Nuveen Taxable Municipal Income Fund

产品。Nuveen应税市政收入基金(The Nuveen Taxable City Income Fund)正在以立即、连续或延迟的方式提供一个或多个产品、普通股(普通股)或优先股(优先股、普通股和优先股，统称为证券)。本基金可向承销商、通过本基金不时指定的交易商或代理人、直接或通过这些方法的组合向购买者提供和出售证券。就任何证券发售而言，本基金将提供一份招股说明书补充资料，说明有关发售事宜，包括(如适用)任何承销商、交易商或代理人的姓名，以及与该等承销商、交易商或代理人订立的任何适用买入价、费用、佣金或折扣安排或计算该等金额的基准的资料。有关基金提供证券的方式的更多信息，请参见分销计划。

基金。本招股说明书连同任何招股说明书补充资料，简明扼要地列明准投资者在投资前应知道的有关本基金的资料，并应予以保留以备日后参考。该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司。该基金的主要投资目标是通过投资于应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，该基金寻求提高投资组合价值和总回报。本基金不能向您保证它将实现其投资目标。

投资证券涉及风险。请参阅第9页开始的风险因素。在决定购买任何证券之前，您应仔细考虑这些风险以及本招股说明书和任何相关招股说明书附录中的所有其他信息。

基金战略和政策。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。在正常情况下，该基金将至少80%的资产(如本文定义)投资于应税市政债券。基金最多可将其资产的20%投资于除应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税(有时称为(免税市政证券)、美国国债以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政证券(包括80%测试)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。此类市政证券可以通过投资于集合车辆、合伙企业或其他投资公司获得。该基金还可以购买代表广泛部门和目的的市政证券。在正常情况下，基金将至少将其管理资产(如本文定义)的80%投资于投资时为投资级质量的证券。如果证券被至少一个国家公认的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内，该证券被视为投资级质量(即使另一家NRSRO评级较低)，或者如果它未被任何NRSRO评级，但被 Nuveen Asset Management，LLC(？Nuveen Asset Management，LLC)判定为具有可比质量。在正常情况下, 本基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有可比质量的证券。低于投资级质量的市政债券被认为在付息和还本能力方面具有主要的投机性特征，通常被称为垃圾债券。

杠杆作用。该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可在1940年修订的《投资公司法》(1940年法案)允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获取杠杆，包括借款(包括金融机构贷款)、发行债务证券、发行受益利息的优先股。基金也可能使用其他形式的杠杆，包括但不限于具有杠杆经济效应的逆回购协议和组合投资，包括但不限于对投标期权债券信托的逆浮动利率证券的投资。基金根据管理资产的百分比向基金的投资顾问Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors)支付管理费(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)由于为此目的管理的资产包括从基金使用杠杆获得的资产，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset 管理层在确定基金应使用还是提高杠杆方面可能存在利益冲突。请参阅杠杆的使用和基金的投资。不能保证基金的杠杆战略会成功。杠杆涉及特殊风险。参见风险因素与杠杆风险。

从2021年1月1日起，在美国证券交易委员会(SEC)通过的法规允许的情况下，基金股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供纸质副本的股东报告。取而代之的是，股东报告将在基金的网站http://www.nuveen.com，上提供，您将在每次发布报告时通过邮件通知您，并提供访问该报告的网站链接。如果您已选择以电子方式接收股东报告，则您不会受到此更改的影响，也不需要

采取任何行动。您可以选择通过联系您持有普通股的金融中介机构(例如经纪自营商或银行)，随时通过电子方式接收基金的股东报告和其他通信。股东可以随时选择免费接收股东报告的纸质副本，方法是联系您的财务中介或致电(800)联系基金电话：2578787，或致函伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。

在决定是否投资证券并将其保留以备将来参考之前，您应阅读本招股说明书以及任何包含本基金重要信息的招股说明书补充资料。已向美国证券交易委员会提交了一份日期为2021年1月21日的补充信息声明(SAI)，其中包含有关该基金的其他信息，并通过引用将其全文并入本招股说明书中。您可以通过拨打(312)917-7700或写信给基金，或从基金网站(www.nuveen.com)获取SAI、年度和半年度报告(如果有)以及其他有关基金的信息的免费副本，并向股东查询。本招股说明书中包含的信息或可通过基金网站访问的信息不属于本招股说明书的一部分，但通过引用明确包含在SAI中的信息除外。您也可以从美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)获取SAI的副本(以及有关该基金的其他信息)。

这些证券不代表任何银行或其他有保险的存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他有保险的存款机构担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

SEC和任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

您应仅依赖本招股说明书及任何相关招股说明书附录中包含的信息或通过引用纳入本招股说明书的信息。基金并未授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会在任何不允许提供证券的州提供证券。您不应假设本招股说明书和任何相关招股说明书附录中包含的信息在首页上的相应日期以外的任何日期都是准确的。基金的业务、财务状况和前景自该日期以来可能发生了变化。

本文中包含或引用的任何预测、预测和估计均为前瞻性陈述，并基于某些假设。预测、预测和估计在本质上必然是投机性的，可以预期，任何预测、预测或估计所依据的部分或全部假设将不会成为现实，或者将与实际结果大不相同。实际结果可能与任何预测、预测和估计不同，这种差异可能是实质性的。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率、市场、财务或法律不确定性的变化，包括税法的变化，以及标的投资违约的时间和频率。因此，此处包含的任何预测、预测和估计不应被视为基金或其任何附属机构或任何其他个人或实体代表基金将实际取得的成果。基金及其附属机构均无义务更新或以其他方式修订任何预测、预测和估计，包括任何修订，以反映本协议日期后经济状况或其他情况的变化，或反映意外事件的发生，即使基本假设没有实现。基金承认，尽管如上所述，根据1995年“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供的避风港并不适用于基金等投资公司。

这只是一个总结。您应在本招股说明书、任何招股说明书附录和日期为2021年1月21日的附加信息声明中查看本招股说明书中包含的更详细信息，并可能对其进行补充(“赛”)，包括在投资本基金之前通过引用并入的文件，特别是标题下所列的信息“风险因素。”

投资证券涉及风险，包括您的投资可能获得很少或没有回报的风险，或者您可能损失部分或全部投资的风险。以下讨论，连同适用的招股说明书附录中包括的风险因素，描述了与投资于基金普通股和优先股相关的主要风险。

投资市政证券市场存在一定的风险。市政证券市场是交易商公司利用其自有资本在本金基础上进行债券交易的市场，在市场动荡期间，这些公司的资本可能会受到严格的限制。因此，在这种情况下，一些公司可能不愿投入资金购买和担任市政证券的交易商。基金投资组合中市政证券的公开信息量一般少于公司股票或债券，因此基金的投资业绩可能更依赖于顾问和的分析能力。基金的投资组合中的市政证券的公开信息量一般少于公司股票或债券的公开信息量，因此基金的投资业绩可能更依赖于顾问和的分析能力。如果基金要投资于股票或应税债券，这将比基金的次级顾问更重要。市政证券的二级市场，特别是基金可能投资的投资级别以下的证券，也往往不如许多其他证券市场发达或流动性差，这可能会对基金以有吸引力的价格或接近基金估值的价格出售市政证券的能力产生不利影响。市政证券可能包含赎回条款，这可能允许证券在其规定的到期日之前被赎回或赎回，这可能导致本金分配和后续利息分配的减少。

由于政府成本负担在联邦、州和地方政府之间重新分配，市政发行人及时支付利息和本金的能力可能会在总体经济低迷期间减弱。此外，国会或州立法机构或全民公决未来颁布的法律可能会延长支付本金和/或利息的时间，或对此类义务的执行或市政当局征税的能力施加其他限制。此外，一些州和地方政府已经并在未来可能受到直接公投的影响，这可能会限制它们的财政灵活性，或者限制它们征税或增加税收的能力，这可能会对这些州和地方政府发行的票据和债券的可销售性产生不利影响。市政证券的发行人可以根据破产法寻求保护。如果此类发行人破产，基金在收取本金和利息方面可能会出现延误，在任何情况下，基金都可能无法收回其有权获得的全部本金和利息。为了在拖欠利息或偿还本金(或两者兼而有之)的情况下强制执行其权利，基金可以占有和管理资产，以担保发行人对此类证券的义务，这可能会增加基金的运营费用。从基金对此类资产的所有权或运营中获得的任何收入可能不属于允许基金继续符合联邦所得税规定的投资公司资格的类型。

由州或地方机构发行的税收债券，用于资助开发除了通常与市政证券相关的风险外，低收入的多户住房还涉及特殊的风险，包括基础物业可能无法产生足够的收入来支付费用。

和利息成本。这些债券一般都是对房产所有者的无追索权，可能比拥有房产权益的其他人的权利更低，可以支付利息，其金额的变化部分基于房产的财务表现，可以预先支付而不受罚款，并可以用于为住房开发项目的建设提供资金，这些项目在完工和出租之前不会产生支付利息的收入。此外，基础抵押贷款的违约率异常高可能会减少可用于支付此类抵押收入债券本金或利息的收入。

被称为冠状病毒的新型冠状病毒的爆发2019年12月新冠肺炎及其引发的大流行对全球商业活动产生了不利影响，并导致包括市政债券市场在内的某些金融市场大幅波动。参见全球其他风险经济风险。受新冠肺炎疫情影响，市政证券市场风险被放大。这些风险已经并将继续对当地经济产生实质性的不利影响，因此对这些地方的政府也是如此。这些风险还可能对市政债券市场的几个部门产生不利影响，如退休设施、机场、医院和大学等交通设施。所有这些都对市政证券市场造成了不利影响，而且这种影响可能会持续很长一段时间。

市政租约和参与证书涉及特殊风险，通常与一般义务或收入债券不相关。租赁和分期付款购买或有条件销售合同 (通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已发展成为政府发行人在不满足发行债务的宪法和法律要求的情况下获得财产和设备的一种手段。债券发行限制被视为不适用，因为在许多租约或合同中都包含了？非挪用条款，解除政府发行人根据租赁或合同支付未来款项的任何义务，除非适当的立法机构每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果政府发行人被阻止继续占用租赁场所或使用租赁设备，此类租赁或合同可能会受到临时减免付款的限制。虽然这些债务可能由租赁设备或设施担保，但在不划拨或丧失抵押品赎回权的情况下处置财产可能会被证明是困难、耗时和昂贵的，并可能导致延迟收回或无法完全收回基金的原始投资。如果没有拨款，发行人将违约，取得资产所有权可能是基金可以采取的补救办法，尽管基金预计通常不会采取这种补救办法。就基金投资于未评级市政租约或参与此类租约而言，将持续监测此类未评级租约的信用质量评级和取消风险。参与证书代表着未受管理的市政租约或分期付款合同池中的利益，涉及与基础市政租约相同的风险。此外，该基金可能依赖于颁发参与证书的市政当局对标的证券行使补救措施。参与证书还会带来违约或破产的风险，市政租约的发行人和颁发参与证书的市政机构都会面临违约或破产的风险。

建设美国债券是根据2009年美国复苏和再投资法案发行的应税市政债券，受联邦政府最高35%的补贴

以直接补贴债券发行人或向债券持有人退还税收抵免的形式支付债券利息。建设美国债券不受美国政府或其机构或工具的担保。虽然联邦补贴将在债券有效期内继续提供，但前提是发行人继续满足所有适用的计划资格要求，因此不能保证联邦补贴将继续保持在原始水平。根据2011年预算控制法案(Budget Control Act)下的自动减支程序，2013年3月1日生效的自动开支削减减少了对BABS和其他补贴应税市政债券的联邦补贴。削减的联邦补贴已延长至2024年。2018年补贴支付减少6.6%，2019年减少6.2%。进一步降低补贴水平可能会削弱发行人到期支付利息的能力。

建设美国债券是州和地方政府的另一种融资形式，州和地方政府进入资本市场的主要手段是发行免税市政债券。根据2009年美国复苏和再投资法案的条款，建设美国债券的发行于2010年12月31日停止。因此，此类债券的可获得性有限，无法保证Build America债券交易活跃。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。将于2018年生效的美国联邦所得税法的变化可能会影响应税市政债券的需求和供应，包括BABS。

建设美国债券涉及与传统市政债券类似的风险，包括信用风险和市场风险。由于某些州，包括加利福尼亚州、纽约州、伊利诺伊州、德克萨斯州和俄亥俄州，是BABS的大量发行州，因此该基金可能比更多元化的国家市政债券基金更容易受到影响这些州的经济或其他因素的影响。此外，如果Build America Bond的发行人未能继续满足适用要求，则该发行人可能无法获得联邦现金补贴，从而削弱发行人支付预定利息的能力。Build America债券可能面临更大的再投资风险，这是基金无法投资于收益率类似的债券的风险，因为具有诱人的高于市场购买收益率的BABS到期或被称为BABS。

一般来说，当市场利率上升时，债券价格下跌，反之亦然。利率风险是指基金投资组合中的市政证券因市场利率上升而贬值的风险。随着利率的下降，市政债券的发行人可能会提前偿还本金，迫使该基金再投资于收益率较低的证券，并可能减少该基金的收入。随着利率的上升，比预期更慢的本金支付可能会延长证券的平均寿命，这是有可能的。锁定低于市场的利率并降低基金的价值。在典型的市场利率环境中，随着利率的变化，较长期市政证券的价格波动通常大于较短期市政证券的价格波动。由于基金主要投资于较长期的市政证券，普通股资产净值和每股市场价格将比基金主要投资于较短期的市政证券时更大的波动，以应对市场利率的变化。由于较低评级和可比的未评级债务证券的价值同时受到信用风险和利率风险的影响，因此此类较低级别证券的价格变动通常与投资级优质证券价格随市场利率变化而波动的程度并不高度相关。基金使用杠杆，如本文所述，将倾向于增加普通股利率风险。在不久的将来，政府对证券市场的干预可能会减少。如果利率因此而上升，对固定收益证券的负面影响可能会对基金的资产净值产生负面影响。

近年来，经纪商和交易商持有的市政债券库存有所减少，削弱了他们在这些证券上做市的能力。做市能力的减少有可能降低基金买卖债券的能力，增加债券价格波动和交易成本，特别是在经济或市场压力时期。此外，最近联邦银行法规的变化可能会导致某些交易商减少市政债券的库存，这可能会进一步降低基金买卖债券的能力。因此，基金可能被迫接受较低的价格出售证券、出售其他证券以筹集现金或放弃投资机会，其中任何一项都可能对业绩产生负面影响。如果基金需要出售大量债券，这些出售可能会进一步降低债券价格并损害业绩。

信用风险是指基金投资组合中的一种或多种市政证券价格下跌，或其发行人无法在到期时支付利息或本金的风险，因为该证券的发行人的财务状况下降。一般来说，评级较低的市政证券具有更大的风险，发行人将失去支付利息和本金的能力，这可能会对基金的资产净值或股息产生负面影响。当投资组合证券被降级或发行人的信誉恶化时，信用风险就会增加。如果市政证券在投资时满足上述评级要求，并随后被降级至该评级以下，基金将不需要处置该证券。如果降级发生，Nuveen Asset Management 将考虑采取什么行动，包括出售证券，最符合基金及其股东的利益。这意味着基金可以投资于涉及破产或破产程序或在收购时正在经历其他财务困难的市政证券(此类证券通常被称为不良证券)。

低于投资级质量的市政债券，通常被称为垃圾债券，被认为在支付利息和到期偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征，并且容易因不利的经济和商业发展而违约或市值下降。此外，如果基金投资组合中市政证券的评级被任何NRSRO下调，此类证券的市场价格和流动性可能会受到不利影响。低于投资级质量的市政证券的市值往往不稳定，这些证券的流动性低于投资级市政证券。因此，与纯粹由投资级证券组成的投资组合相比，基金的投资可能会经历以下情况：

与投资级发行人相比，经济状况的不利变化更有可能导致低于投资级发行人支付本金和利息的能力减弱。过去十年，随着越来越多的发行人使用低于投资级的证券进行融资，未偿还的低于投资级证券的本金数量激增。当前的经济低迷可能会严重影响高杠杆发行人偿还债务或到期偿还债务的能力。由于国家经济经历了当前的经济低迷，导致市政发行人的税收和其他收入来源减少，或者如果利率大幅上升，增加了可变利率工具的利息成本，并对经济活动产生负面影响，低于投资级的市政发行人的违约数量可能会增加。同样，特定行业盈利能力的下滑可能会对私人活动债券产生不利影响。质量较低的债务证券的市值往往在更大程度上反映发行人的个人发展，而较高质量的证券主要对一般利率水平的波动做出反应。对较低质量证券的市值产生不利影响的因素可能对基金的资产净值及其普通股市值产生不利影响。此外，基金可能会在其投资组合所持资产的本金或利息出现违约时需要寻求追回的程度上产生额外费用。在某些情况下，基金可能会被要求止赎发行人的资产，并接管其财产或业务。在这种情况下, 基金在处置此类资产和经营任何收购业务的潜在负债时将产生额外成本。

低于投资级证券的二级市场的流动性可能不如评级较高的证券的二级市场，这一因素可能会对基金处置特定证券的能力产生不利影响。投资级别以下的市政证券市场的交易商比投资级别的市政证券市场的交易商少。不同交易商对低于投资级的市政债券的报价可能有很大差异，低于投资级的市政证券的买卖价差通常比高质量的工具大得多。在不利的市场或经济条件下，低于投资级证券的二级市场可能会进一步收缩，而与特定发行人状况的任何具体不利变化无关，这些工具可能会变得缺乏流动性。因此，基金可能会发现出售这些证券变得更加困难，或者可能只能以低于此类证券广泛交易的价格出售这些证券。在这种情况下，出售此类较低评级或未评级证券的变现价格可能低于计算基金资产净值时使用的价格。

低于投资级证券的发行人杠杆率很高，他们可能没有更多的传统融资方法。因此，与收购此类发行人的证券相关的风险通常比评级较高的证券的风险更大。例如，在经济低迷或利率持续上升的时期，低于投资级证券的高杠杆率发行人可能会面临财务压力。在此期间，这些发行人可能没有足够的收入来履行其利息支付义务。发行人的偿债能力也可能受到特定事态发展、发行人无法满足特定预测或无法获得额外融资的不利影响。对于低于投资级证券的持有者来说，发行人违约造成损失的风险要大得多，因为此类证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债权人。低于投资级证券的价格和收益率将随着时间的推移而波动，在经济不确定时期，低于投资级证券的波动可能会对基金的资产净值产生不利影响。此外，投资于低于投资级的零息债券，而不是低于投资级的具有收入的证券，可能更具投机性，并可能因利率变化而受到更大的价值波动影响。

本基金可投资于发行人的证券，而发行人在投资时未能履行到期支付本金或利息的责任，或涉及破产程序(即，额定值低于C-在投资时)，并可投资于在收购时正在经历其他财务困难的市政证券(此类证券通常被称为不良证券)。这类证券的发行人可能处于转型、失宠、财务杠杆或陷入困境或潜在困境，可能或最近参与了重大战略行动、重组、破产、重组或清算。这些公司的这些特点可能导致它们的证券风险特别高，尽管它们也可能提供高回报的潜力。这些公司的证券可能被认为是投机性的，公司如期偿还债务的能力可能会受到不利的利率变动、总体经济环境的变化、影响特定行业的经济因素或公司内部特定事态发展的影响。不良证券通常在未偿还时不会产生收入，可能需要基金承担某些非常费用，以保护和收回其投资。

该基金的收入主要基于其投资赚取的利息，短期和长期的利息差别很大。如果利率下降，随着时间的推移，基金可用于支付股息的收入也可能下降，如果基金购买票面利率较低的证券。

在利率下降期间或出于其他目的，票面利率较高的可赎回债券的发行人可以在债券到期日之前行使赎回(或预付)债券的选择权，迫使基金再投资于收益率较低的证券。

再投资风险是指如果基金将到期、交易或催缴债券的收益以低于基金投资组合当前收益率的市场利率进行投资时，基金投资组合的收益将下降的风险。收入下降可能会影响基金支付普通股股息的能力，以及普通股的市场价格或整体回报。

通常，反向浮动利率证券代表持有市政债券的TOB信托的利益。一般来说，反向浮动利率证券的收益会随着利率的上升而减少，随着利率的下降而增加。对反向浮动利率证券的投资可能会使基金面临利息支付减少或消除以及标的市政债券本金损失的风险。

在某些TOB信托的情况下，相关浮动利率证券的持有人和TOB信托本身都不能向反向浮动利率证券的持有人追索标的市政债券的损失。在这种情况下，基金的损失风险通常仅限于其在此类证券上的投资。然而，在某些情况下，在由副顾问酌情决定，

基金可与TOB信托的流动资金提供者以单独的差额和忍耐协议的形式达成追索权安排，根据该协议，基金将同意偿还流动资金提供者根据流动资金安排支付的任何金额。基金可订立此类追索权协议：(1)当TOB信托的流动资金提供者因信托的杠杆水平超过流动资金提供者在没有此类协议的情况下愿意支持的水平而需要此类协议时；和/或(2)在信托中持有的基础市政债券价值下降到可能停止超过未偿还短期浮动债券面值的情况下，试图防止流动资金提供者倒闭该信托的情况下，该基金可以签订此类追索权协议：(1)当TOB信托的流动性提供者需要此类协议时，信托的杠杆水平超过了流动性提供者在没有此类协议的情况下愿意支持的水平；和/或这样的协议将要求基金在TOB信托终止时向流动性提供者偿还其他金额，以弥补信托中持有的债券的清算价值相对于应付浮动利率证券持有人的本金和未付利息的金额的差额。在这种情况下，基金的损失可能超过其在反向浮动利率证券上的投资。

反向浮动利率证券的价值增加或减少的速度可能比基础市政债券高，这有效地利用了基金的投资。因此，这类证券的市值通常会比在TOB信托以外的非杠杆基础上持有的可比市政债券的市值波动更大。

基金可以投资于TOB信托发行的反向浮动利率证券，其中流动性提供者对基金有追索权(追索权TOB信托)，只要存放在TOB信托中的债券价值可能低于该信托发行的短期浮动利率证券的本金。这种有追索权的TOB信托发行的反向浮动利率证券可能是高杠杆的。该基金的反向浮动利率证券的高杠杆结构和程度将根据许多因素而有所不同，包括信托本身的规模和标的市政债券的条款。如果(1)TOB信托发行的短期浮动利率证券的本金与(2)该TOB信托的反向浮息证券的本金之比等于或超过3：1，则反向浮动利率证券通常被视为高杠杆。如果有追索权的TOB信托持有的基础市政债券价值大幅下降，基金可能遭受超过其对反向浮动证券的投资金额的损失(通常高达相当于

基金对反向浮动利率证券的投资将创造有效杠杆，用于追求增加的普通股净收入和回报。但这种有效的杠杆可能会减少普通股收入(例如，如果短期浮动利率证券支付的利率在相当长的一段时间内超过TOB信托标的市政债券的利率，扣除信托费用后，)，也可能减少普通股的长期回报(例如，如果TOB信托标的市政债券的价值下降，降幅超过这些标的债券所赚取收入(扣除信托费用)之间的任何正差额，相对于支付给该信托发行的短期浮动利率证券持有人的利息)。

支付给顾问的费用金额(顾问向支付一部分费用由于咨询费是根据基金管理的资产计算的，因此，当基金使用杠杆时，投资咨询服务的费用(次级顾问)将会更高，因为咨询费是根据基金管理的资产计算的。这可能会激励顾问和/或子顾问杠杆化基金。

反向浮动利率证券具有不同程度的流动性，其中包括存放在TOB信托中的标的市政债券的流动性。

可归因于反向浮动利率证券的杠杆可能会在相对较短的时间内被召回，因此可能不像更传统的杠杆形式那样持久。在某些情况下，对于主要依赖反向浮动利率证券来实现期望的有效杠杆率的基金来说，资产净值和普通股市场价格波动增加的可能性可能更大。在某些情况下，基金可能被要求以低于的优惠价格出售其反向浮动利率证券，或清算其他基金投资组合持股，包括但不限于以下情况：

逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购证券，并代表基金的借款。逆回购协议涉及协议另一方可能无法及时或根本无法归还证券的风险。如果基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品的价值(包括用现金抵押品进行的投资的价值)低于证券的价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税收后果。基金使用逆回购协议涉及许多相同的杠杆风险，因为此类逆回购协议的收益可能投资于额外的证券。

基金可以购买由保险、银行信贷协议或托管账户担保的市政证券。提供此类信用提升的公司的信用质量将影响这些证券的价值。在2007年和2009年金融危机期间和之后，某些重要的市政证券保险提供商因暴露于次级抵押贷款和其他信用质量较低的投资经历了违约或其他严重的信用恶化。这样的损失减少了保险公司的资本，并使人们质疑他们是否有能力继续履行此类保险下的义务，如果他们被要求这样做的话。虽然投保的市政证券通常被视为具有其保险公司的评级，但如果市政证券的保险公司信用评级被下调或市场对保险公司提供的保险价值进行贴现，基础市政证券的评级将更加相关，市政证券的价值(如果不是完全的话)将更密切地反映这种评级。在这种情况下，与

市政安全将会下降，可能不会增加任何价值。市政证券的保险特性不保证通过保险义务的有效期、保险义务的市值或该保险义务所代表的普通股的资产净值全额支付本金和利息。

要符合守则M分节一般给予受监管投资公司的美国联邦所得税优惠待遇，除其他要求外，基金必须在每个纳税年度从某些规定来源获得至少90%的总收入，并满足按季度进行的多元化测试。如果基金在任何课税年度未能满足符合资格的收入或多样化要求，如果失败是由于合理原因而非故意疏忽，并且如果就每一次未能满足适用要求支付惩罚性税款，则基金可能有资格获得救济拨备。此外，还提供了一定的救济De Minimis基金在规定期限内纠正不符合多样化要求的情况。为了有资格获得未能满足多样化要求的救济条款，基金可能需要处置某些资产。如果基金没有这些减免条款，并且在一个课税年度不符合作为受监管投资公司的待遇，则其所有应税收入(包括净资本收益)将按21%的正常公司税率纳税，而不扣除分配给股东的任何费用，并且此类分配将按照基金当前和累计的收益和利润作为普通股息征税。

通货膨胀是指由于商品和服务价格上涨而导致的货币购买力下降。通胀风险是指资产或投资收益经通胀调整后的价值(或实际价值)在未来将缩水的风险。随着通货膨胀的加剧，普通股和分派的实际价值可能会下降。此外，在通胀上升的任何时期，借款利率可能会上升，这将进一步降低普通股股东的回报。

通缩风险是指整个经济体的物价随着时间的推移而下降的风险，与通胀风险相反。通缩可能对发行人的信誉产生不利影响，并可能使发行人违约的可能性增加，从而可能导致基金投资组合的价值下降。

基金使用衍生工具涉及不同于或可能大于直接投资于衍生工具相关投资的风险，包括：该等工具的价值与该基金的相关资产之间的相关性不完善，导致该等工具的亏损可能大于该基金的投资组合中相关资产的价值的收益；本金损失；交易的另一方可能违约；以及衍生投资的流动性不足。如果基金进行某些衍生品交易，其损失可能超过投资本金。基金使用衍生工具是否成功，除其他因素外，将视乎顾问和/或副顾问

正确预测市场价值、利率和其他适用因素。如果顾问和/或如果副顾问错误预测上述因素和其他因素，则基金的投资业绩将受到不利影响。

基金可订立债务衍生工具，包括信用违约掉期合约和利率掉期。与大多数衍生工具一样，掉期的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通证券组合证券交易的投资技巧和风险。此外，掉期的使用需要顾问和/或不仅是参考资产、利率或指数的子顾问，也是掉期本身的子顾问。衍生品市场受到不断变化的监管环境的影响。衍生品市场的监管或其他发展可能会对基金成功使用衍生品工具的能力产生不利影响。

此外，衍生品投资可能缺乏流动性。尽管场外交易和交易所交易的衍生品市场都可能出现流动性不足，但场外交易与交易所交易工具相比，非标准化衍生品交易的流动性通常较低。衍生品市场的流动性不足可能是由各种因素造成的，包括拥堵、市场无序、可交割供应的限制、投机者的参与、政府监管和干预，以及技术和操作或系统故障。此外，交易所交易衍生品合约中二级市场的流动性可能会受到交易所设定的每日价格波动限制的不利影响，这些限制限制了交易所交易合约价格在单个交易日内的波动量。一旦合约达到每日限额，不得以超过限额的价格进行交易，从而防止未平仓头寸的平仓。过去，在连续几个交易日中，价格都超过了每日涨停限制。如果无法平仓基金持有的未平仓衍生工具，基金将继续被要求支付现金差额(或按市值计价)出现不利价格波动时的保证金。在这种情况下，如果基金没有足够的现金，它可能不得不在可能不利的时候出售投资组合证券，以满足变动保证金要求。缺乏流动资金也可能使基金更难确定这类工具的市场价值。无法结清期货或衍生品头寸也可能对基金有效对冲其投资组合的能力产生不利影响。

未来的监管发展可能会影响基金投资于某些衍生品的能力。政府对各种衍生工具(包括期货、期权和掉期协议)的监管可能会限制或阻止基金使用这些工具作为其投资策略的一部分，并最终可能阻止基金实现其投资目标。不可能完全预测过去、现在或将来在这一领域的立法和监管的影响，但影响可能是巨大的和不利的。未来的监管发展有可能在很大程度上改变对基金的投资性质或基金继续实施其投资战略的能力。立法和监管活动可能会限制或限制基金使用某些工具作为其投资战略的一部分的能力。适用于基金与之进行衍生品交易的交易对手的限制或限制(例如，沃尔克规则)也可能阻止基金使用某些工具。

“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)为场外衍生品制定了监管框架，包括基金可能投资的掉期等金融工具。多德-弗兰克法案授予SEC和CFTC监管场外衍生品和市场参与者的重大权力，并要求对许多当前的场外衍生品交易进行清算和交易所交易。SEC和CFTC实施多德-弗兰克法案的条款可能会对该基金推行其投资战略的能力产生不利影响。多德-弗兰克法案及其颁布的规则可能会对基金持有的投资价值产生不利影响，限制基金从事衍生品交易的能力和/或增加此类衍生品交易的成本。

此外，2012年2月，CFTC发布了一项最终规则，取消和修订了之前根据1940年法案在SEC注册的投资顾问可以获得的修订后的美国商品交易法(CEA)下的某些注册要求豁免，包括CFTC规则4.5下的豁免。如果基金对受《CEA》监管的衍生工具(包括期货、掉期和期权)的投资超过某一门槛，顾问和/或子顾问可能需要在CFTC注册为商品池运营商和/或商品交易顾问。如果顾问和/或副顾问被要求向CFTC注册，它将受到有关基金的额外记录保存和报告要求的约束，这可能会增加基金的开支。

基金使用衍生工具或其他交易来降低风险涉及成本，并将受顾问和/或次级顾问有能力正确预测此类对冲工具与基金投资组合持有量或其他因素之间关系的变化。鉴于顾问和/或子顾问在这方面的判断将是正确的，因此不能保证，也不能保证基金将在适宜的时间或情况下进行对冲或其他交易。套期保值活动可能会抵消有利价格变动的积极影响，从而减少基金的收益机会，并可能导致净亏损。

投资于另一家投资公司的证券，将使基金面临投资于该另一家投资公司的投资组合所持有的证券的风险。此外，基金的股东除承担基金的费用和开支外，还将承担其他投资公司按比例分摊的费用和开支。其他投资公司的证券也可能被杠杆化。因此，通过投资此类证券，基金可能间接面临杠杆风险。利用杠杆是一种投机性的投资技术，存在一定的风险。投资于杠杆化的其他投资公司的证券可能会使基金面临此类证券市值波动较大的风险，基金此类证券的长期回报可能会减少。

非流动性证券是指不容易出售的证券，可能包括受限证券，即除非已根据修订后的1933年证券法(《证券法》)注册，否则不得转售的证券，或者可以在私人交易中出售的证券。这类证券可能是受限制的证券，除非它们已根据修订后的《1933年证券法》(Securities Act Of 1933)进行登记，否则不得转售，或者可以在私人交易中出售。

根据可获得的此类注册豁免。非流动性证券涉及的风险是，这些证券将无法在基金希望的时间出售，或无法以接近基金不时在其账面上持有证券的价值的价格出售。

如果基金将很大一部分资产投资于类似项目的债券(如与教育、医疗保健、住房、交通或公用事业相关的债券)、工业发展债券或特别类型的市政债券(如一般义务债券、私人活动债券或道德义务债券)，则基金可能对不利的经济、商业或政治发展更为敏感。这种发展可能会对特定行业或当地的政治和经济状况产生不利影响，从而可能导致债券的信誉和价值下降。

国家和地区经济与金融市场正变得越来越相互关联，这增加了一个国家、地区或市场的情况可能会对另一个国家、地区或市场的发行人造成不利影响的可能性。法律、政治、监管、税收和经济条件的变化可能会导致世界各地投资市场和价格的波动，这可能会对基金的投资价值产生负面影响。重大经济或政治中断，特别是在像中国这样的大型经济体，可能会对全球经济和市场产生负面影响。此外，伊拉克战争的后果，阿富汗、巴基斯坦、埃及、利比亚、叙利亚、俄罗斯、乌克兰和中东的不稳定，自然灾害和环境灾难以及传染病或其他突发公共卫生事件的蔓延，美国和世界各地可能发生的恐怖袭击，朝鲜与美国和国际社会之间持续的紧张局势，美国社会和政治分歧的加剧，欧洲债务危机，国际社会通过经济制裁和其他方式对俄罗斯吞并俄罗斯的反应{面对面乌克兰、美国政府证券评级的进一步下调、美国总统和新政府的更迭以及其他类似事件可能会对全球经济以及IMF投资的市场和发行人产生不利影响。最近这类事件的例子包括2019年12月在中国首次发现的一种名为新冠肺炎的新型冠状病毒的爆发，以及对朝鲜核武器和远程弹道导弹计划的高度担忧。这些事件可能会减少消费者需求或经济产出，导致市场关闭、旅行限制或隔离，通常会对经济产生重大影响。这些事件还可能损害包括Nuveen Asset 管理公司在内的基金服务提供商所依赖的信息技术和其他业务系统，否则可能会扰乱基金服务提供商员工代表基金执行基本任务的能力。

2019年12月，埃博拉病毒首次爆发据报道，新冠肺炎已造成多人死亡，并导致当地和更广泛的隔离措施、边境关闭和其他旅行限制，在全球范围内造成社会动荡和商业中断。为应对新冠肺炎疫情，各国央行和政府已通过注入流动性来缓解金融体系的压力，并采取刺激措施来缓冲对企业和消费者的冲击。这些措施在短期内帮助稳定了市场，但波动性将

在卫生危机本身得到控制之前(通过减少新病例、降低感染率和/或经过验证的治疗)，可能会一直居高不下。仍然有许多未知数，每天都有新的信息涌入，这增加了流行病学家和经济学家对结果建模的难度。此外，最近爆发的埃博拉病毒新冠肺炎对全球商业活动产生了不利影响，导致了某些金融市场的大幅波动。对于新冠肺炎的传播和大流行对整个经济以及基金组织的影响，美国最近没有类似的事件提供指导。因此，虽然已经提出并在某些情况下实施了旨在遏制新冠肺炎对美国和其他国家的负面经济影响的经济刺激措施，但目前还无法确定此类刺激措施是否会起到稳定经济的作用。

在一定程度上，如果新冠肺炎疫情持续下去，基金的业务可能会受到负面影响，从而加剧基金面临的其他风险，包括：(1)固定收益投资的发行人可能受到新冠肺炎疫情的实质性影响，进而可能对此类投资或发行人的价值产生负面影响向基金支付或分配利息的能力，导致基金资产净值下降；(2)当Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management和/或基金的任何其他服务提供商、供应商和交易对手面临与疫情相关的情况变化和/或疾病时，他们的运营影响和可获得性；以及(3)基金向普通股股东分发或分红(视情况而定)的能力受到的限制。IMF不知道也无法预测这些事件可能会影响证券市场多久，以及这些事件和未来类似事件对美国经济和证券市场的影响。基金可能受到以下情况的不利影响：废除国际协议和国家法律，这些协议和国家法律创造了基金可能投资的市场工具；指定的国家和国际当局未能强制遵守相同的法律和协议；地方、国家和国际组织未能履行相关协议规定的职责；这些法律和协议的修订稀释了其效力；或对相同法律和协议条款的解释相互冲突。

世界各地的政府和准政府当局和监管机构过去曾通过各种重大的财政和货币政策变化来应对重大的经济中断，包括但不限于直接向公司注资、新的货币计划和大幅降低利率。这些政策的意外或迅速逆转，或这些政策的无效，可能会增加证券市场的波动性，从而可能对基金的投资产生不利影响。请参阅下面的？？最近的市场状况。

为了应对金融危机和最近的市场事件，美国和其他国家的政府以及美联储和某些外国央行已经采取措施支持金融市场。美国政府和美联储为协助持续支持国内和其他国家的金融市场而进行的政策和立法改革，正在改变金融监管的许多方面。这些变化对市场的影响，以及对市场参与者的实际影响，在一段时间内可能还不完全清楚。在一些经济状况正在复苏的国家，这些国家仍然被认为是脆弱的。政府支持的撤销、应对危机的努力失败，或者投资者认为此类努力没有取得成功，都可能对某些投资的价值和流动性造成不利影响。不利经济状况的严重性或持续时间也可能受到以下因素的影响

政府或半政府组织做出的政策变化，包括修改税法和设置贸易壁垒。新的金融监管立法对市场的影响和对市场参与者的实际影响可能在一段时间内还不完全清楚。美联储政策的变化，包括某些利率的变化，可能会影响派息和付息证券的价值、波动性和流动性。监管变化正导致一些金融服务公司退出历史悠久的业务线，导致其他市场参与者陷入混乱。此外，国内有争议的政治环境，以及美国国内外的政治和外交事件，如美国政府有时无法就长期预算和赤字削减计划达成一致，联邦政府关门的威胁，以及不提高联邦政府债务上限的威胁，可能会影响投资者和消费者的信心，并可能突然而显著地对金融市场和更广泛的经济造成不利影响。美国政府最近降低了联邦企业所得税税率，并对金融市场中的某些参与者不那么严格的审慎监管，以及在基础设施和国防方面的重大新投资。市场可能会对这些政策变化的预期做出强烈反应，这可能会增加波动性，特别是如果市场对政府政策变化的预期没有得到证实的话。

市场状况的变化不会对所有类型的投资产生相同的影响。近年来，美国和国外的利率一直处于异常低的水平，但人们一致认为，在基金的存续期内，利率将会上升，这可能会对债务证券的价格产生负面影响。由于这种情况几乎没有先例，因此很难预测大幅升息对各个市场的影响。例如，由于投资者可能会用借来的钱购买证券或其他投资，利率的大幅提高可能会导致这些投资的市场下滑。由于全球油价的大幅下跌，人们担心产油国可能会撤出目前持有的美国国债的大量资产，这可能会迫使利率大幅上升。监管机构担心，加息可能会导致投资者抛售固定收益证券的速度快于市场吸收它们的速度，从而导致价格波动。此外，美国和许多外国经济体的商品和服务价格可能会随着时间的推移而下降，这被称为通缩(与通胀相反)。通货紧缩可能会对股票价格和信誉产生不利影响，并可能使债务违约的可能性增加。如果一个国家的经济陷入通缩模式，可能会持续很长一段时间，而且可能很难逆转。

2016年6月23日，英国就是否继续作为欧盟成员国举行了全民公投 (EU)，选民支持英国退出欧盟，这一事件被广泛称为英国退欧，并引发了就退出条款进行为期两年的谈判。2017年3月29日，欧盟条约第50条要求向欧洲理事会发出正式通知，随后就退出条款进行了谈判。2020年1月31日，英国正式退出欧盟，过渡期于2020年12月31日结束。英国和欧盟之间将建立的长期经济、法律、政治和社会框架在现阶段尚不清楚，可能会导致英国和更广泛的欧洲市场在一段时间内持续的政治和经济不确定性，以及加剧波动性的时期。这一结果可能会导致波动性增加，并在一段时间内对世界金融市场、其他国际贸易协定、英国和欧洲经济以及更广泛的全球经济产生重大不利影响。此外，欧洲多个国家遭受恐怖袭击，未来可能还会发生更多袭击事件。乌克兰经历了持续的军事冲突，这场冲突可能会扩大，可能会发生军事袭击

欧洲其他地方。欧洲也一直在为来自中东和非洲的大规模移民而苦苦挣扎。这些事件和其他社会政治或地理问题的最终影响尚不清楚，但可能会对全球经济和市场产生深远影响。

当前的政治气候加剧了人们对中美之间潜在贸易战的担忧，因为两国最近都对对方的产品征收了关税。这些行动可能会导致国际贸易大幅减少、某些制成品供过于求、商品大幅降价以及个别公司和/或中国出口行业的大部门可能倒闭，这可能会对基金的业绩产生负面影响。从中国采购材料和商品的美国公司以及在中国进行大量销售的美国公司将特别容易受到贸易紧张局势升级的影响。贸易紧张局势结果的不确定性和贸易战的可能性可能导致美元兑日元和欧元等避险货币下跌。像这样的事件及其后果很难预测，目前还不清楚未来是否会进一步征收关税或采取其他升级行动。

这些事态发展在短期和长期内的影响尚不清楚，可能会对世界各地的经济、金融市场和资产估值产生额外的不利影响。

在本招股说明书日期之后，任何时候都可能颁布可能对基金资产、基金持有的投资或此类投资的发行人产生负面影响的法律或附加法规。改变监管办法可能会对基金投资的实体和/或投资产生负面影响。立法或监管也可能改变基金本身的监管方式。基金股东可能会因此类立法或额外法规而增加成本。不能保证未来的立法、监管或放松监管不会对基金产生重大不利影响，或不会损害基金实现其投资目标的能力。

例如，《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)旨在对非处方药衍生品市场试图提高透明度和问责性，并规定新的清算、执行、保证金、报告、记录保存、业务行为、披露、持仓限制、最低净资本和注册要求。尽管CFTC已根据多德-弗兰克法案发布了最终规则，但许多条款仍有待进一步的最终规则制定，因此多德-弗兰克法案的最终影响尚不清楚。

SEC最近根据1940年法案通过了管理注册投资公司使用衍生品的新规则18F-4，这可能会影响基金使用的衍生品的性质和范围。新的规则18F-4可能会限制基金使用衍生品的实施，这可能会对基金产生不利影响。

此外，基金由声称根据商品交易法(CEA)授权CFTC颁布的第4.5条规则被排除在注册投资公司(如基金)运营者之外注册为商品池运营者，因此不受商品池运营者的注册或监管。因此，基金使用商品期货(包括基础广泛的证券指数和利率期货)或期权的能力受到限制。该基金根据商品交易法(CEA)的授权颁布了4.5条规则，不能注册为商品池运营者。因此，基金使用商品期货(包括基础广泛的证券指数和利率期货的期货)或期权的能力受到限制。

从事掉期交易或进行某些其他投资(无论是直接或间接通过投资于其他投资工具)用于真正的对冲以外的目的。对于非出于真正对冲目的的交易，(1)建立基金在此类投资中的头寸所需的初始保证金和保费合计不得超过基金投资组合清算价值的5%(在计入任何此类投资的未实现利润和未实现亏损后)；或(2)在建立最近头寸时确定的此类工具的名义净值合计不得超过基金清算价值的100%。除满足上述交易限制之一外，基金不得将自己作为商品池或其他在期货、期权或掉期市场进行交易的工具进行营销。如果基金不继续要求被排除在外，它很可能成为商品池经营者的注册和监管机构。由于CFTC的注册和监管要求，基金可能会产生额外费用。

国际货币基金组织的信托声明和附例包括可能限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转换为不限成员名额的能力的条款。这些规定可能会剥夺普通股股东以高于普通股当时市场价格的溢价出售普通股的机会。见《信托宣言》和章程中的某些规定。

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management分别为多个客户提供广泛的投资组合管理和其他资产管理服务，并可能参与其各自或其客户的利益可能与基金的利益相竞争或冲突的普通课程活动。在某些情况下，根据1940年《投资顾问法案》(Investment Advisers Act)规定的受托义务，Nuveen Asset Management可能有在其客户之间分配有限的投资机会，其中包括封闭式基金、开放式基金和其他混合型基金。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Asset Management都采取了旨在解决此类情况和其他潜在利益冲突的政策和程序。

有关潜在利益冲突以及Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management解决此类冲突的方式的更多信息，请参阅子顾问/Nuveen SAI中的资产管理利益冲突政策。

除了借款用于杠杆(参见杠杆)外，基金还可以为临时或紧急目的借款，用于支付股息、回购其股票或清算投资组合交易。借款可能会夸大基金股票资产净值的变化，并可能影响基金的净收入。当基金借入资金时，它必须支付利息和其他费用，如果这些成本超过通过此类借款购买或保留的投资组合证券的回报，将减少基金的回报。任何此类借款都是临时性的。然而，在某些市场情况下，此类借款可能会在更长一段时间内无法偿还。

互联网等技术在业务过程中变得更加普遍，因此，基金及其服务提供商容易受到网络事件造成的业务和信息安全风险的影响。网络事件既指故意攻击，也指无意事件，包括：处理错误、人为错误、技术错误(包括计算机故障和系统故障)、内部或外部流程不充分或失败、与市场相关的技术中断、未经授权访问数字系统(通过黑客攻击或恶意软件编码)、计算机病毒，以及关闭、禁用、缓慢或以其他方式中断运营、业务流程或网站访问或功能的网络攻击(包括拒绝服务攻击)。网络事件可能对基金造成不利影响，并导致基金蒙受财务损失和开支，并面临监管处罚、声誉损害以及与纠正措施相关的额外合规成本。网络事件可能导致基金或其服务提供商丢失专有信息、遭受数据损坏、丧失操作能力或无法遵守适用的隐私权和其他法律。除其他潜在有害影响外，网络事件还可能导致支持基金及其服务提供商的有形基础设施或运行系统出现盗窃、未经授权的监控和故障。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生大量成本。虽然基金的服务提供商已制定了发生此类网络事件时的业务连续性计划和风险管理系统，但此类计划和系统存在固有限制，包括未识别某些风险的可能性。更有甚者, 本基金无法控制其服务提供商或可能影响本基金的任何其他第三方实施的网络安全计划和系统。

某些经纪自营商可能被视为基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen 和/或TIAA的关联人。如果没有美国证券交易委员会的豁免或其他监管豁免，基金通常被禁止与关联经纪进行某些本金交易，其购买由关联经纪或包括关联经纪的银团承销的证券，或利用关联经纪进行代理交易的能力受到限制。基金并没有申请，目前亦不打算申请这类济助。这可能会限制基金从事证券交易和利用市场机会的能力。此外，除非及直至承销团因首次公开发售普通股而被瓦解，否则基金将被禁止与作为承销团成员的经纪进行主要交易。本基金将被禁止与身为承销团成员的经纪进行主要交易。

基金可以购买未经任何评级机构评级的证券。Nuveen Asset Management可在评估此类证券信用质量后，在内部对其中某些证券进行评级，其类别与评级机构的评级类似。一些未评级的证券可能没有活跃的交易市场，或者可能很难估值，这意味着基金可能难以以可接受的价格迅速出售这些证券。就基金投资于未评级证券而言，基金实现其投资目标的能力将更多地依赖Nuveen资产管理公司的信用分析，而不是基金投资于评级证券时的情况。

基金利用董事会批准的独立定价服务对投资组合工具进行市值估值。如果定价服务无法提供市场价值，或者如果发生重大事件导致提供的估值被认为不可靠，基金可能会按公允价值对投资组合工具进行估值，公允价值通常是所有者在当前出售时合理预期收到的金额。与投资低于投资级债务工具相关的估值风险，包括但不限于：市场参与者数量有限、缺乏可公开获取的信息、转售限制、结算延误、公司行动和不利的市场状况可能会使此类工具难以估值或出售。因为非美国工具可能在普通股未定价或交易的日子进行交易，资产净值可能在普通股无法出售的情况下发生变化。

某些投资组合管理技术，例如，除其他外，使用逆回购协议，在发行时或延迟交付的基础上购买投资，或签订掉期协议、期货合约或其他衍生品交易，会产生杠杆或其影响，并可被视为高级证券(如1940年法案中定义的那样)。为避免将这些工具视为高级证券，基金可根据1940年法案、其下的规则以及证券交易委员会及其工作人员的适用头寸，向其托管人维持流动资产的金额，其价值至少等于其根据这类杠杆交易(通常称为资产隔离)承担的义务的总金额，签订抵销交易，或以其他方式覆盖某些交易。根据日市值或名义价值，基金可向其托管人维持至少等于其在此类杠杆交易(通常称为资产隔离)项下义务总额的流动资产的价值。根据1940年法案、该法案下的规则以及证券交易委员会及其工作人员的适用头寸，基金可与其托管人保持至少相等于其义务总额的流动资产的价值(按日市值或名义价值计算)。SEC最近根据1940年法案通过了新的规则18F-4，其中包括取代了基金以前为遵守1940年法案第18条而使用的资产隔离框架。基金将在2022年规则遵守日期或之前遵守新规则的要求。见上面的投资组合构成和其他信息-资产隔离。如果基金无法维持足够的资产或以其他方式覆盖任何未平仓，则根据1940年法案的目的，这些工具的一部分或全部将被归类为高级证券，并受1940年法案对高级证券的某些限制。请参阅上面的杠杆。基金在使用资产方面可能会受到限制，这些资产是为资产隔离而保留的，或作为掩护或承诺用于某些其他目的, 这可能会导致基金在其投资组合中赚取的回报低于在其他情况下可能赚取的回报，如果它不必维护这些资产或以其他方式覆盖这些投资组合头寸的话。如果基金的资产作为担保进行维护或承诺，则可能会限制基金的投资灵活性。维持资产和回补头寸不会限制或抵消相关杠杆头寸的损失。

基金将面临与基金达成的衍生品交易的交易对手有关的信用风险。在衍生品交易方面，作为基金交易对手的公司的信用质量发生变化可能会影响这些工具的价值。由于基金可能参与的某些衍生品交易可能根据合同关系在交易对手之间进行交易，基金面临交易对手将不履行相关合同项下义务的风险。如果交易对手破产或因财务困难而无法履行其义务，基金

可能遭受亏损(包括全部投资)，可能无法清算衍生品头寸，或者可能在破产或其他重组程序中获得任何恢复方面出现重大延误。通过进行衍生品交易，国际货币基金组织承担了其交易对手可能经历这种财务困难的风险。虽然基金只打算与Nuveen Fund Advisors认为信誉良好的交易对手进行交易，但不能保证交易对手不会违约，也不能保证基金不会在交易中蒙受损失。如果交易对手破产或资不抵债，基金与衍生品交易相关的任何抵押品都可能受到该交易对手债权人相互冲突的债权的约束，基金可能面临法院将基金视为交易对手的一般无担保债权人而不是抵押品所有者的风险。

已清算衍生品的交易对手风险一般低于未清算场外衍生品交易的交易对手风险。在清算的衍生品交易中，一般情况下，清算组织取代清算的衍生品合约的每一交易对手，交易的每一方仅向清算组织寻求履行衍生品合同项下的财务义务。实际上，结算组织保证了一方当事人在合同项下的履行。然而，不能保证结算组织或其成员将履行其对基金的义务，也不能保证在结算组织或基金的清算经纪人违约的情况下，基金能够收回其代表结算组织交存于结算组织的全部资产。此外，每日结算的衍生品交易也会受益。按市值计价以及适用于中介机构的隔离和最低资本要求。未清算的场外衍生品交易一般不会从此类保护中受益。因此，对于未清算的场外衍生品交易，交易对手可能不会因为合同条款的争议(无论是否是真诚的)或信用或流动性问题而无法按照其条款和条件结算交易，从而导致基金蒙受损失。对于期限较长的合约，如果事件可能会干预以阻止结算，或者基金集中与单个或少数交易对手进行交易，这种风险就会增加。

CEA要求注册为期货佣金商家的掉期和期货清算经纪商将从客户那里收到的所有资金与购买或出售美国国内期货合约的任何订单分开，并从经纪商的自有资产中清算掉期。同样，CEA要求每个期货佣金商家在单独的安全账户中持有从客户那里收到的所有关于买卖外国期货合约和清算掉期的资金，并将任何此类资金与与国内期货合约相关的资金分开。然而，结算经纪人从其客户那里收到的所有资金和其他财产都由结算经纪人以混合方式在一个综合账户中持有，并可投资于适用法规允许的某些工具。在某些情况下，基金存放于任何掉期合约或期货结算经纪作为期货合约或结算掉期保证金的资产，可能会被用来弥补基金结算经纪的其他客户的损失。此外，在基金的结算经纪人破产的情况下，基金的资产可能得不到充分的保障，因为基金只能按比例收回代表结算经纪人的客户为相关账户类别分离的所有可用资金的一部分。

同样，CEA要求被CFTC批准为衍生品清算组织的清算组织必须将从清算会员客户那里收到的与国内已清算衍生品合约相关的所有资金和其他财产与该清算组织持有的任何资金分开，以支持清算会员的自营交易。然而，在结算机构持有的与任何期货合约相关的所有客户资金都存放在一个混合的综合账户中，不会在结算会员的个人客户名下识别。清算机构持有的与清算经纪客户的已清算掉期相关的所有客户资金也都存放在一个综合账户中，但CFTC规则要求清算经纪通知清算机构可归因于每个客户的初始保证金金额清算经纪向清算组织提供的初始保证金金额。对于期货和期权合约，结算组织可以使用在结算组织的综合账户中持有的非违约客户，以履行结算会员违约客户对结算组织的付款义务。对于已清算的掉期，结算组织一般不能这样做，但如果结算会员没有向结算组织准确报告其客户之间的保证金归属，则可以这样做。此外，由于结算经纪通常向结算机构提供其所有客户的结算掉期所需的净变动保证金总额，而不是每个客户的总金额，因此，如果结算会员的另一个客户蒙受损失并违约，基金将面临结算机构不向基金支付变动保证金的风险。因此，如果发生违约或结算经纪人的其他客户或结算经纪人未能就任何此类违约扩展其自有资金，基金可能无法收回结算经纪人代表基金存放在结算组织的全部资产。

基金的年度投资组合周转率可能每年都有很大的不同，而且在给定的年份内也会有很大的不同。投资组合周转率不被视为执行基金投资决策的限制因素。投资组合的高周转率可能导致基金实现净短期资本收益，当这些收益分配给股东时，将作为普通收入纳税。此外，较高的投资组合流失率会相应增加基金承担的经纪费用和其他交易费用。

评级机构可能无法及时更改信用评级，发行人当前的财务状况可能比评级显示的更好或更差。此外，评级机构还会受到固有利益冲突的影响，因为它们通常会得到与其评级证券相同的发行人的补偿。

以下财务要点表格旨在帮助潜在投资者了解基金在所示时期的财务表现。某些信息反映了基金单一普通股的财务结果。表中的总回报率代表投资者投资于基金普通股的盈亏比率(假设所有股息再投资)。基金截至2020年3月31日、2019年3月31日、2019年、2017年、2016年和2015财年的年度财务报表和财务摘要，包括当时结束的财年的财务摘要，已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)审计。毕马威在此类报告发布后没有审查或检查任何记录、交易或事件。有关截至2015年3月31日之前的财期的信息已由其他审计师审计。关于截至2020年9月30日的6个月的信息未经审计，并包括在基金2020年半年度报告中，该报告在此引用作为参考。基金的年度和半年度报告可从www.sec.gov或访问www.nuveen.com获得。基金网站中包含的信息或可通过基金网站访问的信息不属于本招股说明书的一部分，除非在SAI中通过引用明确并入。过去的业绩并不能预示未来的表现。


截至9/30的期间：
2020(g)	0.43	%

截至3/31年度：
2020	0.85	%
2019	0.63
2018	0.47
2017	0.33
2016	0.22
2015	0.19
2014	0.22
2013	0.22
2012	0.18
2011	0.24	*

该基金是一家根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。根据受马萨诸塞州联邦法律管辖的《信托宣言》，该基金于2009年12月4日被组织为马萨诸塞州商业信托基金。该基金的普通股在纽约证券交易所挂牌上市，交易代码为？NBB。该基金的主要办事处位于伊利诺伊州60606，芝加哥，西瓦克大道333号，其电话号码是(312) 917-7700.

截至2020年12月31日，没有任何股东拥有记录在案的或基金所知的拥有或实益拥有基金任何类别股份5%或以上的股东。

除非招股说明书附录另有规定，否则基金将根据本招股说明书出售证券所得款项净额用于根据基金的投资目标和政策进行投资或赎回已发行优先股。

如果发行净收益的一部分用于投资，则相关招股说明书附录将包括预计投资此类收益所需时间的估计。基金预计净收益将在发售完成后不久进行投资，无论如何，预计时间不会超过三个月。只要发售所得款项净额的一部分用于赎回已发行优先股，基金预期该等赎回将于相关发售完成后在切实可行范围内尽快完成。

在使用收益之前，如上所述，基金预计将收益投资于高质量的短期投资。

以下是该基金普通股和优先股的主要条款简介，但根据招股说明书发行的任何优先股(本招股说明书是其组成部分)的系列名称、赎回条款、股息率和其他细节将在招股说明书附录中披露。

以下提供了截至2020年12月31日该基金未偿还证券的相关信息：

信托声明授权发行不限数量的普通股。普通股的面值为每股0.01美元，在任何优先股持有人权利的约束下，在清算时享有支付股息和分配资产的平等权利。普通股在发行时是全额支付的，并且在符合信托声明和章程中某些条款中讨论的事项的情况下，不可评估，并且没有优先购买权或转换权或累积投票权。向美国证券交易委员会提交一份信托声明副本，作为基金注册说明书的证物，本招股说明书是该说明书的一部分。可以按照？中所述获取副本，您可以在此处找到更多信息。？

每股普通股在需要股东投票的事项上有一票，每股零碎股份应有权获得符合1940年法案及其颁布规则要求的比例分数投票权，并将作为一个单一类别一起投票。当基金发生借款和/或优先股未偿还时，普通股股东将无权从基金获得任何现金分配，除非该等借款的所有利息已支付且优先股的所有累计股息已支付，除非任何借款的资产覆盖率(定义见1940年法案)在分配生效后至少为300%，优先股的资产覆盖率(定义见1940年法案 )在分配生效后至少为200%。参见下面的优先股。

普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为NBB。基金打算召开年度股东大会，只要普通股在全国性证券交易所上市，且此类会议是上市的条件。基金不会发行股票。

与开放式基金不同，像基金这样的封闭式基金不提供每日赎回。相反，如果股东决定购买额外的普通股或出售已经持有的股票，股东可以方便地通过经纪或其他方式在交易所进行交易。封闭式投资公司的普通股可能经常以低于资产净值的价格在交易所交易。基金等封闭式投资公司的普通股在某些时期的交易价格高于资产净值，在其他时期的交易价格低于资产净值。

由于普通股的市值可能会受到以下因素的影响：分配水平(这些因素反过来又受费用的影响)、看涨保护、股息稳定性、投资组合信用质量、资产净值、此类股票在市场上的相对供求、一般市场和经济状况，以及基金无法控制的其他因素，因此基金不能向您保证

未来普通股的交易价格将等于或高于资产净值。普通股主要面向长期投资者，普通股投资者不应将基金视为交易工具。见？基金份额回购；转换为开放式基金。

基金的信托声明授权董事会在未经普通股股东批准的情况下，不限数量地发行一个或多个类别或系列的优先股，其权利由董事会决定。关于优先股的发行，信托声明副本、确立和确定适用系列优先股权利和优惠的适用声明以及相关补充文件(如果适用)将作为注册声明的证物提交给证券交易委员会。可以按照下面的说明获取副本，您可以在此处找到更多信息。

在支付股息和清算时的资产分配方面，每股优先股将在彼此和其他优先股之间平价。在基金解散、清盘或清盘时，每股优先股在股息支付和资产分配方面优先于普通股。基金事务解散、清盘或清盘时，每股优先股优先于普通股。

当董事会宣布时，各系列优先股持有人有权于董事会宣布时，根据信托声明及适用法律，从该系列优先股的合法可用资金中收取按股息率就该系列优先股于股息支付日就该系列优先股支付的累计现金股息。优先股持有人无权获得超过优先股全部累计股息的任何股息，无论是以现金、财产还是股票支付。不会就任何可能拖欠的股息支付或优先股票支付支付利息或代息款项，也不会就该拖欠支付额外的款项。

优先股必须是有投票权的股票，并与普通股拥有同等的投票权。除非本招股说明书、适用的招股说明书副刊或SAI另有说明，且除适用法律另有要求外，优先股将作为一个类别与普通股持有人一起投票。

优先股持有者作为一个单独的类别投票，将有权选举基金的两名受托人。其余受托人将由普通股持有者和优先股持有者选举产生，作为一个类别一起投票。在不太可能的情况下，优先股未支付整整两年的累计股息，所有已发行优先股的持有者，作为一个单独类别投票，将有权选举基金的大多数受托人，直到所有拖欠的股息都已支付或宣布，并留出用于支付。为使基金采取某些行动或进行某些交易，除了优先股和普通股持有人的单一类别投票外，还需要优先股持有人的单独类别投票。见信托声明和章程中的某些条款。

任何系列优先股的条款可规定，基金可在某些时间或在某些情况下，按每股清算优先股加累计股息，全部或部分可选择或强制赎回优先股。优先股的选择性赎回条款可能规定支付赎回溢价，将在适用的招股说明书附录中说明。基金赎回或购买优先股将降低适用于普通股的杠杆，而基金发行优先股将增加此类杠杆。

该基金的主要投资目标是通过投资于应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，该基金寻求提高投资组合价值和总回报。

该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。在正常情况下，该基金将至少80%的资产投资于应税市政债券。基金可将最多20%的资产投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税(有时称为(免税市政证券)、美国财政部证券以及美国政府、其机构和机构的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政证券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。此类市政证券可以通过投资于集合车辆、合伙企业或其他投资公司获得。该基金还可以购买代表广泛部门和目的的市政证券。

在正常情况下，基金会将至少80%的管理资产投资于在投资时属投资级质量的证券。如果证券被至少一家国家认可的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内(即使另一家评级机构评级较低)，则该证券被视为投资级质量，或者如果该证券未被任何NRSRO评级，但被Nuveen Asset Management判定为具有可比质量。在正常情况下，基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未获任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为质量相当的证券。

低于投资级质量(Ba/BB或以下)的证券通常被称为垃圾债券。评级低于投资级质量的市政证券是发行人根据义务条款支付利息和偿还本金的能力被认为主要是投机性的义务，因此承担更大的投资风险，包括发行人违约和破产的可能性以及市场价格波动性增加。评级低于投资级的市政证券往往比高质量的证券更不畅销。

证券，因为它们的市场不那么广阔。未评级的市政债券市场甚至更窄。在这些市场交易清淡的时期，出价和要价之间的价差可能会大幅增加，基金出售所持这类投资组合证券可能会遇到更大的困难。在投资这些证券时，基金将更加依赖顾问和/或子顾问的研究和分析。

评级为Baa或BBB的市政证券被视为投资级证券。评级为BBB或BAA的市政证券的发行人被认为与其他美国市政发行人相比具有平均信用；然而，不利的经济状况或不断变化的情况更有可能导致发行人履行其财务承诺的能力减弱。

前述信用质量政策目标仅在购买证券时适用，如果评级机构升级或下调了对特定发行人信用特征的评估，或者各种市政证券的估值变化导致基金的投资组合无法满足这些目标，基金不需要处置证券。在决定是否保留或出售该证券时，顾问和/或子顾问可考虑以下因素：顾问和/或子顾问对该证券发行人的信用质量的评估、该证券的销售价格以及其他评级机构对该证券的评级(如有)。评级机构不时给予的信用评级代表它们对其评级的市政证券质量的意见。但需要强调的是，评级是一般性的，不是绝对的质量标准。因此，相同期限、票面利率和评级的市政证券可能具有不同的收益率，而相同期限和不同评级的债券可能具有相同的收益率。标准普尔、穆迪和惠誉对市政证券评级的一般描述载于SAI的附录A。

该基金一般会投资于中期或长期到期日的证券。该基金预计加权平均到期日为15至35年。基金所持证券的加权平均到期日可能会缩短或延长，这取决于市场状况和基金投资组合经理对证券市场哪些部分提供最有利的相对投资价值以及收益和总回报机会的评估。截至2020年11月30日，基金投资组合的平均有效期限为21.87年。基金可投资于任何期限的证券。

在临时防御期或为了保持现金的充分投资，基金可能会偏离其投资政策和目标。在此期间，基金最多可投资于

其管理的资产100%为短期投资，包括高质量的短期证券，这些证券可能是免税或应税，或者可以投资短期、中期或长期美国国债。不能保证这样的策略会成功。

基金可以购买额外由保险、银行信贷协议或托管账户担保的市政证券。提供此类信用提升的公司的信用质量可能会影响这些证券的价值。虽然保险功能可能会降低某些财务风险，但保险费和为保险义务支付的较高市场价格可能会减少基金的收入。保险功能只保证到期债务的本金和利息的支付，而不保证投保债务的市场价值，这将随着债券市场以及发行人和保险人的财务成功而波动，保险本身的有效性和价值取决于保险人的持续信誉。保险公司是否有能力履行其承诺未做任何表示。

市政证券发行人的义务受破产、破产和其他影响债权人权利和救济的法律的规定，例如1978年的《破产改革法》。此外，这些发行人的义务可能会受到国会、州立法机构或公投未来颁布的法律的制约，延长本金或利息的支付时间，或同时延长本金和利息的支付时间，或对此类义务的执行或对市政当局征税施加其他限制。还有一种可能性是，由于立法或其他条件，任何发行人在到期时支付其市政证券本金和利息的权力或能力可能会受到重大影响。

根据1940年法案的目的，该基金是多样化的。因此，对于其75%的资产，基金不得将超过其总资产5%的资金投资于任何单一发行人的证券(并且投资于不超过发行人未偿还有表决权证券的10%)，但这一限制不适用于现金、美国政府、其机构和工具的证券以及其他投资公司的证券。

？资产？是指基金的净资产加上任何用于投资目的的借款金额。？管理资产是指基金的总资产减去其应计负债的总和(不包括为创造杠杆的明确目的而产生的基金负债)。为此，总资产应包括可归因于基金使用杠杆的资产(无论这些资产是否根据公认会计原则反映在基金财务报表中)，衍生品将按其市值估值。

除本基金的投资目标是本基金的基本政策外，上述每项投资政策均为无需股东投票即可由基金董事会改变的非基本面投资政策。然而，该基金将至少80%的资产投资于应税市政证券的投资政策只有在向股东发出60天的提前通知后才能由董事会改变。根据1940年法案的定义，基金只有在获得基金未偿还有表决权证券的多数持有人的批准后，才能改变其基本投资限制。当用于基金的特定股份时，多数已发行有表决权证券是指(I)出席会议的基金股份的67%或以上，如果超过50%的基金股份持有人出席或由代表代表出席会议；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股(以较少者为准)的投票权；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股的投票权(以较少者为准)；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股(以较少者为准)。

该基金采用综合杠杆和对冲策略，以寻求提高其潜在的当前收入和较长期的风险调整后总回报，同时寻求保持与彭博巴克莱应税市政长期债券指数(该指数)相当的利率风险水平。该基金使用杠杆工具，其融资成本将基于中短期市场利率。由于预计这样的利率将普遍低于该基金投资的长期债券的收益率，Nuveen资产管理公司认为，使用杠杆一般会增加普通股净收入。

杠杆的使用增加了风险，包括基金净收入、分配和/或资产净值随市场变化而增加的变异性。特别是，杠杆增加了利率风险，即如果证券的市场利率上升(或下降)，投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。基金的对冲策略寻求通过系统地将杠杆调整后的投资组合存续期(存续期是衡量债券价格对利率变化的敏感度)降低到与指数存续期相当的水平，从而降低这种增加的利率风险。这种对冲策略预计不会减少其他类型的风险，如信用风险，而这些风险也因基金使用杠杆而增加。基金的杠杆和对冲技术被称为集成技术，因为基金对对冲策略的使用预计将直接校准到因使用杠杆而导致的相对于基金基准的任何利率风险的增加。基金的杠杆和套期保值技术被称为集成技术，因为基金对套期保值策略的使用预计将直接校准到因使用杠杆而导致的利率风险相对于基金基准的任何增加。

本基金使用债券期货或利率掉期等衍生工具对冲利率风险将产生的成本将有效降低本基金的资产净值。随着时间的推移，这些资本成本可能会被基金投资组合的资本增值所抵消。实现这种资本增值的潜力将在很大程度上取决于Nuveen 资产管理公司在执行基金投资战略方面的投资能力，以及BABS相对于基金对冲工具基础证券的表现。然而，如果这种资本增值没有发生或低于这些对冲成本，基金的总回报预计将低于净收益(随着时间的推移，分配也会低于净收益)，而且在一定程度上，资本升值不会发生或低于这些对冲成本，但基金的总回报预计将低于其净收益(以及随着时间的推移，分配)。

一般信息。基金可投资于应税市政证券(包括BABS)和免税市政证券，包括市政债券和票据，为公共项目融资和再融资而发行的其他证券，以及其他相关证券和衍生工具，这些证券和衍生工具对市政债券、票据和规定免征美国常规联邦所得税的利息收入的风险敞口。市政证券通常由州和地方政府实体发行，以资助或再融资公共项目，如道路、学校和供水系统。市政债券也可以代表私人实体发行，也可以用于私人活动，如住房、医疗和教育设施建设，或者用于私人所有的交通、电力设施或污染控制项目。市政债券可以长期发行，提供永久性融资。此类债务的偿还一般可通过发行人的完全诚信和信用担保税权、有限税或特别税或任何其他收入来源来保证。

包括项目收入，可能包括通行费、手续费和其他使用费、租赁费和抵押贷款付款。还可以发行市政债券，以短期临时方式为项目融资，预计将用后来发行长期债券的收益偿还。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率或零息，包括资本增值债券、浮动利率证券和反向浮动利率证券；或者可以通过投资集合工具、合伙企业或其他投资公司获得。反向浮动利率证券是以与现行短期免税利率变化成反比的利率支付利息的证券，代表着对基础市政证券的杠杆投资，这可能具有杠杆的经济影响。

市政债券是一般义务债券或收入债券，通常用于为公共项目(如道路或公共建筑)融资、支付一般运营费用或对未偿债务进行再融资。一般义务债券由发行人的完全信用和信用(或税务当局)支持，可以从任何收入来源偿还；收入债券只能从特定设施或来源的收入偿还。基金还可以购买代表租赁义务的市政债券、市政债券、预先偿还的市政债券、私人活动债券、浮动利率证券和其他相关证券，并可以购买产生市政债券、票据和证券风险敞口的衍生工具。

市政债券的收益率取决于多种因素，包括当时的利率以及一般货币市场和市政债券市场的状况、特定发行的规模、债券的到期日和发行的评级。市政证券的市值通常取决于其形式、到期日、赎回特征和利率，以及发行人的信用质量，所有这些因素都是在市政证券市场和利率水平和趋势的背景下考察的。市政证券的市值将随着利率水平的变化以及对其发行人支付利息和本金能力的评估的变化而变化。

BABS为州和地方政府实体提供了另一种融资形式，这些实体进入资本市场的主要手段传统上是通过发行免税的市政债券。BABS是根据 2009年《美国复苏和再投资法案》发行的应税市政债券。2009年2月颁布的《美国复苏和再投资法案》旨在帮助州和地方政府以更低的借款成本为资本项目融资，授权州和地方政府发行应税债券，在满足某些特定条件的情况下，发行人可以(I)从美国财政部获得相当于其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情况下)或(Ii)使债券的投资者获得联邦税收抵免(在税收抵免BABS的情况下)。与大多数其他市政债务不同，BABS收到的利息需缴纳美国联邦所得税，并可能缴纳州所得税。根据2009年美国复苏和再投资法案的条款，直接支付BABS的发行人有权从美国财政部获得目前相当于债券支付利息的35%(如果是Recovery Zone 经济发展债券)的付款。税收抵免的持有者目前可以获得相当于所收到息票利息35%的联邦税收抵免。基金预计不会因其投资而获得(或转嫁给普通股东)税收抵免。只要发行人继续满足所有适用的计划资格要求，联邦利息补贴或税收抵免将在债券的有效期内继续存在。根据2011年预算控制法案下的自动减支程序，2013年3月1日生效的自动减支减少了联邦政府对

BABS和其他补贴应税市政债券。减少的联邦补贴已经延长到2024年。2018年补贴支付减少6.6%，2019年减少6.2%。国际货币基金组织无法预测未来联邦政府对BABS和其他受补贴的应税市政债券的补贴会减少。

根据2009年美国复苏和再投资法案的条款，建设美国债券于2010年12月31日停止发行。因此，此类债券的可获得性有限，并且无法保证Build America债券将交易活跃。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。除非国会在未来的某个日期延长该计划，否则不允许进一步发行。

市政租约和参与证书。基金还可以购买代表租赁义务和此类租赁的参与证书的市政证券。这些都有特殊的风险，因为证券的发行人可能没有义务每年拨出资金来支付租约下的款项。市政租赁是州或地方政府发放的购买设备和设施的租赁或分期付款形式的义务。这类债务的收入通常免征发行国的州税和地方税。租赁和分期付款购买或有条件销售合同(通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已发展成为政府发行人在不满足发行债务的宪法和法律要求的情况下获得财产和设备的一种手段。债务发行限制被视为不适用，因为许多租约或合同中包含？非挪用条款，解除政府发行人根据租赁或合同支付未来款项的任何义务，除非适当的立法机构每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果发行人被阻止继续占用租赁场所或使用租赁的设备或设施，此类租赁或合同可能会受到临时减免付款的限制。虽然这些债务可以由租赁的设备或设施担保，但在不划拨或丧失抵押品赎回权的情况下处置财产可能会被证明是困难、耗时和昂贵的，并导致延迟收回或无法完全收回基金的原始投资。就基金投资于未评级市政租约或参与此类租约而言，信用质量评级和取消此类未评级租约的风险将持续监测。为了降低这一风险，只有在顾问和/或子顾问认为发行人有强烈动机继续拨款直至到期时，基金才会购买代表租赁义务的市政证券。

参与证书代表在无管理的市政租赁池、分期付款购买协议或其他工具中的不可分割的权益。证书通常由市政机构、信托或其他实体签发，这些实体已收到州或行政区根据此类租赁或分期付款协议将支付的款项的转让。这类证书使基金有权按比例获得标的市政证券的不可分割权益。此外，此类参与通常使基金有权在不超过七天的通知下要求支付基金在标的市政证券中的全部或任何部分参与利息，外加应计利息。

市政债券。市政票据形式的证券通常用于满足短期资本需求，以满足发行人收到其他收入或融资的预期，通常期限最长为三年。此类工具可包括税收预期票据、收入预期票据、债券预期票据、税收和收入预期票据和建筑。

借款票据。税收预期票据的发行是为了为政府的营运资金需求提供资金。一般来说，它们是在预期各种税收收入的情况下发行的，如所得税、销售税、财产税、使用税和营业税，并从这些特定的未来税收中支付。发行收入预期票据是为了预期收到其他类型的收入，例如根据联邦收入分享计划可获得的联邦收入。发行债券预期票据是为了在安排长期债券融资之前提供临时融资。在大多数情况下，长期债券然后提供偿还债券预期票据所需的资金。税收和收入预期票据将税收预期票据和收入预期票据的资金来源结合在一起。出售建设贷款票据是为了提供建设融资。由联邦住房管理局承保的抵押票据为这些票据提供担保；但是，如果发生违约，保险的收益可能会低于抵押票据的本金和利息支付的经济等价物。税收、赠款或债券融资的预期收入通常保证了市政债券发行人的义务。然而，对这类工具的投资存在无法收到预期收入或该等收入不足以满足发行人在票据项下的支付义务或无法进行再融资的风险。

预缴市政债券。预先偿还的市政债券的本金和利息不再从证券的原始收入来源支付。相反，此类付款的来源通常是由美国政府证券组成的托管基金。托管基金中的资产来自与预先退还的市政证券相同的发行人发行的退款债券的收益。市政证券的发行人使用这种提前退款技术，对发行人尚未赎回或赎回的证券获得更优惠的条款。例如，提前再融资使发行人能够以较低的市场利率对债务进行再融资，重组债务以改善现金流，或取消预先偿还的市政证券的契约或其他管理文书中的限制性契约。然而，除非支付本金和利息的收入来源发生变化，否则预先偿还的市政债券将按原条款保持未偿还状态，直至到期或被发行人赎回。

私人活动债券。私人活动债券是由公共当局或代表公共当局发行的，目的是获得资金，以提供私人经营的住房设施、机场、公共交通或港口设施、污水处理、固体废物处理或危险废物处理或处置设施以及某些当地供水、燃气或电力设施。其他类型的私人活动债券，其收益用于建设、设备、维修或改善私人经营的工商业设施，可能构成市政证券，尽管当前的联邦税法对此类发行的规模有很大限制。

反向浮动利率证券。本基金可投资于反向浮动利率证券。反向浮动利率证券是指其利率与另一种证券的利率或指数价值成反比关系的证券。通常，反向浮动利率证券代表持有市政债券的特殊目的信托(通常称为投标期权债券信托(TOB信托))的实益权益。TOB信托通常出售两类受益权益或证券：浮动利率证券(有时称为短期浮动利率证券或投标期权债券(TOB))和反向浮动利率证券(有时称为反向浮动利率证券)。这两类受益利益都由证书或收据代表。浮动利率证券优先考虑TOB信托持有的市政债券的现金流。在这种结构中，浮动利率证券持有者可以选择以定期的短期间隔将其证券提交给信托基金购买，并收取其面值和应计费用

利息。信托回购投标证券的义务得到再营销代理和流动性提供者的支持。作为提供这种支持的对价，再营销代理和流动性提供者会收到定期费用。短期浮动债券的持有者实际上持有在当时的短期债券上计息的活期债务，免税税率。然而，如果标的市政债券发生某些违约或分配给债券发行人的信用评级大幅下调，信托没有义务购买投标的短期浮动债券。

作为反向浮动利率投资的持有者，基金从TOB信托获得剩余现金流。由于短期浮动债券的持有人通常按证券面值加上应计利息获得保证的流动性，反向浮动债券的持有人承担与存放在TOB信托中的市政债券相关的利率现金流风险和市值风险。利息、现金流和剩余市值的波动性将随着信托的杠杆程度而变化。这表示为短期浮动利率的总面值与TOB信托发行的反向浮动利率的值之比，对于杠杆率更高的κ信托，这一比率可能会超过三倍。将就TOB信托中持有的市政债券的任何其他权利作出的所有投票权和决定将按比例传递给短期浮动债券的持有人和作为相关反向浮动债券持有人的基金。

因为TOB信托发行的短期浮动利率的任何增加都会减少相关反向浮动利率支付的剩余利息，而且由于存放在TOB信托中的市政债券价值的波动只会影响反向浮动利率的价值，而不会影响信托发行的短期浮动利率的价值，只要信托持有的市政债券价值超过未偿还短期浮动利率的面值，反向浮动利率的价值通常比未偿还的短期浮动利率的面值更不稳定。因此，TOB信托发行的短期浮动债券的利率的任何增加都会减少相关反向浮动债券的剩余利息，而且由于存放在TOB信托中的市政债券价值的波动只会影响反向浮动债券的价值，而不会影响信托发行的短期浮动债券的价值，因此反向浮动债券的价值通常比未偿还的短期浮动债券的面值更不稳定。在利率上升的环境下，反向浮动债券的表现通常会逊于固定利率债券市场(Br)(即，当债券价值下降时)，但当利率下降或保持相对稳定时，会倾向于跑赢固定利率债券市场。尽管在价值和回报上波动较大，但反向浮动利率通常提供了高于信用质量、息票、赎回条款和到期日相当的固定利率债券的收益率潜力。反向浮动债券有不同程度的流动性或非流动性，主要取决于反向浮动债券持有人以有吸引力的价格出售存放在TOB信托中的标的债券的能力。

基金可以投资于TOB信托发行的反向浮动利率证券，其中流动性提供者可以根据单独的缺口和忍耐协议向基金追索。这种协议将要求基金在TOB信托终止时向流动性提供者偿还信托中持有的债券的清算价值与信托发行的浮动利率证券持有人的本金和应计利息之间的差额。该协议将要求基金在TOB信托终止时向流动资金提供者偿还信托持有的债券的清算价值与信托发行的浮动利率证券持有人的本金和应计利息之间的差额。当流动性提供者需要这样的追索权协议时，基金将签订这样的追索权协议(1)，因为TOB信托的杠杆水平超过了流动性提供者在没有此类协议的情况下愿意支持的水平；和/或(2)在信托持有的市政债券价值下降到可能停止超过未偿还短期浮动债券面值的情况下，基金将寻求防止流动性提供者倒闭信托。在基金已签订追索权协议的情况下，基金可能遭受超过其对反向浮动利率证券的原始投资金额的损失；这种损失可能与该原始投资金额加上信托发行的浮动利率证券的面值加上应计利息一样大。在这种情况下，基金可能会遭受超过其在反向浮动利率证券上的原始投资金额的损失；这种损失可能等于该原始投资金额加上信托发行的浮动利率证券的面值加上应计利息。

基金将根据1940年法案与托管人分离或指定流动资产，以支付其在TOB信托投资方面的义务。

基金可投资于同一TOB信托发行的反向浮动利率证券和浮动利率证券(如下所述)。

浮动利率证券 。如上所述，基金也可以投资于TOB信托发行的短期浮动利率证券。通常，赚取的利率将基于到期的市政证券的市场利率，或与投标选择权的定期间隔在持续时间上相当的再营销条款的市场利率，投标选择权的定期间隔可能从每周到每月，到最长一年的其他期限。由于投标期权功能提供的期限比存放在信托中的标的市政债券的最终到期日或首次赎回日期更短，因此基金作为浮动利率证券的持有人，依赖于与作为再营销代理和/或流动性提供者的金融机构签订的再营销和流动资金协议的条款以及该机构的信用实力。作为流动性的进一步保证，TOB信托的条款规定对存放在信托中的市政债券进行清算，并将收益用于偿还浮动利率证券。组织发行短期浮动利率证券和反向浮动利率证券的TOB信托通常包括清算触发器，以保护浮动利率证券的投资者。

特殊税区。专门的征税地区被组织起来，以规划和资助基础设施发展，以促进住宅、商业和工业的增长和重新开发。债券融资方式，如增税财政、纳税评估、特殊服务区和梅洛-鲁斯债券，通常仅从债券融资的特定项目的税收或其他收入中支付，而不求助于相关或重叠的市政当局的抵免或征税权力。他们经常面临与房地产开发相关的风险，而且纳税人集中的风险可能比一般风险更大。税收支持债券，如一般义务债券。此外，为确保此类融资而设立的费用、特别税或税收分配及其他收入通常受到可征收或评估的费率或金额的限制，且不得根据费率契约或市政或公司担保而增加。如果开发没有像预期的那样取得进展，或者如果较大的纳税人未能支付地区融资计划中规定的分摊、费用和税款，债券可能会违约。

该基金可投资于市政证券和其他在投资时流动性不佳的工具(即，不容易出售的证券)。为此目的，非流动性证券可能包括但不限于受限证券(根据联邦证券法的限制处置的证券)、根据证券法第144A条只能转售的被视为非流动性的证券以及某些回购协议。在此情况下，非流动性证券可能包括(但不限于)受限证券(根据联邦证券法的限制处置的证券)、根据证券法第144A条只能转售的被视为非流动性的证券以及某些回购协议。反向浮动利率证券或投标期权债券信托的剩余利率证书不被视为非流动性证券。董事会或其代表拥有决定哪些证券具有流动性或非流动性的最终权力。董事会已委托Nuveen Asset Management 日常工作确定基金持有的任何证券的非流动性，尽管它保留对此类确定的监督和最终责任。目前，没有使用明确的流动性标准。每个董事会都指示Nuveen Asset Management在确定流动性时考虑以下因素：(I)证券市场的性质(包括机构私下转售

市场；证券的交易和报价频率；愿意购买或出售证券的交易商数量；处置证券通常需要的时间；以及征求要约的方法和转让机制)；(Ii)某些证券或其他允许处置给第三方或其发行人的工具的条款(例如，某些回购义务和需求(br}工具)，以及(Iii)其他相关因素。用于覆盖基金持有的场外衍生品的资产将被认为是非流动性的，直到场外衍生品被出售给合格交易商，这些交易商同意基金可以最高价格回购它们，该价格将根据协议中规定的公式计算。？仅当公式规定的最高回购价格超过衍生品的内在价值时，受此程序约束的场外衍生品的担保才被视为非流动性。

受限证券只能在私下协商的交易中出售，或在注册声明根据证券法生效的公开发行中出售。如果需要注册，基金可能有义务支付全部或部分注册费用，从决定出售证券到基金根据有效的注册声明获准出售证券之间可能会有相当长的一段时间。如果需要注册，基金可能有义务支付全部或部分注册费用，而且从决定出售证券到基金可能被允许根据有效的注册声明出售证券之间可能会有相当长的一段时间。如果在此期间出现不利的市场状况，基金获得的价格可能会低于其决定出售时的价格。非流动性证券将按董事会或其受委代表真诚确定的公允价值定价。如果通过非流动性证券的升值或流动性证券的贬值，基金应将其管理资产价值的50%以上投资于非流动性证券，包括不容易出售的限制性证券，基金将采取Nuveen Asset Management认为建议的措施(如果有)来保护流动性。

基金可以在发行时或延迟交付的基础上买卖市政债券，在较晚的日期付款或接受交割，通常在交易日期的15至45天内。在此类交易中，付款义务和利率在买方作出承诺时是固定的。自基金作出在发行或延迟交付的基础上购买证券的承诺之日起，根据SEC的解释，基金必须在所有次隔离流动资产，包括现金、现金等价物或具有市值的流动证券，至少等于承诺的金额。为联邦所得税目的提供应税收入的任何此类资产产生的收入应包括在基金的应税收入中，并且在分配的范围内，将向股东征税。该基金可订立合约，以远期方式购买市政证券(即，如果结算发生在交易日期起60天以上)，前提是基金专门将此类债务以预期在远期交易结算日期之前或之后60天内赎回或到期的证券作为担保。在上购买证券的承诺当债券发行、延迟交割或远期交割时，可能会涉及风险因素，因为债券在结算前不会产生利息，而且交割时的市场价值可能低于成本。

一般信息。本基金可投资于某些衍生工具，以达致其投资目标。此类工具包括金融期货合约、掉期合约(包括利率和信用违约掉期)、金融期货期权、掉期合约期权或其他衍生工具。信用违约掉期可能需要初始溢价(折扣)付款以及与掉期利息部分或参考债务违约相关的定期付款(收据)。如果基金是合同的卖方，基金将被要求支付票面金额(或其他商定的金额)

在参考发行人(如美国或外国公司发行人)就此类债务发生违约或其他信用事件时，向交易对手提供的参考债务的价值。作为回报，只要没有违约事件发生，基金将在合同期限内从交易对手那里获得定期付款。如果未发生违约，基金将保留付款流，不承担付款义务。作为卖方，该基金将受到掉期名义金额的投资风险敞口。如果基金是合同的买方，基金将有权交付参考债务，并在参考发行人(如美国或外国公司)就其债务义务发生违约或其他信用事件(如信用降级)的情况下，从交易对手处获得此类债务的面值(或其他商定的)价值。作为回报，只要没有违约事件发生，基金将在合同期限内定期向交易对手支付款项。如果没有违约发生，交易对手将保持付款流，并且不再对基金承担任何义务。利率互换涉及基金与交易对手交换各自支付或收取利息的承诺，例如固定利率支付与浮动利率支付的交换。基金通常会以净额进行利率掉期交易，即在票据指定的一个或多个付款日期以现金结算方式结清这两笔款项，基金只收取或支付这两笔款项的净额 (视属何情况而定)。

顾问和/或次级顾问可以使用衍生工具来寻求提高回报，对冲基金在市政证券上的投资的部分风险，或作为标的资产头寸的替代品。

不能保证这些衍生策略将在任何时候可用，也不能保证顾问和/或副顾问将决定将其用于基金，或者，如果使用，将确定这些战略将是成功的。

期货、期货期权和掉期的使用限制。关于基金，顾问声称，CFTC条例4.5规定的商品池经营者被排除在商品池经营者的定义之外，因此目前不受基金商品池经营者的注册或监管。此外，子顾问已声称CFTC条例第4.14(A)(8)条规定的商品交易顾问豁免注册，因此目前不受《中国商品交易协议》关于该基金的注册或监管规定的约束。(br}根据CFTC规则4.14(A)(8))规定的商品交易顾问注册豁免，因此目前不受《中国商品交易协议》的注册或监管。2012年2月，CFTC 宣布对某些豁免以及依赖这些豁免的条件进行重大修订，使其不能注册为商品池运营商。根据CFTC第4.5条规定的豁免修正案，如果基金使用期货、期货期权或掉期，而不是出于真正的套期保值目的(根据CFTC的定义)，这些头寸的初始保证金和溢价合计(在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损并不包括期权的金额)《钱在实处》(In-the-the-Money)在购买时，(n-the-Money-the-Money？)不得超过基金资产净值的5%，或者，这些头寸的名义净值合计不得超过基金资产净值的100%(在计入任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后)。CFTC对第4.5条的修订于二零一二年十二月三十一日生效，基金拟遵守经修订的第4.5条的规定，使顾问不须就该基金向CFTC注册为商品池营运商。本基金保留根据本基金政策在CFTC不时生效的法规允许的范围内使用期货、期货和掉期期权的权利。根据本基金的政策，本基金保留使用期货、期货期权和掉期的权利。然而，守则M分章对受监管投资公司的资格要求可能会限制基金可以使用期货、期货期权或掉期的程度。

基金可将结构性票据和类似工具用于投资目的，也可用于对冲目的。结构性票据是私下协商的债务义务，其中本金和/或利息是根据基准资产、市场或利率(嵌入指数)的表现来确定的，例如选定的证券、证券或指定利率的指数，或两个资产或市场的不同表现。该等结构性工具的条款通常规定，当结构性工具未偿还时，其本金及/或利息支付将向上或向下调整(但通常不低于零)，以反映嵌入指数的变化。因此，结构化产品的利息和/或本金支付可能会有很大差异，这取决于各种因素，包括嵌入指数的波动性以及嵌入指数变化对本金和/或利息支付的影响。结构性票据的回报率可以通过对引用的一个或多个指数或其他资产的业绩或差异业绩应用乘数来确定。乘数的应用涉及杠杆作用，这将有助于放大获利的潜力和亏损的风险。

基金最多可将其管理资产的10%投资于其他未平仓或主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的封闭式投资公司(包括交易所交易基金)。此外，基金可将其管理资产的一部分投资于主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的集合投资工具(投资公司除外)。该基金通常预计，它可能会在拥有大量未投资现金的时期或在市场上缺乏有吸引力的高收益市政证券的时期投资于其他投资公司和/或其他集合投资工具。本基金可在适用法律允许的范围内和/或根据SEC的豁免救济，投资于由顾问和/或子顾问或其关联公司提供建议的投资公司。目前并没有基金申请，亦没有基金打算申请这项宽免。作为一家投资公司的股东，本基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续就如此投资的资产支付自己的管理费。因此，普通股股东将在基金投资于其他投资公司的范围内承担重复费用。

顾问和/或副顾问在评估一项投资公司的投资相对于现有市政安全投资的投资价值时，会将费用考虑在内。此外，其他投资公司的证券也可能被杠杆化，因此将面临与本文所述相同的杠杆化风险。杠杆股的资产净值和市值将更加不稳定，普通股股东的收益率将倾向于比非杠杆股产生的收益率波动更大。

该基金可能会投资于零息债券。零息债券是一种债券，通常在债务的整个生命周期内或在债务发行后的最初一段时间内不支付利息。零息债券的市场价格在更大程度上受到当前利率水平变化的影响，因此价格往往比支付的证券更具波动性。

定期计息。此外，由于基金在收到利息之前就应计这些证券的收入，它可能不得不在不利的情况下处置投资组合证券，以获得支付收入股息所需的现金，以避免不利的税收后果。

作为在SEC注册的封闭式投资公司，本基金受联邦证券法的约束，包括1940年法案及其规则，以及SEC及其工作人员的各种解释职位。根据这些法律、规则和头寸，基金必须保持流动资产(通常称为资产隔离)，或采取SEC工作人员批准的其他措施，以弥补与某些类型的衍生工具和金融协议(如反向回购协议)有关的未平仓头寸。一般而言，根据SEC的指导，基金将与托管人保持一定数量的流动资产，其金额至少等于其根据衍生工具和金融协议承担的义务的当前金额，包括过去和未来未偿还的义务的价值。(br}根据SEC的指导，基金将与其托管人保持至少相等的流动资产金额，包括未偿还的过去和未来付款义务的价值)。然而，基金也可以通过其他方式来承担某些义务，例如通过对基础证券或金融工具的所有权。基金还可以根据SEC及其工作人员的现有指导，就某些义务进行抵销交易，以便其合并头寸加上其托管人持有的任何流动资产，等于其在相关衍生品或金融协议中的净未偿债务。对于合同上不要求现金结算的金融期货合约的多头头寸，基金可以在头寸未平仓时，拨备或指定流动资产，或建立等于此类合约全部名义价值减去流动资产存款保证金的抵销头寸。如果金融期货合约中的空头头寸在合同上不需要现金结算, 在头寸未平仓时，基金可预留或指定流动资产，或建立等同于此类合约当前市值减去流动资产存款保证金的抵销头寸。但是，对于合同上要求现金结算的金融期货合约，基金可以拨备流动资产或建立抵销头寸，金额相当于基金每日按市价计价的净债务 (即，根据合同(如果有)，而不是此类合同的全部名义价值，基金的每日净负债。如果基金承销信用违约互换，它将分离信用违约互换项下必须在信用事件发生时支付的全部名义金额。基金可以投资于特殊目的信托发行的反向浮动利率证券。对于此类投资，基金将在中分离或指定至少相当于此类信托发行的浮动利率证券面值的100%的金额，外加应计利息(如果有)。

SEC最近根据1940年法案通过了新的18F-4规则，其中包括对基金可以进入的衍生品数量施加限制，并取代了基金以前为遵守1940年法案第18条而使用的资产隔离框架。基金将在2022年遵守新规则之日或之前遵守新规则的要求。

基金保留未来修改其政策的权利，以符合SEC或其工作人员不时提出的任何立场变化。

如果基金使用其资产来履行1940 法案及其规则所要求的义务，以及SEC及其工作人员的适用职位，则此类资产不得用于其他业务目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management将监督基金对衍生品的使用，并将根据需要采取行动，以遵守上述资产隔离政策。此类行动可能包括出售基金的投资组合。

该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可以在1940年法案允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获取杠杆，包括借款(包括金融机构贷款)、发行债务证券、发行受益利息的优先股。基金还可以使用其他形式的杠杆，包括但不限于具有杠杆经济效应的逆回购协议和组合投资，包括但不限于对投标期权债券信托的逆浮动利率证券的投资。

目前，该基金通过使用逆回购协议使用杠杆。本基金目前还投资于投标期权债券信托的剩余利率证书，也称为反向浮动利率证券，具有杠杆的经济效果，因为本基金对信托持有的标的债券的投资敞口已有效地由信托发行浮动利率证书提供资金。截至2020年11月30日，该基金通过逆回购协议和投资反向浮动利率证券的杠杆率约为其管理资产的37%。

优先股(如果有的话)将优先于普通股。基金债券组合价值的变动，包括优先股应占成本，将完全由普通股股东承担。如果基金的投资组合价值净减少(或增加)，则杠杆将比基金未加杠杆时更大程度地减少(或增加)每股普通股资产净值。出于税务目的，基金目前需要在普通股和优先股之间按净资本利得或其他应税收入实现年度支付给每类股票的总股息的比例分配净资本利得和其他应税收入(如果有)。如果净资本收益或其他应税收入被分配给优先股，基金可能不得不向优先股股东支付更高的总股息或向优先股股东支付特别款项，以补偿他们增加的纳税义务。这将减少支付给普通股股东的股息总额。

基金也可以为1940年法案允许的临时目的借款。该基金和参与基金是由一组贷款人提供的承诺贷款的一方，根据该贷款机制，参与基金只能为临时目的借款。本基金或任何其他参与基金提取的未清偿余额将按浮动利率计息，并由该基金承担责任。该融资机制并非用于持续杠杆投资目的。该基金的很大一部分能力(以及相应的年度成本，不包括利息成本)目前由Nuveen Fund Advisors 分配给不包括该基金的少数参与基金。该基金的有效期为364天，除非延长或续签，否则将于2021年6月到期。

基金可能会根据市场状况的变化降低或提高杠杆率，预计其杠杆率将根据基金所持资产价值的变化而不断变化。只要基金用杠杆收益购买的投资收到的净利率超过任何杠杆的当前支出，杠杆收益的投资将比基金没有使用杠杆时产生更多的净收益。如果是这样的话，超额净收入将可用于向普通股股东支付更高的分配。但是，如果通过杠杆购买的基金组合投资获得的净收益率低于当时未偿还杠杆率的当前费用，基金可能需要利用其他基金资产来支付未偿还杠杆率的费用，这可能会导致普通股资产净值下降，可供分配给普通股股东的净投资收入减少。参见风险因素与杠杆风险。

在不时增发普通股后，基金的杠杆率将因普通股应占净资产增加而下降。如果发行普通股的净收益用于降低基金的杠杆率，基金的杠杆率可能会进一步下降。较低的杠杆率可能会在一段时间内导致普通股股东获得较低(较高)的回报，即基金投资组合的净回报在此期间超过(低于)其杠杆成本，这较低(较高)的回报可能会影响基金的分布水平。参见风险因素与杠杆风险。

基金可使用衍生工具，如不同期限的利率掉期，以管理与其全部或部分杠杆相关的利率支出。利率互换是一种双边协议，双方同意根据固定利率和可变利率的差额交换指定名义金额的未来付款，通常是。利率互换可以使基金有效地将其可变杠杆费用转换为固定杠杆费用，反之亦然。例如，如果基金发行具有短期浮动利率的杠杆，基金可以使用利率掉期来对冲与其未偿杠杆相关的短期基准利率的上升。通过这样做，基金将寻求在较长时期内实现较低的杠杆成本，从而加强普通股分配，这将是如果短期利率在掉期期间平均超过固定利率的结果。在固定掉期利率高于期间平均短期市场利率的范围内，与基金没有签订利率掉期相比，与杠杆相关的总体成本将增加(从而减少对普通股股东的分配)。

基金根据管理资产的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理费(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理费)。受管资产包括基金使用大多数类型杠杆所实现和管理的收益(不包括因使用期货、掉期和类似衍生品而产生的杠杆风险敞口)。由于受管资产包括基金的净资产以及可归因于基金杠杆收益投资的资产(包括反向浮动利率证券和逆回购协议等工具)，预计基金的受管资产将大于其净资产。Nuveen Fund Advisors将负责使用杠杆来实现基金的投资目标。Nuveen Fund Advisors将根据其对使用杠杆是否符合基金的最佳利益的评估，来决定是否对基金使用杠杆以及使用杠杆的程度，以及杠杆的条款。然而，在其他条件不变的情况下，使用或增加杠杆的决定将产生增加管理资产的效果，进而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management费用。因此，Nuveen Fund Advisors在决定是使用杠杆率还是提高杠杆率时可能存在利益冲突。Nuveen Fund Advisors将寻求管理

只有在确定杠杆最符合基金及其普通股股东利益的情况下才使用杠杆，并定期与基金董事会一起审查基金的业绩、基金的整体杠杆使用程度以及杠杆使用对该业绩的影响，才能避免潜在的冲突。(br}只有在确定杠杆最符合基金及其普通股股东利益的情况下才使用杠杆，并与基金董事会一起定期审查基金的整体杠杆使用程度以及杠杆使用对该业绩的影响。

1940年法案一般将高级证券定义为构成担保并证明负债的任何债券、债权证、票据或类似债务或票据，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何股票；然而，该术语不包括为临时目的发行的、金额不超过基金总资产价值5%的任何本票或其他负债证据。借款在60天内偿还且未展期或续贷的，推定为临时用途。

根据1940年法案，基金不得发行代表债务的优先证券，如果在紧接代表债务的此类优先证券发行后，此类优先证券的资产覆盖率将低于300%。*代表负债的高级证券包括借款 (包括来自金融机构的贷款)；债务证券；以及其他衍生品投资或交易，如逆回购协议和逆浮息证券投资，但以基金尚未完全覆盖的范围为限，市场价值至少等于其根据此类工具承担的未来义务的分离或指定的现金或流动资产。就任何这类代表负债的优先证券而言，资产覆盖范围是指基金总资产的价值减去并非由优先证券代表的所有负债和负债(定义见1940年法令)与基金发行的代表负债的优先证券所代表的借款总额的比率。

根据1940年法案，基金不得发行优先股优先股的优先证券，如果在紧接优先股发行后，此类优先股的资产覆盖率将低于200%。就任何该等优先股而言，资产覆盖范围是指基金的总资产价值减去并非由优先证券代表的所有负债及负债，与代表基金负债的优先证券总额加上该等优先股的总清算优先权的比率。

本基金受某些投资限制的限制，只能发行为优先股的优先证券，但本基金可以从银行借入资金用于临时或紧急用途，或仅用于回购其股份，金额不得超过本基金总资产(包括借款金额)的三分之一减去本基金的负债(借款除外)。参见SAI中的投资限制。这些限制是基本的，未经普通股和优先股作为单一类别一起投票批准，不得更改。

如果基金发行的任何优先证券的资产覆盖范围降至上述规定比率以下(由于市场波动或其他原因)，基金可在可能不利的情况下出售投资组合证券。

基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到贷款人、优先股购买者、流动性提供者、可能对优先股评级的评级机构或逆回购协议交易对手的某些契约、资产覆盖范围和(或)其他投资组合构成限制。这样的限制可能比1940年法案施加的限制更严格

并可能影响基金是否能够保持其所需的杠杆率。目前，Nuveen Fund Advisors不认为任何此类潜在的投资限制会阻碍其根据其投资目标和政策管理基金的投资组合。

利用杠杆是一种投机性投资技术，涉及普通股股东的某些风险，包括基金净收入、分配和资产净值随市场变化而增加的变异性。见风险因素消除杠杆风险。不能保证基金将使用杠杆，也不能保证基金对杠杆的使用将按计划起作用或实现其目标。

董事会负责基金的管理，包括监督Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management履行的职责。基金受托人和高级管理人员的姓名和营业地址以及他们在过去五年中的主要职业和其他从属关系列在SAI的基金管理项下。

Nuveen Fund Advisors，LLC是该基金的投资顾问，负责监督该基金的整体投资战略和实施。Nuveen Fund Advisors为众多投资公司客户提供咨询和投资管理服务。Nuveen Fund Advisors全面负责基金的管理，监督基金投资组合的管理，管理基金的业务事务，并提供一定的文书、簿记和其他行政服务。纽文基金顾问公司位于伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编60606。Nuveen Fund Advisors是Nuveen的子公司，Nuveen是美国教师保险和年金协会(TIAA)的投资管理部门。TIAA是一家人寿保险公司，成立于1918年，由卡内基促进教学基金会(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)创立，是大学退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的伙伴组织。截至2020年9月30日，Nuveen管理着约1.1万亿美元的资产，其中约1487亿美元由Nuveen Fund Advisors管理。

根据Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management之间的分咨询协议(子咨询协议)，Nuveen Asset Management，LLC，333West Wacker Drive，Chicago， Illinois 60606，担任该基金的分顾问。Nuveen Asset Management是一家注册投资顾问，也是Nuveen Fund Advisors的全资子公司。Nuveen Asset Management负责监督基金的日常投资运作。根据分咨询协议，Nuveen Asset Management就其向基金提供的服务获得补偿，Nuveen Fund Advisors从基金收取管理费的一部分。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留未来在彼此之间重新分配投资咨询职责和费用的权利。

Nuveen Asset Management负责执行基金的具体投资策略和日常投资操作。Nuveen Asset Management使用一支专注于特定基金组的分析师和投资组合经理团队管理Nuveen基金。这个基金的日常运作及其具体投资策略的执行是丹尼尔·J·克洛斯(Daniel J.Close)和基金指定投资组合经理约翰·V·米勒(John V.Miller)(投资组合经理)的主要责任。

Neveen Asset Management董事总经理丹尼尔·J·克洛斯(Daniel J.Close)是Nuveen Asset Management 应税市政战略的首席投资组合经理。他管理着几个特定于州的市政债券策略和相关的机构投资组合。他还担任National的投资组合经理。封闭式基金。他于2000年加入Nuveen Investments，担任Nuveen的产品管理和开发团队成员。然后，他担任Nuveen市政投资团队的研究分析师，涵盖企业支持、能源、交通和公用事业信贷。他获得迈阿密大学(Miami University)商业学士学位，并从西北大学凯洛格管理学院(Northwest University‘s Kellogg School of Management)获得工商管理硕士(MBA)学位。克洛斯先生已获得特许金融分析师称号。

首席财务官约翰·V·米勒(John V.Miller)担任Nuveen Asset Management的Nuveen市政部门负责人，负责该公司市政固定收益部门的投资流程和业绩。他也是高收益市政债券战略、加州高收益市政债券战略以及相关机构投资组合的首席经理。此外，他还共同管理全美市政债券战略和战略市政机会战略，并监管多只封闭式基金。米勒先生的背景包括在市政市场近20年的经验。在2011年被任命为Nuveen 市政债券联席主管之前，他从2007年开始担任该公司市政债券团队的首席投资官。2006年，他被任命为Nuveen Asset Management的董事总经理兼投资组合管理主管。米勒先生在杜克大学(Duke University)获得经济学和政治学学士学位，在西北大学(Northwest University)获得经济学硕士学位，在芝加哥大学(University Of Chicago)以优异成绩获得金融工商管理硕士(M.B.A.)学位。他拥有特许金融分析师称号，是CFA协会和芝加哥CFA协会的成员。

SAI中提供了有关投资组合经理薪酬、投资组合经理管理的其他账户以及投资组合经理对基金中证券的所有权的其他信息。SAI可通过拨打(800)257-8787或访问基金网站 www.nuveen.com免费获取。本招股说明书或SAI不包含基金网站中包含的信息，或可通过基金网站获取的信息。

投资管理协议。根据Nuveen Fund Advisors与本基金之间的投资管理协议(《投资管理协议》)，本基金已同意为Nuveen Fund Advisors提供的服务和设施支付年度管理费，按基金级别费用和复杂级别费用之和按月支付，如下所述。

基金级手续费。基金的基金年费按月支付，按照以下时间表计算：

复杂级别费用。基金按月支付的综合年费的计算方法为：乘以根据以下时间表确定的当前综合收费费率乘以基金每日管理的资产：

除Nuveen Fund Advisors费用外，本基金还支付所有其他运营成本和开支，包括其受托人(Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management附属公司除外)的薪酬、托管人、转让代理和股息支付费用、法律费用、独立审计师的费用、回购股票的费用、与任何借款相关的费用、发行任何优先股的费用、准备、印刷和分发股东报告、通知、委托书和报告给的费用所有费用和支出每天都会累计，并在向投资者支付股息之前扣除。

关于董事会决定续签基金投资管理协议的依据的讨论可在基金每年9月30日提交给股东的半年度报告中找到。

分项咨询协议。根据分咨询协议，Nuveen Asset Management将从Nuveen Fund Advisors获得相当于Nuveen Fund Advisors从基金收取的管理费净额的53.8462% 管理费。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留未来在彼此之间重新分配投资咨询责任和费用的权利。

关于董事会决定续签基金的子咨询协议的依据的讨论可在基金于每年9月30日提交给股东的半年度报告中找到。

基金的每股普通股资产净值是在交易结束时(通常是下午4：00)确定的。美国东部时间)，纽约证券交易所每天开市。资产净值的计算方法为基金总资产的公允价值，包括应计但尚未收回的利息或股息，减去所有负债，再除以已发行普通股总数。结果，四舍五入到最接近的美分，就是每股资产净值。

基金的托管人计算基金的资产净值。托管人使用基金董事会批准的定价服务为投资组合证券定价。定价服务按报价和要价之间的平均值或报价现成时的等值收益率对投资组合证券进行估值。没有现成报价的证券(将构成基金投资组合证券的主要部分)按董事会根据定价服务提供的数据确定的公允价值进行估值。定价服务使用的方法考虑了具有类似质量、发行类型、息票、到期日和评级的市政证券的收益率或价格；交易商的价值指示；以及一般市场状况。定价服务可以使用电子数据处理技术或矩阵系统，或者两者都使用。基金官员在董事会的一般监督下审查定价服务的程序和估值。

有关适用于普通股的股息和其他分配以及股息再投资计划的讨论，请参阅与正在发售的普通股相关的招股说明书附录。

本基金可根据本招股说明书及相关招股说明书增刊，不时以即时、持续或延迟方式出售证券，并以下列任何一种或多种方式出售证券：(1)直接出售给一名或多名购买者，(2)在委任期内透过代理人，(3)作为承销商转售予公众，或(4)就普通股而言，透过在规则4所界定的市场上被视为可转售的交易。

每份与证券发行有关的招股说明书补充资料都将说明发行条款，包括：

如果有任何承销商参与发售和出售，证券将由承销商收购，并可能由承销商以发售时确定的固定公开发行价或不时在一项或多项谈判交易中或以其他方式转售，价格与出售时确定的现行市场价格相关。除非适用的招股说明书附录中另有规定，承销商购买证券的义务将受先行条件的约束，承销商有义务购买招股说明书附录中描述的所有证券(如果购买了任何证券)。任何首次公开募股(IPO)价格以及允许或重新允许或支付给交易商的任何折扣或优惠可能会不时改变。

基金可直接或透过基金指定的一名或多名代理人直接发售及出售证券。代理人可以将其从基金购买的证券作为本金出售给其他交易商，转售给投资者和其他购买者，并可以将从基金购买的折扣全部或部分转卖给交易商。证券首次发行后，发行价 (如果证券以固定发行价转售)、特许权和折扣额可能会发生变化。参与证券分销的任何代理均可被视为如此提供和出售的证券的承销商，该术语在1933年法案中有定义。

根据与基金签订的协议，承销商、交易商和代理人可能有权获得基金对某些责任(包括1933年法案下的责任)的赔偿。

本招股说明书所涉及的证券的交割地点和时间将在适用的招股说明书附录中说明(如适用)。

除非招股说明书附录另有说明，否则每一系列发售的优先股将是目前没有市场的新发行证券。在适用法律和法规允许的情况下，任何向其出售优先股的承销商可以在适用法律和法规允许的情况下进行做市，但承销商没有义务这样做，任何此类做市行为均可随时终止，恕不另行通知。因此，不能保证优先股的任何市场的发展或流动性。

承销商、代理人和交易商可以在正常业务过程中与基金和/或基金的任何关联公司进行交易或提供服务，包括各种投资银行和其他服务。

基金将承担此次发行的费用，包括但不限于为此次发行准备本招股说明书、SAI和招股说明书附录的费用，以及与此次发行相关的法律顾问和审计师的费用。

根据金融业监管机构(FINRA)的指导方针，FINRA的任何成员或独立经纪交易商收到的最高佣金或折扣不得超过出售任何证券的初始毛收入的9%。

在1940年法案及其颁布的规则和条例允许的范围内，承销商可在承销商不再是承销商后，不时担任经纪人或交易商，并收取与执行基金投资组合交易有关的费用，并在一定的限制条件下，每个承销商均可在担任承销商期间担任经纪人。

根据马萨诸塞州的法律，在某些情况下，股东可能要对基金的义务承担个人责任。然而，基金的声明明确免责了股东对基金的债务或义务的责任，并要求在基金或受托人制定或签发的每一项义务、合同或文书中都发出关于此类有限责任的通知。基金宣言还规定从基金的资产和财产中赔偿任何对基金义务负有个人责任的股东的所有损失和费用。因此，股东因股东责任而蒙受财务损失的风险仅限于基金无法履行其义务的情况。基金组织认为，出现这种情况的可能性微乎其微。

基金的声明包括可能限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转换为开放式状态。具体地说，基金宣言要求至少三分之二的已发行普通股和优先股的持有者投票表决，除下文所述外，作为单一类别投票，以授权(1)将基金从封闭式转换为开放式投资公司，(2)将基金与任何公司、协会、信托或其他组织合并或合并，或对基金或基金的一系列或类进行重组或资本重组，(3)出售，(2)将基金与任何公司、协会、信托或其他组织合并或合并，或对基金或基金的一系列或类进行重组或资本重组；(3)出售；(2)将基金与任何公司、协会、信托或其他组织合并或合并，或对基金或基金的一系列或类进行重组或资本重组。租赁或转让基金的全部或几乎所有资产(基金投资活动的正常过程除外)，(4)在某些情况下，基金终止，或 (5)股东罢免受托人，然后仅出于原因，除非就第(1)至(4)项而言，此类交易已获得根据基金声明确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准，或(br}根据基金声明或基金声明确定的受托人总数的三分之二的赞成票已获批准。)(4)在某些情况下，基金终止，或 (5)股东罢免受托人，除非就第(1)至(4)项而言，此类交易已获得根据《基金宣言》或《基金声明》确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准。在这种情况下，需要基金至少大多数已发行普通股和优先股的持有人投赞成票，作为单一类别投票；但是，如果只有一个特定的类别或系列受到影响(或者，在免去受托人的情况下，受托人只由一个类别选出)，则只需要适用的类别或系列进行所需的投票。就上述目的而言，术语？资本重组并不意味着但不限于，根据本声明的条款或就此而通过的适用声明发行或赎回优先股。

优先股，不论是否与发行、报废或赎回基金的其他证券或债务有关。然而，任何交易，无论是被视为合并、合并、重组或其他交易，基金发行与收购任何其他投资公司或类似实体的资产(包括那些受负债约束的资产)相关的股票，都不需要得到股东的批准。任何交易都被视为合并、合并、重组或其他交易。在基金转为如果是开放式投资公司，或者如果上述任何交易构成了重组计划(该术语在1940年法案中使用)，并对优先股持有人造成不利影响，则有关行动还需要当时至少三分之二的基金已发行优先股的持有人投赞成票，作为一个单独类别投票，或者，如果此类行动已由按照下列规定确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准，则该行动也将需要获得该持有人的赞成票。这一行动也需要获得当时至少三分之二的基金已发行优先股的持有者的赞成票，或者，如果这样的行动已获得按照下列规定确定的受托人总数三分之二的赞成票的批准，则该行动也将需要获得至少三分之二的基金当时已发行的优先股的持有者的赞成票。至少占基金当时已发行优先股多数的持有者投赞成票，作为一个单独类别进行投票。上述投票条款不得修改或废除，除非以至少三分之二的普通股和优先股的投票，作为一个类别投票。批准基金从封闭式转换为开放式投资公司或批准构成对优先股持有者不利影响的重组计划的交易所需的票数高于1940年法案所要求的票数。基金董事会认为，基金宣言中有关高票数的规定符合基金的最佳利益。

基金宣言“规定，基金的义务对基金受托人个人没有约束力，但仅对基金的资产和财产具有约束力，受托人对判断错误或事实或法律错误不承担责任。然而，基金声明中的任何条款都不保护受托人因故意不当行为、不守信用、严重疏忽或罔顾履行职责而承担的任何责任(br})。

此外，基金的附例规定，董事会须分为三类，任期交错。附例的这一规定可能会推迟更换董事会大部分成员的时间，最长可达两年。优先股持有者作为一个单独的类别投票，有权选举基金的两名受托人。

基金章程规定，在控制权股份收购中获得实益普通股所有权的股东只有在股东授权的范围内才拥有与其他普通股相同的投票权。此类授权需要基金多数股份(超过50%)的持有者投赞成票，有权在选举受托人(不包括相关股份)时投赞成票。感兴趣的股份包括基金管理人员和在控制权股份收购中收购普通股的任何人持有的股份(控制权股份条款)。章程定义控制权股份收购，受各种条件和例外情况的限制，一般是指收购普通股，使受益所有人在收购此类股份后，有能力行使投票权，但根据控制权股份条款，在选举下列任何一种范围的受托人时：(I)总投票权的十分之一或以上，但不足五分之一；。(Ii)总投票权的五分之一或以上，但不足三分之一；。(Iii)三分之一或以上，但不足全部投票权的多数；或。(Iv)所有投票权的过半数或以上。为此目的，任何人在收购导致控制权股份收购的股份之前90天内或之后收购的所有普通股，以及该人根据控制权股份收购计划收购的所有普通股，应被视为在同一控制权股份收购中收购。受各种条件和程序要求的限制，包括将控制股份收购声明交付给

提供某些必要信息的基金，在控制权收购中获得或提议获得普通股实益所有权的股东一般可以请求股东投票批准该股东对该等股份的投票权的授权。

上述基金声明和附例的条款可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得对基金的控制权，从而剥夺普通股股东以高于当时普通股市价的溢价出售普通股的机会。这些规定的总体效果是使完成合并或由第三方接管变得更加困难。然而，它们提供的好处是，潜在地要求寻求基金控制权的人与其管理层就支付的价格进行谈判，并促进基金投资目标和政策的连续性。基金董事会审议了上述反收购条款，并得出结论认为，这些条款符合基金的最佳利益。

基金声明规定，除基金董事会酌情决定的权利(如有)外，普通股股东将无权收购、购买或认购基金的任何股份或证券。

有关这些规定的全文，请参阅基金在提交给SEC的文件中的声明和章程。

本基金为封闭式投资公司，因此其股东无权促使本基金赎回其股份。相反，普通股在公开市场上的交易价格是几个因素的函数，包括普通股股息水平(反过来受到费用的影响)与类似投资的市场利率、资产净值、看涨保护、股息稳定性、投资组合信用质量、市场上此类股票的相对供求、一般市场和经济状况以及其他因素。由于封闭式投资公司的股票可能经常以低于资产净值的价格交易，董事会目前决定，至少每年都会考虑可能采取的行动，以减少或消除资产净值相对于普通股的任何重大折让，可能包括在公开市场或非公开交易中回购该等股票，以资产净值对该等股票提出收购要约，或将该基金转换为开放式投资公司。基金不能向您保证其董事会将决定采取任何这些行动，或者股票回购或要约收购实际上会降低市场折扣。

尽管如上所述，在基金的优先股尚未发行的任何时候，基金不得购买、赎回或以其他方式收购其任何普通股，除非(1)所有应支付的累积但未支付的优先股股息已经支付，以及(2)在购买、赎回或收购时，基金投资组合的资产净值(在扣除普通股的收购价格后确定)至少为已发行优先股清算价值(预期相等)的200%。与基金提出的任何收购要约相关的任何服务费将由基金承担，不会减少支付给投标股东的规定对价。

在符合其投资限制的情况下，基金可借入资金回购股票或提出收购要约。基金为股票回购交易提供资金的任何借款的利息，或基金预期进行股票回购或投标而积累的现金，都将减少基金的净收入。董事会可能批准的任何股票回购、要约收购或借款都必须遵守1934年修订的证券交易法(1934年法案)和1940年法案及其下的规则和条例。

虽然针对资产净值折让而采取行动的决定将由董事会在考虑此类问题时作出，但董事会目前的政策(可由董事会改变)是，在以下情况下不授权回购普通股或对该等股份提出收购要约：(1)如果(1)该等交易一旦完成，将导致普通股从纽约证交所退市，或(B)损害基金作为守则所规定的受监管投资公司的地位，原因如下：(1)如果该等交易完成，将导致普通股从纽约证交所退市，或(B)损害基金作为守则下受监管投资公司的地位，如使基金的收入在年在公司层面征税(除对从基金获得股息的股东征税外)，或根据1940年法案作为注册封闭式投资公司征税；(2)基金将无法有秩序地清算证券组合并与基金的投资目标和政策相一致，以回购股票；或(3)在董事会的判决中，有任何(A)对此类交易提起或威胁提起或威胁的重大法律行动或程序，或以其他方式对基金产生重大不利影响，(B)全面暂停或限制纽约证券交易所的证券交易价格，(C)联邦或州当局宣布暂停银行业务，或暂停基金投资的美国或州银行的付款，(D)联邦或州当局对基金或其投资组合证券发行人的重大限制。(E)直接或间接涉及美国的战争、武装敌对行动或其他国际或国家灾难的开始, 或(F)回购股份会对基金或其股东造成重大不利影响(包括任何不利税务影响)的其他事件或条件。董事会将来可能会根据经验修改这些条件。

转换为开放式公司需要得到当时至少三分之二的基金普通股和已发行优先股的持有人的批准，作为一个类别一起投票，以及至少三分之二的基金当时已发行的优先股的持有人批准，作为一个单独的类别投票；但条件是：如果有关行动先前已由根据信托声明或章程确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准、通过或授权，则此类单独的全票应为多数票。如果有关行动先前已由信托声明或章程确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准、通过或授权，则该单独的全票应为多数票。有关适用于将基金转换为不限成员名额公司的投票要求的讨论，请参阅《信托宣言》和章程中的某些条款。如果该基金转变为一家开放式投资公司，它将被要求赎回当时已发行的所有优先股(反过来要求它清算其投资组合的一部分)，普通股将不再在纽约证券交易所上市。与封闭式投资公司不同的是，开放式投资公司的股东可以要求公司在任何时候(除1940年法案授权的某些情况外)以其资产净值赎回股票，减去赎回时有效的任何赎回费用。为了避免维持大量现金头寸或清算有利的投资以满足赎回，开放式公司通常会持续发行股票。因此，开放式公司会受到周期性资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化。结果, 转换为开放式基金可能需要改变基金投资组合的管理，以满足适用于开放式基金的流动性要求。由于组合证券可能需要清算以满足赎回，转换可能会影响基金实现其投资目标或使用的能力。

上述某些投资政策和技术。如果转换为开放式基金，基金预计将以现金支付所有赎回，但打算保留以现金或证券组合支付赎回请求的权利。如果以证券形式支付部分款项，投资者在将此类证券转换为现金时可能会产生经纪费用。如果基金转换为开放式基金，新普通股可能会按资产净值外加销售负荷出售。董事会可随时建议将基金转换为一家开放式公司，这取决于他们根据当时的情况判断这种行动是否合适。

基金以低于资产净值的价格回购其普通股，将导致仍流通股的资产净值增加。然而，不能保证以资产净值或低于资产净值的股票回购或投标会导致普通股的交易价格与其资产净值相等。然而，普通股可能会不时以资产净值回购或要约收购，或者基金可能会转换为开放式公司，这一事实可能会缩小市场价格与资产净值之间的任何利差。

此外，基金购买其普通股将减少基金的总资产，这可能会提高基金的费用比率。在优先股已发行时，基金购买其普通股将增加适用于当时剩余已发行普通股的杠杆率。

在决定是否在普通股交易低于资产净值的情况下采取任何行动之前，董事会将考虑所有相关因素，包括折扣的幅度和持续时间、基金投资组合的流动性、可能采取的任何行动对基金或其股东的影响，以及市场因素。基于这些考虑，即使普通股以折扣价交易，董事会也可能决定，为了基金及其股东的利益，不应采取任何行动。2020年8月4日，基金董事会续签了基金的公开市场股份回购计划，根据该计划，基金可以回购最多10%的普通股。自基金的股票回购计划开始至2021年1月7日，基金尚未根据该计划回购任何普通股。

以下信息是对基金普通股投资的美国持有者的一般摘要。有关其他信息，请参阅SAI。有关购买和拥有所提供的任何普通股或优先股的重大美国联邦所得税后果的说明将在相关招股说明书附录中阐述。投资者应该依靠他们自己的税务顾问，就投资该基金对他们造成的联邦、州和地方税收后果提供建议。这一讨论只涉及美国联邦所得税对持有普通股的美国股东的影响。

本基金已选择每年根据守则第M分章获视为受规管投资公司，并打算每年取得该公司的资格。要符合受监管投资公司的资格，基金必须满足关于其收入来源、资产多样化和收入分配的某些要求。作为一家受监管的投资公司，该基金分配给股东的收入和收益预计不需要缴纳联邦所得税。

从基金的投资公司应税收入(包括基金收到的股息、利息收入和短期净资本收益)中支付的股息一般将作为普通收入向股东征税，以下关于合格股息收入的说明除外。净资本收益分配(净长期资本收益超过净短期资本损失的 )通常按适用于长期资本收益的税率征税，无论股东持有其股票的时间有多长。非公司股东的长期资本收益目前的最高联邦所得税税率为20%。此外，某些个人、遗产和信托基金需要对净投资收入征收3.8%的医疗保险税，包括净资本收益和其他应税股息。公司股东对资本利得税的税率与对普通收入的税率相同。非公司股东从合格股息收入获得的分配将按适用于长期资本利得的税率征税。为使股东收到的部分股息成为合格股利收入，基金必须对其投资组合中的派息股票满足一定的持有期和其他要求，非法人股东必须对其在基金中的股份满足一定的持有期和其他要求。无论这些分配是否再投资于基金，应税分配都应纳税。股息分配可能需要缴纳州和地方税, 这取决于股东的情况。基金的投资策略可能会大大限制其使分配有资格被报告为合格股息收入或公司股东收到的股息扣除的能力。虽然基金可以投资于利息收入免征常规联邦所得税的市政证券，但基金预计不会满足向股东支付免息股息的要求。

如果基金的总分派超过本应纳税年度的收益和利润以及前几年的累计收益和利润，超出的部分通常将被视为免税资本回报，直至并包括其在基金的股票中的股东计税基础金额，然后被视为资本收益。在出售基金股份时，销售价格超过基金股份基数的金额(如果有的话)为收益，须缴纳联邦所得税。由于资本返还降低了基金股票的基数，这将增加股东随后处置基金股票时的收益或减少亏损金额。

作为一家受监管的投资公司，该基金在任何纳税年度都不需要缴纳联邦所得税，只要它满足一定的分配要求。基金可保留其净资本收益的一部分(或全部)用于投资。如果基金保留任何净资本收益或投资公司应纳税所得额，将按保留金额的正常公司税率纳税。如果基金保留任何净资本利得，它可以在发给其股东的通知中将留存金额指定为未分配资本利得，如果长期资本利得需要缴纳联邦所得税，(I)将被要求在联邦所得税中包括其在该未分配金额中的份额，作为长期资本利得；(Ii)将有权从其联邦所得税负债(如果有)中抵扣基金在该未分配金额上支付的联邦所得税的比例份额；以及{br出于联邦所得税的目的，基金股东拥有的股票基数将增加一个金额，该金额等于包括在股东毛收入中的未分配资本利得金额与根据前一句第(Ii)款被视为股东支付的税款之间的差额。

如果基金通过借款或其他方式利用杠杆，1940年法案施加的资产覆盖范围限制以及某些贷款人可能对施加的额外限制

支付股息或分红可能会限制或丧失基金在资产覆盖范围恢复之前对其普通股和/或优先股(如果有的话)进行分派的能力。这些限制可能会阻止基金按照守则的要求分配其投资公司应税收入的至少90%，因此可能危及基金作为受监管投资公司的资格，和/或可能使基金缴纳4%的不可抵扣的联邦消费税。该基金努力避免其分配股息的能力受到限制。

基金于10月、11月或12月向其中一个月登记在册的股东宣布的股息，并在随后的1月份支付，将被视为已由基金支付，股东在宣布分配的当年12月31日收到。

每位股东将收到一份年度报表，其中汇总了股东的股息和资本利得分配情况。

赎回、出售或交换股票通常会给作为资本资产持有股票的股东带来资本收益或损失。一般来说，如果持股时间超过一年，股东的收益或损失将是长期资本收益或损失。持有一年或一年以下的股票的损益一般将被视为短期资本损益。对于非公司纳税人，长期资本利得目前的最高联邦所得税率为20%，而短期资本利得和其他普通收入目前的税率为普通所得税率。额外的3.8%的联邦医疗保险税也可能适用于某些个人、遗产和信托股东通过出售或以其他方式处置其股票而获得的资本收益。出售持有时间不超过6个月的股票造成的任何损失将被视为长期资本损失，但以股东收到的该等股票的净资本收益分配为限。在出售基金股票或交换基金股票时发生的任何亏损，只要基金股票在原始股票处置日期前30天至之后30天的61天内被基金的其他基本相同的股票或其他基本相同的股票或证券(包括通过股息的再投资)取代，则不允许出现任何亏损。在这种情况下，置换股份的基准将进行调整，以反映不允许的损失。资本损失的扣除额是有限制的。

基金可以购买市场贴现债券的债务证券。市场贴现债券是指在二级市场以低于赎回价值(如果也是原始发行的贴现债券，则低于其调整后的发行价)的价格获得的证券。如果基金投资于市场贴现债券，它将被要求将在处置该市场贴现债券时确认的任何收益视为应计市场折价的普通应税收入，除非基金选择在应计市场折价时将市场折价计入应税收入。

如果基金投资于某些实物证券、零息证券、递延利息证券，或一般情况下，以原始发行折扣(或如果基金目前选择将市场折扣计入收入)的任何其他证券，基金必须在每个纳税年度就此类投资应计收入，这通常将在收到相应的现金付款之前。然而，基金必须至少每年向股东分配其投资公司的全部或几乎所有应纳税所得额(不考虑支付股息的扣除额) ，包括它需要应计、符合受监管投资公司资格以及避免联邦所得税和消费税的收入。因此，基金可能不得不在不利的情况下处置其投资组合证券以产生现金，或者可能不得不杠杆化

通过借入现金来满足这些分配要求。如果较低评级或未评级债务证券的发行人违约，则基金对评级较低或未评级的债务证券的投资可能会给基金带来问题，因为此类证券持有人的联邦所得税后果不确定。

基金从外国获得的收入可能需要缴纳这些国家征收的预扣税和其他税。某些国家和美国之间的税收条约可以减少或取消此类税收。由于基金将投资于不同国家的资产数额未知，因此不可能预先确定基金的有效外国税率。缴纳此类税款将降低基金此类投资的回报。

如果股东未能向基金提供正确的纳税人识别码或提供所需的证明，或如果美国国税局(IRS)已通知股东他或她需要进行备用预扣，则基金可能被要求从应付给股东的分配和回购收益中扣缴(作为备用预扣)美国联邦所得税。后备扣押率为24%。备份预扣税不是附加税；相反，它是美国国税局(IRS)确保其收取其他应缴税款的一种方式。任何预扣的金额都可以记入股东的美国联邦所得税义务中。

基金资产的托管人是道富银行和信托公司，地址为马萨诸塞州波士顿林肯街1号，邮编：02111(托管人)。托管人提供托管、基金会计和投资组合会计服务。基金的转让、股东服务和股息支付代理是Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.Computershare位于马萨诸塞州坎顿市罗亚尔街250号，邮编02021。

与普通股有关的某些法律问题将由位于华盛顿特区的Morgan，Lewis&Bockius LLP转交给该基金。

毕马威会计师事务所(KPMG LLP)是一家独立注册的公共会计师事务所，为该基金提供审计服务。毕马威的主要营业地址是伊利诺伊州芝加哥东伦道夫街200号，邮编：60601。

基金须遵守经修订的1934年证券交易法(交易法)和1940年法的信息要求，并要求向证券交易委员会提交报告、委托书和其他信息。有关该基金的报告、委托书和其他信息可以在纽约证券交易所的办公室查阅。

本招股说明书不包含基金注册说明书中的所有信息，包括修订、证物和时间表。有关本基金及普通股的其他资料，请参阅本基金的注册说明书(包括修订、证物、

和附表)提交给证券交易委员会的表格N-2。证券交易委员会设有一个网站(http://www.sec.gov))，其中包含基金的注册声明、通过引用合并的其他文件、和基金以电子方式提交给证券交易委员会的其他信息，包括根据交易所法案提交的委托书和报告。

以下列出的文件以及随后根据1940年法案第30(B)(2)节和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)节提交给证券交易委员会的任何报告和其他文件将通过引用并入本招股说明书，并自提交该等报告和文件之日起视为本招股说明书的一部分：

通过引用并入的信息被视为本招股说明书的部分，基金向SEC提交的以后的信息将自动更新并取代此信息。未随招股说明书一起交付的合并材料可免费获取，方法是：致电(800)2578787，，写信至基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或从基金网站(http://www.nuveen.com).)获取。

Nuveen Taxable 市政收入基金(The市政收入基金)是一家多元化的封闭式管理投资公司，根据本招股说明书附录，该公司将发行高达62,000,000美元的普通股，每股面值0.01美元(普通股)。

普通股可以出售的任何一天的最低价格将不低于当前每股资产净值 (资产净值)加上支付给基金的分销商Nuveen Securities，LLC(Nuveen证券或代理)的佣金的每股金额。如果普通股每股价格低于最低价格，基金和Nuveen Securities将暂停出售普通股。本基金目前打算主要透过以下途径分配根据本招股说明书补编发行的股份在市场上虽然有时它也可以通过承销团或私下协商的交易来分销股票，但它并不支持任何交易。在除以外的范围内通过在市场上如有任何交易发生，基金将提交一份补编，说明此类交易的情况。有关普通股如何出售的信息，请参阅本招股说明书附录的分销计划部分。

普通股在纽约证券交易所( NYSE)挂牌上市，代码为？NBB。2021年1月7日，普通股在纽约证券交易所的收盘价为23.31美元。普通股在2021年1月7日收盘时的资产净值为每股22.90美元。

封闭式投资公司(如基金)的普通股交易价格通常低于其资产净值。这给在公开发行中购买普通股的投资者带来了亏损风险。

投资普通股涉及风险。请参阅从上开始的风险因素本招股说明书增刊第S-11页及随附招股说明书第9页。在决定购买普通股之前，您应仔细考虑这些风险以及本招股说明书附录和随附的招股说明书中的所有其他信息。

该基金的主要投资目标是通过投资于应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，该基金寻求提高投资组合价值和总回报。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。不能保证该基金将实现其投资目标。

在正常情况下，该基金将至少80%的资产投资于应税市政债券。基金最多可以将其资产的20%投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税(有时称为 )的市政证券(免税市政证券)、美国国债以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政债券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。这种市政证券可以通过投资于集合车辆、合伙企业或其他投资公司来获得。该基金还可以购买代表广泛部门和用途的市政证券。在正常情况下，基金会将至少80%的管理资产投资于在投资时属投资级质量的证券。如果证券被至少一家国家认可的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内(即使另一家机构评级较低)，或者如果任何NRSRO未评级，但被基金的子顾问Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management LLC)判定为具有可比质量，则该证券被视为投资级质量。在正常情况下, 本基金可将其管理资产的最多 %投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有类似质量的证券。低于投资级质量的市政债券被认为在支付利息和偿还本金的能力方面具有明显的投机性特征，通常被称为垃圾债券。

从2021年1月1日开始，在美国证券交易委员会(SEC)通过的法规允许的情况下，基金股东报告的纸质副本将不会邮寄，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供股东报告的纸质副本。相反，股东报告将在基金网站 http://www.nuveen.com，上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。如果您已选择以电子方式接收股东报告，则不会受到此更改的影响并且无需采取任何措施。您可以选择随时通过电子方式接收基金的股东报告和其他通信，方法是联系您通过其持有普通股的金融中介机构，如经纪自营商或银行。股东可以随时选择免费接收股东报告的纸质副本，方法是联系您的金融中介机构或致电(800)联系基金。电话：2578787 或写信至伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。

在决定是否投资普通股并将其保留以备将来参考之前，您应阅读本招股说明书附录以及随附的招股说明书，其中包含有关基金的重要信息。已向SEC提交了一份日期为2021年1月21日的补充信息声明(SAI)，其中包含有关该基金的其他信息，并通过引用将其全文并入本招股说明书附录和随附的招股说明书中。您可以要求免费提供SAI、向股东提交的年度和半年度报告(如果有) 以及有关该基金的其他信息，并通过以下方式询问股东：(312)917-7700，或致函基金，或从基金网站(www.nuveen.com)下载。基金网站中包含或可通过其访问的信息不属于本招股说明书附录、随附的招股说明书或SAI。您也可以从证券交易委员会的网站(www.sec.gov)获取SAI的副本(以及有关该基金的其他信息)。

普通股不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由其担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

SEC或任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未就本招股说明书附录或随附的招股说明书的充分性或准确性作出判断。任何相反的陈述均属刑事犯罪。

您应仅依赖本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含或通过引用合并的信息。基金并未授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会在任何不允许要约的州进行普通股要约。您不应假设本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含的信息在除封面上的相应日期以外的任何日期都是准确的。自该日以来，基金的业务、财务状况和前景可能发生了变化。

本文中包含或引用的任何预测、预测和估计均为前瞻性陈述，并基于某些假设。预测、预测和估计在本质上必然是投机性的，可以预期，任何预测、预测或估计所依据的部分或全部假设将不会实现或将与实际结果大不相同。实际结果可能与任何预测、预测和估计不同，这种差异可能是实质性的。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率、市场、财务或法律不确定性的变化，包括税法的变化，以及标的投资违约的时间和频率。因此，此处包含的任何预测、预测和估计不应被视为基金或其任何附属机构或任何其他个人或实体代表基金将实际取得的成果。基金及其附属机构均无义务更新或以其他方式修订任何预测、预测和估计，包括任何修订，以反映本协议日期后经济状况或其他情况的变化，或反映意外事件的发生，即使基本假设没有实现。基金承认，尽管如上所述，根据1995年“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供的避风港并不适用于基金等投资公司。

这只是一个总结。您应查看本招股说明书附录中其他地方、随附的招股说明书和日期为2021年1月21日的附加信息声明中包含的更详细信息，并对其进行补充(“赛”)，包括以引用方式并入本基金的文件，特别是标题下列出的信息“危险因素”从本招股说明书附录的S-11页开始，到随附的招股说明书第9页开始。

投资普通股涉及风险，包括您的投资可能获得很少或没有回报的风险，或者您可能损失部分或全部投资的风险。因此，在投资普通股之前，您应该仔细考虑以下风险，以及下列风险因素“危险因素”从所附招股说明书的第9页开始。

对本基金股票的投资受到投资风险的影响，包括您投资的全部本金可能会损失。您对股票的投资代表对基金拥有的市政证券的间接投资。即使计入股息和分红的再投资 (如果适用)，您的股票在任何时间点的价值都可能低于您的原始投资。此外，市政当局征收收入和履行义务的能力可能会受到经济低迷或长期衰退的实质性不利影响。由于某些州，包括加利福尼亚州、纽约州、伊利诺伊州、得克萨斯州和俄亥俄州，是BABS的大量发行州，因此与更多元化的国家市政债券基金相比，该基金对影响这些州的经济或其他因素的敞口可能更大。投资者如果他们出售股票的价格低于购买时的价格，他们就会承担损失的风险。本基金的股票主要面向长期投资者，您不应将本基金视为用于交易的工具。

股份像基金这样的封闭式投资公司在某些时期的交易价格高于资产净值，在其他时期的交易价格低于资产净值。国际货币基金组织无法预测普通股的交易价格是高于资产净值还是低于资产净值。这一特点与基金资产净值可能因投资活动而减少的风险是分开的。假设资产净值稳定，投资者出售股票的价格相对于基金资产净值的价格低于购买时，就会承担损失风险。本次发行中出售普通股的收益将减去股东交易成本(如果适用，这取决于所使用的发行方式)。每股普通股资产净值将减少一笔金额，最高可达发行成本(估计是额外的假设普通股发行价为23.31美元(该基金2021年1月7日在纽约证交所的收盘价)，发行价的0.37%。普通股每股资产净值将减少与未来任何普通股发行相关的成本。根据本协议项下任何普通股发行时的普通股溢价，基金的资产净值可能会减少高达发行成本的数额。普通股主要面向长期投资者，您不应将该基金视为一种交易工具。

要符合《准则》M分章通常给予受监管投资公司的美国联邦所得税优惠待遇，除其他要求外，该基金必须在每个纳税年度至少有90%的总收入来自某些规定的来源，并满足按季度进行的多元化测试。如果基金在任何课税年度未能满足符合资格的收入或多样化要求，如果失败是由于合理原因而非故意疏忽，并且已就缴纳了惩罚性税款，则基金可能有资格获得救济拨备

每次未能满足适用要求。此外，还提供了一定的救济De 极小在基金在指定期限内纠正失败的情况下，多样化要求的失败。为了有资格获得与未能满足多样化要求有关的救济条款，基金可能需要处置某些资产。如果该基金没有该等宽免条款，且该公司在一个课税年度不符合被视为受规管投资公司的资格，则其所有应课税收入(包括净资本收益)将按21%的正常公司税率缴税，而不会就分配给股东的任何扣税，而该等分派将按基金目前及累积的盈利及利润作为普通股息课税。

杠杆的使用为普通股股东带来了特殊的风险，包括资产净值和普通股的市场价格以及普通股的分配可能比没有杠杆的可比投资组合更大的波动性。在下跌的市场中使用杠杆可能会导致普通股资产净值更大的跌幅，这可能会导致普通股价格的更大跌幅，而不是基金没有使用杠杆的情况。

杠杆风险是指与使用借款、发行优先股或使用反向浮动利率证券对普通股进行杠杆操作相关的风险。不能保证基金的杠杆战略会成功。通过使用杠杆，该基金寻求随着时间的推移提高潜在的普通股收益，方法通常是根据短期利率以成本采购杠杆，并以通常(但并非总是)更高的长期市政利率进行投资。由于基金投资的长期市政证券通常支付固定利率，而基金的杠杆成本通常随中短期收益率波动，杠杆带来的增量收益将随着时间的推移而变化。但是，基金可以使用利率掉期等衍生品来确定基金全部或部分杠杆的实际支付利率，以努力在较长时期内降低杠杆成本。因此，基金不能向您保证，杠杆的使用将带来更高的收益或普通股股东的回报。杠杆收益将减少 (增加)到基金投资组合证券的净收益与其杠杆成本之间的差额收窄(扩大)的程度。如果短期或中期利率上升，基金杠杆成本波动，基金的杠杆成本可能会超过基金在利率较低时期持有的长期债券的固定回报率，从而减少普通股股东的回报。即使短期或中期和长期市政利率上升，这种情况也可能发生。

基金将支付(普通股股东将承担)与基金使用杠杆有关的任何成本和费用，这将导致普通股的资产净值和应付净收益减少。由于杠杆的成本，如果基金的回报不足以支付杠杆成本，即使基金有正的回报，基金也可能蒙受损失。

Nuveen Fund Advisors根据其对市场状况的评估，可能会增加或降低基金的杠杆水平或改变所使用的杠杆类型。这些变化可能会影响基金在二级市场的分配和普通股的估值。不能保证基金将继续使用杠杆，也不能保证基金的杠杆使用将会成功。此外，如果基金使用杠杆，则支付给Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的投资咨询服务费用会更高，因为费用将根据基金的管理资产计算，这可能会激励Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management利用基金杠杆或增加基金的杠杆。

基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到贷款人、优先股购买者、流动性提供者、可能对优先证券进行评级的评级机构或逆回购交易对手的某些契约、资产覆盖范围或其他投资组合构成限制。这样的限制可能比1940年法案施加的限制更严格，并可能影响基金是否能够保持其所需的杠杆率。参见杠杆的使用。

基金需要保持与其杠杆使用相关的某些监管和评级机构的资产覆盖要求，以便能够保持申报和支付普通股分配的能力。NRSRO可能会下调其对该基金已发行优先股的评级。基金优先股的评级下调可能会导致更高的股息率，还可能迫使此类优先股在市场上不合时宜的时候赎回。这些因素可能会导致普通股股东的净收益或回报减少。

为了维持所需的资产覆盖水平，基金可能需要在市场上不合时宜的时候改变其投资组合的构成或采取其他行动，例如赎回优先股或用投资组合交易所得提前偿还借款。随着时间的推移，这些行动可能会减少普通股股东的净收益或回报。基金已发行优先股的NRSRO评级既不能消除也不能减轻投资普通股的风险。

本基金可投资于其他投资公司的证券，这些证券本身可能是杠杆化的，因此存在与上述类似的风险。此外，基金对杠杆投资公司的任何投资都会放大基金的杠杆风险。

此表和以下示例的目的是帮助您了解您作为普通股股东将直接或间接承担的所有费用和支出。该表显示了基金费用占适用于普通股的平均净资产的百分比，而不是占总资产或管理资产的百分比。

有关普通股股东将直接或间接承担的年度费用的更完整说明，请参阅招股说明书中的基金管理投资管理和子咨询协议。

以下示例说明了普通股股东在表中规定的时间段内持有的1,000美元投资将支付的费用，包括适用的交易费(在上表中称为最高销售费用)(如果有)和预计发售成本3.70美元。每个示例都假设所有股息和其他分配都再投资于基金，并且基金的年度总费用(如上所述)保持不变。这些示例还假设年回报率为5% 。¹

这些例子不应被视为代表未来的费用。实际费用可能比上面显示的费用多或少。


截至9/30的期间：
2020(g)	0.43	%

截至3/31年度：
2020	0.85	%
2019	0.63
2018	0.47
2017	0.33
2016	0.22
2015	0.19
2014	0.22
2013	0.22
2012	0.18
2011	0.24	*

下表显示了所示期间：(I)截至当日纽约证券交易所(NYSE)收盘时普通股的高和低销售价格，(Ii)普通股的高和低资产净值，以及(Iii)普通股相对于资产净值的溢价/(折价)和低(以百分比表示)的高和低。

2021年1月7日的每股普通股资产净值、市场价和每股普通股资产净值的溢价/(折价)百分比分别为22.90美元、23.31美元和1.79%。截至2020年12月31日，该基金有27,380,825股已发行普通股，适用于普通股的净资产为626,574,646美元。参见招股说明书中的基金份额回购；转换为开放式基金。

以下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和如下所述的政策进行投资。待定投资的时间可能会根据投资规模的不同而有所不同，但在任何情况下都不会超过30天，预计收益将投资于美国政府及其机构或工具发行的短期或长期证券，或高质量的短期货币市场工具。

基金每月向股东支付分红。分配将根据基金的红利再投资计划再投资于额外的股票，除非股东选择接受现金。

该基金寻求根据基金的预期业绩按水平费率(以每股普通股固定股息率表示)支付月度分配。基金维持普通股股息率水平的能力将取决于许多因素。随着投资组合和市场状况的变化，普通股的股息率和基金的分配政策可能会改变。随着时间的推移，该基金将分配其所有净投资收入。此外，基金打算至少每年将应纳税普通收入(如果有的话)分配给股东。

为使基金保持更稳定的月度分配，基金最初可能会分配少于某一特定时期所赚取的全部净投资收益。任何这类未分配的净投资收入将可用于补充未来的分配。因此，基金在任何特定月度期间支付的分配金额可能或多或少超过基金在该期间实际赚取的投资收入净额。

未分配的净投资收入将计入基金的净资产净值，相应地，未分配的净投资收入的分配将从基金的净资产净值中扣除。

如下所述，基金可以选择保留而不是分配全部或部分净资本收益 (即净长期资本收益超过净短期资本损失)，否则可分配给普通股股东，并为留存收益缴纳美国联邦所得税。根据美国联邦所得税法的规定，在基金纳税年度结束时登记在册的普通股股东将把他们当年收入中保留的净资本收益份额作为长期资本利得计入(无论他们在普通股中的持有期如何)，并且将有权获得所得税抵免或退还被视为由基金代表他们支付的联邦所得税。基金在给定日历年的总分配金额可以超过基金当前和累计的收益和利润，在这种情况下，普通股股东将在普通股股东以其股份为基础的范围内，将超出部分视为资本返还，用于联邦所得税目的，并在此之后视为资本收益。

基金保留随时更改其分销政策和确定每月分派率的基础的权利，并可在不事先通知股东的情况下这样做。

如果您的普通股直接在本基金登记，或者如果您在参与本基金股息再投资计划(本计划)的券商持有您的股票，则您的分配，包括任何资本收益分配，将自动再投资于本计划下的额外股票，除非您另有请求。如果您选择不参加本计划，或由于您的经纪公司不参与本计划而没有资格参加本计划，您将收到由ComputerShare Trust Company，N.A.和ComputerShare Inc.(统称为ComputerShare)作为股息支付代理(该计划代理)直接邮寄给您或您的经纪公司的所有现金分配。分配(由普通收入或资本利得组成)的纳税性质将是相同的，无论此类分配是再投资还是以现金形式接收。

(1)如果股票在估值时的交易价格为资产净值或高于资产净值，基金将按以下价格发行新股：(I)当日每股普通股资产净值或(Ii)当日市价的95%，两者以较大者为准。

(2)如果股票在估值时低于资产净值，计划代理人将收到现金股息或分配，并将在公开市场、纽约证券交易所或其他地方购买股票，记入参与者的账户。在计划代理人完成购买之前，股票的市场价格可能会上涨。因此，计划代理人支付的每股平均购买价格可能会超过估值时的市场价格，导致购买的股票数量少于以基金发行的股票支付股息或分派的情况。

计划代理将在估值之日起30天内使用收到的所有现金股息和分配在公开市场购买股票。不会为任何未投资的现金付款支付利息。该计划规定，如果股票在计划代理完成购买之前开始交易于资产净值或高于资产净值，计划代理可停止在公开市场购买股票，并可将未投资部分投资于新股，价格等于(I)紧接购买日期前最后一个营业日确定的每股资产净值或(Ii)当日市价的95%，两者之间的较大者。

您可随时向计划代理人发出书面或电话通知，退出本基金的计划。如果您提取或终止该计划，您将获得该计划下您帐户中的全部股份，并且您将获得现金支付，购买您帐户中的任何一小部分股份。如果您愿意，计划代理将出售您的股票，并将收益减去经纪佣金和2.50美元的服务费。

如果董事会认为有必要修改或终止该计划，基金保留修改或终止该计划的权利。计划参与者没有直接手续费；但是，基金保留修改计划的权利，将参与者应支付的手续费包括在内。有关该计划的更多信息，请写信至ComputerShare，邮政信箱 505000，肯塔基州路易斯维尔，邮编：40233-40233。

计划代理维护计划中的所有股东帐户，并确认帐户中的所有交易，包括您可能需要的税务记录信息。您帐户中的股票将由计划代理在未经认证的表格。您收到的任何委托书都将包括您在该计划下收到的所有股份。

您的股息或股票分配的再投资不收取经纪手续费。然而，所有参与者都将按比例支付Plan Agent在公开市场购买时产生的经纪佣金。

自动对股息和分配进行再投资并不意味着您不必支付收到股息和分配时应缴纳的所得税，也不意味着您不会仅仅因为您没有收到现金而参加本计划而实现资本利得或收入。

如果您在未参与本计划的经纪公司持有您的股票，或将您的股票从参与经纪转让给如果您不参与该计划，您将不能参与该计划，并且任何股息再投资可能采用与上述条款不同的条款。有关更多信息，请咨询您的财务顾问。

该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可以在1940年法案允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获取杠杆，包括发行优先股、投资于反向浮动利率证券、签订逆回购协议(实际上是有担保的借款)和借款(受某些投资限制的约束)。？见基金的投资组合组合：市政证券逆浮动利率证券，风险因素逆浮动利率证券风险，逆浮动利率证券风险，逆回购协议风险和风险因素，招股说明书中的借款风险和SAI中的投资限制。本基金还可能使用某些衍生工具，通过创造额外的投资敞口而产生杠杆的经济影响。

目前，基金通过使用逆回购协议使用杠杆。基金目前还投资于投标期权债券信托的剩余利率证书，也称为反向浮动利率证券，这些证券具有杠杆的经济效应，因为基金对信托持有的标的债券的投资实际上是由信托发行浮动利率证书提供资金的。截至2020年11月30日，该基金通过逆回购协议和投资于反向浮动利率证券的杠杆率约为其管理资产的37%。

到目前为止，该基金尚未发行股优先股。基金未来可能会发行某些类型的优先证券，以增加基金的杠杆率。

基金也可以为1940年法案允许的临时目的借款。本基金与Nuveen Fund Advisors管理的某些其他基金(参与基金)是由一组贷款人提供的承诺无担保信贷安排(参与基金)的缔约方，根据该贷款安排，参与基金只能为临时目的借款。基金或任何其他参与基金提取的未偿还余额将按浮动利率计息，并由该基金承担责任。该融资机制并非用于持续杠杆投资目的。该基金的很大一部分容量(以及相应的年度成本，不包括利息成本)目前由Nuveen Fund Advisors分配给不包括该基金的少数参与基金。该基金的有效期为364天，除非延期或续签，否则将于2021年6月到期。

基金可能会根据市场状况的变化降低或提高杠杆率，并预计其杠杆率将根据基金所持资产价值的变化而不断变化。只要基金用杠杆收益购买的投资收到的净利率超过当时任何杠杆的当前支出，杠杆收益的投资将比基金没有使用杠杆时产生更多的净收益。如果是这样的话，超额净收入将可用于向普通股股东支付更高的分配。然而，如果通过杠杆购买的基金组合投资获得的净收益率低于当时未偿还杠杆的当前费用，基金可能需要利用其他基金资产来支付未偿还杠杆的费用，这可能会导致普通股资产净值下降，并减少可分配给普通股股东的净投资收入。参见风险因素与杠杆风险。

在不时增发普通股后，基金的杠杆率将因普通股应占净资产增加而下降。该基金的杠杆率可能会进一步下降，以至于发行普通股的净收益

用于降低基金的杠杆率。较低的杠杆率可能导致普通股股东在一段时间内获得较低(较高)的回报，如果基金投资组合的净回报在此期间超过(低于)其杠杆成本，则较低(较高)的回报可能会影响基金的分布水平。参见风险因素与杠杆风险。

本基金可使用衍生工具，例如不同期限的利率掉期，以管理与其全部或部分杠杆相关的利率支出。利率互换是一种双边协议，各方同意根据固定利率和可变利率的差额交换未来的付款，具体金额为指定名义金额。利率互换可以使基金有效地将其可变杠杆费用转换为固定杠杆费用，反之亦然。利率互换可以使基金有效地将其可变杠杆费用转换为固定杠杆费用，反之亦然。例如，如果基金发行具有短期浮动利率的杠杆，基金可以使用利率掉期来对冲与其未偿还杠杆相关的短期基准利率的上升。在这样做时，基金将寻求实现较低的杠杆成本，从而在较长时期内加强普通股分配，这将是在掉期期间短期利率平均超过固定利率的结果。在固定掉期利率高于期间平均短期市场利率的范围内，与基金没有签订利率掉期协议相比，与杠杆相关的总体成本将会增加(从而减少对普通股股东的分配)。

基金根据管理资产的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理费(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理费)。管理资产包括基金使用大多数类型杠杆(不包括可归因于使用期货、掉期和类似衍生品的杠杆风险敞口)实现和管理的收益。由于管理资产包括基金的净资产以及可归因于基金杠杆收益投资的资产 (包括反向浮动利率证券和逆回购协议等工具)，预计基金的管理资产将大于其净资产。Nuveen Fund Advisors将负责使用杠杆来实现基金的投资目标。Nuveen Fund Advisors将根据其对使用杠杆是否符合基金的最佳利益的评估，来决定是否使用杠杆以及使用多少杠杆，以及杠杆的条款。然而，在其他条件相同的情况下，使用或增加杠杆的决定将产生增加管理资产的效果，并反过来增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的管理费。因此，Nuveen Fund Advisors在决定是使用还是增加杠杆方面可能存在利益冲突。Nuveen Fund Advisors将寻求管理这一潜在冲突，方法是仅在确定杠杆最符合基金及其普通股股东利益的情况下使用杠杆，并定期与董事会一起审查基金的业绩、基金的整体杠杆使用程度以及杠杆使用对业绩的影响。

1940年法令一般将高级担保定义为构成担保并证明负债的任何债券、债权证、票据或类似义务或票据，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何股票；然而，该术语不包括为临时目的、金额不超过基金价值的百分之五的任何贷款、延期或续期而发行的期票或其他负债证据。贷款在60天内偿还且未展期或续期的，应推定为临时用途。

根据1940年法案，基金不得发行代表债务的优先证券，条件是在此类代表债务的优先证券发行后，

此类高级证券的资产覆盖率将低于300%。*代表负债的高级证券包括借款(包括来自金融机构的贷款)；债务证券；以及其他衍生品投资或交易，如逆回购协议和反向浮动利率证券的投资，只要基金没有完全覆盖、分离或指定现金或流动资产，其市值至少等于此类工具下的未来义务。就任何该等代表负债的优先证券而言，资产覆盖范围是指基金的总资产价值减去并非由优先证券代表的所有负债及负债(定义见1940年法令)，与基金发行的代表负债的优先证券所代表的借款总额的比率。

根据1940年法案，如果紧接优先股发行后，优先股的资产覆盖率低于200%，基金不允许发行优先股的优先证券。就任何该等优先股而言，资产覆盖范围是指基金总资产价值减去所有并非由优先证券代表的负债及负债，与代表基金负债的优先证券总额加上该等优先股的总清算优先权的比率。

本基金受某些投资限制的限制，只能发行优先股的优先证券，但本基金可以从银行借入资金用于临时或紧急用途，或仅用于回购其股份，金额不得超过本基金总资产(包括借款金额)的三分之一减去本基金的负债( 借款除外)。参见SAI中的投资限制。这些限制是基本的，除非普通股和优先股作为一个类别一起投票，否则不能改变。

如果基金发行的任何高级证券的资产覆盖范围降至上述要求的比率以下(由于市场波动或其他原因)，基金可在可能不利的情况下出售投资组合证券。

基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到贷款人、优先股购买者、可能对优先股评级的评级机构或逆回购协议对手方的某些契约、资产覆盖范围和(或)其他投资组合构成限制。这样的限制可能比1940年法案施加的限制更严格，而且可能会影响基金是否能够保持其所需的杠杆率。目前，Nuveen Fund Advisors认为，任何此类潜在的投资限制都不会妨碍其根据其投资目标和政策管理基金的投资组合。

杠杆的使用是一种投机性投资技术，涉及普通股股东的某些风险，包括基金净收入、分配和资产净值随市场变化而增加的变异性。见风险因素消除杠杆风险。不能保证基金将使用杠杆，也不能保证基金的杠杆使用将按计划起作用或实现其目标。

假设通过逆回购协议和投资于反向浮动利率证券的组合使用杠杆，总金额约为基金管理资产的37%，杠杆总成本为0.90%，基金投资组合产生的收入(扣除非杠杆费用)必须超过0.33%，才能支付此类成本

杠杆作用。当然，这些数字只是估计值，只是用来说明的。杠杆的实际成本可能经常变化，可能会明显高于或低于上面估计的比率。下表的目的是帮助投资者了解杠杆的影响。

普通股总回报由基金支付的普通股股息(其金额主要由基金在支付优先股股息和与已发行优先股相关的其他费用后的净投资收入)和基金所拥有的证券价值的损益两部分组成( 金额主要由基金支付优先股股息和与已发行优先股相关的其他费用后的净投资收入决定)。根据SEC规则的要求，该表假设该基金更有可能遭受资本损失，而不是资本增值。例如，要假设总回报率为0%，基金必须假设其市政证券投资获得的免税利息完全被这些证券的价值损失所抵消。

该基金将承担此次发行的费用，包括但不限于为此次发行准备招股说明书和SAI的费用，以及与此次发行相关的法律顾问和审计师的费用。

该基金已经与Nuveen Securities签订了分销协议(分销协议)，该协议已作为本招股说明书的一部分作为注册声明的证物提交。在经销协议条款及条件的规限下，本基金可不时透过Nuveen Securities向与Nuveen Securities订立选定交易商协议的若干经纪交易商发行及出售其普通股。目前，Nuveen Securities已经与瑞银证券有限责任公司(UBS)签订了一项选定的交易商协议(选定的交易商协议)，根据该协议，瑞银将担任独家关于的代销代理在市场上普通股发行。选定的经销商协议已作为本招股说明书的一部分作为注册声明的证物提交。

普通股只会在基金、Nuveen Securities和瑞银同意的日期出售。普通股将通过全国市场系统以现行市场价格出售，受Nuveen证券每天设定的最低价格限制。任何一天的最低价格都不会低于目前的每股普通股资产净值加上支付给Nuveen证券的佣金金额。如果普通股每股价格低于最低价格，基金、Nuveen Securities和瑞银将暂停出售普通股。

基金将就出售普通股向Nuveen Securities支付佣金，佣金率最高为出售普通股总收益的1.0%。Nuveen证券

将赔偿按配售代理或其他经纪交易商出售普通股的总收益的0.8%的费率进行配售代理或其他经纪交易商。普通股销售结算将在出售普通股之日之后的第二个营业日进行。

在代表基金出售普通股方面，Nuveen Securities可被视为1933年法案含义内的承销商，Nuveen Securities的赔偿可被视为承销佣金或折扣。除非在另一份招股说明书附录中另有说明，否则Nuveen Securities将在合理努力的基础上担任承销商。

根据分销协议发售普通股将于 (I)出售受其规限的所有普通股或(Ii)终止分销协议时终止(以较早者为准)。基金及Nuveen Securities均有权随时酌情终止分销协议。

该基金目前打算主要通过分配根据本招股说明书发行的股份。在市场上虽然有时它也可以通过承销团或私下协商的交易来分销股票，但它并不支持任何交易。将共享分发到范围，而不是通过在市场上基金将提交本招股说明书的附录，说明此类交易。

瑞银及其附属公司及其各自的员工直接或间接持有或将来可能持有Nuveen、Nuveen Fund Advisors、TIAA或其任何附属公司或基金的投资权益。瑞银或其联属公司员工持有的权益与瑞银或其联属公司无关，瑞银或其联属公司亦不持有投资酌情权。

2021年1月7日，该基金在纽约证券交易所的收盘价为23.31美元。

该基金可能会不时通过银团二次发行发行更多普通股。为了限制对基金普通股市场价格的影响，承销商将加快对发行的市场进行营销和定价(例如， 隔夜或类似缩写的发行期)。该基金将在基金、基金承销商之一Nuveen Securities和承销团共同商定的条件下，在某一天推出银团发行。

基金将以相当于基金普通股在发售日前一天的收盘价最高5%的指定折扣价发售其股票。适用的折扣将由基金和Nuveen Securities在与承销团协商后就逐笔交易根据。基金将根据出售普通股的总收益的最高4%的销售负担，从发行所得中补偿承销团。基金每股最低净收益将不少于(I)基金最新每股普通股资产净值或(Ii)基金普通股于发售日期前一天的收市价的91%，两者以较大者为准(I)基金最新每股资产净值或(Ii)基金普通股于发售日期前一天的收市价的91%。

本基金可不时直接向机构及其他经验丰富的投资者出售普通股，并向其征求报价，这些投资者可能被视为1933年法案所界定的任何普通股转售的承销商。与此类交易相关的销售佣金或其他赔偿将不会支付给Nuveen证券或任何其他FINRA成员。

这类私下协商交易的条款将由基金管理层酌情决定。在决定是否通过私下协商的交易出售普通股时，基金将考虑相关因素，包括但不限于通过出售普通股获得额外资金的吸引力、适用于任何此类普通股出售的购买价格以及寻求购买普通股的人。

基金通过私下协商交易发行的普通股将以下列价格中较大者发行：(I)基金普通股每股资产净值或(Ii)折价幅度为基金普通股每日平均收盘价的0%至5% 在根据私下协商交易出售普通股的日期前两个工作日收盘时，折价幅度为基金普通股日均收盘价的0%至5%。适用的折扣将由基金在 a逐笔交易根据。

纽文证券的主要业务地址是伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。

与普通股相关的某些法律问题将由位于华盛顿特区的Morgan，Lewis&Bockius LLP转交给该基金。

毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)是一家独立注册的公共会计师事务所，为该基金提供审计服务。毕马威的主要业务地址是芝加哥东伦道夫街200号，伊利诺伊州60601。

本招股说明书增刊并不包含基金注册声明中的所有信息，包括修订、证物和时间表。有关该基金和普通股的更多信息可在提交给证券交易委员会的表格N-2中的基金注册声明(包括修正案、证物和时间表)中找到。证券交易委员会设有一个网站(http://www.sec.gov))，其中包含基金的注册声明、通过引用合并的其他文件以及基金以电子方式提交给证券交易委员会的其他信息，包括根据交易所法案提交的委托书和报告。

以下列出的文件，以及随后根据1940年法案第30(B)(2)节和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)节在发售终止前提交给证券交易委员会的任何报告和其他文件，将通过引用纳入本招股说明书附录，并自提交该等报告和文件之日起视为本招股说明书附录的一部分：

通过引用并入的信息被视为本招股说明书附录的第部分，基金向SEC提交的以后的信息将自动更新和取代此信息。未随招股说明书补编一起交付的合并材料可免费获得，方法是：拨打电话(800)2578787，或致函基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或从基金网站(http://www.nuveen.com).)获取。

Nuveen应税市政收入基金(The Fund)是一种多元化的、封闭式管理投资公司根据1940年修订的《投资公司法》(1940年法案)注册。该基金于2009年12月4日以马萨诸塞州商业信托基金的形式成立，名为Nuveen Build America Bond Fund，但从2018年11月19日起更名为Nuveen应税市政收入基金。

本补充信息声明可能会补充有关基金普通股(普通股或证券)的，但不构成招股说明书，但应与日期为2021年1月21日的招股说明书以及任何相关招股说明书附录一起阅读。本SAI涉及在一次或多次发行中，以立即、连续或延迟的方式发行证券，总首次发行价最高可达162,000,000美元。本SAI不包括潜在投资者在购买证券前应考虑的所有信息。投资者在购买该股票前，应获取并阅读招股说明书及任何相关的招股说明书副刊。此外，基金截至2020年3月31日的财政年度报告中包括的基金经审计财务报表和独立注册会计师事务所就此所作的报告均纳入本SAI中作为参考。关于截至2020年9月30日的6个月的信息未经审计，并包括在基金2020年半年度报告中，该报告在此并入作为参考。可致电(312)917-7700免费获取招股说明书和任何相关招股说明书副刊的副本。您还可以在美国证券交易委员会网站(http://www.sec.gov).)上获得招股说明书副本和任何相关的招股说明书附录本SAI中使用但未定义的大写术语具有招股说明书中赋予它们的含义。

该基金的主要投资目标是通过投资于应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，该基金寻求提高投资组合价值和总回报。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。

在正常情况下，该基金将至少80%的资产投资于应税市政债券。基金最多可将其资产的20%投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税的市政证券(有时称为(免税市政证券)、美国财政部证券以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政债券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。此类市政证券可以通过投资于集合车辆、合伙企业或其他投资公司获得。该基金还可以购买代表广泛部门和目的的市政证券。

在正常情况下，基金将至少80%的管理资产投资于投资时为投资级质量的证券。如果证券被至少一个国家认可的统计评级机构 (NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内(即使另一家机构评级较低)，或者如果它未被任何NRSRO评级，但被基金的子顾问Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management)或Sub-在正常情况下，基金最多可以将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen资产管理公司判定为具有类似质量的证券。

在临时防御期或为了保持现金的充分投资，基金可能会偏离其投资政策和目标。在此期间，基金可以将其管理的资产最多100%投资于短期投资，包括高质量的短期证券，这些证券可能是免税或应税，或可投资于短期、中期或长期美国国债。不能保证这样的策略会成功。

除本基金的投资目标是本基金的基本政策外，上述每项投资政策均为可以由基金董事会(董事会)在不经股东投票的情况下改变的非基本面投资政策。然而，基金将至少80%的资产投资于应税市政证券的投资政策只有在向股东发出60天的提前通知后才能由董事会改变。根据1940年法案的定义，基金只有在获得基金大多数未偿还有表决权证券的持有者的批准后，才能改变其基本投资限制。当用于基金的特定股份时，多数已发行有表决权证券是指 (I)出席会议的基金股份的67%或以上(如果超过50%的基金股份持有人出席或由代表代表)的投票权；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股的投票权(以较少者为准)。(I)如果超过50%的基金股份的持有人出席会议或由代表代表出席会议，则指(I)出席会议的基金股份的67%或更多；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股(以较少者为准)。

以下是该基金的基本投资限制。基金不能改变其基本投资限制如1940年法案所定义，未经基金大多数未偿还有表决权证券的持有人批准，基金不能改变其基本投资限制。当用于基金的特定股份时，已发行的有表决权证券的多数是指(I)出席会议的基金股份的67%或以上(如果超过50%的基金股份持有人出席或由代理代表出席)；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股(以较少者为准)的投票权；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股(以较少者为准)的投票权；或(I)出席会议的基金股份的67%或以上，或(Ii)超过50%的基金股份已发行普通股，以较少者为准。除了以下列出的基本政策和基金的投资目标外，基金的所有其他投资政策都是非基本性，可由董事会更改，无需股东投票表决。但是，如果基金的投资政策有任何变化，股东将至少提前60天收到通知，将其至少80%的资产投资于应税市政证券。

(1)发行1940年法令所界定的优先证券，但1940年法令允许的除外。

(2)借钱，但“1940年法令”及根据“1940年法令”发出的豁免命令所准许者除外。

(3)担任另一发行人证券的承销商，但基金可被视为与证券组合证券买卖有关的经修订的《1933年证券法》(《证券法》)所指的承销商的范围除外。

(四)将总资产的百分之二十五以上投资于某一行业发行人的证券，但这一限制不适用于仅由其资产和收入支持的市政证券以外的其他市政证券。非政府用户。

(5) 买卖房地产，但这不应阻止基金投资于以房地产或其中的权益为担保的市政证券，或丧失抵押品赎回权并出售此类房地产。

(6)买入或卖出实物商品，除非是因拥有证券或其他工具而取得(但这并不阻止基金买卖期权、期货合约或衍生工具，或投资于以实物商品为后盾的证券或其他工具)。

(7)提供贷款，但“1940年法令”及根据“1940年法令”发出的豁免命令所准许者除外。

(8)对于基金总资产价值的75%，购买任何证券(美国政府或其机构或工具发行或担保的债务除外)，如果基金总资产的5%以上将投资于单一发行人的证券，或者如果基金将因此持有任何单一发行人的未偿还有表决权证券的10%以上，则购买任何证券(由美国政府或其机构或工具发行或担保的债务除外)，如果结果是基金总资产的5%以上将投资于单一发行人的证券，或者如果基金将因此持有任何单一发行人的未偿还有表决权证券的10%以上，则购买任何证券(由美国政府或其机构或工具发行或担保的债务除外)。

关于上文第1段和第2段所述的限制，1940年法案第18(C)节一般限制注册的封闭式投资公司向发行一级高级

代表负债的证券和代表股票的一类优先证券(负债或股票可以分成一个或多个系列发行)，以及由银行或其他人私下安排、不打算公开发行的、作为贷款、延期或续期的对价而发行的本票或其他债务证明，不被视为一个单独的优先证券类别。

关于上文第2段规定的限制，1940年法案第18(A)条一般禁止注册的如果紧接其后，封闭式基金的借款总额超过其总资产的331/3%，则基金不得发生借款。

关于上文第4款规定的限制，政府及其政治分支不应被视为任何行业的成员。

关于上文第7段规定的限制，1940年法案第21条规定，如果(I)投资公司在其注册说明书中规定的政策不允许此类贷款，或(Ii)借款人控制或与投资公司处于共同控制之下，注册投资公司(如基金)借出资金或其他财产即属违法。

关于上文第8款规定的限制，如果政府发行人的资产和收入与其他政府实体分开，并且其证券仅由其资产和收入作为担保，则该政府发行人应被视为证券的单一发行人。类似地，在非政府发行人，如果该证券仅由非政府发行人的资产和收入作为担保，则该非政府发行人将被视为单一发行人。如果证券还由上级或无关的政府或其他实体(债券保险商除外)的可执行义务支持，则该证券也应计入该政府或其他实体发行的证券的计算中。如果担保是由政府实体或其他机构担保的，如银行担保或信用证，这种担保或信用证将被视为单独的担保，并将被视为此类政府、其他实体或银行的问题。以债券保险方式承保的市政证券，不应视为由保险人发行或担保的证券，而应按照上述原则确定该市政证券的发行人。上述限制不限制该基金可投资于任何特定保险公司承保的市政证券的资产的百分比。

根据1940年法案，除有限的例外情况外，基金可以将其总资产的10%投资于其他投资公司的股票，并可将其总资产的5%投资于任何一家投资公司，前提是投资不超过购买该等股票时被收购投资公司有表决权股票的3%。作为任何投资公司的股东，本基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续支付基金与如此投资的资产有关的管理费、咨询费和行政管理费。因此，股东在其基金投资于其他投资公司的范围内，将受到重复费用的影响。此外，其他投资公司的证券可能会被杠杆化，因此可能面临与本文所述相同的杠杆化风险。

除上述基本投资政策外，本基金还须遵守以下各项非根本性的限制和政策，董事会可以在没有股东批准的情况下改变这些限制和政策。基金不得：

(1)卖空证券，除非基金拥有或有权获得等值于在不增加成本下出售的证券的证券，并规定期权、期货合约、期货合约期权或其他衍生工具的交易不当作构成卖空证券。

(二)购买证券开放式或封闭式投资公司，除非遵守1940年法案或根据该法案获得的任何豁免救济。

(3)为行使控制权而购买公司证券，但基金最多可将其净资产的5%投资于免税或应税固定收益证券或股权证券，目的是获得发行人的控制权，该发行人的市政证券(A)基金已经拥有，(B)信用质量已经恶化或预计不久将大幅恶化，前提是Nuveen Asset Management确定此类投资应使基金对该发行人的现有投资能够更好地实现价值最大化。

上述限制和其他限制仅适用于购买证券时，除非在购买证券后立即发生或存在过剩或不足，否则不会被视为违反。

基金根据基金的预期业绩按月向普通股股东支付股息率。基金维持普通股股息率水平的能力将取决于许多因素。随着投资组合和市场状况的变化，普通股的股息率和基金的股息政策可能会改变。请参阅招股说明书附录中的分发。如果基金有任何借款或有任何其他未偿还的代表负债的优先证券，根据1940年法案，基金一般不会被允许宣布其普通股的股息或其他分配，除非在宣布或分配时，适用于任何代表负债的此类优先证券的资产覆盖范围(在扣除股息或分派金额后确定) 至少为300%。

基金可以发行优先证券，包括优先股、票据和其他债务证明 (包括银行借款或商业票据)。如果这样做，基金可能会受到一个或多个NRSRO的指导方针的某些限制，这些NRSRO可能会对基金发行的优先证券进行评级，或者如果基金向贷款人借款，则受贷款人的限制。这些指导方针可能会施加比1940年法案对基金施加的更严格的资产覆盖或投资组合要求。此外，逆回购协议对手方可能要求此类协议所包含证券的某些标准。如果适用这些限制，预计这些契约、指导方针或安全标准不会妨碍Nuveen Asset Management根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。

一般信息。基金可投资于应税市政证券(包括BABS)和免税市政证券，包括市政债券和票据，其他为公共项目融资和再融资而发行的证券，以及其他相关证券和衍生工具，这些证券和衍生工具产生对市政债券、票据和规定免征美国常规联邦所得税的利息收入的风险敞口。市政证券通常由州和地方政府实体发行，为道路、学校和供水系统等公共项目提供资金或再融资。市政债券也可以代表私人实体发行，或用于私人活动，如住房、医疗和教育设施建设，或私人所有的交通、电力公用事业或污染控制项目。市政债券可以长期发行，以提供永久融资。此类债务的偿还通常可以通过保证发行人的完全诚信和信用征税能力、有限或特殊税收或任何其他收入来源(包括项目收入，其中可能包括通行费、手续费和其他用户费用、租赁付款和抵押付款)来保证。还可以发行市政债券，以短期、临时的方式为项目融资，预计将用后来发行长期债券的收益偿还。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买市政证券；可以采用可赎回或不可赎回的结构；支付形式包括固定息票、可变利率或零息，包括资本增值债券、浮动利率证券和反向浮动利率证券；也可以通过投资集合工具获得。, 合伙企业或其他投资公司公司。反向浮动利率证券是指以与现行短期免税利率变化成反比的利率支付利息的证券，代表着对标的市政证券的杠杆投资，这可能会产生杠杆的经济影响。

市政债券是一般义务债券或收入债券，通常用于为公共项目(如道路或公共建筑)融资、支付一般运营费用或对未偿债务进行再融资。一般义务债券由发行人的完全信用和信用或税务机关支持，可以从任何收入来源偿还；收入债券只能从特定设施或来源的收入偿还。基金还可以购买代表租赁义务的市政债券、市政债券、预先偿还的市政债券、私人活动债券、浮动利率证券和其他相关证券，并可能购买衍生工具，从而产生对市政债券、票据和证券的风险敞口。

市政债券的收益率取决于多种因素，包括当时的利率和一般货币市场和市政债券市场的状况、特定发行的规模、债券的到期日和发行的评级。市政证券的市值一般将取决于其形式、到期日、赎回特征和利率，以及发行人的信用质量，所有这些因素都是在市政证券市场和利率水平和趋势的背景下考察的。市政证券的市值将随着利率水平的变化以及对其发行人支付利息和本金能力的评估的变化而变化。

BABS为州和地方政府实体提供了另一种融资形式，这些实体进入资本市场的主要手段传统上是通过发行免税的市政债券。BABS是根据2009年美国复苏和再投资法案发行的应税市政债券。2009年2月颁布，意在协助国家和

地方政府为了以更低的借款成本为资本项目融资，2009年的《美国复苏和再投资法案》授权州和地方政府在发行应税债券，假设满足某些特定条件，发行人可以(I)从美国财政部获得相当于其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情况下)或(Ii)使债券的投资者获得联邦税收抵免(在税收抵免BABS的情况下)。与大多数其他市政义务不同，BABS收到的利息需要缴纳美国联邦所得税，可能还需要缴纳州所得税。根据 2009年美国复苏和再投资法案的条款，直接支付BABS的发行人有权从美国财政部获得目前相当于债券支付利息的35%(如果是恢复区经济发展债券，则为45%)的付款。税收抵免的持有者目前可以获得相当于所收到息票利息35%的联邦税收抵免。该基金预计不会因其投资而获得(或转嫁给普通股股东)税收抵免。如果发行人继续满足所有适用的计划资格要求，则在债券有效期内继续享受联邦利息补贴或税收抵免。根据2011年预算控制法下的自动减支程序，2013年3月1日生效的自动开支削减减少了对BABS和其他补贴应税市政债券的联邦补贴。减少的联邦补贴已经延长到2024年。补贴支付在2018年减少了6.6%，在2019年减少了6.2%。国际货币基金组织无法预测未来联邦政府对BABS和其他补贴应税市政债券的补贴会减少。

根据2009年美国复苏和再投资法案的条款，建设美国债券的发行于2010年12月31日停止。因此，此类债券的可获得性有限并且不能保证Build America债券将被活跃交易。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。除非国会在未来的某个日期续签该计划，否则不允许进一步发放。

市政租约和参与证书。基金还可以购买代表租赁义务和参与此类租赁的证书的市政证券。这些都有特殊的风险，因为证券的发行人可能没有义务每年拨出资金来支付租约下的款项。市政租赁是州或地方政府以租赁或分期付款方式发放的购买设备和设施的义务。此类债务的收入通常在发行国免征州税和地方税。租赁和分期付款购买或有条件销售合同(通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已演变为政府发行人在不满足宪法和法律对发行债务的要求的情况下获得财产和设备的一种手段。债券发行限制被视为不适用，因为在许多租约或合同中都包含了？非挪用条款，解除政府发行人根据租赁或合同支付未来款项的任何义务，除非适当的立法机构每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果发行人被阻止继续占用租赁场所或使用租赁的设备或设施，此类租赁或合同可能会受到临时减免付款的限制。虽然这些债务可以由租赁的设备或设施担保，但在不划拨或丧失抵押品赎回权的情况下处置财产可能会被证明是困难、耗时和昂贵的，并导致延迟收回或无法完全收回基金的原始投资。就基金投资于未评级市政租约或参与此类租约而言，信用质量评级和取消此类未评级租约的风险将持续监测。为了降低这种风险，每个基金将仅在基金的投资顾问Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen)购买代表租赁义务的市政证券

基金顾问或顾问)，和/或副顾问认为，发行人有强烈的动机继续拨款，直到到期。

参与证书代表在无管理的市政租赁池、分期付款购买协议或其他工具中拥有不可分割的权益。证书通常由市政机构、信托或其他实体签发，这些实体已收到州或行政区根据此类租赁或分期付款协议将支付的款项的转让。这类证书使基金有权按比例获得相关市政证券的不可分割权益。此外，此类参与通常使基金有权在不超过七天的通知下要求支付基金在标的市政证券中的全部或部分参与利息，外加应计利息。

市政债券。票据形式的市政债券通常用于满足短期资本需求，以备发行人收到其他收入或融资，期限通常长达三年。此类票据可以包括税收预期票据、收入预期票据、债券预期票据、税收预期票据和建设贷款票据。税收预期票据的发行是为了为政府的营运资金需求提供资金。一般来说，它们是在预期各种税收收入的情况下发行的，如所得税、销售税、财产税、使用税和营业税，并从这些特定的未来税收中支付。发行收入预期票据是为了预期收到其他类型的收入，例如根据联邦收入分享计划可获得的联邦收入。发行债券预期票据是为了在安排长期债券融资之前提供临时融资。在大多数情况下，长期债券然后提供偿还债券预期票据所需的资金。税收和收入预期票据将税收预期票据和收入预期票据的资金来源结合在一起。出售建设贷款票据是为了提供建设融资。由联邦住房管理局承保的抵押票据为这些票据提供担保；但是，如果发生违约，保险的收益可能会低于抵押票据的本金和利息支付的经济等价物。税收、赠款或债券融资的预期收入通常保证了市政债券发行人的义务。然而, 对这类工具的投资存在无法收到预期收入或该等收入不足以满足发行人在票据项下的支付义务或无法进行再融资的风险。

预缴市政债券。预付市政债券的本金和利息不再从该证券的原始收入来源支付。相反，此类付款的来源通常是由美国政府证券组成的托管基金。托管基金中的资产来自与预先偿还的市政债券相同的发行人发行的再融资债券的收益。市政证券的发行人使用这种提前退款技术，对发行人尚未赎回或赎回的证券获得更优惠的条款。例如，提前再融资使发行人能够以较低的市场利率对债务进行再融资，重组债务以改善现金流，或取消预先偿还的市政证券的契约或其他管理文书中的限制性契约。然而，除非支付本金和利息的收入来源发生变化，否则预先退还的市政债券将按原始条款保持未偿还状态，直至到期或被发行人赎回。

私人活动债券。私人活动债券是由公共当局或代表公共当局发行的，目的是获得资金，用于提供私营住房设施、机场、公共交通或港口设施、污水处理、固体废物处置或危险废物处理或处置设施以及某些

当地的供水、燃气或电力设施。其他类型的私人活动债券，其收益用于私人运营的工商业设施的建设、设备、维修或改善，可能构成市政证券，尽管当前的联邦税法对此类发行的规模有很大限制。

反向浮动利率证券。基金可投资于反向浮动利率证券。反向浮动利率证券是指其利率与另一种证券的利率或指数价值成反比关系的证券。通常，反向浮动利率证券代表持有市政债券的特殊目的信托(通常称为投标期权债券信托(TOB信托))的实益权益。TOB信托通常出售两类受益权益或证券：浮动利率证券(有时称为短期浮动利率证券或投标期权债券(TOB))和反向浮动利率证券(有时称为反向浮动利率证券)。这两类受益利益都由证书或收据代表。浮动利率证券优先考虑TOB信托持有的市政债券的现金流。在这种结构中，浮动利率证券持有者可以选择以周期性的短期间隔将其证券提交给信托基金进行购买，并获得其面值和应计利息。信托回购投标证券的义务得到再营销代理和流动性提供者的支持。作为提供这种支持的对价，再营销代理和流动性提供者会收到定期费用。短期浮动债券的持有者实际上持有在当时的短期债券上计息的活期债务，免税税率。然而，如果标的市政债券发生某些违约或分配给债券发行人的信用评级大幅下调，信托没有义务购买投标的短期浮动债券。

因为TOB信托发行的短期浮动利率的任何增加都会减少相关反向浮动利率支付的剩余利息，而且由于存放在TOB信托中的市政债券价值的波动只会影响反向浮动利率的价值，而不会影响信托发行的短期浮动利率的价值，只要信托持有的市政债券价值超过未偿还短期浮动利率的面值，反向浮动利率的价值通常比未偿还的短期浮动利率的面值更不稳定。因此，TOB信托发行的短期浮动债券的利率的任何增加都会减少相关反向浮动债券的剩余利息，而且由于存放在TOB信托中的市政债券价值的波动只会影响反向浮动债券的价值，而不会影响信托发行的短期浮动债券的价值，因此反向浮动债券的价值通常比未偿还的短期浮动债券的面值更不稳定。在利率上升的环境下，反向浮动债券的表现通常会逊于固定利率债券市场。 (即，当债券价值下降时)，但当利率下降或保持相对稳定时，会倾向于跑赢固定利率债券市场。尽管在价值和回报上波动较大，但反向浮动利率通常提供了高于信用质量、息票、赎回条款和到期日相当的固定利率债券的收益率潜力。反向浮动利率具有不同程度的流动性或非流动性，主要取决于

反向浮动持有者以有吸引力的价格出售存放在TOB信托中的标的债券的能力。

基金将根据1940年法案与其托管人分离或指定流动资产，以支付其在TOB信托投资方面与的义务。

基金可投资于同一TOB信托发行的反向浮动利率证券和浮动利率证券(如下所述)。

浮动利率证券。基金还可以投资于TOB信托发行的短期浮动利率证券，如上所述。一般来说，赚取的利率将基于到期或再营销条款为与投标选择权的定期间隔相当的市政证券的市场利率，投标选择权的定期间隔可能从每周到每月不等，也可能是最长一年的其他期限。由于投标期权功能提供的期限比存放在信托中的标的市政债券的最终到期日或首次赎回日更短，因此基金作为浮动利率证券的持有人，依赖于与作为再营销代理和/或流动性提供者的金融机构签订的再营销和流动性协议的条款，以及该机构的信用实力。作为流动性的进一步保证，TOB信托的条款规定对存放在信托中的市政债券进行清算，并将收益用于偿还浮动利率证券。组织发行短期浮动利率证券和反向浮动利率证券的TOB信托通常包括清算触发器，以保护浮动利率证券的投资者。

特殊税区。专门的征税地区被组织来规划和资助基础设施开发，以促进住宅、商业和工业的增长和重新开发。债券融资方式，如增税财政、纳税评估、特殊服务区和Mello-Roos债券，通常仅从债券融资的特定项目的税收或其他收入中支付，而不求助于相关或重叠的市政当局的抵免或税收权力。他们经常面临与房地产开发相关的风险，可能比一般情况下有更多的纳税人集中风险税收支持债券，如一般义务债券。此外，为确保此类融资而设立的费用、特别税或税收分配及其他收入通常受到可征收或评估的税率或金额的限制，且不得根据费率契约或市政或公司而增加。

保证。如果开发未能像预期的那样取得进展，或者如果较大的纳税人未能支付区融资计划中规定的分摊、费用和税款，债券可能会违约。

该基金可投资于市政证券和其他在投资时流动性不佳(即，不容易出售的证券)。为此，非流动性证券可能包括但不限于受限证券(其处置受联邦证券法限制的证券)、根据证券法规则144A只能转售的被视为非流动性的证券，以及某些回购协议。反向浮动利率证券或投标期权债券信托的剩余利率证书不被视为非流动性证券。董事会或其代表拥有最终的权力来决定哪些证券具有流动性或非流动性。董事会已委托Nuveen Asset Management日常工作确定基金持有的任何证券的非流动性，尽管基金保留对此类确定的监督和最终责任。目前，没有使用明确的流动性标准。每个董事会都指示Nuveen Asset Management在确定流动性时考虑以下因素：(I)证券市场的性质(包括机构私下转售市场；证券的交易和报价频率；愿意购买或出售证券的交易商数量；处置证券通常所需的时间；以及征求要约的方法和转让机制)，(Ii)某些证券或其他允许向第三方处置的工具的条款。每一个董事会都指示Nuveen Asset Management在确定流动性时，考虑以下因素：(I)证券的市场性质(包括机构私下转售市场；证券的交易和报价频率；愿意购买或出售证券的交易商数量；处置证券通常所需的时间；以及征求要约的方法和转让机制)；(Ii)某些证券或其他允许处置给第三方的工具的条款例如，(I)(I)(I)某些回购义务和活期工具)；及(Iii)其他相关因素。用于覆盖基金持有的场外衍生品的资产将被认为是非流动性的，直到场外衍生品被出售给合格交易商，这些交易商同意基金可以按照协议中规定的公式计算的最高价格回购这些衍生品。？受此程序约束的场外衍生品的担保仅在公式下的最高回购价格超过衍生品内在价值的范围内才被视为非流动性。

受限证券只能在私下协商的交易或根据证券法注册声明有效的公开发行中出售。如果需要注册，基金可能有义务支付全部或部分注册费用，从决定出售证券到基金可能被允许根据有效的注册声明出售证券之间可能会有相当长的一段时间。(B)如果需要注册，基金可能有义务支付全部或部分注册费用，而且从决定出售证券到基金可能被允许根据有效的注册声明出售证券之间可能会有相当长的一段时间。如果在此期间出现不利的市况，基金获得的价格可能会低于其决定出售时的价格。非流动性证券将按董事会或其受委代表真诚确定的公允价值定价。如果，通过非流动性证券的升值或流动性证券的贬值，基金的管理资产价值的50%以上应该投资于非流动性证券，包括不容易出售的限制性证券，基金将采取Nuveen Asset Management认为合适的措施(如果有)来保护流动性。

短期应税固定收益证券证券。出于临时防御目的或保持手头现金的充分投资，基金可以将其管理的资产最多100%投资于现金等价物。

和短期应税固定收益证券。短期应税固定收益投资的定义包括但不限于以下内容：

(1)美国政府证券，包括由美国财政部或美国政府机构或机构发行或担保的期限和利率不同的票据、票据和债券。美国政府机构证券包括由以下机构发行的证券：(A)联邦住房管理局、农民住房管理局、美国进出口银行、小企业管理局和政府全国抵押贷款协会，其证券由美国的完全信用和信用支持；(B)联邦住房贷款银行、联邦中间信贷银行和田纳西河谷管理局，其证券由该机构从美国财政部借款的权利支持；(C)联邦全国抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association)，其证券由美国政府的自由裁量权提供支持，以购买该机构或机构的某些义务；以及(D)学生贷款营销协会，其证券仅由其信用提供支持。虽然美国政府向这类美国政府赞助的机构或机构提供财政支持，但不能保证它会一直这样做，因为它没有法律义务。美国政府、其机构和工具不担保其证券的市场价值。因此，这类证券的价值可能会波动。

(二)针对存放在银行或储贷协会的资金签发的存单。这样的证书有一定的期限，赚取特定的回报率，通常是可以流通的。存单发行人同意在存单上指定的日期向存单持有人支付存款额外加利息。根据目前联邦存款保险公司的规定，任何一张存单的最高应付保险金额为250,000美元；因此，基金购买的存单可能没有得到全额保险。

(3)回购协议，涉及购买债务证券。在基金根据回购协议购买证券时，它同时同意将这些证券转售和再交付给卖方，卖方也同时同意以固定的价格和时间回购这些证券。这确保了基金在持有期内的预定收益率，因为转售价格始终高于购买价格，并反映商定的市场汇率。这些行动为基金提供了投资临时可用现金的机会。每个基金只能就基金可能投资的美国政府、其机构或工具的义务、存单或银行承兑汇票签订回购协议。回购协议可被视为借给卖方的贷款，由标的证券担保。基金面临的风险仅限于卖方在回购日支付约定金额的能力；如果出现违约，回购协议规定基金有权出售相关抵押品。如果签订协议后抵押品的价值下降，如果卖方在回购协议下违约，而标的抵押品的价值低于回购价格，基金可能会招致本金和利息的损失。Nuveen Fund Advisors在行动开始时和回购协议有效期内始终监控抵押品的价值。Nuveen Fund Advisors这样做是为了确定抵押品的价值总是等于或超过支付给该基金的商定回购价格。如果卖方接受联邦破产程序 , 由于破产法的某些规定，基金清算抵押品的能力可能会延迟或受损。

(4)商业票据，由短期无担保本票组成，包括公司为为其当前业务融资而发行的可变利率总活期票据。师傅

缴款票据是基金与公司之间的直接借贷安排。此类票据没有二级市场。然而，它们可以随时由基金赎回。Nuveen Fund 顾问将考虑公司的财务状况(例如：此外，基金还将继续监测公司履行其所有财务义务的能力，因为如果公司无法按需支付本金和利息，基金的流动性可能会受到损害。如果公司不能按需支付本金和利息，基金的流动性可能会受到影响。对商业票据的投资将仅限于主要评级机构评级最高的商业票据和购买之日起一年内到期或带有浮动利率或浮动利率的商业票据。

(5)应税市政证券，可能包括市政发行人发行的短期债券或其他短期证券，其利息或其他投资回报包括在总收入中，以缴纳联邦所得税。市政债券可能是在应税的基础上发行的，因为收益的预期用途不符合联邦税法关于将收入排除在总收入(例如：，不是合格债券的私人活动债券)或因为未满足某些其他联邦税法要求 (例如：，成交量上限不足)。

短期免税固定收益证券。短期免税固定收益证券是指免征常规联邦所得税且自发行之日起三年或更短时间内到期的证券。短期免税固定收益证券的定义包括但不限于以下内容：

(1)债券预期票据(禁令)通常是州和地方政府发行人的一般义务，出售这些票据是为了获得项目的临时融资，这些项目最终将通过出售长期债务或债券获得资金。发行人履行禁令义务的能力主要取决于发行人进入长期市政债券市场的机会，以及此类债券销售收益用于支付禁令本金和利息的可能性。

(2)税收预期票据(TANS)由州和地方政府发行，为这些政府目前的运作提供资金。还款一般从特定的未来税收收入中提取。晒黑通常是发行人的一般义务。发行人由于税基下降或拖欠增加等原因而增加税收的能力较弱，可能会对发行人履行未偿还鞣皮义务的能力产生不利影响。

(3)收入预期票据由政府或政府机构发行，预期未来来自指定来源的收入将用于偿还票据。一般而言，它们也构成发行人的一般义务。预计收入的下降，如来自另一级政府的预期收入，可能会对发行人履行其未偿还RAN义务的能力产生不利影响。此外，收入在收到后用于履行其他义务的可能性可能会影响发行人支付RAN本金和利息的能力。

(4)发行建设贷款票据，为特定项目提供建设融资。通常，这些纸币是用从联邦住房管理局(Federal Housing Administration)获得的资金赎回的。

(五)钞票是指地方政府机关和机构向商业银行发行的钞票，如上述作为借款凭证的钞票。备注的用途

发行的资金多种多样，但通常是为了满足短期营运资金或资本项目需求而发行的。这些票据的风险可能与制革和RAN相关的风险相似。

(6) 免税商业票据(市政票据)是指由各州、市政当局及其机构发行的非常短期的无担保、可转让的本票。市政债券发行的本金和利息可以从各种渠道支付，只要有资金可用。市政债券的到期日通常会短于TANN、BANS或RAN的到期日。市政纸发行的二级市场有限。

某些市政证券可能带有浮动或浮动利率，因此利率不是固定的，而是随着特定市场利率或指数的变化而变化，如银行最优惠利率或免税货币市场指数。

虽然上述作为一个组描述的各种类型的票据代表了短期债券的主要部分除了免税票据市场，市场上还有其他类型的票据，每个基金可以在其投资目标、政策和限制允许的范围内投资于此类其他类型的票据。这类票据的发行目的可能不同，担保方式也可能与上述不同。

基金可以在发行时或延迟交付的基础上买卖市政证券，在较晚的日期付款或接受交付，通常在交易日期的15至45天内。在此类交易中，付款义务和利率在买方作出承诺的时间确定。自基金承诺以发行时或延迟交付的方式购买证券之日起，根据SEC的解释，基金必须隔离流动资产，由现金、现金等价物或市场价值至少等于承诺金额的流动证券组成。为联邦所得税目的提供应税收入的任何此类资产所产生的收入应计入基金的应税收入，并在分配的范围内应向股东征税。该基金可订立合约，以远期方式购买市政证券(即如果结算发生在交易日期起超过 60天的情况下)，但前提是基金以预期在远期交易结算日期之前或之后60天内赎回或到期的证券作为此类债务的具体抵押。承诺在发行时、延迟交割或远期的基础上购买证券可能涉及风险因素，因为债券在结算前不产生利息，而且在交割时，市场价值可能比成本低。

本基金可从事套期保值交易，或以其他方式使用下文所述的各种衍生工具，以管理或降低利率风险、有效获得特定市场风险、寻求提高回报和降低交易成本等原因。除了反向浮动利率证券和结构性票据外，每个基金还可以投资于某些其他衍生工具，以实现其投资目标。此类工具包括金融期货合约、掉期合约(包括利率和信用违约掉期)、金融期货期权、掉期合约期权或其他衍生工具，其价格在顾问和/或次级顾问的意见与基金投资的价格相关。

？套期保值是指通过进行价格应趋于相反方向的另一项投资来抵消一项投资中的价格变化，以寻求保值投资组合资本价值的各种方法。

衍生品是一种金融合同，其价值基于(或派生自)传统证券(如股票或债券)、资产(如黄金等大宗商品)或市场指数(如标准普尔国家债券基金指数)。某些形式的衍生品可能会在交易所交易，而非标准化衍生品往往更加专业和复杂，在？场外交易？(场外交易)或a一对一根据。在各种市场环境下，通过进行各种类型的衍生品交易，包括金融期货和指数期货以及相关的看跌期权、结构性票据或应税或免税证券或指数(可以是远期开始的)、信用违约掉期和利率掉期，可能需要并可能通过签订各种类型的衍生品交易来部分对冲投资组合，使其免受市场利率或信用质量波动的影响，或者获得所需的投资敞口。这些衍生品交易包括金融期货和指数、信用违约掉期和利率掉期期权。这些衍生交易包括金融期货和指数、结构性票据或应税或免税的证券或指数的利率掉期(可以是远期开始的)、信用违约掉期和利率掉期期权。

这些交易存在一定的风险。特别是，期货合约的价格走势与被套期保值证券的价格走势之间的不完美关联造成了基金在对冲上的亏损可能大于基金投资组合中证券价值的收益的可能性。此外，期货和期权市场可能并不是在所有情况下都具有流动性。因此，在动荡的市场中，基金可能无法在不蒙受比初始存款大得多的损失的情况下完成交易。最后，与期权交易相比，期货合约中的潜在存款要求造成了持续更大的潜在财务风险，期权交易的风险敞口仅限于初始溢价的成本。套期保值交易造成的损失将降低收益率。本基金不会进行任何投资(无论是初始保费或保证金或随后的保证金)，除非需要结束之前的投资，否则在投资后，如果保费和保证金之和将超过基金管理资产的15%，则本基金不会进行任何投资(无论是初始保费或保证金或随后的保证金)。基金只会在顾问和/或顾问相信的市场上投资这些工具副顾问要积极主动，有足够的流动性。套期保值和其他投资组合交易的净收益(如果有)将作为应税分配分配给股东。

签订指数或金融期货合约的双方都需要支付初始保证金，通常相当于合同总价的1%至5%。通常，期权持有者进行抵销平仓交易，以实现现金结算，而不是在基础证券的未来交割头寸。利率掉期和信用违约掉期交易通常是在净额的基础上进行的，这意味着这两个付款流是在基金只接收或支付两笔付款的净额(视情况而定)的情况下进行的。基金将只出售担保期货合约，这意味着基金将分离出与债务金额相等的资产。

不能保证这些衍生策略将在任何时候可用，也不能保证顾问和/或子顾问将决定将其用于基金，或者如果使用，则确定策略是否成功。

掉期交易那就是。基金可以签订总回报、利率和信用违约互换协议以及利率上限、下限和下限。基金还可以就上述类型的互换协议(互换期权)订立期权。

互换协议通常是双方合同主要由机构投资者签订，期限从几周到几年不等。在标准掉期交易中，双方同意交换特定预定投资或工具赚取或实现的回报(或回报率差额) 。双方之间交换或交换的总回报是根据名义金额计算的(即，以特定利率、特定外币或代表特定指数的一篮子证券投资的特定美元金额的价值变化。

？掉期协议的名义金额是计算掉期协议各方同意交换的义务的商定基础。根据基金组织签订的大多数互换协议，各方的义务将以净额交换。因此，基金根据互换协议承担的义务(或权利)通常仅等于根据协议各方所持头寸的相对价值根据协议支付或收到的净额。基金在掉期协议下的债务将按日累加(与欠基金的金额相抵)，任何应计但未支付的欠掉期交易对手的净额将由分离的现金和/或其他适当流动资产支付。

掉期市场近年来大幅增长，大量银行公司使用标准化的掉期文档既充当委托人又充当代理。因此，掉期市场变得相对具有流动性。然而，掉期协议可能仍然受到流动性风险的影响，这种风险存在于特定的掉期难以购买或出售时。如果掉期交易规模特别大或相关市场缺乏流动性，可能无法在有利的时间或价格启动交易或平仓，这可能会导致重大损失。盖子、地板和衣领是较新的创新产品，其标准化文档尚未完全开发，因此，具有这些功能的掉期产品流动性较差。

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法(Dodd-Frank Act)为基金可能被授权投资的某些衍生品(如掉期)设定了一个新的监管框架。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求许多掉期交易必须在注册的交易所或通过掉期执行机构执行，通过受监管的票据交换所清算并公开报告。此外，许多市场参与者现在被监管为掉期交易商或主要掉期参与者，并且正在或将受到某些最低资本金和保证金要求以及业务行为标准的约束。多德-弗兰克法案的法定要求主要通过美国证券交易委员会(SEC)和/或商品期货交易委员会(CFTC)通过的规则和法规来实施。商品期货交易委员会负责监管大多数掉期交易，并已完成实施多德-弗兰克法案掉期监管规定的大部分规则。SEC对被称为基于证券的掉期市场的一小部分拥有管辖权，其中包括单一证券或信贷的掉期，或者基于狭义的证券或信贷指数，但尚未完成其规则制定。有一个规定实施大多数强制规则制定和法规的分段期，并暂时豁免某些规则和法规，以便在过渡期内不会过度扰乱当前的交易实践。

清算掉期是通过期货佣金商家进行交易的，这些商家是中央票据交换所的成员，票据交换所充当与期货合约交易类似的中央交易对手。目前，只有某些交易某些工具的市场参与者需要中央结算，尽管预计CFTC将实施额外工具的中央结算，直到掉期市场的大部分最终接受中央结算为止。在……里面

此外，未清算的场外掉期将受到监管抵押品要求的约束，这可能会对基金在场外市场进行掉期交易的能力产生不利影响。这些事态发展可能导致基金终止新的或现有的互换协议，或在不合时宜的时候变现根据此类文书收到的金额。在授权的规则制定和法规完全实施之前，不可能确定《多德-弗兰克法案》和相关法规对IMF的全面影响，而且为掉期交易建立一个集中的交易所或市场可能不会导致掉期更容易估值或交易。但是，预计掉期交易商、主要市场参与者和掉期交易对手将经历其他新的和/或额外的法规、要求、合规负担和相关成本。即将颁布的法律和规则可能会通过对基金或其交易对手施加限制或要求，对基金实现其投资目标的能力产生负面影响。这项立法可能会扰乱或限制掉期市场，新的要求可能会增加基金投资和开展业务的成本，这可能会对基金买卖衍生品的能力产生不利影响。

关于基金在掉期合同中的头寸，基金将根据适用的SEC要求分离流动资产或以其他方式覆盖其头寸。请参阅下面的 v资产隔离。

利率互换、上限、上下限和下限。利率互换是一种双边合约，其中每一方都同意根据不同的参考利率(例如：固定利率和浮动利率) 适用于指定的名义金额。购买利率下限使购买者有权从出售该利率下限的一方获得名义本金的利息支付，前提是指定的指数降至预定利率以下。购买利率上限使购买者有权从出售该利率上限的一方获得名义本金金额的利息支付，前提是指定的指数高于预定利率。利率圈包括出售上限和购买下限，反之亦然，以保护基金免受超过给定最低或最高水平的利率变动的影响。

利率交易(如利率掉期和上限)的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通投资组合证券交易的投资技术和风险。根据一般利率状况，基金使用利率掉期或上限可能会增强或损害基金普通股的整体表现。如果利率下降，利率掉期或上限的价值可能会下降，并可能导致普通股的资产净值(资产净值)下降。此外，如果短期利率低于基金利率互换的固定支付利率，互换将减少普通股净收益。另一方面，如果短期利率高于利率互换的固定利率，互换将提高普通股净收益。购买利率上限可以通过提供最大的杠杆费用来提高普通股的表现。如果基金支付给交易对手的溢价超过了基金在没有签订上限协议的情况下需要支付的额外金额，购买利率上限也可能减少普通股的净收益。

总回报掉期。在总回报掉期中，一方同意在指定期间向另一方支付已定义标的资产的总回报，以换取基于固定或可变利率或其他标的资产的总回报的定期付款。总回报掉期可应用于任何标的资产，但最常用于股票指数、单一股票、债券。

以及定义的贷款和抵押贷款篮子。基金可能会进行涉及标的指数或一篮子证券的总回报掉期交易，以在单一交易中建立潜在的广泛多样化证券的风险敞口。顾问和/或顾问可以使用指数总回报掉期子顾问承担风险，而不会出现从可能不总是流动性最好的市场购买成分股证券的复杂情况。

信用违约互换(CDS)。信用违约互换(CDS)是一种双边合约，使投资者能够针对特定发行人的信用事件买入或卖出保险。基金可以作为买方或卖方订立信用违约互换协议。基金可能会购买保护，试图减轻其有敞口的个别证券或固定收益证券市场的违约或信用质量恶化的风险，或在其不拥有的个别债券或市场中建立空头头寸。基金可以出售保护，试图获得对特定债券或细分市场的信用质量特征的敞口，而不直接投资于这些债券或细分市场。

作为信用违约互换中的保护买方，基金将支付溢价(通过预付款或在协议期限内定期支付付款)，以换取向保护卖方交付参考债券或债券组的权利，并在标的参考债券的发行人违约(或类似事件)时获得全额名义或面值(或其他商定价值)。如果没有违约发生，保护卖方将保持支付流，不再对基金负有进一步的义务。因此，基金的成本将是根据协议支付的溢价。然而，如果信用事件发生，基金可以选择接受掉期的全部名义价值，以换取同等面值的参考实体的可交付债务，这些债务的价值可能很低或没有价值。基金承担保护卖方可能无法履行其付款义务的风险。

如果基金是信用违约互换中的保护卖家且未发生信用事件，基金通常会收到在掉期期间预付款项或定期付款。但是，如果发生信用事件，一般来说，基金将不得不向买方支付掉期的全部名义价值，以换取同等面值的参考实体的可交割债务，这些可交割债务的价值可能很低，甚至可能没有。作为保护卖方，该基金有效地增加了其投资组合的经济杠杆，因为除了其总净资产的投资风险外，该基金还受到掉期名义金额的投资风险的影响。因此，基金承担的风险与直接购买参考债务的风险相同，外加与通过衍生工具获得投资敞口相关的额外风险，这些风险在下文的第(2)节讨论。与掉期交易相关的风险。

交换选项。互换期权是一种合同，它赋予交易对手权利(但不是义务)，以换取溢价的支付，以签订新的互换协议，或者按照指定的条款在指定的未来时间缩短、延长、取消或以其他方式修改现有的互换协议。掉期的现金结算期权赋予买方权利，以换取支付的溢价，获得等同于行使日标的掉期价值的现金金额。每只基金可以买入(卖出)和买入看跌期权和看涨期权。根据特定期权协议的条款，基金在发行掉期期权时通常会比购买掉期期权时承担更大程度的风险。当基金购买掉期期权时，如果它决定让期权到期而不执行，它可能只会损失已支付的溢价金额。然而，当A签署掉期期权时，一旦行使期权，基金将根据标的协议的条款承担义务。

与掉期交易相关的风险。掉期交易的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通证券组合交易的策略和风险。如果顾问和/或如果次级顾问对违约风险、市场利差或其他适用因素或事件的预测不正确，与不使用这些技术时相比，基金的投资业绩将会下降。作为信用违约掉期的保护卖方，基金有效地增加了其投资组合的经济杠杆，因为除了其总净资产的投资风险外，基金还受到名义掉期金额的投资风险的影响。基金一般只能与其特定交易对手平仓掉期、上限、下限、领子或其他两方合同，一般情况下，只有在获得该交易对手同意的情况下，才能转让头寸。此外，基金结清这类双方合约的价格可能与相关参考资产的价格变动无关。如果交易对手违约，基金将获得合同补救，但不能保证交易对手能够履行其合同义务或基金将成功执行其权利。衍生品市场的发展，包括政府监管的变化，也有可能对基金终止现有掉期或其他协议或实现根据此类协议收到的金额的能力产生不利影响。

期货及期货期权一般。期货合约是双方在未来某一日期以设定的价格买卖证券、指数或利率(每个都是金融工具)的协议。某些期货合约，例如与个别证券有关的期货合约，要求作出或收取标的金融工具的交割。然而，这些合约通常在交割前通过买入或卖出相匹配的期货合约(相同的交易所、标的金融工具和交割月份)来平仓。其他期货合约，如利率期货合约和指数期货合约，并不要求交割标的金融工具，而是双方同意接受或交割的现金数额等于合约最后一个交易日结束时的金融工具价值与合约最初成交价格之间的差额。这些合约也可以通过签订抵销期货合约来结算。

与基金购买或出售证券不同，基金在购买或出售期货合约时不会支付或收到任何价格。最初，基金将被要求向期货经纪人(称为期货佣金商人(FCM))存入相当于合同金额不同指定百分比的现金或证券。此金额称为初始保证金。保证金的目的是为了确保合同的完成。最低初始保证金要求由期货交易所制定，并可能修改。此外，FCM可能会设定高于交易所最低要求的保证金要求。保证金账户中持有的现金通常不会产生收入。然而，保证金账户中持有的票面利率证券(如国库券)通常会赚取收入。随后向FCM支付的款项(称为变动保证金)将随着基础金融工具的价格波动而每天支付，这使得期货合约的价值或多或少，这一过程被称为合约按市价计价。变动幅度的变动由各基金记录为未实现损益。在期货合约到期前的任何时候，基金可以选择通过持有相反的头寸来平仓，该头寸将用于终止其在期货合约中的头寸。然后作出变动幅度的最终决定，基金需要支付或释放额外的现金，基金实现收益或亏损。如果代表基金持有保证金的FCM 破产或资不抵债，基金可能只有权按FCM的其他客户收到的金额按比例返还保证金，这可能是

导致基金亏损。期货交易还涉及经纪成本，基金可能不得不根据适用的SEC要求分离额外的流动资产。请参阅下面的 v资产隔离。

期货期权赋予期权购买者权利，以换取所支付的溢价，在期权有效期内的任何时间，以指定的行权价格持有期货合约的多头头寸(看涨)或空头头寸(卖权)。在行使看涨期权时，买方获得期货合约的多头头寸，而买入者则被分配到相反的空头头寸。在行使看跌期权时，情况正好相反。

债券期货和远期合约。债券期货合约是一方同意向另一方交付的现金金额等于特定美元金额乘以特定债券在合约最后一个交易日结束时的价值与达成协议的价格之间的差额的协议。没有实物交割证券。远期合同是指在指定的未来日期(或在指定的时间段内)购买或出售指定证券或货币的协议，以及在合同签订时设定的价格。远期合约通常与银行、外汇交易商或经纪交易商签订，期限通常不到一年，但可以续签。远期合约一般在场外交易中买入或卖出。

对于基金购买的期货合约，根据CFTC现行的法规(可能会不时改变)，基金将在一个独立账户中预留流动证券，其价值至少等于该等期货合约标的工具的价值减去该等合约的初始保证金金额。SEC工作人员目前的观点是，每只基金在期货合约中的多头和空头头寸必须以单独账户或担保账户中持有的现金或某些流动资产为抵押，以抵消任何潜在杠杆的影响。

期货合约的当事人必须支付初始保证金，以确保合约的履行。随着期货合约价值的波动，还有要求定期支付变动保证金。

货币期货合约的期权。货币期货合约是两个方之间的标准化协议，双方在未来某一日期以设定的价格买卖特定数量的货币。与货币远期合约类似，货币期货合约在大宗商品交易所交易，并在合约规模和交割日期方面进行标准化。货币期货合约上的期权赋予期权持有者在指定的到期日或之前以固定价格买入或卖出货币期货合约中的头寸的权利。国际市场上的期权交易(非美国)货币期货合约相对较新。建立和平仓这类期权的能力取决于保持流动性的二级市场。

股指期货。指数期货是一项双边协议，根据该协议，双方同意接受或交付一定数量的现金，而不是任何证券，该金额等于指定的美元金额乘以合约最后一个交易日收盘时的指数值与指数期货最初成交价格之间的差额。因此，指数期货类似于传统的金融期货，不同之处在于它是用现金结算的。每只基金均可投资于指数期货或类似合约(如果以某种形式提供)，具有该基金可接受的市场流动性、结算和支付功能。

索引选项。基金还可以购买美国政府或债券指数期货的看跌期权或看涨期权，并就此类期权进行平仓交易，以终止现有头寸。指数期货的期权与债务工具的期权类似，不同之处在于指数期货的期权赋予购买者权利，以换取支付的溢价，在期权期间的任何时间以指定的行权价格持有指数合约的头寸，而不是标的证券的头寸。期权行使后，期权持有人向期权持有人交付期货头寸时，将同时交付作者期货保证金账户的累计余额，该余额代表指数期货合约行权时的市场价格低于指数期货的行权价格的金额。

债券指数期货和期权交易将面临与上述金融期货和期权交易类似的风险。

期货、期货期权和掉期的使用限制。关于基金，顾问声称，CFTC条例4.5规定，根据修订后的《商品交易法》(CEA？)，经营者被排除在商品池经营者的定义之外，因此，目前不受《商品交易法》对每个基金的登记或监管。此外，子顾问已声称获得CFTC规则4.14(A)(8)规定的商品交易顾问注册豁免，因此目前不受《中国商品期货交易协议》(CEA)对每只基金的注册或监管。2012年2月，CFTC宣布对某些豁免以及依赖这些豁免的条件进行实质性修订，使其不能注册为大宗商品池运营商。根据CFTC第4.5条规定的豁免的修正案，如果基金将期货、期货期权或掉期用于真正的套期保值目的以外(根据CFTC的定义)，则这些头寸的初始保证金和溢价合计(在计入任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后，并不包括期权的金额)，这些头寸的初始保证金和保费合计(在计入任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后，不包括以下期权的金额)《钱在实处》(In-the-the-Money)在购买时是(n-the-Money-the-Money？)不得超过基金资产净值的5%，或者，这些头寸的名义净值合计不得超过基金资产净值的100%(在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后)。商品期货交易委员会对第4.5条的修订于2012年12月31日生效，各基金打算遵守经修订的第4.5条的要求，以便顾问不需要就该基金向商品期货交易委员会注册为商品池经营者。每只基金保留在CFTC不时生效的法规允许的范围内并根据基金的政策使用期货、期货和掉期期权的权利。然而，根据修订后的1986年《国税法》(《准则》)M分章对受监管投资公司的资格要求，可能会限制基金使用期货、期货期权或掉期的程度。

回购协议。基金可以与就其允许的投资签订回购协议(购买证券并同意以更高的价格转售该证券)。基金的回购协议将规定，回购协议的抵押品价值将始终至少等于回购价格，包括从协议中赚取的任何应计利息，并将按市值计价每天。商定的回购价格决定了基金持有期间的收益率。

回购协议被认为是由作为回购合同标的的标的证券担保的贷款。基金只会与Nuveen Asset Management认为信用风险最低的注册证券商或国内银行签订回购协议。基金面临的风险仅限于发行人支付商定的

交割日的回购价格；然而，尽管交易达成时标的抵押品的价值总是等于或超过商定的回购价格，如果抵押品价值下降，则存在本息损失的风险。如果发生违约，抵押品可能会被出售，但如果抵押品价值下降，基金可能会蒙受损失，并可能产生与清算抵押品有关的处置费用或延迟。此外，如果对证券卖方启动破产程序，基金对抵押品的变现可能会延迟或受到限制。Nuveen Asset Management将在交易达成时以及回购协议期限之后的任何时间监控抵押品的价值，以努力确定此类价值始终等于或超过商定的回购价格。如果抵押品的价值下降到回购价格以下，Nuveen Asset Management将要求发行人提供额外的抵押品，以将抵押品的价值增加到至少回购价格的，包括利息。

逆回购协议风险。逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购证券，并代表基金的借款。逆回购协议涉及协议另一方可能无法及时或根本无法归还证券的风险。如果基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品的价值(包括用现金抵押品进行的投资的价值)低于证券的价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税收后果。基金使用逆回购协议涉及许多相同的杠杆风险，因为此类逆回购协议的收益可能会投资于额外的证券。

基金可将结构性票据和类似工具用于投资和对冲目的。结构性票据是私下协商的债务义务，本金和/或利息是根据基准资产、市场或利率(嵌入指数)的表现来确定的，例如选定的证券、证券指数或指定利率，或两种资产或市场的不同表现。该等结构性工具的条款通常规定，当结构性工具未清偿时，其本金及/或利息支付将向上或向下调整(但通常不会低于零)，以反映嵌入指数的变化。因此，结构化产品的利息和/或本金支付可能会有很大差异，取决于各种因素，包括嵌入指数的波动性以及嵌入指数变化对本金和/或利息支付的影响。结构性票据的回报率可以通过将乘数应用于所引用的一个或多个指数或其他资产的表现或差异表现来确定。乘数的应用涉及杠杆作用，这将有助于放大获利的潜力和亏损的风险。

基金最多可将其管理资产的10%投资于其他未平仓或主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的封闭式投资公司(包括交易所交易基金)。此外，基金可将其管理资产的一部分投资于主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的集合投资工具(投资公司除外)。基金一般预期可能会投资于其他投资公司和/或其他集合投资。

当基金有大量未投资现金时，或者在市场上缺乏有吸引力的高收益市政证券时，投资工具。本基金可以投资于顾问和/或顾问建议的投资公司。子顾问或其附属公司在适用法律允许的范围内和/或根据 SEC的豁免救济。基金并没有申请，目前亦不打算申请这项宽免。作为一家投资公司的股东，基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续就如此投资的资产支付自己的管理费。因此，就基金对其他投资公司的投资而言，普通股股东将受到重复费用的影响。

顾问和/或副顾问在评估投资公司的投资相对于现有市政安全投资的价值时，会将费用考虑在内。此外，其他投资公司的证券也可能被杠杆化，因此将面临与本文所述相同的杠杆化风险。杠杆股的资产净值和市值将更加波动，对普通股股东的收益率波动将倾向于比非杠杆股产生的收益率波动更大。

该基金可能会投资于零息债券。零息债券债券通常在债务的整个生命周期内或在债务发行后的最初一段时间内不支付利息。零息债券的市场价格在更大程度上受到当前利率水平变化的影响，因此价格往往比定期付息的证券更具波动性。此外，由于每个基金在收到利息之前就应计这些证券的收入，因此它可能必须在不利情况下处置投资组合证券，以获得支付收入股息所需的现金，以避免不利的税收后果。

当头寸未平仓时，抵销头寸等于此类合约的当前市值，减去流动资产的存款保证金。然而，对于合同上要求现金结算的金融期货合约，基金被允许拨备流动资产或建立抵销头寸，金额相当于基金每日按市值计价的净债务(即，根据合同(如果有)，基金每日净负债)，而不是此类合同的全部名义价值。如果基金承销信用违约互换，它将分离信用违约互换项下必须在信用事件发生时支付的全部名义金额。基金可以投资于特殊目的信托发行的反向浮动利率证券。对于此类投资，基金将分离或指定金额为的资产，至少相当于此类信托发行的浮动利率证券面值的100%，外加应计利息(如果有)。

SEC最近根据1940年法案通过了新的18F-4规则，其中包括对基金可以进入的衍生品数量进行限制，并取代基金以前为遵守1940年法案第18条而使用的资产隔离框架。基金将在2022年新规则的合规日或之前遵守新规则的要求。

基金保留在未来修改其政策的权利，以符合SEC或其工作人员在时间内随时对头寸进行的任何更改。

如果基金使用其资产来履行1940年法案及其规则所要求的义务，以及SEC及其工作人员的适用职位，则此类资产不得用于其他业务目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management将监督基金对衍生品的使用，将在必要时采取行动，以遵守上述资产分离政策。此类行动可能包括出售基金的投资组合。

基金的管理，包括对《投资管理协议》(定义见投资顾问、分顾问和投资组合经理)为基金履行的职责(见《投资管理协议》和相关费用)的一般监督，是董事会的责任。基金的受托人人数为10人，他们都不是利害关系人(此处称为独立受托人)。没有一名独立受托人曾担任Nuveen，LLC(Nuveen LLC)、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附属公司的董事、受托人或员工，或Nuveen，LLC(Nuveen)、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附属公司的顾问。董事会分为三个级别，即第I类、第II类和第III类，第I类受托人任期至2022年年会，第II类受托人任期至2023年年会，第III类受托人任期至2021年年会，直至选出其各自的继任者并获得资格，如下所述。目前，威廉·C·亨特(William C.Hunter)、朱迪思·M·斯托克代尔(Judith M.Stockdale)、卡罗尔·E·斯通(Carole E.Stone)和玛格丽特·L·沃尔夫(Margaret L.Wolff)被选为I类，约翰·K·纳尔逊(John K.Nelson)、特伦斯·J·托斯(Terence J.Toth)和罗伯特·L·杨(Robert L.Young)被选为II类，杰克·B·埃文斯(Jack B.Evans)、阿尔宾·F·莫施纳(Albin F.Moschner)和马修·桑顿三世(Matthew Thornton III)被选为III类基金的其余受托人由普通股和优先股的持有者选举产生，作为一个类别分别投票。如果基金在两年内未能支付已发行优先股的股息，优先股持有人有权选举基金的多数受托人。基金官员的任期至每年8月，每年选举产生。他们的名字, 基金受托人和高级职员过去五年的营业地址和出生年份、他们的主要职业和其他关联关系、每名受托人监管的投资组合数量以及他们担任的其他董事职务如下。除以下表所示外，基金的受托人是149家Nuveen发起的注册投资公司(Nuveen Funds)的董事或受托人(视具体情况而定)，其中包括68只开放式共同基金(Nuveen Mutual 基金)、68只封闭式基金和13只Nuveen发起的交易所交易基金(ETF)。

董事会或董事会(视情况而定)监督Nuveen基金的运营和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每个Nuveen Fund的子顾问为Nuveen基金履行的职责(视情况而定)。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Fund的受托人或董事(视情况适用而定)监督Nuveen基金的运营和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每个Nuveen Fund的子顾问为Nuveen基金履行的职责。(br}Nuveen Fund的受托人或董事(视情况而定)监督Nuveen基金的运营和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每个Nuveen Fund的子顾问履行的职责。董事会采用了单一的董事会结构。一个单一的董事会由一组受托人组成，他们在基金综合体中的每个Nuveen Fund的董事会任职。通过采用单一董事会结构，受托人寻求通过建立董事会来提供有效的治理，董事会的总体组成将作为一个机构拥有适当的技能、多样性(除其他外，包括性别、种族和民族)、独立性和经验，以监督基金的业务。考虑到这一整体框架，当董事会通过下文讨论的提名和治理委员会为董事会寻找被提名人时，受托人不仅考虑候选人的特殊背景、技能和经验等，还考虑这些背景、技能和经验是否增强了董事会的多样性，同时鉴于董事会目前的组成以及现任受托人的技能和经验组合，该等背景、技能和经验是否与董事会相辅相成。

提名和治理委员会认为，董事会通常受益于其成员的背景(包括性别、种族和族裔)、技能、经验和观点的多样性，并认为这是评估董事会组成的一个因素，但没有采取任何关于多样性的具体政策或对多样性的任何特定定义。

董事会认为，单一的董事会结构加强了良好和有效的治理，特别是考虑到投资公司综合体的结构性质。同一综合体中的基金通常由相同的服务提供商和人员提供服务，并受相同的监管方案管辖，该监管方案提出了必须由整个基金综合体的受托人解决的共同问题(例如合规性、估值、流动性、经纪、交易分配或风险管理)。董事会认为，进行单一董事会审查并监督共同的政策和程序会更有效率，这将增加董事会在基金运营的许多方面的知识和专业知识，这些方面本质上是复杂的。单一的结构还加强了董事会对Nuveen Fund Advisors和其他服务提供商的影响力和监督。

为了加强董事会的独立性，董事会还设立了一名主席，该主席是独立的受托人。董事会认识到，董事长可以在制定董事会议程、建立董事会文化、设立代表董事会的基金管理人员以及加强董事会对股东长期利益的关注方面发挥重要作用。董事会认识到，董事长可能能够更好地履行这些职能，而不会因担任基金管理职位而产生任何利益冲突。特伦斯·J·托斯(Terence J.Toth) 目前担任董事会独立主席。主席的具体职责包括：(I)主持董事会和股东的所有会议；(Ii)监督受托人的所有命令和决议生效；及(Iii)保存受托人和股东的所有议事程序的记录，并在必要时对其进行认证。

虽然董事会对各种事务(如咨询合同、承销合同和基金业绩)负有直接责任，但董事会也通过其设立的几个委员会行使其某些监督职责，这些委员会向董事会全体成员汇报。董事会认为，委员会结构是允许受托人专注于影响Nuveen基金的特定业务或问题(包括风险监督)的有效手段。更具体地说，在风险监督方面，董事会已将有关估值和合规的事项委托给某些委员会(如下概述)以及投资的某些方面的风险。此外，审计委员会认为，受托人在不同委员会之间的定期轮换使受托人能够从更多不同的角度了解基金的运作。董事会设立了六个常设委员会：执行委员会、股息委员会、审计委员会、合规、风险管理和监管监督委员会、提名和治理委员会以及封闭式基金委员会。董事会还可以根据需要不时创建特别委员会，专注于特定问题。各常设委员会的组成和职能概述如下。

执行委员会在董事会定期会议之间开会，受权行使董事会的所有权力。执行委员会成员是托斯先生(主席)、沃尔夫女士(br})和莫什内尔先生。在截至2020年3月31日的财年，执行委员会没有开会。

股利委员会有权宣布对每只Nuveen Fund股票的分配，包括但不限于定期股息和特别股息、资本收益和普通收入。

分发。红利委员会的成员是亨特博士、莫施内尔先生、沃尔夫女士和杨先生(主席)。在截至2020年3月31日的财年中，股利委员会召开了四(4)次会议。

审计委员会协助董事会监督和监测Nuveen基金的会计和报告政策、流程和做法，并审计Nuveen基金的财务报表；Nuveen基金财务报表的质量和完整性；Nuveen基金遵守与Nuveen基金财务报表有关的法律和法规要求；独立审计师对Nuveen基金财务报表的资格、业绩和独立性进行审计；以及Nuveen基金和Nuveen内部估值小组的定价程序。审计委员会有责任选择、评估和更换任何独立审计师(仅需董事会和(如果适用)股东批准)，并确定他们的薪酬。除其他事项外，审计委员会还负责监督Nuveen基金投资组合中证券的估值。根据董事会对该等行动的一般监督，审核委员会处理任何估值问题，监督Nuveen Funds定价程序及Nuveen内部估值小组所采取的行动，而Nuveen内部估值小组定期向委员会提交报告，审核提请其注意的与Nuveen Funds证券估值有关的任何问题，并在评估该等事宜的可能解决方案时考虑Nuveen Funds的风险。审计委员会还可以在履行其职能的同时考虑Nuveen基金的任何财务风险敞口。

为履行监督职责，审计委员会收到年度和半年度报告，并与Nuveen Investments的Nuveen Funds和Nuveen Fund Advisors内部审计组的外部审计师定期举行会议。审核委员会亦可全面检讨董事会或其他董事会委员会在风险评估及风险管理方面的程序，以及遵守与Nuveen Funds财务报表有关的法律及监管事宜。该委员会根据董事会通过和批准的书面章程运作。审计委员会成员应独立(如章程所述)，不存在受托人认为会干扰其作为审计委员会成员行使独立判断的任何关系。审计委员会的成员是埃文斯先生、亨特博士、纳尔逊先生、斯托克代尔女士和斯通女士(主席)，他们都是Nuveen基金的独立受托人。在截至2020年3月31日的财年中，审计委员会召开了四(4)次会议。

合规、风险管理和监管监督委员会(合规委员会)负责监督影响基金的合规问题、风险管理和其他不属于其他委员会管辖范围的监管事项。董事会通过并定期审查旨在解决基金合规和风险问题的政策和程序。作为职责的一部分，合规委员会审查与合规事项相关的政策和程序，并向全体董事会提出必要或适当的修改建议；随着影响基金的新监管事项不时出现，制定新的政策和程序；评估或考虑监管机构审查的任何意见或报告以及对其的回应；以及应董事会的要求，履行与风险管理、合规和/或监管事项相关的任何特别审查、调查或其他监督职责。

此外，合规委员会负责风险监督，包括但不限于对与投资和运营相关的风险的监督。此类风险包括

对特定发行人、市场部门或证券类型的风险敞口；与产品结构要素(如杠杆)相关的风险；以及可用于应对这些风险的技术(如套期保值和掉期)。在评估提请合规委员会注意的问题或审查特定政策、程序、投资技术或战略时，合规委员会在采用特定方法或解决方案与基金及其股东的预期收益进行比较时，评估基金面临的风险。在履行义务时，合规委员会每季度召开一次会议，每年至少举行一次面对面会议。合规委员会收到基金首席合规官(CCO)的书面和口头报告，并在每次季度会议上与CCO私下会面。CCO还向全体董事会提供关于基金和其他服务提供商合规计划运行情况的年度报告以及任何修改建议。合规委员会还收到Nuveen投资服务集团关于各种投资风险的报告。尽管如上所述，全体董事会也参与与管理层就某些与投资风险有关的事项的讨论，例如杠杆和对冲的使用。因此，投资服务集团还会在季度会议上向董事会全体成员报告基金业绩以及这些业绩的各种驱动因素。相应地, 董事会直接和/或与合规委员会共同监督与投资风险有关的事项。未在委员会层面处理的事项由全体董事会直接处理。合规委员会根据董事会通过和批准的书面章程运作。遵约委员会的成员是纳尔逊先生(主席)、莫施内尔先生、桑顿先生、托斯先生、沃尔夫女士和杨先生。在截至2020年3月31日的财年中，合规委员会召开了六(6)次会议。

提名和治理委员会。提名和治理委员会负责寻找、确定并向董事会推荐合格的候选人以选举或任命为董事会成员。此外，提名和治理委员会监督公司治理事宜，包括评估董事会业绩和流程、分配和轮换委员会成员、在必要或合适的程度上建立公司治理准则和程序，以及与此相关的事项。尽管单一和委员会结构多年来一直在发展，提名和治理委员会认为这种结构提供了高效和有效的治理，但提名和治理委员会认识到，随着对董事会的需求随着时间的推移而发展(例如通过增加监督的资金数量或增加提出的问题的复杂性)，提名和治理委员会必须继续评估董事会和委员会的结构及其程序，并在必要或适当的情况下修改上述，以继续提供有效的治理因此，提名和治理委员会每年单独召开一次会议，以审查董事会和委员会的结构、其绩效和职能，并建议对其进行任何修改或替代结构或流程，以加强董事会对基金业务的治理。

此外，提名和治理委员会除其他外，就受托人的继续教育提出建议；监督法律顾问和其他服务提供者的业绩；建立和监督担保持有人能够与董事会成员进行书面沟通的程序；定期审查受托人薪酬的任何适当变化并提出建议。如果董事会出现空缺，提名和治理委员会将收到各种来源的建议，包括基金证券持有人关于合适人选的建议。建议应以书面形式发送给Nuveen LLC(西瓦克333号)基金董事会关系部经理威廉·西弗曼(William Siffermann)

伊利诺伊州芝加哥，Drive，邮编：60606。提名和治理委员会为新受托人的提名设定了适当的标准和要求，保留面试任何和所有候选人并最终选择任何新受托人的权利。在考虑候选人的资格时，每位候选人必须满足某些基本要求，包括相关技能和经验、可用时间(包括对内部和外部子顾问和服务提供商进行尽职调查的时间要求)，如果符合独立受托人候选人资格，则必须独立于Nuveen Fund Advisors、子顾问承销商或其他服务提供商(包括这些实体的任何附属公司)。这些技能和经验要求可能会因董事会当前的组成而有所不同，因为目标是确保总体上具有适当范围的技能、多样性和经验。因此，考虑的具体因素和给予这些因素的权重将取决于董事会的组成，以及现任受托人在考虑被提名人时的技能和背景。然而，所有候选人都必须满足对个人正直、独立性、治理经验和专业能力的高要求。所有候选人必须愿意在董事会内部和管理层持批评态度，同时对董事会其他成员保持合作和协作的态度。该委员会根据董事会通过和批准的书面章程运作。该委员会由Nuveen基金的独立受托人组成。提名和治理委员会成员包括托斯先生(主席)、埃文斯先生、亨特博士、莫施纳先生、纳尔逊先生、斯托克代尔女士、斯通女士、桑顿先生、沃尔夫女士和杨先生。在截至3月31日的财政年度内, 2020提名和治理委员会举行了四(4)次会议。

封闭式基金委员会负责协助董事会对注册为封闭式管理投资公司(封闭式基金)的Nuveen基金进行监督和监测。委员会可以审查和评估与任何新的封闭式基金的组建和初步提交董事会有关的事项，并可以审查和评估与任何现有封闭式基金有关的任何事项。

委员会根据董事会通过和批准的书面章程运作。不限成员名额基金委员会的成员是斯通女士、埃文斯先生(主席)、沃尔夫女士、托斯先生和杨先生。在截至2020年3月31日的财年中，封闭式基金委员会召开了四(4)次会议。

董事会多元化和受托人资格。下面列出了每位现任董事会成员的经验、资格、属性和技能，这些经验、资历、属性和技能导致了截至本文件发表之日得出的结论，即每位现任受托人都应担任基金的受托人。

杰克·B·埃文斯。埃文斯先生自2019年以来一直担任私人慈善公司霍尔-佩林基金会的董事长(自2019年起)、前总裁(1996年至2019年)。埃文斯先生曾任SCI金融集团公司总裁兼首席运营官(1972-1995年)。SCI金融集团是一家总部设在爱荷华州锡达拉皮兹的地区性金融服务公司。他于1998至2003年间担任芝加哥联邦储备银行董事会成员，并于2000至2013年间担任Alliant Energy董事和爱荷华州大学系统董事会代理主席。Evans先生是United Fire Group的董事会主席(自2009年起)，是Coe College的终身受托人，曾在2015年至2020年担任美国整形外科委员会的董事和公众成员，并在The gazine 公司的董事会任职。他是Coe College的终身托管人，曾在2015-2020年间担任美国整形外科委员会的董事和公众成员。公司董事会成员。他拥有科学院的文学学士学位和爱荷华大学的工商管理硕士学位。

威廉·C·亨特。亨特博士自2006年7月以来一直担任爱荷华大学亨利·B·蒂皮商学院(Henry B.Tippie College of Business at the University of Iowa)院长，2012年成为该学院名誉院长。

2003年至2006年，他担任康涅狄格大学商学院金融学院长兼特聘教授。1995年至2003年，他担任芝加哥联邦储备银行高级副总裁兼研究主管。他曾在埃默里大学、亚特兰大大学、佐治亚大学和西北大学担任教职。他曾与欧洲、亚洲、中美洲和南美的许多外国中央银行和官方机构进行过咨询。自2009年以来，他一直担任Wellmark，Inc.的董事。他是国际商业荣誉协会Beta Gamma Sigma，Inc.的前董事(2005-2015)和前总裁(2010-2014)，以及施乐公司(Xerox Corporation)的前董事(2004-2018)。亨特博士在西北大学获得博士学位(1978年)和工商管理硕士学位(1970年)，在汉普顿大学获得学士学位(1970年)。

阿尔宾·F·莫什内尔。Moschner先生是无线行业的顾问，并于2012年7月创建了Northcroft Partners，LLC，这是一家提供运营、管理和治理解决方案的管理咨询公司。在创建Northcroft Partners，LLC之前，Moschner先生曾在无线服务提供商Leap Wireless International，Inc.担任多个职位，于2011年2月至2012年7月担任顾问，于2008年7月至2011年2月担任首席运营官，并于2004年8月至2008年6月担任首席营销官。在加入Leap Wireless International，Inc.之前，Moschner先生于2000年至2003年担任Verizon Communications，Inc.的Verizon Card Services 部门总裁，并于1999年至2000年担任One Point Communications的One Point Services总裁。Moschner先生还曾在1995至1996年间担任Zenith Electronics Corporation董事、总裁兼首席执行官，并在1994至1995年间担任董事、总裁兼首席运营官。Moschner先生曾担任美国技术公司(USA Technologies，Inc.)董事长(2019年)和董事会成员(2012-2019年)，从1996年到2016年，他是WinTrust Financial Corporation的董事会成员。此外，他(自2018年以来)是凯洛格管理学院(Kellogg School Of Management)顾问委员会(1995-2018年)和芝加哥金融委员会大主教管区(Archocese Of Chicago Financial Council)的荣誉顾问委员会(自2018年起) (2012-2018年)。Moschner先生于1974年获得纽约城市学院电气工程学士学位，并于1979年获得锡拉丘兹大学电气工程理学硕士学位。

约翰·K·纳尔逊。纳尔逊先生是Core12有限责任公司董事会成员。(自2008年起)，这是一家私人公司，为客户开发品牌、营销和沟通策略。Nelson先生在全球银行和市场方面拥有丰富的经验，曾在荷兰银行控股公司(ABN AMRO Holdings N.V.)及其附属实体和前身(包括拉塞尔银行公司(LaSalle Bank Corporation))担任过多个高级管理职位，并于1996年至2008年最终担任荷兰银行北美公司(ABN AMRO N.V.)首席执行官。在该行任职期间，他还担任金融市场部全球主管，该事业部涵盖该行的货币、大宗商品、固定收益、新兴市场和衍生品业务。他曾是美国联邦储备银行外汇委员会委员，在荷兰银行任职期间，曾担任该行在加拿大银行、欧洲中央银行和英格兰银行各委员会的代表。Nelson先生曾担任德勤咨询有限责任公司(2012年至2014年)金融服务业务的高级外部顾问。在福特汉姆大学，他曾担任总统理事会主任(2010年至2019年)，此前曾担任柯伦美国天主教研究中心(Curran Center for天主教American Studies)主任(2009-2018年)。他曾担任马里安大学理事和董事会主席(2011-2013)。纳尔逊先生毕业于福特汉姆大学，拥有经济学学士学位(1984年)和金融工商管理硕士学位(1991年)。纳尔逊先生于2013年9月加入基金董事会。

朱迪思·M·斯托克代尔。斯托克代尔女士于2012年退休，担任盖洛德和多萝西·唐纳利基金会(GayLord And Dorothy Donnelley Foundation)执行董事一职，该基金会是一家私人基金会，致力于芝加哥地区和南卡罗来纳州低地国家的土地保护和艺术活力。她目前是的董事会成员

土地信托联盟(自2013年起)。她之前的职位包括五大湖保护基金执行董事、开放土地执行董事和芝加哥社区信托的高级职员助理。她曾在国家动物园顾问委员会、州长科学顾问委员会(伊利诺伊州)和南希·赖尔森·兰尼领导奖助金计划中任职。她曾在Brushwood 中心、Forefront f/k/a捐赠者论坛和美国林业和社区基金会的董事会任职。Stockdale女士是土生土长的英国人，拥有英国达勒姆大学(University Of Durham)的地理学学士学位和耶鲁大学(Yale University)的森林科学硕士学位。

卡罗尔·E·斯通。斯通女士曾是芝加哥期权交易所(CBOE Global Markets，Inc.，2010-2020)(前身为CBOE Holdings，Inc.)董事会成员，曾在芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)和C2期权交易所(C2 Options Exchange，Inc.)董事会任职。斯通女士于2004年从纽约州预算司退休，担任该司司长近五年，并于1995年至1999年担任副司长。她还担任过纽约赛车协会监督委员会主席、纽约州公共机构改革委员会委员，以及纽约州多个公共机构的董事会成员。斯通女士拥有斯基德莫尔学院工商管理学士学位。

马修·桑顿三世。桑顿先生已被任命为董事会成员，自2020年11月16日起生效。桑顿先生在联邦快递公司(FedEx Corporation)的职业生涯中拥有40多年的广泛领导和运营经验，该公司通过其公司组合提供运输、电子商务和商业服务。2019年11月，桑顿先生从联邦快递子公司联邦快递货运公司(FedEx Freight)执行副总裁兼首席运营官一职退休，从2018年5月到他退休，他一直负责日常运营、战略指导、货运运营现代化和提供创新的客户解决方案。2006年9月至2018年5月，桑顿先生在联邦快递子公司联邦快递公司(FedEx Express)担任美国业务高级副总裁。在2006年9月之前，桑顿先生在联邦快递担任过一系列职责日益增加的职位，包括各种管理职位。此外，Thornton 先生目前(自2014年起)担任Sherwin-Williams公司的董事会成员(他是该公司的审计委员会和提名及公司治理委员会的成员)，以及皇冠城堡国际公司的董事会(自2020年起)，他是该公司的战略委员会和薪酬委员会的成员。在此之前(2012-2018)，他是安全儿童全球公司(Safe Kids Worldwide)的董事会成员^®，一个致力于预防儿童伤害的非营利性组织。桑顿先生是(自2014年以来)执行领导委员会(ELC)的成员，该委员会是美国首屈一指的全球黑人高级管理人员组织。他也是全国公司董事协会(NACD)的成员。Thornton先生已被Black Enterprise评为2017年度美国企业界最具影响力的高管，并被Ebony评为2016 Power 100全球最具影响力和鼓舞人心的非裔美国人榜单。桑顿先生于1980年获得孟菲斯大学的工商管理学士学位，并于2001年获得田纳西大学的工商管理硕士学位。桑顿于2020年加入董事会。

特伦斯·J·托斯。托斯是Nuveen Funds的独立董事长，他是Promus Capital联合创始合伙人(2008-2017)。2010至2019年，他担任支点IT服务有限责任公司(Fulcrum IT Service LLC)董事，2012至2016年，担任LogicMark LLC董事。2008年至2013年，他担任Legal&General Investment Management America，Inc.董事。2004年至2007年，他担任北方信托全球投资公司(Northern Trust Global Investments)首席执行官兼总裁，并于2000年至2004年担任量化管理和证券贷款执行副总裁。他还曾在北方信托共同基金(Northern Trust Mutual Funds)董事会任职。他于1994年加入北方信托公司，此前他担任

Bankers Trust董事总经理兼全球证券借贷主管(1986至1994)，1982至1986年北方信托政府交易和现金抵押品投资主管。他目前供职于芝加哥质量控制公司(自2012年以来)和Catalyst School of Chicago。他是Mather Foundation董事会成员(自2012年以来)，并担任其投资委员会主席。托斯先生毕业于伊利诺伊大学(University Of Illinois)，获得理学学士学位，并在纽约大学(New York University)获得工商管理硕士(M.B.A.)学位。2005年，他毕业于西北大学CEO展望课程。

玛格丽特·L·沃尔夫。沃尔夫女士于2014年从Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP退休，此前她在并购集团提供了30多年的客户服务。在她的法律生涯中，Wolff女士花了大量时间就美国和国际公司、证券、监管和战略问题(包括治理、股东、信托、运营和管理问题)向董事会和高级管理层提供建议。沃尔夫女士自2005年以来一直是纽约长老会医院的受托人，自2004年以来，她一直担任约翰·A·哈特福德基金会(John A.Hartford Foundation)的受托人，该基金会是一家致力于改善老年人护理的慈善机构，目前担任主席。2013至2017年间，她是加拿大旅行者保险公司(Travelers Insurance Company Of Canada)和加拿大通用保险公司(Dominion Of Canada General Insurance Company)的董事会成员(这两家公司都是Travelers Canada，Inc.的加拿大业务的一部分)。从2005年到2015年，她是Mt.他曾在霍利奥克学院任职，并于2011年至2015年担任董事会副主席。沃尔夫女士从曼彻斯特大学获得文学学士学位。霍利奥克学院和凯斯西储大学法学院的法学博士。

罗伯特·L·杨。杨先生在投资管理行业拥有30多年的经验。从1997年到2017年，他在摩根大通投资管理公司(J.P.Morgan Investment)及其附属公司(统称为J.P.Morgan)担任过各种职位。最近，他在2010年至2016年担任摩根大通投资公司的首席运营官兼董事，并于2013年至2016年担任摩根大通基金的总裁兼首席执行官。作为摩根大通投资公司的首席运营官，杨先生领导了摩根大通国内零售共同基金和机构混合和独立账户业务的服务、管理和业务平台支持活动，以及共同领导摩根大通全球零售和机构投资管理业务的这些活动。作为摩根大通基金的总裁，杨先生与这些基金的各种服务提供商进行互动，促进这些基金与其董事会之间的关系，并直接参与制定董事会议程、处理监管事项以及制定政策和程序。在加入摩根大通之前，曾担任注册会计师(CPA)的杨先生曾是德勤会计师事务所(Deloitte&Touche LLP)(前身为Touche Ross LLP)的高级经理(审计)，并于1985年至1996年受雇于德勤会计师事务所(Deloitte&Touche Ross LLP)。在他任职期间，他积极参与创建并最终领导了该公司的中西部共同基金业务。Young先生拥有代顿大学会计学工商管理学士学位，2008年至 2011年间，他在董事会投资委员会任职。

特伦斯·J·托斯目前担任董事会的独立主席。主席的具体职责包括 (A)主持董事会和股东的所有会议；(B)监督受托人的所有命令和决议生效；以及(C)保存受托人和股东的所有议事程序的记录，并在必要时对其进行认证。

第一类受托人将任职至2022年股东年会；第二类受托人将任职至2023年年度股东大会；第三类受托人将任职至2021年年度股东大会。随着各受托人任期届满，股东将被要求选举受托人，该等受托人的任期应于其当选后的第三次年度会议时届满，或在其各自的继任人正式选出并符合资格后的每一情况下届满。这些规定可能会将董事会多数成员的更换推迟长达两年。见《信托声明》和招股说明书中的章程中的某些条款。

下表列出了截至2019年12月31日每个受托人实益拥有的股权证券的美元范围：

截至2020年12月31日，高级职员和受托人作为一个集团实益持有基金任何类别的未偿还证券不到1% 。截至2020年12月31日，无利害关系的受托人或其直系亲属均无实益拥有或记录在案的(I)基金的投资顾问或主承销商或(Ii)直接或间接控制、由基金的投资顾问或主承销商控制或与其共同控制的人士(注册投资公司除外)的任何证券。

截至2020年12月31日，没有股东登记拥有、或基金所知的拥有或受益拥有基金任何类别股份5%或以上的股东。

下表显示了每个独立受托人：(1)基金在截至2020年3月31日的财政年度向每位受托人支付的总薪酬，(2)基金向每位受托人支付的已递延的总薪酬金额，以及(3)Nuveen基金在截至2019年12月31日的日历年度向每位受托人支付的总薪酬。这个

基金没有退休或养老金计划。与Nuveen Investments有关联的高级管理人员和受托人在基金没有任何补偿的情况下任职。某些Nuveen基金有递延补偿计划(补偿计划)，允许不是某些基金的利害关系人的任何受托人选择推迟收取其作为受托人的全部或部分报酬。参与受托人的延期补偿在本应支付给受托人的情况下记入基金的账面储备账户。受托人延期账户的价值在任何时候都等于如果账户的供款被投资并再投资于一个或多个合格Nuveen基金的股票时该账户的价值。在从受托人的延期账户开始分派时，受托人可以选择一次性或在五年内接受分派。本基金将不承担任何其他基金在补偿计划下进行分配的义务。

自2021年1月1日起，每位独立受托人每年获得20万美元的预聘费，高于截至2020年1月1日的19.5万美元，外加(A)亲自或通过电话出席董事会定期会议的费用，从2020年1月1日起从每天6750美元增加到每天7000美元；(B)亲自出席或通过电话出席特别会议的费用为每次3,000美元。需要亲自出席的非定期安排的董事会会议，通过电话或亲自出席不需要亲自出席的这类会议，每次会议2,000美元；(C)亲自出席审计委员会会议，每次会议费用2,500美元，如果需要亲自出席，每次会议的费用为2,000美元；如果不需要亲自出席，每次电话或亲自出席会议的费用为2,000美元；(D)亲自出席或电话出席合规、风险管理和监管监督委员会会议，每次会议费用为5000美元，如需亲自出席，每次费用为2000美元

参加会议的电话或亲自出席该等无需亲自出席的会议； (E)每次亲自或以电话出席股息委员会会议的费用为1,000元；(F)凡须亲自出席或以电话出席封闭式基金委员会会议，每次会议的费用为2,500元；如不需要亲自出席，则每次以电话或亲自出席该等会议的费用为2,000元；以及(G)亲身出席或以电话出席所有其他委员会会议(股东大会为1,000美元)的每次会议费用为500美元，不需要亲自出席的此类委员会会议(股东大会除外)的每次会议费用为250美元，如果执行委员会担任首次公开募股定价委员会，则每次会议的费用为100美元，此外，在每种情况下，出席此类会议所产生的费用，前提是不收取在定期安排的董事会日期举行的会议的费用。如果在定期安排董事会会议的日子举行的会议不收取费用，则每次会议的费用为100美元(股东大会为1,000美元)，如果不需要亲自出席该等委员会会议(股东会议除外)，则每次会议的费用为250美元，如果执行委员会担任首次公开发行股票定价委员会的话除上述付款外，董事会主席的年薪为10万美元，比截至2020年1月1日的9万美元有所增加，审计委员会、股息委员会、合规、风险管理和监管委员会、封闭式基金委员会以及提名和治理委员会的主席每年将获得1.5万美元的预聘金。独立受托人还收取每天3500美元的费用，从2020年1月1日起每天3000美元，用于在不召开董事会会议的日子实地考察为Nuveen基金提供服务的实体。当特设委员会成立时，提名和治理委员会将在成立时确定支付给该委员会成员的补偿；但是, 一般来说，对于需要亲自出席的特别委员会会议或通过电话出席的会议，每次会议的费用为1,000美元；对于不需要亲自出席的此类会议，通过电话或亲自出席的会议的每次会议费用为500美元。年度预付金、手续费和开支是根据相对净资产在Nuveen基金之间分配的，尽管管理层可以酌情确定分配给每个基金的最低金额。在某些情况下，费用和开支将仅分配给在给定会议上讨论的Nuveen基金。

该基金没有雇员。基金管理人员和基金受托人不是独立受托人，他们任职时不收取基金任何报酬。

投资顾问。Nuveen Fund Advisors，LLC是该基金的投资顾问，负责监督该基金的整体投资战略及其实施。Nuveen Fund Advisors为广泛的投资公司客户提供咨询和投资管理服务。Nuveen Fund Advisors全面负责基金的管理，监督基金投资组合的管理，管理基金的业务事务，并提供一定的文书、簿记和其他行政服务。纽文基金顾问公司位于伊利诺伊州芝加哥瓦克路333West，邮编60606。

Nuveen Fund Advisors是Nuveen的间接子公司，Nuveen是美国教师保险和年金协会(TIAA)的投资管理部门。TIAA是一家人寿保险公司，成立于1918年，由卡内基促进教学基金会(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)创立，是大学退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的伙伴组织。截至2020年9月30日，Nuveen管理着约1.1万亿美元的资产，其中约1487亿美元由Nuveen Fund Advisors管理。

Nuveen Fund Advisors已选择其全资附属公司Nuveen Asset Management (位于伊利诺伊州芝加哥西瓦克大道333号，IL 60606)根据投资顾问与Nuveen Asset Management之间的分咨询协议(子咨询协议)担任该基金的分顾问。Nuveen Asset Management是一家注册投资顾问公司，负责监督基金的日常运作，并在顾问的监督下酌情管理基金资产的投资。根据分咨询协议，Nuveen 资产管理公司向基金提供的服务获得补偿，顾问从基金收取管理费的一部分。顾问和Nuveen Asset Management保留在未来重新分配投资咨询职责和费用的权利。

投资管理协议及相关费用。根据Nuveen Fund Advisors与基金之间的投资管理协议(《投资管理协议》)，基金已同意为Nuveen Fund Advisors提供的整体咨询以及行政服务和一般办公设施支付年度管理费。基金管理费分为两个部分，一个是复杂级别的部分，基于Nuveen Fund Advisors管理的所有基金资产的总金额；另一个是具体的基金级别部分，仅基于基金内的资产数量。这种定价结构使Nuveen基金股东能够受益于每个单独基金内资产的增长，以及Nuveen Fund Advisors管理的复杂资产数量的增长。

复杂级别费用。基金的综合年费按月支付，计算方法是将根据以下时间表确定的当前综合收费费率乘以基金每日管理的资产：

除顾问管理费外，基金还支付其运营的所有其他成本和开支，包括受托人(与顾问有关联的人除外)的薪酬、托管人、转让代理和股息支付费用、法律费用、独立审计师的费用、回购股份的费用、发行任何优先股的费用、准备、印刷和分发股东报告、通知、委托书和向政府机构提交的报告的费用、上市费用和税金(如果有)。所有费用和支出按日计提，并在向股东支付分红之前扣除。

关于董事会续签管理协议的决定的讨论载于基金每年9月30日提交给股东的半年度报告中。

分项咨询协议及相关费用。根据分咨询协议，Nuveen Asset Management 将从投资顾问那里获得相当于顾问从基金收取的管理费净额的53.8462%的管理费。

下表列出了Nuveen Fund Advisors在过去三个财年向Nuveen资产管理公司支付的管理费：

关于董事会决定续签基金的子咨询协议的依据的讨论可在基金每年9月30日提交给股东的半年度报告中查阅。

投资组合经理。除非另有说明，否则以下信息是截至本 SAI日期提供的。

投资组合管理。Daniel J.Close，Nuveen资产管理公司董事总经理，是Nuveen资产管理公司应税市政战略的首席投资组合经理。他管理着几个特定于州的市政债券策略和相关的机构投资组合。他还担任National的投资组合经理。封闭式基金。他于2000年加入Nuveen Investments，担任Nuveen的产品管理和开发团队成员。然后，他担任Nuveen市政投资团队的研究分析师，涵盖企业支持、能源、交通和公用事业信贷。他拥有迈阿密大学的商业学士学位和西北大学凯洛格管理学院的MBA学位。Close先生已获得特许金融分析师称号。

首席财务官约翰·V·米勒(John V.Miller)担任Nuveen Asset Management的Nuveen市政部门负责人，负责该公司市政固定收益部门的投资流程和业绩。他也是高收益市政债券战略、加州高收益市政债券战略以及相关机构投资组合的首席经理。此外，他还共同管理全美市政债券战略和战略市政机会战略，并监管多只封闭式基金。米勒先生的背景包括在市政市场近20年的经验。在2011年被任命为Nuveen City的联席主管之前，他从2007年开始担任该公司市政债券团队的首席投资官。2006年，他被任命为Nuveen Asset Management的董事总经理兼投资组合管理主管。米勒先生在杜克大学(Duke University)获得经济学和政治学学士学位，在西北大学(Northwest University)获得经济学硕士学位，在芝加哥大学(University Of Chicago)以优异成绩获得金融工商管理硕士(M.B.A.)学位。他拥有特许金融分析师称号，是CFA协会和芝加哥CFA协会的会员。

由投资组合经理管理的其他账户。投资组合经理还负责基金以外的其他账户的日常管理。关于这些其他帐户的信息如下所述。

截至2020年3月31日，按帐户类型划分的其他管理帐户和资产数量

如上表所示，投资组合经理除了可以管理基金外，还可以管理账户。当投资组合经理管理与基金具有类似投资目标和战略的其他账户(类似账户)时，存在潜在的利益冲突。例如，潜在冲突可能包括投资战略之间的冲突和投资机会分配方面的冲突。

管理Nuveen 基金顾问和客户投资组合的责任根据投资策略进行组织。一般来说，具有相似策略的客户投资组合是使用相同的目标、方法和理念进行管理的。因此，投资组合持有量、相对头寸大小和行业风险敞口在类似的投资组合中往往是相似的，从而将利益冲突的可能性降至最低。

Nuveen Fund Advisors可能就某些类似账户获得比就基金获得的补偿更多的补偿，或者可能部分基于某些类似账户的表现而获得补偿。这可能会为投资组合经理带来潜在的利益冲突，因为它提供了一种激励，在进行证券交易时偏爱这些类似的账户。证券交易的集合和分配以及有限投资机会的分配都可能产生潜在的利益冲突。合计交易的分配，特别是由于可获得性有限而仅部分完成的贸易订单，以及投资机会的分配一般都可能引发潜在的利益冲突。

Nuveen Asset Management 有旨在管理上述冲突的政策和程序，例如分配投资机会，以便随着时间的推移在客户之间实现公平和公平的投资机会分配。例如，根据Nuveen Asset Management为其客户提供最佳执行的职责，相同股权证券的订单在每个交易日连续汇总。如果全部执行聚合交易，则参与交易的客户将按平均价格分配其按比例分配的份额。部分完成的订单将在以下参与账户之间分配：按比例计算的平均价格基数也是如此。

补偿。投资组合经理通过基本工资和可变组成部分的组合获得薪酬，这些组成部分包括：(I)现金奖金；(Ii)长期业绩奖励；(Iii)参与利润利息计划。

基本工资。投资组合经理的基本工资是基于对该投资组合经理的一般业绩、经验和市场水平的分析而确定的，该职位的基本工资为。

现金奖金。投资组合经理有资格获得基于三个变量的年度现金奖金：相对于基准的风险调整投资业绩通常是在最近三年和五年期间衡量的(除非投资组合经理的任期较短)，相对于晨星同行基金的排名通常是在最近三年和五年期间衡量的(除非投资组合经理的任期较短)，以及管理和同行评审。

长期绩效奖。投资组合经理有资格获得三年后授予的长期绩效奖励。奖励金额在发放时基于确定现金奖金时使用的相同因素。三年归属期结束时的奖励价值根据投资组合经理管理的基金在归属期内经风险调整的投资业绩和TIAA组织的整体业绩进行调整。

利润利息计划。投资组合经理有资格获得Nuveen Asset Management及其附属公司Teacher Advisors，LLC的利润权益，该权益随着时间的推移授予，并使其持有人有权获得公司年度利润的一定比例。利润利息是根据每个投资组合经理对公司的总体贡献来分配的。

重大利益冲突。当投资组合经理具有以下条件时，可能会出现实际或明显的利益冲突日常工作多个客户的管理职责。更具体地说，管理多个帐户的投资组合经理将面临数量的潜在冲突，其中包括以下讨论的冲突。

管理多个帐户可能会导致投资组合经理将不同的时间和精力投入到每个帐户的管理上。Nuveen Asset Management通过让投资组合经理专注于特定的投资纪律，寻求在投资组合经理的时间和注意力内管理这种相互竞争的利益。在特定的投资策略中，由投资组合经理管理的大多数账户都使用相同的投资模型进行管理。

如果投资组合经理发现可能适用于多个帐户的有限投资机会，则某个帐户可能无法充分利用该机会，因为所有符合条件的帐户都分配了已填写的买入或卖出订单。为了应对这些情况，Nuveen Asset Management采取了跨多个账户分配有限机会的程序。

对于其许多客户账户，Nuveen Asset Management决定使用哪个经纪人来执行交易订单，与其寻求交易最佳执行的职责一致。但是，对于某些其他账户，Nuveen Asset Management在选择经纪人方面可能会受到客户的限制，或者可能会被指示通过特定经纪人进行直接交易。在这些情况下，Nuveen Asset Management可能会将基金和其他账户的非同时交易，这些交易可能暂时影响证券的市场价格或交易的执行，或两者兼而有之，从而损害基金或其他账户。

某些客户受不同规定的约束。由于监管要求的这种差异，一些客户可能不被允许参与所有投资技巧或交易，或者参与这些交易的程度与投资组合经理管理的其他账户的程度相同。最后，Nuveen Asset可能会出现利益冲突

管理层有一种激励，如绩效管理费，这与某些账户的管理有关，投资组合经理对此有日常工作管理职责。

当Nuveen Asset Management将其一个或多个客户账户投资于同一发行人资本结构的不同或多个部分时，也可能出现利益冲突，包括投资于公共证券与私人证券、债务与股权、或优先与次级/次级债务，或者存在不同或不一致的权利或利益。投资、交易、代理投票、行使、放弃或修改权利或契诺、锻炼活动、在董事会、委员会任职或以其他方式参与治理等决定或行动可能会导致持有不同证券或投资的客户之间的利益冲突。通常，个别投资组合经理将寻求以他们认为符合其管理的客户的最佳利益的方式行事。在投资组合经理或团队面临其客户帐户之间的冲突的情况下，它将寻求以其认为最能反映其总体受托责任的方式行事，这可能会导致特定帐户的相对优势或劣势。

Nuveen Asset Management采用了某些合规程序，旨在解决投资经理中常见的此类冲突。然而，不能保证这样的程序会检测到发生冲突的每一种情况。

投资组合经理对基金份额的所有权。截至2020年3月31日，投资组合经理实益拥有(根据1934年证券交易法修订后的第16a-1(A)(2)条确定的)价值在指定美元范围内的基金股票。

本基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen及其他相关实体已通过道德守则(道德守则)，实质上禁止其某些人员(包括投资组合经理)从事与客户(包括基金股东)竞争或干扰或试图利用客户进行的个人投资，包括基金预期或实际投资组合交易，并旨在确保客户(包括基金股东)的利益。在个人投资交易中，个人利益优先于个人利益。遵守道德准则的人员可以购买基金的股票，一般也可以投资于基金也可以投资的证券，但要遵守道德准则中规定的限制。遵守道德准则的人员可以购买基金的股票，并且一般可以投资于基金也可以投资的证券，但要遵守道德准则中规定的限制。基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management和Nuveen的道德规范的纯文本版本可以在线查看，也可以从SEC网站www.sec.gov上的Edgar数据库下载。您也可以访问美国证券交易委员会位于华盛顿特区的公共资料室来查看和复制这些文件。有关公共资料室运作的信息，请致电美国证券交易委员会，电话202-551-8090。此外，在邮寄适当的复印费后，可写信至美国证券交易委员会公众参考科，地址为华盛顿特区20549，地址为美国证券交易委员会公共参考科，地址为华盛顿特区20549 F街100F，以获取这些道德准则的副本。电子邮件请求地址为public info@sec.gov。

该基金主要投资于市政证券。在极少数情况下，基金可以直接或通过特殊目的工具收购市政债券发行人的股权证券，当此类债券已经恶化或预计不久信用质量将大幅恶化时，基金已拥有此类债券。收购股权证券的目的通常是获得对市政债券发行人的控制权，并寻求防止信用恶化，或促进清盘或以其他方式解决陷入困境的发行人的信用问题。在对陷入困境的市政发行人行使控制权的过程中，Nuveen Asset Management可能会以各种方式追求基金的利益，这可能涉及谈判和执行同意、协议和其他安排，并以其他方式影响发行人的管理。Nuveen Asset Management不考虑根据1940年《投资顾问法案》(经修订)第206(4)-6条的规定进行代理投票，但仍按季度向董事会提供其控制活动的报告。

如果基金持有的市政发行人发行委托书或基金收到现金管理证券发行的委托书，Nuveen Asset Management将聘请独立第三方决定如何投票委托书，或在董事会或其代表的同意或指示下投票委托书。在利益冲突的情况下，委托书将提交给董事会，以决定如何投票表决委托书。Nuveen Asset Management法律部的一名成员将监督投票的管理，并确保根据规则206(4)-6保存记录，以表格N-PX的形式向证券交易委员会提交报告，并按照适用规则的要求将结果提供给董事会并提供给股东。Nuveen 资产管理公司的代理投票政策和程序作为附录B附在本文件之后。如果适用，有关基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与投资组合证券有关的代理的信息可免费获得，如有要求，请致电(3129177700)，或从基金网站http://www.nuveen.com，和证券交易委员会网站http://www.sec.gov.免费获取。

在董事会的监督下，Nuveen Asset Management负责为基金买卖证券的决定、支付价格的谈判以及各交易商公司之间的交易分配。证券交易所的交易涉及基金支付经纪佣金。在场外交易市场交易的证券一般没有规定的佣金，但基金支付的价格通常包括未披露的交易商佣金或加价。场外交易也可以交由经纪自营商代理，并收取经纪佣金以进行场外交易。基金可以直接与主要做市商或经纪自营商进行场外交易，如果这与Nuveen Asset Management获得最佳质量执行的义务一致的话。在某些情况下，基金可能会以包括承销费的价格购买承销的债券。

投资组合证券可以直接从承销商购买，也可以在场外交易市场从此类证券的主要交易商那里购买，除非似乎可以通过其他方式获得更好的价格或执行。除非遵守1940 法案，否则不会从Nuveen Securities，LLC或其附属公司或Nuveen Fund Advisors的附属公司购买投资组合证券。

Nuveen Asset Management的政策是在每个行业的环境下寻求最佳执行。Nuveen Asset Management将评估价格作为首要考虑因素，在确定最佳执行时，交易商的财务状况、声誉和反应能力被视为次要因素。考虑到可获得的最佳执行情况，Nuveen Asset Management将选择交易商，这些交易商还向Nuveen Asset Management提供研究信息(主要是发行人的信用分析和一般经济报告)以及统计和其他服务。不可能对从经销商那里获得的信息、统计和其他服务进行美元价值评估。由于它只是对Nuveen Asset Management自己的研究工作的补充，研究信息的接收预计不会显著减少Nuveen Asset Management的费用。虽然Nuveen Asset Management将主要负责基金业务的安排，但Nuveen Asset Management在这方面的政策和做法必须与前述一致，并将始终接受董事会的审查。

Nuveen Asset Management可能会为其他客户管理其他投资账户和投资公司，这些客户可能投资于与本基金相同类型的证券，其投资目标可能与本基金的投资目标相似。Nuveen Asset Management寻求在基金和另一个咨询账户同时决定购买或出售资产或证券时，公平分配投资组合交易。如果聚合订单不能完全完成，通常会按比例进行分配。在以下情况下，订单不得按比例分配：例如： (I)考虑在开发或谈判特定投资中发挥作用的投资组合经理；(Ii)考虑具有与特定投资的细节一致的专门投资政策的帐户；(Iii)按比例分配会导致奇数或De Minimis分配给投资组合或其他客户的金额；或(Iv)Nuveen Asset Management合理地确定脱离按比例分配是可取的。也可能出现基金根本不参与分配给其他账户的交易的情况。虽然这些分配程序可能会不时对基金可用证券的价格或金额产生不利影响，但董事会认为，Nuveen资产管理公司的管理带来的好处超过了Nuveen资产管理公司较大的管理活动及其分配证券的需要可能带来的任何不利影响。

该基金的几乎所有交易都是以本金为基础进行的。下表载列基金在过去三个财政年度支付的经纪佣金总额：

在截至2020年3月31日的财政年度内，基金没有支付佣金以换取研究服务，也没有持有其常规经纪自营商的任何证券。

根据1940年法案，基金不得从Nuveen Securities，LLC是其成员的任何承销团购买证券组合，除非符合规则10f-3规定的某些有限条件。该规则规定了与基金购买的证券的条款、可在任何一期发行中购买的证券金额以及基金可投资于某一特定发行的资产等相关要求。此外，根据本规则的条款购买证券必须至少每季度获得董事会(包括大多数独立受托人)的批准。

该基金的每股普通股资产净值由纽约证券交易所每天营业时间的常规交易时段(通常为美国东部时间下午4点)收盘时确定。资产净值的计算方法是将基金的总资产(包括应计但尚未收回的利息或股息)减去所有负债，再除以已发行普通股的总数。结果四舍五入为最接近的美分，即每股资产净值。所有估值都要接受基金董事会或其代表Nuveen Asset Management的审查。

在确定净资产净值时，可以获得市场报价的证券和其他资产每天按市值估值，费用每天应计和运用。固定收益证券的价格由定价服务提供，并基于出价和要价之间的平均值。如果没有现成的报价(市政债券通常就是这种情况)，定价服务会根据各种因素(包括使用矩阵定价系统的可比固定收益证券的价格)确定证券的公允价值。由于公允价值定价的主观性和变化性，为特定证券确定的公允价值可能与该证券出售时实现的价值不同。

某些证券可能无法通过预先确定的定价方法定价。该等证券可由董事会或其代表按公允价值估值。这些证券通常包括但不限于，定价服务无法提供市场价格的限制性证券(未根据证券法注册，不得公开出售的证券)；已正式暂停交易的证券；违约且没有当前市场报价的债务证券；无法从预先确定的定价来源获得市场价格的证券；在市场收盘后但在计算资产净值之前，发生了可能对证券价值产生重大影响的事件的证券；发生的事件很可能使获得可靠的市场报价变得困难或不可能的证券；以及其定价服务提供的价格没有反映证券的公允价值的证券。一般来说，证券的当前公允价值是所有者可能合理预期获得的金额。在确定这类证券的公允价值时，可能会考虑各种因素。

以下是可能与收购、持有和/或处置基金普通股的股东相关的某些美国联邦所得税后果的综合摘要。本讨论仅涉及将普通股作为资本资产持有的美国股东的美国联邦所得税后果，而不涉及根据特定股东的个人情况可能与特定股东相关的所有美国联邦所得税后果。本讨论也不涉及受特殊规则约束的股东的税收后果，包括但不限于在基金中持有大量头寸的股东、金融机构、保险公司、证券或外币交易商、外国持有人、持有股票作为或对冲货币风险的人、推定出售或转换交易、须缴纳联邦替代最低税或免税或税收优惠的计划、账户或实体。此外，讨论不涉及任何州、地方或外国税收后果。本讨论反映了截至本SAI发布之日美国适用的税法，这些税法可能会更改，或受法院或国税局新的解释的约束

税务局(IRS？)追溯或预期。本文不试图详细解释影响基金及其股东的所有美国联邦所得税问题，此处的讨论并不构成税务建议。建议投资者咨询他们自己的税务顾问，以确定投资本基金对他们的具体税收后果，包括适用的联邦、州、地方和外国税收后果，以及税法可能变化的影响。

该基金已选择接受待遇，并打算继续每年作为受监管的投资公司，根据修订后的1986年《国内税收法典》(《守则》)第M章获得资格。要获得通常给予受监管投资公司的美国联邦所得税优惠，除其他事项外，本基金必须(A)在每个课税年度至少有90%的总收入来自股息、利息、与某些证券贷款有关的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或非美国货币，与其投资于该等股票、证券或货币业务有关的其他收入，以及从符合准则定义的合格上市合伙企业的权益中获得的净收入；(B)使持有量多样化，以便：(I)在每个课税年度的每个季度末，基金资产价值的至少50%由现金和现金项目(包括应收款)、美国政府证券、其他受监管的投资公司的证券和其他证券表示，就此计算而言，任何一个发行人的此类其他证券的金额不得超过基金总资产价值的5%，也不得超过未决投票权的10%。(B)在每个课税年度的每个季度末，基金资产价值的至少50%由现金和现金项目(包括应收账款)、美国政府证券、其他受监管投资公司的证券和其他证券组成，任何一家发行人的此类证券不得超过基金总资产价值的5%，也不得超过未决投票权的10%。以及(Ii)不超过其总资产价值的25%，包括通过基金拥有20%或以上有表决权股票权益的公司，投资于基金控制并从事相同、相似或相关交易或业务的单一发行人或两个或两个以上发行人的证券(美国政府证券或其他受监管投资公司的证券除外) ，或一个或多个合格上市合伙企业的证券；以及(C)每年分配的金额等于或大于其投资公司应纳税所得额的90% (该词在守则中有定义，但不考虑支付的股息的扣除)与其免税利息净额的90%之和。

如基金在任何课税年度未能符合受规管投资公司的资格，基金的应课税收入将以与普通公司相同的方式征税(即使该等收入分配给其股东)，而基金在计算其应纳税所得额时，不能扣除分配给股东的款项。此外，来自收益和利润的所有分配(包括净资本收益分配和净资本收益分配免税利息)将作为普通股息收入向股东征税。此类分配通常有资格 (I)被视为合格股息收入，如下面在非公司股东的情况下讨论的那样，以及(Ii)在公司股东的情况下收到的股息扣除。

作为一家受监管的投资公司，本基金分配给股东的投资公司应税收入和净资本收益(长期净资本收益超过短期净资本损失)一般不需要缴纳美国联邦所得税。基金可保留其净资本收益以供投资。但是，如果基金保留任何净资本收益或任何投资公司的应税收入，则将按正常的公司税率对保留的金额征税。如果基金保留任何净资本利得，它可以在发给股东的通知中将留存金额指定为未分配的资本利得。如果长期资本利得需要缴纳美国联邦所得税，(I)将被要求在美国联邦所得税中包括其在该未分配金额中的份额作为长期资本利得，以及(Ii)将有权从该未分配的金额中抵扣基金支付的联邦所得税的比例份额。

他们的美国联邦所得税义务(如果有)，并在抵免超过此类负债的范围内要求退款。出于美国联邦所得税的目的，该基金的股东所拥有的股票基数将增加一个金额，该金额等于该股东毛收入中包含的未分配资本利得金额与根据前一句 (Ii)款被视为由该股东支付的联邦所得税之间的差额。该基金打算至少每年将其投资公司应纳税所得额(在不考虑支付股息的扣除额的情况下确定)和基金未以其他方式保留的净资本收益分配给其股东。

未按照日历年分配要求及时分配的金额将缴纳4%的不可抵扣联邦消费税。为避免征收消费税，基金必须在每个历年分配至少相当于(1)该历年的普通应纳税所得额的98%(不考虑任何资本利得或亏损)，(2)超过资本亏损(经某些普通亏损调整)的资本利得的98.2%的金额之和(1)该日历年的普通应纳税所得额 (不考虑任何资本利得或亏损)的总和，以及(2)资本利得超过资本亏损(经某些普通亏损调整)的98.2%的总和。截至日历年 10月31日的一年期间，以及(3)前几年未分配且基金未缴纳美国联邦所得税的任何普通应税收入和资本利得。为防止适用消费税，基金打算根据日历年分配要求进行分配。

基金可以投资于联邦所得税待遇可能不明确或可能需要美国国税局重新定性的证券。如果此类证券的税收待遇或此类证券的收入与基金预期的税收待遇不同，这可能会影响基金确认收入的时间或性质，从而可能要求基金购买或出售证券，或以其他方式改变其投资组合，以符合守则中适用于受监管投资公司的要求。

如果基金投资于某些实物支付基金必须在每个纳税年度就此类投资应计收益，包括零息证券、递延利息证券或任何其他有原始发行折扣的证券(如果基金目前选择在收入中计入市场折扣，则有市场折扣)，这通常是在收到相应的现金付款之前。但是，基金必须至少每年向股东分配其全部或几乎所有投资公司应纳税所得额(不考虑支付股息的扣除额)，包括它需要应计的收入，才能继续符合受监管投资公司的资格，并避免联邦所得税和消费税。因此，基金可能不得不在不利的情况下处置其投资组合证券以产生现金，或者可能不得不通过借入现金来杠杆化自己，以满足这些分配要求。

基金对评级较低或未评级的债务证券的投资可能会给基金带来问题，如果这些证券的发行人违约因为此类证券持有人的联邦所得税后果不确定。

本基金的某些投资行为受本守则的特别条文约束，除其他事项外，可能会影响本基金作为受规管投资公司的资格、延迟使用本基金的某些扣减或亏损、影响本基金持有证券的持有期，以及改变本基金已变现的损益的性质。该等条文可能会影响本基金作为受规管投资公司的资格、延迟使用本基金的某些扣减或亏损、影响本基金持有证券的持有期及改变本基金已变现的收益或亏损的性质。这些规定还可能要求基金在没有收到现金的情况下确认收入或收益，以便进行必要的分配，以满足维持受监管的投资公司地位和避免联邦所得税和消费税的要求。基金将监督其交易，并可能进行某些税收选择，以减轻这些规则的影响，并防止基金被取消作为受监管投资公司的资格。

对于某些衍生品和其他投资项目的投资，某些受监管投资公司资格要求的适用情况以及其他某些联邦所得税规则的适用情况在某些方面可能不明确。因此，基金可能需要限制其对此类投资的投资范围，也有可能国税局不同意基金对此类投资的处理方式。此外，衍生品和某些其他投资的税收处理可能会受到未来立法、财政部法规和国税局发布的指导(可以追溯适用)的影响，这些法规和指导可能会影响基金收益和收益分配给股东的时间、性质和金额，影响基金是否进行了足够的分配，并以其他方式满足保持其作为受监管投资公司的资格以及避免联邦所得税和消费税的要求，或限制基金未来投资于某些衍生品和其他投资的程度。

分配给股东的基金收到的净投资收入和基金实现的净短期资本收益(如果有)将作为普通收入向其股东征税，但以下关于合格股息收入的说明除外。基金的资本净收益分配(即，长期资本收益净额超过短期资本损失净额的部分(如果有的话)应作为长期资本利得征税，而不管股东拥有进行此类分配的股票的时间长短。从合格股息收入派生的分配由非法人股东将按适用于长期资本利得的税率征税。合格股息收入通常包括国内公司的股息和符合特定标准的非美国公司的股息。为了使股东收到的部分股息成为合格股利收入，基金必须对其投资组合中的派息股票满足一定的持有期和其他要求，非法人股东必须对其所持基金的股份满足一定的持有期和其他要求。基金的投资策略可能会极大地限制其使分配有资格被报告为合格股息收入或公司股东的股息收入扣除的能力。虽然基金可以投资于利息收入免征常规联邦所得税的市政证券，但基金预计不会满足向股东支付免息股息的要求。

超过基金收益和利润的分派(如果有的话)将首先降低股东股票的调整税基，在该基础降至零之后，将构成股东的资本收益(假设股票作为资本资产持有)。

如果基金通过借款或其他方式使用杠杆，1940年法案施加的资产覆盖范围限制，以及某些贷款人可能对股息或分配的支付施加的额外限制，可能会限制或消除基金在资产覆盖范围恢复之前对其普通股进行分配的能力。这些限制可能会阻止

该基金至少90%的投资公司应纳税所得额以及根据守则的要求免税利息，因此可能危及本基金作为受监管投资公司的资格和/或可能使本基金缴纳4%不可抵扣的联邦消费税。该基金努力避免其分配股息的能力受到限制。

美国国税局目前要求基金报告就其普通股和任何可能随后发行的优先股支付的分配，这些分配由基金分配的每种类型收入的一部分组成。每类股票持有人视为收到的每种类型收入的份额将等于该类别收到的基金股息总额的份额。因此，基金将报告作为资本利得或普通收入支付的股息，其方式是在普通股持有者和任何未来的优先股持有者之间按该纳税年度支付给每个此类类别的股息总额或适用法律所要求的其他方式按比例分配该等股息。

虽然股息通常在支付时将被视为已分配，但在10月、11月或12月宣布的股息，在其中一个月的指定日期支付给登记在册的股东，并在次年1月支付，将被视为已由基金在宣布的当年12月31日分配(并由股东收到)。

出售或交换基金的股票通常会给作为资本资产持有其股票的股东带来资本收益或损失。一般来说，如果持股时间超过一年，股东的收益或损失将是长期资本收益或损失。持股一年或一年以下的股票损益一般按短期资本损益处理。为非公司纳税人的长期资本利得目前的最高联邦所得税率为20%，而短期资本利得和其他普通收入目前的税率为普通所得税率。如果股东在持有股票超过六个月前出售或以其他方式处置股票，出售或处置的任何损失将被视为长期资本损失，其范围为股东就该等股票获得的任何净资本收益股息。在出售或交换基金股票时发生的任何亏损，只要基金的这些股票在原始股票处置日期前30天至之后30天的61天内被基金的其他基本相同的股票或其他基本相同的股票或证券(包括通过股息的再投资)所取代，则不允许出现该等股票或证券的任何亏损。(br}基金的其他基本相同的股票或证券或其他基本相同的股票或证券(包括通过股息的再投资)在原始股票处置日期前30天开始至30天后结束。在这种情况下，替换股票或证券的基准将进行调整，以反映不允许的损失。资本损失的扣除额是有限度的。

某些非法人股东对其部分或全部净投资收入额外缴纳3.8%的税，其中包括可归因于利息、原始发行折扣和市场折扣(但不包括免税利息)的总收入项目，以及处置其他财产的净收益。此税一般适用于净投资收入，加上其他调整后的总收入，未婚个人超过200,000美元，已婚纳税人(或尚存配偶)超过250,000美元，或已婚个人单独申报超过125,000美元。个人提交单独报税表的净投资收入超过200,000美元，已婚纳税人(或尚存配偶)超过250,000美元。个人单独提交纳税申报表的净投资收入超过125,000美元。股东应咨询他们的税务顾问，了解这项税收对其股票的适用性。

基金从外国获得的收入可能需要缴纳这些国家征收的预扣税和其他税。某些国家和美国之间的税收协定可能会减少或取消此类税收。

基金可能被要求从所有分配和赎回收益中扣缴美国联邦所得税，税率为24%，这些分派和赎回收益支付给未能向基金提供正确的纳税人识别号或提供所需证明的股东，或者美国国税局已通知他们需要预扣备份。公司股东和守则中规定的某些其他股东一般不受此类后备扣缴的约束。这项预扣不是附加税。只要向美国国税局(IRS)提供了所需信息，任何扣缴的金额都可以记入股东的联邦所得税义务。

准则的第 1471-1474节及其下的美国财政部和美国国税局指导(统称为FATCA)一般要求基金获得足够的信息，以确定其每位股东的身份。如果股东未能提供此信息或未能遵守FATCA，根据FATCA，基金可能被要求按30%的费率扣缴该股东的基金股息和分红。基金可向美国国税局披露其从股东那里(或与股东有关)收到的信息，非美国税务当局或遵守FATCA、相关政府间协议或其他适用法律或法规所需的其他各方。我们敦促投资者就FATCA的适用性和有关投资者自身情况的任何其他报告要求咨询他们自己的税务顾问，包括通过中介进行的投资。

基金截至2020年3月31日的年度报告中所载经审计的财务报表、财务摘要及其附注以及独立注册会计师事务所就此所作的报告在此作为参考并入本SAI。关于截至2020年9月30日的6个月的信息未经审计，并包括在基金2020年半年度报告中，该报告通过引用并入本文。本基金的年度和半年度报告可通过拨打电话(312)917-7700或在Nuveen的网站www.nuveen.com上免费获取。基金网站中包含的信息或可通过其访问的信息不是本SAI的一部分。

基金资产的托管人是道富银行和信托公司，地址为马萨诸塞州波士顿林肯街1号，邮编02111(托管人)。托管人提供托管、基金会计和投资组合会计服务。该基金的转让、股东服务和股息支付代理为Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A. ComputerShare位于马萨诸塞州坎顿市罗亚尔街250号，邮编02021。

与普通股相关的某些法律问题将由位于华盛顿特区的Morgan，Lewis&Bockius LLP转交给该基金。

表格上的注册声明基金已向位于华盛顿特区的证券交易委员会提交了N-2，包括与此处提供的基金股票相关的修订。招股说明书和本SAI不包含注册声明中列出的所有信息，包括任何证物和时间表。有关本基金及其股票的更多信息，请参阅本基金的注册说明书。注册声明的副本可在SEC位于华盛顿特区的主要办事处免费查阅，在支付SEC规定的某些费用后，可从SEC获得全部或部分副本。

标准普尔公司(Standard&Poor‘s Corporation)？麦格劳-希尔公司(McGraw-Hill Companies)的子公司标准普尔金融服务有限责任公司(Standard&Poor’s Financial Services LLC) (标准普尔或标普？)、评级符号及其含义的简要说明(由标准普尔发布)如下：

标准普尔发行的信用评级是对债务人关于特定金融义务、特定类别的金融义务或特定金融计划(包括中期票据计划和商业票据计划的评级)的信誉的前瞻性意见。它会考虑担保人、保险人或其他形式的信用提升对债务的信誉，并考虑债务计价的货币。该意见反映了标准普尔对债务人履行到期财务承诺的能力和意愿的看法，可能会评估条款，如抵押品担保和从属条款，这些条款可能会在违约情况下影响最终付款。

发行信用评级可以是长期的，也可以是短期的。短期评级通常被分配给在相关市场上被认为是短期的那些义务。例如，在美国，这意味着原始到期日不超过365天的债务，包括商业票据。短期评级还用于表明债务人在长期债务方面的信誉。中期票据被赋予长期评级。

发行信用评级在不同程度上基于标普对以下考虑因素的分析：

(一)债务人按照义务条款履行其对义务的财务承诺的能力和意愿；

3.破产法和其他影响债权人权利的法律规定的破产、重组或其他安排下的义务所提供的保护及其相对地位。

问题评级是对违约风险的评估，但可能包含对相对资历或违约情况下最终回收的评估。如上所述，次级债务的评级通常低于优先债务，以反映破产的较低优先级。 (这种区别适用于实体既有优先债务又有次级债务、有担保债务和无担保债务、或运营公司和控股公司债务的情况。)

评级为AAA的债务是标准普尔给予的最高评级。债务人履行其对该债务的财务承诺的能力非常强。

评级为AA的债务与评级最高的债务只有很小程度的不同。债务人履行其对该义务的财务承诺的能力非常强。

评级为A的债务比评级较高的类别的债务更容易受到环境和经济条件变化的不利影响。然而，债务人履行其对该义务的财务承诺的能力仍然很强。

评级为BBB的债务显示出足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对义务的财务承诺的能力减弱。

评级为BB、B、CCC、CC和C的债券被视为具有显著的投机性特征。BB表示投机程度最小，C表示投机程度最高。虽然此类义务可能具有一些质量和保护特性，但这些可能会被较大的不确定性或在不利条件下的重大风险所盖过。

与其他投机性债券相比，评级为BB的债券不太容易拖欠债务。然而，它面临着持续存在的重大不确定性或面临不利的商业、金融或经济状况，这可能导致债务人履行其对义务的财务承诺的能力不足。

评级为B的债务比评级为BB的债务更容易无法偿还，但债务人目前有能力履行其对该义务的财务承诺。不利的商业、财务或经济状况可能会削弱债务人履行其义务财务承诺的能力或意愿。

评级为CCC的债务目前很容易无法偿还，这取决于债务人履行其对该债务的财务承诺的有利的商业、财务和经济条件。在商业、财务或经济状况不利的情况下，债务人不太可能有能力履行其对义务的财务承诺。

评级为CC的债务目前极易受到拒付的影响。当违约尚未发生时，将使用CC评级，但标准普尔预计违约几乎是确定的，而不考虑预期的违约时间。

评级为C的债务目前极易无法付款，与评级较高的债务相比，该债务预计具有较低的相对资历或较低的最终回收率。

评级为D的债务是违约或违反被推定的承诺。对于非混合资本工具，如果债务没有在到期日付款，则使用D 评级类别，除非标准普尔认为，在没有规定宽限期的情况下，此类付款将在五个工作日内支付，或者在规定宽限期或30个日历日之前的个工作日内支付。在提交破产申请或采取类似行动时，以及债务违约几乎是肯定的情况下，也将使用D评级，例如，由于自动暂停条款。如果债务受到不良交换要约的影响，其评级将被下调至D级。

这表明没有请求评级，没有足够的信息作为评级依据，或者标准普尔没有将特定义务作为政策进行评级。

加号(+)或减号(-)。可以通过添加加号或减号来修改从AAA到ACCC的评级，以显示在主要评级类别中的相对地位。

评级为A-1的短期债务被标准普尔评为最高级别。债务人履行其债务财务承诺的能力很强。在此类别中，某些债务用加号(+)表示。这表明债务人履行其对这些义务的财政承诺的能力极强。

评级为A-2的短期债务比评级较高类别的债务更容易受到环境和经济条件变化的不利影响。然而，债务人履行其对该义务的财务承诺的能力令人满意。

评级为A-3的短期债务显示出足够的保护参数。然而，不利的经济条件或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对义务的财务承诺的能力减弱。

评级为B的短期债券被认为是脆弱的，具有显著的投机性特征。债务人目前有能力履行其财务承诺；但是，它面临着持续存在的重大不确定性，这可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足。

评级为C的短期债务目前很容易无法偿还，这取决于债务人履行其对该债务的财务承诺的有利的商业、金融和经济条件。

评级为D的短期债务违约或违反了被推定的承诺。对于非混合资本工具，当债务未在到期日付款时，将使用D评级类别，除非标准普尔认为此类付款将在任何规定的宽限期内支付。但是，任何规定的超过五个工作日的宽限期将被视为五个工作日。在提交破产申请或采取类似行动时，以及债务违约几乎是确定的情况下，也将使用D评级，例如，由于自动暂缓条款。如果一项义务受到不良交换要约的影响，其评级将下调至D级。

标准普尔美国市政债券评级反映了标准普尔对这些债券特有的流动性因素和市场准入风险的看法。三年或更短时间到期的票据可能会获得票据评级。原始期限超过三年的票据最有可能获得长期债务评级。

在确定分配哪种类型的评级(如果有)时，标准普尔的分析将审查以下考虑因素：

1.摊销日程表？最终到期日相对于其他到期日越大，就越有可能被视为票据；以及

2.支付来源？发行的债券越依赖市场进行再融资，就越有可能被视为票据。

较强的还本付息能力。被认定具有很强偿债能力的债券被给予加号(+)。

支付本金和利息的能力令人满意，但在票据期限内对不利的金融和经济变化有一定的脆弱性。

穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)对适用的穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service，Inc.)评级符号及其含义(由穆迪发布)的简要说明如下：

穆迪的长期评级分配给原始期限为一年或更长的发行人或债券，既反映了合同承诺付款违约的可能性，也反映了违约事件中遭受的预期财务损失。

评级为Baa的债务被判断为中等级别，并受到中等信用风险的影响。它们被认为是中等品位，因此可能具有一定的投机性特征。

评级为Ba的债券被判定为投机性的，并受到重大信用风险的影响。

评级为CAA的债券被认为是投机性的，信誉较差，并受到非常高的信用风险的影响。

评级为Ca的债券具有很高的投机性，很可能违约或非常接近违约，并有可能收回本金和利息。

评级为C的债券是评级最低的，通常是违约的，收回本金或利息的前景微乎其微。

注：穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AAA到CAA的每个通用评级分类。修饰符1表示义务处于其通用评级类别的较高端；修饰符2表示中端评级；修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。

穆迪的短期评级被分配给原始期限为13个月或更短的债务，反映了合同承诺付款违约的可能性。穆迪使用以下名称来表示评级发行人的相对偿还能力：

评级为Prime-1的发行人(或支持机构)具有优越的偿还短期债务的能力。

评级为Prime-2的发行人 (或支持机构)具有很强的偿还短期债务的能力。

评级为Prime-3的发行人(或支持机构)具有可接受的偿还短期债务的能力。

评级为非Prime的发行人(或支持机构)不属于任何Prime评级类别。

市政投资级(MIG)等级用于对美国市政债券预期票据进行评级，期限最长为三年。评级为MIG级的市政债券可以由质押收入或在票据到期前收到的取出融资的收益担保。MIG评级在债务到期时到期，发行人的长期评级只是分配MIG评级的一个考虑因素。MIG评级分为三个级别，从MIG 1到MIG 3，而投机级短期债券被指定为SG。

此称号表示卓越的信用质量。成熟的现金流、高度可靠的流动性支持或广泛的再融资市场准入提供了出色的保护。

此称号表示信用质量很高。保护的边际是充足的，尽管没有前一组那么大。

此标识表示可接受的信用质量。流动性和现金流保护可能很窄，再融资的市场准入可能不那么成熟。

这个名称表示的是投机级信用质量。此类别的债务工具可能缺乏足够的保护边际。

惠誉评级公司(Fitch Ratings，Inc.)对适用的惠誉评级公司(Fitch Ratings，Inc.) (惠誉)评级符号和含义(由惠誉发布)的简要说明如下：

许多行业的被评级实体，包括金融和非金融公司、主权国家和保险公司，通常被分配给发行人违约评级(IDR)。包括金融和非金融公司、主权国家和保险公司在内的被评级实体通常被分配给发行人违约评级(IDR)。IDR认为一个实体在财政义务上违约的相对脆弱性。IDR解决的违约风险门槛通常是其不付款最能反映该实体尚未治愈的失败的金融债务的违约风险。因此，IDR还涉及破产、行政接管或类似概念的相对脆弱性，尽管该机构认识到，发行人也可能先发制人，因此自愿使用此类机制。

总体而言，IDR根据机构对发行人相对违约脆弱性的看法提供发行人的顺序排名，而不是对违约可能性的特定百分比预测。有关惠誉评级发行人违约经验的历史信息，请查阅惠誉评级网站上提供的过渡和默认表现研究。

最高的信用质量。AAA评级代表对违约风险的最低预期。只有在支付财务承诺的能力特别强的情况下，才会分配这些服务。这一能力极不可能受到可预见事件的不利影响。

信用质量非常高。AAA评级表示对非常低的违约风险的预期。它们表明有很强的支付财政承诺的能力。这种能力不太容易受到可预见事件的影响。

信用质量高。*A评级表示对低违约风险的预期。支付财政承诺的能力被认为很强。然而，与评级更高的情况相比，这种能力可能更容易受到不利的商业或经济状况的影响。

信用质量好。*BBB评级表明，对违约风险的预期目前较低。财务承诺的支付能力被认为是足够的，但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。

投机性的。BB评级表明违约风险的脆弱性增加，特别是在商业或经济状况随着时间的推移发生不利变化的情况下；然而，存在支持履行财务承诺的商业或财务灵活性。

投机性很强。*B评级表明存在实质性违约风险，但安全边际仍然有限。目前正在履行财务承诺；然而，持续付款的能力很容易受到商业和经济环境恶化的影响。

信用风险水平异常高。违约迫在眉睫或不可避免，或者发行人停滞不前。表示发行人的C类评级的条件包括：

B.发行人在重大金融义务发生付款违约后，已签订临时协商豁免或停顿协议；或

C.惠誉评级以其他方式认为，研发或研发的条件迫在眉睫或不可避免，包括通过正式宣布不良债务交换。

受限默认值。RD评级表明，在惠誉评级(Fitch Ratings)看来，发行人在债券、贷款或其他重大金融义务上经历了未治愈的付款违约，但尚未进入破产申请、管理、接管、清算或其他正式清盘程序，也没有以其他方式停止业务。这将包括：

B.在银行贷款、资本市场证券或其他重大金融义务发生付款违约后，任何适用的宽限期、治疗期或违约宽限期未治愈的期满；

C.对一项或多项重大财务义务的付款违约延长多项豁免或宽限期串联或并行；或

默认值。D评级表示，在惠誉评级中，发行人已进入破产申请、管理、接管、清算或其他正式清盘程序，或以其他方式停止业务。违约评级不会被预期分配给实体或其债务；在这种情况下，包含延期特征或宽限期的票据的不付款通常不会被视为违约，直到延期或宽限期到期，除非违约是由破产或其他类似情况或不良债务交换造成的。

？迫在眉睫的？违约通常是指发行人已经暗示付款违约的情况，而且几乎是不可避免的。例如，这可能是发行人错过了预定付款，但(通常情况下)有一个宽限期，在此期间它可以治愈付款违约。另一种选择是，发行人已正式宣布进行不良债务交换，但交换日期仍在几天或几周后。

在所有案例中，违约评级的分配反映了机构对与其评级范围的其余部分一致的最合适评级类别的看法，可能不同于发行人的财务义务或当地商业惯例条款下的违约定义。

注意：可以在评级后附加修饰语？+？或？-？，以表示主要评级类别中的相对状态。？这样的后缀不会添加到AAA长期IDR类别，也不会添加到低于BID的长期IDR类别。

惠誉评级(Fitch Ratings)给予的评级清楚地表达了对离散和特定风险领域的看法。以上列表并不详尽，仅为方便读者而提供。

短期发行人或债务评级在所有情况下都基于被评级实体或证券流的短期违约脆弱性，并与根据管理相关债务的文件履行财务义务的能力有关。短期评级被分配给初始到期日被视为基于市场惯例的短期债券。通常，这意味着公司、主权和结构性债务最多13个月，美国公共金融市场债务最多36个月。

最高的短期信用质量。表示及时支付财务承诺的最强内在能力；可能有一个附加的+？表示任何异常强大的信用功能。

短期信用质量良好。良好的内在能力，能够及时支付财务承诺。

短期信贷质量尚可。及时支付财政承诺的内在能力是足够的。

投机性短期信用质量。及时支付财政承诺的能力有限，加上更容易受到金融和经济状况近期不利变化的影响。

受限默认设置。表示实体已拖欠一项或多项财务承诺，但仍在继续履行其他财务义务。仅适用于实体评级。

惠誉评级(Fitch Ratings)指定的评级清楚地表达了对离散和特定风险领域的意见。以上列表并不详尽，仅为方便读者而提供。

评级观察表明，评级更改的可能性较大，以及更改的可能方向。这些被指定为积极的，表示潜在的升级，消极的，用于潜在的降级，或者如果评级可能被提高、降低或被确认，则被指定为发展中的。然而，如果情况需要的话，不在评级观察名单上的评级可以在没有首先被列入评级观察名单的情况下被上调或下调。

评级观察通常是事件驱动的，因此，它通常在相对较短的时间内解决。驱动手表的事件可能是预料到的，也可能已经发生，但在这两种情况下，具体的评级影响仍未确定。观察期通常用于收集更多信息和/或对信息进行进一步分析。此外，可以在评级影响已明确的情况下使用监视，但在触发事件(例如，股东或监管机构批准)。监视通常会延长至触发事件解决或其结果可预测的时间段，并且具有足够高的确定性以允许解决监视。

评级观察可由所有分析小组使用，并适用于单个实体和/或单个仪器的评级。在投机性等级的最低类别(3CCC、3CC和3C)，信用档案的高波动性可能意味着几乎所有评级都应该进行观察。尽管如此，手表只有选择性地应用于这些类别，在这些类别中，委员会决定通过添加手表名称来最好地传达特定事件或威胁。

评级展望表明评级可能在一到两年内的发展方向。它们反映了尚未达到触发评级操作的水平的财务或其他趋势，但如果这种趋势持续下去，可能会达到这一水平。大多数展望总体上是稳定的，这与评级在一年到两年期间的历史迁移体验是一致的。正面或负面评级展望并不意味着评级变化是不可避免的，同样，如果情况需要这样的行动，前景稳定的评级可以在不事先修订展望的情况下上调或下调。偶尔，在基本面趋势具有强烈的、相互冲突的积极和消极因素的情况下，评级展望可能会被描述为不断演变。

展望目前适用于公司融资(包括主权、工业、公用事业、金融机构和保险公司)和美国以外公共金融的发行人评级；在美国发布公共财政评级；发布项目融资中的某些问题；保险公司财务实力评级；在多个国家评级等级中的发行人和/或发行评级；以及结构性金融交易的评级。展望不适用于在短期范围内分配的评级，而是有选择地应用于CCCC、CCC和TCC类别的评级。默认评级通常不包含Outlook 。

选择手表(而不是Outlook)的时机提供了丰富的信息，但并不重要。如果一个离散事件在很大程度上是明确的，其术语已经定义，但在超过六个月的时间内不会发生，例如漫长的监管审批过程，那么很可能会看到评级被放在观察上，而不是修订展望。但是，如果发现了一系列潜在的事件风险，其中没有一个单独值得关注，但累积表明在接下来的一到两年年内评级发生变化的可能性增加，则Outlook修订版可能会被认为是更合适的。

在已确定特定事件的情况下，修订《展望》也可能是合适的，但如果该事件的条件和影响在很大程度上不清楚，并在较长一段时间内面临很高的执行风险，则可能需要修改《展望》，例如提议的、但在政治上有争议的私有化。

对外部请求或术语更改所采取的行动。在这两种情况下都已对评级进行了审查，未认为有必要更改评级。

A.当问题已到还款期结束且评级覆盖范围停止时，将使用此操作。表示为NRe。

B.全额支付此操作表示问题已全额支付。由于该问题已不复存在，因此不再对其进行评级。表示为PIF_1。

已将评级分配给以前未评级的问题，主要用于MTN或类似计划等搁置问题。

在该机构的网站上首次公开宣布评级，尽管不一定是分配的第一个评级。此操作表示发布以前的私有评级的时间。

评级已被撤回，惠誉评级(Fitch Ratings)不再对发行人或发行人进行评级。在额定值数据库中用符号“WD_D”表示。

仅适用于支持与金融机构相关的评级，这些评级仅通过此操作进行修改。

适用于可能经历与基本信用质量变化无关的规模变化的评级。最终操作将是？修订评级

A. Nuveen Asset Management，LLC(NAM？)是一项投资某些Nuveen基金(基金)的副顾问，以及机构和其他单独管理的账户(与基金、账户合计)的投资顾问。因此，帐户可授予NAM完全自由裁量权投票代理。¹

B. 当不结盟运动拥有代理投票权时，不结盟运动有责任为其客户的最佳利益投票代理(这可能涉及肯定地决定在某些事项上投票代理可能不符合某些客户的最佳利益)。在投票权代理中，NAM还寻求提高其客户的总投资回报。

C. 如果NAM与另一名投资顾问签约担任对于账户的子顾问，不结盟运动可以将代理投票责任委托给子顾问。如果不结盟运动已委托代理投票责任，子顾问将负责制定和遵守自己的代理投票政策，并受不结盟运动的监督。

D. NAM的代理投票委员会(PVC)负责监督NAM的代理投票政策和程序，包括(1)提供一个行政框架，以促进和监督此类代理投票的行使，并履行联邦证券法规定的报告和记录义务；以及(2)批准代理投票政策和程序。

PVC在审查并得出结论认为，此类政策合理地设计为投票代理以最大限度地保护客户利益后，批准并采用了机构股东服务公司(ISS？)的代理投票政策(？？策略)，该公司是一家领先的全国代理投票管理和研究服务提供商。ⁱ因此，此类政策规定了NAM对重复出现的代理问题和解决标准的立场非重复性问题。国际空间站定期审查这些政策，因此可能会发生变化。尽管不结盟运动采纳了ISS起草的政策，但它仍然对所有代理投票决定承担受托责任。

A.对代理投票的监督。日常工作代理投票的管理可能由内部提供，也可能由第三方服务提供商提供，具体取决于客户类型，受PVC的最终监督。PVC应监督与不结盟运动的代理投票服务ISS之间的关系。ISS通知Nuveen Global Operations(非政府组织)股东大会日期，并投下实际的委托票。ISS还提供关于代理提案和投票建议的研究。ISS充当NAM的代理投票记录保管员，并生成有关代理如何投票的报告。NGO定期审查来自ISS的通信，以确定ISS是否投票给了正确数量的代理，投票是否及时，以及投票是否符合政策或不结盟运动的具体指示

C.代理投票覆盖。有时，帐户的投资组合经理(投资组合经理)可能会发起操作，以覆盖特定投票的策略建议。NAM产品组合经理的任何此类覆盖(但不是副顾问投资组合经理)

应由不结盟运动法律部审查是否存在实质性冲突。如果法律部确定不存在重大冲突，则PVC的一名成员的批准应授权覆盖。如果存在实质性冲突，则该冲突以及最终的覆盖建议将被拒绝，并将恢复为原始策略建议，或将根据上述利益冲突项下的程序进行解决。

此外，PVC可根据确定该建议不合适且不符合股东最佳利益的情况，不时决定应推翻保单中的特定建议。任何此类决定均应反映在作出该决定的PVC会议记录中。

E.代理投票记录。按照规则的要求根据1940年《投资顾问法案》204-2，不结盟运动应制作并保留五种与代理投票有关的记录：(1)不结盟运动的政策；(2)客户账户中收到的证券的委托声明；(3)不结盟运动代表客户账户进行的代理投票记录；(4)客户关于不结盟运动如何投票的书面请求的记录，以及不结盟运动对客户书面或口头请求的书面答复；和(5)顾问准备的任何文件不结盟运动依靠国际空间站代表不结盟运动制作和保留与规则204-2有关的某些记录。

F.基金拨款。如果NAM向一只基金的基金提供投资建议，而该基金收购了关联基金的股份或非关联基金3%或更多的未偿还有表决权证券，则收购基金应按照与被收购基金所有其他股东相同的比例投票。如果遵守此程序导致以与政策建议不同的方式对任何股票进行投票，则此类投票将不需要遵守上述代理投票覆盖程序。

G.传统证券。 如果NAM收到未经其推荐或选择转入帐户投资组合的证券的代理，并且这些证券被有序地迅速出售或预期出售(遗留证券)，NAM通常不会对此类代理进行投票。在这种情况下，由于遗留证券预计会迅速出售，此类证券的投票委托书不会进一步增加NAM对客户投资价值最大化的兴趣。NAM可以同意帐户投票传统安全代理的特殊请求，并根据政策投票该代理。

H.终止账户。在账户终止日期之后收到的委托书通常不会被投票。如果记录日期是在帐户由NAM酌情管理的期间内，或者单独管理的帐户(SMA)托管人未能将帐户的持有量从其汇总投票列表中删除，则例外。

I.反对票NGO应负责从ISS 获得其代表不结盟运动投票的代理的合理保证，并确保不结盟运动对给定的一个或多个代理的任何特殊指示都会及时提交给ISS。如果NGO或不结盟运动没有收到ISS或托管人的委托书(br}有足够的时间分析并指示在规定的投票截止日期前投票或投票委托书)，则不应被视为违反这一责任。

如果与任何发行人的证券相关的委托书的投票结果会阻止随后购买或出售此类证券，NAM可以决定不对此类委托书进行投票。然而，NAM 可能会考虑到流动性的损失，根据个人证券决定投票与此类证券相关的委托书符合其客户的最佳利益。此外，如果在NAM的判断中，投票会给客户或NAM或其附属公司造成其他财务、法律、监管方面的残疾或负担(例如将控制权归于发行人)，NAM可决定不投票委托书。

如果投票需要将证券转让给发行人指定的另一个托管人，NAM可能决定不对SMAS持有的证券进行表决。此类转让通常不在NAM的权限范围内，并可能导致NAM在转让期间进行与证券相关的交易的能力受到极大的操作限制。有时，在做出合理尝试后，可能会出现阻止不结盟运动投票的情况(操作或其他情况)。

K.投票向客户披露信息。NAM的机构和SMA客户可以联系他们的关系经理，了解有关NAM的政策和其账户的代理投票记录的更多信息。可用的信息包括发行人名称、股票代码/CUSIP、股东大会日期、项目说明和NAM的投票。


	期间已结束九月三十日			截至三月三十一日止的年度，
每股营业性能	2020(g)			2020			2019			2018			2017			2016			2015			2014			2013			2012			2011(f)
期初普通股资产净值(资产净值)	$	19.89		$	21.35		$	21.96		$	21.41		$	22.09		$	23.13		$	21.45		$	22.60		$	21.39		$	18.86		$	19.10
投资运营：
净投资收益(亏损)(A)		0.58			1.11			1.08			1.18			1.22			1.29			1.37			1.39			1.35			1.36			1.19
已实现/未实现净收益(亏损)		2.55			(1.39	)		(0.45	)		0.61			(0.62	)		(0.98	)		1.70			(1.14	)		1.17			2.57			(0.22	)

总计		3.13			(0.28	)		0.63			1.79			0.60			0.31			3.07			0.25			2.52			3.93			0.97

减少对普通股股东的分配：
从净投资收益计算		(0.56	)		(1.17	)		(1.24	)		(1.24	)		(1.28	)		(1.35	)		(1.39	)		(1.40	)		(1.31	)		(1.40	)		(1.17	)
从累计的已实现净收益中		—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—
资本返还		—			(0.01	)		—			—			—			—			—			—			—			—			—

总计		(0.56	)		(1.18	)		(1.24	)		(1.24	)		(1.28	)		(1.35	)		(1.39	)		(1.40	)		(1.31	)		(1.40	)		(1.17	)

报价成本		—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			(0.04	)
普通股：
结束导航	$	22.46		$	19.89		$	21.35		$	21.96		$	21.41		$	22.09		$	23.13		$	21.45		$	22.60		$	21.39		$	18.86

收盘价	$	22.40		$	19.15		$	20.52		$	20.79		$	20.90		$	21.59		$	21.24		$	19.62		$	20.97		$	20.18		$	18.06

普通股总回报：
基于资产净值(B)		15.84	%		(1.74	)%		3.06	%		8.47	%		2.66	%		1.63	%		14.61	%		1.44	%		12.05	%		19.92	%		(3.99	)%
基于股价(B)		20.01	%		(1.44	)%		4.97	%		5.42	%		2.70	%		8.66	%		15.75	%		0.63	%		10.57	%		21.29	%		4.90	%
适用于普通股的普通股补充数据/比率
期末净资产(000)	$	615,014		$	544,173		$	584,098		$	581,186		$	566,432		$	584,597		$	612,075		$	567,690		$	598,113		$	565,952		$	499,020
平均净资产比率(C)：
开支(D)		1.41	%*		1.83	%		1.64	%		1.34	%		1.21	%		1.13	%		1.07	%		1.12	%		1.10	%		1.05	%		1.11	%*
净投资收益(亏损)		5.38	%*		5.05	%		5.12	%		5.37	%		5.48	%		5.93	%		6.04	%		6.63	%		6.10	%		6.63	%		6.70	%*
投资组合周转率(E)		5	%		16	%		4	%		6	%		11	%		16	%		13	%		6	%		7	%		18	%		100	%
期末借款：
未偿还金额合计(000)	$	—		$	—		$	—		$	90,175		$	90,175		$	89,500		$	89,500		$	89,000		$	89,000		$	44,000		$	44,000
每1,000美元的资产覆盖率	$	—		$	—		$	—		$	7,445		$	7,281		$	7,532		$	7,839		$	7,379		$	7,720		$	13,863		$	12,341


日均管理资产*	资金级费率
首笔1.25亿美元		0.4500	%
接下来的1.25亿美元		0.4375	%
接下来的2.5亿美元		0.4250	%
接下来的5亿美元		0.4125	%
接下来的10亿美元		0.4000	%
接下来的30亿美元		0.3750	%
管理的资产超过50亿美元		0.3625	%


复杂级别符合条件的资产断点级别*	有效复合级费率为断点级别
550亿美元		0.2000	%
560亿美元		0.1996	%
570亿美元		0.1989	%
600亿美元		0.1961	%
630亿美元		0.1931	%
660亿美元		0.1900	%
710亿美元		0.1851	%
760亿美元		0.1806	%
800亿美元		0.1773	%
910亿美元		0.1691	%
1250亿美元		0.1599	%
2000亿美元		0.1505	%
2500亿美元		0.1469	%
3000亿美元		0.1445	%


	页
前瞻性陈述		II
招股说明书补充摘要		S-1
危险因素		S-11
基金开支汇总表		S-14
财务要闻		S-16
交易和资产净值信息		S-19
收益的使用		S-19
分布		S-19
股息再投资计划		S-20
杠杆的使用		S-22
配送计划		S-25
法律事项		S-27
独立注册会计师事务所		S-27
可用的信息		S-27
以引用方式成立为法团		S-28


股东交易费用(占发行价的百分比)
最高销售收费		4.00	%*
报价成本⁽¹⁾		0.37	%
股息再投资计划费用⁽²⁾	$	2.50


	页
前瞻性陈述		II
招股说明书摘要		1
危险因素		9
财务要闻		29
基金		32
收益的使用		32
证券说明		32
基金的投资		35
杠杆的使用		48
基金的管理		51
资产净值		54
分布		54
配送计划		54
信托声明及附例中的某些条文		56
回购基金份额；转换为开放式基金		58
税务事宜		60
托管人和转让代理		63
法律事项		63
独立注册会计师事务所		63
可用的信息		63
以引用方式成立为法团		64


	以百分比表示净资产归因于普通股⁽³⁾
年度开支
管理费		0.92	%
逆回购协议费用和反向浮动利率及相关费用⁽⁴⁾		0.43	%
其他费用⁽⁵⁾		0.06	%

年度总费用		1.41	%



	市场价格				资产净值				溢价/(折扣)
财季结束	高		低		高		低		高			低
2020年12月	$	23.87	$	21.69	$	22.88	$	21.81		4.56	%		(1.94	)%
2020年9月	$	23.21	$	21.59	$	22.84	$	21.89		2.97	%		(3.18	)%
2020年6月	$	21.64	$	18.01	$	21.96	$	19.28		2.96	%		(9.63	)%
2020年3月	$	23.39	$	16.80	$	24.11	$	18.09		3.95	%		(18.21	)%
2019年12月	$	22.51	$	21.26	$	22.68	$	21.84		(0.18	)%		(3.36	)%
2019年9月	$	22.77	$	21.12	$	23.03	$	21.67		(0.45	)%		(5.13	)%
2019年6月	$	21.37	$	20.39	$	21.98	$	21.01		(1.83	)%		(4.38	)%
2019年3月	$	20.55	$	19.36	$	21.35	$	20.62		(3.31	)%		(7.06	)%
2018年12月	$	20.22	$	18.71	$	21.12	$	20.49		(3.21	)%		(9.74	)%
2018年9月	$	20.84	$	20.00	$	21.81	$	21.01		(2.64	)%		(6.26	)%
2018年6月	$	20.86	$	20.00	$	21.96	$	21.19		(4.37	)%		(6.73	)%


假设投资组合总回报	-10	%	-5	%	0	%	5	%	10	%
普通股总回报	-16.40	%	-8.50	%	-0.50	%	7.40	%	15.30	%


收益的使用			1
投资目标和政策			1
投资限制			3
基金的投资			6
基金的管理			25
投资顾问、副顾问和投资组合经理			45
道德守则			51
代理投票策略			52
证券组合交易和经纪业务			52
资产净值			54
税务事宜			54
财务报表			59
托管人和转让代理			59
独立注册会计师事务所			59
法律意见			60
附加信息			60
附录A--投资评级			A-1
附录B：代理投票政策和程序			B-1


名称、业务地址以及出生年份	职位与基金	任期和长度服刑时间在有资金的情况下基金综合体	主要职业在过去的五年里	数量投资组合在基金中复杂监督受托人	其他董事职位持有者受托人在过去五年
独立受托人：
特伦斯·J·托斯瓦克西路333号芝加哥，IL 60606 (1959)	委员会主席板子和受托人	第II类学期长度为服务环境自2008年以来	曾任Promus Capital联合创始合伙人(投资咨询公司)(2008-2017)；质量控制公司总监(制造)(自2012年起)；曾任支点IT服务有限责任公司(为政府实体提供信息技术服务公司)董事(2010-2019年)；曾任LogicMark LLC董事(医疗服务)(2012-2016年)；曾任Legal&General Investment Management America，Inc.董事(资产管理)(2008-2013年)；曾任北方公司首席执行官兼总裁负责量化管理和证券借贷的执行副总裁(2000-2004年)；在此之前，曾在北方信托公司(金融服务)担任多个职位(自1994年以来)；担任芝加哥促进会学校董事会成员(自2008年以来)和母亲基金会董事会成员(自2012年以来)，并担任其投资委员会主席；曾任芝加哥联谊会董事会成员(慈善)(2005-2016年)；曾任北方信托共同基金委员会成员(2005-2007)、北方信托全球投资委员会成员(2004-2007)、北方信托日本委员会成员(2004-2007)、北方信托证券公司董事会成员(2003-2007)和北方信托香港委员会成员(1997-2004).	149	没有。


名称、业务地址以及出生年份	职位与基金	任期和长度服刑时间在有资金的情况下基金综合体	主要职业在过去的五年里	数量投资组合在基金中复杂监督受托人	其他董事职位持有者受托人在过去五年
杰克·B·埃文斯瓦克西路333号芝加哥，IL 60606 (1948)	受托人	第#项第III类长度为服务环境自1999年以来	主席(自2019年起)，前霍尔-珀林基金会(私人慈善公司)总裁(1996-2019年)；COE学院和爱荷华州学院基金会终身受托人；前美国整形外科委员会董事、公共成员(2015-2020年)；前芝加哥联邦储备银行董事(1998-2003年)；前SCI金融集团公司(地区性金融服务公司)总裁兼首席运营官(1972-1995年)曾任宪报公司董事(媒体和出版)。	149	联合消防集团(United Fire Group)，一家上市公司，董事兼董事长(自2009年以来)；前董事(2000-2013年)，联合能源公司(Alliant Energy)。

威廉·C·亨特瓦克西路333号芝加哥，IL 60606 (1948)	受托人	第I类学期长度为服务环境自2003年以来	荣休院长，曾任爱荷华州大学蒂皮商学院院长(2006-2012年)；曾任国际商业荣誉协会Beta Gamma Sigma，Inc.董事(2005-2015年)和前总裁(2010-2014年)；曾任乔治敦大学信贷研究中心主任(1997-2007年)；曾任康涅狄格大学商学院院长兼金融学特聘教授(2003-2006年)；曾任高级副总裁	149	Wellmark，Inc.董事(自2009年起)；施乐公司董事 (2004-2018).


名称、业务地址以及出生年份	职位与基金	任期和长度服刑时间在有资金的情况下基金综合体	主要职业在过去的五年里	数量投资组合在基金中复杂监督受托人	其他董事职位持有者受托人在过去期间五年
约翰·K·纳尔逊瓦克西路333号芝加哥，IL 60606 (1962)	受托人	第(1)项第(2)项，第(2)项服务环境自2013年以来	Core12 LLC(为客户开发品牌、营销和沟通策略的私人公司)董事会成员(自2008年以来)；曾担任福特汉姆大学(Fordham University)校长理事会(2010-2019年)，并曾任科伦美国天主教研究中心(Curran Center for天主教American Studies)主任(2009-2018年)；曾担任德勤咨询有限公司(Deloitte Consulting LLP)金融服务业务高级外部顾问。(2012-2014年)；前马里安大学董事会主席(2010-2014年担任受托人，2011-2014年担任主席)；前荷兰银行北美首席执行官和金融市场部全球主管(2007-2008年)，在1996年至2007年期间在荷兰银行担任过各种行政领导职务。	149	没有。

朱迪思·M·斯托克代尔瓦克西路333号芝加哥，IL 60606 (1947)	受托人	第I类学期长度为服务环境自1997年以来	土地信托联盟(美国致力于自然土地和水资源保护的国家公共慈善机构)董事会成员(自2013年以来)；曾任美国林业和社区捐赠基金(美国森林健康、可持续森林生产和市场以及依赖森林的社区的经济健康的国家捐赠基金)董事会成员(2013-2019年)；曾任盖洛德和多萝西·唐纳利基金会(GayLord And Dorothy Donnelley Foundation)执行董事(1994-2012年)(私人基金会，捐赠资金支持自然土地保护和艺术活力)；在此之前，五大湖保护基金(由八个大湖州州长中的七个共同设立的捐赠基金，旨在采取区域办法改善五大湖的健康)执行主任(1990-1994年)。	149	没有。


	股票的美元范围基金内的证券	合计美元范围为所有股权证券注册投资受监管的公司 Nuveen家族的受托人投资公司的数量
杰克·B·埃文斯	无	超过10万美元
威廉·C·亨特	无	超过10万美元
阿尔宾·F·莫什内尔	无	超过10万美元
约翰·K·纳尔逊	无	超过10万美元
朱迪思·M·斯托克代尔	无	超过10万美元
卡罗尔·E·斯通	无	超过10万美元
马修·桑顿三世*	无	无
特伦斯·J·托斯	无	超过10万美元
玛格丽特·L·沃尔夫	无	超过10万美元
罗伯特·L·杨	无	超过10万美元


	集料补偿来自基金⁽¹⁾		总额补偿已被推迟⁽²⁾		总补偿来自基金和基金复杂⁽³⁾
杰克·B·埃文斯	$	1,797	$	147	$	400,437
威廉·C·亨特		1,928		—		420,625
阿尔宾·F·莫什内尔		1,684		—		376,050
约翰·K·纳尔逊		1,934		—		420,625
朱迪思·M·斯托克代尔		1,675		275		388,232
卡罗尔·E·斯通		1,636		720		409,035
马修·桑顿三世⁽⁴⁾		—		—		—
特伦斯·J·托斯		2,238		—		490,225
玛格丽特·L·沃尔夫		1,587		458		384,667
罗伯特·L·杨		1,453		1,453		363,189


复杂级别符合条件的资产断点级别*	有效复级收费断点级别的速率
550亿美元		0.2000	%
560亿美元		0.1996	%
570亿美元		0.1989	%
600亿美元		0.1961	%
630亿美元		0.1931	%
660亿美元		0.1900	%
710亿美元		0.1851	%
760亿美元		0.1806	%
800亿美元		0.1773	%
910亿美元		0.1691	%


	管理费净额已支付费用报销截至的财政年度		费用报销截止的财政年度
截至2020年3月31日的财年	$	5,507,735	$	—
截至2019年3月31日的财年	$	5,008,691	$	—
截至2018年3月31日的财年	$	4,753,179	$	—


	分项咨询费由 Nuveen Fund Advisors to Nuveen资产管理
截至2020年3月31日的财年	$	2,965,706
截至2019年3月31日的财年	$	2,696,990
截至2018年3月31日的财年	$	2,559,407


投资组合经理	管理的帐户类型	总计数帐户的数量		总资产		数量帐目使用性能按基数收费		的资产帐户具有性能按基数收费
丹尼尔·J·克洛斯	注册投资公司		12	$	67亿		0	$	0
	其他集合投资工具		14	$	38亿		0	$	0
	其他账户		25	$	65.2亿		0	$	0

约翰·V·米勒	注册投资公司		9	$	365.6亿		0	$	0
	其他集合投资工具		12	$	11.2亿		0	$	0
	其他账户		13	$	6490万		0	$	0


投资组合经理	股票的美元范围受益证券在基金中拥有
丹尼尔·J·克洛斯		无
约翰·V·米勒		无


	经纪佣金已付
截至2020年3月31日的财年	$	—
截至2019年3月31日的财年	$	—
截至2018年3月31日的财年	$	—

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