美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格10-K

这是马克一号。

截至的财政年度9月30日，2021

或

的过渡期                     至                    

委托文件编号：001-14129

明星集团，L.P.

(注册人的确切姓名载于其章程)

(203)328-7310

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☒

截至2021年3月31日，注册人的公共单位由非关联公司持有的总市值约为#美元。374,735,728.

截至2021年11月30日，注册人拥有38,610,861公用事业单位突出。

引用合并的文档：无

明星集团，L.P.

2021年Form 10-K年度报告

目录

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第一部分

关于前瞻性披露的声明

本Form 10-K年度报告(以下简称“报告”)包括“前瞻性陈述”，代表我们对涉及风险和不确定性的未来事件的预期或信念，包括与新型冠状病毒或新冠肺炎大流行的严重程度和持续时间、大流行对美国和全球经济的影响、联邦、州和地方政府应对大流行的时间、范围和有效性以及 天气状况对我们财务业绩的影响，我们销售产品的价格和供应，我们客户的消费模式，我们获得令人满意的毛利率的能力，我们获得新客户和留住现有客户的能力，我们进行战略性收购的能力，诉讼的影响，我们为当前和未来的供应需求签订合同的能力，天然气转换，未来的工会关系和当前和未来工会谈判的结果，当前和未来政府法规的影响，包括气候变化，环境，健康和安全法规，吸引和留住员工的能力，客户信用、交易对手信用、营销计划、网络攻击、通货膨胀、全球供应链问题、劳动力短缺、总体经济状况和新技术。本报告中除有关历史事实的陈述以外的所有陈述，包括但不限于“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本文其他部分的陈述，均为前瞻性陈述。在不限制前述内容的情况下，“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“寻求”、“估计”以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。虽然我们相信这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的，实际结果可能会由于某些风险和不确定性而与预测的结果大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于本报告在“风险因素”标题下提出的风险和不确定性。, “商业战略”和“管理层的讨论和分析”。本报告披露了可能导致实际结果与我们的预期大不相同的重要因素(“警示声明”)。然而，目前最重要的因素之一是目前流行的新型冠状病毒或新冠肺炎可能对公司、其客户和交易对手以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩产生不利影响。新冠肺炎对我们和我们客户的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括疫情的范围、严重程度和持续时间，为遏制疫情或减轻其影响而采取的行动，流行病的直接和间接经济影响，以及遏制措施等。可归因于公司或代表公司行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述都明确地受到告诫声明的全部限定。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或本报告发布之日后的其他情况。

结构

Star Group，L.P.(以下简称“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”)是一家家用取暖油和丙烷分销商和服务提供商，拥有一个可报告的经营部门，主要为住宅和商业客户提供供暖相关服务。在2017年10月25日举行的单位持有人特别会议上，我们的单位持有人投票赞成让本公司出于联邦所得税目的选择被视为公司而不是合伙企业的提案(通常称为“勾选”)，以及对我们的合伙企业协议的修订，以实现所得税分类的此类变化，每种情况下均自2017年11月1日起生效。此外，公司更名为“Star Gas Partners，L.P.”，自2017年10月25日起生效。致“星空集团，L.P.”使我们的名称与我们的产品和服务范围更紧密地结合在一起。在2017年12月31日之后的纳税年度，单位持有人将收到1099-DIV表格，而不会像前几个纳税年度那样收到附表K-1。我们的法律结构仍然是特拉华州的有限合伙企业，我们的有限合伙协议下的分配条款，包括奖励分配结构保持不变。截至2021年11月30日，我们拥有3860万个未偿还普通合伙人单位(纽约证券交易所代码：“SGU”)，相当于Star 99.2%的有限合伙人权益，以及30万个普通合伙人单位，相当于Star 0.8%的普通合伙人权益。

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下图描述了截至2021年11月30日:

STAR的组织方式如下：

我们向美国证券交易委员会(简称美国证券交易委员会)提交年度、季度、当前和其他报告和信息。这些文件可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上浏览和下载。此外，这些美国证券交易委员会备案文件在我们的网站www.stargrouplp.com/sec.cfm备案后，可在合理可行的范围内尽快免费获取。您也可以从纽约证券交易所办公室获得这些文件和其他信息的副本，地址为11 Wall Street，New York，New York 10005。请注意，本年度报告中以Form 10-K形式提供的任何互联网地址仅供参考，并不打算用作超链接。因此，在这样的互联网地址上发现和/或提供的任何信息都不打算或被认为通过引用并入本文。

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法律结构

下表汇总了我们截至2021年9月30日的结构。

业务概述

我们是住宅和商业客户的家用取暖油和丙烷分销商和服务提供商，主要在美国东北部和大西洋中部地区为他们的住宅和建筑供暖。截至2021年9月30日，我们向大约422,200名全方位服务的住宅和商业客户以及71,100名仅限送货的客户销售了家用取暖油和丙烷。这些客户中约有247,700人(50%)位于纽约市大都市区。我们相信，按销售量计算，我们是美国最大的家用取暖油零售分销商，市场占有率超过5.5%。我们还向大约26,700名客户销售汽油和柴油。我们安装、维护和维修供暖和空调设备，并在较小程度上在取暖油和丙烷客户群之外提供这些服务，包括18,300份天然气和其他供暖系统的服务合同。在2021财年，总销售额约59%来自家用取暖油和丙烷，22%来自其他石油产品，其中大部分是柴油和汽油，19%来自供暖和空调设备以及辅助服务的安装和维修。我们一年52周，一周七天，每天24小时提供家庭供暖设备维修服务和天然气服务。这些服务是我们业务不可分割的一部分，旨在最大限度地提高客户满意度和忠诚度。

我们通过运营子公司Petro Holdings，Inc.开展业务，利用多个本地品牌，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services，Inc.

我们还为我们的住宅取暖油客户提供几种定价方案，包括可变价格(基于市场)期权和价格保护期权，后者要么设定客户将支付的最高价格，要么设定固定价格。用户选择他们认为最适合自己的计划，我们相信这会提高客户满意度。我们提供全方位服务的住宅和商用家庭取暖油客户中，大约95%的客户会根据当时的天气条件自动收到送货服务。此外，大约33%的住宅客户利用我们的“智能支付”预算付款计划，根据该计划，他们估计每年的石油和丙烷交货量以及服务账单将以一系列相等的月度分期付款方式支付。我们根据需要使用衍生工具，以减轻与我们的价格保护产品和实物家庭取暖油库存储存相关的市场风险。鉴于我们的规模，我们相信我们能够实现一定的规模效益，并提供一致、强大的客户服务。

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CU目前，我们有以下状态的取暖油和/或丙烷客户： 康涅狄格州。特拉华州, 缅因州，马里兰州，马萨诸塞州, 密西根, 新汉普郡新泽西，纽约， 宾夕法尼亚州, 罗德岛佛蒙特州，弗吉尼亚州，西弗吉尼亚州而学区哥伦比亚大学的.

行业特点

家庭取暖油主要用作东北和大西洋中部地区居民和企业供暖的燃料来源。根据美国能源部-能源信息管理局住宅能源消耗调查(2018年5月发布)，这些地区占美国以取暖油为主要取暖燃料的家庭的83%(580万户)，这些地区23%(2040万户家庭中的470万户)使用家用取暖油作为主要取暖燃料。我们的经验是，随着家用取暖油价格的上涨，消费者往往会加大节约力度，从而减少消费。

零售家用取暖油行业已经成熟，预计在可预见的未来，由于改用天然气、其他替代能源的可获得性以及安装更省油的供暖系统，市场总需求将会下降。因此，我们维持业务或在行业内增长的能力取决于对其他零售分销商的收购、我们营销计划的成功以及我们其他服务产品的增长。根据我们的记录，在过去五年中，我们的客户转用天然气的比例每年在1.1%到1.4%之间。我们认为，这种情况可能会持续下去，甚至会增加。此外，几个州正在进行立法和监管努力，试图鼓励房主减少甚至消除我们销售的碳基燃料的消费。

零售家用取暖油行业高度分散，特点是当地有大量规模相对较小、独立拥有和运营的分销商。一些经销商提供全面服务，就像我们一样，而另一些经销商只提供货到付款的方式，我们也是这样做的，程度要小得多。此外，由于法规、营运资金要求以及为受价格保护的客户进行对冲的成本和风险，该行业复杂且成本高昂。

丙烷是天然气加工和炼油的副产品。丙烷用途分为三大类：住宅和商业用途；工业用途；以及农业用途。在住宅和商业市场，丙烷主要用于空间供暖、水加热、衣服烘干和烹饪。工业客户通常使用丙烷作为汽车燃料，为越野车、叉车和固定发动机提供动力，用于加热炉、切割气体和其他工艺应用。在农业市场上，丙烷主要用于烟草烘烤、作物烘干、家禽养殖和杂草防治。

丙烷零售行业竞争激烈，通常由大型多州全方位服务分销商和小型本地独立分销商提供服务。与家用取暖油行业一样，每家零售丙烷分销供应商都在自己的竞争环境中运营，因为丙烷分销商通常居住在离客户很近的地方。在大多数零售丙烷分销市场，客户可以根据客户服务质量、安全、信誉和价格从多家分销商中进行选择。

在我们的业务中，通常的做法是根据每加仑的利润率比批发成本为我们的液体产品定价。因此，我们认为，像我们这样的分销商通常寻求通过将批发价格上涨转嫁给客户来维持每加仑的利润率，从而使他们的利润率不受批发价格波动的影响。然而，分销商可能不能或不愿意将全部产品成本增加转嫁给客户。我们认为，在丙烷行业尤其如此。在这些情况下，每加仑的利润率可能会大幅下降。成本转嫁的时机也会对利润率产生重大影响。(有关我们产品的讨论，请参阅客户和定价)。

经营策略

我们的业务战略是通过有效管理运营，同时扩大和保留我们作为家用取暖油和丙烷零售分销商以及相关产品和服务提供商的客户基础，增加调整后的EBITDA(见项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析)和现金流。这一战略的关键要素包括：

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寻求精选的收购我们的高级管理团队在识别收购机会和将收购的客户整合到我们的运营中方面积累了专业知识。我们专注于在我们目前的业务范围内外收购有利可图的公司。

我们积极追查纯家用取暖油公司、丙烷公司、双燃料(家用取暖油和丙烷)公司，并选择性地瞄准机动车燃料收购，特别是在它们在我们目前服务的市场运营的情况下。

提供卓越的客户服务我们致力于始终如一地为我们的客户提供优质的服务和积极的客户体验，以提高留存率并推动额外的收入。我们已经制定了计划并进行了调查，以有效地衡量某些品牌的客户满意度。

我们在大多数较大的品牌都部署了客户关系管理解决方案。我们相信，这将使我们能够提供更一致的客户体验，因为我们的员工将能够全方位地了解每个客户，轻松访问关键客户信息和定制的仪表盘，以跟踪员工的个人表现。

我们有专门的资源来培训员工，以提供卓越和一致的服务，并增强客户体验。这一努力得到了我们当地管理团队的支持、加强和监督。

提供补充服务这些服务包括但不限于供暖和空调设备以及备用家用发电机的销售、服务和安装。此外，我们还维修和安装天然气供暖系统。

追求环境可持续发展的机会我们致力于在我们的所有产品中推行减少温室气体排放的举措，包括将生物燃料(一种从植物油或动物脂肪中提取的碳中性可再生燃料)混合到我们的石油产品中，并为我们的客户提供节能的供暖和空调设备。. 

季节性

我们的财政年度将于9月30日结束。除非另有说明，本文件中所有提及季度和年度的内容均指会计季度和年度。由于我们业务的季节性，第一财季家用取暖油和丙烷的销售量约占30%，每个财年的第二财季，也就是采暖旺季，销售量约占我们销售量的50%。在四个会计季度中的每个季度，我们的机动车燃料和其他石油产品的销售量约占25%。我们通常在第一和第二会计季度实现净收益，在第三和第四会计季度实现净亏损，我们预计季节性因素对我们第三和第四会计季度经营业绩的负面影响将继续存在。此外，销售量通常会随着天气、能源批发价格和其他因素的变化而波动。

学位日

“度日”是一种行业温度测量方法，旨在评估能源需求和消耗。度日是根据日均气温与华氏65度的距离计算的，高于华氏65度的气温算作一个降温度日，低于华氏65度的气温算作一个采暖度日。学位日数是一年中每天累积的，可以与一个月或几年的平均值进行比较，以判断一个月或一年是比平常暖和还是凉爽。美国国家气象局(National Weather Service)正式庆祝气温日。

美国国家海洋和大气管理局(“NOAA”)每十年计算和公布一次平均气象量，包括按地理位置划分的过去30年的平均气温和相应的度日。最新和最广泛使用的数据涵盖了从1991年到2020年的几年。我们对正常天气的计算是基于这些公布的30年来采暖度日的平均值，按我们现有运营地点的体积加权。

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竞争

我们的大多数营业地点与众多分销商竞争，主要是基于价格、服务的可靠性和对客户需求的响应。每个这样的地点都在自己的竞争环境中运营。

客户流失

我们为提供全方位服务的住宅和商用家用取暖油和丙烷客户测量净客户流失率。净客户流失是指总客户流失与通过营销努力增加的客户之间的差额。通过收购增加的客户不包括在总客户收益的计算中。然而，通过新收购企业的营销努力获得的额外客户也包括在这些计算中。客户流失率计算在加权平均的基础上，在计算的分母中包括通过收购而增加的客户。客户总损失是一系列因素的结果，包括价格竞争、搬迁、信用损失和改用天然气。(见项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-客户流失。)

客户和定价

家用取暖油客户占我们产品客户群的81%，丙烷客户占14%，车用燃料和其他石油产品客户占其余5%。(在2021财年，我们销售了3.059亿加仑的家用取暖油和丙烷，以及1.541亿加仑的机动车燃料和其他石油产品。)

我们提供全方位服务的家用取暖油客户群包括97%的住宅客户和3%的商业客户。我们大约95%的全方位服务住宅和商用家用取暖油客户会自动安排送货时间，5%的家用取暖油客户会不时致电安排送货时间。自动送货是根据每个客户的历史消费模式和当时的天气条件安排的。我们的做法是在送货后立即给客户开账单。我们为住宅客户提供一个平衡的付款计划，在该计划中，客户估计每年购买的石油和服务合同费用将在一系列相等的月度付款中支付。大约33%的住宅取暖油客户选择了这种计费方式。

我们为我们的住宅取暖油客户提供多种定价方案。我们的可变定价方案允许价格随取暖油市场和其他因素而浮动。此外，我们还提供价格保护计划，确定客户在规定时间内支付的每加仑汽油的上限或固定价格。下面的图表描述了截至本财年末，我们的住宅取暖油客户选择的定价方案的百分比。

向住宅客户销售通常比向商业客户销售产生更高的每加仑利润率。由于价格敏感度更高，我们自己的内部营销努力，以及住宅价格保护客户的对冲成本，价格保护客户实现的每加仑利润率通常低于可变价格住宅客户的每加仑利润率。

丙烷客户群与取暖油住宅和商业客户相似。丙烷客户选择的定价方案几乎完全是可变的，销售价格将随着丙烷市场和其他商业因素而浮动。

汽车燃料和其他石油产品客户群包括非品牌柴油、汽油、煤油和相关馏分产品的商业和工业客户。我们通过各种条款的合同或竞标程序向这些客户销售产品。

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衍生品

我们使用衍生工具来降低与为受价格保护的客户购买家用取暖油、手头实物库存、在途库存、定价购买承诺以及部分定期贷款的浮动利率相关的市场风险。目前，该公司的衍生工具的交易对手如下：美国银行、蒙特利尔银行、嘉吉公司、花旗银行、摩根大通银行、关键银行、多伦多道明银行和富国银行。

财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)815-10-05衍生工具和套期保值要求衍生工具按公允价值入账，并作为资产或负债计入综合资产负债表。根据本指引的定义，在我们指定为现金流对冲的利率衍生工具有效的范围内，公允价值变动在其他全面收益(亏损)中确认，直至对冲项目在收益中确认。吾等已选择在本指引下不指定我们的商品衍生工具作为对冲工具，因此，衍生工具在持有期内的公允价值变动已在我们的经营报表中确认。因此，我们经历了收益的波动，因为未偿还的衍生工具按市值计价，非现金损益在向客户销售商品之前记录。与衍生工具的未实现非现金收益或亏损相关的任何特定时期的波动性都可能对我们的整体业绩产生重大影响。然而，我们最终预计这些收益和损失将被购买时的产品成本所抵消。根据被套期保值的风险，已实现的收益和损失被记录在产品成本、安装和服务成本或交付和分支机构费用中。

供应商和供应安排

我们购买我们的产品以驳船、管道或卡车数量交付，截至2021年9月30日，我们已与大约125个第三方码头地点签订了合同，获得在其设施中临时储存石油产品的权利。家庭取暖油和丙烷的购买是根据供应合同或在现货市场进行的。我们已经签订了基于市场价格的合同，为2022财年取暖季节预计的家用取暖油和丙烷需求的大约74%。在2022财年采暖季，公司与供应商签订的家庭取暖油量中约有60%含有生物燃料成分(比2021财年公司签订的含有生物燃料成分的家庭取暖油量的7%有所增加)。我们还拥有基于市场价格的合同，约占我们2022财年预期柴油和汽油需求的29%。

在2021财年，Motiva Enterprise LLC和Global Companies LLC分别提供了我们约12%的石油产品采购。在2020财年，壳牌石油公司、Motiva Enterprise LLC和Global Companies LLC分别提供了约13%、12%和11%的石油产品采购。供应合同的期限通常为6至12个月。所有供应合同都规定了最低数量，在大多数情况下，没有事先确定家用取暖油或丙烷的价格。这一价格是根据交货或定价日期公布的市场指数价格加上商定的差价计算的。我们相信，如果全球供应出现不可预见的短缺，我们的政策将使我们能够获得足够的产品，以满足我们大部分预期的供应需求，并提供多样化和可靠的来源。

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液体产品价格波动

波动性反映在液体产品的批发价上，包括家用取暖油、丙烷和车用燃料，当价格上涨时，波动性对我们的业务影响更大。家用取暖油消费者对供暖成本的上涨非常敏感，这往往会导致客户总损失增加。作为一种大宗商品，家用取暖油的价格通常受到许多因素的影响，包括经济和地缘政治力量。家用取暖油价格与柴油价格密切相关。纽约商品交易所(NYMEX)在截至2017年9月30日的财年至2021年的季度柴油批发成本波动率如下图(每加仑价格)所示：

收购

我们业务战略的一部分是进行精选的收购。每家被收购公司的经营业绩都包含在公司自收购之日起的综合财务报表中。客户名单、其他无形资产(不包括商誉)和商号在7到20年内按直线摊销。

在2021财年，该公司以约4250万美元收购了两家丙烷经销商和三家取暖油经销商；4070万美元现金和180万美元递延负债。收购总价分配3730万美元给商誉和无形资产，620万美元分配给固定资产，100万美元分配给营运资本。  

在2020财年，该公司以大约330万美元、300万美元现金和30万美元递延负债收购了两家取暖油经销商。收购总价为320万美元分配给商誉和无形资产，60万美元分配给固定资产，50万美元分配给营运资本。该公司还完成了与我们2019财年收购一家取暖油经销商相关的资产购买，总收购价格约为120万美元.

在2019财年，该公司收购了其一家分包商、一家液体产品经销商和一家丙烷经销商的资产，总计约2.4万户取暖油和丙烷账户，总收购价格约为6090万美元现金。收购总价被分配4470万美元给商誉和无形资产，1370万美元分配给固定资产，250万美元分配给营运资本。

员工与人力资本管理

我们认为员工是星空成功的关键因素，我们致力于吸引和留住业务各个层面最优秀的员工。特别是，我们致力于提供优质的客户服务，这在很大程度上取决于员工的满意度和留任率。我们努力为员工创造一个高效、协作的工作环境。我们的人力资本措施和目标侧重于员工的安全、员工福利以及员工的发展和培训。

我们员工和客户的安全是最重要的。我们努力确保所有员工在各自的工作环境中感到安全。自2020年3月以来，我们的大多数办公室人员都在远程工作。我们的现场员工遵守新冠肺炎的指导方针，我们继续为客户送货和提供服务。随着采暖旺季的开始，我们已经谨慎地将一些客户服务、信用、服务派遣和内部销售员工带着我们团队的健康和福祉重新回到我们的设施中。我们相信，我们的员工已经很好地适应并继续灵活地适应不断变化的工作条件。

为了吸引人才和满足员工的需求，我们为全职员工提供福利待遇。我们为所有符合条件的员工提供健康、福利和退休计划。我们还为员工提供

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专业发展的资源包括技术培训、反馈和来自主管的绩效评估，和管理培训.

截至2021年9月30日，我们拥有3121名员工，其中办公室、文员和客服人员783人；设备技术人员898人；燃料送货司机和机械师507人；管理人员613人，销售人员320人。在这些雇员中，有1375人(44%)与当地工会分会签订了58项不同的集体谈判协议。由于我们业务的季节性，并根据2022年采暖季节的需求，我们预计将在2021年9月30日临时请假的336名员工的基础上，在采暖季节增加目前的员工数量。2022财年需要续签的集体谈判协议有17项，涵盖约295名员工(10%)。我们相信，我们与工会和非工会员工的关系总体上是令人满意的。

政府规章

我们受各种联邦、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束。一般来说，这些法律对污染物的排放或排放施加限制，并为固体和危险废物的处理设定标准。这些法律包括“资源保护和回收法”、“综合环境响应、补偿和责任法”(“CERCLA”)、“清洁空气法”、“职业安全和健康法”、“应急规划和社区知情权法”、“清洁水法”、“石油污染法”和类似的州法规。CERCLA，也被称为“超级基金”法，对某些类别的人施加连带责任，而不考虑过错或最初行为的合法性，这些人被认为对向环境释放或威胁释放有害物质起到了推波助澜的作用。我们储存和/或交付的产品以及我们车队产生的某些汽车废物产品是CERCLA意义上的危险物质，或根据其他环境法律法规接受调查和清理。虽然我们目前没有涉及任何实质性的CERCLA索赔，并且我们已经实施了旨在根据适用的环境法律法规处理潜在责任和成本的计划和政策，但不遵守此类法律法规可能会导致民事或刑事处罚，或在不遵守的情况下实施禁令救济，或者要求承担补救费用的责任。

我们已经并将继续承担解决我们一些地点的土壤和地下水污染的费用，包括我们收购的物业的遗留污染。我们的许多物业目前正在进行修复，在某些情况下，是由以前的业主或运营商出资的，这些业主或运营商在合同上有义务这样做。到目前为止，这些以前的业主或经营者解决这种补救问题还没有出现实质性的问题，尽管不能保证这种情况会继续下去。此外，我们还因涉嫌违反环境和安全法律法规而受到监管部门的起诉。我们预计，我们所知道的任何这些责任或程序都不会给我们的业务或运营带来重大成本或中断。

我们的产品通过卡车运输受“联邦汽车承运人安全法案”颁布的法规约束。这些规定涵盖危险材料的运输，由美国交通部或类似的州机构管理。我们的几个石油码头由美国海岸警卫队现场作业计划、联邦OPA 90玻璃钢计划和联邦防止漏油控制和对策计划管理。我们所有的丙烷散装码头都受国土安全、化学设施、反恐标准项目的监管。我们进行持续的培训计划，以帮助确保我们的运营符合适用的法规。我们保留着运营我们的一些设施所需的各种许可证，其中一些可能对我们的运营至关重要。

美国和全世界越来越关注气候变化和温室气体(“GHG”)排放的影响，特别是化石燃料燃烧造成的温室气体排放的影响。许多司法管辖区的联邦、地区和州监管机构已经开始采取措施监管温室气体排放，包括鼓励房主改用我们出售的能源以外的替代能源的提案。

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你应该仔细考虑下面讨论的风险因素，以及所有其他信息，因为对该公司的投资涉及高度风险。由于我们所从事的商业活动的性质，我们面临一定的风险和危险。以下讨论的风险中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生实质性的不利影响，可能导致您的投资部分或全部损失，而不是我们面临的唯一风险。我们可能会遇到我们目前不知道的其他风险和不确定因素，或者，由于未来发生的事态发展，我们目前认为无关紧要的条件也可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营结果产生实质性的不利影响。

风险因素摘要

以下是使我们共同单位的投资具有投机性或风险性的主要因素摘要：

与新冠肺炎大流行相关的风险

与需求和我们的运营相关的风险

与产品定价和成本相关的风险

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与我们的法律和环境活动相关的风险

与人和竞争有关的风险

与我们共同单位所有权相关的风险

与我们的负债有关的风险

一般风险因素

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与新冠肺炎大流行相关的风险

新冠肺炎疫情对我们的运营造成了中断，影响了我们的业务，并可能继续以多种仍不可预测的方式影响我们的业务和运营。

我们的业务已经并可能继续受到持续的新冠肺炎大流行的影响。这场流行病以及为遏制新冠肺炎传播而采取的相关措施，如政府强制关闭企业、关闭办公室、州和地方下令“就地避难”以及旅行和交通限制，已经对美国和全球经济产生了负面影响，扰乱了美国和全球供应链，并导致了前所未有的失业率。新冠肺炎疫情的爆发、持续时间及其对美国和全球经济活动和消费者行为的影响仍然存在不确定性。新冠肺炎的三角洲变体似乎是迄今为止最具传染性和传染性的变体，已导致全球新冠肺炎病例激增。三角洲变异病毒或其他可能出现的变异病毒的影响目前无法预测，可能取决于许多因素，包括世界不同地区的疫苗可获得性、人群中的疫苗接种率、针对三角洲变异病毒和其他变异病毒的新冠肺炎疫苗的有效性，以及政府机构恢复强制关闭企业的反应、“就地避难”命令，以及旅行和交通限制。如果我们的一个或多个办事处或供应商办事处的员工生病或被隔离，在任何一种或两种情况下都无法工作，或者，我们经历了员工离职或因抵制疫苗要求而离职所导致的其他劳动力限制，由于人手短缺，我们的业务可能会受到干扰。由于冠状病毒三角洲变种的激增，我们延长了为我们大多数办公室人员实施的远程工作安排，以应对大流行。我们的远程工作安排可能会变得紧张或导致服务延误，特别是当这些安排延长到取暖油季的高峰期时。此外，由于新冠肺炎或另一场全球公共卫生大流行的影响，以及为防止其蔓延而采取的努力，我们的某些客户的财务状况可能会继续受到不利影响，这可能会导致需求减少或影响他们购买我们产品和服务的能力。我们在采购某些暖通空调设备和家用发电机方面也遇到了中断。

新冠肺炎大流行对我们的运营和财务业绩(包括我们执行业务战略和举措的能力)的影响程度将取决于未来的发展，包括新冠肺炎的持续时间和蔓延以及对旅行和一般流动性的相关限制、石油产品价格以及联邦、州和地方政府采取对策的时间、范围和有效性，所有这些都是不确定且无法预测的。新冠肺炎及其变体造成的全球供应链延长和经济中断可能会对我们的业务、运营结果、流动性来源和财务状况产生实质性影响，自2020年3月以来，我们已经经历了这种中断带来的负面影响。

强制员工接种新冠肺炎疫苗可能会影响我们的员工队伍，并对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

2021年9月9日，拜登总统宣布了一项拟议的新规定，要求所有拥有至少100名员工的雇主要求其员工每周全面接种疫苗或进行检测。美国劳工部职业安全与健康管理局(OSHA)于2021年11月5日发布了紧急规定，以执行这一任务。2021年11月18日，在美国联邦上诉法院小组重申早些时候暂停疫苗授权后，OSHA暂停了疫苗授权的执行。目前，尚不清楚疫苗强制令是否适用于所有员工，包括我们的商业司机和服务技术人员，还是只适用于在办公室工作的员工，以及如何记录合规性。

作为一家拥有百多名员工的公司，预计我们将遵守职业安全与健康管理局的规定，强制要求我们的一部分员工接种新冠肺炎疫苗。OSHA的疫苗要求和拟议的新法规如果实施，可能会导致员工流失，这可能会对未来的收入和成本产生实质性的不利影响，并对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。与我们的许多竞争对手相比，疫苗授权也可能使我们处于竞争劣势，这些竞争对手只有不到100名员工，不受疫苗授权的约束。目前，我们无法确切预测拟议中的新法规或该公司的疫苗要求将对我们或我们的员工造成的确切影响。

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与以下内容相关的风险需求与我们的运营

如果我们的家用取暖油和丙烷客户群继续出现严重的净客户流失，我们的经营业绩将受到不利影响。

下表描述了2017财年至2021财年我们的总客户收益、总客户流失和净客户流失情况。净客户流失是指总客户流失与通过营销努力增加的客户之间的差额。通过收购增加的客户不包括在总客户收益的计算中。然而，通过营销努力获得的额外客户收益和新收购业务的亏损从结算点开始计入这些计算中。客户流失率计算包括通过收购在计算分母中增加的客户，这些分母以加权平均为基础，从成交日期开始计算。

新客户的增加并不能完全补偿现有客户的流失，因为在增加新客户的第一年中发生的费用。通常，添加新账户实现的每加仑利润率低于切换到另一家供应商的客户的利润率。客户流失是多种因素造成的，包括但不限于：

能源市场的持续波动可能会加剧价格竞争，增加我们减少净客户流失的难度。比正常天气温暖也会导致损耗增加，因为客户认为对我们这样的全面服务提供商的需求减少了。此外，新冠肺炎及其变体持续的经济影响可能会增加未来的自然减员，因为信贷相关问题造成的损失更大。

如果我们不能降低目前的客户净流失率水平，或者如果这样的水平应该增加，自然流失率将对我们的业务、经营业绩和可供分配给单位持有人的现金产生实质性的不利影响。有关客户流失的更多信息，请参阅项目7“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-客户流失。”

由于我们的业务竞争激烈，我们可能无法留住现有客户或获得新客户，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的业务面临着激烈的竞争。我们的大多数营业地点与众多分销商竞争，主要是基于价格、服务的可靠性和对客户服务需求的响应。每个运营地点都在自己的竞争环境中运营。

我们与提供广泛服务和价格的分销商竞争，从我们这样的全方位服务分销商到只提供送货服务的分销商。就像我们业务中的许多公司一样，我们一年52周，每天24小时，一周七天，提供家用供暖设备维修服务。我们认为，这往往会建立客户忠诚度。在某些情况下，房主成立了购买合作社，寻求以低于个人客户以其他方式获得的价格从分销商那里购买家用取暖油。我们还与替代能源产品的供应商争夺零售客户，主要是天然气、丙烷(就我们的家用取暖油业务而言)和电力。如果我们不能有效地竞争，我们可能会输。

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现有客户和/或未能获得新客户，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果我们的客户因天然气转换而出现大量净流失，我们的经营业绩将受到不利影响。

下表描述了我们在过去五个财年因天然气转换而造成的客户损失估计。在我们的家用取暖油行业足迹中，天然气的损失可能比我们的估计更大或更少。

除了天然气竞争给我们带来的直接客户损失外，我们所在地区的取暖油消费者向天然气的任何转换都会减少我们可以从中获得新取暖油客户的可用客户池，并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们不在经济上可以接受的条件下进行收购，我们未来的增长将是有限的。

一般来说，取暖油和丙烷是新建住房的替代能源，因为天然气基础设施存在时通常会选择天然气。在某些地区，公用事业公司正在扩建天然气基础设施。因此，我们的行业不是一个成长型行业。因此，未来的增长将取决于我们在经济上可接受的条件下进行收购的能力。我们不能保证我们将来能够在我们的行业中找到有吸引力的收购候选者，也不能保证我们能够以经济上可以接受的条件收购企业。不利的经营和财务结果可能会限制我们获得资本的机会，并对我们进行收购的能力产生不利影响。根据吾等第五份经修订及重述的信贷协议(“信贷协议”)的条款，未经贷款人批准，吾等不得进行任何超过2,500万美元的个人收购。此外，要进行收购，我们需要在历史形式和前瞻性的基础上获得至少4000万美元的可获得性(根据我们的信贷协议的定义)。此外，只要银行定期贷款未偿还，我们就必须遵守优先担保杠杆率(如我们的信贷协议中所定义)。这些契约限制可能会限制我们进行收购的能力。任何收购都可能给我们带来潜在风险，并最终给我们的单位持有人带来潜在风险，包括：

此外，收购可能会稀释收益和对单位持有人的分配，为收购融资而产生的任何额外债务可能会影响我们向单位持有人进行分配的能力。

由于天气状况可能会对家用取暖油和丙烷的需求产生不利影响，我们的业务、经营业绩和财务状况都很容易受到暖冬的影响。

我们所在地区的天气状况对家用取暖油和丙烷的需求有很大影响，因为我们的客户主要依赖这种产品来供暖。因此，天气状况可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。在10月至3月的取暖旺季，家用取暖油和丙烷的销售历史上

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代表应用程序最接近地80%我们一年一度的卷售出。实际天气状况可能每年或每月都有很大不同，对我们的财务表现有很大影响。气候变化可能导致天气波动加剧。在我们运营的一个或多个地区，温度高于正常温度会显著降低我们的总销量和实现的毛利润，从而降低我们的运营业绩。

为了部分缓解温暖天气对现金流的不利影响，我们多年来一直使用天气对冲合约。一般来说，这类天气对冲合约规定，当保值期内的总采暖日数低于十年平均水平时，我们有权根据采暖度日缺口获得特定的付款。“支付门槛”，或罢工，设置在不同的水平。对冲期限为整个财年的11月1日至3月31日。

在2022财年，我们签订了天气对冲合同，根据该合同，如果学位日数低于支付门槛，我们有权获得上限为1,250万美元的付款，如果学位日数超过支付门槛，我们有义务每年支付上限为500万美元。然而，不能保证该等天气对冲合约会完全或实质上抵销天气转暖对本公司业务及经营业绩的不利影响，或不能保证天气转冷会带来足够的利润以抵销本公司向其供应商支付的款项。

我们的经营业绩会受到季节性波动的影响。

我们的经营业绩受到季节性波动的影响，因为在我们会计年度的第一和第二财季，也就是采暖旺季，对家用取暖油和丙烷的需求更大。过去五年中，我们业务的季节性平均导致第一财季家用取暖油和丙烷的销售量约为30%，每个财年第二财季的销售量约占我们销售量的50%。在过去的五年中，我们的业务平均销售了约30%的家用取暖油和丙烷，占每个财年第二财季销售量的50%。因此，我们通常在第一和第二会计季度实现净收益，在第三和第四会计季度实现净亏损，我们预计季节性对我们第三和第四会计季度经营业绩的负面影响将继续下去。因此，由于任何原因，包括比正常天气暖和的天气，第一季度和第二季度盈利能力的任何实质性下降，通常都不能通过第三季度和第四季度业绩的任何重大盈利改善来弥补。

与产品定价和成本相关的风险

过高的产品价格可能会导致客户保护和自然流失，从而导致对我们产品的需求减少。

我们产品的价格会随着供应和其他市场条件的变化而波动。在产品成本高的时期，我们的价格通常会上涨。高价格可能会导致客户保护和自然流失，从而导致对我们产品的需求减少。

批发产品成本的增加可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或流动性产生不利影响。

批发产品成本的增加可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括：

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如果批发产品成本的增加导致我们的营运资金需求超过我们循环信贷安排下的可用金额，或者如果我们未能维持所需的可用性或固定费用覆盖率，我们将没有足够的营运资金来运营我们的业务，这可能对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

我们的业务需要大量的营运资金，为供暖季节产生的库存和应收账款提供资金。根据我们的信贷协议，我们最多可以借款3亿美元，在每个财年12月至4月的冬季高峰期，这一数字将增加到4.5亿美元。我们有义务履行我们的信贷协议下的某些金融契约，包括要求始终保持当时有效的循环信贷承诺的12.5%的超额可获得性(借款基数减去借款金额和开立的信用证)或不低于1.1的固定费用覆盖比率(根据我们的信贷协议的定义)。此外，只要我们的定期贷款未偿还，截至6月30日或9月30日的季度计算，我们的优先担保杠杆率不能超过3.0，截至12月31日或3月31日的季度计算的优先担保杠杆率不能超过4.5。

到2021年12月31日，我们预计将有大约2200万加仑的定价购买承诺和实物库存通过期货合约或掉期进行对冲。如果取暖油批发价每加仑上涨1美元，我们12月份的短期流动资金将减少2200万美元。

截至2021年9月30日，我们在平衡付款计划上拥有约111,500名客户，占我们住宅客户基础的33%。根据该计划，客户的估计年度石油购买量和服务合同费用将在一系列相等的月付款中支付。如果我们不能及时重新计算收支平衡，或者如果客户抵制更高的收支平衡，批发价格的上涨可能会减少我们的流动性。这些客户未来可能会欠我们比我们预算更多的钱。一般来说，客户信贷余额在供暖季节结束后处于低点，在供暖季节开始前处于高峰。

我们的对冲策略可能会对我们的流动性产生不利影响。

我们从我们贷款集团的成员那里购买衍生品、期货和掉期，以减轻与我们的库存和为受价格保护的客户购买家用取暖油相关的市场风险。未来的头寸需要初始现金保证金保证金和每日按市值计价的维持保证金，而期权通常在到期时支付。按市值计价的风险敞口减少了我们的借款基础，因此可能会减少我们在信贷协议下的可用金额。在2021财年、2020财年和2019年，我们与贷款集团的这些衍生品工具的借款基础的最高市值准备金分别为1320万美元、2020万美元和22.7美元。

我们还从贷款组成员那里购买看涨期权，以对冲将出售给受价格保护的客户的产品价格，这通常需要我们支付预付现金。这降低了我们的流动性，因为我们必须在向客户进行任何销售之前支付期权费用。我们与贷款集团的成员进一步购买期货合约，以减轻与实物库存相关的市场风险。我们的期货合约需要支付初始现金保证金和维持保证金，以应对合约市值的变化。

不能转嫁给客户的油价突然大幅上涨可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的行业是一个“以利润为基础”的行业，毛利取决于每加仑的销售价格超过每加仑的供应成本。因此，我们的盈利能力对供应或其他市场条件的变化引起的批发产品成本的变化非常敏感。这些因素都不是我们所能控制的，因此，当家用取暖油和丙烷的批发成本突然大幅上升时，我们未必能够透过增加零售价格，将这些增加转嫁到消费者身上。为了留住现有客户和吸引新客户，我们可能会提供折扣，这将影响实现的每加仑净毛利率。

家用取暖油批发价的大幅下跌可能会导致受价格保护的客户重新谈判或终止他们的安排，这可能会对我们的毛利和经营业绩产生不利影响。

当客户签订价格保障安排后，家用取暖油批发价大幅下降时，一些客户会试图重新协商他们的安排，以便与我们达成更低成本的定价计划，或者终止他们的安排，转而选择竞争对手。在我们目前的价格保护下

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程序，近似值泰利39.0%和6.0%的住宅客户分别分为天花板和固定两类。截至2021年9月30日.

我们很大一部分家用取暖油销售给受价格保护的客户(上限和固定)，如果我们不能有效对冲销售给这些客户的产品数量和成本的波动，我们的毛利率可能会受到不利影响。

我们很大一部分家用取暖油是根据预先确定的最高销售价格或固定价格在固定期限内销售给个人客户的。当客户做出下一阶段的购买承诺时，我们目前购买期权合约、掉期合约和期货合约，以购买我们预计将出售给这些受价格保护的客户的大部分取暖油。我们为每个受价格保护的客户对冲的家用取暖油数量是基于每个平均客户每月的估计燃油消耗量。如果实际使用量超过每月套期保值交易量，我们可能会被要求以不利的利润率获得额外的交易量。此外，如果任何月份的实际使用量低于套期保值交易量(例如，包括固定价格客户提前终止的结果)，我们的套期保值损失可能会更大。目前，我们已选择不根据FASB ASC 815-10-05衍生工具和对冲将我们的衍生工具指定为对冲工具，衍生工具的公允价值变动在我们的经营报表中确认。因此，我们的收益会出现波动，因为这些目前未偿还的衍生合约是按市价计价的，非现金收益或亏损也记录在营业报表中。

我们的风险管理政策不能消除所有商品风险、基本风险或不利市场状况的影响，这些不利市场状况可能对我们的财务状况、经营业绩和可供分配给我们单位持有人的现金产生不利影响。此外，任何违反我们风险管理政策的行为都可能导致重大财务损失。

虽然我们的对冲政策旨在将大宗商品风险降至最低，但仍有一定程度的风险暴露于不可预见的市场状况波动。例如，我们每天都会改变套期保值头寸，以应对库存的变化。预计未来销售与库存和实际销售之间的任何差异，都将在库存数量和针对该库存的对冲之间造成不匹配，从而改变我们试图维持的大宗商品风险头寸。此外，我们销售的产品成本的大幅增加会大幅增加我们的库存成本。我们使用我们的循环信贷安排作为我们运输库存的主要融资来源，我们可以借来运输库存的金额可能会受到限制。基差风险是指与在不同的时间或地点购买、销售或交换同类商品相比，购买、销售或交换某一等级或地点的商品时所产生的固有市场价格风险。运输成本和时间差是基本风险的组成部分。例如，我们使用NYMEX来对冲我们在NYMEX交易的能源产品定价方面的大宗商品风险。根据纽约商品交易所(NYMEX)的合同，实物交割是在纽约港进行的。就我们在波士顿港口等其他港口交货而言，我们可能有基本风险。在落后的市场中(当未来交割的价格低于当前价格)，就会在时机上产生基差风险。在这些情况下，由于基数随着时间的推移而下降，实物库存通常会贬值。基差风险无法完全消除，基差风险，特别是在落后或其他不利市场条件下的基差风险，可能会对我们的财务状况、经营业绩和可供分配给我们单位持有人的现金产生不利影响。

我们监控流程和程序，以降低未经授权的交易风险，并在采购和销售或未来交付义务之间保持基本平衡。然而，我们不能保证这些步骤将检测和/或防止所有违反此类风险管理政策和程序的行为，特别是在涉及欺骗或其他故意不当行为的情况下。

我们有义务为我们供款的多雇主养老金计划提供资金，这可能会对我们产生不利影响。

我们参与了许多集体谈判协议涵盖的现任和前任工会员工的多雇主养老金计划。参加多雇主计划的风险不同于单一雇主计划，因为贡献的资产是汇集在一起的，可以用来向其他参与雇主的现任和前任雇员提供福利。有几个因素可能需要我们在未来对这些计划做出更高的贡献，包括计划的资金状况、不利的投资表现、参与雇主的破产或退出、人口结构的变化以及增加的福利

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参与者。我们供款的这些多雇主计划中有几个资金不足，这意味着这些计划的资产价值低于计划福利义务的精算值。

由于我们参加了多雇主固定收益养老金计划，我们可能要承担法律规定的额外责任。如果雇主退出计划或计划被终止或经历大规模提取，各种联邦法律将某些责任强加给作为多雇主养老金计划供款人的雇主，这可能包括计划中所有计划参与者(而不仅仅是我们的退休人员)的未建立资金的既得利益的可分配份额。因此，如果我们终止参与这些计划，或者如果我们大规模退出这些计划，或者如果这些计划破产或以其他方式终止，我们可以评估我们所承担的无资金支持的负债份额。

虽然我们目前无意永久终止或以其他方式退出任何资金不足的多雇主养老金计划，但不能保证我们不会被要求记录重大提取负债，或在未来不会被要求向一个或多个资金不足的计划提供大量现金，无论是由于退出计划，还是由于同意任何替代融资选项，或者由于成为资金不足计划的参与雇主的任何其他风险。这些事件中的任何一个都可能对我们的流动性和财务业绩产生负面影响。

我们依赖我们的衍生品、保险和天气对冲交易对手的持续偿付能力。

如果我们用来对冲出售给价格保护客户的家用取暖油成本、实物库存和我们的车辆燃料成本的衍生品工具的交易对手倒闭，我们的流动性、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响，因为我们将有义务满足我们购买、储存和销售家用取暖油和车辆燃料的运营要求，同时失去与失败的交易对手进行经济对冲的缓解好处。如果我们的一家保险公司倒闭，我们的流动性、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响，因为我们将不得不为任何灾难性损失提供资金。如果我们的天气对冲交易对手倒闭，我们将失去天气对冲合约的保护。目前，我们拥有与以下交易对手的未偿还衍生工具：美国银行、蒙特利尔银行、嘉吉公司、花旗银行、摩根大通银行、Key银行、多伦多道明银行和富国银行。我们的主要保险公司是美国国际集团、伍德伯里保险公司(我们的专属保险子公司)和慕尼黑再交易有限责任公司，这是我们的天气对冲交易对手。

与我们的法律和环境活动相关的风险

我们面临经营和诉讼风险，这些风险可能会对我们的经营业绩产生不利影响，无论是否在保险范围内。

我们的运营受到所有操作风险的影响，这些风险通常与处理、储存、运输和以其他方式向客户提供我们的产品有关，例如自然灾害、恶劣天气、事故、火灾、爆炸、危险材料泄漏、机械故障和其他我们无法控制的事件。如果发生任何此类事件，我们可能会因人身伤害或生命损失、财产和设备的严重损坏和破坏以及污染或其他环境破坏而遭受重大损失，从而导致我们的相关业务缩减或暂停。因此，我们可能会在法律程序和在正常业务过程中引起的诉讼中成为被告。当损失很可能已经发生并且金额可以合理估计时，公司记录负债。

由于我们为工人赔偿、汽车和一般责任索赔提供高达预先设定的限额的自我保险，我们根据我们的历史因素对索赔的最终责任的预期来确定责任。我们每年都会在合格精算师的支持下评估损失估计可能发生的变化。截至2021年9月30日，我们的保险负债约为8060万美元。除我们自行承保的事项外，我们向保险公司保单的金额、承保范围和免赔额均为我们认为合理和审慎的。

然而，我们不能保证这些索赔的最终解决方案不会与用于计算负债的假设有实质性差异，也不能保证我们维持的保险足以保护我们免受与未来可能的补救费用以及人身和财产损失索赔相关的所有重大费用，也不能保证这些保险水平未来将以经济的价格提供，其中任何一项都可能对我们的运营结果产生实质性影响。此外，某些类型的索赔可能被排除在我们的保险范围之外。如果

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我们将承担重大责任，而损害不在保险范围之内或超过保单限额，或者如果我们在无法获得责任保险的情况下承担责任，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们的专属自保公司可能不会带来我们预期的好处。

从2016年10月1日开始，我们选择通过全资专属自保保险公司伍德伯里保险公司(Woodbury Insurance Co.，Inc.)为某些自保或免赔额提供保险。我们还继续与第三方保险公司保持我们正常的、历史上的保单。除了拥有专属自保保险公司的某些业务和运营好处外，我们预计还将获得与这些索赔相关的减税时间相关的某些现金流好处。与伍德伯里保险公司提供的保险相关的这种预期的现金税收时间优惠可能不会实现，或者任何现金税收节省可能不会像预期的那样多。

纽约州最近的立法有可能对公司的纽约业务产生重大负面影响.

2019年7月18日，纽约州通过了《气候领导和社区保护法案》(简称《CLCPA》)。除其他事项外，CLCPA制定了一系列减排、可再生能源和能源储存目标，以大幅减少碳基化石燃料的使用，并最终实现该州温室气体(GHG)净零排放。2020年8月14日，纽约环境保护部发布了拟议的法规，到2030年将全州温室气体排放量占1990年排放量的百分比限制在60%，到2050年限制到15%。在生效日期后的四年内(到2023年7月)，纽约环境保护部必须通过法规，部分包括减少对全州温室气体排放产生累积重大影响的来源的温室气体排放的措施。某些措施，例如减少燃烧化石燃料的车辆、锅炉和熔炉的温室气体排放，如果被采用，可能会对公司的纽约州业务产生重大负面影响，而纽约州业务是公司业务的重要组成部分。公司运营所在的、对公司运营至关重要的其他州也通过了类似的温室气体法律或宣布了温室气体减排目标。然而，CLCPA或其他州的温室气体法律或目标是否以及以何种方式影响该公司目前仍不确定。

我们的经营结果和财务状况可能会受到政府监管以及相关的环境和监管成本的不利影响。

我们的业务受到与环境和其他事项相关的广泛的联邦、州和地方法律法规的约束。随着时间的推移，这样的法律法规变得越来越严格。一些州和地方政府已经或正在试图制定法规和激励计划，鼓励我们销售的产品逐步淘汰，转而使用电力或其他类型的燃料，如天然气。我们可能会遇到由于更严格的污染控制要求而增加的成本，或者由于不遵守运营许可或其他监管许可而产生的责任。新的规定，如与我们销售的产品的地下储存、运输和交付有关的规定，可能会对运营产生不利影响，或使其成本更高。此外，还有与家用取暖油操作固有的环境风险，例如意外泄漏或泄漏的风险。我们已经并将继续承担修复我们一些地点的土壤和地下水污染的费用。我们不能确定我们已经确定了所有这些污染，我们不能确定我们对我们所知道的污染的全部义务，或者我们不会对尚未发现的其他污染负责。可能会招致材料费用和债务，包括与财产、人员和环境损害索赔有关的费用和债务。

美国和全世界越来越关注气候变化和温室气体排放的影响，特别是化石燃料的燃烧。许多司法管辖区的联邦、地区和州监管机构已经开始采取措施监管温室气体排放。例如，正如上面在“风险因素--最近的纽约州立法有可能对公司的纽约业务产生重大负面影响”中所讨论的那样，纽约州通过了“CLCPA”，其他州也通过了类似的法律或以其他方式宣布了温室气体减排目标。此外，2015年10月，奥巴马总统领导下的美国环境保护署(“EPA”)发布了“清洁电力计划”(Clean Power Plan)，以监管与能源部门相关的温室气体排放。在特朗普总统的领导下，EPA废除了清洁电力计划(Clean Power Plan)，并发布了负担得起的清洁能源(ACE)规则，如果该规则得到实施，将导致

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与清洁能源计划相比，温室气体减排量要少得多。2021年1月19日，美国哥伦比亚特区上诉法院撤销了ACE规则。未替换已废除的清洁电力计划和空出的ACE规则。然而，未来任何限制排放或征收碳税的监管计划都可能会增加我们和我们客户的成本，这可能会导致更多的保护或客户寻求更低成本的替代方案。我们还不能估计潜在的国家、地区或州温室气体减排立法、法规或倡议的合规成本或商业影响，因为许多这样的计划和建议仍在制定中。.

如果我们的第三方终端或使用的公共运输管道的服务中断，我们的运营将受到不利影响。

我们销售的产品以驳船、管道或整车的数量运输到第三方码头，我们在那里签订了临时储存我们产品的合同。如果这些第三方终端或所使用的公共运输管道的服务出现任何重大中断，都会对我们获得产品的能力造成不利影响。

我们依赖于信息技术系统的使用，这些系统已经成为并可能在未来成为网络攻击的目标。

我们依赖于内部和第三方供应商维护的多个信息技术系统和网络，它们的故障或泄露可能会严重阻碍运营。此外，我们的系统和网络，以及我们的供应商、银行和交易对手的系统和网络，可能会接收和存储与人力资源运营、客户服务和我们业务的其他方面相关的个人或专有信息。这些系统安全方面的网络攻击或重大网络破坏可能包括专有信息或员工和客户信息的外泄或其他未经授权的访问或披露，以及扰乱我们的运营或损坏我们或第三方的信息技术基础设施。

例如，在2021年7月，我们检测到一起安全事件，导致我们的某些信息技术系统加密。发现事件后，我们立即在外部网络安全公司的协助下展开调查，通知执法部门，并采取措施处理事件，恢复全面运营。虽然我们正在对这起事件进行调查，但目前我们不认为涉及任何属于客户的个人信息。然而，我们相信，未经授权的第三方渗入和/或访问了驻留在一些受影响系统上的某些员工个人身份识别信息(“PII”)和/或受保护的健康信息(“PHI”)，这些信息与员工健康保险计划和人力资源信息有关。自那以后，我们已经恢复了全部运营能力，并能够继续不间断地为我们的客户提供服务。我们正在评估我们现有的信息安全措施，并确定是否或在哪里可以加强这些措施。目前，我们预计这一事件不会对我们的业务、运营或财务业绩产生实质性的不利影响。然而，我们不能肯定未来不会发生类似的网络攻击。

网络攻击的频率、持续性、复杂性和强度都在增加。此外，由于用于未经授权访问或破坏信息技术系统的技术经常变化，我们可能无法预见这些技术或实施可防止它们的安全措施。我们还可能遇到安全漏洞，这些漏洞可能在很长一段时间内都不会被发现。如果再次发生网络攻击并导致我们的运营中断，可能会对我们的收入产生实质性的不利影响，并增加我们的运营和资本成本，这可能会减少原本可用于分配的现金数量。如果未来的网络攻击、安全漏洞或其他此类破坏导致公司数据丢失或损坏，或PII、PHI或其他个人或专有信息(包括客户或员工信息)的泄露，可能会对公司声誉造成重大损害，影响与客户、供应商和员工的关系，导致对公司提出索赔，并最终损害我们的业务。此外，我们可能需要承担额外的费用，以减轻、补救和防止网络攻击、安全漏洞或其他此类破坏在未来造成的损害。我们可能会支付更高的保险费来维持网络保险覆盖范围，即使我们能够维持网络保险覆盖范围，在金额和范围上也可能不足以覆盖公司在未来任何网络攻击或其他数据安全事件中遭受的所有损害.

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税收法律或法规的变化可能会对我们的业务、现金流、财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。

任何时候都可能颁布新的收入、销售、使用或其他税收法律、法规、规则、法规或条例，这可能会对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。此外，现有的税务法律、法规、规则、法规或条例可能会被解释、更改、修改或适用于我们。例如，已提议对美国税法进行重大修改，其中包括提高公司税率和对某些公司回购的股票的公平市场价值征收消费税。现行税法的改变或未来改革立法的颁布可能会对我们的财务状况、运营结果和向单位持有人支付分配的能力产生实质性影响。无法预测税法、法规、规则、法规或条例是否或何时可能被颁布、发布或修订，从而可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大和不利影响。

与人和竞争有关的风险

利益冲突已经出现，而且未来可能会出现。

由于普通合伙人及其附属公司与我们或我们的任何有限合伙人之间的关系，已经并可能在未来出现利益冲突。由于这些冲突，普通合伙人可能会偏向自己及其附属公司的利益，而不是单位持有人的利益。这些冲突的性质是持续的，包括以下考虑：

我们无法为我们的劳动力找到合格的人才，这可能会减缓我们的增长，并对我们运营业务的能力产生不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们吸引、激励和留住足够数量的合格员工以满足我们业务需求的能力。一些因素可能会对我们可用的劳动力产生不利影响或增加劳动力成本，包括高就业水平、联邦失业补贴，包括

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为应对新冠肺炎疫情而提供的失业救济金，以及其他政府法规。我们已经并可能继续经历填补这些职位的合格人员短缺的情况。 C对合格员工的请愿已经导致我们并可能继续导致我们支付更高的工资和提供更多的福利。我们非常重视员工的资质和培训，并花费大量的时间和金钱来培训我们的团队成员。任何无法招聘和留住合格人员的情况都可能导致更高的营业额和更高的劳动力成本，并可能影响我们的服务质量，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。新冠肺炎疫情加剧了我们的人员配备复杂性。新冠肺炎疫情还导致了激烈的人才竞争、工资上涨，以及改善福利和工作条件以保持竞争力的压力。新冠肺炎疫情对我们业务的影响使我们面向客户的部门保持充足的人员配备以及招聘和培训员工变得非常复杂。我们现有的工资和福利计划，再加上新冠肺炎疫情带来的挑战性条件和劳动力短缺造成的极具竞争力的工资压力，可能不足以吸引和留住最优秀的人才。我们未能及时招聘和留住员工或更高的团队成员流失率，都可能影响我们为客户提供服务的能力，导致客户流失，我们可能会经历比预期更高的劳动力成本。此外，我们的产品主要通过卡车运输。我们与其他实体争夺司机和服务技术人员的劳动力，包括像我们这样没有季节性业务的实体。司机短缺，主要是新冠肺炎疫情的结果，导致我们的运输成本增加。整体劳动力短缺、缺乏熟练劳动力、人员周转率增加或劳动力通货膨胀, 由新冠肺炎或一般宏观经济因素造成的风险，可能对公司的运营、运营业绩、流动性或现金流产生实质性不利影响。

我们的劳动力中有很大一部分是加入工会的，我们可能会面临劳工行动，这些行动可能会扰乱我们的运营，或者导致更高的劳动力成本，并对我们的业务产生不利影响。

截至2021年9月30日，我们约44%的员工受到58种不同集体谈判协议的保护。因此，我们通常在任何时候都会与当地的几个谈判单位进行工会谈判。不能保证我们能够以我们满意的条件谈判任何过期或即将到期的协议的条款。虽然我们认为我们与员工的关系总体上是令人满意的，但我们未来可能会遭遇罢工、停工或减速。如果我们的工会工人罢工、停工或其他放缓，我们的运营可能会受到严重干扰，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的非工会员工可能会成为劳工组织努力的对象。如果我们目前的任何非工会机构成立工会，我们可能会招致更大的停工风险和潜在的更高的劳动力成本。

与我们共同单位所有权相关的风险

现金分配(如果有的话)是不能保证的，可能会随着业绩和准备金要求而波动。

我们对单位持有人的可用现金分配将取决于产生的现金数量，分配可能会根据我们的表现而波动。可用现金的实际数额将取决于许多因素，包括：

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我们的信用协议对我们向单位持有人支付分配的能力施加了限制，包括需要维护某些契约。(见第五份修订和重述的信贷协议和合并财务报表附注13-长期债务和银行贷款借款)。

如果我们不能保持有效的内部控制系统，那么我们可能无法准确地报告我们的财务业绩或防止欺诈。因此，现有和潜在的单位持有人可能会对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务和我们共同单位的交易价格。

有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告、防止欺诈和作为一家上市公司成功运营是必要的。作为整合私人公司收购的一部分，我们在实施有效的内部控制方面可能会遇到困难，这些收购不受对上市公司施加的内部控制要求的约束。如果我们未来不能对我们的财务流程和报告保持足够的控制，或者如果我们收购的业务有无效的内部控制，我们的经营业绩可能会受到损害，或者我们可能无法履行我们的报告义务。对财务报告的内部控制无效可能会导致我们的单位持有人对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们共同单位的交易价格产生负面影响。

与我们的负债有关的风险

如果我们不能履行我们的财务和其他义务，我们的巨额债务和其他财务义务可能会损害我们的财务状况和我们获得额外融资的能力，并对我们产生实质性的不利影响。

截至2021年9月30日，根据我们第五次修订和重述的循环信贷安排协议，我们有1.105亿美元的定期贷款，我们第五次修订和重述的循环信贷安排协议中的左轮手枪部分有860万美元，310万美元的信用证，没有对冲头寸，我们的可用资金为1.715亿美元。于2019年12月，本公司执行第五份经修订及重述的循环信贷安排协议，对其五年期定期贷款及循环信贷安排进行再融资，使吾等定期贷款项下的应付金额增至1.3亿美元，相应地减少了第四份经修订及重述的循环信贷安排协议中的左轮手枪部分的借款，并将贷款期限延长至2024年12月。(见第五份修订和重述的信贷协议和合并财务报表附注13-长期债务和银行贷款借款)。不包括定期贷款，在过去的三个财年中，我们使用了高达1.474亿美元的信贷协议用于借款、信用证和套期保值准备金。我们的巨额债务和其他财务义务可能：

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如果我们无法履行我们的偿债义务和其他财务义务，我们可能会被迫对债务和其他金融交易进行重组或再融资，寻求额外的股本或出售我们的资产。到那时，我们可能无法获得这种融资或资本，也可能无法以令人满意的条件出售我们的资产(如果有的话)。

我们不需要为履行我们未来对贷款人的义务而积累现金，这可能会限制可用于支付我们信贷协议项下未偿还定期贷款的最后一笔付款的现金。

根据我们的信贷协议中对限制性付款的限制，我们不需要为履行我们未来对贷款人的义务而积累现金。因此，我们可能需要对最后一笔定期贷款进行再融资。我们对定期贷款进行再融资的能力将取决于我们未来的经营结果和财务状况以及资本市场的发展。我们的普通合伙人将决定我们现金资源的未来用途，并在确定此类用途和为此类用途建立储备方面拥有广泛的自由裁量权，这可能包括但不限于：

根据我们使用现金的时间和金额，这可能会大大减少我们在后续期间可用于支付我们信贷协议下借款的现金。

我们信贷协议中的限制性条款可能会降低我们的经营灵活性。

我们的信贷协议包含各种契约，这些契约限制了我们的能力和我们子公司的能力，其中包括：

这些限制可能会限制我们获得未来融资、进行资本支出、抵御未来我们的业务或整体经济低迷、开展业务或以其他方式利用

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可能出现的商机。我们的C重复AGREMENT还要求我们保持特定的财务比率，并满足其他财务条件。我们满足这些财务比率和条件的能力可能会受到超出其控制范围的事件的影响，例如天气状况和总体经济状况。因此，我们可能无法满足这些比例和条件。

任何违反该等公约、未能符合任何该等比率或条件、或控制权变更的情况，均会导致根据有关债项或其他财务义务的条款出现违约，而该等债务或其他财务义务须即时到期及须予支付。如果我们无法偿还这些金额，贷款人可以启动破产程序或清算程序，或者对抵押品(如果有的话)进行诉讼。如果我们的债务或其他金融义务的贷款人加速偿还借款或其他所欠金额，我们可能没有足够的资产来偿还我们的债务或其他金融义务。

根据我们的信贷协议，发生“控制权变更”被视为违约。如果我们的信用协议项下的未偿债务在控制权变更后加速，我们可能无法偿还该协议项下的借款。

如果控制权发生变化，我们可能没有财力偿还我们的信贷协议下的借款，并且可能无法履行我们的义务，除非我们能够从我们的其他债务项下进行再融资或获得豁免。

一般风险因素

我们供应链的中断以及其他影响我们产品和服务交付的因素可能会对我们的业务产生不利影响。

我们供应链网络的中断可能会对我们及时交付产品和服务的能力产生不利影响，导致批发价上涨和供应减少、销售损失、客户流失、供应链成本增加或损害我们的声誉。此类中断可能是以下原因造成的：与天气有关的事件；自然灾害；国际贸易争端或贸易政策变化或限制；关税或与进口有关的税收；第三方罢工、停工、停工或减速；供应链劳动力短缺，包括卡车司机短缺；运输能力限制，包括相关设备短缺；第三方合同纠纷；供应或运输中断或成本；军事冲突；恐怖主义行为；公共卫生问题，包括流行病或检疫(如新冠肺炎大流行)和相关的关闭、重新开放。最近，美国的港口，包括那些我们接收产品的东海岸港口，都受到了运力限制、港口拥堵和延误、周期性劳资纠纷、安全问题、与天气有关的事件和自然灾害的影响，这些都因疫情而进一步加剧。上述任何因素对我们供应链造成的中断都可能对我们的财务业绩或财务状况产生负面影响。

飓风和其他自然灾害和极端天气条件也可能导致电网中断，这可能会阻止我们的客户操作他们的家用取暖油系统，从而减少我们的销售。例如，2012年10月29日，风暴桑迪在我们的服务区登陆，导致大范围停电，影响了我们的许多客户。对于我们的某些客户来说，家用取暖油和丙烷的交货量低于预期，他们在桑迪风暴过后几周内断电。

持续的通货膨胀可能会损害我们的销售利润和盈利能力。

成本上涨，包括批发产品成本、劳动力价格和国内运输成本的大幅上涨，已经并可能继续影响盈利能力。这些资源的供需持续失衡，可能会继续对成本构成上行压力。我们通过涨价收回这些成本增长的能力可能会继续滞后于成本增长，导致我们的销售利润率面临下行压力。

能源效率和新技术可能会减少对我们产品的需求，并对我们的经营业绩产生不利影响。

越来越多的保护和技术进步，包括安装更好的隔热材料和开发更高效的熔炉和其他加热设备，已经对我们的

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零售客户的产品。未来在供暖、节能、发电或其他设备方面的节约措施或技术进步可能会减少需求，并对我们的经营业绩产生不利影响。

经济状况可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

经济状况的不确定性带来了风险，因为我们的客户可能会因信贷紧缩、负面财务消息和/或收入或资产价值下降而减少或推迟支出，这可能会对我们的设备和服务的需求产生实质性的负面影响，并可能导致更多的节约，正如我们已经看到的那样，我们的某些客户寻求更低成本的供应商。通货膨胀的经济状况通常会增加员工工资和福利的成本、交通成本、产品和服务成本、信用卡手续费和因销售价格上涨而产生的坏账，以及我们信贷安排下的借款。任何寻求低成本提供商的现有客户或潜在新客户的增加，和/或由于信用考虑而增加我们对潜在客户的拒绝率，都可能增加我们的整体客户净流失率。此外，衰退的经济状况可能会对我们的客户，特别是我们的商用机动车燃料客户的支出和财务可行性产生负面影响。因此，我们可能会遇到来自陷入财务困境的客户的坏账增加，这将对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生负面影响。

全球恐怖主义和政治动荡的风险可能会对我们销售的产品的经济、价格和可获得性产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

恐怖袭击、政治动荡和战争可能会对我们销售的产品的价格和可获得性、我们的运营结果、我们筹集资金的能力和我们未来的增长产生不利影响。目前尚不清楚上述情况可能对我们整个行业，特别是对我们的业务产生的影响。恐怖行为可能导致原油供应、市场和设施中断，我们销售的产品的来源可能是直接或间接的目标。如果我们的正常交通工具因袭击而受损，恐怖活动也可能阻碍我们运输产品的能力。恐怖主义导致的金融市场不稳定也可能影响我们筹集资金的能力。恐怖活动可能会导致我们产品价格的波动加剧。

不适用。

我们目前在美国14个州和哥伦比亚特区为我们的客户提供服务，范围从缅因州到马里兰州，有41个主要运营地点和77个仓库，其中51个是自有的，67个是租赁的。截至2021年9月30日，我们的车队有1201辆卡车和运输车，其中大部分是自有的，1246辆服务车和390辆支援车，其中大部分是租赁的。根据我们的信贷协议，我们的义务以公司和子公司的几乎所有不动产和个人财产的留置权和抵押作为担保。

我们不时地卷入与我们的业务行为相关的诉讼，但我们目前并不是任何实质性诉讼或程序的当事人。.

不适用。

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第二部分

代表星空有限合伙人权益的普通股在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市交易，代码为“SGU”。

下表列出了每个普通单位的每日最高和最低销售价格的范围，以及在每个单位上申报的现金分配在所显示的时期内的情况。

截至2021年11月30日，共有约204个共同单位的记录持有者。

该公司的30万个普通合伙人单位没有成熟的公开交易市场。

分配规定

我们必须在每个会计季度结束后不超过45天，按照我们的合作伙伴协议的规定，向在适用记录日期登记的持有者发放等同于我们可用现金的金额。根据我们的合伙协议的定义，可用现金通常是指相关财政季度末的所有手头现金，减去我们的普通合伙人董事会根据其合理决定权为未来的现金需求建立的现金储备额。这些准备金是为我们的业务正常运作而设立的(包括未来资本支出的准备金)，用于未来四个季度的最低季度分配，并遵守适用的法律和我们必须遵守的任何债务协议或其他协议的条款。我们普通合伙人的董事会根据管理层提供的信息，每季度审查可用现金水平。

根据我们的伙伴关系协议的条款，共同单位的最低季度分配率为每季度0.0675美元(每年为0.27美元)。关于本报告第5项要求的分发限制的信息通过引用附注4并入至本公司合并财务报表-可用现金的季度分配。信贷协议对我们向单位持有人支付分配的能力施加了某些限制。为了向单位持有人支付任何分配或回购普通单位，公司必须保持4500万美元的可用性(根据信贷协议的定义)，3亿美元融资规模的15.0%(假设非季节性总承诺有效)，以及在回购之日衡量的不低于1.15的固定费用覆盖率。(见综合财务报表附注13-长期债务和银行贷款借款)。

2021年10月21日，我们宣布2021年第四季度所有公共单位的季度分配为每单位0.1425美元，折合成年率为每单位0.57美元，于2021年11月9日支付给2021年11月1日的记录持有者。超过最低季度分配金额0.0675美元的分配金额是根据我们的合作伙伴协议分配的，受管理层激励薪酬计划的约束。因此，根据管理激励薪酬计划，向共同单位持有人支付了550万美元，向普通合伙人单位持有人支付了30万美元(包括我们的合伙协议中规定的20万美元的奖励分配)，向管理层支付了20万美元。管理激励薪酬计划规定，某些管理层成员将获得奖励分配，否则将支付给普通合伙人。

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共同单位回购计划和退休

关于公司在截至2021年9月30日的会计年度回购普通单位的合并财务报表附注5并入本项目5，以供参考。

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关于前瞻性披露的声明

本Form 10-K年度报告(以下简称“报告”)包括“前瞻性陈述”，代表我们对涉及风险和不确定性的未来事件的预期或信念，包括与新型冠状病毒或新冠肺炎大流行的严重性和持续时间，大流行对美国和全球经济的影响，联邦、州和地方政府应对大流行的时间、范围和有效性vt.的.天气状况对我们财务业绩的影响，我们销售产品的价格和供应，我们客户的消费模式，我们获得令人满意的毛利率的能力，我们获得新客户和留住现有客户的能力，我们进行战略性收购的能力，诉讼的影响，我们为当前和未来的供应需求签订合同的能力，天然气转换，未来的工会关系和当前和未来工会谈判的结果，当前和未来政府法规的影响，包括气候变化，环境，健康和安全法规，吸引和留住员工的能力，客户信用、交易对手信用、营销计划、网络攻击、通货膨胀、全球供应链问题、劳动力短缺、总体经济状况和新技术。本报告中除有关历史事实的陈述以外的所有陈述，包括但不限于“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本文其他部分的陈述，均为前瞻性陈述。在不限制前述内容的情况下，“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“寻求”、“估计”以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。虽然我们相信这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的，实际结果可能会由于某些风险和不确定性而与预测的结果大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于, 在本报告的“风险因素”和“商业战略”标题下列出的。本报告披露了可能导致实际结果与我们的预期大不相同的重要因素(“警示声明”)。然而，目前最重要的因素之一是目前流行的新型冠状病毒或新冠肺炎可能对公司、其客户和交易对手以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩产生不利影响。新冠肺炎对我们和我们客户的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括疫情的范围、严重程度和持续时间，为遏制疫情或减轻其影响而采取的行动，流行病的直接和间接经济影响，以及遏制措施等。可归因于公司或代表公司行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述都明确地受到告诫声明的全部限定。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或本报告发布之日后的其他情况。.

COVID 19-一场全球大流行对我们的运营和前景的影响

2019年12月，爆发了一种新的冠状病毒株(“新冠肺炎”)。2020年3月11日，世界卫生组织将新冠肺炎疫情定性为全球性大流行，并建议采取遏制和缓解措施。美国宣布疫情进入全国紧急状态，这对全球活动产生了不利影响，并导致金融市场大幅下跌和波动。国家和受影响地区的公共卫生和政府当局已经并将继续采取非常广泛的行动来遏制和抗击新冠肺炎的爆发和传播，包括限制旅行和商业运营，隔离，以及下令和类似的命令，要求许多个人大幅限制日常活动，许多企业减少或停止正常运营。

到目前为止，我们还没有遇到任何影响我们向客户提供石油产品的能力的供应链问题。然而，我们已经并可能继续看到服务和安装材料的采购中断。自2020年3月以来，我们已经实施了各种措施来应对新冠肺炎疫情，比如我们的大部分办公室人员都是远程工作的。虽然到目前为止，这些措施还没有显著影响我们为客户提供服务的能力，但这些措施可能会变得紧张或导致服务延误。

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由于新冠肺炎疫情的影响，为了保护员工和客户的安全和健康，我们扩大了某些员工福利计划，并将产生额外的运营成本，如对我们的设施进行消毒，为员工提供个人防护设备，以及提供IT基础设施，使许多办公室、文员、销售和客服员工能够在家工作。在这个时候，我们预计每年的成本是此等承诺约为 $2.0百万.

经济活动的下降影响了我们2020财年第三季度和第四季度以及2021财年第一季度和第二季度的车用燃料业务。然而，与2020财年第三季度和第四季度相比，我们在2021财年第三季度和第四季度的车用燃料销量确实出现了增长。虽然这还没有对我们为客户服务的能力产生实质性影响，但持续高于正常水平的失业救济金，以及未来员工在家工作的愿望增强，已经影响了我们为客户服务、销售和其他职能提供全面员工的能力。此外，我们预计这些职位的工资率将会上升，我们可能需要调整现有雇员的现行工资率。我们无法预测这种人员配备问题会持续多久，但短缺加上客户活动的任何形式的激增，都可能导致无法接受的响应时间延误，并增加客户流失。

截至2021年9月30日，我们的应收账款为9970万美元，其中6090万美元是住宅客户的应收账款，3880万美元是商业客户的应收账款。我们从银行集团借款的能力在一定程度上是基于这些应收账款的账龄。如果逾期余额不符合我们第五次修订和重述的信用协议中发现的资格测试，那么我们未来的借款能力将会降低。.

该公司利用了某些税收和立法行动，这些行动允许公司将某些2020日历年的工资税预扣推迟到2021年和2022年，其中大约一半是在2021财年支付的。

新冠肺炎大流行对我们的运营和财务业绩(包括我们执行业务战略和举措的能力)的影响程度将取决于未来的发展，包括新冠肺炎的持续时间和蔓延以及对旅行和一般流动性的相关限制、石油产品价格以及联邦、州和地方政府采取对策的时间、范围和有效性，所有这些都是不确定且无法预测的。新冠肺炎及其变种导致的全球供应链延长和经济中断可能会对我们的业务、运营结果、流动性来源和财务状况产生实质性影响。

批发产品成本增减对流动性的影响

在批发产品成本上升的情况下，我们的流动性受到不利影响，因为我们必须使用更多的现金来满足我们的对冲要求，以及应收账款和库存水平的增加。这可能会导致利息支出增加，因为营运资金借款增加，为更高的应收账款和/或库存余额提供资金。我们还可能因为更高的销售价格以及由于能源成本增加而导致的车辆燃料成本上升而产生更高的坏账支出和信用卡处理成本。虽然我们的流动性受到用于对冲我们库存的新未来头寸的初始保证金要求的影响，但由于期货合约保证金要求的增加，批发产品成本的突然大幅下降也可能对我们的流动性造成不利影响。同样，我们的流动性和抵押品需求也受到期权和掉期成本波动的影响，期权和掉期用于管理与我们的库存和保护价客户相关的市场风险。

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液体产品价格波动

波动性，这反映在液体产品的批发价上，包括家用取暖油、丙烷和机动车燃料当价格上涨时，会对我们的业务产生更大的影响。消费者对供暖成本上涨非常敏感，这可能会导致客户总损失增加。作为一种商品，家用取暖油的价格通常受到许多因素的影响，包括经济和地缘政治力量，以及最近的新冠肺炎疫情，并与柴油价格密切相关。纽约商品交易所(NYMEX)衡量的柴油批发成本波动率，截至2017年9月30日的财年，截至2021年的季度价格如下表(每加仑价格)所示：

所得税

账面抵扣与税收减免

任何一年产生的现金流取决于各种因素，包括所需的现金所得税，随着折旧和摊销的减少，所需的现金所得税将会增加。我们为账簿(即财务报告)目的扣除的折旧和摊销金额将与公司为联邦税收目的而扣除的金额不同。下表比较了账面用途的估计折旧和摊销与我们基于当前拥有的资产预计为联邦税收目的扣除的金额。虽然我们根据日历年度提交纳税申报单，但下面的金额是基于我们的9月30日财年，税额包括可用于购买固定资产的任何100%奖金折旧。然而，该表不包括对未来年度资本购买的任何预测。

预计折旧和摊销费用

天气对冲合约

天气状况对家用取暖油和丙烷的需求有很大影响，因为某些客户主要依赖这些产品来取暖。每年的实际天气情况可能会有很大不同，对公司的财务业绩产生重大影响。为了部分缓解温暖天气对现金流的不利影响，我们与几家供应商已经使用天气对冲合约多年。

根据这些合同，如果对冲期内学位天数少于适用的“付款门槛”或罢工，我们有权获得付款。对冲期限为每个财年的11月1日至3月31日，作为一个整体。在2021财年，我们获得了340万美元的收益，在2020财年，我们获得了1010万美元的收益。

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福R 2022财年，我们进入了天气套期保值合约s在这项计划下，我们有权获得a 付款上限为12.5美元如果学位天数少于支付门槛，则为百万 和 如果学位日数超过支付门槛，我们有义务支付每年500万美元的上限。对冲期限从11月1日开始。, 2021年至2022年3月31日合计.

每加仑毛利率

我们认为，家用取暖油和丙烷利润率应以每加仑0.05美分为基础进行评估(在衍生工具公允价值增加或减少的影响之前)，因为我们认为，这种每加仑利润率最能反映基础业务的利润趋势，而不会受到基础交易结算前套期保值市值非现金变化的影响。

我们家用取暖油的很大一部分是按照预先设定家用取暖油的最高价格或固定价格的安排出售给个人客户的，这段时间通常是12到24个月(“价格保护”客户)。当这些受价格保护的客户同意为下一个取暖季节从我们购买家用取暖油时，我们购买期权合约、掉期和期货合约，以购买我们预计将出售给这些客户的大部分取暖油。我们为每个受价格保护的客户对冲的家用取暖油数量是基于每个平均客户每月的估计燃油消耗量。如果实际使用量超过每月的套期保值交易量，我们可能需要以不利的成本获得额外的交易量。此外，如果任何月份的实际使用量低于对冲交易量，我们的对冲成本和损失可能会更大，从而降低预期利润率。

衍生品

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值要求衍生工具按公允价值记录，并作为资产或负债计入综合资产负债表。根据本指引的定义，只要我们指定为现金流对冲的利率衍生工具有效，公允价值变动将在其他全面收益中确认，直至预测的对冲项目在收益中确认为止。我们已选择不指定我们的商品衍生工具作为本指引下的对冲工具，因此，衍生工具的公允价值变动已在我们的经营报表中确认。因此，我们经历了收益的波动，因为未偿还的衍生工具按市值计价，非现金损益在向客户销售商品之前记录。与衍生工具的未实现非现金收益或亏损相关的任何特定时期的波动性都可能对我们的整体业绩产生重大影响。然而，我们最终预计这些收益和损失将被购买时的产品成本所抵消。

客户流失

我们为提供全方位服务的住宅和商用家用取暖油和丙烷客户持续测量客户净流失率。净客户流失是指总客户流失与通过营销努力增加的客户之间的差额。通过收购增加的客户不包括在总客户收益的计算中。然而，通过营销努力获得的额外客户或在新收购的企业中流失的客户也包括在这些计算中。客户流失率计算在加权平均的基础上，在计算的分母中包括通过收购而增加的客户。客户总损失是一系列因素的结果，包括价格竞争、搬迁、信用损失、改用天然气和服务中断。当一位客户搬出现有的房子时，我们将“搬出”视为损失，如果我们成功地与新房主签约，“搬入”则被视为一种收获。“搬出”是一种损失，如果我们成功地与新房主签约，“搬进来”就被视为一种收获。新冠肺炎的经济影响可能会增加未来的自然减员，因为信贷相关问题造成的损失更大。

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家用取暖油和丙烷客户的得失