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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q


x			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

截至2021年9月30日的季度

或


o			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在过渡期内，他将把他的名字改成他的名字，把他的名字换成他的名字，把他的名字换成他的名字，把他的名字换成他的名字，把他的名字换成他的名字，把他的名字换成他的名字，然后把他交给他。

委员会档案号：第2814-00995号

TCG BDC，Inc.

(其章程所指明的注册人的确切姓名)


马里兰州						80-0789789
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主识别号码)

One Vanderbilt Avenue，Suite3400，New York，NY 10017						(212) 813-4900
(主要行政办公室地址)(邮编)						(注册人电话号码，包括区号)

不适用

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元	CGBD	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内，注册人一直受到此类备案要求的约束。**是，*☐。

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。**是，☐*☐。*

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件管理器

加速的文件管理器

非加速文件服务器

规模较小的新闻报道公司

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。-☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。*是*

截至2021年11月1日，注册人普通股的流通股数量为53,548,646股，每股面值0.01美元。

TCG BDC，Inc.

索引



第一部分：第一部分。	财务信息
第一项。	财务报表
	截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表	3
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月合并业务报表(未经审计)	4
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月期间净资产变动表(未经审计)	5
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月合并现金流量表(未经审计)	6
	截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的综合投资时间表	7
	合并财务报表附注(未经审计)	34
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	78
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	112
第四项。	管制和程序	113
第二部分。	其他信息
第1项。	法律程序	114
项目1A。	风险因素	114
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	114
第三项。	高级证券违约	114
第四项。	煤矿安全信息披露	114
第五项。	其他信息	115
第6项	陈列品	115
	签名	116

TCG BDC，Inc.

合并资产负债表

(美元金额以千为单位，每股数据除外)


	2021年9月30日		2020年12月31日
资产	(未经审计)
按公允价值计算的投资
投资--非控制/非附属，按公允价值计算(摊销成本分别为1669617美元和1574182美元)	$	1,643,584	$	1,509,271
投资--非控制/关联投资，按公允价值计算(摊余成本分别为38582美元和37571美元)	30,410		26,180
投资--控股/附属公司，按公允价值计算(摊余成本分别为288056美元和311213美元)	274,212		290,298
按公允价值计算的总投资(摊余成本分别为1996255美元和1922966美元)	1,948,206		1,825,749
现金、现金等价物和限制性现金	46,164		68,419

已售出/偿还的投资应收账款	23,235		4,313
递延融资成本	3,256		3,633
非控制/非关联投资的应收利息	13,486		12,634
非控制/关联投资的应收利息	581		569
来自受控/关联投资的应收利息和股息	7,866		6,480
预付费用和其他资产	1,376		816
总资产	$	2,044,170	$	1,922,613
负债
有担保借款(附注7)	$	425,545	$	347,949
2015-1R应付票据，扣除未摊销债务发行成本分别为2,479美元和2,664美元(附注8)	446,721		446,536
优先债券，扣除未摊销债务发行成本分别为451美元和562美元后的净额(附注8)	189,549		189,438
购买投资的应付金额	68		809

应付利息及信贷手续费(附注7及8)	3,045		2,439
应付股息(附注10)	20,388		19,892
应付基础管理费和奖励费用(附注4)	11,752		11,549
应付行政服务费(附注4)	661		85
其他应计费用和负债	2,047		2,553
总负债	1,099,776		1,021,250
承付款和或有事项(附注9和12)
股权
净资产
累计可转换优先股，面值0.01美元；截至2021年9月30日和2020年12月31日分别发行和发行200万股和200万股	50,000		50,000
普通股，面值0.01美元；授权发行1.98亿股；分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行53,714,444股和55,320,309股	537		553
超过面值的实收资本	1,060,955		1,081,436
报价成本	(1,633)		(1,633)
总可分配收益(亏损)	(165,465)		(228,993)
总净资产	$	944,394	$	901,363
每股普通股净资产	$	16.65	$	15.39

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

合并业务报表

(美元金额以千为单位，每股数据除外)

(未经审计)


	在截至的前三个月内，				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
投资收益：
来自非控制/非附属投资：
利息收入	$	35,387	$	34,789	$	99,804	$	112,290
其他收入	750		2,110		4,618		8,001
非控制/非附属投资的总投资收益	36,137		36,899		104,422		120,291
来自非控制/附属投资：
利息收入	47		—		130		—
其他收入	2		—		8		—
非控制/关联投资的总投资收益	49		—		138		—
来自受控/附属投资：
利息收入	46		135		157		3,563
股息收入	7,523		5,750		22,539		14,750
其他收入	7		—		10		—
受控/关联投资的总投资收益	7,576		5,885		22,706		18,313
总投资收益	43,762		42,784		127,266		138,604
费用：
基本管理费(附注4)	7,233		7,134		21,024		21,585
奖励费用(附注4)	4,516		4,322		13,193		14,075
专业费用	836		937		2,444		2,282
行政服务费(附注4)	400		167		1,057		539
利息开支(附注7及8)	7,519		7,291		21,549		28,913
信贷手续费(附注7)	435		728		1,459		2,106
董事酬金及开支	154		86		420		303
其他一般事务和行政事务	420		498		1,292		1,364
总费用	21,513		21,163		62,438		71,167
税前净投资收益(亏损)	22,249		21,621		64,828		67,437
消费税费用	163		387		426		539
净投资收益(亏损)	22,086		21,234		64,402		66,898
已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化：
投资已实现净收益(亏损)：
非控制/非附属投资	7,565		(209)		11,181		(49,690)
非控制/关联投资	—		—		2		—
非投资性资产和负债的货币收益(损失)	(9)		(11)		(147)		474
投资未实现增值(折旧)净变化：
非控制/非附属投资	4,574		12,906		38,828		(40,054)
非控制/关联投资	1,683		—		3,219		—
受控/附属投资	9,730		2,134		7,087		(8,213)
非投资资产和负债未实现货币收益(损失)净变化	1,991		(2,446)		1,820		(749)
投资和非投资资产负债的已实现和未实现净收益(亏损)	25,534		12,374		61,990		(98,232)
经营所致净资产净增(减)	47,620		33,608		126,392		(31,334)
优先股股息	875		856		2,625		1,410
普通股股东经营所致净资产净增(减)	$	46,745	$	32,752	$	123,767	$	(32,744)
普通股基本和稀释后每股收益(附注10)
基本信息	$	0.87	$	0.58	$	2.27	$	(0.58)
稀释	$	0.80	$	0.55	$	2.11	$	(0.58)
加权平均已发行普通股(注10)
基本信息	53,955,338		56,308,616		54,506,760		56,575,498
稀释	59,230,725		61,571,773		59,782,147		56,575,498

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

合并净资产变动表

(美元金额(千美元))

(未经审计)


	在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日
经营所致净资产净增加(减少)：
净投资收益(亏损)	$	64,402	$	66,898
已实现净收益(亏损)	11,036		(49,216)
投资未实现增值(折旧)净变化	49,134		(48,267)
非投资资产和负债未实现货币收益(损失)净变化	1,820		(749)
经营所致净资产净增(减)	126,392		(31,334)
资本交易：

已发行优先股	—		50,000

普通股回购	(20,497)		(16,003)
优先股和普通股宣布的股息(附注10)	(62,864)		(63,912)
股本交易导致的净资产净增加(减少)	(83,361)		(29,915)
净资产净增(减)	43,031		(61,249)
期初净资产	901,363		956,471
期末净资产	$	944,394	$	895,222

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

合并现金流量表

(美元金额(千美元))

(未经审计)


	在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日
经营活动的现金流：
经营所致净资产净增(减)	$	126,392	$	(31,334)
对营业净资产净增加(减少)与营业活动提供(用于)的现金净额进行调整：
递延融资成本摊销	759		939
净增加投资折价	(6,530)		(5,510)
支付的实物利息	(6,958)		(3,878)
投资已实现(收益)净亏损	(11,183)		49,690
非投资性资产和负债的已实现货币(收益)净亏损	147		(474)
投资未实现(增值)折旧净变化	(49,134)		48,267
非投资资产和负债未实现货币(收益)损失净变化	(1,820)		749
购买投资的成本和购买投资的应付金额变化	(628,333)		(449,658)
出售和偿还投资的收益以及出售/偿还投资的应收账款变动	560,052		542,846
运营资产的变化：
应收利息	(864)		(3,329)
应收股利	(1,386)		1,091
预付费用和其他资产	(560)		(211)
经营负债变动：

应付利息和信贷手续费	606		(3,359)
应缴基地管理费和奖励费	203		(1,763)
应付行政服务费	576		8
其他应计费用和负债	(506)		1,173
经营活动提供(用于)的现金净额	(18,539)		145,247
融资活动的现金流：
发行优先股所得款项	—		50,000
普通股回购	(20,497)		(16,003)
特殊目的机构信贷安排和信贷安排的借款	337,031		293,792
偿还特殊目的机构信贷安排和信贷安排	(257,500)		(397,484)




已支付的发债成本	(382)		(373)
以现金支付的股息	(62,368)		(74,842)
融资活动提供(用于)的现金净额	(3,716)		(144,910)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)	(22,255)		337
期初现金、现金等价物和限制性现金	68,419		36,751
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	46,164	$	37,088
补充披露：
期内支付的利息	$	21,750	$	31,708
在此期间支付的税款(包括消费税)	$	641	$	387
期内宣布的优先股及普通股股息	$	62,864	$	63,912

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

综合投资时间表

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值准则(5)		净资产的百分比

第一留置权债务(公允价值的63.6%)
先进网络技术控股公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	12/17/2020	12/17/2026	$	5,945	$	5,784	$	6,037	0.64	%
Airnov，Inc.	^*	(2)(3)(14)	容器、包装和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/20/2019	12/19/2025	3,024		2,982		3,024		0.32
联合环球控股有限责任公司	^	(2)(3)	商业服务	L + 4.25%	4.38%	2/17/2021	7/10/2026	499		501		499		0.05
阿尔法包装控股公司	^*	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	6/26/2015	5/12/2022	2,697		2,697		2,697		0.29
阿尔卑斯山SG，LLC	*	(2)(3)	高科技产业	L + 8.50%	9.50%	7/24/2020	11/16/2022	1,618		1,593		1,618		0.17
阿尔卑斯山SG，LLC	*	(2)(3)	高科技产业	L + 6.50%	7.50%	11/2/2020	11/16/2022	13,796		13,555		13,756		1.46
美国医师合作伙伴有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L+6.75%，1.50%PIK	9.25%	1/7/2019	12/21/2021	28,336		28,296		28,336		3.00
AMS Group HoldCo，LLC	^*	(2)(3)(14)	运输：货物	L + 6.00%	7.00%	9/29/2017	9/29/2023	19,229		19,063		19,229		2.04
Analogic公司	^*	(2)(3)(14)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2018	6/22/2024	2,344		2,320		2,322		0.25
应用技术服务有限责任公司	^	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	12/29/2020	12/29/2026	392		381		392		0.04
Appriss Health，LLC	^	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 7.25%	8.25%	5/6/2021	5/6/2027	44,444		43,549		43,722		4.64
Apptio，Inc.	^	(2)(3)(14)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2019	1/10/2025	6,132		6,037		6,188		0.66
Ascend Buyer，LLC	^	(2)(3)(14)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.50%	9/30/2021	9/30/2028	12,624		12,345		12,345		1.31
协会，Inc.	^	(2)(3)(14)	建筑与建筑	L+4.00%，2.50%PIK	7.50%	7/2/2021	7/2/2027	7,301		7,183		7,346		0.78
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^*	(2)(3)(7)	软件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2019	12/24/2026	32,571		31,925		29,584		3.13
Avenu Holdings，LLC	*	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2018	9/28/2024	13,580		13,473		13,580		1.44
Barnes&Noble，Inc.	^	(2)(3)(11)	零售	L + 5.50%	6.50%	8/7/2019	8/7/2024	16,074		15,825		15,881		1.68
BlueCat Networks，Inc.(加拿大)	*	(2)(3)(7)	高科技产业	L + 6.25%	7.25%	10/30/2020	10/30/2026	11,468		11,263		11,430		1.21
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)(14)	建筑与建筑	L + 5.50%	6.50%	9/30/2019	9/30/2026	—		(189)		(100)		(0.01)
自保资源公司Midco，LLC	^*	(2)(3)(14)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	6/30/2015	5/31/2025	10,223		10,096		10,223		1.08
中央安全集团(Central Security Group，Inc.)	^*	(2)(3)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	10/16/2020	10/16/2025	9,208		9,208		8,816		0.93
Chartis Holding，LLC	^*	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2019	5/1/2025	695		684		695		0.07
化学计算集团ULC(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	软件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2018	8/30/2024	467		467		465		0.05
查迪集团(Chudy Group，LLC)	^	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 5.75%	6.75%	6/30/2021	6/30/2027	828		814		823		0.09
Circus Trix Holdings，LLC	^*	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L+5.50%，2.50%PIK	9.00%	2/2/2018	1/16/2024	10,485		10,460		9,037		0.96
Circus Trix Holdings，LLC	^	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L+5.50%，2.50%PIK	9.00%	1/8/2021	7/16/2023	694		637		694		0.07
鹅卵石中间层Holdco LLC	^	(2)(3)	消费者服务	L + 5.25%	6.25%	1/29/2020	1/29/2026	725		719		714		0.09
科马尔控股有限公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2018	6/18/2024	27,978		27,660		27,958		2.96

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值准则(5)		净资产的百分比

Cority Software Inc.(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	软件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2019	7/2/2026	$	10,542	$	10,350	$	10,542	1.12	%
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)(7)	软件	L + 7.00%	8.00%	9/3/2020	7/2/2026	1,883		1,835		1,912		0.20
DCA投资控股有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 6.25%	7.00%	3/11/2021	3/12/2027	10,390		10,220		10,387		1.10
Derm Growth Partners III，LLC	^	(2)(3)(8)	医疗保健与制药	L + 6.25%	7.25%	5/31/2016	5/31/2022	55,936		52,257		34,856		3.69
DermaRite Industries，LLC	^*	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 7.00%	8.00%	3/3/2017	3/3/2022	19,558		19,529		16,573		1.75
Designer Brands Inc.	^	(2)(3)(7)	零售	L + 8.50%	9.75%	8/7/2020	8/7/2025	17,273		16,922		16,975		1.80
勤奋公司	^	(2)(3)(14)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2020	8/4/2025	605		588		620		0.07
DTI Holdco，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	12/18/2018	9/30/2023	1,939		1,879		1,896		0.20
德怀尔仪器公司	^*	(2)(3)(14)	资本设备	L + 5.50%	6.25%	7/21/2021	7/21/2027	12,248		11,979		12,127		1.28
Ellkay，LLC	^	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 5.75%	6.75%	9/14/2021	9/14/2027	14,285		13,967		13,964		1.48
应急通信网络有限责任公司	^*	(2)(3)	电信	L+2.625%，5.125%PIK	8.75%	6/1/2017	6/1/2023	25,219		25,149		22,074		2.34
EPS NASS母公司	^	(2)(3)(14)	公用事业：电力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2021	4/19/2028	855		836		846		0.09
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)	消费者服务	L + 4.75%	4.83%	5/17/2019	5/15/2026	2,593		2,574		2,593		0.27
EvolveIP，LLC	^*	(2)(3)(14)	电信	L + 5.75%	6.75%	11/26/2019	6/7/2023	5,393		5,381		5,393		0.57
前线科技控股有限公司	^*	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2017	9/18/2023	3,076		3,062		3,076		0.33
FWR控股公司	^*	(2)(3)(14)	饮料、食品和烟草	L+5.50%，0.25%PIK	6.75%	8/21/2017	8/21/2023	34,678		34,403		34,678		3.67
温室软件公司	^	(2)(3)(14)	软件	L + 6.50%	7.50%	3/1/2021	3/1/2027	15,196		14,847		14,992		1.59
哈特兰家庭服务公司	^	(2)(3)(14)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	12/15/2020	12/15/2026	546		397		591		0.06
大力神借款人有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	环境产业	L + 6.50%	7.50%	12/14/2020	12/14/2026	18,499		18,023		18,912		2.00
Higginbotham保险代理公司(Higginbotham Insurance Agency，Inc.)	^	(2)(3)(14)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.25%	11/25/2020	11/25/2026	4,776		4,711		4,826		0.51
ICIMS，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 6.50%	7.50%	9/12/2018	9/12/2024	1,671		1,650		1,683		0.18
个体餐饮服务控股有限责任公司	^	(2)(3)(14)	批发	L + 6.25%	7.25%	2/21/2020	11/22/2025	6,206		6,079		6,251		0.66
Front卢森堡Finance S.？R.L.(卢森堡)	^	(2)(3)(7)	酒店、博彩和休闲	L + 9.00%	9.00%	5/28/2021	5/28/2027	€	8,250	9,769		9,270		0.99
诚信营销收购有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	1/15/2020	8/27/2025	4,933		4,878		4,953		0.52
K2保险服务有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/3/2019	7/1/2026	3,373		3,299		3,312		0.35
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)(14)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/3/2019	5/3/2025	18,426		18,152		18,059		1.91
终身学习控股有限责任公司	^	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	10/18/2019	10/18/2026	25,014		24,635		23,227		2.46
LinQuest公司	*	(2)(3)	航空航天与国防	L + 5.75%	6.50%	7/28/2021	7/28/2028	10,000		9,804		9,908		1.05
Liqui-Box Holdings，Inc.	^	(2)(3)(14)	容器、包装和玻璃	L + 4.50%	5.50%	6/3/2019	6/3/2024	2,507		2,490		2,282		0.24

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值准则(5)		净资产的百分比

LVF控股公司	^*	(2)(3)(14)	饮料、食品和烟草	L + 6.25%	7.25%	6/10/2021	6/10/2027	$	40,218	$	39,312	$	39,666	4.20	%
Mailgan Technologies，Inc.	^*	(2)(3)(14)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2019	3/26/2025	3,231		3,171		3,231		0.34
材料控股有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.75%	6.50%	8/19/2021	8/19/2027	14,770		14,421		14,417		1.53
Maverick Acquisition，Inc.	^*	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2021	6/1/2027	35,892		34,964		35,287		3.74
麻省理工学院控股有限责任公司	^	(2)(3)(14)	高科技产业	L + 6.25%	7.25%	9/15/2021	9/15/2027	10,992		10,755		10,752		1.14
国家技术系统公司	^	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	10/28/2020	6/12/2023	1,169		1,151		1,184		0.14
NES Global Talent Finance美国有限责任公司(英国)	^	(2)(3)(7)	能源：石油和天然气	L + 5.50%	6.50%	5/9/2018	5/11/2023	9,713		9,649		9,389		0.99
NMI AcquisitionCo，Inc.	^*	(2)(3)(14)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2017	9/6/2023	40,440		40,264		39,814		4.22
Performance Health Holdings，Inc.	*	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	7/12/2021	7/12/2027	7,200		7,060		7,099		0.75
PF Growth Partners，LLC	^*	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 5.00%	6.00%	7/1/2019	7/11/2025	8,060		7,978		7,874		0.83
PPT Management Holdings，LLC	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L+6.00%，2.00%PIK	9.00%	12/15/2016	12/16/2022	28,285		28,235		24,569		2.60
普华永道公共部门有限责任公司	^	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 3.25%	3.38%	5/1/2018	5/1/2023	—		(50)		(16)		0.01
产品探索制造有限责任公司	^	(2)(3)(8)	容器、包装和玻璃	L + 6.75%	10.00%	9/21/2017	3/31/2021	840		840		423		0.04
Prophix Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)(7)(14)	软件	L + 6.50%	7.50%	2/1/2021	2/1/2026	10,963		10,727		11,352		1.20
量子电子有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 6.25%	7.25%	11/19/2020	11/19/2026	14,661		14,356		14,463		1.53
量子电子有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 6.25%	7.25%	3/1/2021	3/1/2027	8,916		8,686		8,767		0.93
QW控股公司	^*	(2)(3)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2016	8/31/2024	42,783		42,583		41,962		4.45
红杉服务集团有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	11/13/2018	6/6/2023	6,116		6,058		6,116		0.65
红杉服务集团有限责任公司	*	(2)(3)	高科技产业	L + 8.50%	9.50%	8/14/2020	6/6/2023	3,448		3,383		3,448		0.37
红杉服务集团有限责任公司	^*	(2)(3)	高科技产业	L + 7.25%	8.25%	10/19/2020	6/6/2023	17,486		17,240		17,486		1.85
摄政娱乐公司	^	(2)(3)	媒体：多元化与生产化	L + 6.75%	7.75%	5/22/2020	10/22/2025	20,000		19,683		19,666		2.08
RelaDyne，Inc.	*	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	8/21/2020	7/22/2024	10,049		10,006		9,902		1.05
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	*	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2019	5/22/2025	11,430		11,282		11,430		1.21
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)(14)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2019	11/1/2026	6,037		5,939		6,037		0.64
蓝宝石会议公司	^*	(2)(3)(14)	电信	L + 6.25%	7.25%	11/20/2018	11/20/2025	30,045		29,645		26,209		2.77
微笑医生，有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2017	10/6/2022	16,802		16,769		16,802		1.78
南方图形公司(Southern Graphics，Inc.)	^	(2)(3)(11)	媒体：广告、印刷和出版	L + 6.50%	7.50%	10/30/2020	10/23/2023	9,959		9,806		9,690		1.03
Spay，Inc.	^*	(2)(3)(14)	酒店、博彩和休闲	L+2.30%，6.95%PIK	10.25%	6/15/2018	6/17/2024	22,569		22,356		19,848		2.10
Speedstar Holding LLC	^*	(2)(3)(14)	汽车	L + 7.00%	8.00%	1/22/2021	1/22/2027	27,294		26,731		27,679		2.93
高级健康亚麻布有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	9/30/2016	12/31/2021	14,889		14,889		14,889		1.58

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值准则(5)		净资产的百分比

T2系统公司	^*	(2)(3)(14)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2016	9/28/2022	$	26,397	$	26,252	$	26,397	2.79	%
TCFI Aevex LLC	^*	(2)(3)(14)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2020	3/18/2026	11,192		10,993		9,903		1.05
Leaders Romans Bidco Limited(英国)定期贷款B	^	(2)(3)(7)	银行、金融、保险和房地产	L+6.25%，2.50%PIK	9.50%	7/23/2019	6/30/2024	£	21,034	25,930		28,271		2.99
Leaders Romans Bidco Limited(英国)定期贷款C	^	(2)(3)(7)(14)	银行、金融、保险和房地产	L+6.25%，2.50%PIK	9.50%	7/23/2019	6/30/2024	£	6,089	7,739		9,331		0.99
托克贸易有限责任公司	^	(2)(3)(13) (14)	金属与采矿	L + 8.40%	8.75%	7/26/2021	7/18/2022	6,223		6,074		6,073		0.64
特朗普卡，有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	运输：货物	L + 4.50%	5.50%	6/26/2018	4/21/2022	8,519		8,507		8,431		0.89
Turbo Buyer，Inc.	^*	(2)(3)(14)	汽车	L + 5.75%	6.75%	12/2/2019	12/2/2025	20,429		20,032		19,996		2.12
特威德尔集团(Twedle Group，Inc.)	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	9/17/2018	9/17/2023	1,515		1,503		1,450		0.15
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	饮料、食品和烟草	7.50%，1.00%PIK	8.50%	9/15/2019	9/15/2026	€	4,621	4,909		5,286		0.55
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	饮料、食品和烟草	11.00%PIK	11.00%	10/22/2020	9/15/2026	€	736	832		842		0.09
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^*	(2)(3)(14)	环境产业	L + 6.50%	7.50%	4/13/2020	4/13/2026	7,929		7,441		7,277		0.77
USLS Acquisition，Inc.	^	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	11/30/2018	11/30/2024	21,283		21,017		20,634		2.18
韦斯特福尔技术公司(Westfall Technik，Inc.)	^*	(2)(3)(14)	化学品、塑料和橡胶	L + 5.75%	6.75%	9/13/2018	9/13/2024	27,743		27,530		27,002		2.86
韦斯特福尔技术公司(Westfall Technik，Inc.)	^	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 6.25%	7.25%	7/1/2021	9/13/2024	4,970		4,874		4,842		0.51
黄石公园买方收购有限责任公司	^	(2)(3)	耐用消费品	L + 5.75%	6.75%	9/13/2021	9/13/2027	450		441		441		0.05
YLG控股公司	^	(2)(3)(14)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	9/30/2020	11/1/2025	1,883		1,831		1,903		0.20
Zemax Software Holdings，LLC	^	(2)(3)(14)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2018	6/25/2024	6,226		6,170		6,226		0.66
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^*	(2)(3)(14)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2017	12/13/2024	10,520		10,449		10,520		1.11

第一留置权债务总额										$	1,269,406	$	1,238,349	131.13	%

第二留置权债务(公允价值的18.1%)
11852604加拿大公司(加拿大)	^	(2)(3)(7)	医疗保健与制药	L + 9.50%	10.50%	9/30/2021	9/30/2028	$	6,590	$	6,425	$	6,425	0.68	%
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)(7)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2020	1/17/2028	24,814		24,345		25,744		2.73
Aimbridge Acquisition Co.，Inc.	^	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 7.50%	7.59%	2/1/2019	2/1/2027	9,241		9,118		8,567		0.91
AP Plastic Acquisition Holdings，LLC	^	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 7.50%	8.25%	8/10/2021	8/10/2029	38,180		37,143		37,130		3.93
AQA收购控股公司	^*	(2)(3)	高科技产业	L + 7.50%	8.00%	3/3/2021	3/3/2029	35,000		34,168		34,539		3.66
勇敢的父母控股公司。	^*	(2)(3)	软件	L + 7.50%	7.58%	10/3/2018	4/19/2026	18,197		17,902		18,197		1.93
钻井信息控股公司	^	(2)(3)	能源：石油和天然气	L + 8.25%	8.33%	2/11/2020	7/30/2026	18,600		18,195		18,786		1.99

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值准则(5)		净资产的百分比

Jazz Acquisition，Inc.	^*	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.00%	8.08%	6/13/2019	6/18/2027	$	23,450	$	23,178	$	20,046	2.12	%
结果集团控股有限公司	^*	(2)(3)	商业服务	L + 7.50%	7.63%	10/23/2018	10/26/2026	1,731		1,728		1,731		0.18
Pai Holdco，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L+6.00%，2.00%PIK	9.00%	10/28/2020	10/28/2028	13,738		13,368		13,738		1.45
佩拉顿公司(Peraton Corp.)	^*	(2)(3)	航空航天与国防	L + 7.75%	8.50%	2/24/2021	2/1/2029	12,300		12,120		12,272		1.30
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.09%	4/2/2019	4/2/2027	7,048		6,941		7,048		0.75
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 9.50%	10.50%	4/19/2018	1/21/2025	12,242		12,170		11,963		1.27
Stonegate Pub Company Bidco Limited(英国)	^	(2)(3)(7)	饮料、食品和烟草	L + 8.50%	8.61%	3/12/2020	3/12/2028	£	20,000	24,773		22,849		2.42
坦克控股公司	^*	(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.33%	3/26/2019	3/26/2027	35,965		35,561		36,325		3.85
TruGreen有限合伙企业	^	(2)(3)	消费者服务	L + 8.50%	9.25%	11/16/2020	11/2/2028	13,000		12,763		13,197		1.40
Watchfire Enterprise，Inc.	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 8.25%	9.25%	10/2/2013	10/2/2024	7,000		7,000		7,000		0.74
世界50，Inc.	^	(9)	商业服务	11.50%	11.50%	1/10/2020	1/9/2027	18,552		18,203		18,181		1.93
WP CPP控股有限责任公司	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 7.75%	8.75%	7/18/2019	4/30/2026	39,500		39,218		38,832		4.11


第二留置权债务总额										$	354,319	$	352,570	37.33	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平价值评估(5)		净资产的百分比
股权投资(公允价值的2.7%)
AnLG Holdings，LLC	^	(6)	资本设备	6/22/2018	592	$	592	$	758	0.08	%
Appriss Health，LLC	^	(6)	医疗保健与制药	5/6/2021	4	4,333		4,354		0.46
安大略省地图集LP(加拿大)	^	(6)(7)	商业服务	4/7/2021	5,114	5,114		5,114		0.54
Avenu Holdings，LLC	^	(6)	主权与公共财政	9/28/2018	172	172		534		0.06
BK中间公司(BK Intermediate Company，LLC)	^	(6)	医疗保健与制药	5/27/2020	288	288		390		0.04
中央安全集团(Central Security Group，Inc.)	^*	(6)	消费者服务	10/16/2020	443	—		—		—
Chartis Holding，LLC	^	(6)	商业服务	5/1/2019	433	433		738		0.08
CIP革命控股有限责任公司	^	(6)	媒体：广告、印刷和出版	8/19/2016	318	318		209		0.02
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(6)	软件	7/2/2019	250	250		406		0.04
Derm Growth Partners III，LLC	^	(6)	医疗保健与制药	5/31/2016	1,000	1,000		—		—
勤奋公司	^	(6)	电信	4/5/2021	11	10,269		10,257		1.09
ECP父公司，有限责任公司	^	(6)	医疗保健与制药	3/29/2018	268	—		290		0.03
K2保险服务有限责任公司	^	(6)	银行、金融、保险和房地产	7/3/2019	433	306		575		0.06
Legacy.com，Inc.	^	(6)	高科技产业	3/20/2017	1,500	1,500		1,162		0.12
Mailgan Technologies，Inc.	^	(6)	高科技产业	3/26/2019	424	424		1,258		0.13
北港金翅雀托普科有限责任公司	^	(6)	容器、包装和玻璃	6/18/2018	2,315	2,315		2,639		0.28
帕斯卡终极控股公司，L.P	^	(6)	资本设备	7/21/2021	36	364		364		0.04
T2系统母公司	^	(6)	交通：消费者	9/28/2016	556	556		734		0.08
顺风HMT控股公司	^	(6)	能源：石油和天然气	11/17/2017	22	1,558		2,023		0.21
坦克控股公司	^	(6)	资本设备	3/26/2019	850	482		1,027		0.11
泰坦DI首选控股公司	^	(6)	能源：石油和天然气	2/11/2020	12,420	12,158		12,544		1.33
Turbo Buyer，Inc.	^	(6)	汽车	12/2/2019	1,925	933		2,977		0.32
特威德尔控股公司(Twedle Holdings，Inc.)	^*	(6)	媒体：广告、印刷和出版	9/17/2018	17	—		—		—
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	饮料、食品和烟草	10/22/2020	—	469		467		0.05
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	饮料、食品和烟草	10/22/2020	1	133		91		0.01
USLS Acquisition，Inc.	^	(6)	商业服务	11/30/2018	641	641		796		0.08
W50父有限责任公司	^	(6)	商业服务	1/10/2020	500	190		720		0.08
Zenith American Holding，Inc.	^	(6)	商业服务	12/13/2017	1,564	782		1,550		0.16
Zillow Topco LP	^	(6)	软件	6/25/2018	313	312		688		0.07


股权投资总额						$	45,892	$	52,665	5.58	%
总投资--非控制/非关联						$	1,669,617	$	1,643,584	174.04	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资-非控制/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本(4)		公平值(5)		净利润的%% 资产
第一留置权债务(公允价值的1.6%)
Direct Travel，Inc.	^*	(2)(3)(8)(12)	酒店、博彩和休闲	L+1.00%，8.35%PIK	9.50%	10/14/2016	10/1/2023	$	36,711	$	35,979	$	27,679	2.93	%
直达旅游公司(Direct Travel Inc.)	^	(2)(3)(12)(14)	酒店、博彩和休闲	L + 6.00%	7.00%	10/1/2020	10/1/2023	2,731		2,603		2,731		0.29
第一留置权债务总额										$	38,582	$	30,410	3.22	%


投资-非控制/关联		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平价值评估(5)		净利润的%% 资产
股权投资(公允价值的0.0%)
Direct Travel，Inc.	^	(6)(12)	酒店、博彩和休闲	10/1/2020	43	$	—	$	—	—	%
股权投资总额						$	—	$	—	—	%
总投资-非控制/关联						$	38,582	$	30,410	3.22	%


投资-受控/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利息利率(2)	收购日期	成熟性日期	PAR/ 校长金额**		摊销成本支出(4)		公平价值评估(5)		净资产的百分比
第一留置权债务(公允价值的0.3%)
SolAero Technologies Corp.(A1定期贷款)	^	(2)(3)(8)(10)	电信	L+8.00%(100%PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	$	3,166	$	3,166	$	1,202	0.13	%
SolAero Technologies Corp.(A2定期贷款)	^	(2)(3)(8)(10)	电信	L+8.00%(100%PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	8,707		8,707		3,305		0.35
SolAero Technologies Corp.(优先设施)	^	(2)(3)(10)(14)	电信	L + 6.00%	7.00%	4/12/2019	10/12/2022	2,287		2,272		2,287		0.24

第一留置权债务总额										$	14,145	$	6,794	0.72	%


投资-受控/关联		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平价值评估(5)		净资产的百分比
股权投资(公允价值的0.0%)
SolAero Technologies Corp.	^	(6)(10)	电信	4/12/2019	3	$	2,815	$	—	—	%

股权投资总额						$	2,815	$	—	—	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资-受控/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	收购日期	到期日	票面金额/有限责任公司利息**		成本		公平值(5)		净资产的百分比
投资基金(公允价值的13.7%)
中间市场信贷基金II，LLC，会员利息	^	(7)(10)	投资基金	不适用	—%	11/3/2020	12/31/2030	$	78,122	$	78,096	$	78,143	8.27	%
中间市场信贷基金、有限责任公司、次级贷款和会员利息	^	(7)(10)	投资基金	不适用	—%	2/29/2016	12/31/2024	193,000		193,000		189,275		20.04
中端市场信贷基金，夹层贷款	^	(2)(7)(9)(10)	投资基金	L + 9.00%	9.13%	6/30/2016	5/21/2022	—		—		—		—
投资基金合计										$	271,096	$	267,418	28.32	%

总投资-受控/关联										$	288,056	$	274,212	29.05	%
总投资										$	1,996,255	$	1,948,206	206.29	%

^表示全部或部分资产由TCG BDC，Inc.(及其合并子公司，“我们”、“TCG BDC”或“公司”)拥有。本公司已订立优先担保循环信贷安排(经修订，称为“信贷安排”)。信贷安排的贷款人对本公司持有的几乎所有有价证券投资拥有第一留置权担保权益(见附注7，借款)。因此，凯雷直接贷款CLO 2015-1R LLC(前身为Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1发行人”)的债权人不能获得该等资产。

*表示全部或部分资产由公司的全资子公司2015-1发行人拥有，并为公司于2015年6月26日完成的定期债务证券化相关发行的票据提供担保(见附注8，应付票据)。因此，该等资产不可供本公司债权人使用。

**票面金额以美元(“$”)计价，除非另有说明，否则以欧元(“欧元”)或英镑(“GB”)计价。

(1)除非另有说明，否则公司持有的债务和股权投资的发行人以美国为本籍。根据修订后的1940年“投资公司法”(连同据此颁布的规则和条例，“投资公司法”)，如果公司拥有投资组合公司超过25%的未偿还有表决权证券和/或有权控制投资组合公司的管理或政策，该公司将被视为“控制”该投资组合公司。截至2021年9月30日，本公司并未对其中任何一家投资组合公司进行“控制”。根据“投资公司法”，如果公司拥有投资组合公司5%或更多的未偿还投票权证券，该公司将被视为投资组合公司的“关联人”。截至2021年9月30日，本公司并非上述任何一家投资组合公司的“关联人”。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的浮动利率贷款的利息由LIBOR(“L”)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)决定，后者通常每季度重置一次。对于每笔此类贷款，公司都表明了使用的参考利率，并提供了截至2021年9月30日的有效利差和利率。截至2021年9月30日，我们浮动利率贷款的参考利率为30天期LIBOR为0.08%，90天期LIBOR为0.13%，180天期LIBOR为0.16%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(4)摊销成本指原始成本，包括按实际利息法按债务投资的折让/溢价(视何者适用而定)累加/摊销(视何者适用而定)调整后视为收益调整的发端费用及前期费用。

(5)公允价值乃根据本公司的估值政策，由本公司董事会或在其指示下真诚厘定(见附注2，重大会计政策及附注3，公允价值计量)。所有第一留置权和第二留置权债务投资、股权投资和投资基金的公允价值是使用重大的不可观察的投入确定的。

(6)在交易中获得的证券，可根据修订后的1933年证券法(“证券法”)豁免注册，并可被视为证券法下的“受限制证券”。截至2021年9月30日，这些证券的公允价值合计为52,665美元，占公司净资产的5.58%。

(7)根据“投资公司法”第55(A)条，本公司已确定上述投资为不符合条件的资产。根据“投资公司法”，公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。

(8)截至2021年9月30日，贷款处于非权责发生状态。

(9)代表公司夹层贷款，附属于投资组合公司/投资基金的优先担保定期贷款。

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)

(10)根据“投资公司法”，本公司被视为本投资基金的“关联人”并“控制”该投资基金，因为本公司拥有该投资基金已发行的有表决权证券的25%以上，及/或有权控制该投资基金的管理或政策。更多详情见注5，中端市场信贷基金有限责任公司，和附注6，中端市场信贷基金II，有限责任公司。截至2021年9月30日的9个月期间，与受控附属公司投资相关的交易如下：


投资-受控/关联	截至2020年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2021年9月30日的公允价值		股息和利息收入
中间市场信贷基金，有限责任公司，夹层贷款	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
中间市场信贷基金、有限责任公司、次级贷款和会员利息	205,891		—		(23,000)		—		6,384		189,275		15,000
中间市场信贷基金II LLC，会员利息	77,395		—		—		—		748		78,143		7,539
总投资-受控/关联	$	283,286	$	—	$	(23,000)	$	—	$	7,132	$	267,418	$	22,539


投资-受控/关联	截至2020年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2021年9月30日的公允价值		股息和利息收入
SolAero Technologies Corp.(优先定期贷款)	$	2,460	$	—	$	(173)	$	—	$	—	$	2,287	$	157
SolAero Technologies Corp.(A1定期贷款)	1,214		—		—		—		(12)		1,202		—
SolAero Technologies Corp.(A2定期贷款)	3,338		—		—		—		(33)		3,305		—
SolAero技术公司(SolAero Technology Corp.)(股权)	—		—		—		—		—		—		—
总投资-受控/关联	$	7,012	$	—	$	(173)	$	—	$	(45)	$	6,794	$	157

(11)除根据本附表所述的贷款利率赚取的利息外，本公司还有权因贷款人之间的协议而获得额外的利息。根据贷款人就这笔贷款达成的协议，这项投资是第一留置权/最后借出贷款，在本金、利息和其他付款方面，优先于第一留置权/先出贷款。

(12)根据投资公司法，本公司被视为本投资组合公司的“关联人”，因为本公司拥有投资组合公司5%或以上的未偿还有表决权证券。截至2021年9月30日的9个月期间，与投资组合公司相关的交易如下：


投资-非控制/关联	截至2020年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2021年9月30日的公允价值		股息和利息收入
Direct Travel，Inc.	$	24,949	$	—	$	(363)	$	2	$	3,091	$	27,679	$	—
Direct Travel，Inc.	1,231		1,372		—		—		128		2,731		130
Direct Travel，Inc.(股权)	—		—		—		—		—		—		—
总投资-非控制/关联	$	26,180	$	1,372	$	(363)	$	2	$	3,219	$	30,410	$	130

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)

(13)投资以从投资组合公司购买的应收账款作为担保，隐含折扣率为8.75%。该项投资是通过该等应收账款的买方与本公司之间的分批参与安排进行的。这项投资的优先权排在购买者的权利之后。

(14)截至2021年9月30日，公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
第一和第二留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺
先进网络技术控股公司	延迟抽签	1.00%	$	2,299	$	23
先进网络技术控股公司	左轮手枪	0.50	906		9
Airnov，Inc.	左轮手枪	0.50	875		—
美国医师合作伙伴有限责任公司	左轮手枪	0.50	550		—
AMS Group HoldCo，LLC	左轮手枪	0.50	2,315		—
Analogic公司	左轮手枪	0.50	168		(1)
应用技术服务有限责任公司	延迟抽签	1.00	132		—
应用技术服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	53		—
Appriss Health，LLC	左轮手枪	0.50	2,963		(45)
Apptio，Inc.	左轮手枪	0.50	1,420		11
Ascend Buyer，LLC	左轮手枪	0.50	1,284		(26)
协会，Inc.	左轮手枪	0.50	723		3
协会，Inc.	延迟抽签	1.00	1,753		6
协会，Inc.	延迟抽签	1.00	1,753		6
协会，Inc.	延迟抽签	2.50	715		3
BMS Holdings III Corp.	延迟抽签	1.00	9,688		(100)
自保资源公司Midco，LLC	左轮手枪	0.50	2,143		—
Chartis Holding，LLC	左轮手枪	0.50	217		—
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50	29		—
查迪集团(Chudy Group，LLC)	延迟抽签	1.00	138		(1)
查迪集团(Chudy Group，LLC)	左轮手枪	0.50	34		—
科马尔控股有限公司	左轮手枪	0.50	1,467		(1)
Cority Software Inc.(加拿大)	左轮手枪	0.50	3,000		—
DCA投资控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	1,970		—
DermaRite Industries，LLC	左轮手枪	0.50	579		(86)
勤奋公司	左轮手枪	0.50	47		1
勤奋公司	延迟抽签	1.00	110		2
直达旅游公司(Direct Travel Inc.)	延迟抽签	0.50	1,657		—
德怀尔仪器公司	左轮手枪	0.50	626		(5)
德怀尔仪器公司	延迟抽签	1.00	1,003		(9)
Ellkay，LLC	左轮手枪	0.50	1,786		(36)
EPS NASS母公司	左轮手枪	0.50	59		(1)
EPS NASS母公司	延迟抽签	1.00	85		(1)
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00	3,333		—

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50%	$	887	$	—
FWR控股公司	左轮手枪	0.50	4,444		—
温室软件公司	左轮手枪	0.50	1,471		(18)
量子电子有限责任公司	左轮手枪	0.50	557		(7)
哈特兰家庭服务公司	延迟抽签	—	14,181		43
哈特兰家庭服务公司	左轮手枪	0.50	104		—
大力神借款人有限责任公司	左轮手枪	0.50	2,160		43
Higginbotham保险代理公司(Higginbotham Insurance Agency，Inc.)	延迟抽签	1.00	202		2
个体餐饮服务控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	103		1
个体餐饮服务控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	403		2
个体餐饮服务控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	706		4
K2保险服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,120		(15)
Kaseya Inc.	延迟抽签	1.00	1,008		(18)
Kaseya Inc.	左轮手枪	0.50	1,543		(27)
终身学习控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	2		—
终身学习控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	1,690		(113)
Liqui-Box Holdings，Inc.	左轮手枪	0.50	123		(11)
LVF控股公司	延迟抽签	1.00	4,670		(54)
LVF控股公司	左轮手枪	0.50	2,568		(30)
Mailgan Technologies，Inc.	左轮手枪	0.50	1,342		—
材料控股有限责任公司	左轮手枪	1.00	959		(19)
材料控股有限责任公司	延迟抽签	—	1,916		(38)
Maverick Acquisition，Inc.	延迟抽签	1.00	12,818		(159)
麻省理工学院控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	980		(20)
国家技术系统公司	左轮手枪	0.50	835		6
NMI AcquisitionCo，Inc.	左轮手枪	0.50	1,280		(19)
Prophix Software Inc.(加拿大)	左轮手枪	0.50	1,993		60
普华永道公共部门有限责任公司	左轮手枪	0.50	6,250		(16)
量子电子有限责任公司	延迟抽签	1.00	3,164		(39)
量子电子有限责任公司	左轮手枪	0.50	824		(10)
量子电子有限责任公司	左轮手枪	0.50	557		(7)
红杉服务集团有限责任公司	延迟抽签	1.00	3,905		—
RSC Acquisition，Inc.	左轮手枪	0.50	462		—
蓝宝石会议公司	左轮手枪	0.50	2,422		(286)
微笑医生，有限责任公司	左轮手枪	0.50	707		—
SolAero Technologies Corp.(优先设施)	左轮手枪	0.50	1,084		—
SolAero Technologies Corp.(优先设施)	左轮手枪	0.50	984		—
Spay，Inc.	左轮手枪	0.50	648		(76)

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
Speedstar Holding，LLC	延迟抽签	1.00%	$	3,775	$	47
高级健康亚麻布有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,833		—
T2系统公司	左轮手枪	0.50	2,933		—
TCFI Aevex LLC	延迟抽签	1.00	1,835		(179)
TCFI Aevex LLC	延迟抽签	1.00	214		(21)
The Leaders Romans Bidco Limited(英国)	延迟抽签	1.56	£	1,927	322
托克贸易有限责任公司	左轮手枪	0.50	13,774		(103)
特朗普卡，有限责任公司	左轮手枪	0.50	199		(2)
Turbo Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	1,217		(24)
美国基础设施服务买家，有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,488		(31)
美国基础设施服务买家，有限责任公司	延迟抽签	1.00	22,234		(458)
USLS Acquisition，Inc.	左轮手枪	0.50	1,418		(41)
韦斯特福尔技术公司(Westfall Technik，Inc.)	左轮手枪	0.50	216		(6)
YLG控股公司	延迟抽签	1.00	102		1
Zemax Software Holdings，LLC	左轮手枪	0.50	642		—
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	左轮手枪	0.50	2,120		—
未提供资金的承付款总额			$	182,989	$	(1,557)

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)

截至2021年9月30日，公允价值投资包括以下内容：


类型	摊销成本		公允价值		公允价值的%


第一留置权债务	$	1,322,133	$	1,275,553	65.5	%
第二留置权债务	354,319		352,570		18.1
股权投资	48,707		52,665		2.7
投资基金	271,096		267,418		13.7
总计	$	1,996,255	$	1,948,206	100.0	%

截至2021年9月30日，公允价值债务投资的利率类型如下：


汇率类型	摊销成本		公允价值		第一留置权债务和第二留置权债务公允价值的%
浮动汇率	$	1,652,508	$	1,603,814	98.5	%
固定费率	23,944		24,309		1.5
总计	$	1,676,452	$	1,628,123	100.0	%

截至2021年9月30日，按公允价值计算的投资行业构成如下：


行业	摊销成本		公允价值		公允价值的%
航空航天与国防	$	178,765	$	176,390	9.1	%
汽车	61,064		64,390		3.3
银行、金融、保险和房地产	74,180		78,958		4.1
饮料、食品和烟草	104,831		103,879		5.4
商业服务	114,068		114,103		5.9
资本设备	51,298		52,923		2.7
化学品、塑料和橡胶	69,547		68,974		3.5
建筑与建筑	6,994		7,246		0.4
消费者服务	27,492		27,814		1.4
容器、包装和玻璃	57,113		57,405		2.9
耐用消费品	441		441		—
能源：石油和天然气	41,560		42,742		2.2
环境产业	68,047		68,151		3.5
医疗保健与制药	232,742		208,590		10.7
高科技产业	163,405		164,565		8.5
酒店、博彩和休闲	98,900		85,700		4.4
投资基金	271,096		267,418		13.7
媒体：广告、印刷和出版	18,627		18,349		0.9

媒体：多元化与生产化	19,683		19,666		1.0
金属与采矿	6,074		6,073		0.3

零售	32,747		32,856		1.7

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2021年9月30日

(美元金额(千美元))

(未经审计)


行业	摊销成本		公允价值		公允价值的%
软件	$	112,475	$	112,359	5.8	%
主权与公共财政	13,645		14,114		0.7
电信	87,992		71,347		3.7
运输：货物	27,570		27,660		1.4
交通：消费者	26,808		27,131		1.4
公用事业：电力	836		846		—
批发	28,255		28,116		1.4
	$	1,996,255	$	1,948,206	100.0	%

截至2021年9月30日，按公允价值计算的投资地理构成如下：


地理学	摊销成本		公允价值		公允价值的%
加拿大	$	46,431	$	47,646	2.4	%

塞浦路斯	6,343		6,686		0.3

卢森堡	41,694		38,854		2.0
英国	92,436		95,584		4.9
美国	1,809,351		1,759,436		90.4
总计	$	1,996,255	$	1,948,206	100.0	%

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

综合投资时间表

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值(5)		净额的百分比企业资产
第一留置权债务(公允价值的65.2%)
先进网络技术控股公司	^	(2)(3)(13)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	12/17/2020	12/17/2026	$	6,042	$	5,859	$	5,858	0.65	%
Airnov，Inc.	^*	(2)(3)(13)	容器、包装和玻璃	L + 5.25%	6.25%	12/20/2019	12/19/2025	11,216		11,057		11,221		1.24
阿尔法包装控股公司	*	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	6/26/2015	11/12/2021	2,784		2,784		2,784		0.31
阿尔卑斯山SG，LLC	*	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	2/2/2018	11/16/2022	10,890		10,835		10,808		1.20
阿尔卑斯山SG，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 8.50%	9.50%	7/24/2020	11/16/2022	1,618		1,578		1,612		0.18
阿尔卑斯山SG，LLC	^*	(2)(3)	高科技产业	L + 6.50%	7.50%	11/2/2020	11/16/2022	10,750		10,452		10,698		1.19
美国医师合作伙伴有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	医疗保健与制药	L + 6.75%	7.75%	1/7/2019	12/21/2021	28,848		28,715		27,295		3.03
AMS Group HoldCo，LLC	^	(2)(3)(13)	运输：货物	L + 6.50%	7.50%	9/29/2017	9/29/2023	22,252		22,004		21,945		2.43
Analogic公司	*	(2)(3)(13)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2018	6/22/2024	2,361		2,332		2,361		0.26
Anchor Hocking，LLC	^	(2)(3)	耐用消费品	L + 11.75%	12.75%	1/25/2019	1/25/2024	9,758		9,547		9,358		1.04
应用技术服务有限责任公司	^	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	12/29/2020	12/29/2026	395		382		382		0.04
Apptio，Inc.	^	(2)(3)(13)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2019	1/10/2025	5,184		5,073		5,297		0.59
在Home Holding III，Inc.	^	(2)(3)(7)	零售	L + 9.00%	10.00%	6/12/2020	7/27/2022	875		858		870		0.10
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^*	(2)(3)(7)	软件	L + 5.75%	6.75%	12/24/2019	12/24/2026	32,819		32,093		29,970		3.32
Avenu Holdings，LLC	^*	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2018	9/28/2024	37,276		36,883		37,276		4.14
Barnes&Noble，Inc.	^	(2)(3)(11)	零售	L + 5.50%	6.50%	8/7/2019	8/7/2024	16,744		16,426		15,808		1.75
BlueCat Networks，Inc.(加拿大)	*	(2)(3)(7)	高科技产业	L + 6.25%	7.25%	10/30/2020	10/30/2026	11,468		11,243		11,239		1.25
BMS Holdings III Corp.	*	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.25%	6.25%	9/30/2019	9/30/2026	1,596		1,554		1,578		0.18
自保资源公司Midco，LLC	^*	(2)(3)(13)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	6/30/2015	5/31/2025	10,525		10,370		10,611		1.18
中央安全集团(Central Security Group，Inc.)	^*	(2)(3)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	10/16/2020	10/16/2025	9,278		9,278		7,930		0.88
Chartis Holding，LLC	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2019	5/1/2025	16,266		15,969		16,275		1.81
化学计算集团ULC(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(13)	软件	L + 5.00%	6.00%	8/30/2018	8/30/2023	471		469		471		0.05
Circus Trix Holdings，LLC	^*	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L+6.75%(100%PIK)	7.75%	2/2/2018	12/6/2021	10,023		9,987		8,093		0.90
鹅卵石中间层Holdco LLC	^	(2)(3)(13)	消费者服务	L + 4.75%	5.75%	1/29/2020	1/29/2026	720		713		723		0.08
科马尔控股有限公司	^*	(2)(3)(13)	容器、包装和玻璃	L + 5.50%	6.50%	6/18/2018	6/18/2024	22,037		21,636		22,147		2.46
Cority Software Inc.(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(13)	软件	L + 5.25%	6.25%	7/2/2019	7/2/2026	10,622		10,401		10,718		1.19
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)(7)	软件	L + 7.25%	8.25%	9/3/2020	7/2/2026	1,898		1,843		1,935		0.21
Derm Growth Partners III，LLC	^	(2)(3)(8)	医疗保健与制药	L+6.25%(100%PIK)	7.25%	5/31/2016	5/31/2022	56,320		56,046		28,212		3.13
DermaRite Industries，LLC	^*	(2)(3)(13)	医疗保健与制药	L + 7.00%	8.00%	3/3/2017	3/3/2022	18,862		18,776		18,656		2.07
Designer Brands Inc.	^	(2)(3)(7)	零售	L + 8.50%	9.75%	8/7/2020	8/7/2025	17,955		17,534		17,811		1.98

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值(5)		净额的百分比企业资产
勤奋公司	^	(2)(3)(13)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2020	8/4/2025	$	579	$	561	$	588	0.07	%
DTI Holdco，Inc.	*	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	12/18/2018	9/30/2023	1,954		1,876		1,741		0.19
应急通信网络有限责任公司	^*	(2)(3)	电信	L+2.625%，5.125%PIK	8.75%	6/1/2017	6/1/2023	24,370		24,269		21,349		2.37
恩索诺，LP	*	(2)(3)	电信	L + 5.25%	5.40%	4/30/2018	6/27/2025	2,158		2,142		2,142		0.24
恩索诺，LP	^*	(2)(3)	电信	L + 5.75%	5.90%	6/25/2020	6/27/2025	18,131		18,008		17,995		2.00
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)(13)	消费者服务	L + 4.75%	4.90%	5/17/2019	5/15/2026	2,612		2,570		2,540		0.28
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)(13)	电信	L + 5.75%	6.75%	11/26/2019	6/7/2023	25,864		25,806		25,828		2.87
前线科技控股有限公司	*	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2017	9/18/2023	3,099		3,081		3,037		0.34
FWR控股公司	^*	(2)(3)(13)	饮料、食品和烟草	L+5.50%，1.50%PIK	8.00%	8/21/2017	8/21/2023	34,555		34,175		31,216		3.46
Helios Buyer，Inc.	^	(2)(3)(13)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	12/15/2020	12/15/2026	8,749		8,456		8,454		0.94
大力神借款人有限责任公司	^	(2)(3)(13)	环境产业	L + 6.50%	7.50%	12/14/2020	12/14/2026	18,592		18,077		18,073		2.01
Higginbotham保险代理公司(Higginbotham Insurance Agency，Inc.)	^	(2)(3)(13)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.50%	11/25/2020	11/25/2026	3,902		3,828		3,827		0.42
ICIMS，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 6.50%	7.50%	9/12/2018	9/12/2024	1,670		1,646		1,666		0.18
个体餐饮服务控股有限责任公司	^	(2)(3)(13)	批发	L + 6.25%	7.25%	2/21/2020	11/22/2025	3,883		3,797		3,759		0.42
个体餐饮服务控股有限责任公司	^	(2)(3)(13)	批发	L + 6.25%	7.25%	12/31/2020	11/22/2025	2,197		2,134		2,134		0.24
创新商业服务有限责任公司	^*	(2)(3)	高科技产业	L + 5.50%	6.50%	4/5/2018	4/5/2023	13,779		13,523		13,484		1.50
诚信营销收购有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	1/15/2020	8/27/2025	4,970		4,907		5,011		0.56
K2保险服务有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/3/2019	7/1/2024	18,651		18,323		18,653		2.07
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)(13)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/3/2019	5/2/2025	14,871		14,610		14,940		1.66
Legacy.com，Inc.	^	(2)(3)(11)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	3/20/2017	3/20/2023	17,066		16,886		16,055		1.78
终身学习控股有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	10/18/2019	10/18/2026	23,814		23,355		21,580		2.39
Liqui-Box Holdings，Inc.	^	(2)(3)(13)	容器、包装和玻璃	L + 4.50%	5.50%	6/3/2019	6/3/2024	1,368		1,346		1,112		0.12
Mailgan Technologies，Inc.	^	(2)(3)(13)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2019	3/26/2025	3,256		3,185		3,175		0.35
国家技术系统公司	^	(2)(3)(13)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	10/28/2020	6/12/2023	1,175		1,150		1,160		0.13
NES Global Talent Finance美国有限责任公司(英国)	*	(2)(3)(7)	能源：石油和天然气	L + 5.50%	6.50%	5/9/2018	5/11/2023	9,789		9,697		8,859		0.98
NMI AcquisitionCo，Inc.	^*	(2)(3)(13)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2017	9/6/2022	40,756		40,442		40,336		4.48
帕拉米特公司	*	(2)(3)	资本设备	L + 4.50%	5.50%	5/3/2019	5/3/2025	5,213		5,174		5,109		0.57
帕拉米特公司	^	(2)(3)(13)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	11/24/2020	5/3/2025	3,029		2,912		2,909		0.32
Park Place Technologies，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	11/19/2020	11/19/2027	20,000		19,211		19,150		2.12

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值(5)		净额的百分比企业资产
PF Growth Partners，LLC	^*	(2)(3)(13)	酒店、博彩和休闲	L + 7.00%	8.00%	7/1/2019	7/11/2025	$	7,294	$	7,198	$	6,778	0.75	%
普莱诺模制有限责任公司	^	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L+7.50%，1.50%PIK	10.00%	5/1/2015	5/12/2022	14,693		14,664		13,001		1.44
普莱诺模制有限责任公司	^	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L+7.50%，1.50%PIK	10.00%	8/7/2020	5/12/2022	1,081		1,073		1,081		0.12
PPC软包装，有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	11/23/2018	11/23/2024	11,338		11,234		11,300		1.25
PPT Management Holdings，LLC	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L+6.00%，2.50%PIK	9.50%	12/15/2016	12/16/2022	27,896		27,817		22,798		2.53
普华永道公共部门有限责任公司	^	(2)(3)(13)	航空航天与国防	L + 3.25%	3.49%	5/1/2018	5/1/2023	—		(74)		(32)		—
产品探索制造有限责任公司	^	(2)(3)(8)	容器、包装和玻璃	L + 6.75%	10.00%	9/21/2017	3/31/2021	840		840		423		0.05
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)		(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	6/1/2018	6/1/2024	2,339		2,327		2,316		0.26
QW控股公司	^*	(2)(3)(13)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2016	8/31/2022	43,119		42,771		40,990		4.55
红杉服务集团有限责任公司	*	(2)(3)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	11/13/2018	6/6/2023	5,043		5,017		5,030		0.56
红杉服务集团有限责任公司	*	(2)(3)	高科技产业	L + 8.50%	9.50%	8/14/2020	6/6/2023	3,474		3,378		3,494		0.39
红杉服务集团有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	高科技产业	L + 7.25%	8.25%	10/19/2020	6/6/2023	12,957		12,628		13,024		1.44
摄政娱乐公司	^	(2)(3)	媒体：多元化与生产化	L + 6.75%	7.75%	5/22/2020	10/22/2025	20,000		19,636		19,600		2.17
RelaDyne，Inc.	*	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	8/21/2020	7/22/2022	10,100		10,017		10,146		1.13
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	*	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2019	5/22/2025	11,517		11,341		11,595		1.29
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)(13)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2019	11/1/2026	10,711		10,534		10,824		1.20
蓝宝石会议公司	^*	(2)(3)(13)	电信	L + 6.25%	7.25%	11/20/2018	11/20/2025	28,812		28,342		24,000		2.66
微笑医生，有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2017	10/6/2022	16,930		16,872		16,577		1.84
南方图形公司(Southern Graphics，Inc.)	^	(2)(3)(11)	媒体：广告、印刷和出版	L + 6.50%	7.50%	10/30/2020	10/23/2023	9,959		9,769		9,849		1.09
Sovos Brands Intermediate，Inc.	*	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 4.75%	4.96%	11/16/2018	11/20/2025	17,498		17,360		17,348		1.92
Spay，Inc.	^*	(2)(3)(13)	酒店、博彩和休闲	L+5.75%，2.00%PIK	8.75%	6/15/2018	6/17/2024	21,365		21,099		17,318		1.92
高级健康亚麻布有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	9/30/2016	9/30/2021	13,155		13,116		13,079		1.45
T2系统公司	^*	(2)(3)(13)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2016	9/28/2022	26,605		26,356		26,605		2.95
坦克控股公司	^	(2)(3)(13)	资本设备	L + 3.50%	3.74%	3/26/2019	3/26/2024	—		—		(1)		—
TCFI Aevex LLC	^*	(2)(3)(13)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2020	3/18/2026	9,693		9,503		9,650		1.07
Leaders Romans Bidco Limited(英国)定期贷款B	^	(2)(3)(7)	银行、金融、保险和房地产	L+6.50%，3.00%PIK	10.25%	7/23/2019	6/30/2024	£	20,740	25,406		28,078		3.12

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值(5)		净额的百分比企业资产
Leaders Romans Bidco Limited(英国)定期贷款C	^	(2)(3)(7)(13)	银行、金融、保险和房地产	L+6.50%，3.00%PIK	10.25%	7/23/2019	6/30/2024	£	3,816	$	4,748	$	5,727	0.64	%
特朗普卡，有限责任公司	^*	(2)(3)(13)	运输：货物	L + 5.50%	6.50%	6/26/2018	4/21/2022	7,594		7,572		7,444		0.83
TSB采购商，Inc.	^*	(2)(3)(13)	媒体：广告、印刷和出版	L + 6.00%	7.00%	5/14/2018	5/14/2024	18,666		18,354		18,501		2.05
Turbo Buyer，Inc.	^*	(2)(3)(13)	汽车	L + 5.25%	6.25%	12/2/2019	12/2/2025	24,323		23,766		24,567		2.73
特威德尔集团(Twedle Group，Inc.)	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	9/17/2018	9/17/2023	1,825		1,808		1,678		0.19
美国急性护理解决方案有限责任公司	*	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	2/21/2019	5/15/2021	4,242		4,235		3,956		0.44
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	饮料、食品和烟草	7.50%，1.00%PIK	8.50%	9/15/2019	9/15/2026	€	4,575	4,832		5,464		0.61
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	饮料、食品和烟草	11.00%PIK	11.00%	10/22/2020	9/15/2026	€	647	724		754		0.08
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^	(2)(3)(13)	环境产业	L + 6.00%	7.00%	4/13/2020	4/13/2026	3,248		2,688		3,175		0.35
USLS Acquisition，Inc.	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	11/30/2018	11/30/2024	21,447		21,124		19,981		2.22
USLS Acquisition，Inc.	^	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.75%	6.75%	9/3/2020	11/30/2024	—		(22)		—		—
VRC Companies，LLC	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	3/31/2017	3/31/2023	33,286		33,048		33,286		3.69
韦斯特福尔技术公司(Westfall Technik，Inc.)	^*	(2)(3)(13)	化学品、塑料和橡胶	L + 6.25%	7.25%	9/13/2018	9/13/2024	27,720		27,457		25,733		2.85
车轮专业人士，有限责任公司	*	(2)(3)	汽车	L + 5.25%	6.25%	11/18/2020	11/6/2027	18,750		18,286		18,390		2.04
YLG控股公司	^	(2)(3)(13)	消费者服务	L + 6.25%	7.25%	9/30/2020	11/1/2025	1,401		1,343		1,370		0.15
Zemax Software Holdings，LLC	*	(2)(3)(13)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2018	6/25/2024	6,285		6,216		6,119		0.68
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^*	(2)(3)(13)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2017	12/13/2023	14,164		14,034		14,031		1.56
第一留置权债务总额										$	1,246,281	$	1,190,871	132.16	%
第二留置权债务(公允价值的15.6%)
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)(7)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2020	1/17/2028	$	24,814	$	24,305	$	25,546	2.83	%
Aimbridge Acquisition Co.，Inc.	^	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 7.50%	7.65%	2/1/2019	2/1/2027	9,241		9,104		7,993		0.89
AQA收购控股公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 8.00%	9.00%	10/1/2018	5/24/2024	39,000		38,741		39,000		4.33
勇敢的父母控股公司。	^*	(2)(3)	软件	L + 7.50%	7.64%	10/3/2018	4/19/2026	19,062		18,711		19,062		2.11
钻井信息控股公司	^	(2)(3)	能源：石油和天然气	L + 8.25%	8.40%	2/11/2020	7/30/2026	18,600		18,145		18,228		2.02
Jazz Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.00%	8.15%	6/13/2019	6/18/2027	23,450		23,150		18,146		2.01
结果集团控股有限公司	^*	(2)(3)	商业服务	L + 7.50%	7.75%	10/23/2018	10/26/2026	3,462		3,455		3,462		0.38
Pai Holdco，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L+6.25%，2.00%PIK	9.25%	10/28/2020	10/28/2028	13,530		13,132		13,329		1.48
药学控股公司(Pharmalogic Holdings Corp.)	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 8.00%	9.00%	6/7/2018	12/11/2023	800		798		783		0.09
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.15%	4/2/2019	4/2/2027	7,048		6,930		6,994		0.78
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 9.50%	10.50%	4/19/2018	1/21/2023	12,242		12,133		11,956		1.33

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本表(4)		公允价值(5)		净额的百分比企业资产
Stonegate Pub Company Bidco Limited(英国)	^	(2)(3)(7)	饮料、食品和烟草	L + 8.50%	8.54%	3/12/2020	3/12/2028	£	20,000	24,729		21,902		2.43
坦克控股公司		(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.40%	3/26/2019	3/26/2027	$	35,965	$	35,454	$	35,189	3.90	%
TruGreen有限合伙企业	^	(2)(3)	消费者服务	L + 8.50%	9.25%	11/16/2020	11/2/2028	13,000		12,743		13,000		1.44
终极烘焙食品Midco，LLC	^	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 8.00%	9.00%	8/9/2018	8/9/2026	2,820		2,776		2,689		0.30
Watchfire Enterprise，Inc.	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 8.00%	9.00%	10/2/2013	10/2/2021	7,000		6,985		6,988		0.78
世界50，Inc.	^	(9)	商业服务	11.50%	11.50%	1/10/2020	1/9/2027	7,635		7,499		7,518		0.83
WP CPP控股有限责任公司	^*	(2)(3)	航空航天与国防	L + 7.75%	8.75%	7/18/2019	4/30/2026	39,500		39,172		32,738		3.63
第二留置权债务总额										$	297,962	$	284,523	31.56	%


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平值(5)		% 净资产的比例
股权投资(公允价值的1.9%)
中央安全集团(Central Security Group，Inc.)	^*	(6)	消费者服务	10/16/2020	443	$	—	$	—	—	%
AnLG Holdings，LLC	^	(6)	资本设备	6/22/2018	592	592		865		0.10
Avenu Holdings，LLC	^	(6)	主权与公共财政	9/28/2018	172	172		345		0.04
BK中间公司(BK Intermediate Company，LLC)	^	(6)	医疗保健与制药	5/27/2020	288	288		209		0.02
Chartis Holding，LLC	^	(6)	商业服务	5/1/2019	433	433		571		0.06
CIP革命控股有限责任公司	^	(6)	媒体：广告、印刷和出版	8/19/2016	318	318		245		0.03
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(6)	软件	7/2/2019	250	250		295		0.03
DecoPac，Inc.	^	(6)	非耐用消费品	9/29/2017	1,500	1,500		1,664		0.18
Derm Growth Partners III，LLC	^	(6)	医疗保健与制药	5/31/2016	1,000	1,000		—		—
Gro Sub Holdco，LLC	^	(6)	医疗保健与制药	3/29/2018	500	—		—		—
K2保险服务有限责任公司	^	(6)	银行、金融、保险和房地产	7/3/2019	433	433		676		0.07
Legacy.com，Inc.	^	(6)	高科技产业	3/20/2017	1,500	1,500		613		0.07
Mailgan Technologies，Inc.	^	(6)	高科技产业	3/26/2019	424	424		784		0.09
北港金翅雀托普科有限责任公司	^	(6)	容器、包装和玻璃	6/18/2018	2,315	2,315		3,043		0.34
PPC软包装，有限责任公司	^	(6)	容器、包装和玻璃	2/1/2019	965	965		1,302		0.14
帕拉米特公司	^	(6)	资本设备	6/17/2019	150	500		758		0.08
粗暴的乡村，有限责任公司	^	(6)	耐用消费品	5/25/2017	755	755		1,634		0.18
SiteLock集团控股有限责任公司	^	(6)	高科技产业	4/5/2018	446	446		526		0.06
T2系统母公司	^	(6)	交通：消费者	9/28/2016	556	556		838		0.09
顺风HMT控股公司	^	(6)	能源：石油和天然气	11/17/2017	20	1,334		2,001		0.22

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联(1)		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平值(5)		% 净资产的比例
坦克控股公司	^	(6)	资本设备	3/26/2019	850	482		944		0.10
泰坦DI首选控股公司	^	(6)	能源：石油和天然气	2/11/2020	11,246	10,959		11,021		1.22
Turbo Buyer，Inc.	^	(6)	汽车	12/2/2019	1,925	$	1,925	$	2,444	0.27	%
特威德尔控股公司(Twedle Holdings，Inc.)	^*	(6)	媒体：广告、印刷和出版	9/17/2018	17	—		—		—
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	饮料、食品和烟草	10/22/2020	—	556		575		0.06
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	饮料、食品和烟草	10/22/2020	—	—		—		—
USLS Acquisition，Inc.	^	(6)	商业服务	11/30/2018	641	641		565		0.06
W50父有限责任公司	^	(6)	商业服务	1/10/2020	500	500		575		0.06
Zenith American Holding，Inc.	^	(6)	商业服务	12/13/2017	1,565	782		1,221		0.14
Zillow Topco LP	^	(6)	软件	6/25/2018	313	313		163		0.02
股权投资总额						$	29,939	$	33,877	3.73	%
总投资--非控制/非关联						$	1,574,182	$	1,509,271	167.45	%


投资-非控制/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本(4)		公平值(5)		净利润的%% 资产
第一留置权债务(公允价值的1.4%)
Direct Travel，Inc.	^*	(2)(3)(8)(12)	酒店、博彩和休闲	L+1.00%，7.50%PIK	9.50%	10/14/2016	10/1/2023	$	36,711	$	36,340	$	24,949	2.77	%
Direct Travel，Inc.	^	(2)(3)(12)(13)	酒店、博彩和休闲	L + 6.00%	7.00%	10/1/2020	10/1/2023	1,231		1,231		1,231		0.14
第一留置权债务总额										$	37,571	$	26,180	2.91	%


投资-非控制/关联		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平价值评估(5)		净利润的%% 资产
股权投资(公允价值的0.00%)
Direct Travel，Inc.	^	(6)(12)	酒店、博彩和休闲	10/1/2020	43	$	—	$	—	—	%
股权投资总额						$	—	$	—	—	%
总投资-非控制/关联						$	37,571	$	26,180	2.91	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资-受控/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面/本金金额**		摊销成本(4)		公平值(5)		净利润的%% 资产
第一留置权债务(公允价值的0.4%)
SolAero Technologies Corp.(A1定期贷款)	^	(2)(3)(8)(10)	电信	L+8.00%(100%PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	$	3,166	$	3,166	$	1,214	0.13	%
SolAero Technologies Corp.(A2定期贷款)	^	(2)(3)(8)(10)	电信	L+8.00%(100%PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	8,707		8,707		3,338		0.37
SolAero Technologies Corp.(优先设施)	^	(2)(3)(10)(13)	电信	L + 6.00%	7.00%	4/12/2019	10/12/2022	2,460		2,429		2,460		0.27
第一留置权债务总额										$	14,302	$	7,012	0.77	%


投资-受控/关联		脚注	行业	收购日期	股份/单位	成本		公平价值评估(5)		净利润的%% 资产
股权投资(公允价值的0.00%)
SolAero Technologies Corp.	^	(6)(10)	电信	4/12/2019	3	$	2,815	$	—	—	%
股权投资总额						$	2,815	$	—	—	%


投资-受控/关联		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	收购日期	到期日	票面金额/有限责任公司利息		成本		公允价值(7)		净利润的% 资产

投资基金(公允价值的15.5%)
中间市场信贷基金II，LLC，会员利息	^	(10)(7)	投资基金	不适用	不适用	11/3/2020	12/31/2030	$	78,122	$	78,096	$	77,395	8.59	%
中间市场信贷基金、有限责任公司、次级贷款和会员利息	^	(10)(7)	投资基金	不适用	不适用	2/29/2016	3/1/2021	216,000		216,000		205,891		22.84
中端市场信贷基金，夹层贷款	^	(2)(10)(7)(9)	投资基金	L + 9.00%	9.24%	6/30/2016	3/22/2021	—		—		—		—
投资基金合计										$	294,096	$	283,286	31.43	%
总投资-受控/关联										$	311,213	$	290,298	32.20	%
总投资										$	1,922,966	$	1,825,749	202.56	%

**票面金额以美元(“$”)计价，除非另有说明，否则以欧元(“欧元”)或英镑(“GB”)计价。

(1)除非另有说明，否则公司持有的债务和股权投资的发行人以美国为本籍。根据修订后的1940年“投资公司法”(连同据此颁布的规则和条例，“投资公司法”)，如果公司拥有投资组合公司超过25%的未偿还有表决权证券和/或有权控制投资组合公司的管理或政策，该公司将被视为“控制”该投资组合公司。截至2020年12月31日，本公司未“控制”其中任何一家投资组合公司。

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))

根据“投资公司法”，如果公司拥有投资组合公司5%或更多的未偿还投票权证券，该公司将被视为投资组合公司的“关联人”。截至2020年12月31日，本公司并非上述任何一家投资组合公司的“关联人”。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的浮动利率贷款的利息由LIBOR(“L”)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)决定，后者通常每季度重置一次。对于每一笔此类贷款，该公司都表明了所使用的参考利率，并提供了截至2020年12月31日的有效利差和利率。截至2020年12月31日，我们浮动利率贷款的参考利率为30天LIBOR为0.15%，90天LIBOR为0.25%，180天LIBOR为0.26%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(5)公允价值乃根据本公司的估值政策，由本公司董事会或在其指示下真诚厘定(见附注2，重大会计政策及附注3，公允价值计量)。所有第一留置权和第二留置权债务投资、股权投资和投资基金的公允价值都是使用重大的不可观察的投入确定的。

(6)在交易中获得的证券豁免根据修订后的1933年证券法(“证券法”)注册的证券，除非另有说明，否则可被视为证券法规定的“受限证券”。截至2020年12月31日，这些证券的公允价值合计为33,877美元，占公司净资产的3.73%。

(8)截至2020年12月31日，贷款为非权责发生制状态。

(9)代表公司夹层贷款，附属于投资组合公司/投资基金的优先担保定期贷款。

(10)根据“投资公司法”，本公司被视为本投资基金的“关联人”并“控制”该投资基金，因为本公司拥有该投资基金已发行的有表决权证券的25%以上，及/或有权控制该投资基金的管理或政策。见附注5，中端市场信贷基金，LLC和6.中端市场信贷基金II，LLC，了解更多详细信息。截至2020年12月31日的一年中，与受控附属公司投资相关的交易如下：


投资-受控/关联	截至2019年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2020年12月31日的公允价值		股息和利息收入
中间市场信贷基金，有限责任公司，夹层贷款	$	93,000	$	63,500	$	(156,500)	$	—	$	—	$	—	$	3,049
中间市场信贷基金、有限责任公司、次级贷款和会员利息	111,596		92,500		—		—		1,795		205,891		19,750
中间市场信贷基金II，LLC，会员利息	—		78,096		—		—		(701)		77,395		1,446
总投资-受控/关联	$	204,596	$	234,096	$	(156,500)	$	—	$	1,094	$	283,286	$	24,245


投资-受控/关联	截至2019年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2020年12月31日的公允价值		股息和利息收入
SolAero Technologies Corp.(优先定期贷款)	9,612		—		(7,152)		—		—		2,460		52
SolAero Technologies Corp.(A1定期贷款)	3,166		—		—		—		(1,952)		1,214		—
SolAero Technologies Corp.(A2定期贷款)	8,707		—		—		—		(5,369)		3,338		—
SolAero技术公司(SolAero Technology Corp.)(股权)	826		—		—		—		(826)		—		—
总投资-受控/关联	$	22,311	$	—	$	(7,152)	$	—	$	(8,147)	$	7,012	$	52

(11)除根据本附表所反映的本贷款的述明利率赚取的利息外，公司亦有权因贷款人之间的协议而收取额外利息。根据贷款人就这笔贷款达成的协议，这项投资是第一留置权/最后借出贷款，在本金、利息和其他付款方面，优先于第一留置权/先出贷款。

(12)根据“投资公司法”，本公司被视为本投资组合公司的“关联人”，因为本公司拥有该投资组合公司5%或更多的未偿还有表决权证券。在截至2020年12月31日的年度内，与投资组合公司相关的交易如下：

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资-非控制/关联	截至2019年12月31日的公允价值		添加/购买		减价/销售/回款		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		截至2020年12月31日的公允价值		股息和利息收入
Direct Travel，Inc.	$	36,757	$	—	$	(176)	$	1	$	(11,633)	$	24,949	$	—
Direct Travel，Inc.	—		1,231		—		—		—		1,231		18
Direct Travel，Inc.(股权)	—		—		—		—		—		—		—
总投资-非控制/关联	$	36,757	$	1,231	$	(176)	$	1	$	(11,633)	$	26,180	$	18

(13)截至2020年12月31日，公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
第一和第二留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺
先进网络技术控股公司	延迟抽签	1.00%	$	2,299	$	(46)
先进网络技术控股公司	左轮手枪	0.50	854		(17)
Airnov，Inc.	左轮手枪	0.50	1,250		1
美国医师合作伙伴有限责任公司	左轮手枪	0.50	550		(29)
AMS Group HoldCo，LLC	左轮手枪	0.50	2,315		(29)
Analogic公司	左轮手枪	0.50	168		—
应用技术服务	延迟抽签	1.00	132		(3)
应用技术服务	左轮手枪	0.50	53		(1)
Apptio，Inc.	左轮手枪	0.50	2,367		36
自保资源公司Midco，LLC	左轮手枪	0.50	2,143		15
Chartis Holding，LLC	延迟抽签	1.00	4,406		2
Chartis Holding，LLC	左轮手枪	0.50	2,401		1
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50	29		—
鹅卵石中间层Holdco LLC	延迟抽签	1.00	11		—
科马尔控股有限公司	左轮手枪	0.50	2,935		11
科马尔控股有限公司	延迟抽签	1.00	4,655		17
Cority Software Inc.(加拿大)	左轮手枪	0.50	3,000		21
DermaRite Industries，LLC	左轮手枪	0.50	3,103		(29)
勤奋公司	延迟抽签	1.00	141		2
勤奋公司	左轮手枪	0.50	47		1
Direct Travel，Inc.	延迟抽签	0.50	3,029		—
民族兽医健康有限责任公司	延迟抽签	1.00	2,696		(37)
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00	3,333		(4)
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50	2,941		(3)
FWR控股公司	左轮手枪	0.50	4,444		(380)
Helios Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	1,326		(27)
Helios Buyer，Inc.	延迟抽签	—	4,672		(93)
大力神借款人有限责任公司	左轮手枪	0.50	2,160		(54)

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
Higginbotham保险代理公司(Higginbotham Insurance Agency，Inc.)	延迟抽签	1.00	1,098		(16)
个体餐饮服务控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	436		(11)
个体餐饮服务控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	645		(16)
个体餐饮服务控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	165		(4)
个体餐饮服务控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	139		(3)
创新商业服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	2,232		(41)
K2保险服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	2,290		—
K2保险服务有限责任公司	延迟抽签	1.00	1,571		—
Kaseya，Inc.	延迟抽签	1.00	1,852		7
Kaseya，Inc.	左轮手枪	0.50	787		3
终身学习控股有限责任公司	延迟抽签	1.00	1,690		(140)
终身学习控股有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,377		(114)
Liqui-Box Holdings，Inc.	左轮手枪	0.50	1,262		(123)
Mailgan Technologies，Inc.	左轮手枪	0.50	1,342		(23)
国家技术系统公司	左轮手枪	0.50	835		(6)
NMI AcquisitionCo，Inc.	左轮手枪	0.50	1,280		(13)
帕拉米特公司	延迟抽签	—	2,931		(59)
PF Growth Partners，LLC	延迟抽签	1.00	823		(52)
PPC软包装，有限责任公司	左轮手枪	0.50	881		(3)
普华永道公共部门有限责任公司	左轮手枪	0.50	6,250		(32)
QW控股公司	延迟抽签	1.00	600		(29)
红杉服务集团有限责任公司	延迟抽签	3.63	4,639		18
RSC Acquisition，Inc.	左轮手枪	0.50	608		6
蓝宝石会议公司	左轮手枪	0.50	3,655		(542)
微笑医生，有限责任公司	左轮手枪	0.50	707		(14)
SolAero Technologies Corp.(优先设施)	左轮手枪	0.50	2,068		—
Spay，Inc.	左轮手枪	0.50	655		(120)
高级健康亚麻布有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,667		(8)
T2系统公司	左轮手枪	0.50	2,933		—
坦克控股公司	左轮手枪	0.25	47		(1)
TCFI Aevex LLC	延迟抽签	1.00	1,787		(7)
The Leaders Romans Bidco Limited(英国)	延迟抽签	1.63	£	204	26
特朗普卡，有限责任公司	左轮手枪	0.50	635		(12)
TSB采购商，Inc.	左轮手枪	0.50	1,891		(15)
Turbo Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	2,151		20
美国基础设施服务买家，有限责任公司	左轮手枪	0.50	2,275		(5)
美国基础设施服务买家，有限责任公司	延迟抽签	1.00	26,153		(60)
USLS Acquisition，Inc.	左轮手枪	0.50	1,418		(91)
USLS Acquisition，Inc.	延迟抽签	0.50	591		—

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))


投资--非控股/非关联	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
VRC Companies，LLC	左轮手枪	0.50	1,646		—
韦斯特福尔技术公司(Westfall Technik，Inc.)	左轮手枪	0.50	431		(30)
YLG控股公司	延迟抽签	1.00	596		(9)
Zemax Software Holdings，LLC	左轮手枪	0.50	642		(15)
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	左轮手枪	0.50	1,590		(12)
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	延迟抽签	1.00	2,573		(19)
未提供资金的承付款总额			$	149,508	$	(2,210)

截至2020年12月31日，公允价值投资包括以下内容：


类型	摊销成本		公允价值		公允价值的%


第一留置权债务	$	1,298,154	$	1,224,063	67.0	%
第二留置权债务	297,962		284,523		15.6
股权投资	32,754		33,877		1.9
投资基金	294,096		283,286		15.5
总计	$	1,922,966	$	1,825,749	100.0	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))

截至2020年12月31日，公允价值债务投资的利率类型如下：


汇率类型	摊销成本		公允价值		第一留置权债务和第二留置权债务公允价值的%
浮动汇率	$	1,583,061	$	1,494,850	99.1	%
固定费率	13,055		13,736		0.9
总计	$	1,596,116	$	1,508,586	100.0	%

截至2019年12月31日公允价值投资的行业构成如下：


行业	摊销成本		公允价值		公允价值的%
航空航天与国防	$	97,206	$	87,208	4.8	%
汽车	57,109		58,730		3.2
银行、金融、保险和房地产	92,217		97,318		5.3
饮料、食品和烟草	85,152		79,948		4.4
商业服务	134,316		132,526		7.3
资本设备	47,446		48,134		2.6
化学品、塑料和橡胶	27,457		25,733		1.4
建筑与建筑	1,554		1,578		0.1
消费者服务	35,103		34,017		1.9
容器、包装和玻璃	58,036		59,190		3.2
耐用消费品	10,302		10,992		0.6

能源：石油和天然气	40,135		40,109		2.2
环境产业	63,536		62,238		3.4
医疗保健与制药	154,547		118,486		6.5
高科技产业	205,975		205,709		11.3
酒店、博彩和休闲	100,696		80,444		4.4
投资基金	294,096		283,286		15.5
媒体：广告、印刷和出版	37,234		37,261		2.0

媒体：多元化与生产化	19,636		19,600		1.1
非耐用消费品	1,500		1,664		0.1
零售	34,818		34,489		1.9
软件	87,026		85,727		4.7
主权与公共财政	37,055		37,621		2.1
电信	116,245		98,914		5.4
运输：货物	29,576		29,389		1.6
交通：消费者	26,912		27,443		1.5
批发	28,081		27,995		1.5
总计	$	1,922,966	$	1,825,749	100.0	%

TCG BDC，Inc.

综合投资明细表(续)

截至2020年12月31日

(美元金额(千美元))

截至2020年12月31日，按公允价值计算的投资地域构成如下：


地理学	摊销成本		公允价值		公允价值的%
加拿大	$	24,206	$	24,658	1.4	%
塞浦路斯	6,112		6,793		0.4

卢森堡	32,093		29,970		1.6
英国	88,885		90,112		4.9
美国	1,771,670		1,674,216		91.7
总计	$	1,922,966	$	1,825,749	100.0	%

附注是这些合并财务报表的组成部分。

TCG BDC，Inc.

合并财务报表附注(未经审计)

截至2021年9月30日

(美元金额以千为单位，每股数据除外)

1.组织机构

TCG BDC，Inc.(及其合并子公司，“WE”、“US”、“Our”、“TCG BDC”或“公司”)是马里兰州的一家公司，成立于2012年2月8日，结构为外部管理、非多元化封闭式投资公司。该公司由其投资顾问凯雷全球信贷投资管理有限公司(以下简称“CGCIM”或“投资顾问”)管理，凯雷集团是凯雷集团(前身为凯雷集团)的全资子公司。本公司已选择根据修订后的1940年投资公司法(连同据此颁布的规则和条例，即“投资公司法”)作为业务发展公司(“BDC”)进行监管。此外，本公司已选择被视为受监管投资公司(“RIC”)，并打算继续遵守经修订的1986年“国税法”(连同据此颁布的规则和法规，“守则”)第M分章的规定，并打算继续遵守每年取得资格的要求，该公司已被视为受监管的投资公司(“RIC”)，并打算继续遵守该要求，以取得受监管投资公司(“RIC”)的年度资格。

该公司的投资目标是主要通过债务投资产生当期收入和资本增值。该公司的核心投资战略专注于向美国中端市场公司放贷，公司将这些公司定义为利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)约为2500万美元至1亿美元的公司，公司认为这是现金流的有用指标。这一核心战略与互补的专业贷款和机会主义投资战略相辅相成，这些战略利用凯雷全球信贷平台的广泛能力，同时提供分散投资组合收益的风险。公司主要寻求通过直接发行担保债务工具来实现其投资目标，包括第一留置权优先担保贷款(可能包括独立的第一留置权贷款、第一留置权/最后贷款和“单位”贷款)和第二留置权优先担保贷款(统称为“中间市场优先贷款”)，其资产余额投资于收益更高的投资(可能包括无担保债务、夹层债务和股票投资)。中端市场高级贷款通常发放给美国中端市场的私人公司，在许多情况下，这些公司由私募股权公司控制。根据市场情况，该公司预计其资产价值的70%至80%将投资于中间市场优先贷款。考虑到投资顾问对公司经营所处的经济和信贷环境(包括利率)的看法，公司预计其投资组合的构成将随着时间的推移而发生变化。

本公司主要投资于对中端市场公司的贷款，这些公司的债务如果被评级，则被评级为低于投资级，如果没有评级，如果被评级，很可能被评级为低于投资级(即低于BBB-或Baa3，通常被称为“垃圾”)。对低于投资级工具的风险敞口涉及某些风险，包括对借款人支付利息和偿还本金能力的投机。

二零一三年五月二日，本公司完成资本承诺的初步结清(“初步结清”)，随后展开重大投资业务。自2017年3月15日起，本公司更名为“Carlyle GMS Finance，Inc.”。致“TCG BDC，Inc.”2017年6月19日，公司完成首次公开发行(IPO)，发行9,454,200股普通股(包括因2017年7月5日承销商行使超额配售选择权而发行的股份)，公开发行价为每股18.50美元。扣除承保成本后，该公司收到的现金收益为169,488美元。TCG BDC的普通股于2017年6月14日开始在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“CGBD”。

在2017年12月31日之前，该公司一直是一家“新兴成长型公司”，这一术语在2012年的“Jumpstart Our Business Startups Act”中使用。截至2017年6月30日，非关联公司持有的普通股市值超过70万美元。据此，本公司于2017年12月31日止不再为新兴成长型公司。

本公司由投资顾问进行外部管理，投资顾问是根据修订后的1940年“投资顾问法案”注册的投资顾问。凯雷全球信用管理有限公司(以下简称“管理人”)提供公司运营所需的行政服务。投资顾问及管理人均为凯雷集团(Carlyle Group Inc.)附属公司凯雷投资管理有限公司(“凯雷投资管理有限公司”)的全资附属公司。“凯雷”是指凯雷集团及其附属公司及其合并子公司(不包括其附属基金的投资组合公司)，是一家在纳斯达克全球精选市场公开交易的全球投资公司，代码为“CG”。有关凯雷的更多信息，请参阅Sec.gov网站。

TCG BDC SPV LLC(以下简称SPV)是特拉华州的一家有限责任公司，成立于2013年1月3日。在终止其优先担保信贷安排之前，SPV投资于第一留置权和第二留置权优先担保贷款。SPV是本公司的全资附属公司，自2013年1月3日成立之日起在这些合并财务报表中合并。自2017年3月15日起，SPV的名称从“Carlyle GMS Finance SPV LLC”更名为“TCG BDC SPV LLC”。

2015年6月26日，本公司完成了40万美元的定期债务证券化(《2015-1债务证券化》)。2015-1年度债务证券化发行的票据(“2015-1年度债券”)由凯雷直接借贷CLO 2015-1R LLC(前身为Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1发行人”)发行，凯雷直接贷款CLO 2015-1R LLC(前身为Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)是本公司的全资合并附属公司。2018年8月30日，2015-1年度发行人通过全额赎回2015-1年度债券并发行新票据(“2015-1R债券”)，为2015-1年度债务证券化(“2015-1年度债务证券化再融资”)进行再融资。2015-1R票据由2015-1年度发行人的多元化投资组合担保，主要由第一留置权和第二留置权优先担保贷款组成。详情请参阅附注8，应付票据。2015-1发行人自2015年5月8日成立之日起在这些合并财务报表中合并。

于二零一六年二月二十九日，本公司与Credit Partners USA LLC(“Credit Partners”)订立经修订及重述的有限责任公司协议，该协议随后于2016年6月24日及2021年2月22日修订(经修订的“有限责任公司协议”)，以共同管理中间市场信用基金LLC(“Credit Fund”)。信贷资金主要投资于中端市场公司的第一留置权贷款。信贷资金由一个由六名成员组成的管理委员会管理，公司和信贷通合伙人在其中各有平等的代表。本公司和Credit Partners各自拥有Credit Fund 50%的经济所有权，并承诺不时为各自提供高达25万美元的资本。有关详情，请参阅附注5，中间市场信贷基金有限责任公司(Midmarket Credit Fund，LLC)。

于2020年5月5日，本公司以定向增发方式向凯雷关联公司发行及出售累计可转换优先股2,000,000股，每股面值0.01美元(“优先股”)，每股作价25美元。有关优先股的详细信息，请参阅附注10，净资产。

于2020年11月3日，本公司与Cliffwater LLC管理的投资工具Cliffwater Corporate Lending Fund(“CCLF”)订立有限责任公司协议，共同管理中间市场信贷基金II(“Credit Fund II”)。信贷基金II投资于中端市场公司的优先担保贷款。信贷基金二期由四名成员组成的董事会管理，公司和CCLF在其中各有平等的代表。本公司和CCLF分别拥有信用基金II约84.13%和15.87%的经济所有权。该公司向信贷基金II贡献了某些高级担保债务投资，本金总额约为2.5亿美元，以换取其84.13%的经济利息和约1.7亿美元的现金收益总额。有关详情，请参阅这些合并财务报表的附注6，中间市场信贷基金II，LLC。

作为商业数据中心，该公司必须遵守某些监管要求。作为这些要求的一部分，公司不得收购“投资公司法”规定的“合格资产”以外的任何资产，除非在进行收购时，其总资产中至少有70%是合格资产(某些有限的例外情况除外)。

要符合RIC的资格，除其他事项外，该公司必须满足某些收入来源和资产多样化的要求，并按照该准则的定义，每年至少将其投资公司应纳税收入的90%及时分配给其股东。根据这次选举，只要公司满足这些要求，公司通常不必为其分配给股东的任何收入缴纳公司税。

2.重大会计政策

陈述的基础

综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)按权责发生制编制的。本公司是一家根据财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)主题946“金融服务-投资公司”(“ASC 946”)进行会计和财务报告的投资公司。综合财务报表包括本公司及其全资子公司、SPV和2015-1年度发行人的账目。所有重要的公司间余额和交易都已被冲销。投资公司的美国公认会计准则(GAAP)要求投资以公允价值记录。所有其他资产和负债的账面价值接近其公允价值。

中期财务报表是根据美国公认会计准则(GAAP)提供中期财务信息，并根据Form 10-Q和法规S-X第6条和第10条的报告要求编制的。因此，根据美国公认会计原则编制的年度合并财务报表附带的某些披露被省略。管理层认为，所有为公平列报中期综合财务报表所需的调整均已包括在内。这些调整是正常的、反复出现的。本Form 10-Q应与公司截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告一并阅读。截至2021年9月30日的3个月和9个月期间的经营业绩不一定代表全年预期的经营业绩。

预算的使用

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出假设和估计，这些假设和估计会影响财务报表日期的已报告资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内已报告的收入和费用。管理层的估计是基于历史经验和其他因素，包括管理层认为在这种情况下合理的对未来事件的预期。它还要求管理层在应用公司会计政策的过程中作出判断。有关投资估值及其对基础管理和奖励费用的影响的假设和估计涉及更高程度的判断和复杂性，这些假设和估计可能对合并财务报表具有重大意义。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。

投资

投资交易记录在交易日。已实现损益以偿还或出售的净收益与采用特定确认方法的投资的摊余成本基础之间的差额计量，而不考虑先前确认的未实现增值或折旧，并包括在扣除回收后在期内冲销的投资。随附的综合经营报表所列投资未实现增值或未实现折旧的净变化反映了投资公允价值的净变化，包括在实现损益时冲销以前记录的未实现增值或折旧。有关公允价值计量的进一步信息，请参阅附注3。

现金、现金等价物和限制性现金

现金、现金等价物和限制性现金包括活期存款和原始到期日不超过3个月的高流动性投资(如货币市场基金、美国国库券)。现金等价物按接近公允价值的摊余成本列账。该公司的现金、现金等价物和限制性现金存放在两家大型金融机构，这些金融机构持有的现金有时可能超过联邦存款保险公司的保险限额。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司限制的现金余额分别为21,787美元和16,184美元，这些现金余额是由受托人收取的，这些受托人已被任命为担保公司某些融资交易的资产的托管人，并持有这些现金用于支付未偿还借款的利息支出和本金，或再投资于新资产。

收入确认

投资利息和已实现投资损益

利息收入以权责发生制记录，包括折扣的增加和保费的摊销。所购债务投资的折扣价和面值溢价采用实际利息法在各自证券的有效期内增加/摊销到利息收入中。债务投资的摊余成本为原始成本，包括发端费用和收到的预付费用，这些费用被视为收益率的调整，根据折扣的增加和溢价的摊销(如果有的话)进行了调整。在退出时，投资的已实现损益是退出时的摊余成本与退出时收到的现金之间的差额，采用特定的识别方法。

该公司的投资组合中有包含实物支付(“PIK”)条款的贷款。PIK代表按合同利率应计并记录为利息收入的利息，在各自的资本化日期增加贷款本金，通常在到期时到期。这些收入包括在综合经营报表的利息收入中。截至2021年9月30日和2020年12月31日，带有PIK拨备的投资组合中贷款的公允价值分别为254,295美元和240,861美元，分别约占公允价值总投资的13.1%和13.2%。在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，该公司的PIK收入分别为2441美元和6884美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，公司盈利1,810美元

和3655美元的PIK收入。PIK收入包括在随附的综合经营报表中的利息收入中。

股息收入

投资基金(信贷基金和信贷基金II)的股息收入记录在投资基金的记录日期，只要这些金额是投资基金应支付的，并预计将被收取。

其他收入

其他收入可能包括与本公司投资活动相关的同意、豁免、修订、未使用、包销、安排和预付费用等收入，以及本公司向投资组合公司提供管理援助服务的任何费用。这些费用在赚取或提供服务时确认为收入。本公司可能因担保投资组合公司的未偿债务而收取费用。这些费用在担保有效期内摊销到其他收入中。未摊销金额(如有)计入随附的合并资产负债表中的其他资产。在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，公司的其他收入分别为759美元和4636美元。在截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，公司的其他收入分别为2,110美元和8,001美元。

非应计收入

当本金或利息支付逾期30天或更长时间，或者当有合理怀疑本金或利息将全部收回时，贷款通常被置于非应计状态。当一笔贷款处于非应计状态时，应计利息和未付利息通常被冲销。非权责发生贷款的利息支付可以确认为收入，也可以根据管理层对收款能力的判断，计入本金。当逾期本金和利息当期支付时，非权责发生制贷款恢复为权责发生制状态，管理层判断，这些贷款很可能保持当期。如果贷款有足够的抵押品价值并且正在收回，管理层可以决定不将贷款置于非权责发生状态。截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合中非权责发生状态贷款的公允价值分别为67,465美元和58,136美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，剩余的第一和第二留置权债务投资表现良好，目前正在支付利息。

贷款、高级票据和2015-1R票据相关成本、费用和递延融资成本

本公司订立优先担保循环信贷安排(经修订为“信贷安排”)，而特殊目的机构订立优先担保信贷安排(经修订为“特殊目的机构信贷安排”，并连同信贷安排为“信贷安排”)，该安排已于二零二零年十二月十一日终止。设施的利息支出和未使用的承诺费按权责发生制记录。未使用的承诺费包括在随附的综合经营报表中的信贷安排费用中。

2019年12月30日，本公司完成了本金总额为11500万美元的非公开发行，2024年12月31日到期的4.750%高级无担保债券(“2019年债券”)。于2020年12月11日，本公司发行本金总额为7,500万美元，于2024年12月31日到期的4.500%高级无抵押债券(“2020年债券”，连同2019年债券，称为“高级债券”)。该等设施、2015-1R年度债券及高级债券均按账面价值入账，与公允价值相若。

递延融资成本包括与关闭或修改设施相关的资本化费用。每项信贷安排的递延融资成本摊销是在每项信贷安排各自的期限内以直线为基础计算的。这类成本的未摊销余额包括在随附的合并资产负债表中的递延融资成本中。这些成本的摊销包括在随附的综合营业报表中的信贷安排费用中。

债券发行成本包括与发售2015-1R债券和高级债券相关的资本化支出，包括结构和安排费用。票据的债务发行成本摊销按票据期限内的实际收益率法计算。这类成本的未摊销余额在随附的综合资产负债表中直接扣除票据的账面金额。该等成本的摊销包括在随附的综合营业报表的利息支出中。

所得税

出于联邦所得税的目的，本公司已选择按照守则的规定被视为RIC，并打算按照守则的规定向其股东进行必要的分配。为了符合RIC的资格，该公司必须满足一定的最低分配、收入来源和资产多样化要求。如果符合这些要求，公司通常只需为其未分配的应税收入和收益部分缴纳所得税。

适用于RICS的最低分配要求要求公司每年向其股东分配至少90%的投资公司应纳税所得额(“ICTI”)，根据守则的定义，尽管公司可以根据ICTI在一个纳税年度赚取的水平，选择将超出本年度分配的ICTI结转到下一个纳税年度。任何此类结转的ICTI必须在下一纳税年度结束前通过在提交与产生ICTI的年度相关的最终纳税申报单之前宣布的股息进行分配。

此外，根据消费税分配要求，公司须对未分配收入缴纳4%不可抵扣的联邦消费税，除非公司及时分配至少等于(1)每一日历年度普通收入的98%，(2)该日历年度截至10月31日的一年资本利得净收入(包括长期和短期)的98.2%和(3)上一年已实现但未分配的任何收入之和的金额。在此基础上，本公司应就未分配收入缴纳4%的不可抵扣联邦消费税，除非公司及时分配至少等于(1)每一日历年普通收入的98%，(2)该日历年截至10月31日的一年资本利得净收入(包括长期和短期)的总和，以及(3)上一年度已实现但未分配的任何收入的总和。然而，为此目的，本公司保留的任何应缴纳公司所得税的普通收入或资本利得净收入均被视为已分配。在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，该公司分别产生了163美元和426美元的消费税支出。在截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，该公司分别产生了387美元和539美元的消费税支出。

该公司评估在编制合并财务报表过程中采取或预期采取的税收状况，以确定这些税收状况是否“更有可能”由适用的税务机关维持。特殊目的机构及2015-1年度发行人为免税实体，并与本公司的报税表合并。所有与所得税相关的罚金和利息(如果有的话)都包括在所得税费用中。

向普通股股东分红和分配

在公司可获得的应税收入范围内，公司打算向普通股股东进行季度分配。对普通股股东的股息和分配在记录日期记录。每季度分配的金额由董事会决定，通常基于管理层估计的应税收益和可用现金。净已实现资本利得(如果有的话)一般至少每年分配一次，尽管公司可能决定保留此类资本利得用于投资。

在2017年7月5日之前，公司有一项股息再投资计划。自2017年7月5日起，公司将“选择加入”股息再投资计划转换为“选择退出”股息再投资计划，该计划代表股东(已“选择退出”该计划的股东除外)对股息和其他分配进行再投资。由于采用了这一计划，如果董事会批准了现金红利或分配，并且公司宣布了现金红利或分配，没有选择“退出”红利再投资计划的股东将自动将他们的现金红利或分配再投资于公司普通股的额外股份，而不是获得现金。每个登记股东可以选择以现金形式分配股息和分配，而不是参加该计划。对于任何没有选择的登记股东，该股东股票的分配将由本公司的计划管理人道富银行和信托公司再投资于额外的股票。将向股东发行的股票数量将根据应付现金分配的美元总额(扣除适用的预扣税)确定。只要每股市值等于或大于相关估值日的每股资产净值，公司打算主要使用新发行的股票来实施计划。如果每股市值低于相关估值日的每股资产净值，除非公司另有指示，否则计划管理人将代表公开市场参与者通过购买普通股的方式执行计划。

功能翻译

本公司的本位币为美元。投资通常以投资所在国的当地货币进行，并换算成美元，外币换算收益或亏损记录在随附的综合经营报表中投资的未实现升值(折旧)净变化中。非投资资产和负债的外币换算损益分别反映在随附的综合经营报表中。

普通股每股收益

公司根据ASC 260每股收益(“ASC 260”)计算每股普通股收益。普通股每股基本收益的计算方法是将普通股经营活动产生的净资产净增加(减少)除以普通股的加权平均流通股数量。稀释后每股普通股收益反映了所有稀释证券的假定转换。

最近的会计准则更新

2020年5月，美国证券交易委员会通过了规则修正案，将影响包括BDC在内的投资公司披露其投资组合中某些公司的财务报表的要求。根据S-X法规第3-09条和第4-08(G)条的规定，投资公司必须在其定期报告中分别包括符合“重要附属公司”定义的任何投资组合公司的单独财务报表或财务摘要信息。2020年5月通过的规则修正案创建了“重大附属公司”的新定义，如证券法下S-X条例第1-02(W)(2)条所述，仅适用于投资公司。这一新定义修改了投资测试和收益测试，并取消了资产测试，旨在更准确地涵盖那些更有可能对投资公司的财务状况产生重大影响的投资组合公司。规则修正案将于2021年1月1日生效，但允许在生效日期之前自愿遵守。公司通过了截至2020年9月30日的季度的规则修订，这对公司的合并财务报表没有实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU No.2020-04“参考汇率改革(主题848)”，其中提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足特定标准的情况下将GAAP应用于合约、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易。这些修订仅适用于合约、套期保值关系，以及参考伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)或另一种预期因参考利率改革而停用的参考利率的其他交易。2021年1月，FASB发布了ASU No.2021-01，参考利率改革(主题848)，将主题848的范围扩大到包括受贴现过渡影响的衍生品工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01适用于所有实体，有效期至2022年12月31日。修正案提供的权宜之计和例外不适用于2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日的套期交易除外，即实体已选择某些可选的权宜之计，并在套期保值关系结束时保留。本公司目前正在评估采用ASU 2020-04和2021-01对其合并财务报表的影响。

3.公允价值计量

公司根据FASB ASC主题820“公允价值计量”(“ASC 820”)的条款应用公允价值会计。ASC 820将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序转移出售资产或转移负债所交换的金额。本公司通过将交易证券/工具的收盘价乘以所持证券/工具的股票数量或金额，对在计量日活跃市场交易的证券/工具进行估值。公司还可以从定价服务机构、经纪商或交易对手处获得有关其某些投资的报价，例如在活跃市场交易的证券/工具，以及在活跃市场交易的流动证券/工具(即“共识定价”)。在这样做时，公司根据美国公认会计原则确定获得的报价是否足以确定证券的公允价值。公司可以使用所获得的报价，也可以使用其他定价来源，包括通常用于非流动性证券/工具的估值技术。

流动性不佳或定价来源未提供估值或方法，或提供投资顾问或本公司董事会认为不代表公允价值的估值或方法的证券/工具，均应在计量日期使用所有在该情况下适当且有足够数据的技术进行估值。这些估值方法可能因投资而异，包括可比公开市场估值、可比先例交易估值和/或贴现现金流分析。通常用于确定适用价值的程序如下：(1)每个投资组合公司或投资的价值由负责该投资组合公司或投资的投资专业人员初步审查，对于非交易投资，根据可观察到的市场投入、更新的信用统计数据和无法观察到的投入，使用旨在近似公平市场价值的标准化模板来确定初步价值，在可能的情况下，还将与协商一致定价一起审查初步价值；(2)由高级管理层成员组成的估值委员会记录和审查初步估值结论；(Iii)董事会每季聘请第三方估值公司为部分中间市场高级贷款及股权投资组合提供正面担保(使各

信贷基金以外的非交易投资由第三方评估公司至少每12个月审查一次)，包括审查管理层的初步估值和公允价值结论；(Iv)董事会审计委员会(“审计委员会”)审查投资顾问和第三方评估公司的评估，并就投资组合中每项投资的公允价值变化向董事会提供任何建议；(Iv)董事会审计委员会(“审计委员会”)审查投资顾问和第三方评估公司的评估，并就投资组合中每项投资的公允价值变化向董事会提供任何建议；(Iv)董事会审计委员会审查投资顾问和第三方评估公司的评估，并就投资组合中每项投资的公允价值变化向董事会提供建议；及(V)董事会讨论审计委员会的估值建议，并根据投资顾问及(如适用)第三方估值公司的意见，真诚地厘定投资组合中每项投资的公允价值。

考虑可能对投资价值产生重大影响的所有因素，包括但不限于对以下相关因素的评估：

·任何抵押品的性质和可变现价值；

·催缴特征、放置特征和其他相关债务条款；

·投资组合公司的杠杆和支付能力；

·投资组合公司的公共或私人信用评级；

·投资组合公司的实际和预期收益以及贴现现金流；

·类似证券的现行利率和利差以及未来利率的预期波动性；

·投资组合公司开展业务的市场以及最近的经济和/或市场事件；以及

·与可比交易和公开交易证券的比较。

所使用的投资业绩数据是截至衡量日期从投资组合公司收到的最新可用财务报表和合规证书，在许多情况下可能反映信息滞后。

由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，本公司投资的公允价值可能会在不同时期波动。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能与投资存在现成市场时报告的价值大不相同，这种差异很可能是实质性的。

此外，市场环境的变化和投资生命周期内可能发生的其他事件可能会导致投资的已实现损益与截至2021年9月30日和2020年12月31日的合并财务报表中目前反映的未实现升值或折旧净变化不同。

美国公认会计准则(GAAP)建立了一个分层披露框架，对用于以公允价值衡量投资的市场价格投入的可观察性水平进行排名。投入的可观测性受到许多因素的影响，包括投资的类型和特定于投资和市场状况的特征，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。具有现成报价或其公允价值可根据活跃市场的报价计量的投资，通常具有较高的市场价格可观测性，而在确定公允价值时应用的判断程度较低。

按公允价值计量和报告的投资，根据确定公允价值时使用的投入的可观测性进行分类和披露，如下：

·第1级-估值方法的投入是截至报告日期相同投资在活跃市场上的报价。这一类别的金融工具一般包括在活跃市场上市的不受限制的证券，包括股票和衍生品。公司不会调整这些投资的报价，即使在公司持有大量头寸，出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。

·第2级-截至报告日期，估值方法的投入可以直接或间接观察到，而且是活跃市场报价以外的投入。这一类别的金融工具一般包括在活跃市场上市的流动性较差和受限的证券、在活跃市场以外交易的证券、政府和机构证券，以及公允价值基于可观察到的投入的某些场外衍生品。

·第三级--估值方法的投入是不可观察的，对整体公允价值计量具有重要意义。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这一类别的金融工具通常包括对私人持股实体、抵押贷款债券和某些场外衍生品的投资，其中公允价值基于不可观察的投入。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，公允价值层次中的投资水平基于对整体公允价值计量有重要意义的最低投入水平。投资顾问对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑投资特有的因素。信用基金和信用基金II的投资根据法定投资形式进行估值。对于那些通过有限责任公司成员权益构成的公司，使用实用的权宜之计，即净资产价值法。通过次级票据进行结构调整的，采用贴现现金流量法。

级别之间的转移(如果有)在发生转移的季度开始时确认。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的3个月和9个月期间，水平之间没有转移。

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年12月31日，按上述公允价值层次水平在经常性基础上按公允价值计量的公司投资：


	2021年9月30日
	1级		二级		3级		总计
资产
第一留置权债务	$	—	$	—	$	1,275,553	$	1,275,553
第二留置权债务	—		—		352,570		352,570
股权投资	—		—		52,665		52,665
投资基金
夹层贷款	—		—		—		—
次级贷款和会员利息	—		—		189,275		189,275
总计	$	—	$	—	$	1,870,063	$	1,870,063
以资产净值计量的投资(1)							78,143
总计							$	1,948,206


	2020年12月31日
	1级		二级		3级		总计
资产
第一留置权债务	$	—	$	—	$	1,224,063	$	1,224,063
第二留置权债务	—		—		284,523		284,523
股权投资	—		—		33,877		33,877
投资基金
夹层贷款	—		—		—		—
次级贷款和会员利息	—		—		205,891		205,891
总计	$	—	$	—	$	1,748,354	$	1,748,354
以资产净值计量的投资(1)							77,395
总计							$	1,825,749

(1)金额代表本公司于信贷资金II的投资。为实际起见，本公司以本公司成员于信贷资金II的权益的资产净值来估计该项投资的公允价值。因此，本公司于信贷资金II的投资的公允价值并未归类于公允价值层次。

公司使用第三级投入确定公允价值以及仍持有的第三级投资收益中包含的未实现增值(折旧)净变化的公允价值投资的变化如下：


	金融资产
	截至2021年9月30日的三个月
	第一，留置权债务		第二留置权：债务		股权投资		投资基金-次级贷款和会员利息		总计
期初余额	$	1,246,018	$	313,130	$	53,379	$	181,343	$	1,793,870
购买	213,790		57,365		1,490		—		272,645
销售额	(122,671)		(3,038)		(8,942)		—		(134,651)
付款	(72,567)		(15,130)		(436)		—		(88,133)
增加折扣	1,987		502		12		—		2,501
已实现净收益(亏损)	590		(12)		6,987		—		7,565
未实现升值(折旧)净变化	8,406		(247)		175		7,932		16,266
期末余额	$	1,275,553	$	352,570	$	52,665	$	189,275	$	1,870,063
未实现增值(折旧)净变化计入报告日仍持有的投资收益中的未实现增值(折旧)净变化计入合并经营报表投资的未实现增值(折旧)净变化	$	8,359	$	(207)	$	2,046	$	7,932	$	18,130



	金融资产
	截至2021年9月30日的9个月
	第一，留置权债务		第二留置权：债务		股权投资		投资基金-次级贷款和会员利息		总计
期初余额	$	1,224,063	$	284,523	$	33,877	$	205,891	$	1,748,354
购买	492,348		120,678		21,523		—		634,549
销售额	(277,066)		(7,913)		(14,151)		—		(299,130)
付款	(198,882)		(57,526)		(436)		(23,000)		(279,844)
增加折扣	5,360		1,146		24		—		6,530
已实现净收益(亏损)	2,218		(28)		8,993		—		11,183
未实现升值(折旧)净变化	27,512		11,690		2,835		6,384		48,421
期末余额	$	1,275,553	$	352,570	$	52,665	$	189,275	$	1,870,063
未实现增值(折旧)净变化计入报告日仍持有的投资收益中的未实现增值(折旧)净变化计入合并经营报表投资的未实现增值(折旧)净变化	$	24,914	$	11,847	$	4,553	$	6,384	$	47,698


	金融资产
	截至2020年9月30日的三个月
	第一，留置权债务		第二留置权：债务		股权投资		投资基金-夹层贷款		投资基金-次级贷款和会员利息		总计
期初余额	$	1,394,913	$	278,623	$	31,756	$	—	$	202,263	$	1,907,555
购买	59,529		—		358		—		—		59,887
销售额	(6,045)		—		—		—		—		(6,045)
付款	(29,034)		(4)		(468)		—		—		(29,506)
增加折扣	1,269		176		6		—		—		1,451
已实现净收益(亏损)	(677)		—		468		—		—		(209)
未实现升值(折旧)净变化	3,236		8,864		867		—		2,073		15,040
期末余额	$	1,423,191	$	287,659	$	32,987	$	—	$	204,336	$	1,948,173
未实现增值(折旧)净变化计入报告日仍持有的投资收益中的未实现增值(折旧)净变化计入合并经营报表投资的未实现增值(折旧)净变化	$	2,161	$	8,864	$	867	$	—	$	2,073	$	13,965



	金融资产
	截至2020年9月30日的9个月期间
	第一，留置权债务		第二留置权：债务		股权投资		投资基金-夹层贷款		投资基金-次级贷款和会员利息		总计
期初余额	$	1,663,138	$	234,532	$	21,698	$	93,000	$	111,596	$	2,123,964
购买	196,562		89,776		11,076		63,500		92,500		453,414
销售额	(242,324)		(2,760)		—		(156,500)		—		(401,584)
付款	(118,446)		(15,236)		(1,492)		—		—		(135,174)
增加折扣	4,774		722		14		—		—		5,510
已实现净收益(亏损)	(50,302)		(213)		825		—		—		(49,690)
未实现升值(折旧)净变化	(30,211)		(19,162)		866		—		240		(48,267)
期末余额	$	1,423,191	$	287,659	$	32,987	$	—	$	204,336	$	1,948,173
未实现增值(折旧)净变化计入截至报告日仍持有的投资收益中的未实现增值(折旧)净变化，计入合并经营报表投资的未实现增值(折旧)净变化	$	(66,484)	$	(18,905)	$	866	$	—	$	240	$	(84,283)

本公司在确定归类为第三级的投资的公允价值时，一般采用以下框架：

对债务证券的投资进行初步评估，以确定投资组合公司的企业价值是否大于适用的债务。投资组合公司的企业价值是用市场法和收益法估算的。市场法利用上市可比公司的市价(EBITDA)倍数和可比公司的现有先例销售交易。公司在选择合适的公司时，会仔细考虑许多因素，这些公司的倍数被用来对其投资组合的公司进行估值。这些因素包括但不限于组织类型、与被评估企业的相似性、相关风险因素以及规模、盈利能力和增长预期。收益法通常使用投资组合公司的贴现现金流分析。

对通过企业价值分析没有足够覆盖范围的债务证券的投资基于预期违约概率和贴现回收分析进行估值。

通过企业价值分析对具有足够覆盖面的债务证券的投资通常使用标的证券的贴现现金流分析进行估值。贴现现金流中的预计现金流通常代表相关证券的合同利息、费用和本金支付，加上在证券预期到期日全部收回本金的假设。要使用的贴现率是使用平均两种基于市场的方法来确定的。对债务证券的投资也可以使用共识定价进行估值。

股票投资一般采用市场法和/或收益法进行估值。市场法利用上市可比公司的市价(EBITDA)倍数和可比公司的现有先例销售交易。收益法通常使用投资组合公司的贴现现金流分析。

信贷基金夹层贷款的投资采用抵押品分析，并以预期本金和利息回收率进行估值。信用基金次级贷款和会员利息的投资采用贴现现金流分析进行估值，预期贴现率、违约率和本息回收率。

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允价值列账的3级仪器重大不可观察投入的量化信息：


	截至2021年9月30日的公允价值		评估技术	不可观测的重要输入	射程
					低		高		加权平均
对第一留置权债务的投资	$	1,034,819	现金流贴现	贴现率	3.68	%	14.29	%	7.95	%
	173,692		共识定价	指示性引语：	95.75		100.00		98.16
	67,042		收益法	贴现率	11.27	%	12.63	%	11.92	%
			市场方法	可比倍数	3.15x		8.32x		7.30x
第一留置权债务总额	1,275,553
对第二留置权债务的投资	252,002		现金流贴现	贴现率	7.18	%	14.44	%	9.30	%
	100,568		共识定价	指示性引语：	97.25		98.31		97.81

第二留置权债务总额	352,570
股权投资	52,665		收益法	贴现率	7.22	%	11.27	%	8.67	%
			市场方法	可比市盈率	8.32x		16.43x		11.11x
股权投资总额	52,665
投资基金的投资

次级贷款和议员利益	189,275		现金流贴现	贴现率	8.50	%	8.50	%	8.50	%
			贴现现金流	违约率	3.00	%	3.00	%	3.00	%
			现金流贴现	回收率	65.00	%	65.00	%	65.00	%
投资基金的总投资	189,275
第3级总投资	$	1,870,063


	截至2020年12月31日的公允价值		评估技术	不可观测的重要输入	射程
					低		高		加权平均
对第一留置权债务的投资	$	879,159	现金流贴现	贴现率	3.96	%	16.60	%	8.80	%
	287,191		共识定价	指示性引语：	89.11		100.00		97.70
	57,713		收益法	贴现率	12.80	%	14.70	%	13.50	%
			市场方法	可比倍数	3.17x		6.99x		6.43x
第一留置权债务总额	1,224,063
对第二留置权债务的投资	238,785		现金流贴现	贴现率	7.14	%	15.27	%	9.67	%
	45,738		共识定价	指示性引语：	82.88		100.00		87.75
第二留置权债务总额	284,523
股权投资	33,877		收益法	贴现率	7.22	%	12.80	%	8.84	%
			市场方法	可比倍数	6.99x		16.43x		10.50x
股权投资总额	33,877
投资于投资基金
夹层贷款	—		抵押品分析	回收率	100.00	%	100.00	%	100.00	%
次级贷款和会员利息	205,891		现金流贴现	贴现率	8.50	%	8.50	%	8.50	%
			现金流贴现	违约率	3.00	%	3.00	%	3.00	%
			现金流贴现	回收率	65.00	%	65.00	%	65.00	%
投资基金的总投资	205,891
第3级总投资	$	1,748,354

公司在第一和第二留置权债务证券投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率、指示性报价和可比EBITDA倍数。单独大幅提高贴现率将导致公允价值计量大幅降低。单独的指示性报价或可比EBITDA倍数的大幅下降可能导致公允价值计量大幅降低。

公司股票投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是折现率和可比EBITDA倍数。单独大幅提高贴现率将导致公允价值计量大幅降低。单独计算可比EBITDA倍数的大幅下降将导致公允价值计量大幅降低。

本公司投资信贷资金夹层贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是本金和利息的回收率。回收率的大幅下降将导致公允价值计量大幅降低。

本公司在信贷资金次级贷款和成员利息的投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率、违约率和回收率。单独大幅提高贴现率或违约率将导致公允价值计量大幅降低。孤立情况下回收率的大幅下降将导致公允价值计量大幅降低。

已披露但未按公允价值列账的金融工具

下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司已披露但未按公允价值列账的有担保借款和优先无担保票据的账面价值和公允价值：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
担保借款	$	425,545	$	425,545	$	347,949	$	347,949
2019年笔记	115,000		116,250		115,000		116,250
2020年票据	75,000		75,000		75,000		75,000
总计	$	615,545	$	616,795	$	537,949	$	539,199

有抵押借款及高级债券的账面价值接近其各自的公允价值，并被归类为层次结构中的第3级。担保借款一般使用贴现现金流分析进行估值。这个

公司有担保借款和优先无担保票据的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率。贴现率的大幅提高将导致公允价值计量大大降低。

下表为本公司已披露但未按公允价值列账的截至2021年9月30日和2020年12月31日的2015-1R票据的账面价值(未扣除发债成本)和公允价值：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
AAA/AAA级A-1-1-R注释	$	234,800	$	234,917	$	234,800	$	230,996
AAA/AAA级A-1-2-R注释	50,000		50,000		50,000		49,645
AAA/AAA级A-1-3-R注释	25,000		25,038		25,000		25,017
AA级A-2-R注释	66,000		66,007		66,000		64,895
A类B类注释	46,400		46,405		46,400		45,291
BBB-C类票据	27,000		26,849		27,000		24,592
总计	$	449,200	$	449,216	$	449,200	$	440,436

本公司应付票据的公允价值乃根据从经纪/交易商收到的市场报价厘定。这些公允价值计量基于不可观察到的重大投入，因此代表公允价值计量会计准则中定义的第三级计量。

其他金融资产和负债的账面价值根据这些项目的短期性质接近其公允价值。

4.关联方交易

投资咨询协议

二零一三年四月三日，本公司董事会(包括大多数并非投资公司法第2(A)(19)节所界定的“利害关系人”的董事(“独立董事”))根据投资公司法第15(C)节的规定，并基于令该等董事满意的评估，批准本公司与投资顾问之间的投资顾问协议(“原投资顾问协议”)。在收到必要的董事会和股东(视情况而定)批准后，原投资咨询协议于2017年9月15日和2018年8月6日进行了修订(修订后的“投资咨询协议”)。除非提早终止，否则投资顾问协议会自动续期至连续的年度期间，惟有关延续须至少每年经本公司董事会投票及独立董事过半数投票特别批准。2021年5月26日，本公司董事会(包括大多数独立董事)批准将本公司与顾问的投资咨询协议再延长一年。根据美国证券交易委员会针对新冠肺炎疫情给予的救济(“命令”)，以及董事会认为鉴于与新冠肺炎当前或潜在副作用有关的情况，依赖该命令是适当的，5月26日的会议通过视频和电话会议举行。投资顾问协议将在转让的情况下自动终止，并可由任何一方在向另一方发出至少60天的书面通知后终止，而不会受到惩罚。接受董事会的全面监督, 该顾问为本公司提供投资咨询服务。为了提供这些服务，顾问从公司收取费用，费用由两部分组成-基本管理费和奖励费。

基础管理费按季度计算，按最近完成的两个会计季度末的总资产平均价值的1.50%的年率支付；然而，如果自2018年7月1日起，基础管理费按截至最近完成的两个日历季度末的总资产平均价值的1.00%的年率计算，超过(A)200%和(B)本公司在最近完成的两个日历季度末的平均资产净值的乘积，并按季度欠款支付；然而，自2018年7月1日起，基础管理费按截至最近完成的两个日历季度末的总资产平均价值的1.00%的年率计算，超过(A)200%和(B)本公司在最近完成的两个日历季度末的平均资产净值的乘积。基本管理费将针对该会计季度的任何股票发行或回购进行适当调整，任何部分月份或季度的基本管理费将按比例计算。该公司的总资产不包括任何现金和现金等价物，包括通过使用杠杆产生债务而获得的资产。就这一计算而言，现金和现金等价物包括对现金等价物、美国政府证券和其他高质量投资级债务投资的任何临时投资，这些投资自投资之日起12个月或更短时间内到期。

奖励费用分为两部分。第一部分根据上一个日历季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付欠款。第二部分根据截至每个日历年末的资本利得确定并支付欠款。

激励前费用净投资收入是指日历季度应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他费用(提供管理协助的费用除外)，如承诺费、创始费用、结构费用、勤奋和咨询费或公司从投资组合公司收到的其他费用)减去本季度应计的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议应支付的费用，以及任何信贷安排或未偿还债务的任何利息支出或费用，以及就任何已发行和已发行的优先股支付的股息，但不包括激励费用)。对于具有递延利息特征的投资，奖励前费用净投资收入包括公司尚未收到现金的应计收入。奖励前费用净投资收益不包括任何已实现资本收益、已实现资本亏损或未实现资本增值或折旧。

奖励前费用净投资收入，以公司上一日历季度末净资产价值的回报率表示，已与每季度1.50%(折合成年率6%)的“门槛利率”或每季度1.82%(折合成年率7.28%)的“追赶率”(视情况而定)进行比较。

根据投资咨询协议，公司在每个日历季度就其奖励前费用净投资收入向其投资顾问支付奖励费用如下：

·任何日历季度的奖励前费用净投资收入不超过1.50%的门槛费率的任何日历季度均不收取奖励费用；

·奖励前费用净投资收入中超过门槛费率但在任何日历季度低于1.82%的部分(如果有)的100%奖励费用净投资收入(按年率计算为7.28%)。公司将这部分奖励前费用净投资收益(超过门槛费率但不到1.82%)称为“追赶”。“追赶”的目的是向投资顾问提供公司奖励前费用净投资收入的约17.5%，就好像如果这一净投资收入在任何日历季度超过1.82%就不适用门槛税率一样；以及

·奖励前费用净投资收入的17.5%(如果有)在任何日历季度超过1.82%(折合成年率7.28%)将支付给投资顾问。这反映出，一旦达到门槛比率并实现追赶，此后所有奖励前费用净投资收入的17.5%将分配给投资顾问。

奖励费用的第二部分是在每个日历年结束时(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)确定并拖欠的，等于从开始到确定日期的累计已实现资本利得(如果有)的17.5%，在累计基础上计算所有已实现资本损失和未实现资本折旧的净额，减去之前支付的任何资本利得奖励费用的总额，条件是：在第一个日历年结束时确定的奖励费用可以计算少于12个日历月的期间，以考虑到在累计基础上扣除所有已实现资本损失和未实现资本折旧后计算的任何已实现资本收益。

以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间发生的基本管理费和奖励费用的摘要。


	截至以下三个月的期间				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
基地管理费	$	7,233	$	7,134	$	21,024	$	21,585
奖励费用为奖励前费用净投资收益	4,516		4,322		13,193		14,075
已实现资本利得激励费	—		—		—		—
应计资本利得激励费	—		—		—		—
资本利得奖励费用总额	—		—		—		—
奖励费总额	4,516		4,322		13,193		14,075
基地管理费和奖励费合计	$	11,749	$	11,456	$	34,217	$	35,660

应计资本利得奖励费用以累计的已实现和未实现增值(折旧)净额为基础。因此，如果美国公认会计原则下的任何资本利得激励费用在给定时期内的应计金额大于上一时期，则可能导致额外费用，或者如果该累计金额低于上一时期，则可能导致先前记录的费用的减少。如果该累计金额为负数，则不存在应计项目。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，应支付的基础管理费和激励费分别为11752美元和11549美元，计入随附的合并资产负债表。

2013年4月3日，投资顾问与投资顾问的联属公司凯雷集团雇员有限公司(“凯雷雇员有限公司”)订立人事协议，根据该协议，凯雷雇员有限公司向投资顾问提供接触投资专业人士的途径。

管理协议

2013年4月3日，公司董事会批准了《管理协议》。根据管理协议，管理人提供服务并获得相当于偿还管理人费用和开支的金额以及管理人在履行管理协议项下义务时产生的公司可分配部分间接费用，包括公司支付给公司高级管理人员(包括首席合规官和财务主管)和向公司提供服务的相应员工、向公司提供服务的运营人员和任何内部审计人员支付的公司可分配部分补偿或补偿分配，只要内部审计在以下情况下发挥作用的情况下，该部分包括公司可分配部分的补偿或由公司高级管理人员(包括首席合规官和财务主管)和各自向公司提供服务的员工、向公司提供服务的运营人员和任何内部审计人员支付的公司可分配部分的间接费用，其中包括公司支付给公司的高级管理人员(包括首席合规官和财务主管)的补偿或补偿分配修订后的“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)，内部控制评估。根据“管理协议”，每季度偿还欠款。

除非较早前终止，否则管理协议将自动续期至连续年度，惟至少每年须经(I)董事会表决或本公司未偿还有表决权证券之多数票及(Ii)本公司过半数独立董事投票特别批准。2021年5月26日，本公司董事会(包括多数独立董事)批准延续《管理协议》，为期一年。未经另一方同意，管理协议不得由另一方转让，任何一方在向另一方发出至少60天的书面通知后，均可终止该协议而不受处罚。

截至2021年9月30日及2020年9月30日止三个月期间，本公司根据管理协议产生的费用分别为400美元及167美元。截至二零二一年及二零二零年九月三十日止九个月期间，本公司根据管理协议分别产生1,057美元及539美元费用。这些费用包括在随附的综合业务报表中的行政服务费中。截至2021年9月30日和2020年12月31日，未支付的行政服务费分别为661美元和85美元，并计入随附的合并资产负债表中应支付的行政服务费。

次行政管理协定

于二零一三年四月三日，管理人与凯雷雇员有限公司订立一项分管理协议(“凯雷分管理协议”)。根据凯雷分部管理协议，凯雷员工公司为管理人员提供访问权限。

二零一三年四月三日，行政长官与道富银行及信托公司订立一项分管理协议(“道富银行”及该等协议，“道富银行分管理协议”及“凯雷分管理协议”，以及“分管理协议”)。除非于较早前终止，道富分管理协议将自动续期至连续年度，惟至少每年须经(I)董事会表决或本公司大多数未发行有表决权证券表决及(Ii)本公司过半数独立董事表决特别批准。2021年5月26日，本公司董事会，包括大多数独立董事，批准道富银行分行政管理协议延续一年。道富银行分管理协议可于至少60天前发出书面通知，由本公司过半数已发行证券投票、董事会表决或道富银行分管理协议任何一方表决终止，而不会受到惩罚。

于截至2021年及2020年9月30日止三个月期间，本公司根据道富分管理协议分别产生169美元及193美元费用。截至二零二一年及二零二零年九月三十日止九个月期间，本公司根据管理协议分别产生504美元及578美元费用。这些费用包括在随附的综合经营报表中的其他一般和行政费用中。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别有502美元和334美元未付，并计入随附的合并资产负债表中的其他应计费用和负债。

许可协议

本公司已与CIM签订免版税许可协议，CIM全资拥有我们的顾问，是凯雷的全资子公司，根据该协议，CIM授予本公司非独家、可撤销和不可转让的许可，允许其使用“Carlyle”的名称和标记。

董事会

公司董事会目前由七名成员组成，其中五名为独立董事。董事会成立了审计委员会、定价委员会、提名和治理委员会和薪酬委员会，每个委员会的成员都完全由本公司的独立董事组成。董事会今后可能会设立更多的委员会。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月期间，本公司分别产生了154美元和86美元的费用和开支，这些费用和开支与其在公司董事会及其委员会中的独立董事服务有关。在截至2021年和2020年9月30日的9个月期间，本公司分别产生了420美元和303美元的与其在公司董事会及其委员会的独立董事服务相关的费用和开支。截至2021年9月30日和2020年12月31日，与独立董事相关的费用或支出分别为147美元和96美元，并计入随附的综合资产负债表中的其他应计费用和负债。

与投资基金的交易

在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，该公司分别向信贷基金出售了5项和8项投资，收益分别为67519美元和118204美元，实现收益(亏损)分别为388美元和1075美元。在截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，公司分别向信贷基金出售了0和4项投资，收益分别为0美元和62,754美元，实现收益(亏损)分别为0美元和2,289美元。有关信用基金的更多信息，请参见附注5，中间市场信用基金，LLC。在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，该公司分别向信贷基金II出售了5项和10项投资，收益分别为20923美元和40687美元，实现收益(亏损)分别为155美元和237美元。有关信用基金II的更多信息，请参见附注6，中间市场信用基金II，LLC。

累计可转换优先股

2020年5月5日，公司以定向增发方式向凯雷关联公司发行并出售了200万股优先股，每股价格为25美元。在截至2021年9月30日的3个月和9个月期间，该公司宣布并支付优先股股息分别为875美元和2625美元。在截至以下三个月的期间内

2020年9月30日和2020年5月5日至2020年9月30日期间，公司宣布并支付优先股股息分别为856美元和1,410美元。有关优先股的详细信息，请参阅附注10，净资产。

5.中端市场信贷基金有限责任公司

概述

于二零一六年二月二十九日，本公司与Credit Partners订立经修订及重述的有限责任公司协议，其后于2016年6月24日及2021年2月22日(经修订后为“有限责任公司协议”)修订及重述，以共同管理Credit Fund，该有限责任公司为特拉华州一间并未并入本公司合并财务报表的有限责任公司。信贷资金主要投资于中端市场公司的第一留置权贷款。信贷资金由一个由六名成员组成的管理委员会管理，公司和信贷通合伙人在其中各有平等的代表。建立信用基金管理委员会的法定人数需要至少四名成员出席一次会议，其中包括至少两名公司代表和两名信用合作伙伴代表。本公司和Credit Partners各自拥有Credit Fund 50%的经济所有权，并承诺不时为各自提供高达25万美元的资本。此类承诺的资金一般需要征得信贷基金董事会(包括由本公司任命的董事会成员)的批准。由于其会员权益，本公司和信贷通合伙人各自间接承担信贷资金的所有费用和其他义务的可分配份额。

公司与信用合作伙伴通过信用基金共同投资。信贷基金的投资机会主要来自本公司及其联属公司。与信用基金有关的投资组合和投资决定必须由信用基金投资委员会的法定人数一致批准，该委员会由公司和信用合作伙伴的同等人数的代表组成。因此，虽然本公司拥有信贷基金超过25%的有表决权证券，但本公司并不相信其对信贷基金拥有控制权(投资公司法的目的除外)。中端市场信贷基金SPV，LLC(“信贷资金子公司”)，MMcf CLO 2017-1 LLC(“2017-1发行者”)，MMcf CLO 2019-2，LLC(“2019-2发行者”，前身为MMcf Warehouse，LLC(“信贷资金仓库”))和MMcf Warehouse II，LLC(“信贷资金仓库II”)，每个都是特拉华州的一家有限责任公司信贷基金Sub、2017-1发行人、2019-2发行人和信贷资金仓库II是信贷基金的全资子公司，从各自成立之日起在信贷基金的合并财务报表中合并。于2020年12月，2017-1年度票据(定义见下文)已悉数赎回，未偿还票据亦已悉数偿还。2021年8月，2019-2年度票据(定义如下)已全部赎回，未偿还票据已悉数偿还。信贷资金子公司和信贷资金仓库二期主要投资于中间市场公司的第一留置权贷款。信保基金及其全资子公司遵循与本公司相同的内部风险评级制度。有关该等全资附属公司订立的信贷安排及发行的票据的讨论，请参阅下文的“债务”。

信贷资金、本公司及信贷通合伙人与信贷资金的行政代理凯雷环球信用管理有限责任公司(以下简称“行政代理”)订立管理协议，根据该协议，行政代理获授予若干行政及非酌情权职能，经信贷基金管理委员会批准，可由信贷基金承担分管协议的费用，并由信贷基金偿还其费用及信贷资金因履行其义务而产生的间接费用中的可分配部分。

选定的财务数据

自信用基金成立以来，截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司和信用合伙人分别向信用基金提供了1美元和1美元的成员权益出资额，以及分别为216,000美元和216,000美元的次级贷款。2021年5月25日，本公司和Credit Partners收到4.6万美元的资本返还，其中本公司收到2.3万美元。以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日信用基金的某些汇总合并财务信息。


	自.起
	2021年9月30日		2020年12月31日
	(未经审计)
选定的合并资产负债表信息
资产
按公允价值计算的投资(摊余成本分别为1086729美元和1080538美元)	$	1,078,265	$	1,056,381
现金、现金等价物和限制性现金(1)	62,544		119,796
其他资产	13,489		7,553
总资产	$	1,154,298	$	1,183,730
负债和会员权益
担保借款	$	757,034	$	514,261
应付票据，扣除未摊销债务发行成本，分别为0美元和1,559美元	—		253,933


其他负债	27,069		15,543
次级贷款和会员权益(2)	370,195		399,993
负债和会员权益	$	1,154,298	$	1,183,730

(1)截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷基金的现金和现金等价物分别为9121美元和83574美元受到限制。

(2)截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在次级贷款和成员股权中的所有权权益的公允价值分别为189,275美元和205,891美元。


	截至以下三个月的期间				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
	(未经审计)				(未经审计)
选定的合并运营报表信息：
总投资收益	$	17,124	$	22,863	$	50,951	$	64,276
费用
利息和信贷费用	6,701		7,696		17,437		31,175
其他费用	510		602		1,532		1,695
总费用	7,211		8,298		18,969		32,870
净投资收益(亏损)	9,913		14,565		31,982		31,406
投资已实现净收益(亏损)	220		—		(1,473)		—
投资未实现增值(折旧)净变化	1,500		18,351		15,693		(23,114)
经营净增(减)	$	11,633	$	32,916	$	46,202	$	8,292

以下是信用基金的投资组合摘要，下面是截至2021年9月30日和2020年12月31日的信用基金投资组合中的贷款列表：


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
高级担保贷款(1)	$	1,091,142		$	1,084,491
基于摊余成本的优先担保贷款加权平均收益率(2)	6.07		%	6.03		%
基于公允价值的优先担保贷款加权平均收益率(2)	6.09		%	6.15		%
信用基金的投资组合公司数量	55			54
每个投资组合公司的平均金额(1)	$	19,839		$	20,083
非权责发生状态的贷款数量	—			—
非权责发生制贷款的公允价值	$	—		$	—
按浮动利率计算的投资组合百分比(3)(4)	100.0		%	97.7		%
按固定利率计算的投资组合百分比(4)	—		%	2.3		%
计入PIK拨备的贷款的公允价值	$	—		$	24,113
包含PIK拨备的投资组合百分比(4)	—		%	2.3		%

(1)按面值/本金计算。

(2)加权平均收益率包括贴水增加和溢价摊销的影响，以2021年9月30日和2020年12月31日的利率为基础。按公允价值计算的债务和收益证券的加权平均收益率为(A)按公允价值计算的年度规定利率或收益加上原始发行折价(“OID”)和因应计债务赚取的市场折价的年度净摊销，除以(B)该证券按公允价值计算的第一留置权和第二留置权债务总额。按摊销成本计算的债务和收益产生证券的加权平均收益率为(A)除以(B)按摊销成本计算的第一留置权和第二留置权债务总额，计算公式为：(A)该证券所赚取的年度既定利率或收益率加上该证券所包括的OID和应计债务所赚取的市场折价的年度净摊销，再除以(B)该证券所包括的第一留置权债务和第二留置权债务总额。每项投资在整个生命周期内获得的实际收益可能与上述收益有很大不同。

(3)浮动利率债券投资一般有利率下限。

(4)以公允价值为基础的百分比。


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考利率和利差指数(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的100.0%)
ACR集团借款人，有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天与国防	L + 4.50%	5.50%	3/31/2028	$	34,563	$	33,977	$	34,547
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.63%	2/15/2027	25,441		25,422		25,171
阿尔法包装控股公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	5/12/2022	15,866		15,866		15,866
阿尔卑斯山SG，LLC	+	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	10,890		10,772		10,773
美国人寿控股有限责任公司	#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.00%	4.08%	3/18/2027	9,877		9,857		9,877
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	18,714		18,698		18,534
锚定包装公司	+#	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 4.00%	4.08%	7/18/2026	24,535		24,443		24,483
API Technologies Corp.	^+#	(2)(3)	航空航天与国防	L + 4.25%	4.33%	5/9/2026	14,663		14,614		14,223
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	软件	L + 4.25%	4.33%	4/23/2026	12,188		12,141		12,084
阿斯特拉收购公司(Astra Acquisition Corp.	+#	(2)(3)	软件	L + 4.75%	5.50%	2/28/2027	28,639		28,290		28,639
Avalign Technologies，Inc.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,480		14,390		14,364
Avenu Holdings，LLC	+	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	23,410		23,410		23,410
BK医疗控股公司	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	23,983		23,814		23,983
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,272		11,166		11,157
Chartis Holding，LLC	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,982		6,982		6,982
化学计算集团ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	软件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,948		13,453		13,883
查迪集团(Chudy Group，LLC)	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	33,103		32,526		32,912
勤奋公司	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,072		8,828		9,301
分部控股公司	+#	(2)(3)	商业服务	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	25,000		24,759		25,077
DTI Holdco，Inc.	+	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,543		18,491		18,130
埃利亚森集团有限责任公司	+	(2)(3)	商业服务	L + 4.25%	4.33%	11/5/2024	9,927		9,895		9,877
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	31,670		30,970		31,316
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	39,925		39,840		39,924
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,362		21,274		21,050
Exel Fitness Holdings，Inc.	+#	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,563		24,388		24,359
前线科技控股有限公司	+	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2023	14,773		14,249		14,773
金西包装集团有限责任公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/20/2023	27,305		27,228		27,237
哈特兰家庭服务公司	+	(2)(3)(6)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	18,325		18,325		18,380
HMT控股公司	^+	(2)(3)(6)	能源：石油和天然气	L + 5.75%	6.75%	11/17/2023	32,568		32,301		31,623
诚信营销收购有限责任公司	+	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	15,574		15,111		15,479
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	+	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,480		34,442		33,818
K2保险服务有限责任公司	+	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,961		12,961		12,772
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：电力	L + 4.00%	4.12%	8/14/2026	13,720		13,670		12,982
KBP投资有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	19,238		18,828		18,926


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考利率和利差指数(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
Marco Technologies，LLC	+	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.00%	5.00%	10/30/2023	$	7,314	$	7,298	$	7,314
Mold-Rite Plastic，LLC	+	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 4.25%	5.25%	6/14/2022	14,408		14,402		14,408
纽波特集团控股二号有限公司(Newport Group Holdings II，Inc.)	+#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.63%	9/13/2025	23,295		23,136		23,272
奥德赛物流技术公司	+#	(2)(3)	运输：货物	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	11,210		11,228		11,098
输出服务组	^+	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,272		19,241		16,537
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.50%	3.63%	7/10/2025	13,480		13,443		13,442
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽车	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,570		21,466		21,167
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2024	13,324		13,064		12,800
放射合作伙伴公司(Radiology Partners，Inc.)	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.25%	4.33%	7/9/2025	27,686		27,597		27,655
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.25%	4.38%	10/11/2025	29,224		29,068		29,125
思特斯集团控股公司	+	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.75%	5.75%	6/28/2025	14,669		14,591		14,638
脱衣舞娘买家有限责任公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,887		14,751		14,887
T2系统公司	^+	(2)(3)(6)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	28,893		28,678		28,893
Turbo Buyer，Inc.	+	(2)(3)(6)	汽车	L + 5.75%	6.75%	12/2/2025	13,995		13,995		13,697
美国电信控股公司(U.S.TelePacific Holdings Corp.)	+	(2)(3)	电信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	6,660		6,640		5,448
VRC Companies，LLC	^+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	25,249		24,814		24,799
水务控股收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：水	L + 5.00%	6.00%	12/18/2026	30,047		29,345		30,047
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	35,638		35,282		35,255
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 5.50%	6.50%	1/3/2023	8,761		8,739		8,671
黄石公园买方收购有限责任公司	+	(2)(3)	耐用消费品	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	40,000		39,206		39,200














第一留置权债务总额									$	1,081,365	$	1,078,265




股权投资(公允价值的0.0%)
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				13,996		5,364		—
股权投资总额									$	5,364	$	—
总投资									$	1,086,729	$	1,078,265

^表示全部或部分资产由Credit Fund拥有。信贷资金已与本公司订立循环信贷安排(“信贷资金安排”)。因此，信贷资金子公司或信贷资金仓库II的债权人不能获得此类资产。

+表示全部或部分资产由信贷资金子公司拥有。信贷基金附属公司已订立循环信贷安排(“信贷基金附属安排”)。信贷资金附属机构的贷款人对信贷资金附属机构的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷基金或信贷基金仓库II的债权人无法获得此类资产。

#表示全部或部分资产由信贷资金仓库II拥有。信贷资金仓库II已订立循环信贷安排(“信贷资金仓库II设施”)。信贷资金保税仓II的贷款人对信贷资金保税仓II的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷资金或信贷资金附属公司的债权人不能获得这些资产。

(1)除非另有说明，否则信贷基金所持投资的发行人均以美国为本籍。截至2021年9月30日，加拿大和美国的投资地理构成占公允价值的百分比分别为1.3%和98.7%。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的可变利率贷款的利息由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)确定，后者通常每季度重置一次。对于每笔此类贷款，信贷资金都表明了使用的参考利率，并提供了截至2021年9月30日的有效利差和利率。截至2021年9月30日，信保基金浮动利率贷款参考利率为30天期LIBOR为0.08%，90天期LIBOR为0.13%，180天期LIBOR为0.16%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(5)公允价值乃根据信贷资金的估值政策，由信贷资金管理委员会或在其指导下真诚厘定，所有投资的公允价值均采用重大不可观察投入厘定，与附注3“公允价值计量”所提供的本公司估值政策大致相似。

(6)截至2021年9月30日，信用基金和信用基金子公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


第一留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
ACR集团借款人，有限责任公司	左轮手枪	0.38%	$	7,350	$	(3)
Analogic公司	左轮手枪	0.50	1,975		(17)
BK医疗控股公司	左轮手枪	0.50	2,609		—
Chartis Holding，LLC	左轮手枪	0.50	2,183		—
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50	873		(4)
查迪集团(Chudy Group，LLC)	延迟抽签	1.00	5,517		(26)
查迪集团(Chudy Group，LLC)	左轮手枪	0.50	1,379		(7)
勤奋公司	延迟抽签	1.00	1,653		33
勤奋公司	左轮手枪	0.50	703		14
EPS NASS母公司	延迟抽签	1.00	3,136		(30)
EPS NASS母公司	左轮手枪	0.50	2,195		(21)
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00	1,904		—
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50	3,734		—
Helios Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	130		—
HMT控股公司	左轮手枪	0.50	6,173		(151)
诚信营销收购有限责任公司	延迟抽签	1.00	21,816		(56)
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	左轮手枪	0.50	2,000		(36)
K2保险服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,170		(16)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00	20,190		(157)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00	503		(4)
QW控股公司	延迟抽签	1.00	9,338		(179)
QW控股公司	左轮手枪	0.50	4,619		(89)
T2系统公司	左轮手枪	0.50	1,955		—
Turbo Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	933		(19)
VRC Companies，LLC	延迟抽签	0.75	3,856		(58)
VRC Companies，LLC	左轮手枪	0.50	833		(12)
水务控股收购有限责任公司	延迟抽签	1.00	5,326		—
水务控股收购有限责任公司	左轮手枪	0.50	4,421		—





Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50	2,025		(19)
Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50	2,250		(22)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	延迟抽签	1.00	337		(3)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	左轮手枪	0.50	624		(6)
未提供资金的承付款总额			$	123,710	$	(888)


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的97.5%)
Acrisure，LLC	\#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.65%	2/15/2027	$	25,634	$	25,606	$	25,104
ALKU，LLC	+#	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	5.75%	7/29/2026	23,666		23,466		23,512
阿尔法包装控股公司	+\	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	11/12/2021	16,378		16,378		16,378
美国人寿控股有限责任公司	#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.00%	4.15%	3/18/2027	9,951		9,929		9,802
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	18,857		18,837		18,857
锚定包装公司	+#	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 4.00%	4.15%	7/18/2026	24,723		24,617		24,656
API Technologies Corp.	+\	(2)(3)	航空航天与国防	L + 4.25%	4.49%	5/9/2026	14,775		14,713		13,999
Aptean，Inc.	+\	(2)(3)	软件	L + 4.25%	4.40%	4/23/2026	12,281		12,227		12,077
AQA收购控股公司	+\	(2)(3)(6)	高科技产业	L + 4.25%	5.25%	5/24/2023	18,759		18,752		18,757
阿斯特拉收购公司(Astra Acquisition Corp.	+#	(2)(3)	软件	L + 5.50%	6.50%	3/1/2027	28,783		28,392		28,783
Avalign Technologies，Inc.	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.50%	4.73%	12/22/2025	14,592		14,481		14,334
大屁股粉丝，LLC	+\#	(2)(3)	资本设备	L + 3.75%	4.75%	5/21/2024	13,766		13,714		13,766
BK医疗控股公司	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	24,165		23,951		22,363
化学计算集团ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	软件	L + 5.00%	6.00%	8/30/2023	14,055		13,378		14,055
Clarity Telecom LLC。	+		媒体：广播和订阅	L + 4.25%	4.40%	8/30/2026	14,813		14,773		14,813
Clearent Newco，LLC	^	(2)(3)(6)	高科技产业	L + 6.50%	7.50%	3/20/2025	4,079		4,079		3,907
Clearent Newco，LLC	^+\	(2)(3)	高科技产业	L + 5.50%	6.50%	3/20/2025	29,486		29,236		28,722
DecoPac，Inc.	^+\	(2)(3)(6)	非耐用消费品	L + 4.25%	5.25%	9/29/2024	12,336		12,253		12,318
勤奋公司	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	8,683		8,411		8,819
DTI Holdco，Inc.	^+\	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,690		18,642		16,655
埃利亚森集团有限责任公司	+\	(2)(3)	商业服务	L + 4.25%	4.40%	11/5/2024	7,543		7,516		7,483
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	19,800		19,759		19,775
Exactech，Inc.	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,528		21,416		20,422
Exel Fitness Holdings，Inc.	+#	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,750		24,546		22,780
前线科技控股有限公司	+	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2023	14,886		14,198		14,589
金西包装集团有限责任公司	+\	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.25%	6.25%	6/20/2023	29,012		28,896		28,974
HMT控股公司	+\	(2)(3)(6)	能源：石油和天然气	L + 5.00%	6.00%	11/17/2023	32,821		32,458		30,984
诚信营销收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 6.25%	7.25%	8/27/2025	7,836		7,701		7,956
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	+\	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,584		34,489		33,424
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：电力	L + 4.00%	4.23%	8/14/2026	13,825		13,768		12,531
KBP投资有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	6.00%	5/15/2023	9,292		9,059		9,350
Marco Technologies，LLC	^+\	(2)(3)(6)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.00%	5.00%	10/30/2023	7,332		7,293		7,332
Mold-Rite Plastic，LLC	+\	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 4.25%	5.25%	12/14/2021	$	14,520	$	14,501	$	14,520
纽波特集团控股二号有限公司(Newport Group Holdings II，Inc.)	+\#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.75%	9/13/2025	23,475		23,285		23,405
奥德赛物流技术公司	+\#	(2)(3)	运输：货物	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	38,897		38,773		37,766
输出服务组	^+\	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,421		19,382		14,178


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
帕斯捷尔纳克企业公司	+\	(2)(3)	资本设备	L + 4.00%	5.00%	7/2/2025	$	22,524	$	22,513	$	22,218
药学控股公司(Pharmalogic Holdings Corp.)	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.00%	5.00%	6/11/2023	11,205		11,189		11,158
Premise Health Holding Corp.	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.50%	3.75%	7/10/2025	13,584		13,538		13,503
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	^+\	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	6/1/2024	38,134		37,662		37,716
Q控股公司	+\#	(2)(3)	汽车	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,735		21,604		20,229
QW控股公司	+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2022	11,566		11,465		10,727
放射合作伙伴公司(Radiology Partners，Inc.)	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.25%	4.81%	7/9/2025	27,686		27,581		27,193
RevSpring Inc.	+\#	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.25%	4.40%	10/11/2025	29,449		29,265		29,199
思特斯集团控股公司	+\	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.75%	5.75%	6/28/2025	14,781		14,689		14,636
T2系统公司	^+	(2)(3)(6)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	29,119		28,743		29,118
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	+\	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 4.50%	5.50%	7/20/2022	6,295		6,281		6,289
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	+	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	6.00%	7/20/2022	8,837		8,815		8,829
ThoughtWorks，Inc.	\#	(2)(3)	商业服务	L + 3.75%	4.75%	10/11/2024	11,704		11,683		11,704
美国急性护理解决方案有限责任公司	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	5/15/2021	31,211		31,184		29,104
美国电信控股公司(U.S.TelePacific Holdings Corp.)	+\	(2)(3)	电信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	26,660		26,585		23,984
VRC Companies，LLC	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	3/31/2023	30,582		29,464		30,582
水务控股收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：水	L + 5.25%	6.25%	12/18/2026	26,316		25,520		25,516
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 4.50%	5.50%	12/23/2023	22,629		22,414		22,584
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 5.25%	6.25%	1/3/2023	8,367		8,336		8,252










第一留置权债务总额									$	1,051,406	$	1,029,687
第二留置权债务(公允价值的2.3%)
DBI Holding，LLC	^	(2)	运输：货物	9.00%PIK	9.00%	2/1/2026	$	24,113	$	23,768	$	24,113
第二留置权债务总额									$	23,768	$	24,113
股权投资(公允价值的0.2%)
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				13,996		5,364		2,581
股权投资总额									$	5,364	$	2,581
总投资									$	1,080,538	$	1,056,381

^表示全部或部分资产由Credit Fund拥有。信贷基金已订立循环信贷安排(“信贷基金安排”)。因此，信用基金Sub、2019-2发行商或信用基金仓库II的债权人无法获得此类资产。

+表示全部或部分资产由信贷资金子公司拥有。信贷基金附属公司已订立循环信贷安排(“信贷基金附属安排”)。信贷资金附属机构的贷款人对信贷资金附属机构的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷基金、2019-2发行商或信贷基金仓库II的债权人无法获得此类资产。

\表示全部或部分资产由2019-2年度发行人拥有，并确保与信用基金于2019年5月21日完成的399,900美元定期债务证券化相关的票据的安全(“2019-2年度债务证券化”)。因此，信贷资金、信贷资金子公司或信贷资金仓库II的债权人不能获得此类资产。

#表示全部或部分资产由信贷资金仓库II拥有。信贷资金仓库II已订立循环信贷安排(“信贷资金仓库II”)。信贷基金仓库II设施的贷款人对信贷基金仓库II的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷基金、信贷基金子公司或2019-2发行商的债权人不能获得这些资产。

(1)除非另有说明，否则信贷基金所持投资的发行人均以美国为本籍。截至2020年12月31日，加拿大和美国的投资地理构成占公允价值的百分比分别为2.8%和97.2%。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的可变利率贷款的利息由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)确定，后者通常每季度重置一次。对于每一笔此类贷款，信贷资金都表明了使用的参考利率，并提供了截至2020年12月31日的有效利差和利率。截至2020年12月31日，信保基金浮动利率贷款参考利率为30天期LIBOR为0.15%，90天期LIBOR为0.25%，180天期LIBOR为0.26%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(5)公允价值乃根据信贷资金的估值政策，由信贷资金管理委员会或在其指导下真诚厘定，所有投资的公允价值均采用重大不可观察投入厘定，与本综合财务报表附注3(公允价值计量)所提供的本公司估值政策大致相似。

(6)截至2020年12月31日，信用基金和信用基金子公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


第一留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺	类型	未使用的服务费		票面/本金金额		公允价值
Analogic公司	左轮手枪	0.50	%	$	1,975	$	—
AQA收购控股公司	左轮手枪	0.50		2,459		—
BK医疗控股公司	左轮手枪	0.50		2,609		(176)
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50		873		—
Clearent Newco，LLC	延迟抽签	1.00		2,549		(66)
DecoPac，Inc.	左轮手枪	0.50		2,143		(3)
勤奋公司	延迟抽签	1.00		2,109		25
勤奋公司	左轮手枪	0.50		703		8
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00		1,904		(2)
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50		1,680		(2)
HMT控股公司	左轮手枪	0.50		6,173		(291)
诚信营销收购有限责任公司	延迟抽签	1.00		4,144		41
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	延迟抽签	1.00		1,127		(35)
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	左轮手枪	0.50		1,364		(43)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00		503		1
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00		10,190		30
Marco Technologies，LLC	延迟抽签	1.00		7,500		—
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	左轮手枪	0.50		1,905		(19)
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	延迟抽签	1.00		1,733		(17)
QW控股公司	左轮手枪	0.50		5,498		(268)
QW控股公司	延迟抽签	1.00		161		(8)
T2系统公司	左轮手枪	0.50		1,955		—
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	左轮手枪	0.50		1,665		(1)
VRC Companies，LLC	左轮手枪	0.50		858		—
水务控股收购有限责任公司	延迟抽签	1.00		8,421		(168)
水务控股收购有限责任公司	左轮手枪	0.50		5,263		(105)
Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50		2,250		(4)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	左轮手枪	0.50		852		(10)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	延迟抽签	1.00		563		(7)


未提供资金的承付款总额				$	81,129	$	(1,120)

债务

信贷资金安排

信贷资金、信贷资金子公司和信贷资金仓库II是单独信贷安排的一方，如下所述。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷基金、信贷资金子和信贷资金仓库II遵守了各自信贷安排协议的所有契约和其他要求。

以下是截至2021年和2020年的三个月和九个月信贷安排项下借款和偿还的摘要，以及相应期间信贷安排项下的未偿还余额。


	信贷资金设施				信贷资金子设施				信贷资金仓库II设施
	2021		2020		2021		2020			2021		2020
截至9月30日的三个月期间，
未偿还借款，期初	$	—	$	—	$	515,121	$	353,006		$	82,163	$	108,994
借款	—		—		167,500		25,000			44,250		5,000
还款	—		—		(52,000)		—			—		(6,590)
未偿还借款，期末	$	—	$	—	$	630,621	$	378,006		$	126,413	$	107,404

截至9月30日的9个月期间，
未偿还借款，期初	$	—	$	93,000	$	420,859	$	343,506		$	93,402	$	97,571
借款	—		63,500		393,000		125,000			52,250		38,373
还款	—		(156,500)		(183,238)		(90,500)			(19,239)		(28,540)
未偿还借款，期末	$	—	$	—	$	630,621	$	378,006		$	126,413	$	107,404

信贷资金安排。信贷资金于2016年6月24日与本公司订立信贷资金融通，其后于2017年6月5日、2017年10月2日、2017年11月3日、2018年6月22日、2018年6月29日、2019年2月21日、2020年3月20日及2021年2月22日修订，据此信贷资金可不时向本公司申请夹层贷款。信贷基金贷款的本金上限为175,000元。信贷资金安排的到期日为2022年5月21日。根据信贷基金安排借入的款项，按伦敦银行同业拆息加9.00厘计算利息。

信贷资金子基金。2016年6月24日，信贷资金子公司与贷款人完成了信贷资金子融资，随后于2017年5月31日、2017年10月27日、2018年8月24日、2019年12月12日、2020年3月11日和2021年5月3日进行了修订。信贷基金次级贷款在适用的周转期内提供金额不超过640,000美元的担保借款。该贷款以信贷基金子公司持有的几乎所有证券投资的第一留置权担保。信贷资金子安排的到期日为2024年5月22日。在信贷基金次级贷款机制下借入的款项，按伦敦银行同业拆息加2.25厘计算利息。

信贷基金仓库II设施。2019年8月16日，信贷资金仓库II与贷款人完成了一项循环信贷安排(“信贷资金仓库II设施”)。信贷基金仓库二期贷款在适用的周转期内提供担保借款，金额最高可达150,000美元。信贷基金仓库II设施以信贷基金仓库II持有的几乎所有证券投资的第一留置权担保。信贷基金仓库II设施的到期日是2022年8月16日。根据信贷基金仓库II设施借入的款项，首12个月的利率为LIBOR加1.05%，其后12个月的利率为LIBOR加1.15%，最后12个月的利率为LIBOR加1.50%。

2017-1注

2017年12月19日，信贷资金完成2017-1年度债务证券化。2017-1年度债务证券化发行的票据(“2017-1年度票据”)由2017-1年度发行人发行，2017-1年度发行人是信贷基金的全资合并子公司，由2017-1年度发行人的多元化投资组合担保，主要由第一留置权和第二留置权优先担保贷款组成。2017-1年度债务证券化是通过私募2017-1年度债券执行的，包括：

·231,700美元的AAA/AAA级A-1债券，利息为3个月期LIBOR加1.17%；

·48,300美元的Aa2/AA级A-2债券，利息为3个月期LIBOR加1.50%；

·价值15,000美元的A2/A类B-1债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加2.25%；

·9000美元A2/A类B-2票据，利息为4.30%；

·价值22,900美元的Baa2/BBB级C级债券，利息为3个月期LIBOR加3.20%；以及

·25,100美元的BA2/BB级D级债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加6.38%。

2017-1年度债券原定于2028年1月15日到期。信贷基金在2017-1年度债务证券化结束日收到了2017-1年度发行人发行的100%优先权益(“2017-1年度发行人优先权益”)。

交换信贷基金对2017-1年度初始截止日期贷款组合发行人的贡献。2017-1年度发行者优先权益不计息，收盘时名义价值为47900美元。

2017-1年度债券已在截至2020年12月31日的年度内全部赎回。截至赎回日期，2017-1发行者符合所有契约和其他契约要求。

2019-2注

2019年5月21日，信贷资金完成2019-2年度债务证券化。2019-2年度债务证券化中提供的票据(“2019-2年度票据”)由信用基金的全资拥有和合并子公司2019-2发行人发行，并由2019-2年度发行人的多元化投资组合担保，主要由第一和第二留置权优先担保贷款组成。2019-2年度债务证券化是通过私募2019-2年度债券执行的，包括：

·23.3万美元的AAA/AAA级A-1债券，利息为3个月期LIBOR加1.50%；

·4.8万美元的Aa2/AA级A-2债券，利息为3个月期LIBOR加2.40%；

·2.3万美元A2/A类B类债券，利息为3个月期LIBOR加3.45%；

·2.7万美元的Baa2/BBB级C级债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加4.55%；以及

·2.1万美元的BA2/BB级D级债券，利率为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加8.03%。

2019-2期债券原定于2029年4月15日到期。信贷资金于2019-2年度债务证券化结束日收到2019-2年度发行人发行的100%优先权益(“2019-2年度发行人优先权益”)，以换取信保基金向2019-2年度发行人提供的初始截止日期贷款组合的贡献。2019-2年度发行者优先权益不计息，收盘时名义价值为48,300美元。

2019-2期票据在截至2021年9月30日的三个月内全部赎回。截至2020年12月31日，2019-2年度债券的未偿还余额为255,832美元。截至赎回日期和2020年12月31日，2019-2发行者符合所有契约和其他要求。

6.中端市场信贷基金II，LLC

概述

2020年11月3日，本公司与CCLF签订了一项有限责任公司协议，共同管理信贷基金II，这是一家特拉华州的有限责任公司，未在本公司的合并财务报表中合并。信保基金II主要投资于中端市场公司的优先担保贷款。信贷基金二期由四人组成的董事会管理，公司和CCLF在董事会中拥有平等的代表权。建立信用基金II董事会的法定人数需要至少一名公司代表和一名CCLF代表。本公司和CCLF分别拥有信贷基金II 84.13%和15.87%的经济所有权。凭借其会员权益，本公司及CCLF各自间接承担信贷基金II的所有开支及其他债务的可分配份额。

信贷基金II的初始投资组合包括45笔中端市场公司的优先担保贷款，本金余额总计约2.5亿美元。信贷基金II的初始投资组合于2020年11月3日由本公司出资的现有优先担保债务投资提供资金，作为交易的一部分，本公司确定这笔捐款符合ASC 860，转移和服务的要求。

信贷基金II预计只会对中端市场公司的优先担保贷款进行有限的新投资。有关信用基金II的投资组合和投资决定必须由至少一名公司代表和一名CCLF代表组成的信用基金II董事会法定人数一致批准。因此，虽然本公司拥有信贷基金II超过25%的有表决权证券，但本公司并不认为其拥有对信贷基金II的控制权(投资公司法的目的除外)。

中端市场信用基金II SPV，LLC(“信用基金II子公司”)是特拉华州的一家有限责任公司，成立于2020年9月4日。信贷基金II附属公司为信贷基金II的全资附属公司，自信贷基金II成立之日起在信贷基金II的综合财务报表中合并。信贷资金II子公司主要持有中间市场公司第一留置权贷款的投资，这些投资被质押为信用基金II优先债券的抵押品(见下文)。

信用基金II、本公司和CCLF与信用基金II的管理代理凯雷环球信用管理有限责任公司(以该身份，称为“信用基金II管理代理”)订立管理协议，据此授予信用基金II管理代理若干行政和非酌情职能。

经信贷基金II管理人董事会批准，信贷基金II有权订立分管理协议，费用由信贷基金II承担，并由信贷资金II报销其成本和开支以及信贷资金II管理代理履行其义务时产生的间接费用的可分配部分。

信贷基金II高级债券

于二零二零年十一月三日，信贷资料基金II附属公司与贷款人完成发行信贷资料基金II优先票据(“信贷基金II高级票据”)。信贷基金II高级票据提供总额为157500美元的担保借款，分A-1和A-2两批未偿还。该贷款以信贷基金II Sub持有的几乎所有证券投资的第一留置权担保。信贷基金II优先债券的到期日为2030年11月3日。A-1类票据(“A-1票据”)的发行额为147,500元，按LIBOR加2.70%计息；A-2类票据(“A-2票据”)的发行额为10,000元，按LIBOR加3.20%计息。A-1债券被评为AAA级，而A-2债券被DBRS Morningstar评为AA级。信贷基金第二期优先债券的条款规定，在偿还贷款时，可从本金收益中拨出最多5万元作再投资，然后将投资本金收益直接用来偿还信贷基金第二期优先债券的本金余额。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信用基金II Sub遵守了各自信贷协议的所有契约和其他要求。

选定的财务数据

自信用基金II成立至2021年9月30日，本公司和CCLF分别向信用基金II提供了78,096美元和12,709美元的成员权益出资。以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日的信用基金II的某些汇总综合信息。


	自.起
	2021年9月30日		2020年12月31日

资产
按公允价值计算的投资(摊余成本分别为243412美元和245312美元)	$	244,388	$	246,421
现金、现金等价物和限制性现金(1)	3,139		1,385
其他资产	7,003		3,436
总资产	$	254,530	$	251,242
负债和会员权益

应付票据，扣除未摊销债务发行成本，分别为820美元和875美元	$	156,679	$	156,625
其他负债	4,999		2,675





会员权益合计(2)	92,852		91,942
总负债和会员权益	$	254,530	$	251,242

(一)截至2021年9月30日和2020年12月31日，信用基金II的所有现金和现金等价物均受到限制。

(2)截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在成员股权中的所有权权益的公允价值分别为78,143美元和77,395美元。


	在截至以下三个月的期间内		在截至的九个月期间
	2021年9月30日			2021年9月30日
	(未经审计)		(未经审计)
选定的合并运营报表信息：
总投资收益	$	4,838		14,205
费用
利息和信贷费用	1,190			3,588
其他费用	177			558
总费用	1,367			4,146
净投资收益(亏损)	3,471			10,059
投资已实现净收益(亏损)	—			—
投资未实现增值(折旧)净变化	(850)			(138)
经营净增(减)	$	2,621		9,921

以下是信用基金II的投资组合摘要，下面是截至2021年9月30日和2020年12月31日信用基金II的投资组合中的贷款列表：


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
高级担保贷款(1)	$	245,584		$	248,172
基于摊余成本的优先担保贷款加权平均收益率(2)	7.32		%	7.32		%
基于公允价值的优先担保贷款加权平均收益率(2)	7.29		%	7.29		%
信用基金II中的投资组合公司数量	36			44
每个投资组合公司的平均金额(1)	$	6,822		$	5,640
按浮动利率计算的投资组合百分比(3)(4)	97.8		%	99.1		%
按固定利率计算的投资组合百分比(4)	2.2		%	0.9		%
计入PIK拨备的贷款的公允价值	$	17,440		$	8,856
包含PIK拨备的投资组合百分比(4)	7.1		%	3.6		%

(1)按面值/本金计算。

(2)加权平均收益率包括贴水增加和溢价摊销的影响，以2021年9月30日和2020年12月31日的利率为基础。按公允价值计算的债务和收益证券的加权平均收益率为：(A)按公允价值计算的年度规定利率或收益加上此类证券所含应计债务的年度摊销净额和市场折价，除以(B)此类证券按公允价值计算的第一留置权和第二留置权债务总额。按摊销成本计算的债务和收益型证券的加权平均收益率的计算方法是：(A)按年规定的利率或收益加上此类证券所含应计债务的年度摊销净额和市场折价，除以(B)此类证券所含的第一留置权债务和第二留置权债务总额(按摊销成本计算)。每项投资在整个生命周期内获得的实际收益可能与上述收益有很大不同。

(3)浮动利率债券投资一般有利率下限。

(4)以公允价值为基础的百分比。


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的89.2%)
Airnov，Inc.	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/19/2025	$	9,971	$	9,955	$	9,971
阿尔卑斯山SG，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	4,411		4,398		4,364
美国医师合作伙伴有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L+6.75%，1.50%PIK	9.25%	12/21/2021	8,575		8,565		8,575
AMS Group HoldCo，LLC	^	(2)(3)	运输：货物	L + 6.00%	7.00%	9/29/2023	7,068		7,013		7,068
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,290		5,397
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^	(2)(3)	软件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	4,367		4,280		3,966
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	990		982		990
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,283		3,222		3,249
自保资源公司Midco，LLC	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/31/2025	8,192		8,103		8,194
Chartis Holding，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,949		9,931		9,949
科马尔控股有限公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,732		8,646		8,726
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)	软件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,733		8,607		8,733
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)	消费者服务	L + 4.75%	4.83%	5/15/2026	8,146		8,089		8,146
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	8,733		8,721		8,733
K2保险服务有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	9,034		8,926		8,913
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/3/2025	9,023		8,910		8,865


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
Mailgan Technologies，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2025	$	8,414	$	8,304	$	8,414
国家技术系统公司	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,756		8,740		8,822
NMI AcquisitionCo，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2023	8,731		8,693		8,600
红杉服务集团有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	6/6/2023	8,760		8,744		8,760
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	7/22/2024	6,451		6,423		6,356
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,194		8,088		8,194
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2026	8,422		8,293		8,422
微笑医生，有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2022	6,460		6,459		6,460
高级健康亚麻布有限责任公司	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	12/31/2021	6,924		6,924		6,924
T2系统公司	^	(2)(3)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	8,731		8,681		8,731
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,705		1,679		1,539
Turbo Buyer，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L + 5.75%	6.75%	12/2/2025	8,113		7,962		7,950
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^	(2)(3)	环境产业	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,275		3,223		3,208
Zemax Software Holdings，LLC	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2024	4,353		4,324		4,353
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2023	7,386		7,361		7,386

















第一留置权债务总额									$	217,536	$	217,958
第二留置权债务(公允价值的10.8%)
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,410	$	5,720
AQA收购控股公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	5,000		4,878		4,934
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.09%	4/2/2027	4,852		4,779		4,852
坦克控股公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.45%	3/26/2027	5,514		5,444		5,569
世界50，Inc.	^	(6)	商业服务	11.50%	11.50%	1/9/2027	5,465		5,365		5,355





第二留置权债务总额									$	25,876	$	26,430
总投资									$	243,412	$	244,388

^表示全部或部分资产由Credit Fund II Sub拥有。信贷资金II子债券已加入信用基金II子债券。信保基金II附属债券的贷款人对信保基金II附属公司的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，这类资产不能提供给第二信贷基金的债权人。

(1)除另有说明外，除非另有说明，否则信用基金II所持投资的发行人均以美国为注册地。截至2021年9月30日，投资的地理构成占公允价值的百分比在加拿大为3.6%，卢森堡为1.6%，英国为2.3%，美国为92.5%。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的可变利率贷款的利息由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)确定，后者通常每季度重置一次。对于每笔此类贷款，信用基金II都表明了使用的参考利率，并提供了截至2021年9月30日的有效利差和利率。截至2021年9月30日，信用基金II的浮动利率贷款参考利率为30天期LIBOR为0.08%，90天期LIBOR为0.13%，180天期LIBOR为0.16%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(5)公允价值乃根据信贷资金II的估值政策，由信贷资金II的经理董事会或在其指导下真诚厘定，所有投资的公允价值均采用重大不可观察投入厘定，与本综合财务报表附注3(公允价值计量)提供的本公司估值政策大致相似。

(6)代表公司夹层贷款，从属于投资组合公司的优先担保定期贷款。


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的90.10%)
Airnov，Inc.	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.25%	6.25%	12/19/2025	$	1,500	$	1,481	$	1,501
阿尔卑斯山SG，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	4,411		4,390		4,378
美国医师合作伙伴有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.75%	7.75%	12/21/2021	8,725		8,679		8,265
AMS Group HoldCo，LLC	^	(2)(3)	运输：货物	L + 6.50%	7.50%	9/29/2023	8,182		8,096		8,079
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,278		5,437
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	12/24/2026	4,400		4,303		4,018
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	997		987		997
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.25%	6.25%	9/30/2026	3,308		3,239		3,270
自保资源公司Midco，LLC	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/31/2025	8,406		8,297		8,463
Chartis Holding，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	1,496		1,474		1,497
科马尔控股有限公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.50%	6.50%	6/18/2024	8,799		8,692		8,832
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)	软件	L + 5.25%	6.25%	7/2/2026	8,800		8,655		8,862
恩索诺，LP	^	(2)(3)	电信	L + 5.25%	5.40%	6/27/2025	6,292		6,246		6,245
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)	消费者服务	L + 4.75%	4.90%	5/15/2026	8,182		8,117		8,070
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	8,799		8,784		8,790
创新商业服务有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.50%	6.50%	4/5/2023	2,200		2,162		2,159
K2保险服务有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2024	6,927		6,827		6,928
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/2/2025	8,822		8,688		8,856
Mailgan Technologies，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2025	8,478		8,347		8,330
国家技术系统公司	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,800		8,778		8,733
NMI AcquisitionCo，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2022	8,799		8,732		8,711
帕拉米特公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 4.50%	5.50%	5/3/2025	1,000		992		980
PPC软包装，有限责任公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	11/23/2024	4,400		4,358		4,386
红杉服务集团有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	6/6/2023	3,300		3,279		3,291
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	7/22/2022	6,484		6,431		6,514
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,257		8,131		8,312
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2026	8,487		8,341		8,572
微笑医生，有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2022	6,509		6,507		6,379
Sovos Brands Intermediate，Inc.	^	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 4.75%	4.96%	11/20/2025	2,200		2,182		2,181
高级健康亚麻布有限责任公司	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	9/30/2021	7,199		7,178		7,162
T2系统公司	^	(2)(3)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	8,799		8,713		8,799
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,718		1,688		1,712
TSB采购商，Inc.	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 6.00%	7.00%	5/14/2024	8,799		8,663		8,729
Turbo Buyer，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L + 5.25%	6.25%	12/2/2025	8,174		8,001		8,249


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^	(2)(3)	环境产业	L + 6.00%	7.00%	4/13/2026	$	3,300	$	3,240	$	3,292
VRC Companies，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	3/31/2023	4,311		4,271		4,311
Zemax Software Holdings，LLC	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2024	4,400		4,363		4,294
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2023	4,399		4,370		4,367










第一留置权债务总额									$	220,960	$	221,951
第二留置权债务(公允价值的9.90%)
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,401	$	5,676
AQA收购控股公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 8.00%	9.00%	5/24/2024	1,000		993		1,000
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.15%	4/2/2027	4,852		4,771		4,815
坦克控股公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.40%	3/26/2027	5,514		5,436		5,394
终极烘焙食品Midco，LLC	^	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 8.00%	9.00%	8/9/2026	5,514		5,428		5,257
世界50，Inc.		(6)	商业服务	11.50%	11.50%	1/9/2027	2,365		2,323		2,328




第二留置权债务总额									$	24,352	$	24,470
总投资									$	245,312	$	246,421

(1)除另有说明外，除非另有说明，否则信用基金II所持投资的发行人均以美国为注册地。截至2020年12月31日，投资的地理构成占公允价值的百分比在加拿大为3.6%，卢森堡为1.6%，英国为2.3%，美国为92.5%。某些投资组合公司的投资受到合同上的销售限制。

(2)向投资组合公司提供的可变利率贷款的利息由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)确定，后者通常每季度重置一次。对于每笔此类贷款，信用基金II都表明了所使用的参考利率，并提供了截至2020年12月31日的利差和有效利率。截至2020年12月31日，信用基金II的浮动利率贷款参考利率为30天期LIBOR为0.15%，90天期LIBOR为0.25%，180天期LIBOR为0.26%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(6)代表公司夹层贷款，从属于投资组合公司的优先担保定期贷款。

7.借款

本公司是信贷安排的一方，在2020年12月11日终止之前，SPV一直是如下所述的SPV信贷安排的一方。根据“投资公司法”，本公司目前只能借入金额，使其资产覆盖率(根据“投资公司法”的定义)在借款后至少为150%。就投资公司法下的资产覆盖比率而言，附注1所界定的优先股被视为高级证券，并包括在计算的分母内。截至2021年9月30日和2020年12月31日，资产覆盖率分别为180.23和182.09。

以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间贷款和偿还的摘要，以及相应期间贷款项下的未偿还余额。


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
未偿还借款，期初	$	365,060	$	474,386	$	347,949	$	616,543
借款	157,552		36,500		337,031		293,792
还款	(95,000)		—		(257,500)		(397,484)
外币折算	(2,067)		2,446		(1,935)		481
未偿还借款，期末	$	425,545	$	513,332	$	425,545	$	513,332

SPV信贷安排

SPV于2013年5月24日结束SPV信贷安排，随后于2014年6月30日、2015年6月19日、2016年6月9日、2017年5月26日和2018年8月9日进行了修订。2020年12月11日，SPV偿还了SPV信贷安排下的所有未偿还金额，该安排被终止。特殊目的机构信贷安排在适用的循环期内为担保借款提供金额不超过275,000美元的担保借款，但须受投资公司法对借款施加的限制以及特殊目的机构信贷安排规定的某些限制和条件的限制，包括足够的抵押品来支持此类借款。SPV信贷安排的循环期至2021年5月21日，到期日为2023年5月23日。SPV信贷安排下的借款最初按适用的商业票据利率(如果贷款人是管道贷款人)或伦敦银行同业拆借利率(或，如果适用，基于最优惠利率或联邦基金利率)加2.00%的年利率计息。SPV还被要求每年支付0.50%至0.75%的未提取承诺费，具体取决于SPV信贷安排下的提款。SPV信贷安排下的付款是按季度进行的。贷款人对SPV的几乎所有资产拥有第一留置权和担保权益。

信贷安排

本公司于2014年3月21日结束了信贷安排，随后于2015年1月8日、2016年5月25日、2017年3月22日、2018年9月25日、2019年6月14日和2020年10月28日进行了修订。信贷安排的最高本金金额为68万8千美元，这取决于信贷安排下的可获得性，其依据是某些预付款乘以公司的有价证券投资价值(受某些集中度限制)，再扣除公司根据信贷安排条款可能产生的某些其他债务。信贷融资的收益可用于一般企业用途，包括为证券投资提供资金。通过公司行使一项未承诺的手风琴功能，现有的和新的贷款人可以根据自己的选择同意提供额外的融资，信贷安排下的最高额度可能会增加到90万美元。信贷安排包括50,000美元的Swingline贷款限额和20,000美元的信用证限额。公司可以借入美元或某些其他允许的货币。根据信贷安排提取的金额，包括就信用证提取的金额，按LIBOR加2.25%的适用利差计息，或按“替代基本利率”(即最优惠利率、联邦基金实际利率加0.50%或一个月LIBOR加1.00%中的最高者)加上1.25%的适用利差计息。公司可在提款时选择伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或“替代基准利率”，贷款可随时从一种利率转换为另一种利率，但须符合某些条件。本公司还为信贷安排项下的未支取金额支付0.375%的费用，并就每份未支取的信用证支付费用, 在信用证未结清时，费用和利率等于信贷安排项下当时适用的保证金。信贷安排的可用期将于2024年10月28日终止，信贷安排将于2025年10月28日到期。在2024年10月29日至2025年10月28日期间，公司将有义务根据信贷安排从某些资产出售、其他回收活动以及股权和债务发行的收益中强制预付款。

除某些例外情况外，信贷安排以公司持有的几乎所有有价证券投资的第一留置权担保。信贷安排包括惯例契诺，包括若干与资产覆盖范围、股东权益及流动资金有关的财务契诺、对产生额外债务及留置权的若干限制、以及其他维持契诺，以及这类性质的优先担保循环信贷安排的惯常及惯常违约事件。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司遵守了其信贷安排协议的所有契约和其他要求。

借款摘要

截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷安排包括以下内容：


	2021年9月30日
	总投资额度		未偿还借款		未使用的资源第二部分(1)		可用金额(2)

信贷安排	$	688,000	$	425,545	$	262,455	$	261,252
总计	$	688,000	$	425,545	$	262,455	$	261,252

	2020年12月31日
	总投资额度		未偿还借款		未使用的资源第二部分(1)		可用金额(2)

信贷安排	$	688,000	$	347,949	$	340,051	$	207,365
总计	$	688,000	$	347,949	$	340,051	$	207,365

(1)未使用部分是承诺费所依据的数额。

(2)根据支持借款的抵押品的计算，并在遵守适用的契诺和财务比率的情况下，可供借款。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间，利息支出和信贷融资费的构成如下：


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。						在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日			2020年9月30日			2021年9月30日			2020年9月30日
利息支出	$	2,638		$	2,985		$	6,809		$	13,564
设施未使用承诺费	243			542			885			1,269
递延融资成本摊销	192			159			574			754
其他费用	—			27			—			83
利息支出和信贷手续费合计	$	3,073		$	3,713		$	8,268		$	15,670
利息支出支付的现金	$	2,730		$	3,287		$	7,094		$	14,959

平均未偿本金债务	$	432,039		$	495,469		$	376,421		$	584,032
加权平均利率	2.39		%	2.36		%	2.39		%	3.05		%

截至2021年9月30日和2020年12月31日，应付利息和信贷便利构成如下：


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
应付利息支出	$	790		$	119
应付未使用承诺费	55			4
其他应付信贷手续费	—			14
应付利息和信贷安排	$	845		$	137

加权平均利率(基于浮动LIBOR利率)	2.36		%	2.59		%

8.应付票据

高级注释

2019年12月30日，本公司完成了本金总额为1.15亿美元的非公开发行，2024年12月31日到期的4.750%优先无担保债券。从2020年3月31日开始，每季度支付一次利息。2020年12月11日，公司额外发行了本金总额为7500万美元的到期优先无担保票据

2024年12月31日2020年发行的债券息率为4.500厘，由2020年12月31日开始按季派息。

如果除某些例外情况外，高级债券不再具有投资级评级，高级债券的利率可能会增加(最高比该等债券的规定利率高出1.00%)。如果控制权发生某些变化，公司有义务提出按面值偿还票据。优先债券是本公司的一般无抵押债务，与本公司发行的所有未偿还及未来无抵押无附属债务享有同等地位。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月期间，高级债券的利息支出分别为2209美元和1366美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月期间，高级债券的利息支出分别为6628美元和4082美元。

优先债券的票据购买协议载有以私募方式发行的优先无抵押票据的惯常条款及条件，包括但不限于正面及负面的契约，例如资料申报、维持本公司作为投资公司法所指的业务发展公司及守则所指的受规管投资公司的地位、最低资产覆盖率及利息覆盖率、禁止本公司或任何附属担保人作出某些根本性改变，以及惯常的违约事件(包括但不限于不付款、违反契约等)。在公司或某些重要子公司的其他负债、某些判决和命令以及某些破产事件下的交叉加速。截至2021年9月30日，本公司遵守这些条款和条件。

2015-1R说明

2015年6月26日，公司完成2015-1年度债务证券化。2015-1年度债券由2015-1年度发行人发行，2015-1年度发行人是本公司的全资综合附属公司。2015-1年度债务证券化是通过私募2015-1年度债券执行的，包括：

·16万美元的AAA/AAA级A-1A债券；

·4万美元的AAA/AAA级A-1B债券；

·2.7万美元AAA/AAA级A-1C债券；以及

·4.6万美元的Aa2级A-2票据。

2015-1年度债券按面值发行，原定于2027年7月15日到期。本公司于2015-1年度债务证券化结算日收到2015-1年度发行人发行的100%优先权益(“2015-1年度发行人优先权益”)，以换取本公司向2015-1年度发行人提供初步结算日贷款组合的出资。2015-1年度发行者优先权益不计息，收盘时名义价值为125,900美元。关于这笔捐款，公司在购买协议中向2015-1发行人做出了惯常的陈述、保证和契诺。这些合并财务报表包括A-1A类、A-1B类、A-1C类和A-2类票据。2015-1发行者的优先权益在整合中被取消。

在2015-1年度债务证券化结束日，2015-1年度发行人将2015-1年度票据私募所得的相当大一部分扣除费用后一次性分配给本公司，这些分配用于偿还SPV信贷安排和信贷安排下若干未偿还金额的一部分。作为2015-1年度债务证券化的一部分，SPV根据分配和出资协议将某些第一和第二留置权优先担保贷款分配给本公司。

2018年8月30日，本公司与2015-1年度发行人完成了2015-1年度债务证券化再融资。在2015-1年度债务证券化再融资的截止日期，2015-1年度发行人等：

(A)为已发行的A-1A类债券再融资，方法是悉数赎回A-1A类债券，并发行本金总额为234,800元的新AAA A-1-1-R类债券，这些债券的利息为3个月期LIBOR加1.55%；

(B)为已发行的A-1B类债券再融资，方法是悉数赎回A-1B类债券，并发行本金总额为50,000元的新AAA A-1-2-R类债券，该等债券的利息为三个月期LIBOR加1.48%，首24个月为1.48%，其后为三个月LIBOR加1.78%；

(C)为已发行的A-1C类债券再融资，方法是悉数赎回A-1C类债券，并发行新的AAA A-1-3-R类债券，本金总额为25,000美元，利息为4.56%；

(D)为已发行的A-2类债券再融资，方法是悉数赎回A-2类债券，并发行本金总额为66,000元的新A-2-R类债券，这些债券的利息为3个月期伦敦银行同业拆息加2.20%；

(E)发行新的单A类B类债券及BBB-C类债券，本金总额分别为46,400元及27,000元，息率分别为三个月期LIBOR加3.15%及三个月LIBOR加4.00%；

(F)将2015-1年度发行者优先权益减少约21,375美元，从面值125,900美元减至收盘时约104,525美元；以及

(G)将适用于2015-1发行方的再投资期结束日期和到期日分别延长至2023年10月15日和2031年10月15日。

在2015-1年度债务证券化再融资之后，本公司保留了2015-1年度发行人的优先权益。2015-1年度债务证券化再融资中的2015-1R票据由2015-1年度发行人发行，并由2015-1年度发行人的多元化投资组合担保，主要由第一留置权和第二留置权优先担保贷款组成。

在2015-1年度债务证券化再融资结束日，2015-1年度发行人向本公司一次性分配了2015-1R票据私募收益的相当大一部分(扣除费用)，这些分配用于偿还SPV信贷安排和信贷安排下若干未偿还金额的一部分。作为2015-1年度债务证券化再融资的一部分，SPV根据分配和出资协议向本公司分配了若干第一和第二留置权优先担保贷款。根据出资协议，本公司将构成初始截止日期贷款组合的贷款(包括从SPV分配给本公司的贷款)贡献给2015-1年度发行人。未来本公司向2015-1年度发行人的贷款转移将根据销售协议进行，并须经本公司董事会批准。SPV或本公司的债权人不能使用2015-1发行人的资产。关于2015-1R债券的发行和销售，公司在购买协议中做出了惯常的陈述、担保和契诺。

于再投资期内，根据管限2015-1R期票据的契约，2015-1年度发行人可在投资顾问的指导下，根据本公司的投资策略，以2015-1年度发行人抵押品经理的身份，使用就相关抵押品收取的所有本金收款购买新抵押品。

根据抵押品管理协议(“抵押品管理协议”)，投资顾问担任2015-1年度发行人的抵押品经理。根据抵押品管理协议，2015-1年度发行人向投资顾问支付管理费(包括基础管理费、附属管理费和奖励管理费)，以提供抵押品管理服务。根据抵押品管理协议，在本公司保留所有2015-1年度发行人优先权益期间，投资顾问不会因提供该等抵押品管理服务而赚取管理费。本公司目前保留所有2015-1年度发行人优先权益，因此投资顾问在截至2021年9月30日及2020年9月30日的3个月及9个月期间，并无从2015-1年度发行人赚取任何管理费。任何此类免除的费用不得由投资顾问重新收取。

根据本公司关于2015-1年度债务证券化再融资的承诺，本公司已同意持续持有2015-1年度发行人优先权益，总美元购买价至少等于2015-1年度发行人所有未偿还抵押品债务总额的5%，只要2015-1年度发行人的任何证券仍未偿还。截至2021年9月30日，公司遵守承诺。

2015-1年度发行人向受托人、独立会计师、法律顾问、评级机构和独立经理支付与开发和维护报告相关的持续行政费用，并提供与2015-1年度发行人管理相关的必要服务。

截至2021年9月30日，2015-1R票据由62笔第一留置权和第二留置权优先担保贷款担保，总公允价值约为523,848美元，现金为21,787美元。证券化中的贷款池必须满足某些要求，包括管理2015-1R债券的契约中的资产组合和集中度、期限、机构评级、抵押品覆盖范围、最低票面利率、最小利差和行业多样性要求。

在截至2021年和2020年9月30日的9个月期间，基于浮动LIBOR利率，包括2015-1R债券发行成本摊销的有效年化加权平均利率分别为2.33%和2.56%。以浮动LIBOR利率计算，截至2021年9月30日和2020年12月31日，加权平均利率分别为2.27%和2.42%。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间，2015-1R票据的利息支出组成部分如下：


	截至以下三个月的期间				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
利息支出	$	2,609	$	2,878	$	7,926	$	11,081
递延融资成本摊销	63		62		186		185
利息支出和信贷手续费合计	$	2,672	$	2,940	$	8,112	$	11,266
利息支出支付的现金	$	2,637	$	3,708	$	8,028	$	12,667

截至2021年9月30日和2020年12月31日，应付利息和信贷手续费分别包括2,200美元和2,302美元。

9.委派及或有事项

截至2021年9月30日和2020年12月31日的重大合同付款义务摘要如下：


按期限分期付款	2021年9月30日		2020年12月31日
不到一年	$	—	$	—
1-3年	—		—
3-5年	615,545		537,949
5年以上	449,200		449,200
总计	$	1,064,745	$	987,149

在正常业务过程中，本公司签订包含赔偿或保证的合同或协议。未来可能发生的事件可能导致执行这些针对本公司的规定。该公司认为，发生此类事件的可能性微乎其微；然而，最大的潜在风险尚不清楚。截至2021年9月30日和2020年12月31日，合并财务报表中没有任何此类风险敞口的应计项目。

我们过去、现在和将来都有义务为循环信贷安排、过渡性融资承诺或延迟提取承诺等承诺提供资金。

截至指定日期，该公司有以下无资金支持的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


	截止日期的面值
	2021年9月30日		2020年12月31日
无资金支持的延迟提款承诺	$	99,450	$	73,292
无资金的循环贷款承诺	83,539		76,216
未提供资金的承付款总额	$	182,989	$	149,508

10.净资产

该公司有权发行1.98亿股普通股，每股面值0.01美元，以及200万股优先股，每股面值0.01美元。

累计可转换优先股

2020年5月5日，公司以定向增发方式向凯雷关联公司发行并出售了200万股优先股，每股价格为25美元。优先股具有相当于每股25美元的清算优先权(“清算优先权”)加上截至但不包括分派日的任何累积但未支付的股息。股息按季度支付，初始金额相当于每股清算优先股每年7.00%的股息，以现金支付，或根据本公司的选择，以额外优先股支付的清算优先股每年9.00%支付。2027年5月5日之后，股息率每年增加，每种情况每年增加1.00%。

此外，根据优先股持有人的选择权，优先股可全部或部分转换为相当于清算优先权加上任何累积但未支付的股息的普通股股数，除以初始转换价格9.50美元，但须作出某些调整，以防止摊薄，如本公司的章程细则补充条款所述。截至2021年9月30日的转换价格为9.48美元。在2023年5月5日之后的任何时间，经董事会(包括大多数独立董事)批准，本公司将有权赎回所有优先股，现金代价相当于清算优先权加上任何累积但未支付的股息。优先股持有人将有权在指定的赎回日期之前转换其全部或部分优先股股份。在2027年5月5日之后的任何时间，优先股持有人将有权要求本公司提前90天赎回当时尚未赎回的任何或全部优先股。任何该等赎回所采用的代价形式可由董事会(包括大多数独立董事)选择，可以是相当于清算优先权加上任何累积但未支付的股息或普通股的现金代价。持有者还有权在控制权变更时赎回优先股(见补充条款的定义)。

下表汇总了该公司上一年和本会计年度迄今在其优先股上宣布的红利。除非另有说明，否则股息是以现金宣布和支付的，或者是以现金支付的。

宣布日期

记录日期

付款日期

每股收益金额

2020年6月30日

2020年9月30日

0.277

2020年9月30日

0.423

2020年12月31日

0.438

总计

1.138

2021年3月31日

0.438

2021年6月30日

0.438

2021年9月30日

0.438

总计

1.314

公司股票回购计划

2021年11月1日，公司董事会批准将公司1.5亿美元的普通股回购计划(“公司股票回购计划”)延续至2022年11月5日，或直至批准的美元金额用于回购普通股。根据适用法律，公司可随时暂停、延长、修改或终止本计划。公司股票回购计划最初由公司董事会于2018年11月5日批准，并于2018年11月6日公布。自公司股票回购计划开始至2021年9月30日，公司已回购了8854,215股公司普通股，平均成本为每股13.25美元，总计117,345美元，每股净资产增加0.48美元。

净资产变动情况

在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，公司分别以6770美元和20497美元的价格回购和清偿了495,871股和1,605,865股股票。下表汇总了截至2021年9月30日的三个月和九个月期间的资本活动：


	优先股			普通股			超出票面价值的资本		供奉费用		累计净投资收益(亏损)		累计净已实现收益(亏损)		累计未实现净增值(折旧)		总净资产
	股票	金额		股票	金额
余额，2021年7月1日	2,000,000	$	50,000	54,210,315	$	542	$	1,067,720	$	(1,633)	$	15,307	$	(136,653)	$	(70,452)	$	924,831
普通股回购	—	—		(495,871)	(5)		(6,765)		—		—		—		—		(6,770)

净投资收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		22,086		—		—		22,086
已实现净收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		—		7,556		—		7,556
未实现升值(折旧)净变化	—	—		—	—		—		—		—		—		17,978		17,978
普通股和优先股宣布的股息	—	—		—	—		—		—		(21,287)		—		—		(21,287)
余额，2021年9月30日	2,000,000	$	50,000	53,714,444	$	537	$	1,060,955	$	(1,633)	$	16,106	$	(129,097)	$	(52,474)	$	944,394



	优先股			普通股			超出票面价值的资本		报价成本		累计净投资收益(亏损)		累计投资净已实现收益(亏损)		累计未实现净增值(折旧)		总净资产
	股票	金额		股票	金额
余额，2021年1月1日	2,000,000	$	50,000	55,320,309	$	553	$	1,081,436	$	(1,633)	$	14,568	$	(140,133)	$	(103,428)	$	901,363
普通股回购	—	—		(1,605,865)	(16)		(20,481)		—		—		—		—		(20,497)
发行优先股	—	—		—	—		—		—		—		—		—		—
净投资收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		64,402		—		—		64,402
已实现净收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		—		11,036		—		11,036
未实现升值(折旧)净变化	—	—		—	—		—		—		—		—		50,954		50,954
普通股和优先股宣布的股息	—	—		—	—		—		—		(62,864)		—		—		(62,864)
余额，2021年9月30日	2,000,000	$	50,000	53,714,444	$	537	$	1,060,955	$	(1,633)	$	16,106	$	(129,097)	$	(52,474)	$	944,394

在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，公司分别以0美元和16,003美元回购和清偿了0股和1,455,195股股票。下表汇总了截至2020年9月30日的三个月和九个月期间的资本活动：


	优先股			普通股			超出票面价值的资本		报价成本		累计净投资收益(亏损)		累计净已实现收益(亏损)		累计未实现净增值(折旧)		总净资产
	股票	金额		股票	金额
平衡，2020年7月1日	2,000,000	$	50,000	56,308,616	$	563	$	1,093,250	$	(1,633)	$	13,810	$	(131,650)	$	(141,036)	$	883,304

发行优先股	—	—		—	—		—		—		—		—		—		—

净投资收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		21,234		—		—		21,234
已实现净收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		—		(220)		—		(220)
未实现升值(折旧)净变化	—	—		—	—		—		—		—		—		12,594		12,594
宣布的股息	—	—		—	—		—		—		(21,690)		—		—		(21,690)
平衡，2020年9月30日	2,000,000	$	50,000	56,308,616	$	563	$	1,093,250	$	(1,633)	$	13,354	$	(131,870)	$	(128,442)	$	895,222



	优先股			普通股			超出票面价值的资本		报价成本		累计净投资收益(亏损)		累计净已实现收益(亏损)		累计未实现净增值(折旧)		总净资产
	股票	金额		股票	金额
平衡，2020年1月1日	—	$	—	57,763,811	$	578	$	1,109,238	$	(1,633)	$	10,368	$	(82,654)	$	(79,426)	$	956,471
普通股回购	—	—		(1,455,195)	(15)		(15,988)		—		—		—		—		(16,003)
发行优先股	2,000,000	50,000		—	—		—		—		—		—		—		50,000

净投资收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		66,898		—		—		66,898
投资已实现净收益(亏损)	—	—		—	—		—		—		—		(49,216)		—		(49,216)
投资未实现增值(折旧)净变化	—	—		—	—		—		—		—		—		(49,016)		(49,016)
宣布的股息	—	—		—	—		—		—		(63,912)		—		—		(63,912)
平衡，2020年9月30日	2,000,000	$	50,000	56,308,616	$	563	$	1,093,250	$	(1,633)	$	13,354	$	(131,870)	$	(128,442)	$	895,222

每股收益

该公司根据ASC 260计算每股收益。每股基本收益的计算方法是，将营业净资产增加(减少)减去优先股息后的净资产除以已发行普通股的加权平均数。稀释后每股收益使所有稀释性潜在普通股生效

使用可转换优先股的IF-转换方法发行的未偿还优先股。稀释后每股收益不包括所有稀释性潜在普通股，如果它们的影响是反稀释的。普通股基本收益和稀释后每股收益如下：


	截至2021年9月30日的三个月				截至2021年9月30日的9个月
	基本信息		稀释		基本信息		稀释
普通股股东经营所致净资产净增(减)	$	46,745	$	47,620	$	123,767	$	126,392
加权平均已发行普通股	53,955,338		59,230,725		54,506,760		59,782,147
基本每股收益和稀释后每股收益	$	0.87	$	0.80	$	2.27	$	2.11


	截至2020年9月30日的三个月				截至2020年9月30日的9个月期间
	基本信息		稀释		基本信息		稀释
普通股股东经营所致净资产净增(减)	$	32,752	$	33,608	$	(32,744)	$	(32,744)
加权平均已发行普通股	56,308,616		61,571,773		56,575,498		56,575,498
基本每股收益和稀释后每股收益	$	0.58	$	0.55	$	(0.58)	$	(0.58)

普通股分红

下表汇总了该公司在最近两个会计年度和本会计年度迄今在其普通股上宣布的红利：


宣布日期	记录日期	付款日期	每股普通股金额










2019年2月22日	2019年3月29日	2019年4月17日	$	0.37
2019年5月6日	2019年6月28日	2019年7月17日	$	0.37
2019年6月17日	2019年6月28日	2019年7月17日	$	0.08	(1)
2019年8月5日	2019年9月30日	2019年10月17日	$	0.37
2019年11月4日	2019年12月31日	2020年1月17日	$	0.37
2019年12月12日	2019年12月31日	2020年1月17日	$	0.18	(1)
2020年2月24日	2020年3月31日	2020年4月17日	$	0.37
2020年5月4日	2020年6月30日	2020年7月17日	$	0.37
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	$	0.32	(2)
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	$	0.05	(1)
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	$	0.32
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	$	0.04	(1)
2021年2月22日	2021年3月31日	2021年4月16日	$	0.32
2021年2月22日	2021年3月31日	2021年4月16日	$	0.05	(1)
2021年5月3日	2021年6月30日	2021年7月15日	$	0.32
2021年5月3日	2021年6月30日	2021年7月15日	$	0.04	(1)
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.32
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.06	(1)

(1)代表特别/补充股息。

(2)公司更新了其股息政策，基本股息为普通股每股0.32美元，从2020年第三季度股息起生效。

11.综合财务亮点

以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的综合财务亮点时间表：


	在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日			2020年9月30日
每个普通股数据：
期初每股普通股资产净值	$	15.39		$	16.56
净投资收益(亏损)(1)	1.13			1.16
投资和非投资资产和负债的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化	1.14			(1.74)
经营所致净资产净增(减)	2.27			(0.58)
宣布的股息(2)	(1.11)			(1.11)
其他	0.03			—
股票回购带来的增值	0.07			0.14
每股普通股资产净值，期末	$	16.65		$	15.01
每股普通股市场价，期末	$	13.41		$	8.91

期末已发行普通股数量	53,714,444			56,308,616
基于资产净值的总回报(3)	15.40		%	(2.66)		%
以市价计算的总回报(4)	41.52		%	(25.11)		%
普通股股东应占净资产，期末	$	894,394		$	845,222
普通股股东平均净资产比率(5)：
奖励费用前费用	5.71		%	6.87		%
扣除奖励费用后的费用	7.22		%	8.51		%
净投资收益(亏损)	7.40		%	7.62		%
利息费用和信贷手续费	2.64		%	3.61		%
比率/补充数据：
资产覆盖范围，期末	180.23		%	174.96		%
投资组合周转率	30.72		%	21.94		%
加权平均流通股	54,506,760			56,575,498

(1)每股普通股净投资收益(亏损)的计算方法为当期净投资收益(亏损)减去当期优先股息除以当期已发行普通股的加权平均数。

(2)每股普通股的股息计算方法为：期内宣布的普通股股息之和除以每个季度末的已发行普通股数量(参见附注10，净资产)。

(3)以资产净值(非年化)为基础的总回报，是指当期每股普通股资产净值的变动加上普通股已宣布的股息，假设股利再投资计划将股息再投资，除以当期的期初资产净值。

(四)以市值(非年化)为基础的总回报，计算方法为当期每股普通股市值变动加上已宣布的普通股股息，假设按照股利再投资计划进行股息再投资，除以当期期初市场价格。

(5)这些比率与普通股股东应占平均净资产的比率尚未按年率计算。

12.诉讼

在正常业务过程中，本公司可能成为某些诉讼的当事人。本公司不认为当前事件的结果(如果有的话)会对本公司或其综合财务报表产生重大影响。于2021年9月30日及2020年12月31日，本公司并无遭受任何重大法律程序，据本公司所知，亦无任何重大法律程序威胁本公司。

此外，公司的有价证券投资在正常业务过程中可能成为诉讼或监管调查的对象。本公司不认为其有价证券投资的任何流动或有负债(如果有的话)的结果会对本公司或这些综合财务报表产生重大影响。

13.税项

截至2021年9月30日和2020年12月31日，根据ASC 740所得税的规定，公司没有记录任何不确定的税收头寸的负债。

在正常业务过程中，本公司须接受联邦和某些州、地方和外国税务监管机构的审查。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司已提交纳税申报单，因此正在接受审查。

本公司每期的应纳税所得额是估算值，在本公司提交每一年度的纳税申报单之前，不会最终确定。因此，最终的应纳税所得额，以及每期所得并结转用于下一期分配的应税所得额，可能与这一估计值不同。截至2021年和2020年9月30日的9个月期间，优先股和普通股宣布的股息的估计纳税性质如下：


	在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日
普通收入	$	62,864	$	63,912
资本纳税申报单	$	—	$	—

14.随后发生的事件

自合并财务报表发布之日起，对后续事件进行了评估。截至综合财务报表发布之日为止，并无任何后续事项需要确认或披露，但下文及综合财务报表中其他披露的事项除外。

2021年11月1日，董事会宣布基本季度普通股股息为0.32美元，外加0.07美元的补充普通股股息，将于2022年1月14日支付给2021年12月31日登记在册的普通股股东。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

(除非另有说明，否则美元金额以千为单位，每股数据除外)

关于前瞻性陈述的警告性声明

我们已在本10-Q表格中包括或通过引用并入本表格，我们的管理层可能会不时作出“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述并非历史事实，而是与TCG BDC，Inc.(及其合并子公司，“我们”、“TCG BDC”或“公司”)的未来事件或未来业绩或财务状况有关。这些陈述基于对我们的当前预期、估计和预测、我们当前或未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设。本10-Q表格中包含的前瞻性陈述涉及许多风险和不确定因素，包括有关以下方面的陈述：

·我们或我们投资组合公司的未来业务、运营、运营结果或前景，包括我们和他们因当前新冠肺炎疫情而实现各自目标的能力；

·当前和未来投资的回报或影响；

·总体经济及其对我们投资行业的影响，以及新冠肺炎疫情对我们的影响；

·信贷市场流动性持续下降对我们业务的影响，以及新冠肺炎疫情对我们业务的影响；

·利率波动对我们业务的影响，包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的变化或终止对我们业务的影响；

·对投资组合公司的投资估值，特别是那些没有流动性交易市场的公司，以及新冠肺炎大流行对其的影响；

·法律、政策或法规的变化(包括其解释)对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生的影响；

·我们对投资组合公司的投资估值，特别是那些没有流动性交易市场的公司，以及新冠肺炎疫情对其影响；

·我们收回未实现损失的能力；

·市场状况和我们进入另类债务市场以及额外债务和股权资本的能力，以及新冠肺炎大流行对此的影响；

·我们与第三方的合同安排和关系；

·围绕美国、欧洲和中国金融稳定的不确定性；

·英国退出欧盟或英国退欧的社会、地缘政治、金融、贸易和法律影响；

·与其他实体和我们的附属机构争夺投资机会；

·我们投资的投机性和流动性不足；

·利用借来的钱为我们的部分投资提供资金；

·我们预期的融资和投资；

·我们的现金资源和营运资本是否充足；

·任何股息分配的时间、形式和金额；

·我们投资组合公司运营的现金流(如果有的话)的时间安排，以及新冠肺炎疫情对其影响；

·完成收购的能力；

·我们的投资顾问有能力为我们找到合适的投资，并监督和管理我们的投资；

·汇率波动可能会对我们在外国公司的投资结果产生不利影响，特别是在我们收到以外币而不是美元计价的付款的情况下；

·凯雷集团员工有限责任公司(Carlyle Group Employee Co.，L.L.C.)吸引和留住能够为我们的投资顾问和管理人提供服务的优秀专业人员的能力；

·我们保持业务发展公司地位的能力；以及

·我们打算满足修订后的1986年《国税法》(Internal Revenue Code)M分章规定的受监管投资公司的要求。

我们使用诸如“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“将”、“应该”、“可能”、“计划”、“继续”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将会”、“可能”、“目标”、“项目”、“展望”、“潜在”、“预测”等词语以及这些词语和类似表述的变体来识别前瞻性陈述。尽管并不是所有的前瞻性陈述都包括这些话。由于任何原因，我们的实际结果和状况可能与前瞻性陈述中暗示或表达的结果存在实质性差异，包括我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告(“2020 10-K表格”)第II部分第1A项“风险因素”中陈述的因素。

本10-Q表格中包含的前瞻性陈述基于我们在本10-Q表格中获得的信息，我们不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。尽管我们没有义务修改或更新任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，我们仍建议您参考我们可能直接向您作出的或通过我们已提交给证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的报告或未来可能提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的报告所披露的任何其他信息，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及当前的8-K表格报告。

概述

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本表格10-Q“财务报表”第一部分第1项一并阅读。本讨论包含前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，包括但不限于我们2020年10-K表第1A项的第I部分“风险因素”中描述的风险和不确定性。由于2020年10-K表格中的“风险因素”和本10-Q表格中其他地方出现的“关于前瞻性陈述的警示陈述”中讨论的因素，我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述中预期的结果大不相同。

我们是马里兰州的一家公司，成立于2012年2月8日，结构上是一家外部管理的、非多元化的封闭式投资公司。我们已选择根据《投资公司法》作为BDC进行监管。我们已选择按照守则M分节的规定，接受并打算继续遵守每年获得资格的要求。

我们的投资目标是主要通过对美国中端市场公司的债务投资来产生当期收入和资本增值。我们的核心投资战略专注于向美国中端市场公司放贷，我们将这些公司定义为EBITDA约为2500万至1亿美元的公司，我们认为这是现金流的有用指标。我们用附加的、多样化的资产来补充这一核心战略，包括但不限于专业贷款投资。我们寻求实现我们的投资目标，主要是通过直接发放中间市场优先贷款，将我们的资产余额投资于收益更高的投资(可能包括无担保债务、夹层债务和股票投资)。我们通常向私人的美国中端市场公司发放中端市场优先贷款，这些公司在很多情况下都是由私募股权公司控制的。根据市场情况，我们预计70%至80%的资产价值将投资于中间市场优先贷款。我们预计，鉴于我们的投资顾问对我们经营所处的经济和信贷环境(包括利率)的看法，我们的投资组合的构成将随着时间的推移而发生变化。

2017年6月19日，我们完成了首次公开募股(IPO)，以每股18.50美元的公开发行价发行了9454,200股普通股(包括根据2017年7月5日承销商行使超额配售选择权而发行的股票)。扣除承保成本后，我们收到的现金收益为169,488美元。TCG BDC的普通股于2017年6月14日开始在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“CGBD”。

2017年6月9日，我们收购了由我们的投资顾问管理的BDC NF Investment Corp.(简称NFIC)。因此，我们向NFIC股东发行了434,233股普通股和大约145,602美元的现金，并获得了大约153,648美元的净资产。

我们由我们的投资顾问进行外部管理，这是一位根据“顾问法案”注册的投资顾问。我们的管理员为我们提供运行所需的管理服务。我们的投资顾问和管理人都是凯雷投资管理有限公司(Carlyle Investment Management L.L.C.)的全资子公司，凯雷投资管理有限公司是凯雷的子公司。我们的投资顾问的五人投资委员会负责审核和批准我们的投资机会。投资委员会的成员在不同的信贷周期中都有投资经验。我们的投资顾问投资委员会由凯雷全球集团(Carlyle Global)五位最资深的信贷专业人士组成

信贷部门，拥有各种资产类别的背景和专业知识，拥有超过26年的平均行业经验和10年的平均任期。此外，我们的投资顾问及其投资团队由目前受雇于凯雷全资子公司凯雷员工有限公司(Carlyle Employee Co.)的财务、运营和行政专业人员组成的团队提供支持。

在进行我们的投资活动时，我们相信我们受益于凯雷的巨大规模、关系和资源，包括我们的投资顾问及其附属公司。自2013年5月开始投资活动以来，我们一直以BDC的身份运营业务。

我们运营结果的关键组成部分

投资

我们的投资活动水平在不同时期可能也确实会有很大的不同，这取决于许多因素，包括中端市场公司可获得的债务数额、总体经济环境以及我们所作投资类型的竞争环境。

收入

我们的收入主要是以我们持有的债务投资的利息收入的形式产生的。此外，我们还从直接股权投资的股息、出售贷款、债务和股权证券的资本收益以及各种贷款发放和其他费用中获得收入。我们的债务投资一般有5至8年的固定期限，一般按浮动利率计息，通常根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)等基准确定。这些债务投资的利息通常按季度支付。在某些情况下，我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们还会在预定到期日之前收到部分债务投资的偿还。这些还款的频率或金额在不同时期之间波动很大。我们的投资组合活动也反映了证券销售的收益。我们还可以通过承诺费、创建费、修正费、构造费或尽职调查费、提供管理援助的费用和咨询费等形式产生收入。

费用

吾等的主要营运开支包括：(I)根据吾等与吾等的投资顾问之间的投资顾问协议，向吾等的投资顾问支付投资顾问费，包括基本管理费和激励费；(Ii)吾等的管理人在履行吾等与吾等的管理人之间的行政协议项下的行政责任时产生的成本和其他开支，以及我们可分摊的间接费用部分；及(Iii)以下详述的其他营运费用：

·根据我们的行政协议和分行政协议应支付的管理费，包括相关费用；

·发行我们的普通股和其他证券的任何成本(如果有的话)；

·计算个人资产价值和我们的资产净值(包括任何独立评估公司的成本和费用)；

·我们的投资顾问或管理我们投资的投资顾问团队成员对潜在投资组合公司进行尽职调查所发生的费用，包括差旅费用，或支付给第三方的费用，如有必要，还包括执行我们权利的费用；

·与我们股票支付的分配相关的某些成本和费用；

·借款或其他融资安排的偿债和其他成本；

·我们的投资顾问在向提出请求的投资组合公司提供管理援助时发生的分摊成本；

·与进行或持有投资有关或相关的应付给第三方的款项；

·与订阅数据服务、与研究有关的订阅以及用于进行或持有投资的费用以及报价设备和服务相关的费用；

·转让代理费和托管费；

·对冲成本；

·支付给经纪人或交易商的佣金和其他补偿；

·联邦和州注册费；

·任何美国联邦、州和地方税，包括任何消费税；

·独立董事费用和开支；

·编制财务报表和保存簿册和记录的成本，准备纳税申报表的成本，遵守和认证萨班斯-奥克斯利法案的成本，向美国证券交易委员会(或其他监管机构)提交报告或其他文件的成本，其他报告和合规成本，包括注册和上市费用，以及负责编制或审查上述内容的专业人员的薪酬；

·向股东发出的任何报告、委托书或其他通知的费用(包括印刷和邮寄费用)、任何股东会议的费用以及负责准备上述事项和相关事项的投资者关系人员的薪酬；

·用于监测风险、合规性和整体投资组合的专用和定制软件的成本，包括在我们选择作为BDC进行监管之前发生的任何开发成本；

·我们的忠诚纽带；

·董事和高级管理人员/错误和遗漏责任保险，以及任何其他保险费；

·赔偿款项；

·与独立审计、代理、咨询和法律费用相关的直接费用和开支；以及

·我们或我们的管理人与管理我们的业务相关的所有其他费用，包括我们在某些官员及其员工薪酬中的可分配份额。

我们预计我们的一般和行政费用在资产增长期间相对稳定或占总资产的百分比下降，在资产下降期间增加。

投资组合和投资活动

以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日我们投资组合的某些特征摘要。


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
投资公允价值	$	1,948,206		$	1,825,749
投资数量	163			160
投资组合公司/投资基金数量	123			117
行业数量	28			27

占总投资公允价值的百分比：


第一留置权债务	65.5		%	67.0		%
第二留置权债务	18.1		%	15.6		%
有担保债务总额	83.6		%	82.6		%
投资基金	13.7		%	15.5		%
股权投资	2.7		%	1.9		%

债务投资公允价值百分比：
浮动利率(1)	98.5		%	99.1		%
固定利率	1.5		%	0.9		%

(1)主要受利率下限限制。

我们在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月期间的投资活动如下(除非另有说明，否则这里提供的信息是按摊销成本计算的)：


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。
	2021年9月30日			2020年9月30日
投资：
总投资，期初	$	1,936,328		$	2,048,349
购买的新投资	272,645			59,887
净增加投资折价	2,501			1,451
投资已实现净收益(亏损)	7,565			(209)
出售或偿还的投资	(222,784)			(35,551)
总投资，期末	$	1,996,255		$	2,073,927
投资本金：


第一留置权债务	$	217,652		$	60,468
第二留置权债务	58,857			—

股权投资	446			358
投资基金	—			—
总计	$	276,955		$	60,826
出售或偿还的投资本金：


第一留置权债务	$	(195,020)		$	(36,437)
第二留置权债务	(18,230)			(4)

股权投资	(1,870)			—
投资基金	—			—
总计	$	(215,120)		$	(36,441)
新增资金投资额	15			7
平均新增资金投资额	$	10,319		$	5,877
以浮动利率计算的新融资债务投资的百分比	100		%	100		%
固定利率新融资债务投资的百分比	—		%	—		%

截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资包括以下内容：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	摊销成本		公允价值		摊销成本		公允价值


第一留置权债务	$	1,322,133	$	1,275,553	$	1,298,154	$	1,224,063
第二留置权债务	354,319		352,570		297,962		284,523
股权投资	48,707		52,665		32,754		33,877
投资基金	271,096		267,418		294,096		283,286
总计	$	1,996,255	$	1,948,206	$	1,922,966	$	1,825,749

根据截至2021年9月30日和2020年12月31日的摊余成本和公允价值，我们第一和第二留置权债务的加权平均收益率(1)如下：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	摊销成本		公允价值		摊销成本		公允价值


第一留置权债务	7.31	%	7.58	%	7.21	%	7.65	%
第二留置权债务	9.12	%	9.17	%	9.15	%	9.59	%
第一和第二留置权债务合计	7.69	%	7.92	%	7.57	%	8.01	%

(1)加权平均收益率包括贴水增加和溢价摊销的影响，以2021年9月30日和2020年12月31日的利率为基础。按公允价值计算的债务和收益证券的加权平均收益率为(A)年声明利率或收益加上原始发行折价的年度净摊销(以下简称“OID”)和市场。

此类证券包括的应计债务所赚取的折扣，除以(B)此类证券按公允价值计算的第一留置权和第二留置权债务总额。按摊销成本计算的债务和收益产生证券的加权平均收益率为(A)除以(B)按摊销成本计算的第一留置权和第二留置权债务总额，计算公式为：(A)该证券所赚取的年度既定利率或收益率加上该证券所包括的OID和应计债务所赚取的市场折价的年度净摊销，再除以(B)该证券所包括的第一留置权债务和第二留置权债务总额。每项投资在整个生命周期内获得的实际收益可能与上述收益有很大不同。

从2020年12月31日到2021年9月30日，我们的第一和第二留置权债务投资的总加权平均收益率(包括增加折扣和摊销溢价的影响)从2020年12月31日到2021年9月30日从7.57%增加到7.69%。

下表汇总了我们截至2021年9月30日和2020年12月31日的业绩和非应计/不良投资的公允价值：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	公允价值		百分比		公允价值		百分比
表演	$	1,880,741	96.5	%	$	1,767,613	96.8	%
非权责发生制(1)	67,465		3.5		58,136		3.2
总计	$	1,948,206	100.0	%	$	1,825,749	100.0	%

(1)有关我们的非权责发生制政策的资料，请参阅本表格10-Q第I部分第1项内的综合财务报表附注2。

有关这些投资的更多信息，请参阅我们合并财务报表第一部分10-Q中截至2021年9月30日和2020年12月31日的投资综合时间表，包括公司列表以及投资类型和金额。

作为监测过程的一部分，我们的投资顾问制定了风险政策，根据这些政策定期评估我们每项债务投资的风险状况，并根据类别对每项投资进行评级，我们称之为“内部风险评级”。根据这些风险政策，我们的投资组合中的每项债务投资都会被赋予1-5的内部风险评级，具体定义如下。内部风险评级的关键驱动因素包括财务指标、财务契约、流动性和企业价值覆盖范围。

内部风险评级定义


额定值						定义
1						借款人的操作超出预期，趋势和风险因素总体上是有利的。

2						借款人总体上按照预期或在可接受的业绩水平上运行。我们初始成本基础的风险水平与我们初始成本基础在初始成本基础上的风险水平相似。这是分配给所有新借款人的初始风险评级。

3						借款人的经营低于预期，我们的成本基础的风险水平自发起以来一直在增加。借款人可能不遵守债务契约。付款通常是当前付款，尽管可能存在更高的付款违约风险。

4						借款人的经营大大低于预期，贷款的风险自发放以来大幅增加。除了借款人一般不遵守债务契约外，贷款付款可能会逾期，但一般不会超过120天。预计我们可能无法收回初始成本基础，并可能在退出时实现初始成本基础的损失。

5						借款人的运营大大低于预期，贷款的风险自发放以来大幅增加。大多数或所有债务契约都不合规，而且拖欠款项的情况相当严重。预计我们将无法收回我们的初始成本基础，并可能在退出时实现初始成本基础的重大损失。

我们的投资顾问监控我们的投资组合中的每项债务投资，并在适当的时候改变分配给每项债务投资的投资评级。我们的投资顾问根据我们的季度估值过程审查我们的投资评级。下表汇总了截至2021年9月30日和2020年12月31日的内部风险评级。


	2021年9月30日				2020年12月31日
	公允价值		公允价值的百分比		公允价值		公允价值的百分比
(美元金额(百万美元))
内部风险评级1	$	3.8	0.2	%	$	19.1	1.3	%
内部风险评级2	1,245.1		76.5		1,047.5		69.4
内部风险评级3	311.8		19.2		361.1		23.9
内部风险评级4	28.1		1.7		48.2		3.2
内部风险评级5	39.4		2.4		32.8		2.2
总计	$	1,628.1	100.0	%	$	1,508.6	100.0	%

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们债务投资组合的加权平均内部风险评级分别为2.3和2.4。截至2021年9月30日，我们的五项债务投资(公允价值总计6750万美元)的内部风险评级为4-5。截至2020年12月31日，我们的六项债务投资(公允价值总计8090万美元)的内部风险评级为4-5。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的债务投资中分别有五项和五项处于非权责发生状态。我们的债务投资非权责发生制状态的公允价值分别为6750万美元和5810万美元，分别约占我们截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允价值计算的总投资的3.5%和3.2%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，剩余的第一和第二留置权债务投资表现良好，目前正在支付利息。

综合经营成果

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间

由于各种因素，包括确认已实现损益和未实现增值和未实现折旧的净变化，营业净资产的净增或减可能在不同时期有很大不同。因此，季度比较可能没有意义。

投资收益

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间的投资收入如下：


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
投资收益
第一留置权债务	$	27,524	$	29,587	$	80,706	$	97,058
第二留置权债务	7,790		7,084		21,319		22,814
股权投资	925		362		2,702		880
投资基金	7,523		5,750		22,539		17,799
现金	—		1		—		53
总投资收益	$	43,762	$	42,784	$	127,266	$	138,604

截至2021年9月30日的三个月期间，投资收入较2020年同期增加，主要是由投资基金收入增加推动的。截至2021年9月30日的9个月期间，投资收入比2020年同期下降，主要是由于平均贷款余额下降。截至2021年9月30日，按摊销成本计算，我们的投资组合规模从截至2020年9月30日的2,073,927美元降至1,996,255美元。截至2021年9月30日，我们第一和第二留置权债务投资的加权平均收益率从2020年9月30日的7.44%上升到7.69%，这主要是因为新资金的加权平均收益率高于偿还或出售的头寸的收益率。

我们第一和第二留置权债务投资的利息收入取决于投资组合的组成和信用质量。一般来说，我们预计，根据每笔贷款的信贷协议中规定的条款，投资组合将产生可预测的季度利息收入。截至2021年9月30日和2020年9月30日，分别有5笔和6笔第一留置权债务投资处于非权责发生状态。非权责发生制投资的公允价值分别为67465美元和67371美元，约为

截至2021年和2020年9月30日，按公允价值分别占总投资的3.5%和3.5%。截至2021年9月30日和2020年9月30日，剩余的第一和第二留置权债务投资表现良好，目前正在支付利息。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月里，该公司的其他收入分别为759美元和2110美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，该公司的其他收入分别为4636美元和8001美元。截至2021年9月30日的三个月期间，其他收入比2020年同期减少，主要是由于修订和承销费用下降。截至2021年9月30日的9个月期间，其他收入比2020年同期减少，主要是由于承保、修改和预付费用下降。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月中，公司从投资基金获得的股息和利息收入分别为7523美元和5750美元。在截至2021年和2020年9月30日的9个月内，公司从投资基金获得的股息和利息收入分别为22,539美元和17,799美元。截至2021年9月30日的三个月期间，与2020年同期相比有所增长，原因是2020年第四季度成立了信用基金II，以及信用基金提高了股息。截至2021年9月30日的9个月期间，信贷基金II的成立和信贷基金的更高股息推动了截至2021年9月30日的9个月的增长，但部分被夹层贷款给信贷基金的利息收入下降所抵消。

截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月期间的净投资收益(亏损)如下：


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
总投资收益	$	43,762	$	42,784	$	127,266	$	138,604
净费用(含消费税费用)	(21,676)		(21,550)		(62,864)		(71,706)
净投资收益(亏损)	$	22,086	$	21,234	$	64,402	$	66,898

费用


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
基地管理费	$	7,233	$	7,134	$	21,024	$	21,585
奖励费	4,516		4,322		13,193		14,075
专业费用	836		937		2,444		2,282
行政服务费	400		167		1,057		539
利息支出	7,519		7,291		21,549		28,913
信贷手续费	435		728		1,459		2,106
董事酬金及开支	154		86		420		303
其他一般事务和行政事务	420		498		1,292		1,364
消费税费用	163		387		426		539
费用	$	21,676	$	21,550	$	62,864	$	71,706

截至2021年9月30日和2020年9月30日的3个月和9个月期间的利息支出和信贷安排费用包括：


	截至以下三个月的期间						在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日			2020年9月30日			2021年9月30日			2020年9月30日
利息支出	$	7,519		$	7,291		$	21,549		$	28,913
设施未使用承诺费	243			542			885			1,269
递延融资成本摊销	192			159			574			754
其他费用	—			27			—			83
利息支出和信贷手续费合计	$	7,954		$	8,019		$	23,008		$	31,019
利息支出支付的现金	$	7,575		$	8,361		$	21,750		$	31,708

平均未偿本金债务	$	1,071,239		$	1,059,669		$	1,015,621		$	1,148,232
加权平均利率	2.75		%	2.70		%	2.77		%	3.30		%

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月期间利息支出和信贷安排费用下降，主要是由于未使用的承诺费较低，但主要被较高的未偿还平均本金余额和较高的加权平均利率所抵消。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月期间利息支出和信贷安排费用下降，主要是由于平均未偿还本金余额和加权平均利率下降。

以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间发生的基本管理费和奖励费用的摘要。


	截至以下三个月的期间				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
基地管理费	$	7,233	$	7,134	$	21,024	$	21,585
奖励费用为奖励前费用净投资收益	4,516		4,322		13,193		14,075
已实现资本利得激励费	—		—		—		—
应计资本利得激励费	—		—		—		—
资本利得奖励费用总额	—		—		—		—
奖励费总额	4,516		4,322		13,193		14,075
基地管理费和奖励费合计	$	11,749	$	11,456	$	34,217	$	35,660

截至2021年9月30日止三个月的基数管理费及奖励费相关净投资收益较2020年同期增加，是受投资公允价值上升及激励前费用净投资收益上升推动。截至2021年9月30日止九个月的基数管理费及与奖励费用净投资收益相关的奖励费用较2020年同期减少，是由于投资公允价值降低及奖励费用净投资收益减少所致。

截至2021年和2020年9月30日止的三个月和九个月期间，根据截至2021年和2020年9月30日的累计已实现和未实现升值(折旧)净额，不存在应计资本利得激励费用。根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)，任何资本利得激励费用在给定期间的应计费用，如果累计金额大于上一期间，则可能导致额外费用，或者，如果该累计金额低于上一期间，则可能导致先前记录的费用减少。如果该累计金额为负数，则不存在应计项目。有关奖励和基数管理费的更多信息，见本表格第一部分第(1)项所列合并财务报表附注4(10-Q)。

专业费用包括法律、评级机构、审计、税务、估值、技术和其他与公司管理相关的专业费用。行政服务费是指支付给行政长官的费用，用于支付行政长官在履行行政协议下的义务时发生的管理费用和其他费用的可分摊部分，包括我们某些高管及其各自工作人员的费用可分摊部分。其他一般和行政费用包括保险、文件、研究、订阅和其他费用。

投资的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化

在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，我们分别实现了9项和25项投资的收益，总额分别约为7692美元和11330美元，但分别被4项和6项投资的已实现亏损所抵消，分别约为127美元和147美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，我们分别实现了2项和8项投资的收益，总额分别约为1,018美元和1,775美元，但分别被1项和18项投资的已实现亏损所抵消，分别约为1,227美元和51,465美元。在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，我们分别有74项和105项投资有未实现增值，总额分别约为28,462美元和63,658美元，但分别被81项和73项投资的未实现折旧所抵消，分别约为12,475美元和14,524美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，我们分别有104和59项投资的未实现增值，总额分别约为26,841美元和51,354美元，分别被分别约11,801美元和99,621美元的35项和95项投资的未实现折旧所抵消。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间，按投资类型划分的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化如下：


	在过去的三个月里，这三个月的交易期已经结束。				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
投资已实现净收益(亏损)	$	7,565	$	(209)	$	11,183	$	(49,690)
投资未实现增值(折旧)净变化	15,987		15,040		49,134		(48,267)
投资的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化	$	23,552	$	14,831	$	60,317	$	(97,957)

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间，按投资类型划分的已实现净收益(亏损)和未实现增值(折旧)净变化如下：


	截至以下三个月的期间								在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日				2020年9月30日				2021年9月30日				2020年9月30日
类型	净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化		净已实现收益(亏损)		未实现升值(折旧)净变化
第一留置权债务	$	590	$	8,406	$	(677)	$	3,236	$	2,218	$	27,512	$	(50,302)	$	(30,211)
第二留置权债务	(12)		(247)		—		8,864		(28)		11,690		(213)		(19,162)
股权投资	6,987		175		468		867		8,993		2,835		825		866
投资基金	—		7,653		—		2,073		—		7,132		—		240
总计	$	7,565	$	15,987	$	(209)	$	15,040	$	11,183	$	49,169	$	(49,690)	$	(48,267)

截至2021年9月30日的三个月期间，我们投资的未实现增值净变化与2020年同期相比有所改善，这主要是由于基础借款人的信贷基本面改善以及对信贷基金的投资价值增加。截至2021年9月30日的9个月期间，我们投资的未实现增值净变化与2020年同期相比有所改善，主要原因是2021年信贷基本面改善和市场收益率收紧，以及对信贷基金的投资价值增加。未实现增值(折旧)的净变化也受到我们估值方法下使用的其他投入变化的推动，包括但不限于企业价值倍数、借款人杠杆倍数和借款人评级，以及退出的影响。

中端市场信贷基金有限责任公司

概述

于二零一六年二月二十九日，本公司与Credit Partners订立经修订及重述的有限责任协议，其后于2016年6月24日及2021年2月22日(经修订后的“有限责任公司协议”)修订及重述，以共同管理Credit Fund，该有限责任公司为特拉华州一间并未并入本公司合并财务报表的有限责任公司。信贷资金主要投资于中端市场公司的第一留置权贷款。信贷资金由一个由六名成员组成的管理委员会管理，公司和信贷通合伙人在其中各有平等的代表。建立信用基金管理委员会的法定人数需要至少四名成员出席一次会议，其中包括至少两名公司代表和两名信用合作伙伴代表。本公司和Credit Partners各自拥有Credit Fund 50%的经济所有权，并承诺不时为各自提供高达25万美元的资本。此类承诺的资金一般需要征得信贷基金董事会(包括由本公司任命的董事会成员)的批准。由于其会员权益，本公司和信贷通合伙人各自间接承担信贷资金的所有费用和其他义务的可分配份额。

选定的财务数据

自信用基金成立以来，截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司和信用合伙人分别向信用基金提供了1美元和1美元的成员权益出资额，以及分别为216,000美元和216,000美元的次级贷款。2021年5月25日，本公司和Credit Partners收到了4.6万美元次级贷款的资本返还，其中本公司收到了2.3万美元。以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日信用基金的某些汇总合并财务信息。


	2021年9月30日		2020年12月31日
	(未经审计)
选定的合并资产负债表信息
资产
按公允价值计算的投资(摊余成本分别为1086729美元和1080538美元)	$	1,078,265	$	1,056,381
现金、现金等价物和限制性现金(1)	62,544		119,796
其他资产	13,489		7,553
总资产	$	1,154,298	$	1,183,730
负债和会员权益
担保借款	$	757,034	$	514,261
应付票据，扣除未摊销债务发行成本，分别为0美元和1,559美元	—		253,933


其他负债	27,069		15,543
次级贷款和会员权益(2)	370,195		399,993
负债和会员权益	$	1,154,298	$	1,183,730

(1)截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷基金的现金和现金等价物分别为9121美元和83574美元受到限制。

(2)截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司在次级贷款和成员权益中的所有权权益的公允价值分别为189,275美元和205,891美元。


	截至以下三个月的期间				在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
	(未经审计)				(未经审计)
选定的合并运营报表信息：
总投资收益	$	17,124	$	22,863	$	50,951	$	64,276
费用
利息和信贷费用	6,701		7,696		17,437		31,175
其他费用	510		602		1,532		1,695
总费用	7,211		8,298		18,969		32,870
净投资收益(亏损)	9,913		14,565		31,982		31,406
投资已实现净收益(亏损)	220		—		(1,473)		—
投资未实现增值(折旧)净变化	1,500		18,351		15,693		(23,114)
经营净增(减)	$	11,633	$	32,916	$	46,202	$	8,292

以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日信用基金投资组合的摘要，紧随其后的是信用基金投资组合中的贷款列表：


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
高级担保贷款(1)	$	1,091,142		$	1,084,491
基于摊余成本的优先担保贷款加权平均收益率(2)	6.07		%	6.03		%
基于公允价值的优先担保贷款加权平均收益率(2)	6.09		%	6.15		%
信用基金的投资组合公司数量	55			54
每个投资组合公司的平均金额(1)	$	19,839		$	20,083
非权责发生状态的贷款数量	—			—
非权责发生制贷款的公允价值	$	—		$	—
按浮动利率计算的投资组合百分比(3)(4)	100.0		%	97.7		%
按固定利率计算的投资组合百分比(4)	—		%	2.3		%
计入PIK拨备的贷款的公允价值	$	—		$	24,113
包含PIK拨备的投资组合百分比(4)	—		%	2.3		%

(1)按面值/本金计算。

(2)加权平均收益率包括贴水增加和溢价摊销的影响，以2021年9月30日和2020年12月31日的利率为基础。按公允价值计算的债务和收益证券的加权平均收益率为(A)除以(B)此类证券包括的公允价值第一留置权和第二留置权债务总额，(A)该证券所赚取的年度规定利率或收益率加上该证券所包括的应计债务所赚取的OID和市场折价的年度净摊销，再除以(B)该证券所包括的第一留置权债务和第二留置权债务总额。按摊销成本计算的债务和收益产生证券的加权平均收益率为(A)除以(B)按摊销成本计算的第一留置权和第二留置权债务总额，计算公式为：(A)该证券所赚取的年度既定利率或收益率加上该证券所包括的OID和应计债务所赚取的市场折价的年度净摊销，再除以(B)该证券所包括的第一留置权债务和第二留置权债务总额。每项投资在整个生命周期内获得的实际收益可能与上述收益有很大不同。

(3)浮动利率债券投资主要受利率下限的限制。

(4)以公允价值为基础的百分比。


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考利率和利差指数(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的100.0%)
ACR集团借款人，有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天与国防	L + 4.50%	5.50%	3/31/2028	$	34,563	$	33,977	$	34,547
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.63%	2/15/2027	25,441		25,422		25,171
阿尔法包装控股公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	5/12/2022	15,866		15,866		15,866
阿尔卑斯山SG，LLC	+	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	10,890		10,772		10,773
美国人寿控股有限责任公司	#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.00%	4.08%	3/18/2027	9,877		9,857		9,877
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	18,714		18,698		18,534
锚定包装公司	+#	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 4.00%	4.08%	7/18/2026	24,535		24,443		24,483
API Technologies Corp.		(2)(3)	航空航天与国防	L + 4.25%	4.33%	5/9/2026	14,663		14,614		14,223
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	软件	L + 4.25%	4.33%	4/23/2026	12,188		12,141		12,084
阿斯特拉收购公司(Astra Acquisition Corp.	+#	(2)(3)	软件	L + 4.75%	5.50%	2/28/2027	28,639		28,290		28,639
Avalign Technologies，Inc.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,480		14,390		14,364
Avenu Holdings，LLC	+	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	23,410		23,410		23,410
BK医疗控股公司	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	23,983		23,814		23,983
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,272		11,166		11,157
Chartis Holding，LLC	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,982		6,982		6,982
化学计算集团ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	软件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,948		13,453		13,883
查迪集团(Chudy Group，LLC)	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	33,103		32,526		32,912
勤奋公司	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,072		8,828		9,301
分部控股公司	+#	(2)(3)	商业服务	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	25,000		24,759		25,077
DTI Holdco，Inc.	+	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,543		18,491		18,130
埃利亚森集团有限责任公司	+	(2)(3)	商业服务	L + 4.25%	4.33%	11/5/2024	9,927		9,895		9,877
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	31,670		30,970		31,316
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	39,925		39,840		39,924
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,362		21,274		21,050
Exel Fitness Holdings，Inc.	+#	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,563		24,388		24,359
前线科技控股有限公司	+	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2023	14,773		14,249		14,773
金西包装集团有限责任公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/20/2023	27,305		27,228		27,237
哈特兰家庭服务公司	+	(2)(3)(6)	消费者服务	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	18,325		18,325		18,380
HMT控股公司	^+	(2)(3)(6)	能源：石油和天然气	L + 5.75%	6.75%	11/17/2023	32,568		32,301		31,623
诚信营销收购有限责任公司		(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	15,574		15,111		15,479
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	+	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,480		34,442		33,818
K2保险服务有限责任公司	+	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,961		12,961		12,772
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：电力	L + 4.00%	4.12%	8/14/2026	13,720		13,670		12,982
KBP投资有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	19,238		18,828		18,926


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考利率和利差指数(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
Marco Technologies，LLC	+	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.00%	5.00%	10/30/2023	$	7,314	$	7,298	$	7,314
Mold-Rite Plastic，LLC	+	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 4.25%	5.25%	6/14/2022	14,408		14,402		14,408
纽波特集团控股二号有限公司(Newport Group Holdings II，Inc.)	+#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.63%	9/13/2025	23,295		23,136		23,272
奥德赛物流技术公司	+#	(2)(3)	运输：货物	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	11,210		11,228		11,098
输出服务组	^+	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,272		19,241		16,537
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.50%	3.63%	7/10/2025	13,480		13,443		13,442
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽车	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,570		21,466		21,167
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2024	13,324		13,064		12,800
放射合作伙伴公司(Radiology Partners，Inc.)	+#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.25%	4.33%	7/9/2025	27,686		27,597		27,655
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.25%	4.38%	10/11/2025	29,224		29,068		29,125
思特斯集团控股公司	+	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.75%	5.75%	6/28/2025	14,669		14,591		14,638
脱衣舞娘买家有限责任公司	+	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,887		14,751		14,887
T2系统公司	^+	(2)(3)(6)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	28,893		28,678		28,893
Turbo Buyer，Inc.	+	(2)(3)(6)	汽车	L + 5.75%	6.75%	12/2/2025	13,995		13,995		13,697
美国电信控股公司(U.S.TelePacific Holdings Corp.)	+	(2)(3)	电信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	6,660		6,640		5,448
VRC Companies，LLC	^+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	25,249		24,814		24,799
水务控股收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：水	L + 5.00%	6.00%	12/18/2026	30,047		29,345		30,047
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	35,638		35,282		35,255
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 5.50%	6.50%	1/3/2023	8,761		8,739		8,671
黄石公园买方收购有限责任公司	+	(2)(3)	耐用消费品	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	40,000		39,206		39,200













第一留置权债务总额									$	1,081,365	$	1,078,265




股权投资(公允价值的0.0%)
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				13,996		5,364		—
股权投资总额									$	5,364	$	—
总投资									$	1,086,729	$	1,078,265

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(5)公允价值乃根据信贷资金的估值政策，由信贷基金管理委员会真诚地或在其指导下厘定，所有投资的公允价值均采用重大不可观察投入厘定，与本表格10-Q第一部分第一项综合财务报表附注3“综合财务报表公允价值计量”所提供的本公司估值政策实质上相似。

(6)截至2021年9月30日，信用基金和信用基金子公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


第一留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺	类型	未使用的费用	票面/本金金额		公允价值
ACR集团借款人，有限责任公司	左轮手枪	0.38%	$	7,350	$	(3)
Analogic公司	左轮手枪	0.50	1,975		(17)
BK医疗控股公司	左轮手枪	0.50	2,609		—
Chartis Holding，LLC	左轮手枪	0.50	2,183		—
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50	873		(4)
查迪集团(Chudy Group，LLC)	延迟抽签	1.00	5,517		(26)
查迪集团(Chudy Group，LLC)	左轮手枪	0.50	1,379		(7)
勤奋公司	延迟抽签	1.00	1,653		33
勤奋公司	左轮手枪	0.50	703		14
EPS NASS母公司	延迟抽签	1.00	3,136		(30)
EPS NASS母公司	左轮手枪	0.50	2,195		(21)
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00	1,904		—
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50	3,734		—
Helios Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	130		—
HMT控股公司	左轮手枪	0.50	6,173		(151)
诚信营销收购有限责任公司	延迟抽签	1.00	21,816		(56)
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	左轮手枪	0.50	2,000		(36)
K2保险服务有限责任公司	左轮手枪	0.50	1,170		(16)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00	20,190		(157)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00	503		(4)
QW控股公司	延迟抽签	1.00	9,338		(179)
QW控股公司	左轮手枪	0.50	4,619		(89)
T2系统公司	左轮手枪	0.50	1,955		—
Turbo Buyer，Inc.	左轮手枪	0.50	933		(19)
VRC Companies，LLC	延迟抽签	0.75	3,856		(58)
VRC Companies，LLC	左轮手枪	0.50	833		(12)
水务控股收购有限责任公司	延迟抽签	1.00	5,326		—
水务控股收购有限责任公司	左轮手枪	0.50	4,421		—
Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50	2,025		(19)
Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50	2,250		(22)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	延迟抽签	1.00	337		(3)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	左轮手枪	0.50	624		(6)

未提供资金的承付款总额			$	123,710	$	(888)


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的97.5%)
Acrisure，LLC	\#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.65%	2/15/2027	$	25,634	$	25,606	$	25,104
ALKU，LLC	+#	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	5.75%	7/29/2026	23,666		23,466		23,512
阿尔法包装控股公司	+\	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	11/12/2021	16,378		16,378		16,378
美国人寿控股有限责任公司	#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.00%	4.15%	3/18/2027	9,951		9,929		9,802
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	资本设备	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	18,857		18,837		18,857
锚定包装公司	+#	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 4.00%	4.15%	7/18/2026	24,723		24,617		24,656
API Technologies Corp.	+\	(2)(3)	航空航天与国防	L + 4.25%	4.49%	5/9/2026	14,775		14,713		13,999
Aptean，Inc.	+\	(2)(3)	软件	L + 4.25%	4.40%	4/23/2026	12,281		12,227		12,077
AQA收购控股公司	+\	(2)(3)(6)	高科技产业	L + 4.25%	5.25%	5/24/2023	18,759		18,752		18,757
阿斯特拉收购公司(Astra Acquisition Corp.	+#	(2)(3)	软件	L + 5.50%	6.50%	3/1/2027	28,783		28,392		28,783
Avalign Technologies，Inc.	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.50%	4.73%	12/22/2025	14,592		14,481		14,334
大屁股粉丝，LLC	+\#	(2)(3)	资本设备	L + 3.75%	4.75%	5/21/2024	13,766		13,714		13,766
BK医疗控股公司	^+	(2)(3)(6)	医疗保健与制药	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	24,165		23,951		22,363
化学计算集团ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	软件	L + 5.00%	6.00%	8/30/2023	14,055		13,378		14,055
Clarity Telecom LLC。	+		媒体：广播和订阅	L + 4.25%	4.40%	8/30/2026	14,813		14,773		14,813
Clearent Newco，LLC	^	(2)(3)(6)	高科技产业	L + 6.50%	7.50%	3/20/2025	4,079		4,079		3,907
Clearent Newco，LLC	^+\	(2)(3)	高科技产业	L + 5.50%	6.50%	3/20/2025	29,486		29,236		28,722
DecoPac，Inc.	^+\	(2)(3)(6)	非耐用消费品	L + 4.25%	5.25%	9/29/2024	12,336		12,253		12,318
勤奋公司	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	8,683		8,411		8,819
DTI Holdco，Inc.	^+\	(2)(3)	高科技产业	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,690		18,642		16,655
埃利亚森集团有限责任公司	+\	(2)(3)	商业服务	L + 4.25%	4.40%	11/5/2024	7,543		7,516		7,483
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	19,800		19,759		19,775
Exactech，Inc.	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,528		21,416		20,422
Exel Fitness Holdings，Inc.	+#	(2)(3)	酒店、博彩和休闲	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,750		24,546		22,780
前线科技控股有限公司	+	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	9/18/2023	14,886		14,198		14,589
金西包装集团有限责任公司	+\	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.25%	6.25%	6/20/2023	29,012		28,896		28,974
HMT控股公司	+\	(2)(3)(6)	能源：石油和天然气	L + 5.00%	6.00%	11/17/2023	32,821		32,458		30,984
诚信营销收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 6.25%	7.25%	8/27/2025	7,836		7,701		7,956
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	+\	(2)(3)(6)	公用事业：电力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,584		34,489		33,424
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：电力	L + 4.00%	4.23%	8/14/2026	13,825		13,768		12,531
KBP投资有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	6.00%	5/15/2023	9,292		9,059		9,350
Marco Technologies，LLC	^+\	(2)(3)(6)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.00%	5.00%	10/30/2023	7,332		7,293		7,332
Mold-Rite Plastic，LLC	+\	(2)(3)	化学品、塑料和橡胶	L + 4.25%	5.25%	12/14/2021	14,520		14,501		14,520
纽波特集团控股二号有限公司(Newport Group Holdings II，Inc.)	+\#	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 3.50%	3.75%	9/13/2025	23,475		23,285		23,405
奥德赛物流技术公司	+\#	(2)(3)	运输：货物	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	38,897		38,773		37,766
输出服务组	^+\	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,421		19,382		14,178


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本(4)		公允价值(5)
帕斯捷尔纳克企业公司	+\	(2)(3)	资本设备	L + 4.00%	5.00%	7/2/2025	$	22,524	$	22,513	$	22,218
药学控股公司(Pharmalogic Holdings Corp.)	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.00%	5.00%	6/11/2023	11,205		11,189		11,158
Premise Health Holding Corp.	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 3.50%	3.75%	7/10/2025	13,584		13,538		13,503
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	^+\	(2)(3)(6)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	6/1/2024	38,134		37,662		37,716
Q控股公司	+\#	(2)(3)	汽车	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,735		21,604		20,229
QW控股公司	+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 6.25%	7.25%	8/31/2022	11,566		11,465		10,727
放射合作伙伴公司(Radiology Partners，Inc.)	+\#	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 4.25%	4.81%	7/9/2025	27,686		27,581		27,193
RevSpring Inc.	+\#	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 4.25%	4.40%	10/11/2025	29,449		29,265		29,199
思特斯集团控股公司	+\	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 4.75%	5.75%	6/28/2025	14,781		14,689		14,636
T2系统公司	^+	(2)(3)(6)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	29,119		28,743		29,118
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	+\	(2)(3)(6)	饮料、食品和烟草	L + 4.50%	5.50%	7/20/2022	6,295		6,281		6,289
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	+	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 5.00%	6.00%	7/20/2022	8,837		8,815		8,829
ThoughtWorks，Inc.	\#	(2)(3)	商业服务	L + 3.75%	4.75%	10/11/2024	11,704		11,683		11,704
美国急性护理解决方案有限责任公司	+\	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	5/15/2021	31,211		31,184		29,104
美国电信控股公司(U.S.TelePacific Holdings Corp.)	+\	(2)(3)	电信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	26,660		26,585		23,984
VRC Companies，LLC	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	3/31/2023	30,582		29,464		30,582
水务控股收购有限责任公司	^+	(2)(3)(6)	公用事业：水	L + 5.25%	6.25%	12/18/2026	26,316		25,520		25,516
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商业服务	L + 4.50%	5.50%	12/23/2023	22,629		22,414		22,584
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	^+	(2)(3)(6)	环境产业	L + 5.25%	6.25%	1/3/2023	8,367		8,336		8,252










第一留置权债务总额									$	1,051,406	$	1,029,687
第二留置权债务(公允价值的2.3%)
DBI Holding，LLC	^	(2)	运输：货物	9.00%PIK	9.00%	2/1/2026	$	24,113	$	23,768	$	24,113
第二留置权债务总额									$	23,768	$	24,113
股权投资(公允价值的0.2%)
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				$	2,961	$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		运输：货物				13,996		5,364		2,581
股权投资总额									$	5,364	$	2,581
总投资									$	1,080,538	$	1,056,381

^表示全部或部分资产由Credit Fund拥有。信贷资金已加入信贷资金机制。因此，信用基金Sub、2019-2发行商或信用基金仓库II的债权人无法获得此类资产。

+表示全部或部分资产由信贷资金子公司拥有。信贷资金子公司已签订了一项循环信贷安排，即信贷资金子机制。信贷资金附属机构的贷款人对信贷资金附属机构的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷基金、2019-2发行商或信贷基金仓库II的债权人无法获得此类资产。

\表示所有或部分资产由2019-2发行人拥有，并确保与2019-2债务证券化相关发行的票据的安全。因此，信贷资金、信贷资金子公司或信贷资金仓库II的债权人不能获得此类资产。

#表示全部或部分资产由信贷资金仓库II拥有。信贷资金仓库II已加入信贷资金仓库II设施。信贷基金仓库II设施的贷款人对信贷基金仓库II的几乎所有资产拥有第一留置权担保权益。因此，信贷基金、信贷基金子公司或2019-2发行商的债权人不能获得这些资产。

(2)向投资组合公司提供的可变利率贷款的利息由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或替代基准利率(通常基于联邦基金利率或美国最优惠利率)确定，后者通常每季度重置一次。对于每笔此类贷款，信贷资金都表明了使用的参考利率，并提供了截至2020年12月31日的有效利差和利率。自.起

2020年12月31日，信保基金浮动利率贷款参考利率为30天期LIBOR为0.15%，90天期LIBOR为0.25%，180天期LIBOR为0.26%。

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(6)截至2020年12月31日，信用基金和信用基金子公司有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


第一留置权债务-无资金延迟提取和循环定期贷款承诺	类型	未使用的服务费		票面/本金金额		公允价值
Analogic公司	左轮手枪	0.50	%	$	1,975	$	—
AQA收购控股公司	左轮手枪	0.50		2,459		—
BK医疗控股公司	左轮手枪	0.50		2,609		(176)
化学计算集团ULC(加拿大)	左轮手枪	0.50		873		—
Clearent Newco，LLC	延迟抽签	1.00		2,549		(66)
DecoPac，Inc.	左轮手枪	0.50		2,143		(3)
勤奋公司	延迟抽签	1.00		2,109		25
勤奋公司	左轮手枪	0.50		703		8
EvolveIP，LLC	延迟抽签	1.00		1,904		(2)
EvolveIP，LLC	左轮手枪	0.50		1,680		(2)
HMT控股公司	左轮手枪	0.50		6,173		(291)
诚信营销收购有限责任公司	延迟抽签	1.00		4,144		41
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	延迟抽签	1.00		1,127		(35)
詹森·休斯公司(Jensen Hughes，Inc.)	左轮手枪	0.50		1,364		(43)
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00		503		1
KBP投资有限责任公司	延迟抽签	1.00		10,190		30
Marco Technologies，LLC	延迟抽签	1.00		7,500		—
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	左轮手枪	0.50		1,905		(19)
Propel Insurance Agency，LLC(Propel Insurance Agency，LLC)	延迟抽签	1.00		1,733		(17)
QW控股公司	左轮手枪	0.50		5,498		(268)
QW控股公司	延迟抽签	1.00		161		(8)
T2系统公司	左轮手枪	0.50		1,955		—
最初的蛋糕有限公司(加拿大)	左轮手枪	0.50		1,665		(1)
VRC Companies，LLC	左轮手枪	0.50		858		—
水务控股收购有限责任公司	延迟抽签	1.00		8,421		(168)
水务控股收购有限责任公司	左轮手枪	0.50		5,263		(105)
Welocalize，Inc.	左轮手枪	0.50		2,250		(4)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	左轮手枪	0.50		852		(10)
WRE控股公司(WRE Holding Corp.)	延迟抽签	1.00		563		(7)


未提供资金的承付款总额				$	81,129	$	(1,120)

(7)截至2020年12月31日，贷款处于非权责发生状态。

债务

信贷资金、信贷资金子公司和信贷资金仓库II是单独信贷安排的一方，如下所述。此外，在2019年5月15日之前，2019-2发行机构(前身为信贷基金仓库)是信贷仓库机制的一方。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷基金、信贷资金子和信贷资金仓库II遵守了各自信贷安排协议的所有契约和其他要求。以下是截至2021年和2020年的三个月和九个月信贷安排项下借款和偿还的摘要，以及相应期间信贷安排项下的未偿还余额。


	信贷资金设施				信贷资金子设施				信贷资金仓库II设施
	2021		2020		2021		2020			2021		2020
截至9月30日的三个月期间，
未偿还借款，期初	$	—	$	—	$	515,121	$	353,006		$	82,163	$	108,994
借款	—		—		167,500		25,000			44,250		5,000
还款	—		—		(52,000)		—			—		(6,590)
未偿还借款，期末	$	—	$	—	$	630,621	$	378,006		$	126,413	$	107,404

截至9月30日的9个月期间，
未偿还借款，期初	$	—	$	93,000	$	420,859	$	343,506		$	93,402	$	97,571
借款	—		63,500		393,000		125,000			52,250		38,373
还款	—		(156,500)		(183,238)		(90,500)			(19,239)		(28,540)
未偿还借款，期末	$	—	$	—	$	630,621	$	378,006		$	126,413	$	107,404

2017-1注

·231,700美元的AAA/AAA级A-1债券，利息为3个月期LIBOR加1.17%；

·48,300美元的Aa2/AA级A-2债券，利息为3个月期LIBOR加1.50%；

·价值15,000美元的A2/A类B-1债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加2.25%；

·9000美元A2/A类B-2票据，利息为4.30%；

·价值22,900美元的Baa2/BBB级C级债券，利息为3个月期LIBOR加3.20%；以及

·25,100美元的BA2/BB级D级债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加6.38%。

2017-1年度债券原定于2028年1月15日到期。信贷资金于2017-1年度债务证券化结算日收到2017-1年度发行人发行的100%优先权益(“2017-1年度发行人优先权益”)，以换取信贷资金向2017-1年度发行人提供初始结算日贷款组合的贡献。2017-1年度发行者优先权益不计息，收盘时名义价值为47900美元。

2017-1年度债券已在截至2020年12月31日的年度内全部赎回。截至赎回日期，2017-1发行者符合所有契约和其他契约要求。

2019-2注

·23.3万美元的AAA/AAA级A-1债券，利息为3个月期LIBOR加1.50%；

·4.8万美元的Aa2/AA级A-2债券，利息为3个月期LIBOR加2.40%；

·2.3万美元A2/A类B债券，利息为3个月期LIBOR加3.45%；

·2.7万美元的Baa2/BBB级C级债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加4.55%；以及

·2.1万美元的BA2/BB级D级债券，利息为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加8.03%。

中端市场信贷基金II，LLC

概述

信贷基金II预计只会对中端市场公司的优先担保贷款进行有限的新投资。有关信用基金II的投资组合和投资决定必须由至少一名公司代表和一名CCLF代表组成的信用基金II董事会法定人数一致批准。因此，虽然本公司拥有信贷资金II超过25%的有表决权证券，但本公司并不相信其对信贷资金拥有控制权(根据投资公司法的规定除外)。

信贷基金II、本公司及CCLF与信贷基金II的行政代理凯雷环球信贷管理有限责任公司(以该身分，称为“信贷基金II管理代理”)订立管理协议，据此授权信贷基金II管理代理获授权若干行政及非酌情职能，并获授权在董事会批准下订立分管协议，费用由信贷基金II承担，费用由信贷基金II支付。本公司及CCLF与凯雷环球信贷管理有限公司(Carlyle Global Credit Administration L.L.C.)订立管理协议。凯雷环球信贷管理有限公司是信贷基金II的行政代理(“信贷基金II管理代理”)。

由信贷基金II的管理人支付，并由信贷基金II偿还其费用和开支，以及信贷基金II管理代理在履行其义务时产生的间接费用的可分配部分。

信贷基金II高级债券

选定的财务数据


	自.起
	2021年9月30日		2020年12月31日
	(未经审计)
资产
按公允价值计算的投资(摊余成本分别为243412美元和245312美元)	$	244,388	$	246,421
现金、现金等价物和限制性现金(1)	3,139		1,385
其他资产	7,003		3,436
总资产	$	254,530	$	251,242
负债和会员权益

应付票据，扣除未摊销债务发行成本，分别为820美元和875美元	$	156,679	$	156,625
其他负债	4,999		2,675





会员权益合计(2)	92,852		91,942
总负债和会员权益	$	254,530	$	251,242

(一)截至2021年9月30日和2020年12月31日，信用基金II的所有现金和现金等价物均受到限制。

(2)截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在成员股权中的所有权权益的公允价值分别为78,143美元和77,395美元。


	在截至以下三个月的期间内		在截至的九个月期间
	2021年9月30日			2021年9月30日
	(未经审计)			(未经审计)
选定的合并运营报表信息：
总投资收益	$	4,838		14,205
费用
利息和信贷费用	1,190			3,588
其他费用	177			558
总费用	1,367			4,146
净投资收益(亏损)	3,471			10,059
投资已实现净收益(亏损)	—			—
投资未实现增值(折旧)净变化	(850)			(138)
经营净增(减)	$	2,621		9,921

以下是信用基金II的投资组合摘要，下面是截至2021年9月30日和2020年12月31日信用基金II的投资组合中的贷款列表：


	自.起
	2021年9月30日			2020年12月31日
高级担保贷款(1)	$	245,584		$	248,172
基于摊余成本的优先担保贷款加权平均收益率(2)	7.32		%	7.32		%
基于公允价值的优先担保贷款加权平均收益率(2)	7.29		%	7.29		%
信用基金II中的投资组合公司数量	36			44
每个投资组合公司的平均金额(1)	$	6,822		$	5,640
按浮动利率计算的投资组合百分比(3)(4)	97.8		%	99.1		%
按固定利率计算的投资组合百分比(4)	2.2		%	0.9		%
计入PIK拨备的贷款的公允价值	$	17,440		$	9
包含PIK拨备的投资组合百分比(4)	7.1		%	3.6		%

(1)按面值/本金计算。

(3)浮动利率债券投资一般有利率下限。

(4)以公允价值为基础的百分比。


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的89.2%)
Airnov，Inc.	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/19/2025	$	9,971	$	9,955	$	9,971
阿尔卑斯山SG，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	4,411		4,398		4,364
美国医师合作伙伴有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L+6.75%，1.50%PIK	9.25%	12/21/2021	8,575		8,565		8,575
AMS Group HoldCo，LLC	^	(2)(3)	运输：货物	L + 6.00%	7.00%	9/29/2023	7,068		7,013		7,068
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,290		5,397
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^	(2)(3)	软件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	$	4,367	$	4,280	$	3,966
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	990		982		990
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,283		3,222		3,249
自保资源公司Midco，LLC	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/31/2025	8,192		8,103		8,194
Chartis Holding，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,949		9,931		9,949
科马尔控股有限公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,732		8,646		8,726
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)	软件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,733		8,607		8,733
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)	消费者服务	L + 4.75%	4.83%	5/15/2026	8,146		8,089		8,146
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	8,733		8,721		8,733
K2保险服务有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	9,034		8,926		8,913
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/3/2025	9,023		8,910		8,865

100


截至2021年9月30日的投资综合时间表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
Mailgan Technologies，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2025	$	8,414	$	8,304	$	8,414
国家技术系统公司	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,756		8,740		8,822
NMI AcquisitionCo，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2023	8,731		8,693		8,600
红杉服务集团有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	6/6/2023	8,760		8,744		8,760
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	7/22/2024	6,451		6,423		6,356
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,194		8,088		8,194
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2026	8,422		8,293		8,422
微笑医生，有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2022	6,460		6,459		6,460
高级健康亚麻布有限责任公司	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	12/31/2021	6,924		6,924		6,924
T2系统公司	^	(2)(3)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	8,731		8,681		8,731
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,705		1,679		1,539
Turbo Buyer，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L + 5.75%	6.75%	12/2/2025	8,113		7,962		7,950
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^	(2)(3)	环境产业	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,275		3,223		3,208
Zemax Software Holdings，LLC	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2024	4,353		4,324		4,353
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2023	7,386		7,361		7,386

















第一留置权债务总额									$	217,536	$	217,958
第二留置权债务(公允价值的10.8%)
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,410	$	5,720
AQA收购控股公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	5,000		4,878		4,934
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.09%	4/2/2027	4,852		4,779		4,852
坦克控股公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.45%	3/26/2027	5,514		5,444		5,569
世界50，Inc.	^	(6)	商业服务	0.115	11.50%	1/9/2027	5,465		5,365		5,355





第二留置权债务总额									$	25,876	$	26,430
总投资									$	243,412	$	244,388

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(6)代表公司夹层贷款，从属于投资组合公司的优先担保定期贷款。

101


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
第一留置权债务(公允价值的90.1%)
Airnov，Inc.	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.25%	6.25%	12/19/2025	$	1,500	$	1,481	$	1,501
阿尔卑斯山SG，LLC	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.75%	6.75%	11/16/2022	4,411		4,390		4,378
美国医师合作伙伴有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.75%	7.75%	12/21/2021	8,725		8,679		8,265
AMS Group HoldCo，LLC	^	(2)(3)	运输：货物	L + 6.50%	7.50%	9/29/2023	8,182		8,096		8,079
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	软件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,278		5,437
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(卢森堡)	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	12/24/2026	4,400		4,303		4,018
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主权与公共财政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	997		987		997
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建筑与建筑	L + 5.25%	6.25%	9/30/2026	3,308		3,239		3,270
自保资源公司Midco，LLC	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/31/2025	8,406		8,297		8,463
Chartis Holding，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	1,496		1,474		1,497
科马尔控股有限公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 5.50%	6.50%	6/18/2024	8,799		8,692		8,832
Cority Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)	软件	L + 5.25%	6.25%	7/2/2026	8,800		8,655		8,862
恩索诺，LP	^	(2)(3)	电信	L + 5.25%	5.40%	6/27/2025	6,292		6,246		6,245
民族兽医健康有限责任公司	^	(2)(3)	消费者服务	L + 4.75%	4.90%	5/15/2026	8,182		8,117		8,070
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	电信	L + 5.75%	6.75%	6/7/2023	8,799		8,784		8,790
创新商业服务有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.50%	6.50%	4/5/2023	2,200		2,162		2,159
K2保险服务有限责任公司	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.00%	6.00%	7/1/2024	6,927		6,827		6,928
Kaseya，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L+4.00%，3.00%PIK	8.00%	5/2/2025	8,822		8,688		8,856
Mailgan Technologies，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	3/26/2025	8,478		8,347		8,330
国家技术系统公司	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,800		8,778		8,733
NMI AcquisitionCo，Inc.	^	(2)(3)	高科技产业	L + 5.00%	6.00%	9/6/2022	8,799		8,732		8,711
帕拉米特公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 4.50%	5.50%	5/3/2025	1,000		992		980
PPC软包装，有限责任公司	^	(2)(3)	容器、包装和玻璃	L + 6.00%	7.00%	11/23/2024	4,400		4,358		4,386
红杉服务集团有限责任公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 6.00%	7.00%	6/6/2023	3,300		3,279		3,291
RelaDyne，Inc.	^	(2)(3)	批发	L + 5.00%	6.00%	7/22/2022	6,484		6,431		6,514
Riveron Acquisition Holdings，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,257		8,131		8,312
RSC Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	银行、金融、保险和房地产	L + 5.50%	6.50%	11/1/2026	8,487		8,341		8,572
微笑医生，有限责任公司	^	(2)(3)	医疗保健与制药	L + 6.00%	7.00%	10/6/2022	6,509		6,507		6,379
Sovos Brands Intermediate，Inc.	^	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 4.75%	4.96%	11/20/2025	2,200		2,182		2,181
高级健康亚麻布有限责任公司	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	9/30/2021	7,199		7,178		7,162
T2系统公司	^	(2)(3)	交通：消费者	L + 6.75%	7.75%	9/28/2022	8,799		8,713		8,799
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,718		1,688		1,712
TSB采购商，Inc.	^	(2)(3)	媒体：广告、印刷和出版	L + 6.00%	7.00%	5/14/2024	8,799		8,663		8,729
Turbo Buyer，Inc.	^	(2)(3)	汽车	L + 5.25%	6.25%	12/2/2025	8,174		8,001		8,249

102


截至2020年12月31日的投资综合日程表
投资(1)		脚注	行业	参考汇率和利差(2)	利率水平(2)	到期日	票面/本金金额		摊销成本表(4)		公允价值(5)
美国基础设施服务买家，有限责任公司	^	(2)(3)	环境产业	L + 6.00%	7.00%	4/13/2026	$	3,300	$	3,240	$	3,292
VRC Companies，LLC	^	(2)(3)	商业服务	L + 6.50%	7.50%	3/31/2023	4,311		4,271		4,311
Zemax Software Holdings，LLC	^	(2)(3)	软件	L + 5.75%	6.75%	6/25/2024	4,400		4,363		4,294
天顶合并子公司(Zenith Merge Sub，Inc.)	^	(2)(3)	商业服务	L + 5.25%	6.25%	12/13/2023	4,399		4,370		4,367










第一留置权债务总额									$	220,960	$	221,951
第二留置权债务(公允价值的9.9%)
AI车队S.A.R.L(英国)	^	(2)(3)	航空航天与国防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,401	$	5,676
AQA收购控股公司	^	(2)(3)	高科技产业	L + 8.00%	9.00%	5/24/2024	1,000		993		1,000
石英控股公司	^	(2)(3)	软件	L + 8.00%	8.15%	4/2/2027	4,852		4,771		4,815
坦克控股公司	^	(2)(3)	资本设备	L + 8.25%	8.40%	3/26/2027	5,514		5,436		5,394
终极烘焙食品Midco，LLC	^	(2)(3)	饮料、食品和烟草	L + 8.00%	9.00%	8/9/2026	5,514		5,428		5,257
世界50，Inc.		(6)	商业服务	11.50%	11.50%	1/9/2027	2,365		2,323		2,328




第二留置权债务总额									$	24,352	$	24,470
总投资									$	245,312	$	246,421

(3)贷款包括利率下限功能，一般为1.00%。

(6)代表公司夹层贷款，从属于投资组合公司的优先担保定期贷款。

财务状况、流动性和资金来源

我们从发行普通股的净收益和运营的现金流中产生现金，包括投资、销售和偿还，以及从投资和现金等价物中赚取的收入。我们还可以通过以下定义的信贷安排下的借款、发行债务以及部分现有投资的证券化来为我们的部分投资提供资金。现有资金和未来筹集的任何资金的主要用途预计将用于对投资组合公司的投资、偿还债务、向我们的股东分配现金以及其他一般公司用途。我们相信，我们目前的现金状况、循环信贷安排的可用能力(远远超过我们的未出资承诺)以及经营活动提供的净现金将为我们提供足够的资源来履行我们的义务，并继续支持我们的投资目标，包括为我们的投资组合公司可能出现的资本需求预留资金。

2014年3月21日，本公司关闭了信贷安排，随后于2015年1月8日、2016年5月25日、2017年3月22日、2018年9月25日、2019年6月14日和2020年10月28日进行了修订。信贷安排的最高本金金额为688,000美元，取决于信贷安排下的可获得性，其依据是某些预付款乘以本公司根据信贷安排条款可能产生的某些其他债务后的组合投资价值(受某些集中度限制)。信贷融资的收益可用于一般企业用途，包括为证券投资提供资金。在符合某些条件的情况下，信贷安排下的最高额度可能会通过公司行使未承诺的手风琴功能而增加到90万美元，现有的和新的贷款人可以根据自己的选择，通过该功能同意提供额外的

103

融资。信贷安排包括50,000美元的Swingline贷款限额和20,000美元的信用证限额。除某些例外情况外，信贷安排以公司持有的几乎所有有价证券投资的第一留置权担保。信贷安排包括惯例契诺，包括若干与资产覆盖范围、股东权益及流动资金有关的财务契诺、对产生额外债务及留置权的若干限制、以及其他维持契诺，以及这类性质的优先担保循环信贷安排的惯常及惯常违约事件。

虽然我们相信我们会继续遵守，但不能保证我们会继续遵守信贷安排的公约。未能遵守此等契诺可能会导致信贷安排下的违约，如果我们不能从适用的贷款人那里获得豁免，可能会导致信贷安排下的到期金额立即加速，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。(C)如果我们不能从适用的贷款人那里获得豁免，我们可能会立即加快信贷安排下的到期金额，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关信贷安排的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第(1)项中的合并财务报表附注7。

2019年12月30日，本公司完成了本金总额为11500万美元的非公开发行，2024年12月31日到期的4.750%高级无担保债券(“2019年债券”)。从2020年3月31日开始，每季度支付一次利息。本公司于2020年12月11日额外发行本金总额7,500万美元于2024年12月31日到期的优先无抵押票据(“2020年票据”，连同2019年的票据，称为“高级票据”)。2020年发行的债券息率为4.500厘。除某些例外情况外，如果高级债券不再具有投资级评级，高级债券的利率可能会增加(最多比该等债券的规定利率高出1.00%)。优先债券是本公司的一般无抵押债务，与本公司发行的所有未偿还及未来无抵押无附属债务享有同等地位。

2015年6月26日，我们完成了2015-1年度债务证券化。2015-1年度债券由凯雷直接贷款CLO 2015-1R LLC(前身为Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1发行人”)发行，凯雷GMS Finance MM CLO 2015-1是我们的全资合并子公司。2018年8月30日，2015-1年度发行人通过全额赎回2015-1年度债券并发行新票据(“2015-1R债券”)，为2015-1年度债务证券化(“2015-1年度债务证券化再融资”)进行再融资。2015-1R票据由2015-1年度发行人的多元化投资组合担保，主要由第一留置权和第二留置权优先担保贷款组成。在2015-1年度债务证券化再融资的截止日期，2015-1年度发行人等：

(A)为已发行的A-1A类债券提供再融资，方法是悉数赎回A-1A类债券，并发行本金总额为234,800元的新AAA A-1-1-R类债券，该等债券的利息为3个月期伦敦银行同业拆息加1.55%；

(B)为已发行的A-1B类债券提供再融资，方法是悉数赎回A-1B类债券，并发行本金总额为50,000元的新AAA A-1-2-R类债券，该等债券的利息为首24个月的3个月LIBOR加1.48%，其后为3个月LIBOR加1.78%；

(C)为已发行的A-1C类债券提供再融资，方法是悉数赎回A-1C类债券，并发行本金总额为25,000元的新AAA A-1-3-R类债券，利息为4.56%；

(D)为已发行的A-2类债券提供再融资，方法是悉数赎回A-2类债券及发行本金总额为66,000元的新A-2-R类债券，该等债券的利息为3个月期伦敦银行同业拆息加2.20%；

(E)发行新的单A类B类债券及BBB-C类债券，本金总额分别为46,400元及27,000元，息率分别为三个月期LIBOR加3.15%及三个月LIBOR加4.00%；

(F)将2015-1年度发行者优先权益减少约21,375美元，从面值125,900美元减至收盘时约104,525美元；以及

(G)将适用于2015-1发行人的再投资期结束日期和到期日分别延长至2023年10月15日和2031年10月15日。关于这笔捐款，我们已经向2015-1年度发行人做出了惯例的陈述、保证和契约。

关于这笔捐款，我们已经向2015-1年度发行人做出了惯例的陈述、保证和契约。A-1-1-R类、A-1-2-R类、A-1-3-R类、A-2-R类、B类和C类票据包括在本表格第I部分第1项的合并财务报表中。2015-1发行者的优先权益在整合中被取消。有关2015-1R期附注的详情，请参阅本表格10-Q第I部分第1项合并财务报表附注8。

104

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们分别拥有46,164美元和68,419美元的现金、现金等价物和限制性现金。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信贷安排包括以下内容：


	2021年9月30日
	总投资额度		未偿还借款		未使用的资源第二部分(1)		可用金额(2)

信贷安排	$	688,000	$	425,545	$	262,455	$	261,252
总计	$	688,000	$	425,545	$	262,455	$	261,252


	2020年12月31日
	总投资额度		未偿还借款		未使用的资源第二部分(1)		可用金额(2)

信贷安排	688,000		347,949		340,051		207,365
总计	$	688,000	$	347,949	$	340,051	$	207,365

(1)未使用部分是承诺费所依据的数额。

(2)根据支持借款的抵押品的计算，并在遵守适用的契诺和财务比率的情况下，可供借款。

以下为公司2015-1R票据截至2021年9月30日和2020年12月31日的账面价值(未扣除发债成本)和公允价值：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
AAA/AAA级A-1-1-R注释	$	234,800	$	234,917	$	234,800	$	230,996
AAA/AAA级A-1-2-R注释	50,000		50,000		50,000		49,645
AAA/AAA级A-1-3-R注释	25,000		25,038		25,000		25,017
AA级A-2-R注释	66,000		66,007		66,000		64,895
A类B类注释	46,400		46,405		46,400		45,291
BBB-C类票据	27,000		26,849		27,000		24,592
总计	$	449,200	$	449,216	$	449,200	$	440,436

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们在信贷安排、2015-1R票据和高级债券项下的未偿合并债务分别为1,064,745美元和987,149美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的年化利息成本分别为2.73%和2.89%，不包括费用(如未提取金额的费用和预付费用的摊销)。在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，我们分别产生了7519美元和7291美元的利息支出，以及435美元和728美元的未使用承诺费。在截至2021年和2020年9月30日的9个月期间，我们分别产生了21,549美元和28,913美元的利息支出，以及分别为1,459美元和2,106美元的未使用承诺费。

股权活动

截至2021年9月30日和2020年12月31日，已发行和已发行普通股分别为53,714,444股和55,320,309股。

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月期间我们已发行普通股数量的活动：


	在截至前九个月的期间内
	2021年9月30日	2020年9月30日
期初已发行普通股	55,320,309	57,763,811

普通股回购(1)	(1,605,865)	(1,455,195)
已发行普通股，期末	53,714,444	56,308,616

(1)有关公司股票回购计划的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第1项综合财务报表的附注10。

105

2020年5月5日，我们以私募方式向凯雷的一家关联公司发行并出售了200万股优先股，票面价值0.01美元，每股价格为25美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，已发行和已发行的优先股为200万股。

合同义务

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的重要合同付款义务摘要如下：


	自.起
按期限分期付款	2021年9月30日		2020年12月31日
不到1年	$	—	$	—
1-3年(1)	—		—
3-5年(1)	615,545		537,949
5年以上(2)	449,200		449,200
总计	$	1,064,745	$	987,149

(1)包括信贷安排及优先票据项下的未偿还款额。

(2)包括2015-1R年度票据项下的未偿还款项。

表外安排

在正常的业务过程中，我们签订包含赔偿或保证的合同或协议。未来可能发生的事件可能会引起这些条款对我们产生的责任。我们认为，发生这种事件的可能性很小；然而，最大的潜在接触还不得而知。截至2021年9月30日和2020年12月31日，这些合并财务报表中没有因任何此类风险敞口而在本表格第一部分第1项中产生应计项目。

我们过去、现在和将来都有义务为循环信贷安排、过渡性融资承诺或延迟提取承诺等承诺提供资金。

截至指定日期，我们有以下资金不足的承诺，为延迟提取和循环优先担保贷款提供资金：


	截止日期的本金金额
	2021年9月30日		2020年12月31日
无资金支持的延迟提款承诺	$	99,450	$	73,292
无资金来源的循环承付款	83,539		76,216
未提供资金的承付款总额	$	182,989	$	149,508

根据我们关于2015-1年度债务证券化的承诺，我们同意持续持有2015-1年度发行人优先权益，总美元购买价至少等于2015-1年度发行人所有未偿还抵押品债务总额的5%，只要2015-1年度发行人的任何证券仍未偿还。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们遵守了这一承诺。

股息和分配

在2017年7月5日之前，我们有一个普通股股息再投资计划。自2017年7月5日起，我们将我们的“选择加入”股息再投资计划转换为“选择退出”股息再投资计划，该计划代表我们的普通股股东对我们的股息和其他分配进行再投资，而不是那些已经“选择退出”该计划的普通股股东。作为采用该计划的结果，如果我们的董事会批准并宣布对我们的普通股进行现金红利或分配，我们的普通股股东如果没有选择“退出”我们的红利再投资计划，他们的现金红利或分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，而不是接受现金。每一个登记在册的普通股股东可以选择以现金形式分配该普通股股东的股息和分配，而不是参加该计划。对于任何没有这样选择的登记普通股股东，我们的计划管理人道富银行和信托公司将把这些普通股的分配再投资于额外的普通股。向普通股股东发行的普通股数量将根据应付现金分配的总金额(扣除适用金额)确定。

106

预扣税款。我们打算主要使用新发行的普通股来实施计划，只要每股市值等于或大于相关估值日的每股资产净值。如果每股市值低于相关估值日的每股资产净值，除非我们另有指示，否则计划管理人将代表公开市场参与者通过购买普通股的方式实施计划。

下表汇总了该公司最近两个会计年度和本会计年度宣布的每股普通股红利：


宣布日期	记录日期	付款日期	每股收益金额














2019
2019年2月22日	2019年3月29日	2019年4月17日	$	0.37
2019年5月6日	2019年6月28日	2019年7月17日	0.37
2019年6月17日	2019年6月28日	2019年7月17日	0.08		(1)
2019年8月5日	2019年9月30日	2019年10月17日	0.37
2019年11月4日	2019年12月31日	2020年1月17日	0.37
2019年12月12日	2019年12月31日	2020年1月17日	0.18		(1)
总计			$	1.74
2020
2020年2月24日	2020年3月31日	2020年4月17日	$	0.37
2020年5月4日	2020年6月30日	2020年7月17日	0.37
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	0.32		(2)
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	0.05		(1)
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	0.32
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	0.04		(1)
总计			$	1.47
2021
2021年2月22日	2021年3月31日	2021年4月16日	$	0.32
2021年2月22日	2021年3月31日	2021年4月16日	0.05		(1)
2021年5月3日	2021年6月30日	2021年7月15日	$	0.32
2021年5月3日	2021年6月30日	2021年7月15日	$	0.04	(1)
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.32
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.06	(1)
总计			$	1.11

(1)代表特别/补充股息。

(2)公司更新了其股息政策，基本股息为普通股每股0.32美元，从2020年第三季度股息起生效。

107

我们的优先股有相当于每股25美元的清算优先权(“清算优先权”)加上截至但不包括分配日期的任何累积但未支付的股息。我们优先股的股息按季度支付，初始金额相当于每股清算优先股每年7.00%的股息，以现金支付，或根据我们的选择，以额外优先股支付的清算优先股每年9.00%的股息支付。

下表汇总了该公司上一年度和本会计年度迄今宣布的每股优先股红利。除非另有说明，否则宣布的股息以现金支付。

宣布日期

记录日期

付款日期

每股收益金额

2020

2020年6月30日

2020年9月30日

0.277

2020年9月30日

0.423

2020年12月31日

0.438

总计

1.138

2021

2021年3月31日

0.438

2021年6月30日

0.438

2021年9月30日

0.438

总计

1.314

资产覆盖范围

根据“投资公司法”，BDC只有在借款后，其“资产覆盖率”才能满足“投资公司法”规定的最低资产覆盖率。“资产覆盖范围”一般是指公司的总资产，减去“投资公司法”中定义的“优先证券”所不代表的所有负债和负债，再除以代表负债的优先证券总额，如果适用的话，再除以优先股。为此，“高级证券”包括从银行或其他贷款人借款、债务证券和优先股。

在2018年3月23日之前，BDC被要求保持最低200%的资产覆盖率。2018年3月23日，投资公司法第61(A)条修正案签署成为法律，允许BDC将最低资产覆盖率从200%降至150%，只要满足一定的批准和披露要求。在200%的最低资产覆盖率下，BDC每1美元的投资者股本可以借入最多1美元的投资资金，而在150%的最低资产覆盖率下，BDC每1美元的投资者股本可以借入最多2美元的资金用于投资。换言之，经修订的“投资公司法”第61(A)条，容许BDC潜在地将其债务权益比率由最高1比1提高至最高2比1。

2018年4月9日和2018年6月6日，董事会，包括“所需多数”(该词定义见“投资公司法”第57(O)节)和本公司股东分别批准了“投资公司法”第61(A)(2)节规定的150%最低资产覆盖率的申请。因此，适用于本公司的最低资产覆盖率从200%降至150%，自2018年6月7日起生效。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司的优先证券总额分别为1,114,745美元和1,037,149美元，包括信贷安排下的担保借款、高级票据、2015-1R票据和优先股，资产覆盖率分别为180.23%和182.09%。

关键会计政策

在编制合并财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定此类估计的任何其他参数的变化可能会导致实际结果不同。我们的关键会计政策，包括与我们的投资组合估值相关的政策，如下所述。关键会计政策

108

应结合本10-Q表格第I部分第1项和本公司截至2020年12月31日年度报告FORM 10-K第II部分第8项的综合财务报表阅读。

公允价值计量

该公司根据财务会计准则委员会ASC主题820“公允价值计量”(“ASC 820”)的条款应用公允价值会计。ASC 820将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序转移出售资产或转移负债所交换的金额。本公司通过将交易证券/工具的收盘价乘以所持证券/工具的股票数量或金额，对在计量日活跃市场交易的证券/工具进行估值。公司还可以从定价服务机构、经纪商或交易对手处获得有关其某些投资的报价，例如在活跃市场交易的证券/工具，以及在活跃市场交易的流动证券/工具(即“共识定价”)。在这样做时，公司根据美国公认会计原则确定获得的报价是否足以确定证券的公允价值。公司可以使用所获得的报价，也可以使用其他定价来源，包括通常用于非流动性证券/工具的估值技术。

流动性不佳或定价来源未提供估值或方法，或提供投资顾问或董事会认为不代表公允价值的估值或方法的证券/工具，均应在计量日期使用所有在该情况下适当且有足够数据的技术进行估值。这些估值方法可能因投资而异，包括可比公开市场估值、可比先例交易估值和/或贴现现金流分析。通常用于确定适用价值的过程如下：(I)每个投资组合公司或投资的价值最初由负责该投资组合公司或投资的投资专业人员审查，对于非交易投资，根据可观察到的市场投入、更新的信用统计数据和无法观察到的投入，设计近似公平市场价值的标准化模板被用来确定初步价值，该初步价值也与协商一致的定价一起审查。, (Ii)初步估值结论由高级管理层成员组成的估值委员会记录和审核；(Iii)董事会每季度聘请第三方估值公司为中间市场高级贷款和股权投资组合的部分提供积极保证(使信贷基金以外的每项非交易投资至少每12个月由第三方估值公司审核一次)，包括审核管理层的初步估值和关于公允价值的结论；(Iii)董事会每季度聘请第三方估值公司对中间市场高级贷款和股权投资组合的部分提供积极保证(使信贷基金以外的每项非交易投资至少每12个月由第三方估值公司审核一次)；(Iv)董事会审核委员会(“审核委员会”)审核投资顾问及第三方估值公司的评估，并就投资组合内每项投资的公允价值变动向董事会提供任何建议；及(V)董事会讨论审核委员会的估值建议，并根据投资顾问及(如适用)第三方估值公司的意见，真诚地厘定投资组合内每项投资的公允价值。

考虑可能对投资价值产生重大影响的所有因素，包括但不限于对以下相关因素的评估：

·任何抵押品的性质和可变现价值；

·催缴特征、放置特征和其他相关债务条款；

·投资组合公司的杠杆和支付能力；

·投资组合公司的公共或私人信用评级；

·投资组合公司的实际和预期收益以及贴现现金流；

·类似证券的现行利率和利差以及未来利率的预期波动性；

·投资组合公司开展业务的市场以及最近的经济和/或市场事件；以及

·与可比交易和公开交易证券的比较。

所使用的投资业绩数据是截至衡量日期从投资组合公司收到的最新可用财务报表和合规证书，在许多情况下可能反映信息滞后。

109

有关公允价值层次、我们确定公允价值的框架以及我们投资组合的构成的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第(1)项中的合并财务报表附注3。

预算的使用

根据美国公认会计原则(GAAP)编制本Form 10-Q表第I部分第1项的合并财务报表要求管理层作出假设和估计，这些假设和估计会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。管理层的估计是基于历史经验和其他因素，包括管理层认为在这种情况下合理的对未来事件的预期。它还要求管理层在应用公司会计政策的过程中作出判断。有关投资估值及其对基础管理费和奖励费用的影响的假设和估计涉及更高程度的判断和复杂性，这些假设和估计可能对本10-Q表第I部分第1项的合并财务报表具有重要意义。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。

投资

投资交易记录在交易日。已实现损益以偿还或出售的净收益与采用特定确认方法的投资的摊余成本基础之间的差额计量，而不考虑先前确认的未实现增值或折旧，并包括在扣除回收后在期内冲销的投资。本表格10-Q第I部分综合经营报表第1项所列投资未实现增值或未实现折旧的净变化反映了投资公允价值的净变化，包括在实现损益时冲销以前记录的未实现增值或折旧。

收入确认

投资利息和已实现投资损益

该公司的投资组合中有包含实物支付(“PIK”)条款的贷款。PIK代表按合同利率应计并记录为利息收入的利息，在各自的资本化日期增加贷款本金，通常在到期时到期。这些收入包括在本表格10-Q第I部分第(1)项所列的综合经营报表的利息收入中。

股息收入

投资基金(信贷基金和信贷基金II)的股息收入记录在投资基金的记录日期，只要该等金额由投资基金支付并预计将被收取。

110

其他收入

其他收入可能包括与本公司投资活动相关的同意、豁免、修订、未使用、包销、安排和预付费用等收入，以及本公司向投资组合公司提供管理援助服务的任何费用。这些费用在赚取或提供服务时确认为收入。本公司可能因担保投资组合公司的未偿债务而收取费用。这些费用在担保有效期内摊销到其他收入中。未摊销金额(如有)包括在本表格10-Q第I部分第(1)项所列的合并资产负债表中的其他资产中。

非应计收入

所得税

适用于RICS的最低分配要求要求本公司每年至少向其股东分配其投资公司应纳税所得额(“ICTI”)的90%，根据准则的定义。根据ICTI在一个纳税年度的收入水平，公司可以选择将超出本年度分配的ICTI结转到下一个纳税年度。任何此类结转的ICTI必须在下一纳税年度结束前通过在提交与产生ICTI的年度相关的最终纳税申报单之前宣布的股息进行分配。

此外，根据消费税分配要求，公司应就未分配收入缴纳4%的不可抵扣联邦消费税，除非公司及时分配至少等于(1)每个日历年普通收入的98%，(2)该日历年截至10月31日的一年期间资本利得净收入(包括长期和短期)的98.2%和(3)上一年已实现但未分配的任何收入之和。然而，为此目的，本公司保留的任何应缴纳公司所得税的普通收入或资本利得净收入均被视为已分配。

该公司评估在编制合并财务报表过程中采取或预期采取的税收状况，以确定这些税收状况是否“更有可能”由适用的税务机关维持。所有与所得税相关的罚金和利息(如果有的话)都包括在所得税费用中。

特殊目的机构及2015-1年度发行人为免税实体，并与本公司的报税表合并。

向普通股股东分红和分配

111

第三项关于市场风险的定量和定性披露。

我们受到金融市场风险的影响，包括我们投资组合的估值和利率的变化。

估值风险

我们的投资一般没有现成的市场价格，我们按董事会根据我们的估值政策真诚确定的公允价值对这些投资进行估值。没有一个标准可以真诚地确定公允价值。因此，确定公允价值需要对每项组合投资的具体事实和情况进行判断，同时对我们所做的投资类型采用一致的估值过程。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，我们投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外，由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能与投资存在现成市场的情况下使用的价值有很大差异，这种差异可能是实质性的。

利率风险

截至2021年9月30日，按公允价值计算，我们约1.5%的债务投资按固定利率计息，约98.5%的债务投资按浮动利率计息，这主要受利率下限的影响。此外，我们的信贷安排也受浮动利率的约束，目前是根据浮动的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)支付的。

利率敏感度是指利率水平变化可能导致的收益变化。我们不能保证市场利率的重大变动不会对我们未来的收入产生重大不利影响。

下表估计，如果利率上升或下降100、200或300个基点，利息收入产生的净现金流的潜在变化。这些假设的利息收入计算是基于我们投资组合中已结算债务投资的模型，不包括我们在信用基金和信用基金II的投资，截至2021年9月30日和2020年12月31日持有，并且只根据基础利率的假设变化以及这种变化对利息收入的影响进行调整。利息支出是根据截至2021年9月30日和2020年12月31日的未偿还担保借款和应付票据以及我们的信贷安排和应付票据的条款计算的。我们的信贷安排和应付票据的利息支出是使用截至2021年9月30日和2020年12月31日的声明利率计算的，并根据假设的利率变化进行了调整，如下所示。我们打算继续通过借款为我们的部分投资融资，我们借款的利率可能会对我们的净利息收入产生重大影响。

我们定期衡量利率风险敞口。我们通过比较我们的利率敏感型资产和利率敏感型负债来评估利率风险并持续管理利率风险。基于这一审查，我们确定是否有必要进行任何套期保值交易，以减轻利率变化的风险敞口。

根据我们截至2021年9月30日和2020年12月31日的综合资产负债表，下表显示了假设我们的投资和借款结构不变，我们结算的债务投资(考虑可变利率工具的利率下限)的基本利率变化对净投资收入的年度影响，不包括我们在信用基金和信用基金II的投资，以及未偿还担保借款和应付票据：


	2021年9月30日						2020年12月31日
基点变化	利息收入		利息支出		净投资收益		利息收入		利息支出		净投资收益
上涨300个基点	$	35,169	$	(23,673)	$	11,496	$	35,024	$	(23,164)	$	11,860
上涨200个基点	$	19,519	$	(15,782)	$	3,737	$	20,031	$	(15,443)	$	4,588
上涨100个基点	$	3,890	$	(7,891)	$	(4,001)	$	5,040	$	(7,721)	$	(2,681)
下跌100个基点	$	(146)	$	991	$	845	$	(260)	$	1,570	$	1,310
下跌200个基点	$	(146)	$	991	$	845	$	(260)	$	1,570	$	1,310
下跌300个基点	$	(146)	$	991	$	845	$	(260)	$	1,570	$	1,310

112

第(4)项控制和程序。

信息披露控制和程序的评估

截至本报告期末，我们在包括首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)在内的管理层(包括首席执行官)的监督和参与下，对我们的披露控制和程序(如修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15条所界定)的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们目前的披露控制和程序有效地及时提醒他们，我们必须在根据交易所法案提交或提交的报告中披露与本公司相关的重大信息。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

113

第二部分-其他资料

第一项：法律诉讼。

在正常业务过程中，本公司可能成为某些诉讼的当事人。本公司目前没有受到任何重大法律程序的影响，据我们所知，本公司也没有受到任何重大法律程序的威胁。另见本表格10-Q第I部分第1项合并财务报表附注12。

项目1A。风险因素。

除了本10-Q表格中列出的其他信息外，还应考虑我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项“风险因素”中披露的信息。

第二项股权证券的未登记销售和所得款项的使用。

在本报告所述期间，我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法注册的股权证券。

发行人及关联购买人购买股权证券

下表提供了在截至2021年9月30日的三个月内，由或代表公司或任何“关联购买者”(根据交易法第10b-18(A)(3)条的定义)购买我们普通股的信息。



期间	购买的股份总数(%1)	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1)(2)	根据计划或计划可购买的股票的最大值(或近似美元值)
2021年7月1日至2021年7月31日	192,616	$	13.32	192,616	$	36,859
2021年8月1日至2021年8月31日	150,826	13.93		150,826	34,758
2021年9月1日至2021年9月30日	152,429	13.80		152,429	32,655
总计	495,871			495,871

(1)按交易日期计算。

(2)2021年11月1日，公司董事会批准将公司的股票回购计划延续至2022年11月5日，或直至批准的美元金额用于回购股票之日。根据该计划，公司有权根据交易法第10b-18条规定的准则，以不超过公司最近财务报表中报告的每股资产净值的价格，在公开市场和/或通过私下协商的交易回购最多1.5亿美元的公司流通股。任何回购的时间、方式、价格和金额将由公司根据对经济和市场状况、股票价格、可用现金、适用的法律和并可包括根据《交易法》第10b5-1条进行的购买。该计划不要求该公司回购任何具体数量的股票，也不能保证根据该计划回购的股票数量。根据适用法律，公司可随时暂停、延长、修改或终止本计划。根据上述授权，公司通过了10b5-1计划(“公司10b5-1计划”)。公司10b5-1计划规定，购买将根据交易法下的10b5-1和10b-18规则在公开市场上进行，否则将受到适用法律的约束，在某些情况下可能禁止购买。根据公司10b5-1计划或其他计划进行的采购金额以及在任何时候将购买多少是不确定的，取决于当时的市场价格和交易量, 所有这些我们都无法预测。公司股票回购计划最初由公司董事会于2018年11月5日批准，并于2018年11月6日公布。

第三项高级证券违约。

不适用。

第二项第四项矿山安全披露。

不适用。

114

第五项其他资料。

2021年10月28日，TCG BDC，Inc.召开了一次股东特别大会(以下简称“大会”)。股东们考虑了一项提议，正如该公司在2021年9月13日提交的委托书中所描述的那样。

在会议上，公司普通股流通股和公司可转换优先股A系列(“优先股”)的流通股持有者作为一个类别一起投票，对下文所述的提议进行了投票。截至2021年8月17日，即会议记录日期，共有54,073,293股本公司普通股和2,000,000股本公司优先股流通股，并有权在会上投票。出席或派代表出席会议或派代表出席会议的本公司普通股为27,637,394股，本公司优先股为2,000,000股，构成法定人数。

提交股东大会表决的提案最终表决结果如下。该提案经必要的投票通过。

建议1.经公司董事会批准，授权公司在股东批准后的12个月内以低于当时每股资产净值的价格出售或以其他方式发行公司普通股的建议，但须受委托书中描述的某些限制的限制(包括在紧接每次此类发行之前发行的股票数量不超过公司当时已发行普通股的25%)。

包括关联股和非关联股在内，对该提案的投票结果如下：


为	vbl.反对，反对	弃权	经纪人无投票权
25,651,889	3,632,405	353,100	0

经2934,505股关联股调整后，对该提案的投票结果如下：


为	vbl.反对，反对	弃权	经纪人无投票权
22,717,384	3,632,405	353,100	0

项目6.展品。



31.1						依据经修订的“1934年证券交易法”第13a-14(A)条证明行政总裁(首席行政人员)。*

31.2						根据经修订的1934年证券交易法第13a-14条认证首席财务官(首席财务官)。*

32.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官(首席执行官)的认证。*

32.2						根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350节对首席财务官(首席财务官)的认证。*

*随函存档

115

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。


	TCG BDC，Inc.

日期：2021年11月2日	通过	/s/托马斯·M·亨尼根(Thomas M.Hennigan)
		托马斯·M·亨尼根首席财务官 (首席财务官)

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