美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至的财政年度9月30日，2021

或

的过渡期                    至                    

佣金档案编号001-39322

AZEK公司

(注册人的确切姓名载于其约章)

注册人电话号码，包括区号：(877) 275-2935

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是  ☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是  ☐    不是  ☒

勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是  ☒    不是  ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是  ☒    不是  ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是  ☐    不是  ☒

 截至2021年3月31日(注册人最近第二季度的最后一天)，注册人的非关联公司持有的注册人有表决权普通股的总市值为#美元。3,977,124,322以注册人A类普通股当日在纽约证券交易所公布的收盘价计算。

截至2021年10月29日，注册人拥有154,876,313A类普通股，每股面值0.001美元，以及100B类普通股，每股面值0.001美元，已发行。

注册人将在截至2021年9月30日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会(SEC)的2022年股东年会的最终委托书的部分内容通过引用并入本年度报告的第三部分Form 10-K。

目录

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第一部分

项目1.业务

一般信息

AZEK公司(简称AZEK)是一家业内领先的美观、低维护、环保的住宅和商业建筑产品的设计和制造商，致力于创新、可持续发展和研发。我们的前身成立于2013年8月15日，与我们的首次公开募股(IPO)相关，我们成为特拉华州的一家公司，并于2020年6月11日更名为AZEK公司。我们的主要执行办公室位于伊利诺伊州芝加哥，邮编60607，富尔顿大街西1330W，Suite350，电话号码是8772752935。AZEK在俄亥俄州、宾夕法尼亚州和明尼苏达州运营着高度自动化的制造和回收设施，并于2021年宣布计划在爱达荷州博伊西开设一家新设施。我们的网址是www.azekco.com。我们使用我们的投资者关系网站Investors.azekco.com作为披露重大非公开信息的手段，并遵守FD法规规定的披露义务。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件、公开电话会议和网络广播外，还应该关注我们的投资者关系网站。我们还在我们的投资者关系网站上免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及在这些材料以电子方式提交给(或提供给)美国证券交易委员会(www.sec.gov)后，在合理可行的范围内尽快对这些报告进行修订。我们的网站和网络广播的内容以及通过我们的网站和网络广播访问的信息不会以引用的方式纳入本年度报告(Form 10-K)或我们提交(或提供给)“美国证券交易委员会”的任何其他报告或文件中，且对我们网站和网络广播的任何提及仅限于非主动的文字参考。

环境和社会责任；公司治理

通过我们的全方位ESG战略，我们致力于追求对我们的产品、我们的人民和我们的地球产生积极影响的举措。我们的核心价值观之一是“永远做正确的事”。我们根据什么是正确的，而不是什么是最便宜、最快或最容易做出决定，我们努力始终以诚信、透明和客户为中心进行运营。为了促进这一价值，我们专注于整个业务的可持续性，并已采取战略，使我们能够满足对环境友好型产品日益增长的需求。

在首席执行官和董事会的指导下，我们专注于不断提高我们对环境和社会的高度责任，并进一步加强我们的公司治理。我们董事会的提名和公司治理委员会负责监督我们关于公司社会责任和可持续性的战略，包括环境、社会和治理，或ESG事项以及相关政策和沟通。此外，我们还成立了一个内部ESG指导委员会，由来自我们整个组织的跨职能领导组成，专注于实施ESG战略和政策，并直接向我们的首席执行官报告。

我们的企业价值观是指导我们如何工作的信念体系。这些价值观影响着我们的决策、我们与同事和客户的互动以及我们的行为标准。我们的核心价值观是“永远做正确的事”，这是我们对ESG管理的总体承诺的基础。根据这一承诺，我们是联合国全球契约的签字国，这是一项全球倡议，重点是推动与人权、劳工、环境和反腐败有关的可持续和负责任的商业实践。

我们以可持续发展为中心经营业务，并促进整个价值链的环境管理，从产品设计到原材料采购和制造，再到员工、客户和利益相关者的沟通和参与。例如，我们估计，自2015年以来，由于我们的客户选择了我们的装饰产品而不是木材，已经拯救了100多万棵树。作为建材行业的一部分，我们相信，通过增加木材、塑料和水的回收，衡量我们的产品生命周期影响，衡量并承诺减少我们的碳足迹，并鼓励我们供应链中的那些人这样做，我们可以在推动循环经济方面发挥作用，创造一个更可持续的未来。例如，我们复合装饰产品的核心使用的木材是100%回收的，来源包括但不限于制造木模、地板、窗户、门和其他产品的设施，通过我们的回收计划，2021财年大约有5亿磅的废料和废物被从垃圾填埋场转移出去，这些资源包括但不限于制造木模、地板、窗户、门和其他产品的设施，通过我们的回收计划，大约有5亿磅的废料和废物被从垃圾填埋场转移出去。此外，在2021财年，我们所有挤压材料中约56%是由回收材料制造的，比2020财年的约54%有所增加，我们相信未来有机会提高这一比例。为了进一步展示我们对可持续发展的承诺，2021年，我们宣布了到2026年底每年在我们的产品制造中使用10亿磅废物和废料的雄心。其他行动包括投资最先进的聚乙烯回收设施，启动我们创新的全循环PVC回收计划，增加我们产品的回收含量，从而降低我们产品的整体碳足迹, 将我们制板过程中的废料重新用于生产，在我们的制造设施实施节水和节能的制造工艺，并故意采购和重复使用传统上会被送到垃圾填埋场的难以回收的材料。AZEK因其可持续发展的领先地位而得到广泛认可，包括获得Fast Company的2021年世界变化创意奖和Green Builder的2021年绿色创新奖

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年度奖，以表彰我们的全循环PVC回收计划，以及实现+VantageVinyl乙烯基可持续发展委员会的验证。

我们也致力于在我们的劳动人口和我们的社会中承担社会责任。我们评估并通过了某些人力资本和人权管理政策，以进一步履行我们对社会责任的承诺。我们的文化是由对我们的价值观、使命和业绩的共同热情推动的。这是一种包容的文化，由具有创新精神和成长意识的个人组成，致力于永远做正确的事情，不断改进，为我们的客户和合作伙伴解决问题。我们专注于招聘和留住不同的、才华横溢的员工，并赋予他们创造价值的能力。在我们的员工遴选过程和业务运营过程中，我们坚持平等就业机会政策，并鼓励员工参加培训计划，以提高他们履行职责的效率。我们的首席执行官定期主持员工会议，旨在提供业务最新情况并宣传我们的价值观，包括围绕可持续性和多样性、公平和包容性倡议，并定期与员工小组会面，听取他们对业务的反馈。我们还每年进行员工敬业度调查。这些调查的结果使我们能够确定优势领域和改进机会，以确保我们的员工继续敬业、满意和留住员工。我们提供有吸引力的福利，促进员工及其家人的健康，并根据我们的价值观和使命，在充满活力的工作环境中设计令人信服的工作机会。我们根据公平的薪酬政策对员工进行薪酬补偿，并坚信按绩效支付薪酬。因此, 员工通常会获得一部分薪酬，形式是与业绩挂钩的股票奖励。在2020年首次公开募股(IPO)的同时，我们向所有员工授予了我们A类普通股的股份，从而为他们提供了拥有公司所有权的机会。2021年，AZEK被评为芝加哥论坛报最佳工作场所之一，因为它创造了一种让我们的员工感到高度参与、受到赞赏和成就感的文化。

我们的环境、健康和安全或EHS政策概述了我们在整个运营和业务过程中的管理计划和期望。我们管理操作危险和风险，为员工、访客、承包商、客户和我们所在的社区提供安全健康的工作场所。我们对员工进行培训，使他们有意识、知识和技能，以安全和对环境负责的方式工作。我们通过持续的培训、目标和管理体系，不断审查和改进我们的EHS绩效。

作为一家公司，我们致力于成为我们生活和工作的社区中负责任和受人尊敬的公民。我们支持帮助人们过上更有成效、更受教育和更丰富生活的组织，并鼓励我们的员工贡献自己的时间支持符合他们价值观的各种社区和慈善活动。

我们的公司治理政策为我们的领导人、员工和业务合作伙伴设定了明确的期望和责任，以确保我们以符合最高商业道德和问责标准的方式开展业务，并以保持我们与利益相关者的利益密切一致为基础。我们公司治理结构的显著特点包括：

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为了在所有业务关系中培养最高标准的道德和行为，我们通过了行为准则和道德政策，或行为准则。这项政策涵盖了广泛的商业惯例和程序，适用于我们的高级管理人员、董事、员工、代理人、代表和顾问。此外，作为行为准则的一部分，我们实施了告密程序，允许被覆盖人员在保密的基础上向我们的审计委员会报告任何有问题的或不道德的会计、内部会计控制或审计事项，以及我们的提名和公司治理委员会或我们的首席法务官的任何潜在的行为准则或道德违规行为。我们定期与员工一起审查所有这些政策。

我们的业务由我们的执行人员管理，受董事会的监督和监督。我们的董事通过出席董事会及其委员会的会议，以及通过补充报告和沟通来了解我们的业务。

业务和增长战略

我们是一家行业领先的设计师和制造商，生产美观、低维护和环境可持续的产品，专注于极具吸引力的、巨大的和快速增长的户外生活市场。房主们继续投资于他们的户外空间，并越来越多地认识到耐用产品的显著优势，这些产品正在将需求从传统材料(特别是木材)转向。与传统材料相比，我们的产品将极具吸引力的美学与显著降低的维护成本相结合，从而改变了这些户外空间。我们创新的户外生活产品组合，包括装饰、栏杆、外部装饰、壁板、覆层和配件，激励消费者设计适合其独特生活方式需求的户外空间。除了我们领先的户外生活产品套装外，我们还销售一系列在商业市场上销售的高度工程化产品，包括隔断、储物柜和存储解决方案。我们在我们的产品类别中处于领先地位，因为我们拥有庞大的规模、垂直集成的制造能力、广泛的材料科学专业知识和专注于执行的管理团队。

在我们30多年的历史中，我们利用我们差异化的制造能力、材料科学和研发或研发专业知识，利用有利的长期增长趋势，加快了从木材等传统材料向可持续、低维护工程材料的转变，从而在我们的市场上树立了领先创新者的声誉，并扩大了我们的市场。我们相信，我们不断向市场推出新产品的核心竞争力，再加上我们最近在销售、营销、研发和制造方面的投资，将继续巩固我们作为市场领导者的现有地位，并使我们能够在经济周期中产生对我们产品的长期需求。纵观我们的历史，我们推出了许多颠覆性产品，并展示了我们推动材料转换和扩大产品组合的能力，满足了各种价位的消费者需求。我们通过坚定不移地致力于我们的客户，开发创新的新产品，将最新的款式和设计趋势与我们独特的材料科学专业知识和专有生产技术结合在一起，获得了优质的品牌声誉。例如，我们已经推出了将优质地板趋势(如线刷和手刮饰面以及多种宽度)带入装饰市场的产品，并看到了对这些创新产品的强劲需求，为消费者提供了更大的灵活性，让他们可以策划和个性化他们的户外生活方式。在2021财年，我们推出了Landmark装饰系列，它模仿了再生木的美学，以及我们新的瓦板和覆层产品，每一种产品都融合了美丽的, 低维护和环保的材料技术带来了我们所熟知的优势，并将其扩展到新的产品类别。我们的竞争优势使我们能够创造出屡获殊荣的产品，并为它们提供业内最长的保修，例如我们的TimberTech AZEK装饰产品线提供的50年褪色和污渍保修。

我们创建了一个以可持续发展为中心的运营平台，这是我们的核心战略支柱之一，从产品设计到原材料采购和制造，贯穿我们的价值链，我们越来越多地在产品中使用塑料垃圾、回收木材和废料。在过去的几年里，我们还在回收能力方面进行了大量投资，包括在2020年收购了Return聚合物，这进一步增强了我们制造业务的可持续性，并降低了我们的成本。在2019年财政年度，我们开设了一家新的聚乙烯回收设施，利用先进技术将广泛的塑料废物转化为我们产品所用的原材料。今天，我们的TimberTech PRO和EDGE甲板生产线提供由大约80%的回收材料制成的高质量产品。通过我们的回收计划，在2021财年，大约有5亿磅的废物和废料被从垃圾填埋场转移出去。此外，大约99%产生的废料被重复利用，我们的TimberTech、AZEK外墙和Versatex产品的大部分在使用寿命结束时都是可回收的。

我们相信，我们的多方面增长和利润率扩张战略使我们能够在我们所服务的市场推动有利可图的高于市场的增长。这一战略包括以下举措：

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我们的品牌和产品

我们目前在两个可报告的细分市场运营：住宅和商业。我们利用共享材料技术和总部位于美国的制造平台，创造了一系列耐用、低维护的产品，将需求从传统材料转变为产品。我们的住宅部门服务于高增长的户外生活市场，提供激励消费者设计适合他们个人生活方式的户外空间的产品。我们创新的户外生活产品组合，包括装饰、栏杆、外部装饰和配件，以我们的TimberTech、AZEK Exteriors、VERSATEX和ULTRALOX品牌销售。我们的商业部门满足了各种商业和工业市场对低维护、高工程化产品的需求，包括户外、图形显示和标牌、教育和娱乐市场，以及食品加工和化工行业。我们的商业部门销售的产品包括经过精心设计的聚合物薄板以及隔断、储物柜和存储解决方案。

住宅区段

在我们的住宅领域，我们设计和制造工程户外生活产品，包括装饰、栏杆、装饰和模塑，以及推动木材和其他传统材料转变的配件。这些产品主要是有盖的木材复合材料和PVC，在外观上类似于成品木材，但在功能上优于成品木材，因为它们需要的维护较少，不会腐烂或翘曲，耐水、防虫、防污渍、防潮、防霉菌、防磨损、防刮伤，而且不需要油漆或染色来保护。我们的许多产品还旨在简化承包商和建筑商的安装，并在不牺牲美观的情况下降低消费者的终身维护成本。我们相信，这些因素，再加上一些业内最长的保修期和全面的流行调色板和风格，将提升承包商的忠诚度，并为希望重塑户外生活空间和住宅外观的消费者提供一个令人信服的选择。

在2021财年，我们的住宅部门产生了10.441亿美元的净销售额，约占我们总净销售额的89%。我们的住宅部门由甲板、轨道和配件组成，约占总合并净销售额的73%，外饰约占总合并净销售额的27%。对我们住宅部门产品的需求在很大程度上是由维修和改造活动推动的，我们估计，在2021财年，维修和改造活动约占我们住宅部门净销售额的80%，其余销售额可归因于新的建筑活动。

甲板铺装

我们是仅有的同时提供封头木质复合材料和PVC饰面产品的饰面制造商之一。我们的装饰产品将消费者的户外区域转变为美观的空间，同时与传统材料相比，降低了终身维护成本。这些高品质的创新产品巧妙地制作了广泛的设计选项和独特的功能，例如层叠或斑驳的色调，以模仿木材的自然外观和表面处理。我们的产品经久耐用，随着时间的推移，往往是比传统材料(如木材)制成的产品更具成本效益的替代产品，这些产品会很快褪色，需要频繁打磨、染色和维护，而且容易腐烂、碎裂和破裂。此外，我们的装饰产品涵盖了从入门级到高级价位的各种价位，并享有业内一些最长的保修期。我们还致力于可持续发展，并用回收的废物和废料制造我们的产品。我们的装饰产品的核心使用的木材是100%回收的，我们不使用任何未加工的木材。我们继续扩大回收材料在我们的装饰产品中的使用，例如我们的TimberTech PRO和边缘装饰产品线，它们提供的产品大约80%是由回收材料制成的。 

通过我们的三个主要装饰产品系列-TimberTech AZEK、TimberTech PRO和TimberTech EDGE-我们提供了广泛的颜色、纹理和风格，为消费者提供了各种价位的设计选择。我们的TimberTech AZEK系列是我们最先进的优质封头聚合物技术，提供单色和多色选项，多种外形规格，包括可变宽度和1.5英寸厚的型材版本，与木材和封头复合材料产品相比，具有更高的耐用性、防滑性、散热性和耐火性。我们的TimberTech PRO生产线是我们的优质封顶复合线，由回收塑料、回收木材和其他添加剂组合而成，其成分高达80%的回收成分，包括100%的回收木材。TimberTech Pro产品的四个侧面都有盖子，与只有三个侧面盖子的同类产品相比，这提供了更好的霉菌和防潮保护。该系列还提供了我们的TimberTech AZEK系列的许多美学选项。我们的TimberTech边缘系列是我们的入门级封顶复合线，也是由高达80%的回收成分(包括100%的回收木材)制成的，为消费者提供了一种经济高效的木材替代品。TimberTech边缘产品有三面封口，与木材相比具有更高的防潮性，有单色和混合着色两种。我们所有的甲板系列都有业界领先的保修支持，从TimberTech EDGE产品的25年有限保修和褪色污渍保修，到TimberTech AZEK产品的终身有限保修和50年褪色污渍保修。

我们的装饰产品系列与我们的门廊系列以及广泛的装饰配件(包括甲板内和立管照明、楼梯用立管、筋膜、端面涂层、闪光和托梁胶带以及TimberTech甲板清洁器)相辅相成。我们不断增加的门廊板产品组合使用与行业领先的装饰产品相同的材料和生产技术，使我们能够在各种纹理上提供类似的设计美学和低维护优势。我们提供范围广泛的高质量紧固件，可实现高效安装、安全紧固和卓越的美观，包括

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传统紧固件，其颜色与装饰产品相匹配，提供涂层碳钢和不锈钢两种材质；隐藏式紧固件，其覆盖有颜色匹配的盖子，以融入相关的装饰产品；以及隐藏式紧固件，其被固定在看不见的甲板层下面。

栏杆

我们的栏杆解决方案使消费者能够通过我们的TimberTech和ULTRALOX品牌提供有吸引力、高质量、低维护的复合材料和铝制栏杆产品来突出他们的户外生活空间。我们的栏杆产品消除了许多传统材料的主要功能缺点(如翘曲和生锈)，从而减少了持续维护的需要，因此随着时间的推移往往是更具成本效益的替代方案。例如，我们的TimberTech复合栏杆产品由一个四面帽覆盖，不需要每年打磨、染色、密封和喷漆，我们的TimberTech铝制栏杆产品采用粉末涂层表面，可产生经久耐用、耐色、防潮的表面。

我们的栏杆产品有各种材料和广泛的颜色、饰面和风格可供选择，包括传统、现代和极简主义设计，我们提供多种填充选项，如复合和铝制栏杆、电缆栏杆和玻璃通道套件。我们的铝制栏杆产品比其他金属栏杆材料更轻、更易于安装，其时尚、简约的设计让视野畅通无阻，特别是在搭配玻璃或电缆填充选项时。我们的栏杆产品种类繁多，可高度定制，除了补充我们的装饰产品线外，还吸引了更广泛的独立市场，例如用于用传统材料建造的甲板和商业应用。

我们相信，我们在服务快速增长的铝栏杆市场方面处于特别有利的地位。使用Ultraalox专有的联锁机，经销商或承包商可以在现场创建定制的铝制、预嵌板、联锁栏杆系统。这使得住宅和商业应用无需特殊工具、机械紧固件或焊接即可更快、更容易地组装和安装，并克服了预制栏杆产品的设计限制。我们的TimberTech品牌还销售预配电板版本的Ultraalox栏杆套件，品牌为Impression Rail Express。

为了补充我们的栏杆产品，我们提供一系列功能性和装饰性配件，包括饮料栏杆、安装柱、栏杆下灯以及带灯的岛帽和闸门套件。我们的装饰、栏杆和相关配套产品经常组合使用，以使消费者能够创造出他们自己的高度定制化的户外生活空间。

修剪和造型

我们是户外生活市场PVC装饰和模塑产品的领先设计和制造商。我们经营着两家大型PVC内饰制造厂，并通过我们的AZEK外饰和VERSATEX品牌提供多样化的PVC内饰和模塑产品组合。我们的装饰和模塑产品在美学上与木材相似，几乎可以轻松地进行铣削、布线或成型，以满足几乎所有应用的需要。我们的产品防潮防虫，比传统的木制品更耐用，需要的维护更少。承包商和房主可以在常规应用中使用我们的产品，通过独特的家居外观来表达他们的创造力，并补充我们的装饰和栏杆产品。例如，两层的露台通常与柱子包裹、帆布门廊天花板和其他装饰和成型口音配对。我们的装饰和模塑产品也越来越多地在家庭中使用，包括壁板装饰或Shiplap，最初是为了在恶劣气候下保护家庭外部，但现在是一种创造独特室内空间的流行方式。我们的产品也被磨坊和OEM制造商使用，他们依赖我们的产品，因为我们的产品配方一致，尺寸精度和精确度以及可加工性很高，可以生产各种其他户外生活产品，如棚架、乔木和花坛。

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我们的全系列AZEK外饰和VERSATEX产品包括TRIM和VERSATEX模塑、装配品、可涂装饰边和特殊解决方案：

除上述产品外，我们还为建筑商提供定制铣削解决方案，以及紧固系统、粘合剂、密封剂和粘接解决方案等多种配件。

商业细分市场

利用我们在美国共享的制造平台和材料技术，我们将具有卓越美学的低维护产品带到各种商业和工业市场。我们的住宅和商业部门协同运作，主要是因为我们能够利用一个部门在另一个部门的一系列制造流程和产品中开发的新材料、技术和产品。我们的商业部门包括我们的Vycom和Scranton产品系列。Vycom生产一系列高度工程的聚合物材料，旨在为各种商业和工业市场(包括户外生活、图形展示和标牌、娱乐和游乐场设备以及食品加工、海洋和化工行业)提供可持续、低维护和持久的解决方案。Scranton Products主要为学校、体育场以及娱乐和商业设施制造可持续、低维护的隐私和存储解决方案。在我们的商业部门，对我们产品的需求受到商业建筑活动、材料转换和有利的长期趋势(如对隐私的日益重视)的推动。在2021财年，我们的商业部门产生了1.348亿美元的净销售额，约占我们总净销售额的11%。

Vycom

Vycom制造了一系列高度工程化的聚合物材料，旨在在各种应用中取代木材、金属和其他传统材料。Vycom的产品用于广泛的商业终端市场，经久耐用、坚固耐用、重量轻，可以订购各种尺寸、厚度和颜色。这些产品提供了优越的

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与传统材料相比，该材料具有优异的性能，耐腐蚀性化学物质、划痕、火焰、气味、湿气、细菌、腐烂、分层、碎屑和肿胀。Vycom的与许多传统材料相比，产品更易于制造、装饰、层压、焊接、加工或成型，这使得它们对对制造、物理性能或耐化学性有特殊要求的原始设备制造商或原始设备制造商(OEM)具有吸引力。Vycom的高度工程化的解决方案通常是在与OEM协商后开发的，因此，在某些情况下，OEM产品和应用程序会指定使用这些解决方案。

斯克兰顿产品

Scranton Products提供低维护的浴室隔断、淋浴和更衣间、储物柜和其他存储解决方案。我们以Aria、Eclipse和Hiny Hiders品牌销售我们的隔断，以TuffTec和Duralife品牌销售我们的储物柜。我们的主要客户是学校、公园、娱乐设施、体育场、工业厂房以及零售和商业设施，我们继续快速扩张到商业维修和改造市场，主要是通过销售我们高度隐私的浴室隔断。Scranton Products销售的产品旨在用更耐用、更持久、维护成本更低、更美观的材料取代金属、木材和烘焙珐琅等传统材料。这些产品高度防锈、防凹痕、防划痕、防涂鸦，而且很容易清洗。我们提供大量诱人的颜色、质地和饰面，以复制更传统的材料。与金属和木材替代产品相比，我们的隔断和储物柜产品售价较高，但通过提高耐用性和降低维护费用，显著降低了生命周期成本。在2021财年，斯克兰顿产品公司大约一半的净销售额来自教育市场。我们预计斯克兰顿产品在商业市场的销售额将继续大幅增长，我们认为这主要是由于对浴室隐私考虑、设计和美学的日益关注所推动的。

产品研发

在过去的30年里，我们建立了一个在材料科学和生产工艺技术方面拥有丰富专业知识的研发机构。我们利用我们在美国的研发和制造能力，向市场提供创新的新产品，以满足不断变化的客户需求。我们对我们的研发组织进行了大量投资，截至2021年9月30日，该组织由30多名团队成员组成，其中包括大约20名工程师。我们致力于继续投资于我们的研发能力，以进一步加强我们定期推出新产品的能力，使我们在竞争中脱颖而出，并加快未来的增长。

我们的产品经理和营销团队积极分析专有的消费者研究，并与建筑师、承包商和消费者合作，识别和开发纳入消费者反馈的新产品，扩大我们的产品组合，扩大我们提供的风格和设计选项的范围。我们的研发团队随后在全面投产之前对这些新产品进行设计、原型和测试。我们严格的研发流程将内部分析能力和全面的产品测试与260多项不同的测试相结合，例如加速老化。

我们相信，我们对创新的关注使我们能够迅速将紧跟潮流的产品推向市场。例如，我们能够利用我们专有的颜色着色技术来快速适应更浅的颜色装饰趋势，并推出我们的白色雪松产品。同样，为了响应流行的地板趋势，我们的技术和材料科学专业知识使我们能够制造宽幅和多幅铺装产品，我们相信这些产品将有助于加快木质铺装产品的转换。最后，在2021财年，我们成功地推出了一种模仿再生木材外观的工程装饰产品，为房主提供了一种质朴的美学，但没有维护破旧木材的麻烦。我们的创新能力也帮助我们推出了开放的价位产品，如TimberTech edge。在我们的商业领域，我们Aria隔断的推出满足了人们对更高隐私的需求，我们Timberline产品的推出满足了邻近市场对户外家具、橱柜和其他应用中具有木质外观的美观、低维护工程产品的需求。

我们目前在我们的核心产品类别以及某些邻近的产品和市场上拥有广泛的正在进行的开发项目组合。我们继续利用对Ultraalox的收购来开发更多的铝和钢栏杆产品。此外，我们正在不断评估利用我们的技术和美国制造能力向新市场扩张的机会，我们认为这些市场有机会推动材料转换或以其他方式扩大我们的市场覆盖范围。

分布

在我们的住宅领域，我们通过一个由4200多家专业经销商和数千家家装零售网点组成的网络销售我们的产品，包括库存和特殊订货点。这些网点由35多家分销商和150多个分支机构提供服务，使我们能够有效地为美国和加拿大各地的承包商和客户提供服务。在我们的商业部门中，我们通过广泛的分销网络以及直接向原始设备制造商销售我们的产品。我们的产品一般通过一步和两步分销渠道销售。我们的分销网络拥有广阔的地理覆盖面，得益于我们分销商的物流能力，以及我们的分销商和经销商通过直销、促销和营销帮助创造对我们产品的需求的能力。在2021财年，我们大约99%的总销售额来自美国和加拿大。我们在美国和加拿大以外地区的分销商

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负责我们的产品在其他出口国家的市场营销和销售。我们正在不断评估我们的分销战略，以确保我们能够以最有效的方式满足消费者的需求。

住宅区段

我们通过超过35家分销商分销我们的大部分住宅细分产品，而分销商又将我们的产品卖给经销商。我们的经销商还维护我们产品的库存，并通过管理运输物流来支持我们的经销商。我们与我们的分销商就特定地区的装饰和装饰建立了独家关系，虽然一些传统分销商只被允许销售我们的某些产品，但我们的许多分销商必须提供我们的TimberTech和AZEK产品的全面选择。在截至2021年9月30日的一年中，我们的前十大分销商占同期我们总净销售额的大部分。

通过我们的经销商，我们的产品销往4200多家专业经销商和伐木场。此外，我们还与某些家装零售商建立了特殊的订单和库存关系，这些零售商在美国和加拿大拥有数千家分店。我们试图通过数字工具和针对消费者的广泛营销来推动对我们的经销商和零售商的销售，这些消费者可以帮助在建筑师、建筑商和承包商等有影响力的人和决策者中创造对我们产品的拉动需求。我们的经销商通常表现出很高的品牌忠诚度，并受到激励，整合他们从其购买的制造商，以最大限度地提前购买折扣和年度批量回扣。

承包商通过经销商和零售商购买我们的产品。我们认为，承包商通常忠于他们信任的品牌和产品，因为他们是消费者的直接接触点，最有可能收到反馈，并感到对产品性能负责。我们在设计和制造新产品时考虑承包商的需求和来自承包商的反馈，我们投资于加强与这些承包商的关系，因为我们相信他们对我们生产的产品类型的材料和品牌选择决策有重要影响。

我们分配了大量的销售人员资源来支持我们的经销商，我们相信我们与经销商和承包商的牢固关系是由我们通过产品创新、卓越的质量和性能以及我们提供的持续支持所产生的信任和可靠性推动的。这种支持包括像AZEK大学这样的专业培训机会，以及销售支持计划，如数字销售线索产生、联合营销基金、新的样品包、展示亭、增强的产品文献、印刷、电视和广播广告以及社交媒体计划。AZEK大学为安装和使用TimberTech和AZEK外墙产品的承包商和客户提供培训。我们对AZEK大学的课程进行了投资和升级，加入了虚拟培训和随需应变的数字工具，使我们能够高效地接触到更多的受众。此外，我们的AZEK Pro奖励计划利用我们的新网站和数字功能与我们的承包商共享精心策划的数字线索。

Parksite Inc.负责分销我们的住宅细分产品，在截至2021年9月30日的一年中约占我们净销售额的23%。

商业细分市场

我们的Vycom产品主要通过美国、加拿大和拉丁美洲的大约125家工程产品分销商销售，这些分销商又销售全套和/或装配式产品，这些产品已经转换成各种工业用的零部件或项目，主要是卖给原始设备制造商(OEM)。我们还将某些Vycom产品直接销售给OEM。

我们的斯克兰顿产品、浴室隔断和储物柜系统通过一个由大约850家经销商组成的网络销售，这些经销商向美国和加拿大的工商业客户销售产品。我们直接向建筑师和设施经理推销我们浴室隔断和储物柜系统的好处，他们经常在设计中按名称和材料指定产品。

运营和制造

我们是一家垂直整合的美国制造商，以极具竞争力的成本优势提供优质产品。我们的竞争成本地位，包括我们作为美国制造商产生的相对较低的运输成本，为我们提供了相对于进口产品的竞争运费优势，这在2021财年尤其如此，因为前所未有的供应链和物流中断，在影响我们的同时，也严重影响了进口商品的成本和可用性。我们以流程为导向的多功能制造业务建立在广泛的材料开发和加工能力的基础上。我们大约90%的总销售额来自通过挤塑工艺生产的产品，该工艺含有原始聚合物和可回收材料的混合物。我们专有的生产技术、材料混合的熟练程度和一系列挤压能力使我们能够创新，并促进向新市场的扩张。我们拥有丰富的使用多种技术的经验，这些技术使我们能够通过先进的条纹和多色技术提供一些业内最具吸引力的视觉效果。我们的制造足迹包括六个地理位置的九个设施，总面积约为240万平方英尺，我们在人员、流程和系统方面进行了大量投资，以扩大我们的制造规模和生产率。我们正在通过在爱达荷州博伊西增加一家制造工厂来扩大我们的制造业务，我们预计该工厂将于2022财年开始生产。我们在2020年初收购了PVC回收业务Return聚合物，扩大了垂直制造能力，这是对我们

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我们在2018年增加的聚乙烯回收设施. 此外，我们正在实施一项多年资本投资计划，以增加产能，进一步支持我们未来的增长。

本着“今天比昨天更好”和“创新引领”的核心价值观，我们使用被称为AZEK集成管理系统的持续改进计划来管理和监控运营，我们还在我们所有的制造设施中利用精益六西格玛工具和技术来减少材料浪费，提高生产效率。在利用回收材料开发可持续的尖端产品方面，我们拥有集成的制造业务和差异化的技术专长。可持续性是我们的核心战略支柱之一，我们致力于推出利用回收材料的可持续产品，减少森林砍伐，并在使用寿命结束时具有多功能性和可回收利用的特点。我们致力于扩大我们的回收能力，并投资于在我们的制造过程中使用再生材料。

设施概述

我们总部设在伊利诺伊州芝加哥，在美国运营着九个制造和回收设施，其中包括我们在爱达荷州博伊西的新制造设施，我们预计该设施将于2022财年开始运营。为了与我们的可持续发展价值观保持一致，我们的芝加哥公司办公室位于2019年通过LEED认证的建筑内。目前，我们主要在宾夕法尼亚州斯克兰顿的制造工厂生产AZEK、Scranton和Vycom产品，在宾夕法尼亚州斯克兰顿和俄亥俄州威尔明顿的制造工厂主要生产TimberTech产品，在宾夕法尼亚州阿里基帕市的制造工厂生产所有VERSATEX内饰产品，通过位于明尼苏达州伊根市的制造工厂生产所有ULTRALOX栏杆产品。2019年，我们在俄亥俄州威尔明顿开设了最先进的聚乙烯回收设施。2020年收购Return聚合物增强了我们的PVC回收能力，位于俄亥俄州阿什兰市。

销售及市场推广

住宅区段

我们的住宅细分销售组织由我们的AZEK、TimberTech、VERSATEX和ULTRALOX产品线组成，由一个主要基于地理位置的一般销售组织组成，还包括专注于外部装饰、栏杆、零售和大客户的专业销售组织。我们的销售组织主要专注于与承包商、建筑师和建筑商产生下游需求，以及与有影响力的人保持关系并对其进行教育。我们相信，我们可以继续利用我们的下游投资来加快我们市场的材料转换，巩固我们在PRO渠道中的地位，并增强我们的零售业务。

我们维持着一个全国性的销售组织，与建筑商合作，并支持某些拥有多个地点和/或购买集团的国家或大型地区经销商，以提供单点联系并更有效地为这些客户服务。我们的全国销售组织致力于通过与公司决策者和当地买家合作，提高对这些客户的渗透率。我们还加强了以零售为重点的销售团队，他们专注于支持单个零售点，培训零售点内的专业柜台员工，并促进家装零售商下的特殊订单的送货。

2019年，我们将我们的装饰和栏杆产品组合统一在我们领先的TimberTech品牌下，并开展了差异化的“逆势而动”营销活动。TimberTech拥有强大的市场意识，将我们的装饰和栏杆产品统一到TimberTech品牌下，使我们能够突出产品差异化，同时保持多个价位的品牌认同感。2020年，我们推出了新的“Better Tech，Better Deck”营销活动，强调TimberTech产品组合的技术优势和设计多样性，旨在激励那些希望建造、翻新和重塑户外生活空间的房主。在TimberTech品牌下重新定位我们的装饰产品线后，我们专注于利用AZEK品牌作为我们的外观品牌，这是因为AZEK装饰和模塑产品的品牌认知度很高。

我们利用各种媒体开展全面的营销活动，支持我们的品牌，目标是我们不断增长的经销商基础，以及建筑师、建筑商、改造商、承包商和消费者。我们继续投资于我们的营销组织，并与我们的渠道合作伙伴一起提高消费者对我们产品的认识和偏好。我们专注的数字战略、增强的媒体影响力和差异化的营销活动推动了与消费者以及建筑师、建筑商和承包商等关键有影响力的人更多的接触。我们新的数字平台为消费者从灵感、设计到安装的旅程提供了便利。该体验教育消费者我们的产品与传统材料相比的功能和优势，利用数字可视化工具让消费者重新想象他们的户外生活空间，并直接将他们与获得资格预审的当地承包商联系起来。我们在承包商中对我们的产品有强烈的偏好，他们通常在经销商那里购买我们的产品，我们正在投资以增加我们在零售商中的存在，因为大多数消费者在他们的装饰产品研究中包括访问家装零售商。这些消费者参与战略的重点是创造额外的拉动需求和加速我们的增长。此外，我们还通过开发具有启发性、教育性和视觉吸引力的产品展示、营销工具和样品包来推销我们的产品，从而加大了我们的广告宣传力度。我们还投资了数字、印刷、电视和广播广告以及展示亭，以增强我们的经销商和家装零售商展示和推广我们产品的能力。

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我们还经常提供演示、教育、产品培训和其他销售支持和忠诚度计划，以帮助提高人们对我们产品的认识和需求。2010年，我们成立了AZEK大学，通过包括课堂教程、动手课程和参观工厂在内的培训，教育经销商、承包商、建筑师和建筑商我们的产品供应和价值主张。此外，通过我们的AZEK Pro奖励计划，我们寻求通过向承包商提供营销工具、销售线索和其他各种与增加购买我们的产品相关的奖励来确保承包商的首选品牌地位。我们相信这些努力提高了我们的市场地位，因为许多购买决定涉及承包商和消费者的意见，消费者经常依赖承包商的建议。

商业细分市场

我们的Vycom销售团队专注于为各种行业提供工程聚合物解决方案，包括图形显示和标牌、半导体、海洋、化学和腐蚀、娱乐和运动场以及食品加工市场。我们的Vycom产品销往美国、加拿大和拉丁美洲的塑料分销商，这些分销商主要销售给原始设备制造商，在某些情况下还直接销售给原始设备制造商。Vycom销售团队由直接区域经理和制造代表组成，专注于通过与印刷商、制造商、原始设备制造商和最终用户合作来创造对Vycom材料的需求，从而提高市场渗透率。

截至2021年9月30日，斯克兰顿产品公司利用直销和地区制造商销售代表为大约850家经销商网络提供覆盖，这些经销商向美国和加拿大的机构和商业客户销售产品。斯克兰顿产品的销售队伍和代理为建筑师和设施经理提供服务，以在学校、大学和体育场等传统机构市场以及零售店、商业和专业建筑、工业设施和食品加工厂等有针对性的新市场创造拉动需求。我们的斯克兰顿产品销售团队利用领先的市场地位、增强的宣传材料和专业产品与建筑师发展密切关系，协助他们设计产品，并通过有针对性地教育建筑师和设计师提高了对我们产品好处的认识。

原材料和供应商

我们产品使用的主要原料是各种石化树脂，包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯树脂，再生聚乙烯和聚氯乙烯材料，废木纤维和铝。我们还使用其他添加剂，包括改性剂、二氧化钛或二氧化钛，以及颜料。我们与主要供应商的合同通常是短期合同，期限一般从一年到三年不等。我们目前还没有对我们的原材料成本进行对冲，但我们未来可能会选择这样的对冲，我们与主要供应商的供应合同不包含以固定价格向我们出售原材料的义务。现货市场采购价格根据当前市场价格持续协商。除了基于指数化定价的树脂短期供应合同和偶尔战略采购大量某些原材料外，我们通常根据需要购买材料。

在我们的制造过程中使用的石化树脂的成本在历史上有很大的变化，并受到供求和原油价格变化的影响。我们几乎所有的树脂都是根据平均约一到两年的供应合同购买的，其定价根据行业基准价格指数而变化。树脂供应合同每年谈判一次，通常规定我们有义务向每个供应商购买最低数量的树脂。此外，再生聚乙烯材料、废木纤维、铝、其他添加剂(包括改性剂、二氧化钛和颜料)和其他原材料的价格会根据总体市场供求和总体经济状况等因素而波动。为了减轻原材料成本波动的影响，我们扩大了供应商基础，增加了回收材料的使用，增加了废料的使用，减少了浪费，并在不牺牲质量的情况下探索材料替代的选择。例如，从2017财年到2021财年，我们投资了近6950万美元来增强我们的回收能力，并通过收集和再加工我们在制造过程中产生的废料，增加了对“再生研磨”的使用。

虽然我们的大部分原材料不依赖于任何一家供应商，但我们确实从单一或有限的几家供应商那里获得了某些原材料。特别是，我们依赖一家供应商提供我们的装饰和栏杆产品中使用的某些关键封头化合物。如果一家或多家供应商不能满足我们对特定原材料的要求，我们的运营可能会受到干扰，因为我们正在寻找替代供应商并获得资格，并签订新的供应安排。

竞争

我们与多家公司竞争，包括大公司的部门或子公司和外国竞争对手。我们的竞争考虑因素很多，包括服务、质量、性能、产品特性、品牌认知度和忠诚度、市场营销、产品开发、销售和分销以及价格。我们相信，在这些因素方面，我们的竞争是有利的。

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住宅区段

我们的住宅产品主要与由木材、铝和工程木材制成的产品竞争，我们的产品旨在取代这些产品。我们还与其他设计用来替代木材和其他传统材料的工程产品制造商展开竞争，包括Fortune Brands Home&Security，Inc.的子公司Trex Company Inc.，Fiberon，LLC，UFP Industries，Inc.的子公司Deckorators，OldCastle Architecture，Inc.，Royal Group，Inc.，Kleer Lumber LLC和CertainTeed Corporation。

商业细分市场

我们的Vycom产品在高度分散的市场中竞争。制造商通常专注于通过专门的分销网络销售给狭窄细分市场的几种核心材料。其他非装配性产品的竞争对手包括其他国家和地区的制造商，如三菱化学先进材料公司(原跨骏EPP)、罗奇林工程塑料公司、3A复合材料美国公司、西蒙娜股份公司和Kommerling塑料美国公司。

浴室隔断和储物柜市场也是高度分散的，由生产各种不同材料和不同价格范围的产品的制造商来解决。斯克兰顿产品公司的主要塑料浴缸和储物柜竞争对手是Global Partitions Corp.(d/b/a ASI Global Partitions)、哈德良制造公司(Hadrian Manufacturing Inc.)和布拉德利公司(Bradley Corporation)。

季节性

虽然我们的产品通常全年都有需求，但从历史上看，我们的销售经历了一些季节性的变化。由于我们的“提前购买”销售和通常在第二财季可获得的付款期限延长，我们的住宅产品在本财年第二财季的销售水平通常会略有上升。由于这些延长的付款期限，我们的应收账款通常在本年度第二财季末达到季节性高峰，我们的经营活动提供的净现金在第二财季通常低于其他季度。此外，我们的销售还受到分销商和经销商对库存水平的个人决定、他们对产品需求的看法、他们的财务状况以及他们选择管理库存风险的方式的影响。我们的销售额通常还会受到承包商和其他专业人员在一个季度或一年中能够安装我们产品的天数的影响。这可能会根据雨、雪和极端温度等天气事件的不同而有很大不同。由于某些市场的恶劣天气条件，我们的住宅产品在第一财季的销售水平普遍较低，这通常会减少冬季的建设和翻新活动。此外，我们在本财年下半年经历了浴室隔断产品和储物柜产品的更高水平的销售，其中包括夏季，在这几个月里，学校通常停课，更有可能进行改建活动。

知识产权

我们依靠商标和服务商标的保护来保护我们的品牌，我们已经注册或申请注册了许多这样的商标和服务商标。特别是，我们相信AZEK和AZEK外观品牌、TimberTech品牌和VERSATEX品牌对我们业务的成功具有重要意义。我们还依靠非专利专有技术和商业秘密的组合，以及在较小程度上的专利来保持我们在市场上的地位。截至2021年9月30日，我们在美国和其他国家的商标注册数量约为350件，已颁发专利和待批专利申请达到146件。截至2021年9月30日，我们大约有104项已颁发的美国专利和7项待批的美国专利申请。我们还拥有约26项已颁发的外国专利和9项正在申请的外国专利。当我们开发我们认为是创新的技术和工艺时，我们打算不断评估新知识产权的可专利性。此外，我们还采用各种其他方法，包括与能够接触到商业秘密的第三方和员工签订保密和保密协议，以保护我们的商业秘密和专有技术。我们的知识产权可能会受到第三方的挑战，可能无法有效地阻止竞争对手使用相同或类似的技术、品牌或作品。

员工与人力资本

我们专注于人力资本目标，并致力于在我们的劳动力和社会中承担社会责任。我们评估并通过了某些人力资本和人权管理政策，以进一步履行我们对社会责任的承诺。我们的文化是由对我们的价值观、使命和业绩的共同热情推动的。这是一种包容的文化，由创新、有成长意识的个人组成，由我们的价值观驱动，始终做正确的事情，并致力于不断改进，为我们的客户和合作伙伴解决问题。

我们的管理团队和董事会成员来自不同的背景，我们专注于招聘和留住不同的、才华横溢的员工，并赋予他们创造价值的能力。在我们的员工选拔过程和业务运营过程中，我们坚持平等就业机会政策，并鼓励员工参加培训计划，以提高他们履行职责的效率。我们的首席执行官定期

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领导员工会议，旨在提供有关业务的最新信息，宣传我们的价值观，包括围绕可持续性和多样性、公平和包容性倡议.

我们通过定期组织由首席执行官领导的小型员工焦点小组以及每年进行员工敬业度调查来衡量我们实现人力资本目标的能力。这些焦点小组和调查的结果使我们能够确定优势领域和改进机会，以确保员工的持续满意度和留住。我们提供有吸引力的福利，促进员工及其家人的健康，并根据我们的价值观和使命，在充满活力的工作环境中设计令人信服的工作机会。我们根据公平的薪酬政策对员工进行薪酬补偿，并坚信按绩效支付薪酬。因此，员工通常会获得一部分与业绩挂钩的股票奖励形式的薪酬。

截至2021年9月30日，我们有2072名全职员工。我们的劳动人口并没有加入工会，我们也没有参与任何集体谈判协议。我们相信我们与员工的关系令人满意。

环境法律法规；健康与安全

我们的业务和物业受到广泛且频繁变化的联邦、州和地方环境保护法律、法规和条例的约束。除其他事项外，这些法律、规例和条例规管可能对环境造成不良影响的活动和作业，例如排放到空气、泥土和水中，并为处理危险和有毒物质以及处理和处置固体和危险废物订立标准。我们还必须遵守适用于我们所在司法管辖区的环境、健康和安全法律法规的许可要求。这些要求要求我们必须获得一个或多个政府机构的许可才能开展业务。我们相信，我们在所有实质性方面都遵守环境法律和法规，并拥有运营我们的制造和其他设施所需的许可证。我们未来的环境合规成本将在一定程度上取决于我们制造活动的性质和范围、监管发展和未来的要求，而这些都是目前无法预测的。

我们还受到美国职业安全与健康管理局以及州和地方监管机构的工作场所安全监管。我们的健康和安全政策和做法包括员工培训和能力发展计划，以定期培训、核实和鼓励遵守健康和安全程序和法规。

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第1A项。风险因素。

投资我们的A类普通股风险很高。在作出投资决定之前，您应仔细考虑以下风险和不确定性，以及本10-K表格年度报告或本年度报告中包含的所有其他信息，包括本年度报告中其他部分包含的综合财务报表和相关附注。除了这些风险因素中具体描述的与新冠肺炎疫情相关的风险外，新冠肺炎疫情的影响可能还会显著增加与我们的业务相关的许多其他风险，包括本年度报告中描述的其他风险。发生以下任何风险，或我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的额外风险，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。在这种情况下，我们A类普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

汇总风险因素

下面描述的风险包括但不限于以下风险：

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与我们的工商业有关的风险

新冠肺炎公共卫生大流行正在并预计将继续对我们业务的某些方面产生不利影响。

新冠肺炎疫情对全球经济产生了负面影响，扰乱了消费者支出和全球供应链，造成了金融市场的大幅波动和混乱。这些问题已经并将继续影响我们的运营，新冠肺炎大流行或任何未来疾病或不利健康状况的影响的性质、程度和持续时间都高度不确定，超出了我们的控制范围。

大流行对我们业务的影响包括但不限于以下几点：

我们对新冠肺炎影响的管理已经并可能继续需要我们的管理层和员工投入大量时间以及其他资源，这可能会导致我们将资源转移或推迟应用于新计划，包括开发新产品，这可能会对我们未来的财务状况和运营结果产生不利影响。我们能否将运营维持在或接近新冠肺炎疫情爆发前的运营水平，取决于许多我们无法控制的因素，其中包括：(1)政府检疫、就地或类似社会距离命令或指南的修订持续时间，以及可能重新实施的时间；(2)未来在一般人群或我们的生产设施所在地区爆发疫情的情况和规模，包括出现新的新冠肺炎变种；(3)我们员工的疫苗接种率或其他医疗补救措施的可获得性；(3)我们的员工的疫苗接种率或其他医疗补救措施的可获得性，以及(2)未来在一般人群或我们的生产设施所在地区爆发疫情的发生和规模，包括新的新冠肺炎变种的出现；(3)我们员工的疫苗接种率或其他医疗补救措施的可获得性，以及以及(4)更广泛的经济状况，包括失业率水平和消费者对潜在的较长期经济不确定性的反应，这些不确定性可能会对我们的财政状况和未来的经营业绩产生不利影响。

虽然我们已经实施了缓解新冠肺炎疫情对我们影响的措施，但这些措施可能不会完全成功。此外，虽然自疫情爆发以来，美国已经放松了政府和其他措施，但我们无法预测我们将受到大流行和这些措施影响的程度或时间，包括重新实施这些措施的任何影响，无论是由于新冠肺炎变种的流行程度增加还是其他原因。

对我们产品的需求受到总体经济状况和消费者户外生活和家居外观支出趋势的显著影响，而经济健康状况、维修和改造以及新建筑活动、工业生产、消费者信心和可自由支配支出以及机构资金限制等方面的不利趋势可能会对我们的业务产生重大不利影响。

对我们产品的需求受到许多影响我们客户的经济因素的显著影响，包括分销商、经销商、承包商、建筑师、建筑商、房主以及机构和商业消费者。对我们产品的需求取决于住宅和商业的改善和翻新以及新建筑活动的水平，特别是在户外生活空间和住宅外墙上的支出。住宅和商业的翻新和改善以及新的建筑活动受到利率、消费者信心和消费习惯等因素的影响，

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人口趋势、住房负担能力水平、失业率、机构资金限制、工业生产水平、关税、实际通胀水平以及未来通胀水平和总体经济状况的不确定性。

例如，在我们的住宅领域，我们产品的销售主要取决于维修和改造活动的水平，其次是新建筑活动的水平。因此，利率的提高或融资渠道的减少可能会降低房屋装修和新建筑活动的水平，以及对我们产品的需求。此外，住宅维修和改造市场在一定程度上依赖于房屋净值融资，因此，房屋净值水平将影响消费者获得房屋净值信贷额度和进行翻新的能力，这将导致购买我们的产品。因此，房价的疲软可能会导致对我们住宅产品的需求减少。此外，利率仍处于历史低位。我们不能确定利率将继续有利于未来和现有的房主，或者即使利率仍然有利，这些房主也会继续在当前或历史水平上购买或改造他们的住房。

我们的许多住宅产品都受到消费者对户外生活空间和家居外观的需求和支出的影响。例如，我们的装饰和栏杆产品的销售取决于生活方式和建筑趋势，以及消费者在多大程度上优先考虑为他们的住宅改善户外生活空间的支出。虽然我们认为，近年来消费者的偏好增加了户外生活和家居外观的支出，但未来的支出水平可能会下降。减少在户外生活空间和家居外饰上的支出，或者作为家居装修活动的百分比，可能会减少对我们的装饰、栏杆和装饰产品的需求。

我们商业部门对我们产品的需求受到商业和政府建设和翻新活动水平的影响。商业和政府建筑和翻新活动的水平受到利率水平、商业和工业项目融资可获得性、一般商业环境和政府资金可获得性的影响。我们商业部门的产品销售额包括用于大学和学校等机构以及联邦、州和地方政府大楼的销售额，这些建筑和翻新项目依赖联邦、州和地方资金。对依赖公共资金的机构的销售受到一些因素的影响，这些因素可能会限制建设和翻新项目的资金可获得性，包括运营成本增加、联邦、州和地方政府削减预算，包括税收低于预期、联邦支出限制增加或政府关门。对商业机构的销售，除其他因素外，还视乎工业生产和业务增长的一般水平，以及我们的商业最终客户经营的各个市场的表现。

上述任何因素的不利趋势都可能减少我们的销售额，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。这些因素也可能改变我们住宅和商业销售的平衡，或者我们产品销售在这两个细分市场中的平衡。由于利润率不同，住宅和商业工业活动的相对数量和类型或销售的产品组合的变化可能会影响我们的业务，并导致我们的收入和盈利能力在不同时期波动。

供应短缺和中断、价格上涨或用于生产我们产品的原材料质量偏差可能会对我们的销售和经营业绩产生不利影响。

我们产品使用的主要原料是各种石化树脂，包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯树脂，再生聚乙烯和聚氯乙烯材料，废木纤维和铝。我们还使用其他添加剂，包括改性剂、TiO2和颜料。我们与主要供应商的合同通常是短期合同，期限一般从一年到三年不等。虽然我们的大部分原材料不依赖于任何一家供应商，但我们确实从单一或有限数量的供应商那里获得了某些原材料。特别是，我们依赖一家供应商提供我们的装饰和栏杆产品中使用的某些关键封头化合物。我们目前没有安排为这些化合物提供多余的或第二来源的供应。此外,我们在2021财年经历了供应链的中断和延误，未来可能会继续经历类似或加剧的中断或延误。这种中断和延误导致我们为某些原材料寻找替代供应商，未来我们可能需要再次这样做。候补供应商可能会更贵，可能会遇到向我们发货的延迟，或者可能无法获得，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们的原材料在整个行业普遍短缺，我们的一家或多家供应商影响或停止提供任何此类原材料，或者供应商宣布不可抗力，我们可能无法及时或以同样优惠的条件安排此类材料的替代来源。近年来，我们在我们的产品中增加了再生聚乙烯和PVC材料的使用，我们还增加了我们所有设施的产量。随着我们越来越多地使用这些材料，并在我们的制造过程中引入新材料，我们可能无法及时获得足够数量的这种新原材料。与那些能够以更可靠或更低成本获得原材料的公司相比，任何此类短缺都可能对我们的生产过程以及我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

此外，用于生产我们产品的原材料的市场价格上涨可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们在产品生产中使用的一些原材料的成本受到价格大幅波动和其他因素的影响，这些因素往往不是我们所能控制的。例如，在我们的制造过程中使用的石化树脂的成本在历史上变化很大，并受到供需变化和原油价格变化的影响。在……里面

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此外，在截至2021年3月31日的季度，我们某些原材料成本(包括树脂聚乙烯和PVC材料的成本)的价格受到供应链和天气相关中断的负面影响，包括冬季风暴URI和其他天气事件，导致成本增加和供应中断。如果未来发生极端天气事件和与天气相关的中断，特别是在美国南部，我们很大一部分原材料都是生产的，我们可能会继续面临原材料成本增加和/或不可预测的问题。此外，与新冠肺炎疫情和疫苗接种或强制检测工作的实施相关，我们也可能看到我们某些原材料成本的价格压力，因为政府根据美国国防生产法分配某些产品，从而影响我们的供应商和他们履行我们对这些原材料的订单的能力，在这种情况下，交货可能会推迟，或者此类产品的价格可能会上涨。 我们没有对我们的原材料成本进行套期保值，我们与主要供应商的供应合同也不包含以固定价格向我们出售原材料的义务。

我们寻求通过扩大供应商基础、增加回收材料和废品的使用、减少浪费、探索材料替代方案和提高价格来减轻原材料成本上涨的影响，然而，我们可能无法通过相应的产品价格上涨或上述其他缓解措施来弥补增加的成本。即使我们能够实施缓解措施和/或随着时间的推移提高价格，我们也可能无法采取这样的行动或提高价格，因为我们的成本增加了。如果我们无法收回或延迟收回增加的成本，我们的毛利将受到影响。此外，为了补偿原材料成本的增加而提高产品价格，可能会减少对我们产品的需求，并对我们的竞争地位产生不利影响，因为与其他材料(如木材和金属)制成的产品相比，这些产品不受树脂和我们生产产品所用的一些其他原材料价格变化的影响。

我们依赖于供应商始终如一地提供符合我们规格、质量标准和其他适用标准的原材料的能力。如果我们的供应商不能提供符合这些标准的原材料，可能会对生产计划和我们的产品质量产生不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们在竞争激烈的商业环境中运营。如果我们不能有效地竞争，我们的销售就会受到影响，我们的业务、财务状况和经营业绩都会受到不利的影响。

我们在竞争激烈的商业环境中运营，我们的每一种产品都与多家公司竞争。虽然我们与我们的许多分销商、经销商和承包商有长期的业务关系，但我们通常没有与这些客户签订长期合同。因此，任何未能有效竞争的情况，包括由于下面描述的各种因素造成的，都可能导致我们的客户停止购买我们的产品或迅速减少我们的销售额。

我们的住宅产品主要与木制品竞争，木制品占装饰、栏杆、装饰和相关市场销售的大部分。我们还与金属产品和其他公司销售的工程产品竞争。在我们的商业领域，我们在几个高度分散的市场展开竞争。我们的Vycom产品通过专门的分销网络与销售到具有广泛最终用途的狭窄细分市场的产品展开竞争，这些网络根据特定的最终用途而有所不同。Scranton Products生产的产品与浴室隔断、储物柜和存储解决方案展开竞争，这些产品价格不一，使用各种材料制造。

我们的商业模式依赖于需求从传统木制品到我们的工程产品的持续转换，如果这种转换在未来不继续下去，我们的业务可能会受到影响。许多木材和木质复合装饰、栏杆和装饰产品供应商已经与承包商、建筑商和大型家装零售商建立了关系，为了在竞争中取胜，我们必须扩大和加强与这些各方的关系。我们还必须成功地与其他制造商的产品竞争，这些制造商提供木材和木质复合材料产品的替代品，包括开发有竞争力的新产品，并成功回应竞争对手推出的新产品，以及采取的定价和其他竞争行动。在2021财年，我们提高了住宅领域内某些产品的价格。虽然我们相信这些加价不会令需求减少，但我们不能肯定这些加价不会减少未来的需求，或进一步加价不会减少需求。见“-供应短缺、价格上涨或用于生产我们产品的原材料质量偏差可能会对我们的销售和经营结果产生不利影响。”

我们的一些竞争对手拥有比我们大得多的财务、生产、营销和其他资源。行业参与者的整合可以进一步增加他们的资源，使竞争对手拥有更大的市场份额、更大的客户基础、更多样化的产品供应以及更多的技术和营销专业知识，这可能使他们能够更有效地与我们竞争。此外，我们的竞争对手可能会开发出优于我们产品的产品(在性价比或其他方面)，或者可能会更快地适应新技术或不断变化的客户需求。我们竞争对手的技术进步可能会带来新的制造技术，使我们更难竞争。

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我们的季度经营业绩可能会因季节性、天气条件的变化和产品组合的变化而波动。

由于我们的“提前购买”销售和通常在该季度提供的付款期限延长，我们的住宅产品在本年度第二财季的销售水平通常会略有上升。由于这些延长的付款期限，我们的应收账款通常在本年度第二财季末达到季节性高峰，我们的经营活动提供的净现金在该季度通常低于其他季度。我们的销售额通常还会受到承包商和其他专业人员在一个季度或一年中能够安装我们产品的天数的影响。由于某些市场的恶劣天气条件，我们在第一财季的住宅产品销售水平普遍较低，这通常会减少冬季的建设和翻新活动。虽然我们的产品可以全年安装，但异常恶劣的天气条件可能会对我们某些产品的销售时间产生负面影响，导致销售额下降，并在存在此类条件时对盈利能力产生负面影响。我们的住宅产品通常在安装前不久购买，并在户外环境中使用。因此，我们销售的产品数量与安装期间的天气条件之间存在关联。不利的天气条件，包括气候变化或其他原因引起的极端天气事件的发生或强度增加，可能会干扰正常施工、延误项目或导致涉及我们产品的施工停止。长期的恶劣天气条件可能会在一个或多个时期显著降低我们的销售额。这些情况可能会将销售额转移到后续报告期或降低整体销售额, 考虑到许多地方的户外施工季节有限。此外，我们的工程浴室隔断产品和储物柜产品在本财年下半年的销售水平有所提高，其中包括学校通常停课的夏季月份，因此更有可能进行改建活动。这些因素可能导致我们的经营业绩在季度基础上波动。

我们的经营业绩也可能因销售产品组合的变化而波动。我们以不同的价格销售产品，由不同的材料组成，涉及不同程度的制造复杂性。不同时期销售的产品组合的变化可能会影响我们的平均售价、销售成本和毛利率。

如果我们不能成功地开发新的和改进的产品，或者如果我们不能有效地管理新产品的引进，我们的业务就会受到影响。

我们的持续成功取决于我们预测客户和消费者(如房主或商业或工业购买者)需求的产品，以及在现有产品线和新产品类别中继续创新和推出改进产品的能力。我们可能不能成功地预测到这些需求或偏好，也不能成功地开发新的和改进的产品。如果我们不能有效地回应不断变化的市场趋势、需求和偏好，以及竞争对手的行动，推出有竞争力的新产品，我们的业务、财务状况和经营业绩都会受到影响。

即使我们真的推出了新产品，消费者也未必会选择我们的新产品而不是现有的产品。此外，竞争对手可以推出新的或改进的产品，以取代或减少对我们产品的需求，或者开发制造技术的专有变化，使我们的产品过时或过于昂贵，无法有效竞争。此外，当我们推出新产品时，我们必须有效地预测和管理新产品推出对现有产品销售的影响。如果新产品取代现有产品的销售比预期的更广泛或更快，我们可能会有过剩的现有产品库存，并被要求降低现有产品的价格，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。随着我们不断推出不同价位的新产品，以扩大我们的产品供应范围，以在广泛的价格范围内与用木材或其他传统材料制造的产品竞争，我们的总体毛利率可能会因产品结构的变化而在不同时期有所不同。

此外，我们可能会推出最初毛利率较低的新产品，期望随着我们提高这些产品的制造效率，与这些产品相关的毛利率可能会随着时间的推移而改善，如果我们无法实现预期的改善，我们的运营结果将受到不利影响。

过去我们投入了大量资源开发新产品，未来我们也希望继续投入大量资源开发新产品。然而，我们不能确定我们是否能成功完成新产品的开发和测试，并能够在预期的时间或根本就能发布产品。我们可能会不时地投资于我们最终决定不发布的产品的开发，从而导致库存和相关资产的减记。

如果我们不能有效地管理因业务和运营的增长和扩张而导致的制造流程的变化，包括新的制造设施、成本节约和整合计划以及新技术和产品的引入，我们的业务将受到影响。

我们不断审查我们的制造业务，努力实现更高的制造效率，整合新技术，并应对我们产品线和市场需求的变化。定期的制造整合、调整和成本节约计划以及其他变化已经并可能在未来对我们的

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项目实施期间的运行效率和运行结果。此类计划可能包括增加生产线以及整合、整合和升级设施、功能、系统和程序，包括引入新的制造技术和产品创新。这些计划涉及大量规划，通常需要资本投资，并可能导致固定资产减值或陈旧和巨额遣散费的费用。我们在预期的时间内实现成本节约或其他效益的能力取决于许多估计和假设，其中许多估计和假设受到重大经济、竞争和其他不确定因素的影响。例如，我们已经进行了大量投资，以扩大我们的回收能力，并在我们的制造过程中增加再生材料的使用。虽然我们预计增强这些能力最终将降低我们的成本，但这些能力的引入需要大量的初始投资，我们不能确定我们是否会在预期的时候实现这一计划的好处，或者根本不能。如果这些投资和其他变化没有有效地整合到我们的制造流程中，我们可能会受到生产延迟、效率和制造产量下降、成本增加和净销售额减少的影响。

我们在启动新的制造设施时也面临风险，包括扩大我们的整体生产能力以及将生产转移到这样的新设施，这可能会增加成本，转移管理层的注意力，并降低我们的经营业绩。我们目前正在进行多阶段产能扩张计划，2021年3月，我们宣布在爱达荷州博伊西开设一家新的制造工厂。该新设施的建立和运营以及任何产能扩建项目都涉及重大风险和挑战，包括但不限于设计和施工延误以及成本超支。我们不能保证我们的博伊西工厂和任何其他扩建项目将在时间表上运行，或提供我们预期的增量生产能力，我们也不能保证任何此类设施将以我们可以接受的成本运营，或者对我们产品的需求将保持在足够高的水平，以满足我们对这些项目的投资所需的投资回报，我们也不能保证这些设施将以我们可以接受的成本运营，或者对我们产品的需求将保持在足够高的水平，以满足我们对这些项目的投资所需的投资回报。

我们还必须有效地应对由于我们业务的全面增长和新产品的推出而导致的制造业务的变化。随着我们提高生产能力以满足市场需求或开始大规模生产新产品，我们可能会面临意想不到的制造挑战，因为生产量增加、新工艺的实施以及这些产品所用原材料的新供应得到保证。与现有产品相比，新产品最初的生产成本可能更高，效率也更低。此外，当我们增加制造能力或开始生产新产品时，我们可能会遇到生产延迟的情况，这可能会导致客户订购的产品在最初的生产问题得到解决时延迟订购。因此，制造能力的增加或新产品的推出最初可能与较低的效率和制造产量以及增加的成本(包括填补延期订单的运输成本)相关。如果我们遇到生产延迟或效率低下、产品质量恶化或管理制造流程变更(包括旨在提高产能、提高效率和降低成本的变更，或与新产品或技术相关的变更)的其他复杂情况，我们可能无法按预期从这些行动中获得预期的好处，或者根本无法实现，我们的运营可能遭遇中断，我们的制造效率可能会受到影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

如果我们不与我们的主要分销商或其他客户保持关系、预测需求并及时交货，我们的销售和运营结果可能会受到影响。

我们的运营取决于我们与分销商和经销商网络保持牢固关系的能力。在截至2021年9月30日的一年中，我们的前十大分销商合计占了我们净销售额的大部分。在截至2021年9月30日的一年中，我们最大的分销商Parksite Inc.约占我们净销售额的23%。虽然我们与我们的许多主要分销商有着长期的业务关系，我们的经销合同通常规定与某些地区内的某些产品建立独家关系，但这些合同通常允许分销商在几个月前通知方便而终止合同。失去我们与一个或多个重要分销商的关系或发生重大不利变化，可能会大大减少我们的净销售额。

销售我们产品的分销商和经销商对及时满足最终客户的需求非常敏感。销售我们产品的经销商通常向我们的经销商下订单，这些订单需要在短时间内完成，而这些经销商通常与我们没有独家关系。我们的分销商和经销商的采购受到他们对库存水平的个人决定、他们对产品需求的看法、他们的财务状况以及他们选择管理库存风险的方式的影响。此外，经销商和经销商的购买还受到多种其他因素的影响，包括产品定价、竞争性生产商数量和其他生产商产能的增加、新产品的推出、房屋翻新和新建筑活动水平的变化，以及与天气相关的需求波动。因此，对我们产品的需求可能很难预测。如果我们没有有效地预测和计划生产以生产足够的产品来满足需求，或者如果我们的产品制造能力出现延误，经销商可能会寻找替代产品，包括我们竞争对手的产品。如果不能及时满足需求要求，可能会导致分销商或经销商作为预防措施增加库存，迅速将他们的产品组合从我们的产品中转移出来，损害我们与分销商和经销商的长期关系，损害我们的品牌，减少或增加我们的净销售额的可变性。

我们必须继续以符合分销商和经销商需求的价位提供产品，他们认为这些产品与市场上的产品具有竞争力。如果我们的密钥分销商或经销商不愿意继续销售我们的

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如果我们的产品处于现有或更高的水平，或者他们希望与我们的产品一起销售竞争产品，我们维持或增加销售额的能力可能会受到影响。此外，涉及我们的分销商或经销商与我们的竞争对手之一，或与我们的竞争对手有关系的分销商或经销商的合并或收购，可能会减少或消除该分销商或经销商对我们产品的采购。如果某个主要分销商或经销商终止与我们的关系或减少购买我们的产品，我们可能无法及时或根本无法用与新分销商或经销商的关系取代该关系。此外，任何这样的新关系可能需要时间来发展，而且可能不会像它正在取代的关系那样对我们有利。失去或减少任何重要分销商或经销商的订单，都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们一个或多个制造设施的生产能力因流行病、事故、灾难或其他原因或影响全球经济的事件而中断，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在有限数量的制造设施中生产我们的产品，而且我们通常没有多余的生产能力，使我们能够在失去其中一个或部分制造设施的情况下，将特定产品的生产迅速转移到另一个设施。由于流行病(包括新冠肺炎大流行、事故、火灾、爆炸、劳工问题、龙卷风、其他天气条件、自然灾害、谴责、取消或不续签租约、恐怖袭击或其他暴力或战争行为或其他行为)导致的一个或多个制造设施的灾难性损失，可能会对我们的生产能力产生实质性的不利影响。此外，我们的设备和机械发生意外故障，包括由于停电或非我们所能控制的类似中断而导致的故障，可能会导致生产延迟或在发生此类故障时设备或机械中的原材料或产品丢失。这些事件中的任何一项都可能导致大量收入损失和维修成本。我们生产能力的中断还可能需要我们投入大量资本支出，以更换受损或被摧毁的设施或设备。制造我们在制造工厂中使用的一些设备的制造商数量有限，在更换恢复生产所需的制造设备方面，我们可能会遇到重大延误。我们生产能力的中断，特别是如果持续时间很长，可能会导致决定寻找替代产品的客户永久流失。

如果我们的高级管理团队成员和其他关键员工失去服务，我们的业务运营可能会受到不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们的高级管理层和其他关键员工的持续贡献。我们的高级领导团队成员在本行业拥有广泛的销售和营销、工程、产品开发、制造和金融背景。这种经验还包括与复合户外生活产品和回收材料的制造和生产相关的专业知识和专业知识，考虑到生产此类产品的公司数量有限，尤其是我们提供的产品范围，这种组合可能特别难被取代。未来我们高级管理团队的任何成员或其他关键员工的流失可能会严重阻碍我们成功实施业务战略、财务计划、产品开发目标、营销计划和其他目标的能力。如果我们失去了任何高级管理团队成员或关键人员的服务，更换这些人员可能会涉及到长时间的寻找，并分散管理层的时间和注意力，我们可能无法找到并聘请到合格的替代者。我们不购买关键人员保险，以减轻失去任何管理团队成员服务的财务影响。

我们未来可能寻求的收购或合资企业可能不会成功。

我们可以考虑收购其他制造商或其他业务的产品线，以补充或扩大我们现有的业务，或者可能成立合资企业。例如，在我们的近代史上，我们收购了许多公司，包括在制造业务和回收倡议方面。虽然我们相信这些收购成功地改善了我们的业务，但我们不能向您保证，我们将能够完成任何其他收购或合资企业，或者任何未来的收购或合资企业将能够以可接受的价格和可接受的条款完成。我们未来进行的任何收购或合资都可能涉及许多风险，包括以下部分或全部风险：

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这些风险中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。

此外，收购或合资可能导致我们的未偿债务和偿债要求大幅增加，或者可能涉及发行优先股或普通股，这将稀释现有股东的权益。为收购提供资金而产生的额外债务可能会导致更高的偿债能力，并要求除了我们的高级担保信贷安排中包含的条款外，还必须遵守金融和其他契约，包括对未来收购和分销的潜在限制。用我们现有的现金为收购提供资金将会减少我们的流动性。我们现有和未来债务协议的条款可能会限制我们可以进行的收购的规模和/或数量，或者我们成立合资企业的能力。

如果我们未能以可接受的成本维持产品质量和产品性能，或者如果我们因产品责任索赔或产品召回而导致重大损失、成本增加或声誉或品牌受损，我们的业务可能会受到不利影响。

为了保持和增加我们的净销售额和维持盈利的运营，我们必须以可接受的制造成本和产量生产高质量的产品。如果我们不能以可接受的成本保持产品的质量和性能，我们的品牌、市场对我们产品的认可度和我们的经营结果都将受到影响。当我们定期修改产品线并对制造流程进行更改或采用新的原材料时，我们可能会遇到产品质量或生产延迟等意想不到的问题。例如，我们最近推出了包含更大比例的再生原材料的产品，主要是再生聚乙烯和聚氯乙烯，我们预计未来将进一步增加再生原材料在我们产品中的比例。虽然我们在将产品推向市场之前进行产品测试，以努力发现和解决任何产品质量问题，但在产品推出和销售之后，可能会发现意想不到的产品质量或性能问题。

此外，如果我们的产品存在或被指控存在缺陷或对人身或财产造成损害，我们将面临产品责任或其他索赔(包括集体诉讼)的风险。如果针对我们的产品责任诉讼胜诉，我们将来可能会承担重大责任。我们还可能不得不召回和/或更换有缺陷的产品，这也会导致负面宣传和销售损失，并会导致我们产生与召回相关的成本，这可能是实质性的。任何不在保险范围内的损失都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。真实或感知的质量问题，包括与产品责任诉讼、保修索赔或召回相关的问题，也可能导致负面宣传，从而损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售额迅速下降。此外，任何此类问题都可能被竞争对手抓住，以努力增加他们的市场份额。

我们提供产品保修，如果我们的产品保修义务大大超过我们的储备，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们为我们的产品提供各种保修，根据产品的不同，保修期限从五年到终身不等，并受各种限制。管理层部分根据历史保修成本，按产品线估算保修准备金占销售额的比例。管理层还会考虑各种相关因素，包括我们声明的保修政策和程序，作为评估保修责任的一部分。由于保修问题可能会在产品生命周期的后期出现，因此管理层将继续定期审查这些预估，并根据与历史预估相比的实际经验考虑对这些预估进行调整。估计所需的保修准备金需要很高的判断力，特别是考虑到我们的许多产品都处于产品生命周期的相对早期阶段，我们不能确定我们的保修准备金是否会

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足以应付所有出现的保修索赔。我们最近在产品生产中增加了再生材料的使用。虽然我们对这些材料的使用进行了广泛的测试，但使用再生材料代表着我们业务最近的重大变化，使用这些材料可能会导致意想不到的产品质量或性能问题，并增加我们某些产品的保修索赔。我们最近还推出了一项新的保修，为在特定情况下更换保修产品所产生的人工成本提供保险。虽然我们在产品的保修索赔方面总体上有丰富的经验，但在这一新的保修覆盖范围内，我们没有与保修索赔相关的历史经验。超过我们准备金的保修义务可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们依赖第三方提供运输服务，缺少运输服务和/或运输成本增加可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们的业务依赖于向我们的分销商和其他客户运输成品，以及主要通过平板卡车和铁路运输向我们运输原材料。我们依赖第三方来运输这些物品。这些运输服务的提供受到各种风险的影响，包括与供应短缺、燃料价格变化、停工、运营风险和州际运输法规相关的风险。特别是，我们很大一部分成品是由平板卡车运输的，这种卡车偶尔需求旺盛(特别是在日历季度末)和/或受到基于市场状况和燃料价格的价格波动的影响。在2021财年，我们经历了延误和挑战，包括运费和运输成本的增加，以及我们确保足够数量的平板卡车和轨道车的能力，无论是我们的原材料采购还是我们的产品交付，都是如此。如果运输服务短缺或运输成本增加持续或恶化，这些延误和挑战可能会对我们的运营结果造成实质性的不利影响。

如果在需要时无法提供所需的运输服务，我们可能无法在客户要求时销售我们的产品。在这种情况下，我们可能会被要求降低受影响产品的价格，寻求替代的(可能更昂贵的)运输服务，或者无法销售受影响的产品。同样，如果这些运输供应商中的任何一个不能及时向我们提供原材料，我们可能无法生产出满足客户需求的产品。此外，运输费或燃油附加费的大幅增加可能会对我们的盈利能力造成不利影响。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

劳动力成本的增加，潜在的劳资纠纷和停工，或者无法雇用熟练的制造、销售和其他人员，都可能对我们的业务产生不利影响。

劳动力成本的增加、我们的设施或我们的供应商或运输服务提供商的停工或中断，或者其他劳动力中断，可能会减少我们的销售额，增加我们的费用。此外，尽管我们的员工没有工会代表，但我们的劳动力可能会受到工会组织努力的影响，这可能会导致我们招致额外的劳动力成本，并增加我们现在面临的相关风险。

在我们制造工厂所在的地区，对熟练制造、销售和其他人员的竞争往往非常激烈。2021年期间，全国经历了一个全面紧缩和竞争日益激烈的劳动力市场。由COVID-19导致的员工群中持续的劳动力短缺或离职率增加，相互竞争的雇主支付的工资和工资的增加由于普遍的宏观经济因素或其他原因，可能会导致成本增加，例如增加加班以满足需求，提高工资和工资率以吸引和留住员工，并可能对我们高效运营制造设施和整体业务的能力产生负面影响。如果我们无法聘用和留住有能力在高层工作的员工，或者如果我们可能采取缓解措施来应对劳动力供应减少带来意想不到的负面后果，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。此外，我们正在爱达荷州博伊西开发一家新的制造工厂，我们需要雇佣足够的人员来运营该工厂。如果我们不能雇佣熟练的制造、销售和其他人员，我们执行商业计划的能力和经营结果就会受到影响。

如果我们无法从我们的一个或多个重要分销商、经销商或其他客户那里收回应收账款，我们的财务状况和经营业绩可能会受到影响。

我们根据对经销商和其他客户的财务状况的评估，向经销商和其他客户发放信贷，在较小程度上也是如此，我们通常不需要抵押品来确保这些信贷的延伸。我们许多客户的财务状况都受到经济变化和建筑业周期性的影响。新冠肺炎疫情和相关的经济下滑或长期或严重的经济下滑以及建筑业其他原因造成的周期性衰退的影响可能会导致我们的客户无法履行他们的付款义务，包括他们欠我们的债务。虽然我们维持信贷损失拨备，但这些拨备可能不足以拨备实际损失，如果我们的信贷损失大大超过我们的估计，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

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If如果我们不能保持有效的内部控制系统，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

作为一家上市公司，我们必须遵守交易法、2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的报告要求，以及纽约证券交易所的规章制度和上市标准。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们评估我们的披露控制和程序以及财务报告内部控制的有效性。虽然我们能够确定，截至2021年9月30日，我们的披露控制和程序以及财务报告的内部控制是有效的，但我们预计我们将继续花费资源，包括与会计相关的成本和重大的管理监督。继续完善我国财务报告的内部控制.

正如我们在截至2020年9月30日的财政年度Form 10-K年度报告中的第9A项“控制和程序”中所讨论的那样，截至2020年9月30日，我们对财务报告的内部控制存在两个重大缺陷。重大缺陷是指我们对财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得我们的合并财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。我们在2021财年弥补了这些重大弱点。

如果我们经历了更多的重大弱点或未能维持有效的内部系统对财务报告的控制未来，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营业绩或防止欺诈，这可能会对投资者对我们的信心产生不利影响，从而影响我们A类普通股的价值。任何未能保持有效的披露控制和程序，以及财务报告的内部控制，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册会计师事务所无法对我们的内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，这可能会导致我们的A类普通股价格下跌。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纽约证交所上市。

管理层在编制财务报表时使用的主观估计和判断，包括新的或变化的会计准则可能要求的估计和判断，可能会影响我们的财务状况和经营结果。

编制财务报表要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断，包括回扣、担保和商誉回收的会计处理。由于做出估计的内在不确定性，未来期间报告的结果可能会受到我们较早时期财务报表中反映的估计变化的影响。例如，在2020年9月进行二次发行之前，我们估计在IPO后将确认约1.29亿至1.52亿美元的基于股票的薪酬支出，其中约2500万至3000万美元在2020财年确认。然而，由于二次发行和某些股权奖励的相关归属，我们在2020财年确认了大约1.205亿美元的此类基于股票的薪酬支出。估计和判断是不断评估的，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时的情况下被认为是合理的。例如，我们每年审查我们的商誉和其他不受减值摊销的无形资产，或者当事件或情况表明报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值时。影响我们估计和假设的经济或经营条件的变化可能会导致我们的商誉或长期资产减值，这可能需要我们在财务报表中记录一笔重大的收益费用，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。时不时地, 管理我们财务报表编制的财务会计和报告标准可能会有变化。这些变化可能会对我们记录和报告财务状况和经营结果的方式产生重大影响。在某些情况下，我们可能被要求追溯应用新的或修订的标准。如果我们在编制财务报表时使用的估计和判断后来被发现是不正确的，或者如果我们被要求重述以前的财务报表，我们的财务状况或经营结果可能会受到重大影响。

本年度报告中包含的对市场机会和市场增长的估计和预测可能被证明是不准确的，我们不能向您保证我们的业务将以类似的速度增长，或者根本不会增长。

对市场规模和机会以及市场增长的估计和预测受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的假设和估计。本年报对我们可能处理的市场规模以及这些市场的增长所作的估计和预测，受到许多假设的影响，可能会被证明是不准确的。再远一点。新冠肺炎疫情已经并可能继续对本年度报告中讨论的各个市场的增长产生实质性影响，我们无法预测这些估计会受到多大程度的影响。此外，我们可能无法完全解决我们认为可以解决的市场问题，我们也不能确定这些市场是否会以历史速度或我们对未来的预期速度增长。即使我们能够解决我们认为代表我们市场机遇的市场，

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即使这些市场经历了我们预期的增长，我们的业务可能也不会以类似的速度增长，或者根本不会。我们的增长受到许多因素的影响，包括我们能否成功实施我们的商业战略，这一战略受到许多风险和不确定因素的影响。因此，本年度报告中包含的对市场规模和机会以及市场增长的估计和预测可能并不代表我们未来的增长。

我们可能要承担巨额合规成本以及环境、健康和安全法律法规(包括与气候和气候变化相关的法规)下的责任，这可能会对我们的业务、财务状况和运营产生实质性的不利影响。

我们过去和现在的业务、资产和产品受到联邦、州和地方各级广泛的环境法律和法规的监管。除其他事项外，这些法律还监管空气排放、向环境中排放或释放物质、废物的处理和处置、污染场地的修复、工人的健康和安全以及产品对人类健康和安全以及环境的影响。根据其中一些法例，受污染财产的责任可由该财产的现任或前任拥有人或经营者，或产生或安排将废物送往该财产处置的各方承担。这些法律规定的责任可以是连带的，可以不考虑过错或引起污染的活动的合法性而施加。我们的工厂位于长期用于制造活动的场所，这增加了存在污染的可能性。尽管我们做出了合规努力，但我们仍可能面临重大责任、运营限制或违反环境、健康和安全法律法规的罚款或处罚，包括释放受管制材料，以及我们或以前的居住者在我们现在或以前的物业或我们使用的非现场处置地点造成的污染。

我们还必须遵守适用于我们所在司法管辖区的环境、健康和安全法律法规的许可要求。这些要求要求我们必须获得一个或多个政府机构的许可才能开展业务。这类许可通常由州机构颁发，但也可能需要联邦或地方政府机构的许可和批准。对这类许可证的要求因我们受监管活动进行地点的不同而有所不同。正如所有政府的审批程序一样，是否批出许可证、发出许可证所需的时间，以及与批出许可证有关的条件，都有一定程度的不明朗因素。未能取得或延迟取得经营所需的许可证，或在任何此类许可证上施加繁重的条件，都可能对我们的业务、财务状况和运营造成不利影响。

此外，气候变化以及与之相关的新的或修订的规则和法规，包括有关温室气体排放的法规，可能会以多种方式影响我们的业务。气候变化及其影响可能导致原材料价格进一步上涨或供应减少，例如，由于极端天气事件的频率增加以及由此导致的任何供应链中断，并可能导致我们产品生产和分销中断的发生率增加，并对消费者需求和支出产生不利影响。我们不能确定我们是否能够成功地调整我们的运营以应对任何与气候相关的变化，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

适用的环境、健康和安全法律和法规，以及对这些法律和法规的任何更改或执行中的任何变化，都可能要求我们在持续遵守这些法律和法规或根据这些法律和法规进行补救方面花费大量费用，或者要求我们以增加成本和/或降低盈利的方式修改我们的产品或流程。例如，我们的设施可能需要额外的污染控制设备、工艺改变或其他环境控制措施，以满足未来的需求。此外，在我们酒店发现目前未知或意想不到的土壤或地下水污染可能会导致重大责任和成本。因此，我们无法预测遵守环境、健康和安全法律法规的未来成本或责任。

如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的商业运营可能会受到影响，我们可能会遇到第三方指控我们侵犯了他们的知识产权。

我们依靠商标和服务商标的保护来保护我们的品牌，我们已经注册或申请注册了许多这样的商标和服务商标。我们尤其相信AZEK和AZEK外墙品牌、TimberTech品牌、VERSATEX品牌和全循环品牌(包括全循环PVC回收)对我们业务的成功具有重要意义。如果我们的商标或服务标志被成功挑战，我们失去了使用这些商标或服务标志的权利，或者如果我们未能阻止其他人使用它们(或类似标志)，我们可能会被迫重新命名我们的产品和计划，要求我们将资源投入到广告和营销新品牌上。此外，我们不能保证任何悬而未决的商标或服务标志申请将会获得批准，或不会受到第三方的挑战或反对，也不能确定我们是否能够针对假冒者行使我们的商标权。

我们通常依靠非专利专有技术和商业秘密的组合，在较小程度上依靠专利来保持我们在市场上的地位。由于我们的专有技术和商业秘密的重要性，我们采用各种方法来保护我们的知识产权，例如与第三方签订保密协议，以及控制对我们专有信息的访问和分发。我们可能无法阻止现任和前任雇员、承包商和其他

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防止当事人违反保密义务和挪用专有信息。我们很难监控未经授权使用我们的产品和技术。因此，这些保护措施可能不足以阻止竞争对手复制、模仿或反向工程我们的产品，或开发和销售与我们的产品大体相当或更好的产品。

此外，我们已就某些现有和拟议的产品、工艺和服务或其方面申请专利保护。我们不能确定我们的任何未决专利申请将被批准，或者我们的专利申请所颁发的任何专利将具有足够的范围或实力为我们提供任何有意义的保护或商业优势。

如果第三方采取行动影响我们的权利或我们的知识产权或专有权利的价值，或者如果我们无法保护我们的知识产权不受侵犯或挪用，其他公司可能能够以更低的价格提供有竞争力的产品，而我们可能无法有效地与这些公司竞争。此外，如果任何第三方以影响客户或消费者对我们产品或工程产品质量的看法的方式复制或模仿我们的产品，无论这些行为是否侵犯我们的知识产权，我们的声誉和销售都可能受到影响。.

此外，我们还面临着被指控侵犯第三方知识产权的风险。任何这样的说法，即使毫无根据，辩护起来也可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的时间和注意力。如果针对我们的知识产权索赔成功，可能会导致我们停止制造或销售含有争议知识产权的产品，要求我们重新设计产品，这可能是不可行的或不具成本效益的，并要求我们达成代价高昂的使用费或许可安排，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们用于生产产品的某些材料技术和诀窍是授权给我们的，而不是归我们所有，如果出现未治愈的材料泄露等情况，我们的许可证将被终止。

我们的信息技术系统或网站的任何重大中断或故障，或我们未能成功有效地实施新技术，都可能对我们的业务和运营产生不利影响。

我们依靠我们和第三方拥有的各种信息技术系统来管理我们的业务，保存账簿和记录，记录交易，向管理层提供信息，并编制我们的财务报表。此外，我们在我们的网站上进行了大量投资，我们认为该网站对潜在客户的产生至关重要，是我们与最终消费者互动的主要论坛。如果我们的信息技术系统或我们的网站未能按预期运行，可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况和运营结果造成不利影响。这些系统和我们的网站容易受到硬件故障、火灾、断电、数据网络和电信故障、数据丢失或损坏以及恐怖主义的影响、自然灾害或其他灾难的破坏。我们可能没有足够的冗余操作来及时弥补损失或故障。此外，这些系统和我们网站的运行依赖于第三方技术、系统和服务，以及第三方供应商的支持，我们不能确保这些第三方系统、服务和支持将继续向我们提供而不会中断，特别是考虑到新冠肺炎疫情造成的中断。我们的信息技术系统或网站的任何损坏都可能导致我们的运营中断，严重影响我们满足客户要求的能力，从而对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。随着业务需求的变化，这些系统和我们的网站需要定期进行扩展、更新或升级。我们可能无法在不遇到困难的情况下成功地对我们的信息技术系统和我们的网站实施更改，这可能需要大量的财力和人力资源。

我们面临着网络安全风险和管理信息安全和隐私的新法规带来的风险，并可能在努力减轻这些风险的过程中招致越来越高的成本。

我们业务的自动化特性和对数字技术的依赖也使我们成为网络安全攻击、计算机恶意软件、计算机病毒、社会工程(包括网络钓鱼和勒索软件攻击)、一般黑客攻击、物理或电子入侵或类似中断的目标，并且可能容易受到攻击。此外，我们的远程工作环境可能会加剧这些风险。用于获得对我们系统的未经授权、不正当或非法访问，或使服务或破坏系统失效或破坏的技术在不断发展，可能很难快速检测，而且通常在对目标发起攻击后才被识别。访问我们的系统或设施的尝试可能通过各种方式发生，其中包括侵入我们或我们的供应商或消费者的系统，或试图欺骗性地诱使我们的员工、合作伙伴、消费者或其他人点击恶意软件链接或泄露用户名、密码或其他敏感信息，这些信息可能被用来访问我们的信息技术系统。这样的努力可能会得到国家的支持和大量财政和技术资源的支持，这使得它们更难被发现和预防。我们可能无法预料到这些技术，无法及时做出反应，也无法实施足够的预防或补救措施。我们还面临这样的风险，即对我们供应商的网络安全攻击或影响我们的供应商的其他安全事件可能会对我们的业务产生不利影响，即使攻击或入侵不会直接影响我们的系统。由于网络安全威胁的演变性质，任何事件的范围和影响都无法预测。虽然我们已采取措施保护我们的系统并降低潜在风险, 不能保证这样的行动将足以防止网络安全攻击或破坏或中断对信息系统的访问的安全漏洞。

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或网络，泄露机密或其他受保护的信息，销毁或损坏数据，或以其他方式扰乱我们的运营这可能会对我们的业务、财务状况和声誉产生实质性的不利影响。

除了我们所依赖的各种信息技术系统来管理我们的业务、维护账簿和记录、记录交易、向管理层提供信息以及编制如上所述的财务报表外，我们还利用允许安全存储和传输我们的专有或机密信息以及关于我们的客户、员工和其他人的专有或机密信息(包括个人信息)的系统和网站。所有这些系统，包括那些由第三方拥有和运营的系统，也都是网络安全攻击的潜在目标。数据安全违规可能是由于我们或我们的员工或与我们有商业关系的人的违规行为导致未经授权泄露个人或机密信息而发生的。除了我们自己的数据库外，我们还使用第三方服务提供商代表我们存储、处理和传输机密或敏感信息。数据安全漏洞将来可能发生在他们的位置或他们的系统内，这可能会影响我们的个人或机密信息。数据安全漏洞可能使我们面临丢失或滥用这些信息的风险，并可能给我们带来重大成本，其中可能包括罚款和罚款、与补救相关的成本、政府或第三方调查、诉讼或诉讼产生的潜在成本和责任、转移管理层注意力以及损害我们的声誉。任何损害或违反我们安全的行为都可能导致违反适用的隐私和其他法律，严重的法律和财务风险，以及对我们的安全措施失去信心，这可能会对我们的业务、财务状况和声誉产生不利影响。

围绕信息安全和隐私的监管环境越来越苛刻，频繁实施新的和不断变化的要求，这可能会导致我们招致巨额成本。在美国，不同的法律和法规适用于某些类型的数据的收集、处理、披露和安全，包括电子通信隐私法、计算机欺诈和滥用法、1996年的健康保险可携带性和问责法、Gramm Leach Bliley法以及各种与隐私和数据安全有关的州法律，包括加州消费者隐私法。联邦和州监管机构以及许多联邦和州法律法规要求对涉及个人信息的任何数据安全漏洞发出通知。这些关于安全漏洞的强制性披露的实施成本高昂，并经常导致广泛的负面宣传，这可能会导致消费者对我们的数据安全措施的有效性失去信心。我们可能会在调查、减轻、补救、消除和部署旨在防止未来实际或感知的安全事件的其他工具和设备，以及与遵守任何安全事件导致的任何通知或其他义务相关的方面招致重大成本和运营后果。

如果我们未能或被认为未能遵守与隐私或数据安全相关的法律、法规、政策或监管指导，可能会导致政府调查和执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的客户和消费者失去对我们的信任，这可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。虽然我们维持保险以减轻我们对这些风险的风险敞口，但我们的保险单有保留额和承保范围限制，这可能不足以补偿我们因安全漏洞或其他网络安全事件造成的损失，而且我们可能无法根据这些保险单全额收取(如果有的话)。

有关自置居所的法例和规管政策的改变，可能会对我们的业务、财政状况和经营业绩造成重大不良影响。

我们的市场受到促进或不促进拥有住房的立法和监管政策的影响，例如为应对新冠肺炎疫情而颁布的美国联邦和州立法和监管政策，这些政策为房主提供了各种救济措施，主要是让拥有联邦支持抵押贷款的房主免除抵押贷款，暂时暂停取消抵押品赎回权和驱逐已经过期但未来可能恢复的赎回权和驱逐，以及租赁援助。目前尚不确定此类救济措施能否或在多大程度上保护房主，包括他们的到期和不续签，或者他们或类似的措施正在续签，以及它们将继续对美国房地产市场和美国乃至全球经济产生什么影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会因此受到实质性和不利的影响。未来与这些或类似事项相关的法律或政策的变化可能会减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的很多产品都必须符合当地的建筑规范和条例，如果我们的产品不符合这些规范和条例，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的许多产品必须符合当地的建筑规范和条例。这些守则和条例日后会受到政府的检讨和解释。如果我们的产品不符合当地的建筑规范或条例，我们营销和销售这些产品的能力就会受到影响。此外，如果这些守则和条例被修订或扩大，或制定新的法律和规例，我们可能会招致额外费用，或受到要求或限制，要求我们修改产品，或对我们的产品营销和销售能力造成不利影响。此外，如果我们的产品不遵守这些守则或条例，我们可能会受到负面宣传或损害我们的声誉。

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在2021财年，我们经历了1986年修订后的美国国税法第382条的“所有权变更”，这将限制我们在特定时期可用来减少纳税负担的净营业亏损结转金额。

截至2021年9月30日，我们的净营业亏损结转(NOL)为5350万美元。这些NOL可能被用来抵消未来的应税收入，从而减少我们原本应缴纳的美国联邦所得税。1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第382条对经历“所有权变更”的公司利用其NOL减少纳税义务的能力施加了年度限制。由于我们的某些股东在2021财年出售了我们的A类普通股，以及我们根据守则第382节的规定而产生的所有权变更，我们将不能在每个年度期间使用超过守则第382节规定的限制的所有权前变更NOL。虽然由于所有权变更，我们的NOL每年都会受到限制，虽然我们不能确定，但我们预计随着时间的推移，我们使用NOL的能力不会受到此类限制的实质性影响。

我们的保险范围可能不足以保障我们的业务不受潜在危险的影响。

我们承保财产、业务中断、产品责任和意外伤害保险，但此类保险可能无法为潜在索赔提供足够的保险，包括我们的生产能力中断造成的损失或与我们生产的产品相关的产品责任索赔。与保险业的市场情况一致，我们部分保单的保费和免赔额一直在增加，有时甚至大幅增加，未来还可能进一步增加。在某些情况下，某些类型的保险可能只适用于承保金额较低的保险(如果有的话)。此外，我们的保险公司可以拒绝承保索赔。如果我们承担了一项重大责任，而我们没有得到充分的保险，或者我们的保险公司对此有争议，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们正处於实施有关使用循环再造物料的策略性措施的初期阶段。如果我们不能如期实施这些措施，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们未来的财务业绩在一定程度上取决于我们管理层是否有能力成功实施我们的战略举措，即发展我们的回收能力和其他成本节约措施，以降低我们的材料成本，提高净制造生产率，并增强我们的业务运营。我们在整个制造网络中仍处于材料替代的早期阶段，并意识到我们在回收方面的投资所带来的好处。为了实现这些好处，我们必须以经济高效的方式回收材料，并有效地将这些材料转化为高质量的制成品。这一战略涉及重大风险，包括我们的盈利能力可能会大幅下降的风险。特别是，我们原材料来源的多变性可能会导致我们的开工率和产量大幅下降，这可能会抵消我们从材料的低采购价格中实现的任何节省。我们的工厂必须以高速率和净收益率转换我们的原材料，才能产生实现可持续回报所需的利润率和现金流，而我们可能无法产生可持续的投资回报。

贸易政策的变化，包括征收关税，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

上届美国政府颁布了对某些贸易政策的重大改变，例如对进口产品征收关税，以及退出或重新谈判某些贸易协定，包括北美自由贸易协定(North American Free Trade Agreement)。例如，美国提高了从中国进口的某些产品的关税，以及从各国进口的钢铁和铝产品的关税。本届美国政府已经表示继续支持其中的各种贸易政策，包括对从中国进口的某些商品征收关税。我们直接或间接从美国以外采购用于生产我们产品的某些原材料。征收和继续征收关税以及美国贸易政策的其他潜在变化可能会增加成本或限制原材料的可获得性，这可能会损害我们的竞争地位，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与我们的负债有关的风险

我们的负债可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

截至2021年9月30日，根据我们的第一项留置权信贷安排或定期贷款协议，我们的总债务为4.677亿美元，如下所述，我们可能会招致更多债务。我们的债务可能会对我们A类普通股的持有者产生重要影响，包括：

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此外，管理高级担保信贷安排的信贷协议包含限制性契约，这些契约限制了我们从事可能符合我们长期最佳利益的活动的能力。如果我们不遵守这些公约，可能会导致违约事件，如果不治愈或免除违约，可能会导致我们所有债务的加速。

定期贷款协议将于2024年5月5日到期，循环信贷安排将于2026年3月31日到期。我们可能需要在债务到期之日或之前对全部或部分债务进行再融资。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得这样的融资。如果不能对我们的债务进行再融资，可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们债务下的义务，这可能不会成功。

我们是否有能力按计划偿还债务或为债务进行再融资，取决于我们的财务状况和经营业绩，而这取决于当前的经济和竞争状况，以及金融、商业、立法、监管和其他因素，其中一些因素是我们无法控制的。我们不能确定我们的业务是否会从经营活动中产生足够的现金流，或者是否有未来的借款，以使我们能够支付债务的本金、保费(如果有的话)和利息。

如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或处置重要资产或业务，寻求额外的债务或股本，或重组或再融资我们的债务。如有必要，我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，这些替代措施也可能无法让我们履行预定的偿债义务。管理高级担保信贷安排的信贷协议限制了我们处置资产和使用这些处置所得收益的能力，也可能限制我们筹集债务或股权资本以在到期时用于偿还其他债务的能力。我们可能无法完成这些处置，或无法获得足够的收益来偿还当时到期的任何偿债义务。

我们无法产生足够的现金流来偿还我们的债务，或以商业合理的条款或根本不能为我们的债务进行再融资，这将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能按计划偿还我们的债务，我们将违约，高级担保信贷安排下的贷款人可以终止他们对贷款的承诺，贷款人可以取消担保他们借款的资产的抵押品赎回权，我们可能会被迫破产或清算。

我们和我们的子公司可能会招致更多的债务。这可能会进一步加剧本文所述的我们财务状况的风险。

我们和我们的子公司可能会在未来招致重大的额外债务。虽然规管高级抵押信贷安排的信贷协议载有对产生额外债务的限制，但这些限制须受若干限制及例外情况所规限，而因遵守这些限制而产生的额外债务可能相当庞大。这些限制也不会阻止我们承担不构成债务的义务。截至2021年9月30日，我们在循环信贷安排下可供借款的承诺高达1.5亿美元。在某些条件下，我们还可以选择增加循环信贷安排下的承诺额，最高可达1.0亿美元。

由于我们在循环信贷安排下的借款能力在一定程度上取决于库存、应收账款和其他不时波动的资产，因此承诺额可能不能反映实际借款能力。此外，定期贷款协议还规定提供高达1.5亿美元的额外未承诺增量定期贷款，以及

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如果保持一定的杠杆率，就可以获得增量定期贷款。所有这些借款都将以我们房产的优先留置权为担保。

管理高级担保信贷安排的信贷协议条款可能会限制我们当前和未来的业务，包括我们应对变化或采取某些行动的能力。

管理高级担保信贷安排的信贷协议包含许多限制性契约，这些契约对我们施加了重大的经营和财务限制，并可能限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的行为的能力。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--负债”。高级担保信贷安排下的限制性契约包括对我们以下能力的限制：

由于这些限制，我们可能会：

如果违反管理高级担保信贷安排的信贷协议下的契诺或限制，可能会导致违约或违约事件。这种违约可能允许债权人加速相关债务，并可能导致交叉加速或交叉违约条款适用的任何其他债务加速。此外，高级担保信贷安排下的违约事件将允许循环信贷安排下的贷款人终止根据该安排进一步发放信贷的所有承诺。此外，如果我们无法偿还高级抵押信贷安排下的到期和应付款项，每项贷款下的贷款人可以利用向他们提供的抵押品来担保这笔债务。如果我们的贷款人加速偿还我们的债务，我们和我们的子公司可能没有足够的资产来偿还这笔债务。在情况恶化或延长的情况下，这些事件中的一个或多个可能导致我们的破产或清算。

我们依赖循环信贷机制下的可用借款来运营我们的业务，循环信贷机制下的信贷可获得性可能会受到重大波动的影响。

除了我们的业务产生的现金外，我们现有的主要现金来源是循环信贷安排下的借款。截至2021年9月30日，我们在循环信贷安排下可借入的承诺最高可达1.5亿美元。在某些条件下，我们还可以选择增加循环信贷安排下的承诺额，最高可达1.0亿美元。我们在循环信贷机制下全额支付1.5亿美元现有承付款的能力是有限的。可获得性将仅限于借款基数和1.5亿美元中较小的一个。借款基数是根据我们的库存、应收账款和某些现金余额的月度(或在某些情况下更频繁)估值来计算的。因此，我们在循环信贷安排下获得信贷的机会可能会受到重大波动的影响，这取决于截至任何衡量日期符合借款基础资格的资产的价值。任何无法在循环信贷安排下借款的情况都可能对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生不利影响。

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我们的浮动利率负债使我们面临利率风险，这可能导致我们的偿债义务大幅增加。

高级担保信贷安排下的借款利率浮动，使我们面临利率风险。如果利率上升，即使借款金额不变，我们的浮动利率债务的偿债义务也会增加，我们的净收入和现金流(包括可用于偿还债务的现金)将相应减少。根据截至2021年9月30日的未偿还金额，利率每变化100个基点，我们在高级担保信贷安排下的债务的年度利息支出将产生470万美元的变化。我们目前没有对冲高级担保信贷安排下利率变化的风险。未来，我们可能会签订利率掉期协议，将浮动利率转换为固定利率支付或其他工具，以降低利率波动。然而，即使我们确实进行了利率互换，我们也可能不会就我们所有的浮动利率债务维持利率互换，我们达成的任何掉期或其他工具也可能无法完全缓解我们的利率风险。

与LIBOR计算过程相关的不确定性以及未来可能逐步取消LIBOR可能会对我们的融资成本产生不利影响。

目前，循环信贷安排和定期贷款协议利用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或循环信贷安排和定期贷款协议中规定的各种替代方法来计算任何借款的利息。国内和国际监管机构和执法机构已经对一些被称为“参考利率”的利率或指数进行了调查。这些监管机构和执法机构的行动可能会导致某些参考利率的确定方式发生变化、其终止或建立替代参考利率。特别是，2017年7月27日，监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的英国金融市场行为监管局(FCA)首席执行官宣布，FCA将不再说服或强制银行在2021年之后提交计算LIBOR的利率。2020年11月30日，洲际交易所基准管理局(ICE Benchmark Administration，简称IBA)在美联储(Federal Reserve)和FCA的支持下，宣布计划在2021年12月31日停止发布LIBOR，仅针对一周和两个月的LIBOR期限，并于2023年6月30日停止发布所有其他LIBOR期限的LIBOR。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)同时发布了一份声明，建议银行在2021年底之前停止发行新的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。2021年3月5日，IBA基准管理局确认打算停止公布(I)2021年12月31日之后的一周和两个月的美元LIBOR设置，以及(Ii)2023年6月30日之后的剩余美元LIBOR设置。根据另类参考利率委员会的建议，美元伦敦银行同业拆息预期将由有担保隔夜融资利率或SOFR取代。, 参考美国国库券短期回购协议每日计算的新指数。虽然已有某些发行采用SOFR或基于交易的替代参考利率-英镑夜间指数平均值(SOFR)，但SOFR或任何其他替代参考利率是否会获得市场认可，以取代LIBOR仍是个未知数。

目前，无法预测这些发展、对LIBOR或任何其他参考利率的任何中断、修改或其他改革，或建立替代参考利率可能对LIBOR、其他基准或基于LIBOR的债务工具产生的影响。循环信贷安排及定期贷款协议包括若干条文，旨在规定于停止使用LIBOR时，以SOFR或另一广泛接受的替代基准利率取代LIBOR，并相应调整适用的利差。然而，有关该等潜在中止、修订、替代参考利率、调整或其他改革的性质的不确定性，可能会导致循环信贷安排及定期贷款协议计算的利率与预期有重大差异，从而可能对我们的融资成本产生重大不利影响。此外，不能保证从LIBOR过渡到另一种利率不会导致金融市场混乱、基准利率大幅上升或借款人的借款成本，这些都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

与我们A类普通股所有权相关的风险

无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的市场价格可能会波动，也可能会急剧或突然下跌，我们可能无法满足投资者或分析师的预期。你可能无法以你支付的价格或高于你支付的价格转售你的股票，并可能损失你的全部或部分投资。

如果你购买A类普通股，你可能无法以或高于你支付的价格转售这些股票。我们A类普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动或下跌，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

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此外，股市的极端价格和成交量波动已经影响并继续影响着许多公司的股价。通常，他们的股价波动的方式与他们的经营业绩无关或不成比例。过去，股东在经历了一段时间的市场波动后，会对公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起这类证券诉讼，可能会使我们承担巨额费用，转移资源和管理层对我们业务的关注，并严重损害我们的业务。

我们的公司注册证书和章程中的条款可能会使合并、要约收购或代理权竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的交易价格。

我们的公司注册证书和章程包含一些条款，这些条款可能会阻止、推迟或阻止我们公司控制权的变更或我们股东可能认为有利的管理层变动，从而压低我们A类普通股的交易价格。特别是，我们的公司注册证书和附例：

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特拉华州一般公司法(DGCL)第203条禁止特拉华州上市公司与拥有或在过去三年内拥有我们15%有表决权股票的利益股东(通常是个人)进行商业合并，除非该商业合并以规定的方式获得批准。我们已选择退出DGCL的203条款。不过，我们的公司注册证书内有一项类似效力的条文，只不过它豁免保荐人、其任何联营公司，以及他们各自的若干直接或间接受让人。

我们的公司注册证书、我们的章程或特拉华州法律中任何具有推迟或阻止控制权变更的条款都可能限制我们的股东获得A类普通股股票溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。

我们的公司注册证书包含一项条款，放弃我们在某些公司机会中的利益和预期。

根据我们的公司注册证书，任何发起人或其各自投资组合的公司、基金或其他附属公司，或其任何高级管理人员、董事、雇员、代理人、股东、成员或合伙人目前没有或将没有任何义务避免直接或间接从事与我们经营的相同的业务活动、类似的业务活动或业务线。此外，我们的公司注册证书规定，在法律允许的最大范围内，我们的任何高级管理人员或董事，同时也是任何发起人的高级管理人员、董事、雇员、代理、股东、成员、合伙人或关联公司，都不会也不会因为任何此等个人将公司机会导向发起人而不是我们，或者没有向我们传达有关公司机会的信息而违反任何受托责任。例如，我们公司的一名董事同时也是其中一个发起人或其各自投资组合公司、基金或其他附属公司的高级管理人员、董事、员工、代理、股东、成员、合伙人或附属公司，他可能会寻求某些可能对我们的业务起补充作用的收购或其他机会，因此，我们可能无法获得此类收购或其他机会。这些潜在的利益冲突可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或前景产生实质性的不利影响，如果任何一个发起人将有吸引力的企业机会分配给自己或他们各自的投资组合公司、基金或其他附属公司，而不是分配给我们。

我们是一家控股公司，依靠我们子公司的股息、分配和其他支付、预付款和资金转移来履行我们的义务。

我们是一家控股公司，不从事自己的任何业务。因此，我们在很大程度上依赖直接和间接子公司的现金分配和其他转移来履行我们的义务。管理我们子公司债务的协议限制了我们子公司向我们支付股息或其他分配的能力。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--流动性展望--控股公司状况。”我们的每一家子公司都是一个独立的法人实体，在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从它们那里获得现金的能力，我们可能会限制我们未来任何合资企业向我们分配收益的能力。我们子公司的收益或其他可用资产因任何原因而恶化，都可能削弱它们向我们分配的能力。

发起人的利益可能与我们的利益和其他股东的利益相冲突。

隶属于Ares Management Corporation(Ares)和安大略省教师养老金计划委员会(OTPP)的实体，以及发起人共同实益拥有我们已发行普通股的很大一部分(但不到多数)。根据本公司与保荐人在首次公开招股前订立的股东协议或股东协议，只要保荐人合共拥有本公司普通股已发行股份的50%以下，保荐人将有权指定该数目的个人加入本公司董事会的提名名单(四舍五入至最接近的整数，或如果这样的四舍五入将导致保荐人有权选举本公司董事会的多数成员，四舍五入至最接近的整数)，除某些例外情况外，与保荐人持有的普通股合计百分比占组成本公司董事会的董事总数的百分比相同。由于我们的董事会分为三个交错的级别，保荐人在保荐人提名的董事会成员任期结束期间可能能够影响或控制我们的事务和政策，但无论如何不会超过适用法律和纽约证券交易所上市要求所允许的时间，即使他们不再拥有我们已发行的A类普通股的大部分。

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发起人及其附属公司(包括与发起人有关联的基金)的利益可能与我们的利益或其他股东的利益相冲突或不同。例如，赞助商持有的所有权集中可能会推迟、推迟或阻止我们公司控制权的变更，或者阻碍可能对我们有利的合并、收购或其他业务合并。此外，赞助商及其关联公司从事投资公司的业务，可能会不时收购与我们直接或间接竞争的业务，或为我们的供应商或客户收购和持有权益，或向这些业务提供建议。任何此类投资都可能增加这一风险因素中讨论的利益冲突的可能性。只要保荐人继续直接或间接拥有我们大量的股权，保荐人将继续能够在很大程度上影响或有效控制我们进行公司交易的能力。

1B项。未解决的员工评论。

没有。

项目2.财产

我们在全美拥有制造业物业。我们还向第三方租赁某些物业。我们的总部设在伊利诺伊州的芝加哥，在美国经营着九个制造和回收设施。为了与我们的可持续发展价值观保持一致，我们的芝加哥公司办公室位于2019年通过LEED认证的建筑内。我们的住宅产品主要在我们位于宾夕法尼亚州斯克兰顿、俄亥俄州威尔明顿、宾夕法尼亚州阿里基帕、爱达荷州博伊西和明尼苏达州伊根的制造工厂生产。我们的商业部门产品主要在我们位于宾夕法尼亚州斯克兰顿的制造工厂生产。

下表提供了截至2021年9月30日我们物业的详细信息：

我们正在实施一项2.3亿美元的多年资本投资计划，以支持我们未来的增长。作为该计划的一部分，为了满足日益增长的需求，我们计划增加一个新的制造设施。

第3项法律诉讼

我们可能会不时涉及与我们的业务有关的诉讼，涉及范围广泛的事宜，包括合约及雇佣索偿、人身伤害索偿、产品责任索偿及保修索偿等，这些索偿事项包括：合约及雇佣索偿、人身伤害索偿、产品责任索偿及保修索偿。目前，我们认为没有针对我们的索赔或诉讼会对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响。然而，目前或将来的任何诉讼的结果都不能确定地预测，无论结果如何，我们都可能会因为诉讼而招致巨额费用，并经历管理资源的分流。

第四项矿山安全信息披露

不适用。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

我们的A类普通股自2020年6月12日起在纽约证券交易所挂牌上市，交易代码为“AZEK”。在此之前，我们的A类普通股没有公开市场。我们的B类普通股没有既定的公开交易市场。

纪录持有人

截至2021年10月29日，我们的A类普通股大约有49名登记在册的股东，尽管我们相信有更多的实益所有者的股份是以经纪人和其他被提名人的名义以街头名义持有的，还有一名登记在册的B类普通股持有人。

分红

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的几年里，我们没有支付任何普通股股息。我们目前打算保留收益，为我们业务的增长和发展提供资金，在可预见的未来，我们预计不会为我们的普通股支付任何现金股息。未来股息(如果有的话)的支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本支出要求、合同限制、适用法律的规定以及我们董事会认为相关的其他因素。

性能图

下图将我们的A类普通股自2020年6月12日在纽约证券交易所开始交易以来的累计总回报与罗素3000指数和标准普尔综合1500建筑产品指数的累计总回报进行了比较。该图表假设，在每种情况下，根据截至2021年9月30日(包括2021年9月30日)的月底市场价格，2020年6月12日的初始投资为100美元，这些指数中包括的公司支付的所有股息都已进行再投资。在图表反映的期间，我们没有支付任何股息。

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上图所示的比较是基于历史数据，并不代表也不打算预测我们A类普通股未来的潜在表现。根据本年度报告第II部分第5项提供的业绩图表和其他信息，不应被视为“征集材料”或已在美国证券交易委员会“存档”，不应被视为受第14A或14C条的约束，不应被视为受交易法第18条的责任或该条款下的其他责任的约束，也不应被视为通过引用被并入AZEK公司根据证券法或交易法提交的任何文件中，无论是在本报告日期之前或之后进行的，也不应考虑在任何此类文件中使用的任何一般合并语言，除非在此之前或之后，无论在任何此类文件中使用了任何一般的合并语言，否则不应被视为通过引用将其并入AZEK公司根据证券法或交易法提交的任何文件中

第6项[已保留]

不需要按项目披露301的规例S-K自本年度报告之日起生效。

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第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告的其他部分一起阅读，包括本年度报告中其他部分包括的“项目1.业务”，以及我们截至2021年、2020年和2019年9月30日的三个年度的经审计综合财务报表和相关附注。

前瞻性陈述

本年度报告包含前瞻性陈述。除本年度报告中包含的有关历史事实的陈述外，所有其他陈述，包括有关未来运营的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过诸如“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“预期”、“目标”、“计划”、“潜在”、“寻求”、“增长”、“目标”、“如果”“或这些术语的否定以及旨在识别前瞻性陈述的类似表述。特别是，有关潜在新产品和产品创新的声明，关于新冠肺炎疫情潜在影响的声明，关于我们经营的市场和更广泛的经济(包括我们各个市场的增长和工程产品使用的增长以及我们分享这种增长的能力)的声明，关于我们按照预期为原材料采购的能力的声明，关于我们产品或原材料的未来定价以及我们成功管理市场风险和控制或降低成本的能力的声明，关于我们实现未来目标和指标(包括环境、社会和治理)的能力的声明本公司年度报告中包含的预期、信念、计划、战略、目标、前景、假设或未来事件或业绩均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营以及目标和财务需求。这些前瞻性陈述会受到许多风险的影响。, 这些不确定性和假设，包括本年度报告第I部分第1A项中“风险因素”一节以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的那些不确定性和假设。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本年度报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。您阅读本年度报告时应了解，我们未来的实际业绩、活动水平、业绩、事件和环境可能与我们预期的大不相同。此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述是基于截至本年度报告发布之日我们掌握的信息。虽然我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们已对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，提醒投资者不要过度依赖这些声明。

概述

我们是一家行业领先的设计师和制造商，生产美观、低维护和环境可持续的产品，专注于极具吸引力的快速增长的户外生活市场。房主们继续投资于他们的户外空间，并越来越多地认识到耐用产品的显著优势，这些产品正在将需求从传统材料(特别是木材)转向。与传统材料相比，我们的产品将极具吸引力的美学与显著降低的维护成本相结合，从而改变了这些户外空间。我们创新的户外生活产品组合，包括装饰、栏杆、装饰、壁板、覆层和配件，激励消费者设计适合其独特生活方式需求的户外空间。除了我们领先的户外生活产品套装外，我们还销售一系列在商业市场上销售的高度工程化产品，包括隔断、储物柜和存储解决方案。我们的核心价值观之一是“永远做正确的事”。我们的决策依据是什么是正确的，而不是什么是最便宜、最快或最容易的，我们努力始终以诚信、透明和客户为中心进行运营。为了促进这一价值，我们专注于整个业务的可持续性，并已采取战略，使我们能够满足对环境友好型产品日益增长的需求。我们的业务利用共享技术和基于美国的制造平台来创造产品，将需求从传统材料转换为经久耐用和低维护的产品，履行我们的品牌承诺，提供“经过精心设计，经久耐用”的产品。

我们从两个部分报告我们的结果：住宅和商业。在我们的住宅领域，我们的主要消费品牌TimberTech和AZEK因其卓越的美学、不折不扣的质量和性能以及多样化的风格和设计选择而受到承包商和消费者的认可。在我们的商业部门，我们生产工程板材产品和高质量的浴室隔断和储物柜。在我们的历史中，我们通过利用我们差异化的制造能力、材料科学专业知识和产品管理熟练程度，不断向市场推出新产品，在我们的市场上树立了领先创新者的声誉。这一长期的承诺对我们留在美国的能力至关重要。

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在不断发展的行业趋势和消费者需求的前沿，这反过来又使我们成为我们核心产品类别的市场领先者。

陈述的基础

本年度报告中的综合财务报表来源于我们和我们全资子公司的账目。我们的合并财务报表是以截至9月30日的会计年度为基础的。

2020年1月，我们收购了Return聚合物公司。与此次收购相关的收购资产和承担的负债包括在我们截至2020年9月30日的综合资产负债表中，以及从2020年1月收购生效之日起的综合全面收益(亏损)表和现金流量表中。Return聚合物的运营结果包含在我们的住宅部分。

首次公开发行(IPO)

2020年6月16日，我们完成了A类普通股的首次公开募股(IPO)，根据承销商的超额配售选择权，我们出售了38,237,500股，其中包括4,987,500股。该股于2020年6月12日在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)开始交易，代码为“AZEK”。在扣除5060万美元的承销折扣和佣金以及我们应支付的约920万美元的发售费用后，这些股票以每股23.00美元的IPO价格出售，净收益约为8.197亿美元。此外，我们利用净收益赎回了当时未偿还的2025年优先票据的本金总额3.5亿美元，循环信贷安排项下当时未偿还本金的7000万美元，并根据定期贷款协议提前支付了3.377亿美元的未偿还本金。

二次发售

2020年9月15日，我们完成了28,750,000股A类普通股的发行，包括承销商全面行使他们的选择权，以每股33.25美元的公开发行价购买最多3,750,000股A类普通股。所有的股份都是由我们的某些股东或出售股票的股东出售的。我们没有收到出售股东出售股份的任何收益。约140万美元的发售费用由吾等支付，并记入综合全面收益(亏损)表内的“其他一般开支”。在二次发售结束后，我们B类普通股的唯一股东立即将33,068,863股B类普通股转换为A类普通股。

2021年1月26日，我们完成了2300万股A类普通股的发行，每股票面价值0.001美元，包括承销商全面行使其以每股40美元的公开发行价购买至多300万股A类普通股的选择权。这些股票是由某些出售股票的股东出售的。我们没有收到任何出售股东出售股份的收益。在此次发售中，我们产生了大约120万美元的费用。

2021年6月1日，我们完成了17,250,000股A类普通股的发行，每股票面价值0.001美元，包括承销商全面行使他们的选择权，以每股43.5美元的公开发行价购买最多2,250,000股A类普通股。这些股票是由某些出售股票的股东出售的。我们没有收到任何出售股东出售股份的收益。在此次发售中，我们产生了大约110万美元的费用。

影响我们经营业绩的主要因素

我们的运营结果和财务状况受到以下因素的影响，这些因素反映了我们的经营理念，并继续专注于推动材料转换为我们每个市场的低维护工程产品。

产品销售量

我们的净销售额主要取决于我们在任何给定时期内的销售量，而销售量受以下因素的影响：

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定价

一般而言，我们的定价策略是根据产品提供的价值主张(包括较低的维护和生命周期成本)，将我们的产品定价为相对于竞争产品的溢价。我们的定价策略在我们的两个运营部门之间有以下不同：

材料成本

原材料成本，包括石化树脂、再生聚乙烯和PVC材料、废木纤维和铝的成本，占我们销售成本的大部分。在我们的制造过程中使用的石化树脂的成本在历史上有很大的变化，并受到供求和原油价格变化的影响。此外，再生聚乙烯材料、废木纤维、铝、其他添加剂(包括改性剂、二氧化钛和颜料)和其他原材料的价格会根据总体市场供求和一般商业状况等因素而波动。我们与我们的一些主要供应商有着长期的关系以及有保证的供应合同，但除了某些根据当前指数价格确定价格的合同外，我们与任何主要供应商都没有固定价格的合同。根据我们的保证供应合同，价格要么每年根据当时市场价格的折扣确定，要么对于采购订单，根据订单生效时的市场价格确定。现货市场购买的价格是根据当时的市场不断协商的。在2021财年，我们经历了显著的增长

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由于全球和国内供应链中断、极端天气事件(包括冬季风暴URI)以及新冠肺炎疫情的直接和间接影响等因素，我们的原材料成本有所下降。虽然我们寻求通过扩大供应商基础、增加回收材料和废料的使用、减少浪费并探索在不牺牲质量的情况下替代材料的选择来缓解原材料成本上涨的影响，但我们预计，在可预见的未来，我们在2021财年经历的原材料价格上涨和原材料短缺可能会持续下去。我们目前还没有就原材料成本进行对冲，但我们未来可能会选择进行此类对冲。

产品组合

我们在住宅和商业细分市场的众多产品线上提供各种各样的产品，这些产品的售价不同，由不同的材料组成，涉及不同程度的制造复杂性。在任何特定时期，特定产品的销售量以及这些产品相对于其他产品的价格的变化都会影响我们的平均售价和销售成本。例如，我们住宅部门的毛利率大大超过了我们商业部门的毛利率。除了住宅和商业部门之间产品组合的影响外，我们的运营结果还受到住宅和商业部门中个别产品相关的相对利润率的影响，这些利润率因产品而异。由于我们不断推出不同价位的新产品，以在广泛的价格范围内与用木材或其他传统材料制成的产品竞争，我们的总体毛利率可能会因产品组合的变化以及我们的高价位和低价位产品的利润率不同而在不同时期有所不同。我们可能会选择推出最初毛利率较低的新产品，期望随着时间的推移，随着我们提高这些产品的生产效率，这些利润率会有所提高。此外，我们的产品组合和毛利率可能会受到我们在特定时期的营销决策以及我们可能在特定时期向客户提供的返点和奖励的影响。我们还继续寻求通过提高整个业务的制造效率来提高我们的毛利率，包括通过投资和扩张, 我们的回收能力，并实施更有效地利用废料和减少浪费的倡议。我们通过这些计划实现利润率提高的成功可能会因产品组合的变化而有所不同，因为不同的产品从这些计划中受益的程度不同。

季节性

虽然我们的产品全年都有需求，但从历史上看，我们的销售经历了一些季节性的变化。由于我们的“提前购买”销售和通常在第二财季可获得的付款期限延长，我们的住宅产品在本财年第二财季的销售水平通常会略有上升。由于这些延长的付款期限，我们的应收账款通常在今年第二财季末达到季节性高峰，我们的经营活动提供的净现金在第二财季通常低于其他季度。我们的销售额通常还会受到承包商和其他专业人员在一个季度或一年中能够安装我们产品的天数的影响。这可能会根据雨、雪和极端温度等天气事件的不同而有很大不同。由于某些市场的恶劣天气条件，我们的住宅产品在第一财季的销售水平普遍较低，这通常会减少冬季的建设和翻新活动。此外，我们的浴室隔板产品和储物柜产品在本财年下半年的销售水平也有所提高，其中包括学校通常停课的夏季月份，因此更有可能进行改装活动。

新冠肺炎

自新冠肺炎疫情爆发以来，我们一直专注于保护员工的健康和安全，满足客户在不确定的金融和运营环境中的需求，与供应商密切合作以保护我们正在进行的业务运营，并迅速调整我们的短期、中期和长期运营计划，以主动有效地应对当前和潜在的未来公共卫生危机。虽然新冠肺炎疫情及其直接和间接影响给我们的业务和运营、我们的员工及其家人、我们的客户和我们的供应商带来了非常严重的担忧，但我们相信，我们已经并将继续很好地适应全球经济继续经历的广泛变化，我们仍然有信心，我们将继续保持业务连续性，按照适用的法律和政府命令及授权，安全地生产和销售我们的产品，保持我们稳健和灵活的供应链，并在即使发生潜在的长期经济低迷的情况下，也能保持强大的财务灵活性。这一讨论和分析包括新冠肺炎大流行爆发之前的时期。

虽然我们已经实施了缓解新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营业绩的影响的措施，但我们预计这些措施可能不会完全缓解新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营业绩的影响。我们无法预测我们将在多大程度上或在多长时间内受到这场大流行以及由此产生的政府和其他措施的影响。我们预计，在可预见的未来，新冠肺炎疫情的直接和间接经济影响可能会继续影响对我们产品的需求。随着新冠肺炎大流行

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如果这种情况持续下去，可能还会增加本年度报告中“风险因素”中描述的许多风险。有关新冠肺炎疫情对我们业务的不利影响的进一步讨论，请参阅“风险因素”。

收购

纵观我们的历史，我们进行了精挑细选的收购，我们预计将继续战略性地进行收购，以增强我们的市场地位，补充我们的产品和技术组合，并增加我们业务的多样性。

经营成果

下表汇总了与我们的经营业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的经审计的综合财务报表。

“N/M”表示以百分比表示的差异没有意义。

截至2021年9月30日的年度与截至2020年9月30日的年度比较

净销售额

截至2021年9月30日的一年，净销售额增加了2.797亿美元，增幅为31.1%，从截至2020年9月30日的8.993亿美元增至11.79亿美元。这一增长主要是由于我们的住宅和商业部门的销售额都有所增加。在截至2021年9月30日的一年中，我们住宅部门的净销售额比前一年增长了35.4%，商业部门的净销售额比前一年增长了5.3%。

销售成本

截至2021年9月30日的一年的销售成本增加了1.858亿美元，增幅为30.8%，从截至2020年9月30日的一年的6.032亿美元增加到7.89亿美元，这主要是由于销售量增加以及原材料和制造成本上升导致的成本增加。

毛利

截至2021年9月30日的年度毛利增加9,390万美元或31.7%，从截至2020年9月30日的年度的2.961亿美元增至3.9亿美元。截至2021年9月30日的一年，毛利率增至33.1%，而截至2020年9月30日的一年，毛利率为32.9%。这个 毛利润的增长是由住宅和商业部门(包括定价和制造生产率)的强劲业绩推动的，但部分被更高的成本所抵消。

销售、一般和行政费用

在截至2021年9月30日的一年中，销售、一般和行政费用减少了6410万美元，占净销售额的20.8%，从截至2020年9月30日的3.083亿美元，占净销售额的34.3%，降至2.442亿美元，占净销售额的20.7%。减少的主要原因是基于股票的薪酬支出减少，但部分被更高的人员成本、专业费用、营销费用和持续的上市公司费用所抵消。

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其他一般费用

截至2021年9月30日的年度内，其他一般费用为260万美元，主要与我们在2021年1月和6月进行的二次发行有关，在截至2020年9月30日的年度内，其他一般费用为860万美元，与我们在2020年6月进行的首次公开募股(IPO)有关。

利息支出，净额

截至2021年9月30日的一年中，利息支出净额减少了5090万美元，降幅为71.5%，从截至2020年9月30日的7120万美元降至2030万美元。利息支出减少的主要原因是，与截至2020年9月30日的年度相比，我们的定期贷款协议下的未偿还本金减少，我们在截至2020年9月30日的年度赎回了我们的2021年优先票据，以及截至2021年9月30日的年度的平均利率下降。

债务清偿损失

在截至2021年9月30日的一年中，由于2025年优先债券和2021年优先债券在截至2020年9月30日的一年中被清偿，债务清偿亏损减少了3760万美元。有关2021年优先票据和2025年优先票据的更多信息，请参阅本年度报告中其他部分包括的我们综合财务报表的附注7“债务”。

所得税费用(福利)

截至2021年9月30日的一年，所得税支出增加了3690万美元，达到2870万美元，而截至2020年9月30日的一年，所得税优惠为830万美元。我们所得税支出的增长主要是由我们的税前营业收益推动的。

净收益(亏损)

由于上述因素，截至2021年9月30日的一年的净收益增加了2.154亿美元，达到9320万美元，而截至2020年9月30日的一年净亏损为1.222亿美元。

截至2020年9月30日的年度与截至2019年9月30日的年度比较

净销售额

截至2020年9月30日的年度净销售额增加1.051亿美元，增幅为13.2%，从截至2019年9月30日的年度的7.942亿美元增至8.993亿美元。这一增长主要归因于我们住宅部门销售额的增加。在截至2020年9月30日的一年中，我们住宅部门的净销售额与前一年相比增长了17.7%，商业部门的净销售额下降了7.7%。

销售成本

截至2020年9月30日的年度的销售成本增加了6,220万美元，增幅为11.5%，从截至2019年9月30日的年度的5.41亿美元增至6.032亿美元，主要原因是销量增加带来的成本增加，以及制造生产率部分抵消了新冠肺炎相关生产成本的影响。

毛利

截至2020年9月30日的年度毛利增加4,290万美元或16.9%，从截至2019年9月30日的年度的2.532亿美元增至2.961亿美元。截至2020年9月30日的年度毛利率增至32.9%，而截至2019年9月30日的年度毛利率为31.9%。毛利润的增长是由住宅部门更高的销售和制造生产率推动的，但部分被新冠肺炎相关生产成本的影响所抵消。

销售、一般和行政费用

截至2020年9月30日的一年，销售、一般和行政费用增加了1.247亿美元，占净销售额的67.9%，从截至2019年9月30日的1.836亿美元，占净销售额的23.1%，增至3.083亿美元，占净销售额的34.3%。这一增长主要归因于与我们的首次公开募股(IPO)相关的1.205亿美元的基于股票的薪酬支出，以及第二次发行产生的基于股票的薪酬支出的加速归属，但因最初的新冠肺炎中断期间营销和销售支出减少而部分抵消了这一增长。

其他一般费用

其他一般开支于截至2020年9月30日止年度为860万美元，于截至2019年9月30日止年度为910万美元，因完成首次公开发售及二次发售。

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利息支出，净额

截至2020年9月30日的一年，净利息支出减少了1,200万美元，降幅为14.5%，从截至2019年9月30日的8,320万美元降至7,120万美元。利息支出减少的主要原因是，与截至2019年9月30日的年度相比，在截至2020年9月30日的年度内，我们的定期贷款协议下的未偿还本金金额减少，我们2021年优先票据的赎回以及平均利率下降。

债务清偿损失

由于2025年优先债券和2021年优先债券的清偿，截至2020年9月30日的年度的债务清偿亏损为3760万美元。

所得税费用(福利)

截至2020年9月30日的财年，所得税优惠增加了430万美元，达到830万美元，而截至2019年9月30日的财年，所得税优惠为400万美元。我们所得税优惠的增加主要是由我们的税前净亏损推动的，但由于我们的首次公开募股(IPO)和二次发行，我们确认的不可抵扣的基于股票的薪酬支出抵消了这一损失。

净收益(亏损)

截至2020年9月30日的年度，净亏损增加1.02亿美元，净亏损为1.222亿美元，而截至2019年9月30日的年度净亏损为2020万美元，主要原因是销售、一般和行政费用增加了1.205亿美元，原因是确认了我们首次公开募股(IPO)和二次发行带来的额外股票薪酬支出，以及与债务清偿相关的3760万美元支出。

细分市场的运营结果

我们从两个部分报告我们的结果：住宅和商业。我们的首席运营决策者在决定如何评估业绩和向每个部门分配资源时使用的关键部门指标是部门调整后的EBITDA和部门调整后的EBITDA利润率。根据某些情况，分段调整后的EBITDA和分段调整后的EBITDA利润率可能会不时与我们的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的计算方式不同，后者将在“选定的综合财务数据--非GAAP财务衡量标准”的标题下进一步讨论。分部调整后的EBITDA和分部调整后的EBITDA利润率是向我们的首席运营决策者报告的分部利润的衡量标准，目的是为了做出向一个分部分配资源和评估其业绩的决定，并根据财务会计准则委员会(FASB)、会计准则编纂(ASC，280)的要求在本年度报告其他部分包括的我们的综合财务报表中披露。我们将分部调整后EBITDA定义为一个分部扣除所得税(福利)费用前的净收益(亏损)，加上或减去利息支出、净额、折旧和摊销、基于股票的补偿成本、资产减值和存货重估成本、业务转型成本、资本结构交易成本、收购成本、首次公开募股(IPO)成本和某些其他成本。分部调整后的EBITDA利润率等于一个分部的分部调整后EBITDA除以该分部的净销售额。公司费用，包括与公司办公室相关的销售、一般和行政费用，包括工资和其他专业费用, 不包括在计算分段调整后的EBITDA中。在截至2021年9月30日的一年中，此类公司支出增加了2010万美元，从截至2020年9月30日的一年的3960万美元增加到5970万美元，而在截至2020年9月30日的一年中，此类公司支出从截至2019年9月30日的4230万美元减少了270万美元，降至3960万美元。

住宅

下表汇总了与住宅部门业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的经审计综合财务报表。

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净销售额

截至2021年9月30日的一年，住宅部门的净销售额增加了2.73亿美元，增幅为35.4%，从截至2020年9月30日的7.712亿美元增至10.441亿美元。这一增长主要归因于与我们的甲板、轨道及配件和外部设备业务相关的净销售额增加。

截至2020年9月30日的年度，住宅部门的净销售额增加了1.157亿美元，增幅为17.7%，从截至2019年9月30日的6.554亿美元增至7.712亿美元。这一增长主要归因于我们的甲板、轨道、配件和外部设备业务的销售额增加，这是由于整个产品组合的市场持续增长和新产品的成功，以及在下游销售能力、零售扩张和定价方面的投资所带来的好处。

调整后的EBITDA分部

截至2021年9月30日的年度，住宅部门的分部调整后EBITDA增加了7650万美元，增幅为32.1%，从截至2020年9月30日的2.381亿美元增至3.146亿美元。这一增长主要是由更高的销售、定价和制造生产率推动的，但部分被更高的原材料成本、制造成本和销售、一般和行政费用所抵消。

截至2020年9月30日的年度，住宅部门的分部调整后EBITDA增加了4930万美元，增幅为26.1%，从截至2019年9月30日的1.887亿美元增加到2.381亿美元。这一增长主要是由于销售额增加，净制造业生产率提高，以及销售、一般和行政费用下降，但部分被新冠肺炎相关的生产成本所抵消。

商业广告

下表汇总了与商业部门业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的经审计综合财务报表。

净销售额

在截至2021年9月30日的一年中，商业部门的净销售额增加了680万美元，增幅为5.3%，从截至2020年9月30日的1.281亿美元增至1.348亿美元。这一增长主要是由于我们的Vycom业务的净销售额增加，但被我们的斯克兰顿产品业务的净销售额的下降部分抵消了。

截至2020年9月30日的年度，商业部门的净销售额减少了1070万美元，降幅为7.7%，从截至2019年9月30日的1.388亿美元降至1.281亿美元。这一下降主要是由于我们的Vycom业务销售额下降所致，因为新冠肺炎的影响影响了某些终端市场需求。

调整后的EBITDA分部

在截至2021年9月30日的一年中，商业部门的部门调整后EBITDA为1930万美元，而截至2020年9月30日的一年为1510万美元。这一增长是由Vycom业务销售额上升推动的，定价和净制造生产率被原材料成本上升所抵消。

截至2020年9月30日的年度，商业部门的部门调整后EBITDA为1,510万美元，而截至2019年9月30日的年度为2,150万美元。这一下降主要是由于Vycom业务的销售额下降，但制造成本的下降以及销售、一般和管理费用的减少部分抵消了这一下降。

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非GAAP财务指标

为了补充我们根据美国公认会计原则(GAAP)编制和提交的综合财务报表，我们使用某些非GAAP业绩财务指标，如下所述，向投资者提供有关我们财务业绩的更多有用信息，以加强对我们过去业绩和未来前景的全面了解，并允许我们的管理层在财务和运营决策中使用的重要指标方面有更大的透明度。我们提出这些非GAAP财务指标是为了帮助投资者从管理层的角度看待我们的财务业绩，因为我们相信它们为投资者提供了一种额外的工具，可以用来将我们在多个时期的核心财务业绩与我们行业内的其他公司进行比较。我们的GAAP财务业绩包括大量费用，这些费用并不表明我们正在进行的业务，详见下表。

然而，非GAAP财务指标对投资者的有用性是有限的，因为它们没有GAAP规定的标准化含义，也不是根据任何一套全面的会计规则或原则编制的。此外，非GAAP财务指标的计算可能与其他公司使用的类似名称的指标不同，因此可能无法直接进行比较。因此，非GAAP财务措施应被视为对我们根据GAAP编制和提交的合并财务报表的补充，而不是替代或替代。

调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率

我们将调整后的毛利定义为折旧和摊销前的毛利、业务转型成本和收购成本，如下所述。调整后的毛利率等于调整后的毛利润除以净销售额。我们将调整后净收益定义为摊销前净收益(亏损)、基于股票的补偿成本、业务转型成本、收购成本、首次公开发行(IPO)成本、资本结构交易成本和如下所述的某些其他成本。我们将调整后稀释每股收益定义为调整后净收入除以加权平均已发行普通股-稀释后收益，以反映限制性股票奖励、限制性股票单位和购买我们普通股股票的期权(如适用)的所有流通股的转换或行使情况。我们将调整后EBITDA定义为扣除利息费用、净额、所得税(福利)费用和折旧及摊销前的净收益(亏损)，并按下文所述增加或减去费用和收入项目。调整后的EBITDA利润率等于调整后的EBITDA除以净销售额。我们相信，调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率对投资者是有用的，因为它们有助于识别我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被某些费用所掩盖，这些费用可能会因公司的融资、资本结构和收购资产的方式等因素而有所不同，也可能在不同时期有很大不同。我们还增加了折旧和摊销以及基于股票的薪酬，因为我们认为它们不能反映我们的核心运营业绩。我们相信，将它们排除在外有利于我们在不同时期的经营业绩进行比较。因此, 我们相信，显示毛利和净收入(经过调整以消除这些费用的影响)有助于投资者以类似于管理层评估我们业绩的方式评估我们的毛利和净收入表现。此外，EBITDA和EBITDA利润率是我们行业中衡量经营业绩的常用指标，我们相信它们便于进行经营比较。我们的管理层还将调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率与其他GAAP财务指标一起用于规划目的，包括作为衡量我们核心运营业绩和业务战略有效性的指标，以及评估我们的财务业绩。管理层认为调整后的毛利和调整后的净收入以及调整后的稀释每股收益是有用的措施，因为我们的销售成本包括用于产品生产的财产、厂房和设备的折旧，以及与我们的制造过程相关的各种无形资产的摊销。

调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率作为分析工具都有局限性，您不应孤立地考虑它们，也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制包括：

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由于这些限制，这些指标都不应被认为是我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金的指标，也不应被视为我们可用于履行义务的现金指标。

下表列出了根据GAAP计算的最具可比性的财务指标与所示时期的这些非GAAP财务指标的对账情况：

调整后的毛利和调整后的毛利率对账