000112019312月31日2021Q3假象Http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613Member31111不是不是不是Http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilitiesCurrent00011201932021-01-012021-09-300001120193NDAQ：CommonStock.01parvaluepershareMember2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointEightSevenFivePercentSeniorNotesDue2030Member2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:OnePointSevenFivePercentSeniorNotesDue2029Member2021-01-012021-09-30Xbrli：共享00011201932021-10-26Iso4217：美元00011201932021-09-3000011201932020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2021-07-012021-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2020-07-012020-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193US-GAAP：材料对帐项目成员2021-07-012021-09-300001120193US-GAAP：材料对帐项目成员2020-07-012020-09-300001120193US-GAAP：材料对帐项目成员2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：材料对帐项目成员2020-01-012020-09-3000011201932021-07-012021-09-3000011201932020-07-012020-09-3000011201932020-01-012020-09-300001120193NDAQ：TransactionRebatesMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：TransactionRebatesMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：TransactionRebatesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：TransactionRebatesMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：BrokerageClearanceAndExchangeFeesMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：BrokerageClearanceAndExchangeFeesMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：BrokerageClearanceAndExchangeFeesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：BrokerageClearanceAndExchangeFeesMember2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001120193美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001120193美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001120193美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001120193NDAQ：ShareRepurcheProgram MemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：ShareRepurcheProgram MemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：ShareRepurcheProgram MemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001120193Ndaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001120193Ndaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-09-300001120193US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2021-06-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2021-07-012021-09-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2021-09-300001120193美国-GAAP：SecuryStockMember2020-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-012021-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001120193Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-06-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-06-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-3100011201932019-01-012019-12-310001120193Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-07-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-07-012020-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-09-300001120193美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-09-300001120193美国-GAAP：母公司成员2021-09-300001120193美国-GAAP：母公司成员2020-09-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-06-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-06-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-310001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-07-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-09-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-09-300001120193美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-09-3000011201932020-09-300001120193NDAQ：ShareRepurcheProgram Member2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：ShareRepurcheProgram Member2020-01-012020-09-300001120193Ndaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMember2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMember2020-01-012020-09-3000011201932019-12-31NDAQ：细分市场纳斯达克：市场0001120193NDAQ：MarketTechnologyMember2021-01-012021-09-30NDAQ：国家/地区NDAQ：exchangeTradedProduct0001120193NDAQ：投资情报成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员2021-09-30纳斯达克：公司债券纳斯达克：公司0001120193NDAQ：Corporation PlatformsMember国家：美国2021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberSRT：欧洲成员2021-09-30纳斯达克：交易所0001120193NDAQ：反金融犯罪技术成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：反金融犯罪技术成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2020-07-012020-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMemberNdaq:MarketplaceInfrastructureTechnologyMember2021-07-012021-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMemberNdaq:MarketplaceInfrastructureTechnologyMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketDataMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketDataMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：IndexMemberNDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：IndexMemberNDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：AnalyticsMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：AnalyticsMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：ListingServicesMemberNDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：ListingServicesMemberNDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberNDAQ：IRESGServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberNDAQ：IRESGServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNdaq:TransactionbasedTradingandClearingNetMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNdaq:TransactionbasedTradingandClearingNetMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNDAQ：TradeManagementServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNDAQ：TradeManagementServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-07-012020-09-300001120193美国-GAAP：服务其他成员US-GAAP：材料对帐项目成员2021-07-012021-09-300001120193美国-GAAP：服务其他成员US-GAAP：材料对帐项目成员2020-07-012020-09-30Xbrli：纯0001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredAtPointInTimeMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredOverTimeMember2021-07-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredAtPointInTimeMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredOverTimeMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：反金融犯罪技术成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：反金融犯罪技术成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMember2020-01-012020-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMemberNdaq:MarketplaceInfrastructureTechnologyMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketTechnologyMemberNdaq:MarketplaceInfrastructureTechnologyMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketDataMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：MarketDataMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：IndexMemberNDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：IndexMemberNDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：AnalyticsMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员US-GAAP：运营细分市场成员NDAQ：AnalyticsMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：ListingServicesMemberNDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：ListingServicesMemberNDAQ：Corporation PlatformsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberNDAQ：IRESGServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMemberNDAQ：IRESGServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNdaq:TransactionbasedTradingandClearingNetMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNdaq:TransactionbasedTradingandClearingNetMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNDAQ：TradeManagementServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberNDAQ：TradeManagementServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：服务其他成员US-GAAP：材料对帐项目成员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：服务其他成员US-GAAP：材料对帐项目成员2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredAtPointInTimeMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredOverTimeMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredAtPointInTimeMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMemberUS-GAAP：TransferredOverTimeMember2020-01-012020-09-3000011201932021-10-01NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-3000011201932022-01-01NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-3000011201932023-01-01NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-3000011201932024-01-01NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-300001120193NDAQ：MarketTechnologyMember2025-01-012021-09-3000011201932026-01-01NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-300001120193NDAQ：MarketTechnologyMember2021-09-300001120193Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNDAQ：USFixedIncomeBusinessMember2021-06-012021-06-300001120193纳斯达克：EspeedMember2013-01-012013-12-310001120193美国-GAAP：CommonStockMember纳斯达克：EspeedMember2021-06-012021-06-300001120193纳斯达克：VerafinMember2021-02-012021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMember2021-01-012021-09-300001120193纳斯达克：VerafinMember2021-02-280001120193US-GAAP：客户关系成员纳斯达克：VerafinMember2021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMemberUS-GAAP：基于技术的无形资产成员2021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMember美国-GAAP：行业名称成员2021-02-280001120193US-GAAP：客户关系成员纳斯达克：VerafinMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberUS-GAAP：基于技术的无形资产成员2021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美国-GAAP：行业名称成员2021-02-280001120193US-GAAP：客户关系成员纳斯达克：VerafinMember2021-02-012021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMemberUS-GAAP：基于技术的无形资产成员2021-02-012021-02-280001120193纳斯达克：VerafinMember美国-GAAP：行业名称成员2021-02-012021-02-280001120193NDAQ：MarketTechnologyMember2020-12-310001120193NDAQ：投资情报成员2020-12-310001120193NDAQ：Corporation PlatformsMember2020-12-310001120193NDAQ：Corporation PlatformsMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation PlatformsMember2021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMember2020-12-310001120193NDAQ：MarketServicesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：MarketServicesMember2021-09-300001120193纳斯达克：VerafinMember2021-09-300001120193美国-GAAP：发达的技术权利成员2021-09-300001120193美国-GAAP：发达的技术权利成员2020-12-310001120193US-GAAP：客户关系成员2021-09-300001120193US-GAAP：客户关系成员2020-12-310001120193纳斯达克：行业名称和其他无形资产成员2021-09-300001120193纳斯达克：行业名称和其他无形资产成员2020-12-310001120193Ndaq:ForeignCurrencyTranslationAdjustmentMember2021-09-300001120193Ndaq:ForeignCurrencyTranslationAdjustmentMember2020-12-310001120193NDAQ：ExchangeAndClearingRegistrationsMember2021-09-300001120193NDAQ：ExchangeAndClearingRegistrationsMember2020-12-310001120193美国-GAAP：行业名称成员2021-09-300001120193美国-GAAP：行业名称成员2020-12-310001120193US-GAAP：许可协议成员2021-09-300001120193US-GAAP：许可协议成员2020-12-310001120193Ndaq:ForeignCurrencyTranslationAdjustmentMember2021-09-300001120193Ndaq:ForeignCurrencyTranslationAdjustmentMember2020-12-310001120193美国-GAAP：外国政府债务证券成员2021-09-300001120193美国-GAAP：外国政府债务证券成员2020-12-310001120193NDAQ：OptionsClearingCorporation成员2020-09-300001120193NDAQ：OptionsClearingCorporation成员2021-09-300001120193NDAQ：市场技术收入成员2020-12-310001120193NDAQ：市场技术收入成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：市场技术收入成员2021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员2020-12-310001120193NDAQ：投资情报成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：投资情报成员2021-09-300001120193NDAQ：InitialListingFeesMember2020-12-310001120193NDAQ：InitialListingFeesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：InitialListingFeesMember2021-09-300001120193NDAQ：年度续订费用和其他成员2020-12-310001120193NDAQ：年度续订费用和其他成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：年度续订费用和其他成员2021-09-300001120193NDAQ：Corporation SolutionsRevenueMember2020-12-310001120193NDAQ：Corporation SolutionsRevenueMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：Corporation SolutionsRevenueMember2021-09-300001120193NDAQ：ListingOfAdditionalSharesFeesMember2020-12-310001120193NDAQ：ListingOfAdditionalSharesFeesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：ListingOfAdditionalSharesFeesMember2021-09-300001120193美国-GAAP：商业纸张会员2020-12-310001120193美国-GAAP：商业纸张会员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：商业纸张会员2021-09-300001120193Ndaq:FourPointTwoFivePercentSeniorUnsecuredNotesDueJune12024Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:FourPointTwoFivePercentSeniorUnsecuredNotesDueJune12024Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:FourPointTwoFivePercentSeniorUnsecuredNotesDueJune12024Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDueMay192023Member2020-12-310001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDueMay192023Member2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDueMay192023Member2021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:ThreePointEightFiveSeniorSecuredNotesDueJune302026Member2020-12-310001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:ThreePointEightFiveSeniorSecuredNotesDueJune302026Member2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:ThreePointEightFiveSeniorSecuredNotesDueJune302026Member2021-09-300001120193Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDue2029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDue2029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDue2029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:A0875SeniorUnsecuredNotesDueFebruary132030Member2020-12-310001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:A0875SeniorUnsecuredNotesDueFebruary132030Member2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:A0875SeniorUnsecuredNotesDueFebruary132030Member2021-09-300001120193Ndaq:ThreePointTwoFiveSeniorUnsecuredNotesDue2050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:ThreePointTwoFiveSeniorUnsecuredNotesDue2050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:ThreePointTwoFiveSeniorUnsecuredNotesDue2050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointFourFiveFiveSeniorUnsecuredNotesDue2022Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:ZeroPointFourFiveFiveSeniorUnsecuredNotesDue2022Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointFourFiveFiveSeniorUnsecuredNotesDue2022Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:OnePointSixFiveZeroSeniorUnsecuredNotesDue2031Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:OnePointSixFiveZeroSeniorUnsecuredNotesDue2031Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:OnePointSixFiveZeroSeniorUnsecuredNotesDue2031Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:TwoPointFiveZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2040Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:TwoPointFiveZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2040Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:TwoPointFiveZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2040Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-12-310001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001120193Ndaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-09-300001120193美国-GAAP：商业纸张会员2021-02-012021-02-280001120193美国-GAAP：商业纸张会员SRT：最小成员数2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：商业纸张会员SRT：最大成员数2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：商业纸张会员SRT：加权平均成员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:FourPointTwoFivePercentSeniorUnsecuredNotesDueJune12024Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2014-05-310001120193Ndaq:FourPointTwoFivePercentSeniorUnsecuredNotesDueJune12024MemberSRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员2014-05-310001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDueMay192023Member2016-05-310001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDueMay192023Member2021-07-012021-09-300001120193美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:ThreePointEightFiveSeniorSecuredNotesDueJune302026Member2016-06-300001120193SRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员Ndaq:ThreePointEightFiveSeniorSecuredNotesDueJune302026Member2016-06-300001120193Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDue2029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2019-04-300001120193SRT：最大成员数Ndaq:OnePointSevenFiveSeniorUnsecuredNotesDue2029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2019-04-300001120193Ndaq:ThreePointTwoFiveSeniorUnsecuredNotesDue2050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-04-300001120193Ndaq:ThreePointTwoFiveSeniorUnsecuredNotesDue2050MemberSRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员2020-04-300001120193Ndaq:ZeroPointFourFiveFiveSeniorUnsecuredNotesDue2022MemberSRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193Ndaq:OnePointSixFiveZeroSeniorUnsecuredNotesDue2031MemberSRT：最大成员数美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-300001120193SRT：最大成员数Ndaq:TwoPointFiveZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2040Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-09-30Iso4217：欧元0001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2021-07-310001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2020-12-012020-12-310001120193Ndaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-09-300001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OneBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-09-300001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OneBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-09-300001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最小成员数Ndaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMemberSRT：最大成员数2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberNdaq:OnePointTwoFiveBillionFiveYearRevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：Clearinghouse CreditFacilitiesMember2021-09-300001120193NDAQ：Clearinghouse CreditFacilitiesMember2020-12-310001120193美国-GAAP：EmployeeStockMember2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：EmployeeStockMember2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：EmployeeStockMember2021-07-012021-09-300001120193美国-GAAP：EmployeeStockMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：BelowManagerLevelMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：BelowManagerLevelMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：BelowManagerLevelMember美国-公认会计准则：受限的股票成员Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMember2021-01-012021-09-300001120193Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember纳斯达克：AtOrAboveManagerLevelMember美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001120193纳斯达克：AtOrAboveManagerLevelMember美国-公认会计准则：受限的股票成员Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMember2021-01-012021-09-300001120193纳斯达克：AtOrAboveManagerLevelMemberNdaq:ShareBasedPaymentArrangementTrancheFourMember美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-12-310001120193美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-09-30NDAQ：计划0001120193SRT：官员成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNDAQ：OneYearPerformanceShareUnitProgram Member2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2021-01-012021-09-30NDAQ：同级组0001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2021-09-300001120193Ndaq:PerformanceSharesNegativeShareholderReturnMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2021-01-012021-03-310001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2020-01-012020-09-300001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2020-09-300001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNDAQ：OneYearPerformanceShareUnitProgram Member2020-12-310001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNdaq:ThreeYearPerformanceShareUnitProgramMember2020-12-310001120193US-GAAP：PerformanceSharesMemberNDAQ：OneYearPerformanceShareUnitProgram Member2021-09-300001120193NDAQ：Clearinghouse CreditFacilitiesMemberNDAQ：商业纸张和信用信任函OfCreditMember2021-09-300001120193美国-GAAP：EmployeeStockMember2021-09-30纳斯达克：投票0001120193NDAQ：OtherRepuresOfCommonStockMember2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：CommonStockMemberNdaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMember2021-07-310001120193美国-GAAP：CommonStockMemberNdaq:AcceleratedShareRepurchaseAgreementMember2021-07-212021-07-210001120193Ndaq:DividendDeclarationDateFirstQuarterMember2021-01-272021-01-270001120193Ndaq:DividendDeclarationDateFirstQuarterMember2021-03-262021-03-260001120193Ndaq:DividendDeclarationDateSecondQuarterMember2021-04-212021-04-210001120193Ndaq:DividendDeclarationDateSecondQuarterMember2021-06-252021-06-250001120193Ndaq:DividendDeclarationDateThirdQuarterMember2021-07-212021-07-210001120193Ndaq:DividendDeclarationDateThirdQuarterMember2021-09-242021-09-240001120193美国-GAAP：次要事件成员2021-10-012021-10-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-09-300001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-09-300001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-09-300001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-09-300001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员NDAQ：欧洲政府债务安全成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Ndaq:StateOwnedEnterprisesAndMunicipalitiesDebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001120193NDAQ：SwedishMortgageBondsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001120193美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001120193Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-09-300001120193Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-31纳斯达克：基金0001120193纳斯达克：Nasdaq ClearingOperationsMember2021-01-012021-01-31ISO4217：SEK0001120193纳斯达克：Nasdaq ClearingOperationsMember2021-09-300001120193Ndaq:NordicClearingMembersCashContributionsMember2021-09-300001120193Ndaq:NordicClearingMembersNonCashContributionsMember2021-09-300001120193Ndaq:DefaultfundcontributioncapitalresourcesavailableMember2021-09-300001120193Ndaq:DefaultfundcontributionmemberpostedsurplusbalanceMember2021-09-300001120193纳斯达克：Nasdaq ClearingOperationsMember2021-01-012021-09-300001120193SRT：最小成员数2021-01-012021-09-300001120193SRT：最大成员数2021-01-012021-09-300001120193Ndaq:NordicClearingMembersCashContributionsMember2020-12-310001120193US-GAAP：需求存款成员2021-09-300001120193US-GAAP：需求存款成员2020-12-310001120193NDAQ：中央银行认证成员2021-09-300001120193NDAQ：中央银行认证成员2020-12-310001120193NDAQ：欧洲政府债务安全成员2021-09-300001120193NDAQ：欧洲政府债务安全成员2020-12-310001120193美国-GAAP：退回协议成员2021-09-300001120193美国-GAAP：退回协议成员2020-12-310001120193NDAQ：多边开发银行成员2021-09-300001120193NDAQ：多边开发银行成员2020-12-310001120193NDAQ：责任瀑布成员2021-09-300001120193NDAQ：CommodityForwardsAndOptionsMember2021-09-300001120193NDAQ：FixedIncomeOptionsAndFuturesMember2021-09-300001120193纳斯达克：StockOptionsAndFuturesMember2021-09-300001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2021-09-30NDAQ：合同0001120193NDAQ：CommodityForwardsAndOptionsMember2020-09-300001120193NDAQ：FixedIncomeOptionsAndFuturesMember2020-09-300001120193纳斯达克：StockOptionsAndFuturesMember2020-09-300001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2020-09-30UTR：TWH0001120193纳斯达克：Nasdaq ClearingOperationsMember2020-09-300001120193纳斯达克：Nasdaq ClearingOperationsMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：Clearinghouse CreditFacilitiesMemberNDAQ：商业纸张和信用信任函OfCreditMember2020-12-3100011201932014-09-022014-09-020001120193美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-07-012021-09-300001120193美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-07-012020-09-300001120193美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：AssetImpairmentMember2021-06-3000011201932021-06-012021-06-300001120193NDAQ：AssetImpairmentMember2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：ConsultingServicesMember2020-07-012020-09-300001120193美国-GAAP：员工服务成员2020-07-012020-09-300001120193美国-GAAP：其他重组成员2020-07-012020-09-300001120193NDAQ：AssetImpairmentMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：AssetImpairmentMember2020-01-012020-09-300001120193NDAQ：ConsultingServicesMember2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：ConsultingServicesMember2020-01-012020-09-300001120193US-GAAP：合同终止成员2021-01-012021-09-300001120193US-GAAP：合同终止成员2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：员工服务成员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：员工服务成员2020-01-012020-09-300001120193美国-GAAP：其他重组成员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：其他重组成员2020-01-012020-09-30

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

_______________________________

表格10-Q

☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
			在截至本季度末的季度内			2021年9月30日
或
☐			根据证券交易所第13或15(D)条作出的过渡报告 1934年法令
			在过渡期内			由_

委托文件编号：001-38855

___________________________________

纳斯达克公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						52-1165937
(法团或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主识别号码)

西42街151号			纽约			纽约			10036
(主要行政办公室地址)									(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：+1212401 8700

没有变化
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股，每股面值0.01美元

NDAQ

纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场

0.900厘优先债券，2033年到期

NDAQ33

纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场

优先债券2030年到期，息率0.875

NDAQ30

纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场

优先债券2029年到期，息率1.75%

NDAQ29

纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

他们可以用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器			☒			加速的文件管理器			☐
非加速文件服务器			☐			规模较小的新闻报道公司			☐
新兴成长型公司			☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒ 

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

班级						截至2021年10月26日的未偿还债务
普通股，每股面值0.01美元						167,222,005			股票

---

纳斯达克公司

						页面
第一部分：财务信息
第一项。			财务报表			2
			简明合并资产负债表-2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日			2
			简明综合损益表--截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月(未经审计)			3
			简明综合全面收益表--截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月(未经审计)			4
			简明合并股东权益变动表--截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月(未经审计)			5
			现金流量表简明合并报表--截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月(未经审计)			6
			简明合并财务报表附注(未经审计)			7
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			33
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			50
第四项。			管制和程序			53
第二部分：其他信息
第一项。			法律程序			53
项目1A。			风险因素			53
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			53
第三项。			高级证券违约			54
第四项。			煤矿安全信息披露			54
第五项。			其他信息			54
第6项。			陈列品			54
签名						55

i

---

关于此表格10-Q

在本表格10-Q中，除非另有说明，否则：

•“纳斯达克”、“我们”、“我们”和“我们的”是指纳斯达克公司。

•“纳斯达克·波罗的海”是指总称，纳斯达克塔林AS、纳斯达克里加、AS和AB纳斯达克维尔纽斯。

•“纳斯达克BX”是指纳斯达克BX，Inc.运营的现金股权交易所。

•“Nasdaq BX Options”是指由Nasdaq BX，Inc.运营的期权交易所。

•“纳斯达克清算”是指纳斯达克清算公司(Nasdaq Clearing AB)进行的清算操作。

•“纳斯达克CXC”和“纳斯达克CX2”是指纳斯达克CXC有限公司运营的加拿大现金股权交易账簿。

•“纳斯达克先行北方”指的是我们为北欧和波罗的海地区的小公司和成长型公司提供的替代市场。

•“纳斯达克GEMX”是指纳斯达克GEMX，LLC运营的期权交易所。

•“纳斯达克ISE”是指纳斯达克ISE，LLC运营的期权交易所。

•“纳斯达克MRX”是指纳斯达克MRX，LLC运营的期权交易所。

•“纳斯达克北欧”是指统称、纳斯达克清算AB、纳斯达克斯德哥尔摩AB、纳斯达克哥本哈根A/S、纳斯达克赫尔辛基有限公司和纳斯达克冰岛HF。

•“纳斯达克PHLX”是指纳斯达克PHLX LLC运营的期权交易所。

•“纳斯达克PSX”是指纳斯达克PHLX LLC运营的现金股权交易所。

•“纳斯达克期权市场”是指纳斯达克股票市场有限责任公司运营的期权交易所。

•“纳斯达克股票市场”是指纳斯达克股票市场有限责任公司运营的现金股权交易和上市场所。

纳斯达克还为读者提供了以下缩略语和缩略语列表，这些缩写和缩略语在本季度报告Form 10-Q中使用。

401(K)计划：自愿界定供款储蓄计划

2020信贷安排：12.5亿美元优先无担保循环信贷安排，2025年12月22日到期

2022年债券：本金总额6亿美元，本金0.445,2022年12月21日到期的优先无担保债券

2023年债券：本金总额6亿欧元，1.75%的优先无担保票据，2023年5月19日到期，全额偿还，2021年8月终止

2024年债券：本金总额5亿美元，本金4.25%，2024年6月1日到期

2026年债券：本金总额5亿美元，本金3.85%，2026年6月30日到期

2029年债券：6亿欧元本金总额为1.75%的优先无担保票据，2029年3月28日到期

2030年债券：本金总额6亿欧元，2030年2月13日到期的0.875优先无担保票据

2031年债券：本金总额6.5亿美元，本金1.650%，2031年1月15日到期

2033年债券：本金总额6.15亿欧元，2033年7月30日到期的0.900优先无担保票据

2040年债券：本金总额6.5亿美元，本金2.500,2040年12月21日到期的优先无担保债券

2050年债券：本金总额5亿美元，本金3.25%，2050年4月28日到期

亚利桑那州立大学：会计准则更新

ASU 2016-13：金融工具信用损失的计量

ASR：加速股票回购

AUM：管理下的资产

CCP：中央对手方

埃米尔：欧洲市场基础设施监管

股权计划：纳斯达克股权激励计划

ESG：环境、社会和治理

ESPP：纳斯达克员工购股计划

ETF：交易所买卖基金(ETF)

ETP：交易所交易产品

交易法：1934年证券交易法，经修订

FICC：固定收益和大宗商品交易和清算

FINRA：金融业监管局

IPO：首次公开募股(IPO)

Libor：伦敦银行间同业拆借利率

纳斯达克金融框架；纳斯达克面向市场基础设施运营商、买方公司、卖方公司等非金融市场的端到端技术解决方案

新能源营销：纳斯达克私募市场

NSCC：国家证券结算公司

OCC：期权结算公司

场外交易：非处方药

PSU：绩效共享单位

SaaS：软件即服务

美国证券交易委员会：美国证券交易委员会

II

---

SERP：补充高管退休计划

瑞典金融监管局：瑞典金融监管局

标准普尔：标准普尔

标准普尔500指数：标准普尔500股指

SPAC：特殊用途收购公司

TSR：总股东回报

美国公认会计原则：美国公认会计原则

纳斯达克、纳斯达克徽标以及本报告中提及的其他品牌、服务或产品名称或标记是纳斯达克公司和/或其子公司的商标或服务标记(无论是否注册)。FINRA和贸易报告工具是FINRA的注册商标。

这份Form 10-Q季度报告包括我们从行业出版物和调查、政府机构报告和公司内部调查中获得的市场份额和行业数据。行业出版物和调查一般声明，它们包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但我们不能向您保证这些信息是准确或完整的。我们没有独立核实来自第三方来源的任何数据，也没有确定其中所依赖的基本经济假设。关于我们市场地位的陈述是基于最新的市场数据。为便于市场比较，本新股发行表格10-Q中的纳斯达克股票市场数据是基于我们内部生成的数据；因此，该数据可能无法与其他公开发布的IPO数据进行比较。本季度报告中有关在纳斯达克证券市场新上市股票的10-Q表格中的数据是基于我们内部生成的数据，其中包括从其他上市地点转投的发行人、封闭式基金和ETP。纳斯达克北欧交易所、纳斯达克波罗的海交易所以及纳斯达克First North交易所的首次公开募股(IPO)和新股上市的10-Q表格季度报告中的数据也是基于我们内部生成的数据。IPO和新上市数据显示的是截至期末的数据。虽然我们没有意识到与本文中提供的行业数据有关的任何错误陈述，但我们的估计涉及风险和不确定因素，可能会根据各种因素发生变化。我们建议您参考我们于2021年2月23日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K中的“风险因素”部分. 

纳斯达克拟将其网站ir.nasdaq.com用作披露重大非公开信息以及遵守美国证券交易委员会FD法规和其他披露义务的手段。

三、

---

前瞻性陈述

美国证券交易委员会鼓励公司披露前瞻性信息，以便投资者能够更好地了解公司的未来前景，并做出知情的投资决策。这份Form 10-Q季度报告包含这些类型的报表。诸如“可能”、“将会”、“可能”、“应该”、“预期”、“设想”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”等词汇或术语，以及在讨论未来对行业和监管发展或业务计划和战略、未来经营业绩或财务表现以及其他未来发展的任何预期时使用的类似实质的词汇或术语，都是为了识别前瞻性陈述。其中包括与以下内容有关的陈述：

•我们的战略方向；

•被收购企业的整合，包括与之相关的会计决策；

•收购、剥离、投资、合资或其他交易活动的范围、性质或影响；

•正在进行的举措的生效日期和预期收益，包括交易活动和其他战略、重组、技术、去杠杆化和资本返还举措；

•我们的产品和服务；

•价格变动的影响；

•税务事宜；

•流动性和资本的成本和可获得性；

•我们是或可能成为其中一方的任何诉讼，或任何监管或政府调查或行动，或可能影响我们的任何诉讼；以及

•新冠肺炎疫情的潜在影响，以及政府和其他第三方对我们的业务、运营、运营结果、财务状况、员工队伍或客户、供应商或业务合作伙伴的运营或决策的反应。

前瞻性陈述涉及风险和不确定因素。可能导致实际结果与前瞻性陈述中预期的大不相同的因素包括但不限于以下因素：

•我们的经营业绩可能低于预期；

•我们成功整合收购的业务或剥离出售的业务或资产的能力，包括任何整合或过渡可能比预期的更困难、更耗时或成本更高，我们可能无法从业务合并、收购、剥离或其他交易活动中实现协同效应；

•重大交易和清算交易量或价值、手续费、市场份额、上市公司、市场数据客户或其他客户的损失；

•我们有能力发展和发展我们的非交易业务，包括我们的技术和分析产品；

•我们有能力跟上快速的技术进步，充分应对网络安全风险；

•美国和国际业务所固有的经济、政治和市场条件和波动，包括利率和外汇风险；

•我们的技术和我们所依赖的第三方技术的性能和可靠性；

•我们操作过程中的任何重大错误；

•我们继续创造现金和管理债务的能力；以及

•诉讼或监管领域可能发生的不利变化，或者证券市场总体上可能发生的不利变化，或者加强国内或国际监管。

这些因素中的大多数都很难准确预测，而且一般都不在我们的控制范围之内。您应该考虑到与我们的前瞻性陈述相关的不确定性和任何风险。这些风险因素在“风险因素”中有更全面的描述。”这是我们于2021年2月23日提交给证券交易委员会的10-K表格中的一节。谨告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本报告发表之日发表。你应该仔细阅读这份完整的10-Q表格季度报告，包括“第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及简明的综合财务报表和相关的附注。除联邦证券法要求外，我们没有义务更新任何前瞻性陈述、公开发布对任何前瞻性陈述的任何修订或报告意外事件的发生。对于任何文件中包含的任何前瞻性陈述，我们都要求“1995年私人证券诉讼改革法”中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。

1

---

第一部分财务信息

项目1.财务报表

纳斯达克公司

简明综合资产负债表

(百万，不包括股票和面值)

			2021年9月30日						2020年12月31日
			(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	303					$	2,745
限制性现金和现金等价物			29						37
金融投资			185						195
应收账款净额			552						566
违约资金和保证金存款			4,202						3,942
其他流动资产			225						175
流动资产总额			5,496						7,660
财产和设备，净值			495						475
商誉			8,510						6,850
无形资产，净额			2,885						2,255
经营性租赁资产			383						381
其他非流动资产			628						358
总资产			$	18,397					$	17,979
负债
流动负债：
应付账款和应计费用			$	166					$	175
第31节应付美国证券交易委员会的费用			14						224
应计人事费用			221						227
递延收入			380						235
其他流动负债			132						121
违约资金和保证金存款			4,202						3,942
短期债务			480						—
流动负债总额			5,595						4,924
长期债务			5,447						5,541
递延税项负债，净额			395						502
经营租赁负债			398						389
其他非流动负债			207						187
总负债			12,042						11,543
承诺和或有事项
权益
纳斯达克股东权益：
普通股，$0.01面值，300,000,000授权股份、已发行股份：173,886,216在2021年9月30日及171,278,761截至2020年12月31日；流通股：167,206,649在2021年9月30日及164,933,6782020年12月31日			2						2
额外实收资本			1,983						2,547
国库普通股，按成本计算：6,679,567股票于2021年9月30日及6,345,083股票于2020年12月31日			(425)						(376)
累计其他综合损失			(1,511)						(1,368)
留存收益			6,296						5,628
纳斯达克股东权益总额			6,345						6,433
非控制性权益			10						3
总股本			6,355						6,436
负债和权益总额			$	18,397					$	17,979

                                            

见简明合并财务报表附注。

2

---

纳斯达克， Inc.

简明合并损益表

(未经审计)

(单位：百万，每股除外)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
收入：
市场技术			$	114					$	86					$	332					$	251
投资情报			272						236						787						654
企业平台			155						131						451						382
市场服务			814						954						2,823						2,855
其他收入			2						6						26						21
总收入			1,357						1,413						4,419						4,163
基于交易的费用：
交易回扣			(472)						(517)						(1,642)						(1,525)
经纪手续费、结算费和兑换费			(47)						(181)						(243)						(523)
收入减去基于交易的费用			838						715						2,534						2,115
运营费用：
薪酬和福利			230						198						700						582
专业和合同服务			36						38						101						96
计算机操作和数据通信			47						39						137						109
入住率			27						29						81						80
一般事务、行政事务和其他事务			42						13						66						99
市场营销和广告			12						7						32						20
折旧及摊销			67						51						197						149
监管部门			8						2						22						16
兼并和战略举措			13						1						70						12
重组费用			—						11						31						36
总运营费用			482						389						1,437						1,199
营业收入			356						326						1,097						916
利息收入			—						—						1						4
利息支出			(33)						(24)						(95)						(77)
业务剥离净收益			—						—						84						—
其他收入			42						1						43						5
非合并被投资人的净收入			6						54						90						97
所得税前收入			371						357						1,220						945
所得税拨备			83						93						292						237
可归因于纳斯达克的净收入			$	288					$	264					$	928					$	708
每股信息：
基本每股收益			$	1.72					$	1.61					$	5.61					$	4.31
稀释后每股收益			$	1.69					$	1.58					$	5.53					$	4.25
宣布的每股普通股现金股息			$	0.54					$	0.49					$	1.57					$	1.45

见简明合并财务报表附注。

3

---

纳斯达克， Inc.

简明综合全面收益表

(未经审计)

(单位：百万)

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
净收入			$	288					$	264					$	928					$	708
其他全面收益(亏损)：
外币折算收益(亏损)			(45)						60						(112)						29
所得税优惠(费用)(1)			(14)						23						(31)						25
外币折算，净额			(59)						83						(143)						54
可归因于纳斯达克的全面收入			$	229					$	347					$	785					$	762

____________

(1)    主要涉及欧元计价纸币的未实现损益的税收影响。

见简明合并财务报表附注。

4

---

纳斯达克(Sequoia Capital，Inc.)

简明合并股东权益变动表

(未经审计)

(单位：百万)

			截至9月30日的三个月，																								截至9月30日的9个月，
			2021												2020												2021												2020
			股票						$						股票						$						股票						$						股票						$
普通股			169						2						164						2						165						2						165						2
额外实收资本
期初余额									2,435												2,533												2,547												2,632
股份回购计划			—						—						—						(34)						(3)						(410)						(2)						(186)
ASR协议(1)			(2)						(475)						—						—						(2)						(475)						—						—
基于股份的薪酬			—						23						—						24						1						66						1						64
股票期权行权，净额			—						—						—						1						—						1						—						2
其他普通股发行，净额(2)			—						—						—						—						6						254						—						12
期末余额									1,983												2,524												1,983												2,524
国库普通股，按成本计算
期初余额									(423)												(367)												(376)												(336)
其他员工股票活动			—						(2)						—						—						—						(49)						—						(31)
期末余额									(425)												(367)												(425)												(367)
累计其他综合损失
期初余额									(1,452)												(1,715)												(1,368)												(1,686)
其他综合收益(亏损)									(59)												83												(143)												54
期末余额									(1,511)												(1,632)												(1,511)												(1,632)
留存收益
期初余额									6,098												5,301												5,628												5,027
采用的影响亚利桑那州立大学2016-13年度									—												—												—												(12)
净收入									288												264												928												708
宣布的每股普通股现金股息									(90)												(81)												(260)												(239)
期末余额									6,296												5,484												6,296												5,484
纳斯达克股东权益总额									6,345												6,011												6,345												6,011
非控制性权益
期初余额									11												3												3												—
与非控制性权益相关的净活动									(1)												—												7												3
期末余额									10												3												10												3
总股本			167						$	6,355					164						$	6,014					167						$	6,355					164						$	6,014

____________

(1)    有关进一步讨论，请参阅附注11“纳斯达克股东权益”中的“股东权益协议”。

(2)    截至2021年9月30日的9个月，主要涉及出售我们的美国固定收益业务时加速和发行的股票的税收影响。有关进一步讨论，请参阅附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。

见简明合并财务报表附注。

5

---

纳斯达克公司

现金流量表简明合并报表

(未经审计)

(单位：百万)

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
经营活动的现金流：
净收入			$	928					$	708
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧及摊销			197						149
基于股份的薪酬			66						64
递延所得税			94						19
债项的清偿			33						36
业务剥离净收益			(84)						—
非合并被投资人的净收入			(90)						(97)
包括在净收入中的其他对账项目			9						26
扣除收购影响后的营业资产和负债净变化：
应收账款净额			32						(109)
其他资产			(142)						43
应付账款和应计费用			(4)						(18)
第31节应付美国证券交易委员会的费用			(210)						(69)
应计人事费用			(5)						(6)
递延收入			138						70
其他负债(1)			(263)						1
经营活动提供的净现金			699						817
投资活动的现金流：
购买证券			(269)						(252)
出售和赎回证券所得款项			266						372
剥离业务所得收益，扣除剥离的现金后的净额			190						—
收购业务，扣除收购的现金和现金等价物后的净额			(2,430)						(157)
购置物业和设备			(113)						(128)
其他投资活动			(84)						8
用于投资活动的净现金			(2,440)						(157)
融资活动的现金流：
商业票据收益(偿还)，净额			480						(391)
根据我们的信贷承诺和债务义务偿还借款			(804)						(1,470)
清偿债务费用的支付			(33)						(36)
发行长期债务的收益，扣除发行成本和信贷承诺的使用情况			826						1,928
普通股回购			(410)						(186)
ASR协议			(475)						—
支付的股息			(260)						(239)
从员工股票活动和其他发行中获得的收益			17						14
与扣缴税款的员工股份相关的付款			(49)						(31)
其他融资活动			7						3
用于融资活动的净现金			(701)						(408)
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响			(8)						3
现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物净增(减)			(2,450)						255
期初现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物			2,782						362
期末现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物			$	332					$	617
补充披露现金流信息
支付的现金：
利息			$	79					$	69
所得税，扣除退税后的净额(1)			$	425					$	218

____________

(1)    包括支付2021年第二季度与Verafin收购相关的收购税负。有关进一步的讨论，请参阅注释4的“2021年收购”，“收购和资产剥离”。

见简明合并财务报表附注。

6

---

纳斯达克公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

1. 业务的组织和性质

纳斯达克是一家服务于资本市场和其他行业的全球性科技公司。我们提供的各种数据、分析、软件和服务使客户能够自信地优化和执行他们的业务愿景。

我们管理、运营和提供我们的产品和服务四业务细分：市场技术、投资情报、企业平台和市场服务。

市场技术

我们的市场技术部门是全球领先的技术解决方案提供商和合作伙伴，为交易所、清算机构、中央证券托管机构、监管机构、银行、经纪商、买方公司和公司业务提供服务。我们的解决方案被美国、欧洲和亚洲的领先市场以及中东、拉丁美洲和非洲的新兴市场所利用。市场技术部门包括我们的反金融犯罪技术业务和我们的市场基础设施技术业务。

我们的反金融犯罪技术业务包括纳斯达克交易监督(Nasdaq Trade SurveMonitoring)，这是一款专为经纪商和其他市场参与者设计的技术解决方案，旨在帮助他们遵守市场规则、法规和内部市场监督政策。纳斯达克自动调查器是我们的云部署反洗钱产品，带有针对零售银行的自动调查器工具。此外，我们在2021年2月完成了对Verafin的收购，Verafin是反金融犯罪管理解决方案的SaaS技术提供商，提供基于云的平台来帮助检测、调查和报告洗钱和金融欺诈。有关进一步的讨论，请参阅注释4的“2021年收购”，“收购和资产剥离”。

我们的Marketplace基础设施技术业务130市场基础设施运营商和新的市场客户超过55该公司业务遍及多个国家和地区，经营多种资产，包括但不限于现金股票、股票衍生品、货币、各种计息证券、大宗商品、能源产品和数字货币。我们的解决方案还可以用于创建新的资产类别和非资本市场客户，包括保险负债证券化、加密货币和体育博彩领域的客户。

投资情报

我们的投资情报部门包括我们的市场数据、指数和分析业务。

我们的市场数据业务向卖方、机构投资界、零售在线经纪人、自营交易商店、其他场所、互联网门户网站和数据分销商出售和分发实时和历史市场数据。我们的市场数据产品提高了交易所内市场活动的透明度，并向全球专业和非专业投资者提供关键信息。此外，我们在Data Link数据发布平台上提供的纳斯达克云数据服务为实时交换数据和其他金融信息提供了一种灵活而高效的交付方式。

我们的指数业务开发和授权纳斯达克品牌的指数和金融产品。我们还发放现金结算的期权、期货和期货期权在我们的指数上的许可证。截至2021年9月30日，347ETP在以下项目中列出30国家和交易所跟踪纳斯达克指数，占1美元36110亿美元的AUM。

我们的Analytics业务为资产管理公司、投资顾问和机构资产所有者提供投资洞察力和工作流程解决方案。EVestment平台为资产所有者和配置者提供分析，以做出数据驱动的投资决策，使资产管理公司能够在全球范围内定位机构产品，并为私募基金提供流动性解决方案。连同基于云的多资产组合管理和风险解决方案Solovis，我们提供一套基于云的解决方案，帮助机构投资者和顾问进行投资前尽职调查，并在投资后监控他们的投资组合。

企业平台

我们的公司平台部门包括我们的上市服务和IR&ESG服务业务。这些业务在上市公司和私营公司的整个生命周期内提供关键的资本市场和ESG解决方案。

我们的上市服务业务包括美国和欧洲的上市服务业务。我们在全球运营多种上市平台，为上市公司提供多元化的全球融资解决方案。我们主要的上市市场是纳斯达克股票市场，以及纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所。通过纳斯达克First North，我们的北欧和波罗的海业务还为小公司和成长型公司提供了替代市场。2021年7月，我们将我们的NPM业务(包括在我们的上市服务业务中)贡献给一家独立的独立公司，我们与第三方金融机构组成的财团拥有该公司最大的少数股权。NPM业务为私营公司提供流动性解决方案，使员工、投资者和公司能够执行交易。

7

---

我们继续发展我们的美国公司债券交易所，以上市公司债券。本交易所根据“纳斯达克”证券市场交易许可证运营，由国家金融服务基金会提供支持。截至2021年9月30日，105公司债券在公司债券交易所上市。我们还继续发展纳斯达克可持续债券网络，这是一个提高全球可持续债券市场透明度的平台。

截至2021年9月30日，有3,990在纳斯达克股票市场上市的股票总数，包括430ETPS。合并后的市值约为美元。25.9万亿美元。在欧洲，纳斯达克北欧交易所(Nasdaq Nordic)和纳斯达克波罗的海交易所(Nasdaq Baltic Exchange)以及纳斯达克First North1,172总市值约为美元的上市公司2.4万亿美元。

我们的投资者关系和ESG服务业务包括我们的投资者关系情报和治理解决方案业务，为公共和私营公司和组织提供服务。我们的上市公司客户可以是在我们的交易所或其他美国和全球交易所上市的公司。我们的私人公司客户包括各种各样的组织，从家族企业、政府组织、律师事务所、私人持股实体、各种非营利性组织到医院和医疗保健系统。我们通过一套先进的技术、分析、报告和咨询服务，帮助组织增强了解和扩大其全球股东基础、改善公司治理以及驾驭不断发展的ESG格局的能力。

市场服务

我们的市场服务部门包括我们的股票衍生品交易和结算、现金股权交易、FICC和交易管理服务业务。我们在几个资产类别中运营多个交易所和其他市场设施，包括衍生品、大宗商品、现金股权、债务、结构性产品和ETP。此外，在我们运营交易所的某些国家，我们还提供经纪服务、清算、结算和中央存管服务。2020年1月，我们开始有序地结束我们的北欧经纪服务运营业务。我们预计这种放缓将持续到2022年第二季度。此外，在2021年6月，我们出售了我们的美国固定收益业务，其中包括一个美国国债交易的电子平台。有关进一步讨论，请参阅附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。

我们基于交易的平台为市场参与者提供访问、处理、显示和集成订单和报价的能力。这些平台允许发送和执行买卖订单，以及交易报告，提供基于费用的收入。

在美国，我们的业务六期权交易所和三现金股权交易所。纳斯达克股票市场是我们最大的现金股票交易所，也是在美国上市的现金股票交易的最大单一流动性场所。我们还经营着一家加拿大交易所，交易某些在加拿大上市的证券。

在欧洲，我们在瑞典斯德哥尔摩、丹麦哥本哈根、芬兰赫尔辛基和冰岛雷克雅未克经营交易所，以及纳斯达克北欧清算公司的清算业务。我们还在爱沙尼亚塔林、拉脱维亚里加和立陶宛维尔纽斯运营交易所，名称为纳斯达克波罗的海。总体而言，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海基金提供现金股票、存托凭证、权证、可转换债券、权利、基金单位和ETF的交易，以及衍生品的交易和清算，以及回售和回购协议的清算。此外，在2021年6月，我们完成了对Puro.Earth的多数股权的收购，Puro.Earth是一家总部位于芬兰的领先的碳去除市场。

纳斯达克固定收益欧洲部分为瑞典、丹麦、芬兰、冰岛、爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚的固定收益产品提供交易和清算等广泛的产品和服务。

纳斯达克商品是纳斯达克欧洲大宗商品相关产品和服务的品牌名称。纳斯达克大宗商品提供的服务包括电力、天然气和碳排放市场的衍生品、海鲜、电力证和清算服务。这些产品都在纳斯达克奥斯陆ASA上列出，但海鲜除外，后者在第三方平台Fishpool上列出。

通过我们的贸易管理服务业务，我们为市场参与者提供了多种连接和进入我们市场的选择。我们的市场可以通过许多不同的协议访问，这些协议用于报价、订单输入、交易报告和连接到各种数据馈送。我们还提供纳斯达克工作站，这是一个基于浏览器的前端界面，允许市场参与者查看数据并输入订单、报价和交易报告。此外，我们还提供各种附加合规工具来帮助公司合规。

我们为市场参与者提供主机托管服务，从而为公司提供机柜空间和电力，以便在我们的数据中心内容纳他们自己的设备和服务器。此外，我们还使用毫米波和微波技术在精选数据中心之间提供多种无线连接服务。

我们的经纪服务运营业务主要为北欧市场的金融参与者提供技术和定制的证券管理解决方案。如上所述，我们已经开始有序地结束我们的北欧经纪服务运营业务。

8

---

2. 列报依据和合并原则

简明综合财务报表是根据美国公认会计原则编制的，包括纳斯达克、其全资子公司和纳斯达克拥有控股权的其他实体的账户。当我们在一个实体中没有控股权，但对该实体的经营和财务政策有重大影响时，这类投资按照权益会计方法入账。我们根据我们的持股比例确认我们在权益法投资的收益或亏损中所占的份额。有关我们的权益法投资的进一步讨论，请参阅附注6“投资”的“权益法投资”。

随附的简明综合财务报表反映管理层认为公平陈述业绩所需的所有调整。这些调整是正常的重复性调整。所有重要的公司间账户和交易都已在合并中取消。

在美国公认会计原则允许的情况下，某些注脚或其他财务信息可以在中期精简合并财务报表中浓缩或省略。本季度报告中包含的Form 10-Q信息应与纳斯达克Form 10-K中包含的合并财务报表和附注一起阅读。年终简明资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计准则要求的所有披露。

上一年的某些金额已重新分类，以符合

添加到今年的演示文稿中。

会计估计

在编制我们的简明综合财务报表时，我们会做出假设、判断和估计，这些假设、判断和估计可能会对我们的收入、营业收入和净收入以及我们简明综合资产负债表中某些资产和负债的价值产生重大影响。我们至少每季度评估我们的假设、判断和估计，并在认为必要时做出改变。

纳斯达克已考虑新冠肺炎对评估我们的资产和负债所使用的假设和估计的影响，包括但不限于我们的商誉、无形资产、权益法投资、权益证券和应收账款损失拨备。我们确定，截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月，我们的财务状况和运营结果没有实质性的不利影响。此外，截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月没有记录重大减损费用。随着新事件的发生和获得更多信息，这些估计可能会发生变化。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

后续事件

截至本10-Q表格季度报告发布之日，没有后续事件需要在简明合并财务报表中披露或调整。

3. 与客户签订合同的收入

收入的分类

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月按主要产品和服务以及细分市场划分的收入：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
市场技术
反金融犯罪技术			$	66					$	32
市场基础设施技术			48						54
投资情报
市场数据			102						105
索引			119						86
分析			51						45
企业平台
列出服务			99						78
IR和ESG服务			56						53
市场服务
基于交易的交易和清算			214						181
贸易管理服务			81						75
其他收入			2						6
收入减去基于交易的费用			$	838					$	715

随着时间的推移，市场技术、投资情报和企业平台部门的几乎所有收入都得到了确认对于三个月截至2021年9月30日和2020年9月30日。截至2021年9月30日的三个月，大约69.3在某个时间点确认了市场服务收入的%，并且30.7随着时间的推移，认出了%。截至2020年9月30日的三个月，大约67.2在某个时间点确认了市场服务收入的%，并且32.8随着时间的推移，认出了%。

9

---

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
市场技术
反金融犯罪技术			$	175					$	94
市场基础设施技术			157						157
投资情报
市场数据			310						298
索引			328						227
分析			149						129
企业平台
列出服务			282						224
IR和ESG服务			169						158
市场服务
基于交易的交易和清算			696						589
贸易管理服务			242						218
其他收入			26						21
收入减去基于交易的费用			$	2,534					$	2,115

随着时间的推移，市场技术、投资情报和企业平台部门的几乎所有收入都得到了确认对于九个月截至2021年9月30日和2020年9月30日。截至2021年9月30日的9个月，大约71.2在某个时间点确认了市场服务收入的%，并且28.8随着时间的推移，认出了%。截至2020年9月30日的9个月，大约69.8在某个时间点确认了市场服务收入的%，并且30.2随着时间的推移，认出了%。

合同余额

我们几乎所有的收入都被认为是与客户签订合同的收入。相关应收账款余额在我们的简明综合资产负债表中作为应收账款入账，扣除坏账准备#美元。18截至2021年9月30日及$21截至2020年12月31日，这一数字为100万。各时期之间的差额变化无关紧要。我们没有义务向客户提供保修、退货或退款。

对于我们与客户的大多数合同，除了我们的市场技术和上市服务合同外，我们的履约义务本质上是短期的，没有重大的可变对价。

我们没有从前几期履行的履约义务中确认的实质性收入。如果合同期限少于一年，我们不会披露分配给未履行履约义务的交易价格。不包括我们的市场技术合同，对于一年或更长的合同期限，分配给未履行履约义务的所有交易价格实质上都包括在递延收入中。对于我们的市场技术合同，分配给未履行履约义务的交易价格部分如下表所示。递延收入主要是指与我们的市场技术、投资情报、年度和首次上市以及IR和ESG服务合同费用相关的合同负债。递延收入是截至以下日期唯一重要的合同资产或负债2021年9月30日.

有关递延收入余额、活动和预期确认时间的讨论，请参阅附注7，“递延收入”。

分配给剩余履约义务的交易价格

如上所述，对于一年或更长的合同期限，除我们的市场技术合同外，我们没有分配给未履行的履约义务的交易价格的重要部分，这些义务没有包括在递延收入中。

对于我们的市场技术合同，下表汇总了截至2021年9月30日未履行的履约义务分配的交易价格金额：

			(单位：百万)
2021年剩余时间			$	95
2022			415
2023			253
2024			131
2025			78
2026+			135
总计			$	1,107

市场技术递延收入，如附注7“递延收入”中所述，代表收到的尚未确认为未履行业绩义务的收入的对价。

10

---

4. 收购和剥离

我们在2021年和2020年完成了以下资产剥离和收购。从每次收购之日起，每笔交易的财务结果都包含在我们的简明综合财务报表中。

2021年资产剥离

2021年6月，我们将美国固定收益业务(这是我们市场服务部门中FICC业务的一部分)出售给Tradeweb Markets Inc.或Tradeweb。我们确认了销售美元的税前收益。84百万美元，扣除处置成本后的净额。税前收益计入简明综合收益表中剥离业务的净收益。

作为2013年收购该业务时与该业务相关的收购价格对价的一部分，我们同意未来每年发行992,247纳斯达克普通股，相当于与交易相关的某些税收优惠。如果纳斯达克的总收入等于或超过美元，纳斯达克未来将每年发行此类普通股，直至2027年。25每一年都有一百万美元。纳斯达克普通股的或有未来发行受到反稀释保护，并在某些事件发生后加速发行。

在完成出售我们的美国固定收益业务后，纳斯达克在上述或有义务下剩余的股票总数减少(根据纳斯达克收购该业务的原始购买协议中规定的贴现调整条款)并加快，导致纳斯达克发行了约6.2将100万股纳斯达克普通股出售给2013年将该业务出售给我们的实体的一名受让人。

纳斯达克拟利用出售所得款项、该项业务的可用税项优惠及营运及清算资金，以及其他现金来源，回购纳斯达克普通股股份，以抵销出售所产生的每股盈利摊薄。

为了促进这些回购，董事会已授权增加股票回购计划。有关进一步讨论，请参见附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。

2021年收购

收购维拉芬

2021年2月，我们完成了对Verafin的收购，Verafin是一家反金融犯罪管理解决方案的SaaS技术提供商，提供了一个基于云的平台来帮助检测、调查和报告洗钱和金融欺诈，总收购价为$2.7510亿美元，但需要进行某些调整。$2.75十亿美元的收购价包括现金支付102百万美元，在我们的简明综合现金流量表中反映在经营活动的现金中，这些现金流量表的公布受到与就业有关的某些条件的限制三年在交易结束之后。这笔款项被记录为预付费用，并记录在我们简明合并资产负债表中的其他流动和非流动资产中，并将在未来一年内以直线方式摊销到合并和战略计划费用中。三年制句号。Verafin是我们市场技术细分市场的一部分。

纳斯达克使用我们在2020年12月发行优先票据、发行商业票据和手头现金的净收益为此次收购提供资金。有关进一步讨论，请参阅附注8“债务义务”的“商业票据计划”和“2022年、2031年和2040年到期的高级无担保票据”。

截至2021年9月30日，购买价格的分配包括9第二季度录得百万美元的测算期调整。这一调整导致获得的总净负债和商誉都有所增加。对临时值的额外调整可能会在测量期结束前进行，这段时间不超过收购日期起计的12个月。这些调整(可能包括税收和其他估计)将记录在确定调整金额的报告期内。记录为资产和负债的金额的变化可能会导致商誉的相应调整。

			(单位：百万)
商誉			$	1,882
收购的无形资产			815
购得的净负债总额			(46)
购买注意事项			$	2,651

11

---

无形资产

下表列出了Verafin在收购之日收购的无形资产的详细情况。收购的有限寿命无形资产采用直线法摊销。

			客户 两性关系			技术			贸易 名字			收购的无形资产总额资产
无形资产价值(百万)			$	532		$	246		$	37		$	815
使用的贴现率			7.5		%	7.5		%	7.5		%
预计平均使用寿命			22年份			7年份			20年份

客户关系

客户关系是指与客户的非契约性和契约性关系。

方法论

客户关系是使用收益法，特别是超额收益法来评估的。超额收益法检查一家公司已确认的有形和无形资产所贡献的经济回报，然后分离出可归因于正在估值的无形资产的超额回报。

贴现率

使用的贴现率反映了客户关系相对于整体业务与假设现金流相关的风险量。在制定客户关系的贴现率时，我们估计了整体业务的加权平均资本成本，并在对现金流进行贴现时将该贴现率用作输入。由此产生的贴现现金流随后按适用的法定税率纳税。

对于我们对Verafin的收购，在假设客户关系将在一段时间内出于税收目的摊销的情况下，在资产的公允价值中增加了折扣税摊销福利。20好几年了。

预计使用寿命

我们基于客户的历史行为和使用超额收益法对客户的平行分析来估计其使用寿命。

技术

作为收购Verafin的一部分，我们获得了先进的技术。

方法论

开发的技术使用收入法，特别是特许权使用费减免法(RFRM)进行估值。RFRM用于估算无形资产所有者所节省的成本，否则该所有者必须为通过使用该资产而赚取的收入支付特许权使用费或许可费。特许权使用费税率适用于无形资产预期剩余寿命内的预计收入，以估算特许权使用费节省。税后净节省的特许权使用费是在该技术的剩余经济寿命内每年计算的，并贴现到现值。

贴现率

使用的贴现率反映了与开发技术的假设现金流相关联的风险量，该现金流与上面在“客户关系”中讨论的整体业务相关。

预计使用寿命

我们估计Verafin技术的使用寿命为7好几年了。

商号

作为收购Verafin的一部分，我们获得了一个商标。该商号在业界享有盛誉，在质量上享有盛誉。因此，商号中体现的声誉和积极认可是纳斯达克的一笔宝贵资产。

方法论

Verafin的商号是使用收益法进行估值的，特别是上面在“技术”中讨论的RFRM。

贴现率

使用的贴现率反映了与上述“客户关系”中讨论的商号相对于整体业务的假设现金流相关的风险量。

预计使用寿命

我们估计Verafin商标的使用寿命为20多年来，我们的意图是继续将其用于产品的品牌推广。

2020年收购

索洛维斯的收购

2020年3月，我们收购了Solovis，这是一家跨公开和非公开市场提供多资产类别投资组合管理、分析和报告工具的供应商。索洛维斯是我们投资情报部门的一部分。

12

---

预计结果和收购相关成本

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的简明综合财务报表包括上述收购自这些收购之日起的财务业绩。由于这些收购无论是个别的还是总体的，对我们的财务业绩都没有实质性影响，因此没有公布形式上的财务业绩。

上述交易的收购相关成本

已发生支出，并计入简明综合收益表中的合并和战略举措费用。

5. 商誉和已获得的无形资产

商誉

下表列出了截至2021年9月30日的9个月中按业务部门划分的商誉变动情况：

			(单位：百万)
市场技术
2020年12月31日的余额			$	309
获得商誉			1,873
其他调整			(6)
2021年9月30日的余额			$	2,176
投资情报
2020年12月31日的余额			$	2,541
剥离业务			(23)
其他调整			(61)
2021年9月30日的余额			$	2,457
企业平台
2020年12月31日的余额			$	481
其他调整			(11)
2021年9月30日的余额			$	470
市场服务
2020年12月31日的余额			$	3,519
获得商誉			15
剥离业务			(37)
其他调整			(90)
2021年9月30日的余额			$	3,407
总计
2020年12月31日的余额			$	6,850
获得商誉			1,888
剥离业务			(60)
其他调整			(168)
2021年9月30日的余额			$	8,510

在上表中：

•剥离业务与出售我们的美国固定收益业务有关。有关进一步讨论，请参阅附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。除了通过市场服务获得的收入外，我们的美国固定收益业务还从市场数据中赚取费用，这些数据包括在我们的投资情报部门。因此，商誉的一部分分配给了这一部分。

•其他调整包括外币换算调整。对于市场技术，它还包括与我们收购Verafin相关的计量期调整。有关进一步的讨论，请参阅注释4的“2021年收购”，“收购和资产剥离”。

截至2021年9月30日，主要与我们对Verafin的收购有关的商誉金额预计将在未来一段时间内为税收目的而扣除$1.8十亿美元。

商誉是指购买价格超过分配给被收购企业净资产(包括可识别的无形资产)的价值。商誉根据被收购公司每个报告单位的公允价值分配给我们的报告单位。我们每年在报告单位层面测试商誉减值，或在发生某些表明账面金额可能减值的事件(如商业环境变化、经营业绩指标不佳或报告单位的大部分出售或处置)的过渡期内测试商誉减值。曾经有过不是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的商誉减值；然而，我们的任何报告单位或业务的长期经济疲软或运营业绩意外大幅下降等事件，可能会导致未来的商誉减值费用。

13

---

后天 无形资产

下表详细介绍了我们收购的全部无形资产，包括有限寿命和无限寿命：

			2021年9月30日						2020年12月31日
有限寿命无形资产			(单位：百万)
总金额
技术			$	316					$	76
客户关系			2,049						1,599
商号及其他			60						18
外币折算调整			(131)						(104)
总金额			$	2,294					$	1,589
累计摊销
技术			$	(50)					$	(24)
客户关系			(683)						(648)
商号及其他			(10)						(6)
外币折算调整			74						58
累计摊销总额			$	(669)					$	(620)
净额
技术			$	266					$	52
客户关系			1,366						951
商号及其他			50						12
外币折算调整			(57)						(46)
活期无形资产合计			$	1,625					$	969
无限期--活生生的无形资产
交易所和结算登记			$	1,257					$	1,257
商品名称			121						121
许可证			52						52
外币折算调整			(170)						(144)
无限期无形资产总额			$	1,260					$	1,286
无形资产总额			$	2,885					$	2,255

与2020年12月31日相比，截至2021年9月30日，技术、客户关系、商号和其他有限寿命无形资产的毛额和净额与2020年12月31日相比发生了变化，这主要与我们对Verafin的收购有关。截至2021年9月30日的客户关系毛金额和净金额与2020年12月31日相比的变化也与剥离我们的美国固定收益业务有关。有关这些交易的进一步讨论，请参阅附注4“收购和剥离”的“2021年收购”和“2021年资产剥离”。

下表列出了我们收购的有限寿命无形资产的摊销费用：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
摊销费用			$	40					$	26
			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
摊销费用			$	116					$	76

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的摊销费用增加，主要是因为与我们收购Verafin相关的收购无形资产的额外摊销费用。这些金额包括在简明综合损益表的折旧和摊销费用中。

下表列出了估计的未来摊销费用(不包括#美元外币换算调整的影响)。57截至2021年9月30日的收购有限寿命无形资产：

			(单位：百万)
2021年剩余时间			$	41
2022			162
2023			159
2024			153
2025			151
2026+			1,016
总计			$	1,682

6. 投资

下表列出了我们的投资详情：

			2021年9月30日						2020年12月31日
			(单位：百万)
金融投资			$	185					$	195
权益法投资			$	401					$	216
股权证券			$	74					$	60

金融投资

截至2021年9月30日，金融投资由交易型证券组成，主要是评级较高的欧洲政府债券，其中166百万美元的资产主要用于满足监管资本要求，主要用于我们在纳斯达克清算的清算业务。自.起2020年12月31日，金融投资包括交易证券，主要是高评级的欧洲政府债券，其中#美元175百万美元的资产主要用于满足监管资本要求，主要用于我们在纳斯达克清算的清算业务。

14

---

权益法投资

我们在每个报告期按比例记录我们估计的收益或亏损份额，并将任何股息记录为投资余额的减少。截至2021年9月30日和2020年9月30日，我们的权益法投资主要包括40.0OCC的%股权。

我们权益法投资的账面金额计入简明综合资产负债表中的其他非流动资产。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月没有记录到实质性减损。

在这些权益法投资(主要是OCC)的收益和亏损中，我们从权益权益中确认的净收入为#美元。6截至2021年9月30日的三个月为百万美元54截至2020年9月30日的三个月，百万美元90截至2021年9月30日的9个月的百万美元和97截至2020年9月30日的9个月为100万美元。在截至2021年9月30日的3个月和9个月里，OCC收益中的股权减少主要是由于OCC向客户收取的清算费率降低，但交易量的增加部分抵消了这一影响。

股权证券：

我们权益证券的账面金额计入简明综合资产负债表中的其他非流动资产。我们选择了主要用于我们所有股权证券的计量替代方案，因为它们没有易于确定的公允价值。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月，我们的股权证券的账面价值没有进行重大调整。截至2021年9月30日2020年12月31日，我们的股权证券代表通过我们的公司风险投资计划进行的各种战略投资，以及通过各种收购获得的投资。

7. 递延收入

递延收入是指收到的尚未确认为收入的对价。在截至2021年9月30日的9个月中，我们递延收入的变化反映在下表中：

			12月31日的余额，2020			加法			已确认收入			调整			9月30日的余额，2021
			(单位：百万)
市场技术			$	53		$	82		$	(45)		$	(2)		$	88
投资情报			97			71			(64)			—			104
企业平台：
首次上市			91			80			(33)			(2)			136
年度挂牌数量			2			83			(2)			(1)			82
IR和ESG服务			46			48			(40)			—			54
其他			17			12			(7)			(2)			20
总计			$	306		$	376		$	(191)		$	(7)		$	484

在上表中：

•增加的收入反映了当期的递延收入，扣除确认后的净额。增加的市场技术包括作为收购Verafin的一部分获得的递延收入。

•确认的收入包括本期确认的、计入期初余额的收入。

•调整反映外币换算调整。

•其他收入主要包括在美国以外上市的递延收入，以及额外的股票费用。额外的股票上市费用包括在我们的上市服务业务中。

截至2021年9月30日，我们估计我们的递延收入将在以下几年确认：

截至的财年：			2021			2022			2023			2024			2025			2026+			总计
			(单位：百万)
市场技术			$	41		$	46		$	1		$	—		$	—		$	—		$	88
投资情报			47			57			—			—			—			—			104
企业平台：
首次上市的房源			14			44			30			21			14			13			136
年度挂牌数量			82			—			—			—			—			—			82
IR和ESG服务			29			25			—			—			—			—			54
其他			5			6			5			3			1			—			20
总计			$	218		$	178		$	36		$	24		$	15		$	13		$	484

在上表中，2021年代表2021年剩下的三个月。

确认我们递延市场技术收入的时间主要取决于定制和根据现有市场技术合同所做的任何重大修改的完成情况。因此，由于这与市场技术收入有关，因此时机代表了我们的最佳估计。

15

---

8. 债务义务

下表列出了截至2021年9月30日的9个月内我们债务的账面价值变化：

			2020年12月31日						加法						支付、外币换算和增值						2021年9月30日
			(单位：百万)
短期债务-商业票据			$	—					$	3,409					$	(2,929)					$	480
长期债务-优先无担保票据：
2024年笔记			498						—						—						498
2023年票据			730						—						(730)						—
2026年笔记			497						—						1						498
2029年票据			726						—						(37)						689
2030年票据			726						—						(37)						689
2050年票据			485						—						1						486
2022年票据			597						—						1						598
2031年票据			643						—						—						643
2040年票据			643						—						—						643
2033年票据			—						726						(19)						707
2020年信贷安排			(4)						100						(100)						(4)
长期债务总额			5,541						826						(920)						5,447
债务总额			$	5,541					$	4,235					$	(3,849)					$	5,927

商业票据计划

我们的美元商业票据计划得到了我们2020年的信贷安排的支持，该计划为通过该计划发行的商业票据的偿还提供流动性支持。有关详细讨论，请参阅下面的“2020信贷安排”。商业票据发行的有效利率随着短期利率和需求的波动而波动。这些利率的波动可能会影响我们的利息支出。

2021年2月，我们发行了美元475数百万美元的商业票据，为收购Verafin提供部分资金。有关收购Verafin的进一步讨论，请参阅注释4的“2021年收购”，“收购和剥离”。

2021年7月，我们发行了商业票据，为我们的ASR协议提供部分资金。见附注11“纳斯达克股东权益”的“股东权益协议”。

截至2021年9月30日，上表中的商业票据反映了未偿还本金总额，减去了在适用票据的有效期内通过利息支出增加的未摊销折扣。这些票据的原始到期日为13天数101天数，加权平均到期日为35几天。加权平均实际利率为0.23每年的百分比。

高级无担保票据

我们的2022年和2040年债券是按面值发行的。我们所有其他未偿还的优先无担保票据都是以折扣价发行的。作为折扣的结果，从每次发行中收到的收益少于本金总额。截至2021年9月30日，上表中的金额反映了本金总额减去未摊销债务贴现和未摊销债务发行成本，这些成本是通过适用票据有效期内的利息支出增加的。对于我们的欧元面值纸币，“支付、外币折算和增值”一栏还包括外币折算的影响。我们的优先无担保票据是一般无担保债务，与我们所有现有和未来的无担保债务并驾齐驱，不受我们任何子公司的担保。优先无担保票据是根据契约发行的，这些契约限制了我们合并、合并或出售我们所有或几乎所有资产、创建留置权以及进行出售和回租交易的能力。优先无担保票据可随时由纳斯达克赎回，但以全额赎回为准。

一旦发生控制权变更触发事件(如管理适用票据的各种补充契约所定义)，条款要求我们以等同于以下金额的现金回购所有或部分持有人的票据101购买本金总额的%加上应计和未付利息，如果任何。

2024年笔记

2014年5月，纳斯达克发行了2024年票据，每半年付息一次，利率为4.25到2024年6月1日，年利率为1%。这样的利率可能会随着纳斯达克的债务评级而变化，只要纳斯达克被下调到投资级以下，最高不超过6.25%.

提前清偿2023年纸币

纳斯达克于2016年5月发行2023年债券，年利率为1.75每年的百分比。2021年8月，我们主要使用2033年债券的净收益全额偿还和终止2023年债券。有关进一步讨论，请参阅下面的“2033笔记”。关于2023年票据的提前清偿，我们记录了一项税前费用#美元。33百万美元，其中主要包括整体赎回价格溢价。这笔费用包括在截至2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表中的一般费用、行政费用和其他费用。

16

---

2026年笔记

2016年6月，纳斯达克发行了2026年票据，每半年付息一次，利率为3.85到2026年6月30日，年利率为1%。这样的利率可能会随着纳斯达克的债务评级而变化，只要纳斯达克被下调到投资级以下，最高不超过5.85%.

2029年票据

2019年4月，纳斯达克发行了2029年票据，年息为1.75到2029年3月28日为止，年利率为%。这样的利率可能会随着纳斯达克的债务评级而变化，在一定程度上，纳斯达克的评级被下调至投资级以下。最高不得超过3.75%.

2029年债券已被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以减轻与对这些子公司的某些投资相关的外汇风险。这个账面金额减少#美元37百万 上表“付款、外币折算及增值”一栏所列的数字主要反映2029年期票据折算成美元，并计入截至的综合资产负债表股东权益内的累计其他综合亏损。2021年9月30日

2030年票据

2020年2月，纳斯达克发行了2030年票据。2030年债券每年支付拖欠利息，从2021年2月13日开始。

2030年债券被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以减轻与对这些子公司的某些投资相关的外汇风险。账面金额减少#美元。37上表“付款、外币折算和增值”一栏中注明的百万美元主要反映了2030年票据换算成美元的情况，并记录在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表的股东权益中的累计其他全面亏损中。

2050年票据

2020年4月，纳斯达克发行了2050年票据。2050年债券每半年付息一次，于2020年10月28日开始付息。的利率3.25%可能会因纳斯达克的债务评级而异，只要纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过5.25%.

2022年、2031年和2040年到期的优先无担保票据

2020年12月，纳斯达克发行了2022年、2031年和2040年债券。净收益用于为收购Verafin提供部分资金。有关收购Verafin的进一步讨论，请参阅注释4的“2021年收购”，“收购和剥离”。

2022年票据

2022年债券每半年付息一次，从2021年6月21日开始。的利率0.445%可能会因纳斯达克的债务评级而异，只要纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过2.445%.

2031年票据

2031年发行的债券每半年付息一次，从2021年1月15日开始。的利率1.650%可能会因纳斯达克的债务评级而异，只要纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过3.65%.

2040年票据

2040年债券每半年付息一次，从2021年6月21日开始。的利率2.500%可能会因纳斯达克的债务评级而异，只要纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过4.50%.

2033年票据

2021年7月，纳斯达克发行欧元615本金总额为，000,000,000,000美元0.9002033年到期的2%优先票据，从2022年7月30日开始每年支付拖欠利息。2033年发行的债券所得款项净额约为$726扣除承销折扣和发行费用后的100万欧元。我们主要使用2033年债券的净收益赎回所有2023年债券。有关2023年纸币的进一步讨论，请参阅上文“2023年纸币的提前清偿”。

2033年债券已被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以减轻与对这些子公司的某些投资相关的外汇风险。这个账面金额减少#美元19百万 上表“付款、外币折算及增值”一栏所记录的数字，主要反映2033年票据折算成美元，并计入截至的综合资产负债表股东权益内的累计其他综合亏损。2021年9月30日

信贷安排

2020年信贷安排

2020年12月，纳斯达克签订了2020年的信贷安排，取代了以前的信贷安排，包括1.25十亿五年期循环信贷安排(对非美元借款、互换额度借款和信用证有再限制)。纳斯达克打算将2020年信贷安排下的可用资金用于一般企业用途，并为偿还通过商业票据计划发行的商业票据提供流动性支持。纳斯达克被允许在任何时候全部或部分偿还我们2020年信贷安排下的借款，而不会受到惩罚。

17

---

截至2021年9月30日，不是2020年信贷安排的未偿还金额。$(4)百万余额是指未摊销债务发行成本，这些成本在信贷安排的有效期内通过利息支出增加。在$1.25可供借款的10亿美元，480百万美元为商业票据计划提供流动性支持。因此，截至2021年9月30日，2020年信贷安排下的可用余额总额为#美元770百万美元，不包括支持商业票据计划的金额。有关我们商业票据计划的进一步讨论，请参阅上面的“商业票据计划”。

在我们2020年的信贷安排下，循环信贷安排下的借款和Swingline借款按浮动利率(基于伦敦银行同业拆借利率、基本利率(如信贷协议中的定义)或非美元借款的其他适用利率，外加随纳斯达克债务评级变化的适用保证金)在未偿还本金上计息。我们收取的承诺费是0.125%至0.350%，这取决于我们的信用评级，无论是否借入了金额。这些承诺费包括在利息支出中，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内并不重要。

2020年信贷安排包含金融和运营契约。金融契约包括最高杠杆率。运营契约包括对纳斯达克产生额外债务、授予资产留置权、处置资产和支付某些限制性付款能力的限制。该机制还包含习惯性平权契约，包括查阅财务报表、违约通知和某些其他重大事件、财产和保险的维护，以及习惯性违约事件，包括我们的重大债务的交叉违约。

2020年的信贷安排包括纳斯达克可以选择将可用的总金额增加至多$625100万美元，但须得到为增加提供资金的贷款人的同意和某些其他条件。

其他信贷安排

我们的某些欧洲子公司还有其他几种信贷安排，可以使用多种货币，主要是为了支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务，以及为一家子公司提供现金池信贷额度。这些信贷安排总计为$218截至2021年9月30日的百万美元和232截至2020年12月31日，可用流动资金为100万美元，无其中的一部分被利用了。一般来说，这些设施都有一年的期限。根据该等不同信贷安排而借入的款项，按基本利率(定义见适用信贷协议)加上适用保证金，以浮动利率计算未偿还本金的利息。我们被收取承诺费(在适用的信贷协议中定义)，无论是否借入了金额。这些承诺费包括在利息支出中，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内并不重要。

这些便利包括惯常的肯定和否定操作契约以及违约事件。

债务契约

截至2021年9月30日，我们遵守了所有债务义务的契约。

9. 退休计划

固定缴款储蓄计划

我们为美国员工发起401(K)计划。雇员立即有资格向该计划供款，也有资格获得雇主供款匹配，供款金额等于100.0第一个的百分比6.0合格员工缴费的百分比。合并合并损益表中薪酬和福利费用中包含的储蓄计划费用为#美元。3截至2021年9月30日的三个月为百万美元4截至2020年9月30日的三个月为百万美元，11截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月均为100万美元。

养老金和补充性高管退休计划

我们维持非缴费、固定收益养老金计划、针对某些高级管理人员的非限定SERP，以及针对美国合格员工的其他退休后福利计划。我们的养老金计划和SERP被冻结。所有参与者的未来服务和工资不计入养老金计划和SERP下的应计福利。美国以外的大多数员工都在当地退休计划或适用的社会法的覆盖范围内。社会法规定的福利一般在产生成本的期间内支出。这些计划的总费用包括在简明综合损益表的薪酬和福利费用中，为#美元。7截至2021年9月30日的三个月为百万美元6截至2020年9月30日的三个月，百万美元20截至2021年9月30日的9个月的百万美元和17截至2020年9月30日的9个月为100万美元。

18

---

10. 基于股份的薪酬

我们为员工和非员工董事制定了基于股份的薪酬计划。根据该计划授予的基于股票的奖励包括限制性股票(由限制性股票单位组成)、PSU和股票期权。出于会计目的，我们认为PSU是限制性股票的一种形式。

基于股份的薪酬费用汇总表

下表列出了股权奖励产生的以股票为基础的薪酬支出总额和15.0截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月ESPP的%折扣，包括在合并综合收益表中的薪酬和福利费用：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万)
以股份为基础的所得税前薪酬费用			$	23					$	24					$	66					$	64
所得税优惠			(6)						(7)						(18)						(17)
所得税后以股份为基础的薪酬费用			$	17					$	17					$	48					$	47

我们的股权计划提供普通股

截至2021年9月30日，我们大约有9.5根据我们的股权计划，授权未来发行的普通股为100万股。

限制性股票

我们向最活跃的员工发放限制性股票。授予日限制性股票奖励的公允价值是基于授予日的收盘价减去未来现金股利的现值。授予经理级别以下员工的限制性股票奖励通常授予33.3在授予日的一周年时，33.3%在授权日的两周年，以及33.3在授予日期的三周年纪念日上的%。授予经理级以上员工的限制性股票奖励通常授予33.3在授权日的两周年纪念日上的%，33.3在授权日三周年时的%，以及33.3在授予日期的四周年纪念日上的%。

受限制股票活动摘要

下表汇总了截至2021年9月30日的9个月的限制性股票活动：

			限制性股票
			获奖人数						加权平均授予日期公允价值
未归属于2021年1月1日			1,639,051						$	84.21
授与			469,442						147.68
既得			(477,127)						79.30
没收			(97,951)						100.17
未归属于2021年9月30日			1,533,415						$	104.15

截至2021年9月30日，美元87预计与限制性股票相关的未确认薪酬成本总额的100万美元将在加权平均期间确认1.9好几年了。

PSU

PSU基于影响每个接收者在归属时将获得的股份数量的业绩衡量标准。在2020年4月1日之前，我们有二针对某些军官的基于绩效的PSU计划，a一年期基于性能的计划和三年制以TSR为重点的累积绩效计划。自2020年4月1日起，为了更好地协调符合条件的人员的公平计划，一年期取消了绩效考核计划，所有符合条件的人员现在都参加了三年制以累积绩效为基础的计划。虽然所有PSU的性能期限都已结束，但一年期基于业绩的计划，这些PSU背后的一些股票尚未归属。

一年期PSU计划

协议项下PSU的授予日期公允价值一年期基于业绩的计划是基于授予之日的收盘价减去未来现金股息的现值。根据该计划，符合条件的员工将获得PSU的目标拨款，但本可以从0.0%至150.0发放目标金额的%，取决于绩效衡量的实现情况。这些奖项每年在一年内按比例授予。三年制从一年期演出期。薪酬成本在履约期内确认，三年制归属期基于达到该等业绩衡量标准的可能性，并考虑到估计的没收比率。

19

---

三年制PSU计划

在.之下三年制基于业绩的计划，每个符合条件的个人都会根据市场情况获得PSU，并获得三年制在绩效期间结束时授予的累计绩效期间。补偿成本在以下项目中确认三年制无论是否满足市场条件，只要完成了必要的服务期，都应考虑估计的罚没率。性能将通过将纳斯达克的TSR与二对等组，每个组加权50.0%。第一个同业组由交易所公司组成，第二个同业组由标准普尔500指数成份股公司的所有公司组成。纳斯达克相对于这些集团的相对业绩排名将决定根据该计划向每个人交付的最终股票数量。根据这一计划颁发的奖项将在0.0%和200.0获得PSU数量的百分比，并将由纳斯达克相对于这两个同级组的整体表现来确定。然而，如果纳斯达克的总沉降率为负，三年制表演期内，无论TSR排名如何，颁发的奖项都不会超过100.0授予的PSU数量的百分比。我们估计根据三年制PSU程序使用蒙特卡洛模拟模型，因为这些奖项包含市场情况。

2018年发放的PSU的赠款三年制绩效周期超出了适用的性能参数。因此，额外的150,290高于最初目标的单位是在2021年第一季度授予的，并在发行时完全归属。

以下加权平均假设被用来确定PSU奖励的加权平均公允价值。三年制截至2021年和2020年9个月的PSU计划：

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
加权平均无风险利率			0.31		%				0.27		%
预期波动率			30.11		%				27.40		%
加权平均授出日股价			$	150.85					$	92.34
授予日的加权平均公允价值			$	206.17					$	111.50

在上表中：

•授予期限内的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础；以及

•我们将历史波动性用于根据三年制PSU计划，因为无法获得该计划内用于相对业绩衡量的同业组中的所有公司的隐含波动率数据。

此外，蒙特卡洛模拟模型中使用的年度股息假设是基于纳斯达克在授予之日的股息收益率。

PSU活动摘要

下表汇总了截至2021年9月30日的9个月的PSU活动：

			PSU
			一年制课程												三年制课程
			获奖人数						加权平均授予日期公允价值						获奖人数						加权平均授予日期公允价值
未归属于2021年1月1日			169,548						$	83.33					809,989						$	108.12
授与			—						—						340,718						166.77
既得			(17,532)						82.45						(392,727)						116.86
没收			(18,829)						83.31						(12,736)						139.59
未归属于2021年9月30日			133,187						$	83.45					745,244						$	129.80

在上表中，发放金额包括基于超额完成绩效参数而发放的额外奖励以及目标奖励。

截至2021年9月30日，美元1未确认赔偿总成本的百万美元，与一年期预计PSU计划将在以下加权平均期内获得认可1.1好几年了。对于三年制PSU计划，$45预计总未确认补偿成本的100万美元将在#年的加权平均期间确认1.5好几年了。

股票期权

截至2021年9月30日的9个月股票期权活动摘要如下：

			股票期权数量						加权平均行权价
在2021年1月1日未偿还			293,353						$	63.22
练习			(24,409)						25.28
没收			(127)						25.28
截至2021年9月30日未偿还并可行使			268,817						$	66.68

有几个不是在截至2021年9月30日的三个月内授予、行使或没收的股票期权。

净现金收益来自于行使24,409截至2021年9月30日的9个月的股票期权为$1百万美元。净现金收益来自于行使25,113截至2020年9月30日的三个月的股票期权为$1百万美元。净现金收益来自于行使80,378截至2020年9月30日的9个月的股票期权为$2百万美元。

20

---

截至2021年9月30日，上表中已发行和可行使股票期权的税前内在价值合计为$34百万美元，代表我们在2021年9月30日的收盘价美元之间的差额。193.02以及行权价格乘以股票数量，如果期权持有人在那一天行使股票期权，期权持有人将收到的股票数量。这一数额可以根据我们普通股的公平市场价值而变化。截至2021年9月30日，上表所列未偿还及可行使股票期权的加权平均剩余合约期限为5.3好几年了。截止到2020年9月30日，0.3可行使的未偿还股票期权为100万份，加权平均行使价格为#美元。62.59. 

行使的股票期权的税前内在价值总计为#美元。2截至2020年9月30日的三个月，百万美元3截至2021年9月30日的9个月的百万美元和8截至2020年9月30日的9个月为100万美元。

ESPP

我们有一项ESPP计划，在这项计划下，大约4.3截至2021年9月30日，我们有100万股普通股可供未来发行。根据我们的员工持股计划，员工可以购买价值不超过10.0年薪的%，受美国国税局(IRS)适用的年度限制的限制。我们记录了与此相关的补偿费用15.0给予我们员工的%折扣，总计$1截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月均为百万美元，6截至2021年9月30日的9个月的百万美元和4截至2020年9月30日的9个月为100万美元。

11. 纳斯达克 股东权益

普通股

截至2021年9月30日，300,000,000我们普通股的股份是授权的，173,886,216发行了股票，167,206,649这些股票都是流通股。截止到2020年12月31日，300,000,000我们普通股的股份是授权的，171,278,761发行了股票，164,933,678这些股票都是流通股。普通股持有者有权一每股投票权，除非我们的公司证书限制任何股东的投票权超过5.0当时已发行的纳斯达克普通股的百分比。

国库普通股，按成本计算

我们按照成本法购买库存股，回购的股票在简明合并资产负债表中按成本反映为纳斯达克股东权益的减少并包括在库房普通股中。根据我们的股票回购计划回购的股票目前已注销，因此不包括在国库余额的普通股中。如果库存股重新发行，则按所获库存股的平均成本入账。我们举行了6,679,567截至2021年9月30日的国库普通股6,345,083截至2020年12月31日的股票，其中大部分与我们为清偿因归属限制性股票和PSU而产生的员工预扣义务而预扣的普通股股票有关。

股票回购计划

正如在附注4“收购和剥离”的“2021年资产剥离”中所讨论的那样，2021年6月16日，我们的董事会批准将我们的股票回购计划增加到批准的总金额为#美元。1.5十亿美元。截至2021年9月30日，现有股份回购计划下剩余的授权总金额为$984百万美元。

这些购买可能会不时以公开市场购买、私下协商的交易、大宗购买技术、加速股票回购计划或其他方式的现行市场价格进行，这由我们的管理层决定。购买的资金主要来自现有的现金余额。股票回购计划可以随时暂停、修改或终止，没有明确的到期日。

以下是截至2021年9月30日的9个月的股票回购活动摘要，不包括通过下面描述的ASR协议进行的回购(基于结算日期报告)：

						截至2021年9月30日的9个月
回购的普通股股数						2,623,551
每股平均支付价格						$	156.11
购买总价(单位：百万)						$	410

在上表中，回购的普通股数量不包括334,484在截至2021年9月30日的9个月内，在归属限制性股票和PSU时扣留的股票。

正如上面在“财政部普通股，成本价”中所讨论的，根据我们的股票回购计划回购的股票目前已注销。

21

---

ASR协议

2021年7月，我们达成了一项ASR协议，回购美元4752000万股普通股，并收到了首批交付的2,039,940普通股。ASR协议是根据我们的$1.510亿股份回购授权，如上文“股份回购计划”所述。我们预计在2021年第四季度收到剩余股份。

优先股

我们的公司证书授权发行30,000,000优先股，面值$0.01每股，可不时以一个或多个系列发行。截至2021年9月30日和2020年12月31日，不是优先股已发行或已发行。

普通股现金股利

2021年前9个月，我们的董事会宣布并支付了以下现金股利：

申报日期						每股股息 普通股						记录日期						已支付的总金额						付款日期
																		(单位：百万)
2021年1月27日						$	0.49					2021年3月12日						$	81					2021年3月26日
2021年4月21日						0.54						2021年6月11日						89						2021年6月25日
2021年7月21日						0.54						2021年9月10日						90						2021年9月24日
																		$	260

已支付的总金额为$260截至2021年9月30日，简明综合资产负债表中记录的留存收益为100万美元。

2021年10月，董事会批准了定期季度现金股息#美元。0.54我们已发行普通股的每股收益。红利将于2021年12月17日支付给2021年12月3日收盘时登记在册的股东。这项股息的估计金额为$。90百万美元。未来季度股息的宣布以及未来记录和支付日期的设立还需得到董事会的批准。

董事会维持股息政策，目的是随着收益和现金流的增加，为股东提供定期和不断增加的股息。

12. 每股收益

下表列出了基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
分子：			(百万，不包括每股和每股金额)
普通股股东应占净收益			$	288					$	264
分母：
加权平均普通股流通股基本每股收益			167,692,369						164,171,067
稀释证券的加权平均效应：
员工权益奖励			2,487,642						2,328,540
普通股或有发行			—						992,247
加权平均已发行普通股稀释后每股收益			170,180,011						167,491,854
基本和稀释后每股收益：
基本每股收益			$	1.72					$	1.61
稀释后每股收益			$	1.69					$	1.58

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
分子：			(百万，不包括每股和每股金额)
普通股股东应占净收益			$	928					$	708
分母：
加权平均普通股流通股基本每股收益			165,506,859						164,377,053
稀释证券的加权平均效应：
员工权益奖励			2,407,484						2,071,848
普通股或有发行			—						330,749
加权平均已发行普通股稀释后每股收益			167,914,343						166,779,650
基本和稀释后每股收益：
基本每股收益			$	5.61					$	4.31
稀释后每股收益			$	5.53					$	4.25

22

---

在前面的表格中：

•我们PSU计划的员工股权奖励被认为是或有发行的，当管理层确定如果绩效期间截至相关计算日期结束，每股摊薄收益就会达到适用的业绩标准时，就会在加权平均的基础上计算稀释后的每股收益。

•在截至2020年9月30日的三个月和九个月，或有普通股发行与我们在2021年6月出售的一项业务相关的或有债务。有关进一步讨论，请参阅附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。

在截至2021年9月30日的三个月以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月，由于其影响具有反稀释作用而未包括在稀释每股收益计算中的证券无关紧要。有几个不是不包括截至2020年9月30日的三个月的证券。

13. 金融工具的公允价值

下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允价值经常性计量的金融资产和金融负债。

			2021年9月30日
			总计						1级						2级						3级
			(单位：百万)
欧洲政府债务证券			$	147					$	147					$	—					$	—
公司债务证券			6						—						6						—
国有企业和市政证券			11						—						11						—
瑞典抵押债券			21						—						21						—
按公允价值计算的总资产			$	185					$	147					$	38					$	—
			2020年12月31日
			总计						1级						2级						3级
			(单位：百万)
欧洲政府债务证券			$	156					$	156					$	—					$	—
公司债务证券			2						—						2						—
国有企业和市政证券			15						—						15						—
瑞典抵押债券			22						—						22						—
按公允价值计算的总资产			$	195					$	156					$	39					$	—

未按公允价值经常性计量的金融工具

我们的一些金融工具不按公允价值经常性计量，但由于其流动性或短期性质，其记录金额接近公允价值。此类金融资产和金融负债包括：现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、应收账款、净额、某些其他流动资产、应付账款和应计费用、应付给美国证券交易委员会的费用、应计人员费用、商业票据和某些其他流动负债。

我们对OCC的投资是按照权益会计法核算的。我们已经为我们的大多数股权证券选择了衡量替代方案，这些证券主要代表通过我们的公司风险计划进行的各种战略投资。有关进一步讨论，请参阅注释6“投资”中的“权益法投资”和“权益证券”。

我们还认为我们的债务义务是金融工具。截至2021年9月30日，我们的大部分债务是固定利率债务。我们面临2020年信贷安排下借款导致的利率变化的风险，因为该贷款的利率根据借款期限和隐含的基础参考利率而变化。截至2021年9月30日，我们有不是我们2020年的信贷安排下的未偿还借款。在我们的商业票据计划下，由于出售商业票据的未偿还金额，我们还面临着利率变化的风险。利用浮息债务的贴现现金流分析和固定利率债务的现行市场利率，我们债务的公允价值为$。6.1截至2021年9月30日，我们的债务公允价值为10亿美元，利用我们固定利率债务的现行市场利率，我们债务的公允价值为#美元。5.9截至2020年12月31日。贴现现金流分析是基于我们目前可获得的类似期限和到期日债务的借款利率。我们截至2021年9月30日的商业票据的公允价值接近账面价值，因为这些短期债务的利率接近市场利率。我们的商业票据和我们的固定利率和浮动利率债务在公允价值等级中被归类为第二级。

有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅附注8，“债务义务”。

23

---

在非经常性基础上按公允价值计量的非金融资产

我们的非金融资产，包括商誉、无形资产和其他长期资产，不需要在经常性的基础上按公允价值列账。非金融资产的公允价值计量主要用于这些资产的减值分析。任何由此产生的资产减值都将要求非金融资产按其公允价值入账。纳斯达克使用第三级投入来计量上述资产的非经常性公允价值。截至2021年9月30日和2020年12月31日，不是非金融资产在非经常性基础上按公允价值计量。

14. 结算操作

纳斯达克 清算

纳斯达克清算作为一家多资产清算所，在埃米尔的领导下得到了中国证监会的授权和监管。这种授权对所有欧盟成员国和某些属于欧洲经济区的其他非成员国有效，包括挪威。结算所作为交易所和场外交易的CCP，交易股票衍生品、固定收益衍生品、回售和回购合约、电力衍生品、排放额度衍生品和海鲜衍生品。

通过我们在金融市场(包括回售和回购市场、大宗商品市场和海鲜市场)的清算业务，纳斯达克清算是每笔清算合同的合法交易对手，并保证每一份清算合同的履行。纳斯达克结算不会将这些合约用于代表自身进行交易的目的。纳斯达克清算作为每笔交易的法定交易对手，承担合同中买卖双方的交易对手风险。在担保人角色中，纳斯达克清算对每份合同对面的清算会员拥有完全平等和相互抵消的债权，在每一份清算的合同上都是最大的CCP。根据纳斯达克清算的规章制度，计算每个清算会员在中国共产党账户中的头寸的默认资金和保证金抵押品要求。有关纳斯达克金融结算的默认基金和保证金要求的进一步讨论，请参阅下面的“默认基金出资和保证金存款”。

纳斯达克清算维持不变三会员赞助的违约基金：一只与金融市场有关，一只与大宗商品市场有关，一只与海鲜市场有关。根据这一架构，纳斯达克清算及其清算会员必须出资与纳斯达克清算业务相关的监管资本总额。这种结构对金融、大宗商品和海产品市场的违约基金出资实行初步分离，以便为每个市场的交易对手风险创建缓冲。截至2021年9月1日，互惠违约基金已全部剔除，违约基金结构完全隔离。有关纳斯达克的进一步讨论，请参阅下面的“默认基金出资”

清算的默认基金。还实施了评估权和责任瀑布，以进一步协调纳斯达克清算及其清算会员之间的风险。有关进一步讨论，请参阅下面的“评估权力”和“责任瀑布”。

纳斯达克商品清算违约

2018年9月，纳斯达克结算大宗商品市场的一家会员违约，原因是无法提供足够的抵押品来支付相关会员仓位增加的保证金要求，此前该会员因北欧-德国电力市场价差的急剧不利走势而蒙受损失。纳斯达克清算遵循违约程序，抵消违约会员仓位的未来市场风险。

活动结束后，纳斯达克结算立即启动了一项全面的增强计划，以增强清算所的韧性和稳健性。

2018年12月，我们启动了资本减免计划。资本减免计划是对每个大宗商品违约基金参与者开放的自愿计划；每个同意资本减免计划的参与者都获得了资本减免计划下提供的资金的一部分，这反映在他们在结算会员违约基金补充总额中的比例份额。

自2018年会员违约以来，纳斯达克清算一直致力于从违约会员手中最大限度地收回欠款。所有收回的资金将按比例用于违约的基金参与者。截至2021年9月30日，连同资本减免计划在内，预计收回的资金约为80最初损失的%，其中大部分已经支付，其余部分预计在2021年期间支付。

2018年12月，证监会启动了对纳斯达克清算的审查。2021年1月，SFSA发布了警告，并处以约美元的行政罚款。34百万(瑞典克朗)300根据他们的审查，向纳斯达克清算捐赠了100万美元。纳斯达克结算已对证监会的裁决进行评估，并已向行政法院提起上诉。截至2021年9月30日，不是由于结果无法合理估计，已记录了与此事有关的应计项目。

违约基金供款和保证金存款

截至2021年9月30日，结算会员违约基金缴费和保证金存款如下：

			2021年9月30日
			现金捐助						非现金捐款						捐款总额
			(单位：百万)
违约基金缴费			$	614					$	207					$	821
保证金存款			3,588						7,327						10,915
总计			$	4,202					$	7,534					$	11,736

24

---

拖欠的基金供款总额为#美元821百万，纳斯达克清算可以利用美元739在交易对手违约的情况下，100万美元作为资本资源。剩余余额$82百万美元与成员过帐的盈余余额有关。

我们的票据交换所持有大量结算会员现金存款，这些存款的持有或投资主要是为了提供资金安全，同时将信贷、市场和流动性风险降至最低。虽然我们寻求取得合理的回报率，但我们主要关注的是保本和管理与这些存款有关的风险。

结算会员的现金贡献保持在中央银行和大型高评级金融机构的活期存款中，或通过直接投资获得担保，主要是央行证书和原始到期日主要是高评级的欧洲政府债券。1年或以下，逆回购协议和多边开发银行债务证券。逆回购协议的投资到期日范围为1一天到一天13这些债券由评级较高的政府证券担保。由于这些工具和逆回购协议的短期性质，这些证券的账面价值接近其公允价值。

纳斯达克清算已将现金出资总额为$4,202截至2021年9月30日的百万美元和3,942截至2020年12月31日，根据其投资政策如下：

			2021年9月30日						2020年12月31日
			(单位：百万)
活期存款			$	2,731					$	2,086
中央银行存单			685						1,111
欧洲政府债务证券			353						470
逆回购协议			188						180
多边开发银行债务证券			245						95
总计			$	4,202					$	3,942

在与违约基金和保证金缴款相关的投资活动中，我们面临与逆回购协议交易相关的交易对手风险，这反映了交易对手可能破产，从而无法履行其对纳斯达克结算的义务的风险。我们通过只参与高信用质量的逆回购协议交易对手，并将逆回购协议下可接受的抵押品限制在高质量的发行人，主要是政府证券和其他由政府明确担保的证券，来缓解这一风险。标的证券的价值在合同有效期内受到监控，如果标的证券的市值跌破逆回购金额，我们的票据交换所可能需要额外的抵押品或重置合同。

拖欠基金缴费

对违约基金的要求缴款与每个结算成员的风险敞口成正比。当一个结算会员活跃在多个市场时，必须向该会员活跃的所有市场的违约基金出资。结算会员的合格捐款可能包括现金和非现金捐款。收到的现金捐款保持在各国央行和大型高评级金融机构持有的活期存款中，或由纳斯达克结算根据其投资政策进行投资，无论是央行凭证、高评级政府债务证券、以高评级政府债务证券为抵押品的逆回购协议，还是多边开发银行债务证券。纳斯达克结算负责维护和管理所有与保证金抵押品相关的现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报，包括利息, 属于纳斯达克清算。结算会员的现金缴款计入简明综合资产负债表的违约基金及保证金存款，作为流动资产及流动负债。非现金出资包括必须符合纳斯达克清算批准的特定标准的高评级政府债务证券。非现金出资是指未记录在简明综合资产负债表中的质押资产，因为纳斯达克结算不对这些资产拥有合法所有权，风险和回报仍由结算会员承担。这些余额可能会随着时间的推移而波动，原因是所需存款金额的变化，以及会员选择提供现金还是非现金捐款。质押资产存放在纳斯达克结算名下的指定账户，用于结算会员的利益，一旦发生违约，纳斯达克结算可以立即获得这些资产。除了清算会员对责任瀑布的规定出资外，纳斯达克结算还被要求按照其票据交换所规则的规定，向责任瀑布和整体监管资本出资。截至2021年9月30日，纳斯达克清算承诺资本总额为137以政府债务证券的形式计入负债瀑布和整体监管资本(在简明综合资产负债表中记为财务投资)的资本总额为600万欧元。结算会员和纳斯达克结算的合并监管资本意在确保结算会员的义务超过该会员自身的保证金和违约资金存款，并可用于弥补结算会员在发生违约时遭受的损失。

保证金存款

纳斯达克结算要求所有结算会员提供抵押品，抵押品可能包括现金和非现金出资，以保证结算会员的未平仓合约(即初始保证金)的表现。此外，如果需要，结算会员还必须提供抵押品，以支付每日追加保证金的费用。关于现金和非现金捐款的进一步讨论，见上文“默认基金捐款”。

25

---

与违约基金出资类似，纳斯达克结算公司(Nasdaq Clearing)维护和管理所有与保证金抵押品相关的现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报(包括利息)都属于纳斯达克结算，并记录在收入中。这些现金存款在简明综合资产负债表的违约基金和保证金存款中作为流动资产和流动负债入账。质押保证金抵押品不会记录在我们的简明综合资产负债表中，因为抵押品所有权的所有风险和回报(包括利息)都属于交易对手。质押资产存放在纳斯达克结算名下的指定账户，用于结算会员的利益，一旦发生违约，纳斯达克结算可以立即获得这些资产。

纳斯达克结算将所有未平仓合约按市价计价，并要求头寸已经贬值的结算会员付款。按市值计价的流程有助于及时识别任何可能无法履行财务义务的结算会员，从而使纳斯达克清算有能力降低结算会员因异常巨额损失而违约的风险。一旦发生违约，纳斯达克清算可以调取违约会员的保证金和违约资金保证金，以弥补违约会员的损失。

监管资本和风险管理计算

纳斯达克结算公司通过一个全面的交易对手风险管理框架来管理风险，该框架由政策、程序、标准和财务资源组成。监管资本水平根据纳斯达克结算的监管资本和默认基金政策确定，并经证监会批准。监管资本计算通过专有风险资本计算模型不断更新，该模型建立了适当的资本水平。

如上所述，纳斯达克清算是每一份已清算合同的合法交易对手，从而保证每一份合同的履行。纳斯达克清算将这一担保算作履约担保。我们通过考虑每日合同结算和其他保证金和违约资金要求、风险管理计划、违约付款的历史证据以及潜在违约付款的估计概率来确定履约担保的公允价值。计算是使用专有风险管理软件来确定的，该软件基于历史市场价格、极端但看似合理的市场情景、波动性和那些特定未结算合约在那个时间点存在的其他因素来模拟收益和损失。基于这一分析，剔除与纳斯达克商品清算违约相关的任何负债(见上文讨论)，估计负债仅为名义负债，不是负债记录截至2021年9月30日。

评估的权力。

为进一步加强清算所的或有财力，纳斯达克结算拥有评估权，有能力向其结算会员收取额外资金，以弥补违约会员在结算所规则规定的条款下设定的限额内的剩余义务。评估的权力对应于230.0结算会员对金融、大宗商品和海产品市场违约资金的总贡献的%。

责任瀑布

负债瀑布是指在违约结算成员的抵押品不足以支付其投资组合结算成本的违约情况下，资本资源将被利用的优先顺序。如果违约发生，违约结算会员的抵押品(包括现金存款和质押资产)耗尽，则按以下金额和顺序使用资本：

•纳斯达克清算出资的初级资本，总额为$44截至2021年9月30日，百万美元；

•只与金融市场相关的损失分担池，由结算会员出资，只有在违约会员的投资组合包括利率互换产品的情况下才适用；

•发生损失的特定市场违约基金(即金融、大宗商品或海鲜市场)，其中包括结算会员按比例缴纳的资本金；以及

•纳斯达克结算为每个特定市场贡献的完全隔离的高级资本，按照票据交换所的规则计算，总额为$24截至2021年9月30日，这一数字为100万。

如果责任瀑布使用后需要追加资金，或部分瀑布已被利用并需要补充，则纳斯达克结算将利用其评估权力，非违约会员将需要追加出资，最高限额为清算所规则规定的限额。

除了上述为抵御交易对手违约而持有的资本外，纳斯达克清算还承诺资本为#美元。69确保其能够有序地逐步结束运营，并充分保护其免受投资、运营、法律和商业风险的影响。

26

---

未偿还衍生品合约的市值

下表列出了净额结算前未平仓衍生品合约的市值：

			2021年9月30日
			(单位：百万)
商品和海鲜期权、期货和远期			$	217
固定收益期权和期货			291
股票期权和期货			223
指数期权和期货			100
总计			$	831

在上表中：

•我们使用标准估值模型来确定期权合约的公允价值，这些模型基于基于市场的可观察输入，包括隐含波动率、利率和标的工具的现货价格。

•我们根据报价市场价格和平均报价市场收益率来确定期货合约的公允价值。

•我们使用基于市场可观察到的投入(包括基准利率和标的工具的现货价格)的标准估值模型来确定远期合约的公允价值。

衍生品合约结算

下表为截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月通过纳斯达克清算的衍生品合约总数：

			2021年9月30日						2020年9月30日
商品和海鲜期权、期货和远期			432,188						476,480
固定收益期权和期货			17,010,664						16,456,583
股票期权和期货			15,217,832						14,322,903
指数期权和期货			27,311,122						41,202,460
总计			59,971,806						72,458,426

在上表中，与商品合约有关的已清算电力总量为632截至2021年9月30日的9个月的太瓦时(TWh)和670截至2020年9月30日的9个月的TWh。

转售和回购协议未平仓合约和未平仓合约

回售和回购协议的未偿还合约价值为$。3.1截至2021年9月30日2.4截至2020年9月30日。二月份已清理的回售及回购协议合约总数为4,494,952在截至2021年9月30日的9个月内3,639,384截至2020年9月30日的9个月。

15. 租契

我们有经营性租赁，主要是房地产租赁，主要用于我们的美国和欧洲总部以及一般办公空间。下表提供了与纳斯达克经营租赁相关的补充资产负债表信息：

租契						资产负债表分类						2021年9月30日						2020年12月31日
												(单位：百万)
资产：
经营性租赁资产						经营性租赁资产						$	383					$	381
负债：
流动租赁负债						其他流动负债						$	42					$	46
非流动租赁负债						经营租赁负债						398						389
租赁总负债												$	440					$	435

下表汇总了纳斯达克的租赁成本：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的9个月，
						2021						2020						2021						2020
						(单位：百万)
经营租赁成本						$	21					$	22					$	63					$	63
可变租赁成本						7						8						21						20
转租收入						(1)						(1)						(3)						(3)
总租赁成本						$	27					$	29					$	81					$	80

在上表中，运营租赁成本包括短期租赁成本，这是无关紧要的。

下表对EA的未贴现现金流进行了核对于本公司简明综合资产负债表所记录之经营租赁负债中，前五年及余下年度合计之经营租赁负债。

						2021年9月30日
						(单位：百万)
2021年剩余时间						$	10
2022						62
2023						57
2024						52
2025						39
2026+						330
租赁付款总额						550
*：利息						(110)
租赁负债现值						$	440

在上表中，利息是使用每次租赁的利率计算的。租赁负债的现值包括当期部分#美元。42百万美元。

27

---

下表提供了纳斯达克租赁期限和折扣率的相关信息：

						2021年9月30日
加权-平均剩余租期(以年为单位)						11.4
加权平均贴现率						3.8		%

下表提供了与纳斯达克经营租赁相关的补充现金流信息：

						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
						(单位：百万)
为计入经营租赁负债的金额支付的现金						$	57					$	57
为换取新的经营租赁负债而获得的租赁资产						$	47					$	94

16. 所得税

所得税拨备

下表列出了我们的所得税拨备和有效税率：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
所得税拨备			$	83					$	93
实际税率			22.4		%				26.1		%
			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
所得税拨备			$	292					$	237
实际税率			23.9		%				25.1		%

截至2021年9月30日的3个月和9个月的有效税率较低，主要是由于返还拨备调整和上期税收优惠。截至2021年9月30日的9个月实际税率较低，也是由于美国既得股票奖励的税收优惠较高。

不同时期的实际税率可能会有所不同，这取决于盈利和亏损的地理和业务组合等因素。这些因素和其他因素，包括税前收益和亏损的历史，在评估实现递延税项资产的能力时都被考虑在内。

税务审计

纳斯达克及其合格子公司提交一份综合的美国联邦所得税申报单、适用的州和地方所得税申报单以及非美国所得税申报单。我们要接受联邦、州、地方和外国税务机关的审查。2012年至2016年的联邦所得税申报单目前正在接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查，2017年至2019年的联邦所得税申报单也将接受国税局的审查。几个

2012年至2018年的国家纳税申报单目前正在接受各自税务机关的审查，而2019年则有待审查。2015年至2020年期间，非美国纳税申报单须由各自的税务机关进行审查。

我们定期评估每个司法管辖区追加评税的可能性，并已建立我们认为足以应付追加评税潜力的税项储备。考试结果和考试结算的时间受到不确定性的影响。虽然该等审查结果可能会对我们未确认的税项优惠产生影响，但我们预计这种影响不会对我们的浓缩综合财务状况或经营业绩有重大影响，但可能会对我们某一特定期间的经营业绩和该期间的实际税率产生重大影响。我们预计，在未来12个月内，任何税务审计的结算都不会是实质性的。

17. 承诺、或有事项和担保

已出具的担保和可用的信贷安排

除结算会员于附注14“结算业务”中讨论的违约基金供款及保证金抵押品外，本行已取得财务担保及信贷安排，并由本行透过反弥偿担保，以提供与本公司结算业务相关的进一步流动资金。向我们发放的财务担保总额为#美元。5截至2021年9月30日和2020年12月31日。正如在附注8的“债务义务”的“其他信贷安排”中所讨论的那样，我们还有主要与我们的纳斯达克清算业务相关的信贷安排，这些信贷安排有多种货币可用，总额为#美元。218截至2021年9月30日的百万美元和232截至2020年12月31日，可用流动资金为100万美元，无其中的一部分被利用了。

其他担保

通过我们在金融市场的清算业务，纳斯达克结算是其清算会员的合法交易对手，并保证其业绩。有关纳斯达克结算绩效保证的进一步讨论，请参见附注14，“清算业务”。

我们已经为纳斯达克创业中心提供了与租赁义务相关的担保，该中心是一个非营利性组织，旨在召集、联系和吸引有抱负的和现有的企业家。该实体不计入纳斯达克的精简合并财务报表。

我们相信，根据这些安排，我们被要求付款的可能性不大。因此，简明综合资产负债表中没有记录上述担保的或有负债。

28

---

安排经纪活动路线

我们的其中一家经纪-交易商子公司纳斯达克执行服务公司根据其标准会员协议为证券清算所和交易所提供担保，这些协议要求会员保证其他会员的业绩。如果一家会员无法履行其对票据交换所或交易所的义务，其他会员将被要求弥补其不足之处。为了降低这些履约风险，交易所和票据交换所通常要求会员提供抵押品，并满足某些最低财务标准。根据这些安排，纳斯达克执行服务公司的最大潜在责任无法量化。然而，我们认为纳斯达克执行服务在这些安排下被要求付款的可能性不大。因此，简明综合资产负债表中并无记录该等安排的或有负债。

法律和监管事项。

诉讼

如前所述，我们被列为普罗维登斯市诉BATS Global Markets，Inc.，et al.，14 Civ.案的众多被告之一。2811(S.D.N.Y.)，于2014年4月18日在纽约南区美国地区法院提起诉讼。地区法院任命了首席律师，首席律师于2014年9月2日提交了修改后的起诉书。修改后的起诉书将被告列为被告七国家交易所，以及运营私人另类交易系统的巴克莱公司(Barclays PLC)。原告代表一类假定的证券交易员，声称被告参与了通过高频交易操纵市场的计划；修订后的起诉书根据交易法第10(B)条和规则10b-5以及交易法第6(B)条对我们提出了索赔。原告寻求数额不详的禁令和金钱救济。我们于2014年11月3日提出动议，驳回修改后的申诉。作为回应，原告于2014年11月24日提交了第二份修改后的起诉书，起诉书中提到了同样的被告，并指控他们基本上存在同样的违规行为。然后，我们于2015年1月23日提出动议，驳回第二次修改后的申诉。2015年8月26日，地区法院发布命令，驳回第二次修改后的起诉书。原告就驳回判决向美国第二巡回上诉法院提出上诉(尽管选择不就巴克莱公司的驳回或根据“交易所法”第6(B)条驳回索赔一事提出上诉)。2017年12月19日，第二巡回法院发布意见，撤销区法院驳回判决，发回区法院继续审理。2018年5月18日，两家交易所提交了一项动议，要求驳回修改后的申诉，提出了迄今为止在诉讼程序中尚未解决的问题。2019年5月28日，地区法院驳回了交易所提出的新的解散动议，导致双方启动了证据开示程序。证据开示，集中在案件是否可以被证明为集体诉讼以及原告的

联邦证券法规排除了索赔，该法规于2021年4月26日结束，并于2021年5月28日提交了关于这些问题的潜在处置动议。鉴于诉讼的初步性质，我们无法估计这起诉讼可能导致的责任(如果有的话)。然而，我们认为这些索赔是没有根据的，并将继续积极诉讼。

亚美尼亚证券交易所调查

正如我们之前提交给美国证券交易委员会的文件中披露的那样，纳斯达克的前非美国子公司纳斯达克亚美尼亚OMX OJSC运营着亚美尼亚证券交易所和亚美尼亚中央存托机构，根据亚美尼亚法律，这两家交易所受亚美尼亚中央银行的监管。根据亚美尼亚法律的要求，13382号行政命令指定的亚美尼亚实体Mellat Bank SB CJSC是亚美尼亚证券交易所的市场参与者，因此在2012年至2014年期间向亚美尼亚证券交易所支付了参与费和交易费。2014年，我们自愿向美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)自我披露了此事，并获得OFAC的授权，如有必要，可以有限地继续与亚美尼亚Mellat Bank SB CJSC有关的某些活动。2015年，纳斯达克出售了其持有的纳斯达克亚美尼亚OJSC的大部分股权，剩余的少数股权于2018年出售。

OFAC自2016年以来一直在对上述和我们之前提交的文件中描述的亚美尼亚证券交易所事宜进行调查，在2021年第一季度，我们被告知OFAC正在考虑就此事处以民事罚款。我们目前正在与OFAC进行谈判。

虽然我们相信，我们自愿自我报告这一问题的决定以及我们与OFAC的持续合作，以及我们从OFAC获得的与亚美尼亚证券交易所交易相关的许可，将会减轻这一问题的影响，但任何罚款或限制都可能对我们在实施罚款或限制期间的财务业绩产生重大影响。目前，我们无法预测我们与外国资产管制处的讨论何时结束，也无法预测可能施加的罚款金额。因此，我们无法合理估计任何潜在损失或损失范围，我们也没有就或有损失进行应计。

29

---

纳斯达克商品清算违约

2018年9月，纳斯达克旗下大宗商品市场的一家清算会员被宣布违约。2018年12月，证监会启动了对纳斯达克清算的审查。我们一直在与SFSA充分合作，进行他们的审查。2021年1月，SFSA发布了警告，并处以约美元的行政罚款。34百万(瑞典克朗)3002000万美元)支付给纳斯达克清算，与其审查相关。纳斯达克结算已对证监会的决定进行评估，并已向行政法院提起上诉。有关更多信息，请参见附注14“清算业务”中的“纳斯达克大宗商品清算违约”。

其他事项

除上文所披露及先前根据交易所法案提交的报告所述外，本公司目前并未参与任何我们认为可能对本公司业务、浓缩综合财务状况或经营业绩造成重大不利影响的诉讼或程序。然而，我们不时会受到威胁，或在诉讼中被点名为被告，或被卷入监管程序。

在正常业务过程中，纳斯达克会与监管机构讨论监管机构在监管审查期间提出或以其他方式接受监管机构调查的事项。管理层相信，任何正在进行的审查或调查可能导致的谴责、罚款、处罚或其他制裁不会对其浓缩的综合财务状况或经营业绩产生实质性影响。然而，我们无法预测这些问题最终解决的结果或时间，也无法预测这些问题可能导致的罚款、处罚或禁制令或其他公平救济(如果有的话)。

税务审计

我们正在与税务机关就各种税务问题进行持续的讨论和审计，这些问题的解决方案不确定。*目前，有些问题可能导致评估，其中一些可能需要几年时间才能解决。*根据现有的信息，我们相信我们已经为那些程序可能导致的任何评估做了充分的准备，在这些评估中，我们更有可能被评估。我们会随着这些问题的进展而审查我们在这些问题上的立场。*根据现有的信息，我们相信我们已经为这些程序可能导致的任何评估做好了充分的准备。“随着这些问题的进展，我们会审查我们在这些问题上的立场。有关进一步讨论，请参阅附注16“所得税”的“税务审计”。

18. 业务细分

我们管理、运营和提供我们的产品和服务四业务部门：市场技术、投资情报、公司平台和市场服务。有关我们的可报告部门的进一步讨论，请参阅注释1，“运营的组织和性质”。

我们的管理层分配资源，评估业绩，并将这些业务管理为四分开的线段。我们根据几个因素来评估我们部门的业绩，其中主要的财务衡量标准是营业收入。个别业务的结果是根据我们的管理会计实践和结构列出的。我们的首席运营决策者没有将营业收入以下的总资产或收益表作为关键业绩指标进行审核，因此，该等信息未在下文中列出。

下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月的三个月我们业务部门的某些信息：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
市场技术
总收入			$	114					$	86
营业收入			10						9
投资情报
总收入			272						236
营业收入			177						153
企业平台
总收入			155						131
营业收入			65						51
市场服务
总收入			814						954
基于交易的费用			(519)						(698)
收入减去基于交易的费用			295						256
营业收入			187						154
公司项目
总收入			2						6
营业收入(亏损)			(83)						(41)
总计
总收入			$	1,357					$	1,413
基于交易的费用			(519)						(698)
收入减去基于交易的费用			$	838					$	715
营业收入			$	356					$	326

30

---

下表显示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内我们业务部门的某些信息：

			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
市场技术
总收入			$	332					$	251
营业收入			26						32
投资情报
总收入			787						654
营业收入			509						414
企业平台
总收入			451						382
营业收入			187						145
市场服务
总收入			2,823						2,855
基于交易的费用			(1,885)						(2,048)
收入减去基于交易的费用			938						807
营业收入			614						507
公司项目
总收入			26						21
营业收入(亏损)			(239)						(182)
整合
总收入			$	4,419					$	4,163
基于交易的费用			(1,885)						(2,048)
收入减去基于交易的费用			$	2,534					$	2,115
营业收入			$	1,097					$	916

在我们的管理报告中，某些金额被分配给公司项目，因为我们认为这些项目不有助于对特定部门的持续运营业绩进行有意义的评估。下表列出了这些项目，包括：

•收购无形资产摊销费用：我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能会因完成的间歇性收购而不同时期而不同，而不是与我们正在进行的业务运营有关。因此，如果将无形资产摊销包括在业绩衡量中，就更难评估各部门的日常经营业绩，以及各部门在不同时期的相对经营业绩。管理层不考虑无形资产摊销费用，以评估我们部门或其经理的业绩，或在做出分配资源的决定时考虑无形资产摊销费用。因此，我们认为，不包括无形资产摊销费用的业绩衡量标准为管理层提供了有用的

代表我们的部门在每个阶段正在进行的活动。

•合并和战略计划费用：近年来，我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离产生了原本不会发生的费用。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。根据交易的规模、时间和复杂程度，此类费用的频率和金额会有很大差异。管理层不会为了评估我们部门或其经理的业绩或在做出分配资源的决定时考虑合并和战略举措费用。因此，我们相信，不包括合并和战略计划费用的业绩衡量标准为管理层提供了我们各部门在每个时期正在进行的活动的有用代表。

•重组费用：我们启动了某些技术平台的转型，以推进我们作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续重新调整某些业务领域。有关我们2019年重组计划的进一步讨论，请参见附注19“重组费用”。我们相信，不包括重组费用的业绩衡量标准为管理层提供了我们各部门在每个时期正在进行的活动的有用代表。

•收入和费用-剥离/贡献的业务：我们已经将美国固定收益业务的收入和支出包括在公司项目中，这些收入和支出以前包括在我们的市场服务和投资情报结果中。有关资产剥离的进一步讨论，请参阅注释4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。还包括与NPM业务相关的收入和费用，我们在2021年7月与第三方金融机构组成的财团一起，贡献给了一家独立的独立公司，我们拥有该公司最大的少数股权。在7月份之前，这些收入已包含在我们的公司平台业绩中。

•其他重要项目：我们已经在公司项目中计入了某些其他费用或收益，我们认为在评估每个单独部门的持续经营业绩时，这些费用或收益应该被排除在外。其他重要项目包括：

◦截至2021年9月30日的三个月和九个月以及截至2020年9月30日的九个月的债务清偿费用；

◦在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，为综合审计跟踪提供与技术开发资金有关的应收票据拨备；以及

31

---

◦在截至2020年9月30日的9个月里，向纳斯达克基金会、新冠肺炎响应和救援工作以及社会正义慈善机构提供的慈善捐款。

上述费用在我们的简明综合收益表中记录在一般费用、行政费用和其他费用中。

下表汇总了我们的公司项目：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
收入-剥离/贡献的业务			$	2					$	6
费用：
收购无形资产摊销费用			$	40					$	26
合并和战略计划费用			13						1
重组费用			—						11
应收票据拨备			—						6
债项的清偿			33						—
费用-剥离/贡献的业务			—						4
其他			(1)						(1)
总费用			85						47
营业亏损			$	(83)					$	(41)
			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
收入-剥离/贡献的业务			$	26					$	21
费用：
收购无形资产摊销费用			$	116					$	76
合并和战略计划费用			70						12
重组费用			31						36
应收票据拨备			—						6
债项的清偿			33						36
慈善捐款			—						17
费用-剥离/贡献的业务			10						13
其他			5						7
总费用			265						203
营业亏损			$	(239)					$	(182)

有关我们部门结果的进一步讨论，请参阅“项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“部门经营结果”。

19. 重组费用

2019年9月，我们启动了某些技术平台的转型，以推进公司作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续重新调整某些业务领域。在这些重组工作中，当我们在内部和外部实施NFF和其他技术时，我们淘汰了市场基础设施和技术产品中的某些元素。这代表着我们战略和技术的根本性转变，以及管理层的重新调整。2021年6月，我们完成了2019年重组计划，确认税前费用总额为美元118一百万美元两年制句号。税前总费用主要与非现金项目有关，如资产减值和加速折旧，以及第三方咨询费用。遣散费和与员工相关的费用也发生了。

下表汇总了截至2020年9月30日的三个月以及截至2021年和2020年9月30日的九个月的2019年重组计划费用，主要包括咨询服务、主要与已退役的资本化软件相关的资产减值费用，以及由于某些资产的使用寿命减少而加速的折旧费用。

			截至2020年9月30日的三个月
			(单位：百万)
资产减值费用和加速折旧费用			$	2
咨询服务			6
遣散费和员工相关费用			2
其他			1
重组费用总额			$	11
			截至9月30日的9个月，
			2021						2020
			(单位：百万)
资产减值费用和加速折旧费用			$	4					$	10
咨询服务			19						15
合同终止			—						3
遣散费和员工相关费用			1						3
其他			7						5
重组费用总额			$	31					$	36

32

---

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对纳斯达克财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们在本10-Q表中包含的精简合并财务报表和相关说明一起阅读。

概述

纳斯达克是一家服务于资本市场和其他行业的全球性科技公司。我们提供的各种数据、分析、软件和服务使客户能够自信地优化和执行他们的业务愿景。

我们在四个业务领域管理、运营和提供我们的产品和服务：市场技术、投资情报、企业平台和市场服务。

2021年第三季度和最近的发展

普通股现金股利

·2021年10月，董事会批准了我们已发行普通股的定期季度现金股息，每股0.54美元。

·在截至2021年9月30日的三个月里，我们通过股息支付向股东返还了9000万美元。

股票回购计划

•2021年7月，我们达成了一项ASR协议，回购了4.75亿美元的股票，并收到了2039,940股普通股的首批交割。我们预计将在2021年第四季度收到剩余股份，与出售我们的美国固定收益业务相关的额外计划回购将于2022年恢复。

•截至2021年9月30日，根据我们的股票回购计划，授权用于股票回购的剩余金额为9.84亿美元。

企业亮点

•2021年7月，我们将NPM业务贡献给一家独立的独立公司，我们拥有该公司最大的少数股权，以及一个由第三方金融机构组成的财团，NPM现有的技术、客户关系和监管基础设施为为私营公司开发全套流动性解决方案提供了坚实的基础。

•截至2021年9月30日，以我们的专有指数为基准的ETP的整体AUM总额为3610亿美元，与2020年9月30日相比增长了15%。在过去的12个月里，有近60家ETP跟踪推出的纳斯达克指数，截至2021年第三季度，累积了50多亿美元的AUM。

•纳斯达克推出了纳斯达克数据链，这是一个基于云的技术平台，为所有投资群体提供一整套核心金融、基金和替代数据。该平台建立在纳斯达克的Quandl技术之上，提供统一的现代应用编程接口，使纳斯达克的数据产品组合能够实现无缝集成。

•2021年第三季度，纳斯达克股票市场引领美国交易所进行IPO。2021年第三季度，纳斯达克市场IPO中签率为75%，其中包括147宗IPO，融资总额为290亿美元。在此期间，有80家运营公司和67家特殊目的收购公司进行了首次公开募股(IPO)。

•我们的美国期权市场日均合约数量总计1150万份，同比增长11%，在此期间美国多上市股票期权的总成交量领先于所有交易所。

33

---

财务摘要

下表总结了与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的财务表现。我们在报告期间的运营结果的可比性受到2021年2月收购Verafin和2021年6月剥离我们的美国固定收益业务(这是我们市场服务部门对Tradeweb的FICC业务的一部分)的影响。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注4“收购和剥离”的“2021年资产剥离”和“2021年收购”。有关我们的运营结果的详细讨论，请参阅下面的“部门运营结果”。

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万，每股除外)
收入减去基于交易的费用						$	838					$	715											17.2		%
运营费用						482						389												23.9		%
营业收入						356						326												9.2		%
可归因于纳斯达克的净收入						$	288					$	264											9.1		%
稀释后每股收益						$	1.69					$	1.58											7.0		%
宣布的每股普通股现金股息						$	0.54					$	0.49											10.2		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万，每股除外)
收入减去基于交易的费用						$	2,534					$	2,115											19.8		%
运营费用						1,437						1,199												19.8		%
营业收入						1,097						916												19.8		%
可归因于纳斯达克的净收入						$	928					$	708											31.1		%
稀释后每股收益						$	5.53					$	4.25											30.1		%
宣布的每股普通股现金股息						$	1.57					$	1.45											8.3		%

在使用美元以外货币的国家，收入和支出是使用每月平均汇率换算的。对我们收入减去与外汇波动相关的基于交易的费用和营业收入的影响将在“第3项.关于市场风险的定量和定性披露”一节中更详细地讨论。

纳斯达克的经营业绩

下表汇总了我们的ARR(单位：百万)：

给定期间的ARR是从具有定义的合同值的认购合同中获得的年化收入。这不包括非经常性合同、一次性合同或合同价值根据定义的指标波动的合同。ARR目前是我们评估经常性业务健康状况和发展轨迹的关键业绩指标之一。ARR没有任何标准化的定义，因此不太可能与其他公司提出的同名措施相提并论。应独立于收入和递延收入来看待ARR，并且不打算与这两个项目合并或替换这两个项目中的任何一个。ARR不是预测，我们的客户可能会延长或不会延长或续订报告期末用于计算ARR的有效合同。

ARR图表包括：

•						主动市场技术支持和SaaS订阅合同。
•						专有市场数据和指数数据订阅以及eVestment、Solovis、DWA工具和服务、纳斯达克基金网络和广达基金的订阅合同。它还包括指数业务中期货合约的保证最低限额。
•						美国和北欧年度上市费用、IR和ESG产品，包括IR Insight、董事会门户网站和OneReport的订阅合同，以及IR咨询服务。
•						贸易管理服务业务，不包括一次性服务请求。

34

---

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月的三个月，我们的解决方案部门(包括市场技术、投资情报和企业平台)的年化SaaS收入(单位：百万)：

分部：经营业绩

下表按部门列出了我们的收入、我们市场服务部门基于交易的费用以及总收入减去基于交易的费用：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
市场技术						$	114					$	86											32.6		%
投资情报						272						236												15.3		%
企业平台						155						131												18.3		%
市场服务						814						954												(14.7)		%
其他收入						2						6												(66.7)		%
总收入						$	1,357					$	1,413											(4.0)		%
交易回扣						(472)						(517)												(8.7)		%
经纪手续费、结算费和兑换费						(47)						(181)												(74.0)		%
总收入减去基于交易的费用						$	838					$	715											17.2		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
市场技术						$	332					$	251											32.3		%
投资情报						787						654												20.3		%
企业平台						451						382												18.1		%
市场服务						2,823						2,855												(1.1)		%
其他收入						26						21												23.8		%
总收入						$	4,419					$	4,163											6.1		%
交易回扣						(1,642)						(1,525)												7.7		%
经纪手续费、结算费和兑换费						(243)						(523)												(53.5)		%
总收入减去基于交易的费用						$	2,534					$	2,115											19.8		%

35

---

以下图表显示了我们的市场技术、投资情报、公司平台和市场服务部门在截至2021年9月30日的三个月的总收入中所占的百分比，减去基于交易的费用，为8.38亿美元，截至2020年9月30日的三个月为7.15亿美元，截至2021年9月30日的九个月为25.34亿美元，截至2020年9月30日的九个月为21.15亿美元。

按部门划分的收入减去基于交易的费用的百分比，适用于：

36

---

市场技术

下表介绍了我们市场技术部门的收入和主要驱动因素：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
反金融犯罪技术						$	66					$	32											106.3		%
市场基础设施技术						48						54												(11.1)		%
总市场技术						$	114					$	86											32.6		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
反金融犯罪技术						$	175					$	94											86.2		%
市场基础设施技术						157						157												—		%
总市场技术						$	332					$	251											32.3		%

						截至9月30日的三个月，
						2021						2020
订单量(百万)						$	76					$	84
						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
						(单位：百万)
订单接收						$	236					$	202
阵列						428						278
SaaS收入						276						120

在上表中，订单收入是指在此期间签署的订单的总合同价值，不包括Verafin。ARR和SaaS的收入包括Verafin。

反金融犯罪技术收入

与2020年同期相比，反金融犯罪技术收入在2021年第三季度和前九个月有所增长，这主要是由于我们收购Verafin的收入包括在内，以及监控解决方案的持续增长。

Marketplace基础设施技术收入

与2020年同期相比，2021年第三季度市场基础设施技术收入下降，主要原因是完成了一份重要的长期合同，专业服务收入下降，这既反映了去年同期的增长，也反映了与大流行病相关的后勤挑战对安装和变更请求项目造成的能力限制。2021年前9个月的收入与2020年同期持平，因为上述合同完成和与大流行相关的后勤挑战导致的减少被变更请求收入的增加、SaaS收入的增加和汇率的有利影响所抵消。

投资情报

下表介绍了我们投资情报部门的收入和主要驱动因素：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
市场数据						$	102					$	105											(2.9)		%
索引						119						86												38.4		%
分析						51						45												13.3		%
总投资情报						$	272					$	236											15.3		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
市场数据						$	310					$	298											4.0		%
索引						328						227												44.5		%
分析						149						129												15.5		%
总投资情报						$	787					$	654											20.3		%

						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
领有牌照的ETP数目						347						335
跟踪纳斯达克指数的ETP AUM 美元(单位：十亿美元)						$	361					$	313
TTM净升值/(折旧) 美元(单位：十亿美元)						$	87					$	58
跟踪纳斯达克指数的ETPAUM中的TTM净流入(以十亿为单位)						$	53					$	48
ARR(百万)						$	555					$	507
SaaS收入(百万)						$	200					$	176

在上表中，TTM代表往绩12个月(净流入不包括920亿美元的ETP赞助商交换机)。

市场数据收入

与2020年同期相比，2021年第三季度市场数据收入下降，主要原因是美国磁带计划收入下降，部分抵消了来自新销售的专有数据收入的增长，包括在地理上的持续扩张。与2020年同期相比，2021年前9个月的市场数据收入有所增长，主要原因是新销售的专有数据收入增加，包括地理上的持续扩张和汇率的有利影响，但部分被美国共享磁带计划收入下降所抵消。

37

---

指数收入

与2020年同期相比，指数收入在2021年第三季度和前9个月有所增长，主要是因为与纳斯达克指数挂钩的ETP中平均AUM较高的许可收入，以及与纳斯达克-100指数挂钩的期货交易的许可收入增加。

分析收入

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的分析收入有所增长，主要是因为我们的eVestment平台在新销售、强劲留存和每个客户从扩展产品中获得的更高平均收入的推动下实现了增长。

企业平台

下表介绍了我们公司平台部门的收入和主要驱动因素：

			截至9月30日的三个月，												百分比变化
			2021						2020
			(单位：百万)
上市服务			$	99					$	78					26.9		%
IR和ESG服务			56						53						5.7		%
企业平台总数			$	155					$	131					18.3		%
			截至9月30日的9个月，												百分比变化
			2021						2020
			(单位：百万)
上市服务			$	282					$	224					25.9		%
IR和ESG服务			169						158						7.0		%
企业平台总数			$	451					$	382					18.1		%

						截至9月30日的三个月，
						2021						2020
首次公开募股(IPO)
纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场						147						105
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所						25						5
新上市项目总数
纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场						223						144
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所						28						11
上市公司数量
纳斯达克股市						3,990						3,249
组成纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的交易所						1,172						1,049

						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
首次公开募股(IPO)
纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场						557						174
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所						111						21
新上市项目总数
纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场						734						255
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所						132						33
上市公司数量
纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场						3,990						3,249
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所						1,172						1,049
ARR(百万)						$	529					$	453
SaaS收入(百万)						$	144					$	140

在上表中：

•纳斯达克新上市公司包括首次公开募股(IPO)，包括从其他上市地点转移的发行人和单独上市的ETP。在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，IPO分别包括67家和41家SPAC。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，IPO分别包括310家和55家SPAC。

•组成纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海新上市公司的交易所包括IPO，代表在纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所上市的公司，以及纳斯达克第一北方另类市场的公司。

•期末纳斯达克上市公司总数，其中截至2021年9月30日为430家，截至2020年9月30日为409家。

•纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所的上市公司总数代表在这些交易所上市的公司和纳斯达克First North替代市场的公司。

上市服务 收入

与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月的上市服务收入有所增长，主要原因是上市公司总数增加。

IR和ESG服务 收入

与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月的IR&ESG服务收入有所增长，这主要是由于企业发行人客户数量的增加，以及我们的投资者关系产品和新的ESG咨询和报告产品的更多采用。

38

---

市场服务

股权衍生品交易和结算收入

下表列出了总收入、基于交易的费用和总收入减去基于交易的费用，以及我们股票衍生交易和结算业务的主要驱动因素：

																								截至9月30日的三个月，																		百分比变化
																								2021						2020
																								(单位：百万)
股权衍生品交易和结算收入																								$	330					$	317											4.1		%
基于交易的费用：
交易回扣																								(220)						(214)												2.8		%
经纪手续费、结算费和兑换费																								(5)						(19)												(73.7)		%
股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用																								$	105					$	84											25.0		%
																		截至9月30日的9个月，												百分比变化
																					2021						2020
																		(单位：百万)
股权衍生品交易和结算收入																								$	1,114					$	901											23.6		%
基于交易的费用：
交易回扣																								(770)						(585)												31.6		%
经纪手续费、结算费和兑换费																								(31)						(55)												(43.6)		%
股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用																								$	313					$	261											19.9		%

在上表中，经纪手续费、结算费和兑换费包括第31节400万美元的手续费。在2021年第三季度，2600万美元2021年前9个月，2020年第三季度为1800万美元，2021年前9个月为4900万美元2020年。第31节费用被记录为股权衍生品交易和清算收入，相应金额记录在基于交易的费用中。

						截至9月30日的三个月，
						2021						2020
美国股票期权
行业日均总交易量(百万)						35.5						28.1
纳斯达克Phlx与之相匹配的市场份额						12.1		%				12.8		%
纳斯达克期权市场与市场份额相当						8.1		%				9.6		%
纳斯达克BX选项匹配市场份额						1.6		%				0.2		%
纳斯达克ISE选项匹配市场份额						6.0		%				6.9		%
纳斯达克GEMX期权匹配市场份额						2.7		%				6.3		%
纳斯达克MRX选项匹配市场份额						1.8		%				0.9		%
纳斯达克交易所执行的总匹配市场份额						32.3		%				36.7		%
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权期货
期权和期货合约的日均总成交量						241,653						256,478
						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
美国股票期权
行业日均总交易量(百万)						36.7						26.7
纳斯达克Phlx与之相匹配的市场份额						12.6		%				12.4		%
纳斯达克期权市场与市场份额相当						8.2		%				10.2		%
纳斯达克BX选项匹配市场份额						1.1		%				0.2		%
纳斯达克ISE选项匹配市场份额						6.6		%				7.8		%
纳斯达克GEMX期权匹配市场份额						4.9		%				5.3		%
纳斯达克MRX选项匹配市场份额						1.5		%				0.6		%
纳斯达克交易所执行的总匹配市场份额						34.9		%				36.5		%
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权期货
期权和期货合约的日均总成交量						286,794						335,043

在上表中，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权和期货合约的日均总成交量包括在欧洲期货交易所交易的芬兰期权合约，纳斯达克和欧洲期货交易所对此有收入分享安排。

39

---

股权衍生品交易和清算收入和股权衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用增加了2021年第三季度和前九个月与2020年同期相比。2021年第三季度和前9个月股票衍生品交易收入的增长主要是由于美国行业交易量增加，但部分抵消了在纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额下降、第31条通行费收入下降和毛捕获率下降的影响。股权衍生品交易和清算收入的增长减去基于交易的费用在……里面2021年第三季度的主要原因是美国行业交易量和美国净捕获率上升，但部分被纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额下降所抵消。2021年前9个月，股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用后的增长，主要是由于美国行业交易量增加，但净捕获率下降和纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额下降部分抵消了这一增长。

第31节费用记为股权衍生品交易和结算收入，相应金额记为基于交易的费用。在美国，我们从美国证券交易委员会评估这些费用，并以增量费用的形式传递给我们的客户。通行费可能会因美国证券交易委员会的费率变化、我们系统处理的整个行业交易量的百分比以及交易股票的实际美元价值的差异而增加或减少。由于收入中记录的金额等于记录为基于交易的费用的金额，因此减去基于交易的费用对我们的收入没有影响。第31款与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的费用有所下降AS美国证券交易委员会平均费率的下降，部分被纳斯达克交易所交易的美元价值上升所抵消。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的交易回扣(我们将每股执行费用的一部分计入市场参与者)有所增加。2021年第三季度的增长主要是由于美国行业交易量和返点获取率上升，但部分抵消了在纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额的下降。2021年前9个月的增长主要是由于美国行业交易量上升，但部分被纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额下降和返点获取率下降所抵消。

与2020年同期相比，经纪、清算和交易所费用在2021年第三季度和前九个月有所下降，这主要是由于上文讨论的第31条通行费较低。

现金股权交易收入

下表显示了我们现金股权交易业务的总收入、基于交易的费用、总收入减去基于交易的费用以及主要驱动因素和其他指标：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
现金股权交易收入						$	390					$	550											(29.1)		%
基于交易的费用：
交易回扣						(252)						(303)												(16.8)		%
经纪手续费、结算费和兑换费						(42)						(162)												(74.1)		%
现金股权交易收入减去基于交易的费用						$	96					$	85											12.9		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
现金股权交易收入						$	1,423					$	1,697											(16.1)		%
基于交易的费用：
交易回扣						(872)						(940)												(7.2)		%
经纪手续费、结算费和兑换费						(212)						(468)												(54.7)		%
现金股权交易收入减去基于交易的费用						$	339					$	289											17.3		%

在上表中，经纪手续费、结算手续费和兑换手续费包括 $35 m2021年第三季度，$187 m在2021年的前9个月，$154 m2020年第三季度为10亿美元，2020年前9个月为4.44亿美元。第31节费用被记录为现金股权交易收入，相应金额记录在基于交易的费用中。

40

---

						截至9月30日的三个月，
						2021						2020
在美国上市的证券总额
行业日均总交易量(以十亿计)						9.8						9.9
匹配的股票数量(以十亿计)						106.5						123.7
纳斯达克股票市场与市场份额相匹配						15.9		%				18.0		%
纳斯达克BX匹配市场份额						0.5		%				0.8		%
纳斯达克PSX与市场份额持平						0.6		%				0.6		%
在纳斯达克交易所执行的总匹配市场份额						17.0		%				19.4		%
向FINRA/纳斯达克贸易报告机制报告的市场份额						34.3		%				32.0		%
总市场份额						51.3		%				51.4		%
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海证券
纳斯达克交易所日均执行的股票交易数量						989,688						819,751
股票日均总成交额(以十亿计)						$	5.7					$	4.8
纳斯达克交易所执行的总市场份额						76.3		%				77.5		%
						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
在美国上市的证券总额
行业日均总交易量(以十亿计)						11.6						11.1
匹配的股票数量(以十亿计)						373.3						393.2
纳斯达克股票市场与市场份额相匹配						15.8		%				17.2		%
纳斯达克BX匹配市场份额						0.6		%				1.0		%
纳斯达克PSX与之相匹配的市场份额						0.7		%				0.6		%
纳斯达克交易所执行的总匹配市场份额						17.1		%				18.8		%
向FINRA/纳斯达克贸易报告机制报告的市场份额						35.0		%				31.2		%
总市场份额						52.1		%				50.0		%
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海证券
纳斯达克交易所日均执行的股票交易数量						1,033,316						924,455
股票日均总成交额(以十亿计)						$	6.4					$	5.6
在纳斯达克交易所执行的总市场份额						77.4		%				77.6		%

在上表中，总市场份额包括在纳斯达克股票市场、纳斯达克BX和纳斯达克PSX的系统上执行的交易，以及通过FINRA/纳斯达克贸易报告工具报告的交易。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的现金股权交易收入有所下降。第三季度现金股权交易收入减少的主要原因是第31条通行费收入下降，以及在纳斯达克交易所执行的美国整体配对市场份额下降ES，部分偏移交易的欧洲价值更高。前9个月现金股权交易收入下降的主要原因是第31条通行费收入下降，以及纳斯达克交易所执行的美国整体配对市场份额下降，但这部分被美国行业交易量上升所抵消。更高的美国总捕获率，更高的欧洲交易额，以及汇率变化的有利影响。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的现金股权交易收入减去基于交易的费用有所增加。第三季度现金股票交易收入减去基于交易的费用的增长是由于美国净捕获率和欧洲交易额的增加，但这一增长被纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额的下降部分抵消了。前九个月现金股权交易收入减去基于交易的费用的增长主要是由于较高的收入。美国净捕获率，美国行业交易量上升，欧洲交易额上升，以及汇率变化的有利影响，p部分抵消了在纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额的下降。

与股票衍生品交易和清算类似，在美国，我们将第31条费用记录为现金股票交易收入，相应金额记录为基于交易的费用。我们从美国证券交易委员会评估这些费用，并以增量费用的形式传递给我们的客户。由于记录为收入的金额等于记录为基于交易的费用，因此减去基于交易的费用对我们的收入没有影响。与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月第31节费用有所下降，主要原因是平均美国证券交易委员会费率较低。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的交易回扣减少。对于纳斯达克、纳斯达克PSX和纳斯达克CXC，我们将每股执行费用的一部分计入提供流动性的市场参与者，对于纳斯达克BX和纳斯达克CX2，我们将每股执行费用的一部分计入获得流动性的市场参与者。2021年第三季度和前九个月的降幅曾经是这主要是由于在纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额较低，以及返点获取率较低。首九个月的减幅被部分抵销。美国更高的产业交易量。

经纪手续费、结算手续费和兑换手续费在年第三季度和前九个月2021年与同年的同一时期如上文所述，2020年的主要原因是第31款的通行费较低。

41

---

FICC收入

下表显示了我们FICC业务的收入：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
FICC收入						$	13					$	12											8.3		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
FICC收入						$	44					$	39											12.8		%

与2020年同期相比，FICC收入在2021年第三季度和前9个月有所增长，这主要是由于欧洲产品收入增加。

贸易管理服务收入

下表介绍了我们贸易管理服务业务的收入和主要驱动因素：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
贸易管理服务收入						$	81					$	75											8.0		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
贸易管理服务收入						$	242					$	218											11.0		%

						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
						(单位：百万)
阵列						$	322					$	300

2021年第三季度和前9个月，贸易管理服务收入同比增长，主要原因是对我们互联互通服务的需求增加。

其他收入

其他收入包括与我们的美国固定收益业务相关的收入，该业务于2021年6月出售。在销售日期之前，这些收入包括在我们的市场服务和投资情报业务中。有关资产剥离的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。此外，其他收入包括与NPM业务相关的收入，我们在2021年7月与第三方金融机构组成的财团一起，贡献给了一家独立的独立公司，我们拥有该公司最大的少数股权。在7月之前，这些收入包括在我们的公司平台业务中。

费用

运营费用

下表列出了我们的运营费用：

																								截至9月30日的三个月，																		百分比变化
																								2021						2020
																								(单位：百万)
薪酬和福利																								$	230					$	198											16.2		%
专业和合同服务																								36						38												(5.3)		%
计算机操作和数据通信																								47						39												20.5		%
入住率																								27						29												(6.9)		%
一般事务、行政事务和其他事务																								42						13												223.1		%
市场营销和广告																								12						7												71.4		%
折旧及摊销																								67						51												31.4		%
监管部门																								8						2												300.0		%
兼并和战略举措																								13						1												1,200.0		%
重组费用																								—						11												(100.0)		%
总运营费用																								$	482					$	389											23.9		%

42

---

																		截至9月30日的9个月，												百分比变化
																					2021						2020
																		(单位：百万)
薪酬和福利																								$	700					$	582											20.3		%
专业和合同服务																								101						96												5.2		%
计算机操作和数据通信																								137						109												25.7		%
入住率																								81						80												1.3		%
一般事务、行政事务和其他事务																								66						99												(33.3)		%
市场营销和广告																								32						20												60.0		%
折旧及摊销																								197						149												32.2		%
监管部门																								22						16												37.5		%
兼并和战略举措																								70						12												483.3		%
重组费用																								31						36												(13.9)		%
总运营费用																								$	1,437					$	1,199											19.8		%

与2020年同期相比，2021年第三季度薪酬和福利支出的增长主要是由于我们收购了Verafin导致员工人数增加，与绩效挂钩的薪酬支出增加，我们继续对员工进行投资以推动增长，以及汇率的不利影响。与2020年同期相比，2021年前9个月薪酬和福利支出的增长主要是由于与绩效挂钩的薪酬支出增加，我们继续对员工进行投资以推动增长，我们收购Verafin导致员工人数增加，以及汇率的不利影响。

截至2021年9月30日，员工人数从截至2020年9月30日的4776人增加到5764人，这主要是由于我们最近收购了Verafin和战略举措，包括我们市场技术业务的增长。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的计算机运营和数据通信费用有所增加，这主要是由于我们收购了Verafin，以及云存储成本上升导致软件维护成本上升。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的入住费相对持平。

与2020年同期相比，2021年第三季度的一般、行政和其他费用有所增加，这主要是由于与我们的2023年票据提前清偿有关的税前费用。2021年前9个月的下降主要是由于2020年对纳斯达克基金会、2020年新冠肺炎响应和救济工作以及社会正义慈善机构的慈善捐款，以及较低的旅行成本。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的营销和广告支出有所增加，这主要是由于营销承诺的增加，主要是由于新上市公司的增加。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的折旧和摊销费用增加，主要是因为与我们收购Verafin相关的收购无形资产的额外费用。2021年前9个月的增长也是由于汇率的不利影响。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月的合并和战略计划支出增加，这主要是由于收购了Verafin。我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离I最近几年，这导致了本来不会发生的费用。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本，并将根据上述活动的规模和频率而有所不同。

有关我们2019年重组计划和与此计划相关的费用的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注19“重组费用”。

营业外收入和费用

下表列出了我们的营业外收入和支出：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
利息支出						$	(33)					$	(24)											37.5		%
净利息支出						(33)						(24)												37.5		%
其他收入						42						1												4,100.0		%
非合并被投资人的净收入						6						54												(88.9)		%
营业外收入总额						$	15					$	31											(51.6)		%

43

---

						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
利息收入						$	1					$	4											(75.0)		%
利息支出						(95)						(77)												23.4		%
净利息支出						(94)						(73)												28.8		%
业务剥离净收益						84						—												N/M
其他收入						43						5												760.0		%
非合并被投资人的净收入						90						97												(7.2)		%
营业外收入总额						$	123					$	29											324.1		%

____________

N/M    没有意义。

利息支出

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的利息支出有所增加，主要是因为2020年12月发行了新的优先票据，以及2021年第一季度发行了商业票据，为我们收购Verafin提供资金。有关收购Verafin的进一步讨论，请参见简明合并财务报表附注4的“2021年收购”“收购和剥离”。有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注8，“债务义务”。

下表列出了我们的利息支出：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
债务利息支出						$	30					$	22											36.4		%
债务发行成本和债务贴现的增加						2						1												100.0		%
其他费用						1						1												—		%
利息支出						$	33					$	24											37.5		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(单位：百万)
债务利息支出						$	87					$	71											22.5		%
债务发行成本和债务贴现的增加						6						4												50.0		%
其他费用						2						2												—		%
利息支出						$	95					$	77											23.4		%

业务剥离净收益

2021年前9个月剥离业务的净收益与出售我们的美国固定收益业务有关，这是我们市场服务部门FICC业务的一部分。我们确认了8400万美元的销售税前收益(扣除处置成本)。请参阅简明合并财务报表附注4“收购和剥离”中的“2021年资产剥离”以作进一步讨论。

其他收入

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月的其他收入有所增长，这主要是由于通过我们的企业风险投资计划进行的战略投资带来的收益。

非合并被投资人的净收入

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月来自未合并被投资人的净收入下降，主要原因是我们在OCC的权益法投资确认的收入减少。请参阅简明合并财务报表附注6“投资”中的“权益法投资”以作进一步讨论。

税务事宜

下表列出了我们的所得税拨备和有效税率：

						截至9月30日的三个月，																		百分比变化
						2021						2020
						(百万美元)
所得税拨备						$	83					$	93											(10.8)		%
实际税率						22.4		%				26.1		%
						截至9月30日的9个月，												百分比变化
						2021						2020
						(百万美元)
所得税拨备						$	292					$	237											23.2		%
实际税率						23.9		%				25.1		%

有关我们税务事宜的进一步讨论，请参阅简明综合财务报表附注16“所得税”。

非GAAP财务指标

除了披露根据美国公认会计准则确定的业绩外，我们还提供了纳斯达克的非公认会计准则净收益和非公认会计准则稀释后每股收益。管理层在内部使用这些非GAAP信息以及美国GAAP信息来评估我们的业绩以及做出财务和运营决策。我们相信，我们提出的这些措施为投资者提供了更大的透明度，并提供了与我们的财务状况和经营结果有关的补充数据。此外，我们相信，这些指标的公布对投资者对我们持续经营业绩的逐期比较很有用。

44

---

这些衡量标准与美国GAAP不一致，也不是美国GAAP的替代标准，可能与其他公司使用的非GAAP衡量标准不同。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些指标，这降低了它们作为比较指标的有效性。投资者在评估我们的业务时不应依赖任何单一的财务指标。这些非GAAP信息应视为补充信息，并不意味着替代我们根据美国GAAP的经营业绩。我们建议投资者审阅这份Form 10-Q季度报告中包含的美国公认会计原则财务指标，包括我们的简明合并财务报表及其附注。结合我们的美国GAAP结果和相应的对账结果来看，我们认为这些非GAAP衡量标准比单独使用美国GAAP衡量标准提供了更大的透明度和对影响我们业务的因素更全面的理解。

我们了解，分析师和投资者经常依赖非公认会计准则财务指标，如纳斯达克的非公认会计准则净收入和非公认会计准则稀释后每股收益来评估经营业绩。我们使用可归因于纳斯达克的非公认会计准则净收入和非公认会计准则稀释后的每股收益，是因为它们更清楚地突出了我们业务中的趋势，而这些趋势在单纯依靠美国公认会计准则财务衡量标准时可能不会明显，因为这些衡量标准从我们的业绩中剔除了对我们持续经营业绩影响较小的特定财务项目。以下所列各时期纳斯达克的非公认会计准则净收入是通过对以下项目进行调整计算得出的：

•收购无形资产摊销费用：我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能会因完成的间歇性收购而不同时期而不同，而不是与我们正在进行的业务运营有关。因此，如果将无形资产摊销纳入业绩衡量，则更难评估企业的日常经营业绩、各时期企业的相对经营业绩以及纳斯达克的盈利能力。因此，不包括无形资产摊销费用的业绩衡量标准为投资者提供了我们业务在每个时期正在进行的活动的有用代表。

•合并和战略计划费用：近年来，我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离产生了原本不会发生的费用。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。根据交易的规模、时间和复杂程度，此类费用的频率和金额会有很大差异。因此，为了计算非公认会计准则衡量标准，我们剔除了这些成本，这样可以更有意义地分析纳斯达克的持续经营业绩，或者比较纳斯达克在不同时期的业绩。

•重组费用：我们启动了某些技术平台的转型，以推进我们作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续重新调整某些业务领域。有关我们于2021年6月完成的2019年重组计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注19“重组费用”。与这一计划相关的费用代表着我们战略和技术的根本性转变以及管理层的调整，在计算非GAAP衡量标准时被排除在外，因为它们不能反映持续的经营业绩或纳斯达克不同时期业绩的比较。

•未合并被投资人的净收入：请参阅简明合并财务报表附注6“投资”中的“权益法投资”以作进一步讨论。由于OCC资本管理政策的变化，我们在OCC的投资收益可能与前几个时期有很大差异。因此，在计算非公认会计准则计量时，我们将从本期和前期中剔除这项收入，以便对纳斯达克的持续经营业绩或纳斯达克期间业绩的比较提供更有意义的分析。

•其他重要项目：我们已经排除了某些其他费用或收益，包括某些税目，这些费用或收益是由其他衡量经营业绩的不可比事件造成的。我们认为，剔除这类金额可以让管理层和投资者更好地了解纳斯达克正在进行的财务业绩。其他重要项目包括：

•截至2021年9月30日的三个月和九个月以及截至2020年9月30日的九个月的债务清偿费用，包括在我们的简明综合收益表中的一般、行政和其他费用；

•截至9月30日的三个月和九个月，2021年通过我们的公司风险投资计划进入的战略投资收益包括在我们的简明综合收益表中的其他收入中；

45

---

•在截至2021年9月30日的9个月中，剥离业务的净收益，即我们出售美国固定收益业务的税前净收益为8400万美元；

•在截至2020年9月30日的三个月和九个月，撤销了SFSA开出的600万美元监管罚款，该罚款包括在我们的简明综合收益表中的监管费用中；

•截至2020年9月30日的3个月和9个月，与CAT技术开发资金相关的应收票据拨备包括在我们的简明综合收益表中的一般、行政和其他费用；以及

•2020年前9个月，对纳斯达克基金会、新冠肺炎响应和救济工作以及社会正义慈善机构的慈善捐款包括在我们的简明综合收益表中的一般费用、行政费用和其他费用。

•重要税目：对截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月所得税拨备的非GAAP调整包括每次非GAAP调整对税收的影响。此外，在截至2021年9月30日的3个月和9个月，所得税拨备的非GAAP调整包括拨备回报调整和前期税收优惠，在截至2020年9月30日的9个月，薪酬相关扣除的税收优惠被确定为允许的，以及与基于员工股份的薪酬相关的超额税收优惠，以反映在奖励归属或结算时对基于股票的奖励的所得税影响的确认。从截至2021年3月31日的季度开始，此类超额税收优惠不再作为非GAAP调整包括在内，因为它们对期间比较没有实质性影响。

下表列出了纳斯达克的美国GAAP净收入和稀释后每股收益以及纳斯达克的非GAAP净收入和稀释后每股收益之间的对账情况：

			截至9月30日的三个月，
			2021						2020
			(百万美元，不包括每股和每股金额)
可归因于纳斯达克的美国公认会计准则净收入			$	288					$	264
非GAAP调整：
收购无形资产摊销费用			40						26
合并和战略计划费用			13						1
重组费用			—						11
非合并被投资人的净收入			(6)						(55)
应收票据拨备			—						6
债项的清偿			33						—
其他			(42)						(1)
非GAAP调整总额			38						(12)
非GAAP税额调整总额			(23)						4
扣除税后的非GAAP调整总额			15						(8)
纳斯达克的非公认会计准则净收入			$	303					$	256
加权平均已发行普通股稀释后每股收益			170.2						167.5
美国公认会计准则稀释后每股收益			$	1.69					$	1.58
非GAAP净收入调整总额			0.09						(0.05)
非GAAP稀释后每股收益			$	1.78					$	1.53

46

---

									截至9月30日的9个月，
															2021						2020
															(百万美元，不包括每股和每股金额)
可归因于纳斯达克的美国GAAP净收入															$	928					$	708
非GAAP调整：
收购无形资产摊销费用															116						76
合并和战略计划费用															70						12
重组费用															31						36
非合并被投资人的净收入															(88)						(97)
业务剥离净收益															(84)						—
应收票据拨备															—						6
债项的清偿															33						36
慈善捐款															—						17
其他															(37)						3
非GAAP调整总额															41						89
非GAAP税额调整总额															(24)						(34)
扣除税后的非GAAP调整总额															17						55
纳斯达克的非公认会计准则净收入															$	945					$	763
加权平均已发行普通股稀释后每股收益															167.9						166.8
美国公认会计准则稀释后每股收益															$	5.53					$	4.25
非GAAP净收入调整总额															0.10						0.32
非GAAP稀释后每股收益															$	5.63					$	4.57

流动性和资本资源

从历史上看，我们一直通过运营产生的现金来为我们的经营活动提供资金，并通过定期发行我们的普通股和债务来履行我们的承诺。目前，我们的成本和资金可获得性保持健康。

截至2021年9月30日，我们的现金来源和使用没有受到新冠肺炎的实质性影响，我们也没有发现任何因新冠肺炎疫情而导致的重大流动性不足。

我们将继续密切监测和管理我们的流动性和资本资源。此外，我们继续通过平衡收购、内部投资、债务偿还和股东回报活动(包括股票回购和分红)，审慎评估我们的资本部署战略。

在短期内，我们预计我们的运营和我们循环信贷安排和商业票据计划下的可用性将提供足够的现金，为我们的运营费用、资本支出、债务偿还、任何股票回购和任何股息提供资金。

2021年4月，我们向美国证券交易委员会提交了S-3ASR(自动货架登记)表的通用货架登记声明，允许销售包括债务证券、普通股、优先股、存托凭证、权证、认购权、购买合同和购买单位在内的各种证券。将出售的任何证券的具体条款将在提交给美国证券交易委员会的补充文件中说明。注册声明将于2024年4月到期.

2021年7月，我们发行了2033年债券，我们主要用出售2033年债券的净收益来赎回2023年债券。请参阅简明合并财务报表的附注8“债务义务”的“2033年附注”和“2023年附注的提前清偿”，以供进一步讨论。

各种资产和负债的价值，包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用、长期债务的当期部分和商业票据，可以逐月波动。截至2021年9月30日，营运资本(以流动资产减去流动负债计算)为(9900万美元)，而截至2020年12月31日为27.36亿美元，减少28.35亿美元。 当前资产余额变化使营运资本减少21.64亿美元，主要原因是现金和现金等价物减少，主要原因是使用现金为收购Verafin提供部分资金，但违约基金和保证金存款以及其他流动资产的增加部分抵消了这一影响。流动负债余额的变化使营运资本减少6.71亿美元，因为短期债务、违约基金、保证金存款和递延收入的增加被第31款应付费用的减少部分抵消。

可能影响我们内部资金可获得性的主要因素包括：

·防止我们任何业务部门的收入恶化；

·批准监管和营运资金要求的变化；以及

•我们的开支增加了。

可能影响我们从外部获得现金的能力的主要因素包括：

·取消了我们信贷安排中包含的限制我们总借款能力的运营契约；

·可能导致信用评级下调，这可能会限制我们获得额外债务；

·我们的普通股市场价格大幅下跌；

·防止公共债务和股票市场的波动或中断；以及

·我们关注新冠肺炎疫情对我们业务的影响。

47

---

以下各节讨论了我们的金融资产、债务、监管资本要求和现金流的变化对我们的流动性和资本资源的影响。

金融资产

下表汇总了我们的金融资产：

						2021年9月30日						2020年12月31日
						(单位：百万)
现金和现金等价物						$	303					$	2,745
限制性现金和现金等价物						29						37
金融投资						185						195
金融资产总额						$	517					$	2,977

现金和现金等价物与限制性现金和现金等价物

现金和现金等价物包括银行所有非限制性现金和购买时原始到期日为90天或更短的高流动性投资。现金和现金等价物中保留的余额是预期或可能的短期现金需求、现行利率、我们的投资政策和替代投资选择的函数。截至2021年9月30日，我们3.03亿美元的现金和现金等价物主要投资于银行存款和货币市场基金。从长远来看，我们可以利用内部产生的资金和外部来源来偿还我们的债务和其他长期债务。截至2021年9月30日的现金和现金等价物比2020年12月31日减少24.42亿美元，主要原因是：

•为收购Verafin支付的现金，扣除收购的现金和现金等价物；

•偿还我们信用承诺和债务义务项下的借款；

•ASR协议；

•我们普通股的其他回购；

•普通股支付的现金股利；

•购置财产和设备；

•其他投资活动；

•与扣缴税款的员工股份有关的付款；

•支付清偿债务费用，部分抵销；

•发行长期债务的收益，扣除发行成本和信贷承诺的使用情况；

•经营活动提供的现金净额；

•商业票据收益，净额；以及

•剥离业务的收益，扣除剥离的现金后的净额。

有关进一步讨论，请参阅下面的“现金流分析”。

受限制的现金和现金等价物由于合同或法规的要求而被限制提取，或者不能普遍使用。截至2021年9月30日，限制性现金和现金等价物为2900万美元，截至2020年12月31日为3700万美元，减少了800万美元。限制性现金及现金等价物在简明综合资产负债表中分类为限制性现金及现金等价物。

现金汇回国

我们在美国以外的各个外国子公司持有的现金和现金等价物总计$191 截至2021年9月30日为2.37亿美元，截至2020年12月31日为2.37亿美元。在美国持有的剩余余额总计为$112 截至2021年9月30日为25.08亿美元，截至2020年12月31日为25.08亿美元。

美国以外的某些子公司的未汇出收益被用来为我们的国际业务提供资金，并被认为是无限期的再投资。

股票回购计划

有关我们的股票回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。

ASR协议

请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“股东权益协议”，进一步讨论我们的股东权益协议。

普通股现金股利

下表列出了我们为已发行普通股支付的每股普通股季度现金股息：

			2021						2020
第一季度			$	0.49					$	0.47
第二季度			0.54						0.49
第三季度			0.54						0.49
总计			$	1.57					$	1.45

有关股利的进一步讨论，请参见简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“普通股现金股利”。

金融投资

截至2021年9月30日，我们的金融投资总额为1.85亿美元，截至2020年12月31日，我们的金融投资总额为1.95亿美元。在这些证券中，截至2021年9月30日的1.66亿美元和截至2020年12月31日的1.75亿美元是主要用于满足监管资本要求的资产，主要用于我们在纳斯达克清算的清算业务。请参阅简明合并财务报表附注6“投资”以作进一步讨论。

48

---

债务义务

下表按合同到期日汇总了我们的债务：

						到期日						2021年9月30日						2020年12月31日
												(单位：百万)
短期债务-商业票据						加权平均期限35天						$	480					$	—
长期债务-优先无担保票据：
2022年票据						2022年12月						598						597
2023年票据						2023年5月						—						730
2024年笔记						2024年6月						498						498
2020年信贷安排						2025年12月						(4)						(4)
2026年笔记						2026年6月						498						497
2029年票据						2029年3月						689						726
2030年票据						2030年2月						689						726
2031年票据						2031年1月						643						643
2033年票据						2033年7月						707						—
2040年票据						2040年12月						643						643
2050年票据						2050年4月						486						485
长期债务总额												$	5,447					$	5,541
债务总额												$	5,927					$	5,541

除了12.5亿美元的循环信贷安排外，我们还有其他主要用于支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务的信贷安排，以及为一家子公司提供现金池信贷额度。这些信贷工具有多种货币可供使用，总计2.18亿美元截至2021年9月30日，截至2020年12月31日的可用流动资金为2.32亿美元，无其中的一部分被利用了。

截至2021年9月30日，我们遵守了所有债务义务的契约。

有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注8，“债务义务”。

监管资本要求

清算业务监管资本要求

我们被要求维持纳斯达克结算公司清算业务的最低监管资本水平。要求维持的监管资本水平取决于许多因素，包括市场状况和交易对手的信誉。截至2021年9月30日，我们要求的1.37亿美元监管资本包括高评级的欧洲政府债务证券，这些证券包括在简明综合资产负债表的金融投资中。

经纪-交易商净资本要求

我们的经纪-交易商子公司，纳斯达克执行服务公司，NFSTX，LLC和纳斯达克资本市场咨询公司，都受到旨在确保其总体财务稳健和流动性的监管要求的约束。这些要求要求这些子公司遵守最低净资本要求。截至2021年9月30日，合并所需的最低净资本总额为100万美元，合并后的超额资本总额为2100万美元，基本上全部以现金和现金等价物的形式在合并综合资产负债表中持有。规定的最低净资本包括在简明综合资产负债表的限制性现金和现金等价物中。

北欧和波罗的海交易所监管资本要求

在北欧和波罗的海国家运营交易场所的实体都受到当地法规的约束，并被要求维持旨在确保其总体财务稳健和流动性的监管资本。截至2021年9月30日，我们要求的3400万美元的监管资本主要投资于欧洲债务证券，这些证券包括在简明综合资产负债表的财务投资中，现金包括在简明综合资产负债表的限制性现金和现金等价物中。

其他资本要求

我们经营着其他几项业务，这些业务受到当地监管，并被要求保持一定的监管资本水平。截至2021年9月30日，其他所需监管资本为800万美元，主要包括在压缩综合资产负债表中的限制性现金中。

现金流分析

下表汇总了现金流的变化情况：

						截至9月30日的9个月，
						2021						2020
现金净额由(用于)：						(单位：百万)
经营活动						$	699					$	817
投资活动						(2,440)						(157)
融资活动						(701)						(408)
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响						(8)						3
现金及现金等价物和限制性现金净增(减)						(2,450)						255
期初现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物						2,782						362
期末现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物						$	332					$	617

49

---

经营活动提供的净现金

经营活动提供的现金净额主要包括经某些非现金项目调整后的净收益，如：财产和设备的折旧和摊销费用；收购的有限寿命无形资产的摊销费用；与股权补偿相关的费用；债务清偿成本；剥离业务的净收益以及未合并投资的净收益。

经营活动提供的现金净额也受到经营资产和负债变化的影响，如：应收账款受客户账单和相关客户收款时间的影响；应收账款和应计费用受付款时间的影响；应计人事成本受员工业绩目标和与员工奖金激励相关的付款时间的影响；第31款应付美国证券交易委员会手续费受向客户收款和向美国证券交易委员会付款的时间影响。

截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金与2020年同期相比减少了1.18亿美元。这一减少主要是由于代表Verafin支付了2.21亿美元与收购相关的税款和1.02亿美元的现金支付，在完成对Verafin的收购后的三年内，这笔款项的释放取决于某些与雇佣有关的条件，但部分被更高的净收入所抵消。其余的变化主要是由于我们营运资本的其他波动。

用于投资活动的净现金

截至2021年9月30日的9个月，投资活动中使用的净现金主要涉及24.3亿美元用于收购的现金，扣除2.21亿美元的现金和现金等价物，这些现金用于代表Verafin履行与收购相关的税收义务，1.13亿美元的财产和设备购买以及8400万美元的其他投资活动，部分被剥离业务的收益(减去1.9亿美元的现金)所抵消。

截至2020年9月30日的9个月，投资活动中使用的净现金主要涉及用于收购的1.57亿美元现金，扣除收购的现金和现金等价物以及1.28亿美元的财产和设备购买，部分被证券净销售1.2亿美元的收益所抵消。

用于融资活动的净现金

截至2021年9月30日的9个月，用于融资活动的净现金主要用于偿还我们的信贷承诺和债务债务8.04亿美元，根据ASR协议回购4.75亿美元，回购普通股4.1亿美元和向股东支付2.6亿美元的股息，但被发行长期债务和利用信贷承诺的8.26亿美元的收益和商业票据发行的4.8亿美元的净收益部分抵消。

截至2020年9月30日的9个月，用于融资活动的现金净额主要涉及偿还我们的信用承诺和债务项下的14.7亿美元借款，3.91亿美元的商业票据净偿还，向我们股东支付的2.39亿美元股息，1.86亿美元的普通股回购，以及3600万美元的债务清偿成本，部分被19.28亿美元的长期债务发行收益和我们信贷承诺的使用所抵消。

有关我们的收购和剥离的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注4“收购和剥离”。

有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注8，“债务义务”。

关于我们的自动柜员机协议、股票回购计划和普通股支付的现金股利，请参见简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“自动柜员机协议”、“股票回购计划”和“普通股现金股利”。

合同义务和或有承付款项

与2021年5月5日提交给美国证券交易委员会的10-Q季度报告中披露的内容相比，我们的合同义务和或有承诺没有重大变化。第一部分项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

表外安排

有关表外安排的讨论，请参阅：

·在简明合并财务报表中添加附注14“结算业务”，以进一步讨论我们为结算业务收到的非现金违约基金缴款和保证金存款；以及

·将附注17“承付款、或有事项和担保”添加到简明合并财务报表，供进一步讨论：

◦已出具的担保和可用的信贷安排；

◦其他担保；

◦安排经纪活动路线；

◦法律和监管事项；以及

◦税务审计。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

由于我们的经营、投资和融资活动，我们面临着利率风险和外币汇率风险等市场风险。由于我们的正常业务活动，我们也面临信用风险。

50

---

我们实施了衡量、管理、监测和报告风险敞口的政策和程序，管理层和董事会定期审查这些政策和程序。我们每天都会识别风险敞口，并监控和管理此类风险。

我们进行敏感性分析，以确定市场风险敞口的影响。我们可以仅使用衍生工具来对冲与我们的财务状况相关的金融风险或在正常业务过程中发生的风险。我们不会将衍生工具用于投机目的。

利率风险

我们在正常业务过程中面临利率波动的风险。我们对利率变化的市场风险敞口主要与我们的金融投资和债务义务有关，下文将对此进行讨论。

金融投资

截至2021年9月30日，我们的投资组合主要由高评级的欧洲政府债券组成，这些债券支付固定利率。这些证券受到利率风险的影响，如果市场利率上升，这些证券的公允价值将会下降。如果市场利率立即一致地从2021年9月30日的水平上调100个基点，这个投资组合的公允价值将下降600万美元。

债务义务

截至2021年9月30日，我们的大部分债务是固定利率债务。某些部分票据的利率可能会根据我们的债务评级被下调至投资级以下的程度进行调整，如简明综合财务报表附注8“债务义务”中进一步讨论的那样。虽然利率的变化不会影响我们为固定利率债务支付的利息，但由于出售商业票据的未偿还金额以及我们2020年信贷安排下的任何借款，我们面临利率变化的风险，因为这种贷款的利率是可变的。截至2021年9月30日，我们有4.8亿美元的未偿还商业票据本金，我们2020年的信贷安排下没有未偿还的金额。假设我们的未偿还商业票据利率提高100个基点，根据截至2021年9月30日的借款，每年的利息支出将增加约500万美元。

我们可以利用利率互换协议来实现可变利率债务和固定利率债务的理想组合。

外币汇率风险

我们面临外币汇率风险。在截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们对外币计价收入减去基于交易的费用和营业收入的主要交易敞口如下表所示：

						欧元						瑞典克朗						其他外币						美元						总计
						(单位：百万，不包括汇率)
二零二一年九月三十日(三个月)
1美元兑1美元的平均外币汇率						1.179						0.116						#						不适用						不适用
收入减去基于交易的费用的百分比						6.7		%				5.9		%				4.9		%				82.5		%				100.0		%
营业收入百分比						3.8		%				(1.8)		%				(8.0)		%				106.0		%				100.0		%
10%的不利汇率波动对收入减去基于交易的费用的影响						$	(6)					$	(5)					$	(4)					$	—					$	(15)
10%的不利汇率波动对营业收入的影响						$	(1)					$	(1)					$	(3)					$	—					$	(5)
						欧元						瑞典克朗						其他外币						美元						总计
						(单位：百万，不包括汇率)
截至2021年9月30日的9个月
1美元兑1美元的平均外币汇率						1.196						0.118						#						不适用						不适用
收入减去基于交易的费用的百分比						6.9		%				6.3		%				5.0		%				81.8		%				100.0		%
营业收入百分比						9.2		%				(2.4)		%				(7.6)		%				100.8		%				100.0		%
10%的不利汇率波动对收入减去基于交易的费用的影响						$	(17)					$	(16)					$	(13)					$	—					$	(46)
10%的不利汇率波动对营业收入的影响						$	(10)					$	(3)					$	(8)					$	—					$	(21)

____________

#代表多种外币汇率。

不适用。

51

---

通过将外国子公司的净资产或权益换算成美元，我们在外国子公司的投资受到货币汇率波动的影响。我们几乎所有的海外子公司都以美元以外的功能货币运营。这些子公司的财务报表按现行汇率换算成美元进行综合报告，净收益或亏损计入简明综合资产负债表中股东权益内的累计其他全面亏损。

下表列出了截至2021年9月30日我们对外币净资产的主要敞口：

						净资产						10%的不利汇率波动的影响
						(单位：百万)
瑞典克朗						$	3,410					$	341
英磅						202						20
挪威克朗						168						17
加元						155						16
澳元						114						11
欧元						70						7

在上表中，瑞典克朗包括25.62亿美元的商誉和扣除6.13亿美元的无形资产。

信用风险

信用风险是指客户或交易对手因违约或信用质量恶化而造成的潜在损失。我们面临来自第三方的信用风险，包括客户、交易对手和结算代理。这些当事人可能会因破产、缺乏流动性、经营失败或其他原因而拖欠对我们的义务。我们通过评估与我们进行投资和执行协议的交易对手来限制我们的信用风险敞口。对于我们的投资组合，我们的目标是投资于证券，在不大幅增加风险的情况下，在最大化收益的同时保持本金。通过确保这些金融资产存放在拥有投资级评级的政府、资本充足的金融机构和其他信誉良好的交易对手手中，与投资相关的信用风险被大幅降至最低。

我们的子公司纳斯达克执行服务公司可能因其为我们的交易客户提供的路由服务中的交易对手违约而面临信用风险。为我们的现金股票交易所会员将现金股票发送到其他市场中心的系统交易由纳斯达克执行服务公司发送给国家结算公司进行清算。在这一功能中，纳斯达克执行服务将在交易日结束时保持中性，但如果交易超出交易日并持续到第二天，则可能面临盘中风险，从而使纳斯达克执行服务在接受交易和将交易传递到清算所之间的这段时间内容易受到交易对手风险的影响。在这段过渡期内，纳斯达克执行服务并不像清算经纪商那样创新，而是在清算所进入交易前面临交易对手失败的短期风险。一旦

清算所正式受理交易创新，纳斯达克执行服务合法解除交易执行风险但是，纳斯达克对国家执行委员会负有独立于纳斯达克执行服务安排的会员义务。

根据国家结算公司和纳斯达克执行服务公司清算协议的规则，纳斯达克执行服务公司应对因交易对手或清算代理未能履行其合同义务(无论是通过支付或交割证券)而造成的任何损失负责。受这些交易影响的证券价格的不利变动可能会增加我们的信用风险。然而，我们认为重大损失的风险是有限的，因为纳斯达克执行服务的客户不允许进行保证金交易，而且国家结算公司的规则通过为所有在国家结算公司清算的经纪商设定信用额度和资本金要求来限制自我结算交易的交易对手风险。从历史上看，纳斯达克执行服务从不会因为客户未能履行其作为系统交易对手的合同义务而承担任何责任。一个或多个较大或可见的市场参与者的信贷困难或资不抵债，或认为有可能出现信贷困难或资不抵债，也可能导致整个市场的信贷困难或其他市场混乱。

我们有与交易和基于订阅的收入相关的信用风险，这些收入按月或按季度向客户收取欠款。我们在这些交易中的潜在信贷损失风险由我们简明综合资产负债表中的应收余额表示。我们审查和评估交易对手信誉状况的变化。如上所述的信贷损失可能会对我们的浓缩综合财务状况和经营结果产生不利影响。

通过与纳斯达克的清算业务，我们也面临信用风险。见简明合并财务报表附注15，“清算业务”，以供进一步讨论。我们的票据交换所持有大量结算会员现金存款，这些存款的持有或投资主要是为了提供资本安全，同时将信贷、市场和流动性风险降至最低。虽然我们寻求取得合理的回报率，但我们主要关注的是保本和管理与这些存款有关的风险。由于票据交换所可能会将利息收入(减去成本)转嫁给会员，这可能包括负收益率或因市场状况而降低的收益率。以下是与这些存款相关的风险以及如何降低这些风险的摘要。

•信用风险。当票据交换所有能力在央行持有现金抵押品时，票据交换所就会利用其进入央行系统的机会，将信用风险敞口降至最低。当资金不在央行持有时，我们寻求通过确保投资主要投资于大型、高评级的金融机构、高评级的政府债务工具和其他信誉良好的交易对手，来大幅降低信用风险。

52

---

•流动性风险。流动性风险是指票据交换所可能无法在正确的时间、正确的地点、以正确的货币履行支付义务的风险。为减低这方面的风险，结算所密切监察流动资金需求，并以最低限度减低结算所获取该等资金及资产的损失或延迟风险的方式维持资金及资产。例如，在可能的情况下将资金存放在央行，或投资于流动性高的政府债务工具，有助于降低流动性风险。

•利率风险。利率风险是指利率上升导致购买的证券价值下降的风险。如果我们被要求在到期前出售证券，而利率已经上升，那么证券的出售可能会以相对于最新市场价格的亏损进行。我们的票据交换所试图通过对会员的现金存款进行短期投资来管理这一风险。此外，票据交换所的投资指南允许直接购买或回购期限较短的高质量主权债务(例如，欧洲政府和美国国债)、央行凭证和多边开发银行债务工具。

•安全发行者风险。证券发行人风险是指证券发行人在证券到期时违约的风险。通过将逆回购协议下允许的投资和抵押品限制在高质量的主权、政府机构或多边开发银行债务工具上，这种风险得到了缓解。

项目4.控制和程序

披露控制和程序。纳斯达克管理层在纳斯达克总裁兼首席执行官、执行副总裁兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时纳斯达克的披露控制程序(如交易法第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定)的有效性。基于这一评估，纳斯达克总裁兼首席执行官、执行副总裁兼首席财务官得出结论，截至期末，纳斯达克的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化。在截至2021年9月30日的季度内，纳斯达克的财务报告内部控制(定义见外汇法案规则13a-15(F)和规则15d-15(F))没有发生对纳斯达克财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的变化。

第二部分：其他信息

第一项：法律诉讼

参见简明合并财务报表附注17“承诺、或有事项和担保”的“法律和监管事项-诉讼”，在此引用作为参考。

第1A项。危险因素

除了本季度报告中有关Form 10-Q的其他信息外，您还应仔细考虑我们最新Form 10-K中“风险因素”项下讨论的因素。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。我们最新的10-K表格中的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。

第二项未登记出售股权证券和使用收益

发行人购买股票证券

股票回购计划

有关我们的股票回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。

53

---

发行人及关联购买人购买股权证券

下表代表我们或代表我们或任何“关联买家”在截至2021年9月30日的财季对我们的普通股进行的回购：

期间						(A)购买的股份总数						(B)每股平均支付价格						(C)作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股份总数						(D)根据计划或方案可能购买的股份的最高美元价值(百万)
2021年7月
股份回购计划						—						$	—					—						$	1,459
ASR协议						2,039,940						见下文						2,039,940						$	984
员工交易记录						8,801						$	178.37					不适用						不适用
2021年8月
股份回购计划						—						$	—					—						$	984
员工交易记录						455						$	207.17					不适用						不适用
2021年9月
股份回购计划						—						$	—					—						$	984
员工交易记录						1,156						$	197.94					不适用						不适用
截至2021年9月30日的季度总数
股份回购计划						—						$	—					—						$	984
ASR协议						2,039,940						见下文						2,039,940						$	—
员工交易记录						10,412						$	181.80					不适用						不适用

在上表中：

•不适用-不适用。

•有关我们的股份回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表中附注11的“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。

•员工交易指为履行因归属向员工发行的限制性股票和PSU而产生的预扣税款义务而向我们交出的股份。

•2021年7月，我们达成了一项ASR协议，回购4.75亿美元的普通股，在那里我们收到了2039,940股普通股的初步交付。根据ASR协议的最终和解预计将在2021年第四季度完成。

项目3.高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第五项：其他信息

没有。

项目6.展品

展品编号
4.1						第十二补充契约，日期为2021年7月30日，由纳斯达克公司、富国银行全国协会作为受托人，汇丰银行美国全国协会作为登记和转让代理(通过参考2021年7月30日提交的公司8-A报告附件4.2合并而成)。
31.1						根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(“萨班斯-奥克斯利法案”)第302节颁发的总裁和首席执行官证书。
31.2						根据萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发执行副总裁兼首席财务官证书。
32.1						根据“美国法典”第18编第1350节(根据萨班斯-奥克斯利法案第906节通过)的认证。
101						以下材料来自纳斯达克公司截至2021年9月30日的10-Q表格季度报告，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)：(1)截至2021年9月30日和2020年12月31日的简明综合资产负债表；(2)截至2021年9月30日和2020年9月30日的3个月和9个月的简明综合收益表；(3)截至2021年9月30日的3个月和9个月的简明综合全面收益表(V)截至2021年9月30日和2020年9月30日止九个月的简明综合现金流量表；及(Vi)简明综合财务报表附注。
104						封面交互数据文件，格式为iXBRL，包含在附件101中。

54

---

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。

纳斯达克公司
(注册人)
由以下人员提供：			/s/Adena T.Friedman
姓名：			阿迪娜·T·弗里德曼
标题：			总裁兼首席执行官
日期：			2021年11月4日
由以下人员提供：			/安·M·丹尼森(Ann M.Dennison)
姓名：			安·M·丹尼森
标题：			执行副总裁兼首席财务官
日期：			2021年11月4日

55