美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
|
|
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告 |
在截至本季度末的季度内
或
|
|
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
委员会文件编号：
由灰度投资有限责任公司赞助
(注册人的确切姓名载于其约章)
|
|
|
|
|
|
|
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
(税务局雇主 识别号码) |
海港道290号，4地板
(主要行政办事处地址)(邮政编码)
(
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：无
|
|
|
|
|
每节课的标题 |
交易代码 |
注册的每个交易所的名称。 |
|
不适用 |
不适用 |
不适用 |
|
|
|
|
根据该法第12(G)节登记的证券：
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
大型加速文件管理器 |
☐ |
|
加速的文件管理器 |
☐ |
|
|
|
|
|
|
|
|
☒ |
|
规模较小的新闻报道公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新兴市场成长型公司 |
|
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
截至2021年11月1日注册人已发行普通股数量：
Greyscale®比特币信托(BTC)
目录
|
|
|
页面 |
|
|
前瞻性陈述 |
3 |
|
|
|
|
|
|
行业和市场数据 |
3 |
|
|
|
|
|
第一部分-财务信息
|
|
|
|
第1项。 |
财务报表(未经审计) |
4 |
|
|
|
|
|
|
2021年9月30日和2020年12月31日资产负债表 |
4 |
|
|
|
|
|
|
2021年9月30日和2020年12月31日投资日程表 |
5 |
|
|
|
|
|
|
截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的运营报表 |
6 |
|
|
|
|
|
|
截至2021年和2020年9月30日止三个月和九个月净资产变动表 |
7 |
|
|
|
|
|
|
未经审计财务报表附注 |
8 |
|
|
|
|
|
第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
15 |
|
|
|
|
|
第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
21 |
|
|
|
|
|
第四项。 |
管制和程序 |
21 |
|
|
|
|
|
第二部分-其他资料
|
|
|
|
第1项。 |
法律程序 |
22 |
|
|
|
|
|
第1A项。 |
风险因素 |
22 |
|
|
|
|
|
第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
22 |
|
|
|
|
|
第三项。 |
高级证券违约 |
22 |
|
|
|
|
|
第四项。 |
煤矿安全信息披露 |
22 |
|
|
|
|
|
第五项。 |
其他信息 |
22 |
|
|
|
|
|
第6项 |
陈列品 |
23 |
|
|
|
|
|
词汇表 |
|
24 |
|
|
|
|
|
签名 |
28 |
|
2
前瞻性陈述
本Form 10-Q季度报告包含有关Grayscale比特币信托(BTC)(以下简称“信托”)的财务状况、运营结果、计划、目标、未来表现和业务的“前瞻性陈述”。“可能”、“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语之前、之后或包括这些词语的表述旨在识别一些前瞻性表述。本季度报告中包含的所有涉及未来或可能发生的活动、事件或发展的陈述(历史事实陈述除外)，包括诸如市场价格和条件的变化、信托的运作、Grayscale Investments LLC(“发起人”)的计划以及对信托未来成功和其他类似事项的提及，均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能与此类陈述大不相同。这些陈述是基于赞助商对历史趋势、现状和预期未来发展的看法以及其他与情况相适应的因素而做出的某些假设和分析。然而，实际结果和发展是否符合赞助商的期望和预测，受到许多风险和不确定性的影响，包括但不限于第II部分第1A项所述的风险和不确定性。风险因素。前瞻性陈述是基于保荐人在陈述发表之日的信念、估计和意见作出的，信托和保荐人都没有义务或义务更新前瞻性陈述，如果这些信念, 除适用法律要求外，估计和意见或其他情况应改变。因此，投资者被告诫不要依赖前瞻性陈述。
除另有说明或文意另有所指外，本季度报告中的术语“我们”、“我们”和“我们”均指代表信托行事的保荐人。
从第24页开始的这份季度报告中包含了行业和其他定义术语的词汇表。
本季度报告是对本备忘录的补充，并在适用的情况下对备忘录进行修订，该备忘录在信托第五次修订和重申的信托声明和信托协议中定义，用于一般 目的。
行业和市场数据
虽然我们对本季度报告中包含的Form 10-Q表中包含的所有信息负责，但在某些情况下，我们依赖从我们认为可靠的第三方来源获得的某些市场和行业数据。市场预估是通过使用独立的行业出版物结合我们对比特币行业和市场的假设来计算的。虽然我们不知道本新闻稿中介绍的任何市场、行业或类似数据存在任何错误陈述，但此类数据包含风险和不确定因素，可能会根据各种因素而发生变化，包括在“前瞻性陈述”和第一部分第1A项下讨论的那些因素。2021年3月5日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告(以下简称《年度报告》)中的风险因素。
3
第一部分-财务信息：
第一项财务报表(未经审计)
灰度比特币信托(BTC)
资产负债表(未经审计)
(金额(以千为单位，不包括每股和每股金额)
|
|
|
2021年9月30日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
||
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值投资比特币(成本为$ |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赞助商应付费用，关联方 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
总负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
净资产包括： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
实收资本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计净投资损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
投资比特币累计实现净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比特币投资未实现增值累计净变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
已发行和已发行股票，无面值(授权无限股份) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股资产净值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见未经审计财务报表附注。
4
灰度比特币信托(BTC)
投资明细表(未经审计)
(金额(千元，比特币数量和百分比除外)
|
2021年9月30日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
数量 比特币 |
|
|
成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
净额的百分比 资产 |
|
||||
|
对比特币的投资 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
% |
|
净资产 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
数量 比特币 |
|
|
成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
净额的百分比 资产 |
|
||||
|
对比特币的投资 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
% |
|
净资产 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
% |
见未经审计财务报表附注。
5
灰度比特币信托(BTC)
营业报表(未经审计)
(金额(以千为单位)
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
投资收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保荐费，关联方 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
来自以下项目的已实现和未实现净收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资比特币的已实现净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比特币投资未实现增值净变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资已实现和未实现净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营所致净资产净增 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见未经审计财务报表附注。
6
灰度比特币信托(BTC)
净资产变动表(未经审计)
(金额(以千计，已发行股份变动除外)
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
运营净资产增加： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资损失 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
投资比特币的已实现净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比特币投资未实现增值净变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营所致净资产净增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股本交易净资产增加： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已发行股份 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股本交易产生的净资产净增长 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业净资产和股本交易净资产合计增长 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
流通股变动： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初已发行股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已发行股份 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净增持股份 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末已发行股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
见未经审计财务报表附注。
7
灰度比特币信托(BTC)
未经审计财务报表附注
1.组织机构
灰度比特币信托(BTC)(以下简称“信托”)是特拉华州的法定信托，成立于2013年9月13日，于2013年9月25日开始运作。一般而言，该信托持有比特币(“比特币”)，并不时发行普通单位的零碎实益权益(“股份”)(以最低一篮子
附带权利是指认领或以其他方式确立对任何虚拟货币或其他资产或权利的控制权的权利，该等权利与信托对比特币的所有权有关，并且无需信托或发起人或受托人代表信托采取任何行动即可产生；IR虚拟货币是信托通过行使(受制于信托协议的适用条款)收到的任何虚拟货币代币或其他资产或权利。
Grayscale Investments LLC(“Grayscale”或“赞助商”)是该信托基金的发起人，是数字货币集团公司(DCG)的全资子公司。根据信托协议的规定，发起人负责信托的日常管理。Grayscale公司负责代表信托基金向投资者准备和提供年度和季度报告，还负责挑选和监督信托基金的服务提供商。作为保荐人服务的部分代价，该信托向Grayscale支付保荐人费用，如附注6所述。保荐人还担任其他投资产品的保荐人和管理人，包括Grayscale基本关注令牌信托(BAT)、Grayscale比特币现金信托(BCH)(OTCQX：BCHG)、Grayscale Chainlink Trust(LINK)、Grayscale Decentaland Trust(MANA)、Grayscale Etherum Trust(ETH)(OTCQX：Ethe)。Grayscale Litecoin Trust(LTC)(OTCQX：LTCN)、Grayscale LivePeer Trust(LPT)、Grayscale Stella Lumens Trust(XLM)(OTCQX：GXLM)、Grayscale ZCash Trust(ZEC)(OTCQX：ZCSH)、Grayscale Distributed Finance Fund LLC(DEFI)和Grayscale Digital Large Cap Fund LLC(OTCQX：GDLC)保荐人赞助或管理的以下投资产品也是美国证券交易委员会报告公司，其股票是根据1934年证券交易法(“交易法”)第12(G)节注册的：灰度比特币现金信托、灰度以太信托、灰度以太经典信托、灰度莱特金信托和灰度数字大盘股基金有限责任公司。
信托的授权参与者是唯一可以下单创建或在允许的情况下赎回篮子的实体。Genesis Global Trading，Inc.(“Genesis”或“授权参与者”)是DCG的注册经纪交易商和全资子公司，是唯一的授权参与者，也是与赞助商和信托基金签订的参与者协议的一方。根据赞助商的决定，可以随时增加额外的授权参与者。
该信托的托管人是Coinbase托管信托公司LLC(“托管人”)，这是一家第三方服务提供商。托管人负责保护信托持有的比特币、附带权利和IR虚拟货币，并持有提供访问信托数字钱包和金库的私钥。
信托的转让代理人(“转让代理人”)为大陆证券转让信托公司。转让代理的职责是维护信托股份的创建、赎回、转让和分配，这些股份主要是以簿记形式持有的。
2015年3月25日，信托收到通知，其股票符合在场外交易市场集团(OTCQX)美国场外交易市场(“OTCQX”)公开交易的资格。该信托公司在场外交易市场的交易代码是“GBTC”，其股票的CUSIP编号是389637109。
2.主要会计政策摘要
信托发起人管理层认为，为公平呈现截至2021年9月30日和2020年12月31日的财务状况以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的经营业绩，所有必要的调整(包括正常的经常性调整)已经完成。本报告所列期间的业务结果不一定表明预计全年的业务结果。这些未经审计的财务报表应与公司年度报告Form 10-K中包含的截至2020年12月31日的已审计财务报表一并阅读。
8
这个 以下是以下是信托基金遵循的重要会计政策摘要：
该等财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制。根据财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)主题946下的会计和报告指南，信托有资格作为会计目的的投资公司。金融服务-投资公司。该信托根据其作为投资公司的分类进行会计处理，使用公允价值作为其比特币的会计方法。该信托基金不是根据1940年“投资公司法”注册的投资公司。GAAP要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。
该信托以比特币进行交易，包括接收比特币用于创建股票，交付比特币用于赎回股票和支付保荐人费用。目前，信托基金不接受股东的赎回请求。自成立以来，该信托基金从未持有过现金或现金等价物。
主体市场与公允价值确定
为了确定哪个市场是信托的主要市场(如果没有主要市场，则是最有利的市场)以计算信托的资产净值(“资产净值”)，信托遵循ASC 820-10，其中概述了公允价值会计的应用。ASC 820-10将公允价值确定为比特币在当前销售中将收到的价格，该价格假设市场参与者在测量日期进行了有序的交易。ASC 820-10要求信托假定比特币在其主要市场出售给市场参与者，或者在没有主要市场的情况下，销售给最有利的市场。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场中独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的买家和卖家。
该信托只从授权参与者那里接收比特币，本身不在任何数字资产市场进行交易。因此，在评估特定实体和基于市场的数字资产市场的交易量和活动水平时，信托基金会参考授权参与者的意见。授权参与者在经纪市场、交易商市场、委托人对委托人市场和交易所市场进行交易，每个市场的定义见财务会计准则理事会ASC总词汇表(统称为“数字资产市场”)。授权参与者作为保荐人的关联方，提供有关其与信托进行交易的数字资产市场的信息。
在确定哪个合格的数字资产市场是信托的主要市场时，信托按以下顺序审查这些标准：
首先，信托审查数字资产市场列表，排除信托和授权参与者无法访问的任何数字资产市场。信托或授权参与者无权进入没有BitLicense的数字资产交易所市场，只能进入授权参与者根据每个市场提供的信息和保证合理地相信符合适用法律(包括联邦和州许可要求)运营的非数字资产交易所市场。
其次，该信托根据特定实体和基于市场的比特币交易量和交易水平，对剩余的数字资产市场在过去12个月内在每个数字资产市场上的交易量和活跃度从高到低进行排序。
第三，信托随后审查数字资产市场的日内价格波动和价格差异程度，以确定可能影响特定数字资产市场的数量或价格信息的任何重大显著差异。
第四，信托基金根据与名单上其他数字资产市场相比最高的市场成交量、活跃程度和价格稳定性，选择一个数字资产市场作为其主要市场。根据信托基金可合理获得的信息，交易所市场的资产交易量和活跃度最高。因此，该信托基金着眼于可进入的交易所市场，而不是经纪市场、交易商市场和本金对本金市场，以确定其主要市场。分析的结果是，交易所市场被选为信托的主要市场。
信托每年确定其主要市场(或在没有主要市场的情况下确定最有利的市场)，并进行季度分析，以确定(I)每个数字资产市场的交易量和活动水平在随后12个月内是否有最近的变化，(Ii)是否有信托可以进入的任何数字资产市场，或(Iii)每个数字资产市场的价格稳定性最近是否发生了变化，这将对主要市场的选择产生重大影响，并需要改变信托对其主要市场的确定。
信托为财务报告目的记录的比特币投资的成本基础是转移时比特币的公允价值。信托记录的成本基础可能与授权参与者向投资者出售相应股份所收取的收益不同。
9
投资交易和收入确认
该信托将投资交易视为收到比特币用于股票创造，以及交付比特币用于股票赎回或支付比特币费用。目前，信托基金不接受股东的赎回请求。信托基金按交易日记录其投资交易，公允价值变动反映为投资未实现增值或贬值的净变动。已实现损益的计算采用特定的识别方法。已实现的收益和损失与交易相关，包括支付赞助商比特币费用的义务。
公允价值计量
公允价值被定义为于计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。
GAAP对计量公允价值时使用的投入采用公允价值等级，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察投入，最大限度地减少不可观测投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的投入反映了信托公司对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入是根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价的。
根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：
|
|
• |
一级-基于活跃市场上信托有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。由于估值是基于活跃市场中随时可获得的报价，因此这些估值不需要做出重大程度的判断。 |
|
|
• |
二级估值-基于不活跃或可直接或间接观察到重大投入的市场的报价。 |
|
|
• |
第三级-基于不可观察到的投入进行的估值，这些投入对整体公允价值计量具有重要意义。 |
估值技术和可观察到的投入的可用性可能因投资而异。在某种程度上，估值是基于市场上较不容易观察到或无法观察到的来源，因此公允价值的确定需要更多的判断。公允价值估计不一定代表信托最终可能变现的金额。
|
|
|
金额为 |
|
|
公允价值计量使用 |
|
||||||||||
|
(金额(以千为单位)) |
|
公允价值 |
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
3级 |
|
||||
|
2021年9月30日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对比特币的投资 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对比特币的投资 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
3.比特币的公允价值
比特币由托管人代表信托持有，并以公允价值持有。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信托基金
该信托基金确定每枚比特币的公允价值为$
10
以下为比特币数量变动情况及各自的公允价值：
|
(金额以千为单位，比特币金额除外) |
|
比特币 |
|
|
公允价值 |
|
||
|
2020年1月1日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
比特币的贡献 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
配发比特币收取赞助商费用，关联方 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
比特币投资未实现增值净变化 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
投资比特币的已实现净收益 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
2020年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比特币的贡献 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
配发比特币收取赞助商费用，关联方 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
比特币投资未实现增值净变化 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
投资比特币的已实现净收益 |
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
2021年9月30日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
4.股份的设立及赎回
在2021年9月30日和2020年12月31日，信托授权的股票数量不限。信托会不时创建(如果信托开始赎回计划，还会赎回)股票，但仅限于一个或多个篮子中。代表投资者创建和赎回篮子是由授权参与者进行的，以换取将比特币交付给信托或由信托分发比特币。每个创造篮子或赎回篮子所需的比特币数量是通过以下方法确定的：(X)在纽约时间下午4点，在创建或赎回订单的交易日期，扣除代表信托应计但未支付的费用和支出的美元价值的比特币数量，除以(Y)当时已发行的股票数量，再乘以100得到的商数。每一份股票大约代表
信托记录的比特币投资的成本基础是由信托在纽约时间下午4点确定的比特币的公允价值，即授权参与者根据创造篮子向信托转移的日期。信托记录的成本基础可能与授权参与者通过向投资者出售每股股票而收取的收益不同。授权参与者可能会因股票或比特币的价值变化而买入、卖出、创造和赎回股票(如果允许)，从而实现巨额利润。
自2014年10月28日起，该信托暂停了其赎回计划，该计划允许股东通过创世纪(Genesis)要求赎回其股份，创世纪是当时唯一获得授权的参与者，原因是担心赎回计划违反了交易法下的M规则，最终与美国证券交易委员会(简称：美国证券交易委员会)达成和解。目前，信托基金没有运行赎回计划，也不接受赎回请求。在获得监管部门的批准和保荐人自行决定批准的情况下，信托公司未来可以实施赎回计划。2021年10月19日，纽约证券交易所Arca，Inc.(“纽约证券交易所Arca”)根据交易法下的规则19b-4向证券交易委员会提交了一份申请，要求信托公司的股票在纽约证券交易所Arca上市。截至本文件提交之日，纽约证交所Arca 19b-4申请尚未获得美国证券交易委员会的批准，信托尚未根据美国联邦法典第17编242.101节和第102节获得美国证券交易委员会的救济，信托没有就何时或是否获得批准和救济做出任何陈述。
5.所得税
自2016年1月1日起，对信托协议进行了修订，以确保信托协议与信托作为设保人信托的待遇一致。2017年2月9日，特拉华州衡平法院下令对原有的信托协议进行改革，使所做的修改追溯到信托协议的原定签约日期。2017年9月11日，该信托收到了美国国税局(IRS)的一封私人信件裁决，其中美国国税局根据当时的事实得出结论，该信托在私人信件裁决之日起符合美国联邦所得税目的的授予人信托资格。此外，自2017年10月24日起，对信托协议进行了修订，以允许信托持有获得附带权利和IR虚拟货币的权利，或以其他方式建立对附带权利和IR虚拟货币的支配权和控制权，其方式与信托为美国联邦所得税目的继续作为设保人信托对待的方式一致。
因此，发起人采取的立场是，就美国联邦所得税而言，该信托基金被恰当地视为授予人信托基金。假设该信托是授予人信托，该信托将不需要缴纳美国联邦所得税。相反，如果信托基金是授予人信托基金，股份的每个受益所有人将被视为直接拥有信托资产的按比例份额，信托收益、收益、损失和扣除的按比例部分将“流向”股份的每个受益所有人。
11
如果信托没有被正确地归类为设保人信托，出于美国联邦所得税的目的，该信托基金可能被归类为合伙企业。然而，由于数字货币的处理方式不确定，包括叉子、空投和类似的美国联邦所得税事件，在这方面无法得到保证。如果出于美国联邦所得税的目的，信托公司被归类为合伙企业，那么拥有股份的税收后果通常与本文所述的税收后果没有实质性区别，尽管可能存在某些差异，包括在时间上的差异。此外，向股份实益拥有人提供的税务信息报告将采用不同的形式。如果出于美国联邦所得税的目的，该信托既不被归类为授予人信托，也不被归类为合伙企业，那么它就会被归类为公司。在这种情况下，信托基金将缴纳实体级别的美国联邦所得税(目前为这个比率
根据公认会计原则，信托基金已将在财务报表中确认纳税申报头寸利益的门槛定义为“更有可能”由适用的税务机关维持，并要求根据可能实现的最大利益超过50%来衡量符合“更有可能”门槛的税收头寸。未被认为达到“极有可能”门槛的税收头寸被记录为当期的税收优惠或支出。截至2021年9月30日和2020年12月31日止期间，信托不承担任何未确认税额的责任。然而，发起人关于其“更有可能”确定税收立场的结论可能会在晚些时候根据一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于进一步的实施指导，以及对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。
信托的发起人评估了是否存在需要财务报表确认的不确定税收头寸，并确定截至2021年9月30日或2020年12月31日，与联邦、州和地方所得税相关的不确定税收头寸没有准备金。
6.关联方
信托将以下实体、其董事和员工视为信托的关联方：DCG、Genesis、Grayscale和TradeBlock，Inc.截至2021年9月30日和2020年12月31日，
赞助商的母公司是信托的附属公司，持有Coinbase，Inc.的少数股权，Coinbase，Inc.是保管人的母公司，代表不到
根据管理信托的信托协议，信托向发起人支付费用，计算如下
作为收取保荐人费用的部分代价，根据信托协议，保荐人有义务承担和支付信托在其正常事务过程中发生的所有费用和其他费用，不包括税，但包括营销费、管理费(如果有)、托管费、转让代理费、托管费、与股票在任何二级市场上市、报价或交易有关的费用和支出(包括惯常的法律、营销和审计费用和开支)，金额不超过$。
信托可能会产生一些非保荐人支付的非常、非经常性费用，包括但不限于税收和政府收费、保荐人(或任何其他服务提供商)代表信托为保护信托或股东利益(包括与任何附带权利和任何IR虚拟货币有关)而提供的任何特别服务的费用和成本、对托管人或信托的其他代理人、服务提供商或交易对手的任何赔偿、与信托的上市、报价或交易有关的费用和开支。
12
(统称为“额外信托费用”)。在这种情况下，发起人或其代表(i)将指示托管人从比特币账户中提取必要数量的比特币、附带权利和/或IR虚拟货币，以允许支付该等额外的信托费用，以及(Ii)可(X)促使信托(或其代表)按实际汇率将该等比特币、附带权利和/或IR虚拟货币兑换成美元或其他法定货币，或(Y)促使信托(或其代表)交付该等比特币、附带权利和/或IR虚拟货币
在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，该信托产生了赞助商费用$
2021年3月10日，赞助商董事会批准了赞助商母公司DCG的收购，金额最高可达$
7.风险和不确定因素
该信托基金面临各种风险，包括市场风险、流动性风险和其他与其集中在单一资产-比特币上有关的风险。投资比特币目前投机性很强，波动性很大。
该信托基金的资产净值主要与该信托基金持有的比特币价值有关，而比特币价格的波动可能会对该信托基金股票的投资产生重大不利影响。比特币的价格历史有限。在这样的历史过程中，比特币的价格一直不稳定，受到包括流动性水平在内的许多因素的影响。如果数字资产市场继续经历显著的价格波动，信托基金可能会遭受损失。有几个因素可能会影响比特币的价格，包括但不限于全球比特币供求、比特币从全球交易所或金库被盗、来自其他形式的数字货币或支付服务的竞争、全球或地区的政治、经济或金融状况以及其他不可预见的市场事件和情况.
信托持有的比特币是混合的，信托的股东对任何特定的比特币都没有具体的权利。在信托破产的情况下，其资产可能不足以满足其股东的债权。
目前还没有比特币的清算机构，也没有中央或主要的比特币托管机构。信托基金的部分或全部比特币可能会丢失或被盗，这是有风险的。不能保证托管人将保持足够的保险，也不能保证这样的保险将弥补信托比特币的损失。此外，比特币交易是不可撤销的。被盗或错误转移的比特币可能无法追回。因此，任何错误执行的比特币交易都可能对股票投资产生不利影响。
美国证券交易委员会表示，根据联邦证券法，某些数字资产可能被视为“证券”。确定某一特定数字资产是否为“安全”的测试是复杂的，结果也很难预测。如果比特币被美国证券交易委员会或任何其他机构认定为联邦或州证券法下的“证券”，或在法院的诉讼中或其他方面被认定为“证券”，可能会对比特币产生实质性的不利后果。例如，与其他不被视为证券的数字资产相比，比特币的交易、清算和托管可能会变得更加困难，这反过来可能会对比特币的流动性和普遍接受度产生负面影响，并导致用户迁移到其他数字资产。因此，根据联邦或州证券法确定比特币是一种证券，可能会对比特币的价值产生不利影响，从而影响对股票的投资。
在比特币被确定为证券的情况下，信托和保荐人可能还需要遵守额外的监管要求，包括1940年《投资公司法》(Investment Company Act)的要求，保荐人可能需要根据1940年《投资顾问法》(Investment Advisers Act)注册为投资顾问。如果保荐人决定不遵守这些额外的监管和注册要求，保荐人将终止信托。任何这样的终止都可能导致信托的比特币在对股东不利的时候清算。
13
如果访问比特币地址所需的私钥丢失，销毁或者私钥的备份无法访问，则信托可能无法访问由私钥控制的比特币，并且该私钥将无法由比特币网络恢复。比特币交易的结算流程依赖于点对点网络，因此，信托基金面临操作风险。之前未知的技术漏洞也存在风险，这可能会对比特币的价值产生不利影响。
信托依赖于第三方服务提供商来执行对其运营至关重要的某些功能。新冠肺炎疫情对信托基金或信托基金服务提供商的业务运营造成的任何业务限制、隔离或人员执行工作能力的限制都可能对信托基金获得关键服务的能力产生不利影响，并将扰乱信托基金的运作。
8.每股财务亮点业绩
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
每股数据： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初资产净值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
投资业务净资产净增长： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
已实现和未实现净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营所致净资产净增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产净值，期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
总回报 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
平均净资产比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资损失 |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
|
费用 |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
|
|
- |
% |
净投资损失和费用占平均净资产的比率已按年率计算。
一个 i发送ivi截止日期aL持股r’s r回忆录, 比率和每股业绩 ma是的rY发件人 上面介绍的那些 based 在……上面 这个 钛mING OF Sha回复trANSAC钛国家统计局。
总回报是假设在期初按资产净值进行初始投资，并假设在期内最后一天赎回，并已按年率计算。
9.弥偿
在正常业务过程中，信托订立提供各种赔偿的某些合同，包括与保荐人及其附属公司、DCG及其高级管理人员、董事、员工、子公司和附属公司、托管人以及其他与向信托提供的服务有关的合同。信托在这些和其他赔偿下的最大风险敞口是未知的。不过，过去在这些赔偿下并没有出现任何法律责任，虽然在这方面不能作出保证，但预期将来也不会有任何法律责任出现。因此，保荐人认为没有必要记录这方面的责任。
10.后续活动
2021年10月19日，根据1934年证券交易法第19b-4条的规定，纽约证券交易所Arca，Inc.提交了一份19b-4表格，提议根据纽约证券交易所Arca规则第8.201-E条(基于商品的信托股票)上市和交易该信托公司的股票。
2021年10月20日，赞助商董事会批准了赞助商母公司DCG的收购，金额最高可达$
14
截至关根据信托的会计政策确定的比特币公允价值为$
目前还没有已知的夏娃已发生的、需要披露财务报表附注中已披露信息以外的信息。
15
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的未经审计的财务报表和本季度报告中其他部分包括的相关附注一起阅读，并通过参考这些财务报表和相关附注加以保留。这些财务报表和相关附注是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。以下讨论可能包含基于我们认为合理的假设的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于第二部分第1A项所述的因素。本季度报告或第一部分第1A项中的风险因素。风险因素或我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中的其他部分。
信任概述
信托是一个被动的实体，由发起人管理和管理，没有任何高级管理人员、董事或雇员。该信托持有比特币，并定期发行创造篮子，以换取比特币的存款。作为一种被动投资工具，信托的投资目标是股份价值(按每股比特币计算)，以反映信托持有的比特币价值(参考指数价格确定)，减去信托的费用和其他负债。到目前为止，该信托基金没有达到其投资目标，在OTCQX上报价的股票没有反映该信托基金持有的比特币的价值，减去该信托基金的费用和其他负债，而是以溢价和折扣价交易，而这些价值有时是相当可观的。该信托基金的管理方式不同于商业公司或活跃的投资工具。
关键会计政策和估算
投资交易和收入确认
该信托将投资交易视为收到比特币用于股票创造，以及交付比特币用于股票赎回或支付比特币费用。目前，信托基金不接受股东的赎回请求。信托基金按交易日记录其投资交易，公允价值变动反映为投资未实现增值或贬值的净变动。已实现损益的计算采用特定的识别方法。已实现的收益和损失与交易相关，包括支付赞助商比特币费用的义务。
主体市场与公允价值确定
为确定哪个市场是信托的主要市场(或在没有主要市场的情况下，则为最有利的市场)以计算信托的资产净值，信托遵循财务会计准则委员会(“FASB”)820-10号会计准则编纂(“ASC”)，该准则概述了公允价值会计的应用。ASC-820-10将公允价值确定为比特币在当前销售中将收到的价格，这假设市场参与者在测量日期进行了有序的交易。ASC 820-10法案要求信托公司假设比特币在其主要市场出售给市场参与者，或者在没有主要市场的情况下，出售给最有利的市场。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场中独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的买家和卖家。
该信托只从授权参与者那里接收比特币，本身不在任何数字资产市场进行交易。因此，在评估特定实体和基于市场的数字资产市场的交易量和活动水平时，信托基金会参考授权参与者的意见。授权参与者在FASB ASC主词汇表中定义的经纪市场、交易商市场、委托人对委托人市场和交易所市场进行交易。授权参与者作为保荐人的关联方，提供有关其与信托进行交易的数字资产市场的信息。在确定哪个合格的数字资产市场是信托的主要市场时，信托按以下顺序审查这些标准：
|
|
• |
首先，信托审查数字资产市场列表，排除信托和授权参与者无法访问的任何数字资产市场。信托或授权参与者不能访问没有BitLicense的数字资产交易所，只能访问授权参与者根据每个市场提供的信息和保证合理地认为符合适用法律(包括联邦和州许可要求)运营的非数字资产交易所。 |
|
|
• |
其次，该信托根据过去12个月每个数字资产市场上交易的比特币的特定实体和基于市场的交易量和活动，从高到低对剩余的数字资产市场进行排序。 |
|
|
• |
第三，信托随后审查数字资产市场的日内价格波动和价格差异程度，以确定可能影响特定数字资产市场的数量或价格信息的任何重大显著差异。 |
|
|
• |
第四，信托基金根据与名单上其他数字资产市场相比最高的市场成交量、活跃度和价格稳定性，选择一个数字资产市场作为其主要市场。根据信托基金可合理获得的信息，交易所市场的资产交易量和活跃度最高。因此，该信托基金着眼于可进入的交易所市场，而不是经纪市场、交易商市场和本金对本金市场，以确定其 |
15
|
|
主力市场。由于前述分析，交易所市场已被选为信托的主要市场。 |
信托每年确定其主要市场(或在没有主要市场的情况下确定最有利的市场)，并进行季度分析，以确定(I)每个数字资产市场的交易量和活动水平在随后12个月内是否有最近的变化，(Ii)是否有任何数字资产市场已经发展到信托可以进入的程度，或者(Iii)每个数字资产市场的价格稳定性最近是否发生了变化，这将对主要市场的选择产生重大影响，并需要改变信托的确定
信托为财务报告目的记录的比特币投资的成本基础是转移时比特币的公允价值。信托记录的成本基础可能与授权参与者向投资者出售相应股份所收取的收益不同。
投资公司应考虑的事项
该信托是一家符合GAAP目的的投资公司，并遵循FASB ASC主题946的会计和报告指南。金融服务-投资公司。该信托根据其作为投资公司的分类进行会计处理，使用公允价值作为其比特币的会计方法。该信托基金不是根据1940年“投资公司法”注册的投资公司。GAAP要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。
财务结果审查(未经审计)
截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的财务要点
(下表及后续各段中除每股、比特币和比特币金额价格外的所有金额均以千为单位)
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
投资比特币的已实现和未实现净收益 |
|
$ |
5,703,333 |
|
|
$ |
582,443 |
|
|
$ |
9,021,257 |
|
|
$ |
1,128,266 |
|
|
经营所致净资产净增 |
|
$ |
5,566,037 |
|
|
$ |
560,362 |
|
|
$ |
8,588,187 |
|
|
$ |
1,079,589 |
|
|
净资产 |
|
$ |
28,209,892 |
|
|
$ |
4,816,619 |
|
|
$ |
28,209,892 |
|
|
$ |
4,816,619 |
|
截至2021年9月30日的三个月，比特币投资的已实现和未实现净收益为5,703,333美元，其中包括转让比特币以支付保荐人费用的已实现收益100,200美元，以及比特币投资的未实现增值净变化5,603,133美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净收益是由比特币价格从2021年6月30日的每比特币34,764.81美元上涨到2021年9月30日的每比特币43,529.16美元推动的。截至2021年9月30日的三个月，运营导致的净资产净增长为5566,037美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净收益，减去保荐人费用137,296美元。截至2021年9月30日，净资产增至28,209,892美元，同期增长25%。净资产的增加是由于前述比特币价格上涨所致，但部分被提取约3275比特币以支付前述赞助商费用所抵消。
截至2020年9月30日的三个月，比特币投资的已实现和未实现净收益为582,443美元，其中包括转让比特币以支付保荐人费用的已实现收益10,694美元和比特币投资的未实现增值净变化571,749美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净收益是由比特币价格从2020年6月30日的每比特币9,134.09美元上涨到2020年9月30日的每比特币10,708.57美元推动的。截至2020年9月30日的三个月，运营导致的净资产净增长为560,362美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净收益，减去保荐人费用22,081美元。截至2020年9月30日，净资产增至4,816,619美元，同比增长36%。净资产增加的原因是上述比特币价格升值，以及在期内与股票设立有关的约65,143枚比特币(价值723,893美元)向信托基金的贡献，但因提取约2,075枚比特币以支付前述保荐人费用而部分抵消。
截至2021年9月30日的9个月，比特币投资的已实现和未实现净收益为9,021,257美元，其中包括转让比特币以支付保荐人费用的已实现收益324,729美元，以及比特币投资的未实现增值净变化8,696,528美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净收益是由比特币价格上涨推动的，从2020年12月31日的每枚比特币29,185.05美元上涨到2021年9月30日的每枚比特币43,529.16美元。截至2021年9月30日的9个月，运营导致的净资产净增加为8588,187美元，其中包括
16
已实现净额和未实现净额利得关于比特币的投资，较少 赞助商的费用为 $433,070。净资产增额 至$28,209,892在…2021年9月30日, a 59% 增加对于期间。这个增加净资产中的每一项都是由以下因素造成的前述比特币价格升值与经济增长贡献约为50,739比特币的价值为$1,905,227在期内与股份创造有关的信托款项，但由约1,000,000元人民币的提款部分抵销。9,709比特币支付上述赞助商的费用。
截至2020年9月30日的9个月，比特币投资的已实现和未实现净收益为1,128,266美元，其中包括转让比特币以支付保荐人费用的已实现收益24,275美元和比特币投资的未实现增值净变化1,103,991美元。在此期间，比特币投资的已实现和未实现净收益是由比特币价格从2019年12月31日的每比特币7145.00美元上涨到2020年9月30日的每比特币10708.57美元推动的。截至2020年9月30日的9个月，运营带来的净资产净增长为1,079,589美元，其中包括比特币投资的已实现和未实现净收益，减去保荐人费用48,677美元。截至2020年9月30日，净资产增至4,816,619美元，同比增长158%。净资产增加的原因是上述比特币价格升值，以及在此期间，约193,802枚价值1,870,812美元的比特币向信托基金提供了与股票设立有关的资金，但因提取约5,203枚比特币以支付上述保荐人费用而部分抵消了这一增长。
表外安排
信托基金不参与任何表外安排。
现金资源和流动性
该信托基金自成立以来任何时候都没有现金余额。当在数字资产市场出售比特币、附带权利和/或IR虚拟货币以支付额外的信托费用时，赞助商努力出售支付费用所需的确切数量的比特币、附带权利和/或IR虚拟货币，以便将信托持有的比特币以外的资产降至最低。因此，发起人预计信托基金将不会记录其业务的任何现金流，并且在每个报告期结束时其现金余额将为零。
作为保荐人费用的交换，保荐人同意承担信托基金的大部分费用。因此，在本季度报告所涵盖的期间，信托基金的唯一普通费用是赞助商的费用。信托并不知悉任何合理可能导致其流动资金需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。
已选择运行数据
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
||||||||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
比特币： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
651,344 |
|
|
|
386,723 |
|
|
|
607,039 |
|
|
|
261,192 |
|
|
造物 |
|
|
- |
|
|
|
65,143 |
|
|
|
50,739 |
|
|
|
193,802 |
|
|
保荐费，关联方 |
|
|
(3,275 |
) |
|
|
(2,075 |
) |
|
|
(9,709 |
) |
|
|
(5,203 |
) |
|
期末余额 |
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
应计但未付的赞助商费用，关联方 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
期末净余额 |
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
股份数量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
692,370,100 |
|
|
|
402,941,400 |
|
|
|
638,906,600 |
|
|
|
269,445,300 |
|
|
造物 |
|
|
- |
|
|
|
68,081,300 |
|
|
|
53,463,500 |
|
|
|
201,577,400 |
|
|
期末余额 |
|
|
692,370,100 |
|
|
|
471,022,700 |
|
|
|
692,370,100 |
|
|
|
471,022,700 |
|
|
|
|
截至9月30日， |
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
比特币在主板市场的价格(1) |
|
$ |
43,529.16 |
|
|
$ |
10,708.57 |
|
|
每股资产净值(2) |
|
$ |
40.74 |
|
|
$ |
10.23 |
|
|
指数价格 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
10,748.51 |
|
|
每股数字资产持有量(3) |
|
$ |
40.19 |
|
|
$ |
10.26 |
|
|
(1) |
该信托在9月30日、2021年和2020年对主体市场进行了评估，并确定主体市场为Coinbase Pro。 |
17
|
(2) |
自.起2021年9月30日和2020每股资产净值是根据Coinbase Pro提供的价格使用比特币的公允价值计算的，Coinbase Pro数字资产截至纽约时间下午4点，信托目前考虑其主要市场的交易所。 |
|
(3) |
信托基金的数字资产每股持股量是从估值日纽约时间下午4点由指数表示的指数价格计算得出的。信托基金的数字资产每股持股量是使用非GAAP方法计算的，其中成交量加权平均价是从数字资产交流。请参阅“项目1.业务信任目标和关键运营指标”在信托公司的Form 10-K年度报告中有关信托基金的说明，请参阅数字资产每股持股。这个数字资产截至2021年9月30日和2020年9月，用于计算指数价格的交易所有Coinbase Pro、Bitamp、Kraken和LMAX Digital。 |
出于会计目的，信托反映创作以及在收到创作通知之日与该创作有关的应收比特币，但在收到所需数量的比特币之前不会发行股票。目前，信托基金不接受股东的赎回请求。在获得美国证券交易委员会的监管批准和保荐人自行决定批准的情况下，信托未来可以实施赎回计划。2021年10月19日，纽约证交所Arca，Inc.(以下简称“纽约证交所Arca”)根据交易法第19b-4条向美国证券交易委员会提交了在纽约证交所Arca上市信托公司股票的申请。截至本文件提交之日，纽约证交所Arca 19b-4申请尚未获得美国证券交易委员会的批准，信托尚未根据美国联邦法规第17编242.101节和第102节获得美国证券交易委员会的救济，信托没有就何时或是否获得批准和救济做出任何陈述.
截至2021年9月30日，根据指数价格(非GAAP方法)，该信托基金的净期末余额为27,826,688,005美元。截至2021年9月30日，根据主要市场(Coinbase Pro)，该信托基金的总市值为28,209,891,095美元。
截至2020年9月30日，根据指数价格(非GAAP方法)，该信托基金的净期末余额为4,834,583,325美元。截至2020年9月30日，根据主要市场(Coinbase Pro)，该信托基金的总市值为4,816,618,672美元。
历史数字资产持有量与比特币价格
由于比特币价格的走势将直接影响股票价格，投资者应该了解比特币价格近期的走势。然而，投资者也应该意识到，比特币价格过去的走势并不是未来走势的指标。移动可能受到各种因素的影响，包括但不限于政府监管、服务提供商遭遇的安全漏洞，以及世界各地的政治和经济不确定性。
下图显示了从2013年9月25日到2021年9月30日，信托的每股数字资产持有量(根据2018年1月至26日之前的股票拆分进行调整)相对于指数价格和信托每股资产净值(根据2018年1月至26日之前的股票拆分进行调整)的变动情况。
18
这个以下是表中显示了从2013年9月25日信托开始运作到2021年9月30日指数价格的变动情况。自信托开始运作以来，指数价格从117.03美元到63,357.52美元不等，截至2021年9月30日的直线平均值为8,052.83美元。保荐人并未观察到个别或整体数字资产成分股交易所的指数价格与平均价格之间存在重大差异。
|
|
|
|
|
|
|
高 |
|
低 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
期间 |
|
平均值 |
|
|
指数价格 |
|
|
日期 |
|
指数价格 |
|
|
日期 |
|
期末 |
|
|
最后一个工作日 |
|
|||||
|
截至2017年9月30日的12个月 |
|
$ |
1,784.44 |
|
|
$ |
4,793.03 |
|
|
9/1/2017 |
|
$ |
605.59 |
|
|
10/1/2016 |
|
$ |
4,136.77 |
|
|
$ |
4,136.77 |
|
|
截至2018年9月30日的12个月 |
|
$ |
8,537.84 |
|
|
$ |
18,756.45 |
|
|
12/18/2017 |
|
$ |
4,136.77 |
|
|
10/1/2017 |
|
$ |
6,586.74 |
|
|
$ |
6,664.78 |
|
|
截至2019年9月30日的12个月 |
|
$ |
6,613.53 |
|
|
$ |
12,681.53 |
|
|
7/10/2019 |
|
$ |
3,228.07 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
8,065.08 |
|
|
$ |
8,065.08 |
|
|
截至2020年9月30日的12个月 |
|
$ |
8,874.05 |
|
|
$ |
12,147.33 |
|
|
8/18/2020 |
|
$ |
5,050.07 |
|
|
3/16/2020 |
|
$ |
10,748.51 |
|
|
$ |
10,748.51 |
|
|
截至2021年9月30日的12个月 |
|
$ |
37,455.59 |
|
|
$ |
63,357.52 |
|
|
4/14/2021 |
|
$ |
10,517.96 |
|
|
10/2/2020 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
42,937.86 |
|
|
2013年9月25日(信托基金的第一个创设篮子)至2021年9月30日 |
|
$ |
8,052.83 |
|
|
$ |
63,357.52 |
|
|
4/14/2021 |
|
$ |
117.03 |
|
|
10/3/2013 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
42,937.86 |
|
下表说明了从2013年9月25日信托开始运营到2021年9月30日，信托主要市场上报告的比特币数字资产市场价格的变动情况。自该信托基金开始运作以来，比特币的价格从110.83美元到63466.92美元不等，直线平均值为8078.56美元。
|
|
|
|
|
|
|
高 |
|
低 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
期间 |
|
平均值 |
|
|
数字资产市场价格 |
|
|
日期 |
|
数字资产市场价格 |
|
|
日期 |
|
期末 |
|
|
最后一个工作日 |
|
|||||
|
截至2017年9月30日的12个月 |
|
$ |
1,792.56 |
|
|
$ |
4,871.83 |
|
|
9/1/2017 |
|
$ |
607.73 |
|
|
10/4/2016 |
|
$ |
4,332.53 |
|
|
$ |
4,168.33 |
|
|
截至2018年9月30日的12个月 |
|
$ |
8,601.17 |
|
|
$ |
19,433.21 |
|
|
12/16/2017 |
|
$ |
4,208.00 |
|
|
10/4/2017 |
|
$ |
6,588.01 |
|
|
$ |
6,675.09 |
|
|
截至2019年9月30日的12个月 |
|
$ |
6,637.57 |
|
|
$ |
13,849.81 |
|
|
6/26/2019 |
|
$ |
3,164.61 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
8,283.71 |
|
|
$ |
8,283.71 |
|
|
截至2020年9月30日的12个月 |
|
$ |
8,882.90 |
|
|
$ |
12,342.86 |
|
|
8/17/2020 |
|
$ |
4,950.39 |
|
|
3/16/2020 |
|
$ |
10,708.57 |
|
|
$ |
10,708.57 |
|
|
截至2021年9月30日的12个月 |
|
$ |
37,558.18 |
|
|
$ |
63,466.92 |
|
|
4/15/2021 |
|
$ |
10,515.13 |
|
|
10/2/2020 |
|
$ |
43,529.16 |
|
|
$ |
43,529.16 |
|
|
2013年9月25日(信托基金的第一个创设篮子)至2021年9月30日 |
|
$ |
8,078.56 |
|
|
$ |
63,466.92 |
|
|
4/15/2021 |
|
$ |
110.83 |
|
|
10/2/2013 |
|
$ |
43,529.16 |
|
|
$ |
43,529.16 |
|
下面的图表列出了OTCQX和信托的数字资产控股每股报告的股票的历史收盘价。
GBTC溢价/(折扣)：GBTC股价与每股数字资产持有量(美元)
19
下表列出了OTCQX和信托的数字资产控股公司每股报告的股票历史溢价和折价。
GBTC溢价/(折扣)：GBTC股价与每股数字资产持有量(%)
20
第三项。关于市场风险的定量和定性披露
信托协议并无授权受托人借款支付信托的一般开支。信托不从事可能使信托或股票持有人面临任何外币相关市场风险的外币交易。该信托不投资衍生金融工具，也没有海外业务或长期债务工具。
第四项。管制和程序
信托维持披露控制和程序，旨在确保其交易所法案报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并将其传达给保荐人的首席执行官和首席财务会计官，以及酌情传达给保荐人董事会审计委员会，以便及时做出有关要求披露的决定。
在保荐人首席执行官和首席财务会计官的监督下，保荐人对交易法规则第13a-15(E)条规定的信托披露控制和程序进行了评估。根据这项评估，保荐人的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，截至本报告所述期间结束时，信托的披露控制和程序是有效的。
内部的变化控制过度财务报告
信托公司财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化发生在信托公司最近结束的会计季度，对这些内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对这些内部控制产生重大影响。
21
第二部分--其他信息：
第一项。法律程序
没有。
项目1A。风险因素
但“第1A项”中的更新除外。在注册人截至2021年3月31日的财政季度的Form 10-Q季度报告中的“风险因素”一节中，最后一次在第1A项中报告的风险因素没有实质性变化。注册人年度报告中的“风险因素”表格10-K。
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人和关联购买者购买股权证券—下表列出了有关以下内容的信息赞助商的母公司DCG‘s公开市场购买灰度比特币信托公司(场外交易代码：GBTC)的股票)在截至2021年9月30日的三个月内按月计算：
|
期间 |
|
(A)购买的GBTC股份总数 |
|
|
(B)GBTC每股平均支付价格 |
|
|
(C)作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股份总数1 |
|
|
(D)根据计划或方案可能尚未购买的股份的大约美元价值 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(单位：百万) |
|
|
|
2021年7月1日-2021年7月31日 |
|
|
- |
|
|
$ |
- |
|
|
|
- |
|
|
$ |
538.2 |
|
|
2021年8月1日-2021年8月31日 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
538.2 |
|
|
2021年9月1日-2021年9月30日 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
538.2 |
|
|
总计 |
|
|
- |
|
|
$ |
- |
|
|
|
- |
|
|
$ |
538.2 |
|
|
(1) |
2021年3月10日，保荐人董事会(“董事会”)批准保荐人母公司DCG购买价值高达2.5亿美元的信托公司股票。随后，DCG批准了这一收购。2021年4月30日，董事会批准DCG收购该信托价值高达7.5亿美元的股票。这将DCG购买价值高达2.5亿美元股票的事先授权增加了5亿美元。2021年10月20日，董事会批准DCG收购该信托价值高达10亿美元的股票。这将DCG购买价值高达7.5亿美元的股票的事先授权增加了2.5亿美元。购股授权不要求DCG在任何时期收购任何特定数量的股票，并可随时扩大、延长、修改或终止。 |
第三项。高级证券违约
没有。
第四项。煤矿安全信息披露
不适用。
第五项。其他信息
没有。
22
第6项。陈列品
|
展品 数
|
展品说明
|
|
|
|
|
31.1* |
根据修订后的1934年证券交易法规则第13a-14(A)和15d-14(A)条，就信托截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度报告对首席执行官进行认证。 |
|
|
|
|
31.2* |
根据修订后的1934年证券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)条，就信托公司截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度报告，对首席财务官进行认证。 |
|
|
|
|
32.1* |
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节，就信托公司截至2021年9月30日的季度表格F10-Q的季度报告，对首席执行官进行认证。 |
|
|
|
|
32.2* |
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节，就信托公司截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度报告对首席财务官进行认证。 |
|
|
|
|
101.INS* |
内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
|
|
|
|
101.SCH* |
内联XBRL分类扩展架构文档 |
|
|
|
|
101.CAL* |
内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
|
|
|
|
101.LAB* |
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
|
|
|
|
101.PRE* |
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
|
|
|
|
101.DEF* |
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
|
|
|
|
104 |
封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
|
* |
根据条例第406T条的规定。S-T，这些互动数据文件被视为未提交，或作为注册声明或招股说明书的一部分，适用于1933年修订的《证券法》第11或12节，被视为未根据1934年修订的《证券交易法》第18节提交，否则不承担这些条款下的责任。 |
23
定义术语词汇表
“实际汇率“-对于任何特定资产，在任何时候，信托能够以美元(或其他适用的法定货币)出售该资产的每单单位价格(扣除任何相关费用后确定)，使信托能够通过利用保荐人在商业上合理的努力获得最高价格，及时支付任何额外的信托费用。
“额外的信托费用“-除保荐人费用外，信托产生的任何非保荐人支付的费用，包括但不限于(I)税费和政府收费，(Ii)保荐人(或任何其他服务提供商)代表信托为保护信托或股东利益而提供的任何特别服务的费用和成本(包括与任何附带权利和任何IR虚拟货币相关的费用)，(Iii)对信托的托管人或其他代理人、服务提供商或对手方的任何赔偿，(Iii)对托管人或信托的其他代理人、服务提供商或对手方的任何赔偿，(Ii)为保护信托或股东利益而提供的任何特别服务的费用和成本(包括与任何附带权利和任何IR虚拟货币有关)，(Iii)对托管人或信托的其他代理人、服务提供商或对手方的任何赔偿，((I)任何二手市场上股份的报价或交易(包括法律、营销及审核费用及开支)于任何给定财政年度超过600,000美元，及(V)非常法律费用及开支，包括与诉讼、监管执行或调查事宜有关的任何法律费用及开支。
“管理费“-就信托向信托提供的服务向信托的任何管理人支付的费用，保荐人将作为保荐人支付的费用支付给该管理人。
“座席“-由信托指定的代表股东就任何附带权利和/或IR虚拟货币的分配采取行动的人。
“授权参与者-某些符合条件的金融机构已与信托和保荐人就设立股票达成协议。每名获授权参与者(I)为注册经纪交易商，(Ii)已与保荐人订立参与者协议，及(Iii)拥有托管人所知属于获授权参与者的数码钱包地址。
“篮子“--100股的大宗交易。
“篮子金额“-在任何交易日，每个创造篮子截至该交易日所需的比特币数量，由(X)除以信托在该交易日纽约时间下午4点拥有的比特币数量，减去代表信托应计但未支付的费用和支出的美元价值的比特币数量(使用当时的指数价格转换并转入小数点后第八位)，再除以(Y)当时已发行的股票数量而确定。”-在任何交易日，每个创造篮子所需的比特币数量，由(X)除以信托在该交易日下午4点拥有的比特币数量确定，(Y)减去信托应计但未支付的费用和支出的美元价值(使用当时的指数价格转换并转入小数点后第八位)，再除以(Y)当时已发行的股票数量。即进位到小数点后第八位))，并将这样的商乘以100。
“比特币“或”BTC“-一种基于比特币网络上存在的开源加密协议的数字资产，由构成信托股票基础资产的单位组成。
“比特币网络“-托管公共交易分类账的在线最终用户对最终用户网络，称为比特币区块链，以及包括管理比特币网络的加密和算法协议基础的源代码。
““区块链”或“比特币区块链”—记录比特币交易的比特币网络的公共交易分类账。
“创作篮-信托发行的一篮子股票，以换取每个这样的创造篮子所需的篮子金额的存款。
“托管服务“-托管人的服务，(I)允许比特币从公共区块链地址存入信托的数字资产账户，以及(Ii)允许信托和保荐人根据信托或保荐人向托管人提供的指示，将比特币从信托的数字资产账户提取到公共区块链地址，以解决信托或保荐人控制的问题。
“保管人-Coinbase托管信托公司，LLC。
24
“托管协议”—信托与保荐人和托管人之间的托管服务协议，该协议规范信托和保荐人使用托管人提供的托管服务作为信托资产的受托人.
“托管费“-保管人就其向信托提供的服务向保管人支付的费用，保荐人应作为保管人支付的费用支付给保管人。
“DCG-数字货币集团，Inc.
“数字资产账户”-一个由托管人控制和保护的独立托管账户，用于存储私钥，这些私钥允许代表信托基金转让信托比特币的所有权或控制权。
“数字资产交易所-交易所参与者可以根据买卖交易进行比特币交易的电子市场。最大的数字资产交易所是在线的，通常24小时交易，公布交易价格和交易量数据。
“数字资产交易市场--全球比特币交易交易市场，包括电子数字资产交易所的交易。
“数字资产控股-以美元表示的信托资产(美元或其他法定货币除外)的总值，减去其负债(包括估计的应计但未支付的费用和支出)，按照我们在Form 10-K年报中“第1项业务-比特币的估值和数字资产持有量的确定”中的方式计算。另请参阅我们年度报告中的10-K表格中的“项目1.业务-信托目标和关键经营指标”，了解信托资产净值的描述，该资产净值是根据公认会计原则计算的。
“数字资产持有费基数-保荐人的信托费用所基于的金额，按照我们在Form 10-K年报中“第1项.业务-比特币的估值和数字资产持有量的确定”中所述的方式计算。
“数字资产市场”—“经纪市场”、“交易商市场”、“委托人对委托人市场”或“交易所市场”，这些术语在财务会计准则委员会会计准则编纂总词汇表中都有定义.
“DSTA“-经修订的特拉华州法定信托法。
“直接转矩“-存托信托公司。德意志银行是一家根据纽约州法律成立的有限目的信托公司，是美国联邦储备委员会(Federal Reserve System)的成员，也是在美国证券交易委员会(Standard Chartered Bank)注册的清算机构。DTC将担任股票的证券托管人。
“《交易所法案》“-经修订的1934年证券交易法。
“公认会计原则“--美国普遍接受的会计原则...
“创世纪-Genesis Global Trading，Inc.是数字货币集团公司的全资子公司，截至本季度报告日期，Genesis Global Trading，Inc.是唯一的代理授权参与者。
“附带权利“-获得或以其他方式建立对任何虚拟货币或其他资产或权利的统治和控制的权利，这些权利与信托对比特币的所有权有关，并在信托、或代表信托的发起人或受托人采取任何行动的情况下产生。
“索引--CoinDesk比特币价格指数(XBX)。
“索引许可协议“-指数供应商与保荐人订立的许可协议，规管保荐人使用指数计算指数价格。
“指数价格“-从反映在指数中的数字资产交易所获得的比特币的美元价值，计算于纽约时间每个工作日下午4点。 有关如何计算指数价格的说明，请参阅我们年报中的10-K表格中的“项目1.业务-比特币产业和市场概览-比特币价值-指数和指数价格”中的“项目1.业务-比特币产业和市场概览-比特币价值-指数和指数价格”。就信托协议而言，术语比特币指数价格应指本文定义的指数价格。
25
“索引提供程序”—Tradeblock，Inc.，特拉华州一家发布该指数的公司. DCG是DCG的间接母公司Tradeblock，Inc.。结果,Tradeblock公司 是赞助商和信托的关联公司，并被视为信托的关联方。
“投资顾问法案“-1940年投资顾问法案，经修订。
“投资公司法“-1940年投资公司法，经修订。
“投资者“-任何已与获授权参与者订立认购协议的投资者，根据该协议，该获授权参与者将担任该投资者的代理人。
“IR虚拟货币“-信托透过行使(在信托协议适用条文的规限下)任何附带权利而取得的任何虚拟货币代币或其他资产或权利。
“美国国税局“--美国财政部下属的美国国税局(U.S.Internal Revenue Service)。
“营销费”—应向营销者支付的向信托提供服务的费用，保荐人将作为保荐人支付的费用支付给营销者.
“NAV“-在公认会计原则基础上确定的信托资产净值。
“OTCQX-场外交易市场集团(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX层。
“参与者协议“-由授权参与者与赞助商签订的协议，规定了创建篮子和交付创建篮子所需的比特币的程序。
“美国证券交易委员会“--美国证券交易委员会。
“二级市场-由保荐人决定的任何市场或其他替代交易系统，股票随后可以在其上上市、报价或交易，包括但不限于场外市场集团(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX层。
“证券法“-经修订的1933年证券法。
“股票“-信托的部分不可分割的实益权益和所有权的共同单位。
“股份拆分-信托已发行和流通股的91比1拆分，于2018年1月26日对截至2018年1月22日收盘登记在册的股东生效。
“赞助商-Grayscale Investments，LLC。
“赞助商支付的费用”—信托在其日常事务过程中，发起人有义务承担和支付的费用和开支，不包括税款，但包括：(I)营销费，(Ii)管理费，(Iii)托管费和信托聘请的任何其他证券销售商的费用，(Iv)转让代理费，(V)托管费，(Vi)与股票在任何二级市场上市、报价或交易有关的费用(包括习惯法、在任何给定的财政年度内，(Vii)普通课程、法律费用和开支，(Vii)普通课程、法律费用和开支，(Viii)审计费，(Ix)监管费用，包括根据证券法或交易法登记股票的任何费用(如果适用)，(X)印刷和邮寄费用，(Xi)维护信托网站的费用，以及(Xii)适用的许可费，条件是任何符合额外信托费用资格的支出将被视为额外费用，(Xi)维护信托网站的费用，以及(Xii)适用的许可费，(Vii)普通课程、法律费用和开支，(Vii)审计费，(Ix)监管费用，包括根据证券法或交易法登记股票的任何费用(如果适用)，(X)印刷和邮寄费用.
“赞助商费用“-一项以比特币支付的费用，每天以美元计，按纽约时间每天下午4点信托的数字资产持有费基数的2.0%计算；提供对于非营业日，保荐人费用的计算将基于最近一个营业日的数码资产控股费用基数，减去该最近营业日以及该最近营业日之后和相关计算日期之前的应计和未付的赞助商费用。
“转让代理和服务协议“-保荐人与转让代理之间的协议，列明转让代理在转让代理服务及相关事宜方面的义务及责任。
“传输代理-大陆股票转让信托公司，特拉华州的一家公司。
26
“转会代理费“-就转让代理向信托提供的服务支付给转让代理的费用，保荐人将作为保荐人支付的费用支付给转让代理。
“托拉斯-特拉华州法定信托公司灰度比特币信托(BTC)于2013年9月13日根据DSTA和信托协议成立。
“信托协议“-受托人和保荐人之间建立和管理信托运作的第五次修订和重新签署的信托声明和信托协议，经其第291号修正案修订，并可不时修订。
“受托人-特拉华州信托公司(前身为特拉华州的CSC信托公司)是特拉华州的一家信托公司，是该信托的特拉华州受托人。
“美国“-美国。
“美元“或”$“--美元或美元。
27
签名
根据1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节的要求，注册人已正式促使本报告由下列签名者以其正式授权的身份*签署。
|
|
|
灰阶投资有限责任公司(Greyscale Investments LLC) 作为灰度比特币信托(BTC)的发起人 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
由以下人员提供： |
/s/Michael Sonnenshein |
|
|
|
|
|
姓名： |
迈克尔·索南辛(Michael Sonnenshein) |
|
|
|
|
标题： |
董事会成员兼首席执行官(首席执行官)* |
|
|
|
由以下人员提供： |
/s/Edward McGee |
|
|
|
|
|
姓名： |
爱德华·麦基 |
|
|
|
|
标题： |
财务副总裁(首席财务官和首席会计官)* |
日期：2021年11月5日
|
* |
注册人是一个信托机构，注册人的赞助商Grayscale Investments，LLC的高级管理人员或董事的身份签字。 |
28