有关前瞻性陈述的警示说明

本Form 10-K年度报告和本文引用的任何文件(统称为“年度报告”)包括关于我们的战略、目标、计划和对未来的预期的陈述和信息，这些陈述和信息不是历史事实的陈述或信息。这些陈述和信息被认为是前瞻性陈述或前瞻性信息，符合1995年私人证券诉讼改革法以及类似的加拿大证券法。

前瞻性陈述及其所依据的任何估计和假设都是真诚作出的，反映了截至本年度报告之日我们对未来的看法和预期，这些观点和预期可能会发生重大变化。此外，前瞻性陈述会受到已知和未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果、表现、成就或事件与此类前瞻性陈述所暗示、暗示或表达的任何未来结果、表现、成就或事件大不相同。因此，本年度报告中的前瞻性陈述不应过度依赖。

前瞻性陈述可能基于许多重大估计和假设，其中任何一个或多个都可能被证明是不正确的。前瞻性陈述可以通过与未来有关的术语来识别，如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“目标”、“可能”、“展望”、“计划”、“预测”、“潜在”、“项目”、“应该”、“时间表”、“战略”、“目标”、“将”或“将”，以及类似的表达或其变体，包括这些术语的否定使用。本年度报告中的示例包括但不限于反映或与以下内容相关的前瞻性陈述：

前瞻性陈述及其所依据的任何估计和假设都是截至本年度报告日期作出的，我们不打算或承诺修改、更新或补充任何前瞻性陈述，以反映实际结果、未来事件或估计和假设的变化或其他影响此类前瞻性陈述的因素，除非适用的证券法要求。如果一个或多个前瞻性陈述被修改、更新或补充，不应推断我们将修改、更新或补充任何其他前瞻性陈述。

前瞻性陈述会受到已知和未知风险和不确定性的影响。如项目1A下更详细讨论的那样。在此，我们确认了一些重大风险和不确定因素，这些风险和不确定因素反映了截至本年度报告日期我们所知的我们的前景和状况，包括但不限于以下内容：

上述任何一种重大风险和不确定性都有可能导致实际结果、业绩、成就或事件与我们或代表我们行事的人所作的任何前瞻性陈述中暗示、暗示或表达的任何未来结果、业绩、成就或事件大不相同。此外，不能保证我们能够成功防止任何一个或多个这些重大风险和不确定性对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成的重大不利影响，也不能保证上述清单列出了我们面临的重大风险和不确定因素的完整清单，也不能保证我们能够成功地防止任何一个或多个这些重大风险和不确定性对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成的重大不利影响。可能存在额外的重大风险和不确定因素，截至本年度报告日期，我们并不知道或认为这些风险和不确定因素在未来可能成为重大风险和不确定性，其中任何一个或多个可能对我们造成重大不利影响。

我们或代表我们行事的人所作的前瞻性陈述完全受前述警示信息的明确限制。

美国居民关于矿产资源披露的警示

公司是美国证券交易委员会(“SEC”)的美国国内发行商，其股东大多为美国居民，公司必须根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)报告其财务业绩，其唯一交易市场是纽约证券交易所美国证券交易所(NYSE American)。然而，由于本公司是加拿大的报告性发行人，本公司在加拿大要求提交的某些监管文件中包含或通过引用并入了符合加拿大证券法附加要求(与美国证券法要求不同)的某些披露。除非另有说明，这些加拿大备案文件和通过引用并入其中的文件中包括的所有公司资源估计均已根据加拿大国家文书43-101编制-矿产项目信息披露标准(“NI 43-101”)和加拿大采矿、冶金和石油学会分类系统。NI43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，它为发行人对有关矿产项目的科学技术信息的所有公开披露建立了标准。

加拿大标准，包括NI 43-101，与SEC行业指南7的要求有很大不同，如技术术语词汇表(“行业指南7”)所定义。因此，在我们的加拿大备案文件中包含的或通过引用并入其中的文件中包含或通过引用并入的资源信息，可能无法与根据SEC行业指南7报告“储量”和资源信息的公司披露的类似信息相比较。特别地，在不限制前述一般性的情况下，术语“资源”并不等同于SEC行业指南7中的术语“储量”。根据SEC行业指南7标准，矿化不能被归类为“储量”，除非已经确定矿化可以经济地、合法地生产或提取。根据SEC行业指南7的标准，“最终”或“可银行”的可行性研究必须报告“储备”；在任何“储备”或现金流分析中，应尽可能使用三年历史平均价格来指定“储备”；初级环境分析或报告必须提交给适当的政府机构。

SEC行业指南7披露标准历来不允许包含有关“测量的矿产资源”、“指示的矿产资源”或“推断的矿产资源”的信息，或不构成SEC行业指南7标准的“储量”的矿藏中矿化量的其他描述。美国投资者也应该明白，“推断矿产资源”的存在以及在经济和法律上的可行性都有很大的不确定性。不能假设“推断矿产资源”的全部或任何部分都会升级到更高的类别。根据加拿大的规定，估计的“推断矿产资源量”可能不构成可行性或预可行性研究的基础。告诫美国投资者，不要假设所有或任何部分已测量或指示的矿产资源将被转化为SEC行业指南7所定义的矿产“储量”。告诫投资者不要假设“推断出的矿产资源”的全部或任何部分存在，或者在经济或法律上是可开采的。该公司没有任何SEC行业指南7所指的矿物“储量”。

在资源估计中披露“含磅”或“含盎司”是允许的，根据加拿大的法规，披露是典型的；然而，SEC行业指南7历来只允许发行人将按SEC标准不构成“储量”的矿化报告为原地吨位和品位，而不参考单位措施。NI 43-101对储量识别的要求也与SEC行业指南7的要求不同，公司按照NI 43-101报告的储量可能不符合SEC行业指南7的标准。因此，有关矿藏的信息可能无法与根据SEC行业指南7标准报告的公司公布的信息相提并论。

2018年10月31日，SEC通过了《矿业登记人员财产披露现代化》(《新规则》)，对现有矿业披露框架进行了重大修改，使其更好地与包括NI 43-101在内的国际行业和监管惯例接轨。新规则自2019年2月25日起生效，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的年度报告以及在某些情况下更早的时候遵守新规则。在我们提交截至2022年7月31日的财政年度报告之前，公司预计不需要遵守新规则，目前，公司还不知道新规则对其矿产资源的全部影响，因此，当按照新规则中规定的要求计算时，与公司矿产资源相关的披露可能会有很大不同。

参考文献

本年度报告中使用的术语：(I)术语“我们”、“铀能”和“公司”是指铀能公司，包括我们的全资子公司和控股合伙企业；(Ii)“证券交易委员会”是指美国证券交易委员会；(Iii)“证券法”是指美国。1933年证券法，经修订；(Iv)“交易法”是指美国1934年证券交易法(V)除非另有说明，否则所有美元金额均指美元。

第一部分

项目1.业务

公司组织

铀能公司于2003年5月16日根据内华达州法律成立，名称为卡林黄金公司。2004年期间，我们将业务运营和重点从贵金属勘探改为在美国的铀矿勘探。2005年1月24日，我们完成了普通股的反向拆分，即每2股流通股换1股普通股，并修改了公司章程，更名为铀能公司。自2006年2月28日起，我们完成了普通股的正向股票拆分，每股流通股为1.5股，并修改了公司章程，将我们的法定资本从每股面值0.001美元的普通股7500万股增加到7.5亿股普通股，面值0.001美元，自2006年2月28日起，我们完成了普通股的正向拆分，每股面值为1.5亿股，并修改了公司章程，将我们的法定资本从每股面值0.001美元的普通股增加到7.5亿股普通股，面值为0.001美元。2007年6月，我们将财政年度结束日期从12月31日改为^ST至7月31日^ST(在每一种情况下，我们现在都是“财政”年)。

2007年12月31日，我们根据加拿大不列颠哥伦比亚省的法律成立了全资子公司UEC Resources Ltd.。2009年12月18日，我们从铀壹公司的子公司urn Resources Inc.和珠穆朗玛峰勘探公司(Everest Explore，Inc.)手中分别收购了德克萨斯州有限责任合伙企业南得克萨斯矿业风险投资公司(South Texas Mining Venture，L.L.P.，简称STMV)的100%权益。2010年9月3日，我们根据内华达州的法律成立了全资子公司UEC巴拉圭公司。2011年5月24日，我们收购了在巴拉圭注册的私营公司Piedra Ricica Mining S.A.的100%权益。2011年9月9日，我们收购了同心能源公司100%的股权，这是一家在内华达州注册成立的私营公司。2012年3月30日，我们收购了Cue Resources Ltd.(“CUE”)的100%权益，这是一家在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立的前上市公司。2016年3月4日，我们收购了JDL Resources Inc.的100%权益，JDL Resources Inc.是一家在开曼群岛注册的私人公司。2017年7月7日，我们收购了在开曼群岛注册的民营公司中投资源(巴拉圭)公司100%的股权。2017年8月9日，我们收购了AUC Holdings(US)，Inc.的100%权益。2018年1月31日，我们根据加拿大萨斯喀彻温省的法律成立了全资子公司UEC Resources(SK)Corp.。

我们的主要办事处位于德克萨斯州科珀斯克里斯蒂北海岸线大道500号，800N号套房，邮编：78401；加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华，西乔治亚街1030号，1830号套房，邮编：V6E 2Y3。

一般业务

我们主要从事铀矿开采和相关活动，包括位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的铀项目的勘探、预提炼、提炼和加工。我们在可能的情况下利用原地开采(“ISR”)开采，我们相信，与传统的露天或地下开采相比，这需要更低的资本和运营支出，开采周期更短，对环境的影响也更小。然而，我们预计不会将ISR采矿用于我们所有的铀项目，在这种情况下，我们预计将依赖传统的露天和/或地下采矿技术。我们在得克萨斯州有一个铀矿，我们的Palangana矿，它利用ISR采矿并开始提取氧化铀(“U”)₃O₈“)，或黄饼，在2010年11月。我们在得克萨斯州有一个铀加工设施，我们的霍布森加工设施，它将帕兰加纳矿的材料加工成U桶₃O₈，我们唯一的销售产品和收入来源，用于运送到第三方存储和销售设施。自2010年11月开始从我们的Palangana矿提取铀到2021年7月31日，我们的霍布森加工厂已经处理了57.8万磅的铀₃O₈。截至2021年7月31日，我们没有铀供应或“承购”协议。

我们的完全许可和100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在得克萨斯州的区域经营战略的基础，特别是在我们利用ISR开采的南得克萨斯州铀带。我们采用“轮辐式”战略，即霍布森加工设施作为我们的Palangana矿和未来的卫星铀矿开采活动(如位于南得克萨斯州铀带(“辐条”)内的Burke Hollow和Goliad项目)的中央加工场(“枢纽”)。霍布森加工设施具有处理总计200万磅铀的载铀树脂的物理能力₃O₈每年获得许可，可处理多达一百万磅的₃O₈每年一次。

截至2021年7月31日，我们在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国持有不同阶段的某些矿业权，其中许多位于历史上成功的矿区，过去曾是其他矿业公司勘探和开采前活动的对象。然而，我们预计不会将ISR采矿用于我们所有的铀项目，在这种情况下，我们预计将依赖传统的露天和/或地下采矿技术。

我们的经营和战略框架以扩大我们的铀开采活动为基础，其中包括将某些已有矿化材料的铀项目推向铀开采，并在我们现有的铀项目上或通过收购更多的铀项目来建立更多的矿化材料。

实物铀组合

该公司正在投资建设下一代低成本、环保的铀项目，这些项目将在全球范围内具有竞争力。尽管我们专注于低成本的ISR开采，其资本要求很低，但我们看到了以低于全球大多数行业采矿成本的现行现货价格购买桶装铀的独特机会。因此，我们建立了实物铀投资组合(“实物铀投资组合”)，截至本年度报告发布之日，我们已达成协议，将在位于伊利诺伊州大都会的ConverDyn转化设施购买410万磅美国仓储铀，这些铀已于2021年3月至2025年12月进行各种交货，容量加权平均价约为每磅32.12美元。

这一实物铀产品组合将支持我们公司的三个目标：(I)随着铀价上涨，加强我们的资产负债表；(Ii)提供战略库存，支持未来通过公用事业公司进行营销努力，以补充产量并加速现金流；以及(Iii)增加德克萨斯州和怀俄明州产能的可用性，以满足美国原产铀稀缺的新兴机会，这些机会可能会因国内铀稀缺而获得溢价。美国能源部发布的核燃料工作组报告中概述了该公司参与铀储备供应的计划，这就是其中一个特定于美国原产地的机会。

在截至2021年7月31日的一年中，我们在运营的各个方面取得了重大进展，包括：

铀行业背景

随着世界人口增长到创纪录的水平，对安全、可靠、无污染的电力的需求继续上升。2021年，世界人口79亿，预计到2030年，世界人口将以每年超过1%的速度增长，达到近85亿人。对更多电力的需求，以及利用清洁能源实现全球气候变化目标的努力，是核电和铀需求预计长期增长的重要驱动因素。除了全球在建和计划建设的新反应堆的增长外，世界上目前正在运营的核电站船队，也证明了人们对核电的信心，将其作为整体能源供应组合的一部分，提供安全、高度可靠、经济和无碳的电力。

国际能源署报告称：“受新冠肺炎疫情的影响，2020年全球电力需求下降了约1%，但预计2021年将增长近5%，2022年将再增长4%。”国际原子能机构报告说：“2020年全年，核电反应堆提供了2553.2太瓦时的低排放和可调度电力，约占全球总发电量的10%，占世界低碳发电量的近三分之一。与2019年相比，2020年的核电产量略有下降，当时全球核反应堆的产量为2657.1太瓦时。国际原子能机构动力反应堆信息系统显示，2020年新增核能力总计5.55GWe，退役5.1GWe，并开始建设5个新反应堆，总容量为4.5Gwe。

截至2021年9月，世界核协会(WNA)的数据显示，32个国家共有444个可运行的核反应堆，总装机容量约为400Gwe。他们的数据还显示，56座新反应堆正在建设中，101座反应堆计划或订购，另有325座拟建。在WNA的新兴核能国家报告中，他们指出：“大约有30个国家正在考虑、计划或启动核电项目，另有20个左右的国家在某个时候表达了兴趣。”虽然核电的大部分增长来自中国和俄罗斯等国家，但包括印度和阿联酋在内的其他国家也出现了显著的增长。其中一些国家已经开始了主权支持的铀收购计划，为未来的需求建立库存。这还包括与西方供应商签订大量长期合同，以及获得个别矿山的控股权。此外，俄罗斯、中国和韩国正在积极推行计划，在全球范围内销售它们的反应堆。在许多情况下，销售协议包含交钥匙条款，包括作为反应堆一揽子计划的一个组成部分的铀供应，这将需要比目前生产的铀多得多的铀。因此，他们在未来几年将需要开辟大量的供应来源。

虽然全球核电发电量已经超过了福岛核事故之前的水平，但日本的重启速度比预期的要慢。到目前为止，共有27个反应堆申请重启，其中包括9个已经重启的反应堆。随着日本完成额外的安全计划，并朝着到2030年核能发电量占总发电量的20%至22%的政策目标回升，预计还会有更多的重启。

WNA的2021年燃料报告指出：“无论长期情况如何，到2040年，该行业至少需要将其新项目的开发管道增加一倍。”2021年的报告还指出，在所有情况下，2040年世界反应堆对铀的需求都比上一份2019年报告高出约12%。世界基准情况下的铀需求预计约为1.91亿磅U。₃O₈2021年，比1.28亿磅的预计产量高出约6300万磅(来源：UXC 2021年第三季度UMO)。由于新冠肺炎疫情，2020年产量减少了近2000万英镑，但大多数业务已经恢复。然而，新冠肺炎大流行的停产加速了库存的减少，预计损失的产量将无法弥补。

初级生产日益集中，全球约80%的生产来自国有企业(“国企”)。资源枯竭也是影响供应的一个因素，两个长期项目停止了每年生产约700万英镑的业务。其他主要项目仍处于闲置状态，直到市场价格上涨到足以证明生产是合理的为止。虽然初级生产和反应堆需求之间的差额目前由二级市场供应填补，但这不是一个可持续的长期供应来源。

最近的预测预计二级来源将从6300万英镑下降约43%。₃O₈从2021年增加到2024年的3600万英镑。虽然在时间上有不同的估计，但很明显，二次供应(包括库存减少)将不足以填补预计的供需缺口，将需要新的生产。随着这种转变的发展，市场将变得更多地由生产成本驱动，而不是库存驱动。UXC在其2021年8月9日的周报中发表了一篇题为《美国与美国之间的脱节》的文章₃O₈价格和生产成本。“文章指出：“到2025年，二次供应将占全球需求的19%，到2035年将只占7%，这意味着有必要提高铀价格，以刺激目前处于待命或正在开发中的增量生产。”到2021年，二次供应量预计将占总供应量的三分之一左右。行业咨询公司TradeTech在其“2021年铀市场研究”(第2期)中指出：“由于二次供应预计将在2019年至2040年期间下降，这种不断演变的动态看起来会对资金不足、发展不足的第一产业提出更大的需求。”

美国拥有世界上最大的核舰队，2020年的发电量约为7900亿千瓦时，占世界核能发电量的30%以上。美国能源部(DOE)报告称，美国核电站仍然是美国最可靠的能源，平均装机容量系数超过92%。作为背景，其他能源的容量因素是天然气(57%)、煤炭(40%)、风能(35%)和太阳能(25%)。2020年，核电站提供了美国一半以上的无碳能源和约20%的总发电量，成为美国第二大能源。截至2021年8月，美国运营的反应堆机队有93个反应堆，两个新的商业反应堆正在建设中(佐治亚州的Vogtle 3号和4号)。虽然美国的一些反应堆已经提前关闭，但由于核电站反应堆升级计划和许可证延期，整体发电能力仍然强劲。就铀需求而言，美国核舰队是世界上最大的铀消费国，过去10年平均每年生产约4,700万磅铀。

美国铀矿业以前是世界上最大的铀生产商，但现在几乎没有生产美国要求的反应堆。美国已经变得几乎完全依赖外国供应，其需求的一半以上是从俄罗斯、其他前苏联国家和中国的国有企业进口的。然而，美国联邦政府在过去几年采取的行动最终为该行业的复苏奠定了基础。最值得注意的是，上届政府成立了由多个政府机构组成的美国核燃料工作组(“NFWG”)，“为重振和扩大国内核燃料生产提出建议”。

NFWG的建议发布在一份题为“恢复美国核能竞争优势”的报告中。这份报告广泛倡导美国在国内外加强对核能的领导，重点放在美国的国家安全目标上，其中包括减少对国有企业供应的依赖。铀矿开采是该战略的起点，计划购买1700万至1900万磅美国铀，用于战略铀储备(UR)。上届政府的预算概述了一项为期10年、耗资15亿美元的统一资源计划。能源部正在制定这一计划，2020年，美国国会批准了7500万美元作为2021财年的初始资金。对于这家美国生产商来说，供应UR的合同需要处于更能反映生产成本的水平，才能维持运营。

全球铀市场在2007年达到每磅138美元的峰值后，经历了长期的低迷。₃O₈随后出现反弹，随后从2011年初下跌约75%，跌至2016年低点每磅17.75美元。然而，自那以来，市场一直显示出缓慢的复苏，2021年8月初，市场比2016年的低点上涨了约80%。自2021年8月初以来，出现了异常强劲的买盘，主要来自金融实体和现货市场美国₃O₈截至本年度报告日期，价格从2016年的低点上涨了约150%。全球基本面正在重新平衡铀市场，推动铀价格上涨。如上所述，主要生产国减产水平的提高，加上生产商为履行长期供应合同而大量采购，以及金融实体和生产商出于升值目的购买大量铀，都是导致铀价上行的原因。

最终，供需力量将决定铀市场的未来走向。尽管全球市场自2016年低点以来明显改善，但我们仍预计几个主要驱动因素将进一步提振价格。支撑高生产成本的价格较高的合同继续从生产商和公用事业供应组合中推出。由于当前市场价格低于维持许多西方生产商有利可图的采矿业务所需的水平，这些价格较高的合同是不可替代的。这可能会延续减产和推迟减产的趋势，直到价格上涨到足以维持长期采矿作业的地步。此外，由于资源枯竭，几个多年来生产大量铀的项目已被关闭，WNA指出：“预计未来10年将有更多矿山关闭”。随着美国政府意图消除过度依赖带来的国家安全风险，美国市场上的国有企业供应也可能减少。在需求方面，随着公用事业公司重返较长期的合同周期，以取代即将到期的合同，进一步的上行市场压力似乎也可能演变。这一因素，以及人们日益认识到，核电将需要成为实现气候变化目标的解决方案的一部分，为长期铀生产商奠定了坚实的增长故事。

随着这些和其他市场力量的展开，库存和国有企业供应应该会变得不那么重要，为一个更多地由生产成本驱动的市场铺平道路。新生产的交付期通常从7年到10年或更长。市场似乎在投资使新供应上线以满足这些提前期所需的时间框架内。然而，价格还没有达到激励许多生产商未来生产的水平，增加了潜在供应量低于目前市场预期的可能性。

钛(TiO2)行业最新进展

在2021财年，二氧化钛的市场基本面仍然积极。二氧化钛没有经济的替代品，也没有对环境安全的替代品。二氧化钛用于许多“生活质量”产品，这些产品的需求历来与全球国内生产总值(GDP)、持续的城市化趋势和可自由支配的支出挂钩。所有开采的钛原料中有90%用于生产纯二氧化钛--一种能提高油漆、油墨、纸张、塑料、食品和化妆品的亮度和不透明度的颜料。其余10%的供应用于钛金属和钢铁制造的生产。

钛铁矿等钛原料的需求与二氧化钛颜料需求密切相关。全球钛颜料需求基本面受到城市化和生活水平提高的支撑，因此长期需求基本面依然强劲。由于全球经济增长，对钛颜料的需求在2021年上半年强劲反弹，而二氧化钛原料的供应则由于一些生产商遇到的困难而受到影响，这对价格产生了直接影响。需求的反弹以及对供应和价格的影响预计将持续到2021年下半年和2022年。

除了上述供应限制外，原料供应的性质也在发生变化。中国是世界上最大的原料市场，对更高质量的原料的依赖程度越来越高。中国国内的钛铁矿主要不适合在更严格的环境法规下加工，因此，全球长期转向氯化颜料生产的趋势将继续推动整体高质量原料的需求和价格。

在我们看来，似乎是较长期的供需基本面，更具体地说，是全球向更高品位原料的长期转变，有可能保持高质量原料价格的上行压力。

原地回收(ISR)采矿

我们利用或计划利用原地回收或ISR铀矿开采我们的南得克萨斯州项目，包括我们的Palangana矿，以及我们在怀俄明州的Reno Creek项目，并将继续利用ISR采矿来替代传统采矿。与传统采矿相比，ISR采矿需要更低的资本支出，对环境的影响更小，铀回收的提前期更短。

ISR开采包括将氧化水循环通过地下铀矿床，溶解铀，然后将富含铀的溶液泵入地表进行处理。氧化液通过一系列注水井进入地层，并被抽至一系列连通的采油井。为了在每个井田形成一个局部的水文降落锥，地下水的产量将超过注入的地下水。在这个坡度下，地下水从周围地区向井田的自然运动，提供了对注入流体的控制。根据需要调整过采油量，以保持凹陷，确保注入液不会移动到允许区域之外。

富铀溶液从矿带泵送到地表，并通过位于矿场的一系列离子交换柱循环。溶液流经离子交换柱内的树脂床，铀与小树脂珠粘合在一起。当溶液离开离子交换柱时，它大部分是无铀的，并被重新循环回井场并通过矿带。一旦树脂珠装满铀，它们就会被卡车运到我们的霍布森加工厂，然后被转移到一个储罐中，用盐水或洗脱液进行冲洗，洗脱剂会将铀从树脂珠中剥离出来。然后，剥离的树脂珠被运回矿山，并在离子交换柱中重复使用。铀溶液现在从树脂中脱离出来，沉淀出来，浓缩成浆料混合物，然后送到压滤机上，以去除不需要的固体和污染物。然后，泥浆在零排放旋转真空干燥器中干燥，包装在金属桶中，作为铀精矿或黄饼运往转化设施储存和销售。

每个项目被划分为一个采矿单元，称为生产区域授权(PAA)，位于批准的采矿许可证边界内。每个PAA将作为一个单元进行开发、开采和恢复，并将有自己的一套监测井。通常在任何时候都有多个PAAS在提取中，附加单元处于不同的勘探、预提取和/或恢复状态。

在PAA完成开采后，含水层恢复将尽快开始，并将持续到地下水恢复到开采前的条件。一旦修复完成，则计划不少于一年的稳定期，并按季度基线和监测井采样。在含水层恢复完成和稳定期过后，井田填海将随之而来。

霍布森处理设施

我们的霍布森处理设施位于得克萨斯州卡恩斯县，位于科珀斯克里斯蒂西北约100英里处。它最初是在1978年获得许可并建造的，在1996年之前一直是几个卫星采矿项目的枢纽，并于2008年完全翻新。2009年12月18日，作为收购STMV的一部分，我们收购了霍布森处理设施。

具有处理总计200万磅铀的载铀树脂的物理能力₃O₈每年，并获得许可处理高达一百万磅的₃O₈每年，我们的完全许可和100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在得克萨斯州的“轴辐式”战略的基础，特别是在我们利用ISR开采的南得克萨斯州铀带。

帕兰加纳矿

我们持有各种采矿租赁和地面使用协议，初始期限一般为五年，并附有延期条款，授予我们在Palangana矿勘探、开发和开采铀的独家权利。Palangana矿位于得克萨斯州杜瓦尔县，位于霍布森加工设施以南约100英里处，占地6,406英亩。这些协议受某些特许权使用费和与铀销售价格挂钩的最高特许权使用费权益的约束。

2009年12月18日，作为收购STMV的一部分，我们收购了Palangana矿。2010年11月，Palangana矿开始利用ISR采矿提炼铀，2011年1月，霍布森加工设施开始处理从Palangana矿收到的树脂。

物质关系，包括长期交货合同

截至2021年7月31日，我们没有铀供应或“承购”协议。

鉴于铀市场上有大约60家不同的公司作为潜在买家，我们基本上不依赖任何一家客户购买我们开采的铀。

季节性

我们出售铀精矿的时间取决于我们采矿活动的开采结果、现金需求、合同需求以及对铀市场的看法等因素。因此，我们的销售既不依赖于任何特定的季节，也不依赖于任何特定的季节。此外，我们提炼和加工铀的能力不会随季节变化。在过去十年中，铀价格在日历第三季度趋于下降，在第四季度反弹，但似乎没有很强的相关性。

矿业权

在得克萨斯州，我们的矿业权是通过私人租赁的方式从土地/矿产/地表权的所有者那里获得的，租期各不相同。一般来说，这些租约只规定铀和某些其他特定矿业权，包括最初五年的地面使用权和第二个五年的续期。我们修订了大部分契约，将租期由原来的5年续期延长5年。我们的Burke Hollow和一些Goliad租约有固定的特许权使用费金额，基于铀销售的净收益，我们的其他项目的生产特许权使用费是根据铀的总销售价格按比例浮动计算的。根据监管标准，需要对物业进行补救，其中可能包括张贴填海保证金。

在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州和怀俄明州，我们的矿业权要么是独家持有的，要么是通过联邦采矿权利以及州和私人矿产租约的组合持有的。根据监管标准，需要对物业进行补救，其中可能包括张贴填海保证金。我们的联邦采矿索赔包括在美国土地管理局(“BLM”)和相关县登记的未获专利的矿脉和砂矿开采索赔。这些权利要求规定了所有矿业权，包括无限期的地面使用权。年度维护要求包括每年9月1日到期的BLM索赔费用，每项索赔165美元^ST。我们的州矿产租约是在各自的州登记的。这些租约规定了所有矿业权，包括地表访问权，但怀俄明州的生产特许权使用费为4%，亚利桑那州的生产特许权使用费为5%至6%，从亚利桑那州的五年租期到怀俄明州的十年租赁权不等。在亚利桑那州，年度维护要求包括每英亩1美元和3美元的租赁费，以及每英亩10美元和20美元的最低勘探支出要求。我们的私人矿产租约是直接与土地/矿产/地表权利的所有者协商的，条款各不相同。这些租约仅规定铀和某些其他特定矿业权，包括地表采矿权，但须缴纳生产特许权使用费，初始期限为5至7年，续签期限为第二个5年至7年，其中一些租约的初始期限为20年。

根据加拿大萨斯喀彻温省的矿业法，我们辉绿岩项目的矿业权通过《皇冠矿物法》(Crown Minerals Act)萨斯喀彻温省。此外，1985年矿产资源法矿业权登记条例影响萨斯喀彻温省矿业权的权利和管理。我们的辉绿岩项目土地目前被称为“皇冠处置”或“矿物处置”。除本条例第19条另有规定外《皇冠矿物法》(Crown Minerals Act)此外，索偿授予持有人在索偿土地内勘探受本条例约束的任何皇冠矿物的独家权利。索赔每年续签一次，索赔人必须满足工作支出要求。第一年的开支要求为零，第二年至第十年的评估工作期间每公顷15元，第十一年及其后的评估工作期间每公顷25元。为登记勘查费用，矿产处置总面积不超过1.8万公顷的，可以在提交时进行归类。持有者还可以提交现金支付或现金保证金，以代替不超过连续三个工作期的工作评估报告。在申请和支付登记费后，债权可以转换为矿物租约。

根据巴拉圭共和国的采矿法，Yuty项目的矿业权是通过国民议会批准的、巴拉圭共和国政府与公司签署的“矿产特许权合同”持有的，我们的Oviedo项目和Alto ParanáTi项目的矿业权是通过巴拉圭公共工程和通信部(“MOPC”)颁发的“勘探采矿许可证”持有的，而Oviedo项目和Alto ParanáTi项目的矿业权是通过巴拉圭矿业监管机构公共工程和通信部(MOPC)颁发的“勘探采矿许可证”持有的。这些矿业权规定在巴拉圭境内勘探金属和非金属矿物以及贵重和半贵重宝石的期限最长为六年，开采矿产的期限至少为自生产阶段开始之日起20年，并可再延长10年。

环境监管

我们的活动将遵守现有的联邦、州和地方有关环境质量和污染控制的法律法规。我们的运营将受到州和联邦当局的严格环境监管，包括德克萨斯州铁路委员会(“RCT”)、德克萨斯州环境质量委员会(“TCEQ”)和美国环境保护局(“EPA”)。

在德克萨斯州，地表铀的开采和勘探由RCT监管，而ISR的铀开采则由TCEQ监管。勘探许可证是RCT授予的第一份许可证，授权在批准区域内进行勘探钻探活动。该许可证授权特定的钻探和封堵活动，要求为每个钻孔提供文件。所有文件都按月提交给RCT，根据勘探许可证钻出的每个钻孔都由RCT检查员检查，以确保合规性。截至2021年7月31日，我们在德克萨斯州的比县、杜瓦县和戈利亚德县各持有一份勘探许可证。

在ISR开始在德克萨斯州开采铀之前，必须获得TCEQ的一些许可。

若要设立特定的许可区界线、含水层豁免界线及有关的矿物区或生产区，须向临时环境污染管制委员会提交矿区许可证(“地图”)申请。该申请还包括一项财务担保计划，以确保为所有封堵和废弃要求提供资金。担保的资金以现金或债券的形式提供，包括额外的15%的应急费用和10%的管理费用，每年都会根据通货膨胀进行调整。截至2021年7月31日，我们持有Palangana矿、Goliad项目和Burke Hollow项目的地图。

此外，当局亦须向TCEQ提交放射性物质许可证(“RML”)申请，以获授权经营铀回收设施。该应用程序包括土壤、植被、地表水和地下水的基线环境数据，以及可操作的采样频率和地点。辐射安全手册是应用程序的关键组成部分，它定义了保护员工和环境的环境健康和安全计划和程序。该申请的另一个重要组成部分是财务担保机制，以确保工厂和井场退役得到适当的资金支持和维护。担保资金以现金或债券的形式提供，包括额外的15%的应急费用和10%的管理费用，每年根据通胀进行调整。截至2021年7月31日，我们为我们的Palangana矿、Burke Hollow项目、Goliad项目和Hobson加工厂举行了RML。

此外，当局亦须向交通督察提交临时行政审批申请，以便在地图边界内设立特定的提取区。这些通常是30到100英亩的单元，已经圈定，包含可提取的铀数量。PAA应用程序包括具有单个单元特征基线水质数据，提出用于监测井分析的控制上限，并建立恢复值。该申请还将包括一项井场恢复和复垦的财务安全计划，该计划必须在开始开采铀之前获得资金并到位。截至2021年7月31日，我们为我们的Palangana矿持有四份PAA许可证，为我们的Goliad项目持有一份许可证。

此外，当局亦须申请第I类排放井许可证，才可向交通督导委员会申请批准在地下深层注入污水。它是在恢复阶段处理萃取区多余液体和反渗透浓缩物的主要方法。该许可证授权在指定的注射间隔内注射到特定的注射区域。许可证要求持续监测许多参数，包括注射流量、注射压力、环空压力和注射/环空压差。最初和每年都需要进行机械完整性测试，以确保油井机械性能良好。每口油井封堵和废弃的担保资金是以现金或债券的形式提供的，其中15%用于应急，10%用于间接费用，每年根据通胀进行调整。截至2021年7月31日，我们为我们的霍布森处理设施、帕兰加纳卫星设施、伯克霍洛项目和戈利亚德项目各持有两个I类处置井许可证。

联邦政府安全饮水法(“SDWA”)创建了一个保护地下水的监管计划，由EPA管理。SDWA允许各州在两个条件下发放地下注水控制(“UIC”)许可证：该州的项目必须被授予优先地位；环境保护局必须应该州的要求授予含水层豁免(“含水层豁免”)。得克萨斯州是首屈一指的州，因此被授权授予UIC许可证，并向EPA提出正式的含水层豁免请求。含水层豁免请求由本公司提交给TCEQ，一旦获得批准，TCEQ随后将提交给EPA进行批准和最终发布。截至2021年7月31日，我们对我们的Palangana矿、Goliad项目和Burke Hollow项目的每个项目都持有含水层豁免。

废物处理

这个《资源保护和回收法案》美国矿产资源保护局(“RCRA”)和类似的州法规对“危险废物”的产生、运输、处理、储存、处置和清理以及非危险废物的处置实施规定，从而影响矿产勘探和生产活动。在环境保护局的主持下，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时与它们自己更严格的要求相结合。

综合环境响应、赔偿和责任法

联邦政府综合环境响应、赔偿和责任法根据“环境、健康和文化权利法案”(“CERCLA”)的规定，某些类别的人因向环境中排放“环境、环境和环境法案”中指定的危险物质(统称为“危险物质”)而承担调查和补救费用以及自然资源损害的连带责任，而不考虑过错或原始行为的合法性。这些类别的人员或潜在责任方包括正在或曾经发生危险物质释放或威胁释放的设施或物业的当前和某些过去的所有者和经营者，以及处置或安排处置在此类设施中发现的危险物质的人员。CERCLA还授权环境保护局，在某些情况下，授权第三方采取行动，以应对对公共卫生或环境的威胁，并寻求收回此类行动的成本。在未来，我们还可能成为以前的所有者或操作员释放有害物质的设施的所有者。在未来，我们可能要根据《环境影响、责任和责任法案》承担清理释放此类物质的设施或物业的全部或部分费用，以及对自然资源损害的责任。

空气排放

我们的运营受到当地、州和联邦控制空气污染排放的法规的约束。空气污染物的主要来源受到联邦政府实施的更严格的许可要求的约束。对未能严格遵守空气污染法规或许可证的行政执法行动，一般通过支付罚款和纠正任何已发现的缺陷来解决。或者，监管机构可以要求我们放弃某些空气排放源的建设、改造或运营。在得克萨斯州，TCEQ通过颁发规则许可，为那些符合低至零排放标准的过程颁发了豁免。目前，我们的Palangana矿、Hobson加工厂和Goliad项目都有关于空气排放的规则许可。

清洁水法

这个清洁水法(“CWA”)对向美国水域排放废物(包括选矿废物)施加限制和严格控制，这是一个宽泛定义的术语。向联邦水域排放污染物必须获得许可。CWA规定了对未经授权排放危险物质和其他污染物的民事、刑事和行政处罚。它对与排放石油或危险物质相关的移除或补救费用施加了重大潜在责任。管理向水排放的州法律还规定了不同的民事、刑事和行政处罚，并对向州水域排放石油或其衍生物或其他危险物质的情况施加责任。此外，环保局还颁布了一些规定，可能要求我们获得排放雨水径流的许可。如果未经许可排放废物，我们可能要承担罚款和费用。管理层认为，我们基本上遵守了现行适用的环境法律法规。

竞争

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括规模更大、历史更悠久、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。由于他们有更多的财力和技术资源，我们可能无法在有这些公司参与的竞标过程中获得更多的铀项目。此外，在市场低迷时期，这些较大的公司拥有更多的资源来继续运营。

全球钛市场竞争激烈，根据TZ Minerals International Pty的数据，全球前六大钛生产商的产能约占全球的60%。竞争基于许多因素，如价格、产品质量和服务。我们的竞争对手中有垂直整合的公司(那些拥有自己的原材料资源的公司)。

研发活动

在我们最近完成的三个会计年度中，无论是由我们的账户还是由客户赞助，都没有发生任何研究和开发支出。

员工

阿米尔·阿德纳尼(Amir Adnani)是我们的总裁兼首席执行官，自2015年10月29日起，帕特·奥巴拉(Pat Obara)被任命为我们的首席财务官。这些人主要负责我们所有的日常运作。自2014年9月8日起，斯科特·梅尔拜被任命为我们的执行副总裁。其他服务由外包、咨询和特殊目的合同提供。截至2021年7月31日，我们有47名全职员工和两名合同制员工。

可用的信息

本公司的网址为www.uraniumenergy.com，我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告以及对该等报告的修订，在以电子方式提交或提交给证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供。这些报告，以及我们目前提交给证券交易委员会的8-K表格报告，以及对这些报告的修正，以电子方式提交给证券交易委员会，可在证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。如有书面要求，可通过电子邮件info@uraniumenergy.com免费获取上述材料的印刷本。有关公司的更多信息可以在我们的网站上找到，但是，这些信息既不以引用的方式并入，也不包括在提交给SEC的本报告或任何其他报告或信息中。

第1A项。风险因素

除了本Form 10-K年度报告中包含的信息外，我们还确定了以下重大风险和不确定因素，这些风险和不确定性反映了截至本年度报告日期我们所知的我们的前景和状况。我们的股东和任何潜在投资者在评估公司、我们的业务和我们普通股的市场价值时，应该仔细考虑这些重大风险和不确定性。此外，这些重大风险和不确定性中的任何一个都有可能导致实际结果、表现、成就或事件与我们所作的任何前瞻性陈述所暗示、暗示或表达的任何未来结果、表现、成就或事件大不相同。 或代表我们行事的人。参考“有关前瞻性陈述的注意事项”.

不能保证我们能够成功地防止下列任何一种或多种重大风险和不确定性对我们的业务、前景、财务状况和经营结果造成的重大不利影响，这些风险和不确定性可能导致我们普通股的市场价格大幅下降。此外，不能保证这些重大风险和不确定性代表了我们面临的重大风险和不确定性的完整清单。可能存在额外的重大风险和不确定因素，截至本年度报告日期，我们并不知道或认为这些风险和不确定因素在未来可能成为重大风险和不确定性，其中任何一个或多个可能对我们造成重大不利影响。由于这些重大风险和不确定性中的任何一种，您可能会损失全部或很大一部分投资。

与我们公司和业务相关的风险

评估我们未来的业绩可能很困难，因为我们的财务和运营历史有限，到目前为止，我们的现金流为显著负，累计赤字也很大。我们的长期成功最终将取决于我们实现并维持盈利能力，以及从我们的采矿活动中发展正现金流的能力。

如项目1.业务中更全面地描述的那样，铀能公司于2003年5月16日根据内华达州的法律注册成立，自2004年以来，我们一直从事铀矿开采和相关活动，包括位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的项目的勘探、预提炼、提取和加工。2010年11月，我们首次开始在Palangana矿使用ISR方法提取铀，并在我们的霍布森加工厂将这些材料加工成U桶₃O₈，我们唯一的销售产品和收入来源。我们还在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国拥有处于不同勘探和预提炼阶段的铀项目。自2017年7月完成对巴拉圭共和国Alto Paraná项目的收购以来，我们还参与了钛矿物的开采和相关活动，包括勘探、预开采、提取和加工。

正如本文第7项“流动性和资本资源”中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中更全面地描述的那样，我们有过严重的负现金流和净亏损的历史，截至2021年7月31日，我们的累计赤字余额为2.916亿美元。从历史上看，我们主要依靠出售普通股获得的股权融资和债务融资来为我们的运营提供资金。尽管我们通过销售U盘获得了收入₃O₈2015财年，2013财年和2012财年分别为310万美元、900万美元和1380万美元，没有销售美国₃O₈虽然我们在其他任何会计年度都没有实现盈利或实现运营的正现金流，我们预计短期内不会实现盈利或实现运营的正现金流。由于我们有限的财务和运营历史，包括到目前为止我们来自运营的大量负现金流和净亏损，可能很难评估我们未来的业绩。

截至2021年7月31日，我们的营运资金为6,180万美元，包括4,430万美元的现金和现金等价物，以及2,900万美元的铀库存持有量。在2021年7月31日之后，我们根据在市场上提供的服务(“2021年自动取款机服务”)获得了6270万美元的额外现金收益。在截至2021年7月31日的年度内及之后，我们达成协议，在我们的实物铀投资组合下购买410万磅铀精矿，总采购价为1.317亿美元，其中2200万美元将在本年度报告日期起的未来12个月到期。此外，截至2021年7月31日，我们有1000万美元的定期债务，到期日为2022年1月31日。我们相信，我们现有的现金资源将提供足够的资金来履行我们的铀库存购买承诺，在到期时偿还1,000万美元的债务本金，并从本年度报告日期起执行我们计划的12个月的运营。由于我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将是巨大的，因此我们的持续经营将在这12个月之后继续下去，这将取决于我们能否获得足够的额外融资。我们的持续运营，包括资产账面价值的可回收性，最终取决于我们实现并维持盈利能力和运营带来的正现金流的能力。

预计在可预见的未来，我们将继续依赖股权和债务融资，无论何时需要这种额外融资，都将取决于许多我们无法控制的因素，包括但不限于铀的市场价格、公众继续支持核电作为一种可行的发电来源、全球金融市场的动荡影响我们的股价和世界经济状况，其中任何一种都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括进入股票和信贷市场。我们也可能需要寻求其他形式的融资，例如资产剥离或合资安排，以继续推进我们的项目，这将完全取决于找到愿意达成此类安排的合适第三方，通常涉及转让矿产项目的百分比权益。

我们的长期成功，包括我们资产账面价值的可回收性，以及我们收购更多铀项目以及继续在我们现有铀项目上进行勘探、开采前活动和采矿活动的能力，最终将取决于我们通过建立含有商业可开采铀的矿体来实现和维持我们业务的盈利能力和正现金流，并将这些矿体开发成有利可图的采矿活动。我们采矿活动的经济可行性，包括我们Palangana矿和任何未来ISR卫星矿的预期持续时间和盈利能力，如我们位于南得克萨斯州铀带的Burke Hollow和Goliad项目、位于怀俄明州鲍德河盆地的Reno Creek项目，以及我们在加拿大和巴拉圭共和国的项目，都存在许多风险和不确定性。这些因素包括但不限于：(I)铀和钛矿物的市场价格持续大幅下跌；(Ii)铀精矿销售和/或销售的困难；(Iii)建造矿山和/或加工厂的资本成本大大高于预期；(Iv)大大高于预期的开采成本；(V)显著低于预期的矿物开采；(Vi)铀开采活动的重大延迟、减少或停止；以及(Vi)出台更严格的监管法律和法规。我们的采矿活动可能会因任何一个或多个此类风险和不确定性而发生变化，不能保证我们从中提取矿化材料的任何矿体将导致实现并维持盈利能力和发展正现金流。

我们的业务是资本密集型的，我们将需要大量额外融资来收购更多的矿产项目，并继续我们现有项目的勘探和预开采活动。

我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将会很大。我们将需要大量额外资金来资助我们的运营，包括收购更多的矿产项目，以及继续我们的勘探和开采前活动，包括分析、钻探、地质和地球化学分析以及矿山建设成本。如果没有这样的额外资金，我们将无法为我们的运营提供资金，也无法继续我们的勘探和预开采活动，这可能会导致我们的任何一个或所有项目被推迟、缩减或放弃。

如果我们无法偿还债务，我们可能会面临加速还款或失去担保债务的资产。此外，规管我们负债的限制性公约，可能会限制我们推行商业策略的能力。

于2019财政年度，吾等与贷款人(“贷款人”)订立第三份经修订及重新签署的信贷协议(“第三经修订及重新签署的信贷协议”)，根据该协议，吾等先前已根据我们的信贷安排(“信贷安排”)提取最高2,000万美元的本金。在2021财年，我们向某些贷款人自愿支付了总计1000万美元，未偿还本金降至1000万美元。信贷安排要求每月支付按年利率8%计算的利息和其他定期费用。我们继续支付这些预定付款的能力将取决于我们的财务状况和经营业绩，并可能因此而发生变化。未能按计划支付任何一笔款项将导致我们拖欠信贷安排，如果不予以解决或免除，可能需要加快偿还我们的债务和/或贷款人对我们的资产的强制执行。对我们的资产强制执行将对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外，我们的信贷安排包括限制性契约，其中包括限制我们出售资产或产生准许负债以外的额外债务的能力，这可能会不时限制我们推行某些商业策略的能力。如果我们不遵守这些限制性公约，我们可能会违约，如果不加以解决或免除，可能需要加快偿还我们的债务和/或贷款人对我们的资产强制执行。

我们的铀开采和销售历史有限，到目前为止，我们的铀开采来自单一的铀矿。我们能否继续创收，受到多个因素的影响，其中任何一个或多个因素都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。.

我们在铀开采和创收方面的历史有限。2010年11月，我们开始在Palangana矿开采铀，这一直是我们销售已生产铀的唯一收入来源₃O₈ 2015财年、2013财年和2012财年，产品销售没有收入₃O₈在其他财政年度。

在2021财年，自2013年9月实施我们的战略计划以来，我们继续以较慢的速度运营Palangana矿，该战略计划旨在使我们的运营与福岛事件后充满挑战的后环境中疲软的铀大宗商品市场保持一致。这一战略包括推迟主要的开采前支出，并在预期铀价格回升的情况下保持运营准备状态。我们能否继续从Palangana矿获得收入受到多个因素的制约，这些因素包括但不限于：(I)铀市场价格持续大幅下跌；(Ii)营销和/或销售铀精矿的困难；(Iii)开采成本大大高于预期；(Iv)铀开采大幅低于预期；(V)铀开采活动大幅延迟、减少或停止；以及(Vi)引入更严格的监管法律和法规。此外，Palangana矿的持续采矿活动最终将耗尽Palangana矿，或导致此类活动变得不经济，如果我们不能直接收购或开发现有的铀项目，如Reno Creek、Burke Hollow和Goliad项目，使其成为我们能够开始铀开采的更多铀矿，这将对我们的创收能力产生负面影响。这些事件中的任何一个或多个都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

勘探和开采前计划以及采矿活动固有地受到许多重大风险和不确定因素的影响，实际结果可能与预期或预期数量大不相同。此外，在我们的项目上进行的勘探计划可能不会导致建立含有商业可开采铀的矿体。

勘探、开采前计划和采矿活动固有地受到许多重大风险和不确定因素的影响，许多风险和不确定因素超出了我们的控制范围，包括但不限于：(I)意外的地面和水条件以及对水权的不利要求；(Ii)异常或意外的地质构造；(Iii)冶金和其他加工问题；(Iv)发生异常天气或操作条件以及其他不可抗力事件；(V)矿石品位低于预期；(Vi)工业事故；(Vii)延迟收到或未能获得所需的政府许可证；(Vii)收到或未能获得必要的政府许可证；(V)矿石品位低于预期；(Vi)工业事故；(Vii)延迟收到或未能获得必要的政府许可证；((Ix)承包商和劳动力的可用性；(X)政府许可限制和监管限制；(Xi)材料和设备不可用；以及(Xii)设备或工艺未能按照规格或预期运行。这些风险和不确定性可能导致：(I)采矿活动的延迟、减少或停止；(Ii)资本和/或开采成本的增加；(Iii)采矿项目、开采设施或其他财产的损坏或毁坏；(Iv)人身伤害；(V)环境损害；(Vi)金钱损失；以及(Vii)法律索赔。

矿产勘探的成功取决于许多因素，包括但不限于公司管理层的经验和能力、地质专业知识的可用性以及进行勘探计划的足够资金的可用性。即使勘探计划成功，并且确立了商业上可回收的材料，从矿化的初始阶段开始钻探和识别矿化，到开采成为可能，也可能需要数年时间，在此期间，开采的经济可行性可能会发生变化，从而使材料不再是经济上可回收的。勘探往往是非生产性的，例如，由于勘探结果不佳或无法建立含有商业可开采材料的矿体，在这种情况下，项目可能会被放弃和注销。此外，如果我们不建立含有商业可开采材料的矿体并将这些项目开发成有利可图的采矿活动，我们将无法从我们的勘探努力中受益，也无法收回我们在勘探计划中产生的支出，也不能保证我们的任何项目都能成功做到这一点。

矿体是否含有可商业开采的材料取决于许多因素，包括但不限于：(I)矿体的特殊属性，包括这些属性的材料变化，如大小、品位、回收率和与基础设施的接近程度；(Ii)铀的市场价格可能波动；(Iii)政府法规和监管要求，包括但不限于与环境保护、许可和土地使用、税收、土地保有权和运输有关的法规和要求。

我们还没有通过完成一项任务来建立已探明的或可能的储量。“决赛”或“可兑换银行”对我们的任何项目进行可行性研究，包括Palangana矿。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，如Palangana矿。由于我们在未建立已探明或可能储量的情况下开始从Palangana矿开采矿化材料，这可能导致我们在Palangana矿的采矿活动以及任何未建立已探明或可能储量的未来项目的风险高于已建立已探明或可能储量的其他采矿活动。

我们已经证实，我们的某些项目存在矿化材料，包括Palangana矿。我们尚未通过完成我们的任何项目(包括Palangana矿)的“最终”或“可银行”可行性研究，建立证交会根据行业指南7定义的已探明或可能储量。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何项目建立已探明或可能的储量，如Palangana矿。由于我们在Palangana矿开始开采铀时并未建立已探明或可能的储量，因此是否能按原计划和预期经济地开采任何矿化物质可能存在更大的内在不确定性。从Palangana矿建立或开采的任何矿化材料都不应以任何方式与已探明或可能的储量建立或生产有关。

2018年10月31日，SEC通过了《矿业注册人财产披露现代化》(又称《新规则》)，对现有矿业披露框架进行了重大修改，使其更好地与包括NI 43-101在内的国际行业和监管惯例接轨。新规则自2019年2月25日起生效，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的年度报告以及在某些情况下更早的时候遵守新规则。在我们提交截至2022年7月31日的财政年度报告之前，公司预计不需要遵守新规则，目前，公司还不知道新规则对其矿产资源的全部影响，因此，当按照新规则中规定的要求计算时，与公司矿产资源相关的披露可能会有很大不同。

由于我们处于勘探阶段，生产前支出(包括与开采前活动相关的支出)被计入已发生费用，其影响可能导致我们的综合财务报表与生产阶段公司的财务报表无法直接比较。

尽管我们于二零一零年十一月开始在Palangana矿开采铀，但我们仍处于勘探阶段，并将继续处于勘探阶段，直至已探明或可能的储量确定为止，而这可能永远不会发生。吾等根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制综合财务报表，根据该原则，矿业权购置成本最初按已发生资本化，而生产前支出则按已发生费用列账，直至我们退出勘探阶段。与勘探活动有关的支出在该铀矿项目确定已探明或可能储量之前作为已发生支出支出，与开采前活动相关的支出在确定已探明或可能储量之前作为已发生支出支出，之后与该特定项目的矿山开发活动相关的后续支出作为已发生支出资本化。

我们既没有建立也没有计划为我们计划利用ISR采矿的铀项目建立已探明或可能的储量，如Palangana矿。根据美国证券交易委员会的定义，处于生产阶段的公司已建立已探明和可能储量并退出勘探阶段，通常会将与持续开发活动相关的支出资本化，并使用生产单位法根据已探明和可能储量计算相应的损耗，并分配给库存，并在库存出售时计入销售商品成本。由于我们正处于勘探阶段，与生产阶段相比，由于与正在进行的加工设施和矿山预采活动相关的支出发生了费用而不是资本化，导致我们报告了更大的亏损。此外，我们未来的报告期将不会有相应的摊销，因为这些成本以前就已经支出，导致库存成本和销售商品成本降低，运营结果的毛利和亏损比我们处于生产阶段时更高。任何资本化的成本，如矿业权的取得成本，都会在估计的开采寿命内用直线法耗尽。因此，我们的合并财务报表可能无法直接与处于生产阶段的公司的财务报表进行比较。

未来填海义务的估计成本可能会大大超过未来发生的实际成本。此外，未来填海工程所需的财政保证只有部分获得拨款。

我们负责未来的某些补救和退役活动，主要是我们的霍布森处理设施、我们的Palangana矿、我们的Reno Creek项目和我们的Alto Paraná项目，并在2021年7月31日的资产负债表上记录了390万美元的负债，以确认此类回收义务的估计成本的现值。如果履行这些未来填海工程责任的实际成本大大超过这些预算成本，可能会对我们的财政状况和经营业绩造成不利影响，包括在有需要时没有所需的财政资源来履行这些义务。

在2015财年，我们获得了560万美元的担保债券，作为我们的霍布森加工设施和Palangana矿山回收义务的估计成本的财务保证的替代来源，其中我们有170万美元的资金，并根据担保人的要求作为限制性现金持有，用于抵押品目的。我们可能需要在任何时间为余下的390万元或其任何部分提供资金，原因包括但不限于：(I)担保债券的条款被修订，例如增加抵押品要求；(Ii)我们没有履行担保债券的条款；(Iii)监管机构不再接受担保债券作为财务保证的替代来源；或(Iv)担保人遇到财务困难。如果未来发生任何一个或多个此类事件，我们可能没有财力在需要时为剩余金额或其中任何部分提供资金。

我们不能保证我们的实物铀产品组合涉及战略收购实物铀的交易将会取得成功，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们已经使用或分配了我们手头的很大一部分现金，以便为购买桶装铀提供资金。这一战略将面临许多风险，而且不能保证该战略一定会成功。未来的交货将受到其他方履约的影响，这些方有可能违约，从而剥夺我们潜在的利益。

由于铀价格的波动，铀的价格将会波动，如果我们最终决定以低于收购成本的价格出售铀，我们将蒙受损失。与实物铀相关的主要风险将是与影响价格走势的供需基本面相关的正常风险。

如果没有其他形式的融资来满足我们的资本要求，我们可能需要出售为我们的运营提供资金的部分或全部实物铀。

由于铀没有公开市场，出售铀可能需要较长时间，可能很难找到合适的买家，这可能会对我们的财务状况产生重大不利影响，并可能对我们的证券产生重大不利影响。

铀的销售没有公开市场，尽管有几家交易和经纪公司为该行业提供买卖数据以及地点和数量。纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)的铀期货市场不提供实物铀交割，只提供结算时现金，该交易论坛不提供正式市场，而是促进将买家介绍给卖家。

潜在买家和卖家的数量有限，每笔交易都可能需要就具体条款进行谈判。因此，销售可能需要几周或几个月的时间才能完成。如果我们决定出售我们获得的任何实物铀，我们可能同样会遇到困难，难以找到能够以符合我们利益的价格和地点接受大量实物铀的买家。如果不能及时、足量、以所需的价格和地点出售，可能会对我们的证券产生实质性的不利影响。

作为我们实物铀产品组合的一部分，我们已承诺购买铀₃O₈ 并且可以购买额外的数量。我们未来考虑的任何购买都不确定是否会完成。

储存安排，包括延长储存安排，以及铀储存设施的信贷和操作风险，可能会导致我们的实物铀损失或损坏，这可能不在保险或赔偿条款的覆盖范围内，并可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

目前，我们购买的铀将储存在霍尼韦尔拥有的ConverDyn授权铀转化设施中。不能保证已经谈判的储存安排将无限期延长，迫使采取目前没有考虑到的行动或成本。如果不能与ConverDyn协商后续储存期的商业合理储存条款，可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

通过在ConverDyn转化设施持有我们的铀投资，我们将面临该设施的信贷和运营风险。不能保证一旦发生破坏性事件，我们可以完全收回我们在该设施持有的所有铀投资。如果不能收回所有铀储备，可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。铀的任何损失或损坏可能无法通过与Converdyn的合同安排或我们的保险安排得到完全覆盖或免除，并且我们可能对赔偿条款或保险未涵盖的损失和/或损害承担财务和法律责任。这样的责任可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

铀业受到有影响力的政治和监管因素的影响，这些因素可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

国际铀业，包括铀精矿供应，规模相对较小，竞争激烈，监管严格。全球对铀的需求与核电行业的电力需求直接相关，核电行业也受到广泛的政府监管和政策的制约。此外，铀的国际营销和贸易受到政府政策、监管要求和国际贸易限制(包括贸易协定、海关、关税和/或税收)的政治变化的影响。国际协议、政府政策和贸易限制都超出了我们的控制范围。监管要求、海关、关税或税收的变化可能会影响铀的供应，这可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

我们并不为我们在经营中面临的所有风险投保。

一般而言，如果承保范围可用，且相对于感知风险而言并不贵到令人望而却步的程度，我们将继续为此类风险投保，但有例外情况和限制。我们目前为某些风险提供保险，包括证券和一般商业责任索赔，以及我们业务中使用的某些实物资产，但受排除和限制的限制，我们不为与我们的业务相关的所有潜在风险和危险提供保险。我们可能要为与我们的勘探、开采前和开采活动相关的环境、污染或其他危险承担责任，我们可能没有投保，可能超出了我们的保险范围，或者我们可能因为高额保费或其他原因而选择不投保。此外，我们不能保证我们目前拥有的任何保险范围将继续以合理的保费提供，或该等保险将足以支付由此产生的任何责任。

我们可能不时进行的收购可能会对我们产生不利影响。

我们不时研究收购更多矿业资产和业务的机会。我们可能选择完成的任何收购都可能规模巨大，可能会改变我们的业务和运营规模，并可能使我们面临新的地理、政治、运营、金融和地质风险。我们在收购活动中的成功取决于我们有能力确定合适的收购候选者，就任何此类收购谈判可接受的条款，并将收购的业务与我们公司的业务成功整合。任何收购都会伴随着风险，这些风险可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。例如：(I)在我们承诺完成交易并确定收购价格或汇率后，商品价格可能发生重大变化；(Ii)材料矿体可能被证明低于预期；(Iii)我们可能难以整合和吸收任何被收购公司的业务和人员，实现预期的协同效应，最大限度地提高合并企业的财务和战略地位，并在整个组织保持统一的标准、政策和控制；(Iv)收购的业务或资产的整合可能会扰乱我们正在进行的业务以及我们与员工、客户、供应商的关系。(V)被收购的企业或资产可能存在可能重大的未知负债。如果我们选择筹集债务资本来为任何此类收购提供资金，我们的杠杆将会增加。如果我们选择以股权作为这类收购的对价，现有股东可能会受到稀释。另一种选择, 我们可以选择用我们现有的资源为任何此类收购提供资金。不能保证我们会成功克服这些风险或在此类收购中遇到的任何其他问题。

铀和钛行业受到许多严格的法律、法规和标准的约束，包括环境保护法律法规。如果发生任何变化，使这些法律、法规和标准更加严格，可能需要超出预期的资本支出或造成重大延误，这将对我们的运营产生实质性的不利影响。

铀和钛的勘探和预采项目以及采矿活动在联邦、州和地方各级都受到许多严格的法律、法规和标准的约束，这些法规和标准涉及许可、预采、开采、出口、税收、劳工标准、职业健康、废物处理、保护和回收环境、保护濒危和受保护物种、矿山安全、危险物质和其他事项。我们遵守这些要求需要大量的财力和人力资源。

美国或任何其他适用司法管辖区的任何政府机构、组织或监管机构的法律、法规、政策或当前的行政做法，可能会以同样可能对我们的运营产生重大不利影响的方式进行更改、应用或解释。任何政府机构、监管机构或特殊利益集团的行动、政策或法规，或其变化，也可能对我们的运营产生实质性的不利影响。

铀和钛的勘探和预采项目以及采矿活动受到联邦、州和地方各级严格的环境保护法律和法规的约束。这些法律和法规包括许可和回收要求，对危险废物的排放、蓄水和排放以及处置进行监管。铀矿开采活动也受到法律法规的约束，这些法律法规试图通过规范采矿方法的设计和使用来维持健康和安全标准。采矿的开始或继续需要来自政府和监管机构的各种许可，不能保证及时收到所需的许可。

我们的合规成本，包括与环境保护法律法规以及健康和安全标准相关的担保保证金，到目前为止一直很高，预计随着我们未来业务的扩大，规模和范围将会增加。此外，未来环保法规可能会变得更加严格，遵守这些变化可能需要超出预期的资本支出或造成重大延误，这将对我们的运营产生实质性的不利影响。

虽然我们业务的核心-铀提取(无碳、零排放基本负荷核能的燃料)和我们的回收计划有助于应对全球气候变化和减少空气污染，但世界对应对气候变化的关注将要求本公司继续以最大限度地减少资源使用(包括不必要的能源使用)的方式开展所有运营，以便继续最大限度地减少我们设施的空气排放，这也可能增加矿山和设施、建设、开发和运营成本。监管和环境标准也可能随着时间的推移而改变，以应对全球气候变化，这可能会进一步增加这些成本。

据我们所知，我们的运营在所有实质性方面都符合所有适用的法律、法规和标准。如果我们因任何违规行为而承担责任，我们可能因为保险费过高或其他原因而无法投保或选择不投保此类风险。如果承保范围可用，并且相对于感知风险而言不是太贵，我们将为此类风险投保，但有例外情况和限制。然而，我们不能保证这些保险将继续以合理的保费获得，或者这些保险将足以支付任何由此产生的责任。

我们可能无法获得、维护或修改 我们的运营所需的权利、授权、许可证、许可或同意。

我们的勘探和采矿活动依赖于授予适当的权利、授权、许可证、许可和同意，以及对这些已经授予的权利、授权、许可证、许可和同意的延续和修订，这些权利、授权、许可、许可和同意可以在规定的时间内授予，也可以不授予，也可以撤回或受到限制。我们不能保证所有必要的权利、授权、许可、许可和同意都会授予我们，或者已经授予的授权、许可、许可和同意不会被撤回或受到限制。

重大核和全球市场事件可能会对核工业和铀业产生不利影响。

2011年3月在日本发生的核事件对核工业和铀工业都产生了重大和不利的影响。如果再次发生核事故，可能会对这两个行业产生进一步的不利影响。公众对核电作为发电来源的看法可能会受到不利影响，这可能会导致某些国家的政府进一步加强对核工业的监管，减少或放弃目前对核电的依赖，或者减少或放弃现有的核电扩张计划。上述任何一种情况都有可能降低当前和/或未来对核电的需求，导致铀需求下降和铀市场价格下降，从而对本公司的运营和前景产生不利影响。此外，核工业和铀业的增长依赖于公众对核能作为一种可行的发电来源的持续和日益增长的支持。

2020年3月，新冠肺炎大流行导致了一场黑天鹅事件，影响了全球约50%的铀产量，并加速了市场再平衡。2020年宣布大幅减产，以应对全球新冠肺炎大流行，包括加拿大、哈萨克斯坦和纳米比亚的铀设施。2021年，虽然大部分受新冠肺炎影响的生产已恢复运营状态，但仍有部分生产继续受到影响。目前还不清楚所有影响到底会持续多久，也不知道新冠肺炎疫情最终会导致多少铀生产从市场上撤出。该公司还认为，市场存在很大程度的不确定性，主要是由于移动铀库存的规模、运输问题、美国反应堆过早关闭以及任何铀矿、转换或浓缩关闭的时间长度。

铀精矿的可销售性将受到许多我们无法控制的因素的影响，这可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

我们提炼的铀精矿的销路会受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括：(I)宏观经济因素；(Ii)铀市场价格的波动；(Iii)政府规定；(Iv)土地保有权和用途；(V)有关铀进出口的规定；以及(Vi)环境保护规定。这些因素的未来影响无法准确预测，但这些因素中的任何一个或组合都可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

钛行业受到全球经济因素的影响，包括与动荡的经济状况相关的风险，许多钛产品的市场是周期性和波动性的，我们可能会经历这类产品的低迷市场状况。

钛用于许多“生活质量”产品，这些产品的需求历来与全球、地区和当地的GDP和可自由支配的支出挂钩，这可能会受到地区和世界事件或经济状况的负面影响。这类事件可能会导致对产品的需求减少，因此可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。当前市场状况的任何变化的时间和程度都是不确定的，供求随时可能失衡。不确定的经济状况和市场不稳定使我们特别难预测需求趋势。因此，我们可能无法准确预测未来的经济情况，或这些情况对我们的财政状况或经营业绩的影响。我们不能保证当前或未来的经济周期对我们经营的行业产生影响的时间、程度或持续时间。

从历史上看，包括涂料、纸张和塑料在内的大批量钛应用市场经历了供应紧张的交替时期，导致价格和利润率上升，随后是产能利用率下降的时期，导致价格和利润率下降。这一市场经历的波动是由于全球经济活动和客户需求变化导致产品需求发生重大变化的结果。供需平衡也会受到产能增加或减少的影响，这会导致利用率的变化。此外，钛利润率还受到能源和原料等主要投入成本重大变化的影响。对钛的需求在一定程度上取决于住房和建筑业。这些行业本质上是周期性的，历史上一直受到经济低迷的影响。此外，定价可能会影响客户库存水平，因为客户可能不时在预期价格上涨之前加速购买钛，或在预期价格下降之前推迟购买钛。钛行业的周期性和波动性导致利润和现金流在不同时期和整个商业周期内大幅波动。

铀业竞争激烈，我们可能不会成功获得更多项目。

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括规模更大、历史更悠久、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。由于他们有更多的财力和技术资源，我们可能无法在有这些公司参与的竞标过程中获得更多的铀项目。此外，在市场低迷时期，这些较大的公司拥有更多的资源来继续运营。

钛行业集中，竞争激烈，我们可能无法有效地与拥有更多财力或垂直整合的竞争对手竞争，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

全球钛市场竞争激烈，前六大生产商约占全球产能的60%。竞争基于许多因素，如价格、产品质量和服务。我们的竞争对手中有垂直整合的公司(那些拥有自己的原材料资源的公司)。竞争格局的变化可能会使我们很难在世界各地的各种产品和市场上保持我们的竞争地位。我们的竞争对手拥有自己的原材料资源，在原材料价格较高的时期可能会有竞争优势。此外，与我们竞争的一些公司可能能够生产比我们更经济的产品。此外，我们的一些竞争对手拥有更多的财政资源，这可能使他们能够在业务上投入大量资金，包括研究和开发方面的支出。

我们在外国司法管辖区持有矿业权，由于政治、税收、经济和文化因素，这些矿业权可能会面临额外的风险。

我们通过在巴拉圭注册成立的Piedra Ricica Mining S.A.、Transandes巴拉圭S.A.、Trier S.A.和Metalicos Y No Metalicos S.R.L.持有位于巴拉圭共和国的某些矿业权。在美国和加拿大以外的外国司法管辖区开展业务，特别是在发展中国家，可能会面临额外的风险，因为它们可能有不同的政治、监管、税收、经济和文化环境，可能会对我们权利的价值或持续生存产生不利影响。这些额外风险包括但不限于：(I)政府或高级政府官员的变动；(Ii)关于外国投资、环境保护、采矿和矿产权益所有权的现行法律或政策的变化；(Iii)现有许可证或合同的重新谈判、取消、征用和国有化；(Iv)外汇管制和波动；(V)内乱、恐怖主义和战争。

如果我们在巴拉圭的外国业务发生纠纷，我们可能会受到外国法院的专属管辖权，或者可能无法将外国人置于美国或加拿大法院的管辖权之下。我们也可能因为主权豁免原则而阻碍或阻止我们行使对政府实体或工具的权利。外国法院的任何不利或武断的裁决都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们矿产权益的所有权可能会受到挑战。

虽然我们已采取合理措施确保我们在矿产及其他资产的权益的适当所有权，但不能保证任何该等权益的所有权不会受到挑战。不能保证我们能够以我们满意的条款授予或续期现有的矿业权和所有权，不能保证我们所在司法管辖区的政府不会撤销或大幅改变这些权利或所有权，也不能保证这些权利或所有权不会受到包括地方政府、土著人民或其他索赔人在内的第三方的挑战或质疑。该公司已与商务部进行了沟通和备案，商务部据此认为，某些属于本公司Yuty项目和Alto Paraná项目的特许权在现阶段没有资格延长勘探或继续开采。虽然我们仍然完全致力于我们在巴拉圭的发展道路，但我们已经在巴拉圭提交了某些申请和上诉，要求改变MOPC的立场，以保护本公司在这些特许权中的持续权利。我们的矿产可能会受到之前未登记的协议、转让或索赔的约束，所有权可能会受到未发现的缺陷等因素的影响。对我们索赔的准确面积和位置的成功挑战可能会导致我们无法按照允许的方式对我们的物业进行操作，或者无法强制执行我们对我们物业的权利。

由于我们业务的性质，我们可能会受到法律程序的影响，这可能会转移管理层的注意力。’从我们的业务中抽出时间和注意力，并获得巨额损害赔偿金。

由于我们业务的性质，在我们的正常业务过程中，我们可能会受到许多监管调查、证券索赔、民事索赔、诉讼和其他诉讼，包括第3项法律诉讼中描述的那些诉讼。这些诉讼的结果是不确定的，而且受到固有的不确定因素的影响，实际产生的费用将取决于许多未知的因素。我们可能会被迫花费大量资源来为这些诉讼辩护，而且我们可能不会获胜。在未来针对这些和其他诉讼进行辩护可能不仅需要我们招致大量的法律费用和开支，而且可能会对我们来说变得非常耗时，并削弱我们将内部资源完全集中在业务活动上的能力。由于诉讼固有的不确定性，很难预测监管机构、法官和陪审团的裁决，以及上诉时裁决可能被推翻，任何法律诉讼的结果都不能肯定地预测。不能保证这些事项不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们依赖于某些关键人才，我们的成功将取决于我们能否继续留住和吸引这些人才。

我们的成功有赖于某些高级官员、主要员工和顾问的努力、能力和持续服务。我们的一些关键员工和顾问在铀行业拥有丰富的经验。这些人员中的任何一个失去服务都可能对我们的运营产生不利影响，我们可能难以找到或无法找到合适的替代者。

某些董事和高级职员可能会受到利益冲突的影响。

我们的大多数董事和高级管理人员都参与了其他商业项目，包括与其他私营或上市公司的类似职位。这些人可能对这些其他商业项目负有重大责任，包括咨询关系，这可能需要他们大量的可用时间。利益冲突可能包括决定将多少时间投入到我们的商业事务中，以及应该向我们展示哪些商业机会。我们的“行为和道德准则”就利益冲突提供了指导。

内华达州的法律和我们的公司章程可能会保护我们的董事和高级管理人员免受某些类型的诉讼。

内华达州的法律规定，我们的董事和高级管理人员不对我们的公司或我们的股东承担除某些类型的董事和高级管理人员以外的所有行为的金钱损害赔偿责任。我们的章程规定，在法律规定或允许的最大范围内，所有人都有广泛的赔偿权力，以赔偿与我们的业务相关的所有损害。这些赔偿条款可能要求我们使用有限的资产来保护我们的董事和高级管理人员免受索赔，并可能具有阻止股东向我们的董事和高级管理人员追回因他们的疏忽、判断失误或其他情况而造成的损害的效果。

我们的几名董事和高级管理人员都是美国以外的居民，股东可能很难在美国境内执行任何对这些董事或高级管理人员不利的判决。

我们的几名董事和管理人员是美国以外国家的国民和/或居民，这些人的全部或相当一部分资产位于美国以外。因此，投资者可能难以向该等董事及高级职员送达法律程序文件，或在美国境内执行任何判该等董事及高级职员败诉的判决，包括根据美国或其任何州证券法的民事责任条款作出的判决。因此，可以有效地阻止股东根据美国联邦证券法对这些董事和高级管理人员采取补救措施。此外，根据美国联邦证券法的民事责任条款，股东可能无法在加拿大法院提起诉讼。上述风险也适用于本文档中确认的非美国居民的专家。

财务报告的披露控制和程序以及内部控制，无论设计和操作得多么好，都是为了获得对其可靠性和有效性的合理保证，而不是绝对的保证。

管理层对披露控制和程序有效性的评估旨在确保我们的公开申报文件中披露所需的信息得到记录、处理、汇总，并在适当的情况下及时报告给我们的高级管理层，以便及时做出有关所需披露的决定。管理层关于财务报告内部控制的报告旨在提供合理保证，确保交易得到适当授权，资产得到保护，不被未经授权或不当使用，交易得到适当记录和报告。然而，任何管制制度，无论其设计和运作如何完善，部分都是建基於某些假设，而这些假设的目的，是要对其可靠性和有效性作出合理而非绝对的保证。未来未能保持有效的披露控制和程序可能会导致我们无法继续及时履行我们的报告义务、有保留的审计意见或重述我们的财务报告，其中任何一项都可能影响我们普通股的市场价格和我们进入资本市场的能力。

与我们普通股相关的风险

从历史上看，我们普通股的市场价格一直并可能继续大幅波动。

2007年9月28日，我们的普通股开始在纽约证券交易所美国交易所(前身为美国证券交易所、纽约证券交易所股票交易所和纽约证券交易所MKT)交易，在此之前，我们的普通股在场外交易公告牌交易。

过去，全球市场经历了大幅和加剧的波动，并受到大规模次贷违约和资产支持商业票据市场流动性问题的影响，导致多家大型金融机构需要政府救助或申请破产。这些过去事件和未来任何类似事件的影响可能会继续或进一步影响全球市场，这可能会直接影响我们普通股的市场价格和我们获得额外融资的机会。尽管这种波动可能与具体的公司业绩无关，但它可能会对我们股票的市场价格产生不利影响，从历史上看，我们的股票市场价格一直大幅波动，未来可能还会继续如此。

除了与总体经济趋势和市场状况相关的波动外，我们普通股的市场价格可能会因为任何一个或多个事件的影响而大幅下跌，这些事件包括但不限于：(I)铀市场的波动；(Ii)发生重大核事件，如2011年3月的福岛事件；(Iii)核电和铀行业前景的变化；(Iv)未能达到市场对我们勘探、预开采或开采活动的预期，包括放弃关键的铀项目；(V)出售包括机构和内部人士在内的某些股东持有的大量我们的股票；(Vi)分析师下调对我们的先前估计；(Vii)从市场指数中删除；(Viii)对我们提出的法律索赔；以及(Ix)竞争对手或竞争技术中引入的技术创新。

我们普通股市场价格的长期下跌可能会影响我们获得额外融资的能力，这将对我们的运营产生不利影响。

从历史上看，我们一直依赖股权融资，最近又依赖债务融资，作为主要的融资来源。我们普通股的市场价格长期下跌或我们进入全球市场的机会减少，可能会导致我们无法获得额外的融资，这将对我们的业务产生不利影响。

我们普通股的额外发行可能会导致我们现有股东的大量稀释，并降低他们投资的市场价值。

我们被授权发行7.5亿股普通股，其中截至2021年7月31日已发行和发行的普通股为236,796,866股。未来为融资、合并和收购、行使股票期权和认股权证以及其他原因而发行的股票，可能会导致我们的股票大幅稀释，发行价格大大低于我们现有股东为我们股票支付的价格。大量稀释将降低我们现有股东持有的比例所有权和投票权，并可能导致我们股票的市场价格下降。

我们必须遵守纽约证券交易所的持续上市标准。 美国 如果我们不能满足这些标准，我们的普通股可能会被摘牌。.

我们的普通股目前在纽约证券交易所美国证券交易所上市。为了维持这一上市，我们必须维持一定的股价、财务和股份分配目标，包括维持最低股东权益和最低公众股东数量。除这些客观标准外，在下列情况下，纽约证券交易所美国证券交易所可以将任何发行人的证券摘牌：(I)其认为发行人的财务状况和/或经营业绩似乎不令人满意；(Ii)证券的公开分发或总市值似乎已变得如此之小，以至于不适宜继续在纽约证券交易所美国证券交易所上市；(Iii)发行人出售或处置主要经营资产或不再是一家运营公司；(Iv)发行人未能遵守纽约证券交易所美国证券交易所的上市规定。(V)发行人的普通股以纽约证券交易所美国人认为的“低价”出售，而发行人在接到纽约证券交易所美国人的通知后，没有通过股票反向拆分来纠正这一点；或(Vi)发生任何其他事件或存在任何情况，使其认为不宜继续在纽约证券交易所上市。

如果纽约证券交易所美国证券交易所将我们的普通股退市，投资者可能面临实质性的不利后果，包括但不限于，我们的证券缺乏交易市场，流动性减少，分析师对我们证券的覆盖面减少，以及我们无法获得额外的融资来为我们的运营提供资金。

1B项。未解决的员工意见

不适用

项目2.属性

一般信息

2021年7月31日，我们通过联邦采矿权、州和私人矿产租约以及矿产特许权，在美国亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国的铀项目中持有采矿权。我们还拥有一个位于得克萨斯州的全资铀加工设施，我们的霍布森加工设施，它处理从我们的Palangana矿提取的材料。

根据国家仪器43-101的规定和要求，我们已经并将继续不时地编写各种技术报告(每份技术报告)矿物性信息披露标准(“NI 43-101”)，加拿大证券管理人(“CSA”)，涉及我们的各种矿产项目。根据NI 43-101及其配套政策和表格的要求，我们已经并将继续在CSA的公开披露网站www.sedar.com(“SEDAR”)上提交我们的每一份技术报告。根据NI 43-101的要求，每份技术报告均由NI 43-101定义的合格人员编写和撰写。

根据NI 43-101的规定和要求，每份技术报告可能包含与矿产资源估计和/或主题矿产项目的勘探目标相关的某些披露。这种矿产资源，如果有的话，已经并将按照NI 43-101中提到的加拿大采矿、冶金和石油学会关于矿产资源的定义标准进行评估。推断的矿产资源和勘探目标虽然得到加拿大法规的认可和要求，但不是SEC的行业指南7中定义的术语，通常不允许在提交给SEC的报告和注册声明中使用。因此，我们没有也不会在本年度报告或其他情况下在美国报告它们。告诫投资者不要假设这些类别的任何部分或全部矿产资源都会转化为矿产储备。这些数额对于它们的存在以及它们的经济和法律可行性具有很大的不确定性。尤其应该指出的是，不属于矿产储备的矿产资源不具备经济可行性。不能假设技术报告中讨论的全部或部分已测量矿产资源、指示矿产资源或推断矿产资源将升级到更高级别。根据加拿大的规定，对推断出的矿产资源的估计不能构成可行性或其他经济研究的基础。告诫投资者不要假设技术报告中提到的已报告的推断矿产资源的任何部分在经济上或法律上都是可开采的。勘探目标的存在有更大的不确定性，其经济和法律可行性也有很大的不确定性。特别是, 应该指出的是，勘探目标没有显示出经济可行性。不能假设技术报告中讨论的勘探目标的全部或任何部分将升级到更高的类别，或者额外的勘探是否会导致在该矿产上发现经济矿产资源。

我们尚未通过完成任何矿产项目(包括Palangana矿)的“最终”或“可银行”可行性研究，建立证交会根据行业指南7定义的已探明或可能储量。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何矿产项目(如Palangana矿)建立已探明或可能的储量。

2018年10月31日，SEC通过了《矿业注册人财产披露现代化》(又称《新规则》)，对现有矿业披露框架进行了重大修改，使其更好地与包括NI 43-101在内的国际行业和监管惯例接轨。新规则自2019年2月25日起生效，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的年度报告以及在某些情况下更早的时候遵守新规则。在我们提交截至2022年7月31日的财政年度报告之前，公司预计不需要遵守新规则，目前，公司还不知道新规则对其矿产资源的全部影响，因此，当按照新规则中规定的要求计算时，与公司矿产资源相关的披露可能会有很大不同。

德克萨斯州加工设施和项目

下图显示了我们在德克萨斯州的霍布森加工厂和主要项目的位置：

霍布森处理设施

物业描述和位置

霍布森加工厂是一家获得完全许可和许可的原位回收或ISR铀加工厂，旨在将卫星ISR采矿设施中的载铀树脂加工成最终产品U₃O₈或者黄饼。霍布森处理设施最初建于1978年，在1996年之前一直是几个卫星ISR采矿项目的中央处理地点。它在2008年进行了彻底翻新，2009年12月18日，我们通过收购STMV收购了霍布森处理设施(Hobson Processing Facility)。

霍布森加工设施位于德克萨斯州卡恩斯县，占地7.286英亩，位于霍布森社区以南约1英里，德克萨斯州科珀斯克里斯蒂西北约100英里处。霍布森加工设施的表面租赁初始租期为五年，从2007年5月30日开始，此后只要铀、钍和其他可裂变或与空间相关的物质在连续五年以上不间断地进行加工或提炼。

霍布森处理设施具有处理200万磅U的物理能力₃O₈每年获得许可，可处理多达一百万磅的₃O₈每年，该项目将提供处理来自南得克萨斯州多个卫星ISR采矿设施的载铀树脂的能力。我们利用“轮辐式”战略，即霍布森加工设施作为我们的Palangana矿和未来的卫星ISR矿(包括位于南得克萨斯州铀带内的Burke Hollow和Goliad项目(“辐条”))的中央铀加工基地(“枢纽”)。

2011年1月，霍布森加工设施在2010年11月开始提铀时，开始处理从Palangana矿收到的载铀树脂。从那时起，霍布森加工设施已经加工了57.8万磅铀精矿。在2021财年，霍布森处理设施处于运营就绪状态。

铀加工系统

一旦来自卫星ISR采矿设施的载铀树脂通过半挂车运往霍布森加工设施，材料就会被转移并放置在压力容器中进行洗脱，这需要用盐水溶液进行冲洗。铀通过三级洗脱过程从树脂中剥离出来，浓缩到一个富含铀的洗脱罐中，然后分析溶液中的总铀浓度。铀从树脂中洗脱后，树脂被洗涤以除去多余的盐水溶液，转移回拖车并返回到卫星ISR采矿设施，再次开始从井场捕获铀，运输到霍布森处理设施并随后洗脱的循环。

洗脱后留在霍布森处理设施的富铀溶液被搅拌，并加入化学物质来沉淀铀。在这个沉淀过程中，加入硫酸将pH降到2到3之间。过氧化氢(“H”)₂O₂“)，然后以0.2至0.5磅H的速率添加₂O₂每磅铀，同时使用氢氧化钠将溶液的pH值维持在2到3之间。一旦沉淀反应完成，就允许溶液沉淀，以便铀沉淀并沉淀到储罐底部。多余的溢出物被倾倒到储罐或废物处理系统中。所有来自厂区的废物处理解决方案都报告到化学废物储存罐，废物解决方案被泵送到I类、无害的废物处理井系统。

剩余的物质，大约3%到5%的固体，被泵到压滤机，在那里铀从液体中分离出来。在铀或黄饼经过过滤后，新鲜的水被泵出，以去除夹带的盐，产生的液体被泵到新鲜的洗脱补充系统或废物处理系统。加厚的黄饼从压滤机出来，固体含量在50%到60%之间，被转移到干燥包装上进行干燥和打鼓。零排放真空干燥器去除黄饼中的水分，洗涤器系统将这些蒸汽从干燥器中除去，并将气体排放到排气烟囱中。干黄饼是用55加仑的桶包装的。每个转鼓都经过称重、清洗、检查和分析，然后被转移到霍布森加工设施的临时黄饼储存区。然后，这些桶被运往第三方存储和销售设施。

德克萨斯州杜瓦尔县Palangana矿

物业描述和位置

Palangana矿位于德克萨斯州广阔的南得克萨斯州铀带中心附近。Palangana矿由多个租约组成，这些租约将允许用ISR方法开采铀，同时根据需要利用地表(条件可变)，在项目的采矿和地下水恢复阶段，利用采矿井和地上设施进行流体处理和矿石捕获。Palangana矿位于得克萨斯州杜瓦尔县，位于爱丽斯镇以西约25英里，贝纳维德斯镇以北6英里，弗里尔镇东南15英里，圣地亚哥镇西南12英里，如下图所示：

矿业权

截至2021年7月31日，Palangana矿有7份租约，占地6406英亩。PAA-1位于De Hoyos地产上，而PAA-2、PAA-3和Dome Trend位于Palangana Ranch地产上。与Palangana牧场东侧接壤的是白钟牧场，其中包括杰米森围栏和杰米森东趋势。第四个主要地产是加西亚/布斯地产，占地1278英亩，与德霍约斯地产的东侧接壤，包含东北加西亚和西南部加西亚趋势。

租赁权由本公司全资拥有的STMV持有。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

地形、海拔和植被

帕兰加纳矿场的地面高度在海拔410英尺到500英尺之间。

气候和运营季节的长短

该地区的亚热带气候允许全年不间断的采矿活动。夏季气温在75华氏度到95华氏度之间，尽管100华氏度以上的高温很常见，而冬季气温在45华氏度到65华氏度之间。湿度全年一般在85%以上，夏季通常超过90%。年平均降雨量为30英寸。

地理学

PAA-1和PAA-2矿床以西的穹顶区域是一个同心塌陷区，周围景观丘陵起伏。尽管没有明显的小溪或河流，地表水通常会从穹顶地区排出。

获取财产的途径

Palangana矿位于杜瓦尔县圣安东尼奥和科珀斯克里斯蒂之间的南得克萨斯州铀带。科珀斯克里斯蒂是附近最大的大都市区，位于帕兰加纳矿以东约65英里处。在德克萨斯州44号高速公路上圣地亚哥和弗里尔之间大约一半的地方是一个向南的岔道，也就是3196号牧场路，它直接穿过这处房产，距离岔道大约8英里(约合4公里)。这条路继续向南行驶约6英里，到达贝纳维德斯镇。交通非常便利，主要的双车道道路连接周围的三个城镇，未铺设的次要道路连接Palangana矿。

表面权利

目前大多数租约中的铀承租人都在一定的报酬条件下转让了地表权利。这些条件实质上需要为停用的表面积支付费用。

本地资源和基础设施

整个基础设施已经到位，包括办公楼、通道、电力和维护设施。每处房产都有钻井作业的水源，既可以进行勘探，也可以进行开采钻探。

人力资源

附近的现场技术人员、焊工、电工、钻工和管道工都在当地社区。该地区设施运营的技术劳动力稀少，尽管在南得克萨斯州地区可以从石化行业找到充足的合格资源。

我公司收购前的历史

铀矿化是哥伦比亚南方公司(CSI)1952年在帕兰加纳穹顶(Palangana Dome)的石膏-硬石膏盖岩的钾盐勘探钻探中发现的。CSI从1956年3月开始在该地产进行积极的铀矿勘探钻探。CSI的勘探工作记录无法获得，然而，CSI和美国原子能委员会都估计地下可开采的铀矿化。唯一已知的估算方法细节包括0.15%的欧盟₃O₈截止品位，最小采矿厚度为3英尺，在标称200英尺的勘探网格上进行大间距钻探。联合碳化物公司于1958年收购了Palangana地产，并启动了地下矿山开发。由于高浓度的H，开发工作很快就被放弃了₂S天然气公司和联合碳化物公司放弃了这项财产。联合碳化物公司在认识到帕兰加纳可以被新兴的ISR采矿技术开采后，于1967年重新收购了帕兰加纳。在20世纪60年代和70年代，联合碳化物公司在一个31英亩的租赁区钻了1000多个勘探和开发孔，并安装了3000多个注采孔。

联合碳化物公司从1977年到1979年尝试使用推/拉注入/回收系统进行ISR操作。氨被用作浸出液，后来对地下水造成了一些环境问题。约34万磅(约合340,000磅)₃O₈是从一片31英亩的井田区域的一部分生产出来的。萃取物的回收率为32%至34%。推/拉注入/采油系统后来被证明比采油井周围的井型或注水井模式的产能要低。此外，该井田的开发没有明显考虑矿床的地质情况，包括不平衡。联合碳化物公司的ISR工作基本上是在研究水平上进行的，这与目前的知识水平形成了鲜明对比。历史提取区位于穹顶的西侧。

1981年，雪佛龙公司收购了联合碳化物公司的租约，并进行了自己的资源评估。在铀价跌至每磅10美元以下后，通用原子公司(General Atomics)收购了这处房产，并在整个房产的修复工作中拆除了加工厂。在得克萨斯州自然资源保护委员会和美国核管理委员会正式批准清理工作后，该地产于20世纪90年代末归还给土地所有者。2005年，珠穆朗玛峰勘探公司收购了Palangana地产，后来通过组建STMV与Energy Metals Corp.(“Energy Metals”)合资。独立顾问Blackstone(2005年)估计，在先前联合碳化物浸出矿场以北西侧穹顶附近的一个地区，现在被称为穹顶趋势地区的推断资源。在2006年和2007年，Energy Metals又钻了大约200个确认和划定孔。在这次钻探过程中发现了PAA-1和PAA-2区域。2008年，能源金属公司被铀壹公司收购。在2008至2009年间，该项目的剩余钻孔是由铀壹公司钻探的。在此期间，确定并部分圈定了穹顶以东的五个勘探方向。2009年12月，我们获得了STMV的100%所有权。

地质背景

南得克萨斯州的地质特征是沿着被动的北美板块沉积的第三纪河流碎屑单元的弧形带。这些部队与墨西哥边境和路易斯安那州之间的墨西哥湾沿岸在一个被称为密西西比湾的地区平行打击。含铀沉积单元主要为河流成因，由东南向流动的溪流和河流沉积。铀矿床赋存于帕兰加纳盐丘两侧下部上新世-中新世戈利亚德组断裂控制的滚动前缘中。帕兰加纳戈利亚德地层中的铀矿化发生在地表以下约220至600英尺的深度。

地质模型

南得克萨斯铀带中的铀矿化以砂岩赋存的前缘滚动矿床的形式出现。矿床受地层约束，呈细长状，通常(但不一定)呈经典的“C”形或截短的“C”形。它们可以与氧化前锋有关，也可以在重新还原的条件下找到，在这种情况下，硫化氢或其他烃类还原剂后来的还原叠加已经沿着断层和裂缝渗出。含铀砂岩单元本身可以被不连续的泥岩单元分成几个层位，在堆积的砂岩序列中可以出现单独的前缘和分卷。

人们普遍认为，戈利亚德组中铀矿化的成因是层内凝灰质物质的淋滤或较老含铀层的侵蚀。浸出的铀由含氧地下水以六价状态携带，并存放在遇到合适还原剂的地方。氧化/还原(氧化还原)锋面通常是连续数英里的，尽管可采级别的铀矿化并不是那么连续。铀矿化的不连续性质通常被描述为“串珠”，这是由于可渗透砂岩赋存层中曲折的垂向和侧向河流相变化，加上地下水运动和还原物质的存在或不存在。

图2：典型的铀卷前结构示意图。

红色区域是位于氧化(上梯度)砂(黄色)和还原(下梯度)砂(灰色)之间的界面上的铀矿化。在氧化/还原(氧化还原)界面，携带着沉积在滚动前缘的铀的地下水被氧化，从而改变了上梯度砂岩。铀矿化在水文上受页岩或泥岩上下封闭层的限制。在井田，开采(抽水)井已在前缘中心附近完成，并由前缘两侧的注水井注入浸出液(浸出液)。

矿化带与历史钻探成果

如前所述，矿化并不是在所有的戈利亚德沙子中都发生，也不是在整个穹顶地区的相同沙子间隔中持续存在。在穹顶的西半部，靠近所谓的穹顶趋势，联合碳化物公司开发了“C”砂带。穹顶以东的西北加西亚和东南加西亚趋势也位于“C”型沙区。此外，在穹隆以东，PAA-2矿床以及PAA-3矿床、杰米森围栏和杰米森东向均产于“E”砂岩中，而PAA-1矿床则产于“G”砂岩中。在这些矿化层位中，较小的滚动前锋明显，可作为离散的矿体标绘出来。其中一些矿体包含经济矿化，而另一些则不包含。矿化层以堆积的间隔形式出现，通常由粘土岩隔开。通常情况下，它们彼此重叠，但也存在差异，这使得并发的多水平恢复方案并不统一有效。

下表汇总了截至2021年7月31日Palangana矿的历史钻探结果，包括本公司于2009年12月18日收购该矿之前的钻探结果。

自2010年11月开始在Palangana矿提取铀至2021年7月31日，霍布森加工设施已利用ISR方法处理了578,000磅直接从Palangana矿提取的铀精矿。按PAA列出的摘要如下：

在2021财年和2020财年，我们减少了帕兰加纳矿的作业，只采集残余铀。因此，没有实质性的使用量₃O₈是在霍布森处理设施处理的。

2013年9月，我们实施了一项战略计划，在福岛核事故后充满挑战的环境中，使我们的业务与疲软的铀市场保持一致。这一战略包括推迟主要的开采前支出，并在预期铀价格回升的情况下保持运营准备状态。因此，美国₃O₈2015财年，从Palangana矿提取并在Hobson加工设施加工的磅与前几年相比大幅减少，从2017财年到2021财年，Palangana矿没有提取任何实质性数量的铀。

在2015财年，霍布森加工设施加工了相当于18000磅U的制成品₃O₈(2014财年：4.3万英镑；2013财年：19.4万英镑；2012财年：19.8万英镑)仅从Palangana矿开采。根据我们对PAA 1、2和3矿化物质的估计(已确定的平均采矿品位为0.135%)，自2010年11月开始开采铀至2021年7月31日累计回收率为44%(2015年7月31日：44%；2014年7月31日：43%；2013年7月31日：40%；2012年7月31日：31%)。

下表汇总了公司自2009年12月18日，也就是我们收购STMV之日至2021年7月31日期间完成的钻孔：

我们尚未按照美国证券交易委员会的定义，通过完成Palangana矿的“最终”或“银行可行”可行性研究来确定已探明或可能的储量。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，如Palangana矿。由于我们在没有建立已探明和可能储量的情况下开始在Palangana矿开采矿化材料，因此从Palangana矿建立或提取的任何矿化材料都不应以任何方式与已探明或可能储量建立或生产有关。

伯克山谷项目，德克萨斯州比县

物业描述和位置

我们的Burke Hollow项目由两份租约组成，占地19335英亩，位于德克萨斯州南部铀带东部向下倾斜的一侧。这些租约允许用ISR方法开采铀，同时根据需要利用地面(条件可变)，在项目的采矿和地下水恢复阶段，利用采矿井和地上设施进行流体处理和铀提取。Burke Hollow项目区位于比维尔镇东南约18英里处，位于美国77号公路的西侧，位于美国181号公路东北方向，与比维尔的美国59号公路相连。

得克萨斯州几乎所有的采矿都是在私人土地上进行的，租约由矿业公司和每个土地/矿产所有者协商。Burke Hollow项目包括两份租约，一份租约日期为2012年2月21日，占地17,510英亩，汤姆森-巴罗公司(Thomson-Barrow Corporation)为矿产所有者，Burke Hollow公司为地表所有者；另一份租约日期为2012年12月15日，占地1,825英亩，另一份租约另有所有者。这些租约为已缴足租期，主要租期为五年，并允许再延长五年，此后只要铀或其他租赁物质正在生产，租期就会延长。租约有各种规定的土地表面变更费用，如每口井或勘探孔洞费用(损害)。主要的租赁规定是特许权使用费支付占生产的百分比。由于租约是与私人土地和矿产所有者协商的，而这些物业都不是位于政府土地上，因此租约信息和条款的一些细节被认为是保密的。

目前还没有已知的与Burke Hollow项目相关的环境责任。我们目前有RCT颁发的在比县工作的勘探许可证。

在Burke Hollow项目进行任何采矿活动之前，我们需要为在采矿许可证区域内开发的每个井场获得RML、大面积UIC采矿许可证和PAA许可证。此外，如果需要，废物处理井将需要单独的UIC采矿许可证。这些许可证将由德克萨斯州的监管机构颁发。

RCT要求勘探公司在任何地区进行钻探之前都要获得勘探许可证。许可证包括废弃和修复测试钻孔的标准。采矿可能导致的未来环境责任必须由许可证持有者与许可证发放机构共同处理。大多数许可证现在都有保证金要求，以确保地下水、地面和任何附属设施的构筑物或设备的修复工作得到妥善完成。如果Burke Hollow项目在未来达到经济可行性，我们将需要完成一些必要的环境基线研究，如文化资源(包括考古)、社会经济影响和土壤测绘。将需要进行动植物研究以及背景辐射调查。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

Burke Hollow项目位于墨西哥湾沿海平原地貌省的内陆地区。该地区的特点是起伏起伏的地形，平行于次平行的山脊和山谷。现场有大约47英尺的起伏，地面高度从低于平均海平面92英尺到高出平均海平面139英尺不等。Burke Hollow项目的租赁物业主要用于石油生产、养牛场和狩猎管理。由高速公路提供车辆通行通道。77美元到酒店。

这处房产位于比县东南部的一个农村地区。最近的人口中心是向西约11英里的斯基德莫尔，向东约15英里的里弗吉奥，以及西北约18英里的比维尔。虽然斯基德莫尔和里福吉奥是相对较小的城镇，但它们提供了基本的食宿和一些补给需求。比维尔是一个大得多的城市，提供了发达的基础设施，这得益于它是一个支持石油和天然气勘探和生产的地区中心。伯克霍洛项目工地区域对轻型和重型设备具有很好的通达性。该地区有完善的县、州和联邦高速公路网，温和的地形以沙质为主，排水良好的土壤为修建进入场地所需的碎石场地道路提供了良好的施工条件。该项目区的供水来自私人水井，主要来自上戈利亚德组的砂岩。未来潜在的开采前活动所需的水将来自相同的来源。

蜜蜂县的气候特点是夏季漫长炎热，冬季凉爽到温暖。温和的温度和降水为开发ISR矿创造了极好的条件。年平均降水量约为32英寸，11月到3月通常是最干燥的月份，5月到10月通常降水量更多，部分原因是更强烈的热带风暴。从6月到9月，正常高温通常在90华氏度以上，而从12月到2月是最凉爽的月份，平均低温低于50华氏度。冰冻温度的时间通常很短，而且很少见。来自墨西哥湾的热带天气可能发生在飓风季节，可能会影响到有暴雨的地点区域。罕见的冰冻天气和异常暴雨是可能导致正在运营的ISR矿井暂时关闭的主要条件。

建造所需表面处理设施的必要权利已在选定的租赁协议中到位。据信，该地区有足够的电力可用；然而，可能需要新的线路来为厂址和井田带来额外的服务。在计划中的Burke Hollow设施半径20英里的范围内，有足够的人口供应必要数量的合适采矿人员。

历史

Burke Hollow项目最早的历史性铀矿勘探是1982年由NuFuels(Mobil)租用焊工完成的五个勘探孔的钻探。在两个孔中截获了氧化/还原界面，在其中三个孔中记录了氧化尾。1993年，道达尔公司进行了一次简短的勘查钻探计划，共完成了12个勘探孔，其中11个相交的异常伽马测井信号指示了铀矿化。由此产生的12个测井文件包括高质量的电测井，每个测井文件都包含一份详细的岩性报告，该报告基于道达尔矿业公司的现场地质学家准备的钻孔岩屑，他们同时监督和监测钻井活动。

所有的钻孔都是使用承包的车载钻机钻探的。这些孔是用传统的旋转钻探方法使用钻井液钻成的。Burke Hollow项目的所有铀矿勘探都是通过垂直钻孔进行的。钻屑通常是从沿井眼环空循环的钻井液回流中收集的。这些样本通常每隔5英尺采集一次，由钻井队连续放置在地面上，每排20个，供地质学家审查和描述。完成后，合同测井公司记录了这些孔的伽马射线、自然电位和电阻。世纪地球物理公司是NuFuels和Total Minerals都使用的测井公司，世纪地球物理公司主要提供数字数据。每个钻孔还使用了记录井下偏差的工具。

对Burke Hollow项目以前勘探工作的描述主要基于伽马射线和电测井，以及由Total Minerals建造的几张小地图和横断面。

我们为当前伯克谷项目区的一部分获得的历史数据包提供了上述信息。由于钻孔数量非常有限，NuFuels或Total Minerals都没有做出有意义的资源或储量决定。然而，实际的钻井和地球物理测井结果已被确定为按照当前的行业标准进行了适当的处理，并可供我们的勘探人员在地质调查中使用。

如上所述，与铀矿勘探或开采有关的唯一历史性工作是NuFuels在1982年和Total Minerals在1993年所做的早期勘探工作。目前尚不知道矿业公司对Burke Hollow物业的所有权，本公司也不知道该物业的先前所有权或所有权变更，也不知道该物业与该项目相关。

地质背景

区域地质学

Burke Hollow项目区位于得克萨斯州墨西哥湾海岸平原地理区内，该省的地质特征是沉积矿床通常从西北源区向墨西哥湾倾斜和增厚。此外，随着沉积物总厚度的增加，区域倾角一般随向下倾角方向的距离增大而增大。沉积单元以陆相碎屑沉积为主，下伏有一些近岸和浅海相。南得克萨斯州的含铀单元实际上都是第三纪地层中的砂岩和砂岩，年龄从始新世(最老的)到下上新统(最年轻的)不等。在Burke Hollow，矿床赋存于下上新世至中新世的戈利亚德建造中。

该项目区位于毕县县城比维尔东南约18英里处，位于主要的东北-西南走向的河流起源的戈利亚德地层中。德克萨斯州比维尔-海湾城市地图集(德克萨斯州经济地质局，1987年修订)指出，中新世戈利亚德组上覆有一层薄薄的更新世利西地层。下面的地图显示了Burke Hollow项目的地表地质情况。

戈利亚德组最初被划分为上新世，但在研究发现上戈利亚德砂岩中存在原生中新世巨型化石后，该组被重新划分为早上新世至中中新世。下戈利亚德河流相砂体与含有海底有孔虫的下倾地层相关，表明其时代为中新世(Baskin和Hulbert，2008，GCAGS学报，v.58，第93-101页)。美国经济地质局1992年出版的德克萨斯州地质图将戈利亚德划分为中新世。

地方和财产地质学

项目现场戈利亚德组含铀砂体位于利西地层砂、粉砂、粘土和砾石的薄层之下，覆盖了项目大部分区域，西侧总厚度约为35英尺，东侧向下倾斜的厚度约为70英尺。戈利亚德地层位于利西山脉的下方，位于地产东侧，深度从35英尺到大约1050英尺不等。我们已经确定，迄今为止发现的铀矿化发生在上戈利亚德至少四个砂体单元中，深度一般在160英尺到500英尺之间，以及在下戈利亚德地区两个更深的砂体单元中，深度在900英尺到950英尺之间。

戈利亚德砂是比县的主要含水层之一，在包括工程区在内的比县南半部，可产中、大量淡水和微咸水。

Burke Hollow工程含水戈利亚德砂的水文地质特征尚未确定，但所需的水文地质试验将确定这些砂的水力特性和分隔各砂带的隔离层的水力特性。从Beeville和Refugio City供应井的含水层测试(O.C.Dale等人，1957年)获得的关于戈利亚德砂的含水层特征的信息报告，平均渗透系数约为每平方英尺每天100加仑。对于25英尺厚的沙子，这相当于每天每英尺大约2500加仑的透过率系数。Burke Hollow项目中的含铀矿化砂带很可能具有类似的水力特性。

伯克霍洛工程至少有两条东北西向断裂，它们可能与铀矿化的形成有关。根据石油工业地图，这些断层显示在地表以下约3500英尺的深度，并向上延伸到戈利亚德地层。西北向断裂为典型的墨西哥湾沿岸正断层，向海岸下倾，东南向断裂为向西北下倾的对置断裂，形成地堑构造。这些断裂的存在可能与矿化点的矿化增加有关。断裂可能是减少深层水/气迁移的管道，也可能改变了含铀砂岩中的地下水流动系统。

矿化

Burke Hollow项目的含铀单元以多个滚前型矿床的形式出现在垂直堆积的砂岩中。从西北向东南流向戈利亚德沙地的地下水可能含有低浓度的溶解铀，这是由于氧化条件和距补给区相对较短的距离造成的。由于还原剂的涌入，工程附近砂体的地球化学条件由氧化变为还原。溶解在地下水中的硫化氢和(或)甲烷可能是该地区形成还原-氧化边界的来源，从而导致铀矿化的沉淀和浓缩。

伯克霍洛项目尚未确定铀矿物的具体身份。在南得克萨斯州大多数砂岩滚动前缘矿床中发现的包裹石英颗粒和空隙中的非常细的铀矿物，通常被发现主要是铀矿，其次是咖啡石。在Burke Hollow项目上没有发现铀矿，其他物业上存在铀矿并不意味着Burke Hollow项目会发现这种矿化。砂岩/砂岩中浸染型铀矿化的详细岩石学检查一般不适合识别特定的铀矿物。可以使用X射线衍射等实验室分析来鉴定矿物，然而，在南得克萨斯州ISR项目中，通常在还原沙子中发现的特定矿物种类通常是相似的，浸出特性也是相似的。根据南得克萨斯州ISR矿山的经验，使用伽马射线测井和校准测井探头已成为确定含铀矿物厚度和估计品位的标准方法。

在项目现场，戈利亚德地层位于利西地层下面的地表附近，并延伸到物业东侧超过1050英尺的深度。迄今为止发现的铀矿化赋存于多个砂/砂岩单元中，这些单元都在饱和带以下。它们是戈利亚德下A砂层、戈利亚德上B砂层、戈利亚德下B砂层和戈利亚德D砂层。砂岩为河流三角洲成因，在整个工程现场增厚变薄。每一带都被粘土或粉质粘土层在水文上隔开。到目前为止，发现的铀矿床厚度从几英尺到30多英尺不等。C型构型通常是向下倾斜的凸形，尾巴在向上倾斜的一侧拖曳。

更新至2021年7月31日

在2021财年，Burke Hollow项目总共钻了81个探孔，总计38785英尺，深度从最小420英尺到最大500英尺不等，平均深度为479英尺。截至2021年7月31日，总共钻了810个探井和107个监测井，总计423,049英尺，深度从最小150英尺到最大1100英尺不等，平均深度为460英尺。

截至2021年7月31日，总共安装了30口区域基线监测井，以建立戈利亚德下A和戈利亚德下B砂体的基线水质。此外，该地区总共安装了72口套管监测井，这将构成伯克霍洛的PAA-1。在许可方面，2014年2月完成了区域基线监测井钻探的运行前地下水特征采样计划。拟议许可证边界的排水研究已于2013年1月完成，涵盖了前三个生产区。该项目的考古学、社会经济学和生态学研究均于2013年12月完成。2015年7月，TCEQ提交了两份I类处置井申请，并发放了最终许可证。2016年12月，TCEQ颁发了最终的矿区许可证，2017年3月，EPA批准了含水层豁免。最终的RML是由TCEQ于2019年2月发布的。

Burke Hollow项目的早些时候的技术报告日期为2013年2月27日，是根据NI 43-101的规定由咨询地质学家Thomas A.Carthers，P.G.编写的，并由我们在SEDAR上提交。日期为2014年10月6日的最新技术报告是由Andrew W.Kurrus III，P.G.根据NI 43-101的规定编写的，Clyde L.Yancey，P.G.是NI 43-101规定的合格人员。

得克萨斯州戈利亚德县歌利亚德项目

物业描述和位置

戈利亚德项目由七个租约组成，占地637英亩，位于德克萨斯州南部广泛的铀矿趋势的东北端附近。戈利亚德项目由多个租约组成，这些租约将允许用ISR方法开采铀，同时根据需要利用地表(条件可变)，在项目的采矿和地下水恢复阶段，利用采矿井和地上设施进行流体处理和矿石捕获。戈利亚德项目区位于戈利亚德镇以北约14英里处，位于美国77A/183号公路的东侧，这是一条主要高速公路，与戈利亚德的美国59号公路和北部的IH-10公路相交。项目区的大致中心为北纬28°52‘7“，西经97°20’36”。现场钻探道路大多以砾石为基础，允许卡车和汽车在合理的天气条件下通行。Goliad项目的位置图如下所示：

得克萨斯州几乎所有的采矿都是在私人土地上进行的，租约是与每个单独的土地所有者/矿产所有者谈判的。摩尔能源公司(“摩尔能源”)在20世纪80年代初获得了项目区域勘探工作的租约，并完成了一项广泛的钻探计划，从而在1985年对铀矿物进行了历史性的评估。2006年，我们从个人手中获得了采矿租约，并通过转让方式从一家私人实体获得了采矿租约。

大多数Goliad租约的起始日期为2005年或2006年，初始租期为5年，并有5年的续签选择权。各种租赁费和特许权使用费条件是与个别出租人协商的，条款可能因租赁而异。我们已修订或续期所有超过5年续期的契约，将期限再延长10年。

据了解，戈利亚德项目租赁物业中的任何一处都没有历史上的铀矿开采，只进行了国家允许的铀矿勘探钻探。据信物业租约中没有现有的环境责任。在Goliad项目进行任何开采活动之前，我们必须为在采矿许可证区域内开发的每个井场获得RML、大面积UIC许可证和PAA许可证。此外，如果需要，废物处理井将需要单独的UIC采矿许可证。这些许可证将由德克萨斯州的监管机构颁发。目前在任何租约上钻探和废弃铀矿勘探洞都是RCT允许的。采矿可能导致的未来环境责任必须由许可证持有者与许可证发放机构共同处理。大多数许可证现在都有保证金要求，以确保地下水、地面和任何附属设施的构筑物或设备的修复工作得到妥善完成。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

戈利亚德项目区位于墨西哥湾沿海平原地貌省的内陆地区。该地区的特点是起伏起伏的地形，平行于次平行的山脊和山谷。现场有大约130英尺的起伏，地面高度从低于平均海平面150英尺到高出平均海平面280英尺不等。Goliad项目的租赁物业主要用于牲畜、牧场和林地。整个物业区域显示为后橡树林、森林和草原镶嵌植被/盖层类型。

该场地物业可从美国77A/183号联合路线进入，该路线由北向南延伸至物业的西面。FM1961号高速公路与77A-183号高速公路在十字路口小镇威瑟相交。FM1961号高速公路位于交叉口以东，沿着该物业的南侧发展。从这两条道路中的任何一条都可以通过私家砂石道路上的车辆进入该物业。

这处房产位于戈利亚德县北端的一个乡村环境中。最近的人口中心是向南14英里的戈利亚德，向北18英里的奎罗，以及向东约30英里的维多利亚。虽然戈利亚德和奎罗是相对较小的城镇，但它们提供了食物、住宿和一些补给的基本需求。维多利亚州是一个大得多的城市，提供了发达的基础设施，这得益于它是一个支持石油和天然气勘探和生产的区域中心。戈利亚德项目工地区域通常对轻型和重型设备都有很好的通达性。该地区有完善的县、州和联邦公路网，地势温和，土壤以沙质为主，排水良好，这为修建进入场地所需的碎石场地道路提供了良好的施工条件。

戈利亚德县气候温和，夏天炎热，冬天凉爽到温暖。温和的温度和降水为开发ISR矿创造了极好的条件。冰冻温度的时间通常很短，而且很少见。来自墨西哥湾的热带天气可能发生在飓风季节，可能会影响到有强降雨的地点区域。周期性的冰冻天气和异常的暴雨是可能导致临时关闭的主要条件。否则，就不会有一个常规的非运营季节。

建造所需表面处理设施的必要权利已在选定的租赁协议中到位。据信，该地区有足够的电力可用；然而，可能需要新的线路来为厂址和井田带来额外的服务。我们认为，在计划中的戈利亚德项目设施方圆30英里范围内，有足够的人口供应必要数量的合适采矿人员。

历史

物业的所有权历史

该地区的油气勘探和生产历史悠久，对于这个人口相对较少的县来说，石油和天然气仍然是经济的主要组成部分。在1979年10月至1980年6月期间，作为大型石油、天然气和其他矿产租赁控股公司(约55000英亩)的一部分，Coastal铀矿利用这个机会在该地区钻探了几个分布广泛的勘探孔。据报道，在戈利亚德项目区或附近钻了8个洞。

在20世纪80年代初，摩尔能源公司获得了审查一些沿海铀矿大范围钻探数据的权限。审查的结果是，摩尔能源从Coastal铀矿获得了几个租约，包括几个目前的Goliad项目租约。1983年3月至1984年8月期间，摩尔能源公司在戈利亚德项目区进行了一项勘探计划。在我们通过转让从私人实体和个人矿主手中获得租约之前，没有在Goliad项目区进行进一步钻探。

所承担的勘探和开采前工作

对戈利亚德项目以前勘探和开采前工作的描述主要基于摩尔能源公司1983年至1984年期间制作的电子日志和地图。摩尔能源完成了479次各种租约的钻探。1980年，海岸铀矿公司完成了8个大范围的勘探钻探。我们在2006年通过转让从一家私人实体获得租约，此后又从个人矿主那里获得租约，并于2006年5月开始确认钻探。

2010年12月，TCEQ批准了PAA-1的采矿许可证和生产区授权，并批准了为我们指定含水层豁免的请求。2011年12月，TCEQ发布了RML。所有其他州级许可证和授权都已收到，包括一个III类注水井许可证(采矿许可证)、两个I类注水井许可证(处置井许可证)、一个第一个生产区的PAA、一个规则许可(空气许可豁免)和一个含水层豁免，我们得到了地区环保局的同意。

Goliad项目的技术报告，日期为2008年3月7日，根据NI 43-101的规定编写，由咨询地质学家Thomas A.Carthers，P.G.完成，并由我们在SEDAR上提交。

地质背景

区域地质学

戈利亚德项目区位于得克萨斯州墨西哥湾海岸平原地貌省，其地质特征是沉积矿床通常从西北源区向墨西哥湾倾斜和增厚。此外，随着沉积物总厚度的增加，区域倾角一般随向下倾角方向的距离增大而增大。沉积单元以陆相碎屑沉积为主，并伴有一定的近岸和浅海相。含铀单元实际上都是第三纪地层中的砂岩和砂岩，年龄从始新世(最老)到上中新统(最年轻)不等。

地方和财产地质学

该地产的表面都在戈利亚德地层的露头区域内(图4-3)。矿化单元为戈利亚德组内的砂岩和砂岩，我们将其分别命名为从年轻(上)到老(下)的A-D砂体。砂体单元一般为细粒至中粒砂体，含粉砂和不同数量的次生方解石。砂岩单元的颜色根据氧化还原程度的不同而不同，可以是浅棕色到灰色。砂体单元之间通常由粉质粘土或粘性粉砂隔开，这些粉质粘土或粘质粉砂是砂体单元之间的封闭单元。

项目现场的戈利亚德地层从地表到大约500英尺的深度。根据地表海拔的不同，地下水出现在地层深度约30至60英尺以下的沙子中。在该地点被指定为含铀矿化的四个砂/砂岩带(A-D)在区域上都被认为是墨西哥湾沿岸含水层的一部分。然而，在项目区，每个区域都是一个水文地质单元，具有相似但不同的特征。A区是最高的单元，根据阻力测井，该单元中的地下水可能在工地的部分地区是无承压的。这三个较深层为封闭单元，在含水层单元上下分别有封闭粘土和粉砂。

在戈利亚德县北部的大部分地区，来自戈利亚德地层沙子的地下水被用来供水。戈利亚德地层的水质是多变的，油井通常可以产出少量到中等数量的水。数据显示，戈利亚德县戈利亚德组含水层的平均水力传导率约为每平方英尺每天100加仑。根据这个值，一个20英尺长的沙子单位每天的透过率大约为2000加仑。如果有足够的可用压降，适当完成的ISR油井的平均产量可能在每分钟25至50加仑的范围内。

场地区域结构包括两条与矿化单元相交和错开的断层。这些断层是正常的，一条向海岸倾倒，另一条向西北方向倾倒。断层抛出的距离大约在40到80英尺之间。

项目类型

戈利亚德项目是南得克萨斯州其他已知的戈利亚德砂/砂岩矿床的特征。矿化赋存于河流砂岩和粉砂中，形成典型的“C”字形或截止型“C”字形前缘矿床。滚动锋通常与延伸的氧化还原边界或前锋有关。

该地区的其他戈利亚德项目包括Palangana矿、金斯维尔东南的Kingsville Dome矿、爱丽丝以西的Rosita矿、布鲁克斯县的Mustña Alta Mesa矿和前山。我在科珀斯克里斯提湖的卢卡斯。这些矿场都位于戈利亚德项目以南约60至160英里处。这些矿山的平均吨位和铀品位信息尚不清楚，但这些ISR项目开采戈利亚德组砂体单元都是非常成功的，具有以下共同特点：优异的浸出率和良好的容积砂导水性。

在戈利亚德项目中，有四个层叠的矿化砂层(A-D)，它们垂直地被细砂、粉砂和粘土带隔开。戈利亚德建造中铀的沉积和浓缩可能是由于来自戈利亚德建造内的火山凝灰岩或火山灰矿床的铀的淋滤或来自较老的奥克维尔矿床的含铀物质的侵蚀所致。淋溶作用发生在露头附近，氧化地下水的补给增加了铀矿物在间隙中的溶解度，并包裹了沉积物中的砂粒。含氧地下水中的可溶性铀随后继续向下迁移，直到地球化学条件减弱，由于不同的地层或构造条件，铀矿物沉积在前缘或板状矿体中。

戈利亚德矿区至少有两条东北-西南走向的断裂，它们可能与戈利亚德工程矿化的形成有关。西北向断裂是典型的墨西哥湾沿岸正断层，向海岸下倾，东南断裂向西北下倾，形成地堑构造。这两个故障都是正常故障。西北断层的抛出高度约为75英尺，东南断层的抛出距离约为50英尺。这些断裂的存在可能与矿化点的矿化增加有关。断裂很可能起到了减少水/气从深层运移的管道的作用，同时也改变了含铀砂岩中的地下水流动系统。

矿化

戈利亚德工程含铀单元在垂直堆积的砂岩中表现为多个前滚型构造。从西北向东南流向戈利亚德沙地的地下水可能含有低浓度的溶解铀，这是由于氧化条件和距补给区相对较短的距离造成的。由于还原剂的涌入，我们物业附近沙子的地球化学条件从氧化转变为还原。溶解在地下水中的硫化氢和(或)甲烷可能是该地区形成还原-氧化边界的来源，从而导致铀矿化的沉淀和浓缩。

戈利亚德项目尚未确定铀矿物的具体身份。在南得克萨斯州大多数砂岩滚动前缘矿床中发现的包裹石英颗粒和空隙中的非常细的铀矿物，通常被发现主要是铀矿。在戈利亚德项目上没有发现铀矿，在其他物业上发现铀矿并不意味着在戈利亚德项目上会发现这种矿化。砂岩/砂岩中浸染型铀矿化的详细岩石学检查一般不适合识别特定的铀矿物。可以使用诸如x射线衍射仪之类的实验室设备来鉴定矿物，然而，在南得克萨斯州ISR项目中，通常在还原沙子中发现的特定矿物种类通常是相似的，浸出特性也是相似的。根据南得克萨斯州ISR矿山的经验，使用伽马射线测井和校准测井探头已成为确定含铀矿物厚度和估计品位的标准方法。

在戈利亚德项目现场，戈利亚德地层暴露在地表，延伸到超过500英尺的深度。铀矿化赋存于4个砂岩/砂岩单元中，均低于饱和带。从序列的顶部到底部，这些区域被指定为A到D。砂岩为河流三角洲成因，在整个工程现场增厚变薄。每个区域在水文上被10到50英尺或更多的粘土或粉质粘土隔开。铀矿床本质上是表格状的，厚度从大约1英尺到超过45英尺不等。“C”形结构通常是向下倾斜的凸形，前缘尾部在上端。伽马测井异常升高的勘查圈定孔大多位于西南-北东向地堑内，伽马异常孔沿构成地堑的两条断裂中的最北端分布。这条最北的断层向东南倾斜，这是德克萨斯州沿海地区大多数断层的典型特征。

可授课能力

据报道，没有对1980年代中期摩尔能源勘探期间钻探或回收的任何样品进行选矿或冶金测试。2007年1月，我们向位于怀俄明州卡斯珀的能源实验室公司提交了从我们的30892-111C号岩心孔中挑选出来的岩心样本。戈利亚德项目的这些样品被送到实验室进行淋溶适应性研究，目的是证明该矿区的铀矿化能够使用传统的原地浸出化学进行淋滤。这些测试并不接近其他现场变量(渗透率、孔隙度和压力)，但提供了样品的反应速度和潜在的化学回收的指示。

将岩心的裂片放入实验室容器和每升含2.0克HCO的浸出液中₃(NaHCO₃)和0.50或0.25g/L的H₂O₂(过氧化氢)被添加到每个测试容器中。然后，集装箱以每分钟30转的速度旋转16小时。然后从每个测试容器中提取浸出液，并分析铀、钼、钠、硫酸盐、碱度(重碳酸盐、碳酸盐)、pH和电导率。加入干净的浸出液，容器又旋转了16个小时。每个样品旋转和浸出电荷循环代表五个孔隙体积，每个循环后进行化学分析。该循环总共重复6个循环，或相当于30个孔体积。

经过淋溶改善试验的四个岩心样品被确定含有0.04%至0.08%的铜。₃O₈在测试之前_. 对A区岩心样品进行的浸出试验表明，浸出效率为60%至80%U₃O₈而尾部分析显示效率为87%至89%。这两种计算的不同之处在于，在多次过滤过程中，固体粘土基材料的损失。根据后浸出固体分析，岩心间隔可浸出到非常有利的86%至89%。测试结束后，重新分析尾矿中的铀浓度，以确定四个样品的回收率，两种方法的回收率从60%到89%不等。

岩芯样品的实验室亲和性测试表明，在四次测试中，铀(溶解元素铀)的回收率在86.4%~88.9%之间。这些结果表明，戈利亚德项目的矿化层段即使只暴露在浸出性试验中通常使用的氧化剂浓度的一半，也非常容易受到ISR开采的影响。根据ISR对Catahoula和Oakville铀矿的开采，以及与其他Goliad矿床开采人员的讨论，德克萨斯州地质上较年轻的矿床(Goliad组)通常是最容易原地浸出的。铀回收一般较完整(回收率%)，且发生的时间较短。这两个因素对ISR开采前经济都很重要。

根据可采性试验结果、戈利亚德项目矿化规模、地质背景以及目前和预测的未来铀需求和价格，认为戈利亚德性质铀最可行、最具成本效益的开采方法是ISR法。这种方法最适合于地下水位以下的砂岩矿床的大小和品位，并且位于露天矿或地下采矿所禁止的深度。

对从一次钻井的四个深度段中回收的岩心进行了上述适宜性测试。虽然这是对这一属性的有限采样，但这些样品被认为总体上代表了矿化区间的特征，为这些区间确定的回收范围被认为是可靠的。在测试的四个样品中，有两个样品的铜含量约为0.08%₃O₈两个含较低品位的铀(~0.04%铜₃O₈)。位于怀俄明州卡斯珀的能源实验室公司为该项目进行了实验室测试。该实验室自1952年开始运营，已获得全面认证，但未通过ISO认证。认证包括EPA、NRC和美国以下州：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、印第安纳州、内华达州、俄勒冈州、南达科他州、德克萨斯州、犹他州和华盛顿州。

Goliad项目开发

以下是关于歌利亚计划的材料进展：

2011年3月9日左右，TCEQ批准了我公司关于戈利亚德项目的III类注水井许可证、PAA和AE的申请。2012年12月4日左右，环保局同意了TCEQ颁发的AE许可证。在获得开采铀所需的最终授权的同意后，戈利亚德项目获得了完全许可的状态。2011年5月24日左右，包括戈利亚德县在内的一群请愿人向250名德克萨斯州特拉维斯县的地区法院。我们提出的介入此事的动议获得批准。请愿人的上诉一直处于休眠状态，直到2013年6月14日左右，请愿人提交了支持其立场的初步诉状。2013年1月18日左右，不包括戈利亚德县的另一群请愿人向美国第五巡回上诉法院(“第五巡回上诉法院”)提交了一份复审请愿书，要求对EPA的决定提出上诉。2013年3月5日左右，我们提出的介入此事的动议获得批准。双方试图解决这两起上诉，为了便利讨论和避免进一步的法律费用，双方共同同意通过最初于2013年8月8日左右通过第五巡回法院进行的调解，减少州地区法院的诉讼程序。2013年8月21日左右，州地区法院同意取消诉讼。环境保护局随后向第五巡回法院提出了一项动议，要求在没有无效的情况下还押，其中环境保护局声称的目的是吸引更多的公众意见，并进一步解释批准的理由。在要求无空位还押--这将允许AE在审查期内继续存在--时，EPA否认存在法律错误，并表示不知道有任何其他信息值得推翻AE。我们和TCEQ向第五巡回法院提交了一份请求，要求将动议发回原地，如果获得批准，将限制在60天的审查期内。2013年12月9日，根据第五巡回法院一个由三名法官组成的陪审团发出的程序性命令，法院批准了还押，但没有撤销，最初将审查期限限制在60天。2014年3月，应环保局的要求，第五巡回法院延长了环保局的审查期限，并补充, 在同一时期，我们对该地点进行了一次联合地下水调查，调查结果再次确认了我们之前提交的地下水方向研究。2014年6月17日左右，美国环保署重申了其早先的决定，维持批准我们现有的AE，但西北部的铀资源不到10%，在正常的矿山开发过程中提供更多信息之前，该地区已从AE地区撤回，但没有被拒绝。2014年9月9日左右，请愿人向州地区法院提交了一份状况报告，其中包括要求取消2013年8月商定的暂缓执行，并要求设定简报时间表(“状况报告”)。在该现状报告中，请愿人还表示，他们已决定不再向第五巡回上诉。我们仍然认为，悬而未决的上诉是没有道理的，我们正在继续按计划在其完全许可的戈利亚德项目进行铀开采。

矿产勘查项目

我们在美国亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国通过联邦、州和省级采矿权以及私人矿产租约和矿产特许权持有采矿权。

我们计划对这些矿产勘查项目进行勘查，以确定是否存在铀的经济浓度。我们尚未通过完成下文讨论的任何铀项目的“最终”或“银行可行”可行性研究，建立证交会根据行业指南7定义的已探明或可能储量。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量。

亚利桑那州

我们所有的亚利桑那州主张和州租约以前都是联合76石油公司、Urangesellschaft公司、怀俄明州矿业公司、诺兰达公司、Uranerz能源公司、Homestake矿业公司、西方矿业公司和俄克拉荷马州公共服务公司等公司为寻找铀而进行的勘探钻探的主题。我们直接提出的主张是在亚利桑那州出版物“杂项沉积层、岩浆、管道和矿脉中铀的赋存状态”中所示的铀赋存区域。

安德森项目

物业位置和说明

安德森项目占地8268英亩，位于亚利桑那州中西部的亚瓦派县，距凤凰城西北约75英里，威肯堡西北约43英里(北纬34°18‘29“，西经113°16’32”，基准为WGS84)。整个区域位于Date Creek盆地的东北边缘。安德森项目位于圣玛丽亚河南侧，位于93号州际公路以西约13英里处。安德森项目占据了吉拉和盐河基地子午线以西的镇11北、10号山脉西的1和3、9至16、21至27和34至36段的部分或全部，以及乡11北9线的18、19和30段的部分或全部。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

安德森项目通过铺设好的全天候碎石和土路进入。酒店通过阿拉莫湖岔道进入，阿拉莫湖岔道位于亚利桑那州93号州际公路(约书亚树木大道)上威肯堡西北约21英里处，然后在179英里标志以北0.25英里处行驶，然后沿着阿拉莫路行驶5.8英里到达管道牧场路岔道。这条路穿过位于Date Creek Wash底部的管道牧场(Pipeline Ranch)，继续行驶约6.3英里，到达FR 7581。物业边界位于FR 7581号公路以北1.4英里处。还有替代的土路，包括一条从93号高速公路经过麻生山口(2900英尺高程)的15英里长的原始道路。

安德森项目位于Date Creek盆地的东北部。该盆地由Date Creek Wash中心解剖的低矮起伏地形组成。该遗址位于圣玛丽亚河南岸，圣玛丽亚河沿着盆地的北缘流淌。海拔在1700英尺到2400英尺之间。现场的最大局部地形起伏约为700英尺。

该地产上的植被是亚利桑那州中部索诺兰沙漠的典型，主要由约书亚树、帕洛韦德灌木丛、萨加罗灌木丛、霍拉、奥科蒂略、杂酚油灌木和沙漠草组成。动物群包括长颈兔、响尾蛇、路跑动物、沙漠龟、各种蜥蜴和不太常见的骡鹿、野驴和骡子。

圣玛丽亚河的冲积河谷在宽度和深度上与基岩有很大的不同。冲积物的体积，特别是物质的深度，影响着河谷地表径流与地下水流的比例。冲积层中的地下水由底流组成，随着冲积层深度的减小，底流被迫向地表流动。

气候干燥，夏季炎热，冬季温和。年平均降雨量为10到12英寸，从1月到3月和夏季雷雨期间都有阵雨。降雪很少见。平均气温在冬季最低31华氏度到夏季最高104华氏度之间。冬季和夏季的极端温度分别为10华氏度和120华氏度。气候有利于一年四季的采矿作业，不需要与天气有关的特殊运营或基础设施供应。

安德森项目及其附近有各种水井，可以支持大规模的采矿作业。有充足的可用土地空间来定位加工厂、堆浸垫、尾矿储存区、废物处理区和其他与大规模采矿相关的基础设施开发。安德森项目包括一块195英亩的区域中的大部分，该区域被BLM指定为20世纪50年代露天采矿造成的“干扰”区域。有可能加快未来冶金勘探和采矿活动的许可进程，包括在受干扰地区内的废物处理。

安德森项目区尚未开发，除了之前修建的各种通道和钻探道路以及各种水井。该区域上或附近不存在任何公用设施。一条输电线路沿着93号高速公路从西北向东南延伸，向东大约8英里，然而，直接进入输电线路可能会受到位于输电线路和安德森项目之间的Arrastra Mountain Wilderness和Tres Alamos Wilderness的阻碍。修建一条输电线需要沿着现有的一条道路走廊布线，距离项目边界16.2英里。

最近的城镇是位于以东32英里处的国会(人口1700)。最近的主要住房、供应中心和铁路终点站位于威肯堡(人口6,363)，距离安德森项目约43英里。凤凰城(人口145万)在东南方向约100英里的公路上，是最近的主要工商业航空公司航站楼。金曼(人口2.4万)位于西北约110英里的公路上。我们的采矿权面积为15.4平方英里，足以建造与任何拟议采矿作业相关的地面结构。

历史

1955年1月，加利福尼亚州萨克拉门托的T·R·安德森(T.R.Anderson)使用机载闪烁计探测到安德森项目附近的异常放射性。在地面检查发现露出地面的氧化铀后，许多人提出了索赔。当时被称为“安德森矿”的“安德森矿”是由安德森先生钻探和开采的。1955年至1959年间的工作产生了10758吨，平均为0.15%U₃O₈和33230磅U₃O₈被运往亚利桑那州图巴市进行定制铣削。1959年，当原子能委员会结束采购计划时，生产停止了。

1967年至1968年间，盖蒂石油公司(“盖蒂”)获得了安德森项目北部债权的选择权。在期权期间进行了一些钻探和井下伽马测井，但未能找到一个相当大的铀矿床。1968年，盖蒂放弃了他们的选择。

1974年，铀价格的上涨重新引起了人们对安德森项目附近地区的兴趣。经过实地考察和对1968年盖蒂钻探数据的评估，MinEx选择了目前安德森项目的北部。

1975年，MinEx在250米中心的53孔5800m(19000英尺)钻井计划证实铀资源潜力比1968年盖蒂伽马测井数据解释的要大得多后，买下了目前安德森项目的北部。为进一步圈定铀资源，1975年11月至1976年2月在120米中心进行了进一步勘探工作，包括180孔、22,555米(74,000英尺)的钻探和岩心计划。到1980年，MinEx通过旋转和取芯钻进总共完成了1054个孔。

1977年，位于圣玛丽亚河畔矿藏以西11公里处的Palmerita牧场被MinEx收购，以便在较近的水源被证明不够用的情况下为运营提供水源。根据Morrison-Knudsen Company，Inc.于1977年12月完成的初步可行性研究中指出的有利经济因素，1978年初进行了详细的最终可行性研究，以评估MinEx在当前安德森项目北部的持股情况。

1973年，Urangesellschaft表示对前安德森地产感兴趣。Urangesellschaft发现了一个索赔区块，即“Date Creek项目”，位于MinEx索赔以南的矿化向下延伸处。1973年至1982年，随后的钻探计划从总共352个钻孔中圈定了矿化，旋转和取心钻探长达122,744米(402,773英尺)。下表总结了历史探索的各个阶段。

安德森地产的探险历史(阿瑟诺，2011年)

地质背景

区域地质学

安德森项目位于美国西部Date Creek盆地和Range省的东北边缘。Date Creek盆地是遍布亚利桑那州西部、加利福尼亚州东南部、内华达州和犹他州西部的数百个古近纪盆地之一。古近纪湖泊和河流沉积以及第四纪砾石充填了这些盆地，深达数千米。盆地边界的大致位置如下图所示。

盆地周围是含有前寒武纪变质岩和花岗岩的解剖山脉。周围的山脉包括北部和东北部的布莱克山脉，以及西部的生皮、鹿皮和麦克拉肯山脉。在南部和东南部，该盆地与哈尔库瓦山脉和布莱克山脉造成的低排水分水岭接壤。盆地边缘充填着早古近纪火山流和火山碎屑沉积。盆地本身充填着渐新世至中新世的湖泊和三角洲沉积，覆盖着一层厚厚的第四纪山谷充填地幔。

地方和财产地质学

三条主要断层横跨安德森工程：东边界断层系统；1878号断层；以及西边界断层系统。断层走向主要为N30ºW至N55ºW，并向西南陡峭倾斜(约80º)。另一组倾向于更西风(N65ºW)的断层存在于安德森项目的中南部。Urangesellschaft和其他人推测了一组走向为东北-西南的断裂带，但尚未在野外观测到。许多西北风地表水排水支流部分沿断裂带发育。

小断层和剪切带贯穿整个安德森项目。这些可能是下伏沉积物差异压实过程中地层轻微错动的裂缝，也可能是主要断裂的局部调整。

该区最大的褶皱是位于T11N、R10W、T11N段东南部的一条宽阔、平缓、向西北的向斜。除非通过剪切进行修改，否则倾角最大可达13º。湖相地层中存在许多振幅为几英尺的较小褶皱。

断层位移从几厘米到超过100m不等，断层运动一般为正常位移，形成阶梯状断块。局部断层也有铰链的倾向。矿化区的小断层通常很难从沉积倾角的变化中辨别出来。湖相沉积由南向西南倾斜，从2º到5º，最大为15º。这种倾角在很大程度上归因于沉积过程中反复出现的断层作用。

安德森项目确定了9个地层单位，从老到年轻排列如下：

安德森项目铀矿化仅产于中新世湖相湖床沉积序列中。湖相沉积不整合地覆盖在安德森工程大部分地区的安山期火山单元之上。然而，在安德森项目以东，它们位于长英质至中级火山单元之上。

证据表明，湖相沉积发生在古近系湖北缘一个宽不到5 km、长10 km到12 km的限制性盆地中。这些沉积物向南移动，与粉砂岩和砂岩交汇在一起。湖床沉积代表了在狭窄的、可能是浅的盆地地貌中沉积的时间海侵相。这种类型的沉积环境表现出单相、透镜体、垂向和水平向分层以及相互作用之间的复杂关系。

湖泊沉积物包括绿色粉砂岩和泥岩、白色钙质粉砂岩和粉质灰岩或钙质凝灰质物质。这种物质的大部分都不同程度地硅化了，部分来自遍布湖床的火山灰和凝灰岩。湖相层序中还存在碳质粉砂岩和褐质物质带。沿着前MinEx和Urangesellschaft属性之间的边界，钻孔与基底硬岩砂岩相遇。在南面和西南面，湖床与厚实、中到粗颗粒的硬砂岩单元相互交错，并最终被取而代之。

矿化

盐湖城的美国矿务局报告说，老安德森矿露头和矿坑底板中的铀矿化为Tyuyamite(Ca(UO)₂)₂(Vo₄)₂·5-8H₂o)。卡诺特(K(UO)₂)₂(Vo₄)₂·3H₂O)，以及一种较为罕见的硅酸盐矿物Weeksite(K₂(UO)₂)₂(是₂O₅)₃·4H₂O)，在露头样品中也有报道。卡诺特矿化沿裂缝和层面以细小的涂层和粗大的纤维填充物的形式出现，并在浅钻孔和地表裸露中被注意到。

据Hazen Research，Inc.(“Hazen Research”)报道，在前Urangesellschaft矿藏的深层发现的铀矿化结晶较差，颗粒非常细小，无定形，含有二氧化硅。这可以是咖啡石(U(SiO))的形式₄)_1-x(哦)_4x)或铀矿(UO₂)处于初级或未氧化状态(Hertzke，1997)。Hazen Research(1978a、1978b、1978c和1979)对Urangesellschaft岩心进行的矿物学研究发现，矿化在很大程度上与样品中富含有机质的部分有关。具体地说，含铀物质以串状、不规则团块和散布在碳质细脉中的形式存在，根据微探针分析，铀含量高达54%。经X射线衍射鉴定，该矿物为棺材。一种无定形的、定义不清的铀硅酸盐有可能被沉淀出来，在有利的条件下，它会发展成可识别的晶体形式(咖啡石)。

特别值得注意的是，在粉砂岩中发现了高品位、低反射率的含铀物质，这些物质与碳质物质一起出现。以前的MinEx地产也有类似的未氧化成矿组合的报道。

Urangesellschaft区分出七个矿化带，分别为Horizon A、B、C、D、E、F和G，其中最年轻(最高)的是Horizon A，最古老(最深)的是Horizon G。砾岩砂岩单元与这些单元夹层，但不含铀矿化，称为贫瘠砂岩单元，位于C层和D层之间。因此，A-C层被称为上湖层序，D-G层被称为下湖层层序。

矿化品位从0.025%U₃O₈至0.3%至0.5%U的正常高位₃O₈有时截获1.0%到2.0%的U₃O₈。沿断裂和露头观察到同生矿化的次生富集作用。

探索

2011年7月9日，世界协调时13：07至15：14(美国标准时间上午6：07至上午8：14)，库珀航空测量公司(“库珀航空”)对整个项目区域进行了光探测和测距(“LiDAR”)调查。同时收集了航空图像。使用两个基站中的一个对数据进行处理，以获得3厘米到10厘米之间的位置精度。24个地面控制点的预测高程与实测高程的均方根误差为6.7 cm。库珀天线为我们提供了一个1米像素的数字高程模型(DEM)和一个0.61米的等高线形状文件，该文件是从LiDAR数据中提取的。库珀天线还校正了0.15m像素大小的正射影像。坐标从WGS84转换为NAD 1983 UTM Zone 12 N(以米为单位)，高程以NAVD 1988国际英尺为单位报告。转换不会导致资源模型中使用的高程变形。

到目前为止，我们还没有在安德森项目上进行任何钻探。

根据NI 43-101编写的安德森项目的技术报告日期为2012年6月19日，由咨询地质学家Bruce Davis和Robert Simm完成，并由我们在SEDAR上提交。

根据NI 43-101编制的安德森项目的PEA日期为2014年7月6日，由PE Douglas Beahm和PE Terence McNality完成，并由我们在SEDAR上提交。

工人溪项目

工人溪项目位于亚利桑那州吉拉县，占地4036英亩。

工人溪项目由7个索赔区块组成，总计198项无专利采矿索赔，位于亚利桑那州中部的吉拉县。我们于二零一一年十一月七日与Cooper Minerals Inc.就构成Workman Creek项目的矿产权益订立物业收购协议。

工人溪项目位于亚利桑那州吉拉县Globe以北约50公里处的塞拉安查地区。有些索赔区块可以很容易地通过288号高速公路进入，而其他索赔区块只有使用全地形车辆才能到达。塞拉利昂安查地区拥有18座历史悠久的铀矿，这些铀矿在1953年至1960年期间投入运营。在此期间，超过12.2万磅的U₃O₈生产的精矿平均品位为0.20%U。₃O₈.

塞拉·安查地区的工人溪项目及其周边地区被前寒武纪的火成岩和沉积岩所覆盖。沉积岩几乎是平坦的，除了区域尺度的单斜附近有一些小的起伏。滴水的泉水石英岩是整个塞拉·安查地区铀矿化的容矿岩石。滴水泉水石英岩中的铀矿化由细粒地层、顺层展布的低品位铀矿化和高品位的层状和细小铀矿化组成。

怀俄明州矿业公司将1960年前最著名的铀矿开发成了他们所说的“滴水泉水项目”。1980年，怀俄明州矿业公司与Dravo Engineers和Constructors公司签约，对Workman Creek矿藏进行可行性研究。这项关于“滴水泉计划”的研究是在工人溪计划的范围内进行的。可行性研究完成后不久，铀市场出现了长期低迷。

根据NI 43-101编写的关于工人溪项目的技术报告，日期为2012年7月7日，分别由咨询地质学家和工程师Neil G.McCallum，P.G.和Gary H.Giroux完成，并由我们在SEDAR上提交。

下表提供了与我们位于亚利桑那州的矿业权相关的信息：

科罗拉多州

我们在科罗拉多州获得的索赔和租赁具有历史生产吨位和等级，发表在科罗拉多州地质调查局公告40“科罗拉多州的放射性矿物事件”上。此外，我们的地质工作人员已经对我们目前拥有的部分索赔进行了评估。

滑石项目

根据日期为二零一二年五月二十三日的铀矿开采租约，吾等向UR-Energy LLC收购位于科罗拉多州圣米格尔及蒙特罗斯两县的SLICK ROCK项目的铀矿开采租约。

自2011年1月以来，我们在乌拉万矿产带的光滑岩石区总共提出了129项索赔。2011年6月，我们从同样位于斯利克岩区的Spider Rock Mining获得了103项索赔，一次性支付50万美元。因此，我们现在在滑石区总共持有315起连续索赔。Sick Rock项目的某些索赔需要缴纳1.0%或3.0%的冶炼厂净特许权使用费，后者需要从2017年11月开始每年预付3万美元的特许权使用费。

滑石项目位于科罗拉多州圣米格尔县，在多夫克里克镇以北约24英里处。滑石计划占用新界北区R18W T44N R18W区的第15、16、19、20、21、22、23、24、25、26、27、28、29、30、32、33及34段，以及T43N R18W区的第3、4及5段的部分或部分地方。Slik Rock项目包括315个毗连的矿脉主张，占地约5230英亩(8.2平方英里)。斯利克岩石项目西面与能源部的C-SR-13和C-SR-13A铀租赁区接壤，西南面与能源部铀租赁区C-SR-14(1)接壤，北面和东北面与曾由Energy Fuels所有的SUNDAY/CANONY/Topz/Saint Jude矿山综合体接壤。

从1957年到1983年，Slik Rock项目通过Burro矿山生产铀和钒。毛毛矿的历史总产量如下：

所有的铀/钒产出都来自侏罗纪莫里森组盐洗段的上缘砂体。

在浮岩项目区内，盐洗部件大约有275到400英尺厚。盐洗的河流沉积是由北向北向东北流动的古河流沉积。在项目区，这些河流被西北/东南走向的石膏谷背斜造成的古地形高压偏转向东。这使得沿着背斜的西南侧翼和整个项目区有了厚厚的盐洗沉积物堆积。盐洗由白色到灰色、浅黄色和锈红色、细粒到中粒、交错层理、透镜状砂岩与红色、绿色或浅灰色页岩和泥岩互层组成。盐洗包含三个主要的砂岩岩架，厚度从20到150英尺不等，由粘土和页岩层隔开。最厚的连续砂岩透镜体通常是层序中矿化程度最高的。最大的盐洗铀矿床位于厚砂岩边缘附近，在那里发生了向砂质泥岩的转变，并位于冲刷或古河道的侧翼。矿化豆荚平均在3000吨到多达10万吨的范围内从单个矿藏中提取。在当地，沉积物厚度达到30英尺，但最常见的是2到9英尺厚。矿物有角闪石、闪锌矿和颜色鲜艳的钒酸盐、钒水云母或粘土。未被氧化的矿化通常为黑色，由铀矿、辉石、斜长石和钒水云母或粘土组成。

2013年2月21日，根据NI 43-101编写的关于光滑岩项目的技术报告由咨询地质学家Bruce Davis和Robert Simm完成，并由我们在SEDAR上提交。

根据NI 43-101编制的2014年4月8日的光滑岩项目PEA已由Douglas Beahm，PE，PG完成，并由我们在SEDAR上提交。

下表提供了与我们位于科罗拉多州的采矿权相关的信息：

新墨西哥州

2014年12月，我们对Crownpoint铀区历史悠久的道尔顿山口项目提出了51项索赔。在Pathfinder Mines的Dalton Pass进行的历史钻探表明，铀矿化同时以原生板状矿床和滚动前缘矿床的形式出现。矿化赋存于莫里森组的上西水峡谷成员，莫里森组是一系列堆积的沙子，由不连续的页岩破裂隔开，深度从1900英尺到2100英尺不等。

下表提供了与我们位于新墨西哥州的矿业权相关的信息：

德克萨斯州

截至2021年7月31日，我们目前拥有位于南得克萨斯州铀带的各种勘探项目。这些租约的位置和获得基于我们广泛的数据库中包含的历史信息，以及我们勘探人员当前正在进行的地质分析。

齐射工程

我们的Salvo项目占地1,340英亩，位于得克萨斯州比县。

一期勘探钻探计划于2011年4月完成，共钻了105个孔。Salvo项目于2011年10月开始二期钻探，两个钻机瞄准下戈利亚德P和Q砂岩目标。于二零一二年五月完结的第二阶段共钻了122个勘探及圈定井，总长达70,760英尺。29个洞(23%)达到或超过了0.3GT的等级厚度(GT)分界点。

对我们的勘探和圈定钻探的解释，以及1982年至1984年Mobil和URI勘探钻探的历史数据，揭示了该地区存在两个含矿氧化还原边界，有可能成为PAA-1。到该地区的一个重要的未被勘探的延伸部分显示出强烈的矿化，仍然是无限制的。未来的计划将包括在这一地区进行进一步的勘探/圈定钻探，以便充分确定拟议的PAA-1矿化带的范围。为进行Salvo项目未来的勘探/圈定活动，公司正在审查历史和最近的钻探结果，以全面确定矿化带的范围。

根据NI 43-101编写的Salvo项目的技术报告日期为2010年7月16日，由咨询地质学家Thomas A.Carthers，P.G.完成，并由我们在SEDAR上提交。另一份日期为2011年3月31日的Salvo项目技术报告是根据NI 43-101编写的，由咨询地质学家Thomas A.Carthers，P.G.完成，我们也在SEDAR上提交了这份报告。

长角牛项目

我们的长角牛项目位于德克萨斯州的Live Oak县，该县历史上曾用露天矿和ISR方法生产铀。该矿藏位于历史悠久的美国钢铁粘土西部生产区内，之前曾利用ISR方法沿着历史悠久的乔治西区趋势开采铀。我们有一个广泛的关于该地区的信息数据库，包括钻探地图和500多个伽马测井。该项目位于两个前美国钢铁生产区-Boots/Brown和Pawlik之间的趋势。据信，整个项目区至少存在五个独立的滚动前锋。这些奥克维尔矿床中的铀品位从0.10%到0.20%以上不等。₃O₈根据我们获得的美国钢铁公司的报告和历史测井记录。这一地区发育良好的奥克维尔砂岩显示，南得克萨斯州的铀品位高于平均水平，正如许多历史伽马射线测井所显示的那样，我们从各种数据库中至少有500+与该项目有关。这些高于平均报告的铀品位后来被美国钢铁ISR产区的出色回收所证实。

该房产位于科珀斯克里斯蒂西北约65英里，霍布森西南55英里处。它由39份租赁协议组成，占地651英亩，授予我们勘探、开发和开采铀的独家权利。我们预计，在长角牛项目中发现的任何铀都将通过ISR开采并在霍布森进行加工。

下表提供了与我们位于南得克萨斯州铀带的主要矿业权相关的信息，不包括我们的Palangana矿以及Goliad和Burke Hollow项目：

怀俄明州

2017年8月9日，我们收购了雷诺溪项目，2018年5月1日，我们收购了北雷诺溪项目。

雷诺溪项目

我们的Reno Creek项目位于怀俄明州东北部的波德河流域，是美国最多产铀的地区之一，也是五个ISR生产业务的所在地：Cameco的Smith Ranch/Highland、Cameco的North Butte卫星、铀壹公司的柳溪、Energy Fuels，Inc.的Nichols Ranch和Strata的Lance项目。计划中的雷诺克里克项目中央加工厂(“CPP”)位于距离最近的怀俄明州莱特镇约12英里处，2019年该镇人口为1266人。

该项目包括18763英亩的物业，包括一个40英亩的CPP用地和五个主要的资源单元，所有这些都在拟议的CPP 10英里范围内。

铀最初是由几家上世纪六七十年代的矿业公司在项目区域内发现的，包括落基山能源公司、克利夫兰悬崖公司、美国核能和TVA公司、探路者矿山公司和其他公司。拥有这些资源的大多数租约和索赔在20世纪90年代末和21世纪初被放弃。本世纪头十年中期，斯特拉斯莫尔重新提出了采矿主张，并租用了目前项目的大部分。2010年，Strathmore将其出售给AUC LLC(“AUC”)，后者于2017年被我们收购，是我们的全资子公司和该项目的运营商。

雷诺溪项目的铀矿床位于一条地质有利的航道内，航道的特点是始新世瓦萨奇组的河流砂岩多孔、可渗透。砂岩含水层被贫瘠的页岩序列和偶尔的薄煤覆盖和覆盖。沿着氧化/还原边界出现了一系列复杂的堆叠滚动锋，形成了在更大的项目区延伸超过40英里的预期趋势。矿藏位于200至400英尺的浅层，地势平缓，人烟稀少，提供了极好的后勤和通道。

虽然AUC和过去的运营商已经很好地探索了这一趋势，但我们相信，存在着进一步发现的极好的上行空间。该公司的数据库包括1万多个铀钻孔和1000多个煤层气测井，以指导未来的勘探。

地质学家已经在未钻探或未钻探的矿藏上绘制了长达10至20英里的滚动前缘地图，为扩大现有资源提供了众多高质量的勘探目标。在2012至2013年间，AUC沿着一个这样的趋势钻了800个洞，为资源基础增加了大约200万英镑。

AUC开展了许可和许可活动，并于2015年获得了怀俄明州环境质量部(WDEQ)和EPA的最终许可，并于2017年获得了NRC的最终许可。WDEQ于2015年7月颁发了采矿许可证，并将其建议批准的AE提交给EPA，后者于2015年10月批准了该许可证。2016年，WDEQ的空气质量部批准了空气质量许可证，并于2019年10月重新发放了空气质量许可证。

NRC于2016年7月发布了环境影响声明草案，最终于2016年12月发布。核管理委员会在其新闻稿中指出，“拟议中的就地回收设施的建设、运营、含水层恢复和退役只会产生很小的环境影响。小影响被定义为那些无法检测到的影响，或者影响很小，以至于不会明显改变所涉环境资源的任何重要属性“。NRC随后于2017年2月发放了该项目的许可证，占地6057英亩。随后，NRC于2017年7月31日批准将控制权移交给我们。此外，怀俄明州于2018年9月成为NRC协议州，因此，雷诺溪项目现在得到了WDEQ的许可和许可。

许可证和许可证规定，我们拥有的40英亩土地上有完整的CPP，距离两条全天候高速公路和高压输电线约四分之一英里，距离天然气管道不到3英里。该项目获得许可，可生产高达200万磅的铀₃O₈每年，也可以通过收取浸出剂或其他人生产的树脂或替代饲料的费用进行处理。目前的许可证包括两个最大的资源单位，北里诺溪和西南里诺溪。边远资源单位将通过修改现行的《采矿许可证》增加开采。

北里诺溪项目位于我们现有的里诺溪项目许可边界内，并与我们现有的许可边界相邻，该项目位于怀俄明州坎贝尔县鲍德河流域，位于怀俄明州卡斯珀东北约80英里处。我们目前正在对采矿许可证进行重大修订，将北雷诺溪项目纳入许可证。这一许可行动将允许我们开采作为交易一部分获得的资源。

对北里诺溪的地产进行了大量的历史勘探、开发和项目许可。从20世纪60年代末一直持续到80年代中期，联合太平洋铁路公司的全资子公司落基山能源公司(“RME”)在北雷诺溪(North Reno Creek)的地产上钻了800多个勘探钻孔。在20世纪70年代末和80年代初，RME成功地运营、恢复和回收了一个铀ISR试点工厂。随后，RME几乎完成了商业规模ISR设施的许可和许可。

1992年，EFR从RME手中收购了该项目，该项目大约覆盖了我们目前的雷诺溪和北里诺溪项目的面积。在接下来的十年里，EFR和它的继任者国际铀公司(现在的Denison Mines)继续推动该项目朝着全面许可和许可的方向发展。随后，里约热内卢阿尔戈姆和电力资源公司一直持有该项目，直到2003年放弃了所有权益。2006至2008年间，Uranerz收购了矿产和地表土地权益，涵盖约1280英亩的收费矿产租约和联邦采矿主张，包括北里诺溪项目(North Reno Creek Project)。2015年6月，EFR收购了Uranerz，后者的开发资产包括North Reno Creek项目。

北里诺河项目的地质特征与允许的里诺河资源区相似，因为砂岩单元是毗邻和毗连的。这些地区的铀矿床均赋存于始新世瓦萨奇组下部的中-粗粒砂岩相中。铀矿化以砂粒之间的间隙填充和砂粒上的覆层形式出现，沿主砂岩含水层内形成的前缘趋势。

我们聘请了Behre Dolear&Company(USA)，Inc.(“Behre Dolear”)来审核并提供修订后的Reno Creek项目技术报告，该报告整合了2018年5月1日收购的North Reno Creek项目中现有的资源。根据NI 43-101编写的雷诺溪项目的技术报告日期为2018年12月31日，由Behre Dolear完成，并由我们在SEDAR上提交。

加拿大

辉绿岩项目

我们的辉绿岩项目正处于勘探阶段，勘探重点是测试电缆湾断层走廊，解释为代表了横跨哈德逊造山的太古宙Mudjatik和Talston域之间的缝合带。历史工作始于20世纪70年代末，萨斯喀彻温省矿产开发公司于1979年完成了第一批重大项目，Nuinsco Resources Inc.(简称“Nuinsco”)于2011年完成了最后一批重大项目。这处房产上共有67个勘探钻石钻孔。异常铀值在该矿产上相交，主要与晚期辉绿岩岩墙侵入的区域有关，钻孔ND0801(707ppm Upart超过0.25米)和ND0807(426ppm Upart超过0.40米)突出了这一点。

辉绿岩项目位于加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地铀省的南缘，距离Cameco的Key Lake铀厂以西约75公里。该项目包括10个矿产主张，占地54,236英亩。除本条例第19条另有规定外萨斯喀彻温省皇冠矿业法(Crown Minerals Act Of Saskatchewan)此外，索偿授予持有人在索偿土地内勘探受本条例约束的任何皇冠矿物的独家权利。如果发现经济矿藏，矿石将通过地下方法开采，并可能被运往Key Lake磨坊进行定制磨矿。

巴拉圭

我们在巴拉圭共和国的两个铀项目中持有权益。下图显示了Oviedo和Yuty这两个项目的位置。

奥维耶多项目

物业描述和位置

我们的奥维耶多项目位于巴拉圭南部，距离巴拉圭首都亚松森以东约95英里。奥维耶多项目包括一个占地223749英亩的大型勘探开采许可证。该物业可归类为早、中期勘探项目。科罗拉多州丹佛市的Anschutz公司(“Anschutz”)(20世纪80年代初)和新月会资源公司(“新月会”)过去曾在几个地区进行过钻探。进入该项目的通道是从亚松森到科罗内尔·奥维耶多市和其他人口稠密地区的铺设道路。主要通过未铺设的次要道路可以很好地进入特许权的内部。地形起伏起伏的山丘上有森林、小农场和一些大型养牛场。

先行探索

位于巴拉圭中部的奥维耶多项目在1976年至1983年期间，安舒茨和新月会分别在1976年至1983年和2006年至2008年期间进行了铀矿勘察。这种环境中的大多数铀矿是“前滚”型矿床，类似于目前在德克萨斯州、美国西部、中亚和澳大利亚用低成本ISR方法生产的铀矿。安舒茨和新月会的研究集中在一大片二叠纪-石炭纪大陆砂岩带上，这些砂岩代表了巴拉那盆地的西侧。据巴西地质调查局(CPRM)称，巴拉那盆地巴西段的这些砂岩含有大量铀矿，其中包括菲盖拉矿。

从2006年到2008年，奥维耶多项目被选中给新月资源公司。在此期间，南部总共钻探和记录了24个孔，抵消了安舒茨钻出的矿化孔的影响。

根据NI 43-101编写的Oviedo项目的技术报告日期为2012年10月15日，由咨询地质学家/工程师Douglas L.Beahm，P.E.，P.G完成，并由我们在SEDAR上提交，技术报告报告称，24个孔中有14个的GT产品(以英尺为单位)等于或大于0.30GT。在ISR生产方法下，GT值等于或高于0.30通常被认为是可以生产的。奥维耶多项目上已知的铀矿化与过去的钻探相交，深度在450至750英尺之间。新月资源公司在2008年放弃了奥维耶多项目的选择权。

含水层测试

2010年期间，在收购奥维耶多项目之前，我们在安舒茨-新月联合钻探计划确定的资源趋势区域进行了24小时含水层测试。这项测试旨在评估较低块状砂岩(圣米格尔组内的一种含铀砂岩)的含水层特性。测试的重点是确定含水层是否能够维持ISR开采铀的典型采出率。测试结果表明，该含铀单元具有支持ISR开采开采率的含水层特征。水文测试确定的含水层属性属于位于怀俄明州、德克萨斯州和内布拉斯加州的其他铀ISR项目确定的值范围内。

2012财年，我们在该项目完成了10,000米的钻探计划。总共钻了35个洞，平均深度950英尺。这些孔是在东西两条线上钻成的，穿过已知的地质构造，据信这些构造在控制铀赋存状态方面是完整的。这些洞是在很宽的间距上钻的，大约相距1到1.5英里(见上图)。为奥维耶多项目未来的勘探/圈定钻探，正在审查历史和最近的钻探结果。西部盆地边缘正在完成一项氡提取调查，对历史上的航空辐射异常和露头取样结果采取后续行动，这些结果表明可能存在浅层铀矿化。在UEC015和UEC036井周围的RI3 Corales镇附近进行了其他氡通量监测，取得了令人鼓舞的结果，表明矿化水平向这些洞的东北方向延伸。

YUTY项目

物业描述和位置

我们的Yuty项目占地289,680英亩，位于巴拉圭首都亚松森以东和东南约125英里处。它位于巴拉那盆地内，该盆地拥有许多已知的铀矿床，包括巴西的菲格拉和阿莫里诺波利斯。初步研究表明，可以通过ISR进行提取，这与我们目前在德克萨斯州的业务中使用的流程相同。CUE自2006年以来花费了超过1600万加元开发Yuty。

历史

在巴拉圭政府和安舒茨于1975年12月签订特许协议后，安舒茨于1976年开始在巴拉圭东南部勘探铀。该协议允许安舒茨勘探所有矿产，不包括石油、天然气和建筑材料。1976年，Anschutz最初的铀矿勘探覆盖了16.27万平方公里的专属勘探特许权，几乎覆盖了巴拉圭的整个东半部。紧随其后的是在选定的目标区域进行钻石钻探和旋转钻探的计划。从1976年到1983年，总共完成了大约75000米的钻井。圣安东尼奥地区总共有257个钻孔的数据。安舒茨代表与韩国电力公司和台湾电力公司的合资企业进行了勘探。安舒茨0.115%铀钻孔中的交叉铀矿化₃O₈10.2米以上至0.351 U₃O₈在砂岩和粉砂岩中超过0.3米。1983年，由于铀价下跌，工作暂停，当时没有做进一步的工作。

在安舒茨的勘探计划中，航空放射性测量、区域地质填图和地球化学采样是巴拉圭东南部铀矿勘探的主要勘探工具。随后，岩心钻探和旋转钻探分两个阶段进行。最初的阶段是沿着间隔大约10英里的栅栏钻大间距的侦察钻石钻孔。这一初始阶段的目标是通过推断的宿主趋势获得地层信息。第二阶段是在侦察洞围栏内和围栏之间钻出间隔约1000英尺的旋转孔，以建立并勾勒出目标区域的轮廓。所有钻孔均通过伽马、中子和电阻率测量进行记录和探测。

安舒茨的勘探工作勾勒出几个大的目标区，包括现在的尤蒂项目。这些目标包括亚松森东南约125英里的Yuty村附近和周边的圣安东尼奥、圣米格尔、Typychty和Yarati-í目标。

地质背景与成矿作用

尤蒂项目区位于巴拉圭东南部巴拉那盆地的西部，该地区还拥有巴西的菲格拉铀矿。该地区被上二叠统-石炭系(“UPC”)大陆沉积岩覆盖。在过去的项目中采用的勘探方法是确定UPC层序的有利寄主岩石，并勘探寄主砂岩的有利区域。

众所周知，(UPC的)独立岩层的大陆沉积单元在巴拉圭东部具有很高的铀矿勘探潜力。铀的来源被认为是下二叠-石炭纪的Coronel Oviedo组，它与巴西里约贝尼托组下面的Ittalé组相关。偶尔会有辉绿岩岩床和岩墙侵入沉积岩，比如在尤蒂村附近的圣安东尼奥地区。露出地面的情况很少见，主要是沿着路堑，测绘是通过钻探完成的。

尤蒂地区的岩石向东倾斜非常平缓，没有变形。偶有北西向和北东向的正断层切割沉积单元。到目前为止的勘探工作表明，圣米格尔建造中的铀矿化是层控的，可能是同生或成岩成因。最近对勘探资料的解释表明，圣安东尼奥地区灰绿色细粒砂岩中的褐铁矿和赤铁矿蚀变区域具有与美国鲍德河盆地滚前型铀矿床的蚀变组合相似的特征。

尤蒂工程的地质背景

最新探索

2006年7月下旬，CUE与Transandes巴拉圭S.A.的股东签署了一项协议，获得Yuty矿藏的选择权，随后于2007年11月6日签署了正式的增持协议，并启动了一项系统的铀矿勘探计划。这包括所有以前勘探数据的汇编，包括存储在亚松森的MOPC的岩性和放射性测井记录。圣安东尼奥地区最近一次完成钻探是在2010年11月和12月，当时完成了33个孔，总计11500英尺。在这些洞中，有五个没有成功完成。在达到目标的28个孔中，有10个交叉点的GT(x级厚度)大于0.10m%EU₃O₈，另有13个交叉口的GT超过0.03M%EU₃O₈.

钻探和取样

Anschutz在Yuty地产之前的活动中完成了大约24万英尺的钻探(岩心和旋转)。

钻石和旋转钻探过程中使用的程序是由Anschutz技术人员起草的。Healex审查了亚松森MOPC的所有钻井记录，并认为岩性测井程序与行业标准相当。关于Anschutz钻探活动期间的采样方法和方法的详细信息尚不清楚。然而，之前的技术报告(Scott Wilson(2008)和Healex(2009))得出的结论是，采样程序与当时的行业标准相当。Beahm先生(2011年技术报告)同意这一决定。从2007年到2010年，CUE在圣安东尼奥目标区的256个钻孔中完成了超过10万英尺的钻探。大部分井眼用旋挖钻机上环，然后安装表层套管，然后用金刚石钻机钻至完井深度。到目前为止，钻石钻探的总长度约为52,800英尺，旋转钻井的总长度约为50,000英尺。对于钻石钻孔，取回了总部大小的岩芯，钻井承包商是厄瓜多尔基多的帝国钻井公司(Empire Drilling S.A.)。旋转钻井的承包商是巴拉圭亚松森的9 de Junio S.A.(Primo)。

勘探潜力

除了圣安东尼奥地区，尤蒂项目还处于早期到中期的勘探阶段。在产区内的UPC沉积岩中出现了许多铀异常浓集的地区。过去的工作主要集中在开发前滚式靶标上。对圣安东尼奥地区钻探结果的初步解释表明，基底砂岩单元(圣米格尔组)是铀矿化的有利寄主。这些结果还表明，位于圣米格尔组之上的辉绿岩床可能是成岩流体的圈闭，为成岩流体的循环和铀矿化在辉绿岩床下的地形高(缓)丘边缘附近的侵位提供了水平通道。(2)辉绿岩床上的辉绿岩床可能是成岩流体的圈闭，为成岩流体的循环和铀矿化在辉绿岩床下的地形高(缓)丘边缘附近的侵位提供了水平通道。

我们公司正在审查历史和最近的钻探结果，以便将来在Yuty项目进行勘探/圈定钻探。

2011年8月24日，根据NI 43-101编写的Yuty项目的技术报告由咨询地质学家Douglas Beahm，P.G.，P.E.，Bill Norhorup和Andre Deiss完成，并由我们在SEDAR上提交。

2015年4月，Yuty项目收到了巴拉圭管理采矿的国家机构MOPC签署的决议，将该项目从勘探阶段推进到开发阶段。尤蒂项目是巴拉圭自2007年颁布现行采矿法以来第三个进入开采阶段的采矿项目。

当交通部向运营商授予矿产特许权时，该项目最初进入勘探阶段，最长为6年，在此期间，公司必须推进并展示可行的项目。勘探阶段之后是开发阶段，最长20年，每五年无限期可更新一次，在此期间可以开始环境许可程序，这是开始生产之前所需的一个关键里程碑，并考虑到减少土地和各种投资成本。开发阶段之后是生产阶段，持续时间不确定。

阿尔托·帕兰(Alto Paran)á钛项目

我们于2017年7月7日从CIC Resources Inc.(以下简称CIC)手中收购了Alto ParanáTi项目.

物业描述和位置

阿尔托巴拉纳钛项目是一个钛项目，位于巴拉圭东部的阿尔托巴拉纳省，位于埃斯特市以北约100公里处，占地174,200英亩。与大多数海滩砂矿相比，Alto ParanáProject资源的钛价高得异乎寻常。高铁红土含有钛铁矿、钛磁铁矿、磁铁矿等含铁、钛值高的重矿物。

历史

中投公司于2009年启动了对该地产的勘探工作，计划在红土中以大约一米的垂直间隔进行广泛的人工挖坑，其中包括沟渠样本。在点蚀和取样的最初阶段之后，在2010年和2011年进行了更紧密的深点蚀和浅(1米)螺旋钻探。总共从深坑中采集了4432个样品，并对2992个1米螺旋样品进行了分析。勘探工作的目的是对原有的CIC公顷进行评估，以确定最佳等级和厚度的区域。基于这些广泛的取样努力，我们现在控制这一通常较高等级/厚度的区域，如前所述。

中投公司还开展了广泛的流程开发工作，目标是制定可行的工艺流程，从红土中选矿重矿物。这项工作是由矿产咨询集团开展的，包括在巴拉圭设计、建设和运营一个时速1.5吨的试点工厂。在运营期间，该厂不断改进工艺，最终在三个月内生产了108吨精矿。2012年1月，精矿被运往南非的Mintek，在Mintek的一家试点工厂进行冶炼。

地质背景与成矿作用

矿化由含钛铁矿的红土、钛磁铁矿和来自巴拉那盆地早白垩世拉斑玄武岩及伴生的辉长岩侵入体的磁铁矿组成。玄武岩和辉长岩在非常大的区域内被风化成红土，平均深度约为7米。高岭石是主要矿物，占矿物组合的60%~75%。钛铁矿、磁铁矿和钛磁铁矿以离散矿物的形式存在于红土中，粒度在 之间。

摘要

Alto ParanáTi项目似乎是同质的，比现有的矿砂矿床品位高得多。进一步研究钛铁矿/钛磁铁矿级分的粒度分布和随深度变化的红土容重将有助于更好地定义Alto ParanáTi项目。

2017年9月12日，我们提交了由马丁·C·库恩(Martin C.Kuhn)博士和大卫·M·布朗(David M.Brown)(P.Geo.)撰写的NI 43-101 Alto ParanáProject技术报告，并在SEDAR上提交了该报告。

该公司已与商务部进行了沟通和备案，商务部据此认为，某些属于本公司Yuty项目和Alto Paraná项目的特许权在现阶段没有资格延长勘探或继续开采。虽然我们仍然完全致力于我们在巴拉圭的发展道路，但我们已经在巴拉圭提交了某些申请和上诉，要求改变MOPC的立场，以保护本公司在这些特许权中的持续权利。

其他属性

截至2021年7月31日，我们在德克萨斯州戈利亚德县拥有115英亩房地产，在德克萨斯州卡恩斯县拥有22英亩房地产，在怀俄明州坎贝尔县拥有40英亩房地产，在巴拉圭共和国拥有76.6英亩房地产。

截至2021年7月31日，我们签订的办公租赁和服务协议如下：

我们的数据库

我们已经获得了历史勘探数据，这些数据将有助于我们目前物业组合中持有的土地上拟议的勘探计划的方向。这些前期勘探数据包括来自各种报告、钻孔分析结果、钻孔日志、研究、地图、放射性岩石样品、勘探钻井日志、国家组织报告、顾问、地质研究和其他勘探信息的管理信息和工作产品。

以下内容提供了与我们的数据库相关的信息：

Tronox Worldwide

自2008年2月20日起，我们从Tronox Worldwide LLC收购了某些资产，包括与美国(不包括新墨西哥州和怀俄明州)、加拿大和澳大利亚境内土地有关的某些地图、数据、勘探结果和其他信息，特别是包括Kerr McGee Corporation以前的铀矿勘探项目。Tronox数据库包含我们位于亚利桑那州、科罗拉多州高原和德克萨斯州的一些物业的记录。我们拥有这个数据库的独家所有权。

耶布森

我们的捷成数据库涵盖怀俄明州和新墨西哥州的地区，包括我们现有的一些物业。该数据库属于一位开拓性的铀开发商，代表了从20世纪50年代到现在进行的工作。

该数据库将500多个钻孔和500,000英尺长的钻孔数据结果添加到我们现有的数据库中。除了日志，数据集还包括大量的地图、光刻日志、地质报告和可行性研究，以及许多其他用于铀矿勘探和预提取的基本工具。

我们的地质学家已将数据库的内容与我们现有的一些物业联系起来，特别是与我们在怀俄明州雪莉盆地和波德河盆地以及新墨西哥州格兰茨铀区的项目有关。我们拥有这个数据库的独家所有权。

哈特曼

我们的哈特曼数据库包括20世纪70年代和80年代编制的勘探和提取前工作，包括科罗拉多州、新墨西哥州和犹他州以下已知铀区(包括格兰茨、圣胡安盆地、查马盆地、摩押、里斯本河谷、多夫克里克、光滑岩石和乌拉万地区)的重要前景和项目的广泛数据。

该数据库包括超过20万英尺的铀矿勘探和提取前钻探、资源评估和计算、钻孔位置和品位厚度图、竞争对手活动图以及数十份地质和项目评估报告，涵盖新墨西哥州、科罗拉多州、犹他州、得克萨斯州和加利福尼亚州的铀项目。我们拥有这个数据库的独家所有权。

布伦尼曼

我们的布伦尼曼数据库包括200多万英尺铀矿勘探和开采前钻探的钻井和测井数据、资源计算报告和各种其他地质报告、钻孔位置图和其他地图。该数据库包括大约142个钻孔伽马和电子测井。这些数据最初是由多家勘探公司从1972年到1981年汇编的，涵盖了美国南部15个州的100多个铀矿远景。我们的技术人员将使用这个库来确定可能存在钻探指示的铀的位置。我们拥有这个数据库的独家所有权。

柯克伍德

我们获得了一个铀矿勘探结果数据库，覆盖了怀俄明州中部被称为毒蜘蛛地区的铀区内约1.3万英亩的面积。覆盖的区域包括我们以及其他上市铀矿勘探公司已经拥有的财产。该数据库是由北美矿业和矿产公司(North American Mining And Minerals Company)的威廉·柯克伍德(William Kirkwood)编制的。自20世纪60年代以来，该公司一直是美国西部铀、煤、黄金和油气行业的重要参与者。获得的数据来自Homestake Mining、Kennecott Corp、Rampart Explore和Kirkwood Oil and Gas等公司最初进行的勘探，主要是在1969年至1982年期间。该数据库包括470个孔的钻孔化验记录，其中包括75,200英尺的钻井、22,000英尺的伽马测井、钻孔位置图、横截面、地质图、地质报告和其他化验数据，并将用于定位怀俄明州中部毒蜘蛛地区可能的矿化带。我们拥有这个数据库的独家所有权。

奥德尔

我们获得了一个数据库的使用权，该数据库包含怀俄明州50多年的铀矿勘探数据。该数据库包括31.5万英尺的钻井日志、400多张地图、1954年以来所有美国地质调查铀出版物的副本以及怀俄明州境内铀矿体的地质报告。该数据库将用于定位可能的矿化带。这个数据库是由罗伯特·奥德尔(Robert Odell)提供给我们的，他自1974年以来一直是《落基山铀矿侦察员》(Rocky Mountain铀矿童子军)的编辑和出版人。我们不拥有或独占此数据库的权限。

穆尔

我们从总部位于俄克拉何马州的私营铀矿勘探公司摩尔能源(Moore Energy)那里获得了美国铀矿勘探结果的数据库。

摩尔能源美国铀数据库由德克萨斯州、新墨西哥州和怀俄明州30多年的铀矿勘探信息组成，最初是在20世纪70年代至90年代进行的。它包括1万多个钻孔的结果，以及主要地图和地质报告。它覆盖了南得克萨斯州铀带、新墨西哥州和怀俄明州鲍德河盆地以及德克萨斯州地区约100万英亩的潜在铀矿主张，并将用于定位可能的矿化区。

该数据库还为我们提供了有关戈利亚德项目的勘探数据，包括25万英尺的钻井记录，并进一步圈定了潜在的铀矿化区。它还包含其他铀矿勘探公司正在开发的资产的钻探结果，以及整个南得克萨斯州铀矿趋势的广泛地区数据。我们拥有这个数据库的独家所有权。

铀资源公司

我们获得了位于得克萨斯州比县的Salvo项目历史钻探结果的完整数据库。该数据库由425条伽马/电阻率和岩性测井、PGT测井和钻井平面图组成。我们拥有这个数据库的独家所有权。

南得克萨斯州戈利亚德项目

我们的南得克萨斯州戈利亚德数据库包括Total Minerals(“Tomin”)和其他公司从20世纪80年代中期到1993年汇编的原始和解释数据。该数据库是对从休斯顿南部到墨西哥边境的戈利亚德地层内铀潜力的评估。

通过Tomin在1990年收购位于德克萨斯州杜瓦尔县的Holiday-El Mesquit项目，Tomin获得了Mobil铀矿勘探数据库。从这些数据开始，以及从Tenneco铀矿购买的早期数据，Tomin还获得了区域油气记录(包括在数据库中)、水井钻探记录和其他区域信息，以开始他们对南得克萨斯州铀带戈利亚德地层的研究。

作为这项研究的结果，Tomin在1993年项目结束时确定了62个目标，并钻了22个洞。在22次钻探中，有19次被证明是错误的，其余3次等待进一步钻探以评估趋势。另有40个目标有待演练和评估。

总而言之，该数据库包含：

项目3.法律诉讼

截至本年度报告日期，除以下披露的情况外，除与本公司业务相关的普通例行诉讼外，本公司或本公司任何子公司并无任何重大待决法律程序(本公司或本公司任何子公司的任何财产受其影响)，且本公司普通股超过5%的董事、高级管理人员、附属公司或记录或实益拥有人、任何联营公司或任何该等董事、高级管理人员、附属公司或证券持有人：(I)在任何法律程序中对本公司或本公司任何附属公司不利的一方；或(I)在任何法律程序中对我们或我们的任何附属公司不利的一方；(I)任何董事、高级管理人员、附属公司或记录或实益所有者：(I)在任何法律程序中对我们或我们的任何子公司不利的一方；或(Ii)在任何法律程序中对吾等或吾等的任何附属公司有不利利益。除以下披露外，管理层并不知悉有任何其他重大法律程序待决或已受到针对吾等或吾等财产的威胁。

2011年3月9日左右，TCEQ批准了我公司的Goliad项目的III类注水井许可证、PAA和AE的申请。2012年12月4日左右，环保局同意了TCEQ颁发的AE许可证。在获得铀开采所需的最终授权后，我们的戈利亚德项目获得了完全许可的地位。2011年5月24日左右，包括戈利亚德县在内的一群请愿人向250名德克萨斯州特拉维斯县的地区法院。我们公司提出的介入此事的动议获得批准。请愿人的上诉一直处于休眠状态，直到2013年6月14日左右，请愿人提交了支持其立场的初步诉状。2013年1月18日左右，不包括戈利亚德县的另一组请愿人向第五巡回上诉法院提交了一份复审请愿书，对环境保护局的决定提出上诉。2013年3月5日左右，我公司提出的介入此事的动议获得批准。双方试图解决这两起上诉，以促进讨论并避免进一步的法律费用。双方共同同意，通过最初于2013年8月8日左右通过第五巡回法院进行的调解，减少在州地区法院的诉讼。2013年8月21日左右，州地区法院同意取消诉讼。环境保护局随后向第五巡回法院提出了一项动议，要求在没有无效的情况下还押，其中环境保护局声称的目的是吸引更多的公众意见，并进一步解释批准的理由。在要求无空位还押--这将允许AE在审查期内继续存在--时，EPA否认存在法律错误，并表示不知道有任何其他信息值得推翻AE。我们和TCEQ向第五巡回法院提交了一份请求，要求将动议发回原地，如果获得批准，将限制在60天的审查期内。2013年12月9日，根据第五巡回法院一个由三名法官组成的陪审团发出的程序性命令，法院批准了还押，但没有撤销，最初将审查期限限制在60天。2014年3月，应环境保护局的要求，第五巡回法院延长了环境保护局的审查期限，此外，在同一时期, 我公司对现场进行了联合地下水调查，调查结果再次确认了我们之前提交的地下水方向研究。2014年6月17日左右，美国环保署重申了其早先的决定，维持批准我们现有的AE，但西北部的铀资源不到10%，在正常的矿山开发过程中提供更多信息之前，该地区已从AE地区撤回，但没有被拒绝。2014年9月9日左右，请愿人向州地区法院提交了一份状况报告，其中包括要求取消2013年8月同意的暂缓执行，并设定简报时间表。在该现状报告中，请愿人还表示，他们已决定不向第五巡回上诉。我们仍然认为，悬而未决的上诉是没有道理的，正在按计划继续在其完全许可的戈利亚德项目进行铀开采。

本公司已与巴拉圭矿业监管机构MOPC进行了沟通和备案，MOPC认为，某些属于本公司Yuty和Alto Parana项目的特许权在现阶段没有资格延长勘探或继续开采。虽然我们仍然完全致力于我们在巴拉圭的发展道路，但我们已经在巴拉圭提交了某些申请和上诉，要求改变MOPC的立场，以保护本公司在这些特许权中的持续权利。

项目4.矿山安全信息披露

根据“条例”第1503(A)条2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案发行人是美国煤矿或其他矿山的经营者，或其子公司是经营者，并受1977年《矿山安全与健康法》下的联邦矿山安全与健康管理局根据“矿山安全法”(“矿山安全法”)，矿业公司必须在提交给证券交易委员会的定期报告中披露有关具体违反健康和安全规定、命令和传票、相关评估和法律行动以及与采矿有关的死亡事件的信息。在截至2021年7月31日的财政年度内，我们公司的Palangana矿不受联邦矿山安全与健康管理局根据矿山安全法案的监管。

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

2005年12月5日，我们的普通股开始在场外交易公告牌交易，交易代码为“URME”。2007年9月28日，我们的普通股开始在纽约证券交易所美国交易所(前身为美国证券交易所、纽约证券交易所股票交易所和纽约证券交易所MKT)交易，交易代码为“UEC”。我们普通股的市场是有限的，可能会波动。下表列出了在所示时期内与我们在纽约证券交易所美国证券交易所的普通股有关的季度交易价格的高低：

我们股票在纽约证券交易所美国交易所的最后一次收盘价是在2021年10月26日，收盘价为每股4.02美元。截至2021年10月26日，我们有229名注册股东。

股利政策

我们的普通股没有宣布或支付任何股息。我们发生了经常性亏损，目前不打算在可预见的未来支付任何现金股息。

根据补偿计划获授权发行的证券

在2021年7月31日，我们有一个股权薪酬计划，我们的2021年股票激励计划(《2021年计划》)。我们的2021年计划于2021年7月30日获得股东的批准，从而取代和取代了我们当时的2020年股票激励计划(“2020计划”)；我们的股东于2020年7月30日批准了我们的2021年计划；根据我们的2020年计划授予的所有基于股票的薪酬奖励以及我们之前的每个股票激励计划在我们的2021年计划下继续存在(2021年计划、2020计划和所有之前的股票激励计划统称为我们的“股票激励计划”)。

下表列出了截至2021年7月31日的财年与我们股权薪酬计划相关的信息：

备注：

根据补偿计划获授权发行的证券

2021年股票激励计划

2021年6月3日，我们的董事会授权并批准通过公司的2021年计划，根据该计划，我们总共可以发行26,017,523股股票，根据2021年计划的描述进行调整，当时包括：(1)12,614,360股可根据我们的2020计划已发行的奖励发行；(2)7,403,163股可根据2020计划发行；以及(3)根据2020计划可能发行的6,000,000股额外股票2021年7月30日，我们的股东批准通过了我们的2021年计划。2021年计划取代并取代了我们最近和之前的股权补偿计划，即2020计划。

我们股票激励计划的目的是通过向我们的董事、高级管理人员、员工和符合条件的顾问提供获得和保持股权的机会，从而提高我们的长期股东价值，以便让这些人有机会参与我们的增长和成功，并鼓励他们继续为我们服务。

我们的股票激励计划由我们的薪酬委员会(在这里是我们的“管理人”)管理，该委员会将决定(I)股票激励计划下的获奖者(每个人都是授予“合格参与者”的“奖励”)；(Ii)将授予的其他奖励的股份数量或金额；以及(Iii)授予奖励的条款和条件。根据我们的股票激励计划，我们可以发行股票、期权、股票增值权、限制性股票单位、业绩限制性股票单位、递延股票单位和股利等价权等。

奖励不得在奖励终止日期后行使，只能在符合条件的参与者终止连续服务后行使，但仅限于管理人根据股票激励计划提供的范围。如果我们股票激励计划的管理人允许符合条件的参与者在连续服务终止特定期间后行使奖励，奖励将在指定期间的最后一天或奖励原任期的最后一天(以先发生者为准)终止。如果合格参与者的服务因“原因”而被终止，他或她将立即放弃任何未完成的奖项的所有权利。

我们的股票激励计划的前述摘要并不完整，其全文受股票激励计划的影响，该计划的副本已以电子方式提交给证券交易委员会，该文件可在公司提交给美国证券交易委员会的文件中查阅，网址为www.sec.gov。

截至2021年10月26日，根据我们的股票激励计划，可行使的股票期权总额为9,323,790股普通股。

普通股认购权证

截至2021年10月26日，已发行和已发行的普通股认购权证可行使的普通股总数为4,905,474股。

近期发行的未注册证券

我们在截至2021年7月31日的财年中发行的所有未注册证券都曾在截至2021年7月31日的财年第一季度、第二季度和第三季度的Form 10-Q季度报告中披露，并在我们目前定期提交给证券交易委员会的Form 8-K报告中披露。在截至2021年7月31日的第四季度，我们发行了以下未根据证券法注册的证券：

比较股票表现

下图将假设投资100美元和所有股息(如果有的话)在截至2021年7月31日的数年中对我们普通股的累计股东总回报与：(I)当前同业集团指数普通股的累计总回报率进行比较，该指数由Centrus Energy Corp.，Comstock Resources，Inc.，ConTango Oil&Gas Company，Denison Mines Corp.，Energy Fuels Inc.，Fastation铀Corp.，IsoEnergy Ltd.，NACCO Industries组成，其中包括Centrus Energy Corp.，Comstock Resources，Inc.，ConTango Oil&Gas Company，Denison Mines Corp.，Energy Fuels Inc.，Fastation铀业公司，IsoEnergy Ltd.，NACCO Industries，UEX公司和UR-Energy Inc.(统称为“同业集团”)；(Ii)由Denison Mines Corp.、UR-Energy Inc.、Adams Resources&Energy，Inc.、Hallado Energy Company、Abraxas Petroleum Corporation、Fastation铀矿Corp.、Evolution Petroleum Corporation、NexGen Energy Ltd.、Polymet Mining Corp.、Comstock Resources，Inc.、Silvercorp Metals Inc.、Energy Fuels Inc.、Laride Resources Ltd.及UEX Corporation(统称为“前Peer Group”)组成的上一个同业集团指数普通股的累计总回报率；及(同业集团的变化是为了应对外部市场的变化，并更好地反映我们公司的业务。

项目6.精选财务数据

不适用

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下管理’对公司的讨论与分析’公司的财务状况和经营结果包含前瞻性陈述，涉及风险、不确定性和假设，其中包括有关我们的资本需求、业务计划和预期的陈述。在评估这些陈述时，您应考虑各种因素，包括我们已提交或提交给证券交易委员会的报告和其他文件中提出的风险、不确定因素和假设，以及但不限于截至2021年7月31日的财政年度的Form 10-K报告，包括本文包含的合并财务报表和相关说明。这些因素或其中任何一个因素都可能导致我们未来的实际结果或行动与本文件中所作的任何前瞻性陈述大不相同。参考“有关前瞻性陈述的注意事项”和第1A项。这里的风险因素。

引言

以下讨论总结了截至2021年7月31日和2020年7月31日的每个财年的运营结果以及截至2021年和2020年7月31日的财务状况，并特别强调了我们最近完成的财年-2021财年。

业务

自2004年以来，我们主要从事铀矿开采和相关活动，包括位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的铀项目的勘探、预提炼、提取和加工。

我们在可能的情况下利用ISR开采我们的铀项目，我们相信，与传统的露天或地下开采相比，这需要更低的资本和运营支出，提炼周期更短，对环境的影响也更小。我们在得克萨斯州有一个铀矿，我们的Palangana矿，它利用ISR采矿，并开始提取铀₃O₈，或黄饼，在2010年11月。我们在得克萨斯州有一个铀加工设施，我们的霍布森加工设施，它将帕兰加纳矿的材料加工成U桶₃O₈，我们唯一的销售产品和收入来源，用于运送到第三方存储和销售设施。截至2021年7月31日，我们没有铀供应或承购协议。

我们的完全许可和100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在得克萨斯州的区域经营战略的基础，特别是我们利用ISR开采的南得克萨斯州铀带。我们采用“轴辐式”战略，即霍布森加工设施，其物理能力可加工总计200万磅铀的铀树脂。₃O₈每年获得许可，可处理多达一百万磅的₃O₈该矿场每年都是我们Palangana矿和未来卫星铀矿开采活动的中心加工场(“枢纽”)，例如我们位于南得克萨斯州铀带(“辐条”)内的Burke Hollow和Goliad项目。

我们还在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、怀俄明州和得克萨斯州以及加拿大和巴拉圭共和国持有不同阶段的某些矿业权，其中许多位于历史上成功的矿区，过去曾是其他矿业公司勘探和开采前活动的对象。然而，我们预计不会利用ISR采矿来获得我们所有的矿业权，在这种情况下，我们预计将依赖传统的露天和/或地下采矿技术。

我们的经营和战略框架以扩大我们的铀开采活动为基础，其中包括将某些已有矿化材料的铀项目推向铀开采，并在我们现有的铀项目上或通过收购更多的铀项目来建立更多的矿化材料。

关键问题

自2010年11月开始在Palangana矿开采铀以来，我们一直专注于扩大我们的南得克萨斯州铀矿开采活动，并通过在美国和巴拉圭的勘探和预采活动以及直接收购来建立更多的铀矿，所有这些都要求我们管理我们的业务和运营中固有的许多挑战、风险和不确定因素，如项目1A中更全面地描述的那样。这里的风险因素。

我们的业务是资本密集型的，我们将需要大量额外资金来继续我们的勘探和预提炼活动，并获得更多的铀项目。从历史上看，我们主要依靠出售普通股获得的股权融资，以及2014财年和2013财年的债务融资，为我们的运营提供资金。我们还依赖2015财年、2013财年和2012财年采矿活动产生的现金流。未来，我们还可能依靠出售实物铀资产组合下的铀库存所产生的现金流，为我们的运营提供资金。然而，我们还没有实现盈利，也没有从运营中发展出正的现金流。在可预见的未来，我们对股权和债务融资的依赖预计将继续存在，无论何时需要这种额外融资，都将取决于许多我们无法控制的因素，包括但不限于铀的市场价格、公众继续支持核电作为一种可行的发电来源、全球金融市场的动荡影响我们的股价和世界经济状况，其中任何一种都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括进入股票和信贷市场。我们可能还需要寻求其他形式的融资，例如资产剥离或合资安排，以继续推进我们的铀项目，这将完全取决于找到愿意达成此类安排的合适第三方，通常涉及转让矿产项目的百分比权益。然而，, 不能保证我们会在需要时以对我们有利的条件获得任何形式的额外融资。我们无法获得额外融资将对我们的运营产生负面影响，包括推迟、缩减或放弃我们的任何一个或所有铀项目。

我们尚未通过完成任何矿产项目的“最终”或“可投资”可行性研究来建立已探明或可能的储量。我们已经证实了某些铀项目的矿化材料的存在，包括我们的Palangana矿。由于我们在Palangana矿开始开采铀时并未建立已探明或可能的储量，因此是否能按原计划和预期经济地开采任何矿化物质可能存在更大的内在不确定性。Palangana矿一直是我们从销售美国石油产品中获得销售收入的唯一来源₃O₈ 2015财年、2013财年和2012财年，其他年度无销售收入。我们采矿活动的经济可行性，包括我们Palangana矿和任何未来ISR卫星矿(如我们位于南得克萨斯州铀带的Burke Hollow和Goliad项目)的预期持续时间和盈利能力，存在许多风险和不确定性。这些因素包括但不限于：(I)铀市场价格持续大幅下跌；(Ii)销售和/或销售铀精矿的困难；(Iii)建造矿山和/或加工厂的资本成本大大高于预期；(Iv)大大高于预期的开采成本；(V)大大低于预期的铀开采；(Vi)铀开采活动的重大延迟、减少或停止；以及(Vii)引入更为严格的监管法律和法规。我们的采矿活动可能会因任何一个或多个此类风险和不确定性而发生变化，不能保证我们从中提取矿化材料的任何矿体将导致实现并维持盈利能力和发展正现金流。

应对新冠肺炎大流行

为了应对新冠肺炎疫情，以保护我们的员工，我们已安排我们在温哥华、科珀斯克里斯蒂和巴拉圭办事处的团队远程工作，并为在现场工作的员工和承包商实施了特定的健康协议。与此同时，我们继续以较慢的速度运营Palangana矿，仅捕获剩余铀，并继续推进我们的ISR项目，进行工程和地质评估，以支持公司的开采准备战略。

截至2021年7月31日，我们没有铀供应或承购协议。用户的未来销售量₃O₈因此，预期价格波动一般会通过铀现货市场发生，市场价格的任何波动都将继续对我们的收入和现金流产生直接影响。

下表提供了我们过去五个财年每年的铀现货价格的高/低/平均/收盘价，这些价格是从UXC经纪商平均价格获得的：

从历史上看，铀现货价格一直难以预测，并受到大幅波动的影响，并将继续受到许多我们无法控制的因素的影响。

经营成果

在2021财年和2020财年，我们分别录得净亏损14,813,810美元(每股0.07美元)和14,610,516美元(每股0.08美元)。2021财年和2020财年的运营亏损总额分别为17511,978美元和14,334,523美元。生产的U的销售没有收入₃O₈是在2021财年和2020财年期间产生的。

在2021财年，我们继续执行我们的战略计划，减少Palangana矿的运营，以捕获剩余的磅U₃O₈只有这样。

在我们仍处于运营准备状态的同时，Palangana矿PAA-1、PAA-2和PAA-3的铀开采支出直接与监管/采矿许可证遵守、租赁维护义务和维持最低劳动力有关，这些支出将计入我们的综合运营报表。因此，在2021财年和2020财年期间，帕兰加纳矿没有提取铀精矿，并在霍布森加工设施进行加工。

我们建立了实物铀资产组合，并签订了截至本年度报告日期购买410万磅铀精矿的协议。各种交割已经或计划于2021年3月至2025年12月进行，加权平均价为每磅铀32.12美元。

在2021财年，作为我们实物铀投资组合的一部分，我们收到了1,000,000磅铀精矿，总成本为28,960,818美元。截至2021年7月31日，我们库存的账面价值为29,172,480美元(2020年7月31日：211,662美元)。

成本和开支

在2021财年和2020财年，成本和支出总额分别为17,511,978美元和14,334,523美元，主要包括矿产支出4,478,807美元和4,582,403美元，一般和行政费用分别为12,639,998美元和9,441,898美元，折旧、摊销和增值分别为393,173美元和310,222美元。

矿产性支出

在2021财年，矿产支出包括与许可、物业维护、勘探和开采前活动有关的支出，以及我们矿产项目的所有其他非开采相关活动的支出。

下表提供了过去两个会计年度以项目为基础的矿产资产支出：

在2021财年和2020财年，矿产支出包括与我们的Palangana矿和霍布森加工设施的运营准备状态和许可合规性直接相关的成本，分别为924,050美元和1,130,028美元。

下面讨论了某些项目上的重大矿产支出：

在2021财年和2020财年，Palangana矿的矿产支出总额分别为889,597美元和1,342,927美元，其中包括维持运营就绪和遵守许可规定608,662美元和772,515美元，许可和财产维护分别为269,612美元和553,531美元，勘探和开发成本分别为11,323美元和16,881美元。

在2021财年和2020财年，戈利亚德项目的矿产支出总额分别为237,515美元和190,278美元，其中包括许可证和物业维护成本分别为165,715美元和117,204美元，以及勘探和开发成本分别为71,800美元和73,074美元。

在2021财年和2020财年，Burke Hollow项目的矿产支出总额分别为1,445,797美元和1,130,467美元，其中包括许可证和物业维护成本分别为387,499美元和384,885美元，勘探钻探成本分别为1,025,309美元和214,246美元，以及井田开发成本分别为32,989美元和531,336美元。在2021年财政期间，我们在2021年3月启动了钻探活动，共钻了81个探孔，总计38785英尺。2020财年，我们完成了2019财年启动的钻探活动，共钻了26口探井和21口监测井，共计21069英尺。

在2021财年和2020财年，Reno Creek项目的矿产支出总额分别为672,225美元和596,551美元，其中包括物业维护成本521,039美元和484,228美元，以及许可和勘探成本分别为151,186美元和112,323美元。

在2021财年和2020财年，Yuty项目的矿产支出总额分别为31,279美元和65,679美元，主要用于一般支出。

在2021财年和2020财年，奥维耶多项目的矿产支出总额分别为371,966美元和350,211美元，其中包括物业维护成本150,857美元和78,223美元，以及勘探支出221,109美元和271,988美元，主要用于进行勘探钻探计划。

在2021财年和2020财年，Alto ParanáTi项目的矿产支出总额分别为198,969美元和230,350美元，其中包括勘探成本179,179美元和230,350美元，以及物业维护成本19,790美元和零美元。

在2021财年，我们继续保持我们的项目的良好状态，我们公司其他项目的成本主要用于物业维护成本。

一般事务和行政事务

在2021财年，一般和行政费用总计12,639,998美元，与2020财年的9,441,898美元相比增加了3,198,100美元。

以下摘要对主要费用类别进行了讨论，包括对造成每年显著差异的因素进行了分析：

折旧、摊销和增值

2021财年，折旧、摊销和增值总额为393,173美元，与2020财年的310,222美元持平。折旧、摊销和增值包括在正常经营过程中获得的长期资产的折旧和摊销以及资产报废债务的增值。

其他收入和支出

利息和融资成本

2021财年，利息和融资成本总计2879,809美元，与2020财年的3,460,970美元相比，减少了581,161美元。2021财年，长期债务利息总额为1,255,556美元，与2020财年的1,626,667美元相比减少了371,111美元；债务贴现摊销总额为1,375,754美元，与2020财年的1,669,514美元相比减少了293,760美元。担保债券溢价和其他利息支出增加了83,710美元，从2020财年的164,789美元增加到2021财年的248,499美元，抵消了这些减少。长期债务利息减少和债务折价摊销是由于我们的长期债务未偿还本金从2020财年的2000万美元减少到2021财年的1000万美元。

股权投资的收益或亏损

于2021财年，我们录得投资铀矿特许权公司(“URC”)的收入5,204,004美元，其中包括我们在URC收入732,446美元中的份额，以及由于URC通过股权融资发行更多股份而产生的4,471,558美元的摊薄收益，这使得我们在URC的所有权权益从2020年7月31日的19.5%降至2021年7月31日的18.1%，这是由于URC通过股权融资发行了更多股份，导致我们在URC的所有权权益从2020年7月31日的19.5%降至2021年7月31日的18.1%。

在2020财年，我们从对城市资源中心的投资中获得了2967583美元的收入。由于URC在2020财年完成首次公开募股(IPO)和其他私募，我们在URC的所有权权益从2019年7月31日的32.6%降至2020年7月31日的19.5%，导致稀释收益3,056,656美元。在2020财年，我们录得89,073美元的亏损，这是我们在城市资源中心亏损中的份额。

流动性与资本资源

在2021财年，我们从各种股权融资中获得净收益89,931,236美元，通过行使股票期权和认购权证获得5,504,286美元，大大加强了我们的营运资金状况。截至2021年7月31日，我们的营运资金为61,776,152美元，比截至2020年7月31日的4,552,477美元增加了57,223,675美元。

2021年7月31日之后，我们根据2021年自动取款机产品获得了6270万美元的额外现金收益。在截至2021年7月31日的年度内及之后，我们达成协议，在我们的实物铀投资组合下购买410万磅铀精矿，总购买价格为1.317亿美元，其中2200万美元将在本年度报告发布之日起的未来12个月到期。请参阅我们经审计的合并财务报表中的附注3：存货。此外，截至2021年7月31日，我们有1000万美元的定期债务，到期日为2022年1月31日。我们相信，我们现有的现金资源将提供足够的资金来履行我们的铀库存购买承诺，在到期时偿还1,000万美元的债务本金，并从本年度报告发布之日起执行我们未来12个月的计划运营。

虽然我们计划的主要业务始于2012财年，其中来自美国的大量收入₃O₈销售实现了，我们的收入来自生产的产品的销售₃O₈一直不一致，我们还没有实现盈利。我们有经营亏损的历史，导致自成立以来累积的赤字余额。2021财年，我们共录得净亏损14,813,810美元(2020财年：14,610,516美元)，截至2021年7月31日，我们累计赤字余额为291,625,110美元。在2021财年，经营活动中使用的现金净额总计41,469,449美元，其中包括用于购买100万磅铀精矿的28,960,818美元现金。此外，我们可能不会在短期内实现并保持盈利能力，也不会从我们的业务中产生正的现金流。

从历史上看，我们主要依靠出售普通股获得的股权融资和债务融资来为我们的运营提供资金。如上段所述，我们在2015财年、2013财年和2012财年也在一定程度上依赖于采矿活动产生的现金流，然而，我们尚未实现盈利或从运营中发展正现金流。截至本年度报告发布之日，我们拥有120万磅铀精矿库存，公允价值约为5670万美元。未来，我们还可能依靠出售铀精矿产生的现金流为我们的运营提供资金。预计在可预见的未来，我们将继续依赖股权和债务融资，无论何时需要这种额外融资，都将取决于许多我们无法控制的因素，包括但不限于铀的市场价格、公众继续支持核电作为一种可行的发电来源、全球金融市场的动荡影响我们的股价和世界经济状况，其中任何一种都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括获得股票和信贷市场的机会。我们可能还需要寻求其他形式的融资，例如资产剥离或合资安排，以继续推进我们的铀项目，这将完全取决于找到愿意达成此类安排的合适第三方，通常涉及转让矿产项目的百分比权益。然而，我们不能保证在需要时以对我们有利的条件获得任何形式的额外融资。

我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将会很大。我们将需要大量的额外资金来资助我们的运营，包括继续我们的勘探和预提炼活动，以及收购更多的铀项目。如果没有这样的额外资金，我们将无法为我们的运营提供资金，包括继续我们的勘探和预提炼活动，这可能导致我们的任何一个或所有铀项目被推迟、缩减或放弃。

在2022财年，我们估计，我们的矿产项目用于许可、勘探和预开采活动的总金额将高达200万美元。我们在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国拥有采矿权，每年与土地有关的付款总额为340万美元，以维持这些权利的良好状态。

然而，我们的预期业务(包括勘探和开采前活动)将取决于我们的财务状况、铀的市场价格和其他考虑因素，并可能因此而发生变化，此类变化可能包括加快或扩大我们最初于2013年9月宣布的减少业务的步伐或范围。我们为这些活动获得充足资金的能力将受到我们的经营业绩、现金的其他用途、铀的市场价格、我们普通股的市场价格以及其他可能超出我们控制范围的因素的影响。这些因素的具体例子包括但不限于：

自本年度报告提交之日起12个月后，我们的持续经营将取决于我们是否有能力获得足够的额外融资，因为我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将是巨大的。

我们的长期成功，包括我们资产账面价值的可回收性，以及我们收购更多铀项目以及继续在我们现有铀项目上进行勘探、开采前活动和采矿活动的能力，最终将取决于我们通过建立含有商业可开采铀的矿体来实现和维持我们业务的盈利能力和正现金流，并将这些矿体开发成有利可图的采矿活动。

股权融资

二零二零年二月二十一日，吾等根据证券法提交一份S-3表格搁置登记声明，该声明由证券交易委员会于二零二零年三月三日宣布生效(“二零二零年搁置”)，规定不时由吾等酌情决定公开发售及出售本公司若干证券，发售总额最高达一亿美元。作为2020年货架的结果，我们2017年3月10日的Form S-3注册声明随后被视为终止，因此，我们与H.C.Wainwright&Co，LLC(作为牵头管理人)和联席管理人(统称为ATM管理人“)于2019年4月签订的2019年4月ATM机发售协议(”2019年4月ATM发售协议“)及其相关发售被视为终止，除非根据2020年货架续签。

于2020年3月19日，吾等与自动柜员机经理订立2019年4月自动柜员机发售协议的修订协议，根据该协议，本公司可不时透过自动柜员机经理透过2020货架出售总发行价最高达3,000万美元的普通股(“2020自动柜员机发售”)。

在2020年9月23日，在我们2020年的货架下，我们以每台1.20美元的价格完成了12,500,000台的发售，总收益为15,000,000美元(“2020年9月发售”)。每个单位由一股本公司股份及一份认购权证的一半组成，而每份完整认股权证的持有人均有权以每股1.80美元的行使价收购一股股份，可于发行后立即行使，并于发行日期起计24个月届满。关于二零二零年九月的发售，吾等亦向代理人发行补偿股份认购权证，作为股份发行成本的一部分，以购买本公司583,333股股份，可按每股1.80美元的行使价行使，自发行日起计24个月届满。

在2021财年，我们根据2020年自动取款机发行的加权平均价每股2.19美元发行了13,668,906股公司普通股，现金净收益为29,320,949美元。

2021年3月19日，在我们2020年的货架下，我们以每股3.05美元的价格完成了10000万股公司普通股的发售，净收益为29,083,710美元。

2021年4月8日，在我们2020年的货架下，我们以每股3.30美元的价格完成了3636364股公司普通股的发售，净收益为11315966美元(“2021年4月发售”)。关于2021年4月的发行，我们还以私募方式向代理发行了181,818份代理权证作为部分补偿，每个代理权证的持有人有权以每股4.125美元的行使价收购一股普通股，自发行之日起五年期满。

于2021年5月17日，我们根据证券法提交了一份S-3表格搁置登记声明，该声明于2021年6月1日被SEC宣布生效，规定根据我们的酌情决定权，不时公开发售和出售本公司的某些证券，总发售金额最高可达2亿美元(“2021年自动取款机发售”)，其中包括一份市场发售协议招股说明书(“2021年自动取款机发售”)，其中包括作为发售、发行和出售最高1亿美元的发售、发行和销售的市场发售协议招股说明书(“2021年自动取款机发售”)。

2021年5月14日，我们与H.C.Wainwright&Co.，LLC和某些联席管理人(统称为“2021年自动柜员机经理”)签订了2021年自动柜员机发售协议(“2021年自动柜员机发售协议”)，根据该协议，我们可以不时通过我们选定的2021年自动柜员机经理出售总发行价高达1亿美元的普通股股票。

截至本年度报告发布之日，根据我们2021年自动取款机的发售，我们发行了23,009,578股公司普通股，加权平均价为每股3.06美元，现金净收益为68,827,792美元。

信贷安排

于2018年12月5日，吾等与贷款人订立第三份经修订及重订信贷协议，据此吾等与贷款人同意对吾等的信贷安排作出若干进一步修订，根据该协议，本公司于2013年7月30日信贷安排结束时收到初步资金10,000,000美元，并于经修订信贷安排于2014年3月13日结束时收到额外资金10,000,000美元。

第三次修订和重新签署的信贷协议的主要条款摘要如下：

信贷安排为非循环贷款，修订期限为8.5年，自2022年1月31日到期，年利率为8%，复利和按月支付。

第三次信贷修订及重订协议全部取代本公司先前于2016年2月9日生效的第二次修订及重订信贷协议、于2014年3月13日生效的经修订及重订信贷协议，以及于2013年7月30日生效的本公司与贷款人的信贷协议。

在2021财年，我们向某些贷款人自愿支付了总计1000万美元，这使得信贷安排下的未偿还本金余额减少到1000万美元。

根据第三次修订和重订信贷协议的条款，在2021财政年度，我们共发行了1,249,039股股票，公允价值为1,170,000美元，占当时已发行本金余额18,000,000美元的6.5%；在2020财政年度，我们向贷款人发行了总计1,743,462股股票，公允价值为1,400,000美元，占当时未偿还本金余额20,000,000美元的7%，作为向贷款人支付周年纪念费用的方式。

请参阅重大承诺项下的“长期债务”和本公司合并财务报表中的附注9：长期债务。

政府贷款

在2020财年，我们的加拿大子公司根据加拿大紧急业务账户计划(“CEBA贷款”)获得了29,842美元(40,000加元)的贷款。在2021财年，我们偿还了CEBA贷款中的30,000加元，在2022年12月31日的初始期限日期之前偿还了CEBA贷款本金总额的75%，并收到了CEBA贷款关闭确认，以免除10,000加元的余额。

在2020财年，我们申请了Paycheck Protection Program贷款，获得了277250美元的收益(PPP贷款)。在2021财年，我们收到了来自小企业管理局的Paycheck Protection Program宽恕付款通知，关于批准我们的PPP贷款金额277,250美元和相关利息的宽恕申请。

本票

在2021财政年度，关于我们的歌利亚项目中的一项土地购买(“歌利亚土地购买”)，我们向一位土地所有者签发了本金为38万美元的期票(“期票”)。该期票的年利率为5%，本息分24个月支付，到期日为2022年11月1日。我们可以在到期日之前的任何时间预付本票的任何金额，不收取违约金。

经营活动

在2021财政年度，用于经营活动的现金净额总计41,469,449美元，其中28,960,818美元用于购买铀精矿。其他重要的运营支出包括矿产支出、一般和行政费用以及利息支付。2020财年，用于经营活动的现金净额总计12,870,711美元，主要用于维持生产准备状态、矿产支出以及一般和行政费用。

融资活动

在2021财年，融资活动提供的现金净额总计84,457,538美元，主要来自各种发行的现金净额89,931,236美元，行使股票期权和认股权证提供的5,504,286美元，被与发行RSU股票有关的预扣税金额833,363美元，信贷安排下向某些贷款人支付的本金10,000,000美元以及期票和CEBA贷款支付的144,621美元所抵消。在2020财政年度，融资活动提供的现金净额总计307092美元，其中277250美元来自购买力平价贷款，29842美元来自CEBA贷款。

投资活动

在2021财政年度，投资活动使用的现金净额总计3,624,551美元，主要用于定期存款投资的现金10,000,000美元，用于收购城市资源中心股票的现金3,396,852美元，用于矿业权和财产投资的现金80,000美元，以及用于购买物业、厂房和设备的现金147,699美元，由赎回定期存款收到的现金10,000,000美元所抵消。在2020财年，投资活动提供的现金净额总计11670960美元，主要来自赎回定期存款收到的现金11831671美元，被用于矿业权和财产投资的现金80000美元和用于购买房地产、厂房和设备的现金83838美元所抵消。

股票期权及认股权证

截至2021年7月31日，该公司有10,404,333份未偿还股票期权，加权平均行使价格为每股1.21美元，未偿还认购权证为5,387,323份，加权平均行使价格为每股1.9美元。截至2021年7月31日，如果这些股票期权和认购权证全部行使，可发行的股票总数为15,791,656股，总收益约为2,280万美元。截至2021年7月31日，如果这些现金期权和认股权证全部行使，可行使的未偿还现金股票期权和认股权证总计15095852股，总收益约为2080万美元。该等购股权及认购权证的行使由有关持有人酌情决定，因此不能保证日后会行使任何该等购股权或认购权证。

行动计划

在2022财年，我们Palangana矿的PAA-1、PAA-2和PAA-3铀开采预计将继续以较慢的速度进行，包括推迟主要的开采前支出，并在预期铀价回升的情况下保持运营准备状态。此外，我们还将继续2021年3月在伯克霍洛项目启动的钻探计划。

物质承诺

长期债务义务

上述信贷安排要求定期支付本金、利息和费用，并包括限制性契诺，其中包括限制我们出售担保我们债务的资产或产生许可债务以外的额外债务的能力。我们支付这些预定付款的能力将取决于我们的财务状况和经营业绩，并可能因此而发生变化。如果我们无法按期付款，或如果我们不遵守任何一项或多项公约，我们可能会拖欠债务，如果我们不处理或免除这些债务，我们可能需要加快偿还债务。此外，这种违约可能会导致我们的贷款人强制执行本公司的资产，以担保我们的债务。这些是我们业务实质上依赖的关键资产，因此，对任何一项或全部这些资产的强制执行将对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。

截至2021年7月31日，我们遵守了信贷安排下的所有契约，我们预计2022财年将继续遵守所有预定付款和契约。

截至2021年7月31日，公司在未来五年及以后的主要付款义务如下：

截至2021年7月31日，我们在德克萨斯州、亚利桑那州和怀俄明州、美国、温哥华、不列颠哥伦比亚省、加拿大和巴拉圭租赁或租赁办公场所，每月总还款额为18,000美元。美国和加拿大的写字楼租赁协议将于2022年3月至2022年8月到期。

管理服务承诺

截至2021年7月31日，我们承诺每年向我们的主要高管支付总计83.5万美元的管理服务费。

表外安排

我们没有任何表外安排对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源的当前或未来产生重大影响。

关键会计政策

有关我们所有重要会计政策的完整摘要，请参阅本报告第8项“财务报表和补充数据”下的附注2：合并财务报表附注中的重要会计政策摘要。

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用。需要管理层判断、估计和假设的重要领域包括矿业权和财产减值损失的估值和计量、股票补偿的估值以及资产报废债务的估值。其他需要估计的领域包括库存支出分配、矿业权和财产的损耗和摊销以及财产、厂房和设备的折旧。实际结果可能与这些估计和假设大不相同。以下摘要介绍了我们的关键会计政策。

矿业权与勘查阶段

矿业权的购置成本最初按已发生资本化，而勘探和开采前支出则按已发生费用列支，直至该项目确定已探明或可能储量为止。

我们已经证实了某些铀项目的矿化材料的存在，包括我们的Palangana矿。然而，我们还没有为我们的任何铀项目建立已探明或可能的储量，包括Palangana矿。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，如Palangana矿。因此，尽管我们已于二零一零年十一月开始在Palangana矿开采矿化材料，但我们仍处于勘探阶段，并将继续处于勘探阶段，直至确定已探明或可能的储量为止。

处于生产阶段并已建立已探明及可能储量并退出勘探阶段的公司，通常会将与持续开发活动有关的支出资本化，并使用生产单位法根据已探明及可能储量计算相应的损耗，并在未来报告期分配至存货，并在存货出售时计入售出商品成本。由于我们处于勘探阶段，这导致我们报告的亏损比处于生产阶段时更大，这是由于与正在进行的矿山开发活动相关的支出的支出而不是资本化造成的。此外，我们未来的报告期将不会有相应的摊销，因为这些成本以前就已经支出，导致库存成本和销售商品成本降低，运营结果的毛利和亏损比我们处于生产阶段时更高。任何资本化成本，例如与取得矿业权有关的支出，都会在估计的开采年限内使用直线法耗尽。因此，我们的合并财务报表可能无法直接与处于生产阶段的公司的财务报表进行比较。

长期资产减值

当事件或环境变化显示一项资产或资产组的账面金额可能无法收回时，包括矿业权和财产、厂房及设备在内的长期资产将被审查减值。当事件或环境变化显示一项资产或资产组别之账面值可能无法收回，以致需要进行减值测试时，管理层会运用判断进行评估。可能引发减值测试的情况包括，但不限于：资产的市场价格大幅下降；商业环境或法律因素的重大不利变化，包括铀价格的大幅下降；回收成本的大幅增加和成本的积累大大超过资产收购或建造的最初预期金额；当期现金流或营业亏损，以及与资产使用相关的亏损历史或持续亏损的预测；以及目前预计资产很有可能在其估计使用期限结束前被出售或处置。这些资产的可回收性是通过将账面价值与资产预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量的。当一项资产的账面价值超过相关的未贴现现金流量时，通过将相关资产的账面价值减记至其估计公允价值来记录减值损失，该估计公允价值是使用未来现金流量贴现或其他公允价值计量来确定的。

恢复和补救成本(资产报废义务)

各种联邦和州采矿法律法规要求我公司在采矿完成后，对表面积进行复垦，并将地下水水质恢复到原来的水质或使用类别。吾等确认未来修复及补救成本的现值为资产报废义务(各为“ARO”)，在此期间，吾等产生因收购、建造、开发及/或正常使用资产而产生的有形长期资产报废相关责任。

AROS包括预计最终关闭油井、工厂和设备退役和拆除以及我公司未来将发生的环境补救费用。ARO是根据当前成本估算的，当前成本按通货膨胀率上升，并按信用调整后的无风险利率贴现。ARO作为标的资产成本的一部分进行资本化，并在其剩余使用年限内摊销。在结算之前，ARO会增加到未贴现的价值。增值费用计入收益，实际退休成本在发生时计入ARO。已记录的ARO与实际发生的退休费用之间的任何差额将在结算期内计入损益。

基于股票的薪酬

我们在授予之日按公允价值计算股票奖励，并在员工或顾问的必要服务期内支出我们的综合经营报表和综合亏损报表中的奖励。股票期权的公允价值是使用Black-Scholes估值模型确定的。RSU的公允价值按本公司于授出日的股价厘定。PRSU的公允价值是使用蒙特卡罗模拟模型确定的。与股票奖励相关的股票薪酬费用在必要的服务期内加速确认。没收是按发生的情况计算的。

后续事件

2021年7月31日之后，我们签订了购买40万磅铀精矿的协议，总采购价为1450万美元，其中收到了20万磅铀精矿，总采购价为698万美元。

在2021年7月31日之后，我们根据2021年自动取款机发行计划，以每股3.09美元的加权平均价发行了20,743,878股公司普通股，现金净收益为62,671,103美元。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的市场风险包括但不限于股票价格风险、铀价风险、外汇风险、国家风险和利率风险。

股权价格风险

我们要承担与我们在纽约证券交易所美国证券交易所交易的普通股市场价格相关的市场风险。从历史上看，我们一直依赖出售普通股的股权融资来为我们的运营提供资金。我们普通股的价格在过去一直波动不定，未来可能会继续波动。因此，我们可能无法在需要时以可接受的价格完成股权融资。

铀价风险

我们要承受与铀市场价格相关的市场风险。截至2021年7月31日，我们没有铀供应或承购协议。由于预期未来铀精矿的销售一般通过铀现货市场进行，铀市场价格的波动将直接影响我们的收入、运营业绩和现金流。我们不会将衍生金融工具用于投机交易目的，也不会对冲我们的铀价敞口来管理我们的铀价风险。

外币风险

我们要承受与外币汇率波动相关的市场风险。我们的功能货币是美元，但是，我们的一部分业务是用其他货币进行交易的，包括加元和巴拉圭瓜拉尼。到目前为止，这些波动还没有对我们的运营结果产生实质性影响。

我们不会使用衍生金融工具进行投机交易，也不会对冲外币风险，以管理外币波动风险。

国家风险

我们在外国司法管辖区的业务受到与我们相关的市场风险的影响。我们在巴拉圭拥有两个重要的铀项目和一个重要的钛项目。在美国和加拿大以外的其他司法管辖区开展业务，特别是在发展中国家，可能会面临额外的风险，因为它们可能有不同的政治、监管、税收、经济和文化环境，可能会对我们权利的价值或持续生存产生不利影响。

利率风险

我们的定期债务是固定利率的，我们没有重大的利率波动风险敞口。

项目8.财务报表和补充数据

财务报表

以下列出的截至2021年7月31日的财政年度的综合财务报表和相关信息包括在本年度报告中，从F-1页开始：

补充财务信息

不适用

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。管制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涵盖期间结束时，我们对财务报告(“ICFR”)和披露控制程序(“DC&P”)的内部控制(这些术语在“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义)的有效性。ICFR是一个框架，旨在根据美国公认会计原则(GAAP)对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。管理层已使用特雷德威委员会赞助组织委员会于二零一三年颁布的内部控制综合框架(“COSO”)，以评估本公司ICFR的成效。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至本年度报告所涵盖的期间结束时，我们的ICFR是有效的。

有一点值得注意的是，任何管制制度，部分都是基於某些假设，而这些假设的目的，是要对其成效作出合理(而非绝对)的保证，而不能保证任何设计都能成功达致其所述的目标。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责按照以下要求建立和维护足够的ICFR和DC&P萨班斯-奥克斯利法案(“SOX”)第404(A)条。由于其固有的局限性，ICFR可能无法及时防止或发现错误陈述。此外，对ICFR有效性的任何评估都可能在未来一段时间内受到风险，即控制措施可能会因为条件的变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

截至2021年7月31日，管理层根据COSO规定的标准评估了公司财务报告内部控制的有效性。根据这一评估，公司管理层得出结论，截至2021年7月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

内部控制的变化

在截至2021年7月31日的财年第四财季，我们对财务报告的内部控制(根据《外汇法案》第13a-15(F)和15d-15(F)条的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第9B项。其他信息

不适用。

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

截至2021年10月26日，我们的董事和高管及其各自的年龄如下：

以下描述了我们每位董事的商业经验，包括在报告公司担任的其他董事职务。

阿米尔·阿德纳尼。阿米尔·阿德纳尼(Amir Adnani)是该公司的创始人之一，自2005年1月以来一直担任我们的总裁、首席执行官和董事。在他的领导下，我们在五年内在美国从概念转向初步开采，我们已经开发了一系列低成本的短期生产项目。

阿德纳尼先生被邀请在由国际原子能机构、世界核燃料市场和米尔肯研究所组织的知名行业会议上发表演讲。他经常向商业媒体投稿，包括华尔街日报、彭博社、CNBC和福克斯商业新闻。

“财富”(Fortune)杂志将阿德纳尼评为“40岁以下，值得关注的40位北美高管”名单中的一员。他被总部设在英国的全球行业刊物“矿业杂志”选为“矿业未来领袖”之一。他是安永“年度企业家”奖项的提名者。

阿德纳尼是公开上市的黄金收购和开发公司Gold Mining Inc.的创始人和董事长，也是公开上市的黄金特许权公司Gold Royalty Corp.的董事。阿德纳尼还担任铀矿特许权公司的董事长，该公司是一家公开上市的铀矿特许权公司。阿德纳尼拥有不列颠哥伦比亚大学(University Of British Columbia)的理学学士学位，也是该校校友会的理事。

斯宾塞·亚伯拉罕。斯宾塞·亚伯拉罕(Spencer Abraham)自2017年3月以来一直担任我们董事会的主席(非执行)。亚伯拉罕先生于2015年10月至2017年3月担任执行主席，并于2012年12月至2015年10月担任我们的顾问委员会主席。亚伯拉罕先生是亚伯拉罕集团有限公司(Abraham Group LLC)的董事长兼首席执行官。亚伯拉罕集团是一家总部设在华盛顿特区的国际战略咨询公司。2001年，乔治·W·布什总统任命亚伯拉罕先生为美国第十任能源部长。在2001年至2005年担任能源部期间，Abraham先生制定了确保国家能源安全的政策和法规，负责美国战略石油储备，监督国内油气开发政策和核能政策，与包括石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries，简称：欧佩克)成员国在内的国际政府发展关系，并领导美国和俄罗斯之间具有里程碑意义的核不扩散高浓缩铀计划。亚伯拉罕先生于1995年至2001年担任密歇根州参议员。在拜登政府和美国国会考虑与美国铀矿业有关的重大问题之际，亚伯拉罕先生在公共政策领域的专业知识尤其宝贵，他非常积极地参与与该公司的合作，以解决这些问题。

亚伯拉罕自2014年5月以来一直担任Two Harbors Investment Corp.(纽约证券交易所代码：Two)的董事，自2012年10月以来担任PBF Energy Inc.(纽约证券交易所代码：PBF)的董事，自2012年12月以来担任NRG Energy，Inc.(纽约证券交易所代码：NRG)的董事。亚伯拉罕先生在2012年1月至12月担任GenOn Energy，Inc.的董事，当时该公司被NRG Energy，Inc.收购。此前，亚伯拉罕先生曾在2005年至2020年5月担任西方石油公司(纽约证券交易所代码：OXY)的董事，担任阿海珐北美子公司阿海珐的董事会非执行主席，以及其他几家上市和私营公司的董事会成员。

亚伯拉罕先生拥有哈佛法学院的法学博士学位，是密歇根州立大学的校友。

大卫·孔。David Kong自2011年1月以来一直担任我们的董事会成员，并担任我们的首席独立董事。孔先生担任新太平洋金属公司(自2010年11月起在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)和纽约证券交易所美国证券交易所上市)的董事、Silvercorp Metals Inc.(自2011年11月起在多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国上市的上市公司)董事以及Gold Mining Inc.(自2010年10月起在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市的上市公司)董事。

孔先生拥有工商管理学士学位，并于1978年在加拿大不列颠哥伦比亚省获得特许会计师资格(注册会计师，CA)。孔先生曾于1981年至2004年担任Ellis Foster特许会计师事务所的合伙人，之后于2005年与安永会计师事务所合并，直到2010年他一直是安永会计师事务所的合伙人。孔先生是公司董事协会(ICD.D)的认证董事。

文森特·德拉·沃尔普。文森特·德拉·沃尔普(Vincent Della Volpe)自2007年7月以来一直在我们的董事会任职。Della Volpe先生担任专业基金经理超过35年，包括担任霍尼韦尔公司养老基金的高级投资组合经理和纽约基督教青年会退休基金的高级副总裁。在他的整个职业生涯中，Della Volpe先生特别专注于能源和公用事业股权投资组合的管理，他还拥有管理风险资本投资的经验。Della Volpe先生拥有西顿霍尔大学会计学士学位和金融MBA学位。

甘帕特·马尼。甘帕特·马尼自2014年6月以来一直在我们的董事会任职。马尼在2014年7月至2021年7月期间担任铀参与公司(现为Sprott实物铀信托公司)的董事。2009年至2013年，Mani先生担任ConverDyn的总裁兼首席执行官，ConverDyn是霍尼韦尔国际公司(Honeywell International Inc.)的子公司和专门从事核燃料转换贸易的通用原子公司(General Atomics)的合作伙伴。在此期间，他还担任核能研究所所长和美国民用核贸易咨询委员会成员。马尼是与亚洲、欧洲和美国的主要私营和国有企业签订合同的经验丰富的谈判代表。值得一提的是，马尼根据美国和俄罗斯的兆瓦转换计划谈判了大都会铀转化设施的铀原料返还协议。作为美国商务部访问印度的多个核贸易代表团的一部分，他还会见了政府和行业组织。

从1994年到2007年，Mani先生在ConverDyn公司担任多个高级营销职位，包括担任高级副总裁。在ConverDyn，他负责与亚洲、欧洲和美国的主要核公用事业公司以及欧洲和美国的铀浓缩公司的关系。Mani先生为美国商务部、能源部和国务院以及工业贸易组织的会议准备了立场文件和立法语言草案，并代表ConverDyn参加会议。1973年至1994年，马尼在霍尼韦尔(前身为联合信号公司)工作。他的职业生涯横跨多个职能领域和产品线。

Mani先生拥有罗格斯大学工商管理硕士学位和英国拉夫堡大学冶金工程学士学位。

格洛丽亚·巴列斯塔。格洛丽亚·巴列斯塔(Gloria Ballesta)自2018年7月以来一直担任我们的董事会成员。巴列斯塔自2016年1月以来一直担任哥伦比亚联络中心Content Mode SAS的首席执行官，并自2010年8月起担任Gold Mining Inc.的董事，该公司是一家在多伦多证交所上市的上市公司，自2010年8月起在纽约证交所(NYSE American)上市。巴列斯塔女士拥有管理各种上市公司剥离、收购和融资的行政和合规程序的经验。巴列斯塔女士拥有法学学士学位(荣誉)。他拥有西班牙Cardenal Herrera大学CEU学位和西班牙ESIC商学院市场营销和企业管理硕士学位。

以下是本公司每位非董事执行董事的商业经验：

帕特·小原。Pat Obara自2015年10月以来一直担任我们的秘书、财务主管和首席财务官，并于2006年8月至2011年1月担任我们的首席财务官，并于2011年1月至2015年10月担任我们的行政副总裁。小原先生目前担任在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市的上市公司Gold Mining Inc.的首席财务官兼秘书，并于2009年9月至2018年5月担任Gold Mining Inc.的董事。小原先生拥有不列颠哥伦比亚省理工学院建筑技术、土地和建筑经济学学位。

斯科特·梅尔拜。梅尔拜先生自2014年9月以来一直担任我们的执行副总裁。梅尔拜先生在核能行业工作了37年，曾在全球主要铀矿开采公司和各种行业组织担任重要领导职务。他热情地推动核燃料循环的增长和竞争力，支持核能作为一种清洁、负担得起和可靠的能源，以满足世界不断扩大的需求。

作为我们的执行副总裁，梅尔拜先生负责铀营销和销售职能，是实现公司战略增长目标的关键贡献者。梅尔拜先生目前担任铀矿开采公司的首席执行官、总裁兼董事，该公司是一家在多伦多证券交易所创业板(“TSX-V”)和纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)上市的上市公司。在此之前，Melbye先生曾在2014年至2018年担任铀参与公司(现为Sprott Physical铀Trust)负责商业的副总裁，并同时担任哈萨克斯坦世界领先的铀生产商KazAtomprom董事长的顾问，指导其与营销和销售战略相关的业务转型过程。在2014年6月之前，梅尔拜先生一直担任铀壹公司市场营销执行副总裁，负责全球销售活动，期间他扩大了该公司的远期业务，特别是在阿联酋和中国等新兴市场。他还支持这位首席执行官在铀壹公司在多伦多证交所公开交易期间所做的全球投资者关系努力。铀壹公司是世界上四大铀生产商之一，其位于哈萨克斯坦和美国的矿山是俄罗斯核能公司俄罗斯原子能公司(Rosatom)的全资采矿子公司。

在此之前，梅尔拜先生在Cameco集团公司工作了22年，在萨斯卡通总部及其美国子公司工作。他最近担任的是Cameco Inc.的总裁，该子公司负责管理该公司在全球范围内的铀营销和交易活动(年销售额超过3000万英镑U₃O₈通过与大多数全球核设施建立关系)。梅尔拜之前的经验包括纽约Nukem Inc.的铀经纪和交易，以及亚利桑那州帕洛维德核电站的核燃料采购。

梅尔拜先生目前是美国铀生产商协会(“UPA”)的总裁。UPA是国内矿业组织，倡导美国政府支持国家能源的政策，以及强大和有竞争力的美国铀业的安全和利益。他也是世界核燃料市场理事会的前任主席。梅尔拜先生经常在核工业会议上发言，并参加了多个前往中国、印度、阿联酋和墨西哥等市场的美国和加拿大高层贸易代表团。梅尔拜先生曾在美国众议院能源部门库存处置监督委员会和美国参议院能源和自然资源委员会就重新夺回美国核领导地位提供专家证词。此外，他还在美国国际贸易委员会(U.S.International Trade Commission)作证，支持苏联解体后从哈萨克斯坦进口铀。梅尔拜先生于1984年获得亚利桑那州立大学工商管理学士学位和国际商务专业学位。

任期

我们的所有董事任期至下一届年度股东大会或其继任者选出并合格为止。我们的职员由我们的董事会任命，任职至他们的继任者被任命并合格为止。

重要员工

除了我们的高级管理人员之外，没有其他重要的员工。

家庭关系

我们的任何高管或董事之间都没有家族关系。

审计委员会

我们的董事会已经成立了一个审计委员会，该委员会根据董事会批准的书面章程运作。我们的审计委员会的结构符合交易所法案下的规则10A-3。我们的审计委员会由David Kong、Vincent Della Volpe和Gloria Ballesta组成，他们都符合纽约证券交易所美国人审计委员会成员的独立性标准。孔先生是审计委员会主席。本公司董事会已认定孔先生符合证券交易委员会规则S-K规则第407(D)(5)项下审计委员会财务专家的标准。

参与某些法律程序

除本年度报告中披露的情况外，在过去十年中，我们的任何董事或高管都没有发生过以下事件：

行为准则和道德规范

我们已通过适用于所有董事和高级职员的“行为和道德准则”(下称“守则”)。该守则描述了公司董事和高级管理人员必须遵守的法律、道德和监管标准，并规定了适用于每位董事和高级管理人员的高标准商业行为。该守则获通过后，除其他事项外，列出了旨在阻吓不当行为和促进以下各项的书面标准：

可在我们的网站www.uraniumenergy.com上查看我们的守则和公司治理章程、政策和指南的所有材料的副本。

公司治理和提名委员会

我们的董事会已经成立了一个公司治理和提名委员会，该委员会根据董事会批准的书面章程运作。公司治理和提名委员会由文森特·德拉·沃尔普(Vincent Della Volpe)、大卫·孔(David Kong)和甘帕特·马尼(Ganpat Mani)组成。Della Volpe先生是公司治理和提名委员会主席。根据纽约证券交易所美国证券交易所的上市标准，公司治理和提名委员会的所有成员都有资格成为独立董事。

公司治理和提名委员会负责制定解决公司治理问题和遵守治理规则的适当方法。公司治理和提名委员会还负责规划我们公司的继任，包括推荐董事候选人、审查董事会程序、规模和组织以及监督有关治理问题的高级管理层。

公司治理和提名委员会确定被认为有资格成为董事会成员的个人，并推荐个人填补空缺。提名为本公司董事并无最低资格可供考虑。公司治理和提名委员会使用大致相同的标准对所有被提名者进行评估。在提名候选人时，公司管治及提名委员会会考虑其认为适当的因素，包括技能、知识、经验及个人品格，以及公司的需要。

可持续发展委员会

我们的可持续发展委员会由David Kong、Vincent Della Volpe和Gloria Ballesta组成。我们的董事会已经决定，可持续发展委员会的每个成员都符合纽约证券交易所美国人的独立标准。孔先生是可持续发展委员会主席。

可持续发展委员会负责监督可持续发展，包括环境、社会、健康和安全问题。可持续发展委员会的任务是监督公司制定环境、社会、健康和安全政策和计划的框架，以及在这些政策和计划下的绩效。可持续发展委员会将定期向董事会报告。

人权政策

我们通过了一项人权政策(“人权政策”)，将全面标准应用于我们在所有地理位置保护人权的行动。我们的人权政策可以在我们的网站www.uraniumenergy.com上查看。

董事会多元化政策

我们的董事会已经通过了一项书面的多元化政策(“多元化政策”)，其中规定了公司在董事会和公司高管中实现多元化(包括性别)的方法。公司治理和提名委员会和董事会的目标是吸引和留住拥有多元化、技能和专业知识的适当组合的董事和高管团队。

根据多元化政策，所有董事会和高级管理人员的任命将基于才干，以及候选人预计将为董事会和高管团队带来的技能和贡献，并适当考虑多元化的好处。根据多样性政策，在考虑董事会和高管团队、公司治理和提名委员会以及董事会的组成以及提名或聘用的个人时，公司治理和提名委员会以及董事会应酌情从多个方面考虑多样性，包括但不限于性别、年龄、种族和文化多样性。此外，在评估和确定加入董事会或执行团队的潜在新成员时，公司治理和提名委员会以及董事会(视情况而定)会考虑董事会和执行团队目前的多样性水平。

公司治理和提名委员会和董事会负责制定可衡量的目标，以实施多元化政策并衡量其有效性。公司治理和提名委员会每年举行一次会议，或在适用的情况下，考虑是否根据多样性制定任命个人进入董事会或高管团队的目标，并认识到，尽管在任何一年设定了任何目标，但不同候选人的选择将取决于具备必要技能、知识和经验的现有候选人库。

截至本年度报告日期，我们的六名董事中有四名是基于种族的多样性，我们公司有一名女性董事。高管团队中没有女性成员。董事会相信，多元化将提高董事会的效力和公司的长期业绩。

公司治理和提名委员会对我们公司现任董事的经验、资格、属性和技能进行了审查，并认为我们公司现任董事拥有各种互补的技能和特征，包括以下内容：

如果股东以书面形式向公司治理和提名委员会提出建议，公司治理和提名委员会将考虑股东推荐的被提名人，并以相同的方式评估被提名人参加选举，无论被提名人是否由股东推荐。

员工多样性

截至2021年7月31日，我们的员工总数为47人，为我们和我们的合并子公司工作。截至2021年7月31日，我们28%的员工是女性，64%的员工是基于种族的多样性，8%的员工年龄在30岁以下，43%的员工年龄在30岁到50岁之间，49%的员工年龄在50岁以上。

遵守交易法第16(A)条的规定

交易法第16(A)条要求我们的董事和高级管理人员以及实益拥有我们普通股10%以上的人向证券交易委员会提交所有权报告和所有权变更报告。根据交易法颁布的规则16a-3，所有提交的报告的副本都必须提交给我们。仅根据我们收到的报告和报告人的陈述，我们认为所有此类报告都是在美国证券交易委员会(SEC)要求的两个工作日内于2021财年及时提交的。

项目11.高管薪酬

薪酬问题探讨与分析

对高管薪酬计划的监督

我们的董事会已经成立了一个薪酬委员会，该委员会根据董事会批准的书面宪章运作。薪酬委员会由文森特·德拉·沃尔普、大卫·孔和格洛丽亚·巴列斯塔组成。德拉沃尔普先生是薪酬委员会主席。薪酬委员会的所有成员都符合纽约证券交易所美国人薪酬委员会的独立性标准。董事会认定，薪酬委员会成员均未与本公司有任何重大业务关系。公司会定期重新评估薪酬委员会成员的独立性。

我们董事会的薪酬委员会负责制定和管理公司的高管和董事薪酬。

赔偿委员会的章程规定，赔偿委员会的职责包括：

薪酬委员会负责制定高管薪酬理念，审查并建议董事会批准所有高管团队的薪酬政策和薪酬计划。

自二零一二年五月起，薪酬委员会根据良好管治惯例，每年聘请一名独立薪酬顾问，就高管及董事的薪酬结构及水平提供意见，并全面检讨我们的奖励计划。在2021财年，薪酬委员会聘请了全球治理顾问公司(GGA)向薪酬委员会和董事会提供独立的薪酬建议。GGA是一家国际公认的独立咨询公司，就高管薪酬和治理事宜向董事会提供咨询。保留GGA是为了不断审查公司高管和董事的薪酬水平以及短期和长期激励计划，并就公司的整体高管和董事薪酬理念、目标和方法进行评估并提出建议。

GGA在2021财年的服务包括：

在2020财年和2021财年，GGA的服务费用分别为21,067美元和27,026美元。

薪酬委员会审查GGA提供的所有费用和咨询服务条款。

高管薪酬计划概述

在2021财年，根据GGA提出的建议(“GGA建议”)，薪酬委员会在确定其执行董事和非管理董事的总薪酬计划时坚持以下一般原则。

公司认识到，人是我们的主要资产，是我们建立竞争优势的主要来源。为了招聘、激励和留住最合格的高管，公司努力维持在全球劳动力市场竞争激烈的采矿业具有竞争力的高管薪酬计划。

薪酬委员会的目标是建立一个薪酬计划，旨在与行业趋势保持一致，在有效利用现有资源的同时吸引和留住最优秀的可用人才。这些目标主要是通过基本薪酬和股权薪酬来实现的，这些薪酬旨在与可比公司竞争，并使管理层的薪酬与股东的长期利益保持一致。薪酬委员会在厘定行政管理人员的薪酬时，亦会考虑公司的表现和财政状况。

为了实现我们的目标，并确保公司的高管薪酬计划与公司的方向和业务战略保持一致，我们的高级管理人员薪酬计划基于以下目标：

以下主要原则指导公司的整体薪酬理念：

对薪酬和同级组进行基准测试

在2021财年，薪酬委员会委托GGA进行了一次同行小组审查，作为高管和董事薪酬竞争性薪酬市场最新审查的一部分，以跟上外部市场的变化，并确保公司继续与适当的市场比较机构对高管薪酬进行基准比较。除了外部市场趋势外，薪酬委员会还考虑了公司的复杂性和几家适当的可比公司的规模范围，并与 GGA向他们提供的建议，修订了Peer Group较上一年的水平，以反映公司业务的增长。Peer Group与前几年保持相对一致，包括在石油、天然气和消耗性燃料行业(主要是在北美)运营的规模相似、市值和/或总资产一般在本公司0.25倍至4倍之间的公司。下面列出的公司根据它们是否符合或继续符合这一评选标准而被从Peer Group中删除或添加到Peer Group中。从同业集团中剔除的公司从市值的角度来看都比本公司小得多，被认为与本公司的相关性较低。根据市值和/或总资产，加入同业集团的公司与公司的关系更好。在GGA提出建议时，该公司的市值高于同业集团的中位数。薪酬委员会利用同业集团来确定公司高管和董事会的薪酬水平。

在2021财年，根据GGA的建议，我们的薪酬理念旨在使我们的高管和董事会薪酬接近同行集团的中位数。

在2021财年，以下公司被从Peer Group删除或添加到Peer Group：

在2021财年，Peer Group由以下公司组成：

薪酬要素和理据

公司的高管薪酬计划包括：基本薪酬、短期激励奖励和长期激励股权薪酬。

基本补偿

基本薪酬是薪酬计划的基础，目的是相对于我们行业内的可比公司和我们争夺人才的市场，提供具有竞争力的薪酬。基本薪酬是薪酬方案的固定组成部分，用作确定奖励薪酬和福利元素的基础。

从2016年5月1日起，支付给我们高管的基本工资在非应计基础上减少，并于2020年4月1日再次生效。支付给我们高管的基本工资分别于2020年10月1日和2021年5月31日恢复到2020年4月1日和2016年5月1日之前的水平，从2020年10月1日起生效，并于2021年5月31日再次生效。从2021年5月31日起，支付给阿德纳尼先生和小原先生的基本工资增加，以与同行集团的中位数保持一致。从2021年5月31日起，每年支付给我们高管的直接和间接基本薪酬分别为：阿德纳尼先生：44万美元；小原先生：18万加元；梅尔拜先生：25万美元。支付给我们高管的基本工资在下面的“行政服务协议”中有更详细的描述。

短期激励奖

短期激励计划(“STIP”)是薪酬的一个可变组成部分，目的是激励高管在一年内实现公司目标，并提供一种奖励实现公司里程碑和完成年度业务计划的手段。每位高管都有一个按基本工资百分比设定的目标STIP。STIP有一个最高支付机会，即每位高管基本工资的200%。

在2020财年，由于具有挑战性的铀市场状况和新冠肺炎疫情，薪酬委员会没有颁发任何短期激励性薪酬。因此，加上从2016年5月1日到2021年5月31日基本薪酬的减少，我们高管薪酬的总现金部分被定位在25%以下市场数据的百分位数。

在2021财年，薪酬委员会审议了对每位高管业绩的审查、公司2021财年业务的增长以及公司强劲的股票表现。在这次审查后，薪酬委员会发放了可自由支配的现金奖金，以总体上与同业集团的中位数保持一致。薪酬委员会依靠同业集团的薪酬数据来指导其决定。每位高管都获得了基本工资的20%至70%不等的奖金。支付给我们高级管理人员的奖金在下面的“薪酬汇总表”中有更详细的描述。

长期激励(股权)

公司的长期激励计划(“LTIP”)规定，除其他奖励外，授予高管股票期权、绩效股票期权(“PSO”)、RSU和PRSU，以激励高管业绩和留任，并使高管业绩与股东价值创造保持一致。在授予长期奖励时，本公司将其长期奖励计划与Peer Group进行比较，并评估本公司股票奖励计划下可奖励的股票数量以及相对于已发行股票数量的已发行奖励数量等因素。

每项长期奖励都是基于所担任职位的水平和整体市场竞争力。薪酬委员会在考虑新的股权奖励时，会考虑以前的赠款。薪酬委员会根据我们的股票激励计划管理股权奖励的发放。

在2019财年，薪酬委员会考虑了GGA的建议和领先的独立代理顾问发布的建议，并决定实施基于绩效的长期激励奖励结构，以使薪酬与未来的绩效更紧密地结合起来。

在2019年财政年度，以PRSU的形式向高管颁发了基于绩效的长期股权激励计划奖励。PRSU的授权时间超过36个月，但在36个月结束之前不会结算，并取决于所取得的业绩水平。PRSU是根据公司相对于Global X铀ETF的股东总回报(“相对TSR”)来衡量的。PRSU使用相对TSR在三个年度期间和一个36个月期间进行评估。四个测算期中的每一个都有25%的权重。可在每个年度期末和36个月期末授予的PRSU数量取决于在每个测算期内实现的绩效水平，范围为PRSU加权单位目标数量的0%至200%。下表汇总了PRSU的归属时间表。

在2020财年，基于绩效的长期股权激励计划奖励以PSO的形式颁发给高管。PSO的授权期超过36个月。私人股本公司在授予时的溢价行使价格比公司股票在授予时的公平市值高出21%。只有当公司未来的股票价格超出PSO奖励的行使价格时，PSO才有价值。

在2021财政年度，以绩效为基础的长期股权激励计划奖励以PRSU的形式授予主管人员。PRSU是根据公司相对于Global X铀ETF的三年股东总回报来衡量的。PRSU悬崖背心，并根据36个月末达到业绩标准的情况进行结算。36个月末可授予的PRSU数量取决于所达到的绩效水平，范围从PRSU目标单位数量的0%至200%不等。不论本公司相对于Global X铀ETF TSR的相对TSR表现如何，如果本公司的绝对股价在授出日期至第36天期间为负值一个月的股价，可以授予的PRSU的最大数量上限是100%。

下表汇总了PRSU的归属时间表。

在2021财年，长期股权激励计划奖励以RSU的形式授予高管，奖励期限超过36个月。

在2021财年，薪酬委员会审查了公司同业集团内部长期股权激励计划的市场流行度，并根据市场惯例确定RSU和PRSU是2021财年授予的最合适的长期股权激励形式。我们在2021财年授予高管的长期股权激励计划奖励在下面的“基于计划的奖励授予”表中进行了更详细的描述。

下表总结了我们高管的薪酬组合，并说明了2021财年固定薪酬与风险薪酬的百分比：

注：

其他非现金薪酬

该公司为其高管提供标准的健康福利，包括医疗、牙科和残疾保险。

该公司的其他非现金补偿旨在提供与我们行业内可比公司提供的类似水平的福利。

对执行干事业绩的审查

我们的薪酬委员会每年都会审查高管的整体薪酬方案，并根据公司目标评估高管的绩效。薪酬委员会有机会在全年的不同时间与行政人员会面，协助薪酬委员会对每个人的表现作出自己的评估。薪酬委员会就高管薪酬问题进行投票或审议时，高管不在场。

在2021财年，公司实现了以下里程碑：

高管薪酬

阿米尔·阿德纳尼(Amir Adnani)，总裁兼首席执行官

在2021财年，阿米尔·阿德纳尼通过与阿德纳尼先生控制的私人公司阿米尔·阿德纳尼公司(“阿德纳尼公司”)签订的高管服务协议，被聘请为本公司提供某些服务，其作为本公司高管的直接和间接薪酬在下文的“薪酬摘要表”中披露。公司对阿德纳尼先生的薪酬政策是基于对其他公司向其总裁和首席执行官支付的薪酬以及阿德纳尼先生的专业知识对公司的价值的比较。

如以下“董事薪酬”表所示，阿德纳尼先生不会因担任本公司董事而获得额外薪酬。

斯科特·梅尔拜，执行副总裁

斯科特·梅尔拜是根据与本公司签订的高管服务协议留用的，其担任本公司高管的薪酬在下文的“薪酬摘要表”中披露。公司对梅尔拜先生的薪酬政策是基于对其他公司向其执行副总裁支付的薪酬以及梅尔拜先生的专业知识对公司的价值的比较。

帕特·小原(Pat Obara)，秘书、财务主管兼首席财务官

我们任命帕特·小原(Pat Obara)为公司秘书、财务主管和首席财务官，自2015年10月29日起生效。Obara先生于2006年8月至2011年1月担任我们的首席财务官，并于2011年1月至2015年10月担任我们的行政副总裁。根据与本公司签订的咨询服务协议聘用小原先生，其担任本公司高管的薪酬在下文的“薪酬汇总表”中披露。公司对Obara先生的薪酬政策是基于对其他公司向其首席财务官支付的薪酬和Obara先生的专业知识对公司的价值的比较。

退休、辞职或终止计划

订有服务合约的人员有通知规定，容许支付代通知金。

公司与梅尔拜先生、小原先生和阿德纳尼公司之间的每一项高管服务安排都考虑到由于各种条款而终止的情况，根据这些条款，被任命的高管将获得解约金，如下文“执行服务协议”标题下所述。

补偿和风险

我们不认为我们的薪酬政策和做法有可能对我们产生实质性的不利影响。我们已采取措施确保我们的高管薪酬计划不会激励超出公司风险偏好的风险。我们目前管理薪酬风险的一些关键方法如下：

退款政策

我们采取了退还政策作为降低补偿风险的额外保障(“退还政策”)。追回政策适用于所有现金及股权激励薪酬，并规定在以下情况下，董事会可就授予高管的薪酬寻求补偿：(I)支付是以实现某些财务业绩为基础的，而该财务业绩随后是本公司提交给任何证券监管机构的财务报表大幅重述的标的；(Ii)高管从事导致或部分导致需要重述的重大疏忽、故意不当行为或欺诈行为；或(Iii)如果恰当地报告财务业绩，薪酬将会较低。(Iii)董事会可在以下情况下要求补偿：(I)支付以实现某些财务业绩为基础，而该财务业绩随后被大幅重述；(Ii)高管从事导致或部分导致需要重述的重大疏忽、故意不当行为或欺诈行为；或(Iii)如果适当报告财务业绩，薪酬将会降低。我们的退款政策可在公司网站www.uraniumenergy.com上查阅。

反套期保值和反质押政策

我们采取了反套期保值和反质押政策(“反套期保值和反质押政策”)。反套期保值和反质押政策规定，除非事先获得我们的公司治理和提名委员会的批准，否则本公司或其子公司的任何董事、高级管理人员或员工，或者在切实可行的范围内，任何其他与本公司有特殊关系(根据适用证券法的含义)的人(或他们的联系人)，不得在任何时候：(I)购买金融工具，包括预付可变远期合约、用于卖空或购买或出售看涨期权或看跌期权、股权互换、套圈的工具、或以公司债务或股权工具的波动为基础，旨在或可合理预期具有对冲或抵消公司任何证券市值下降的效果的可交换资金单位；或(Ii)以保证金购买公司证券或以其他方式质押公司证券作为贷款抵押品。任何违反我们的反套期保值和反质押政策的行为都将被视为严重罪行。我们的反套期保值和反质押政策可在公司网站www.uraniumenergy.com上查阅。

股权指导方针

我们通过了高管持股准则，以进一步协调我们高管和股东的利益(“持股准则”)。股权指导方针规定，每位高管在首次当选为高管后的5年内，应获得相当于其基本薪酬倍数的特定水平的公司普通股所有权：

截至本年度报告发布之日，阿德纳尼的持股比例超过了他目前基本工资的28倍。

在我们的高管中，所有权平均超过他们目前基本工资的9倍。我们的股权指南可在公司网站www.uraniumenergy.com上查阅。

审议最近一次关于高管薪酬的股东咨询投票

根据交易法第14A条的要求，在我们2021年的年度股东大会上，我们的股东以咨询的方式就批准我们被任命的高管薪酬的提案进行了投票。这是我们最近一次股东咨询投票，批准了被任命的高管薪酬。这项提议得到了我们的股东的批准，获得了大约96%的亲自出席或委托代表出席会议并投票的股东的投票。我们认为这次投票是对我们目前的高管薪酬政策和决定的批准，因此，我们没有根据投票结果对我们的高管薪酬政策和决定做出任何重大改变。

薪酬委员会连锁与内部人参与

在2021财年担任我们薪酬委员会成员的任何人都不是我们公司的现任或前任高管或雇员，也没有与我们公司进行美国证券交易委员会(SEC)规定必须披露的某些交易。此外，在2021财年期间，没有薪酬委员会“联锁”，这通常意味着我公司没有高管担任：(I)担任另一实体薪酬委员会的成员(或执行同等职能的其他董事会委员会，或在没有任何此类委员会的情况下，整个董事会)；(Ii)担任另一实体的董事，该实体有一名高管担任我公司薪酬委员会的成员；(Ii)担任另一实体的董事，该另一实体有一名高管担任我公司薪酬委员会的成员；(Ii)担任另一实体的董事，该实体有一名高管担任我公司薪酬委员会的成员；(Ii)担任另一实体的董事，该另一实体有一名高管担任我公司薪酬委员会的成员；或(Iii)担任另一实体薪酬委员会(或执行同等职能的其他董事会委员会，或如无该等委员会，则为整个董事会)的成员，而该另一实体有一名行政人员担任本公司董事。

薪酬委员会报告

薪酬委员会已与公司管理层审查并讨论了上述薪酬讨论和分析。基于审查和讨论，薪酬委员会建议董事会将薪酬讨论和分析包括在本年度报告中。本报告由我们的独立董事Vincent Della Volpe、David Kong和Gloria Ballesta提供，他们组成了我们的薪酬委员会：

薪酬汇总表

下表列出了在截至2021年7月31日、2020年和2019年7月31日的财政年度内支付给我们的首席执行官、首席财务官和收入超过10万美元的高管的薪酬(每个高管都是一名被任命的高管)：

备注：

基于计划的奖励的授予

我们在2021财年对被提名的高管进行了奖励，具体如下：

备注：

杰出股票奖

下表列出了截至2021年7月31日与已授予被任命的高管的股权奖励有关的信息：