(Ii)额外6个月(即至2031年6月30日)各一次，每次均由董事会过半数成员投票赞成，而无须股东投票。此外，截至终止日期前12个月内的日期，董事会可促使信托进行收购要约，以收购信托当时已发行普通股的100%，价格相当于收购要约到期日每股普通股的资产净值(“合格投标要约”)。在符合条件的投标要约完成后，董事会可以在董事会多数成员投票赞成的情况下取消终止日期，而无需股东投票。在作出取消终止日期并规定信托永久存在的决定时，董事会将根据当时的市场状况、普通股东参与合格投标要约的程度以及董事会与顾问和副顾问磋商后认为相关的所有其他因素，对信托的持续运作采取其认为最符合信托利益的行动。信托基金不应与所谓的“目标日期”或“生命周期”基金混淆，后者的资产配置随着时间的推移变得更加保守，因为基金的目标日期(通常与退休相关)临近，通常不会在目标日期终止。此外, 信托基金不应与“目标期限”基金混为一谈，该基金的投资目标是在终止日返还基金原来的资产净值。该信托基金的投资目标和政策并不是为了向投资者返还他们在终止日期或合格投标报价中的初始投资。投资者可能会在终止时或在合格投标报价中获得比其原始投资更多或更少的回报。请参阅信托年度报告中的“风险--有限期限风险”，该报告以引用的方式并入本文。

您应阅读本招股说明书增刊和随附的招股说明书，以及本文或其中包含的文件作为参考，其中包含有关信托的重要信息，您应在决定是否投资之前了解这些信息，并保留这些信息以备将来参考。一份日期为2021年2月2日的附加信息声明(下称“SAI”)，其中包含有关该信托公司的其他信息，已提交给美国证券交易委员会，并通过引用将其全文并入随附的招股说明书中。本招股说明书增刊、随附的招股说明书和SAI是向美国证券交易委员会提交的“搁置”登记声明的一部分。本招股说明书增刊介绍有关是次发售的具体详情，包括分销方法。如本招股章程增刊内的资料与随附的招股章程或SAI不一致，你应以本招股章程增刊为准。

信托公司的普通股不代表任何银行或其他有保险的存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他有保险的存款机构担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

在美国证券交易委员会通过的法规允许的情况下，信托的年度和半年度股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求信托或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供报告的纸质副本。取而代之的是，这些报告将在信托公司的网站(www.xainvestments.com/xflt)上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您通过金融中介机构(如经纪自营商或银行)持有普通股，您可以联系您的金融中介机构，要求您继续收到股东报告的纸质副本。如果您直接向信托基金投资，您可以致电(888)903-3358通知信托基金，您希望继续收到股东报告的纸质副本。您选择接收书面报告将适用于基金联合体持有的所有基金(如果您直接投资于信托基金)，或者适用于您账户中持有的所有基金(如果您通过您的金融中介进行投资)。

本文中使用的未另作定义的大写术语应具有随附的招股说明书中赋予它们的含义。

目录

关于本招股说明书增刊

本文档由两部分组成。第一部分是本招股说明书副刊，介绍了普通股发行条款。第二部分是随附的招股说明书，其中包含信托公司可能不时提供的证券的更多一般信息，其中一些可能不适用于本次普通股发行。如本招股章程增刊内的资料与随附的招股章程不一致，你应以本招股章程增刊为准。您应该仔细阅读本招股说明书附录和随附的招股说明书，以及标题“在哪里可以找到更多信息”中描述的其他信息。

本招股说明书增刊及随附的招股说明书和SAI包含(或将包含)或纳入(或将纳入)符合联邦证券法含义的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。这些声明描述了信托公司的计划、战略和目标，以及信托公司对未来经济和其他条件的信念和假设，以及基于目前可获得的信息对信托公司的展望。在本招股说明书增刊和随附的招股说明书中，使用了诸如“预期”、“相信”、“期望”、“目标”、“未来”、“打算”、“寻求”、“将会”、“可能”、“可能”、“应该”等词汇，以及类似的表述和此类表述的否定，以努力识别前瞻性表述，尽管一些前瞻性表述可能有所不同。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素，实际结果可能与任何前瞻性陈述中预期的大不相同。尽管信托公司认为这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。信托公司未来的财务状况和经营结果以及任何前瞻性陈述可能会发生变化，并受到固有风险和不确定因素的影响，如本招股说明书增刊的“风险”部分、随附的招股说明书以及信托公司最新的年度报告中披露的那些风险和不确定因素。, 其中描述了某些目前已知的风险因素，这些因素可能导致实际结果与信托基金的预期大不相同。信托基金敦促您仔细阅读该部分，以便更详细地讨论与信托证券投资相关的风险。本招股说明书增刊及随附的招股说明书中包含或以引用方式并入的所有前瞻性陈述均于本招股说明书发布之日作出。信托公司不打算、也不承担义务更新任何前瞻性陈述。根据证券法第27A条，信托公司无权为前瞻性陈述提供避风港。

你只应依赖本招股章程增刊及随附的招股章程所载或以引用方式并入本招股章程的资料。信托没有授权任何其他人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。信托不会在任何不允许出售这些证券的司法管辖区提出出售这些证券的要约。阁下不应假设本招股章程副刊及随附的招股章程所载资料于本招股章程副刊日期以外的任何日期均属准确。信托公司的业务、财务状况和经营结果可能在该日期之后发生了变化。在本招股章程副刊及随附的招股章程须予交付期间，如本招股章程副刊及随附的招股章程有任何重大更改，信托将会修订本招股章程副刊及随附的招股章程。

以引用方式成立为法团

本招股说明书增刊和随附的招股说明书是信托向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。信托被允许通过引用将其提交给美国证券交易委员会的信息合并，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。通过引用并入的信息是本招股说明书增刊和随附的招股说明书的重要组成部分，而且在以后的信息中，美国证券交易委员会的信托档案将自动更新和取代该信息。

下列文件，以及随后根据1940年法案第30(B)(2)条和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条在终止发售前提交给美国证券交易委员会的任何报告和其他文件，均以引用方式并入本招股章程副刊和随附的招股说明书中，并自该等报告和文件提交之日起视为本招股说明书副刊和随附的招股说明书的一部分：

·信托基金的SAI，随附的招股说明书一起提交；

·信托公司于2021年11月29日向美国证券交易委员会提交的截至2021年9月30日的财政年度N-企业社会责任年度报告(《年度报告》)；

·信托2021年年度股东大会附表14A上的最终委托书，于2021年4月15日提交给美国证券交易委员会(Standard Chartered Bank)；

·2017年9月22日，信托公司在提交给美国证券交易委员会的8-A表格登记说明书(文件编号001-38216)中对普通股进行了说明。

·信托在2021年3月26日提交给美国证券交易委员会的8-A表格注册说明书(文件编号001-38216)中对2026年优先股的描述。

要获得这些文件的副本，请参阅“在哪里可以找到更多信息”。

收益的使用

根据本招股说明书增刊和随附的招股说明书，普通股的出售(如果有的话)可以在证券法第415条规定的被视为“在市场上”进行的交易中进行。假设根据本招股说明书增刊和随附的招股说明书出售可供出售的350万股普通股，在扣除估计佣金和估计发售费用后，本次发行给信托公司的净收益约为3180万美元(假设普通股价格为每股9.20美元，这是2021年11月29日纽约证券交易所普通股的最后报告销售价格)。不能保证在本招股说明书增刊和随附的招股说明书项下会有任何普通股出售。根据本招股章程副刊及随附的招股章程，普通股的实际销售(如有)的价格可能高于或低于每股普通股9.20美元，这取决于出售普通股时的市场价格。信托基金和分销商将决定是否在特定日期授权出售普通股。然而，如果普通股的每股价格低于最低价格，信托和分销商将不会授权出售普通股。信托和分销商可以选择不授权在特定日期出售普通股，即使普通股的每股价格等于或高于最低价格，也可以只授权在特定日期出售固定数量的普通股。信托和分销商将完全酌情决定是否在特定日期授权出售普通股，如果是的话，授权的金额是多少。因此，信托收到的实际净收益可能少于本段估计的净收益。

该信托公司打算根据本招股章程副刊和随附的招股说明书所述的投资目标和政策，将根据本招股说明书和随附的招股说明书出售普通股所得的净收益进行投资。目前预计，该信托公司将能够根据其投资目标和政策，在收到募集资金后的3个月内，将发售的全部净资金进行投资。在进行这样的投资之前，预计收益将投资于美国政府或高等级短期货币市场工具，这些工具的回报率大大低于信托公司根据其投资目标将发行收益完全投资后的预期收益。信托公司还可以将所得资金用于营运资金目的，包括支付分派、利息和运营费用，尽管信托公司目前无意主要为这些目的发行普通股。预期收益使用的延迟可能会降低回报，并减少信托公司向普通股股东的分配。

市场和资产净值信息

该信托公司目前已发行的普通股将在纽约证券交易所上市，根据本招股说明书增刊和随附的招股说明书发行的普通股将在纽约证券交易所上市。普通股于2017年9月27日在纽约证交所开始交易。

普通股的交易价格既有溢价，也有低于信托公司每股普通股资产净值的价格。虽然普通股最近的交易价格高于资产净值，但不能保证发行后这种情况会继续下去，也不能保证普通股未来不会折价交易。封闭式投资公司的股票交易价格经常低于资产净值。由于发行普通股的成本，信托公司的资产净值将在普通股发行后立即减少，这些费用将完全由信托公司承担。信托公司出售普通股(或认为这种出售可能发生)可能会对二级市场上普通股的价格产生不利影响。现有普通股数量的增加可能会给普通股的市场价格带来下行压力。请参阅信托年度报告中的“风险-市场贴现风险”，该报告在此引用作为参考。

截至2021年11月29日，已发行普通股29,425,147股。最近一次报告的销售价、每股普通股资产净值和每股普通股资产净值相对于普通股资产净值的百分比溢价分别为9.20美元、8.29美元和10.98%。信托无法预测其普通股未来的交易价格是否高于或低于资产净值，或任何溢价或折扣的水平。封闭式投资公司的股票交易价格经常低于资产净值。

最近的事态发展

分配

自成立以来，该信托公司每月向普通股股东支付分红。未来分配的支付还需得到信托公司董事会的批准，以及满足任何未偿还借款的契约和1940年法案的资产覆盖范围要求。信托基金自2021年9月30日以来支付的分派如下：

未来分配的支付取决于董事会对此类分配的申报，以及满足任何未偿还借款的契约和1940年法案的资产覆盖范围要求。

由于信托投资的性质和市场状况的不时变化，信托在任何特定月份支付的分派可能多于或少于该月的净投资收入。在某些情况下，信托可以选择保留收入或资本利得，并就未分配的金额支付收入或消费税，但前提是董事会与信托管理层协商后认为这样做符合股东的最佳利益。或者，全部或部分分配可以是资本返还，实际上是普通股股东在信托基金中投资金额的部分返还，最高可达普通股股东在普通股中的税基金额，这将降低这种税基。虽然资本返还可能不纳税，但它通常会增加普通股股东在随后的任何出售或其他普通股处置中的潜在收益，或减少普通股股东的潜在亏损。定期收到由资本回报组成的分配付款的股东可能会有这样的印象，即他们收到的是净收入或利润，而实际上并非如此。股东不应假设信托分配的来源是净收入或利润。

信托可以(但不是必须)寻求获得豁免救济，以允许信托定期分配与其普通股有关的长期资本收益，频率与月度一样高。这种减免如果获得，将允许信托公司实施“有管理的分配政策”，根据该政策，信托公司将在特定的时间点或每月的固定金额分配普通股资产净值的固定百分比(或当时适用的市场价格)，其中任何一项都可以不时调整。预计在这样的分配政策下，普通股的最低年度分配率将与信托公司在任何特定时期的业绩无关，但随着时间的推移，预计将与信托公司的业绩相关。

信托保留随时改变其分配政策和确定分派率的依据的权利，并且可以在不事先通知普通股股东的情况下这样做。

风险

对信托基金的投资受到投资风险的影响，包括您的全部投资可能遭受的损失。投资者应考虑与投资信托基金相关的具体风险因素和特殊考虑因素。请参阅随附的招股说明书第2页开始的“风险”，以及信托公司最新的N-企业社会责任年度报告中的“风险”，以及通过引用并入本文的信托公司提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中的“风险”，以了解在决定投资信托公司普通股之前应仔细考虑的因素。请参阅“在哪里可以找到更多信息”。

信托基金的管理

信托年报和SAI中“信托管理--顾问”和“信托管理--副顾问”标题下的信息在此并入作为参考。

已支付的费用

信托基金在最近三个财政年度向顾问支付的咨询费如下：

____________

*顾问已签约同意，到2019年9月27日，免除部分咨询费和/或偿还信托的某些运营费用，以便信托的年度支出不超过信托管理资产的0.30%，但须受某些排除，包括排除投资咨询费、投资者支持和二级市场服务费、税收和杠杆费用等。费用减免不再有效，但顾问可以在免除或退还费用之日起三年内退还之前免除或退还的金额，但须符合某些条件。见信托年度报告中的“信托管理--费用”和“财务报表附注--3.投资咨询和其他协议”。

在截至2021年、2020年和2019年9月30日的财年中，该信托基金的投资者支持服务和二级市场支持服务费用分别为436,168美元、232,968美元和227,267美元。

在截至2021年、2020年和2019年9月30日的财政年度内，根据投资分咨询协议，顾问分别向副顾问支付了2,224,456美元、1,188,109美元和1,159,064美元。

在董事会(包括大多数独立受托人)批准的范围内，信托可不时向附属顾问偿还副顾问与管理信托资产有关的某些费用和开支，其中可能包括信托在投资组合管理和交易软件成本中的可分配份额、研究费用(包括建模和分析软件成本)、尽职调查费用和与管理信托资产有关的自付差旅费用。在截至2021年、2020年和2019年9月30日的财政年度内，信托分别偿还了副顾问114,909美元、77,080美元和0美元的成本和开支。

董事会委员会

信托委托书中标题为“建议：选举董事会委员会”和“建议：选举董事会会议”的信息在此引用作为参考。

董事会和委员会会议。在截至2021年9月30日的财政年度中，董事会召开了9次会议，信托审计委员会召开了5次会议，信托治理委员会召开了2次会议。

受托人及高级人员的薪酬

信托委托书中标题为“建议：选择受托人-受托人薪酬”的信息在此并入作为参考。

下表提供了信托受托人在截至2021年9月30日的会计年度的薪酬信息。

____________

​(1)表中不包括无权获得补偿的受托人。

​(2)截至本招股章程增刊之日，信托并无累计或向受托人支付退休或退休金利益。

​(3)截至本招股说明书增刊之日，该信托基金是基金综合体中唯一的基金。

投资者支持服务和二级市场支持服务协议

根据投资者支持服务及二级市场支持服务协议，顾问就信托的持续运作提供投资者支持服务及二级市场支持服务。这些服务包括回答金融中介机构关于信托的问题；协助起草和编辑发给金融中介机构的邮件；分发给金融中介机构的邮件；安排、组织和准备与金融中介机构的电话会议、会议和其他通信；定期与纽约证券交易所普通股专家以及封闭式基金分析师社区就信托基金进行沟通；协助制作针对现有信托股东和一般投资界的通信(不包括针对潜在投资者或准备在普通股发行中使用的营销材料)；协助格式化、开发和发行普通股。协助处理与信托有关的行政事务(包括准备新闻稿、股东报告和监管文件)。作为此类服务的交换，信托向顾问支付服务费，每月支付欠款，每年相当于信托平均每日管理资产的0.20%。

投资者支持服务和二级市场支持服务协议必须每年(I)由董事会或该信托公司大多数未偿还有表决权证券的持有者批准，(Ii)由不是投资咨询协议任何一方的“利害关系人”(根据1940年法案的定义)的大多数受托人批准，并在为就批准进行表决而召开的会议上亲自投票。投资者支持服务和二级市场支持服务协议在转让时自动终止，并可根据任何一方的选择或通过1940年法案对信托已发行股票的多数投票，在60天的书面通知后自动终止，不受惩罚。1940年法案将其定义为：(I)出席会议的信托公司有表决权证券的67%或以上，如果信托公司未偿还有表决权证券的持有者超过50%或由其代表出席；或(Ii)超过信托公司已发行有表决权证券的50%以上，两者以较少者为准(I)出席会议的信托公司有表决权证券的持有者超过50%或由代理代表出席；或(Ii)超过50%的信托公司已发行有表决权证券的持有者出席会议。

投资者支持服务和二级市场支持服务协议规定，在没有故意不当行为、不守信用、严重疏忽或罔顾其根据协议承担的义务和职责的情况下，顾问对任何错误或判断或法律错误或信托遭受的任何损失概不负责。

在截至2021年、2020年和2019年9月30日的财年中，该信托基金的投资者支持服务和二级市场支持服务费用分别为436,168美元、232,968美元和227,267美元。

投资组合交易

在受托人委员会制定的政策的规限下，副顾问负责代表信托下达买卖订单和分配经纪佣金。

副顾问将采用多种标准选择经纪商为信托账户执行交易，并将始终寻求该等交易的最佳执行。副顾问负责为信托选择每项投资交易所使用的经纪或交易商。当交易在交易所完成时，子顾问寻求使用其认为佣金公平合理的经纪，而不必确定在所有情况下支付尽可能低的佣金。子顾问在选择经纪或交易商作为投资交易的交易对手时，亦会考虑交易对手(包括经纪及交易商)的相对信誉。

子顾问目前并无采用“软美元”安排，根据该安排，经纪商向子顾问提供研究服务，以换取分配经纪交易。然而，子顾问可能会不时接受经纪商的研究服务或向其提供研究服务，而不收取任何明文规定的费用或要求执行交易，并可与该等经纪商进行交易。

佣金1

信托基金在所示会计年度向经纪人支付了大约以下佣金：

在截至2021年9月30日的会计期间，信托基金向主要根据向顾问提供的研究服务挑选的经纪人支付了总计0美元的交易的0美元经纪佣金。

配送计划

该信托公司已于2021年12月1日与Foreside Fund Services，LLC签订了修订和重新签署的分销协议，根据该协议，信托公司可以不时通过分销商在证券法第415条规定的被视为“在市场上”的交易中提供和出售最多11,367,051股普通股。截至本招股说明书增刊之日，根据分派协议，信托已出售7867,051股普通股，而根据分派协议，仍有3,500,000股普通股有待出售。普通股可以出售的任何一天的最低价格将不低于最低价格，最低价格将等于当时每股普通股的资产净值加上要支付给经销商的佣金的每股普通股金额。信托基金和分销商将决定是否在特定日期授权出售普通股。然而，如果普通股的每股价格低于最低价格，信托和分销商将不会授权出售普通股。信托和分销商可以选择不授权在特定日期出售普通股，即使普通股的每股价格等于或高于最低价格，也可以只授权在特定日期出售固定数量的普通股。信托和分销商将完全酌情决定是否在特定日期授权出售普通股，如果是的话，授权的金额是多少。

经销商可以与一个或多个选定的交易商签订转售代理协议。分销商已于2021年12月1日与瑞银证券有限责任公司就根据本招股章程副刊及随附的招股说明书发售的普通股订立经修订及重订的配售代理协议。根据配售代理协议的条款，信托可不时透过配售代理作为配售代理发售其普通股。

分销商(或转售代理)将不迟于出售普通股的任何交易日之后的纽约证券交易所交易日开盘前向信托公司提供书面确认。每次确认将包括前一天出售的普通股数量、信托的净收益以及信托应支付给分销商的与销售相关的补偿。

信托基金将按普通股销售总收益的1.00%的佣金率补偿分销商出售普通股。分销商将从这笔佣金中补偿配售代理，补偿比例最高为配售代理出售普通股所得毛收入的0.80%。不能保证在本招股说明书增刊和随附的招股说明书项下会有任何普通股出售。

出售普通股的结算将在出售普通股之日之后的第二个交易日进行，以换取向信托公司支付净收益。没有资金以托管、信托或类似安排存入的安排。

在代表信托出售普通股方面，分销商可以被视为证券法意义上的“承销商”，支付给分销商的补偿可以被视为承销佣金或折扣。

信托已同意赔偿分销商的某些民事责任，包括根据证券法承担的责任。经销商已同意赔偿转售代理的某些民事责任，包括证券法下的责任。

根据分销协议发行普通股将于(1)出售所有受分销协议约束的普通股或(2)终止分销协议时终止。在向另一方发出60天的书面通知后，信托或经销商可以随时终止经销协议，而无需支付任何罚款。

在未交付或被视为交付本招股说明书副刊和描述普通股发售方法和条款的随附招股说明书之前，不得通过分销商或配售代理出售普通股。

配售代理、其联营公司或其各自的雇员持有或将来可能直接或间接持有信托的投资权益。配售代理、其联营公司或其各自雇员所持有的权益并不归属于转配代理、其联营公司或其各自联营公司，亦无投资酌情权。

Foreside基金服务有限责任公司的主要业务地址是缅因州波特兰市运河广场3号100室，邮编：04101。瑞银证券有限责任公司的主要营业地址是1285 Avenue of the America，New York，New York 10019。

独立注册会计师事务所

科恩公司，地址：俄亥俄州克利夫兰，邮编：44115，欧几里德大道1350号，Suite800，是该信托公司的独立注册公共会计师事务所。科恩公司预计将每年就信托基金的财务报表和财务亮点发表意见。

信托公司在截至2021年9月30日期间向股东提交的年度报告中出现的经审计的财务报表和财务摘要，包括附注和Cohen&Company Ltd.的相关报告，根据该公司作为会计和审计专家的授权，以参考方式并入本招股说明书补编中。

董事会与顾问和副顾问协商后认为相关的所有其他因素。信托基金不应与所谓的“目标日期”或“生命周期”基金混淆，后者的资产配置随着时间的推移变得更加保守，因为基金的目标日期(通常与退休相关)临近，通常不会在目标日期终止。此外，信托基金不应与“目标期限”基金混为一谈，该基金的投资目标是在终止日返还基金的原始资产净值。该信托基金的投资目标和政策并不是为了向投资者返还他们在终止日期或合格投标报价中的初始投资。投资者可能会在终止时或在合格投标报价中获得比其原始投资更多或更少的回报。见年度报告中的“风险-有限期限风险”。

您应阅读本招股说明书和本文引用的文件，其中包含有关信托的重要信息，您在决定是否投资之前应了解这些信息，并保留这些信息以备将来参考。一份日期为2021年2月2日的补充信息声明包含了有关该信托公司的更多信息，该声明已提交给美国证券交易委员会，并通过引用将其全文纳入本招股说明书。

信托基金的证券不代表任何银行或其他有保险的存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他有保险的存款机构担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

在美国证券交易委员会通过的法规允许的情况下，基金年度和半年度股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供纸质报告副本。相反，这些报告将在基金的网站(www.xainvestments.com/xflt)上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并提供访问该报告的网站链接。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您通过金融中介机构(如经纪自营商或银行)持有这些股票，您可以联系您的金融中介机构，要求您继续收到股东报告的纸质副本。如果您直接投资于基金，您可以致电(888)903-3358通知基金您希望继续收到股东报告的纸质副本。如果您直接与基金投资，您选择接收书面报告将适用于基金联合体持有的所有基金，或者如果您通过您的金融中介投资，则将适用于您账户中持有的所有基金。

目录

关于这份招股说明书

本招股说明书是信托公司以“搁置”注册程序向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的N-2表格注册声明的一部分。根据这一程序，信托可不时按一份或多份招股说明书附录中规定的金额、价格和条款，在一次或多次发行中提供高达200,000,000美元的证券首次发行价合计。招股章程增刊亦可增加、更新或更改本招股章程所载的资料。您应该仔细阅读本招股说明书和任何随附的招股说明书附录，以及标题“在哪里可以找到更多信息”中描述的其他信息。

本招股说明书、任何附带的招股说明书附录和附加信息声明包含(或将包含)或纳入(或将纳入)联邦证券法定义的前瞻性陈述，涉及风险和不确定因素。这些声明描述了信托公司的计划、战略和目标，以及信托公司对未来经济和其他条件的信念和假设，以及基于目前可获得的信息对信托公司的展望。在本招股说明书和任何附带的招股说明书增刊中，使用了诸如“预期”、“相信”、“期望”、“目标”、“未来”、“打算”、“寻求”、“将”、“可能”、“可能”、“应该”等词汇，以及类似的表述和此类表述的否定，以努力识别前瞻性表述，尽管一些前瞻性表述可能有所不同。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素，实际结果可能与任何前瞻性陈述中预期的大不相同。尽管信托公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的(或将是合理的)，但实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。信托公司未来的财务状况和经营结果以及任何前瞻性陈述可能会发生变化，并受到固有风险和不确定因素的影响，如本招股说明书的“风险”部分和信托公司最新的年度报告中披露的风险，这些风险因素描述了某些目前已知的风险因素，可能导致实际结果与信托公司的预期大不相同，如果适用，还可能导致实际结果与信托公司的预期大不相同, 在随附的招股说明书附录中描述的其他风险考虑因素。信托基金敦促您仔细阅读该部分，以便更详细地讨论与信托证券投资相关的风险。本招股说明书及任何随附的招股章程增刊中包含或以引用方式并入的所有前瞻性陈述均于本招股说明书及任何随附的招股说明书增刊之日作出。信托公司不打算、也不承担义务更新任何前瞻性陈述。根据1933年证券法第27A节的规定，该信托公司无权为前瞻性陈述提供避风港。

你只应依赖本招股章程及任何随附的招股章程增刊所载或以引用方式并入本招股章程的资料。信托没有授权任何其他人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。信托不会在任何不允许出售这些证券的司法管辖区提出出售这些证券的要约。阁下不应假设本招股章程及任何随附的招股章程增刊内的资料于除本招股章程及任何随附的招股章程增刊日期外的任何日期均属准确。信托公司的业务、财务状况和经营结果可能在该日期之后发生了变化。在本招股章程及任何随附的招股章程增刊须交付期间，如本招股章程及任何附随的招股章程增刊随后有任何重大改变，信托将会修订本招股章程及任何随附的招股章程增刊。

以引用方式成立为法团

本招股说明书是信托向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。信托被允许通过引用将其提交给美国证券交易委员会的信息合并，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。通过引用并入的信息是本招股说明书的重要组成部分，以后信托与美国证券交易委员会一起备案的信息将自动更新和取代该信息。

以下列出的文件，以及随后根据1940年法案第30(B)(2)条和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件，在发售终止前通过引用并入本招股说明书，并自提交该等报告和文件之日起视为本招股说明书的一部分：

·向本招股说明书提交的信托公司于2021年2月2日提交的补充信息声明(“SAI”)；

·信托的表格N年度报告企业社会责任-企业社会责任于2020年12月2日向美国证券交易委员会备案的截至2020年9月30日的财年(《年报》)；

·信托关于2020年年度股东大会附表14A的最终委托书，于2020年4月8日提交给美国证券交易委员会(Standard Chartered Bank)；以及

·我们的表格8注册声明中包含的信托对普通股的说明-A(编号001-38216)于2017年9月22日向美国证券交易委员会备案。

要获得这些文件的副本，请参阅“在哪里可以找到更多信息”。

信托基金

Xai八角形浮动利率及另类收益定期信托是一家根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。该信托于2017年4月4日根据信托证书组织为法定信托，受特拉华州法律管辖。该信托于2017年9月27日开始运作。该信托基金的主要办事处位于伊利诺伊州芝加哥，邮编：60654，邮编：2430Suit2430，北克拉克大街321号，电话号码是(8889033358)。

XA Investments LLC是该信托基金的投资顾问，负责该信托基金的管理。八角形信贷投资者有限责任公司是该信托基金的投资副顾问，负责管理该信托基金的证券组合。

信托费用汇总表

信托年度报告中“费用和开支”项下的信息在此并入作为参考。

财务亮点

截至2018、2019年和2020财年以及2017年9月27日(开始运作)至2017年9月30日期间的财务要点已由信托的独立注册会计师事务所毕马威有限责任公司(KPMG LLP)审计，毕马威会计师事务所的财务报表和财务要点报告连同信托的财务报表和财务要点一起包括在信托截至2020年9月30日的财政年度报告中，并通过引用并入。

高级证券

信托公司年报中“财务报表附注--10.高级证券”项下的信息在此并入作为参考。

收益的使用

该信托登记了200,000,000美元的证券首次公开发行总价格，根据注册说明书，本招股说明书是其中的一部分。除非招股说明书副刊另有规定，否则信托拟根据本招股说明书所述的投资目标及政策，将发售证券所得款项净额投资。目前预计，该信托基金将能够根据其投资目标和政策，在证券发售完成后的三个月内，将发售证券的大部分净收益进行投资。在发行收益全部投资之前，预计全部或部分收益将投资于美国政府证券或高等级短期货币市场工具，这些工具的回报率大大低于信托公司根据其投资目标将发行收益全额投资后的预期收益。预期收益使用的延迟可能会降低回报，并减少信托公司对普通股持有人(“普通股股东”)的分配。

市场和资产净值信息

信托公司年度报告中“市场和资产净值信息”项下的信息在此并入作为参考。

投资目标和政策

信托公司年度报告中包含的下列标题下的信息在此引用作为参考：“投资目标和政策--投资目标”；“投资目标和政策--投资战略”；以及“投资目标和政策--投资理念和流程”。

信托基金的投资

信托年报中“投资目标和政策--信托的投资”项下的信息在此并入作为参考。

杠杆的使用

信托年度报告中“杠杆的使用”项下的信息在此并入作为参考。

风险

信托年度报告中“风险”项下包含的信息在此并入作为参考。投资者应考虑与投资信托基金相关的具体风险因素和特殊考虑因素。对信托基金的投资受到投资风险的影响，包括您的全部投资可能遭受的损失。与发行信托证券有关的招股说明书补充资料可能会识别与此类发行相关的额外风险。

信托基金的管理

信托年度报告中“信托管理”项下的信息在此并入作为参考。

资产净值

信托年度报告中“资产净值”项下的信息在此并入作为参考。

分配

信托年度报告中“分销”标题下包含的信息在此并入作为参考。

股息再投资计划

信托年度报告中“股息再投资计划”项下的信息在此并入作为参考。

有限期限和合格投标报价

信托年度报告中“有限期限和合格投标报价”项下的信息在此并入作为参考。

资本结构描述

该信托是根据特拉华州法律根据2017年4月4日的信托证书组织的非法人法定信托。以下是信托可能发行的普通股、负债和优先股条款的简要说明。本说明并不声称是完整的，仅限于参考信托的信托证书、协议和信托声明(“信托声明”)和附例(统称为“管理文件”)。

普通股

根据“信托宣言”，该信托公司被授权发行不限数量的实益普通股，每股面值0.01美元。每股普通股有一票投票权，根据本次发售条款发行和支付时，将获得全额支付且无需评估。所有普通股在股息、资产和投票权方面都是平等的，没有转换、优先购买权或其他认购权。信托公司将向其所有持股人发送年度和半年度报告，包括财务报表和财务摘要。

任何额外的普通股发行都需要得到董事会的批准。任何额外的普通股发行都将受到1940年法案的要求的约束。该法规定，股票不得以低于当时资产净值(不包括销售负担)的价格发行，除非与向现有普通股股东的发售有关，或者得到信托公司大多数未偿还有表决权的证券的同意。

该信托公司目前发行的普通股，本招股说明书提供的普通股将在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“XFLT”。

信托的每股普通股资产净值一般根据信托证券的市值增减。普通股发行后，普通股每股资产净值将立即减去信托公司支付的销售负担和发售费用。请参阅“收益的使用”。

信托不会为普通股发行证书。

增发普通股。1940年法案的条款，包括1940年法案第23(B)条，一般要求封闭式投资公司出售的普通股的公开发行价格(减去承销佣金和折扣)必须等于或超过该公司普通股的资产净值(在发行定价的48小时内计算)，除非在相关部分(I)得到其大多数普通股股东的同意；或(Ii)与向其一类或多类股本持有人的发行有关。

信托可不时征求普通股股东的同意，允许信托以低于信托当时资产净值的价格发行和出售普通股，但须符合某些条件。如果获得该同意，信托可在收到该同意的同时，且在任何情况下不得超过一年，按照与给予该同意相关的任何条件，以低于资产净值的价格出售普通股。有关信托获得普通股股东同意的更多信息，以及信托公司以低于资产净值的价格发行和出售普通股所施加的适用条件，将在关于以低于资产净值的价格发行普通股的招股说明书副刊中披露。在获得普通股股东(如果有)的同意之前，信托公司不得以低于资产净值的价格出售普通股。由于信托公司的咨询费基于平均管理资产，顾问建议以低于资产净值的价格发行和出售普通股可能会与信托公司及其普通股股东的利益发生冲突。

信托公司还可以低于信托当时的资产净值的价格发行和出售普通股，这与根据发行认购权向其普通股持有人发行普通股有关。请参阅“订阅权限说明”。

优先股

信托公司的管理文件规定，董事会可以通过董事会的行动授权和发行具有董事会确定的权利的优先股，而无需事先获得普通股持有人的批准。

普通股股东没有优先购买权购买任何可能发行的优先股。任何此类优先股发行都将受到1940年法案施加的限制。信托公司发行的任何优先股将比普通股拥有特别投票权和清算优先权。发行优先股将构成杠杆，并将给普通股股东带来特殊风险。

根据1940年法案，信托公司不得发行优先股，除非在发行之后，信托公司的“资产覆盖范围”至少为已发行优先股清算价值的200%(即，此类清算价值不得超过信托公司总资产价值的50%)。就此等目的而言，“资产覆盖率”是指(I)总资产减去并非“优先证券”所代表的所有负债及负债与(Ii)“代表负债的优先证券”金额加上优先股的“非自愿清算优先权”的比率。“高级证券”一般指证明负债的任何债券、票据或类似证券，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何类别的股票。“代表负债的高级证券”是指除股权以外的任何“高级证券”。优先股的“非自愿清算优先权”是优先于普通股的信托发生非自愿清算时优先股持有人有权获得的金额。

此外，信托不得宣布任何股息(普通股应付股息除外)，或宣布普通股的任何其他分派，或购买任何普通股，除非优先股在宣布任何该等股息或其他分派时，或在任何该等购买普通股时，在扣除该等股息、分派或收购价后的资产覆盖率至少为200%。如果发行优先股，信托打算在可能的范围内不时购买或赎回优先股，以维持任何优先股至少200%的资产覆盖率。

如果优先股已发行，信托基金的两名受托人将由优先股持有者选举产生，作为一个类别分别投票。信托的其余受托人将由普通股股东和优先股作为一个类别一起投票选出。万一信托在两年内未能支付优先股的股息，优先股将有权选举信托的多数受托人。

信托可能受到一个或多个评级机构的指导方针的某些限制，这些评级机构可能会对信托发行的优先股进行评级。这些指导方针可能会施加比1940年法案对信托基金施加的更严格的资产覆盖或投资组合要求。

负债

信托公司的信托声明规定，董事会可以授权信托公司借款，而无需普通股持有人的批准。信托可以发行票据或其他负债证明(包括银行借款或商业票据)，并可以通过抵押、质押或以信托资产作为担保来担保任何此类借款。

根据1940年法案，如果信托在立即产生债务后，其资产覆盖范围(根据1940年法案的定义)低于300%(即信托的总资产减去债务的价值，但债务所代表的本金除外)，则信托不得产生债务，但债务所代表的本金必须至少为发行时债务所代表的本金的300%。(注：根据1940年法案的规定，信托的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)低于300%(即，信托的总资产减去负债所代表的本金的价值必须至少为发行时负债所代表的本金的300%)。此外，信托一般不允许在普通股上宣布任何现金股息或其他分派，除非在宣布时并在扣除该等股息或其他分派的金额后，信托维持300%的资产覆盖率。然而，上述限制不适用于信托的某些类型的债务，包括信用额度或从金融机构私下安排的其他借款。如果信托利用负债，信托打算在可能的范围内提前偿还所有未偿债务的全部或部分本金，以维持所需的资产覆盖范围。信托还可以将超过这一限额的债务用于临时目的，如交易结算。

任何此类债务的条款可能要求信托支付费用以维持信用额度，如承诺费，或维持与贷款人的最低平均余额。任何此类要求都会增加此类债务相对于所述利率的成本。这些贷款人将有权获得任何此类债务的利息和本金的偿还，这一权利将优先于普通股股东的权利。任何此类债务可能包含限制信托的某些活动的条款，包括在某些情况下向普通股股东支付股息。任何债务都可能优先于或等于信托现有和未来的所有其他债务。如果信托利用负债，普通股股东将承担发行负债的发行费用。

某些类型的债务使信托受制于信贷协议中关于资产覆盖和投资组合要求的契诺。信托发行的某些债务也可能使信托受到一个或多个评级机构的指导方针对投资施加的某些限制，这些评级机构可能会对这些债务进行评级。这样的指导方针可能会施加比1940年法案规定的更严格的资产覆盖或投资组合要求。预计这些契约或指导方针不会妨碍顾问根据信托基金的投资目标和政策管理信托基金的投资组合。

1940年法案授予信托的贷款人在某些情况下，在拖欠利息或偿还本金的情况下的某些投票权。未能维持某些资产覆盖要求可能会导致违约事件，并使债券持有人有权选举董事会的多数成员。

参见“杠杆的使用--负债”。

大写

以下是截至2020年9月30日关于信托公司授权股份的以下信息：

优先股的说明

信托公司的管理文件规定，董事会可以通过董事会的行动授权和发行具有董事会确定的权利的优先股，而无需事先获得普通股持有人的批准。

根据1940年法案，信托公司不得发行优先股，除非在发行之后，信托公司的“资产覆盖范围”至少为已发行优先股清算价值的200%(即，此类清算价值不得超过信托公司总资产价值的50%)。就此等目的而言，“资产覆盖率”是指(I)总资产减去并非“优先证券”所代表的所有负债及负债与(Ii)“代表负债的优先证券”金额加上优先股的“非自愿清算优先权”的比率。“高级证券”一般指证明负债的任何债券、票据或类似证券，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何类别的股票。“代表负债的高级证券”是指除股权以外的任何“高级证券”。优先股的“非自愿清算优先权”是优先于普通股的信托发生非自愿清算时优先股持有人有权获得的金额。

如果优先股已发行，信托基金的两名受托人将由优先股持有者选举产生，作为一个类别分别投票。信托的其余受托人将由普通股股东和优先股作为一个类别一起投票选出。万一信托在两年内未能支付优先股的股息，优先股将有权选举信托的多数受托人。

对于信托公司发行的任何系列优先股，我们的董事会将作出决定，与此类发行有关的招股说明书副刊(将随本招股说明书一起提供)将说明：

·该系列优先股的名称和数量；

·对该系列优先股支付股息的利率和时间、优惠和条件、此类股息的累积性质以及此类股息是否具有任何参与性；

·与该系列优先股的可兑换性或可互换性有关的任何规定，包括转换价格或交换比率(或计算方法)、转换或交换期限(或如何确定期限)、如果转换或交换将是强制性的或根据持有人或信托的选择，调整转换价格或交换比例的规定，以及在赎回标的证券的情况下影响转换或交换的规定；

·在我们清算、解散或结束我们的事务时，该系列优先股持有人的权利和优先权(如果有)；

·该系列优先股持有人的投票权；

·与赎回该系列优先股有关的任何规定；

·在该系列优先股已发行时，信托支付股息或对其他证券进行分配、收购或赎回的能力受到的任何限制；

·在该系列优先股已发行时，信托发行该系列额外优先股或其他证券的能力受到的任何条件或限制；

·如果适用，讨论美国联邦所得税的某些考虑因素；以及

·该系列优先股的任何其他相对权力、优惠和参与、任选或特殊权利，及其限制、限制或限制。

信托可能发行的所有优先股将是相同的和同等级别的，除非信托委员会可能确定其特定条款，每个系列优先股的所有股份将相同和同等级别，除非其累积股息将从什么日期开始累积。优先股投资者应阅读适用的招股说明书附录，以及包含适用的优先股系列条款的优先股声明。

认购权的描述

信托可向(I)普通股持有人发行认购权，以购买普通股和/或优先股，或(Ii)优先股，以购买优先股。认购权可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，购买或接收认购权的人可以转让，也可以不转让。关于向普通股和/或优先股持有人发售认购权，信托将在我们为确定哪些股东有资格获得认购权而设定的记录日期向我们的普通股或优先股股东分发证明认购权的证书和招股说明书补充资料。有关认购权的完整条款，请参阅认购权协议中有关该等认购权的实际条款，并于招股章程副刊中说明。

信托一般不得以低于信托普通股资产净值(在发行定价后48小时内计算)的公开发行价(减去承销佣金和折扣)发行和出售普通股。然而，根据1940年法案第23(B)条，信托公司可以低于信托公司普通股资产净值的公开发行价发行和出售普通股，这与向普通股持有者发行认购权以购买额外普通股有关。请参阅“资本结构说明”。

本招股说明书附带的适用招股说明书增刊将描述与本招股说明书交付有关的以下认购权条款：

·发行将保持开放的时间段(将开放最少天数，以便所有记录保持者都有资格参与发行，且开放时间不超过120天)；

·此类认购权的名称；

·此类认购权的行使价格(或其计算方法)；

·就每股发行的此类认购权的数量；

·购买单一股票所需的权利数量；

·此类认购权可转让的程度，以及如果认购权可转让，可在其上交易的市场；

·如果适用，讨论适用于发行或行使此类认购权的某些美国联邦所得税考虑因素；

·行使这种认购权的权利将开始的日期，以及这种权利将到期的日期(须经任何延期)；

·这种认购权在多大程度上包括关于未认购证券的超额认购特权，以及这种超额认购特权的条款；

·信托可能拥有的与此类认购权发售相关的任何终止权；

·预期的权利交易市场(如果有的话)；以及

·此类认购权的任何其他条款，包括行使、结算和与转让和行使此类认购权有关的其他程序和限制。

行使认购权

每项认购权将使认购权持有人有权以现金购买有关其提供认购权的招股章程副刊所载或可厘定的行使价，以现金购买有关股份数目。认购权可随时行使，直至招股说明书副刊所载认购权的到期日结束为止。到期日营业结束后，所有未行使的认购权将失效。

于供股期满及收到于认购权代理的公司信托办事处或招股章程副刊指明的任何其他办事处填妥及妥为签立的付款及认购权证书后，信托将在切实可行范围内尽快发行因行使该等权利而购买的股份。在适用法律允许的范围内，信托可以决定直接向股东以外的人、向或通过代理、承销商或交易商，或通过适用的招股说明书增刊中规定的这些方法的组合，提供任何未认购的已发行证券。

可转让配股发行

信托发行的认购权可以转让。向股东分配本身可能具有内在价值的可转让权利，也将使非参与股东有可能在出售权利时获得现金支付，收到这些权利可能被视为对由于配股而可能发生的任何权益稀释的部分补偿。在可转让的配股发行中，信托公司管理层将尽其最大努力确保有足够的权利交易市场，供未行使此类权利的股东使用。然而，不能保证可转让权利的市场会发展起来，或者如果这样的市场发展了，可转让权利的价格会是多少。在以低于资产净值的价格购买普通股的可转让配股中，认购比例将不低于1比3，即配股记录日期登记在册的普通股持有人将获得一项权利，即每持有一股已发行普通股，这些权利将使其持有人每持有三项权利，就有权购买一股新普通股(前提是，截至记录日期拥有少于三股普通股的任何普通股股东可以认购一股全部普通股)。假设所有权利都被行使，这样的配股发行将导致该基金的已发行普通股增加约33%(⅓%)。

信托管理文件中的反收购条款

信托目前在其管理文件中有条款，在每一种情况下都可能限制(I)其他实体或个人获得信托控制权的能力，(Ii)信托进行某些交易的自由，或(Iii)信托董事会或股东修订管理文件或对信托管理层进行变动的能力。信托管理文件的这些规定可以视为“反收购”规定。董事会分为三类，其中一类的任期在每次年度股东大会上届满。在每届年会上，选出一类受托人，任期三年。这一规定可能最多推迟两年更换董事会多数成员。受托人可由其余受托人的80%或过半数采取行动，然后由当时有权投票选举各自受托人的至少75%股份的持有者投票表决，从而将受托人免职。

《信托宣言》要求获得董事会多数成员的赞成票，然后由信托中每个受影响类别或系列中至少75%的流通股的持有人投赞成票，作为一个类别或系列单独投票，以批准、采纳或授权与某一类别或系列股票的5%或更多持有人及其联系人进行的某些交易，除非该交易已获得至少80%的董事会成员的批准，在这种情况下，“大多数未偿还有表决权的证券”(定义见1940年法案)就此等条文而言，某类别或系列股份的5%或以上持有人(“主要股东”)指直接或间接、单独或连同其联属公司及联营公司实益拥有信托任何类别或系列实益权益股份的流通股5%或以上的任何人士。

受这些特殊审批要求约束的5%持有人交易包括：

·将信托或信托的任何附属公司与任何大股东合并或合并为大股东；

·向任何大股东发行信托的任何证券以换取现金(根据任何自动股息再投资计划除外)；

·将信托的全部或任何主要部分资产出售、租赁或交换给任何主要股东，但公允市值总额低于100万美元的资产除外，为计算目的，将12个月内在任何一系列类似交易中出售、租赁或交换的所有资产合计在一起；或

·向信托或信托的任何附属公司出售、租赁或交换任何主要股东的任何资产，以换取信托的证券，但公平市价总额低于100万美元的资产除外，在这种计算中，将12个月内在任何一系列类似交易中出售、租赁或交换的所有资产合计在一起。

在(I)终止日期或(Ii)修改信托声明中的有限期限条款使信托永久存在的日期(以较早者为准)之前的任何时间，必须经不少于80%(80%)的受托人批准，才能清算该信托。(二)在(I)终止日期或(Ii)修订使信托永久存在的有限期限条款修订日期之前的任何时间，必须经不少于百分之八十(80%)的受托人批准，才能清算信托。在对《信托宣言》中导致信托永久存在的有限期限条款进行修订之日之后的任何时候，信托只有在获得董事会多数成员的赞成票后，再经信托中每个受影响类别或系列中至少75%的流通股的持有人投赞成票后，才可解散信托，并作为一个类别或系列单独投票，除非此类清算已获得至少80%的董事会成员的批准，在这种情况下，“大多数未偿还有表决权的证券”(

为了根据信托声明计算“大多数未偿还有表决权证券”，信托的每个类别和系列应作为一个类别一起投票，除非

关于任何类别或系列股票的1940年法案或信托声明。如果需要单独投票，还将要求作为单独类别或系列投票的类别或系列股票的适用比例。“未偿还有表决权证券的多数”是指(I)出席会议的信托有表决权证券的67%或以上，如果信托未偿还有表决权证券的持有者有超过50%出席或由代理代表出席；或(Ii)信托未偿还有表决权证券的50%以上，两者以较少者为准。

董事会已经认定，有关上述董事会和股东投票要求的规定，其投票要求高于特拉华州法律或1940年法案的最低要求，总体上符合股东的最佳利益。本规定全文请参考在美国证券交易委员会备案的《信任宣言》。请参阅“附加信息”。

关着的不营业的-结束基金结构

封闭式基金与开放式管理投资公司(通常称为“共同基金”)的不同之处在于，封闭式基金通常将其股票在证券交易所上市交易，而不会根据股东的选择赎回其股票。相比之下，共同基金根据股东的选择发行可按资产净值赎回的证券，通常会持续发行股票。共同基金受到持续的资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化，而封闭式基金通常可以更充分地投资于与封闭式基金的投资目标和政策一致的证券。此外，与开放式基金相比，封闭式基金在进行某些类型的投资方面具有更大的灵活性，包括投资于流动性较差的证券。

然而，在证券交易所上市交易的封闭式基金的股票交易价格往往低于资产净值，但在某些情况下会溢价。市场价格可能会受到股票交易量、一般市场和经济状况等封闭式基金无法控制的因素的影响。上述因素可能导致普通股市价大于、小于或等于资产净值。董事会已根据信托基金的投资目标和政策检讨信托基金的结构，并确定封闭式结构最符合股东利益。因此，投资者应该假设，董事会不太可能投票决定将信托基金转变为一家开放式管理投资公司。

普通股回购

董事会将定期审查信托公司股票相对于其资产净值的交易范围和活动，董事会可能会采取某些行动，以寻求减少或消除任何此类折扣。这些行动可能包括公开市场回购或以资产净值要约收购普通股。不能保证董事会将决定采取这些行动中的任何一项，也不能保证如果采取这些行动，普通股的交易价格将等于或接近每股普通股的资产净值。

转换为打开-结束基金

要将信托公司转变为一家开放式管理投资公司，信托宣言需要董事会多数成员的赞成票，然后是信托公司每个受影响的类别或系列股票中至少75%的流通股的持有者投赞成票，并作为一个类别或系列单独投票，除非这样的行动已得到至少80%的董事会成员的批准，在这种情况下，信托公司的“大多数未偿还有表决权的证券”(根据1940年法案的定义)将被要求。上述投票将满足1940年法案中的一项单独要求，即信托公司向开放式管理投资公司的任何转换都必须得到股东的批准。如果以上述方式获得批准，信托公司转变为开放式管理投资公司必须在批准转换的股东大会后90天才能进行，并需要至少提前30天通知所有股东。

一旦转换，普通股将停止在纽约证券交易所或其他国家证券交易所或市场系统上市。如果信托公司转变为一家开放式管理投资公司，新普通股很可能会以资产净值外加销售负担出售。开放式管理投资公司的股东可以要求公司在任何时候(除非在1940年法案授权的某些情况下)按其资产净值，减去赎回时可能有效的赎回费用(如果有)，赎回他们的股票。一旦转换，信托预计将以现金支付所有此类赎回请求，但打算保留以现金或证券组合支付赎回请求的权利。如果以证券形式支付部分款项，投资者在将此类证券转换为现金时可能会产生经纪成本。

董事会已根据信托基金的投资目标和政策检讨信托基金的结构，并确定封闭式结构最符合股东利益。任何向开放式管理投资公司的转变都需要对信托公司的投资战略进行重大调整，包括杠杆的使用和对非流动性证券的投资，这可能会对信托公司实现其投资目标的能力产生不利影响。因此，投资者应该假设，董事会不太可能投票决定将信托基金转变为一家开放式管理投资公司。

税务事宜

以下是一些美国联邦所得税考虑因素的摘要，这些考虑因素一般适用于信托公司和收购普通股或优先股的美国股东(定义见下文)和非美国股东(统称为收购“股份”的“股东”)，并持有该等股份作为守则意义上的资本资产(通常是为投资而持有的财产)。有关适用于信托公司及其股东的税收规则的更完整讨论可在SAI中找到，该文件通过引用并入本招股说明书中。本摘要不讨论投资于普通权或优先权利的后果。此类投资的税收后果将在相关招股说明书附录中讨论。讨论基于守则、财政部条例、司法机关、美国国税局(“国税局”)和其他适用机关公布的立场，所有这些都在本协议生效之日生效，所有这些都可能会发生变化或有不同的解释(可能具有追溯力)。本摘要并不涉及可能适用于信托基金或所有类别投资者的所有潜在的美国联邦所得税后果，其中一些可能受到特殊税收规则的约束。对于本文讨论的任何问题，美国国税局(IRS)都没有做出任何裁决，也不会寻求美国国税局做出任何裁决。不能保证国税局不会断言或法院不会维持与以下任何税收方面相反的立场。本美国联邦所得税后果摘要仅供一般参考。潜在投资者应该就收购、持有和处置股票的美国联邦所得税后果以及州、地方和非州的影响咨询他们的税务顾问。-U美国税法。

在本摘要中，术语“美国股东”是指股票的受益者，就美国联邦所得税而言，是指以下股票之一：

(一)是美国公民或居民的个人；

(二)在美国、其任何一个州或哥伦比亚特区设立或组织的公司或其他应按公司征税的实体；(二)根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律设立或组织的公司或其他实体；

(三)其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，不论其来源为何；

4.信托(X)如果美国法院能够对此类信托的管理进行主要监督，并且一名或多名美国人有权控制此类信托的所有实质性决定，或(Y)根据适用的美国财政部法规有效选择被视为美国人的信托。

如果合伙企业(包括在美国联邦所得税方面被视为合伙企业的任何其他实体或安排)持有股份，则此类合伙企业的合伙人在美国联邦所得税中的待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。持股的合伙企业的合伙人应该咨询他们的税务顾问。

信托的课税

该信托已选择被视为“守则”M分节下的RIC，并打算每年获得资格。因此，除其他事项外，信托必须满足某些收入、资产多样化和分配要求：

(I)信托必须在每个课税年度至少有90%的总收入来自以下来源：(A)股息、利息(包括免税利息)、某些证券贷款的付款，以及出售或以其他方式处置股票、证券或外币的收益，或投资于该等股票、证券或外币的业务所得的其他收入(包括期权、期货和远期合约的收益)；及(B)从“合资格上市合伙企业”(定义见守则)的权益所得的净收益。一般来说，合格的上市交易合伙企业包括其利益在上市交易平台上交易的合伙企业。

成立证券市场或随时可在二级市场(或其实质等价物)买卖，而其总收入少于90%来自上文(A)项所述项目。

(Ii)该信托必须使其持有量多样化，以便(A)在每个课税年度的每个季度末，(A)就任何一名发行人而言，该信托总资产的最少50%市值由现金及现金项目(包括应收款、美国政府证券、其他RICS的证券及其他证券)代表，而该等其他证券则为有限的，(A)就任何一名发行人而言，该信托的总资产的市值至少有50%为现金及现金项目，包括应收款、美国政府证券、其他RICS的证券及其他证券，不超过信托总资产价值的5%和不超过该发行人未偿还有表决权证券的10%，以及(B)不超过该信托总资产市值的25%投资于(I)任何一个发行人的证券(美国政府证券和其他RIC的证券除外)，(Ii)由信托控制并经确定从事同一业务或类似或相关行业或业务的任何两家或以上发行人，或(Iii)任何一家或多家“合资格上市合伙企业”(定义见守则)。

只要信托符合RIC资格，信托分配给股东的收入和收益一般不需要缴纳美国联邦所得税，前提是它在每个纳税年度分配至少90%的(I)信托的投资公司应纳税所得额(除其他项目外，包括股息、利息、任何短期净资本收益超过净长期资本损失的超额收入，以及除任何净资本收益(定义如下)以外的其他应税收入。(Ii)信托的免税利息净额(其免税利息总额超过某些不允许的扣减项目)(“年度分派要求”)；及(Ii)信托的免税利息净额(减去可扣除开支)，而不考虑所支付股息的扣除额及(Ii)信托的免税利息净额(其免税利息总额超过某些不允许的扣减项目)。该信托基金打算每年基本上分配所有这类收入。该信托公司将按正常的公司税率对其未分配给股东的任何应税收入或收益缴纳所得税。

信托公司将分配或保留全部或部分净资本收益(包括长期净资本收益超过短期净资本损失的部分)进行再投资。如果保留任何此类收益，信托将对该保留金额征收企业所得税(目前最高税率为21%)。在这种情况下，信托预计将在发给股东的通知中将留存金额报告为未分配资本利得，如果每个股东都需要缴纳美国联邦长期资本利得所得税，(I)将被要求在美国联邦所得税中包括其在此类未分配金额中所占份额的长期资本利得。(Ii)将有权抵扣信托公司按比例缴纳的税款，抵扣其美国联邦所得税责任，并在抵免金额超过该责任的范围内要求退款，以及(Iii)在扣除根据第(Ii)款被视为由该股东支付的税款后，其股票基数将增加包括在该股东毛收入中的未分配资本利润额。

本守则对信托征收4%的不可抵扣消费税，条件是信托在任何日历年结束前至少分配(I)该日历年普通收入的98%(不考虑任何资本收益或损失)和(Ii)超过资本损失(经某些普通损失调整)的98.2%的资本收益的总和，为期一年，通常截至日历年的10月31日(除非选择使用信托的会计年度)(“消费税”)。此外，为避免征收消费税而必须在任何一年分配的最低金额将会增加或减少，以反映与上一年相比分配不足或分配过多(视情况而定)。就消费税而言，信托基金将被视为已分配其在截至该日历年度的纳税年度内缴纳美国联邦所得税的任何收入。虽然信托打算以必要的方式分配任何收入和资本收益，以最大限度地减少征收4%的不可抵扣消费税，但不能保证信托将分配足够数量的应税收入和资本收益，以完全避免征收消费税。在这种情况下，信托将只对其不符合上述分配要求的金额承担消费税。

如果在任何一个纳税年度，信托不符合RIC的资格，其所有应税收入(包括净资本收益)将按正常的公司税率纳税，分配给股东的税额不作任何扣除，并且此类分配将作为普通股息向股东征税，以信托的当期股息为限。

以及累积的收益和利润。然而，这样的股息将有资格(I)在非公司美国股东的情况下被视为合格的股息收入，(Ii)在美国股东作为公司征税的情况下被视为合格的股息收入，在每种情况下，只要满足一定的持有期和其他要求。信托可能被要求确认未实现的收益，缴纳税款，并进行分配(这可能会受到利息费用的影响)，然后才能作为RIC重新获得征税资格。本讨论的其余部分假设信托符合RIC的条件。

信托投资的征税

信托公司的某些投资行为受到特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束，这些条款可能包括：(I)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的准予，(Ii)将较低税率的长期资本收益或“合格股息收入”转换为税收较高的短期资本收益或普通收入，(Iii)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其可扣除范围更有限)，(Iv)导致信托在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，(V)对股票或证券的买卖被视为发生的时间产生不利影响；(Vi)不利地改变某些复杂金融交易的特征；及(Vii)产生就上述90%毛收入要求而言不属于“合格”收入的收入。因此，这些美国联邦所得税条款可能会影响分配给股东的金额、时间和性质。信托打算安排和监督其交易，并可能进行某些税务选择，并可能被要求处置证券，以减轻这些规定的影响，并防止取消信托作为RIC的资格(这可能对信托的税后净回报产生不利影响)。

如果信托公司收购了一家“被动外国投资公司”(“PFIC”)的股份，信托公司可能要对任何“超额分配”的一部分或从出售此类股份中获得的收益缴纳美国联邦所得税，即使这些收入是由信托公司作为应税股息分配给股东的。信托可就该等分配或收益所产生的递延税项，收取利息性质的额外费用。如信托投资于优质教育基金，并根据守则选择将基金视为“合资格选举基金”(下称“优质教育基金”)，以代替上述规定，则信托每年须将优质教育基金的部分普通收益及资本净收益计入收入，即使该等收入并未分配予信托。信托基金是否有能力进行这次选举将取决于信托基金无法控制的因素。或者，信托可以选择在每个课税年度结束时将信托在PFIC中的股份按市值计价；在这种情况下，信托将把这些股份价值的任何增加确认为普通收入，将不超过收入中先前增加的任何此类价值的任何减少确认为普通损失。在任一选择下，信托可能被要求在一年内确认超过信托从PFIC分配的收入和信托在该年度处置PFIC股票的收益，但这些收入仍将受到年度分配要求的约束，并将在4%的消费税中考虑在内。

如果信托直接或间接持有被视为“受控制外国公司”(“CFC”)的外国公司10%或以上的股份，则该信托可被视为每年从该外国公司收取相当于该公司在该课税年度的收入(包括普通收益和资本利得)的按比例分配的金额(应作为普通收入征税)，无论该公司在该年度内是否进行了实际分配。一般来说，如果一家外国公司超过50%的股份(以合并投票权或价值衡量)由美国股东拥有(直接、间接或归属)，则该公司将被归类为CFC。就此而言，美国股东是指拥有(直接、间接或通过归属)一家公司所有类别股票的总投票权或总价值10%或以上的任何美国人。如果信托被视为接受来自CFC的被视为分配，则该信托将被要求将该分配包括在其投资公司的应税收入中，无论该信托是否收到来自该CFC的任何实际分配，并且该信托必须分配该收入以满足年度分配要求和消费税避税要求。

对美国股东征税

信托基金预计将采取这样的立场，即根据现行法律，它发行的任何优先股都将构成信托基金的股权，而不是美国联邦所得税目的的债务。然而，美国国税局可能会采取相反的立场，例如，断言这些优先股构成信托的债务。信托基金认为，如果坚持这一立场，就不太可能占上风。如果这一立场得到维持，信托公司优先股的分配将被视为利息，无论信托公司的应税收入是多少，都应作为普通收入纳税。以下讨论假设信托发行的任何优先股都将被视为股权。

分配。信托从净资本收益(即净长期资本收益超过净短期资本损失)中支付给美国股东的分配(如果有的话)，信托适当地报告为资本利得红利(“资本利得红利”)，无论美国股东持有其股票的时间有多长，都应作为长期资本利得征税。信托公司从当期或累计收益和利润中支付给美国股东的所有其他股息(包括来自短期资本收益的股息)(“普通收入股息”)通常作为普通收入纳税。

就美国公司股东而言，只要信托公司的收入包括来自美国公司的股息收入，并且信托公司和美国公司股东都满足某些持有期要求，信托公司支付的适当报告的普通收入股息一般将有资格获得收到的股息扣除。就个人而言，您从信托获得的任何适当报告的普通收入股息一般都有资格按适用于长期资本利得的税率征税，条件是(I)普通收入股息可归因于信托收到的“合格股息收入”(即通常由美国公司和某些合格外国公司支付的股息)，(Ii)信托满足就支付此类合格股息收入的股票而言的某些持有期和其他要求，以及(Iii)您满足某些持有期和关于您的股票的其他要求。然而，符合这些特殊规则的合格股息收入实际上并不被视为资本利得，因此不会包括在您的净资本利得的计算中，而且通常不能用于抵消任何资本损失。一般来说，您只能将信托可能报告为合格股息收入的部分股息列为合格股息收入。来自PFIC的股息收入和一般来说，来自房地产投资信托基金的股息收入不符合合格股息收入的降低税率，并作为普通收入征税。由于信托投资的性质，信托预计其分配的很大一部分将没有资格享受收到的股息扣除或适用于合格股息收入的降低税率。

根据最近发布的规定，信托支付的可归因于信托的“合格房地产投资信托基金股息”(通常是房地产投资信托基金支付的普通收入股息，不包括资本利得股息或被视为合格股息收入的股息)正确报告的股息，在非公司美国股东的情况下，可能有资格享受守则199A节所述的20%扣减，前提是股东和信托满足某些持有期和其他要求。我们无法保证我们的分销中有哪些部分(如果有的话)有资格享受此类扣减。除非未来有任何相反的监管指导，信托公司在公开交易合伙企业中的投资收入(如果有的话)的任何分配都没有资格享受美国非公司股东直接拥有这种合伙企业权益时可以获得的20%的扣除额。

您收到的任何超过信托公司当前和累计收益和利润的分派，将在您的股票的调整税基范围内被视为递延纳税资本返还，此后将被视为出售股票的资本收益。任何被视为资本返还的信托分配金额将降低您股票的调整税基，从而增加您在任何后续出售或其他处置您的股票时的潜在收益，或减少您的潜在亏损。

股息和其他应税分配即使再投资于信托的额外股份，也要向您征税。信托支付的股息和其他分配通常被视为您在支付股息或分配时收到的股息和其他分配。然而，如果信托基金在1月份向您支付了在上一年10月、11月或12月宣布的股息，而您是此类月份中某一月的指定日期登记在册的美国股东，则出于美国联邦所得税的目的，此类股息将被视为由信托基金支付，并由您在宣布股息的当年12月31日收到。

信托将在每年年底后向您发送信息，列出信托支付给您的任何分配的金额和纳税状况。

出售股份。除赎回(其后果在SAI的“税务事项”项下描述)的情况外，出售或以其他方式处置信托股份通常会导致您的资本收益或亏损，如果您持有该等股票超过一年，则为长期资本收益或亏损。出售或以其他方式处置持有时间不超过六个月的股份造成的任何损失，在阁下就该等股份收取的任何资本收益股息(包括记入未分配资本收益的金额)的范围内，将被视为长期资本损失。如果您在出售或交换股票前30天开始至30天结束的61天期限内收购其他股票(无论是通过股息自动再投资或其他方式)，则您在出售或以其他方式处置股票时确认的任何损失将是不允许的。在这种情况下，您在收购股份中的计税基准将进行调整，以反映不允许的损失。

现行的美国联邦所得税法按适用于普通收入的税率对公司的长期和短期资本利得征税。对于非公司纳税人，短期资本利得目前按适用于普通收入的税率征税，而长期资本利得一般按较低的最高税率征税。资本损失的扣除额受到守则的限制。

医疗保险税。某些美国股东是个人、遗产或信托基金，其收入超过某些门槛，将被要求为其全部或部分“净投资收入”支付3.8%的医疗保险税，其中包括从信托基金获得的股息以及出售或其他处置股票所获得的资本收益。

后备扣缴。出于美国联邦备用预扣税的目的，信托可能被要求扣留支付给未能向信托(或其代理人)提供正确的纳税人识别号(一般为个人的社会安全号码)或提供所需证明的非公司美国普通股股东的部分股息、分配和赎回收益，或者以其他方式受到备用预扣的影响。备用预扣不是附加税，只要美国股东及时向美国国税局提供所需信息，预扣的任何金额都可以退还或抵扣美国股东的美国联邦所得税义务(如果有)。

对非美国股东征税

以下讨论仅适用于非美国股东。“非美国股东”是指除合伙企业(或在美国联邦所得税中被视为合伙企业的其他实体或安排)以外，在美国联邦所得税中不是美国股东的持有者。对股票的投资是否适合非美国股东将取决于该非美国股东的具体情况。非美国股东投资股票可能会产生不利的税收后果。非美国股东在投资股票之前应该咨询他们的税务顾问。

根据下面的讨论，向非美国股东分配普通收入股息，一般将按30%的税率(或适用条约规定的较低税率)预扣美国联邦税，但以信托公司当前和累计的收益和利润为限。信托净资本收益实际或被视为分配给非美国股东，以及非美国股东在出售股票时确认的收益，一般不需要缴纳美国联邦预扣税，也不需要缴纳美国联邦政府

所得税。如果非美国股东在美国从事贸易或业务，或者对于个人而言，在纳税年度内在美国停留183天或更长时间，并满足某些其他条件，可能会产生不同的税收后果。特殊认证要求适用于外国合伙企业或外国信托公司的股东，此类实体应咨询其税务顾问。

只要RICS支付给非美国股东的股息被恰当地报告为“与利息相关的股息”或“短期资本利得股息”，就不会对RICS支付给非美国股东的股息征收美国来源预扣税。根据这项豁免，与利息相关的红利和短期资本利得红利通常代表利息或短期资本利得的分配，如果这些红利或短期资本利得是由非美国股东直接收到的，并且满足某些其他要求，那么这些红利或短期资本利得在源头上就不需要缴纳美国预扣税。不能保证信托的红利部分将构成利息相关红利或短期资本利得红利。

如果信托公司以假定而不是实际分配的形式分配净资本收益(信托公司未来可能会这样做)，非美国股东将有权获得美国联邦所得税抵免或退税，相当于信托公司为被视为已分配的资本收益支付的税款中非美国股东的可分配份额。为了获得退款，非美国股东必须获得美国纳税人识别号并提交美国联邦所得税申报单，即使非美国股东没有其他要求获得美国纳税人识别号或提交联邦所得税申报单。对于非美国股东，出售与美国贸易或业务有效相关的股票(或在适用条约的情况下，归属于美国的常设机构)所实现的分派和收益通常将按适用于美国个人的税率缴纳美国联邦所得税，而对于非美国公司股东，在某些情况下，可能需要按30%的税率(或如果适用的税收条约规定的税率更低)缴纳额外的“分支机构利润税”(或根据适用的税收条约的规定，税率更低)。在某些情况下，非美国股东可能需要缴纳30%的额外“分支机构利润税”(或如果适用的税收条约规定的税率更低，则税率更低)。因此，对股票的投资可能不适合某些非美国股东。

守则中某些被称为“FATCA”的条款要求对某些外国金融机构(包括投资基金)或通过某些外国金融机构(包括投资基金)持有的股票按30%的比率扣缴股息，除非该机构与财政部达成协议，每年报告有关该机构的权益和账户的信息，只要这些权益或账户是由某些美国人和某些由美国人全资或部分拥有的非美国实体持有的，并扣缴某些款项。因此，持有股份的实体将影响是否需要扣留股份的决定。同样，不符合某些豁免条件的非金融非美国实体投资者持有的股票的股息将按30%的费率扣缴，除非该实体(I)向适用的扣缴义务人证明该实体没有任何“主要美国所有者”，或(Ii)提供有关该实体的“主要美国所有者”的某些信息，而适用的扣缴义务人将反过来向财政部长提供这些信息。(I)非金融非美国实体持有的股票的股息将按30%的费率扣缴，除非该实体向适用的扣缴义务人证明该实体没有任何“美国主要所有者”或(Ii)提供有关该实体的“主要美国所有者”的某些信息，然后由适用的扣缴义务人将这些信息提供给财政部长。美国与适用的外国之间的政府间协议，或未来的财政部条例或其他指导意见，可能会修改这些要求。信托基金不会就预扣的任何金额向非美国股东支付任何额外金额。鼓励非美国股东咨询他们的税务顾问，了解这项立法可能对他们的股票投资产生的影响。

非美国股东如果是非居民外籍个人，并且在其他方面需要预扣美国联邦所得税，则可能需要缴纳美国联邦备用预扣股息税，除非非美国股东向信托或股息支付代理人提供了IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或可接受的替代表格)，或以其他方式满足证明其为非美国股东的书面证据要求，或以其他方式确定免除此类备用预扣税款。备用预扣不是附加税。只要向美国国税局(IRS)提供了所需的信息，从支付给非美国股东的款项中预扣的任何金额都可以退还或记入其美国联邦所得税义务(如果有的话)中。非美国股东也可能受到信息报告的影响。

以上是对现行守则和财政部条例的规定的简要概括，因为它们直接管理信托及其美国股东和非信托公司的税收。-U.S.股东。这些规定可能会通过立法或行政行动进行更改，任何此类更改都可能具有追溯力。对适用于信托公司、其美国股东和非信托公司的税收规则进行更全面的讨论-U股东可在通过引用并入本招股说明书的SAI中找到。股东们被敦促就美国联邦、州、地方和外国收入或其他税收的具体问题咨询他们的税务顾问。

配送计划

根据本招股说明书和任何相关的招股说明书，信托公司可能不时向一项或多项购买(包括配股发行中的现有股东；2)通过代理；(3)通过承销商；(4)通过交易商；或(5)根据信托公司的股息再投资计划，提供高达200,000,000美元的普通股、优先股或配股的首次发行价。每份与证券发行有关的招股说明书副刊都将说明发行条款，包括：

·任何代理人、承销商或交易商的姓名；

·构成承销商赔偿的任何销售负荷或其他项目；

·允许或支付给经销商或代理商的任何折扣、佣金或费用；

·已发行证券的公开发行或购买价格以及信托将从出售中获得的净收益；以及

·发行证券可能上市的任何证券交易所。

直销

信托公司可以直接将证券出售给机构投资者或其他可能被视为证券法规定的证券转售承销商的机构投资者或其他人，并征求他们的报价。在这种情况下，不会涉及承销商或代理人。信托可以使用电子媒体，包括互联网，直接销售发行的证券。信托公司将在一份招股说明书增刊中描述其中任何一项销售的条款。

按座席

信托可以通过信托指定的代理人提供证券。信托将在招股说明书副刊中列出参与要约和出售的任何代理的名字，并说明信托应支付的任何佣金。除非招股说明书副刊另有说明，否则代理人在委任期内将尽最大努力行事。

承销商

信托可不时向一个或多个承销商出售证券，承销商将购买证券作为本金转售给公众，无论是在坚定承诺的基础上，还是在尽最大努力的基础上。如果信托向承销商出售证券，信托将在出售时与承销商签署承销协议，并在招股说明书副刊中指名。在这些销售中，承销商可能被视为从信托获得了承销折扣和佣金形式的补偿。承销商还可以从证券购买者那里收取佣金，他们可以代理证券购买者。除非招股章程副刊另有说明，否则承销商将无义务购买证券，除非符合承销协议所载条件，而如承销商购买任何证券，将被要求购买所有已发售证券。承销商可以将发行的证券出售给交易商或通过交易商出售，交易商可以从承销商及其代理的购买者那里获得折扣、优惠或佣金。任何公开发行价格以及任何允许、回售或支付给交易商的折扣或优惠可能会不时改变。

在发行普通股方面，如果招股说明书副刊有这样的说明，信托可以授予承销商在招股说明书副刊发布之日起45天内以公开发行价减去承销折扣和佣金购买额外普通股的选择权，以弥补任何超额配售。

信托的隐私权原则

信托基金致力于维护其股东的隐私，并保护他们的非公开个人信息。提供以下信息是为了帮助您了解信托收集哪些个人信息、信托如何保护这些信息，以及在某些情况下信托为何可能与选定的其他方共享信息。

一般来说，信托不会收到任何与其股东有关的非公开个人信息，尽管信托可能会获得其股东的某些非公开个人信息。信托不会向任何人披露有关其股东或前股东的任何非公开个人信息，除非法律允许或为股东账户提供服务所需(例如，向转让代理或第三方管理人)。

信托基金限制顾问及其代表和附属机构的员工访问有关其股东的非公开个人信息，这些信息具有合法的业务需求。该信托基金设有实体、电子和程序保障措施，旨在保护其股东的非公开个人信息。

Xai八角形浮动利率与另类收益期限信托

最多11,367,051股普通股

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招股说明书副刊

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十二月 1, 2021