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HotelsMemberSRT：最小成员数AHT：管理费用成员2021-01-012021-09-300001232582AHT：管理费用成员SRT：最小成员数AHT：管理费用成员2021-01-012021-09-300001232582AHT：LegalSettlementMemberSRT：AffiliatedEntityMemberAHT：BraemarHotelsResortsIncMember2021-09-300001232582AHT：FranchiseFeesMember2021-09-300001232582美国-公认会计准则：法国会员2021-07-012021-09-300001232582美国-公认会计准则：法国会员2020-07-012020-09-300001232582美国-公认会计准则：法国会员2021-01-012021-09-300001232582美国-公认会计准则：法国会员2020-01-012020-09-300001232582AHT：管理费用成员AHT：Remington HotelsMemberSRT：最小成员数AHT：管理费用成员2018-08-072018-08-070001232582AHT：管理费用成员2021-01-012021-09-300001232582AHT：DesignAndConstructionFeesMember2018-08-072018-08-070001232582AHT：DesignAndConstructionFeesMember2021-09-300001232582AHT：潜在养老金责任成员2006-12-310001232582AHT：潜在养老金责任成员2011-11-012011-11-010001232582AHT：潜在养老金责任成员2011-11-010001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member2014-06-302014-06-300001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member2016-01-012016-12-310001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.MemberAHT：RLIInsuranceCompanyMember美国-公认会计准则：保证债券成员2017-06-012017-06-010001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member美国-公认会计准则：保证债券成员2017-06-072017-06-070001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member2017-06-292017-06-290001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member2018-07-262018-07-260001232582Aht:PalmBeachFloridaHotelandOfficeBuildingLimitedPartnershipetal.v.NantucketEnterprisesInc.Member2021-09-300001232582Aht:PedroMembrivesAndMicheleSperoV.HHCTRSFPPortfolioLLCRemingtonLodgingHospitalityLLCRemingtonHoldingsLLCRemingtonLongIslandEmployersLLCMember2021-09-300001232582Aht:ClassActionLawsuitCaliforniaEmploymentLawsMember2016-12-200001232582Aht:ClassActionLawsuitCaliforniaEmploymentLawsMember2021-09-30AHT：线段0001232582美国-GAAP：次要事件成员美国-GAAP：SeriesDPferredStockMember2021-10-012021-11-040001232582美国-GAAP：系列FPreferredStockMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582美国-GAAP：系列GPreferredStockMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582美国-GAAP：系列HPferredStockMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582AHT：SeriesIPferredStockMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582美国-GAAP：首选股票成员美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-11-040001232582AHT：MortgageLoanOneMember美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-10-310001232582AHT：MortgageLoanTwenty8 MightMember美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-11-010001232582Aht:MortgageLoanTwentyEightInitialFundingMember美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-11-010001232582Aht:MortgageLoanTwentyEightAdditionalFundingMember美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-11-010001232582AHT：MortgageLoanTwenty8 MightMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-11-012021-11-010001232582AHT：MortgageLoanTwenty8 MightMember美国-GAAP：次要事件成员美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-11-012021-11-010001232582AHT：OaktreeCapitalManagementLPMemberAht:CreditAgreementInitialAndAdditionalDelayedDrawTermLoanMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2021-01-152021-01-150001232582AHT：OaktreeCapitalManagementLPMemberAht:CreditAgreementInitialAndAdditionalDelayedDrawTermLoanMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-GAAP：次要事件成员2021-10-122021-10-120001232582Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMemberAHT：OaktreeCapitalManagementLPMember美国-GAAP：次要事件成员Us-gaap:DerivativeFinancialInstrumentsLiabilitiesMember2021-10-122021-10-120001232582Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMemberAHT：OaktreeCapitalManagementLPMember美国-GAAP：次要事件成员Us-gaap:DerivativeFinancialInstrumentsLiabilitiesMember2021-10-12

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

☑			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

截至季度的季度业绩报告2021年9月30日

或

☐			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从_

委托文件编号：001-31775

阿什福德酒店信托公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

马里兰州						86-1062192
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)						(美国国税局雇主识别号码)
达拉斯大道14185号
套房1200
达拉斯
德克萨斯州						75254
(主要行政办公室地址)						(邮政编码)

(972) 490-9600

(注册人电话号码，包括区号)

    用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。þ 是¨不是

应用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。þ 是¨不是

他们可以用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器			☐			加速文件管理器			☑
非加速文件服务器			☐			规模较小的报告公司			☑
						新兴成长型公司			☐

    

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是þ不是

*根据该法第12(B)条登记的外国证券：

每节课的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股

AHT

纽约证券交易所

优先股，D系列

AHT-PD

纽约证券交易所

优先股，F系列

AHT-PF

纽约证券交易所

优先股，G系列

AHT-PG

纽约证券交易所

优先股，H系列

AHT-PH

纽约证券交易所

优先股，第一系列

AHT-PI

纽约证券交易所

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

普通股，每股面值0.01美元						33,855,495
(班级)						未偿还日期为2021年11月4日

---

阿什福德酒店信托公司。

表格10-Q

截至2021年9月30日的季度

目录

第一部分财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年12月31日的合并资产负债表			2
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合营业报表			3
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益(损失表)			4
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的合并权益表(赤字)			5
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月合并现金流量表			7
合并财务报表附注			9
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析			43
项目3.关于市场风险的定量和定性披露			65
项目4.控制和程序			65
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼			65
第1A项。危险因素			67
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用			68
项目3.高级证券违约			68
项目4.矿山安全披露			68
第5项：其他信息			68
项目6.展品			69
签名			70

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目录

第一部分财务信息

项目1.财务报表(未经审计)

阿什福德酒店信托公司。和子公司

综合资产负债表

(未经审计，以千计，不包括每股和每股金额)

			2021年9月30日						2020年12月31日
资产
酒店物业投资，净额			$	3,259,168					$	3,426,982
现金和现金等价物			672,961						92,905
受限现金			84,985						74,408
应收账款，扣除备用金#美元521及$441，分别			38,284						21,760
盘存			2,958						2,447
应收票据净额			8,642						8,263
对未合并实体的投资			2,638						2,811
递延成本，净额			5,735						1,851
预付费用			15,554						18,401
衍生资产			71						263
经营性租赁使用权资产			44,471						45,008
其他资产			20,245						23,303
无形资产			797						797
来自Ashford Inc.，Net			1,264						—
关联方应收账款，净额			7,319						5,801
第三方酒店经理的应收账款			24,077						9,383
总资产			$	4,189,169					$	3,734,383
负债和权益/赤字
负债：
负债，净额			$	3,918,639					$	3,728,911
应付账款和应计费用			118,267						99,954
应计应付利息			16,964						98,685
应付股息和分派			236						868
归功于Ashford Inc.，Net			—						13,383
由于关联方的原因，网络			800						—
由于第三方酒店经理			958						184
无形负债，净额			2,197						2,257
经营租赁负债			44,948						45,309
其他负债			4,958						5,336
总负债			4,107,967						3,994,887
承付款和或有事项(附注16)
经营合伙中可赎回的非控股权益			23,133						22,951
股本(赤字)：
优先股，$0.01面值，50,000,000授权股份：
D系列累计优先股，1,271,231和1,791,461分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			13						18
F系列累计优先股，1,379,044和2,891,440分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			14						29
G系列累计优先股，1,721,170和4,422,623分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			17						44
H系列累计优先股，1,353,415和2,668,637分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			13						27
第一系列累计优先股，1,271,923和3,391,349分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			13						34
普通股，$0.01面值，400,000,000授权股份，32,557,527和6,436,250分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票			326						64
额外实收资本			2,362,080						1,809,455
累计赤字			(2,304,489)						(2,093,292)
公司股东权益(亏损)总额			57,987						(283,621)
合并实体中的非控股权益			82						166
总股本(赤字)			58,069						(283,455)
总负债和权益/赤字			$	4,189,169					$	3,734,383

请参阅合并财务报表附注。

2

---

目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并业务报表

(未经审计，单位为千，每股金额除外)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
收入
房间			$	202,119					$	79,599					$	459,264					$	332,845
食品和饮料			29,744						5,000						57,487						54,147
其他酒店收入			14,944						8,111						38,358						29,612
酒店总收入			246,807						92,710						555,109						416,604
其他			627						333						1,567						1,381
总收入			247,434						93,043						556,676						417,985
费用
酒店运营费用：
房间			48,035						19,752						109,095						84,860
食品和饮料			22,750						4,904						42,860						43,268
其他费用			92,581						53,424						224,422						203,279
管理费			8,976						5,070						21,944						20,008
酒店总费用			172,342						83,150						398,321						351,415
财产税、保险和其他			17,222						20,876						51,821						62,048
折旧及摊销			53,069						62,909						166,291						194,275
减损费用			—						29,926						—						85,144
咨询服务费			7,395						12,333						39,110						37,848
公司、一般和行政部门			2,414						8,004						12,113						16,204
总费用			252,442						217,198						667,656						746,934
处置资产和酒店财产的损益			103						(40,370)						395						(36,753)
营业收入(亏损)			(4,905)						(164,525)						(110,585)						(365,702)
未合并实体收益(亏损)中的权益			(145)						(121)						(423)						(279)
利息收入			124						12						137						664
其他收入(费用)			208						(6,179)						682						(7,806)
贴现和贷款成本的利息支出和摊销			(43,003)						(66,994)						(112,003)						(212,161)
冲销保费、贷款成本和退场费			(1,034)						(9,469)						(5,200)						(11,499)
清偿债务所得(损)			1,292						90,325						11,896						90,325
有价证券的未实现收益(亏损)			—						(758)						—						(1,756)
衍生工具未实现损益			6,029						6,449						3,712						11,063
所得税前收入(亏损)			(41,434)						(151,260)						(211,784)						(497,151)
所得税(费用)福利			(2,615)						(366)						(2,916)						1,519
净收益(亏损)			(44,049)						(151,626)						(214,700)						(495,632)
可归因于合并实体非控股权益的(收益)亏损			(10)						72						84						240
可归因于经营合伙企业中可赎回的非控股权益的净(收益)亏损			367						22,273						3,594						77,294
公司应占净收益(亏损)			(43,692)						(129,281)						(211,022)						(418,098)
优先股息			(2,039)						(10,644)						1,488						(31,932)
优先股清偿损益			(1,789)						—						959						—
普通股股东应占净收益(亏损)			$	(47,520)					$	(139,925)					$	(208,575)					$	(450,030)
每股收益(亏损)-基本和摊薄
基本信息：
普通股股东应占净收益(亏损)			$	(1.70)					$	(118.91)					$	(11.89)					$	(419.19)
加权平均已发行普通股-基本			28,033						1,177						17,520						1,072
稀释：
普通股股东应占净收益(亏损)			$	(1.70)					$	(118.91)					$	(11.89)					$	(419.19)
加权平均已发行普通股-稀释			28,033						1,177						17,520						1,072

请参阅合并财务报表附注。

3

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目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

综合全面收益表(损益表)

(未经审计，单位为千)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
净收益(亏损)			$	(44,049)					$	(151,626)					$	(214,700)					$	(495,632)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
其他全面收益(亏损)合计			—						—						—						—
综合收益(亏损)			(44,049)						(151,626)						(214,700)						(495,632)
减去：可归因于合并实体非控股权益的综合(收益)亏损			(10)						72						84						240
减去：可归因于经营合伙企业中可赎回的非控股权益的综合(收入)亏损			367						22,273						3,594						77,294
公司应占综合收益(亏损)			$	(43,692)					$	(129,281)					$	(211,022)					$	(418,098)

请参阅合并财务报表附注。

4

---

目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并权益表(亏损)

(未经审计，除每股金额外，以千计)

															优先股																																																																								其他内容 实缴 资本						累计 赤字						非控制性 在以下项目中的权益 整合 实体						总计						可赎回的非控制性 在以下项目中的权益 运营中 伙伴关系
									D系列												F系列												G系列												H系列												系列I												普通股
															股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2021年6月30日的余额															1,316						$	13					1,471						$	15					1,910						$	19					1,458						$	14					1,392						$	14					22,321						$	223					$	2,181,467					$	(2,264,954)					$	72					$	(83,117)					$	28,906
基于股权的薪酬															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,948						—						—						1,948						542
没收限售股份															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1)						—						—						—						—						—						—
普通股发行，净额															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						9,297						93						176,879						—						—						176,972						—
转换经营合伙单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2						—						—						2						(2)
赎回价值调整															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						5,946						—						5,946						(5,946)
优先股的清偿															(45)						—						(92)						(1)						(189)						(2)						(105)						(1)						(120)						(1)						941						10						1,784						(1,789)						—						—						—
净收益(亏损)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(43,692)						10						(43,682)						(367)
2021年9月30日的余额															1,271						$	13					1,379						$	14					1,721						$	17					1,353						$	13					1,272						$	13					32,558						$	326					$	2,362,080					$	(2,304,489)					$	82					$	58,069					$	23,133

															优先股																																																																								其他内容 实缴 资本						累计 赤字						非控制性 在以下项目中的权益 整合 实体						总计						可赎回的非控制性 在以下项目中的权益 运营中 伙伴关系
									D系列												F系列												G系列												H系列												系列I												普通股
															股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2020年12月31日的余额															1,791						$	18					2,891						$	29					4,423						$	44					2,669						$	27					3,391						$	34					6,436						$	64					$	1,809,455					$	(2,093,292)					$	166					$	(283,455)					$	22,951
购买普通股															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1)						—						(46)						—						—						(46)						—
基于股权的薪酬															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						5,486						—						—						5,486						2,053
没收限售股份															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(3)						—						—						—						—						—						—
发行限制性股票/单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						251						3						(3)						—						—						—						—
普通股发行，净额															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						19,009						190						548,091						—						—						548,281						—
PSU取消股息后收回股息															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						178						—						178						—
转换经营合伙单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						1						—						43						—						—						43						(43)
业绩LTIP股息注销后收回															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						454
赎回价值调整															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,312)						—						(1,312)						1,312
优先股的清偿															(520)						(5)						(1,512)						(15)						(2,702)						(27)						(1,316)						(14)						(2,119)						(21)						6,865						69						(946)						959						—						—						—
净收益(亏损)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(211,022)						(84)						(211,106)						(3,594)
2021年9月30日的余额															1,271						$	13					1,379						$	14					1,721						$	17					1,353						$	13					1,272						$	13					32,558						$	326					$	2,362,080					$	(2,304,489)					$	82					$	58,069					$	23,133

5

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目录

															优先股																																																																								其他内容 实缴 资本						累计 赤字						非控制性 在以下项目中的权益 整合 实体						总计						可赎回的非控制性 在以下项目中的权益 运营中 伙伴关系
									D系列												F系列												G系列												H系列												系列I												普通股
															股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2020年6月30日的余额															2,389						$	24					4,800						$	48					6,200						$	62					3,800						$	38					5,400						$	54					1,048						$	10					$	1,830,030					$	(1,868,968)					$	336					$	(38,366)					$	30,332
购买普通股															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2)						—						—						(2)						—
基于股权的薪酬															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,539						—						—						1,539						1,054
发行限制性股票/单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						3						—						(17)						—						—						(17)						(107)
普通股发行															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						412						4						11,052						—						—						11,056						—
赎回价值调整															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(11,526)						—						(11,526)						11,526
净收益(亏损)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(129,281)						(72)						(129,353)						(22,273)
2020年9月30日的余额															2,389						$	24					4,800						$	48					6,200						$	62					3,800						$	38					5,400						$	54					1,463						$	14					$	1,842,602					$	(2,009,775)					$	264					$	(166,669)					$	20,532

															优先股																																																																								其他内容 实缴 资本						累计 赤字						非控制性 在以下项目中的权益 整合 实体						总计						可赎回的非控制性 在以下项目中的权益 运营中 伙伴关系
									D系列												F系列												G系列												H系列												系列I												普通股
															股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2019年12月31日的余额															2,389						$	24					4,800						$	48					6,200						$	62					3,800						$	38					5,400						$	54					1,021						$	10					$	1,826,564					$	(1,558,038)					$	504					$	269,266					$	69,870
购买普通股															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(3)						—						(399)						—						—						(399)						—
基于股权的薪酬															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						4,426						—						—						4,426						3,914
没收限售股份															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(5)						—						—						—						—						—						—
发行限制性股票/单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						18						—						—						—						—						—						—
PSU在取消和没收股息时收回股息															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						605						—						605						—
普通股发行															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						412						4						11,052						—						—						11,056						—
宣布的股息-优先股-D系列 ($.53/共享)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,262)						—						(1,262)						—
宣布的股息-优先股-F系列 ($.46/共享)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,212)						—						(2,212)						—
宣布的股息-优先股-G系列 ($.46/共享)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,858)						—						(2,858)						—
宣布的股息-优先股-H系列 ($.47/共享)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,781)						—						(1,781)						—
宣布的股息-优先股-系列I ($.47/共享)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,531)						—						(2,531)						—
对非控股权益的分配															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
转换经营合伙单位															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						20						—						959						—						—						959						(959)
业绩LTIP股息注销后收回															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,401
赎回价值调整															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(23,600)						—						(23,600)						23,600
净收益(亏损)															—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(418,098)						(240)						(418,338)						(77,294)
2020年9月30日的余额															2,389						$	24					4,800						$	48					6,200						$	62					3,800						$	38					5,400						$	54					1,463						$	14					$	1,842,602					$	(2,009,775)					$	264					$	(166,669)					$	20,532

请参阅合并财务报表附注

6

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目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并现金流量表

(未经审计，单位为千)

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(214,700)					$	(495,632)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧及摊销			166,291						194,275
减损费用			—						85,144
无形资产摊销			98						(220)
递延收入确认			(374)						(644)
坏账支出			1,491						1,680
递延所得税费用(福利)			(113)						(647)
未合并实体的权益(收益)亏损			423						279
(收益)处置资产和酒店财产的损失			(395)						36,753
债务清偿损失(收益)			(11,896)						(90,325)
有价证券的已实现和未实现(收益)损失			—						(386)
购买有价证券			—						(1,997)
出售有价证券			—						15,233
衍生品交易净结算额			—						1,610
衍生工具的已实现和未实现(收益)损失			(3,712)						(1,558)
摊销贷款成本、贴现和资本化违约利息以及注销保费、贷款成本和退出费用			(12,132)						19,118
基于股权的薪酬			7,539						8,340
停车场资产摊销			—						117
非现金利息收入			(591)						(635)
实收实物利息支出			23,574						—
经营性资产和负债变动，不包括处置酒店财产的影响：
应收账款和存货			(20,199)						18,811
预付费用和其他资产			(1,418)						(1,871)
经营性租赁使用权资产			358						697
经营租赁负债			(361)						(448)
应付帐款和应计费用及应计利息			(21,496)						125,944
欠关联方/来自关联方			(718)						(2,996)
归因于/来自第三方酒店经理			(14,170)						119
由于/来自Ashford Inc.，Net			(11,024)						1,443
其他负债			(4)						(11,088)
经营活动提供(用于)的现金净额			(113,529)						(98,884)
投资活动的现金流
酒店物业的改善和增建			(19,018)						(41,600)
处置资产和酒店财产的净收益			7,543						38,763
财产保险收益			2,000						514
对未合并实体的投资			(250)						(430)
收购酒店财产和资产，扣除所获得的现金和限制性现金			—						(1,113)
投资活动提供(用于)的现金净额			(9,725)						(3,866)
融资活动的现金流
扣除承诺费后的债务借款			293,500						88,000
偿还债务			(106,690)						(131,844)
支付贷款成本和退场费			(20,494)						(23,412)
股息和分红的支付			—						(28,619)
购买普通股			(46)						(398)
支付衍生品费用			(824)						(83)
普通股发行收益			548,441						11,310
融资活动提供(用于)的现金净额			713,887						(85,046)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)			590,633						(187,796)
期初现金、现金等价物和限制性现金			167,313						398,207
现金、现金等价物和限制性现金以及期末现金			$	757,946					$	210,411

7

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目录

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
补充现金流信息
支付的利息			$	153,873					$	59,732
已缴纳(退还)的所得税			2,602						1,345
补充披露非现金投融资活动
应计但未支付的资本支出			$	4,700					$	9,300
应计股票发行成本			160						—
买方在酒店处置中的债务承担			—						108,750
非现金清偿债务			9,604						179,030
与违约利息和滞纳金相关的非现金贷款本金			32,626						40,713
与应计利息和律师费相关的非现金贷款收益			—						6,251
优先股的非现金清偿			197,093						—
优先股交易所发行普通股			196,134						—
与嵌入债务衍生品相关的债务贴现			43,680						—
信贷安排承诺费			4,500						—
已宣布但未支付的股息和分配			236						868
补充披露现金、现金等价物和限制性现金
期初现金及现金等价物			$	92,905					$	262,636
期初受限现金			74,408						135,571
期初现金、现金等价物和限制性现金			$	167,313					$	398,207
期末现金和现金等价物			$	672,961					$	120,916
期末限制性现金			84,985						89,495
期末现金、现金等价物和限制性现金			$	757,946					$	210,411

请参阅合并财务报表附注。

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目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注

(未经审计)

1. 业务的组织和描述

阿什福德酒店信托公司及其子公司(“阿什福德信托”)是一家房地产投资信托基金(“REIT”)。虽然我们的投资组合目前由高档酒店和高档全方位服务酒店组成，但我们的投资策略主要集中在投资美国高端全方位服务酒店，这些酒店的每间可用客房收入(RevPAR)通常不到美国全国平均水平的两倍，并以各种方式投资，包括直接房地产、股权和债务。我们目前预计，未来的投资将主要集中在高档酒店。我们拥有住宿投资，并通过我们的运营合伙企业Ashford Hotitality Limited Partnership(“Ashford Trust OP”)开展业务。Ashford OP General Partner LLC是Ashford Trust的全资子公司，是我们经营合伙企业的唯一普通合伙人。在本报告中，“公司”、“我们”、“我们”或“我们”等术语是指阿什福德酒店信托公司及其合并财务报表中包括的所有实体。

我们酒店的品牌主要是希尔顿、凯悦、万豪和洲际酒店集团等公认的高档和高档品牌。截至2021年9月30日，我们拥有以下资产的权益：

•100综合酒店物业，包括98直接拥有和二通过在合并实体中的多数股权投资而拥有，该实体代表22,313客房总数(或22,286净客房(不包括属于我们合作伙伴的客房)；

•88佛罗里达州奥兰多WorldQuest Resort的酒店公寓单元(“WorldQuest”)；以及

•16.7账面价值为$的OpenKey的%所有权2.6百万美元。

出于美国联邦所得税的目的，我们选择被视为房地产投资信托基金(REIT)，这对经营酒店施加了限制。截至2021年9月30日，我们的100酒店物业由我们的全资或控股子公司租赁或拥有，出于美国联邦所得税的目的，这些子公司被视为应税REIT子公司(这些子公司统称为“Ashford TRS”)。然后，Ashford TRS聘请第三方或附属酒店管理公司根据管理合同运营酒店。与这些物业相关的酒店经营结果包括在综合经营报表中。

我们由Ashford Hotitality Advisors LLC(“Ashford LLC”)提供咨询服务，该公司是Ashford Inc.的子公司，通过一项咨询协议向我们提供咨询服务。我们投资组合中的所有酒店物业目前都是由Ashford LLC进行资产管理的。我们没有任何员工。所有可能由员工提供的服务都是由Ashford LLC提供给我们的。

我们并不直接经营酒店物业，而是聘请酒店管理公司根据管理合约替我们经营酒店物业。阿什福德公司(Ashford Inc.)的子公司雷明顿酒店(Remington Hotels)管理着68我们的100酒店物业和WorldQuest。剩下的酒店物业由第三方管理公司管理。

阿什福德公司还通过阿什福德公司拥有所有权权益的某些实体向我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。这些产品和服务包括但不限于项目管理服务、债务配售和相关服务、视听服务、房地产咨询服务、保险理赔服务、低过敏性保费房间、经纪自营商和分销服务以及移动关键技术。

2021年6月28日，我们的董事会批准了我们已发行和已发行普通股的反向股票拆分，比例为1比10。这种反向股票拆分将每十股已发行和流通股普通股转换为一股普通股。反向股票拆分自2021年7月16日收盘时生效。由于反向股票拆分，普通股的流通股数量从大约265.12000万股，到大约26.5在那一天有2000万股。此外，优秀的普通单位、长期激励计划(LTIP)单位和绩效LTIP单位的数量从大约4.0700万台到大约400万台402,000在那一天的单位。所有普通股、普通股、LTIP单位、绩效LTIP单位、绩效股票单位和限制性股票单位以及与这些类别股权相关的每股数据都在随附的合并财务报表中进行了修订，以反映所有呈报期间的反向股票拆分。

新冠肺炎、管理层的计划和流动性

2019年12月，新冠肺炎在中国武汉被确认，随后蔓延到世界其他地区，并导致美国各地严重的旅行限制和大量企业的长时间关闭。2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。自2020年2月下旬以来，我们经历了入住率和RevPAR的显著下降，我们预计入住率和RevPAR将大幅下降

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目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

与新冠肺炎相关的预订将继续下去，因为我们经历了显著的预订取消以及新预订的显著减少。这种病毒的长期存在导致卫生和其他政府部门对旅行和其他业务实施了广泛的限制。酒店业和我们的投资组合经历了大量商务会议和类似活动的推迟或取消。该公司继续与其两家贷款人就其房地产债务的潜在贷款修改进行讨论。请参阅注释7。

2021年1月15日，公司与橡树资本管理公司(“橡树资本”)签订了一项高级担保定期贷款安排，包括：(A)本金总额为$的初始定期贷款2002000万美元，(B)初始延迟提取定期贷款(“初始DDTL”)，本金总额最高可达#美元150(C)额外延迟提取定期贷款(“额外DDTL”)，本金总额最高可达#美元1002000万。2021年10月12日，橡树协议被修订。请参阅注释7和18。

在为每个年度和中期报告期编制财务报表时，管理层有责任评估是否存在一些条件或事件(综合考虑)，使人对公司在财务报表发布之日起一年内继续经营下去的能力产生重大怀疑。在应用会计指引时，本公司会考虑其目前的财务状况及流动资金来源，包括目前的可用资金、预测的未来现金流及其在未来12个月到期的无条件债务。

截至2021年9月30日，公司持有的现金和现金等价物为$673.0百万美元和受限现金85.0百万美元。绝大多数受限现金包括贷款人和经理持有的准备金。于二零二零年，本公司与物业经理及贷款人合作，以利用贷款人及经理持有的准备金填补营运缺口。2020年12月，董事会批准了我们2021年的股息政策，鉴于新冠肺炎疫情持续存在的不确定性，为了保护流动性，我们继续暂停公司的股息至2021年。

我们无法预测在大流行的影响消退后，酒店运营水平何时会恢复到正常水平，我们的酒店是否会被迫关闭运营，或者新冠肺炎病例激增的一个或多个可能复发是否会导致商务和个人旅行进一步减少，或者可能导致州和地方政府恢复旅行限制。由于大流行的影响所产生的这些因素，我们无法确定地估计未来的财务表现。然而，基于我们与橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management L.P.)完成的高级担保定期贷款安排，以及与我们的房地产贷款人达成的忍耐和其他协议，我们目前手头的不受限制和受限的现金，我们目前的现金使用情况和对自本报告发布之日起未来12个月的未来经营业绩的预测，以及我们为改善我们的流动性而采取的行动，公司得出的结论是，以前引起人们对公司是否有能力在财务报表发布之日起一年内继续经营下去的事实和情况已经得到解决。未来，管理层无法控制的事实和情况可能会发生变化，比如额外的政府命令、卫生官方命令、旅行限制以及因新冠肺炎而延长业务关闭。

2. 重大会计政策

陈述的基础-随附的未经审计的综合财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则(“GAAP”)以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(由正常经常性应计项目组成)都已包括在内。这些合并财务报表包括阿什福德酒店信托公司(Ashford Hotitality Trust，Inc.)、其持有多数股权的子公司以及它拥有控股权的多数股权合资企业的账目。在这些合并财务报表中，所有重要的公司间账户和合并实体之间的交易都已取消。我们已浓缩或遗漏了某些信息和脚注披露，这些信息和脚注披露通常包括在随附的未经审计综合财务报表中根据GAAP呈报的财务报表中。我们相信，在此披露的信息足以防止所提供的信息具有误导性。然而，财务报表应与我们于2021年3月15日提交给美国证券交易委员会(SEC)的2020年提交给股东的Form 10-K年度报告中包括的合并财务报表及其注释一起阅读。

根据权威会计指引的定义，Ashford Trust OP被认为是可变利益实体(“VIE”)。如果报告实体是VIE的主要受益者，则VIE必须由报告实体合并，因为它(I)有权指导VIE的活动，这些活动对VIE的经济表现影响最大，(Ii)有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得利益。所有与Ashford Trust OP有关、对其经济表现影响最大的重大决策，包括但不限于与商业事务有关的运营程序

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目录

阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

与卖方、买方、贷款人、经纪人、代理和其他适用代表之间的任何收购、处置、融资、重组或其他交易，均须得到我们的全资子公司Ashford OP General Partner LLC(其普通合伙人)的批准。因此，我们合并了阿什福德信托公司。

我们一些酒店的历史季节性模式会导致我们整体经营业绩的波动。因此，截至2021年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不一定表明截至2021年12月31日的一年可能预期的结果。

以下收购和处置会影响我们合并财务报表的报告可比性：

酒店物业

位置

类型

日期

安纳波利斯皇冠假日酒店

马里兰州安纳波利斯

处置

2020年3月9日

哥伦布·汉普顿伊斯顿酒店

俄亥俄州哥伦布

处置

2020年8月19日

斯蒂尔沃特公馆客栈

斯蒂尔沃特，好的

处置

2020年8月19日

匹兹堡草场华盛顿汉普顿酒店

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

凤凰城汉普顿机场北酒店

菲尼克斯，AZ

处置

2020年8月19日

匹兹堡汉普顿海滨西宅区酒店

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

万豪古城的威奇托庭院

肯塔基州威奇托

处置

2020年8月19日

匹兹堡南角佳能豪姆伍德套房

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

波士顿万豪酒店Billerica Courtyard

马萨诸塞州波士顿

处置

2020年8月19日

纽约曼哈顿时代广场大使馆套房

纽约州纽约市

处置

2020年8月19日

明尼阿波利斯西部

明尼阿波利斯，明尼苏达州

处置

2020年9月15日

路易斯维尔庭院

肯塔基州路易斯维尔

处置

2020年9月21日

庭院堡垒。劳德代尔

英国“金融时报”佛罗里达州劳德代尔

处置

2020年9月21日

比埃纳湖别墅酒店

佛罗里达州布埃纳维斯塔湖

处置

2020年9月21日

明尼阿波利斯子午线

明尼阿波利斯，明尼苏达州

处置

2021年1月20日

达勒姆斯普林希尔套房

北卡罗来纳州达勒姆

处置

2021年4月29日

夏洛特斯普林希尔套房

北卡罗来纳州夏洛特

处置

2021年4月29日

预算的使用-根据美国普遍接受的会计原则编制这些合并财务报表，要求管理层做出影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期收入和费用报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

最近采用的会计准则-2020年1月，FASB发布了ASU 2020-01，投资-股票证券(主题321)，投资-股权方法和合资企业(主题323)，以及衍生品和对冲(主题815)-澄清主题321、主题323和主题815之间的互动(新兴问题特别工作组的共识)(“ASU 2020-01”)，澄清了权益证券会计、权益法投资和某些衍生工具之间的相互作用。除其他事项外，ASU澄清，公司应考虑要求公司在紧接应用权益法之前或停止使用权益法之前或之后，应用或停止主题323(投资-权益法和合资企业)下的权益法会计的可观察交易，以便根据主题321应用计量替代方案。ASU 2020-01适用于2020年12月15日之后的财年，以及这些财年内的过渡期，应前瞻性应用。我们采用了2021年1月1日生效的准则，该准则的采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。

近期发布的会计准则-2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)(“亚利桑那州立大学2020-04”)。ASU 2020-04包含了影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导方针是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。该公司继续评估指导的影响，并可能在市场发生变化时适用选举。

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务-带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值-实体自有股权的合同(分主题815-40)：实体自有股权的可转换工具和合同的会计(“ASU 2020-06”)，简化了某些具有负债和权益特征的金融工具的会计处理。本ASU(1)简化了可转换债务工具和可转换优先股的会计核算，删除了会计准则编纂(“ASC”)470-20“债务：具有转换功能的债务和其他选项”中的现有指导，该指南要求实体将受益转换功能和现金转换功能与托管的可转换债券或优先股分开核算；(2)修订了ASC 815-40中针对独立金融工具和嵌入特征的衍生会计的范围例外，这些工具和嵌入特征都是根据发行人自己的股票编制索引并进行分类的；(2)修订了ASC 815-40中关于独立金融工具和嵌入特征的范围例外情况，这些工具和嵌入特征都是根据发行人自己的股票编制索引并分类的以及(3)修订ASC 260“每股收益”中的指引，要求实体使用IF-转换法计算可转换工具的稀释每股收益(“EPS”)。此外，当一项票据可以现金或股票结算时，实体必须假定股票结算是为了计算稀释每股收益。对于美国证券交易委员会申请者(不包括规模较小的报告公司)，这一ASU在2021年12月15日之后开始的财年有效，包括这些财年内的过渡期。允许提前采用，但不得早于2020年12月15日之后开始的财年。各实体应在通过的财政年度开始时采用该指南，不能在中期报告期内采用该指南。我们目前正在评估ASU 2020-06年度可能对我们的合并财务报表和相关披露产生的影响。

3. 收入

下表列出了我们按地理区域分类的收入(以千美元为单位)：

						截至2021年9月30日的三个月
初级地理市场						酒店数量						房间						餐饮服务						其他酒店						其他						总计
佐治亚州亚特兰大地区						9						$	14,233					$	2,672					$	1,229					$	—					$	18,134
马萨诸塞州波士顿地区						2						10,651						795						1,015						—						12,461
达拉斯/堡垒有价值的区域						7						9,424						1,301						772						—						11,497
德克萨斯州休斯顿地区						3						5,463						897						117						—						6,477
洛杉矶，加利福尼亚州大都会地区						6						16,085						2,695						1,476						—						20,256
佛罗里达州迈阿密大都市区						2						4,491						1,220						195						—						5,906
明尼阿波利斯-圣保罗，明尼苏达州						2						2,714						567						664						—						3,945
田纳西州纳什维尔地区						1						11,868						4,073						809						—						16,750
纽约/新泽西大都市区						6						11,957						3,216						572						—						15,745
佛罗里达州奥兰多地区						2						4,256						167						373						—						4,796
宾夕法尼亚州费城地区						3						5,806						403						204						—						6,413
加利福尼亚州圣地亚哥地区						2						4,208						152						373						—						4,733
旧金山-加利福尼亚州奥克兰大都会地区						7						13,035						870						673						—						14,578
佛罗里达州坦帕市						2						4,231						521						229						—						4,981
华盛顿特区-MD-VA地区						9						16,296						2,172						1,295						—						19,763
其他领域						37						66,426						7,984						4,733						—						79,143
奥兰多世界任务						—						975						39						215						—						1,229
公司						—						—						—						—						627						627
总计						100						$	202,119					$	29,744					$	14,944					$	627					$	247,434

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

						截至2020年9月30日的三个月
初级地理市场						酒店数量						房间						餐饮服务						其他酒店						其他						总计
佐治亚州亚特兰大地区						9						$	5,803					$	450					$	667					$	—					$	6,920
马萨诸塞州波士顿地区						2						1,691						25						509						—						2,225
达拉斯/堡垒有价值的区域						7						3,204						341						379						—						3,924
德克萨斯州休斯顿地区						3						2,592						360						88						—						3,040
洛杉矶，加利福尼亚州大都会地区						6						7,205						406						704						—						8,315
佛罗里达州迈阿密大都市区						2						639						27						41						—						707
明尼阿波利斯-圣保罗，明尼苏达州						2						696						40						39						—						775
田纳西州纳什维尔地区						1						841						126						210						—						1,177
纽约/新泽西大都市区						6						4,311						267						306						—						4,884
佛罗里达州奥兰多地区						2						1,020						36						142						—						1,198
宾夕法尼亚州费城地区						3						2,904						394						95						—						3,393
加利福尼亚州圣地亚哥地区						2						1,548						32						196						—						1,776
旧金山-加利福尼亚州奥克兰大都会地区						7						7,914						64						400						—						8,378
佛罗里达州坦帕市						2						1,529						81						255						—						1,865
华盛顿特区-MD-VA地区						9						4,527						99						487						—						5,113
其他领域						37						29,232						2,215						3,075						—						34,522
奥兰多世界任务						—						133						—						58						—						191
被处置的财产						16						3,810						37						460						—						4,307
公司						—						—						—						—						333						333
总计						116						$	79,599					$	5,000					$	8,111					$	333					$	93,043

						截至2021年9月30日的9个月
初级地理市场						酒店数量						房间						餐饮服务						其他酒店						其他						总计
佐治亚州亚特兰大地区						9						$	32,795					$	5,685					$	3,124					$	—					$	41,604
马萨诸塞州波士顿地区						2						16,589						1,206						2,573						—						20,368
达拉斯/堡垒有价值的区域						7						25,084						3,207						1,916						—						30,207
德克萨斯州休斯顿地区						3						13,906						1,931						348						—						16,185
洛杉矶，加利福尼亚州大都会地区						6						37,326						4,994						3,536						—						45,856
佛罗里达州迈阿密大都市区						2						13,252						2,433						531						—						16,216
明尼阿波利斯-圣保罗，明尼苏达州						2						5,361						1,256						779						—						7,396
田纳西州纳什维尔地区						1						20,806						7,010						2,204						—						30,020
纽约/新泽西大都市区						6						21,857						5,273						1,426						—						28,556
佛罗里达州奥兰多地区						2						11,383						453						1,112						—						12,948
宾夕法尼亚州费城地区						3						11,946						688						475						—						13,109
加利福尼亚州圣地亚哥地区						2						8,918						307						938						—						10,163
旧金山-加利福尼亚州奥克兰大都会地区						7						29,586						1,395						1,910						—						32,891
佛罗里达州坦帕市						2						14,806						1,522						623						—						16,951
华盛顿特区-MD-VA地区						9						35,477						3,413						3,299						—						42,189
其他领域						37						156,402						16,578						12,873						—						185,853
奥兰多世界任务						—						2,681						128						628						—						3,437
被处置的财产						3						1,089						8						63						—						1,160
公司						—						—						—						—						1,567						1,567
总计						103						$	459,264					$	57,487					$	38,358					$	1,567					$	556,676

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

						截至2020年9月30日的9个月
初级地理市场						酒店数量						房间						餐饮服务						其他酒店						其他						总计
佐治亚州亚特兰大地区						9						$	20,955					$	4,509					$	2,279					$	—					$	27,743
马萨诸塞州波士顿地区						2						8,171						855						2,011						—						11,037
达拉斯/堡垒有价值的区域						7						17,963						4,319						1,496						—						23,778
德克萨斯州休斯顿地区						3						8,863						2,662						319						—						11,844
洛杉矶，加利福尼亚州大都会地区						6						26,794						3,834						2,133						—						32,761
佛罗里达州迈阿密大都市区						2						7,255						2,342						211						—						9,808
明尼阿波利斯-圣保罗，明尼苏达州						2						3,440						925						163						—						4,528
田纳西州纳什维尔地区						1						10,551						5,240						1,251						—						17,042
纽约/新泽西大都市区						6						17,413						3,614						1,187						—						22,214
佛罗里达州奥兰多地区						2						6,636						461						785						—						7,882
宾夕法尼亚州费城地区						3						7,555						1,195						274						—						9,024
加利福尼亚州圣地亚哥地区						2						5,539						280						502						—						6,321
旧金山-加利福尼亚州奥克兰大都会地区						7						27,472						2,132						1,344						—						30,948
佛罗里达州坦帕市						2						8,944						2,247						668						—						11,859
华盛顿特区-MD-VA地区						9						26,624						4,517						2,707						—						33,848
其他领域						37						102,373						13,904						9,787						—						126,064
奥兰多世界任务						—						1,215						25						433						—						1,673
被处置的财产						17						25,082						1,086						2,062						—						28,230
公司						—						—						—						—						1,381						1,381
总计						117						$	332,845					$	54,147					$	29,612					$	1,381					$	417,985

4. 酒店物业投资，净额

对酒店物业的投资，净额包括以下(以千计)：

			2021年9月30日						2020年12月31日
土地			$	626,938					$	630,690
建筑物及改善工程			3,717,733						3,751,588
家具、固定装置和设备			320,580						388,428
在建工程正在进行中			7,462						16,192
共管公寓物业			11,132						11,707
总成本			4,683,845						4,798,605
累计折旧			(1,424,677)						(1,371,623)
酒店物业投资，净额			$	3,259,168					$	3,426,982

5. 酒店处置和减损费用

酒店配置

2021年1月20日，该公司出售了明尼苏达州明尼阿波利斯市的Le Meridien酒店，价格约为1美元7.9百万现金。这次出售造成了大约$的损失。90,000截至2021年9月30日的9个月，已列入合并经营报表中“处置资产和酒店财产的收益(亏损)”。

2021年2月，本公司接到贷款人通知，它已启动止赎程序，要求取消SpringHill Suites Durham和SpringHill Suites Charlotte的赎回权，以担保本公司的#美元。19.42000万抵押贷款。丧失抵押品赎回权的程序于2021年4月29日完成，并带来了大约$的债务清偿收益。10.6在截至2021年9月30日的9个月中，这笔款项计入了合并经营报表中的“债务清偿损益”。请参阅注释7。

处置酒店物业的经营结果计入截至处置之日的净收益(亏损)。请参阅备注2查看2020财年和2021年酒店财产处置清单。 下表包括简明的财务报告

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

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(未经审计)

2020年和2021年发生的酒店财产处置信息截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
酒店总收入			$	—					$	4,307					$	1,160					$	28,230
酒店总运营费用			—						(3,509)						(1,345)						(24,443)
处置资产和酒店财产的损益			—						(40,370)						237						(36,753)
财产税、保险和其他			—						(1,861)						(141)						(6,978)
折旧及摊销			—						(3,311)						(206)						(13,480)
减损费用			—						(29,926)						—						(85,144)
营业收入(亏损)			—						(74,670)						(295)						(138,568)
利息收入			—						1						—						11
贴现和贷款成本的利息支出和摊销			—						(7,084)						(624)						(22,570)
冲销保费、贷款成本和退场费			—						548						—						(21)
清偿债务所得(损)			—						90,325						10,604						90,325
所得税前收入(亏损)			—						9,120						9,685						(70,823)
(所得税)所得税前亏损，可归因于经营合伙企业中可赎回的非控股权益			—						(1,252)						(182)						10,442
公司应占所得税前净收益(亏损)			$	—					$	7,868					$	9,503					$	(60,381)

减损费用

截至2021年9月30日的三个月和九个月，不是减损费用已记录在案。

截至2020年3月31日的三个月，我们记录了减值费用$27.6百万美元。减损费用包括#美元。13.9哥伦布·汉普顿伊斯顿酒店(Columbus Hampton Inn Easton)的100万美元10.0在匹兹堡南角的Canonsburg Homewood Suites酒店，100万美元和1美元3.7由于新冠肺炎疫情导致估计现金流减少，以及这些酒店物业的预期持有期发生变化，导致菲尼克斯汉普顿北机场酒店的现金流量减少，导致酒店净增100万美元。每项减值费用均基于方法论，包括发展收益法的贴现现金流量法，并以市场法为基础提供支持，该等方法被视为第三级估值技术。

2020年7月9日，Rockbridge投资组合担保的无追索权抵押贷款到期。贷款人提供了UCC出售的通知，这导致在公开拍卖中出售了拥有各自酒店的公司子公司。因此，截至2020年6月30日，每个酒店物业的估计公允价值都与其账面价值进行了比较。在截至2020年6月30日的三个月内，减值费用总计为27.6一百万美元被记录下来，其中包括$1.7哥伦布·汉普顿伊斯顿酒店(Columbus Hampton Inn Easton)100万美元3.0匹兹堡汉普顿海滨酒店(Pittsburgh Hampton Inn Waterfront West Homestead)，百万美元3.0华盛顿汉普顿酒店(Washington Hampton Inn Pittsburgh Meadow Lands)100万美元1.8匹兹堡南角坎农斯堡霍姆伍德套房的百万美元，$2.4在斯蒂尔沃特住宅酒店(Stillwater Residence Inn)，百万美元9.5万豪波士顿酒店(Marriott Boston)在比勒里卡庭院(Billerica Courtyard)的100万美元，以及6.1万豪老城在威奇托庭院购买了600万欧元，这是由于该物业的估计公允价值与2020年6月30日的账面净值之间的差额造成的。我们聘请了第三方评估专家来协助确定酒店物业的公允价值。每项减值费用均基于方法论，包括发展收益法的贴现现金流量法，并以市场法为基础提供支持，该等方法被视为第三级估值技术。这些物业于2020年8月19日处置，2020年第三季度不需要进一步减值。

在明尼阿波利斯W酒店的处置过程中，我们聘请了第三方评估专家来协助确定酒店物业的公允价值。截至2020年9月30日的三个月，我们记录了减值费用$29.9百万美元，该物业的估计公允价值与2020年9月15日的账面净值之间的差额。减值费用乃按方法论计算，其中包括发展收入法之贴现现金流量法，并以市值法为基础予以支持，该等方法被视为第三级估值技术。

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(未经审计)

6. 对未合并实体的投资

OpenKey由Ashford Inc.控制和整合，是一个专注于酒店服务的移动钥匙平台，为进入酒店客房提供通用智能手机应用程序和相关硬件和软件。我们的投资在我们的综合资产负债表中被记为“对未合并实体的投资”的一个组成部分，并按照权益会计方法入账，因为我们在适用的会计指导下被认为对该实体有重大影响。2021年7月12日，公司追加投资$250,000在OpenKey中。截至2021年9月30日，该公司对OpenKey的投资总额为$5.3百万美元。

我们在每个报告期根据适用的权威会计指导审查我们对OpenKey的投资以计提减值。当一项投资的估计公允价值低于该投资的账面价值时，该投资被减值。任何减值都计入未合并实体的收益(亏损)中的权益。不是*截至2021年9月30日和2020年9月30日的前三个月和前九个月分别录得此类减值。

下表汇总了我们在OpenKey中的账面价值和所有权权益：

			2021年9月30日						2020年12月31日
OpenKey投资的账面价值(千)			$	2,638					$	2,811
OpenKey的所有权权益			16.7		%				17.5		%

下表汇总了我们在OpenKey中的收益(亏损)股本(单位：千)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
未合并实体收益(亏损)中的权益						$	(145)					$	(121)					$	(423)					$	(279)

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合并财务报表附注(续)

(未经审计)

7. 负债，净额

负债包括以下内容(以千计)：

2021年9月30日

2020年12月31日

负债

抵押品

成熟性

利率，利率(1)

违约率(2)

债务余额

债务余额

抵押贷款

1酒店

2021年11月

6.26%

不适用

$

78,614

$

84,544

抵押贷款 (4)

17酒店

2021年11月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.00%

不适用

419,000

419,000

抵押贷款 (5)

1酒店

2021年11月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.55%

不适用

25,000

25,000

抵押贷款(6)

8酒店

2022年2月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.07%

不适用

395,000

395,000

抵押贷款(7)

2酒店

2022年3月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.75%

不适用

240,000

240,000

抵押贷款(8)

19酒店

2022年4月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.20%

不适用

914,281

914,281

抵押贷款(9)

7酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.65%

不适用

180,720

180,720

抵押贷款(9)

7酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.39%

不适用

174,400

174,400

抵押贷款(9)

5酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.73%

不适用

221,040

221,040

抵押贷款(9)

5酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 4.02%

不适用

262,640

262,640

抵押贷款(9)

5酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.68%

不适用

215,120

215,120

抵押贷款(9)

5酒店

2022年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.73%

不适用

160,000

160,000

抵押贷款 (10)

1酒店

2022年7月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.95%

不适用

33,200

34,200

抵押贷款(11) (12)

1酒店

2022年11月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.00%

不适用

—

98,259

抵押贷款(13)

1酒店

2022年12月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.25%

不适用

16,100

16,100

抵押贷款(14)

1酒店

2023年1月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.40%

不适用

37,000

37,000

抵押贷款

1酒店

2023年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3)+ 2.45%

不适用

73,450

73,450

抵押贷款

1酒店

2024年1月

5.49%

不适用

6,527

6,706

抵押贷款

1酒店

2024年1月

5.49%

不适用

9,526

9,786

定期贷款(15)

权益

2024年1月

16.00%

不适用

223,574

—

抵押贷款(16)

1酒店

2024年5月

4.99%

5.00%

6,260

6,260

抵押贷款

1酒店

2024年6月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 2.00%

不适用

8,881

8,881

抵押贷款

2酒店

2024年8月

4.85%

不适用

11,551

11,774

抵押贷款

3酒店

2024年8月

4.90%

不适用

23,100

23,542

抵押贷款(16)

3酒店

2025年2月

4.45%

4.00%

50,098

50,098

抵押贷款(17)

2酒店

2025年2月

4.45%

不适用

—

19,369

抵押贷款

1酒店

2025年3月

4.66%

不适用

24,019

24,415

抵押贷款(12)

1酒店

2025年8月

伦敦银行间同业拆借利率(3) + 3.80%

不适用

98,000

—

3,907,101

3,711,585

保费(折扣)，净额

(39,362)

(288)

资本化违约利息和滞纳金

26,733

27,444

递延贷款成本，净额

(14,785)

(9,830)

隐含债务衍生品

38,952

—

负债，净额

$

3,918,639

$

3,728,911

_____________________________

(1)    利率不包括一些抵押贷款的有效违约率或逾期还款率。

(2)根据适用的抵押贷款协议的条款和条件，提供了截至2021年9月30日违约的抵押贷款的最高违约率。除规定的利率外，还应计违约率。

(3)    伦敦银行间同业拆借利率0.080%和0.144分别为2021年9月30日和2020年12月31日。

(4)自2021年2月9日起，我们就这笔抵押贷款的现有违约和延期选项签署了一项协议。与该协议相关的是，在2021年12月之前免除了每月FF&E托管押金。这笔抵押贷款有五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第二一年期延长期从2020年11月开始。

(5)    这笔抵押贷款有三一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第一一年期延期选项于2020年11月开始。这笔抵押贷款的伦敦银行同业拆借利率下限为1.25%.

(6)    从2021年1月19日起，我们签署了这笔抵押贷款的贷款修改和恢复协议。与该协议相关的是，2020年4月至2020年12月期间免除每月FF&E托管存款，2020年4月至2020年6月期间免除每月税收托管存款。这笔抵押贷款有五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第二一年期延长期从2021年2月开始。

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(未经审计)

(7)自2021年4月1日起，我们修改了这笔抵押贷款。协议条款包括在2021年12月31日之前免除每月FF&E托管押金。这笔抵押贷款有五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第一一年期延长期从2021年3月开始。

(8)**这笔抵押贷款已经五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第二一年期延长期从2021年4月开始。

(9)**这笔抵押贷款已经五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。第二一年期延长期从2021年6月开始。

(10)**这笔抵押贷款已经五一年期延期选择权，取决于满足某些条件。这笔抵押贷款的伦敦银行同业拆借利率下限为0.25%.

(11) 自2021年3月5日起，我们对此抵押贷款进行了修改。协议条款包括在2021年7月1日之前免除每月FF&E托管押金。

(12)    2021年8月25日，我们对这笔抵押贷款进行了再融资，总额为$97.41000万美元，新的98.02000万美元的抵押贷款，其中包括四年制初始期限和一, 一年期延期选择权，以满足某些条件为条件。新批出的按揭贷款只收取利息，利率为伦敦银行同业拆息+。3.80%.

(13) **这笔抵押贷款已经二一年期延期选择权，以满足某些条件为条件。这笔抵押贷款的伦敦银行同业拆借利率下限为0.25%.

(14)    这笔抵押贷款有二一年期延期选择权，取决于满足某些条件。

(15)自2021年1月15日起生效，我们签订了一项定期贷款协议，最初提取资金为1美元。2001000万美元，总承诺额为800万美元4502000万。在最初的过程中两年在期限内，利息应通过资本化应计金额的方式以实物方式支付。这笔定期贷款的初始提款只收取利息，按固定利率计息。16.0第一次为%两年和14.0此后为%。这笔定期贷款有一笔三年制初始期限和二一年期延期选择权，取决于满足某些条件。

(16) 根据抵押贷款协议的条款和条件，截至2021年9月30日，这笔抵押贷款处于违约状态。根据抵押贷款协议的条款，违约利息已累计，并反映在公司的综合资产负债表和营业报表中。

(17)    从2021年4月29日起，我们处置了担保这笔抵押贷款的房产。与这笔抵押贷款相关的资产和负债已从公司的综合资产负债表中剔除。

于2021年1月15日，本公司与橡树资本管理有限公司(“贷款人”或“橡树资本管理公司”)及橡树基金管理有限公司作为行政代理(“行政代理”)管理的若干基金及账户订立信贷协议(经修订后的“橡树信贷协议”)。橡树信贷协议规定，在符合协议规定的条件下，贷款人将向借款人提供优先担保定期贷款，包括(A)本金总额为#美元的初始定期贷款(“初始定期贷款”)。2002000万，(B)初始延迟提取定期贷款，本金总额最高可达$1501000万美元(“初始DDTL”)和(C)本金总额最高可达#美元的额外延迟提取定期贷款。100每笔贷款(“额外DDTL”，连同初始定期贷款和初始DDTL，统称为“贷款”)，用于为本公司及其子公司的一般企业运营提供资金。

橡树信贷协议项下的贷款将计入(A)初始定期贷款和初始DDTL的利息，年利率等于16第一次为%两年，减少到14(B)就额外的DDTL而言，年率相等于18.5第一次为%两年，减少到16.5此后为%。贷款的利息将在每个日历年的3月、6月、9月和12月的最后一个营业日以及到期日到期并以拖欠形式支付。第一次两年在橡树信贷协议结束后，借款人可选择以“实物”方式支付累算利息，方法是将该数额的累算利息加至贷款的未偿还本金余额(该等利息，即“实物利息”)。橡树信贷协议的初始到期日(“到期日”)应为三年同二任选一年期延期须满足某些条款和条件。在某些条款的约束下，贷款人有能力根据橡树信贷协议的条款向借款人提供保护性垫款，以解决本金余额超过#美元的借款人子公司在抵押贷款和夹层债务方面的违约问题。在某些条款的约束下，贷款人应有能力根据橡树信贷协议的条款向借款人提供保护性垫款，以纠正本金余额超过#美元的借款人子公司的抵押贷款和夹层债务违约。4002000万。

在附注18所述的修订之前，根据橡树信贷协议的规定，本公司须支付如下退出费：根据橡树信贷协议的定义，在全额偿还贷款(包括因控制权变更而产生的贷款)、到期日或违约事件后贷款加速的最早时间，借款人应在贷款人选择以下任一项时支付退出费：

A)现金付款等于15%乘以橡树信贷协议下的贷款金额(包括PIK利息)。如果贷款没有加速，借款人可以酌情将全部或部分现金支付为普通股；或

B)发行认股权证以购买19.9%公司截至截止日期的已发行普通股(在认股权证生效后按形式计算)，用于初始定期贷款(该百分比最高可增加至15%取决于提取的延迟支取定期贷款金额或最多减少4如果借款人履行某些子公司的股权质押，除了资本重组、股票拆分和类似交易的一般过程调整外，还应根据贷款人选择认股权证时签署的认股权证证书签署认股权证证书(如贷款人选择认股权证时签署认股权证证书，进行资本重组、股票拆分和类似交易)。

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(未经审计)

在适用的会计指导下，退场费被认为是一种衍生品，这会导致贷款的分叉，从而导致贷款的折扣。本公司记录了相当于嵌入债务衍生工具公允价值#美元的债务折价。43.7发行日为2000万美元。归因于嵌入债务衍生工具的债务折价将在剩余期限的定期贷款中使用实际利息方法摊销，并包括在综合经营报表中的“利息支出以及折价和贷款成本摊销”中。有关进一步讨论，请参阅注释9和10。

2021年2月9日，本公司签署了一项关于MS 17联营贷款的现有违约和延期选择权的协议，根据该协议，(A)本公司向贷款人支付了所有当前和逾期的偿债和纳税准备金缴款，以及(B)贷款人暂停了所有FF&E准备金缴款(用于家具、固定装置和设备储备账户，通常预留用于资助物业的资本改善)，直至2021年12月。此外，修改协议将第五个延期选项的债务收益率延长测试从10.38%至8.0%。最后，忍耐协议规定，第二次延期选择权被视为自2020年11月9日起行使。

2021年2月，公司接到贷款人通知，它已启动止赎程序，要求取消SpringHill Suites Durham和SpringHill Suites Charlotte的抵押品赎回权，这为公司提供了#美元的抵押品赎回权。19.42000万抵押贷款。丧失抵押品赎回权的程序于2021年4月29日完成，并带来了大约$的债务清偿收益。10.6在截至2021年9月30日的9个月中，这笔款项计入了合并经营报表中的“债务清偿损益”。

此外，作为问题债务重组的结果，所有应计违约利息和滞纳金都被资本化到适用的贷款余额中，并将使用实际利息法在贷款剩余期限内摊销。计入贷款余额的拖欠利息及滞纳金为$。32.6在截至2021年9月30日的9个月中，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内摊销的资本化本金金额为$。4.3300万美元和300万美元31.9分别为2000万人。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内摊销的资本化本金金额为$4.8300万美元和300万美元4.8分别为2000万人。这些金额包括在综合业务表中的“利息支出以及折现和贷款成本摊销”中。

我们确认了下表所示的净溢价(折扣)摊销(以千为单位)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
贴现和贷款成本的利息支出和摊销						$	(1,913)					$	57					$	(4,606)					$	170

净溢价的摊销是使用一种近似实际利息法的方法计算的，实际利息法包括在综合经营报表中的“利息支出以及折现和贷款成本摊销”中。

我们拥有与某些房地产贷款相关的延期选择权，如果在相应的延期日期满足某些条件，包括实现延长此类贷款所需的债务收益率目标，我们将允许我们延长贷款的到期日。如果我们决定延长贷款项下未偿还债务的到期日，我们可能需要提前偿还一大笔贷款，以实现所需的债务收益率目标。

根据各种债务和相关协议，我们必须保持一定的财务比率。如果我们在任何债务或相关协议中违反公约，我们可能会被要求在到期前偿还全部或部分债务，而此时我们可能无法以有吸引力的条件为这些债务安排融资(如果有的话)。截至2021年9月30日，我们遵守了所有与抵押贷款有关的契约，我们为这些契约签订了宽容和其他协议。我们也遵守了橡树信贷协议下的所有契约。我们某些子公司的资产是在无追索权债务下质押的，不能用于偿还我们的经营合伙企业Ashford Trust或Ashford Trust OP的债务和其他义务，这些子公司的负债不构成Ashford Trust或Ashford Trust OP的义务。

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(未经审计)

8. 应收票据、净额和其他

下表汇总了应收票据净额(千美元)：

			利率，利率						2021年9月30日						2020年12月31日
建筑融资票据(1) (5)
面值			7.0		%				$	4,000					$	4,000
折扣(2)									—						(143)
									4,000						3,857
入住证备注(3) (5)
面值			7.0		%				$	5,250					$	5,250
折扣(4)									(608)						(844)
									4,642						4,406
应收票据净额									$	8,642					$	8,263

____________________________________

(1)    未偿还本金余额和所有应计及未付利息应于(I)买方为物业改善工程向第三方机构融资结束时或之前(以较早者为准)到期及支付，(Ii)三年在开发开始日期之后，或(Iii)2024年7月9日。

(2)    折扣代表免息期内的推算利息。2021年7月9日开始计息。

(3)    未偿还本金余额以及所有应计和未付利息应于2025年7月9日或之前到期并支付。

(4)    折扣代表免息期内的推算利息。利息从2023年7月9日开始计息。

(5)**应收票据由1.65-毗邻圣彼得堡海滨希尔顿酒店(Hilton St.Petersburg Bayfront)的一英亩地块。

现金利息收入#美元63,000在截至2021年9月30日的三个月和九个月内都有记录。不是截至2020年9月30日的三个月和九个月录得现金利息收入。

我们确认的贴现摊销收入如下表所示(以千为单位)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
其他收入(费用)						$	87					$	140					$	379					$	412

2020年1月1日，我们通过了ASC课题326的规定。金融工具-减少信贷损失。通过后，我们根据ASC主题326中的标准对票据和其他应收账款进行了评估。采纳后，我们确定与票据和其他应收账款相关的预期信贷损失并不重要。截至2021年9月30日和2020年12月31日，与票据和其他应收账款相关的预期信用损失仍然是微不足道的。

出售该公司所收取的其他代价1.65圣彼得堡海滨希尔顿酒店(Hilton St.Petersburg Bayfront)附近占地1英亩的停车场汇总如下(以千美元为单位)：

			推算利率												2020年12月31日
停车地块的未来所有权			7.0		%										$	4,100
推算利息															372
															$	4,472		(1)

____________________________________

(1)    包括在合并资产负债表中的“其他资产”。

2021年8月31日，我们获得了停车场的使用权，并将$4.72000万美元，用于合并资产负债表中的“酒店物业投资，净额”。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月里，我们收到了$80,000及$120,000停车费和公认收入为$80,000及$4,000，在停车场地块开发期间，将其计入综合业务表中的“其他收入(费用)”。在截至2021年9月30日和2020年9月的9个月中，我们收到了$320,000及$120,000停车费和公认收入为$89,000及$4,000，在停车场地块开发期间，将其计入综合业务表中的“其他收入(费用)”。2021年8月31日，停车地块完成，我们获得了使用停车地块的权限。

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(未经审计)

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月，我们确认了下表所示的估算利息收入(以千为单位)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
其他收入(费用)						$	54					$	76					$	211					$	223

我们确认了与免费使用停车地役权有关的摊销费用，如下表所示(以千为单位)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
其他收入(费用)						$	—					$	—					$	—					$	(117)

9. 衍生工具与套期保值

利率衍生品-我们面临业务运作、经济状况和金融市场带来的风险。为了管理这些风险，我们主要使用利率衍生品来对冲我们的债务和现金流。利率衍生品目前包括利率上限和利率下限。该等衍生工具须遵守主要净额结算安排。为了降低不履行风险，我们通常使用第三方对交易对手信用的分析，这支持了我们的信念，即交易对手的不履行风险是有限的。所有衍生品均按公允价值记录。

下表汇总了我们在每个适用期间签订的利率衍生品：

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
利率上限：
名义金额(以千为单位)			$	3,304,301		(1)			$	457,000		(1)
击球率区间低端			2.50		%				3.00		%
击球率区间高端			4.00		%				4.00		%
生效日期范围			2021年1月至2021年8月						2020年1月-2020年9月
终止日期范围			2021年11月至2023年9月						2021年2月-2022年2月
总成本(千)			$	574					$	83

_______________

(1)这些工具没有被指定为现金流对冲。

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(未经审计)

我们持有的利率工具如下表所示：

			2021年9月30日						2020年12月31日
利率上限：
名义金额(以千为单位)			$	3,511,301		(1)			$	842,000		(1)
击球率区间低端			2.50		%				3.00		%
击球率区间高端			4.00		%				4.00		%
终止日期范围			2021年11月至2023年9月						2021年2月-2022年2月
相应按揭贷款的总结本金余额(单位：千)			$	3,358,301					$	697,000
利率下限： (2)
名义金额(以千为单位)			$	25,000		(1)			$	25,000		(1)
击球率区间低端			1.25		%				1.25		%
击球率区间高端			1.25		%				1.25		%
终止日期范围			2021年11月						2021年11月

_______________

(1)这些工具没有被指定为现金流对冲。

(2)现金抵押品是由我们和我们的交易对手提交的。我们抵消衍生品的公允价值和返还/收回现金抵押品的义务/权利。

隐含债务衍生品-根据橡树信贷协议中的某些条款，公司必须支付退出费用，如附注7所述。在适用的会计指导下，退出费用被视为符合债务主体分叉标准的嵌入式衍生债务。嵌入债务衍生工具最初将按公允价值计量，嵌入债务衍生工具的公允价值将在每个报告期进行估计。请参阅附注10。

10. 公允价值计量

公允价值层次-为了披露目的，金融工具，无论是按公允价值在经常性或非经常性基础上计量，还是不按公允价值计量，都根据市场估值投入的可观测性分为三个层次，如下所述：

•第1级：公允价值计量是指我们有能力获得相同资产或负债的活跃市场的报价(未调整)。市场价格数据一般从交易所或交易商市场获得。

•第2级：公允价值计量，基于第1级中包括的可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的投入。二级投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的投入，如按通常报价间隔可观察到的利率和收益率曲线。

•第三级：基于估值技术的公允价值计量，这些估值技术使用不可观察到的重要投入。使用这些计量的情况包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。

利率上限和下限的公允价值是使用市场标准方法确定的，该方法是在浮动利率降至下限执行利率以下或高于上限执行利率时，对未来预期现金收入进行贴现。在计算上限和下限预计收入和支付时使用的浮动利率是基于对未来利率的预期，这些预期来自可观察到的市场利率曲线(LIBOR远期曲线)和波动性(第2级投入)。我们还纳入了信用估值调整(3级投入)，以适当反映我们自己的不履行风险和各自交易对手的不履行风险。

信用违约互换(CDS)的公允价值是从发布各种信息的第三方获得的，这些信息包括指数构成和价格数据(第2级输入)。信用违约互换(CDS)的公允价值不包含与信用风险相关的调整，因为公允价值变动是通过在我们与我们的交易对手之间过帐现金抵押品或回收现金抵押品来净额结算的。

利率下限的公允价值是根据预计在下限剩余寿命内收到的未来现金流，使用第三方贴现现金流模型计算的。这些预期的未来现金流是按概率加权的。

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(未经审计)

预测基于合同条款，考虑到潜在付款的规模和可能性，这两个因素都是使用适当的LIBOR远期曲线和截至估值日期的市场隐含波动率(第2级投入)计算的。

该公司最初记录的嵌入债务衍生品为#美元。43.72000万美元，这归因于与橡树资本定期贷款相关的复合嵌入衍生品负债。

衍生负债被认为是3级计量，因为在估值中使用了重大的不可观察的投入，这些投入是基于“有无”估值模型的。根据橡树信贷协议的条款和条款，在估值专家的协助下，该公司利用风险中性模型估计了截至各自发行日期和2021年9月30日报告日期需要分拆的嵌入式衍生产品特征的公允价值。风险中性模型旨在利用市场数据和估值专家对与嵌入衍生工具特征相关的结算事件的时间和可能性的最佳估计，以估计具有这些嵌入衍生工具特征的各自票据的公允价值。

具有衍生特征的票据的公允价值与普通普通票据(不包括衍生特征)的公允价值进行比较，后者是根据未来违约调整后预期现金流的现值计算的。这两个价值之间的差额代表了截至每个相应估值日期的分支衍生特征的公允价值。

用于估算嵌入债务衍生品公允价值的估值模型的关键输入如下：

•违约概率加权退出费用和预付现金流是基于橡树信贷协议的合同条款和公司对包括违约在内的加速事件的预期；

•剩余期限是基于相关票据到期前的剩余时间段确定的，其中嵌入的特征有待估值(截至各自估值日期)；

•本公司的股权波动率估计是基于本公司的历史股权波动率，基于各自贷款的剩余期限；

•无风险利率是估值中使用的贴现率，是根据类似条款的美国国债工具的市场收益率确定的；

•在发生违约事件时所假设的回收率，是根据信贷评级机构就票据的年资而公布的回收率数据而估计的；以及

•违约相关加速事件的概率和时间是使用截至发行日期的债券发行收益隐含的年化违约概率估计的，并利用相关市场数据(包括截至2021年9月30日的市场观察到的期权调整利差)进行更新。

下表包括使用重大不可观察(3级)投入以公允价值计量的衍生负债摘要(以千计)：

						公允价值
2021年1月1日的余额						$	—
加法						43,680
公允价值的重新计量						(1,279)
2021年3月31日的余额						$	42,401
公允价值的重新计量						2,676
2021年6月30日的余额						$	45,077
公允价值的重新计量						(6,125)
2021年9月30日的余额						$	38,952

酒店物业的公允价值以方法为基础，其中包括制定收益法的贴现现金流量法，并以市场法(第三级投入)为基础提供支持。请参阅注释5。

当大部分用于评估我们的衍生产品的投入落在公允价值等级的第二级时，衍生产品的整体估值被归类到公允价值等级的第二级。然而，当与我们的衍生品相关的估值调整利用第三级输入，例如对当前信用利差的估计，来评估我们违约的可能性。

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(未经审计)

以及我们的交易对手，我们认为这些交易对手意义重大(10(%或以上)，衍生工具的整体估值被归类于公允价值层次的第3级。各级别之间的投入转移在每个报告期结束时确定。在确定我们衍生品在2021年9月30日的公允价值时，LIBOR利率远期曲线(第2级投入)假设上升趋势为0.080%至1.188我们衍生品的剩余期限为%。用于确定衍生品公允价值的信用利差(3级投入)假定我们和我们所有交易对手在到期日期间的不履行风险呈上升趋势。

资产和负债按公允价值经常性计量

下表列出了我们的资产和负债在经常性基础上按公允价值计量的资产和负债，这些资产和负债按公允价值层次中的计量水平汇总(以千为单位)：

			市场报价(一级)						重要的其他可观察到的输入(级别2)						无法观察到的重要输入(3级)												总计
2021年9月30日：
资产
衍生资产：
利率衍生工具-下限			$	—					$	51					$	—											$	51		(1)
利率衍生工具-上限			—						20						—												20			(1)
总计			$	—					$	71					$	—											$	71
负债
隐含债务衍生品			—						—						(38,952)												(38,952)			(2)
网络			$	—					$	71					$	(38,952)											$	(38,881)
2020年12月31日：
资产
衍生资产：
利率衍生工具-下限			$	—					$	263					$	—											$	263		(1)
总计			$	—					$	263					$	—											$	263

____________________________________

(1)我们在合并资产负债表中报告净额为“衍生资产”。

(2)我们在合并资产负债表中的“负债，净额”中进行了报告。

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(未经审计)

公允价值计量资产负债对简明合并经营报表的影响

下表汇总了公允价值计量的资产和负债对我们的综合业务表的影响(以千计)：

			在收入中确认的损益
			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
资产
衍生资产：
利率衍生工具-下限			$	(72)					$	(95)
利率衍生工具-上限			(24)						(59)
信用违约互换(CDS)			—						323			(4)
			(96)						169
非衍生资产：
权益			—						(724)
总计			(96)						(555)
负债
衍生负债：
隐含债务衍生品			6,125						—
网络			$	6,029					$	(555)
合计
利率衍生工具-下限			$	(72)					$	6,185
利率衍生工具-上限			(24)						(59)
信用违约互换(CDS)			—						323
隐含债务衍生品			6,125						—
衍生工具未实现损益			6,029			(1)			6,449			(1)
利率下限的已实现收益(亏损)			—						(6,280)			(2)
有价证券的未实现收益(亏损)			—						(758)			(3)
有价证券已实现损益			—						34			(2)
网络			$	6,029					$	(555)

____________________________________

(1)    在我们的综合营业报表中报告为“衍生品未实现收益(亏损)”。

(2)    包括在我们综合经营报表的“其他收入(费用)”中。

(3)    在我们的综合营业报表中报告为“有价证券的未实现收益(亏损)”。

(4)    不包括$的成本271截至2020年9月30日的三个月，计入与信用违约互换(CDS)相关的“其他收入(支出)”.

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(未经审计)

			在收入中确认的损益
			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
资产
衍生资产：
利率衍生工具-下限			$	(462)					$	668
利率衍生工具-上限			(554)						(129)
信用违约互换(CDS)			—						1,019			(4)
			(1,016)						1,558
非衍生资产：
权益			—						386
总计			(1,016)						1,944
负债
衍生负债：
隐含债务衍生品			4,728						—
网络			$	3,712					$	1,944
合计
利率衍生工具-下限			$	(462)					$	10,173
利率衍生工具-上限			(554)						(129)
信用违约互换(CDS)			—						1,019
隐含债务衍生品			4,728						—
衍生工具未实现损益			3,712			(1)			11,063			(1)
利率下限期权的已实现收益(亏损)			—						(9,505)			(2)
有价证券的未实现收益(亏损)			—						(1,756)			(3)
有价证券已实现损益			—						2,142			(2)
网络			$	3,712					$	1,944

____________________________________

(1)    在我们的综合营业报表中报告为“衍生品未实现收益(亏损)”。

(2)    包括在我们综合经营报表的“其他收入(费用)”中。

(3)    在我们的综合营业报表中报告为“有价证券的未实现收益(亏损)”。

(4)    不包括$的成本881截至2020年9月30日的9个月，计入与信用违约互换(CDS)相关的“其他收入(支出)”。

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(未经审计)

11. 金融工具公允价值概述

确定我们的金融工具(如应收票据和债务)的估计公允价值需要相当大的判断力来解读市场数据。所使用的市场假设及/或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。因此，提出的估计不一定表明这些工具可以购买、出售或结算的金额。所示期间金融工具的账面价值和估计公允价值如下(以千为单位)：

			2021年9月30日												2020年12月31日
			账面价值						估计公允价值						账面价值						估计公允价值
按公允价值计量的金融资产和负债：
衍生资产			$	71					$	71					$	263					$	263
隐含债务衍生品			38,952						38,952						—						—
未按公允价值计量的金融资产：
现金和现金等价物			$	672,961					$	672,961					$	92,905					$	92,905
受限现金			84,985						84,985						74,408						74,408
应收账款净额			38,284						38,284						21,760						21,760
应收票据净额			8,642						$8,210至$9,074						8,263						$7,850至$8,676
来自Ashford Inc.，Net			1,264						1,264						—						—
关联方应收账款，净额			7,319						7,319						5,801						5,801
第三方酒店经理的应收账款			24,077						24,077						9,383						9,383
未按公允价值计量的金融负债：
负债			$	3,867,739					$3,413,404至$3,772,713						$	3,711,297					$3,167,369至$3,500,777
应付账款和应计费用			118,267						118,267						99,954						99,954
应计应付利息			16,964						16,964						98,685						98,685
应付股息和分派			236						236						868						868
归功于Ashford Inc.，Net			—						—						13,383						13,383
由于关联方的原因，网络			800						800						—						—
由于第三方酒店经理			958						958						184						184

现金、现金等价物和限制性现金。这些金融资产按市场利率计息，原始到期日不到90几天。由于其短期性质，账面价值接近公允价值。这被认为是一种1级估值技术。

应收账款，净额，应付账款和应计费用，应计应付利息，应付股息和分派，应付关联方，净额，应付Ashford Inc.的净额，净额和第三方酒店经理的应收账款和应计费用。由于其短期性质，这些金融工具的账面价值接近其公允价值。这被认为是一种1级估值技术。

应收票据净额。应收票据的账面价值净额接近其公允价值。我们估计应收票据的公允价值净额大约为95.0%和105.0账面价值$的百分比8.6在2021年9月30日，大约95.0%至105.0账面价值$的百分比8.3截至2020年12月31日，百万美元.

衍生资产和隐含债务衍生产品。有关确定公允价值所采用的方法和假设的完整说明，请参阅附注9和附注10。

债台高筑。负债的公允价值是使用按这些工具的当前重置汇率折现的未来现金流量来确定的。现金流是使用远期利率收益率曲线来确定的。目前的替代率是通过使用美国国债收益率曲线或这些金融工具与之捆绑并根据信贷利差进行调整的指数来确定的。信用利差考虑了一般的市场状况、期限和抵押品。我们估计总负债的公允价值大约为88.3%至97.5账面价值$的百分比3.92021年9月30日，大约85.3%至94.3账面价值$的百分比3.7截至2020年12月31日，10亿美元。这些公允价值估计被认为是一种二级估值技术。

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(未经审计)

12. 每股收益(亏损)

每股普通股基本收益(亏损)采用两级法计算，方法是将归属于普通股股东的净收益(亏损)除以期内已发行普通股的加权平均数。每股普通股摊薄收益(亏损)采用两级法计算，如果稀释程度较高，则采用库存股方法计算，反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股，从而导致每股收益较低时可能发生的摊薄。

下表核对了用于计算每股基本收益(亏损)和稀释收益(亏损)的金额(单位为千，每股金额除外)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
分配给普通股股东的收益(亏损)-基本和摊薄：
公司应占收益(亏损)			$	(43,692)					$	(129,281)					$	(211,022)					$	(418,098)
减去：优先股股息			(2,039)						(10,644)						—						(31,932)
新增：优先股股息冲销，净额(1)			—						—						1,488						—
新增：优先股清偿收益(亏损)			(1,789)						—						959						—
新增：收回未归属绩效股票单位的股息			—						—						178						605
分配给普通股股东的已分配和未分配收入(损失)-基本和摊薄			$	(47,520)					$	(139,925)					$	(208,397)					$	(449,425)
加权平均已发行普通股：
加权平均已发行普通股-基本普通股和稀释普通股			28,033						1,177						17,520						1,072
每股基本收益(亏损)：
每股分配给普通股股东的净收益(亏损)			$	(1.70)					$	(118.91)					$	(11.89)					$	(419.19)
每股摊薄收益(亏损)：
每股分配给普通股股东的净收益(亏损)			$	(1.70)					$	(118.91)					$	(11.89)					$	(419.19)

_______________

(1)优先股的股息逆转，净结果是在每个3(A)(9)优先股交易所放弃的未支付股息的逆转。这些逆转超过了剩余已发行优先股的未支付红利记录的红利支出金额。

由于其反摊薄作用，每股摊薄收益(亏损)的计算不反映对以下项目的调整(以千计)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
分配给普通股股东的收入(亏损)不针对以下因素进行调整：
经营合伙企业中可赎回非控股权益的收益(亏损)			$	(367)		(1)			$	(22,273)		(1)			$	(3,594)		(1)			$	(77,294)		(1)
总计			$	(367)					$	(22,273)					$	(3,594)					$	(77,294)
加权平均稀释股票不会针对以下因素进行调整：
未归属限制性股票的效力			—						—						26						1
未归属绩效股票单位的影响			—						—						12						—
假定转换经营合伙单位的效果			216						187						220						188
或有发行股份的效力			—						2						—						—
承担发行股票对定期贷款退出费的影响			1,745						—						1,648						—
总计			1,961						189						1,906						189

_______________

(1)包括优先股股息$16和美元的反转41 截至2021年9月30日的三个月和九个月，并逆转了美元1.4300万美元和300万美元3.0截至2020年9月30日的三个月和九个月，分别分配给经营合伙企业中可赎回的非控股权益。

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(未经审计)

13. 经营合伙中可赎回的非控制性权益

经营合伙企业中可赎回的非控股权益指有限合伙人在经营合伙企业盈亏中所占权益的比例，即根据这些有限合伙人在经营合伙企业中拥有有限合伙权益的共同单位(“共同单位”)和根据我们的长期激励计划发行的单位(“长期激励计划单位”)的加权平均所有权百分比，对应归属于共同单位持有人的净收益/亏损进行的分配。每个普通单位可以兑换现金，也可以由我们自行决定最高可兑换一(I)根据有效登记声明发行的普通股；(Ii)包括在规定转售该等普通股的有效登记声明内；或(Iii)根据登记权协议发行的普通股。

LTIP部门作为薪酬发放给Ashford LLC的某些高管和员工，其归属期限通常为三年至五年。此外，某些独立的董事会成员已经选择接受LTIP单位作为他们薪酬的一部分，这些单位在授予时完全授予他们。在达到与普通单位的经济平价时，持有者可以将每个归属的LTIP单位转换为一普通股，然后可以赎回为现金，或者根据我们的选择，以我们的普通股结算。当我们的股票交易价格高于LTIP发行之日的交易价格时，LTIP单位将在出售或被视为出售经营合伙企业的全部或几乎所有资产时实现与普通单位的平价。更具体地说，LTIP单位将在以下方面实现与普通单位的完全经济平价：(I)实际出售经营合伙企业的全部或几乎所有资产，或(Ii)假设出售此类资产，这是由于合伙企业协议中定义的资本账户重估所致。

公司董事会薪酬委员会可以不定期授权向某些高管和董事发放绩效长期薪酬单位。授标协议规定，如果在绩效和服务期结束后达到适用的归属标准，将授予一定数量的绩效LTIP单位，这些单位将以Ashford Trust OP的公共单位结算。

关于2019年和2020年的颁奖协议，实际获得的绩效LTIP单位数量可能在以下范围内0%至200根据授予日公司薪酬委员会确定的公式，根据指定的绝对和相对股东总回报实现目标的百分比。性能LTIP单元的性能标准是基于相关文献中的市场条件. 无论市场状况的实际结果如何，相应的补偿成本根据授予日期的公允价值，在提供服务时按比例确认奖励的服务期内的相应补偿成本。在.期间九截至2021年9月30日的几个月，大约58,000由于不符合市场条件标准，基于业绩的LTIP单位被取消。因此，以前宣布的股息被追回了#美元。454,000.

关于2021年的奖励协议，绩效LTIP单位的标准是基于相关文献中的绩效条件和市场条件。相应的补偿成本根据奖励的授予日期公允价值在提供服务时奖励的服务期间按比例确认，这可能会因期间的不同而有所不同，因为赚取的绩效补助金的数量可能会根据某些绩效目标(绩效条件)的估计可能实现情况而变化。根据适用的绩效条件将赚取的绩效LTIP单位的数量在最终归属日期确定。获得的性能LTIP单位的初始计算范围为0%至200根据授予日公司薪酬委员会确定的公式，股东总回报修改量(市况)必须符合指定的绝对股东总回报修改量(市况)。这将导致调整(75%至125%)根据适用的工作表现目标初步计算所得工作表现奖的数目，最后计算结果为0%至250目标金额的%。

截至2021年9月30日，大约有129,000性能LTIP单位，表示2002019年和2020年赠款目标数字的百分比，以及2502021年未偿还赠款的百分比。

公司在2021年第一季度发放了股权奖励，其中绝大多数是在股东批准公司2021年股票激励计划的情况下发放的。根据适用的会计文献，这些奖励在获得股东批准之前不会入账。股东于2021年5月12日获得批准。

2021年5月，本公司：i)授予约122,000性能LTIP单位，公允价值约为$2.71000万美元，归属期限为三年(Ii)大约已发行15,000LTIP单位授予独立董事，公允价值约为$397,000, 在授予时立即归属，并已在截至9月底的9个月内支出2021年9月30日；及iii)大约54,000公允价值约为$的LTIP单位1.41000万美元，归属期限为三年.

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(未经审计)

截至2021年9月30日，我们总共发布了大约322,000LTIP和性能LTIP单位，扣除性能LTIP取消后的净值。除大约之外的所有LTIP和性能LTIP单元17,000单位(5,000其中性能LTIP单位)已达到与普通单位完全经济平价，并可在归属后转换为普通单位。

下表列出了赎回的常用单位和赎回时的公允价值(以千为单位)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
						2021						2020						2021						2020
转换为库存的常用单位						—						—						1						20
换算公允价值						$	—					$	—					$	41					$	959

下表列出了Ashford Trust的可赎回非控股权益以及相应的大致所有权百分比：

			2021年9月30日						2020年12月31日
可赎回的非控股权益(以千计)			$	23,133					$	22,951
对可赎回非控股权益的累计调整(1) (单位：千)			187,378						186,763
经营合伙企业的持股比例			0.77		%				8.51		%

____________________________________

(1)    反映赎回价值超过累计历史成本的部分。

我们将净收益(亏损)分配给可赎回的非控股权益，并向普通股持有者和LTIP单位持有者宣布了总计现金分配，如下表所示(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
分配给可赎回非控股权益的净(收益)损失			$	367					$	22,273					$	3,594					$	77,294
业绩LTIP股息注销后收回			—						—						(454)						(1,401)

14. 股权和基于股权的薪酬

普通股分红-董事会做到了不是不要在2021年或2020年宣布季度普通股股息。

限制性股票-我们产生与授予Ashford LLC及其附属公司某些员工的限制性股票相关的基于股票的薪酬支出。我们还向我们的某些独立董事发行普通股，这些普通股在发行后立即授予e.

本公司于2021年第一季度发放了股权奖励，其中绝大部分是在股东批准根据本公司修订和重新调整的2021年股票激励计划增加可供发行的股票数量的情况下发放的。根据适用的会计文献，这些奖励在股东批准之前不会入账。获得。在2021年3月，大约13,000公允价值约为$的限制性股票443,000和归属期限为三年都被批准了。股东于2021年5月12日获得批准。2021年5月，176,000公允价值约为$的限制性股票4.51000万美元，归属期限为三年都被批准了.

在2021年5月，大约7,000向独立董事发行普通股，公允价值约为相当于$186,000，在授予时立即归属，并已在截至9月底的9个月内支出2021年9月30日

另外，还有一次授予大约54,000限制性股票被授予阿什福德信托公司(Ashford Trust)总裁兼首席执行官。该奖项授予三每年5月14日、2021年、2022年和2023年的等额分期付款，通常以持续服务到每个这样的日期为准。限制性股票的授予日期公允价值约为$。1.42000万。

绩效股票单位--公司董事会薪酬委员会可授权发行绩效股票单位(“PSU”)，其悬崖归属期限为三年，不时发给某些行政人员和董事。授予协议规定授予目标数量的PSU，这些PSU将在#年落户。

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(未经审计)

在业绩和服务期结束后，如果、何时以及在适用的归属标准范围内已达到适用的归属标准，则为公司普通股。

关于2019年和2020年的颁奖协议，实际获得的PSU数量可能在0%至200根据公司薪酬委员会在授予日确定的公式完成指定的绝对和相对股东总回报的目标的百分比。PSU的性能标准是根据相关文献中的市场状况制定的。无论市场状况的实际结果如何，相应的补偿成本根据授予日期的公允价值，在提供服务时按比例确认奖励的服务期内的相应补偿成本。在截至2021年9月30日的9个月中，29,000由于未满足市场条件标准，PSU被取消。因此，以前宣布的股息被追回了#美元。178,000.

关于2021年的授予协议，PSU的标准是基于相关文献中的业绩条件和市场条件。相应的补偿成本根据授予日期、奖励的公允价值在提供服务时按比例在奖励的服务期内确认，这可能会因期间的不同而有所不同，因为赚取的PSU数量可能会根据某些业绩目标(业绩条件)的估计可能实现情况而变化。根据适用的业绩条件赚取的PSU数量将在最终归属日期确定。获得的PSU的初始计算范围为0%至200根据授予日公司薪酬委员会确定的公式，股东总回报修改量(市况)必须符合指定的绝对股东总回报修改量(市况)。这将导致调整(75%至125%)根据适用的绩效目标初步计算获得的PSU数量，从而得出最终的奖励计算结果，范围为0%至250目标金额的%。

公司在2021年第一季度发放了股权奖励，其中绝大多数是在股东批准公司2021年股票激励计划的情况下发放的。根据适用的会计文献，这些奖励在获得股东批准之前不会入账。股东于2021年5月12日获得批准。2021年5月，134,000PS美国的公允价值为$7.51000万美元和归属期限为三年都被批准了。

普通股转售协议-2020年12月7日，公司与林肯公园资本基金有限责任公司(“林肯公园”)签订购买协议(“第一林肯公园购买协议”)，根据该协议，公司可向林肯公园发行或出售至多1.1在第一份林肯公园购买协议期间，公司普通股中不时有300万股。与此同时，双方还签订了一项登记权协议，根据该协议，公司同意向证券交易委员会提交一份登记声明，内容涉及根据第一份林肯公园购买协议向林肯公园发行的普通股的转售。该公司于2020年12月11日提交了S-11表格的注册声明，该声明于2020年12月21日修订，并于2020年12月22日被美国证券交易委员会视为有效。

在签订第一份林肯公园购买协议时，该公司发布了19,000公司普通股，作为林肯公园签署和交付第一份林肯公园购买协议的对价。根据第一份林肯公园购买协议，该公司发布了大约1.02000万股普通股，总收益约为$25.12000万。截至2021年9月30日，根据第一份林肯公园购买协议可获得的所有股票都已售出。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给林肯公园的股份			—						205
收到的毛收入			$	—					$	4,590

2021年3月12日，本公司与林肯公园签订了一份额外的购买协议(“第二林肯公园购买协议”)，该协议规定，在符合其中规定的条款和条件的情况下，本公司可以向林肯公园发行或出售最多约2.1在第二份林肯公园购买协议期间，公司普通股中不定期有2000万股。

在签订第二份林肯公园购买协议后，该公司发布了16,000普通股作为林肯公园签署和交付第二份林肯公园购买协议的对价。截至2021年9月30日，根据第二份林肯公园购买协议可获得的所有股票均已售出。

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(未经审计)

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给林肯公园的股份			—						2,050
额外承诺额			—						16
向林肯公园发行的总股份			—						2,066
收到的毛收入			$	—					$	43,586

普通股转售协议-于2021年5月17日，公司与Keystone Capital Partners，LLC(“Keystone”)签订普通股购买协议(“Keystone购买协议”)，该协议规定，在符合其中规定的条款和条件的情况下，公司可向Keystone出售最多约3.1于Keystone购买协议期限内不时持有本公司普通股百万股。

签订Keystone购买协议后，本公司向Keystone发行4,000普通股作为Keystone根据Keystone购买协议在公司指示下购买普通股的承诺的对价。截至2021年9月30日，Keystone购买协议下的所有可用股票均已售出。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给Keystone的股票			—						3,062
额外承诺额			—						4
向Keystone发行的总股份			—						3,066
收到的毛收入			$	—					$	147,961

普通股备用股权分配协议-于2021年1月22日，本公司与YA II PN，Ltd，(“YA”)订立备用股权分配协议(“SEDA”)，根据该协议，本公司最多可出售约1.4在2021年1月22日开始的承诺期内，应公司要求随时发行其普通股100万股。截至2021年9月30日，根据SEDA提供的所有股票都已售出。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给YA的股份			—						1,372
收到的毛收入			$	—					$	40,556

于2021年6月7日，本公司与YA订立第二份备用股权分配协议(“第二YA SEDA”)，根据该协议，本公司将可出售最多约3.8在承诺期内(自2021年6月7日开始，至(I)下一个月的第一天终止)内，应本公司的要求随时支付其普通股(“承诺额”)百万股(“承诺额”)。36-第二个YA SEDA的一个月周年日或(Ii)YA应根据第二个YA SEDA为相当于承诺额的本公司普通股股份支付预付款的日期(“承诺期”)；或(Ii)YA应根据第二个YA SEDA支付预付款(定义见第二个YA SEDA)的日期(“承诺期”)。除初步预付款(定义见下文)外，根据第二次YA SEDA出售给YA的股份将按以下价格购买95%的市场价格(定义如下)，并将受到某些限制，包括YA不能购买任何导致其拥有超过4.99公司普通股的%。“市场价”是指公司普通股在年内的每日最低VWAP(定义见下文)。五自本公司向YA提交预告之日起的第二个交易日起计的连续交易日。“VWAP”的意思是，对于任何

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(未经审计)

交易日，彭博新闻社在正常交易时间内报道的公司普通股在主要市场上的日成交量加权平均价。

对未来的融资交易没有其他限制。第二个YA SEDA不包含任何优先购买权、参与权、罚金或违约金。我们不需要支付任何额外的金额来偿还或以其他方式补偿YA与这笔交易有关的费用，但#美元除外。5,000建造费。截至2021年9月30日，第二期YA SEDA下的所有可用股票均已售出。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给YA的股份			787						3,790
收到的毛收入			$	3,034					$	165,391

普通股转售协议—于2021年6月18日，本公司与Seven Knots，LLC(“Seven Knots，LLC”)订立购买协议(“Seven Knots Purchase Agreement”)，根据该协议，本公司可向Seven Knots，LLC(“Seven Knots，LLC”)发行或出售最多约4.0在七节购买协议期限内，不时持有本公司普通股3,000万股。同时，双方还订立了一项登记权协议，据此，本公司同意向美国证券交易委员会提交一份登记声明，内容涉及根据七节购买协议向Seven Knots发行的普通股股份的转售。该公司于2021年6月21日提交了S-11表格的注册声明，该声明于2021年7月1日被SEC视为有效。

截至2021年9月30日，根据七节购买协议可获得的所有股票均已售出。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给七节的股票			4,009						4,009
收到的毛收入			$	81,279					$	81,279

普通股转售协议—于2021年7月2日，本公司与B.Riley主体资本有限责任公司(“B.Riley”)订立购买协议(“B.Riley购买协议”)，根据该协议，本公司可向B.Riley发行或出售最多约4.6在B.Riley购买协议期限内，不时持有本公司普通股300万股。同时，双方还订立了一项登记权协议，据此，本公司同意向美国证券交易委员会提交一份登记声明，内容涉及根据七节购买协议向Seven Knots发行的普通股股份的转售。该公司于2021年7月2日提交了S-11表格的注册声明，该声明于2021年7月15日被SEC视为有效。

发行活动摘要如下(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
			2021						2021
出售给B.莱利的股票			4,500						4,500
收到的毛收入			$	66,199					$	66,199

普通股转售协议—于2021年9月9日，本公司与M3A LP(“M3A”)订立购买协议(“M3A购买协议”)，根据该协议，本公司可向M3A发行或出售最多6.0于M3A购买协议期限内不时持有本公司普通股3,000万股。与此同时，双方还签订了一项登记权协议，根据该协议，本公司同意向证券交易委员会提交一份登记声明，涵盖根据M3A购买协议向M3A发行的普通股的转售。本公司于2021年9月10日提交了S-11表格的注册说明书，该说明书是被SEC视为于2021年9月29日生效。不是股票是根据M3A购买协议于2021年9月30日发行的。

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(未经审计)

优先股息-董事会做到了不是T宣布截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的季度优先股股息。

下表显示了截至2021年9月30日累计但未支付的拖欠股息(单位：千)：

			2021年9月30日
8.45D系列累计优先股百分比($2.64/共享)			$	4,028
7.375系列F累计优先股百分比($2.30/共享)			3,814
7.375G系列累计优先股百分比($2.30/共享)			4,760
7.50H系列累计优先股百分比($2.34/共享)			3,806
7.50系列I累计优先股百分比($2.34/共享)			3,577
总计			$	19,985

从2021年1月1日到2021年9月30日，Ashford Trust与其某些持有者签订了私下谈判的交换协议8.45D系列累计优先股百分比，7.375系列F累计优先股百分比，7.375G系列累计优先股百分比，7.50H系列累计优先股百分比和7.50%系列I累计优先股，依据经修订的1933年证券法(“证券法”)第3(A)(9)条。下表汇总了活动(以千为单位)：

			截至2021年9月30日的三个月																		截至2021年9月30日的9个月
			投标的优先股												最初发行的普通股						已发行普通股 (1)						投标的优先股						最初发行的普通股						已发行普通股 (1)
8.45D系列累计优先股百分比			45												82						81						520						3,992						471
7.375系列F累计优先股百分比			92												162						162						1,512						10,943						1,240
7.375G系列累计优先股百分比			189												335						335						2,702						21,009						2,402
7.50H系列累计优先股百分比			105												436						177						1,316						9,945						1,129
7.50系列I累计优先股百分比			120												328						186						2,119						14,698						1,623
			551												1,343						941						8,169						60,587						6,865

____________________________________

(1)    反映反向股票拆分调整后发行的股票数量。

股票回购-2017年12月5日，董事会重新批准了一项股票回购计划(“回购计划”)，根据该计划，董事会授予回购授权，以收购总价值不超过美元的公司普通股和优先股的股份200百万美元。董事会的授权取代了之前的任何回购授权。不是在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月内，我们的普通股或优先股分别根据回购计划进行了回购。

15. 关联方交易

阿什福德公司(Ashford Inc.)

咨询协议

阿什福德公司(Ashford Inc.)的子公司阿什福德有限责任公司(Ashford LLC)担任我们的顾问。我们的董事长蒙蒂·J·班尼特先生也是阿什福德公司的董事会主席兼首席执行官。

根据我们的咨询协议，我们向Ashford LLC支付咨询费。咨询费包括基本费和激励费。在2021年1月14日之前，基本费用是按月支付的，范围为0.50%至0.70每年占我们总市值的%，从不到$6.010亿美元至5,000,000美元以上10.030亿美元加上修订和重述咨询协议中定义的净资产费用调整，但受某些最低限额的限制。我们还需要向Ashford LLC支付每年计算的奖励费用(如果咨询协议在年底以外终止，则为存根期)。每年，如果我们的年度股东总回报超过我们同行群体的平均年度股东总回报，我们将向Ashford LLC支付以下奖励费用三年，取决于咨询协议中定义的FCCR条件，该条件涉及调整后的EBITDA与固定费用的比率。我们还向Ashford LLC偿还咨询协议中规定的某些可偿还的管理费用和内部审计、风险管理咨询和资产管理服务。我们还记录了普通股和LTIP单位股权授予的基于股权的补偿费用

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(未经审计)

授予我们Ashford LLC的高级职员和员工，以提供与在此期间满足的必要服务期比例相等的奖励的公允价值的咨询服务。

2021年1月4日，Ashford Inc.的独立董事会成员批准Ashford Trust：(I)额外推迟支付之前推迟到2020年10月、2020年11月和2020年12月的基本咨询费；以及(Ii)推迟大约$2.82021年1月的基本咨询费为1.6亿美元。上述款项已于2021年1月11日到期应付。此外，Ashford Inc.的董事放弃了对Ashford Trust和Ashford Trust的附属公司以及他们的每一位高级管理人员和董事的任何索赔，因为他们违反了咨询协议，或者在没有这种延期收费的情况下可能产生的任何损害。

2021年1月11日，Ashford Inc.的独立董事会成员批准Ashford Trust额外延期2020年10月、2020年11月、2020年12月和2021年1月的基本咨询费和任何Lismore(定义见下文)成功费用，以便所有该等费用将于紧接橡树信贷协议结束前的(X)2021年1月18日和(Y)较早的日期到期并支付。此外，Ashford Inc.董事放弃对Ashford Trust和Ashford Trust的关联公司及其每名高级管理人员和董事提出的违反咨询协议和利斯莫尔协议(定义见下文)的任何索赔，或在没有此类费用延期的情况下可能产生的任何损害赔偿。截至2020年12月31日，所有未支付的基地咨询费和未偿还的费用均于2021年1月支付。

2021年1月14日，我们与Ashford LLC签订了第二份修订和重新签署的咨询协议。第二份修订和重新签署的咨询协议修订并重申了2015年6月10日修订和重新签署的咨询协议的条款，该条款经截至2018年6月26日的增强回报资金方案协议和修订和重新签署的咨询协议的第1号修正案修订，除其他事项外：(1)修改期限和终止权；(2)确定用于计算基本费用的百分比0.70(Iii)更新同业集团成员名单；(Iv)暂停我们维持最低综合有形净值的要求，直至2023年6月30日之后开始的第一财季；及(V)修订构成公司控制权变更的准则，以提供额外的灵活性以处置表现不佳的资产。关于橡树信贷协议拟于2021年1月15日进行的交易，吾等与Ashford Inc.及Oaktree订立从属及互不干扰协议，根据该协议，吾等同意优先偿还橡树信贷协议项下的所有债务：(1)在以下较后者之前：(I)橡树信贷协议两周年；及(Ii)应累算利息“实物”全数支付，但咨询费(可获偿还开支除外)超出以下者：(I)橡树信贷协议两周年；及(Ii)应计利息“实物”全数支付，超出的顾问费(可获偿还开支除外)将超过以下日期：(I)橡树信贷协议两周年；及(Ii)应计利息“实物”全数支付，超出的顾问费(可偿还开支除外)。80(2)咨询协议项下的任何终止费或违约金金额，或与终止咨询协议或出售或止赎根据该协议融资的资产相关的增强回报资金计划项下的任何金额；以及(3)与橡树信贷协议预期的交易相关而向Lismore支付的任何款项。

下表汇总了咨询服务费(单位：千)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
咨询服务费
基础咨询费			$	9,476					$	8,654					$	27,217					$	26,128
可报销费用(1)			2,412						1,557						6,702						4,955
基于股权的薪酬(2)			1,979						2,122						5,191						6,765			(3)
奖励费			(6,472)						—						—						—
咨询服务费总额			$	7,395					$	12,333					$	39,110					$	37,848

________

(1)可偿还费用包括管理费用、内部审计、风险管理咨询和资产管理服务。

(2)    基于股权的薪酬与授予Ashford LLC高级管理人员和员工的Ashford Trust普通股、LTIP单位和Performance LTIP单位的权益授予有关。

(3)    在截至2020年9月30日的9个月中，7,000由于一名高管从公司离职，PSU被没收。没收导致贷记基于股权的薪酬支出约为#美元。1.9在截至2020年9月30日的9个月中，收入为3.6亿美元。

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(未经审计)

关联方到期，截至2021年9月30日和2020年12月31日的净额包括美元1.2根据我们的咨询协议，我们向由Monty J.Bennett先生和Archie Bennett，Jr.先生间接拥有的实体Remington Hotel Corporation支付了100万欧元的保证金，用于分配给我们的办公空间。它将作为支付我们分配的办公空间租金份额的抵押品。如果未使用，租赁期满或提前终止时将退还给我们。

根据本公司与各酒店管理公司签订的酒店管理协议，本公司承担意外伤害保险的经济负担。根据咨询协议，Ashford Inc.为Ashford Trust、Braemar Hotels&Resorts Inc.(“Braemar”)、他们的酒店经理(视需要而定)和Ashford Inc.提供意外伤害保险单。此类保险单中包括的总损失估计是基于各方风险敞口的集合。阿什福德公司(Ashford Inc.)的风险管理部门负责管理伤亡保险计划。每年年初，Ashford Inc.的风险管理部门都会从Ashford Trust、Braemar和它们各自的酒店管理公司筹集资金，根据需要按需分配资金，为意外伤害保险计划提供资金。

利斯莫尔

2020年3月20日，Ashford Inc.的子公司Lismore Capital II LLC(前身为Lismore Capital LLC)(“Lismore”)与本公司签订了一项协议，寻求对本公司的贷款进行修改、宽恕或再融资(“Lismore协议”)。根据利斯莫尔协议，利斯莫尔应在协议期内(自2020年3月20日开始，将于生效日期后12个月结束，或在不少于30天的书面通知被Ashford Trust终止后)就Ashford Trust旗下酒店的现有抵押债务的再融资、修改或免除进行谈判。就《利斯莫尔协议》而言，融资应包括但不限于在任何单一交易或交易组合中提供的优先或次级贷款融资，包括抵押贷款融资、夹层贷款融资或限制适用酒店的次级贷款融资或无担保贷款融资。

2020年7月1日，公司修订并重述了《利斯莫尔协议》，生效日期为2020年4月6日。根据修订和重述的协议，协议期限延长至24生效日期后数月。关于利斯莫尔根据修订和重述的协议提供的服务，利斯莫尔有权获得大约#美元的费用。2.6百万英寸三等额分期付款，约为$857,000每月从2020年7月20日开始，到2020年9月20日结束。利斯莫尔还有权获得一笔费用，计算和支付如下：(I)相当于25个基点的费用(0.25%)贷款金额，在适用贷款人接受任何忍耐或延长贷款时支付，或在公司聘请的第三方代理或承包商已获得等于或大于或大于到期日的延长的情况下支付12，则应支付给Lismore的金额应降至10个基点(0.10%)；(Ii)相当于75个基点的费用(0.75在任何贷款人接受任何本金扣减后，该笔贷款的本金扣减款额；及。(Iii)相等於150个基点的费用(1.50隐含转换值的%)(但无论如何不小于50在任何贷款人接受该贷款的任何债转股时，该贷款的面值的百分比)。

在修改时，公司已向利斯莫尔支付了约#美元。8.3根据最初的协议，总共有100万美元。根据修订和重述的协议，如果公司在协议期限内因任何原因没有完成等于或大于约$的延期或容忍，公司仍有权4.130亿美元，以抵销公司或其关联公司根据咨询协议欠下的任何费用，即公司以前支付给利斯莫尔的费用的一部分，相当于(X)约$的乘积。4.110亿减去协议期限内完成的延期或承兑金额乘以(Y)0.125%.

在与利斯莫尔签订协议后，该公司支付了#美元。5.1百万美元。这笔款项下的任何金额都不能追回。截至2021年9月30日，该公司已支付$5.1与定期分期付款有关的百万美元，其中约为$5.0根据协议，已经支出了100万英镑。此外，Ashford Inc.的独立董事会成员加速了大约300万美元的投资506,000在没有豁免的情况下，将在利斯莫尔协议到期后向Ashford Trust追回信贷。这种追回信贷是由于阿什福德信托公司与阿什福德信托公司不再拥有的某些物业有关。这笔钱被基本咨询费抵消了。大约$156,000可以抵消根据协议有资格追回的协议费用。截至2021年9月30日，约为$1.4这笔款项中有1.8亿美元计入了“其他资产”.此外，该公司已招致约$8.7根据协议，每一项签署的忍耐或其他协议都将收取100万美元的成功费用，其中没有金额可供追回。截至2021年9月30日的三个月和九个月，公司确认的费用为643,000及$5.02000万美元，包括在“注销保费、贷款成本和退出”中

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(未经审计)

费用。“截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司确认的费用为9.2300万美元和300万美元10.7分别计入《冲销保费、贷款成本和退出费》。

2020年8月25日，鉴于Ashford Trust随后同意将Rockbridge投资组合下的酒店转让给该贷款机构，Ashford Inc.的独立董事会成员放弃了1美元540,000与上述(Ii)和(Iii)项有关的里斯莫尔咨询费用的比例brIDGE组合贷款。同样在2020年8月25日，鉴于利斯莫尔通过谈判获得FF&E储备，但没有容忍偿债的事实，Ashford Inc.的独立董事会成员放弃了#美元。94,000与上文(Ii)和(Iii)项有关的利斯莫尔咨询费用于La Posada de Santa Fe酒店担保的抵押贷款。

2021年1月4日，Ashford Inc.董事会的独立成员。授予Ashford Trust：(I)额外推迟支付2020年10月、2020年11月和2020年12月的任何Lismore成功费用；以及(Ii)推迟2021年1月的任何额外利斯莫尔成功费用。上述款项已于2021年1月11日支付。此外，Ashford Inc.的独立董事会成员放弃了对Ashford Trust和Ashford Trust的关联公司及其每一位高级管理人员和董事违反“利斯莫尔协议”的任何索赔，也放弃了在没有这种延期收费的情况下可能产生的任何损害赔偿。

2021年1月11日，Ashford Inc.的独立董事会成员批准Ashford Trust额外推迟之前推迟的2020年10月、2020年11月、2020年12月和2021年1月的Lismore成功费用，以便所有这些费用都将于紧接橡树信贷协议结束前的(X)2021年1月18日和(Y)较早的时间到期并支付。此外，Ashford Inc.的独立董事会成员放弃了对Ashford Trust和Ashford Trust的关联公司及其每一位高级管理人员和董事违反“利斯莫尔协议”的任何索赔，也放弃了在没有这种延期收费的情况下可能产生的任何损害赔偿。所有金额都是在2021年1月支付的。

该公司还向利斯莫尔支付了#美元的费用。784,000为波士顿后海湾希尔顿酒店的抵押贷款再融资。

阿什福德证券

2019年9月25日，阿什福德公司(Ashford Inc.)宣布成立阿什福德证券(Ashford Securities)，以筹集零售资本，以壮大其现有和未来的平台。在成立阿什福德证券的同时，阿什福德信托公司与阿什福德公司签订了一项出资协议(“初始出资协议”)，根据该协议，阿什福德信托公司同意与Braemar一起出资至多#美元。15100万美元，为阿什福德证券的运营提供资金。

阿什福德证券公司所有由阿什福德信托公司和Braemar公司出资的运营费用将在发生时计入费用。这些费用最初将根据以下分配百分比分配给Ashford Trust和Braemar75%给Ashford Trust和25%至Braemar。在达到较早的$400在2023年6月10日或2023年6月10日募集的非上市优先股发行总额为100万美元时，Ashford Trust和Braemar之间将会有一个真实的Up(“True-up Date”)，根据这一日期，每家公司的实际出资将分别基于Ashford Trust和Braemar筹集的实际资本额。在True-Up日期之后，出资将在Ashford Trust和Braemar之间按季度分配，分别基于代表他们通过Ashford Securities筹集的实际资本。由于费用由阿什福德证券(Ashford Securities)承担，预付款将计入费用。

2020年12月31日，Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar就偿还给Ashford Securities的费用签订了修订和重新确定的出资协议(“修订和重新确定的出资协议”)。最初的真实日期没有发生，从修订和重新确定的出资协议生效日期开始，成本将根据以下分配百分比进行分配50%给Ashford Inc.，50%至Braemar和0%给阿什福德信托公司。在达到较早的$400在2023年6月10日，即2023年6月10日，筹集的总非上市优先股发行将在Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar之间有一个修订和重新确定的True-Up(修订和重新确定的True-Up日期)，根据该日期，每家公司支付的实际费用报销将分别基于Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar筹集的实际资本金额。在修订和重新确定的真实日期之后，费用报销将分别根据代表阿什福德公司、阿什福德信托公司和Braemar公司通过阿什福德证券筹集的实际资本，按季度分配给阿什福德公司、阿什福德信托公司和Braemar公司。截至2021年9月30日，阿什福德信托公司已经为大约3.5百万美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，美元632,000及$85,000我们的综合资产负债表上的“其他资产”中分别包含了预融资金额。

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(未经审计)

下表汇总了阿什福德信托公司与阿什福德证券公司已报销的运营费用相关的支出金额(单位：千)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
公司、一般和行政部门						$	—					$	591					$	19					$	1,604

增强返还资金计划

增强回报融资计划协议(“ERFP协议”)一般规定，Ashford LLC将进行投资，以促进Ashford Trust OP收购Ashford LLC推荐的物业，总金额最高可达$50百万美元(最高可增加至$100经双方同意为100万美元)。投资将相等10物业收购价款的%，并将在物业收购时或一般在以下任何时间支付三年，以交换FF&E酒店，用于收购的物业或Ashford Trust OP拥有的任何其他物业。

ERFP协议的初始期限为两年(“初始期限”)，除非根据ERFP协议的条款提前终止。初始期限结束时，ERFP协议应自动续订连续一年期除非Ashford Inc.或Ashford Trust至少向另一方提供书面通知60在初始期限或续订期限(视情况而定)到期前几天通知该通知方打算不续签ERFP协议。

作为2019年收购纽约曼哈顿时代广场大使馆套房的结果，根据ERFP协议，我们有权获得$19.52019年第二季度，该公司以未来购买FF&E酒店的形式从Ashford LLC获得了100万美元的销售额。8.1从某些阿什福德信托酒店物业向阿什福德有限责任公司捐赠数百万美元的酒店FF&E。2020年3月13日，签订了一项延期协议，根据该协议，Ashford LLC要求FF&E收购剩余的美元11.4百万被延长到2022年12月31日。

2020年11月25日，Ashford Trust董事会的独立成员授予Ashford Inc.以其唯一和绝对的酌情权，从纽约大使馆套房ERFP余额中抵销根据咨询协议和利斯莫尔协议已经或可能被Ashford Inc.推迟的费用。

2021年4月20日，本公司向Ashford LLC发出书面通知，表示不打算续签ERFP协议。因此，ERFP协议在2021年6月26日本届任期结束时按照其条款终止。我们打算修订日期为2021年1月14日的第二次修订和重新签署的咨询协议，以反映与ERFP协议到期相关的某些必要变化。

设计及建造服务

就Ashford Inc.于2018年8月8日收购Remington Lodging的设计和施工业务而言，我们与Ashford Inc.的子公司Premier Project Management LLC(“Premier”)签订了一项设计和施工服务协议，根据该协议，Premier为我们的酒店提供设计和施工服务，包括施工管理、室内设计、建筑服务，以及FF&E安装和相关服务的采购、货运管理和监督。根据设计和施工服务协议，我们向Premier支付：(A)设计和施工费用，最高可达4(B)按当前市场价格收取的建筑管理、室内设计、FF&E采购、FF&E加急/货运管理、FF&E仓储以及FF&E安装和监督方面的市场服务费。2020年3月20日，我们修改了设计和施工服务协议，规定在第三方供应商向公司提供的任何工作完成后，公司应向Premier支付Premier费用。

酒店管理服务

2019年11月6日，Ashford Inc.完成了对Remington Lodging酒店管理业务的收购。此次收购的结果是，根据与包括阿什福德信托公司(Ashford Trust)和Braemar在内的每个客户签订的各自酒店管理协议，阿什福德公司(Ashford Inc.)的子公司雷明顿酒店(Remington Hotels)将提供酒店管理服务。

2021年9月30日，雷明顿酒店管理68我们的100酒店物业和WorldQuest公寓物业。

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

我们每月支付的酒店管理费相当于大约$的较大者。15,000每家酒店(根据消费者物价指数调整后每年增加)或3如果满足特定的运营标准，还将支付毛收入的10%和年度奖励管理费，以及主要与会计服务有关的其他一般和行政费用报销。

根据日期为2020年3月13日的函件协议(“酒店管理函件协议”)的条款，为了让Remington Hotels更好地管理其公司营运资金，并确保我们酒店的持续高效运营，我们同意支付基本费，并按周(而不是按月)偿还前一周的所有费用。酒店管理函件协议于2020年3月13日生效，并将一直持续到我们终止为止。

我们还与Remington Hotels签订了一项相互排他性协议，根据该协议：(I)我们同意聘请Remington Hotels为我们收购或投资的任何酒店提供管理服务，只要我们有权和/或控制该等酒店的管理；以及(Ii)Remington Hotels已同意授予我们优先购买权，以购买它认为符合我们最初投资准则的任何开发或建设酒店的机会。然而，在以下情况下，我们没有义务聘用雷明顿酒店：(I)我们的独立董事一致投票聘请不同的经理或开发商；或(Ii)以多数票选择不聘用该关联方，因为存在特殊情况，不聘用该关联方将符合本公司的最佳利益，或者根据关联方以往的表现，相信另一位经理可以更好地履行管理或其他职责。

布雷马尔

截至2021年9月30日，该公司拥有800,000应支付给Braemar的款项，包括在应付关联方的净额中。应付款项涉及Ashford Trust与旧金山市之间就转让税事宜达成的法律和解，该事项与Braemar 2013年从Ashford Trust剥离时将Clancy从Ashford Trust转让给Braemar有关。转让税最初是由Braemar在剥离时支付的。

16. 承诺和或有事项

受限现金-根据截至2021年9月30日我们酒店物业的某些管理和债务协议，保险、房地产税和偿债需要第三方托管。此外，对于基于基础债务和管理协议条款的某些物业，我们将代管。4%至6毛收入的%用于资本改善。该公司目前正在与其物业经理和贷款人合作，以便利用贷款人和经理持有的准备金来弥补运营缺口。

特许经营费-根据我们酒店物业的特许经营协议，截至2021年9月30日，我们在以下各方之间支付特许经营权或特许权使用费3%和6%的毛房收入，在某些情况下，1%至3占食品和饮料收入的%。此外，我们还支付市场营销、预订和其他相关活动的费用。1%和4毛房收入的%，在某些情况下，还包括食品和饮料收入。这些特许经营协议在2021年至2047年之间的不同日期到期。特许权期满时，特许人没有义务续签特许权。特许经营的终止可能会对受影响酒店的运营或潜在价值产生实质性的不利影响，因为失去了特许经营商提供的相关名称识别、营销支持和集中预订系统。特许经营权的终止也可能对可供分配给股东的现金产生实质性的不利影响。此外，如果我们违反特许经营权协议，而特许经营人在特许经营权到期之前终止了特许经营权，我们可能会承担最高三乘以该物业的平均年费。

下表汇总了所发生的特许经营费(单位：千)：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
行项目						2021						2020						2021						2020
其他酒店费用						$	11,641					$	4,808					$	27,695					$	22,069

管理费-根据截至2021年9月30日我们酒店物业的酒店管理协议，我们每月支付的酒店管理费相当于约$15,000每家酒店(根据消费者物价指数调整后每年增加)或3毛收入的%，或在某些情况下2%至7毛收入的%，以及年度奖励管理费(如果适用)。这些酒店管理协议从2021年到2038年到期，并有续签选项。如果

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

如果我们在酒店管理协议到期前终止，我们可能需要承担剩余期限内的预计管理费和违约金，或者在某些情况下，我们可能会更换新的管理协议。

此外，我们还支付：(A)设计和建筑费，最高可达4工程造价的%；(B)包括采购、设计和施工管理在内的市场服务费不超过30%。16.5设计及建造预算的累计%，包括设计及建造费用；及(C)如有需要，按独立董事批准的现行市场费率计算的其他一般费用。见附注15。

所得税-我们和我们的子公司在联邦司法管辖区和各州提交所得税申报单。2017至2020纳税年度仍需接受某些联邦和州税务当局的潜在审查。

潜在的养老金负债-在我们2006年收购一家酒店物业后，该酒店的某些员工加入了工会，并受到多雇主固定福利养老金计划的覆盖。当时呢，不是没有资金来源的养老金负债是存在的。在我们被收购后，酒店经理雷明顿·洛奇(Remington Lodging)的大多数员工向雇主请愿，要求撤回对工会的承认。由于取消资格申请，雷明顿·洛奇撤回了对工会的承认。在撤资时，工会的养老基金国家退休基金(National Retirement Fund)表示，存在资金不足的养老金负债。美国国家劳资关系委员会(“NLRB”)对雷明顿·洛奇提出申诉，其中包括要求裁定雷明顿·洛奇撤销承认是非法的。养老基金于2011年11月1日与Remington Lodging签订和解协议，规定Remington Lodging将根据集体谈判协议继续按月支付养老基金款项。截至2021年9月30日，Remington Lodging继续遵守和解协议，每月支付适当的养老基金款项。如果Remington Lodging不遵守和解协议，我们同意赔偿Remington Lodging支付和解协议中规定的无资金支持的养老金责任(如果有)，金额为$1.7100万减去Remington Lodging自和解协议以来每月支付的养老金。举例来说，如果Remington Lodging-截至最终裁定发生之日-每月支付的养老金相当于$100,000，Remington Lodging的剩余提取负债将是#美元的无基金养老金负债。1.7百万减去$100,000(或$1.6百万)。这笔剩余的无资金来源的养恤金负债将以每年#美元的分期付款方式支付给养恤基金。84,000(但可以每月或每季度在雷明顿·洛奇的选举中进行)，这将持续到剩余的时间20这是有上限的，除非Remington Lodging选择提前支付无资金支持的养老金负债金额。

诉讼—佛罗里达棕榈滩酒店和写字楼有限合伙企业等。V.楠塔基特企业股份有限公司(Nantucket Enterprise，Inc.) 这起诉讼涉及2008年以来的业主租户纠纷，业主，公司的子公司棕榈滩佛罗里达酒店和写字楼有限合伙公司，声称租户违反了租赁协议的各项租赁条款，因此违约。租户反驳并声称了多项索赔，包括它被错误地驱逐出去。这起诉讼是原告于2008年11月在佛罗里达州棕榈滩县的第十五司法巡回法院提起的，并于2014年6月30日进入陪审团审判。陪审团作出裁决，判给承租人总共索赔$。10.8百万美元，并就房东的违约索赔做出了不利于该房东的裁决。2016年，上诉法院减少了原来的$10.8百万美元判决至$8.8百万美元，并增加了错误驱逐判决的判决前利息。此案进一步上诉至佛罗里达州最高法院。2017年5月23日，初审法院发布命令，强制发行替代债券的公司RLI保险公司(RLI)支付约$10.0百万美元。2017年6月1日，RLI向Nantucket支付了这笔款项，并要求公司偿还，2017年6月7日，公司支付了$2.5百万美元的判决。2017年6月27日，佛罗里达州最高法院驳回了该公司的复审申请。因此，所有的上诉都被用尽，判决是最终的，唯一剩下的争议是律师费的确定和偿还。2017年6月29日，判决余款$3.9该公司向楠塔基特支付了100万美元。2018年7月26日，我们支付了$544,000作为某些法律费用的和解协议的一部分。有关可能支付剩余律师费的谈判仍在进行中。截至2021年9月30日，我们累积了大约$504,000法律费用，代表本公司估计可能欠下的潜在剩余法律费用的金额。

2015年12月4日，Pedro Membrives在纽约最高法院拿骚县商务部对HHC TRS FP Portfolio LLC、Remington Lodging&Hotitality LLC、Remington Holdings LLC、Mark A.Sharkey、Archie Bennett，Jr.、Monty J.Bennett、Christopher Peckham以及任何其他相关实体提起集体诉讼。2016年8月30日，起诉书被修改，增加了米歇尔·斯佩罗(Michele Spero)为原告，雷明顿长岛雇主有限责任公司(Remington Long Island Employers，LLC)为被告。这起诉讼的标题是Pedro Membrives和Michele Spero，单独和代表其他类似情况的人诉HHC TRS FP Portfolio LLC，Remington Lodging&Hotitality，LLC，Remington Holdings LLC，Remington Long Island Employers，LLC，等人，索引号607828/2015年(Sup.CT拿骚Cty.)。原告声称，长岛凯悦酒店的业主和管理公司不适当地保留服务费，违反了纽约州法律。

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

而不是分发给员工。2017年，这个班通过了认证。2018年7月24日，初审法院批准了原告关于责任简易判决的动议。被告对简易判决向纽约州上诉分部第二部门(“第二部门”)提出上诉。第二部门于2021年4月20日听取了此事的口头辩论，并于2021年7月14日部分确认和部分修改了初审法院有利于原告的简易判决。根据第二部门的掌握情况、在发现过程中提供的所有信息，以及与此事有关的进一步上诉对双方的持续成本和风险，公司正在分析是继续上诉并积极抗辩，还是寻求庭外和解。本公司认为很可能最终会因这起诉讼而蒙受损失。因此，该公司记录了大约#美元的应计项目。4.2截至2021年9月30日，为1.2亿美元。最终结果可能导致高达约$的损失。8超过应计金额160万美元，外加利息和律师费。

2020年6月，本公司、Braemar、Ashford Inc.和Ashford Inc.的子公司Lismore(与本公司、Braemar、Ashford Inc.和Lismore合称为“Ashford Companies”)都收到了美国证券交易委员会的行政传票。公司的行政传票要求自2018年1月1日起出示文件和其他信息，其中包括(1)阿什福德公司之间的关联方交易(包括公司与利斯莫尔之间的利斯莫尔协议，根据该协议，公司聘请利斯莫尔就某些抵押债务的再融资、修改或免除进行谈判)，或任何阿什福德公司与阿什福德公司的任何高管、董事或所有者或任何此等人士控制的任何实体之间的文件和其他信息，以及(2)公司的会计政策、程序和与以下内容相关的内部控制此外，在2020年10月，我们的董事会主席Monty J.Bennett先生收到了美国证券交易委员会的行政传票，要求提供证词，并出示与阿什福德公司收到的传票中的要求基本相似的文件和其他信息。公司和蒙蒂·J·班尼特先生正在回应行政传票。

2016年12月20日，该公司的一家酒店管理公司在加利福尼亚州康特拉科斯塔(Contra Costa)县的高级法院被提起集体诉讼，指控其违反了加州的某些劳动法，这一集体诉讼受到影响九本公司子公司拥有的酒店。法院已下令对以下几类非豁免员工进行等级认证：(1)全州范围的非豁免员工，据称由于我们经理之前的书面政策要求员工在休息时间留在办公场所，他们被剥夺了休息时间；以及(2)衍生类别的非豁免前员工，他们在离职时据称错过了休息时间，但没有拿到报酬。向潜在班级成员发出的通知于2021年2月2日发出。潜在的班级成员必须在2021年4月4日之前选择退出班级，然而，班级中的员工总数尚未确定，这是不断发现的主题。虽然我们认为我们有可能遭受与这起诉讼相关的损失是合理的，因为加州法律对一个重大法律问题仍然存在不确定性，与阶级成员有关的发现仍在继续，初审法官保留酌情决定判处比适用的加州就业法律规定更低的罚金，但我们不认为目前公司的任何潜在损失是合理可估量的。截至2021年9月30日，不是已累计金额。

我们还参与了其他已经出现但尚未完全判决的法律程序。就引发这些法律诉讼的索赔不在保险范围内而言，它们涉及以下一般类型的索赔：就业事项、税务事项以及与遵守适用法律有关的事项(例如，《美国残疾人法》和类似的州法律)。这些法律程序造成损失的可能性是基于或有会计文献中的定义。当我们认为损失既是可能的，又是可以合理估计的，我们就确认损失。根据我们掌握的与这些法律诉讼相关的信息和/或我们在类似法律诉讼中的经验，我们不相信这些诉讼的最终解决方案，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。不过，我们的评估可能会因应这些法律程序的发展而改变，而这些法律程序的最终结果亦不能肯定地预测。如果我们在其中一个或多个法律问题上没有胜诉，而且相关的已实现亏损超过了我们目前对潜在亏损范围的估计，我们的综合财务状况、经营业绩或现金流在未来可能会受到重大不利影响。

17. 细分市场报告

我们在一酒店住宿行业的业务领域：酒店直接投资。酒店直接投资是指通过收购或新开发拥有酒店物业。我们对酒店直接投资的经营业绩进行综合报告，因为我们所有的酒店投资基本上都具有相似的经济特征。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们所有酒店物业均位于国内。

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阿什福德酒店信托公司。和子公司

合并财务报表附注(续)

(未经审计)

18. 后续事件

从2021年10月1日到2021年11月4日，我们与ITS的某些持有者签订了私下谈判的交换协议8.45D系列累计优先股百分比，7.375系列F累计优先股百分比，7.375G系列累计优先股百分比，7.50H系列累计优先股百分比和7.50%系列I累计优先股，依据证券法第3(A)(9)条。在此期间，公司交换了大约875,000其普通股的总和约为458,000优先股的股份。

2021年11月1日，我们对我们的美元进行了再融资78.6300万抵押贷款，由弗吉尼亚州阿灵顿的万豪网关水晶城担保。新批出的按揭贷款总额为86.02000万。这笔贷款的初始资金为#美元。84.02000万美元，外加额外的美元2.0300万美元可用于首次偿债30几个月的贷款，如果需要的话。新按揭贷款只收取利息，利率为伦敦银行同业拆息+。4.65%。抵押贷款有一个三年制术语：二一年期延期选择权，取决于满足某些条件。这笔抵押贷款由万豪网关水晶城(Marriott Gateway Crystal City)担保。

橡树信贷协议

2021年10月12日，本公司与贷款人和行政代理签订了信贷协议第1号修正案(“第1号修正案”)。第1号修正案，在符合修正案所载条件的情况下，除其他事项外：(I)将初始DDTL和额外DDTL的承诺期从30几个月后42(I)于信贷协议初步结束日期后数月内，如在该承诺期(“DDTL承诺期”)届满前全数偿还首期贷款；(Ii)如无贷款或应计利息未获偿还，则暂停本公司在DDTL承诺期内遵守若干契诺的义务；(Iii)如在任何时候本公司的任何优先股并无应计利息或任何应计股息，且本公司有足够的应计股息，则暂停本公司根据咨询协议应缴费用的义务。(Ii)如无贷款或应计利息未清偿，且本公司有足够的应计股息，则暂停本公司在信贷协议承诺期内履行若干契诺的义务；及(Iii)暂停本公司根据咨询协议应缴费用的义务。(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取等同于购买本公司普通股的认股权证的退出费用19.9(V)规定在该贷款终止前，贷款人选择收取认股权证的退出费用，而任何此等认股权证均以每股普通股超过$$的价格出售；及(V)规定在该贷款终止前，贷款人选择收取认股权证的退出费用，而任何该等认股权证均以每股普通股超过#美元的价格出售。40，所有欠贷款人的债务应减少相当于25超额对价金额的%，但须作某些调整。

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第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

前瞻性陈述

以下讨论应与本文其他地方出现的未经审计的财务报表及其附注一并阅读。本报告包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。阿什福德酒店信托公司(以下简称“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)提醒投资者，本文中提出的任何前瞻性陈述，或管理层可能不时口头或书面表达的前瞻性陈述，都是基于当时管理层的信念和假设。

在本10-Q表格中，我们作出受风险和不确定因素影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，如“可能”、“将会”、“应该”、“潜在”、“打算”、“预期”、“预期”、“估计”、“大约”、“相信”、“可能”、“计划”、“预测”或其他类似的词语或表达。此外，关于以下主题的陈述具有前瞻性： 

•新冠肺炎以及众多政府旅行限制和其他命令对我们业务的影响，包括一次或多次可能再次发生的新冠肺炎案件激增，导致州和地方政府恢复旅行限制；

•我们的业务和投资战略；

•预期或预期购买或出售资产；

•我们预计的经营业绩；

•完成任何未决交易；

•我们重组现有物业债务水平的能力；

•我们获得额外融资的能力，使我们能够在与COVID相关的业务疲软悬而未决期间运营我们的业务，这对我们的运营现金流和现金余额产生了重大影响；

•我们对竞争对手的理解；

•市场动向；

•预计非经常开支；及

•技术对我们运营和业务的影响。

此类前瞻性陈述基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到我们目前已知的所有信息。这些信念、假设和期望可能会因为许多潜在的事件或因素而改变，这些事件或因素并不是我们都知道的。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和其他目标可能与我们的前瞻性陈述中表达的大不相同。此外，下列因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述不同：

•我们于2021年3月15日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的截至2020年12月31日的10-K表格中讨论的因素，包括标题为“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“业务”和“物业”部分中阐述的因素，以及我们随后提交的10-Q表格季度报告和其他根据交易法提交的文件中所述的那些因素；

•新冠肺炎疫情的不利影响，包括我们酒店所在地区的商务和个人旅行限制大幅减少，以及新冠肺炎病例激增可能再次出现，导致商务和个人旅行进一步减少，州或地方政府可能恢复旅行限制；

•与我们的贷款人正在进行的谈判，关于我们的贷款人根据我们的贷款协议可能容忍或行使其违约补救措施；

•我们的贷款人采取行动加速贷款余额，并取消酒店物业的抵押品赎回权，这些物业是我们违约贷款的担保；

•我们优先担保定期贷款的贷款人要求取消我们作为抵押品的资产的抵押品赎回权；

•资本市场的普遍波动性以及我们普通股和优先股的市场价格；

•影响住宿和旅游业的一般和经济商业状况；

•业务或投资策略的变化；

•资本的可获得性、条款和部署；

•融资和其他成本的意外增加，包括利率上升；

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•我们经营的行业和市场、利率或当地经济状况的变化；

•我们竞争的程度和性质；

•与Ashford Inc.及其子公司(包括Ashford Hotitality Advisors LLC(“Ashford Hotality Advisors LLC”)、Remington Hotels、Premier Project Management LLC(“Premier”)、Braemar Hotels&Resorts Inc.(及其子公司“Braemar”)、我们的高管和非独立董事；

•与潜在的代理权竞争相关的支出、中断和不确定性；

•阿什福德有限责任公司人员变动或缺乏合格人员；

•政府规章、会计规则、税率等事项的变化；

•我们实施有效内部控制的能力；

•美国证券交易委员会调查的时间或结果；

•立法和监管方面的变化，包括对1986年修订的“国内收入法典”(“守则”)的修改，以及有关房地产投资信托(REITs)征税的相关规则、条例和解释的修改；

•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们有资格成为符合美国联邦所得税目的的REIT；以及

•未来我们普通股或其他证券的出售和发行可能会导致稀释，并可能导致我们普通股的价格下跌。

在考虑前瞻性陈述时，您应牢记“第1A项”中概述的事项。在我们的2020 10-K报告第一部分和本季度报告中的“风险因素”，以及本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中的讨论，可能会导致我们的实际结果和表现与我们的前瞻性陈述中包含的大不相同。此外，这些风险和不确定性中的许多目前都被新冠肺炎疫情以及为应对这一疫情而实施的众多政府旅行限制所放大，并将继续放大，或在未来可能被放大。新冠肺炎对我们的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括大流行的范围、严重程度和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响等。因此，我们不能保证未来的结果或业绩。提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述中的任何一种，它们反映了我们截至本季度报告日期的观点。此外，除非适用法律另有要求，否则我们不打算在本季度报告发布之日之后更新我们的任何前瞻性陈述，以使这些陈述与实际结果和业绩相符。

高管概述

一般信息

截至2021年9月30日，我们拥有100家合并酒店物业，包括98家直接拥有的酒店物业，以及通过对合并实体的多数股权投资拥有的两家酒店物业，总计22,313间客房，或22,286间净客房(不包括我们合作伙伴的客房)。目前，我们所有的酒店都位于美国。

根据我们的主要业务目标和预测的经营状况，我们目前的主要优先事项和财务战略包括(除其他事项外)：

•因新冠肺炎对酒店业的冲击，调整成本和运营模式；

•保持最大的现金和现金等价物的流动性；

•机会性地将优先股转换为普通股；

•就我们违约的贷款与贷款人协商必要的忍耐和其他协议；

•处置酒店非核心资产；

•开展资本市场活动，提升长期股东价值；

•实施旨在提高盈利能力的选择性资本改善；

•实施有效的资产管理战略，将运营成本降至最低，增加收入；

•以竞争性条件为酒店融资或再融资；

•利用套期保值和衍生工具降低风险；以及

•董事会认为合适的其他投资或者资产剥离。

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我们目前的投资战略是专注于在国内市场的高端市场拥有主要提供全方位服务的酒店，这些酒店的每间可用客房收入(RevPAR)通常低于全国平均水平的两倍。我们相信，随着供应、需求和资本市场周期的变化，我们将能够改变我们的投资策略，以利用与住宿相关的新投资机会。我们的董事会可以在不经股东批准或通知的情况下随时改变我们的投资策略。我们会继续设法从酒店业的周期性中获益。

阿什福德公司(Ashford Inc.)的子公司阿什福德有限责任公司(Ashford LLC)通过一项咨询协议为我们提供咨询服务。我们投资组合中的所有酒店物业目前都是由Ashford LLC进行资产管理的。我们没有任何员工。所有可能由员工提供的服务都是由Ashford LLC提供给我们的。

我们并不直接经营酒店物业，而是聘请酒店管理公司根据管理合约替我们经营酒店物业。截至2021年9月30日，阿什福德公司(Ashford Inc.)的子公司雷明顿酒店(Remington Hotels)管理着我们100家酒店和WorldQuest中的68家。剩下的酒店物业由第三方管理公司管理。

阿什福德公司还通过阿什福德公司拥有所有权权益的某些实体向我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。这些产品和服务包括但不限于设计和建造服务、债务配售和相关服务、视听服务、房地产咨询服务、保险理赔服务、低过敏性保费房间、经纪交易商和分销服务以及移动关键技术。

蒙蒂·J·班尼特先生是阿什福德公司的董事长兼首席执行官，截至2021年9月30日，他与小阿奇·贝内特先生一起拥有阿什福德公司约609,413股普通股，约占阿什福德公司20.2%的所有权权益，并拥有阿什福德公司D系列可转换优先股18,758,600股，这些可转换优先股可(按每股117.50美元的行使价)行使为另外约3,991,191股阿什福德公司的股份条件是在2023年8月8日之前，Ashford Inc.D系列可转换优先股持有者的投票权限制在Ashford Inc.所有有权对任何特定事项投票的未偿还有表决权证券的总投票权的40%。蒙蒂·J·贝内特先生和小阿奇·贝内特先生拥有的18,758,600系列D系列可转换优先股。包括信托公司拥有的36万股。

新冠肺炎、管理层的计划和流动性

2019年12月，新冠肺炎在中国武汉被确认，随后蔓延到世界其他地区，并导致美国各地严重的旅行限制和大量企业的长期关闭。2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。自2020年2月下旬以来，我们的入住率和平均房价收入大幅下降，我们预计与新冠肺炎相关的入住率和平均房价收入的大幅下降将继续，因为我们经历了显著的预订取消以及新预订的大幅减少。这种病毒的长期存在导致卫生和其他政府部门对旅行和其他业务实施了广泛的限制。

该公司继续与其两家贷款人就其房地产债务的潜在贷款修改进行讨论。见我们合并财务报表的附注7。

于2021年1月15日，本公司签订了一项高级担保定期贷款安排，包括(A)本金总额2亿美元的初始定期贷款，(B)本金总额高达1.5亿美元以及(C)额外的延迟提取定期贷款，本金总额最高可达1亿美元。见我们合并财务报表的附注7。

自.起2021年9月30日，公司持有的现金和现金等价物为6.73亿美元，限制性现金为8500万美元。绝大多数受限现金包括贷款人和经理持有的准备金。在…2021年9月30日此外，第三方酒店经理还欠本公司2410万美元，这主要是本公司的一名物业经理持有的现金，也可用于支付酒店运营成本。于二零二零年，本公司与物业经理及贷款人合作，以利用贷款人及经理持有的准备金填补营运缺口。2020年12月，董事会批准了我们2021年的股息政策，鉴于新冠肺炎疫情持续存在的不确定性，为了保护流动性，我们继续暂停公司的股息至2021年。我们酒店物业的运营现金流目前正经历着显著的变化。我们还在采取几项措施来降低现金使用率，并有可能筹集更多资金。在入住率和每间可用房收入大幅下降的情况下，该公司还在更广泛地努力控制成本。该公司继续暂停其普通股和优先股的季度现金股息，并在可能的情况下寻找重新谈判现金义务的机会。该公司继续与酒店经理密切合作，大幅降低酒店运营费用。公司是

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它依赖酒店经理做出适当的人员配备决定，并在市场状况不佳时适当减少人员配备。

我们无法预测在大流行的影响消退后，酒店运营水平何时会恢复到正常水平，我们的酒店是否会被迫关闭运营，或者新冠肺炎病例激增的一个或多个可能复发是否会导致商务和个人旅行进一步减少，或者可能导致州和地方政府恢复旅行限制。由于大流行的影响所产生的这些因素，我们无法确定地估计未来的财务表现。然而，基于我们与橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management L.P.)完成的高级担保定期贷款安排，以及与我们的房地产贷款人达成的忍耐和其他协议，我们目前手头的不受限制和受限的现金，我们目前的现金使用情况和对自本报告发布之日起未来12个月的未来经营业绩的预测，以及我们为改善我们的流动性而采取的行动，公司得出的结论是，以前引起人们对公司是否有能力在财务报表发布之日起一年内继续经营下去的事实和情况已经得到解决。未来，管理层无法控制的事实和情况可能会发生变化，比如额外的政府命令、卫生官方命令、旅行限制以及因新冠肺炎而延长业务关闭。

新冠肺炎的传播和最近围绕全球大流行的事态发展正在对我们的业务产生重大负面影响。为了应对新冠肺炎对酒店业的影响，该公司正在部署多种战略和协议，以提供未来的财务灵活性，以应对这场危机，包括：

•公司减少了2021财年计划的资本支出；

•公司暂停派发普通股股息；

•该公司已暂停派发优先股股息；及

•本公司已采取主动和积极的行动，通过削减所有非必要开支来保护流动性和降低公司费用，并将继续采取一切必要的额外行动来保存资本和流动性。

最新发展动态

2021年7月2日，本公司与B.Riley签订了B.Riley购买协议，该协议规定，在B.Riley购买协议期限内，本公司可不时向B.Riley出售最多460万股普通股。自.起2021年11月4日根据B.Riley购买协议，该公司已经发行了大约460万股普通股，总收益约为6800万美元。

2021年7月12日，该公司对OpenKey进行了大约25万美元的额外投资。

2021年8月25日，我们为马萨诸塞州波士顿的希尔顿波士顿后湾酒店(Hilton Boston Back Bay)担保的9700万美元抵押贷款进行了再融资。新批出按揭贷款总额为9,800万元，利率为伦敦银行同业拆息+3.80%。按揭贷款的期限为四年，并有一年的延期选择权，但须满足某些条件。这笔抵押贷款由波士顿后湾希尔顿酒店(Hilton Boston Back Bay)担保。

2021年9月9日，本公司与M3A签订了M3A购买协议，该协议规定，在M3A购买协议期限内，本公司可不时向M3A出售最多约600万股普通股。截至2021年11月4日，公司已发行约30万股普通股，根据M3A购买协议，总收益约为430万美元。

2021年10月12日，本公司与贷款人和行政代理签订了橡树信贷协议第1号修正案。第1号修正案，在符合其中所列条件的情况下，除其他事项外：(I)将初始DDTL和额外DDTL的承诺期从信贷协议初始截止日期后30个月延长至42个月，如果初始定期贷款在该承诺期届满前得到全额偿还(“DDTL承诺期”)；(Ii)如果DDTL承诺期内没有未偿还的贷款或应计利息，则暂停本公司在DDTL承诺期内遵守某些契诺的义务；(Iii)如果在任何时候没有任何公司优先股的应计利息或任何应计股息，并且公司有足够的无限制现金来全额偿还所有未偿还贷款，则暂停公司支付根据咨询协议到期的费用的义务；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的认股权证的退出费用，但须进行某些上调或下调；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的认股权证的退出费用；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的退出费用；及(V)规定在贷款终止前，贷款人选择收取认股权证的退出费用，而任何此等认股权证均以每股普通股的价格出售。

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超过40美元的，所有欠贷款人的债务应减少相当于该超额对价金额的25%，但须进行某些调整。

2021年11月1日，我们为7860万美元的抵押贷款进行了再融资，这笔贷款由弗吉尼亚州阿灵顿的万豪网关水晶城(Marriott Gateway Crystal City)担保。新的抵押贷款总额为8,600万美元。这笔贷款的初始资金为8400万美元，如果需要，另外200万美元可用于偿还贷款前30个月的债务。新的按揭贷款只收取利息，利率为LIBOR+4.65%。抵押贷款的期限为三年，在满足某些条件的情况下，有两个一年的延期选项。这笔抵押贷款由万豪网关水晶城(Marriott Gateway Crystal City)担保。

行动结果

运营业绩的关键指标

我们使用各种运营和其他信息来评估我们业务的运营业绩。这些关键指标包括根据公认会计原则编制的财务信息以及其他非公认会计准则的财务衡量标准。此外，我们还使用其他可能不属于财务性质的信息，包括统计信息和比较数据。我们使用这些信息来衡量我们的单个酒店、酒店集团和/或整个业务的经营业绩。我们还使用这些指标来评估我们投资组合中的酒店和潜在的收购，以确定每家酒店对现金流的贡献及其提供诱人的长期总回报的潜力。这些关键指标包括：

•入住率-入住率是指在给定时期内售出的酒店客房总数除以可用客房总数。入住率衡量的是我们酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定酒店或酒店群在给定时期的需求。

•adr-ADR是指平均每日房价，计算方法是将酒店客房总收入除以一定时期内售出的客房总数。ADR衡量一家酒店达到的平均房间价格，ADR趋势提供了有关一家酒店或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。我们使用ADR来评估我们能够产生的定价水平。

•RevPAR-RevPAR指每间可用房间的收入，计算方法为ADR乘以日均入住率。RevPAR是酒店业评估酒店经营状况的常用指标之一。RevPAR不包括来自餐饮销售或停车、电话或其他非客房收入的收入。虽然RevPAR不包括这些辅助收入，但它通常被认为是许多酒店核心收入的领先指标。我们还使用RevPAR来比较不同时期我们酒店的业绩，并分析我们可比酒店的业绩(可比酒店代表我们在整个时期拥有的酒店)。可归因于入住率增加的RevPAR改善通常伴随着大多数类别的可变运营成本的增加。可归因于ADR增加的RevPAR改善通常伴随着有限类别的运营成本的增加，如管理费和特许经营费。

主要由入住率变化推动的RevPAR变化对整体收入和盈利能力的影响与主要由ADR变化驱动的变化不同。例如，酒店入住率的增加将导致额外的可变运营成本(包括客房服务、水电费和客房用品)，还可能导致其他运营部门收入和支出的增加。ADR的变化通常对营业利润率和盈利能力有更大的影响，因为它们对可变营业成本没有实质性影响。

入住率、ADR和RevPAR是酒店业评估经营业绩的常用指标。RevPAR是一个重要的统计数据，用于监测单个酒店层面和整个业务的经营业绩。我们对单个酒店的RevPAR业绩进行绝对评估，将其与预算和前期进行比较，并在地区和公司范围内进行评估。ADR和RevPAR只包括客房收入。客房收入取决于需求(以入住率衡量)、定价(以ADR衡量)和我们现有的酒店客房供应。

我们还使用运营资金(“FFO”)、调整后的FFO、扣除利息、税项、折旧和摊销前的房地产收益(“EBITDARE”)和调整后的EBITDARE作为我们业务经营业绩的衡量标准。请参阅“非GAAP财务衡量标准”。

每间可用客房收入(RevPAR)是酒店业评估酒店运营的常用指标。RevPAR被定义为所收取的ADR与实现的平均每日入住率的乘积。RevPAR不包括酒店产生的餐饮或停车、电话或其他客人服务的收入。虽然RevPAR不包括这些辅助收入，但它通常被认为是许多酒店核心收入的领先指标。我们还使用RevPAR来比较不同时期我们酒店的业绩，并分析我们可比酒店的业绩

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酒店(可比酒店是指我们在比较期间拥有的酒店)。可归因于入住率增加的RevPAR改善通常伴随着大多数类别的可变运营成本的增加。可归因于ADR增加的RevPAR改善通常伴随着有限类别的运营成本的增加，如管理费和特许经营费。

下表汇总了我们合并运营报表中关键行项目的变化(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，												有利/ (不利) 变化						截至9月30日的9个月，												有利/ (不利) 变化
			2021						2020												2021						2020
总收入			$	247,434					$	93,043					$	154,391					$	556,676					$	417,985					$	138,691
酒店总运营费用			(172,342)						(83,150)						(89,192)						(398,321)						(351,415)						(46,906)
财产税、保险和其他			(17,222)						(20,876)						3,654						(51,821)						(62,048)						10,227
折旧及摊销			(53,069)						(62,909)						9,840						(166,291)						(194,275)						27,984
减损费用			—						(29,926)						29,926						—						(85,144)						85,144
咨询服务费			(7,395)						(12,333)						4,938						(39,110)						(37,848)						(1,262)
公司、一般和行政部门			(2,414)						(8,004)						5,590						(12,113)						(16,204)						4,091
处置资产和酒店财产的损益			103						(40,370)						40,473						395						(36,753)						37,148
营业收入(亏损)			(4,905)						(164,525)						159,620						(110,585)						(365,702)						255,117
未合并实体收益(亏损)中的权益			(145)						(121)						(24)						(423)						(279)						(144)
利息收入			124						12						112						137						664						(527)
其他收入(费用)			208						(6,179)						6,387						682						(7,806)						8,488
贴现和贷款成本的利息支出和摊销			(43,003)						(66,994)						23,991						(112,003)						(212,161)						100,158
冲销保费、贷款成本和退场费			(1,034)						(9,469)						8,435						(5,200)						(11,499)						6,299
清偿债务所得(损)			1,292						90,325						(89,033)						11,896						90,325						(78,429)
有价证券的未实现收益(亏损)			—						(758)						758						—						(1,756)						1,756
衍生工具未实现损益			6,029						6,449						(420)						3,712						11,063						(7,351)
所得税(费用)福利			(2,615)						(366)						(2,249)						(2,916)						1,519						(4,435)
净收益(亏损)			(44,049)						(151,626)						107,577						(214,700)						(495,632)						280,932
可归因于合并实体非控股权益的(收益)亏损			(10)						72						(82)						84						240						(156)
可归因于经营合伙企业中可赎回的非控股权益的净(收益)亏损			367						22,273						(21,906)						3,594						77,294						(73,700)
公司应占净收益(亏损)			$	(43,692)					$	(129,281)					$	85,589					$	(211,022)					$	(418,098)					$	207,076

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分别在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内拥有的所有酒店物业，都已包括在我们各自拥有期间的运营业绩中。根据酒店物业的收购或处置时间，某些酒店物业在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的经营业绩是不可比较的。下列酒店物业在所示时期内不是可比酒店物业，所有其他酒店物业均被视为可比酒店物业。以下收购和处置会影响与我们的合并财务报表相关的报告可比性：

酒店物业

位置

类型

日期

安纳波利斯皇冠假日酒店(1)

马里兰州安纳波利斯

处置

2020年3月9日

哥伦布·汉普顿伊斯顿酒店(1)

俄亥俄州哥伦布

处置

2020年8月19日

斯蒂尔沃特公馆客栈(1)

斯蒂尔沃特，好的

处置

2020年8月19日

匹兹堡草场华盛顿汉普顿酒店(1)

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

凤凰城汉普顿机场北酒店(1)

菲尼克斯，AZ

处置

2020年8月19日

匹兹堡汉普顿海滨西宅区酒店(1)

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

万豪古城的威奇托庭院(1)

肯塔基州威奇托

处置

2020年8月19日

匹兹堡南角佳能豪姆伍德套房(1)

宾夕法尼亚州匹兹堡

处置

2020年8月19日

波士顿万豪酒店Billerica Courtyard(1)

马萨诸塞州波士顿

处置

2020年8月19日

纽约曼哈顿时代广场大使馆套房(1)

纽约州纽约市

处置

2020年8月19日

明尼阿波利斯西部(1)

明尼阿波利斯，明尼苏达州

处置

2020年9月15日

路易斯维尔庭院(1)

肯塔基州路易斯维尔

处置

2020年9月21日

庭院堡垒。劳德代尔(1)

英国“金融时报”佛罗里达州劳德代尔

处置

2020年9月21日

比埃纳湖别墅酒店 (1)

佛罗里达州布埃纳维斯塔湖

处置

2020年9月21日

明尼阿波利斯子午线(1)

明尼阿波利斯，明尼苏达州

处置

2021年1月20日

达勒姆斯普林希尔套房(1)

北卡罗来纳州达勒姆

处置

2021年4月29日

夏洛特斯普林希尔套房(1)

北卡罗来纳州夏洛特

处置

2021年4月29日

____________________________________

(1)    统称为“酒店处置”

下表说明了所有酒店物业和WorldQuest在所示时期的主要绩效指标：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
每间可用客房收入(RevPAR)			$	97.59					$	35.72					$	74.37					$	49.07
入住率			62.80		%				30.81		%				54.06		%				34.78		%
日均房费(ADR)			$	155.39					$	115.96					$	137.56					$	141.06

下表列出了分别截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的100家可比酒店和WorldQuest的关键业绩指标：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
每间可用客房收入(RevPAR)			$	97.59					$	36.59					$	74.57					$	49.89
入住率			62.80		%				31.21		%				54.07		%				34.94		%
日均房费(ADR)			$	155.39					$	117.25					$	137.91					$	142.79

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月比较

公司应占净收益(亏损)。由于以下讨论的因素，公司应占净亏损减少了8560万美元，从截至2020年9月30日的三个月(“2020年季度”)的1.293亿美元降至截至2021年9月30日的三个月(“2021年季度”)的4370万美元。

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收入。 与2020年季度相比，我们酒店物业和WorldQuest的客房收入在2021年第四季度增加了1.225亿美元，增幅为153.9%，达到2.021亿美元。这一增长归因于我们的可比酒店物业和WorldQuest的客房收入增加了1.263亿美元，因为我们的酒店物业从新冠肺炎大流行的影响中恢复过来，部分被我们酒店处置减少的380万美元所抵消。我们的可比酒店房价上涨了32.5%，入住率上升了3159个基点。

食品和饮料收入增加了2,470万美元，增幅为494.9%，达到2,970万美元。这一增长归因于我们的可比酒店物业和WorldQuest的食品和饮料收入增加了2,480万美元，因为我们的酒店物业从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，但我们的酒店处置减少了37,000美元，部分抵消了这一增长。

其他酒店营收增加680万美元或84.2%，至1,490万美元，主要包括互联网接入、停车、酒店和水疗中心营收。这一增长主要是由于我们的酒店物业从新冠肺炎大流行的影响中恢复过来，我们的可比酒店物业增加了730万美元，但我们的酒店处置减少了460,000美元，部分抵消了这一增长。与2020年季度相比，2021年季度的其他非酒店收入增加了29.4万美元，增幅为88.3%，达到62.7万美元。

酒店运营费用。酒店运营费用增加了8,920万美元，增幅为107.3%，达到1.723亿美元。酒店运营费用包括与收入流相关部门的直接费用、与支持部门相关的间接费用和管理费。与2020年季度相比，2021年第四季度的直接支出增加了4,820万美元，这是因为我们的酒店物业从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，其中包括我们的可比酒店物业和WorldQuest增加了4,920万美元，但我们的酒店处置减少了100万美元，部分抵消了这一影响。2021年季度，直接支出占酒店总收入的30.1%，2020年季度为28.1%。与2020年季度相比，2021年第四季度的间接开支和管理费增加了4,100万美元，其中包括我们的可比酒店物业和WorldQuest增加了4,360万美元，因为我们的酒店物业从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，部分被我们酒店处置减少了270万美元所抵消。

财产税、保险和其他。与2020年季度相比，2021年第四季度的财产税、保险和其他费用减少了370万美元，降幅为17.5%，降至1720万美元，这是由于我们的酒店处置减少了190万美元，我们的可比酒店和WorldQuest减少了180万美元。

折旧和摊销。与2020年季度相比，2021年第四季度的折旧和摊销减少了980万美元，降幅为15.6%，降至5310万美元，这主要是由于我们的酒店处置减少了330万美元，我们的可比酒店物业和WorldQuest减少了650万美元。

减损费用。在2021年这个季度，公司没有记录减值费用。

在2020年这个季度，我们记录了2990万美元的减值费用。2990万美元的减值费用与明尼阿波利斯W号的处置有关。在此处置过程中，我们聘请了第三方评估专家协助确定酒店物业的公允价值。减值费用乃因物业估计公允价值与账面净值之间的差额而产生，并基于被视为第三级估值技术的方法论，包括以市值法为基础的支持收益法的贴现现金流量法。

咨询服务费。与2020年季度相比，2021年季度的咨询服务费下降了490万美元，降幅为40.0%，至740万美元。咨询服务费是与Ashford Inc.和本公司之间的咨询协议相关的费用。在2021年这个季度，咨询服务费包括950万美元的基本咨询费，200万美元的基于股权的薪酬，与授予Ashford Inc.高级管理人员和员工的普通股和LTIP部门的股权奖励相关的费用，240万美元的可报销费用和650万美元的奖励费用冲销。在2020年这个季度，咨询服务费包括870万美元的基本咨询费，210万美元的与我们普通股和授予Ashford Inc.高级管理人员和员工的LTIP部门的股权相关的基于股权的薪酬，160万美元的可报销费用。

公司、一般和行政部门。与2020年季度相比，2021年第四季度的公司、一般和行政费用减少了560万美元，降幅为69.8%，降至240万美元。减少的主要原因是法律和专业费用减少了430万美元，Ashford Trust支付的Ashford Securities的报销运营费用减少了685,000美元，投资管理费用减少了234,000美元，基于股票的薪酬减少了302,000美元，其他杂项费用减少了295,000美元，但被上市公司成本增加200,000美元部分抵消了。

处置资产和酒店财产的收益(损失)。资产和酒店物业处置的收益(亏损)从2020年季度的亏损4040万美元变为2021年季度的收益10.3万美元。在这场比赛中的损失

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2020年第四季度的4040万美元与纽约曼哈顿时代广场大使馆套房的处置有关。2021年季度的收益主要与两套WorldQuest公寓的销售有关。

未合并实体收益(亏损)中的权益。未合并实体的亏损股本，包括我们在OpenKey公司的收益/亏损份额，2021年季度为14.5万美元，2020年季度为12.1万美元。

利息收入。2021年季度和2020年季度的利息收入分别为12.4万美元和1.2万美元。

其他收入(费用)。其他收入(支出)从2020年季度的620万美元其他支出改为2021年季度的20.8万美元其他收入。在2021年这个季度，我们记录了20.9万美元的杂项收入。在2020年这个季度，我们记录了与CMBX溢价和抵押品利息相关的其他费用27.1万美元，以及利率下限的已实现亏损630万美元。这些开支被33.7万美元的其他收入和3.4万美元的有价证券已实现收益部分抵消。

贴现和贷款成本的利息支出和摊销。与2020年季度相比，2021年第四季度的利息支出以及折扣和贷款成本的摊销减少了2400万美元，降幅为35.8%，至4300万美元。这主要是因为我们的酒店处置减少了360万美元，之前违约的抵押贷款的违约利息和滞纳金减少了2680万美元，2021年第二季度的利息支出减少了430万美元，这与之前违约的抵押贷款的摊销信用有关，主要是由于LIBOR利率降低，我们的可比酒店减少了51.3万美元。2021年季度和2020年季度的平均LIBOR利率分别为0.09%和0.16%。这些减少被橡树资本定期贷款增加的1,120万美元部分抵消。

冲销保费、贷款成本和退场费。与2020年季度相比，2021年季度的保费、贷款成本和退出费用的冲销减少了840万美元，降至100万美元。在2021年的季度，我们确认利斯莫尔费用为64.3万美元，这反映了利斯莫尔协议服务期内的摊销。此外，我们注销了332,000美元的未摊销贷款成本，并确认了与希尔顿波士顿Back Bay贷款再融资相关的63,000美元的提前还款罚金。在2020年这个季度，我们与多家贷款机构执行了修正案，其中包括推迟偿还债务，并允许使用准备金来弥补物业层面的运营缺口和/或偿还债务。连同这些修订，第三方费用为29.5万美元，Lismore费用为920万美元，总计950万美元。

清偿债务的损益。2021年第四季度债务清偿收益为130万美元，主要与资本化违约利息的注销有关，这些违约利息作为信贷摊销到与希尔顿波士顿Back Bay贷款再融资相关的利息支出中。在2020年这个季度，我们录得9030万美元的债务清偿收益。收益包括：(I)我们1.442亿美元抵押贷款中的6520万美元，这些抵押贷款由Columbus Hampton Inn Easton、Canonsburg Homewood Suites Pittsburgh Southpointe、Billerica Courtyard、Wichita Courtyard、Washington Hampton Inn Pittsburgh Meadow Lands、匹兹堡汉普顿滨水酒店West Homestead、斯蒂尔沃特住宅酒店和凤凰城汉普顿机场北部酒店担保；以及(Iv)我们6400万美元的抵押贷款由路易斯维尔庭院(Courtyard Louisville，Courtyard Ft.)担保的1970万美元。劳德代尔和住宅区布埃纳湖维斯塔酒店。

有价证券的未实现损益。2021年季度和2020年季度，有价证券的未实现收益(亏损)分别为0美元和75.8万美元，这是基于该季度收盘价的变化。2020年，所有有价证券全部售出。

衍生工具的未实现收益(亏损)。衍生品未实现收益从2020年季度的640万美元减少到2021年季度的600万美元，减少了42万美元。在2021年这个季度，我们确认了嵌入式债务衍生品重估带来的610万美元的未实现收益，部分被利率下限的未实现亏损72,000美元和与利率上限相关的25,000美元的未实现亏损所抵消。在2020年第四季度，我们确认了利率下限的未实现收益630万美元，这与确认利率下限到期的已实现亏损和CMBX部分收益323,000美元有关，但与利率上限相关的59,000美元的未实现亏损和利率下限的95,000美元的亏损部分抵消了这一点。

所得税(费用)福利。所得税(费用)福利增加了220万美元，从2020年季度的36.6万美元增加到2021年季度的260万美元。这一变化主要是由于与2020年季度相比，我们的TRS实体在2021年季度的盈利能力有所提高。

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(收入)可归因于合并实体非控股权益的亏损。我们在合并实体中的非控股权益合作伙伴在2021年季度和2020年季度分别获得了10,000美元的收入和72,000美元的亏损。

经营合伙企业中可赎回的非控股权益造成的净(收益)亏损。经营合伙企业中的非控股权益在2021年季度和2020年季度分别分配了36.7万美元和2230万美元的净亏损。可赎回非控股权益分别代表经营合伙企业于2021年9月30日及2020年9月30日的所有权权益0.77%及13.73%。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的比较

公司应占净收益(亏损)。由于以下讨论的因素，公司应占净亏损从截至2020年9月30日的9个月(“2020年期间”)的4.181亿美元减少至截至2021年9月30日的9个月(“2021年期间”)的2.11亿美元。

收入。 与2020年相比，我们酒店物业和WorldQuest的客房收入在2021年期间增加了1.264亿美元，增幅为38.0%，达到4.593亿美元。这一增长归因于我们的可比酒店物业和WorldQuest的客房收入增加了1.504亿美元，因为我们的酒店物业从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，但我们的酒店处置减少了2,400万美元，部分抵消了这一增长。我们的可比酒店房价下降了3.4%，入住率增加了1,913个基点。

与2020年相比，2021年期间食品和饮料收入增加了330万美元，增幅6.2%，达到5750万美元。这一增长归因于新冠肺炎疫情导致我们的可比酒店物业和WorldQuest的食品和饮料收入增加了440万美元，但我们的酒店处置减少了110万美元，部分抵消了这一增长。

与2020年相比，2021年期间其他酒店收入(主要包括互联网接入、停车场和水疗中心收入)增加了870万美元，增幅29.5%，达到3840万美元。这一增长归因于随着我们的酒店物业从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，我们的可比酒店物业和WorldQuest的其他收入增加了1,070万美元，但被我们酒店处置业务减少的200万美元部分抵消了。

酒店运营费用。与2020年同期相比，2021年期间酒店运营费用增加了4690万美元，增幅为13.3%，达到3.983亿美元。酒店运营费用包括与收入流相关部门的直接费用、与支持部门相关的间接费用和管理费。与2020年相比，2021年期间的直接费用增加了2,560万美元，其中包括我们的可比酒店物业和WorldQuest因新冠肺炎疫情而增加的3,300万美元，以及我们酒店处置的740万美元部分抵消了这一增长。2021年期间，直接费用占酒店总收入的28.8%，2020年期间为32.2%。与2020年相比，2021年的间接费用和管理费增加了2,130万美元，其中包括我们的可比酒店物业和WorldQuest因新冠肺炎疫情而增加的3,700万美元，以及我们的酒店处置带来的1,570万美元的部分抵消。

财产税、保险和其他。与2020年同期相比，2021年财产税、保险和其他费用减少了1020万美元，降幅为16.5%，降至5180万美元，这主要是由于我们的酒店处置减少了680万美元，我们的可比酒店资产减少了340万美元。

折旧和摊销。与2020年相比，2021年期间的折旧和摊销减少了2800万美元或14.4%，降至1.663亿美元，这包括由于我们的酒店处置而减少了1330万美元的折旧，以及我们的可比酒店物业和WorldQuest减少了1470万美元的折旧。

减损费用。2021年期间和2020年期间的减值费用分别为0美元和8510万美元。

在2020年第一季度，我们记录了2,760万美元的减值费用，其中包括哥伦布汉普顿酒店伊斯顿酒店的1,390万美元，匹兹堡南区的Canonsburg Homewood Suites酒店的1,000万美元和菲尼克斯汉普顿机场北机场的370万美元，原因是新冠肺炎疫情和这些酒店物业的预期持有期发生了变化，导致估计现金流减少。

在第二季度，我们记录了2760万美元的减值费用。2020年7月9日，8家酒店物业担保的无追索权按揭贷款到期。贷款人提供了UCC出售的通知，其中规定各自的贷款人将在公开拍卖中出售拥有各自酒店的公司的子公司。因此，截至2020年6月30日，每个酒店物业的估计公允价值都与其账面价值进行了比较。减值费用包括哥伦布·汉普顿伊斯顿酒店的170万美元，匹兹堡南角佳能家庭酒店的180万美元，比勒里卡庭院的950万美元，威奇托庭院的610万美元，华盛顿汉普顿酒店的300万美元。这笔减值费用包括：哥伦布·汉普顿酒店的170万美元，匹兹堡南点酒店的180万美元，比勒里卡庭院的950万美元，威奇托庭院的610万美元，华盛顿汉普顿酒店的300万美元。

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匹兹堡草场土地(Pittsburgh Meadow Lands)，匹兹堡汉普顿水滨酒店(Pittsburgh Hampton Inn Waterfront West Homestead)300万美元，斯蒂尔沃特住宅酒店(Stillwater Residence Inn)240万美元。

在2020年第三季度，我们记录了2990万美元的减值费用。在明尼阿波利斯W酒店的处置过程中，我们聘请了第三方评估专家来协助确定酒店物业的公允价值。减值费用为2,990万美元，这是物业的估计公允价值与账面净值之间的差额。

咨询服务费。与2020年相比，2021年期间咨询服务费增加了130万美元，增幅3.3%，达到3910万美元。咨询服务费是与Ashford Inc.和本公司之间的咨询协议相关的费用。在2021年期间，咨询服务费包括2720万美元的基本咨询费，520万美元的与我们普通股的股权授予相关的基于股权的薪酬，以及授予Ashford Inc.高级管理人员和员工的LTIP部门，可报销的费用为670万美元。在2020年期间，咨询服务费包括2610万美元的基本咨询费，与授予Ashford Inc.高级管理人员和员工的普通股和LTIP部门股权赠与相关的基于股权的薪酬680万美元，其中包括与PSU没收有关的190万美元信贷，以及500万美元的可报销费用。

公司、一般和行政部门。与2020年相比，2021年期间的公司、一般和行政费用减少了410万美元，降幅为25.2%，降至1210万美元。减少的主要原因是法律和专业费用减少664,000美元，Ashford Trust支付的Ashford Securities报销运营费用减少170万美元，投资管理费用减少935,000美元，基于股票的薪酬减少406,000美元，杂项费用减少588,000美元，但被上市公司成本增加184,000美元部分抵消。

处置资产和酒店财产的收益(损失)。资产和酒店财产处置的收益(亏损)变化了3710万美元，从2020年的亏损3680万美元变成了2021年的收益39.5万美元。2020年期间的亏损包括与出售纽约曼哈顿时代广场大使馆套房相关的4040万美元亏损，部分被出售安纳波利斯皇冠假日酒店(Annapolis Crowne Plaza)相关的360万美元收益所抵消。2021年期间的收益主要涉及与处置纽约曼哈顿时代广场大使馆套房有关的32.7万美元特许经营费偿还，以及与出售两套WorldQuest共管公寓有关的收益。

未合并实体收益(亏损)中的权益。2021年期间，未合并实体的亏损股本(包括我们在OpenKey公司的收益/亏损中所占份额)为42.3万美元，而2020年为27.9万美元。

利息收入。2021年和2020年期间的利息收入分别为13.7万美元和66.4万美元。

其他收入(费用)。其他收入(费用)从2020年的780万美元的支出变为2021年的68.2万美元。在2021年期间，我们记录了68.3万美元的杂项收入。在2020年期间，我们记录了CMBX保费和抵押品利息支出81.1万美元，利率下限实现亏损950万美元。出售有价证券带来的210万美元的已实现收益、33.6万美元的其他收入和3.1万美元的红利收入部分抵消了这些支出。

利息支出以及贴现和贷款成本的摊销。与2020年同期相比，2021年期间的利息支出以及折扣和贷款成本的摊销减少了1.02亿美元，降幅为47.2%，至1.12亿美元。减少的主要原因是我们的酒店处置减少了1510万美元，我们的可比酒店物业减少了1630万美元，这主要是因为LIBOR利率降低，之前违约的抵押贷款的违约利息和滞纳金减少了6680万美元，以及与之前违约的抵押贷款记录的摊销利息和滞纳金有关的2021年期间3190万美元的利息支出。这些减少被橡树资本定期贷款增加的2990万美元部分抵消。2021年和2020年期间的平均LIBOR利率分别为0.10%和0.64%。

冲销保费、贷款成本和退场费。与2020年期间相比，2021年期间保费、贷款成本和退出费用的冲销减少了630万美元，至520万美元。在2021年期间，我们确认了Lismore费用500万美元，这反映了Lismore协议服务期内的摊销，但与第三方费用相关的净贷方177,000美元(总计480万美元)部分抵消了这一费用。此外，我们注销了与希尔顿波士顿Back Bay贷款再融资相关的332,000美元的未摊销贷款成本和63,000美元的提前还款罚金。在2020年期间，我们与不同的贷款人执行了几项修正案，包括推迟偿还债务，并允许使用准备金来弥补物业层面的运营缺口和/或偿还债务。与这些修改相关的第三方费用为67.8万美元，支付给利斯莫尔的费用为1070万美元，总计1140万美元。我们还注销了47,000美元的未摊销贷款成本，以及由于贷款再融资而产生的48,000美元的其他成本。

清偿债务的损益。2021年期间，债务清偿收益为1190万美元，主要与取消斯普林希尔套房达勒姆和斯普林希尔套房夏洛特的赎回权有关，金额为

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1060万美元，以及与注销资本化违约利息有关的140万美元的收益，这些利息被摊销为与希尔顿波士顿Back Bay贷款再融资相关的利息支出。

在2020年期间，我们记录了9030万美元的债务清偿收益。收益包括：(I)我们1.442亿美元抵押贷款中的6520万美元，这些抵押贷款由Columbus Hampton Inn Easton、Canonsburg Homewood Suites Pittsburgh Southpointe、Billerica Courtyard、Wichita Courtyard、Washington Hampton Inn Pittsburgh Meadow Lands、匹兹堡汉普顿滨水酒店West Homestead、斯蒂尔沃特住宅酒店和凤凰城汉普顿机场北部酒店担保；以及(Iv)我们6400万美元的抵押贷款由路易斯维尔庭院(Courtyard Louisville，Courtyard Ft.)担保的1970万美元。劳德代尔和住宅区布埃纳湖维斯塔酒店。

有价证券的未实现损益。2021年期间和2020年期间，有价证券的未实现收益(亏损)分别为0美元和180万美元，这是基于该期间收盘价的变化。2020年，所有有价证券全部售出。

衍生工具的未实现收益(亏损)。衍生品未实现收益从2020年的1110万美元减少到2021年的370万美元，减少了740万美元。在2021年期间，我们从嵌入式债务衍生品的重估中录得470万美元的未实现收益，部分被利率下限和利率上限的未实现亏损46.2万美元和55.4万美元所抵消。在2020年期间，我们确认了与CMBX部分相关的未实现收益100万美元，来自利率下限的未实现收益1020万美元，其中950万美元与确认利率下限到期的已实现亏损相关，部分被与利率上限相关的未实现亏损129,000美元所抵消。

所得税(费用)福利。所得税(费用)福利改变了440万美元，从2020年期间的150万美元所得税优惠变成了2021年期间290万美元的所得税支出。这一变化主要是由于我们的TRS实体在2021年期间的盈利能力比2020年期间有所提高。

可归因于非控股权益的合并实体亏损(收入)。我们在合并实体中的非控股权益合作伙伴在2021年期间和2020年期间分别分配了8.4万美元和24万美元的亏损。

经营合伙企业中可赎回的非控股权益造成的净(收益)亏损。2021年和2020年期间，经营合伙企业的非控股权益分别分配了360万美元和7730万美元的净亏损。可赎回非控股权益分别代表经营合伙企业于2021年9月30日及2020年9月30日的所有权权益0.77%及13.73%。

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流动性和资本资源

新冠肺炎、管理层的计划和流动性

2019年12月，新冠肺炎在中国武汉被确认，随后蔓延到世界其他地区，并导致美国各地严重的旅行限制和大量企业的长期关闭。2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。自2020年2月下旬以来，我们的入住率和平均房价收入大幅下降，我们预计与新冠肺炎相关的入住率和平均房价收入的大幅下降将继续，因为我们经历了显著的预订取消以及新预订的大幅减少。这种病毒的长期存在导致卫生和其他政府部门对旅行和其他业务实施了广泛的限制。

该公司继续与其两家贷款人就其房地产债务的潜在贷款修改进行讨论。截至2021年11月4日，我们的大部分(但不是全部)贷款都执行了忍耐协议。总体而言，我们已经达成了宽容和其他协议，条款和条件各不相同，有条件地免除或推迟支付截至2021年9月30日的约37亿美元未偿房地产债务中总未偿还本金余额约36亿美元的贷款的付款违约。见我们合并财务报表的附注7。

于2021年1月15日，本公司签订了一项高级担保定期贷款安排，包括(A)本金总额2亿美元的初始定期贷款，(B)本金总额高达1.5亿美元以及(C)额外的延迟提取定期贷款，本金总额最高可达1亿美元。见我们合并财务报表的附注7。

自.起2021年9月30日，公司持有的现金和现金等价物为6.73亿美元，限制性现金为8500万美元。绝大多数受限现金包括贷款人和经理持有的准备金。在…2021年9月30日此外，第三方酒店经理还欠本公司2410万美元，这主要是本公司的一名物业经理持有的现金，也可用于支付酒店运营成本。于二零二零年，本公司与物业经理及贷款人合作，以利用贷款人及经理持有的准备金填补营运缺口。2020年12月，董事会批准了我们2021年的股息政策，鉴于新冠肺炎疫情持续存在的不确定性，为了保护流动性，我们继续暂停公司的股息至2021年。我们还在采取几项措施来降低现金使用率，并有可能筹集更多资金。在入住率和每间可用房收入大幅下降的情况下，该公司还在更广泛地努力控制成本。该公司继续暂停其普通股和优先股的季度现金股息，并在可能的情况下寻找重新谈判现金义务的机会。该公司继续与酒店经理密切合作，大幅降低酒店运营费用。该公司依赖其酒店经理做出适当的人员配备决定，并在市场状况不佳时适当减少人员配备。

我们无法预测在大流行的影响消退后，酒店运营水平何时会恢复到正常水平，我们的酒店是否会被迫关闭运营，或者新冠肺炎病例激增的一个或多个可能复发是否会导致商务和个人旅行进一步减少，或者可能导致州和地方政府恢复旅行限制。由于大流行的影响所产生的这些因素，我们无法确定地估计未来的财务表现。然而，根据我们与橡树资本和耐克公司已完成的高级担保定期贷款安排以及与我们的物业贷款人达成的其他协议、我们手头目前的无限制和受限现金、我们目前的现金使用情况以及自本报告发布之日起未来12个月的未来经营业绩预测，以及我们为改善我们的流动性而采取的行动，本公司得出的结论是，以前曾引起人们对本公司是否有能力在财务报表发布之日起一年内继续经营下去的事实和情况已经得到解决。未来，管理层无法控制的事实和情况可能会发生变化，比如额外的政府命令、卫生官方命令、旅行限制以及因新冠肺炎而延长业务关闭。

根据我们目前的运营水平，我们的运营现金流和现有的现金余额应该足以满足未来12个月债务利息和本金支付(不包括任何潜在的最终到期日支付)、营运资本和资本支出以及保持我们作为REIT的地位所需的股息(出于美国联邦所得税的目的)的预期要求。关于即将到期的债券，不能保证我们能够为即将到期的债券再融资。此外，我们不能保证我们将获得额外的融资，或者如果我们这样做了，金额和条款将是什么。如果我们不能在有利的条件下获得未来的融资，可能会对我们执行业务战略的能力产生不利影响，或者可能导致贷款人丧失抵押品赎回权。

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新冠肺炎的传播和最近围绕全球大流行的事态发展正在对我们的业务产生重大负面影响。为了应对新冠肺炎对酒店业的影响，该公司正在部署多种战略和协议，以提供未来的财务灵活性，以应对这场危机，包括：

•公司减少了2021财年计划的资本支出；

•公司暂停派发普通股股息；

•该公司已暂停派发优先股股息；及

•本公司已采取主动和积极的行动，通过削减所有非必要开支来保护流动性和降低公司费用，并将继续采取一切必要的额外行动来保存资本和流动性。

根据我们和我们的顾问之间的咨询协议，我们必须按月向我们的顾问支付基地管理费，但以最低基地管理费为限。最低基数管理费等于以下两者中较大的一个：(I)上一财年同月支付的基数费用的90%；以及(Ii)最近完成的财季“G&A比率”的1/12%乘以我们在提交给美国证券交易委员会的最新季度报告(Form 10-Q)或年报(Form 10-K)中包含的最后一个资产负债表日期的总市值。因此，即使我们的总市值和业绩下降，我们仍将被要求向我们的顾问支付相当于最低基础管理费的款项，这可能会对我们的流动性和财务状况产生不利影响。

我们的运营现金状况主要受到入住率和费率的宏观行业变动以及我们控制成本的能力的影响。此外，利率可能会极大地影响我们的偿债成本，以及我们可能实施的任何金融对冲的价值。我们非常密切地监控行业基本面和利率。高于储备的资本支出也会影响现金流。

我们的某些贷款协议包含现金陷阱条款，如果我们酒店的业绩下降到门槛以下，可能会触发这些条款。当这些规定被触发时，我们酒店产生的几乎所有利润都会直接存入锁箱账户，然后被扫入现金管理账户，以造福于我们的各种贷款人。在现金陷阱期间，这些酒店运营现金收入的某些支出，主要是其他公司的一般和行政支出，需要征得贷款人的同意。这些现金陷阱条款是在我们几乎所有包含现金陷阱条款的抵押贷款上触发的。截至2021年9月30日，我们约有36万美元的现金和现金等价物受到这些现金陷阱的影响。我们的贷款可能在相当长的一段时间内仍受现金陷阱条款的约束，这可能会限制我们的灵活性，并对我们的财务状况或我们作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。

我们拥有与某些房地产贷款相关的延期选择权，如果在相应的延期日期满足某些条件，包括实现延长此类贷款所需的债务收益率目标，我们将允许我们延长贷款的到期日。如果我们决定延长贷款项下未偿还债务的到期日，我们可能需要提前偿还一大笔贷款，以实现所需的债务收益率目标。我们不能保证我们将能够根据这些贷款的相应条款满足延期的条件。

抵押贷款和夹层贷款对借款人是无追索权的，除非在某些有限的情况下，习惯上的例外或分拆会引发对借款人的追索权责任。追索权义务通常只包括支付贷款人因借款人发生某些不良行为而蒙受的费用和债务。然而，在某些情况下，分拆可能会触发借款人对偿还全部或部分未偿还贷款本金的追索权义务。我们已经签订了习惯担保协议，根据这些协议，我们担保支付借款人因无追索权剥离而产生的任何追索权债务(包括但不限于欺诈、失实陈述、导致浪费的故意行为、违约事件后挪用租金、自愿破产申请、未经允许的抵押品转让以及某些环境责任)。管理层认为，这些担保协议，无论是单独的还是总体的，都不可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

根据各种债务和相关协议，我们必须保持一定的财务比率。如果我们在任何债务或相关协议中违反公约，我们可能会被要求在到期前偿还全部或部分债务，而此时我们可能无法以有吸引力的条件为这些债务安排融资(如果有的话)。我们某些子公司的资产是在无追索权债务下质押的，不能用于偿还我们的经营合伙企业Ashford Trust或Ashford Trust OP的债务和其他义务，这些子公司的负债不构成Ashford Trust或Ashford Trust OP的义务。

我们已经签订了某些惯例担保协议，根据这些协议，我们担保我们的子公司或合资企业因无追索权剥离而可能产生的任何追索权债务的支付，这些债务包括但不限于

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欺诈、虚假陈述、导致浪费的故意不当行为、违约事件后挪用租金、自愿破产申请、不允许的抵押品转让、拖欠贸易应付款项和某些环境责任。其中某些担保代表着实质性金额的担保，如果我们被要求根据这些担保付款，我们的流动性可能会受到不利影响。

我们致力于一项投资策略，在适当的情况下，我们会继续进行与酒店相关的投资。未来酒店相关投资的资金预计将全部或部分来自手头现金、信贷安排下的未来借款或其他贷款，或额外发行普通股、优先股或其他证券、资产出售和合资企业的收益。然而，我们没有正式的承诺或理解来投资额外的资产，也不能保证我们会成功地进行额外的投资。在条件合适时，我们可能会考虑增加集资机会。

我们现有的酒店大多位于发达地区，与之竞争的酒店物业。任何一家酒店的未来入住率、ADR和RevPAR都可能受到其市场区域内提供短期租赁的竞争性酒店、房屋共享公司或公寓运营商数量或质量的增加的实质性和不利影响。竞争也可能影响未来投资机会的质量和数量。

债务交易

2021年1月15日，本公司与橡树资本管理公司(“贷款人”或“橡树资本管理公司”)和橡树基金管理有限责任公司作为行政代理(“行政代理”)管理的若干基金和账户订立了橡树信贷协议(经修订)。橡树信贷协议规定，在符合协议所载条件的情况下，贷款人将向借款人提供优先担保定期贷款，包括：(A)本金总额2亿美元的初始定期贷款(“初始定期贷款”)；(B)本金总额最高可达20亿美元的初始延迟提取定期贷款；(C)贷款机构将向借款人提供的优先担保定期贷款包括：(A)本金总额高达2亿美元的初始定期贷款(“初始定期贷款”)；(B)本金总额最高可达1.5亿美元(C)本金总额高达1亿美元的额外延迟提取定期贷款(“额外DDTL”，连同初始定期贷款和初始DDTL，统称为“贷款”)，每种情况下都将为本公司及其子公司的一般企业运营提供资金。(C)本金总额高达1亿美元的额外延迟提取定期贷款(“额外DDTL”，连同初始定期贷款和初始DDTL统称为“贷款”)，用于为公司及其子公司的一般企业运营提供资金。

橡树信贷协议项下的贷款将计息(A)首两年的初始定期贷款及初始DDTL的年利率相等于16%，其后降至14%；及(B)额外的DDTL的利息，首两年的年利率相等于18.5%，其后降至16.5%。贷款的利息将在每个日历年的3月、6月、9月和12月的最后一个营业日以及到期日到期并以拖欠形式支付。在橡树信贷协议结束后的首两年，借款人可选择以“实物”方式支付累算利息，方法是将该数额的累算利息加至贷款的未偿还本金余额(该等利息，即“实物利息”)。橡树信贷协议的初始到期日(“到期日”)应为三年，在满足某些条款和条件的情况下，可选择两次延长一年。在符合某些条款的情况下，贷款人有能力根据橡树信贷协议的条款向借款人提供保护性垫款，以解决本金余额超过4亿美元的借款人子公司在抵押贷款和夹层债务方面的违约。

2021年2月9日，本公司签署了一项关于MS 17联营贷款的现有违约和延期选择权的协议，根据该协议，(A)本公司向贷款人支付了所有当前和逾期的偿债和纳税准备金缴款，以及(B)贷款人暂停了所有FF&E准备金缴款(用于家具、固定装置和设备储备账户，通常预留用于资助物业的资本改善)，直至2021年12月。此外，修改协议将第五个延期选项的债务收益率延长测试从10.38%下调至8.0%。最后，忍耐协议规定，第二次延期选择权被视为自2020年11月9日起行使。

2021年2月，公司接到贷款人通知，公司已启动止赎程序，要求取消SpringHill Suites Durham和SpringHill Suites Charlotte的止赎程序，这两个项目为公司的1,940万美元抵押贷款提供了担保。止赎程序于2021年4月29日完成。

2021年8月25日，我们对9700万美元的抵押贷款进行了再融资，这笔贷款由马萨诸塞州波士顿的希尔顿波士顿后湾酒店(Hilton Boston Back Bay)担保。新批出按揭贷款总额为9,800万元，利率为伦敦银行同业拆息+3.80%。抵押贷款的期限为四年，并有一年的延期选择权，但须满足某些条件。这笔抵押贷款由波士顿后湾希尔顿酒店(Hilton Boston Back Bay)担保。

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2021年10月12日，本公司与贷款人和行政代理签订了橡树信贷协议第1号修正案。第1号修正案，在符合其中所列条件的情况下，除其他事项外：(I)将初始DDTL和额外DDTL的承诺期从信贷协议初始截止日期后30个月延长至42个月，如果初始定期贷款在该承诺期届满前得到全额偿还(“DDTL承诺期”)；(Ii)如果DDTL承诺期内没有未偿还的贷款或应计利息，则暂停本公司在DDTL承诺期内遵守某些契诺的义务；(Iii)如果在任何时候没有任何公司优先股的应计利息或任何应计股息，并且公司有足够的无限制现金来全额偿还所有未偿还贷款，则暂停公司支付根据咨询协议到期的费用的义务；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的认股权证的退出费用，但须进行某些上调或下调；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的认股权证的退出费用；(Iv)允许贷款人在任何时候选择收取相当于优先担保信贷安排结束日所有已发行普通股的19.9%的退出费用；及(V)规定，在贷款终止前，贷款人选择收取认股权证的退出费用，而任何该等认股权证以超过40美元的普通股每股价格出售，则欠贷款人的所有债务须减去相等于该超额对价金额的25%，但须作出若干调整。

2021年11月1日，我们为7860万美元的抵押贷款进行了再融资，这笔贷款由弗吉尼亚州阿灵顿的万豪网关水晶城(Marriott Gateway Crystal City)担保。新的抵押贷款总额为8,600万美元。这笔贷款的初始资金为8400万美元，如果需要，另外200万美元可用于偿还贷款前30个月的债务。新的按揭贷款只收取利息，利率为LIBOR+4.65%。抵押贷款的期限为三年，在满足某些条件的情况下，有两个一年的延期选项。这笔抵押贷款由万豪网关水晶城(Marriott Gateway Crystal City)担保。

股权交易

2017年12月5日，董事会重新批准了一项股票回购计划(“回购计划”)，根据该计划，董事会授予回购授权，以收购本公司普通股股份，每股面值0.01美元，总价值高达2亿美元。董事会的授权取代了之前的任何回购授权。根据回购计划，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，没有回购任何股票。

自2021年1月1日至2021年11月4日，公司与其8.45%D系列累计优先股、每股面值0.01美元、7.375系列F系列累计优先股、每股面值0.01美元、7.375%G系列累计优先股、每股面值0.01美元、7.50%H系列累计优先股、每股面值0.01美元和7.50%I系列累计优先股的某些持有人签订了私下协商的交换协议，每股面值0.01美元，7.375%G系列累计优先股，每股面值0.01美元，7.50%系列累计优先股，每股面值0.01美元。经修订的(“证券法”)。在反向股票拆分之前，2021年1月1日至2021年7月15日期间，公司共以5970万股普通股换取总计770万股优先股。反向股票拆分后，普通股的股票调整为大约600万股。在2021年7月16日至2021年11月4日期间，公司用总计约180万股普通股换取了总计约95.8万股优先股。

2020年12月7日，本公司与林肯公园资本基金有限责任公司(“林肯公园”)达成购买协议。在签订第一份林肯公园购买协议时，公司发行了19084股普通股，作为林肯公园签署和交付第一份林肯公园购买协议的代价。根据第一份林肯公园购买协议，该公司发布了大约100万股普通股，毛收入约2510万美元。

2021年1月22日，本公司与YA订立SEDA，据此，本公司将可在承诺期内任何时间应本公司的要求出售承诺额。根据SEDA，该公司已经发行了大约140万股普通股，总收益约为4060万美元。截至2021年9月30日，根据SEDA提供的所有股票都已售出。

2021年3月12日，本公司与林肯公园签订了第二份林肯公园购买协议(“第二林肯公园购买协议”)，该协议规定，在第二份林肯公园购买协议期限内，本公司可不时向林肯公园发行或出售最多约210万股公司普通股。在签订第二份林肯公园购买协议后，公司发行了16,266股普通股，作为林肯公园签署和交付购买协议的代价。根据第二份林肯公园购买协议，该公司发行了约200万股普通股，总收益约为4340万美元。截至20211年9月30日，根据第二份林肯公园购买协议可获得的所有股票均已售出。

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2021年5月17日，本公司与Keystone签订了Keystone购买协议，该协议规定，在Keystone购买协议期限内，本公司可不时向Keystone出售最多约310万股本公司普通股。签订Keystone购买协议后，公司发行了40,323股普通股，作为Keystone签署和交付Keystone购买协议的代价。该公司发行了约310万股普通股，总收益约为148.0美元。截至2021年9月30日，Keystone购买协议下的所有可用股票均已售出。

于2021年6月7日，本公司与YA订立第二次YA SEDA，据此，本公司将可在第二次YA SEDA期间不时出售最多约380万股普通股。截至2021年11月4日，公司已发行约380万股普通股，根据第二次YA SEDA，总收益约为165.4美元。

于2021年6月18日，本公司与Seven Knots订立了Seven Knots购买协议，该协议规定，在Seven Knots购买协议期限内，本公司可不时向Seven Knots出售最多约400万股本公司普通股。截至2021年11月4日，公司已发行约400万股普通股，根据七节购买协议，总收益约为8130万美元。

2021年7月2日，本公司与B.Riley签订了B.Riley购买协议，该协议规定，在B.Riley购买协议期限内，本公司可不时向B.Riley出售最多约460万股普通股。截至2021年11月4日，根据B.Riley购买协议，约460万股普通股，毛收入约6800万美元。

于2021年9月9日，本公司与M3A订立了M3A购买协议，该协议规定，在M3A购买协议期限内，本公司可不时向M3A出售最多约600万股普通股。截至2021年11月4日，公司已发行约30万股普通股，根据M3A购买协议，总收益约为430万美元。

现金的来源和用途

我们满足现金需求的主要资金来源包括：手头现金、运营现金流、资本市场活动、房地产再融资收益和资产出售。此外，我们资金的主要用途预计将包括可能的运营缺口、所有者出资的资本支出、股息、新投资以及债务利息和本金支付。现将上述期间影响我们现金流和流动性的项目摘要如下：

经营活动提供(用于)的净现金流量。根据我们的综合现金流量表(包括资产负债表项目的变化)，截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，经营活动提供(用于)的净现金流量分别为113.5美元和9890万美元。由运营提供的/用于运营的现金流受到新冠肺炎疫情、酒店运营变化、我们在2020年和2021年的酒店处置以及向酒店客人收取应收账款、向供应商付款、与衍生交易对手结算、与相关方结算以及与酒店经理结算的时间的影响。

由投资活动提供(用于)的净现金流。截至2021年9月30日的9个月，用于投资活动的净现金流为970万美元。现金流出包括用于各种酒店物业资本改善的1900万美元，但被主要来自出售明尼阿波利斯Le Meridien酒店的收益和200万美元财产保险收益的750万美元现金流入部分抵消。

截至2020年9月30日的9个月，用于投资活动的净现金流为390万美元。现金流出主要包括4160万美元，用于各种酒店物业的资本改善。出售安纳波利斯皇冠假日酒店(Crowne Plaza Annapolis)和纽约曼哈顿时代广场(New York曼哈顿时代广场)大使馆套房的收益，部分抵消了现金流出的3880万美元。

由融资活动提供(用于)的净现金流量。截至2021年9月30日的9个月，融资活动提供的净现金流为7.139亿美元。现金流入包括2.935亿美元的债务借款，扣除承诺费和发行普通股的净收益5.484亿美元，部分被用于偿还债务的1.067亿美元的现金流出，2050万美元的贷款成本和退出费用的支付以及82.4万美元的衍生品支付所抵消。

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截至2020年9月30日的9个月，用于融资活动的净现金流为8,500万美元。现金流出主要包括偿还债务1.318亿美元，向普通股和优先股东及单位持有人支付股息2860万美元，支付贷款成本和退出费用2340万美元，部分被债务借款的现金流入8800万美元和普通股销售收益1130万美元所抵消。

股利政策。2020年12月，董事会批准了我们2021年的股息政策，鉴于新冠肺炎疫情持续存在的不确定性，为了保护流动性，我们继续暂停公司的股息至2021年。董事会将继续审查我们的股息政策，并就此做出未来的公告。

季节性

我们酒店的运营历史上一直是季节性的，因为某些物业在夏季月份保持较高的入住率，而某些其他物业在冬季月份保持较高的入住率。这种季节性模式可能会导致我们的季度租赁收入在我们的租赁百分比下出现波动。季度收入也可能受到翻新和重新定位、我们的经理在创造业务方面的有效性以及我们无法控制的事件(例如新冠肺炎疫情和政府发布的旅行限制措施)、极端天气条件、自然灾害、恐怖袭击或警报、内乱、政府关门、航空公司罢工或航空公司运力减少、经济因素和其他影响旅行的考虑因素的不利影响。由于租赁收入的暂时或季节性波动，运营现金流在任何一个季度都不足以使我们能够进行季度分配，以维持我们的REIT地位，我们预计将利用手头现金、借款和普通股为所需的分配提供资金。然而，我们不能保证我们将在未来进行分销。

表外安排

在正常的业务过程中，我们组成合伙企业或合资企业来经营某些酒店。我们对每个合作伙伴和合资企业进行评估，以确定该实体是否为VIE。如果该实体被确定为VIE，我们将评估我们是否为主要受益者，是否需要合并该实体。有关公司VIE的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注2。

合同义务

除正常业务过程外，截至以下时间，未发生实质性变化2021年9月30日根据我们2020 Form 10-K中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节中合同义务表中规定的合同义务，而不是在2021年2月，公司的贷款人通知公司，它已经启动了止赎程序，要求取消SpringHill Suites Durham和SpringHill Suites Charlotte的抵押品赎回权，这两套住房为公司的1940万美元抵押贷款提供了担保。止赎程序于2021年4月29日完成。此外，该公司仍然拖欠由堪萨斯城Overland Park Courtyard、盐湖城Residence Inn和Orlando Residence Inn担保的5010万美元抵押贷款，以及由曼彻斯特庭院担保的630万美元抵押贷款。

关键会计政策和估算TES

根据美国普遍接受的会计原则编制我们的合并财务报表，要求我们做出影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。我们2020年的Form 10-K中介绍了我们的会计政策，这些政策对了解我们的财务状况和运营结果至关重要，并且需要管理层做出最困难的判断。这些关键的会计政策没有实质性的变化。

非GAAP财务指标

以下关于EBITDA、EBITDARE、调整后EBITDARE、运营资金(“FFO”)和调整后FFO的非GAAP演示文稿旨在帮助我们的投资者评估我们的经营业绩。

EBITDA被定义为扣除利息支出和摊销折扣和贷款成本、净额、所得税、折旧和摊销前的净收益(亏损)，调整后的净额仅反映公司在未合并实体的EBITDA中所占份额。此外，根据NAREIT的定义，我们在计算EBITDARE时不包括房地产减值费用、处置资产和酒店物业的损益以及未合并实体的损益。

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目录

然后，我们进一步调整EBITDAR，以剔除某些额外项目，如保险结算损益、保费注销、贷款成本和退出费用、其他收入/支出、净额、交易和转换成本、法律、咨询和和解成本、无效交易成本、未投保的补救成本、咨询服务激励费和非现金项目，如不良合同债务的摊销、债务清偿损益、非现金股票/单位补偿、有价证券和衍生工具的未实现收益/亏损，以及我们的

我们公布EBITDA、EBITDARE和调整后的EBITDARE是因为我们认为它们更准确地反映了我们酒店资产和其他投资的持续表现，并为投资者提供了更有用的信息，因为它们是我们满足未来债务偿还要求和营运资金要求的能力的指标，它们提供了对我们财务状况的全面评估。我们计算的EBITDA、EBITDARE和调整后EBITDARE可能无法与其他公司报告的EBITDA、EBITDARE和调整后EBITDARE相比，这些公司没有完全按照我们定义的术语定义EBITDA、EBITDARE和调整后EBITDARE。EBITDA、EBITDARE和调整后EBITDAre不代表根据GAAP确定的经营活动产生的现金，不应被视为根据GAAP确定的营业收入(亏损)或净收入(亏损)的替代指标，也不应被视为GAAP确定的作为流动性指标的经营活动现金流的替代方案。

下表将净收益(亏损)与EBITDA、EBITDAre和调整后的EBITDAre对帐(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
净收益(亏损)			$	(44,049)					$	(151,626)					$	(214,700)					$	(495,632)
贴现和贷款成本的利息支出和摊销			43,003						66,994						112,003						212,161
折旧及摊销			53,069						62,909						166,291						194,275
所得税费用(福利)			2,615						366						2,916						(1,519)
未合并实体的权益(收益)亏损			145						121						423						279
公司在未合并实体的EBITDA中的份额(OpenKey)			(144)						(121)						(419)						(277)
EBITDA			54,639						(21,357)						66,514						(90,713)
房地产减值费用			—						29,926						—						85,144
(收益)处置资产和酒店财产的损失			(103)						40,370						(395)						36,753
EBITDARE			54,536						48,939						66,119						31,184
摊销不利的合同负债			52						57						158						165
(收益)保险结算损失			—						—						—						(148)
冲销保费、贷款成本和退场费			1,034						9,469						5,200						11,499
债务清偿损失(收益)			(1,292)						(90,325)						(11,896)						(90,325)
其他(收入)费用，净额			(209)						6,179						(683)						7,838
交易和转换成本			332						5,795						2,254						8,330
法律、咨询和和解费用			2,435						226						6,932						411
有价证券的未实现(收益)损失			—						758						—						1,756
衍生工具的未实现(收益)损失			(6,029)						(6,449)						(3,712)						(11,063)
死交易成本			—						28						689						144
未投保的补救费用			(33)						—						341						—
非现金股票/单位薪酬			2,490						2,593						7,539						8,340
咨询服务奖励费			(6,472)						—						—						—
公司对未合并实体EBITDARE的调整部分(OpenKey)			2						3						14						12
调整后的EBITDAR			$	46,846					$	(22,727)					$	72,955					$	(31,857)

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目录

我们在下表中计算FFO和调整后的FFO。FFO是根据NAREIT定义的基础计算的，即根据GAAP计算的普通股股东应占净收益(亏损)，不包括处置资产和酒店物业的损益，加上房地产资产的折旧和摊销、房地产资产的减值费用，以及对未合并实体和经营合伙企业中的非控股权益进行调整后的净收益(亏损)。未合并实体的调整按相同基准计算以反映FFO。NAREIT开发FFO作为股权REIT业绩的相对衡量标准，以认识到创收房地产在历史上没有根据GAAP确定的基础贬值。我们的调整后FFO的计算不包括债务清偿损益、保险结算损益、保费冲销、贷款成本和退出费用、其他收入/支出、净交易和转换成本、法律、咨询和和解成本、无效交易成本、未投保的补救成本和非现金项目，如非现金股票/单位补偿、贷款成本摊销、定期贷款贴现摊销、咨询服务奖励费用、有价证券和衍生工具的未实现收益/亏损。以及我们与未合并实体相关的FFO调整部分。我们从调整后的FFO中剔除非现金或不属于我们核心业务的项目，以便对我们的经营业绩进行期间比较。我们认为FFO和调整后的FFO是衡量我们作为房地产投资信托基金持续正常化经营业绩的适当指标。我们根据我们对NAREIT制定的标准的解释来计算FFO, 这可能无法与其他房地产投资信托基金(REITs)报告的FFO相提并论，这些房地产投资信托基金要么没有根据当前的NAREIT定义定义该术语，要么与我们对NAREIT定义的解释不同。FFO和调整后的FFO不代表GAAP确定的经营活动产生的现金，不应被视为a)GAAP净收益或净亏损的替代方案，以表明我们的财务业绩或b)来自经营活动的GAAP现金流作为我们流动性的衡量标准，也不表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。然而，为了便于清楚了解我们的历史经营业绩，我们认为FFO和调整后的FFO应该与我们的净收益或亏损以及合并财务报表中报告的现金流量一起考虑。

下表将净收益(亏损)与FFO和调整后的FFO对帐(以千为单位)：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
净收益(亏损)			$	(44,049)					$	(151,626)					$	(214,700)					$	(495,632)
可归因于合并实体非控股权益的(收益)亏损			(10)						72						84						240
可归因于经营合伙企业中可赎回的非控股权益的净(收益)亏损			367						22,273						3,594						77,294
优先股息			(2,039)						(10,644)						1,488						(31,932)
优先股清偿损益			(1,789)						—						959						—
普通股股东应占净收益(亏损)			(47,520)						(139,925)						(208,575)						(450,030)
房地产折旧及摊销			53,033						62,870						166,182						194,138
(收益)处置资产和酒店财产的损失			(103)						40,370						(395)						36,753
可在经营合伙企业中赎回的非控股权益的净收益(亏损)			(367)						(22,273)						(3,594)						(77,294)
未合并实体的权益(收益)亏损			145						121						423						279
房地产减值费用			—						29,926						—						85,144
未合并实体的公司FFO部分(OpenKey)			(145)						(122)						(421)						(280)
普通股股东和运营单位持有人可使用FFO			5,043						(29,033)						(46,380)						(211,290)
(收益)优先股清偿损失			1,789						—						(959)						—
冲销保费、贷款成本和退场费			1,034						9,469						5,200						11,499
债务清偿损失(收益)			(1,292)						(90,325)						(11,896)						(90,325)
(收益)保险结算损失			—						—						—						(148)
其他(收入)费用，净额			(209)						6,179						(683)						7,838
交易和转换成本			332						5,795						2,628						8,330
法律、咨询和和解费用			2,435						226						6,932						411
有价证券的未实现(收益)损失			—						758						—						1,756
衍生工具的未实现(收益)损失			(6,029)						(6,449)						(3,712)						(11,063)
死交易成本			—						28						689						144
未投保的补救费用			(33)						—						341						—
非现金股票/单位薪酬			2,490						2,593						7,539						8,340
定期贷款退出费摊销			1,896						—						4,556						—
贷款成本摊销			2,203						2,482						9,960						12,598
咨询服务奖励费			(6,472)						—						—						—
公司对未合并实体FFO的调整份额(OpenKey)			2						3						14						12
调整后的FFO适用于普通股股东和运营单位持有人			$	3,189					$	(98,274)					$	(25,771)					$	(261,898)

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目录

酒店产品组合

下表显示了截至2021年9月30日与我们酒店物业相关的某些信息：

酒店物业						位置						服务类型						总客房数						%拥有						自有客房
费用简单属性
大使馆套房						德克萨斯州奥斯汀						全套服务						150						100		%				150
大使馆套房						德克萨斯州达拉斯						全套服务						150						100						150
大使馆套房						弗吉尼亚州赫恩登						全套服务						150						100						150
大使馆套房						拉斯维加斯，NV						全套服务						220						100						220
大使馆套房						亚利桑那州弗拉格斯塔夫						全套服务						119						100						119
大使馆套房						德克萨斯州休斯顿						全套服务						150						100						150
大使馆套房						佛罗里达州西棕榈滩						全套服务						160						100						160
大使馆套房						宾夕法尼亚州费城						全套服务						263						100						263
大使馆套房						加利福尼亚州核桃溪						全套服务						249						100						249
大使馆套房						弗吉尼亚州阿灵顿						全套服务						269						100						269
大使馆套房						波特兰，或						全套服务						276						100						276
大使馆套房						加利福尼亚州圣克拉拉						全套服务						258						100						258
大使馆套房						佛罗里达州奥兰多						全套服务						174						100						174
希尔顿花园酒店						佛罗里达州杰克逊维尔						选择服务						119						100						119
希尔顿花园酒店						德克萨斯州奥斯汀						选择服务						254						100						254
希尔顿花园酒店						马里兰州巴尔的摩						选择服务						158						100						158
希尔顿花园酒店						弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州						选择服务						176						100						176
希尔顿酒店						德克萨斯州休斯顿						全套服务						242						100						242
希尔顿酒店						佛罗里达州圣彼得堡						全套服务						333						100						333
希尔顿酒店						新墨西哥州圣达菲						全套服务						158						100						158
希尔顿酒店						明尼苏达州布鲁明顿						全套服务						300						100						300
希尔顿酒店						加利福尼亚州科斯塔梅萨						全套服务						486						100						486
希尔顿酒店						马萨诸塞州波士顿						全套服务						390						100						390
希尔顿酒店						新泽西州帕西帕尼						全套服务						353						100						353
希尔顿酒店						佛罗里达州坦帕市						全套服务						238						100						238
希尔顿酒店						弗吉尼亚州亚历山大市						全套服务						252						100						252
希尔顿酒店						加利福尼亚州圣克鲁斯						全套服务						178						100						178
希尔顿酒店						英国“金融时报”德克萨斯州沃斯						全套服务						294						100						294
汉普顿酒店						佐治亚州劳伦斯维尔						选择服务						85						100						85
汉普顿酒店						宾夕法尼亚州埃文斯维尔(Evansville)						选择服务						140						100						140
汉普顿酒店						新泽西州帕西帕尼						选择服务						152						100						152
汉普顿酒店						佐治亚州布福德						选择服务						92						100						92
万豪						加州贝弗利山庄						全套服务						260						100						260
万豪						北卡罗来纳州达勒姆						全套服务						225						100						225
万豪						弗吉尼亚州阿灵顿						全套服务						701						100						701
万豪						新泽西州布里奇沃特						全套服务						349						100						349
万豪						德克萨斯州达拉斯						全套服务						265						100						273
万豪						加利福尼亚州弗里蒙特						全套服务						357						100						357
万豪						孟菲斯						全套服务						232						100						232
万豪						德克萨斯州欧文						全套服务						499						100						491
万豪						内华达州奥马哈						全套服务						300						100						300
万豪						德克萨斯州萨加兰(Sugarland，TX)						全套服务						300						100						300
斯普林希尔万豪套房						马里兰州巴尔的摩						选择服务						133						100						133
斯普林希尔万豪套房						佐治亚州肯纳索						选择服务						90						100						90
斯普林希尔万豪套房						佐治亚州布福德						选择服务						97						100						97
斯普林希尔万豪套房						加利福尼亚州曼哈顿海滩						选择服务						164						100						164
斯普林希尔万豪套房						宾夕法尼亚州普利茅斯会议						选择服务						199						100						199
万豪费尔菲尔德酒店						佐治亚州肯纳索						选择服务						86						100						86

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目录

酒店物业						位置						服务类型						总客房数						%拥有						自有客房
万豪酒店的庭院						宾夕法尼亚州布鲁明顿						选择服务						117						100						117
万豪-特雷蒙特的庭院						马萨诸塞州波士顿						选择服务						315						100						315
万豪酒店的庭院						印第安纳州哥伦布市						选择服务						90						100						90
万豪酒店的庭院						丹佛，CO						选择服务						202						100						202
万豪酒店的庭院						马里兰州盖瑟斯堡						选择服务						210						100						210
万豪酒店的庭院						弗吉尼亚州水晶城						选择服务						272						100						272
万豪酒店的庭院						肯塔基州奥兰德公园						选择服务						168						100						168
万豪酒店的庭院						加利福尼亚州山麓牧场						选择服务						156						100						156
万豪酒店的庭院						佐治亚州阿尔法雷塔						选择服务						154						100						154
万豪酒店的庭院						加利福尼亚州奥克兰						选择服务						156						100						156
万豪酒店的庭院						亚利桑那州斯科茨代尔						选择服务						180						100						180
万豪酒店的庭院						德克萨斯州普莱诺						选择服务						153						100						153
万豪酒店的庭院						加利福尼亚州纽瓦克						选择服务						181						100						181
万豪酒店的庭院						康涅狄格州曼彻斯特						选择服务						90						85						77
万豪酒店的庭院						新泽西州巴辛岭						选择服务						235						100						235
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						宾夕法尼亚州埃文斯维尔(Evansville)						选择服务						78						100						78
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						佛罗里达州奥兰多						选择服务						350						100						350
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						弗吉尼亚州福尔丘奇						选择服务						159						100						159
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						加利福尼亚州圣地亚哥						选择服务						150						100						150
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						犹他州盐湖城						选择服务						144						100						144
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						拉斯维加斯，NV						选择服务						256						100						256
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						菲尼克斯，AZ						选择服务						200						100						200
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						德克萨斯州普莱诺						选择服务						126						100						126
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						加利福尼亚州纽瓦克						选择服务						168						100						168
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						康涅狄格州曼彻斯特						选择服务						96						85						82
万豪公馆酒店(Marriott Residence Inn)						佛罗里达州杰克逊维尔						选择服务						120						100						120
万豪TownePlace套房						加利福尼亚州曼哈顿海滩						选择服务						143						100						143
同一个海洋						佛罗里达州大西洋海滩						全套服务						193						100						193
喜来登酒店						密西西比州安娜堡						全套服务						197						100						197
喜来登酒店						宾夕法尼亚州朗霍恩						全套服务						186						100						186
喜来登酒店						明尼阿波利斯，明尼苏达州						全套服务						220						100						220
喜来登酒店						印第安纳波利斯						全套服务						378						100						378
喜来登酒店						安克雷奇，亚肯色州						全套服务						370						100						370
喜来登酒店						加利福尼亚州圣地亚哥						全套服务						260						100						260
凯悦酒店						佛罗里达州珊瑚山墙						全套服务						254						100						254
凯悦酒店						纽约州哈帕克市						全套服务						358						100						358
凯悦酒店						佐治亚州萨凡纳						全套服务						351						100						351
文艺复兴						田纳西州纳什维尔						全套服务						673						100						673
安纳波利斯历史酒店						马里兰州安纳波利斯						全套服务						124						100						124
湖畔度假村和水疗中心						德克萨斯州奥斯汀						全套服务						168						100						168
银匠						伊利诺伊州芝加哥						全套服务						144						100						144
丘吉尔						华盛顿特区。						全套服务						173						100						173
梅尔罗斯家族						华盛顿特区。						全套服务						240						100						240
勒帕维隆						新奥尔良，洛杉矶						全套服务						226						100						226
阿什顿酒店						英国“金融时报”德克萨斯州沃斯						全套服务						39						100						39
威斯汀						新泽西州普林斯顿						全套服务						296						100						296
W						佐治亚州亚特兰大						全套服务						237						100						237
靛蓝酒店						佐治亚州亚特兰大						全套服务						141						100						141
丽思卡尔顿酒店						佐治亚州亚特兰大						全套服务						444						100						444
La Posada de Santa Fe						新墨西哥州圣达菲						全套服务						157						100						157
土地租赁属性
皇冠假日酒店(1) (2)						佛罗里达州基韦斯特						全套服务						160						100						160

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酒店物业

位置

服务类型

总客房数

%拥有

自有客房

文艺复兴(3)

加州棕榈泉

全套服务

410

100

410

总计

22,313

22,286

________

(1)土地租约将于2084年到期。

(2)该公司与万豪签订了一项新的特许经营协议，将佛罗里达州基韦斯特的皇冠假日酒店La Concha key West酒店改建为签名收藏酒店。根据与万豪达成的协议，该酒店将在2022年7月1日前改建为签名酒店。

(3) 土地租约将于2059年到期，有一个延长25年的选择权。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的一级市场风险敞口包括我们债务工具下借款利率的变化。以下分析显示了我们的金融工具的市值对选定的市场利率变化的敏感度。

截至2021年9月30日，我们的总债务为39亿美元，其中包括35亿美元的可变利率债务。截至2021年9月30日，可变利率债务余额利率变化25个基点对我们运营结果的影响每年约为870万美元。利率变动对剩余的4.333亿美元固息债务没有影响。

上述金额是根据假设利率对我们借款的影响而确定的，并假设我们的资本结构没有变化。由于上述信息仅包括在2021年9月30日存在的风险敞口，因此不考虑该日期之后可能出现的风险敞口或仓位。因此，这里提供的信息具有有限的预测价值。因此，利率波动的最终实现收益或损失将取决于在此期间出现的风险敞口、当时实施的对冲策略以及相关利率。

我们有一个利率下限，名义金额总计2500万美元，执行利率为1.25%。我们的总风险敞口上限为最初的预付成本，总计19,000美元。本文书的终止日期为2021年11月。

第四项。控制和程序

在我们首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们的管理层评估了截至2021年9月30日(“评估日期”)我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的设计和运作的有效性。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至评估日期，我们的披露控制和程序是有效的：(I)确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告；以及(Ii)确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定

在最近一个会计季度，我们对财务报告的内部控制没有任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第二部分：其他信息

项目1.开展法律诉讼

诉讼—佛罗里达棕榈滩酒店和写字楼有限合伙企业等。V.楠塔基特企业股份有限公司(Nantucket Enterprise，Inc.) 这起诉讼涉及2008年以来的业主租户纠纷，业主，公司的子公司棕榈滩佛罗里达酒店和写字楼有限合伙公司，声称租户违反了租赁协议的各项租赁条款，因此违约。租户反驳并声称了多项索赔，包括它被错误地驱逐出去。这起诉讼是原告于2008年11月在佛罗里达州棕榈滩县的第十五司法巡回法院提起的，并于2014年6月30日进入陪审团审判。陪审团开始裁决，裁定租户总共索赔1080万美元，并就房东的违约索赔做出不利于该房东的裁决。2016年，上诉法院将最初的1080万美元判决减少到880万美元，并增加了错误驱逐判决的判决前利息。此案进一步上诉至佛罗里达州最高法院。2017年5月23日，初审法院发布命令，要求发行替代债券的公司RLI保险公司(RLI)支付约1000万美元。2017年6月1日，RLI向Nantucket支付了这笔金额，并要求公司偿还，2017年6月7日，公司支付了判决的250万美元。2017年6月27日，佛罗里达州最高法院驳回了该公司的请愿书

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目录

以备审查。因此，所有的上诉都被用尽，判决是最终的，唯一剩下的争议是律师费的确定和偿还。2017年6月29日，公司向楠塔基特支付判决余额390万美元。2018年7月26日，我们支付了54.4万美元，作为某些法律费用和解的一部分。有关可能支付剩余律师费的谈判仍在进行中。截至2021年9月30日，我们累积了大约504,000美元的法律费用，这是公司对可能欠下的潜在剩余法律费用金额的估计。

2015年12月4日，Pedro Membrives在纽约最高法院拿骚县商务部对HHC TRS FP Portfolio LLC、Remington Lodging&Hotitality LLC、Remington Holdings LLC、Mark A.Sharkey、Archie Bennett，Jr.、Monty J.Bennett、Christopher Peckham以及任何其他相关实体提起集体诉讼。2016年8月30日，起诉书被修改，增加了米歇尔·斯佩罗(Michele Spero)为原告，雷明顿长岛雇主有限责任公司(Remington Long Island Employers，LLC)为被告。这起诉讼的标题是Pedro Membrives和Michele Spero，单独和代表其他类似情况的人诉HHC TRS FP Portfolio LLC，Remington Lodging&Hotitality，LLC，Remington Holdings LLC，Remington Long Island Employers，LLC，等人，索引号607828/2015年(Sup.CT拿骚Cty.)。原告称，长岛凯悦酒店的所有者和管理公司违反了纽约州法律，不恰当地保留服务费，而不是将服务费分配给员工。2017年，这个班通过了认证。2018年7月24日，初审法院批准了原告关于责任简易判决的动议。被告对简易判决向纽约州上诉分部第二部门(“第二部门”)提出上诉。第二部门于2021年4月20日听取了此事的口头辩论，并于2021年7月14日部分确认和部分修改了初审法院有利于原告的简易判决。根据第二部门的掌握情况、在发现过程中提供的所有信息，以及与此事有关的进一步上诉对双方的持续成本和风险，公司正在分析是继续上诉并积极抗辩，还是寻求庭外和解。本公司认为很可能最终会因这起诉讼而蒙受损失。因此，截至2021年9月30日，该公司已记录了约420万美元的应计项目。最终结果可能导致高达约800万美元的损失，超过应计金额，外加额外的利息和律师费。

2020年6月，本公司、Braemar、Ashford Inc.和Ashford Inc.的子公司Lismore(与本公司、Braemar、Ashford Inc.和Lismore合称为“Ashford Companies”)都收到了美国证券交易委员会的行政传票。公司的行政传票要求自2018年1月1日起出示文件和其他信息，其中包括(1)阿什福德公司之间的关联方交易(包括公司与利斯莫尔之间的利斯莫尔协议，根据该协议，公司聘请利斯莫尔就某些抵押债务的再融资、修改或免除进行谈判)，或任何阿什福德公司与阿什福德公司的任何高管、董事或所有者或任何此等人士控制的任何实体之间的文件和其他信息，以及(2)公司的会计政策、程序和与以下内容相关的内部控制此外，在2020年10月，我们的董事会主席Monty J.Bennett先生收到了美国证券交易委员会的行政传票，要求提供证词，并出示与阿什福德公司收到的传票中的要求基本相似的文件和其他信息。公司和蒙蒂·J·班尼特先生正在回应行政传票。

2016年12月20日，该公司的一家酒店管理公司在加利福尼亚州康特拉科斯塔(Contra Costa)县的高级法院(Superior Court Of California)被提起集体诉讼，指控该公司违反了加州的某些劳动法，这一集体诉讼影响到该公司子公司拥有的九家酒店。法院已下令对以下几类非豁免员工进行等级认证：(1)全州范围的非豁免员工，据称由于我们经理之前的书面政策要求员工在休息时间留在办公场所，他们被剥夺了休息时间；以及(2)衍生类别的非豁免前员工，他们在离职时据称错过了休息时间，但没有拿到报酬。向潜在班级成员发出的通知于2021年2月2日发出。潜在的班级成员必须在2021年4月4日之前选择退出班级，然而，班级中的员工总数尚未确定，这是不断发现的主题。虽然我们认为我们有可能遭受与这起诉讼相关的损失是合理的，因为加州法律对一个重大法律问题仍然存在不确定性，与阶级成员有关的发现仍在继续，初审法官保留酌情决定判处比适用的加州就业法律规定更低的罚金，但我们不认为目前公司的任何潜在损失是合理可估量的。截至2021年9月30日，没有应计金额。

我们还参与了其他已经出现但尚未完全判决的法律程序。就引发这些法律诉讼的索赔不在保险范围内而言，它们涉及以下一般类型的索赔：就业事项、税务事项以及与遵守适用法律有关的事项(例如，《美国残疾人法》和类似的州法律)。这些法律程序造成损失的可能性是基于或有会计文献中的定义。当我们认为损失既是可能的，又是可以合理估计的，我们就确认损失。根据我们掌握的与这些法律程序有关的信息和/或我们在类似法律程序中的经验，我们不相信这些程序的最终解决方案，无论是个别的还是总体的，都不会有实质性的影响。

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目录

对我们的综合财务状况、经营结果或现金流产生不利影响。不过，我们的评估可能会因应这些法律程序的发展而改变，而这些法律程序的最终结果亦不能肯定地预测。如果我们在其中一个或多个法律问题上没有胜诉，而且相关的已实现亏损超过了我们目前对潜在亏损范围的估计，我们的综合财务状况、经营业绩或现金流在未来可能会受到重大不利影响。

第1A项。危险因素

对我们业务和运营的讨论应与我们提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K财年年度报告中包含的风险因素一起阅读，该报告描述了我们正在或可能面临的各种风险和不确定性。这些风险和不确定性有可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略或前景产生重大和不利的影响。下面列出的风险因素更新了我们在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中描述的风险因素，并应与之一并阅读。

我们可能无法实现增强回报资金计划的预期收益。

2018年6月26日，我们与Ashford Inc.和Ashford LLC签订了增强回报融资计划协议以及修订和重新签署的咨询协议(“ERFP协议”)的第1号修正案，该协议一般规定Ashford LLC将提供资金，以促进我们收购Ashford LLC推荐的物业，总金额最高可达5000万美元(经双方同意，最高可增加至1亿美元)。ERFP协议根据其条款于2021年6月26日终止。我们继续有权获得Ashford LLC额外支付的1140万美元，用于我们在2019年购买纽约曼哈顿时代广场大使馆套房。2020年3月13日，双方签订了一项延期协议，将付款到期日延长至2022年12月31日。目前还不确定Ashford LLC是否能够支付这笔款项，如果支付了这笔款项，那么支付的时间也是不确定的。此外，如果Ashford Inc.和Ashford LLC没有根据ERFP协议或延期协议履行他们的合同义务，我们可能会选择不执行或不那么积极地执行我们的权利，因为我们希望保持与Ashford Inc.和Ashford LLC的持续关系，而对任何一方采取法律行动都可能对这种关系产生负面影响。

此外，根据咨询协议的条款，我们需要在未来的基础上向我们的顾问Ashford Inc.支付资产管理费，涉及根据ERFP协议提供资金购买的任何酒店，即使在该酒店被处置后，包括由于丧失抵押品赎回权的结果也是如此。因此，如果用根据ERFP协议提供的资金购买的任何酒店被取消抵押品赎回权或以其他方式处置，包括纽约曼哈顿时代广场大使馆套房或加利福尼亚州圣克鲁斯的希尔顿斯科特山谷酒店(其物业级别担保债务违约，并已被贷款人加速)，我们仍有义务向Ashford Inc.支付资产管理费，就像我们继续拥有酒店一样。此外，我们将被要求更换之前出售给Ashford Inc.的家具、固定装置和设备(“FF&E”)，在任何被取消抵押品赎回权的酒店，我们将被要求更换来自不同酒店的新FF&E。尽管ERFP协议到期，但这些义务仍在继续，尽管根据ERFP协议，不会购买更多的酒店。2020年8月21日，我们宣布以贷款形式出售纽约曼哈顿时代广场大使馆套房，出售所得用于偿还物业的夹层贷款。2020年11月5日，Ashford Inc.的独立董事会成员放弃了公司提供替代FF&E的要求。

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第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

发行人购买股权证券

下表提供了2021年第三季度每个月购买和没收我们普通股股票的相关信息：

期间						总计 数量 股票 购得						平均值 付出的代价 每股						总人数： 股票作为股票购买 公开的一部分 宣布的计划(1)						最高美元 中国股票的价值超过了这一点 可能还没有买到 在计划下
普通股：
7月1日至7月31日						229						$	—		(2)			—						$	200,000,000
8月1日至8月30日						124						—			(2)			—						200,000,000
9月1日至9月30日						899						—			(2)			—						200,000,000
总计						1,252						$	—					—

____________________

(1)2017年12月5日，董事会重新批准了回购计划，根据该计划，董事会授予回购授权，以收购总价值高达2亿美元的公司普通股。董事会的授权取代了之前的任何回购授权。

(2)我们在7月、8月和9月分别没收了229股、124股和899股限制性普通股，这不涉及任何成本。

在2021年7月1日至2021年9月30日期间，公司与持有其8.45%系列累计优先股、7.375%F系列累计优先股、7.375%G系列累计优先股、7.50%H系列累计优先股和7.50%系列I累计优先股的若干持有人交换了总计941,280股普通股，换取了总计551,000股优先股。公司发行普通股是根据证券法第3(A)(9)条的登记豁免要求进行的，因为这些要约构成了与公司现有证券持有人的交换。没有向任何一方支付佣金或其他报酬来请求这种交换，交易也不涉及公开发行。作为发行普通股的对价，本公司从股东那里收到优先股，优先股已注销，不再具有任何效力。

第三项。高级证券违约

由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致金融市场动荡，为了保持流动性，本公司从2020财年第二季度开始暂停优先股的季度现金股息。截至本报告之日，我们的D系列累计优先股8.45%、F系列累计优先股7.375%、G系列累计优先股7.375%、H系列累计优先股7.50%和I系列累计优先股7.50%的未支付现金股息总拖欠率约为7.50%，其中D系列累计优先股占7.375%，F系列累计优先股占7.375%，G系列累计优先股占7.375%，H系列累计优先股占7.50%，I系列累计优先股占7.50%分别为4,028,000元、3,814,000元、4,760,000元、3,806,000元及3,577,000元。

第四项。煤矿安全信息披露

没有。

第五项。其他信息

没有。

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第六项。展品

展品						描述
3.1						修订和重述条款，经修订和重述条款修正案1修正(通过引用2015年5月15日提交的表格S-3注册声明的附件4.6并入)
3.2						修订和重述条款的第二修正案(通过参考2017年5月22日提交的注册人表格8-K的附件3.1并入)(文件号00131775)
3.3						公司章程修正案章程(通过参考2020年7月1日提交的注册人表格8-K附件3.1并入)(文件编号001-31775)
3.4						经2014年10月26日第1号修正案、2015年10月19日第2号修正案和2016年8月2日第3号修正案修订的第二次修订和重新修订的附例(通过引用2016年8月8日提交的注册人表格8-K的附件3.1并入)(文件第001-31775号)
10.1						公司和M3A LP之间的普通股购买协议，日期为2021年9月9日(通过参考2021年9月10日提交的注册人表格8-K的附件10.1合并)(文件号001-3175)
10.2						注册权协议，日期为2021年9月9日，由公司和M3A LP之间签订(通过参考2021年9月10日提交的注册人表格8-K的附件10.2合并而成)(文件号001-3175)
10.3						信贷协议的第1号修正案，日期为2021年10月12日，由Ashford Hotitality Trust，Inc.，Ashford Hotitality Limited Partnership，OPS AHT Holdings，LLC，ROF8 AHT PT，LLC，LLC，贷款机构Phoenix Investment Fund AIF(特拉华州)，L.P.和Oaktree Fund Administration，LLC作为行政代理(通过参考2021年10月13日提交的注册人8-K表格中的附件10.2并入)(文件号
31.1*						行政总裁依据经修订的“1934年证券交易法”第13a-14(A)条及第15d-14(A)条发出的证明书
31.2*						根据经修订的“1934年证券交易法”第13a-14(A)条及第15d-14(A)条对首席财务官的证明
32.1**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证
32.2**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的认证
99.1						第二次修订和重新签署的雇佣协议，由Ashford Inc.、Ashford Hotitality Advisors，LLC和J.Robison Hays，III之间签订，日期为2021年1月4日(通过引用2021年1月5日提交的Form 8-K表的附件99.1并入)(文件号001-31775)
99.2						咨询和合作协议，由Ashford Inc.、Ashford Hotitality Advisors LLC和Robert G.Haiman签署，日期为2021年6月30日(通过引用附件99.1并入2021年6月30日提交的当前8-K表格报告中)
公司截至2021年9月30日的季度报告10-Q表中的以下材料采用XBRL(可扩展商业报告语言)格式：(I)合并资产负债表；(Ii)合并经营报表；(Iii)合并报表全面收益(亏损)；(Iv)合并权益报表(亏损)；(V)合并现金流量表；(Vi)合并财务报表附注。根据S-T法规第402条的规定，本季度报告表10-Q附件101中的XBRL相关信息不应被视为已根据《证券法》或《交易法》第298节的规定而被视为已提交或以其他方式承担该节的责任，也不得作为根据证券法或交易法提交的任何注册声明或其他文件的一部分，除非在该申请中通过具体引用明确规定的情况除外。
101.INS						XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档			以电子方式与本报告一起提交。
101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档			以电子方式与本报告一起提交。
101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档			以电子方式与本报告一起提交。
101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。			以电子方式与本报告一起提交。
101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。			以电子方式与本报告一起提交。
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

___________________________________

*现送交存档。

**随函提供。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。

他是阿什福德酒店信托公司(Ashford Hotitality Trust，Inc.)的首席执行官。

日期：

2021年11月8日

由以下人员提供：

罗比森·海斯，III

J·罗宾逊·海斯，III

总裁兼首席执行官

日期：

2021年11月8日

由以下人员提供：

/s/德里克·S·尤班克斯

德里克·S·尤班克斯

首席财务官

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