PRA-20210930
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CasualtyMember2020-07-012020-09-300001127703PRA：传统商务会员PRA：员工补偿保险部门成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：传统商务会员PRA：员工补偿保险部门成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：传统商务会员PRA：员工补偿保险部门成员2021-01-012021-09-300001127703PRA：传统商务会员PRA：员工补偿保险部门成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：AlternativeMarketBusinessMemberPRA：员工补偿保险部门成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：AlternativeMarketBusinessMemberPRA：员工补偿保险部门成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：AlternativeMarketBusinessMemberPRA：员工补偿保险部门成员2021-01-012021-09-300001127703PRA：AlternativeMarketBusinessMemberPRA：员工补偿保险部门成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：员工补偿保险部门成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：员工补偿保险部门成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：员工补偿保险部门成员2021-01-012021-09-300001127703PRA：员工补偿保险部门成员2020-01-012020-09-300001127703Pra:WorkersCompensationAlternativeMarketBusinessMemberPRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-07-012021-09-300001127703Pra:WorkersCompensationAlternativeMarketBusinessMemberPRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-07-012020-09-300001127703Pra:WorkersCompensationAlternativeMarketBusinessMemberPRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-01-012021-09-300001127703Pra:WorkersCompensationAlternativeMarketBusinessMemberPRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：HCPL成员PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：HCPL成员PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：HCPL成员PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-01-012021-09-300001127703PRA：HCPL成员PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2021-01-012021-09-300001127703PRA：分段PortfolioCellReInsurance成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：劳埃德辛迪加成员2021-07-012021-09-300001127703PRA：劳埃德辛迪加成员2020-07-012020-09-300001127703PRA：劳埃德辛迪加成员2020-01-012020-09-300001127703PRA：NORCALGROUP成员SRT：ScenarioForecastMember2021-05-052021-12-310001127703美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2021-07-012021-09-300001127703美国-GAAP：养老金计划定义的福利成员2021-01-012021-09-30
目录
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年9月30日或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期            至                         
委托文件编号：0-16533
保诚保险公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州63-1261433
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(国际税务局雇主识别号码)
布鲁克伍德广场100号伯明翰,艾尔35209
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(205)877-4400
(注册人的电话号码，
包括区号)		(原姓名、原地址和原地址
财年(如果自上次报告以来发生更改)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元PRA纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器 ☒加速的文件管理器 ☐
非加速文件服务器☐规模较小的新闻报道公司 ☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒
截至2021年11月3日，有53,983,561注册人已发行普通股的股份。

目录
术语和缩略语词汇

当下列术语和缩略语出现在本报告正文中时，它们的含义如下。
术语含义
阿德年度合计免赔额
AOCI累计其他综合收益(亏损)
ASU会计准则更新
冲浪板保险公司董事会
博利商营人寿保险
CARE法案冠状病毒援助、救济和经济安全法
CODM首席运营决策者
新冠肺炎冠状病毒病2019年
解甲返乡死亡、伤残和退休
DPAC递延保单收购成本
东部Re东方再保险有限公司，S.P.C.
EBUB已赚取但未开单的保费
ECO/XPL超出合同义务/超出保单限额索赔
法尔劳合社的基金
FASB财务会计准则委员会
FHLB联邦住房贷款银行
FHLMC联邦住房贷款抵押公司
FNMA联邦全国抵押贷款协会
公认会计原则美国的公认会计原则
GNMA政府全国抵押贷款协会
HCPL医疗保健专业人员责任
IBNR已发生但未报告
伊诺瓦再保险公司英诺瓦再保险有限公司，S.P.C.
美国国税局美国国税局
伦敦银行间同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率
有限责任公司有限责任公司
劳合社伦敦市场的劳合社
低压有限合伙
医疗技术责任医疗技术与生命科学产品责任
按揭贷款两笔10年期抵押贷款，原始借款金额分别约为1800万美元和2300万美元，分别由ProAsInsurance的一家子公司签订
NAV资产净值
否净营业亏损
NorCal诺卡尔保险公司，正式名称为诺卡尔相互保险公司
NRSRO国家认可的统计评级机构
纽交所纽约证券交易所
保监处其他综合收益(亏损)
PBO
预计福利义务
PCAOB上市公司会计监督委员会
PDR保费不足准备金
Ppm RRG互助保险公司首选医生医疗风险保留集团
循环信贷协议保诚的2.5亿美元循环信贷协议
罗股本回报率
柔使用权
美国证券交易委员会证券交易委员会
水疗中心特殊用途安排
2
目录
术语含义
程控分离的投资组合单元格
专业P&C特殊财产和意外伤害
辛迪加1729伦敦劳合社1729
辛迪加6131Lloyd‘s of London Syndicate 6131，与Lloyd’s of London Syndicate 1729的特殊目的安排
银团信贷协议与辛迪加1729溢价信托基金达成的无条件循环信贷协议
TCJA减税和就业法案2017年H.R.1
英国大不列颠及北爱尔兰联合王国
ULAE未分配亏损调整费用
VIE可变利息实体
VOBA收购的业务价值

3
目录
有关前瞻性陈述的注意事项
本表格10-Q中任何非历史事实的陈述均明确标识为前瞻性陈述。这些陈述是基于我们对未来事件的估计和预期，受重大风险、假设和不确定因素的影响，这些风险、假设和不确定因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的预期结果大不相同。前瞻性陈述由诸如但不限于“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“希望”、“希望”、“打算”、“可能”、“可能”、“乐观”、“可能”、“潜在”、“初步”、“项目”、“应该”、“将会”和其他类似表达方式来识别。有许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同。因此，我们用来表达我们对未来事件和趋势的看法的句子和短语被明确指定为前瞻性陈述，就像本表格10-Q中被识别为给出我们对未来业务展望的部分一样。
有关本公司业务的前瞻性表述包括但不限于：有关未来流动性和资本要求、投资估值和业绩、股本回报率、财务比率、净收入、保费、亏损和亏损准备金、保费率和保留现有业务、竞争和市场状况、产品线的扩展、在新地理区域的业务发展或收购、可接受再保险的定价或可用性、监管机构和评级机构的行动、法院诉讼、立法诉讼、债务义务的支付或履行、股息支付和其他事项的表述。
这些前瞻性陈述受到重大风险、假设和不确定因素的影响，其中包括可能影响未来事件实际结果的以下因素：
•
总体经济状况的变化，包括通货膨胀或通货紧缩和失业的影响；
•
我们维持股息支付的能力；
•
可能影响我们的业务计划或运营的监管、立法和司法行动或决定，包括因新冠肺炎而改变对某些保险的解释；
•
侵权行为改革的制定或废止；
•
组建或解散国家支持的保险实体，提供目前由ProAsInsurance提供的保险，这可能会将相当数量的被保险人从私营保险市场移出或增加到私营保险市场；
•
利率和税率环境的变化，包括联邦政府和美联储为应对新冠肺炎而采取的行动；
•
解决不确定的税收问题和税法变化，包括CARE法案的影响；
•
可能影响我们业务的有关金融市场或市场活动的法律或政府法规的变化；
•
美国政府履行可能影响美国经济和我们业务的义务的能力或观念的变化；
•
金融市场表现影响我们投资的公允价值或使我们的投资价值难以确定；
•
我们的监管机构、财务会计准则委员会、美国证券交易委员会、上市公司会计准则委员会或纽约证券交易所可能采用的要求或会计政策和做法的变化，可能会影响我们的业务；
•
影响金融服务业、财产和意外伤害保险业或由我们的子公司或1729和6131财团承保的特定保险类别的法律或政府法规的变化；
•
医疗保健服务系统的变化和/或可能影响医疗保健政策或我们业务的美国政治气候的变化对我们的投保人，特别是我们投保人的保险需求和我们的损失成本的影响；
•
将我们的被保险人并入或并入可能由竞争对手承保的较大实体，或可能没有符合我们的承保标准的风险概况，或可能不使用外部提供商为其大部分责任风险提供保险或以其他方式管理其大部分责任风险的较大实体；
•
周期性保险业趋势对我们承保的影响，包括
我们经营的保险和再保险市场；
•
在估计我们的损失和损失调整费用准备金和可收回的再保险时存在固有的不确定性；
•
保险/再保险的可获得性、成本、质量或可收集性的变化；
•
诉讼结果，包括我们受理的审前或审后动议、审判和/或上诉；
•
大规模侵权诉讼对我们索赔费用的影响与我们预期的不同；
•
对我们处理任何特定索赔可能产生的不诚信指控，包括未能达成和解；
•
独立代理、代理、经纪或经纪公司的损失或合并；
•
更改我们的组织、薪酬和福利计划；
4
目录
•
商业或竞争环境的变化可能会限制我们业务战略的有效性，并影响我们的收入；
•
我们留住和招聘高级管理人员和其他合格人员的能力；
•
我们的技术基础设施或我们的技术基础设施的第三方提供商的可用性、完整性和安全性，包括任何可能导致信息或运营能力丢失的网络攻击的敏感性；
•
灾难性事件的影响，包括最近的新冠肺炎疫情，因为它涉及我们的业务和保险业务、投资结果、劳合社财团和我们的保险风险；
•
新冠肺炎疫情和相关经济状况对我们的保费金额、损失准备金、投资组合、资产估值、业务运营和劳动力的影响；
•
灾难性的人为事件的影响，如恐怖主义行为、战争行为以及内乱和政治动乱；
•
与恐怖主义有关的保险立法和法律的影响；
•
保证金和其他国家评估；
•
我们通过向新市场扩张或通过收购或业务合并实现持续增长的能力；
•
未能成功整合NORCAL以实现预期结果或协同效应；
•
评级机构对我们的控股公司或保险子公司(单独或作为一个集团)的评级发生变化；
•
我们的宪章文件、特拉华州法律和州保险法中的条款可能会阻碍更换或撤换管理层的尝试，或者可能会阻碍收购；
•
国家保险限制可能禁止我们的保险子公司持有的资产(包括现金和投资证券)用于一般公司目的；
•
税务机关可能会对我们的纳税立场提出异议，并导致我们招致大量的法律和会计成本，如果我们的辩护不成功，还会产生额外的税收成本，包括利息和罚款；以及
•
由于业务中断、客户、员工或关键代理流失、运营成本增加或无法实现成本节约和协同效应，以及承担比预期更大的负债等原因，已完成收购的预期收益可能无法实现或可能延迟比预期更长的时间。
我们在劳合社市场的成员资格以及我们在劳合社财团的参与可能带来的其他风险、假设和不确定因素包括但不限于：
•
劳合社会员须按其承保能力的一定比例向劳合社理事会征税，目前最高为3%，但劳合社可以提高；
•
辛迪加业绩可能受到劳合社理事会做出的决定(辛迪加1729和辛迪加6131的管理层几乎没有能力控制)的影响，例如不批准辛迪加1729或辛迪加6131的业务计划的决定，或增加继续运营所需资本的决定，以及我们向劳合社支付征款的义务；
•
劳合社的保险和再保险关系和分销渠道可能会中断，或者劳合社的交易执照可能被吊销，从而使劳合社辛迪加更难分销和营销其产品；
•
评级机构可以下调劳合社的整体评级；
•
辛迪加1729和辛迪加6131的运营依赖于一个小型的专业管理团队，失去他们的服务可能会对辛迪加的业务产生不利影响。如果将来无法识别、聘用和留住其他高素质人员，可能会对辛迪加1729或辛迪加6131的业务质量和盈利能力产生不利影响。
我们的结果可能与我们在任何前瞻性陈述中预期和讨论的结果大不相同。可能导致这些差异的主要风险因素在我们2020年12月31日关于Form 10-K的报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件(如我们的Form 10-Q季度报告)的“项目1A，风险因素”中进行了描述。
我们告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为这些前瞻性陈述仅基于截至作出之日的情况，并建议读者，这些因素可能会影响我们的财务表现，并可能导致未来的实际结果与任何当前陈述中表达的关于未来时期的任何意见或陈述大不相同。除法律或法规另有要求外，我们不承担并明确拒绝公开发布任何前瞻性陈述的任何修订结果的义务，以反映此类陈述日期后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。
5
目录
目录
第一部分财务信息
第1项。
财务报表
压缩合并资产负债表(未经审计)--2021年9月30日和2020年12月31日
7
简明合并资本变动表(未经审计)-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
8
简明综合收益表和全面收益表(未经审计)--截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
10
简明合并现金流量表(未经审计)-截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月
11
简明合并财务报表附注(未经审计)
13
陈述的基础
13
企业合并
16
公允价值计量
20
投资
30
有追溯力的保险合同
37
所得税
37
商誉
39
亏损准备金和亏损调整费用
40
承诺和或有事项
42
租契
43
债务
44
股东权益
45
可变利息实体
47
每股收益(亏损)
47
细分市场信息
48
福利计划
53
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
54
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
120
第四项。
控制和程序
123
第二部分：其他信息
第1项。
法律程序
123
第1A项。
危险因素
123
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
124
第六项。
展品
125
签名
126

6
目录
保险公司及其子公司
简明综合资产负债表(未经审计)
(单位为千，共享数据除外)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
资产
投资
固定到期日，可供出售，按公允价值计算(摊销成本，$3,850,889及$2,361,575对预期信贷损失的拨备，无截至2021年9月30日和美元552截至2020年12月31日)
$3,904,136 $2,457,531 
固定到期日，按公允价值交易(成本，$45,307及$47,907，分别)
45,049 48,456 
股权投资，按公允价值计算(成本，$210,320及$113,709，分别)
214,530 120,101 
短期投资151,708 337,813 
商营人寿保险80,821 67,847 
对未合并子公司的投资317,869 310,529 
其他投资(按公允价值计算，#美元)106,842及$44,116，否则按成本价或摊销成本价)
110,012 47,068 
总投资4,824,125 3,389,345 
现金和现金等价物202,953 215,782 
应收保费净额288,819 201,395 
从再保险公司应收的已支付损失和损失调整费用17,872 14,370 
从再保险公司应收的未付损失和损失调整费用476,315 385,087 
预付再保险费32,275 35,885 
递延保单收购成本57,929 47,196 
递延税项资产，净额117,940 57,105 
房地产，净值30,547 30,529 
经营租赁ROU资产20,253 19,013 
无形资产，净额74,955 65,720 
商誉49,610 49,610 
其他资产133,675 143,766 
总资产$6,327,268 $4,654,803 
负债与股东权益
负债
保单负债和应计项目
亏损准备金和亏损调整费用$3,632,686 $2,417,179 
未赚取的保费509,317 361,547 
应付再保险费36,459 39,998 
保单负债总额4,178,462 2,818,725 
经营租赁负债21,670 20,116 
其他负债279,276 182,039 
债务减去未摊销债务发行成本
424,758 284,713 
总负债4,904,166 3,305,593 
股东权益
普通股(面值$0.01每股，100,000,000授权股份，63,308,434和63,217,708(分别发行股份)
633 632 
额外实收资本391,875 388,150 
累计其他全面收益(亏损)(扣除递延税项支出(收益)#美元)11,100及$19,386，分别)
41,507 75,227 
留存收益1,405,049 1,301,163 
库存股，按成本计算(9,325,180截至每个相应期间结束的股票)
(415,962)(415,962)
总股东权益1,423,102 1,349,210 
总负债与股东权益$6,327,268 $4,654,803 
请参阅随附的说明。
7
目录
保险公司及其子公司
简明合并资本变动表(未经审计)
(单位：千)

普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股总计
2021年7月1日的余额$633 $390,748 $53,072 $1,395,549 $(415,962)$1,424,040 
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响— 7 — — — 7 
基于股份的薪酬— 1,132 — — — 1,132 
发行受限股和履约股的净效果— (12)— — — (12)
向股东派发股息— — — (2,700)— (2,700)
其他综合收益(亏损)— — (11,565)— — (11,565)
净收益(亏损)— — — 12,200 — 12,200 
2021年9月30日的余额$633 $391,875 $41,507 $1,405,049 $(415,962)$1,423,102 
普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股总计
2020年12月31日的余额$632 $388,150 $75,227 $1,301,163 $(415,962)$1,349,210 
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响— 693 — — — 693 
基于股份的薪酬— 3,309 — — — 3,309 
发行受限股和履约股的净效果1 (277)— — — (276)
向股东派发股息— — — (8,098)— (8,098)
其他综合收益(亏损)— — (33,720)— — (33,720)
净收益(亏损)— — — 111,984 — 111,984 
2021年9月30日的余额$633 $391,875 $41,507 $1,405,049 $(415,962)$1,423,102 
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8
目录
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普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股总计
2020年7月1日的余额$632 $386,365 $61,130 $1,442,225 $(415,962)$1,474,390 
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响— 8 — — — 8 
基于股份的薪酬— 1,017 — — — 1,017 
发行受限股和履约股的净效果— (4)— — — (4)
向股东派发股息— — — (2,694)— (2,694)
其他综合收益(亏损)— — 7,155 — — 7,155 
净收益(亏损)— — — (149,979)— (149,979)
2020年9月30日的余额$632 $387,386 $68,285 $1,289,552 $(415,962)$1,329,893 
普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股总计
2019年12月31日的余额$631 $384,551 $36,955 $1,505,738 $(415,962)$1,511,913 
累积效应调整-
亚利桑那州立大学2016-13年度采用率
— — — (4,076)— (4,076)
为补偿而发行的普通股及重新发行的股份对购股计划的影响— 683 — — — 683 
基于股份的薪酬— 3,061 — — — 3,061 
发行受限股和履约股的净效果1 (909)— — — (908)
向股东派发股息— — — (22,078)— (22,078)
其他综合收益(亏损)— — 31,330 — — 31,330 
净收益(亏损)— — — (190,032)— (190,032)
2020年9月30日的余额$632 $387,386 $68,285 $1,289,552 $(415,962)$1,329,893 
请参阅随附的说明。
9
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保险公司及其子公司
简明综合收益表和全面收益表(未经审计)
(单位为千，每股数据除外)
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
 
2021202020212020
收入
净保费收入$272,248 $194,559 $698,598 $605,708 
净投资收益19,278 16,924 51,713 55,877 
未合并子公司收益(亏损)中的权益15,244 4,853 33,959 (22,065)
已实现投资净收益(亏损)：
减值损失— — — (1,745)
在税前其他综合收益(亏损)中确认的减值损失部分— — — 237 
在收益中确认的净减值损失— — — (1,508)
其他已实现投资净收益(亏损)530 8,838 20,212 1,658 
已实现投资净收益(亏损)合计530 8,838 20,212 150 
其他收入2,400 1,723 6,862 5,668 
总收入309,700 226,897 811,344 645,338 
费用
净亏损和亏损调整费用223,393 145,581 555,030 521,412 
承保、保单获取和运营费用：
运营费用38,659 32,419 120,721 96,650 
DPAC摊销28,153 27,014 79,729 83,528 
SPC美国联邦所得税支出431 871 1,291 1,573 
SPC股利支出(收入)1,320 3,854 5,926 7,988 
利息支出5,814 3,881 14,203 11,725 
商誉减值— 161,115 — 161,115 
总费用297,770 374,735 776,900 883,991 
购买便宜货的收益— — 74,408 — 
所得税前收入(亏损)11,930 (147,838)108,852 (238,653)
所得税拨备：
当期费用(福利)3,692 11,314 2,643 (26,621)
递延费用(福利)(3,962)(9,173)(5,775)(22,000)
所得税费用(福利)合计(270)2,141 (3,132)(48,621)
净收益(亏损)12,200 (149,979)111,984 (190,032)
其他税后综合收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额(11,565)7,155 (33,720)31,330 
综合收益(亏损)$635 $(142,824)$78,264 $(158,702)
每股收益(亏损)
基本信息$0.23 $(2.78)$2.08 $(3.53)
稀释$0.23 $(2.78)$2.07 $(3.53)
已发行普通股加权平均数：
基本信息53,982 53,889 53,955 53,854 
稀释54,078 53,918 54,042 53,896 
宣布的每股普通股现金股息$0.05 $0.05 $0.15 $0.41 
请参阅随附的说明。
10
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保险公司及其子公司
现金流量表简明合并报表(未经审计)
(单位：千)
截至9月30日的9个月
 20212020
经营活动
净收益(亏损)$111,984 $(190,032)
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
商誉减值— 161,115 
购买便宜货的收益(74,408)— 
折旧和摊销，扣除增加额26,566 16,168 
BOLI现金退还价值(增加)减少(393)(1,281)
已实现投资(收益)损失净额(20,212)(150)
基于股份的薪酬3,318 3,052 
递延所得税费用(福利)(5,775)(22,000)
保单购置成本，扣除摊销后的净额(递延净额)(10,733)2,529 
未合并子公司的权益(收益)亏损(33,959)22,065 
未合并子公司的分配收益20,921 29,844 
其他(194)2,605 
资产和负债的其他变动：
应收保费23,482 6,486 
与再保险有关的资产和负债(4,791)(11,079)
其他资产21,358 (13,297)
亏损准备金和亏损调整费用33,062 60,962 
未赚取的保费(30,630)2,098 
其他负债9,767 4,088 
经营活动提供(使用)的现金净额69,363 73,173 
投资活动
购买：
固定期限，可供出售(1,169,582)(689,429)
股权投资(140,550)(63,386)
其他投资(61,104)(26,432)
对未合并子公司的投资(15,316)(32,768)
以下项目的销售或到期日所得收益：
固定期限，可供出售777,783 635,392 
股权投资425,039 174,130 
其他投资35,087 27,279 
固定期限的净卖出或(买入)、交易2,935 (4,893)
未合并子公司的投资资本返还47,963 26,831 
短期投资的净卖出或到期日(买入)247,085 (37,549)
未结算证券交易，净变动49,905 21,498 
购买资本资产(3,200)(6,665)
购买无形资产— (1,198)
收购支付的现金，扣除收购的现金(221,576)— 
其他— (811)
投资活动提供(使用)的现金净额(25,531)21,999 
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11
目录
截至9月30日的9个月
 20212020
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融资活动
按揭贷款的偿还(36,113)(1,127)
向股东派发股息(8,067)(35,978)
从外部独立投资组合单元参与者收到的资本贡献(资本返还)(9,114)(581)
购买非控股权益(3,089)— 
其他(278)(907)
融资活动提供(使用)的现金净额(56,661)(38,593)
增加(减少)现金和现金等价物(12,829)56,579 
期初现金及现金等价物215,782 175,369 
期末现金和现金等价物$202,953 $231,948 
重大非现金交易
已宣布但尚未支付的股息$2,700 $2,694 
以营业租赁负债换取营业ROU资产$5,275 $478 
NORCAL收购中签发的出资证书的公允价值$174,999 $— 
NORCAL收购中或有对价的公允价值$24,000 $— 
请参阅随附的说明。
12
目录
保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日

1. 陈述的基础
随附的未经审计的简明综合财务报表包括保诚公司、其全资子公司以及保诚为主要受益人(保诚、PRA或本公司)的VIE的账目。有关ProAsInsurance的VIE权益的更多信息，请参见附注13。财务报表已根据中期财务信息公认会计准则以及表格10-Q和规则S-X第10条的说明编制。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整，包括正常的经常性调整，都已包括在内。截至2021年9月30日的9个月，保诚的业绩不一定表明截至2021年12月31日的年度可能预期的业绩。随附的简明合并财务报表应与ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中包含的合并财务报表和附注一起阅读。
保险公司在五可报告的部门如下：专业P&C、工人补偿保险、独立投资组合单元再保险、劳合社辛迪加和公司。欲了解本公司部门报告的更多信息，包括所提供的产品和服务的性质以及各部门的财务信息，请参阅附注15。
某些微不足道的前期金额已重新分类，以符合本期列报。
会计政策
按照公认会计原则编制财务报表要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期报告的资产和负债、收入和费用的报告金额，以及与这些金额相关的披露。本公司根据当前和历史发展、市场状况、行业趋势以及本公司认为在这种情况下合理的其他信息，包括新冠肺炎疫情的潜在影响，持续评估这些估计和假设(有关更多信息，请参阅保诚2020年12月31日的Form 10-K报告中的“第1A项风险因素”)。该公司不能保证实际结果与其估计和假设相符；报告的经营结果可能会受到这些估计和假设变化的重大影响。
除下文所述外，保诚在做出对财务报告有重大影响的估计时遵循的重要会计政策在保诚2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1中进行了总结。
业务合并
本公司根据与业务合并有关的公认会计原则对收购NORCAL进行会计处理，这要求管理层作出某些估计和假设，包括确定收购对价的非现金部分的公允价值和收购日期，以及收购NORCAL有形和可识别无形资产的公允价值以及承担的负债。在对收购对价和收购净资产的非现金部分进行初步估值后，将评估与收购价格分配相关的任何调整，以确定调整是否代表根据公认会计准则进行的计量期调整。如果调整被认为是计量期调整，并在收购后一年内确定，则计量期调整将记录在当前报告期，并对廉价购买收益进行相应调整。
或有对价
被归类为负债的企业合并中的或有对价在收购之日以公允价值计量，并在随后的每个报告期重新计量为公允价值，并在收益中确认公允价值的变化。.
VOBA
VOBA基于精算确定的预测，反映了在企业合并中获得的有效合同的估计公允价值。当收购的有效合同预计会产生承保收入时，VOBA被记录为资产，当收购的有效合同预计会产生承保损失时，VOBA被记录为负债。VOBA负债(负VOBA)作为亏损准备金和亏损调整费用的组成部分记录在简明综合资产负债表中。在负VOBA与未赚取保费相关的范围内，它将按保费的赚取比例在一段时期内摊销，作为本事故年度净亏损和亏损调整费用的减少额。在负VOBA与DDR准备金相关的范围内，它将按比例在一段时间内摊销
13
目录
保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
损失的近似消耗，作为上一事故年度净损失和损失调整费用的减少额。有关更多信息，请参见注释2。
获得的会计政策
由于2021年5月5日收购NORCAL而采取的重要会计政策，以及ProAssure随后在做出对财务报告产生重大影响的估计时采取的重要会计政策概述如下。
其他资产和负债
其他资产包括收购的NORCAL在递延补偿拉比信托基金中的投资，这些投资以公允价值计价。这些拉比信托资产与与NORCAL员工和前NORCAL董事会成员达成的资金递延补偿协议有关的其他负债。
其他负债包括假设的与拉比信托资产相关的递延补偿余额的NORCAL负债，报告的余额是根据选择性延期金额和雇主缴费金额确定的，这些金额根据参与者选择的基金的业绩，根据参与者余额的公允价值的定期变化进行了调整。
保诚将拉比信托资产及相关递延补偿负债的公允价值净变动确认为变动期间净投资收入的一部分。
养老金
作为对NORCAL收购的结果，该公司发起了一项冻结的固定收益养老金计划，该计划基本上涵盖了NORCAL的所有员工(不包括Medicus保险公司和FD保险公司的前员工、PPM RRG的员工以及2013年12月31日之后的新员工)。养老金福利会计要求对PBO的估值和计划资产的预期业绩使用假设。
该公司使用12月31日作为计算与这一固定收益养老金计划相关的债务的计量日期。养老金福利的PBO代表既得利益和非既得利益员工在计量日期所赚取的所有未来福利的现值。在每个计量日期，公司都会审查影响养老金计划记录金额的各种假设，包括贴现率，这会影响PBO的记录值和利息成本，以及计划资产的预期回报。
为了估计测量日期的贴现率，该公司使用基于高质量公司债券的定价和收益率信息开发的债券收益率曲线模型。对计划资产的预期回报的假设是基于投资组合在长期内将赚取的预期回报。预期收益受历史投资组合表现的影响，但不是由其决定的。
会计准则规定延迟确认实际结果与预期或估计结果之间的差异。这种对差异的延迟认识随着时间的推移被摊销到收益中。AOCI充分认识到实际结果与预期或估计结果之间的差异。AOCI确认的金额在参与者的平均未来服务期内以系统的方式重新分类为收入。由于收购NORCAL和应用GAAP购买会计，截至2021年9月30日，AOCI没有记录任何金额，因为计划资产和福利义务没有按季度重新计量。
采用的会计变更
澄清投资-股权证券、投资-权益法与合资企业、衍生工具与套期保值之间的相互作用(ASU 2020-01)
FASB修订了指导意见，明确了转换和退出权益法的会计处理，以及衡量某些购买的期权和远期合同以获得投资的会计，从2020年12月15日之后的财年开始生效，并在这些财年的过渡期内生效。保险公司从2021年1月1日开始采用该指导方针，该指导方针的采用对保险公司的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。
尚未采用的会计变更
保诚不知道截至2021年9月30日尚未采用的任何会计变化，这些变化可能会对其运营业绩、财务状况或现金流产生实质性影响。
14
目录
保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
信用损失
人保的应收保费和应收再保险面临信贷损失，但迄今没有发生任何重大的信贷损失。有关公司如何估计和计量应收保费和再保险应收保费的预期信贷损失的进一步信息，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日报告中的合并财务报表附注1。保诚的可供出售的固定期限投资也面临信贷损失。有关ProAsInsurance就其可供出售固定到期日的预期信贷损失拨备的资料，请参阅附注4。
保诚截至2021年9月30日和2020年12月31日的简明综合资产负债表上的应收保费，在扣除相关的预期信贷损失拨备后报告为净额。7.7百万美元和$6.1分别为2000万人。下表显示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月与公司应收保费相关的预期信贷损失拨备的前滚。
(单位：千)应收保费净额预期信贷损失拨备
余额，2021年7月1日
$288,589 $7,729 
预期信贷损失拨备48 
从津贴中扣除的冲销(125)
追讨先前冲销的款额24 
平衡，2021年9月30日
$288,819 $7,676 
(单位：千)应收保费净额预期信贷损失拨备
平衡，2020年12月31日
$201,395 $6,131 
在NORCAL应收保费期间确认的初始备抵(1)
2,137 
预期信贷损失拨备505 
从津贴中扣除的冲销(1,243)
追讨先前冲销的款额146 
平衡，2021年9月30日
$288,819 $7,676 
(单位：千)保险费
应收账款，净额		预期信贷损失拨备
平衡，2020年7月1日
$234,840 $6,627 
预期信贷损失拨备123 
从津贴中扣除的冲销(404)
追讨先前冲销的款额270 
平衡，2020年9月30日
$237,894 $6,616 
(单位：千)保险费
应收账款，净额		预期信贷损失拨备
余额，2019年12月31日
$249,540 $1,590 
累计效果调整，税前(2)
5,160 
预期信贷损失拨备616 
从津贴中扣除的冲销(1,078)
追讨先前冲销的款额328 
平衡，2020年9月30日
$237,894 $6,616 
(1) 代表2021年第二季度为NORCAL的应收保费确认的预期信贷损失的初始拨备，以符合NORCAL的ProAsInsurance会计政策。有关更多信息，请参见注释2。
(2) 由于采用了ASU 2016-13年度，ProAsInsurance对截至2020年1月1日的期初留存收益进行了累积效应调整，以增加与应收保费相关的预期信贷损失的综合拨备。请参阅ProAsInsurance于2020年12月31日提交的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1。
15
目录
保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
截至2021年9月30日和2020年12月31日，保诚与其再保险应收账款相关的预期信贷损失(涉及已支付和未支付的损失)在金额上是象征性的。保诚有其他金融资产和表外承诺面临信贷损失；然而，截至2021年9月30日和2020年12月31日，与这些资产和承诺相关的预期信贷损失在金额上是象征性的。
其他负债
其他负债包括：

(单位：千)
2021年9月30日2020年12月31日
SPC应付股息
$64,472 $68,865 
未支付的股东股息
2,700 2,694 
递延补偿负债
51,456 30,334 
或有对价24,000 — 
所有其他
136,648 80,146 
其他负债总额
$279,276 $182,039 
应付SPC股息是指根据合同应支付给ProAsInsurance的开曼群岛子公司Inova Re和East Re运营的SPC的外部小区参与者的未分配股权。
未支付的股东股息代表保诚董事会宣布的截至2021年9月30日尚未支付的普通股股息。
递延补偿负债是指可选递延和雇主缴款金额，根据参与者选择的基金业绩，根据参与者余额公允价值的定期变化进行调整。见附注3中关于递延补偿负债的更多信息。
或有对价是收购NORCAL的购买对价的一部分，取决于从2020年12月31日开始的三年期间NORCAL最终净亏损的税后发展情况。见附注2中关于或有对价的更多信息.
2. 企业合并
2021年5月5日，保诚通过购买完成对NORCAL的收购98.8%的股份，以换取转让的总代价#美元。448.8百万美元。2021年9月16日，保诚收购了剩余的1.2$拥有NORCAL的%权益3.1百万现金。NORCAL的交易提供了战略和财务利益，包括医生职业责任市场的更大规模和地域多样化。2021年5月5日，ProAsInsurance为此次收购提供了$248.0手头有百万美元的现金，而NORCAL支付了$1.8向选择以折现现金选择权换取其在转换后公司股权中的分配份额的投保人提供100万美元。转移的额外代价，本金为$191.01000万美元，公允价值为$175.0这些票据是以在转换过程中向某些NORCAL投保人发放的缴款证书的形式进行的，而这些工具是NORCAL相互保险公司的继承者NORCAL保险公司的义务(见附注11，进一步讨论缴款证书的条款)。向ProAsInsurance提供NORCAL股票的投保人也有资格获得或有对价份额，金额最高约为$84.0根据NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之间的最终净亏损的税后发展情况，该公司将获得600万欧元。这项或有对价的估计公允价值为#美元。24.0截至2021年5月5日和2021年9月30日。
保诚公司截至2021年9月30日的三个月和九个月的业绩包括NORCAL公司自收购之日以来的业绩(收入为$87.8百万美元和$141.1分别为100万美元和净收入为$1.7百万美元，净亏损$3.3分别为100万)。保险公司发生了与收购约#美元相关的费用。2.3300万美元和300万美元23.5在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别为2000万美元和约2021年9月30日0.5300万美元和300万美元1.6在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，分别为3.6亿美元和3.8亿美元。这些费用作为营业费用的一个组成部分计入了ProAsInsurance的简明综合收益表和全面收益表所发生的期间。
保诚根据与业务合并有关的公认会计原则对收购NORCAL进行了说明。收购总对价是根据收购日的初步估计公允价值分配给NORCAL收购的有形和可识别无形资产以及承担的负债，如下表所示。这个
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2021年9月30日
数额反映获得的资产和承担的负债的初步分配。收购日收购的若干资产和承担的负债(包括无形资产、递延所得税资产和负债、亏损准备金和亏损调整费用)的公允价值为初步估计，并可能在收购日起一年内进行修订。在对收购净资产进行初步估值后，将评估与收购价格分配相关的任何调整，以确定调整是否代表根据公认会计原则的计量期调整。如果调整被认为是计量期调整，并在收购后一年内确定，则计量期调整将记录在当前报告期，并对廉价购买收益进行相应调整。
A $74.4由于转让对价的公允价值低于收购净资产的公允价值，因此在收购之日确认了400万欧元的议价收益，这是因为转让的对价的公允价值低于收购的净资产的公允价值。这一收益在ProAsInsurance截至2021年9月30日的9个月的简明综合收益表和全面收益表中作为一个单独的项目列示。保诚认为，由于几个促成因素，包括最初宣布交易时的软医疗专业责任市场以及某些资产的价值，它能够以低于净资产公允价值的价格收购NORCAL。在收购之前，NORCAL已根据其递延税净资产的全部价值记录了估值津贴。连同购置款会计，保诚保险记录了#美元。46.8反映对NORCAL历史递延税项净资产的重新计量的递延税项净额，因为在应用所有购买会计调整及其对NORCAL历史递延税项资产变现能力的评估之后，这些递延税项必须重新计算。根据对NORCAL历史递延税项资产的变现能力的评估，ProAsInsurance管理层得出结论，这些递延税项资产现在是可变现的，这增加了收购的净资产。此外，根据NORCAL的历史业绩，ProAsInsurance在确定初始基本对价#美元时，没有将任何价值归于无形资产。450.0每项收购协议100,000美元，而ProAsInsurance确定为3,000,000美元14.0700万美元无形资产，作为其最终收购对价的估计分配的一部分。从2020年2月ProAsInsurance签订最终收购协议到2021年5月交易结束期间，NORCAL资产和负债的公允价值的其他变化也导致了收购净资产和廉价购买收益的增加。
收购对价的初步分配见下表。
(单位：千)
固定期限，可供出售$1,100,058 
股权投资，可供出售374,484 
短期投资61,289 
商营人寿保险12,581 
对未合并子公司的投资26,948 
其他投资32,461 
现金和现金等价物28,233 
应收保费110,905 
从再保险公司应收的已支付损失和损失调整费用266 
从再保险公司应收的未付损失和损失调整费用93,342 
预付再保险费9,238 
递延税项资产，净额46,759 
经营租赁ROU资产4,385 
无形资产14,000 
其他资产38,648 
亏损准备金和亏损调整费用(1,182,445)
未赚取的保费(178,400)
应付再保险费(12,981)
经营租赁负债(5,275)
其他负债(51,279)
收购的可识别净资产总额$523,217 
购买便宜货的收益(74,408)
收购总注意事项$448,809 
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2021年9月30日
无形资产的估计公允价值是根据在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债而收到的价格确定的。在会计取得法下，无形资产被确认为符合可分割性标准或契约-法律标准。收购的无形资产包括：
(单位：千)收购日的估计公允价值预计使用寿命
商号$1,000 3
许可证13,000 不定
总计$14,000 
亏损和亏损调整费用准备金以及相关再保险可收回准备金的估计公允价值基于三个组成部分：对预期未来净现金流量的精算估计、利用美国国债收益率曲线确定的货币时间价值的现金流量减值以及风险幅度调整，以反映投资者要求的利润净现值，以换取承担与储备相关的发展风险。净准备金的公允价值，包括风险保证金调整和相关的再保险应收账款，超过了截至2021年5月5日NORCAL的未贴现损失准备金的精算估计。2021年5月5日，对总额约为#美元的准备金进行公允价值调整42.21000万美元计入亏损和亏损调整费用储备金以及相关再保险可收回款项的公允价值调整，金额约为#美元。3.5在简明综合资产负债表上，再保险公司的未付亏损和亏损调整费用计入应收账款600万美元。这些公允价值净额调整为#美元38.7100万美元将在一段时间内摊销，利用损失支付模式作为对上一事故年度净亏损和损失调整费用的净减少。
VOBA的估计公允价值是根据在使用收益法估计的计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债而收到的价格确定的。以假设未赚取保费#美元计入的估计负VOBA12.41000万美元计入亏损和亏损调整费用准备金以及相关再保险可收回款项的公允价值调整#美元。0.7简明综合资产负债表上的未付亏损和亏损调整费用计入再保险公司的应收账款300万美元。未赚取保费$的净VOBA11.7100万美元将按保费收入的比例在一段时间内摊销，以减少当前事故年的净亏损和亏损调整费用。假设解除武装、复员和重返社会保险准备金上记录的估计负VOBA总额为#美元。3.51000万美元也计入了简明综合资产负债表的亏损和亏损调整费用准备金，并将按亏损的大约消耗量按比例摊销，作为对上一个事故年度净亏损和亏损调整费用的减少。
下表反映了亏损和亏损调整费用净准备金的公允价值调整、假设未赚取溢价记录的负VOBA净VOBA和DDR准备金记录的负VOBA，以及收购后五年各自的预期摊销。
(单位：千)2021年5月5日的金额预计摊销期限(年)收购后一年的预期税前摊销
20212022202320242025此后
准备金公允价值调整，净额(1)
$38,701 7$7,768 $10,595 $8,090 $5,083 $3,107 $4,058 
未赚取的高级VOBA，净额 (2)
11,676 16,737 4,939 — — — — 
DDR预留VOBA(1)
3,467 15139 224 243 243 243 2,375 
总计$53,844 $14,644 $15,758 $8,333 $5,326 $3,350 $6,433 
(1)摊销将被记录为上一事故年度净亏损和亏损调整费用的减少额。
(2)摊销将被记录为减去当前事故年度的净亏损和亏损调整费用。
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未经审核的备考补充资料
下表提供了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的形式综合结果和实际综合结果，就好像NORCAL交易发生在2020年1月1日一样。
备考财务信息仅供比较，并不一定表明如果2020年1月1日完成对NORCAL的收购，实际可能发生的经营结果。此外，未经审计的备考财务信息不会影响可能与收购相关的任何预期成本节约、运营效率或其他协同效应，或整合NORCAL资产和业务已经或将产生的任何估计成本。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：千)2021202020212020
收入：
ProInsurance Proformma综合结果$305,927 $340,428 $930,350 $943,268 
保证实际合并结果$309,700 $226,897 $811,344 $645,338 
净收益(亏损)：
ProInsurance Proformma综合结果$13,366 $(158,620)$58,692 $(117,906)
保证实际合并结果$12,200 $(149,979)$111,984 $(190,032)
ProAsInsurance预计综合业绩反映了扣除相关税收影响后的预计调整，以使直接可归因于收购的某些事件生效。这些形式上的调整主要包括：
•将NORCAL在收购前的经营业绩与ProAsInsurance在所有显示时期的实际综合业绩相加。
•截至2021年9月30日的三个月和九个月以及截至2020年9月30日的三个月的费用减少，而截至2020年9月30日的九个月的交易相关成本相应增加，包括与收购相关的其他成本，如与控制权支付变更相关的补偿成本。
•无形资产摊销、VOBA和公允价值调整对准备金的影响。请参阅以前的摊销时间表以供参考。
•低价购入的免税收益为#美元。74.4ProAsInsurance截至2021年9月30日的9个月的实际综合业绩中包括的3.8亿美元已在备考综合业绩中报告为在截至2020年9月30日的9个月内确认。
•对净投资收入的调整，用于摊销对NORCAL投资的公允价值调整。
•供款证明书利息的利息开支增加(有关供款证明书条款的进一步讨论，请参阅附注11)。
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2021年9月30日
3. 公允价值计量
公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。根据用于确定公允价值的投入的透明度(可观察性)，为评估资产和负债建立了一个三级层次结构，认为最可观察的输入被归类为1级，可观察程度最低的被归类为3级。层次结构级别的定义如下：
 一级：相同资产和负债的活跃市场报价(未调整)市场价格。对于ProAsInsurance，1级投入通常是在交易所或场外市场活跃交易的证券的报价。
 第二级：从独立于报告实体的来源获得的市场数据(可观察到的投入)。对于ProAsInsurance，第2级投入通常包括非活跃市场的报价、类似资产或负债的报价，以及使用可观察到的投入(如利率和收益率曲线)的定价模型的结果，这些投入通常可以在通常报价的间隔内获得。
 第三级：报告实体基于在该情况下可获得的最佳信息(不可观察到的输入)对市场参与者假设的自身假设。对于ProAssure，3级输入用于以下情况：1级或2级输入很少或没有，或者在特定情况下是不合适的。第三级投入包括部分或全部投入无法观察到的定价模型的结果、贴现现金流方法、单个非约束性经纪商报价以及基于管理层判断或估计对外部报价的调整。
下表显示了截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允价值经常性计量的资产的公允价值。如适用，各表亦显示用以厘定该等公允价值的估值技术的公允价值层级。对于某些资产，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，根据公允价值计量的最重要投入的水平对资产进行分类。评估特定投入对公允价值计量的重要性需要判断和考虑被估值资产特有的因素。
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2021年9月30日
2021年9月30日
公允价值计量使用总计
(单位：千)1级2级3级公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国财政部债务$— $242,705 $— $242,705 
美国政府支持的企业义务— 20,468 — 20,468 
州和市政债券— 522,707 — 522,707 
公司债务，多个可观察到的投入— 1,943,401 — 1,943,401 
公司债务，有限的可观察到的投入— — 19,712 19,712 
住房贷款抵押证券— 473,674 4,235 477,909 
机构商业抵押贷款支持证券— 14,942 — 14,942 
其他商业抵押贷款支持证券— 219,024 — 219,024 
其他资产支持证券— 432,261 11,007 443,268 
固定到期日，交易— 45,049 — 45,049 
股权投资
金融— 868 — 868 
公用事业/能源— — 69 69 
工业— — 2,500 2,500 
债券基金191,834 — — 191,834 
所有其他19,259 — — 19,259 
短期投资112,706 39,002 — 151,708 
其他投资1,864 104,978 — 106,842 
其他资产— 601 — 601 
按公允价值层次分类的总资产$325,663 $4,059,680 $37,523 4,422,866 
在资产净值结转的资产，近似于公允价值，不在公允价值层次结构中分类，报告为以下项目的一部分：
对未合并子公司的投资251,675 
按公允价值计算的总资产$4,674,541 
负债：
其他负债$— $— $24,000 $24,000 
按公允价值层次分类的总负债$— $— $24,000 $24,000 
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2021年9月30日
2020年12月31日
公允价值计量使用总计
(单位：千)1级2级3级公允价值
资产：
固定期限，可供出售
美国财政部债务$— $107,059 $— $107,059 
美国政府支持的企业义务— 12,261 — 12,261 
州和市政债券— 332,920 — 332,920 
公司债务，多个可观察到的投入— 1,326,077 — 1,326,077 
公司债务，有限的可观察到的投入— — 3,265 3,265 
住房贷款抵押证券— 274,509 2,032 276,541 
机构商业抵押贷款支持证券— 13,310 — 13,310 
其他商业抵押贷款支持证券— 113,092 — 113,092 
其他资产支持证券— 266,345 6,661 273,006 
固定到期日，交易— 48,456 — 48,456 
股权投资
金融13,810 — — 13,810 
公用事业/能源564 — — 564 
以消费者为导向1,262 — — 1,262 
工业2,240 — — 2,240 
债券基金69,475 — — 69,475 
所有其他20,202 — — 20,202 
短期投资307,695 30,118 — 337,813 
其他投资1,509 42,607 — 44,116 
其他资产— 329 — 329 
按公允价值层次分类的总资产$416,757 $2,567,083 $11,958 2,995,798 
在资产净值结转的资产，近似于公允价值，不在公允价值层次结构中分类，报告为以下项目的一部分：
股权投资12,548 
对未合并子公司的投资233,711 
按公允价值计算的总资产$3,242,057 
第2级证券的公允价值(以下所述的少数例外情况除外)是由若干第三方、国家认可的定价服务之一制定的，包括仅为某些类型的证券定价的服务。每项服务都使用复杂的方法来确定证券的价值，并对它们制定的价值进行质量控制审查。管理层为投资组合中的每种证券选择一个主要来源，并通过将数据与其他定价服务以及可用的市场和交易数据进行比较，审查所提供的价值是否合理。对看起来不一致的值进行了进一步审查，以确定其适当性。任何看起来不合理的值都会与提供值的服务进行讨论，并在必要时进行调整。截至2021年9月30日和2020年12月31日，定价服务提供的价值没有实质性变化。
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2021年9月30日
二级估值
以下是按证券类型分类的二级证券定价服务主要使用的估值方法的摘要说明：
美国财政部债务根据相同资产的报价，或在不活跃的市场中，根据类似资产的报价进行估值，并考虑到合同现金流和到期收益率的变化进行调整。
美国政府支持的企业义务定价模型考虑了当前和历史的市场数据、正常的交易惯例、信用评级以及被估值证券的特殊结构和特征，如到期收益率、赎回期权和合同现金流。必要时，对模型输入或模型结果的调整包括在估值过程中，以反映最近的监管、政府或公司行动或影响证券公允价值的重大经济、行业或地理事件。
州和市政债券我们使用一系列矩阵进行估值，这些矩阵考虑了信用评级、证券的结构、证券所在的部门、收益率和合同现金流。估值在必要时进一步调整，以反映近期重大经济或地理事件或评级变化对公允价值的预期影响。
公司债务，多个可观察到的投入主要由公司债券组成，但也包括少量银行贷款。用于评估二级公司债券的方法与之前描述的美国政府支持的企业债券的方法相同。银行贷款的估值是基于经纪人对有问题的贷款的平均报价(如果有的话)。如果没有报价，这些贷款的估值是基于可比贷款的报价，或者，如果贷款是新发放的，则与类似的经验丰富的债券进行比较。经纪人报价与实际交易价格进行了比较，以评估报价的可靠性；报价平均值中不考虑不可靠的报价。
住宅和商业抵押贷款支持证券我们使用一个定价矩阵进行估值，该矩阵考虑了发行人类型、票面利率和最长的未偿还现金流。使用的矩阵是基于最新可用的市场信息。机构和非机构抵押抵押债券都是使用考虑证券结构、关于提前还款速度的当前和历史信息、评级和评级更新以及当前和历史利率和利差数据的模型进行估值的。
其他资产支持证券使用考虑了证券结构、月度付款信息、关于提前还款速度的当前和历史信息、评级和评级更新以及当前和历史利率和利差数据的模型进行估值。利差和提前还款速度考虑抵押品类型。
固定到期日，交易由劳合社的辛迪加部门持有，包括美国国债、具有多个可观察到的投入的公司债券和其他资产支持证券。这些证券是使用上文讨论的每种证券类型的各自估值方法进行估值的。
股权投资在估值日没有在交易所交易的证券。这些证券的估值使用了这些证券的最新报价。
短期投资一年内到期的证券，由于其短期性质，其公允价值接近证券的成本。
 其他投资主要包括使用定价模型进行估值的可转换债券，该定价模型纳入了选定的交易商报价以及有关股票价格和无风险利率的当前市场数据。如果交易商报价不可用于被估值的证券，则在定价模型中使用具有类似条款和信用状态的证券的报价。选择使用的交易商报价是那些根据承销商状态和历史可靠性等参数被认为最准确的报价。
其他资产由利率上限衍生工具组成，该工具使用一个模型进行估值，该模型考虑了类似到期日、执行价、存续期和远期收益率曲线的其他工具的波动性。根据利率上限协议的条款，ProAsInsurance支付了#美元的保费。2根据名义金额#美元获得现金付款的权利为百万美元35如果三个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)升至2.35%。公司的浮动利率抵押贷款利率为3个月LIBOR加码1.325%.
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2021年9月30日
3级估值
以下是所使用的估值方法的摘要说明，以及按证券类型划分的3级证券的量化信息：
第三级估值方法
公司债务，有限的可观察到的投入包括使用交易商对类似证券的报价进行估值的公司债券，或使用类似证券目前可获得的收益率的贴现现金流模型。类似证券被定义为具有类似信用质量、具有相似条款和支付特征的证券。信用质量评估基于NRSRO评级(如果可用)，如果不可用，则由管理层确定。2021年9月30日，100%的证券获得评级，平均评级为BBB。2020年12月31日，100%的证券获得评级，平均评级为BB+。
住房抵押贷款支持证券和其他资产支持证券包括使用交易商对类似证券的报价进行估值的应收账款证券化，或使用类似证券当前可用收益率的贴现现金流模型。类似证券被定义为具有类似信用质量、具有相似条款和支付特征的证券。信用质量评估基于NRSRO评级(如果有)，如果没有，则由管理层主观决定。2021年9月30日，952020年12月31日，%的证券获得评级，平均评级为A。51%的证券获得评级，平均评级为AA-。
股权证券由优先股和共同基金组成，截至2021年9月30日，可观察到的投入有限。股权证券主要使用经纪商/交易商报价和内部模型定价，其中一些输入是看不到的。
其他负债由或有对价组成，或有对价是NORCAL收购的购买价的一部分，并在每个报告期按公允价值记录。或有对价项下的最终支付取决于NORCAL在2020年12月31日开始的三年内最终净亏损的税后发展情况，总额可能高达#美元。84百万美元。关于或有对价的进一步讨论见附注2和附注9。
有关3级估值的量化信息
公允价值按公允价值计算
(千美元)2021年9月30日2020年12月31日估价技术无法观察到的输入射程
(加权平均)
资产：
公司债务，有限的可观察到的投入$19,712$3,265市场可比性
证券		可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
贴现现金流可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
住房贷款抵押证券$4,235$2,032市场可比性
证券		可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
贴现现金流可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
其他资产支持证券$11,007$6,661市场可比性
证券		可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
贴现现金流可比性：调整
0% - 5% (2.5%)
股权证券$2,569$—贴现现金流可比性：调整
0% - 10% (5%)
负债：
其他负债$24,000$—
随机模型/贴现现金流
不适用
0% - 10% (8%)
上述上市证券的公允价值计量中使用的重大不可观察投入是具有类似发行人、信用质量和到期日的可比证券的估值。可比证券可获得性的变化可能导致公允价值计量的变化。
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2021年9月30日
公允价值计量--第3级资产
下表提供了有关使用第3级投入计量的资产公允价值变动的汇总信息。
2021年9月30日
第3级公允价值计量--资产
(单位：千)公司债务资产支持证券股权证券其他投资总计
余额，2021年6月30日$15,065 $9,857 $852 $2,222 $27,996 
已实现和未实现收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
已实现投资净收益(亏损)— — (2)(639)(641)
计入其他综合收益49 (74)18 — (7)
购买10,881 12,666 2,500 — 26,047 
销售额(284)(17)— — (301)
转接来话— — 69 — 69 
转出(5,999)(7,190)(868)(1,583)(15,640)
余额，2021年9月30日$19,712 $15,242 $2,569 $— $37,523 
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化$— $— $(1)$(639)$(640)
 2021年9月30日
 第3级公允价值计量--资产
(单位：千)公司债务资产支持证券股权证券其他投资总计
平衡，2020年12月31日$3,265 $8,693 $— $— $11,958 
已实现和未实现收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益1 (2)— — (1)
已实现投资净收益(亏损)— (11)(1)(774)(786)
计入其他综合收益82 (171)16 — (73)
购买24,971 28,026 9,083 205 62,285 
销售额(461)(506)(5,730)— (6,697)
转接来话858 — 69 2,152 3,079 
转出(9,004)(20,787)(868)(1,583)(32,242)
余额，2021年9月30日$19,712 $15,242 $2,569 $— $37,523 
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化$— $— $(1)$(774)$(775)
25
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
2020年9月30日
第3级公允价值计量--资产
(单位：千)公司债务资产支持证券其他投资总计
平衡，2020年6月30日$3,117 $5,978 $1,568 $10,663 
已实现和未实现收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
已实现投资净收益(亏损)— (2)143 141 
计入其他综合收益(6)(58)— (64)
购买900 8,513 — 9,413 
销售额(16)(99)— (115)
转出— (1,378)(1,711)(3,089)
平衡，2020年9月30日$3,995 $12,954 $— $16,949 
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化$— $— $143 $143 
 2020年9月30日
 第3级公允价值计量--资产
(单位：千)公司债务资产支持证券其他投资总计
余额，2019年12月31日$5,079 $2,992 $3,086 $11,157 
已实现和未实现收益(亏损)合计：
包括在收益中，作为以下项目的一部分：
净投资收益— (10)— (10)
已实现投资净收益(亏损)— (2)151 149 
计入其他综合收益38 23 — 61 
购买900 13,341 — 14,241 
销售额(2,173)(888)— (3,061)
转接来话945 605 — 1,550 
转出(794)(3,107)(3,237)(7,138)
平衡，2020年9月30日$3,995 $12,954 $— $16,949 
期末持有的3级资产在上述期间收益中计入未实现收益(亏损)的变化$— $— $151 $151 
公允价值计量--第3级负债
从2021年5月5日收购NORCAL之日至2021年9月30日，或有对价的公允价值没有变化。

转账
前面3级表中显示的转移是截至发生转移的期间结束时的转移。所有的转账都是来往于2级。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内，所有进出3级的转移都与持有的证券有关，这些证券的市场活动水平相同或接近相同的证券在不同时期有所不同。如果有多个可观察到的输入，则使用这些输入对证券进行估值；否则，使用有限的可观察输入对证券进行估值。
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
公允价值未分类
在2021年9月30日和2020年12月31日，某些有限责任公司/有限责任公司和投资基金以公允价值经常性地计量基金资产，并为ProAsInsurance的权益提供资产净值。该等权益的账面值是根据所提供的资产净值计算，并被视为近似该等权益的公允价值。对于对未合并子公司的投资，ProAsInsurance确认其在未合并子公司的收益(亏损)中权益的资产净值在变动期内的任何变化。根据公认会计原则，这些投资的公允价值不属于公允价值层次。截至2021年9月30日，ProAsInsurance与这些投资相关的无资金承诺金额以及截至2021年9月30日和2020年12月31日这些投资的公允价值如下：
 资金不足
承付款		公允价值
(单位：千)9月30日，
2021		9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
股权投资：
抵押贷款基金(1)
无$— $12,548 
对未合并子公司的投资：
私募债基金(2)
$8,92918,523 16,387 
多/空股票基金(3)
无533 596 
非公募股权基金(4)
$38,713144,539 138,357 
信贷资金(5)
$41,12343,125 34,848 
专注于战略的基金(6)
$34,98844,955 43,523 
251,675 233,711 
资产净值结转的总投资$251,675 $246,259 
以下是截至2021年9月30日上表中列出的每项投资的其他信息。
(1)该投资基金专注于结构性抵押贷款市场。该基金主要投资于美国机构抵押贷款支持证券(MBS)。在任何日历季度末都允许赎回，但必须事先通知65天数，并在以下时间内支付45赎回交易日结束时的天数。
(2)这项投资由以下项目的权益组成二不相关的有限责任公司(LP)基金，其结构主要是通过私人债务工具的多元化投资组合提供利息分配。一LP允许通过特别同意进行赎回，而另一种则不允许赎回。收入和资本将由有限合伙人自行决定在预期的时间范围内定期分配，时间跨度从三至八年了.
(3)这项投资主要持有北美股票的多头和空头，目标是利用旨在利用市场机会的策略获得绝对回报。允许赎回；但是，赎回超过指定阈值(最低阈值为90%)在基金审计完成之前只能部分支付，然后在30几天。
(4)这项投资由多个不相关的有限合伙人基金的权益组成，每个基金的结构都是为了通过对私募股权的多元化投资来实现资本增值，这些投资可以包括对收购、风险资本、包括优先、第二留置权和夹层的债务、不良债务、抵押贷款债券和其他以私募股权为导向的有限合伙人的投资。其中两个有限责任合伙允许根据有限责任合伙协议中规定的条款赎回；其他有限责任合伙则不允许赎回。收入和资本将由有限责任公司自行决定定期分配，时间跨度预计为十年.
(5)这项投资由多个无关的有限合伙人基金组成。两只基金寻求通过多元化的债务证券组合(包括债券、贷款和其他资产支持工具)获得卓越的风险调整后绝对回报。剩余的资金集中在私人中端市场公司夹层和高级担保贷款，整个信贷领域的机会，抵押贷款，以及各种类型的贷款支持投资。其中三只基金允许在任何季度末赎回，提前通知要求不同于90至180另一个基金允许在普通合伙人同意的情况下赎回。剩余资金不允许赎回。对于不允许赎回的基金，收益和资本将在基金剩余生命周期内由有限责任公司酌情在不同的时间范围内定期分配。
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
(6)这项投资由多个不相关的有限责任公司/有限责任公司基金组成。其中一只基金是一家专注于投资北美消费品公司的有限责任公司，由股权和股权相关证券以及债务工具组成。第二只基金专注于飞机投资，以及与飞机相关的零部件和资产。这两只基金都不允许赎回。另一只基金是一家专注于北美能源基础设施资产的LP，在普通合伙人同意的情况下允许赎回。剩下的基金是专注于房地产的有限责任公司，其中一家允许提前通知赎回。
未经上述有限责任公司/有限责任公司特别同意，保险公司不得出售、转让或转让其在任何上述有限责任公司/有限责任公司的权益。
非经常性公允价值计量
在2020年第三季度，保诚在其特殊损益报告部门确认了与商誉相关的非经常性公允价值计量，账面价值为#美元。161.1公允价值计量前的百万美元。这种非经常性公允价值计量导致商誉被减记至其隐含公允价值零，从而导致商誉减值#美元。161.1百万美元。公允价值计量中使用的投入是不可观察的，因此被归类为3级估值。保险公司做到了不是没有在2021年9月30日或2020年12月31日按公允价值在非经常性基础上计量的任何其他资产或负债。
金融工具-公允价值以外的方法论
下表提供了该公司金融工具的估计公允价值，这些金融工具根据针对该投资类型的公认会计原则(GAAP)使用公允价值以外的方法计量。所提供的公允价值主要属于第3级公允价值类别。
 2021年9月30日2020年12月31日
(单位：千)携带
价值		公平
价值		携带
价值		公平
价值
金融资产：
博利$80,821 $80,821 $67,847 $67,847 
其他投资$3,170 $3,170 $2,952 $2,952 
其他资产$39,584 $39,593 $31,128 $31,141 
财务负债：
2023年到期的优先票据**$250,000 $267,988 $250,000 $269,160 
按揭贷款**$— $— $36,113 $36,113 
供款证明书$175,766 $178,728 $— $— 
其他负债$51,456 $51,456 $30,334 $30,334 
*账面价值不包括未摊销债务发行成本。
BOLI的公允价值等于估值日保单相关的现金退回价值。
上表列出的其他投资包括按成本列账的FHLB普通股和按摊销成本列账的年金投资。ProAsInsurance的三家保险子公司是FHLB的成员。FHLB普通股的估计公允价值是基于如果其会员资格被取消，子公司将获得的金额，因为会员资格不能出售。年金的公允价值代表预期未来现金流的现值，该现值使用活跃市场上类似结构工具的可用利率贴现。
其他资产和其他负债主要包括与有资金的递延补偿协议有关的相关投资资产和负债。有资金的递延补偿资产的公允价值以市场报价为基础，市场价格被归类为一级估值，公允价值为#美元。38.5百万美元和$30.62021年9月30日和2020年12月31日分别为100万。截至2021年9月30日，有资金的递延补偿资产的公允价值包括因收购NORCAL而获得的拉比信托资产，该资产完全由现金等价物和共同基金组成，总公允价值为#美元。5.1100万美元(有关NORCAL收购的更多信息，请参见附注2)。其他资产还包括另一项信贷额度协议下的无担保应收票据。应收票据的公允价值是基于应收票据的预期现金流的现值，对于信用状况和付款结构相似的应收账款，该现金流量在估值日按市场汇率贴现。其他负债主要包括与有资金的递延赔偿协议有关的负债。报告的余额是根据选择性延期和雇主缴费的金额确定的，这些金额根据参与者余额的公允价值的定期变化进行了调整，该公允价值是基于
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
参与者选择的公允价值为#美元的基金的业绩51.5百万美元和$30.32021年9月30日和2020年12月31日分别为100万。截至2021年9月30日，有资金的递延补偿负债的公允价值包括因收购NORCAL而承担的负债，公允价值总额为#美元。18.0100万美元(更多信息见附注2)。
债务的公允价值(不包括缴款证书)是根据预期未来现金流出的现值估计的，该现值按估值日可用利率贴现，这些债务是由与ProAsInsurance信用状况类似的实体发行的类似债务。
缴费证书的公允价值是根据二项式期权定价模型估计的。出资凭证是收购NORCAL的购买代价的一部分，在转换过程中向某些NORCAL投保人发行，这些工具是NORCAL相互保险公司的继任者NORCAL保险公司的义务(有关出资凭证条款的进一步讨论，请参阅附注2和11)。
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简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
4. 投资
2021年9月30日和2020年12月31日的可供出售固定到期日包括以下内容：
2021年9月30日
(单位：千)摊销
成本		未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务$241,696 $1,681 $672 $242,705 
美国政府支持的企业义务20,509 57 98 20,468 
州和市政债券513,111 11,155 1,559 522,707 
公司债务1,928,543 41,493 6,923 1,963,113 
住房贷款抵押证券475,368 5,513 2,972 477,909 
机构商业抵押贷款支持证券14,531 460 49 14,942 
其他商业抵押贷款支持证券216,595 3,545 1,116 219,024 
其他资产支持证券440,536 3,661 929 443,268 
$3,850,889 $67,565 $14,318 $3,904,136 
 2020年12月31日
(单位：千)摊销
成本		预期信贷损失拨备未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务$104,097 $— $2,985 $23 $107,059 
美国政府支持的企业义务12,103 — 158 — 12,261 
州和市政债券316,022 — 16,937 39 332,920 
公司债务1,267,992 552 63,204 1,302 1,329,342 
住房贷款抵押证券269,752 — 7,171 382 276,541 
机构商业抵押贷款支持证券12,623 — 687 — 13,310 
其他商业抵押贷款支持证券109,244 — 4,788 940 113,092 
其他资产支持证券269,742 — 4,006 742 273,006 
$2,361,575 $552 $99,936 $3,428 $2,457,531 

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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
按合同到期日计算，2021年9月30日可供出售固定到期日的记录成本基础和估计公允价值如下所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。
(单位：千)摊销
成本		第一个月到期
一年或更短的时间		在此之后到期
一年
穿过
五年前		在此之后到期
五年
穿过
十年		在此之后到期
十年		总交易会
价值
固定期限，可供出售
美国财政部债务$241,696 $19,945 $133,884 $86,726 $2,150 $242,705 
美国政府支持的企业义务20,509 3,826 11,363 5,134 145 20,468 
州和市政债券513,111 15,273 174,664 188,717 144,053 522,707 
公司债务1,928,543 119,700 927,016 809,889 106,508 1,963,113 
住房贷款抵押证券475,368 477,909 
机构商业抵押贷款支持证券14,531 14,942 
其他商业抵押贷款支持证券216,595 219,024 
其他资产支持证券440,536 443,268 
$3,850,889 $3,904,136 
不包括美国政府、美国政府支持的企业和美国政府义务货币市场基金的义务，不是对任何实体或其附属公司的投资超过10截至2021年9月30日的股东权益的30%。
账面价值为#美元的现金和证券54.8截至2021年9月30日，有100万人存入各个州保险部门，以满足监管要求。
作为劳合社的一员，保诚必须在劳合社(简称FAL)保持资本，以支持辛迪加1729和辛迪加6131的承保。截至2021年9月30日，ProAsInsurance的FAL投资由可供出售的固定到期日组成，公允价值为$64.3百万美元，现金和现金等价物为$8.2在劳合社存入百万美元，以满足FAL的这些要求。在2021年第二季度，ProAsInsurance收到了大约$24.5由于公司对辛迪加1729业绩的参与减少，FAL减少至5自%29%和辛迪加613150自%100%，用于2021年承保年度。
31
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
处于亏损状态的投资
下表提供了有关在2021年9月30日和2020年12月31日持有未实现亏损头寸的投资的汇总信息，包括投资处于持续未实现亏损头寸的时间长度。
2021年9月30日
 总计少于12个月12个月或更长时间
 公平未实现公平未实现公平未实现
(单位：千)价值损失价值损失价值损失
固定期限，可供出售
美国财政部债务$162,063 $672 $157,445 $582 $4,618 $90 
美国政府支持的企业义务14,422 98 14,422 98 — — 
州和市政债券194,740 1,559 192,610 1,467 2,130 92 
公司债务637,694 6,923 607,003 6,134 30,691 789 
住房贷款抵押证券284,636 2,972 276,253 2,732 8,383 240 
机构商业抵押贷款支持证券4,040 49 4,040 49 — — 
其他商业抵押贷款支持证券77,254 1,116 72,541 783 4,713 333 
其他资产支持证券166,667 929 162,161 867 4,506 62 
$1,541,516 $14,318 $1,486,475 $12,712 $55,041 $1,606 

2020年12月31日
 总计少于12个月12个月或更长时间
 公平未实现公平未实现公平未实现
(单位：千)价值损失价值损失价值损失
固定期限，可供出售
美国财政部债务$14,390 $23 $14,390 $23 $— $— 
州和市政债券6,416 39 6,416 39 — — 
公司债务94,695 1,302 79,436 1,020 15,259 282 
住房贷款抵押证券34,928 382 34,509 381 419 1 
其他商业抵押贷款支持证券18,766 940 18,480 935 286 5 
其他资产支持证券43,739 742 37,850 701 5,889 41 
$212,934 $3,428 $191,081 $3,099 $21,853 $329 
截至2021年9月30日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，有1,246债务证券(32.3持有的所有可供出售的固定到期日证券的百分比)处于未实现亏损状态768发行商。这些证券中最大和第二大未实现亏损头寸约为#美元。0.3300万美元和300万美元0.2分别为2000万人。截至2021年9月30日，对这些证券进行了减值评估。
截至2020年12月31日，不包括美国政府或美国政府支持的企业义务，有292债务证券(11.1持有的所有可供出售的固定到期日证券的百分比)处于未实现亏损状态229发行商。这些证券中最大和第二大未实现亏损头寸约为#美元。0.4百万美元和$0.2分别为百万美元。截至2020年12月31日，对这些证券进行了减值评估。
每个季度，ProAsInsurance都会进行详细的分析，以评估其持有的未实现亏损的任何证券是否因信贷或非信贷因素而遭受减值。对评估中考虑的因素的详细讨论包括在ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告的合并财务报表附注1中。
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
截至2021年9月30日，以未实现亏损头寸持有的固定到期日证券(不包括资产支持证券)已支付了所有预定的合同付款，预计将继续支付。资产支持证券的预期未来现金流，不包括GNMA、FNMA和FHLMC发行的未实现亏损，作为2021年9月30日减值评估的一部分，使用证券相关抵押品(贷款)的最新6个月历史业绩数据进行估计，如果没有历史数据，则基于行业假设，并等于或超过证券当前的摊销成本基础。
下表显示了截至2021年9月30日的9个月和截至2020年9月30日的3个月和9个月的可供出售固定到期日的预期信贷损失拨备的前滚。截至2021年9月30日的三个月，预期信贷损失拨备没有变化。
截至2021年9月30日的9个月
(单位：千)公司债务总计
余额，2020年12月31日$552 $552 
与以下方面相关的削减：
期内出售的证券(552)(552)
余额，2021年9月30日$— $— 
截至2020年9月30日的三个月
(单位：千)公司债务总计
余额，2020年7月1日$1,408 $1,408 
与以下方面相关的削减：
期内出售的证券(856)(856)
余额，2020年9月30日$552 $552 
截至2020年9月30日的9个月
(单位：千)公司债务总计
余额，2019年12月31日$— $— 
与以下证券相关的额外信贷损失：
以前没有确认过信贷损失拨备。1,508 1,508 
与以下方面相关的削减：
期内出售的证券(956)(956)
余额，2020年9月30日$552 $552 
有关固定期限可供出售证券买卖的其他信息如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：百万)2021202020212020
销售收入(不包括到期日和付款)$85.4 $86.9 $343.5 $304.6 
购买$404.1 $317.5 $1,169.6 $689.4 
股权投资
保险公司的股权投资按公允价值计价，公允价值变动在收入中确认为变动期内已实现投资净收益(亏损)的组成部分。截至2021年9月30日和2020年12月31日，简明综合资产负债表上的股票投资主要包括股票、债券基金和投资基金。
短期投资
保诚的短期投资在购买时的到期日为一年或更短时间，主要包括对美国国债、商业票据和货币市场基金的投资。短期投资以公允价值列账，由于其短期性质，公允价值近似于证券的成本。
33
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保险公司及其子公司
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2021年9月30日
博利
保险公司持有BOLI保单，这些保单是按保单的当前现金退还价值计算的(原始成本为$43百万美元)，其中包括从NORCAL获得的BOLI保单(原始成本为$10(亿美元)。在获得保单时，所有被保险人都是ProAsInsurance或NORCAL管理层的成员。该计划的主要目的是通过保单现金价值的收益来抵消未来的员工福利支出。保险是这些保单的所有者和受益人。
净投资收益
按投资类别分列的净投资收入如下：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：千)2021202020212020
固定期限$20,121 $16,902 $53,969 $52,863 
股票648 706 1,790 3,598 
短期投资，包括其他587 405 1,539 2,386 
博利622 655 1,752 1,568 
投资手续费及开支(2,700)(1,744)(7,337)(4,538)
净投资收益$19,278 $16,924 $51,713 $55,877 
对未合并子公司的投资
保诚对未合并子公司的投资如下：
 2021年9月30日账面价值
(单位：千)百分比
所有权		9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系见下文$15,980 $27,719 
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司
见下文301,889 282,810 
$317,869 $310,529 
ProAsInsurance持有的合格保障性住房项目税收抵免合伙权益以税收抵免和项目运营亏损的形式向基金投资者提供税收优惠，从而产生投资回报。这些投资的账面价值反映了ProAsInsurance对合伙企业的总承诺(包括资金和非资金)，减去任何摊销。保险公司的所有权百分比二的税收抵免合伙权益几乎是100%；这些权益的账面价值为$4.92021年9月30日的百万美元和9.4截至2020年12月31日，为100万。相对于剩余的税收抵免合伙权益，保险公司的所有权百分比小于20%；这些权益的账面价值为$11.12021年9月30日的百万美元和18.3截至2020年12月31日，为100万。由于ProAsInsurance有能力对合伙企业施加影响，但不控制它们，因此所有这些都是使用权益法核算的。见附注13中对ProAsInsurance持有被动权益的实体的进一步讨论。
保诚持有不被视为投资基金的投资基金有限责任公司/有限责任公司及其他权益法投资，以及有限责任公司/有限责任公司的权益。保险公司的所有权百分比四LPS/LLC的数量大于25%，预计随着基金到期和其他投资者参与基金，这一比例将会降低；这些投资的账面价值为#美元。49.22021年9月30日的百万美元和46.2截至2020年12月31日，为100万。保险公司相对于剩余投资和有限责任公司/有限责任公司的所有权百分比低于25%；这些权益的账面价值为$252.72021年9月30日的百万美元和236.6截至2020年12月31日，为100万。保险公司没有能力对这些基金中的任何一项施加控制。
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
未合并子公司收益(亏损)中的权益
未合并子公司的权益收益(亏损)包括合格的保障性住房项目、税收抵免合伙企业和具有历史意义的税收抵免合伙企业的亏损。记录的投资结果反映了ProAsInsurance在合伙经营结果中的可分配部分。税收抵免减少了确认期间的所得税费用。与ProAsInsurance的税收抵免合伙投资相关的记录结果和已确认的税收抵免如下：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：千)2021202020212020
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系
已记录的损失$3,591 $4,798 $11,712 $14,152 
已确认的税收抵免$3,226 $4,369 $9,880 $13,106 
历史性的税收抵免伙伴关系**
录得的亏损(收益)$— $(264)$(182)$1,820 
已确认(冲销)的税收抵免$(100)$103 $— $309 
*ProAsInsurance持有历史性的税收抵免合作伙伴关系，该伙伴关系于2020年全面摊销。由于一个确认运营收益的项目产生了正现金流，保诚在2021年第一季度收到了与这项投资相关的分配。有关这项投资的进一步讨论，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中合并财务报表附注3中的进一步讨论。
本公司的税收抵免合伙企业投资产生的税收抵免为$3.1百万美元和$9.9截至2021年9月30日的三个月和九个月，分别有100万美元被推迟，预计将在未来期间使用。
该公司历史悠久的税收抵免合伙企业的基础项目提供的税收抵免通常在项目投入使用的纳税年度内提供，而合格的保障性住房项目税收抵免合伙企业提供的税收抵免在大约10年的时间内提供。
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
已实现投资净收益(亏损)
已实现的投资损益按先进先出原则确认。下表提供了有关已实现投资净收益(亏损)的详细信息：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：千)2021202020212020
减值损失总额：
公司债务$— $— $— $(1,745)
在其他综合税前收益中确认的减值损失部分：
公司债务— — — 237 
在收益中确认的净减值损失
— — — (1,508)
毛利，可供出售固定期限2,225 3,996 12,540 10,941 
已实现总额(亏损)，可供出售的固定到期日(259)(396)(798)(2,266)
已实现净收益(亏损)，交易固定到期日(47)116 17 268 
已实现净收益(亏损)、股权投资426 31 6,616 10,589 
已实现净收益(亏损)、其他投资1,699 530 6,192 2,442 
未实现持有收益(亏损)、交易固定到期日的变化(49)373 (489)637 
未实现持股收益(亏损)、股权投资变动(945)2,766 (2,182)(21,012)
按公允价值列账的未实现持有收益(亏损)、可转换证券的变动(2,457)1,170 (2,118)(190)
其他(63)252 434 249 
已实现投资净收益(亏损)$530 $8,838 $20,212 $150 
保险公司做到了不是在截至2021年9月30日的三个月和九个月或截至2020年9月30日的三个月内，不确认OCI收益中的任何信用相关减值损失或非信用减值损失。保险公司确认了与信贷相关的减值损失，收益为#美元。1.5截至2020年9月30日的9个月，保监处的非信贷减值亏损为100万英镑，名义上为非信贷减值亏损。2020年9个月期间确认的信贷相关减值损失与能源和消费部门的公司债券有关。此外，2020年的9个月期间包括与不同行业的4只公司债券相关的信贷相关减值损失，这些债券在2020年期间出售。2020年9个月期间确认的非信贷相关减值损失与能源和消费部门的三只公司债券有关。
已确认的保险金额0.5百万美元和$20.2分别在截至2021年9月30日的三个月和九个月实现投资净收益，主要是由出售某些可供出售的固定到期日和其他投资的实现收益推动的，这些收益被我们的可转换证券公允价值变化导致的未实现持有亏损部分抵消。已确认的保险金额8.8百万美元和$0.2在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，分别实现了100万美元的净已实现投资收益。2020-3个月期间的已实现投资净收益来自公司债券销售带来的公司可供出售固定到期日收益，以及公司股票投资组合和可转换证券公允价值增加带来的未实现持股收益，在较小程度上也是由该公司可供出售的固定到期日收益推动的。2020年前9个月的净已实现投资收益是由出售可供出售的固定期限和股票投资的已实现收益推动的，在较小程度上是交易证券的未实现持有收益，这些收益几乎完全被因与新冠肺炎相关的全球金融市场波动导致公司股票投资组合公允价值下降而产生的未实现持有亏损所抵消。
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2021年9月30日
下表显示了在与减值债务证券相关的收益中记录的累计信贷损失的前滚，其中一部分减值记录在保监处。
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：千)2021202020212020
期初余额$— $1,322 $552 $470 
期内确认的与以下证券有关的额外信贷损失：
此前未确认任何减值— — — 1,064 
减值之前已确认— — — 258 
由于以下原因而减少：
期内售出的证券(已变现)— (770)(552)(1,240)
余额，9月30日$— $552 $— $552 
5. 追溯保险合同
人保提供定制的替代风险解决方案，其中包括假定的再保险。2021年第一季度，ProAsInsurance与一家地区性医院集团达成了一项假定的再保险安排。由于合同既包括预期保险，也包括追溯保险，ProAsInsurance将合同的条款分成两部分，并分别对每个组成部分进行核算。在2021年第一季度，ProAsInsurance确认净保费总额为$4.5百万美元，其中包括$2.2百万美元的预期覆盖范围和2.3具有追溯力的百万保费，净保费总额为$3.0百万美元，其中包括$0.7百万美元的预期覆盖范围和2.3追溯性覆盖百万美元，净亏损和亏损调整费用总额为#美元2.9在简明综合收益表和全面收益表中，总收益为600万美元。有关ProAsInsurance对追溯保险合同的会计政策的更多信息，请参见ProAsInsurance 2020年12月31日报告中Form 10-K的合并财务报表附注1。
6. 所得税
就中期而言，ProAsInsurance一般采用估计年度有效税率法，根据该方法，公司根据其年度有效税率的当前估计值确定所得税拨备(福利)。在截至2021年9月30日的9个月，ProAsInsurance使用离散有效税率法记录其所得税拨备，此前估计年度有效税率法产生了不可靠的估计年税率。当由于不可能可靠地估计年度有效税率而无法应用估计的年度有效税率法时，则采用离散有效税率法。本公司认为，使用离散有效税率法比使用年度有效税率法更适合本期，因为公司估计的普通收入的微小变化将导致所得税支出(收益)和税前会计收益(亏损)之间的习惯关系出现较大差异。
在截至2021年9月30日的9个月里，所得税拨备不同于对所得税前收入适用法定联邦所得税税率所获得的拨备，这主要是由于廉价购买的收益为#美元。74.4本公司收购NORCAL的结果是600万欧元，所有这些都是免税的。见附注2中关于廉价购买收益的进一步讨论。此外，所得税拨备也不同于对所得税前收入适用法定联邦所得税税率所获得的拨备，因为ProAsInsurance确认从税收抵免合伙企业投资中转移的税收抵免利益。在计算本公司年初至今的所得税支出(收益)时，本公司根据税收抵免合伙企业提供的最新可用信息计算了今年迄今的税收抵免估计收益；税收抵免合伙企业提供的实际抵免金额可能与本公司的估计不同。这种差异的影响在确定的期间内得到确认。此外，公司截至2020年9月30日的9个月的税前亏损包括1美元。161.1于二零二零年第三季，已确认与特殊损益报告单位有关之商誉减值百万元，该项目被视为独立项目，因本公司认为其为不寻常及不常见项目。在$161.1百万商誉减值，$149.6100万美元是不可抵扣的，没有确认任何税收优惠，而其余的美元11.5100万美元是可以扣除的，其中21%的税收优惠被确认。有关商誉减值的进一步讨论，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1和附注6。
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2021年9月30日
保险公司有一笔美国联邦和英国所得税的应收账款，作为其他资产的一部分，金额为#美元。6.72021年9月30日的百万美元和18.9截至2020年12月31日，为100万。未确认税收优惠的负债(包括在美国联邦和英国所得税应收总额中)为#美元。5.8百万美元和$5.7截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别为100万美元，其中包括约$的应计利息负债0.6百万美元和$0.5分别为百万美元。
NorCal收购
由于ProAsInsurance收购了NORCAL，该公司记录了#美元46.8反映对NORCAL历史净递延税项资产的重新计量的递延税项净额，因为在应用所有购买会计调整以及管理层对NORCAL递延税项资产变现能力的评估之后，此类递延税项必须重新计算。同样由于对NORCAL的收购，ProAsInsurance的美国联邦NOL结转金额约为$68.0将于2035年开始到期的100万美元。保险公司目前预计将在2021年使用其中的一部分NOL。有关更多信息，请参见注释2。
冠状病毒援助、救济和经济安全法
作为对新冠肺炎的回应，CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，其中包含几项针对公司的条款，并放宽了最初由TCJA施加的某些扣减限制。请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中合并财务报表附注5的进一步讨论。由于CARE法案的实施，ProAsInsurance现在有能力将2019年和2020纳税年度产生的NOL结转至多五年。该公司的NOL约为$33.3这笔款项将从2020纳税年度结转到2015纳税年度，预计将产生约美元的退税11.7百万美元。此外，该公司的净资产约为#美元。25.6从2019年纳税年度结转到2014纳税年度的100万美元，产生了大约美元的退税9.0本公司于2021年2月收到100万美元。
《2021年美国救援计划法案》
为了回应与新冠肺炎相关的经济担忧，2021年3月11日，美国救援计划法案签署成为法律，其中包括扩大超过100万美元补偿扣除额限制所涵盖的员工数量。本规定自2026年12月31日以后开始的纳税年度有效。该公司评估了这一条款以及2021年美国救援计划法案的其他条款，得出的结论是，这些条款不会对保诚截至2021年9月30日的财务状况或经营业绩产生实质性影响。
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2021年9月30日
7. 商誉
商誉与业务收购一起确认为业务收购的购买对价超过收购的可识别资产和承担的负债的公允价值。收购的可确认资产和承担的负债以及商誉的公允价值在企业收购完成后最多一年的计量期内重新确定。
商誉每年进行减值测试，如果情况表明可能发生减值，则进行更频繁的减值测试。公司年度商誉减值测试日期为10月1日。商誉减值测试在报告单位层面进行，这与附注15中确定的公司应报告的细分一致。有关公司如何测试商誉减值的详细信息，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日报告中合并财务报表附注1的Form 10-K。
公司的五报告单位，二拥有净商誉：工人补偿保险和独立投资组合单元再保险。下表显示了2021年9月30日和2020年12月31日按报告单位划分的商誉账面金额和累计减值损失：
报告股
(单位：千)专业P&C工伤保险分离投资组合单元再保险总计
商誉，截至2020年1月1日的毛利$161,115 $44,110 $5,500 $210,725 
累计减值损失**(161,115)— — (161,115)
商誉，截至2020年12月31日的净额— 44,110 5,500 49,610 
累计减值损失— — — — 
商誉，截至2021年9月30日的净额$— $44,110 $5,500 $49,610 
*2020年累计减值亏损为税前减值亏损#美元161.12020年第三季度确认了与专业P&C报告单位相关的100万美元。在2020年前没有发生其他减值损失。有关ProAsInsurance 2020年商誉减值的更多信息，请参见ProAsInsurance 2020年12月31日报告中Form 10-K的合并财务报表附注1和附注6。
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2021年9月30日
8. 损失准备金和损失调整费用
损失准备金是根据对个人索赔的估计和根据ProAsInsurance过去的损失经验、现有的行业数据以及对未来索赔频率、严重性、通货膨胀趋势和结算模式的预测，以精算方式确定的对未来损失的估计而建立的。估计准备金，特别是适合负债敞口的准备金，是一个复杂的过程。对于ProAsInsurance投保或再投保的高比例风险，索赔可能会在较长一段时间内得到解决，通常五年或更多，并可能受到诉讼。估计损失需要保险公司在较长一段时间内就多种不确定性做出并修订判断和评估。因此，储量估计可能与最终结果有很大差异。当有新的数据可用时，管理层会定期审查和更新在建立ProAsInsurance准备金时使用的假设。对以前建立的储量的估计的变化计入估计发生变化的期间的收益中。
保诚认为，它用来建立准备金的方法是合理和适当的。每年，ProAsInsurance都会使用内部精算师来审查每个保险子公司的损失准备金。保险公司还聘请咨询精算师审查保险索赔数据，并就成本趋势、费率充分性和最终损失成本提供意见。每家保险公司向保险监管机构提交的法定文件必须附有咨询精算师关于其各自准备金的证明。保险业在厘定损失准备金时，会考虑精算师的意见及其他因素，例如保险费率、过往已支付及已发生亏损的发展趋势，以及对当前亏损环境的评估，包括频率、严重程度、通胀的预期影响、一般经济及社会趋势，以及法律及政治环境。本公司预计，新冠肺炎及相关经济停摆将对这些因素以及其承保的某些险种的亏损出现时间和最终损失率产生影响；然而，新冠肺炎对这些因素的影响程度高度不确定，无法预测(详情请参阅2020年12月31日提交的10-K表格报告中的“风险因素第1A项”和综合财务报表附注8)。该行业正在经历新的情况，包括法院案件推迟，和解趋势发生变化，以及一些类别的经济活动和保险敞口大幅减少。保诚截至2021年9月30日的入账准备金包括对这些因素的考虑，但这些问题的持续时间和程度，以及潜在的立法、监管或司法行动, 这可能导致该公司未来的储量估计发生重大变化。
保险按意外年份划分准备金，意外年份是索赔成为其责任的年份。对于索赔保单，保险事故通常在首次向本公司报告时成为一项责任。对于事故保单，保险事故在事故发生时成为责任。对于追溯性保险，保险事故在基础合同开始时成为一项责任。当发生(报告)索赔和支付索赔时，它们将按事故年份汇总，以便进行分析。保诚保险还按储备类型划分其储备：CASE储备和IBNR储备。案件准备金由索赔部门根据每个报告的索赔的具体情况建立，代表ProAsInsurance对报告的索赔将支付的未来损失成本(通常称为预期损失)的估计。案件准备金随着索赔付款的支付而减少，并随着对未来损失金额的估计的修订而定期向上或向下调整；个别索赔的报告损失等于在任何时间点的案件准备金加上迄今已支付的索赔款项。IBNR准备金是对已向ProAsInsurance报告的损失的未来发展的估计，加上对已发生但未报告的损失的估计。
收购储备
收购NORCAL使ProAsInsurance的净准备金增加了#美元1.1这是指收购时NORCAL准备金的公允价值，扣除相关的再保险可收回款项后的净额，包括准备金的公允价值调整以及NORCAL的未到期保费和DDR准备金记录的负VOBA。准备金公允价值调整将采用亏损支付模式摊销，负的VOBA将按保费收益的比例或与亏损的近似消耗一致的比例在一段时间内摊销。这种摊销被记录为净亏损和亏损调整费用的减少。有关更多信息，请参见注释2。
历次事故年份的发展
除了设定当前事故年的初始准备金外，每个期间ProAsInsurance都会重新评估前几个事故年所需的准备金金额。ProAsInsurance准备金重估过程的基础是由内部精算师和咨询精算师执行的精算分析。这份详细的分析根据包括业务线、地理位置、覆盖层和事故年份在内的分区来预测最终损失。该过程使用每个分区的最具代表性的数据，捕捉其独特的发展模式和趋势。保诚认为，咨询精算师的使用为亏损数据提供了一个独立的视角，也为行业亏损趋势提供了更广阔的视角。
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2021年9月30日
损失准备金和损失调整费用准备金的活动摘要如下：
(单位：千)截至2021年9月30日的9个月截至2020年9月30日的9个月截至2020年12月31日的年度
年初余额$2,417,179 $2,346,526 $2,346,526 
未付损失和损失调整费用的再保险可收回金额减少385,087 390,708 390,708 
净余额，年初2,032,092 1,955,818 1,955,818 
从NORCAL收购中获得的净储量1,089,103 — — 
净亏损：
当年(1)(2)(3)
582,235 555,969 711,846 
前几年建立的储量的有利发展，净额
(27,205)(34,557)(50,399)
总计555,030 521,412 661,447 
付款对象：
当年(62,276)(60,449)(83,204)
前几年(457,578)(400,930)(501,969)
已支付总额(519,854)(461,379)(585,173)
期末净余额3,156,371 2,015,851 2,032,092 
另加未付损失和损失调整费用的再保险可收回金额476,315 391,637 385,087 
期末余额$3,632,686 $2,407,488 $2,417,179 
(1)截至2021年9月30日的9个月，本年度净亏损包括美元4.3与NORCAL假设的未赚取保费相关的负VOBA摊销1.5亿美元，这笔保费将按相关保费的收益比例在一段时间内摊销，以减少当前事故年的净亏损(见附注2)。此外，截至2021年9月30日的9个月，本年度净亏损包括美元。5.1与专科P&C部门的自定义医生尾随政策相关的成本为100万美元。
(2) 截至2021年9月30日的9个月的本年度净亏损包括发生的亏损1美元。2.9与2021年第一季度在专业P&C部门达成的假设再保险安排相关的100万美元(见附注5)。
(3) 截至2020年9月30日的9个月和截至2020年12月31日的年度的本年度净亏损包括专业P&C部门一个大型国家医疗账户的影响，其中包括1美元的亏损。60.0与尾部策略关联的百万美元和$9.2相关PDR的摊销金额为百万美元。有关其他信息，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中包含的合并财务报表附注7。
估计负债准备金很复杂，需要使用许多假设。随着时间的推移以及前几年的最终亏损已知或需要进行更精确的估计，ProAsInsurance将增加或减少前几年确定的准备金估计。在截至2021年9月30日的9个月中确认的合并净有利亏损发展主要反映了专业P&C部门的索赔严重程度趋势(即索赔的平均规模)低于预期，这主要与2017至2020年的事故年份有关。在专业P&C部门确认的净有利发展还包括#美元。5.01000万美元与NORCAL假定净准备金的购买会计公允价值调整摊销以及与NORCAL DDR准备金相关的负VOBA摊销有关，这是记录为减少上一个事故年度的净亏损和亏损调整费用(见附注2)。自收购之日起，保险公司不承认与NORCAL之前事故年储备相关的任何发展。在特殊P&C部门确认的上一年事故年的净有利储备开发还包括$1.0我们为新冠肺炎预留的IBNR减少了100万。净有利的发展还反映了工人补偿保险和分离的投资组合单元再保险部门索赔结案模式的总体有利趋势。工伤保险部门确认的净有利亏损发展主要与2017年及之前的事故年度有关，在较小程度上与2019年事故年度有关。在分离的投资组合Cell再保险部门确认的净有利亏损发展主要与2019年及之前的事故年有关，在较小程度上与2020年事故年有关。在截至2021年9月30日的9个月中确认的合并净有利亏损发展，部分被劳合社辛迪加部门确认的由某些灾难相关损失推动的不利储备发展所抵消。
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2021年9月30日
在截至2020年9月30日的9个月中确认的净有利亏损发展主要反映了专业P&C部门的索赔严重程度趋势(即索赔的平均规模)低于预期，这主要与2014至2018年的事故年度有关。净有利的发展还反映了分离的投资组合单元再保险和工伤补偿保险部门的索赔结案模式总体上的有利趋势。在分离的投资组合Cell再保险部门确认的净有利亏损发展主要与2016至2018年的事故年度有关，在工人补偿保险部门确认的净有利亏损发展主要与2013至2016年的事故年度和2010年之前的事故年度有关。
截至2020年12月31日的年度确认的净有利亏损发展主要反映了专业P&C部门的索赔严重程度趋势(即索赔的平均规模)低于预期，这主要与2014至2017年的事故年份有关。净有利的发展还反映了分离的投资组合单元再保险和工伤补偿保险部门的索赔结案模式总体上的有利趋势。在分离的投资组合Cell再保险部门确认的净有利亏损发展主要与2014至2019年意外年度有关，在工人补偿保险部门确认的净有利亏损发展主要与2014至2017年意外年度有关。
有关ProAsInsurance损失准备金的更多信息，请参见ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1和附注8。
9. 承诺和或有事项
保险涉及各种与保险单和索赔处理有关的法律诉讼，包括但不限于投保人提出的索赔。这些类型的法律诉讼发生在公司的正常业务过程中，根据保险实体的公认会计原则(GAAP)，被视为公司损失准备过程的一部分，这一过程在ProAsInsurance的2020年12月31日综合财务报表附注1附注1的会计政策部分的“损失和损失调整费用”标题下进行了详细描述。保险公司还对公司采取了与其索赔活动无关的其他直接行动，这些行动将作为其他负债的一部分进行评估和核算。对于这些公司法律行动，该公司对每个案例进行单独评估，并根据与或有负债相关的GAAP指导，建立其认为适当的准备金。截至2021年9月30日，没有为公司法律行动建立物质储备。
作为劳合社的成员，保诚有义务遵守辛迪加1729和辛迪加6131，包括辛迪加信贷协议和FAL要求。辛迪加信贷协议是向辛迪加1729的溢价信托基金提供无条件循环信贷协议，目的是为营运资金提供最高允许借款(GB)。30百万(约合美元)40.4截至2021年9月30日)。辛迪加信贷协议的到期日为2021年12月31日，并包含年度自动续订功能，允许ProAsInsurance在至少发出通知的情况下选择不续订30在下一个自动续订日期(即一年在到期日之前。根据银团信贷协议，垫款的利息为3.8每年%，可随时偿还，但在2021年12月31日之后按需偿还，可通过自动续费功能延期。截至2021年9月30日，有不是银团信贷协议项下的未偿还借款。保函提供FAL支持辛迪加1729和辛迪加6131承保，由投资证券以及存放在劳合社的现金和现金等价物组成，总公允价值约为$72.5截至2021年9月30日，百万美元(见注4)。在2021年第二季度，ProAsInsurance收到了大约$24.5鉴于公司参与辛迪加1729财团业绩的减少，公司固定资产余额中的现金和现金等价物减少至5自%29%和辛迪加613150自%100%，用于2021年承保年度。
保险公司进行了可能存在表外信用风险或市场风险的金融工具交易。这些交易包括短期贷款承诺和向非公共投资实体提供资金的承诺。根据短期贷款承诺，ProAsInsurance已同意在30天的基础上向交易对手预付资金，前提是没有违反合同中规定的任何条件。截至2021年9月30日，ProAsInsurance与非公共投资实体相关的资金承诺总额以及约美元的短期贷款承诺221.6其中包括如果全额短期贷款延期而交易对手违约的风险金额。然而，与短期贷款承诺相关的信用风险微乎其微，因为合同的对手方都是评级较高的商业机构，到目前为止一直在履行其合同义务。截至2021年9月30日，与这一短期贷款承诺相关的保诚预期信贷损失在金额上是象征性的。
NORCAL收购中的购买对价包括或有对价。选择接受NORCAL股票并将其提交给ProAsInsurance的NorCal投保人有资格获得或有对价份额，金额最高可达约$84百万美元，取决于NORCAL最终净亏损的税后发展
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简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
在2020年12月31日至2023年12月31日之间。这项或有对价的估计公允价值为#美元。24截至2021年9月30日，这一数字为100万，与2021年6月30日相比没有变化，是利用随机模型推导出来的。这一估计数不能保证或有对价最终会得到支付。根据NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之间的实际最终净亏损发展情况，应支付给合格投保人的实际金额可能大于或小于$24百万当前公允价值估计。关于或有对价的进一步讨论见附注2和附注3。
10. 租契
保险公司参与了许多主要用于办公设施的经营租赁。写字楼设施租约的剩余租约期限为一年至十年；其中一些选项包括将租约延长最多十五年，其中一些条款包括在以下时间内终止租约的选择权一年。人保将某些办公设施转租给第三方，并将这些租赁归类为经营性租赁。由于ProAsInsurance收购了NORCAL，该公司记录了#美元4.4百万美元的额外运营租赁ROU资产和5.32021年第二季度增加了100万美元的经营租赁负债。有关更多信息，请参见注释2。
下表汇总了截至2021年和2020年9月30日止三个月和九个月的租赁费用净额构成以及在简明综合收益表和全面收益表中的报告位置。
(单位：千)简明合并损益表和全面收益表中的位置截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
2021202020212020
经营租赁费用(1)
运营费用$1,425 $905 $3,577 $3,421 
转租收入(2)
其他收入(66)(42)(190)(118)
租赁费用净额$1,359 $863 $3,387 $3,303 
(1)包括短期租赁成本和可变租赁成本(如果适用)。截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月，不是短期租赁成本已确认，可变租赁成本在金额上是象征性的。
(2)分租收入不包括自有物业的租金收入$。0.6百万美元和$1.8在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别为100万美元，而不是美元0.7百万美元和$1.9在2020年同一段时间内，这一数字分别为100万美元，并计入其他收入。有关当前拥有的物业的列表，请参阅ProAsInsurance于2020年12月31日提交的Form 10-K报告中的“Item 2.Properties”。
下表提供了截至2021年9月30日和2020年12月31日的简明综合资产负债表上经营租赁的补充租赁信息。
(千美元)2021年9月30日2020年12月31日
经营租赁ROU资产$20,253 $19,013 
经营租赁负债$21,670 $20,116 
加权平均剩余租期7.03年份8.31年份
加权平均贴现率2.84 %2.97 %
下表提供截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月简明综合现金流量表的补充租赁信息。
截至9月30日的9个月
(单位：千)20212020
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流$4,145 $3,123 
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简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
下表是截至2021年9月30日初始或剩余不可取消租期超过一年的经营租赁的未来剩余最低租赁付款时间表。经营租赁付款不包括#美元0.5百万美元的未来最低租赁付款一截至2021年9月30日，已签署但尚未开始的租约。本租约将于2021年第四季度开始，租期约为十年.
(单位：千)
2021$1,630 
20225,169 
20233,820 
20242,475 
20251,969 
此后8,876 
未来最低租赁付款总额23,939 
减去：推定利息2,269 
经营租赁负债总额$21,670 

11. 债务
保险公司的未偿债务包括以下债务：
(千美元)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
优先票据，2023年到期，无抵押，利息为5.3每年%
$250,000 $250,000 
2031年到期的供款证书，利息为3.0%(实际利率为4.35%)从2022年4月开始每年
175,766 — 
按揭贷款，未偿还贷款以两幢写字楼的优先留置权作抵押，利率为三个月伦敦银行同业拆息加。1.325% (1.58截至2020年12月31日的百分比)按季度确定
— 36,113 
本金总额425,766 286,113 
减少未摊销债务发行成本1,008 1,400 
债务减去未摊销债务发行成本$424,758 $284,713 
循环信贷协议
保诚有一项循环信贷协议，将于2024年11月到期，该协议可用于一般公司目的，包括但不限于短期营运资本、董事会授权的股票回购以及对其他活动的支持。保险公司的循环信贷协议允许借款最高可达$250百万美元，并有一美元的可用资金50百万手风琴功能，如果成功订阅，将把允许的借款扩大到最高$300百万美元。2021年8月，ProAsInsurance偿还了循环信贷协议的未偿还余额#美元。15百万美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，有不是循环信贷协议的未偿还借款。
供款证明书
2021年5月5日，NORCAL相互保险公司的继任者NORCAL保险公司向转换过程中的某些NORCAL投保人颁发了2031年到期的缴费证书。供款证明书的本金为$。1911000万美元，并按公允价值$记录175在收购之日的百万美元。差额为$16公允价值与出资证书本金余额之间的百万美元将在证书有效期内使用实际利息法增值。(B)公允价值与出资证书本金余额之间的百万美元将在证书有效期内使用实际利息法增值。十年作为利息支出的增加。此外，如果ProAsInsurance在付款前没有得到加州保险部的许可，利息支付将被推迟。有关NORCAL收购中假设的出资证书的更多信息，请参见注释2。
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2021年9月30日
按揭贷款
2017年，ProAsInsurance的两家子公司，ProAsInsurance Indemity Company，Inc.和ProAsInsurance Insurance Company of America，各自成立了十年期本金金额为$的按揭贷款(按揭贷款)17.9百万美元和$22.6分别与一家贷款人就两座写字楼的资本重组达成协议。2021年6月，ProAsInsurance偿还了ProAsInsurance Indemity Company，Inc.的未偿还余额#美元。15.6百万美元。2021年7月，ProAsInsurance偿还了美国ProAsInsurance保险公司抵押贷款余额#美元。19.7百万美元。截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，抵押贷款的利息支出包括象征性金额的未摊销债务发行成本的冲销。
契约遵守情况
没有与高级票据或2023年和2031年到期的供款证书相关的财务契约。
循环信贷协议包含构成违约的惯例陈述、契诺和事件，以及违约补救措施。循环信贷协议还规定了有关允许杠杆率的财务契约。保险公司目前遵守循环信贷协议的所有契约。2021年4月，保诚修改并重述了其循环信贷协议，以允许一家子公司在准备完成对NORCAL的收购时承担额外债务。循环信贷协议的这一修正案之前作为附件10.1提交给ProAsInsurance公司2021年3月31日的10-Q表格报告。
附加信息
有关ProAsInsurance债务的更多信息，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日报告中Form 10-K中包含的合并财务报表附注11。
12. 股东权益
在2021年9月30日和2020年12月31日，ProAsInsurance拥有100百万股法定普通股和50百万股授权优先股。董事会有权厘定发行优先股的规定，包括将发行的股份数目、指定、权力、优惠及权利，以及该等股份的资格、限制或限制。
保险公司宣布现金股息为#美元。0.052021年前三个季度的每股收益，$0.312020年第一季度每股收益和美元0.052020年第二季度和第三季度的每股收益。2021年和2020年9个月期间宣布的股息总额为$8.1百万美元和$22.1分别为百万美元。任何派发未来现金股息的决定，须由董事会在全面审阅财务表现、未来预期及董事会认为相关的其他因素后作出最终决定。有关更多信息，请参阅ProAsInsurance 2020年12月31日报告中合并财务报表附注12的Form 10-K。
在2021年9月30日，董事会授权回购普通股或偿还未偿债务$110仍有100万台可供使用。保险公司做到了不是在截至2021年或2020年9月30日的9个月内，我不会回购任何普通股。
其他综合收益(亏损)和累计其他综合收益(亏损)
下表提供了AOCI各组成部分的详细分类，以及从AOCI重新分类为净收益(亏损)的金额。下表中所有金额的税收影响，除了公司在英国子公司持有的可供出售证券的非实质性未实现收益和亏损之外，都是按照颁布的21%的美国联邦公司税率计算的。保监处包括一项递延税项优惠，金额为#美元。3.2百万美元和$8.3截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元，而递延税费为#美元1.9百万美元和$7.72020年同期分别为600万美元。
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简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
截至2021年和2020年9月30日止的三个月和九个月AOCI各组成部分余额变动情况如下：
(单位：千)未实现投资收益(亏损)非信贷减值定义福利计划负债中未确认的变化*累计其他综合收益(亏损)
余额，2021年7月1日$53,168 $— $(96)$53,072 
保监处，重新分类前的税后净额(10,158)— — (10,158)
从AOCI重新分类的税后净额(1,503)— 96 (1,407)
本期净保险金额(11,661)— 96 (11,565)
余额，2021年9月30日$41,507 $— $— $41,507 
(单位：千)未实现投资收益(亏损)非信贷减值定义福利计划负债中未确认的变化*累计其他综合收益(亏损)
平衡，2020年12月31日$75,388 $(57)$(104)$75,227 
保监处，重新分类前的税后净额(24,655)— 8 (24,647)
从AOCI重新分类的税后净额(9,226)57 96 (9,073)
本期净保险金额(33,881)57 104 (33,720)
余额，2021年9月30日$41,507 $— $— $41,507 

(单位：千)未实现投资收益(亏损)非信贷减值定义福利计划负债中未确认的变化*累计其他综合收益(亏损)
平衡，2020年7月1日$61,912 $(704)$(78)$61,130 
保监处，重新分类前的税后净额9,505 — (22)9,483 
从AOCI重新分类的税后净额(2,975)647 — (2,328)
本期净保险金额6,530 647 (22)7,155 
平衡，2020年9月30日$68,442 $(57)$(100)$68,285 
(单位：千)未实现投资收益(亏损)非信贷减值定义福利计划负债中未确认的变化*累计其他综合收益(亏损)
余额，2019年12月31日$37,333 $(300)$(78)$36,955 
保监处，重新分类前的税后净额37,199 (187)(22)36,990 
从AOCI重新分类的税后净额(6,090)430 — (5,660)
本期净保险金额31,109 243 (22)31,330 
平衡，2020年9月30日$68,442 $(57)$(100)$68,285 
*公司终止了东方的固定福利计划，自2021年9月30日起生效，导致该计划下的债务得到清偿，之前反映在AOCI中的净亏损将在截至2021年9月30日的三个月和九个月的收益中确认。作为收购NORCAL的结果，本公司发起了另一项冻结的固定收益计划(见附注16)。由于应用了GAAP购买会计(见附注2)，截至2021年9月30日，由于计划资产和福利义务没有按季度重新计量，AOCI中没有记录与该计划相关的金额。
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2021年9月30日
13. 可变利息实体
保险公司在许多实体中持有被动权益，这些实体被认为是公认会计准则指导下的VIE。保诚的VIE权益主要由有限责任公司/有限责任公司的权益组成，该等有限责任公司/有限责任公司的成立目的是实现多元化的股权和债务回报。作为对未合并子公司投资的一部分，保诚的VIE权益总额为$284.72021年9月30日的百万美元和282.2截至2020年12月31日，为100万。对于对这些VIE的经济表现影响最大的活动，保险公司没有权力，因此不是主要受益者。对ProAsInsurance持有较大权益但不持有控股权的实体的投资采用权益法入账。因此，ProAsInsurance没有整合这些VIE。保险公司与这些VIE的合作仅限于其在VIE中的直接所有权利益。除附注9所披露的资金承诺外，保诚与任何该等VIE并无安排向VIE或代表VIE提供其他财务支持。截至2021年9月30日，ProAsInsurance相对于这些投资的最大亏损敞口仅限于ProAsInsurance在VIE投资的账面价值。
由于该公司收购了NORCAL(见注2)，ProAsInsurance是PPM RRG的主要受益者。虽然ProAsInsurance不直接拥有PPM RRG，但它通过其管理服务协议管理PPM RRG的业务运营，并通过不可撤销的投票代理有效控制PPM RRG董事会。管理服务协议允许ProAssure向RRG提供管理和监督服务，其中包括做出影响PPM RRG运营的业务决策的能力。PPM RRG有$5向NORCAL支付100万美元盈余票据，这是其唯一的资本来源。从2021年5月5日NORCAL收购之日开始，保险公司已经合并了PPM RRG的账户余额和交易。在2021年9月30日，大约是$145ProAsInsurance的百万美元资产和145简明综合资产负债表中包括的负债中有100万与PPM RRG有关。
14. 每股收益(亏损)
稀释加权平均股份的计算方式为基本加权平均股份加上假定限制性股份单位和绩效股份单位已归属的影响(采用库存股方法计算)。下表提供了该公司已发行普通股的基本加权平均数与其稀释后的已发行普通股加权平均数之间的对账：
(单位为千，每股数据除外)
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
2021202020212020
已发行普通股加权平均数，基本53,982 53,889 53,955 53,854 
证券的摊薄效应：
限售股单位92 29 84 41 
绩效份额单位4 — 3 1 
已发行普通股加权平均数，稀释后54,078 53,918 54,042 53,896 
稀释股对每股收益(亏损)的影响$— $— $(0.01)$— 
截至2021年9月30日的三个月和九个月的稀释加权平均已发行普通股数量不包括大约37,000和25,000分别为根据公司股票补偿计划可发行的普通股等价物，相比之下，约177,000和119,000在2020年的同一时期，因为它们的效果是反稀释的。
稀释性普通股等价物反映在每股收益(亏损)计算中，而反稀释性普通股等价物不反映在每股收益(亏损)计算中。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，所有增量普通股等价物都不包括在计算稀释后每股收益(亏损)中，因为这样做会产生反稀释作用。
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2021年9月30日
15. 段信息
保险公司的部门以公司的内部管理报告结构为基础，公司的首席运营总监定期评估该结构的财务结果，以确定资源分配和评估经营业绩。该公司在以下地区运营五根据所提供的产品和服务的性质组织的细分市场：专业P&C、工人补偿保险、分离的投资组合单元再保险、劳合社辛迪加和公司。该公司不断评估其内部管理报告结构和由其首席运营官评估的信息，以确定是否发生了任何可能影响其部门报告结构的变化。2021年第二季度，由于收购NORCAL(见附注2)，公司重新评估了其分部报告结构，并得出结论，由于公司的内部管理报告结构没有变化，因此收购不需要改变公司的分部。由于NORCAL是医疗保健专业责任保险的承保人，自收购之日起，NORCAL的承保结果将包括在专业P&C部分，而NORCAL的投资结果自收购之日起将包括在公司部分。对每种保障的描述五运营和可报告部门如下。
专业P&C包括专业责任保险和医疗技术责任保险。专业责任保险主要包括向医疗保健提供者和机构提供的医疗专业责任产品。专业P&C部门的专业责任保险还包括通过NORCAL交易获得的业务，该交易于2021年5月5日完成，如前所述。该公司还向律师及其律师事务所提供较小程度的职业责任保险。医疗技术责任保险提供给制造或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。此外，该公司还为医疗保健专业责任承保人提供定制的替代风险解决方案，包括损失组合转移、假定再保险和专属牢房计划。对于可供选择的市场专属细胞计划，专业保险与控制部分将全部或部分保费让给公司的独立投资组合细胞再保险部分中的某些SPC。
工伤赔偿 保险包括主要提供给雇员人数在1,000人或以下的雇主的工伤保险产品。该部门的产品包括担保成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和替代市场解决方案。另类市场项目溢价包括项目设计、前置、索赔管理、风险管理、SPC租赁、资产管理和SPC管理服务。另类市场计划保费为100%让给了公司独立投资组合Cell再保险部门中的SPC，或者在有限程度上让给了与ProAsInsurance无关的专属自保保险公司。
分离投资组合单元再保险包括该公司的开曼群岛SPC业务Inova Re和East Re的SPC业绩(承保利润或亏损，加上投资结果，扣除美国联邦所得税)。每个SPC全部或部分归一个机构、团体或协会所有，SPC的结果可归因于该单元的参与者。保险在不同程度上参与了选定的SPC的结果。可归因于外部单元参与者的SPC结果在单独的投资组合单元再保险部门和ProAsInsurance的简明综合收益表和全面收益表中反映为SPC红利支出(收入)。此外，单独的投资组合单元再保险部分包括SPC的投资结果，因为这些投资完全是为了单元参与者的利益，而可归因于外部单元参与者的投资结果反映在SPC股息支出(收入)中。SPC从公司的工人补偿保险和专业P&C部门承担工人补偿保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。
劳合社 辛迪加包括保诚参与劳合社伦敦辛迪加1729和辛迪加6131的结果。这一部分的结果通常会滞后四分之一的时间报告，除非有对当期有重大意义的信息。此外，与仅分配给劳合社辛迪加业务的大部分投资资产和某些美国支付的行政费用相关的投资结果将同时报告，因为这些信息是在较早的时间范围内获得的。辛迪加1729承保美国和国际市场广泛的财产和意外伤害保险和再保险系列的风险，而辛迪加6131则专注于意外和特殊财产业务，也是在美国和国际市场。为了支持和发展公司的核心保险业务，ProAsInsurance将其对2021年承保年度辛迪加1729业绩的参与减少到5自%29%。辛迪加6131是与辛迪加1729以配额份额为基础承保的SPA。自2020年7月1日起，辛迪加6131与一家独立保险公司签订了为期6个月的配额份额再保险协议。根据这项协议，辛迪加6131基本上将辛迪加1729承担的保费的一半让给了独立的保险公司；该协议于2021年1月1日未续签，公司将其对辛迪加6131结果的参与减少到50自%1002021年承保年度为%。由于季度滞后，该公司参与1729和6131财团业绩的变化直到2021年第二季度才反映在其业绩中。
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2021年9月30日
公司包括ProAsInsurance的投资业务，包括自收购之日起NORCAL的投资业务，不包括公司的独立投资组合Cell ReInsurance和劳合社财团部门报告的那些业务、利息支出和美国所得税。这一部门还包括公司保险实体以外产生的非保费收入和公司开支。
各分部的会计政策在ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1中进行了说明。保诚根据税前承保损益来评估其专业保险和工伤保险部门的业绩。ProInsurance根据营业利润或亏损来评估其独立投资组合Cell再保险部门的表现，其中包括仅分配给SPC业务的投资资产的投资结果(扣除美国联邦所得税)。劳合社辛迪加部门的业绩是根据营业利润或亏损进行评估的，其中包括仅分配给劳合社辛迪加业务的投资资产的投资结果，扣除英国所得税支出。公司部门的业绩是根据对综合税后业绩的贡献进行评估的。保险公司对部门间交易进行会计处理，就好像这些交易是以当前市场价格向第三方进行的一样。不将资产分配给细分市场，是因为除上文讨论的仅分配给独立投资组合Cell ReInsurance和劳合社辛迪加细分市场的投资外，投资和其他资产不在细分市场层面进行管理。下面的表格信息显示了公司可报告部门的财务结果，这些财务结果与简明综合收益表和全面收益表中反映的结果相一致。保诚在评估其经营和应报告部门的财务业绩时，不考虑商誉或无形资产减值、已完成业务合并的廉价购买或交易相关成本的收益，包括任何相关的税务影响，因此计入分部业绩与综合业绩的对账中。
按部门划分的财务结果如下：
截至2021年9月30日的三个月
(单位：千)专业P&C工伤保险分离投资组合单元再保险劳埃德财团公司段间剔除整合
净保费收入$203,716 $42,235 $15,344 $10,953 $— $— $272,248 
净投资收益— — 193 431 18,654 — 19,278 
未合并子公司收益(亏损)中的权益— — — — 15,244 — 15,244 
已实现净收益(亏损)— — 204 35 291 — 530 
其他收入(亏损)(1)
860 437 — 283 1,542 (722)2,400 
净亏损和亏损调整费用(176,490)(31,364)(8,693)(6,846)— — (223,393)
承保、购买保单及营运费用(1)
(36,147)(13,521)(4,758)(3,909)(6,872)722 (64,485)
最高人民法院美国联邦所得税(2)
— — (431)— — — (431)
SPC股利(费用)收入— — (1,320)— — — (1,320)
利息支出— — — — (5,814)— (5,814)
所得税优惠(费用)— — — — (219)— (219)
细分结果$(8,061)$(2,213)$539 $947 $22,826 $— 14,038 
段与合并结果的对账：
交易相关成本，净额(3)
(1,838)
净收益(亏损)$12,200 
重大非现金项目：
折旧和摊销，扣除增加额$1,956 $903 $397 $17 $6,973 $— $10,246 
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保险公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
2021年9月30日
截至2021年9月30日的9个月
(单位：千)专业P&C工伤保险分离投资组合单元再保险劳埃德财团公司段间剔除整合
净保费收入
$487,963 $122,872 $47,500 $40,263 $— $— $698,598 
净投资收益
— — 620 1,677 49,416 — 51,713 
未合并子公司收益(亏损)中的权益
— — — — 33,959 — 33,959 
已实现净收益(亏损)
— — 2,772 9 17,431 — 20,212 
其他收入(费用)(1)
2,800 1,730 2 864 3,786 (2,320)6,862 
净亏损和亏损调整费用
(417,890)(85,323)(26,560)(25,257)— — (555,030)
承保、购买保单及营运费用(1)
(91,369)(38,519)(15,078)(15,219)(19,050)2,320 (176,915)
SPC美国联邦所得税支出(2)
— — (1,291)— — — (1,291)
SPC股利(费用)收入
— — (5,926)— — — (5,926)
利息支出
— — — — (14,203)— (14,203)
所得税优惠(费用)
— — — — (1,369)— (1,369)
细分结果
$(18,496)$760 $2,039 $2,337 $69,970 $— 56,610 
段与合并结果的对账：
购买便宜货的收益74,408 
交易相关成本，净额(3)
(19,034)
净收益(亏损)$111,984 
重大非现金项目：
购买便宜货的收益$74,408 
折旧和摊销，扣除增加额$7,261 $2,709 $1,074 $49 $15,473 $— $26,566 
截至2020年9月30日的三个月
(单位：千)专业P&C工伤保险分离投资组合单元再保险劳埃德财团公司段间剔除整合
净保费收入
$117,849 $42,516 $16,052 $18,142 $— $— $194,559 
净投资收益
— — 273 951 15,700 — 16,924 
未合并子公司收益(亏损)中的权益
— — — — 4,853 — 4,853 
已实现净收益(亏损)
— — 1,495 489 6,854 — 8,838 
其他收入(费用)(1)
726 441 12 411 775 (642)1,723 
净亏损和亏损调整费用
(102,951)(26,455)(6,858)(9,317)— — (145,581)
承保、购买保单及营运费用(1)
(28,074)(14,983)(5,036)(6,938)(5,044)642 (59,433)
SPC美国联邦所得税支出(2)
— — (871)— — — (871)
SPC股利(费用)收入
— — (3,854)— — — (3,854)
利息支出
— — — — (3,881)— (3,881)
所得税优惠(费用)
— — — — (2,141)— (2,141)
细分结果
$(12,450)$1,519 $1,213 $3,738 $17,116 $— 11,136 
段与合并结果的对账：
商誉减值(161,115)
净收益(亏损)$(149,979)
重大非现金项目：
商誉减值$161,115 
折旧和摊销，扣除增加额$2,669 $923 $210 $3 $2,540 $— $6,345 
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2021年9月30日
截至2020年9月30日的9个月
(单位：千)专业P&C工伤保险分离投资组合单元再保险劳埃德财团公司段间剔除整合
净保费收入$365,305 $129,437 $49,780 $61,186 $— $— $605,708 
净投资收益— — 832 3,236 51,809 — 55,877 
未合并子公司收益(亏损)中的权益— — — — (22,065)— (22,065)
已实现净收益(亏损)— — 894 1,100 (1,844)— 150 
其他收入(费用)(1)
3,515 1,717 203 219 1,813 (1,799)5,668 
净亏损和亏损调整费用
(373,442)(84,648)(23,890)(39,432)— — (521,412)
承保、购买保单及营运费用(1)
(82,894)(42,604)(15,474)(23,373)(17,632)1,799 (180,178)
SPC美国联邦所得税支出(2)
— — (1,573)— — — (1,573)
SPC股利(费用)收入
— — (7,988)— — — (7,988)
利息支出
— — — — (11,725)— (11,725)
所得税优惠(费用)
— — — 29 48,592 — 48,621 
细分结果
$(87,516)$3,902 $2,784 $2,965 $48,948 $— (28,917)
段与合并结果的对账：
商誉减值(161,115)
净收益(亏损)$(190,032)
重大非现金项目：
商誉减值$161,115 
折旧和摊销，扣除增加额$5,930 $2,771 $371 $26 $7,070 $— $16,168 
(1)向Inova Re和East Re的SPC提供服务的某些费用在单独的投资组合单元再保险部门中记为费用，在工人补偿保险部门中记为其他收入。这些费用主要是SPC租赁费，并在合并时在部门之间取消。
(2) 代表Inova Re的SPC的美国联邦所得税条款，这些SPC已选择作为美国公司根据美国国税法第953(D)条征税。美国联邦所得税包括在SPC净收益总额中，并由个人SPC支付。
(3) 表示与收购NORCAL相关的交易相关成本(税后)。税前交易相关成本为#美元2.3百万美元和$23.5百万美元作为综合运营费用和相关所得税优惠的一部分计入#美元。0.5百万美元和$4.5在截至2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表和全面收益表中，分别有100万美元作为综合所得税优惠(费用)的组成部分计入。

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2021年9月30日
下表提供了有关ProAsInsurance按产品赚取的毛保费以及与净保费收入的对账的详细信息。除特别注明外，所有赚取的毛保费均来自外部客户。保险公司的保险风险主要在美国境内。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：千)2021202020212020
专业P&C部门
赚取的毛保费：
HCPL$184,893 $101,785 $432,722 $317,088 
小型企业部门
26,958 26,372 78,789 77,937 
医疗技术责任
9,933 8,749 28,484 25,918 
其他172 138 494 671 
所赚取的让渡保费(18,240)(19,195)(52,526)(56,309)
分部净保费收入203,716 117,849 487,963 365,305 
工伤保险分部
赚取的毛保费：
传统商业45,331 45,620 130,767 138,628 
另类市场业务
16,633 17,187 50,539 53,221 
所赚取的让渡保费(19,729)(20,291)(58,434)(62,412)
分部净保费收入42,235 42,516 122,872 129,437 
分离的投资组合单元再保险分部
赚取的毛保费：
工伤赔偿(1)
15,846 16,476 48,215 51,178 
HCPL(2)
1,649 1,699 5,675 5,099 
所赚取的让渡保费(2,151)(2,123)(6,390)(6,497)
分部净保费收入15,344 16,052 47,500 49,780 
劳合社辛迪加分部
赚取的毛保费：
财产和伤亡13,262 22,777 50,282 77,309 
所赚取的让渡保费(2,309)(4,635)(10,019)(16,123)
分部净保费收入10,953 18,142 40,263 61,186 
综合净保费收入$272,248 $194,559 $698,598 $605,708 
(1) 所有期间的保险费均从工人补偿保险部分承担。
(2) 所有期间的保险费均由特殊保修部分承担。
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2021年9月30日
16. 福利计划
由于收购了NORCAL(有关更多信息，请参阅注释2)，ProInsurance于2021年5月5日假设了一项固定收益养老金计划，该计划涵盖了几乎所有NORCAL员工(不包括Medicus保险公司和FD保险公司的前员工、PPM RRG的员工以及2013年12月31日之后的新员工)。福利是根据服务年限和员工最高五年年薪的平均值计算的。固定收益养老金计划的年度缴费不低于1974年“雇员退休收入保障法”(经修订)中概述的最低筹资标准。保险公司为固定收益养老金计划缴费，目的是确保该计划有足够的资金来履行其未来的义务。在2021年5月5日至2021年9月30日期间，保险公司没有向养老金计划做出任何贡献，预计在2021年剩余时间也不会做出任何贡献。固定福利养老金计划不再有未来的服务应计项目或薪酬增加，因为该计划已于2015年12月31日冻结。
截至2021年5月5日NORCAL收购之日，用于确定固定收益养老金计划预计福利义务的加权平均贴现率为2.95%。用于确定2021年5月5日至2021年12月31日期间净定期福利成本(信贷)的加权平均贴现率和计划资产加权平均预期收益率为2.95%和3.75%。
截至2021年9月30日的三个月和九个月的定期净福利成本(信贷)构成如下：
(千美元)截至2021年9月30日的三个月截至2021年9月30日的9个月
净定期收益成本(信用)的组成部分：
利息成本$779 1,253 
计划资产的预期回报率(896)(1,538)
总定期收益净成本(信用)*$(117)$(285)
*在截至2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表和全面收益表中，净定期福利成本(信贷)作为运营费用的一个组成部分。
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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
以下讨论应与本报告附带的简明综合财务报表和报表附注一并阅读。在整个讨论过程中，我们使用了某些术语和缩写，这些术语和缩写可以在本报告开头的术语和缩略语词汇表中找到。此外，保险术语和短语的词汇表可在我们网站的投资者部分找到。在整个讨论过程中，提及的“保诚”、“PRA”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是保诚公司及其合并子公司。讨论包含某些前瞻性信息，涉及重大风险、假设和不确定性。正如标题“有关前瞻性陈述的谨慎”中所讨论的那样，我们的实际财务状况和经营结果可能与这些前瞻性陈述大不相同。
保险概述
保诚保险公司是财产和意外伤害保险公司的控股公司。我们的全资保险子公司提供专业责任保险、医疗技术和生命科学风险责任保险和工伤赔偿保险。我们还为伦敦劳合社的辛迪加1729和辛迪加6131提供资本。
我们根据内部管理报告结构分五个部门运营，我们的CODM定期评估财务结果，以确定资源分配和评估运营业绩。ProAsInsurance的五个运营和可报告部门的说明如下：
•专业P&C-这部分包括我们的专业责任业务和医疗技术责任业务。我们的专业责任保险主要包括向医疗保健提供者和机构提供的医疗专业责任产品。我们的专业责任保险还包括通过2021年5月5日完成的NORCAL交易获得的业务。此外，我们还为律师及其律师事务所提供较小程度的职业责任保险。医疗技术责任保险提供给制造或分销产品的医疗技术和生命科学公司，包括进行人体临床试验的实体。我们还为医疗保健专业责任承保人提供定制的替代风险解决方案，包括损失组合转移、假定再保险和专属牢房计划。对于我们的替代市场专属细胞计划，我们将全部或部分保费让给我们分离的投资组合细胞再保险部门中的某些SPC。
•工伤保险-这部分包括我们的工伤补偿保险业务，该业务主要提供给雇员不超过1000人的雇主。我们的工伤补偿产品包括保证成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和另类市场解决方案。另类市场计划保费100%让给我们独立投资组合Cell再保险部门的SPC，或者在有限程度上让给独立的专属自保保险公司。
•分离投资组合单元再保险-这部分包括我们开曼群岛SPC业务Inova Re和East Re的SPC结果(承保利润或亏损，加上投资结果，扣除美国联邦所得税)。每个SPC全部或部分归一个机构、团体或协会所有，SPC的结果可归因于该单元的参与者。我们在不同程度上参与了选定的SPC的结果，对于我们参与的SPC，我们的参与兴趣从最低的20%到最高的85%不等。可归因于外部单元参与者的SPC结果在我们独立的投资组合单元再保险部门中反映为SPC红利支出(收入)。SPC从我们的工人补偿保险和专业P&C部门承担工人补偿保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。
•劳埃德财团-这部分包括我们参与劳合社伦敦辛迪加1729和辛迪加6131的结果。这一部分的结果通常会滞后四分之一的时间报告，除非有对当期有重大意义的信息。辛迪加1729承保美国和国际市场广泛的财产和意外伤害保险和再保险系列的风险，而辛迪加6131则专注于意外和特殊财产业务，也是在美国和国际市场。为了支持和发展我们的核心保险业务，我们将2021年承保年度辛迪加1729业绩的参与率从29%降至5%。辛迪加6131是与辛迪加1729以配额份额为基础承保的SPA。自2020年7月1日起，辛迪加6131与一家独立保险公司签订了为期6个月的配额份额再保险协议。根据这项协议，辛迪加6131基本上将辛迪加1729承担的保费的一半让给了独立的保险公司；该协议于2021年1月1日未续签，我们将我们对辛迪加6131业绩的分享从2021年承保年度的100%降至50%。由于季度滞后，我们参与1729和6131财团业绩的变化直到2021年第二季度才反映在我们的业绩中。
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•公司-这部分包括我们的投资业务，包括自收购之日起NORCAL的投资业务，不包括我们单独的投资组合Cell ReInsurance和Lloyd‘s Syndicates部分中报告的那些业务、利息支出和美国所得税。这一部分还包括我们保险实体以外产生的非保费收入和公司费用。
有关我们部门的更多信息包括在简明综合财务报表附注15和随后的部门业绩部分。
关键会计估计
我们的简明合并财务报表是按照公认会计准则编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响我们在这些报表上报告的金额的估计和假设。我们根据当前和历史发展、市场状况、行业趋势以及我们认为在这种情况下合理的其他信息，包括新冠肺炎大流行的潜在影响，持续评估这些估计和假设(有关更多信息，请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中的“项目1A，风险因素”和“关键会计估计”)。我们不能保证实际结果与我们的估计和假设相符；报告的经营结果可能会受到这些估计和假设的变化的重大影响。
有关我们在做出对财务报告有重大影响的估计时遵循的重要会计政策的更多信息，请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注。管理层认为以下会计估计是至关重要的，因为它们涉及管理层的重大判断，而这些判断可能会对我们的财务报表产生实质性影响。
损失准备金和损失调整费用
我们负债的最大组成部分是我们的亏损准备金和亏损调整费用(“亏损准备金”或“准备金”)，而我们经营费用的最大组成部分是亏损和亏损调整费用(也称为“亏损和亏损调整费用”、“已发生亏损”、“已发生亏损”和“亏损”)。任何期间报告的已发生损失反映了我们对与该期间赚取的保费相关的损失的估计，以及对我们先前对以前期间所需准备金的估计的任何变化。
截至2021年9月30日，我们的储备几乎全部由长尾敞口组成。对长尾损失的估计本质上是困难的，并取决于管理层的重大判断。由于我们索赔的性质，我们的损失成本，即使是具有相似特征的索赔，也可能因许多因素而有很大差异，这些因素包括但不限于索赔的具体特征和索赔解决方式。长尾保险的特点是通常需要较长的时间来评估索赔的可行性和潜在的损害(如果有的话)，并达成索赔的解决方案。索赔解决过程可能会延长到五年以上。不断变化的条件和解决索赔所需的延长时间相结合，导致了损失成本估计过程，这需要精算技能和重大判断的应用，而且这种估计需要定期修改。
我们的准备金是管理层在考虑了各种因素(包括保险费率、历史已支付和已发生亏损的发展趋势)以及我们对当前亏损环境(包括频率、严重程度、预期的通胀影响、总体经济和社会趋势以及法律和政治环境)的评估后建立的。我们还会考虑内部精算师和咨询精算师得出的结论。我们在每个报告期更新和审核我们估计损失准备金所依据的数据，并对我们认为最能反映新兴数据的损失估计假设进行调整。我们的内部精算师和咨询精算师使用我们保险子公司的损失和风险敞口数据，至少每半年对我们的损失准备金进行深入审查。
我们的拨备过程大致可以分为三个方面：建立本事故年度的准备金(初始准备金)，重新估计以前事故年度的准备金(发展以前的事故年度)，建立仅适用于收购发生期间的企业合并承担的风险的初始准备金(收购准备金)。
本事故年--初步储备金
在为本意外年的任何一段时间订立初步储备金时，我们需要相当大的判断力，因为可供我们作出估计的数据有限(见下文“运用判断力”一节的进一步讨论)。我们设定初始准备金的过程考虑了每种产品的独特特征，但一般来说，我们在很大程度上依赖于用于为业务定价的亏损假设，因为我们的定价反映了我们对预计将发生的相对于正在定价的保险产品的亏损成本的分析。
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专业P&C部门。这一部分的损失成本受到许多因素的影响，包括但不限于索赔的性质，包括索赔是个人还是大规模侵权索赔、索赔人或索赔人家人的个人情况、陪审团审判的结果、可能发生任何潜在诉讼的立法和司法环境、一般经济和社会趋势，以及(对于涉及身体伤害的索赔)医疗费用的趋势。在我们的专业P&C部门，对于我们的专业责任业务(截至2020年12月31日，我们的亏损和亏损调整费用综合毛准备金的80%；主要由我们的HCPL产品组成)，我们根据对当前亏损环境(包括频率、严重程度、经济通胀、社会通胀和法律趋势)的评估，设定了初始准备金。
我们观察到2020年索赔频率的下降一直持续到2021年，其中一些可能与新冠肺炎大流行有关。鉴于这些有利趋势的持续性和长期性，我们在2021年第三季度开始认识到HCPL当前事故年储备中的一些有利频率趋势。由于我们的HCPL主张的长尾性，以及围绕大流行的长度和严重性的不确定性，我们在认识到这些有利趋势时继续保持谨慎。请参阅“亏损和亏损调整费用”标题下的“分部结果-特殊财产和意外伤害”部分的进一步讨论。
我们的医疗技术责任业务承保的风险(截至2020年12月31日，为我们的损失和损失调整费用综合毛准备金的3%)更加多样化，保单根据保单和账户的风险特征单独定价。投保的风险范围从启动运营到大型跨国实体，而较大的实体通常有大量的免赔额或自我保险的保留金。准备金是根据我们最新开发的对预计将发生的损失的精算估计建立的，这些估计基于各种因素，包括先前对类似业务的分析结果、行业迹象、观察到的趋势和判断。这一行业的索赔主要涉及对个人的身体伤害，受与我们的HCPL业务类似的因素影响。对于医疗技术负债业务，我们也使用损失率方法建立了初始准备金，包括考虑到这一业务表现出的历史亏损波动性的拨备。
工伤保险分部。许多因素会影响我们的工人赔偿保险的最终损失(截至2020年12月31日，占我们损失和损失调整费用综合毛准备金的8%)，包括但不限于伤害的类型和严重程度、受伤工人的年龄、健康和职业、估计伤残时间、医疗和相关费用，以及伤害发生州的司法管辖区和工人赔偿法。
我们使用各种精算方法来发展我们的工人补偿准备金，并结合对工资风险敞口基数的审查。对于本事故年度，由于缺乏经验丰富的信息，不同的精算方法产生的结果具有很大的变异性；因此，除其他外，更强调补充精算方法的结果，包括风险暴露基数、医疗费用通胀、总体通胀、严重程度和索赔数量等方面的趋势，以选择预期损失率。
与我们的专业P&C部门一样，我们发现2020年的索赔频率有所下降。2021年，我们的工人补偿保险部门的索赔频率继续低于大流行前的水平，其中一些可能与新冠肺炎大流行有关。虽然索赔频率下降，但截至2021年9月30日，我们经历了2021年事故年报告损失的增加，包括与严重程度相关的索赔活动增加，我们主要将其归因于当前的流行病状况，以及随着我们运营地区与流行病相关的限制的放松，工人重返充分就业的影响，包括劳动力短缺对现有劳动力的影响。由于报告损失的增加，我们在2021年第三季度调整了截至2021年9月30日的9个月的当前事故年损失率。我们的新冠肺炎索赔活动在2021年前三个季度一直呈下降趋势；然而，某些州的立法和监管机构改变或试图扩大新冠肺炎索赔的赔偿要求的影响，如果成功，可能会对与新冠肺炎索赔相关的频率和严重程度产生不利影响。请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告第1部分第1项的“保险监管事项”部分的进一步讨论。此外，由于与我们的工人补偿保险和分离的投资组合细胞再保险部门都相关，新冠肺炎大流行导致的当前经济状况已经引入了长期衰退的重大风险，这可能会对我们恢复健康的努力和受伤工人重返工作的能力产生不利影响，导致未来有利的索赔趋势可能会减少。
分离的投资组合单元再保险分部。影响Inova Re和East Re的SPC承担的工人补偿和HCPL保险的最终损失的因素(截至2020年12月31日我们的损失和损失调整费用综合毛准备金的4%)分别与我们的工人补偿保险和专业P&C部门的情况一致。
劳合社辛迪加分部。辛迪加1729和辛迪加6131的初始准备金主要使用按风险类别纳入每个辛迪加提交给劳合社的业务计划中的亏损假设，并考虑到迄今发生的亏损经验(截至2020年12月31日，我们的综合总亏损准备金和亏损调整费用的5%)。每个商业计划中使用的假设与劳合社历史上反映的亏损结果是一致的
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类似风险的数据。损失率也可能因我们不同程度参与的不同未结承保年度赚取保费的组合以及赚取保费调整的时间而波动。这些调整可能是由于某些保单和假定再保险合同的保费在承保期之后报告的结果，可能会根据损失经验进行调整。辛迪加1729的一些保险单和再保险合同的保费和风险最初是估计的，随后在收到委托承保机构计划下的报告时，会在较长的一段时间内记录下来。当收到报告时，保费、风险和相应的损失估计都会相应修正。由于保险费或曝险波动引起的损失估计的变化是在赚取保险费的事故年度发生的。
对于重大财产巨灾风险敞口，Syndicate 1729使用第三方巨灾模型来累积潜在受影响保单的列表。每一份确定的保单都根据各种因素的组合对损失严重程度进行了估计，这些因素包括每份保单的可能最大损失、市场份额分析、承保判断、客户/经纪人估计以及类似事件的历史损失趋势。这些模型本质上是不确定的，依赖于关键假设和管理层判断，并不总是代表实际事件和随之而来的潜在损失风险。实际损失的确定可能需要一段较长的时间，直到报告和解决索赔，包括保险诉讼。
历次事故年份的发展
除了为本意外年度设定初步准备金外，我们亦会在每段期间重新评估过往意外年份所需的准备金数额。
我们的储备重新评估过程是基于最近完成的精算分析，并辅之以自该研究日期以来出现的任何新的分析、信息或趋势。我们还考虑了目前可用的行业趋势信息。如果管理层对最终损失的最佳估计与先前确定的估计不同，对先前确定的准备金估计的变化将在本期确认。虽然管理层在确定其最佳估计时会考虑各种变数，但总的来说，随着索赔年龄的增长，我们的方法更重视实际损失成本，对于我们的大部分准备金而言，这继续表明最终损失成本将低于我们之前的估计。我们2020年12月31日Form 10-K报告的第7项中的关键会计估计部分的讨论包括有关用于评估我们储量的方法的更多信息。
我们对前几年事故年度净最终损失估计的任何变化都反映在发生这种变化的期间的净收益(亏损)中。近年来，这些变化降低了我们对合并最终净亏损的估计，导致当期报告的亏损减少，税前收入相应增加。
由於我们的综合亏损储备金庞大，而且在任何时候都有大量未处理的索偿个案，因此，即使对我们的储备总额预算作出轻微的百分率调整，也可能会对我们在作出调整期间的经营业绩造成重大影响。有关本期确认的合并和部门前事故年度损失发展的讨论，请参阅下面的运营和部门结果执行摘要部分。
判决的使用
储量估算过程涉及高度判断，受制于多个变数。这些变量可能会受到对内部和外部事件的看法的影响，例如对经济通胀、法律趋势和立法改革的看法的变化，以及参与储量估计过程的个人的不同看法等。随着历史损失经验的发展，以及其他索赔的报告和结算，我们在定期、持续的过程中不断完善我们的估计。我们的目标是考虑当时已知的所有重要事实和情况。
经济状况的变化以及联邦政府和美联储为应对新冠肺炎而采取的措施可能会导致与我们建立准备金时预期的不同的通胀趋势，这反过来可能导致我们损失成本的增加或减少，以及加强或减少准备金的需要。
我们在设定准备金的过程中使用了各种精算方法。每种精算方法通常返回不同的值，对于最近的事故年份，不同方法之间的差异可能会很大。为了预测最终损失，我们对准备金进行划分以进行分析，例如按业务范围、地理位置、覆盖范围或事故年份进行划分。对于储备的每一部分，我们评估各种方法的结果，以及补充的统计数据，这些数据涉及以下因素：有无赔偿比率、索赔严重程度趋势、这种趋势的预期持续时间、法律和立法环境的变化以及当前的经济环境，以便根据管理层的判断和过去的经验制定一个点数估计。然后，将所选的一系列点估计值组合起来，以产生最终损失的整体点估计值。
HCPL。在过去的几年里，对我们的HCPL储备的分析和所认识到的相关发展影响最大的因素是观察到更广泛的医疗专业责任行业的索赔严重程度的增加，以及对已发生索赔的更高的初始损失预期。严重程度趋势是我们定价模型的一个明确组成部分
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并直接影响预订过程。我们对这一趋势的估计和我们对这一趋势变化的预期会影响各种因素，从预期损失率的选择到管理层建立的终结点估计。
由于严重程度趋势假设对损失准备过程的隐含和广泛性质，具体隔离严重程度趋势变化的影响是不切实际的。但是，由于严重性是我们HCPL定价流程的一个明确组成部分，因此我们可以更好地隔离严重性变化对此业务组成部分定价模型的损失成本和损失率的影响。我们目前的HCPL定价模型假设根据州、地区和专业的不同，在2%到5%的范围内出现严重的趋势。在我们HCPL业务的某些部分，我们在亏损和亏损调整费用的估计中观察到并反映了更严重的趋势。
由于我们索赔的长尾性和之前讨论的损失成本的历史波动性，选择严重趋势假设是一个主观过程，随着时间的推移，很可能被证明是不准确的。考虑到长尾和波动性，我们通常对定价模型中的严重性假设做出改变时持谨慎态度。所有未结索赔和事故年份通常都会受到严重程度趋势变化的影响，这种变化加剧了这种变化的影响。
尽管由于我们业务的长尾性，最终严重趋势的未来程度和影响仍不确定，但我们在制定费率时已考虑到观察到的损失成本。对于我们的HCPL业务，这种做法通常会导致费率下降，因为索赔频率下降，并保持在历史较低水平。然而，从2017年初到本期间，续订业务的平均定价稳步上升，反映了亏损成本环境的上升，我们预计由于亏损严重程度的增加，续订定价将进一步上涨。
最近，另一个影响我们对HCPL储量分析和已认识到的相关发展的因素是2020年索赔频率的下降，其中一些很可能与之前讨论的新冠肺炎大流行有关。2020年，我们建立了1000万美元的新冠肺炎相关国际商号储备。虽然由于我们HCPL索赔的长尾性以及围绕疫情持续时间和严重程度的不确定性，我们在确认上一事故年储备中的这些有利频率趋势时继续保持谨慎，但我们确认，2021年第三季度，与新冠肺炎IBNR储备相关的上一事故年储备开发净额为100万美元。截至2021年9月30日，我们保留了900万美元的新冠肺炎相关准备金，这是根据目前可用的信息和报告的事件，我们对未来新冠肺炎相关损失的最佳估计，这些损失尚未被我们的索赔流程计入。
工伤赔偿。从历史上看，对索赔严重程度趋势变化的预测并不是影响我们对工人赔偿准备金分析的影响因素，因为索赔通常比行业标准更快得到解决。如前所述，亏损发展因素的确定和计算，特别是用来将亏损预测延伸到历史数据之外的尾部因素的选取，需要相当大的主观判断。
收购储备
收购NORCAL使我们的总准备金增加了12亿美元，这是收购时NORCAL损失准备金的公允价值。NORCAL的亏损和亏损调整费用准备金的公允价值估计基于三个部分：对预期未来净现金流的精算估计，对利用美国国债收益率曲线确定的货币时间价值的现金流的减值，以及反映投资者为换取与储备相关的开发风险而要求的利润净现值的风险幅度调整。截至2021年5月5日，NORCAL总准备金的公允价值(包括风险幅度调整)比NORCAL未贴现损失准备金的精算估计高出约4220万美元。这项公允价值调整计入了亏损和亏损调整费用准备金，并将利用亏损支付模式在一段时期内摊销，以减少上一个事故年度的净亏损和亏损调整费用。有关更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。
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投资估值
我们按公允价值记录了我们的大部分投资，如下表所示。截至2021年9月30日，我们基于GAAP公允价值层次(级别)的投资分布如下：
 按GAAP、公允价值和层次结构进行分配
 1级二级3级未分类总计
投资
记录在以下位置的投资：
公允价值7%84%1%5%97%
其他估值3%
总投资100%
公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。我们所有的固定到期日和股权投资都是按公允价值计价的。由于短期证券的短期性，我们短期证券的公允价值接近证券的成本。
由于我们拥有的证券数量和制定准确公允价值的复杂性，我们利用多种独立的定价服务来帮助我们确定单个证券的公允价值。定价服务根据交易所交易价格(如果有)提供公允价值。如果交易所交易价格不可用，定价服务(如果可能)会提供基于多个经纪人/交易商报价或使用定价模型开发的公允价值。定价模型因资产类别而异，并利用当前可获得的与我们相当的证券市场数据来估计我们证券的公允价值。定价服务在将数据纳入定价模型之前，会仔细检查市场数据与其他相关市场信息的一致性。定价服务披露了每种资产类别所使用的定价模型类型和投入。使用这些定价模型确定公允价值需要使用判断来确定适当的可比证券，并选择适合资产类别和可用数据的估值方法。
定价服务为每个报价的工具提供单一价值。我们通过比较供应价值产生的市场收益率与市场上观察到的市场收益率，审查每个季度提供的合理价值。我们还将所提供的值显示的收益率与适当的基准收益率进行比较，并检查与上一期值相比没有变化或反映意外变化的值。我们为每种证券类型使用主要定价服务，并将提供的信息与备选定价服务、已知市场数据和来自我们自己交易的信息进行比较，以确保一致性，同时考虑价值和估值趋势。我们还检查每周交易与服务提供的价格之间的关系。如果所提供的价值看起来不合理，我们会与定价服务机构讨论有问题的估值，并在认为必要时进行调整。从历史上看，我们的审查没有导致定价服务提供的价值发生任何实质性变化。定价服务不会提供公允价值，除非有交易所交易的价格或多个可观察到的输入。因此，定价服务可能会在某些时期为证券提供公允价值，但在其他时期则不会，这取决于证券或可比证券最近的市场活动水平。
一级投资
我们的大部分股权证券和部分短期和可转换证券的公允价值是使用交易所交易价格确定的。当使用交易所交易价格确定公允价值时，几乎不涉及判断。根据公认会计原则，我们将使用交易所交易价格估值的证券归类为1级证券。
第2级投资
大多数固定收益证券不是每天交易；因此，这些证券的交易所交易价格通常是不可用的。然而，我们的大多数固定收益证券都可以获得市场信息(通常称为可观察的投入或市场数据，包括但不限于最新报告的交易、非约束性经纪人报价、投标、基准收益率曲线、发行人利差、双边市场、基准证券、报价和最近有关假设提前还款速度、现金流和贷款表现数据的数据)。我们使用现有的市场信息为我们的大部分固定收益证券确定公允价值。根据公认会计原则(GAAP)，我们将基于多个市场可观察到的输入进行估值的证券分类为二级证券。
3级投资
当定价服务没有为我们的一种固定到期日证券提供价值时，管理层使用单个非约束性经纪人报价或利用基于市场的假设(可观察到的投入有限)的定价模型来估计公允价值。这一过程涉及在选择适当的数据和建模技术以用于评估过程时的重要判断。根据公认会计原则(GAAP)，我们将使用有限可观察到的输入进行估值的证券分类为3级证券。
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公允价值未分类
我们持有某些投资基金的权益，主要是有限责任公司/有限责任公司，它们以公允价值经常性地计量基金资产，并为我们的权益提供资产净值。作为一项实际的权宜之计，我们认为所提供的资产净值与权益的公允价值大致相同。根据公认会计原则，我们不在公允价值层次内对这些投资进行分类。
非经常性公允价值计量
当事件或环境变化表明某些资产的账面价值可能无法收回时，我们以非经常性基础计量该资产的公允价值。这些资产包括主要按成本列账的投资、税收抵免合伙企业投资、固定资产、商誉和其他无形资产。这些资产还将包括任何不提供资产净值的权益法投资。于2020年第三季度，我们在我们的特殊损益报告部门确认了一项与商誉相关的非经常性公允价值计量，公允价值计量前的账面价值为1.611亿美元。这种非经常性公允价值计量导致商誉减记至隐含公允价值零，导致商誉减值1.611亿美元(见下文“商誉/无形资产”标题下的讨论和合并合并财务报表附注7)。公允价值计量中使用的投入是不可观察的，因此被归类为3级估值。截至2021年9月30日或2020年12月31日，我们没有任何其他在非经常性基础上按公允价值计量的资产或负债。
投资--其他估值方法
我们的某些投资，根据针对该投资类型的公认会计原则，使用公允价值以外的方法进行计量。截至2021年9月30日，这些投资约占总投资的3%，详见下表。简明综合财务报表附注3和附注4提供了有关这些投资的更多信息。
(单位：百万)账面价值美国公认会计准则(GAAP)的计量方法
其他投资：
其他，主要是FHLB股本$3.2 主要是成本
对未合并子公司的投资：
对税收抵免伙伴关系的投资16.0 权益
权益法投资，主要是有限责任公司/有限责任公司50.2 权益
66.2 
博利80.8 现金退还价值
总投资--其他估值方法$150.2 
减损
我们至少按季度评估我们的可供出售投资证券，这些证券在2021年9月30日和2020年12月31日完全由固定到期日证券组成，目的是确定公允价值下降低于记录成本是否代表减值损失。我们认为与信贷相关的减值损失已经发生：
•如果有出售证券的意图；
•如果该证券极有可能需要在其摊销成本基准全部收回之前出售；或
•如果证券的全部摊销基础预计不能收回。
在评估证券的摊余成本基础是否有望收回时，管理层需要对影响未来现金流的各种事项作出假设。假设的选择是主观的，需要使用判断。未来一段时间的实际信贷损失可能与管理层对这些信贷损失的估计不同。用于估计预期现金流现值的方法有：
对预期现金流的估计是通过预测回收价值和回收时间框架并评估是否会收到更多本金和利息来确定的。我们在预测恢复价值和恢复时间框架时会考虑各种因素，包括以下因素：
•第三方研究和信用评级报告；
•发行人目前的资信状况，包括资产负债表日之前或之后的信用评级下调情况；
•公允价值下降在多大程度上可归因于与证券或其发行人特别相关的信用风险；
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•内部评估和外部投资组合经理对一项投资的具体情况的评估，这表明该投资比其他类似结构的投资或多或少有可能收回其摊销成本；
•对于资产支持证券，标的贷款的起始日期、剩余平均寿命、标的贷款未来信用状况恶化的可能性以及我们对贷款标的抵押品质量的评估；
•证券发行人未按期支付利息或者本金；
•评级机构对证券评级的任何变更；
•资产负债表日后公允价值的恢复或进一步下降；
•不利的法律或监管事件；
•可能影响抵押品价值的市场环境显著恶化(例如，房地产价格下跌)；
•经济状况显著恶化；以及
•由于技术变化或行业新进入者导致的商业模式中断。
如果认为适当和必要，则进行贴现现金流分析，以确认是否存在信用损失，如果存在，则确认信用损失的金额。我们对可供出售的债务证券使用单一的最佳估计方法，并考虑所有合理可用的数据点，包括行业分析、信用评级、预期违约和债务证券的剩余支付条件。对于固定利率可供出售的债务证券，现金流按该证券在收购之日隐含的实际利率折现。如果可供出售债务证券的合同利率根据一个独立因素的后续变化而变化，如指数或利率，例如最优惠利率、伦敦银行同业拆借利率或美国国库券周平均利率，则该证券的有效利率是根据该因素在证券有效期内的变化而计算的。如果我们打算出售债务证券，或者认为我们更有可能被要求在摊销成本基础收回之前出售债务证券，任何现有的拨备都将根据证券的摊销成本基础注销，债务证券的摊销成本基础和公允价值之间的任何剩余差额将被确认为收益减值损失。
不包括有意出售的证券或不太可能需要在摊销成本基础收回之前出售的证券，债务证券的减值分为信贷部分和非信贷部分。减值的信用部分是证券的摊余成本基础与其预期未来现金流量的现值之间的差额，而非信用部分是证券的公允价值与预期未来现金流量的现值之间的剩余差额。预期信贷损失的拨备将通过收入计入预期信贷损失，非信贷部分将在保监处确认。确认的减值金额以摊销成本超过可供出售债务证券的公允价值为限。
养老金
由于我们对NORCAL的收购，我们发起了一项冻结的固定收益养老金计划，该计划基本上涵盖了NORCAL的所有员工(不包括Medicus保险公司和FD保险公司的前员工、PPM RRG的员工以及2013年12月31日之后的新员工)。养老金福利会计要求对PBO的估值和计划资产的预期业绩使用假设。
我们使用12月31日作为计算与此固定福利养老金计划相关的义务的衡量日期。养老金福利的PBO代表既得利益和非既得利益员工在计量日期所赚取的所有未来福利的现值。于每个计量日期，我们会检讨影响养老金计划记录金额的各种假设，包括贴现率，这会影响PBO的记录价值和利息成本，以及计划资产的预期回报。
为了估计测量日期的贴现率，我们使用了一个债券收益率曲线模型，该模型是基于优质公司债券的定价和收益率信息开发的。对计划资产的预期回报的假设是基于投资组合在长期内将赚取的预期回报。预期收益受历史投资组合表现的影响，但不是由其决定的。
会计准则规定延迟确认实际结果与预期或估计结果之间的差异。这种对差异的延迟认识随着时间的推移被摊销到收益中。AOCI充分认识到实际结果与预期或估计结果之间的差异。AOCI确认的金额在参与者的平均未来服务期内以系统的方式重新分类为收入。由于收购NORCAL和应用GAAP购买会计，截至2021年9月30日，AOCI没有记录任何金额，因为计划资产和福利义务没有按季度重新计量。
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延期保单收购成本
与成功取得新保费及续期保费直接相关的保单购置成本(主要是佣金、保费税及承保薪金)，在确认相关保费收入时，计入DPAC，并扣除所赚取的割让佣金后计入开支。我们通常在每个报告期的部门级别或以与我们管理业务的方式一致的方式评估DPAC的可恢复性。任何估计无法收回的金额都计入当期费用。
作为我们评估DPAC可回收性的一部分，我们还评估了我们的未到期保费，以弥补保费不足。如果预期亏损和亏损调整费用、未摊销DPAC和维护成本扣除预期投资收入后的总和超过相关的未赚取保费，则确认保费不足。如果发现保费不足，相关的DPAC将被注销，并在我们的简明综合收益表和全面收益表中作为净亏损和亏损调整费用的组成部分记录PDR，并在我们的简明综合资产负债表中作为亏损和亏损调整费用准备金的组成部分记录PDR。在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月内，我们没有确定任何DPAC是无法恢复的。
税收/税收抵免的估算
就中期而言，我们一般采用估计年度有效税率法，根据该方法，我们根据当前对年度有效税率的估计来确定所得税拨备(福利)。在截至2021年9月30日的9个月内，在估计年度有效税率法得出不可靠的估计年有效税率后，我们使用离散有效税率法记录所得税。当估计年有效税率法的应用不切实际且不能提供可靠的年度有效税率估计时，则采用离散法。我们认为，对于截至2021年9月30日的九个月，使用离散有效税率法比使用年度有效税率法更合适，因为我们估计的普通收入的微小变化将对估计的年度有效税率产生重大影响，并将导致所得税费用(收益)和税前会计收益(亏损)之间的习惯关系出现较大差异。截至2020年9月30日的9个月，我们使用的是估计年度有效税率法。根据估计年有效税率法，不寻常、不常见或不能可靠估计的项目被计入收入所在期间的实际税率中，并被称为离散项目。在计算年初至今的所得税支出(收益)时，我们根据税收抵免合伙企业提供的最新可用信息计算了年初至今的税收抵免估计收益；税收抵免合伙企业提供的实际抵免金额可能与我们的估计不同。这种差异的影响在确定的期间内得到确认。
递延税金
递延联邦所得税产生于确认为财务报告目的确定的资产和负债基础与为所得税目的确定的基础之间的临时差异。我们的暂时性差异主要与我们的损失准备金、未到期保费和预付保费、DPAC、NOL和税收抵免结转、补偿相关项目、未实现投资收益(亏损)以及固定资产、无形资产和经营租赁的基差有关。递延税项资产和负债按预期在实现该等利益时生效的颁布税率计量。我们每季度审查我们的递延税项资产的减值。如果我们确定部分或全部递延税项资产不会变现的可能性更大，则计入估值拨备，以降低资产的账面价值。在评估是否需要估值拨备时，管理层须根据历史经验及截至计量期间的资料，就现有暂时性差异的逆转、结转能力、适当性质的未来应纳税所得额(包括资本及经营特征)及税务筹划策略，对我们未来的经营作出若干判断及假设。
与英国业务的NOL结转相关的递延税项资产在上一年设立了估值津贴。此外，2020年针对与美国国家NOL结转相关的部分递延税项资产设立了估值津贴。管理层的结论是，这些递延税项资产很可能不会变现。我们还在前一年为我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司Inova Re的某些SPC的递延税项资产设立了估值津贴。由于这些SPC的运作有限，管理层得出结论认为需要计入估值津贴。截至2021年9月30日，管理层得出结论，英国业务与NOL结转相关的递延税项资产、与美国国家NOL结转相关的递延税项资产以及Inova Re某些SPC的递延税项资产仍需要估值津贴。请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中合并财务报表附注5的进一步讨论。
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美国税收立法
冠状病毒援助、救济和经济安全法
作为对新冠肺炎的回应，CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，其中包含几项针对公司的条款，并放宽了最初由TCJA施加的某些扣减限制。请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中合并财务报表附注5的进一步讨论。我们预计CARE法案中包含的有关NOL结转条款的临时变化将对我们的流动性产生有利影响(参见下文“税收”标题下的流动性、资本资源和财务状况部分的讨论)。
《2021年美国救援计划法案》
为了回应与新冠肺炎相关的经济担忧，2021年3月11日，美国2021年救援计划法案签署成为法律，其中包括扩大100万美元以上补偿扣除额限制所涵盖的员工数量。本规定自2026年12月31日以后开始的纳税年度有效。我们评估了这一条款以及2021年美国救援计划法案的其他条款，得出的结论是，截至2021年9月30日，这些条款不会对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。见简明合并财务报表附注6的进一步讨论。
未确认的税收优惠
我们评估纳税申报单上的纳税头寸，并在与税务机关达成决议后更有可能维持这一头寸的情况下，确认我们财务报表中的头寸。如果确认，收益将被衡量为实现概率大于50%的最大收益金额。我们每个季度都会审查不确定的税收状况，考虑事实和情况的变化，如税法的变化、与税务机关的互动以及判例法的发展，并在我们认为必要时进行调整。对我们未确认的税收优惠的调整可能会影响我们的所得税支出，而不确定的税收头寸的结算可能需要使用现金。除了与时间相关的差异外，在截至2021年或2020年9月30日的三个月和九个月期间，人们认为没有必要进行重大调整。截至2021年9月30日，我们对未确认税收优惠的负债约为520万美元。
商誉/无形资产
商誉和无形资产每年进行减值测试，如果情况表明可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。我们的年度减值测试日期是10月1日。商誉减值测试是在报告单位层面进行的，这与我们在合并合并财务报表附注15中确定的可报告部分一致。
中期减值评估
在2020年第三季度，我们对我们的专业P&C、工人补偿保险和独立的投资组合单元再保险报告部门的商誉以及固定和不确定的活体无形资产进行了中期减值评估，原因是市场大幅波动影响了我们的实际和预期业绩，以及我们的股价下跌。商誉分析显示，与我们的特殊损益报告部门相关的商誉出现减值，因此我们记录了1.611亿美元的商誉费用(见简明合并财务报表附注7的进一步讨论)。对我们的固定和不确定活体无形资产的分析表明，截至2020年9月30日，我们没有减值。
截至2021年9月30日，没有任何触发事件表明我们的商誉和无形资产需要进行最新的减值测试。
年度减值评估
在五个报告单位中，有两个拥有净商誉-工人补偿保险和独立的投资组合单元再保险。对于我们在2020年10月1日进行的最后一次年度减值测试，我们对我们的工伤保险和分离的投资组合单元再保险报告单元进行了定性评估(参见简明合并财务报表附注7)。管理层的结论是，我们两个拥有净商誉的报告单位的公允价值不太可能低于每个报告单位于测试日期的账面价值，因此不需要进一步的减值测试。
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获得性无形资产
截至收购日期，对NORCAL的收购为可识别的无形资产增加了1400万美元。在对NORCAL的收购中收购的无形资产包括：
(单位：千)收购日的估计公允价值预计使用寿命
商号$1,000 3
许可证13,000 不定
总计$14,000 
有关收购NORCAL收购的无形资产的更多信息，请参见我们的合并合并财务报表附注2中的更多信息，有关我们商誉和无形资产的更多信息包括在我们2020年12月31日的Form 10-K报告中的合并财务报表附注1和附注6中。
业务合并
我们根据与业务合并相关的公认会计原则对收购NORCAL进行会计处理，这要求我们做出某些估计和假设，包括确定收购对价的非现金部分的公允价值和收购日期，以及收购NORCAL有形和可识别无形资产的公允价值以及承担的负债。在对收购对价和收购净资产的非现金部分进行初步估值后，将评估与收购价格分配相关的任何调整，以确定调整是否代表根据公认会计准则进行的计量期调整。如果调整被认为是计量期调整，并在收购后一年内确定，则计量期调整将记录在当前报告期，并对廉价购买收益进行相应调整。
或有对价
企业合并中的或有对价在收购日按公允价值记录，并在随后的每个报告期重新计量，公允价值变动在收益中确认。NORCAL收购中的购买对价包括或有对价，收购日期公允价值约为2400万美元。向ProAsInsurance提供NORCAL股票的NorCal投保人有资格获得最高约8400万美元的或有对价份额，具体取决于2020年12月31日至2023年12月31日期间NORCAL最终净亏损的税后发展情况。截至2021年9月30日，这一或有对价的估计公允价值为2400万美元，与2021年6月30日相比没有变化，是利用随机模型得出的。这一估计数不能保证或有对价最终会得到支付。根据NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之间的实际最终净亏损发展情况，应付给合格投保人的实际金额可能大于或低于当前公允价值估计的2400万美元。关于或有对价的进一步讨论见简明合并财务报表附注2和附注9。
VOBA
VOBA是一项无形资产(或负债)，反映在收购中收购的有效合同的估计公允价值，并代表购买价格中分配给在收购日期从有效业务获得未来现金流的权利价值的部分。VOBA是基于精算确定的预测，在有效业务预计会产生承保亏损的情况下，VOBA的价值可能为负值。在简明综合资产负债表的亏损和亏损调整费用准备金中报告负VOBA。
我们确认与我们收购NORCAL相关的负VOBA为1170万美元，这是使用贴现率和其他相关假设确定的在收购合同有效期内预计将确认的未来亏损的价值。负的VOBA将按保费收入的比例在一段时期内摊销，作为综合综合收益表和全面收益表上当前事故年净亏损和亏损调整费用的减少额。有关更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。
购买便宜货的收益
作为对NORCAL收购的结果，我们在2021年第二季度确认了7440万美元的廉价购买收益，这是收购的可识别资产和购买对价承担的负债的公允价值的超额部分。购买便宜货的收益在收益中确认，在本质上被认为是不寻常的、罕见的和非经常性的。我们从非GAAP营业收入(亏损)中剔除了廉价购买的收益，因为它们不反映正常的营业业绩。请参阅简明合并财务报表附注2中关于2021年第二季度收购NORCAL确认的便宜货购买收益的进一步讨论。
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会计变更
在截至2021年9月30日的9个月里，我们的会计估计或政策没有任何变化，对我们的运营结果或财务状况产生了实质性影响。我们不知道截至2021年9月30日尚未采用的任何会计变更可能会对我们的运营业绩、财务状况或现金流产生实质性影响。
流动性和资本资源与财务状况
概述
保诚保险公司是一家控股公司，是独立于其子公司的法人实体。作为一家控股公司，我们对外收入的主要来源是我们的投资收入。此外，我们运营子公司的红利是我们义务的另一个资金来源，包括偿债和股东红利。我们还向我们的专业P&C(不包括被收购的NORCAL运营子公司)和工伤保险部门的运营子公司收取管理费，这是根据向子公司提供服务的程度和子公司承保的毛保费金额而定的。截至2021年9月30日，我们在保险子公司以外持有约5700万美元的现金和流动投资，无需监管批准或其他限制即可使用。根据我们的循环信贷协议，我们还有2.5亿美元的允许借款，如果成功认购，还有可能提供5000万美元的手风琴功能。截至2021年11月3日，我们的循环信贷协议下没有未偿还的借款。
到目前为止，在2021年期间，我们的运营子公司已经向我们支付了大约5100万美元的股息。总体而言，我们的保险子公司(不包括NORCAL)被允许在2021年剩余时间内支付约5600万美元的股息，而无需事先获得州保险监管机构的批准。然而，支付任何股息都必须事先通知住所国的保险监管机构，如果监管机构认为支付股息会对保险子公司的盈余产生不利影响，可以减少或阻止股息的支付。我们根据保险子公司的资本需求决定支付该子公司的股息，可能支付的股息低于允许的股息，也可能要求允许支付额外的金额(非常股息)。
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经营活动及相关现金流
再保险
在我们的专业保单部分，我们使用保险和再保险(统称为“再保险”)来提供承保更大责任限额的能力，为我们提供的更高限额承保范围下发生的损失提供补偿，并针对超出保单限额的损失提供保护。在我们的工人补偿保险部门，我们使用再保险来减少对个人风险的净负债，减轻重大损失发生(包括灾难性事件)的影响，稳定承保结果，并通过降低杠杆率来增加承保能力。在我们的专业保险和工人补偿保险部门，我们在风险分担安排中使用再保险，以使我们的目标与我们的战略业务合作伙伴的目标保持一致，并为大型客户群体提供定制保险解决方案。在我们的劳合社辛迪加业务中，辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险承保更大的责任限额，针对灾难性损失提供保护，并针对超过保单限额的损失提供保护。在我们2020年12月31日的Form 10-K报告的第7项下的流动性部分的讨论包括关于我们的再保险协议的更多信息。
超额损失再保险协议
我们通常根据条约(我们的超额损失再保险协议)对风险进行再保险，根据这些协议，再保险人同意承担我们承保的所有风险的全部或部分，超过我们个人风险保留水平，最高可达提供的个人最高限额。一般来说，这些协议每年都会谈判和续签。我们的HCPL和医疗技术责任条约每年在10月1日续签。从2021年10月1日起，我们的HCPL条约续签，根据续签的条约支付的毛利率有所降低，并纳入了NORCAL的政策。对于在2021年10月1日之前生效的NORCAL超额损失再保险安排，NORCAL保单根据单独的再保险协议进行再保险，主要是超额损失再保险协议，历史上每年在1月1日续签。对于2021年1月1日续签的NORCAL超额损失再保险安排，留成通常是第一笔200万美元的风险，超过这一金额的保额最高可放弃2400万美元。在2021年10月1日最近一次续签时，我们的医疗技术责任条约的成本或结构没有重大变化。我们的工人补偿条约每年在5月1日续签。我们传统的工人补偿条约在2021年5月1日续签的费率高于之前的协议，AAD从放弃的劳动保费的3.16%提高到3.50%，超过了每次亏损保留50万美元的规定；所有其他实质性条约条款都与即将到期的协议一致。下表详细说明了我们现行的超额损失再保险协议所提供的重要承保范围。
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超额损失再保险协议
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000187524621000007/pra-20210930_g1.jpg
医疗保健专业人员责任医疗技术与生命科学产品工伤补偿--传统
(1) 从2020年10月1日起，第二层的一次预付限额恢复为2100万美元，第二次限额恢复最高为2100万美元，并收取恢复保险费，该费用在第一次恢复完全用完后附加。此后的所有限额恢复不需要额外的保险费。从2021年10月1日起，最多可以恢复四次限制。
(2) 在2020年10月1日之前，留任金额为100万美元。
(3) 从历史上看，留存率在2.5%到32.5%之间。
(4) 从历史上看，留任金额从100万美元到200万美元不等。
(5) 包括AAD，其中留存是主体赚取的年度损失保费的3.5%，否则可以收回超过每次亏损留存50万美元的保留额。
超出我们的基本再保险条约限额的大额HCPL风险是按临时原则进行再保险的，根据这一点，再保险人同意承保不超过指定限额的特定风险。我们还制定了一些风险分担安排，适用于某些大型医疗系统和其他保险实体的前100万美元损失，以及与某些为我们提供业务的保险机构。
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其他再保险安排
对于割让给英诺华再保险和东方再保险的工伤赔偿业务，每一家SPC都有自己的再保险安排，如下表所示。
分离投资组合单元再保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000187524621000007/pra-20210930_g2.jpg
每次发生的覆盖范围总覆盖范围
(1) 附着点基于单个单元格内的书面溢价的百分比，范围从85%到94%，并因单元格而异。
每个SPC都有参与者，每个小区的利润或亏损全部归这些小区参与者所有。如前所述，我们在不同程度上参与了某些SPC。每个SPC都有一个损失基金，最初等于该细胞承担的保费与让渡佣金之间的差额。每个细胞的外部参与者向我们提供抵押品，通常是信用证的形式，最初等于SPC的损失基金(扣除割让佣金后可用于支付损失的资金数量)与再保险的总附着点之间的差额。随着时间的推移，SPC的留存利润在确定需要由该单元的外部参与者提供的抵押品金额时会被考虑在内。
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现金流
期间之间的现金流比较如下：
截至9月30日的9个月
(单位：千)20212020变化
提供(使用)的现金净额由：
经营活动
$69,363 $73,173 $(3,810)
投资活动
(25,531)21,999 (47,530)
融资活动(56,661)(38,593)(18,068)
增加(减少)现金和现金等价物$(12,829)$56,579 $(69,408)
截至9月30日的9个月
(单位：千)20202019变化
提供(使用)的现金净额由：
经营活动
$73,173 $128,803 $(55,630)
投资活动
21,999 (25,717)47,716 
融资活动
(38,593)(81,346)42,753 
增加(减少)现金和现金等价物$56,579 $21,740 $34,839 
我们运营现金流的主要组成部分是收取的保费和净投资收入超过支付的亏损和运营成本(包括所得税)。在收取保费和支付与保费相关的损失之间存在时间上的延迟。保费通常在保单开具后的12个月内收取，而我们的索赔付款通常在更长的时间内支付。同样，在支付索赔和收取任何相关的再保险赔偿之间也存在时间上的延误。
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的运营现金流减少了380万美元，但这部分被来自NORCAL的约270万美元的净现金收入所抵消，这些净现金收入主要与净保费收入有关，部分被与交易相关的费用所抵消。不包括NORCAL，与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的运营现金流减少了650万美元，这主要是由于我们的劳合社辛迪加和专业P&C部门推动的净保费收入减少了5280万美元。劳合社辛迪加业务的保费收入下降反映了我们对2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131业绩的参与减少。我们的专业保费收入下降是由于我们的再承保努力和我们与CAPAsInsurance的协议的解除，以及2020年第二季度从一个大型国家医疗账户收到的1,430万美元尾部保费的影响(请参阅我们的部门运营业绩-专业财产和意外伤害部分的进一步讨论)。此外，运营现金流减少的原因是从投资收入1540万美元获得的现金减少，这是由于分配收益减少以及我们在有限责任公司/有限责任公司的投资组合中的赎回。运营现金流的减少部分被我们的专业P&C和分离的投资组合单元再保险部门推动的5050万美元支付损失的减少所抵消。我们专业损益部门已支付亏损的减少主要是因为与去年同期相比，通过大额赔款解决的索赔数量减少，其中一些可能与新冠肺炎大流行包括法院系统中断。我们独立投资组合Cell再保险部门已支付亏损的减少反映了我们没有参与的East Re的SPC在2020年第一季度支付1000万美元索赔的影响。这笔索赔涉及最高人民法院在2019年设立的一项准备金，该准备金涉及一项错误和遗漏责任政策。此外，运营现金流的减少反映出用于运营支出的现金减少了920万美元，这是由于320万美元的一次性支出的影响，这主要与2020年第三季度支付给某些员工的员工遣散费和提前退休福利有关。此外，为运营费用支付的现金减少反映了我们的专业P&C、工人补偿保险和公司部门的各种运营费用的减少，这是由于过去一年的改善，包括组织结构的改善和运营效率的提高。此外，运营费用支付的现金减少是由于我们减少了对2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131业绩的参与。与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的运营现金流的剩余差异由个别微不足道的组成部分组成。
与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的运营现金流减少5560万美元，主要是由于我们的专业P&C和独立的投资组合单元再保险部门推动的已支付亏损增加了8580万美元。我们的专业损益部门已支付损失的增加主要是由于平均理赔金额增加。我们的独立投资组合单元再保险中已支付损失的增加
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如前所述，该部分反映了在2020年第一季度支付了1000万美元的索赔。此外，运营现金流的减少反映了由于转让给辛迪加1729的保费减少，我们的专业P&C部门与辛迪加1729之间的2017年日历年配额份额再保险安排的现金结算净额减少了740万美元。此外，业务现金流的减少还反映了上述320万美元的一次性费用。运营现金流的减少被净保费收入增加3460万美元、2020年净纳税与2019年相比减少780万美元以及从投资收入收到的现金增加380万美元所部分抵消。正如前面所讨论的，净保费收入的增长是由我们的专业P&C部门推动的，这是由于1430万美元的尾部保费。纳税净额的减少主要是由于在截至2020年9月30日的9个月内收到的退款。来自投资收入的现金增加主要是由于分配收益的增加和我们在有限责任公司/有限责任公司的投资组合中的赎回。与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的运营现金流的剩余差异由个别微不足道的组成部分组成。
我们管理我们的投资现金流，以确保我们将有足够的流动性来履行我们的义务，考虑到我们投资的现金流的时间，包括利息支付、股息和本金支付，以及本节“投资活动和相关现金流”标题下讨论的我们的业务将产生的预期现金流。
我们的融资现金流主要由我们的循环信贷协议项下的股息支付、借款和偿还组成。请参阅本节“融资活动和相关现金流”标题下对我们融资活动的进一步讨论。
税费
我们受美国、开曼群岛和英国的税收法律和法规的约束。我们提交一份综合的美国联邦所得税申报单，其中包括母公司及其美国子公司。我们的申报义务包括要求使用该纳税年度有效的公司税率每季度向美国国税局支付估计税款。在截至2021年或2020年9月30日的三个月和九个月里，我们没有进行任何季度估计纳税。
正如之前讨论的那样，由于CARE法案于2020年3月27日签署成为法律，我们现在可以将2019年和2020纳税年度产生的NOL结转至多五年。请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中合并财务报表附注5的进一步讨论。我们从2020纳税年度产生的NOL约为3330万美元，将追溯到2015纳税年度，预计将产生约1170万美元的退税。此外，我们从2019年纳税年度获得了约2560万美元的NOL，这笔款项被追溯到2014纳税年度，并产生了约900万美元的退税，这笔退税是我们在2021年2月收到的。此外，我们在2021年第二季度收到了130万美元的退税，这是因为我们之前根据TCJA做出的与贴现损失准备金有关的选择被废除了。
作为收购NORCAL的结果，我们记录了4680万美元的递延税净资产，反映了对NORCAL历史递延税净资产的重新计量，因为在应用所有购买会计调整和我们对NORCAL递延税资产变现能力的评估之后，此类递延税项需要重新计算。同样由于对NORCAL的收购，我们有大约6800万美元的美国联邦NOL结转，这些结转将于2035年开始到期。我们目前预计将在2021年利用这些NOL结转的一部分。
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投资活动及相关现金流
我们在2021年9月30日和2020年12月31日的投资包括：
 2021年9月30日2020年12月31日
(千美元)携带
价值		占总投资的百分比携带
价值		占总投资的百分比
固定期限，可供出售
美国财政部债务$242,705 5 %$107,059 3 %
美国政府支持的企业义务20,468 1 %12,261 1 %
州和市政债券522,707 10 %332,920 10 %
公司债务1,963,113 41 %1,329,342 39 %
住房贷款抵押证券477,909 10 %276,541 8 %
商业抵押贷款支持证券233,966 5 %126,402 4 %
其他资产支持证券443,268 9 %273,006 8 %
总固定到期日，可供出售3,904,136 81 %2,457,531 73 %
固定到期日，交易45,049 1 %48,456 1 %
总固定到期日3,949,185 82 %2,505,987 74 %
股权投资214,530 4 %120,101 4 %
短期投资151,708 3 %337,813 10 %
博利80,821 2 %67,847 2 %
对未合并子公司的投资317,869 7 %310,529 9 %
其他投资110,012 2 %47,068 1 %
总投资$4,824,125 100 %$3,389,345 100 %
截至2021年9月30日，我们99%的可供出售固定期限证券投资获得评级，平均评级为A+。我们对可供出售的固定到期日证券的投资按评级分布如下：
2021年9月30日2020年12月31日
 (千美元)
携带
价值		占总投资的百分比携带
价值		占总投资的百分比
评级*
AAA级$1,165,022 30 %$717,187 29 %
AA+127,707 3 %103,996 4 %
AA型242,772 6 %168,452 7 %
AA-214,032 6 %122,733 5 %
A+246,534 6 %197,274 8 %
A526,078 14 %323,044 13 %
A-365,689 9 %245,464 10 %
BBB+277,641 7 %189,971 8 %
BBB310,325 8 %190,385 8 %
BBB-129,235 3 %59,847 2 %
低于投资级293,004 7 %133,607 5 %
未评级6,097 1 %5,571 1 %
总计$3,904,136 100 %$2,457,531 100 %
*平均三个NRSRO来源，显示为标准普尔等值。来源：标普，版权所有©2021，标普全球市场情报
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我们对NORCAL的收购为我们截至2021年5月5日(收购日期)的投资持有量增加了以下内容：
(单位：千)
固定期限，可供出售$1,100,058 
股权投资374,484 
短期投资61,289 
博利12,581 
对未合并子公司的投资26,948 
其他投资32,461 
总投资$1,607,821 
我们截至2021年9月30日的投资持有量的详细列表位于我们网站投资者关系页面的财务信息标题下，您可以直接访问www.prosuance.com/investmentholding或通过我们网站Investor.proAssuance.com投资者关系部分的链接访问。
我们管理我们的投资，以确保我们将有足够的流动性来履行我们的义务，同时考虑到我们投资的现金流的时间安排，包括利息支付、股息和本金支付，以及我们的运营将产生的预期现金流。此外，我们将我们的投资作为资本计划的一部分进行管理，以期完成对NORCAL的收购。除了我们将从投资中获得的利息和股息外，我们预计未来12个月每个季度我们的投资组合中将有8000万至1亿美元到期(或偿还)，如果需要，这些资金将可用于满足我们的现金流需求。我们保险子公司的主要现金流出与已支付的损失和运营成本(包括所得税)有关。个别索偿的支付情况不能肯定地预测；因此，我们根据已支付索偿的历史，在考虑当前和预期的行业趋势和宏观经济状况的情况下，估计未来支付索赔的时间。在我们可能有意想不到的现金短缺的情况下，我们可以通过我们的循环信贷协议和FHLB系统，根据现有的借款安排清算证券或借入资金。根据我们的循环信贷协议，允许的借款为2.5亿美元，如果成功认购，还可能额外获得5000万美元的手风琴功能。考虑到我们的投资期限，我们预计不会出现需要我们通过额外借款来满足运营现金需求的缺口。关于我们的循环信贷协议的更多信息详见简明综合财务报表附注11。
截至2021年9月30日，我们的FAL由公允价值6430万美元的固定到期日证券以及存放在劳合社的820万美元的现金和现金等价物组成。参见合并财务报表附注4的进一步讨论。我们在2021年第二季度收到了约2450万美元的FAL回报，考虑到我们参与2021年承销年度辛迪加1729业绩的减少，我们预计在2021年第四季度将收到约800万美元的FAL回报。
我们的投资组合仍然主要由高质量的固定收益证券组成，根据国家评级机构的判断，我们的固定到期日中约有92%是投资级证券。截至2021年9月30日，我们固定期限证券的加权平均有效期限为3.63年；我们固定期限证券与我们的短期证券合并的加权平均有效期限为3.50年。
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我们某些投资的账面价值和无资金承诺如下：
账面价值2021年9月30日
(千美元，预期资助期除外)2021年9月30日2020年12月31日资金不足的承付款预计资金期限(以年为单位)
符合条件的保障性安居工程税收抵免伙伴关系(1)
$15,980 $27,719 $597 6
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司301,889 282,810 145,993 4
总计$317,869 $310,529 $146,590 
(1)账面价值反映了我们自最初投资以来对合作伙伴关系的总承诺(包括资金和非资金)，减去任何摊销。我们根据合伙企业维护的融资时间表为这些投资提供资金。
投资基金有限责任公司(LPs/LLC)本质上流动性较差，可能比其他投资涉及更多风险。我们通过分散资产类别和地理位置来管理风险。截至2021年9月30日，我们投资了33只独立的投资基金，总账面价值为3.019亿美元，约占我们总投资的6%。我们的投资基金有限责任公司/有限责任公司从交易组合、担保债务、债务证券、多策略基金和私募股权投资中获得收益，这些有限责任公司/有限责任公司的业绩受到股票和信贷市场波动的影响。对于我们对有限责任公司/有限责任公司的投资，我们会在有限责任公司/有限责任公司的结果出炉时(通常是在报告期结束后)记录合伙企业运营收入或亏损的可分配部分。
收购
2021年5月5日，我们完成了对NORCAL的收购，购买了98.8%的转换后公司股票，以换取转让的总对价4.49亿美元。2021年9月16日，我们以310万美元现金收购了NORCAL剩余的1.2%权益。2021年5月5日，ProAsInsurance用手头2.48亿美元的现金为这笔交易提供了资金，NORCAL向选择获得折现现金选择权的投保人支付了200万美元，以换取他们在转换后的公司股权中分配的股份。本金为1.91亿美元，公允价值为1.75亿美元的额外对价是以在转换过程中向某些NORCAL投保人发放的缴款凭证的形式进行的，这些工具是NORCAL相互保险公司的继任者NORCAL保险公司的义务(有关缴款凭证条款的进一步讨论，请参阅合并合并财务报表附注11)。向ProAsInsurance提供NORCAL股票的投保人还有资格获得最高约8400万美元的或有对价份额，具体取决于2020年12月31日至2023年12月31日期间NORCAL最终净亏损的税后发展情况。截至2021年5月5日和2021年9月30日，这项或有对价的估计公允价值为2400万美元。该协议和收购计划之前作为附件10.19提交给我们2020年12月31日的Form 10-K报告。有关我们收购NORCAL的更多信息包括在简明合并财务报表附注2中。
融资活动及相关现金流
库存股
在截至2021年9月30日、2021年和2020年9月30日的9个月内，我们没有回购任何普通股，截至2021年11月3日，我们剩余的董事会授权约为1.1亿美元。
保险公司股东分红
我们的董事会宣布，2021年前三个季度的季度现金股息为每股0.05美元，2020年第一季度为每股0.31美元，2020年第二季度和第三季度为每股0.05美元。股息在宣布股息的下一个季度支付。任何派发未来现金股息的决定，须由董事会在全面审阅财务表现、未来预期及董事会认为相关的其他因素后作出最终决定。
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债务
截至2021年9月30日，我们的债务包括2.5亿美元的未偿还无担保优先票据。这些票据的年利率为5.3%，将于2023年到期，尽管它们可能会在到期前全部或部分赎回。没有与这些纸币相关的金融契约。
诺卡尔相互保险公司(NORCAL Mutual Insurance Company)的继任者诺卡尔保险公司(NorCal Insurance Company)向转换过程中的某些NORCAL投保人发放了缴款凭证，年利率为3.0%，2031年到期。出资凭证的本金为1.91亿美元，在收购之日以1.75亿美元的公允价值入账。记录的收购日期公允价值与出资证书本金余额之间的1600万美元差额将在十年证书期限内采用实际利息法增加，作为利息支出的增加。此外，如果我们在付款前没有得到加州保险部的许可，从2022年4月开始的利息支付可能会被推迟。有关NORCAL收购中发行的出资证书的更多信息，请参见简明合并财务报表附注2和附注11。没有与这些证书相关的金融契约。
我们有一项循环信贷协议，该协议将于2024年11月到期，可用于一般企业目的，包括但不限于短期营运资金、董事会授权的股票回购以及对其他活动的支持。我们的循环信贷协议允许高达2.5亿美元的借款，如果成功认购，还可以提供5000万美元的手风琴功能。2021年8月，我们偿还了循环信贷协议的未偿还余额1500万美元，截至2021年9月30日，没有未偿还的借款；我们遵守了循环信贷协议的财务契约。
我们的两家子公司，ProAsInsurance Indemity Company，Inc.和ProAsInsurance Insurance Company of America，向一家贷款人提供了与两座写字楼资本重组相关的抵押贷款，计划于2027年12月到期。按揭贷款的利息为3个月期伦敦银行同业拆息加1.325厘，本金及利息按季支付。2021年6月，我们偿还了保险赔偿公司1,560万美元抵押贷款的未偿还余额，2021年7月，我们偿还了美国保险公司抵押贷款1,970万美元的未偿还余额。截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，抵押贷款的利息支出包括象征性金额的未摊销债务发行成本的冲销。
有关我们债务的更多信息载于简明综合财务报表附注11。
我们的三家保险子公司是FHLB的成员。通过会员资格，这些子公司可以获得有担保的现金预付款，这些预付款可用于流动性目的或其他运营需要。为了让我们使用FHLB收益，根据交易的性质，可能需要监管部门的批准。到目前为止，这些子公司还没有实质性地将其会员资格用于借款目的。
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运营业绩-截至2021年9月30日的三个月和九个月，而截至2020年9月30日的三个月和九个月
下表汇总了各期间选定的合并财务数据。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
($(千美元，每股数据除外)20212020变化20212020变化
收入：
承保的净保费$287,043 $213,260 $73,783 $677,527 $605,222 $72,305 
净保费收入$272,248 $194,559 $77,689 $698,598 $605,708 $92,890 
净投资结果34,522 21,777 12,745 85,672 33,812 51,860 
已实现投资净收益(亏损)530 8,838 (8,308)20,212 150 20,062 
其他收入2,400 1,723 677 6,862 5,668 1,194 
总收入309,700 226,897 82,803 811,344 645,338 166,006 
费用：
净亏损和亏损调整费用223,393 145,581 77,812 555,030 521,412 33,618 
承保、购买保单及营运费用66,812 59,433 7,379 200,450 180,178 20,272 
SPC美国联邦所得税支出431 871 (440)1,291 1,573 (282)
SPC股利支出(收入)1,320 3,854 (2,534)5,926 7,988 (2,062)
利息支出5,814 3,881 1,933 14,203 11,725 2,478 
商誉减值— 161,115 (161,115)— 161,115 (161,115)
总费用297,770 374,735 (76,965)776,900 883,991 (107,091)
购买便宜货的收益— — — 74,408 — 74,408 
所得税前收入(亏损)11,930 (147,838)159,768 108,852 (238,653)347,505 
所得税费用(福利)(270)2,141 (2,411)(3,132)(48,621)45,489 
净收益(亏损)$12,200 $(149,979)$162,179 $111,984 $(190,032)$302,016 
非GAAP营业收入(亏损)$13,766 $2,559 $11,207 $42,452 $(31,029)$73,481 
每股收益(亏损)：
基本信息$0.23 $(2.78)$3.01 $2.08 $(3.53)$5.61 
稀释$0.23 $(2.78)$3.01 $2.07 $(3.53)$5.60 
每股非GAAP营业收入(亏损)：
基本信息$0.25 $0.05 $0.20 $0.79 $(0.58)$1.37 
稀释$0.25 $0.05 $0.20 $0.79 $(0.58)$1.37 
净损失率82.1 %74.8 %7.3 三分79.4 %86.1 %(6.7 (四分)
承保费用比率24.5 %30.5 %(6.0 (四分)28.7 %29.7 %(1.0 (四分)
合并比率106.6 %105.3 %1.3 三分108.1 %115.8 %(7.7 (四分)
运行率99.5 %96.6 %2.9 三分100.7 %106.6 %(5.9 (四分)
实际税率(2.3 %)(1.4 %)(0.9 (四分)(2.9 %)20.4 %(23.3 (四分)
股本回报率**4.0 %(8.8 %)12.8 三分4.2 %(14.1 %)18.3 三分
*按年率计算。有关此计算的进一步讨论，请参阅“ROE”标题下的“操作执行摘要”部分。
在接下来的所有表格中，缩写“nm”表示该信息或百分比变化没有意义。
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业务执行摘要
以下各节概述了我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合和部门运营业绩，以及截至2020年9月30日的三个月和九个月的运营业绩。我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的业绩包括NORCAL自收购之日以来的业绩。有关每个细分结果的其他信息，请参阅下面的细分结果部分。
收入
下表显示了我们赚取的合并净保费和部门净保费：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
净保费收入
专业P&C
$203,716 $117,849 $85,867 72.9 %$487,963 $365,305 $122,658 33.6 %
工伤保险
42,235 42,516 (281)(0.7 %)122,872 129,437 (6,565)(5.1 %)
分离投资组合单元再保险
15,344 16,052 (708)(4.4 %)47,500 49,780 (2,280)(4.6 %)
劳埃德财团
10,953 18,142 (7,189)(39.6 %)40,263 61,186 (20,923)(34.2 %)
合并合计
$272,248 $194,559 $77,689 39.9 %$698,598 $605,708 $92,890 15.3 %
在截至2021年9月30日的三个月和九个月，综合净保费收入包括我们收购NORCAL后在我们的专业P&C部门分别获得的约8290万美元和1.314亿美元的额外保费。不包括NORCAL，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的综合净保费收入分别减少了520万美元和3850万美元，这是由于我们的劳合社辛迪加和工人补偿保险部门以及2021年九个月期间我们的专业P&C部门的净保费下降。劳合社辛迪加业务的减少是由于我们减少了对2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131业绩的参与。对于我们的工人补偿保险部门和独立的投资组合单元再保险部门，净保费收入的下降反映了竞争激烈的工人补偿市场状况，对于我们的工人补偿保险部门，2021年9个月期间的审计保费下降。我们的专业P&C部门(不包括NORCAL)的净保费收入在2021年的三个月期间有所增加，原因是根据我们的共同风险和前12个月的超额亏损安排，保费减少的比例效应导致让出保费收入下降。在2021年的9个月期间，我们的专业P&C部门(不包括NORCAL)净保费收入的下降是由与大型全国医疗账户相关的尾部保单的前一年影响推动的，导致2020年第二季度承保和全额赚取的一次性保费为1430万美元，部分被与定制医生保单相关的2021年第二季度承保和全额赚取的780万美元的尾部保费所抵消。此外, 我们专业保单部门2021年三个月和九个月期间的净保费收入反映了与亏损敏感保单相关的保费调整，使赚取保费分别减少了90万美元和10万美元，而2020年同期的赚取保费分别增加了230万美元和260万美元。
下表显示了我们的综合净投资结果：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
净投资收益$19,278 $16,924 $2,354 13.9 %$51,713 $55,877 $(4,164)(7.5 %)
未合并子公司收益(亏损)中的权益*
15,244 4,853 10,391 214.1 %33,959 (22,065)56,024 253.9 %
净投资结果$34,522 $21,777 $12,745 58.5 %$85,672 $33,812 $51,860 153.4 %
*未合并子公司的收益(亏损)股本包括我们在某些有限责任公司/有限责任公司持有的权益的运营结果中所占的份额，以及与我们的税收抵免合伙投资相关的运营亏损，这些投资旨在以税收抵免和可抵税的项目运营亏损的形式产生回报。
我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合净投资结果分别包括来自NORCAL的约510万美元和780万美元的额外净投资收入。不包括NORCAL，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的综合净投资收入分别减少了280万美元和1200万美元，这是由于我们的公司债务证券和短期投资的收益率下降，因为持续的低利率环境，在较小程度上，由于我们在这一资产类别内的证券组合的重新配置，我们的股票投资组合的收入减少。此外，净投资的下降
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目录
2021年前9个月的收入反映了资本规划的影响，预计将完成对NORCAL的收购。此外，我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合净投资结果，包括我们从NORCAL收购的四个有限责任公司权益的额外收益约40万美元；鉴于我们对有限责任公司/有限责任公司的投资结果通常报告滞后一个季度，这些收购投资的影响直到本期才反映在我们的业绩中。与2020年同期相比，我们对有限责任公司/有限责任公司的投资组合在2021年三个月和九个月期间的投资结果有所增加，这是由于我们几家有限责任公司/有限责任公司的收益增加，以及2021年九个月期间与新冠肺炎相关的全球金融市场波动的前一年影响。
费用
下表显示了我们的合并净损失率和分部净损失率，以及上一事故年度的净准备金发展情况。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(百万美元)20212020变化20212020变化
当前事故年净损失率
综合比率
85.2 %80.7 %4.5 三分83.3 %91.8 %(8.5 (四分)
专业P&C
90.0 %89.8 %0.2 三分89.7 %107.9 %(18.2 (四分)
工伤保险77.8 %66.9 %10.9 三分74.0 %69.2 %4.8 三分
分离投资组合单元再保险67.2 %67.3 %(0.1 (四分)66.3 %63.3 %3.0 三分
劳埃德财团50.4 %65.9 %(15.5 (四分)54.5 %66.5 %(12.0 (四分)
历年净损失率
综合比率
82.1 %74.8 %7.3 三分79.4 %86.1 %(6.7 (四分)
专业P&C
86.6 %87.4 %(0.8 (四分)85.6 %102.2 %(16.6 (四分)
工伤保险
74.3 %62.2 %12.1 三分69.4 %65.4 %4.0 三分
分离投资组合单元再保险
56.7 %42.7 %14.0 三分55.9 %48.0 %7.9 三分
劳埃德财团
62.5 %51.4 %11.1 三分62.7 %64.4 %(1.7 (四分)
有利(不利)储量开发，以前的事故年份
整合$8.6$11.5$(2.9)$27.2$34.6$(7.4)
专业P&C$6.8$2.9$3.9 $20.0$20.7$(0.7)
工伤保险
$1.5$2.0$(0.5)$5.6$5.0$0.6 
分离投资组合单元再保险
$1.6$4.0$(2.4)$4.9$7.6$(2.7)
劳埃德财团$(1.3)$2.6$(3.9)$(3.3)$1.3$(4.6)
与2020年同期相比，我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合当前事故年净损失率发生变化的主要驱动因素如下：
增加(减少)
2021年与2020年
(以百分比为单位)比较性
三个月期
周期		比较性
九个月期
周期
估计比率增加(减少)可归因于：
NorCal运营5.5分3.4分
NorCal收购-采购会计调整(1.3分)(0.8分)
对亏损敏感保单的保费调整1.3分0.5分
大型国家医疗保健账户-分数(7.8分)
新冠肺炎ibnr预订库-分数(1.7分)
所有其他，净额(1.0分)(2.1分)
综合当期事故年净损失率增加(减少)4.5分(8.5分)
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目录
剔除上表具体确定的项目的影响，在我们的专业P&C和劳合社辛迪加部门的推动下，我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的合并当前事故年净损失率分别下降了1.0和2.1个百分点，但我们的工人补偿部门的较高比率在一定程度上抵消了这一影响。我们专业P&C部门当前事故年净损失率的改善是由于我们的标准医生和专业业务线在2021年第一季度降低到一定的损失率，因为我们继续认识到我们的再承保努力的有益影响，并专注于费率充足率。此外，我们专业P&C部门当前事故年净损失率较低，反映出我们的标准医生业务在2021年第三季度与有利的频率趋势相关的某些损失率的进一步降低。对于我们的劳合社财团部门，当前事故年净损失率较低反映了本期某些损失率的下降，以及2021年9个月期间再保险回收占总亏损的比例高于上年同期。在我们的工人赔偿保险部门，截至2021年9月30日，我们经历了2021年事故年报告损失的增加，包括与严重程度相关的索赔活动增加。我们认为，报告损失的增加主要是由于目前的大流行状况，以及随着我们运营地区与大流行相关的限制的放松，工人重返充分就业的影响，包括劳动力短缺对现有劳动力的影响，因此，我们在2021年第三季度提高了目前的事故年损失率。
如上表所示，与我们在NORCAL交易中收购的业务相关的当前事故年净损失率高于我们专业P&C部门其他业务账簿的平均水平，这使我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的合并当前事故年净损失率分别增加了5.5和3.4个百分点。同样由于我们收购了NORCAL，我们目前截至2021年9月30日的三个月和九个月的事故年损失率受到了与NORCAL假定的未到期保费相关的负VOBA摊销的影响，该负VOBA记录为当前事故年净亏损的减少，在我们的综合本期比率中分别下降了1.3和0.8个百分点。有关NORCAL收购和相关采购会计调整的更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。此外，我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合当前事故年净损失率受到与我们的专业P&C部门亏损敏感保单相关的保费调整变化的影响，与2020年同期相比，本期比率分别增加了1.3和0.5个百分点(见之前在“收入”标题下的讨论)。在截至2020年9月30日的9个月中，由于大型全国医疗账户的影响，扣除相关PDR摊销的影响，我们合并的当前事故年损失率较高，与去年同期相比，占本期比率下降的7.8个百分点。此外，我们截至9月30日的9个月的综合当前事故年损失率, 2020年受到我们在2020年第二季度为新冠肺炎记录的1,000万美元IBNR准备金的影响，与去年同期相比，这一准备金占比率下降的1.7个百分点。
如上表所示，在2021年和2020年的3个月和9个月期间，由于确认了上一年的净有利储备发展，我们的合并历年净损失率低于我们当前事故年的合并净损失率。在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间确认的综合有利发展分别包括290万美元和500万美元，分别与NORCAL假定净准备金的购买会计公允价值调整摊销和与NORCAL DDR准备金相关的负VOBA摊销有关，这被记录为减少了上一个事故年度的净亏损和亏损调整费用。自收购之日起，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，我们没有确认与NORCAL之前的事故年储量相关的任何发展。有关NORCAL收购和相关采购会计调整的更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。此外，截至2021年9月30日的三个月和九个月确认的综合有利发展包括我们为新冠肺炎预留的100万美元。于2021年3个月及9个月期间确认的上年综合有利储备发展较2020年同期为低，主要是由于我们的劳合社银团部门确认的不利发展主要由巨灾相关损失推动。在我们的专业P&C和工人补偿保险部门，我们观察到2020年索赔频率下降，并持续到2021年，其中一些可能与新冠肺炎大流行有关，包括法院系统中断。不过，在我们的工伤保险板块中，, 我们经历了截至2021年9月30日的2021年事故年报告损失的增加，我们主要将其归因于当前的大流行状况以及工人恢复充分就业的影响，正如之前所讨论的那样，放松了与大流行相关的限制。对于我们的专业P&C部门，鉴于这些有利趋势的持续性和长期性，我们在2021年第三季度开始认识到HCPL当前事故年储备中的一些有利频率趋势。
由于大流行的持续时间和严重程度存在不确定性，我们在评估我们的特殊P&C和工人补偿保险部门的准备金时仍然保持谨慎。由于它与我们的工伤赔偿保险部门有关，某些州的立法和监管机构已经或正在考虑改变与新冠肺炎索赔相关的某些类型工人的可赔付要求和推定。这些变化可能会对该细分市场中与新冠肺炎索赔相关的频率和严重程度产生不利影响。
78
目录
我们的综合和部门承保费用比率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
承保费用比率
整合(1)
24.5 %30.5 %(6.0 (四分)28.7 %29.7 %(1.0 (四分)
专业P&C17.7 %23.8 %(6.1 (四分)18.7 %22.7 %(4.0 (四分)
工伤保险32.0 %35.2 %(3.2 (四分)31.3 %32.9 %(1.6 (四分)
分离投资组合单元再保险31.0 %31.4 %(0.4 (四分)31.7 %31.1 %0.6 三分
劳埃德财团35.7 %38.2 %(2.5 (四分)37.8 %38.2 %(0.4 (四分)
公司(2)
2.5 %2.6 %(0.1 (四分)2.7 %2.9 %(0.2 (四分)
(1) 包括与我们收购NORCAL相关的交易相关成本，这些成本不包括在一个部门中，因为我们在评估我们任何运营或可报告部门的财务表现时不考虑这些成本。见附注15 简明合并财务报表附注，用于将我们的分部结果与我们的综合结果进行核对。
(2)没有与公司部门相关的净保费收入。显示的比率是公司部门对综合比率的贡献(公司运营费用除以所赚取的综合净保费)。
与2020年同期相比，我们在2021年三个月和九个月期间的综合承保费用比率的变化主要归因于以下几个方面：
增加(减少)
2021年与2020年
(以百分比为单位)比较三个月期比较九个月期间
估计比率增加(减少)可归因于：
净保费收入和DPAC摊销减少(1)
(0.2分)(0.9分)
NorCal运营(6.3分)(4.7分)
交易相关成本1.2分4.2分
大型国家医疗保健账户尾部保费(2)
-分数0.8分
定制医生尾部高级服务(2)
-分数(0.5分)
所有其他，净额(0.7分)0.1分
增加(降低)承保费用比率(6.0分)(1.0分)
(1) 不包括NORCAL自收购之日以来贡献的赚取保费和DPAC摊销，以及与定制医生尾部政策相关的2021年9个月期间的赚取保费780万美元，以及与大型国家医疗账户尾部政策相关的2020年9个月期间的1430万美元赚取保费。请参阅下面的“区段结果-专业财产和意外伤害”部分中的进一步讨论。
(2) 见前面“收入”标题下的讨论。
我们2021年三个月和九个月综合承保费用比率的下降受到了我们收购NORCAL的影响。就2021年三个月和九个月期间而言，NORCAL的额外支出分别为850万美元和1100万美元，对比率有名义影响，因为如前所述，它们被NORCAL净保费收入比率分别为8290万美元和1.314亿美元的影响所抵消。NORCAL的影响使我们2021年三个月和九个月的综合承保费用比率分别下降了6.3和4.7个百分点。NORCAL在2021年三个月和九个月期间的费用分别约为320万美元和410万美元，与我们收购后承保的NORCAL保单相关的DPAC摊销；然而，这一DPAC摊销水平分别约为550万美元和1180万美元，低于收购后一段时间的正常水平，这是因为应用了GAAP购买会计规则，即在收购日期之前承保的保单的资本化保单收购成本被注销，而不是被注销将这种摊销正常化将使我们2021年三个月和九个月期间的综合费用比率分别增加约2.1和1.7个百分点。有关收购NORCAL的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注2。在2021年的3个月和9个月期间，我们的综合承保费用比率也分别受到与交易相关的230万美元和2350万美元的影响。, 与我们收购NORCAL相关，分别占我们本期比率的1.2和4.2个百分点。我们在评估各部门的财务表现时不考虑与交易相关的成本，因此这些成本仅包括在我们的综合运营费用中。请参阅简明合并财务报表附注15，以便将我们的分部结果与我们的综合结果进行核对。
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目录
剔除NORCAL和上表具体确定的其他项目的影响，我们的综合承保费用比率在2021年的三个月期间下降了0.7个百分点，在2021年的九个月期间相对保持不变。2021年三个月期间比率的其余下降主要是由于去年同期320万美元的一次性费用的影响，主要包括2020年第三季度向某些员工发放的提前退休福利以及与我们HCPL外地办事处组织重组相关的费用。此外，我们在2021年三个月期间的综合承保费用比率反映了过去一年半实施的运营和结构变化导致的运营费用下降，但由于我们专业P&C和公司部门的业绩指标有所改善，与业绩相关的激励计划应计金额增加，部分抵消了这一下降。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们的专业P&C部门和公司部门的承保费用比率也反映了我们的公司部门自2021年1月1日起降低我们专业P&C部门的运营子公司(不包括被收购的NORCAL的运营子公司)的管理费的影响(请参阅我们的部门业绩-专业财产和意外伤害和部门业绩-公司部分中的进一步讨论)。这一变化对我们的综合承保费用比率没有影响。
购买便宜货的收益
由于收购NORCAL，我们在2021年第二季度确认了7440万美元的初步廉价购买收益，这是收购的可识别资产和购买对价承担的负债的公允价值的超额部分。我们在评估任何运营或可报告部门的财务表现时不考虑这一收益，因此，我们已将其排除在后面的部门业绩部分之外。有关从NORCAL收购中确认的便宜货购买收益的进一步讨论，请参见简明合并财务报表附注2。
税费
我们对截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的所得税和有效税率的拨备如下：
(千美元)
截至9月30日的9个月
20212020变化
所得税前收入(亏损)$108,852 $(238,653)$347,505 145.6 %
减去：所得税费用(福利)(3,132)(48,621)45,489 93.6 %
净收益(亏损)$111,984 $(190,032)$302,016 158.9 %
实际税率(2.9%)20.4%(23.3分)
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，我们分别确认了310万美元和4860万美元的所得税优惠；然而，与2020年9月30日确认的综合税前亏损相比，我们有效税率的可比性受到2021年9个月期间确认的综合税前收入与2020年9个月期间确认的综合税前亏损的影响。此外，我们对截至2021年9月30日的9个月使用离散有效税率方法，而对截至2020年9月30日的9个月使用估计的年度有效税率方法，这对我们有效税率的可比性产生了影响(请参阅关键会计估计部分“税收估计/税收抵免”标题下对这些方法的进一步讨论)。
我们在2021年9个月期间的有效税率不同于21%的法定联邦所得税税率，主要是因为与NORCAL收购相关的廉价购买获得的7440万美元的免税收益，如前所述。此外，我们2021年和2020年9个月期间的有效税率都包括从我们的税收抵免合作伙伴投资转移到我们的税收抵免中确认的好处。我们2020-9个月期间的有效税率也受到2020年第三季度确认的与特殊P&C报告单位相关的商誉减值的不可抵扣部分的影响。请参阅合并财务报表附注7中关于商誉减值的进一步讨论，以及在“税收”标题下的“部门经营业绩-公司”部分中有关影响我们实际税率的其他重要项目的进一步信息。
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运行率
我们的运营比率是我们的综合比率，减去我们的投资收益率。这一比率提供承保盈利和投资收益的综合效应。我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的运营比率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
合并比率106.6 %105.3 %1.3 三分108.1 %115.8 %(7.7 (四分)
减去：投资收益率7.1 %8.7 %(1.6 (四分)7.4 %9.2 %(1.8 (四分)
运行率
99.5 %96.6 %2.9 三分100.7 %106.6 %(5.9 (四分)
综合比率，不包括交易相关成本*105.8 %105.3 %0.5 三分104.8 %115.8 %(11.0 (四分)
*我们在2021年三个月和九个月期间的合并合并比率分别包括230万美元和2350万美元的交易相关成本，包括在与我们收购NORCAL相关的综合运营费用中。鉴于这些成本不反映正常运营费用，我们在计算综合合并比率时已剔除了它们的影响。请参阅前面“费用”标题下的讨论。
促使我们营运比率改变的主要因素如下：
增加(减少)
2021年与2020年
(以百分比为单位)比较性
三个月期
周期		比较性
九个月期
周期
估计比率增加(减少)可归因于：
NorCal承保业绩3.7分1.3分
NorCal收购-采购会计调整(2.0分)(1.4分)
诺卡尔投资业绩(1.9分)(1.2分)
交易相关成本0.8分3.3分
大型国家医疗保健账户(1)
-分数(7.3分)
COVID IBNR保护区 (1)
(0.4分)(1.8分)
投资成果(2)
3.5分2.9分
所有其他，净额(0.8分)(1.7分)
运营率的增加(减少)2.9分(5.9分)
(1) 见前面“收入”和“费用”标题下的讨论。
(2)不包括NORCAL自收购之日起贡献的净投资收入。见前面“收入”标题下的讨论。
剔除上表具体确定的项目的影响，与2020年同期相比，我们2021年三个月和九个月期间的营运比率分别下降了0.8和1.7个百分点，这主要是由于我们的专业P&C部门的净损失率较低，但被我们的工人补偿保险和分离的投资组合单元再保险部门较高的净损失率部分抵消。请参阅本节中“费用”标题下的前面讨论，并在后面的部门运营结果部分中进一步讨论。
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罗
净资产收益率(ROE)的计算方法是该期间的年化净收益(亏损)除以期初和期末股东权益的平均值。这一比率衡量了我们的整体税后盈利能力，并显示了资本的使用效率。在我们计算截至2021年9月30日的三个月和九个月的净资产收益率(ROE)时，与我们收购NORCAL相关的交易相关成本没有按年率计算，因为这些成本被认为是非经常性的。此外，于2020年第三季度确认的1.611亿美元商誉减值并未在我们计算截至2020年9月30日的三个月和九个月的净资产收益率(ROE)时按年率计算，因为这是一项非经常性费用(见合并合并财务报表附注7中关于商誉减值的进一步讨论)。此外，我们计算截至2021年9月30日的9个月的净资产收益率(ROE)时，不包括2021年第二季度确认的7440万美元的便宜货购买收益，这与我们对之前收购的便宜货购买收益的处理方式一致。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的净资产收益率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
罗
4.0 %(8.8 %)12.8 三分4.2 %(14.1 %)18.3 三分
我们本年度的净资产收益率受到我们收购NORCAL的影响。自收购之日起，NorCal的运营(不包括采购会计调整)使我们在2021年三个月和九个月期间的净资产收益率(ROE)分别下降了2.8和1.5个百分点，这主要是由于运营费用，但由于应用GAAP采购会计规则，DPAC摊销金额低于正常水平，这部分抵消了这一影响(参见之前在“费用”标题下的讨论)。此外，与收购相关的购买会计调整分别使我们的净资产收益率(ROE)提高了1.6和0.9个百分点。有关NORCAL收购和相关采购会计调整的更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。不包括对NORCAL的收购，2021年三个月和九个月的净资产收益率(ROE)分别增长了14.0和18.9个百分点，这是受2020年第三季度与Specialty P&C报告部门相关的1.611亿美元税前商誉减值的上年影响推动的。此外，与2020年同期相比，我们2021年三个月和九个月的净资产收益率(ROE)有所增加(不包括NORCAL)，反映了某些有限责任公司/有限责任公司的收益增加，出售了某些可供出售的固定到期日证券和股票投资，以及承销业绩的改善。
每股账面价值
每股账面价值的计算方法是资产负债表日的股东权益总额除以已发行普通股总数。这一比率以每股为基础衡量公司对股东的净值。下表显示了我们在2021年9月30日的每股账面价值与2020年12月31日的每股账面价值。
每股账面价值
截至2020年12月31日的每股账面价值$25.04 
在截至2021年9月30日的9个月中，每股账面价值增加(减少)，原因是：
宣布的股息(0.15)
净收益(亏损)(1)
2.08 
保监处(2)
(0.62)
其他0.01 
2021年9月30日每股账面价值$26.36 
(1) 包括我们收购NORCAL带来的廉价购买收益7440万美元，占每股账面价值增长的1.38美元。见简明合并财务报表附注2的进一步讨论。
(2) 主要是未实现投资收益(亏损)对我们可供出售的固定期限投资的影响。有关更多信息，请参阅简明合并财务报表附注12。


82
目录
非GAAP财务指标
非GAAP营业收入(亏损)是一种广泛用于评估保险部门业绩的财务指标。在计算非GAAP营业收入(亏损)时，我们剔除了下表所列不能反映正常结果的项目的影响。我们相信，非GAAP营业收入(亏损)可以很好地反映我们保险业务的表现，但它应该与根据GAAP计算的净收益(亏损)一起考虑。
下表是净收益(亏损)与非GAAP营业收入(亏损)的对账：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位为千，每股数据除外)2021202020212020
净收益(亏损)$12,200 $(149,979)$111,984 $(190,032)
非GAAP营业收入(亏损)计算中不包括的项目：
已实现投资(收益)损失净额(530)(8,838)(20,212)(150)
未保留损益的可归因于SPC的已实现净收益(亏损)(1)
143 1,155 2,208 732 
交易相关成本(2)
2,327 — 23,535 — 
商誉减值— 161,115 — 161,115 
担保基金评估(补偿)53 88 186 114 
购买便宜货的收益(3)
— — (74,408)— 
免税项目的税前效果1,993 153,520 (68,691)161,811 
税收影响，税率为21%(4)
(427)(982)(841)(2,808)
免税项目的税后效果1,566 152,538 (69,532)159,003 
非GAAP营业收入(亏损)$13,766 $2,559 $42,452 $(31,029)
稀释后每股普通股：
净收益(亏损)$0.23 $(2.78)$2.07 $(3.53)
免责条款的效力0.02 2.83 (1.28)2.95 
稀释后普通股每股非GAAP营业收入(亏损)$0.25 $0.05 $0.79 $(0.58)
(1)与SPC相关的投资的已实现净投资收益(亏损)在我们的独立投资组合单元再保险部门确认。可归因于外部单元格参与者的SPC结果，包括任何已实现的损益，都反映在SPC红利支出(收益)中。为了与我们排除在收益中确认的已实现投资净收益(亏损)保持一致，我们将剔除可归因于外部单元格参与者的SPC股息支出(收入)中包括的已实现投资净收益(亏损)部分。
(2) 与我们收购NORCAL相关的交易成本。我们剔除了这些成本，因为它们不反映正常的运营结果，而且是独一无二的和非经常性的。
(3) 与我们收购NORCAL相关的廉价购买收益被认为是不寻常的、罕见的和非经常性的。因此，我们已经从非GAAP营业收入(亏损)中剔除了廉价购买的收益，因为它不能反映正常的经营业绩。
(4) 21%的税率是与上述应税或可扣税项目相关的年度预期法定税率。我们使用截至2021年9月30日的三个月和九个月的离散有效税率方法，同时使用截至2020年9月30日的三个月和九个月的估计年度有效税率方法。2021年，在计算净收益(亏损)时，我们的法定税率适用于这些项目，不包括2021年的便宜货收益。于2020年期间，在计算净收益(亏损)时，本公司各期间的有效税率适用于这些项目，不包括2020年商誉减值亏损和已实现投资收益(亏损)净额及相关调整。有关这些方法的进一步讨论，请参阅“估计税收/税收抵免”标题下的“关键会计估计”部分。本公司分部的已实现投资净收益(亏损)为离散项目，在计入综合税项拨备及净收益(亏损)期间，按年度预期法定税率(21%)缴税。请参阅本节“税”标题下的前面讨论。与我们的独立投资组合单元再保险部门中与SPC相关的已实现净投资收益(损失)相关的税款由单个SPC支付，不包括在我们的综合税收拨备或净收益(损失)中；因此, 我们的独立投资组合单元再保险部门的净已实现投资收益(亏损)和排除包括在上表中SPC股息支出(收入)中的净已实现投资收益(亏损)部分的调整都不受税收影响。2021年购买便宜货的收益是免税的，因此没有相关的所得税影响。2020年商誉减值损失被视为一个离散项目，可扣税部分按法定税率(21%)计税。2020年商誉减值损失的剩余部分不能扣税，因此没有相关的所得税优惠。

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细分结果-专业财产和意外伤害
我们的专业P&C部分侧重于专业责任保险和医疗技术责任保险，如简明合并财务报表附注15中所述。2021年5月5日，我们完成了对医疗保健专业责任保险承销商NORCAL的收购(简明合并财务报表附注2提供了有关此次收购的更多信息)。分部业绩反映了这些保险项目的税前承保利润或亏损，包括自收购之日以来NORCAL的税前承保结果以及某些购买会计调整。截至2021年9月30日的三个月和九个月的部门业绩不包括交易相关成本，以及截至2021年9月30日的九个月与NORCAL收购相关的廉价购买收益7440万美元，因为我们在评估部门的财务表现时不考虑这些项目。部门结果包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
承保的净保费
$218,636$135,399$83,237 61.5 %$467,383$359,337$108,046 30.1 %
净保费收入
$203,716$117,849$85,867 72.9 %$487,963$365,305$122,658 33.6 %
其他收入
860726134 18.5 %2,8003,515(715)(20.3 %)
净亏损和亏损调整费用(176,490)(102,951)(73,539)71.4 %(417,890)(373,442)(44,448)11.9 %
承保、购买保单及营运费用
(36,147)(28,074)(8,073)28.8 %(91,369)(82,894)(8,475)10.2 %
细分结果$(8,061)$(12,450)$4,389 35.3 %$(18,496)$(87,516)$69,020 78.9 %
净损失率
86.6%87.4%(0.8分)85.6%102.2%(16.6分)
承保费用比率
17.7%23.8%(6.1分)18.7%22.7%(4.0分)
所写的保费
我们专业保单部分保费金额的变化通常由四个主要因素驱动：(1)新投保业务的数量，(2)我们对现有业务的保留，(3)续签业务收取的保费，这受收取的费率和被保险人选择购买的保险金额和类型的影响，以及(4)通过多期保单承保的保费的时间。此外，保费金额可能会定期受到续订时间在不同时期之间的变化的影响。截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们的保费收入主要受到我们收购NORCAL的影响(见简明合并财务报表附注2)。
占这一细分市场收入大部分的专业责任市场仍然具有挑战性，因为医生继续加入医院或更大的团体诊所，因此不再在标准市场购买个人或团体保单。此外，一些竞争对手选择主要在价格上竞争；这两个因素都可能影响我们开展新业务和保留现有业务的能力。此外，保险和再保险市场在历史上一直是周期性的，其特点是价格竞争激烈的时期较长，而其他时期的竞争则减弱。专业责任领域尤其受到这些周期的影响。承保周期通常是由可用容量过剩和积极追求被视为有利可图的业务推动的。损失的频率和严重程度的变化可能会对保险和再保险市场的周期产生重大影响。在价格竞争激烈、承保利润不佳的“软市场”期间，业务的增长和保留变得具有挑战性，这可能会导致保费收入减少。
承保的毛保费、分割保费及净保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
书面毛保费$235,091 $158,257 $76,834 48.6 %$515,414 $420,702 $94,712 22.5 %
减去：承保的让渡保费16,455 22,858 (6,403)(28.0 %)48,031 61,365 (13,334)(21.7 %)
承保的净保费$218,636 $135,399 $83,237 61.5 %$467,383 $359,337 $108,046 30.1 %
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书面毛保费
按组成部分划分的毛保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
专业责任
HCPL
标准医师(1)(14)
12个月期满$65,531 $72,641 $(7,110)(9.8 %)$167,882 $168,950 $(1,068)(0.6 %)
24个月期满— — — NM— 8,314 (8,314)NM
NorCal标准医生(2)
55,235 — 55,235 NM71,575 — 71,575 NM
总标准医生数120,766 72,641 48,125 66.3 %239,457 177,264 62,193 35.1 %
专业
定制医生(3)(14)
13,222 11,600 1,622 14.0 %35,814 48,042 (12,228)(25.5 %)
NorCal定制医生(4)
6,700 — 6,700 NM7,905 — 7,905 NM
医院和设施(5)(14)
12,802 14,610 (1,808)(12.4 %)39,553 40,543 (990)(2.4 %)
诺卡尔医院和设施(6)
3,999 — 3,999 NM6,386 — 6,386 NM
老年护理(7)(14)
573 1,485 (912)(61.4 %)6,333 5,589 744 13.3 %
再保险(假设)(8)
14,612 3,736 10,876 291.1 %29,139 11,002 18,137 164.9 %
专业总数51,908 31,431 20,477 65.1 %125,130 105,176 19,954 19.0 %
总HCPL172,674 104,072 68,602 65.9 %364,587 282,440 82,147 29.1 %
小型企业部门(9)
38,718 38,203 515 1.3 %84,662 81,608 3,054 3.7 %
尾部覆盖范围(10)(14)
5,210 6,045 (835)(13.8 %)26,666 30,052 (3,386)(11.3 %)
NorCal尾部保险(11)
6,544 — 6,544 NM8,994 — 8,994 NM
专业责任总额223,146 148,320 74,826 50.4 %484,909 394,100 90,809 23.0 %
医疗技术责任(12)
11,709 9,822 1,887 19.2 %29,887 25,926 3,961 15.3 %
其他(13)
236 115 121 105.2 %618 676 (58)(8.6 %)
总计$235,091 $158,257 $76,834 48.6 %$515,414 $420,702 $94,712 22.5 %
(1)标准医生保费是我们2021年和2020年保费收入的最大来源，主要由12个月定期保单组成。2021年3个月和9个月期间12个月定期保单的减少是由留存损失推动的，但续订定价、新业务的增加以及2021年9个月期间24个月定期保单的转换部分抵消了这一减少。此外，2020年9个月期间的12个月定期保单包括因新冠肺炎大流行而授予的保费信贷的影响。2021年三个月和九个月期间的留存损失主要是由于被保险人决定达成专属安排造成的两份大型保单总计590万美元的损失，以及2021年九个月期间两份保单因价格竞争造成的总计140万美元的损失。2021年3个月和9个月期间的留存损失也反映了我们有针对性的州战略，以重新评估我们在某些无利可图的州的承保胃口。我们将继续对场地、专业等领域进行详细评估，提高承保效果。我们还将继续关注承保纪律，强调谨慎的风险选择、费率充足、改善的合同条款以及愿意放弃不符合我们实现长期承保利润目标的业务。虽然2021年3个月和9个月期间的留存率已从过去两年再承保努力的影响中有所恢复, 它仍然低于我们对这一行业的历史平均水平，因为我们继续重新评估某些州，并设定我们的费率，以反映我们对更严重趋势的观察。2021年三个月和九个月期间续订价格的上涨反映了亏损成本环境的上升，新业务的书面反映了总体市场状况。2020年9个月期间的标准医生保费还包括向一个选定司法管辖区的医生保险人提供的24个月定期保单。我们从2020年第二季度开始停止提供24个月定期保单，而大多数需要续签的保单是在2021年的9个月期间。
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我们将保单续期为12个月；然而，2020年9个月保费的一部分与2022年将续签和转换的保单有关。
(2)NorCal标准医生保费代表NORCAL自收购之日起缴纳的保费，由三个月和十二个月定期保单组成。2021年三个月和九个月期间的NorCal标准医生保费受到续订价格上涨的影响，在较小程度上，新业务的增加被留存损失部分抵消，包括2021年第二季度一份大型保单的损失。
(3) 自定义医生保费包括大型复杂的医生组、多州医生组和非标准医生，并且主要是在超额和盈馀额度的基础上撰写的。在2021年的三个月期间，定制医生保费的增长是由新投保的业务推动的，包括增加了200万美元的保单，在较小程度上是续订价格的上涨，但部分被留任损失所抵消。此外，2021年三个月和九个月期间定制医生保费的变化包括我们收购NORCAL导致我们与CAPAsInsurance协议解除的影响，这也导致加州的一个大型计划和两个大型保单在2021年第一季度损失总计1020万美元。2021年9个月期间定制医生保费的下降也反映了由于我们专注于承保纪律而造成的留任损失，导致两份总计730万美元的大型保单没有续签，净时间差异为110万美元，主要与前一年续签一份保单有关。2021年9个月期间定制医生保费的下降部分被新业务所抵消，包括在2021年第二季度增加了170万美元的保单，以及在较小程度上提高续订价格。2021年3个月和9个月续订价格的上涨反映了亏损成本环境的上升，新业务的书面反映了总体市场状况。2021年三个月期间我们的客户医生手册中的留存率有所提高, 我们预计，随着我们在2020年底基本完成再承保努力，留存率将继续正常化。2021年9个月期间，我们的客户医生手册中的保留率低于去年同期，这也反映了前述解除我们与CAPAsInsurance的安排的影响，这导致我们的专业保留率下降了10.2个百分点。
(4)NorCal Custom医生保费代表NORCAL自收购之日起缴纳的保费，包括大型复杂医生群体、多州医生群体和非标准医生，主要以超额和盈馀额度为基础撰写。2021年3个月和9个月期间的NorCal Custom医生保费受到留存损失的影响，包括2021年第二季度由于价格竞争而损失的一份大型保单，部分抵消了续订价格的上涨，以及(程度较小的)新业务的增加。
(5)与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的医院和设施溢价(包括医院、手术中心和杂项医疗设施)在留存损失的推动下有所下降，部分被续订价格的上涨以及新业务的增加(程度较小)所抵消。此外，2021年三个月期间保费的下降被主要与前一年续签一份保单有关的170万美元的净时间差异部分抵消。2021年3个月和9个月的续订价格上涨反映了利率上调和合同修改，我们认为，考虑到当前的亏损环境和新业务反映的一般市场状况，这些上调和合同修改是适当的。2021年三个月和九个月期间的留存损失是由投保人决定加入专属安排造成的200万美元保单的损失，以及2021年九个月期间由于价格竞争以及我们决定不续签某些产品而在第二季度不续签230万美元保单造成的。截至2020年第三季度末，随着我们对这本业务账簿的再承保工作基本完成，留存率已开始正常化。
(6)NorCal医院和设施溢价是指NORCAL自收购之日起缴纳的溢价，包括医院、手术中心和其他医疗设施。诺卡尔医院和设施在2021年三个月和九个月期间的溢价受到续订价格上涨的影响，在较小程度上，新业务的增加被留存损失部分抵消。
(7) 老年护理保险费包括专门为老年人提供长期住宿护理的设施，范围从独立生活到熟练护理。与2020年同期相比，我们2021年三个月的老年护理保费与2020年同期相比有所下降，原因是留存损失，部分被续订价格上涨以及新业务的增加(程度较小)所抵消。与2020年同期相比，2021年9个月期间老年护理保费的增长是由续签价格上涨推动的，在较小程度上是由于新业务的增加，但部分被留存损失所抵消。2021年三个月和九个月期间续订价格的上涨主要是由于部分州的某些续订保单费率上调所致。2021年三个月和九个月期间的留任损失是因为我们基于对亏损表现不佳的预期，决定不续签某些类别的老年护理业务。随着我们在2020年第三季度完成了对这本业务的再承保工作，留存率已经开始正常化。
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(8)我们提供定制的替代风险解决方案，包括假定的再保险。2021年3个月和9个月期间保费的增长主要反映了自2016年以来，通过与一家国际医疗专业责任保险公司的战略合作伙伴关系，在配额份额基础上承担的保费增加。2021年，我们增加了对最初计划的参与，并在一个新的国际领域与这家保险公司签订了另一个计划。我们预计，通过这一合作伙伴关系承担的保费金额将在未来继续增长。我们在2021年9个月期间的定制替代风险解决方案还包括与一家地区性医院集团在2021年第一季度达成的假设再保险安排，产生了450万美元的保费，其中包括230万美元的追溯保费和全额赚取的保费，以及220万美元的预期保费。此外，2021年三个月和九个月期间保费的增加反映了这一安排的年度续期。有关这项交易的进一步信息，请参阅简明合并财务报表附注5。
(9)我们的小企业部门主要由与足科医生、法律专业人员、牙医和脊椎按摩师相关的高级专业人员组成。我们的小型企业单位保费在2021年的三个月期间相对保持不变，在2021年的九个月期间与2020年同期相比有所增加。2021年9个月保费的增长是由续签定价和新业务的增长推动的，但部分被留存损失所抵消。2021年三个月和九个月期间续订价格的上涨主要是由于部分州的某些续订保单费率上调所致。
(10)我们为终止向我们索赔的承保人提供扩展的报告背书或“尾部”保险，我们还定期通过独立的保单提供尾部保险。尾部保险保费通常是在承保期间100%赚取的，因为保单只承保在之前期间发生的事故，并且不能取消。不同时期的尾部保险保费金额可能有很大不同。与2020年同期相比，2021年9个月期间的保费减少主要是由于一个大型国家医疗账户在前一年的影响，该账户行使了购买尾部保险的合同选择权，导致2020年第二季度书写和全额赚取了1430万美元的一次性保费。这一影响在很大程度上被2021年第二季度与定制医生保单相关的780万美元的尾部保费和2021年第一季度合计210万美元的大尾部保单所抵消。
(11)NorCal尾部保险代表NORCAL自收购之日起缴纳的保费，包括对停止索赔的保险人的背书保险，也可能定期包括通过独立保单提供的尾部保险。正如前面脚注中详细说明的那样，尾部承保保费通常是100%在所述期间赚取的，并且所承保的尾部承保保费金额在不同时期可能会有很大差异。NorCal在2021年三个月和九个月期间的尾部保险包括两个尾部保单，总计170万美元的当期保单，以及2021年九个月期间的几个个人尾部保单，总额250万美元的尾部保单在2021年第二季度承保和全额赚取。
(12)我们的医疗技术责任业务在全美销售；保险通常在规定的范围内主要向医疗技术和生命科学产品(包括进行人体临床试验的实体)的制造商和分销商提供。除了前面列出的影响我们保费金额的因素外，我们的医疗技术责任保费也受到投保人销售量的影响。与2020年同期相比，我们的医疗技术责任保费在2021年的三个月和九个月期间有所增加，原因是新业务的增加，以及续订价格的提高(程度较小)，但部分被留存损失所抵消。2021年三个月和九个月期间的留任损失主要是由于条款和定价竞争的加剧，以及行业内的合并活动。2021年三个月和九个月期间续订价格的上涨主要是由于某些保险人的销售量发生了变化，包括风险敞口的变化。
(13)毛保费的这一部分包括我们的专业P&C部门内的所有其他产品线。
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(14)我们的毛保费中的某些部分包括另类市场保费。我们目前将扣除再保险后的全部或部分替代市场保费让给我们全资拥有的开曼群岛再保险子公司英诺瓦再保险(Inova Re)和东方再保险(East Re)的三家SPC，这两家公司在我们的独立投资组合Cell再保险部分中进行了报告(请参阅下面的让出保费书面部分的进一步讨论)。未割让给SPC的部分保留在我们的专业P&C部分内。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(百万美元)20212020变化20212020变化
标准医师
$— $— $— NM$2.0 $1.6 $0.4 25.0 %
定制医生
— — — NM— 0.1 (0.1)NM
医院和设施
0.1 0.6 (0.5)(83.3 %)0.1 0.7 (0.6)(85.7 %)
老年护理
0.6 0.4 0.2 50.0 %5.2 4.2 1.0 23.8 %
尾部覆盖范围— — — NM0.7 — 0.7 NM
总计
$0.7 $1.0 $(0.3)(30.0 %)$8.0 $6.6 $1.4 21.2 %
与2020年同期相比，另类市场毛保费在2021年的三个月期间保持相对不变，在2021年的九个月期间有所增加。2021年9个月保费的增长是由续订价格上涨推动的，主要是由于一个计划收取的费率提高，其次是尾部保险的影响。
我们致力于建立一种费率结构，使我们能够履行对承保人的义务，同时为我们的股东创造有竞争力的长期回报。我们的定价仍然基于我们的历史亏损数据和现有的行业亏损数据所表明的预期亏损。近年来，这种做法导致了利率的逐步提高，我们预计，由于亏损严重程度不断增加的迹象，利率将进一步上调。此外，我们业务的定价还包括申报费率、附加费和折扣的影响。续订定价还反映了我们的风险敞口基数、免赔额、自我保险保留限额和其他保单条款和条件的变化。
我们专业P&C部分的续订价格(包括按主要组件)的变化如下：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
20212021
专业P&C部门
9 %8 %
HCPL
标准医师(1)(2)
9 %9 %
专业(1)(2)
13 %11 %
总HCPL
10 %9 %
小型企业部门(1)
8 %6 %
医疗技术责任(1)
8 %5 %
(1)有关续订定价更改的详细说明，请参阅毛保费书面部分。
(2)包括自收购之日起由NORCAL更新的保单。
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主要组成部分直接编写的新业务如下：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：百万)2021202020212020
HCPL
标准医师(1)
$2.3 $1.1 $3.9 $2.1 
专业(1)
6.4 4.2 18.8 7.2 
总HCPL
8.7 5.3 22.7 9.3 
小型企业部门
1.3 1.4 3.1 3.7 
医疗技术责任
1.2 2.0 4.7 4.7 
总计
$11.2 $8.7 $30.5 $17.7 
(1)包括NORCAL自收购之日起缴纳的溢价。
对于我们的专业P&C部分，我们将留存计算为年化续订保费除以所有需要续订的年化保费。留存受到许多因素的影响。我们可能会将承保人流失给竞争对手或其他保险机制，如风险保留小组、专属安排或自我保险实体(通常是当医生加入医院或大型团体诊所时)，或者由于定价或其他问题。我们可能会因为我们的承保评估结果而选择不给被保险人续保。承保人也可能因为各种原因(主要是退休、死亡或残疾)而离开医疗行业，但也有可能因为个人原因而终止承保范围。
我们专业P&C部门(包括主要组件)的保留情况如下：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
2021202020212020
专业P&C部门
84 %81 %83 %78 %
HCPL
标准医师(1)
85 %85 %86 %82 %
专业(1)
69 %55 %66 %59 %
总HCPL
81 %76 %80 %74 %
小型企业部门91 %92 %91 %90 %
医疗技术责任90 %85 %89 %84 %
(1)包括NORCAL自收购之日起缴纳的溢价。我们目前正在评估NORCAL的业务账簿，并实施ProAsInsurance的严格承保战略，这可能会影响未来几个季度的留存。
承保的让与保费
让渡保费是指我们的再保险公司承担我们部分损失而欠他们的金额。对于我们在2021年10月1日之前生效的HCPL和医疗技术责任超额损失再保险安排，我们通常保留我们承保的第一笔200万美元的风险，并放弃超过这一金额的保险。自2021年10月1日起，我们还将为超过200万美元的HCPL保险保留下一笔2400万美元风险的0%至5%，我们的HCPL超额损失再保险安排也将纳入NORCAL保单。对于在2021年10月1日之前生效的NORCAL超额损失再保险安排，NORCAL保单根据单独的再保险协议进行再保险，主要是超额损失再保险协议，历史上每年在1月1日续签。对于2021年1月1日续签的NORCAL超额损失再保险安排，保额通常是第一笔200万美元的风险，超过这一金额的保额最高可放弃2400万美元。我们的HCPL条约条款的这些变化导致了从2021年10月1日起生效的条约年度支付的毛税率降低。对于我们的医疗技术责任条约，也从2021年10月1日起续签，对于超过200万美元的保险，我们还将保留下一个800万美元风险的2.5%。
我们向我们的再保险人支付让渡保险费，以换取他们接受风险，并在某些超额损失安排中，最终金额由被让出业务的损失经验决定，但受一定的最低和最高金额的限制。考虑到解决我们的索赔需要很长的时间，再保险安排下所有可追回的损失可能需要很多年的时间才能知道。作为估计损失准备金过程的一部分，我们还对根据我们的再保险安排可收回的金额进行估计。因此，在某些对损失敏感的再保险下，我们可能会调整我们对预期损失的估计，以及对上一年割让损失的相关追回。
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协议。与前几年事故有关的保费估计值的任何变化，都是在估计值发生变化期间全额赚取的。
承保的割让保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
超额损失再保险安排(1)
$7,062 $9,351 $(2,289)(24.5 %)$22,443 $26,079 $(3,636)(13.9 %)
其他共担风险安排(2)
6,387 11,784 (5,397)(45.8 %)14,318 26,962 (12,644)(46.9 %)
保费让给SPC(3)
443 876 (433)(49.4 %)7,046 5,958 1,088 18.3 %
自收购以来，NorCal溢价被让出(4)
1,691 — 1,691 NM1,758 — 1,758 NM
承保的其他割让保费872 847 25 3.0 %2,466 2,366 100 4.2 %
承保的让与保费总额$16,455 $22,858 $(6,403)(28.0 %)$48,031 $61,365 $(13,334)(21.7 %)
(1)根据我们的超额损失再保险安排，我们一般会对风险进行再保险，根据该安排，再保险人同意承担超出我们个人风险保留水平的所有风险的全部或部分，直至所提供的最高个人限额。再保险人应缴的保费亦会随根据该项安排须分拆的书面保费数额而波动。在我们的某些超额损失再保险安排中，应付给再保险人的保费是由再保险业务的损失经验决定的，并受一定的最低和最高金额的限制。与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间根据我们的超额损失再保险安排承保的让渡保费减少，主要反映了承保毛保费总额的下降，在较小程度上反映了2020年10月1日生效的条约年度费率的降低。
(2)我们已经与某些大型医疗保健系统和其他保险实体达成了各种分担风险的安排，包括配额分担、前置和自保安排。虽然我们放弃了根据这些安排承保的很大一部分保费，但它们为我们提供了一个通过战略合作伙伴关系增长净保费的机会。这些安排主要包括我们的提升健康计划，以及在2020年第四季度之前，我们的CAPAsInsurance计划。我们的CAPAsInsurance计划于2020年10月1日相互解散。2021年第一季度，我们与一家地区性医院集团达成了一项新的风险分担安排。与2020年同期相比，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间根据我们的共同风险安排承保的保费减少，这主要是由于我们与CAPAsInsurance的安排前述解除，在较小程度上，放弃给我们的提升健康计划的保费减少，部分被我们之前讨论的新的共同风险安排下放弃的保费所抵消。
(3)如前所述，作为我们替代市场解决方案的一部分，根据超额损失再保险协议或配额份额再保险协议，根据个别计划的结构，特定医疗保费的全部或部分将割让给我们独立投资组合单元再保险部门的SPC。有关从我们的专业P&C部门割让给SPC的进一步讨论，请参阅部门结果-分离的投资组合单元再保险部分。与2020年同期相比，2021年三个月期间转让给SPC的保费相对保持不变，2021年九个月期间保费有所增加。在2021年的9个月期间，转让给SPC的保费增加是由续订价格上涨推动的(见脚注14中“毛保费书面”标题下的讨论)。
(4)NorCal针对2021年3个月和9个月期间的保单根据单独的再保险协议进行再保险，主要是超额损失；然而，如前所述，这些保单已纳入我们现有的HCPL超额损失再保险安排，并于2021年10月1日续签。对于NORCAL的超额损失协议，合同中定义的存款让出保费最初在条约生效之日(通常是1月1日)进行估计和记录，作为对整个合同年度的让出保费的估计。这些对让出保费的估计是基于经纪和再保险公司提供的信息，可能会随着收到新的信息而定期调整，并在估计发生变化的期间全额赚取。NorCal为2021年3个月和9个月期间承保的保费几乎完全与我们对欠再保险人的保费估计增加有关，因为保费超过了NORCAL的超额损失再保险安排下的存款让出保费，其次是与网络责任保险相关的保费。NORCAL的超额损失再保险安排的大部分让出保费由NORCAL在收购前记录在2021年第一季度的业绩中，并在整个合同年度按比例支出。然而，如前所述，我们将NORCAL保单纳入我们现有的HCPL超额损失再保险安排中，续期为2021年10月1日，如上文脚注1所述，转让的保费将随该安排下每个季度的书面保费金额而波动。
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让渡保费比率
分拆的保费比率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
 20212020变化20212020变化
让渡保费比率
7.0%14.4%(7.4分)9.3%14.6%(5.3分)
上表反映了转让保费占毛保费的百分比。我们2021年三个月和九个月期间的让出保费比率受到自收购之日起计入NORCAL割让保费和书面保费的影响，这分别占比率下降的2.1和1.7个百分点，因为如前所述，NORCAL超额损失再保险安排的大部分让出保费是在收购前记录的。剔除收购NORCAL的影响，我们2021年三个月和九个月期间的让出保费比率与2020年同期相比分别下降了5.3和3.6个百分点，这是由于我们分担风险安排下让出的保费减少。我们2021年9个月期间让出保费比率的下降，部分被2020年第二季度全国医疗账户尾部保费大额书面保费的影响所抵消。关于NORCAL让渡保费和我们共同承担风险安排的进一步讨论见上文标题“让渡保费书面”。
净保费收入
赚取的净保费包括赚取的毛保费减去我们让给再保险公司的部分赚取保费，因为他们承担了我们的部分损失。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于承保保费的波动。我们的大多数保单的期限为一年；但是，我们的一些医疗技术责任保单有多年的期限，而我们的NORCAL标准医生保单的一些期限为三个月。此外，在2020年第三季度之前，我们制定了一些期限为24个月的标准医生保单。尾部保险保费通常是在承保期间100%赚取的，因为保单只承保在之前期间发生的事故，并且不能取消。追溯保险保费是在合同开始时100%赚取的，因为所有相关的基础损失事件都发生在过去。此外，任何因再保险协议所欠前几年意外年度保费估计的变动而导致的让渡保费变动，均在变动期间全额赚取。
净保费收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
赚取的毛保费$221,956 $137,044 $84,912 62.0 %$540,489 $421,614 $118,875 28.2 %
减去：所赚取的让渡保费18,240 19,195 (955)(5.0 %)52,526 56,309 (3,783)(6.7 %)
净保费收入$203,716 $117,849 $85,867 72.9 %$487,963 $365,305 $122,658 33.6 %
2021年三个月和九个月期间赚取的毛保费包括我们收购NORCAL获得的额外保费，分别约为8810万美元和1.388亿美元。在这笔赚取的保费中，分别约有5940万美元和1.222亿美元与我们收购前的NORCAL保单相关。我们预计，在2021年剩余时间里，NORCAL的保单将贡献约7000万至9000万美元的额外毛保费。不包括与NORCAL收购相关的保费，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的毛保费收入分别减少320万美元和1990万美元，这是由于我们的再承保努力以及我们与CAPAsInsurance的协议的解除，导致前12个月的承保保费减少(主要是在我们的专业领域)的按比例影响。2021年三个月和九个月期间毛保费的下降也反映了与亏损敏感保单相关的保费调整，2021年三个月和九个月期间的赚取保费分别减少了90万美元和10万美元，而2020年同期的赚取保费分别增加了230万美元和260万美元。此外, 2021年9个月期间的下降反映了一个大型国家医疗账户行使购买尾部保险的合同选择权的前一年影响，导致在2020年第二季度书写和全额赚取了1430万美元的一次性保费(见之前在脚注10中标题为“书写的毛保费”下的讨论)。2021年9个月期间赚取的毛保费的减少被与定制医生保单相关的尾部保费部分抵消，这导致2021年第二季度一次性书写和全额赚取的保费为780万美元(见先前脚注10中标题为“毛保费书写”的讨论)，以及与假定的再保险计划相关的追溯保费230万美元(见先前脚注8中标题为“毛保费书写”的讨论)。
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于2021年三个月及九个月期间赚取的让渡保费包括吾等收购NORCAL的额外让渡保费，分别约520万美元及750万美元，这主要归因于NORCAL的超额亏损再保险安排，以及本期间对根据该安排所欠的让渡保费所作调整的影响(见上一次脚注4“书面让与保费”标题下的讨论)。我们预计NORCAL将贡献大约200万至400万美元的额外割让保费，根据我们的HCPL超额损失再保险安排，在2021年剩余时间内赚取的额外割让保费(见之前在脚注4中标题为“书面割让保费”下的讨论)。剔除我们收购NORCAL的让出保费，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的让出保费收入分别减少了620万美元和1130万美元，原因是根据我们的共同风险和前十二个月的超额亏损安排让出的保费按比例下降。
亏损和亏损调整费用
日历年损失的确定涉及本事故年已发生损失的精算评估和以前事故年已发生损失的精算重新评估，包括评估ECO/XPL损失所需的准备金金额。作为对上一事故年度准备金审查的一部分，我们还估计了根据某些对损失敏感的再保险协议对上一年度割让损失的预期损失和相关追回。这项分析可能会导致前几个意外年度根据再保险协议所欠保费的估计有所改变，从而影响调整期间所赚取的净保费(净损失率的分母)。在截至2021年或2020年9月30日的三个月和九个月期间，没有进行这样的调整。有关更多信息，请参阅前面标题为“书面让渡保费”下的讨论。
事故年是指保险事故成为保险人责任的会计期间。对于索赔保单，它代表了我们的特殊保单部分的大部分保费，当事件第一次报告给我们时，保险事件通常会成为一种责任。对于事故保单，保险事故在事故发生时成为责任。对于追溯性保险，保险事故在基础合同开始时成为一项责任。我们认为，以事故年为基础衡量亏损是衡量该期间保费收入潜在盈利能力的最佳衡量标准，因为它将保单保费收入与与这些保单保费相关的损失估计数联系在一起。
下表汇总了我们的专业P&C部门历年的净损失率，将当前事故年和之前所有事故年的损失分开。此外，下表中的净损失率包括自收购之日起NORCAL的影响。
净损失率(1)
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
历年净损失率86.6%87.4%(0.8 (四分)85.6 %102.2 %(16.6 (四分)
以往事故年份对净损失率的影响较小(3.4%)(2.4%)(1.0 (四分)(4.1 %)(5.7 %)1.6 三分
当前事故年净损失率(2)
90.0%89.8%0.2 三分89.7 %107.9 %(18.2 (四分)
(1)指定的净亏损除以赚取的净保费。
(2)与2020年同期相比，我们目前的事故年净损失率(见上表)在截至2021年9月30日的三个月内上升了0.2个百分点，在截至2021年9月30日的9个月中下降了18.2个百分点。本公司目前各期间意外年净损失率的变动，主要原因如下：
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(以百分比为单位)增加(减少)
2021年与2020年
比较性
三个月期
期间		比较性
九个月期
期间
估计比率增加(减少)可归因于：
NorCal运营5.7分3.2分
NorCal收购-采购会计调整(2.1分)(1.2分)
对亏损敏感保单的保费调整2.5分0.7分
大型国家医疗保健账户-分数(12.3分)
新冠肺炎ibnr预订库-分数(2.9分)
自定义医生尾随策略-分数(0.5分)
所有其他，净额(5.9分)(5.2分)
本事故年净损失率上升(下降)0.2分(18.2分)
剔除上表中具体确定的项目的影响，我们目前的事故年净损失率在截至2021年9月30日的三个月和九个月分别提高了5.9和5.2个百分点，这是由于我们继续认识到我们的再承保努力的有益影响，并将重点放在费率充足率上，这是由于我们的标准医生和专科业务在2021年第一季度下降到了某些损失率。此外，我们目前截至2021年9月30日的三个月和九个月的事故年净损失率反映出，由于有利的频率趋势，我们的标准医生业务在2021年第三季度的某些损失率进一步下降。
与NORCAL保单相关的损失率高于我们这一细分市场其他业务账簿的平均损失率，这使我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的当前事故年净损失率分别增加了5.7和3.2个百分点。然而，我们目前正在评估NORCAL的业务账簿，并实施ProAsInsurance的严格承保战略。同样由于我们收购了NORCAL，我们目前的事故年净损失率在截至2021年9月30日的三个月和九个月受到了与NORCAL假定的未赚取保费相关的负VOBA摊销的影响，该负VOBA记录为当前事故年净亏损的减少，在我们的本期比率中分别下降了2.1和1.2个百分点。有关NORCAL收购和相关采购会计调整的更多信息，请参见简明合并财务报表附注2。此外，我们目前的事故年净损失率在截至2021年9月30日的三个月和九个月受到与亏损敏感保单相关的保费调整变化的影响，与2020年同期相比，本期比率分别增加了2.5和0.7个百分点(见之前在标题为“赚取的净保费”下的讨论)。在截至2021年9月30日的9个月里，我们目前的事故年净损失率也受到了定制医生尾部政策的影响(记录的780万美元的净保费收入低于该部门的平均初始损失率)，这占2021年9个月期间比率与上年同期相比下降的0.5个百分点。截至2020年9月30日的9个月, 我们目前的事故年净损失率较高，这是由于一个大型全国医疗账户的影响，扣除相关PDR摊销的影响，2021年9个月期间的净损失率比去年同期下降了12.3个百分点。此外，我们目前截至2020年9月30日的9个月的事故年净损失率受到我们在2020年第二季度为新冠肺炎记录的1,000万美元IBNR准备金的影响，这占2021年9个月期间比率同比下降2.9个百分点。
我们每个季度都会根据最近完成的精算分析以及自研究之日以来出现的任何新的分析、信息或趋势，重新评估我们以前建立的储备。我们还考虑了目前可用的行业趋势信息。我们观察到2020年索赔频率的下降一直持续到2021年，其中一些可能与新冠肺炎大流行有关。鉴于这些有利趋势的持续性和长期性，我们在2021年第三季度开始在我们的HCPL当前事故年储备中认识到其中一些有利的频率趋势，由于我们HCPL索赔的长尾性以及围绕大流行的长度和严重性的不确定性，我们在认识到这些有利趋势时仍然保持谨慎。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们确认上一年有利的事故年储备开发净额分别为680万美元和2000万美元，而2020年同期分别为290万美元和2070万美元。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内确认的发展主要与2017年至2020年的事故年份有关。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内确认的发展主要与2014年至2018年的事故年份有关。已确认的上一事故年净有利储量开发
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在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，包括我们为新冠肺炎预留的100万美元。此外，已确认的有利的上一事故年储量开发包括：截至2021年9月30日的三个月，我们的潜在ECO/XPL索赔准备金减少了40万美元，截至2021年9月30日的9个月，潜在ECO/XPL索赔准备金增加了100万美元，而2020年同期同一准备金分别减少了40万美元和320万美元。此外，在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间确认的有利发展分别包括290万美元和500万美元，这分别与NORCAL假定净准备金的购买会计公允价值调整摊销以及与NORCAL DDR准备金相关的负VOBA摊销有关，这被记录为减少了上一个事故年度的净亏损和亏损调整费用。自收购之日起，我们尚未确认与NORCAL之前事故年储量相关的任何发展。
关于影响我们确认亏损发展的因素的详细讨论包括在我们的关键会计估计部分，标题为“损失准备金和损失调整费用”，以及我们2020年12月31日在同一标题下的Form 10-K报告中。随着新数据的出现，管理层会定期审查和更新在建立储备时使用的假设。任何必要的调整都会反映在当时的运营中。由于我们的储备规模，即使对假设进行很小的百分比调整，也可能对我们在做出改变的时期的运营结果产生实质性影响，就像2021年和2020年的情况一样。
承保、保单获取和运营费用
我们的专业P&C部分承保、保单收购和运营费用，包括自收购之日起的NORCAL费用，构成如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
DPAC摊销$16,145 $13,101 $3,044 23.2 %$42,328 $40,652 $1,676 4.1 %
管理费1,159 1,838 (679)(36.9 %)3,015 4,928 (1,913)(38.8 %)
其他承保及营运费用18,843 13,135 5,708 43.5 %46,026 37,314 8,712 23.3 %
总计$36,147 $28,074 $8,073 28.8 %$91,369 $82,894 $8,475 10.2 %
DPAC摊销在2021年的3个月和9个月期间，分别包括约320万美元和410万美元的与我们收购后承保的NORCAL保单相关的DPAC摊销；然而，这一DPAC摊销水平分别比收购后一段时间内被认为正常的水平低约550万美元和1180万美元，这是因为应用了GAAP购买会计规则，即在收购日期之前承保的保单的资本化保单收购成本被注销，而不是按比例按比例支出。不包括NORCAL，2021年3个月期间的DPAC摊销相对不变，2021年9个月期间的摊销与2020年同期相比有所下降。2021年9个月期间，DPAC摊销(不包括NORCAL)的减少是由赚取保费下降推动的，不包括从尾部保单赚取的保费的影响，因为与尾部保费相关的递延收购成本通常很低(见标题“毛保费”下关于尾部保费的讨论)。此外，这一下降反映了与薪酬相关的费用的减少，这是由于2020年组织结构调整导致员工人数减少，以及由于保费金额减少而导致保费税减少。部分抵消了2021年9个月期间DPAC摊销减少的是，来自我们某些共同风险安排的让渡佣金收入减少，这抵消了费用。
管理费根据公司部门的管理协议，我们的专业P&C部门内的运营子公司(不包括被收购的NORCAL运营子公司)根据向子公司提供服务的程度和子公司支付的保费金额向提供服务的子公司收取服务费用。每家子公司保费金额的波动可能导致在特定时期内向每家子公司收取的管理费相应变化。由于我们的专业P&C部门在2020年内加强了组织结构，从2021年1月1日起，公司部门向该部门内的运营子公司提供的服务范围有所降低。相应地，我们降低了2021年三个月和九个月期间向运营子公司收取的费用。
其他承保及营运费用2021年三个月和九个月期间增加的主要原因是，自收购之日以来，NORCAL贡献的费用分别增加了约530万美元和690万美元，以及由于我们改善了合并比率和其他业绩指标，与业绩相关的激励计划的应计金额增加。此外，2021年9个月期间的增长反映了与2020年第二季度投入使用的新软件相关的摊销增加。在2021年的三年和三年期间，这些费用的增加-
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2021年三个月和九个月期间的业务费用因过去一年半实施的业务和结构改革而减少，以及上一年期间发生的一次性费用分别为150万美元和340万美元，部分抵消了这两个期间的费用。2020年三个月和九个月期间的一次性支出主要包括2020年第三季度向某些员工发放的提前退休福利。剩余的一次性成本主要是与我们的HCPL外地办事处组织重组相关的费用，主要是在2020年上半年，包括员工遣散费和由于实际办公地点减少而导致的租赁退出成本。与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间其他承保和运营费用的剩余差异由单独微不足道的部分组成。
承保费用比率(费用比率)
我们在专业P&C部门的费用比率如下：
 截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
 20212020变化20212020变化
承保费用比率
17.7 %23.8 %(6.1 (四分)18.7 %22.7 %(4.0 (四分)
与2020年同期相比，我们2021年三个月和九个月期间的费用比率发生变化，主要原因如下：
增加(减少)
2021年与2020年
(以百分比为单位)比较三个月期比较九个月期间
估计比率增加(减少)可归因于：
净保费收入和DPAC摊销的变化(1)
(0.4分)(0.4分)
NorCal运营(5.2分)(3.8分)
一次性费用(1.3分)(1.0分)
大型国家医疗保健账户尾部保费(2)
-分数0.9分
定制医生尾部高级服务(2)
-分数(0.5分)
所有其他，净额0.8分0.8分
降低承保费用比率(6.1分)(4.0分)
(1) 不包括NORCAL自收购之日以来贡献的保费和DPAC摊销(有关详细信息，请参阅简明合并财务报表附注2)，以及与自定义医生尾部政策相关的2021年9个月期间的780万美元保费，以及与大型国家医疗账户尾部政策相关的2020年9个月期间1430万美元的保费。此外，不包括在2020年三个月和九个月期间分别为30万美元和60万美元的DPAC摊销中包括的某些一次性费用。
(2) 见前面“毛保费”标题下的讨论。
我们2021年三个月和九个月的承保费用比率受到我们收购NORCAL的影响。NORCAL在2021年三个月和九个月期间的额外费用分别约为850万美元和1,100万美元，对这一比率有名义影响，因为这被NORCAL对净保费收入比率的影响(分别为8290万美元和1.314亿美元)所抵消，后者将我们2021年三个月和九个月期间的专业P&C部分费用比率分别降低了5.2和3.8个百分点。然而，如前所述，由于应用了GAAP采购会计规则，2021年3个月和9个月期间记录的与NORCAL相关的DPAC摊销低于被认为是正常的。将这种摊销正常化将使我们2021年三个月和九个月的费用比率分别增加约2.7和2.4个百分点。剔除NORCAL和上表中确定的其余项目的影响，我们在2021年三个月和九个月期间的费用比率都增加了0.8个百分点，这主要是由于与业绩相关的激励计划应计金额增加的影响，但部分被过去一年半实施的运营和结构变化导致的运营费用减少以及前述公司部门收取的管理费的减少所抵消。
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分部结果--工伤保险
我们的工伤保险分部包括向雇员人数一般在1,000人或以下的雇主提供的工伤产品，详见简明综合财务报表附注15所述。提供的工伤补偿产品包括保证成本保单、投保人分红保单、追溯评级保单、免赔额保单和另类市场计划。可供选择的市场项目包括项目设计、前置、索赔管理、风险管理、SPC租赁、资产管理和SPC管理服务。另类市场计划的保费100%让给我们独立的投资组合Cell再保险部门内的SPC，或者在有限的程度上，一个计划的独立专属自保保险公司。我们的工伤保险部门的业绩反映了这些工伤产品的税前承保利润或亏损，不包括投资结果，这些业绩包括在我们的公司部门中。部门结果包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
承保的净保费$46,702 $44,758 $1,944 4.3 %$134,370 $135,370 $(1,000)(0.7 %)
净保费收入$42,235 $42,516 $(281)(0.7 %)$122,872 $129,437 $(6,565)(5.1 %)
其他收入437 441 (4)(0.9 %)1,730 1,717 13 0.8 %
净亏损和亏损调整费用(31,364)(26,455)(4,909)18.6 %(85,323)(84,648)(675)0.8 %
承保、购买保单及营运费用(13,521)(14,983)1,462 (9.8 %)(38,519)(42,604)4,085 (9.6 %)
细分结果$(2,213)$1,519 $(3,732)(245.7 %)$760 $3,902 $(3,142)(80.5 %)
净损失率74.3%62.2%12.1分69.4%65.4%4.0分
承保费用比率32.0%35.2%(3.2分)31.3%32.9%(1.6分)

所写的保费
我们的工人补偿保费是由五个主要因素驱动的：(1)新业务的数量，(2)我们现有业务账簿的保留，(3)我们续订业务账簿收取的保费，(4)工资风险敞口的变化，以及(5)审计保费。
承保的毛保费、分割保费及净保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
书面毛保费
$64,594 $62,996 $1,598 2.5 %$194,767 $199,447 $(4,680)(2.3 %)
减去：承保的让渡保费
17,892 18,238 (346)(1.9 %)60,397 64,077 (3,680)(5.7 %)
承保的净保费
$46,702 $44,758 $1,944 4.3 %$134,370 $135,370 $(1,000)(0.7 %)
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书面毛保费
按产品划分的毛保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
传统业务：
保证成本$42,368 $40,540 $1,828 4.5 %$113,429 $117,651 $(4,222)(3.6 %)
投保人股息3,560 4,057 (497)(12.3 %)17,820 17,233 587 3.4 %
免赔额1,641 1,642 (1)(0.1 %)4,080 4,120 (40)(1.0 %)
回溯(1)
447 308 139 45.1 %3,107 1,646 1,461 88.8 %
其他1,743 1,741 2 0.1 %5,049 5,208 (159)(3.1 %)
另类市场业务(2)
14,835 15,138 (303)(2.0 %)52,492 54,879 (2,387)(4.3 %)
EBUB估计的变化— (430)430 NM(1,210)(1,290)80 (6.2 %)
总计$64,594 $62,996 $1,598 2.5 %$194,767 $199,447 $(4,680)(2.3 %)
(1) 回溯评级保单的变化包括一项调整，在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，保费分别减少了10万美元和40万美元，而2020年同期的调整分别增加了10万美元和减少了160万美元。
(2)在我们的独立投资组合Cell再保险部门，大部分替代市场保费被割让给SPC。有关另类市场毛保费的进一步讨论，请参阅我们的部门经营业绩-分离的投资组合单元再保险部分，标题为“已书写的毛保费”，如下所示。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月的毛保费有所增加，反映了审计溢价、续签保留率和续约率变化的改善，但部分被新业务的减少所抵消。在2021年三个月期间处理的政策审计导致退还给投保人的审计保费总额为20万美元，而2020年同期为110万美元。此外，2020年三个月期间包括将EBUB估计总额减少40万美元。2021年三个月期间的续约率保留率为88%，而2020年同期为86%。2021年三个月期间的续约率保持不变，而2020年同期的续约率下降了3%。与2020年同期相比，2021年前三个月的新业务减少了310万美元，反映了竞争激烈的市场状况。2021年三个月期间的新业务提交比2020年同期下降了17%。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的毛保费有所下降，主要反映了审计溢价和新业务的减少，但部分被续签保留率和续约率变化的改善所抵消。在2021年9个月期间处理的政策审计导致向投保人返还的审计保费总额为200万美元，而2020年同期的名义保费为200万美元。我们将2021年9个月期间的EBUB估计减少了120万美元，而2020年同期为130万美元。处理的审计保费下降以及我们对2021年9个月期间EBUB估计的减少，主要反映了新冠肺炎对2020年疫情爆发前制定的保单的实际和预期最终薪资审计的影响。2021年9个月的续约率保留率为88%，而2020年同期为85%。2020年9个月的续订保留期受到大型替代市场计划保费资金减少的影响。与2020年同期的4%相比，2021年9个月期间的续约率下降了2%。与2020年同期相比，2021年前9个月的新业务减少了520万美元，反映了竞争激烈的市场状况。2021年9个月期间的新业务提交比2020年同期下降了16%。
在截至2021年9月30日的9个月里，我们保留了18个(第三季度有3个)工人补偿替代市场计划的100%。
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目录
我们的传统业务和替代市场业务的新业务、审计溢价、续费保留和续费价格变化如下表所示：
截至9月30日的三个月
20212020
(百万美元)传统商业另类市场业务细分市场
结果		传统商业另类市场业务细分市场
结果
新业务$3.5 $0.8 $4.3 $6.2 $1.2 $7.4 
审计溢价(不包括EBUB)$(0.1)$(0.1)$(0.2)$(0.8)$(0.3)$(1.1)
保留率(1)
87 %93 %88 %84 %90 %86 %
续订价格的变化(2)
1 %(2 %)— %(3 %)(1 %)(3 %)
截至9月30日的9个月
20212020
(百万美元)传统商业另类市场业务细分市场
结果		传统商业另类市场业务细分市场
结果
新业务$15.5 $2.3 $17.8 $20.0 $3.0 $23.0 
审计溢价(不包括EBUB)$(2.3)$0.3 $(2.0)$0.5 $(0.5)$— 
保留率(1)
87 %90 %88 %85 %83 %85 %
续订价格的变化(2)
(1 %)(4 %)(2 %)(4 %)(4 %)(4 %)
(1)我们用年化到期续期保费除以所有需要续期的年化到期保费来计算我们的工人补偿保留率。我们的保留率可能受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争问题、被收购的保险人，或者根据我们的承保评估做出的不续签决定。
(2)我们业务的定价包括对潜在保单风险和市场状况的评估。正如我们的历史亏损数据所表明的那样，我们的定价继续基于预期亏损。
承保的让与保费
承保的割让保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
保费转让给SPC$14,801 $15,057 $(256)(1.7 %)$49,409 $52,110 $(2,701)(5.2 %)
分给外部再保险公司的保费3,290 3,154 136 4.3 %9,476 9,610 (134)(1.4 %)
保费被割让给独立的专属自保保险公司34 81 (47)(58.0 %)3,083 2,769 314 11.3 %
对外再保险项下退还保费估计的变动(55)200 (255)(127.5 %)(550)247 (797)(322.7 %)
外部再保险下的估计收入份额(178)(254)76 (29.9 %)(1,021)(659)(362)54.9 %
承保的让与保费总额$17,892 $18,238 $(346)(1.9 %)$60,397 $64,077 $(3,680)(5.7 %)
转让给SPC的保费代表另类市场业务，根据100%配额份额再保险协议，在我们的独立投资组合单元再保险部门中，SPC被割让给SPC。让给独立专属自保保险公司的保费代表着一个计划的替代市场业务，该计划根据100%配额份额再保险协议割让。2021年3个月和9个月期间的另类市场保费下降，导致分给SPC的保费更低。有关另类市场毛保费的进一步讨论，请参阅我们的部门经营业绩-分离的投资组合单元再保险部分，标题为“已书写的毛保费”，如下所示。
根据我们针对传统业务的外部再保险协议，我们保留我们承保的前50万美元的风险，并根据我们的主要外部再保险条约，在每次发生损失时放弃超过这一金额的损失，但须缴纳AAD，相当于2021年5月1日生效的条约年度让出的赚取保费的3.5%。根据我们的再保险协议，我们在赚取保费的基础上放弃与我们传统业务相关的保费。在2021年的三个月期间，转让给外部再保险公司的保费增加，主要反映了从2021年5月1日起再保险费率的提高。这一数字的下降
98
目录
在2021年的9个月期间，转让给外部再保险公司的保费主要反映了赚取保费的下降，但部分被再保险费率的增加所抵消。
退还保费估计的变化反映了我们根据我们的再保险合同的基本亏损经验(包括退还保费拨备)对预期未来退还保费的估计进行的调整。我们预计2021年三个月和九个月的回报溢价分别增加了10万美元和60万美元，而2020年同期分别减少了20万美元。2021年3个月和9个月期间的估计回报保费的变化主要反映了之前报告的再保险索赔在上一年的有利亏损发展。
我们的再保险计划包括与我们的再保险经纪人达成的收入分享协议，根据该协议，我们参与并获得超过商定的最低留成的经纪收入的一定比例。收入份额估计是基于根据再保险合同转让的保费。
让渡保费比率
割让保费比率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
割让保费比率，如报告所述31.8 %32.3 %(0.5 (四分)32.2 %32.5 %(0.3 (四分)
减去以下因素的影响：
分给SPC的保费(100%)
23.4 %24.1 %(0.7 (四分)24.6 %24.5 %0.1 三分
追溯保费调整— %— %— 三分— %0.1 %(0.1 (四分)
分给独立专属自保保险公司的保费(100%)1.6 %1.4 %0.2 三分1.7 %1.4 %0.3 三分
EBUB的变化— %0.1 %(0.1 (四分)— %0.1 %(0.1 (四分)
对外再保险项下退还保费估计的变动(0.1 %)0.4 %(0.5 (四分)(0.4 %)0.1 %(0.5 (四分)
预计收入份额(0.4 %)(0.6 %)0.2 三分(0.8 %)(0.5 %)(0.3 (四分)
已赚取的假定保费(不会割让给外部再保险公司)(0.3 %)(0.2 %)(0.1 (四分)(0.2 %)(0.2 %)— 三分
割让保费比率(与对外再保险有关)，减去上述影响7.6 %7.1 %0.5 三分7.3 %7.0 %0.3 三分
上表反映了传统让渡保费收入占传统毛保费收入的百分比。如上所述，我们在赚取保费的基础上将我们传统业务的保费让给外部再保险公司。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的割让保费比率上升，主要反映了再保险费率的上升。
净保费收入
赚取的净保费包括赚取的毛保费减去我们在独立的投资组合Cell再保险部门、外部再保险公司(包括与回报保费和收入份额估计相关的变化)和独立专属自保保险公司中让给SPC的赚取保费部分。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于承保保费的波动。我们的工伤补偿政策是12个月定期保单，保费是在保单期限内按比例收取的。净保费收入还包括与我们的被保险人工资审计相关的保费调整，我们EBUB估计的变化，以及与回溯评级保单相关的保费调整。薪资审计是在保单期满后进行的，处理的任何相关保费调整都记录为当期全额赚取。此外，我们还记录了EBUB的估计值，并按季度对估计值进行评估。
净保费收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
赚取的毛保费$61,964 $62,807 $(843)(1.3 %)$181,306 $191,849 $(10,543)(5.5 %)
减去：所赚取的让渡保费19,729 20,291 (562)(2.8 %)58,434 62,412 (3,978)(6.4 %)
净保费收入$42,235 $42,516 $(281)(0.7 %)$122,872 $129,437 $(6,565)(5.1 %)
99
目录
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月的净保费收入相对持平，这主要反映了前12个月净保费减少的按比例影响，但被审计保费结果的改善以及上年同期EBUB估计总额40万美元减少的影响部分抵消。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月净保费收入下降，主要反映了前12个月净保费下降和审计保费下降的按比例影响，但被追溯评级保单下负保费调整的减少以及我们再保险合同下收入份额和回报保费估计的增加部分抵消了这一影响。
亏损和亏损调整费用
我们根据各种内部分析和补充信息，通过使用历史损失发展因素制定实际报告的损失，并进行调整以反映当前和预期的趋势，来估计当前事故年的损失和损失调整费用。下表汇总了历年的净损失率，将本事故年和以前所有事故年的损失分开。按组成部分划分的历年和当前事故年净损失率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
历年净损失率74.3 %62.2 %12.1 三分69.4 %65.4 %4.0 三分
以往事故年份对净损失率的影响较小(3.5 %)(4.7 %)1.2 三分(4.6 %)(3.8 %)(0.8 (四分)
当前事故年净损失率77.8 %66.9 %10.9 三分74.0 %69.2 %4.8 三分
2021年第三季度，与往年和管理层预期相比，本事故年报告的损失活动有所增加，因此，我们将2021年全年事故年损失率从截至2021年6月30日的72.0%提高到74.0%。索赔活动增加的原因是目前的大流行状况，以及随着我们业务地区与大流行相关的限制的放松，工人恢复充分就业的影响，包括劳动力短缺对现有劳动力的影响。此外，2021年9个月期间当前事故年净损失率的增加反映了激烈的价格竞争的持续和由此导致的续约率下降，以及如前所述，审计保费下降和我们的EBUB估计减少导致净保费收入下降的影响。由于新冠肺炎疫情，某些州的立法和监管机构已经改变或正在考虑改变与新冠肺炎索赔相关的某些类型工人的赔偿要求和推定。这些变化可能会对与新冠肺炎索赔相关的频率和严重程度产生不利影响。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，日历年发生的亏损(不包括IBNR)超过了我们每次发生的再保险留存(见之前标题为“放弃保费”的讨论)，分别增加了390万美元和740万美元。2021年3个月和9个月期间，本事故年的损失总额分别为90万美元和390万美元，而2020年9个月期间的损失为40万美元。在截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们保留了日历年发生的亏损，超过了我们每次事件留存总额140万美元和420万美元，这反映了AAD内部的亏损。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们确认了与我们之前建立的准备金相关的上年净有利发展，分别为150万美元和560万美元，而2020年同期分别为200万美元和500万美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的上年净有利储备发展反映了索赔结束模式的总体有利趋势。截至2021年3个月和9个月的净有利发展主要与2017年及之前的事故年有关，在较小程度上与2019年事故年有关。2020年三个月期间的净有利发展主要与2013年和2015年的事故年以及2010年之前的事故年有关。2020年9个月期间的净有利发展主要与2013至2016年的事故年和2010年之前的事故年有关。
100
目录
承保、保单获取和运营费用
承保、保单收购和运营费用包括佣金、保费税和承保工资的摊销，这些费用在相关的工人补偿保单期间资本化和递延，扣除割让佣金后的净额。承保薪酬的资本化可能会有所不同，因为它们取决于我们合同收购努力的成功率。这些费用还包括我们公司部门收取的管理费，这是根据管理协议收取的公司间费用，以及无形资产的摊销，主要与ProAsInsurance收购东方保险有关。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和附属公司收取的保费金额而厘定的。
我们的工伤保险业务承保、保单购买和运营费用构成如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
DPAC摊销$7,464 $8,410 $(946)(11.2 %)$21,454 $23,547 $(2,093)(8.9 %)
管理费485 476 9 1.9 %1,461 1,505 (44)(2.9 %)
其他承保及营运费用8,611 9,974 (1,363)(13.7 %)25,205 28,689 (3,484)(12.1 %)
投保人分红费用329 157 172 109.6 %831 779 52 6.7 %
SPC割让佣金补偿(3,368)(4,034)666 (16.5 %)(10,432)(11,916)1,484 (12.5 %)
总计$13,521 $14,983 $(1,462)(9.8 %)$38,519 $42,604 $(4,085)(9.6 %)
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的DPAC摊销减少，主要反映了之前讨论的净保费收入的下降。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的其他承保和运营费用减少，主要反映了与赔偿相关的成本减少，这是由于2020年组织重组导致员工减少，我们预期的信贷损失拨备减少，以及2021年9个月期间与新冠肺炎大流行相关的差旅成本下降，但与我们的政策管理和索赔系统实施项目相关的费用增加部分抵消了这一减少。此外，与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的其他承保和运营费用减少，反映了90万美元一次性成本的上年影响，主要包括与2020年第三季度我们的工人补偿业务重组相关的员工遣散费。
如前所述，我们的工人补偿保险部门承保的替代市场保费将100%让给我们独立投资组合单元再保险部门中的SPC，或者在有限程度上让给独立的专属自保保险公司，减去割让佣金。让渡佣金包括前置费、手机租赁费、佣金、保费和风险管理费。前置费、佣金、保费和风险管理费被记录为抵消承保、保单收购和运营费用。牢房租赁费记录为其他收入的一部分，索赔管理费记录为割让的ULAE。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的SPC割让佣金收入减少，主要反映了替代市场割让赚取的保费减少。
101
目录
承保费用比率(费用比率)
承保费用比率包括以下影响：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
承保费用比率，如报告所示32.0 %35.2 %(3.2 (四分)31.3 %32.9 %(1.6 (四分)
估计比率增加(减少)较少，归因于：
从SPC收到的割让佣金的影响3.3 %2.6 %0.7 三分3.1 %3.1 %— 三分
追溯保费调整— %— %— 三分0.1 %0.3 %(0.2 (四分)
审计溢价的影响0.1 %0.7 %(0.6 (四分)0.6 %0.3 %0.3 三分
对外再保险项下退还保费估计的变动— %— %— 三分(0.1 %)— %(0.1 (四分)
预计收入份额(0.1 %)(0.1 %)— 三分(0.2 %)(0.1 %)(0.1 (四分)
承保费用比率，上市效应较小28.7 %32.0 %(3.3 (四分)27.8 %29.3 %(1.5 (四分)
不包括上表中提到的项目，截至2021年9月30日的三个月和九个月的费用比率下降，主要反映了上文讨论的2020年第三季度各种运营费用的减少和一次性成本的上年影响，但部分被净保费收入的下降所抵消。
102
目录
细分结果-分离的投资组合单元再保险
单独的投资组合单元再保险部门包括我们开曼群岛SPC业务Inova Re和East Re的SPC的结果(承保损益，加上投资结果，扣除美国联邦所得税)，这一点在合并财务报表附注15中进行了讨论。SPC是分离的资产和负债池，为定义的一组风险提供保险设施。每个SPC的资产完全用于该单个单元的利益，并且每个SPC单独对该单个单元的负债负责。一个SPC的资产受法律保护，不受其他SPC的债权人的影响。每个SPC全部或部分归一个机构、团体或协会所有，SPC的结果可归因于该单元的参与者。我们在不同程度上参与了选定的SPC的结果，对于我们参与的SPC，我们的参与兴趣从最低的20%到最高的85%不等。可归因于外部单元参与者的SPC结果在我们单独的投资组合单元再保险部门报告为SPC红利(费用)收入。此外，我们的独立投资组合单元再保险部门包括SPC的投资结果，因为这些投资完全是为了单元参与者的利益，而可归因于外部单元参与者的投资结果反映在SPC的股息(费用)收入中。截至2021年9月30日，共有27个(3个非活动)SPC。SPC从我们的工人补偿保险和专业P&C部门承担工人补偿保险、医疗保健职业责任保险或两者的组合。截至2021年9月30日，有两个SPC同时承担了工伤保险和医疗职业责任保险，一个SPC只承担了医疗职业责任保险。
部门业绩反映了我们在我们参与的SPC的承保和投资结果中所占的份额，包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
承保的净保费$13,260 $14,011 $(751)(5.4 %)$49,656 $51,246 $(1,590)(3.1 %)
净保费收入$15,344 $16,052 $(708)(4.4 %)$47,500 $49,780 $(2,280)(4.6 %)
净投资收益193 273 (80)(29.3 %)620 832 (212)(25.5 %)
已实现净收益(亏损)204 1,495 (1,291)(86.4 %)2,772 894 1,878 210.1 %
其他收入— 12 (12)(100.0 %)2 203 (201)(99.0 %)
净亏损和亏损调整费用(8,693)(6,858)(1,835)26.8 %(26,560)(23,890)(2,670)11.2 %
承保、购买保单及营运费用(4,758)(5,036)278 (5.5 %)(15,078)(15,474)396 (2.6 %)
SPC美国联邦所得税支出(1)
(431)(871)440 (50.5 %)(1,291)(1,573)282 (17.9 %)
SPC净结果1,859 5,067 (3,208)(63.3 %)7,965 10,772 (2,807)(26.1 %)
SPC股利(费用)收入(2)
(1,320)(3,854)2,534 (65.7 %)(5,926)(7,988)2,062 (25.8 %)
细分结果(3)
$539 $1,213 $(674)(55.6 %)$2,039 $2,784 $(745)(26.8 %)
净损失率56.7%42.7%14.0分55.9%48.0%7.9分
承保费用比率31.0%31.4%(0.4分)31.7%31.1%0.6分
(1) 代表Inova Re的SPC的美国联邦所得税条款，这些SPC已选择作为美国公司根据美国国税法第953(D)条征税。美国联邦所得税包括在SPC净收益总额中，并由个人SPC支付。
(2) 表示可归因于外部单元格参与者的净(利润)亏损。
(3) 代表我们在参与的SPC的净利润(亏损)中的份额。


103
目录
所写的保费
我们的独立投资组合单元再保险部门的保费是从我们的工人补偿保险或专业P&C部门承担的。保费收入受到五个主要因素的推动：(1)新业务的数量，(2)现有业务账簿的保留，(3)续订业务收取的保费费率，(4)工资风险敞口的变化，(5)审计保费。
承保的毛保费、分割保费及净保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
书面毛保费
$15,244 $15,933 $(689)(4.3 %)$56,455 $58,068 $(1,613)(2.8 %)
减去：承保的让渡保费
1,984 1,922 62 3.2 %6,799 6,822 (23)(0.3 %)
承保的净保费
$13,260 $14,011 $(751)(5.4 %)$49,656 $51,246 $(1,590)(3.1 %)
书面毛保费
毛保费反映按组成部分承担的再保险保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
工伤赔偿
$14,801 $15,057 $(256)(1.7 %)$49,409 $52,110 $(2,701)(5.2 %)
医疗保健专业人员责任
443 876 (433)(49.4 %)7,046 5,958 1,088 18.3 %
书面毛保费$15,244 $15,933 $(689)(4.3 %)$56,455 $58,068 $(1,613)(2.8 %)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的毛保费主要由我们的工人补偿保险部门承担的工人赔偿保险组成。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，工伤补偿毛保费有所下降。2021年3个月和9个月毛保费的下降主要反映了竞争激烈的工人补偿市场状况，由此导致的续费率分别下降了2%和4%，但部分被续签留存率的改善所抵消。截至2020年9月30日的九个月的续签留存率包括一项大型工人补偿替代市场计划的保费资金减少的影响。我们不参与这一计划；因此，保费资金的减少对截至2020年9月30日的9个月的部门业绩没有影响。在截至2021年9月30日的三个月里，由于续签留存损失，医疗保健专业责任毛保费与2020年同期相比有所下降。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月医疗保健专业责任毛保费的增长是由续订价格上涨推动的，主要是由于一个计划的风险敞口增加。在截至2021年9月30日的9个月里，我们保留了17个(第三季度有3个)工人补偿计划和两个医疗保健专业责任计划的100%等待续签。
假设的工人补偿费的新业务、审计保费、保留和续订价格变动如下表所示：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(百万美元)2021202020212020
新业务$0.8 $1.2 $2.3 $3.0 
审计溢价(包括EBUB)$(0.1)$(0.3)$0.3 $(0.5)
保留率(1)
93 %90 %90 %83 %
续订价格的变化(2)
(2 %)(1 %)(4 %)(4 %)
(1)我们用年化到期续期保费除以所有需要续期的年化到期保费来计算我们的工人补偿保留率。我们的保留率可能受到各种因素的影响，包括价格或其他竞争问题、被收购的保险人，或者根据我们的承保评估做出的不续签决定。
(2)我们业务的定价包括对潜在保单风险和市场状况的评估。正如我们的历史亏损数据所表明的那样，我们的定价继续基于预期亏损。
104
目录
承保的让与保费
承保的割让保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
承保的让与保费$1,984 $1,922 $62 3.2 %$6,799 $6,822 $(23)(0.3 %)
对于工伤赔偿业务，每个SPC都有自己的对外再保险安排。医疗保健专业责任业务假设为扣除我们专业P&C部门的再保险后的净额；因此，上表中没有与医疗保健专业责任业务相关的让渡保费。根据该计划，工人补偿业务每次亏损的风险保留额从30万美元到40万美元不等，上限为1.197亿美元。此外，每个计划每年的总再保险覆盖范围在110万美元到210万美元之间。根据SPC对外再保险协议，保费是在书面保费的基础上转让的。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月期间承保的放弃保费的变化主要反映了承保的工伤赔偿毛保费的变化以及对外再保险合同下费率上调的影响。外部再保险费率根据替代市场计划而有所不同。
让渡保费比率
割让保费比率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
让渡保费比率13.4%12.8%0.6分13.8%13.1%0.7分
上表反映了仅为工人赔偿业务支付的毛保费中的让渡保费的百分比；如上所述，医疗保健专业责任业务假定为扣除再保险后的净保费。让渡保费比率反映了所有SPC计划的加权平均再保险费率。截至2021年9月30日的三个月和九个月的割让保费比率的增加，主要反映了再保险费率的提高。
净保费收入
赚取的净保费包括赚取的毛保费减去SPC让渡给外部再保险公司的赚取保费部分。由于保费通常是在整个保单期间按比例赚取的，因此赚取的保费的波动往往滞后于承保保费的波动。转让给SPC的保单是12个月期保单，保费是按比例在保单期间赚取的。净保费收入还包括与审计工伤保险人工资单有关的保费调整。薪资审计是在政策期间结束后进行的，任何相关调整都记录为当期全额赚取。
毛保费、分得保费和净保费收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
赚取的毛保费$17,495 $18,175 $(680)(3.7 %)$53,890 $56,277 $(2,387)(4.2 %)
减去：所赚取的让渡保费2,151 2,123 28 1.3 %6,390 6,497 (107)(1.6 %)
净保费收入$15,344 $16,052 $(708)(4.4 %)$47,500 $49,780 $(2,280)(4.6 %)
截至2021年9月30日的三个月和九个月的净保费收入下降，主要反映了前12个月净保费减少的按比例影响。
投资净收益和已实现投资净收益(亏损)
截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的净投资收入主要归因于可供出售的固定期限投资赚取的利息，其中主要包括投资级公司债务证券。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们分别确认了20万美元和280万美元的已实现投资净收益，而2020年同期分别为150万美元和90万美元，这主要反映了我们股票投资组合的公允价值增加。
105
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亏损和亏损调整费用
下表汇总了历年净损失率，将本事故年度和以前所有事故年度的损失分开。当前事故年净损失率反映了所有项目的总损失率。每个项目的损失准备金是按季度估算的。由于一些项目的规模，季度亏损结果可能会在不同时期的当前事故年净损失率中造成波动。
截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的三个月和九个月的历年和本事故年净损失率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
历年净损失率
56.7 %42.7 %14.0 三分55.9 %48.0 %7.9 三分
以往事故年份对净损失率的影响较小
(10.5 %)(24.6 %)14.1 三分(10.4 %)(15.3 %)4.9 三分
当前事故年净损失率
67.2 %67.3 %(0.1 (四分)66.3 %63.3 %3.0 三分
截至2021年9月30日的三个月，当前事故年净损失率相对保持不变，与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的净损失率有所上升。截至2021年9月30日的9个月，当前事故年净损失率的上升主要反映了激烈的价格竞争的持续，由此导致的工人赔偿业务的续约率下降，以及随着我们运营地区与流行病相关的限制的放松，随着工人恢复充分就业，索赔活动增加的影响。续约率下降和索赔活动增加的影响被之前事故年索赔结果的有利趋势及其对我们对当前事故年损失估计的分析的影响部分抵消。由于新冠肺炎疫情，某些州的立法和监管机构已经改变或正在考虑改变与新冠肺炎索赔相关的某些类型工人的赔偿要求和推定。这些变化可能会对与新冠肺炎索赔相关的频率和严重程度产生不利影响。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，移交给我们外部再保险公司的日历年亏损(不包括IBNR)分别增加了100万美元和440万美元。与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间，本事故年发生的损失(不包括IBNR)分别增加了520万美元和170万美元。
截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们确认上年净有利储备开发分别为160万美元和490万美元，而2020年同期分别为400万美元和760万美元。截至2021年9月30日的三个月和九个月的净有利的上年储备发展完全与工人赔偿业务有关，这反映了索赔结案模式的总体有利趋势，主要是在2019年事故年和之前，其次是2020年事故年。截至2020年9月30日的三个月和九个月的净有利的上年准备金开发分别包括与工伤赔偿业务相关的400万美元和660万美元，这主要反映了2016年至2018年事故年度索赔结案模式的总体有利索赔趋势。此外，截至2020年9月30日的9个月的上年净有利储备发展包括与医疗保健专业责任业务相关的100万美元。
106
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承保、保单获取和运营费用
我们的独立投资组合Cell再保险部门的承保、保单收购和运营费用包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
DPAC摊销$4,526 $4,714 $(188)(4.0 %)$13,930 $14,787 $(857)(5.8 %)
投保人分红费用64 37 27 73.0 %348 106 242 228.3 %
其他承保及营运费用168 285 (117)(41.1 %)800 581 219 37.7 %
总计
$4,758 $5,036 $(278)(5.5 %)$15,078 $15,474 $(396)(2.6 %)
DPAC摊销主要代表放弃佣金，佣金因项目而异，并支付给我们的工人补偿保险和专业P&C部门承担的保费。让渡佣金包括预付费用、佣金、保费和风险管理费用，这些费用被报告为抵消了我们的工人补偿保险和专业P&C部门的承保、保单收购和运营费用。此外，支付给我们的工人赔偿保险部门的割让佣金包括被记录为其他收入的牢房租金和在我们的工人赔偿保险部门内被记录为割让的ULAE的索赔管理费。
其他承保和运营费用主要包括银行手续费、专业费用和预期信贷损失拨备的变化。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月其他承保和运营费用减少，主要反映了我们预期信贷损失拨备的变化和专业费用的减少。2021年9个月期间其他承保和运营费用的增加反映了之前被注销的2020年第一季度应收保费的收回对上一年的影响，导致我们对2020年预期信贷损失的拨备减少。不包括应收款项，2021年9个月期间的其他承保和运营费用与2020年同期相比有所下降，这主要反映了专业费用的减少。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的投保人股息支出增加，主要与我们不参与的一个SPC计划有关。
承保费用比率(费用比率)
承保费用比率包括以下影响：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020变化20212020变化
承保费用比率，如报告所示31.0%31.4%(0.4分)31.7%31.1%0.6分
减去：审计溢价对费用率的影响0.2%0.6%(0.4分)(0.1%)0.4%(0.5分)
承销费用比率，不包括审计溢价的影响30.8%30.8%-分数31.8%30.7%1.1分
剔除审计保费的影响，承保费用比率在2021年的三个月期间保持不变，在2021年的九个月期间增加。2021年9个月期间承保费用比率的增加主要反映了如上所述预期信贷损失拨备和投保人股息支出拨备的变化，以及净保费收入的下降，但这部分被所有SPC计划的加权平均让渡佣金百分比的下降所抵消。
SPC美国联邦所得税支出
Inova Re的SPC根据美国国税法(U.S.Internal Revenue Code)进行了953(D)的选举，并须缴纳美国联邦所得税。截至2021年9月30日的三个月和九个月，美国联邦所得税总额分别为40万美元和130万美元，而2020年同期分别为90万美元和160万美元。美国联邦所得税包括在SPC净收益总额中，并由个人SPC支付。
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部门业绩-劳合社辛迪加
我们的劳合社财团部分包括我们参与伦敦劳合社某些财团的结果。除了参与辛迪加业绩外，我们还对劳合社辛迪加有投资和其他义务，包括辛迪加信贷协议和FAL要求。在2021年承销年度，我们的FAL由存放在劳合社的投资证券以及现金和现金等价物组成，截至2021年9月30日，劳合社的公允价值约为7250万美元，这在简明合并财务报表附注4中进行了讨论。在2021年第二季度，考虑到我们对辛迪加1729和辛迪加6131的参与从2021年承销年度的29%降至5%，我们从FAL余额中收到了约2450万美元的现金和现金等价物的回报，从100%降至50%。
我们通常会滞后一个季度报告我们参与劳合社辛迪加的结果，除非有对当期有重大意义的信息。此外，与我们的FAL投资相关的投资结果和某些美国支付的管理费用会同时报告，因为这些信息可以在较早的时间范围内获得。
劳合社辛迪加1729年我们为辛迪加1729提供资本，该公司涵盖美国和国际市场的一系列财产和意外伤害保险以及再保险项目。辛迪加1729的剩余资本由无关的第三方提供，包括私人名称和其他公司成员。如前所述，我们将2021年承保年度辛迪加1729业绩的参与率降至5%，以支持和发展我们的核心保险业务。由于季度滞后，这种参与度的减少直到2021年第二季度才反映在我们的业绩中。辛迪加1729在2021年承保年度的最大承保能力为1.85亿GB(根据2021年9月30日的汇率约为2.49亿美元)，其中900万GB(根据2021年9月30日的汇率约为1200万美元)是我们分配的承保能力。
劳合社辛迪加6131号我们为SPA辛迪加6131提供资本，该公司专注于应急和特殊房地产业务，主要针对美国和国际市场的风险。辛迪加6131的剩余资本由一名无关的公司成员提供。作为SPA，Syndicate 6131与Syndicate 1729以配额份额为基础承保。自2020年7月1日起，辛迪加6131与一家独立保险公司签订了为期6个月的配额份额再保险协议。根据这项协议，辛迪加6131基本上将辛迪加1729承担的保费的一半让给了独立的保险公司；该协议于2021年1月1日未续签，我们将我们对辛迪加6131 2021年承保年度业绩的参与率降至50%，如前所述。由于季度滞后，这种参与度的减少直到2021年第二季度才反映在我们的业绩中。辛迪加6131在2021年承保年度的最大承保能力为2000万GB(根据2021年9月30日的汇率约为2700万美元)，其中1000万GB(根据2021年9月30日的汇率约为1400万美元)是我们分配的承保能力。
除了我们参与劳合社财团的结果外，如上所述，我们的劳合社辛迪加部门还包括支持我们在劳合社运营的全资子公司的100%业绩。截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月，劳合社辛迪加部门的结果如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
承保的净保费$8,445 $19,092 $(10,647)(55.8 %)$26,118 $59,269 $(33,151)(55.9 %)
净保费收入$10,953 $18,142 $(7,189)(39.6 %)$40,263 $61,186 $(20,923)(34.2 %)
净投资收益431 951 (520)(54.7 %)1,677 3,236 (1,559)(48.2 %)
已实现净收益(亏损)35 489 (454)(92.8 %)9 1,100 (1,091)(99.2 %)
其他收入(亏损)283 411 (128)(31.1 %)864 219 645 294.5 %
净亏损和亏损调整费用(6,846)(9,317)2,471 (26.5 %)(25,257)(39,432)14,175 (35.9 %)
承保、购买保单及营运费用(3,909)(6,938)3,029 (43.7 %)(15,219)(23,373)8,154 (34.9 %)
所得税优惠(费用)— — — NM— 29 (29)NM
细分结果$947 $3,738 $(2,791)(74.7 %)$2,337 $2,965 $(628)(21.2 %)
净损失率62.5%51.4%11.1分62.7%64.4%(1.7分)
承保费用比率35.7%38.2%(2.5分)37.8%38.2%(0.4分)
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所写的保费
劳合社辛迪加业务的保费收入的变化主要受五个因素的影响：(1)我们参与银团的变化，(2)新业务的金额和业务的承保渠道，(3)保留现有业务，(4)续签业务收取的保费，这受收取的费率和被保险人选择购买的保险金额和类型的影响，以及(5)通过多期保单支付保费的时间。
承保的毛保费、分割保费及净保费如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
书面毛保费$8,970 $23,862 $(14,892)(62.4 %)$31,702 $72,441 $(40,739)(56.2 %)
减去：承保的让渡保费525 4,770 (4,245)(89.0 %)5,584 13,172 (7,588)(57.6 %)
承保的净保费$8,445 $19,092 $(10,647)(55.8 %)$26,118 $59,269 $(33,151)(55.9 %)
书面毛保费
截至2021年9月30日的9个月期间的毛保费包括财产保险(占总毛保费的29%)、特殊财产保险(29%)、意外伤害保险(27%)、意外保险(8%)、巨灾再保险(6%)和财产再保险(1%)。与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的毛保费下降主要是由于我们减少了对银团1729和6131业绩的参与，部分抵消了续签业务和续签定价增加(主要是财产保险和再保险)以及新业务(主要是财产保险和特殊财产保险)的交易量增长。
承保的让与保费
辛迪加1729利用再保险提供能力，为个人风险承保更大的责任限额，提供针对灾难性损失的保护，并针对超过保单限制的损失提供保护。如前所述，在2020年下半年，辛迪加6131利用外部配额份额再保险来管理其从辛迪加1729承担的专业财产和或有保险的净损失敞口，方法是将承担的保费的基本上一半割让给一家独立的保险公司；该协议于2021年1月1日未续签。由于季度滞后，这一为期6个月的再保险安排的影响直到2020年第四季度才在我们的业绩中反映出来。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的让出保费有所下降，主要原因是我们对辛迪加1729和6131业绩的参与减少。2021年9个月期承保的让出保费的减少，部分被根据辛迪加6131的6个月配额份额协议让出的保费的影响所抵消。
净保费收入
赚取的净保费包括赚取的毛保费减去辛迪加为承担部分亏损而让给再保险公司的赚取保费部分。透过公开市场渠道承保的保费，一般在整个保单期间(主要为十二个月)按比例赚取，而透过授权承保安排承保的保费，则一般在保单期间加十二个月赚取。因此，净保费收入受到公开市场和授权承保机构安排之间保单组合变化的影响。此外，净保费收入包括从不同开放承保年份赚取的保单的组合。如前所述，我们在每个开放式承保年度都有不同程度的参与，这可能会导致保费收入的波动。此外，赚取的保费的波动往往滞后于承保保费的波动。某些保单和假定再保险合同的保费将在承保期之后报告，和/或可能会根据损失经验进行调整。这些保费调整是在报告时赚取的，这可能会导致赚取的保费进一步波动。
毛保费、分得保费和净保费收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
赚取的毛保费
$13,262 $22,777 $(9,515)(41.8 %)$50,282 $77,309 $(27,027)(35.0 %)
减去：所赚取的让渡保费
2,309 4,635 (2,326)(50.2 %)10,019 16,123 (6,104)(37.9 %)
净保费收入$10,953 $18,142 $(7,189)(39.6 %)$40,263 $61,186 $(20,923)(34.2 %)
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2021年三个月和九个月期间净保费收入的下降主要是由于我们减少了对银团1729和6131的参与。
净亏损和亏损调整费用
这一时期的亏损主要是利用在提交给劳合社1729辛迪加和辛迪加6131的业务计划中按风险类别分类的亏损假设来记录的，并考虑了迄今发生的亏损经验。每个商业计划中使用的假设与劳合社历史数据中反映的类似风险的亏损结果是一致的。损失率可能会因赚取保费和赚取保费调整时间的组合而波动(见本节“赚取净保费”标题下的讨论)。Syndicate 1729的部分保单和再保险合同的保费和风险最初是估计的，随后随着从分支人和被保险人那里收到基础保费报告而在较长时间内进行调整。当收到报告时，保费、风险和相应的损失估计都会相应修正。由于保险费或曝险波动引起的损失估计的变化是在赚取保险费的事故年度发生的。
下表汇总了历年的净损失率，将本事故年和以前所有事故年的损失分开。各期间的净亏损率如下：
净损失率
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
20212020改变20212020改变
历年净损失率
62.5 %51.4 %11.1 三分62.7 %64.4 %(1.7 (四分)
减去：以前事故年份对净损失率的影响12.1 %(14.5 %)26.6 三分8.2 %(2.1 %)10.3 三分
当前事故年净损失率
50.4 %65.9 %(15.5 (四分)54.5 %66.5 %(12.0 (四分)
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的当前事故年净损失率下降，主要是由于本期某些损失估计有所下降，以及2021年九个月期间再保险回收占总损失的比例高于上年同期。
截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们分别确认了130万美元和330万美元的上年不利发展，而2020年同期分别为260万美元和130万美元的有利发展。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内认识到的不利发展是由高于预期的损失和某些大额索赔的发展推动的，主要是与灾难相关的损失。
我们通过参与银团1729和6131，对潜在的新冠肺炎索赔有风险敞口。在截至2021年9月30日的9个月内，我们确认的新冠肺炎相关亏损(扣除再保险后)约为160万美元，而截至2020年9月30日的3个月和9个月的净亏损分别为140万美元和290万美元，主要体现在辛迪加6131的或有和辛迪加1729的意外伤害业务账簿中。此外，在截至2021年9月30日的三个月里，我们将与新冠肺炎相关的净亏损估计下调了约10万美元。有关更多信息，请参阅我们2020年12月31日的Form 10-K报告中第1部分第1项中的“保险监管事项”部分。
承保、保单获取和运营费用
与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的承保、保单收购和运营费用分别减少了300万美元和820万美元，反映了我们参与辛迪加1729和辛迪加6131的减少。
截至2021年9月30日的三个月，承保费用比率下降了2.5个百分点，与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的承保费用比率相对持平。2021年三个月和九个月期间承保费用比率的下降主要反映了我们减少参与辛迪加1729和辛迪加6131的影响。于2021年三个月期间产生的营运开支主要与2021年承保年度有关，在该年度内，吾等分别参与辛迪加1729及辛迪加6131的5%及50%，而同期赚取的净保费亦包括吾等较高程度参与的其他公开承保年度的保费。
投资
辛迪加1729的固定期限投资组合包括被归类为交易证券的某些债务证券。与这些固定到期日交易证券相关的投资业绩在同一季度出现滞后。与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的净投资收入减少的主要原因是平均投资余额和收益率下降，主要来自投资级公司债务证券。
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2021年三个月和九个月期间的平均投资余额下降是由于我们在2020年承保年度参与辛迪加1729业绩的减少，从我们的固定资产余额中返还了约3230万美元的现金和现金等价物(见我们2020年12月31日综合财务报表附注6的Form 10-K报告)。此外，我们在2021年第二季度收到了约2450万美元的FAL回报，考虑到我们之前讨论的参与2021年承销年度辛迪加1729业绩的进一步减少，我们预计在2021年第四季度将获得约800万美元的回报。我们较低的固定资产余额将继续影响该部门未来的净投资收入。
税费
此部分的结果受英国所得税法的约束。
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部门业绩-公司
我们的公司部门包括我们的投资业务，包括自收购之日起NORCAL的投资业务，不包括在我们单独的投资组合Cell ReInsurance和Lloyd‘s Syndicates部门中报告的那些业务，以及在合并财务报表附注15中讨论的利息支出和美国所得税。我们的公司部门还包括保险实体以外产生的非保费收入和公司费用。截至2021年9月30日的三个月和九个月的部门业绩不包括与NORCAL收购相关的交易相关成本和相关所得税优惠，因为我们在评估部门的财务表现时不考虑这些项目(简明合并财务报表附注2提供了有关此次收购的更多信息)。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们公司部门的部门业绩分别为净收益2280万美元和7000万美元，而2020年同期分别为1710万美元和4890万美元，包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
净投资收益
$18,654 $15,700 $2,954 18.8 %$49,416 $51,809 $(2,393)(4.6 %)
未合并子公司收益(亏损)中的权益
$15,244 $4,853 $10,391 214.1 %$33,959 $(22,065)$56,024 253.9 %
已实现净收益(亏损)
$291 $6,854 $(6,563)(95.8 %)$17,431 $(1,844)$19,275 1,045.3 %
其他收入
$1,542 $775 $767 99.0 %$3,786 $1,813 $1,973 108.8 %
运营费用
$6,872 $5,044 $1,828 36.2 %$19,050 $17,632 $1,418 8.0 %
利息支出
$5,814 $3,881 $1,933 49.8 %$14,203 $11,725 $2,478 21.1 %
所得税费用(福利)
$219 $2,141 $(1,922)(89.8 %)$1,369 $(48,592)$49,961 102.8 %
净投资收益、未合并子公司的收益权益(亏损)、已实现投资净收益(亏损)
净投资收益
净投资收入主要来自我们固定期限证券的收入，还包括股权证券的股息收入、短期和现金等值投资的收入、其他投资的收入以及BOLI合同现金退还价值的增加(扣除投资手续费和支出)。截至2021年9月30日的三个月和九个月的净投资收入还包括自收购之日以来从NORCAL获得的投资所赚取的收入(扣除投资手续费和支出)。
按投资类别分列的净投资收入如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
固定期限$19,447 $15,731 $3,716 23.6 %$51,523 $49,037 $2,486 5.1 %
股票648 706 (58)(8.2 %)1,790 3,598 (1,808)(50.3 %)
短期投资，包括其他561 297 264 88.9 %1,440 1,995 (555)(27.8 %)
博利623 655 (32)(4.9 %)1,752 1,568 184 11.7 %
投资手续费及开支(2,625)(1,689)(936)55.4 %(7,089)(4,389)(2,700)61.5 %
净投资收益$18,654 $15,700 $2,954 18.8 %$49,416 $51,809 $(2,393)(4.6 %)
固定期限
与2020年同期相比，我们固定期限的收入在2021年的三个月和九个月期间有所增加，这主要是由于收购NORCAL后，2021年5月5日我们的投资组合中增加了价值11亿美元的固定期限证券(有关更多信息，请参阅合并合并财务报表附注2)。2021年3个月和9个月期间我们固定到期日收入的增加部分被我们公司债务证券收益率的下降以及2021年9个月期间预期完成收购的资本规划的影响所抵消。由于收购NORCAL，与2020年同期相比，2021年三个月和九个月期间的平均投资余额分别高出约72%和44%；剔除收购的影响，平均投资余额分别高出约12%和9%。
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我们固定期限投资组合的平均收益率如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
 2021202020212020
平均收入收益率2.2%3.0%2.2%3.1%
平均税收等值所得收益率2.2%3.0%2.2%3.2%
与2020年同期相比，固定期限证券的收益率在2021年的3个月和9个月期间有所下降。2021年9个月期间的减少主要是由于GAAP购买会计规则的应用，根据该规则，收购的所有NORCAL固定到期日证券的估值均为公允价值，导致这些证券的平均收益率低于我们其他证券的平均收益率。
股票
与2020年同期相比，我们股票投资组合的收入在2021年的三个月和九个月期间有所下降，这是因为我们在这一资产类别中的证券组合进行了重新配置。
短期投资和其他投资
短期投资在购买时的到期日为一年或更短时间，按公允价值计价，公允价值近似于其成本基础，主要由对美国国债、商业票据和货币市场基金的投资组成。与2020年同期相比，我们的短期和其他投资收入在2021年的三个月期间有所增加，这主要是由于从NORCAL获得的投资贡献的收入。与2020年同期相比，2021年9个月期间我们的短期和其他投资收入下降，主要原因是美联储(Fed)为应对新冠肺炎而采取的大幅降息行动，导致收益率下降。
未合并子公司收益(亏损)中的权益
未合并子公司的收益(亏损)股本构成如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
所有其他投资，主要是投资基金有限责任公司/有限责任公司
$18,835 $9,387 $9,448 100.6 %$45,489 $(6,093)$51,582 846.6 %
税收抵免合作伙伴关系(3,591)(4,534)943 (20.8 %)(11,530)(15,972)4,442 (27.8 %)
未合并子公司收益(亏损)中的权益$15,244 $4,853 $10,391 214.1 %$33,959 $(22,065)$56,024 253.9 %
我们持有某些有限责任公司/有限责任公司的权益，这些有限责任公司通过交易组合、担保债务、债务证券、多策略基金和私募股权投资产生收益。有限责任公司/有限责任公司的表现受到股票和信贷市场波动的影响。对于我们对有限责任公司/有限责任公司的投资，我们会在有限责任公司/有限责任公司的结果出炉时(通常是在报告期结束后)记录合伙企业运营收入或亏损的可分配部分。我们对有限责任公司/有限责任公司的投资组合在截至2021年9月30日的三个月和九个月的投资结果包括由于收购NORCAL而获得的四个有限责任公司权益的额外收益约40万美元；鉴于我们对有限责任公司的投资结果通常报告滞后一个季度，这些投资直到2021年第三季度才计入我们的业绩中。与2020年同期相比，我们对有限责任公司/有限责任公司的投资组合在2021年三个月和九个月期间的投资结果有所增加，这是由于几家有限责任公司/有限责任公司的收益增加，以及2021年九个月期间与新冠肺炎相关的全球金融市场波动的前一年影响。
我们的税收抵免合作伙伴关系投资旨在以税收抵免和可抵税的项目运营亏损的形式产生回报，并由合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系和历史性的税收抵免合作伙伴关系组成。我们根据权益法对我们的税收抵免合伙企业投资进行会计处理，并根据合伙企业提供的估计记录基础物业的可分配部分运营亏损。对于我们合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系，我们会随着相关物业的实际运营结果的出现，定期调整我们对可分配部分运营亏损的估计。我们历史性的税收抵免合作伙伴关系的抵免和亏损的主要好处是在短期内赚取的，并有可能在几年内产生额外的现金流。截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们的税收抵免合伙企业投资的结果反映出，与2020年同期相比，合伙企业的运营亏损有所下降。此外，根据收到的结果，我们将截至2021年9月30日的三个月和九个月的营业亏损预估分别上调了20万美元和170万美元，而2020年同期分别为80万美元和420万美元。
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从我们的税收抵免合作伙伴关系中获得的税收优惠(这些优惠没有反映在我们的投资结果中)在2021年和2020年减少了我们的税费，具体如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：百万)2021202020212020
期内确认的税收抵免$3.1 $4.5 $9.9 $13.4 
税收抵免合伙经营亏损的税收优惠$0.8 $1.0 $2.4 $3.4 
在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们的税收抵免合作伙伴投资产生的税收抵免分别为310万美元和990万美元，由于我们在收购NORCAL后使用了可用的NOL，这些税收抵免被推迟到未来一段时间使用。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，由于我们在这两个时期的综合税前亏损，确认的税收抵免被推迟到未来的时期使用。截至2021年9月30日，我们在税收抵免合作伙伴关系中的投资产生了大约4540万美元的可用税收抵免结转。
我们历史悠久的税收抵免合作伙伴关系的基础项目提供的税收抵免通常在项目投入使用的纳税年度可用，而合格的保障性住房项目税收抵免合作伙伴关系提供的税收抵免大约在十年内提供。
非GAAP财务计量-税金等值投资结果
我们认为，要充分理解我们的投资回报，重要的是要考虑与某些投资相关的当前税收优惠，因为获得的税收优惠代表了我们的免税债券、BOLI、普通股和优先股以及税收抵免合伙投资(统称为我们的税收优惠投资)提供的回报的一部分。我们通过估计实现与我们的税收优惠投资目前提供的相同税后结果所需的全额应纳税所得额，来推算形式上的税收等值结果。我们认为，这更好地反映了我们决定投资于某些资产类别背后的经济学，这些资产类别要么税率较低，要么导致我们目前的联邦所得税支出减少。下表显示了我们的预计税额等值投资结果，以及GAAP净投资结果与税额等值结果的对账。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：千)2021202020212020
GAAP净投资结果：
净投资收益$18,654 $15,700 $49,416 $51,809 
未合并子公司收益(亏损)中的权益15,244 4,853 33,959 (22,065)
GAAP净投资结果$33,898 $20,553 $83,375 $29,744 
预计税额等值投资结果$34,221 $20,872 $84,244 $30,705 
预计和GAAP税额等值投资结果的对账：
GAAP净投资结果$33,898 $20,553 $83,375 $29,744 
应税等值调整，使用21%的联邦法定税率计算
州和市政债券160 143 378 461 
博利166 174 466 417 
收到的股息(3)2 25 83 
预计税额等值投资结果$34,221 $20,872 $84,244 $30,705 
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已实现投资净收益(亏损)
下表提供了有关我们已实现投资净收益(亏损)的详细信息。
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(单位：千)2021202020212020
减值损失总额
公司债务$— $— $— $(1,745)
在其他综合税前收益中确认的减值损失部分：
公司债务— — — 237 
在收益中确认的净减值损失— — — (1,508)
毛利，可供出售固定期限2,066 3,903 11,663 10,573 
已实现总额(亏损)，可供出售的固定到期日(254)(395)(756)(2,264)
已实现净收益(亏损)、股权投资(1)(6)5,274 10,627 
已实现净收益(亏损)、其他投资1,699 530 6,192 2,442 
未实现持股收益(亏损)、股权投资变动(699)1,400 (3,257)(21,772)
未实现持有收益(亏损)的变化，可转换证券，作为其他投资的一部分，按公允价值列账(2,456)1,170 (2,117)(190)
其他(64)252 432 248 
已实现投资净收益(亏损)$291 $6,854 $17,431 $(1,844)
截至2021年9月30日的三个月和九个月，或截至2020年9月30日的三个月，我们没有在OCI的收益中确认任何与信贷相关的减值亏损或非信贷减值亏损。截至2020年9月30日的9个月，我们在收益中确认了150万美元的信贷相关减值亏损，并在OCI中确认了名义金额的非信贷减值亏损。2020年9个月期间确认的信贷相关减值损失与能源和消费部门的公司债券有关。此外，2020年的9个月期间包括与不同行业的4只公司债券相关的信贷相关减值损失，这些债券在2020年期间出售。2020年9个月期间确认的非信贷相关减值损失与能源和消费部门的三只公司债券有关。
我们分别确认2021年3个月和9个月实现投资净收益30万美元和1740万美元，其中2021年3个月实现投资净亏损约40万美元，2021年9个月与从NORCAL收购的投资相关的实现投资净收益170万美元。2021年3个月和9个月期间的净已实现投资收益是由出售某些可供出售的固定期限和其他投资的已实现收益推动的，这些收益被我们的可转换证券公允价值变化导致的未实现持有亏损部分抵消。在2020-3个月期间，我们确认了690万美元的已实现投资净收益，主要是由于出售公司债券带来的可供出售固定到期日的收益，其次是我们的股票投资组合和可转换证券公允价值增加带来的未实现持股收益。在2020年与新冠肺炎相关的全球金融市场波动导致我们的股票组合和可转换证券的公允价值发生变化的推动下，我们确认了2020-9个月期间180万美元的已实现投资亏损，这些亏损被出售可供出售的固定期限和股权投资的已实现收益部分抵消。
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运营费用
公司部门运营费用构成如下：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
运营费用$9,675 $9,196 $479 5.2 %$26,542 $28,994 $(2,452)(8.5 %)
管理费抵销(2,803)(4,152)1,349 (32.5 %)(7,492)(11,362)3,870 (34.1 %)
总计$6,872 $5,044 $1,828 36.2 %$19,050 $17,632 $1,418 8.0 %
与2020年同期相比，2021年3个月期间的运营费用增加了50万美元，2021年9个月期间减少了250万美元。2021年这三个月期间的增长是由于我们改进了业绩指标，导致与业绩相关的激励计划应计金额增加，但部分被专业费用的下降以及上一年期间发生的50万美元一次性费用的影响所抵消。2020年三个月期间的一次性支出主要包括发放给某些员工的员工遣散费和提前退休福利。2021年9个月期间业务费用减少的主要原因是专业费用减少，其次是与赔偿有关的费用减少。2021年三个月和九个月期间专业费用的下降是由公司法律费用的下降推动的。2021年9个月期间与薪酬有关的费用减少的主要原因是，由于2020年组织结构调整导致员工人数减少，薪金减少，但如前所述，与业绩挂钩的奖励计划应计金额增加在很大程度上抵消了这一减少额。
我们的专业P&C部门内的运营子公司(不包括被收购的NORCAL运营子公司)和我们的工人补偿保险部门向这些子公司提供的服务收取公司部门的管理费。管理费是根据向附属公司提供服务的程度和附属公司收取的保费金额而厘定的。根据该安排，与该等服务有关的开支列报为公司分部的开支，而收取的管理费则列报为抵销公司营运开支。每家子公司保费金额的波动可能导致在特定时期内向每家子公司收取的管理费相应变化。由于我们的专业P&C部门在2020年内加强了组织结构，从2021年1月1日起，公司部门向该部门内的运营子公司提供的服务范围有所降低。因此，在2021年的三个月和九个月期间，我们降低了向专业P&C部门内的运营子公司收取的费用。2021年，公司部门向我们工人补偿保险部门内的运营子公司提供服务的程度没有变化。
利息支出
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的合并利息支出包括以下内容：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(千美元)20212020变化20212020变化
2023年到期的优先债券$3,357 $3,357 $— — %$10,071 $10,071 $— — %
出资证明书(包括增值)*1,962 — 1,962 NM3,090 — 3,090 NM
循环信贷协议(包括手续费和摊销)364 312 52 16.7 %870 579 291 50.3 %
按揭贷款(包括摊销)79 166 (87)(52.4 %)444 657 (213)(32.4 %)
(得失)利率上限52 46 6 13.0 %(272)418 (690)(165.1 %)
利息支出$5,814 $3,881 $1,933 49.8 %$14,203 $11,725 $2,478 21.1 %
*包括截至2021年9月30日的3个月和9个月分别增加约60万美元和80万美元，这是由于记录的收购日期公允价值与与我们收购NORCAL相关的出资证书本金余额之间的差异而记录的利息支出的增加。
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的合并利息支出有所增加，原因是与我们收购NORCAL相关的出资凭证增加了利息支出(见合并综合财务报表附注2和附注11)，以及我们的循环信贷协议借款的增加(程度较轻)。在2021年第三季度，我们偿还了循环信贷协议的未偿还余额1500万美元，在2020年的三个月和九个月期间没有该协议的未偿还借款；2021年和2020年的利息支出都是三个月和九个月的
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期间主要反映未使用的承诺费。2021年三个月和九个月合并利息支出的增加被我们抵押贷款利息支出的下降部分抵消。2021年6月和2021年7月，我们分别偿还了1560万美元和1970万美元的抵押贷款余额。截至2021年9月30日的三个月和九个月的抵押贷款利息支出包括相关未摊销债务发行成本的冲销，这些成本在金额上是象征性的。此外，2021年三个月和九个月期间的综合利息支出受到利率上限公允价值变化的影响。
在我们2020年12月31日的Form 10-K报告中，请参阅合并财务报表附注11中关于我们未偿债务的进一步讨论，以及在合并财务报表附注11中进一步讨论我们的利率上限协议。
税费
分配给我们公司部门的税费仅包括美国税，这将包括我们在伦敦劳合社的公司会员产生的美国税费。劳合社辛迪加部门在英国的子公司发生的英国税费被分配到该部门。Inova Re(我们的开曼群岛再保险子公司之一)的SPC均根据美国国税法(U.S.Internal Revenue Code)进行了953(D)选择，并缴纳美国联邦所得税；因此，分配给我们公司部门的税费还包括我们在Inova Re拥有80%或更多参与权益的任何SPC所产生的税费，因为这些SPC必须包括在我们的综合纳税申报表中。合并税费(福利)反映两个细分市场的税费(福利)以及不包括在细分报表中的项目的税收影响，如下表所示：
截至三个月
九月三十日		截至9个月
九月三十日
(单位：千)2021202020212020
公司部门所得税费用(福利)
$219 $2,141 $1,369 $(48,592)
劳合社辛迪加部门所得税费用(优惠)
— — — (29)
所得税费用(福利)-与交易相关的成本*(489)— (4,501)— 
合并所得税费用(福利)
$(270)$2,141 $(3,132)$(48,621)
*代表与我们收购NORCAL相关的交易相关成本相关的所得税优惠，这些成本不包括在一个部门中，因为我们在评估我们任何运营或可报告部门的财务表现时不考虑这些成本。见附注15 简明合并财务报表附注，用于将我们的分部结果与我们的综合结果进行核对。
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下面列出的是影响我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合有效税率的主要因素。每个因素对我们有效税率的影响的可比性受到截至2021年9月30日的三个月和九个月确认的综合税前收入与2020年同期确认的综合税前亏损的影响。每个时期对所得税支出具有相同方向性影响的因素对我们的有效税率有相反的影响，因为有效税率是根据截至2021年9月30日的三个月和九个月的税前收入与2020年同期的税前亏损计算的。这些因素包括：
截至9月30日的三个月
 20212020
(千美元)所得税(福利)费用费率影响所得税(福利)费用费率影响
按法定税率计算的“预期”税费(福利)
$2,505 21.0 %$(31,046)21.0 %
免税所得(1)
(418)(3.5 %)(252)0.1 %
税收抵免(3,126)(26.2 %)(4,472)3.0 %
非美国运营业绩(199)(1.7 %)(785)0.6 %
亏损结转税率差异— — %2,848 (1.9 %)
商誉减值(2)
— — %31,413 (21.3 %)
估计年度税率差异(3)
— — %4,171 (2.9 %)
其他968 8.1 %264 — %
所得税费用(福利)合计$(270)(2.3 %)$2,141 (1.4 %)
截至9月30日的9个月
20212020
(千美元)所得税(福利)费用费率影响所得税(福利)费用费率影响
按法定税率计算的“预期”税费(福利)
$22,859 21.0 %$(50,117)21.0 %
免税所得(1)
(895)(0.8 %)(759)0.3 %
税收抵免(9,880)(9.1 %)(13,415)5.6 %
非美国运营业绩(491)(0.4 %)(622)0.2 %
亏损结转税率差异— — %(6,482)2.7 %
商誉减值(2)
— — %31,413(13.2 %)
估计年度税率差异(3)
— — %(9,984)4.2 %
购买便宜货的免税收益(4)
(15,626)(14.4 %)—— %
其他901 0.8 %1,345(0.4 %)
所得税费用(福利)合计$(3,132)(2.9 %)$(48,621)20.4 %
(1)包括免税利息、收到的股息扣除和BOLI现金退还价值的变化。
(2) 代表2020年第三季度不可扣除商誉减值对特殊损益报告单位的税务影响(见关键会计估计部分和合并财务报表附注7中“商誉/无形资产”标题下有关减值费用的进一步讨论)。
(3) 代表我们截至2020年9月30日的三个月和九个月的实际有效税率与我们截至2020年9月30日的预计年度有效税率之间的税率差，这是根据估计年度有效税率方法计算的。在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，没有记录到税率差异，因为我们在2021年9月30日使用了离散有效税率方法(请参阅关键会计估计部分，标题为“估计税收/税收抵免”下对这些方法的进一步讨论)。
(4) 表示由于我们在2021年5月5日收购NORCAL而产生的免税收益对便宜货购买的税收影响。关于逢低买入收益的进一步讨论见合并财务报表附注2。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们使用离散有效税率法来记录所得税拨备(福利)，该方法将当期的所得税费用(福利)视为全年的所得税费用(福利)，并在此基础上确定所得税费用(福利)(请参阅关键会计估计部分“税收估计/税收抵免”标题下对此方法的进一步讨论)。于截至2020年9月30日止三个月及九个月，所得税拨备(优惠)及实际税率乃采用估计年度有效税率法厘定，该方法是根据我们在每个季度报告期末对本公司现行年度有效税率的估计(预计年度有效税率)加上若干离散项目的影响而厘定的。
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未计入预计年度有效税率的部分。我们2021年前9个月的有效税率不同于21%的法定联邦所得税税率，主要是由于与NORCAL收购相关的7440万美元的廉价购买收益，所有这些都是免税的。此外，我们在2021年和2020年三个月和九个月期间的有效税率都包括从我们的税收抵免合作伙伴投资转移到我们的税收抵免中确认的好处。截至2021年9月30日的三个月和九个月内确认的税收抵免分别为310万美元和990万美元，而2020年同期分别为450万美元和1340万美元。虽然预计2021年的税收抵免低于2020年，但它们继续对2021年三个月和九个月的有效税率产生重大影响。对于2020年三个月和九个月期间，由于CARE法案对税法中NOL条款的更改，我们的有效税率还受到2019年NOL结转到2014纳税年度14%的额外法定税率差异的影响。
如上表所示，我们2020-9个月期间的实际税率与我们预测的59.3%的年度有效税率不同，原因是某些离散项目。这些独立的项目使我们在2020年9个月期间的有效税率降低了38.9%。在2020年的9个月期间，我们的税前亏损包括在2020年第三季度确认的与Specialty P&C报告部门相关的商誉减值1.611亿美元，这是影响我们有效税率的最重大的独立项目。在1.611亿美元商誉减值中，1.496亿美元是不可扣除的，因此没有确认税收优惠，其余1150万美元是可以扣除的，因此确认了21%的税收优惠。因此，商誉减值对2020年9个月期间有效利率的总影响约为38.7%。有关商誉减值的进一步讨论见简明合并财务报表附注7。影响我们2020年9个月有效税率的其余离散项目由个别微不足道的组成部分组成。
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第三项关于市场风险的定量和定性披露。
我们认为，我们主要面临三种市场风险：利率风险、信用风险和股价风险。我们对外币风险的敞口有限，因为我们发行的保险合同很少，以美元以外的货币计价的保险合同很少，以外币计价的货币资产或债务也很少。
利率风险
投资
我们的固定期限投资组合面临利率风险。利率波动对这些证券的市场估值有直接影响。随着利率上升，固定收益投资组合的市值下降，反之亦然。鉴于美联储(Fed)为应对新冠肺炎疫情而突然降息，未来的市场利率在这个时候尤其不确定。其中某些证券处于未实现亏损状态；我们不打算出售，也相信在预期恢复之前，我们不会被要求出售以未实现亏损状态持有的任何债务证券。
下表汇总了我们可供出售的固定到期日证券在2021年9月30日和2020年12月31日按资产类别划分的特定假设利率变化的公允价值估计变化。主要有两个因素决定给定证券的利率：收益率曲线水平和信用利差的变化。由于不同的资产类别可能会以不同的方式受到这两个因素的影响，因此我们在下表中按资产类别划分了我们的投资组合。
以基点为单位的利率变动
2021年9月30日
(百万美元)(200)(100)当前100200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务$266 $254 $243 $233 $223 
美国政府支持的企业义务21 21 20 20 20 
州和市政债券563 543 523 504 486 
公司债务2,093 2,030 1,963 1,906 1,851 
资产支持证券1,187 1,175 1,155 1,137 1,117 
总固定到期日，可供出售$4,130 $4,023 $3,904 $3,800 $3,697 
持续时间：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务4.604.514.414.334.24
美国政府支持的企业义务1.821.782.682.902.89
州和市政债券4.574.434.304.234.23
公司债务4.134.094.064.044.00
资产支持证券2.062.022.462.752.89
总固定到期日，可供出售3.613.553.633.693.70

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以基点为单位的利率变动
2020年12月31日
(百万美元)(200)(100)当前100200
公允价值：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务$113 $110 $107 $104 $102 
美国政府支持的企业义务13 13 12 12 12 
州和市政债券361 347 333 320 308 
公司债务1,427 1,377 1,329 1,284 1,241 
资产支持证券704 690 677 659 639 
总固定到期日，可供出售$2,618 $2,537 $2,458 $2,379 $2,302 
持续时间：
固定期限，可供出售：
美国财政部债务2.652.602.562.512.46
美国政府支持的企业义务1.801.772.112.993.14
州和市政债券4.074.013.963.913.88
公司债务3.623.523.443.403.35
资产支持证券2.292.232.342.863.21
总固定到期日，可供出售3.273.193.163.283.34
假设利率变化的预期影响的计算基于许多假设，包括维持固定收益证券资产的现有水平和构成，不应依赖于作为未来结果的指示。
固定利率工具公允价值的计算中提出的分析方法存在某些固有的缺陷。如果市场状况与计算个别证券公允价值时所用的假设有所不同，包括利率期限结构的非平行变动和个别发行人信用利差的变化，实际价值可能与提出的预测不同。
截至2021年9月30日，我们的固定到期日投资组合包括分类为交易证券的固定到期日，这些证券对市场利率或信用利差的敞口不大。
我们在2021年9月30日的现金和短期投资是按公允价值计价的，由于它们的短期性质，这一公允价值近似于它们的成本基础。我们的现金和短期投资由于存续期短，缺乏明显的利率敏感度。
债务
我们的循环信贷协议受到利率风险的影响，因为它是基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的，而LIBOR每变动1%，只会在有未偿还余额的情况下影响年度利息支出。我们的循环信贷协议每提取1亿美元，利率每变化1%，我们的年度利息支出就会增加100万美元。循环信贷协议的任何未偿还余额可在每个到期日偿还，到期日通常为1至3个月。截至2021年9月30日，我们的循环信贷协议下没有未偿还的借款。
固定收益养老金计划
我们面临与我们的固定收益养老金计划成本相关的某些经济风险，包括高质量公司债券贴现率的变化和计划资产预期回报率的变化。
信用风险
作为固定收益证券的持有者，我们主要面临信用风险。我们通过在购买的固定收益证券中强调投资级信用质量来控制这种风险敞口。
截至2021年9月30日，我们92%的固定期限证券被惠誉、穆迪和标准普尔等NRSRO确定为投资级。我们相信，这种对投资级证券的集中将我们在固定收益投资中的信用风险敞口降低到可接受的水平。然而，投资级证券，尽管它们的评级，可能会迅速恶化，并导致重大损失。NRSRO公布的评级是用来评估我们证券信誉的工具之一。评级反映了评级机构对
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证券的信誉；因此，如果评级被证明是不可靠的，我们可能会受到额外的信用风险敞口。
我们还面临与我们的应收保费和应收再保险公司的保费有关的信用风险；然而，到目前为止，我们还没有经历过任何重大的信用损失。截至2021年9月30日，我们的应收保费约为2.89亿美元，其中包括收购NORCAL时获得的应收账款，以及约800万美元的预期信贷损失拨备。有关与应收保费相关的预期信贷损失拨备的进一步信息，请参阅简明综合财务报表附注1。截至2021年9月30日，我们从再保险公司获得的应收账款(关于已支付和未支付的损失)约为4.94亿美元，包括收购NORCAL时获得的应收账款，截至2020年12月31日的应收账款为3.99亿美元。我们使用公开的财务和评级机构数据监控与我们的再保险公司相关的信用风险。从历史上看，我们没有经历过由于再保险公司财务状况而造成的重大信用损失，截至2021年9月30日，我们与再保险公司应收账款相关的预期信用损失只是象征性的。
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第(4)项控制和程序。
公司首席执行官和首席财务官参与了管理层对截至2021年9月30日的我们的披露控制程序(定义见美国证券交易委员会规则13a-15(E))的评估。保诚的披露控制和程序旨在合理地确保，我们根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息会被累积并传达给我们的管理层，以便及时做出披露决定，并在美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格规定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
公司于2021年5月5日完成了对NORCAL的收购，尚未将NORCAL纳入管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估。我们目前正在将NORCAL整合到我们的运营、合规计划和内部控制程序中。因此，根据美国证券交易委员会的一般指导意见，即对最近收购的业务的评估可以在收购后一年内从评估范围中省略，管理层对公司披露控制程序和程序有效性的评估范围不包括NORCAL。截至2021年9月30日，NorCal约占ProAsInsurance总资产(包括收购的无形资产)的30.6%，在截至2021年9月30日的三个月和九个月的总收入中分别约占28.3%和17.4%。诺卡尔公司将被包括在管理层对截至2022年12月31日的公司财务报告内部控制有效性的评估中。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这些变化已经或合理地可能在本季度对这些控制产生重大影响。
第二部分：其他信息
第(1)项：法律程序。
见简明合并财务报表附注9。
项目1A。风险因素。
我们的结果可能与我们在任何前瞻性陈述中预期和讨论的结果大不相同。可能导致这些差异的主要风险因素在我们2020年12月31日关于Form 10-K的报告以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件(如我们目前的Form 8-K报告)的“项目1A风险因素”中进行了描述。除以下所述外，ProAsInsurance于2020年12月31日以Form 10-K格式提交的报告第1部分第1A项所披露的“风险因素”并无重大变动。
公司的运营取决于我们内部技术基础设施和某些第三方的安全性、完整性和可用性。这些基础设施的任何重大中断都可能导致未经授权访问公司数据或降低我们有效开展业务的能力，或者两者兼而有之。
本公司依赖其技术基础设施和某些第三方的技术基础设施来准确、及时地运营和报告公司的财务和其他信息。保诚收集、使用、存储或传输与我们的业务运营相关的越来越多的机密、专有和其他信息。因此，该公司将资源集中在保护和维护其数据处理系统和相关数据的完整性上。尽管公司努力确保其系统的完整性，但ProAsInsurance的技术基础设施可能受到网络攻击和未经授权的访问(如物理和电子入侵或未经授权的篡改)的风险越来越大。例如，ProAsInsurance是SolarWinds的客户，其软件安装在该公司的信息技术系统中。当ProAssure得知最近涉及SolarWinds的网络安全攻击时，它立即隔离了SolarWinds系统，并进行了调查，发现没有未经授权的活动，也没有数据泄露。保诚公司的IT部门与其安全供应商一起，定期监测公司系统的攻击/危害指标，以降低网络攻击的风险。
本公司还评估访问、处理或存储本公司认为重要的数据的第三方技术基础设施的完整性和安全性。虽然ProAssure酌情审查和评估其第三方提供商的网络安全控制，并对公司的业务流程进行更改以管理这些风险，但不能保证迄今采取的措施将完全防止有意或无意的行为或事件(如网络攻击、病毒、破坏、人为错误、系统故障或许多其他人为或自然事件的发生)可能造成的中断、损害或破坏。
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本公司任何系统或数据的中断、损坏或破坏可能导致其正常运营中断，或者可能发生未经授权的内部或外部信息或滥用本公司机密数据的情况，所有这些都可能从财务、法律和声誉的角度对本公司造成损害。公司不断加强其网络和信息安全，以识别和消除新出现的威胁，并提高其防止、检测和应对未经授权访问公司数据和系统的企图的能力。保诚保险定期在其计算机系统和网络基础设施中增加额外的安全措施，以降低网络安全漏洞的可能性，包括防火墙和渗透测试。然而，要防范技术变化带来的所有风险是不可能的。该公司有一个识别、处理和披露网络安全事件的正式流程。此外，公司董事会和审计委员会还参与监督其网络安全政策和程序，并不断更新执行管理层面临的重大网络安全风险和网络安全问题(如果有的话)。到目前为止，本公司还不知道与本公司或其第三方的网络攻击或其他安全漏洞有关的任何实质性损害或损失。
第二项未登记的股权证券销售和收益使用。
(a)不适用。
(b)不适用。
(c)S-K法规第703项所要求的信息。
期间购买的股份总数：每股平均支付价格作为公开宣布的新计划或计划的一部分而购买的股票总数根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值*(以千为单位)
2021年7月1日至31日— 不适用— $109,643
2021年8月1日至31日— 不适用— $109,643
2021年9月1日至30日— 不适用— $109,643
总计— $—— 
*根据2010年11月开始的当前计划，董事会已批准6亿美元用于回购普通股或偿还未偿债务。这是保诚回购普通股的唯一计划，该计划没有到期日。
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项目6.展品
展品编号 描述
31.1
美国证券交易委员会规则13a-14(A)所要求的保险公司首席执行官的认证。
31.2
美国证券交易委员会规则第13a-14(A)条规定的保险首席财务和会计干事证书。
32.1
根据美国证券交易委员会规则13a-14(B)和经修订的美国法典第18编第63章第1350节的要求，对保险公司的首席执行官进行认证(18U.S.C.1350)。
32.2
美国证券交易委员会规则13a-14(B)和经修订的美国法典第18编第63章第1350节所要求的保险首席财务和会计官认证(18U.S.C.1350)。
101.INS
XBRL实例文档
101.SCH
XBRL分类扩展架构文档
101.CAL
XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF
XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB
XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE
XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
保诚保险公司
2021年11月8日
 
/s/：达娜·S·亨德里克斯(Dana S.Hendricks)
达娜·S·亨德里克斯
首席财务官
(获正式授权的人员及主要财务人员)
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