AXS-20210930
错误2021Q3轴心资本控股有限公司0001214816--12-31P4Y00012148162021-01-012021-09-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-09-300001214816美国-GAAP：系列EPferredStockMember2021-01-012021-09-30Xbrli：共享00012148162021-10-26Iso4217：美元00012148162021-09-3000012148162020-12-3100012148162021-07-012021-09-3000012148162020-07-012020-09-3000012148162020-01-012020-09-30Iso4217：美元Xbrli：共享0001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2021-07-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2020-07-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2021-01-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2020-01-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2021-07-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2020-07-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2021-01-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberUs-gaap:AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2020-01-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-07-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-07-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2021-06-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2020-06-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2020-12-310001214816美国-GAAP：首选股票成员2019-12-310001214816美国-GAAP：首选股票成员2021-07-012021-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2020-07-012020-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2021-01-012021-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2020-01-012020-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2021-09-300001214816美国-GAAP：首选股票成员2020-09-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2021-09-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001214816美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001214816美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-09-300001214816US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-06-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-07-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-07-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-01-012021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-01-012020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001214816Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001214816美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021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目录

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据第13条或第15(D)条，公司将提交季度报告。
1934年证券交易法
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
或
☐*
1934年证券交易法
佣金档案编号001-31721
轴心资本控股有限公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
百慕大群岛
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)
98-0395986
(国际税务局雇主识别号码)
碧桂湾路92号, 彭布罗克, 百慕大群岛HM 08
(主要执行机构地址和邮政编码)
(441) 496-2600
(注册人电话号码，包括区号)
根据交易法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股票面价值0.0125美元AXS纽约证券交易所
存托股份，每股相当于5.50%系列E优先股的1/100权益AXS PRE纽约证券交易所
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限)，(1)已提交1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是  ☒*编号：☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。是  ☒第一位：没有第二位。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见《交易法》规则第312B-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒
*加速文件管理器
☐
非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。*是。☐第一位：没有第二位。☒
在2021年10月26日，有84,773,377注册人的已发行普通股，每股面值0.0125美元。

目录


轴心资本控股有限公司
表格10-Q的索引


 
页面
 第一部分 
财务信息
3
第一项。
合并财务报表
5
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
51
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
80
第四项。
管制和程序
81
第二部分
其他信息
81
第一项。
法律程序
81
项目1A。
风险因素
81
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
82
第五项。
其他信息
82
第6项。
陈列品
83
签名
84


2
目录


第一部分：报告财务信息。

这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合1933年“证券法”第27A节和1934年“证券交易法”第21E节的前瞻性陈述。除本报告中包含的有关历史事实的陈述外，其他所有陈述，包括有关我们的估计、信念、预期、意图、战略或预测的陈述，均为前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入美国前瞻性陈述的安全港条款(下称“美国”)。联邦证券法。在某些情况下，可以通过使用“可能”、“应该”、“可能”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在”、“打算”等前瞻性词语来识别这些陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于当前的预期、估计和预测以及各种假设，其中许多假设本质上是不确定的，超出了管理层的控制。
本报告中包含的前瞻性陈述可能包括但不限于：我们对灾难和其他天气相关损失(包括与新冠肺炎大流行相关的损失)的估计；对我们投资组合和衍生品合约公允市场价值潜在损失的衡量；对我们业务表现的预期；我们的财务业绩；我们的流动性和资本资源；我们战略举措的结果；我们对定价和其他市场状况的预期；我们的增长前景；以及对利率、信用利差、股票价格和外汇变动的潜在影响的估值。
前瞻性陈述仅反映我们的预期，并不是对业绩的保证。这些陈述涉及风险、不确定性和假设。因此，存在或将存在重要因素，可能导致实际事件或结果与此类陈述中指出的大不相同。我们认为这些因素包括但不限于以下几点： 
•持续的新冠肺炎疫情对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性的不利影响；
•保险和再保险业务的周期性导致承保能力过剩和费率不利的时期；
•自然灾害和人为灾害的发生和严重程度；
•全球气候变化对我们业务的影响，包括我们可能没有充分评估或储备，以应对日益频繁和严重的自然灾害；
•战争、恐怖主义、政治动荡造成的损失或者其他意外损失；
•实际索赔超过损失准备金的；
•一般经济、资本和信贷市场状况，包括利率、信用利差、股权证券价格和/或外币利率的波动；
•我们采用的任何一种损失限制方法失败；
•新出现的索赔、保险和监管问题的影响，包括与保险定义、限制、条款和条件有关的不确定性；
•无法购买再保险或从已购买的再保险中收取应付金额；
•主要经纪商向我们提供的业务的损失；
•第三方在我们的项目业务中违反其对我们的义务；
•技术和/或数据安全方面的困难；
•我们的投保人或中介人没有支付保费；
•我们的分割者未能充分评估风险；
•无法以优惠条件获得额外资本，或者根本无法获得额外资本；
•失去一名或多名我们的主要高管；
•我们在评级机构的评级下降；
•会计政策或实务的变更；
•行业模型的使用以及对这些模型的更改；
•政府法规的变化和政府对我们行业的潜在干预；
•疏忽不遵守有关制裁和外国腐败行为的某些法律法规的；

3
目录

•我们经营或承保业务的某些国家的政治环境发生变化，包括英国退出欧盟；
•修改税法；以及
•其他因素包括但不限于项目1a中描述的因素，“风险因素”在我们提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的最新10-K表格年度报告中，这些因素可能会在我们提交给SEC的定期和其他文件中不时更新，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。敦促读者仔细考虑所有这些因素，因为新冠肺炎大流行可能会增加所述的许多其他风险和不确定性。

我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

网站和社交媒体披露

我们使用我们的网站(Www.axiscapital.com)和我们的公司LinkedIn(AXIS Capital)和Twitter(@AXIS_Capital)账户作为公司信息的分发渠道。如果我们通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、SEC备案文件以及公开电话会议和网络广播外，还应关注这些渠道。此外，参加我们“E-mail Alerts”计划的人可能会收到有关Axis Capital的电子邮件警报和其他信息，这些信息可在我们网站的投资者信息部分找到。我们网站和社交媒体渠道的内容不是本季度报告Form 10-Q的一部分。

4
目录


项目1.编制合并财务报表

 第页：
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表
6
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合营业报表(未经审计)
7
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益表(未经审计)
8
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月股东权益变动表(未经审计)
9
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月合并现金流量表(未经审计)
10
合并财务报表附注(未经审计)
12
附注1-列报基础和重要会计政策
12
注2-细分市场信息
13
注3-投资
16
附注4-公允价值计量
25
附注5-衍生工具
36
附注6--损失和损失费用准备金
38
注7-普通股每股收益
44
附注8-以股份为基础的薪酬
44
附注9-股东权益
47
附注10-债务和融资安排
48
附注11--承付款和或有事项
48
附注12--其他全面收益(亏损)
49
附注13-关联方交易
50
























5
目录

轴心资本控股有限公司
综合资产负债表
2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日 
20212020
 (单位：千)
资产
投资：
固定到期日，可按公允价值出售
   *(2021年摊销成本：$12,202,767; 2020: $11,566,930
美国2021年预期信贷损失拨备：$399; 2020: $323)
$12,380,959 $12,041,799 
固定到期日，持有至到期日，按摊销成本计算
    (公允价值2021年：$416,821
美国2021年预期信贷损失拨备：$零)
416,879 — 
股权证券，按公允价值计算
   (2021年成本：$510,891; 2020: $421,744)
618,822 518,445 
按公允价值持有以供投资的按揭贷款
    *(2021年预期信贷损失拨备：$零; 2020: $零)
623,487 593,290 
其他投资，按公允价值计算892,664 829,156 
权益法投资145,080 114,209 
按公允价值计算的短期投资68,267 161,897 
总投资15,146,158 14,258,796 
现金和现金等价物947,542 902,831 
限制性现金和现金等价物551,662 600,401 
应计应收利息62,423 65,020 
应收保险和再保险保费余额
*(2021年预期信贷损失拨备：$8,903; 2020: $8,836)
2,978,996 2,738,342 
对未付损失和损失费用可追讨的再保险
    *(2021年预期信贷损失拨备：$27,087; 2020: $23,711)
4,989,645 4,496,641 
对已支付的损失和损失费用可追讨的再保险506,503 434,201 
递延收购成本544,384 431,439 
预付再保险费1,460,723 1,194,455 
出售投资的应收账款2,028 2,150 
商誉100,801 100,801 
无形资产211,557 219,633 
收购的业务价值770 3,854 
经营性租赁使用权资产107,791 123,579 
其他资产324,154 305,544 
总资产$27,935,137 $25,877,687 
负债
损失准备金和损失费用$14,658,996 $13,926,766 
未赚取的保费4,464,282 3,685,886 
应付保险和再保险余额1,442,729 1,092,042 
债务1,310,650 1,309,695 
购买投资的应付金额239,073 104,777 
经营租赁负债123,874 140,263 
其他负债360,478 322,564 
总负债22,600,082 20,581,993 
股东权益
优先股550,000 550,000 
普通股(2021年已发行股份：176,580; 2020: 176,580
*2021年发行流通股：84,773; 2020: 84,353)
2,206 2,206 
额外实收资本2,336,895 2,330,054 
累计其他综合收益150,122 414,395 
留存收益6,044,843 5,763,607 
库存股，按成本价计算 (2021: 91,807; 2020: 92,227)
(3,749,011)(3,764,568)
股东权益总额5,335,055 5,295,694 
总负债和股东权益$27,935,137 $25,877,687 

请参阅合并财务报表附注。

6
目录

轴心资本控股有限公司
合并业务报表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
 截至三个月截至9个月
2021202020212020
 (单位为千，每股金额除外)
收入
净保费收入$1,211,427 $1,091,312 $3,472,090 $3,283,941 
净投资收益107,339 101,956 326,174 240,098 
与保险有关的其他收入(损失)7,665 1,440 16,262 (5,270)
净投资收益：
预期信贷损失拨备
(315)3,759 (76)(2,498)
减值损失(22)(184)(22)(1,486)
其他已实现和未实现的投资收益11,269 52,034 113,966 49,761 
净投资收益总额10,932 55,609 113,868 45,777 
总收入1,337,363 1,250,317 3,928,394 3,564,546 
费用
净亏损和亏损费用911,369 879,677 2,292,559 2,464,012 
采购成本231,712 230,564 669,654 697,716 
一般和行政费用157,960 138,823 478,820 436,538 
汇兑损失(收益)(28,032)60,734 (4,316)8,760 
利息支出和融资成本15,954 15,574 46,759 59,641 
重组费用— 1,413 — 822 
*收购业务价值摊销1,028 1,028 3,083 4,111 
*无形资产摊销3,149 2,838 9,163 8,564 
总费用1,293,140 1,330,651 3,495,722 3,680,164 
权益法投资的税前收益(亏损)和收益(亏损)利息44,223 (80,334)432,672 (115,618)
所得税(费用)福利(1,186)12,056 (49,827)6,030 
权益法投资的收益(亏损)利息11,911 2,896 30,871 (13,579)
净收益(亏损)54,948 (65,382)413,716 (123,167)
优先股股息7,563 7,563 22,688 22,688 
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$47,385 $(72,945)$391,028 $(145,855)
每股数据
普通股每股收益(亏损)：
普通股每股收益(亏损)$0.56 $(0.87)$4.62 $(1.73)
稀释后普通股每股收益(亏损)$0.56 $(0.87)$4.59 $(1.73)
加权平均已发行普通股84,771 84,308 84,684 84,235 
加权平均稀释后已发行普通股85,336 84,308 85,191 84,235 


请参阅合并财务报表附注。

7
目录

轴心资本控股有限公司
综合全面收益表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
 
 截至三个月截至9个月
 2021202020212020
 (单位：千)
净收益(亏损)$54,948 $(65,382)$413,716 $(123,167)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
可供出售的投资项目：
未确认预期信贷损失准备的期间发生的未实现收益(损失)(58,178)95,112 (179,147)210,383 
确认预期信贷损失准备期间发生的未实现收益(损失)370 220 131 (112)
净收益(亏损)中确认的已实现(收益)净亏损和减值亏损重新分类调整(14,580)(29,130)(86,181)(30,289)
期间产生的未实现收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额(72,388)66,202 (265,197)179,982 
外币折算调整(3,807)2,310 924 (1,581)
扣除税后的其他综合收益(亏损)总额(76,195)68,512 (264,273)178,401 
综合收益(亏损)$(21,247)$3,130 $149,443 $55,234 


请参阅合并财务报表附注。

8
目录

轴心资本控股有限公司
合并股东权益变动表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
截至三个月截至9个月
2021202020212020
 (单位：千)
优先股
期初余额$550,000 $550,000 $550,000 $775,000 
回购股份— — — (225,000)
期末余额550,000 550,000 550,000 550,000 
普通股(面值)
期初和期末余额2,206 2,206 2,206 2,206 
额外实收资本
期初余额2,326,288 2,317,354 2,330,054 2,317,212 
重新发行的库存股(397)(197)(24,437)(19,348)
基于股份的薪酬费用11,004 8,039 31,278 27,332 
期末余额2,336,895 2,325,196 2,336,895 2,325,196 
累计其他综合收益
期初余额226,317 281,599 414,395 171,710 
可供出售投资的未实现收益(亏损)，税后净额：
期初余额227,826 295,301 420,635 181,521 
期间产生的未实现收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额(72,388)66,202 (265,197)179,982 
期末余额155,438 361,503 155,438 361,503 
累计外币折算调整，税后净额：
期初余额(1,509)(13,702)(6,240)(9,811)
外币折算调整(3,807)2,310 924 (1,581)
期末余额(5,316)(11,392)(5,316)(11,392)
期末余额150,122 350,111 150,122 350,111 
留存收益
期初余额6,034,151 5,913,029 5,763,607 6,056,686 
净收益(亏损)54,948 (65,382)413,716 (123,167)
优先股股息(1)
(7,563)(7,563)(22,688)(22,688)
普通股股息(1)
(36,693)(35,447)(109,792)(106,194)
期末余额6,044,843 5,804,637 6,044,843 5,804,637 
库存股，按成本价计算
期初余额(3,749,202)(3,766,368)(3,764,568)(3,778,806)
回购股份(206)(84)(10,025)(8,685)
重新发行的股票397 197 25,582 21,236 
期末余额(3,749,011)(3,766,255)(3,749,011)(3,766,255)
股东权益总额$5,335,055 $5,265,895 $5,335,055 $5,265,895 

(1) 请参阅注释9“股东权益”有关宣布和支付的与公司普通股和优先股相关的股息的详细信息。



请参阅合并财务报表附注。

9
目录

轴心资本控股有限公司
合并现金流量表(未经审计)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月
截至9个月
20212020
 (单位：千)
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$413,716 $(123,167)
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
净投资收益(113,868)(45,777)
其他投资的已实现和未实现(收益)净亏损(123,364)14,574 
固定期限摊销28,601 24,398 
权益损失法投资的利息(收益)(30,871)13,579 
收购业务价值摊销3,083 4,111 
其他摊销和折旧46,967 46,734 
以股份为基础的薪酬费用，扣除现金支付后的净额25,848 17,650 
以下方面的更改：
应计应收利息2,441 7,792 
再保险未付和已付损失的可追回余额(570,087)(506,705)
递延收购成本(113,959)(29,126)
预付再保险费(267,082)(177,624)
损失准备金和损失费用741,277 910,106 
未赚取的保费782,094 448,035 
保险和再保险余额，净额110,921 (166,708)
其他项目74,447 (89,093)
经营活动提供的净现金1,010,164 348,779 
投资活动的现金流：
购买：
固定期限，可供出售(10,183,487)(8,543,641)
固定期限，持有至到期(146,150)— 
股权证券(105,167)(40,027)
按揭贷款(85,202)(115,290)
其他投资(194,212)(93,044)
短期投资(135,399)(206,400)
出售以下资产所得收益：
固定期限，可供出售7,945,524 7,856,524 
股权证券10,928 95,960 
其他投资254,580 133,536 
短期投资156,674 117,097 
赎回固定期限的收益，可供出售1,381,867 1,155,648 
赎回固定期限的收益，持有至到期134,347 — 
赎回短期投资所得收益71,665 57,948 
偿还按揭贷款所得款项

55,410 4,245 
购买其他资产(30,706)(36,582)
投资活动提供(用于)的现金净额(869,328)385,974 
融资活动的现金流：
代扣代缴税款(10,026)(8,685)
已支付股息-普通股(109,974)(106,595)
优先股回购— (225,000)
已支付股息-优先股(22,688)(24,269)
赎回优先票据— (500,000)
用于融资活动的净现金(142,688)(864,549)
汇率变动对外币现金、现金等价物和限制性现金的影响(2,176)(5,845)
现金、现金等价物和限制性现金减少(4,028)(135,641)
现金、现金等价物和限制性现金-期初1,503,232 1,576,457 
现金、现金等价物和限制性现金-期末$1,499,204 $1,440,816 
现金流量信息的补充披露：
已缴纳(退还)的所得税$43,548 $(5,309)
支付的利息$45,963 $47,108 

请参阅合并财务报表附注。

10
目录

现金流量信息的补充披露：2021年，公允价值为1美元的证券转让405固定期限、可出售至固定期限、持有至到期日的百万美元在合并现金流量表中被视为非现金活动(参见附注3‘投资').



请参阅合并财务报表附注。

11
目录

轴心资本控股有限公司
合并财务报表附注(未经审计)

1.说明列报依据和重大会计政策





陈述的基础
该等未经审核的综合财务报表(“财务报表”)乃根据美国公认的中期财务资料会计原则(“美国公认会计原则”)及美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的10-Q表格指示及S-X规则第10条编制，并包括Axis Capital Holdings Limited(“Axis Capital”)及其附属公司(“本公司”)。因此，它们不包括美国公认会计准则(GAAP)要求的完整财务报表的所有信息和注释。本Form 10-Q季度报告应与Axis Capital提交给SEC的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的财务报表和相关注释一起阅读。
管理层认为，这些财务报表反映了所有被认为需要进行的调整(包括正常的经常性调整)，以便公平地列报公司的财务状况和所列期间的经营结果。
任何过渡期的经营业绩不一定代表全年的业绩。所有公司间账户和交易都已取消。
表格中的美元和股票金额以千为单位，每股金额除外。所有的金额都是以美元报告的。
重大会计政策
在截至2020年12月31日的年度10-K表格报告之后，公司重大会计政策的变化如下：
A)收购美国投资公司(Investments)
固定到期日，持有至到期日，按摊销成本计算
当公司具有持有证券至到期或赎回的积极意愿和能力时，固定到期日被归类为持有至到期。分类为持有至到期的固定到期日按摊余成本报告，并扣除预期信贷损失拨备后列报。预期信贷损失的拨备是根据公司对预计终身损失的分析估算的。预期信贷损失拨备在合并经营报表的净投资收益(亏损)中确认。对预期信贷损失拨备的任何调整都在确定期间确认。
B)取消以股份为基础的薪酬
本公司有权向其员工和董事发行限制性股票、限制性股票单位、业绩限制性股票单位、股票期权、股票增值权和其他基于股权的奖励。该公司的计划包括股票结算和现金结算的服务奖励和绩效奖励。
限制性股票单位-股份结算和现金结算
以股份结算和现金结算的服务奖励的公允价值以授予日本公司普通股的市值为基础，并在必要的服务期内支出。现金结算服务奖励的公允价值在合并资产负债表中确认为负债，并在每个报告期结束时重新计量。公司在罚没发生时予以确认。
业绩限制性股票单位--股份结算和现金结算
包括市场状况的股票结算业绩奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型来衡量，该模型需要输入包括股价、预期波动率、预期期限、预期股息率和无风险利率在内的信息。包括业绩条件在内的以股票结算和现金结算的业绩奖励的公允价值以授予日公司普通股的市值为基础。股票结算和现金结算绩效奖励的公允价值在必要的服务期内以直线方式确认。现金结算绩效奖励的公允价值在合并资产负债表中确认为负债，并在每个报告期结束时重新计量。公司在罚没发生时予以确认。

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2.提供更多细分市场信息
Axis Capital的承保业务围绕其全球承保平台Axis Insurance和Axis Re组织。该公司已确定它已二可报告部分、保险和再保险。除商誉和无形资产外，公司不按部门分配资产。

保险
该公司的保险部门在全球范围内向各种利基市场提供专业保险产品。这一细分市场的产品线包括财产、海洋、恐怖主义、航空、信用和政治风险、专业线、责任、事故风险和健康，以及停产线-Novae。
 
再保险
该公司的再保险部门在全球范围内向保险公司提供协约再保险。这一细分市场的产品线包括巨灾、财产、信贷和担保、专业线、电机、责任、工程、农业、海洋和航空、事故和健康，以及停产线-Novae。
下表列出了该公司可报告部门的承销结果，以及分配的商誉和无形资产的账面价值：





















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2、发布更多细分市场信息(续)
  20212020
截止到9月30日的三个月，保险再保险总计保险再保险总计
书面毛保费$1,176,500$469,989$1,646,489$935,817$395,361$1,331,178
承保的净保费707,492288,979996,471544,857271,125815,982
净保费收入681,008530,4191,211,427570,184521,1281,091,312
其他与保险有关的收入4687,1977,6656887521,440
净亏损和亏损费用(442,681)(468,688)(911,369)(443,389)(436,288)(879,677)
采购成本(123,529)(108,183)(231,712)(114,569)(115,995)(230,564)
与承保有关的一般及行政费用(104,905)(29,921)(134,826)(94,379)(23,456)(117,835)
承保收益(亏损)$10,361$(69,176)(58,815)$(81,465)$(53,859)(135,324)
净投资收益107,339101,956
净投资收益10,93255,609
公司费用(23,134)(20,988)
汇兑(亏损)收益28,032(60,734)
利息支出和融资成本(15,954)(15,574)
重组费用—(1,413)
收购业务价值摊销(1,028)(1,028)
无形资产摊销(3,149)(2,838)
权益法投资所得税及利息前收益(亏损)44,223(80,334)
所得税(费用)福利(1,186)12,056
权益法投资收益中的利息11,9112,896
净收益(亏损)54,948(65,382)
优先股股息7,5637,563
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$47,385$(72,945)
净亏损和亏损费用比率65.0 %88.4 %75.2 %77.8 %83.7 %80.6 %
收购成本率18.1 %20.4 %19.1 %20.1 %22.3 %21.1 %
一般和行政费用比率15.4 %5.6 %13.1 %16.5 %4.5 %12.8 %
合并比率98.5 %114.4 %107.4 %114.4 %110.5 %114.5 %
商誉和无形资产$312,358$—$312,358$324,365$—$324,365



  




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2、发布更多细分市场信息(续)
20212020
九个月过去了，到了9月30日，保险再保险总计保险再保险总计
书面毛保费$3,548,169$2,574,987$6,123,156$2,914,100$2,564,419$5,478,519
承保的净保费2,128,1901,851,0253,979,2151,729,2681,821,6923,550,960
净保费收入1,928,9701,543,1203,472,0901,709,2681,574,6733,283,941
与保险有关的其他收入(损失)1,43514,82716,2622,091(7,361)(5,270)
净亏损和亏损费用(1,131,753)(1,160,806)(2,292,559)(1,252,569)(1,211,443)(2,464,012)
采购成本(348,172)(321,482)(669,654)(343,579)(354,137)(697,716)
与承保有关的一般及行政费用(307,777)(88,678)(396,455)(284,909)(76,714)(361,623)
承保收益(亏损)$142,703$(13,019)129,684$(169,698)$(74,982)(244,680)
净投资收益326,174240,098
净投资收益113,86845,777
公司费用(82,365)(74,915)
汇兑(亏损)收益4,316(8,760)
利息支出和融资成本(46,759)(59,641)
重组费用—(822)
收购业务价值摊销(3,083)(4,111)
无形资产摊销(9,163)(8,564)
权益法投资的税前收益(亏损)和收益(亏损)利息432,672(115,618)
所得税(费用)福利(49,827)6,030
权益法投资的收益(亏损)利息30,871(13,579)
净收益(亏损)413,716(123,167)
优先股股息22,68822,688
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$391,028$(145,855)
净亏损和亏损费用比率58.7 %75.2 %66.0 %73.3 %76.9 %75.0 %
收购成本率18.0 %20.8 %19.3 %20.1 %22.5 %21.2 %
一般和行政费用比率16.0 %5.8 %13.8 %16.7 %4.9 %13.4 %
合并比率92.7 %101.8 %99.1 %110.1 %104.3 %109.6 %
商誉和无形资产$312,358$—$312,358$324,365$—$324,365

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3.扩大投资规模
A)购买固定到期日和股票证券

固定期限

下表提供了归类为可供出售的公司固定到期日的摊销成本和公允价值：
摊销
成本
预期信贷损失拨备毛收入
未实现
利得
毛收入
未实现
损失
公平
价值
2021年9月30日
可供出售
美国政府和机构$2,688,431 $— $14,768 $(10,805)$2,692,394 
非美国政府714,081 — 13,696 (7,855)719,922 
公司债务4,450,477 (324)121,913 (24,416)4,547,650 
代理RMBS(1)
1,144,205 — 24,213 (5,380)1,163,038 
CMBS(2)
1,185,705 — 42,927 (2,407)1,226,225 
非机构RMBS192,129 (75)2,818 (1,108)193,764 
ABS(3)
1,640,602 — 6,311 (3,668)1,643,245 
市政当局(4)
187,137 — 7,826 (242)194,721 
总固定到期日，可供出售$12,202,767 $(399)$234,472 $(55,881)$12,380,959 
2020年12月31日    
可供出售
美国政府和机构$1,881,489 $— $38,969 $(1,759)$1,918,699 
非美国政府632,875 — 38,826 (428)671,273 
公司债务4,408,351 (303)254,261 (6,358)4,655,951 
代理RMBS(1)
1,244,727 — 42,170 (688)1,286,209 
CMBS(2)
1,268,273 — 87,598 (2,284)1,353,587 
非机构RMBS136,198 (20)4,604 (678)140,104 
ABS(3)
1,712,236 — 14,527 (6,685)1,720,078 
市政当局(4)
282,781 — 13,148 (31)295,898 
总固定到期日，可供出售$11,566,930 $(323)$494,103 $(18,911)$12,041,799 
(1)住房抵押贷款支持证券(“RMBS”)起源于美国政府支持的机构。
(2)商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)。
(3)资产支持证券(“ABS”)包括主要以汽车贷款、学生贷款、信用卡应收账款和抵押贷款债券(CLO)为抵押的债务分批证券。
(4)市政债券包括各州、市政当局和政治分区发行的债券。




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3、扩大投资规模(续)
下表提供了归类为持有至到期的公司固定到期日的摊销成本和公允价值：
摊销
成本
预期信贷损失拨备账面净值毛收入
未实现
利得
毛收入
未实现
损失
公平
价值
2021年9月30日
持有至到期
公司债务$10,000 $— $10,000 $— $(131)$9,869 
ABS(1)
406,879 — 406,879 186 (113)406,952 
总固定到期日，持有至到期日$416,879 $— $416,879 $186 $(244)$416,821 
(1)资产支持证券(“ABS”)包括主要由抵押贷款债券(“CLO”)担保的债务分批证券。

2021年3月1日，该公司转让了总公允价值为1美元的ABS证券。405固定期限的1500万美元，可出售至固定期限，持有至到期。该公司有意愿和能力持有这些证券至到期，转让这些证券是为了更好地使会计分类与其管理战略保持一致。在转让之日，即2021年3月1日，未实现净收益继续在转让证券的账面价值中报告，并使用有效收益率法在证券的剩余寿命内摊销。

固定到期日，持有至到期日$417截至2021年9月30日，在扣除预期信贷损失拨备后，净额为100万美元零.

该公司持有至到期的ABS由CLO债务分批证券组成。该公司使用基于情景的方法来审查其CLO债务组合，并审查这些证券的从属水平，以确定它们吸收标的抵押品的信用损失的能力。如果预测本公司持有的一批证券的亏损低于从属水平，则该证券被确定为不存在信用损失。截至2021年9月30日，预计将在公司持有至到期的ABS有效期内确认的信贷损失拨备为$零.

为了估计公司债务证券的预期信贷损失，该公司预计的现金流主要是由有关损失严重程度、违约概率和预计回收率的假设推动的。该公司的违约和损失严重程度是基于信用评级、信用分析和宏观经济预测。截至2021年9月30日，预计将在公司持有至到期的公司债务有效期内确认的信贷损失拨备为#美元。零.



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3、扩大投资规模(续)
股权证券

下表提供了该公司股权证券的成本和公允价值：
成本
毛收入
未实现
利得
毛收入
未实现
损失
公平
价值
2021年9月30日
股权证券
普通股$943 $493 $(409)$1,027 
优先股115 148 — 263 
交易所买卖基金(ETF)203,336 107,163 (659)309,840 
债券共同基金306,497 1,730 (535)307,692 
总股本证券$510,891 $109,534 $(1,603)$618,822 
2020年12月31日   
股权证券
普通股$10,810 $689 $(557)$10,942 
优先股6,301 1,767 — 8,068 
交易所买卖基金(ETF)147,794 74,314 (390)221,718 
债券共同基金256,839 20,878 — 277,717 
总股本证券$421,744 $97,648 $(947)$518,445 

在正常的投资活动中，本公司积极管理结构性证券的非控制部分的分配，这些部分是由可变权益实体(“VIE”)发行的可变利息。这些结构性证券包括RMBS、CMBS和ABS。

该公司还投资于有限合伙企业，这些合伙企业代表着72公司其他投资的%。对有限合伙企业的投资包括对冲基金、直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金以及CLO股权分批证券，这些证券是VIE发行的可变利息(参见附注3(C)‘)。其他投资‘)。本公司无权指导对这些VIE的经济绩效最重要的活动，因此本公司不是这些VIE的主要受益者。

这些权益的最大损失风险仅限于公司作出的承诺金额。除原始投资外，本公司没有向这些结构性证券提供财务或其他支持。



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3、扩大投资规模(续)
固定期限的合同到期日

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。

下表提供了分类为可供出售的固定到期日的合同到期日：
摊销
成本
公平
价值
占全球总数的%
公允价值
2021年9月30日
成熟性
在一年或更短的时间内到期$517,901 $522,219 4.2 %
在一年到五年后到期4,819,479 4,895,887 39.5 %
在五年到十年后到期2,433,271 2,464,807 19.9 %
十年后到期269,475 271,774 2.2 %
 8,040,126 8,154,687 65.8 %
代理RMBS1,144,205 1,163,038 9.4 %
CMBS1,185,705 1,226,225 9.9 %
非机构RMBS192,129 193,764 1.6 %
ABS1,640,602 1,643,245 13.3 %
总计$12,202,767 $12,380,959 100.0 %
2020年12月31日
成熟性
在一年或更短的时间内到期$436,287 $444,527 3.6 %
在一年到五年后到期4,165,696 4,335,219 36.0 %
在五年到十年后到期2,344,859 2,489,050 20.7 %
十年后到期258,654 273,025 2.3 %
 7,205,496 7,541,821 62.6 %
代理RMBS1,244,727 1,286,209 10.7 %
CMBS1,268,273 1,353,587 11.2 %
非机构RMBS136,198 140,104 1.2 %
ABS1,712,236 1,720,078 14.3 %
总计$11,566,930 $12,041,799 100.0 %

分类为持有至到期的ABS，账面净值为$407百万美元(2020年：$零)没有单一到期日，不能分配给多个到期组。

被归类为持有至到期的公司债务，账面净值为$10百万美元(2020年：$零)应在十年.








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3、扩大投资规模(续)
 未实现亏损总额

下表汇总了证券在未实现亏损状况下可出售的固定到期日，以及按证券持续处于未实现亏损状况的时间长度计算的公允价值和未实现总亏损总额：
  12个月或更长时间少于12个月总计
  
公平
价值
未实现
损失
公平
价值
未实现
损失
公平
价值
未实现
损失
2021年9月30日
固定期限，可供出售
美国政府和机构$92,049 $(3,892)$1,550,593 $(6,913)$1,642,642 $(10,805)
非美国政府2,826 (880)352,085 (6,975)354,911 (7,855)
公司债务47,626 (1,938)1,331,148 (22,478)1,378,774 (24,416)
代理RMBS23,194 (878)454,841 (4,502)478,035 (5,380)
CMBS12,019 (304)184,367 (2,103)196,386 (2,407)
非机构RMBS4,630 (527)69,865 (581)74,495 (1,108)
ABS45,628 (929)523,180 (2,739)568,808 (3,668)
市政当局— — 21,828 (242)21,828 (242)
总固定到期日，可供出售$227,972 $(9,348)$4,487,907 $(46,533)$4,715,879 $(55,881)
2020年12月31日      
固定期限，可供出售
美国政府和机构$— $— $251,606 $(1,759)$251,606 $(1,759)
非美国政府16,115 (262)3,652 (166)19,767 (428)
公司债务63,640 (2,244)233,970 (4,114)297,610 (6,358)
代理RMBS6,580 (20)78,672 (668)85,252 (688)
CMBS19,736 (1,012)70,656 (1,272)90,392 (2,284)
非机构RMBS5,109 (598)9,558 (80)14,667 (678)
ABS325,436 (4,011)360,402 (2,674)685,838 (6,685)
市政当局— — 11,881 (31)11,881 (31)
总固定到期日，可供出售$436,616 $(8,147)$1,020,397 $(10,764)$1,457,013 $(18,911)

固定期限

在2021年9月30日，1,721固定到期日(2020年：719)处于未实现亏损状态为$56百万美元(2020年：$19百万美元)，其中$4百万美元(2020年：$7百万美元)与低于投资级或未评级的证券有关。

在2021年9月30日，186固定到期日(2020年：249)已连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态，公允价值为#美元228百万美元(2020年：$437百万)。

未实现亏损#美元。56百万美元(2020年：$19(百万美元)是由于非信贷因素造成的，预计将随着相关证券接近到期而收回。

截至2021年9月30日，公司并不打算以未实现亏损的状态出售这些证券，而且很有可能公司不会被要求在预期的摊销成本收回之前出售这些证券。





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3、扩大投资规模(续)
B)按揭贷款

下表提供了该公司为投资而持有的按揭贷款的详细情况：
  
2021年9月30日2020年12月31日
  
账面价值占总数的百分比账面价值占总数的百分比
抵押贷款，为投资而持有：
商业广告$623,487 100 %$593,290 100 %
抵押贷款总额，为投资而持有$623,487 100 %$593,290 100 %

商业按揭贷款的主要信贷质素指标是偿债比率，该比率将物业的净营业收入与偿还贷款本息所需的金额作比较(一般来说，偿债比率越低，出现信贷损失的风险越高)，以及贷款与价值比率(将贷款的未偿还本金余额与相关抵押品的估计公允价值进行比较，一般情况下，贷款与价值比率越高，发生信贷损失的风险越高)。偿债覆盖率和贷款与价值比率，以及用于计算这些比率的值，每年滚动更新。

本公司拥有优质按揭贷款组合，加权平均偿债比率为2.6x (2020: 2.4X)和加权平均贷款与价值比率60% (2020: 60%)。在2021年9月30日，有不是与公司持有的商业抵押贷款相关的信用损失或逾期金额。


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3、扩大投资规模(续)
C)其他投资

下表提供了该公司其他投资的摘要，以及与每个类别的流动性有关的附加信息：
公允价值
赎回频率
(如果当前符合条件)
*赎回协议：
在此期间，我们会发出通知。
2021年9月30日    
多/空股票基金$3,762 — %每年60日数
多策略基金67,628 8 %季刊
60-90日数
直接借贷资金297,047 33 %
季刊(1)
90日数
私募股权基金226,745 25 %不适用不适用
房地产基金225,673 25 %
季刊(2)
45日数
CLO-股票6,297 2 %不适用不适用
其他私人持股投资65,512 7 %不适用不适用
海外存款— — %不适用不适用
其他投资总额$892,664 100 % 
  
2020年12月31日    
多/空股票基金$25,300 3 %每年60日数
多策略基金121,420 15 %每季度、半年一次
60-95日数
直接借贷资金272,131 33 %
季刊(1)
90日数
私募股权基金124,706 15 %不适用不适用
房地产基金164,250 20 %
季刊(2)
45日数
CLO-股票6,173 1 %不适用不适用
其他私人持股投资70,011 8 %不适用不适用
海外存款45,165 5 %不适用不适用
其他投资总额$829,156 100 %  
     
不适用-不适用
(1)适用于一公允价值为$的基金45百万美元(2020年：$38百万)。
(2)适用于一公允价值为$的基金73百万美元(2020年：$61百万)。

可能影响公司赎回对冲基金能力的两个常见赎回限制是闸门和锁定。闸机是指基金的普通合伙人或投资经理可以暂停赎回，以便在赎回请求的总额超过基金净资产的预定百分比的情况下推迟全部或部分赎回请求，否则可能会阻碍普通合伙人或投资经理有序清算所持股份的能力，以产生为非常大的赎回支付提供资金所需的现金。禁售期是根据合同要求投资者在有能力赎回证券之前持有证券的初始时间。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内，这两项限制均未影响本公司的赎回请求。在2021年9月30日，$4百万 (2020: $25百万)，代表g 5% (2020: 17%)占总小时数边缘基金，涉及本公司仍在禁售期内的持股，本次禁售期截止时间为2022年3月。

截至2021年9月30日，公司拥有$237百万 (2020: $151作为直接贷款基金的有限合伙人，没有资金的承诺额为600万欧元(约合600万元人民币)。一旦这些基金的普通合伙人募集了全部承诺资本，在基金投资期限结束之前，资产将不会全部返还。这些基金的投资条件包括从…四至十年某些基金的普通合伙人可以选择将期限延长至多三年.
截至2021年9月30日，公司拥有$21百万 (2020: $20作为多策略对冲基金的有限合伙人，没有资金的承诺占到了600万美元。一旦这些基金的普通合伙人收回了全部承诺资本，这些资产将在基金的投资期限结束后才会全部返还。这些基金有投资条款RangiNg From两年与标的基金的解散有关。

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3、扩大投资规模(续)
截至2021年9月30日，公司拥有$202百万 (2020: $201作为投资于房地产和房地产证券和企业的基金的有限合伙人，无资金承诺的资金总额为300万欧元(约合600万元人民币)。这些基金包括开放式基金和投资期限为fr的基金。OM两年与标的基金的解散有关。
截至2021年9月30日，该公司拥有170百万美元(2020年：$166作为私募股权基金的有限合伙人，没有资金的承诺占到了600万美元。基金的存续期取决于标的基金的解散。本公司预期整体持股期将结束。五年.

在2015年间，该公司实现了1美元的利润50百万承诺，作为银行左轮手枪机会基金的有限合伙人。该基金的投资期限为七年了普通合伙人可以选择将期限延长最多两年。截至2021年9月30日，这一承诺仍未获得资金。预计这笔资金不会全部提取。

D)权益法投资

在2016年间，该公司支付了$108百万美元，包括收购的直接交易成本19哈灵顿再保险控股有限公司(“哈灵顿”)是哈灵顿再保险有限公司(“哈灵顿再保险”)的母公司，哈灵顿再保险控股有限公司(“哈林顿再保险”)是由Axis Capital和Blackstone Group L.P.(“Blackstone”)联合发起的独立再保险公司。通过长期服务协议，Axis Capital将担任哈灵顿再保险的再保险承保管理人，黑石集团将担任独家投资管理服务提供商。作为投资者，本公司预计将从哈灵顿再保险公司产生的承销利润以及Blackstone寻求通过其投资管理服务实现的收入和资本增值中受益。此外，本公司已与Blackstone订立安排，根据该安排，承销及投资相关费用将平均分摊。哈林顿不是要求包括在公司合并财务报表中的VIE。本公司根据权益会计方法核算其在哈灵顿的所有权权益。公司在净资产中所占标的权益的比例导致基差为#美元。5百万美元，代表初始交易成本。

E)净投资收入

净投资收入来自以下来源：
  
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  
2021202020212020
固定期限$63,712 $73,992 $194,426 $244,394 
其他投资41,695 25,125 124,941 (14,574)
股权证券2,724 1,871 8,322 6,258 
按揭贷款4,426 3,609 12,967 11,322 
现金和现金等价物692 2,491 3,645 9,814 
短期投资391 440 590 2,303 
总投资收益
113,640 107,528 344,891 259,517 
投资费用(6,301)(5,572)(18,717)(19,419)
净投资收益$107,339 $101,956 $326,174 $240,098 


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3、扩大投资规模(续)
F)净投资收益(亏损)

下表提供了对净投资收益(亏损)的分析：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
已实现投资收益总额
固定期限和短期投资$21,036 $39,926 $126,901 $130,874 
股权证券4 556 5,006 24,514 
已实现投资收益总额21,040 40,482 131,907 155,388 
已实现投资损失总额
固定期限和短期投资(4,206)(10,394)(32,443)(88,216)
股权证券— (37)(116)(5,839)
已实现投资损失总额(4,206)(10,431)(32,559)(94,055)
预期信贷损失拨备的变化(315)3,759 (76)(2,498)
减值损失(1)
(22)(184)(22)(1,486)
投资衍生工具公允价值变动(2)
2,486 (1,346)3,388 1,970 
股权证券未实现净收益(亏损)(8,051)23,329 11,230 (13,542)
净投资收益$10,932 $55,609 $113,868 $45,777 
(1)与本公司拟出售证券或本公司极有可能被要求在其预期收回前出售证券的情况有关。
(2)请参阅附注5‘衍生品公司的。

下表对分类为可供出售的固定期限的预期信贷损失拨备的期初和期末余额进行了调节：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
期初余额$84 $6,257 $323 $— 
先前未确认信用损失的证券的预期信用损失
— 194 64 22,570 
增加(减少)先前确认信用损失的证券的预期信用损失
315 (2,545)59 (9,424)
公司打算出售或更有可能被要求出售的证券的减值— — — — 
出售/赎回/到期的证券— (1,408)(47)(10,648)
期末余额$399 $2,498 $399 $2,498 

G)反向回购协议

截至2021年9月30日，公司持有美元41百万美元(2020年：$91百万美元)的逆回购协议。这些贷款是完全抵押的，一般短期内未偿还，在公司综合资产负债表中作为现金和现金等价物的一部分按毛数列示。这些贷款所需的抵押品要么是现金，要么是美国国债，最低利率为102贷款本金的%。到期时，公司将获得本金和利息收入。该公司每天监测借出和借入证券的估计公允价值，并在整个交易期间根据需要获得额外抵押品。


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4.评估公允价值计量方法
公允价值层次

公允价值被定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格(即“退出价格”)。美国公认会计准则(GAAP)规定了公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的输入进行了优先排序。该层次结构对活跃市场的报价给予最高优先级，对不可观察到的数据给予最低优先级。给定公允价值计量所属的层次结构中的级别是根据对该计量重要的最低级别输入确定的。该层次结构分为三个级别，如下所示：

•第1级-根据活跃市场对公司有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。

•第2级-基于类似资产或负债在活跃市场的报价、相同资产或负债在非活跃市场的报价，或可观察到重大投入的估值(例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率、损失严重程度等)。或者可以用可观察到的市场数据来证实。

•第3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。无法观察到的输入反映了该公司对市场参与者可能使用的假设的判断。

可观察投入的可获得性可能因金融工具而异，并受到多种因素的影响，例如金融工具的类型、该金融工具是否是新的且尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。

因此，对于第三级的金融工具，管理层在确定公允价值时的判断程度最大。在市场混乱时期，许多金融工具的价格和投入的可观测性可能会降低。这可能导致本公司改变估值方法的选择(从市场法改为现金流量法)，或可能导致本公司使用多种估值技术来估计金融工具的公允价值。这种情况可能会导致一种工具在公允价值层次结构内的不同级别之间重新分类。

评估技术

估值技术，包括通常用于厘定本公司金融工具公允价值的重大投入和假设，以及其金融工具在公允价值层次中的公允价值分类，将在下文详细介绍。

固定期限

在每个估值日期，本公司在可能的情况下使用市场法估值技术估计其固定到期日投资组合的公允价值。市场方法包括但不限于，从第三方定价服务获得的相同或可比证券的价格，以及使用可观察到的市场输入(如收益率曲线、信用风险和利差、波动性测量和提前还款速度)的“定价矩阵模型”的使用。第三方定价服务的定价来自多个供应商(如果有)，公司根据历史定价经验和供应商专业知识按资产类型维护供应商层次结构。在无法从定价服务中获得价格的情况下，本公司从活跃在相应市场的经纪自营商那里获得非约束性报价。以下将详细介绍一般用于按资产类别厘定本公司固定到期日的公允价值的估值技术，包括重要的投入和假设，以及该等证券的公允价值在公允价值层次中的分类。

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4.公允价值计量报告(续)
美国政府和机构

美国政府和机构证券主要由美国财政部和抵押贷款传递机构发行的债券组成，这些机构包括联邦全国抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association)、联邦住房贷款抵押贷款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)和政府全国抵押贷款协会(Government National Mortgage Association)。由于美国国债的公允价值是基于活跃市场上未经调整的报价市场价格，因此这些证券的公允价值被归类为1级。美国政府机构证券的公允价值是根据无风险收益率曲线上方的利差来确定的。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察到的市场投入，美国政府机构证券的公允价值被归类为2级。

非美国政府

非美国政府证券包括由非美国政府及其机构以及超国家组织发行的债券(统称为主权债务证券)。这些证券的公允价值基于从国际指数或估值模型获得的价格，这些指数或估值模型包括利率收益率曲线、跨货币基础指数利差和国家信用利差等投入，这些结构在发行人、到期日和资历方面与主权债券相似。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，非美国政府证券的公允价值被归类为第二级。

公司债务

公司债务证券主要由各种公司发行人和行业的投资级债务组成。这些证券的公允价值通常是使用无风险收益率曲线上方的利差来确定的。这些利差通常来自新发行市场、二级交易和经纪自营商报价。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察到的市场投入，公司债务证券的公允价值通常被归类为第二级。如果无法从定价服务中获得定价，公司会从经纪自营商那里获得非约束性报价，以估计公允价值。在成交量较低且当前交易无序的情况下，通常会出现这种情况。在这种情况下，这些证券的公允价值被归类为3级。

代理RMBS

机构RMBS由联邦全国抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association)、联邦住房贷款抵押贷款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)和政府全国抵押贷款协会(Government National Mortgage Association)发行的债券组成。这些证券的公允价值是使用抵押贷款池特定模型定价的，该模型使用活跃的待公布市场的每日投入，以及基于年份的与每个抵押贷款池相关的利差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，机构RMBS的公允价值被归类为2级。

CMBS

CMBS主要包括非机构发行的投资级债券。这些证券的公允价值是使用定价模型确定的，该模型使用交易商报价和其他可用交易信息以及安全级别特征来确定交易特定价差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，CMBS的公允价值通常被归类为第二级。当定价服务无法提供定价时，本公司从经纪自营商那里获得非约束性报价，以估计公允价值。在成交量较低且当前交易无序的情况下，通常会出现这种情况。I在这一事件中，这些证券的公允价值被归类为3级。



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4.公允价值计量报告(续)
非机构RMBS

非机构RMBS主要包括非机构发行的投资级债券。这些证券的公允价值是使用期权调整价差模型或其他相关模型来确定的，这些模型使用的投入包括可获得的交易信息或经纪人报价、基于基础抵押品的历史统计数据和当前市场数据的预付款和违约预测。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，非机构RMBS的公允价值通常被归类为第二级。如果定价服务无法获得定价，本公司将从经纪自营商那里获得不具约束力的报价，以估计公允价值。在成交量较低且当前交易无序的情况下，通常会出现这种情况。I在这一事件中，这些证券的公允价值被归类为3级。

ABS

ABS主要包括由各种基础抵押品的贷款池支持的投资级债券，包括汽车贷款、学生贷款、信用卡应收账款和抵押贷款债券(CLO)，这些债券是由各种金融机构发起的。这些证券的公允价值是使用一个模型来确定的，该模型使用了主要来自新发行市场的提前还款速度和利差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，ABS的公允价值通常被归类为2级。当定价服务无法提供定价时，本公司从经纪自营商那里获得非约束性报价tO估计公允价值。在成交量较低且当前交易无序的情况下，通常会出现这种情况。I在这一事件中，这些证券的公允价值被归类为3级。

市政当局

市政债券包括由美国注册的州和市政实体发行的收入债券和一般义务债券。这些证券的公允价值是根据从新发行市场获得的利差、交易价格和经纪自营商报价确定的。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，因此市政当局的公允价值被归类为第二级。

股权证券

股票证券包括普通股、优先股、交易所交易基金(ETF)和债券共同基金。由于普通股、优先股和交易所买卖基金(ETF)的公允价值是基于活跃市场上未经调整的报价，这些证券的公允价值被归类为一级。由于债券共同基金每天都有流动性，这些证券的公允价值被归类为二级。

其他投资

间接投资CLO-Equities的公允价值是使用收益法估值技术估计的，特别是由于二级市场缺乏可观察和相关的交易而采用外部开发的贴现现金流模型。由于用于为这种证券定价的重要投入是不可观察到的，间接投资CLO-Equities的公允价值被归类为3级。

其他私人持有的投资包括可转换优先股、普通股、可转换票据和可变收益证券。这些投资最初按成本计价，接近公允价值。在随后的计价期间，这些投资的公允价值通常使用从每家被投资公司获得的资本报表来确定。为了评估从每家被投资公司收到的信息的合理性，本公司对可能影响被投资公司经营业绩、财务状况或流动性的当前市场状况、历史结果和新兴趋势保持了解。此外，公司还与被投资公司的管理层进行定期沟通。可变收益率证券的公允价值是使用外部开发的贴现现金流模型确定的。由于用于为这些投资定价的重大投入是不可观察到的，其他私人持有的投资的公允价值被归类为3级。

海外存款包括对Syndicate 2007持有的私人基金的投资，其中基础投资主要是美国政府、非美国政府和公司债务证券。这些基金不在交易所交易，因此，它们不包括在可供出售的投资中。由于用于标的投资定价的重要投入是可观察到的市场投入，海外存款的公允价值被归类为第二级。

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4.公允价值计量报告(续)
短期投资

短期投资主要包括自购买之日起三个月以上但不到一年到期的高流动性证券。由于即将到期，这些证券通常交易不活跃，因此其摊销成本接近公允价值。短期投资的公允价值被归类为第二级。

衍生工具

衍生工具包括根据公司的经济套期保值策略定制的外汇远期合约，以及在场外衍生品市场的交易。这些衍生品的公允价值是根据第三方定价供应商的重大可观察市场投入、非约束性经纪-交易商报价和/或最近的交易活动，使用市场方法估值技术确定的。由于用于为这些衍生工具定价的重要投入是可观察到的市场投入，因此这些衍生工具的公允价值被归类为第二级。

其他与承保相关的衍生品包括计入衍生品的保险和再保险合约。这些衍生合约最初按接近公允价值的成本估值。在随后的计量期间，这些衍生品的公允价值是使用内部开发的贴现现金流模型确定的。由于用于为这些衍生品定价的重大投入是不可观察到的，这些合约的公允价值被归类为3级。

现金结算奖

现金结算奖励包括构成公司薪酬计划一部分的限制性股票单位。虽然这些奖励的公允价值是根据活跃市场的可观察报价市场价格确定的，但受限股票单位的交易并不活跃。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，这些负债的公允价值被归类为第二级。


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4.公允价值计量报告(续)
下表列出了在所示期间按公允价值经常性计量的金融工具：
相同资产的活跃股票市场报价(1级)其他重要且可观察到的投入(第2级)无法观察到的重要输入(3级)基于资产净值的公允价值实践权宜之计公允价值总额
2021年9月30日
资产
固定期限，可供出售
美国政府和机构$2,643,471 $48,923 $— $— $2,692,394 
非美国政府— 719,922 — — 719,922 
公司债务— 4,500,045 47,605 — 4,547,650 
代理RMBS— 1,163,038 — — 1,163,038 
CMBS— 1,226,225 — — 1,226,225 
非机构RMBS— 193,764 — — 193,764 
ABS— 1,643,245 — — 1,643,245 
市政当局— 194,721 — — 194,721 
 2,643,471 9,689,883 47,605 — 12,380,959 
股权证券
普通股1,027 — — — 1,027 
优先股263 — — — 263 
交易所买卖基金(ETF)309,840 — — — 309,840 
债券共同基金— 307,692 — — 307,692 
 311,130 307,692 — — 618,822 
其他投资
对冲基金(1)
— — — 71,390 71,390 
直接借贷资金— — — 297,047 297,047 
私募股权基金— — — 226,745 226,745 
房地产基金— — — 225,673 225,673 
CLO-股票— — 6,297 — 6,297 
其他私人持股投资— — 65,512 — 65,512 
海外存款— — — — — 
— — 71,809 820,855 892,664 
短期投资— 68,267 — — 68,267 
其他资产
衍生工具(请参阅附注5)— 3,290 — — 3,290 
总资产$2,954,601 $10,069,132 $119,414 $820,855 $13,964,002 
负债
衍生工具(请参阅附注5)$— $12,370 $7,719 $— $20,089 
现金结算奖励(请参阅附注8)— 6,697 — — 6,697 
*总负债$— $19,067 $7,719 $— $26,786 
(1)包括多空股票型和多策略基金。



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4.公允价值计量报告(续)

相同资产的活跃股票市场报价(1级)其他重要且可观察到的投入(第2级)无法观察到的重要输入(3级)基于资产净值的公允价值实践权宜之计公允价值总额
2020年12月31日
资产
固定期限，可供出售
美国政府和机构$1,861,240 $57,459 $— $— $1,918,699 
非美国政府— 671,273 — — 671,273 
公司债务— 4,653,447 2,504 — 4,655,951 
代理RMBS— 1,286,209 — — 1,286,209 
CMBS— 1,351,847 1,740 — 1,353,587 
非机构RMBS— 140,104 — — 140,104 
ABS— 1,709,413 10,665 — 1,720,078 
市政当局— 295,898 — — 295,898 
 1,861,240 10,165,650 14,909 — 12,041,799 
股权证券
普通股10,942 — — — 10,942 
优先股8,068 — — — 8,068 
交易所买卖基金(ETF)221,718 — — — 221,718 
债券共同基金— 277,717 — — 277,717 
 240,728 277,717 — — 518,445 
其他投资
对冲基金(1)
— — — 146,720 146,720 
直接借贷资金— — — 272,131 272,131 
私募股权基金— — — 124,706 124,706 
房地产基金— — — 164,250 164,250 
CLO-股票— — 6,173 — 6,173 
其他私人持股投资— — 70,011 — 70,011 
海外存款— 45,165 — — 45,165 
— 45,165 76,184 707,807 829,156 
短期投资— 161,897 — — 161,897 
其他资产
衍生工具(请参阅附注5)— 18,875 — — 18,875 
总资产$2,101,968 $10,669,304 $91,093 $707,807 $13,570,172 
负债
衍生工具(请参阅附注5)$— $2,364 $9,122 $— $11,486 
现金结算奖励(请参阅附注8)— 13,273 — — 13,273 
总负债$— $15,637 $9,122 $— $24,759 
(1)包括多空股票型和多策略基金。


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4.公允价值计量报告(续)
下表量化了2021年9月30日在公允价值层次中被归类为第3级的投资在估计公允价值时使用的重大不可观察的投入：
公允价值估价技术无法观察到的输入射程
加权
平均值
其他投资-CLO-股票$6,297 贴现现金流违约率4.5%4.5%
  损失重要率50.0%50.0%
  抵押品价差3.0%3.0%
预计到期日和到期日7年份7年份
其他投资--其他私人持股投资
$20,442 贴现现金流贴现率1.6%1.6%
违约率0.5%0.5%
损耗吸收产率1.0%1.0%
预计到期日
3-4年份
4年份
衍生工具-其他与承销有关的衍生工具
$(7,719)
贴现现金流
贴现率1.0%1.0%
注：固定到期日为$48由于这些证券使用经纪-交易商报价定价，因此被归类为3级的1.8亿只证券不在上表之列。此外，其他私人持有的投资为$45由于这些投资是根据从被投资公司收到的资本报表定价的，因此被归类为3级的300万美元不包括在上表中。

其他投资-CLO-股票

CLO-Equities市场继续相对不活跃，只观察到少量交易，特别是与本公司持有的CLO-Equities相关的交易。因此，本公司在CLO-Equities的间接投资的公允价值是使用外部投资经理编制的贴现现金流模型确定的。

违约率和损失严重程度是贴现现金流模型中最具判断性、不可观察到的市场投入，公司对CLO-Equities的间接投资的估值对该模型最为敏感。这两项重大投入中的任何一项单独大幅增加(减少)将导致CLO-Equities投资的公允价值估计较低(较高)，一般情况下，违约率假设的变化将伴随着亏损严重率假设的方向相似的变化。抵押品利差和估计到期日是较不具判断性的投入，因为它们分别基于实际利差的历史平均值和当前标的投资组合的加权平均寿命。这两项重大投入中的任何一项单独大幅增加(减少)将导致CLO-Equities投资的公允价值估计较高(较低)。一般而言，这些投入彼此之间或与违约率和损失严重程度之间没有显著的相互关系。

在季度基础上，公司对CLO-Equities的间接投资的估值过程包括对基本现金流和贴现现金流模型中使用的关键假设的审查。上述重大不可观察到的投入是根据从二级市场获得的信息(包括从本公司CLO-Equities投资经理那里收到的信息)进行审查和更新的。为了评估公司在贴现现金流模型中使用的投入的合理性，公司对当前市场状况、历史结果和可能影响未来现金流的新兴趋势保持了解。此外，公司在其模型中使用的假设通过与行业参与者的定期沟通和对公司参与的交易的持续监测来更新。



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4.公允价值计量报告(续)
其他投资-其他私人持有的证券

其他私人持有的证券最初按接近公允价值的成本估值。在随后的计量期间，可变收益率证券的公允价值是使用外部开发的贴现现金流模型确定的。该模型包括特定于该投资的投入。公允价值计量中使用的投入包括适当的贴现率、违约率、损失吸纳率和估计到期日。适当贴现率的选择是判断的，是这项投资估值中使用的最重要的不可观察的输入。孤立地大幅增加(减少)这一投入可能导致这项投资的公允价值计量大幅降低(更高)。为了评估公司在贴现现金流模型中使用的投入的合理性，公司对当前市场状况、历史结果以及可能影响未来现金流的被投资人特定信息保持了解。

衍生品-其他与承销相关的衍生品

其他承销相关衍生工具的初始估值为接近公允价值的成本。在随后的计量期间，这些衍生工具的公允价值是使用内部开发的使用适当贴现率的贴现现金流模型来确定的。适当贴现率的选择是判断的，也是这些衍生品估值中最重要的不可观察的输入。单独大幅增加(减少)这一投入可能会导致衍生合约的公允价值计量大幅降低(提高)。为了评估公司在贴现现金流模型中使用的投入的合理性，公司对当前市场状况、历史结果以及可能影响未来现金流的合同特定信息保持了解。

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4.公允价值计量报告(续)
下表列出了按公允价值经常性计量的金融工具的第3级变化：
打开
平衡
转账
vt.进入，进入
3级
转账
离开
3级
包括：
在净收入中(1)
包括在内
在美国保险业保险公司(OCI) (2)
购买销售额
定居点/
分布
结业
平衡
改变
未实现
得/(失) (3)
  
截至2021年9月30日的三个月
固定期限，可供出售         
公司债务$22,726 $— $— $— $(121)$25,000 $— $— $47,605 $— 
CMBS— — — — — — — — — — 
ABS12,560 — (12,582)— 22 — — — — — 
 35,286 — (12,582)— (99)25,000 — — 47,605 — 
其他投资
CLO-股票7,002 — — 356 — — — (1,061)6,297 356 
其他私人持股投资
64,786 — — 213 — 3,436 — (2,923)65,512 213 
 71,788 — — 569 — 3,436 — (3,984)71,809 569 
总资产$107,074 $— $(12,582)$569 $(99)$28,436 $— $(3,984)$119,414 $569 
  
其他负债
衍生工具$8,117 $— $— $(398)$— $— $— $— $7,719 $(398)
总负债$8,117 $— $— $(398)$— $— $— $— $7,719 $(398)
截至2021年9月30日的9个月
固定期限          
公司债务$2,504 $7,000 $— $— $(199)$38,300 $— $— $47,605 $— 
CMBS1,740 — — — 13 — — (1,753)— — 
ABS10,665 18,566 (28,789)— 58 — — (500)— — 
 14,909 25,566 (28,789)— (128)38,300 — (2,253)47,605 — 
其他投资
CLO-股票6,173 — — 2,337 — — — (2,213)6,297 2,337 
其他私人持股投资
70,011 — — 18,694 — 6,710 (26,980)(2,923)65,512 1,314 
 76,184 — — 21,031 — 6,710 (26,980)(5,136)71,809 3,651 
总资产$91,093 $25,566 $(28,789)$21,031 $(128)$45,010 $(26,980)$(7,389)$119,414 $3,651 
其他负债
衍生工具$9,122 $— $— $(1,403)$— $— $— $— $7,719 $(1,403)
总负债$9,122 $— $— $(1,403)$— $— $— $— $7,719 $(1,403)
           

(一)净收益中计入固定期限的已实现收益(亏损)和其他资产、其他负债的已实现和未实现收益(亏损)计入净投资收益(亏损)。净收益中包括的其他投资的已实现和未实现收益(亏损)计入净投资收益。
(2)固定期限的未实现收益(亏损)计入其他全面收益(“保监处”)。
(三)报告日与资产负债有关的未实现损益变动。

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4.公允价值计量报告(续)
打开
平衡
转账
vt.进入，进入
3级
转账
离开
3级
包括：
在净收入中(1)
包括在内
在美国保险业保险公司(OCI) (2)
购买销售额
定居点/
分布
结业
平衡
改变
未实现
得/(失)(3)
  
截至2020年9月30日的三个月
固定期限，可供出售         
公司债务$2,298 $— $— $— $101 $— $— $— $2,399 $— 
CMBS4,434 — — — 148 — — (1,959)2,623 — 
非机构RMBS9,562 — — — 70 — — — 9,632 — 
ABS441 10,060 — — 9 — — — 10,510 — 
 16,735 10,060 — — 328 — — (1,959)25,164 — 
其他投资
CLO-股票9,943 — — (422)— — — (332)9,189 (422)
其他私人持股投资
37,420 — — 797 — 1,276 — — 39,493 566 
 47,363 — — 375 — 1,276 — (332)48,682 144 
总资产$64,098 $10,060 $— $375 $328 $1,276 $— $(2,291)$73,846 $144 
其他负债
衍生工具$9,818 $— $— $(370)$— $— $— $— $9,448 $(370)
总负债$9,818 $— $— $(370)$— $— $— $— $9,448 $(370)
截至2020年9月30日的9个月
固定期限          
公司债务$2,297 $— $— $— $102 $— $— $— $2,399 $— 
CMBS5,235 — — — (64)— — (2,548)2,623 — 
非机构RMBS— 9,185 — — 447 — — — 9,632 — 
ABS489 10,060 — — (39)— — — 10,510 — 
 8,021 19,245 — — 446 — — (2,548)25,164 — 
其他投资
CLO-股票14,328 — — (3,592)— — — (1,547)9,189 (3,592)
其他私人持股投资
36,934 — — 801 — 1,758 — — 39,493 570 
 51,262 — — (2,791)— 1,758 — (1,547)48,682 (3,022)
总资产$59,283 $19,245 $— $(2,791)$446 $1,758 $— $(4,095)$73,846 $(3,022)
其他负债
衍生工具$9,672 $— $— $9,747 $— $— $— $(9,971)$9,448 $(224)
总负债$9,672 $— $— $9,747 $— $— $— $(9,971)$9,448 $(224)
           

(一)净收益中计入固定期限的已实现收益(亏损)和其他资产、其他负债的已实现和未实现收益(亏损)计入净投资收益(亏损)。净收益中包括的其他投资的已实现和未实现收益(亏损)计入净投资收益。
(2)固定期限的未实现收益(亏损)计入其他全面收益(“保监处”)。
(三)报告日与资产负债有关的未实现损益变动。






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4.公允价值计量报告(续)
从2级转移到3级

在截至2021年9月30日的三个月里，没有从2级转移到3级。在截至2021年9月30日的9个月以及截至2020年9月30日的3个月和9个月期间，从2级转移到3级的主要原因是缺乏可观察到的市场输入，以及某些固定期限的定价商和经纪自营商的多个报价。

从3级转出到2级

在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，从3级转移到2级的主要原因是可观察到的市场输入和某些固定到期日定价供应商的多个报价。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，没有从3级转移到2级。

用资产净值计量其他投资的公允价值

对冲基金、直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金的公允价值是根据外部基金经理或第三方管理人的建议使用资产净值(NAV)估计的。对于这些基金，资产净值是基于基金管理人或管理人根据基金管理文件和美国公认会计原则(GAAP)对标的持有物的估值。

对于对冲基金、直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金，估值报表通常是在报告滞后的情况下发布的。因此，该公司通过从最新的基金估值开始，并根据资本募集、赎回、提款和分配进行调整，来估计这些基金的公允价值。相关基金经理无法提供这些基金的回报估计，因此本公司在计量这些基金的公允价值时通常存在报告滞后。在2021年9月30日和2020年12月31日，所有使用资产净值(NAV)以公允价值计量的基金都报告了滞后。

本公司通常无法获得与基金内持有的标的证券有关的财务信息，因此，管理层无法证实基金经理或基金管理人提供的资产估值标的证券的公允价值。为评估净资产净值的合理性，本公司每季进行多项监察程序，以评估基金经理及基金管理人所提供资料的质素。这些程序包括但不限于与基金经理定期检讨和讨论每只基金的表现，定期对照适用基准评估基金表现，以及对照其后收到的资产净值对本公司的公允价值估计进行反向测试。回溯测试涉及将公司之前报告的每只基金的公允价值与经审计的财务报表的资产净值(年终价值)和基金经理和基金管理人的最终资产净值(临时价值)进行比较。

对冲基金、直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金的公允价值是用资产净值实务权宜之计来计量的，因此这些基金的公允价值没有被归类在公允价值等级之内。


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4.公允价值计量报告(续)
按公允价值披露但未列账的金融工具

金融工具公允价值会计指引也适用于按公允价值披露但未列账的金融工具，但包括保险合同在内的某些金融工具除外。
于2021年9月30日，现金及现金等价物的账面价值(包括限制金额、应计投资收入、出售投资的应收款项、若干其他资产、所购投资的应付款项及若干其他负债)的账面价值因到期日较短而接近公允价值。由于这些金融工具交易不活跃，其公允价值被归类为2级。

于2021年9月30日，本公司持有至到期的固定到期日按摊销成本入账，账面价值为$417百万美元(2020年：$零)和公允价值$417百万美元(2020年：$零)。这些证券的公允价值是使用一个模型来确定的，该模型使用了主要来自新发行市场的提前还款速度和利差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察到的市场投入，它们的公允价值被归类为第二级。

截至2021年9月30日，为投资而持有的抵押贷款的账面价值接近公允价值。按揭贷款的公允价值主要通过估计预期未来现金流，并使用具有类似信用风险的类似按揭贷款的当前利率进行贴现，或根据类似贷款的定价确定。由于按揭贷款交易不活跃，其公允价值被归类为3级。

于2021年9月30日，本公司的债务按摊销成本入账，账面价值为#美元。1,311百万美元(2020年：$1,310百万美元)和公允价值$1,471百万美元(2020年：$1,485百万)。该公司债务的公允价值基于从第三方定价服务机构获得的价格，并使用无风险收益率曲线之上的价差来确定。这些利差通常来自新发行市场、二级交易和经纪自营商报价。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察到的市场投入，公司债务的公允价值被归类为2级。

5.发行更多衍生工具

下表提供了按公允价值记录的衍生品资产负债表分类：
  2021年9月30日2020年12月31日
  
导数
概念上的
金额
导数
资产
公平
价值(1)
导数
责任
公平
价值(1)
导数
概念上的
金额
导数
资产
公平
价值(1)
导数
责任
公平
价值(1)
有关投资组合：
外汇远期合约$298,139 $1,745 $328 $105,781 $2 $2,364 
有关承销组合：
外汇远期合约1,154,468 1,545 12,042 1,197,012 18,873 — 
其他与承销有关的合约75,000 — 7,719 75,000 — 9,122 
总导数$3,290 $20,089 $18,875 $11,486 
(1)衍生资产和衍生负债在综合资产负债表中归类为其他资产和其他负债。

衍生产品合同的名义金额代表计算支付或收到的金额的基础，并在上表中列示，以量化公司的衍生产品活动的数量。名义金额不能反映信用风险。

根据现行会计准则，本公司的衍生工具均未被指定为套期保值工具。



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5.发行更多衍生工具(续)
抵销资产和负债

该公司的衍生工具一般根据国际掉期和衍生工具协会总净额结算协议进行交易，这些协议确立了适用于所有交易的条款。如果发生破产或其他规定的事件，总净额结算协议规定，个人头寸将被一个新的金额(通常称为终止金额)取代，该金额是通过考虑市场价格并转换为单一货币来确定的。实际上，这种合同结算净额将信贷敞口从总敞口减少到净敞口。

下表提供了衍生品资产和负债总额与合并报表中列报的净金额的对账
资产负债表，差异可归因于主净额结算协议的影响：
2021年9月30日2020年12月31日
总金额总金额抵销
网络
金额(1)
总金额总金额抵销
网络
金额(1)
衍生资产$9,278 $(5,988)$3,290 $27,765 $(8,890)$18,875 
衍生负债$26,077 $(5,988)$20,089 $20,376 $(8,890)$11,486 
(1)净资产和负债衍生工具在合并资产负债表中归类为其他资产和其他负债。

请参阅注释3“投资”有关逆回购协议的信息。

A)与投资组合有关

外币风险

本公司的投资组合面临外币风险，因此其投资的公允价值部分受外汇汇率变化的影响。本公司可订立外汇远期合约，以管理此外币风险的影响。这些外币套期保值活动没有被指定为财务报告目的的特定套期保值。

B)与承销组合有关

外币风险

该公司的保险和再保险子公司和分支机构在不同国家开展业务。它的一些业务是用美元以外的货币承保的，因此承销组合面临着重大的外币风险。该公司通过寻求将其保险和再保险合同项下的外币净负债与以相同货币计价的现金和投资相匹配来管理外币风险。该公司使用衍生工具，特别是远期合约来经济地对冲外汇风险。

其他与承保有关的风险

本公司签订保险和再保险合同，这些合同作为衍生品入账。这些保险或再保险合同为被保险人或分割人提供赔偿，因为变量发生了变化，而不是可识别的可保险事件。该公司认为这些合同是其承销业务的一部分。



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5.发行更多衍生工具(续)
下表提供了未被指定为套期保值的衍生品在净收入中确认的未实现和已实现收益(亏损)总额：
  合并经营报表行项目，包括在净收入中确认的收益(亏损)截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
有关投资组合：
外汇远期合约净投资收益(亏损)$2,486 $(1,346)$3,388 $1,970 
有关承销组合：
外汇远期合约汇兑损益(10,081)16,370 (36,741)14,811 
其他与承销有关的合约与保险有关的其他收入(损失)399 370 1,404 (9,361)
总计$(7,196)$15,394 $(31,949)$7,420 


6.为亏损和亏损费用提取准备金

预留前滚

下表对公司的亏损和亏损费用的期初和期末毛准备金以及未偿亏损和亏损费用的净准备金进行了对账：
截至9月30日的9个月，
20212020
期初亏损和亏损费用总准备金$13,926,766 $12,752,081 
期初未付损失和损失费用可收回的再保险减少(4,496,641)(3,877,756)
期初未付损失和损失费用净准备金9,430,125 8,874,325 
发生的净亏损和亏损费用涉及：
当年2,315,697 2,473,363 
前几年(23,138)(9,351)
 2,292,559 2,464,012 
已支付亏损净额和与以下项目相关的亏损费用：
当年(263,969)(227,332)
前几年(1,778,479)(1,831,192)
 (2,042,448)(2,058,524)
外汇和其他(10,885)35,992 
未付损失和损失费用净准备金，期末9,669,351 9,315,805 
对未付损失和损失费用可追回的再保险，期末4,989,645 4,337,683 
期末亏损和亏损费用总准备金$14,658,996 $13,653,488 



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6.计提亏损和亏损费用准备金(续)
该公司的业务亏损经历通常以低频率和高严重程度为特征，这可能会导致其财务业绩的波动。在截至2021年9月30日的9个月中，公司确认了与灾难和天气相关的损失，扣除恢复保费$389百万美元(2020年：$576百万)。
截至2021年9月30日，外汇和其他费用包括减少未偿损失可收回的再保险金额#美元。49截至2018财年辛迪加2007会计年度结束，与再保险相关的百万美元。

对重大灾难事件的估计

截至2021年9月30日，损失和损失费用净准备金包括许多灾难事件的估计金额。其中某些事件造成的损失的规模和复杂性固有地增加了不确定性水平，从而增加了为损失和损失费用得出估计净准备金所涉及的管理层判断水平。这些事件包括2021年飓风艾达，2021年欧洲7月洪水和美国冬季风暴乌里和维奥拉，新冠肺炎大流行，劳拉、莎莉、泽塔和三角洲飓风，2020年美国西海岸的中西部德雷克和野火，2019年日本台风哈吉比斯、法赛和塔帕，飓风多里安和澳大利亚野火，2018年飓风迈克尔和弗洛伦斯，加州野火和台风杰比。因此，这些事件的实际损失最终可能与目前的估计大不相同。

上一年储备发展

该公司上一年的净有利储备增长源于对与前几个历年发生的亏损事件有关的亏损和亏损费用估计的变化。下表按部门列出了上一年的净储备发展情况：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
有利(不利)有利(不利)有利(不利)有利(不利)
保险$5,418 $270 $13,351 $4,521 
再保险5,594 314 9,787 4,830 
总计$11,012 $584 $23,138 $9,351 

以下各节提供了按区段、预留类别和事故年份划分的上一年净准备金发展的进一步详细信息。










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6.计提亏损和亏损费用准备金(续)
保险部门：

下表将业务线映射到保留分类和预期索赔尾数：
保险部门
保留类和尾部
财产和其他海军陆战队航空业信用和政治风险专业线负债
短的短的短/中5~6成熟5~6成熟长
报告的业务范围
属性X
海军陆战队X
恐怖主义X
航空业X
信用和政治风险X
专业线X
负债X
事故与健康X
停产的生产线-NovaeXXX

上一年按储备类别划分的储量发展情况如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
有利(不利)有利(不利)有利(不利)有利(不利)
财产和其他$12,486 $6,907 $63,167 $42,688 
海军陆战队4,189 4,095 23,411 633 
航空业3,958 (326)9,802 5,667 
信用和政治风险7,610 871 6,294 (223)
专业线(20,759)(7,287)(68,405)(19,086)
负债(2,066)(3,990)(20,918)(25,158)
总计$5,418 $270 $13,351 $4,521 

在截至2021年9月30日的三个月里，我们确认了$5上一年净有利储备开发百万美元，其主要成分为：
•$12房地产和其他业务上年度净有利储备发展100万美元，主要是由于2017至2020年灾难事件导致的亏损好于预期，以及与2020年事故年相关的全球房地产和E&S物业业务账簿出现的亏损好于预期。
•$8信贷和政治风险业务上一年的净有利准备金发展，主要是由于好于预期的亏损出现，主要与2019年和2020年事故年有关。
•$4海洋业务上一年的净有利储备发展，主要是由于主要与2018年和2020年事故年度相关的货物和实物业务账簿出现的亏损好于预期。
•$4航空业务上一年净有利储备发展100万美元，主要是由于出现的亏损好于预期，主要与2020年事故年度有关。

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6.计提亏损和亏损费用准备金(续)
•$21专业线业务上年度净不良准备金的发展主要是由于国际网络计划业务簿内的准备金加强，主要与2019年事故年有关，国际管理责任解决方案业务簿主要与2016至2019年事故年有关，美国专业公司业务簿主要与2018年和2019年事故年有关。
在截至2020年9月30日的三个月里，我们确认了$0.3上一年净有利储备开发百万美元，其主要成分为：
•$7上年净有利储备房地产和其他业务发展100万美元，主要是由于2019年巨灾事件出现的亏损好于预期。
•$4海洋业务上一年净有利储备发展100万美元，主要是由于出现的亏损好于预期，主要与2018年事故年度有关。
•$7专业线业务上年度净不利准备金的发展，主要是由于欧洲专业赔偿和金融机构业务账簿内的准备金加强，主要与2018年事故年有关，以及与2009年事故年相关的特定大额索赔导致的损失估计增加。
•$4负债业务上一年净不利准备金的发展，主要是由于主要伤亡、美国额外伤亡和主要与2017年和2018年事故年度相关的计划业务账簿内准备金的加强。
在截至2021年9月30日的9个月里，我们确认了$13上一年净有利储备开发百万美元，其主要成分为：
•$63物业及其他业务上年度的净有利储备发展，主要是由于与2011年和2012年意外年度相关的特定大额索赔的亏损估计有所减少，2017至2020年巨灾事件的亏损情况好于预期，与2020年意外年度相关的全球财产和E&S财产业务账簿，以及与2019年和2020事故年度相关的事故和健康业务账簿所致。
•$23海洋业务上一年的净有利储备发展，主要是由于主要与2017年、2018年和2020年事故年度相关的货运、近海能源和实物业务账簿出现的亏损好于预期，以及与2012年事故年度相关的具体大额索赔导致的损失估计减少。
•$10航空业务上一年的净有利储备发展为100万美元，主要是由于与2020年事故年相关的国际业务账簿出现的亏损好于预期。
•$6信贷和政治风险业务上一年净有利准备金的发展，主要是由于好于预期的亏损出现，主要与2019年事故年有关。
•$68主要由于加强了国际管理责任解决方案和金融机构内部与2016至2019年事故年度相关的业务账簿内的准备金，专业公司的业务账簿主要与2018年和2019年事故年度相关，国际网络业务账簿主要与2019年事故年度相关，美国商业管理解决方案业务账簿主要与2018年和2019年事故年度相关，以及欧洲计划和欧洲管理责任解决方案业务账簿主要与2018年事故年度相关。
•$21负债业务上一年净不良准备金发展，主要是由于计划业务内准备金的加强，主要与2018年和2019年事故年度有关。
在截至2020年9月30日的9个月里，我们确认了$5上一年净有利储备开发百万美元，其主要成分为：
•$43房地产和其他业务上的上年净有利储备发展，主要是由于2018年和2019年事故年以及2017至2019年巨灾事件的亏损出现好于预期，以及与2014年和2016年事故年相关的具体大额索赔导致的损失估计减少。
•$6航空业务上一年净有利储备发展100万美元，主要是由于2018年和2019年事故年出现的亏损好于预期。
•$25负债业务上一年净不利准备金的发展，主要是由于主要伤亡、美国额外伤亡和主要与2017年和2018年事故年度相关的计划业务账簿内准备金的加强。

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6.计提亏损和亏损费用准备金(续)
•$19主要是由于欧洲专业赔偿和金融机构业务账簿和商业管理解决方案业务账簿内的准备金加强，主要与2018年和2019年事故年度有关，以及与2009年事故年度相关的具体大额索赔导致的损失估计增加，专业线路业务上的上一年度净不良准备金开发增加了600万欧元，这主要是由于欧洲专业赔偿和金融机构业务账簿和商业管理解决方案业务账簿内的准备金加强所致。

再保险部门：
下表将业务线映射到保留分类和预期索赔尾数：
再保险分部
保留类和尾部
财产和其他信贷和担保专业线马达负债
短的5~6成熟5~6成熟长长
报告的业务范围
巨灾X
属性X
信贷和担保X
专业线X
马达X
负债X
工程学X
农业X
海洋和航空X
事故与健康X
停产的生产线-NovaeXXX

上一年按储备类别划分的储量发展情况如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
有利
(不利)		有利
(不利)		有利
(不利)		有利
(不利)
财产和其他$(5,486)$3,126 $7,792 $(4,961)
信贷和担保8,624 11,184 (1,231)27,927 
专业线(3,244)(13,776)(14,048)(13,493)
马达8,345 1,214 38,431 18,732 
负债(2,645)(1,434)(21,157)(23,375)
总计$5,594 $314 $9,787 $4,830 

在截至2021年9月30日的三个月里，我们确认了$6上一年净有利储量开发百万美元，其主要组成部分是：
•$9信贷和担保业务上一年的净有利储备发展为100万美元，主要是由于与几个事故年份有关的欧洲担保业务账簿出现的亏损好于预期。
•$8汽车业务上一年的净有利储备发展为100万美元，主要是由于比例条约业务主要与2018年和2019年事故年有关。

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6.计提亏损和亏损费用准备金(续)
•$5物业及其他业务上年度净逆差发展，主要是由于主要与2016至2019年意外年度有关的工程行业内加强储备，以及2017及2020年灾难事件所致，但因主要与2020年意外年度有关的农业业务账簿出现好于预期的亏损而部分抵销。
在截至2020年9月30日的三个月里，我们确认了$0.3上一年净有利储量开发百万美元，其主要组成部分是：
•$11信贷和担保业务上年净有利准备金发展100万美元，主要是由于2017年和2019年事故年出现的亏损好于预期。
•$14专业线业务上年度净不良准备金开发，主要是由于与2016年事故年相关的特定大额索赔的损失估计增加，以及主要与2016至2018年事故年有关的欧洲业务账簿内准备金的加强。
在截至2021年9月30日的9个月里，我们确认了$10上一年净有利储量开发百万美元，其主要组成部分是：
•$38汽车业务上一年净有利储备发展100万美元，主要是由于比例和非比例条约业务，主要与2016年和更早的事故年份有关。
•$8房地产和其他业务上一年的净有利发展，主要是由于与2009、2019年和2020年事故年度相关的特定大额索赔的亏损估计减少，2017至2019年灾难事件以及主要与2020事故年度相关的事故和健康业务账簿出现的亏损好于预期，但被主要与2016至2019年事故年度和2020年巨灾事件相关的工程业务线内加强准备金部分抵消。
•$21负债业务上一年净不利准备金的发展，主要是由于与2017年事故年相关的特定大额索赔的损失估计增加，以及与2018年事故年相关的商用汽车负债和美国多线/地区业务账簿内准备金的加强。
•$14专业线业务上一年净不良准备金的发展，主要是由于美国和欧洲业务账簿内与2015至2018年事故年度相关的准备金增加，以及与2015至2017事故年度相关的特定大额索赔造成的损失估计增加。
在截至2020年9月30日的9个月里，我们确认了$5上一年净有利储量开发百万美元，其主要组成部分是：
•$28信贷和担保业务上年度净有利准备金发展百万美元，主要是由于与几个事故年有关的亏损出现得好于预期。
•$19上一年净有利储备发展汽车业务100万美元，主要是由于非比例条约业务，主要与2019年及更早的事故年份有关。
•$23负债业务上年净不利发展100万美元，主要是由于美国伤亡、美国多线/地区和欧洲业务账簿内准备金的加强，主要与2016至2019年的事故年度有关。
•$13专业线业务上年度净不良准备金开发，主要是由于与2016年事故年相关的特定大额索赔的损失估计增加，以及主要与2016至2018年事故年有关的欧洲业务账簿内准备金的加强。
•$5房地产和其他业务上年度净逆差发展主要是由于主要与2016至2018年事故年度相关的工程行业内准备金的加强，以及主要与2017年事故年度相关的海洋和航空业务，但由于2019年巨灾事件出现的亏损好于预期，物业行业内上一年的净有利储备发展部分抵消了这一影响。



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7.提高每股普通股收益。
下表比较了普通股每股收益(亏损)和稀释后普通股收益(亏损)：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
普通股每股收益(亏损)
净收益(亏损)$54,948 $(65,382)$413,716 $(123,167)
减去：优先股股息7,563 7,563 22,688 22,688 
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)47,385 (72,945)391,028 (145,855)
加权平均已发行普通股84,771 84,308 84,684 84,235 
普通股每股收益(亏损)$0.56 $(0.87)$4.62 $(1.73)
稀释后普通股每股收益(亏损)
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$47,385 $(72,945)$391,028 $(145,855)
加权平均已发行普通股84,771 84,308 84,684 84,235 
**基于股份的薪酬计划(1)
565 — 507 — 
加权平均稀释后已发行普通股85,336 84,308 85,191 84,235 
稀释后普通股每股收益(亏损)$0.56 $(0.87)$4.59 $(1.73)
不计入摊薄计算的加权平均反摊薄股份477 859 873 1,019 
(1)由于截至2020年9月30日的3个月和9个月确认的普通股股东应占净亏损，股份等价物是反稀释的。


8.    基于股份的薪酬

业绩限制性股票单位

2021年授予的业绩限制性股票单位
2021年授予的业绩限制性股票单位包括一个市场条件，即公司在业绩期间相对于其同行集团的股东总回报(“相对TSR”)。相对TSR是根据适用的授标协议的条款计算的。如果实现了绩效目标，这些奖项将在三年制在以下范围内的履约期0%至200目标的%。2021年授予的业绩限制性股票单位是股票结算奖励。

估值假设

2021年授予的绩效限制性股票单位的公允价值是在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量的。

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8、取消以股份为基础的薪酬(续)
下表提供了蒙特卡罗模拟模型中使用的重要输入的详细信息：
截至9月30日的9个月，2021
预期波动率32.99%
预期期限(以年为单位)3.0
预期股息收益率不适用
无风险利率0.17%

开盘价：开盘价是根据过去一年的平均收盘价计算的10在表演期开始前(包括表演期开始)的交易日。

收盘股价：收盘股价以全年平均收盘价为基础10表演期结束前(包括期末)的交易日。

预期波动率：预期波动率是根据公司历史股价波动率估算的。

预期期限：业绩衡量时间为2021年1月1日至2023年12月31日。

预期股息率：预期股息率不适用于业绩限制性股票单位，因为股息是在归属期末支付的，不影响业绩限制性股票单位的价值。

无风险利率：无风险利率是根据美国财政部发行的零息债券的收益率估算的，其剩余期限等于业绩限制性股票单位的获得期。

与2021年授予的业绩限制性股票单位相关的补偿费用在授予日基于蒙特卡洛模拟模型计算的公允价值确定。这些奖励的公允价值是在必要的服务期内以直线方式确认的。

业绩限制性股票单位 g在2020和2019年咆哮
2020年和2019年授予的业绩限制性股票单位包括一个市场条件，即公司在业绩期间相对于其同行集团的股东总回报(“相对TSR”)。相对TSR是根据适用的授标协议的条款计算的。如果实现了绩效目标，这些奖项将在三年制在以下范围内的履约期75%至125目标的%。2020年和2019年授予的业绩限制性股票单位是股票结算奖励。

与2020和2019年授予的业绩限制性股票单位相关的补偿费用是根据授予日计算的本公司普通股市值确定的。这些奖励的公允价值是在必要的服务期内以直线方式确认的，并根据绩效期间达到既定业绩标准的情况进行定期调整。

业绩限制性股票单位 g在2018年咆哮着
2018年授予的业绩限制性股票单位包括一项业绩条件，即公司稀释后普通股每股账面价值经股息调整后的增长三年与它的同龄人相比。经股息调整后的每股稀释普通股账面价值增长是根据适用的奖励协议的条款计算的。在绩效目标实现的地方，这些奖励悬崖在一年结束时授予三年制在以下范围内的履约期0%至200目标的%。2018年授予的业绩限制性股票单位是股份结算奖励。

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8、取消以股份为基础的薪酬(续)
与2018年授予的业绩限制性股票单位相关的补偿费用是根据授予日计算的本公司普通股市值确定的。这些奖励的公允价值是在必要的服务期内以直线方式确认的，并根据业绩期间是否达到既定的业绩标准进行定期调整。

股份结算奖励

下表提供了截至2021年9月30日的9个月公司股票结算限制性股票单位的活动摘要：
股份结算业绩
限售股单位		股份结算服务
限售股单位
数量：
受限
库存单位
加权值
平均值
授予日期
公允价值
数量：
受限
库存单位
加权平均
授予日期
公允价值
非既有限制性股票单位-期初289 $55.92 1,501 $56.50 
*122 49.04 1,234 48.03 
*(66)48.89 (555)56.47 
*(4)62.26 (76)54.70 
非既有限制性股票单位-期末341 $54.74 2,104 $51.61 

现金结算的奖励

下表提供了公司截至2021年9月30日的9个月以现金结算的限制性股票单位的活动摘要：
现金结算服务
限售股单位
数量：
限制性股票单位
非既有限制性股票单位-期初471 
*— 
*(231)
*(18)
非既有限制性股票单位-期末222 

下表提供了与基于股份的薪酬相关的附加信息：
截至9月30日的9个月，20212020
基于股份的薪酬费用(1)
$37,394 $36,178 
与基于股份的薪酬费用相关的税收优惠
$6,248 $6,036 
现金结算限制性股票单位的负债(2)
$6,697 $10,160 
归属限制性股票单位的公允价值(3)
$42,582 $46,939 
未确认的基于股份的薪酬费用$95,636 $83,978 
与确认未确认的基于股份的薪酬费用相关的预期加权平均期间2.6年份2.5年份
(一)与股份结算的限制性股票单位和现金结算的限制性股票单位有关。
(二)计入综合资产负债表的其他负债。
(3)公允价值以公司普通股在归属日的收盘价为基础。

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9.提高股东权益
下表列出了已发行和已发行普通股的变化：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
已发行股份，期初余额176,580 176,580 176,580 176,580 
已发行股份— — — — 
期末已发行股份总数176,580 176,580 176,580 176,580 
库存股，期初余额(91,813)(92,274)(92,227)(92,621)
回购股份(4)(2)(201)(155)
重新发行的股票10 5 621 505 
期末库存股合计(91,807)(92,271)(91,807)(92,271)
总流通股84,773 84,309 84,773 84,309 
库存股
下表列出了从财政部持有的股票中回购的普通股：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
在公开市场上：
总股份数— — — — 
总成本$— $— $— $— 
每股平均价格(1)
$— $— $— $— 
员工来信：(2)
总股份数4 2 201 155 
总成本$206 $84 $10,025 $8,685 
每股平均价格(1)
$49.91 $46.85 $49.87 $55.94 
回购的股份总数：
总股份数4 2 201 155 
总成本$206 $84 $10,025 $8,685 
每股平均价格(1)
$49.91 $46.85 $49.87 $55.94 
(1)使用整数计算的。
(二)向员工回购股份，以清偿与股份结算的限制性股票单位归属相关的预扣税义务。
分红
下表列出了宣布和支付的与公司普通股和优先股相关的股息：
每股数据
宣布的股息在宣布期间支付的股息在宣布后的期间内支付的股息
截至2021年9月30日的三个月
*普通股$0.42 $— $0.42 
**E系列优先股$34.38 $— $34.38 
截至2020年9月30日的三个月
*普通股$0.41 $— $0.41 
**E系列优先股$34.38 $— $34.38 
截至2021年9月30日的9个月
*普通股$1.26 $0.84 $0.42 
**E系列优先股
$103.13 $68.75 $34.38 
截至2020年9月30日的9个月
*普通股$1.23 $0.82 $0.41 
**E系列优先股$103.13 $68.75 $34.38 

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10.制定新的债务和融资安排
a)信用证

自2021年3月31日起，Axis Capital的某些运营子公司(“参与子公司”)修改了现有的美元750亿美元有担保信用证融资：(I)延长美元的到期日250至2022年3月31日的800万有担保信用证安排，根据这种信贷安排提供的每份信用证的期限不得超过2023年3月31日；(Ii)减少美元项下的可用利用能力250300万美元有担保信用证融资至$1502000万美元，将信贷安排的最大总利用能力从1美元减少到1美元750600万至300万美元650900万元；及。(Iii)对余下的元作出行政上的更改。500800万有担保的信用证融资。

根据有担保信用证安排签发的信用证主要用于支持参与子公司的再保险义务。参与的子公司为%s必须遵守某些公约，包括要求维持足够的抵押品，以支付贷款项下的未偿债务。这些义务包括对未付信用证的或有偿还义务，以及应付给花旗银行欧洲公司(Citibank Europe Plc)的费用。如果发生违约，花旗欧洲银行(Citibank Europe Plc)可以行使某些补救措施，包括对质押抵押品的控制权，以及对任何或所有参与子公司的终止安排。

11.预算承诺和或有事项

法律程序

本公司不时须接受日常业务过程中出现的例行法律程序，包括仲裁。这些法律程序一般与本公司在保险或再保险业务的正常过程中提出或针对本公司提出的索赔有关。根据这类诉讼应支付的估计金额计入综合资产负债表中的亏损和亏损费用准备金。

本公司不参与任何在正常业务过程之外发生的重大法律诉讼。

投资

请参阅注释3-“投资”有关公司与其他投资组合相关的无资金支持的投资承诺的信息。


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12、收入及其他综合收益(亏损)

下表列出了分配给其他综合收益(亏损)各组成部分的税收影响：
20212020
税前金额所得税(费用)福利税额净额税前金额所得税(费用)福利税额净额
截至9月30日的三个月，
可供出售的投资项目：
未确认预期信贷损失准备的期间发生的未实现收益(损失)$(65,321)$7,143 $(58,178)$105,932 $(10,820)$95,112 
确认预期信贷损失准备期间发生的未实现收益(损失)370 — 370 218 2 220 
净收益(亏损)中确认的已实现(收益)净亏损和减值亏损重新分类调整
(16,438)1,858 (14,580)(33,100)3,970 (29,130)
期间产生的未实现收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额
(81,389)9,001 (72,388)73,050 (6,848)66,202 
外币折算调整(3,807)— (3,807)2,310 — 2,310 
综合收益(亏损)合计(税后净额)$(85,196)$9,001 $(76,195)$75,360 $(6,848)$68,512 
截至9月30日的9个月，
可供出售的投资项目：
未确认预期信贷损失准备的期间发生的未实现收益(损失)$(204,587)$25,440 $(179,147)$243,522 $(33,139)$210,383 
确认预期信贷损失准备期间发生的未实现收益(损失)131 — 131 (110)(2)(112)
净收益(亏损)中确认的已实现(收益)净亏损和减值亏损重新分类调整
(94,018)7,837 (86,181)(38,584)8,295 (30,289)
期间产生的未实现收益(亏损)，扣除重新分类调整后的净额
(298,474)33,277 (265,197)204,828 (24,846)179,982 
外币折算调整924 — 924 (1,581)— (1,581)
扣除税后的其他综合收益(亏损)总额$(297,550)$33,277 $(264,273)$203,247 $(24,846)$178,401 

下表列出了从累计其他全面收益(“AOCI”)重新归类为净收益(亏损)的金额的详细情况：
从AOCI重新分类的金额(1)
AOCI组件包括重新分类调整的合并操作报表行项目截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
可供出售投资的未实现收益(亏损)
其他已实现损益
$16,460 $33,284 $94,040 $40,070 
减值损失(22)(184)(22)(1,486)
税前合计16,438 33,100 94,018 38,584 
所得税(费用)福利(1,858)(3,970)(7,837)(8,295)
税后净额$14,580 $29,130 $86,181 $30,289 
(1)括号内的所有金额是计入净收益(亏损)的费用。

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13.禁止任何关联方交易

截至2021年9月30日，公司已投资$142000万美元，Rialto房地产基金IV-财产和美元142000万美元与Rialto Real Estate Fund IV-Property共同投资，Rialto Real Estate Fund IV-Property是Stone Point的私募股权基金Trident VII L.P.的投资组合公司管理的一只基金。

截至2021年9月30日，公司已投资$8在Stone Point的私募股权基金T-VIII Mercury Co-Invest LP中投资1.8亿美元。

截至2021年9月30日，公司已投资$8石点信贷公司(Stone Point Credit Corporation)1.2亿美元。

2021年6月29日，公司投资$102000万英寸7.25固定为浮动利率的%，2031年到期的优先无担保票据，由哈灵顿发行。



50
目录


第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下是对我们截至2021年9月30日和2020年9月31日的三个月和九个月的经营业绩以及截至2021年9月30日和2020年12月31日的财务状况的讨论和分析。此内容应与第“1”项一起阅读。合并财务报表本报告以及我们管理层对截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中所包含的财务状况和经营结果的讨论和分析。表格中的美元以千为单位，每股金额除外。由于舍入差异，表中的金额可能无法对帐。
 
 第7页：
2021年第三季度财务亮点
52
概述
53
综合运营结果
55
按细分市场划分的结果：
I)保险分部
57
Ii)再保险分部
61
净投资收益和净投资收益(亏损)
66
其他费用(收入)，净额
68
财务措施
70
非GAAP财务指标对账
72
现金和投资
75
流动性与资本资源
78
关键会计估计
79
近期会计公告
79
表外和特殊目的实体安排
79


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目录


2021年第三季度财务亮点

2021年第三季度综合运营结果
 
•普通股股东可获得的净收入为4700万美元，或每股普通股0.56美元，每股稀释后普通股0.56美元
•营业收入(1)100万美元，或每股稀释后普通股0.01美元(1)
•承保的毛保费为16亿美元
•净保费为10亿美元
•净保费收入12亿美元
•扣除再保险和恢复保费后的税前巨灾和天气相关损失净额为2.5亿美元(保险：1.05亿美元，再保险：1.45亿美元)，比当前事故年损失率高出20.7个百分点，这主要归因于飓风艾达、7月欧洲洪水和其他与天气有关的事件。
•上年净有利储备开发1100万美元
•承保损失(2)5,900万美元，合并比率为107.4%
•净投资收入1.07亿美元
•净投资收益1100万美元
•外汇收益2800万美元
2021年第三季度综合财务状况 
•现金和投资总额为165亿美元；固定到期日、短期投资以及现金和现金等价物占现金和投资总额的87%，平均信用评级为AA-
•总资产279亿美元
•147亿美元的损失和损失费用准备金以及55亿美元的未支付和已支付的损失和损失费用可收回的再保险
•总债务为13亿美元，债务与总资本比率(3)的19.7%
•普通股股东权益48亿美元；稀释后每股账面价值野兔54.86美元




(1)营业收入(亏损)和稀释后普通股营业收入(亏损)是SEC法规S-K第10(E)项定义的非GAAP财务计量。分别与最具可比性的GAAP财务指标、可供普通股股东使用的净收益(亏损)和稀释后普通股每股收益(亏损)的对账，以及对列报这些项目的理由的讨论，见‘管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--非GAAP财务指标对账.
(2)综合承保收益(亏损)是美国证券交易委员会S-K条例第10(E)项中定义的非GAAP财务计量。对净收益(亏损)的对账是GAAP财务指标中最具可比性的指标。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--综合经营成果。    
(3)债务与总资本的比率是通过债务除以总资本来计算的。资本总额代表股东权益和债务总额的总和。

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概述

业务概述
Axis Capital Holdings Limited(“Axis Capital”)通过其运营子公司，是专业险种保险和条约再保险的全球供应商，业务遍及百慕大、美国、欧洲、新加坡和加拿大。我们的承保业务围绕我们的全球承保平台AXIS保险和AXIS再保险进行组织。
我们为我们的客户和分销合作伙伴提供广泛的风险转移产品和服务，并以出色的财务实力为后盾，提供有意义的能力。我们对我们的投资组合进行整体管理，旨在构建最优的风险投资组合，与我们的风险偏好和我们的特许经营发展相一致。我们培育了一种道德、创业、纪律严明和多元化的文化，促进卓越的客户服务、明智的风险承担和为我们的股东实现卓越的风险调整回报。我们相信，我们目标的实现将使我们成为专业风险领域的全球领先者。我们在2021年前9个月的业务战略执行情况包括：

•提高我们在一些有吸引力的专业线保险和条约再保险市场的相关性，包括美国超额和盈余线、北美专业线和劳合社的专业保险业务；

•继续实施有重点的分销战略；

•重新平衡我们的投资组合，转向波动性较小、回报诱人的业务领域；

•提高我们操作平台和流程的有效性和效率；

•投资于数据和技术能力以及工具，以增强我们的承销商并增强我们向客户提供的服务；

•利用再保险市场和第三方资本关系；以及

•发展我们的企业公民计划，以回馈我们的社区，并帮助为更可持续的未来做出贡献。










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目录

展望

我们致力于在专业保险和全球再保险领域处于领先地位，我们在这些领域拥有深厚的人才和专业知识。我们相信，我们的市场定位、承保专业知识、一流的索赔管理能力以及与我们的分销商和客户的牢固关系将提供提高盈利能力的机会，我们的产品线之间的差异是由我们对市场状况的战术反应推动的。

到2021年第三季度，几乎所有保险公司和地区的费率以及条款和条件都继续有利。我们预计，随着运营商评估定价充分性、投资组合结构、经济状况和账户偏好，许多专业领域将继续经历进一步的定价改善。在这种市场环境下，我们专注于价格合理的行业和细分市场的增长。

再保险市场的费率、条款和条件也在改善，但要实现价格充足，还需要更多的改善。鉴于2021年是连续第五年亏损，市场的目标是降低净波动性，提高盈利能力。然而，由于行业资本非常强劲，改变的理由受到了抑制。总体而言，我们认为再保险市场将继续获得动力，并实现所需的风险调整费率上调。

我们对保险和再保险领域的价格改善感到鼓舞，我们预计这种改善将持续到2022年及以后。当价格带来足够的盈利能力时，我们将寻求在我们的风险和波动性指导原则下实现增长。随着业务业绩的增强，以及在条件最有利的有吸引力的市场上的足迹不断扩大，我们相信Axis处于有利地位，能够在当前环境下推动盈利增长。

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目录


综合经营成果

  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%的更改20202021%的更改2020
承保收入：
书面毛保费$1,646,489 24%$1,331,178 $6,123,156 12%$5,478,519 
承保的净保费996,471 22%815,982 3,979,215 12%3,550,960 
净保费收入1,211,427 11%1,091,312 3,472,090 6%3,283,941 
与保险有关的其他收入(损失)7,665 NM1,440 16,262 NM(5,270)
承保费用：
净亏损和亏损费用(911,369)4%(879,677)(2,292,559)(7%)(2,464,012)
采购成本(231,712)—%(230,564)(669,654)(4%)(697,716)
与承保有关的一般及行政费用(1)
(134,826)14%(117,835)(396,455)10%(361,623)
承保收益(亏损)(58,815)(135,324)129,684 (244,680)
净投资收益107,339 5%101,956 326,174 36%240,098 
净投资收益10,932 (80%)55,609 113,868 NM45,777 
公司费用(1)
(23,134)10%(20,988)(82,365)10%(74,915)
汇兑(亏损)收益28,032 NM(60,734)4,316 NM(8,760)
利息支出和融资成本(15,954)2%(15,574)(46,759)(22%)(59,641)
重组费用— NM(1,413)— NM(822)
收购业务价值摊销(1,028)—%(1,028)(3,083)(25%)(4,111)
无形资产摊销(3,149)11%(2,838)(9,163)7%(8,564)
权益法投资的税前收益(亏损)和收益(亏损)利息44,223 (80,334)432,672 (115,618)
所得税(费用)福利(1,186)NM12,056 (49,827)NM6,030 
权益法投资的收益(亏损)利息11,911 NM2,896 30,871 NM(13,579)
净收益(亏损)54,948 (65,382)413,716 (123,167)
优先股股息(7,563)—%(7,563)(22,688)—%(22,688)
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$47,385 $(72,945)$391,028 $(145,855)
NM-无意义定义为大于+/-100%的差异

(1)承保相关的一般和行政费用是美国证券交易委员会S-K条例第10(E)项中定义的非GAAP财务衡量标准。一般和行政费用的对账，最具可比性GAAP财务衡量标准，还包括公司费用或f $23,134 截至2021年和2020年9月30日的三个月分别为20,988美元和$82,365和$74,915截至2021年和2020年9月30日的9个月。参考管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-其他费用(收入)，净额‘了解有关公司费用的更多细节。参考管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--非公认会计准则财务指标对账了解更多细节。





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目录

承保收入

按部门划分的承保收入如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%变化20202021%变化2020
毛保费承保额：
保险$1,176,500 26%$935,817 $3,548,169 22%$2,914,100 
再保险469,989 19%395,361 2,574,987 —%2,564,419 
毛保费总额$1,646,489 24%$1,331,178 $6,123,156 12%$5,478,519 
放弃毛保费的百分比
保险40%(2分)42%40%(1分)41%
再保险39%8分31%28%(1分)29%
放弃毛保费的总百分比40%1磅39%35%0磅35%
净保费：
保险$707,492 30%$544,857 $2,128,190 23%$1,729,268 
再保险288,979 7%271,125 1,851,025 2%1,821,692 
净保费总额$996,471 22%$815,982 $3,979,215 12%$3,550,960 
净保费收入：
保险$681,008 19%$570,184 $1,928,970 13%$1,709,268 
再保险530,419 2%521,128 1,543,120 (2%)1,574,673 
净保费总收入$1,211,427 11%$1,091,312 $3,472,090 6%$3,283,941 

请参阅‘管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--以分段式经营成果为例了解承销收入的更多细节。

承保费用

综合比率的组成部分如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021
%1个百分点
变化
20202021
%1个百分点
变化
2020
当前事故年损失率，不包括巨灾和与天气有关的损失55.4 %(3.1)58.5 %55.4 %(2.4)57.8 %
灾害率和天气损失率20.7 %(1.5)22.2 %11.3 %(6.2)17.5 %
当前事故年损失率76.1 %(4.6)80.7 %66.7 %(8.6)75.3 %
上一年度储量开发率(0.9 %)(0.8)(0.1 %)(0.7 %)(0.4)(0.3 %)
净亏损和亏损费用比率75.2 %(5.4)80.6 %66.0 %(9.0)75.0 %
收购成本率19.1 %(2.0)21.1 %19.3 %(1.9)21.2 %
一般和行政费用比率(1)
13.1 %0.312.8 %13.8 %0.413.4 %
合并比率107.4 %(7.1)114.5 %99.1 %(10.5)109.6 %
(1)一般和行政费用比率包括没有分配给承保部门的公司费用的1.9%和1.9%的foR截至2021年和2020年9月30日的三个月分别为2.4%和2.3%雾R截至2021年和2020年9月30日的9个月分别指‘管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--其他费用(收入)、净额有关更多详细信息，请参阅.

请参阅‘管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--以分段式经营成果为例了解有关承销费用的更多细节。

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目录


按细分市场划分的结果

保险部门

保险部门的业绩如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%的更改20202021%的更改2020
收入：
书面毛保费$1,176,500 26%$935,817 $3,548,169 22%$2,914,100 
承保的净保费707,492 30%544,857 2,128,190 23%1,729,268 
净保费收入681,008 19%570,184 1,928,970 13%1,709,268 
其他与保险有关的收入468 (32%)688 1,435 (31%)2,091 
费用：
本事故年净亏损和亏损费用(448,099)(443,659)(1,145,104)(1,257,090)
上一年储量开发5,418 270 13,351 4,521 
采购成本(123,529)(114,569)(348,172)(343,579)
与承保有关的一般及行政费用(104,905)(94,379)(307,777)(284,909)
承保收益(亏损)$10,361 $(81,465)$142,703 $(169,698)
比率：
%1个百分点
变化
%1个百分点
变化
当前事故年损失率，不包括巨灾和与天气有关的损失50.8 %(3.9)54.7 %51.6 %(3.2)54.8 %
灾害率和天气损失率15.0 %(8.1)23.1 %7.8 %(10.9)18.7 %
当前事故年损失率65.8 %(12.0)77.8 %59.4 %(14.1)73.5 %
上一年度储量开发率(0.8 %)(0.8)— %(0.7 %)(0.5)(0.2 %)
净亏损和亏损费用比率65.0 %(12.8)77.8 %58.7 %(14.6)73.3 %
收购成本率18.1 %(2.0)20.1 %18.0 %(2.1)20.1 %
与承保有关的一般及行政费用比率15.4 %(1.1)16.5 %16.0 %(0.7)16.7 %
合并比率98.5 %(15.9)114.4 %92.7 %(17.4)110.1 %


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目录

书面毛保费

按业务类别划分的毛保费如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  20212020
%
变化
20212020
%
变化
属性$273,216 24 %$238,599 26 %15%$855,395 24 %$741,043 27 %15%
海军陆战队87,463 7 %82,810 9 %6%389,472 11 %355,503 12 %10%
恐怖主义14,167 1 %14,767 2 %(4%)46,250 1 %42,296 1 %9%
航空业32,954 3 %22,702 2 %45%83,098 2 %63,725 2 %30%
信用和政治风险27,651 2 %24,473 3 %13%108,242 3 %100,151 3 %8%
专业线465,469 40 %338,907 36 %37%1,267,030 36 %943,635 32 %34%
负债228,306 19 %172,747 18 %32%663,088 19 %548,023 19 %21%
事故与健康46,644 4 %39,262 4 %19%134,971 4 %117,743 4 %15%
停产的生产线-Novae630 — %1,550 — %NM623 — %1,981 — %NM
总计$1,176,500 100 %$935,817 100 %26%$3,548,169 100 %$2,914,100 100 %22%
NM-没有意义

截至2021年9月30日的三个月的毛保费增加了2.41亿美元，增幅为26%(2.28亿美元，按不变货币计算，增幅为24%(1))，而截至2020年9月30日的三个月。这一增长主要归因于专业线、责任线、财产线、航空线以及事故和健康线。

专业线、负债线和财产线的增加是由于新业务和有利的费率变化。事故和健康线路的增加是由于续签的时间。航空公司数量的增加是由于保费调整和新业务，以及有利的费率变化和续订业务的时间差异。

截至2021年9月30日的9个月的毛保费增加了6.34亿美元，增幅为22%(5.96亿美元，按不变货币计算，增幅为20%(1))，而截至2020年9月30日的9个月。这一增长主要归因于专业线、责任、财产、海运、航空以及事故和健康线。

专业线、责任线、财产线和海运线的增长是由于新业务和有利的费率变化。航空航线的增加是由于保费调整、新业务和优惠的费率变化。事故和健康线路的增加是由于新业务和续签的时机。

承保的让与保费

为本公司承保的割让保费截至三个月2021年9月30日，毛保费为4.69亿美元，占毛保费的40%，相比之下，毛保费为3.91亿美元，占毛保费的42%R截至以下三个月2020年9月30日。让渡保费增加7,800万美元，增幅为20%，主要是由于专业保费和责任保费增加所致。.

截至2021年9月30日的9个月的割让保费为14亿美元，占承保毛保费的40%，而同期承保的毛保费为12亿美元，占毛保费的41%。R The截至9个月 2020年9月30日。承保的让渡保费增加2.35亿元，增幅为20%, 主要是由于专业航线、责任、财产以及事故和健康航线的增加，但部分被海运航线的减少所抵消。






(1)在不变货币基础上列报的金额是证券交易委员会S-K条例第10(E)项中定义的非GAAP财务衡量标准。不变货币基数是通过将本年度的平均外汇汇率应用于上一年的余额来计算的。

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目录

净保费收入

各行各业赚取的净保费如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  20212020
%
变化
20212020
%
变化
属性$169,600 25 %$145,717 27 %16%$486,467 25 %$452,876 26 %7%
海军陆战队89,700 13 %76,544 13 %17%261,574 14 %220,248 13 %19%
恐怖主义13,303 2 %11,728 2 %13%38,055 2 %34,675 2 %10%
航空业21,104 3 %19,039 3 %11%62,235 3 %51,236 3 %21%
信用和政治风险22,156 3 %23,781 4 %(7%)65,926 3 %77,721 5 %(15%)
专业线236,380 35 %179,441 31 %32%651,649 34 %530,651 31 %23%
负债90,136 13 %76,487 13 %18%253,220 13 %234,522 14 %8%
事故与健康38,072 6 %37,151 7 %2%109,089 6 %106,015 6 %3%
停产的生产线-Novae557 — %296 — %NM755 — %1,324 — %NM
总计$681,008 100 %$570,184 100 %19%$1,928,970 100 %$1,709,268 100 %13%
NM-没有意义

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的净保费收入增加了1.11亿美元，增幅为19%(1.01亿美元，按不变货币计算，增幅为18%)。这一增长主要是由于专业业务、负债、财产和海事业务的毛保费收入增加，但专业业务、负债和财产业务的让渡保费增长部分抵消了这一增长。

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的净保费收入增加了2.2亿美元，增幅为13%(按不变货币计算，增幅为1.89亿美元，增幅为11%)。增加的主要原因是专业业务、负债、财产、海运和航空业务的毛保费收入增加，但专业业务、负债和财产业务的让渡保费增加以及信贷和政治风险业务的毛保费减少，部分抵消了这一增长。

损耗率

损失率的构成如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021
%1个百分点
变化
20202021
%1个百分点
变化
2020
当前事故年损失率65.8 %(12.0)77.8 %59.4 %(14.1)73.5 %
上一年度储量开发率(0.8 %)(0.8)— %(0.7 %)(0.5)(0.2 %)
损耗率65.0 %(12.8)77.8 %58.7 %(14.6)73.3 %

C当前事故年损失率

截至2021年9月30日的三个月和九个月，当前事故年损失率分别从截至2020年9月30日的三个月和九个月的77.8%和73.5%降至65.8%和59.4%。

59
目录

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的当前事故年损失率下降，受到灾难和天气相关损失水平下降的影响。在截至2021年9月30日的三个月里，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失为1.05亿美元，或15.0点，主要归因于飓风艾达和其他与天气相关的事件。在截至2021年9月30日的9个月中，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失为1.52亿美元，即7.8分，主要原因是飓风艾达、冬季风暴乌里和维奥拉以及其他与天气相关的事件。相比之下，在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失分别为1.32亿美元(23.1点)和3.25亿美元(18.7点)。

经巨灾和天气相关损失的影响调整后，截至2021年9月30日的三个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的三个月的54.7%降至50.8%。在对灾难和天气相关损失的影响进行调整后，当前事故年损失率的下降主要是由于有利的定价高于损失趋势的影响，以及房地产项目亏损经验的减少，这主要与重新定位投资组合以及信贷和政治风险项目有关。

经巨灾和天气相关损失的影响调整后，截至2021年9月30日的9个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的9个月的54.8%降至51.6%。在对灾难和天气相关损失的影响进行调整后，当前事故年损失率的下降主要是由于有利的定价高于损失趋势的影响，以及在很大程度上与重新定位投资组合有关的房地产项目亏损经验的减少。

上一年储备发展

见合并财务报表附注6第1项‘亏损准备金和亏损费用’有关储备类别、预期索赔尾部和前一年发展的详细信息。

收购成本率

采购成本率O分别降至18.1%和18.0%R The截至三个月和九个月2021年9月30日，分别为20.1%和20.1%分别截至2020年9月30日的三个月和九个月，主要与业务组合的变化有关，原因是最近几个时期房地产线的项目业务减少，以及割让佣金增加。

与承保有关的一般及行政费用比率

在截至2021年9月30日的三个月，与承保相关的一般和行政费用比率从截至2020年9月30日的三个月的16.5%降至15.4%，主要是由于赚取的净保费增加，部分抵消了人员成本和信息技术成本的增加以及与战略资本合作伙伴安排相关费用的减少。

与承保有关的一般及行政费用比率下降至16.0%。 对于 截至2021年9月30日的9个月，低于截至2020年9月30日的9个月的16.7%主要原因是净保费收入增加，但人员成本增加和与战略资本合作伙伴安排有关的费用减少部分抵消了这一影响。

60
目录

再保险分部

再保险部门的结果如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%的更改20202021%的更改2020
收入：
书面毛保费$469,989 19%$395,361 $2,574,987 —%$2,564,419 
承保的净保费288,979 7%271,125 1,851,025 2%1,821,692 
净保费收入530,419 2%521,128 1,543,120 (2%)1,574,673 
与保险有关的其他收入(损失)7,197 NM752 14,827 NM(7,361)
费用：
本事故年净亏损和亏损费用(474,282)(436,602)(1,170,593)(1,216,273)
上一年储量开发5,594 314 9,787 4,830 
采购成本(108,183)(115,995)(321,482)(354,137)
与承保有关的一般及行政费用(29,921)(23,456)(88,678)(76,714)
承保收益(亏损)$(69,176)$(53,859)$(13,019)$(74,982)
比率：
%1个百分点
变化
%1个百分点
变化
当前事故年损失率，不包括巨灾和与天气有关的损失61.4 %(1.3)62.7 %60.2 %(0.9)61.1 %
灾害率和天气损失率28.0 %6.921.1 %15.7 %(0.4)16.1 %
当前事故年损失率89.4 %5.683.8 %75.9 %(1.3)77.2 %
上一年度储量开发率(1.0 %)(0.9)(0.1 %)(0.7 %)(0.4)(0.3 %)
净亏损和亏损费用比率88.4 %4.783.7 %75.2 %(1.7)76.9 %
收购成本率20.4 %(1.9)22.3 %20.8 %(1.7)22.5 %
与承保有关的一般及行政费用比率5.6 %1.14.5 %5.8 %0.94.9 %
合并比率114.4 %3.9110.5 %101.8 %(2.5)104.3 %
NM-没有意义

61
目录

书面毛保费

按业务类别划分的毛保费如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  20212020
% 
变化
20212020
% 
变化
巨灾$88,396 18 %$74,656 18 %18%$472,441 17 %$526,646 21 %(10%)
属性38,584 8 %58,907 15 %(35%)209,364 8 %246,859 10 %(15%)
信贷和担保55,807 12 %38,110 10 %46%176,441 7 %189,180 7 %(7%)
专业线24,279 5 %31,752 8 %(24%)303,932 12 %267,047 10 %14%
马达12,151 3 %(2,235)(1)%NM275,455 11 %319,867 12 %(14%)
负债166,085 35 %136,791 35 %21%617,393 24 %505,322 20 %22%
工程学(660)— %1,408 — %NM(5,590)— %20,334 1 %NM
农业11,992 3 %7,455 2 %61%75,306 3 %69,599 3 %8%
海洋和航空12,427 3 %6,341 2 %96%70,382 3 %62,202 2 %13%
事故与健康60,927 13 %41,820 11 %NM379,179 15 %356,123 14 %6%
停产的生产线-Novae1 — %356 — %NM684 — %1,240 — %(45%)
总计$469,989 100 %$395,361 100 %19%$2,574,987 100 %$2,564,419 100 %—%
NM-没有意义

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的毛保费增加了7500万美元，增幅为19%(7100万美元，按不变货币计算为18%)。增加的主要原因是负债、事故和健康、信贷和担保、电机和巨灾额度，但被财产和专业额度的减少部分抵消。

负债以及事故和健康额度的增加在很大程度上是由与续签和新业务相关的有利市场条件推动的。此外，大额合同续签的时机也导致意外和健康项目的毛保费增加。事故和健康额度的增加也是由保费调整推动的。信贷和担保额度的增加是由于上一年经济环境的保费调整。电机生产线的增加是由于一份重要合同的续签时间。巨灾额度的增加归因于与重大巨灾损失相关的恢复保费。

房地产线的减少是由与重新定位投资组合相关的几个合同上的不续签和减小线大小推动的。专业线路的减少是由于上一年的保费调整和一份重要合同上线路规模的减少。

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的毛保费增加了1100万美元(按不变货币计算减少了2100万美元，降幅为1%)。这一增长主要归因于负债、专业线以及事故和健康线，但被巨灾、电机、财产、工程、信贷和担保线部分抵消。

责任、职业线以及事故和健康线的增长受到了推动受与续订和新业务相关的有利市场条件的影响。负债额度增加的另一个原因是几个重要合同的重组。专业线的增加也是由于与有利的市场条件相关的保费调整。事故和健康线的增加也是由于一份重要合同的续签时间。

巨灾额度的减少是由不续签和与投资组合重新定位相关的线路规模减少推动的，但与重大巨灾损失相关的恢复保费部分抵消了这一影响。电机和地产线的减少是由不续签和与投资组合重新定位相关的线大小减少推动的。工程线的减少是由2020年退出这一业务后的不续签和保费调整推动的。信贷和担保额度的下降是由与2020年盛行的经济气候相关的保费调整推动的。

62
目录

承保的让与保费

截至2021年9月30日的三个月的让出保费为1.81亿美元，或39%，相比之下，截至2020年9月30日的三个月，毛保费为1.24亿美元，占毛保费的31%。

放弃保费增加了5700万美元，增幅为46%，主要是由灾难、信贷和担保以及负债额度推动的。

巨灾项目增加的原因是，由于几个配额份额恢复性条约的重组和保费调整，转让给战略合作伙伴的保费增加。增加信贷和担保可归因于保费调整和调整现有的重要配额份额恢复性条约。负债额度的增加反映了截至2021年9月30日的三个月的毛保费与去年同期相比的增长截至2020年9月30日的三个月，部分被由于重组了一项重要的配额份额恢复条约，溢价被让出。

截至2021年9月30日的9个月的让出保费为7.24亿美元，占毛保费的28%，而截至2020年9月30日的9个月的毛保费为7.43亿美元，占毛保费的29%。

剥离保费减少1,900万美元，降幅为3%，主要是由巨灾和房地产额度推动的，但负债额度的增加部分抵消了这一降幅。

巨灾额度减少的原因是，大量超额损失条约和大量配额份额恢复性条约没有续签，但由于几个配额份额恢复性条约的重组以及与购买巨灾债券保护相关的保费调整和额外费用，让给战略伙伴的保费增加，部分抵消了这一减少额。财产线减少的原因是没有续订预先安排和没有续签重大超额损失条约。负债额度的增加反映了截至2021年9月30日的9个月的毛保费与去年同期相比的增长这个截至9个月2020年9月30日，部分被由于重组了一项重要的配额份额恢复条约而让出的溢价.

净保费收入

各行各业赚取的净保费如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021  2020  %变化2021  2020  %变化
巨灾$55,226 10 %$64,163 13 %(14%)$196,746 12 %$194,987 12 %1%
属性59,686 11 %62,704 12 %(5%)178,275 12 %196,229 12 %(9%)
信贷和担保43,305 8 %43,730 8 %(1%)116,276 8 %134,988 9 %(14%)
专业线54,977 10 %54,424 10 %1%167,329 11 %154,482 10 %8%
马达65,822 12 %63,298 12 %4%188,823 12 %203,776 13 %(7%)
负债116,261 22 %96,671 19 %20%314,829 20 %293,918 19 %7%
工程学8,264 2 %14,548 3 %(43%)21,704 1 %43,742 3 %(50%)
农业24,590 5 %17,750 3 %39%56,890 4 %57,949 4 %(2%)
海洋和航空18,680 4 %14,742 3 %27%44,214 3 %37,275 2 %19%
事故与健康83,607 16 %89,087 17 %(6%)257,384 17 %256,303 16 %—%
停产的生产线-Novae1 — %11 — %NM650 — %1,024 — %(37%)
总计$530,419 100 %$521,128 100 %2%$1,543,120 100 %$1,574,673 100 %(2%)
NM-没有意义

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的净保费收入增加了900万美元，增幅为2%(500万美元，按不变货币计算，增幅为1%)。这一增长主要是由于负债项目的毛保费收入增加，但部分抵消了巨灾项目毛保费的减少和负债项目的让渡保费的增加。

63
目录

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的净保费收入减少了3200万美元，降幅为2%(按不变货币计算减少了4100万美元，降幅为3%)。减少的主要原因是信贷及担保、物业、工程及机动业务的毛保费下跌，而负债、专业业务及电机业务的让渡保费则上升，但有关跌幅因负债及专业业务的毛保费上升，以及信贷及保证人及物业业务的让渡保费减少而部分抵销。

其他与保险有关的收入(损失)

其他相关保险收入曾经是700万美元截至2021年9月30日的三个月, 而截至2020年9月30日的三个月，其他保险相关收入为100万美元 主要与与战略资本合作伙伴的安排有关的费用有关。

其他相关保险收入曾经是1500万美元截至2021年9月30日的9个月, 与其他保险相关的损失相比700万美元截至2020年9月30日的9个月。截至2021年9月30日的9个月的其他保险相关收入主要与与战略资本合作伙伴安排有关的费用有关。截至2020年9月30日的9个月的其他保险相关亏损主要是由于确认了与世卫组织大流行风险挂钩掉期相关的1000万美元的全额损失，但与战略资本合作伙伴安排有关的费用部分抵消了这一损失。

损耗率

损失率的构成如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021
%1个百分点
变化
20202021
%1个百分点
变化
2020
当前事故年损失率89.4 %5.683.8 %75.9 %(1.3)77.2 %
上一年度储量开发率(1.0 %)(0.9)(0.1 %)(0.7 %)(0.4)(0.3 %)
损耗率88.4 %4.783.7 %75.2 %(1.7)76.9 %

当前事故年损失率

截至2021年9月30日的三个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的三个月的83.8%增加到89.4%。截至2021年9月30日的9个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的9个月的77.2%降至75.9%。

与2020年同期相比，目前截至2021年9月30日的三个月的事故年损失率受到了更高水平的灾难和天气相关损失的影响。在截至2021年9月30日的三个月里，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失为1.45亿美元，或28.0点，主要原因是飓风艾达、7月份欧洲洪水和其他与天气相关的事件。与2020年同期相比，目前截至2021年9月30日的9个月的事故年损失率受到了较低水平的灾难和天气相关损失的影响。在.期间截至9个月2021年9月30日，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失为2.37亿美元，或15.7点，主要原因是飓风艾达、冬季风暴乌里和维奥拉、7月欧洲洪水和其他与天气相关的事件。相比之下，在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，扣除恢复保费后的灾难和天气相关损失分别为1.08亿美元(21.1点)和2.51亿美元(16.1%)。

经巨灾和天气相关损失的影响调整后，截至2021年9月30日的三个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的三个月的62.7%降至61.4%。. 扣除灾难和与天气有关的损失的影响后，当前事故年损失率的下降主要是由于信贷和担保、事故和健康额度的损失经验减少，以及有利的定价超过亏损趋势的影响，但部分被经济复苏安排变化和业务组合变化的影响所抵消。

64
目录

经巨灾和天气相关损失的影响调整后，截至2021年9月30日的9个月，当前事故年损失率从截至2020年9月30日的9个月的61.1%降至60.2%。 扣除灾难和与天气有关的损失的影响后，当前事故年损失率的下降主要是由于业务组合的变化、有利的定价高于损失趋势的影响，但部分被经济复苏安排变化的影响以及财产线损失经验的增加所抵消。

上一年储备发展

见合并财务报表附注6第1项‘亏损准备金和亏损费用’有关储备类别、预期索赔尾部和前一年发展的详细信息。

收购成本率

收购成本比率从截至2020年9月30日的三个月和九个月的22.3%和22.5%降至截至2021年9月30日的三个月和九个月的20.4%和20.8%，主要与恢复性合同的影响有关。

与承保有关的一般及行政费用比率:

与承保有关的一般和行政费用已调高至5.6%截至三个月2021年9月30日，高于去年同期的4.5%截至三个月2020年9月30日，主要受人员成本和信息技术成本增加推动。

在截至2021年9月30日的九个月中，与承保相关的一般和行政费用从截至2020年9月30日的九个月的4.9%增加到5.8%，主要受人员成本增加和与战略资本合作伙伴安排相关的费用减少的推动。


65
目录


净投资收益和净投资收益(亏损)

净投资收益

按主要资产类别划分的现金和投资组合的净投资收入如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%的更改20202021%的更改2020
固定期限$63,712(14%)$73,992$194,426(20%)$244,394
其他投资41,69566%25,125124,941NM(14,574)
股权证券2,72446%1,8718,32233%6,258
按揭贷款4,42623%3,60912,96715%11,322
现金和现金等价物692(72%)2,4913,645(63%)9,814
短期投资391(11%)440590(74%)2,303
总投资收益113,6406%107,528344,89133%259,517
投资费用(6,301)13%(5,572)(18,717)(4%)(19,419)
净投资收益$107,3395%$101,956$326,17436%$240,098
税前收益：(1)
固定期限2.1 %2.5 %2.2 %2.7 %
NM-没有意义
(1)税前收益是按年化净投资收益除以平均月末摊销成本余额计算的。

固定期限

截至2021年9月30日的三个月和九个月，可归因于固定到期日的净投资收入分别为6400万美元和1.94亿美元，而截至2020年9月30日的三个月和九个月的净投资收入分别为7400万美元和2.44亿美元。减少与2020年同期相比，2021年截至9月30日的三个月和九个月的产量下降是由于产量下降。

其他投资

其他投资的净投资收入如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
对冲、直接贷款、私募股权和房地产基金$38,833$24,982$101,283$(11,552)
其他私人持股投资2,09656520,639570
CLO-股票766(422)3,019(3,592)
其他投资的净投资收益(亏损)(1)
$41,695$25,125$124,941$(14,574)
其他投资的税前回报(2)
4.8 %3.5 %15.0 %(2.0 %)
(1)不包括海外存款。
(2)其他投资税前回报的计算方法是将其他投资(非年化)的净投资收入总额除以所示期间持有的平均月末公允价值余额(不包括海外存款)。

截至2021年9月30日的三个月和九个月，可归因于其他投资的净投资收入分别为4200万美元和1.25亿美元，而截至2020年9月30日的三个月和九个月的净投资收入(亏损)分别为2500万美元和(1500万)美元。与2020年同期相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月的增长是由于直接贷款、私募股权和房地产基金的回报更高。

66
目录

净投资收益(亏损)

净投资收益(亏损)如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
关于出售投资：
固定期限和短期投资$16,830 $29,532 $94,458 $42,658 
股权证券4 519 4,890 18,675 
 16,834 30,051 99,348 61,333 
预期信贷损失拨备的变化(315)3,759 (76)(2,498)
减值损失(22)(184)(22)(1,486)
投资衍生工具公允价值变动2,486 (1,346)3,388 1,970 
股权证券未实现净收益(亏损)(8,051)23,329 11,230 (13,542)
净投资收益$10,932 $55,609 $113,868 $45,777 

截至2021年9月30日的三个月的净投资收益为1100万美元，而截至2020年9月30日的三个月的净投资收益为5600万美元。在截至2021年9月30日的三个月里，净投资收益主要是由于出售公司债券和美国政府证券的已实现净收益，部分被股权证券的未实现净亏损所抵消。在截至2020年9月30日的三个月里，净投资收益主要是由于出售公司债券和美国政府证券的净已实现收益以及股权证券的净未实现收益。

截至2021年9月30日的9个月的净投资收益为1.14亿美元，而截至2020年9月30日的9个月的净投资收益为4600万美元。在截至2021年9月30日的9个月中，净投资收益主要是由于出售公司债券和CMBS的净已实现收益以及股权证券的净未实现收益。在截至2020年9月30日的9个月里，净投资收益主要是由于出售美国政府、机构RMBS和股权证券的净已实现收益，部分被股权证券的未实现净亏损所抵消。

论股权出让

一般说来，当特定发行的证券的相对价值、信用质量或期限发生变化时，就会出售个别证券。我们还可以出售证券来重新平衡我们的投资组合，以改变对特定资产类别或行业的敞口。

减值损失

截至2021年9月30日的三个月和九个月的减值亏损为零美元，而截至2020年9月30日的三个月和九个月的减值亏损分别为零美元和100万美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，这些亏损主要是由于我们打算出售或更有可能被要求出售的非投资级公司债务证券的减值。

投资衍生工具的公允价值变动

我们不时地通过衍生品合约对外汇风险进行经济对冲。

截至2021年9月30日的三个月和九个月E分别录得200万美元和300万美元与外汇合约相关的收益。对于截至三个月和九个月2020年9月30日，wE与外汇合约有关的亏损和收益分别为100万美元和200万美元。

67
目录

总回报

现金和投资的总回报率如下：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
净投资收益$107,339$101,956$326,174$240,098
净投资收益10,93255,609113,86845,777
固定期限未实现净收益(亏损)变动(1)
(81,389)73,050(298,474)204,828
权益法投资的收益(亏损)利息11,9112,89630,871(13,579)
总计$48,793$233,511$172,439$477,124
平均现金和投资(2)
$16,340,392$15,512,967$15,997,691$15,523,879
税前平均现金和投资总回报率：
包括与投资有关的外汇走势0.3 %1.5 %1.1 %3.1 %
不包括与投资有关的外汇变动(3)
0.5 %1.2 %1.3 %3.1 %
(1)固定期限未实现净收益(亏损)的变动以期末未实现净收益(亏损)减去上期末未实现净收益(亏损)计算。
(2)平均现金和投资余额以期末公允价值余额的平均值计算。
(3)税前现金和投资总回报(不包括外汇变动)是美国证券交易委员会S-K条例第10(E)项定义的非GAAP财务指标。对税前现金和投资总回报率(GAAP最具可比性的财务指标)的对账包括汇兑(损失)收益3000万美元和4200万美元分别为2021年和2020年9月30日止的三个月和汇兑(损)利得(3500万美元)和(600万美元)截至2021年和2020年9月30日的九个月。


其他费用(收入)，净额

下表提供了其他费用(收入)的汇总(净额)：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021%的更改20202021%的更改2020
公司费用$23,134 10%$20,988 $82,365 10%$74,915 
汇兑损失(收益)(28,032)NM60,734 (4,316)NM8,760 
利息支出和融资成本15,954 2%15,574 46,759 (22%)59,641 
所得税费用(福利)1,186 NM(12,056)49,827 NM(6,030)
总计$12,242 $85,240 $174,635 $137,286 
NM-没有意义

公司费用

公司费用包括支持我们全球保险和再保险业务所需的控股公司成本，以及作为上市公司运营的相关成本。

作为净保费收入的百分比，公司费用为1.9%用于这个截至三个月2021年9月30日，相比之下，截至三个月2020年9月30日，人员成本的增加被专业费用的减少所抵消。

作为净保费收入的百分比，公司费用为2.4%用于截至2021年9月30日的9个月，由于人员成本增加，截至2020年9月30日的9个月为2.3%，这在很大程度上被保险和再保险部门公司费用分配的增加所抵消。

68
目录

汇兑损失(收益)

我们的一些业务是用美元以外的货币写的。

截至2021年9月30日的三个月外汇收益2800万美元主要受美元走强对以英镑和欧元计价的保险相关净负债重新计量的影响。

截至2021年9月30日的9个月，外汇收益为400万美元，主要是由于美元走强对以英镑和欧元计价的保险相关净负债的重新计量的影响。

截至2020年9月30日的三个月，外汇损失为6100万美元，主要是由于美元疲软对以欧元和英镑计价的保险相关净负债的重新计量的影响。

截至2020年9月30日的9个月，外汇损失为900万美元，主要原因是美元疲软对重新衡量以英镑计价的保险相关净负债的影响。

利息支出和融资成本

利息开支及融资成本与2014年发行的5.150厘优先无抵押票据(“5.150厘优先票据”)、2017年发行的4.000厘优先无抵押票据(“4.000厘优先票据”)的到期利息有关，3.900厘优先无抵押票据(“3.900厘优先票据”)而4.900厘定息重置次级债券(“次级债券”)2019年发布。

截至2021年9月30日的三个月和截至2020年9月30日的三个月的利息支出和融资成本分别为1600万美元。.

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月的利息支出和融资成本减少了1,300万美元，原因是偿还了2020年6月1日。

所得税费用(福利)

所得税支出(收益)主要来自我们在美国和欧洲业务产生的收益(亏损)。我们的有效税率是所得税费用(收益)除以税前收益(亏损)，包括权益法投资的收益(亏损)利息。这一有效税率在不同时期可能有所不同，这取决于净收入(亏损)在不同税务管辖区之间的分布，以及其他因素。

截至2021年9月30日的三个月的100万美元的税费主要是由于我们在英国的业务产生了税前收入，以及与英国税率从19%提高到25%相关的递延税净负债重估，从2023年起生效。

截至2021年9月30日的9个月的5000万美元的税费主要是由于我们在美国、英国和欧洲业务产生了税前收入，以及与英国税率从19%提高到25%相关的递延税净负债重估，从2023年起生效，这在很大程度上被我们美国业务产生的税前亏损所抵消。

截至2020年9月30日的三个月的1200万美元的税收优惠主要是由于我们的美国业务产生了税前亏损。

截至2020年9月30日的9个月，600万美元的税收优惠主要是由于我们在美国和英国的业务产生了税前亏损。

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财务措施

我们认为以下财务指标在评估业绩和衡量为普通股股东创造的整体价值增长方面非常重要：
  截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
  2021202020212020
平均普通股权益年化回报率(1)
3.9 %(6.2 %)10.9 %(4.1 %)
平均普通股权益的年化营业回报率(2)
0.1 %(5.5 %)7.1 %(4.4 %)
稀释后普通股每股账面价值(3)
$54.86$54.75$54.86$54.75
宣布的每股普通股现金股息$0.42$0.41$1.26$1.23
经股息调整的稀释后普通股每股账面价值增加(减少)$(0.22)$0.07$1.03$0.19
(1)平均普通股权益的年化回报率(“ROACE”)的计算方法是，将当期普通股股东可用(可归属)的年化净收益(亏损)除以根据期初和期末普通股股东权益余额确定的平均普通股股东权益。
(2)平均普通股年化营业回报率(“营运ROACE”)是美国证券交易委员会S-K法规第10(E)项中定义的非GAAP财务指标。与最具可比性的GAAP财务指标--年化ROACE的对账，以及对该项目列报的理由的讨论，见‘管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--非GAAP财务指标对账'.
(3)稀释后普通股每股账面价值代表普通股股东权益总额除以已发行稀释后普通股，采用库存股方法确定。现金结算的限制性股票单位不包括在内。

平均普通股权益回报率
我们的目标是产生更高的资本回报，为我们承担的风险适当地回报普通股股东，只有当我们预期回报达到或超过我们的要求时，我们才能增加收入。我们认识到，承保周期的性质以及任何一年中大型亏损事件的频率或严重程度都可能对在任何特定时期实现盈利目标的能力构成挑战。

ROACE反映了普通股股东可获得(可归属)的净收益(亏损)的影响，包括净投资收益(亏损)、汇兑损失(收益)、重组费用和权益法投资的收益(亏损)利息。

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月ROACE的增长主要是由增长推动的承保权益法投资的收益和收益(亏损)利息，加上外汇收益，净投资收益的减少和所得税支出的增加部分抵消了这一影响。

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的ROACE增长主要是由于承保收入、净投资收入、净投资收益和收入利息的增加。(亏损)权益法投资的增加，加上汇兑收益以及利息支出和融资成本的下降，部分被所得税支出的增加所抵消。

营业ROACE不包括净投资收益(亏损)、汇兑损失(收益)、重组费用和权益法投资的收益(亏损)利息的影响。

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月运营ROACE的增长主要是由承保收入的增加推动的，但所得税支出的增加部分抵消了这一增长。

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的运营ROACE有所增加，主要是由于承保收入和净投资收入的增加，以及利息支出和融资成本的下降，但部分被所得税支出的增加所抵消。



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稀释后普通股每股账面价值

我们认为稀释后每股普通股的账面价值是衡量普通股股东回报的适当指标，因为我们相信稀释后账面价值的增长最终将转化为股价的升值。

在截至2021年9月30日的三个月中，稀释后普通股每股账面价值下降1.2%，原因是累计其他全面收益和宣布的普通股股息中报告的未实现净收益减少，部分被同期产生的净收入所抵消。

在截至2021年9月30日的9个月中，稀释后普通股每股账面价值下降0.4%，原因是累计其他全面收益和宣布的普通股股息中报告的未实现净收益减少，部分被同期产生的净收入所抵消。

宣布的每股普通股现金股息

我们主张通过分红和股票回购的方式将多余资本返还给股东。因此，股利政策是我们为股东创造的价值的一个组成部分。我们累积的强劲收益使我们的董事会能够批准连续17次增加季度普通股股息。

经股息调整的稀释普通股每股账面价值

总而言之，我们认为，稀释后普通股每股账面价值的增长和宣布的普通股红利代表着为普通股股东创造的总价值。由于保险行业的公司有不同的股息支付政策，我们认为投资者使用经股息指标调整后的稀释后普通股每股账面价值来衡量整个行业的可比业绩。

在截至2021年9月30日的三个月内，总价值减少0.22美元，降幅0.4%，原因是累计其他全面收益中报告的未实现净收益减少，但部分被同期产生的净收入所抵消。

在截至2021年9月30日的9个月中，总价值增加1.03美元，增幅为1.9%，这是由产生的净收入推动的，但其他全面收入中报告的未实现净收益的减少部分抵消了这一增长。

在截至2020年9月30日的三个月内，总价值增加0.07美元或0.1%，这是由累计其他全面收益中确认的未实现投资净收益推动的，但被同期产生的净亏损部分抵消。

在截至2020年9月30日的9个月内，总价值增加0.19美元或0.3%，这是由累计其他全面收益中确认的未实现投资净收益推动的，但部分被同期产生的净亏损所抵消。

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非公认会计准则财务指标对账

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
可供普通股股东使用(归属)的净收益(亏损)$47,385$(72,945)$391,028$(145,855)
净投资(收益)损失(1)
(10,932)(55,609)(113,868)(45,777)
汇兑损失(收益)(2)
(28,032)60,734(4,316)8,760
重组费用(3)
—1,413—822
权益损失法投资的利息(收益)(4)
(11,911)(2,896)(30,871)13,579
所得税费用4,5344,23512,31610,494
营业收入(亏损)$1,044$(65,068)$254,289$(157,977)
稀释后普通股每股收益(亏损)$0.56$(0.87)$4.59$(1.73)
净投资(收益)损失(0.13)(0.66)(1.34)(0.54)
汇兑损失(收益)(0.33)0.72(0.05)0.10
重组费用—0.02—0.01
权益损失法投资的利息(收益)(0.14)(0.03)(0.36)0.16
所得税费用0.050.050.140.12
稀释后每股普通股营业收入(亏损)(5)
$0.01$(0.77)$2.98$(1.88)
加权平均稀释后已发行普通股(6)
85,33684,30885,19184,235
平均普通股股东权益$4,812,408$4,731,858$4,765,375$4,742,452
平均普通股权益年化回报率3.9 %(6.2 %)10.9 %(4.1 %)
平均普通股权益的年化营业回报率(7)
0.1 %(5.5 %)7.1 %(4.4 %)
(1)截至2021年和2020年9月30日的三个月分别为606美元和6667美元，截至2021年和2020年9月30日的九个月分别为9,581美元和9,104美元。税务影响是在考虑其他相关因素(包括利用资本亏损的能力)后，通过应用适用司法管辖区的法定税率来估计的。
(2)截至2021年和2020年9月30日的三个月的税费(优惠)分别为3928美元和2245美元，截至2021年和2020年9月30日的9个月分别为2735美元和1366美元。税收影响是在考虑其他相关因素(包括特定外汇交易的税收状况)后，通过应用适用司法管辖区的法定税率来估计的。
(3)截至2020年9月30日的三个月的税费(福利)为187美元，截至2020年9月30日的九个月的税费(福利)为24美元。通过适用适用司法管辖区的法定税率来估计税收影响。
(4)截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的税费(福利)分别为零。通过适用适用司法管辖区的法定税率来估计税收影响。
(5)截至2020年9月30日的三个月和九个月的稀释普通股每股亏损和稀释普通股每股营业亏损是使用普通股股东应占净亏损和这些时期确认的营业亏损造成的已发行普通股加权平均亏损计算的。
(6)请参阅我们合并财务报表附注7第1项普通股每股收益了解更多细节。
(7)年化运营ROACE是SEC法规S-K第10(E)项中定义的非GAAP财务指标。上表列出了与最具可比性的GAAP财务指标--年化ROACE的对账情况，并在下面讨论了其提出的理由。


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使用非公认会计准则财务指标的理由

我们以一种我们认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用我们的财务信息来评估我们业绩的人有意义和有用的方式展示我们的运营结果。根据美国证券交易委员会的规则和规定，我们使用的一些衡量标准被认为是非GAAP财务衡量标准。在本次管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析(“MD&A”)中，我们提出了与承保相关的一般和行政费用、综合承保收入(亏损)、营业收入(亏损)(总计和每股基础上)、平均普通股权益的年化营业回报率(“营运ROACE”)、不变货币基础上列报的金额以及不包括外汇变动的现金和投资的税前总回报率，这些都是美国证券交易委员会S-K条例第10(E)项界定的非GAAP财务衡量标准。我们认为，这些非GAAP财务衡量标准可能由其他公司以不同的方式定义和计算，有助于解释和加强对我们经营业绩的理解。然而，这些措施不应被视为替代根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)确定的措施。

与承保有关的一般及行政费用

与承保相关的一般和行政费用包括我们承保业务的增量和/或直接归因于我们的承保业务的一般和行政费用。这项措施载于合并财务报表附注2第1项‘细分市场信息’因此，当在其他地方综合列报时，它被认为是一种非GAAP财务衡量标准。

公司费用包括支持我们全球保险和再保险业务所需的控股公司成本，以及作为上市公司运营的相关成本。由于这些成本不是增加的和/或直接归因于我们的承保业务，这些成本不包括与承保相关的一般和行政费用，因此不包括综合承保收入(亏损)。一般和行政费用是GAAP中与承保相关的一般和行政费用最具可比性的财务指标，也包括公司费用。

与承保相关的一般和行政费用与一般和行政费用的对账，是公认会计准则中最具可比性的财务指标。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--综合经营成果。

综合承保收益(亏损)

综合承保收益(亏损)是一项衡量承保盈利能力的税前指标，将赚取的净保费和其他保险相关收入(亏损)计入收入和净亏损及亏损费用、收购成本以及与承保相关的一般和行政费用作为费用。这项措施载于合并财务报表附注2第1项‘细分市场信息’因此，当在其他地方综合列报时，它被认为是一种非GAAP财务衡量标准。

我们将承保业绩与投资组合的表现分开评估。因此，我们认为将净投资收益和净投资收益(亏损)从我们的承保盈利能力指标中剔除是合适的。

我们综合经营报表中的汇兑损失(收益)主要与汇率变动对我们保险相关净负债的影响有关。然而，我们管理投资组合的方式是，我们投资组合的未实现和已实现汇兑损失(收益)通常会抵消我们承销组合产生的很大一部分汇兑损失(收益)。因此，我们认为汇兑损失(收益)对我们的承保业绩没有重要贡献，因此，汇兑损失(收益)被排除在综合承保收入(亏损)之外。

利息支出和融资成本主要与我们债务的应付利息有关。由于这些费用不是增加的和/或直接归因于我们的承保业务，这些费用不包括与承保相关的一般和行政费用，因此不包括综合承保收入(亏损)。

重组费用与2017年启动的转型计划有关。该计划包括从2017年第四季度开始的Novae Group plc(以下简称Novae)的整合，我们的事故和健康业务的重新调整，以及旨在提高效率和增强盈利能力的其他举措，同时提供以客户为中心的运营模式。重组费用主要由业务决策驱动，业务决策的性质和时间与承保过程无关，因此，这些费用不计入综合承保收益(亏损)。


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包括收购业务价值(“VOBA”)在内的无形资产摊销源于业务决策，其性质和时间与承保过程无关，因此，该等费用不计入综合承保收益(亏损)。

我们相信，通过突出我们承保活动的基本税前盈利能力，与承保相关的一般和行政费用以及综合承保收入(亏损)的列报使投资者能够更好地了解我们的经营结果。综合承保收入(亏损)与净收益(亏损)的对账，是GAAP财务指标中最具可比性的指标。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--经营综合成果.

营业收入(亏损)

营业收入(亏损)是指税后经营业绩，不包括净投资收益(亏损)、汇兑损失(收益)、重组费用和权益法投资的收益(亏损)利息。

虽然投资保费以产生收入和投资收益(亏损)是我们业务不可分割的一部分，但实现投资收益(亏损)的决心独立于承保流程，并在很大程度上受到市场机会的影响。此外，许多用户认为，实现投资收益(亏损)的时机对许多公司来说有点机会主义。

我们综合经营报表中的汇兑损失(收益)主要与汇率变动对保险相关净负债的影响有关。此外，我们确认股权证券的未实现汇兑损失(收益)和出售可供出售的投资实现的汇兑损失(收益)，并将股权证券的净投资收益(亏损)计入净投资收益(亏损)。我们还确认其他综合收益(亏损)中的可供出售投资的未实现汇兑损失(收益)。这些未实现的汇兑损失(收益)通常抵消了净收益(亏损)中报告的很大一部分汇兑损失(收益)，从而将汇率变动对股东权益总额的影响降至最低。因此，我们单独的综合经营报表中的汇兑损失(收益)对我们的业务表现没有重要的贡献。

重组费用与2017年启动的转型计划有关。该计划包括整合2017年第四季度开始的Novae，重新调整我们的事故和健康业务，以及旨在提高效率和增强盈利能力的其他计划，同时提供以客户为中心的运营模式。重组费用主要由业务决策驱动，业务决策的性质和时间与承销过程无关，因此，这些费用不包括在营业收入(亏损)中。

权益法投资的收益(亏损)利息主要由业务决策驱动，业务决策的性质和时间与承保过程无关，因此，该收益(亏损)不计入营业收入(亏损)。

我们财务报表的某些用户评估不包括税后净投资收益(亏损)、汇兑损失(收益)、重组费用和权益法投资的收益利息(亏损)的业绩，以了解经常性收入来源的盈利能力。

我们认为，不包括税后净投资收益(亏损)、汇兑损失(收益)、重组费用和权益法投资的收益(亏损)利息的普通股股东可获得(可归属)的净收入(亏损)反映了我们业务的根本基本面。此外，我们相信，此演示文稿使投资者和我们财务信息的其他用户能够以类似于我们管理层分析基本业务业绩的方式来分析业绩。我们还相信，这一措施遵循了行业惯例，因此有助于将我们的表现与我们的同行进行比较。我们相信，基于同样的原因，跟踪我们的股票分析师和某些评级机构，以及整个保险业，通常都会将这些项目排除在他们的分析之外。营业收入(亏损)与普通股股东可用(应占)净收益(亏损)的对账，即最具可比性的GAAP财务指标，如上所示。

我们还公布了稀释后普通股每股营业收入(亏损)和年化营业净资产收益率(ROACE)，它们来自营业收入(亏损)衡量标准，并分别与最具可比性的GAAP财务衡量标准、稀释普通股每股收益(亏损)和年度平均普通股股本回报率(ROACE)进行了核对。

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不变货币基础

在本MD&A中，我们提供按不变货币计算的毛保费、净保费和净保费收入。按不变货币计算的金额是通过应用本年度到上一年的平均外汇汇率来计算的。我们相信，这一演示使投资者和我们财务信息的其他用户能够分析恒定的毛保费、净保费和净保费收入的增长情况。按公认会计准则计算的毛保费、净保费和净保费收入的对账列于‘管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--分段式经营成果.

税前现金和投资(不包括外汇变动)总回报率

税前现金和不包括外汇变动的投资总回报衡量的是净投资收入(亏损)、净投资收益(亏损)、权益法投资的收益利息(亏损)以及平均现金和投资余额产生的未实现收益(亏损)的变化。我们相信，这一演示使投资者和我们财务信息的其他用户能够分析我们投资组合的表现。税前现金和投资总回报(不包括外汇变动)与税前现金和投资总回报(最具可比性的公认会计准则财务指标)的对账列于‘管理层对财务状况和经营成果--净投资收益和净投资损益的探讨与分析.


现金和投资

现金和投资的详细情况如下：
  2021年9月30日2020年12月31日
  公允价值公允价值
固定期限，可供出售$12,380,959 $12,041,799 
固定期限，持有至到期(1)
416,821 — 
股权证券618,822 518,445 
按揭贷款623,487 593,290 
其他投资892,664 829,156 
权益法投资145,080 114,209 
短期投资68,267 161,897 
总投资$15,146,100 $14,258,796 
现金和现金等价物(2)
$1,499,204 $1,503,232 
(1)综合资产负债表的账面净值为4.17亿美元(2020年：为零)。
(2)包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分别为5.52亿美元和6亿美元的限制性现金和现金等价物。




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概述

在截至2021年9月30日的9个月中，总投资的公允价值增加了8.87亿美元，这是由来自运营的现金流入推动的，但部分被固定到期日的市值因收益率增加而减少所抵消。

下面详细分析了我们按资产类别划分的投资组合：

固定期限

我们固定期限投资组合的详细情况如下：
  2021年9月30日2020年12月31日
  公允价值占全球总数的%公允价值占全球总数的%
固定期限：
美国政府和机构$2,692,394 21 %$1,918,699 16 %
非美国政府719,922 6 %671,273 6 %
公司债务4,557,519 34 %4,655,951 39 %
代理RMBS1,163,038 9 %1,286,209 11 %
CMBS1,226,225 10 %1,353,587 11 %
非机构RMBS193,764 2 %140,104 1 %
ABS2,050,197 16 %1,720,078 14 %
市政当局(1)
194,721 2 %295,898 2 %
总计$12,797,780 100 %$12,041,799 100 %
信用评级：
美国政府和机构$2,692,394 21 %$1,918,699 16 %
AAA级(2)
4,621,461 36 %4,551,312 37 %
AA型908,289 7 %913,707 8 %
A1,858,808 15 %1,896,407 16 %
BBB1,585,211 12 %1,732,058 14 %
低于BBB(3)
1,131,617 9 %1,029,616 9 %
总计$12,797,780 100 %$12,041,799 100 %
(1)包括各州、市政当局和政治分区发行的债券。
(2)包括美国政府支持的机构、住宅抵押贷款支持证券(RMBS)和商业抵押贷款支持证券(CMBS)。
(3)非投资级和非评级证券。

截至2021年9月30日，固定期限债券的加权平均信用评级为AA-(2020：AA-)，账面收益率为1.9%(2020年：2.3%)和平均期限3.1年(2020年：3.3年)。截至2021年9月30日，固定期限加上短期投资以及现金和现金等价物(即总投资144亿美元)的平均信用评级为AA-(2020：AA-)，平均期限为2.8年(2020：3)。.0年)。

截至2021年9月30日，固定期限的未实现净收益为1.78亿美元，而截至2020年12月31日的未实现净收益为4.75亿美元，由于收益率增加，净未实现收益减少了2.97亿美元。

股权证券

截至2021年9月30日，股权证券的未实现净收益为1.08亿美元，而截至2020年12月31日的未实现净收益为9700万美元，在股市反弹的推动下增加了1100万美元。

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按揭贷款

在截至2021年9月30日的9个月里，我们对商业抵押贷款的投资增加了3000万美元。商业抵押贷款是高质量的，以各种商业物业为抵押，在美国各地的地理位置和物业类型上都是多样化的，以降低集中风险。截至2021年9月30日，我们的商业抵押贷款组合没有信贷损失或逾期金额。

其他投资

我们的其他投资组合详情如下：
2021年9月30日2020年12月31日
  公允价值占全球总数的%公允价值占全球总数的%
对冲基金
多/空股票基金$3,762 — %$25,300 3 %
多策略基金67,628 8 %121,420 15 %
对冲基金总额71,390 8 %146,720 18 %
直接借贷资金297,047 33 %272,131 33 %
私募股权基金226,745 25 %124,706 15 %
房地产基金225,673 25 %164,250 20 %
总对冲基金、直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金820,855 91 %707,807 86 %
CLO-股票6,297 2 %6,173 1 %
其他私人持股投资65,512 7 %70,011 8 %
海外存款— — %45,165 5 %
其他投资总额$892,664 100 %$829,156 100 %

请参阅合并财务报表附注3(C)“投资”.

权益法投资

于二零一六年，吾等支付1.08亿美元(包括直接交易成本)收购哈灵顿再保险控股有限公司(“哈林顿”)19%的普通股权益，哈林顿再保险控股有限公司(“哈林顿”)是哈灵顿再保险有限公司(“哈林顿再保险”)的母公司，哈林顿再保险有限公司(“哈林顿再保险”)是由Axis Capital和Blackstone Group L.P.(“Blackstone”)联合发起的独立再保险公司。哈林顿不是一个需要包括在我们的合并财务报表中的可变利益实体。我们按照权益会计方法核算我们在哈灵顿的所有权权益。

在我们的综合业绩中，我们在哈灵顿的所有权权益在权益法投资的收益(亏损)利息中报告。
权益法投资收益中的利息为1200万美元和3100万美元截至2021年9月30日的三个月和九个月，相比之下，权益法投资的收益(亏损)利息300万美元和1400万美元分别截至2020年9月30日的三个月和九个月。截至三个月和九个月的收入 2021年9月30日归功于哈灵顿实现的正投资回报。


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流动性和资本资源

请参阅‘流动性与资本资源‘一节包括在我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K的第7项中，用于对流动性和资本资源进行一般性讨论。

下表汇总了合并资本：
2021年9月30日2020年12月31日
债务$1,310,650 $1,309,695 
优先股550,000 550,000 
普通股权益4,785,055 4,745,694 
股东权益5,335,055 5,295,694 
总资本$6,645,705 $6,605,389 
债务与资本总额的比率19.7 %19.8 %
债务和优先股权益占总资本的比率28.0 %28.2 %

我们通过债务和股权资本相结合的方式为运营融资。债务对总资本和债务的比率，以及优先股对总资本的比率，可以反映我们的资本结构，并对我们的财务实力有一定的洞察力。我们相信，我们的财务灵活性仍然很强。参见合并财务报表附注10第1项“债务和融资安排”我们的资本结构最近发生了变化。

普通股权益

在截至2021年9月30日的9个月中，普通股权益增加了3900万美元。下表对期初和期末普通股头寸进行了对账：
截至9月30日的9个月，2021
普通股--开盘$4,745,694 
重新发行的库存股1,145 
基于股份的薪酬费用31,278 
可供出售投资的未实现收益(亏损)变化，扣除税金(265,197)
外币折算调整924 
净收益(亏损)413,716 
优先股股息(22,688)
普通股股息(109,792)
回购库存股(10,025)
普通股--结账$4,785,055 

在截至2021年9月30日的9个月内，我们从员工手中回购了201,000股普通股，以满足根据我们修订和重新启动的2007和2017年长期股权补偿计划授予的股份结算限制性股票单位归属相关的预扣税义务，共计1000万美元.

2021年的普通股回购计划尚未获得授权。

我们预计，运营产生的现金流，加上我们投资组合提供的流动性，将足以在可预见的未来覆盖现金流出和其他合同承诺。

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关键会计估计

合并财务报表包括具有内在不确定性和判断性的某些金额。因此，我们需要做出假设和最佳估计，以确定报告的价值。在以下情况下，我们认为会计估计是关键的：(1)为了处理不确定因素，需要做出重大假设；(2)估计的变化可能对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响。

我们相信需要作出如此主观和复杂估计的重要项目如下：

•损失准备金和损失费用准备金；

•对未偿损失和损失费用，包括预期信贷损失拨备，可追回的再保险；

•毛保费和净保费收入；

•金融资产和负债的公允价值计量；

•与可供出售的固定期限和持有至到期证券的固定期限相关的预期信贷损失拨备。

除了我们考虑与固定到期日相关的预期信贷损失拨备的影响外，持有至到期日的证券在附注1‘中详述。列报依据和重大会计政策就综合财务报表而言，吾等相信截至2020年12月31日止年度年报10-K表第7项中的关键会计估计讨论，继续描述编制综合财务报表时所包括的重大估计及判断。


最近的会计声明

截至2021年9月30日，没有我们尚未采纳的最近发布的会计声明，我们预计这些声明可能会对我们的运营业绩、财务状况或流动性产生实质性影响。
 

表外和特殊目的实体安排

于2021年9月30日，本公司尚未达成任何表外安排，如S-K条例第303(A)(4)项所界定。


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第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露

请参阅我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的项目7A。自2020年12月31日以来，这一项目没有实质性变化，但以下列出的外币风险敞口变化除外。

外币风险
下表提供了净外汇风险敞口总额的敏感度分析。
澳元新西兰第纳尔计算机辅助设计欧元英镑日元其他总计
2021年9月30日
净管理资产(负债)，不包括衍生工具
$30,278 $9,511 $256,398 $(466,972)$(325,062)$(64,831)$42,268 $(518,410)
外币衍生品，净额
(20,917)(5,166)(286,908)412,010 269,888 75,511 2,802 447,220 
净管理外汇风险敞口
9,361 4,345 (30,510)(54,962)(55,174)10,680 45,070 (71,190)
其他净外币风险敞口— — 137 (882)(1,430)— 34,757 32,582 
净外币风险敞口总额$9,361 $4,345 $(30,373)$(55,844)$(56,604)$10,680 $79,827 $(38,608)
净外币风险占股东权益总额的百分比
0.2 %0.1 %(0.6 %)(1.0 %)(1.1 %)0.2 %1.5 %(0.7 %)
假设利率变动为10%，净外币敞口对股东权益的税前影响(1)
$936 $434 $(3,037)$(5,584)$(5,660)$1,068 $7,982 $(3,861)
(1)假设基础货币对美元升值10%。

净外币风险敞口总额

截至2021年9月30日，净外币负债总额为3900万美元，主要是由于确认了与欧洲和英国风暴相关的欧元和英镑损失和损失费用准备金，以及截至2021年9月30日的9个月赚取的净保费。其他净外汇敞口包括与特定投资经理管理的资产相关的3500万美元，这些投资经理有权将外汇敞口作为其总回报战略的一部分。新兴市场债务投资组合是这类资产的主要贡献者。




















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项目4.管理控制和程序

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，于2021年9月30日对公司的披露控制和程序(如1934年证券交易法(以下简称交易法)第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的有效性进行了评估。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，在2021年9月30日，公司的披露控制和程序是有效的，以确保公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并被积累并酌情传达给管理层，包括其主要高管和主要财务官，以便及时做出有关披露要求的决定。

财务报告内部控制的变化

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，对截至2021年9月30日的三个月内公司财务报告内部控制发生的变化进行了评估。

根据这项评估，在截至2021年9月30日的三个月内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。公司尚未经历由于新冠肺炎疫情而引入远程工作模式对其财务报告内部控制造成的任何实质性影响。


第二部分：报告和其他信息


项目1.开展法律诉讼

在日常业务过程中，我们不时会受到包括仲裁在内的例行法律程序的约束。这些法律程序一般与我们在正常的保险或再保险业务过程中提出或针对我们提出的索偿有关。根据这类诉讼应支付的估计金额计入综合资产负债表中的亏损和亏损费用准备金。

我们不参与任何在正常业务过程之外发生的重大法律诉讼。


第1A项。*风险因素

与该公司截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中披露的风险因素相比，没有发生重大变化。







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第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股票证券
普通股
下表显示了有关回购普通股数量的信息：
期间
总人数
的股份
购得(A)(B)
平均值
付出的代价
每股
作为以下项目的一部分购买的股票总数：
公开宣布
计划或计划
最大数量为(或近似值)
美元(价值)：中国股票可能还没有上市
根据计划购买
或程序(b)
2021年7月1日至31日2 $50.19 — — 
2021年8月1日至31日— $50.87 — — 
2021年9月1日至30日2 $49.71 — — 
总计  
4  — — 
(A)以十万计。
(B)向雇员购回股份，以清偿与归属股份结算的限制性股票单位有关的预扣税责任。



第5项：包括其他信息

根据1934年“证券交易法”第13(R)条披露某些活动

修订后的1934年证券交易法第13(R)条要求发行人在年度和季度报告中披露他们或其任何附属公司是否在知情的情况下与伊朗或与根据美国法律受到某些制裁的个人或实体从事某些活动。即使活动、交易或交易是在美国境外按照适用法律进行的，发行人也必须提供这一披露。

在适用法律法规允许的情况下，我们的某些非美国子公司在全球范围内向非美国保险公司提供条约再保险，包括责任保险公司、海运风险保险公司、航空保险公司和能源风险保险公司，因此，这些基础保险组合可能对伊朗有一定的风险敞口。此外，我们在全球范围内为非美国的承保人和保险人提供保险和临时再保险，包括责任、海运、航空和能源风险。向非伊朗企业提供的保险可能间接涵盖在伊朗的风险敞口。例如，我们的某些业务承保全球船体战争和货运保单，这些保单为进出世界各地港口的船只提供保险，包括伊朗。在截至2021年9月30日的季度里，没有实质性的溢价分配或分摊到与伊朗相关的活动中。我们打算让我们的非美国子公司仅在适用法律允许的范围内继续提供此类保险。

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项目6.所有展品
2.1
规则2.7公告，日期为2017年7月5日，与收购Novae Group plc有关(通过参考2017年7月6日提交的公司当前报告8-K表的附件2.1并入)。
2.2
规则2.7公告，日期为2017年8月24日，与收购Novae Group plc有关(通过参考2017年8月25日提交的公司当前8-K表格报告的附件2.1并入)。
3.1
公司注册证书及组织章程大纲(参阅本公司于2003年4月16日提交的S-1表格注册说明书附件3.1(修订1号)(第333-103620号))。
3.2
经修订及重新修订的公司细则(参照本公司于二零零九年五月十五日提交的S-8表格注册说明书附件4.2并入)。
4.1
普通股股票样本(参考本公司于2003年6月10日提交的S-1表格注册说明书附件4.1(修订编号：333-103620))。
4.2
确定E系列优先股的具体权利、优惠、限制和其他条款的指定证书(通过引用本公司于2016年11月7日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)。
†31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发首席执行官证书。
†31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席财务官。
†32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条颁发首席执行官证书。
†32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席财务官。
†101以下财务资料来自Axis Capital Holdings Limited截至2021年9月30日的季度报告Form 10-Q，其格式为Inline XBRL：(I)截至2021年9月30日和2020年12月31日的综合资产负债表；(Ii)截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表；(Iii)截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益表；(Iv)截至2021年9月30日和2020年9月30日的综合全面收益表(V)截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的合并现金流量表；和(Vi)合并财务报表附注，标记为文本块和详细信息。
†104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
    
†在此提交申请。

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，并不打算提供事实信息或其他披露，因此您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
日期：2021年10月27日
 
轴心资本控股有限公司
由以下人员提供：/S/阿尔伯特·本奇莫尔
阿尔伯特·本奇莫尔
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
/S/Peter Vogt
彼得·沃格特
首席财务官
(首席财务官)


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