266 351,820 347,481 
其他
2021-2033
17,772 17,941 18,115 
债务总额2,911,069 2,948,514 2,444,111 
减去：未摊销保费、折扣和发债成本91,691 98,222 (7,457)
减：当前到期日(E)114,795 114,117 63,707 
长期债务，净额$2,704,583 $2,736,175 $2,387,861 

(a)于二零二零年十二月十八日，本公司若干附属公司Vail Holdings，Inc.(“VHI”)作为担保人，美国银行(“Bank of America”)作为行政代理，与若干贷款人订立“Vail Holdings信贷协议第四修正案”(“第四修正案”)。根据第四修正案(其中包括其他条款)，VHI在截至2022年1月31日的财政季度内获豁免遵守若干财务维持契诺(除非VHI在该日期前作出一次不可撤销的选择终止该等豁免期)(该期间为“财务契诺临时豁免期”)，并禁止本公司在该期间进行若干活动。2021年10月29日，VHI通知美国银行，它打算退出2021年10月31日生效的金融契约临时豁免期。因此，本公司须从截至2021年10月31日的财政季度开始遵守Vail Holdings信贷协议中的财务维护契约，并在交付证明遵守该季度财务维护契约的证书后，将不再受临时豁免期内适用的契约修订的约束。

11

截至2021年10月31日，Vail Holdings信贷协议由$500.0百万美元循环信贷安排和一项定期贷款安排，金额为1.1未偿还的10亿美元。定期贷款安排须按季度摊销本金约$。15.6这笔款项将等额分期付款，总额为每年应付本金的5%，并支付所有未付款项的最终付款，外加2024年9月到期的应计和未付利息。根据Vail Holdings信贷协议发放的贷款所得款项可用于本公司的营运资金需求、资本支出、收购、投资和其他一般企业用途，包括签发信用证。Vail Holdings Credit Agreement下的借款，包括定期贷款安排，截至2021年10月31日，每年按LIBOR加2.50%计息(2.59截至2021年10月31日的百分比)。利润率可能会根据公司的净融资债务与调整后的EBITDA的比率在往后四个季度的基础上波动。Vail Holdings信贷协议还包括季度未使用承诺费，该费用等于Vail Holdings信贷协议中定义的每个此类条款由净融资债务与调整后EBITDA比率确定的百分比，乘以Vail Holdings信贷协议承诺超过未偿还贷款和未偿还信用证总额的每日金额(0.4截至2021年10月31日的百分比)。

(b)该公司单独核算0.0%可转换票据的负债和权益部分。发行时的负债部分按估计公允价值确认，公允价值基于没有嵌入可转换特征的类似债务工具的公允价值。截至发行日，估计负债确定为#美元。465.3本公司的综合资产负债表净额为100万欧元，并计入长期债务中，净额计入本公司的综合资产负债表。0.0%可转换票据的本金金额超过负债部分的初始公允价值，代表债务折让#美元。109.7截至发行日期为100万欧元，并将摊销为利息支出，按期限计算为净额。未摊销债务贴现余额为#美元。92.2截至2021年10月31日，这一数字为100万。

(c)惠斯勒山地度假村有限合伙企业(“惠斯勒合伙企业”)和Blackcomb滑雪企业有限合伙企业(“Blackcomb合伙企业”)，统称为“WB合伙企业”，签订了一份日期为2013年11月12日的信贷协议(修订后为“惠斯勒信贷协议”)，该协议由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、惠斯勒LP的某些子公司和Blackcomb LP的某些子公司作为担保人(“惠斯勒附属担保人”)组成，由金融机构惠斯勒子公司担保人惠斯勒附属担保人(以下简称“惠斯勒子公司担保人”)签署。惠斯勒信贷协议由一笔C$300.0百万循环信贷安排。截至2021年10月31日，惠斯勒信贷协议下的所有借款均以加元和签发银行承兑汇票的方式进行，外加2.00%(约2.48截至2021年10月31日的百分比)。惠斯勒信贷协议还包括基于综合总杠杆率的季度未使用承诺费，截至2021年10月31日，综合总杠杆率等于0.45每年的百分比。

(d)于2019年9月24日，在收购Peak Resorts，Inc.的同时，本公司根据与EPT Ski Properties，Inc.及其联属公司(“EPR”)经修订的总信贷及担保协议及其他相关协议(统称“EPR协议”)承担各种担保借款(“EPR担保票据”)。EPR担保票据包括以下内容：
i.阿尔卑斯谷的担保票据。$4.6百万阿尔卑斯谷担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2021年10月31日，这张票据的利息应计利率为11.38%.
二、波士顿磨坊(Boston Mills)/白兰地酒庄(Brandywin)担保票据。$23.3Million Boston Mills/Brandywin担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2021年10月31日，这张票据的利息应计利率为11.07%.
三.杰克·弗罗斯特(Jack Frost)/大巨石(Big Boulder)担保票据。$14.3百万杰克·弗罗斯特/Big Boulder担保票据规定在2034年12月1日到期前支付利息。截至2021年10月31日，这张票据的利息应计利率为11.07%.
四、雪山保证券。$51.1Million Mount Snow担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2021年10月31日，这张票据的利息应计利率为11.96%.
v.猎人山号保证了便条的安全。$21.0百万猎人山担保票据规定在2036年1月5日到期时支付利息。截至2021年10月31日，这张票据的利息应计利率为8.72%.
此外，山顶度假村需要维持一个偿债储备账户，该账户的金额用于支付利息和应付给EPR的其他金额。截至2021年10月31日，本公司已为EPR偿债准备金账户提供了大约相当于1美元的资金2.1百万美元，计入本公司综合简明资产负债表中的其他流动资产。
12


(e)目前的到期日代表未来12个月到期的本金支付。

截至2021年10月31日，按财年(8月1日至7月31日)反映的未偿债务总到期日如下(以千为单位)：
总计
2022年(2021年11月至2022年7月)$105,187 
202363,740 
202463,798 
20251,575,677 
2026575,415 
此后527,252 
债务总额
$2,911,069 

该公司记录的利息支出总额为#美元。39.5百万美元和$35.4截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月分别为100万美元，其中1.4百万美元和$0.7100万美元分别是递延融资成本的摊销。该公司遵守了其债务工具规定的所有财务和经营契约，并在呈报的所有期间内保持不变。

关于该公司于2016年10月收购惠斯勒黑梳的交易，VHI通过向惠斯勒黑梳提供的公司间贷款为收购价格的一部分提供了资金，金额为#美元。210.0100万美元，自2016年11月1日起生效，并要求外币重新计量为加元，加元是惠斯勒黑梳的功能货币。因此，与这笔贷款相关的外币波动被记录在公司的经营业绩中。该公司确认了大约$0.8百万美元和$0.5在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月里，惠斯勒黑梳公司间贷款的非现金外币收益分别为100万美元，体现在公司的综合简明运营报表上。

6.    补充资产负债表信息
财产、厂房和设备的构成如下(以千计)：
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
土地及土地改善工程$757,625 $756,517 $752,259 
建筑和建筑改进1,492,863 1,496,402 1,475,857 
机器设备1,422,110 1,417,705 1,363,279 
家具和固定装置309,119 308,432 313,815 
软件123,228 122,778 99,077 
车辆80,921 80,328 80,552 
在建工程正在进行中113,854 67,710 105,866 
总财产、厂房和设备4,299,720 4,249,872 4,190,705 
累计折旧(2,237,398)(2,181,996)(2,024,101)
财产、厂房和设备、净值$2,062,322 $2,067,876 $2,166,604 

13

应付账款和应计负债的构成如下(以千计)：
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
贸易应付款$116,501 $98,261 $74,609 
递延收入743,809 456,457 559,323 
应计薪金、工资和递延补偿43,773 54,286 33,131 
应计福利45,439 47,368 39,625 
存款43,875 35,263 20,644 
经营租赁负债36,036 34,668 36,185 
其他负债80,219 89,169 83,097 
应付账款和应计负债总额$1,109,652 $815,472 $846,614 

在截至2021年10月31日的三个月中，公司各部门之间分配的商誉账面净额变化如下(单位：千)：
高山倒伏商誉，净额
2021年7月31日的余额$1,738,836 $42,211 $1,781,047 
外币汇率变动的影响9,484 — 9,484 
2021年10月31日的余额$1,748,320 $42,211 $1,790,531 

7.    公允价值计量
FASB发布了公允价值指南，规定报告实体应如何计量公允价值，以进行计量和披露。该指引确立了适用于按公允价值计量的所有资产和负债的公允价值的共同定义，并确定了对用于计量公允价值的估值技术的投入的优先顺序。因此，在确定公允价值时，本公司使用估值技术，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。该层次结构的三个级别如下：

第一级：反映公司对相同资产或负债可进入的活跃市场未经调整的报价的投入；

第2级：投入包括活跃和不活跃市场中类似资产和负债的报价，或直接或间接可观察到的资产或负债的报价；以及

第三级：市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。

14

下表概述了按估计公允价值计量的公司现金等价物、其他流动资产、利率掉期和或有对价(以公允价值计量的所有其他资产和负债均为非实质性资产和负债)(以千计)。
 截至2021年10月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$504,064 $504,064 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$9,984 $— $9,984 $— 
负债：
利率互换$5,348 $— $5,348 $— 
或有对价$24,100 $— $— $24,100 
 截至2021年7月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$253,782 $253,782 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$259,945 $— $259,945 $— 
负债：
利率互换$12,942 $— $12,942 $— 
或有对价$29,600 $— $— $29,600 
 截至2020年10月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$204,036 $204,036 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$8,076 $— $8,076 $— 
负债：
利率互换$17,855 $— $17,855 $— 
或有对价$16,000 $— $— $16,000 

公司的现金等价物、其他流动资产和利率掉期是利用报价市场价格或定价模型来计量的，所有重要的投入都是可以观察到的，或者得到了可观察到的市场数据的证实。利率互换的估计公允价值计入本公司截至2021年10月31日和2020年10月31日的综合资产负债表中的其他长期负债。

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月内，或有对价的变化情况如下(单位：千)：

截至2021年7月31日和2020年7月31日的余额$29,600 $17,800 
付款(7,500)(2,602)
估计公允价值变动2,000 802 
截至2021年10月31日和2020年10月31日的余额$24,100 $16,000 

15

帕克城的租约规定向房东支付参与性或有付款(“或有对价”)。根据租约计算，Park City度假村业务的EBITDA超过交易日确定的约3500万美元的金额中的42%，该门槛金额随后每年通过通胀挂钩指数增加，并对公司根据租约进行的任何资本改善或投资进行10%的调整。 或有对价的估计公允价值在计算EBITDA时包括Park City未来的度假村业务，参与或有付款是根据估计的次年业绩确定的，并按假设增长因素递增。该公司使用期权定价估值模型估计或有对价支付的公允价值。主要假设包括11.0%的贴现率、17.0%的波动率和未来时期Park City EBITDA，这些都是不可观察的投入，因此被认为是3级投入。 该公司准备了一份敏感性分析，以评估某些关键假设的变化将对或有对价的估计公允价值产生的影响。折现率100个基点的变化或随后一年的估计业绩变化5%将导致估计公允价值在大约400万美元至590万美元的范围内变化。

或有对价被归类为负债，在每个报告日期重新计量为公允价值，直到或有事项得到解决。在截至2021年10月31日的三个月内，公司向业主支付了约$的或有对价7.5100万美元，并记录了大约$的增长2.0百万美元。这些变动导致或有对价的估计公允价值约为#美元。24.1这反映在本公司综合资产负债表的其他长期负债中。

8.    承诺和或有事项
大都市区
公司信用-提高$6.3荷兰克里克大都会地区(“HCMD”)通过美元发行的100万美元债券6.4根据Vail Holdings信贷协议签发的百万份信用证。HCMD的债券已发行，并用于建设与该公司的红天牧场住宅开发相关的基础设施。本公司已同意向红天牧场都会区(“RSRMD”)支付资本改进费，直至RSRMD的财产税收入足以满足HCMD债券的偿债要求。该公司已记录了#美元的负债。1.9百万，$2.0百万美元和$2.1就未来RSRMD资本改善费用的估计现值而言，截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日，合并简明资产负债表中的其他长期负债主要为100万美元。公司估计将根据这一安排支付资本改善费，直至本财年结束。2031年7月31日.

担保/赔偿
截至2021年10月31日，公司的各种未付信用证总额为$77.7百万美元，包括$53.4百万美元用于支持雇员住房债券和$24.3100万美元主要用于工人补偿、风能购买协议和与保险相关的免赔额。该公司还拥有#美元的担保债券。13.2截至2021年10月31日，主要用于为其美国工人补偿自我保险计划提供抵押品。

除上述担保外，该公司还在正常业务过程中签订了包括某些赔偿在内的合同，根据这些合同，如果未来发生或没有发生某些事件，该公司可能被要求向第三方付款。这些赔偿包括与第三方使用公司商标和标识相关的赔偿、与侵犯其他方技术和软件产品相关的责任、与使用地役权相关的责任、与雇用合同工和公司使用受托人相关的责任，以及与公司使用公共土地和环境问题相关的责任。这些赔偿的期限通常是无限期的，通常不会限制公司未来有义务支付的款项。

在适用法律允许的情况下，本公司及其若干附属公司已同意在其董事或高级管理人员正在或曾经以该等身份为本公司或其附属公司服务期间，就该等事件或事件向其董事及高级管理人员提供终身赔偿。根据这些赔偿协议，公司未来可能需要支付的最大潜在金额是无限的；然而，公司有一份董事和高级管理人员保险单，应使公司能够收回所支付的任何金额的一部分。

16

除非另有说明，否则本公司并未在随附的综合简明财务报表中就上述信用证、弥偿及其他担保记录任何重大负债，这是因为本公司在其综合简明资产负债表上记录了与该项担保相关的基础负债，该担保是与本公司自身业绩有关的，因此不受公认会计准则规定的计量要求的约束，或者因为本公司根据当前的事实和情况计算出的赔偿或担保的估计公允价值是非实质性的。此外，关于某些赔偿，由于每项特定索赔和赔偿条款可能涉及的一系列独特的事实和情况，无法确定这些潜在义务项下的最高潜在责任金额。从历史上看，该公司根据这些义务支付的款项并不是实质性的。

如上所述，本公司对被许可人使用本公司的商标和徽标作出某些赔偿。本公司不记录与这些赔偿有关的任何责任。

此外，公司还与第三方山地度假村签订了战略性的长期季节通行证联盟协议，在这些协议的剩余条款中，公司承诺支付最低收入保证。

自我保险
该公司在美国的医疗福利计划下的索赔和在美国的大多数工人赔偿索赔都是自我保险的。在美国的工人赔偿索赔受止损政策的约束。与工人赔偿有关的自我保险责任是根据提交的索赔精算确定的。与公司美国健康福利计划下的索赔相关的自我保险责任是根据对实际索赔的分析确定的。与这些索赔相关的金额作为应计福利的一个组成部分计入应付账款和应计负债(见附注6，补充资产负债表资料)。

法律
本公司是在正常业务过程中发生的各种诉讼的当事人。管理层相信本公司有足够的保险覆盖范围和/或已为被视为可能和可估测的损失的所有或有损失事项应计。截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日，上述或有损失的应计项目不是单独或合计的重大损失。

9.    信息分段
该公司有三个需要报告的部门：山地、住宿和房地产。该公司将“度假村”称为山地和住宿两个部分的结合。山地部分包括公司山地度假村/滑雪区的运营以及相关的辅助活动。住宿部门包括该公司拥有的酒店、RockResorts、NPS特许物业、公寓管理、科罗拉多度假村地面运输业务和山地度假村高尔夫业务的业务。房地产部门拥有、开发和销售公司度假村及其周边的房地产。该公司的可报告部门虽然与其他部门的成功密不可分，但却提供截然不同的产品和服务，需要不同类型的管理重点。因此，这些细分市场是单独管理的。

2021年8月1日，该公司修改了部门报告，将某些餐饮和高尔夫业务从住宿部门转移到山区部门。上一年期间的分部报告结果已进行了追溯调整，以符合本期的列报方式。

该公司使用已报告的EBITDA报告其部门业绩(定义为部门净收入减去部门运营费用，加上部门股权投资收入或亏损，房地产部门，加上房地产销售损益)。公司报告部门业绩的方式与管理层向首席运营决策者(首席执行官)提交的内部经营结果报告一致，以评估部门业绩。

从报告的EBITDA中剔除的项目是了解和评估财务业绩的重要组成部分。不应单独考虑报告的EBITDA，或将其作为综合简明财务报表中作为财务业绩或流动性指标的现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的净亏损、现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的替代或替代。

17

本公司利用报告的EBITDA评估本公司的业绩，并向其部门分配资源。Mountain报告的EBITDA由Mountain净收入减去Mountain运营费用加上Mountain股权投资收益或亏损组成。住宿报告EBITDA由住宿净收入减去住宿运营费用组成。房地产报告EBITDA由房地产净收入减去房地产运营费用加上房地产销售损益组成。所有部门费用都包括公司管理费用的分摊。资产不用于评估绩效，但下表所示除外。下表按可报告细分提供财务信息，管理层在评估绩效和分配资源时使用这些信息(以千为单位)：
截至10月31日的三个月，
 2021
2020 (1)
净收入：
高山$109,300 $99,479 
倒伏65,961 32,053 
度假村总净收入175,261 131,532 
房地产315 254 
总净收入$175,576 $131,786 
细分市场运营费用：
高山$221,778 $188,625 
倒伏63,410 41,673 
度假村总运营费用285,188 230,298 
房地产1,470 1,450 
部门运营总费用$286,658 $231,748 
出售不动产的收益$31 $— 
山区股权投资收益净额$1,514 $3,986 
报告的EBITDA：
高山$(110,964)$(85,160)
倒伏2,551 (9,620)
度假村(108,413)(94,780)
房地产(1,124)(1,196)
报告的EBITDA合计$(109,537)$(95,976)
持有以供出售或投资的房地产$98,833 $96,668 
可归因于Vail Resorts，Inc.的净亏损与报告的EBITDA总额的对账：
Vail Resorts，Inc.的净亏损$(139,332)$(153,766)
可归因于非控股权益的净亏损(3,189)(3,255)
净损失(142,521)(157,021)
享受所得税优惠(59,853)(37,478)
所得税受益前亏损(202,374)(194,499)
折旧及摊销61,489 62,628 
或有对价估计公允价值变动2,000 802 
(收益)固定资产及其他处置损失，净额(8,867)569 
投资收益和其他净额(499)(343)
公司间贷款的外币收益(831)(540)
利息支出，净额39,545 35,407 
报告的EBITDA合计$(109,537)$(95,976)
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。
18

10.     股票回购计划
2006年3月9日，公司董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购至多3,000,000韦尔股份。2008年7月16日，公司董事会又增加了一项授权3,000,000Vail股票，并于2015年12月4日，公司董事会增加了额外的授权1,500,000Vail股票的总授权回购最多7,500,000韦尔股份。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月内，公司没有回购任何Vail股票。自股票回购计划开始至2021年10月31日，公司已回购6,161,141Vail股票，价格约为$404.4百万美元。截至2021年10月31日，1,338,859根据现有的股票回购计划，Vail股票仍然可以回购，该计划没有到期日。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有，并可用于根据公司的员工股票奖励计划发行Vail股票。

11.     后续事件

收购七泉山滑雪场、隐谷滑雪场和月桂山滑雪区

于2021年12月8日，本公司订立收购协议，以现金收购美国宾夕法尼亚州七泉山滑雪场、隐谷滑雪场及月桂山滑雪区，现金收购价约为$125.0百万美元，但需要进行某些调整。该公司将收购与度假村山地业务相关的所有资产，包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处和滑雪和滑雪板学校设施)，以及酒店、会议中心和相关业务。该公司预计将通过手头现金为现金收购价格提供资金。

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
Vail Resorts，Inc.及其子公司在截至2021年10月31日的10-Q表格季度报告(“10-Q表格”)中统称为“我们”、“我们”、“我们”或“公司”。

以下管理层对财务状况和经营结果(“MD&A”)的讨论和分析应与我们截至2021年7月31日的财政年度Form 10-K年度报告(“Form 10-K”)和截至2021年10月31日和2020年10月31日的综合简明财务报表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1项中的截至那时的三个月的综合财务报表一起阅读，这些报告提供了有关我们的财务状况、运营结果和现金流的更多信息。就以下MD&A包含的非历史性陈述而言，此类陈述属于前瞻性陈述，涉及风险和不确定因素。请参阅下面的“前瞻性陈述”。这些风险包括但不限于我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中讨论的风险，包括第1A项所述的风险。我们的10-K表格第I部分的“风险因素”，该表格已于2021年9月23日.

MD&A包括对我们三个部门中每一个部门的财务表现的讨论。我们选择在下面的讨论中具体包括分部报告的EBITDA(定义为分部净收入减去分部运营费用，加上分部股权投资收入或亏损，以及房地产分部，加上房地产销售损益)，因为我们认为这一衡量标准是我们财务业绩的重要指标。我们利用分部报告的EBITDA来评估我们的业绩，并为我们的分部分配资源。净债务(定义为长期债务，净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)包括在以下讨论中，因为我们认为这一衡量标准是我们可用资本资源的重要指标。我们还认为，净债务是一项重要的衡量标准，因为它是我们获得额外资本资源以满足未来现金需求的能力的指标。度假村报告EBITDA(定义为我们山间和住宿部门的分部报告EBITDA的组合)、总报告EBITDA(度假村报告EBITDA加上我们房地产部门的分部报告EBITDA)和净债务不是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)定义的财务业绩或流动性的衡量标准。有关Vail Resorts公司应占总报告EBITDA的净亏损与长期债务、净债务与净债务的对账，请参阅运营业绩部分的末尾。

19

从报告的EBITDA和净债务中剔除的项目是了解和评估财务业绩或流动性的重要组成部分。不应单独考虑报告的EBITDA和净债务，也不应将其作为综合简明财务报表中作为财务业绩或流动性指标的现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的净亏损、现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的替代或替代。由于度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务不是根据公认会计准则确定的计量，因此容易受到不同计算的影响，因此，度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准相比较。此外，我们分部报告的EBITDA(即山地、住宿和房地产)是根据公认会计准则要求披露的分部损益衡量标准，可能无法与其他公司的其他类似名称衡量标准相比较。

概述
我们的业务分为三个相互依存的综合部门：山地、住宿和房地产。我们称“度假村”为山地和住宿的结合体。

山段
在山地部分，该公司经营以下37个目的地山地度假村和区域滑雪场：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g2.jpg
*表示目的地山区度假村，通常接待长途旅行者的滑雪者游客的很大一部分，而不是我们的地区性滑雪区，后者往往主要来自各自的当地市场。

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此外，我们还经营辅助服务，主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务，以及我们的澳大利亚滑雪场，包括住宿和运输业务。山区业务的收入是季节性的，北美滑雪业务的大部分收入发生在第二财季和第三财季，澳大利亚滑雪业务的大部分收入发生在第一财季和第四财季。我们的北美目的地山地度假村和地区性滑雪场(统称为度假村)通常从11月中旬到4月中旬开放，这是山区的运营旺季，我们的澳大利亚滑雪场通常从6月到厄尔开放。和十月。因此，我们的第一财季是季节性低迷时期，因为我们的北美滑雪业务一般要到第二财季才开始营业，而我们澳大利亚滑雪场旺季的活动和我们北美夏季的经营业绩不足以抵消我们北美度假村季节性低迷期间发生的亏损。山地部在第一财季和第四财季的收入主要来自我们北美目的地山地度假村的夏季和团队相关参观、零售/租赁业务和澳大利亚滑雪旺季业务。

新冠肺炎的持续影响导致我们的澳大利亚滑雪区业务和北美夏季业务在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月受到限制、限制或关闭。我们的澳大利亚滑雪场(佩里舍尔滑雪场、霍谭山滑雪场和瀑布溪滑雪场)在2021年的滑雪季中都经历了周期性的关闭，这是新冠肺炎的结果，尽管它们能够在2021年9月重新开放以结束他们的滑雪季。在前一年，由于新冠肺炎的原因，霍谭山和瀑布溪在2020年的滑雪季几乎全部关闭。这些行动、趋势和新冠肺炎疫情总体上对我们截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的运营业绩产生了不利影响，并可能在截至2022年7月31日的本年度剩余时间内继续产生不利影响(2022财年)。

住宿细分市场
住宿部门的业务包括：(I)通过RockResorts品牌拥有/管理一组靠近我们科罗拉多州和犹他州山区度假村的豪华酒店；(Ii)拥有/管理我们北美度假村附近的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)国家公园管理局(“NPS”)特许物业，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)科罗拉多州度假村场地。

我们第一财季住宿部门的收入主要来自我们NPS特许物业的运营(因为它们的运营旺季通常发生在6月至10月)，以及高尔夫运营和我们其他自有和管理的物业和业务的季节性低迷运营。我们的山地度假村及其周边的住宿物业(包括管理公寓房间)以及我们的科罗拉多度假村地面运输公司与山区的表现密切相关，通常都会经历类似的季节性趋势。管理层主要关注住宿净收入(不包括工资成本报销)和住宿运营费用(不包括报销工资成本)(根据公认会计准则，这不是衡量财务业绩的指标)，因为报销是基于没有增加毛利的成本进行的，因此，收入和相应的费用不影响我们用来评估住宿部门业绩的住宿报告EBITDA。

如上所述，新冠肺炎的持续影响导致我们的北美夏季业务在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月受到限制、限制或关闭。在前一年，GTLC受到杰克逊湖小屋和珍妮湖小屋关闭，以及对导游活动、餐厅内用餐和许多设施暂时关闭等方面的限制，受到了特别的影响。限制和限制持续到2022财年第一季度，尽管程度较小，并可能继续对2022财年剩余时间产生不利影响。

房地产细分市场
我们房地产部门的主要活动包括向第三方开发商出售地块，以及规划未来的房地产开发项目，包括分区和获取适用的许可证。我们继续进行未来项目的初步规划和设计工作，并正在寻求与第三方开发商的机会，而不是承担我们自己的重大垂直发展项目。此外，第三方开发商的房地产开发项目通常会导致某些度假村资产的创建，这些资产为山区带来了额外的好处。我们相信，由于我们房地产土地投资的账面成本较低，我们处于有利地位，可以推动第三方开发商未来的项目，同时限制我们的财务风险。我们房地产部门的收入和相关费用可能会根据成交时间和出售的房地产类型而大幅波动，导致房地产部门的经营业绩在不同时期出现波动。

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近期趋势、风险和不确定性
连同我们在10-K表格中确定的风险因素，我们确定了以下可能影响我们未来财务业绩或状况的重要因素(以及与这些因素相关的风险和不确定性)：

•新冠肺炎在全球和当地经济中导致了旅行限制和其他不利的经济影响。我们的业务继续受到新冠肺炎和相关政府强制限制的负面影响，包括疫苗接种要求、旅行限制以及口罩和社交距离要求。此外，为了客人、员工和度假村社区的安全，除了州和地方政府的要求外，我们可能还会实施我们自己的新冠肺炎相关限制。例如，对于2021/2022年北美滑雪季，我们宣布，我们将要求室内环境中使用面罩，12岁及以上的客人将被要求出示新冠肺炎疫苗接种证明，才能进入室内山上快餐(自助餐厅式)餐厅。此外，新冠肺炎和相关地区关闭的持续影响导致我们的澳大利亚滑雪场在2021年滑雪季定期关闭。尽管我们不确定新冠肺炎疫情的最终严重程度和持续时间以及相关的全球或其他旅行限制和其他不利影响，但我们已经经历了业绩的负面变化，我们未来的业绩也可能受到负面影响。此外，北美经济可能受到北美经济挑战或北美以外经济体增长下滑或放缓的影响，伴随着货币贬值、通胀上升、贸易关税和大宗商品价格下降。我们无法预测新冠肺炎导致的全球经济不确定性将对整体旅游和休闲支出产生最终影响，更具体地说，会对我们2021/2022年北美滑雪季的访客人数、客人支出或其他相关趋势产生多大影响。

•降雪的时间和数量可能会对Mountain and Lodging的收入产生影响，特别是在滑雪者访问以及客人访问的持续时间和频率方面。为了帮助减轻这种影响，我们在滑雪季节开始前销售了各种PASS产品，从而带来了更稳定的托举收入来源。此外，我们的通行证产品为我们的客人提供了令人信服的价值主张，这反过来又创造了主要在滑雪季节开始之前的客人承诺。与截至2020年12月6日的上一年相比，截至2021年12月5日，2021/2022年北美滑雪季的通行证产品销售额以单位计算增长了约47%，以销售额计算增长了约21%，这还没有扣除前一时期向某些北美通行证产品持有者提供的任何兑换积分的价值。与截至2019年12月8日的2019/2020北美滑雪季的销售额相比，截至2021年12月5日的2021/2022年北美滑雪季的PASS产品销售额增加了约76%，销售额增加了约45%，PASS产品的销售额进行了调整，包括这两个时期的Peak Resorts Pass的销售额。惠斯勒Blackcomb Pass的销售在所有时期都采用加元和美元之间0.78美元的汇率，从而对Pass销售进行了调整，以消除外币的影响。我们无法预测我们通行证产品的销售将对2021/2022年北美滑雪季的缆车总收入或有效门票价格产生的最终影响。

•在2020/2021年北美滑雪季之前，我们引入了Epic覆盖，所有通行证产品的购买都包括了支付宝覆盖，不收取额外费用。Epic承保范围在某些度假村关闭和某些合格旅行限制(例如新冠肺炎)的情况下提供退款，为通行证产品持有者提供因合格情况而丢失的本赛季任何部分的退款。此外，Epic还为符合条件的个人情况提供退款，包括符合条件的受伤、失业和许多其他个人事件。预计的退款金额减少了已确认的PASS产品收入。我们相信我们对退款金额的估计是合理的；然而，实际结果可能与这样的估计大不相同，我们可能被要求退还比估计高得多的金额。

•截至2021年10月31日，我们有15亿美元的现金和现金等价物，以及我们的第八份修订和重新签署的信贷协议(日期为2018年8月15日，最近一次修订是在2020年12月18日)的左轮手枪部分下的4.166亿美元可用资金，这代表着总承诺为5.0亿美元，减少了8330万美元的某些未偿还信用证。此外，我们还有支持惠斯勒黑梳流动性需求的信贷安排(“惠斯勒信贷协议”)。截至2021年10月31日，根据惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分，我们有2.721亿加元(2.196亿美元)可用(这代表着3.0亿加元(2.422亿美元)的总承诺减去2700万加元(2180万美元)的未偿还借款和80万加元(70万美元)的未偿还信用证。

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我们退出了2021年10月31日生效的Vail Holdings信贷协议下的金融契约临时豁免期。因此，我们必须从截至2021年10月31日的财政季度开始遵守Vail Holdings Credit Agreement中的财务维护契约，并在交付证明遵守该季度财务维护契约的证书后，将不再受临时豁免期内适用的契约修改的约束。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物、我们信贷协议下的可用性以及我们山间和住宿部门经营活动的预期正现金流将继续为我们的运营提供充足的流动性。

行动结果

摘要
以下是截至2021年10月31日的三个月与截至2020年10月31日的三个月的经营业绩摘要(单位：千)：
 
 截至10月31日的三个月，
 2021
2020 (1)
Vail Resorts，Inc.的净亏损$(139,332)$(153,766)
所得税受益前亏损$(202,374)$(194,499)
山报告EBITDA$(110,964)$(85,160)
住宿报告EBITDA2,551 (9,620)
度假村报告的EBITDA$(108,413)$(94,780)
房地产报告EBITDA$(1,124)$(1,196)
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。有关更多信息，请参阅合并简明财务报表附注。

新冠肺炎以及澳大利亚滑雪场的相关周期性关闭对我们截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的运营业绩产生了不利影响，这一点在下面我们细分的运营业绩中进行了进一步描述。

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山段
截至2021年10月31日的三个月与截至2020年10月31日的三个月
截至2021年10月31日及2020年10月31日止三个月的山区段经营业绩按类别列示如下(除有效票价(“ETP”)外，以千计)。ETP的计算方法是缆车收入除以每个适用期间滑雪者的总参观人数。
 截至10月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 2021
2020 (1)
山区净收入：
电梯$14,329 $33,091 (56.7)%
滑雪学校1,473 2,044 (27.9)%
就餐12,520 3,068 308.1 %
零售/租赁28,376 22,306 27.2 %
其他52,602 38,970 35.0 %
山区净收入总额109,300 99,479 9.9 %
山区运营费用：
劳动和与劳动有关的福利80,427 66,796 20.4 %
零售销售成本14,623 12,852 13.8 %
一般事务和行政事务64,737 49,961 29.6 %
其他61,991 59,016 5.0 %
山区运营总费用221,778 188,625 17.6 %
山区股权投资收益净额1,514 3,986 (62.0)%
山报告EBITDA$(110,964)$(85,160)(30.3)%
滑雪者总参观人数218 287 (24.0)%
ETP$65.73 $115.30 (43.0)%
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。

Mountain公布的EBITDA包括截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的股票薪酬支出分别为540万美元和480万美元。

我们第一财季的EBITDA历史上为负值，因为我们的北美山区度假村和滑雪区一般要到11月开始的第二财季才开放滑雪运营。第一财季通常包括运营和行政费用、夏季活动(包括餐饮)、零售/租赁业务以及我们澳大利亚滑雪场的运营，冬季通常发生在6月至10月初。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月里，我们的运营都受到了澳大利亚滑雪场因新冠肺炎导致的地区封锁而定期关闭的负面影响。今年，我们所有的澳大利亚滑雪场都经历了周期性的关闭，而在前一年，福尔斯克里克和霍坦经历了周期性的关闭，佩里舍整个季度都是开放的。

Mountain报告称，EBITDA减少了2,580万美元，降幅为30.3%，这主要是由于上一年确认了与提供给购买2020/2021年PASS产品的2019/2020北美PASS产品持有者的未赎回信用到期相关的1,540万美元收入，以及我们澳大利亚滑雪场业绩的下降，主要是由于本年度与新冠肺炎相关的佩里舍定期关闭。此外，芒廷公司报告说，扣除利息、折旧、摊销和摊销前利润下降的原因是一般和行政费用增加，这主要是由于上一年与新冠肺炎相关的成本管理造成的。与上年相比，由于新冠肺炎相关的限制和限制减少，对我们北美夏季业务的需求增加，部分抵消了这些下降。

Lift收入减少了1880万美元，降幅为56.7%，这主要是因为上一年确认了与购买2020/2021年PASS产品的2019/2020北美PASS产品持有者未兑换信用到期相关的1540万美元收入，这也导致了ETP的下降。电梯收入也受到Perisher电梯收入下降的影响，与上一年整个季度的开放相比，Perisher在本年度经历了周期性的关闭。
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餐饮收入增加了950万美元(308.1%)，零售/租赁收入增加了610万美元(27.2%)，这主要是由于与上年相比新冠肺炎相关的限制和限制减少了。

其他收入主要包括其他山地活动收入、员工住房收入、客人服务收入、商业租赁收入、营销和网络广告收入、私人俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、市政服务收入和其他娱乐活动收入。其他收入还包括澳大利亚度假村住宿和交通收入。其他收入增加了1,360万美元，增幅为35.0%，主要是由于与新冠肺炎相关的限制和限制较前一年有所减少。

营业费用增加3,320万美元，增幅为17.6%，这主要归因于与上一年北美夏季业务水平较低相关的成本纪律努力，包括新冠肺炎造成的限制、限制和关闭。

劳工和与劳工相关的福利增加了1,360万美元，增幅为20.4%，这主要是由于北美夏季业务需求改善以及上一年新冠肺炎相关成本行动(包括减薪)导致的人员配备增加，以及加拿大与新冠肺炎相关立法相关的税收抵免减少了230万美元。零售成本增加了180万美元，增幅为13.8%，而零售额的增幅为27.9%，反映出陈旧和折扣零售产品组合较低的利润率增加。一般及行政开支增加1,480万美元，或29.6%，主要是由于所有公司职能的已分配公司间接费用增加，这受到上一年与“新冠肺炎”相关的成本管理和不确定性的影响，以及加拿大和澳大利亚与“新冠肺炎”相关立法相关的税收抵免减少了约260万美元。其他费用增加了300万美元，增幅为5.0%，这主要是由于与收入增加相关的可变运营费用的增加。

山区股权投资收入，净额主要包括我们从一家房地产经纪公司的运营中获得的收入份额。在截至2021年10月31日的三个月里，这家房地产经纪公司的山区股权投资收入与去年同期相比减少了250万美元，降幅为62.0%，原因是房地产销售数量减少，销售均价下降。
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住宿细分市场

截至2021年10月31日的三个月与截至2020年10月31日的三个月
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的住宿部门运营业绩按类别列出如下(单位为千，不包括日均房价(ADR)和每间可用房间收入(RevPAR))：
 截至10月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 2021
2020 (1)
住宿净收入：
自有酒店客房$21,483 $7,365 191.7 %
管理式公寓客房13,084 9,329 40.3 %
就餐10,275 1,093 840.1 %
高尔夫。5,109 3,689 38.5 %
其他14,269 9,374 52.2 %
64,220 30,850 108.2 %
工资成本报销1,741 1,203 44.7 %
总住宿净收入65,961 32,053 105.8 %
住宿运营费用：
劳动和与劳动有关的福利27,649 18,481 49.6 %
一般事务和行政事务12,497 9,074 37.7 %
其他21,523 12,915 66.7 %
61,669 40,470 52.4 %
已报销的工资费用1,741 1,203 44.7 %
住宿运营总费用63,410 41,673 52.2 %
住宿报告EBITDA$2,551 $(9,620)126.5 %
自有酒店统计(2):
adr$274.51 $204.44 34.3 %
RevPAR$168.84 $57.33 194.5 %
管理共管公寓统计数字(2):
adr$233.02 $232.11 0.4 %
RevPAR$50.13 $29.32 71.0 %
自有酒店和管理公寓统计(合并)(2):
adr$252.62 $224.59 12.5 %
RevPAR$78.43 $35.00 124.1 %
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。
(2)截至2021年10月31日的三个月的每间可支配收入比上一年同期有所增加，主要是因为上一年新冠肺炎对北美夏季业务的限制和限制的影响更大。
Loving报告的EBITDA包括截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的100万美元和90万美元的股票薪酬支出。Loving公布的EBITDA增加了1,220万美元，增幅为126.5%，这主要是由于与新冠肺炎运力相关的限制和北美夏季业务的限制较上年减少，以及需求的增加，但这一增幅被主要由于新冠肺炎相关成本管理而增加的一般和行政费用部分抵消。
来自自有酒店客房、管理公寓客房、餐饮、高尔夫和其他收入的收入均有所增长，主要原因是与上一年相比，与新冠肺炎相关的限制和限制减少以及需求增加。
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运营费用(不包括报销的工资成本)增长了52.4%。劳工和与劳工相关的福利增加了49.6%，这主要是由于本年度北美夏季业务需求改善(与新冠肺炎相关的限制和限制减少，需求增加)导致的人员配备增加，以及前一年减薪的影响。一般及行政开支增加37.7%，主要是由于分配的公司间接费用增加，而这是受上一年度新冠肺炎相关成本管理及不确定性的影响。其他费用增加了66.7%，主要是因为与收入增加相关的可变费用增加。
工资成本报销的收入和相应的报销工资成本与我们为雇主的管理酒店物业的工资成本有关，所有工资成本均由物业业主根据合同安排报销。由于报销是基于发生的成本，没有额外的利润，收入和相应的费用对我们的住宿报告EBITDA没有影响。
房地产细分市场
我们的房地产净收入主要由成交时间和在任何给定时期内售出的房地产的组合决定。不同类型的项目有不同的收入和利润率；因此，随着房地产库存结构的变化，可能会对房地产部门的净收入、运营费用、房地产销售收益和房地产报告EBITDA产生重大影响。

截至2021年10月31日的三个月与截至2020年10月31日的三个月
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的房地产部门经营业绩按类别列出如下(单位：千)：
 截至10月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 20212020
房地产净收入总额$315 $254 24.0 %
房地产经营费用：
销售成本(包括销售佣金)244 203 20.2 %
其他1,226 1,247 (1.7)%
房地产经营费用总额1,470 1,450 1.4 %
出售不动产的收益31 — NM
房地产报告EBITDA$(1,124)$(1,196)6.0 %

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月里，我们没有完成任何重大的房地产交易。截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的其他运营费用主要由一般和行政成本组成，如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。
其他项目
除了部门经营业绩外，以下重大项目对我们截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月的整体财务业绩做出了贡献(以千计)：
截至10月31日的三个月， 
增加
(减少)
20212020
固定资产及其他处置损益净额$8,867 $(569)1,658.3 %
利息支出，净额$(39,545)$(35,407)11.7 %
享受所得税优惠$59,853 $37,478 59.7 %
实际税率29.6 %19.3 %10.3分

固定资产及其他处置损益，净额。在截至2021年10月31日的三个月里，出售固定资产和其他资产的净收益(亏损)比上年同期增加了940万美元，这主要是因为NPS的收益与部分支付GTLC的租赁退回利息有关，这些收益与公司已全额折旧的资产有关。这笔款项是应NPS的要求支付的。

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利息支出，净额。截至2021年10月31日的三个月的利息支出净额比上年同期增加了410万美元，主要是因为与2020年12月发行的0.0%可转换票据的债务折价摊销相关的非现金利息支出。

享受所得税。在每个过渡期结束时，该公司估计年度有效税率，并将该税率应用于其普通季度收益。与重大、非常或非常项目相关的税项支出或利益，将在扣除相关税项影响后单独报告或报告，在该等项目发生的过渡期内单独计算和确认。此外，已制定的税法或税率或税收状况的变化的影响在发生变化的过渡期内确认。截至2021年10月31日的三个月的有效税率为29.6%，而截至2020年10月31日的三个月的实际税率为19.3%。

与截至2020年10月31日的三个月相比，截至2021年10月31日的三个月的有效税率上升的主要原因是，与上一财年相比，与上一财年相比，有利的永久性项目和离散项目的影响较小，包括员工股票奖励活动的超额税收优惠以及我们不确定的税收状况的法规结束。

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分部收益和净债务的对账
下表核对了截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月Vail Resorts公司应占净亏损与报告的EBITDA总额(单位：千)：
 
 截至10月31日的三个月，
 2021
2020 (1)
Vail Resorts，Inc.的净亏损$(139,332)$(153,766)
可归因于非控股权益的净亏损(3,189)(3,255)
净损失(142,521)(157,021)
享受所得税优惠(59,853)(37,478)
所得税受益前亏损(202,374)(194,499)
折旧及摊销61,489 62,628 
(收益)固定资产及其他处置损失，净额(8,867)569 
或有对价公允价值变动2,000 802 
投资收益和其他净额(499)(343)
公司间贷款的外币收益(831)(540)
利息支出，净额39,545 35,407 
报告的EBITDA合计$(109,537)$(95,976)
山报告EBITDA$(110,964)$(85,160)
住宿报告EBITDA2,551 (9,620)
度假村报告的EBITDA(108,413)(94,780)
房地产报告EBITDA(1,124)(1,196)
报告的EBITDA合计$(109,537)$(95,976)
(1) 截至2020年10月31日止三个月的分部业绩已作出追溯调整，以反映当期列报。有关更多信息，请参阅合并简明财务报表附注。
下表对长期债务进行了对账，净债务与净债务之比(以千为单位)：
 
 十月三十一日
 20212020
长期债务，净额$2,704,583 $2,387,861 
一年内到期的长期债务114,795 63,707 
债务总额2,819,378 2,451,568 
减去：现金和现金等价物1,468,380 462,212 
净债务$1,350,998 $1,989,356 


流动性和资本资源

截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月，主要现金来源的变化按以下类别列出(以千为单位)。
截至10月31日的三个月，
20212020
经营活动提供的净现金$349,021 $111,993 
用于投资活动的净现金$(39,857)$(29,274)
用于融资活动的净现金$(84,734)$(12,684)

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从历史上看，我们的业务在第一财季产生了季节性较低的运营现金流，因为第一财季和上一年第四财季的北美山区业务有限。

截至2021年10月31日的三个月与截至2020年10月31日的三个月
在截至2021年10月31日的三个月里，我们从运营活动中产生了3.49亿美元的现金，比截至2020年10月31日的三个月产生的1.12亿美元增加了2.37亿美元。运营现金流增加的主要原因是，在截至2021年10月31日的三个月里，PASS产品的销售额和相关应收账款与上年相比有所增加，这受到上一年与新冠肺炎相关的PASS购买和收款时间推迟的影响，以及向在上一年购买了2020/2021年PASS产品的2019/2020年北美PASS产品持有者提供信贷的影响。这一增长被以下因素部分抵消：(1)应付账款和应计负债比本会计年度开始时减少，这主要与新冠肺炎导致上一会计年度开始时的运营水平下降有关；(2)截至2021年10月31日的3个月期间的存货购买量比上一财年增加；(3)与通行证产品销售收入增加有关的信用卡手续费增加了约1,500万美元。

在截至2021年10月31日的三个月里，投资活动中使用的现金增加了1060万美元，这主要是由于上一年由于公司决定优先考虑短期流动资金而推迟了可自由支配的资本项目，导致资本支出增加了约2000万美元。这一增加部分被NPS的收益部分抵消，该收益与部分支付GTLC与本公司已全额折旧的资产相关的租赁退回利息有关。

在截至2021年10月31日的三个月中，用于融资活动的现金比截至2020年10月31日的三个月增加了7210万美元，这主要是因为我们的惠斯勒信贷协议中左轮手枪部分的净支付增加了3730万美元，支付的股息增加了3560万美元。

重要的现金来源
截至2021年10月31日，我们拥有14.684亿美元的现金和现金等价物，而截至2020年10月31日，我们的现金和现金等价物为4.622亿美元。这一增长主要与山间和住宿部门的运营现金流以及我们于2020年12月发行的5.75亿美元0.0%可转换票据有关。虽然我们无法预测与新冠肺炎相关的未来对我们业务的影响，但我们目前预计，我们的山间和住宿部门的经营业绩将继续为未来的运营现金流提供一个重要来源(主要是我们第二和第三财季产生的现金流)。

除了我们在2021年10月31日的14.684亿美元现金和现金等价物外，截至2021年10月31日，我们在Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分下还有4.166亿美元可用(这代表着总承诺为5.0亿美元减去某些未偿还信用证8330万美元)。此外，我们在惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分(代表3.0亿加元(2.422亿美元)的总承诺)下有2.721亿加元(2.196亿美元)可用，减去2700万加元(2180万美元)的未偿还借款和80万加元(70万美元)的未偿还信用证。我们预计，短期内我们的流动性需求将通过继续使用我们现有的现金和现金等价物、运营现金流和根据Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议借款(如果需要)来满足。Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议为任何新借款提供了足够的灵活性，目前的定价分别为LIBOR加1.50%和银行承兑利率加1.75%。

现金的重要用途
资本支出
我们历来在度假村运营的资本支出中投入了大量现金，我们预计将继续这样做，这取决于运营业绩，特别是与可自由支配的项目有关的业绩。此外，我们可能会产生与第三方房地产开发项目相关的保留所有权权益的资本支出。目前计划的资本支出主要包括使我们能够保持高质量标准的投资，以及在我们的度假村、我们所有的酒店以及可能影响整个网络的技术方面的某些渐进式可自由支配的改进。我们根据预期的投资回报水平评估额外的可自由支配资本改善。

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我们目前预计，2021年期间，我们将在度假村资本支出上花费约1.15亿至1.2亿美元，不包括与500万美元和1200万美元可报销投资的整合相关的一次性项目，以及房地产相关资本。包括这些一次性项目，我们预计我们的总资本计划约为1.35亿至1.4亿美元。在这些估计的资本支出中，包括大约7500万至8000万美元的维护资本支出，这是维持与我们的度假村运营相适应的外观和服务水平所必需的。预计2021年日历年的可自由支配支出除其他项目外，包括先前因新冠肺炎而推迟到2020年日历年、有待监管部门批准的几项投资，包括比弗克里克麦考伊公园地区250英亩有电梯服务的地形扩建项目；为布雷肯里奇7号峰服务的新的四人高速电梯；用六人高速缆车取代Keystone的秘鲁电梯；用新的三人固定把手电梯取代Crested Butte的桃树电梯。将Okemo的四人量子电梯升级为六人高速座椅电梯，将现有的四人量子电梯重新定位，以取代Green Ridge的三人固定把手座椅电梯。我们还希望继续投资于全公司的技术增强，以支持我们的数据驱动型方法、客户体验和企业基础设施，在我们努力优化整个网络的流程、业务分析和成本纪律以及升级我们的客户联系中心的基础设施时，提高我们的可扩展性和效率。

截至2021年10月31日，我们在2021年日历年的资本支出约为9800万美元，2021年剩余时间的资本支出约为3700万至4200万美元，其中包括对整合和房地产相关项目的预期投资。

我们预计我们2022年的资本计划约为3.15亿至3.25亿美元，不包括与房地产相关资本相关的约300万美元的一次性项目。这比我们典型的年度资本计划高出约1.5亿美元，这是根据通货膨胀和之前的收购增加计算的，其中包括约2000万美元的增量支出，以完成与Peak Resorts和Triple Peaks收购相关的一次性资本计划。包括一次性房地产相关资本在内，我们的总资本计划预计约为3.18亿至3.28亿美元。我们目前计划利用手头的现金、根据我们的信贷协议可获得的借款和/或未来业务产生的现金流来提供完成我们的资本计划所需的现金。

债务
截至2021年10月31日，我们大部分长期债务(截至2021年10月31日的29亿美元未偿债务总额中的27亿美元)的本金支付要到2025财年及以后才到期。截至2021年10月31日和2020年10月31日，长期债务总额，净额(包括一年内到期的长期债务)分别为28亿美元和25亿美元。净债务(定义为长期债务，净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)从2020年10月31日的20亿美元降至2021年10月31日的14亿美元，主要原因是山地和住宿部门的运营现金流。

截至2021年10月31日，Vail Holdings信贷协议规定(I)本金总额为5.0亿美元的循环贷款安排和(Ii)11亿美元的定期贷款安排。我们预计，近期内我们的流动资金需求将通过继续使用手头现金、运营现金流和6.25%票据、0.0%可转换票据、Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议项下的借款来满足。

本公司根据Vail Holdings信贷协议退出金融契约临时豁免期，自2021年10月31日起生效。因此，我们必须从截至2021年10月31日的财政季度开始遵守Vail Holdings Credit Agreement中的财务维护契约，并在交付证明遵守该季度财务维护契约的证书后，将不再受临时豁免期内适用的契约修改的约束。

我们的偿债要求可能会受到利率变化的影响，因为截至2021年10月31日，我们有大约8亿美元的可变利率债务未偿。我们的借款利率每变化100个基点，我们每年的利息支付就会变化约800万美元。此外，与峡谷度假村交易融资相关的年度付款以CPI涨幅较大者为小1%或2%。我们的偿债要求的波动，除了利率和通货膨胀的变化外，可能还会受到我们信贷协议或我们可能达成的其他融资安排下未来借款的影响。我们的长期流动性需求取决于影响我们信贷协议下借款能力的经营业绩，这可以通过调整资本支出、投资活动的灵活性以及获得有利未来融资的能力来缓解。我们可以继续通过管理我们的资本支出、可变运营费用、新房地产开发活动的时机以及向我们的普通股支付现金股息，来继续应对商业和经济环境变化(包括新冠肺炎的影响)对流动性的影响。

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股息支付
2021年12月8日，公司董事会批准于2022年1月11日向截至2021年12月28日登记在册的股东支付每股0.88美元的现金股息。此外，Exchangeco股票的加元等值股息将于2022年1月11日支付给2021年12月28日登记在册的股东。在截至2021年10月31日的三个月里，我们支付了每股0.88美元的现金股息(总计3560万美元)。我们用手头的可用现金为分红提供资金。未来将支付的股息金额(如果有的话)将取决于我们手头的可用现金、预期的现金需求、整体财务状况、我们的Vail Holdings信贷协议中包含的限制、未来收益和现金流的前景，以及我们董事会认为相关的其他因素。
股票回购计划
我们的股票回购计划是根据董事会不定期的授权进行的。2006年3月9日，我们的董事会最初授权回购最多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股票”)，随后又授权额外回购最多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，总授权回购最多7,500,000股Vail股票。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三个月里，我们没有回购任何Vail股票。从股票回购计划开始到2021年10月31日，我们已经回购了6161,141股Vail股票，成本约为4.044亿美元。截至2021年10月31日，根据现有的回购授权，仍有1,338,859股Vail股票可供回购。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有，并可用于根据我们的股票奖励计划发行股票。本计划下的回购可能会在适用法律允许的情况下以现行价格不时进行，并受市场状况和其他因素的影响。根据该计划回购Vail股票的时间和数量将取决于几个因素，包括我们未来的财务表现、我们可用的现金资源和未来可能出现的现金竞争用途、我们Vail Holdings信贷协议中的限制、Vail股票的现行价格以及可以我们认为有吸引力的价格出售的Vail股票数量。股票回购计划没有到期日。
契诺和限制
我们必须遵守信贷协议中的某些限制性金融契约。这些契约中限制性最强的包括以下契约：对于Vail Holdings信贷协议，净融资债务与调整后EBITDA的比率，担保净融资债务与调整后EBITDA的比率和利息覆盖率(各自定义见Vail Holdings信贷协议)；对于惠斯勒信贷协议，综合总杠杆率和综合利息覆盖率(各自定义见惠斯勒信贷协议)；对于EPR担保票据，最高杠杆率和综合固定费用比率(各自定义为此外，我们的融资安排限制了我们支付某些限制性付款、支付股息或赎回或回购股票、进行某些投资和进行某些关联转移的能力，并可能限制我们进行某些合并、合并或出售资产的能力，并产生某些债务。我们在Vail Holdings信贷协议下的借款可获得性主要由净融资债务与调整后EBITDA比率决定，该比率基于Vail Holdings信贷协议中定义的我们部门的经营业绩。我们在惠斯勒信贷协议下的借款可获得性主要是基于信贷安排的承诺规模和我们对惠斯勒信贷协议条款的遵守情况而确定的。

截至2021年10月31日，我们在债务工具中遵守了所有限制性金融契约。我们预计，在未来12个月内，我们将履行我们的信贷协议中所有有效的适用财务维护契约。然而，我们不能保证我们会遵守这些金融公约。如果这些公约不获履行，我们便须向参与信贷协议的银行申请豁免或修订。我们不能保证这些豁免或修订会获得批准，因为这可能会对我们的流动资金产生重大不利影响。

表外安排

我们没有预计会对我们的财务状况、收入、费用、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生实质性影响的表外交易。

前瞻性陈述

除本文包含的任何历史信息外，本表格10-Q中讨论或引用的事项包含符合联邦证券法含义的某些前瞻性陈述。这些陈述涉及截至本文发布之日可获得的分析和其他信息，这些信息是基于对未来结果的预测和对尚未确定的金额的估计。这些陈述还涉及我们预期的未来前景、发展和业务战略。

32

这些前瞻性陈述通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“计划”、“计划”、“预测”、“项目”、“将会”等术语和短语以及类似的术语和短语(包括对假设的引用)来识别。尽管我们相信此类前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和期望是合理的，但我们不能向您保证这些计划、意图或期望一定会实现。可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的重要因素包括但不限于：

•新冠肺炎的最终持续时间及其对消费者行为、总体经济、我们的业务和经营结果的短期和长期影响，包括根据我们的Epic覆盖计划，我们将被要求向通行证产品持有者退还的最终退款金额；
•我们的客人因恐怖主义而旅行的意愿、军事冲突或传染性疾病爆发的不确定性(如正在进行的新冠肺炎大流行)、旅行选择的成本和可用性以及不断变化的消费者偏好或旅行意愿；
•整体经济状况持续疲弱，包括对整体旅游和休闲相关行业的不利影响；
•不利的天气条件或者自然灾害的影响；
•与我们的信息技术系统中断或中断、数据安全或网络攻击相关的风险；
•与我们对信息技术的依赖有关的风险，包括我们未能维护客户或员工数据的完整性以及我们适应技术发展或行业趋势的能力；
•我们业务的季节性，以及在我们的运营高峰期可能发生的不良事件；
•山地业和住宿业的竞争或与其他娱乐和休闲活动的竞争；
•我们业务的高固定成本结构；
•我们为度假村资本支出提供资金的能力；
•与我们的供水中断有关的风险，这将影响我们的造雪能力和运营；
•我们依赖政府的许可或批准来使用公共土地，或进行运营和资本改善；
•与联邦、州、地方和外国政府法律、法规相关的风险；
•与安全和隐私法律法规的变化相关的风险，这可能会增加我们的运营成本，并对我们有效营销我们的产品、物业和服务的能力产生不利影响；
•与我们的劳动力相关的风险，包括劳动力成本增加，关键人员流失，以及我们雇用和保留足够的季节性劳动力的能力；
•我们品牌的质量或声誉恶化，包括我们保护知识产权的能力和在我们的山区度假村发生事故的风险；
•我们成功整合被收购企业的能力，或者被收购企业可能无法达到预期的表现；
•与国际业务相关的风险；
•公司有外币风险敞口的外币汇率波动，主要是相对于美元的加元和澳元；
•税收法律、法规、解释发生变化或者税务机关作出不利决定的；
•与我们的负债和我们在未偿债务(包括我们的无担保优先票据)项下满足偿债要求的能力相关的风险，这可能会降低我们利用现金流为我们的运营、资本支出、未来商机和其他目的提供资金的能力；
•我们财政状况的重大不利变化；
•当前或未来法律索赔的不利后果；以及
•会计判断和估计、会计原则、政策或者准则的变更。

可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有前瞻性陈述都明确地受到这些警告性声明的限制。

如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者如果基本假设被证明是错误的，我们的实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。鉴于这些不确定性，本10-Q表格中包含或引用的信息的用户，包括投资者和潜在投资者，敬请不要过度依赖此类前瞻性陈述。实际结果可能与我们所作的前瞻性陈述所建议的结果大不相同，原因有很多，包括上文和第一部分第1A项所述的那些原因。我们的表格10-K中的“风险因素”。所有前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日作出。除非法律另有要求，否则我们不打算更新这些前瞻性陈述，即使新的信息、未来事件或其他情况使它们变得不正确或具有误导性。

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项目3.关于市场风险的定量和定性披露
利率风险。我们对市场风险的敞口主要限于与浮动利率负债相关的波动利率。截至2021年10月31日，我们的浮动利率债务约为8亿美元(考虑到将可变利率债务转换为固定利率债务的4.0亿美元利率掉期)，约占我们未偿债务总额的27%，截至2021年10月31日的三个月的平均利率约为2.6%。根据截至2021年10月31日的未偿还浮动利率借款，借款利率每变化100个基点(或1.0%)，我们的年度利息支付将变化约800万美元。我们的市场风险敞口会根据基础利率的变化而波动。

外币汇率风险。我们面临货币兑换风险，因为我们的国际实体的业绩是以当地货币报告的，然后我们将其兑换成美元，以包括在我们的综合简明财务报表中。因此，外汇汇率之间的变化，特别是加元和澳元对美元的汇率变化，会影响我们记录的外国资产、负债、收入和支出的金额，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。此外，我们还面临惠斯勒黑梳公司间贷款的外币交易风险，这笔贷款不被视为永久投资，由于加元汇率的波动，这一风险已经并可能发生重大变化。惠斯勒Blackcomb和我们的澳大利亚度假村的业绩分别以加元和澳元报告，然后我们将其换算为美元，以包括在我们的综合简明财务报表中。我们目前没有达成对冲安排，将外汇波动对我们业务的影响降至最低。

下表汇总了在全面亏损中确认的公司间贷款的外币换算调整金额，代表收益和外币收益(以千为单位)。
截至10月31日的三个月，
20212020
外币折算调整$15,137 $1,773 
公司间贷款的外币收益$831 $540 

项目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的参与下，公司管理层在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时，公司根据1934年证券交易法(经修订)规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义的“披露控制和程序”的有效性。
根据对公司披露控制和程序的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本季度报告10-Q表格所涵盖的期间结束时，披露控制和程序有效，可提供合理保证，即公司根据公司法提交或提交的报告中要求披露的信息已累计并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定，并有效地提供合理保证，确保在规定时间内记录、处理、汇总和报告该等信息
本公司，包括其首席执行官和首席财务官，并不期望本公司的控制和程序能够防止或检测所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论构思或操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。
财务报告内部控制的变化
在截至2021年10月31日的三个月内，本公司财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分其他信息
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项目1.法律诉讼
我们是在正常业务过程中出现的各种诉讼的当事人。吾等相信吾等有足够的保险保障及/或已就已申报及未申报事项的所有或有损失应计，虽然该等索赔的最终结果无法确定，但目前未决及受威胁的索赔预计不会个别或整体对本公司的财务状况、经营业绩及现金流造成重大不利影响。

第1A项。危险因素
我们之前在提交给我们的Form 10-K年度报告中披露的风险因素没有实质性变化
2021年9月23日美国证券交易委员会，截至2021年7月31日及截至2021年7月31日的年度。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
可交换股份
2016年10月17日，公司收购了惠斯勒黑梳全部已发行普通股。支付予惠斯勒Blackcomb股东的部分代价包括3,327,719股Vail股份及418,095股本公司加拿大全资附属公司(“Exchangeco股份”)的股份。每股Exchangeco股票的持有者可以交换一股Vail股票(受股票拆分或其他重组的惯例调整)。此外，本公司可要求所有已发行的Exchangeco股票在发生某些事件时以及在交易结束七周年后的任何时间兑换成同等数量的Vail股票。Exchangeco的股票虽然已发行，但在经济上基本上等同于相应的Vail股票。截至2021年10月31日，33,697股Exchangeco股票尚未转换为Vail股票。
惠斯勒Blackcomb收购交易结束时发行的股票是依据1933年修订的《证券法》(下称《证券法》)第3(A)(10)条发行的，该条款豁免了为换取一个或多个真正的未偿还证券而发行的任何证券，只要此类发行和交易的条款和条件获得批准，则在就该等条款和条件的公平性举行听证会后，所有拟在此类交易所发行证券的人都有权在该等条款和条件下出庭，而在该等条款和条件获得批准的情况下，任何人都有权在该等条款和条件下出庭，不受证券法的注册要求的约束。在该条款和条件获得批准的情况下，所有拟在此类交易所发行证券的人都有权在该等条款和条件的公平性举行听证会后，虽然不受证券法的登记要求，但此类股票在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市并可自由交易。

项目3.高级证券违约
没有。

项目4.矿山安全披露
不适用。

第5项：其他信息
没有。

35

项目6.展品
以下证物在此存档或提供，或如有说明，通过参考括号中所示的文件并入，这些文件先前已提交给证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)或提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
展品
数		描述
10.1*
Vail Resorts，Inc.管理激励计划。
10.2*
Vail Resorts，Inc.和Kirsten A.Lynch之间的高管雇佣协议，2021年11月1日生效。(通过引用Vail Resorts，Inc.于2021年11月1日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件号001-09614)。
10.3
赔偿协议格式。(参考Vail Resorts，Inc.于2021年10月13日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件号001-09614)
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发首席执行官证书。
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席财务官。
32
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官和首席财务官证书。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCHXBRL架构文档。
101.CALXBRL计算链接库文档。
101.DEFXBRL定义链接库文档。
101.LABXBRL标签Linkbase文档。
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104本季度报告的封面为Form 10-Q，格式为内联XBRL。
*管理合同和补偿计划和安排。


36

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。


Vail Resorts，Inc.
日期：2021年12月9日由以下人员提供：/s/Michael Z.Barkin
迈克尔·Z·巴尔金。
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
日期：2021年12月9日由以下人员提供：/s/内森·格隆伯格(Nathan Gronberg)
♪内森·格隆伯格♪
副总裁、财务总监和
首席会计官
(首席会计官)


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