ESGR-20210930安星集团有限公司D0真的错误00013638292021Q3假象--12-3100013638292021-01-012021-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-01-012021-09-300001363829美国-GAAP:系列EPferredStockMember2021-01-012021-09-30Xbrli:共享0001363829ESGR:VotingCommonStockMember2021-11-010001363829美国-公认会计准则:非投票权公有股票成员2021-11-01Iso4217:美元0001363829美国-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2021-09-300001363829美国-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2020-12-310001363829美国-公认会计准则:固定的MaturitiesMember2021-09-300001363829美国-公认会计准则:固定的MaturitiesMember2020-12-3100013638292021-09-3000013638292020-12-310001363829Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2021-09-300001363829Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-09-300001363829Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-31Iso4217:美元Xbrli:共享0001363829ESGR:VotingCommonStockMember2021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember2020-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember2021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember2020-12-310001363829ESGR:公共类成员2021-09-300001363829ESGR:公共类成员2020-12-310001363829美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:系列CPferredStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:系列EPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:系列EPferredStockMember2021-09-3000013638292021-07-012021-09-3000013638292020-07-012020-09-3000013638292020-01-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-07-012021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-07-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-06-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-06-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-07-012021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-07-012020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美国-GAAP:CommonStockMember2020-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2021-06-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2020-06-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2020-12-310001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2019-12-310001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2021-07-012021-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2020-07-012020-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2021-01-012021-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2020-01-012020-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2021-09-300001363829美国-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共类成员2020-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2021-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列CPferredStockMember2019-12-310001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:SeriesDPferredStockMember2019-12-310001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2021-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2020-09-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2020-06-300001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2020-12-310001363829美国-GAAP:首选股票成员美国-GAAP:系列EPferredStockMember2019-12-310001363829美国-GAAP:SecuryStockMember2021-06-300001363829美国-GAAP:SecuryStockMember2021-09-300001363829美国-GAAP:SecuryStockMember2020-06-300001363829美国-GAAP:SecuryStockMember2020-09-300001363829美国-GAAP:SecuryStockMember2020-12-31000136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美国证券交易委员会
华盛顿特区,邮编:20549
表格:10-Q
| | |
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告 |
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
佣金档案编号001-33289
安星集团有限公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
| | | | | |
百慕达 | 不适用 |
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区) | (国际税务局雇主识别号码) |
温莎广场, 3楼, 皇后大街22号, 哈密尔顿HM JX, 百慕大群岛
(主要执行机构地址,包括邮政编码)
注册人的电话号码,包括区号: (441) 292-3645
根据该法第12(B)节登记的证券:
| | | | | | | | | | | |
每节课的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股票面价值1.00美元 | ESGR | 纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场 | 有限责任公司 |
存托股份,每股相当于7.00%的千分之一权益 | ESGRP | 纳斯达克(Sequoia Capital)股票市场 | 有限责任公司 |
固定至浮动利率永久非累积优先股,D系列,面值每股1.00美元 | | | |
存托股份,每股相当于7.00%的千分之一权益 | ESGRO | 纳斯达克股市 | 有限责任公司 |
永久非累积优先股,E系列,面值每股1.00美元 | | | |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是**☒:No.☐:*
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是☒No:☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ¨ | | 非加速文件服务器 | ¨ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。注册人是空壳公司,☐是空壳公司,注册公司是空壳公司,不是空壳公司。☒
截至2021年11月1日,注册人有未偿还的16,788,076有投票权的普通股和1,597,712无投票权的可转换普通股,每股面值1.00美元。
安星集团有限公司
表格10-Q季度报告
截至2021年9月30日止的期间
目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
第I部分 | |
| | |
第一项。 | 财务报表 | 1 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 78 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 118 |
第四项。 | 管制和程序 | 125 |
| | |
第II部 | |
| | |
第1项。 | 法律程序 | 126 |
第1A项。 | 风险因素 | 126 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 127 |
第6项 | 陈列品 | 128 |
第一部分-财务信息
项目1.调查报告财务报表
| | | | | |
简明合并财务报表 | 页面 |
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的简明合并资产负债表 | 2 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表(未经审计) | 3 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的简明综合全面收益表(未经审计) | 4 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的简明综合股东权益变动表(未经审计) | 5 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月简明合并现金流量表(未经审计) | 6 |
简明合并财务报表附注(未经审计) | 8 |
注1-重要会计政策 | 8 |
注2-业务收购 | 10 |
注3-重要的新业务 | 13 |
注4-资产剥离、待售业务和停产业务 | 14 |
注5-投资 | 18 |
| |
附注6-就已支付和未支付的损失可追讨的再保险余额 | 29 |
附注7--递延费用资产和递延收益负债 | 31 |
附注8-亏损和亏损调整费用 | 31 |
注9-未来投保人福利 | 40 |
附注10--被告石棉和环境责任 | 40 |
附注11-公允价值计量 | 41 |
附注12-可变利息实体 | 46 |
附注13-已撰写及赚取的保费 | 55 |
| |
附注14--债务义务和信贷安排 | 55 |
附注15-非控制性权益 | 57 |
附注16-股东权益 | 57 |
注17-每股收益 | 60 |
| |
附注18-入息税 | 61 |
附注19-关联方交易 | 62 |
附注20--承付款和或有事项 | 70 |
注21-细分市场信息 | 72 |
注22-后续事件 | 77 |
安星集团有限公司
压缩合并资产负债表
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| (除股票数据外,以千亿美元表示) |
资产 | | | | | |
按公允价值进行的短期投资、交易 | | $ | 14,236 | | | | $ | 5,129 | |
可供出售的短期投资,按公允价值计算(摊销成本:2021年-$81,579; 2020 — $263,750;扣除津贴后的净额:2021-$0; 2020 — $0) | | 81,641 | | | | 263,795 | |
固定到期日,按公允价值交易 | | 3,921,543 | | | | 4,594,892 | |
| | | | | |
固定到期日,可供出售,按公允价值计算(摊销成本:2021年-$5,384,691; 2020 — $3,312,891;扣除津贴后的净额:2021-$4,900; 2020 — $322) | | 5,379,096 | | | | 3,395,100 | |
持有的资金--直接管理 | | 3,056,392 | | | | 1,074,890 | |
按公允价值计算的股票 | | 1,952,425 | | | | 846,795 | |
其他投资,按公允价值计算 | | 2,051,718 | | | | 4,244,034 | |
| | | | | |
权益法投资 | | 505,488 | | | | 832,295 | |
总投资(注5和注11) | | 16,962,539 | | | | 15,256,930 | |
现金和现金等价物 | | 1,587,158 | | | | 901,152 | |
限制性现金和现金等价物 | | 447,533 | | | | 471,964 | |
应收保费 | | 332,052 | | | | 405,793 | |
| | | | | |
| | | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 (扣除津贴后净额:2021-$137,715; 2020 — $137,122) (注6) | | 1,205,504 | | | | 1,568,333 | |
按公允价值计算的已支付和未支付损失的可追回再保险余额(注6和注11) | | 471,103 | | | | 520,830 | |
可收回的保险余额(扣除津贴后净额:2021-$5,805; 2020 — $4,824) (注10) | | 213,419 | | | | 249,652 | |
再保险公司持有的资金 | | 2,410,021 | | | | 635,819 | |
INRE基金的可变利息实体资产(注12) | | 1,130,274 | | | | — | |
现金和限制性现金 | 696,505 | | | — | | |
投资 | 396,984 | | | — | | |
其他资产 | 36,785 | | | — | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
其他资产 | | 1,293,845 | | | | 925,533 | |
持有待售资产(注4) | | — | | | | 711,278 | |
总资产 | | $ | 26,053,448 | | | | $ | 21,647,284 | |
| | | | | |
负债 | | | | | |
亏损和亏损调整费用(注8) | | $ | 11,770,051 | | | | $ | 8,140,362 | |
亏损和亏损调整费用,按公允价值计算(注8和注11) | | 2,107,734 | | | | 2,452,920 | |
未来投保人福利(注9) | | 1,498,210 | | | | — | |
被告石棉及环境责任(注10) | | 659,921 | | | | 706,329 | |
| | | | | |
应付保险和再保险余额 | | 554,837 | | | | 494,412 | |
| | | | | |
债务义务(附注14) | | 1,690,738 | | | | 1,373,259 | |
INRE基金的可变利息实体负债(注12) | | 682,548 | | | | — | |
其他负债 | | 601,055 | | | | 942,905 | |
持有待售负债(注4) | | — | | | | 483,657 | |
总负债 | | 19,565,094 | | | | 14,593,844 | |
| | | | | |
承诺和或有事项 (注20) | | | | | |
| | | | | |
可赎回的非控股权益 (注15) | | 181,417 | | | | 365,436 | |
| | | | | |
股东权益 (注16) | | | | | |
| | | | | |
普通股(面值$1每个、已发行和未偿还的2021年:18,383,334; 2020: 22,085,232): | | | | | |
有投票权的普通股(已发行和已发行普通股2021年:16,785,622; 2020: 18,575,550) | | 16,786 | | | | 18,576 | |
| | | | | |
无投票权可转换普通股C系列(已发行和已发行2021年:1,192,941; 2020: 2,599,672) | | 1,193 | | | | 2,600 | |
无投票权可转换E系列普通股(已发行和已发行2021年:404,771和2020年:910,010) | | 405 | | | | 910 | |
优先股: | | | | | |
C系列优先股(2021年和2020年在国库发行和持有:388,571) | | 389 | | | | 389 | |
D系列优先股(2021年和2020年已发行和已发行优先股:16,000) | | 400,000 | | | | 400,000 | |
E系列优先股(2021年和2020年已发行和已发行:4,400) | | 110,000 | | | | 110,000 | |
库存股,按成本计算(C系列优先股2021年和2020年:388,571) | | (421,559) | | | | (421,559) | |
共同持股计划(有投票权的普通股,以信托形式持有,2021年和2020年:565,630) | | (566) | | | | (566) | |
额外实收资本 | | 956,094 | | | | 1,836,074 | |
累计其他综合收益 | | 4,516 | | | | 80,659 | |
留存收益 | | 5,012,607 | | | | 4,647,312 | |
Enstar股东权益总额 | | 6,079,865 | | | | 6,674,395 | |
非控股权益(注15) | | 227,072 | | | | 13,609 | |
股东权益总额 | | 6,306,937 | | | | 6,688,004 | |
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益 | | $ | 26,053,448 | | | | $ | 21,647,284 | |
见未经审计简明综合财务报表附注
安星集团有限公司
简明综合收益表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 9月30日, | | 截至9个月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千美元表示,不包括每股和每股数据) |
收入 | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 51,594 | | | $ | 161,724 | | | $ | 204,114 | | | $ | 463,946 | |
手续费及佣金收入 | 6,653 | | | 10,787 | | | 24,525 | | | 28,325 | |
净投资收益 (1) | 92,725 | | | 72,130 | | | 230,961 | | | 241,287 | |
已实现和未实现净收益(亏损)(1) | (273,265) | | | 500,005 | | | 111,167 | | | 838,552 | |
其他收入 | 5,278 | | | 48,404 | | | 2,470 | | | 67,761 | |
子公司购销净收益 | 46,688 | | | — | | | 61,582 | | | — | |
| (70,327) | | | 793,050 | | | 634,819 | | | 1,639,871 | |
费用 | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (26,711) | | | 109,686 | | | (42,914) | | | 339,678 | |
| | | | | | | |
采购成本 | 10,947 | | | 37,708 | | | 49,917 | | | 132,818 | |
一般和行政费用 | 93,499 | | | 115,828 | | | 269,216 | | | 359,086 | |
利息支出 | 18,158 | | | 15,003 | | | 50,638 | | | 42,436 | |
净汇兑(收益)损失 | (2,584) | | | 8,156 | | | (9,089) | | | 1,375 | |
| 93,309 | | | 286,381 | | | 317,768 | | | 875,393 | |
所得税前收益(亏损) | (163,636) | | | 506,669 | | | 317,051 | | | 764,478 | |
所得税费用 | (9,839) | | | (13,915) | | | (13,279) | | | (25,295) | |
权益法投资的收益(亏损) | (14,147) | | | 149,065 | | | 100,825 | | | 152,725 | |
持续经营净收益(亏损) | (187,622) | | | 641,819 | | | 404,597 | | | 891,908 | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | — | | | 4,031 | | | — | | | 810 | |
净收益(亏损) | (187,622) | | | 645,850 | | | 404,597 | | | 892,718 | |
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | 589 | | | (21,912) | | | (13,257) | | | 30,802 | |
可归因于ENSTAR的净收益(亏损) | (187,033) | | | 623,938 | | | 391,340 | | | 923,520 | |
优先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
| | | | | | | |
可归因于Enstar的每股普通股收益: | | | | |
基本信息: | | | | | | | |
持续经营净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.39 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.56 | |
非持续经营净收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.50 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.58 | |
稀释: | | | | | | | |
持续经营净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.13 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.12 | |
非持续经营净收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
加权平均已发行普通股: | | | | | | | |
基本信息 | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀释 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
(1) 包括归属INRE基金的金额,请参阅附注12-“可变利息实体”以了解更多信息。
见未经审计简明综合财务报表附注
安星集团有限公司
简明综合全面收益表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 9月30日, | | 截至9个月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (单位:千元人民币) |
净收益(亏损) | $ | (187,622) | | | $ | 645,850 | | | $ | 404,597 | | | $ | 892,718 | |
| | | | | | | |
扣除所得税后的其他全面收益(亏损): | | | | | | | |
期内产生的固定收益可供出售投资的未实现收益(亏损) | (25,710) | | | 21,198 | | | (79,964) | | | 74,969 | |
净收益确认的信贷损失准备变动的重新分类调整 | (2,425) | | | (2,379) | | | 4,506 | | | 71 | |
净收益中包含的已实现净收益的重新分类调整 | (2,048) | | | (9,488) | | | (3,171) | | | (13,498) | |
出售子公司后的收益重新分类 | — | | | — | | | 475 | | | — | |
期间产生的未实现收益(亏损),扣除重新分类调整后的净额 | (30,183) | | | 9,331 | | | (78,154) | | | 61,542 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
累计货币换算调整 | 1,342 | | | 1,891 | | | 2,361 | | | — | |
| | | | | | | |
其他全面收益(亏损)合计 | (28,841) | | | 11,222 | | | (75,793) | | | 61,542 | |
| | | | | | | |
综合收益(亏损) | (216,463) | | | 657,072 | | | 328,804 | | | 954,260 | |
可归因于非控股权益的综合(收益)损失 | 870 | | | (22,546) | | | (13,606) | | | 23,962 | |
可归因于ENSTAR的全面收益(亏损) | $ | (215,593) | | | $ | 634,526 | | | $ | 315,198 | | | $ | 978,222 | |
见未经审计简明综合财务报表附注
安星集团有限公司
简明合并股东权益变动表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 9月30日, | | 截至9个月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千元人民币表示) |
股本-投票普通股 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 18,571 | | | $ | 18,635 | | | $ | 18,576 | | | $ | 18,002 | |
发行股份 | 9 | | | 6 | | | 52 | | | 732 | |
回购股份 | (1,794) | | | (81) | | | (1,842) | | | (174) | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 16,786 | | | $ | 18,560 | | | $ | 16,786 | | | $ | 18,560 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股本-无投票权可转换C系列普通股 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 2,690 | | | $ | 2,600 | | | $ | 2,600 | | | $ | 2,600 | |
回购股份 | (1,497) | | | — | | | (1,497) | | | — | |
认股权证的行使 | — | | | — | | | 90 | | | — | |
期末余额 | $ | 1,193 | | | $ | 2,600 | | | $ | 1,193 | | | $ | 2,600 | |
股本-无投票权可转换E系列普通股 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 910 | | | $ | 910 | | | $ | 910 | | | $ | 910 | |
| | | | | | | |
回购股份 | (505) | | | — | | | (505) | | | — | |
期末余额 | $ | 405 | | | $ | 910 | | | $ | 405 | | | $ | 910 | |
股本-C系列可转换参与非投票权优先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
余额、期初和期末 | $ | 389 | | | $ | 389 | | | $ | 389 | | | $ | 389 | |
股本-D系列优先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
余额、期初和期末 | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | |
股本-E系列优先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
余额、期初和期末 | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | |
库存股(C系列优先股) | | | | | | | |
余额、期初和期末 | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | |
共同持股计划-投票普通股,以信托形式持有 | | | | | | | |
期初余额 | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | — | |
发行股份 | — | | | — | | | — | | | (566) | |
期末余额 | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | |
额外实收资本 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 1,835,231 | | | $ | 1,835,115 | | | $ | 1,836,074 | | | $ | 1,836,778 | |
回购有表决权普通股 | 413 | | | 503 | | | (2,150) | | | (857) | |
| | | | | | | |
认股权证的行使 | — | | | — | | | (90) | | | — | |
回购股份 | (886,229) | | | (12,782) | | | (897,614) | | | (25,215) | |
| | | | | | | |
以股份为基础的薪酬摊销 | 6,679 | | | 9,294 | | | 19,874 | | | 21,424 | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 956,094 | | | $ | 1,832,130 | | | $ | 956,094 | | | $ | 1,832,130 | |
累计其他综合收益(亏损) | | | | | | | |
期初余额 | $ | 33,077 | | | $ | 51,285 | | | $ | 80,659 | | | $ | 7,171 | |
累计货币换算调整 | | | | | | | |
期初余额 | 8,054 | | | 6,824 | | | 7,876 | | | 8,548 | |
货币换算调整的变化 | 677 | | | 2,477 | | | 855 | | | 753 | |
| | | | | | | |
期末余额 | 8,731 | | | 9,301 | | | 8,731 | | | 9,301 | |
固定收益养老金负债 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
余额、期初和期末 | 207 | | | (945) | | | 207 | | | (945) | |
可供出售投资的未实现收益(亏损) | | | | | | | |
期初余额 | 24,816 | | | 45,406 | | | 72,576 | | | (432) | |
可供出售投资未实现收益(亏损)变动 | (29,238) | | | 8,111 | | | (76,998) | | | 53,949 | |
| | | | | | | |
期末余额 | (4,422) | | | 53,517 | | | (4,422) | | | 53,517 | |
期末余额 | $ | 4,516 | | | $ | 61,873 | | | $ | 4,516 | | | $ | 61,873 | |
留存收益 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 5,208,565 | | | $ | 3,190,104 | | | $ | 4,647,312 | | | $ | 2,887,892 | |
净收益(亏损) | (187,622) | | | 645,850 | | | 404,597 | | | 892,718 | |
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | 589 | | | (21,912) | | | (13,257) | | | 30,802 | |
优先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | (26,775) | | | (26,775) | |
可赎回非控股权益的赎回价值变动 | — | | | 11,431 | | | 730 | | | 38,059 | |
会计原则变更的累积影响 | — | | | — | | | — | | | (6,148) | |
期末余额 | $ | 5,012,607 | | | $ | 3,816,548 | | | $ | 5,012,607 | | | $ | 3,816,548 | |
非控股权益(不包括可赎回的非控股权益) | | | | | | | |
期初余额 | $ | 12,635 | | | $ | 13,553 | | | $ | 13,609 | | | $ | 14,168 | |
因收购而增加 | 219,274 | | | — | | | 219,274 | | | — | |
可供出售投资中可归因于非控股权益的未实现亏损的变化 | (455) | | | — | | | (455) | | | — | |
| | | | | | | |
支付的股息 | — | | | — | | | (634) | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
非控股权益应占净收益(亏损) | (4,382) | | | 915 | | | (4,722) | | | 300 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 227,072 | | | $ | 14,468 | | | $ | 227,072 | | | $ | 14,468 | |
总股东权益 | $ | 6,306,937 | | | $ | 5,835,353 | | | $ | 6,306,937 | | | $ | 5,835,353 | |
见未经审计简明综合财务报表附注
安星集团有限公司
简明合并现金流量表(未经审计)
截至2021年和2020年9月30日的9个月
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| (以千元人民币表示) |
经营活动: | | | |
净收益 | $ | 404,597 | | | $ | 892,718 | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | — | | | (810) | |
对净收益与经营活动提供的现金流量进行调整: | | | |
已实现的投资销售收益 | (662,111) | | | (114,894) | |
投资的未实现亏损(收益) | 550,944 | | | (723,658) | |
子公司购销净收益 | (61,582) | | | — | |
折旧及其他摊销 | 56,402 | | | 42,210 | |
| | | |
权益法投资收益 | (100,825) | | | (152,725) | |
交易证券的出售和到期日 | 5,289,793 | | | 2,778,993 | |
购买交易性证券 | (2,696,856) | | | (1,531,190) | |
为回补卖空证券而支付的款项 | (1,016,418) | | | — | |
卖空证券所得收益 | 460,514 | | | — | |
衍生品合约的净付款 | (66,132) | | | — | |
其他 | 5,566 | | | 20,847 | |
以下方面的更改: | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | 118,259 | | | 266,289 | |
再保险公司持有的资金 | (1,560,551) | | | (211,850) | |
亏损和亏损调整费用 | 2,465,018 | | | 697,516 | |
| | | |
被告石棉和环境责任 | (46,408) | | | (93,648) | |
应付保险和再保险余额 | 424 | | | 172,358 | |
应收保费 | 71,405 | | | (18,950) | |
其他经营性资产和负债 | (385,765) | | | 80,824 | |
INRE基金的可变利息实体资产和负债(注12) | 1,031,629 | | | — | |
经营活动提供的净现金流量 | 3,857,903 | | | 2,104,030 | |
投资活动: | | | |
收购,扣除收购现金后的净额 | (205,578) | | | — | |
子公司出售,扣除售出现金后的净额 | (232,269) | | | — | |
可供出售证券的销售和到期日 | 2,523,727 | | | 1,673,800 | |
购买可供出售的证券 | (4,343,139) | | | (3,125,184) | |
| | | |
| | | |
购买其他投资 | (622,039) | | | (812,586) | |
其他投资收益 | 253,943 | | | 282,330 | |
购买权益法投资 | — | | | (33,000) | |
| | | |
其他投资活动 | 531 | | | 3,606 | |
合并INRE基金期初现金和受限现金余额(注12) | 574,081 | | | — | |
用于投资活动的净现金流量 | (2,050,743) | | | (2,011,034) | |
融资活动: | | | |
| | | |
优先股股息 | (26,775) | | | (26,775) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
支付给非控股权益的股息 | (634) | | | — | |
| | | |
| | | |
股份回购 | (890,073) | | | (25,390) | |
收到贷款 | 815,895 | | | 858,788 | |
偿还贷款 | (574,556) | | | (604,000) | |
融资活动提供(用于)的净现金流量 | (676,143) | | | 202,623 | |
停产业务现金流: | | | |
经营活动提供的净现金流量 | — | | | 114,024 | |
| | | | | | | | | | | |
用于投资活动的净现金流量 | — | | | (134,759) | |
| | | |
非持续经营的净现金流 | — | | | (20,735) | |
汇率变动对外币现金及现金等价物的影响 | 3,863 | | | 1,727 | |
现金及现金等价物净增加情况 | 1,134,880 | | | 276,611 | |
期初现金和现金等价物 | 1,373,116 | | | 971,349 | |
持有待售业务现金净变化 | 223,200 | | | (50,638) | |
期末现金和现金等价物 | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | |
| | | |
补充现金流信息: | | | |
已缴纳所得税,扣除退款后的净额 | $ | 7,329 | | | $ | 15,870 | |
支付的利息 | $ | 50,990 | | | $ | 37,275 | |
| | | |
简明合并资产负债表的对账: | | | |
现金和现金等价物 | 1,587,158 | | | 640,601 | |
限制性现金和现金等价物 | 447,533 | | | 556,721 | |
| | | |
| | | |
INRE基金的现金和限制性现金及现金等价物(注12) | 696,505 | | | — | |
现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | |
除上述现金流外,截至2021年9月30日止九个月,我们的非现金融资活动包括对可赎回非控股权益(“RNCI”)的分配,总额达$202.12000万美元,非控股权益增加$219.3亿美元,因收购一家子公司,发行89,590行使以下权力后的股份175,901非现金基础上的认股权证,以及从INRE基金中提取的第三方资本,总额为$61.4这笔资金是通过转让交易证券获得的。在截至2021年9月30日的9个月里,我们的非现金投资活动包括:取消了一项权益法投资,投资金额为#美元。411.9与收购一家子公司有关,收取其他投资作为代价共计#美元51.72000万美元;AFS和其他投资的未结清买卖64.1300万美元和300万美元10.2分别为2000万美元和#美元的捐款481.3300万美元用于其他投资,通过赎回总额为$的其他投资全额提供资金381.3300万美元和1美元100.0降低投资手续费100万美元。请参阅附注4-“资产剥离、待售业务和停产业务”、附注15-“非控股权益”和附注19-“关联方交易”。
见未经审计简明综合财务报表附注
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未经审计简明合并财务报表附注
(表格资料除每股和每股数据外,以千美元表示)
1.重大会计政策
制备基础
这些未经审计的简明综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的,用于提供中期财务信息。因此,它们不包括美国公认会计准则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为,这些财务报表反映了由正常经常性项目组成的所有调整,这些项目被认为是根据美国公认会计准则公平列报所必需的。任何中期的经营业绩不一定代表全年的业绩。这些财务报表应与我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表和相关注释一起阅读。所有重大的公司间交易和余额都已被冲销。在这些附注中,术语“我们”、“Enstar”或“公司”是指Enstar Group Limited及其合并子公司。
在2021年第一季度,我们修订了我们的分部结构,因此重述了上一时期的比较,以符合本期的列报。有关详细信息,请参阅注释21-“段信息”。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表时,我们需要做出估计和假设,这些估计和假设会影响在财务报表日期报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。
重大会计政策
在完成对增强型再保险有限公司(“增强型再保险”)的阶段性收购后,根据附注2-“业务收购”中的定义和描述,增加或更新了以下重要的会计政策。
(a) 人寿再保险
我们评估人寿再保险合约,以确定它们是否具有重大的死亡率或发病率风险,而那些没有重大死亡率或发病率风险的合约被认为是投资合同,我们不在简明综合收益表中确认收入或费用,资产和负债在简明综合资产负债表中以毛数列示。
人寿保险合同收到的对价是按收到的资产扣除佣金、经纪费用或预付费用后的公允价值计算的。
(b) 未来投保人福利
我国现行的人寿再保险合同包括传统的单次支付保费即时年金、寿险或有递延年金和终身保单,它们都以长寿风险的形式存在着重大的死亡风险。未来投保人福利拨备是根据预期未来现金流的现值建立的,并基于对未来投资收益率和死亡率的估计。管理层的假设包括对不利偏差的规定。
未来的投保人福利是通过利用管理层对死亡率、投资收益率、保单费用和其他假设的最佳估计,参考现有的历史数据、地区死亡率表、行业标准和其他合理可用的信息来源来设定的。这些估计数包括对不利偏差的拨备。因此,关于未来投保人利益的拨备受到不确定性的影响,最终的未来投保人利益可能与财务报表中记录的金额存在重大差异。这些假设在合同开始或假设时被锁定,只有在被认为未来投保人福利的拨备不足或DAC不可收回的情况下才进行修改。我们会定期检讨假设的实际经验与预期经验。假设变动的影响作为作出变动期间的解锁调整计入综合收益表。
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
2021年采用的新会计准则
会计准则更新(“ASU”)2020-08-对小主题310-20的编码改进-应收款-不可退还的费用和其他成本
2020年10月,财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2020-08,澄清实体应在每个报告期内重新评估可赎回债务证券是否在会计准则编纂(ASC)310-20-35-33的范围内,并将与可赎回债务相关的溢价加速摊销至最早的赎回日期。所有实体都被要求在现有或新购买的可赎回债务证券的采纳期开始时,在预期的基础上应用本ASU中的修正案。
采用ASU 2020-08并未对我们的简明综合财务报表及相关披露产生重大影响。
ASU 2020-06-实体自有权益中可转换票据和合同的会计
2020年8月,FASB发布了ASU 2020-06,简化了某些具有负债和股权特征的金融工具的会计处理,包括实体自有股权中的可转换工具和合同。对于可转换工具,ASU取消了ASC 470-20中需要对嵌入式转换功能进行单独核算的三种会计模式中的两种。ASU还简化了发行人对自有股权合约适用ASC 815-40中衍生品范围例外的适用,并取消了一些排除独立合约被归类为股权的条件,从而允许更多此类合约有资格获得股权分类。
截至2021年1月1日,我们提前采用了ASU 2020-06中的修正案,该修正案的采用不会对我们的精简合并财务报表和相关披露产生影响。
ASU 2020-01-澄清ASC 321、ASC 323和ASC 815之间的相互作用
2020年1月,FASB发布了ASU 2020-01,澄清了ASC 321下的股权证券会计与ASC 323中的股权会计方法下的投资以及ASC 815下的某些远期合同和购买期权的会计之间的相互作用。关于ASC 321和ASC 323之间的互动,修正案澄清,实体应考虑要求其在ASC 321中应用计量备选方案时、紧接在应用权益会计方法之前或在应用权益会计方法之后应用或停止权益会计方法的可观察交易。关于购买证券的远期合约或已购买期权,修订澄清,当应用ASC 815-10-15-141(A)中的指导时,实体不应考虑在远期合同结算或行使已购买期权时,单独或与现有投资一起,相关证券将按照ASC 323的权益法或ASC 825的公允价值期权入账。
采用ASU 2020-01对我们的简明综合财务报表和披露没有影响。
ASU 2019-12-简化所得税会计
2019年12月,FASB发布了ASU 2019-12,其中删除了(1)确认投资递延税,(2)执行期内税收分配,以及(3)计算过渡期所得税的某些例外。ASU还增加了降低某些领域复杂性的指导,包括确认税收商誉的递延税款,以及将所得税分配给不缴纳所得税的法人实体。采用ASU 2019-12年度对我们的精简合并财务报表和披露没有任何影响。
最近发布的尚未采用的会计公告
注2--我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表的“重要会计政策”描述了截至2020年12月31日尚未采用的会计声明。除非在上面的“2021年采用的新会计准则”中进行讨论,否则这些声明还没有被采纳。此外,以下会计声明由财务会计准则委员会在截至2021年9月30日的9个月期间发布,或在收购Enhanced Re时适用,尚未采用。
ASU 2018-12--有针对性地改进长期合同会计
2018年8月,FASB发布了ASU 2018-12,随后发布了华硕2019-09和2020-11服务
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
推迟实施的生效日期。这些更新:
•要求至少每年审查用于确定未来投保人福利拨备的假设,并确认简明综合收益表中任何由此产生的重新计量损益,不包括与贴现率变化有关的损益;
•使用中上档固定收益工具贴现率对未来现金流量进行贴现,并在其他全面收益中确认这些变化的影响;
•要求市场风险收益按公允价值计量,市场风险收益的公允价值变动以净收益计量,不包括在其他综合收益中确认的可归因于特定工具信用风险变化的部分;
•根据保费、毛利或毛利在相关合同的预期期限内按固定比例摊销,从而简化DAC的摊销;以及
•围绕未来投保人利益、投保人账户余额、市场风险收益、单独账户负债和DAC的规定引入新的披露要求,其中包括有关重大投入、判断、假设和计量方法的信息。
这些修订适用于2022年12月15日之后开始的中期和年度报告期。允许及早采用,并要求在完全追溯的基础上采用更新的某些条款,而其他条款可以在修改后的追溯基础上采用。
我们目前正在评估ASU 2018-12年度对我们的精简合并财务报表和披露的影响。
ASU 2021-04-发行人对独立股权的某些修改或交换的会计-分类书面看涨期权
2021年5月,FASB发布了ASU 2021-04,要求发行人对独立股权分类书面看涨期权的修改或交换进行说明,这些期权在修改或交换后仍保持股权分类,具体取决于修改或交换的经济实质。根据ASU,发行人考虑修改或交换的事实和情况,并根据交易是为了发行股票、发行或修改债务或其他原因来解释书面看涨期权的公允价值由此产生的变化。指导意见澄清,在适用的范围内,发行人应首先参考其他公认会计准则,以说明修改的影响。如果其他公认会计原则不适用,指导意见澄清是否将修改或交换作为(I)对权益的调整,或(Ii)费用。
ASU将前瞻性地应用,在2021年12月15日之后的年度期间和这些会计年度内的过渡期内有效。允许提前采用,但各实体需要在其提前采用该指南的财年开始时应用该指南。
采用ASU 2021-04预计不会对我们的简明综合财务报表和披露产生影响。
2.业务收购
增强型Re
概述
2021年9月1日,我们完成了整个27.7高瓴集团(Hillhouse Group)的一家关联公司持有Enhanized Re的%股权,现金对价为#美元。217.11000万美元,并承担了高瓴集团附属公司对Enhanized Re的剩余未偿还资本承诺$40.22000万(“阶梯收购”)。
随着Step收购的完成,我们在Enhanized Re的股权从47.4%至75.1%,合资伙伴安联集团(“安联”)继续持有剩余股份24.9%。自2021年9月1日起,我们合并了Enhanized Re(以前作为权益法投资入账),并消除了我们与Enhanized Re之间的任何公司间交易和余额。
有关强化再保险的其他信息,请参阅附注19-“关联方交易”。
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下表为收购净资产的公允价值,包括解决先前存在的关系的净影响。以下列示的公允价值金额为估计数,可能会作出调整。
初始会计,包括某些公允价值调整,是截至2021年9月30日记录的临时调整。暂定金额将根据可能获得的关于截至收购日期存在的事实和情况的新信息进行进一步修订,这些事实和情况如果知道,将影响到截至该日期确认的金额的计量。根据收购会计方法,我们可能会在未来期间确认对临时金额的额外计量期调整,但不迟于收购日期起计一年。我们目前预计不会有任何这样的调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在解决先前存在的关系之前获得的净资产的公允价值 | | | 解决既有关系的净效果 | | 阶跃获取的净效果 |
资产 | | | | | | |
| | | | | | |
固定到期日,按公允价值交易 | $ | 49,292 | | | | $ | — | | | $ | 49,292 | |
持有的资金--直接管理 | 2,576,956 | | | | (304,250) | | | 2,272,706 | |
按公允价值计算的股票 | 854,615 | | | | — | | | 854,615 | |
其他投资,按公允价值计算 | 13,867 | | | | — | | | 13,867 | |
总投资 | 3,494,730 | | | | (304,250) | | | 3,190,480 | |
现金和现金等价物 | 11,508 | | | | — | | | 11,508 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
再保险公司持有的资金 | 213,643 | | | | — | | | 213,643 | |
其他资产 | 7,667 | | | | — | | | 7,667 | |
总资产 | $ | 3,727,548 | | | | $ | (304,250) | | | $ | 3,423,298 | |
负债 | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | $ | 1,113,386 | | | | $ | (271,338) | | | $ | 842,048 | |
未来投保人福利 | 1,539,000 | | | | — | | | 1,539,000 | |
债务义务 | 76,434 | | | | — | | | 76,434 | |
应付保险和再保险余额 | 101,866 | | | | (5,639) | | | 96,227 | |
其他负债 | 16,244 | | | | (7,588) | | | 8,656 | |
总负债 | 2,846,930 | | | | (284,565) | | | 2,562,365 | |
| | | | | | |
按公允价值购得的净资产 | $ | 880,618 | | | | $ | (19,685) | | | $ | 860,933 | |
更少: | | | | | | |
支付给高瓴集团附属公司的现金对价 | | | | | | $ | 217,086 | |
以前持有的权益法投资的公允价值 | | | | | | 417,413 | |
非控股权益的公允价值 | | | | | | 219,274 | |
对既有关系公允价值的调整 | | | | | | (19,685) | |
购买总价 | | | | | | 834,088 | |
逢低买入收益 | | | | | | $ | 26,845 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
在2021年第三季度,我们确认了Step收购的总收益为$46.7在我们的简明综合收益表中,我们的子公司购买和销售净收益计入了1000万欧元,其中包括便宜货购买收益、将我们以前持有的股权投资重新计量到公允价值的收益以及解决先前存在的关系的收益。
我们确认了一笔买进便宜货的收益为$。26.8由于收购的净资产权益的公允价值超过总收购价,因此净资产的公允价值超过了总收购价。便宜货购买收益归因于与高瓴集团的谈判过程,因此支付的现金对价是基于90截至2021年6月30日,Enhanized Re的总股东权益的百分比低于收购净资产的公允价值,因此产生了廉价购买收益。
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根据会计收购法,我们将以前持有的权益法投资增强型再保险重新计量为公允价值。以前持有的权益法投资和非控股权益的公允价值计算为Enhanized Re的总净资产的公允价值乘以各自的所有权百分比。这些公允价值计量基于市场上无法观察到的重大投入,因此代表第三级计量。我们也考虑了指导性市场交易,这些交易的隐含倍数证实了公允价值估计的结果。
在交易进行时,我们与Enhanized Re保持着合同上的既有关系,包括配额份额再保险合同和担任Enhanized Re保险经理的协议。先前存在的关系于收购日被视为已按公允价值有效解决。
我们将Enhanized Re的结果记录在一季度滞后;因此,在购买日期之后没有强化的再运营结果。在此之前,Enhanized Re的结果记录在权益法投资的收益中。
详情请参阅附注19-“关联方交易”。
补充形式财务信息(未经审计)
以下精选的未经审计的预计财务信息是我们与Enhanized Re合并结果的摘要,使STEP收购生效,就好像它发生在2020年1月1日一样。以下提供的未经审计的备考财务信息仅供参考,不一定表明如果STEP收购发生在2020年1月1日将会取得的结果,也不代表未来的结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 补充形式财务信息(未经审计) |
| 截至三个月 9月30日, | | 截至9个月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
总收入 | (85,599) | | | 969,784 | | | 876,978 | | | 1,887,863 | |
净收益 | (257,594) | | | 736,746 | | | 447,632 | | | 1,026,929 | |
可归因于Enstar的净收益 | (245,379) | | | 671,361 | | | 391,445 | | | 1,011,172 | |
Enstar普通股股东应占净收益 | (254,304) | | | 662,436 | | | 364,670 | | | 984,397 | |
未经审计的备考财务信息在完全合并的基础上列报。除了为确认截至2020年1月1日STEP收购的收益而进行的预计调整外,没有进一步的非经常性预计调整记录。
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3.重要的新业务
我们将重大新业务定义为业务收购以外的重大交易。一般来说,我们重要的新业务采取损失组合转移(“LPT”)或不利发展保险(“ADC”)再保险交易或直接业务转移的形式。
下表总结了我们在2020年1月1日至2021年9月30日期间完成的重要新业务:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易记录 | | 完成日期 | | 假设的总资产 | | 递延费用资产(1) | | 来自交易的总资产 | | 承担的总负债 | | 公允价值净值调整(2) | | 交易负债总额 | | 交易类型和主要业务性质 |
前瞻 | | 2021年8月4日 | | $ | 478,293 | | | $24,013 | | $ | 502,306 | | | $ | 502,306 | | | 不适用 | | $ | 502,306 | | | 美国停产工人补偿和超额工人补偿业务范围的LPT,以及关于一般责任类别业务多样化组合的ADC |
Hiscox | | 2021年6月3日 | | 532,394 | | | 不适用 | | 532,394 | | | 532,394 | | | 不适用 | | 532,394 | | | 多元化遗留保险业务的LPT,包括盈余额度经纪业务 |
可口可乐 | | 2021年5月24日 | | 41,928 | | | 6,143 | | 48,071 | | | 48,071 | | | 不适用 | | 48,071 | | | 论美国工人赔偿责任的LPT |
安盛集团 | | 2021年5月3日 | | 1,395,000 | | | 91,988 | | 1,486,988 | | | 1,486,988 | | | 不适用 | | 1,486,988 | | | 全球伤员和专业线多元化组合的ADC |
中央新闻社(3) | | 2021年2月5日 | | 651,736 | | | 105,479 | | 757,215 | | | 757,215 | | | 不适用 | | 757,215 | | | 美国超额工人赔偿责任的LPT |
自由互惠银行(3) | | 2021年1月8日 | | 363,159 | | | 25,402 | | 388,561 | | | 388,561 | | | 不适用 | | 388,561 | | | 美国能源责任、建筑责任和房屋建筑商责任的LPT |
总计2021年 | | | | $ | 3,462,510 | | | $ | 253,025 | | | $ | 3,715,535 | | | $ | 3,715,535 | | | $ | — | | | $ | 3,715,535 | | | |
汉诺威再保险公司 | | 2020年8月6日 | | $ | 182,498 | | | 不适用 | | $ | 182,498 | | | $ | 209,713 | | | $ | (27,215) | | | $ | 182,498 | | | 美国石棉、环境和工人赔偿责任的创新 |
慕尼黑再保险公司 | | 2020年7月1日 | | 100,956 | | | 不适用 | | 100,956 | | | 100,956 | | | 不适用 | | 100,956 | | | 澳大利亚公共责任、专业责任和建筑商保修责任的业务转移 |
安盛集团(3) | | 2020年6月1日 | | 179,681 | | | 不适用 | | 179,681 | | | 179,681 | | | 不适用 | | 179,681 | | | 美国建筑业一般责任的LPT |
阿斯彭 | | 2020年6月1日 | | 770,000 | | | 11,746 | | | 781,746 | | | 781,746 | | | 不适用 | | 781,746 | | | ADC在美国、英国和欧洲提供多元化的物业、负债和专业业务组合 |
Lyft | | 2020年3月31日 | | 465,000 | | | 不适用 | | 465,000 | | | 465,000 | | | 不适用 | | 465,000 | | | 美国汽车债务的LPT |
2020年合计 | | | | $ | 1,698,135 | | | $ | 11,746 | | | $ | 1,709,881 | | | $ | 1,737,096 | | | $ | (27,215) | | | $ | 1,709,881 | | | |
总计 | | | | $ | 5,160,645 | | | $ | 264,771 | | | $ | 5,425,416 | | | $ | 5,452,631 | | | $ | (27,215) | | | $ | 5,425,416 | | | |
(1)若估计最终应付亏损超过协议开始时收到的保费代价,则计入递延费用资产。
(2) 当任何有追溯力的再保险协议选择公允价值选项时,初始公允价值净值调整将在协议开始时记录。
(3)我们已经放弃了10其中%的交易以与我们收到的相同的条款和条件转让给Enhanized Re。自2021年9月1日起,Enhanized Re由我们合并(以前作为股权方法投资入账),合并后Enhanized Re和Enstar之间的所有公司间交易和余额都将被消除。
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4.资产剥离、待售业务和停业
中庭交换交易
截至2020年12月31日,Enstar拥有一家间接59.0北湾控股有限公司(“北湾”)及由Stone Point Capital LLC(“Stone Point”)、Dowling Capital Partners I,L.P.及Capital City Partners LLC(统称“Dowling Funds”)拥有的北湾控股有限公司(“北湾”)、Trident V Parallel Fund,L.P.及Trident V Speciessionals Fund,L.P.(统称为“Trident V Funds”)的%权益39.3%和1.7%。北湾拥有100.0StarStone Specialty Holdings Limited(“SSHL”)是StarStone集团的控股公司,此前包括StarStone的美国业务,包括StarStone U.S.Holdings,Inc.及其子公司(“StarStone U.S.”)以及星石的国际业务(“星石国际”)。北湾也拥有92.1北岸控股有限公司(“北岸”)是拥有中庭承保集团有限公司及其附属公司(统称“中庭”)及雅顿再保险有限公司(“雅顿”)的控股公司。Northshore的剩余股份是代表某些Atrium员工持有的。
从2021年1月1日起,我们用我们在Northshore的部分间接权益换取了三叉戟V基金在StarStone U.S.的所有间接权益,后者现在通过在Core Specialty Insurance Holdings,Inc.的权益而拥有(简称Core Specialty,这样的交换,也就是交换交易),导致我们拥有25.2在完全稀释的基础上的百分比(24.7截至2021年9月30日的核心专业百分比),以及13.8继续拥有中庭和雅顿的Northshore的%股份。三叉戟V基金拥有76.3北岸30%的股份,而道林基金拥有0.4核心专业的百分比和1.6北岸的%。交易所交易对继续拥有星石国际的SSHL的最终所有权没有影响,我们、三叉戟V基金和道林基金保留了我们和他们在SSHL的所有权权益。59.0%, 39.3%和1.7%。
从2021年1月1日起,Northshore被解除合并,我们剩余的投资账面价值为$35.0截至2021年9月30日,100万美元作为私人持股投资入账,并按公允价值列账。在2021年第一季度,我们确认了1美元的亏损7.8在交易所交易完成后,为100万美元。
通过我们的全资子公司,劳合社公司成员SGL 1号有限公司(“SGL 1号”),我们提供了25劳合社Atrium‘s Syndicate 609 2017至2020承销年度承销能力的30%。自2021年1月1日起,随着交易所交易的完成,SGL No.1停止为未来承销年度提供Syndicate 609的承销能力。
SGL No.1有义务通过提供FAL来支持Syndicate 609的承保能力,并将通过与Arden的再保险协议以及与Atrium的英国注册子公司Atrium 5 Limited签订的Syndicate 609容量租赁协议,为Atrium的经济利益结算其在2020年及之前承保年度的份额。
由于这些合同安排,净亏损准备金负债以及支持该等负债的现金、投资和其他资产将通过以下方式结算:i)分配SGL No.1在辛迪加609结果中的份额;ii)结算与雅顿再保险协议的应付或应收净头寸;以及iii)所需结算的辛迪加609产能租赁协议应付款项(如果有的话),每一项都将不早于2022年12月31日发生。
| | | | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
辛迪加609业绩的SGL 1号份额分布 | | | $ | 19,115 | |
根据再保险协议应付给雅顿 | | | (7,965) | |
由于容量租赁协议项下的中庭5号有限公司 | | | (11,150) | |
北岸集团的净余额 | | | — | |
在结清这些余额之前,截至2021年1月1日,公司确认毛损准备金为#美元。254.62000万美元,可收回的再保险金额为$90.82000万美元,以及$163.8支持保险净负债所需的净资产1.8亿美元。
此外,虽然其他保险资产及负债的价值及变动均在我们的传统承保分部内入账,但Enstar并无保留Atrium 2020年及之前承保年度的净业绩,因为该业务已根据合约转移至在交易所交易中剥离的Atrium实体。我们录得净未赚取保费$37.42000万美元和递延收购成本20.32000万美元,包括在我们合并资产负债表上的其他资产中,截至2021年1月1日。
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从2021年1月1日起,SGL No.1与Atrium和Arden的余额不再在我们的精简合并财务报表中冲销。
截至2020年12月31日,我们将Northshore的资产和负债归类为持有待售,但Northshore不符合终止运营的资格,因为即将进行的出售并不代表将对我们的运营和财务业绩产生重大影响的战略转变。下表汇总了Northshore公司在我们精简的综合资产负债表上待售的资产和负债的组成部分:
| | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | |
资产 | | | |
| | | |
按公允价值计算的短期投资(AFS) | $ | 1,720 | | | |
固定到期日,按公允价值交易 | 154,026 | | | |
| | | |
固定到期日,AFS,按公允价值计算 | 7,483 | | | |
| | | |
| | | |
其他投资,按公允价值计算 | 9,897 | | | |
| | | |
| | | |
总投资 | 173,126 | | | |
现金和现金等价物 | 71,156 | | | |
限制性现金和现金等价物 | 152,044 | | | |
应收保费 | 62,392 | | | |
| | | |
| | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | 37,341 | | | |
| | | |
| | | |
再保险公司持有的资金 | 32,226 | | | |
| | | |
| | | |
其他资产 | 182,993 | | | |
持有待售资产总额 | $ | 711,278 | | | |
| | | |
负债 | | | |
亏损和亏损调整费用 | $ | 254,149 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
应付保险和再保险余额 | 12,393 | | | |
| | | |
债务义务 | 39,850 | | | |
其他负债 | 177,265 | | | |
持有待售负债总额 | $ | 483,657 | | | |
| | | |
持有待售净资产 | $ | 227,621 | | | |
截至2020年12月31日,上表包括的限制性投资为$94.42000万。
星石美国的资本重组和停止运营
2020年11月30日,我们通过将StarStone美国出售给Core Specialty完成了StarStone美国的出售和资本重组,Core Specialty是一个新成立的实体,由Skyknight Capital,L.P.、Dragoneer Investment Group和Aquiline Capital Partners LLC管理的基金提供股权支持。我们收到了$的报酬282.0300万美元(含美元)235.02.5亿股Core Specialty普通股和现金$47.02000万。在截止日期,$235.0Core Specialty的1.8亿股普通股代表着25.2在完全摊薄的基础上,核心专业的股权百分比(24.7截至2021年9月30日的百分比)。我们对Core Specialty的投资被计入权益法投资,我们在季度滞后时记录我们在净收益中的比例份额。
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星石美国业务有资格被视为停产业务。下表汇总了合并收益表中与StarStone美国公司相关的非持续业务净亏损(扣除所得税后的净亏损)的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三个月, | | | | 截至9月30日的9个月, |
| | | 2020 | | | | 2020 |
收入 | | | | | | | |
净保费收入 | | | $ | 75,414 | | | | | $ | 241,363 | |
| | | | | | | |
净投资收益 | | | 3,649 | | | | | 11,063 | |
已实现和未实现净收益 | | | 1,910 | | | | | 2,757 | |
其他收入 | | | 55 | | | | | 80 | |
| | | 81,028 | | | | | 255,263 | |
费用 | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | | | 44,939 | | | | | 157,648 | |
采购成本 | | | 14,776 | | | | | 47,570 | |
一般和行政费用 | | | 16,675 | | | | | 47,404 | |
利息支出 | | | 535 | | | | | 1,715 | |
净汇兑收益 | | | (3) | | | | | (5) | |
| | | 76,922 | | | | | 254,332 | |
所得税前收益 | | | 4,106 | | | | | 931 | |
所得税费用 | | | (75) | | | | | (121) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | | | 4,031 | | | | | 810 | |
可归因于非控股权益的非持续经营净收益 | | | (1,654) | | | | | (332) | |
ENSTAR普通股股东应占非持续经营净收益 | | | $ | 2,377 | | | | | $ | 478 | |
持续的涉案披露
在2020年11月30日完成将StarStone美国公司出售给Core Specialty之后,我们与StarStone美国公司的持续合作包括以下交易:
LPT和ADC再保险协议
关于将StarStone U.S.出售给Core Specialty,我们和我们的一家保险子公司与Starstone U.S.签订了损失组合转移(LPT)和不利发展险(ADC)再保险协议,根据该协议,我们就2020年10月31日之前赚取的保费对StarStone U.S.的所有净损失准备金进行了再保险。根据LPT和ADC再保险协议的条款,我们假设净损失准备金总额为#美元。462.4从星石美国获得100万美元,以换取总再保险费对价$478.2百万美元,总限额为$130.0比假设的总净亏损准备金高出100万美元。根据LPT和ADC再保险协议,我们的子公司对Starstone U.S.的义务由我们担保。我们与StarStone U.S.之间的LPT和ADC再保险协议将继续有效,直到我们对假定的全部净损失准备金的责任终止为止。
在LPT和ADC再保险协议结束的同时,我们的一家全资子公司与StarStone U.S.签订了一项行政服务协议(“ASA”),根据该协议,它被任命为独立承包商,提供某些行政服务,涵盖我们通过LPT和ADC再保险协议从Starstone U.S.承担的业务。本ASA于2020年11月30日生效,并将继续有效(某些有限的例外情况除外),直到我们与StarStone U.S.之间的LPT和ADC再保险协议终止。
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此外,在2020年11月30日完成向Core Specialty出售StarStone美国业务的同时,我们的一家全资子公司与Core Specialty签订了过渡服务协议(TSA),根据该协议,我们的子公司和Core Specialty同意在指定期限内相互提供与Starstone美国业务相关的某些过渡服务。本TSA于2020年11月30日生效,除非得到Core Specialty和我们双方的书面同意,否则将在下列情况中最早发生时终止:(A)两年制(B)所有涵盖的过渡性服务终止的日期,以及(C)终止TSA的日期。
以前在合并时取消的再保险交易
下表汇总了我们的持续业务中已确认的总收入和支出,这些业务与StarStone美国公司和我们的子公司之间的交易(主要是再保险)有关:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
总收入(1) | $ | (19) | | | $ | 1,709 | | | $ | (406) | | | $ | 9,072 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
总费用(收入)(1) | 12,222 | | | (1,783) | | | 13,290 | | | (16,682) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收益(亏损) | $ | (12,241) | | | $ | 3,492 | | | $ | (13,696) | | | $ | 25,754 | |
(1) 在截至2021年9月30日的三个月和九个月,总收益为负是由保费调整推动的,而在截至2020年9月30日的三个月和九个月,负总支出是由StarStone美国公司出售给我们子公司的亏损和LAE准备金的有利亏损发展推动的。
现金流
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月,我们的子公司和StarStone美国之间的现金流出为$53.7300万美元和300万美元11.9分别为2000万人。
权益法投资
我们已将权益会计方法应用于我们在Core Specialty收购的普通股,作为出售StarStone美国公司的部分对价,并弥补了这些普通股25.2截至2020年11月30日,当我们完成对StarStone U.S.的出售和资本重组时,Core Specialty在完全稀释的基础上占已发行普通股总数的百分比(24.7截至2021年9月30日的百分比)。我们对Core Specialty普通股的投资(包括在我们精简综合资产负债表的权益法投资中)为$229.2截至2021年9月30日,百万美元(2020年12月31日:美元235.0百万)。如上所述,在2021年1月1日交易所交易完成后,Core Specialty的普通股账面价值为$4.01000万美元分配给了可赎回的非控股权益,如附注15-“非控股权益”中所讨论的那样。在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间,我们在Core Specialty投资中的净收益(亏损)份额(包括在我们精简综合收益表中权益法投资的收益(亏损)中)为#美元。4.9百万美元,亏损$1.8分别为百万美元。
星石国际(StarStone International)的决选(非美国)
2020年6月10日,我们宣布让星石国际进入有序的决选(“星石国际决选”)。与Starstone International决选相关的负债期限各不相同,预计决选将在几年内发生。
星石国际公司的业绩包括在决选部分的持续运营中。与星石国际有关的最新动态包括:
•2021年3月15日,我们将劳合社的管理机构StarStone承销有限公司(以下简称“Sul”)连同劳合社辛迪加1301的经营权出售给Inigo Limited(“Inigo”)。截至2020年12月31日,我们有一个59.0拥有的苏尔、三叉戟V基金和道林基金的%权益39.3%和1.7%。在交易结束时,Enstar、三叉戟V基金和道林基金总共收到了#美元的对价。30.02000万股Inigo股票和$0.6300万美元现金。
在2021年3月15日完成将Sul出售给Inigo之后,我们确认了出售$23.12021年第一季度为100万。此外,Enstar和三叉戟V基金已承诺投资至多$27.0300万美元和300万美元18.0在伊尼戈,分别有2000万人。截至2021年9月30日,Enstar已经为16.9向Inigo提供100万美元的资本承诺,其中10.1一百万还没有被伊尼戈召唤。截至2021年9月30日,我们在伊尼戈的投资为$42.12000万美元(2020年12月31日:$16.9(3.8亿美元)
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代表6.5占Inigo已发行普通股总数的%,并作为私人持有的股权投资入账,并按公允价值列账。在这项交易进行的同时,Enstar、三叉戟V基金和道林基金将保留辛迪加1301 2020年和之前几年承销投资组合的经济性,因为这项业务已经结束。
•2021年2月11日,我们以美元的价格出售了总部位于比利时的事故和健康管理专业总代理Arena N.V.1.02000万。我们确认了出售$的损失。0.32021年第一季度为100万。
下表提供了子公司销售净收益的摘要,这些净收益记录在我们的简明综合收益表中包括的子公司的购买和销售净收益中:
| | | | | |
| 截至9个月 |
| 9月30日, |
| 2021 |
中庭 | $ | (7,844) | |
南 | 23,067 | |
竞技场 | (329) | |
子公司销售净收益 | $ | 14,894 | |
5.投资
我们持有:(I)以公允价值列账的短期及固定期限投资及股票的交易组合;(Ii)以公允价值列账的短期及固定期限投资的AFS组合;(Iii)以公允价值列账的其他投资;(Iv)权益法投资;及(V)持有-直接管理的基金。
自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,在截至2021年9月30日的综合资产负债表中,INRE基金资产和负债的账面金额分别列在“INRE基金可变利息实体资产”和“INRE基金可变利息实体负债”中。有关更多信息,请参阅附注12-“可变利息实体”。
短期和固定期限投资
资产类型
下列标的资产类别的公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 短期投资、交易 | | 短期投资,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日,AFS | | 固定到期日,持有的资金-直接管理 | | 总计 |
美国政府和机构 | $ | 11,507 | | | $ | 68,741 | | | $ | 123,711 | | | $ | 457,997 | | | $ | 186,536 | | | $ | 848,492 | |
英国政府 | — | | | — | | | 25,216 | | | 10,772 | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | 2,729 | | | — | | | 298,906 | | | 129,067 | | | 246,792 | | | 677,494 | |
公司 | — | | | 12,900 | | | 2,795,864 | | | 3,099,495 | | | 813,409 | | | 6,721,668 | |
市政 | — | | | — | | | 89,921 | | | 126,578 | | | 73,299 | | | 289,798 | |
住房抵押贷款支持 | — | | | — | | | 117,551 | | | 366,068 | | | 118,598 | | | 602,217 | |
商业抵押贷款支持 | — | | | — | | | 268,644 | | | 544,624 | | | 267,314 | | | 1,080,582 | |
资产支持 | — | | | — | | | 201,730 | | | 644,495 | | | 97,811 | | | 944,036 | |
结构化产品 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,033,097 | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投资总额 | $ | 14,236 | | | $ | 81,641 | | | $ | 3,921,543 | | | $ | 5,379,096 | | | $ | 2,836,856 | | | $ | 12,233,372 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 短期投资、交易 | | 短期投资,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日,AFS | | 固定到期日,持有的资金-直接管理 | | 总计 |
美国政府和机构 | $ | — | | | $ | 243,556 | | | $ | 123,874 | | | $ | 474,442 | | | $ | 109,176 | | | $ | 951,048 | |
英国政府 | — | | | — | | | 37,508 | | | 13,574 | | | — | | | 51,082 | |
其他政府 | 3,424 | | | 3,213 | | | 327,437 | | | 146,914 | | | 21,165 | | | 502,153 | |
公司 | 1,705 | | | 17,026 | | | 3,227,726 | | | 1,920,323 | | | 519,952 | | | 5,686,732 | |
市政 | — | | | — | | | 79,959 | | | 30,032 | | | 52,678 | | | 162,669 | |
住房抵押贷款支持 | — | | | — | | | 154,471 | | | 328,871 | | | 70,603 | | | 553,945 | |
商业抵押贷款支持 | — | | | — | | | 347,225 | | | 276,488 | | | 230,377 | | | 854,090 | |
资产支持 | — | | | — | | | 296,692 | | | 204,456 | | | 56,312 | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投资总额 | $ | 5,129 | | | $ | 263,795 | | | $ | 4,594,892 | | | $ | 3,395,100 | | | $ | 1,060,263 | | | $ | 9,319,179 | |
截至2021年9月30日,住宅和商业抵押贷款支持证券包括由美国政府机构发行的证券,公允价值为$431.1百万美元(2020年12月31日:$458.1百万)。截至2021年9月30日和2020年12月31日,公司证券中没有包括优先担保贷款.
合同到期日
我们的短期和固定期限投资(分类为交易和AFS)以及包括在我们基金持有的直接管理余额中的固定期限投资的合同到期日如下所示。实际到期日可能与合同到期日不同,因为发行人可能有权催缴或预付债务,无论是否有催缴或预付罚款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 摊销 成本 | | 公允价值 | | 总公允价值的% |
一年或一年以下 | | $ | 476,648 | | | $ | 480,196 | | | 3.9 | % |
一年多到两年 | | 786,693 | | | 799,023 | | | 6.5 | % |
两年多到五年 | | 2,398,897 | | | 2,457,642 | | | 20.1 | % |
五年多到十年 | | 2,582,370 | | | 2,637,871 | | | 21.6 | % |
十几年了 | | 3,199,429 | | | 3,231,805 | | | 26.4 | % |
住房抵押贷款支持 | | 599,415 | | | 602,217 | | | 5.0 | % |
商业抵押贷款支持 | | 1,066,391 | | | 1,080,582 | | | 8.8 | % |
资产支持 | | 947,989 | | | 944,036 | | | 7.7 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | $ | 12,057,832 | | | $ | 12,233,372 | | | 100.0 | % |
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信用评级
下表列出了截至2021年9月30日,我们的短期和固定期限投资(归类为交易和AFS)以及包括在我们基金持有的直接管理余额中的固定期限投资的信用评级:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销 成本 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 | | AAA级 额定 | | AA级 | | A级 | | BBB 额定 | | 非- 投资 等级 | | 未定级 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 847,653 | | | $ | 848,492 | | | 7.0 | % | | $ | 847,876 | | | $ | 381 | | | $ | — | | | $ | 235 | | | $ | — | | | $ | — | |
英国政府 | 35,916 | | | 35,988 | | | 0.3 | % | | — | | | 29,024 | | | 6,964 | | | — | | | — | | | — | |
其他政府 | 671,438 | | | 677,494 | | | 5.6 | % | | 203,471 | | | 153,855 | | | 148,168 | | | 60,228 | | | 111,772 | | | — | |
公司 | 6,543,670 | | | 6,721,668 | | | 54.9 | % | | 173,599 | | | 649,917 | | | 3,124,885 | | | 2,470,801 | | | 296,685 | | | 5,781 | |
市政 | 274,218 | | | 289,798 | | | 2.4 | % | | 15,760 | | | 152,559 | | | 96,123 | | | 25,356 | | | — | | | — | |
住房抵押贷款支持 | 599,415 | | | 602,217 | | | 4.9 | % | | 555,694 | | | 1,453 | | | 4,477 | | | 11,032 | | | 27,508 | | | 2,053 | |
商业抵押贷款支持 | 1,066,391 | | | 1,080,582 | | | 8.8 | % | | 794,959 | | | 126,374 | | | 85,374 | | | 65,930 | | | 3,382 | | | 4,563 | |
资产支持 | 947,989 | | | 944,036 | | | 7.7 | % | | 370,186 | | | 256,143 | | | 203,486 | | | 83,294 | | | 21,949 | | | 8,978 | |
结构化产品 | 1,071,142 | | | 1,033,097 | | | 8.4 | % | | — | | | 523,036 | | | — | | | 510,061 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | $ | 12,057,832 | | | $ | 12,233,372 | | | 100.0 | % | | $ | 2,961,545 | | | $ | 1,892,742 | | | $ | 3,669,477 | | | $ | 3,226,937 | | | $ | 461,296 | | | $ | 21,375 | |
公允价值总额的百分比 | | | | | | | 24.2 | % | | 15.5 | % | | 30.0 | % | | 26.4 | % | | 3.7 | % | | 0.2 | % |
AFS短期和固定期限投资的未实现损益
归类为AFS的短期和固定期限投资的摊销成本、未实现损益、信贷损失拨备和公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未实现亏损总额 | | |
截至2021年9月30日 | | 摊销成本 | | 未实现毛利 | | 非信贷相关损失 | | 信贷损失准备 | | 公允价值 |
美国政府和机构 | | $ | 529,011 | | | $ | 1,293 | | | $ | (3,566) | | | $ | — | | | $ | 526,738 | |
英国政府 | | 10,927 | | | 75 | | | (230) | | | — | | | 10,772 | |
其他政府 | | 127,629 | | | 2,588 | | | (1,123) | | | (27) | | | 129,067 | |
公司 | | 3,117,300 | | | 28,352 | | | (28,430) | | | (4,827) | | | 3,112,395 | |
市政 | | 125,995 | | | 1,440 | | | (857) | | | — | | | 126,578 | |
住房抵押贷款支持 | | 367,119 | | | 1,496 | | | (2,545) | | | (2) | | | 366,068 | |
商业抵押贷款支持 | | 544,211 | | | 4,616 | | | (4,161) | | | (42) | | | 544,624 | |
资产支持 | | 644,078 | | | 865 | | | (446) | | | (2) | | | 644,495 | |
| | $ | 5,466,270 | | | $ | 40,725 | | | $ | (41,358) | | | $ | (4,900) | | | $ | 5,460,737 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未实现亏损总额 | | |
截至2020年12月31日 | | 摊销成本 | | 未实现毛利 | | 非信贷相关损失 | | 信贷损失准备 | | 公允价值 |
美国政府和机构 | | $ | 715,527 | | | $ | 3,305 | | | $ | (834) | | | $ | — | | | $ | 717,998 | |
英国政府 | | 12,494 | | | 1,080 | | | — | | | — | | | 13,574 | |
其他政府 | | 142,459 | | | 7,721 | | | (53) | | | — | | | 150,127 | |
公司 | | 1,873,184 | | | 65,913 | | | (1,567) | | | (181) | | | 1,937,349 | |
市政 | | 28,881 | | | 1,155 | | | (4) | | | — | | | 30,032 | |
住房抵押贷款支持 | | 326,268 | | | 3,292 | | | (689) | | | — | | | 328,871 | |
商业抵押贷款支持 | | 273,516 | | | 5,202 | | | (2,097) | | | (133) | | | 276,488 | |
资产支持 | | 204,312 | | | 846 | | | (694) | | | (8) | | | 204,456 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 3,576,641 | | | $ | 88,514 | | | $ | (5,938) | | | $ | (322) | | | $ | 3,658,895 | |
AFS短期和固定期限投资的未实现总亏损
下表汇总了我们归类为AFS的短期和固定到期日投资,这些投资处于未实现的严重亏损状态,没有记录信贷损失准备金:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12个月或更长时间 | | 少于12个月 | | 总计 |
截至2021年9月30日 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 |
美国政府和机构 | | $ | 16,631 | | | $ | (981) | | | $ | 375,400 | | | $ | (2,585) | | | $ | 392,031 | | | $ | (3,566) | |
英国政府 | | — | | | — | | | 5,222 | | | (230) | | | 5,222 | | | (230) | |
其他政府 | | — | | | — | | | 46,714 | | | (707) | | | 46,714 | | | (707) | |
公司 | | 8,184 | | | (249) | | | 1,376,723 | | | (14,475) | | | 1,384,907 | | | (14,724) | |
市政 | | — | | | — | | | 71,427 | | | (857) | | | 71,427 | | | (857) | |
住房抵押贷款支持 | | 4,508 | | | (128) | | | 225,219 | | | (2,417) | | | 229,727 | | | (2,545) | |
商业抵押贷款支持 | | 12,665 | | | (451) | | | 307,595 | | | (3,586) | | | 320,260 | | | (4,037) | |
资产支持 | | — | | | — | | | 439,074 | | | (446) | | | 439,074 | | | (446) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投资总额 | | $ | 41,988 | | | $ | (1,809) | | | $ | 2,847,374 | | | $ | (25,303) | | | $ | 2,889,362 | | | $ | (27,112) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12个月或更长时间 | | 少于12个月 | | 总计 |
截至2020年12月31日 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 | | 公平 价值 | | 未实现总额 损失 |
美国政府和机构 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 55,839 | | | $ | (834) | | | $ | 55,839 | | | $ | (834) | |
| | | | | | | | | | | | |
其他政府 | | — | | | — | | | 7,971 | | | (53) | | | 7,971 | | | (53) | |
公司 | | — | | | — | | | 199,048 | | | (1,224) | | | 199,048 | | | (1,224) | |
市政 | | — | | | — | | | 1,690 | | | (4) | | | 1,690 | | | (4) | |
住房抵押贷款支持 | | 4,626 | | | (125) | | | 79,149 | | | (564) | | | 83,775 | | | (689) | |
商业抵押贷款支持 | | 38 | | | (38) | | | 67,094 | | | (1,562) | | | 67,132 | | | (1,600) | |
资产支持 | | — | | | — | | | 116,827 | | | (564) | | | 116,827 | | | (564) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投资总额 | | $ | 4,664 | | | $ | (163) | | | $ | 527,618 | | | $ | (4,805) | | | $ | 532,282 | | | $ | (4,968) | |
截至2021年9月30日和2020年12月31日,未记录信贷损失准备的未实现亏损头寸中被归类为AFS的证券数量为2,074和407,分别为。在这些证券中,处于未实现亏损头寸12个月或更长时间的证券数量为40和2,分别为。
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大多数此类投资的合同条款不允许发行人以低于证券摊销成本基础的价格结算证券。虽然利率上升,在某些情况下信用评级被下调,但我们目前预计这些固定收益证券的发行人不会以低于其摊销成本基础的价格结算,因此预计我们将收回每种证券的全部摊销成本基础。此外,我们不打算出售目前处于未实现亏损状态的证券,而且我们也不太可能被要求在摊销成本基础收回之前出售这些证券。
AFS固定期限投资的信贷损失准备
下表对我们的AFS债务证券的信用损失的期初和期末拨备进行了对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的三个月 |
| 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押贷款支持 | | 商业广告 抵押贷款 背脊 | | 资产支持 | | 总计 |
信贷损失拨备,期初 | $ | (41) | | | $ | (7,171) | | | $ | (17) | | | $ | (157) | | | $ | — | | | $ | (7,386) | |
| | | | | | | | | | | |
对以前未记录信贷损失的证券的信贷损失免税额 | — | | | 196 | | | (17) | | | (13) | | | (133) | | | 33 | |
| | | | | | | | | | | |
期内出售证券的减幅 | — | | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | |
减少对上一期有拨备的证券的信贷损失拨备 | 14 | | | 2,146 | | | 30 | | | 128 | | | 131 | | | 2,449 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
信贷损失准备金,期末 | $ | (27) | | | $ | (4,827) | | | $ | (2) | | | $ | (42) | | | $ | (2) | | | $ | (4,900) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的三个月 |
| | | | | 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押贷款支持 | | 商业广告 抵押贷款 背脊 | | | | 资产支持 | | 总计 |
信贷损失拨备,期初 | | | | | $ | — | | | $ | (3,090) | | | $ | — | | | $ | (494) | | | | | $ | (89) | | | $ | (3,673) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
对以前未记录信贷损失的证券的信贷损失免税额 | | | | | — | | | (39) | | | (2) | | | (78) | | | | | (45) | | | (164) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期内出售证券的减幅 | | | | | — | | | 341 | | | — | | | — | | | | | — | | | 341 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
减少对上一期有拨备的证券的信贷损失拨备 | | | | | — | | | 2,004 | | | — | | | 491 | | | | | 89 | | | 2,584 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信贷损失准备金,期末 | | | | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | (2) | | | $ | (81) | | | | | $ | (45) | | | $ | (912) | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的9个月 |
| 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押贷款支持 | | 商业广告 抵押贷款 背脊 | | 资产支持 | | 总计 |
信贷损失拨备,期初 | $ | — | | | $ | (181) | | | $ | — | | | $ | (133) | | | $ | (8) | | | $ | (322) | |
| | | | | | | | | | | |
对以前未记录信贷损失的证券的信贷损失免税额 | (68) | | | (12,381) | | | (34) | | | (250) | | | (172) | | | (12,905) | |
| | | | | | | | | | | |
期内出售证券的减幅 | 1 | | | 74 | | | 2 | | | — | | | — | | | 77 | |
| | | | | | | | | | | |
减少对上一期有拨备的证券的信贷损失拨备 | 40 | | | 7,661 | | | 30 | | | 341 | | | 178 | | | 8,250 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
信贷损失准备金,期末 | $ | (27) | | | $ | (4,827) | | | $ | (2) | | | $ | (42) | | | $ | (2) | | | $ | (4,900) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的9个月 |
| | | | | 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押贷款支持 | | 商业广告 抵押贷款 背脊 | | | | 资产支持 | | 总计 |
信贷损失拨备,期初 | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
会计原则变更的累积影响 | | | | | (22) | | | (2,987) | | | — | | | (50) | | | | | — | | | (3,059) | |
对以前未记录信贷损失的证券的信贷损失免税额 | | | | | — | | | (10,359) | | | (2) | | | (572) | | | | | (134) | | | (11,067) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期内出售证券的减幅 | | | | | 22 | | | 2,108 | | | — | | | — | | | | | — | | | 2,130 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
减少对上一期有拨备的证券的信贷损失拨备 | | | | | — | | | 10,454 | | | — | | | 541 | | | | | 89 | | | 11,084 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信贷损失准备金,期末 | | | | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | (2) | | | $ | (81) | | | | | $ | (45) | | | $ | (912) | |
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内,我们没有对信贷损失准备金进行任何冲销,也没有收回之前冲销的金额。
股权投资
下表汇总了我们归类为交易的股权投资:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
普通股和优先股的公开交易股权投资 | $ | 257,470 | | | $ | 260,767 | |
交易所买卖基金(ETF) | 1,335,831 | | | 311,287 | |
普通股和优先股的私人持股投资 | 359,124 | | | 274,741 | |
| $ | 1,952,425 | | | $ | 846,795 | |
股票投资包括公开交易的普通股和优先股、交易所交易基金和私人持有的普通股和优先股。我们对普通股和优先股的公开交易股权投资主要在主要交易所交易。我们对交易所交易基金(ETF)的投资也在主要交易所进行交易。
我们在普通股和优先股中的私人持股投资是对我们认为提供诱人的风险调整后回报和/或提供其他战略优势的公司的直接投资。每项投资可能都有自己独特的条款和条件,对处置可能会有限制。这些投资没有活跃的市场。有关若干私人持股投资的进一步资料,请参阅附注19-“关联方交易”。
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其他投资,按公允价值计算
下表汇总了我们按公允价值列账的其他投资:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
对冲基金(1) | | $ | 215,378 | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | 597,982 | | | 552,541 | |
股票型基金 | | 4,831 | | | 190,767 | |
私募股权基金 | | 598,901 | | | 363,103 | |
CLO股票 | | 153,795 | | | 128,083 | |
CLO股票基金 | | 199,714 | | | 166,523 | |
民间信贷资金 | | 230,004 | | | 192,319 | |
房地产基金 | | 50,666 | | | 11,883 | |
其他 | | 447 | | | 476 | |
| | $ | 2,051,718 | | | $ | 4,244,034 | |
(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,INRE基金的资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表中分别列于“INRE基金的可变利息实体资产”和“INRE基金的可变利息实体负债”中。有关更多信息,请参阅附注12-“可变利息实体”。截至2020年12月31日,我们对INRE基金的投资为$2.4十亿美元。
我们其他投资的估值在附注11--“公允价值计量”中描述。由于基金经理报告的某些基金的估值滞后,我们可能会记录高达三个月期滞后。我们会定期与基金经理检讨及讨论基金表现,以证实报告的资产净值是否合理,并评估在滞后期间内是否发生任何会影响投资估值的事件。以下是对这些投资类别中每一类的性质的描述:
•对冲基金投资于固定收益、股权和其他投资。如上所述,INRE对冲基金从2021年4月1日起合并。
•固定收益基金包括由第三方经理管理的多元化固定收益基金的多个头寸。在流动性和非流动性市场,标的投资从高级别公司债券到非投资级优先担保贷款和债券,不一而足。流动的固定收益基金定期公布价格。
•股票型基金主要投资于公开发行的股票。
•私募股权基金包括主要、次要和直接共同投资机会。
•CLO股票包括对多元化公司银行贷款池定期融资证券化的股权部分的投资。
•CLO股票基金主要投资于多元化公司银行贷款池的定期融资证券化的股权部分。
•民间信贷资金主要投资于直接优先贷款或抵押贷款。
•房地产基金由主要投资于商业房地产股权的房地产基金组成。
截至2021年9月30日,我们的未出资承诺为1.510亿美元用于其他投资。
我们的某些其他投资受到政府文件确定的赎回和出售限制,这限制了我们清算这些投资的能力。这些限制可能包括锁定、赎回门、受限股票类别或侧袋、对赎回频率的限制和通知期。闸机是拒绝或推迟赎回请求的能力,而侧袋是投资者失去赎回权的指定账户。某些其他投资可能对其出售没有任何限制,但没有活跃的市场,也不能保证我们能够及时执行出售。此外,即使某些其他投资没有资格赎回或销售受到限制,我们仍然可以从这些其他投资中获得收入分配。
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下表详细说明了如果我们在2021年9月30日之前提供了赎回意向的通知或启动了销售流程,预计将收到收益的日期:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不到1年 | | 1-2年 | | 2-3年 | | 3年以上 | | 不符合条件/受限 | | 总计 | | 赎回频率 |
对冲基金 | $ | 215,378 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 215,378 | | | 按月至按季 |
固定收益基金 | 560,932 | | | — | | | — | | | — | | | 37,050 | | | 597,982 | | | 每日至每季 |
股票型基金 | 4,831 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,831 | | | 每天 |
私募股权基金 | — | | | 51,550 | | | — | | | — | | | 547,351 | | | 598,901 | | | 每季度提供不受限制的金额 |
CLO股票 | 153,795 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 153,795 | | | 每天 |
CLO股票基金 | 151,452 | | | 47,764 | | | — | | | — | | | 498 | | | 199,714 | | | 每季度至每两年一次 |
民间信贷资金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 230,004 | | | 230,004 | | | 不适用 |
房地产基金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 50,666 | | | 50,666 | | | 不适用 |
其他 | — | | | — | | | — | | | — | | | 447 | | | 447 | | | 不适用 |
| $ | 1,086,388 | | | $ | 99,314 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 866,016 | | | $ | 2,051,718 | | | |
截至2021年9月30日,我们的所有投资都不受限制。.
权益法投资
下表显示了我们的权益法投资:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2021年9月30日 | | | | 2020年12月31日 |
| | | | 所有权百分比 | | 账面价值 | | | | 所有权百分比 | | 账面价值 |
增强型Re(1) | | | | — | % | | $ | — | | | | | 47.4 | % | | $ | 330,289 | |
Citco(2) | | | | 31.9 | % | | 54,401 | | | | | 31.9 | % | | 53,022 | |
纪念碑环 (3) | | | | 20.0 | % | | 202,050 | | | | | 20.0 | % | | 193,716 | |
核心专业 | | | | 24.7 | % | | 229,158 | | | | | 25.2 | % | | 235,000 | |
| | | | | | | | | | | | |
其他 | | | | ~27% | | 19,879 | | | | | ~27% | | 20,268 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | $ | 505,488 | | | | | | | $ | 832,295 | |
(1)自2021年9月1日起,强化再保险由我们合并。有关更多信息,请参阅附注2-“业务收购”。
(2)我们拥有31.9HH CTCO Holdings Limited普通股的百分比,HH CTCO Holdings Limited拥有15.4Citco III Limited(“Citco”)的可转换优先股的%,相当于6.2在Citco总股本中的%权益。
(3) 我们拥有20.0Monument Re的普通股的百分比,以及不同类别的优先股,其股息收益率固定,其余额包括在投资额中。
持有的资金
根据资金持有安排,再保险公司保留了原本会汇往我们的再保险附属公司的资金。我们要么拥有(I)再保险公司持有的基金,以摊销成本持有,并获得固定的贷记利率;或(Ii)持有的基金-直接管理的基金,以公允价值持有,并从投资组合中获得潜在回报。再保险公司持有的资金的投资收益在净投资收益中确认,直接管理的基金的投资收益在投资净收益和已实现和未实现的净收益(亏损)中确认。持有的资金余额记入投资收益并扣除应付损失。
持有的资金--直接管理
直接管理的基金(我们在那里获得投资组合的潜在回报)按公允价值列账,这要么是因为我们在再保险合同开始时选择了公允价值选项,要么是因为它代表了以摊余成本持有的资金的总和和嵌入衍生品的公允价值。嵌入衍生品与我们获得支持再保险合同的基础投资组合回报的合同权利有关。我们将这些嵌入衍生品的估计公允价值计入
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压缩合并资产负债表与主机合同,以反映这些特征与主机合同的预期结算。嵌入衍生工具的公允价值变动计入未实现净收益(亏损)。下表汇总了持有-直接管理的资金的组成部分:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
短期和固定期限投资、交易 | $ | 2,836,856 | | | $ | 1,060,263 | |
现金和现金等价物 | 211,311 | | | 9,067 | |
其他资产 | 8,225 | | | 5,560 | |
| $ | 3,056,392 | | | $ | 1,074,890 | |
下表汇总了持有-直接管理的基金的固定期限投资组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| 基金持有-直接管理-公允价值选项 | | 基金持有-直接管理-可变回报 | | 总计 | | 基金持有-直接管理-公允价值选项 | | 基金持有-直接管理-可变回报 | | 总计 |
按摊销成本计算的短期和固定期限投资 | $ | 850 | | | $ | 2,836,915 | | | $ | 2,837,765 | | | $ | 106,938 | | | $ | 859,403 | | | $ | 966,341 | |
未实现净收益: | | | | | | | | | | | |
公允价值变动--公允价值期权会计 | — | | | — | | | — | | | 9,693 | | | — | | | 9,693 | |
公允价值内含衍生会计的变更 | — | | | 21,603 | | | 21,603 | | | — | | | 84,229 | | | 84,229 | |
公允价值变动(1) | — | | | (22,512) | | | (22,512) | | | — | | | — | | | — | |
持有的基金中的短期固定到期日投资-直接管理,公允价值 | $ | 850 | | | $ | 2,836,006 | | | $ | 2,836,856 | | | $ | 116,631 | | | $ | 943,632 | | | $ | 1,060,263 | |
(1)显然与东道主合同密切相关
有关我们的基金持有的直接管理投资组合中的短期和固定期限投资的详细信息,请参阅上面的章节。
再保险公司持有的资金
再保险公司持有的资金,在我们获得固定贷记率的情况下,在我们压缩的合并资产负债表上按成本计入。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们再保险公司持有的资金为$2.410亿美元和635.8分别为百万美元。与2020年12月31日相比的增长主要是由于收购Enhanized Re以及与AXA集团和Hiscox的交易.
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净投资收益
投资净收益的主要类别摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
固定期限投资 | $ | 46,775 | | | $ | 47,275 | | | $ | 139,252 | | | $ | 153,554 | |
短期投资及现金和现金等价物 | (380) | | | 826 | | | (562) | | | 4,203 | |
再保险公司持有的资金 | 15,675 | | | 8,346 | | | 47,683 | | | 32,715 | |
持有的资金--直接管理 | 8,397 | | | 7,703 | | | 22,328 | | | 27,204 | |
固定期限和现金及现金等价物的投资收益 | 70,467 | | | 64,150 | | | 208,701 | | | 217,676 | |
股权投资 | 5,112 | | | 4,771 | | | 14,042 | | | 14,496 | |
其他投资 | 9,290 | | | 6,000 | | | 27,415 | | | 19,384 | |
| | | | | | | |
股票和其他投资的投资收益 | 14,402 | | | 10,771 | | | 41,457 | | | 33,880 | |
总投资收益 | 84,869 | | | 74,921 | | | 250,158 | | | 251,556 | |
投资费用 | (5,361) | | | (2,791) | | | (12,243) | | | (10,269) | |
INRE基金的投资费用净额 (1) | 13,217 | | | — | | | (6,954) | | | — | |
净投资收益 | $ | 92,725 | | | $ | 72,130 | | | $ | 230,961 | | | $ | 241,287 | |
(1)自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。有关更多信息,请参阅附注12-“可变利息实体”。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资的已实现和未实现净收益(亏损)中。
已实现和未实现净收益(亏损)
已实现净收益(亏损)和未实现收益(亏损)的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
销售已实现净收益(亏损): | | | | | | | |
固定期限证券已实现总收益 | $ | 4,332 | | | $ | 9,871 | | | $ | 12,597 | | | $ | 19,995 | |
固定到期日证券已实现亏损总额 | (2,121) | | | (786) | | | (8,887) | | | (7,379) | |
固定期限证券的预期信贷损失拨备减少(增加) | 2,482 | | | 2,248 | | | (4,655) | | | (389) | |
固定期限证券的净已实现收益,交易 | 13,399 | | | 30,531 | | | 42,438 | | | 87,911 | |
持有的基金实现净收益-直接管理 | 760 | | | 3,292 | | | 2,012 | | | 5,545 | |
股权投资已实现净收益 | 21,277 | | | 8,286 | | | 21,340 | | | 9,165 | |
投资衍生品的已实现投资净收益 | 175 | | | 46 | | | 95 | | | 46 | |
INRE基金已实现净收益(1) | 275,466 | | | — | | | 597,171 | | | — | |
销售已实现净收益合计 | $ | 315,770 | | | $ | 53,488 | | | $ | 662,111 | | | $ | 114,894 | |
未实现净收益(亏损): | | | | | | | |
固定期限证券,交易 | $ | (45,752) | | | $ | 14,324 | | | $ | (174,664) | | | $ | 58,795 | |
持有的基金中的固定到期日证券-直接管理 | (30,819) | | | 7,814 | | | (57,479) | | | 42,619 | |
股权投资 | 339 | | | 4,210 | | | 82,303 | | | (48,409) | |
其他投资(1) | 47,863 | | | 110,966 | | | 187,846 | | | 41,254 | |
投资衍生品 | 6 | | | — | | | 90 | | | — | |
INRE基金未实现净收益(亏损)(1) | (560,672) | | | 309,203 | | | (589,040) | | | 629,399 | |
未实现净收益(亏损)合计 | $ | (589,035) | | | $ | 446,517 | | | $ | (550,944) | | | $ | 723,658 | |
已实现和未实现净收益(亏损) | $ | (273,265) | | | $ | 500,005 | | | $ | 111,167 | | | $ | 838,552 | |
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(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资的已实现和未实现净收益(亏损)中。上期金额已重新分类为INRE基金的未实现净收益(亏损),以符合本期列报。
上表包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的AFS投资已实现损益总额,原因是销售额为#美元。854.4百万美元和$409.6分别为百万美元。上表包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的AFS投资已实现损益总额,原因是销售额为#美元。2.110亿美元和1.5分别为10亿美元。
综合全面收益表的对账
下表提供了在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间在我们的持续和非持续业务中产生的AFS固定到期日债务证券的已实现总损益和信贷回收(亏损),以及包括在我们的综合全面收益表中的抵消性重新分类调整:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
包括在持续运营中: | | | | | | | |
固定期限证券已实现总收益 | $ | 4,332 | | | $ | 9,871 | | | $ | 12,597 | | | $ | 19,995 | |
固定到期日证券已实现亏损总额 | (2,121) | | | (786) | | | (8,887) | | | (7,379) | |
税收效应 | (163) | | | — | | | (539) | | | — | |
包括在非连续运营中: | | | | | | | |
固定期限证券已实现总收益 | — | | | 489 | | | — | | | 1,025 | |
固定到期日证券已实现亏损总额 | — | | | (86) | | | — | | | (143) | |
全部重新分类调整 | $ | 2,048 | | | $ | 9,488 | | | $ | 3,171 | | | $ | 13,498 | |
包括在持续运营中: | | | | | | | |
固定期限证券的信贷损失 | $ | 2,482 | | | $ | 2,248 | | | $ | (4,655) | | | $ | (389) | |
税收效应 | (57) | | | — | | | 149 | | | — | |
包括在非连续运营中: | | | | | | | |
固定期限证券的信贷损失 | — | | | 131 | | | — | | | 318 | |
| | | | | | | |
全部重新分类调整 | $ | 2,425 | | | $ | 2,379 | | | $ | (4,506) | | | $ | (71) | |
受限资产
我们利用信托账户与我们的(再)保险交易对手进行抵押业务。我们还被要求在监管机构和劳合社维持投资以及现金和现金等价物,以支持我们的(再)保险业务。投资以及存款的现金和现金等价物可用于清偿(再)保险债务。抵押品通常采取信托、信用证或基金持有的资产形式。用作抵押品的资产主要是评级较高的固定期限证券。我们受限资产的账面价值,包括受限现金$447.5百万美元和$472.0分别截至2021年9月30日和2020年12月31日的100万美元如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
第三方协议的信托抵押品 | | $ | 6,160,382 | | | $ | 4,924,866 | |
存放在监管机构的资产 | | 206,288 | | | 131,283 | |
担保信用证融资的抵押品 | | 96,303 | | | 104,627 | |
劳合社的基金(1) | | 503,716 | | | 260,914 | |
| | $ | 6,966,689 | | | $ | 5,421,690 | |
(1) 我们的业务包括二(2020年12月31日:三)劳合社集团。劳合社主要通过每个辛迪加的年度业务计划来确定所需资本。这笔资金被称为“劳合社的资金”,一旦集团出现无法从其他来源筹集资金的亏损,就会动用这笔资金。劳合社的很大一部分资金也使用无担保信用证,如附注14--“债务义务和信贷安排”中所述。
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6.就已支付和未支付的损失可追讨的再保险余额
下表提供了就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额总额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 径流(1) | | | | 遗留承销(1) | | 公司和其他 | | 总计 |
可向再保险人追讨未付款项: | | | | | | | | | |
未清偿损失 | $ | 1,003,285 | | | | | $ | 24,633 | | | $ | — | | | $ | 1,027,918 | |
IBNR | 452,153 | | | | | 45,010 | | | — | | | 497,163 | |
ULAE | 4,835 | | | | | 1,199 | | | — | | | 6,034 | |
公允价值调整-被收购公司 | — | | | | | — | | | (14,134) | | | (14,134) | |
公允价值调整-公允价值选项 | — | | | | | — | | | (35,753) | | | (35,753) | |
可收回的再保险准备金总额 | 1,460,273 | | | | | 70,842 | | | (49,887) | | | 1,481,228 | |
可追回的已支付损失 | 195,198 | | | | | 181 | | | — | | | 195,379 | |
总计 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | |
| | | | | | | | | |
简明合并资产负债表对账: | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | $ | 1,148,615 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (14,134) | | | $ | 1,205,504 | |
对已付和未付损失可收回的再保险余额-公允价值选项 | 506,856 | | | | | — | | | (35,753) | | | 471,103 | |
总计 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1) 自2021年1月1日起,星石国际的净亏损准备金从传统承销部门转移到决选部门。有关更多详细信息,请参阅注释21-“段信息”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
可向再保险人追讨未付款项: | | | | | | | | | |
未清偿损失 | $ | 938,231 | | | | | $ | 263,638 | | | $ | — | | | $ | 1,201,869 | |
IBNR | 508,082 | | | | | 139,761 | | | — | | | 647,843 | |
ULAE | 16,688 | | | | | — | | | — | | | 16,688 | |
公允价值调整-被收购公司 | — | | | | | — | | | (15,353) | | | (15,353) | |
公允价值调整-公允价值选项 | — | | | | | — | | | (21,427) | | | (21,427) | |
可收回的再保险准备金总额 | 1,463,001 | | | | | 403,399 | | | (36,780) | | | 1,829,620 | |
可追回的已支付损失 | 172,309 | | | | | 87,234 | | | — | | | 259,543 | |
总计 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | |
| | | | | | | | | |
简明合并资产负债表对账: | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | $ | 1,093,053 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (15,353) | | | $ | 1,568,333 | |
对已付和未付损失可收回的再保险余额-公允价值选项 | 542,257 | | | | | — | | | (21,427) | | | 520,830 | |
总计 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | |
我们的(再)保险分流子公司和承担的投资组合在收购前使用了回归协议,以减少他们对承担的(再)保险风险的敞口。此前,星石国际(StarStone International)从2021年1月1日起被纳入决选部分,该公司购买了一项量身定做的向外再保险计划,旨在管理其风险状况。星石国际的大多数第三方再保险是在评级较高的再保险公司,或者以质押资产或信用证为抵押。
公允价值调整是在收购(再)保险子公司时确定的,是基于包括在决算部分中的估计亏损和LAE回收时间,以及相当于与收购的再保险余额持续期类似的证券的无风险利率加上信用风险利差的假设利率,并在估计的恢复期内摊销,根据折算结算导致的付款时间加快进行调整。这是一项非常重要的工作。
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
我们选择了公允价值选项的追溯再保险合同的公允价值调整在附注11-“公允价值计量”中进行了说明。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们有再保险余额可就已支付和未支付的损失追回$1.710亿美元和2.1分别为10亿美元。美元的降幅412.6百万美元的收入主要是由于取消了合并Enhanized Re的公司间分拆,部分被与CNA和辛迪加609相关的假设割让资产所抵消。
十大再保险公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 | | 的百分比 总计 |
前十大再保险公司 | $ | 1,006,072 | | | | | $ | 64,173 | | | $ | — | | | $ | 1,070,245 | | | 63.8 | % |
其他再保险人>100万美元 | 627,182 | | | | | 6,210 | | | (49,887) | | | 583,505 | | | 34.8 | % |
其他再保险人 | 22,217 | | | | | 640 | | | — | | | 22,857 | | | 1.4 | % |
总计 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 | | 的百分比 总计 |
前十大再保险公司 | $ | 1,036,676 | | | | | $ | 327,917 | | | $ | — | | | $ | 1,364,593 | | | 65.3 | % |
其他再保险人>100万美元 | 574,869 | | | | | 159,513 | | | (36,780) | | | 697,602 | | | 33.4 | % |
其他再保险人 | 23,765 | | | | | 3,203 | | | — | | | 26,968 | | | 1.3 | % |
总计 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
关于前十大再保险公司的信息: | | | |
评级为A-或更高的前10家再保险公司的数量 | 8 | | | 7 | |
排名前10位的非评级再保险公司数量(1) | 2 | | | 3 | |
| | | |
再保险公司在前10名中被评为A-或更高 | $ | 802,087 | | | $ | 863,819 | |
未评级再保险公司跻身前十名(1) | 268,158 | | | 500,774 | |
前十大再保险可追回金额合计 | $ | 1,070,245 | | | $ | 1,364,593 | |
| | | |
截至2021年9月30日和2020年12月31日,占可收回再保险余额总额10%或以上的单一再保险人: | | | |
| | | |
劳埃德财团(2) | $ | 296,198 | | | $ | 331,118 | |
密歇根州灾难索赔协会(3) | $ | 221,005 | | | $ | 229,374 | |
(1)可向未获评级的十大再保险公司追讨的再保险结余包括:
•$221.0300万美元和300万美元229.4截至2021年9月30日和2020年12月31日,密歇根州灾难性索赔协会分别到期1.2亿美元;
•$47.2截至2021年9月30日,Arden到期的600万美元重新写在附注19-“关联方交易”中讨论的预扣资金的基础上;
•$73.8截至2020年12月31日,一家再保险公司以信托形式以质押资产的形式提供担保,为可收回余额的全部金额提供担保,到期金额为3.5亿美元。截至2021年9月30日,再保险人在上午10点前获得A-评级,抵押品随后已被释放;以及
•$208.4截至2020年12月31日,Enhanized Re应支付1000万美元,我们的一些子公司已通过配额份额再保险协议向其退还了风险敞口,如附注19-“关联方交易”中所讨论的那样。自2021年9月1日起,EnhanizedRe由我们合并(以前作为股权方法投资入账),合并后EnhanizedRe和Enstar之间的所有公司间交易和余额均已消除。
(2)劳合社的财团被标准普尔评为A+级,被A.M.Best评为A级。
(3)美国政府支持的再保险公司,得到了对在该州运营的活跃汽车制造商的评估。
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7.递延费用资产和递延收益负债
下表显示了我们的递延费用资产和递延收益负债的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 递延费用资产 |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
起始账面价值 | $ | 435,151 | | | $ | 258,516 | | | $ | 238,602 | | | $ | 272,462 | |
在此期间记录的 | 24,013 | | | — | | | 253,025 | | | 11,746 | |
摊销 | (24,124) | | | (10,316) | | | (56,587) | | | (36,008) | |
| | | | | | | |
期末账面价值 | $ | 435,040 | | | $ | 248,200 | | | $ | 435,040 | | | $ | 248,200 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 递延收益负债 |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
起始账面价值 | $ | 20,059 | | | $ | 11,916 | | | $ | 19,880 | | | $ | 12,875 | |
在此期间记录的 | 9,718 | | | — | | | 11,280 | | | — | |
在收购时实现 | (28,755) | | | — | | | (28,755) | | | — | |
摊销 | (103) | | | (434) | | | (1,486) | | | (1,393) | |
| | | | | | | |
期末账面价值 | $ | 919 | | | $ | 11,482 | | | $ | 919 | | | $ | 11,482 | |
递延费用资产在每个报告期进行减值评估。资产被确定为减值的,在确定期内减记。在截至2021年9月30日的9个月中,我们完成了减损评估,并得出结论不是我们附带的递延费用资产的减值。
8.亏损及亏损调整费用
损失负债和损失调整费用(“LAE”),也称为损失准备金,代表我们对未报告损失的再保险前的总估计,包括已发生但未使用各种精算方法报告的损失(“IBNR”)。我们确认我们期望从再保险公司收回的那部分负债的资产。LAE准备金包括已分配亏损调整费用(“ALAE”)和未分配亏损调整费用(“ULAE”)。ALE与个人索赔或损失的和解有关,而ULAE是基于我们对未来管理索赔的成本的估计。IBNR代表已发生但尚未向我们报告的损失和LAE准备金。这包括未报告的索赔、已知索赔的发展和重新开庭索赔的金额。
我们的损失准备金涵盖多个行业,包括石棉、环境、一般伤亡、工伤赔偿/人身意外、海运、航空和运输、建筑缺陷、专业赔偿/董事和高级管理人员、汽车、财产、超额损失(“灾难”)和其他非寿险业务。
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
下表按部门汇总了损失和LAE的责任,以及我们公司和其他活动的责任:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 径流 | | 增强型Re | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
未清偿损失 | $ | 5,862,377 | | | $ | 1,059 | | | $ | 94,658 | | | $ | — | | | $ | 5,958,094 | |
IBNR | 7,425,180 | | | 176,122 | | | 136,789 | | | — | | | 7,738,091 | |
ULAE | 435,976 | | | 2,658 | | | 2,292 | | | — | | | 440,926 | |
公允价值调整-被收购公司 | — | | | — | | | — | | | (123,150) | | | (123,150) | |
公允价值调整-公允价值选项 | — | | | — | | | — | | | (136,176) | | | (136,176) | |
总计 | $ | 13,723,533 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (259,326) | | | $ | 13,877,785 | |
| | | | | | | | | |
简明合并资产负债表对账: | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | $ | 11,479,623 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (123,150) | | | $ | 11,770,051 | |
亏损和亏损调整费用,按公允价值计算 | 2,243,910 | | | — | | | — | | | (136,176) | | | 2,107,734 | |
总计 | $ | 13,723,533 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (259,326) | | | $ | 13,877,785 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
未清偿损失 | $ | 4,440,425 | | | | | $ | 687,424 | | | $ | — | | | $ | 5,127,849 | |
IBNR | 4,641,500 | | | | | 636,003 | | | — | | | 5,277,503 | |
ULAE | 350,600 | | | | | 35,102 | | | — | | | 385,702 | |
公允价值调整-被收购公司 | — | | | | | — | | | (143,183) | | | (143,183) | |
公允价值调整-公允价值选项 | — | | | | | — | | | (54,589) | | | (54,589) | |
总计 | $ | 9,432,525 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (197,772) | | | $ | 10,593,282 | |
| | | | | | | | | |
简明合并资产负债表对账: | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | $ | 6,925,016 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (143,183) | | | $ | 8,140,362 | |
亏损和亏损调整费用,按公允价值计算 | 2,507,509 | | | | | — | | | (54,589) | | | 2,452,920 | |
总计 | $ | 9,432,525 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (197,772) | | | $ | 10,593,282 | |
从2020年12月31日至2021年9月30日,亏损和资产负债增加的主要原因是附注3-“重大新业务”和收购Enhanized Re中描述的2021年交易,以及期内发生的净亏损和资产负债增加,但被已支付的亏损部分抵消。.
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
下表提供了对损失和LAE的期初和期末负债的合并对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | $ | 13,037,858 | | | $ | 10,593,436 | | | $ | 10,593,282 | | | $ | 9,868,404 | |
新增:与SGL No.1相关的损失和LAE(1) | — | | | — | | 254,561 | | | — | |
| 13,037,858 | | | 10,593,436 | | | 10,847,843 | | | 9,868,404 | |
更少: | | | | | | | |
可收回的再保险准备金(2) | 1,787,725 | | | 1,858,161 | | 1,829,620 | | | 1,927,624 | |
与SGL No.1有关的可收回再保险准备金(1) | — | | | — | | 90,792 | | | — | |
| 1,787,725 | | | 1,858,161 | | | 1,920,412 | | | 1,927,624 | |
减去:追溯再保险递延费用净资产和递延收益负债 | 415,092 | | | 246,600 | | | 218,722 | | | 259,587 | |
| | | | | | | |
减去:会计原则改变对确定估计无法收回的再保险余额拨备的累积影响 | — | | | — | | | — | | | 643 | |
截至期初的净余额 | 10,835,041 | | | 8,488,675 | | 8,708,709 | | | 7,680,550 | |
净亏损和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 42,394 | | | 78,965 | | 145,619 | | | 314,083 | |
*前几个期间 | (69,105) | | | 30,721 | | (188,533) | | | 25,595 | |
*净亏损总额和LAE | (26,711) | | | 109,686 | | (42,914) | | | 339,678 | |
已支付净亏损: | | | | | | | |
在本期之前 | (3,326) | | | (17,194) | | (15,720) | | | (32,304) | |
*前几个期间 | (290,032) | | | (344,060) | | (980,729) | | | (1,070,063) | |
*已支付净亏损总额 | (293,358) | | | (361,254) | | (996,449) | | | (1,102,367) | |
汇率变动的影响 | (58,075) | | | 98,695 | | | (64,336) | | | (7,532) | |
收购的业务 (3) | 1,099,260 | | | — | | | 1,099,260 | | | — | |
承担业务(4) | 469,601 | | | 280,497 | | | 3,349,612 | | | 1,705,970 | |
割让的业务 | (63,322) | | | — | | | (91,446) | | | — | |
重新分类为持有待售资产和负债 | — | | | (219,284) | | | — | | | (219,284) | |
截至9月30日的净余额 | 11,962,436 | | | 8,397,015 | | | 11,962,436 | | | 8,397,015 | |
另外:可收回的再保险准备金 (2) | 1,481,228 | | | 1,667,151 | | | 1,481,228 | | | 1,667,151 | |
附加:追溯再保险的递延费用净资产和递延收益负债(5) | 434,121 | | | 236,718 | | | 434,121 | | | 236,718 | |
截至9月30日的余额 | $ | 13,877,785 | | | $ | 10,300,884 | | | $ | 13,877,785 | | | $ | 10,300,884 | |
(1)这一余额代表我们参与Atrium辛迪加609的总额,涉及2020年及之前的承保年度,在2021年1月1日交易所交易完成后,不再在我们的简明合并财务报表中冲销。总亏损和LAE不包括$0.4公允价值调整为持有待售资产负债表中包含的亏损和LAE余额的一部分,并在交易所交易完成后被取消确认。详情请参阅附注4-“资产剥离、待售业务及停产业务”。
(2) 扣除预计无法收回的再保险拨备后的净额。
(3)收购的业务规模为$1,099.31000万美元包括$842.03.8亿美元的第三方损失准备金和257.2被视为有效结清与先前存在的关系有关的余额的损失准备金,后者包括#美元。286.0600万美元的再保险可收回款项,部分被#美元的递延收益负债所抵消28.82000万美元,由我们的两家再保险子公司承保。这些先前存在的关系的公平估值为$271.3万元按照收购方式核算。有关详细信息,请参阅附注2-“业务收购”。
(4)有关详细信息,请参阅注3-“重大新业务”。
(5)有关详细信息,请参阅附注7-“递延费用资产和递延收益负债”。
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安星集团有限公司
未经审计简明合并财务报表附注(续)
下表提供了各部门以及我们的公司和其他活动发生的净亏损和LAE的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2021年9月30日 | | |
| 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 | | | | | | | | | | |
已支付净亏损 | $ | 287,323 | | | | | $ | 6,035 | | | $ | — | | | $ | 293,358 | | | | | | | | | | | |
Case和LAE储量的净变化(1) | (156,926) | | | | | 1,796 | | | — | | | (155,130) | | | | | | | | | | | |
IBNR储量净变化(2) | (167,679) | | | | | (2,000) | | | — | | | (169,679) | | | | | | | | | | | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (37,282) | | | | | 5,831 | | | — | | | (31,451) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (12,858) | | | | | (333) | | | — | | | (13,191) | | | | | | | | | | | |
递延费用资产和递延收益负债摊销(4) | — | | | | | — | | | 24,021 | | | 24,021 | | | | | | | | | | | |
公允价值调整摊销(5) | — | | | | | — | | | 4,787 | | | 4,787 | | | | | | | | | | | |
公允价值变动--公允价值期权(6) | — | | | | | — | | | (10,877) | | | (10,877) | | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (50,140) | | | | | $ | 5,498 | | | $ | 17,931 | | | $ | (26,711) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至三个月 |
| | | 2020年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
已支付净亏损 | | | | | | | | | | | $ | 283,882 | | | | | $ | 77,372 | | | $ | — | | | $ | 361,254 | |
Case和LAE储量的净变化(1) | | | | | | | | | | | (49,887) | | | | | 8,260 | | | — | | | (41,627) | |
IBNR储量净变化(2) | | | | | | | | | | | (221,366) | | | | | (4,709) | | | — | | | (226,075) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | | | | | | | | | | | 12,629 | | | | | 80,923 | | | — | | | 93,552 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | | | | | | | | | | | (14,605) | | | | | (5,049) | | | — | | | (19,654) | |
递延费用资产和递延收益负债摊销(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 9,882 | | | 9,882 | |
公允价值调整摊销(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 4,864 | | | 4,864 | |
公允价值变动--公允价值期权(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 21,042 | | | 21,042 | |
净发生的损失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (1,976) | | | | | $ | 75,874 | | | $ | 35,788 | | | $ | 109,686 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至9个月 |
| | | 2021年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
已支付净亏损 | | | | | | | | | | | $ | 975,146 | | | | | $ | 21,303 | | | $ | — | | | $ | 996,449 | |
Case和LAE储量的净变化(1) | | | | | | | | | | | (399,036) | | | | | (711) | | | — | | | (399,747) | |
IBNR储量净变化(2) | | | | | | | | | | | (597,320) | | | | | 688 | | | — | | | (596,632) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | | | | | | | | | | | (21,210) | | | | | 21,280 | | | — | | | 70 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | | | | | | | | | | | (41,302) | | | | | (1,023) | | | — | | | (42,325) | |
递延费用资产和递延收益负债摊销(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 55,101 | | | 55,101 | |
公允价值调整摊销(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 12,876 | | | 12,876 | |
公允价值变动--公允价值期权(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | (68,636) | | | (68,636) | |
净发生的损失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (62,512) | | | | | $ | 20,257 | | | $ | (659) | | | $ | (42,914) | |
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至9个月 |
| | | 2020年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 径流 | | | | 遗留承销 | | 公司和其他 | | 总计 |
已支付净亏损 | | | | | | | | | | | $ | 826,250 | | | | | $ | 276,117 | | | $ | — | | | $ | 1,102,367 | |
Case和LAE储量的净变化(1) | | | | | | | | | | | (300,573) | | | | | (56,287) | | | — | | | (356,860) | |
IBNR储量净变化(2) | | | | | | | | | | | (580,586) | | | | | 33,511 | | | — | | | (547,075) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | | | | | | | | | | | (54,909) | | | | | 253,341 | | | — | | | 198,432 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | | | | | | | | | | | (34,509) | | | | | 23,446 | | | — | | | (11,063) | |
递延费用资产和递延收益负债摊销(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 34,615 | | | 34,615 | |
公允价值调整摊销(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 20,846 | | | 20,846 | |
公允价值变动--公允价值期权(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 96,848 | | | 96,848 | |
净发生的损失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (89,418) | | | | | $ | 276,787 | | | $ | 152,309 | | | $ | 339,678 | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
(4)涉及追溯再保险合同中递延费用资产和递延收益负债的摊销。
(5) 涉及与收购公司相关的公允价值调整的摊销。
(6) 代表与我们已选择公允价值选项的假定追溯再保险合同相关的负债的公允价值变化。
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
径流管段
下表提供了对径流部门的期初和期末损失责任和LAE的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | $ | 13,055,661 | | | $ | 9,231,912 | | | $ | 9,432,525 | | | $ | 8,683,983 | |
减去:可收回的再保险准备金(1) | 1,759,227 | | | 1,494,652 | | | 1,463,001 | | | 1,645,352 | |
| | | | | | | |
附加:会计本金变化对估计坏账再保险拨备的累积影响 | — | | | — | | | — | | | 703 | |
截至期初的净余额 | 11,296,434 | | | 7,737,260 | | | 7,969,524 | | | 7,039,334 | |
净亏损和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 35,768 | | | 8,218 | | | 121,338 | | | 24,153 | |
*前几个期间 | (85,908) | | | (10,194) | | | (183,850) | | | (113,571) | |
*净亏损总额和LAE | (50,140) | | | (1,976) | | | (62,512) | | | (89,418) | |
已支付净亏损: | | | | | | | |
在本期之前 | (3,107) | | | (739) | | | (5,863) | | | (1,777) | |
*前几个期间 | (284,216) | | | (283,143) | | | (969,283) | | | (824,473) | |
*已支付净亏损总额 | (287,323) | | | (283,882) | | | (975,146) | | | (826,250) | |
汇率变动的影响 | (58,673) | | | 87,018 | | | (66,035) | | | (22,465) | |
通过购买子公司获得(2) | 942,388 | | | — | | | 942,388 | | | — | |
承担业务(3) | 493,614 | | | 307,713 | | | 3,602,637 | | | 1,744,932 | |
割让的业务 | (73,040) | | | — | | | (102,726) | | | — | |
从传统承销部门转账(4) | — | | | — | | | 955,130 | | | — | |
截至9月30日的净余额 | 12,263,260 | | | 7,846,133 | | | 12,263,260 | | | 7,846,133 | |
另外:可收回的再保险准备金(1) | 1,460,273 | | | 1,306,256 | | | 1,460,273 | | | 1,306,256 | |
截至9月30日的余额 | $ | 13,723,533 | | | $ | 9,152,389 | | | $ | 13,723,533 | | | $ | 9,152,389 | |
(1)扣除预计无法收回的再保险拨备后的净额。
(2)收购的业务规模为$942.41000万美元包括$656.43.8亿美元的第三方损失准备金和286.0150万损失准备金,被认为是有效地结算与先前存在的关系有关的余额,由二我们的再保险子公司。
(3)有关详细信息,请参阅注3-“重大新业务”。
(4) 自2021年1月1日起,星石国际的净亏损准备金从传统承销部门转移到决选部门。有关更多详细信息,请参阅注释21-“段信息”。
径流部分的净亏损和净资产收益率如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 期间 | | 当前 期间 | | 总计 | | 之前 期间 | | 当前 期间 | | 总计 |
已支付净亏损 | $ | 284,216 | | | $ | 3,107 | | | $ | 287,323 | | | $ | 283,143 | | | $ | 739 | | | $ | 283,882 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | (174,118) | | | 17,192 | | | (156,926) | | | (49,854) | | | (33) | | | (49,887) | |
IBNR储量净变化 (2) | (182,400) | | | 14,721 | | | (167,679) | | | (228,878) | | | 7,512 | | | (221,366) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (72,302) | | | 35,020 | | | (37,282) | | | 4,411 | | | 8,218 | | | 12,629 | |
| | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (13,606) | | | 748 | | | (12,858) | | | (14,605) | | | — | | | (14,605) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (85,908) | | | $ | 35,768 | | | $ | (50,140) | | | $ | (10,194) | | | $ | 8,218 | | | $ | (1,976) | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。.
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未经审计简明合并财务报表附注(续)
截至2021年9月30日的三个月
本期净亏损和LAE为#美元35.8100万主要涉及2021年1月1日从Legacy承销部门转移的StarStone International业务的净赚取保费。与前期有关的最终净损失估计数减少#美元。72.3100万美元主要与大额专业赔偿/董事和高级管理人员索赔的有利发展以及继续出现有利的亏损有关,特别是在工人赔偿和建筑缺陷方面。
截至2020年9月30日的三个月
本期净亏损和LAE为#美元8.2百万美元与本期净赚取保费有关,主要是与AmTrust RITC交易的决算有关。与前期有关的最终净亏损增加了#美元。4.4百万美元。美元的不利发展128.4我们汽车行业的1.6亿美元被工人补偿和其他业务领域的有利发展所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 期间 | | 当前 期间 | | 总计 | | 之前 期间 | | 当前 期间 | | 总计 |
已支付净亏损 | $ | 969,283 | | | $ | 5,863 | | | $ | 975,146 | | | $ | 824,473 | | | $ | 1,777 | | | $ | 826,250 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | (421,265) | | | 22,229 | | | (399,036) | | | (301,382) | | | 809 | | | (300,573) | |
IBNR储量净变化 (2) | (687,383) | | | 90,063 | | | (597,320) | | | (602,153) | | | 21,567 | | | (580,586) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (139,365) | | | 118,155 | | | (21,210) | | | (79,062) | | | 24,153 | | | (54,909) | |
| | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备 (3) | (44,485) | | | 3,183 | | | (41,302) | | | (34,509) | | | — | | | (34,509) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (183,850) | | | $ | 121,338 | | | $ | (62,512) | | | $ | (113,571) | | | $ | 24,153 | | | $ | (89,418) | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的9个月
本期净亏损和LAE为#美元121.3与本期净赚取保费相关的100万美元,主要是与2021年1月1日从Legacy承销部门转移过来的StarStone International业务的决选有关。与前期有关的最终净损失估计数减少#美元。139.4100万美元的损失主要与劳合社投资组合中专业赔偿/董事和高级管理人员业务的有利发展有关,这是由于大额索赔的最高限额的变化和案件准备金估计的减少,我们的工人赔偿和一般伤亡业务持续出现有利的亏损,以及星石国际多个业务账簿的有利发展。部分抵消了这一有利发展的是净亏损增加了#美元。20.9这是因为我们重新评估了我们对新冠肺炎大流行相关损失的总风险敞口和净风险敞口。
截至2020年9月30日的9个月
本期净亏损和LAE为#美元24.2百万美元与本期净赚取保费有关,主要是与AmTrust RITC交易的决算有关。与前期有关的最终净损失估计数减少#美元。79.1100万美元主要归因于我们的工人薪酬以及其他业务领域的有利发展,但部分被#美元的不利发展所抵消。122.4在我们的汽车业务线内有1000万美元。
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增强Re段
下表对强化Re部门的期初和期末损失负债和LAE进行了对账:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月又九个月 | | |
| 9月30日, | | |
| 2021 | | | | | | |
期初余额 | $ | — | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
汇率变动的影响 | (48) | | | | | | | |
通过购买子公司获得(1) | 179,887 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至9月30日的余额 | $ | 179,839 | | | | | | | |
(1)有关详细信息,请参阅附注2-“业务收购”。
传统承保细分市场
下表对我们传统承保部门的期初和期末损失责任和LAE进行了对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | $ | 240,911 | | | $ | 1,610,956 | | | $ | 1,358,529 | | | $ | 1,569,865 | |
新增:与SGL No.1相关的损失和LAE(1) | — | | | — | | | 254,561 | | | — | |
| 240,911 | | | 1,610,956 | | | 1,613,090 | | | 1,569,865 | |
更少: | | | | | | | |
可收回的再保险准备金(2) | 76,270 | | | 429,847 | | | 403,399 | | | 385,613 | |
| | | | | | | |
与SGL 1号有关的再保险可予追讨(1) | — | | | — | | | 90,792 | | | — | |
| 76,270 | | | 429,847 | | | 494,191 | | | 385,613 | |
减去:会计本金变动对估计坏账再保险拨备的累积影响 | — | | | — | | | — | | | 1,346 | |
截至期初的净余额 | 164,641 | | | 1,181,109 | | | 1,118,899 | | | 1,182,906 | |
净亏损和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 6,626 | | | 70,747 | | | 24,281 | | | 289,930 | |
*前几个期间 | (1,128) | | | 5,127 | | | (4,024) | | | (13,143) | |
*净亏损总额和LAE | 5,498 | | | 75,874 | | | 20,257 | | | 276,787 | |
已支付净亏损: | | | | | | | |
在本期之前 | (219) | | | (16,455) | | | (9,857) | | | (30,527) | |
*前几个期间 | (5,816) | | | (60,917) | | | (11,446) | | | (245,590) | |
*已支付净亏损总额 | (6,035) | | | (77,372) | | | (21,303) | | | (276,117) | |
汇率变动的影响 | (1,207) | | | 13,083 | | | 174 | | | 9,118 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
重新分类为持有待售资产和负债 | — | | | (216,349) | | | — | | | (216,349) | |
转移到径流管段(3) | — | | | — | | | (955,130) | | | — | |
截至9月30日的净余额 | 162,897 | | | 976,345 | | | 162,897 | | | 976,345 | |
另外:可收回的再保险准备金(2) | 70,842 | | | 401,288 | | | 70,842 | | | 401,288 | |
截至9月30日的余额 | $ | 233,739 | | | $ | 1,377,633 | | | $ | 233,739 | | | $ | 1,377,633 | |
(1) 这一余额代表我们参与Atrium辛迪加609的总额,涉及2020年及之前的承保年度,在2021年1月1日交易所交易完成后,不再在我们的简明合并财务报表中冲销。详情请参阅附注4-“资产剥离、待售业务及停产业务”。
(2) 扣除预计无法收回的再保险拨备后的净额。
(3) 自2021年1月1日起,星石国际的净亏损准备金从传统承销部门转移到决选部门。有关更多详细信息,请参阅注释21-“段信息”。
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传统承销部门的净亏损和净资产收益率如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 总计 | | 前期 | | 本期 | | 总计 |
已支付净亏损 | $ | 5,816 | | | $ | 219 | | | $ | 6,035 | | | $ | 60,917 | | | $ | 16,455 | | | $ | 77,372 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | 4,122 | | | (2,326) | | | 1,796 | | | (22,833) | | | 31,093 | | | 8,260 | |
IBNR储量净变化 (2) | (10,518) | | | 8,518 | | | (2,000) | | | (32,706) | | | 27,997 | | | (4,709) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (580) | | | 6,411 | | | 5,831 | | | 5,378 | | | 75,545 | | | 80,923 | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (548) | | | 215 | | | (333) | | | (251) | | | (4,798) | | | (5,049) | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (1,128) | | | $ | 6,626 | | | $ | 5,498 | | | $ | 5,127 | | | $ | 70,747 | | | $ | 75,874 | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的三个月
本期净亏损和LAE为#美元6.6与本期净赚取保费相关的百万美元。与上期有关的净已发生损失和法律援助负债减少了#美元。1.1并归因于最终净亏损估计数增加#美元0.6百万美元。
截至2020年9月30日的三个月
本期净亏损和LAE为#美元70.7与本期净赚取保费相关的百万美元,包括与新冠肺炎大流行相关的损失#美元2.92000万。与前几个期间有关的净已发生损失和法律责任负债增加#美元。5.1并归因于最终净亏损估计数增加#美元5.4百万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 总计 | | 前期 | | 本期 | | 总计 |
已支付净亏损 | $ | 11,446 | | | $ | 9,857 | | | $ | 21,303 | | | $ | 245,590 | | | $ | 30,527 | | | $ | 276,117 | |
Case和LAE储量的净变化(1) | (570) | | | (141) | | | (711) | | | (96,173) | | | 39,886 | | | (56,287) | |
IBNR储量净变化(2) | (13,822) | | | 14,510 | | | 688 | | | (162,492) | | | 196,003 | | | 33,511 | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (2,946) | | | 24,226 | | | 21,280 | | | (13,075) | | | 266,416 | | | 253,341 | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (1,078) | | | 55 | | | (1,023) | | | (68) | | | 23,514 | | | 23,446 | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (4,024) | | | $ | 24,281 | | | $ | 20,257 | | | $ | (13,143) | | | $ | 289,930 | | | $ | 276,787 | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的9个月
本期净亏损和LAE为#美元24.3与本期净赚取保费相关的百万美元。与上期有关的净已发生损失和法律援助负债减少了#美元。4.0并归因于最终净亏损估计数减少#美元2.9百万美元。
截至2020年9月30日的9个月
本期净亏损和LAE为#美元289.9与本期净赚取保费相关的百万美元,包括与新冠肺炎大流行相关的损失#美元37.12000万。与上期有关的净已发生损失和法律援助负债减少了#美元。13.1并归因于最终净亏损估计数减少#美元13.1百万美元。
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9.未来投保人福利
未来投保人福利拨备包括承担的人寿或有负债拨备,以及被保险人的其他保单福利拨备。未来投保人的福利等于未来福利支付和相关费用的现值减去未来净保费的现值。
死亡率假设是基于割据的历史数据、地区死亡率表和行业标准。负债的现值利用支持负债的资产收益率得出的贴现率进行贴现,并可能包括某些再投资假设。与传统年金产品相关的未来投保人福利包括不利偏离条款。
下表总结了未来投保人福利的责任:
| | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | |
年金 | | $ | 1,621,197 | | | |
公允价值调整-被收购公司 | | (122,987) | | | |
总计 | | $ | 1,498,210 | | | |
我们认为,所使用的假设为估计截至2021年9月30日的未来投保人福利拨备提供了一个现实和适当的基础。然而,这些假设可能会发生变化,我们会定期审查和调整我们的估计和拨备方法,同时考虑到所有目前已知的信息和与未知信息相关的最新假设。
10.被告石棉及环境法律责任
被告的石棉和环境负债以及可收回的保险余额包括最初在收购时确认的公允价值调整。这些公允价值调整按索赔和收回的实际支付比例摊销。
与DCO LLC(“DCO”)和Morse TEC相关的石棉和环境负债、保险回收、未来估计费用和公允价值调整的账面价值如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
被告石棉和环境责任: | | | |
被告石棉法律责任 | $ | 854,804 | | | $ | 913,276 | |
被告环境责任 | 11,546 | | | 12,572 | |
预计未来费用 | 38,004 | | | 42,510 | |
公允价值调整 | (244,433) | | | (262,029) | |
被告石棉和环境责任 | 659,921 | | | 706,329 | |
| | | |
可追回的保险余额: | | | |
与被告石棉债务有关的保险赔偿(扣除津贴净额:2021-$5,805; 2020 - $4,824) | 265,340 | | | 310,602 | |
公允价值调整 | (51,921) | | | (60,950) | |
可追讨的保险余额 | 213,419 | | | 249,652 | |
| | | |
与被告石棉和环境暴露有关的净负债 | $ | 446,502 | | | $ | 456,677 | |
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下表提供了对被告石棉和环境暴露的开始和结束责任的综合对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | $ | 677,919 | | | $ | 808,062 | | | $ | 706,329 | | | $ | 847,685 | |
减去:可收回的保险余额(1) | 245,979 | | | 428,277 | | | 249,652 | | | 448,855 | |
另外:会计原则的改变对确定估计的坏账保险余额拨备的累积影响 | — | | | — | | | — | | | 3,167 | |
截至期初的净余额 | 431,940 | | | 379,785 | | | 456,677 | | | 401,997 | |
已支付索赔净额合计 | 21,970 | | | 52,891 | | | 4,746 | | | 51,977 | |
记录在其他收入中的金额: | | | | | | | |
最终净负债估计数减少 | (4,983) | | | (48,439) | | | (18,985) | | | (75,332) | |
预计未来费用的减少 | (997) | | | (3,124) | | | (4,505) | | | (6,127) | |
公允价值调整摊销 | (1,428) | | | 7,636 | | | 8,569 | | | 16,234 | |
其他收入合计 | (7,408) | | | (43,927) | | | (14,921) | | | (65,225) | |
| | | | | | | |
截至9月30日的净余额 | 446,502 | | | 388,749 | | | 446,502 | | | 388,749 | |
加价:可追回的保险余额(1) | 213,419 | | | 365,288 | | | 213,419 | | | 365,288 | |
截至9月30日的结余 | $ | 659,921 | | | $ | 754,037 | | | $ | 659,921 | | | $ | 754,037 | |
(1) 扣除估计无法收回的保险余额准备后的净额.11.公允价值计量
公允价值层次
公允价值被定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格(即“退出价格”)。我们采用公允价值层次结构,对活跃市场的报价给予最高优先权,对不可观察到的数据给予最低优先权。该层次结构分为三个级别,如下所示:
•第1级-根据活跃市场上我们有能力获得的相同资产或负债的未调整报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级工具。
•第2级-基于类似资产或负债在活跃市场的报价、相同资产或负债在非活跃市场的报价,或可观察到重大投入的估值(例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率、损失严重程度等)。或者可以用可观察到的市场数据来证实。
•3级--在市场活动很少或根本没有活动的情况下,基于不可观察到的投入进行估值。未经调整的第三方定价来源或管理层的假设和内部估值模型可能用于确定公允价值。
此外,作为实际权宜之计,我们的若干其他投资以每股资产净值(或其等值)按公允价值计量,并未归类于上述公允价值层次。
我们根据投入的可观测性在不同级别之间以公允价值或每股资产净值(或其等价物)按公允价值记录的资产和负债分类如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 |
| | 中国报价: 活跃度较高的房地产市场 相同的资产 (1级) | | 意义重大 其他可观察到的 输入量 (2级) | | 意义重大 看不见的 输入量 (3级) | | 以资产净值为基础的公允价值是切实可行的权宜之计 | | 总公平 价值 |
投资: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投资: | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | — | | | $ | 848,492 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 848,492 | |
英国政府 | | — | | | 35,988 | | | — | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | | — | | | 677,494 | | | — | | | — | | | 677,494 | |
公司 | | — | | | 6,721,668 | | | — | | | — | | | 6,721,668 | |
市政 | | — | | | 289,798 | | | — | | | — | | | 289,798 | |
住房抵押贷款支持 | | — | | | 602,217 | | | — | | | — | | | 602,217 | |
商业抵押贷款支持 | | — | | | 1,080,582 | | | — | | | — | | | 1,080,582 | |
资产支持 | | — | | | 944,036 | | | — | | | — | | | 944,036 | |
结构化产品 | | — | | | 1,033,097 | | | — | | | — | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | — | | | $ | 12,233,372 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,233,372 | |
| | | | | | | | | | |
包括在持有的基金内的其他资产--直接管理 | | $ | — | | | $ | 219,536 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 219,536 | |
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
上市股权投资 | | $ | 215,345 | | | $ | 42,125 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 257,470 | |
交易所买卖基金(ETF) | | 1,335,831 | | | — | | | — | | | — | | | 1,335,831 | |
私募股权投资 | | — | | | — | | | 359,124 | | | — | | | 359,124 | |
| | $ | 1,551,176 | | | $ | 42,125 | | | $ | 359,124 | | | $ | — | | | $ | 1,952,425 | |
| | | | | | | | | | |
其他投资: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
对冲基金(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 215,378 | | | $ | 215,378 | |
固定收益基金 | | — | | | 259,595 | | | — | | | 338,387 | | | 597,982 | |
股票型基金 | | — | | | 4,831 | | | — | | | — | | | 4,831 | |
私募股权基金 | | — | | | — | | | — | | | 598,901 | | | 598,901 | |
CLO股票 | | — | | | 153,795 | | | — | | | — | | | 153,795 | |
CLO股票基金 | | — | | | — | | | — | | | 199,714 | | | 199,714 | |
民间信贷资金 | | — | | | — | | | — | | | 230,004 | | | 230,004 | |
房地产债务基金 | | — | | | — | | | — | | | 50,666 | | | 50,666 | |
| | | | | | | | | | |
其他 | | — | | | — | | | 447 | | | — | | | 447 | |
| | $ | — | | | $ | 418,221 | | | $ | 447 | | | $ | 1,633,050 | | | $ | 2,051,718 | |
总投资 | | $ | 1,551,176 | | | $ | 12,913,254 | | | $ | 359,571 | | | $ | 1,633,050 | | | $ | 16,457,051 | |
| | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 1,326,360 | | | $ | 32,469 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,358,829 | |
| | | | | | | | | | |
对已支付和未支付的损失可追回的再保险余额: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 471,103 | | | $ | — | | | $ | 471,103 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
亏损和LAE: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,107,734 | | | $ | — | | | $ | 2,107,734 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
目录
安星集团有限公司
未经审计简明合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 中国报价: 活跃度较高的房地产市场 相同的资产 (1级) | | 意义重大 其他可观察到的 输入量 (2级) | | 意义重大 看不见的 输入量 (3级) | | 以资产净值为基础的公允价值是切实可行的权宜之计 | | 总公平 价值 |
投资: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投资: | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | — | | | $ | 951,048 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 951,048 | |
英国政府 | | — | | | 51,082 | | | — | | | — | | | 51,082 | |
其他政府 | | — | | | 502,153 | | | — | | | — | | | 502,153 | |
公司 | | — | | | 5,686,732 | | | — | | | — | | | 5,686,732 | |
市政 | | — | | | 162,669 | | | — | | | — | | | 162,669 | |
住房抵押贷款支持 | | — | | | 553,945 | | | — | | | — | | | 553,945 | |
商业抵押贷款支持 | | — | | | 854,090 | | | — | | | — | | | 854,090 | |
资产支持 | | — | | | 557,460 | | | — | | | — | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | — | | | 9,319,179 | | | — | | | — | | | 9,319,179 | |
| | | | | | | | | | |
包括在持有的基金内的其他资产--直接管理 | | $ | — | | | $ | 14,627 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14,627 | |
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
上市股权投资 | | $ | 229,167 | | | $ | 31,600 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 260,767 | |
交易所买卖基金(ETF) | | 311,287 | | | — | | | — | | | — | | | 311,287 | |
私募股权投资 | | — | | | — | | | 274,741 | | | — | | | 274,741 | |
| | $ | 540,454 | | | $ | 31,600 | | | $ | 274,741 | | | $ | — | | | $ | 846,795 | |
| | | | | | | | | | |
其他投资: | | | | | | | | | | |
对冲基金 (1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,638,339 | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | — | | | 285,837 | | | — | | | 266,704 | | | 552,541 | |
股票型基金 | | — | | | 5,073 | | | — | | | 185,694 | | | 190,767 | |
私募股权基金 | | — | | | — | | | — | | | 363,103 | | | 363,103 | |
CLO股票 | | — | | | 128,083 | | | — | | | — | | | 128,083 | |
CLO股票基金 | | — | | | — | | | — | | | 166,523 | | | 166,523 | |
民间信贷资金 | | — | | | — | | | 9,250 | | | 183,069 | | | 192,319 | |
房地产债务基金 | | — | | | — | | | — | | | 11,883 | | | 11,883 | |
其他 | | — | | | — | | | 314 | | | 162 | | | 476 | |
| | $ | — | | | $ | 418,993 | | | $ | 9,564 | | | $ | 3,815,477 | | | $ | 4,244,034 | |
总投资 | | $ | 540,454 | | | $ | 9,784,399 | | | $ | 284,305 | | | $ | 3,815,477 | | | $ | 14,424,635 | |
| | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 385,790 | | | $ | 208,272 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 594,062 | |
| | | | | | | | | | |
对已支付和未支付的损失可追回的再保险余额: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 520,830 | | | $ | — | | | $ | 520,830 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
亏损和LAE: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,452,920 | | | $ | — | | | $ | 2,452,920 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(1)自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,INRE基金的资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表中分别列于“INRE基金的可变利息实体资产”和“INRE基金的可变利息实体负债”中。有关更多信息,请参阅附注12-“可变利息实体”。截至2020年12月31日,我们对INRE基金的投资为$2.4十亿美元。
水准测量中的3级测量和变化
转入或转出水平的金额按报告期末的公允价值计入,与公允价值的确定日期一致。
投资
下表列出了使用第3级投入按公允价值经常性计量的所有投资的期初余额和期末余额的对账情况:
目录
安星集团有限公司
未经审计简明合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2021年9月30日的三个月 | | 截至2020年9月30日的三个月 |
| | | | 私募股权 | | 其他投资 | | 总计 | | 私募股权 | | 其他投资 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初公允价值 | | | | | | | | | | $ | 348,725 | | | $ | 314 | | | $ | 349,039 | | | $ | 271,000 | | | $ | 314 | | | $ | 271,314 | |
购买 | | | | | | | | | | 3,488 | | | — | | | 3,488 | | | — | | | 10,000 | | | 10,000 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已实现和未实现收益(亏损)合计 | | | | | | | | | | 6,911 | | | 133 | | | 7,044 | | | 45 | | | — | | | 45 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
从3级转出到2级 | | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末公允价值 | | | | | | | | | | $ | 359,124 | | | $ | 447 | | | $ | 359,571 | | | $ | 271,045 | | | $ | 10,314 | | | $ | 281,359 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2021年9月30日的9个月 | | 截至2020年9月30日的9个月 |
| | | | 私募股权 | | 其他投资 | | 总计 | | 私募股权 | | 其他投资 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初公允价值 | | | | | | | | | | $ | 274,741 | | | $ | 9,564 | | | $ | 284,305 | | | $ | 265,799 | | | $ | 87,869 | | | $ | 353,668 | |
购买 | | | | | | | | | | 80,332 | | | — | | | 80,332 | | | 1,392 | | | 47,092 | | | 48,484 | |
销售和付款 | | | | | | | | | | — | | | (9,250) | | | (9,250) | | | — | | | (539) | | | (539) | |
已实现和未实现收益合计 | | | | | | | | | | 4,051 | | | 133 | | | 4,184 | | | 3,854 | | | (40,368) | | | (36,514) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
从3级转出到2级 | | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (83,740) | | | (83,740) | |
期末公允价值 | | | | | | | | | | $ | 359,124 | | | $ | 447 | | | $ | 359,571 | | | $ | 271,045 | | | $ | 10,314 | | | $ | 281,359 | |
上表中与三级资产相关的已实现和未实现净收益(亏损)包括在合并收益表中的已实现和未实现净收益(亏损)中。
从第三级转移到第二级的证券是基于获得关于特定资产估值的市场可观察信息。
估值、技术和投入
下表列出了与我们的私人持股股权投资的公允价值计量有关的定性信息,这些公允价值计量是在使用第3级投入的基础上按公允价值经常性计量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 关于第3级公允价值计量的定性信息 |
| 截至2021年9月30日的公允价值 | | 评估技术 | | 无法观察到的输入 | | 范围(平均值)(1) |
| (单位:百万美元) | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | |
| $ | 225.9 | | | 指导公司方法论 | | 配水瀑布 | | 12.72 |
41.1 | | | 作为公允价值近似值的成本 | | 作为公允价值近似值的成本 | | |
77.1 | | | 股利贴现模型; 指导公司法 | | 贴现率 退出多个 | | 12.5% 1.3x - 1.5x (1.4x) |
15.5 | | | 资产净值(2) | | 最近交易的资产净值 | | 19.82 |
$ | 359.6 | | | | | | | |
(1)平均值代表投入的算术平均值,不按相对公允价值加权。
(2)这涉及我们对一家私人持股的业务发展公司(“BDC”)的股权的直接投资,该公司遵循ASC 946中的投资公司会计准则,因此将使用资产净值作为ASC 946允许的实际权宜之计对其相关投资进行估值。因此,我们对我们在BDC的股权的估值是基于BDC提供的资产净值,取决于我们自己的独立验证程序。
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安星集团有限公司
未经审计简明合并财务报表附注(续)
保险合同--公允价值选择权
下表列出了所有保险合同的期初余额和期末余额的对账,这些余额是使用第3级投入按公允价值经常性计量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 对损失和LAE的责任 | | 可追讨的再保险余额 | | 网络 | | 对损失和LAE的责任 | | 可追讨的再保险余额 | | 网络 |
期初公允价值 | $ | 2,234,105 | | | $ | 492,343 | | | $ | 1,741,762 | | | $ | 2,454,539 | | | $ | 671,384 | | | $ | 1,783,155 | |
承担业务 | — | | | — | | | — | | | 1,526 | | | (180,972) | | | 182,498 | |
已发生的损失和LAE: | | | | | | | | | | | |
增加(减少)估计的最终损失 | 4,269 | | | (969) | | | 5,238 | | | (25,595) | | | 56,702 | | | (82,297) | |
减少未分配的LAE | (4,088) | | | — | | | (4,088) | | | (4,641) | | | — | | | (4,641) | |
公允价值变动 | (13,185) | | | (2,308) | | | (10,877) | | | 19,092 | | | (1,950) | | | 21,042 | |
发生的总损失和LAE | (13,004) | | | (3,277) | | | (9,727) | | | (11,144) | | | 54,752 | | | (65,896) | |
已支付损失 | (76,909) | | | (11,734) | | | (65,175) | | | (86,745) | | | (11,192) | | | (75,553) | |
汇率变动的影响 | (36,458) | | | (6,229) | | | (30,229) | | | 64,502 | | | 9,189 | | | 55,313 | |
期末公允价值 | $ | 2,107,734 | | | $ | 471,103 | | | $ | 1,636,631 | | | $ | 2,422,678 | | | $ | 543,161 | | | $ | 1,879,517 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 对损失和LAE的责任 | | 可追讨的再保险余额 | | 网络 | | 对损失和LAE的责任 | | 可追讨的再保险余额 | | 网络 |
期初公允价值 | $ | 2,452,920 | | | $ | 520,830 | | | $ | 1,932,090 | | | $ | 2,621,122 | | | $ | 695,518 | | | $ | 1,925,604 | |
承担业务 | — | | | — | | | — | | | 1,526 | | | (180,972) | | | 182,498 | |
已发生的损失和LAE: | | | | | | | | | | | |
降低最终损失估计数 | (8,231) | | | 5,998 | | | (14,229) | | | (61,109) | | | 48,580 | | | (109,689) | |
减少未分配的LAE | (11,747) | | | — | | | (11,747) | | | (14,353) | | | — | | | (14,353) | |
公允价值变动 | (83,094) | | | (14,458) | | | (68,636) | | | 130,075 | | | 33,227 | | | 96,848 | |
发生的总损失和LAE | (103,072) | | | (8,460) | | | (94,612) | | | 54,613 | | | 81,807 | | | (27,194) | |
已支付损失 | (211,496) | | | (35,023) | | | (176,473) | | | (230,187) | | | (49,627) | | | (180,560) | |
汇率变动的影响 | (30,618) | | | (6,244) | | | (24,374) | | | (24,396) | | | (3,565) | | | (20,831) | |
期末公允价值 | $ | 2,107,734 | | | $ | 471,103 | | | $ | 1,636,631 | | | $ | 2,422,678 | | | $ | 543,161 | | | $ | 1,879,517 | |
下表列出了公允价值净变动的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
公允价值因以下方面的变化而发生变化: | | | | | | | |
持续时间 | $ | 2,657 | | | $ | 11,767 | | | $ | 8,228 | | | $ | 19,617 | |
公司债券收益率 | (13,534) | | | 9,275 | | | (76,864) | | | 75,524 | |
| | | | | | | |
加权资本成本 | — | | | — | | | — | | | (5,048) | |
资本风险成本 | — | | | — | | | — | | | 6,755 | |
公允价值变动 | $ | (10,877) | | | $ | 21,042 | | | $ | (68,636) | | | $ | 96,848 | |
目录
安星集团有限公司
未经审计简明合并财务报表附注(续)
以下是内部模型中用于确定经常性公允价值的重要可观察和不可观察输入的量化信息摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
估价技术 | 不可观测(U)和可观测(O)输入 | | 加权平均 | | 加权平均 |
内部模型 | 公司债券收益率(O) | | A级 | | A级 |
内部模型 | 非履约风险信用利差(U) | | 0.2% | | 0.2% |
内部模型 | 资本风险成本(U) | | 5.1% | | 5.1% |
内部模型 | 加权平均资本成本(U) | | 8.25% | | 8.25% |
内部模型 | 期限-负债(U) | | 8.25年份 | | 8.17年份 |
内部模型 | 存续期-对已支付和未支付的损失可追回的再保险余额(U) | | 7.94年份 | | 8.23年份 |
由于公司债券利率、不履行风险信用利差、资本风险成本、加权平均资本成本和估计支付模式的变化,损失负债的公允价值以及已支付和未支付损失可收回的LAE和再保险余额可能会增加或减少。此外,支持负债所需资本的估计是基于当前资本充足率的行业标准。
按成本列账的金融工具公允价值披露
高级注释
截至2021年9月30日,我们的4.502022年到期的优先债券百分比(下称“2022年优先债券”),4.952029年到期的优先债券百分比(下称“2029年优先债券”)及3.102031年到期的高级债券(“2031年高级债券”,连同2022年高级债券和2029年高级债券,即“高级债券”)的摊销成本为$。280.2百万,$494.8百万美元和$494.3分别为百万美元,而基于第三方定价服务的可观察市场定价的公允价值为$284.1百万,$556.6百万美元和$492.5分别为百万美元。高级债券被列为第二级。
附属票据
截至2021年9月30日,我们的5.752040年到期的固定利率重置次级票据百分比(“次级票据”)按摊销成本#美元入账。345.0百万美元,而基于第三方定价服务的可观察市场定价的公允价值为$375.0百万美元。
截至2021年9月30日,EnhanizedRe5.502031年到期的次级债券百分比(“2031年次级债券”连同次级债券,即“次级债券”),按摊销成本$列账。76.4百万美元,而基于第三方定价服务的可比债务的可比市场定价的公允价值为#美元。75.3百万美元。
附属债券被归类为2级债券。
保险合同
不要求披露与保险合同有关的金额的公允价值,除非我们如上所述选择了公允价值选项。
剩余资产和负债
我们的剩余资产和负债一般按成本或摊销成本计价,由于其短期性质,这与截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允价值接近。
12.可变利息实体
我们在某些有限合伙基金中有投资,这些基金被视为可变利息实体(“VIE”)。这些VIE的活动通常仅限于持有投资,我们对这些实体的参与本质上是被动的。我们合并所有我们被认为是主要受益者的VIE。
INRE基金
2021年4月1日,在普通合伙人(高瓴集团的附属公司)赎回了INRE基金的所有未偿还所有权权益并终止其投资管理活动后,我们获得了INRE基金的控制权。因此,在那一天,我们完全拥有INRE基金,并有权指导其活动,这导致我们决心合并INRE基金。在整合之前,我们在
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INRE基金以资产净值作为实际权宜之计,以公允价值入账,因此,合并时并无损益。INRE基金资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表内的“INRE基金可变利息实体资产”和“INRE基金可变利息实体负债”中分别列示。INRE基金的净投资收入以及资产和负债的公允价值变化分别在截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合收益表中的“净投资收入”和“已实现和未实现净收益”中列示。
我们的子公司现在是INRE基金的普通合伙人,根据有限合伙协议,我们的子公司面临的损失风险不限于其投资额。我们无法预测这一风险敞口可能导致的损失金额(如果有的话),但我们认为发生重大损失的可能性微乎其微。我们没有承诺向INRE基金的普通合伙人提供任何财政支持。此外,我们没有承诺向INRE基金提供超出先前资金承诺的任何额外财政支持。
INRE基金利用大宗经纪借贷工具,并已将某些与集团内再保险有关的信用证证券化。通过借款和衍生品使用杠杆的基金可以产生超高的回报,但也可能经历更大的波动性。
INRE基金的债权人不能使用Enstar的资产。
自2021年4月1日以来,我们总共赎回了$2.320亿美元来自INRE基金,其中1美元1.52021年第三季度赎回了1000亿美元。
下表列出了与INRE基金有关的资产和负债,如简明综合资产负债表所示:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 245 | | | |
经纪人持有的受限现金(1) | 696,260 | | | |
现金总额、现金等价物和限制性现金 | 696,505 | | | |
以公允价值拥有的证券 | 396,984 | | | |
其他资产: | | | |
按公允价值计算的衍生资产 | 6,406 | | | |
应由经纪人支付的欠款 | 29,786 | | | |
| | | |
其他资产 | 593 | | | |
其他资产总额 | 36,785 | | | |
INRE基金的可变利息实体资产总额 | $ | 1,130,274 | | | |
| | | |
负债 | | | |
按公允价值计算的衍生负债 | $ | 54,373 | | | |
归功于经纪人 | 576,649 | | | |
按公允价值出售但尚未购买的证券 | 34,983 | | | |
购买投资的应付金额 | 14,390 | | | |
其他负债 | 2,153 | | | |
INRE基金的可变利息实体负债总额 | $ | 682,548 | | | |
(1)包括作为抵押品入账的保证金,这被认为是受限现金。
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INRE基金的现金流在综合现金流量表中被归类为营业现金流量,因为INRE基金是按照投资公司会计准则进行会计核算的。下表显示了INRE基金在2021年4月1日合并后截至2021年9月30日的9个月的净现金流量(2021年4月1日之前的现金流量没有显示,因为INRE基金没有合并):
| | | | | | | |
| | | 截至9个月 |
| | | 2021年9月30日 |
经营活动 | | | |
净损失 | | | $ | (75,430) | |
调整以调节净亏损与现金流: | | | |
投资和衍生品销售的已实现收益 | | | (597,171) | |
投资和衍生工具的未实现亏损 | | | 665,647 | |
出售交易性证券 | | | 3,367,676 | |
购买交易性证券 | | | (1,347,890) | |
为回补卖空证券而支付的款项 | | | (1,016,419) | |
卖空证券所得收益 | | | 460,514 | |
衍生品合约净收(付)款 | | | (66,132) | |
以下方面的更改: | | | |
经纪人到期,不包括限制性现金 | | | 646,888 | |
出售投资应收账款 | | | 461,567 | |
归功于经纪人 | | | 50,254 | |
购买投资的应付金额 | | | (126,778) | |
| | | |
其他 | | | (302) | |
小计 | | | 1,031,629 | |
INRE基金的净营业现金流 | | | 2,422,424 | |
投资活动 | | | |
合并INRE基金期初现金和受限现金余额 | | | 574,081 | |
INRE基金的净投资现金流 | | | 574,081 | |
融资活动 | | | |
| | | |
Enstar资本撤资(1) | | | (2,300,000) | |
| | | |
用于融资活动的净现金(2) | | | (2,300,000) | |
现金及现金等价物和限制性现金净增长 | | | 696,505 | |
期初现金和现金等价物及限制性现金 | | | — | |
期末现金和现金等价物及限制性现金 | | | $ | 696,505 | |
(1) 在简明合并现金流量表中抵销。
(2)除上述现金流外,在截至2021年9月30日的9个月中,INRE基金的非现金融资活动包括从INRE基金撤出第三方资本共计#美元。61.4这笔资金是通过转让交易证券获得的。
固定期限投资
资产类型
INRE基金按交易分类的固定到期日投资的标的资产类别的公允价值如下:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| | | |
可转换债券 | $ | 52,654 | | | |
公司债券 | 6,342 | | | |
固定期限投资总额 | $ | 58,996 | | | |
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信用评级
下表列出了INRE基金截至2021年9月30日分类为交易类的固定期限投资的信用评级:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 | | | | | | A级 | | | | 非投资级 | | 未评级 |
可转换债券 | $ | 57,469 | | | $ | 52,654 | | | 89.3 | % | | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 52,654 | |
公司债券 | 6,339 | | | 6,342 | | | 10.7 | % | | | | | | 1,894 | | | | | 4,448 | | | — | |
总计 | 63,808 | | | 58,996 | | | 100.0 | % | | | | | | $ | 1,894 | | | | | $ | 4,448 | | | $ | 52,654 | |
公允价值总额的$ | | | | | | | | | | | 3.2 | % | | | | 7.5 | % | | 89.3 | % |
股权投资
下表汇总了INRE基金分类为交易型的股权投资:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
普通股的公开交易股权投资 | $ | 335,531 | | | |
交易所买卖基金(ETF) | 2,457 | | | |
股权投资总额 | $ | 337,988 | | | |
股票投资包括公开交易的普通股和交易所交易基金(ETF)。INRE基金对普通股的公开交易股票投资主要在主要交易所交易。INRE基金对交易所交易基金(ETF)的投资也在主要交易所交易。
投资收益
INRE基金的净投资收入(费用)主要类别摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 2021年9月30日 | | | | 2021年9月30日 | | |
固定期限投资 | $ | 972 | | | | | $ | 1,428 | | | |
股权和其他投资 | 2,250 | | | | | 4,389 | | | |
投资收益 | 3,222 | | | | | 5,817 | | | |
投资费用(1) | 9,995 | | | | | (12,771) | | | |
净投资收益(费用) | $ | 13,217 | | | | | $ | (6,954) | | | |
(1)截至2021年9月30日的三个月的正投资费用反映了先前应计的INRE基金费用冲销的影响,为#美元。14.3百万美元。
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已实现和未实现净收益(亏损)
INRE基金已实现和未实现净收益(亏损)的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
销售已实现净收益: | | | | | | | |
固定期限证券 | $ | 25,275 | | | $ | — | | | $ | 79,958 | | | $ | — | |
股权投资 | 149,238 | | | — | | | 255,015 | | | — | |
其他投资 | (1,325) | | | — | | | (1,325) | | | — | |
衍生品 | 102,278 | | | — | | | 263,523 | | | — | |
| | | | | | | |
已实现净收益合计 | $ | 275,466 | | | $ | — | | | $ | 597,171 | | | $ | — | |
未实现净收益(亏损): | | | | | | | |
固定期限证券 | $ | (54,372) | | | $ | — | | | $ | (74,175) | | | $ | — | |
股权投资 | (265,659) | | | — | | | (199,039) | | | — | |
其他投资 | (12,306) | | | — | | | (10,095) | | | — | |
衍生品 | (228,335) | | | — | | | (382,338) | | | — | |
| | | | | | | |
投资INRE基金的资产净值变动 (1) | — | | | 309,203 | | | 76,607 | | | 629,399 | |
未实现净收益(亏损)合计 | (560,672) | | | 309,203 | | | (589,040) | | | 629,399 | |
已实现和未实现净收益(亏损) | $ | (285,206) | | | $ | 309,203 | | | $ | 8,131 | | | $ | 629,399 | |
(1)在2021年4月1日INRE基金合并之前,INRE基金的所有收入或(亏损)都是由我们所持基金资产净值的变化决定的,这些资产净值计入了其他投资的未实现净收益(亏损)。
未被指定为或不符合对冲工具净投资资格的衍生品
INRE基金的活动包括购买和出售各种衍生金融工具。这些衍生工具用于交易和/或管理与基金内投资组合相关的风险(包括市场、信贷和利率风险)。
衍生品是从标的资产价格、指数、参考利率和其他投入,或这些因素的组合中获得价值的工具。衍生品可以在交易所交易,也可以是私下协商的合约。衍生合约,包括期权、掉期、差价合约、远期和期货合约,可能会导致表外风险,因为INRE基金在这些合约下的债务可能超过压缩综合资产负债表中确认的金额。所有持仓均按公允价值在简明综合资产负债表中报告,公允价值的任何变动在综合收益表中反映为公允价值变动期间的损益。
衍生品涉及不同程度的市场、信贷和利率风险,如下所述。
市场风险
INRE基金对股票期权、差价合约或期货的投资可能会产生市场风险(由于利率、外汇汇率或合约基础工具的公允价值的变化,可能会产生不利的结果)。INRE基金的市场风险敞口是通过监测未平仓、分散投资组合以及通过建立旨在防范市场低迷的头寸来平衡股价波动风险来管理的。INRE基金面临的市场风险相当于购买的衍生品合约的名义价值,并且面临的市场风险超过了某些卖空衍生品合约的综合资产负债表中确认的金额(这些合约代表INRE基金有义务在未来某个时间点以合同价格交付指定的证券,从而产生以现行价格在市场上回购证券的责任)。卖空证券的负债以报告日标的证券的当前公允价值为基础按市价计价,公允价值变动在随附的综合收益表中记为未实现损益。这些交易涉及的市场风险可能超过随附的简明综合资产负债表中目前反映的金额。
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信用风险
信用风险源于交易对手可能无法按照合同条款履行义务(见下文“交易对手信用风险”一节)。
利率风险
利率风险是由于各种利率的变化以及对INRE基金内投资估值的相关影响而产生的。
INRE基金对价值随利率水平或波动而变化的工具的投资使其面临利率风险。这些工具包括但不限于公司债券、可转换债券、某些与交易相关的资产和负债以及衍生品。
财务报表列报
下表列出了截至2021年9月30日,在交易对手净额结算前,在简明综合资产负债表中披露的按工具划分的名义价值和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 公允价值 | | 名义价值 |
未被指定为对冲工具的衍生工具 | | | |
衍生资产 | | | |
期权合约 | $ | 5,440 | | | $ | 96,847 | |
远期合约 | 966 | | | 41,000 | |
INRE基金的衍生资产总额 | $ | 6,406 | | | $ | 137,847 | |
衍生负债 | | | |
期权合约 | $ | 20,601 | | | $ | 193,695 | |
远期合约 | 33,772 | | | 245,866 | |
INRE基金的衍生负债总额 | $ | 54,373 | | | $ | 439,561 | |
下表列出了截至2021年9月30日的3个月和9个月(INRE基金于2021年4月1日合并后)的综合收益表中包括的衍生工具的亏损:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 |
| 2021年9月30日 | | | | 2021年9月30日 | | |
未被指定为对冲工具的衍生工具 | | | | | | | |
期权合约 | $ | (91,329) | | | | | $ | (91,247) | | | |
远期合约 | (34,728) | | | | | (27,568) | | | |
衍生工具净(亏损)总额,表示为已实现净收益和未实现净收益的组成部分 | $ | (126,057) | | | | | $ | (118,815) | | | |
交易对手信用风险
信用风险是交易对手可能无法履行合同条款的风险。INRE基金面临与交易对手是否会在债务到期时履行其义务有关的信用风险。INRE基金在任何时候的信用风险敞口仅限于在简明综合资产负债表中作为资产记录的金额。INRE基金试图通过与信誉良好的高信用质量机构的交易对手打交道,并寻求与包括净额结算条款在内的投入谈判的主协议来降低其信用风险,这些条款包括在与这些交易对手的场外交易合同中纳入“抵消权”(资产减去负债)的权利。
以下披露使财务报表的使用者能够评估净额结算安排对INRE基金确认的资产和负债的财务状况的影响或潜在影响。这些确认的资产和负债是金融工具和衍生工具,它们要么受可执行的总净额结算安排或类似协议的约束,要么符合以下抵消权标准:(1)INRE基金对另一方的欠款是可以确定的;(2)INRE基金有权抵销所欠的金额:(1)INRE基金对另一方的欠款是可以确定的;(2)INRE基金有权抵销所欠的金额
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(3)INRE基金打算抵销;(4)INRE基金的抵销权可依法执行。
截至2021年9月30日,INRE基金持有的金融工具和衍生工具符合在浓缩综合资产负债表中抵销的条件,并受总净值安排的约束。总净额结算安排允许交易对手以INRE基金的名义持有的适用抵押品净额抵销INRE基金对交易对手的适用债务或付款义务。这些安排还允许对手方将其对INRE基金的任何适用债务或付款义务与发送给INRE基金的任何抵押品进行净额结算。
下表披露了简明综合资产负债表中列报的已确认资产抵销的潜在影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 已确认衍生资产总额 | | 资产负债表中的衍生负债总额抵销 | | 资产负债表中列报的衍生资产净额 | | 资产负债表中未抵销的衍生负债总额 | | 收到的现金抵押品 | | 净资产金额 |
瑞银集团(UBS AG) | | $ | 2,195 | | | $ | — | | | $ | 2,195 | | | $ | (2,195) | | | $ | — | | | $ | — | |
摩根士丹利 | | 3,160 | | | — | | | 3,160 | | | (3,160) | | | — | | | — | |
高盛 | | 857 | | | — | | | 857 | | | (857) | | | — | | | — | |
美林证券(Merrill Lynch) | | 85 | | | — | | | 85 | | | (85) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
巴克莱银行 | | 109 | | | — | | | 109 | | | (73) | | | — | | | 36 | |
| | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | 6,406 | | | $ | — | | | $ | 6,406 | | | $ | (6,370) | | | $ | — | | | $ | 36 | |
下表披露了简明综合资产负债表中列报的已确认负债抵销的潜在影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 已确认衍生负债总额 | | 资产负债表中的衍生资产总额抵销 | | 资产负债表中列示的衍生负债净额 | | 资产负债表中未抵销的衍生资产总额 | | 质押现金抵押品(1) | | 净额 |
瑞银集团(UBS AG) | | $ | (7,032) | | | $ | — | | | $ | (7,032) | | | $ | 2,195 | | | $ | 4,837 | | | $ | — | |
摩根士丹利 | | (20,066) | | | — | | | (20,066) | | | 3,160 | | | 16,906 | | | — | |
高盛 | | (10,421) | | | — | | | (10,421) | | | 857 | | | 9,564 | | | — | |
美林证券(Merrill Lynch) | | (14,906) | | | — | | | (14,906) | | | 85 | | | 14,821 | | | — | |
摩根大通 | | (1,875) | | | — | | | (1,875) | | | — | | | — | | | (1,875) | |
巴克莱银行 | | (73) | | | — | | | (73) | | | 73 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | (54,373) | | | $ | — | | | $ | (54,373) | | | $ | 6,370 | | | $ | 46,128 | | | $ | (1,875) | |
(1)提交的抵押品金额(如有)仅限于衍生工具余额,因此不包括任何收到或质押的超额抵押品。上述未提交的抵押品总额为$69.7与巴克莱银行(Barclays Bank Plc)合作100万美元541.61000万美元与高盛(Goldman Sachs)合作,$4.6与美林国际(Merrill Lynch International)合作,100万美元33.8包括摩根士丹利在内的600万美元和1美元0.31000万美元与瑞银集团(UBS AG)合作。
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公允价值层次
我们根据投入的可观测性将按公允价值经常性记录的INRE基金的资产和负债分类如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
(单位:千) | 相同资产在活跃市场的报价 (1级) | | 重要的其他可观察到的输入 (2级) | | 不可观测的重要输入 (3级) | | 总公允价值 |
拥有的证券: | | | | | | | |
股票 | $ | 337,988 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 337,988 | |
| | | | | | | |
可转换债券 | — | | | 24,161 | | | 28,493 | | | 52,654 | |
公司债券 | — | | | 6,342 | | | — | | | 6,342 | |
拥有的证券总额 | 337,988 | | | 30,503 | | | 28,493 | | | 396,984 | |
| | | | | | | |
衍生品资产: | | | | | | | |
期权合约 | — | | | 5,440 | | | — | | | 5,440 | |
远期合约 | — | | | 966 | | | — | | | 966 | |
衍生资产总额 | — | | | 6,406 | | | — | | | 6,406 | |
| | | | | | | |
已售出、尚未购买的证券: | | | | | | | |
股票 | (16) | | | — | | | — | | | (16) | |
公司债券 | — | | | (34,967) | | | — | | | (34,967) | |
已售出但尚未购买的证券总额 | (16) | | | (34,967) | | | — | | | (34,983) | |
| | | | | | | |
衍生负债: | | | | | | | |
期权合约 | — | | | (20,601) | | | — | | | (20,601) | |
远期合约 | — | | | (33,772) | | | — | | | (33,772) | |
衍生工具负债总额 | $ | — | | | $ | (54,373) | | | $ | — | | | $ | (54,373) | |
水准测量中的3级测量和变化
转入或转出水平的金额按报告期末的公允价值计入,与公允价值的确定日期一致。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里,INRE基金没有证券转移到第三级或从第三级转移出来。
INRE基金在截至2021年9月30日的3个月和9个月内购买了一只可转换债券,这是截至2021年9月30日使用不可观察到的投入以公允价值经常性衡量的唯一3级投资。在本期间,INRE基金没有购买、发行、出售或结算其他3级投资。
与第三级资产相关的未实现净亏损为#美元。1.5在综合损益表中,已实现净收益和未实现净收益(亏损)均包括在已实现净收益和未实现净收益(亏损)中。
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估值技术和投入
下表列出了与可转换债券投资的公允价值计量有关的定性信息,公允价值是使用第3级投入按公允价值经常性计量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
关于第3级公允价值计量的定性信息 |
截至2021年9月30日的公允价值 | | 评估技术 | | 无法观察到的输入 | | 范围(平均值) | | 未实现亏损 |
$ | 28,493 | | | 经纪人定价 | | (1) | | (1) | | $ | (1,507) | |
(1) 如果活跃市场的报价不能用于估计公允价值以进行确认和披露,INRE基金使用经纪人定价,这是一种依赖于不可观察的投入来确定公允价值的技术,涉及一定程度的判断和不确定性。于报告日期合理地可能有所不同的经纪价格变动,可能会导致公允价值的厘定较高或较低。
非整合VIE
下表显示了我们对非合并VIE的投资的公允价值,以及我们对与这些VIE相关的损失的最大风险敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 公允价值 | | 资金不足的承付款 | | 最大损失风险 |
股票 | | | | | | |
公开交易的普通股股权投资 | | $ | 66,257 | | | $ | — | | | $ | 66,257 | |
| | | | | | |
其他投资 | | | | | | |
对冲基金 | | $ | 215,378 | | | $ | — | | | $ | 215,378 | |
固定收益基金 | | 135,819 | | | 67,797 | | | 203,616 | |
私募股权基金 | | 546,138 | | | 977,333 | | | 1,523,471 | |
CLO股票基金 | | 199,714 | | | — | | | 199,714 | |
民间信贷资金 | | — | | | 50,000 | | | 50,000 | |
房地产基金 | | 50,666 | | | 387,504 | | | 438,170 | |
其他 | | 446 | | | — | | | 446 | |
总计 | | $ | 1,148,161 | | | $ | 1,482,634 | | | $ | 2,630,795 | |
| | | | | | |
对非合并VIE的总投资 | | $ | 1,214,418 | | | $ | 1,482,634 | | | $ | 2,697,052 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | 公允价值 | | 资金不足的承付款 | | 最大损失风险 |
股票 | | | | | | |
公开交易的普通股股权投资 | | $ | 54,248 | | | $ | — | | | $ | 54,248 | |
| | | | | | |
其他投资 | | | | | | |
对冲基金 | | $ | 2,638,339 | | | $ | — | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | 98,974 | | | 16,538 | | | 115,512 | |
私募股权基金 | | 361,691 | | | 761,969 | | | 1,123,660 | |
CLO股票基金 | | 166,524 | | | — | | | 166,524 | |
| | | | | | |
房地产基金 | | 11,883 | | | 17,674 | | | 29,557 | |
其他 | | 474 | | | — | | | 474 | |
总计 | | $ | 3,277,885 | | | $ | 796,181 | | | $ | 4,074,066 | |
| | | | | | |
对非合并VIE的总投资 | | $ | 3,332,133 | | | $ | 796,181 | | | $ | 4,128,314 | |
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13.撰写和赚取的保费
下表汇总了各个细分市场的保费收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| 保险费 成文 | | 保险费 挣来 | | 保险费 成文 | | 保险费 挣来 | | 所写的保费 | | 赚取的保费 | | 所写的保费 | | 赚取的保费 |
径流 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | (2,074) | | | $ | 42,522 | | | $ | 3,535 | | | $ | 20,426 | | | $ | 28,110 | | | $ | 198,292 | | | $ | 1,707 | | | $ | 52,899 | |
割让 | 4,353 | | | (3,642) | | | (111) | | | (2,950) | | | (11,172) | | | (44,172) | | | 690 | | | (8,876) | |
网络 | $ | 2,279 | | | $ | 38,880 | | | $ | 3,424 | | | $ | 17,476 | | | $ | 16,938 | | | $ | 154,120 | | | $ | 2,397 | | | $ | 44,023 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
遗留承销 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | 7,496 | | | $ | 27,923 | | | $ | 107,942 | | | $ | 178,208 | | | $ | 48,585 | | | $ | 114,042 | | | $ | 458,923 | | | $ | 522,486 | |
割让 | (3,926) | | | (15,209) | | | (17,807) | | | (33,960) | | | (26,534) | | | (64,048) | | | (92,526) | | | (102,563) | |
网络 | $ | 3,570 | | | $ | 12,714 | | | $ | 90,135 | | | $ | 144,248 | | | $ | 22,051 | | | $ | 49,994 | | | $ | 366,397 | | | $ | 419,923 | |
总计 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | 5,422 | | | $ | 70,445 | | | $ | 111,477 | | | $ | 198,634 | | | $ | 76,695 | | | $ | 312,334 | | | $ | 460,630 | | | $ | 575,385 | |
割让 | 427 | | | (18,851) | | | (17,918) | | | (36,910) | | | (37,706) | | | (108,220) | | | (91,836) | | | (111,439) | |
总计 | $ | 5,849 | | | $ | 51,594 | | | $ | 93,559 | | | $ | 161,724 | | | $ | 38,989 | | | $ | 204,114 | | | $ | 368,794 | | | $ | 463,946 | |
截至2021年9月30日的三个月和九个月的毛保费下降了$106.1300万美元和300万美元383.9分别是由于星石国际(StarStone International)在2020年第二季度进入有序的第二轮投票,以及2021年第一季度出售中庭(Atrium),这分别是由于星石国际(StarStone International)将进入有序的第二轮投票。
14.债务及信贷安排
我们主要利用债务融资和信贷安排为收购和重大新业务、投资活动提供资金,并不时将其用于一般公司目的。
我们的债务如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
设施 | | 始发日期 | | 术语 | | 校长 | | (未摊销成本)/公允价值调整 | | 账面价值 | | (未摊销成本)/公允价值调整 | | 账面价值 |
4.502022年到期的优先债券百分比 (1) | | 2017年3月10日 | | 5年份 | | $ | 280,444 | | | $ | (220) | | | $ | 280,224 | | | $ | (747) | | | $ | 349,253 | |
4.952029年到期的优先债券百分比 | | 2019年5月28日 | | 10年份 | | 500,000 | | | (5,173) | | | 494,827 | | | (5,806) | | | 494,194 | |
3.102031年到期的优先债券百分比 | | 2021年8月24日 | | 10年份 | | 500,000 | | | (5,682) | | | 494,318 | | | — | | | — | |
高级债券合计 | | | | | | | | | | 1,269,369 | | | | | 843,447 | |
5.752040年到期的次级票据百分比 | | 2020年8月26日 | | 20年份 | | 350,000 | | | (4,991) | | | 345,009 | | | (5,188) | | | 344,812 | |
5.502031年到期的强化再保险次级票据百分比 | | 2018年12月20日 | | 12.1年份 | | 70,000 | | | 6,360 | | | 76,360 | | | — | | | — | |
附属票据合计 | | | | | | | | | | 421,369 | | | | | 344,812 | |
EGL循环信贷安排 | | 2018年8月16日 | | 5年份 | | | | | | — | | | | | 185,000 | |
债务总额 | | | | | | | | $ | 1,690,738 | | | | | $ | 1,373,259 | |
(1)本金是$350.0截至2020年12月31日,为1.2亿美元。
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下表汇总了总利息支出:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
债务利息支出 | $ | 17,882 | | | $ | 14,652 | | | $ | 49,685 | | | $ | 41,522 | |
债务发行成本摊销 | 363 | | | 351 | | | 968 | | | 914 | |
基金预扣余额和其他 | (87) | | | — | | | (15) | | | — | |
利息支出总额 | $ | 18,158 | | | $ | 15,003 | | | $ | 50,638 | | | $ | 42,436 | |
债务义务
2021年第三季度,我们发行了2031年优先债券。在此次发售的同时,我们于2021年8月25日完成了对我们2022年高级债券的部分投标报价。投标的本金总额为$。69.61000万美元,我们记录了部分扑灭#美元的损失。1.7在2021年第三季度,这笔费用包括在我们的精简综合收益表的一般和行政费用中。
2021年9月1日,我们获得了强化再保险公司的义务5.502031年到期的次级票据百分比,发行总额为$70.01000万美元,并有一美元80.0100万美元的上限,给Enhanized Re的小股东安联(Allianz)。2031年附属债券按其确定的公允价值$记录。76.4截至收购之日,为1.2亿欧元。
截至2021年9月30日,未来五年及以后每年到期的未偿债务总额如下:2021年,美元0; 2022, $280.42000万美元;2023年,$0; 2024, $0; 2025, $0;其后为$1.41000亿美元。
信贷和存款便利
我们利用无担保和担保信用证(“LOC”)和存款工具来支持我们的某些(再)保险履约义务。我们还利用无担保LOC来支持我们某些子公司的监管资本要求。
我们的信贷和存款安排如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 已发行总金额/ 要求作为存款/ 面值 |
| 承诺 | | 可提供的其他承诺(1) | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
$275.0劳合社基金100万美元 (2) | $ | 275,000 | | | $ | 75,000 | | | $ | 210,000 | | | $ | 210,000 | |
$90.0劳合社存款工具中的百万资金 (2) | 90,000 | | | 10,000 | | | 90,000 | | | — | |
$250.0百万LOC设施 | 250,000 | | | — | | | 250,000 | | | — | |
$100.0百万LOC设施 | 100,000 | | | — | | | 100,000 | | | — | |
$120.0百万LOC设施 | 120,000 | | | 60,000 | | | 117,932 | | | 115,720 | |
$800.0百万银团LOC贷款 (3) | 800,000 | | | — | | | 565,642 | | | 587,122 | |
$65.0百万LOC设施 | 65,000 | | | — | | | 60,969 | | | 60,969 | |
$100.0百万百慕大LOC设施(4) | 100,000 | | | — | | | 100,000 | | | 100,000 | |
£32.0百万英镑的英国LOC基金(5) | £ | 32,000 | | | £ | — | | | $ | 43,074 | | | $ | 43,692 | |
(1) 我们可以要求贷款项下的额外承诺,总额不超过这一数额。
(2) 劳合社LOC和存款机构的资金将分别于2022年12月31日和2023年5月6日到期。根据FAL存款安排,第三方贷款人代表我们的劳合社公司成员将符合条件的证券的市场估值金额存入劳合社。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们的合并FAL包括现金和投资$593.5百万美元(包括$89.8根据FAL存款机制提供的百万美元)和$260.9百万美元,无担保LOC为$210.0两个日期都有百万美元。
(3)2020年12月31日发行的LOC总金额已从$424.1在我们的2020年度报告Form-K中披露了1.8亿美元。这一调整对我们的精简合并财务报表没有影响,也不被认为是对以前发布的财务报表的重大影响。
(4) 根据这一安排发行的LOC有资格成为我们百慕大监管子公司之一的合格资本。
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(5)根据这一安排发行的LOC有资格作为我们在英国监管的一家子公司的附属自有资金资本。
15.非控股权益
在我们浓缩的综合资产负债表上,我们既有可赎回的非控股权益(“RNCI”),也有非控股权益(“NCI”)。具有赎回功能的RNCI并不完全在我们的控制范围内,在压缩综合资产负债表中被归类为临时权益,并按公允价值列账。公允价值的变化通过留存收益确认。此外,我们还有NCI,它是按账面价值列账的,没有赎回功能,在浓缩的综合资产负债表中归类为权益类。
可赎回的非控股权益
截至2020年12月31日,RNCI由三叉戟V基金持有的所有权权益(39.3%)和道林基金(1.7%)在我们的子公司北湾。正如附注4-“资产剥离、持有待售业务和停产业务”中所讨论的,North Bay拥有我们在Northshore的投资,Northshore是拥有Atrium和Arden的控股公司,SSHL是StarStone集团的控股公司,StarStone集团包括StarStone International,在出售给Core Specialty之前,SSHL也拥有Starstone U.S.,该交易于2020年11月30日完成。在交易所交易于2021年1月1日完成后,Northshore没有RNCI,截至2021年9月30日剩余的RNCI只与Starstone International有关。
以下是RNCI应占权益的期初和期末账面金额的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | $ | 177,449 | | | $ | 366,533 | | | $ | 365,436 | | | $ | 438,791 | |
| | | | | | | |
已支付的分配 | — | | | — | | | (202,073) | | | — | |
可归因于RNCI的净收益(亏损) | 3,793 | | | 20,997 | | | 17,979 | | | (31,102) | |
可归因于RNCI的AFS投资未实现亏损的变化 | (490) | | | 1,220 | | | (701) | | | 7,593 | |
可归因于RNCI的货币换算调整的变化 | 665 | | | (588) | | | 1,506 | | | (753) | |
| | | | | | | |
RNCI的赎回价值变动 | — | | | (11,431) | | | (730) | | | (38,059) | |
可归因于RNCI的会计原则变更的累积影响 | — | | | — | | | — | | | 261 | |
期末余额 | $ | 181,417 | | | $ | 376,731 | | | $ | 181,417 | | | $ | 376,731 | |
截至2021年9月30日的9个月,RNCI的下降主要是由中庭交易所交易(该交易于2021年1月1日完成)推动的,而截至2020年9月30日的9个月的下降主要是由于同期与StarStone相关的净亏损。
参考 注20--“承付款和或有事项”,了解有关RNCI的其他信息。
非控股权益
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们拥有227.1百万美元和$13.6分别有100万英镑的NCI主要与我们四家子公司的外部利益有关,其中包括Enhanized Re。归属于NCI的权益的期初和期末账面金额的对账包括在综合股东权益变动表中。
16.股东权益
有表决权和无表决权的普通股
股份回购
2021年2月25日,我们的董事会批准将我们之前宣布的普通股回购计划(“回购计划”)的期限延长至2022年3月1日。回购计划此前定于2021年3月1日到期。根据回购计划,该公司能够回购数量有限的普通股,回购金额不超过$。150.0总计100万股,包括在回购计划延长之前回购的股票。
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2021年7月15日,我们终止了回购计划。在终止之前,根据回购计划,在截至2021年9月30日的三个月和九个月内,我们回购了45,311和93,678普通股,平均价格为$236.46及$236.42,总价为$10.7300万美元和300万美元22.1分别为2000万人。
2021年7月22日,我们回购了3,749,400我们的普通股,包括(A)1,747,840我们有表决权的普通股,(B)1,496,321我们的C系列无投票权普通股,以及(C)505,239我们的E系列无投票权普通股,由关联方高瓴集团(Hillhouse Group)管理的基金持有,价格为#美元。234.52每股,总计$879.3总计300万美元。这些股票代表了高瓴基金在Enstar的全部权益,这些权益构成了16.9占我们普通股总数的%,并且9.4我们有表决权的普通股的%。
认股权证
取得认股权证175,901C系列非投票权普通股,行权价为$115.00在截至2021年9月30日的9个月中,每股以非现金基础行使,这导致总共89,590期内发行的C系列无投票权普通股。
优先股股息
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月内,我们宣布并支付了D系列优先股股息$7.0百万美元,E系列优先股为$1.9这两个时期都是百万美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内,我们宣布并支付了D系列优先股股息$21.0百万美元,E系列优先股为$5.8这两个时期都是百万美元。
有关2021年9月30日之后宣布的优先股股息的更多信息,请参阅附注22-“后续事件”。
累计其他综合收益
下表详细介绍了分配给其他综合收益(亏损)每个组成部分的税收影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| 税前金额 | | 税收(费用)优惠 | | 税额净额 | | 税前金额 | | 税收(费用)优惠 | | 税额净额 |
年内产生的固定收益可供出售投资的未实现收益(亏损) | $ | (26,497) | | | $ | 787 | | | $ | (25,710) | | | $ | 21,198 | | | $ | — | | | $ | 21,198 | |
净收益确认的信贷损失准备变动的重新分类调整 | (2,482) | | | 57 | | | (2,425) | | | (2,379) | | | — | | | (2,379) | |
计入净收益的已实现(收益)净亏损的重新分类调整 | (2,211) | | | 163 | | | (2,048) | | | (9,488) | | | — | | | (9,488) | |
| | | | | | | | | | | |
货币换算调整的变化 | 1,342 | | | — | | | 1,342 | | | 1,891 | | | — | | | 1,891 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他综合收益(亏损) | $ | (29,848) | | | $ | 1,007 | | | $ | (28,841) | | | $ | 11,222 | | | $ | — | | | $ | 11,222 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9个月 |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| 税前金额 | | 税收(费用)优惠 | | 税额净额 | | 税前金额 | | 税收(费用)优惠 | | 税额净额 |
年内产生的固定收益可供出售投资的未实现收益(亏损) | $ | (83,586) | | | $ | 3,622 | | | $ | (79,964) | | | $ | 74,969 | | | $ | — | | | $ | 74,969 | |
净收益确认的信贷损失准备变动的重新分类调整 | 4,655 | | | (149) | | | 4,506 | | | 71 | | | — | | | 71 | |
计入净收益的已实现(收益)净亏损的重新分类调整 | (3,710) | | | 539 | | | (3,171) | | | (13,498) | | | — | | | (13,498) | |
出售子公司后的收益重新分类 | 586 | | | (111) | | | 475 | | | — | | | — | | | — | |
货币换算调整的变化 | 2,361 | | | — | | | 2,361 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他综合收益(亏损) | $ | (79,694) | | | $ | 3,901 | | | $ | (75,793) | | | $ | 61,542 | | | $ | — | | | $ | 61,542 | |
下表列出了从累积的其他全面收入中重新分类的金额的详细信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | |
有关AOCI组件的详细信息 | 2021年9月30日 | | 2020年9月30日 | 报告净收益的报表中受影响的行项目 |
固定收益可供出售投资的未实现收益 | 4,693 | | | 11,333 | | 已实现和未实现净收益 |
| — | | | 534 | | 停产净亏损 |
| 4,693 | | | 11,867 | | 税前合计 |
| (220) | | | — | | 所得税优惠 |
| | | | |
| | | | |
期间的总重新分类(扣除税后) | 4,473 | | | 11,867 | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9个月 | |
有关AOCI组件的详细信息 | 2021年9月30日 | | 2020年9月30日 | 报告净收益的报表中受影响的行项目 |
固定收益可供出售投资的未实现收益(亏损) | (1,531) | | | 12,227 | | 已实现和未实现净收益 |
| — | | | 1,200 | | 停产净亏损 |
| (1,531) | | | 13,427 | | 税前合计 |
| (279) | | | — | | 所得税优惠 |
| | | | |
| | | | |
期间的总重新分类(扣除税后) | (1,810) | | | 13,427 | | |
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17.每股收益
下表列出了普通股基本净收益和稀释后净收益的计算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
分子: | | | | | | | |
Enstar普通股股东应占每股收益(亏损): | | | | | | | |
持续经营净收益(亏损)(1) | $ | (195,958) | | | $ | 612,636 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,267 | |
非持续经营净收益(2) | — | | | 2,377 | | | — | | | 478 | |
Enstar普通股股东应占净收益(亏损): | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
| | | | | | | |
分母: | | | | | | | |
加权平均已发行普通股-基本(3) | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀释证券的影响: | | | | | | | |
基于股份的薪酬计划(4) | 198,885 | | | 143,581 | | 210,226 | | | 180,437 |
认股权证(5) | — | | | 57,042 | | 80,659 | | 54,743 |
| | | | | | | |
加权平均已发行普通股-稀释 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
| | | | | | | |
Enstar普通股股东应占每股收益(亏损): | | | | | | | |
基本信息: | | | | | | | |
持续经营净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.39 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.56 | |
非持续经营净收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.50 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.58 | |
稀释(6): | | | | | | | |
持续经营净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.13 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.12 | |
非持续经营净收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股净收益(亏损) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
(1) Enstar普通股股东应占持续经营的净收益(亏损)等于持续经营的净收益(亏损)加上可归因于非控股权益的持续经营的净亏损(收益)减去优先股股息。
(2) Enstar普通股股东应占非持续业务净收益等于非持续业务净收益、扣除所得税优惠(费用)后的净收益加上非控股权益应占非持续业务净收益;按期间细分请参阅附注4-“剥离、持有待售业务和非持续业务”。
(3) 基本每股盈利的加权平均普通股包括普通股(有投票权及无投票权),但不包括Enstar Group Limited Employee Benefit Trust(“EB Trust”)就联合股权计划(“JSOP”)奖励而持有的普通股。
(4) 基于股份的稀释证券包括限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的计算中,某些基于股票的薪酬奖励(包括EB Trust持有的与JSOP奖励有关的普通股)被排除在计算之外,因为它们是反稀释的。
(5) 取得认股权证175,901C系列非投票权普通股,行权价为$115.00在截至2021年9月30日的9个月中,每股以非现金基础行使,这导致总共89,590期内发行的C系列无投票权普通股。截至2021年9月30日,有不是在所描述的行动之后,未偿还的认股权证。上表所列认股权证是该期间未偿还认股权证的加权平均数。
(6)在亏损期间,基本加权平均已发行普通股用作计算每股普通股摊薄亏损的分母,因为计入潜在摊薄证券的效果将是反摊薄的。
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18.入息税
中期计税方法
我们使用估计的年实际税率法来计算我们的中期税额拨备。这一方法将我们对全年预期有效税率的最佳估计应用于我们今年迄今的所得税前收益。我们根据我们的税前收益和当前颁布的税法的规定计提所得税、费用或福利。某些被认为是不寻常、不常见或估计不可靠的项目被排除在估计的年度有效税率之外。如果确定了该等项目,则实际税费或税收优惠应与相关项目同期报告。某些其他项目并未计入估计年度实际税率,例如递延税项资产估值免税额评估的变动及不确定的税务状况(如有)。
中期税费
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的实际所得税率为(5.5)%和2.1%,截至2021年和2020年9月30日的9个月分别为3.2%和2.8%。所得的实际税率与法定税率不同。0%归因于外国业务的税收,主要是美国和英国
我们主要在美国、英国、欧洲大陆和澳大利亚设有外国运营子公司和分支机构,在这些司法管辖区缴纳联邦税、外国税、州税和地方税。我们海外子公司的未分配收益将无限期地再投资于这些未分配收益所在的司法管辖区。
我们的海外子公司的未分配收益没有应计递延税项负债。一般来说,当收益作为股息分配时,可以由支付子公司的管辖范围征收预扣税。对于我们的美国子公司,我们目前没有就未汇出的收益应计任何预扣税,因为仅出于美国联邦所得税的目的,没有累积的正收益和利润可能需要缴纳美国股息预扣税。对于我们的英国子公司,根据英国国内税法,不征收预扣税。至于我们的其他海外附属公司,有一笔微不足道的收益会无限期地再投资;不过,由於各种因素,包括汇回的数额、时间和方式,计算有关的预扣税额是不可行的。由于我们在许多司法管辖区开展业务,我们的净收益因世界各地不断变化的税法和税率而受到风险。目前瞬息万变的经济环境,可能会增加我们所在司法管辖区大幅修改税法的可能性。
评估递延税项资产的估值免税额
我们已估计海外附属公司的未来应课税收入,并就我们预期不会实现税项优惠的亏损结转提供估值免税额。在厘定估价免税额时,我们已考虑所有现有证据,并采用“可能性较大”的标准。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内,我们维持了管理层认为不符合“可能性大于不符合”标准的递延税项资产的估值津贴。
未确认的税收优惠
有几个不是截至2021年9月30日和2020年12月31日未确认的税收优惠。
税务审查
我们的运营子公司可能会接受不同税务机关的审计,并可能有不同的诉讼时效截止日期。除了有限的例外,我们在美国、英国和澳大利亚运营的主要子公司在2016年之前的几年内不再接受税务审查。
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19.关联方交易
Stone Point Capital LLC
截至2021年9月30日,由Stone Point Capital LLC管理的投资基金拥有1,635,986我们有投票权的普通股,这构成了9.7我们已发行的投票权普通股的%。James D.Carey是Stone Point的常务董事,也是我们的董事会成员。
截至2021年9月30日,Stone Point管理的投资基金39.3本公司于本公司附属公司星石专业控股有限公司(“星石控股”)拥有%权益。SSHL拥有星石国际(StarStone International)。截至2021年9月30日,此类投资基金拥有76.3拥有中庭和雅顿的控股公司Northshore的%股份。有关我们在Northshore的剩余权益的其他信息载于下文“Northshore”标题下。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们资产负债表上与这些共同投资交易相关的RNCI为$173.9百万美元和$350.2分别为百万美元。
2020年11月30日,我们完成了将StarStone美国公司出售给Core Specialty的交易,交易内容见附注4-“资产剥离、待售业务和停产业务”。
2021年1月1日,我们用我们在拥有Atrium和Arden的控股公司Northshore的部分间接权益交换了三叉戟V基金在StarStone U.S.的所有间接权益(“交换交易”),这在附注4-“剥离、持有待售业务和停产业务”中有描述。
我们对Stone Point或Stone Point的附属公司管理的基金和独立账户进行了各种投资,也对Stone Point的附属实体进行了直接投资。如果我们投资了一只基金,基金经理通常会向基金收取一定的费用,这些费用会从资产净值中扣除。
我们还与Stone Point及其附属公司进行了某些共同投资,包括我们在AmTrust和Northshore的投资(如下所述),以及米切尔国际(Mitchell International)的母公司米切尔TopCo控股公司(Mitchell TopCo Holdings),以及我们投资了#美元的Genex Services。25.0百万美元。米切尔在其正常业务过程中为我们的一家子公司提供第三方外包托管护理服务。
下表列出了与我们与Stone Point及其附属实体的关联方交易相关的精简综合资产负债表中包含的金额:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | |
按公允价值计算的短期投资(AFS) | $ | — | | | $ | 878 | |
固定到期日,按公允价值交易 | 128,622 | | | 196,086 | |
固定到期日,AFS,按公允价值计算 | 314,971 | | | 227,397 | |
按公允价值计算的股票 | 144,776 | | | 103,914 | |
其他投资,按公允价值计算: | | | |
对冲基金 | — | | | 19,844 | |
固定收益基金 | 232,837 | | | 210,017 | |
| | | |
私募股权基金 | 56,393 | | | 37,262 | |
CLO股票 | 35,720 | | | 38,658 | |
CLO股票基金 | 199,215 | | | 166,523 | |
| | | |
| | | |
私人债务 | 19,401 | | | 27,016 | |
房地产基金 | 30,932 | | | 27,278 | |
总投资 | 1,162,867 | | | 1,054,873 | |
现金和现金等价物 | 27,461 | | | 23,933 | |
其他资产 | 1,590 | | | 403 | |
| | | |
| | | |
其他负债 | 2,435 | | | 745 | |
净投资 | $ | 1,189,483 | | | $ | 1,078,464 | |
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截至2021年9月30日,我们的未出资承诺为200.71000万美元用于其他投资,$34.5300万美元用于私人持股,另有400万美元用于私人持股10.52000万美元至Stone Point或其附属实体管理的固定到期日投资。
下表列出了与我们与Stone Point公司及其附属实体的交易有关的净收益中包括的金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
净投资收益 | $ | 3,823 | | | $ | 2,312 | | | $ | 8,701 | | | $ | 11,189 | |
已实现和未实现净收益(亏损) | 22,795 | | | 35,925 | | | 70,027 | | | (36,862) | |
净收益(亏损)合计 | $ | 26,618 | | | $ | 38,237 | | | $ | 78,728 | | | $ | (25,673) | |
希尔豪斯
2021年7月22日,我们回购了3,749,400由高瓴集团(定义见下文)管理的基金持有的普通股,价格为$234.52每股,总计$879.3总计300万美元。这些股票代表了高瓴基金在Enstar的全部股权,这些股权构成16.9占我们普通股总数的%,并且9.4我们有表决权的普通股的%。因此,高瓴集团在同日不再是关联方。
在2021年第一季度,高瓴集团以非现金基础行使权证,以收购175,901C系列非投票权普通股,行权价为$115.00每股,这导致总共89,590在此期间向高瓴集团发行的C系列非投票权普通股。
我们历来对高瓴资本管理有限公司(Hillhouse Capital Management,Ltd.)和高瓴资本顾问有限公司(Hillhouse Capital Advisors,Ltd.,合称“高瓴集团”)以及高瓴集团(“AnglePoint Cayman”)的附属公司AnglePoint Asset Management Ltd.管理的基金(“高瓴基金”)进行过重大的直接投资。2017年2月至2021年2月,AnglePoint HK(定义见下文)合伙人刘杰在本公司董事会任职。
于2021年2月21日,吾等与INRE基金、高瓴集团、AnglePoint Cayman、AnglePoint Asset Management Limited(“AnglePoint HK”)及INRE Fund GP,Ltd.(“INRE GP”)订立终止与解除协议(“TRA”),据此,吾等同意终止与高瓴及其附属公司的若干关系,主要与INRE基金有关。由于AnglePoint Cayman不再担任INRE基金的投资经理,高瓴集团的附属公司同意扣除#美元。100.0他们有权从INRE基金欠他们的款项中扣除600万美元,并放弃他们获得2021年本可以赚取的任何绩效费用的权利。我们还以账面价值外加隐含的中期回报赎回了我们在其他高瓴基金的投资,获得了$381.3在INRE基金中以额外利息的形式提供2000万美元。
AnglePoint Cayman此前接受了其附属公司AnglePoint HK提供的有关INRE基金的分项咨询服务。AnglePoint HK是一家获得香港证券及期货事务监察委员会(Securities And Futures Commission)许可的投资咨询公司。根据TRA,我们获得了购买AnglePoint HK的选择权,我们也有权将其转让给第三方。于二零二一年四月一日,吾等与刘杰订立指定协议(“指定协议”),据此,吾等指定AnglePoint HK合伙人刘先生为AnglePoint HK的买方,他于同日从高瓴集团的联属公司收购该公司。AnglePoint Cayman同时将其与INRE基金的投资管理协议转让给AnglePoint HK。指定协议要求我们和AnglePoint HK修订INRE基金投资管理协议和有限合伙协议,以纳入AnglePoint HK的修订费用结构和某些其他商定的变化。
INRE基金符合可变利息实体的资格,并于2021年4月1日合并生效。
截至2020年12月31日,我们对当时由AnglePoint Cayman管理的INRE基金的直接投资账面价值(即资产净值)为$2.4十亿美元。高瓴集团(Hillhouse Group)和AnglePoint Cayman向其管理的基金收取投资管理费和绩效费用,这些费用将从高瓴基金公布的资产净值中扣除。截至2020年12月31日的全年,我们产生的管理费和绩效费用为489.02000万。此金额已从$修订为394.0在我们的2020年年度报告Form 10-K中披露了2.5亿美元,以更正2020年全年的管理和绩效费用。这一调整对我们的合并财务报表没有影响,也不被认为对以前发布的财务报表有实质性影响。
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2021年9月1日,我们完成了对高瓴集团整个27.7增强型再保险的%权益,收购价为$217.12000万。交易完成后,吾等于Enhanized Re的股权由47.4%至75.1%,导致Enhanized Re合并,这之前是作为权益法投资入账的。同一天,我们假设高瓴集团对Enhanized Re的剩余未偿还资本承诺为$40.22000万。
截至2020年12月31日,Enhanized Re是一种股权方法被投资人,并投资于AnglePoint Cayman管理的一只基金,如下表所示。我们的简明综合资产负债表包括以下与高瓴集团及其附属公司(视情况而定)交易有关的余额:
| | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
对AnglePoint Cayman管理的基金的投资,由Enhanized Re持有 | | | $ | 851,435 | |
我们对强化再保险的所有权百分比 | | | 47.4 | % |
我们在Enhanized Re管理的由AnglePoint Cayman管理的基金中的份额由Enhanized Re持有(通过我们的股权方法投资) | | | $ | 403,580 | |
| | | |
对高瓴集团及其附属公司管理的其他基金的投资: | | | |
INRE基金(1) | | | $ | 2,365,158 | |
其他基金 | | | 369,508 | |
| | | $ | 2,734,666 | |
(1) 自2021年4月1日起,AnglePoint HK担任INRE基金经理一职,详情请参阅以下AnglePoint HK披露。
在2021年第二季度,增强赎回美元902.2其对AnglePoint Cayman管理的基金的投资中有1.8亿美元。
下表列出了与我们与高瓴集团及其附属公司的关联方交易相关的净收益中包括的金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 9月30日, | | 截至9个月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
INRE基金(1) (2) | | $ | — | | | $ | 309,203 | | | $ | 76,607 | | | $ | 629,399 | |
其他基金 | | — | | | 37,860 | | | 20,871 | | | 73,244 | |
已实现和未实现净收益 | | $ | — | | | $ | 347,063 | | | $ | 97,478 | | | $ | 702,643 | |
(1)自2021年4月1日起,AnglePoint HK如上所述担任INRE基金的管理人;请参阅以下AnglePoint HK披露的内容。
(2)截至2021年9月30日的9个月包括扣除美元的影响100.0从INRE基金欠高瓴集团附属公司的金额中提取1000万美元,这在2021年2月21日增加了我们在INRE基金中的资产净值。
AnglePoint HK
截至2021年9月30日,我们直接投资于INRE基金和由AnglePoint HK管理的另一只基金的账面价值(即资产净值)为$447.7百万美元和$10.2分别为2000万人。
于二零二一年四月一日,吾等与刘杰订立指定协议(“指定协议”),据此,吾等指定AnglePoint HK合伙人刘先生为AnglePoint HK的买方,他于同日从高瓴集团的联属公司收购该公司。AnglePoint Cayman同时将其与INRE基金的投资管理协议转让给AnglePoint HK。根据指定协议,吾等与AnglePoint HK订立投资管理协议及有限合伙协议的修订,规定AnglePoint HK管理INRE基金的费用将包括偿还AnglePoint HK的合理营运开支,以及相等于10我们在INRE基金的投资回报率的%。就2021年历年而言,须支付予AnglePoint的最低履约费为港币$。10.02000万。如附注22-“后续事件”所述,我们于2021年10月15日终止了与INRE基金的AnglePoint HK投资管理协议。
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下表列出了与我们与AnglePoint HK(如适用)的关联方交易相关的净收益中包含的金额:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | | | 2021 | | |
INRE基金 | $ | 13,217 | | | | | $ | (6,954) | | | |
其他基金 | — | | | | | — | | | |
净投资收益(费用) (1) | 13,217 | | | | | (6,954) | | | |
INRE基金 | (285,206) | | | | | (68,476) | | | |
其他基金 | 240 | | | | | 240 | | | |
已实现和未实现净亏损 | (284,966) | | | | | (68,236) | | | |
| $ | (271,749) | | | | | $ | (75,190) | | | |
(1) INRE基金的投资费用净额主要包括管理和绩效费用应计费用,这些费用以前计入资产净值变动,并计入基金合并前的已实现和未实现净收益。
北岸
于2021年1月1日完成与Stone Point管理的三叉戟V基金的交换交易(如附注4-“剥离、持有待售业务及终止业务”所述)后,吾等于拥有Atrium及Arden的控股公司Northshore的股权减至13.8自%54.1%,而三叉戟V基金在Northshore的总股本权益从36.0%至76.3%。我们已将我们在Northshore的剩余股权作为对一项私人持有的股权证券的投资,以公允价值计入。我们在北岸投资的账面价值是$。35.0截至2021年9月30日,这一数字为100万。
在交易所交易于2021年1月1日完成的同时,我们的一家全资子公司与Northshore签订了一项TSA,通过TSA,我们的全资子公司同意在长达18月份。
此外,在2021年1月1日交易所交易完成的同时,雅顿还与我们的一家持有多数股权的子公司签订了LPT转分协议,通过该协议,雅顿为其非寿险径流投资组合提供了全面再保险,总负债为1美元。19.0向我们拥有多数股权的子公司出售100万美元,以换取同等金额的光复溢价对价。雅顿根据一项基金持有的安排保留了保费,以确保我们持有多数股权的子公司的付款义务。
我们的精简合并资产负债表包括我们和雅顿之间的以下余额:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
LPT光复协议项下的余额: | | | |
应收保费 | $ | 12,881 | | | |
亏损和亏损调整费用 | 12,578 | | | |
其他负债 | 256 | | | |
我们的简明综合收益表包括我们和雅顿之间的以下金额:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2021 |
LPT光复协议下的交易: | | | |
净发生的损失和LAE | $ | 20 | | | $ | 366 | |
利息支出 | 20 | | | (63) | |
净收益合计 | $ | 40 | | | $ | 303 | |
此外,正如附注4-“资产剥离、待售业务和停产业务”所述,我们通过我们的全资子公司SGL No.1(劳合社的一家公司成员)提供25劳合社Atrium的辛迪加609在2017至2020承保年度承保能力的百分比。自2021年1月1日起生效,
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随着交易所交易的完成,SGL No.1停止在辛迪加609提供承销能力。因此,2020年承销年度是SGL No.1参与中庭业务的最后承销年度。我们将继续报道SGL 1号25辛迪加609 2020年及之前承保年度的总份额百分比,直至2020年承保年度完成RITC进入后续年度,不早于2022年12月31日。
| | | | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
辛迪加609业绩中SGL第一份额的分布 | | | $ | 19,115 | |
根据再保险协议应付给雅顿 | | | (7,965) | |
由于容量租赁协议对中庭5的限制 | | | (11,150) | |
北岸集团的净余额 | | | $ | — | |
Enstar在Atrium的2020年及之前的承销年度没有净留存,因为该业务是根据合同转移到在交易所交易中剥离的Atrium实体。从2021年1月1日起,SGL No.1与Atrium和Arden的所有余额不再在我们的精简合并财务报表中冲销。
我们的简明综合资产负债表包括以下与我们通过全资子公司SGL No.1参与Atrium的辛迪加609有关的余额。这些余额是按毛数披露的,因此包括根据配额份额再保险协议可从Arden收回的再保险余额,以及根据容量租赁协议由SGL No.1向Atrium支付的我们参与产生的净收益,如下所述:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
配额份额协议下的余额 | | | |
| | | |
固定到期日,按公允价值交易 | $ | 187,102 | | | |
固定到期日,可供出售,按公允价值计算 | 944 | | | |
其他投资,按公允价值计算 | 13,919 | | | |
现金和现金等价物 | 23,303 | | | |
限制性现金和现金等价物 | 5,975 | | | |
应收保费 | 6,741 | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | 71,023 | | | |
再保险公司持有的资金 | 36,912 | | | |
其他资产 | 1,817 | | | |
亏损和亏损调整费用 | 233,739 | | | |
| | | |
应付保险和再保险余额 | 74,626 | | | |
其他负债 | 28,035 | | | |
| | | |
| | | |
租赁容量协议项下的余额 | | | |
其他负债 | $ | 12,023 | | | |
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我们的简明综合收益表包括以下与我们通过全资子公司SGL No.1参与Atrium辛迪加609有关的金额。这些金额反映了SGL No.1根据配额股份再保险协议将股份割让给Arden的影响,我们参与产生的净收益将由SGL No.1根据容量租赁协议支付给Atrium,如下所述:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2021 |
配额份额协议下的交易 | | | |
净保费收入 | $ | 12,714 | | | $ | 49,994 | |
净投资收益 | 295 | | | 1,341 | |
已实现和未实现净亏损 | (527) | | | (1,626) | |
其他费用 | (4,093) | | | (2,811) | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (5,498) | | | (20,257) | |
采购成本 | (2,894) | | | (12,793) | |
一般和行政费用 | (2,061) | | | (5,563) | |
| | | |
| | | |
租赁容量协议下的交易 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他收入(费用) | $ | 2,064 | | | $ | (8,285) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
净收益合计 | $ | — | | | $ | — | |
如上所述,Enstar不保留任何与其通过其全资子公司SGL No.1参与Atrium 2020年和之前承保年度相关的经济状况,因为这项业务通过与Arden签订的配额股份再保险协议,以合同方式转让给在交易所交易中剥离的Atrium实体,包括65由Atrium的辛迪加609撰写的业务的%,以及容量租赁租赁协议,该协议涵盖了由写入但未涵盖的剩余业务产生的净结果65与雅顿的%配额份额再保险协议。
纪念碑环
于2021年7月27日,吾等与古迹保险集团有限公司(“古迹再保险”)与其他普通股股东订立认购协议,认购一类新发行的古迹再保险优先股。作为本协议的一部分,我们在Monument Re的现有类别优先股(包括任何应计未付股息)将交换新类别优先股。关于这笔交易,我们将继续拥有20.0Monument Re和13.2在承诺资本基础上完成交易时,新类别优先股的百分比。认购协议须遵守惯常的成交条件,包括监管机构批准及修订现有股东协议及Monument Re公司细则。Stone Point Capital管理的一只基金已同意收购11.4新的优先股类别的百分比。这笔交易预计将在2022年第一季度末之前完成。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们对Monument Re普通股和优先股的投资(包括在我们浓缩综合资产负债表的权益法投资中)为$202.1百万美元和$193.7分别为百万美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月中,我们在Monument Re投资中的净收益份额为#美元2.6百万美元和$65.2分别为百万美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中,我们在Monument Re投资中的净收益份额为#美元19.3百万美元和$63.7分别为百万美元。
我们的一名代表在Monument Re的董事会任职。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内,我们从Monument获得了$0而且少于$0.1分别为2000万美元和2000万美元。0.1百万美元和$0.1分别为百万美元。
AmTrust
我们拥有8.4长荣母公司L.P.(“长荣”)和三叉戟松树收购有限公司(“三叉戟松树”)拥有%的股权21.8%。Evergreen拥有AmTrust金融服务公司(“AmTrust”)的全部股权。三叉戟松树公司是一家由Stone Point管理的私募股权基金所有的实体。
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截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们对AmTrust股票的间接投资(在我们浓缩综合资产负债表的股票中计入股票)为$225.9百万美元和$230.3分别为百万美元。
下表列出了与我们与AmTrust的关联方交易相关的净收益中包含的金额(不包括预扣税):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
净投资收益 | $ | 1,516 | | | $ | — | | | $ | 4,502 | | | $ | 4,367 | |
已实现和未实现净收益(亏损) | (1,515) | | | 45 | | | (4,460) | | | 3,854 | |
净收益合计 | $ | 1 | | | $ | 45 | | | $ | 42 | | | $ | 8,221 | |
Citco
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们拥有31.9HH CTCO Holdings Limited普通股的%,而HH CTCO Holdings Limited则拥有15.4%的可转换优先股,相当于6.2在Citco III Limited(“Citco”)总股本中的%权益。根据一项投资协议,并考虑参与其中,高瓴集团的关联方向我们提供了投资支持。截至2021年9月30日和2020年12月31日,三叉戟拥有3.4在Citco的%权益。凯里目前是Citco董事会与三叉戟投资有关的观察员。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们对Citco股票的间接投资(包括在我们浓缩综合资产负债表的权益法投资中)为$54.4百万美元和$53.0分别为百万美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月里,我们在Citco间接投资中的净收益份额为#美元。0.5百万美元和$0.4分别为百万美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中,我们在Citco间接投资中的净收益份额为#美元。1.9百万美元和$0.7分别为百万美元。
增强型Re
Enhanze Re是Enstar、安联(Allianz SE)和高瓴集团(Hillhouse Group)的合资企业,于2018年12月资本化。Enhanized Re是一家总部位于百慕大的4级和E级再保险公司,负责人寿保险、非人寿保险、财产和意外伤害保险业务,最初来源于安联和Enstar。Enstar,Allianz和Hillhouse Group已经做出了总计#美元的初始股权投资承诺。470.0百万美元给EnhanizedRe。
2021年9月1日,我们完成了对高瓴集团整个27.7增强型再保险的%权益,收购价为$217.12000万美元,并假设其对Enhanized Re的剩余未偿还资本承诺为$40.22000万。交易完成后,吾等于Enhanzed Re的股权由47.4%至75.1%,安联继续持有剩余股份24.9%。交易完成时,我们合并了Enhanized Re(以前作为权益法投资入账),因此,它在同一天不再是关联方。
Enstar担任Enhanized Re的(再)保险管理人,安联的一家关联公司为Enhanized Re提供投资管理服务。
截至2020年12月31日,我们对EnhanizedRe普通股的投资(包括在我们浓缩综合资产负债表的权益法投资中)为$330.3百万美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月中,我们在Enhanized Re投资的净收益(亏损)份额为$(22.1)百万元及$82.8分别为百万美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中,我们在Enhanized Re投资中的净收益份额为#美元。81.6百万美元和$88.7分别为百万美元。
我们已经放弃了102019年苏黎世交易、2020年AXA集团交易和2021年Liberty Mutual、CNA交易和AXA集团交易的10%,这些交易在附注3-“重大新业务”中描述,以与Enstar收到的相同条款和条件出售给Enhanized Re。
在2020年第四季度,我们在英国的一家决选子公司进入了 a 50与Enhanized Re签订的%配额份额再保险协议。再保险是以基金为基础的,有固定的贷记费率。
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我们的简明综合资产负债表包括我们和Enhanized Re之间的以下余额:
| | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 | | |
割让配额份额下的余额: | | | | | |
可追讨的再保险余额 | | | $ | 208,379 | | | |
持有的资金 | | | 193,981 | | | |
保险余额应付款项 | | | 1,276 | | | |
| | | | | |
其他资产 | | | 730 | | | |
我们的简明综合收益表包括我们和Enhanized Re之间的以下金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
割让配额份额下的金额: | | | | | | | |
让渡保费赚取 | $ | (333) | | | $ | — | | | $ | (1,974) | | | $ | — | |
手续费及佣金收入 | 90 | | | 393 | | | 323 | | | 393 | |
净投资费用 | (1,565) | | | (819) | | | (4,002) | | | (819) | |
已实现和未实现净收益(亏损) | 167 | | | (679) | | | 299 | | | (679) | |
其他收入 | 412 | | | 2,881 | | | 1,874 | | | — | |
净发生的损失和LAE | (1,090) | | | (1) | | | (36) | | | (14) | |
采购成本 | 638 | | | (46) | | | 1,011 | | | (23) | |
净收益合计(亏损) | $ | (1,681) | | | $ | 1,729 | | | $ | (2,505) | | | $ | (1,142) | |
| | | | | | | |
AFS投资未实现收益(亏损)的变化 | 1,913 | | | (2,239) | | | 625 | | | (2,239) | |
核心专业
根据附注4--“剥离、持有待售业务和停产业务”中所述,出售和资本重组StarStone美国公司之后,我们对Core Specialty普通股的投资为1美元。Core Specialty普通股包括在我们的简明综合资产负债表的权益法投资中。229.2截至2021年9月30日,百万美元(2020年12月31日:美元235.0百万)。由于交易所交易于2021年1月1日完成,如附注4-“剥离、待售业务及非持续经营”以及附注15-“非控股权益”所述,我们对Core Specialty的投资减少了$4.0截至2021年9月30日,为1.2亿美元。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内,我们在Core Specialty投资中的净收益(亏损)份额为$4.9百万美元和$(1.8)分别为100万。我们对核心专业的权益法投资有一个季度的滞后。
关于星石美国的出售和资本重组,我们与星石美国签订了LPT和ADC再保险协议。传统保护区。在LPT和ADC再保险协议结束的同时,我们与StarStone U.S.签订了ASA,通过该协议,我们的一家全资子公司被任命为独立承包商,提供某些行政服务,涵盖我们通过LPT和ADC再保险协议从StarStone U.S.承担的业务。
此外,在将StarStone美国公司出售给Core Specialty的同时,我们的一家全资子公司与Core Specialty签订了TSA,通过该协议,我们的子公司和Core Specialty同意在指定的一段时间内相互提供与StarStone美国业务相关的某些过渡性服务。
在2020年11月30日完成对StarStone美国公司的出售和资本重组后,我们收到了235.01.6亿股核心专业股票和1,700万美元51.5300万美元的现金。随后,确定对价的现金部分为#美元。47.01000万美元,收到的剩余现金为$4.5在截至2021年9月30日的9个月内,向Core Specialty偿还了1.6亿美元。
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此外,根据现有的再保险协议,(I)我们的某些子公司向Starstone U.S.提供再保险保护(“假设再保险”),以及(Ii)Starstone美国向我们的某些子公司提供再保险保护(“割让再保险”)。这些安排仍然有效。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们的精简合并资产负债表包括我们与核心专业之间的以下余额:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
假设配额份额、LPT和ADC再保险下的余额: | | | |
再保险公司持有的资金 | $ | 45,370 | | | $ | 58,086 | |
其他资产 | 8,345 | | | 38,846 | |
应收保费 | 51 | | | — | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | 476 | | | — | |
亏损和亏损调整费用 | 590,228 | | | 682,637 | |
应付保险和再保险余额 | 11,005 | | | 24,806 | |
其他负债 | 101 | | | 5,003 | |
| | | |
割让再保险项下的结余: | | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额 | 1,691 | | | 1,736 | |
| | | |
服务协议项下的余额: | | | |
其他资产 | 6,141 | | | 6,727 | |
其他负债 | 53 | | | 328 | |
| | | |
出售和资本重组协议项下的余额: | | | |
其他负债 | — | | | 4,512 | |
我们的综合收益表包括我们和Core Specialty之间的以下金额:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 2021年9月30日 | | 2021年9月30日 |
假设配额份额、LPT和ADC再保险下的交易: | | | |
净保费收入 | $ | 4,595 | | | $ | 7,530 | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (12,001) | | | (2,780) | |
采购成本 | (951) | | | 2,266 | |
净投资费用 | (121) | | | — | |
其他收入 | 185 | | | 170 | |
| | | |
服务协议下的交易: | | | |
手续费及佣金收入 | 3,016 | | | 10,515 | |
| | | |
出售和资本重组协议下的交易: | | | |
其他收入 | — | | | 567 | |
利息支出 | — | | | (15) | |
| | | |
净收益合计(亏损) | $ | (5,277) | | | $ | 18,253 | |
20.承担及或有事项
信用风险集中
我们认为,与我们的现金和现金等价物、固定期限投资或其他投资相关的信用风险并不显著集中。我们的现金和投资是根据遵循审慎的多元化和流动性标准的指导方针进行管理的,并限制了单一资产的允许持有量。
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发行人和发行人。我们的投资也受到托管信用风险的影响,我们通过在高度监管的大型金融机构中分散所持资产来管理这一风险。
根据保险合同,我们将某些资产质押给剥离公司,这些资产面临信用风险。此外,如果任何保险中介机构无法履行其在支付欠我们的余额方面的合同义务,我们可能会面临风险。
信用风险与支付和未支付损失可收回的(再)保险余额有关。如果交易对手不履行其合同义务,我们仍负有责任,因此,我们评估和监控我们(再)保险人的信用风险集中程度。
我们还面临与再保险公司持有的基金和直接管理的基金相关的信用风险。根据资金持有安排,再保险公司保留了原本会汇往我们的再保险附属公司的资金。这些资金可以放入信托基金,也可以受其他安全安排的约束。然而,我们通常有合同能力用我们所欠的金额来抵消所持资金余额的支付差额。截至2021年9月30日,我们有相当大的资金持有集中度为$3.3亿美元(2020年12月31日:美元955.0百万美元)和$1.2亿美元(2020年12月31日:美元182.4百万美元)分别授予财务实力评级为A.M.Best的A+和标准普尔的AA,以及A.M.Best的A+和标准普尔的AA-的再保险公司。
我们限制对任何一个交易对手的信用敞口,截至2021年9月30日,我们的交易对手信用敞口(不包括美国政府工具和上述交易对手)都没有超过股东权益的10%。我们对美国政府的信贷敞口是$1.3截至2021年9月30日(2020年12月31日:美元1.410亿)。
有关INRE基金信用风险的更多信息,请参阅附注12--“可变利息实体”。
法律程序
在日常业务过程中,我们不时参与各种法律程序,包括有关索偿的诉讼和仲裁。与正常业务过程中产生的索赔有关的估计损失,包括任何未决仲裁或诉讼的预期结果,均计入我们简明综合资产负债表的损失责任和LAE。除索偿诉讼外,我们在正常业务过程中可能会遇到其他诉讼和监管行动,其中可能涉及承保错误或遗漏或失信的指控、雇佣索偿或监管活动。我们不相信任何目前悬而未决的法律诉讼的解决,无论是个别的还是整体的,都不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生实质性影响。我们预期,与其他(再)保险业一样,我们在日常业务过程中会继续面对诉讼和仲裁程序,包括一般与石棉和环境及其他索偿的承保范围有关的诉讼。
资金不足的投资承诺
截至2021年9月30日,我们的未出资承诺为1.510亿美元用于其他投资,美元44.7百万美元用于私人持股,$10.5百万美元至固定到期日投资和美元108.9百万美元给我们持有多数股权的子公司Enhanized Re。
担保
截至2021年9月30日和2020年12月31日,支持子公司(再)保险义务的父母担保和资本工具为$2.110亿美元和1.7分别为10亿美元。我们还为次级票据提供担保,这在附注14-“债务义务和信贷安排”中有描述。
可赎回的非控股权益
我们有权在未来特定时间向RNCI持有人购买RNCI权益(每项权利均为“认购权”),而RNCI持有人有权在未来特定时间将其RNCI权益出售给我们(每项权利均为“认沽权利”)。交易所交易完成后,我们有权认购三叉戟V基金和道林基金拥有的SSHL部分,他们有权将这些权益转让给我们。
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21.细分市场信息
自2021年1月1日起,我们调整了部门结构,使之与我们的首席运营决策者(“CODM”)(他决定担任首席执行官)如何看待我们的业务、评估业绩以及为我们的业务组件分配资源的方式保持一致。在2021年9月1日收购Enhanized Re之后,我们的业务组织为四可报告的细分市场:
(I)决选:由我们收购的财产和伤亡及其他(再)保险业务和星石国际(从2021年1月1日起)组成,此前我们决定进行有序的决选。这部分业务还包括我们的咨询和管理业务,通过我们的服务公司管理第三方的决选投资组合。我们关于决算部分的主要目标是利用我们的索赔管理专业知识,通过及时、具有成本效益的方式解决索赔,包括解决低于未偿还最终损失估计的索赔,以及实施再保险和减值策略,从而随着时间的推移节省准备金/索赔;
(Ii)增强型再保险:包括我们透过收购增强型再保险控股权益而承担的人寿保险及巨灾业务。我们强化再保险细分市场的主要目标是对专注于寿命和投资风险的产品进行再保险。我们寻求通过利用我们的综合资本结构和产品专业知识来实现回报;
(Iii)投资:包括我们的投资活动和我们投资组合的表现,不包括属于我们的传统承销部门的那些可投资资产。我们投资部门的主要目标是获得尽可能高的风险和资本调整后的回报,同时保持审慎的资产多元化,并在全球受监管(再)保险公司的约束下运营。我们还考虑了我们的索赔、投保人福利和合同负债的流动性要求和期限;以及
(Iv)遗留承销:包括我们通过出售我们在中庭的大部分权益而退出的业务,或(对于StarStone International)(包括在2020年12月31日之前的遗留承销部分)进入第二轮的业务。(Iv)传统承销:包括我们通过出售我们在中庭的大部分权益而退出的业务,或者对于StarStone International(包括在2020年12月31日之前的遗留承销部分)的业务。在2021年1月1日之前,此段由SGL 1号25劳合社和星石国际在Atrium辛迪加609业务中的净份额(截至2020年12月31日)。从2021年1月1日起,此段由SGL No.125劳合社Atrium的辛迪加609在2020年和之前承销年度的毛份额被该业务的结果合同转移到在交易所交易中剥离的Atrium实体所抵消。在Atrium的2020年和之前的承保年度,Enstar没有净留存。有关交易所交易和StarStone International决选的更多信息,请参阅注释4--“资产剥离、待售业务和停产业务”。
此外,我们的公司和其他活动不符合运营部门的资格,包括不能直接归因于我们的可报告部门的收入和支出项目。这些因素包括:(A)控股公司的收入和费用;(B)追溯再保险合同中递延费用资产和递延收益负债的摊销;(C)与收购公司相关的公允价值调整的摊销;(D)与我们已选择公允价值选项的假定再保险合同相关的资产和负债的公允价值变化;(E)未分配到报告部门的公司费用;(F)偿债成本;(G)净汇兑(收益)损失。(H)买卖附属公司(如有)的收益(亏损),(I)所得税利益(开支),(J)非持续经营的净收益(亏损),所得税净额(如有),(K)可归因于非控股权益的净(收益)亏损,以及(L)优先股股息。
上文强调的(B)、(C)和(D)项包括在公司和其他活动中,因为CODM在评估决选承保和传统承保部门的业绩时不考虑这些金额。有关更多信息,请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的附注2-“重要会计政策”中的“(P)收购、商誉和无形资产”和“(Q)追溯再保险”一节中的“(P)收购、商誉和无形资产”和“(Q)追溯再保险”。
出于决策目的,我们的资产由管理层在合并的基础上进行审查,因为它们支持我们所有部门的业务运营四可报告的部门以及我们的公司和其他活动。我们不会将资产分配给我们的可报告部门,但可直接归因于我们的可报告部门的支付和未支付损失及商誉的可收回再保险余额除外。
可直接归因于我们的四可报告的部门在这些部门中披露,而非直接费用以及与共享服务相关的成本不直接归因于我们的
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可报告分部,根据所提供服务的实际收益或收益比例,分配给我们的可报告分部以及我们的公司和其他活动。
在2021年第一季度对我们的可报告分部进行了如上所述的重组后,我们重述了上期比较,以符合本期列报。
下表列出了精选和浓缩的各部门以及我们公司和其他活动的综合收益报表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2021年9月30日 |
| 径流 | | 增强型Re(1) | | 投资(1) | | 遗留承销 | | 公司和其他 (2) | | 总计 |
收入 | | | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 38,880 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,714 | | | $ | — | | | $ | 51,594 | |
手续费及佣金收入 | 6,653 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,653 | |
净投资收益 | — | | | — | | | 92,430 | | | 295 | | | — | | | 92,725 | |
已实现和未实现净亏损 | — | | | — | | | (272,738) | | | (527) | | | — | | | (273,265) | |
其他收入(费用) | 5,979 | | | — | | | — | | | (2,029) | | | 1,328 | | | 5,278 | |
子公司购销净收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 46,688 | | | 46,688 | |
| 51,512 | | | — | | | (180,308) | | | 10,453 | | | 48,016 | | | (70,327) | |
费用 | | | | | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (50,140) | | | — | | | — | | | 5,498 | | | 17,931 | | | (26,711) | |
| | | | | | | | | | | |
采购成本 | 8,053 | | | — | | | — | | | 2,894 | | | — | | | 10,947 | |
一般和行政费用 | 47,062 | | | — | | | 8,786 | | | 2,061 | | | 35,590 | | | 93,499 | |
| 4,975 | | | — | | | 8,786 | | | 10,453 | | | 53,521 | | | 77,735 | |
扣除利息、外汇和所得税前的收益(亏损) | 46,537 | | | — | | | (189,094) | | | — | | | (5,505) | | | (148,062) | |
权益法投资损失 | — | | | — | | | (14,147) | | | — | | | — | | | (14,147) | |
| | | | | | | | | | | |
分部收入(亏损) | $ | 46,537 | | | $ | — | | | $ | (203,241) | | | $ | — | | | (5,505) | | | (162,209) | |
利息支出 | | | | | | | | | (18,158) | | | (18,158) | |
净汇兑收益 | | | | | | | | | 2,584 | | | 2,584 | |
所得税费用 | | | | | | | | | (9,839) | | | (9,839) | |
净亏损 | | | | | | | | | | | (187,622) | |
可归因于非控股权益的净亏损 | | | | | | | | | 589 | | | 589 | |
可归因于ENSTAR的净亏损 | | | | | | | | | | | (187,033) | |
优先股股息 | | | | | | | | | (8,925) | | | (8,925) | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | | | | | | | | | $ | (39,254) | | | $ | (195,958) | |
(1)2021年9月1日,我们通过分步收购获得了EnhanizedRe的控制权。在此之前,Enhanized Re的结果记录在投资部门的权益方法投资收益中。由于我们记录增强型再保险公司的业绩有一个季度的滞后,因此本季度没有增强型再保险公司的经营业绩可供报告。
(2) 公司和其他活动的其他收入(支出)包括与收购DCO和Morse TEC相关的公允价值调整摊销。公司和其他活动的净已发生亏损和亏损调整费用包括追溯再保险合同的递延费用资产和递延收益负债的摊销,以及与收购公司相关的公允价值调整,以及与我们为其选择公允价值选项的假定再保险协议相关的负债的公允价值变化。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2020年9月30日 |
| 径流 | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 公司和其他(1) | | 总计 |
收入 | | | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 17,476 | | | | | $ | — | | | $ | 144,248 | | | $ | — | | | $ | 161,724 | |
手续费及佣金收入 | 3,637 | | | | | — | | | 7,150 | | | — | | | 10,787 | |
净投资收益 | — | | | | | 64,054 | | | 8,076 | | | — | | | 72,130 | |
已实现和未实现净收益 | — | | | | | 486,671 | | | 13,334 | | | — | | | 500,005 | |
其他收入(费用) | 55,659 | | | | | — | | | 171 | | | (7,426) | | | 48,404 | |
| 76,772 | | | | | 550,725 | | | 172,979 | | | (7,426) | | | 793,050 | |
费用 | | | | | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (1,976) | | | | | — | | | 75,874 | | | 35,788 | | | 109,686 | |
| | | | | | | | | | | |
采购成本 | 2,730 | | | | | — | | | 34,978 | | | — | | | 37,708 | |
一般和行政费用 | 42,173 | | | | | 7,549 | | | 32,669 | | | 33,437 | | | 115,828 | |
| 42,927 | | | | | 7,549 | | | 143,521 | | | 69,225 | | | 263,222 | |
扣除利息、外汇和所得税前的收益(亏损) | 33,845 | | | | | 543,176 | | | 29,458 | | | (76,651) | | | 529,828 | |
权益法投资收益 | — | | | | | 149,065 | | | — | | | — | | | 149,065 | |
分部收入(亏损) | $ | 33,845 | | | | | $ | 692,241 | | | $ | 29,458 | | | (76,651) | | | 678,893 | |
利息支出 | | | | | | | | | (15,003) | | | (15,003) | |
净汇兑损失 | | | | | | | | | (8,156) | | | (8,156) | |
所得税费用 | | | | | | | | | (13,915) | | | (13,915) | |
持续经营净收益 | | | | | | | | | | | 641,819 | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | | | | | | | | | 4,031 | | | 4,031 | |
净收益 | | | | | | | | | | | 645,850 | |
可归因于非控股权益的净收益 | | | | | | | | | (21,912) | | | (21,912) | |
可归因于ENSTAR的净收益 | | | | | | | | | | | 623,938 | |
优先股股息 | | | | | | | | | (8,925) | | | (8,925) | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | | | | | | | | | $ | (140,531) | | | $ | 615,013 | |
(1) 公司和其他活动的其他收入(支出)包括与收购DCO和Morse TEC相关的公允价值调整摊销。公司和其他活动的净已发生亏损和亏损调整费用包括追溯再保险合同的递延费用资产和递延收益负债的摊销,以及与收购公司相关的公允价值调整,以及与我们为其选择公允价值选项的假定再保险协议相关的负债的公允价值变化。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9个月 |
| 2021年9月30日 |
| 径流 | | 增强型Re(1) | | 投资(1) | | 遗留承销 | | 公司和其他(2) | | 总计 |
收入 | | | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 154,120 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 49,994 | | | $ | — | | | $ | 204,114 | |
手续费及佣金收入 | 24,525 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 24,525 | |
净投资收益 | — | | | — | | | 229,620 | | | 1,341 | | | — | | | 230,961 | |
已实现和未实现净收益(亏损) | — | | | — | | | 112,793 | | | (1,626) | | | — | | | 111,167 | |
其他收入(费用) | 23,490 | | | — | | | — | | | (11,096) | | | (9,924) | | | 2,470 | |
子公司购销净收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,582 | | | 61,582 | |
| 202,135 | | | — | | | 342,413 | | | 38,613 | | | 51,658 | | | 634,819 | |
费用 | | | | | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (62,512) | | | — | | | — | | | 20,257 | | | (659) | | | (42,914) | |
| | | | | | | | | | | |
采购成本 | 37,124 | | | — | | | — | | | 12,793 | | | — | | | 49,917 | |
一般和行政费用 | 138,791 | | | — | | | 24,629 | | | 5,563 | | | 100,233 | | | 269,216 | |
| 113,403 | | | — | | | 24,629 | | | 38,613 | | | 99,574 | | | 276,219 | |
扣除利息、外汇和所得税前的收益(亏损) | 88,732 | | | — | | | 317,784 | | | — | | | (47,916) | | | 358,600 | |
权益法投资收益 | — | | | — | | | 100,825 | | | — | | | — | | | 100,825 | |
分部收入(亏损) | $ | 88,732 | | | $ | — | | | $ | 418,609 | | | $ | — | | | (47,916) | | | 459,425 | |
利息支出 | | | | | | | | | (50,638) | | | (50,638) | |
净汇兑收益 | | | | | | | | | 9,089 | | | 9,089 | |
所得税费用 | | | | | | | | | (13,279) | | | (13,279) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净收益 | | | | | | | | | | | 404,597 | |
可归因于非控股权益的净收益 | | | | | | | | | (13,257) | | | (13,257) | |
可归因于ENSTAR的净收益 | | | | | | | | | | | 391,340 | |
优先股股息 | | | | | | | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | | | | | | | | | $ | (142,776) | | | $ | 364,565 | |
(1) 2021年9月1日,我们通过分步收购获得了EnhanizedRe的控制权。在此之前,Enhanized Re的结果记录在投资部门的权益方法投资收益中。由于我们记录增强型再保险公司的业绩有一个季度的滞后,因此没有增强型再保险公司的经营业绩在这段时间内报告。
(2) 公司和其他活动的其他收入(支出)包括与收购DCO和Morse TEC相关的公允价值调整摊销。公司和其他活动的净已发生亏损和亏损调整费用包括追溯再保险合同的递延费用资产和递延收益负债的摊销,以及与收购公司相关的公允价值调整,以及与我们为其选择公允价值选项的假定再保险协议相关的负债的公允价值变化。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9个月 |
| 2020年9月30日 |
| 径流 | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 公司和其他(1) | | 总计 |
收入 | | | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 44,023 | | | | | $ | — | | | $ | 419,923 | | | $ | — | | | $ | 463,946 | |
手续费及佣金收入 | 12,588 | | | | | — | | | 15,737 | | | — | | | 28,325 | |
净投资收益 | — | | | | | 215,280 | | | 26,007 | | | — | | | 241,287 | |
已实现和未实现净收益 | — | | | | | 838,483 | | | 69 | | | — | | | 838,552 | |
其他收入(费用) | 84,321 | | | | | — | | | 321 | | | (16,881) | | | 67,761 | |
| | | | | | | | | | | |
| 140,932 | | | | | 1,053,763 | | | 462,057 | | | (16,881) | | | 1,639,871 | |
费用 | | | | | | | | | | | |
已发生亏损净额和亏损调整费用 | (89,418) | | | | | — | | | 276,787 | | | 152,309 | | | 339,678 | |
| | | | | | | | | | | |
采购成本 | 13,226 | | | | | — | | | 119,592 | | | — | | | 132,818 | |
一般和行政费用 | 118,026 | | | | | 21,817 | | | 128,789 | | | 90,454 | | | 359,086 | |
| 41,834 | | | | | 21,817 | | | 525,168 | | | 242,763 | | | 831,582 | |
扣除利息、外汇和所得税前的收益(亏损) | 99,098 | | | | | 1,031,946 | | | (63,111) | | | (259,644) | | | 808,289 | |
权益法投资收益 | — | | | | | 152,725 | | | — | | | — | | | 152,725 | |
分部收入(亏损) | $ | 99,098 | | | | | $ | 1,184,671 | | | $ | (63,111) | | | (259,644) | | | 961,014 | |
利息支出 | | | | | | | | | (42,436) | | | (42,436) | |
净汇兑损失 | | | | | | | | | (1,375) | | | (1,375) | |
所得税费用 | | | | | | | | | (25,295) | | | (25,295) | |
持续经营净收益 | | | | | | | | | | | 891,908 | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | | | | | | | | | 810 | | | 810 | |
净收益 | | | | | | | | | | | 892,718 | |
可归因于非控股权益的净亏损 | | | | | | | | | 30,802 | | | 30,802 | |
可归因于ENSTAR的净收益 | | | | | | | | | | | 923,520 | |
优先股股息 | | | | | | | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | | | | | | | | | $ | (323,913) | | | $ | 896,745 | |
(1) 公司和其他活动的其他收入(支出)包括与收购DCO和Morse TEC相关的公允价值调整摊销。公司和其他活动的净已发生亏损和亏损调整费用包括追溯再保险合同的递延费用资产和递延收益负债的摊销,以及与收购公司相关的公允价值调整,以及与我们为其选择公允价值选项的假定再保险协议相关的负债的公允价值变化。
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22.后续事件
重要的新业务
下表列出了在2021年9月30日之后宣布或完成的重要新业务摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易记录 | | 已宣布或完成的交易日期 | | | | | | 所承担负债的初步估计 | | | | 交易类型和主要业务性质 |
RSA | | 于2021年10月1日完工 | | | | | | $ | 94,225 | | | | | ADC在英国和爱尔兰提供多元化的商业和个人保险组合 |
| | | | | | | | | | | | |
关联方交易
2021年10月15日,我们向AnglePoint HK发出书面通知,决定终止INRE Fund、INRE Fund的普通合伙人与AnglePoint HK之间的投资管理协议。与此同时,INRE Fund的普通合伙人INRE Fund和Neuberger Berman Investment Advisers LLC(“Neuberger Berman”)签订了一项投资管理协议,根据该协议,Neuberger Berman被保留为投资经理,负责监督INRE基金的有序清算。
第二项:公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们截至2021年9月30日的财务状况以及我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的经营业绩的以下讨论和分析,应与我们未经审计的简明综合财务报表和本季度报告中其他部分包含的相关注释以及我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中包含的经审计综合财务报表及其注释以及随后提交给证券交易委员会的相关文件一起阅读。本讨论和分析中包含的或本季度报告中其他部分包含的信息,包括与我们的业务计划和战略有关的信息,包括涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素,我们的实际结果和事件的时间可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同,包括在截至2020年12月31日的10-Q表格季度报告和10-K表格年度报告第1A项中的“关于前瞻性陈述的警示声明”和“风险因素”中讨论的那些因素。
目录
| | | | | | | | |
部分 | | 页面 |
业务概述 | | 78 |
运营和性能亮点 | | 79 |
| | |
综合经营业绩-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月 | | 80 |
关键绩效指标 | | 82 |
非GAAP财务指标 | | 83 |
当前展望 | | 85 |
按部门划分的运营业绩-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月 | | 87 |
径流管段 | | 88 |
增强Re段 | | 92 |
投资细分市场 | | 92 |
传统承保细分市场 | | 94 |
公司和其他 | | 96 |
可投资资产 | | 98 |
| | |
| | |
| | |
流动性与资本资源 | | 108 |
| | |
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关键会计估计 | | 115 |
| | |
业务概述
我们是一家领先的全球保险集团,通过我们在百慕大、美国、英国、欧洲大陆、澳大利亚和其他国际地点的集团公司网络提供创新的资本释放解决方案。我们的核心重点是收购和管理(再)保险公司和(再)保险业务的投资组合。
自2001年我们在百慕大成立控股公司以来,我们已经完成或宣布了110多项收购或投资组合转移。我们的大部分交易是在我们的第二轮业务中进行的,通常包括财产和伤亡、工人赔偿、石棉和环境、建筑缺陷、海运、航空和过境,以及其他关闭和停产的业务。
我们的主要公司目标是提高每股账面价值。我们致力于实现这一目标,主要是通过来自有机和增值来源的净收益的增长,例如完成新的交易,通过有效管理公司和投资组合的决算和战略投资回报,产生准备金/债权储蓄和投资收入。
由于出售和资本重组StarStone U.S.,出售我们在Atrium的大部分权益,以及将StarStone在美国以外的业务进行决选,我们在很大程度上已经退出了之前控制的活跃承保平台。
在我们于2021年9月1日收购增强型再保险有限公司(“增强型再保险”)的控股权后,我们合并了增强型再保险,并增加了一个新的报告部门,如下所述。
运营和性能亮点
我们截至2021年9月30日的9个月的综合业绩反映了我们继续专注于通过收购和管理客户的决选投资组合为客户提供资本释放解决方案。在新冠肺炎疫情导致的不确定性和投资波动性加剧的情况下,我们继续运营我们的业务。
作为减少对冲基金投资敞口的战略调整的一部分,我们在2021年第三季度从INRE基金赎回了15亿美元。在我们决定赎回之后,INRE基金的投资受到了中国和其他全球股市大幅波动的影响。由于这种波动,在截至2021年9月30日的三个月里,我们从INRE基金记录了285.2美元的已实现和未实现净亏损。2021年10月15日,我们任命了一位新的投资经理,负责监督INRE基金剩余投资组合的有序清盘,截至2021年9月30日,该投资组合为447.7美元。
在2021年的前9个月,我们:
•径流部门发生的净亏损和LAE减少了6,250万美元,其中包括与前期相关的最终净亏损估计减少了139.4美元。我们还经历了与前期相关的最终被告石棉和环境负债净额估计数减少1,900万美元,这笔债务被报告为径流部分其他收入的一个组成部分,导致非GAAP准备金/索赔节省。1158.4元,较同期增加2.6%,原因是我们继续采取有活力及纪律严明的索偿管理方法。
•在六笔决选交易中承担了37亿美元的债务。其中五笔交易的总金额为22亿美元2负债是指我们预计会产生未来准备金/索赔节省的LPT,我们将记录为有利的前期发展。我们还执行了15亿美元的ADC,从我们对风险的定价来看,我们可能会有有利的前期开发。在所有情况下,我们在管理我们承担的35亿美元投资资产时,都预计会有投资回报。此外,我们还记录了3亿美元的递延费用资产,我们将在相关合同的估计索赔支付期内摊销这些资产。
•获得了342.1-10万美元的投资回报,比上一季度下降了68.3%。这代表着我们平均总投资资产198亿美元的1.73%的回报率。这包括INRE基金的回报,我们今年的投资回报为120万美元。
•通过销售以下产品,完成了从我们活跃的承保业务线中的战略退出:
◦NorthShore通过一项交换交易将我们在拥有Atrium和Arden的控股公司Northshore的部分间接权益交换给Trident V Funds,以换取StarStone U.S.的间接权益,后者现在通过在Core Specialty的权益拥有;以及
◦StarStone承销有限公司连同Lloyd‘s Syndicate 1301的经营权,以Inigo的3,000万美元股票和60万美元现金的代价出售给Inigo。
•以每股234.52美元的价格回购了高瓴集团管理的基金持有的3,749,400股普通股,总计879.3美元。
•完成了500.0美元债券的发行,并通过收购要约赎回了将于2022年到期的6,960万美元债务。
•将我们在INRE基金的投资减少了23亿美元,并开始逐步减少剩余资产,作为我们战略调整的一部分,以减少我们对对冲基金投资的敞口,如上所述。到目前为止,我们对INRE基金的投资已经带来了247.1%的初始总回报率(或每年29.9%的平均年化回报率)。3.
•另外购买了Enhanze Re 27.7%的股份,Enhanze Re是一家再保险公司,从事人寿保险、非寿险径流和巨灾业务,此前被计入股权投资。我们现在拥有该公司75.1%的股份,并已于2021年9月1日将其合并。
总体而言,自2020年12月31日以来,我们的普通股完全稀释后账面价值增长了9.2%,尽管稀释后每股净收益下降了57.4%,非GAAP运营收入也稀释了1每股收益较上年同期增长48.1%。
1非GAAP财务衡量标准。有关详细信息,请参阅“非GAAP财务衡量标准”。
2包括来自ProSight LPT和ADC交易的ADC部分的177.6美元负债。
3INRE基金成立至今的总回报和平均年回报率是使用改进的Dietz法计算的,该方法将投资组合的总价值收益或损失(扣除外部流动)除以该投资组合在测算期内的平均价值。
综合运营结果-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
下表列出了我们每个指定期间的简明综合收益表。有关影响经营结果的关键会计估计的讨论,请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的“关键会计估计”,以及本季度报告Form 10-Q中的“关键会计估计”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| (单位:千美元) |
收入 | | | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | 51,594 | | | $ | 161,724 | | | $ | (110,130) | | | $ | 204,114 | | | $ | 463,946 | | | $ | (259,832) | |
手续费及佣金收入 | 6,653 | | | 10,787 | | | (4,134) | | | 24,525 | | | 28,325 | | | (3,800) | |
净投资收益(1) | 92,725 | | | 72,130 | | | 20,595 | | | 230,961 | | | 241,287 | | | (10,326) | |
已实现和未实现净收益(亏损)(1) | (273,265) | | | 500,005 | | | (773,270) | | | 111,167 | | | 838,552 | | | (727,385) | |
其他收入 | 5,278 | | | 48,404 | | | (43,126) | | | 2,470 | | | 67,761 | | | (65,291) | |
子公司购销净收益 | 46,688 | | | — | | | 46,688 | | | 61,582 | | | — | | | 61,582 | |
| (70,327) | | | 793,050 | | | (863,377) | | | 634,819 | | | 1,639,871 | | | (1,005,052) | |
费用 | | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | (26,711) | | | 109,686 | | | (136,397) | | | (42,914) | | | 339,678 | | | (382,592) | |
| | | | | | | | | | | |
采购成本 | 10,947 | | | 37,708 | | | (26,761) | | | 49,917 | | | 132,818 | | | (82,901) | |
一般和行政费用 | 93,499 | | | 115,828 | | | (22,329) | | | 269,216 | | | 359,086 | | | (89,870) | |
利息支出 | 18,158 | | | 15,003 | | | 3,155 | | | 50,638 | | | 42,436 | | | 8,202 | |
净汇兑(收益)损失 | (2,584) | | | 8,156 | | | (10,740) | | | (9,089) | | | 1,375 | | | (10,464) | |
| 93,309 | | | 286,381 | | | (193,072) | | | 317,768 | | | 875,393 | | | (557,625) | |
所得税前收益(亏损) | (163,636) | | | 506,669 | | | (670,305) | | | 317,051 | | | 764,478 | | | (447,427) | |
所得税费用 | (9,839) | | | (13,915) | | | 4,076 | | | (13,279) | | | (25,295) | | | 12,016 | |
权益法投资的收益(亏损) | (14,147) | | | 149,065 | | | (163,212) | | | 100,825 | | | 152,725 | | | (51,900) | |
持续经营净收益(亏损) | (187,622) | | | 641,819 | | | (829,441) | | | 404,597 | | | 891,908 | | | (487,311) | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | — | | | 4,031 | | | (4,031) | | | — | | | 810 | | | (810) | |
净收益(亏损) | (187,622) | | | 645,850 | | | (833,472) | | | 404,597 | | | 892,718 | | | (488,121) | |
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | 589 | | | (21,912) | | | 22,501 | | | (13,257) | | | 30,802 | | | (44,059) | |
可归因于ENSTAR的净收益(亏损) | (187,033) | | | 623,938 | | | (810,971) | | | 391,340 | | | 923,520 | | | (532,180) | |
优先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | — | | | (26,775) | | | (26,775) | | | — | |
ENSTAR普通股股东应占净收益(亏损) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | (810,971) | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | | | $ | (532,180) | |
(1)如需了解更多信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的简明综合财务报表附注12-“可变利息实体”,其中包括归属于INRE基金的金额。
综合结果概述-2021年
截至2021年9月30日的三个月
截至2021年9月30日的三个月,Enstar普通股股东应占合并净亏损为1.96亿美元。我们财务业绩的最重要驱动因素包括:
•已实现和未实现净亏损2.733亿美元,主要是由于INRE基金的未实现净亏损,主要是由中国和其他全球股市的波动推动的;以及
•权益法投资亏损1,410万美元,主要由Enhanized Re在2021年第二季度巨灾业务上的亏损推动;部分抵消了,
•净投资收入为9270万美元,主要是因为我们的平均总固定到期日以及来自新业务的现金和现金等价物增加;
•净亏损和LAE减少了2670万美元,其中包括6910万美元的有利发展,这主要是由于专业赔偿/董事和高级管理人员索赔的有利发展以及继续出现有利的亏损,特别是在工人赔偿和建筑缺陷方面。这部分被发生的净亏损和与本期净赚取保费有关的4,240万美元的资本支出所抵消;以及
•购买和销售子公司的净收益为4670万美元,与Enhanized Re Step收购有关。
非GAAP营业亏损4在截至2021年9月30日的三个月里,Enstar普通股东的应占净额为1.76亿美元,主要是由INRE基金、其他投资和股票的已实现和未实现净亏损2.155亿美元推动的。
截至2021年9月30日的9个月
截至2021年9月30日的9个月,Enstar普通股股东的合并净收益为3.46亿美元。我们财务业绩的最重要驱动因素包括:
•净投资收入2.31亿美元,主要是因为我们的平均总固定到期日以及来自新业务的现金和现金等价物增加;
•已实现和未实现净收益为1.112亿美元,主要受私募股权基金、固定收益基金和私人债务基金、股票和股票基金以及CLO股票收益的推动,这主要是由风险资产和全球股票市场的反弹推动的,因为各经济体在与新冠肺炎疫情相关的关闭后继续重新开放。收益被固定收益证券的损失部分抵消,这些损失主要是由利率上升推动的,部分被信贷利差收紧所抵消;
•发生的净亏损和LAE减少了4,290万美元,其中包括在前几个季度1.885亿美元的有利发展,这主要是由于我们的专业赔偿/董事和高级管理人员业务线在我们劳合社的投资组合中的有利发展,我们的工人补偿和一般伤亡业务线继续出现有利的亏损,以及星石国际多个业务账簿的有利发展,但由于我们重新评估了我们对新冠肺炎疫情相关损失的毛利和净敞口而产生的2,090万美元的净亏损部分抵消了这一减少额。这被发生的净亏损和与本期净赚取保费有关的1.456亿美元的资本支出进一步抵消;以及
•权益法投资的收益为1.08亿美元,主要由我们在Enhanized Re和Monument Re的投资推动。
非GAAP营业收入4在截至2021年9月30日的9个月里,Enstar普通股东的应占额为3.982亿美元,主要归因于INRE基金的已实现和未实现净收益、2.998亿美元的其他投资和股票以及1.08亿美元的股权方法投资收益。
综合成果概述-2020
截至2020年9月30日的三个月
截至2020年9月30日的三个月,Enstar普通股股东的合并净收益为6.15亿美元。我们财务业绩的最重要驱动因素包括:
•已实现和未实现净收益5.0亿美元,主要是由于INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未实现收益,主要是由于信贷利差收紧和2020年第三季度全球股票市场继续复苏,因为在2020年第一季度经历了与COVID相关的混乱和利差扩大后,市场恢复正常;
•权益法投资收益1.491亿美元,主要来自我们对Enhanized Re和Monument Re的投资;以及
•其他收入4840万美元,主要原因是被告最终净石棉和环境负债估计数减少;部分抵消,
•净亏损和LAE为1.097亿美元,其中包括与本期净赚取溢价有关的净亏损和与本期净赚取溢价有关的LAE为7900万美元,与前期有关的LAE为3070万美元,主要是由于当期公司债券收益率的信贷利差收窄,我们选择了公允价值选项的负债公允价值的不利变化。
4非GAAP财务衡量标准。有关详细信息,请参阅下面的“非GAAP财务指标”。
截至2020年9月30日的三个月,Enstar普通股股东应占非GAAP营业收入为5.744亿美元。这主要是由我们其他投资的已实现和未实现净收益4.327亿美元以及权益法投资收益1.491亿美元推动的。
截至2020年9月30日的9个月
截至2020年9月30日的9个月,Enstar普通股东的合并净收益为8.967亿美元。我们财务业绩的最重要驱动因素包括:
•已实现和未实现净收益8.386亿美元,主要包括INRE基金、私募股权和私募股权基金以及固定收益基金的未实现收益,但由于新冠肺炎疫情导致全球金融市场混乱,我们的股票基金、CLO股票和CLO股票基金的亏损部分抵消了这一亏损;
•净投资收入2.413亿美元,主要是由于新业务使我们的平均总固定到期日以及现金和现金等价物增加了591.0美元;以及
•权益法投资收益1.527亿美元,主要由我们对Enhanized Re和Monument Re的投资推动;部分抵消了
•净发生亏损和LAE为3.397亿美元,其中包括与本期净赚得溢价相关的净发生亏损和LAE为3.141亿美元,与前期相关的LAE为2560万美元,主要是由于当期公司债券收益率的信贷利差收窄,我们选择了公允价值选项的负债公允价值的不利变化。与上期有关的最终净亏损估计数减少,部分抵消了这一减少额。
截至2020年9月30日的9个月,Enstar普通股股东应占非GAAP营业收入为8.042亿美元。这主要归因于INRE基金的已实现和未实现净收益、6.315亿美元的其他投资和股票以及1.527亿美元的股本方法投资收益。
关键绩效指标
我们的主要公司目标是提高每股账面价值,我们认为,完全稀释后每股账面价值的长期增长是衡量我们财务表现的最合适的衡量标准。
在截至2021年9月30日的9个月中,我们每股普通股的完全稀释账面价值增长了9.2%,达到307.09美元。下表总结了我们每股普通股的完全稀释账面价值的计算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 变化 |
| (单位为千美元,不包括每股和每股数据) |
分子: | | | | | |
Enstar股东权益总额 | $ | 6,079,865 | | | $ | 6,674,395 | | | $ | (594,530) | |
减:D系列和E系列优先股 | 510,000 | | | 510,000 | | | — | |
合计Enstar普通股股东权益(A) | 5,569,865 | | | 6,164,395 | | | (594,530) | |
假设转换认股权证所得收益(1) | — | | | 20,229 | | | (20,229) | |
计算每股普通股完全摊薄账面价值的分子(B) | $ | 5,569,865 | | | $ | 6,184,624 | | | $ | (614,759) | |
| | | | | |
分母: | | | | | |
已发行普通股(C) (2) | 17,817,704 | | | 21,519,602 | | | (3,701,898) | |
稀释证券的影响: | | | | | |
基于股份的薪酬计划(3) | 319,855 | | 298,095 | | 21,760 | |
认股权证(1) | — | | 175,901 | | (175,901) | |
完全稀释的已发行普通股(D) | 18,137,559 | | | 21,993,598 | | | (3,856,039) | |
| | | | | |
每股普通股账面价值: | | | | | |
每股普通股基本账面价值=(A)/(C) | $ | 312.60 | | | $ | 286.45 | | | $ | 26.15 | |
每股普通股完全摊薄账面价值=(B)/(D) | $ | 307.09 | | | $ | 281.20 | | | $ | 25.89 | |
(1)以非现金方式行使认股权证,以每股115.00美元的行使价收购175,901股C系列无投票权普通股
在截至2021年9月30日的9个月内,C系列非投票权普通股的发行量为89,590股,这导致在此期间共发行了89,590股C系列非投票权普通股。
(2) 已发行普通股包括有表决权及无表决权的股份,但不包括根据我们的JSOP授予的Enstar Group Limited Employee Benefit Trust(“EB Trust”)持有的普通股。
(3) 基于股份的稀释证券包括限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位(“PSU”)。EB Trust就JSOP持有的PSU和普通股的金额在每个期末进行调整,以反映各自奖励的最新估计业绩乘数。截至2021年9月30日,JSOP股票没有产生稀释效应。
非GAAP财务指标
我们的非GAAP衡量标准如下所示,使简明合并财务报表的读者能够以一种更符合我们管理层衡量基本业绩的方式来分析我们的结果。我们认为,公布这些非GAAP财务衡量标准(这些衡量标准可能由其他公司以不同的方式定义和计算)有助于加深对我们综合经营结果的理解。这些措施不应被视为替代根据美国公认会计原则计算的措施。
非GAAP营业收入
除了列报Enstar普通股股东应占净收益(亏损)和根据美国GAAP确定的稀释每股普通股收益(亏损)外,我们认为,列报Enstar普通股股东应占非GAAP营业收入(亏损)和每股普通股非GAAP摊薄营业收入(亏损)为投资者提供了衡量我们业绩的宝贵指标。
可归属于Enstar普通股股东的非GAAP营业收入(亏损)是通过在我们的合并收益表中向或从Enstar普通股股东应占净收益(亏损)中增加或减去某些项目来计算的,这是最直接可比的GAAP财务指标,如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | 截至9个月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千美元表示,不包括每股和每股数据) |
Enstar普通股股东应占净收益(亏损) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
调整: | | | | | | | |
固定期限投资和直接管理的基金的已实现和未实现(收益)净亏损(1) | 86,816 | | | (67,294) | | | 182,855 | | | (207,097) | |
我们选择公允价值选项的保险合同的公允价值变动 | (10,877) | | | 21,042 | | | (68,636) | | | 96,848 | |
子公司购销净收益 | (46,688) | | | — | | | (61,582) | | | — | |
非持续经营净收益 | — | | | (4,031) | | | — | | | (810) | |
调整的税收效应(2) | (3,317) | | | 5,771 | | | (14,596) | | | 19,070 | |
可归因于非控股权益的调整(3) | (6,013) | | | 3,881 | | | (4,372) | | | (536) | |
可归属于Enstar普通股股东的非GAAP营业收入(亏损)(4) | $ | (176,037) | | | $ | 574,382 | | | $ | 398,234 | | | $ | 804,220 | |
| | | | | | | |
稀释后每股普通股净收益(亏损)(5) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
调整: | | | | | | | |
固定期限投资和直接管理的基金的已实现和未实现(收益)净亏损(1) | 4.73 | | | (3.09) | | | 8.79 | | | (9.50) | |
我们选择公允价值选项的保险合同的公允价值变动 | (0.59) | | | 0.97 | | | (3.30) | | | 4.44 | |
子公司购销净收益 | (2.54) | | | — | | | (2.96) | | | — | |
非持续经营净收益 | — | | | (0.19) | | | — | | | (0.04) | |
调整的税收效应(2) | (0.18) | | | 0.26 | | | (0.70) | | | 0.87 | |
可归因于非控股权益的调整(3) | (0.33) | | | 0.18 | | | (0.21) | | | (0.02) | |
稀释后每股普通股非GAAP营业收入(亏损)(4) (5) | $ | (9.59) | | | $ | 26.37 | | | $ | 19.15 | | | $ | 36.89 | |
| | | | | | | |
加权平均已发行普通股: | | | | | | | |
基本信息 | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀释 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
(1)代表在净收益(亏损)中确认的与固定到期日证券相关的已实现和未实现净损益。我们的固定期限证券直接持有在我们的资产负债表上,也在“持有的资金-直接管理的”余额内。有关我们已实现和未实现净损益的详细信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的简明综合财务报表的附注5-“投资”。
(2)表示与税前调整相关的特定国家/地区关联的税费或优惠的合计,按适用的辖区税率计算。
(3)表示调整对可归因于与调整相关的特定子公司相关的非控股权益的净收益(亏损)的影响。
(4)非GAAP财务衡量标准。
(5)在亏损期间,基本加权平均已发行普通股用作计算每股普通股摊薄亏损的分母,因为计入潜在摊薄证券的效果将是反摊薄的。
非GAAP营业收入(亏损)是指可归因于Enstar普通股东的净收益(亏损),不包括:
(1)计入净收益(亏损)的固定期限投资和直接管理的基金的已实现和未实现(收益)净亏损;
(Ii)我们已选择公允价值选择的保险合约的公允价值变动;
(Iii)购买和出售附属公司(如有的话)的(收益)亏损;
(Iv)停业(盈利)净亏损(如有);
(V)这些调整的税务影响(如适用);及
(Vi)在适用的情况下,将调整份额归属于非控股权益。
我们剔除了已实现净亏损和未实现(收益)亏损对直接管理的固定到期日投资和基金的影响,以及我们选择公允价值选项的保险合同的公允价值变化,因为这些项目主要受市场状况和一般经济状况的推动,在不同时期受到公允价值大幅波动的影响,因此它们对我们收益的影响并不反映我们核心业务的表现。
我们剔除了子公司购买和销售的(收益)亏损和停产业务的净(收益)亏损的影响,因为这些不能反映我们核心业务的业绩。
稀释后的非GAAP每股普通股营业收入(亏损)为稀释后的每股普通股净收益(亏损),不包括用于计算非GAAP营业收入(亏损)的每项调整的稀释后每股金额。
储备金/申索保留
准备金/索赔节余是一种非GAAP衡量标准,使用根据美国GAAP为我们的决选部门确定的金额的组成部分来计算。储备金/索赔节省的计算方法为:
(I)与前期有关的最终净亏损估计数的减少(增加),计入已发生的净亏损和LAE,以及
(Ii)包括在其他收入(开支)内的与以往期间有关的最终被告石棉及环境(“被告A&E”)负债净额估计的减少(增加)。
由于前期最终被告A&E负债估计的减少(增加)在我们的综合收益表中作为其他收入(费用)的组成部分列示,因此没有一种美国GAAP衡量标准可以直接与在非GAAP基础上列报的准备金/索赔节余进行比较。
然而,我们相信,准备金/索赔储蓄为投资者提供了一种与管理层对业务的看法一致的、对我们的决算部分的索赔管理业绩的有意义的衡量标准,因为它结合了与我们直接暴露于某些收购的石棉和环境负债相关的最终净亏损估计的减少(增加)和与我们投保的负债相关的最终净损失估计的减少(增加)。
有关使用根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)为我们的径流部门确定的金额的适用组成部分计算准备金/索赔节余的对账,请参阅下面的“按部门-径流部门划分的运营结果”。
当前展望
与我们行业的其他公司一样,我们受到利率、通胀压力、市场波动、汇率、承保事件、监管、税收政策变化、政治风险和其他可能影响我们战略和运营的市场风险等经济因素的影响。有关这些风险的更多信息,请参阅我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中的“第1A项风险因素-与我们的第二轮业务相关的风险”。
新冠肺炎
不断演变的新冠肺炎疫情于2020年第一季度末开始影响本公司,已对全球金融市场和世界各地的经济造成重大破坏。
尽管到目前为止对我们的总体财务和运营影响微乎其微,我们几乎所有的员工都在远程或灵活地工作,但新冠肺炎大流行直接和间接影响的范围、持续时间和程度非常不确定,很难或不可能预测。
我们仍然专注于实施我们的积极投资管理战略,以在我们的多元化投资组合中提供有意义的回报。我们预计,由于经济状况和新冠肺炎疫情带来的不确定性,全球投资市场将继续波动,这可能会对我们的投资回报状况产生重大影响。这些不明朗因素包括各国政府为稳定金融市场而采取的货币和财政政策措施所带来的通胀压力,以及对利率的相应影响。我们的其他投资(包括股票、INRE基金、权益法会计下的投资和其他非固定收益投资)具有更高的预期回报,投资期限更长,并提供核心固定收益投资组合的多元化。考虑到这些投资的风险和回报更高,它们的回报在短期内可能比我们的核心固定收益投资更不稳定。
此外,按权益法入账的投资通常在报告期结束后三个月向公司报告其财务报表信息。因此,全球金融市场波动的潜在影响,包括新冠肺炎疫情对我们私募股权和股权方法投资的影响,通常会在季度滞后的基础上反映在我们的财务报表中。
在截至2021年9月30日的9个月内,我们的决选承保部门和传统承保部门发生了与新冠肺炎相关的1,850万美元的承保净亏损5和40万美元。由于我们重新评估了对新冠肺炎疫情相关损失的总风险敞口和净风险敞口,我们的决选部门在本年度发生的净亏损有所增加。
截至2021年9月30日,我们的决选、增强型再保险和传统承保部门与新冠肺炎相关的净亏损准备金分别为8,370万美元、5,610万美元和420万美元。决选部门与新冠肺炎相关的净亏损准备金中有1,000万美元来自与星石美国公司达成的亏损投资组合转移和不利发展覆盖再保险协议。
由于新冠肺炎疫情的广泛不确定性和波动性,我们无法预测其对我们2021年剩余时间业绩的整体影响。
增强型Re
在2021年9月1日完成对Enhanized Re的STEP收购后,我们获得了15亿美元的未来投保人利益。我们可能会进行进一步的人寿和年金再保险交易,这将增加我们面临的利率变动和寿命风险,以及与人寿再保险相关的其他风险。
我们还收购了Enhanized Re在安联巨灾再保险业务中的份额,以及与2021年发生的事件相关的相关净亏损。这包括德国洪水、飓风艾达、欧洲风暴和德克萨斯冬季风暴,以及与前期损失事件相关的净损失准备金,这主要与新冠肺炎引起的业务中断索赔有关。
由于已获得的条约的一个组成部分在今年年底前仍然有效,我们可能会面临进一步的重大灾难损失。我们的业绩还可能受到净有利或不利的当期和前期亏损发展的影响。
我们目前正在评估这一灾难性事件,以期在2022年不再续签这些条约。
交易记录
我们继续评估我们正在进行的交易,包括LPT、ADC和其他交易类型(包括收购),并通过提供创新的资本解决方案来寻找机会执行创造性和增值性交易,使我们的客户能够实现其资本和风险管理目标。
投资
2021年10月15日,我们任命了一位新的投资经理,负责监督INRE基金剩余投资组合的有序清盘,截至2021年9月30日,INRE基金的剩余投资组合为4.477亿美元。我们预计,在市场条件允许的情况下,INRE基金的清盘工作将有秩序地完成。由于INRE基金对包括中国股票在内的全球股市的敞口,随着INRE基金的清盘,市场波动可能会导致实现亏损。
5与新冠肺炎相关的承保净亏损1,850万美元包括2,090万美元的净亏损,但被250万美元的恢复保费部分抵消。
按部门划分的运营业绩-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
在我们完成与中庭和StarStone相关的战略交易后,我们的部门结构从2021年1月1日起进行了修订。
在2021年9月1日收购Enhanized Re之后,我们的业务被组织成四个可报告的部门:(I)第二轮;(Ii)Enhanized Re;(Iii)投资;以及(Iv)遗产承销。此外,我们的公司和其他活动不符合运营部门的资格,包括不能直接归因于我们的可报告部门的收入和支出项目。
有关我们的部门以及公司和其他活动的描述,请参阅本季度报告10-Q表格第1项中包括的我们的简明综合财务报表的注释21-“部门信息”。
下表按细分市场以及我们的公司和其他活动提供了我们的结果:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| (单位:千美元) |
按细分市场划分的结果: | | | | | | | | | | | |
径流 | $ | 46,537 | | | $ | 33,845 | | | $ | 12,692 | | | $ | 88,732 | | | $ | 99,098 | | | $ | (10,366) | |
增强型Re(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
投资 | (203,241) | | | 692,241 | | | (895,482) | | | 418,609 | | | 1,184,671 | | | (766,062) | |
遗留承销 | — | | | 29,458 | | | (29,458) | | | — | | | (63,111) | | | 63,111 | |
公司和其他 | (39,254) | | | (140,531) | | | 101,277 | | | (142,776) | | | (323,913) | | | 181,137 | |
Enstar普通股股东应占净收益(亏损) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | (810,971) | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | | | $ | (532,180) | |
(1)2021年9月1日,我们通过分步收购获得了EnhanizedRe的控制权。在此之前,Enhanized Re的结果记录在投资部门的权益方法投资收益中。由于我们记录增强型再保险公司的业绩有一个季度的滞后,因此没有增强型再保险公司截至2021年9月30日的三个月和九个月的经营业绩可供报告。
以下是我们按部门对运营结果的讨论。
径流管段
以下是对我们决选部分运营结果的讨论和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 | |
收入 | (单位:千美元) | |
净保费收入 | $ | 38,880 | | | $ | 17,476 | | | $ | 21,404 | | | $ | 154,120 | | | $ | 44,023 | | | $ | 110,097 | | |
手续费及佣金收入 | 6,653 | | | 3,637 | | | 3,016 | | | 24,525 | | | 12,588 | | | 11,937 | | |
其他收入 | 5,979 | | | 55,659 | | | (49,680) | | | 23,490 | | | 84,321 | | | (60,831) | | |
| 51,512 | | | 76,772 | | | (25,260) | | | 202,135 | | | 140,932 | | | 61,203 | | |
费用 | | | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | (50,140) | | | (1,976) | | | (48,164) | | | (62,512) | | | (89,418) | | | 26,906 | | |
采购成本 | 8,053 | | | 2,730 | | | 5,323 | | | 37,124 | | | 13,226 | | | 23,898 | | |
一般和行政费用 | 47,062 | | | 42,173 | | | 4,889 | | | 138,791 | | | 118,026 | | | 20,765 | | |
| 4,975 | | | 42,927 | | | (37,952) | | | 113,403 | | | 41,834 | | | 71,569 | | |
分部收入 | $ | 46,537 | | | $ | 33,845 | | | $ | 12,692 | | | $ | 88,732 | | | $ | 99,098 | | | $ | (10,366) | | |
| | | | | | | | | | | | |
补充信息: | | | | | | | | | | | | |
将准备金/索赔节余与决算部分中的GAAP行项目进行对账: | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
净亏损和LAE: | | | | | | | | | | | | |
最终净损失估计数减少(增加)--上期(A) | $ | 72,302 | | | $ | (4,411) | | | $ | 76,713 | | | $ | 139,365 | | | $ | 79,062 | | | $ | 60,303 | | |
增加最终净损失估计数--本期 | (35,020) | | | (8,218) | | | (26,802) | | | (118,155) | | | (24,153) | | | (94,002) | | |
减少未分配的LAE的拨备 | 12,858 | | | 14,605 | | | (1,747) | | | 41,302 | | | 34,509 | | | 6,793 | | |
净发生的损失和LAE | 50,140 | | | 1,976 | | | 48,164 | | | 62,512 | | | 89,418 | | | (26,906) | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他收入: | | | | | | | | | | | | |
减少最终被告A&E负债净额--前期(B) | 4,983 | | | 48,439 | | | (43,456) | | | 18,985 | | | 75,332 | | | (56,347) | | |
减少估计未来被告的急症室开支 | 997 | | | 3,124 | | | (2,127) | | | 4,505 | | | 6,127 | | | (1,622) | | |
所有其他收入 | (1) | | | 4,096 | | | (4,097) | | | — | | | 2,862 | | | (2,862) | | |
其他收入 | 5,979 | | | 55,659 | | | (49,680) | | | 23,490 | | | 84,321 | | | (60,831) | | |
| | | | | | | | | | | | |
准备金/索赔节省:最终净损失的总减少额(1)=(A)+(B) | $ | 77,285 | | | $ | 44,028 | | | $ | 33,257 | | | $ | 158,350 | | | $ | 154,394 | | | $ | 3,956 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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(1) 非GAAP财务衡量标准。有关详细信息,请参阅上面的“非GAAP财务衡量标准”。
总体结果
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:与2020年同期相比,截至2021年9月30日的三个月,我们决选部门的部门收入增加了1270万美元。分部收入增加的主要原因是,由于大额专业赔偿/董事和高级管理人员索赔的有利发展以及继续出现有利的亏损,特别是在工人补偿和建筑缺陷方面,上期净最终亏损的估计有所减少,此外,本季度和近期执行的StarStone国际业务和新业务交易的保费收入增加。分部收入的增加被其他收入的减少部分抵消,这是由于与我们的被告石棉和环境风险敞口有关的本期最终净负债估计比可比期减少所致。
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:与2020年同期相比,截至2021年9月30日的9个月,我们决选部门的部门收入减少了1040万美元。部门收入的减少主要是由于与我们的被告石棉和环境暴露有关的本期最终净负债的估计比可比期间减少,以及与2021年1月1日从传统承销部门转移过来的Starstone国际业务的流出有关的本期净亏损和LAE、收购成本以及一般和行政费用的增加,导致其他收入减少。这部分被本期和近期执行的星石国际业务和新业务交易所赚取的保费以及劳合社财团与2020年相比更有利的发展所抵消。
净保费收入
下表显示了决算部分的毛保费和净保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| (单位:千美元) |
书面毛保费 | $ | (2,074) | | | $ | 3,535 | | | $ | (5,609) | | | $ | 28,110 | | | $ | 1,707 | | | $ | 26,403 | |
承保的让与保费 | 4,353 | | | (111) | | | 4,464 | | | (11,172) | | | 690 | | | (11,862) | |
承保的净保费 | 2,279 | | | 3,424 | | | (1,145) | | | 16,938 | | | 2,397 | | | 14,541 | |
| | | | | | | | | | | |
赚取的毛保费 | $ | 42,522 | | | $ | 20,426 | | | 22,096 | | | $ | 198,292 | | | $ | 52,899 | | | 145,393 | |
所赚取的让渡保费 | (3,642) | | | (2,950) | | | (692) | | | (44,172) | | | (8,876) | | | (35,296) | |
净保费收入 | $ | 38,880 | | | $ | 17,476 | | | 21,404 | | | $ | 154,120 | | | $ | 44,023 | | | 110,097 | |
由于这一领域的业务处于最后阶段,我们普遍预计与遗留业务相关的保费在未来一段时间内将会下降。不过,任何一年的实际金额都会受到年内新交易及近年已完成交易的未赚取保费流失的影响。这一部门赚取的保费通常会被与保费相关的净亏损和LAE所抵消。赚取的保费可能高于承保的保费,因为我们可能会在不书写毛保费的情况下获得或承担未赚取的保费。
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:2021年的净保费收入为3890万美元,其中包括来自StarStone International的1690万美元的保费,而2020年的净保费主要与2019年假设的AmTrust RITC交易有关。
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:2021年净保费收入为1.541亿美元,其中包括来自StarStone International的8970万美元保费,而2020年的净保费主要与2019年假设的AmTrust RITC交易有关。
净亏损和LAE:
下表显示了径流部门发生的净亏损和LAE的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 周期 | | 当前 期间 | | 总计 | | 之前 周期 | | 当前 期间 | | 总计 |
| (单位:千美元) |
已支付净亏损 | $ | 284,216 | | | $ | 3,107 | | | $ | 287,323 | | | $ | 283,143 | | | $ | 739 | | | $ | 283,882 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | (174,118) | | | 17,192 | | | (156,926) | | | (49,854) | | | (33) | | | (49,887) | |
IBNR储量净变化(2) | (182,400) | | | 14,721 | | | (167,679) | | | (228,878) | | | 7,512 | | | (221,366) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (72,302) | | | 35,020 | | | (37,282) | | | 4,411 | | | 8,218 | | | 12,629 | |
| | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (13,606) | | | 748 | | | (12,858) | | | (14,605) | | | — | | | (14,605) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (85,908) | | | $ | 35,768 | | | $ | (50,140) | | | $ | (10,194) | | | $ | 8,218 | | | $ | (1,976) | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2) 代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的三个月:本期净亏损和LAE为3580万美元,主要与2021年1月1日从Legacy承销部门转移的StarStone International业务的净赚取保费有关。与前期7230万美元相关的最终净亏损估计数减少,主要是因为大额专业赔偿/董事和高级职员索赔的有利发展,以及继续出现有利的亏损,特别是在工人赔偿和建筑缺陷方面。
截至2020年9月30日的三个月:本期净亏损和LAE为820万美元,与本期净赚取保费有关,主要是与AmTrust RITC交易的流出有关。与前期相关的最终净亏损增加了440万美元,主要是由于我们的汽车业务领域128.4美元的不利发展,这在很大程度上被工人补偿和其他业务领域的有利发展所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 周期 | | 当前 期间 | | 总计 | | 之前 周期 | | 当前 期间 | | 总计 |
| (单位:千美元) |
已支付净亏损 | $ | 969,283 | | | $ | 5,863 | | | $ | 975,146 | | | $ | 824,473 | | | $ | 1,777 | | | $ | 826,250 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | (421,265) | | | 22,229 | | | (399,036) | | | (301,382) | | | 809 | | | (300,573) | |
IBNR储量净变化(2) | (687,383) | | | 90,063 | | | (597,320) | | | (602,153) | | | 21,567 | | | (580,586) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (139,365) | | | 118,155 | | | (21,210) | | | (79,062) | | | 24,153 | | | (54,909) | |
| | | | | | | | | | | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (44,485) | | | 3,183 | | | (41,302) | | | (34,509) | | | — | | | (34,509) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (183,850) | | | $ | 121,338 | | | $ | (62,512) | | | $ | (113,571) | | | $ | 24,153 | | | $ | (89,418) | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2) 代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的9个月:本期净亏损和与本期净赚取保费相关的LAE为1.213亿美元,主要是与2021年1月1日从Legacy承销部门转移的StarStone国际业务的剥离有关。与前期1.394亿美元有关的最终净亏损估计减少,主要是由于劳合社投资组合中的专业赔偿/董事和高级职员业务的有利发展,这是由于大额索赔的最高限额的变化和案件准备金估计的减少,我们的工人赔偿和一般伤亡业务继续出现有利的亏损,以及星石国际多个业务账簿的有利发展。部分抵消了这一有利发展的是,由于我们重新评估了我们对新冠肺炎疫情相关损失的总风险和净风险敞口,发生的净亏损增加了2,090万美元。
截至2020年9月30日的9个月:本期净亏损和LAE为2420万美元,与本期净赚取保费有关,主要是与AmTrust RITC交易的流出有关。与前几期相关的最终净亏损估计减少了7,910万美元,这主要是由于我们的工人补偿以及其他业务领域的有利发展,但部分被我们电机业务领域122.4美元的不利发展所抵消。
其他项目
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:
•其他收入减少4,970万元,主要原因是在比较期间,被告急症室最终负债净额的估计有较大幅度的下调。
•一般和行政费用增加了490万美元,这主要是由于将StarStone国际业务转移到决选部门,以及索赔成本的增加。费用的增加被按业绩计薪和福利费用的减少部分抵消。
•收购成本增加了530万美元,主要是由于星石国际于2021年1月1日从传统承销部门转移出来。
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:
•其他收入减少6,080万元,主要原因是在比较期间,被告急症室最终负债净额的估计有较大幅度的减少。
•收购成本增加了2390万美元,主要是由于星石国际于2021年1月1日从传统承销部门转移出来。
•一般和行政费用增加了2080万美元,这主要是因为除了索赔成本增加外,StarStone国际业务转移到决选部门。费用的增加被按业绩计薪和福利费用的减少部分抵消。
增强Re段
2021年9月1日,我们通过分步收购获得了EnhanizedRe的控制权。在此之前,Enhanized Re的结果记录在投资部门的权益方法投资收益中。由于我们记录增强型再保险公司的业绩有一个季度的滞后,截至2021年9月30日的三个月和九个月没有增强型再保险公司的经营业绩。
投资细分市场
以下是对我们投资部门按投资组合的运营结果的讨论和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
收入 | | | | | | | | | | | |
净投资收益(1) | $ | 92,430 | | | $ | 64,054 | | | $ | 28,376 | | | $ | 229,620 | | | $ | 215,280 | | | $ | 14,340 | |
已实现和未实现净收益(亏损)(1) | (272,738) | | | 486,671 | | | (759,409) | | | 112,793 | | | 838,483 | | | (725,690) | |
| (180,308) | | | 550,725 | | | (731,033) | | | 342,413 | | | 1,053,763 | | | (711,350) | |
费用 | | | | | | | | | | | |
一般和行政费用 | 8,786 | | | 7,549 | | | 1,237 | | | 24,629 | | | 21,817 | | | 2,812 | |
| 8,786 | | | 7,549 | | | 1,237 | | | 24,629 | | | 21,817 | | | 2,812 | |
扣除利息、外汇和所得税前的收益(亏损) | (189,094) | | | 543,176 | | | (732,270) | | | 317,784 | | | 1,031,946 | | | (714,162) | |
权益法投资的收益(亏损) | (14,147) | | | 149,065 | | | (163,212) | | | 100,825 | | | 152,725 | | | (51,900) | |
分部收入(亏损) | $ | (203,241) | | | $ | 692,241 | | | $ | (895,482) | | | $ | 418,609 | | | $ | 1,184,671 | | | $ | (766,062) | |
| | | | | | | | | | | |
补充信息: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净投资收益(1) | $ | 92,430 | | | $ | 64,054 | | | $ | 28,376 | | | $ | 229,620 | | | $ | 215,280 | | | $ | 14,340 | |
已实现和未实现净收益(亏损)(1) | (272,738) | | | 486,671 | | | (759,409) | | | 112,793 | | | 838,483 | | | (725,690) | |
计入净收益(亏损)的总投资回报 | (180,308) | | | 550,725 | | | $ | (731,033) | | | $ | 342,413 | | | $ | 1,053,763 | | | $ | (711,350) | |
(1)如需了解更多信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的简明综合财务报表的附注12-“可变利息实体”,其中包括INRE基金的应占金额,请参阅本季度报告(Form 10-Q)第1项中的附注12--“可变利息实体”。
总体结果
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:我们投资部门的分部收入减少8.955亿美元,主要原因是已实现和未实现净亏损2.727亿美元,比同期录得的已实现和未实现净收益4.867亿美元减少7.594亿美元。
截至2021年9月30日的三个月的已实现和未实现净亏损主要是INRE基金未实现净亏损的结果,这主要是由中国和其他全球股市的波动推动的。
截至2020年9月30日的三个月的已实现和未实现净收益主要包括INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未实现收益,这主要是由于信贷利差收紧和2020年第三季度全球股票市场继续复苏,因为市场在2020年第一季度经历了与COVID相关的混乱和利差扩大后恢复正常。
截至2021年9月30日的三个月的部门亏损进一步受到权益法投资亏损1,410万美元的推动,比同期的收益1.491亿美元减少了1.632亿美元,主要是由于强化再保险亏损2,210万美元,反映了欧洲风暴、德国洪水和#年确认的新冠肺炎索赔恶化造成的7,470万美元巨灾损失。
2021年第二季度,部分被更高的净投资收入所抵消,这主要是由于有利的收益率曲线变动对其固定收益投资组合的影响。强化再保险公司的亏损部分被Core Specialty公司490万美元的收益所抵消。
截至2020年9月30日的三个月,权益法投资的收益主要来自我们对Enhanized Re和Monument Re的投资,Enhanized Re反映了2020年第二季度投资的重大已实现和未实现净收益。
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:我们投资部门的部门收入减少了7.661亿美元,主要原因是已实现和未实现净收益减少了7.257亿美元。
截至2021年9月30日的9个月,已实现和未实现净收益主要是私募股权基金、固定收益基金和私募债务基金、股票和股票基金以及CLO股票上涨的结果,这主要是由风险资产和全球股票市场的反弹推动的,因为经济在与新冠肺炎疫情相关的关闭后继续重新开放。利率上升导致的固定收益证券亏损部分抵消了这一涨幅,而信贷利差收紧则部分抵消了这一损失。
截至2020年9月30日的9个月,已实现和未实现净收益来自INRE基金、私募股权和私募股权基金以及固定收益基金的未实现收益,但由于新冠肺炎疫情导致全球金融市场混乱,我们的股票基金、CLO股票和CLO股票基金出现亏损,部分抵消了未实现收益。
截至2021年9月30日的9个月,部门收入的下降进一步受到权益法投资收益减少5,190万美元的推动,这主要是由于欧洲风暴造成的7,470万美元巨灾损失的不利影响以及2021年第二季度新冠肺炎索赔的恶化,部分抵消了2020年最后一个季度投资的重大已实现和未实现净收益带来的有利业绩。
截至2020年9月30日的9个月,权益法投资的收益主要来自我们对Enhanized Re和Monument Re的投资,这反映了2020年第二季度和第三季度投资的重大已实现和未实现净收益。
有关详细信息和讨论,请参阅下面的“投资结果-综合”。
传统承保细分市场
以下是对我们传统承销部门运营结果的讨论和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
收入 | (单位:千美元) |
净保费收入 | $ | 12,714 | | | $ | 144,248 | | | $ | (131,534) | | | $ | 49,994 | | | $ | 419,923 | | | $ | (369,929) | |
手续费及佣金收入 | — | | | 7,150 | | | (7,150) | | | — | | | 15,737 | | | (15,737) | |
净投资收益 | 295 | | | 8,076 | | | (7,781) | | | 1,341 | | | 26,007 | | | (24,666) | |
已实现和未实现净收益(亏损) | (527) | | | 13,334 | | | (13,861) | | | (1,626) | | | 69 | | | (1,695) | |
其他收入(费用) | (2,029) | | | 171 | | | (2,200) | | | (11,096) | | | 321 | | | (11,417) | |
| 10,453 | | | 172,979 | | | (162,526) | | | 38,613 | | | 462,057 | | | (423,444) | |
费用 | | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | 5,498 | | | 75,874 | | | (70,376) | | | 20,257 | | | 276,787 | | | (256,530) | |
采购成本 | 2,894 | | | 34,978 | | | (32,084) | | | 12,793 | | | 119,592 | | | (106,799) | |
一般和行政费用 | 2,061 | | | 32,669 | | | (30,608) | | | 5,563 | | | 128,789 | | | (123,226) | |
| 10,453 | | | 143,521 | | | (133,068) | | | 38,613 | | | 525,168 | | | (486,555) | |
分部收入 | $ | — | | | $ | 29,458 | | | $ | (29,458) | | | $ | — | | | $ | (63,111) | | | $ | 63,111 | |
总体结果
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:2021年的业绩包括SGL No.1在2020年和Atrium辛迪加609之前承销年度的25%总份额,而2020年的业绩包括SGL No.1在Atrium辛迪加609和StarStone International的25%净份额,后者已从2021年1月1日起转移到决选部分。
截至2021年1月1日,SGL No.1为中庭的经济利益结算了2020年及之前承保年度的份额,Enstar没有净留存。
投资结果将在下面的“投资结果-综合”中单独讨论。
净保费收入:
下表提供了按业务线划分的传统承保业务的毛保费和净保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| (单位:千美元) |
书面毛保费 | $ | 7,496 | | | $ | 107,942 | | | $ | (100,446) | | | $ | 48,585 | | | $ | 458,923 | | | $ | (410,338) | |
承保的让与保费 | (3,926) | | | (17,807) | | | 13,881 | | | (26,534) | | | (92,526) | | | 65,992 | |
承保的净保费 | 3,570 | | | 90,135 | | | (86,565) | | | 22,051 | | | 366,397 | | | (344,346) | |
| | | | | | | | | | | |
赚取的毛保费 | $ | 27,923 | | | $ | 178,208 | | | $ | (150,285) | | | $ | 114,042 | | | $ | 522,486 | | | $ | (408,444) | |
所赚取的让渡保费 | (15,209) | | | (33,960) | | | 18,751 | | | (64,048) | | | (102,563) | | | 38,515 | |
净保费收入 | $ | 12,714 | | | $ | 144,248 | | | $ | (131,534) | | | $ | 49,994 | | | $ | 419,923 | | | $ | (369,929) | |
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:2021年期间的毛保费和净保费收入分别下降,这主要是由于StarStone International在2021年转移到决选部分。
净亏损和LAE:
下表显示了传统承销部门的净已发生亏损和LAE的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 总计 | | 前期 | | 本期 | | 总计 |
| (单位:千美元) |
已支付净亏损 | $ | 5,816 | | | $ | 219 | | | $ | 6,035 | | | $ | 60,917 | | | $ | 16,455 | | | $ | 77,372 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | 4,122 | | | (2,326) | | | 1,796 | | | (22,833) | | | 31,093 | | | 8,260 | |
IBNR储量净变化 (2) | (10,518) | | | 8,518 | | | (2,000) | | | (32,706) | | | 27,997 | | | (4,709) | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (580) | | | 6,411 | | | 5,831 | | | 5,378 | | | 75,545 | | | 80,923 | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (548) | | | 215 | | | (333) | | | (251) | | | (4,798) | | | (5,049) | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (1,128) | | | $ | 6,626 | | | $ | 5,498 | | | $ | 5,127 | | | $ | 70,747 | | | $ | 75,874 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9个月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 总计 | | 前期 | | 本期 | | 总计 |
| (单位:千美元) |
已支付净亏损 | $ | 11,446 | | | $ | 9,857 | | | $ | 21,303 | | | $ | 245,590 | | | $ | 30,527 | | | $ | 276,117 | |
Case和LAE储量的净变化 (1) | (570) | | | (141) | | | (711) | | | (96,173) | | | 39,886 | | | (56,287) | |
IBNR储量净变化 (2) | (13,822) | | | 14,510 | | | 688 | | | (162,492) | | | 196,003 | | | 33,511 | |
增加(减少)最终净损失估计数 | (2,946) | | | 24,226 | | | 21,280 | | | (13,075) | | | 266,416 | | | 253,341 | |
增加(减少)未分配的LAE拨备(3) | (1,078) | | | 55 | | | (1,023) | | | (68) | | | 23,514 | | | 23,446 | |
| | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE | $ | (4,024) | | | $ | 24,281 | | | $ | 20,257 | | | $ | (13,143) | | | $ | 289,930 | | | $ | 276,787 | |
(1)包括年内因投保人及受权人通知吾等的索偿和解或变更而导致的准备金负债变动,减去吾等通知吾等再保险人因理赔或转移而可收回的准备金的变动。
(2)代表我们对IBNR的精算估计的总变化,减去可收回的金额。
(3)表示管理索赔的未来总成本估计的变化。
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:与2020年相比,截至2021年9月30日的三个月和九个月的净亏损和LAE分别减少了7040万美元和2.565亿美元,这主要是由于StarStone International在2021年转移到决选部门。截至2020年9月30日的三个月和九个月的净亏损包括$2.9300万美元和300万美元37.1与新冠肺炎大流行相关的损失分别为2000万美元。
其他项目
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:收购成本分别减少3210万美元和1.068亿美元,一般和行政费用分别减少3060万美元和1.232亿美元,主要是由于决定让StarStone International进入决选,以及随后将StarStone International转移到决选部门。
公司和其他
以下是对我们公司和其他活动的运营结果的讨论和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | | | 截至9个月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 变化 | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| |
收入 | (单位:千美元) |
其他收入(费用)(1) | $ | 1,328 | | | $ | (7,426) | | | $ | 8,754 | | | $ | (9,924) | | | $ | (16,881) | | | $ | 6,957 | |
子公司购销净收益 | 46,688 | | | — | | | 46,688 | | | 61,582 | | | — | | | 61,582 | |
| 48,016 | | | (7,426) | | | 55,442 | | | 51,658 | | | (16,881) | | | 68,539 | |
费用 | | | | | | | | | | | |
净发生的损失和LAE(2) | 17,931 | | | 35,788 | | | (17,857) | | | (659) | | | 152,309 | | | (152,968) | |
| | | | | | | | | | | |
一般和行政费用 | 35,590 | | | 33,437 | | | 2,153 | | | 100,233 | | | 90,454 | | | 9,779 | |
| 53,521 | | | 69,225 | | | (15,704) | | | 99,574 | | | 242,763 | | | (143,189) | |
扣除利息、外汇和所得税前的亏损 | (5,505) | | | (76,651) | | | 71,146 | | | (47,916) | | | (259,644) | | | 211,728 | |
利息支出 | (18,158) | | | (15,003) | | | (3,155) | | | (50,638) | | | (42,436) | | | (8,202) | |
净汇兑收益(亏损) | 2,584 | | | (8,156) | | | 10,740 | | | 9,089 | | | (1,375) | | | 10,464 | |
所得税(费用) | (9,839) | | | (13,915) | | | 4,076 | | | (13,279) | | | (25,295) | | | 12,016 | |
非持续经营的净收益,扣除所得税后的净收益 | — | | | 4,031 | | | (4,031) | | | — | | | 810 | | | (810) | |
可归因于非控股权益的净亏损(收益) | 589 | | | (21,912) | | | 22,501 | | | (13,257) | | | 30,802 | | | (44,059) | |
优先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | — | | | (26,775) | | | (26,775) | | | — | |
ENSTAR普通股股东应占净亏损 | $ | (39,254) | | | $ | (140,531) | | | $ | 101,277 | | | $ | (142,776) | | | $ | (323,913) | | | $ | 181,137 | |
(1)包括与收购DCO和Morse TEC相关的公允价值调整摊销。
(2) 包括追溯再保险合同中递延费用资产和递延收益负债的摊销,以及与收购公司相关的公允价值调整,以及与我们假设的有追溯性的再保险协议(我们已为其选择公允价值选项)相关的负债的公允价值变化。
总体结果
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:与2020年相比,截至2021年9月30日的三个月和九个月,我们公司和其他活动的净亏损分别减少1.013亿美元和1.811亿美元,这主要是因为购买和出售子公司确认的净收益,以及与我们假设的追溯再保险协议的负债相关的公允价值期权价值的有利变化,我们为这些协议选择了公允价值期权。
净发生的损失和LAE
下表显示了公司和其他活动的净已发生亏损和LAE的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至9月30日的三个月, | | 截至9月30日的9个月, |
| | | | | 2021 | | | | | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | (单位:千美元) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
递延费用和收益的摊销(1) | | | | | $ | 24,021 | | | | | | | $ | 9,882 | | | $ | 55,101 | | | $ | 34,615 | |
公允价值调整摊销 (2) | | | | | 4,787 | | | | | | | 4,864 | | | 12,876 | | | 20,846 | |
公允价值变动--公允价值期权(3) | | | | | (10,877) | | | | | | | 21,042 | | | (68,636) | | | 96,848 | |
净发生的损失和LAE | | | | | $ | 17,931 | | | | | | | $ | 35,788 | | | $ | (659) | | | $ | 152,309 | |
(1)涉及追溯再保险合同中递延费用资产和递延收益负债的摊销。
(2) 涉及与收购公司相关的公允价值调整的摊销。
(3) 代表与我们假设的有追溯力的再保险协议相关的负债的公允价值变化,我们为这些协议选择了公允价值选项。
截至2021年9月30日的三个月和九个月与2020年相比:净亏损和LAE分别减少1790万美元和1.53亿美元,主要是由于截至2021年9月30日的三个月和九个月公司债券收益率上升导致负债公允价值的变化,而截至2020年9月30日的三个月信用利差收窄,以及截至2020年9月30日的九个月信用利差扩大部分抵消了利率下降。
其他项目
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:
•购买和销售子公司的净收益4670万美元是阶段性收购Enhanized Re所确认的总收益,包括廉价购买确认的收益、将我们以前持有的股权投资重新计量到公允价值以及解决先前存在的关系。
•可归因于2250万美元非控股权的净(收益)亏损的有利变化是,与2020年同期的收益相比,2021年的亏损是由于那些拥有非控股权的公司。
•净汇兑收益(亏损)为1,070万美元的有利变化主要是由于与新冠肺炎疫情相关的外汇市场波动性增加,以及由此对2020年非美元计价投资和技术余额的影响。
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:
•购买和销售子公司的净收益6160万美元由两部分组成:i)在Step收购Enhanized Re时确认的4670万美元的收益和ii)1490万美元的子公司销售净收益,这主要是由出售Sul的2310万美元的收益推动的,但部分被出售Atrium的亏损780万美元所抵消。
•可归因于4410万美元非控股权益的净收益(亏损)的不利变化是由于那些拥有非控股权益的公司在2021年获得了更高的收益。
•所得税支出的有利变化为1200万美元,这是由于英国的应税收益减少,以及由于一家总部设在英国的实体的税务地位发生变化而减少递延税项负债而产生的税收优惠。
停产运营(StarStone美国):
截至2020年9月30日的三个月零九个月:星石美国的出售于2020年11月30日完成。星石美国业务包括在非持续运营中,包括截至2018年1月1日未续签的集团内再保险剥离的结果。这些集团内部再保险业务对StarStone美国业务扣除所得税后的净收益的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 截至9个月 |
| | 2020年9月30日 | | 2020年9月30日 |
| | (单位:千美元) |
星石美国集团集团内部剥离前净收益 | | $ | 6,192 | | | $ | 24,386 | |
集团内割让 | | (2,161) | | | (23,576) | |
StarStone美国扣除所得税后的净收益 | | $ | 4,031 | | | $ | 810 | |
可投资资产
我们将可投资资产定义为INRE基金的总投资、现金和现金等价物、受限现金和现金等价物、持有的资金和净可变利息实体资产的总和。投资主要包括投资级、流动性强、期限固定的中短期证券、股票和其他投资。现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物主要由现金、高级定期存款和其他高流动性工具组成,如收购时到期日低于三个月的商业票据和货币市场基金。持有的基金主要包括投资级、流动性强、期限固定的中短期证券。
截至2021年9月30日,可投资资产为219亿美元,而截至2020年12月31日,可投资资产为173亿美元,增长26.6%,主要归因于对Enhanized Re的阶段性收购和2021年的重大新业务。
我们的投资策略描述包含在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中的“项目1.业务-投资”中。
可投资资产的构成
我们努力以认可我们的流动性需求的方式安排我们的投资持有量和投资期限,包括我们支付损失和投保人福利的义务。
我们在决定资产存续期的选择时会考虑负债的存续期特征,这取决于我们的其他投资策略,并在可行的范围内。如果我们的流动性需求或一般负债状况发生意外变化,我们可能会调整投资组合的结构,以满足我们修订后的预期。
下表按部门和投资组合汇总了可投资资产总额的构成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| 径流 | | 增强型Re | | 总计 | | |
| (单位:千美元) |
按公允价值进行的短期投资、交易 | $ | 14,236 | | | $ | — | | | $ | 14,236 | | | $ | — | | | $ | 14,236 | |
按公允价值计算的短期投资(AFS) | 81,641 | | | — | | | 81,641 | | | — | | | 81,641 | |
固定到期日,按公允价值交易 | 3,734,441 | | | — | | | 3,734,441 | | | 187,102 | | | 3,921,543 | |
| | | | | | | | | |
固定到期日,AFS,按公允价值计算 | 5,378,152 | | | | | 5,378,152 | | | 944 | | | 5,379,096 | |
持有的资金--直接管理 | 1,386,753 | | | 1,669,639 | | | 3,056,392 | | | — | | | 3,056,392 | |
按公允价值计算的股票 | 1,952,425 | | | — | | | 1,952,425 | | | — | | | 1,952,425 | |
其他投资,按公允价值计算 | 2,037,799 | | | — | | | 2,037,799 | | | 13,919 | | | 2,051,718 | |
| | | | | | | | | |
权益法投资 | 505,488 | | | — | | | 505,488 | | | — | | | 505,488 | |
总投资 | 15,090,935 | | | 1,669,639 | | | 16,760,574 | | | 201,965 | | | 16,962,539 | |
现金和现金等价物(包括限制性现金) | 2,004,648 | | | | | 2,004,648 | | | 30,043 | | | 2,034,691 | |
再保险公司持有的资金 | 2,344,010 | | | 29,099 | | | 2,373,109 | | | 36,912 | | | 2,410,021 | |
INRE基金的净可变利息实体资产(1) | 447,726 | | | — | | | 447,726 | | | — | | | 447,726 | |
可投资资产总额 | $ | 19,887,319 | | | $ | 1,698,738 | | | $ | 21,586,057 | | | $ | 268,920 | | | $ | 21,854,977 | |
| | | | | | | | | |
持续时间(以年为单位)(2) | 4.64 | | 16.39 | | 5.85 | | 2.32 | | 5.89 |
平均信用评级(3) | A+ | | A- | | A+ | | AA- | | A+ |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| 径流 | | | | | | |
| (单位:千美元) |
按公允价值进行的短期投资、交易 | $ | 5,129 | | | | | | | $ | — | | | $ | 5,129 | |
按公允价值计算的短期投资(AFS) | 263,795 | | | | | | | — | | | 263,795 | |
固定到期日,按公允价值交易 | 4,145,956 | | | | | | | 448,936 | | | 4,594,892 | |
| | | | | | | | | |
固定到期日,AFS,按公允价值计算 | 3,194,327 | | | | | | | 200,773 | | | 3,395,100 | |
持有的资金--直接管理 | 1,074,890 | | | | | | | — | | | 1,074,890 | |
按公允价值计算的股票 | 773,744 | | | | | | | 73,051 | | | 846,795 | |
其他投资,按公允价值计算 | 4,146,271 | | | | | | | 97,763 | | | 4,244,034 | |
| | | | | | | | | |
权益法投资 | 597,295 | | | | | | | 235,000 | | | 832,295 | |
总投资 | 14,201,407 | | | | | | | 1,055,523 | | | 15,256,930 | |
现金和现金等价物(包括限制性现金) | 1,112,273 | | | | | | | 260,843 | | | 1,373,116 | |
再保险公司持有的资金 | 553,973 | | | | | | | 81,846 | | | 635,819 | |
| | | | | | | | | |
可投资资产总额 | $ | 15,867,653 | | | | | | | $ | 1,398,212 | | | $ | 17,265,865 | |
| | | | | | | | | |
持续时间(以年为单位)(2) | 5.09 | | | | | | 1.96 | | 4.82 |
平均信用评级(3) | A+ | | | | | | AA- | | A+ |
(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,INRE基金的资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表内的“INRE基金可变利息实体资产”和“INRE基金可变利息负债”中分别列示。有关详情,请参阅本季度报告10-Q表格第1项内本公司简明综合财务报表的附注12-“可变权益实体”。
(2) 存续期计算包括现金和现金等价物、短期投资、固定到期日以及我们的基金持有的直接管理投资组合中截至2021年9月30日和2020年12月31日的固定到期日。
(3)平均信用评级计算包括现金和现金等价物、短期投资、固定到期日以及我们的基金持有的直接管理投资组合中截至2021年9月30日和2020年12月31日的固定到期日。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们的固定收益投资组合,包括直接管理的基金,平均信用质量评级为A+。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们的非投资级(即评级低于BBB-和非评级证券)的固定到期日投资(分类为交易和AFS以及直接管理的基金中的固定到期日投资)分别占我们固定到期日投资组合总额的3.9%和3.7%。
按资产类别划分的投资组合构成
下表按资产类别汇总了我们投资组合的构成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 总计 | | % | | 总计 | | % |
| | | | | | | | | | | | | (单位:千美元,百分比除外) |
固定到期日和短期投资、交易和AFS以及持有的基金-直接管理 | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | | | | | | | | | | | | $ | 848,492 | | | 4.9 | % | | $ | 951,048 | | | 6.2 | % |
英国政府 | | | | | | | | | | | | | 35,988 | | | 0.2 | % | | 51,082 | | | 0.3 | % |
其他政府 | | | | | | | | | | | | | 677,494 | | | 3.9 | % | | 502,153 | | | 3.3 | % |
公司 | | | | | | | | | | | | | 6,721,668 | | | 38.7 | % | | 5,686,732 | | | 37.3 | % |
市政 | | | | | | | | | | | | | 289,798 | | | 1.7 | % | | 162,669 | | | 1.1 | % |
住房抵押贷款支持 | | | | | | | | | | | | | 602,217 | | | 3.5 | % | | 553,945 | | | 3.6 | % |
商业抵押贷款支持 | | | | | | | | | | | | | 1,080,582 | | | 6.2 | % | | 854,090 | | | 5.6 | % |
资产支持 | | | | | | | | | | | | | 944,036 | | | 5.4 | % | | 557,460 | | | 3.7 | % |
结构化产品 | | | | | | | | | | | | | 1,033,097 | | | 6.0 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | | | | | | | | | | | | | 12,233,372 | | | 70.5 | % | | 9,319,179 | | | 61.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在持有的基金内的其他资产--直接管理 | | | | | | 219,536 | | | 1.3 | % | | 14,627 | | | 0.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公开交易的股票 | | | | | | | | | | | | | 257,470 | | | 1.5 | % | | 260,767 | | | 1.7 | % |
交易所买卖基金(ETF) | | | | | | | | | | | | | 1,335,831 | | | 7.7 | % | | 311,287 | | | 2.0 | % |
私人持股股票 | | | | | | | | | | | | | 359,124 | | | 2.1 | % | | 274,741 | | | 1.8 | % |
总计 | | | | | | | | | | | | | 1,952,425 | | | 11.3 | % | | 846,795 | | | 5.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
对冲基金 (1) | | | | | | | | | | | | | 215,378 | | | 1.2 | % | | 2,638,339 | | | 17.3 | % |
固定收益基金 | | | | | | | | | | | | | 597,982 | | | 3.4 | % | | 552,541 | | | 3.6 | % |
股票型基金 | | | | | | | | | | | | | 4,831 | | | — | % | | 190,767 | | | 1.3 | % |
私募股权基金 | | | | | | | | | | | | | 598,901 | | | 3.4 | % | | 363,103 | | | 2.4 | % |
CLO股票 | | | | | | | | | | | | | 153,795 | | | 0.9 | % | | 128,083 | | | 0.8 | % |
CLO股票基金 | | | | | | | | | | | | | 199,714 | | | 1.2 | % | | 166,523 | | | 1.1 | % |
民间信贷资金 | | | | | | | | | | | | | 230,004 | | | 1.3 | % | | 192,319 | | | 1.3 | % |
房地产债务基金 | | | | | | | | | | | | | 50,666 | | | 0.3 | % | | 11,883 | | | 0.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | | | | | | 447 | | | — | % | | 476 | | | — | % |
总计 | | | | | | | | | | | | | 2,051,718 | | | 11.7 | % | | 4,244,034 | | | 27.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
权益法投资 | | | | | | | | | | | | | 505,488 | | | 2.9 | % | | 832,295 | | | 5.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资 | | | | | | | | | | | | | 16,962,539 | | | 97.7 | % | | 15,256,930 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限投资,INRE基金的交易 | | | | | | | | | | | | | 58,996 | | | 0.3 | % | | — | | | — | % |
INRE基金的股票 | | | | | | | | | | | | | 337,988 | | | 2.0 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
INRE基金的总投资(2) | | | | | | | | | | | | | 396,984 | | | 2.3 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资,加上INRE基金投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 17,359,523 | | | 100.0 | % | | $ | 15,256,930 | | | 100.0 | % |
(1)截至2020年12月31日,包括我们对INRE基金24亿美元的投资。
(2)自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,INRE基金的资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表内的“INRE基金可变利息实体资产”和“INRE基金可变利息负债”中分别列示。有关更多信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中我们的简明合并财务报表的附注12-“可变利息实体”。
我们的短期投资和固定期限投资的摊销成本、未实现损益总额和公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未实现亏损总额 | | |
截至2021年9月30日 | | 摊销成本 | | 未实现毛利 | | 非信贷相关损失 | | 信贷损失准备 | | 公允价值 |
| | (单位:千美元) |
美国政府和机构 | | $ | 847,653 | | | $ | 8,619 | | | $ | (7,780) | | | $ | — | | | $ | 848,492 | |
英国政府 | | 35,916 | | | 806 | | | (734) | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | | 671,438 | | | 20,305 | | | (14,222) | | | (27) | | | 677,494 | |
公司 | | 6,543,670 | | | 242,361 | | | (59,536) | | | (4,827) | | | 6,721,668 | |
市政 | | 274,218 | | | 16,892 | | | (1,312) | | | — | | | 289,798 | |
住房抵押贷款支持 | | 599,415 | | | 6,097 | | | (3,293) | | | (2) | | | 602,217 | |
商业抵押贷款支持 | | 1,066,391 | | | 23,903 | | | (9,670) | | | (42) | | | 1,080,582 | |
资产支持 | | 947,989 | | | 2,415 | | | (6,366) | | | (2) | | | 944,036 | |
结构化产品 | | 1,071,142 | | | — | | | (38,045) | | | — | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | |
| | 12,057,832 | | | 321,398 | | | (140,958) | | | (4,900) | | | 12,233,372 | |
INRE基金(1) | | 63,808 | | | 221 | | | (5,033) | | | — | | | 58,996 | |
| | $ | 12,121,640 | | | $ | 321,619 | | | $ | (145,991) | | | $ | (4,900) | | | $ | 12,292,368 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未实现亏损总额 | | | | |
截至2020年12月31日 | | 摊销成本 | | 未实现毛利 | | 非信贷相关损失 | | 信贷损失准备 | | | | 公允价值 |
| | (单位:千美元) |
美国政府和机构 | | $ | 935,014 | | | $ | 17,148 | | | $ | (1,114) | | | $ | — | | | | | $ | 951,048 | |
英国政府 | | 46,988 | | | 4,094 | | | — | | | — | | | | | 51,082 | |
其他政府 | | 463,765 | | | 38,460 | | | (72) | | | — | | | | | 502,153 | |
公司 | | 5,226,238 | | | 463,459 | | | (2,784) | | | (181) | | | | | 5,686,732 | |
市政 | | 145,469 | | | 17,210 | | | (10) | | | — | | | | | 162,669 | |
住房抵押贷款支持 | | 545,628 | | | 9,640 | | | (1,323) | | | — | | | | | 553,945 | |
商业抵押贷款支持 | | 828,155 | | | 37,318 | | | (11,250) | | | (133) | | | | | 854,090 | |
资产支持 | | 567,638 | | | 3,682 | | | (13,852) | | | (8) | | | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | $ | 8,758,895 | | | $ | 591,011 | | | $ | (30,405) | | | $ | (322) | | | | | $ | 9,319,179 | |
(1) 如需了解更多信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的简明综合财务报表附注12-“可变利息实体”,其中包括归属于INRE基金的金额。
从历史上看,我们一直将固定收益证券作为交易组合进行核算,未实现的收益或亏损反映在收益中。不过,从2019年10月1日起,我们也选择使用AFS核算。随着交易固定收益证券到期或被处置,所得资金通常再投资于被归类为AFS证券的固定收益证券,用于投资部门的第二轮投资组合。6
投资部门的增强型再保险投资组合主要归类为持有的基金-直接管理的基金,由此未实现的收益或亏损反映在收益中,与交易组合一致。
固定收益证券的处理不同之处在于,归类为交易的投资的未实现变化通过收益记录,而归类为AFS的投资的未实现变化直接计入股东权益,作为其他全面收益的组成部分。
我们的固定期限投资可能会出现未实现亏损,这取决于投资条件和总体经济状况。未实现金额只有在特定证券到期前出售、信用损失准备金或信用违约的情况下才会变现。
6星石国际的投资结果在2021年1月1日之前计入传统承销部分,从2021年1月1日起计入投资部分。
如果您想了解我们的投资组合对利率变化的敏感性,请参阅本季度报告(Form 10-Q)中的“第3项.关于市场风险的定量和定性披露”中的利率风险部分。
下表汇总了截至2021年9月30日,我们的短期和固定期限投资(分类为交易和AFS)以及我们的基金持有-直接管理余额中包括的固定期限投资包括的前十大公司发行人的构成:
| | | | | | | | | | | | |
| 公允价值 | | 平均信用评级 | |
| (单位:千美元) | | | |
美国银行(Bank Of America Corp) | $ | 164,539 | | | A | |
摩根大通 | 138,853 | | | A | |
花旗集团 | 128,036 | | | A- | |
摩根士丹利 | 118,201 | | | A | |
富国银行 | 100,775 | | | A+ | |
康卡斯特 | 92,918 | | | A- | |
苹果 | 73,929 | | | AA+ | |
美国电话电报公司(AT&T Inc.) | 61,600 | | | BBB | |
Verizon | 56,754 | | | BBB+ | |
汇丰控股 | 56,466 | | | A- | |
| $ | 992,071 | | | | |
投资成果--综合
我们重要的新业务影响了我们不同时期投资结果的可比性。
下表总结了我们的综合投资结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年9月30日的三个月 |
| | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| | | | | | | |
净投资收益: | | | | | (单位:千美元) |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 70,384 | | | $ | 629 | | | $ | 71,013 | |
现金和限制性现金 | | | | | (214) | | | (332) | | | (546) | |
其他投资,包括股票 | | | | | 14,401 | | | 1 | | | 14,402 | |
减去:投资费用 | | | | | (5,359) | | | (2) | | | (5,361) | |
INRE基金的净投资收入(费用)(2) | | | | | 13,217 | | | — | | | 13,217 | |
净投资收益合计 | | | | | $ | 92,429 | | | $ | 296 | | | $ | 92,725 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益: | | | | | | | | | |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 18,804 | | | $ | 48 | | | $ | 18,852 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 21,452 | | | — | | | 21,452 | |
INRE基金已实现净收益(2) | | | | | 275,466 | | | — | | | 275,466 | |
已实现净收益合计 | | | | | $ | 315,722 | | | $ | 48 | | | $ | 315,770 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益(亏损): | | | | | | | | | |
固定收益证券,交易(1) | | | | | $ | (75,887) | | | $ | (684) | | | $ | (76,571) | |
其他投资,包括股票 | | | | | 48,099 | | | 109 | | | 48,208 | |
INRE基金未实现净亏损(2) | | | | | (560,672) | | | — | | | (560,672) | |
| | | | | | | | | |
未实现净亏损合计 | | | | | $ | (588,460) | | | $ | (575) | | | $ | (589,035) | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的总投资回报(A) | | | | | $ | (180,309) | | | $ | (231) | | | $ | (180,540) | |
| | | | | | | | | |
其他全面亏损: | | | | | | | | | |
固定收益证券未实现亏损,AFS,不包括外汇的重新分类调整净额(B) (1) | | | | | $ | (26,271) | | | $ | (6) | | | $ | (26,277) | |
| | | | | | | | | |
总投资回报=(A)+(B) | | | | | $ | (206,580) | | | $ | (237) | | | $ | (206,817) | |
| | | | | | | | | |
固定收益资产年化收益(3) | | | | | $ | 280,680 | | | $ | 1,188 | | | $ | 281,868 | |
固定收益资产总额平均(按成本计算)(3)(4) | | | | | 15,851,023 | | | 230,921 | | | 16,081,944 | |
年化投资账面收益率 | | | | | 1.77 | % | | 0.51 | % | | 1.75 | % |
| | | | | | | | | |
按公允价值计算的平均总投资资产(4) | | | | | $ | 20,696,999 | | | $ | 247,121 | | | $ | 20,944,120 | |
净收益中包含的投资回报 | | | | | (0.87) | % | | (0.09) | % | | (0.86) | % |
总投资回报 | | | | | (1.00) | % | | (0.10) | % | | (0.99) | % |
(1)固定收益证券包括交易和AFS短期和固定到期日投资,以及持有的直接管理的基金。而固定收益证券,交易不包括AFS投资和固定收益证券,AFS不包括交易投资。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资(包括股票)的未实现净收益(亏损)中。上期金额已重新分类为INRE基金的未实现净收益(亏损),以符合本期列报。
(3)固定收益资产包括固定收益证券、现金和限制性现金。
(4)这些金额是我们的季度美国公认会计原则合并财务报表中披露的金额的平均值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的三个月 |
| | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| | | | | | | |
净投资收益: | | | | | (单位:千美元) |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 56,646 | | | $ | 6,826 | | | $ | 63,472 | |
现金和限制性现金 | | | | | 90 | | | 588 | | | 678 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 9,162 | | | 1,609 | | | 10,771 | |
减去:投资费用 | | | | | (1,844) | | | (947) | | | (2,791) | |
| | | | | | | | | |
净投资收益合计 | | | | | $ | 64,054 | | | $ | 8,076 | | | $ | 72,130 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益: | | | | | | | | | |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 42,761 | | | $ | 2,395 | | | $ | 45,156 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 8,287 | | | 45 | | | 8,332 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益合计 | | | | | $ | 51,048 | | | $ | 2,440 | | | $ | 53,488 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益: | | | | | | | | | |
固定收益证券,交易(1) | | | | | $ | 18,900 | | | $ | 3,238 | | | $ | 22,138 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 107,520 | | | 7,656 | | | 115,176 | |
INRE基金未实现净收益(2) | | | | | 309,203 | | | — | | | 309,203 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益总额 | | | | | $ | 435,623 | | | $ | 10,894 | | | $ | 446,517 | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的总投资回报(A) | | | | | $ | 550,725 | | | $ | 21,410 | | | $ | 572,135 | |
| | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | |
固定收益证券的未实现收益,AFS,不包括外汇的重新分类调整净额(B) (1) | | | | | $ | 2,484 | | | $ | 464 | | | $ | 2,948 | |
| | | | | | | | | |
总投资回报=(A)+(B) | | | | | $ | 553,209 | | | $ | 21,874 | | | $ | 575,083 | |
| | | | | | | | | |
固定收益资产年化收益(3) | | | | | $ | 226,944 | | | $ | 29,656 | | | $ | 256,600 | |
固定收益资产总额平均(按成本计算)(3)(4) | | | | | 9,677,102 | | | 1,307,690 | | | 10,984,792 | |
年化投资账面收益率 | | | | | 2.35 | % | | 2.27 | % | | 2.34 | % |
| | | | | | | | | |
按公允价值计算的平均总投资资产(4) | | | | | $ | 14,009,838 | | | $ | 1,519,172 | | | $ | 15,529,010 | |
净收益中包含的投资回报 | | | | | 3.93 | % | | 1.41 | % | | 3.68 | % |
总投资回报 | | | | | 3.95 | % | | 1.44 | % | | 3.70 | % |
(1)固定收益证券包括交易和AFS短期和固定到期日投资,以及持有的直接管理的基金。而固定收益证券,交易不包括AFS投资和固定收益证券,AFS不包括交易投资。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资(包括股票)的未实现净收益(亏损)中。上期金额已重新分类为INRE基金的未实现净收益(亏损),以符合本期列报。
(3)固定收益资产包括固定收益证券、现金和限制性现金。
(4)这些金额是我们的季度美国公认会计原则合并财务报表中披露的金额的平均值。
净投资收益
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:净投资收入增加2,060万美元,主要是因为我们的平均固定收益资产总额因新业务而增加,其中包括2021年的Hiscox、CNA、Liberty Mutual、AXA Group、可口可乐和ProSight交易以及2020年的汉诺威再保险和慕尼黑再保险交易。
此外,净投资收入受益于以前应计的INRE基金费用1430万美元的冲销,其中主要包括管理和绩效费用应计费用,这些费用以前包括在基金合并前的资产净值变化中。这一增长被我们年化投资账面收益率下降59个基点部分抵消,这主要是由于固定收益证券以较低的收益率和投资新保费所需的时间进行再投资。
已实现和未实现净收益(亏损):
截至2021年9月30日的三个月与2020年相比:截至2021年9月30日的三个月,已实现和未实现净亏损为2.733亿美元,而截至2020年9月30日的三个月已实现和未实现净收益为5.0亿美元,减少7.733亿美元。已实现净收益和未实现收益(亏损)包括下列项目:
•截至2021年9月30日的三个月,固定收益证券(包括我们基金投资组合中的固定收益证券)的已实现和未实现净亏损为5770万美元,而截至2020年9月30日的三个月的已实现和未实现净收益为6730万美元,减少了1.25亿美元。截至2021年9月30日的三个月的亏损主要是由利率上升推动的,而截至2020年9月30日的三个月的收益主要是由信贷利差收紧推动的,因为在2020年第一季度经历了与COVID相关的错位和利差扩大后,市场恢复正常。
•截至2021年9月30日的三个月,包括股票和INRE基金在内的其他投资的已实现和未实现净亏损为2.155亿美元,而截至2020年9月30日的三个月的已实现和未实现净收益为4.327亿美元,减少了6.483亿美元。截至2021年9月30日的三个月的已实现和未实现净亏损主要是由INRE基金的未实现净亏损推动的,这主要是由中国和其他全球股市的波动推动的。截至2020年9月30日的三个月的已实现和未实现收益主要包括INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未实现收益,这主要是由于信贷利差收紧和2020年第三季度全球股票市场继续复苏,因为市场在2020年第一季度经历了与COVID相关的错位和利差扩大后恢复正常。
下表总结了我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的投资结果:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年9月30日的9个月 |
| | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| | | | | | | |
净投资收益: | | | | | (单位:千美元) |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 207,840 | | | $ | 1,874 | | | $ | 209,714 | |
现金和限制性现金 | | | | | (560) | | | (453) | | | (1,013) | |
其他投资,包括股票 | | | | | 41,457 | | | — | | | 41,457 | |
减去:投资费用 | | | | | (12,164) | | | (79) | | | (12,243) | |
INRE基金的净投资费用(2) | | | | | (6,954) | | | — | | | (6,954) | |
净投资收益合计 | | | | | $ | 229,619 | | | $ | 1,342 | | | $ | 230,961 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益: | | | | | | | | | |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 43,444 | | | $ | 61 | | | $ | 43,505 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 21,435 | | | — | | | 21,435 | |
INRE基金已实现净收益(2) | | | | | 597,171 | | | — | | | 597,171 | |
已实现净收益合计 | | | | | $ | 662,050 | | | $ | 61 | | | $ | 662,111 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益(亏损): | | | | | | | | | |
固定收益证券,交易(1) | | | | | $ | (230,076) | | | $ | (2,067) | | | $ | (232,143) | |
其他投资,包括股票 | | | | | 269,859 | | | 380 | | | 270,239 | |
INRE基金未实现净亏损(2) | | | | | (589,040) | | | — | | | (589,040) | |
| | | | | | | | | |
未实现净亏损合计 | | | | | $ | (549,257) | | | $ | (1,687) | | | $ | (550,944) | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的总投资回报(A) | | | | | $ | 342,412 | | | $ | (284) | | | $ | 342,128 | |
| | | | | | | | | |
其他全面亏损: | | | | | | | | | |
固定收益证券未实现亏损,AFS,不包括外汇的重新分类调整净额(B) (1) | | | | | $ | (73,117) | | | $ | (61) | | | $ | (73,178) | |
| | | | | | | | | |
总投资回报=(A)+(B) | | | | | $ | 269,295 | | | $ | (345) | | | $ | 268,950 | |
| | | | | | | | | |
固定收益资产年化收益(3) | | | | | $ | 276,373 | | | $ | 1,893 | | | $ | 278,266 | |
固定收益资产总额平均(按成本计算)(3)(4) | | | | | 14,278,235 | | | 228,170 | | | 14,506,405 | |
年化投资账面收益率 | | | | | 1.94 | % | | 0.83 | % | | 1.92 | % |
| | | | | | | | | |
按公允价值计算的平均总投资资产(4) | | | | | $ | 19,578,073 | | | $ | 243,711 | | | $ | 19,821,784 | |
净收益中包含的投资回报 | | | | | 1.75 | % | | (0.12) | % | | 1.73 | % |
总投资回报 | | | | | 1.38 | % | | (0.14) | % | | 1.36 | % |
(1)固定收益证券包括交易和AFS短期和固定到期日投资以及持有的直接管理的基金,而固定收益证券交易不包括AFS投资和固定收益证券,AFS不包括交易。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资(包括股票)的未实现净收益(亏损)中。上期金额已重新分类为INRE基金的未实现净收益(亏损),以符合本期列报。
(3)固定收益资产包括固定收益证券、现金和限制性现金。
(4) 这些金额是我们的季度美国公认会计原则精简合并财务报表中披露的金额的平均值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的9个月 |
| | | | | 投资 | | 遗留承销 | | 总计 |
| | | | | | | |
净投资收益: | | | | | (单位:千美元) |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 192,998 | | | $ | 21,132 | | | $ | 214,130 | |
现金和限制性现金 | | | | | 2,332 | | | 1,214 | | | 3,546 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 28,207 | | | 5,673 | | | 33,880 | |
减去:投资费用 | | | | | (8,257) | | | (2,012) | | | (10,269) | |
| | | | | | | | | |
净投资收益合计 | | | | | $ | 215,280 | | | $ | 26,007 | | | $ | 241,287 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益: | | | | | | | | | |
固定收益证券(1) | | | | | $ | 102,588 | | | $ | 3,095 | | | $ | 105,683 | |
其他投资,包括股票 | | | | | 7,579 | | | 1,632 | | | 9,211 | |
| | | | | | | | | |
已实现净收益合计 | | | | | $ | 110,167 | | | $ | 4,727 | | | $ | 114,894 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益(亏损): | | | | | | | | | |
固定收益证券,交易(1) | | | | | $ | 105,787 | | | $ | (4,373) | | | $ | 101,414 | |
其他投资,包括股票 | | | | | (6,870) | | | (285) | | | (7,155) | |
INRE基金未实现净收益(2) | | | | | 629,399 | | | — | | | 629,399 | |
| | | | | | | | | |
未实现净收益(亏损)合计 | | | | | $ | 728,316 | | | $ | (4,658) | | | $ | 723,658 | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的总投资回报(A) | | | | | $ | 1,053,763 | | | $ | 26,076 | | | $ | 1,079,839 | |
| | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | |
固定收益证券的未实现收益,AFS,不包括外汇的重新分类调整净额(B) (1) | | | | | $ | 41,683 | | | $ | 2,046 | | | $ | 43,729 | |
| | | | | | | | | |
总投资回报=(A)+(B) | | | | | $ | 1,095,446 | | | $ | 28,122 | | | $ | 1,123,568 | |
| | | | | | | | | |
固定收益资产年化收益(3) | | | | | $ | 260,440 | | | $ | 29,795 | | | $ | 290,235 | |
固定收益资产总额平均(按成本计算)(3)(4) | | | | | 9,438,885 | | | 1,296,593 | | | 10,735,478 | |
年化投资账面收益率 | | | | | 2.76 | % | | 2.30 | % | | 2.70 | % |
| | | | | | | | | |
按公允价值计算的平均总投资资产(4) | | | | | $ | 13,072,825 | | | $ | 1,518,373 | | | $ | 14,591,198 | |
净收益中包含的投资回报 | | | | | 8.06 | % | | 1.72 | % | | 7.40 | % |
总投资回报 | | | | | 8.38 | % | | 1.85 | % | | 7.70 | % |
(1)固定收益证券包括交易和AFS短期和固定到期日投资,以及持有的直接管理的基金。而固定收益证券,交易不包括AFS投资和固定收益证券,AFS不包括交易投资。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。在此之前,INRE基金的所有收入或亏损都是由我们所持基金资产净值(NAV)的变化决定的,这些资产净值包括在其他投资(包括股票)的未实现净收益(亏损)中。上期金额已重新分类为INRE基金的未实现净收益(亏损),以符合本期列报。
(3)固定收益资产包括固定收益证券、现金和限制性现金。
(4)这些金额是我们的季度美国公认会计原则精简合并财务报表中披露的金额的平均值。
净投资收益:
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:净投资收入减少了1030万美元,主要原因是固定收益证券的净投资收入减少了440万美元,以及与INRE基金有关的700万美元开支。INRE基金支出主要包括管理和绩效费用应计项目,这些项目在基金合并前已计入资产净值变动。我们的年化投资账面收益率下降了78个基点,主要是因为固定收益证券的再投资收益率较低,以及投资新保费所需的时间,但由于新业务导致我们的平均固定收益资产总额增加,部分抵消了这一下降,其中包括2021年的Hiscox、CNA、Liberty Mutual、AXA Group、Coca-Cola和ProSight交易,以及2020年的汉诺威再保险、慕尼黑再保险、Aspen、AXA Group和Lyft交易。
已实现和未实现净收益:
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:2021年已实现和未实现净收益为1.112亿美元,而2020年为8.386亿美元,减少7.274亿美元。已实现净收益和未实现收益包括以下项目:
•截至2021年9月30日的9个月,固定收益证券(包括我们基金投资组合中的固定收益证券)的已实现和未实现净亏损为1.886亿美元,而截至2020年9月30日的9个月的已实现和未实现净收益为2.071亿美元,减少了3.957亿美元。本期的亏损主要是由利率上升推动的,而信贷息差收紧部分抵消了这一影响。2020年的收益是由于利率下降,部分被信贷利差扩大所抵消;
•截至2021年9月30日的9个月,包括股票和INRE基金在内的其他投资的已实现和未实现净收益为2.998亿美元,而截至2020年9月30日的9个月的收益为6.315亿美元,减少了3.317亿美元。截至2021年9月30日的9个月,已实现和未实现净收益主要来自私募股权基金、固定收益基金和私募债务基金、股票和股票基金以及CLO股票的收益,这主要是由风险资产和全球股票市场的反弹推动的,因为经济在与新冠肺炎疫情相关的关闭后继续重新开放。截至2020年9月30日的9个月的已实现和未实现净收益主要由国际债券基金、私募股权和私募股权基金以及固定收益基金的未实现收益组成,但由于新冠肺炎疫情导致全球金融市场混乱,我们的股票基金、CLO股票和CLO股票基金的亏损部分抵消了这一亏损。
流动性与资本资源
概述
我们的目标是从我们的(再)保险业务和投资中产生现金流,为未来的收购和新业务保留足够的资本,并与以有竞争力的利率提供借款能力的贷款人发展关系。
截至2021年9月30日,我们的资本资源包括56亿美元的普通股东权益,5.1亿美元的优先股,1.814亿美元的可赎回非控股权益,以及17亿美元的债务。根据我们目前的损失准备金头寸,我们有效(再)保险业务的投资组合,以及我们的投资头寸,我们相信我们的资本充足。
下表详细说明了我们的资本状况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 变化 |
| | (单位:千美元) |
普通股股东权益 | | $ | 5,569,865 | | | $ | 6,164,395 | | | $ | (594,530) | |
D系列和E系列优先股 | | 510,000 | | | 510,000 | | | — | |
Enstar股东权益总额(A) | | 6,079,865 | | | 6,674,395 | | | (594,530) | |
非控股权益 | | 227,072 | | | 13,609 | | | 213,463 | |
股东权益总额(B) | | 6,306,937 | | | 6,688,004 | | | (381,067) | |
| | | | | | |
高级注释 | | 1,269,369 | | | 843,447 | | | 425,922 | |
附属票据 | | 421,369 | | | 344,812 | | | 76,557 | |
循环信贷安排 | | — | | | 185,000 | | | (185,000) | |
总债务(C) | | 1,690,738 | | | 1,373,259 | | | 317,479 | |
| | | | | | |
可赎回非控股权益(D) | | 181,417 | | | 365,436 | | | (184,019) | |
| | | | | | |
总市值=(B)+(C)+(D) | | $ | 8,179,092 | | | $ | 8,426,699 | | | $ | (247,607) | |
| | | | | | |
可归因于Enstar的总资本=(A)+(C) | | $ | 7,770,603 | | | $ | 8,047,654 | | | $ | (277,051) | |
| | | | | | |
债务与总资本之比 | | 20.7 | % | | 16.3 | % | | 4.4 | % |
债务和D、E系列优先股与总市值之比 | | 26.9 | % | | 22.3 | % | | 4.6 | % |
| | | | | | |
可归因于Enstar的债务与总资本之比 | | 21.8 | % | | 17.1 | % | | 4.7 | % |
债务以及D和E系列优先股占Enstar总市值的比例 | | 28.3 | % | | 23.4 | % | | 4.9 | % |
截至2021年9月30日,我们拥有16亿美元的现金和现金等价物,不包括支持(再)保险业务的限制性现金,其中包括我们在百慕大以外的外国子公司持有的2.866亿美元。
根据我们集团目前与百慕大注册母公司的公司结构和我们经营的司法管辖区,如果我们的外国子公司持有的现金和现金等价物作为股息或其他形式分配给我们,这些金额将不需要缴纳递增所得税;然而,在某些情况下,某些司法管辖区可能会征收预扣税,包括美国。
根据现有的税收法律、法规和我们目前的意图,截至2021年9月30日,股息或其他分配的任何重大预扣税都没有应计项目。
分红
从历史上看,Enstar没有宣布,目前也没有预期宣布其普通股分红。我们的战略一直是保留收益,并将运营子公司的分配投资于我们的业务。我们可能会根据整体市场状况和其他因素不时重新评估这一策略。
我们已经发行了16,000股D系列优先股,总清算价值为4.0亿美元;发行了4,400股E系列优先股,总清算价值为1.1亿美元。这两个系列优先股的股息都是非累积性的,只有在宣布时,才可以在每年3月、6月、9月和12月的第一天每季度支付拖欠股息。
任何普通股或优先股股息的支付都必须得到我们董事会的批准。我们支付普通股息和优先股息的能力受到一定的限制。
现金的来源和用途
控股公司流动资金
作为控股公司,Enstar的潜在现金流来源包括我们子公司的现金流,包括股息、垫款和贷款,以及借给我们子公司的贷款的利息收入。我们还利用我们的信贷和贷款安排,我们已经发行了优先票据和优先股,并由我们的一家子公司发行了担保的次级票据。
2021年9月1日,我们获得了强化再保险公司的义务5.502031年到期的次级债券百分比(“2031年附属债券”),已发行给Enhanized Re的少数股东安联(Allianz)。
我们使用现金为新的公司收购和重要的新业务提供资金。我们还利用现金支付与上市公司相关的运营费用,支付优先股的股息、子公司贷款的利息和本金以及债务义务,包括我们信贷安排下的贷款、我们的高级和初级次级债券和Enhanized Re的2031年次级债券(连同初级次级债券,即“附属债券”)。
根据百慕大金融管理局的合资格资本规则,在考虑百慕大偿付能力资本要求时,优先股和附属债券符合第三级资本的资格,优先股和附属债券符合第二级资本的要求。
在我们不断评估我们的战略机遇时,我们可能会不时通过发行股票、债务或其他证券筹集资金。我们于2020年8月17日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交了一份自动货架登记声明,允许我们根据需要进行某些证券的未来发售,包括债务、股权和其他证券。
由于我们是一家控股公司,本身没有实质性的业务,我们的资产主要包括对子公司的投资以及我们对子公司的贷款和垫款。我们(再)保险子公司的红利受(再)保险法律法规的限制,如下所述。除其他事项外,我们所有子公司向我们进行分配和转让的能力也可能受到其他适用法律法规和我们信贷安排的条款以及我们子公司的银行贷款和其他已发行债务工具的限制。
美国金融公司流动资金
Enstar Finance LLC(“Enstar Finance”)为全资财务附属公司,依赖其他附属公司的资金支付次级票据项下到期的任何款项。此外,如上所述,我们是一家控股公司,几乎所有的业务都是通过我们的子公司进行的。我们唯一重要的资产是子公司的股本。由于我们几乎所有的业务都是通过我们的(再)保险子公司进行的,我们所有的合并资产几乎都由我们的子公司持有,我们的大部分现金流,因此,我们支付根据次级次级票据担保到期的任何金额的能力取决于我们子公司的收益以及这些子公司以分配或贷款的形式向我们转移资金的情况。
此外,我们的(再)保险子公司向Enstar Finance或我们进行分销或其他转移的能力受到适用的保险法律和法规的限制,如下所述。这些法律和法规以及实施这些法律和法规的监管机构的决定可能会严重限制此类分配和转让,从而对Enstar Finance或我们的整体流动性产生不利影响。我们所有子公司向Enstar Finance和我们进行分配和转让的能力也可能受到其他适用法律法规、我们信贷安排的条款以及我们子公司的银行贷款和其他已发行债务工具的限制。
运营公司流动资金
我们(再)保险子公司支付股息和进行其他分配的能力受到我们(再)保险子公司所在司法管辖区(包括百慕大、英国、美国、澳大利亚和欧洲大陆)的适用法律法规的限制,这些司法管辖区对这些子公司实施了严格的监管限制。
这些法律法规要求我们的某些(再)保险子公司维持最低资本金要求,并限制这些子公司可以支付给我们的股息和其他款项的金额,这反过来可能会限制我们支付股息和支付其他款项的能力。
截至2021年9月30日,我们所有(再)保险子公司的资本金要求水平都超过了要求的最低水平。我们的子公司支付股息和进行其他形式分配的能力也可能受到我们根据某些未偿还信贷安排协议和其他债务工具承担的偿还义务的限制。最终亏损支付的可变性也可能导致我们子公司的流动性需求增加。
资金来源主要包括收购和新业务完成时获得的现金和投资组合、赚取的投资收入、销售收益和投资到期日以及应收保费的收取。
从购买(再)保险公司获得的现金余额被归类为投资活动提供的现金,而来自新业务的现金被归类为经营活动提供的现金。
我们预计将使用现金和投资组合的资金、收取的保费、从再保险债务人收取的资金、费用和佣金收入、投资收入以及出售和赎回投资的收益来满足预期的索赔支付和运营费用,其余资金将用于收购和额外投资。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月里,经营活动提供的现金为正,因为新业务和交易证券销售的现金超过了购买交易证券所使用的现金,净收益用于购买AFS证券和投资现金流中包括的其他投资。
总体而言,我们预计我们的现金流,加上我们现有的资本基础、现金和从新业务获得的投资,将足以满足现金需求并运营我们的业务。
现金流
下表汇总了我们由经营、投资和融资活动提供(用于)的综合现金流:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9个月, | | |
| | 2021 | | 2020 | | 变化 |
| | (单位:千美元) |
现金由(用于): | | | | | | |
经营活动 | | $ | 3,857,903 | | | $ | 2,104,030 | | | $ | 1,753,873 | |
投资活动 | | (2,050,743) | | | (2,011,034) | | | (39,709) | |
融资活动 | | (676,143) | | | 202,623 | | | (878,766) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
非持续经营的净现金流 | | — | | | (20,735) | | | 20,735 | |
汇率变动对现金的影响 | | 3,863 | | | 1,727 | | | 2,136 | |
现金及现金等价物净增加情况 | | 1,134,880 | | | 276,611 | | | 858,269 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | 1,373,116 | | | 971,349 | | | 401,767 | |
持有待售业务现金净变化 | | 223,200 | | | (50,638) | | | 273,838 | |
期末现金和现金等价物及限制性现金总额 | | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | | | $ | 1,533,874 | |
| | | | | | |
简明合并资产负债表的对账: | | | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 1,587,158 | | | $ | 640,601 | | | $ | 946,557 | |
限制性现金和现金等价物 | | 447,533 | | | 556,721 | | | (109,188) | |
INRE基金的现金和限制性现金及现金等价物 | | 696,505 | | | — | | | 696,505 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
现金总额、现金等价物和限制性现金 | | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | | | $ | 1,533,874 | |
截至2021年9月30日的9个月与2020年相比:在截至2021年9月30日的9个月中,现金和现金等价物增加了11亿美元,而截至2020年9月30日的9个月增加了2.766亿美元。
在截至2021年9月30日的9个月中,现金和现金等价物增加了11亿美元,因为39亿美元的经营活动提供的现金分别抵消了21亿美元和6.761亿美元的投资和融资活动中使用的现金。
截至2021年9月30日的9个月,运营部门提供的现金主要来自:
(I)现金、限制性现金及来自新业务的现金等价物19亿元;及
(2)主要由INRE基金推动的交易型证券净销售和到期日的现金流入26亿美元;部分抵消,
(Iii)支付损失的时间。
截至2021年9月30日的9个月投资活动中使用的现金主要涉及:
(I)净买入18亿元AFS证券;及
(Ii)购买和出售附属公司,分别扣除购入和售出的现金净额4.378亿美元;部分抵销,
(Iii)合并INRE基金5.741亿美元期初现金和限制性现金余额的影响。
截至2021年9月30日的9个月,用于融资活动的现金可归因于股票回购和优先股股息,但净收到2.413亿美元的贷款部分抵消了这一影响。
持有待售业务的现金变化是由于出售Northshore。
在截至2020年9月30日的9个月中,现金和现金等价物增加了2.766亿美元,因为运营和融资活动提供的现金分别为21亿美元和2.026亿美元,部分被投资活动中使用的20亿美元现金所抵消。
截至2020年9月30日的9个月,运营部门提供的现金主要是净销售收益以及交易证券和现金的到期日,以及新业务的限制性现金,部分被支付亏损的时间所抵消。
截至2020年9月30日的9个月,融资活动提供的现金主要归因于净债务减少2.548亿美元,但被股票回购和优先股股息部分抵消。
截至2020年9月30日的9个月,投资活动中使用的现金主要与净买入15亿美元的AFS证券和净认购5.303亿美元的其他投资有关。
持有待售业务的现金变化是由于截至2020年9月30日,Northshore的资产和负债被归类为持有待售。
可投资资产
我们将可投资资产定义为INRE基金的总投资、现金和现金等价物、受限现金和现金等价物、持有的资金和净可变利息实体资产的总和。截至2021年9月30日,可投资资产为219亿美元,而截至2020年12月31日,可投资资产为173亿美元,增长26.6%,主要归因于对Enhanized Re的阶段性收购和2021年的重大新业务。
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我们对已支付和未支付的损失分别有17亿美元和21亿美元的再保险余额可追回。
我们的(再)保险分流子公司和承担的投资组合在收购前使用了回归协议,以减少他们对承担的(再)保险风险的敞口。此前,星石国际(StarStone International)每年都会购买一项量身定做的向外再保险计划,旨在管理其风险状况。星石国际从2021年1月1日起被纳入决选部分。星石国际的大多数第三方再保险是与评级较高的再保险公司或以信用证为抵押。
如果转分人不履行其在这些协议下的义务,我们仍然负有责任,因此,我们评估和监测信用风险集中在我们的再保险人身上。对被认为可能无法收回的金额进行了拨备。
债务义务
我们主要利用债务融资和贷款工具为收购和重要的新业务、投资活动提供资金,并不时将其用于一般公司目的。
我们的债务如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
设施 | | 始发日期 | | 术语 | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | (单位:千美元) |
优先债券2022年到期,息率4.50% | | 2017年3月10日 | | 5年 | | $ | 280,224 | | | $ | 349,253 | |
4.95%优先债券,2029年到期 | | 2019年5月28日 | | 10年 | | 494,827 | | | 494,194 | |
优先债券将于2031年到期,息率3.10% | | 2021年8月24日 | | 10年 | | 494,318 | | | — | |
高级债券合计 | | | | | | 1,269,369 | | | 843,447 | |
5.75%次级债券,2040年到期 | | 2020年8月26日 | | 20年 | | 345,009 | | | 344,812 | |
5.50%强化再保险次级债券2031年到期 | | 2018年12月20日 | | 12.1年 | | 76,360 | | | — | |
附属票据合计 | | | | | | 421,369 | | | 344,812 | |
EGL循环信贷安排 | | 2018年8月16日 | | 5年 | | — | | | 185,000 | |
债务总额 | | | | $ | 1,690,738 | | | $ | 1,373,259 | |
自2020年12月31日以来,我们的债务增加了317.5美元,主要是由于我们2031年优先债券的发行和对Enhanized Re的阶段性收购,但部分被我们循环信贷安排的偿还和我们对2022年部分优先债券的投标报价所抵消。
信用评级
下表显示了我们截至2021年11月4日的信用评级:
| | | | | | | | | | | | | | |
信用评级(1) | | 标准普尔 | | 惠誉评级 |
长期发行人 | | BBB(展望:正面) | | BBB(展望:正面) |
2022年及2029年高级债券 | | BBB | | BBB- |
2031年高级债券 | | BBB- | | BBB- |
初级附属票据 | | BB+ | | BB+ |
2031年附属债券 | | 未定级 | | 未定级 |
D系列和E系列优先股 | | BB+ | | BB+ |
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(1) 信用评级由第三方、标准普尔和惠誉评级提供,并受某些限制和免责声明的约束。有关这些评级的信息,请参考评级机构的网站和其他出版物。
机构评级不是建议买入、卖出或持有我们的任何证券,发行机构可能会随时修改或撤回评级。每个机构的评级应独立于任何其他机构的评级进行评估。有关与我们的信用评级相关的风险的信息,请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告中的“第1A项风险因素-与流动性和资本资源有关的风险”和“第1A项风险因素-与我们股票所有权有关的风险”。
合同义务
下表汇总了截至2021年9月30日,我们在重大合同义务下的未来付款,以及预期付款日期之前的第二轮和强化Re部分的损失和LAE以及未来投保人福利的估计付款。该表仅包括预计将以现金结算的债务。他说:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 短期 | | 长期的 |
| 总计 | | 少于 1年 | | 1 - 3 年份 | | 3 - 5 年份 | | 6 - 10 年份 | | 多过 10年前 |
| (单位:百万美元) |
经营活动 | | | | | | | | | | | |
估计的总损失准备金和径流部分的LAE(1) | | | | | | | | | | | |
石棉 | $ | 2,126.7 | | | $ | 189.1 | | | $ | 332.3 | | | $ | 261.5 | | | $ | 387.6 | | | $ | 956.2 | |
环境 | 288.4 | | | 32.4 | | | 55.6 | | | 42.3 | | | 57.6 | | | 100.5 | |
一般伤亡事故 | 3,200.2 | | | 282.4 | | | 368.4 | | | 489.2 | | | 1,688.9 | | | 371.3 | |
工伤赔偿/人身意外 | 3,121.1 | | | 252.5 | | | 514.4 | | | 496.8 | | | 655.3 | | | 1,202.1 | |
海运、航空和过境 | 319.9 | | | 70.1 | | | 84.0 | | | 49.1 | | | 60.4 | | | 56.3 | |
施工缺陷 | 154.5 | | | 27.5 | | | 53.8 | | | 38.1 | | | 27.4 | | | 7.7 | |
专业赔偿/董事和高级职员 | 1,506.2 | | | 263.9 | | | 328.8 | | | 257.5 | | | 531.8 | | | 124.2 | |
马达 | 730.6 | | | 230.4 | | | 195.0 | | | 77.3 | | | 81.4 | | | 146.5 | |
属性 | 153.0 | | | 55.5 | | | 46.8 | | | 21.4 | | | 17.5 | | | 11.8 | |
其他 | 561.1 | | | 136.9 | | | 146.7 | | | 87.3 | | | 82.6 | | | 107.6 | |
星石国际(非美国) | 1,125.8 | | | 375.6 | | | 396.9 | | | 184.8 | | | 135.3 | | | 33.2 | |
未偿损失总额和IBNR | 13,287.5 | | | 1,916.3 | | | 2,522.7 | | | 2,005.3 | | | 3,725.8 | | | 3,117.4 | |
| | | | | | | | | | | |
ULAE | 436.0 | | | 67.1 | | | 91.2 | | | 65.7 | | | 101.0 | | | 111.0 | |
估计的总损失准备金和径流部分的LAE(1) | 13,723.5 | | | 1,983.4 | | | 2,613.9 | | | 2,071.0 | | | 3,826.8 | | | 3,228.4 | |
估计总损失准备金和强化Re部门的LAE | | | | | | | | | | | |
巨灾 | 177.2 | | | 88.6 | | | 88.6 | | | — | | | — | | | — | |
ULAE | 2.7 | | | 1.3 | | | 1.4 | | | — | | | — | | | — | |
估计总损失准备金和强化Re部门的LAE(1) | 179.9 | | | 89.9 | | | 90.0 | | | — | | | — | | | — | |
未来投保人福利(2) | 1,635.1 | | | 57.7 | | | 161.4 | | | 144.7 | | | 275.3 | | | 996.0 | |
投资活动 | | | | | | | | | | | |
资金不足的投资承诺(3) | 1,703.6 | | | 510.5 | | | 638.2 | | | 356.9 | | | 198.0 | | | — | |
融资活动 | | | | | | | | | | | |
偿还贷款(包括预计利息支付) | 2,483.7 | | | 354.4 | | | 130.0 | | | 128.5 | | | 1,339.7 | | | 531.1 | |
总计 | $ | 19,725.8 | | | $ | 2,995.9 | | | $ | 3,633.5 | | | $ | 2,701.1 | | | $ | 5,639.8 | | | $ | 4,755.5 | |
(1) 损失准备金和净资产收益率代表管理层对结清损失的最终成本的估计。对损失的估计是基于各种复杂的、主观的判断。实际支付的损失可能与我们的简明合并财务报表中反映的准备金估计不同,甚至可能有很大差异。同样,我们估计损失的支付时间不是固定的,实际支付活动可能会有重大变化。按期间估计可能到期付款时使用的假设是基于我们的历史索赔支付经验和行业支付模式,但由于估计该等付款时间的过程中固有的不确定性,在任何该等期间支付的金额可能与上述披露的金额存在重大差异的风险。这个
上表中的金额代表我们对截至2021年9月30日的已知负债的估计,不包括应支付给我们的相应再保险可收回金额。此外,截至2021年9月30日的简明综合财务报表中包含的某些准备金由吾等收购,并初步按公允价值记录,随后摊销,而上表中按期间划分的预期付款是未来时间的估计付款,并不反映应付金额的公允价值调整。
(2)截至2021年9月30日,我们的简明综合资产负债表中记录的15亿美元的未来投保人福利是在贴现的基础上计算的,而上表中按期间划分的预期付款是未来时间的估计付款,并不反映应付金额的折扣。
(3) 详情请参阅附注20--“承诺和或有事项”中的“无资金投资承诺”。
我们通常试图将我们的投资组合的持续时间与我们的一般负债概况的持续时间相匹配。我们一般会寻求维持较短期或与负债持续期相等的投资组合,以便为清偿亏损提供流动资金,并在可能的情况下避免结清期限较长的投资。债务的清偿还有可能加速损失和投保人利益的自然支付,这可能需要额外的流动性。
除上表所述的合同义务外,自2021年9月30日起,我们有权在未来一段时间后从三叉戟V基金和道林基金购买与Starstone International相关的RNCI(“看跌期权”),而RNCI持有人有权在未来一段时间后将其RNCI权益出售给我们(“看跌期权”)。交易所交易完成后,我们对三叉戟V基金和道林基金拥有的Starstone International部分持有认购权,他们持有将这些权益转让给我们的看跌期权。
表外安排
截至2021年9月30日,我们没有任何SEC规则和法规定义的表外安排。
关键会计估计
我们的关键会计估计在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中包含的管理层对运营结果和财务状况的讨论和分析中进行了讨论。在2021年9月1日完成对Enhanized Re的阶段性收购后,增加了以下关键会计估计。
未来投保人福利
有关我们未来投保人利益的更多信息,请参阅我们未经审计的简明综合财务报表的附注1-“重大会计政策”和附注9-“未来投保人利益”,该财务报表包含在本季度报告表格10-Q的第1项中。
关于前瞻性陈述的警告性声明
本季度报告和本文引用的文件包含符合1934年证券交易法(修订后)第21E节或交易法定义的“前瞻性陈述”,这些陈述涉及我们的财务状况、经营结果、业务战略、经营效率、竞争地位、增长机会、我们管理层的计划和目标,以及我们证券和整个保险和再保险行业的市场。包括“估计”、“项目”、“计划”、“打算”、“预期”、“预期”、“相信”、“将会”、“应该”、“可能”、“寻求”、“可能”等词汇的陈述以及类似的未来或前瞻性陈述都是出于联邦证券法或其他目的的前瞻性陈述。所有前瞻性陈述都必然是估计或预期,而不是历史事实的陈述,反映了我们管理层的最佳判断,涉及许多风险和不确定因素,这些风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性陈述所建议的大不相同。因此,这些前瞻性陈述应考虑到各种重要因素,包括本报告和我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中陈述的那些因素。这些因素包括:
与我们的第二轮业务相关的风险
•我们的计划、战略、目标、预期或意图的变化,这些变化随时可能由管理层自行决定;
•我们的损失准备金是否足够,以及随着索赔的发展,是否有必要调整这些准备金;
•与收购相关的风险,包括我们评估机会、成功定价收购、应对运营挑战、支持我们的计划增长以及将被收购的公司纳入我们的内部控制系统以维持有效的内部控制、提供可靠的财务报告和防止欺诈的能力;
•可能影响准备金充足性的新出现的索赔和覆盖问题和争议;
•影响损失评估和/或覆盖问题的冗长和不可预测的诉讼;
•竞争压力加大,包括与我们的战略目标一致的第二轮业务市场竞争加剧;
•与我们获得监管批准的能力相关的风险,包括任何此类批准的时间、条款和条件,以及满足与我们的收购协议相关的其他成交条件的风险,这可能会影响我们完成收购的能力;
•与我们的子公司有关的风险,这些子公司有遗留制造业务产生的负债;
•新冠肺炎疫情的影响以及随之而来的破坏和经济动荡,如全球金融市场的波动性增加,可能会对我们的储备、投资回报、财务状况、流动性和资本资源产生不利影响,目前很难预测未来对我们业务的任何影响;
与我们对灾难性事件和人寿保险业务的敞口有关的风险
•与增强型再保险暴露于灾难性事件有关的风险,包括灾难性事件和其他重大损失事件的不可预测性和严重性、风险管理和损失限制方法的失败;
•与Enhanized Re的人寿和年金业务相关的风险,包括死亡率、支持负债的资产表现以及资产/负债期限错配的风险;
与流动性和资本资源相关的风险
•与法定资本要求的变化有关的风险,以及我们未来可能需要额外资本的风险,这些风险可能无法获得,或者只有在不利的条件下才能获得;
•我们的再保险子公司可能无法根据其再保险合同(包括通过使用信用证)向分拆公司提供所需抵押品的风险;
•经济状况的变化和不确定性,包括利率、通货膨胀、货币汇率、股票市场和信贷状况,这可能会影响我们的投资组合、我们为未来收购融资的能力和我们的盈利能力;
•与我们再保险的可获得性和可收集性有关的风险;
•我们子公司向我们分配资金的能力以及由此对我们流动性的影响;
•外币汇率波动造成的损失;
•我们遵守债务协议中的契约的能力;
与我们的投资相关的风险
•我们的投资组合的价值和我们从这些投资组合中获得的投资收入可能会因市场波动和经济状况(包括与利率、信贷利差和逐步取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)相关的情况)而大幅下降的风险;
•与我们投资组合的表现和我们以认可我们的流动性需求的方式组织投资的能力有关的风险;
•与我们对另类资产类别的战略投资有关的风险,如对冲基金和合资企业,这些资产缺乏流动性,可能具有波动性;
•与INRE基金清算有关的风险,这可能是由于INRE基金使用杠杆、衍生品及其对中国股票的敞口而引起的波动;
与法律法规相关的风险
•与我们经营所处的复杂监管环境相关的风险,包括持续或未来的行业监管发展将扰乱我们的业务,影响我们子公司正常运营或向我们分配的能力,或强制改变行业做法,增加我们的成本,减少我们的收入,或要求我们改变我们的业务方式;
与我们的运营相关的风险
•关键人员流失;
•运营风险,包括网络安全事件、外部危险、人为故障或我们的信息技术系统的其他困难,可能扰乱我们的业务或导致关键和机密信息的丢失,增加成本;
与税收有关的风险
•适用于我们或(再)保险业务的税收、监管或法律限制或限制;
•适用于我们或我们的子公司的税收法律或法规的变化,或我们或我们的一个非美国子公司在美国或其他地方需要缴纳大量或大幅增加的所得税的风险;
与我们股票所有权相关的风险
•由于我们公司细则的某些规定和我们作为百慕大公司的地位而导致的与我们股票所有权相关的风险。
以上列出的因素不应被解释为详尽无遗,应与我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中包含的风险因素一起阅读。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述,无论是为了反映我们对此预期的任何变化,还是作为新信息、未来发展或其他方面的结果,除非法律要求。
第三项:提供关于市场风险的定量和定性披露
以下风险管理讨论和敏感性分析所产生的估计金额是假设某些市场条件发生时对市场风险的前瞻性陈述。未来的结果可能与这些估计结果大不相同,原因包括全球金融市场的实际发展、我们投资组合的变化或我们业务战略的变化。我们用来评估和减轻风险的分析结果并不是对未来事件或损失的预测。有关前瞻性陈述的更多信息,请参阅“关于前瞻性陈述的告诫声明”。
我们主要面临四种市场风险:利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险。我们在2021年应对这些风险的政策与2020年使用的政策没有实质性不同,根据我们目前的知识和预期,我们目前预计我们的市场风险敞口或我们将如何管理这些敞口在未来的报告期不会有重大变化。然而,由于新冠肺炎疫情造成的经济状况导致金融市场持续的不确定性和波动性,我们预计利率、信贷利差和全球股市短期内仍将保持波动。此外,大流行增加了许多行业违约的风险。因此,我们在此期间继续密切关注市场风险。
利率与信用利差风险
利率风险是证券对利率变化的价格敏感性。信用利差风险是证券对信用利差变化的价格敏感性。我们直接管理的投资组合和基金包括固定期限和短期投资,其公允价值将随着利率和信用利差的变化而波动。我们试图在我们的固定期限投资组合中保持充足的流动性,其战略旨在强调保存我们的投资资产,并为迅速支付索赔、合同债务和未来的投保人福利以及支付减值付款提供足够的流动性。我们还监控我们投资组合的期限和结构。
下表汇总了公允价值的总假设变化,假设信用利差保持不变,国债收益率曲线立即平行移动,在我们的固定期限和短期投资组合(归类为交易和AFS)中,我们的基金持有直接管理的投资组合、我们的固定收益基金和我们的固定收益交易所交易基金(ETF),不包括归类为持有待售的投资:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 以基点为单位的利率变动 |
截至2021年9月30日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| | (单位:百万美元) |
总市值 (1) | | $ | 14,623 | | | $ | 14,208 | | | $ | 13,818 | | | $ | 13,458 | | | $ | 13,120 | |
市值与基数的变动 | | 5.8 | % | | 2.8 | % | | — | % | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未实现价值变动 | | $ | 805 | | | $ | 390 | | | $ | — | | | $ | (360) | | | $ | (698) | |
| | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
总市值 (1) | | $ | 10,632 | | | $ | 10,324 | | | $ | 10,028 | | | $ | 9,756 | | | $ | 9,495 | |
市值与基数的变动 | | 6.0 | % | | 3.0 | % | | — | % | | (2.7) | % | | (5.3) | % |
未实现价值变动 | | $ | 604 | | | $ | 296 | | | $ | — | | | $ | (272) | | | $ | (533) | |
(1) 不包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分别为3.496亿美元和1.549亿美元的股权交易所交易基金(ETF),这两只基金包括在下面的股权价格风险部分。
利率的实际变动可能不会在期限范围内或对单个证券产生相同幅度的变化,因此,对我们固定到期日证券、短期投资、直接管理的基金和固定收益交易所交易基金(ETF)公允价值的影响可能与上表所示的由此产生的价值变化大不相同。
下表汇总了在假设利率保持不变的情况下,我们的固定期限和短期投资组合(归类为交易和AFS)、我们的基金持有的直接管理的投资组合、我们的固定收益基金和我们的固定收益交易所交易基金(ETF)中,公允价值的总假设变化,不包括归类为持有待售的投资:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷利差变动基点 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (单位:百万美元) |
总市值 (1) | $ | 14,610 | | | $ | 14,201 | | | $ | 13,818 | | | $ | 13,457 | | | $ | 13,117 | |
市值与基数的变动 | 5.7 | % | | 2.8 | % | | | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未实现价值变动 | $ | 792 | | | $ | 383 | | | | | $ | (361) | | | $ | (701) | |
| | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
总市值 (1) | $ | 10,608 | | | $ | 10,308 | | | $ | 10,028 | | | $ | 9,765 | | | $ | 9,516 | |
市值与基数的变动 | 5.8 | % | | 2.8 | % | | | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未实现价值变动 | $ | 580 | | | $ | 280 | | | | | $ | (263) | | | $ | (512) | |
(1) 不包括截至2021年9月30日和2020年12月31日的年度的3.496亿美元和1.549亿美元的股权交易所交易基金(ETF),这两只基金包括在下面的股权价格风险部分。
信用风险
信用风险涉及交易对手根据票据或合同的合同条款及时付款的能力的不确定性。我们面临的直接信用风险主要是在我们的固定到期日和短期投资组合中,并通过客户、经纪人和再保险公司以应收保费和再保险余额的形式分别就已支付和未支付的损失收回,如下所述。
固定期限和短期投资
作为122亿美元固定期限和短期投资的持有者,我们还面临着因投资评级下调或发行人违约而带来的信用风险。为了减轻这一风险,我们的投资组合主要由投资级、流动性强、期限固定的中短期证券组成。我们的固定期限和短期投资的信用评级表在我们的简明综合财务报表的附注5-“投资”中,包括在本季度报告的Form 10-Q第1项中。截至2021年9月30日,我们39.7%的固定期限和短期投资组合被一家主要评级机构评为AA或更高评级(2020年12月31日:41.2%),其中3.9%的评级低于BBB-或无评级(2020年12月31日:3.7%)。截至2021年9月30日,投资组合作为一个整体,包括现金、限制性现金、固定期限和直接管理的短期投资和基金,平均信用质量评级为A+(2020年12月31日:A+)。此外,我们根据我们认为是审慎的多元化标准的指导方针来管理我们的投资组合。指导方针限制了单一发行和发行人的允许持有量,因此,我们认为我们没有明显的信用风险集中。
我们的固定期限和短期投资按信用评级汇总如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用评级 | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 变化 |
AAA级 | 24.2 | % | | 29.5 | % | | (5.3) | % |
AA型 | 15.5 | % | | 11.7 | % | | 3.8 | % |
A | 30.0 | % | | 31.6 | % | | (1.6) | % |
BBB | 26.4 | % | | 23.5 | % | | 2.9 | % |
非投资级 | 3.7 | % | | 3.5 | % | | 0.2 | % |
未评级 | 0.2 | % | | 0.2 | % | | — | % |
总计 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | |
| | | | | |
平均信用评级 | A+ | | A+ | | |
就已支付和未支付的损失可追回的再保险余额
我们面临信用风险,因为它与我们的再保险余额有关,可以收回已支付和未支付的损失。我们的(再)保险子公司仍然对转分保人不履行其合同义务承担责任,因此,我们评估和监测再保险人的信用风险集中情况。一场讨论
我们对已支付和未支付损失可追回的再保险余额的部分载于我们简明综合财务报表的附注6-“已支付和未支付损失可追回的再保险余额”,包括在本季度报告10-Q表格的第1项中。
持有的资金
根据资金持有安排,再保险公司保留了原本会汇往我们的再保险附属公司的资金。资金余额记入投资收益并扣除应付损失。如果再保险公司无法兑现所持资金余额的价值,例如在破产的情况下,我们将面临信用风险。然而,我们通常有合同能力,用我们欠再投保人的应付损失和其他合同到期金额来抵消所持资金余额的任何不足之处。我们持有的基金在简明的综合资产负债表上显示在两个类别下,其中我们获得基本投资组合经济学的基金显示为“持有的基金-直接管理的基金”,而我们获得固定贷记利率的持有的基金显示为“再保险公司持有的基金”。这两类基金都面临信用风险。我们定期监测与我们有资金安排的再保险公司的信用状况。截至2021年9月30日,我们有大量资金集中在财务实力再保险公司,分别为33亿美元(2020年12月31日:9.55亿美元)和12亿美元(2020年12月31日:1.824亿美元),这些公司的财务实力信用评级分别为A.M.Best和标普的AA+,以及A.M.Best的A+和标普的AA-。
股权价格风险
我们的股票投资组合(不包括我们的固定收益交易所交易基金,但包括股票基金)面临着股票价格风险,即股票价格不利变化导致的公允价值潜在损失的风险。我们的固定收益交易所交易基金(ETF)被排除在以下分析之外,并已包括在利率和信用利差风险分析中,因为这些交易所交易基金是我们固定收益投资策略的一部分,并由固定收益工具支持。下表汇总了我们的风险股票整体市场价格下跌10%后公允价值的总体假设变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 变化 |
| (单位:百万美元) |
普通股和优先股的公开交易股权投资 | $ | 257.5 | | | $ | 260.8 | | | $ | (3.3) | |
普通股和优先股的私人持股投资 | 359.1 | | | 274.7 | | | 84.4 | |
私募股权基金 | 598.9 | | | 363.1 | | | 235.8 | |
股票型基金 | 4.8 | | | 190.8 | | | (186.0) | |
股票交易所交易基金(ETF) | 349.6 | | | 154.9 | | | 194.7 | |
| | | | | |
风险股权的公允价值 | $ | 1,569.9 | | | $ | 1,244.3 | | | $ | 325.6 | |
| | | | | |
公允价值下跌10%的影响 | $ | 157.0 | | | $ | 124.4 | | | $ | 32.6 | |
对冲基金
截至2021年9月30日,我们对对冲基金的投资为2.154亿美元(2020年12月31日:26亿美元),包括在我们的其他投资中,按公允价值计算,鉴于这些基金的基础资产,这些基金存在利率、信用利差和股权价格风险。
自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。因此,INRE基金的资产和负债的账面金额在截至2021年9月30日的简明综合资产负债表中分别列于“INRE基金的可变利息实体资产”和“INRE基金的可变利息实体负债”中。参考“综合可变利息实体-INRE基金”以下是截至2021年9月30日市场风险的进一步详细信息。截至2020年12月31日,我们对INRE基金的投资为24亿美元。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,这些投资公允价值下降10%的影响将分别为2,150万美元和2.638亿美元。这些对冲基金可能会采用涉及杠杆和卖空的投资策略,这将产生提高利率、信用利差和股价敏感度的效果,因此市场价格下跌10%可能会使我们在基金中投资的公允价值减少10%以上。
外币风险
下表汇总了我们对外币的净敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 澳元 | | 计算机辅助设计 | | 欧元 | | 英镑 | | 其他 | | 总计 |
截至2021年9月30日 | | (单位:百万美元) |
净外币风险敞口总额 | | $ | (8.7) | | | $ | (6.4) | | | $ | (4.2) | | | $ | (22.8) | | | $ | 0.3 | | | $ | (41.8) | |
美元汇率变动10%的税前影响(1) | | $ | (0.9) | | | $ | (0.6) | | | $ | (0.4) | | | $ | (2.3) | | | $ | — | | | $ | (4.2) | |
| | | | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | |
净外币风险敞口总额 | | $ | 7.0 | | | $ | (1.9) | | | $ | 24.4 | | | $ | 38.9 | | | $ | 1.5 | | | $ | 69.9 | |
美元汇率变动10%的税前影响(1) | | $ | 0.7 | | | $ | (0.2) | | | $ | 2.4 | | | $ | 3.9 | | | $ | 0.2 | | | $ | 7.0 | |
(1)假设美元相对于其他货币有10%的变化。
通过我们在不同司法管辖区的子公司,我们以各种非美国货币开展(再)保险业务。我们有以下外币风险敞口:
•交易风险:我们大多数子公司的功能货币是美元。在这些实体中,外币兑美元汇率的任何波动都会直接影响我们以其他货币计价的资产和负债的估值。外汇汇率的所有变化,除了非美元的AFS投资,都在我们的综合收益表中确认。与非美元AFS投资有关的外汇汇率变动记录在股东权益的累计其他综合收益(亏损)中。我们拥有非美元功能货币的子公司也会受到外币相对于其自身功能货币汇率波动的影响。
•翻译风险:我们在欧洲、英国和澳大利亚的某些子公司有净投资,这些子公司的职能货币分别是欧元、英镑和澳元。将其财务报表从各自的本位币换算成美元所产生的汇兑损益计入累计折算调整账户,该账户是股东权益中累计其他全面收益(损失)的组成部分。
我们的外汇政策是在可能的情况下,透过以下方式广泛管理我们的外汇风险:
•寻求将我们在(再)保险单下以外币支付的负债与以此类货币计价的资产相匹配,但受监管限制。
•有选择地利用外币远期合约来降低外币风险。
我们使用外币远期汇率合约来管理外币风险。如果我们的外汇风险没有匹配或对冲,我们可能会遭遇汇兑损失或收益,这将反映在我们的综合经营业绩和财务状况中。
通货膨胀的影响
通货膨胀可能会对我们的资产和负债产生重大影响,从而对我们的综合经营结果产生实质性影响。通胀可能导致利率上升,导致我们固定期限投资组合的市值下降。我们可能会选择持有固定期限的投资至到期,这将导致未实现的收益或亏损随着时间的推移而增加。通货膨胀也可能影响我们某些负债的价值,主要是我们对损失和LAE的估计,例如我们的索赔成本(包括医疗、诉讼费用和司法裁决),以及我们对未来投保人福利的拨备。虽然我们对损失和LAE的估计以及对未来投保人福利的拨备是为了反映未来可能支付的金额,但我们将面临通货膨胀可能导致这些金额高于当前估计的风险。我们在设定准备金和为新业务定价时会考虑到这一点。然而,在索赔最终解决之前,通货膨胀对我们综合经营结果的实际影响是无法准确知道的。
综合可变利息实体-INRE基金
自2021年4月1日起,INRE基金由我们合并。INRE基金主要面临四种市场风险:利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险。
利率与信用利差风险
INRE基金的投资组合包括固定期限投资和某些已出售但尚未购买的证券,这些证券的公允价值将随着利率和信用利差的变化而波动。
下表汇总了INRE基金的固定期限投资组合中公允价值的总假设变化,假设信用利差保持不变,国债收益率曲线立即平行移动,这些投资组合被归类为交易和某些已出售但尚未购买的证券:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 以基点为单位的利率变动 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (单位:百万美元) |
总市值 | $ | 22 | | | $ | 24 | | | $ | 25 | | | $ | 26 | | | $ | 27 | |
市值与基数的变动 | (9.7) | % | | (4.8) | % | | — | % | | 4.8 | % | | 9.7 | % |
未实现价值变动 | $ | (2.4) | | | $ | (1.2) | | | $ | — | | | $ | 1.2 | | | $ | 2.4 | |
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利率的实际变动可能不会在整个到期日范围内或对单个证券产生相同幅度的变化,因此,对INRE基金固定到期日证券的公允价值的影响可能与上表所示的由此产生的价值变化大不相同。
下表汇总了INRE基金分类为交易的固定期限投资组合中,假设利率保持不变,信用利差立即平行变动所产生的公允价值的总假设变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷利差变动基点 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (单位:百万美元) |
总市值 | $ | 18 | | | $ | 20 | | | $ | 22 | | | $ | 24 | | | $ | 26 | |
市值与基数的变动 | (17.8) | % | | (9.1) | % | | — | % | | 9.1 | % | | 18.2 | % |
未实现价值变动 | $ | (3.9) | | | $ | (2.0) | | | $ | — | | | $ | 2.0 | | | $ | 4.0 | |
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| | | | | | | | | |
信用风险
信用风险涉及交易对手根据票据或合同的合同条款及时付款的能力的不确定性。INRE基金主要在其衍生金融工具和固定期限投资组合中面临直接信用风险,分别归类为交易,如下所述。
衍生交易对手
INRE基金是衍生工具的直接交易对手,如果这些合约中的交易对手不履行义务,INRE基金将面临信用风险。作为INRE基金的投资者,我们承担交易对手违约造成的信用损失风险,即使我们不是这些合同的直接交易对手。与INRE基金衍生品投资组合相关的交易对手违约风险通过这些交易的交易对手必须满足的抵押品张贴要求、与信誉良好的交易对手(高信用质量机构)打交道,以及寻求与投入谈判主协议(其中包括包含在与这些交易对手的场外交易合同中包含“抵销”(资产减去负债)权利的净额结算条款)来降低。INRE基金在任何时候的信用风险敞口仅限于作为资产记录在简明综合资产负债表上的金额。
固定期限投资
作为5900万美元固定期限投资的持有者,INRE基金也因投资评级下调或发行人违约而面临信用风险。INRE基金固定到期日投资的信用评级表在10-Q表格本季度报告第1项中包含的简明综合财务报表的附注12--“可变利息实体”中。截至2021年9月30日,INRE Fund的固定到期日投资组合中没有一个被主要评级机构评为AA或更高评级,其余的要么评级低于AA,要么未评级。
INRE基金按信贷评级划分的固定到期日投资摘要如下: | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 |
| | |
| | |
A | | 3.2 | % |
| | |
非投资级 | | 7.5 | % |
未评级 | | 89.3 | % |
总计 | | 100.0 | % |
股权价格风险
INRE基金的股票和衍生产品投资组合面临着股票价格风险,这是由于股票价格的不利变化而导致的公允价值潜在损失的风险。衍生品是一种金融工具,其价值来源于利率、外汇汇率、金融指数或证券价格。INRE基金的衍生品投资组合包括交易所交易的衍生品、在场外交易市场签约的衍生品和期权远期合约。
下表汇总了INRE基金的风险股票整体市场价格下跌10%后公允价值的总体假设变化:
| | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | |
| | (单位:百万美元) | | |
普通股的公开交易股权投资 | | $ | 338.0 | | | |
| | | | |
可转换债券 | | 53.0 | | | |
| | | | |
净衍生资产(1) | | (47.0) | | | |
风险股权的公允价值 | | $ | 344.0 | | | |
| | | | |
公允价值下跌10%的影响 | | $ | 54.0 | | | |
(1)包括股票期权/掉期和指数期货。
INRE基金可能会采用涉及杠杆和卖空的投资策略,这些策略通常是为了回补多头头寸而购买的。INRE基金因无担保卖空而蒙受的损失可能是无限的,而买入损失仅限于投资总额。如果INRE基金作为其与其大宗经纪证券借贷协议的一部分而质押的抵押品的价值不足以弥补INRE基金与卖空头寸相关的义务,则大宗经纪将退出相关的卖空头寸,并减轻额外损失。
INRE基金还签订了独立的衍生品合同,这些合同没有被指定为会计上的对冲工具。这类合约可能包括差价合约、掉期合约和期权合约。
为了评估INRE基金的股票和衍生产品投资组合中的风险,INRE基金和Enstar专注于个人头寸以及整个投资组合产生的实际和潜在波动性。利用各种技术和程序来实现对这些风险的最全面了解。定期对市场风险的量化措施进行评估。这些措施包括压力测试,以评估一系列金融变量(如股价和指数下跌)中更极端(尽管看似合理)的事件或变动对投资组合价值的潜在影响;以及评估INRE基金投资组合在当前市场环境和潜在未来环境下的风险。
欲了解与INRE基金相关的市场风险的更多信息,请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的我们的简明综合财务报表的注释12-“可变利息实体”(Variable Interest Entities)。
外币风险
下表汇总了INRE基金对外币的净敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | CNH | | | | 港币 | | 其他 | | 总计 |
截至2021年9月30日 | | | | (单位:百万美元) |
净外币风险敞口总额 | | | | $ | 39.0 | | | | | $ | 101.0 | | | $ | (15.0) | | | $ | 125.0 | |
美元汇率变动10%的税前影响(1) | | | | $ | (3.9) | | | | | $ | (10.1) | | | $ | 1.5 | | | $ | (12.5) | |
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| | | | | | | | | | | | |
(1)假设美元相对于其他货币有10%的变化。
如果INRE基金的外币风险没有匹配或对冲,INRE基金可能会出现汇兑损失或收益,这将反映在INRE基金的运营结果中,这反过来又会影响我们的综合运营结果和财务状况。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,我们评估了截至2021年9月30日我们的披露控制和程序(如交易所法案规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性。基于这项评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论(如下所述除外),我们维持有效的披露控制和程序,以提供合理的保证,确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息按照美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格的规定进行记录、处理、汇总和及时报告,并积累并传达给我们的管理层,包括首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出有关要求披露的决定。
2021年9月1日,我们完成了对Enhanze Re控股权的收购。截至2021年9月30日,强化再保险占我们总资产的12.9%。由于Enhanized Re报告的季度滞后,其2021年9月的业绩并未影响我们作为合并子公司的总收入和净利润。我们正在评估增强型再保险的财务报告内部控制,因此,增强型再保险已将增强型再保险排除在我们对财务报告内部控制以及相关披露控制和程序的评估之外。
财务报告内部控制的变化
除上文提及的强化再收购外,截至2021年9月30日止三个月内,我们对财务报告的内部控制并无发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分-其他资料
第一项:法律诉讼
有关法律程序的讨论,请参阅本季度报告10-Q表格第1项中我们的简明合并财务报表附注中的附注20-“承付款和或有事项”,该附注通过引用并入本文。
项目1A。危险因素
我们的经营业绩和财务状况会受到许多风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素在我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中包含的“风险因素”中描述。除下文所述外,本公司此前在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中披露的风险因素没有发生重大变化。
我们对一家正在有序清算过程中的综合对冲基金进行了大量直接投资。将清算过程中的损失降至最低取决于最近波动的市场状况,以及经理人有序有效出售资产的能力。
我们已对INRE Fund,L.P.(简称“INRE基金”)进行了大量直接投资,该基金正处于有秩序的清算过程中。有关INRE基金的更多信息,请参阅10-Q表格本季度报告第1项中包含的我们的简明综合财务报表的注释12-“可变利息实体”(Variable Interest Entities)。
在受到某些限制的情况下,INRE基金的投资经理拥有广泛的自由裁量权,可以决定INRE基金资产的清算方式。因此,我们最终从INRE基金的投资清算中实现的价值在一定程度上取决于基金经理有序有效地出售资产的能力。如果投资经理或其任何关键人员表现不佳,可能会在清算过程中造成损失,这可能会对我们的投资回报和运营结果产生重大负面影响。
INRE基金采用了投资策略和交易技巧,涉及使用保证金、衍生品(包括差价合约)和其他形式的财务杠杆或卖空。此外,INRE基金在亚洲市场有敞口,包括通过投资中国股票,这些股票最近经历了很高的波动性。由于INRE基金的风险敞口,清算过程中不利的市场状况可能会在投资组合清盘时导致重大或超大的已实现或未实现亏损,这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。
增强型再保险暴露于具有内在风险和不确定性的灾难性事件,这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
通过我们对Enhanzed Re的兴趣,我们接触到不可预测的自然和人为灾难事件(包括飓风、风暴、海啸、恶劣天气、地震、洪水、火灾、干旱、爆炸、环境污染、恐怖主义行为、网络事件和战争或政治动荡、气候模式和海洋温度条件的变化,这些事件可能会增加我们遭受损失的灾难事件和自然灾害的频率和严重程度)所引起的索赔。例如,在2021年,Enhanze Re经历了与德国洪水、飓风Ida、欧洲风暴和德克萨斯州冬季风暴有关的损失。此外,由于与新冠肺炎疫情有关的业务中断索赔,Enhanze Re在其巨灾业务线内经历了承保损失。尽管截至2021年9月30日已经针对这些损失建立了准备金,但不能保证损失估计和损失调整费用将是足够的。此外,美国公认会计原则不允许保险公司和再保险公司在灾难发生之前为灾难做准备,这意味着这些事件的索赔可能会导致我们任何会计季度或年度的财务业绩大幅波动,并可能对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。我们还面临风险管理和损失限制方法(在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第1项“业务-企业风险管理”中所述)可能无法充分管理我们的损失风险敞口或提供足够的保护以防范因强化再保险而产生的损失的风险。
我们在Enhanized Re的人寿和年金业务面临与Enhanized Re的人寿和年金业务相关的风险,包括死亡率、支持负债的资产表现以及资产/负债期限不匹配的风险。
Enhanized Re的人寿和年金产品的盈利能力在一定程度上取决于支持它们的投资的价值,包括结构性产品,这些产品缺乏流动性,可能会根据市场状况大幅波动。这导致与Enhanized Re的人寿和年金产品相关的市场风险敞口,这是利率和固定收益证券价格变化带来的损失风险。此外,
增强型再保险面临资产/负债存续期不匹配的风险,这可能使增强型再保险以及我们面临亏损和流动性压力的风险。例如,如果比预期更多的投保人选择接受一次性付款,而不是保留他们的保单和年金合同,这可能会使Enhanized Re面临流动性压力,并造成损失。此外,寿险保单福利准备金基于某些假设,包括死亡率、费用和基于收购时预期收益的贴现率。Enhanized Re建立的寿命储备是否充足取决于与这些关键假设相关的实际经验。如果实际经验与这些假设不同,或者假设基于新的信息或经验而改变,可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
下表提供了本公司在截至2021年9月30日的三个月内收购的普通股的相关信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) | | 根据该计划可以购买的最大股票数量(或美元价值)(1) |
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| | | | | | | | |
可回购的期初美元金额 | | | | | | | | $ | 112,561 | |
2021年7月1日-2021年7月31日 | | 3,794,711 | | $ | 234.54 | | | 45,311 | | — | |
2021年8月1日-2021年8月31日 | | — | | $ | — | | | — | | — | |
2021年9月1日-2021年9月30日 | | — | | $ | — | | | — | | — | |
可回购的期末美元金额 | | | | | | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 3,794,711 | | | | 45,311 | | | $ | — | |
(1)2021年2月25日,我们的董事会批准将我们之前宣布的普通股回购计划的期限延长至2022年3月1日。回购计划此前定于2021年3月1日到期。根据回购计划,本公司获准回购有限数量的普通股,总额不超过1.5亿美元(“授权股份”),包括在回购计划扩大之前回购的股份。2021年7月15日,我们宣布终止回购计划,从高瓴集团管理的基金中以每股234.52美元的价格回购3749,400股普通股,总回购金额为8.793亿美元。
项目6.展品
| | | | | | | | |
证物编号: | | 描述 |
3.1 | | Enstar Group Limited的组织章程大纲(通过参考公司于2011年5月2日提交的Form 10-K/A的附件3.1注册成立)。 |
| | |
3.2 | | 第六次修订及重订Enstar Group Limited之公司细则(参照本公司于2021年6月15日提交之8-K表格附件3.1注册成立)。 |
| | |
3.3 | | C系列参股非投票权永久优先股指定证书(参照公司于2016年6月17日提交的8-K表格的附件3.1合并而成)。 |
| | |
3.4 | | D系列7.00%固定利率至浮动利率永久非累积优先股的指定证书(通过参考2018年6月27日提交的公司Form 8-K表的附件4.1合并而成)。 |
| | |
3.5 | | E系列7.00%永久非累积优先股的指定证书(通过参考2018年11月21日提交的公司8-K表格的附件4.1合并而成)。 |
| | |
4.1 | | 第四补充契约,日期为2021年8月24日,由公司和纽约梅隆银行作为受托人(通过参考公司于2021年8月24日提交的Form 8-K表的附件4.2合并而成)。 |
| | |
10.1 | | Enstar Group Limited、HHLR Fund,L.P.、YHG Investment,L.P.和Hillhouse Fund III,L.P.之间于2021年7月15日签署的购买协议(通过参考公司于2021年7月15日提交的8-K表格中的附件10.1合并而成),购买协议于2021年7月15日由Enstar Group Limited、HHLR Fund,L.P.、YHG Investment,L.P.和Hillhouse Fund III,L.P.签订。 |
| | |
10.2 | | 由Cavello Bay ReInsurance Limited和HH enz Holdings,Ltd.签订的截至2021年7月15日的购买协议(通过参考公司于2021年7月15日提交的8-K表格的附件10.2合并而成)。 |
| | |
10.3 | | Enstar Group Limited和Zachary Wolf之间于2021年8月11日签署的协议和全面发布(合并内容参考公司于2021年8月13日提交的8-K表格的附件10.1)。 |
| | |
10.4* | | 对信用证融资协议的第五次修订,日期为2021年8月16日,由Enstar Group Limited及其若干子公司、澳大利亚国民银行有限公司伦敦分行、丰业银行银行和各贷款人之间签署。 |
| | |
10.5 | | Enstar Group Limited和Orla M.Gregory之间于2021年9月16日修订并重新签署的雇佣协议的第1号修正案(通过参考公司于2021年9月21日提交的8-K表格的附件10.1合并而成)。 |
| | |
22.1 | | 担保证券的附属担保人和发行人(通过参考本公司于2020年11月6日提交的10-Q表格的附件22.1注册成立)。 |
| | |
31.1* | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)对首席执行官的认证。 |
| | |
31.2* | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)对首席财务官进行认证。 |
| | |
32.1** | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席执行官的认证。 |
| | |
32.2** | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的认证。 |
| | |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
| | |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构 |
| | |
101.CAL | | XBRL分类可拓计算链接库 |
| | |
101.LAB | | XBRL分类扩展标签链接库 |
| | |
101.DEF | | XBRL分类扩展定义链接库 |
| | |
101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
| | |
104 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档并包含在附件101中) |
_______________________________
*随函存档
**随信提供
+表示管理合同或补偿安排
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已于2021年11月4日正式授权以下签字人代表其签署本报告。
| | | | | |
| 安星集团有限公司 |
| |
由以下人员提供: | /S/Orla Gregory |
| 奥拉·格雷戈里 首席运营官, 代理首席财务官, 授权签字人, 首席财务官 |
| |
由以下人员提供: | /s/迈克尔·墨菲 |
| 迈克尔·墨菲 副首席财务官、首席会计官 |