VLO-20210930
瓦莱罗能源公司/德克萨斯州0001035002假象2021Q3--12-31包括截至2021年和2020年9月30日的三个月，我们某些国际业务的销售额分别为16.1亿美元和13.39亿美元，截至2021年和2020年9月30日的九个月分别为41.52亿美元和34.91亿美元。11111100010350022021-01-012021-09-30Xbrli：共享00010350022021-10-22Iso4217：美元00010350022021-09-3000010350022020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00010350022021-07-012021-09-3000010350022020-07-012020-09-3000010350022020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2021-06-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001035002美国-GAAP：母公司成员2021-06-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-06-3000010350022021-06-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2021-07-012021-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2021-09-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2021-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-06-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-06-3000010350022020-06-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-07-012020-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-07-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-09-300001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-09-3000010350022020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001035002美国-GAAP：母公司成员2020-12-310001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2021-01-012021-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001035002美国-GAAP：母公司成员2019-12-310001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-3100010350022019-12-310001035002美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-01-012020-09-300001035002美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2021-01-012021-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2021-01-012021-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2021-01-012021-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-09-300001035002Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-09-3000010350022020-03-310001035002VLO：EetholPlantsJefferson威斯康星州成员2021-07-012021-09-300001035002VLO：EetholPlantsJefferson威斯康星州成员2021-01-012021-09-300001035002VLO：EetholPlantsRigaMichigan 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MemberVLO：GrainInBushelsMemberVLO：ForwardContractsMaturityYearTwoMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-01-012021-09-300001035002VLO：ForeignExchangeContractUSDollarsMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-09-300001035002Us-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMemberVlo:ForeignExchangeContractUSDollarEquivalentCanadianDollarsMember2021-09-300001035002Us-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMemberVlo:ForeignExchangeContractMaturityPriorToCurrentPeriodFilingDateMember2021-09-300001035002Vlo:ForeignExchangeContractMaturitySubsequentToCurrentPeriodFilingDateMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-09-300001035002美国-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMemberUS-GAAP：商品合同成员2021-09-300001035002US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMemberUS-GAAP：商品合同成员2020-12-310001035002US-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-09-300001035002US-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-12-310001035002美国-GAAP：库存成员美国-GAAP：能源相关衍生工具成员美国-GAAP：非指定成员2021-09-300001035002美国-GAAP：库存成员美国-GAAP：能源相关衍生工具成员美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美国-GAAP：非指定成员2021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国公认会计准则：应计负债成员美国-GAAP：非指定成员2021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国公认会计准则：应计负债成员美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001035002美国-GAAP：非指定成员2021-09-300001035002美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001035002US-GAAP：商品合同成员2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：商品合同成员2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：商品合同成员2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：商品合同成员2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成员2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成员2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成员2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成员2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：SalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：SalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：SalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：SalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMember美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-01-012020-09-300001035002美国-公认会计准则：运营费用成员美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-07-012021-09-300001035002美国-公认会计准则：运营费用成员美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-07-012020-09-300001035002美国-公认会计准则：运营费用成员美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2021-01-012021-09-300001035002美国-公认会计准则：运营费用成员美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：商品合同成员2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：非指定成员2021-07-012021-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：非指定成员2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：非指定成员2021-01-012021-09-300001035002美国-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：非指定成员2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：其他非运营收入支出成员美国-GAAP：非指定成员2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：其他非运营收入支出成员美国-GAAP：非指定成员2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：其他非运营收入支出成员美国-GAAP：非指定成员2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国-GAAP：其他非运营收入支出成员美国-GAAP：非指定成员2020-01-012020-09-30

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格：10-Q
(标记一)
☑根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
或
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告
由_
委员会文件编号：001-13175
瓦莱罗能源公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州74-1828067
(述明或其他司法管辖权(税务局雇主
公司或组织)识别号码)
单程瓦莱罗
圣安东尼奥, 德克萨斯州
(主要行政办公室地址)
78249
(邮政编码)
(210) 345-2000
(注册人电话号码，包括区号)
依据第(1)款登记的证券 该法第12(B)条：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股VLO纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☑没有。☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是 ☑没有。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☑加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐没有。☑
截至2021年10月22日，注册人唯一的普通股类别，面值为0.01美元的流通股数量为408,835,615.


瓦莱罗能源公司
目录
页面
第一部分-财务信息
第一项：财务报表
截至2021年9月30日和2020年12月31日的合并资产负债表
1
合并损益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
2
综合全面收益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
3
合并权益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
4
合并现金流量表
截至2021年和2020年9月30日的9个月
6
合并财务报表的简明附注
7
项目2.管理层对财务问题的讨论和分析
作业情况和结果
34
第三项关于市场风险的定量和定性披露
66
项目4.控制和程序
68
第二部分-其他资料
项目1.法律诉讼
69
第1A项。危险因素
69
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
69
项目6.展品
71
签名
72


i

目录
第一部分-财务信息

第一项：财务报表

瓦莱罗能源公司
综合资产负债表
(百万美元，不包括面值)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$3,498 $3,313 
应收账款净额8,627 6,109 
盘存6,227 6,038 
预付费用和其他费用438 384 
流动资产总额18,790 15,844 
物业、厂房和设备，按成本价计算48,235 46,967 
累计折旧(17,795)(16,578)
财产、厂房和设备、净值30,440 30,389 
递延费用和其他资产，净额5,461 5,541 
总资产$54,691 $51,774 
负债和权益
流动负债：
债务和融资租赁义务的当期部分$1,162 $723 
应付帐款9,820 6,082 
应计费用1,539 994 
除应付所得税外的其他税1,548 1,372 
应付所得税244 112 
流动负债总额14,313 9,283 
债务和融资租赁义务，减去流动部分13,071 13,954 
递延所得税负债5,110 5,275 
其他长期负债3,608 3,620 
承诺和或有事项
股本：
瓦莱罗能源公司股东权益：
普通股，$0.01票面价值；1,200,000,000授权股份；
673,501,593和673,501,593已发行股份
7 7 
额外实收资本6,830 6,814 
库存股，按成本价计算；
264,680,113和265,096,171普通股
(15,696)(15,719)
留存收益27,673 28,953 
累计其他综合损失(1,338)(1,254)
合计瓦莱罗能源公司股东权益17,476 18,801 
非控制性权益1,113 841 
总股本18,589 19,642 
负债和权益总额$54,691 $51,774 
请参阅合并财务报表的简明附注。

1

目录
瓦莱罗能源公司
合并损益表
(百万美元，不包括每股金额)
(未经审计)
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
收入(A)$29,520 $15,809 $78,074 $48,308 
销售成本：
材料和其他成本26,624 14,801 70,865 43,832 
成本或市场较低(LCM)库存估值调整— (313)— (19)
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)
1,348 1,117 4,218 3,268 
折旧及摊销费用630 602 1,772 1,737 
销售总成本28,602 16,207 76,855 48,818 
其他运营费用19 25 69 30 
一般和行政费用(不包括折旧和
摊销费用如下所示)
195 186 579 532 
折旧及摊销费用11 12 35 37 
营业收入(亏损)693 (621)536 (1,109)
其他收入，净额32 48 179 107 
扣除资本化利息后的利息和债务费用(152)(143)(451)(410)
所得税前收益(亏损)费用(收益)573 (716)264 (1,412)
所得税费用(福利)65 (337)86 (614)
净收益(亏损)508 (379)178 (798)
减去：可归因于非控股权益的净收入45 85 257 264 
瓦莱罗能源公司的净收益(亏损)
股东
$463 $(464)$(79)$(1,062)
普通股每股收益(亏损)$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
加权平均已发行普通股(百万股)407 407 407 407 
普通股每股收益(亏损)-假设稀释$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
加权平均已发行普通股-
假设稀释为(以百万为单位)
408 407 407 407 
__________________________
补充信息：
(A)包括由我们的某些国际公司销售的消费税
运营
$1,610 $1,339 $4,152 $3,491 

请参阅合并财务报表的简明附注。

2

目录
瓦莱罗能源公司
综合全面收益表
(百万美元)
(未经审计)
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
净收益(亏损)$508 $(379)$178 $(798)
其他全面收益(亏损)：
外币折算调整(259)217 (114)(252)
养老金和其他退休后净收益
优势
16 12 44 36 
现金流量套期保值净收益(亏损)(17)5 (14)9 
以前的其他综合收益(亏损)
所得税费用(福利)
(260)234 (84)(207)
与下列项目相关的所得税费用(福利)
其他综合收益(亏损)
(1)4 8 9 
其他综合收益(亏损)(259)230 (92)(216)
综合收益(亏损)249 (149)86 (1,014)
减去：可归因于综合收益
致非控制性权益
35 87 249 268 
综合收益(亏损)可归因于
瓦莱罗能源公司股东
$214 $(236)$(163)$(1,282)

请参阅合并财务报表的简明附注。

3

目录
瓦莱罗能源公司
合并权益表
(百万美元)
(未经审计)
瓦莱罗能源公司股东权益
普普通通
库存		其他内容
实缴
资本		财务处
库存		留用
收益		累计
其他
全面
损失		总计非-
控管
利益		总计
权益
截至2021年6月30日的余额$7 $6,819 $(15,696)$27,610 $(1,089)$17,651 $1,053 $18,704 
净收入— — — 463 — 463 45 508 
普通股股息
($0.98每股)
— — — (400)— (400)— (400)
基于股票的薪酬
费用
— 11 — — — 11 — 11 
来自非控制性的贡献
利益
— — — — — — 25 25 
其他综合损失— — — — (249)(249)(10)(259)
截至2021年9月30日的余额$7 $6,830 $(15,696)$27,673 $(1,338)$17,476 $1,113 $18,589 
截至2020年6月30日的余额$7 $6,824 $(15,760)$30,575 $(1,799)$19,847 $787 $20,634 
净收益(亏损)— — — (464)— (464)85 (379)
普通股股息
($0.98每股)
— — — (399)— (399)— (399)
基于股票的薪酬
费用
— 12 — — — 12 — 12 
关联中的交易记录
以股票为基础
补偿计划
— (2)1 — — (1)— (1)
分配到非控制
利益
— — — — — — (81)(81)
其他综合收益— — — — 228 228 2 230 
截至2020年9月30日的余额$7 $6,834 $(15,759)$29,712 $(1,571)$19,223 $793 $20,016 

请参阅合并财务报表的简明附注。

4

目录
瓦莱罗能源公司
合并权益表(续)
(百万美元)
(未经审计)
瓦莱罗能源公司股东权益
普普通通
库存		其他内容
实缴
资本		财务处
库存		留用
收益		累计
其他
全面
损失		总计非-
控管
利益		总计
权益
截至2020年12月31日的余额$7 $6,814 $(15,719)$28,953 $(1,254)$18,801 $841 $19,642 
净收益(亏损)— — — (79)— (79)257 178 
普通股股息
($2.94 每股)
— — — (1,201)— (1,201)— (1,201)
基于股票的薪酬
费用
— 52 — — — 52 — 52 
关联中的交易记录
以股票为基础
补偿计划
— (36)23 — — (13)— (13)
来自非控制性的贡献
利益
— — — — — — 25 25 
分配到非控制
利益
— — — — — — (2)(2)
其他综合损失— — — — (84)(84)(8)(92)
截至2021年9月30日的余额$7 $6,830 $(15,696)$27,673 $(1,338)$17,476 $1,113 $18,589 
截至2019年12月31日的余额$7 $6,821 $(15,648)$31,974 $(1,351)$21,803 $733 $22,536 
净收益(亏损)— — — (1,062)— (1,062)264 (798)
普通股股息
($2.94每股)
— — — (1,200)— (1,200)— (1,200)
基于股票的薪酬
费用
— 48 — — — 48 — 48 
关联中的交易记录
以股票为基础
补偿计划
— (35)19 — — (16)— (16)
公开市场股票购买
— — (130)— — (130)— (130)
分配到非控制
利益
— — — — — — (208)(208)
其他综合性
收益(亏损)
— — — — (220)(220)4 (216)
截至2020年9月30日的余额$7 $6,834 $(15,759)$29,712 $(1,571)$19,223 $793 $20,016 

请参阅合并财务报表的简明附注。

5

目录
瓦莱罗能源公司
合并现金流量表
(百万美元)
(未经审计)
截至9个月
9月30日，
20212020
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$178 $(798)
对净收益(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整
经营活动：
折旧及摊销费用1,807 1,774 
LCM存货估值调整— (19)
出售MVP Terminling，LLC部分权益的收益(MVP)(62)— 
递延所得税费用(福利)(150)177 
流动资产和流动负债的变动1,630 (232)
递延费用和信贷及其他经营活动的变化，净额2 (50)
经营活动提供的净现金3,405 852 
投资活动的现金流：
资本支出(不包括可变利息实体)(368)(775)
VIE的资本支出：
钻石绿柴油控股有限公司(DGD)(730)(311)
其他VIE(59)(196)
延期周转和催化剂成本支出(不包括VIE)(544)(529)
DGD延迟周转与催化剂成本支出(6)(18)
出售MVP部分权益所得收益270 — 
对未合并的合资企业的投资(8)(39)
其他投资活动，净额33 16 
用于投资活动的净现金(1,412)(1,852)
融资活动的现金流：
债务发行和借款收益(不包括VIE)— 4,320 
借入VIE的收益：
决定指导文件100 — 
其他VIE29 202 
偿还债务和融资租赁债务(不包括VIE)(672)(461)
偿还职业介绍所的债务(4)(4)
为国库购买普通股(15)(147)
普通股股息支付(1,201)(1,200)
非控股权益的贡献25 — 
对非控股权益的分配(2)(208)
其他融资活动，净额1 (32)
融资活动提供(用于)的现金净额(1,739)2,470 
外汇汇率变动对现金的影响(69)(6)
现金及现金等价物净增加情况185 1,464 
期初现金及现金等价物3,313 2,583 
期末现金和现金等价物$3,498 $4,047 

请参阅合并财务报表的简明附注。

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瓦莱罗能源公司
合并财务报表的简明附注

1.说明列报依据和重大会计政策

陈述的基础
一般信息
本报告中使用的术语“瓦莱罗”、“我们”、“我们”和“我们”可能是指瓦莱罗能源公司、其一个或多个合并子公司，或者作为一个整体。本报告中使用的术语“DGD”可能是指钻石绿色柴油控股有限公司、其全资拥有的合并子公司钻石绿色柴油有限责任公司，或者将两者作为一个整体。

这些未经审计的财务报表是根据美国(U.S.)中期财务信息的公认会计原则(GAAP)，以及形成T10-Q和1934年证券交易法第S-X条例第10条的说明。因此，它们不包括美国要求的所有信息和说明。 美国公认会计准则(GAAP)适用于完整的财务报表。管理层认为，为公平呈现我们截至2021年9月30日的9个月的业绩，所有被认为是必要的调整都已包括在内。除非另有披露，否则所有这些调整都是正常的经常性性质。截至2021年9月30日的9个月的运营业绩不一定表明截至2021年12月31日的年度可能预期的业绩。此处提供的财务报表应与我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表一起阅读。

截至2020年12月31日的资产负债表是从我们截至该日的经审计的财务报表中得出的。有关更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表及其附注。

重大会计政策
预算的使用
编制符合美国标准的财务报表。 GAAP要求我们做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。在持续的基础上，我们根据目前可用的信息审查我们的估计。事实和情况的变化可能会导致修正的估计。
会计公告的采纳
以下财务会计准则委员会(FASB)会计准则更新(ASU)于2021年1月7日由我们发布并通过。我们采用这种ASU并没有对我们的财务报表或相关披露产生实质性影响。
ASU依据
收养
2021-01参考汇率改革(主题：848)：范围前瞻性地

2.消除不确定因素

在2020年3月新冠肺炎疫情爆发时，世界各地的政府当局实施了限制措施，如在家下达订单和其他社会疏远措施，以减缓新冠肺炎的传播。这些措施在全球范围内造成了严重的经济混乱，因为经济增长放缓

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瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注(续)
活动对许多业务产生了负面影响，包括我们的业务。我们经历了对我们生产和销售的大多数运输燃料的需求下降，因此这些产品的市场价格也下降了，原因是限制和普遍的公共卫生问题导致个人行动和旅行水平下降。一些政府当局在2020年下半年开始取消限制，这一做法一直持续到2021年的前9个月。这些行动促进了个人流动和旅行水平的提高，从而提高了对我们产品的需求和市场价格。然而，一些政府当局继续实施一定程度的限制，部分原因是新的疫情，包括那些与新冠肺炎病毒新变种有关的疫情。

从2020年末开始分发疫苗有助于降低感染率，并有助于取消许多限制。正在进行的疫苗分发可能导致全球继续取消限制，并可能被视为有助于持续恢复公众信心的关键因素，从而也有助于刺激和增加全球经济活动。然而，风险仍然存在：疫苗可能没有及时广泛分发，它们可能对病毒的新变种没有那么有效，部分或全部疫苗的分发可能因为担心潜在的副作用而暂停或撤回，和/或个人接种疫苗的意愿可能不像需要的那样强烈或及时。此外，许多政府当局最近宣布了关于劳动力疫苗接种和检测的要求和任务，包括对不遵守规定的雇主处以高额罚款。全球许多不受政府监管的大公司也已经开始对员工实施疫苗要求和命令，或者作为亲自向客户提供某些商品和服务的先决条件。这些要求和任务引起了不同的反应，并给雇主和雇员带来了更多的行政和运营方面的挑战和成本。与这些要求和任务有关的事态发展正在迅速发展，其最终影响仍不确定。

基于这些和其他无法预测的情况，大流行对我们的业务结果和财务状况的更广泛影响仍然不确定，可能会继续产生重大影响。我们相信，我们已经在可行的范围内积极应对了大流行对我们业务的许多已知影响，我们努力继续这样做，但不能保证这些或其他措施将完全有效。

3.减少库存。

库存包括以下内容(以百万美元为单位)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
炼油厂原料$1,646 $1,979 
精炼石油产品和混合燃料
3,944 3,425 
可再生柴油原料和产品
113 50 
乙醇原料和产品233 297 
材料和用品291 287 
盘存$6,227 $6,038 


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合并财务报表简明附注(续)
我们将存货的市场价值与其总成本(不包括材料和供应)进行比较。在确定我们库存的市场价值时，我们假设原料被转换为精炼产品，这要求我们对这些原料预计生产的精炼产品以及将这些原料转换为精炼产品所需的转换成本进行估计。我们还估计了将库存从我们的工厂转移到适当的销售点所需的通常和惯例运输成本。然后，我们将估计的销售价格应用于我们的库存。如果总市场价值小于总成本，我们在损益表中确认差额的损失。只要我们的后进先出(LIFO)库存的总市场价值随后增加，我们确认我们的库存价值增加(不超过成本)和我们损益表的收益。

截至2020年3月31日，我们后进先出库存的市值低于其后进先出库存账面金额，因此，我们记录了LCM库存估值准备金为#美元。2.510亿美元，以便在市场上陈述我们的库存。截至2020年9月30日，我们重新评估了我们的库存，并确定我们的成本低于市场。因此，截至2020年9月30日，我们的LCM库存估值准备金完全冲销。我们的LCM存货估值储备的变化带来了#美元的净收益。313在截至2020年9月30日的三个月内达到1.2亿美元。净收益为$19截至2020年9月30日的9个月的1,900万美元是由于LCM库存估值调整部分的外币换算影响，该部分可归因于我们的国际业务。截至2021年9月30日和2020年12月31日，后进先出库存的重置成本(市值)比其后进先出账面金额高出1美元。5.230亿美元和30亿美元1.3分别为20亿美元。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月期间，我们认识到了后进先出库存层预期清算的影响，这会使材料和其他成本增加美元。3262000万。我们的后进先出库存水平在2020年前9个月都有所下降，原因是新冠肺炎疫情对我们业务的负面经济影响导致对我们产品的需求减少，导致产量下降。因此，我们预计截至2020年12月31日的后进先出库存水平将保持在2019年12月31日的水平以下。

我们的非后进先出库存占$1.230亿美元和30亿美元918分别占我们截至2021年9月30日和2020年12月31日总库存的400万美元。

4.包括财产、厂房和设备

2021年9月和2020年9月，我们分别降低了位于威斯康星州杰斐逊和密歇根州里加的乙醇工厂的预计可用寿命，这使得它们的账面净值降至估计的残值。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的额外折旧费用为1美元。48300万美元和300万美元30这些变化分别产生的1000万美元对我们的经营业绩没有实质性影响，对我们的财务状况也没有实质性影响。

杰斐逊工厂在2020年新冠肺炎疫情爆发时暂时闲置，以应对大流行病对我们业务的影响导致乙醇需求下降，我们之前曾在假设运营将恢复的情况下评估该工厂的潜在损害。然而，我们在2021年第三季度完成了对该工厂的评估，并得出结论

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不再是我们乙醇业务的战略资产。因此，该工厂的运营已经永久停止。
由于当地第三方玉米原料供应的玉米质量问题，里加工厂在2019年暂时闲置。尽管我们预计玉米收成改善后将恢复运营，但我们在2020年第三季度完成了对该工厂的评估，并得出结论，它不再是我们乙醇业务的战略资产。当时，该工厂的运营已永久停止。

5.偿还债务。

公共债务
2021年9月，我们赎回了2023年9月15日到期的浮息优先债券(浮息债券)，赎回金额为$5751000万美元，或100.00声明价值的30%，外加应计和未付利息。

在截至2020年9月30日的9个月内，发生了以下活动：

•2020年9月，我们发行了以下高级票据：

◦浮动利率票据，利率为3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加1.150年息5%，须受浮动利率票据条款所载的若干调整所规限；
◦$925300万美元1.2002024年3月15日到期的10%优先债券；

◦$400300万美元2.8502025年4月15日到期的2025年4月15日到期的5%优先债券，构成我们的2.850-2020年4月发行的2025年4月15日到期的优先债券(见下文)；以及
◦$600300万美元2.1502027年9月15日到期的10%优先债券。

•2020年4月，我们发行了美元850300万美元2.7002023年4月15日到期的4%优先债券和1美元650300万美元2.8502025年4月15日到期的10%优先债券。
2020年4月和9月发行债券的收益总额为1美元4.02030亿美元，扣除承销折扣和其他发债成本。


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信贷安排
信贷安排摘要
我们的信贷安排下有未偿还的借款、签发的信用证和可获得性如下(金额为百万美元，货币为美元，除非另有说明)：
2021年9月30日
设施
金额		到期日杰出的
借款		信用证
发出(A)		可用性
承诺的设施：
瓦莱罗旋转器$4,000 2024年3月$— $288 $3,712 
加拿大汽车改革者C$150 2021年11月C$— C$5 C$145 
应收账款
销售设施(B)
$1,300 2022年7月$— 不适用$1,300 
信用证
设施
$50 2021年11月不适用$— $50 
承诺的设施
VIES(C)：
DGD旋转器$400 2024年3月$100 $7 $293 
IEnova旋转器$743 2028年2月$627 不适用$116 
未承诺的设施：
信用证
设施
不适用不适用不适用$127 不适用
________________________
(a)截至2021年9月30日开立的信用证在不同时间到期 2021年到2023年。
(b)2021年7月，我们将这项贷款的到期日延长至2022年7月，并将贷款金额从1美元增加到2022年7月。1.030亿至50亿美元1.31000亿美元。
(c)我们VIE的债权人对我们没有追索权。

我们信贷安排下的活动如下(以百万美元为单位)：
截至9个月
9月30日，
20212020
借款：
应收账款销售设施$— $300 
DGD旋转器100 — 
IEnova旋转器29 202 
还款：
应收账款销售设施— (400)
DGD旋转器
2021年3月，DGD(如附注7所述)签订了一项$4002024年3月到期的100万无担保循环信贷安排(DGD Revolver)。DGD可以选择将DGD Revolver下的总承担额增加到$5501000万美元，受一定限制。最初，DGD Revolver还规定签发最高可达#美元的信用证。102000万。2021年9月，对DGD Revolver进行了修改，将信用证贷款从1美元增加到1美元。10600万至300万美元501000万美元，并限制DGD在DGD可能获得的其他信用证项下产生的债务，最高限额为$252000万美元

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任何一次都是杰出的。这一限制不会影响瓦莱罗的其他信用证安排。DGD旋转器仅适用于DGD操作。DGD的贷款人对我们没有追索权。

DGD Revolver项下的未偿还借款一般按(I)备用基本利率加适用保证金或(Ii)适用利息期的经调整LIBOR利率加适用保证金的方式计息，由DGD选择。DGD Revolver还需要支付常规费用，包括未使用的承诺费、信用证费用和行政代理费。截至2021年9月30日，DGD Revolver的浮动利率为1.840百分比。

IEnova旋转器
2021年5月，IEnova Revolver下的借款能力从#美元增加到660600万至300万美元7432000万。截至2021年9月30日和2020年12月31日，IEnova Revolver的可变加权平均利率为3.497-10%和3.8706%，分别为3%和7%。IEnova Revolver仅适用于墨西哥中部码头的运营(如附注7所述)。IEnova对我们没有追索权。

其他披露
“利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额”构成如下(单位：百万美元)：
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
利息和债务费用$162 $162 $488 $468 
减去：资本化利息10 19 37 58 
利息和债务费用，扣除
资本化利息
$152 $143 $451 $410 

6.增加股权

共享活动
根本没有 截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内，股票活动显著。

普通股分红
2021年10月27日，我们的董事会宣布季度现金股息为$0.982021年12月9日支付给2021年11月18日收盘时登记在册的持有人的每股普通股。


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累计其他综合损失
按组成部分划分的累计其他综合亏损(扣除税金)的变化情况如下(单位：百万美元)：
截至9月30日的三个月，
20212020
外国
货币
翻译
调整，调整		已定义
效益
平面图
项目		收益
(亏损)
在……上面
现金流量
篱笆		总计外国
货币
翻译
调整，调整		已定义
效益
平面图
项目		收益
(亏损)
在……上面
现金流量
篱笆		总计
截至期初的余额
期间的
$(373)$(715)$(1)$(1,089)$(1,144)$(653)$(2)$(1,799)
其他综合性
以前的收入(亏损)
重新分类
(255)— (8)(263)217 — — 217 
金额重新分类
从积累的
其他综合性
损失
— 10 2 12 — 9 2 11 
汇率的影响— 2 — 2 — — — — 
其他综合性
收益(亏损)
(255)12 (6)(249)217 9 2 228 
截至年底的余额
期间
$(628)$(703)$(7)$(1,338)$(927)$(644)$— $(1,571)
截至9月30日的9个月，
20212020
外国
货币
翻译
调整，调整		已定义
效益
平面图
项目		收益
(亏损)
在……上面
现金流量
篱笆		总计外国
货币
翻译
调整，调整		已定义
效益
平面图
项目		收益
(亏损)
在……上面
现金流量
篱笆		总计
截至期初的余额
期间的
$(515)$(737)$(2)$(1,254)$(676)$(672)$(3)$(1,351)
其他综合性
以前的收入(亏损)
重新分类
(113)1 (20)(132)(251)— 19 (232)
金额重新分类
从积累的
其他综合性
损失
— 32 15 47 — 28 (16)12 
汇率的影响— 1 — 1 — — — — 
其他综合性
收益(亏损)
(113)34 (5)(84)(251)28 3 (220)
截至年底的余额
期间
$(628)$(703)$(7)$(1,338)$(927)$(644)$— $(1,571)


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7.建立可变利益实体集团(Variable Interest Entity)

综合VIE
当我们在我们是其主要受益人的实体中拥有可变权益时，我们合并VIE。截至2021年9月30日，我们重要的整合VIE包括：

•DGD是与达灵配料公司的一家子公司的合资企业，达林配料公司拥有并运营一家工厂，将渲染和回收的材料(包括动物脂肪、用过的食用油和其他植物油)加工成可再生柴油；以及

•墨西哥中部码头是由墨西哥公司、美国上市公司Sempra Energy的子公司Sempra Energy的子公司Infrestructura Energetica Nova，S.A.B.de C.V.(IEnova)的三家子公司组成的集体集团。我们与代表不同利益的墨西哥中部码头签订了终止协议。我们在中墨西哥码头没有所有权权益。

我们VIE的资产只能用于偿还自己的债务，VIE的债权人对我们的其他资产没有追索权。我们不向我们的VIE提供财务担保。虽然我们已经向我们的一些VIE提供了信贷便利，以支持它们的建设或收购活动，但这些交易在合并中被取消了。我们的财务状况、经营结果和现金流受到我们合并的VIE的表现(扣除公司间的抵销)的影响，影响程度取决于我们在每个VIE中的所有权利益。

下表提供了我们合并VIE的重要资产和负债的汇总资产负债表信息，这些资产和负债包括在我们的资产负债表中(以百万美元为单位)：
2021年9月30日
决定指导文件中环
墨西哥
终端机		其他总计
资产
现金和现金等价物$159 $— $17 $176 
其他流动资产191 10 22 223 
财产、厂房和设备、净值2,110 676 93 2,879 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁义务
$320 $700 $13 $1,033 
债务和融资租赁义务，
较少电流部分
28 — 22 50 

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2020年12月31日
决定指导文件中环
墨西哥
终端机		其他总计
资产
现金和现金等价物$144 $1 $16 $161 
其他流动资产219 24 8 251 
财产、厂房和设备、净值1,232 590 96 1,918 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁义务
$90 $620 $8 $718 
债务和融资租赁义务，
较少电流部分
1 — 25 26 

非合并VIE
我们持有尚未合并的VIE的可变权益，因为我们不被视为主要受益者。这些未合并的VIE对我们的财务状况或经营结果并不重要，并作为股权投资入账。

2021年4月19日，我们出售了一台24.99MVP是与麦哲伦中流合伙公司(Magellan Midstream Partners，L.P.)子公司成立的一家未合并的合资企业，MVP的50%会员权益，价格为$2701000万美元，带来了美元的收益622000万美元，包括在“其他收入，净额”中。MVP拥有并运营着一个位于德克萨斯州帕萨迪纳市休斯顿船道附近的海运码头。我们保留了一个25.013%的会员对MVP感兴趣。


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8.制定完善的员工福利计划

与我们的固定福利计划相关的定期净福利成本的组成部分如下(以百万美元为单位)：
养老金计划其他退休后
福利计划
2021202020212020
截至9月30日的三个月
服务成本$40 $35 $1 $1 
利息成本19 21 2 3 
计划资产的预期回报率(48)(44)— — 
摊销：
净精算损失21 18 — — 
以前的服务积分(5)(4)(2)(2)
特别收费3 2 — — 
净定期收益成本$30 $28 $1 $2 
截至9月30日的9个月
服务成本$121 $105 $4 $4 
利息成本55 64 5 7 
计划资产的预期回报率(144)(134)— — 
摊销：
净精算损失61 55 — — 
以前的服务积分(14)(14)(5)(5)
特别收费7 3 — — 
净定期收益成本
$86 $79 $4 $6 

除服务成本部分(即非服务成本部分)以外的定期净收益成本部分包括在“其他收入，净额”中。

正如我们之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中披露的那样，我们计划贡献大约$128为我们的养老金计划提供了600万美元，并为我们的养老金计划22在2021年期间，向我们的其他退休后福利计划提供100万美元。在截至2021年9月30日的9个月中，我们贡献了$121300万美元和300万美元12分别为我们的养老金和其他退休后福利计划提供了100万美元。在截至2020年9月30日的9个月中，我们贡献了28300万美元和300万美元12分别为我们的养老金和其他退休后福利计划提供了100万美元。


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9、取消所得税

截至2021年9月30日的三个月和九个月的所得税支出包括DGD在不应向我们纳税的税前收入份额中对我们估计的年度有效税率的永久所得税优惠，以及用于结算2004至2006年某些州纳税申报单审计的福利。此外，截至2021年9月30日的9个月的所得税支出包括1美元。642000万英镑的费用，这是由于某些法定所得税税率的变化(主要是在英国(U.K.)增加)税率从19%(2023年生效)到25%(2023年生效)，在截至2021年6月30日的三个月内颁布。截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率与美国联邦法定税率的习惯关系的差异主要是由于我们税费的这些组成部分。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案颁布，这导致修订后的1986年美国国税法(US Internal Revenue Code)发生了重大变化。因此，在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，我们的所得税优惠包括1美元的税收优惠。121300万美元和300万美元2382000万美元，分别归因于我们2020年的税收净营业亏损(NOL)结转到我们2015年的所得税年度，当时我们以35%的税率缴纳了美国联邦所得税。截至2020年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率与美国联邦法定税率的习惯关系的差异主要是由于这一所得税优惠。

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10.预计普通股每股收益(亏损)

每股普通股收益(亏损)计算如下(美元和股票，单位为百万美元，不包括每股金额)：
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
普通股每股收益(亏损)：
瓦莱罗股东应占净收益(亏损)$463 $(464)$(79)$(1,062)
减去：分配给参与证券的收入1 1 4 4 
普通股股东可获得的净收益(亏损)$462 $(465)$(83)$(1,066)
加权平均已发行普通股407 407 407 407 
普通股每股收益(亏损)$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
普通股每股收益(亏损)-假设稀释：
瓦莱罗股东应占净收益(亏损)$463 $(464)$(79)$(1,062)
减去：分配给参与证券的收入1 1 4 4 
普通股股东可获得的净收益(亏损)$462 $(465)$(83)$(1,066)
加权平均已发行普通股407 407 407 407 
稀释证券的影响1 — — — 
加权平均已发行普通股-
假设稀释
408 407 407 407 
普通股每股收益(亏损)-假设稀释$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)

参与的证券包括根据我们的2020综合股票激励计划(OSIP)或我们的2011 OSIP授予的限制性股票和业绩奖励。稀释证券包括参与证券以及根据我们2011年OSIP授予的未偿还股票期权。


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11.公布收入和细分市场信息

与客户签订合同的收入
收入的分类
收入如下表所示“细分市场信息”按产品分类，因为这是管理层确定对我们财务报表用户有利的分类水平。

合同余额
合同余额如下(单位：百万美元)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
与客户签订的合同应收账款，
计入应收账款，净额
$5,597 $3,642 
合同负债，包括在应计费用中67 55 

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，我们确认收入为44300万美元和300万美元53截至2020年12月31日和2019年12月31日，合同负债中分别包括了1.8亿美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月内，与合同负债相关的确认收入并不多。

剩余履约义务
我们与客户签订了现货和定期合同，其中大部分是现货合同，没有剩余的履约义务。对于期限为一年或更短的合同，我们不披露剩余的履约义务。我们剩余定期合同的交易价格包括固定部分和可变对价(即商品价格)，两者完全分配给完全未兑现的转让构成单一履约义务一部分的独特货物的承诺。固定的组成部分不是实质性的，可变的考虑因素具有高度的不确定性。因此，截至2021年9月30日，我们没有披露分配给我们剩余履约义务的交易价格总额。

段信息
我们有三可报告的细分市场-炼油、可再生柴油和乙醇。每个部门都是一个战略业务单位，通过采用独特的技术和营销战略提供不同的产品和服务，其运营和经营业绩分别进行管理和评估。经营业绩是根据该部门产生的营业收入来衡量的，其中包括可直接归因于各自部门管理的收入和费用。部门间销售额一般来自按现行市场汇率进行的交易。以下是对每个细分市场的业务运营的描述。

•这个炼油段包括我们炼油厂的运营、相关的营销活动以及支持我们炼油业务的物流资产。我们炼油厂生产和销售的主要产品包括汽油和混合油、馏分和其他产品。


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•这个可再生柴油部分代表DGD的运营，我们的合并合资企业如附注7所述。由DGD制造并由该细分市场销售的主要产品是可再生柴油。这一细分市场将一些可再生柴油出售给炼油细分市场，然后再出售给该细分市场的客户。

•这个乙醇段包括我们乙醇工厂的运营、相关的营销活动以及支持我们乙醇运营的物流资产。我们乙醇厂生产的主要产品是乙醇和酒糟。这一部分向炼油部分出售一些乙醇，用于混合成汽油，汽油作为成品出售给该部分的客户。

未包括在任何可报告部门中的业务包括在公司类别中。


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下表反映了我们的营业收入(亏损)信息。 按可报告细分市场(以百万美元为单位)：
精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
截至2021年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$27,989 $342 $1,189 $— $29,520 
部门间收入
3 60 115 (178)— 
总收入
27,992 402 1,304 (178)29,520 
销售成本：
材料和其他成本
25,395 256 1,150 (177)26,624 
营业费用(不含折旧
和如下所示的摊销费用)
1,195 26 128 (1)1,348 
折旧及摊销费用
549 11 70 — 630 
销售总成本
27,139 293 1,348 (178)28,602 
其他运营费用18 1 — — 19 
一般和行政费用(不包括
折旧及摊销费用
反映如下)
— — — 195 195 
折旧及摊销费用
— — — 11 11 
按部门划分的营业收入(亏损)$835 $108 $(44)$(206)$693 
截至2020年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$14,727 $305 $777 $— $15,809 
部门间收入
2 40 58 (100)— 
总收入
14,729 345 835 (100)15,809 
销售成本：
材料和其他成本
14,103 128 670 (100)14,801 
LCM存货估值调整(296)— (17)— (313)
营业费用(不含折旧
和如下所示的摊销费用)
989 23 105 — 1,117 
折旧及摊销费用
538 10 54 — 602 
销售总成本
15,334 161 812 (100)16,207 
其他运营费用24 — 1 — 25 
一般和行政费用(不包括
折旧及摊销费用
反映如下)
— — — 186 186 
折旧及摊销费用
— — — 12 12 
按部门划分的营业收入(亏损)$(629)$184 $22 $(198)$(621)

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精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
截至2021年9月30日的9个月
收入：
来自外部客户的收入
$73,426 $1,190 $3,458 $— $78,074 
部门间收入
7 215 259 (481)— 
总收入
73,433 1,405 3,717 (481)78,074 
销售成本：
材料和其他成本
67,417 724 3,204 (480)70,865 
营业费用(不含折旧
和如下所示的摊销费用)
3,730 86 403 (1)4,218 
折旧及摊销费用
1,626 35 111 — 1,772 
销售总成本
72,773 845 3,718 (481)76,855 
其他运营费用68 1 — — 69 
一般和行政费用(不包括
折旧及摊销费用
反映如下)
— — — 579 579 
折旧及摊销费用
— — — 35 35 
按部门划分的营业收入(亏损)$592 $559 $(1)$(614)$536 
截至2020年9月30日的9个月
收入：
来自外部客户的收入
$45,327 $850 $2,131 $— $48,308 
部门间收入
6 150 160 (316)— 
总收入
45,333 1,000 2,291 (316)48,308 
销售成本：
材料和其他成本
41,769 393 1,984 (314)43,832 
LCM存货估值调整(19)— — — (19)
营业费用(不含折旧
和如下所示的摊销费用)
2,912 63 293 — 3,268 
折旧及摊销费用
1,607 33 97 — 1,737 
销售总成本
46,269 489 2,374 (314)48,818 
其他运营费用29 — 1 — 30 
一般和行政费用(不包括
折旧及摊销费用
反映如下)
— — — 532 532 
折旧及摊销费用
— — — 37 37 
按部门划分的营业收入(亏损)$(965)$511 $(84)$(571)$(1,109)


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下表按可报告部门对我们主要产品来自外部客户的收入进行了分类(以百万美元为单位)：
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
提炼：
汽油和混合燃料
$13,132 $7,021 $34,293 $19,258 
蒸馏油
11,588 6,327 31,044 21,369 
其他产品收入
3,269 1,379 8,089 4,700 
炼油总收入
27,989 14,727 73,426 45,327 
可再生柴油：
可再生柴油
342 305 1,190 850 
乙醇：
乙醇
948 624 2,683 1,685 
酒糟
241 153 775 446 
乙醇总收入
1,189 777 3,458 2,131 
收入
$29,520 $15,809 $78,074 $48,308 

按可报告部门划分的总资产如下(以百万美元为单位)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
精炼$45,975 $42,939 
可再生柴油2,588 1,659 
乙醇1,621 1,728 
公司和淘汰4,507 5,448 
总资产$54,691 $51,774 


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12、提供补充现金流信息。

为了确定经营活动提供的净现金，除其他外，净收入(亏损)根据流动资产和流动负债的变化进行调整，具体如下(百万美元)：
截至9个月
9月30日，
20212020
流动资产减少(增加)：
应收账款净额$(2,643)$3,229 
盘存(232)1,577 
预付费用和其他费用28 70 
流动负债增加(减少)：
应付帐款3,624 (4,893)
应计费用538 17 
除应付所得税外的其他税200 (24)
应付所得税115 (208)
流动资产和流动负债的变动$1,630 $(232)

截至2021年9月30日的9个月的流动资产和流动负债的变化主要是由于以下原因：

•应收款项增加的主要原因是，2021年9月成品油价格比2020年12月上升，加上成品油销售量增加，但因收到#美元的应收所得税减少而被部分抵销。962与我们2020年的美国联邦所得税申报单相关的100万美元退税；

•应付账款增加的主要原因是，与2020年12月相比，2021年9月原油和其他原料价格上涨，加上原油和其他原料采购量增加；以及

•应计费用增加的主要原因是，与2020年12月相比，2021年9月可再生标识号(RIN)的价格上涨，导致我们在固定价格合同下的环境信贷义务增加。

截至2020年9月30日的9个月的流动资产和流动负债的变化主要是由于以下原因：

•应收账款减少的原因是：(一)减少#美元。3.630亿美元，原因是销售量下降，加上2020年9月成品油价格比2019年12月下降。449一家搅拌机的应收税收抵免，可归因于2019年和2018年期间混合的数量，部分被应收所得税增加#美元所抵消7702000万美元，主要是由于确认了当前的所得税优惠；


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•库存减少的主要原因是2020年9月的库存水平低于2019年12月；以及

•应付账款减少的原因是，与2019年12月相比，2020年9月购买的原油和其他原料数量减少，加上原油和其他原料价格下降。

与利息和所得税相关的现金流如下(单位：百万美元)：
截至9个月
9月30日，
20212020
支付的利息超过资本额，
包括融资租赁的利息
$397 $338 
已缴纳(退还)的所得税，净额(876)206 

与我们的运营和融资租赁相关的补充现金流信息如下(单位：百万美元)：
截至9月30日的9个月，
20212020
运营中
租契		金融
租契		运营中
租契		金融
租契
为包括在以下项目中的金额支付的现金
租赁负债的计量：
营运现金流
$296 $53 $329 $74 
投资现金流
1 — 1 — 
融资现金流
— 97 — 51 
新增租赁余额引起的租赁余额变化
及修订租契(A)
366 93 211 1,506 
________________________
(a)截至2020年9月30日的9个月的非现金活动主要包括$1.4200亿美元，用于与MVP终止协议相关的融资租赁、使用权、资产和相关负债。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内，除上表所示外，没有重大的非现金投融资活动。

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13.公允价值计量标准

经常性公允价值计量
下表提供了有关我们资产负债表中按公允价值确认的资产和负债的信息(以百万美元为单位)，这些信息根据我们用来确定截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允价值的投入的公允价值层次进行了分类。

吾等已选择抵销与同一交易对手签订的多份类似衍生合约确认的公允价值金额，包括以下所示的任何相关现金抵押品资产或债务；然而，按层级划分的公允价值金额按总额呈列于下表。我们没有任何衍生品合约受到资产负债表上总反映的主要净额结算安排的约束。
2021年9月30日
总计
毛收入
公平
价值		的效果
柜台-
聚会
网目		的效果
现金
抵押品
网目		网络
携带
启用价值
天平
薄片		现金
抵押品
已支付或
已收到
非偏移
公允价值层次
1级2级3级
资产
商品衍生品
合约
$785 $— $— $785 $(677)$(48)$60 $— 
实物采购
合约
— 6 — 6 不适用不适用6 不适用
外币
合约
4 — — 4 不适用不适用4 不适用
某些项目的投资
福利计划
84 — 6 90 不适用不适用90 不适用
总计$873 $6 $6 $885 $(677)$(48)$160 
负债
商品衍生品
合约
$736 $— $— $736 $(677)$(59)$— $(55)
环境信用
义务
— 94 — 94 不适用不适用94 不适用
实物采购
合约
— 5 — 5 不适用不适用5 不适用
外币
合约
5 — — 5 不适用不适用5 不适用
总计$741 $99 $— $840 $(677)$(59)$104 

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2020年12月31日
总计
毛收入
公平
价值		的效果
柜台-
聚会
网目		的效果
现金
抵押品
网目		网络
携带
启用价值
天平
薄片		现金
抵押品
已支付或
已收到
非偏移
公允价值层次
1级2级3级
资产
商品衍生品
合约
$403 $— $— $403 $(373)$(18)$12 $— 
实物采购
合约
— 13 — 13 不适用不适用13 不适用
某些项目的投资
福利计划
74 — 8 82 不适用不适用82 不适用
总计$477 $13 $8 $498 $(373)$(18)$107 
负债
商品衍生品
合约
$405 $— $— $405 $(373)$(32)$— $(44)
环境信用
义务
— 96 — 96 不适用不适用96 不适用
外币
合约
4 — — 4 不适用不适用4 不适用
总计
$409 $96 $— $505 $(373)$(32)$100 

以下是对我们按公允价值确认的资产和负债的描述，以及我们用来制定其公允价值计量的估值方法和投入：

•商品衍生品合约主要由交易所交易期货组成，用于减少价格波动对我们经营业绩和现金流的影响，如附注14所述。这些合约采用基于商品交易所报价的市场法按公允价值计量，并被归类为公允价值层次的第1级。

•实货收购合约代表固定价格玉米收购合约的公允价值。该等购买合约的公允价值乃根据商品交易所或独立定价服务的报价采用市场法计量，并归类于公允价值等级的第二级。

•外币合同包括外币兑换和购买合同，以及与我们的国际业务相关的外币掉期协议，以管理我们在以业务当地(功能)货币以外的货币计价的交易中受到汇率波动的风险。这些合约根据报价的外币汇率进行估值，并被归类为公允价值等级的第一级。

•某些福利计划的投资由信托持有的投资证券组成，目的是履行我们在某些美国非限定福利计划下的部分义务。被归类为公允价值等级第I级的计划资产采用基于各国证券交易所报价的市场法按公允价值计量。已分类的计划资产

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公允价值层次的第三级代表保险合同，其公允价值由保险公司提供。

•环境信用义务代表我们购买(I)生物燃料信用(主要是美国的RIN)的责任为了满足美国联邦可再生燃料标准(RFS)和类似的生物燃料混合计划(如英国可再生运输燃料义务，统称为生物燃料计划)规定的混合义务，以及(Ii)各种其他环境排放计划(统称为其他环境排放计划)所需的排放额度，我们需要：(I)排放信用额度；(Ii)排放额度。在我们无法按照生物燃料计划要求的百分比混合生物燃料(如乙醇和生物柴油，包括可再生柴油)的程度上，我们必须购买生物燃料积分才能符合这些计划。在其他环境排放计划下，我们也必须购买排放额度才能符合这些计划。这些计划在附注14中“按风险类型划分的风险管理活动-环境合规计划价格风险。“环境信用的负债是基于我们在资产负债表日期(如果有的话)的信用赤字，在考虑了收购或合同下的任何信用后，它等于信用赤字与这些信用在资产负债表日期的市场价格的乘积。环境信贷义务被归类于公允价值等级的第二级，并使用基于独立定价服务报价的市场方法按公允价值计量。

非经常性公允价值计量
有几个不是截至2021年9月30日和2020年12月31日在非经常性基础上按公允价值计量的资产或负债。

其他金融工具
下表列出了我们在资产负债表中确认的账面金额的金融工具及其相关的公允价值(以百万美元为单位)：
2021年9月30日2020年12月31日
公允价值
层次结构		携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
金融资产：
现金和现金等价物1级$3,498 $3,498 $3,313 $3,313 
财务负债：
债务(不包括融资租赁)二级12,573 14,574 13,013 15,103 


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14、开展价格风险管理活动。

一般信息
我们面临的市场风险主要与大宗商品价格、外币汇率以及遵守各种政府和监管计划所需的信贷价格波动有关。我们签订衍生工具来管理其中一些风险，包括与我们购买或生产的各种商品有关的衍生工具，以及外币兑换和购买合同，如下所述。“按风险类型划分的风险管理活动。”这些衍生工具记录为按其公允价值计量的资产或负债(见附注13)，概述如下“衍生工具的公允价值。”这些衍生工具对我们的收入和其他全面收益(亏损)的影响汇总如下。“衍生工具对收益和其他综合收益(亏损)的影响.”

按风险类型划分的风险管理活动
商品价格风险
我们面临着与原料(主要是原油和玉米)、我们生产的产品(主要是成品油)和我们运营中使用的天然气价格波动相关的市场风险。为了减少价格波动对我们的运营结果和现金流的影响，我们使用期货和期权等大宗商品衍生品工具。我们的风险控制小组每天监控和管理我们在商品衍生工具中的头寸，以确保遵守董事会批准的我们声明的风险管理政策。

我们主要使用商品衍生工具作为现金流套期保值和经济套期保值。我们进入每种类型的对冲的目标如下所述。

•现金流对冲-我们现金流对冲的目标是锁定我们认为有利的现有市场价格的预测购买和/或产品销售的价格。

•经济模糊限制语-我们持有经济对冲的目标是：(I)管理某些原料和产品库存的价格波动，以及(Ii)以我们认为有利的现有市场价格锁定预测购买和/或产品销售的价格。


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截至2021年9月30日，我们拥有以下用作现金流对冲和经济对冲的未平仓商品衍生品工具，以及与以固定价格实物收购玉米相关的商品衍生品工具。这些信息按工具类型和到期年列出了未平仓合约的名义成交量(成交量以数千桶为单位，不包括以数千蒲式耳为单位的玉米合约)。
名义合同量(按
到期年
20212022
被指定为现金流对冲的衍生品：
精炼石油产品：
期货-多头1,162 501 
期货-空头3,400 501 
被指定为经济对冲的衍生品：
原油和成品油：
期货-多头63,320 1,354 
期货-空头61,498 1,173 
玉米：
期货-多头85,540 1,615 
期货-空头103,295 6,395 
实物合同-长期合同16,441 4,792 

外币风险
我们在与我们的国际业务相关的交易中受到汇率波动的影响，这些交易以我们业务的当地(功能)货币以外的货币计价。为了管理我们对这些汇率波动的风险敞口，我们使用外币合约。出于会计目的，这些合约不被指定为套期保值工具，因此被归类为经济套期保值。截至2021年9月30日，我们拥有购买美元的外币合同。463600万美元和1,300万美元1.120亿美元折合加元。在这些承诺中，有$4251000万美元 于2021年10月25日或之前到期，其余款项1.138200亿美元将于2021年12月6日到期。

环境合规项目价格风险
我们面临着与信用价格波动相关的市场风险，这些信用价格是遵守各种政府和监管环境合规计划所需的。为了管理这一风险，我们签订了适当的合同购买这些信用额度。其中一些合约是衍生工具；然而，我们选择正常的购买例外，并不按其公允价值记录这些合约。其中某些计划，如注13中描述的生物燃料计划，要求我们将生物燃料混合到我们生产的产品中，我们在大多数运营的国家都受到此类计划的约束。这些国家或其地方政府为其管辖范围内必须混合到机动车燃料中的生物燃料的比例设定了年度配额。作为石油汽车燃料的生产商，我们有义务以至少等于适用配额的速度将生物燃料混合到我们生产的产品中。在我们不能以适用的速率混合的程度上，我们必须购买生物燃料信用(主要是在美国的RIN)。我们暴露在

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这些信用额度的市场价格波动，我们通过购买适当的生物燃料信用额度来管理风险。履行我们在生物燃料计划下的信贷义务的成本是$。618300万美元和300万美元143截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月分别为2.5亿美元和1.630亿美元和30亿美元391截至2021年9月30日和2020年9月30日的前9个月，分别为3.5亿美元。这些金额反映在材料和其他成本中。

我们必须遵守附注13中讨论的其他环境排放计划的额外要求。在这些其他环境排放计划下，我们购买各种排放额度以符合这些计划。因此，我们面临着这些信用的市场价格波动的风险。其他环境排放计划下的各种信用额度的成本是巨大的；然而，我们基本上收回了所有 在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内，我们的客户支付了这些成本中的大部分，预计未来将继续收回大部分成本。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月里，根据这些其他环境排放计划履行我们的信贷义务的净成本是微不足道的。

衍生工具的公允价值
下表提供了我们的衍生工具截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允价值(以百万美元为单位)以及资产负债表中反映公允价值的项目的信息。有关我们衍生工具公允价值的更多信息，请参阅附注13。

如附注13所示，我们根据主要净额结算安排与同一交易对手签订多份类似衍生合约而确认的公允价值净额，包括现金抵押品资产及债务。然而，下表是按总资产和总负债列报的，这导致某些资产反映在负债账户中，而某些负债反映在资产账户中：
资产负债表
位置		2021年9月30日2020年12月31日
资产
衍生品		负债
衍生品		资产
衍生品		负债
衍生品
指定的衍生品
作为对冲工具：
商品合约应收账款净额$18 $41 $4 $17 
衍生品未被指定
作为对冲工具：
商品合约应收账款净额$767 $695 $399 $388 
实物采购合同盘存6 5 13 — 
外币合约应收账款净额4 — — — 
外币合约应计费用— 5 — 4 
总计
$777 $705 $412 $392 

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市场风险
我们的价格风险管理活动包括收取或支付未来的固定价格承诺。这些交易会产生市场风险，即未来市场状况的变化可能会降低一种工具的价值的风险。我们根据董事会批准的政策，每天密切监控和管理我们的市场风险敞口。市场风险由我们的风险控制小组监控，以确保遵守我们声明的风险管理政策。我们不需要任何抵押品或其他担保来支持我们进入的衍生工具。我们也没有任何衍生品工具要求我们维持最低投资级信用评级。

衍生工具对收益和其他综合收益(亏损)的影响
下表提供了由于我们的现金流对冲的公允价值调整而在收益和其他全面收益(亏损)中确认的收益(亏损)信息(单位：百万美元)：
中的衍生品
现金流套期保值
两性关系		损益位置
在收入中确认
浅谈导数		截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
商品合约：
确认的损益
其他综合性
日收入(亏损)
衍生物
不适用$(21)$2 $(52)$52 
损益重新分类
从积累的
其他综合性
亏损转化为收益
收入(3)(3)(37)42 

对于现金流对冲，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的对冲有效性评估中，任何衍生品工具的损益都没有被排除在外。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月里，现金流对冲主要与可再生柴油的远期销售有关。预计递延税后亏损 预计将被重新归类为收入 在未来12个月内，由于预计将于2021年9月30日发生的对冲交易，2021年是无关紧要的。在截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月里，有 没有因现金流量套期保值会计终止而从累计其他全面亏损中重新分类为收入的金额。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月，按组成部分(税后)划分的累计其他综合亏损的变化载于附注6。


32

目录



瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注(续)
下表提供了在我们的衍生工具上确认的与我们的经济对冲和我们的外币对冲有关的收益中确认的收益(亏损)的信息，以及反映这些收益(亏损)的损益表中的行项目(以百万美元为单位)：
衍生品不是
指定为
套期保值工具		损益位置
在收入中确认
浅谈导数		截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
商品合约收入$(7)$(4)$13 $(3)
商品合约材料成本
及其他		6 118 (51)106 
商品合约运营费用
(不包括折旧
和摊销费用)		(1)— 2 2 
外币合约材料成本
及其他		19 (6)17 43 
外币合约其他收入，净额(28)56 55 (49)

33

目录
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

1995年私人证券诉讼改革法避风港条款警示声明

本表格为10-Q表，包括但不限于我们在以下标题“概述与展望”项下的披露,“包括1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。您可以通过“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“预定”、“估计”、“项目”、“预测”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“指导”、“目标”、“可能”、“将会”、“应该”、“将会”、“可能”“努力”、“寻求”、“潜力”、“机会”、“目标”、“正在考虑”、“继续”以及类似的表达方式。

这些前瞻性陈述包括有关以下方面的陈述：

•新冠肺炎大流行的效果、影响、潜在持续时间或时间或其他影响、政府对此作出的限制、要求或授权、新冠肺炎病毒的变种、疫苗分销和管理水平、经济活动和全球原油生产水平，以及我们可能对此抱有的任何预期，包括我们对此的反应、我们的运营和我们资产的生产水平；
•未来炼油部门利润率，包括汽油和馏分利润率以及折扣；
•未来可再生柴油部门利润率；
•未来乙醇部门利润率；
•对原料成本的预期，包括原油差价、我们每个细分市场的产品价格和运营费用；
•原油和成品油库存和储存能力的预期水平；
•对我们现有炼油厂、工厂和在建项目的生产和运营水平和时间的预期；
•我们预期的资本投资水平，包括延期周转和催化剂成本支出，我们预期在增长资本支出和维护资本支出之间和/或内部的分配，用于环境和其他目的的资本支出，以及合资投资，适用于该等资本投资和任何相关项目的预期时间，以及这些资本投资对我们的运营结果和财务状况的影响；
•我们的现金分配或贡献的预期水平，例如我们的股息率和对我们合格的养老金计划和其他退休后福利计划的贡献；
•我们满足未来现金需求的能力，无论是来自我们业务产生的资金，还是我们有效进入金融市场的能力，以及我们保持充足流动性的能力；
•我们对我们股票回购计划下的任何未来活动或涉及我们债务证券的交易的评估和预期；
•在我们开展业务的地区以及全球，原油和其他原料、成品油、可再生柴油以及乙醇和玉米相关联产产品的供需预期趋势；
•与环境、税收和其他监管事项有关的预期，包括我们递延税负的预期金额和支付时间、影响我们将海外子公司持有的现金汇回国内能力的事项，以及这对我们的经营业绩和财务状况的预期影响；

34

目录
•总体经济和其他条件对炼油、可再生柴油和乙醇行业基本面的影响；
•对我们风险管理活动的预期，包括我们对冲交易的预期效果；
•对交易对手的期望，包括我们转嫁增加的合规成本和及时收回应收账款的能力，以及我们应收账款或应付账款中的信用风险；
•对采用新的或改变现有的低碳燃料标准或政策、混合和税收抵免、或影响可再生燃料需求的能效标准的预期；以及
•对我们公开宣布的温室气体(GHG)减排/抵消目标以及我们当前和未来的任何碳过渡项目的期望。

我们的前瞻性陈述是基于我们目前对自身、行业以及全球经济和金融市场的总体预期、估计和预测。我们提醒，这些陈述不是对未来业绩或结果的保证，涉及已知和未知的风险和不确定性，我们无法确切地预测其最终结果。此外，我们的许多前瞻性陈述都是基于对未来事件的假设，我们无法确切地预测这些事件的最终结果，而且可能被证明是不准确的。因此，实际业绩或结果可能与我们在前瞻性陈述中表达、建议或预测的未来业绩或结果大不相同。实际业绩或结果与这些前瞻性陈述中表达、建议或预测的任何未来业绩或结果之间的差异可能是多种因素造成的，包括以下因素：

•成品油(如汽油、柴油、喷气燃料和石化产品)、可再生柴油以及乙醇和玉米相关副产品的需求和供应；
•原油和其他原料的需求和供应；
•公共卫生威胁、流行病和流行病的影响，例如新冠肺炎大流行及其变种，政府和社会对此做出的反应，包括有关疫苗、疫苗分销和管理水平的要求和授权，以及上述因素对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的不利影响，包括但不限于我们的增长、运营成本、行政成本、供应链、劳动力可用性、物流能力、客户对我们产品的需求，以及总体上的行业需求、利润率、生产和生产能力、利用率、库存价值、现金状况我们进入资本市场的能力，以及总体上进入全球经济和金融市场的能力；
•恐怖主义行为的目标要么是我们的炼油厂和工厂，要么是可能损害我们生产或运输精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品、获得原料或以其他方式高效运行的能力的第三方设施；
•生产原油或其他原料或消费成品油、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的国家的政治和经济状况；
•石油输出国组织(欧佩克)成员国商定和维持原油价格和生产控制的能力；
•消费需求、消费和整体经济活动的水平，包括季节性波动；
•炼油厂、可再生柴油厂或乙醇厂产能过剩或不足；
•我们有能力成功地将任何被收购的业务整合到我们的运营中；
•任何资产剥离可能无法提供预期收益或可能导致不可预见的损害的风险；

35

目录
•竞争对手采取的行动，包括根据市场状况对炼油能力或可再生燃料生产进行定价和调整；
•竞争对手进入我们供应的市场的进口水平；
•事故、计划外停工、天气事件、内乱、资产没收以及其他经济、外交、立法或政治事件或事态发展、恐怖主义、网络攻击或影响我们的运营、生产设施、机械、管道和其他物流资产、设备或信息系统的其他灾难或中断，或我们的供应商、客户或第三方服务提供商的任何上述情况；
•原料和我们产品的运输或储存能力的成本或可获得性的变化；
•环保团体和其他利益攸关方对与原油或其他原料、成品油、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的生产、运输、储存、精炼、加工、销售和销售有关的政策和决策的政治压力和影响；
•替代燃料和替代燃料汽车的价格、可获得性、相关技术和接受程度，以及对温室气体排放的普遍看法和看法；
•政府对替代燃料、替代燃料汽车和其他低碳技术或倡议(包括与碳捕获、碳封存和低碳燃料有关的技术或倡议)或影响天然气和(或)电力价格的补贴水平、行政命令、命令或其他政策；
•其他环境排放计划所需的生物燃料信用(主要是遵守RFS所需的RIN)和排放信用的市场价格波动；
•延误、取消或者没有实施基本建设计划，实现各项设想和效益，或者建设基本建设计划中的成本超支的；
•地震、飓风、龙卷风和其他天气事件，这些天气事件可能会不可预见地影响电力、天然气、原油、渲染和回收材料、玉米和其他原料、关键供应、成品油、可再生柴油和乙醇的价格或可获得性；
•超过任何准备金或保险范围的诉讼或其他法律或监管事项的裁决、判决或和解，包括意想不到的环境补救费用；
•立法或监管行动，包括政府当局的立法或规则制定，如关税、环境法规、所得税税率的变化、引入全球最低税率、影响现金汇回国外的税收变化或限制、根据生物燃料计划和其他环境排放计划实施的行动，包括改变总量要求或RFS下的其他义务或豁免，以及美国环境保护局或其他政府机构关于温室气体的法规、政策或倡议引起的行动，包括对特定技术的授权或禁令
•我们经营或以其他方式开展业务的各个国家不断变化的经济、法规和政治环境以及相关事件，包括资产被没收或扣押、外国政府和国有实体未能履行合同、财产纠纷以及我们开展业务或以其他方式开展业务的国家、县、市和其他司法管辖区的决定、调查、法规、发放或吊销许可证和其他授权，以及其他行动、政策和倡议；
•对我们的债务证券和贸易信用的信用评级发生变化；
•我们不能控制的合资企业或合资伙伴的经营、融资和分配决策；

36

目录
•货币汇率的变化，包括加元、英镑、欧元、墨西哥比索和秘鲁索尔相对于美元的价值；
•资本资源和流动性的充足性，包括现金流的可用性、时机和数量，或者我们借入或进入金融市场的能力；
•与投资者、利益相关者或其他相关方发起的活动和负面宣传相关的成本、干扰和资源转移；
•整体经济状况，包括金融市场的稳定性和流动性；以及
•我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的“风险因素”部分一般描述的其他因素。

这些因素中的任何一个，或这些因素的组合，都可能对我们未来的经营结果产生重大影响，以及任何前瞻性陈述最终是否被证明是准确的。我们的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，实际结果和未来业绩可能与任何前瞻性陈述中表达、建议或预测的内容大不相同。此类前瞻性陈述仅代表截至本季度报告(Form 10-Q)的日期，除非证券法要求我们这样做，否则我们不打算更新这些陈述。

可归因于我们或代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述均受前述的明确限定，因为这些陈述可能会在我们未来提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中进行更新或修改。除非证券法要求我们这样做，否则我们没有义务公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

非GAAP财务指标

下面“概述和展望”、“经营结果”和“流动性和资本资源”中的讨论包括对未在美国公认会计准则中定义的财务指标的引用。这些非GAAP财务指标包括调整后的营业收入(亏损)(包括我们每个可报告部门的调整后的营业收入(亏损)，视情况而定)；炼油、可再生柴油和乙醇部门的利润率；以及可归因于Valero的资本投资。我们纳入这些非GAAP财务指标是为了帮助比较不同时期的经营业绩，帮助评估我们的现金流，因为我们认为它们提供了有用的信息，如下所述。有关调整后的营业收入(亏损)(包括我们每个可报告部门的调整后的营业收入(亏损))以及炼油、可再生柴油和乙醇部门利润率与其最直接可比的美国GAAP财务指标的对账，请参阅第57页开始的附注(G)中的表格。此外，在附注(G)中，我们披露了我们认为我们使用此类非GAAP财务衡量标准提供有用信息的原因。请参见第64页的表格，了解可归因于Valero的资本投资与其最直接可比的美国GAAP财务指标的对账。从第63页开始，我们披露了为什么我们认为我们使用这一非GAAP财务衡量标准提供了有用的信息的原因。

新冠肺炎疫情对我们业务的影响

新冠肺炎疫情对我们的业务产生了负面影响。虽然我们在2021年经历了改善，但大流行对我们的业务结果和财务状况的更广泛影响仍然不确定。有关新冠肺炎大流行对我们业务的不确定性的信息，在合并财务报表简明附注2中进行了讨论。


37

目录
概述和展望

概述
业务运营更新
由于成品油(主要是汽油和柴油)的需求和市场价格持续改善，我们的业务在整个2021年第三季度继续复苏，2021年前9个月的大部分时间对这些产品的需求接近大流行前的水平，我们最近经历的柴油需求远远超过大流行前的水平。航空燃料需求在整个第三季度和2021年前九个月也在继续改善，尽管速度低于我们生产的其他产品，相对于大流行前的水平。需求的这些持续改善以及炼油利润率的相关增加，使我们报告了2021年第三季度Valero股东的净收益为4.63亿美元。

在2021年的前九个月，炼油利润率的改善速度慢于需求，尽管在2021年第三季度，随着成品油库存继续下降，尤其是在美国，这种改善更为显著。事实上，由于需求增加的影响，美国墨西哥湾沿岸部分炼油产能在2021年8月下旬和9月大部分时间停产导致产量下降的影响，以及欧洲天然气价格上涨导致供应减少，从欧洲进口的影响更低。由于对可再生柴油的持续需求，可再生柴油的利润率在2021年前9个月保持强劲。然而，2021年第三季度，由于飓风艾达，我们的可再生柴油业务受到了负面影响。我们关闭了路易斯安那州的两家炼油厂和我们的可再生柴油工厂，为应对风暴做准备，尽管炼油厂和工厂受到的损害很小，但我们被推迟到电力供应和其他公用事业恢复运营，以及向我们的客户发运产品的时间，直到密西西比河重新开放航运和驳船交通。

虽然我们报告了2021年第三季度积极的收益，但我们在2021年前9个月产生了可归因于Valero股东的7900万美元的净亏损。影响九个月业绩的主要因素是冬季风暴URI导致我们某些炼油厂和乙醇厂的电力和天然气成本大幅上升。我们产生的额外能源成本估计为5.79亿美元， 2021年2月，税后4.67亿美元。

我们2021年第三季度和前九个月的运营业绩在下面的“第三季度业绩”和“前九个月业绩”以及从第281页开始的“经营业绩”中有更全面的论述。

尽管大流行对我们的运营产生了挥之不去但正在改善的影响，冬季风暴乌里对我们某些炼油厂和乙醇工厂的能源成本产生了负面影响，以及飓风艾达对我们的可再生柴油业务产生了负面影响，但我们的运营在2021年前9个月创造了34亿美元的现金。然而，其中约四分之一是由于我们收到了2020年美国联邦所得税9.62亿美元的退税。此外，我们于2021年4月从出售MVP的部分权益中获得2.7亿美元的收益，进行了17亿美元的资本投资，赎回了2023年到期的5.75亿美元浮息票据的未偿还余额，并在这9个月内支付了12亿美元的股息。由于这一活动和其他活动，我们的现金和现金等价物增加了1.85亿美元，从2020年12月31日的33亿美元增加到2021年9月30日的35亿美元。2021年前9个月，我们没有在我们的信贷安排下发行任何债务或进行任何借款(不包括与我们VIE承诺的安排有关的活动)，截至2021年9月30日，我们拥有85亿美元的流动性。

38

目录
我们流动性的组成部分以及对我们现金流、资本投资和其他影响我们流动性和资本资源的事项的描述可以在第61页开始的“流动性和资本资源”中找到。

第三季度业绩
2021年第三季度，我们报告瓦莱罗股东的净收益为4.63亿美元，而2020年第三季度净亏损为4.64亿美元。增加9.27亿美元的主要原因是营业收入增加了13亿美元，但部分被4.02亿美元的所得税支出增加所抵消。

虽然我们2021年第三季度的营业收入比2020年第三季度增加了13亿美元，但调整后的营业收入也增加了13亿美元。调整后的营业收入不包括反映在第60页附注(G)表格中的调整。

调整后营业收入增加13亿美元，主要原因如下：

•炼油段。炼油部门调整后的营业收入增加了14亿美元，这主要是由于汽油和馏分(主要是柴油)利润率上升以及生产量增加，但部分被生物燃料信贷成本上升和运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加所抵消。这一点在45页和46页有更全面的描述。

•可再生柴油部分。可再生柴油部门调整后的营业收入减少7500万美元，主要原因是原料成本上升和销售量下降，但部分被可再生柴油价格上涨所抵消。第46页和第47页对此进行了更全面的描述。

•乙醇部分。乙醇部门调整后的营业收入减少3200万美元，主要是由于玉米价格上涨和营业费用(不包括折旧和摊销费用)增加，但部分被乙醇和玉米相关联产品价格上涨所抵消。这一点在47页和48页有更全面的描述。

首九个月业绩
2021年前9个月，我们报告瓦莱罗股东净亏损7900万美元，而2020年前9个月为11亿美元。9.83亿美元的改善主要是由于16亿美元的营业收入增加，但部分被7亿美元的所得税支出增加所抵消。营业收入的增长包括2020年前9个月确认的3.26亿美元费用的有利影响，这笔费用用于后进先出库存层的预期清算，这一点在合并财务报表的浓缩票据附注3中有描述。

虽然我们2021年前9个月的营业收入比2020年前9个月增加了16亿美元，但调整后的营业收入增加了14亿美元。调整后的营业收入不包括反映在第60页附注(G)表格中的调整。

调整后营业收入增加14亿美元，主要原因如下：

•炼油段。炼油部门调整后的营业收入增加了13亿美元，主要是由于汽油、馏分(主要是柴油)和其他产品的利润率提高，以及生产量增加，部分抵消了生物燃料信用成本的上升和折扣的降低

39

目录
原油价格，以及冬季风暴“乌里”造成的超额能源成本。52页和53页对此有更全面的描述。
•可再生柴油部分。可再生柴油部门调整后的营业收入增加4900万美元，主要是由于可再生柴油价格上涨，部分被原料成本上升、与我们的价格风险管理活动相关的商品衍生品工具的不利影响、销售量下降以及运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加所抵消。第54页和第55页对此有更全面的描述。
•乙醇部分。乙醇部门调整后的营业收入增加1亿美元，主要是由于乙醇和玉米相关副产品价格上涨和产量增加，但部分被玉米价格上涨和冬季风暴URI产生的估计额外能源成本所抵消。第55页和第56页对此进行了更详细的描述。

展望
正如先前讨论的那样，关于新冠肺炎大流行仍然存在许多不确定性，虽然很难预测这次大流行可能对我们产生的最终经济影响，以及随着大流行的消退，我们将以多快的速度继续恢复元气，但我们注意到，以下几个因素已经或可能影响我们在2021年第四季度的运营业绩。

•汽油和柴油产品需求已恢复到接近大流行前的水平，预计将遵循典型的季节性模式。航空燃料需求继续缓慢改善，但仍低于大流行前的水平。

•含硫原油贴水预计将继续改善，因OPEC增产以因应预期的全球原油需求持续增长。

•可再生柴油利润率预计将比第三季度的水平有所放缓；然而，这些影响可能会被DGD在路易斯安那州的可再生柴油工厂于2021年10月开始扩建后销量的预期增长所抵消。该工厂的可再生柴油产能最近扩大了4亿加仑/年，从2.9亿加仑/年扩大到6.9亿加仑/年。

•由于玉米价格走低，乙醇利润率预计将有所改善。


40

目录
行动结果

下表，包括非GAAP财务指标与其最直接可比的美国GAAP财务指标的协调情况(见第57页附注(G))，重点介绍了直接影响我们运营的运营结果、运营业绩、市场参考价格和利润率。

第三季度业绩-
按分部和总公司分列的财务亮点
(百万美元)
截至2021年9月30日的三个月
精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$27,989 $342 $1,189 $— $29,520 
部门间收入
3 60 115 (178)— 
总收入
27,992 402 1,304 (178)29,520 
销售成本：
材料和其他成本25,395 256 1,150 (177)26,624 
营业费用(不包括折旧和
摊销费用如下所示)
1,195 26 128 (1)1,348 
折旧和摊销费用(D)549 11 70 — 630 
销售总成本
27,139 293 1,348 (178)28,602 
其他运营费用18 1 — — 19 
一般和行政费用(不包括
反映的折旧和摊销费用
(见下图)
— — — 195 195 
折旧及摊销费用— — — 11 11 
按部门划分的营业收入(亏损)$835 $108 $(44)$(206)693 
其他收入，净额32 
利息和债务费用，扣除资本化费用
利息
(152)
所得税前收入费用573 
所得税费用65 
净收入508 
减去：可归因于非控股的净收入
利益
45 
可归因于
瓦莱罗能源公司股东
$463 
___________________
请参阅页面上的注释参考。56穿过60.

41

目录
第三季度业绩-
按分部和总公司分列的财务要点(续)
(百万美元)
截至2020年9月30日的三个月
精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$14,727 $305 $777 $— $15,809 
部门间收入
2 40 58 (100)— 
总收入
14,729 345 835 (100)15,809 
销售成本：
材料和其他费用(B)14,103 128 670 (100)14,801 
LCM存货估值调整(C)(296)— (17)— (313)
营业费用(不包括折旧和
摊销费用如下所示)
989 23 105 — 1,117 
折旧和摊销费用(D)538 10 54 — 602 
销售总成本
15,334 161 812 (100)16,207 
其他运营费用24 — 1 — 25 
一般和行政费用(不包括
反映的折旧和摊销费用
(见下图)
— — — 186 186 
折旧及摊销费用— — — 12 12 
按部门划分的营业收入(亏损)$(629)$184 $22 $(198)(621)
其他收入，净额48 
利息和债务费用，扣除资本化费用
利息
(143)
所得税优惠前亏损(716)
所得税优惠(337)
净损失(379)
减去：可归因于非控股的净收入
利益
85 
可归因于以下原因的净亏损
瓦莱罗能源公司股东
$(464)
___________________
请参阅页面上的注释参考。56穿过60.

42

目录
第三季度业绩-
平均市场参考价和差价
截至9月30日的三个月，
20212020变化
精炼
原料(美元/桶)
布伦特原油
$73.22 $43.38 $29.84 
布伦特原油减去西德克萨斯中质原油(WTI)2.64 2.47 0.17 
布伦特少阿拉斯加北坡(ANS)原油
0.49 0.64 (0.15)
布伦特低路易斯安那州轻质低硫(LLS)原油
1.72 0.88 0.84 
布伦特低阿格斯含硫原油指数(ASCI)
4.52 1.71 2.81 
布伦特原油减去玛雅原油
7.01 4.19 2.82 
LLS原油
71.51 42.50 29.01 
LLS低ASCI原油
2.81 0.83 1.98 
LLS少玛雅原油
5.30 3.31 1.99 
西德克萨斯中质原油
70.58 40.91 29.67 
天然气(百万英热单位美元
(MMBtu)
4.25 1.99 2.26 
产品利润率(美元/桶)
美国墨西哥湾沿岸：
含氧油共混的常规共混料
芝加哥期权交易所(CBOB)汽油减去布伦特原油
16.90 4.96 11.94 
超低硫(ULS)柴油不含布伦特
14.15 5.19 8.96 
无丙烯布伦特原油
(5.21)(12.69)7.48 
CBOB汽油减量LLS
18.61 5.84 12.77 
ULS柴油少LLS
15.86 6.07 9.79 
无丙烯LLS
(3.50)(11.81)8.31 
美国中大陆：
CBOB汽油减量WTI
20.84 8.17 12.67 
ULS柴油减去WTI
19.37 8.54 10.83 
北大西洋：
CBOB汽油减价布伦特原油
20.82 8.08 12.74 
ULS柴油减去布伦特原油
16.32 6.79 9.53 
美国西海岸：
加州重新配制的汽油混合物
含氧调合(CARBOB)87低汽油ANS
27.49 13.19 14.30 
加州空气资源委员会(CARB)柴油减量ANS
18.55 9.34 9.21 
CARBOB 87少汽油WTI
29.64 15.02 14.62 
不含碳氢柴油的WTI
20.70 11.17 9.53 

43

目录
第三季度业绩-
平均市场参考价和差价(续)
截至9月30日的三个月，
20212020变化
可再生柴油
纽约商品交易所ULS柴油
(每加仑1美元)
$2.13 $1.20 $0.93 
生物柴油令币(美元/令币)1.60 0.67 0.93 
加州低碳燃料标准(美元/公吨)175.75 195.60 (19.85)
芝加哥期货交易所(CBOT)豆油
(美元/磅)
0.62 0.32 0.30 
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)5.58 3.40 2.18 
纽约港乙醇(每加仑美元)2.37 1.46 0.91 

总计公司、公司和其他
下表包括2021年第三季度和2020年第三季度公司、公司和其他部门的精选财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自第41页和第42页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的三个月，
20212020变化
收入$29,520 $15,809 $13,711 
销售成本(见第56页附注(B))
28,602 16,207 12,395 
营业收入(亏损)693 (621)1,314 
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注(G))
760 (553)1,313 
所得税费用(福利)
65 (337)402 
可归因于非控股权益的净收入45 85 (40)

与2020年第三季度相比，2021年第三季度的收入增加了137亿美元，这主要是由于成品油价格上涨，以及我们炼油部门成品油销售量的增加。这一收入增长被销售成本增加124亿美元部分抵消，这主要是由于原油和其他原料成本的增加，导致营业收入增加13亿美元，从2020年第三季度的营业亏损6.21亿美元增加到2021年第三季度的6.93亿美元。

调整后的营业收入也增加了13亿美元，从2020年第三季度调整后的营业亏损5.53亿美元增加到2021年第三季度的调整后营业收入7.6亿美元。调整后营业收入增加的组成部分将在随后的分部分析中逐个讨论。
与2020年第三季度相比，2021年第三季度所得税支出增加了4.02亿美元，这主要是由于所得税支出前收入增加。我们2021年第三季度的有效税率为11%，这主要反映了DGD净收入中不应向我们征税的部分对我们估计的年度有效税率的永久好处，以及2021年第三季度结算某些州纳税申报单审计的好处，而2021年第三季度为47%

44

目录
2020年第三季度。2020年第三季度的有效税率受到2020年美国联邦税收NOL的影响，该税率被追溯到2015年，当时美国的法定税率为35%。有关这些税务事项的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注9。

与2020年第三季度相比，2021年第三季度可归因于非控股权益的净收入减少了4000万美元，这主要是由于与DGD相关的收益下降。正如综合财务报表附注7所述，DGD是一家我们合并的合资企业，DGD的业务构成了我们的可再生柴油部门。有关DGD相关收益较低的原因，请参阅下面的可再生柴油细分市场分析。

细化细分结果
下表包括我们精选的炼油部门2021年第三季度和2020年的财务和运营数据。除非另有说明，所选财务数据分别来自第41页和第42页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的三个月，
20212020变化
营业收入(亏损)$835 $(629)$1,464 
调整后营业收入(亏损)(见第59页附注1(G))
853 (575)1,428 
炼油利润率(参见第57页附注1(G))
$2,597 $952 $1,645 
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)
1,195 989 206 
折旧及摊销费用549 538 11 
吞吐量(每天千桶)(见附注1(H))
(见第(60)页)
2,864 2,526 338 
2021年第三季度炼油部门营业收入增加了15亿美元；然而，与2020年第三季度相比，2021年第三季度炼油部门调整后的营业收入(不包括第59页附注(G)中表格中的调整)增加了14亿美元。调整后结果增加的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2020年第三季度相比，2021年第三季度炼油部门利润率增加了16亿美元。

炼油业务利润率主要受我们销售的精炼石油产品价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第43页的表格反映了市场参考价和差价，我们认为这些价格和差额对我们2021年第三季度炼油部门利润率与2020年第三季度相比的变化产生了重大影响。

炼油部门利润率增加的主要原因如下：

◦汽油利润率的提高产生了约11亿美元的有利影响。


45

目录
◦馏分(主要是柴油)利润率的增加产生了大约6.45亿美元的有利影响。

◦日吞吐量增加33.8万桶，产生了约1.27亿美元的有利影响。如“概述与展望”中所述-概述--《商业运营最新动态》在第38页和第39页，2021年到目前为止，新冠肺炎疫情的影响持续消退。因此，我们在炼油厂增加了大部分产品的产量，以适应需求的改善。

◦生物燃料信用成本的增加(主要是美国的RIN)产生了4.75亿美元的不利影响。有关我们的政府和监管合规计划的更多信息，请参见合并财务报表简明说明的附注14。

•炼油部门运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加2.06亿美元，主要是由于天然气和电力成本增加1.29亿美元，某些员工薪酬费用增加2700万美元，以及化学品和催化剂成本增加1400万美元。

可再生柴油细分市场结果
下表包括我们可再生柴油部门2021年第三季度和2020年的精选财务和运营数据。除非另有说明，所选财务数据分别来自第41页和第42页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的三个月，
20212020变化
营业收入
$108 $184 $(76)
调整后营业收入(见第59页附注1(G))
109 184 (75)
可再生柴油保证金(见第58页附注1(G))
$146 $217 $(71)
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)
26 23 3 
折旧及摊销费用11 10 1 
销售量(每天千加仑)(见附注1(H))
(见第(60)页)
671 870 (199)

2021年第三季度可再生柴油部门营业收入减少7600万美元，2021年第三季度可再生柴油部门调整后营业收入(不包括第59页附注(G)表格中的调整)与2020年第三季度相比减少7500万美元。调整后业绩的下降主要是由于可再生柴油部门利润率下降所致。

与2020年第三季度相比，2021年第三季度可再生柴油部门利润率下降了7100万美元。可再生柴油部门利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第44页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2021年第三季度可再生柴油部门利润率与2020年第三季度相比的变化产生了重大影响。

46

目录
可再生柴油部门利润率下降的主要原因如下：

•我们加工的原料成本的增加产生了大约1.39亿美元的不利影响。

•日销售量减少19.9万加仑，主要归因于飓风艾达导致DGD工厂计划外停机，造成了大约5200万美元的不利影响。请参阅“概述和展望-概述-业务运营更新“，位于第38页和第39页，进一步讨论飓风艾达对我们可再生柴油部门的影响。

•更高的可再生柴油价格产生了约1.31亿美元的有利影响。

乙醇分部结果
下表包括我们乙醇部门2021年第三季度和2020年的精选财务和运营数据。除非另有说明，所选财务数据分别来自第41页和第42页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的三个月，
20212020变化
营业收入(亏损)$(44)$22 $(66)
调整后营业收入(见第59页附注1(G))
4 36 (32)
乙醇保证金(见第58页附注(G))
$154 $165 $(11)
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)
128 105 23 
折旧及摊销费用(见第56页附注2(D))
70 54 16 
生产量(每天千加仑)(见附注1(H))
(见第(60)页)
3,625 3,800 (175)

2021年第三季度乙醇部门营业收入减少了6600万美元；然而，与2020年第三季度相比，2021年第三季度乙醇部门调整后的营业收入(不包括第59页附注(G)中表格中的调整)减少了3200万美元。调整后结果减少的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2020年第三季度相比，2021年第三季度乙醇部门利润率下降了1100万美元。

乙醇部门的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米的成本的影响。第44页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2021年第三季度乙醇部门利润率与2020年第三季度相比的变化产生了实质性影响。


47

目录
乙醇部门利润率下降的主要原因如下：

◦玉米价格上涨产生了约4.06亿美元的不利影响。

◦乙醇价格上涨产生了约3.18亿美元的有利影响。

◦我们生产的副产品(主要是酒糟)价格上涨，产生了约7700万美元的有利影响。

•乙醇部门的运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加了2300万美元，主要是由于天然气和电力成本上升。

前九个月业绩-
按分部和总公司分列的财务亮点
(百万美元)
截至2021年9月30日的9个月
精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$73,426 $1,190 $3,458 $— $78,074 
部门间收入
7 215 259 (481)— 
总收入
73,433 1,405 3,717 (481)78,074 
销售成本：
材料和其他费用(A)67,417 724 3,204 (480)70,865 
营业费用(不包括折旧和
摊销费用反映如下)(A)
3,730 86 403 (1)4,218 
折旧和摊销费用(D)1,626 35 111 — 1,772 
销售总成本
72,773 845 3,718 (481)76,855 
其他运营费用68 1 — — 69 
一般和行政费用(不包括
反映的折旧和摊销费用
(见下图)
— — — 579 579 
折旧及摊销费用— — — 35 35 
按部门划分的营业收入(亏损)$592 $559 $(1)$(614)536 
其他收入净额(E)179 
利息和债务费用，扣除资本化费用
利息
(451)
所得税前收入费用264 
所得税费用(F)86 
净收入178 
减去：可归因于非控股的净收入
利益
257 
可归因于以下原因的净亏损
瓦莱罗能源公司股东
$(79)
________________________
参见第56至60页的注释参考。

48

目录
前九个月业绩-
按分部和总公司分列的财务要点(续)
(百万美元)
截至2020年9月30日的9个月
精炼可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$45,327 $850 $2,131 $— $48,308 
部门间收入
6 150 160 (316)— 
总收入
45,333 1,000 2,291 (316)48,308 
销售成本：
材料和其他费用(B)41,769 393 1,984 (314)43,832 
LCM存货估值调整(C)(19)— — — (19)
营业费用(不包括折旧和
摊销费用如下所示)
2,912 63 293 — 3,268 
折旧和摊销费用(D)1,607 33 97 — 1,737 
销售总成本
46,269 489 2,374 (314)48,818 
其他运营费用29 — 1 — 30 
一般和行政费用(不包括
反映的折旧和摊销费用
(见下图)
— — — 532 532 
折旧及摊销费用— — — 37 37 
按部门划分的营业收入(亏损)$(965)$511 $(84)$(571)(1,109)
其他收入，净额107 
利息和债务费用，扣除资本化费用
利息
(410)
所得税优惠前亏损(1,412)
所得税优惠(614)
净损失(798)
减去：可归因于非控股的净收入
利益
264 
可归因于以下原因的净亏损
瓦莱罗能源公司股东
$(1,062)
________________________
参见第56至60页的注释参考。


49

目录
前九个月业绩-
平均市场参考价和差价
截至9月30日的9个月，
20212020变化
精炼
原料(美元/桶)
布伦特原油
$67.77 $42.50 $25.27 
布伦特原油减价WTI原油2.94 4.27 (1.33)
布伦特原油减少ANS原油0.46 1.00 (0.54)
布伦特低LLS原油1.29 2.20 (0.91)
布伦特原油减去ASCI原油3.62 3.62 — 
布伦特原油减去玛雅原油
5.95 7.66 (1.71)
LLS原油
66.48 40.30 26.18 
LLS低ASCI原油
2.33 1.42 0.91 
LLS少玛雅原油
4.66 5.46 (0.80)
西德克萨斯中质原油
64.84 38.23 26.61 
天然气(美元/MMBtu)8.95 1.82 7.13 
产品利润率(美元/桶)
美国墨西哥湾沿岸：
CBOB汽油减价布伦特原油13.82 2.61 11.21 
ULS柴油减去布伦特原油12.44 7.11 5.33 
无丙烯布伦特原油
(2.37)(15.48)13.11 
CBOB汽油减量LLS
15.11 4.81 10.30 
ULS柴油少LLS
13.73 9.31 4.42 
无丙烯LLS
(1.08)(13.28)12.20 
美国中大陆：
CBOB汽油减量WTI
18.53 7.35 11.18 
ULS柴油减去WTI
18.33 12.41 5.92 
北大西洋：
CBOB汽油减价布伦特原油
16.58 5.13 11.45 
ULS柴油减去布伦特原油
14.43 9.34 5.09 
美国西海岸：
CARBOB 87少汽油ANS23.08 10.15 12.93 
碳氢柴油减量ANS15.99 12.31 3.68 
CARBOB 87少汽油WTI
25.55 13.42 12.13 
不含碳氢柴油的WTI
18.47 15.58 2.89 


50

目录
前九个月业绩-
平均市场参考价和差价(续)
截至9月30日的9个月，
20212020变化
可再生柴油
纽约商品交易所ULS柴油
(每加仑1美元)
$1.96 $1.24 $0.72 
生物柴油令币(美元/令币)1.49 0.56 0.93 
加州低碳燃料标准(美元/公吨)185.29 200.88 (15.59)
CBOT豆油(美元/磅)0.58 0.30 0.28 
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)5.85 3.46 2.39 
纽约港乙醇(每加仑美元)2.18 1.32 0.86 

总计公司、公司和其他
下表包括2021年和2020年前九个月公司、公司和其他公司的精选财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自第48页和第49页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的9个月，
20212020变化
收入$78,074 $48,308 $29,766 
材料和其他费用(见第56页附注：(A)和(B))
70,865 43,832 27,033 
营业费用(不包括折旧和摊销
费用)(见第56页附注1(A))
4,218 3,268 950 
后进先出清算调整(见第56页附注2(B))
— 326 (326)
一般和行政费用(不包括折旧
和摊销费用)
579 532 47 
营业收入(亏损)536 (1,109)1,645 
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注1(G))
653 (742)1,395 
其他收入，净额(见第56页附注A(E))
179 107 72 
扣除资本化利息后的利息和债务费用(451)(410)(41)
所得税支出(福利)(见第57页附注2(F))
86 (614)700 
可归因于非控股权益的净收入257 264 (7)

与2020年前9个月相比，2021年前9个月的收入增加了298亿美元，这主要是由于我们炼油部门销售的成品油价格上涨。这一收入增长被材料和其他成本增加270亿美元部分抵消，这主要是由于原油和其他原料成本增加，运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加9.5亿美元，主要是由于冬季风暴URI产生的估计超额能源成本5.32亿美元，以及一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)增加4700万美元，主要是由于某些员工薪酬支出增加3600万美元和广告费用增加4700万美元材料和其他成本的增加部分被2020年前9个月3.26亿美元后进先出清算调整的有利影响所抵消。这些变化导致了

51

目录
营业收入增加16亿美元，从2020年前9个月的11亿美元营业亏损增加到2021年前9个月的5.36亿美元。

调整后的营业收入增加了14亿美元，从2020年前9个月的调整后营业亏损7.42亿美元增加到2021年前9个月的6.53亿美元。这14亿美元调整后营业收入增长的组成部分将在随后的部门分析中逐个部门讨论。

与2020年前9个月相比，2021年前9个月的其他收入，净额增加了7200万美元，这主要是因为出售MVP 24.99%的会员权益获得了6200万美元的收益，但这部分被我们未合并的合资企业钻石管道有限责任公司取消管道延伸项目造成的2400万美元的资产减值损失所抵消。这些事项在第56页附注2(E)中有更全面的描述。

与2020年前9个月相比，2021年前9个月的利息和债务支出(扣除资本化利息)增加了4100万美元，这主要是由于与我们2020年在公开债券发行中发行的40亿美元本金总额相关的利息支出。更多细节见合并财务报表简明附注5。

与2020年前9个月相比，2021年前9个月的所得税支出增加了7亿美元，这主要是由于所得税支出前收入增加。此外，所得税支出的增加受到了6,400万美元费用的影响，这是由于某些法定税率变化造成的，如第57页注释2(F)所述，以及2020年前9个月与2020年美国联邦税收NOL相关的2.38亿美元福利的影响，这一影响被追溯到2015年，当时美国联邦法定税率为35%。有关这些税务事项的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注9。

细化细分结果
下表包括我们炼油部门2021年和2020年前9个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第48页和第49页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的9个月，
20212020变化
营业收入(亏损)$592 $(965)$1,557 
调整后营业收入(亏损)(见第59页附注1(G))
660 (629)1,289 
炼油利润率(参见第57页附注1(G))
$6,016 $3,890 $2,126 
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)(见第56页附注1(A))
3,730 2,912 818 
折旧及摊销费用1,626 1,607 19 
吞吐量(每天千桶)(见附注1(H))
(见第(60)页)
2,705 2,557 148 

2021年前9个月，炼油部门营业收入增加了16亿美元；然而，与2021年前9个月相比，炼油部门调整后的营业收入(不包括第59页附注(G)中表格中的调整)增加了13亿美元。

52

目录
2020年。调整后结果增加的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2020年前9个月相比，2021年前9个月炼油部门利润率增加了21亿美元。

炼油业务利润率主要受我们销售的精炼石油产品价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第50页的表格反映了市场参考价和差价，我们认为这些价格和差价对我们2021年前9个月的炼油部门利润率与2020年前9个月相比的变化产生了重大影响。

炼油部门利润率增加的主要原因如下：

◦汽油利润率的提高产生了约28亿美元的有利影响。

◦馏分(主要是柴油)利润率的增加产生了大约8.9亿美元的有利影响。

◦其他产品的较高利润率产生了约3.49亿美元的有利影响。

◦日吞吐量增加14.8万桶，产生了约2.24亿美元的有利影响。如“概述与展望”中所述-概述--《商业运营最新动态》在第38页和第39页，2021年到目前为止，新冠肺炎疫情的影响持续消退。因此，我们在炼油厂增加了大部分产品的产量，以适应需求的改善。

◦生物燃料信用成本的增加(主要是美国的RIN)产生了12亿美元的不利影响。有关我们的政府和监管合规计划的更多信息，请参见合并财务报表简明说明的附注14。

◦较低的原油折扣产生了约12亿美元的不利影响。

•炼油部门运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加8.18亿美元，主要是由于能源成本上升，其中包括冬季风暴URI产生的估计额外能源成本4.78亿美元的影响(见第56页附注A(A))。


53

目录
可再生柴油细分市场结果
下表包括我们可再生柴油部门在2021年和2020年前九个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第48页和第49页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的9个月，
20212020变化
营业收入
$559 $511 $48 
调整后营业收入(见第59页附注1(G))
560 511 49 
可再生柴油保证金(见第58页附注1(G))
$681 $607 $74 
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)
86 63 23 
折旧及摊销费用35 33 2 
销售量(每天千加仑)(见附注1(H))
(见第(60)页)
819 844 (25)

2021年前9个月，可再生柴油部门的营业收入增加了4800万美元；然而，与2020年前9个月相比，2021年前9个月的可再生柴油部门调整后的营业收入(不包括第59页附注(G)中的调整)增加了4900万美元。调整后结果增加的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2020年前9个月相比，2021年前9个月可再生柴油部门的利润率增加了7400万美元。可再生柴油部门利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第51页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们的可再生柴油部门利润率在2021年前9个月与2020年前9个月相比的变化产生了重大影响。

可再生柴油部门利润率增加的主要原因如下：

◦更高的可再生柴油价格产生了约5.04亿美元的有利影响。

◦我们加工的原料成本的增加产生了大约2.94亿美元的不利影响。

◦价格风险管理活动产生了7900万美元的不利影响。我们确认2021年前9个月的对冲亏损为3700万美元，而2020年前9个月的对冲收益为4200万美元。

◦日销售量减少2.5万加仑，主要是由于飓风艾达导致DGD工厂计划外停机，造成了大约2500万美元的不利影响。请参阅“概述和展望-概述-业务运营更新“，位于第38页和第39页，进一步讨论飓风艾达对我们可再生柴油部门的影响。


54

目录
•可再生柴油部门的运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加了2300万美元，主要是由于700万美元的维护费用增加，700万美元的某些员工补偿费用增加，以及200万美元的化学品和催化剂成本增加。

乙醇分部结果
下表包括我们乙醇部门在2021年和2020年前9个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第48页和第49页的按部门划分的财务亮点和总公司表。
截至9月30日的9个月，
20212020变化
营业亏损$(1)$(84)$83 
调整后营业收入(亏损)(见第59页附注1(G))
47 (53)100 
乙醇保证金(见第58页附注(G))
$513 $307 $206 
营业费用(不包括折旧和摊销
费用反映如下)(见第56页附注1(A))
403 293 110 
折旧及摊销费用(见第56页附注2(D))
111 97 14 
生产量(每天千加仑)(见附注1(H))
(见第(60)页)
3,797 3,408 389 

2021年前9个月，乙醇部门的营业亏损减少了8300万美元；然而，与2020年前9个月相比，2021年前9个月乙醇部门调整后的营业收入(不包括第59页附注(G)中表格中的调整)增加了1亿美元。调整后结果增加的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2020年前9个月相比，2021年前9个月乙醇部门利润率增加了2.06亿美元。

乙醇部门的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米的成本的影响。第51页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2021年前9个月乙醇部门利润率与2020年前9个月相比的变化产生了实质性影响。

乙醇部门利润率的增加主要是由于以下几个方面：

◦乙醇价格上涨产生了约4.9亿美元的有利影响。

◦我们生产的副产品(主要是酒糟)价格上涨，产生了约1.52亿美元的有利影响。

◦日产量增加38.9万加仑，产生了约6600万美元的有利影响。如“概述与展望”中所述-概述-《商业运营动态》，第38页和第39页，新冠肺炎的影响

55

目录
2021年到目前为止，大流行继续消退。因此，我们增加了各工厂的乙醇总产量，以适应需求的改善。

◦玉米价格上涨产生了约4.89亿美元的不利影响。

•乙醇部门运营费用(不包括折旧和摊销费用)增加1.1亿美元，主要是由于能源成本上升，其中包括冬季风暴URI产生的估计额外能源成本5400万美元的影响(见第56页附注A(A))。
________________________
以下注释与第37页至第56页上的参考文献有关。

(a)2021年2月中旬，我们的许多炼油厂和工厂都不同程度地受到严寒、公用事业中断和冬季风暴URI导致的能源成本上升的影响。能源成本上升的原因是天然气和电力价格的上涨大大超过了我们认为正常的价格，例如风暴前一个月的平均价格。因此，我们截至2021年9月30日的9个月的营业收入包括估计的5.79亿美元的超额能源成本。

上述税前估计的超额能源费用反映在我们的损益表项目中，归因于我们的可报告部门如下(以百万为单位)：
精炼可再生
柴油		乙醇总计
材料和其他成本$47 $— $— $47 
营业费用(不含折旧
和摊销费用)
478 — 54 532 
估计的总超额能源成本$525 $— $54 $579 

(b)截至2020年9月30日的三个月和九个月的材料和其他成本包括3.26亿美元的费用，用于我们炼油部门预期的后进先出库存层清算的影响。2020年前9个月，我们的库存水平下降，原因是新冠肺炎疫情对我们业务的负面经济影响导致对我们产品的需求下降。因此，我们预计截至2020年12月31日的库存水平将保持在2019年12月31日的水平以下。

(c)截至2020年3月31日，根据后进先出法核算的我们库存的市值在总计基础上低于其历史成本。因此，我们在2020年3月录得25亿美元的LCM库存估值调整。由于随后市场价格的回升，我们后进先出库存的市值有所改善，导致在截至2020年6月30日的三个月中逆转了22亿美元，并在截至2020年9月30日的三个月中逆转了剩余金额。在截至2020年9月30日的三个月中确认的3.13亿美元收益中，2.96亿美元和1700万美元分别归因于我们的炼油和乙醇部门。截至2020年9月30日的9个月的LCM库存估值调整反映了1900万美元的净收益，这完全是由于我们国际业务的LCM库存估值调整部分的外币换算影响。

(d)截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的折旧和摊销费用分别包括4800万美元和3000万美元的加速折旧，这与我们两家乙醇工厂估计使用寿命的变化有关。

(e)2021年4月19日，我们以2.7亿美元的价格出售了MVP 24.99%的会员权益。在截至2021年9月30日的9个月中，包括6200万美元的销售收益，其中包括其他收入，净额。

截至2021年9月30日的9个月的“其他收入，净额”还包括2400万美元的费用，这笔费用代表了钻石管道有限责任公司确认的我们那部分资产减值损失，该公司是一家未合并的公司

56

目录
与Plains All American Pipeline，L.P.的一家子公司的合资企业，原因是合资企业取消了其管道延伸项目。

(f)2021年第二季度颁布了某些法定税率变化(主要是将英国税率从19%提高到25%，从2023年起生效)，导致我们重新衡量递延纳税负债。根据美国公认会计原则(GAAP)，我们必须在制定期间认识到税法变更的影响。因此，在截至2021年9月30日的9个月中，我们确认了6400万美元的所得税支出，这是税率变化导致我们的递延税收负债净增加。

(g)我们使用的某些财务计量(如下所示)未在美国GAAP中定义，因此被视为非GAAP计量。

我们已经定义了这些非GAAP衡量标准，并相信它们对我们财务报表的外部用户很有用，包括行业分析师、投资者、贷款人和评级机构。我们相信，我们调整后的营业收入指标(包括炼油和乙醇部门的调整后营业收入指标)对评估我们目前的财务表现很有用，因为当与它们最具可比性的美国公认会计准则(GAAP)指标进行协调时，这些指标通过剔除我们认为不能反映我们核心运营业绩的某些项目，从而提高了不同时期的可比性，这些项目可能会模糊我们的基本业务业绩和趋势。我们相信，我们的炼油利润率、可再生柴油利润率和乙醇利润率(如果适用)是衡量相关部门运营和财务表现的重要指标，因为就这一部门而言，这是与行业参考产品利润率最具可比性的指标，行业分析师、投资者和其他人使用市场参考产品利润率来评估我们的业绩。这些非GAAP衡量标准不应被视为其最具可比性的美国GAAP衡量标准的替代品，也不应单独考虑或替代我们根据美国GAAP报告的运营结果分析。此外，这些非GAAP衡量标准可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较，因为我们可能会对它们进行不同的定义，这会削弱它们的实用性。

非GAAP衡量标准如下：

◦炼油利润率定义为炼油部门营业收入(亏损)，不包括后进先出清算调整、LCM存货估值调整、营业费用(不包括折旧和摊销费用)、折旧和摊销费用以及其他营业费用，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
炼油营业收入对账
(亏损)至炼油利润率
炼油营业收入(亏损)$835 $(629)$592 $(965)
调整：
后进先出清算调整(见附注2(B))— 326 — 326 
LCM库存估值调整(请参阅
注(C))
— (296)— (19)
营业费用(不含折旧
和摊销费用)(见附注1(A))
1,195 989 3,730 2,912 
折旧及摊销费用549 538 1,626 1,607 
其他运营费用18 24 68 29 
炼油利润率$2,597 $952 $6,016 $3,890 


57

目录
◦可再生柴油边际指不包括营业费用(不包括折旧和摊销费用)、折旧和摊销费用以及其他营业费用的可再生柴油部门营业收入，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
可再生柴油运行的对账
可再生柴油利润率的收入
可再生柴油营业收入$108 $184 $559 $511 
调整：
营业费用(不含折旧
和摊销费用)
26 23 86 63 
折旧及摊销费用11 10 35 33 
其他运营费用1 — 1 — 
可再生柴油边际$146 $217 $681 $607 

◦乙醇边际定义为乙醇部门营业收入(亏损)，不包括LCM存货估值调整、营业费用(不包括折旧和摊销费用)、折旧和摊销费用以及其他营业费用，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
乙醇营业收入对账
(亏损)到乙醇利润率
乙醇营业收入(亏损)$(44)$22 $(1)$(84)
调整：
LCM库存估值调整(请参阅
附注(C))
— (17)— — 
营业费用(不含折旧
和摊销费用)(见附注1(A))
128 105 403 293 
折旧和摊销费用(见
附注(D))
70 54 111 97 
其他运营费用
— 1 — 1 
乙醇边际$154 $165 $513 $307 


58

目录
◦调整后炼油营业收入(亏损)定义为不包括后进先出清算调整、LCM存货估值调整和其他运营费用的炼油部门营业收入(亏损)，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
炼油营业收入对账
(亏损)调整后的炼油操作
收益(亏损)
炼油营业收入(亏损)$835 $(629)$592 $(965)
调整：
后进先出清算调整(见附注2(B))— 326 — 326 
LCM库存估值调整(请参阅
附注(C))
— (296)— (19)
其他运营费用18 24 68 29 
调整后炼油营业收入(亏损)$853 $(575)$660 $(629)

◦调整后的可再生柴油营业收入定义为不包括其他运营费用的可再生柴油部门运营收入，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
可再生柴油运行的对账
调整后的可再生柴油运营收入
收入
可再生柴油营业收入$108 $184 $559 $511 
调整：其他营业费用1 — 1 — 
调整后的可再生柴油营业收入$109 $184 $560 $511 

◦调整后乙醇营业收入(亏损)定义为乙醇部门营业收入(亏损)，不包括估计使用寿命的变化、LCM库存估值调整和其他营业费用，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
乙醇营业收入对账
(亏损)调整后的乙醇操作
收益(亏损)
乙醇营业收入(亏损)$(44)$22 $(1)$(84)
调整：
估计可用寿命的变化(见附注1(D))48 30 48 30 
LCM库存估值调整(请参阅
注(C))
— (17)— — 
其他运营费用— 1 — 1 
调整后乙醇营业收入(亏损)$4 $36 $47 $(53)


59

目录
◦调整后营业收入(亏损)定义为公司总营业收入(亏损)，不包括估计可用年限的变化、后进先出清算调整、LCM存货估值调整和其他运营费用，如下表所示。
截至三个月
9月30日，		截至9个月
9月30日，
2021202020212020
公司总运营对账
调整后营业收入(亏损)
收益(亏损)
公司营业总收入(亏损)$693 $(621)$536 $(1,109)
调整：
估计可用寿命的变化(见附注1(D))48 30 48 30 
后进先出清算调整(见附注2(B))— 326 — 326 
LCM库存估值调整(请参阅
附注(C))
— (313)— (19)
其他运营费用19 25 69 30 
调整后营业收入(亏损)$760 $(553)$653 $(742)

(h)我们将生产量、销售量和生产量分别用于炼油部门、可再生柴油部门和乙醇部门，因为它们通常被其他运营与我们部门包括的设施类似的设施的人使用。


60

目录
流动性和资本资源

概述
在截至2021年9月30日的9个月中，我们的流动性受到我们业务产生的现金的积极影响，尽管新冠肺炎大流行的影响挥之不去，冬季风暴URI产生的额外能源成本， 飓风艾达的影响，如“概述与展望-概述-业务运营更新。“

我们相信，我们有足够的资金来自运营和我们信贷安排下的可用能力，为我们持续的运营需求和其他承诺提供资金。我们预计，在有需要的情况下，我们可以通过在公共和私人资本市场进行股权或债务融资，或安排额外的信贷安排来筹集更多现金。然而，不能保证未来是否有任何融资或额外的信贷安排，也不能保证是否能以我们可以接受的条款提供此类融资或额外的信贷安排。

我们的流动性
截至2021年9月30日，我们的流动性包括以下内容(以百万美元为单位)：
我们承诺的设施的可用容量(A)：
瓦莱罗旋转器$3,712 
加拿大电影《左轮手枪》(B)114 
应收账款销售设施1,300 
信用证便利50 
总可用容量5,176 
现金和现金等价物(C)3,322 
总流动资金
$8,498 
________________________
(a)不包括我们VIE承诺的设施。
(b)我们加拿大左轮车的金额是以美元表示的。正如合并财务报表简明附注5中关于我们的信贷安排的摘要所述，截至2021年9月30日，我们加拿大Revolver项下的可用加元为1.45亿加元。
(c)不包括与我们的VIE相关的1.76亿美元现金和现金等价物，这些现金和现金等价物只能由我们的VIE使用。

有关我们的未偿还借款、签发的信用证以及我们信贷安排下的可用性的信息反映在合并财务报表简明附注5中。


61

目录
现金流
我们现金流的组成部分如下(以百万美元为单位)：
截至9个月
9月30日，
20212020
现金流由(用于)：
经营活动$3,405 $852 
投资活动(1,412)(1,852)
融资活动：
借款
129 4,522 
其他融资活动
(1,868)(2,052)
融资活动
(1,739)2,470 
外汇汇率变动对现金的影响(69)(6)
现金及现金等价物净增加情况$185 $1,464 

截至2021年9月30日的9个月的现金流
2021年前9个月，我们使用运营产生的34亿美元现金对业务进行了14亿美元的投资，为19亿美元的其他融资活动提供了资金，并将手头可用现金增加了1.85亿美元。

如前所述，我们的业务在2021年前9个月产生了34亿美元的现金，主要是由于营运资金16亿美元的积极变化，非现金费用转化为收入16亿美元，净收入1.78亿美元。我们1.78亿美元的净收入反映了我们某些炼油厂和乙醇厂能源成本上升的不利影响，这是由于冬季风暴URI产生的影响，如“概述和展望-概述-业务运营更新。“非现金费用包括18亿美元的折旧和摊销费用，部分被1.5亿美元的递延所得税优惠和出售MVP的部分权益获得的6200万美元的收益所抵消，如合并财务报表的浓缩票据附注7中所述。营运资金变动组成部分的详情，以及该等组成部分变动的原因，载于综合财务报表简明附注12。此外，有关我们净收入的重要组成部分的分析，请参阅“经营业绩”。

我们14亿美元的投资活动包括17亿美元的资本投资，定义如下，其中7.36亿美元与DGD的自筹资金资本投资有关，5900万美元与DGD以外的VIE的资本支出相关。这些活动被出售MVP部分权益收到的2.7亿美元部分抵消，如合并财务报表简明票据附注7所述。

19亿美元的其他融资活动主要包括12亿美元的股息支付，6.72亿美元的债务和融资租赁义务(不包括VIE)的支付，以及1500万美元的普通股购买与基于股票的薪酬计划相关的国库普通股。

截至2020年9月30日的9个月的现金流
在2020年前9个月，我们使用了8.52亿美元的运营产生的现金和45亿美元的借款，对我们的业务进行了19亿美元的投资，为21亿美元的其他投资提供了资金

62

目录
融资活动，并将我们手头的可用现金增加14亿美元。借款情况见合并财务报表简明附注5。
如前所述，我们的业务在2020年前9个月产生了8.52亿美元的现金，这是非现金费用导致的19亿美元的收入，但部分被2.32亿美元的营运资金不利变化所抵消。非现金费用主要包括18亿美元的折旧和摊销费用以及1.77亿美元的递延所得税费用。营运资金的变化主要受到13亿美元现金使用的影响1这是由于新冠肺炎疫情对我们的应收账款和应付账款造成的负面经济影响导致成品油和原油市场价格迅速下降所致。这种现金使用，以及其他现金使用，部分被手头库存水平下降推动的16亿美元现金来源所抵消。营运资金变动组成部分的详情，以及该等组成部分变动的原因，载于综合财务报表简明附注12。此外，有关我们净亏损的重要组成部分的分析，请参阅“经营业绩”。

我们19亿美元的投资活动包括19亿美元的资本投资，定义如下，其中3.29亿美元与DGD的自筹资金资本投资有关，1.96亿美元与DGD以外的VIE的资本支出相关。

21亿美元的其他融资活动主要包括12亿美元的股息支付，4.61亿美元的债务和融资租赁义务(不包括VIE)的支付，2.08亿美元用于向非控股权益支付分配，1.47亿美元用于购买国库普通股。

资本投资
我们的资本投资包括资本支出、延期扭亏为盈和催化剂成本支出，以及对未合并的合资企业的投资。Valero应占资本投资是一项非GAAP财务指标，反映了我们资本投资的净份额，定义为我们综合现金流量表中列报的所有资本支出、递延周转和催化剂成本支出以及对未合并合资企业的投资，不包括DGD应占我们合资伙伴的资本投资部分和其他VIE的所有资本支出。

我们是DGD各占50%股份的合资伙伴，并合并DGD的财务报表；因此，DGD由经营活动提供的所有净现金(或运营现金流)都包括在我们由经营活动提供的综合净现金中。DGD的合作伙伴使用DGD的运营现金流(不包括其流动资产和流动负债的变化)为其资本投资提供资金，而不是将所有现金分配给自己。由于DGD的运营现金流实际上可归因于每个合作伙伴，因此DGD只有50%的资本投资应归因于我们的资本投资净份额。我们也不包括其他合并VIE的资本支出，因为我们不经营这些VIE。我们相信，可归因于瓦莱罗的资本投资是一项重要的衡量标准，因为它更准确地反映了我们的资本投资。

可归因于Valero的资本投资不应被视为其最具可比性的美国GAAP衡量标准--资本投资的替代方案，也不应单独考虑或替代根据美国GAAP报告的对我们现金流的分析。此外，这一非公认会计原则
1代表截至2020年9月30日的9个月内，应收账款净额36亿美元和应付账款49亿美元的净现金流变化，如合并财务报表简明附注12中所述。

63

目录
衡量标准可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较，因为我们可能会对其进行不同的定义，这可能会削弱其实用性。
截至9个月
9月30日，
20212020
资本投资对账
可归因于瓦莱罗的资本投资
资本支出(不包括VIE)$368 $775 
VIE的资本支出：
决定指导文件730 311 
其他VIE59 196 
延迟周转和催化剂成本支出
(不包括VIE)
544 529 
延迟周转和催化剂成本支出
DGD的
6 18 
对未合并的合资企业的投资8 39 
资本投资1,715 1,868 
调整：
DGD的资本投资归因于我们的联合
风险合作伙伴
(368)(165)
其他VIE的资本支出(59)(196)
可归因于瓦莱罗的资本投资$1,288 $1,507 

正如我们之前在截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中披露的那样，我们预计2021年期间Valero的资本投资将产生20亿美元；然而，我们将不断评估我们的资本预算，并在条件允许时做出改变。Valero预计的资本投资中，约60%用于维持业务，40%用于增长战略，其中60%以上用于扩大可再生柴油业务。

我们已经公开宣布了2025年和2035年的温室气体减排/抵消目标。我们相信，我们对低碳项目增长资本的预期配置与这些目标是一致的。其中一些低碳项目已经在执行中，相关的资本投资包括在我们上面讨论的2021年的预期资本投资中。我们在未来几年为实现这些目标而进行的资本投资预计将包括与某些低碳项目相关的投资，这些项目目前正处于不同的进展、评估或审批阶段。

影响流动性和资本资源的其他事项
股票购买计划
截至2021年9月30日，根据我们的股票购买计划，我们有14亿美元可供购买，该计划没有到期日。自2020年3月中旬以来，我们没有根据我们的股票购买计划购买任何普通股，我们将在适当的时候评估回购的时间。我们没有义务在本计划下进行购买。

养老金计划资金来源
正如我们之前在截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中披露的那样，我们计划在2021年期间向我们的养老金计划贡献约1.28亿美元，向我们的其他退休后福利计划贡献2200万美元。如合并后简记附注8所述

64

目录
在截至2021年9月30日的9个月中，我们为我们的养老金计划贡献了1.21亿美元，向我们的其他退休后福利计划贡献了1200万美元。

环境问题
我们的运营受到政府主管部门广泛的环境法规的约束，这些法规涉及向环境排放材料、废物管理、污染预防措施、温室气体排放以及汽油和馏分的特性和组成。由于环境法律法规日益复杂和严格，新的环境法律法规不断出台或提出，未来环境方面的支出水平可能会增加。此外，我们任何一家炼油厂或工厂的任何重大升级都可能需要大量额外支出，以符合环境法律法规。有关我们的政府和监管合规计划以及相关成本的更多信息，请参见合并财务报表简明说明的附注14。

税务事宜
在各税务部门允许的情况下，我们推迟了2020年到期的约2.5亿美元增值税和机动车燃油税的缴纳，以帮助企业应对新冠肺炎疫情的负面影响。其中，约90%将在2021年支付，10%将在2022年支付。在2021年的前9个月，我们支付了大约1.25亿美元这些税款中的一部分。

我们国际子公司持有的现金
截至2021年9月30日，我们的现金和现金等价物中有30亿美元由我们的国际子公司持有。我们的国际子公司持有的现金可以汇回给我们，不会产生任何美国联邦所得税后果，但可能会征收某些其他税收，包括但不限于某些国际司法管辖区征收的预扣税和美国州所得税。因此，将我们某些国际子公司持有的现金汇回我们是有成本的，但我们认为这笔金额对我们的财务状况或流动性并不重要。

客户集中度
我们的业务集中在炼油行业的客户，以及精炼石油产品批发商和零售商的客户。这些客户的集中可能会对我们的整体信用风险敞口产生积极或消极的影响，因为这些客户可能会受到经济或其他条件变化的类似影响，包括与新冠肺炎疫情和全球石油市场波动有关的不确定性。然而，我们相信，我们的应收账款组合足够多样化，足以将潜在的信用风险降至最低。从历史上看，我们在收回应收账款方面没有遇到任何重大问题。

合同义务
截至2021年9月30日，我们的合同义务包括债务、融资租赁义务、经营租赁义务、购买义务和其他长期负债。在正常业务过程中，我们在截至2021年9月30日的9个月内进行了债务相关活动，如合并财务报表简明附注5所述。在截至2021年9月30日的9个月里，在正常业务过程之外，我们的合同义务没有实质性变化。

我们2010年4.0%的海湾机遇区收入债券系列(GO区债券)总计3亿美元，2040年12月1日到期，但必须在2022年6月1日(强制性招标日期)进行强制性投标，价格等于面值加上截至(但不包括)强制性招标日期的应计和未付利息。然而，我们可以选择对这些债券进行再营销，我们

65

目录
目前，我们预计它们将在强制性投标日期或之后不久重新上市，或以其他方式进行再融资，但我们不能提供任何保证，我们将能够做到这一点。Go Zone债券反映在截至2021年9月30日的债务和融资租赁义务的当前部分。

中墨西哥码头在IEnova Revolver下的未偿还借款也反映在截至2021年9月30日的债务和融资租赁义务的当前部分中，因为IEnova可以要求中墨西哥码头偿还，但我们预计IEnova不会在未来12个月内要求偿还。墨西哥中部码头由IEnova所有。有关墨西哥中部码头的说明和核算，请参阅合并财务报表简明附注7。

关键会计估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。截至2021年9月30日，自我们提交截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K以来，我们的关键会计估计没有重大变化。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

商品价格风险

我们面临着与原料(主要是原油和玉米)、我们生产的产品(主要是成品油)和我们运营中使用的天然气价格波动相关的市场风险。为了减少价格波动对我们的运营结果和现金流的影响，我们使用商品衍生品工具，包括期货和期权来管理以下各项的波动性：

•库存和购买库存的确定承诺，一般是指我们当年的库存水平(以后进先出为基础确定)与上一个年终后进先出库存水平不同的金额；以及

•预测购买和/或产品销售，以便以我们认为有利的现有市场价格锁定此类预测交易。

我们的风险控制小组每天监控和管理我们在商品衍生工具中的头寸，以确保遵守董事会批准的我们声明的风险管理政策。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们所有大宗商品衍生品工具的标的价格每上涨或下跌10%，除了与我们有市场风险的交易外，本应导致的损益金额为 不 材料。有关截至2021年9月30日与这些衍生品合约相关的名义交易量，请参阅合并财务报表简明附注14。


66

目录
合规计划价格风险

我们面临着与信用价格波动相关的市场风险，这些信用价格是遵守各种政府和监管环境合规计划所需的。为了管理这一风险，我们签订了适当的合同购买这些信用额度。截至2021年9月30日和2020年12月31日，合约标的价格每上涨或下跌10%将导致衍生品工具公允价值的损益金额并不重大。有关这些合规计划的讨论，请参阅合并财务报表简明说明的附注14。

利率风险

下表提供了有关我们的债务工具(单位为百万美元)的信息，这些工具的公允价值对利率的变化很敏感。按预期到期日列出本金现金流和相关加权平均利率。有关我们债务的更多信息，请参见合并财务报表简明附注5。
2021年9月30日(A)
预期到期日
剩余部分
2021年生效日期(B)		2022 (c)202320242025在那里-
之后		总计公平
价值
固定费率$— $300$850$925$1,650$8,174$11,899$13,821
平均利率— %4.0 %2.7 %1.2 %3.1 %5.1 %4.4 %
浮动利率(D)$728 $5 $20$— $— $— $753$753
平均利率3.3 %3.9 %3.9 %— %— %— %3.3 %
2020年12月31日(A)
预期到期日
2021 (b)2022 (c)202320242025在那里-
之后		总计公平
价值
固定费率$— $300$850$925$1,650$8,174$11,899$13,899
平均利率— %4.0 %2.7 %1.2 %3.1 %5.1 %4.4 %
浮动利率(D)$603 $6 $595$— $— $— $1,204$1,204
平均利率3.9 %3.0 %1.4 %— %— %— %2.7 %
________________________
(a)不包括未摊销折扣和发债成本。
(b)截至2021年9月30日，我们的浮动利率债务包括与DGD Revolver下的借款相关的1亿美元，这只适用于DGD的运营。DGD的贷款人对我们没有追索权。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的浮息债务分别包括6.27亿美元和5.98亿美元，分别与IEnova Revolver项下用于中墨西哥码头在墨西哥建设码头的借款相关。IEnova Revolver仅适用于墨西哥中部码头的运营。IEnova对我们没有追索权。
(c)见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--影响流动性和资本资源的其他事项-合同义务“，以讨论我们GO区债券的强制性投标日期和到期日。
(d)截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的浮息债务中分别有2600万美元和3100万美元的利率互换，导致截至这两个报告日期的实际利率为3.85%。掉期的公允价值在所有提出的期限内都是无关紧要的。

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目录
外币风险

我们在与我们的国际业务相关的交易中受到汇率波动的影响，这些交易以那些业务的当地(功能)货币以外的货币计价。为了管理我们对这些汇率波动的风险敞口，我们使用外币合约。下表提供了有关我们的外币合同(以百万美元为单位)的信息，这些合同截至以下日期，于2021年到期，其公允价值对外币汇率的变化很敏感。下面介绍的货币缩写如下：美元(USD)、加元(CAD)和英镑(GBP)。
收到美元/
支付CAD		收到美元/
支付英镑		接收CAD/
支付美元
2021年9月30日
合同金额$301 $162 $1,100 
加权平均
合同汇率
0.788261.366950.78799
公允价值资产(负债)$1 $3 $(5)
2020年12月31日
合同金额$228 $97 $1,600 
加权平均
合同汇率
0.782051.344540.78492
公允价值负债$(1)$(1)$(2)

有关我们的外币风险管理活动的讨论，请参阅合并财务报表附注14。

项目4.管理控制和程序
(a)对披露控制和程序的评估。

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法下的规则13a-15(E)所定义)的有效性，并得出结论，我们的披露控制和程序截至2021年9月30日有效。
(b)财务报告内部控制的变化。

我们对财务报告的内部控制在上一财季没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

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第II部分-其他资料

第一项：法律诉讼

以下信息描述了我们之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告或截至2021年3月31日和2021年6月30日的季度Form 10-Q季度报告中报告的新诉讼或诉讼中的实质性进展。

环境执法事宜
虽然无法预测以下环境诉讼的结果，但如果决定对我们不利，我们相信不会对我们的财务状况、经营结果或流动性产生实质性影响。我们报告这一诉讼是为了遵守美国证券交易委员会(SEC)的规定，该规定要求我们披露根据联邦、州或地方监管材料排放到环境或保护环境的条款而引起的诉讼的某些信息，如果我们有理由相信此类诉讼可能导致300,000美元或更多的罚款。

德克萨斯州环境质量委员会(TCEQ)(比尔·格里希东部炼油厂)。2021年8月27日，我们的比尔·格里希东部炼油厂收到了来自TCEQ的强制执行通知(NOE)，原因是违反了其所有权许可。我们正在与TCEQ合作解决NOE问题，我们有理由相信这可能会导致超过30万美元的罚款。

项目1A。危险因素

与我们在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中披露的风险因素相比，没有实质性的变化。然而，就新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生不利影响的程度而言，它也可能会加剧这些风险因素中描述的许多其他风险。



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第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

(a)未登记的股权证券销售。不适用。

(b)收益的使用。不适用。

(c)发行人购买股票证券。下表披露了我们或代表我们在2021年第三季度购买的普通股。
期间总数
的股份
购得		平均值
支付的价格
每股		总人数
股票备注
作为以下项目的一部分购买
公开宣布
计划或计划(A)		总人数
以下列方式购买的股份
公开的一部分
已宣布的计划或
节目		近似美元
以下股票的价值
可能还会购买
根据计划或
计划(B)
2021年7月2,276 $74.38 2,276 — 14亿美元
2021年8月1,676 $67.75 1,676 — 14亿美元
2021年9月2,357 $65.31 2,357 — 14亿美元
总计6,309 $69.23 6,309 — 14亿美元
________________________
(a)本栏中报告的股票代表2021年第三季度结算的购买，涉及(I)我们在公开市场交易中购买股票，以履行我们在基于股票的薪酬计划下的义务，以及(Ii)我们根据基于股票的薪酬计划的条款，从我们的员工和非员工董事手中购买与行使股票期权、归属限制性股票和其他股票薪酬交易相关的股票。
(b)2018年1月23日，我们宣布董事会授权我们购买最多25亿美元的已发行普通股(2018年度计划)，没有到期日。截至2021年9月30日，我们在2018年全球计划下还有14亿美元可供购买。自2020年3月中旬以来，我们没有根据2018年回购计划购买过任何普通股，我们将在适当的时候评估回购的时间。我们没有义务根据2018年中国计划进行购买。


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项目6.展品
展品
不是的。
描述
*31.01
规则13a-14(A)首席执行官的证书(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节)。
*31.02
规则13a-14(A)主要财务官的认证(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节)。
**32.01
1350条认证(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条)。
*101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
*101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
*101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
*101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
*101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
*101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
***104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
________________________
*谨此提交。
**随信提供。
***在此以电子方式提交。
由于根据任何此类协议授权的证券总额不超过我们合并资产总额的10%，与我们长期债务有关的某些协议没有作为证物提交，这是S-K法规第601项(B)(4)(Iii)(A)段允许的。根据要求，我们将向美国证券交易委员会提交所有规定我们长期债务持有者权利的组织协议，这些协议并未在此提交。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
瓦莱罗能源公司
(注册人)
 
由以下人员提供：/s/Jason W.Fraser
杰森·W·弗雷泽
执行副总裁兼
首席财务官
(妥为授权的人员及校长
(财务和会计干事)
日期：2021年10月27日


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