10-Q
2013-11-05P2Y错误Q30001578732--12-31P1Y从其他流动资产中重新分类。未归属的RSU将通过发行新的普通股进行结算。预计未确认赔偿费用总额将在大约3.53年的加权平均期内确认。加权平均数是根据本公司用作报告公允价值的10%恒定预付率方案计算的。00015787322020-01-012020-09-3000015787322021-01-012021-09-3000015787322020-07-012020-09-3000015787322021-07-012021-09-3000015787322021-09-3000015787322020-12-3100015787322020-01-012020-12-3100015787322021-11-0200015787322021-06-3000015787322020-06-3000015787322019-12-3100015787322020-09-300001578732美国-GAAP：美国ReasurySecuritiesMember美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-09-300001578732美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-09-300001578732美国-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-09-300001578732美国-GAAP：美国ReasurySecuritiesMemberMMI：LongTermInvestmentsMember2021-09-300001578732Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMemberMMI：LongTermInvestmentsMember2021-09-300001578732美国-GAAP：Corporation 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目录
 
 
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
 
 
表格
10-Q
 
 
(标记一)
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内9月30日，2021
或
 
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期
                    
至
                    
委托文件编号：
001-36155
 
 
Marcus&Millichap，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
 
 
 
特拉华州
 
35-2478370
(述明或其他司法管辖权
 
(税务局雇主
公司或组织)
 
识别号码)
索伦托公园23975号套房
卡拉巴萨斯, 加利福尼亚
 
91302
(主要行政办公室地址)
 
(邮政编码)
(818)
212-2250
(注册人电话号码，包括区号)
 
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
 
每节课的标题
  
交易代码
  
注册的每个交易所的名称
普通股，面值为每股0.0001美元
  
人机界面
  
纽约证券交易所
勾选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。*
是**☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。*
是
**☒*☐
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器
非加速
Filer，一家规模较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。请参阅Rule中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义
12b-2
《交易法》的一部分。
 
大型加速滤波器   ☒    加速的文件管理器   ☐
       
非加速文件服务器   ☐    规模较小的新闻报道公司   ☐
       
         新兴市场成长型公司   ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第9.13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。-☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。“是”，“☐”是“否”。
☒
截至2021年11月2日，注册人发行并发行的普通股数量(每股面值0.0001美元)为39,667,728股份。
 
 
 
目录
Marcus&Millichap，Inc.
目录
 
 
  
页面
 
第一部分财务信息
  
      
   
第一项：财务报表
  
      
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的简明合并资产负债表
  
 
3
 
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的简明合并净利润和全面收益表(未经审计)
  
 
4
 
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的股东权益简明合并报表(未经审计)
  
 
5
 
截至2021年、2021年和2020年9月30日止九个月简明合并现金流量表(未经审计)
  
 
7
 
简明合并财务报表附注(未经审计)
  
 
8
 
   
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
  
 
26
 
第三项关于市场风险的定量和定性披露
  
 
39
 
项目4.控制和程序
  
 
40
 
   
第二部分：其他信息
  
      
   
第一项：法律诉讼
  
 
41
 
项目1A。风险因素
  
 
41
 
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
  
 
42
 
第三项高级证券违约
  
 
42
 
第294项矿山安全信息披露
  
 
42
 
项目5.其他信息
  
 
42
 
项目6.展品
  
 
43
 
   
签名
  
 
44
 
 
2
目录
第一部分财务信息
第一项：财务报表
Marcus&Millichap，Inc.
压缩合并资产负债表
(千元，股票和面值除外)
 
 
  
2021年9月30日
(未经审计)
 
  
12月31日，
2020
 
资产
                  
流动资产：
                  
现金和现金等价物
    $ 281,007      $ 243,152  
应收佣金净额
      15,377        10,391  
预付费用
      9,232        10,153  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本#美元116,852及$158,148分别于2021年9月30日和2020年12月31日，以及美元0信贷损失拨备)
      116,902        158,258  
预付款和贷款，净额
      3,017        2,413  
其他资产
      4,436        4,711  
    
 
 
     
 
 
  
流动资产总额
      429,971        429,078  
财产和设备，净值
      22,890        23,436  
经营租赁
使用权
资产，净额
      85,250        84,024  
可交易的债务证券，
可供出售
(包括摊销成本#美元128,788及$45,181分别于2021年9月30日和2020年12月31日，以及美元0信贷损失拨备)
      130,502        47,773  
拉比信托基金持有的资产
      11,056        10,295  
递延税项资产，净额
      24,410        21,374  
商誉和其他无形资产净额
      48,974        52,053  
预付款和贷款，净额
      108,709        106,913  
其他资产
      13,318        4,176  
    
 
 
     
 
 
  
总资产
    $ 875,080      $ 779,122  
    
 
 
     
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
负债和股东权益
                  
流动负债：
                  
应付帐款和其他负债
    $ 20,025      $ 18,288  
递延薪酬和佣金
      53,068        58,106  
应付所得税
      5,658        3,726  
经营租赁负债
      19,745        19,190  
应计奖金和其他与员工相关的费用
      32,066        21,007  
    
 
 
     
 
 
  
流动负债总额
      130,562        120,317  
递延薪酬和佣金
      38,638        38,745  
经营租赁负债
      60,970        59,408  
其他负债
      12,641        13,816  
    
 
 
     
 
 
  
总负债
      242,811        232,286  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
承诺和或有事项
      —          —    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股东权益：
                  
优先股，$0.0001面值：
                  
授权股份-25,000,000已发行及流通股-无分别于2021年9月30日和2020年12月31日
      —          —    
普通股，$0.0001面值：
                  
授权股份-150,000,000已发行及流通股-39,666,785和39,401,976分别于2021年9月30日和2020年12月31日
      4        4  
其他内容
实缴
资本
      118,974        113,182  
留存收益
      511,544        431,076  
累计其他综合收益
      1,747        2,574  
    
 
 
     
 
 
  
股东权益总额
      632,269        546,836  
    
 
 
     
 
 
  
总负债和股东权益
    $ 875,080      $ 779,122  
    
 
 
     
 
 
  
见简明合并财务报表附注。
 
3
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并净利润和全面收益表
(单位为千，每股除外)
(未经审计)
 
 
  
三个月后结束
9月30日，
 
 
九个月后结束
9月30日，
 
 
  
2021
 
 
2020
 
 
2021
 
 
2020
 
收入：
  
 
 
 
房地产经纪佣金
    $ 299,759     $ 140,844     $
 
 715,458     $
 
 416,044  
融资手续费
      29,391       15,620       75,448       43,674  
其他收入
      3,233       2,111       10,400       6,974  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总收入
      332,383       158,575       801,306       466,692  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
运营费用：
                                 
服务成本
      219,194       99,707       506,882       287,207  
销售、一般和行政
      64,673       49,722       178,147       148,101  
折旧及摊销
      2,850       2,606       8,806       7,822  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
总运营费用
      286,717       152,035       693,835       443,130  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
营业收入
      45,666       6,540       107,471       23,562  
其他收入(费用)，净额
      323       1,615       2,737       4,224  
利息支出
      (144 )      (199 )      (436 )      (695 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
所得税拨备前收入
      45,845       7,956       109,772       27,091  
所得税拨备
      11,921       1,916       29,304       7,875  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净收入
      33,924       6,040       80,468       19,216  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
         
其他综合(亏损)收入：
                                 
可交易的债务证券，
可供销售：
                                 
未实现净收益变动
      (240 )      (30 )      (715 )      687  
减去：包括在其他收入(费用)中的净亏损的重新分类调整，净额
      23       8       26       32  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净变化，扣除税金净额$(75), $(7), $(239)及$246分别截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月
      (217 )      (22 )      (689 )      719  
外币折算收益(亏损)，税后净额$0截至2021年9月30日的三个月和九个月的每个月
和2020
 
      192       (214 )      (138 )      254  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
其他综合(亏损)收入合计
      (25 )      (236 )      (827 )      973  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
综合收益
    $ 33,899     $ 5,804     $ 79,641     $ 20,189  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
         
每股收益：
                                 
基本信息
    $ 0.85     $ 0.15     $ 2.02     $ 0.49  
稀释
    $ 0.84     $ 0.15     $ 2.00     $ 0.48  
加权平均已发行普通股：
                                 
基本信息
      39,940       39,681       39,859       39,617  
稀释
      40,241       39,727       40,148       39,676  
见简明合并财务报表附注。
 
4
目录
Marcus&Millichap，Inc.
股东权益简明合并报表
(千元，股票除外)
(未经审计)
 
 
  
截至2021年9月30日的三个月
 
 
  
优先股
 
  
普通股
 
  
其他内容
实缴

资本
 
 
股票和票据
应收账款
从…
员工
 
  
留用
收益
 
  
累计
其他
全面
收益(亏损)
 
 
总计
 
 
  
股票
 
  
金额
 
  
股票
 
 
金额
 
2021年6月30日的余额
      —        $ —          39,578,360     $ 4      $
 
 117,457     $ —        $ 477,620      $ 1,772     $ 596,853  
净收益和综合收益
(亏损)
      —          —          —         —          —         —          33,924        (25 )      33,899  
股票奖励活动
                                                                              
基于股票的薪酬
      —          —          —         —          2,703       —          —          —         2,703  
发行普通股用于结算递延股票单位
      —          —          60,373       —          —         —          —          —         —    
发行普通股以归属限制性股票单位
      —          —          58,411       —          —         —          —          —         —    
与股票奖励的净股票结算相关的被扣留股份
      —          —          (30,359 )      —          (1,186 )      —          —          —         (1,186 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2021年9月30日的余额
      —        $ —          39,666,785     $ 4      $ 118,974     $ —        $ 511,544      $ 1,747     $ 632,269  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
 
  
截至2020年9月30日的三个月
 
 
  
优先股
 
  
普通股
 
  
其他内容
实缴

资本
 
 
股票和票据
应收账款
从…
员工
 
  
留用
收益
 
  
累计
其他
全面
收益(亏损)
 
 
总计
 
 
  
股票
 
  
金额
 
  
股票
 
 
金额
 
2020年6月30日的余额
      —        $  —          39,328,017     $ 4      $
 
 108,308     $  —        $ 401,414      $ 3,187     $ 512,913  
净收益和综合收益
 
(亏损)
      —          —          —         —          —         —          6,040        (236 )      5,804  
股票奖励活动
                                                                              
基于股票的薪酬
      —          —          —         —          2,383       —          —          —         2,383  
发行普通股以归属限制性股票单位
      —          —          50,912       —          —         —          —          —         —    
与股票奖励的净股票结算相关的被扣留股份
      —          —          (2,452 )      —          (66 )      —          —          —         (66 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2020年9月30日的余额
      —        $ —          39,376,477     $ 4      $ 110,625     $ —        $ 407,454      $ 2,951     $ 521,034  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
见简明合并财务报表附注。
 
5
目录
Marcus&Millichap，Inc.
股东权益简明合并报表
(千元，股票除外)
(未经审计)
 
 
  
截至2021年9月30日的9个月
 
 
  
优先股
 
  
普通股
 
  
其他内容
实缴

资本
 
 
股票和票据
应收账款
从
员工
 
  
留用
收益
 
  
累计
其他
全面
收益(亏损)
 
 
总计
 
 
  
股票
 
  
金额
 
  
股票
 
 
金额
 
2020年12月31日的余额
      —        $ —          39,401,976     $ 4      $
 
 113,182     $ —        $ 431,076      $ 2,574     $ 546,836  
净综合收益(亏损)
      —          —          —         —          —         —          80,468        (827 )      79,641  
股票奖励活动
                                                                              
基于股票的薪酬
      —          —          —         —          7,653       —          —          —         7,653  
因购买员工股票而发行的股票
平面图
      —          —          11,635       —          369       —          —          —         369  
发行普通股用于结算递延股票单位
      —          —          60,373       —          —         —          —          —         —    
发行普通股以归属限制性股票单位
      —          —          241,726       —          —         —          —          —         —    
发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励
      —          —          12,492       —          —         —          —          —         —    
发行普通股以换取已结算的递延对价
      —          —          27,481       —          1,000       —          —          —         1,000  
与股票奖励的净股票结算相关的被扣留股份
      —          —          (88,898 )      —          (3,230 )      —          —          —         (3,230 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2021年9月30日的余额
      —        $ —          39,666,785     $ 4      $ 118,974     $ —        $ 511,544      $ 1,747     $ 632,269  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
 
  
截至2020年9月30日的9个月
 
 
  
优先股
 
  
普通股
 
  
其他内容
实缴

资本
 
 
股票和票据
应收账款
从
员工
 
 
留用
收益
 
 
累计
其他
全面
收入
 
  
总计
 
 
  
股票
 
  
金额
 
  
股票
 
 
金额
 
2019年12月31日的余额
      —        $  —          39,153,195     $ 4      $
 
 104,658     $
(4
)
   $ 388,271     $ 1,978      $ 494,907  
会计原则变更的累积影响(税后净额)
      —          —          —         —          —         —         (33 )      —          (33 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
     
 
 
  
经调整后，2020年1月1日的余额
      —          —          39,153,195       4        104,658       (4 )      388,238       1,978        494,874  
净收益和综合收益
      —          —          —         —          —         —         19,216       973        20,189  
股票奖励活动
                                                                             
基于股票的薪酬
      —          —          —         —          7,551       —         —         —          7,551  
根据员工购股计划发行的股票
      —          —          15,923       —          371       —         —         —          371  
发行普通股以归属限制性股票单位
      —          —          248,391       —          —         —         —         —          —    
发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励
      —          —          19,516       —          —         —         —         —          —    
与股票奖励的净股票结算相关的被扣留股份
      —          —          (60,548 )      —          (1,955 )      —         —         —          (1,955 ) 
减少应收员工的股票票据
      —          —          —         —          —         4       —         —          4  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
     
 
 
  
截至2020年9月30日的余额
      —        $ —          39,376,477     $ 4      $ 110,625     $  —       $ 407,454     $ 2,951      $ 521,034  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
     
 
 
  
见简明合并财务报表附注。
 
6
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
 
     截至9个月
9月30日，		  
     2021     2020  
经营活动的现金流
                 
净收入
    $ 80,468     $ 19,216  
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
                 
折旧及摊销
      8,806       7,822  
摊销
使用权
资产
      17,773       16,883  
挽回信用损失
      25       55  
基于股票的薪酬
      7,653       7,551  
递延税金，净额
      (2,847 )      6,050  
未实现汇兑(收益)损失
      (298 )      276  
可交易债务证券的净已实现收益，
可供出售
      (78 )      (180 ) 
其他
非现金
项目
      361       930  
营业资产和负债变动情况：
                 
应收佣金
      (5,297 )      (1,928 ) 
预付费用
      925       1,988  
垫款和贷款
      (2,434 )      (36,905 ) 
其他资产
      (1,076 )      (1,087 ) 
应付帐款和其他负债
      4,020       (1,373 ) 
应收/应付所得税
      1,932       (5,024 ) 
应计奖金和其他与员工相关的费用
      11,223       (12,145 ) 
递延薪酬和佣金
      (4,499 )      (17,593 ) 
经营租赁负债
      (15,889 )      (13,504 ) 
其他负债
      (1,175 )      702  
    
 
 
    
 
 
  
经营活动提供(用于)的现金净额
      99,593       (28,266 ) 
    
 
 
    
 
 
  
投资活动的现金流
                 
收购业务，扣除收到的现金
      229       (11,821 ) 
购买有价证券，
可供出售
      (291,063 )      (179,221 ) 
可交易债务证券的销售收益和到期日，
可供出售
      248,540       175,226  
购买证券，
持有至到期
      (9,500 )      —    
员工应收票据的签发
      (40 )      (243 ) 
应收员工票据上收到的付款
      290       90  
购置房产和设备
      (4,238 )      (5,412 ) 
    
 
 
    
 
 
  
用于投资活动的净现金
      (55,782 )      (21,381 ) 
    
 
 
    
 
 
  
融资活动的现金流
                 
与股票奖励的股票净额结算相关的税款
      (3,230 )      (1,955 ) 
根据员工购股计划发行股票所得款项
      369       371  
应付给前股东的票据的本金支付
      —         (6,564 ) 
股票增值权责任本金支付
      (1,481 )      (1,251 ) 
关于或有和递延对价的本金支付
      (1,739 )      (420 ) 
    
 
 
    
 
 
  
用于融资活动的净现金
      (6,081 )      (9,819 ) 
    
 
 
    
 
 
  
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
      125       (92 ) 
    
 
 
    
 
 
  
现金及现金等价物净增(减)
      37,855       (59,558 ) 
期初现金及现金等价物
      243,152       232,670  
    
 
 
    
 
 
  
期末现金和现金等价物
    $ 281,007     $ 173,112  
    
 
 
    
 
 
  
     
现金流量信息的补充披露
                 
期内支付的利息
    $ 734     $ 1,208  
    
 
 
    
 
 
  
已缴纳所得税，净额
    $ 30,168     $ 6,849  
    
 
 
    
 
 
  
见简明合并财务报表附注。
 
7
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
1.
业务说明、列报依据和最近的会计声明
业务说明
Marcus&Millichap，Inc.(以下简称“公司”、“Marcus&Millichap”或“MMI”)是特拉华州一家专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务的经纪公司。截至2021年9月30日，MMI运行82该公司通过其全资子公司在美国和加拿大设立办事处，包括马库斯-米利查普资本公司(Marcus M&Millichap Capital Corporation)的业务。
重组和首次公开发行(IPO)
人机界面形成于2013年6月在为马库斯和米利查普公司(MMC)做准备的过程中
衍生产品
其持有多数股权的子公司Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.(简称MMREIS)。在首次公开募股之前
e
在MMI首次公开募股(IPO)期间，MMREIS的所有优先股和普通股股东(包括MMC和MMREIS的员工)将其所有流通股贡献给MMI，以换取新的MMI普通股。因此，MMREIS成为MMI的全资子公司。此后，MMC分发80.0向MMC股东出售其持有的MMI普通股的%，并以其持有的MMI普通股的剩余部分交换MMC的债务。MMI于年完成首次公开募股(IPO)2013年11月.
陈述的基础
随附的未经审计的简明合并财务报表中提供的财务信息是根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和规定编制的，用于季度报告的表格
10-Q
和
文章10-01
的
监管S-X。
因此，它们不包括美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，随附的未经审核简明综合财务报表和附注包括为公平列报所列示期间简明综合财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整(仅包括正常经常性调整)。这些未经审计的简明综合财务报表应与年度经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，包括公司年报表格中所包含的公司截至2020年12月31日的会计政策
10-K
于2021年3月1日向美国证券交易委员会提交。截至2021年9月30日的9个月的业绩不一定表明截至2021年12月31日的一年、其他中期或未来几年的预期结果。
与
新冠肺炎
大流行
T
公司可能会继续受到运营和财务方面的影响，因为
新冠肺炎
大流行。实际结果可能与公司目前的估计和历史趋势不同，原因是围绕经济影响和蔓延的不确定性
COVID-19，
以及疫苗指令对我们劳动力的影响。
见附注5--“购置、商誉和其他无形资产”和附注8--“公允价值计量”，进一步讨论
新冠肺炎。
整固
随附的简明综合财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在简明合并财务报表之日报告的资产和负债金额以及相关披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
信用风险集中
可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物、可交易债务证券投资、
可供出售的，
保证金(包括在其他资产项下，
非当前)
和应收佣金净额。现金和现金等价物被存放在高信用质量的金融机构，并投资于高信用质量的货币市场基金和商业票据。可交易债务证券的集中度和评级，
可供出售
受到批准的投资政策的限制。
 
8
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
为降低信用风险，本公司监控金融机构货币市场基金的信用状况，这些基金代表记录为现金和现金等价物的金额。从历史上看，该公司没有经历过任何与现金和现金等价物相关的重大亏损。
该公司的收入来自美国和加拿大广泛的房地产投资者、业主和用户，其中没有一个单独代表信用风险的显著集中。本公司根据管理层对收回可能性的评估，根据需要保留估计的信贷损失准备金。截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月，不是表示的事务10占总收入的%或更多。此外，尽管一个或多个事务可以表示10在任何报告日期的应收佣金的%或更多，到期金额通常在10因此，本公司不会因此而面临重大信用风险。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，公司的加拿大业务代表2.2分别占总收入的%。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，公司的加拿大业务代表1.50%和1.9分别占总收入的%。
在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月中的每个月，不是代表办事处10占总收入的%或更多。
近期会计公告
等待采用
2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了最新会计准则(“ASU”)。
编号：2020-04，
参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响
(“ASU
2020-04”).
ASU
2020-04
为美国公认会计原则(GAAP)中关于合同修改的指导提供临时可选例外，以减轻与预期市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率(如有担保隔夜融资利率(SOFR))过渡相关的财务报告负担。ASU
2020-04
一经发布，对所有实体均有效，并可能适用于2022年12月31日之前的合同修改。该指导适用于公司的信贷协议(见附注13-“承诺和或有事项”)，该协议引用了伦敦银行同业拆借利率，并通常允许公司将修改作为一项符合以下条件的事件进行说明和提出不是不要求在修改日期重新计量合同或重新评估以前的会计决定。截至2021年9月30日，公司尚未从信贷安排中提取资金。公司继续评估这一新标准的影响，但预计ASU
2020-04
对其精简合并财务报表产生实质性影响。
 
2.
财产和设备，净值
财产和设备，净值如下(以千计)：
 
     9月30日，
2021		      12月31日，
2020		  
计算机软硬件设备
    $ 32,766      $ 30,955  
家具、固定装置和设备
      23,946        23,418  
减去：累计折旧和摊销
      (33,822 )       (30,937 ) 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 22,890      $ 23,436  
    
 
 
     
 
 
  
在截至2021年和2020年9月30日的9个月内，本公司
核销
大约$2.5300万美元和300万美元968,000分别为全额折旧的计算机软件和硬件设备以及家具、固定装置和设备。
截至2021年和2020年9月30日，已发生但尚未支付的财产和设备增加计入应付账款和其他负债为#美元。786,000及$430,000，分别为。
 
3.
经营租约
该公司的所有设施和汽车都有经营租约。截至2021年9月30日和2020年12月31日，经营租赁
使用权
(“ROU”)资产为$143.3
300万美元和300万美元126.9
分别为1000万美元和相关的累计摊销为800万美元。58.0
300万美元和300万美元42.9
一亿美元，
分别为。
 
9
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
经营租赁成本包括在简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用，包括以下各项(以千计)：
 
 
  
截至三个月
9月30日，
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
运营租赁成本：
  
  
  
  
租赁费
(1)
    $
 
 6,549      $
 
 6,355      $
 
 19,650      $
 
 18,959  
可变租赁成本
(2)
      1,355        1,485        3,996        4,096  
转租收入
      (206 )       (50 )       (258 )       (216 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 7,698      $ 7,790      $ 23,388      $ 22,839  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
包括短期租赁成本和ROU资产摊销。
(2)
主要涉及公共区域维护、财产税、保险、公用事业和停车。
按年分列的租赁负债到期日包括以下内容(以千计)：
 
 
  
9月30日，
2021
 
2021年剩余时间
    $ 5,958  
2022
      20,560  
2023
      17,256  
2024
      14,769  
2025
      12,462  
此后
      15,603  
    
 
 
  
未来最低租赁付款总额
      86,608  
扣除的利息
      (5,893 ) 
    
 
 
  
经营租赁负债现值
    $ 80,715  
    
 
 
  
与经营租赁有关的补充现金流量信息和非现金活动包括以下内容(以千计)：
 
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
营业现金流信息：
  
  
为计入经营租赁负债的金额支付的现金
    $
 
 17,697      $
 
 15,566  
非现金活动：
                  
以经营租赁负债换取的净资产
    $ 18,003      $ 7,771  
出租人拥有的与ROU资产相关的租户改进
(1)
    $ 1,005      $ 949  
 
(1)
从其他流动资产中重新分类。
与经营租约有关的其他资料如下：
 
 
  
2021年9月30日
 
 
2020年12月31日
 
加权平均剩余经营租期
      4.71五年了       4.70五年了  
加权平均贴现率
      2.9 %      3.1 % 
 
10
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
4.
可供出售的可交易债务证券投资
摊销成本、信用损失准备、累计其他综合损益的未实现损益总额和有价证券的公允价值。
可供出售的，
按安全类型划分，包括以下内容(以千为单位)：
 
 
  
2021年9月30日
 
 
  
摊销
成本
 
  
津贴
对于学分
损失
 
  
毛收入
未实现
收益
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平
价值
 
短期投资：
  
  
  
  
 
美国国债
    $ 19,984      $ —        $ 7      $ —       $ 19,991  
公司债务
      96,868        —          43        —         96,911  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 116,852      $ —        $ 50      $ —       $ 116,902  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
长期投资：
                                            
美国国债
    $ 86,893      $ —        $ 190      $ (26 )    $ 87,057  
美国政府支持的实体
      797        —          27        (2 )      822  
公司债务
      33,845        —          1,422        (33 )      35,234  
资产支持证券(“ABS”)和其他
      7,253        —          141        (5 )      7,389  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $
 
 128,788      $ —        $ 1,780      $ (66 )    $ 130,502  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
 
  
2020年12月31日
 
 
  
摊销
成本
 
  
津贴
对于学分
损失
 
  
毛收入
未实现
收益
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平
价值
 
短期投资：
  
  
  
  
 
美国国债
    $
 
 75,887      $ —        $ 88      $ (5 )   $ 75,970  
美国政府支持的实体
      32,439        —          8        —         32,447  
公司债务
      49,822        —          20        (1 )     49,841  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 158,148      $ —        $ 116      $ (6 )   $ 158,258  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
长期投资：
                                            
美国国债
    $ 3,375      $ —        $ 266      $ —       $ 3,641  
美国政府支持的实体
      1,114        —          38        —         1,152  
公司债务
      34,183        —          2,137        (33 )     36,287  
ABS和其他
      6,509        —          195        (11 )     6,693  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 45,181      $ —        $ 2,636      $ (44 )   $ 47,773  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
公司对有价证券的投资
e
保镖，
可供出售的，
处于连续未实现亏损状况，并未记录信贷损失拨备的，按担保类型分列(以千计)：
 
     2021年9月30日  
     少于12个月     12个月或更长时间     总计  
     公平
价值		      毛收入
未实现
损失		     公平
价值		      毛收入
未实现
损失		     公平
价值		      毛收入
未实现
损失		  
美国国债
    $
 
 44,428      $ (26 )    $ —        $ —       $ 44,428      $ (26 ) 
美国政府支持的实体
      123        (2 )      —          —         123        (2 ) 
公司债务
      12,501        (33 )      —          —         12,501        (33 ) 
ABS和其他
      1,129        (4 )      221        (1 )      1,350        (5 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 58,181      $ (65 )    $ 221      $ (1 )    $ 58,402      $ (66 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
 
11
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
 
  
2020年12月31日
 
 
  
少于12个月
 
 
12个月或更长时间
 
 
总计
 
 
  
公平
价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平
价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
 
公平
价值
 
  
毛收入
未实现
损失
 
美国国债
    $ 41,702      $ (5 )    $ —        $ —       $ 41,702      $ (5 ) 
公司债务
      29,810        (34 )      —          —         29,810        (34 ) 
ABS和其他
      546        (6 )      157        (5 )      703        (11 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
     $ 72,058      $ (45 )    $ 157      $ (5 )    $ 72,215      $ (50 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
出售公司有价证券的已实现损益总额
可供出售的，
由以下内容组成(以千为单位)：
 
 
  
三个月后结束
9月30日，
 
  
九个月后结束
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
已实现毛利
(1)
    $ 68      $ 97      $ 78      $ 229  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
已实现亏损总额
(1)
    $ —        $ (34 )     $ —        $ (49 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  

(1)
在其他收入(费用)中计入净额，在简明合并净利润和全面收益表中计入净额。根据特定的识别方法确定证券出售的成本基础。
该公司将其多余的现金投资于固定和可变利率债务证券的多元化投资组合，以满足当前和未来的现金流需求。所有投资均按照公司批准的投资政策进行。截至2021年9月30日，该投资组合的平均信用评级为AA，加权期限至合同到期日为1.9几年，与37投资组合中未实现亏损合计为$的证券66,000，或0.1摊销成本的%，加权平均信用评级为AA+。
截至2021年9月30日，公司进行了减值分析，并确定不需要信贷损失拨备。本公司确定其并无出售意向，且本公司不太可能会被要求根据其目前的流动资金状况出售任何证券，或出售给MA。
i
确保其投资政策的合规性，特别是在涉及最低信用评级的情况下。考虑到损失的严重性、信用评级、收购后的特定信用事件、违约的总体可能性、市场部门、当前经济环境的潜在影响以及对发行人和证券的流动性和财务实力的审查(视需要而定)，该公司对具有未实现亏损的证券进行了评估。该公司的结论是，它将收到所有预定的利息和本金付款。因此，本公司定性地确定，未实现亏损与利率和其他市场因素的变化有关，因此不是信贷损失的拨备是必须的。
可交易债务证券的摊余成本和公允价值，
可供出售的，
按合同到期日分列的数据如下(单位：千，加权平均数据除外)：
 
 
  
2021年9月30日
 
  
2020年12月31日
 
 
  
摊销
成本
 
  
公允价值
 
  
摊销
成本
 
  
公允价值
 
在一年或更短的时间内到期
    $ 116,852      $ 116,902      $ 158,148      $ 158,258  
在一年到五年后到期
      112,288        113,167        30,604        32,041  
在五年到十年后到期
      11,618        12,334        10,022        11,044  
十年后到期
      4,882        5,001        4,555        4,688  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 245,640      $ 247,404      $ 203,329      $ 206,031  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均合约到期日
               1.9年份                 1.6年份  
实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权在有或没有提前还款处罚的情况下提前偿还某些债务。
 
12
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
5.
收购、商誉和其他无形资产
在截至2021年9月30日的9个月中，该公司确认了计量期调整，包括预计将收到的额外现金，超过在2020年期间收购的业务在第一个收购截止日期确认的临时现金金额。计量期调整反映了获得的关于截至收购日存在的事实和情况的新信息，如果知道这些信息，将影响对截至收购日确认的金额的计量。这些估计的变化对以前没有确认的摊销费用的影响并不大。
作为收购的一部分记录的商誉主要来自收购的集合劳动力以及经纪和融资销售平台。该公司预计所有商誉都可以扣税，其中
免税
与或有和递延对价有关的商誉金额将在支付现金以结算任何或有和递延对价后确定。收购产生的商誉分配给公司的一报告单位。
商誉和无形资产净值包括以下内容(以千计)：
 
 
  
2021年9月30日
 
  
2020年12月31日
 
 
  
毛收入
携带
金额
 
  
累计
摊销
 
 
上网本
价值
 
  
毛收入
携带
金额
 
  
累计
摊销
 
 
上网本
价值
 
商誉和无形资产：
  
  
 
  
  
 
商誉
    $ 34,071      $ —       $ 34,071      $ 33,375      $ —       $ 33,375  
无形资产
(1)
      23,974        (9,071 )      14,903        24,745        (6,067 )      18,678  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
     $ 58,045      $ (9,071 )    $ 48,974      $ 58,120      $ (6,067 )    $ 52,053  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
  
 
(1)
总加权平均摊销期间为5.53年和5.57分别截至2021年9月30日和2020年12月31日。
商誉账面金额的变化包括以下内容(以千计)：
 
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
期初余额
    $ 33,375      $ 15,072  
收购带来的额外收益
(1)
      696        9,247  
减值损失
      —          —    
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 34,071      $ 24,319  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
 
2021年的增加代表测算期调整。
未来五年及以后年度无形资产摊销估计费用包括以下各项(单位：千)：
 
 
  
2021年9月30日
 
2021年剩余时间
    $ 869  
2022
      3,474  
2023
      3,407  
2024
      2,891  
2025
      2,671  
此后
      1,591  
    
 
 
  
     $ 14,903  
    
 
 
  
该公司在第四季度每年评估减值商誉。除年度减值评估外，本公司至少每季度评估年度减值测试之后的一段时间内是否发生了事件或情况，这表明其更有可能发生减值亏损。只要发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，本公司就对其使用寿命有限的无形资产进行评估。
 
13
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
截至2021年9月30日，公司考虑了
新冠肺炎
并评估其商誉和无形资产以进行减值测试。本公司通过将每项资产的账面价值与本公司预计该资产将产生的未来未贴现现金流进行比较，估计无形资产的可回收性。未贴现的预期未来现金流量之和大于无形资产的账面价值。该公司得出的结论是
e
D截至2021年9月30日，有不是其商誉和无形资产减值。
 
6.
选定的资产负债表数据
预付款和贷款，应收账款净额和佣金净额
预付款、应收贷款和佣金的信贷损失拨备包括以下内容(以千计)：
 
 
  
先进的技术和
贷款
 
  
佣金
应收账款
 
 
总计
 
截至2021年1月1日的期初余额
    $ 563      $ 94     $
 
 657  
信用损失(追回)
      116        (91 )      25  
核销
      (60 )       —         (60 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2021年9月30日的期末余额
    $ 619      $ 3     $ 622  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
       
     先进的技术和
贷款		      佣金
应收账款		     总计  
截至2020年1月1日的期初余额
    $ 512      $ 32
(1)
 		   $ 544  
信用损失费用
      13        42       55  
核销
      (50 )       —         (50 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
截至2020年9月30日的期末余额
    $ 475      $ 74     $ 549  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
  
(1)
包括与采用ASU相关的累积效果调整
编号：2016-13，
金融工具--信贷损失
.
其他资产
其他资产包括以下内容(以千为单位)：
 
 
  
当前
 
  
非电流
 
 
  
9月30日，
2021
 
  
12月31日，
2020
 
  
9月30日，
2021
 
  
12月31日，
2020
 
抵押贷款偿还权(“MSR”)，摊销后净额
    $ —        $ —        $ 1,919      $ 1,897  
保证金
      —          —          1,445        1,461  
员工应收票据
(1)
      66        185        —          246  
证券，
持有至到期
      —          —          9,500        —    
客户信任帐户和其他
      4,370        4,526        454        572  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 4,436      $ 4,711      $ 13,318      $ 4,176  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
为结清应收员工票据而减少的应计奖金和其他与员工有关的费用为#美元。10及$0截至2021年和2020年9月30日的9个月。有关更多信息，请参阅附注7-“关联方交易”。
 
14
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Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
MSR
MSR账面价值的净变化包括以下(以千为单位)：
 
  
九个月后结束
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
期初余额
    $ 1,897      $ 2,002  
加法
      421        425  
摊销
      (399 )       (404 ) 
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 1,919      $ 2,023  
    
 
 
     
 
 
  
该公司提供的贷款组合总计为$1.730亿美元和30亿美元1.6截至2021年9月30日和2020年12月31日的两个时期分别为70亿美元。有关MSR的更多信息，请参见注释8-“公允价值计量”。
在与MSR活动相关的情况下，本公司为贷款人的利益代管资金。这些基金总额为#美元。3.1300万美元和300万美元3.2截至2021年9月30日及2020年12月31日止分别为1,000万美元，抵销责任并未在本公司的简明综合财务报表中呈列，因其不代表本公司的资产及负债，故该等抵销责任并未于本公司的简明综合财务报表中呈列。
递延补偿及佣金
递延薪酬和佣金包括以下内容(以千计)：
 
     当前     
非电流
  
     9月30日，
2021		      12月31日，
2020		      9月30日，
2021		      12月31日，
2020		  
股票增值权(“非典”)责任
(1)
    $ 2,241      $ 2,162      $ 14,796      $ 16,671  
支付给投资销售和融资专业人员的佣金
      49,175        54,082        17,012        15,306  
递延赔偿责任
(1)
      1,132        1,519        6,830        6,768  
其他
      520        343        —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 53,068      $ 58,106      $ 38,638      $ 38,745  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
由于参与者不再被视为服务提供者，SARS和递延赔偿责任将受到赔偿。由于某些参与者退休，估计将在未来12个月内支付给参与者的金额已归类为当期金额。
SARS责任
在首次公开募股之前，该公司的某些员工根据MMC承担的基于股票的补偿计划获得了SARS。关于IPO，SARS协议被修订，MMC的负债为$20.0截至目前，用于SARS的600万美元被冻结2013年3月31日并通过资本分配被转移到MMI。SARS责任将在每位参与者退休或终止服务时于每年1月分十次每年清偿，或在公司控制权变更完成后全额清偿。
根据修订后的协议，MMI必须从#年开始就未偿还余额计息。2014年1月1日以基于
10-年份
国库券，加上2%。这一速度每年都会重置。2021年1月1日和2020年1月1日的利率为2.930%和3.920%。MMI记录了与这一负债相关的利息支出#美元。122,000及$178,000分别截至2021年和2020年9月30日的三个月，以及美元366,000及$533,000截至2021年和2020年9月30日的9个月。
已离职的参与者在未来12个月内的估计支出已归类为当期支出。。在截至2021年和2020年9月30日的9个月内，该公司总共支付了$2.2300万美元和300万美元2.11000万美元，分别由本金和累计利息组成。
 
15
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简明合并财务报表附注
 
应付佣金
某些投资销售专业人员在达到一定的年收入门槛后，有能力赚取额外的佣金。这些佣金在赚取期间被确认为服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。公司有能力在其选择的情况下推迟支付某些佣金，最高可达三年. 预计不会在12个月内支付的应付佣金被归类为长期佣金。
递延赔偿责任
一批精选的管理层有资格参加Marcus&Millichap递延薪酬计划(“递延薪酬计划”)。延期补偿计划是
不合格
延期补偿计划旨在遵守《国税法》第409a节，并允许参与者延期补偿，最高可达延期补偿计划中规定的限制。金额一般在参与者不再是服务提供商时支付；但是，
在职
参赛者可以参加支付选举。参与者可以选择一次性支付或按季度支付二至十五年句号。公司选择通过公司拥有的可变人寿保险单为递延补偿计划提供资金。递延补偿计划由第三方机构基金经理管理，递延补偿和投资收益作为公司资产存放在账户中。
a
BBI信托，记录在拉比信托持有的资产中，并附在精简的合并资产负债表中。信托中的资产受到限制，除非公司破产，在这种情况下，信托资产受制于公司债权人的债权。本公司亦可行使其唯一及绝对酌情决定权，随时选择提取信托资产的一部分，其数额超过信托资产的公平市价。110参与者账户所代表的递延赔偿负债总额的百分比。在未来12个月内，已脱离服务或在服务支出中当选的参与者的估计支出已被归类为当期支出。在截至2021年和2020年9月30日的9个月中，公司向参与者支付的款项总额为$1.2分别为2000万人。
拉比信托中持有的资产以可变人寿保险单的现金退保值计入，这代表了其公允价值。拉比信托所持资产账面价值的净变动和递延补偿负债账面价值的净变动，均不包括额外的供款、分派和信托费用，包括以下各项
(以千为单位)：
 
 
  
三个月后结束
9月30日，
 
  
九个月后结束
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
(减少)拉比信托所持资产的账面价值增加
(1)
    $ (59 )     $ 434      $ 932      $ 170  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
递延补偿义务账面净值增加(减少)。
(2)
    $ (43 )     $ 388      $ 720      $ 88  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
在其他收入(费用)中计入净额，在简明合并净利润和全面收益表中计入净额。
(2)
在简明合并净利润和全面收益表中计入销售费用、一般费用和行政费用。
其他负债
其他负债包括以下债务(以千计)：
 
 
  
非电流
 
 
  
9月30日，
2021
 
  
12月31日，
2020
 
延期对价
(1) (2)
   $ 5,809      $ 8,582  
或有对价
(1) (2)
      5,812        4,219  
其他
      1,020        1,015  
    
 
 
     
 
 
  
     $ 12,641      $ 13,816  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
递延对价的当前部分为#美元5,418及$6,666截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别计入压缩合并资产负债表中的应付账款和其他负债。或有对价的本期部分，数额为#2,286及$1,353截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别计入压缩合并资产负债表中的应付账款和其他负债。
(2)
包括计量期调整和在截至2021年9月30日的9个月内以股票结算的递延对价的减少，这代表了一项非现金投资活动。有关更多信息，请参阅附注5-“收购、商誉和其他无形资产”。
 
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简明合并财务报表附注
 
7.
关联方交易
共享和过渡服务
某些服务是根据MMC与本公司之间的过渡服务协议(“TSA”)向本公司提供的。TSA的目的是在公司单独收购这些服务之前提供某些服务。根据运输安全协议，公司在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月内发生的净成本(按存储容量使用计费)为$(11,000)及$10,000分别在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内4,000及$52,000，分别为。这些金额包括在附带的简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用。
与MMC子公司的经纪和融资服务
MMC拥有全资或多数股权的子公司，买卖商业房地产。本公司提供与MMC子公司交易相关的某些经纪和融资服务。截至2021年和2020年9月30日的三个月，公司赚取房地产经纪佣金和融资手续费$603,000及$225,000分别来自与MMC子公司与这些服务相关的交易。该公司产生的服务成本为#美元。363,000及$130,000分别与这些收入相关。截至2021年和2020年9月30日的9个月，公司赚取房地产经纪佣金和融资手续费1美元。1.4300万美元和300万美元1.9分别来自与MMC子公司与这些服务相关的交易。该公司产生的服务成本为#美元。840,000及$1.1与这些收入相关的分别为2.5亿美元。
与MMC的运营租赁
该公司与MMC签订了位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的一栋单层写字楼的运营租约，租约将于2022年5月31日。相关经营租赁成本为#美元。333,000分别为截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的每个月，以及美元998,000截至9月30日、2021年和2020年的九个月中的每个月。经营租赁成本计入销售费用、一般费用和行政费用，并在随附的简明综合净利润和全面收益表中计入。有关更多信息，请参阅附注3-“经营租赁”。
MMC的应付帐款和其他负债
截至2021年9月30日和2020年12月31日，MMC的应付账款和其他负债总额为$86,000及$89,000，分别仍未支付，并计入随附的简明说明中的应付帐款和其他负债。
合并资产负债表。
O
特德
T
他的公司正在向……进军
非执行董事
员工来自
时不我待。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，员工应收票据本金总额为
$66,000
 
及$431,000分别包含在其他资产(流动资产和
非当前)
在随附的简明合并资产负债表中。见附注6
-“精选资产负债表数据”，了解更多信息。
截至2021年9月30日，公司创始人兼董事长乔治·M·马库斯实益拥有约38该公司已发行和已发行普通股的百分比，包括由菲尼克斯投资控股公司、有限责任公司和马库斯家族基金会II拥有的股份。
 
8.
公允价值计量
美国公认会计原则(GAAP)将金融工具的公允价值定义为在计量日期市场参与者之间的有序交易中出售资产将获得的金额。本公司负责厘定公允价值及支持方法和假设。该公司使用各种定价来源和第三方来提供和验证所使用的价值。
衡量金融工具公允价值时使用的判断程度通常与可观察到的估值投入水平呈负相关。活跃市场报价的金融工具一般具有更多的定价可观测性，较少使用判断来计量公允价值。没有报价的金融工具的可观察性较差，并使用估值模型或其他需要更多判断的定价技术按公允价值计量。
按公允价值记录的资产按照公允价值等级进行计量和分类，公允价值等级由三个“水平”组成，其基础是用于计量公允价值的市场投入的可观测性，如下所述：
 
17
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
  •  
水平
 1:
相同、不受限制的资产或负债在计量日可获得的活跃市场未经调整的报价；
 
  •  
水平
 2:
非活跃市场的报价，或者在资产或负债的整个期限内可以直接或间接观察到的投入；或
 
  •  
水平
 3:
不可观察到的输入反映了管理层对市场参与者在测量日期将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。考虑了估值技术中固有的风险和模型输入中固有的风险。管理层估计包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观察投入的类似技术。
经常性公允价值计量
本公司对其投资进行估值，包括以现金和现金等价物记录的商业票据和浮动资产净值货币市场基金，对可交易债务证券的投资，
可供出售的，
拉比信托中持有的资产、递延补偿负债以及公允价值经常性或有和递延对价。
包括现金和现金等价物以及有价证券在内的投资的公允价值，
可供出售
是为投资组合中的每一种单独的证券确定的，所有这些证券都是适当的1级或2级衡量标准。
拉比信托中持有的资产和相关递延补偿负债的公允价值是根据公司拥有的可变人寿保险单和信托相关投资的现金退回价值确定的，为L。
e
VEL分别进行了2级和1级测量。
与收购有关的或有对价，按公允价值列账，并根据
逐个合同
基准是根据达到EBITDA和其他业绩要求的概率，使用不可观察到的输入计算的，是3级衡量标准。与收购有关的递延对价按公允价值计量，并使用贴现现金流估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝，是二级计量。
 
18
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
按公允价值经常性列账的资产和负债包括以下内容(以千计)：
 
 
  
2021年9月30日
 
  
2020年12月31日
 
 
  
公允价值
 
  
1级
 
  
二级
 
  
3级
 
  
公允价值
 
  
1级
 
  
二级
 
  
3级
 
资产：
  
  
  
  
  
  
  
  
拉比信托基金持有的资产
    $ 11,056      $ —        $ 11,056      $ —        $ 10,295      $ —        $ 10,295      $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
现金等价物
(1)
:
                                                                        
商业票据
    $ —        $ —        $ —        $ —        $ 9,399      $ —        $ 9,399      $ —    
货币市场基金
      223,678        223,678        —          —          158,271        158,271        —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 223,678      $ 223,678      $ —        $ —        $ 167,670      $ 158,271      $ 9,399      $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
可交易的债务证券，
可供销售：
                                                                        
短期投资：
                                                                        
美国国债
    $ 19,991      $ 19,991      $ —        $ —        $ 75,970      $ 75,970      $ —        $ —    
美国政府支持的实体
      —          —          —          —          32,447        —          32,447        —    
公司债务
      96,911        —          96,911        —          49,841        —          49,841        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 116,902      $ 19,991      $ 96,911      $ —        $ 158,258      $ 75,970      $ 82,288      $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
长期投资：
                                                                        
美国国债
    $ 87,057      $ 87,057      $ —        $ —        $ 3,641      $ 3,641      $ —        $ —    
美国政府支持的实体
      822        —          822        —          1,152        —          1,152        —    
公司债务
      35,234        —          35,234        —          36,287        —          36,287        —    
ABS和其他
      7,389        —          7,389        —          6,693        —          6,693        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $ 130,502      $ 87,057      $ 43,445      $ —        $ 47,773      $ 3,641      $ 44,132      $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
负债：
                                                                        
或有对价
    $ 8,098      $ —        $ —        $ 8,098      $ 5,572      $ —        $ —        $ 5,572  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
延期对价
    $ 11,227      $ —        $ 11,227      $ —        $ 15,248      $ —        $ 15,248      $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
递延赔偿责任
    $ 7,962      $ 7,962      $ —        $ —        $ 8,287      $ 8,287      $ —        $ —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
包括在随附的简明综合资产负债表上的现金和现金等价物中。
有几个不是在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内，调入或调出3级。
D
于截至2021年9月30日止九个月内，本公司在厘定或有对价的公允价值时，已就实现EBITDA及其他业绩目标的可能性考虑了当前及未来的利率。本公司不确定不可观察到的投入在可预见的未来的波动程度。与收购有关的递延代价按公允价值列账，并按贴现现金流估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，或有和递延对价的最高未贴现支付金额为现金或股票。30.3300万美元和300万美元33.2分别为2000万人。假设达到适用的绩效标准和/或服务和时间要求，公司预计这些款项将在接下来的几年内支付一至
六年制
句号。公允价值变动计入简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用。
 
19
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Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
按公允价值经常性计量的或有对价对账包括以下内容(以千计)：
 
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
期初余额
    $
 
 5,572      $
 
 3,387  
与收购有关的或有代价
(1)
      (100 )       1,800  
或有对价公允价值变动
      3,246        134  
支付或有对价
      (620 )       (638 ) 
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
    $ 8,098      $ 4,683  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
与收购相关的或有对价代表一种非现金投资活动。截至2021年9月30日的9个月与测算期调整有关。有关更多信息，请参阅附注5-“收购、商誉和其他无形资产”。
有关评估技术的量化信息和用于评估公司按公允价值经常性计量的3级金融负债的重大不可观察的投入包括以下信息(以千美元为单位)：
 
     公允价值在
2021年9月30日		      估值技术      不可观测的输入      射程
(加权平均)
(1)
  
或有对价
    $ 8,098        现金流贴现        现金流的预期寿命延长       
1.7-6.1五年前(3.7(五年)
  
                         贴现率       
1.8%-3.6%       (2.8%)
  
                         实现概率       
26.9%-100.0%     (94.9%)
  
         
     公允价值在
2020年12月31日		      估价技术      不可观测的输入      射程
(加权平均)
(1)
  
或有对价
    $ 5,572        贴现现金流        现金流的预期寿命       
2.4-6.8
年份(4.4年)		  
                         贴现率       
2.6%-4.3%       (3.4%)
  
                         实现概率       
50.0%-100.0%     (86.1%)
  
 
(1)
不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，本公司不时按公允价值在非经常性基础上计量某些资产。该公司至少每年审查MSR、无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以确定是否有减值迹象。当发现潜在减值迹象时，本公司可能被要求确定该等资产的公允价值，并记录超过所确定公允价值的账面金额的调整。任何公允价值的确定都将基于估值方法，这种方法在当时的情况下是合适的，并根据需要使用第2级和第3级计量。
MSR在获得服务合同时按公允价值记录。本公司已选择摊销方法进行后续的MSR计量。MSR以摊销成本或公允价值中的较低者计价。MSR是3级测量。该公司的MSR不在活跃的、公开的市场交易，价格容易观察到。该公司MSR的估计公允价值是利用折现现金流模型编制的，该模型计算估计的未来净维修收入的现值。该模型考虑了合同条款和市场参与者的假设，包括特定的服务费、提前还款假设、拖欠率、滞纳金、其他辅助收入、服务成本和其他经济因素。必要时，本公司定期重新评估和调整用于反映可观察到的市场状况和市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设的基本投入和假设。管理层在确定MSR的公允价值时，考虑到了与各种服务贷款的具体类型和基础抵押品相关的违约、严重性、提前还款额和贴现率、利率、再融资利率，以及当前政府和私营部门对经济影响的反应，在确定MSR的公允价值时使用了假设。
新冠肺炎
大流行。MSR以摊销成本或公允价值中的较低者计入。在考虑了对各种假设的修订后，MSR的公允价值接近2021年9月30日和2020年12月31日的账面价值。有关其他信息，请参阅附注6-“选定的资产负债表数据-其他资产-MSR”。
 
20
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
有关估值技术和在非经常性基础上按公允价值计量的公司3级金融资产估值中使用的重大不可观察的投入的量化信息包括以下信息(以千美元为单位)：
 
 
  
公允价值在
2021年9月30日
 
  
估值技术
 
  
无法观察到的输入
 
  
射程
(加权平均)
 (1)
 
MSR
    $ 2,351        现金流贴现        不变提前还款利率       
0.0%-20.0% (10.0%)
  
                         恒定违约率       
0.3%-4.7
%   (
1.2%)		  
                         损失严重程度       
26.2%-31.4%
(28.0%)		  
                         贴现率       
10.0%-10.0%
(10.0%)		  
         
     公允价值在
2020年12月31日		      估价技术      不可观测的输入      射程
(加权平均)
(1)
  
MSR
    $ 2,135        贴现现金流        不变预付率       
0.0%-20.0%
(10.0%)		  
                         恒定违约率       
0.3%-4.1
%   (
1.1%)		  
                         损失严重程度       
26.2%-31.4% (28.0%)
  
                         贴现率       
10.0%-10.0%
(10.0%)		  
 
(1)
加权平均值基于10%不变预付率方案，公司使用该方案作为报告的公允价值。
 
9.
股东权益
普通股
截至2021年9月30日和2020年12月31日，有39,666,785和39,401,976普通股，$0.0001面值、已发行和未偿还，其中包括向以下公司发行的未归属限制性股票奖励(“RSA”)
非员工
分别是董事。有关更多信息，请参阅附注12-“每股收益”。
优先股
本公司拥有25,000,000面值为$的优先股授权股份0.0001每股。在2021年9月30日和2020年12月31日，有不是已发行或已发行的优先股。
累计其他综合损益
从累积的其他全面收益/亏损中重新分类的金额包括可供出售的可销售债务证券，在简明综合净收入和全面收益表中作为其他收入(费用)、净额或销售、一般和行政费用(视情况而定)的组成部分计入。重新分类是在特定的识别基础上确定的。
本公司尚未开始运营
r
免除对其外国子公司的未汇出收益征收美国税，因为该公司处于亏损状态，并已不是要汇出的收益和利润。因此，没有提供与累计外币换算调整相关的递延税款。
 
 
10.
基于股票的薪酬计划
2
013综合股权激励计划
公司董事会通过了2013年综合股权激励计划(“2013计划”)，该计划于公司首次公开募股(IPO)时生效。在……里面2017年2月，董事会对2013年计划进行了修订和重述，该计划于#年经公司股东批准2017年5月。授权书由本公司董事会薪酬委员会酌情决定，但须受可授予任何个人的股份数目及价值的若干限制所规限。此外,
非员工
董事根据董事薪酬政策获得年度补助金。截至2021年9月30日，有4,672,675根据2013年计划，可供未来授予的股票。
 
21
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Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
已授予和解决的裁决
根据2013年计划，公司已向
非员工
董事和限制性股票单位(“RSU”)授予员工和独立承包商。RSA在
一年期
从授予之日起的一段时间，视服务要求而定。RSU通常以等额的年度分期付款方式在一年内分期付款。五年期自授予之日起或公司董事会薪酬委员会批准的较早期限。作为服务提供商终止后，任何未授予的奖励都将被取消。截至2021年9月30日，有不是已发行或未偿还期权、SARS、绩效单位或2013年计划下的绩效股票奖励。
在截至2021年9月30日的9个月内，241,726已归属的RSU股份和60,373沙尔
e
递延股票单位(“DSU”)的%s已结算88,898普通股股票被扣留，以根据股票在归属日期的市值支付适用的所需员工法定预扣税。预扣税款的股份已退还至股份储备，并可根据2013年计划的规定用于未来发行。
杰出奖项
2013年计划下的活动包括以下内容(千美元，每股加权平均数据除外)：
 
 
  
RSA授予
非员工

董事
 
 
RSU-GRAND GRANDS TO TO TO
员工
 
 
RSU-GRAND GRANDS TO TO TO
独立的
承包商
 
 
总计
 
 
加权的-
平均助学金
公允价值日期
每股
 
截至2020年12月31日的非既得股
(1)
      16,728       637,650       264,001       918,379     $  33.73  
授与
      12,492       269,474       81,566       363,532     $ 38.74  
既得
      (16,728 )      (163,758 )      (77,968 )      (258,454 )    $ 31.93  
已转接
      —         (9,057 )      9,057       —       $ 34.49  
没收/取消
      —         (25,470 )      (6,345 )      (31,815 )    $ 33.06  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2021年9月30日的非既得股
(1)
      12,492       708,839       270,311       991,642     $ 35.52  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2021年9月30日的未确认股票薪酬支出
(2)
    $ 265     $ 22,090     $ 8,499     $ 30,854          
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
截至2021年9月30日的加权平均剩余归属期限(年)
      0.59       3.60       3.44       3.53          
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
          
 
(1)
未归属的RSU将通过发行新的普通股进行结算。
(2)
未确认的赔偿费用总额预计将在加权平均期间确认，加权平均期约为3.53好几年了。
员工购股计划
2013年，公司通过了2013年员工购股计划(“ESPP”)。ESPP旨在符合《国税法》第423条的规定，并规定连续、
不重叠
6-月
供货期。发行期一般从每年5月15日和11月15日或之后的第一个交易日开始。符合条件的员工可以按1美元的价格购买公司股票。10折扣率以发行期开始或结束时市场价格的较低者为基础，受美国国税局(IRS)的限制。公司认定ESPP是一项补偿性计划，并要求支付每项奖励的公允价值
6个月期
报价期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及165,242截至2021年9月30日，普通股仍可供发行。ESPP规定每年增加ESPP下可供发行的股票数量，相当于(I)中的最小值366,667股份；(Ii) 1(三)董事会薪酬委员会确定的金额。根据ESPP的规定，董事会已决定到目前为止不作任何年度加薪准备。截至2021年9月30日，与ESPP相关的未确认补偿成本总额为$16,000并预计将在加权平均时间段内被确认0.13好几年了。
 
22
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简明合并财务报表附注
 
非典与DSU
在首次公开募股(IPO)之前，某些员工获得了SARS许可。自.起2013年3月31日根据经修订的沙士协议的条款，尚未偿还的沙士款项会按负债金额冻结，并会在每名参加者退休或离职时分期发放。为取代严重急性呼吸系统综合症的实益拥有权，奖励的账面价值负债与公平价值之间的差额以DSU的形式发放给计划参与者，这些奖励在收到后即全部归属，并将按以下比率以实际股票结算：20如果参与者在此期间继续受雇于公司，则每年%(否则，终止服务时所有未结算的股票将得到结算五年除本公司另有协议外，自终止日期起)。在年满#岁后死亡或终止服务的情况下67, 100将解决%的DSU。截至2021年9月30日，281,1932022年，完全归属的DSU的股份仍有待结算。
基于股票的薪酬概述
股票薪酬的组成部分包括在简明综合净利润和全面收益表中的销售、一般和行政费用，包括以下内容(以千计)：
 
 
  
截至三个月
9月30日，
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
ESPP
    $ 33      $ 62      $ 107      $ 145  
RSA-
非员工
董事
      114        120        338        493  
RSU-员工
      1,731        1,413        4,932        4,583  
RSU-独立承包商
      825        788        2,276        2,330  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     $
 
  2,703      $
 
  2,383      $
 
  7,653      $
 
  7,551  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
11.
所得税
公司截至2021年9月30日的三个月和九个月的有效税率为26.0%和26.7%，与24.1%和29.1截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为%。本公司根据本公司对全年年度有效税率的估计在中期财务报表中计提所得税的影响，该估计基于本公司经营的司法管辖区的预测收入，并根据与该期间离散相关的项目(如果有)的任何税收影响进行了调整。
所得税拨备不同于将美国联邦法定税率适用于未计提所得税拨备的收入所计算的金额，包括以下内容(以千美元为单位)：
 
 
  
截至9月30日的三个月，
 
 
截至9月30日的9个月，
 
 
  
2021
 
 
2020
 
 
2021
 
 
2020
 
 
  
金额
 
 
费率
 
 
金额
 
 
费率
 
 
金额
 
 
费率
 
 
金额
 
 
费率
 
按联邦法定税率计算的所得税费用
    $ 9,627    
 
 		 21.0 %    $  1,671      
 
 21.0 %    $  23,052       21.0 %    $  5,689    
 
 		 21.0 % 
扣除联邦福利后的州所得税支出
      2,111       4.6 %      453       5.7 %      5,157       4.7 %      1,403       5.2 % 
(意外之财)短缺税收优惠，与股票薪酬相关的净额
      (443 )      (1.0 )%      130       1.6 %      (522 )      (0.5 )%      203       0.7 % 
更改估值免税额
      55       0.1 %      134       1.7 %      243       0.2 %      594       2.2 % 
永久物品和其他物品
(1)
      571       1.3 %      (472 )      (5.9 )%      1,374       1.3 %      (14 )      —    
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
     $
 
  11,921       26.0 %    $
 
 1,916       24.1 %    $
 
 29,304       26.7 %    $
 
 7,875       29.1 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
 
永久性项目主要涉及补偿费用、合格的交通附带福利以及餐饮和娱乐。
23
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Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
12.
每股收益
基本的和稀释的
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的每股收益分别由以下内容组成(单位：千，不包括每股数据)：
 
 
  
截至三个月
9月30日，
 
  
截至9个月
9月30日，
 
 
  
2021
 
  
2020
 
  
2021
 
  
2020
 
分子(基本和稀释)：
  
      
  
      
  
      
  
      
净收入
    $  33,924      $ 6,040      $  80,468      $  19,216  
股票结算对价的价值变动
      (2 )       —          8        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
调整后净收益
    $ 33,922      $ 6,040      $ 80,476      $ 19,216  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
         
分母：
                                    
基本信息
                                    
已发行和已发行的加权平均普通股
      39,634        39,357        39,539        39,293  
扣除：未归属的RSA
(1)
      (13 )       (18 )       (14 )       (18 ) 
添加：完全授权的DSU
(2)
      319        342        334        342  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均已发行普通股
      39,940        39,681        39,859        39,617  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
         
普通股基本每股收益
    $ 0.85      $ 0.15      $ 2.02      $ 0.49  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
         
稀释
                                    
以上已发行普通股加权平均
      39,940        39,681        39,859        39,617  
新增：RSU、RSA和ESPP的稀释效应
      188        46        176        59  
新增：或有发行股票
(3)
      113        —          113        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
加权平均已发行普通股
      40,241        39,727        40,148        39,676  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
         
稀释后每股普通股收益
    $ 0.84      $ 0.15      $ 2.00      $ 0.48  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
         
不包括在稀释后每股普通股收益中的反摊薄股票
(4)
      112        696        363        719  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
已向
非员工
董事们，并有一个
一年期
受制于服务要求的授予期限。有关更多信息，请参见附注10-“基于股票的薪酬计划”。
(2)
股票计入加权平均已发行普通股，因为股票已完全归属，但尚未交付。有关更多信息，请参见附注10-“基于股票的薪酬计划”。
(3)
涉及或有可发行股票结算对价。
(4)
主要与公司员工和独立承包商的RSU拨款有关。
 
13.
承诺和或有事项
信贷协议
在……上面2014年6月18日，本公司与富国银行全国协会(以下简称“银行”)订立信贷协议，该协议于2019年5月28日，并进一步修订2019年11月27日以及其他2021年2月9日(“信贷协议”)。信贷协议规定了$60.01,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000高级担保循环信贷安排，由本公司所有国内子公司担保(“信贷安排”)，
2022年6月1日
。本公司可借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至到期日为止，届时信贷融资项下的所有未偿还款项均须悉数偿还。当伦敦银行同业拆息作为基准利率使用期满时，基准利率将被SOFR加利差调整所取代。
 
24
目录
Marcus&Millichap，Inc.
简明合并财务报表附注
 
信贷协议项下的借款可用于一般企业用途和营运资本。信贷安排包括$10.0800万美元用于开具备用信用证，其中800万美元用于开具备用信用证。533,000已于2021年9月30日使用。信贷安排下的借款将按本公司的选择权支付利息，利率为(I)年利率浮动2.00低于基本利率(定义为银行最优惠利率(A)中的最高者，
(b) 一个月期
Libor Plus1.50%，以及(C)联邦基金利率加1.50%)，或(Ii)按银行厘定的固定年利率支付0.875%至1.125比伦敦银行同业拆借利率高出%。关于信贷协议的修订，本公司支付了银行手续费和其他费用，这些费用将在信贷协议的剩余期限内摊销。*本公司支付的承诺费最高可达0.1每年%，按季度支付，基于信贷安排下未使用的承诺额。摊销和承诺费包括在随附的简明条款中的利息支出中。
o
有日期的净利润和全面收益表，为#美元21,000及$22,000分别截至2021年和2020年9月30日的三个月，以及美元65,000截至9月30日、2021年和2020年的九个月中的每个月。截至2021年9月30日，有不是信贷协议项下的未偿还金额。
信贷安排包含习惯契约，包括财务和其他契约报告要求以及违约事件。财务契约要求该公司在与其担保人合并的基础上，维持(I)EBITDAR覆盖率(定义见信贷协议)不低于1.25：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，以及(Ii)融资债务总额与EBITDA之比不超过1.5:1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定，并限制对外国实体的投资和某些其他贷款。信贷安排以本公司的几乎所有资产作抵押，包括以下各项的质押100除受控外国公司的股本(定义见国内税法)外，每家子公司的股本或其他股权的百分比，在这种情况下不需要此类质押。截至2021年9月30日，公司遵守所有财务和
非金融类
它的运作并没有因为公约而受到任何限制。
其他
关于与投资销售和融资专业人员的某些协议，本公司可能同意在达到一定的时间和业绩目标后向某些此类专业人员预支金额。截至2021年9月30日的此类承诺总额为15.9 
百万美元。
 
25
目录
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
除非上下文另有要求，否则“Marcus&Millichap，Inc.”、“MMI”、“We”、“The Company”、“Us”和“Our”等词均指Marcus&Millichap，Inc.及其合并子公司。
前瞻性陈述
以下讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于
新冠肺炎
大流行。截至2021年9月30日的三个月和九个月的运营结果不一定表明截至2021年12月31日的全年或任何其他未来时期的预期结果。以下讨论应与未经审计的简明合并财务报表及其附注一并阅读，包括在本表格的第(1)项中。
10-Q
并与我们关于表格的年度报告相结合
10-K
截至2021年3月1日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的年度报告，包括“风险因素”部分以及其中包括的合并财务报表和附注。
概述
我们是一家全国领先的经纪公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务。根据投资交易的数量，我们已经是美国最大的商业房地产投资经纪公司超过15年了。截至2021年9月30日，我们拥有1,982名投资销售和融资专业人员，他们主要是独家独立承包商，在82个办事处开展业务，为商业房地产资产的买卖双方提供房地产经纪和融资服务。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，我们完成了3325笔和8942笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为208亿美元和502亿美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们完成了8954笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为434亿美元。
我们通过出售商业物业收取房地产经纪佣金和融资手续费，以及提供股权咨询服务、贷款销售和咨询服务来创造收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资手续费通常以贷款规模为基础。在截至2021年9月30日的三个月内，我们约90%的收入来自房地产经纪佣金，9%来自融资费用，1%来自其他房地产相关服务。在截至2021年9月30日的9个月内，我们约89%的收入来自房地产经纪佣金，10%来自融资费用，1%来自其他房地产相关服务。在截至2020年12月31日的年度内，我们约88%的收入来自房地产经纪佣金，10%来自融资费用，2%来自其他房地产相关服务。
我们将商业地产按价格划分为四大细分市场：
 
  •  
价格低于100万美元的房产；
 
  •  
私人客户市场：
价格从100万美元到1000万美元以下的房产；
 
  •  
中端市场：
售价由1,000万元至2,000万元至2,000万元以下的物业；以及
 
  •  
更大的交易市场：
价格在2000万美元及以上的房产。
我们的优势在于服务于世界各地的私人客户。
100-1000万美元
私人客户细分市场，在截至2021年和2020年9月30日的三个月内，分别贡献了我们房地产经纪佣金的约61%和69%，在截至2021年和2020年9月30日的九个月中，分别贡献了我们房地产经纪佣金的约62%和68%。下表列出了房地产经纪业务按商业房地产细分市场划分的成交量、销售额和收入：
 
     截至9月30日的三个月，         
     2021      2020      变化  
房地产经纪业务
    数      卷      收入      数      卷      收入      数      卷      收入  
            (单位：百万美元)      (单位：万人)             (单位：百万美元)      (单位：万人)             (单位：百万美元)      (单位：万人)  
     267      $ 183      $ 7,419        241      $ 156      $ 6,290        26      $ 27      $ 1,129  
私人客户市场(1美元-
      1,894        6,296        183,033        1,168        3,592        97,856        726        2,704        85,177  
中端市场(10美元-
      136        1,940        35,353        70        945        17,643        66        995        17,710  
更大的交易市场(
³
2000万美元)
      159        8,088        73,954        48        2,302        19,055        111        5,786        54,899  
  
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
     2,456      $  16,507      $  299,759        1,527      $  6,995      $  140,844        929      $  9,512      $  158,915  
  
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
26
目录
    截至9月30日的9个月，        
    2021     2020     变化  
房地产经纪业务
   数     卷     收入     数     卷     收入     数     卷     收入  
          (单位：百万美元)     (单位：万人)           (单位：百万美元)     (单位：万人)           (单位：百万美元)     (单位：万人)  
    791     $ 532     $ 21,175       649     $ 410     $ 16,550       142     $ 122     $ 4,625  
私人客户市场(1美元-
     4,861       15,639       446,592       3,203       10,207       282,937       1,658       5,432       163,655  
中端市场(10美元-
     370       5,141       97,699       204       2,785       51,902       166       2,356       45,797  
更大的交易市场(
³
2000万美元)
     352       17,619       149,992       161       7,459       64,655       191       10,160       85,337  
 
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    6,374     $  38,931     $  715,458       4,217     $  20,861     $  416,044       2,157     $  18,070     $  299,414  
 
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
新冠肺炎
我们正密切监察
新冠肺炎
在我们业务的方方面面和我们经营的地区，都发生了大流行。我们继续在我们办事处所在的城市遵循当地的指导方针，我们所有的办事处都有
重新开张了。
我们的业务受到了
新冠肺炎
在2020年的大部分时间里，大流行期间，与2019年同期相比，截至2020年12月31日的一年中，交易总数和总收入分别下降了7.9%和11.1%。在截至2021年9月30日的9个月中，总收入和交易总数分别比2020年同期增长71.7%和49.6%，与2019年同期相比分别增长40.9%和29.2%。虽然我们的总收入大大高于前几年的水平，但我们能否维持截至2021年9月30日的三个月和九个月的增长率存在一些不确定性。
由于围绕这一问题的持续不确定性，
新冠肺炎
我们无法预测其对我们的财务状况、业务结果和现金流的潜在影响。这些不确定性包括：疫情的范围、严重性和持续时间；病毒变种、疫苗接种率和其影响；买家和卖家对定价和物业运营的预期差距；容易受到经济疲软和/或复苏缓慢影响的因素；州及地方政府为继续控制疫情或减轻其影响而采取的行动的直接和间接经济影响；以及这些及其他因素对我们的员工、独立承包商、客户和潜在客户的影响。
网络安全
2021年8月，我们的信息技术系统受到网络安全攻击。我们立即聘请了网络安全专家来保护和恢复所有必要的系统，并且能够在不对我们的业务造成实质性中断的情况下做到这一点。目前，没有证据表明有任何与个人信息有关的重大风险或滥用。
我们将继续与外部网络安全专家合作，评估和增强我们系统和个人信息的安全性。我们维持着网络保险，它已经覆盖了与这一事件相关的大部分费用。
影响我们业务的因素
我们在任何时期完成的商业房地产投资销售和融资交易的数量和规模都会对我们的业务和我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。这些交易的数量和规模受到我们招聘和留住投资销售和融资专业人员、识别和承包待售物业以及确定需要融资和再融资的物业的能力的影响。我们主要通过四个因素来监测商业房地产市场，这四个因素通常会推动我们的业务。这些因素包括经济、商业地产供求、资本市场以及投资者情绪和投资活动。
经济
我们的业务取决于我们经营的市场内的经济状况。全球、国家、地区或地方经济的变化可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。与就业增长、失业率、利率、零售支出和信心趋势相关的经济指标和预测可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。整体市场状况，包括全球贸易、利率变化和创造就业机会，都会影响投资者情绪，并最终影响房地产投资者对我们服务的需求。
 
27
目录
美国经济在第三季度保持强劲增长，消费者支出和企业投资推动了增长。就业创造一直很强劲，2021年前三个季度经济新增就业510万个。然而，到目前为止，疫情期间失去的2240万个工作岗位中只有78%得到了恢复，经济面临的劳动力短缺已经开始抑制就业岗位的增加。根据美国劳工统计局(Bureau Of Labor Statistics)的数据，截至2021年8月，美国有1040万个职位空缺，但只有840万人在找工作。劳动力短缺在所有行业都产生了越来越大的工资压力，加剧了通胀。供应链瓶颈导致制造部件和消费产品短缺，进一步加剧了日益增加的定价压力。这些和其他通胀压力加在一起，可能会促使美联储(Federal Reserve)做出反应，给利率带来上行压力。尽管存在高通胀风险，但我们认为，与许多其他投资类别相比，商业房地产往往是一种相对较强的通胀对冲工具。这一组合，加上流动性的增加，支持了2021年第三季度强劲的投资者活动。不过，随着美国国会就可能影响商业房地产投资的税收政策修订进行谈判，仍可能出现额外的阻力。
商业地产供求
我们的业务取决于投资者投资或出售商业地产的意愿，这受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括商业地产的供应加上用户对这些物业的需求，以及与其他投资选择(如股票和债券)相比，房地产资产的表现。
第三季度，几乎所有商业地产类型的空间需求都有所加快。公寓需求达到创纪录水平，而自助仓储和工业地产带来了强劲增长。写字楼、零售、酒店和老年人住房带来了较为温和的增长，但我们认为，这一势头正指向广泛的商业房地产需求增长。出于同样的原因，材料短缺和建筑成本上升限制了除公寓和工业空间以外的所有房地产类型的建设水平，这两种房地产类型可能在2021年出现创纪录的空间交付。大多数房地产类型的供应风险有所缓解，这是支撑商业房地产前景的积极因素。需求驱动因素继续青睐东南部和西南部受益于高铁的郊区和大都市
移民。
尽管纽约和旧金山等主要城市门户市场受到健康危机的影响不成比例，但它们在第三季度产生了积极的商业房地产空间需求，支持了这些地区未来潜在的复苏。商业房地产基本面的积极势头吸引了更多资本进入该行业，为许多市场资产创造了积极的竞标环境，特别是那些显示出特别有利的增长指标的市场。不断上升的资产需求支撑了交易流量的增加，并在宏观层面给价格带来了上行压力。
资本市场
金融市场中的信贷和流动性问题直接影响着资本流向商业房地产市场。房地产购买通常是通过举债融资的，因此，信贷和流动性影响了交易活动和价格。利率的变化，以及利率的稳定和长期的单向变动，无论是增加还是减少，都可能对商业房地产的运营和收入潜力以及房地产投资的贷款和股权承销产生不利或积极的影响。这些变化普遍影响着投资者对商业地产投资的需求。
股权和债务资本都保持着非常高的流动性，在大多数市场上，大多数房地产类型都可以广泛获得融资。银行仍然是主要的融资来源，但商业抵押贷款支持证券(CMBS)融资已变得越来越容易获得。CMBS融资几乎是
不存在
在大流行开始时，但到2021年第二季度，CMBS占贷款机构构成池的18%，超过了传统水平。广泛的融资来源和对资本的竞争，加上基础美国国债利率较低，帮助将贷款利率在今年前三个季度保持在较低水平。然而，美联储(Federal Reserve)已经开始发出信号，表示他们将很快缩减量化宽松计划。随着美联储(Federal Reserve)减少每月1200亿美元对美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)的投资，我们认为无风险利率，如
10年期
财政部可能会面临上行压力。这进而可能导致商业地产贷款利率上升。尽管如此，利率仍远低于历史正常水平，使大多数收购的债务资本成本低于第一年的回报率。除非出现重大资本市场混乱，否则我们认为，寻求在商业房地产配售的资金池应会在2021年至2022年期间保持强劲的交易活动。
投资者情绪与投资活动
我们依靠投资者买卖房产来赚取佣金。投资者从事房地产交易的意愿取决于许多我们无法控制的因素。经济、对位置合适的房产的供求、可用信贷和市场事件都会影响投资者情绪，从而影响交易速度。此外，我们的私人客户经常因为个人情况(如死亡、离婚、合伙关系破裂和遗产规划)而购买、出售和/或再融资房产。
 
28
目录
第三季度商业房地产交易活动非常强劲，远高于2020年第三季度受到大流行抑制的水平，对于大多数房地产类型来说，甚至超过了2019年第三季度。积极的市场和经济因素包括不断上升的商业房地产空间需求、强劲的流动性、低利率、对强劲经济势头的预期以及积极的人口结构，这些因素刺激了投资者的乐观情绪。对几种类型的商业地产的需求强劲，尤其是在成长型市场。买家经常竞相投入资金，推动某些房地产类型在选定市场上创下历史新高。尽管属性类型
遭受重创
由于大流行仍在经历价格发现，势头依然强劲。写字楼物业销售面临最大的不确定性，原因是有关公司返回写字楼的战略的问题。写字楼价格最近变得更加稳定，但我们认为另一个
新冠肺炎
激增可能会再次打乱重返办公室的时间表，造成新一轮的价格不稳定。投资者不确定性的另一个领域集中在潜在的税制改革上，但众议院最近的沟通表明，对非常重要的商业地产税收政策的改变，如1031税收递延交换和
逐步升级
基数目前是不太可能的。这提振了投资者信心，但在任何税收政策变化的最终版本正式通过之前，商业房地产投资者可能会保持警惕。尽管存在这些不确定性领域，但我们认为，交易活动增加所表明的商业地产投资的整体热情仍然是积极的。
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费往往是季节性的，再加上其他因素，可能会影响投资者比较我们的财务状况和经营业绩的能力。
逐个季度
基础。从历史上看，这种季节性通常导致我们上半年的收入、营业收入、净收入和经营活动的现金流较低，而下半年，特别是第四季度，我们的收入、营业收入、净收入和现金流较高。收益和现金流集中在今年最后六个月，特别是第四季度，这是由于整个行业的客户在接近日历年末时都在关注完成交易。这一历史趋势可能会被重大经济事件、政治事件、自然灾害或流行病(如
新冠肺炎
大流行病可能会影响投资者对特定房地产类型或地点的情绪、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性以及较大购房者的资本分配限制或可获得性程度等。私人客户投资者可能会因为与经济事件无关的个人或业务相关原因而加速或推迟交易。此外，由于我们对一些资深投资销售和融资专业人员的佣金结构，我们的营业利润率在每年下半年通常较低。这些资深的投资销售和融资专业人士按照每年重置的渐进式佣金时间表，根据这一时间表，为更高的销售量支付更高的佣金。我们的季节性历史模式可能会也可能不会延续到前几年所经历的同样程度。
运营细分市场
我们遵循分部报告的指导方针，要求在中期和年度财务报表中报告经营分部的信息。我们几乎所有的业务都涉及为我们的客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资以及咨询和咨询服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务仅构成财务报告的一个运营部门。
主要财务指标和指标
收入
我们的收入主要来自房地产投资销售业务。除了房地产经纪佣金，我们还从融资费和其他收入中获得收入，这些收入主要由咨询和咨询费组成。
由于我们的业务是以交易为导向的，我们依靠投资销售和融资专业人士不断开发销售线索，确定要出售和融资的物业，营销这些物业，并及时完成销售，以产生持续的收入流。虽然我们的销售量受到季节性因素的影响，但成交的时间也取决于特定客户或交易所独有的许多市场和个人因素，特别是在
100-1000万美元
私人客户细分市场。这些因素可能导致交易加速或延迟，超出我们的控制。此外，佣金收入通常与出售房产的价值成反比。由于我们扩展到大中型交易市场，我们看到我们的整体佣金利率从
一期一期
由于在中端和较大交易细分市场完成的投资销售交易数量和交易量的相对组合与
100-1000万美元
私人客户细分市场。这些因素可能导致
一期一期
我们收入的变化与历史模式不同。
 
29
目录
我们的一小部分交易包括预订费和/或分手费。预订费从交易结束时支付的基于成功的费用或分手费中扣除。在交易完成前终止的交易有时会产生分手费，这笔费用通常是按交易完成时我们收到的费用的固定金额或百分比计算的。
房地产经纪佣金
我们通过为寻求出售的商业房地产所有者或寻求购买房产的投资者充当经纪人来赚取房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入通常在第三方托管结束时确认。
融资手续费
我们通过获得购买交易的融资或客户现有抵押债务的再融资来赚取融资费。我们在贷款结束时确认融资手续费收入，我们没有剩余的与交易相关的重大履约义务。
在较小程度上，我们还赚取抵押贷款服务收入、抵押贷款服务费、股权咨询服务、贷款销售和与融资活动相关的辅助费用。我们确认抵押贷款的还本付息收入是在获得还本付息义务时产生的。我们通过提供收集、汇款、记录保存、报告和其他相关的抵押贷款服务功能、活动和服务来产生抵押贷款服务费。
其他收入
其他收入包括我们的投资销售专业人员提供的咨询、咨询和其他房地产服务产生的费用，以及来自其他房地产经纪人的推荐费。这些服务的收入在执行和完成时确认。
运营费用
我们的运营费用包括服务成本、销售成本、一般和行政费用以及折旧和摊销。下面将进一步描述我们费用的重要组成部分。
服务成本
我们的大部分服务费用是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动相关的补偿成本。佣金支出直接归因于为我们的客户提供投资、销售和融资服务。我们大部分的投资销售和融资专业人员都是独立的承包商，并收取佣金；但是，由于有些人最初是拿到工资的，而我们的某些融资专业人员是雇员，服务成本还包括与雇员有关的补偿、雇主的税收和这些雇员的福利。我们向我们的投资、销售和融资专业人员支付的佣金比率根据谈判的个别合同而有所不同，对于经验更丰富的专业人员来说，佣金通常更高。我们的一些最资深的投资、销售和融资专业人员也有能力在达到一定的年度财务门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务成本。根据我们的选择，这些额外佣金中的一部分通常推迟一到三年支付，并在第二或第四个日历年初支付。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪公司的介绍费。因此，根据在任何特定时期完成交易的独立承包人的佣金结构，服务成本可能会有所不同。
销售、一般费用和行政费用
销售、一般和行政费用中最大的费用构成是我们管理团队以及销售和支持人员的人事费用。此外，这些成本包括设施成本(不包括折旧和摊销)、与员工相关的费用、销售、营销、法律、电信、网络、数据来源、与收购相关的交易成本、或有和递延对价的公允价值变动以及其他行政费用。销售、一般和行政费用中还包括以股票为基础的补偿费用，以
非员工
董事、雇员及独立承办人(即投资销售及融资专业人士)根据经修订及重新修订的二零一三年综合股权激励计划(“二零一三年计划”)及二零一三年员工购股计划(“ESPP”)。
 
30
目录
折旧及摊销费用
折旧费用包括在我们的计算机软件和硬件以及家具、固定装置和设备上记录的折旧。折旧是在资产的估计使用年限内计提的，从三年到七年不等。摊销费用包括(I)在预计收到服务收入的期间内使用利息方法记录在我们的抵押贷款服务权(“MSR”)上的摊销，以及(Ii)在无形资产上记录的摊销，该无形资产是使用一至七年的使用年限以直线方式摊销的。
其他收入(费用)，净额
其他收入(费用)，净额主要包括利息收入，递延补偿计划资产的净收益或亏损，可交易债务证券的已实现收益和亏损，
可供出售的，
外币损益及其他
非运营
收入和支出。
利息支出
利息支出主要包括与股票增值权(“SARS”)负债相关的利息支出、应付给前股东的票据(到2020年第二季度全额偿还)和我们的信贷协议。
所得税拨备
我们需要缴纳美国和加拿大的联邦税，以及基于我们所在司法管辖区产生的收入的个别州和地方税。我们的有效税率波动的原因是我们在我们经营的司法管辖区的活动组合因这些司法管辖区的不同税率而发生变化，以及永久性项目的影响，包括补偿费、合格的运输附带福利、不确定的税收状况、餐饮和娱乐以及
免税
递延薪酬计划资产。我们的所得税拨备包括与2013年计划和ESPP相关发行的股票带来的意外之税优惠和差额费用(净额)。
我们记录递延税金，净额是根据预计这些项目为税务目的确认时预期有效的税率计算的。
 
31
目录
经营成果
以下是对截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的运营结果的讨论。以下期间比较中的表格提供了我们业务结果的摘要。这个
一期一期
财务结果的比较不一定预示着未来的结果。
关键运营指标
我们定期审查一些关键指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测和做出战略决策。我们还相信，这些指标与投资者和其他人对我们财务状况和运营结果的评估有关。在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，我们分别完成了超过3300笔和2100笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为208亿美元和91亿美元。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，我们分别完成了超过8900笔和5900笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为502亿美元和278亿美元。房地产经纪和融资活动(不包括其他交易)的这些关键指标如下：
 
     截至三个月
9月30日，		     截至9个月
9月30日，		  
房地产经纪业务
    2021     2020     2021     2020  
投资销售专业人员平均人数
      1,909       1,917       1,934       1,911  
每位投资销售专业人员的平均交易数量
      1.29       0.80       3.30       2.21  
每笔交易的平均佣金
    $  122,052     $  92,236     $  112,246     $  98,659  
平均佣金率
      1.82 %      2.01 %      1.84 %      1.99 % 
平均事务大小(以千为单位)
    $ 6,721     $ 4,581     $ 6,108     $ 4,947  
交易总数
      2,456       1,527       6,374       4,217  
总销售额(百万)
    $ 16,507     $ 6,995     $ 38,931     $ 20,861  
 
                                                       
    
截至三个月

9月30日，
    
截至9个月

9月30日，
  
融资
(1)
  
2021
    
2020
    
2021
    
2020
  
金融专业人员的平均人数
   
 
86
 
  
 
82
 
  
 
86
 
  
 
86
 
每位金融专业人员的平均交易数量
   
 
6.98
 
  
 
5.39
 
  
 
20.67
 
  
 
15.13
 
每笔交易的平均手续费
   
$
 42,319
 
  
$
 33,531
 
  
$
 36,126
 
  
$
 31,607
 
平均费率
   
 
0.77
% 
  
 
0.88
% 
  
 
0.82
% 
  
 
0.89
% 
平均事务大小(以千为单位)
   
$
5,503
 
  
$
3,828
 
  
$
4,390
 
  
$
3,533
 
交易总数
   
 
600
 
  
 
442
 
  
 
1,778
 
  
 
1,301
 
总融资额(单位：百万)
   
$
3,302
 
  
$
1,692
 
  
$
7,806
 
  
$
4,597
 
 
(1)
运营指标不包括与交易没有直接关联的某些融资费用。
 
32
目录
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的比较
以下是截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月的主要运营业绩(以千美元为单位)：
 
     三个月
告一段落
2021年9月30日		     百分比
的
收入		     三个月
告一段落
2020年9月30日		     百分比
的
收入		     变化  
    美元     百分比  
收入：
             
房地产经纪佣金
    $  299,759       90.2 %    $  140,844       88.8 %    $ 158,915       112.8 % 
融资手续费
      29,391       8.8       15,620       9.9       13,771       88.2 % 
其他收入
      3,233       1.0       2,111       1.3       1,122       53.2 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
总收入
      332,383       100.0       158,575       100.0       173,808       109.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
运营费用：
             
服务成本
      219,194       65.9       99,707       62.9       119,487       119.8 % 
销售、一般和行政
      64,673       19.5       49,722       31.4       14,951       30.1 % 
折旧及摊销
      2,850       0.9       2,606       1.6       244       9.4 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
总运营费用
      286,717       86.3       152,035       95.9       134,682       88.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
营业收入
      45,666       13.7       6,540       4.1       39,126      
NM
 
(2)
 
其他收入(费用)，净额
      323       0.1       1,615       1.0       (1,292 )      (80.0 )% 
利息支出
      (144 )      0.0       (199 )      (0.1 )      55       (27.6 )% 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
所得税拨备前收入
      45,845       13.8       7,956       5.0       37,889      
NM
 
(2)
 
所得税拨备
      11,921       3.6       1,916       1.2       10,005      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
净收入
    $ 33,924       10.2 %    $ 6,040       3.8 %    $ 27,884      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
调整后的EBITDA
(1)
    $ 50,985       15.3 %    $ 12,229       7.7 %    $ 38,756      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
(1)
调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)衡量我们的财务业绩，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代品。有关调整后EBITDA的定义以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参见
“非公认会计原则
财务措施。“
(2)
没有意义
收入
截至2021年9月30日的三个月，我们的总收入为332.4美元，而2020年同期为158.6美元，增长了173.8美元，增幅为109.6%。如下所述，由于房地产经纪佣金、融资费和其他收入增加，总收入增加。
房地产经纪佣金。
截至2021年9月30日的三个月，房地产经纪佣金收入从2020年同期的140.8美元增至299.8美元，增幅为158.9美元，增幅为112.8%。这一增长主要是由于投资销售交易的数量增加了60.8%，平均交易规模增加了46.7%，从而使总销售额增加了136.0%，但由于较大的交易市场部门完成的交易比例较大，平均佣金费率下降了19个基点，这部分抵消了这一增长。
融资手续费。
在截至2021年9月30日的三个月里，融资手续费收入从2020年同期的1,560万美元增加到2,940万美元，增加了1,380万美元，增幅为88.2%，部分原因是我们最近的收购和其他辅助融资费用的增长。这一增长是由融资量增长95.2%推动的，但部分被平均佣金利率下降11个基点所抵消，这部分是由于某些较大规模贷款交易的费用。融资额受到融资交易数量增加35.7%和平均交易规模增加43.8%的影响。
其他收入。
截至2021年9月30日的三个月，其他收入从2020年同期的210万美元增至320万美元，增长110万美元，增幅为53.2%。这一增长主要是由于截至2021年9月30日的三个月中，咨询和咨询服务与2020年同期相比有所增加。
总运营费用
截至2021年9月30日的三个月，我们的总运营费用为286.7美元，而2020年同期为152.0美元，增加了134.7美元，增幅为88.6%。增加的原因是服务成本的增加，服务成本是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动、销售、一般和行政成本以及折旧和摊销费用相关的补偿成本，如下所述。
 
33
目录
服务成本。
截至2021年9月30日的三个月，服务成本从2020年同期的9,970万美元增至219.2美元，增加119.5美元，增幅为119.8。这一增长主要是由于上文提到的相关收入增加所推动的佣金支出增加所致。服务成本占总收入的百分比从2020年同期的62.9%增加到65.9%，这主要是由于我们的高级投资销售和融资专业人员在达到某些年度财务门槛后赚取了额外的佣金，比预期更早地达到了门槛。
销售、一般和行政费用。
截至2021年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用增加了1,500万美元，增幅为30.1%，从2020年同期的4,970万美元增至6,470万美元。这一变化主要是由于(I)薪酬相关成本增加，这主要是由于经营业绩同比大幅增长导致管理层绩效薪酬增加；(Ii)业务发展、营销和其他与长期留住我们的销售和融资专业人员相关的支持；(Iii)由于扩大现有办事处而增加的设施费用；以及(Iv)法律成本。
折旧和摊销费用。
截至2021年9月30日的三个月，折旧和摊销费用从2020年同期的260万美元增加到290万美元，增加20万美元，增幅为9.4%。
其他收入(费用)，净额
在截至2021年9月30日的三个月中，其他收入(支出)净额从2020年同期的160万美元降至30万美元。减少的主要原因是：(I)我们在拉比信托中持有的递延薪酬计划资产的价值发生了不利的变化；(Ii)我们投资于可交易债务证券的利息收入减少，
可供出售
由于整体利率下降；以及(Iii)与我们加拿大业务相关的外币损失。
利息支出
截至2021年9月30日的三个月，利息支出从2020年同期的20万美元降至10万美元。截至2021年9月30日的三个月下降的主要原因是SARS责任的利息支出减少。
所得税拨备
截至2021年9月30日的三个月，所得税拨备为1190万美元，而2020年同期为190万美元，增加了1000万美元。截至2021年9月30日的三个月的有效所得税率为26.0%，而2020年同期为24.1%。实际所得税税率上升的主要原因是永久性不可抵扣项目与所得税拨备前收入的关系发生变化，但部分抵消了与股票奖励结算相关的意外之财优惠、净额的增加以及加拿大亏损的减少，这些损失受到全额估值津贴的限制。
 
34
目录
截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的9个月比较
以下是截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月的主要运营业绩(以千美元为单位)：
 
     九个月
告一段落
2021年9月30日		     百分比
的
     九个月
告一段落		     百分比
的
     变化  
    收入     2020年9月30日     收入     美元     百分比  
收入：
             
房地产经纪佣金
    $  715,458       89.3 %    $  416,044       89.1 %    $  299,414       72.0 % 
融资手续费
      75,448       9.4       43,674       9.4       31,774       72.8 % 
其他收入
      10,400       1.3       6,974       1.5       3,426       49.1 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
总收入
      801,306       100.0       466,692       100.0       334,614       71.7 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
运营费用：
             
服务成本
      506,882       63.3       287,207       61.5       219,675       76.5 % 
销售、一般和行政
      178,147       22.2       148,101       31.7       30,046       20.3 % 
折旧及摊销
      8,806       1.1       7,822       1.8       984       12.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
总运营费用
      693,835       86.6       443,130       95.0       250,705       56.6 % 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
营业收入
      107,471       13.4       23,562       5.0       83,909      
NM
 
(2)
 
其他收入(费用)，净额
      2,737       0.3       4,224       0.9       (1,487 )      (35.2 )% 
利息支出
      (436 )      (0.1 )      (695 )      (0.1 )      259       (37.3 )% 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
所得税拨备前收入
      109,772       13.6       27,091       5.8       82,681      
NM
 
(2)
 
所得税拨备
      29,304       3.7       7,875       1.7       21,429      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
净收入
    $ 80,468       9.9 %    $ 19,216       4.1 %    $ 61,252      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
调整后的EBITDA
(1)
    $ 124,790       15.6 %    $ 38,757       8.3 %    $ 86,033      
NM
 
(2)
 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
(1)
调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)衡量我们的财务业绩，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代品。有关调整后EBITDA的定义以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参见
“非公认会计原则
财务措施。“
(2)
没有意义
收入
截至2021年9月30日的9个月，我们的总收入为801.3美元，而2020年同期为466.7美元，增长334.6美元，增幅为71.7%。如下所述，由于房地产经纪佣金、融资费和其他收入增加，总收入增加。
房地产经纪佣金。
截至2021年9月30日的九个月，房地产经纪佣金收入从2020年同期的416.0美元增至715.5美元，增幅为299.4美元，增幅为72.0%。这一增长主要是由于投资销售交易数量增加了51.2%，平均交易规模增加了23.5%，从而产生了86.6%的销售额增长。由于较大交易市场部门完成的交易比例较大，平均佣金费率降低了15个基点，部分抵消了这些增长。
融资手续费。
在截至2021年9月30日的9个月里，融资费收入从2020年同期的4370万美元增加到7540万美元，增加了3180万美元，增幅为72.8%，部分原因是我们最近的收购和其他辅助融资费用的增长。这一增长是由融资量增长69.8%推动的，但平均佣金利率下降7个基点部分抵消了这一增长，部分原因是某些较大规模贷款交易的费用。融资额受到平均交易规模增加24.3%和融资交易数量增加36.7%的影响。
其他收入。
在截至2021年9月30日的九个月里，其他收入从2020年同期的700万美元增加到1040万美元，增长了340万美元，增幅为49.1%。这一增长主要是由于截至2021年9月30日的9个月中，咨询和咨询服务与2020年同期相比有所增加。
总运营费用
截至2021年9月30日的9个月，我们的总运营费用为693.8美元，而2020年同期为443.1美元，增加了250.7美元，增幅为56.6%。增加的原因是服务成本的增加，服务成本是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动、销售、一般和行政成本以及折旧和摊销费用相关的补偿成本，如下所述。
 
35
目录
服务成本。
截至2021年9月30日的9个月，服务成本从2020年同期的287.2美元增至506.9美元，增幅为219.7美元，增幅为76.5%。这一增长主要是由于上文提到的相关收入增加所推动的佣金支出增加所致。服务成本占总收入的比例从2020年同期的61.5%上升到63.3%，这主要是因为我们的高级投资销售和融资专业人员在达到某些年度财务门槛后赚取了额外的佣金，比前几年更早地达到了门槛，而且我们更资深的投资销售和融资专业人员完成的交易所占比例更高。
销售、一般和行政费用。
截至2021年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用增加了3,000万美元，增幅为20.3%，从2020年同期的148.1美元增至178.1美元。增加的主要原因是：(I)薪酬相关成本增加，这主要是由于经营业绩同比大幅增长导致管理层绩效薪酬增加；(Ii)业务发展、营销和其他与长期留住我们的销售和融资专业人员相关的支持；(Iii)由于扩大现有办事处而产生的设施开支；以及(Iv)与收购活动相关的或有和递延对价的净值变化。这些增长被以下方面的减少部分抵消：(I)销售运营支持和促销营销费用减少，这主要是由于公司通常在2021年第一季度举行的年度销售确认活动因人们对这一流行病的持续担忧而被取消；以及(Ii)法律费用的减少。
折旧和摊销费用。
截至2021年9月30日的九个月，折旧和摊销费用从2020年同期的780万美元增加到880万美元，增加了100万美元，增幅为12.6%。这一增长主要是由我们增长带来的资本支出推动的。
其他收入(费用)，净额
在截至2021年9月30日的9个月中，其他收入(支出)净额从2020年同期的420万美元降至270万美元。这一下降主要是由于我们对可交易债务证券投资的利息收入减少所致。
可供出售
由于利率整体下降。这一下降被以下因素部分抵消：(I)由拉比信托持有的递延薪酬计划资产的价值发生有利变化；以及(Ii)与我们加拿大业务相关的外币收益。
利息支出
截至2021年9月30日的9个月，利息支出从2020年同期的70万美元降至40万美元。截至2021年9月30日的9个月的减少主要是由于SARS负债的利息支出减少，以及与应付给前股东的票据没有相关的利息支出，这些票据在2020年第二季度得到了全额偿还。
所得税拨备
截至2021年9月30日的九个月所得税拨备为2,930万美元，2020年同期为790万美元，增加2,140万美元，增幅为272.1。截至2021年9月30日的9个月的有效所得税率为26.7%，而2020年同期为29.1%。实际所得税税率下降的主要原因是，与股票奖励结算相关的意外之财税收优惠、净额增加，以及受全额估值津贴限制的加拿大亏损的减少，但永久和其他项目的净增加部分抵消了这一减少。
 
36
目录
非GAAP
财务措施
在本季度报告中
10-Q,
我们包括一个
非GAAP
财务指标、调整后的利息收入/费用、税项、折旧和摊销前收益、基于股票的薪酬和其他
非现金
项目，或调整后的EBITDA。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息收入和其他收入之前的净收入，包括可交易债务证券的净已实现收益(亏损)，
可供出售
现金和现金等价物，(二)利息支出，(三)所得税拨备，(四)折旧和摊销，(五)股票补偿，以及
(Vi)非现金
MSR活动。我们在我们的业务运营中使用调整后的EBITDA来评估我们的业务业绩，制定预算，并根据这些预算衡量我们的业绩，等等。我们还认为，分析师和投资者使用调整后的EBITDA作为评估我们整体经营业绩的补充指标。然而，调整后的EBITDA作为补充指标有实质性限制，不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则报告的我们业绩分析的替代品。我们发现调整后的EBITDA是一个有用的管理指标，可以帮助评估业绩，因为调整后的EBITDA剔除了与资本结构、税收和
非现金
物品。鉴于上述限制，我们并不完全依赖调整后的EBITDA作为业绩衡量标准，还会考虑我们的美国公认会计准则结果。调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则对我们财务业绩的衡量，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则计算的任何其他衡量标准的替代指标。由于调整后的EBITDA不是所有公司都以相同的方式计算的，它可能无法与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。最直接可比的美国公认会计原则财务指标--净收入与调整后的EBITDA的对账如下(以千计)：
 
     截至三个月
9月30日，		      截至9个月
9月30日，		  
     2021      2020      2021      2020  
净收入
    $  33,924      $ 6,040      $ 80,468      $  19,216  
调整：
                                    
利息收入和其他
(1)
      (503 )       (889 )       (1,470 )       (4,090 ) 
利息支出
      144        199        436        695  
所得税拨备
      11,921        1,916        29,304        7,875  
折旧及摊销
      2,850        2,606        8,806        7,822  
基于股票的薪酬
      2,703        2,383        7,653        7,551  
非现金
MSR活动
(2)
      (54 )       (26 )       (407 )       (312 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
调整后的EBITDA
(3)
    $ 50,985      $  12,229      $  124,790      $ 38,757  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(1)
其他包括可交易债务证券的已实现净收益(亏损)，
可供出售的。
(2)
非现金
MSR活动包括承担服务义务。
(3)
与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月调整后EBITDA的增长主要是因为总收入增加，运营费用占总收入的比例降低。
流动性与资本资源
我们的主要流动性来源是现金和现金等价物、运营现金流、可出售的债务证券、
可供出售
如有必要，还可以根据我们的信用协议借款。为了提高我们的收益，我们根据董事会批准的投资政策，将一部分现金投资于货币市场基金以及固定和可变收益债务证券。我们对货币市场基金的某些投资可能不会保持稳定的资产净值，可能会对赎回和/或门槛费用收取费用。到目前为止，该公司从货币市场基金赎回资金的能力没有受到任何限制或收取任何费用。尽管我们历来通过运营现金流为我们的运营提供资金，但不能保证我们能够继续完全通过运营、现金和现金等价物、出售可销售债务证券的收益来满足我们的现金需求。
可供出售
或在我们的信用协议下的可用性。
 
37
目录
现金流
截至2021年9月30日，我们的总现金和现金等价物余额增加了3,790万美元，达到281.0美元，而截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物余额为243.2美元。下表列出了我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的现金流量摘要(单位：千)：
 
     截至9个月
9月30日，		  
     2021      2020  
经营活动提供(用于)的现金净额
    $ 99,593      $  (28,266 ) 
用于投资活动的净现金
      (55,782 )       (21,381 ) 
用于融资活动的净现金
      (6,081 )       (9,819 ) 
    
 
 
     
 
 
  
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响
      125        (92 ) 
    
 
 
     
 
 
  
现金及现金等价物净增(减)
      37,855        (59,558 ) 
期初现金及现金等价物
      243,152        232,670  
    
 
 
     
 
 
  
期末现金和现金等价物
    $  281,007      $  173,112  
    
 
 
     
 
 
  
经营活动
截至2021年9月30日的9个月，运营活动提供的现金流为9960万美元，而2020年同期运营活动中使用的现金流为2830万美元。经营活动提供的净现金是由我们调整后的净收入推动的
非现金
经营性资产和负债的项目和变动。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的运营现金流增加了127.9美元，这主要是由于总收入增加，运营费用占总收入的比例降低，某些付款和收款的时间不同，向我们的投资销售和融资专业人员预付款减少，以及由于截至2020年12月31日的年度运营业绩大幅下降，2021年第一季度支付的奖金与2020年同期相比减少。营业现金流的改善被某些酌情佣金延期的减少部分抵消。
投资活动
截至2021年9月30日的9个月，投资活动中使用的现金流为5580万美元，而2020年同期为2140万美元。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月，投资活动中增加了3440万美元的使用量，这主要是因为净购买可销售债务证券增加了3850万美元，购买了950万美元的
持有至到期
证券，2020年同期没有这样的可比流出。与2020年同期相比，与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月中，用于收购业务的现金减少了1210万美元，部分抵消了投资现金流的增加。
融资活动
截至2021年9月30日的9个月，融资活动中使用的现金流为610万美元，而2020年同期为980万美元。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月用于融资活动的现金流减少了370万美元，这主要是受到支付给前股东的票据本金支付的影响，这些票据在2020年第二季度得到了全额偿还，但与收购相关的或有和递延对价本金支付的增加以及与股票奖励净股票结算相关的税款部分抵消了这一影响。
流动性
我们相信，我们现有的现金和现金等价物余额、预期从我们的业务中产生的现金流、出售有价证券的收益、
可供出售
而根据信贷协议(定义见下文)提供的借款将足以满足我们至少未来12个月的经营要求。如果我们需要通过公共或私人债务或股权融资、战略关系或其他安排来筹集额外资本，这些资本可能无法及时、以可接受的条件提供给我们，甚至根本无法获得。如果我们不能在需要的时候筹集足够的资本，可能会阻止我们为收购提供资金，或者以其他方式为我们的增长或运营提供资金。截至2021年9月30日，现金及现金等价物和可交易债务证券，
可供出售的，
总计528.4美元，根据我们的信贷协议，我们有5950万美元的借款能力。
 
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信贷协议
我们与富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项6,000万美元本金优先担保循环信贷安排的信贷协议，该贷款由我们所有国内子公司担保，将于2022年6月1日到期(“信贷协议”)。有关信贷协议的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注13-“承诺和或有事项”。
合同义务和承诺
我们在合同义务下的承诺没有实质性变化，这在我们的年度表格报告中披露
10-K
截至2020年12月31日的年度，截至精简合并财务报表发布之日。
表外安排
我们没有。
失衡
板材排列。
通货膨胀率
我们的收入和其他与收入有关的可变成本主要受房地产市场供求影响，而房地产市场供求可能会受到不确定或不断变化的经济和市场状况的影响，包括与房地产市场相关和因此而出现的通胀/通缩。
新冠肺炎
大流行。通胀/通缩对我们业务的实际经济影响目前仍不得而知。
关键会计政策；估算的使用
我们根据美国公认会计准则编制财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们会做出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们的简明合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在这种情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的，我们的实际结果可能会根据不断变化的情况或我们分析中的变化而改变。如果实际金额最终与我们的估计不同，我们将在知道实际金额的那段时间的经营结果中包括修订。我们的关键会计政策没有重大变化，这一点在我们的年度报表中披露
10-K
截至2020年12月31日的年度。
近期会计公告
有关最近的会计声明的信息，请参阅我们的合并财务报表附注1--“业务说明、呈报基础和最近的会计声明”。尽管我们认为该附注中列出的任何其他会计声明不会对我们的业务产生重大影响，但我们仍在确定新声明可能对我们的简明合并财务报表产生的影响。
第三项关于市场风险的定量和定性披露
我们维持着对各种固定和可变债务利率证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券和其他。截至2021年9月30日，可交易债务证券投资的公允价值，
可供出售
是247.4美元和100万美元。我们投资活动的主要目标是维护本金的安全，并在不显著增加风险的情况下为未来的流动性需求做好准备，同时实现收益率最大化。虽然有些投资可能是外国公司的证券，但所有投资都是以美元计价和支付的。我们不以交易或投机为目的进行投资。虽然我们的意图不是在规定的到期日之前出售这些投资证券，但出于战略原因，我们可能会选择出售任何证券，这些原因包括但不限于预期的资本要求、信用恶化的预期、存续期管理，以及因为证券不再符合我们投资政策的标准。我们不使用衍生品或类似工具来管理利率风险。我们寻求投资于高质量的投资。截至2021年9月30日，加权平均评级(不包括现金和现金等价物)为AA。到期日与我们的短期、中期和长期流动性目标保持一致。
 
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目录
目前，我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成；然而，我们的投资组合的一部分可能包括可变利率债务证券。我们对固定利率债务证券的投资受到各种市场风险的影响。如果利率普遍上升或下降，现行利率的变动可能会对其公平市场价值产生不利或积极的影响。因此，我们也可能面临可变利率债务证券的利率风险，因为如果利率下降，产生的收入可能会减少。市场流动性的收缩可能会对我们投资组合的部分价值产生不利影响，并影响我们在要求的时间框架内以可接受的价格出售证券的能力。未来市场状况的不确定性可能会提高市场参与者对回报的预期，从而影响我们投资组合中证券的价值。下表列出了基于我们投资组合中债务证券的加权平均存续期的利率变化对我们截至2021年9月30日的投资公允价值的影响(以千为单位)：
 
利率的变化
    近几年的变化趋势
中国投资的公允价值评估
增加(减少)		  
2%的降幅
    $  2,604  
减少1%
    $ 1,788  
增长1%
    $  (3,299 ) 
增长2%
    $  (6,597 ) 
由于我们的业务性质和经营方式，我们相信与其他资产和负债、股票价格风险或其他市场风险相比，我们不会面临任何重大利率风险。我们加拿大业务的功能货币是加元。我们面临加拿大业务交易结算的外币汇率风险，以及未实现的换算调整。到目前为止，已实现的外币汇率损益还不是很大。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则中有定义
13A-15(F)，
包括保持(I)合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录，以及(Ii)提供合理保证的政策和程序，以保证(A)我们的交易被记录为必要的，以便根据美国公认的会计原则编制财务报表，(B)我们的收入和支出仅根据管理层和我们董事会的授权进行，以及(C)我们将防止或及时发现可能对我们的资产产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置。
我们的管理层在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的监督和参与下，评估了我们的披露控制和程序(如规则所定义)的有效性
13a-
15(E)及
15d-
15(E)根据《交易法》，截至本表格所涵盖的期限结束时
10-Q,
根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架(2013年框架)确定的标准。基于这样的评估，我们的管理层得出结论，截至2021年9月30日，我们的披露控制程序和程序设计在合理的保证水平，并有效地提供合理的保证，确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息经过积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制没有任何变化(这一术语在规则中有定义
13A-15(F)
以及
15D-15(F)
在截至2021年9月30日的季度内，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或有合理可能产生重大影响的财务报告。我们对财务报告的内部控制没有受到任何重大影响，尽管我们的大量员工和独立承包商仍在远程工作，原因是
中国的新冠肺炎引发了大流行。
我们的流程和控制的设计允许远程执行，并具有保护数据的可访问性。我们正在持续监测和评估
中国新冠肺炎的发展态势
将对我们内部控制的设计和运行有效性的影响(如果有的话)降至最低。
 
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第二部分：其他信息
第一项：法律诉讼
我们涉及正常业务过程中出现的索赔和法律诉讼，其中一些索赔金额很大。我们的保单涵盖了大部分诉讼事项，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。此类诉讼和其他诉讼可能包括但不限于：与商业关系有关的诉讼；标准经纪纠纷(如被指控未能披露实物或环境缺陷或财产费用或合同)；与交易有关的事项(如交易各方之间的关系)被指控的披露不足；与资产有关的潜在索赔或损失；基于不在我们控制范围内的个人或实体的行为而产生的替代责任；一般欺诈索赔、利益冲突索赔、劳动法索赔，包括挑战我们的销售专业人员作为独立承包商的分类的索赔、指控违反国家消费者欺诈状态的索赔。虽然该等法律程序的最终责任无法确定，但我们会按季检讨是否需要就或有损失计提，并在损失可能性既可能及可估量的情况下，就与诉讼有关的损失记录应计。根据我们目前掌握的信息，我们认为这些诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
项目1A。风险因素
我们的年报中所描述的风险因素没有发生重大变化。
表格10-K表格，用于
截至2020年12月31日的年度，以下与技术和网络安全相关的最新风险因素除外。
技术和网络安全风险
如果我们不对技术创新或变革作出反应，或升级我们的技术系统，我们的增长前景和经营业绩可能会受到不利影响。
为了保持竞争力，我们必须继续增强和改善我们的技术基础设施的功能、特点和安全性。基础设施升级可能需要在正常业务过程之外进行大量资本投资。未来，我们可能需要改进和升级我们的技术、数据库系统和网络基础设施，以便使我们的业务在规模和范围上都有所增长。如果没有这样的改进，我们的运营可能会受到意想不到的系统中断、性能缓慢或不可靠的服务水平的影响，这些都可能对我们提供快速客户服务的能力产生负面影响。在引入新服务、投资销售专业工具和增强功能方面，我们可能会面临重大延误。再者，如果我们不跟上业界资讯科技的急速创新和转变，我们可能会在竞争中处於劣势。如果竞争对手使用新技术推出新产品和服务，我们的专有技术和系统可能会降低竞争力，我们的业务可能会受到损害。此外，扩大和改善我们的系统和基础设施可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，但不能保证我们的业务会有所改善。
中断、数据安全漏洞或我们的信息技术、通信系统或数据服务故障可能会损害我们有效提供服务的能力，这可能会损害我们的声誉并损害我们的经营业绩。
我们的业务需要信息技术和通信系统以及网络基础设施的持续运行。我们开展国家业务的能力可能会因这些系统或基础设施的中断或入侵而受到不利影响。我们的信息技术和通信系统很容易受到火灾、断电、电信故障、系统故障、计算机病毒、第三方不当行为或渗透和犯罪行为、自然灾害(如飓风、地震、野火和洪水)、战争或恐怖主义行为或其他我们无法控制的事件的破坏或破坏。例如，2021年8月，我们的信息技术系统受到网络安全攻击。我们立即聘请了网络安全专家来保护和恢复所有必要的系统，并且能够在不对我们的业务造成实质性中断的情况下做到这一点。
此外，在某些情况下，这些系统和网络的运行和维护依赖于第三方技术、系统和服务提供商，对于这些技术、系统和服务提供商而言，不一定能不间断地提供服务。这些事件中的任何一种都可能导致系统中断、延迟以及关键数据或知识产权(如我们的客户列表和信息、业务方法和研究)的丢失，还可能扰乱我们向客户提供服务或与客户互动的能力，我们可能无法成功实施依赖通信或差旅的应急计划。我们有业务连续性计划和备份系统来减少此类事件的潜在不利影响，但我们的业务连续性规划可能不够充分，也不能考虑到所有可能发生的情况。如果发生灾难性事件，导致我们的任何数据中心或关键业务或信息技术系统遭到破坏或中断，都可能严重影响我们进行正常业务运营的能力，因此，我们未来的运营业绩可能会受到不利影响。我们的业务在很大程度上依赖于商业房地产数据的使用。我们在内部生产这些数据，但很大一部分数据是从第三方提供商那里购买的，而第三方提供商并不确定是否可以不间断地获得这些数据。我们向专业人士和/或客户提供数据的能力中断可能会损害我们的声誉，并可能对我们的经营业绩造成不利影响。
 
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目录
如果不能维护我们的信息和技术网络的安全，包括个人身份和客户信息，可能会对我们造成不利影响。
安全漏洞和其他中断可能会危及我们的信息，并使我们承担责任，这可能会导致我们的业务和声誉受损。在我们的正常业务过程中，我们收集和存储敏感数据，包括我们专有的业务信息和知识产权、我们客户的信息以及我们员工和承包商的个人身份信息、我们的数据中心和我们的网络。这些信息的安全处理、维护和传输对我们的运营至关重要。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术和基础设施一直受到各种网络攻击，未来可能也很容易受到攻击，例如黑客攻击、欺骗、网络钓鱼攻击和勒索软件攻击，或者我们的系统可能因员工失误、渎职或其他中断而被攻破，我们的信息技术和基础设施可能会受到各种网络攻击，例如黑客攻击、欺骗、网络钓鱼攻击和勒索软件攻击，或者我们的系统可能因员工失误、渎职或其他中断而被破坏。客户、员工或其他个人身份数据的重大实际或潜在失窃、丢失、欺诈性使用或不当使用，无论是由第三方还是由于员工渎职或
否则，如果不遵守
我们对此类数据承担的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策的行为，可能会导致针对我们的巨额费用、罚款、诉讼或监管行动。这样的事件还可能扰乱我们的运营和我们向客户提供的服务，损害我们的声誉，并导致人们对我们的服务失去信心，这可能会对我们的业务、收入和竞争地位产生不利影响。此外，我们越来越依赖第三方数据存储提供商(包括云存储解决方案提供商)，导致对我们数据的直接控制减少。这些第三方也可能容易受到安全漏洞和安全系统的破坏，这可能会对我们的声誉造成不利影响。
我们依靠收集和使用客户的个人身份信息来开展业务。我们在网站上发布的隐私声明中披露我们的信息收集和传播做法，我们可能会不时修改该声明。如果我们的行为或被认为与我们的隐私声明、客户期望或法律不一致，我们可能会受到法律索赔、政府行动(包括根据《诈骗影响和腐败组织法》)，并损害我们的声誉。如果我们或与我们签约代表客户提供服务的供应商遭受个人身份信息泄露，我们的客户可能会终止与我们的业务。此外，如果个别员工或投资销售和融资专业人员违反或未能遵守公司政策和做法，并且此类行为危及任何个人身份信息，我们可能会受到索赔。此外，潜在买家或卖家对我们的隐私做法的担忧可能会阻止他们使用我们的服务，或者要求我们支付巨额费用来改变我们的商业做法，或者教育他们我们如何使用个人身份信息。我们维持网络安全保险，但不能保证它足以覆盖过去或未来的事件。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。
第三项高级证券违约
没有。
第294项矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
 
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项目6.展品
 
展品编号：   
描述
31.1*    按照“规则”核证行政总裁13A-14(A)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的交换法。
31.2*    按照规则认证首席财务官13A-14(A)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的交换法。
32.1**    行政总裁及财务总监按照规则发出的证明书13A-14(B)根据《交易法》和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节。
101*    以下财务报表摘自公司的季度报告表格
10-Q
截至2021年9月30日的季度，格式为Inline XBRL：(I)简明合并资产负债表，(Ii)简明合并净收入和全面收益表，(Iii)股东权益简明合并报表，(Iv)现金流量简明合并报表，以及(V)简明合并财务报表附注，标记为文本块并包括详细标签。
104*    封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
 
*
谨此提交。
**
是陈设的，不是归档的。
 
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目录
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
 
     
马库斯
M&Millichap，Inc.
.
日期：  
2021年11月5日
     由以下人员提供：  
/s/Hessam Nadji
       
赫萨姆·纳吉
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
日期：  
2021年11月5日
     由以下人员提供：  
/s/Steven F.DeGennaro
       
史蒂文·F·德格纳罗
首席财务官
(首席财务官)
 
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