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er2020-07-012020-09-300001161728Mgee：GasMemberMgee：其他收入成员2021-01-012021-09-300001161728Mgee：财务传输权成员2021-01-012021-09-300001161728Mgee：PurchedPowerAgreement成员2020-12-310001161728Mgee：MgeMember美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-09-300001161728MGIE：非管制能源成员2020-07-012020-09-300001161728MGIE：非管制能源成员Mgee：MgeMember2021-01-012021-09-300001161728Mgee：电气成员Mgee：其他收入成员2020-01-012020-09-300001161728Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberMgee：MgeMember2019-12-310001161728US-GAAP：运营细分市场成员Mgee：电气成员Mgee：MgeMember2021-07-012021-09-300001161728美国-GAAP：其他当前资产成员2020-06-300001161728Mgee：成本OfGasSoldExpenseMemberMgee：财务传输权成员2021-07-012021-09-300001161728Mgee：GasMemberMgee：MgeMember2020-07-012020-09-300001161728Mgee：MgeMember2021-01-012021-09-300001161728MGIE：非管制能源成员Mgee：MgeMemberUS-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-09-300001161728Mgee：GasMemberUS-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-09-300001161728Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberMgee：MgeMember2020-12-310001161728US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberMgee：MgeMember2019-12-310001161728美国-公认会计准则：公司和其他成员2020-07-012020-09-300001161728Mgee：OtherLongTermDebtMemberMgee:TwoPointSixtyThreeSeniorNotesDue2033Member2021-01-012021-09-300001161728美国-GAAP：CommonStockMemberMgee：MgeMember2019-12-310001161728Mgee：MgeMember美国-GAAP：ExchangeTradedMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-09-3000011617282020-07-012020-09-300001161728US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ExchangeTradedMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-09-300001161728Mgee：电气成员Mgee：居住成员2020-07-012020-09-300001161728Mgee：ATCequityMethod投资成员Mgee：MgeTranscoMember2021-07-012021-09-300001161728Mgee：PurchedPowerExpenseMember2021-01-012021-09-300001161728US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001161728US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：ExchangeTradedMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001161728Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberMgee：MgeMember2020-12-310001161728Mgee：销售市场成员Mgee：电气成员2020-01-012020-09-30UTR：MWMGIE：交易对手Xbrli：纯Xbrli：共享Mgee：Dth1Iso4217：美元Xbrli：共享UTR：兆瓦时Iso4217：美元


美国美国证券交易委员会华盛顿特区，20549 表格10-Q ☒根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的季度报告截至的季度： 9月30日，2021 ☐根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告由_
选委会文件编号	注册人姓名、注册国家、地址主要行政办公室的电话号码，以及电话号码。	美国国税局雇主识别号码
000-49965	MGE能源公司 (a 威斯康星州(中国石油天然气集团公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000网站\|mgeenergy.com	39-2040501
000-1125	麦迪逊燃气电力公司 (a 威斯康星州(中国石油天然气集团公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000网站\|mge.com	39-0444025

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求：


MGE能源公司是*☒No☐	麦迪逊燃气电力公司是*☒No☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件：


MGE能源公司是*☒No☐	麦迪逊燃气电力公司是*☒No☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


	大型加速文件服务器	加速文件服务器	非加速文件管理器	规模较小的报告公司	新兴成长型公司
MGE能源公司	☒	☐	☐	☐	☐
麦迪逊燃气电力公司	☐	☐	☒	☐	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。


MGE能源公司 ☐	麦迪逊燃气电力公司☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)：


MGE能源公司是☐*没有☒	麦迪逊燃气电力公司是☐*没有☒

根据该法第12(B)条登记的证券：


每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值1美元	Mgee	这个纳斯达克中国股市


截至2021年10月31日各类普通股流通股数量
MGE能源公司	普通股，面值1.00美元，36,163,370发行在外的股票。
麦迪逊燃气电力公司	普通股，面值1.00美元，17,347,894流通股(所有这些股票都由MGE Energy，Inc.实益拥有并登记在案)。


第一部分财务信息	3
归档格式	3
前瞻性陈述	3
哪里可以找到更多信息	3
本报告正文和附注中使用的定义、缩略语和缩略语	4
第一项财务报表	6
MGE能源公司	6
合并损益表(未经审计)	6
合并现金流量表(未经审计)	7
合并资产负债表(未经审计)	8
合并普通股权益报表(未经审计)	9
麦迪逊燃气电力公司	10
合并损益表(未经审计)	10
合并现金流量表(未经审计)	11
合并资产负债表(未经审计)	12
合并权益报表(未经审计)	13
MGE能源公司和麦迪逊燃气电力公司-合并财务报表附注(未经审计)	14
1.主要会计政策摘要。	14
2.新会计准则。	15
3.对ATC和ATC Holdco的投资。	15
4.税收。	16
5.退休金及其他退休后计划。	16
6.股权和融资安排。	17
7.以股份为基础的薪酬。	18
8.承担和或有事项。	18
9.利率很重要。	21
10.衍生工具及对冲工具。	22
11.金融工具的公允价值。	25
12.联合厂房建设项目所有权。	29
13.资产报废义务。	29
14.收入。	29
15.细分市场信息。	31
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。	33
第三项关于市场风险的定量和定性披露。	51
项目4.控制和程序	53
第二部分：其他资料	54
第1项法律诉讼	54
第二项股权证券的未登记销售和所得资金的使用。	54
第3项高级证券违约	54
第四项矿山安全信息披露	54
第5项其他资料	54
第六项展品	55
签名-MGE Energy，Inc.	56
签名-麦迪逊燃气电力公司	57

第一部分财务信息.

归档格式

这份合并后的10-Q表格由MGE Energy，Inc.(MGE Energy)和Madison Gas and Electric Company(MGE)分别提交。MGE是MGE Energy的全资子公司，代表其大部分资产、负债、收入、费用和运营。因此，本报告中包含的所有信息都与MGE Energy有关，并由MGE Energy归档。本报告中明确指出的仅与MGE Energy有关的信息，如其财务报表和与其不受监管的业务相关的信息，与MGE无关，也不由MGE提交。MGE没有对该信息做出任何表示。本报告中使用的术语“我们”和“我们的”指的是MGE Energy及其合并子公司，除非另有说明。

前瞻性陈述

本报告以及MGE Energy和MGE不时提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件包含前瞻性陈述，反映管理层对未来业绩和经济状况的当前假设和估计，特别是与经济状况、未来负荷增长、收入、费用、资本支出、财务资源、监管事项以及与未来环境监管相关的范围和费用有关的陈述。这些前瞻性陈述是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的规定作出的。诸如“相信”、“预期”、“预期”、“预计”、“估计”、“可能”、“应该”、“打算”、“将会”等词汇以及其他类似词汇通常识别前瞻性陈述。MGE Energy和MGE都提醒投资者，这些前瞻性陈述会受到已知和未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与那些预测、明示或暗示的结果大不相同。

可能导致实际结果与注册人的前瞻性陈述大不相同的因素包括：(A)注册人的《Form 10-K》2020年度报告：第1A项。风险因素，项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，经本报告第I部分，项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及项目8.财务报表和补充数据-注16，经第一部分第1项更新.财务报表-本报告中的注释8，以及(B)本报告中讨论的其他因素和该注册人提交给证券交易委员会的其他文件中的其他因素。

告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅适用于本报告之日。除法律要求外，MGE Energy和MGE没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期后的事件或情况。

哪里可以找到更多信息

公众可以在美国证券交易委员会的公共资料室阅读和复制MGE Energy和MGE向证券交易委员会提交的任何报告或其他信息，地址为华盛顿特区20549，NE街100F街。公众可致电证券交易委员会(电话：1-800-SEC-0330)索取有关公众资料室运作的资料。公众也可以通过商业文档检索服务获得这些文件，该网站由美国证券交易委员会维护，网址为Sec.gov，MGE Energy的网站为Mgeenergy.com，和MGE的网站Mge.com。副本可从我们的网站免费获取。MGE Energy和MGE网站上包含的信息不应被视为包含在本报告中，也不应被视为本报告的一部分。

本报告正文和附注中使用的定义、缩略语和缩略语

本报告正文和说明中使用的缩写、首字母缩写和定义定义如下。


MGE Energy及其子公司：

CWDC	威斯康星州中部开发公司
MAGAEL	MAGAEL，LLC
MGE	麦迪逊燃气电力公司
MGE能源	MGE能源公司
MGE电源	MGE Power，LLC
MGE Power Elm路	MGE Power Elm Road，LLC
MGE Power West校区	MGE Power West Campus，LLC
MGE服务	MGE服务有限责任公司
MGE国家能源服务中心	MGE国家能源服务有限责任公司
MGE交易	MGE Transco Investment，LLC
MGEE Transco	Mgee Transco，LLC
北门多塔州	北门多塔能源科技园有限责任公司

其他定义的术语：

2017年税法	2017年减税和就业法案
2021年计划	MGE Energy的2021年长期激励计划
ACE规则	负担得起的清洁能源规则
AFUDC	施工期间使用的资金拨备
阿罗	资产报废义务
空管	美国输电公司有限责任公司
ATC Holdco	ATC Holdco，LLC
獾谷I号	獾谷一号太阳能农场
獾谷II	獾谷二期太阳能农场
布朗特	布朗特车站
BTA	现有的最佳技术
钙	监督证书
CCR	燃煤残渣
哥伦比亚	哥伦比亚能源中心
冷却度天数	对日均温度高于65华氏度的程度的测量，这被认为是提供冷却的能源需求可能增加的指标
新冠肺炎	冠状病毒病2019年
CPP规则	清洁电源计划规则
CSAPR	跨州空气污染规则
潜伏期	天然气的计量单位--Dekatherms
ELG	排污限制指引
电裕度	电力收入减去发电燃料和购买电力成本，这是一项非GAAP衡量标准
榆树道单位	榆树路发电站
环境保护局	美国环境保护局
FERC	联邦能源管理委员会
FTR	金融传播权
公认会计原则	公认会计原则
气体边际	天然气收入减去天然气销售成本，这是一项非GAAP衡量标准
温室气体	温室气体
采暖度日(HDD)	日均温度低于65华氏度的量度，被认为是供暖能源需求可能增加的指标


美国国税局	美国国税局
千瓦时	千瓦时，一种生产电能的单位
味噌	中大陆独立系统运营商(地区性输电组织)
兆瓦	兆瓦，一种衡量电力发电量的指标
兆瓦时	兆瓦时，一种生产电能的单位
NAAQS	国家环境空气质量标准
不是的x	氮氧化物
奥布莱恩	奥布莱恩太阳场
PGA	采购气调整条款，一种调节机制，用于调节天然气差价回收成本与实际成本
PPA	购买的电力协议
PSCW	威斯康星州公共服务委员会
里弗塞德	河滨能源中心
罗	股本回报率
萨拉托加	萨拉托加风电场
可控硅	选择性催化还原
美国证券交易委员会	证券交易委员会
SIP	国家实施计划
所以2	二氧化硫
库存计划	MGE Energy的直接购股和股息再投资计划
两条小溪	两条小溪太阳能农场
WCCF	西校区热电联产设施
WDNR	威斯康星州自然资源部
营运资金	流动资产减去流动负债
WPL	威斯康星州电力和照明公司，安联能源公司的子公司
XBRL	可扩展的商业报告语言

项目1.融资所有报表。

MGE ENergy，Inc.

合并报表收入(未经审计)

(单位为千，每股除外)


	截至三个月						截至9个月
	9月30日，						9月30日，
	2021			2020			2021			2020
营业收入：
电力收入	$	121,853		$	116,568		$	324,574		$	303,556
天然气收入		24,020			18,643			119,944			98,568
营业总收入		145,873			135,211			444,518			402,124

运营费用：
发电用燃料		18,486			12,945			42,570			31,343
购电		8,646			10,708			28,914			32,050
售气成本		8,780			3,812			57,728			40,950
其他运维		48,494			45,819			144,563			136,412
折旧及摊销		18,991			18,592			55,968			55,193
其他一般税		4,878			5,010			14,730			14,892
总运营费用		108,275			96,886			344,473			310,840
营业收入		37,598			38,325			100,045			91,284

其他收入，净额		6,164			6,534			14,353			19,131
利息支出，净额		(6,079	)		(5,765	)		(17,591	)		(17,740	)
所得税前收入		37,683			39,094			96,807			92,675
所得税拨备		(2,766	)		(7,300	)		(4,106	)		(16,053	)
净收入	$	34,917		$	31,794		$	92,701		$	76,622

普通股每股收益
基本信息	$	0.97		$	0.88		$	2.56		$	2.16
稀释	$	0.97		$	0.88		$	2.56		$	2.16

普通股每股股息	$	0.388		$	0.370		$	1.128		$	1.075

加权平均未偿还股份
基本信息		36,163			36,163			36,163			35,427
稀释		36,170			36,163			36,176			35,427

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

MGE能源公司

合并报表现金流(未经审计)

(单位：千)


	截至9个月
	9月30日，
	2021			2020
经营活动：
净收入	$	92,701		$	76,622
不影响现金的项目：
折旧及摊销		55,968			55,193
递延所得税		1,955			8,464
可疑应收账款拨备		1,163			1,078
员工福利计划成本(贷方)		(935	)		(2,813	)
投资中的权益收益		(7,440	)		(7,780	)
其他项目		(618	)		382
营运资金项目变动情况：
流动资产(增加)减少		(11,240	)		5,494
流动负债增加(减少)		4,429			(8,808	)
投资分红		5,842			6,929
对养老金和其他退休后计划的现金缴款		(4,823	)		(4,576	)
其他非流动物品，净额		4,295			5,826
经营活动提供的现金		141,297			136,011

投资活动：
资本支出		(114,142	)		(139,055	)
对投资的出资		(4,227	)		(4,007	)
其他		22			(1,298	)
用于投资活动的现金		(118,347	)		(144,360	)

融资活动：
普通股发行，净额		—			79,635
普通股支付的现金股利		(40,774	)		(38,349	)
偿还长期债务		(3,567	)		(22,784	)
发行长期债券		100,000			19,300
净偿还短期债务		(52,500	)		—
其他		(1,503	)		(1,175	)
融资活动提供的现金		1,656			36,627

现金、现金等价物和限制性现金的变化		24,606			28,278
期初现金、现金等价物和限制性现金		47,039			25,814
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	71,645		$	54,092

现金流量信息的补充披露：
重大非现金投资活动：
应计资本支出	$	8,213		$	23,594

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

MGE能源公司

合并余额纸张(未经审计)

(单位：千)


	9月30日，		十二月三十一日，
资产	2021		2020
流动资产：
现金和现金等价物	$	70,454	$	44,738
应收账款，减去准备金#美元4,9371美元和1美元5,787，分别		43,162		41,384
其他应收账款，减去准备金#美元1,2571美元和1美元1,290，分别		12,950		7,300
未开账单的收入		22,973		27,511
材料和用品，按平均成本计算		31,179		32,513
发电用燃料，平均成本		3,724		6,356
储存天然气，按平均成本计算		15,624		8,396
预付税款		12,983		15,179
监管资产-流动资产		8,060		14,748
其他流动资产		12,976		11,394
流动资产总额		234,085		209,519
其他长期应收账款		982		1,435
监管资产		135,603		142,504
养老金福利资产		25,594		13,873
其他递延资产和其他		27,868		22,259
物业、厂房和设备：
财产、厂房和设备、净值		1,743,447		1,630,286
在建工程正在进行中		103,919		139,099
房产、厂房和设备合计		1,847,366		1,769,385
投资		99,236		94,676
总资产	$	2,370,734	$	2,253,651

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	4,859	$	4,771
短期债务		—		52,500
应付帐款		57,431		54,642
应计利息和税款		7,769		8,539
应计工资单相关项目		12,109		12,635
监管负债--流动负债		31,293		41,664
衍生负债		160		10,160
其他流动负债		9,922		6,015
流动负债总额		123,543		190,926
其他积分：
递延所得税		241,731		231,471
投资税收抵免-递延		31,011		21,821
监管责任		149,028		142,239
应计养老金和其他退休后福利		77,406		78,168
衍生负债		—		3,980
融资租赁负债		17,828		17,532
其他递延负债和其他		86,591		72,211
其他学分合计		603,595		567,422
大写：
普通股股东权益		1,028,285		976,000
长期债务		615,311		519,303
总市值		1,643,596		1,495,303
承付款和或有事项(见脚注8)
总负债和资本化	$	2,370,734	$	2,253,651

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

MGE能源公司

C++合并报表普通股权益(未经审计)

(单位为千，每股除外)


										累计
					其他内容					其他
	普通股				实缴		留用			全面
	股票		价值		资本		收益			收入/(亏损)		总计
截至2020年9月30日的三个月
期初余额		36,163	$	36,163	$	394,408	$	524,600		$	—	$	955,171
净收入								31,794					31,794
宣布普通股股息 ($0.370(每股收益)								(13,381	)				(13,381	)
期末余额-2020年9月30日		36,163	$	36,163	$	394,408	$	543,013		$	—	$	973,584

截至2021年9月30日的三个月
期初余额		36,163	$	36,163	$	394,686	$	576,452		$	—	$	1,007,301
净收入								34,917					34,917
宣布普通股股息 ($0.388(每股收益)								(14,013	)				(14,013	)
基于股权的薪酬计划和其他						80							80
期末余额-2021年9月30日		36,163	$	36,163	$	394,766	$	597,356		$	—	$	1,028,285

截至2020年9月30日的9个月
期初余额		34,668	$	34,668	$	316,268	$	504,740		$	—	$	855,676
净收入								76,622					76,622
宣布普通股股息 ($1.075(每股收益)								(38,349	)				(38,349	)
已发行普通股，净额		1,495		1,495		78,140							79,635
期末余额-2020年9月30日		36,163	$	36,163	$	394,408	$	543,013		$	—	$	973,584

截至2021年9月30日的9个月
期初余额		36,163	$	36,163	$	394,408	$	545,429		$	—	$	976,000
净收入								92,701					92,701
宣布普通股股息 ($1.128(每股收益)								(40,774	)				(40,774	)
基于股权的薪酬计划和其他						358							358
期末余额-2021年9月30日		36,163	$	36,163	$	394,766	$	597,356		$	—	$	1,028,285

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

麦迪逊天然气公司北方电气公司

合并状态收入净额(未经审计)

(单位：千)


	截至三个月						截至9个月
	9月30日，						9月30日，
	2021			2020			2021			2020
营业收入：
电力收入	$	121,853		$	116,568		$	324,574		$	303,556
天然气收入		24,020			18,643			119,944			98,568
营业总收入		145,873			135,211			444,518			402,124

运营费用：
发电用燃料		18,486			12,945			42,570			31,343
购电		8,646			10,708			28,914			32,050
售气成本		8,780			3,812			57,728			40,950
其他运维		48,315			45,591			143,978			135,634
折旧及摊销		18,991			18,592			55,968			55,193
其他一般税		4,878			5,010			14,730			14,892
总运营费用		108,096			96,658			343,888			310,062
营业收入		37,777			38,553			100,630			92,062

其他收入，净额		3,306			4,093			6,375			11,005
利息支出，净额		(6,089	)		(5,802	)		(17,623	)		(17,848	)
所得税前收入		34,994			36,844			89,382			85,219
所得税拨备		(1,993	)		(6,611	)		(1,853	)		(14,028	)
净收入	$	33,001		$	30,233		$	87,529		$	71,191
减去：可归因于非控制的净收入
扣除税后的利息净额		(5,627	)		(5,493	)		(16,755	)		(16,754	)
可归因于MGE的净收入	$	27,374		$	24,740		$	70,774		$	54,437

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

麦迪逊燃气电力公司

合并报表现金流(未经审计)

(单位：千)


	截至9个月
	9月30日，
	2021			2020
经营活动：
净收入	$	87,529		$	71,191
不影响现金的项目：
折旧及摊销		55,968			55,193
递延所得税		1,375			7,334
可疑应收账款拨备		1,163			1,078
员工福利计划成本(贷方)		(935	)		(2,813	)
其他项目		864			1,234
营运资金项目变动情况：
流动资产(增加)减少		(11,777	)		3,352
流动负债增加(减少)		2,528			(5,212	)
对养老金和其他退休后计划的现金缴款		(4,823	)		(4,576	)
其他非流动物品，净额		3,559			5,090
经营活动提供的现金		135,451			131,871

投资活动：
资本支出		(114,142	)		(139,055	)
其他		(1,449	)		(1,512	)
用于投资活动的现金		(115,591	)		(140,567	)

融资活动：
非控股权益对母公司的分配		(10,500	)		(16,000	)
母公司出资		—			30,000
偿还长期债务		(3,567	)		(22,784	)
发行长期债券		100,000			19,300
净偿还短期债务		(52,500	)		—
其他		(1,503	)		(1,144	)
融资活动提供的现金		31,930			9,372

现金、现金等价物和限制性现金的变化		51,790			676
期初现金、现金等价物和限制性现金		6,404			5,529
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	58,194		$	6,205

现金流量信息的补充披露：
重大非现金投资活动：
应计资本支出	$	8,213		$	23,594

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

麦迪逊燃气电力公司

合并平衡CE表(未经审核)

(单位：千)


	9月30日，		十二月三十一日，
资产	2021		2020
流动资产：
现金和现金等价物	$	57,003	$	4,103
应收账款，减去准备金#美元4,9371美元和1美元5,787，分别		43,162		41,384
关联企业应收账款		532		532
其他应收账款，减去准备金#美元1,2571美元和1美元1,290，分别		12,947		7,295
未开账单的收入		22,973		27,511
材料和用品，按平均成本计算		31,179		32,513
发电用燃料，平均成本		3,724		6,356
储存天然气，按平均成本计算		15,624		8,396
预付税款		13,210		14,848
监管资产-流动资产		8,060		14,748
其他流动资产		12,884		11,326
流动资产总额		221,298		169,012
关联企业长期应收账款		1,721		2,118
监管资产		135,603		142,504
养老金福利资产		25,594		13,873
其他递延资产和其他		27,839		22,448
物业、厂房和设备：
财产、厂房和设备、净值		1,743,475		1,630,314
在建工程正在进行中		103,919		139,099
房产、厂房和设备合计		1,847,394		1,769,413
投资		244		603
总资产	$	2,259,693	$	2,119,971

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	4,859	$	4,771
短期债务		—		52,500
应付帐款		57,404		54,576
应计利息和税款		7,723		10,405
应计工资单相关项目		12,109		12,635
监管负债--流动负债		31,293		41,664
衍生负债		160		10,160
其他流动负债		9,922		6,042
流动负债总额		123,470		192,753
其他积分：
递延所得税		210,071		200,390
投资税收抵免-递延		31,011		21,821
监管责任		149,028		142,239
应计养老金和其他退休后福利		77,406		78,168
衍生负债		—		3,980
融资租赁负债		17,828		17,532
其他递延负债和其他		86,927		72,173
其他学分合计		572,271		536,303
大写：
普通股股东权益		801,190		730,416
非控股权益		147,451		141,196
总股本		948,641		871,612
长期债务		615,311		519,303
总市值		1,563,952		1,390,915
承付款和或有事项(见脚注8)
总负债和资本化	$	2,259,693	$	2,119,971

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

麦迪逊燃气电力公司

合并报表%s of Equity(未经审计)

(单位：千)


									累计
					其他内容				其他		非-
	普通股				实缴		留用		全面		控管
	股票		价值		资本		收益		收入/(亏损)		利息			总计
截至2020年9月30日的三个月
期初余额		17,348	$	17,348	$	252,917	$	426,718	$	—	$	143,064		$	840,047
净收入								24,740				5,493			30,233
从以下位置分发到父级 *拥有非控股权益												(7,500	)		(7,500	)
期末余额-2020年9月30日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	451,458	$	—	$	141,057		$	862,780

截至2021年9月30日的三个月
期初余额		17,348	$	17,348	$	252,917	$	503,551	$	—	$	144,824		$	918,640
净收入								27,374				5,627			33,001
从以下位置分发到父级 *拥有非控股权益												(3,000	)		(3,000	)
期末余额-2021年9月30日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	530,925	$	—	$	147,451		$	948,641

截至2020年9月30日的9个月
期初余额		17,348	$	17,348	$	222,917	$	397,021	$	—	$	140,303		$	777,589
净收入								54,437				16,754			71,191
母公司出资						30,000									30,000
从以下位置分发到父级 *拥有非控股权益												(16,000	)		(16,000	)
期末余额-2020年9月30日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	451,458	$	—	$	141,057		$	862,780

截至2021年9月30日的9个月
期初余额		17,348	$	17,348	$	252,917	$	460,151	$	—	$	141,196		$	871,612
净收入								70,774				16,755			87,529
从以下位置分发到父级 *拥有非控股权益												(10,500	)		(10,500	)
期末余额-2021年9月30日		17,348	$	17,348	$	252,917	$	530,925	$	—	$	147,451		$	948,641

附注是上述未经审计综合财务报表的组成部分。

MGE Energy，Inc.和MADI孙氏燃气电力公司

给Conso的注解有日期的财务报表(未经审计)

2021年9月30日

1. 关于重要意义的综述NT会计政策-MGE能源和MGE。

陈述的基础。

本报告是MGE Energy和MGE的综合报告。本报告中提到的“MGE Energy”指的是MGE Energy，Inc.及其子公司。本报告中提到的“MGE”指的是麦迪逊燃气电气公司(Madison Gas And Electric Company)。

MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus拥有发电资产，并将这些资产出租给MGE。根据适用的权威会计准则，这两个实体都是可变利益实体。根据合同协议，MGE被认为是这些实体的主要受益者。因此，MGE合并了MGE Power Elm路和MGE Power West校区。见MGE Energy和MGE‘s第8项财务报表和补充数据下合并财务报表附注32020年Form 10-K年度报告(Form 10-K 2020年年度报告)。

随附的截至2021年9月30日的合并财务报表以及截至3个月和9个月的合并财务报表未经审计，但包括MGE Energy和MGE管理层认为对各自财务报表进行公允陈述所需的所有调整。除非另有披露，否则所有调整都是正常的、重复的性质。年终综合资产负债表信息来源于2020年年度报告Form 10-K中的经审计资产负债表，但不包括美利坚合众国普遍接受的会计原则要求的所有披露。这些附注应与财务报表以及2020年年度报告(Form 10-K)第62至115页的附注一并阅读。

现金、现金等价物和限制性现金。

下表列出了合并资产负债表中现金总额、现金等价物和限制性现金的构成。


	MGE能源				MGE
	9月30日，		十二月三十一日，		9月30日，		十二月三十一日，
(单位：千)	2021		2020		2021		2020
现金和现金等价物	$	70,454	$	44,738	$	57,003	$	4,103
受限现金		641		644		641		644
应收保证金账户		550		1,657		550		1,657
现金、现金等价物和限制性现金	$	71,645	$	47,039	$	58,194	$	6,404

现金等价物

所有购买的原始到期日为三个月或以下的高流动性投资均为现金等价物。

受限现金

MGE拥有某些现金账户，这些账户仅限于当前业务以外的用途，并指定用于特定目的。MGE的受限现金账户包括受托人为某些员工福利持有的现金，以及第三方持有的现金存款。这些资产包括在合并资产负债表上的“其他流动资产”中。

应收保证金账户

交易对手持有的作为某些金融交易保证金抵押品的现金金额在合并资产负债表的“其他流动资产”中记为应收保证金账户。被套期保值的成本是发电燃料、购买电力和出售天然气的成本。

财产、厂房和设备。

哥伦比亚。

将在不久的将来报废并且大大提前于其先前预期的报废日期的资产应接受遗弃会计处理。2021年第二季度，哥伦比亚的运营商获得了MISO的批准，允许哥伦比亚1号和2号机组退役。共有人打算在2023年底之前退役1号机组，2024年底退役2号机组。1号和2号机组的最终时间和退役日期取决于PSCW和地区审查，包括确定和批准替代哥伦比亚的能源和产能资源。截至2021年9月30日，哥伦比亚很可能提前退休。我们持有这台发电机组股份的账面净值为#美元。161.6截至2021年9月30日。这一金额在合并资产负债表的“财产、厂房和设备净额”中被归类为待报废的厂房。哥伦比亚1号机组和2号机组的资产目前包括在费率基数中，MGE继续使用PSCW批准的综合折旧率对其进行直线折旧，其中包括1号机组的2029年和2号机组的2038年的退役日期。如果监管机构可能不允许完全收回或返回废弃或可能废弃的发电机组的剩余账面净值，将需要减值损失。发电机组剩余账面净值的差额若大于预期向差饷缴纳人收回的金额现值，则会入账减值亏损。不是减值记录截至2021年9月30日.

2. 新账户NG标准-MGE能源和MGE。

MGE Energy和MGE审查了FASB最近发布的权威指导意见，预计这些指导意见都不会对综合运营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

3. 投资NT在ATC和ATC Holdco-MGE Energy和MGE。

ATC主要在威斯康星州拥有和运营输电设施。当MGE像威斯康星州的其他电力公用事业公司一样，按照威斯康星州法律的要求向ATC捐赠电力传输设施时，它获得了ATC的权益。该权益目前由MGE Energy的子公司MGE Transco持有。ATC Holdco是由包括MGE Energy在内的ATC的几个成员组成的，目的是在威斯康星州以外进行电力传输开发和投资。ATC Holdco的所有权权益由MGE Energy的子公司Mgee Transco持有。

MGE Transco和Mgee Transco分别按照权益会计方法对其在ATC和ATC Holdco的投资进行了核算。来自投资的权益收益在MGE Energy的合并损益表中记为“其他收入”。MGE Transco记录了以下与其在ATC的投资相关的金额：


	截至三个月				截至9个月
	9月30日，				9月30日，
(单位：千)	2021		2020		2021		2020
投资于ATC的股权收益	$	2,500	$	2,319	$	7,333	$	7,724
投资分红		1,942		2,349		5,842		6,620
对ATC的出资		—		359		—		892

ATC Holdco成立于2016年12月。ATC Holdco的变速器开发活动已于近期暂停。

空管的财务数据摘要如下：


	截至三个月						截至9个月
	9月30日，						9月30日，
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
营业收入	$	186,785		$	187,833		$	561,379		$	577,705
运营费用		(91,340	)		(92,975	)		(278,828	)		(285,697	)
其他收入，净额		123			643			1,164			1,924
利息支出，净额		(28,674	)		(28,801	)		(86,337	)		(83,947	)
会员所得税前收益	$	66,894		$	66,700		$	197,378		$	209,985

MGE从ATC接收传输和其他相关服务。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，MGE记录了$8.0百万美元和$24.0接收的传输服务分别为100万美元，而收到的传输服务为#美元7.7百万美元和$23.0与2020年同期相比，这一数字为100万美元。MGE还为ATC提供各种操作、维护和项目管理工作，这些工作由ATC报销。截至2021年9月30日和2020年12月31日，MGE的ATC应收账款为$4.7百万美元和$2.6分别为百万美元。应收账款主要与獾谷I和II有关。在新一代资产投入使用后，MGE将报销这些费用。

4. 税费-MGE E精力充沛和精力充沛。

实际税率。

综合所得税拨备与对所得税前收入适用法定联邦所得税税率计算的金额不同，如下所示：


	MGE能源					MGE
截至9月30日的三个月，	2021		2020		2021			2020
法定联邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	21.0		%	21.0	%
州所得税，扣除联邦福利后的净额	6.2		6.3		6.2			6.2
摊销投资税收抵免	(1.2)		(0.1)		(1.3)			(0.1)
风能发电的信用额度	(4.8)		(5.0)		(5.2)			(5.4)
AFUDC股权，净额	(1.1)		(1.1)		(1.2)			(1.2)
公用事业超额递延税额摊销--税制改革(a)	(12.4)		(2.0)		(13.5)			(2.2)
其他、净、单独无关紧要	(0.4)		(0.4)		(0.3)			(0.4)
有效所得税率	7.3	%	18.7	%	5.7		%	17.9	%


	MGE能源					MGE
截至9月30日的9个月，	2021		2020		2021			2020
法定联邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	21.0		%	21.0	%
州所得税，扣除联邦福利后的净额	6.2		6.3		6.2			6.2
摊销投资税收抵免	(1.4)		(0.1)		(1.5)			(0.1)
风能发电的信用额度	(6.0)		(6.1)		(6.6)			(6.6)
AFUDC股权，净额	(1.0)		(1.3)		(1.1)			(1.4)
公用事业超额递延税额摊销--税制改革(a)	(14.5)		(2.4)		(15.9)			(2.6)
其他、净、单独无关紧要	(0.1)		(0.1)		-			-
有效所得税率	4.2	%	17.3	%	2.1		%	16.5	%

(a)

其中包括2017年税法对受监管公用事业公司的影响，这些公用事业公司使用正常化会计方法确认超额递延税款，并承认美国国税局(IRS)限制超额递延税款退还给公用事业客户的比率。对于截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，MGE确认了0.7百万美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月里，MGE确认了2.0百万美元。2021年的税率和解包括向客户一次性退还与2017年税法相关的超额递延税款的电力部分，不受美国国税局正常化规则的限制。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，MGE确认了$3.3百万美元和$9.9分别为百万美元。

5. 彭斯ON和其他退休后计划-MGE Energy和MGE。

MGE为其员工和退休人员维护合格和不合格的养老金计划、医疗保健和人寿保险福利，以及固定缴费401(K)福利计划。

除服务成本部分外，定期收益净成本的组成部分在合并损益表的“其他收入，净额”中记录。服务费用部分记入合并损益表上的“其他操作和维护”。MGE有监管待遇，并确认监管资产或负债在净定期福利成本收回时和成本确认时之间的时间差异。

下表列出了已确认的定期福利净成本的组成部分。


	截至三个月						截至9个月
	9月30日，						9月30日，
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
养老金福利
净定期收益成本的组成部分：
服务成本	$	1,432		$	1,324		$	4,296		$	3,972
利息成本		2,280			3,052			6,840			9,157
预期资产回报率		(7,372	)		(6,807	)		(22,115	)		(20,422	)
摊销：
以前的服务积分		(31	)		(31	)		(93	)		(93	)
精算损失		1,662			1,339			4,985			4,018
净定期收益(信贷)成本	$	(2,029	)	$	(1,123	)	$	(6,087	)	$	(3,368	)

退休后福利
净定期收益成本的组成部分：
服务成本	$	362		$	316		$	1,086		$	948
利息成本		387			570			1,161			1,709
预期资产回报率		(819	)		(789	)		(2,457	)		(2,366	)
摊销：
过渡义务		1			1			2			2
以前的服务积分		(379	)		(667	)		(1,138	)		(2,001	)
精算损失		123			55			370			165
净定期收益(信贷)成本	$	(325	)	$	(514	)	$	(976	)	$	(1,543	)

根据PSCW的批准，MGE可以推迟实际员工福利计划成本与反映在当前费率中的成本之间的差异。递延成本可能会在MGE的下一次利率申报中收回或退还。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，MGE收回了0.3百万美元和$3.9养老金和其他退休后成本分别为100万美元，而退休后的其他成本为0.2百万美元和$0.7与2020年同期相比，这一数字为100万美元。这些费用的收回减少了先前递延的数额，上表中没有反映出来。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，MGE递延了$2.8 百万美元和$5.4从2021年起分别节省100万美元员工福利计划成本并记录为监管负债。递延节余没有反映在上表中。

6. 股权和保真跳槽安排。

普通股-MGE Energy。

MGE Energy通过其直接股票购买和股息再投资计划(股票计划)出售普通股。这些股票可以是新发行的股票，也可以是股票计划参与者的独立代理人在公开市场购买的股票。MGE Energy向美国证券交易委员会(SEC)提交的货架登记声明涵盖了股票计划下的所有销售。在.期间截至2021年9月30日的三个月和九个月，MGE Energy发布不是股票计划项下的新普通股。

2020年5月，MGE Energy发布了1.5在一次包销发行中发行了100万股普通股。MGE Energy获得的收益(扣除承销商费用和发行成本)为美元。79.6从这些股票的发行和出售中获得100万美元。净收益用于一般企业用途，包括为MGE的资本支出提供资金。

稀释股份计算-MGE能源。

截至2021年9月30日，13,021股票被计入与非既得股权奖励相关的稀释后每股收益的计算中。有关基于共享的薪酬奖励的其他信息，请参见脚注7。

长期债务-MGE Energy和MGE。

2021年5月，MGE签订了一份私募票据购买协议，承诺发行$60100万新的长期债务(A系列)，利率为2.48年利率超过其10-年限，及$40百万新的长期债务(B系列)，利率为2.63年利率超过其12-一年的寿命。B系列于2021年6月15日获得资金，A系列于2021年8月27日获得资金。债务融资的收益将用于帮助资本支出和其他公司义务。这笔债务的契约与MGE现有的无担保长期债务基本一致。

7. 基于共享的C补偿-MGE能源和MGE。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，MGE记录了$0.3百万美元和$1.62006年业绩单位计划、2020年业绩单位计划、2013年董事激励计划和2021年长期激励计划(2021年计划)下与基于股票的薪酬奖励相关的薪酬支出分别为100万美元0.2百万美元和$0.3与2020年同期相比，这一数字为100万美元。

2021年1月，现金支付为$1.9发放了100万份与2018年授予的奖励、2013年董事奖励计划和2016年授予的2006年绩效单位计划相关的奖励。

2021年2月，MGE发布了10,187绩效单位和16,2672021年计划下的限制性股票单位授予符合条件的员工和非员工董事。

MGE在必要的服务期内以直线方式确认基于股票的薪酬费用。归类为股权奖励的奖励以其授予日的公允价值为基础进行计量。归类为责任奖励的奖励在每个报告期均按公允价值记录。绩效单位可以现金、普通股或现金和股票相结合的形式支付，并被归类为责任奖励。限制性股票单位将以普通股的形式支付，因此被归类为股权奖励。

8. 委员会成员TS和意外事件。

环境-MGE能源和MGE。

2021年2月，MGE和哥伦比亚的其他共同所有者宣布了该设施退役的计划。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。1号和2号机组的最终时间和退役日期取决于PSCW和地区监管审查，包括确定和批准替代哥伦比亚的能源和产能资源。下面讨论的环境合规性要求的影响将取决于批准的最终退役日期和合规性要求日期。

MGE Energy和MGE在空气质量、水质、土地使用、濒危物种、危险材料处理和固体废物处理方面经常受到地方、州和联邦法规的影响。这些规定影响运营方式、运营成本以及资本和运营支出。其中一些环境规则受到法律挑战、重新考虑和/或其他不确定因素的影响。监管倡议、拟议的规则以及法院对通过的规则的挑战可能会对资本支出和运营成本产生实质性影响。管理层认为，基于之前对环境合规项目的处理，合规成本将在未来的费率中收回。

这些倡议、建议的规则和法庭挑战包括：



美国环保署颁布的蒸汽发电厂污水排放限制准则(ELG)和标准侧重于减少新建和现有发电厂废水中的金属和其他污染物。这些标准于2020年8月最终敲定。

2021年7月，PSCW批准了MGE和哥伦比亚的其他所有者提交的授权证书(CA)申请。CA申请承诺关闭哥伦比亚的湿池塘系统，以符合煤炭燃烧残留物(CCR)规则，具体内容请参见下面的CCR部分。通过承诺关闭湿池塘系统，哥伦比亚将符合ELG的要求。

榆树路单位必须在不迟于2023年12月31日之前满足规则的要求，这是由许可当局决定的。榆树路单位的经营者一直在评估规则的影响，并对遵守义务、污染预防技术及其相关成本进行了分析。2021年2月，MGE和榆树路单元的其他共同业主向PSCW提交了CA申请。如果获得批准，MGE在遵守该规则的估计成本中的份额估计约为#美元。4百万美元。根据PSCW的批准，建设预计将于2022年开始。



美国环保署的冷却水取水规则要求发电厂的冷却水取水口结构必须符合现有最佳技术(BTA)标准，以降低因夹带(将水生生物引入工厂的冷却系统)和撞击(屏幕上捕获水生生物)而造成的死亡率。

布朗特的威斯康星州排污消除系统许可证假设工厂在许可证有效期内符合BTA，许可证将于2023年到期。然而，MGE必须在2021年底之前对其Blount工厂进行研究，以帮助监管机构确定BTA。

哥伦比亚的河流进水口受这一规定的约束。BTA的改进可能不需要，因为哥伦比亚可能会在下一个许可证发放之前完全退休，下一个许可证预计将在2023年或更晚发放。MGE将继续与哥伦比亚大学的运营商合作，评估适用于计划退休的所有监管要求。MGE预计这一规定不会对其现有工厂产生实质性影响。



根据“清洁空气法”为各州制定控制化石燃料发电机组(EGU)温室气体排放计划的温室气体减排指南和批准标准，包括现有的和拟议的管理现有、新的或改装的化石燃料发电机组的法规。

2021年1月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(D.C.Circuit)腾出可负担得起的清洁能源规则(ACE Rule)和废除前身清洁电力计划规则(CPP Rule)，并将其发回EPA，这两项规则都是根据《清洁空气法》第111(D)条监管现有发电机组的温室气体排放。由于这些法律程序的结果，CPP和ACE规则目前都没有生效。MGE将继续评估规则的制定，并监测正在进行的和潜在的法律程序。



美国环保署通过2015年臭氧国家环境空气质量标准(NAAQS)来调节环境臭氧水平的规定。

2021年5月，美国环保署公布了一项最终规定，将威斯康星州的几个非达标区扩大到包括MGE榆树路单位所在的整个密尔沃基县。威斯康星州自然资源部(WDNR)将需要开发一个州

这可能会对该地区的新开发和现有工厂提出更严格的要求。MGE将监督WDNR的改善计划的发展，以及这些要求对榆树路单位的影响程度。目前，MGE预计2015年臭氧NAAQS不会根据最终指定对其现有工厂产生实质性影响。



“1998年氮氧化物(修订)规例”x)和二氧化硫(SO2)排放，包括“跨州空气污染规则”(CSAPR)和“清洁空气能见度规则”。

EPA的CSAPR及其后代是一套州际空气污染运输规则，旨在降低EPA确定受到上风州污染严重影响的地区的臭氧和细颗粒物(PM2.5)空气水平。2019年9月，华盛顿特区巡回法院将该规则发回给EPA，认为该规则不恰当地只提供了部分补救措施，以解决污染物从上风向下风州的州际运输问题。2021年3月，EPA最终敲定了修订后的CSAPR更新规则，解决了还押问题。修订后的规则不要求威斯康星州的固定污染源在最初的CSAPR下进一步减排。MGE通过通过污染控制(例如，在哥伦比亚安装SCR)减少排放，并拥有、接收和购买配额，履行了目前的CSAPR义务。MGE希望在可预见的未来履行正在进行的CSAPR义务。MGE将继续关注法律发展和该规则未来的任何更新。



美国环保署的“燃煤残留物规则”(CCR)将用于发电的燃煤灰烬作为固体废物进行监管，并界定了哪些灰烬使用活动一般被视为豁免有益地再利用粉煤灰。CCR规则还通过调整垃圾填埋场、灰池和其他用于燃煤残渣的地面蓄水池的设计、位置、监测和运行，对其进行监管。2020年8月，美国环保署修订了CCR规则，要求燃煤发电厂的所有者或运营商停止将CCR和非CCR废水输送到无衬砌的地表蓄水池。此外，受监管实体必须在可行的情况下尽快开始关闭蓄水，而且在任何情况下都不能晚于2021年4月，除非EPA批准延期。哥伦比亚要求在2022年10月之前延长遵守期限。美国环保署尚未正式批准延期。审查已被搁置，等待对上届政府最后一年颁布的规则进行全面审查。哥伦比亚大学的业主们预计，环保局将批准延期请求。然而，在环保局完成其规则审查之前，我们不会确切地知道延期请求的结果。

检讨榆树道单位的结果显示，遵守这项规定的费用预计不会太大。哥伦比亚的运营商已经完成了对其系统的审查，并制定了一项合规计划。2021年7月，PSCW批准了MGE和哥伦比亚的其他所有者提交的CA申请，安装停止底灰运输水排放所需的技术，而不是延长灰池的寿命。MGE在该项目预计成本中的份额约为#美元。4百万美元。建设预计将于2022年底完成。

法律事务-MGE Energy和MGE。

MGE参与了在正常业务过程中得到辩护和处理的各种法律事务。MGE应计入可能发生且须经合理估算的成本。这些事项的应计金额对财务报表并不重要。MGE预计这些问题的解决不会对其综合运营结果、财务状况或现金流产生实质性不利影响。

2021年1月，某些环保组织就MGE 2021年的费率和解向PSCW提交了请愿书。MGE与PSCW合作干预了请愿书。见脚注9.a。关于这件事的更多信息。

采购合同-MGE Energy和MGE。

MGE Energy和MGE签订了各种商品供应、运输和储存合同，以履行向客户输送电力和天然气的义务。管理层希望在未来的客户费率中收回这些成本。下表显示了截至时与采购合同相关的未来承诺2021年9月30日：


(单位：千)	2021		2022		2023		2024		2025		此后
煤，煤(a)	$	5,050	$	12,400	$	6,447	$	1,617	$	894	$	—
天然气
运输和储存(b)		6,665		23,305		23,919		23,919		23,919		25,210
供给量(c)		21,432		20,033		—		—		—		—
其他		3,897		3,192		1,676		890		104		892
	$	37,044	$	58,930	$	32,042	$	26,426	$	24,917	$	26,102

(a)

哥伦比亚和榆树路单位的总煤炭承诺，包括运输。MGE共同拥有的哥伦比亚和榆树路单元的燃料采购分别由WPL和WEPCO处理，这两家公司是这些设施的运营商。

(b)

MGE的天然气运输和储存合同要求每月固定支付固定的供应、管道运输和储存能力。运输和储存合同的固定月度付款的定价部分由FERC确定，但可能会发生变化。

(c)

这些承诺包括基于市场的定价。

9. 费率表TERS-MGE Energy和MGE。

对诉讼进行评级。

2021年9月，MGE向PSCW提交了一份拟议的和解协议，以解决其2022年悬而未决的利率案。和解协议提出了一项5.16%提高电费和电费2.15%2022年上调燃气费。拟议的电费和燃气费上调是由费率基数的增加推动的，包括我们对獾谷I号和一个新的客户信息系统的投资。推动所要求的电力增加的还有，与2017年税法相关的电力超额递延税收抵免的一次性返还将于2021年完成，不受美国国税局正常化规则的限制。建议的住宅电费包括减低用户收费。作为2023年和解协议的一部分，MGE提出了一项0.96%提高燃气费，并通过限量率案例重新开启器解决潜在的电费变化问题。建议的2022年普通股股本回报率为9.8%基于一项拟议的资本结构，该资本结构包括55.6%2022年普通股权益。PSCW正在等待和解协议的批准。最终订单预计将在今年年底前完成。

2020年12月，PSCW批准了MGE 2021年利率案的和解协议。和解协议规定零电费增加百分比，大约4%2021年上调燃气费。电价结算包括费率基数的提高，但相关的费率增加主要被较低的燃料和购买电力成本以及一次性$18.2 向客户返还与2017年税法相关的超额递延税款部分，不受美国国税局正常化规则的限制。作为和解协议的一部分，燃料规则带宽设置为正负1%2021年。与2020年的费率案例相比，和解协议包括降低2021年的预测电力销售额，以反映新冠肺炎大流行期间客户使用情况的变化。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本和技术改进。和解协议还包括对养老金和其他退休后福利成本、坏账费用和客户信用卡费用的托管会计处理。第三方托管会计处理允许MGE将费率中的估计成本和实际成本之间的任何差异推迟到下一次费率申报时再进行。任何差额都将被记录为监管资产或监管负债。2021年普通股权益回报率为9.8%基于以下资本结构55.8%2021年普通股权益。

2021年1月27日，塞拉俱乐部和Vote Solar向戴恩县巡回法院提交了一份请愿书，要求对PSCW批准MGE 2021年利率案中的利率和解的决定进行复审。PSCW被指定为响应方；MGE未被指定为一方。请愿书对PSCW用来批准与电费和电力客户固定收费相关的和解部分的程序提出了质疑，这些部分不随使用情况而变化。请求的救济还不清楚。收入要求

PSCW在和解协议中批准的协议没有受到质疑。预计PSCW将大力为其批准差饷案件和解进行辩护。MGE已介入诉讼，进一步为PSCW的决定辩护。这起诉讼目前被搁置，等待MGE 2022年的费率案件诉讼。

2018年12月，PSCW批准了MGE与当时悬而未决的利率案的干预方之间的和解协议。和解使电费降低了2.24%，或$9.22019年，100万。电费的下降反映了2017年税法的持续影响。较低的燃料成本和来自可再生发电资产的费率基数的增加进一步影响了费率的变化。2020年，电价进一步下降。0.84%，或$3.42019年12月，PSCW在MGE的2020年燃料成本计划中批准了100万美元，该计划反映了较低的燃料成本。和解协议将天然气价格提高了1.06%，或$1.7百万，2019年1.46%，或$2.4到2020年，这一数字将达到100万。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本。它还反映了2017年税法的影响。2019年和2020年的普通股股本回报率为9.8%基于由以下组成的资本结构56.6%2019年普通股权益和56.1%2020年的普通股。

燃料规则。

燃料规则要求威斯康星州的公用事业公司推迟电动燃料相关成本，这些成本超出了公用事业公司在年度燃料诉讼中批准的金额左右的对称成本容忍范围。实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。燃料规则带宽设置为正负2021年为1%。根据燃料规则，如果实际的电动燃料成本超过，MGE将推迟成本，减去任何额外收入101%在其最新的费率命令中允许的电动燃料成本。超额收入被定义为有关年度的收入，这些收入为MGE提供了比PSCW在MGE最新利率命令中授权的更高的普通股权益回报率。相反，如果实际电动燃料成本低于以下成本，MGE将被要求推迟获得更低成本的好处99%按这个顺序允许的电动燃料成本。2020年，燃料规则带宽被设定为正负2%。这些费用取决于PSCW在延期后一年内完成的燃料费用年度审查。

PSCW在2019年燃料规则程序中发布了关于#美元的最终裁决。1.5 百万美元的递延节省使MGE可以选择使用150万美元作为MGE 2021年费率案和解协议的一部分，或者在2020年10月向客户退还余额。如上所述，MGE选择将节省的资金作为2021年利率变化和解协议的一部分，降低电力零售费率，而不是向零售客户提供一次性信贷。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

2021年9月，PSCW在2020年燃料规则程序中发布了一项最终决定，要求MGE退还美元。3.22020年实现的额外燃料节省100万美元，外加2021年10月一个月期间其零售电力客户的应计利息。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

截至2021年9月30日，MGE有不是推迟到2021年节省燃料或成本。

10. 导数VE和对冲工具-MGE Energy和MGE。

目的。

作为其日常运营的一部分，MGE签订合同，包括期权、掉期、期货、远期和其他合同承诺，以管理其对大宗商品价格的敞口。就这些合约是衍生品而言，MGE评估正常购买或正常销售排除是否适用。对于不能适用这一排除的合同，衍生品按公允价值在综合资产负债表中确认。MGE的金融商品衍生品活动是根据其电力和天然气风险管理计划进行的，该计划得到了PSCW的批准，并限制了MGE可以用特定风险管理策略对冲的金额。与能源商品相关的现金流可以对冲的最长时间是四年份. 如果衍生品符合监管延期的条件，衍生品将被标记为公允价值，并分别由相应的监管资产或负债抵消，这取决于衍生品是处于净亏损还是净收益头寸。递延损益在

送货适用于该仪器的月份。与符合监管处理资格的套期保值相关的收益和损失，可以通过PGA以燃气费形式收回，也可以作为燃料规则机制的组成部分以电价形式收回。

名义金额。

未平仓衍生工具名义总成交量如下：

2021年9月30日

2020年12月31日

商品衍生品合约

290,520

兆瓦时

259,080

兆瓦时

商品衍生品合约

9,050,000

潜伏期

6,030,000

潜伏期

FTRS

3,280

兆瓦

2,869

兆瓦

PPA

400

兆瓦

850

兆瓦

财务报表列报。

MGE买卖交易所交易和场外交易的期权、掉期和期货合约。这些安排主要是为了帮助稳定与购买天然气或电力相关的价格风险。MGE的天然气和电力部门都采用了这些交易。此外，由于MGE在MISO市场的输电路径上签订了牢固的输电协议， MGE持有金融传输权(FTR)。FTR是一种金融工具，它根据输电网上两个点之间每小时前一天的能源价格差异，让持有者有权获得一系列收入或收费。这些工具的公允价值由相应的监管资产/负债抵销，这取决于它们是否处于净亏损/收益状态。根据仪器的性质，与这些交易相关的收益或损失将在仪器适用的交割月份反映为出售天然气的成本、发电燃料或购买的电费。截至2021年9月30日和2020年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的公允价值比其成本基础高出1美元。13.8 百万美元和$0.2分别为百万美元。

MGE是一项购买电力协议的缔约方，该协议在2012年6月1日至2022年5月31日的基本期限内为MGE提供稳定的产能和能源。该协议作为衍生合约入账，并在综合资产负债表上按其公允价值确认。然而，衍生品符合监管延期的条件，并根据公允价值处于亏损或获利状况，与相应的监管资产或负债一起确认。截至2021年9月30日和2020年12月31日，该合同的公允价值反映出亏损头寸为1美元。0.2百万美元和$14.1分别为百万美元。实际成本将在购买当月在购买电费中确认。

下表汇总了综合资产负债表中衍生工具的公允价值。本表内所有衍生工具均按总额列示，并于根据总净额结算协议与同一交易对手净额结算工具及抵押品净额结算前计算。就财务报表而言，工具根据总净额结算协议和抵押品净额净额计算与同一交易对手进行净额结算。


	导数		导数
(单位：千)	资产		负债		资产负债表位置
2021年9月30日
商品衍生品合约(a)	$	13,426	$	375	其他流动资产
商品衍生品合约(a)		559		—	其他递延收费
FTRS		225		—	其他流动资产
PPA	不适用			160	衍生负债(流动)
PPA	不适用			—	衍生负债(长期)

2020年12月31日
商品衍生品合约(b)	$	617	$	593	其他流动资产
商品衍生品合约(b)		189		39	其他递延收费
FTRS		—		23	其他流动负债
PPA	不适用			10,160	衍生负债(流动)
PPA	不适用			3,980	衍生负债(长期)

(a)

自.起2021年9月30日，MGE收到抵押品$9.2根据未偿还交易所交易衍生品头寸的总净额结算协议，从交易对手那里获得100万美元。本表披露的衍生资产的公允价值并未因收到的抵押品而减少。

(b)

No抵押品以衍生品头寸为抵押，截至2020年12月31日.

下表显示了在综合资产负债表上受总净额结算安排或类似安排约束的已确认衍生资产和负债的净额结算安排的影响。

衍生资产的抵销


(单位：千)	总金额		资产负债表中的总金额抵销			以衍生品头寸为抵押的抵押品			在资产负债表中列示的净额
2021年9月30日
商品衍生品合约	$	13,985	$	(375	)	$	(9,235	)	$	4,375
FTRS		225		—			—		$	225

2020年12月31日
商品衍生品合约	$	806	$	(632	)	$	—		$	174

衍生工具负债的抵销


(单位：千)	总金额		资产负债表中的总金额抵销			以衍生品头寸为抵押的抵押品		在资产负债表中列示的净额
2021年9月30日
商品衍生品合约	$	375	$	(375	)	$	—	$	—
PPA		160		—			—		160

2020年12月31日
商品衍生品合约	$	632	$	(632	)	$	—	$	—
FTRS		23		—			—		23
PPA		14,140		—			—		14,140

下表汇总了与综合资产负债表和综合损益表上的衍生工具相关的未实现和已实现损益。


	2021						2020
(单位：千)	当期和长期监管资产(负债)			其他流动资产			当期和长期监管资产(负债)			其他流动资产
截至9月30日的三个月：
截至7月1日的余额，	$	2,581		$	520		$	20,400		$	940
未实现收益		(18,677	)		—			(4,695	)		—
已实现收益(亏损)重新分类为递延他的账户		65			(65	)		(207	)		207
已实现损益重新分类到损益表		2,356			311			(1,481	)		(164	)
截至9月30日的余额，	$	(13,675	)	$	766		$	14,017		$	983

截至9月30日的9个月：
截至1月1日的余额，	$	13,989		$	1,162		$	26,875		$	1,100
未实现收益		(30,314	)		—			(8,032	)		—
已实现(亏损)收益重新分类为递延收益他的账户		(351	)		351			(1,999	)		1,999
已实现损益重新分类到损益表		3,001			(747	)		(2,827	)		(2,116	)
截至9月30日的余额，	$	(13,675	)	$	766		$	14,017		$	983


	已实现亏损(收益)
	2021					2020
(单位：千)	发电用燃料/购电用燃料			售出天然气的成本		发电用燃料/购电用燃料		售出天然气的成本
截至9月30日的三个月：
商品衍生品合约	$	(1,586	)	$	—	$	680	$	28
FTRS		(132	)		—		184		—
PPA		(949	)		—		753		—

截至9月30日的9个月：
商品衍生品合约	$	(2,107	)	$	1,055	$	2,303	$	1,682
FTRS		(443	)		—		78		—
PPA		(759	)		—		880		—

MGE的大宗商品衍生品合约、FTR和PPA可能会受到监管机构的推迟。这些衍生品以公允价值计价，并与相应的监管资产或负债相抵。已实现的收益和亏损在合并资产负债表中递延，并在适用于该工具的交割月份的收益中确认。作为上述处理的结果，收益中没有未实现的收益或亏损。

PPA有一项规定，如果MGE的债务评级降至投资级以下(即低于BBB-)，可能要求MGE提供抵押品。它可能需要提交的抵押品金额从#美元到#美元不等。20.0百万至$40.0百万美元，这取决于MGE的提名产能金额。截至2021年9月30日, 不是抵押品被要求或已经被张贴。某些交易对手向MGE提供信贷额度。如果MGE超过这些限制，交易对手可能会要求提交抵押品。自.起2021年9月30日和2020年12月31日, 不是交易对手处于净负债状态。

非交易所交易衍生品的交易对手不履行义务，可能会使MGE面临信用损失。然而，MGE只与符合或超过严格信用准则的公司进行交易，并持续监控这些交易对手，以减轻其投资组合中的不良风险。截至2021年9月30日, 不是交易对手已经违约。

11. FIN的公允价值金融工具-MGE能源和MGE。

公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移资产或负债的本金或最有利市场的负债(退出价格)时将收到的价格或支付的价格。会计准则澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，包括有关风险的假设。该标准还根据所用假设的可观测性建立了一个三级公允价值等级，并要求使用可观察到的市场数据(如果有)。这些级别包括：

第1级-定价投入是指相同资产或负债在活跃市场内的报价。

第2级-定价输入是指活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及与可观察市场数据相关或可由可观察市场数据核实的模型衍生估值。

第三级-定价输入是不可观察的，反映了管理层对市场参与者将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。

按账面金额计入的金融资产和负债的公允价值。

由于这些投资和债务的到期日较短，现金、现金等价物和未偿还商业票据的账面价值接近公允市场价值。长期债务的估计公允市场价值是基于类似金融工具的报价市场价格。由于长期债务不在活跃的市场中交易，因此被归类为二级。金融工具的公允市值估计如下：


	2021年9月30日				2020年12月31日
(单位：千)	账面金额		公允价值		账面金额		公允价值
MGE能源
资产：
现金和现金等价物	$	70,454	$	70,454	$	44,738	$	44,738
负债：
短期债务-商业票据		—		—		52,500		52,500
长期债务(a)		624,653		692,987		528,220		639,271

MGE
资产：
现金和现金等价物	$	57,003	$	57,003	$	4,103	$	4,103
负债：
短期债务-商业票据		—		—		52,500		52,500
长期债务(a)		624,653		692,987		528,220		639,271

(a)

包括一年内到期的长期债务。不包括债务发行成本和未摊销折价$4.5百万美元和$4.1截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别为。

经常性公允价值计量。

下表列出了按公允价值经常性计量的资产和负债余额。


	截至2021年9月30日的公允价值
(单位：千)	总计		1级		2级		3级
MGE能源
资产：
衍生工具，净值(b)	$	14,210	$	10,451	$	—	$	3,759
交易所交易投资		1,124		1,124		—		—
总资产	$	15,334	$	11,575	$	—	$	3,759
负债：
衍生工具，净值	$	535	$	365	$	—	$	170
递延补偿		3,496		—		3,496		—
总负债	$	4,031	$	365	$	3,496	$	170

MGE
资产：
衍生工具，净值(b)	$	14,210	$	10,451	$	—	$	3,759
交易所交易投资		244		244		—		—
总资产	$	14,454	$	10,695	$	—	$	3,759
负债：
衍生工具，净值	$	535	$	365	$	—	$	170
递延补偿		3,496		—		3,496		—
总负债	$	4,031	$	365	$	3,496	$	170


	截至2020年12月31日的公允价值
(单位：千)	总计		1级		2级		3级
MGE能源
资产：
衍生工具，净值(b)	$	806	$	436	$	—	$	370
交易所交易投资		1,750		1,750		—		—
总资产	$	2,556	$	2,186	$	—	$	370
负债：
衍生工具，净值(b)	$	14,795	$	370	$	—	$	14,425
递延补偿		3,509		—		3,509		—
总负债	$	18,304	$	370	$	3,509	$	14,425

MGE
资产：
衍生工具，净值(b)	$	806	$	436	$	—	$	370
交易所交易投资		603		603		—		—
总资产	$	1,409	$	1,039	$	—	$	370
负债：
衍生工具，净值(b)	$	14,795	$	370	$	—	$	14,425
递延补偿		3,509		—		3,509		—
总负债	$	18,304	$	370	$	3,509	$	14,425

(b)

自.起2021年9月30日，MGE收到了 $9.2根据未偿还交易所交易衍生品头寸的总净额结算协议，从交易对手那里获得100万美元。本表披露的衍生资产的公允价值并未因收到的抵押品而减少。不是抵押品是根据综合资产负债表上的总净额结算协议欠交易对手的衍生工具头寸，于2020年12月31日.

投资包括交易所交易的投资证券，使用活跃交易所的报价进行估值，因此被归类为1级。

递延补偿计划允许参与者将某些现金补偿推迟到名义投资账户。这些金额包括在合并资产负债表中的其他递延负债中。名义上的投资根据美国国库券每半年一次的利率赚取利息，这些国库券的利率为26-一周到期日增加了1每月复利百分比，最低年率为7%，按月复利。名义投资是基于可观察到的市场数据，然而，由于递延补偿义务本身不是在活跃的市场中交换的，它们被归类为2级。

衍生品包括交易所交易的衍生品合约、场外交易、购买电力协议和FTR。大多数交易所交易衍生品合约的估值基于活跃市场的未调整报价，因此被归类为1级。少数交易所交易衍生品合约在成交量不足的市场中使用报价进行估值，因此被认为是不可观察的，被归类为3级。与场外交易方进行的交易是在不活跃的市场上进行的，因此被归类为3级。这些交易的估值基于具有类似交易所交易交易的市场的报价。FTR的定价基于封闭市场上相同或类似工具的月度拍卖结果，可获得的数据有限，因此被归类为3级。

购买的电力协议(见脚注10)使用内部定价模型进行估值，因此被归类为3级。该模型预测未来的市场能源价格，并将这些价格与合同下预计产生的电力成本进行比较。模型的输入需要大量的管理层判断和估计。未来的能源价格基于远期电力定价曲线，使用电力期货市场上的交易所交易合约。对市场能源价格进行基数调整，以反映市场价格交割点和交易对手交割点之间的价差。回顾交货点之间的历史关系，得出折扣(低于100%)或溢价(高于100%)。这种比较既适用于需求高的高峰时段，也适用于需求低的非高峰时段。如果基数调整降低，公允价值计量将减少，如果基数调整增加，公允价值计量将增加。

根据购电协议预计产生的预计电力成本是根据许多因素确定的，包括历史发电成本、未来价格和交易对手的预期燃料组合。预计燃料成本的增加将导致所购电力协议的公允价值计量减少。MGE估计，在确定预计电力成本时，交易对手的燃料组合是一项重要的投入。MGE还考虑了市场参与者在评估资产或负债时将使用的假设。这一考虑包括对市场风险的假设，如流动性、波动性和合同期限。公允价值模型使用包含贴现、信用和模型风险的贴现率。

下表列出了定价模型中使用的重要不可观察的输入。


	模型输入
	9月30日，	十二月三十一日，
不可观测的重要输入	2021	2020
基数调整：
在高峰期	95.5%	94.2%
非高峰时段	96.4%	94.5%
交易对手燃料组合：
内部生成范围	41%-66%	46%-65%
内部世代加权平均	54.2%	56.5%
购买的功率范围	59%-34%	54%-35%
外购功率加权平均	45.8%	43.5%

下表概述了按公允价值经常性计量的第三级商品衍生资产和负债的变化。


	截至三个月						截至9个月
	9月30日，						9月30日，
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
期初余额	$	(4,533	)	$	(21,023	)	$	(14,055	)	$	(26,456	)
已实现和未实现收益(亏损)：
包括在监管资产中		—			5,296			—			10,729
包括在监管责任中		8,122			—			17,644			—
计入其他综合收益		—			—			—			—
包括在收入中		2,476			(1,524	)		2,686			(4,687	)
包括在流动资产中		—			(37	)		175			(101	)
购买		6,638			5,505			18,899			15,837
销售额		—			—			—			—
发行		—			—			—			—
聚落		(9,114	)		(3,944	)		(21,760	)		(11,049	)
截至9月30日的余额，	$	3,589		$	(15,727	)	$	3,589		$	(15,727	)
归属于以下项目的收益中包含的总收益(亏损) *未实现损益(亏损)变动情况截至9月30日持有的全部资产和负债，(c)	$	—		$	—		$	—		$	—

下表列出了按公允价值经常性计量的3级资产和负债收益中包括的已实现和未实现收益(亏损)总额。(c).


	截至三个月					截至9个月
	9月30日，					9月30日，
(单位：千)	2021		2020			2021			2020
购电费	$	2,476	$	(1,496	)	$	3,113		$	(4,343	)
售气费用成本		—		(28	)		(427	)		(344	)
总计	$	2,476	$	(1,524	)	$	2,686		$	(4,687	)

(c)

MGE的交易所交易衍生品合约、场外交易、购买电力协议和FTR都受到监管延期的影响。因此，这些衍生品以公允价值计价，并在财务报表中与相应的监管资产或负债相抵。

12. 联合厂房建设建设项目所有权-MGE能源和MGE

MGE目前有正在进行的共同拥有的太阳能发电建设项目，如下表所示。已发生的成本反映在合并资产负债表上的“在建工程”中。


	所有权			份额			份额			已招致的费用截至9月30日，			日期商业广告
项目	利息			世代			估算成本			2021(a)			操作
獾谷I号(b)		33	%		50	兆瓦	$	65	百万	$	57.8	百万	Q4 2021(c)
獾谷II(b)		33	%		50	兆瓦	$	65	百万	$	11.5	百万	2022年12月(c)

(a)

不包括AFUDC。

(b)

獾谷一号和獾谷二号太阳能发电场位于爱荷华州威斯康星州西南部，靠近蒙福特村和科布村。

(c)

预计商业运营日期。

MGE获得了恢复的具体批准100%AFUDC在这些项目中的每一个。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，MGE确认了1.3百万美元和$3.6獾谷I和II的税后AFUDC分别为100万美元，而不是$0.9百万美元和$1.82020年可比时期为百万美元.

13. 资产退休人员T义务-MGE能源和MGE

如果资产报废债务(ARO)的公允价值能够合理估计，则该负债将在发生该负债的期间予以确认。抵销的相关资产报废成本被资本化为长期资产，并在资产的使用寿命内折旧。自.起2021年9月30日，MGE记录了一笔债务为$3.9百万美元，用于其与已完成的可再生项目相关的ARO的法律责任的公允价值和$3.5100万美元，用于修订其与哥伦比亚灰池的ARO法律责任。MGE有监管待遇，并根据我们何时收回利率中的合法ARO与这些成本实际得到确认之间的时间差确认监管资产或负债。

14. RevenUE-MGE Energy和MGE。

按收入来源分列的收入如下：


	截至三个月				截至9个月
(单位：千)	9月30日，				9月30日，
电力收入	2021		2020		2021		2020
住宅	$	44,398	$	45,009	$	117,229	$	113,311
商业广告		60,996		57,822		161,270		152,844
工业		3,380		3,234		9,469		8,797
其他-零售业/市政		9,478		8,620		26,340		24,874
总零售额		118,252		114,685		314,308		299,826
面向市场的销售		3,071		1,554		8,854		2,604
其他收入		316		115		948		660
电力总收入		121,639		116,354		324,110		303,090

天然气收入
住宅		14,643		12,436		72,286		61,328
商业/工业		8,069		5,052		42,972		32,961
总零售额		22,712		17,488		115,258		94,289
天然气运输		1,256		1,152		4,589		4,179
其他收入		52		3		97		100
天然气总收入		24,020		18,643		119,944		98,568

不受监管的能源收入		214		214		464		466
营业总收入	$	145,873	$	135,211	$	444,518	$	402,124

履行义务

履约义务是合同中承诺将独特的商品或服务转让给客户的承诺，是记账单位。合同的交易价格被分配给每个不同的履行义务，并在履行履行义务时确认为收入。大多数合同只有一项履约义务。

零售收入(住宅、商业、工业和其他零售/市政)

为零售客户提供电力和燃气公用事业服务是MGE的核心业务活动。收费由PSCW通过费率订单批准，并向MGE的客户提供标准条款和条件，包括定价条款。随着时间的推移，当客户同时接收和消费MGE提供的商品时，交付电力或天然气的履约义务就会得到履行。MGE在商品交付给客户时确认收入。根据既定的抄表时间表，系统地在整个月内进行抄表，然后向客户收取所接收服务的费用。在月底，MGE会对交付给客户的未开单商品进行估算。未开单收入估计基于每日系统需求量、天气因素、估计线路损耗、按类别估计的客户使用量和适用的客户费率。

公用事业成本回收机制

MGE的关税税率包括一项燃料成本回收条款。PSCW允许威斯康星州的公用事业公司推迟与电动燃料相关的成本，减去超出对称成本容忍范围的超额收入。某一年实际成本的任何过高或过低都将在下一年确定，然后反映在未来对电力零售客户的账单中。超出核准范围的燃料相关费用的过度征收将被确认为收入减少。这些成本的收取不足将在合并损益表中的“购电”费用中确认。这些递延金额的累积影响将记录在综合资产负债表的“监管资产”或“监管负债”中，直到它们反映在未来给客户的账单中。见脚注9.b。以获取更多信息。

MGE还有其他成本回收机制。例如，对实际发生的成本与向客户收取的成本之间的差额的任何过度收取都被记录为所发生期间的收入减少。

面向市场的销售

向市场出售的电力包括电费、容量或用电需求收费，以及向并非电力最终用户的第三者批发售出电力所代表的附属费用。这些交易大多是MISO运营的市场上的现货市场交易。每笔交易都被视为履行义务，收入在能源费用、容量或需求费用以及辅助服务出售给MISO期间确认。MGE报告了MISO市场上的净交易，在这些交易中，MGE在同一小时内买卖电力，以满足电能输送要求。

天然气的运输

根据合同，MGE向选择从第三方购买天然气的客户提供天然气运输服务。MGE通过其服务区域内的管道输送这些天然气。收入在提供服务或向客户输送天然气时确认。收费由PSCW通过费率订单批准，并为天然气运输客户提供标准条款和条件，包括定价条款。

15. 细分市场信息信息-MGE能源和MGE。

MGE Energy经营以下业务部门：电力公用事业、天然气公用事业、非监管能源、输电投资和所有其他业务。有关这些细分市场的详细讨论，请参阅Form 10-K的2020年度报告。


(单位：千)			不受监管	传输	全	合并/	整合
MGE能源	电式	燃气	能量	投资	其他	淘汰	总计
截至2021年9月30日的三个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$121,639	$24,020	$214	$—	$—	$—	$145,873
部门间收入	89	6,689	10,224	—	—	(17,002)	—
营业总收入	121,728	30,709	10,438	—	—	(17,002)	145,873
投资收益中的权益	—	—	—	2,532	—	—	2,532
净收益(亏损)	27,833	(218)	5,386	1,842	74	—	34,917

截至2020年9月30日的三个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$116,354	$18,643	$214	$—	$—	$—	$135,211
部门间收入	209	3,494	10,102	—	—	(13,805)	—
营业总收入	116,563	22,137	10,316	—	—	(13,805)	135,211
投资收益中的权益	—	—	—	2,353	—	—	2,353
净收益(亏损)	24,761	221	5,251	1,710	(149)	—	31,794

截至2021年9月30日的9个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$324,110	$119,944	$464	$—	$—	$—	$444,518
部门间收入	316	14,377	30,595	—	—	(45,288)	—
营业总收入	324,426	134,321	31,059	—	—	(45,288)	444,518
投资收益中的权益	—	—	—	7,440	—	—	7,440
净收益(亏损)	59,979	11,615	15,935	5,413	(241)	—	92,701

截至2020年9月30日的9个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$303,090	$98,568	$466	$—	$—	$—	$402,124
部门间收入	584	9,300	30,248	—	—	(40,132)	—
营业总收入	303,674	107,868	30,714	—	—	(40,132)	402,124
投资收益中的权益	—	—	—	7,780	—	—	7,780
净收益(亏损)	46,439	9,216	15,536	5,659	(228)	—	76,622


(单位：千)			不受监管	合并/	整合
MGE	电式	燃气	能量	淘汰	总计
截至2021年9月30日的三个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$121,639	$24,020	$214	$—	$145,873
部门间收入	89	6,689	10,224	(17,002)	—
营业总收入	121,728	30,709	10,438	(17,002)	145,873
可归因于MGE的净收益(亏损)	27,833	(218)	5,386	(5,627)	27,374

截至2020年9月30日的三个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$116,354	$18,643	$214	$—	$135,211
部门间收入	209	3,494	10,102	(13,805)	—
营业总收入	116,563	22,137	10,316	(13,805)	135,211
可归因于MGE的净收入	24,761	221	5,251	(5,493)	24,740

截至2021年9月30日的9个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$324,110	$119,944	$464	$—	$444,518
部门间收入	316	14,377	30,595	(45,288)	—
营业总收入	324,426	134,321	31,059	(45,288)	444,518
可归因于MGE的净收入	59,979	11,615	15,935	(16,755)	70,774

截至2020年9月30日的9个月
来自外部的营业收入吸引更多客户	$303,090	$98,568	$466	$—	$402,124
部门间收入	584	9,300	30,248	(40,132)	—
营业总收入	303,674	107,868	30,714	(40,132)	402,124
可归因于MGE的净收入	46,439	9,216	15,536	(16,754)	54,437

项目2.MANAGEMENT对财务状况和经营业绩的讨论与分析。

一般信息

MGE Energy是一家投资者所有的公用事业控股公司，通过五个业务领域的子公司运营：



通过MGE进行的受监管的电力公用事业运营，



通过MGE进行的受监管的天然气公用事业运营，



不受监管的能源业务，通过MGE Power及其子公司进行，



变速器投资，代表我们在ATC和ATC Holdco的股权投资，以及



所有其他，包括公司运营和服务。

我们的主要子公司是MGE，该公司生产和分销电能，分销天然气，占我们资产、负债、收入和费用的大部分。MGE在威斯康星州戴恩县(包括麦迪逊市)向约15.7万名客户生产、购买和分配电力，并向威斯康星州哥伦比亚、克劳福德、戴恩、爱荷华州、朱诺、门罗和弗农等县约16.6万名客户购买和分配天然气。

我们不受监管的能源业务在租赁给MGE的发电能力中拥有自己的权益。所有权/租赁结构是根据MGE参与这些发电设施的适用国家监管准则采用的，主要包括在相关租赁期内对新一代设施的股权投资获得稳定回报。不受监管的能源业务包括在威斯康星州橡树溪的两个燃煤发电机组的所有权权益，以及威斯康星州大学麦迪逊校区一个热电联产项目的部分所有权。第三方运营橡树溪的机组，MGE运营热电联产项目。由于MGE参与这些设施的性质，MGE Energy的不受监管的运营结果也合并到MGE的综合财务状况和适用会计准则下的运营结果中。

高管概述

我们今天和可预见的未来的主要关注点是我们在MGE的核心公用事业客户以及为我们的股东创造长期价值。MGE继续面临着以具有竞争力的价格向客户提供可靠电力的挑战。MGE致力于通过投资于包括可再生能源在内的更高效的发电项目来应对这一挑战。MGE继续研究和寻找机会，以降低燃煤发电在其发电组合中所占的比例，最近该公司宣布哥伦比亚(一家燃煤发电厂)退役，并不断增加对可再生风能和太阳能发电资源的所有权，这就是明证。MGE将继续专注于增长收益，同时控制运营和燃料成本。MGE的目标是在提供客户价值的同时，提供安全和高效的运营。我们相信，为了实现这些目标，在MGE和母公司保持与财务实力相一致的强大信誉是至关重要的。

我们通过提供电力和天然气公用事业服务，包括发电和电力和天然气分销，从运营中赚取收入和现金。公用事业业务的收益和现金流对各种外部因素非常敏感，包括：



天气及其对客户销售的影响，



经济状况，包括目前的商业活动和就业情况及其对客户需求的影响，



监管和监管问题，及其对成本计时和回收的影响；



能源商品价格，包括天然气价格，



与养老金相关资产有关的股权价格风险，



信贷市场状况，包括利率和我们的债务信用评级，



环境法律和法规，包括已通过的和即将进行的环境规则修改；



政府应对新冠肺炎疫情的努力，包括限制活动，增加员工的医疗和福利成本，以及与公众打交道的预防措施，以及



在我们2020年年报的Form 10-K中列出的“第1A项风险因素”中列出的其他因素。

在截至2021年9月30日的三个月里，MGE Energy的收益为3490万美元，合每股0.97美元，而去年同期为3180万美元，合每股0.88美元。在截至2021年9月30日的三个月里，MGE的收益为2740万美元，而去年同期为2470万美元。

在截至2021年9月30日的9个月中，MGE Energy的收益为9270万美元，合每股2.56美元，而去年同期为7660万美元，合每股2.16美元。在截至2021年9月30日的9个月中，MGE的收益为7080万美元，而去年同期为5440万美元。

MGE能源公司的净收入来自我们的业务部门，如下所示：


	截至三个月						截至9个月
(单位：百万)	9月30日，						9月30日，
业务细分：	2021			2020			2021			2020
电力公用事业	$	27.8		$	24.7		$	60.0		$	46.4
燃气公用事业		(0.2	)		0.2			11.6			9.2
非管制能源		5.4			5.2			15.9			15.5
输电投资		1.8			1.8			5.4			5.7
所有其他		0.1			(0.1	)		(0.2	)		(0.2	)
净收入	$	34.9		$	31.8		$	92.7		$	76.6

与去年同期相比，我们在截至2021年9月30日的3个月和9个月的净收入主要反映了以下因素的影响：

电力公用事业

包括在费率基数中的电力投资的增加促进了2021年收益的增加。2021年折旧的时机以及其他运营和维护成本也是2021年收益增加的原因。在重大基建项目完成后，预计2021年剩余时间内折旧以及运营和维护成本将增加。新的客户信息系统于2021年9月上线，獾谷一号预计将于2021年第四季度完工。在这些项目的建设过程中，MGE获得了收回100%AFUDC的批准。

年第二季度天气转暖导致电器零售额上升2021为公司带来了更高的收益截至2021年9月30日的9个月。降温程度日数(确定降温季节天气影响的指标)从2020年第二季度的213天增加到2021年第二季度的309天。

与去年同期相比，截至2021年9月30日的3个月和9个月，电子商业零售额分别增长了约5%和3%。2021年新冠肺炎大流行后的总体经济复苏推动了更高的电子商务零售额。

燃气公用事业

包括在费率基数中的天然气投资的增加促进了2021年收益的增加。2021年第一季度天气转冷导致天然气零售额上升，导致截至2021年9月30日的9个月收益增加。与前一年同期相比，2021年第一季度采暖程度日数(确定采暖季节天气影响的指标)增加了约11%。

以下事态发展影响了2021年的前9个月：

2021年利率和解协议：2020年12月，PSCW批准了MGE 2021年利率案的和解协议。和解协议规定，2021年电价将零增长，天然气价格将增长约4%。电费结算包括提高税率基数，但相关的费率上调主要被较低的燃料和购买电力成本以及与2017年税法相关的超额递延税款部分一次性退还给客户的1820万美元所抵消，这部分超额递延税款不受美国国税局正常化规则的限制。作为和解协议的一部分，燃料规则带宽在2021年被设定为正负1%。当与

在2020年费率的情况下，和解协议包括降低2021年的预测电力销售额，以反映新冠肺炎大流行期间客户使用的变化。天然气价格的上涨涵盖了基础设施成本和技术改进。和解协议还包括对养老金和其他退休后福利成本、坏账费用和客户信用卡费用的托管会计处理。第三方托管会计处理允许MGE将费率中的估计成本与实际成本之间的任何差异推迟到下一次费率案件提交之前。任何差额都将被记录为监管资产或监管负债。

公用事业太阳能：大型太阳能发电项目最近完工或正在建设中，如下表所示。已发生的成本反映在综合资产负债表上已投入使用的项目的“物业、厂房和设备”或在建项目的“在建工程”中。MGE已获得具体批准，可以收回獾谷I和II的100%AFUDC。税后，MGE在建设期间分别在獾谷I和II确认了截至2021年9月30日的AFUDC股本460万美元和50万美元。


项目	所有权权益	世代份额	份额估算成本	截至日期所招致的讼费 2021年9月30日(a)	商业日期操作
獾谷I号	33%	50兆瓦	6500万美元	5780万美元	Q4 2021(b)
獾谷II	33%	50兆瓦	6500万美元	1150万美元	2022年12月(b)
奥布莱恩	100%	20兆瓦	3200万美元	2,880万美元	2021年5月

(a)

不包括AFUDC

(b)

预计商业运营日期

税制改革：根据2017年税法，重新衡量截至2017年12月31日的递延所得税余额，以反映企业税率的下降。批准的2021年利率和解协议包括大约530万美元的基本利率收益，这些收益将使用正常化会计方法返还给客户。美国国税局(IRS)的标准化规则限制了MGE将收益返还给客户的速度。和解协议还包括1820万美元的福利，不受电力基本费率正常化限制。与天然气相关的不受正常化限制的剩余部分的收集将由PSCW在未来的费率情况下解决。

在短期内，有几个方面可能会对我们产生影响，包括：

2022/2023年利率立案：2021年9月，MGE向PSCW提交了一份针对其2022年悬而未决的利率案件的拟议和解协议。和解协议提议2022年电费上调5.16%，燃气费率上调2.15%。作为2023年和解协议的一部分，MGE提议将天然气价格提高0.96%，并通过有限费率案件重启来解决潜在的电价变化问题。有关2022/2023年费率案例申请的其他信息，请参阅下面的“其他事项”。

2020年年度燃料程序：2021年9月，PSCW在2020年燃料规则程序中发布了一项最终决定，要求MGE退还2020年实现的320万美元额外燃料节省，以及2021年10月一个月期间向其零售电子客户支付的应计利息。燃料规则程序中的退款与MGE前一年递延的金额相比没有变化。

ATC股本回报率：正如下面“其他事项”中所讨论的，ATC用于计算其费率和收入的授权净资产收益率(ROE)是FERC面临的挑战的主题。ATC净资产收益率(ROE)的下降可能导致ATC未来的股本收益和分配减少。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，我们分别从对ATC的投资中获得了约5.7%和7.3%的净收入。

环保倡议：建议的立法规则和倡议涉及与空气排放、水排放、危险材料和温室气体有关的事项，所有这些都会影响发电厂的资本支出和运营成本以及未来的运营规划。目前，尚不清楚总统、国会和环境保护局(EPA)政府的变动可能会如何影响现有的、待定的或新的立法或规则制定提案或监管举措，尽管这些提案和举措很可能会对化石燃料发电采取更严格的措施。这样的立法和规则制定可能会对拥有和运营化石燃料发电厂的成本产生重大影响。我们预期会在差饷方面追讨任何这类成本。然而，由于时间上的不确定性，很难估计这类成本的金额

任何法律或规则的形式和形式，以及收回差饷成本的范围和时间，这些都可能发生在该等成本发生之后。

EPA的平价清洁能源(ACE)规则：2021年1月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(D.C.Circuit)将ACE规则和前身清洁电力计划规则(Clean Power Plan Rule)的废止退还给EPA，这两项规则都是根据《清洁空气法》第111(D)条监管现有发电机组的温室气体排放。由于这些法律程序的结果，CPP和ACE规则目前都没有生效。MGE将继续评估规则的制定，并监测正在进行的和潜在的法律程序。

哥伦比亚：2021年2月，MGE与其他工厂共同所有者宣布，计划淘汰威斯康星州波蒂奇附近的哥伦比亚两台机组燃煤发电厂。MGE目前拥有该设施19%的股份。共有人打算在2023年底之前停用1号机组，2024年底停用2号机组。1号和2号机组的最终时间和退役日期取决于PSCW和地区监管审查，包括确定和批准替代哥伦比亚的能源和产能资源。MGE继续评估额外的投资，以取代哥伦比亚发电，同时保持电力服务的可靠性。这些投资包括具有成本效益的清洁能源项目，以帮助实现MGE的碳减排目标。

未来发电-可再生能源：MGE正在寻求PSCW的批准，以获得以下可再生能源项目的共同权益，如下表所示。目前还不能确定这些项目是否会得到PSCW的批准。


项目	来源	所有权权益	份额生成/ 电池存储	份额估计数费用(a)	预计日期为商业运营
达里安	太阳能/电池	10%	25兆瓦/7.5兆瓦	4500万美元(b)	2023年12月31日
巴黎	太阳能/电池	10%	20兆瓦/11兆瓦	4300万美元(b)	2023年5月31日
红谷仓	风	10%	9.16MW	1700万美元	2022年12月31日
Koshkonong	太阳能/电池	10%	30兆瓦/16.5兆瓦	6500万美元(b)	2024(c)

(a)

不包括AFUDC

(b)

请求批准收回100%的AFUDC。

(c)

该项目的建设预计将在2024年5月至2024年12月分阶段完成。

未来一代-河滨：2016年，MGE与WPL达成了一项协议，根据该协议，MGE可以在WPL在威斯康星州贝洛伊特的Riverside能源中心建造的燃气发电厂的五年内获得最高50兆瓦的装机容量。该工厂于2020年5月投入使用。MGE尚未确定是否会行使其在河滨工厂的选择权。将根据期权期间的各种因素作出决定。如果MGE收购50兆瓦的装机容量，估计成本约为5000万美元。

下一代榆树路机组：2021年11月3日，MGE宣布计划在榆树路机组停止使用煤炭作为主要燃料，并将工厂过渡到天然气。MGE是榆树路的少数股东，持有8.33%的股份。这座约1230兆瓦的燃煤电厂由WEC能源集团(其子公司担任运营商)和WPPI Energy，Inc.所有。预计到2030年，这一过渡将大幅减少榆树路的煤炭使用量，到2035年，榆树路将不再使用煤炭作为能源。过渡计划和成本将以PSCW审批为准。

新冠肺炎更新

尽管面临冠状病毒病2019年(新冠肺炎)大流行的挑战，美格能源仍继续为我们的客户提供安全可靠的服务。我们在整个大流行期间一直在运作，在服务或就业方面没有遭受任何实质性的中断。

下面我们将讨论各种新冠肺炎相关事件及其影响：



政府和监管行为。州和地方政府发布命令和法规，限制或管理企业和个人活动。2021年6月，大多数与COVID相关的订单

虽然某些县继续实施面具强制令，但这些措施已被取消。此外，为应对新冠肺炎疫情，PSCW于2020年3月24日下令修改关税条款。到2020年11月1日，所有限制都被取消。



流动性：我们仍然把重点放在保持强劲的信贷质量上。根据新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度，我们相信我们手头有足够的流动性来支持未来12个月的运营和资本支出。截至2021年9月30日，MGE Energy和MGE的现金和现金等价物分别为7050万美元和5700万美元，循环信贷安排下的可用借款能力分别为5000万美元和9930万美元。

有关我们的信贷安排的更多信息，请参阅2020年年报10-K表格中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-信贷安排”一节中的“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-信贷安排”。



客户影响：限制社区活动的政府法规于2020年3月下旬开始影响客户销售。虽然新冠肺炎对未来销售的总体预期影响目前尚不清楚，但由于与流行病相关的法规，米高梅住宅销售增加，商业和工业销售下降。2021年第二季度，这些规定取消后的总体经济复苏推动了电力、商业和工业销售的增加。



资本支出和运营：MGE目前预计其建设支出计划不会因新冠肺炎而发生任何实质性变化，该计划在2020年年报10-K表格中的“流动性和资本资源”中披露，并在下文的“流动性和资本资源”中更新。到目前为止，MGE Energy在公用事业运营中没有经历任何实质性的中断。我们的行政人员主要是远程工作，我们的外地业务没有受到实质性影响。

我们无法合理肯定地估计新冠肺炎和相关政府法规可能对未来的运营结果、财务状况和流动性产生的实际影响。见第1A项。风险因素“包括新冠肺炎在内的大流行病毒或疾病可能会对我们的业务、财务状况和流动性产生实质性的不利影响”，该公司在2020年的10-K表格年度报告中对风险进行了描述。

以下讨论基于本报告合并财务报表附注15中讨论的业务部门。

经营成果

经营结果包括根据GAAP以及电力和天然气利润率编制的财务信息，这两项都是非GAAP衡量标准。电力利润率(电力收入减去发电燃料和购买电力成本)和天然气利润率(天然气收入减去天然气销售成本)是非GAAP衡量标准，因为它们不包括在计算最具可比性的GAAP衡量标准营业收入时使用的项目。这些扣除包括不受管制的营业收入、其他运营和维护费用、折旧和摊销费用以及其他一般税费。因此，电力和燃气边际不是根据公认会计原则确定的衡量标准。

管理层认为，电力和天然气利润率为评估和管理公用事业运营提供了有意义的基础，因为发电燃料、购买电力成本和出售天然气的成本都是在当前费率下转嫁给客户的，没有加价。因此，管理层在评估我们部门的运营业绩时使用内部电力和天然气利润率。本文介绍公用事业、电力和天然气利润率的目的是为投资者提供有关经营业绩的补充信息。这些电力和天然气利润率可能无法与其他实体计算公用事业电力和天然气利润率或类似指标的方式相比较。此外，这些措施并不打算取代根据公认会计原则确定的营业收入作为经营业绩的指标。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月

下表提供了电力和天然气利润率(两种非GAAP衡量标准)的计算，并与最具可比性的GAAP衡量标准营业收入进行了对账：


	截至9月30日的三个月，
(单位：百万)	2021			2020			$CHANGE
电力收入	$	121.7		$	116.4		$	5.3
发电用燃料		(18.5	)		(13.0	)		(5.5	)
购电		(8.6	)		(10.7	)		2.1
总电力利润率		94.6			92.7			1.9

天然气收入		24.0			18.6			5.4
售气成本		(8.8	)		(3.8	)		(5.0	)
天然气总边际		15.2			14.8			0.4

其他营业收入		0.2			0.2			—
其他运维		(48.5	)		(45.8	)		(2.7	)
折旧及摊销		(19.0	)		(18.6	)		(0.4	)
其他一般税		(4.9	)		(5.0	)		0.1
营业收入	$	37.6		$	38.3		$	(0.7	)

与去年同期相比，截至2021年9月30日的三个月的营业收入主要反映了以下因素的影响：



电力收入和燃料成本

电力收入增加530万美元，主要是由于梅赛德斯-奔驰的服务地区从新冠肺炎疫情中经济复苏而导致的电气零售额增加。

发电燃料增加550万美元，反映出内部发电和市场成本上升。



天然气收入和天然气销售成本

天然气收入增加了540万美元，这是由天然气成本上升推动的，天然气成本是在收入的传递基础上回收的。

由于每卡汽油成本上升，天然气销售成本增加了500万美元。由于2021年2月全美中部天然气价格大幅上涨，天然气支付增加。天然气价格上涨与极端天气条件有关。MGE预计，到2021年底，这些成本将通过我们现有的回收机制(客户费率的转嫁基础)收回。



其他运营和维护增加270万美元。有关导致减少的因素的说明，请参阅下面的综合运营和维护费用部分。

电力销售和收入

下表比较了MGE按客户类别划分的每个时期的电力收入和电力千瓦时销售额：


	收入							销售额(千瓦时)
	截至9月30日的三个月，							截至9月30日的三个月，
(单位：千，冷却度日除外)	2021		2020		%变化			2021		2020		%变化
住宅	$	44,398	$	45,009		(1.4	)%		263,833		274,676		(3.9	)%
商业广告		60,996		57,822		5.5	%		500,434		478,816		4.5	%
工业		3,380		3,234		4.5	%		42,400		43,257		(2.0	)%
其他-零售业/市政		9,478		8,620		10.0	%		106,919		97,493		9.7	%
总零售额		118,252		114,685		3.1	%		913,586		894,242		2.2	%
面向市场的销售		3,071		1,554		97.6	%		67,536		49,039		37.7	%
其他收入		316		115	N.M.%				—		—		—	%
总计	$	121,639	$	116,354		4.5	%	$	981,122	$	943,281		4.0	%

冷却度日(正常494天)									511		519		(1.5	)%

新墨西哥州没有意义

电气利润率是一项非GAAP指标，在截至2021年9月30日的三个月里，与2020年同期相比增加了190万美元，原因如下：


(单位：百万)
应退还的收入，净额	$	2.3
商业、工业和其他-零售/市政交易量增加		1.5
费率变化		1.1
其他		0.2
燃料成本增加		(1.5	)
住宅量的减少		(1.3	)
客户固定和随需收费		(0.4	)
总计	$	1.9



需要退款的收入。对于成本回收机制，因授权向客户收取的成本金额超过实际成本而产生的任何多收收入，均记录为所发生期间的收入减少，因为多收的收入预计将在随后的期间退还给客户。在退还多收的差饷的当年，差饷会减收，并作为可退还的收入予以抵销。在退还成本的年度内，不会对利润率造成影响。最大的驱动因素与2021年与2017年税法相关的超额递延税款返还有关。有关其他信息，请参见脚注5。



商业、工业和其他-零售/市政卷。在截至2021年9月30日的三个月里，商业销售额与前一年同期相比增长了约5%。这一增长是由经济从新冠肺炎大流行中复苏以及相关政府法规和活动限制的取消推动的。



汇率变化。MGE的PSCW批准的2020年燃料成本计划导致燃料信贷在2020年降低了0.84%的费率。由于2020年结束的燃料抵免，截至2021年9月30日的三个月向零售客户收取的费率比去年同期高出110万美元。



燃料成本。在截至2021年9月30日的三个月里，燃料成本上升，主要是由于市场上发电和购买电力的成本上升。可再生资源没有发电成本，獾谷I太阳能发电场商业运营的延迟导致了MGE更高的替代能源成本。



住宅量。在截至2021年9月30日的三个月里，住宅销售额与去年同期相比下降了约4%。这一下降的原因是随着新冠肺炎疫情的恢复和回归传统工作环境，使用模式发生了变化。

天然气输送和收入

下表比较了MGE在每个指定时期的天然气收入和按客户类别划分的燃气热量：


	收入							送来的热量
(单位：千，硬盘和平均速率除外	截至9月30日的三个月，							截至9月30日的三个月，
根据零售客户的不同温度)	2021		2020		%变化			2021		2020		%变化
住宅	$	14,643	$	12,436		17.7	%		5,987		6,537		(8.4	)%
商业/工业		8,069		5,052		59.7	%		8,889		9,368		(5.1	)%
总零售额		22,712		17,488		29.9	%		14,876		15,905		(6.5	)%
天然气运输		1,256		1,152		9.0	%		15,212		16,092		(5.5	)%
其他收入		52		3	N.M.%				—		—		—	%
总计	$	24,020	$	18,643		28.8	%	$	30,088	$	31,997		(6.0	)%

采暖度日数(正常148天)									50		175		(71.4	)%
每热的平均收费率
零售客户	$	1.527	$	1.100		38.8	%

新墨西哥州没有意义

天然气利润率是一项非GAAP指标，在截至2021年9月30日的三个月里，与2020年同期相比增加了40万美元，原因如下：


(单位：百万)
费率变化	$	0.4
其他		0.2
应退还的收入，净额		(0.2	)
总计	$	0.4



汇率变化。2020年12月，PSCW授权MGE将2021年天然气零售客户的费率提高约4.0%。

MGE通过采购天然气调整条款(PGA)收回其天然气部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气成本转嫁给天然气客户。PGA回收率的变化会影响收入，但不会改变净收入。天然气支付增加的原因是，在截至2021年9月30日的三个月里，由于极端天气条件推动天然气价格上涨，2021年2月全国中部地区的天然气成本大幅上涨。MGE预计，从2021年2月开始增加的天然气成本将在2021年底之前通过PGA收回。



需要退款的收入。就成本回收机制而言，任何因授权向客户收取的成本超过实际成本而多收的收入，在所发生的期间被记录为收入的减少，因为多收的费用预计将在随后的期间退还给客户。在成本回收机制方面，由于多收的费用预计将在随后的一段时间内退还给客户，因此任何多收的收入都将计入发生期间的收入减少。

综合运营和维护费用

在截至2021年9月30日的三个月里，运营和维护费用比去年同期增加了270万美元。以下是造成净变化的原因：


(单位：百万)
增加电力生产费用	$	1.5
客户帐户成本增加		0.9
行政和一般成本增加		0.5
传输成本增加		0.4
增加客户服务		0.3
降低配电费用		(0.6	)
降低配气费用		(0.3	)
总计	$	2.7



电力生产费用的增加与萨拉托加和Two Creek的维护成本增加有关。



客户账户成本的增加与2021年9月上线的新客户信息系统相关的成本增加有关。

不受监管的能源运营-MGE能源和MGE

不受监管的能源业务是通过MGE Energy的子公司：MGE Power Elm Road(榆树路单位)和MGE Power West Campus(WCCF)进行的，这些子公司成立的目的是拥有和租赁发电能力，以帮助MGE。在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，非监管能源运营部门的净收入分别为540万美元和530万美元。

输电投资业务(MGE Energy)

变速器投资部门持有我们在ATC和ATC Holdco的权益，其收入反映了我们在这些投资收益中的权益。ATC Holdco成立于2016年12月，目的是寻求输电发展机会，这些机会在投入运营之前通常需要很长的开发和投资周期。ATC Holdco的变速器开发活动已于近期暂停。在.期间

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，输电投资部门的其他收入分别为250万美元和240万美元。2020年5月，FERC发布了一份意见，进一步细化了电力公用事业公司被授权赚取的净资产收益率(ROE)的设定方法，将ATC的净资产收益率(ROE)调整为10.02%。有关空管公司的更多信息和有关空管公司的汇总财务信息，请参阅本报告合并财务报表附注3和下面的“其他事项”。

综合所得税(简写为MGE Energy和MGE)

2021年，由于2021年不受美国国税局正常化规则管辖的2017年税法相关的电力超额递延税款返还，有效电力税率有所下降。这些成本在重新计量当年被记录为监管负债。有效税率对账见本报告合并财务报表附注4。

非控股权益，税后净额-MGE

扣除税后的非控股权益反映了MGE Energy在MGE Power Elm Road(榆树路单元)和MGE Power West Campus(WCCF)的权益所需的会计处理。MGE能源拥有MGE Power Elm路和MGE Power West校区100%的股份。它们不属于MGE所有。由于这些项目与MGE签订了合同协议，这些实体被视为与MGE相关的VIE，其结果将与VIE的主要受益者MGE的结果合并。下表显示了反映在MGE合并损益表中的MGE Energy扣除税后的非控股权益：


	截至三个月
	9月30日，
(单位：百万)	2021		2020
MGE Power Elm路	$	3.8	$	3.7
MGE Power West校区		1.8		1.8

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月

下表提供了电力和天然气利润率(非GAAP)的计算，并与最具可比性的GAAP指标营业收入进行了对账：


	截至9月30日的9个月，
(单位：百万)	2021			2020			$CHANGE
电力收入	$	324.1		$	303.1		$	21.0
发电用燃料		(42.6	)		(31.3	)		(11.3	)
购电		(28.9	)		(32.0	)		3.1
总电力利润率		252.6			239.8			12.8

天然气收入		119.9			98.6			21.3
售气成本		(57.7	)		(41.0	)		(16.7	)
天然气总边际		62.2			57.6			4.6

其他营业收入		0.5			0.5			—
其他运维		(144.6	)		(136.5	)		(8.1	)
折旧及摊销		(56.0	)		(55.2	)		(0.8	)
其他一般税		(14.7	)		(14.9	)		0.2
营业收入	$	100.0		$	91.3		$	8.7

与去年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的营业收入主要反映了以下因素的影响：



电力收入和燃料成本

电力收入增加2,100万美元，主要是由于天气转暖和米高梅服务地区从新冠肺炎疫情中复苏带来的电力零售额增加。

发电燃料增加1130万美元，反映出内部发电和市场成本上升。

由于内部发电量增加导致市场购买量减少，采购电力成本减少了310万美元。



天然气收入和天然气销售成本

2021年第一季度天气转冷导致客户需求增加，以及反映天然气成本上升的价格上涨，推动天然气收入增加2130万美元，天然气成本在收入传递的基础上收回。

由于每卡汽油成本上升，天然气销售成本增加了1670万美元。每热能的平均成本增加了大约37%。由于2021年2月全美中部天然气价格大幅上涨，天然气支付增加。天然气价格上涨与极端天气条件有关。MGE预计，到2021年底，这些成本将通过我们现有的回收机制(客户费率的转嫁基础)收回。销量增加约3%也是导致成本增加的原因之一。



其他运维增加810万美元。有关导致增长的因素的说明，请参阅下面的综合运营和维护费用部分。



折旧和摊销费用增加80万美元。

电力销售和收入

下表比较了MGE按客户类别划分的每个时期的电力收入和电力千瓦时销售额：


	收入					销售额(千瓦时)
	截至9月30日的9个月，					截至9月30日的9个月，
(单位：千，冷却度日除外)	2021	2020	%变化		2021		2020	%变化
住宅	$117,229	$113,311	3.5	%	693,739		684,585	1.3	%
商业广告	161,270	152,844	5.5	%	1,352,091		1,308,511	3.3	%
工业	9,469	8,797	7.6	%	122,493		122,106	0.3	%
其他-零售业/市政	26,340	24,874	5.9	%	276,950		263,029	5.3	%
总零售额	314,308	299,826	4.8	%	2,445,273		2,378,231	2.8	%
面向市场的销售	8,854	2,604	新墨西哥州。	%	201,902		92,539	新墨西哥州。	%
其他收入	948	660	43.6	%	—		—	-	%
总计	$324,110	$303,090	6.9	%	2,647,175		2,470,770	7.1	%

冷却度天数(正常678天)					820		732	12.0	%

新墨西哥州没有意义

电利润率是一项非GAAP指标，在截至2021年9月30日的9个月中，与2020年同期相比增加了1280万美元，原因如下：


(单位：百万)
应退还的收入，净额	$	7.3
费率变化		3.2
商业、工业和其他-零售/市政交易量增加		3.0
住宅数量的增加		1.0
其他		0.3
客户固定和随需收费		(1.5)
燃料成本增加		(0.5)
总计	$	12.8



汇率变化。MGE的PSCW批准的2020年燃料成本计划导致燃料信贷在2020年降低了0.84%的费率。在截至2021年9月30日的9个月内，向零售客户收取的费率为

由于2020年结束的燃料抵免，比前一年同期高出320万美元。



商业、工业和其他-零售/市政卷。在截至2021年9月30日的9个月中，商业销售额与去年同期相比增长了约3%。这一增长是由经济从新冠肺炎大流行中复苏以及相关政府法规和活动限制的取消推动的。



住宅量。在截至2021年9月30日的9个月中，在2021年上半年有利天气条件的推动下，住宅销售增长了约1%。随着新冠肺炎大流行的恢复和传统工作环境的回归，住宅使用量的减少部分抵消了天气影响，这种情况在整个2021年都在发生。



客户固定和按需收费。在截至2021年9月30日的9个月中，固定和按需收费减少了150万美元，这主要是由于商业客户的按需收费下降。新冠肺炎大流行以及相关的政府法规和活动限制影响了商业业务运营，导致销售额下降。

天然气输送和收入

下表比较了MGE在每个指定时期的天然气收入和按客户类别划分的燃气热量：


	收入							送来的热量
(单位：千，硬盘和每小时平均费率除外	截至9月30日的9个月，							截至9月30日的9个月，
零售客户热度)	2021		2020		%变化			2021		2020		%变化
住宅	$	72,286	$	61,328		17.9	%		68,791		68,394		0.6	%
商业/工业		42,972		32,961		30.4	%		64,179		62,582		2.6	%
总零售额		115,258		94,289		22.2	%		132,970		130,976		1.5	%
天然气运输		4,589		4,179		9.8	%		55,150		55,002		0.3	%
其他收入		97		100		(3.0	)%		—		—		—	%
总计	$	119,944	$	98,568		21.7	%		188,120		185,978		1.2	%

采暖度日数(正常4497天)									4,404		4,315		2.1	%
平均每卡零售客户费率	$	0.867	$	0.720		20.4	%

天然气利润率是一项非GAAP指标，在截至2021年9月30日的9个月中，与2020年同期相比增加了460万美元，原因如下：


(单位：百万)
费率变化	$	4.0
其他		0.7
音量的增加		0.5
应退还的收入，净额		(0.6	)
总计	$	4.6



汇率变化。2020年12月，PSCW授权MGE将2021年天然气零售客户的费率提高4.0%。

MGE通过采购天然气调整条款(PGA)收回其天然气部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气成本转嫁给天然气客户。PGA回收率的变化会影响收入，但不会改变净收入。天然气支付增加的原因是，在截至2021年9月30日的9个月里，由于极端天气条件推动天然气价格上涨，2021年2月全国中部地区的天然气成本大幅上涨。MGE预计，从2021年2月开始增加的天然气成本将在2021年底之前通过PGA收回。



综合运营和维护费用

在截至2021年9月30日的9个月中，运营和维护费用比去年同期增加了810万美元。以下是造成净变化的原因：


(单位：百万)
增加电力生产费用	$	5.9
传输成本增加		3.1
客户帐户成本增加		1.1
增加客户服务		0.7
降低行政和一般成本		(1.0	)
降低配电费用		(1.0	)
降低配气费用		(0.6	)
减少其他费用		(0.1	)
总计	$	8.1



电力生产费用的增加与萨拉托加、Two Creek和哥伦比亚的维护成本增加有关。哥伦比亚2021年的计划维护中断于春季完成。2020年的停电被重新安排在2020年秋季。哥伦比亚库存陈旧和员工遣散费准备金记录的额外费用也是造成这一增长的原因之一。MGE预计将在未来申请PSCW批准监管机构收回这些成本。



传输成本的增加与2021年的传输速率比2020年的传输速率更高有关。2020年的传输率反映了FERC诉讼程序中下令的较低股本回报率对上年传输率的调整。



客户账户成本增加与2021年9月上线的新客户信息系统相关的运营成本增加有关。



行政和一般费用的减少主要与按客户费率收取递延养老金和其他退休后服务费用的时间安排有关。



配电费用减少主要与定位服务减少有关。

电力和天然气其他收入

在截至2021年9月30日的9个月里，电力和天然气的其他收入与去年同期相比分别减少了160万美元和300万美元，主要与从2019年起收取递延养老金和服务成本以外的其他退休后收入有关。

不受监管的能源运营-MGE能源和MGE

不受监管的能源业务是通过MGE Energy的子公司：MGE Power Elm Road(榆树路单位)和MGE Power West Campus(WCCF)进行的，这些子公司成立的目的是拥有和租赁发电能力，以帮助MGE。在截至2021年和2020年9月30日的9个月中，非监管能源运营部门的净收入分别为1590万美元和1550万美元。

输电投资业务(MGE Energy)

变速器投资部门持有我们在ATC和ATC Holdco的权益，其收入反映了我们在这些投资收益中的权益。ATC Holdco成立于2016年12月，目的是寻求输电发展机会，这些机会在投入运营之前通常需要很长的开发和投资周期。ATC Holdco的变速器开发活动已于近期暂停。在截至2021年和2020年9月30日的9个月中，输电投资部门的其他收入分别为740万美元和780万美元。2020年5月，FERC发布了一份意见，进一步细化了电力公用事业公司被授权赚取的净资产收益率(ROE)的设定方法，将ATC的净资产收益率(ROE)调整为10.02%。有关空管公司的更多信息和有关空管公司的汇总财务信息，请参阅本报告合并财务报表附注3和下面的“其他事项”。

综合所得税(简写为MGE Energy和MGE)

非控股权益，税后净额-MGE

扣除税后的非控股权益反映了MGE Energy在MGE Power Elm Road(榆树路单位)和MGE Power West Campus(WCCF)的权益所需的会计处理。MGE Energy拥有MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus 100%的股份；然而，由于与MGE就这些项目签订了合同协议，这两个实体被视为关于MGE的VIE，其结果将与VIE的主要受益者MGE的结果合并。下表显示了反映在MGE合并损益表中的MGE Energy扣除税后的非控股权益：


	截至9个月
	9月30日，
(单位：百万)	2021		2020
MGE Power Elm路	$	11.4	$	11.4
MGE Power West校区		5.4		5.4

合同义务和商业承诺-MGE能源和MGE

在截至2021年9月30日的9个月期间，除正常业务过程外，MGE Energy和MGE的合同义务(代表被视为确定承诺的现金义务)和商业承诺(代表由未来事件引发的承诺)没有发生重大变化，但如下所述除外。合同义务和商业承诺的进一步讨论包括在合并财务报表附注16和2020年年度报告Form 10-K中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”下的“MGE能源和MGE的合同义务和商业承诺”中。

采购合同-MGE Energy和MGE

请参阅本报告合并财务报表附注8中的项目C，以说明截至2021年9月30日的承诺，即MGE Energy和MGE已就各种商品供应和运输合同签订协议，以履行向客户输送电力和天然气的义务。

长期债务-MGE Energy和MGE

2021年5月，MGE签订了私募票据购买协议，承诺发行6,000万美元新的长期债务(A系列)，10年期年利率为2.48%，以及4,000万美元的新长期债务(B系列)，12年期年利率为2.63%。B系列的融资发生在2021年6月15日，A系列的融资发生在2021年8月27日。有关这些债务发行的进一步讨论，请参阅本报告中合并财务报表附注6的脚注6。

流动性与资本资源

根据新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度，米高梅能源公司和米高梅能源公司预计在未来12个月内将拥有足够的流动性来支持未来的运营和资本支出。可用资源包括现金和现金等价物、运营现金流、流动资产、循环信贷安排下的借款能力，以及进入股权和债务资本市场的机会。MGE Energy预计将从长期债务融资和短期债务融资中获得资金，如果需要，还可以通过我们的直接股票购买和股息再投资计划发行新股。有关米高梅能源和米高梅的信贷安排的信息，请参阅2020年10-K表格年度报告中管理层对财务状况和经营成果-流动性和资本资源的讨论和分析中的第二部分第7项下的“信贷安排”，以及上文“新冠肺炎更新”下的“流动性”中的“流动性”。

现金流

以下汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内MGE Energy和MGE的现金流：


	MGE能源						MGE
(单位：千)	2021			2020			2021			2020
现金由(用于)：
经营活动	$	141,297		$	136,011		$	135,451		$	131,871
投资活动		(118,347	)		(144,360	)		(115,591	)		(140,567	)
融资活动		1,656			36,627			31,930			9,372

经营活动提供的现金

MGE能源

MGE Energy由经营活动提供的合并净现金主要来自其主要子公司MGE的电力和天然气业务。

截至2021年9月30日的9个月中，经营活动提供的现金为1.413亿美元，比去年同期增加了530万美元。

在截至2021年9月30日的9个月里，MGE Energy的净收入比去年同期增加了1610万美元。

MGE Energy缴纳的联邦和州税在过去一年中减少了210万美元截至2021年9月30日的9个月与上年同期相比.

在截至2021年9月30日的9个月中，营运资本账户(不包括预付和应计税款)导致910万美元的现金用于经营活动。实际购买天然气的成本比收取的税率高出630万美元，这主要是由于2021年2月美国经历的极端寒冷天气。这些成本被作为监管资产递延，并将在未来一段时间内收回。此外，营运资本账户受到应收账款增加和库存增加的影响，但被其他流动负债增加、未开账单收入减少和应付账款增加部分抵消。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致在截至2020年9月30日的9个月中用于经营活动的现金为830万美元，这主要是由于其他流动负债减少、库存增加和应收账款增加，但部分被未开账单收入减少和应付账款增加所抵消。

截至2021年9月30日的9个月中，托管软件资产支出为300万美元。与上一年相比，这一数额增加了150万美元的现金使用量。

MGE

截至2021年9月30日的9个月中，经营活动提供的现金为1.355亿美元，比去年同期增加了360万美元。

与去年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的净收入增加了1630万美元。

MGE缴纳的联邦和州税在过去一年中减少了120万美元截至2021年9月30日的9个月与上年同期相比.

在截至2021年9月30日的9个月中，营运资本账户(不包括预付和应计税款)导致910万美元的现金用于经营活动。实际购买天然气的成本比收取的差饷高出630万美元，这主要是因为美国2月份经历了极端寒冷的天气

2021年这些成本被作为监管资产递延，并将在未来一段时间内收回。此外，营运资本账户受到应收账款增加和库存增加的影响，但被其他流动负债增加、未开账单收入减少和应付账款增加部分抵消。

营运资本账户(不包括预付税和应计税款)导致在截至2020年9月30日的9个月中用于经营活动的现金为610万美元，主要原因是其他流动负债减少、库存增加和应收账款增加，但部分被未开账单收入减少和应付账款增加所抵消。

截至2021年9月30日的9个月中，托管软件资产支出为300万美元。与上一年相比，这一数额增加了150万美元的现金使用量。

资本要求和投资活动

MGE能源

在截至2021年9月30日的9个月里，MGE Energy用于投资活动的现金与去年同期相比减少了2600万美元。

截至2021年9月30日的9个月中，资本支出为1.141亿美元。这一数额比上一年同期的支出减少2490万美元。这一减少主要反映出由于支出的时间安排，獾谷一号的建设支出减少。

与去年同期相比，在截至2021年9月30日的9个月中，出售投资的收益增加了110万美元。

MGE

在截至2021年9月30日的9个月里，MGE用于投资活动的现金与去年同期相比减少了2500万美元。

资本支出

下表显示了MGE Energy在2020年和2019年的实际资本支出，以及2021年至2024年的预测资本支出：


	实际				预测
(单位：千)	2019		2020		2021		2022		2023		2024
电式	$	125,086	$	162,210	$	133,700	$	164,400	$	174,100	$	162,400
燃气		36,193		36,906		33,700		33,600		28,300		29,900
公用事业厂合计		161,279		199,116		167,400		198,000		202,400		192,300
不受监管		2,757		4,023		4,100		5,300		8,100		6,800
MGE能源总量	$	164,036	$	203,139	$	171,500	$	203,300	$	210,500	$	199,100

MGE的能源2030框架详细说明了我们的可再生能源发电量增长计划。随着传统的化石燃料设施退役，取而代之的是风能和太阳能资产等可再生能源，以及电池存储解决方案的开发和实施，这种增长预计将继续下去。2030年以后，MGE的目标是到2050年实现净零碳电力。这些太阳能、风能和电池储存项目是朝着深度脱碳和更多利用清洁能源的方向迈出的重要一步，以实现我们的目标。MGE正在寻求通过对可再生能源的额外投资来满足新一代人的需求。MGE继续评估与其目标一致的太阳能、风能和电池储存项目。

预计的资本支出是基于管理层对未来事件的假设，包括与环境合规倡议、立法和监管行动、客户需求和对电气化和可再生能源的支持、节能计划、负荷增长、任何必要的监管批准的时间以及费率恢复的充分性相关的支出的时间和金额。实际事件可能与这些假设大不相同，并导致这些预测金额发生重大变化。

托管安排中产生的内部使用软件以及与待监管批准的可再生发电资产相关的初步建设成本根据适用的会计政策计入运营现金流。因此，这些费用不包括在上表中。出于制定差饷的目的，它们包括在预测的公用事业资本支出中。预计2021年、2022年和2023年的这些成本分别为500万美元、300万美元和100万美元。

替代哥伦比亚的发电项目：2021年2月，MGE与其共同所有者宣布，计划在2023年底之前淘汰哥伦比亚1号机组，并在2024年底之前淘汰2号机组。MGE继续评估额外的投资，以取代哥伦比亚发电，同时保持电力服务的可靠性。这些投资包括具有成本效益的清洁能源项目，以帮助实现MGE的碳减排目标。2021年到2024年的预计资本支出中已经包括了大约2亿美元，用于更换哥伦比亚这一代的项目，预计2024年以后还将继续增加资本支出。

融资活动提供的现金

MGE能源

在截至2021年9月30日的9个月里，MGE Energy的融资活动提供的现金为170万美元，而去年同期为3660万美元。

在截至2021年9月30日的9个月中，支付的股息为4080万美元，而去年同期为3830万美元。这一增长反映了自2020年5月股票公开发行完成以来，每股股息率(1.128美元对1.075美元)和流通股数量的增加。

在截至2020年9月30日的9个月里，MGE Energy发行了普通股，净收益为7960万美元，用于一般企业用途，包括为MGE的资本支出提供资金，如Two Creek、獾谷I和II、可再生能源骑手太阳能项目和其他资本项目。

在截至2021年9月30日的9个月里，MGE借入了1.00亿美元的优先无担保票据，用于帮助为额外的资本支出和其他公司债务融资。在截至2020年9月30日的9个月内，MGE通过发行工业发展收入再融资债券借入1,930万美元，用于以较低利率为现有工业发展收入再融资债券再融资1,930万美元。

在截至2021年9月30日的九个月中，净短期债务偿还为5,250万美元。在截至2020年9月30日的9个月里，没有净短期债务借款。

MGE

在截至2021年9月30日的9个月中，MGE的融资活动提供的现金为3190万美元，而去年同期为940万美元。

在截至2020年9月30日的9个月里，MGE Energy向MGE提供的资本金为3000万美元。在截至2021年9月30日的9个月里，MGE Energy没有向MGE出资。

在截至2021年9月30日的9个月里，非控股权益(代表从MGE Power Elm Road和MGE Power West Campus到MGE Energy的分配)对母公司的分配为1050万美元，而前一年为1600万美元。

在截至2021年9月30日的九个月中，净短期债务偿还为5,250万美元。在截至2020年9月30日的9个月里，没有净短期债务借款。

资本化比率

MGE Energy的资本化比率如下：


	MGE能源
	2021年9月30日	2020年12月31日
普通股股东权益	62.4%	62.9%
长期债务(a)	37.6%	33.7%
短期债务	0.0%	3.4%

(a)

包括长期债务的当前部分。

信用评级

MGE Energy和MGE进入资本市场的机会，包括MGE进入商业票据市场的机会，以及它们各自在这些市场的融资成本，可能取决于进入资本市场的实体的信用评级。

MGE Energy和MGE的所有借款都不会因为信用评级下调而违约或提前还款，尽管根据MGE Energy和MGE的信用协议，MGE的信用评级下调可能会增加费用和利息。

环境问题

以下讨论仅限于截至2021年9月30日的9个月内发生的环境问题的更新或发展。关于环境问题的进一步讨论包括在表格10-K和脚注8.a的2020年年度报告中。本报告中的合并财务报表附注。

臭氧国家环境空气质量标准(NAAQS)

2021年5月，美国环保署公布了一项最终规定，将威斯康星州的几个非达标区扩大到包括MGE榆树路单位所在的整个密尔沃基县。WDNR将需要为该地区制定国家实施计划(SIP)，这可能会导致对该地区的新开发和现有工厂提出更严格的要求。MGE将监督WDNR的改善计划的发展，以及这些要求对榆树路单位的影响程度。目前，MGE预计2015年臭氧NAAQS不会根据最终指定对其现有工厂产生实质性影响。

其他事项

利率问题

2021年9月，MGE向PSCW提交了一份拟议的和解协议，以解决其2022年悬而未决的利率案。和解协议提议2022年电费上调5.16%，燃气费率上调2.15%。拟议的电费和燃气费上调是由费率基数的增加推动的，包括我们对獾谷I号和一个新的客户信息系统的投资。推动所要求的电力增加的还有，与2017年税法相关的电力超额递延税收抵免的一次性返还将于2021年完成，不受美国国税局正常化规则的限制。建议的住宅电费包括减低用户收费。作为2023年和解协议的一部分，MGE提议将天然气价格提高0.96%

并且通过限速箱重新开启器来解决潜在的电价变化。PSCW正在等待和解协议的批准。最终订单预计将在今年年底前完成。

与MGE提出的2022/2023年和解协议相关的细节：


(千美元)	建议平均费率基座(a)		建议平均值 CWIP(b)		建议退还论共同之处权益(c)			建议的共同之处的股权部分监管资本结构
电气(2022年测试期)		1,044,362		19,976		9.8	%		55.63	%
天然气(2022年测试期)		299,319		11,410		9.8	%		55.63	%

(a)

平均费率基数反映了MGE在费率基数中的分配份额，不包括在建工程(CWIP)或现金营运资本津贴，并使用测试期的预测13个月平均值计算。PSCW通过调整利率基数的百分比回报率，为选定的CWIP提供回报和现金营运资金津贴。

(b)

测试期间预测的13个月平均CWIP的50%，这将获得AFUDC回报。有资格赚取100%AFUDC的项目将被排除在此余额之外，并在管理讨论和分析-高管概述部分进行进一步讨论。

(c)

普通股权益的授权回报可能不代表实际赚取的回报或对未来回报的预测，因为实际回报将受到售出的电力或天然气数量的影响。

拟议的电力(2023年试验期)平均费率基数将受到预计将于2022年提交的有限重新开放程序的约束，拟议的天然气(2023年试验期)平均费率基数为3.123亿美元。MGE已提议在2023年维持2022年普通股股本回报率和电力和天然气费率的资本结构水平。

空管

2013年FERC投诉-2013年，几方向FERC提出申诉，寻求降低包括ATC在内的MISO变速箱所有者使用的基本股本回报率(ROE)。起诉书规定了2013年11月至2015年2月的法定退款期限。起诉书声称，MISO净资产收益率(ROE)不应超过9.15%，假设资本结构的股权构成应限制在50%，相关的激励性净资产收益率(ROE)加法器应停产。当时，MISO的基本净资产收益率(ROE)为12.38%，ATC的基本净资产收益率(ROE)为12.2%。2016年9月28日，FERC发布了2013年11月至2015年2月期间的命令，将ATC的基本净资产收益率(ROE)降至10.32%。2019年11月，FERC发布命令，进一步将ATC的基准净资产收益率(ROE)降至9.88%。2020年5月，FERC发布了一项命令，进一步细化了电力公用事业公司被授权赚取的净资产收益率(ROE)的设定方法。这使得净资产收益率从9.88%提高到10.02%。这一基准净资产收益率在2013年FERC申诉期和2016年9月之后的所有期间有效。

2015年FERC投诉-2015年2月，几方向FERC提出申诉，要求将包括ATC在内的MISO变速箱所有者使用的基准ROE降至8.67%。申诉规定了2015年2月至2016年5月的法定退款期限，退款生效日期追溯到申诉提交日期。2016年6月，一名行政法法官对这起投诉做出了初步裁决，将变速器所有者的基准净资产收益率(ROE)降至9.7%。2019年11月，FERC发布了驳回投诉的命令，认定ROE是合理的。由于这一命令以及FERC在2013年FERC申诉中确定适用ROE的方法，几方已要求FERC重新审理。如果FERC拒绝这些请求，投诉人可能会向上诉法院提出上诉。ATC净资产收益率(ROE)的任何下降都可能导致ATC未来的股本收益和分配减少。

截至2018年12月31日，我们在预估退款中的份额为250万美元，包括利息。根据2019年11月的FERC命令，我们在ATC收益中的份额反映了与2013年投诉退款期和2016年9月28日至2019年12月31日相关的200万美元的税前调整(包括利息)。由于2020年5月的FERC订单，我们在ATC收益中的份额反映了我们的准备金减少了60万美元。此外，我们在ATC收益中的份额反映了对与2015年投诉相关的可能退款的认可，因为ATC认为，由于FERC在2019年11月驳回了该投诉，这样的退款不再被认为是可能的。然而，由于重新审理的请求悬而未决，与2015年申诉相关的损失仍然有可能发生。我们在2015年投诉的预计退款中的份额约为2.3美元。

百万美元。截至2020年12月31日，我们在预计退款金额中的份额反映了ATC收益的净增长，税前调整为60万美元，包括利息。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，我们分别从对ATC的投资中获得了约5.7%和7.3%的净收入。

会计准则的采纳与新近发布的会计公告

有关新会计声明的讨论，见本报告合并财务报表附注2。

第三项关于市场风险的定量和定性披露。

MGE Energy和MGE可能面临与利率、大宗商品价格和股票回报相关的市场风险。MGE目前没有外汇风险敞口。MGE通过风险管理政策和衍生品工具的使用来管理一些风险敞口。MGE的风险管理政策禁止投机性交易。

商品价格风险

MGE在天然气、电力、煤炭、排放信用和石油价格方面存在商品价格风险敞口。MGE的电力业务在其几个顶峰发电厂燃烧天然气，在许多情况下，购买电力的成本与天然气成本挂钩。MGE采用既定的政策和程序来降低与商品价格变化相关的市场风险。MGE的商品风险因现行的收回电动燃料成本、购买能源成本和天然气成本的制定流程而大幅降低。

MGE的电动燃料成本的回收受到PSCW制定的燃料规则的约束。燃料规则要求威斯康星州的公用事业公司推迟与电动燃料相关的成本，这些成本超出了对称的成本容忍范围。任何超过或低于实际成本的回收将在下一年确定，然后反映在未来向电力零售客户开具的账单中。根据电动燃料规则，如果实际电动燃料成本超出区间下限，MGE将推迟获得较低成本的好处，如果实际电动燃料成本超过区间上限，MGE将被要求推迟成本，减去任何超额收入。超额收入被定义为有关年度的收入，这些收入为MGE提供了比PSCW在MGE最新利率命令中授权的更高的普通股权益回报率。这一范围是由PSCW定义的，多年来一直根据市场状况和其他相关因素进行修改。从2021年开始，MGE的税率将在正负1%的范围内。在2021年之前，这一区间设定在2%。MGE承担成本承受范围内的差异的风险和收益。2021年，6410万美元的燃料和购买电力成本将在费率中收回，并受这一规定的约束，并包括在MGE的燃料监测水平费率中。更多信息见本报告合并财务报表附注9。

MGE通过购买天然气调整条款(PGA)收回其天然气公用事业部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气成本转嫁给天然气客户。如果天然气的商品成本超过每月基准金额，超出的金额将经过PSCW的审慎审查和批准，然后才能传递给客户。

MGE还通过实物合约和金融衍生品合约(包括期货、掉期、期权、远期和其他合同承诺)降低市场波动造成的价格风险。根据适用的PSCW批准，与能源大宗商品相关的现金流可以对冲的最长期限为四年。

MGE拥有金融天然气和电力大宗商品合约，以对冲天然气和电力公用事业领域的大宗商品价格风险。这些合约主要由交易所交易的期权和期货合约组成。MGE还持有金融传输权(FTR)，用于对冲传输拥堵费增加的风险。截至2021年9月30日，交易所交易衍生品和FTR的公允价值比其成本基础高出1380万美元。根据PGA条款和电动燃料规则，MGE可以将上述燃料价格风险管理工具的成本和收益计入燃料(天然气或电力)成本。

由于这些成本或收益是可以收回的，相关的未实现亏损或收益已分别作为监管资产或负债在合并资产负债表中递延。

MGE还签订了一项购买电力协议，该协议从2012年6月1日开始，到2022年5月31日(“基本条款”)结束，为MGE提供稳定的产能和能源。该协议还允许MGE在基本期限之后选择延长合同。该协议被视为衍生合约，并在综合资产负债表上按其公允价值确认。然而，衍生品符合监管延期的条件，并根据公允价值处于亏损或获利状况，与相应的监管资产或负债一起确认。截至2021年9月30日的合同公允价值反映了20万美元的亏损状况。

利率风险

MGE Energy和MGE可能都有不同利率的短期借款。MGE为其短期借款发行商业票据，而MGE Energy则利用其目前的信贷安排来满足我们的短期借款需求。借款水平在不同时期有所不同，这取决于资本投资和其他因素。未来的短期利息支出和支付将同时反映未来的短期利率和借款水平。MGE Energy和MGE通过限制其可变利率敞口并持续监测市场变化对利率的影响来管理利率风险。在很大一部分长期债务到期并以市场利率进行再融资之前，MGE不会受到利率变化的影响。

股权价格风险-养老金相关资产

MGE目前通过信托基金为其与员工福利相关的负债提供资金。这些基金包括对债务和股权证券的投资，由各种第三方投资经理管理。这些投资的市值变化可能会对与这些负债相关的未来费用产生影响。在截至2021年9月30日的9个月里，员工福利计划资产的价值增长了约9.5%。

信用风险-交易对手

信用风险是指交易对手不履行义务可能造成的损失。MGE主要通过其商业能源业务面临信用风险。MGE使用信用政策来管理信用风险，其中包括既定的信用审批流程、交易对手限额、抵押品或提前还款安排等信用缓解措施，以及使用净额结算协议。

由于能源大宗商品和衍生品价格可能出现极端波动，与个别交易对手签订的合约头寸的市值可能超过这些交易对手提供的既定信用额度或抵押品。如果这样的交易对手未能履行其合同规定的义务(例如，未能交付MGE最初签约的电力)，MGE可能遭受损失，这可能对其财务业绩产生重大影响。

此外，如果交易对手违约，MGE将清算与该实体的所有合同，MGE的信用损失可能包括：按市值计价合同的价值损失，结算交易的欠款，以及为解决未实现损失而支付的额外款项。截至2021年9月30日，没有交易对手违约。

MGE有义务为其专营区域内的所有电力和天然气客户提供服务。MGE的特许电力领域包括威斯康星州戴恩县264平方英里的区域，MGE的特许天然气领域包括威斯康星州1684平方英里的服务区。根据截至2020年12月31日的年度业绩，没有一个客户占MGE Energy和MGE总运营收入的10%以上。电力和天然气的信用风险由MGE的信贷和收款政策管理，这与国家监管要求一致。

现金、现金等价物和客户应收账款是可能使MGE Energy和MGE面临集中信用风险的金融工具。MGE Energy和MGE将其现金和现金等价物存放在高信用质量的金融机构。由于其服务区域内的客户数量众多，经济实力相对较强，MGE从客户应收账款中获得的信用风险集中程度有限。

项目4.控制和程序

2021年第三季度，每个注册人的管理层，包括首席执行官和首席财务官，都对其在提交给美国证券交易委员会的定期报告中与信息的记录、处理、汇总和报告相关的披露控制和程序进行了评估。这些披露控制和程序旨在确保与该注册人(包括其子公司)相关的重要信息由该注册人及其子公司的其他员工(视情况而定)积累并向该注册人管理层(包括这些高级管理人员)公布，以便及时决定所需的披露，并确保这些信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总、评估和报告(如适用)。评估考虑了可能影响这些控制和程序的内部和外部操作环境的变化。由于控制系统的固有限制，并不是所有的错误陈述都能被检测到。这些固有的限制包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两个或更多人的串通，或者控制的管理超越性，都可以规避控制。此外，MGE Energy并不控制或管理其某些未合并的实体，因此，与其合并的子公司相比，MGE Energy对这些实体应用其程序的机会和能力更为有限。

截至2021年9月30日，每个注册人的首席执行官和首席财务官得出的结论是，其披露控制力和程序是有效的。每个注册人都打算继续努力改进其披露控制和程序，以提高其财务报告的质量。

2021年9月，注册商实施了新的客户信息和计费系统，这对注册商的财务报告内部控制产生了实质性影响。实施包括更换多个遗留系统，这些系统存储所有客户记录并处理计量、计费和支付交易。在新制度实施期间，我们对财务报告的内部控制进行了调整，并将在随后的期间继续评估相关控制的运作效果。

第II部.O还有其他信息。

项目1.腿部阿尔诉讼程序。

MGE能源和MGE

MGE Energy及其子公司，包括MGE，不时卷入各种法律程序，这些法律程序在正常业务过程中得到处理和辩护。见脚注8.a。和8.b.有关详细信息，请参阅本报告中的合并财务报表附注。

项目2.未登记的销售额股权证券和收益的使用。

发行人购买股票证券


期间	总数的股份购得			平均价格按股支付		总人数以下列方式购买的股份公开的一部分已宣布的计划或节目(a)	最大数量(或近似美元价值)的股份可能还会购买根据计划或节目(a)
2021年7月1日至31日		9,437	$		75.74	—	—
2021年8月1日至31日		6,945			80.47	—	—
2021年9月1日至30日		38,526			78.40	—	—
总计		54,908	$		78.20	—	—

(a)

根据MGE能源公司的直接股票购买和股息再投资计划(股票计划)，可交付给计划参与者的普通股可以是新发行的股票，也可以是在公开市场上购买的股票，这由MGE能源公司不时决定。在2021年期间，MGE Energy的转让代理使用公开市场购买提供股票，以履行对股票计划参与者的义务。这些股票通过转让代理的证券经纪交易商在公开市场上购买，然后根据股票计划的需要重新发行，以满足股票交付的要求。在公开市场回购股票的数量和时间取决于计划参与者不时进行的股息再投资和可选股票购买的水平。因此，没有规定回购的最高股份数量，也没有规定回购的终止日期。所有通过股票计划发行的股票，无论是新发行的股票还是公开市场购买的股票，都是根据提交给美国证券交易委员会的登记声明出售的，该声明目前有效。

第3项高级证券违约

没有。

项目4.地雷Sa严格披露。

不适用于MGE Energy和MGE。

项目5.其他信息整形。

没有。

项目6.执行希比斯。



前男友。不是的。		展品说明
31.1	*	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)的认证，由Jeffrey M.Keebler为MGE Energy，Inc.提交。

31.2	*	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)的认证，由Jared J.Bushek为MGE Energy，Inc.提交。

31.3	*	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)由Jeffrey M.Keebler为麦迪逊燃气和电气公司提交的认证

31.4	*	根据1934年证券交易法规则13a-14(A)和15d-14(A)由贾里德·J·布谢克(Jared J.Bushek)为麦迪逊燃气和电气公司(Madison Gas And Electric Company)提交的认证

32.1	**	由Jeffrey M.Keebler为MGE Energy，Inc.提交的符合第18章美国法典(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第63章第1350节的认证。

32.2	**	根据美国法典第18编第63章(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第1350节的规定，由Jared J.Bushek为MGE Energy，Inc.提交的认证。

32.3	**	Jeffrey M.Keebler根据美国法典第18编第63章第1350节(2002年萨班斯-奥克斯利法案)为麦迪逊燃气和电气公司提交的认证

32.4	**	根据美国法典第18编(2002年萨班斯-奥克斯利法案)第63章第1350节的规定，由贾里德·J·布谢克为麦迪逊燃气电气公司提交的认证

101.INS		XBRL实例
101.SCH		XBRL分类扩展架构
101.CAL		XBRL分类可拓计算
101.DEF		XBRL分类扩展定义
101.LAB		XBRL分类扩展标签
101.PRE		XBRL分类扩展演示文稿
104.1		包括在封面中，格式为内联XBRL

*		谨此提交。
**		随信提供。

签名-MGE能源公司

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名人代表其签署。


	MGE能源公司



日期：2021年11月4日	/s/Jeffrey M.Keebler
	杰弗里·M·基布勒董事长、总裁兼首席执行官 (妥为授权的人员)



日期：2021年11月4日	/s/Jared J.Bushek
	贾里德·J·布谢克财务副总裁、首席信息官兼财务主管 (首席财务官)



日期：2021年11月4日	/s/塔玛拉·J·约翰逊
	塔玛拉·J·约翰逊副总裁-会计兼主计长 (首席会计官)

签名-麦迪逊燃气电力公司

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名人代表其签署。


	麦迪逊煤气和电力公司



日期：2021年11月4日	/s/Jeffrey M.Keebler
	杰弗里·M·基布勒董事长、总裁兼首席执行官 (妥为授权的人员)



日期：2021年11月4日	/s/Jared J.Bushek
	贾里德·J·布谢克财务副总裁、首席信息官兼财务主管 (首席财务官)



日期：2021年11月4日	/s/塔玛拉·J·约翰逊
	塔玛拉·J·约翰逊副总裁-会计兼主计长 (首席会计官)


美国美国证券交易委员会华盛顿特区，20549 表格10-Q ☒根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的季度报告截至的季度： 9月30日，2021 ☐根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告由_
选委会文件编号	注册人姓名、注册国家、地址主要行政办公室的电话号码，以及电话号码。	美国国税局雇主识别号码
000-49965	MGE能源公司 (a 威斯康星州(中国石油天然气集团公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000网站\|mgeenergy.com	39-2040501
000-1125	麦迪逊燃气电力公司 (a 威斯康星州(中国石油天然气集团公司) 南布莱尔街133号麦迪逊, 威斯康星州 53788 (608) 252-7000网站\|mge.com	39-0444025