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错误--12-31财年2019000082531310000010000010000010000096558278980920989655827898092098000008253132019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员2019-01-012019-12-3100008253132019-12-3100008253132019-06-300000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2019-12-3100008253132018-12-3100008253132017-01-012017-12-3100008253132018-01-012018-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2017-01-012017-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2018-01-012018-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2018-01-012018-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201409成员美国-GAAP：GeneralPartnerMember2018-01-010000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2019-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2018-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2017-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2018-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-01-012019-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2019-01-012019-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2018-01-012018-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2018-01-012018-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-01-012019-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2016-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2019-01-012019-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2016-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2017-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2019-12-310000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2018-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2017-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2017-01-012017-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2018-12-3100008253132017-12-310000825313美国-GAAP：GeneralPartnerMember2017-01-012017-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2017-01-012017-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2016-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2017-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201409成员美国-GAAP：有限合作伙伴成员2018-01-010000825313美国-GAAP：有限合作伙伴成员2016-12-3100008253132016-12-310000825313AB：EQHAndItsSubsidiariesMember阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司成员阿瑟：ABHoldingMember2019-12-310000825313阿瑟：AXAMember阿瑟：EQHMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司成员阿瑟：ABHoldingMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：EQHMember阿瑟：ABHoldingMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司成员阿瑟：无关联的持有者成员2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司成员AB：EQHAndItsSubsidiariesMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司成员阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员2019-01-012019-12-310000825313美国-GAAP：次要事件成员2020-02-122020-02-120000825313AB：员工和EldEligibleDirectorsMember2019-01-012019-12-310000825313AB：员工和EldEligibleDirectorsMember2018-01-012018-12-3100008253132019-12-012019-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201409成员Us-gaap:DifferenceBetweenRevenueGuidanceInEffectBeforeAndAfterTopic606Member2019-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201409成员Us-gaap:DifferenceBetweenRevenueGuidanceInEffectBeforeAndAfterTopic606Member2018-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201601成员2018-12-310000825313美国-GAAP：会计标准更新201601成员2019-12-3100008253132019-07-012019-09-3000008253132018-04-012018-06-3000008253132019-10-012019-12-3100008253132019-04-012019-06-3000008253132018-10-012018-12-3100008253132019-01-012019-03-3100008253132018-01-012018-03-3100008253132018-07-012018-09-300000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2017-01-012017-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-01-012018-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2017-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2016-12-310000825313阿瑟：联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成员US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-12-31Xbrli：共享Iso4217：美元Xbrli：纯Iso4217：美元Xbrli：共享

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

________________________________________________________________________________________________________________________________

表格10-K



☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止2019年12月31日

或



☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在从中国到日本的过渡期内，中国将从欧洲过渡到日本。

佣金档案编号001-09818

________________________________________________________________________________________________________________________________

联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

(注册人的确切姓名载于其章程)



特拉华州		13-3434400
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)		(国际税务局雇主识别号码)

美洲大道1345号, 纽约, 纽约 10105

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(212) 969-1000

根据该法第12(B)条登记的证券：



每节课的标题	商品代号	注册的每个交易所的名称
AB Holding有限责任公司权益实益拥有权转让单位代表(“单位”)	AB	纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ☒*否☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。-是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*否☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：



大型加速滤波器	☒	加速文件管理器	☐

非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。-是☐*否☒

代表非关联公司持有的有限合伙权益实益所有权转让的单位的总市值，是根据截至2019年6月30日该等单位在纽约证券交易所的最后销售价格计算的。$2.7十亿.

代表有限合伙企业未清偿权益实益所有权转让的单位数量2019年12月31日曾经是98,192,098。(此数字包括100,000经济利益相当于代表有限合伙利益实益所有权转让的单位的经济利益的普通合伙单位。)

以引用方式并入的文件

本表格10-K不包含任何文件作为参考。



某些定义术语的词汇表		II

第一部分
第1项。	业务	1
第1A项。	风险因素	16
1B项。	未解决的员工意见	27
第二项。	属性	28
第三项。	法律程序	28
第四项。	煤矿安全信息披露	28

第II部
第五项。	注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场	29
第6项	选定的财务数据	31
	AB控股	31
	AB	32
第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	34
	高管概述	34
	AB控股	36
	AB	39
第7A项。	关于市场风险的定量和定性披露	61
	AB控股	61
	AB	61
第8项。	财务报表和补充数据	63
	AB控股	66
	AB	80
第九项。	会计与财务信息披露的变更与分歧	129
第9A项。	管制和程序	129
第9B项。	其他信息	130

第三部分
第10项。	董事、高管与公司治理	131
第11项。	高管薪酬	140
第12项。	某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜	162
第13项。	某些关系和相关交易，以及董事独立性	166
第14项。	首席会计费及服务	168

第IV部
第15项。	展品、财务报表明细表	169
第16项。	表格10-K摘要	172
签名		173

某些定义术语的词汇表

“AB-AllianceBernstein L.P.(特拉华州有限合伙企业，前身为Alliance Capital Management L.P.，联盟资本“)、经营合伙企业及其子公司，以及在适当的情况下，其前身AB Holding和ACMC，Inc.及其各自的子公司。

“AB控股-AllianceBernstein Holding L.P.(特拉华州有限合伙企业)。

“AB控股合伙协议“-AB Holding的修订和重新签署的有限合伙协议，日期为1999年10月29日，修订日期为2006年2月24日。

“AB控股单位-代表AB Holding有限合伙权益实益所有权转让的单位。

“AB合作伙伴协议“-AB修订和重新签署的有限合伙协议，日期为1999年10月29日，修订日期为2006年2月24日。

“AB单位“-AB拥有有限合伙权益的单位。

“AUM-AB管理的资产。

“安盛--AXA(法国兴业银行匿名者根据法国法律成立)是全球金融保护领先者安盛集团(AXA Group)的控股公司。

“伯恩斯坦交易-AB对SCB公司(前身为Sanford C.Bernstein Inc.)的业务和资产的收购，以及对该业务负债的相关承担，于2000年10月2日完成。

“公平的美国-美国公平金融保险公司(f/k/a MONY Life Insurance Company of America，一家亚利桑那州公司)和公平控股公司的一家子公司。

“公平持股“或”EQH“-公平控股公司(特拉华州公司)及其子公司(AB及其子公司除外)。

“公平的生活“--公平控股旗下AXA公平人寿保险公司(纽约股票人寿保险公司)及AB及其附属公司以外的附属公司。

“《交易所法案》“-经修订的1934年证券交易法。

“ERISA“-1974年”雇员退休收入保障法“，经修订。

"公认会计原则“--美国公认会计原则。

“普通合伙人-联合伯恩斯坦公司(特拉华州公司)，AB和AB Holding的普通合伙人，Equable Holdings的子公司，在适当的情况下，还包括其前身ACMC，LLC。

“投资顾问法案“-1940年”投资顾问法案“，经修订。

“投资公司法“-1940年”投资公司法“，经修订。

“纽交所--纽约证券交易所(New York Stock Exchange，Inc.)

“伙伴关系-AB和AB团结在一起。

“证交会“--美国证券交易委员会。

“证券法“-经修订的1933年证券法。

第一部分

第1项。业务

这句话“我们“和”我们的在本表格中，10-K统称为AB Holding和AB及其子公司，或其高级管理人员和员工。同样地，这句话“公司“和”公司“既指AB Holding，也指AB Holding。在上下文需要区分AB Holding和AB的情况下，我们确定正在讨论的是哪一家公司。交叉引用用斜体表示。

我们使用“全球在此表格10-K中，指包括美国在内的所有国家；我们使用国际“或”非美国“指的是美国以外的国家。

我们使用“新兴市场“在此表格10-K中，指摩根士丹利资本国际(”摩根士丹利资本国际“)新兴市场指数，截至12月31日，2019阿根廷、巴西、智利、中国、哥伦比亚、捷克共和国、埃及、希腊、匈牙利、印度、印度尼西亚、韩国、马来西亚、墨西哥、巴基斯坦、秘鲁、菲律宾、波兰、卡塔尔、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非、台湾、泰国、土耳其和阿拉伯联合酋长国。

客户

我们通过我们的三个买方分销渠道：机构、零售和私人财富管理，以及我们的卖方业务--伯恩斯坦研究服务公司，在全球范围内向广泛的客户提供研究、多元化投资管理和相关服务。“见本项目1中的“分销渠道”以获取更多信息。

自.起2019年12月31日, 2018和2017，我们的AUM分别约为6230亿美元、5160亿美元和5540亿美元，截至2019年12月31日, 2018和2017分别约为35亿美元、34亿美元和33亿美元。 EQH(我们的母公司)、AXA及其各自的子公司是我们最大的客户，这些子公司的资产管理主要是固定收益投资。截至，我们的EQH附属公司约占我们AUM的18%、18%和17%2019年12月31日, 2018和2017，我们每年从向他们提供的服务中赚取大约3%的净收入。截至，安盛及其子公司约占我们资产管理规模的5%、6%和6%2019年12月31日, 2018和2017，我们每年从向他们提供的服务中赚取大约2%的净收入。见下文“分销渠道”和项目7中的“管理资产”和“净收入”。有关我们的AUM和净收入的更多信息。

一般来说，我们的投资服务费是根据投资咨询费和服务费(按AUM的百分比计算)来补偿的。有关我们的投资咨询费和服务费(包括基于绩效的费用)的更多信息，看见 “风险因素” 项目1A和项目7“净收入--投资咨询和服务费”.

研究

我们高质量、深入的研究是我们业务的基础。我们相信，我们的全球研究专业团队，他们的学科包括经济学、基本面股票、固定收益和定量研究，使我们在为客户实现投资成功方面具有竞争优势。我们还有专注于多资产策略、财富管理和另类投资的专家。

企业责任

作为一家受托、负责任的投资者和研究公司，我们相信，作为一家负责任的公司和负责任的投资是密不可分的。政府、社区、消费者和其他利益相关者对负责任行为的看法继续演变，公司正在重新思考自己的目标，而不仅仅是最大化股东价值。投资者越来越多地密切关注公司，包括投资经理(像我们一样)，以确定他们对公司责任的承诺程度。

在百威英博，我们正在努力成为一家更好的公司。对我们来说，这意味着回馈我们通过公司范围内的慈善倡议AB REGRONCE工作的社区，并通过增加我们对“绿色建筑”的使用来减少我们的环境足迹，例如我们在田纳西州纳什维尔的新总部。此外，通过促进多样性和包容性，我们获得了不同的视角和思维方式，这可以为我们的客户带来更好的结果。

此外，努力变得更负责任让我们在评估其他公司时有了更丰富的视角。作为具有深厚研究传统的长期基本面投资者，我们将环境、社会和治理(“ESG“)将考虑因素纳入各种过程。这有助于我们进行全面的风险/回报评估，并得出有洞察力的投资结论。此外，我们

我们在技术和创新方面进行了投资，使我们的投资团队能够将他们的ESG评估正规化，并从我们与其他公司的合作中分享真知灼见。

我们在公司责任报告中提供了这方面的更多信息，该报告可以在我们的互联网网站上的“公司责任-概述”下找到。

投资服务

我们广泛的投资服务包括：



•	积极管理的股票策略，拥有全球和区域投资组合，涵盖资本范围、集中度范围和投资策略，包括价值、增长和核心股票；
•	积极管理的传统和不受约束的固定收益战略，包括应税和免税战略；
•	被动管理，包括索引策略和强化索引策略；
•	另类投资，包括对冲基金、基金的基金、直接贷款和私募股权；以及
•	多资产解决方案和服务，包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金。

我们的服务涵盖多个投资领域，包括市值(E.g.、大、中、小盘股)，期限(E.g..、长期、中期和短期债务证券)，以及地理位置(E.g美国、国际、全球、新兴市场(地区和本地)，在世界各地的主要市场。

我们的AUM按客户住所和投资服务分类，截至2019年12月31日, 2018和2017具体情况如下：

按客户住所(以十亿美元为单位)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart1a02.jpg

按投资服务公司(Investment Service)统计(以十亿美元为单位)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart2updatea01.jpg

分销渠道

院校

我们向我们的机构客户提供服务，其中包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的中央银行和政府，以及EQH及其子公司等附属公司、单独管理的账户、次级咨询关系、结构性产品、集合投资信托基金、共同基金、对冲基金和其他投资工具(“机构服务”).

我们根据书面投资管理协议或其他安排管理我们机构客户的资产，这些协议或安排通常可以随时终止，也可以在任何一方发出相对较短的通知后终止。一般来说，未经客户同意，我们的书面投资管理协议不得转让。有关我们的机构投资咨询费和服务费(包括基于业绩的费用)的信息，看见 “风险因素” 项目1A和项目7“净收入--投资咨询和服务费”.

EQH及其子公司是我们最大的机构客户。截至，EQH及其子公司合计的AUM约占我们机构AUM的28%、26%和24%2019年12月31日, 2018和2017分别占我们机构收入的17%、16%和15%2019, 2018和2017，分别为。此外，截至目前，AXA及其子公司的AUM合计约占我们机构AUM的10%、11%和10%2019年12月31日, 2018和2017分别占我们机构收入的11%、11%和10%2019, 2018和2017，分别为。除EQH、AXA及其各自子公司外，没有任何一家机构客户在截至本年度的净收入中所占比例超过约1%2019年12月31日.

自.起2019年12月31日, 2018和2017，机构服务分别约占我们AUM的45%、48%和48%，我们从提供这些服务中赚取的费用约占我们这些年净收入的14%。我们的AUM和收入如下：

管理的机构服务资产

(由投资服务处提供)



	十二月三十一日，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：百万)
积极管理的股票：
美国	$	13,861	$	9,629	$	10,521	44.0	%	(8.5	)%
全球和非美国地区	30,767		23,335		22,577		31.8		3.4
总计	44,628		32,964		33,098		35.4		(0.4	)
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	21,349		17,481		18,515		22.1		(5.6	)
全球和非美国地区	3,951		3,174		3,521		24.5		(9.9	)
总计	25,300		20,655		22,036		22.5		(6.3	)
总股本	69,928		53,619		55,134		30.4		(2.7	)
应纳税的固定收入：
美国	107,436		96,913		103,073		10.9		(6.0	)
全球和非美国地区	50,281		51,156		60,233		(1.7	)	(15.1	)
总计	157,717		148,069		163,306		6.5		(9.3	)
免征固定所得税：
美国	1,209		1,046		1,051		15.6		(0.5	)
全球和非美国地区	—		—		—		—		—
总计	1,209		1,046		1,051		15.6		(0.5	)
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	69		73		66		(5.5	)	10.6
全球和非美国地区	20		15		20		33.3		(25.0	)
总计	89		88		86		1.1		2.3
固定收益总额	159,015		149,203		164,443		6.6		(9.3	)
其他⁽²⁾:
美国	5,568		5,024		5,258		10.8		(4.5	)
全球和非美国地区	48,179		38,433		44,442		25.4		(13.5	)
总计	53,747		43,457		49,700		23.7		(12.6	)
共计：
美国	149,492		130,166		138,484		14.8		(6.0	)
全球和非美国地区	133,198		116,113		130,793		14.7		(11.2	)
总计	$	282,690	$	246,279	$	269,277	14.8		(8.5	)
附属公司-EQH	$	78,506	$	64,447	$	65,384	21.8		(1.4	)
安盛	27,136		25,948		26,519		4.6		(2.2	)
非附属公司	177,048		155,884		177,374		13.6		(12.1	)
总计	$	282,690	$	246,279	$	269,277	14.8		(8.5	)

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

机构服务收入

(由投资服务处提供)



	截至十二月三十一日止的年度，								%变化
	2019		2018			2017			2019-18		2018-17
	(单位：千)
积极管理的股票：
美国	$	62,252	$	60,465		$	53,352		3.0	%	13.3	%
全球和非美国地区	98,169		103,763			88,676			(5.4	)	17.0
总计	160,421		164,228			142,028			(2.3	)	15.6
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	3,846		3,713			3,721			3.6		(0.2	)
全球和非美国地区	1,992		1,880			1,882			6.0		(0.1	)
总计	5,838		5,593			5,603			4.4		(0.2	)
总股本	166,259		169,821			147,631			(2.1	)	15.0
应纳税的固定收入：
美国	103,735		102,356			107,262			1.3		(4.6	)
全球和非美国地区	100,352		106,314			112,294			(5.6	)	(5.3	)
总计	204,087		208,670			219,556			(2.2	)	(5.0	)
免征固定所得税：
美国	1,309		1,217			1,989			7.6		(38.8	)
全球和非美国地区	—		—			—			—		—
总计	1,309		1,217			1,989			7.6		(38.8	)
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	86		49			202			75.5		(75.7	)
全球和非美国地区	21		28			16			(25.0	)	75.0
总计	107		77			218			39.0		(64.7	)
固定收益服务⁽²⁾:
美国	13,215		12,708			13,597			4.0		(6.5	)
全球和非美国地区	—		—			(14		)	N/m		100.0
总计	13,215		12,708			13,583			4.0		(6.4	)
固定收益总额	218,718		222,672			235,346			(1.8	)	(5.4	)
其他⁽³⁾:
美国	54,582		52,131			63,192			4.7		(17.5	)
全球和非美国地区	39,405		33,530			38,153			17.5		(12.1	)
总计	93,987		85,661			101,345			9.7		(15.5	)
投资咨询和服务费总额：
美国	239,025		232,639			243,315			2.7		(4.4	)
全球和非美国地区	239,939		245,515			241,007			(2.3	)	1.9
公司发起的综合投资基金	—		(372		)	(8,717		)	100.0		N/m
总计	478,964		477,782			475,605			0.2		0.5
分销收入	704		757			1,047			(7.0	)	(27.7	)
股东服务费	476		529			488			(10.0	)	8.4
总计	$	480,144	$	479,068		$	477,140		0.2		0.4
附属公司-EQH	$	81,605	$	77,021		$	72,082		6.0		6.9
安盛	55,135		53,745			48,843			2.6		10.0
非附属公司	343,404		348,302			356,215			(1.4	)	(2.2	)
总计	$	480,144	$	479,068		$	477,140		0.2		0.4

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	固定收益服务包括不基于AUM的咨询相关服务费，包括衍生品交易费、资本购买计划相关咨询服务和其他固定收益咨询服务。


⁽³⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代服务。

零售

我们通过我们赞助的零售共同基金、共同基金的子顾问关系、独立管理的账户计划(DX.N：行情)，向美国和国际上各种各样的个人散户投资者提供投资管理和相关服务.见下文)，以及其他投资工具(“零售产品和服务”).

我们通过金融中介机构(包括经纪自营商、保险销售代表、银行、注册投资顾问和财务规划师)分销我们的零售产品和服务。这些产品和服务包括开放式和封闭式基金，它们(I)根据投资公司法注册为投资公司(“美国基金)，或(Ii)未根据《投资公司法》注册，且一般不提供给美国人(“非美国基金“而且，与美国基金共同努力，”AB基金“)。它们还包括单独管理的账户项目，这些项目由金融中介机构赞助，通常收取包括投资管理、交易执行、资产配置以及托管和行政服务在内的全包费用。此外，我们还为我们的零售产品和服务提供分销、股东服务、转让代理服务和行政服务。见项目7“净收入--投资咨询和服务费”。获取有关我们零售投资咨询和服务费的信息。见AB合并财务报表附注2第8项关于我们向金融中介机构支付与出售开放式AB基金相关的佣金的讨论。

美国基金支付的费用反映在适用的投资管理协议中，该协议通常必须每年由这些基金的董事会或受托人以独立董事或受托人的多数票批准。这些费用的增加必须得到基金股东的批准；减少不一定需要，包括基金董事或受托人实施的任何减少。一般来说，与美国基金的每一项投资管理协议都规定由任何一方终止，任何时候，只要提前60天通知。

非美国基金支付的费用反映在管理协议中，这些协议一直持续到终止。这些费用的上调通常必须得到相关监管机构的批准，具体取决于基金的注册地和结构，任何费用上调都必须事先通知非美国基金股东。

我们为EQH、AXA及其各自子公司提供次级咨询的共同基金构成了我们最大的零售客户。截至目前，EQH及其子公司约占我们零售AUM的14%、16%和16%2019年12月31日, 2018和2017分别占我们零售净收入的2%左右。截至目前，安盛及其子公司约占我们零售AUM的2%、3%和3%2019年12月31日, 2018和2017分别占我们截至年度零售净收入的1%、2%和2%2019年12月31日, 2018和2017，分别为。

年，汇丰银行约占我们开放式共同基金销售额的14%、7%和9%。2019, 2018和2017，分别为。汇丰银行没有任何义务出售特定数量的AB基金股票，也不是我们的关联公司。

大多数开放式美国基金已根据《投资公司法》第12b-1条通过了一项计划，该计划允许基金从基金资产中支付分销和服务费，用于分销和出售其股票(*=第12B-1条费用“)。开放式美国基金已经与我们签订了这样的协议，我们也签订了销售和分销协议，根据这些协议，我们向分销我们的开放式美国基金的金融中介机构支付销售佣金。这些协议可由任何一方在通知后终止(通常为30天)，并不要求金融中介机构出售任何具体数额的基金份额。

自.起2019年12月31日，零售美国基金AUM约为550亿美元，占零售AUM的23%，而截至2018年12月31日，和470亿美元，或25%，截至2017年12月31日。非美国基金AUM，截至2019年12月31日，总额为1030亿美元，占零售AUM的43%，而截至2018年12月31日，以及760亿美元，或40%，截至2017年12月31日.

截至目前，我们的零售服务约占我们AUM的39%、35%和35%2019年12月31日, 2018和2017，而我们提供这些服务所赚取的费用，约占我们截至该年度净收入的46%、44%和43%。2019年12月31日, 2018和2017，分别为。我们的AUM和收入如下：

零售服务业管理的资产

(由投资服务处提供)



	十二月三十一日，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：百万)
积极管理的股票：
美国	$	57,125	$	41,450	$	37,720	37.8	%	9.9	%
全球和非美国地区	24,497		19,475		20,274		25.8		(3.9	)
总计	81,622		60,925		57,994		34.0		5.1
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	27,153		22,658		23,294		19.8		(2.7	)
全球和非美国地区	7,530		6,697		8,758		12.4		(23.5	)
总计	34,683		29,355		32,052		18.2		(8.4	)
总股本	116,305		90,280		90,046		28.8		0.3
应纳税的固定收入：
美国	9,093		7,029		7,699		29.4		(8.7	)
全球和非美国地区	79,315		53,413		65,963		48.5		(19.0	)
总计	88,408		60,442		73,662		46.3		(17.9	)
免征固定所得税：
美国	20,706		16,403		15,654		26.2		4.8
全球和非美国地区	44		42		53		4.8		(20.8	)
总计	20,750		16,445		15,707		26.2		4.7
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	5,031		4,965		5,173		1.3		(4.0	)
全球和非美国地区	3,794		3,964		4,250		(4.3	)	(6.7	)
总计	8,825		8,929		9,423		(1.2	)	(5.2	)
固定收益总额	117,983		85,816		98,792		37.5		(13.1	)
其他⁽²⁾:
美国	2,470		2,476		2,799		(0.2	)	(11.5	)
全球和非美国地区	2,408		2,197		1,311		9.6		67.6
总计	4,878		4,673		4,110		4.4		13.7
共计：
美国	121,578		94,981		92,339		28.0		2.9
全球和非美国地区	117,588		85,788		100,609		37.1		(14.7	)
总计	$	239,166	$	180,769	$	192,948	32.3		(6.3	)
附属公司-EQH	$	34,448	$	29,206	$	30,720	17.9		(4.9	)
安盛	5,680		5,471		6,245		3.8		(12.4	)
非附属公司	199,038		146,092		155,983		36.2		(6.3	)
总计	$	239,166	$	180,769	$	192,948	32.3		(6.3	)

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⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

零售服务业的收入

(由投资服务处提供)



	截至十二月三十一日止的年度，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：千)
积极管理的股票：
美国	$	283,461	$	235,611	$	204,363	20.3	%	15.3	%
全球和非美国地区	153,156		149,995		114,277		2.1		31.3
总计	436,617		385,606		318,640		13.2		21.0
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	9,179		8,901		8,508		3.1		4.6
全球和非美国地区	6,994		7,861		6,636		(11.0	)	18.5
总计	16,173		16,762		15,144		(3.5	)	10.7
总股本	452,790		402,368		333,784		12.5		20.5
应纳税的固定收入：
美国	26,963		25,194		23,142		7.0		8.9
全球和非美国地区	479,886		438,048		454,613		9.6		(3.6	)
总计	506,849		463,242		477,755		9.4		(3.0	)
免征固定所得税：
美国	65,375		58,824		54,106		11.1		8.7
全球和非美国地区	99		132		120		(25.0	)	10.0
总计	65,474		58,956		54,226		11.1		8.7
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	5,972		6,086		6,055		(1.9	)	0.5
全球和非美国地区	6,133		6,809		7,567		(9.9	)	(10.0	)
总计	12,105		12,895		13,622		(6.1	)	(5.3	)
固定收益总额	584,428		535,093		545,603		9.2		(1.9	)
其他⁽²⁾:
美国	51,958		63,232		59,751		(17.8	)	5.8
全球和非美国地区	8,946		8,575		6,583		4.3		30.3
总计	60,904		71,807		66,334		(15.2	)	8.3
投资咨询和服务费总额：
美国	442,908		397,848		355,925		11.3		11.8
全球和非美国地区	655,214		611,420		589,796		7.2		3.7
公司发起的综合投资基金	883		1,047		1,005		(15.7	)	4.2
总计	1,099,005		1,010,315		946,726		8.8		6.7
分销收入	447,050		411,996		405,939		8.5		1.5
股东服务费	73,777		72,134		71,225		2.3		1.3
总计	$	1,619,832	$	1,494,445	$	1,423,890	8.4		5.0
附属公司-EQH	$	27,737	$	27,814	$	26,393	(0.3	)	5.4
安盛	23,293		24,946		23,769		(6.6	)	5.0
非附属公司	1,568,802		1,441,685		1,373,728		8.8		4.9
总计	$	1,619,832	$	1,494,445	$	1,423,890	8.4		5.0

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⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

私人财富管理

我们向我们的私人财富客户，包括高净值个人和家庭、信托和遗产、慈善基金会、合伙企业、私人和家族企业以及其他实体、独立管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具(“私人财富服务”).

我们根据书面投资咨询协议管理这些账户，这些协议通常可以在任何时候终止，或者在任何一方发出相对较短的通知后终止，未经客户同意不得转让。有关我们的投资咨询费和服务费(包括基于绩效的费用)的信息，看见 “风险因素” 项目1A和项目7“净收入--投资咨询和服务费”.

截至以下日期，我们的私人财富服务约占我们AUM的16%、17%和17%2019年12月31日, 2018和2017，分别为。我们从提供这些服务中赚取的费用约占我们#年净收入的26%、26%和24%。2019, 2018和2017，分别为。我们的AUM和收入如下：

管理的私人财富服务资产

(由投资服务处提供)



	十二月三十一日，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：百万)
积极管理的股票：
美国	$	26,840	$	22,504	$	26,492	19.3	%	(15.1	)%
全球和非美国地区	24,094		19,809		21,880		21.6		(9.5	)
总计	50,934		42,313		48,372		20.4		(12.5	)
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	142		113		130		25.7		(13.1	)
全球和非美国地区	32		42		51		(23.8	)	(17.6	)
总计	174		155		181		12.3		(14.4	)
总股本	51,108		42,468		48,553		20.3		(12.5	)
应纳税的固定收入：
美国	7,583		7,022		6,772		8.0		3.7
全球和非美国地区	4,587		4,154		4,141		10.4		0.3
总计	12,170		11,176		10,913		8.9		2.4
免征固定所得税：
美国	25,102		24,129		23,636		4.0		2.1
全球和非美国地区	15		15		18		—		(16.7	)
总计	25,117		24,144		23,654		4.0		2.1
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	—		11		—		(100.0	)	N/m
全球和非美国地区	372		404		401		(7.9	)	0.7
总计	372		415		401		(10.4	)	3.5
固定收益总额	37,659		35,735		34,968		5.4		2.2
其他⁽²⁾:
美国	6,808		5,762		3,606		18.2		59.8
全球和非美国地区	5,484		5,340		5,139		2.7		3.9
总计	12,292		11,102		8,745		10.7		27.0
共计：
美国	66,475		59,541		60,636		11.6		(1.8	)
全球和非美国地区	34,584		29,764		31,630		16.2		(5.9	)
总计	$	101,059	$	89,305	$	92,266	13.2		(3.2	)

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⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

来自私人财富服务的收入

(由投资服务处提供)



	截至十二月三十一日止的年度，								%变化
	2019		2018			2017			2019-18		2018-17
	(单位：千)
积极管理的股票：
美国	$	267,671	$	274,320		$	272,577		(2.4	)%	0.6	%
全球和非美国地区	246,930		240,332			212,021			2.7		13.4
总计	514,601		514,652			484,598			—		6.2
被动管理股权⁽¹⁾:
美国	144		117			206			23.1		(43.2	)
全球和非美国地区	190		254			510			(25.2	)	(50.2	)
总计	334		371			716			(10.0	)	(48.2	)
总股本	514,935		515,023			485,314			—		6.1
应纳税的固定收入：
美国	34,546		33,034			34,173			4.6		(3.3	)
全球和非美国地区	29,418		28,358			26,425			3.7		7.3
总计	63,964		61,392			60,598			4.2		1.3
免征固定所得税：
美国	122,350		118,811			114,974			3.0		3.3
全球和非美国地区	97		109			88			(11.0	)	23.9
总计	122,447		118,920			115,062			3.0		3.4
固定收益被动管理⁽¹⁾:
美国	13		156			58			(91.7	)	169.0
全球和非美国地区	3,663		5,312			4,059			(31.0	)	30.9
总计	3,676		5,468			4,117			(32.8	)	32.8
固定收益总额	190,087		185,780			179,777			2.3		3.3
其他⁽²⁾:
美国	123,216		122,686			67,019			0.4		83.1
全球和非美国地区	65,837		51,839			49,365			27.0		5.0
总计	189,053		174,525			116,384			8.3		50.0
投资咨询和服务费总额：
美国	547,940		549,124			489,007			(0.2	)	12.3
全球和非美国地区	346,135		326,204			292,468			6.1		11.5
公司发起的综合投资基金	—		(1,214		)	(2,501		)	100.0		51.5
总计	894,075		874,114			778,974			2.3		12.2
分销收入	7,289		5,809			5,077			25.5		14.4
股东服务费	3,141		3,311			3,311			(5.1	)	—
总计	$	904,505	$	883,234		$	787,362		2.4		12.2

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(1)包括索引和增强的索引服务。

(2)包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

伯恩斯坦研究服务公司

我们为养老基金、对冲基金和共同基金经理等机构投资者以及其他机构投资者提供股票和上市期权的高质量基本面研究、量化服务和经纪相关服务(“伯恩斯坦研究服务公司“)。我们通过主要位于纽约、伦敦和香港的交易专业人员和卖方分析师为总部位于美国和世界其他主要市场的客户提供服务，卖方分析师为公司和行业提供基础研究，并对证券估值和影响股价走势的因素进行定量研究。

我们通过向机构客户提供投资研究和为机构客户执行经纪交易来赚取收入。这些客户主要通过指示我们代表他们执行经纪交易来补偿我们，我们为此赚取佣金，其次是通过佣金分享协议或现金支付直接向我们支付研究费用。截至以下日期，伯恩斯坦研究服务公司约占我们净收入的12%、13%和14%2019年12月31日, 2018和2017，分别为。

有关经纪交易手续费费率趋势的信息，请访问见第1A项中的“风险因素”.

我们的伯恩斯坦研究服务公司的收入如下：

伯恩斯坦研究服务公司的收入



	截至十二月三十一日止的年度，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：千)
伯恩斯坦研究服务公司	$	407,911	$	439,432	$	449,919	(7.2	)%	(2.3	)%

管养

我们在美国的经纪交易商子公司是我们大部分私人财富管理AUM和一些机构AUM的托管人。其他托管安排由客户指定的银行、信托公司、经纪公司或托管人维持。

员工

自.起2019年12月31日，我们公司有3811名全职员工，比去年底增加了4.7%2018.

纽约州法律要求在该州拥有50名或更多全职员工的私营部门企业在工厂关闭、裁员、搬迁和其他有保障的工作时间减少时发出早期警告。本通知名为“工人调整和再培训通知”(“警告”)通知，对于影响25名或更多员工的搬迁，必须提供给受影响的员工及其代表纽约州劳工部和当地劳动力投资委员会。关于我们在田纳西州纳什维尔设立的1250个职位(其中大部分是从我们的White Plains和纽约市地点搬迁过来的)，我们被要求在整个过程中提交一系列警告通知，从2018年下半年开始。当资格赛发生时，我们将继续提交这些通知。

有关我们高管的信息

请参阅下面的“第10项：董事、高级管理人员和公司治理”。查询有关本公司高管的信息。

服务标记

我们已经在美国专利商标局和各种外国商标局注册了一些服务商标，包括“AllianceBernstein”商标。如下所述和“领先于明天”是AB的服务标志：

2015年，我们通过突出地将“AB”融入我们的品牌架构，同时保持我们公司实体的合法名称，建立了一个新的品牌标识。经过这一改进和其他相关改进，我们的公司以及我们的机构和零售业务被称为“联合伯恩斯坦(AB)”或简称为“AB”。私人财富管理公司(Private Wealth Management)和伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)被称为“AB Bernstein”。此外，我们还采用了标识和“先于明天”的服务标志如上所述.

在与伯恩斯坦的交易中，我们获得了伯恩斯坦服务商标的所有权利和所有权，包括“伯恩斯坦”商标。

在2013年完成的一项收购中，我们获得了W.P.Stewart&Co.服务标志的所有权利和所有权，包括标志“WPSTEWART”。

监管

我们业务的几乎所有方面都受到各种联邦和州法律法规、各种证券监管机构和交易所的规则以及我们子公司开展业务的外国法律的约束。这些法律法规主要是为了保护客户和基金股东，并一般赋予监管机构广泛的行政权力，包括对不遵守这些法律法规的业务进行限制或限制的权力。可能会对我们施加的制裁包括停职个别雇员、在特定时期内限制从事业务、撤销投资顾问或经纪交易商的注册、谴责和罚款。

AB Holding、普通合伙人和我们的四家子公司(Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(“SCB有限责任公司(“)、AB Custom Alternative Solutions LLC、AB Private Credit Investors LLC和W.P.Stewart Asset Management LLC)根据”投资顾问法案“在证券交易委员会注册为投资顾问。此外，AB Holding是一家在纽约证券交易所上市的公司，因此受到纽约证券交易所颁布的适用法规的约束。此外，AB、SCB LLC和AB Custom Alternative Solutions LLC在商品期货交易委员会(CFTC)注册(“CFTC“)作为商品池运营商和商品交易顾问；渣打银行有限责任公司也在CFTC注册为商品介绍经纪商。

每只美国基金都是根据“投资公司法”在SEC注册的，而每只非美国基金都受基金注册所在司法管辖区的法律约束。例如，我们的卢森堡基金平台根据卢森堡法律和法规运作，包括对可转让证券集体投资指令的承诺，并由行业金融家委员会(Commission De SurveMonitoring Du Secteur Finderer)授权和监督。CSSF“)，卢森堡的主要监管机构。我们的子公司联合伯恩斯坦投资者服务公司(AllianceBernstein Investor Services，Inc.)在美国证券交易委员会(SEC)注册为转让和服务代理。

SCB LLC和我们的另一家子公司联合伯恩斯坦投资公司(AllianceBernstein Investments，Inc.)在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪自营商，两家公司都是金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)的成员。此外，SCB LLC还是纽约证券交易所和美国其他主要交易所的会员。

我们的许多子公司都受到美国以外司法管辖区监管机构的监管，包括安大略省证券委员会、加拿大投资业监管组织、欧洲证券和市场管理局、英国的金融市场行为监管局、卢森堡的CSSF、日本的金融厅、香港的证券及期货事务委员会、新加坡金融管理局、韩国的金融服务委员会、台湾的金融监督委员会和印度的证券交易委员会。虽然这些监管要求通常可以与SEC和其他美国监管机构的要求相媲美，但它们有时更具限制性，可能会导致我们在合规工作上花费大量的时间和金钱。有关影响我们业务的法规的更多信息，请访问请参阅第1A项中的“风险因素”。.

“减少伊朗威胁与叙利亚人权法案”

AB、AB Holding及其全球子公司没有根据伊朗减少威胁和叙利亚人权法要求披露的交易或活动，也没有参与安盛集团的事务下面紧接着描述。我们提供了以下信息，因为AXA及其子公司在2019年12月初之前仍是我们的附属公司。

安盛的非美国子公司的运营符合其运营所在的各个司法管辖区的适用法律和法规，包括适用的国际(联合国和欧盟)法律和法规。虽然总部设在美国以外并在美国以外运营的AXA集团公司通常不受美国法律的约束，但作为一个国际集团，AXA制定了适用于全球所有AXA集团公司的政策和标准(包括AXA集团国际制裁政策)，并经常施加远远超出当地法律的要求。

安盛已通知我们，AXA Konzern AG是根据德国法律成立的AXA保险子公司，为伊朗驻德国柏林大使馆的外交官提供意外和健康保险。这些保单每年的保费总额约为109,150元，而难以准确计算的每年纯利估计为18,385元。

安盛还通知我们，根据比利时法律成立的安盛保险子公司比利时安盛有两份保单，为Global Trading NV提供汽车保险，该公司于2018年5月17日根据(E.O.)13224条款被指定，随后于2018年8月20日更名为能源工程师和建筑公司(Energy Engineers&Construction)。这些保单每年的税前保费总额约为6,559元，而难以准确计算的每年纯利估计为983元。这些政策在2019年期间被取消。

此外，AXA已通知我们，AXA保险子公司爱尔兰安盛保险根据四份不同的保单向伊朗驻爱尔兰都柏林大使馆提供法定要求的汽车保险。安盛已通知我们，除非另一家保险公司愿意承保，否则遵守爱尔兰政府的“拒绝保险协议”，禁止取消这些保单。这些保单每年的保费总额约为7,115元，而难以准确计算的每年纯利估计为853元。

此外，AXA通知我们，AXA Sigorta是AXA的子公司，根据土耳其共和国的法律组织，为伊朗总领事馆和伊朗驻土耳其伊斯坦布尔大使馆提供汽车共用保险和强制地震保险。机动车责任保险在土耳其是强制性的，不能单方面取消。这些保单每年的保费总额约为3,150元，而每年的纯利估计为473元，这是很难准确计算的。

此外，AXA通知我们，AXA Winterthur是根据瑞士法律成立的AXA保险子公司，为其员工提供人寿保险、伤残保险和意外保险。Naftiran Intertrade是伊朗国有伊朗国家石油公司的全资子公司。此外，AXA Winterthur还为伊朗驻伯尔尼大使馆提供汽车和财产保险。在瑞士，提供这些形式的保险是强制性的。这些保单每年的保费总额约为396,597元，而难以准确计算的每年纯利估计为59,489元。

此外，AXA已经通知我们，根据埃及法律成立的AXA保险子公司AXA埃及公司向伊朗国有的伊朗开发银行提供两份人寿保险合同，覆盖在该银行有贷款的个人。这些保单每年的保费总额约为20,650元，而难以准确计算的每年纯利估计为2,000元。

此外，安盛已通知我们，安盛香港是根据香港法律成立的安盛保险子公司，为伊朗国有的梅利银行香港分行提供团体健康保险，该分行于2018年11月5日根据13224号法令重新指定。这笔生意现在已经取消了。这些保单每年的保费总额约为27,122元，而难以准确计算的每年纯利估计为4,339元。

最后，AXA告知我们，AXA XL于2018年第三季度通过各种非美国子公司收购，为美国境外的海洋投保人提供保险，或为非美国的海洋风险保险公司以及为其成员提供保护和责任保险的船东互助协会提供再保险。提供这些保险可能涉及与伊朗有关的实体或活动，包括运输原油、石化产品和成品油。安盛XL的非美国子公司为包含多艘船只的多个航程和船队提供保险或再保险，因此无法将此类海运保单的毛收入和净利润归因于与伊朗的活动。由于适用法律和法规允许这些被保险人和再保险人的活动，AXA XL打算在适用法律允许的范围内，让其非美国子公司继续为其被保险人和再保险人提供此类保险。

上述保单的年保费总额约为570,343美元，约占安盛2019年综合收入的0.0006，预计将超过1,000亿美元。相关净利润难以精确计算，估计为86,522美元，约占安盛2019年预计总净利润的0.002。

历史与结构

我们从事投资研究和管理业务已有50多年的历史。伯恩斯坦公司成立于1967年。Alliance Capital成立于1971年，当时Donaldson，Lufkin&Jenrette，Inc.(自2000年11月起成为瑞士信贷集团的一部分)的投资管理部门与穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)的投资咨询业务合并。

1988年4月，AB Holding作为一家大型有限责任合伙企业“上市”。AB Holding Units的股票代码是“AB”，自那时以来一直在纽约证券交易所上市。

1999年10月，AB Holding进行了重组，将其业务和资产转移给了新成立的经营合伙企业AB，以换取AB所有的子公司(“AB Holding”)。重组“)。自重组之日起，AB一直经营原来由AB Holding经营的业务，AB Holding的活动包括拥有AB单位和从事相关活动。与AB控股单位不同，AB单位不公开交易，在转让方面受到严格限制。普通合伙人是AB和AB Holding的普通合伙人。

2000年10月，我们的两家传统公司Alliance Capital和Bernstein合并，将Alliance Capital在成长型股权和企业固定收益投资方面的专业知识及其零售共同基金系列与Bernstein在价值股权投资、免税固定收益管理以及其私人财富管理和Bernstein研究服务业务方面的专业知识结合在一起。

自.起2019年12月31日，AB的浓缩所有权结构如下(更完整地描述我们的所有权结构，见第12项中的“主要证券持有人”):

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart3.jpg

普通合伙人在AB Holding拥有100,000个普通合伙单位，在AB Holding拥有1%的普通合伙权益。包括这些一般合伙权益，EQH直接或通过其某些子公司(见第12项中的“主要证券持有人”)，有一个近似值64.8%AB的经济权益截至2019年12月31日.

竞争

我们在业务的各个方面都与众多投资管理公司、共同基金赞助商、经纪和投资银行公司、保险公司、银行、储蓄和贷款协会以及其他金融机构展开竞争，这些机构经常提供与我们提供的产品功能和目标相似的投资产品。我们的竞争对手为我们寻求服务的同一批客户提供广泛的金融服务。我们的一些竞争对手比我们规模更大，产品选择范围更广，投资能力更强，在更多市场开展业务，拥有比我们多得多的资源。这些因素可能会使我们处于竞争劣势，我们不能保证我们维持和加强现有客户关系并创造新客户关系的战略和努力一定会成功。

此外，EQH及其子公司还提供金融服务，其中一些服务与我们提供的服务相竞争。AB合伙协议明确允许EQH及其子公司(普通合伙人除外)与AB竞争，并寻求我们可能获得的机会。EQH及其某些子公司拥有比我们多得多的财务资源，没有义务向我们提供资源。

为了发展我们的业务，我们相信我们必须能够有效地竞争AUM。主要竞争因素包括：



•	我们为客户提供的投资业绩；
•	我们致力于把客户的利益放在首位；
•	我们研究的质量；
•	我们吸引、激励和留住高技能人员(往往是高度专业化的人员)的能力；
•	我们提供的一系列投资产品；
•	我们收取的费用；
•	晨星(Morningstar)/理柏(Lipper)对AB基金的排名；
•	我们有能力出售我们的主动管理的投资服务，尽管许多投资者倾向于被动服务；
•	我们的作战效能；
•	我们进一步发展和营销我们品牌的能力；以及
•	我们的全球业务。

竞争是我们业务面临的一个重要风险，应该与我们讨论的其他因素一起考虑。在第1A项的“风险因素”中.

可用的信息

AB和AB持有Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告、此类报告的修订，以及遵守联邦证券法所需的其他报告(及其修订)，包括Form 3、4和5的第16条实益所有权报告、注册声明和委托书。Http://www.alliancebernstein.com)在每份报告提交给SEC或提交给SEC后，公众可以在合理可行的情况下尽快免费查看这些报告。此外，证交会还维护着一个互联网网站(Http://www.sec.gov)，其中包含报告、委托书和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息。

第1A项。风险因素

请将这一节与我们的业务描述一并考虑。在第1项中，竞赛部分紧靠上方和百威英博的财务信息载于第6、7及8项。下面讨论的大多数风险因素都直接影响AB。这些风险因素也会影响AB Holding，因为AB Holding的主要收入和现金流来源可归因于其对AB的投资。另见项目7中的“有关前瞻性陈述的注意事项”。.

与业务相关的风险

我们的收入和经营结果取决于我们的资产管理公司的市场价值和构成，这些资产管理公司的市场价值和构成可能会因各种因素而大幅波动，包括许多我们无法控制的因素。

我们的大部分收入来自投资咨询费和服务费，通常以截至指定日期的AUM价值的百分比计算，或以适用计费期间的平均AUM价值的百分比计算，并随投资服务类型、账户规模和我们为特定客户管理的资产总额而变化。我们的AUM的价值和构成可能受到以下几个因素的不利影响，包括：

•

市场因素。2019年全球金融市场表现非常好，这得益于美国联邦储备委员会(美联储，FED)三次降息25个基点，旨在防止这一年出现的全球风险带来的负面影响。全球其他央行也提供了额外的货币宽松措施，提振了全球金融市场，尽管2019年的总增长率比2018年有所放缓。投资者对美中贸易争端最终解决的乐观情绪在2019年第四季度显著提振了全球股市。此外，美联储恢复了对全球股市的扩张。许多金融市场参与者认为，这表明中国央行愿意保持充足的流动性。温和的通胀将利率保持在总体较低的水平，这既支持了经济增长，也支持了强劲的金融市场表现。我们正在考虑的2020年市场表现的一些关键风险包括美中贸易紧张局势、地缘政治冲突和美国大选的恢复(或加剧)。这些因素及其可能导致的市场波动，可能会对我们的资产管理和收入产生不利影响。

•

客户端首选项。一般来说，我们的客户可以在短时间内随时提取他们的资产。此外，不断变化的市场动态和投资趋势，特别是关于固定收益计划的发起人选择投资于风险较低的投资，以及正在向低费用被动服务的转变如下所述，可能会继续降低对我们提供的一些投资产品的兴趣，和/或客户和潜在客户可能会继续寻求我们目前可能不提供的投资产品。AUM的亏损或减少减少了我们的投资咨询和服务费用和收入。

•

我们的投资业绩。当客户决定将资产保留在我们手中或投资额外资产时，以及当潜在客户决定是否与我们一起投资时，我们为客户实现达到或超过可比资产类别和竞争性投资服务的投资回报的能力是一个关键考虑因素。糟糕的投资表现，无论是从绝对值还是/或相对于同行和规定的基准而言，都可能导致客户撤出资产，潜在客户选择与竞争对手一起投资。


•	投资动向。我们为客户提供的各种投资产品和服务(见项目7中的“净收入”。有关我们费率的更多信息)；我们的费用变现率随着客户在不同费用结构的账户或产品之间转移资产而波动。


•	服务变更。我们可能需要降低我们的收费水平，调整我们向客户收取的费用和/或调整我们向客户提供的服务，原因包括监管举措(无论是全行业的还是专门针对的)、资产管理业务中不断变化的技术(包括算法策略和新兴金融技术)、法院裁决和竞争考虑。降低收费水平会减少我们的收入。

我们的AUM价值的下降、我们管理的AUM数量的减少、AUM的不利组合变化和/或我们收取的费用水平的降低将对我们的投资顾问费和收入产生不利影响。收入的减少，而费用却没有相应的减少，会对我们的经营业绩产生不利影响。

整个行业从主动管理的投资服务向被动服务的转变对我们的投资咨询和服务费用、收入和经营业绩产生了不利影响，这一趋势可能会继续下去。

过去10年，我们的竞争环境变得越来越艰难，因为基于个人证券选择进行投资的主动型基金经理的平均表现一直逊于基于市场指数进行投资的被动型服务。在截至2019年6月30日的12个月里，主动型股票基金经理尽管与前几个时期相比相对表现有所改善，但总体上继续落后于关键基准，48%的主动型股票基金经理表现优异。业绩因成长型、价值型和核心经理人而异。对被动策略的需求持续存在，尽管主动型股票经理继续难以吸引新资产，但流向主动型固定收益经理的资金转为正数。在美国，2018年全行业活跃共同基金总流出2860亿美元，2019年净流出340亿美元。2019年主动型股票美国共同基金流出2890亿美元，同比增长16%，因为这一年流出的步伐稳步加快。活跃的固定收益美国共同基金在2018年第四季度大幅流出后复苏，2019年流入2720亿美元，反映出2019年每个季度的正流动，与2018年相比增加了2580亿美元。与此同时，全行业的被动型共同基金流入总额为4,530亿美元，略高于去年的4,500亿美元。美国机构的最新数据(截至2019年9月30日)更为负面。截至2019年9月30日的9个月，行业活跃股票和固定收益净流出总额为4810亿美元，比去年同期增长约117%。在这种环境下，AB等主动型基金经理很难通过正净流入实现有机增长，而且需要从其他主动型基金经理手中夺取市场份额。

从主动服务到被动服务的重大转变也对伯恩斯坦研究服务公司的收入产生了不利影响。近年来，全球市场成交量有所下降，我们预计这种情况将持续下去，这是由持续的主动股票流出和被动股票流入推动的。因此，投资组合成交量下降，投资者持有的基金经理交易活跃的股票减少。

如果我们不能提供一致的、有竞争力的投资业绩，我们的声誉可能会受到损害。

我们的业务建立在客户的信任和信任的基础上。投资业绩不佳或不一致等因素对我们声誉的损害可能会大大降低我们的资产净值，并削弱我们维持或发展业务的能力。

EQH及其子公司以及AXA及其子公司提供了我们AUM的大量资金，并为我们的种子投资提供了很大一部分资金，如果我们与他们的协议终止或他们撤回资本支持，无论是由于EQH自2018年以来的公开募股还是其他因素，这可能会对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生实质性的不利影响。

EQH(我们的母公司)、AXA及其各自的子公司是我们最大的客户。截至以下日期，我们的EQH附属公司约占我们AUM的18%2019年12月31日，我们在2019年为他们提供的服务赚取了大约3%的净收入。截至，安盛及其子公司约占我们资产管理规模的5%2019年12月31日，我们在2019年为他们提供的服务赚取了大约2%的净收入。我们的相关投资管理协议可由任何一方随时或在短时间内终止，EQH和AXA都没有义务与我们保持任何水平的AUM。如果EQH或AXA终止与我们的投资管理协议，可能会对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生重大不利影响。

此外，虽然我们目前无法预测AXA出售其在EQH的权益对我们的最终影响，但这种影响可能包括AXA过去就我们的投资管理业务向我们提供的支持减少，导致我们的收入和启动新投资服务的能力下降。此外，我们依赖AXA，包括其子公司AXA Business Services，提供大量重要服务，并在某些共同的供应商关系中受益于我们与AXA的合作关系。这些安排可能会改变，可能会给我们带来负面的财务影响。

我们的业务依赖于与客户的投资咨询协议，以及与各种金融中介和顾问的销售和分销协议，这些协议通常会在短时间内终止或不予续签。

我们的大部分收入是根据与机构投资者、共同基金和私人财富客户的书面投资管理协议(或其他安排)，以及与分销AB基金的金融中介机构的销售和分销协议获得的。一般来说，投资管理协议(和其他安排)，包括我们与AXA、EQH及其各自子公司的协议，可以随时终止，也可以在任何一方发出相对较短的通知后终止。我们管理美国基金所依据的投资管理协议必须每年续签，并由基金董事会批准。绝大多数董事都是独立的。因此，不能保证每个基金的董事会每年都会批准基金的投资管理协议，或者不会以可能对我们不利的修订条款为条件批准。此外，AB基金的投资者可以赎回他们的投资，而不需要

注意。大量此类协议的任何终止或未能续签，或赎回率的大幅提高，都可能对我们的运营业绩和业务前景产生重大不利影响。

同样，与券商、经纪商、银行和其他金融中介机构的销售和分销协议可由任何一方在通知后终止(一般为30日)，金融中介机构没有义务出售任何具体数额的基金份额。这些中介机构通常向他们的客户提供与我们的产品竞争的投资产品。此外，有些机构投资者在选择投资顾问时，会依赖顾问公司提供意见，而我们提供的一些服务，未必是这些顾问公司认为最好的选择。因此，投资顾问可能会建议他们的客户将他们与我们一起投资的资产转移到其他投资顾问手中，这可能会导致大量资金净流出。

最后，我们的私人财富服务依赖于财务规划师、注册投资顾问和其他专业人士的推荐。我们不能确定我们是否会继续接触这些第三方，或接受这些第三方的转介。失去这样的渠道或转介可能会对我们的运营结果和业务前景产生实质性的不利影响。

与我们客户的绩效收费安排可能会导致我们的净收入出现更大的波动。

我们有时会向客户收取基于业绩的费用，即我们收取基本咨询费，并有资格赚取额外的基于业绩的费用或奖励分配，该费用或奖励分配以绝对投资结果的百分比或在指定时间内超过规定基准的投资结果的百分比计算。一些绩效收费包括高水位条款，该条款通常规定，如果客户账户相对于其业绩目标(无论是绝对表现还是相对于指定基准)表现不佳，它必须拿回这种表现不佳的表现，我们才能收取未来的绩效收费。因此，如果我们达不到某一段期间的服务目标，我们便不能赚取该段期间的表现收费，而对於有高水位拨备的账户，我们日后赚取表现收费的能力亦会受损。

我们有资格从我们为机构客户、私人财富客户和零售客户管理的资产中分别获得7.9%、9.1%和0.7%的绩效费用(总共占我们资产规模的5.3%)。如果我们收取绩效费用的资产管理比例增加，收入和收益的季节性和波动性可能会变得更加显著。我们的绩效费用分别为9960万美元、1.181亿美元和9480万美元。2019, 2018和2017，分别为。

伯恩斯坦研究服务公司产生的收入可能会受到我们无法控制的情况的不利影响，包括经纪交易率下降、全球市场交易量下降、主要交易对手未能结算我们的交易以及MiFID II的影响。

电子交易，或称“低接触”交易，在买方交易活动中占很大比例，通常产生的交易费明显低于传统的全服务费费率。因此，我们整个行业的混合价格现在比历史上更低，价格可能会继续下降。此外，我们收取的费用和其他经纪商收取的经纪服务费用在历史上都经历了价格压力，我们预计这些趋势将继续下去。此外，虽然交易量和市场份额的增加往往可以抵消利率的下降，但这种情况可能不会持续下去。

此外，我们的经纪交易商的任何重要交易对手的失败或无力履行都可能使我们面临巨额支出，并对我们的收入产生不利影响。例如，渣打银行有限责任公司作为结算及交收组织的成员，将被要求结算任何不良交易对手的未平仓交易。这使我们面临在交易日和结算日之间的交易按市值计价的调整，这可能是重大的，特别是在市场剧烈波动的时期。此外，在这种情况下，我们获得流动性的能力可能会受到我们的资金关系在这种时候能够提供给我们的能力的限制。

我们讨论与金融工具市场指令II第二期相关的风险(“Mifid II”) 以下为本项目1A中“与法律和监管有关的风险”。

美元与其他各种货币之间的汇率波动可能会对我们的AUM、收入和经营业绩产生不利影响.

虽然我们的净收入和支出以及我们的资产管理目前有很大一部分是以美元计价的，但我们在美国以外的子公司和客户使用美元以外的功能货币。这些货币相对于美元的疲软对我们收入的美元价值和以这些其他货币计价的我们的AUM产生了不利影响。因此，美元汇率的波动会影响我们的AUM、收入和从一个时期到下一个时期报告的财务结果。

我们可能无法成功对冲此类波动的风险敞口，这可能会对我们的收入和报告的财务业绩产生负面影响。

我们的种子资本投资受到市场风险的影响。虽然我们签订了各种期货、远期、掉期和期权合约，以经济地对冲其中许多投资，但如果这些衍生工具的交易对手不履行义务，我们也可能面临市场风险和与信贷相关的损失。

我们有一个种子投资计划，目的是建立跟踪记录，并协助与我们公司新产品有关的营销活动。这些种子资本投资受到市场风险的影响。我们的风险管理团队负责监督种子套期保值计划，该计划试图根据实际和成本考虑将风险降至最低。此外，并不是所有的种子投资都被认为适合对冲，在这种情况下，我们面临市场风险。此外，我们可能会受到基差风险的影响，因为我们不能总是精确地对冲我们的市场敞口，因此，我们可能会受到市场部门之间的相对利差的影响。因此，资本市场的波动可能会导致我们的季度财务和经营业绩发生重大变化。

我们使用各种衍生工具，包括期货、远期、掉期和期权合约，与我们的种子对冲计划相结合。虽然在大多数情况下，广泛的市场风险是对冲的，但我们的对冲是不完善的，一些市场风险仍然存在。此外，我们使用衍生品会带来交易对手风险(即，如果这些衍生品工具的交易对手不履行，我们可能面临与信贷相关的损失的风险)，监管风险(例如：卖空限制)和现金/合成基差风险(即，基础头寸与相关衍生工具的变动不一致的风险)。

我们可能会从事可能带来风险的战略性交易。

作为我们业务战略的一部分，我们考虑潜在的战略交易，包括收购、处置、合并、合并、合资和类似交易，其中一些交易可能是实质性的。这些交易如果进行，可能会涉及各种风险，并带来财务、管理和运营方面的挑战，包括：


•	如果收购的无形资产或商誉受损，对我们的收益产生不利影响；


•	存在关闭后产生的未知负债或或有事项；


•	与交易对手之间可能发生的纠纷；以及


•	如果我们为与AB Units或AB Holding Units的交易提供资金，可能会稀释我们现有的单位持有人。

收购还带来了这样的风险，即我们收购的任何业务都可能失去客户或员工，或者可能表现逊于预期。此外，投资人员的流失带来了我们可能失去预期管理的AUM的风险，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，战略交易可能需要我们增加杠杆，或者，如果我们发行AB单位或AB控股单位为收购提供资金，将稀释我们现有单位持有人的持股。

我们可能无法准确评估我们代表客户或公司投资持有的证券。

根据适用的法规要求、合同义务或客户指示，我们对客户账户中持有的证券和其他头寸或公司投资采用定价和估值程序。我们已经成立了一个估值委员会，由高级官员和员工组成，负责监督定价控制和估值过程。如果没有现成的证券市场报价，估值委员会将确定证券的公允价值。

金融市场的异常波动，严重的流动性限制，或者我们在根据有限的市场观察性信息确定证券的公允价值时，未能充分考虑一个或多个因素，都可能导致我们未能正确评估我们为客户持有的证券或资产负债表上的投资。不正确的估值可能会导致我们基于不准确的AUM数字计算手续费，我们对公司发起的共同基金或对冲基金的净资产值令人震惊地不正确，或者在公司投资的情况下，我们不准确地计算和报告我们的财务状况和经营业绩。尽管我们根据市场可观测性有限的信息确定公允价值的资产净值所占比例不大，但不准确的公允价值确定可能会损害我们的客户，引发监管问题，并损害我们的声誉。

我们可能没有足够的信息来确认或审查基础外部经理为我们的某些另类投资产品投资的基金提供给我们的估值的准确性。

我们的某些另类投资服务投资于由外部经理人管理的基金(“外部经理“)，而不是直接投资于证券和其他工具。因此，我们在以下方面的能力将会受到限制：(I)监察该等投资；(Ii)定期取得有关该等投资的完整、准确及最新资料；及(Iii)控制该等投资。因此，我们可能没有足够的信息来确认或审查外部经理向我们提供的估值的准确性。此外，我们将被要求依赖外部经理遵守任何适用的投资指导方针和限制。任何外部经理未能按照此类指导方针操作或提供有关投资的准确信息，都可能使我们的替代投资产品蒙受损失，并对我们的声誉造成损害。

我们在某些投资服务中使用的量化模型可能包含错误，导致不精确的风险评估和意外输出。

我们在各种投资服务中使用量化模型，通常与基础研究相结合。这些模型由资深量化专业人员开发，通常由IT专业人员实施。我们的模型风险监督委员会监督模型治理框架和相关的模型评审活动，然后由我们的模型风险团队执行。然而，由于此类模型的复杂性和大量数据依赖性，模型中可能存在错误，我们的控制可能无法检测到此类错误。未能发现错误可能会导致客户损失和声誉损害。

金融服务业竞争激烈。

我们的竞争基于一系列因素，包括我们为客户提供的投资业绩、我们的一系列投资服务、创新、声誉和价格。通过在全球开展业务，我们经常面临与相关市场的客户、监管机构和行业参与者建立了更多经验和更多关系的竞争对手，这可能会对我们的扩张能力产生不利影响。此外，如果我们无法保持和/或继续改善我们的投资业绩，我们的客户流动可能会受到不利影响，这可能会使我们更难有效竞争。

此外，竞争加剧可能会减少对我们产品和服务的需求，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和业务前景产生重大不利影响。有关竞争因素的更多信息，请访问见项目1中的“竞争”.

人力资本相关风险

我们可能无法继续吸引、激励和留住关键人员，而留住关键人员的成本可能会对我们调整后的营业利润率构成压力。

我们的业务有赖于我们吸引、激励和留住高技能(通常是高度专业化的)技术、投资、管理和行政人员的能力，我们不能保证我们能够做到这一点。

这些专业人士的市场竞争非常激烈。他们通常与我们产品的投资者和其他商界成员保持着牢固的个人关系，因此他们的离开可能会导致我们失去客户或减少赢得新业务的机会，这两个因素中的任何一个都可能对我们的运营结果和业务前景产生实质性的不利影响。

此外，收入的下降可能会限制我们向员工支付具有竞争力的薪酬的能力，而为了留住关键人员而保持(或增加)薪酬而不增加收入，可能会对我们调整后的营业利润率产生不利影响。因此，我们对调整我们的成本结构(包括员工人数)与我们的收入基础保持警惕。有关我们薪酬实践的更多信息，见项目11“薪酬讨论和分析”。

我们搬迁总部的过程可能不会像我们预想的那样执行。

我们已经宣布，我们将在纽约大都市区设立我们的公司总部，并将大约1250个工作岗位迁往田纳西州纳什维尔(有关更多信息，见项目7中的“搬迁战略”。)。虽然这一过程对AB的最终影响尚不清楚，但这些情况造成的不确定性可能会对AB激励和留住现有员工的能力产生重大不利影响。可能会出现进一步的重大管理和运营挑战，例如机构知识从现有员工向新员工的有效转移，如果AB

与搬迁相关的现有员工的流失率大大超过公司预期，和/或公司在招聘合格员工帮助为纳什维尔总部配备员工方面遇到比预期更大的困难。

此外，我们对与总部搬迁相关的过渡成本和相应节省的费用进行了估计，我们在中对此进行了更详细的讨论项目7中的“搬迁策略”是基于我们目前对员工搬迁成本、遣散费以及重叠的补偿和占用成本的假设。如果我们的假设被证明是不准确的，我们调整后的净收入和调整后的营业收入可能会受到不利影响。

运营、技术和网络相关风险

技术故障和中断，包括未能妥善保护机密信息，可能会严重限制我们的运营，并导致大量时间和费用进行补救，这可能会对我们的运营结果和业务前景造成重大不利影响。

我们在整个业务中高度依赖软件和相关技术，包括专有系统和第三方供应商提供的系统。我们使用我们的技术来获取证券定价信息、处理客户交易、存储和维护数据，以及向我们的客户提供报告和其他服务。尽管我们采取了保护措施，包括旨在通过系统安全技术有效保护信息的措施，以及制定和测试的业务连续性计划，但我们仍可能遇到自然灾害、硬件故障、软件缺陷、停电、战争行为和第三方故障导致的系统延迟和中断。我们无法确切地预测我们或第三方未能有效处理和解决这些延误和中断可能导致的所有不利影响。这些不利影响可能包括无法履行关键业务职能或未能遵守财务报告和其他监管要求，这可能导致客户信心丧失、声誉受损、面临纪律处分以及对客户承担责任。

我们在业务中使用的许多软件应用程序都是从第三方供应商那里获得许可的，并由第三方供应商提供支持、升级和维护。暂停或终止某些许可证或相关的支持、升级和维护可能会导致临时系统延迟或中断。此外，技术发展日新月异，我们不能保证我们的竞争对手可能不会为其产品和服务实施更先进的技术平台，这可能会使我们处于竞争劣势，并对我们的运营结果和业务前景产生不利影响。

此外，如果我们不能妥善保护敏感和机密信息，我们可能会受到损失。作为我们正常运营的一部分，我们维护和传输客户的机密信息以及与我们的业务运营相关的专有信息。尽管我们采取了保护措施，但我们的系统仍然容易受到网络攻击或其他形式的具有安全影响的未经授权的访问(包括计算机病毒)，例如授权员工或供应商无意或故意导致我们泄露机密或专有信息。除其他事项外，这种披露可能允许竞争对手访问我们的专有业务信息，并需要大量时间和费用来调查和补救违规行为。此外，客户机密信息的丢失可能会损害我们的声誉，并使我们根据保护机密个人数据的法律承担责任，导致成本增加或收入损失。

我们的信息和网络安全基础设施的任何重大安全漏洞，以及我们未能妥善升级和应对此类事件，都可能严重损害我们的运营和声誉。

我们必须确保我们的信息和网络安全基础设施、政策、程序和能力的连续性和有效性，以保护我们的计算机和电信系统，以及驻留在这些系统上或通过它们和签约的第三方系统传输的数据。虽然我们采取了保护措施，包括通过系统安全技术有效保护信息安全的措施，但我们的技术系统仍可能容易受到未经授权的访问、计算机病毒或其他具有安全影响的事件的攻击，例如一个或多个网络罪犯的外部攻击(包括试图获取机密信息的网络钓鱼攻击和试图在支付一笔钱之前阻止对计算机系统的访问的勒索软件攻击)，这可能会对我们的运营和声誉造成重大损害。此外，虽然我们采取预防措施对我们的笔记本电脑和其他移动电子设备上的敏感信息进行密码保护和加密，但如果此类设备被盗、放错位置或无人看管，它们可能容易受到黑客攻击或其他未经授权的使用，造成可能的安全风险，并导致我们采取可能代价高昂的行动。

此外，虽然我们保持稳健的网络安全基础设施和事件准备战略，并定期进行测试，但我们可能无法在内部和外部以足够迅速的方式对网络事件做出反应。任何此类失败都可能对我们的声誉造成重大损害，并导致诉讼、监管审查和/或巨额补救费用。

不可预测的事件，包括气候变化、自然灾害、危险天气条件、技术故障、恐怖袭击和政治动荡，可能会对我们开展业务的能力产生不利影响。

战争、恐怖袭击、政治动荡、停电、气候变化、自然灾害和传染病的迅速传播(如2019年新型冠状病毒最近造成的影响)可能会通过以下方式中断我们的行动：


•	扰乱全球经济状况，从而降低投资者信心，使投资产品的吸引力普遍下降；


•	造成生命损失的；


•	引发大规模技术故障或延误的；


•	破坏我们的信息和网络安全基础设施；以及


•	需要大量的资本支出和运营费用来补救损坏和恢复运营。

尽管我们有应急计划和设施，包括系统安全措施、信息备份和灾难恢复流程，但我们开展业务的能力，包括在我们拥有重要业务的关键业务中心，如英国纽约市、伦敦和田纳西州纳什维尔，可能会受到支持我们业务的基础设施中断及其所在社区的不利影响。这可能包括涉及我们可能使用的电力、通信、运输或其他服务或与我们开展业务的第三方有关的中断。如果一个地点发生中断，而我们在该地点的员工无法占用我们的办公室、无法与其他地点沟通或无法前往其他地点，我们与客户或代表客户开展业务的能力可能会受到影响，我们可能无法成功实施依赖通信或差旅的应急计划。此外，由于安全漏洞、系统故障或数据丢失而未经授权访问我们的系统，可能会根据保护个人信息隐私的法律引发法律诉讼或监管处罚，扰乱运营，损害我们的声誉。

我们的运营需要经验丰富、专业的员工。大量这类人员的流失或无法为他们提供配备适当的工作场所，可能会对我们的财务状况、经营业绩和业务前景造成不利影响。此外，我们的财产和业务中断保险可能不足以补偿我们可能发生的所有损失、故障或违规行为。

我们自己或我们所依赖的第三方的运营失败，包括人为错误造成的失败，可能会扰乱我们的业务，损害我们的声誉，减少我们的收入。

我们内部流程或系统中的弱点或故障可能导致我们的运营中断、对客户负有责任、面临纪律处分或损害我们的声誉。我们的业务高度依赖于我们每天处理大量交易的能力，其中许多交易非常复杂，涉及众多而多样化的市场。这些交易通常必须遵守客户投资指导方针，以及严格的法律和监管标准。

我们对客户的义务要求我们在履行服务时表现出技巧、谨慎和谨慎。尽管我们的员工训练有素，技术娴熟，但我们处理的大量交易很可能会偶尔出现错误。如果我们在提供服务时犯了错误，给客户造成了财务损害，我们有责任迅速采取行动，让客户处于如果我们没有犯错误的情况下的境地。错误的发生，特别是重大错误的发生，可能会对我们的声誉、运营结果和业务前景产生实质性的不利影响。

我们为我们或我们的客户提供服务所依赖的个人、第三方供应商或发行商可能无法或不愿意履行其对我们的合同义务。

我们依赖各种交易对手和其他第三方供应商来增强我们现有的投资、运营、财务和技术能力，但使用第三方供应商并不会减少AB确保客户和监管义务得到履行的责任。在市场紧张时期，违约率、信用评级下调以及与交易对手就抵押品估值发生的纠纷显著增加。金融市场的中断和其他经济挑战可能会导致我们的交易对手和其他第三方供应商出现严重的现金流问题，甚至使他们资不抵债，这可能会使我们面临巨大的成本，并削弱我们开展业务的能力。

第三方供应商的内部流程或系统中的弱点或故障，或业务连续性计划不足，都可能严重扰乱我们的业务运营。此外，第三方供应商可能缺乏必要的基础设施或资源来有效保护我们的机密数据。如果我们不能有效地管理与这种第三方关系相关的风险，我们可能会受到罚款、纪律处分和声誉损害。

我们可能并不总是成功地管理业务中出现的实际和潜在的利益冲突。

我们越来越多地必须管理实际和潜在的利益冲突，包括我们为某一特定客户提供的服务与另一客户的利益发生冲突或被认为存在冲突的情况。如果不能充分解决潜在的利益冲突，可能会对我们的声誉、运营结果和业务前景造成不利影响。

我们有旨在识别和缓解利益冲突的程序和控制措施，包括那些旨在防止不正当信息共享的程序和控制措施。然而，适当地管理利益冲突是复杂的。如果我们未能或似乎未能妥善处理实际或被认为的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害，客户进行可能出现此类冲突的交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在的或已察觉到的冲突可能会引起诉讼或监管执法行动。

维持充足的流动性以满足我们的一般业务需求取决于某些因素，包括运营现金流和我们以合理条件获得信贷的机会。

我们的财务状况取决于我们的运营现金流，这取决于资本市场的表现、我们维持和发展资产管理的能力以及其他我们无法控制的因素。我们以合理条件发行公共或私人债券的能力可能会受到不利的市场状况、我们的盈利能力、贷款人认为的我们的信誉以及政府法规(包括税率和利率)变化的限制。此外，我们能否以合理的条件获得信贷在一定程度上取决于我们公司的信用评级。

穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)和标准普尔评级服务公司(Standard&Poor’s Rating Service)都肯定了AB的长期和短期信用评级，并表示2019年前景稳定。未来我们的信用评级有可能发生变化，任何评级下调都可能增加我们的借贷成本，限制我们进入资本市场的机会。如果发生这种情况，我们可能会被迫产生意想不到的成本或修改我们的战略计划，这可能会对我们的财务状况、运营结果和业务前景产生实质性的不利影响。

商誉的减值可能会发生。

确定商誉资产是否存在减值需要管理层进行大量判断。此外，如果证券估值长期低迷和/或市场状况恶化，或者如果我们经历重大的净赎回，我们的资产净值、收入、盈利能力和单价将受到不利影响。虽然AB控股单位的价格只是计算公允价值的一个因素，但如果AB控股单位价格水平大幅下降，随着时间的推移，得出公允价值超过账面价值的结论将变得更加困难。此外，控制权溢价、行业市盈率和贴现率都受到经济状况的影响。因此，随后的减值测试可能会更频繁地进行，并基于更负面的假设和未来的现金流预测，并可能导致商誉减值。减值可能会导致我们的收入发生重大费用。有关我们的减损测试的更多信息，见项目7.

我们维持的保险可能不能完全覆盖所有潜在的风险。

我们承保专业责任、忠诚度、网络、财产、意外伤害、业务中断和其他类型的保险，但此类保险可能不包括与我们业务运营相关的所有风险。我们的承保范围是受排除和限制的，包括高额的自保保留额或免赔额，以及承保的最高限额和责任。此外，各种类型的保险有时可能无法按商业上可接受的条款购买，或者在某些情况下根本不能获得。我们不能保证我们的保单将承保一项或多项索赔，或者如果承保的话，不会超出我们现有的保险范围，或者我们的保险公司将保持偿付能力并履行其义务。

在未来，我们可能无法获得当前水平的保险(如果有的话)，而且我们维持的保险的保费可能会大幅增加。此外，我们目前与EQH的子公司签订了某些联合保险安排。如果我们的联属公司选择不将我们列为任何此类保单的投保方，我们可能需要获得独立的保险范围，其承保条款可能对我们不太有利和/或成本更高。

与法律和监管相关的风险

我们的业务受到无处不在、复杂且不断演变的全球监管，遵守这些监管涉及大量的时间和金钱支出，违反这些监管可能会导致实质性的不利后果。

我们业务的几乎所有方面都受到联邦和州法律法规、证券监管机构和交易所的规则以及我们子公司开展业务的外国司法管辖区的法律法规的约束。如果我们违反这些法律或法规，我们可能面临民事责任、刑事责任或制裁，包括限制或吊销我们及其子公司的专业执照或注册，吊销我们员工的执照，谴责、罚款或暂时暂停或永久禁止开展业务。任何此类责任或制裁都可能对我们的财务状况、经营业绩和业务前景产生重大不利影响。监管程序，即使不会导致发现不当行为或制裁，也可能需要大量的时间和金钱支出，并可能损害我们的声誉。

近年来，全球监管机构大幅加强了对金融服务的监管。一些新通过和拟议的规定集中在投资管理服务方面。其他公司虽然关注范围更广，但仍会影响我们的业务。此外，采用新的法律、法规或标准，以及改变对现有法律、法规或标准的解释或执行，已经并将继续影响我们的业务，包括使我们努力遵守这些法律、法规或标准的成本更高、耗时更长。

例如，2015年台湾金融监督管理委员会(“金管会”)FSC“)对本地投资者拥有离岸投资产品的程度实施了新的限制。虽然我们可以获得某些豁免，但如果我们不能继续符合资格，金管会的规则可能会迫使一些本地居民投资者赎回他们在台湾销售的基金的投资(和/或阻止这些基金在台湾进一步销售)，其中一些基金的本地所有权水平远远高于金管会的限制。这可能会导致我们的投资咨询和服务费用以及从这些基金赚取的收入大幅下降。

在欧洲，2018年1月生效的MiFID II对欧洲经纪自营商因研究而获得补偿的方式进行了重大修改。这些修改减少了欧洲买方公司的整体研究支出，这也减少了我们从欧洲客户那里获得的收入，据信也大大减少了这一支出。我们的欧洲客户可能会继续削减他们的研究预算，这可能会导致我们的卖方收入大幅下降。

此外，虽然MiFID II不适用于在欧洲以外运营的公司，但竞争和客户压力可能会迫使在欧洲以外运营的买方公司从自己的资源中支付研究费用，而不是通过捆绑交易佣金。如果发生这种情况，我们预计来自这些客户的研究预算将进一步减少，这可能会导致我们的卖方收入进一步大幅下降。此外，这些竞争压力和客户压力可能会导致我们的买方业务使用我们自己的资源来支付研究费用，而不是通过捆绑交易佣金，这可能会增加我们公司的费用，减少我们的运营收入。

此外，2017年7月，英国金融市场行为监管局(“FCA”)总裁FCA)，监管伦敦银行间同业拆借利率，或伦敦银行间同业拆借利率，作为各种利率计算的“基准”或“参考利率”，宣布FCA在2021年后不再说服或强制银行提交计算LIBOR基准的利率。尽管金融监管机构和行业工作组提出了替代参考利率的建议，但全球对替代利率缺乏共识，修改现有合同或工具以摆脱LIBOR的过程仍不明朗。取消LIBOR或更改其他参考利率，或对确定或监管参考利率的任何其他更改或改革，可能会对我们公司某些组合投资的应付利息或应收利息金额产生不利影响。这些变化还可能影响这些组合投资的市场流动性和市值。我们正在完成对使用基于LIBOR的工具和基准的基金的风险敞口的全球评估。此外，我们正在优先考虑缓解与参考现有LIBOR利率的金融工具和业绩基准的预测变化相关的风险，同时也在优先考虑对AB投资组合和投资策略的任何影响。

最后，在现任美国总统执政期间和国外，监管趋势将如何演变也是不确定的。例如，2016年6月，在英国公投中，微弱多数的选民投票决定退出欧盟([[font=宋体]/[font=宋体])。英国退欧“)从2020年1月31日起，英国就这么做了。然而，目前还不清楚英国在欧盟中的地位如何(“欧盟“)将发生变化。因此，我们在英国的买方和卖方子公司正在欧盟司法管辖区实施替代安排，以确保我们在欧元区的持续运营，包括我们继续在欧元区营销和销售各种投资产品的能力。此外，欧盟成员国构成的任何其他变化可能会进一步增加我们的全球风险和运营的复杂性。

我们涉及各种法律诉讼和监管事宜，未来可能会卷入此类诉讼，其中任何一项或两者的组合都可能对我们的声誉、财务状况、经营业绩和业务前景产生重大不利影响。

我们可能涉及各种事务，包括监管调查、行政诉讼和诉讼，其中一些声称造成重大损害，未来我们可能还会涉及其他事项。诉讼有很大的不确定性，特别是当原告声称有大量或不确定的损害赔偿时，诉讼还处于早期阶段，或者诉讼非常复杂或范围很广。

结构性风险

AB Holding和AB的合伙结构限制了单位持有人影响AB业务管理和运营的能力，并极有可能阻止AB Holding和AB控制权的变更。

普通合伙人作为AB Holding及AB的普通合伙人，一般拥有管理、进行、控制及经营各自业务的独家权利及全权授权及责任，除非其各自经修订及重新签署的有限合伙协议另有明文规定。AB Holding和AB UnithHolding在影响AB的事项上的投票权比公司普通股持有人的投票权更有限。修订和重新签署的有限合伙协议均规定，单位持有人无权投票选举普通合伙人的董事，单位持有人只能就某些非常事项投票(包括在某些非常情况下罢免普通合伙人)。此外，AB合伙协议包括对AB单位转让的重大限制，以及具有阻止普通合伙人解职的实际效果的条款，这些条款极有可能阻止AB管理层的控制权发生变化。

AB单位是非流动性的，并受到严格的转让限制。

AB单位并没有公开买卖市场，我们预计不会发展公开买卖市场。AB合伙协议限制了我们参与公开交易市场或任何实质上等同于公开交易市场的能力，因为它规定，任何可能导致AB被归类为“公开交易合伙”的转让(“PTP)，如经修订的1986年《国内税法》第7704节所定义(代码“)，应视为无效，AB不得承认。此外，AB单位的转让受到重大限制，例如根据AB合伙协议获得EQH和普通合伙人的书面同意。一般来说，EQH和普通合伙人都不会允许任何它认为会造成AB在税务上被视为公司的风险的转让。EQH和普通合伙人实施了一项转让计划，要求卖方找到买家，并对转让实施年度数量限制。您可以向我们的公司秘书索要转学计划的副本(公司秘书@alliancebernstein.com)。此外，我们已将转让计划作为本10-K表格的附件10.07提交。

AB Holding和AB的合伙结构的变化和/或管理合伙的税法的变化将产生重大的税收影响。

AB Holding已根据守则第7704(G)条选择对合伙企业从活跃的贸易或业务中获得的毛收入征收3.5%的联邦税，对于联邦所得税而言，AB Holding是一种“祖辈”PTP。AB Holding还需缴纳纽约市4.0%的非公司营业税(“UBT“)，扣除AB支付的UBT积分。为了保持AB Holding作为联邦所得税“祖辈”PTP的地位，管理层力求确保AB Holding不会直接或间接(通过AB)进入一项实质性的新业务。“新业务线”包括与AB为其客户提供研究和多元化投资管理及相关服务的历史业务没有密切关系的任何业务。当合伙企业总收入的15%以上来自于新的业务线，或将其总资产的15%以上用于新的业务线时，新的业务线就是“大量的”。

出于联邦所得税的目的，AB是一家私人合伙企业，因此，不需要缴纳联邦和州公司所得税。然而，AB受到4.0%的UBT的约束。AB的国内公司子公司需要缴纳联邦、州和地方所得税，通常包括在提交综合联邦所得税申报表时，同时提交单独的州和地方所得税申报单。AB的每一家非美国公司子公司通常都要在其所在的外国司法管辖区纳税。如果我们的业务越来越多地在美国以外的国家运营，AB的实际税率将会增加，因为我们的国际子公司在其所在地的司法管辖区要缴纳公司税。

为了保持AB作为联邦所得税私人合伙企业的地位，AB Units不能被认为是公开交易的。如果这些部门被认为很容易交易，AB将对其净收入缴纳联邦和州公司所得税。此外，如上所述，如果AB进入一个实质性的新业务线，AB Holding凭借其

AB的所有权将失去其祖辈PTP的地位，并将缴纳企业所得税如上所述。如果AB和AB Holding要缴纳企业所得税如上所述，他们的净收入和对单位持有人的季度分配将大幅减少。有关AB单元转让的重大限制的信息，请参见请参阅上面的风险因素.

如果根据2015年两党预算法(“2015年法案”)，美国国税局(IRS)对我们2017年12月31日之后任何纳税年度的所得税申报单进行的任何审计导致任何调整，美国国税局可能会直接向我们收取任何由此产生的税款，包括任何适用的罚款和利息，在这种情况下，我们的净收入和可用于季度单位持有人分配的现金可能会大幅减少。

尽管根据现行法律，美国国税局在审计合伙企业的所得税申报单时，通常会确定合伙企业层面的税收调整，但对于2017年12月31日或之前的纳税年度，美国国税局必须向合伙企业的个人合伙人收取任何额外的税款、利息和罚款。2015年法案修改了这一程序，用于审计2017年12月31日之后开始的合伙企业的纳税年度，如果合伙企业满足某些要求并做出了适当的选择，则对2018年1月1日之前开始的合伙企业的纳税年度进行审计。如果我们在2018年1月1日或之后收到了选择参加合格纳税年度考试的书面通知，或者我们在2018年1月1日或之后提交了关于合格纳税年度的行政调整请求，或者我们有资格做出这样的选择，我们可以选择做出这样的选择。

一般而言，我们有能力在审计年度内根据单位持有人的百分比权益向他们收取税款，但不能保证我们会选择这样做，或者在任何情况下都有能力这样做。若吾等不按单位持有人于审计课税年度的权益百分率向单位持有人收取该等税项责任，吾等的纯收入及可供按季分配予现有单位持有人的现金可能大幅减少。因此，即使该等单位持有人于审计年度内并不拥有单位，本公司现有单位持有人仍可能承担该等审计调整所产生的部分或全部税务责任。特别是，作为一家公开交易的合伙企业，我们的合伙企业代表(定义见下文)在某些情况下可能会要求根据我们的某些被动损失金额调整审计产生的任何“估算的少付金额”。如果我们成功地提出这样的要求，我们将不得不以对合作伙伴具有约束力的方式减少暂停的被动损失结转。

2018年8月和12月，美国国税局(IRS)发布了最终规定，规定了与合伙企业审计规则(以下简称合伙审计规则)的运作相关的规则最终规则“)。根据2015年法案和最终条例，从2017年12月31日开始的课税年度，我们将被要求指定一名在美国有大量业务的合伙人或其他人作为合伙代表(”合作伙伴代表)，我们将不再有“税务合伙人”。合作伙伴代表将拥有代表我们采取行动的唯一权力，其中包括美国联邦所得税审计和对美国国税局行政调整的司法审查。如果我们没有做出这样的指定，美国国税局可以选择任何人作为合伙代表。我们或合伙企业代表代表我们就美国联邦所得税审计和美国国税局对行政调整的司法审查等方面采取的任何行动，都将对我们和我们的单位持有人具有约束力。

此外，《最终规则》明确了合伙企业可以选择要求其单位持有人在其所得税申报单上考虑对合伙企业所得税项目进行的审计调整的程序。我们可以，但不是被要求，做出这样一种“推式”选择。此外，作为另一家合伙企业的合伙人的合伙企业，可以选择让其单位持有人考虑对下级合伙企业的审计调整(即，上层合伙企业可以将从较低级别合伙企业收到的调整推到以下合伙企业的合伙人手中)。此外，作为另一家合伙企业的合伙人，合伙企业可以选择让其单位持有人考虑对较低级别合伙企业的审计调整(即，上层合伙企业可以将从较低级别合伙企业收到的调整推到以下合伙企业的合伙人手中上层伙伴关系必须及时完成调整的“推出”，才能发挥作用。根据最终规则，这种选择必须在被审计合伙企业调整年度申报的延长到期日之前做出，无论被审计合伙企业是否需要提交调整年度申报表，或者是否需要及时提交延期申报申请。最终法规提出了一些要求，以进行“推出”选举，而我们可能无法或不愿意遵守这些要求。如果我们不进行“推选”，我们便要缴交任何因调整入息税项而产生的税款，而可供分配给单位持有人的现金亦会大幅减少。

非美国单位持有人在出售AB单位或AB控股单位时可能要缴纳10%的预扣税，这可能会降低此类单位的价值。

非美国单位持有人在2017年11月27日之后出售或交换合伙单位的损益被视为与美国贸易或业务有效关联，条件是截至合伙单位出售或交换之日，非美国单位持有人在合伙企业以公允市场价值假设出售其所有资产时，实际上已将收益或损失联系起来。减税和就业法案还对非美国单位持有人出售合伙单位提出了某些预扣要求，并授权美国国税局发布规定，在上市合伙企业的情况下执行预扣规则。2017年12月，美国国税局发布通知，暂停适用这些新的预扣规则。

在美国国税局发布相关指导意见之前，处置公开交易的合伙单位。2019年5月，美国国税局(IRS)发布了拟议中的法规(“拟议规例“)如果通过，将结束暂停有关非美国单位持有人在公开交易合伙企业中处置单位的扣缴规则。纳税人可以依赖之前通知提供的暂停，直到最终法规颁布，美国国税局打算在任何此类法规最终制定之日后60天。我们无法预测美国国税局何时或是否会最终敲定拟议的法规或发布其他指导意见，或者最终的规定或其他指导意见将表明什么。如果拟议的法规最终敲定并以目前的形式通过，它们通常会使公开交易的合伙企业受到与其他合伙企业相同的规则，在这种情况下，我们将受到两种不同的扣缴制度的约束。在第一种制度下，除非转让单位持有人(或经纪，视情况而定)提供证明转让单位持有人不是非居住于香港的外国个人或外国公司的适当文件，或提供拟议规例所述限制或解除受让单位持有人(或经纪，如适用)扣缴的某些其他陈述或证明，否则被转让单位的收件人或经纪通常须扣留转让单位持有人变现金额的10%，除非转让单位持有人(或经纪，视乎情况而定)向收受单位持有人(或经纪，视乎情况而定)提供适当的证明文件，证明受让单位持有人不是非居住于香港的外国个人或外国公司，或提供建议规例所述的某些其他陈述或证明，以限制或解除受让单位持有人(或经纪，如适用)的扣留。在第二种制度下，如果收款单位持有人(或经纪，如适用)未能适当扣缴，则我们通常有义务从分配给收款单位持有人(或经纪)中扣除和扣缴一笔税款，数额与转让单位持有人(或经纪)的金额相等。, 如适用)未能预扣(加上利息)。无论这些扣缴规则是否适用，都不影响将非美国单位持有人出售或交换合伙单位的收益或损失定性为与美国贸易或业务有效相关。

1B项。未解决的员工意见

AB和AB Holding都没有SEC工作人员未解决的评论要报告。

第二项。属性

根据2024年到期的租约，我们位于纽约州纽约美洲大道1345号的主要行政办公室已被占用。在此位置，我们目前租赁了999,963平方英尺的空间，其中我们目前占据了约523,373平方英尺的空间，并已转租(或正在寻求转租)约476,590平方英尺的空间。我们还在纽约市的另一个地点租赁了空间，该空间已于2019年12月31日到期。

此外，根据2021年到期的租约，我们在纽约州怀特普莱恩斯的北列克星敦一号租赁了约229147平方英尺的空间。在这个位置，我们目前占据了约55,921平方英尺的空间，并已转租(或正在寻求转租)约173,226平方英尺的空间。

我们在纽约哈德逊大道66号签订了一份为期20年的租赁协议，租期为19万平方英尺，预计将于2024年开始。

在我们位于商业街501号的新公司总部建设期间，我们签订了田纳西州纳什维尔办公空间的短期租约，我们将在商业街501号完工后腾出。

我们在田纳西州纳什维尔商业街501号签订了一份为期15年的租赁协议，租赁面积为218,976平方英尺，预计将于2020年7月开始。

我们还在德克萨斯州圣安东尼奥租赁了50,792平方英尺的空间，租约将于2029年4月30日到期，并有权延长至2039年。

此外，我们在美国其他23个城市租赁的空间较少。

我们的子公司在美国以外的28个城市租赁空间，其中最重要的是在英国伦敦，租约将于2022年到期，在中国香港，租约将于2027年到期。在伦敦，我们目前租赁了65,488平方英尺的空间，其中我们目前占据了大约54,746平方英尺的空间，并有大约10,742平方英尺的转租空间。在香港，我们目前租赁并占据了35,878平方英尺的空间。

第三项。法律程序

对于所有重大诉讼事项，我们都会考虑出现负面结果的可能性。如果我们确定负面结果的可能性是可能的，并且损失的金额可以合理地估计，我们就诉讼的预期结果记录估计损失。如果负面结果的可能性是合理的，并且我们能够确定超过已累计金额的可能损失或损失范围的估计(如果有的话)，我们将披露该事实以及对可能损失或损失范围的估计。然而，通常很难预测结果或估计可能的损失或损失范围，因为诉讼受到内在不确定性的影响，特别是在原告声称大量或不确定的损害赔偿的情况下。当诉讼处于早期阶段，或者诉讼非常复杂或范围很广时，情况也是如此。在这些情况下，我们披露我们无法预测结果或估计可能的损失或损失范围。

AB可能涉及各种事务，包括监管调查、行政诉讼和诉讼，其中一些可能会声称造成重大损害。我们有可能在这些问题上蒙受损失，但目前我们无法估计任何此类损失。

管理层在咨询法律顾问后，目前相信任何悬而未决或受到威胁的个别事项的结果，或所有这些事项的综合结果，不会对我们的经营业绩、财务状况或流动资金产生重大不利影响。然而，任何调查、法律程序或诉讼都有不确定因素；管理层无法确定与任何悬而未决或受到威胁的个别事项有关的进一步发展，或者所有这些事项的综合发展是否会对我们未来任何报告期的运营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

第二部分

第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

AB控股单位和AB单位的市场；现金分配

AB Holding Units在纽约证券交易所上市，股票代码为“AB”。AB单位没有既定的公开交易市场，这些单位在转让方面受到很大限制。有关这些转让限制的信息，请访问见项目1A中的“与结构有关的风险”。.

AB Holding的主要收入和现金流来源是其在AB的有限合伙权益。

AB Holding及AB Holding分别按季度将AB Holding Partnership协议及AB Partnership协议所界定的所有可用现金流分配予其单位持有人及普通合伙人。有关AB Holding分配可用现金流的更多信息，见AB Holding财务报表附注2第8项。有关AB可用现金流分配的更多信息，见AB合并财务报表第8项附注2。

十二月三十一号，2019，期间的最后一个交易日2019，纽约证券交易所AB控股单位的收盘价为每单位30.26美元。十二月三十一号，2019，(I)约82,000名实益拥有人的941名AB控股单位持有人，及(Ii)375名登记在册的AB单位持有人(我们不相信有大量额外的实益拥有人)。

近期未登记证券的销售；登记证券收益的使用

在截至12月31日的年度内，我们没有从事任何未经登记的证券销售活动，2019, 2018和2017.

发行人及关联购买人购买股权证券

自二零一一年第三季以来，AB每个季度均根据交易所法案规则10b5-1及10b-18实施回购AB控股单位的计划。年第四季度通过的计划2019AB在2020年2月11日营业结束时到期。AB未来可能会采取额外的计划，参与公开市场购买AB Holding Units，以帮助为公司激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金，并用于其他公司目的。有关规则10b5-1计划的其他信息，请参见见项目7中的“未清单位”.

AB Holding Units由我们或我们的一家附属公司在#年第四季度购买2019具体如下：

发行人购买股票证券



	总计数量 AB控股单位购得	平均值支付的价格每个AB 保持单元，净额，净额佣金		总计数量 AB控股单位购买方式为部分公开地宣布计划或节目	极大值号码(或近似值美元价值) AB的持有符合以下条件的单位可能还会是购得在.之下计划或节目
期间
10/1/19-10/31/19⁽¹⁾⁽²⁾	264,663	$	28.34	—	—
11/1/19-11/30/19⁽¹⁾⁽²⁾	42,800	29.00		—	—
12/1/19-12/31/19⁽¹⁾⁽²⁾	2,821,051	28.98		—	—
总计	3,128,514	$	28.93	—	—

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	在#年第四季度2019，我们从员工手中购买了2,648,758个AB控股单位，使他们能够在分配长期激励薪酬奖励时满足法定的预扣税要求。


⁽²⁾	在#年第四季度2019，我们根据规则10b5-1计划在公开市场购买了479,756个AB控股单位，以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金。

我们或我们的一家附属公司在#年第四季度购买的AB单位2019具体如下：

发行人购买股票证券



	总数的 AB 单位购得	平均值支付的价格人均 AB 单位净值佣金		总计数量 AB 按以下方式购买的单位部分公开地宣布计划或节目	极大值号码(或近似值美元价值) AB的符合以下条件的单位可能还会是购得在.之下计划或节目
期间
10/1/19-10/31/19	—	—		—	—
11/1/19-11/30/19	—	—		—	—
12/1/19-12/31/19⁽¹⁾	2,800	28.85		—	—
总计	2,800	$	28.85	—	—

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⁽¹⁾	在12月期间2019，我们在一次私人交易中购买了2800个AB单位。

第6项选定的财务数据

联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

以下精选财务数据来自AllianceBernstein Holding L.P.的合并财务报表，并提供截至所示日期的截止日期的汇总历史财务信息：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017		2016		2015
	(单位为千，单位金额除外)
损益表数据：
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	266,292	$	270,647	$	232,393	$	239,389	$	210,084
所得税	27,729		28,250		24,971		22,803		24,320
净收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422	$	216,586	$	185,764
单位基本纯收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19	$	2.24	$	1.87
稀释后单位净收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19	$	2.23	$	1.86
单位现金分配⁽¹⁾	$	2.53	$	2.68	$	2.30	$	1.92	$	1.86
期末资产负债表数据：
总资产	$	1,554,264	$	1,490,701	$	1,544,704	$	1,540,508	$	1,576,120
合伙人资本	$	1,552,538	$	1,490,057	$	1,543,550	$	1,539,889	$	1,575,846

________________________


⁽¹⁾	AB Holding必须将AB Holding Partnership协议中定义的所有可用现金流分配给其单位持有人；就所提所有年度而言，每单位的现金分配反映了AB的非GAAP调整的影响。

联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)

选定的合并财务数据



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017			2016			2015
	(单位为千，除非另有说明，按单位金额计算除外)
损益表数据：
收入：
投资咨询费和服务费	$	2,472,044		$	2,362,211		$	2,201,305		$	1,933,471		$	1,973,837
伯恩斯坦研究服务公司	407,911			439,432			449,919			479,875			493,463
分销收入	455,043			418,562			412,063			384,405			427,156
股息和利息收入	104,421			98,226			71,162			46,939			24,872
投资收益(亏损)	38,659			2,653			92,102			93,353			3,551
其他收入	97,559			98,676			97,135			99,859			101,169
总收入	3,575,637			3,419,760			3,323,686			3,037,902			3,024,048
减去：利息支出	57,205			52,399			25,165			9,123			3,321
净收入	3,518,432			3,367,361			3,298,521			3,028,779			3,020,727

费用：
员工薪酬和福利：
员工薪酬和福利	1,442,783			1,378,811			1,313,469			1,229,721			1,267,926
促销和服务：
与分销相关的付款	487,965			427,186			411,467			363,603			384,425
递延销售佣金摊销	15,029			21,343			31,886			41,066			49,145
贸易执行、市场营销、技术与工程等	219,860			222,630			213,275			216,542			232,023
一般事务和行政事务：
一般事务和行政事务	484,750			448,996			481,488			426,147			431,635
房地产收费	3,324			7,160			36,669			17,704			998
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267			(20,245		)	(5,441		)
借款利息	13,035			10,359			8,194			4,765			3,119
无形资产摊销	28,759			27,781			27,896			26,311			25,798
总费用	2,694,995			2,542,047			2,524,611			2,305,614			2,389,628
营业收入	823,437			825,314			773,910			723,165			631,099
所得税	41,754			45,816			53,110			28,319			44,797
净收入	781,683			779,498			720,800			694,846			586,302
合并实体非控股权益应占净收益	29,641			21,910			58,397			21,488			6,375
可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		$	673,358		$	579,927
每AB单位的基本净收入	$	2.78		$	2.79		$	2.46		$	2.48		$	2.11
每AB单位稀释净收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45		$	2.47		$	2.10
营业利润率⁽¹⁾	22.6		%	23.9		%	21.7		%	23.2		%	20.7		%
每AB单位的现金分配⁽²⁾	$	2.82		$	2.96		$	2.57		$	2.15		$	2.11



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017		2016		2015
期末资产负债表数据：
总资产	$	8,706,092	$	8,789,098	$	9,282,734	$	8,741,158	$	7,433,721
债务	$	560,000	$	546,267	$	565,745	$	512,970	$	581,700
总资本	$	4,017,101	$	3,916,209	$	4,063,304	$	4,068,189	$	4,017,221
期末管理的资产(百万)	$	622,915	$	516,353	$	554,491	$	480,201	$	467,440


⁽¹⁾	营业收入，不包括可归因于非控股权益的净收益(亏损)占净收入的百分比。


⁽²⁾	每个AB单位的现金分配反映了AB的非GAAP调整的影响。参考项目7有关我们的非GAAP调整的更多信息。

第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

百分比变动数字是使用管理的资产四舍五入到最接近的百万和财务报表金额四舍五入到最接近的千来计算的。

高管概述

我们管理的总资产(“AUM“)截至2019年12月31日为6,229亿美元，2019年期间增加1,065亿美元，或20.6%。增长主要是由市场升值822亿美元和净流入252亿美元(主要是零售净流入238亿美元)推动的。

机构AUM在2019年增加了364亿美元，即14.8%，达到2827亿美元，原因是市场升值了340亿美元，净流入24亿美元。总销售额从2018年的261亿美元下降到2019年的171亿美元，降幅为90亿美元。赎回和终止从2018年的301亿美元减少到2019年的120亿美元，减少了181亿美元。2019年销售额和赎回量的下降主要是由于2018年发生的与低费用定制退休战略相关的重大一次性基金和终止。

2019年零售AUM增加584亿美元，增幅32.3%，至2392亿美元，主要原因是市场升值345亿美元，净流入238亿美元。总销售额从2018年的542亿美元增加到2019年的753亿美元，增幅为211亿美元。赎回和终止从2018年的465亿美元减少到2019年的440亿美元，减少了25亿美元。

私人财富管理公司AUM在2019年增加了117亿美元，即13.2%，达到1010亿美元，这主要是由于市场升值了137亿美元，但被10亿美元的净流出所抵消。总销售额从2018年的135亿美元下降到2019年的113亿美元，减少了22亿美元。赎回和终止从2018年的110亿美元增加到2019年的124亿美元，增加了14亿美元。

伯恩斯坦研究服务公司2019年的收入减少了3150万美元，降幅为7.2%。减少的原因是全球客户活动和交易佣金减少，但部分抵消了我们收购AutonomResearch LLP(AUT.N：行情)的收入.“自治“)。我们对Autonomy的收购已于2019年4月1日完成。

我们2019年的净收入为35亿美元，比前一年的净收入增加了1.511亿美元，增幅为4.5%。增长的最大贡献者是1.284亿美元的基本咨询费增加，3650万美元的分销收入增加和3600万美元的投资收益收入增加，但被伯恩斯坦研究服务公司3150万美元的收入下降和1850万美元的绩效费用下降所抵消。我们的运营费用为27亿美元，比上年增加了1.529亿美元，增幅为6.0%。增加的主要原因是6,400万美元的员工薪酬和福利增加，5,170万美元的晋升和服务费用增加，以及3,190万美元的一般和行政费用(包括房地产费用)增加。我们的营业收入从2018年的8.253亿美元下降到8.234亿美元，降幅为190万美元，降幅为0.2%，营业利润率从2018年的23.9%下降到2019年的22.6%。

市场环境

股市在2019年收盘上涨，主要原因是美中贸易紧张局势的缓解，央行财政政策的持续刺激，以及美国经济的弹性。具体地说，标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数都以创纪录的高点涨幅结束了这一年。尽管制造业低迷，企业普遍不愿投资，但消费者支出保持在健康水平，劳动力市场保持强劲，失业率处于50年低点。美联储(Federal Reserve)在今年三次降息，以及新的回购计划，帮助减轻了短期融资市场的压力，解除了收益率曲线倒置的局面。通货膨胀率继续接近美联储的目标，除非美国经济出现实质性恶化，否则美联储已表示暂停降息。

此外，全球经济数据的改善和贸易紧张局势的缓解引发了国际股市的反弹和美元的疲软。在英国，虽然英国脱欧的经济后果仍有待确定，但2019年12月举行的特别选举结果提振了英镑和英国股市。一些欧洲司法管辖区的负利率时代可能即将结束，人们正在考虑采取不同的方法来改善流动性，这可能有利于银行体系。在亚洲，市场仍然相对疲软，香港持续的示威活动存在不确定性。中国正在权衡经济刺激的短期需要和降低中国经济债务水平的中期需要。中国人的这一分析可能会带来温和的刺激措施，以提振中国经济。

Mifid II

在欧洲，2018年1月3日生效的MiFID II对欧洲经纪自营商因研究而获得补偿的方式进行了重大修改。据信，这些修改大大降低了

欧洲买方公司的整体研究支出减少了我们从欧洲客户那里获得的收入。我们的欧洲客户可能会继续削减他们的研究预算，这可能会导致我们的卖方收入大幅下降。

MiFID II对全球研究费用的最终影响仍不确定。

公平控股首次公开募股(IPO)

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛“)完成出售公平控股公司少数股权(”EQH“)通过首次公开募股(”首次公开募股(IPO)自那以后，AXA已经完成了增发并采取了其他措施，最近一次是在2019年第四季度。因此，截至2019年12月31日，AXA持有的EQH已发行普通股不到10%。

虽然我们目前无法预测这笔交易对AB的最终影响，但这种影响可能包括AXA过去就AB的投资管理业务向AB提供的支持减少，导致我们的收入和启动新投资服务的能力下降。此外，AB依赖AXA(包括其子公司AXA Business Services)提供许多重要服务，AB在某些共同的供应商关系中受益于它与AXA的关系。其中一些安排预计会改变，可能会对AB造成负面的财务影响。

安盛已通知我们，他们打算在2020年上半年终止约140亿美元的固定收益投资授权。我们从管理这些资产中获得的收入并不多。

搬迁战略

2018年5月2日，我们宣布将在纽约大都市区设立公司总部，并将位于纽约大都市区的大约1050个工作岗位搬迁到田纳西州纳什维尔。随后，在2020年1月14日，我们宣布计划将额外200个工作岗位迁往纳什维尔，从而将搬迁的工作岗位总数增加到1250个。增加额外工作岗位的决定是由于我们业务的增长，我们正在进行的精选投资，以及通常由顾问承担的角色的内包。我们的纳什维尔总部将设有财务、IT、运营、法律、合规、内部审计、人力资本以及销售和营销部门。我们一直在积极重新安置工作岗位，预计这一过渡需要几年时间。我们将继续在纽约市保留一个主要地点，那里将是我们的投资组合管理、卖方研究和交易以及总部设在纽约的私人财富管理业务的所在地。

我们相信，将公司总部迁往纳什维尔将使我们有机会为员工提供更高质量的生活选择，并使我们能够吸引和招聘新的有才华的员工到一个非常理想的地点，同时改善公司的长期成本结构。

过渡期始于2018年，预计将持续到2024年，我们目前估计，我们将产生大约1.55亿至1.65亿美元的过渡成本。这些成本包括员工搬迁、遣散费、招聘以及重叠的薪酬和入住费。在同一时期，我们预计将实现大约1.8亿至1.9亿美元的总费用节省，这一数额高于总的过渡成本。然而，在我们开始实现费用节约之前，我们会产生一些过渡成本。2018年我们产生了1000万美元的过渡成本，2019年约为3300万美元。关于2019年，预计节省的费用约为1600万美元，导致单位净收入减少0.06美元(“EPU”)2019年。我们目前预计2020年类似的EPU削减约为0.06美元。我们还希望在2021年实现EPU的盈亏平衡或略有增长，然后在此后的每一年实现EPU的增长。从2025年开始，一旦过渡期结束，我们估计持续的年度费用节省约为7500万至8000万美元，这将是入住率和补偿相关节省的综合结果。我们对过渡成本和相应费用节省的估计都是基于我们目前对员工搬迁成本、遣散费和重叠补偿以及占用成本的假设。此外，我们对产生过渡成本的时间和实现相关费用节省的时间的估计都基于我们当前的搬迁实施计划和每个阶段的执行时间。随着我们实施总部搬迁的每个阶段，我们最终记录的实际总费用、我们实现的相关费用节省以及EPU影响的时间和规模预计将与我们目前的估计不同。

2018年10月，我们签署了一份租约，租约从2020年年中开始，涉及我们新的纳什维尔总部218,976平方英尺的空间。在15年的初始租赁期内，我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)为1.34亿美元。

虽然我们已经用具体的数字表示了我们的过渡成本和年度费用节省，并且我们认为截至本报告日期这些目标是合理的，但围绕我们的假设的不确定性以上讨论造成这些目标可能无法实现的重大风险。因此，我们实际发生的费用和我们实际实现的节省可能与我们的目标不同，特别是如果实际事件与我们的一个或多个关键假设有不利差异的话。*过渡成本和费用节省及其基本假设是前瞻性陈述，可能会受到本10-K报告“风险因素”和“有关前瞻性陈述的警告”中讨论的任何因素的影响。我们强烈警告投资者不要过度依赖任何这些假设或我们的成本和费用目标。我们没有任何义务更新或更改我们可能做出的任何假设、估计、财务目标、目标、预测或其他相关陈述，我们明确表示不承担任何义务。

调整后的营业利润率目标

我们之前制定了到2020年将调整后的营业利润率提高到30%的目标(“2020年利润率目标”)，但须遵守作为最初披露这一目标的一部分所述的假设、因素和或有情况。我们2019年调整后的营业利润率为27.5%。

我们的AUM以及我们的投资咨询收入(包括基于业绩的手续费收入)在很大程度上依赖于金融市场的水平和波动性。*基于我们目前的收入和支出预测，我们认为不太可能实现2020年的利润率目标。然而，我们正在采取更多行动，使我们的支出与预期收入更好地保持一致。我们仍然致力于在2020年后的几年内实现30%的调整后营业利润率，并将根据当前的市场状况和我们业务组合的演变，在这方面继续采取行动。

AB控股

AB Holding的主要收入和现金流来源是其对AB Units的投资。AB持有财务报表、财务报表附注以及管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A“)应与AB的说明一并阅读。

经营成果



	截至十二月三十一日止的年度，									%变化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(单位为千，单位金额除外)
可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)%	14.4	%
加权平均股权权益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	266,292		$	270,647		$	232,393		(1.6	)	16.5
所得税	27,729			28,250			24,971			(1.8	)	13.1
AB Holding的净收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422		(1.6	)	16.9
每个AB控股单位的摊薄净收入	$	2.49		$	2.50		$	2.19		(0.4	)	14.2
每个AB持有单位的分配 ⁽¹⁾	$	2.53		$	2.68		$	2.30		(5.6	)	16.5

________________________


⁽¹⁾	分配反映了AB的非GAAP调整的影响。

AB Holding的净收入为2.386亿美元在……里面2019与2.424亿美元在……里面2018反映AB单位持有人的净收入较低，加权平均股权权益较低。AB Holding的净收入为2.424亿美元在……里面2018与2.074亿美元在……里面2017这反映了AB单位持有人的净收入增加，以及加权平均股权权益增加。

AB Holding的合伙总收入来自其在AB的权益。AB Holding的所得税反映了对其合伙企业积极开展交易或业务的总收入征收3.5%的联邦税，计算方法是将某些符合AB资格的收入(主要是美国投资咨询费、研究费用和经纪佣金)乘以AB Holding的所有权

AB的利息，乘以3.5%的税率。AB Holding的实际税率为10.4%在……里面2019, 10.4%in2018和10.7%in2017. 见AB Holding财务报表附注6第8项以获得进一步的描述。

作为补充信息，AB提供了业绩衡量标准“调整后的净收入”、“调整后的营业收入”和“调整后的营业利润率”，这是管理层在评估和比较AB的当期经营业绩时使用的主要指标。管理层主要使用这些指标来评估业绩，因为它们更清楚地反映了AB的经营业绩，使管理层能够看到长期趋势，而不会主要由与长期激励薪酬相关的按市值计价的调整、房地产费用和其他调整项目造成的扭曲。同样，管理层认为，这些管理运营指标有助于投资者更好地了解AB业绩的潜在趋势，从而为投资者提供一个有价值的视角。这些衡量标准不是基于公认的会计原则(“非GAAP衡量标准“)。这些非GAAP计量是对净收入、营业收入和营业利润率的补充，而不是替代，它们可能无法与其他公司提出的非GAAP计量相提并论。管理层同时使用GAAP和非GAAP衡量标准来评估公司的财务业绩。非GAAP指标本身可能会造成限制，因为它们不包括AB的所有收入和费用。此外，调整后的AB控股单位稀释净收入不是流动性指标，不应用来代替现金流指标。见本项目7中的“管理运营指标”.

这些调整对AB控股公司的净收入和每个AB控股单位的稀释后净收入的影响如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位为千，单位金额除外)
税前非GAAP调整	$	8,648		$	48,655		$	34,605
非GAAP调整的AB所得税优惠(费用)	1,070			(1,473		)	(3,599		)
AB非GAAP税后调整	9,718			47,182			31,006
AB Holding在AB Holding的加权平均股权权益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB非GAAP调整对AB Holding净收入的影响	$	3,441		$	16,856		$	10,877

净收益-摊薄，GAAP基础	$	238,642		$	242,844		$	208,102
AB非GAAP调整对AB Holding净收入的影响	3,441			16,856			10,877
调整后净收益-摊薄	$	242,083		$	259,700		$	218,979

以GAAP为基础的每个AB控股单位的稀释净收入	$	2.49		$	2.50		$	2.19
AB非GAAP调整的影响	0.03			0.17			0.11
调整后的每个AB控股单位的摊薄净收入	$	2.52		$	2.67		$	2.30

AB的非GAAP调整对AB Holding的净收入的影响程度根据AB Holding在AB的所有权百分比而波动。

税收立法

关于税收立法的讨论，见项目1A中的“风险因素--与结构有关的风险”。.

资本资源与流动性

于截至该年度止年度内2019年12月31日，经营活动提供的净现金为2.228亿美元，而同期为2.793亿美元2018句号。减少的主要原因是从美国银行收到的现金分配减少。5860万美元。于截至该年度止年度内2018年12月31日，经营活动提供的净现金为2.793亿美元，而同期为2.024亿美元2017句号。增加的主要原因是从AB收到的现金分配增加了8120万美元。

在截至2019年12月31日, 2018和2017，投资活动中使用的净现金为1150万美元，分别为1,660万美元和2,010万美元，反映了行使购买AB控股单位的补偿期权所得对AB的投资。

于截至该年度止年度内2019年12月31日，用于融资活动的净现金为2.112亿美元，而同期为2.627亿美元2018句号。货币基础减少，主要是因为向单位持有人分配的现金较少。5820万美元，部分被行使补偿期权购买AB控股单位的收益减少所抵消510万美元。于截至该年度止年度内2018年12月31日，用于融资活动的现金净额为2.627亿美元，而同期为1.823亿美元2017句号。这一增长主要是由于向单位持有人分配的7830万美元的现金增加，以及行使补偿期权购买AB控股单位的350万美元的收益减少。

管理层相信，由于AB Holding在AB的投资实现了现金流，AB Holding将拥有履行其财务义务所需的资源。

现金分配

AB Holding必须将AB Holding Partnership协议中定义的所有可用现金流分配给其单位持有人(包括普通合伙人)。可用现金流通常是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末未偿还单位的数量。管理层预计，可用现金流量将继续以调整后的单位稀释净收入为基础，除非管理层经董事会同意，决定不应就可用现金流量计算对调整后的净收入进行一次或多次调整。见AB Holding财务报表附注2第8项有关可用现金流的说明。

承诺和或有事项

关于承诺和意外情况的讨论，见AB Holding财务报表附注7第8项.

管理的资产

按分销渠道管理的资产如下：



	截至12月31日，中国：						更改百分比：
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(以十亿美元计)*
院校	$	282.7	$	246.3	$	269.3	14.8	%	(8.5	)%
零售	239.2		180.8		192.9		32.3		(6.3	)
私人财富管理	101.0		89.3		92.3		13.2		(3.2	)
总计	$	622.9	$	516.4	$	554.5	20.6		(6.9	)

投资服务机构管理的资产如下：



	截止到十二月三十一号，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：十亿)
权益
主动管理	$	177.2	$	136.2	$	139.4	30.1	%	(2.3	)%
被动管理⁽¹⁾	60.1		50.2		54.3		19.9		(7.6	)
总股本	237.3		186.4		193.7		27.4		(3.8	)

固定收益
主动管理
应税	258.3		219.7		247.9		17.6		(11.4	)
免税	47.1		41.7		40.4		13.1		3.0
	305.4		261.4		288.3		16.9		(9.4	)
被动管理⁽¹⁾	9.3		9.4		9.9		(1.5	)	(4.8	)
固定收益总额	314.7		270.8		298.2		16.2		(9.2	)

其他 ⁽²⁾
主动管理	69.3		58.3		61.9		18.8		(5.8	)
被动管理⁽¹⁾	1.6		0.9		0.7		76.8		39.7
总计其他	70.9		59.2		62.6		19.7		(5.3	)
总计	$	622.9	$	516.4	$	554.5	20.6		(6.9	)


⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

2019年和2018年期间管理的资产变动情况如下：



	分销渠道
	院校			零售			私财富管理			总计
	(单位：十亿)
截至2018年12月31日的余额	$	246.3		$	180.8		$	89.3		$	516.4
长期流动：
销售/新客户	17.1			75.3			11.3			103.7
赎回/终止	(12.0		)	(44.0		)	(12.4		)	(68.4		)
现金流/未再投资股息	(2.7		)	(7.5		)	0.1			(10.1		)
长期净流入(流出)	2.4			23.8			(1.0		)	25.2
调整⁽³⁾	—			—			(0.9		)	(0.9		)
转账	—			0.1			(0.1		)	—
市场升值	34.0			34.5			13.7			82.2
净变化量	36.4			58.4			11.7			106.5
截至2019年12月31日的余额	$	282.7		$	239.2		$	101.0		$	622.9

截至2017年12月31日的余额	$	269.3		$	192.9		$	92.3		$	554.5
长期流动：
销售/新客户	26.1			54.2			13.5			93.8
赎回/终止	(30.1		)	(46.5		)	(11.0		)	(87.6		)
现金流/未再投资股息	(6.0		)	(7.7		)	(0.6		)	(14.3		)
长期(流出)净流入	(10.0		)	—			1.9			(8.1		)
转账	0.2			0.2			(0.4		)	—
市场贬值	(13.2		)	(12.3		)	(4.5		)	(30.0		)
净变化量	(23.0		)	(12.1		)	(3.0		)	(38.1		)
截至2018年12月31日的余额	$	246.3		$	180.8		$	89.3		$	516.4



	投资服务处
	权益积极主动受管			权益被动地受管⁽¹⁾			固定收入积极主动受管 -应课税			固定收入积极主动管理- 税金- 免税			固定收入被动地受管⁽¹⁾			其他⁽²⁾			总计
	(单位：十亿)
截至2018年12月31日的余额	$	136.2		$	50.2		$	219.7		$	41.7		$	9.4		$	59.2		$	516.4
长期流动：
销售/新客户	34.7			0.5			53.0			10.0			0.1			5.4			103.7
赎回/终止	(26.4		)	(0.8		)	(31.5		)	(6.8		)	(0.4		)	(2.5		)	(68.4		)
现金流/未再投资股息	(4.3		)	(3.8		)	(2.8		)	(0.2		)	(0.6		)	1.6			(10.1		)
长期净流入(流出)	4.0			(4.1		)	18.7			3.0			(0.9		)	4.5			25.2
调整⁽³⁾	—			—			(0.4		)	(0.5		)	—			—			(0.9		)
市场升值	37.0			14.0			20.3			2.9			0.8			7.2			82.2
净变化量	41.0			9.9			38.6			5.4			(0.1		)	11.7			106.5
截至2019年12月31日的余额	$	177.2		$	60.1		$	258.3		$	47.1		$	9.3		$	70.9		$	622.9

截至2017年12月31日的余额	$	139.4		$	54.3		$	247.9		$	40.4		$	9.9		$	62.6		$	554.5
长期流动：
销售/新客户	36.7			4.0			27.6			7.9			0.1			17.5			93.8
赎回/终止	(22.2		)	(0.6		)	(40.8		)	(6.7		)	(0.6		)	(16.7		)	(87.6		)
现金流/未再投资股息	(3.7		)	(3.6		)	(6.2		)	(0.4		)	0.2			(0.6		)	(14.3		)
长期净流入(流出)	10.8			(0.2		)	(19.4		)	0.8			(0.3		)	0.2			(8.1		)
市场(折旧)升值	(14.0		)	(3.9		)	(8.8		)	0.5			(0.2		)	(3.6		)	(30.0		)
净变化量	(3.2		)	(4.1		)	(28.2		)	1.3			(0.5		)	(3.4		)	(38.1		)
截至2018年12月31日的余额	$	136.2		$	50.2		$	219.7		$	41.7		$	9.4		$	59.2		$	516.4


⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。


⁽³⁾	大约9亿美元的非投资管理费，赚取应税和免税的货币市场资产

在2019年第二季度从管理的资产中移除。

2019年和2018年主动管理的投资服务与被动管理的投资服务的长期净流入(流出)情况如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018
	(单位：十亿)
主动管理
**股权	$	4.0		$	10.8
*固定收益	21.7			(18.6		)
其他	4.0			(0.1		)
	29.7			(7.9		)
被动管理
**股权	(4.1		)	(0.2		)
*固定收益	(0.9		)	(0.3		)
其他	0.5			0.3
	(4.5		)	(0.2		)
长期净流入(流出)总额	$	25.2		$	(8.1	)

按分销渠道和投资服务划分的平均管理资产如下：



	截至十二月三十一日止的年度，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：十亿)
分销渠道：
院校	$	265.4	$	258.1	$	253.8	2.8	%	1.7	%
零售	212.3		191.8		177.5		10.7		8.1
私人财富管理	96.5		94.3		86.7		2.3		8.8
总计	$	574.2	$	544.2	$	518.0	5.5		5.1

投资服务：
积极管理的股权	$	158.4	$	146.4	$	125.6	8.2		16.6
被动管理股权⁽¹⁾	56.4		53.8		50.8		4.8		5.9
积极管理的固定收益-应纳税	239.7		230.3		236.3		4.1		(2.5	)
积极管理的固定收益-免税	44.6		41.3		38.8		8.0		6.4
固定收益被动管理⁽¹⁾	9.4		9.8		10.3		(4.4	)	(4.3	)
其他⁽²⁾	65.7		62.6		56.2		5.1		11.3
总计	$	574.2	$	544.2	$	518.0	5.5		5.1


⁽¹⁾	包括索引和增强的索引服务。


⁽²⁾	包括某些多资产解决方案和服务以及某些替代投资。

2019年，与2018年相比，我们的机构渠道平均AUM为2654亿美元，增加了73亿美元，增幅为2.8%，这主要是因为过去12个月，我们的机构渠道平均AUM增加了364亿美元，增幅14.8%，达到2827亿美元。AUM增加了364亿美元，原因是市场升值了340亿美元，净流入为24亿美元。2018年，我们的机构渠道平均AUM为2581亿美元，与2017年相比增加了43亿美元，增幅为1.7%；然而，2018年我们的机构渠道平均AUM减少了230亿美元，降幅为8.5%，至2463亿美元。AUM减少230亿美元是由于市场贬值132亿美元(其中116亿美元的市场贬值发生在2018年第四季度)和100亿美元的净流出。

2019年，我们零售渠道的平均AUM为2123亿美元，与2018年相比增加了205亿美元，增幅为10.7%，这主要是由于过去12个月我们的AUM增加了584亿美元，增幅为32.3%，达到2392亿美元。AUM增加584亿美元的主要原因是市场升值345亿美元和净流入238亿美元。2018年，我们的零售渠道平均AUM为1918亿美元，与2017年相比增加了143亿美元，增幅8.1%；但2018年，这一AUM减少了121亿美元，降幅6.3%，至1808亿美元。AUM减少121亿美元主要是由于市场贬值123亿美元(其中164亿美元的市场贬值发生在2018年第四季度)。

2019年，我们的私人财富管理渠道平均AUM为965亿美元，与2018年相比增加了22亿美元，增幅为2.3%，主要是因为这一AUM在过去12个月增加了117亿美元，增幅13.2%，达到1010亿美元。AUM增加117亿美元的主要原因是市场升值137亿美元，但部分被10亿美元的净流出和2019年第二季度与移除非投资管理费收益性资产有关的9亿美元的调整所抵消。2018年，我们的私人财富管理渠道平均AUM为943亿美元，与2017年相比增加了76亿美元，增幅为8.8%；然而，2018年这一AUM减少了30亿美元，降幅为3.2%，至893亿美元。AUM减少30亿美元的原因是市场贬值45亿美元(其中68亿美元的市场贬值发生在2018年第四季度)，但被19亿美元的净流入所抵消。

由于2018年第四季度市场大幅下滑，截至2018年12月31日，所有三个分销渠道的AUM均低于2017年12月31日的AUM；然而，所有三个分销渠道2018年的平均AUM高于2017年的平均AUM，反映出我们在2018年前九个月的强劲表现。相反，2018年第四季度经历的动态加上2019年积极的市场表现，导致截至2019年12月31日，我们所有三个分销渠道的年末AUM增幅都大大超过了2019年各自平均AUM的增幅。

截至2019年12月31日，与某些代表性机构股权和固定收益服务的基准相比，绝对投资综合回报率、费用总额和相对业绩如下：



	1年制		三年期		5年期

全球高收入-对冲(固定收益)
绝对回报	15.3	%	6.5	%	6.3	%
相对回报率(对比彭博巴克莱全球高收益指数-对冲)	1.9		0.4		(0.3	)
全球固定收益--无套期保值(固定收益)
绝对回报	5.3		4.1		2.1
相对回报率(对比彭博巴克莱全球国债指数)	(0.2	)	—		—
Global Plus-对冲(固定收益)
绝对回报	8.7		4.5		4.1
相对回报率(对比彭博巴克莱全球综合指数-对冲)	0.5		0.2		0.5
中间市政债券(固定收益)
绝对回报	6.1		3.7		2.8
相对回报率(vs.理柏空头/Int.Blated Muni Fund Avg)	1.2		0.7		0.7
美国增强型战略核心(固定收益)
绝对回报	9.2		4.6		3.8
相对回报率(对比彭博巴克莱美国综合指数)	0.5		0.5		0.8
新兴市场债务(固定收益)
绝对回报	14.7		6.1		5.9
相对回报(vs.JPM EMBI Global/JPM EMBI)	0.3		0.1		—
美国的相对价值
绝对回报	24.5		12.3		10.2
相对回报率(对比罗素1000价值指数)	(2.0	)	2.6		1.9



	1年制		三年期		5年期
国际战略核心股权
绝对回报	19.4		11.4		8.1
相对回报率(与摩根士丹利资本国际EAFE指数相比)	(2.6	)	1.8		2.5
美国中小盘股价值
绝对回报	21.2		5.8		7.3
相对回报率(对比罗素2500价值指数)	(2.4	)	(0.3	)	0.1
美国的战略价值
绝对回报	21.0		6.2		4.5
相对回报率(对比罗素1000价值指数)	(5.5	)	(3.5	)	(3.8	)
美国小盘股增长
绝对回报	37.3		23.2		15.0
相对回报率(vs.Russell 2000 Growth Index)	8.8		10.7		5.7
美国大盘股增长
绝对回报	35.1		22.7		16.5
相对回报率(vs.Russell 1000 Growth Index)	(1.3	)	2.2		1.8
美国中小盘股增长
绝对回报	31.7		19.3		12.4
相对回报(vs Russell 2500成长股指数)	(0.9	)	4.1		1.5
集中的美国经济增长
绝对回报	40.6		21.4		14.3
相对回报率(对比标准普尔500指数)	9.1		6.2		2.6
精选美国股票
绝对回报	30.5		15.6		11.7
相对回报率(对比标准普尔500指数)	(1.0	)	0.3		—
战略股权
绝对回报	29.6		14.3		11.2
相对回报率(对比罗素3000指数)	(1.4	)	(0.3	)	—
全球核心股权
绝对回报	28.8		15.9		10.7
相对回报率(与摩根士丹利资本国际ACWI指数相比)	2.2		3.4		2.3
美国战略核心股权
绝对回报	32.1		15.1		12.7
相对回报率(对比标准普尔500指数)	0.6		(0.2	)	1.0
精选美国股票多头/空头
绝对回报	18.9		10.6		7.8
相对回报率(对比标准普尔500指数)	(12.6	)	(4.7	)	(3.9	)

综合运营结果



	截至十二月三十一日止的年度，									%变化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(单位为千，单位金额除外)
净收入	$	3,518,432		$	3,367,361		$	3,298,521		4.5	%	2.1	%
费用	2,694,995			2,542,047			2,524,611			6.0		0.7
营业收入	823,437			825,314			773,910			(0.2	)	6.6
所得税	41,754			45,816			53,110			(8.9	)	(13.7	)
净收入	781,683			779,498			720,800			0.3		8.1
合并实体非控股权益应占净收益	29,641			21,910			58,397			35.3		(62.5	)
可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)	14.4
每AB单位稀释净收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45		—		13.5
每AB单位的分布	$	2.82		$	2.96		$	2.57		(4.7	)	15.2
营业利润率⁽¹⁾	22.6		%	23.9		%	21.7		%


⁽¹⁾	营业收入，不包括可归因于非控股权益的净收益(亏损)占净收入的百分比。

截至2019年12月31日的一年，AB单位持有人的净收入比截至2018年12月31日的一年减少了550万美元。减少的主要原因是(以百万计)：



提高员工薪酬和福利	$	(64.0	)
更高的促销和服务费用	(51.7		)
较高的一般和行政费用(包括房地产费用)	(31.9		)
伯恩斯坦研究服务收入下降	(31.5		)
降低绩效费用	(18.5		)
可归因于非控股权益的合并实体净收入增加	(7.7		)
提高基础咨询费	128.4
更高的分销收入	36.5
更高的投资收益	36.0
其他	(1.1		)
	$	(5.5	)

截至2018年12月31日的一年，AB单位持有人的净收入比截至2017年12月31日的一年增加了9520万美元。增加的主要原因是(以百万计)：



提高基础咨询费	$	137.5
降低一般和行政费用(包括房地产费用)	62.0
可归因于非控股权益的合并实体净收入减少	36.5
更高的绩效费用	23.4
降低所得税费用	7.3
更高的分销收入	6.5
或有付款安排的改变	2.5
较低的投资收益	(89.4		)
提高员工薪酬和福利	(65.3		)
更高的促销和服务费用	(14.5		)
伯恩斯坦研究服务收入下降	(10.5		)
其他	(0.8		)
	$	95.2

未完成的单位

每季，我们会考虑是否根据经修订的1934年证券交易法规则10b5-1和10b-18，实施回购AB控股单位的计划(“《交易所法案》“)。这类计划允许一家公司在可能因自我强加的交易禁售期或因为拥有重大非公开信息而被阻止回购股票的时候回购股票。我们选择的每个经纪人都有权根据计划中规定的条款和限制代表我们回购AB Holding单位。回购受SEC颁布的法规以及计划中规定的某些价格、市场规模和时间限制的约束。2019年第四季度通过的计划于2020年2月11日营业结束时到期。我们未来可能会采取额外的计划，参与公开市场购买AB Holding Units，以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金，并用于其他公司目的。

现金分配

我们必须将AB合伙协议中定义的所有可用现金流分配给我们的单位持有人和普通合伙人。可用现金流通常是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间，管理层预计可用现金流量将继续以调整后的单位稀释净收入为基础，除非管理层在董事会同意下决定不应就可用现金流量计算对调整后的净收入进行一次或多次调整。见附注2，以说明项目8所载我们的合并财务报表有关可用现金流的说明。

管理运营指标

我们提供非GAAP衡量标准“调整后的净收入”、“调整后的营业收入”和“调整后的营业利润率”，因为它们是管理层在评估和比较当期经营业绩时使用的主要经营指标。管理层主要使用这些指标来评估业绩，因为它们更清楚地反映了我们的经营业绩，并使管理层能够看到长期趋势，而不会出现主要由与长期激励薪酬相关的按市值计价调整、房地产费用和其他调整项目造成的扭曲。同样，我们相信这些管理运营指标有助于投资者更好地了解我们业绩的潜在趋势，从而为投资者提供一个有价值的视角。

这些非GAAP计量是对净收入、营业收入和营业利润率的补充，而不是替代，它们可能无法与其他公司提出的非GAAP计量相提并论。管理层采用美国公认的两种会计原则(“美国公认会计原则)和非GAAP衡量标准来评估我们的财务业绩。非GAAP衡量标准本身可能会构成限制，因为它们不包括我们的所有收入和支出。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
净收入，以美国公认会计原则为基础	$	3,518,432		$	3,367,361		$	3,298,521
调整：
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			77,844			—
与分销相关的付款	(487,965		)	(427,186		)	(411,467		)
递延销售佣金摊销	(15,029		)	(21,343		)	(31,886		)
过程费和费用	(56,840		)	(40,219		)	(40,531		)
合并后的公司赞助基金的影响	(33,044		)	(38,142		)	(87,255		)
与长期激励薪酬相关的投资收益、股息和利息	(8,939		)	3,509			(9,891		)
软件技术投资销售损益	—			3,733			(4,592		)
其他	—			47			—
调整后的净收入	$	2,916,615		$	2,925,604		$	2,712,899

营业收入，以美国公认会计原则为基础	$	823,437		$	825,314		$	773,910
调整：
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			35,156			—
房地产收费	2,623			7,160			36,669
收购相关费用	6,734			1,924			2,012
长期激励性薪酬相关项目	1,217			3,064			709
CEO的EQH奖励薪酬	1,125			—			—
软件技术投资销售损益	—			3,733			(4,592		)
或有付款安排	(3,051		)	(2,429		)	(193		)
其他	—			47			—
非GAAP调整小计	8,648			48,655			34,605
减去：可归因于非控股权益的合并实体净收入	29,641			21,910			58,397
调整后营业收入	802,444			852,059			750,118
调整后的所得税	40,684			47,289			56,709
调整后净收益	$	761,760		$	804,770		$	693,409
以GAAP为基础的每AB单位稀释净收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45
非GAAP调整的影响	0.03			0.18			0.12
调整后的稀释后每AB单位净收入	$	2.81		$	2.96		$	2.57

调整后的营业利润率	27.5		%	29.1		%	27.7		%

截至2019年12月31日的一年，调整后的营业收入比截至2018年12月31日的年度减少4960万美元，降幅为5.8%，主要原因是基于业绩的费用减少了9930万美元，伯恩斯坦研究服务收入减少了3150万美元，一般和行政费用增加了2930万美元，净分配费用增加了1780万美元，员工薪酬支出(不包括长期激励薪酬相关项目的影响)增加了830万美元，但被1.133亿美元的投资咨询基本费增加以及更高的投资收益和截至2018年12月31日的年度，调整后的营业收入比截至2017年12月31日的年度增加1.019亿美元，或13.6%，主要原因是投资咨询基本费增加1.393亿美元，绩效费用增加9070万美元，一般和行政费用减少1910万美元，但被1.196亿美元的员工薪酬支出增加(不包括长期激励薪酬相关项目的影响)抵消，伯恩斯坦研究服务收入减少1050万美元，投资损益收入减少950万美元，以及晋升增加.

2018年1月1日，由于我们采用ASC 606，我们在合并财务状况表中记录了3500万美元的累计影响调整(扣除税后)。这一数额代表附带权益分配。

在之前收到的7790万美元中，扣除支付给投资团队成员的收入分享款项净额为4270万美元，很可能不会出现重大逆转。这些金额包括在2018年第一季度调整后的净收入和调整后的营业收入中。

调整后的净收入

调整后的净收入抵消了向第三方支付与分销相关的款项，以及根据分销收入摊销递延销售佣金。我们相信，通过与分销相关的付款来抵消净收入对我们的投资者和我们财务报表的其他用户是有用的，因为这种列报恰当地反映了这些成本作为向代表我们赞助的共同基金和/或这些基金的股东履行职能的第三方支付的传递付款的性质。我们将递延销售佣金的摊销与净收入相抵，因为随着时间的推移，这些成本基本上抵消了我们的分销收入。我们还不包括我们产生的额外传递费用(主要是通过我们的转会机构)，这些费用将作为费用报销并记录在收入中。这些费用不会影响营业收入，但会影响我们的营业利润率。因此，我们将这些费用从调整后的净收入中剔除。

我们对合并公司发起的投资基金的收入影响进行调整，方法是取消合并的公司发起的投资基金的收入，并计入AB从该等合并的公司发起的投资基金中收取的费用，以及AB对在合并中被剔除的该等合并的公司发起的投资基金的投资损益。

调整后的净收入不包括投资收益和损失以及与员工长期激励薪酬相关投资的股息和利息。

调整后的净收入包括我们在2018年第一季度采用收入确认标准ASC 606的影响，AS 上面讨论的.

2017年，我们剔除了以软件技术换取金融市场数据和交易工具第三方提供商所有权股权的460万美元实现收益。2018年，我们将这项投资的估值降低了370万美元。

调整后营业收入

调整后的营业收入是指按美国公认会计原则计算的营业收入，不包括(1)房地产费用(信用)，(2)收购相关费用，(3)与员工长期激励薪酬相关投资的投资损益(以及股息和利息)对净收入和薪酬支出的影响，(4)我们首席执行官的EQH奖励薪酬，如下所述，(5)出售软件技术投资的损失(收益)，(6)或有付款安排的调整，以及(7)合并公司赞助的投资基金的影响；然而，如果调整后的营业收入包括与我们在2018年第一季度实施ASC 606相关的收入和费用上面讨论的.

房地产费用(信用)被排除在外，因为在比较各时期和行业同行的财务业绩时，它们不被视为我们核心运营业绩的一部分。然而，从2019年第四季度开始，房地产费用(积分)虽然不包括在费用(积分)记录期间，但在剩余的适用租赁期内按比例计入。

与收购相关的费用被排除在外，因为在比较不同时期的财务业绩以及与行业同行的财务业绩时，它们不被视为我们核心运营业绩的一部分。2019年，这些费用包括与我们2016年收购相关的310万美元无形资产减值费用。

在2009年之前，员工薪酬的很大一部分是长期激励薪酬奖励的形式，名义上投资于AB投资服务，通常在四年内授予。AB在经济上通过购买并在资产负债表上持有这些投资来对冲对市场波动的敞口。截至2012年底，所有这些投资都已归属，投资已交付给参与者，但参与者选择长期延期的投资除外。这些投资价值的波动记录在损益表的投资损益中，也会影响补偿费用。管理层认为，在计算调整后的营业收入和调整后的营业利润率时，反映对这些投资的市场风险进行经济对冲所实现的抵消是有用的。非GAAP衡量标准不包括收入和薪酬支出中包括的损益、股息和员工长期激励薪酬相关投资的利息。

授予Seth P.Bernstein的EQH董事会(“首席执行官“)与EQH的首次公开募股(IPO)和伯恩斯坦先生在EQH管理委员会的成员资格有关的股权奖励。伯恩斯坦先生未来可能会从EQH公司获得与他在管理委员会任职相关的额外股权或现金补偿。EQH授予伯恩斯坦先生的任何奖项都是

在AB的综合损益表中记为补偿费用。与这些奖励相关的补偿费用被排除在我们的非GAAP衡量标准之外，因为它们是非现金的，是基于EQH的财务业绩，而不是AB的财务业绩。

出售软件技术投资的损失(收益)已经被排除在外，因为它是非经常性的，而且它不是我们核心运营业绩的一部分。

与我们的收购相关的或有付款安排的应付或有对价估计变动的记录不被视为我们核心经营业绩的一部分，因此已被排除在外。

我们对合并某些公司发起的投资基金的营业收入影响进行了调整，剔除了合并后的公司发起基金的收入和费用，并计入了在合并中扣除的AB的收入和费用。我们还排除了我们不拥有的有限合伙人权益。

每AB单位调整后净收入和调整后稀释净收入

如前所述，我们的季度分配通常是本季度调整后的单位稀释净收入(来自调整后的净收入)乘以季度末的普通和有限合伙权益的数量。用于计算调整后净收入的调整后所得税是使用经非GAAP所得税调整调整后的GAAP有效税率计算的。

调整后的营业利润率

调整后的营业利润率使我们能够在不出现波动的情况下，逐期监控我们的财务表现和效率。在我们讨论调整后的营业收入时如上所述并在更好地反映我们核心业务表现的基础上，将我们的表现与行业同行进行比较。调整后的营业利润率是调整后的营业收入除以调整后的净收入得出的。

净收入

净收入的构成如下：



	截至十二月三十一日止的年度，						%变化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(单位：千)
投资咨询费和服务费：
机构：
基本费用	$	451,125	$	444,884	$	430,446	1.4	%	3.4	%
按绩效收费	27,839		32,898		45,159		(15.4	)	(27.2	)
	478,964		477,782		475,605		0.2		0.5
零售：
基本费用	1,076,495		992,037		922,510		8.5		7.5
按绩效收费	22,510		18,278		24,216		23.2		(24.5	)
	1,099,005		1,010,315		946,726		8.8		6.7
私人财富管理：
基本费用	844,809		807,147		753,569		4.7		7.1
按绩效收费	49,266		66,967		25,405		(26.4	)	163.6
	894,075		874,114		778,974		2.3		12.2
共计：
基本费用	2,372,429		2,244,068		2,106,525		5.7		6.5
按绩效收费	99,615		118,143		94,780		(15.7	)	24.6
	2,472,044		2,362,211		2,201,305		4.6		7.3
伯恩斯坦研究服务公司	407,911		439,432		449,919		(7.2	)	(2.3	)
分销收入	455,043		418,562		412,063		8.7		1.6
股息和利息收入	104,421		98,226		71,162		6.3		38.0
投资收益	38,659		2,653		92,102		N/m		(97.1	)
其他收入	97,559		98,676		97,135		(1.1	)	1.6
总收入	3,575,637		3,419,760		3,323,686		4.6		2.9
减去：利息支出	57,205		52,399		25,165		9.2		108.2
净收入	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521	4.5		2.1

投资咨询费和服务费

投资咨询和服务费是我们收入的最大组成部分。这些费用通常按截至指定日期的AUM价值的百分比计算，或按适用结算期的平均AUM价值的百分比计算，并因投资服务类型、账户规模和我们为特定客户管理的资产总额而异。因此，手续费收入通常随着资产管理规模的增加或减少而增加或减少，并受到市场升值或贬值、新客户账户或客户向现有账户贡献额外资产、从客户账户中提取和终止资产、购买和赎回共同基金份额、不同费用结构的账户或产品之间的资产转移以及收购的影响。我们实现的平均基点(投资咨询和服务费除以平均AUM)通常约为主动管理的股票服务35至110个基点，主动管理的固定收益服务10至70个基点，被动管理的服务2至20个基点。其他服务实现的平均基点可能从某些机构第三方管理服务的4个基点到某些零售和私人财富管理替代服务的100个基点以上。这些范围包括为我们的私人财富管理客户提供的全包费用安排(包括投资管理、交易执行和其他服务)。

我们使用既定的基于市场的估值方法和公平估值(不可观测市场)方法来计算资产净值。基于市场的估值方法包括：交易活跃的上市股票、期权和期货交易所的最后销售/结算价格；固定收益、资产支持或抵押贷款支持发行的公认定价供应商的评估投标价格；信用违约掉期的公认定价供应商和经纪商的中间价；以及其他衍生产品的定价供应商和经纪商的报价或价差。公允估值方法包括：贴现现金流模型或任何其他经我们的估值委员会确认和批准的方法(请参阅紧随其后的段落有关我们估值的更多信息，请访问

委员会)。只有在无法使用基于市场的估值方法对AUM进行估值的情况下，才使用公允估值方法，例如在私募股权或非流动性证券的情况下。

估值委员会由高级管理人员和员工组成，负责监督客户和AB投资组合中所有投资的定价和估值。估值委员会通过了一份定价政策声明，描述了适用于对这些投资组合中的投资进行定价和估值的原则和政策。我们还有一个定价小组，它向估值委员会报告，并负责监督所有投资的定价过程。

我们有时会向客户收取绩效费用。在这些情况下，我们收取基本咨询费，并有资格赚取额外的基于业绩的费用或奖励分配，该费用或奖励分配以绝对投资结果的百分比或在指定时间内超过规定基准的投资结果的百分比计算。一些绩效收费包括高水位线条款，该条款通常规定，如果客户账户相对于其业绩目标(无论是绝对的还是相对于指定基准)表现不佳，它必须拿回这种表现不佳的表现，然后我们才能收取未来的绩效费用。因此，如果我们达不到某一段期间的表现目标，我们便不能赚取该段期间的表现收费，而对於有高水位拨备的账户，我们日后赚取表现收费的能力亦会受损。我们有资格从我们为机构客户、私人财富客户和零售客户管理的资产中分别获得7.9%、9.1%和0.7%的绩效费用(总共占我们资产规模的5.3%)。

我们的投资咨询和服务费用在2019年增加了1.098亿美元，或4.6%，主要是由于基本费用增加了1.284亿美元，或5.7%，这主要是由于平均AUM增加了5.5%，以及产品结构从固定收益向股票略有转变的影响，股票的费用通常更高。这一增长被绩效费用减少1850万美元部分抵消。2018年，我们的投资咨询和服务费用增加了1.609亿美元，增幅为7.3%，主要是由于基本费用增加了1.375亿美元，增幅为6.5%，这主要是由于平均资产规模增加了5.1%，以及分销渠道组合从机构转向零售和私人财富管理的影响。此外，绩效费用增加了2340万美元。

2019年机构投资咨询和服务费增加了120万美元，增幅为0.2%，主要原因是基本费用增加了620万美元，增幅为1.4%，主要原因是平均资产规模增加了2.8%，但部分被基于业绩的费用减少510万美元以及活跃股票的费用变现减少的影响所抵消。2018年机构投资咨询和服务费增加了220万美元，增幅为0.5%，主要原因是基本费用增加了1440万美元，增幅为3.4%，主要原因是平均AUM增加了1.7%，以及另类投资的费用提高以及产品组合转向主动型股票的影响，主动型股票的费用通常更高。按绩效收费减少了1,230万美元，部分抵消了增加的费用。

2019年零售投资咨询和服务费增加了8870万美元，增幅为8.8%，主要原因是基本费用增加了8450万美元，增幅为8.5%，主要原因是平均AUM增加了10.7%，但部分被活跃股票降低费用变现的影响所抵消。此外，绩效费用增加了420万美元。2018年零售投资咨询和服务费增加了6,360万美元，增幅为6.7%，主要原因是基本费用增加了6950万美元，增幅为7.5%，主要原因是平均AUM增加了8.1%。按绩效收费减少590万美元，部分抵消了增加的费用。

私人财富管理投资顾问和服务费在2019年增加了2000万美元，或2.3%，原因是基本费用增加了3770万美元，或4.7%，主要是由于平均AUM增加了2.3%，以及产品组合转向替代产品的影响，这些产品通常收费更高。这一增长被绩效费用减少1770万美元部分抵消。私人财富管理投资顾问和服务费在2018年增加了9510万美元，或12.2%，原因是基础费用增加了5360万美元，或7.1%，这是由于平均AUM增加了8.8%。此外，绩效费用增加了4160万美元。

伯恩斯坦研究服务公司

我们通过向机构客户提供投资研究和为机构客户执行经纪交易来赚取收入。这些客户主要通过指示我们代表他们执行经纪交易(我们为此赚取佣金)来补偿我们，其次是通过佣金分享协议或现金支付直接向我们支付研究费用。

伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)的收入在2019年减少了3150万美元，降幅为7.2%。这一下降是由于全球客户活动和交易佣金减少，但部分被我们收购Autonom的收入(收购于2019年4月1日完成)所抵消。

2018年，伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)的收入减少了1050万美元，降幅为2.3%。这一下降是由于研究服务的分拆导致佣金费率下降，以及所有地区的交易量组合转向更低费用的电子交易，但部分被美元走弱所抵消。

分销收入

我们的两家子公司担任公司赞助的共同基金的分销商和/或配售代理，并从其中某些基金获得分销服务费，作为它们所产生的分销费用的部分报销。分销收入的期间波动通常与这些共同基金相应平均AUM的波动一致。

2019年分销收入增加了3650万美元，增幅为8.7%，主要原因是这些共同基金相应的平均资产净值增长了10.0%，但这被产品组合从分销率较高的共同基金转向分销率较低的共同基金的影响所抵消。

2018年分销收入增加了650万美元，增幅为1.6%，主要原因是这些共同基金的相应平均资产净值增长了4.5%，但被产品组合变化的影响所抵消。日本和台湾注册基金的平均AUM增长了35.1%，而B股和C股共同基金(这两只基金的分销率高于A股共同基金，以及其他不在美国或卢森堡注册的基金)的平均AUM下降了22.5%。

股息及利息收入和利息支出

股息和利息收入主要包括投资收入和从客户保证金余额和美国国库券赚取的利息，以及我们公司发起的综合投资基金的股息和利息收入。利息支出主要反映客户经纪账户现金余额的应计利息。

2019年股息和利息收入增加了620万美元，增幅为6.3%，这主要是由于客户保证金余额和美国国库券赚取的利息增加，但被我们公司赞助的综合投资基金的股息和利息收入下降所抵消。2019年利息支出增加480万美元，或9.2%，原因是客户经纪账户现金余额支付的利息增加。

2018年股息和利息收入增加了2710万美元，增幅为38.0%，主要是由于客户保证金余额和美国国库券的利息增加。由于客户经纪账户现金余额支付的利息增加，2018年利息支出增加了2720万美元。

投资收益(亏损)

投资收益(亏损)主要包括以下方面的已实现和未实现投资收益或亏损：(I)与员工长期激励薪酬相关的投资，(Ii)美国国库券，(Iii)交易所交易期权和股票的做市行为，(Iv)种子资本投资，(V)衍生品和(Vi)对我们公司赞助的综合投资基金的投资。投资收益(亏损)还包括我们发起和管理的有限合伙对冲基金的自营投资收益中的权益。

投资收益(亏损)如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
与薪酬相关的长期激励投资
已实现收益	$	1,672		$	2,512		$	2,214
未实现(亏损)收益	5,859			(8,032		)	5,723

由公司发起的综合投资基金持有的投资
已实现(亏损)收益	9,378			(1,134		)	59,669
*未实现收益	36,150			14,217			36,340

种子资本投资
已实现损益
种子资本和其他	17,301			(943		)	24,822
衍生品	(30,320		)	7,001			(22,395		)
未实现收益(亏损)
种子资本和其他	7,510			(15,003		)	(9,713		)
衍生品	(8,013		)	5,384			(1,478		)

与经纪业务相关的投资
已实现亏损	(1,209		)	(1,410		)	(2,796		)
未实现收益(亏损)	331			61			(284		)
	$	38,659		$	2,653		$	92,102

其他收入

其他收入包括向公司赞助的共同基金提供的转账代理服务赚取的费用、向公司赞助的共同基金以及EQH及其子公司的普通账户提供的管理和记录服务赚取的费用，以及其他杂项收入。2019年其他收入减少110万美元，降幅为1.1%，主要原因是经纪收入下降，以及与我们的合并公司赞助投资基金相关的投资收入下降，但部分被更高的股东服务费所抵消。2018年其他收入增加了150万美元，增幅为1.6%，主要原因是股东服务费和共同基金报销增加。

费用

费用的构成如下：



	截至十二月三十一日止的年度，								%变化
	2019			2018			2017		2019-18		2018-17
	(单位：千)
员工薪酬和福利	$	1,442,783		$	1,378,811		$	1,313,469	4.6	%	5.0	%
促销和服务：
与分销相关的付款	487,965			427,186			411,467		14.2		3.8
递延销售佣金摊销	15,029			21,343			31,886		(29.6	)	(33.1	)
贸易执行、市场营销、技术与工程等	219,860			222,630			213,275		(1.2	)	4.4
	722,854			671,159			656,628		7.7		2.2
一般事务和行政事务：
一般事务和行政事务	484,750			448,996			481,488		8.0		(6.7	)
房地产收费	3,324			7,160			36,669		(53.6	)	(80.5	)
	488,074			456,156			518,157		7.0		(12.0	)
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267		(77.0	)	N/m
借款利息	13,035			10,359			8,194		25.8		26.4
无形资产摊销	28,759			27,781			27,896		3.5		(0.4	)
总计	$	2,694,995		$	2,542,047		$	2,524,611	6.0		0.7

员工薪酬和福利

员工薪酬和福利包括基本工资(包括工资和遣散费)、年度短期激励薪酬奖励(现金奖金)、年度长期激励薪酬奖励、佣金、附带福利和其他雇佣成本(包括招聘、培训、临时工和餐费)。

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，薪酬支出占净收入的比例分别为41.0%、40.9%和39.8%。薪酬费用通常是在可自由支配的基础上确定的，主要是本公司本年度财务业绩的函数。我们奖励的激励性薪酬金额旨在激励、奖励和留住顶尖人才，同时使我们高管的利益与我们单位持有人的利益保持一致。经联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein Corporation)董事会薪酬委员会批准，高级管理层(“赔偿委员会“)，定期确认在确定激励性薪酬金额时要考虑的适当指标是调整后的员工薪酬和福利支出与调整后净收入的比率。调整后薪酬比率中使用的调整后净收入与作为非公认会计准则(GAAP)指标列示的调整后净收入相同(在本项目7的前面讨论过)。调整后的员工薪酬和福利支出是员工薪酬和福利支出总额减去招聘、培训、临时工和餐饮等其他雇佣成本(分别占2019年、2018年和2017年调整后净收入的1.2%、1.1%和1.1%)，不包括与员工长期激励性薪酬相关投资相关的按市值计价的归属费用、股息和利息支出，以及与EQH颁发给我所首席执行官的与他作为EQH成员的角色相关的奖励相关的摊销费用经薪酬委员会批准，高级管理层已确定一个目标，即调整后的员工薪酬和福利支出一般不应超过我们调整后净收入的50%，除非在意外或不寻常的情况下。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我们调整后的薪酬支出占调整后净收入的比例分别为47.9%、47.5%和47.1%。

2019年，员工薪酬和福利支出增加了6400万美元，增幅为4.6%，主要原因是基本工资增加了3410万美元(主要是工资增加)，激励性薪酬增加了1740万美元，额外福利增加了1560万美元，但部分被320万美元的较低佣金所抵消。2018年，员工薪酬和福利支出增加了6530万美元，增幅为5.0%，主要原因是激励性薪酬增加了1930万美元，佣金增加了1900万美元，基本工资增加了1470万美元(主要是工资增加)，以及更高的边际收入740万美元。

促销和服务

推广和服务费用包括向金融中介机构支付与分销AB共同基金有关的款项，以及为销售AB共同基金的后端负载份额而支付给金融中介机构的递延销售佣金摊销。这一费用类别还包括与旅行和娱乐、广告和促销材料有关的费用。

2019年，促销和服务费用增加了5170万美元，增幅为7.7%。增加的主要原因是与分销相关的付款增加了6080万美元，差旅和娱乐费用增加了320万美元，但被630万美元的递延销售佣金摊销减少、370万美元的交易执行和清关费用以及250万美元的营销费用减少所抵消。2018年，促销和服务费用增加了1450万美元，增幅为2.2%。这一增长主要是由于与分销相关的付款增加了1570万美元，营销费用增加了450万美元，交易执行和清算费用增加了450万美元，但被1050万美元的递延销售佣金摊销减少所抵消。

一般事务和行政事务

一般和行政费用包括投资组合服务费用、技术费用、专业费用和与办公有关的费用(占用、通信和类似费用)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，一般和行政费用占净收入的百分比分别为13.9%、13.5%和15.7%。2019年，一般和行政费用增加了3190万美元，增幅为7.0%，主要原因是投资组合服务费增加了1120万美元，技术费用增加了1100万美元，专业费用增加了700万美元。2018年，一般和行政费用减少了6200万美元，降幅为12.0%，主要原因是房地产费用减少了2950万美元，2017年没有记录到1970万美元的供应商终止费，租金支出减少了500万美元，汇率损失减少了280万美元，错误减少了270万美元。

或有付款安排

或有付款安排反映了与前几期收购相关的或有付款负债估计的变化，以及这些负债的增值费用。2019年50万美元的信贷反映了与我们2016年收购310万美元相关的或有对价估计的变化，但被260万美元的增值费用所抵消。2018年的220万美元信贷反映了与我们2016年收购240万美元相关的或有对价估计的变化，但被20万美元的增值费用所抵消。2017年30万美元的支出反映了50万美元的增值费用，但被与我们2010年收购20万美元相关的或有对价估计的变化所抵消。

借款利息

2019年利息支出增长25.8%，反映了加权平均借款和利率的上升。2019年，EQH贷款和商业票据的日均借款为4.369亿美元，加权平均利率为2.5%，而2018年商业票据的日均借款为3.503亿美元和2.0%。2018年利息支出增长26.4%，反映商业票据借款加权平均利率上升。2018年和2017年商业票据日均借款分别为3.503亿美元和4.822亿美元，加权平均利率分别为2.0%和1.2%。

所得税

AB是一家私人有限合伙企业，不缴纳联邦或州公司所得税。不过，AB需缴纳4.0%的纽约市非公司营业税(“UBT”)。我们的国内公司子公司须缴纳联邦、州和地方所得税，通常包括在提交合并的联邦所得税申报单中。州和地方所得税申报单也是分开提交的。外国公司子公司通常在其所在地的司法管辖区缴税。

与2018年相比，2019年所得税支出减少了410万美元，降幅为8.9%。这一下降是由于2019年的有效税率较低，为5.1%，而2018年为5.6%。我们有效税率的下降是由于AB报税集团的收益组合更加有利，以及一次性离散项目的减少。

2018年所得税支出比2017年减少730万美元，降幅13.7%。这一下降是由于2018年的有效税率为5.6%，低于2017年的6.9%，以及较高的税前收入。我们实际税率的下降是由前一年税制改革的影响推动的，但被一次性离散项目所抵消。

合并主体非控股权益应占净收益(亏损)

合并实体的非控股权益应占净收益(亏损)主要由其他投资者在我们的合并公司发起的投资基金中拥有的有限合伙人权益组成。2019年、2018年和2017年，我们分别有2960万美元、2190万美元和5840万美元的合并实体非控股权益净收益，主要来自我们的合并公司发起的投资基金持有的投资收益。期间之间的波动主要是由合并的公司发起的投资基金的数量及其各自的市场表现造成的。

资本资源与流动性

2019年，运营活动提供的净现金为8.275亿美元，而2018年为13亿美元。这一变化主要是由于经纪-交易商相关应付账款(扣除应收账款和单独的美国国库券活动)减少了7.548亿美元，我们公司赞助的综合投资基金的净活动减少了4.276亿美元，但被经纪-交易商投资净购买量减少的7.547亿美元所抵消。 2018年，运营活动提供的净现金为13亿美元，而2017年为6.455亿美元。这一变化主要是由于经纪-交易商应付账款(扣除应收账款和单独的美国国库券活动)增加了6.188亿美元，我们的合并公司赞助的投资基金的净活动减少了4.673亿美元，净收益7550万美元提供了更多的现金，但被经纪-交易商投资净购买量增加2.947亿美元以及经纪交易商在结算机构的存款增加了1.505亿美元所抵消。

2019年，用于投资活动的净现金为2300万美元，而2018年为3280万美元。这一变化主要是由于收购了Autonomy公司，扣除所获得的现金，净额为530万美元。2018年，用于投资活动的净现金为3280万美元，而2017年为3930万美元。这一变化主要反映了家具、设备和租赁改善的购买量减少了660万美元。

2019年，用于融资活动的净现金为7.75亿美元，而2018年为16亿美元。这一变化反映了2019年净买入合并公司发起的投资基金的非控股权益，相比之下，2018年合并公司发起的投资基金的非控股权益净赎回(影响为6.222亿美元)，向普通合伙人和单位持有人的分配减少了1.547亿美元，为长期激励薪酬计划奖励提供资金的AB Holding Units的净购买量减少了9550万美元。 2018年，用于融资活动的净现金为16亿美元，而2017年为6.239亿美元。这一变化反映了2018年公司发起的综合投资基金的非控股权益的净赎回，而2017年公司发起的投资基金的非控股权益的净购买(影响为6.353亿美元)，向普通合伙人和单位持有人的更高分配为2.141亿美元，以及2018年银行贷款的净偿还与2017年的银行贷款净收益相比(影响为1.25亿美元)。

截至2019年12月31日，AB拥有6.797亿美元的现金和现金等价物(不包括公司发起的合并投资基金的现金和现金等价物)，所有这些现金都可用于流动性，但主要包括与各种客户清算活动相关的我们经纪自营商的存款现金，以及外国子公司持有的4.484亿美元现金。

债务和信贷安排

AB有一笔8.0亿美元的承诺、无担保的高级循环信贷安排(“信贷安排“)与一批商业银行和其他贷款人，于2023年9月27日到期。信贷安排规定本金可能增加总额最多2亿美元；任何此类增加均须征得受影响贷款人的同意。该信贷安排适用于AB和Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(”SCB有限责任公司“)业务目的，包括支持AB的商业票据计划。AB和渣打银行都可以直接从信贷安排下提取资金，管理层可以不时利用信贷安排。AB已同意为渣打银行有限责任公司在信贷安排下的义务提供担保。

信贷安排包括正面、负面和金融契约，这些契约是此类贷款的惯例，包括对资产处置的限制、对留置权的限制、最低利息覆盖率和最高杠杆率。截至2019年12月31日，我们遵守了这些公约。信贷安排还包括惯例违约事件(如适用，具有惯例宽限期)，包括在违约事件发生时可加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。此外，根据这些规定，一旦发生某些与无力偿债或破产有关的违约事件，信贷安排下所有应付的款项将自动成为立即到期和应付的，贷款人的承诺将自动终止。

信贷安排项下的款项可由吾等不时借入、偿还及再借入，直至贷款到期日为止。我们要求的自愿预付款和承诺减少在任何时候都是允许的，不收取任何费用(与预付任何提取的贷款有关的惯例违约费用除外)，并受最低美元的限制。

要求。信贷安排下的借款按年利率计息，利率由我们选择，利率等于适用的保证金，可根据AB的信用评级加上以下指数之一进行调整：伦敦银行间同业拆借利率、浮动基本利率或联邦基金利率。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们在信贷安排下没有未偿还的金额。在2019年和2018年期间，我们没有动用信贷安排。

除了信贷安排外，2019年11月4日，AB还设立了一项9.00亿美元的承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH设施“)与EQH合作。EQH贷款将于2024年11月4日到期，可用于AB的一般业务用途。根据EQH融资机制借入的贷款，一般按现行隔夜商业票据利率计算年息。

EQH贷款包含肯定、否定和金融契约，这些契约与AB承诺的银行融资实质上相似。EQH贷款还包括与AB承诺的银行贷款基本类似的惯例违约事件，包括在发生违约事件时可以加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。

本公司可不时借入、偿还及再借入EQH贷款项下的款项，直至贷款到期为止。在适当通知的情况下，AB或EQH可随时减少或终止承诺，无需处罚。EQH也可以在我们的普通合伙人控制权变更时立即终止该设施。

截至2019年12月31日，AB在EQH贷款下有5.6亿美元的未偿还资金，利率约为1.6%。2019年EQH设施可用57天的平均日借款为3.586亿美元，加权平均利率约为1.6%。

截至2019年12月31日，我们没有未偿还的商业票据。截至2018年12月31日，AB有5.232亿美元的未偿还商业票据，加权平均利率约为2.7%。该商业票据属短期性质，因此，记录价值估计为接近公允价值(并被视为公允价值等级中的二级证券)。2019年未偿还的317天商业票据的平均日借款为4.386亿美元，加权平均利率为2.6%。2018年的日均借款为3.503亿美元，加权平均利率约为2.0%。

AB有一笔2亿美元的承诺、无担保的高级循环信贷安排(“左轮手枪“)与一家领先的国际银行合作，该银行将于2021年11月16日到期。Revolver可用于AB和SCB LLC的业务目的，包括提供额外的流动资金，以满足主要与SCB LLC的运营有关的资金需求。AB和SCB LLC都可以直接使用旋转器，管理层希望不时使用旋转器。AB已同意为渣打银行有限责任公司在“左轮车”下的义务提供担保。左轮车包含与信贷安排相同的肯定、否定和金融契约。截至2019年12月31日，我们在Revolver下没有未偿还的金额。截至2018年12月31日，我们在Revolver下有2500万美元未偿还，利率为3.4%。2019年和2018年的日均借款分别为2,350万美元和1,940万美元，加权平均利率分别为3.2%和2.8%。

此外，SCB LLC目前与三家金融机构有三个未承诺的信贷额度。其中两个信用额度允许我们借入总计约1.75亿美元的资金，AB被指定为额外的借款人，而另一个额度没有规定的限额。截至2019年12月31日和2018年12月31日，SCB LLC在这些信贷额度上没有未偿还余额。2019年和2018年信贷额度的日均借款分别为190万美元和270万美元，加权平均利率分别约为1.9%和1.6%。

我们的财政状况，以及进入公共和私人债务市场的机会，应可为我们的一般业务需求提供充足的流动性。管理层相信，来自运营和发行债务以及AB单位或AB控股单位的现金流将为我们提供履行财务义务所需的资源。见第1A项中的“风险因素”和本项第7项中的“有关前瞻性陈述的注意事项”。以讨论信贷市场和我们在到期时更新信贷安排的能力。

表外安排和合同总债务

担保

在各种情况下，AB为其合并子公司的义务提供担保。

AB维持与信贷安排和转盘相关的担保。如果渣打银行有限责任公司无法履行其义务，AB将在到期或按需支付债务。此外，AB还为SCB LLC的三个未承诺信贷额度提供总计3.75亿美元的担保。

AB与一家商业银行保持担保，根据该担保，我们为渣打银行有限责任公司(SCB LLC)、我们在英国的经纪交易商和我们的开曼子公司在正常业务过程中各自承担的义务提供担保。我们还与其他商业银行保持着四项额外的担保，根据这四项担保，我们为我们在英国的经纪交易商提供了约3.87亿美元的债务担保，为我们在印度的经纪交易商提供了9900万美元的债务担保。如果这四家实体中的任何一家无法履行其义务，AB将在到期或要求时支付这些债务。

我们与一家商业银行还有两笔总额约为150万美元的较小规模的担保，根据这两笔担保，我们在我们的一家外国子公司的正常业务过程中为某些义务提供担保。

我们没有被要求履行上述任何协议，目前也不承担与这些协议相关的责任。

合同总债务

截至2019年12月31日，我们的合同义务如下：



	按期到期付款
	总计		少于 1年		1-3年		3-5年		多过 5年
	(单位：百万)
EQH信贷安排	$	560.0	$	560.0	$	—	$	—	$	—
租赁，扣除转租承诺后的净额	978.0		83.3		151.2		124.3		619.2
资金承诺	10.1		10.1		—		—		—
应计薪酬和福利	254.8		168.1		54.3		14.7		17.7
未确认的税收优惠⁽¹⁾	5.7		2.9		—		2.8		—
联邦过渡税⁽¹⁾	16.5		1.6		3.2		7.0		4.7
总计	$	1,825.1	$	826.0	$	208.7	$	148.8	$	641.6

⁽¹⁾ 见我们合并财务报表第8项附注21关于未确认的税收优惠和联邦过渡税的讨论。

2010年，作为联合伯恩斯坦美国房地产公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate L.P.)的普通合伙人房地产基金)，我们承诺向房地产基金投资2,500万元。截至2019年12月31日，我们已经为这项承诺提供了2240万美元的资金。2014年，作为联合伯恩斯坦美国房地产II公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate II L.P.)的普通合伙人房地产基金II“)，我们承诺向房地产基金II投资2,800万美元，经2015年修订。截至2019年12月31日，我们已为这一承诺提供了1,990万美元的资金。

应计补偿和福利金额在上表中不包括我们应计的养老金义务。抵消我们应计薪酬义务的是与长期激励薪酬相关的投资和我们资助的总计5790万美元的货币市场投资，这些投资包括在我们的综合财务状况表中。综合财务状况表中反映为应付款项(对经纪自营商、经纪客户和公司赞助的共同基金)、应付帐款和应计费用(不包括上述纳税义务)的任何金额均不包括在内。来自上表.

我们预计在未来四年中每年为我们合格的利润分享计划贡献约1500万美元。我们目前预计，我们不会在2020年为退休计划做出贡献。

2018年10月，我们签署了一份租约，租约从2020年年中开始，涉及我们新的纳什维尔总部218,976平方英尺的空间。在15年的初始租赁期内，我们估计基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)为1.34亿美元。在2019年4月，我们签署了一份租约，租约于2024年开始，涉及纽约市约19万平方英尺的空间。我们估计在20年租赁期内的基本租金义务总额(不包括税收、运营费用和公用事业费用)约为4.48亿美元。

偶然事件

见附注14，将我们的合并财务报表列在第8项讨论我们的承诺和意外情况。

关键会计估计

编制合并财务报表和合并财务报表附注要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断。

管理层认为，关键的会计政策和估计下面讨论由于使用的方法和假设的敏感性，涉及重要的管理判断。

商誉

截至2019年12月31日，我们在合并财务状况报表上的商誉为31亿美元。我们已经确定AB只有一个报告部门和报告单位。截至9月30日，我们每年对商誉进行减值测试。截至2019年9月30日，减值测试表明商誉未减值。如果事实和情况表明可能出现减值，例如资产净值、收入、收益或AB控股单位的价格大幅下降，商誉的账面价值也会被审查。

在年度基础上，或在情况允许的情况下，我们执行两步商誉减值测试中的第一步。商誉减值测试的第一步是通过比较报告单位AB的公允价值及其账面价值(包括商誉)来识别潜在减值。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，商誉不被视为减值，也不进行第二步减值测试。然而，如果报告单位的账面价值超过其公允价值，则进行第二步商誉减值测试，以计量减值损失金额(如果有)。第二步将报告单位的隐含公允价值与其个别资产和负债的合计公允价值进行比较，以确定减值金额(如果有)。

AB在市场法和收益法下估计其公允价值。根据市场法，报告单位的公允价值是根据其未经调整的市场估值(AB未偿还单位乘以AB控股单位的价格)和经调整的市场估值(假设控制溢价和市盈率)和调整后的市场估值计算的。公开交易的AB控股单位的价格是对AB单位进行估值的合理起点，因为每个单位代表着我们基础业务中相同的部分权益。我们的市场方法分析还包括控制溢价，这是基于对最近相关收购的控制溢价的分析，以及应用于我们收益预测的可比行业收益倍数。根据收益法，报告单位的公允价值以估计未来现金流量的现值为基础。使用贴现现金流量估值技术确定估计公允价值包括在商誉资产的估计寿命内应用业务增长率假设，然后使用市场参与者的估计加权平均资本成本对由此产生的预期现金流量进行折现，以得出接近公允价值的现值金额。

或有损失

管理层与法律顾问持续审查监管事项和未决或威胁诉讼的状况。我们评估亏损或有事项存在的可能性，如果亏损或有事项在财务报表日期既是可能的，又是可以合理估计的，我们就记录亏损或有事项。见附注14，将我们的合并财务报表列在第8项.

会计声明

见附注2，说明我们的合并财务报表第8项。

有关前瞻性陈述的警告

本报告中管理层提供的某些陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述会受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果大相径庭。其中最重要的因素包括但不限于：金融市场表现、赞助投资产品和单独管理账户的投资表现、总体经济状况、行业趋势、未来收购、被收购公司的整合、竞争状况和政府法规，包括税收法规和税率的变化以及上市合伙企业收益的征税方式。我们提醒读者仔细考虑这些因素。此外，这些前瞻性陈述仅在此类陈述发表之日发表；我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映此类陈述发表之日之后的事件或情况。欲了解有关这些前瞻性陈述的更多信息以及可能导致实际结果不同的因素，请访问：见第1A项中的“风险因素”。我们在本文中所作的任何或所有前瞻性陈述

Form 10-K、我们向SEC提交或提供的其他文件以及我们发布的任何其他公开声明都可能被证明是错误的。重要的是要记住，除了“风险因素”中列出的和下面列出的还可能对我们的收入、财务状况、运营结果和业务前景产生不利影响。

中提到的前瞻性陈述上一段其中大多数直接影响AB，但也影响AB Holding，因为AB Holding的主要收入来源和现金流可归因于其对AB的投资，包括以下陈述：


•	我们相信，AB Holding通过投资AB实现的现金流将为AB Holding提供履行其财务义务所需的资源：AB Holding的现金流取决于它从AB获得的季度现金分配。因此，AB Holding履行其财务义务的能力取决于AB的运营现金流，而现金流受资本市场表现和其他我们无法控制的因素的影响。

•

我们的财务状况和进入公共和私人资本市场的能力，为我们的一般业务需求提供了充足的流动性：我们的财务状况取决于我们的运营现金流，这取决于资本市场的表现、我们维持和发展管理下的客户资产的能力，以及其他我们无法控制的因素。我们以合理的条件进入公共和私人资本市场的能力可能会受到不利的市场状况、我们公司的信用评级、我们的盈利能力以及政府法规(包括税率和利率)变化的限制。


•	诉讼结果：诉讼本质上是不可预测的，过度的损害赔偿确实会发生。虽然我们已经声明，我们预计任何悬而未决的法律程序不会对我们的运营业绩、财务状况或流动性产生实质性的不利影响，但有关法律程序的任何和解或判决都可能是重大的，并可能产生这种影响。


•	我们参与公开市场购买AB Holding Units以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金的可能性：AB Holding Unit AB可能决定在未来期间购买的数量(如果有的话)取决于各种因素，其中一些是我们无法控制的，包括AB Holding Unit(纽约证券交易所股票代码：AB)的价格波动以及进行这些购买的现金可用性。


•	我们决定，调整后的员工薪酬支出不应超过调整后净收入的50%：员工总薪酬反映员工绩效和竞争性薪酬水平。我们收入的波动和/或竞争性薪酬水平的变化可能导致调整后的员工薪酬支出超过我们调整后净收入的50%。


•	我们的搬迁战略：虽然我们预计搬迁战略将带来的开支、开支节省和EPU影响是具体的数字，我们认为截至本报告日期这些数字是合理的，但围绕我们估计所基于的假设的不确定性造成了很大的风险，我们目前的估计可能无法实现。这些假设包括：


•	我们遇到的员工搬迁成本、遣散费以及重叠的补偿和占用成本的金额和时间；以及


•	我们搬迁实施计划每个阶段的执行时间。


•	我们2020年的利润率目标：我们之前采取了一个目标，即到2020年将我们调整后的营业利润率提高到30%的目标，这取决于我们最初披露这一目标时描述的假设、因素和或有事件。我们2019年调整后的营业利润率为27.5%。

我们的资产管理水平以及我们的投资咨询收入，包括基于业绩的手续费收入，在很大程度上依赖于金融市场的水平和波动性。根据我们目前的收入和支出预测，我们认为实现2020年利润率目标的可能性不大。然而，我们正在采取更多行动，使我们的支出与预期收入更好地保持一致。我们仍然致力于在2020年后的几年内实现30%的调整后营业利润率，并将根据当前的市场状况和我们业务组合的演变，在这方面继续采取行动。

第7A项. 关于市场风险的定量和定性披露

AB控股

市场风险、风险管理与衍生金融工具

AB Holding的唯一投资是AB Units。AB Holding在截至12月31日的年度内既不拥有任何衍生金融工具，也不是任何衍生金融工具的当事人。2019, 2018和2017.

市场风险、风险管理与衍生金融工具

我们的投资包括贸易和其他投资。交易投资包括美国国库券、共同基金、交易所交易期权和各种由股票证券组成的单独管理的投资组合。交易投资是为短期投资而购买的，主要是为与长期激励薪酬计划相关的负债提供资金，并为新的投资服务提供种子。其他投资包括对我们赞助的对冲基金和其他投资工具的投资。

我们签订各种期货、远期、掉期和期权主要是为了对我们的种子资本投资进行经济对冲。我们不持有根据ASC 815-10在正式对冲关系中指定的任何衍生品，衍生品和套期保值。请参阅备注7将我们的合并财务报表列入项目8。

交易型和非交易型市场风险敏感型工具

有利率风险的投资-公允价值

下表所示提供我们对固定收益投资(以公允价值衡量)的潜在敞口，使所有期限的利率从12月31日的现行水平立即上调100个基点，2019和2018。这样的利率波动是用来校准潜在风险的假设利率情景，并不代表我们对未来市场走势的看法。虽然这些公允价值计量提供了我们对固定收益共同基金和固定收益对冲基金投资的利率敏感性的代表，但它们是基于我们在特定时间点的风险敞口，可能不能代表未来的市场结果。这些风险敞口将随着我们对不断变化的市场状况和可用的投资机会的评估而不断变化，从而导致投资的持续变化：



	截止到十二月三十一号，
	2019					2018
	公允价值		的效果 +100 基点变化			公允价值		的效果 +100 基点变化
	(单位：千)
固定收益投资：
交易	$	36,122	$	(2,445	)	$	435,020	$	(28,668	)

具有股权价格风险的投资-公允价值

我们的投资还包括股票证券、共同基金和对冲基金的投资。下表提供了我们在股权投资方面的潜在风险敞口，以公允价值衡量，与截至12月31日的普遍股价相比，股价立即下跌了10%。2019和2018。股价下跌10%是用来衡量潜在风险的假设情景，并不代表我们对未来市场走势的看法。虽然这些公允价值计量提供了我们对股票证券、共同基金和对冲基金投资的股价敏感度，但它们是基于我们在特定时间点的风险敞口，可能不能代表未来的市场结果。根据我们对不断变化的市场状况和可用投资机会的评估，这些风险敞口将因正在进行的投资组合活动而发生变化：



	截止到十二月三十一号，
	2019					2018
	公允价值		-10%的效果股权价格变化			公允价值		-10%的效果股权价格变化
	(单位：千)
股权投资：
交易	$	151,140	$	(15,114	)	$	178,215	$	(17,822	)
其他投资	79,532		(7,953		)	101,109		(10,111		)

第8项。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告

致AllianceBernstein Holding L.P.的普通合伙人和单位持有人

财务报表与财务报告内部控制之我见

我们审计了随附的AllianceBernstein Holding L.P.(“贵公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况表，以及截至2019年12月31日的三个年度的相关收益表、全面收益表、合伙人资本变动表和现金流量表，包括相关附注(统称为“财务报表”)。我们还根据以下标准对公司截至2019年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述财务报表在各重大方面公平地反映了本公司于2019年12月31日及2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日止三年内各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。同样，我们认为，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，截至2019年12月31日，根据内部控制-集成框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层对这些财务报表负责，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在第9A项下管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的职责是根据我们的审计，对公司的财务报表和财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证财务报表是否没有重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，且(I)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

AB单位持有人应占净收入中权益的计量--基于绩效的费用

如财务报表附注1、2和4所述，公司的主要收入和现金流来源是其对AllianceBernstein L.P.(AB)有限合伙企业权益的投资。截至2019年12月31日的一年，AB单位持有人的净收入权益为2.663亿美元。本公司采用权益会计法记录其在AB的投资。本公司的投资增加以反映其在AB收入中的比例份额，减少以反映其在AB亏损和AB向其单位持有人进行的现金分配中的比例份额，并进行调整以反映其在AB的某些资本交易中的比例份额。本公司在AB收入中的比例份额包括AB确认的基于绩效的费用。某些对冲基金和另类投资咨询合同的资产管理履约义务的交易价格，除基本咨询费外，还规定了基于业绩的费用，基本咨询费是按特定时间段内超过规定基准的绝对投资结果的百分比或投资结果的百分比计算的。基于业绩的费用是可变对价的形式，因此在确认的累计收入很可能不会发生重大逆转之前，不会计入交易价格。影响交易价格中包含的可变对价金额的制约因素包括可变对价必须遵守的合同追回条款、对价不确定性受到影响的时间长度、可能对价金额的数量和范围。, 基金市值大幅波动的可能性，以及基金价值超过赚取此类费用所需的合同门槛的水平。对于与基金市值相关的制约因素，管理层使用既定的基于市场的估值方法和公允估值(不可观察市场)方法来衡量管理下的资产(AUM)。正如管理层披露的那样，公允估值方法，包括贴现现金流模型和其他方法，仅在无法使用基于市场的估值方法对AUM进行估值的情况下使用，例如在私募股权或非流动性证券的情况下。

我们决定执行与AB单位持有人应占净收益权益计量相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是，管理层在评估确认的累计收入不会出现重大逆转的可能性以及在使用公允估值方法的情况下确定基金市值时做出了重大判断。这反过来又导致审计师在执行与绩效收费相关的程序时的重大判断、主观性和努力，包括评估与影响可变对价金额的制约因素有关的证据。审计工作还包括让具有专门技能和知识的专业人员参与，在使用公平估值方法的情况下，协助评估管理层对基金市场价值的估计。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对财务报表的总体意见。这些程序包括测试与AB单位持有人应占净收入中的股本有关的控制的有效性，包括与AB基于业绩的费用的收入确认过程有关的控制，包括对限制因素的评估和AUM估值的控制。这些程序除其他外，包括测试管理层确定绩效收费的程序，包括评估所用方法的适当性，测试可变对价所受的合同追回条款，并抽样评估管理层假设的合理性，这些假设涉及对价的不确定性所涉及的时间长度、可能对价金额的数量和范围以及基金市值大幅波动的可能性。在评估管理层对基金市值的估计时，程序包括让具有专门技能和知识的专业人士参与，以协助确定使用公允估值方法确定相关基金市值的样本证券的独立价格范围，以及将管理层对证券公允价值的估计与独立制定的范围进行比较。制定证券公允价值的独立估计包括检验管理层提供的数据的完整性和准确性，以及独立制定抽样证券的重要假设。

/s/普华永道会计师事务所

纽约，纽约

2020年2月12日

自2006年以来，我们一直担任本公司的审计师。

联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

财务状况表



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(以千计，单位金额除外)
资产
对AB的投资	$	1,554,203		$	1,490,701
其他资产	61			—
总资产	$	1,554,264		$	1,490,701
负债和合伙人资本
负债：
其他负债	$	1,726		$	644
总负债	1,726			644
承担额和或有事项(见附注7)
合伙人资本：
普通合伙人：100,000个已发行和未偿还的普通合伙单位	1,402			1,385
有限合伙人：98,092,098和96,558,278个已发行和未发行的有限合伙单位	1,619,200			1,555,892
AB持有的控股单位，为长期激励薪酬计划提供资金	(27,436		)	(27,759		)
累计其他综合损失	(40,628		)	(39,461		)
合伙人资本总额	1,552,538			1,490,057
总负债和合伙人资本	$	1,554,264		$	1,490,701

请参阅财务报表附注。

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损益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(单位为千，单位金额除外)
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	266,292	$	270,647	$	232,393

所得税	27,729		28,250		24,971

净收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422

单位净收入：

基本信息	$	2.49	$	2.50	$	2.19
稀释	$	2.49	$	2.50	$	2.19

请参阅财务报表附注。

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全面收益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
净收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422
其他综合(亏损)收入：
重新分类和纳税前的外币换算调整	1,900			(6,884		)	9,671
减去：清算时计入净收入(亏损)的重新分类调整	—			(36		)	—
税前外币换算调整	1,900			(6,848		)	9,671
所得税(费用)福利	(161		)	217			3
扣除税后的外币换算调整	1,739			(6,631		)	9,674
投资未实现收益：
期内产生的未实现收益	—			—			2
所得税优惠	—			—			2
投资未实现收益，税后净额	—			—			4
员工福利相关项目的变化：
摊销先前服务费用	6			8			9
确认的精算(损失)收益	(3,011		)	541			(1,115		)
员工福利相关项目的变动	(3,005		)	549			(1,106		)
所得税优惠(费用)	99			(49		)	(10		)
员工福利相关项目，税后净额	(2,906		)	500			(1,116		)
其他	—			133			—
其他综合(亏损)收入	(1,167		)	(5,998		)	8,562
综合收益	$	237,396		$	236,399		$	215,984

请参阅财务报表附注。

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合伙人资本变动表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
普通合伙人资本
年初余额	$	1,385		$	1,411		$	1,405
净收入	249			250			219
向单位持有人分配现金	(232		)	(288		)	(213		)
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			12			—
余额，年终	1,402			1,385			1,411
有限合伙人资本
年初余额	1,555,892			1,590,776			1,592,240
净收入	238,314			242,147			207,203
向单位持有人分配现金	(222,253		)	(280,434		)	(202,175		)
AB控股单位的退役	(110,752		)	(194,544		)	(162,206		)
发行AB控股单位，为长期激励薪酬计划奖励提供资金	146,488			168,955			135,604
行使补偿选择权购买AB控股单位	11,511			16,589			20,110
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			12,536			—
其他	—			(133		)	—
余额，年终	1,619,200			1,555,892			1,590,776
AB持有的控股单位，为长期激励薪酬计划提供资金
年初余额	(27,759		)	(15,174		)	(11,731		)
改变AB持有的AB控股单位，为长期激励薪酬计划提供资金	323			(12,585		)	(3,443		)
余额，年终	(27,436		)	(27,759		)	(15,174		)
累计其他综合(亏损)收入
年初余额	(39,461		)	(33,463		)	(42,025		)
外币换算调整，税后净额	1,739			(6,631		)	9,674
员工福利相关项目(扣除税后)的变化	(2,906		)	500			(1,116		)
投资未实现收益，税后净额	—			—			4
其他	—			133			—
余额，年终	(40,628		)	(39,461		)	(33,463		)
合伙人资本总额	$	1,552,538		$	1,490,057		$	1,543,550

请参阅财务报表附注。

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现金流量表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
经营活动的现金流：
净收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
AB单位持有人应占净收益中的权益	(266,292		)	(270,647		)	(232,393		)
从AB收到的现金分配	249,463			308,042			226,846
资产负债变动情况：
(增加)其他资产	(61		)	—			—
其他负债增加(减少)	1,082			(510		)	535
经营活动提供的净现金	222,755			279,282			202,410

投资活动的现金流：
用行使购买AB控股单位补偿期权的收益投资AB	(11,511		)	(16,589		)	(20,110		)
用于投资活动的净现金	(11,511		)	(16,589		)	(20,110		)

融资活动的现金流：
向单位持有人分配现金	(222,485		)	(280,722		)	(202,388		)
AB的出资额	(270		)	1,440			(22		)
行使补偿期权购买AB控股单位所得款项	11,511			16,589			20,110
用于融资活动的净现金	(211,244		)	(262,693		)	(182,300		)

现金及现金等价物变动	—			—			—
年初的现金和现金等价物	—			—			—
截至年底的现金和现金等价物	$	—		$	—		$	—

已支付现金：
所得税	$	26,650		$	28,766		$	24,436

非现金投资活动：
发行AB控股单位，为长期激励薪酬计划奖励提供资金	146,488			168,955			135,604
AB控股单位的退役	(110,752		)	(194,544		)	(162,206		)

请参阅财务报表附注。

联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

财务报表附注

这句话“我们“和”我们的“统称为联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)。”AB控股“)和AllianceBernstein L.P.及其子公司(”AB“)，或其官员和雇员。同样地，这个词“公司“指AB Holding和AB Holding。在上下文需要区分AB Holding和AB的情况下，我们确定正在讨论的是哪一个。交叉引用用斜体表示。

1. 业务描述和组织

AB Holding的主要收入和现金流来源是其对AB有限合伙企业权益的投资。

AB在全球范围内为广泛的客户提供研究、多元化投资管理和相关服务。其主要服务包括：

•

机构服务-为其机构客户提供服务，包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的央行和政府，以及公平控股公司(Equable Holdings，Inc.)等附属公司(“EQH“)及其子公司，通过单独管理的账户、次级咨询关系、结构性产品、集合投资信托基金、共同基金、对冲基金和其他投资工具。


•	零售服务-主要通过AB或附属公司赞助的零售共同基金、与第三方赞助的共同基金的子咨询关系、世界各地的金融中介机构赞助的单独管理的账户计划和其他投资工具为其零售客户提供服务。


•	私人财富管理服务-通过单独管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具，为其私人客户提供服务，包括高净值个人和家庭、信托和遗产、慈善基金会、合伙企业、私人和家族企业以及其他实体。


•	伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)-服务于养老基金、对冲基金和共同基金经理等机构投资者，在股票和上市期权领域寻求高质量的基本面研究、量化服务和经纪相关服务。

AB还向其赞助的共同基金提供分销、股东服务、转让代理服务和行政服务。

AB的高质量、深入的研究是其业务的基础。AB的研究领域包括经济学、基本面股权、固定收益和定量研究。此外，AB拥有专注于多资产战略、财富管理和另类投资的专家。

AB提供广泛的投资服务，其专业知识包括：


•	积极管理的股票策略，拥有全球和区域投资组合，涵盖资本范围、集中度范围和投资策略，包括价值、经济增长和核心股票；


•	积极管理的传统和不受约束的固定收益战略，包括应税和免税战略；


•	被动管理，包括索引策略和强化索引策略；


•	另类投资，包括对冲基金、基金的基金、直接贷款和私募股权；以及


•	多资产解决方案和服务，包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金。

百威英博的服务涵盖多个投资领域，包括市值(T.N：行情).E.g.、大、中、小盘股)，期限(E.g..、长期、中期和短期债务证券)，以及地理位置(E.g美国、国际、全球、新兴市场(地区和本地)，在世界各地的主要市场。

组织

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛“)通过首次公开发行(IPO)完成了对EQH少数股权的出售(”首次公开募股(IPO)自那以后，安盛已完成了额外的发行，并采取了其他步骤，最近一次是在2019年第四季度。因此，安盛持有的股份少于10%截至，EQH的已发行普通股2019年12月31日.

自.起2019年12月31日，EQH拥有大约4.1%代表AB Holding有限合伙权益实益拥有权转让的已发行及已发行单位(“AB控股单位“)。联合伯恩斯坦公司(EQH的间接全资子公司，普通合伙人“)是AB Holding和AB的普通合伙人。联合伯恩斯坦公司拥有100,000AB Holding中的普通合伙单位和1%AB的一般合伙权益。

自.起2019年12月31日，AB的所有权结构(以普通和有限合伙权益的百分比表示)如下：



EQH及其子公司	63.3	%
AB控股	36.0
非关联持有人	0.7
	100.0	%

包括AB Holding和AB的普通合伙和有限合伙权益在内，EQH及其子公司的64.8%AB的经济权益截至2019年12月31日.

2. 重要会计政策摘要

陈述的基础

财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的。编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

AB Holding的财务报表和附注应与本10-K表格中包含的AB合并财务报表和附注一并阅读。

对AB的投资

AB Holding使用权益会计法记录其在AB的投资。AB Holding的投资增加，以反映其在AB收入中的比例份额，并减少，以反映其在AB亏损和AB向其单位持有人进行的现金分配中的比例份额。此外，AB Holding的投资进行了调整，以反映其在AB的某些资本交易中的比例份额。

现金分配

AB Holding需要分配其所有可用现金流，如AB Holding的修订和重新签署的有限合伙协议(“AB控股合伙协议“)，致单位持有人按比例根据他们在AB Holding中的百分比权益。可用现金流定义为AB Holding从AB收到的现金分配减去普通合伙人自行决定应由AB Holding保留用于其业务(如纳税)的金额，或加上普通合伙人自行决定应从先前保留的现金流中释放的金额。

在……上面2020年2月12日，普通合伙人宣布分配$0.85每单位，代表截至三个月的可用现金流分布2019年12月31日。AB Holding的每个普通合伙单位有权获得等同于每个AB Holding单位收到的分派。分配费用在以下日期支付：2020年3月5日在交易结束时向记录在案的持有人致送2020年2月24日.

年度支付给单位持有人的单位现金分配总额2019, 2018和2017是$2.32, $2.88和$2.13，分别为。

长期激励性薪酬计划

AB维持着几个无资金、无限制的长期激励薪酬计划，根据这些计划，公司向其员工和董事会成员授予限制性AB控股单位，这些员工和董事会成员并未受雇于AB或AB的任何附属公司(“合资格的董事”).

AB通过在公开市场上购买AB Holding Unit或从AB Holding购买新发行的AB Holding Unit，然后将这些AB Holding Unit保存在一个合并的拉比信托中，直到交付或注销，从而为其受限AB Holding Unit奖励提供资金。根据AB控股合伙协议，当AB Holding向AB Holding购买新发行的AB控股单位时，AB Holding须使用其从AB收到的款项购买同等数量的新发行AB单位，从而增加其在AB的百分比所有权权益。AB在合并拉比信托中持有的控股单位是以信托名义持有的公司资产，可供AB的一般债权人使用。

在.期间2019和2018，AB已购买6.0百万和9.3百万AB控股单位$172.6百万和$268.0百万，分别(按交易日计算)。这些金额反映了公开市场购买的2.9百万和6.5百万AB控股单位$82.7百万和$183.2百万其余部分分别与向员工购买AB Holding Unit有关，以便他们在交付长期激励薪酬奖励时满足法定预扣税款要求。

每个季度，AB都会考虑是否根据修订后的1934年证券交易法规则10b5-1和10b-18，实施回购AB控股单位的计划(“《交易所法案》“)。这类计划允许一家公司在可能因自我强加的交易禁售期或因为拥有重大非公开信息而被阻止回购股票的时候回购股票。AB选定的每个经纪人都有权代表AB根据计划中规定的条款和限制回购AB Holding Unit。回购受美国证券交易委员会(SEC)(“SEC”)颁布的法规约束(“证交会“)以及计划中规定的某些价格、市场容量和时间限制。年第四季度通过的计划2019于2020年2月11日营业结束时到期。AB未来可能会采取额外的计划，参与公开市场购买AB Holding Units，以帮助为其激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金，并用于其他公司目的。

在.期间2019，AB授予员工和合格董事7.7百万受限AB控股单位(包括5.4百万在12月份为2019年终奖)。在.期间2018，AB授予员工和合格董事8.7百万受限AB控股单位(包括6.2百万在12月份为2018年终奖)。AB使用在期内回购的AB Holding Unit和新发行的AB Holding Unit为这些奖励提供资金。

在.期间2019和2018，AB Holding发行0.5百万和0.9百万AB Holding Units，分别于行使购买AB Holding Units的选择权时。AB Holding利用$11.5百万和$16.6百万分别从获奖者那里收到的现金付款，用于购买等值数量的新发行AB单位的行使价。

3. 单位净收入

每单位的基本净收入是用净收入除以每年未偿还的基本加权平均单位数得出的。单位摊薄净收入是根据补偿期权(“)假设的摊薄效应调整净收入得出的。”净收益-摊薄“)，并除以每年未清单位的稀释加权平均数。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(单位为千，单位金额除外)
净收入-基本收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422
由于假定补偿期权的稀释效应，在可归因于AB的净收入中的额外权益分配	79		447		680
净收益-摊薄	$	238,642	$	242,844	$	208,102

未偿还加权平均单位--基本单位	95,884		97,041		94,733
补偿期权的稀释效应	44		251		430
加权平均未清偿单位-稀释	95,928		97,292		95,163

单位基本纯收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19
稀释后单位净收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19

我们排除了29,056中的选项2019, 49,784中的选项2018和1,970,741中的选项2017，由于它们的反稀释作用，从单位稀释净收入计算得出。

4. 对AB的投资

AB Holding在截至本年度止年度对AB的投资变动2019年12月31日和2018具体如下：



	2019			2018
	(单位：千)
截至1月1日，对AB的投资，	$	1,490,701		$	1,544,704
AB单位持有人应占净收益中的权益	266,292			270,647
累计其他综合(亏损)收入变动情况	(1,167		)	(5,998		)
从AB收到的现金分配	(249,463		)	(308,042		)
用行使补偿期权购买AB控股单位所得的额外投资	11,511			16,589
对AB的出资(出自)AB	270			(1,440		)
AB控股单位退役	(110,752		)	(194,544		)
AB控股单位发行，为长期激励薪酬计划提供资金	146,488			168,955
AB为长期激励薪酬计划持有的AB持股单位的变化	323			(12,585		)
AB采用收入确认标准ASC 606的影响	—			12,548
其他	—			(133		)
截至12月31日，对AB的投资，	$	1,554,203		$	1,490,701

5. 未完成的单位

截至年度未偿还AB控股单位的变动2019年12月31日和2018具体如下：



	2019		2018
截至1月1日未偿还，	96,658,278		96,461,989
行使的期权	511,894		889,119
已发放的单位	4,833,715		6,153,320
退役单位	(3,811,789	)	(6,846,150	)
截至12月31日未清偿，	98,192,098		96,658,278

6. 所得税

AB Holding是一家“祖父式”的上市合伙企业(“PTP“)用于联邦税收目的，因此不需要缴纳联邦或州公司所得税。但是，AB Holding必须遵守4.0%纽约市非公司营业税(“UBT“)，扣除AB支付的UBT积分后，3.5%对合伙企业从活跃的贸易或商业活动中获得的总收入征收的联邦税。AB Holding的合伙总收入来自其在AB的权益。

AB Holding的有效税率与UBT法定税率之间存在差异的主要原因4.0%具体如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019					2018					2017
	(单位：千)
UBT法定费率	$	10,652		4.0	%	$	10,826		4.0	%	$	9,296		4.0	%
合伙企业营业总收入的联邦税	27,197			10.2		27,674			10.2		24,520			10.5
州所得税	532			0.2		576			0.2		451			0.2
AB支付的UBT积分	(10,652		)	(4.0	)	(10,826		)	(4.0	)	(9,296		)	(4.0	)
所得税费用与有效税率	$	27,729		10.4		$	28,250		10.4		$	24,971		10.7

AB Holding的联邦所得税的计算方法是：将某些符合AB资格的收入(主要是美国投资咨询费、研究费用和经纪佣金)乘以AB Holding在AB的所有权权益，再乘以3.5%税率。在计算AB Holding于AB的所有权权益时，AB Holding Units在AB的合并拉比信托中不被视为未偿还单位。



	截至十二月三十一日止的年度，									%变化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(单位：千)
可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)%	14.4	%
乘以：加权平均股权权益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	266,292		$	270,647		$	232,393		(1.6	)	16.5

AB合格收入	$	2,640,169		$	2,647,254		$	2,407,212		(0.3	)	10.0
乘以：用于计算税收的加权平均股权权益	29.4		%	29.9		%	29.1		%
乘以：联邦税	3.5		%	3.5		%	3.5		%
联邦所得税	27,197			27,674			24,520
州所得税	532			576			451
所得税总额	$	27,729		$	28,250		$	24,971		(1.8	)	13.1

为了保持AB Holding作为联邦所得税“祖辈”PTP的地位，管理层确保AB Holding不会直接或间接(通过AB)进入一项实质性的新业务。如果AB Holding失去其“祖辈”PTP的地位，它将缴纳企业所得税，这将大幅减少AB Holding的净收入和季度分配给AB Holding UnithHolding的股东。

我们只有在截至报告日期仅根据其技术价值“更有可能”维持的情况下，才会认识到财务报表中的税收状况的影响。在作出这项评估时，我们假设税务当局会审查税务情况，并全面掌握所有有关资料。因此，我们有不是截至的未确认税收优惠的负债2019年12月31日和2018。如果需要，未确认税收优惠的负债将被记录在所得税费用中，并影响公司的实际税率。

自.起2019年12月31日在2015年前的几年内，AB Holding不再接受美国联邦、州、地方或外国税务机关的审查。

7. 承诺和或有事项

以下所述的法律及监管事宜与AB有关，并因其对AB Holding投资AB的潜在重要性而列入此处。

AB可能涉及各种事务，包括监管调查、行政诉讼和诉讼，其中一些可能会声称造成重大损害。AB可能会因这些事项而蒙受损失，这是合理的，但管理层目前无法估计任何此类损失。

管理层在咨询法律顾问后，目前相信任何悬而未决或受到威胁的个别事项的结果，或所有这些事项的综合结果，不会对我们的经营业绩、财务状况或流动资金产生重大不利影响。然而，任何调查、法律程序或诉讼都有不确定性因素；管理层无法确定与任何悬而未决或威胁的个别事项有关的进一步发展，或所有这些事项的综合发展，是否会对我们未来任何报告期的运营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

8. 季度财务数据(未经审计)



	截至2019年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(单位为千，单位金额除外)
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	87,909	$	66,722	$	59,023	$	52,638
净收入	$	80,022	$	59,828	$	52,274	$	46,439
单位基本纯收入⁽¹⁾	$	0.84	$	0.62	$	0.54	$	0.49
稀释后单位净收入⁽¹⁾	$	0.84	$	0.62	$	0.54	$	0.49
单位现金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.85	$	0.63	$	0.56	$	0.49

	截至2018年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(单位为千，单位金额除外)
AB单位持有人应占净收益中的权益	$	66,759	$	72,802	$	65,388	$	65,698
净收入	$	59,880	$	65,900	$	58,457	$	58,160
单位基本纯收入⁽¹⁾	$	0.63	$	0.68	$	0.59	$	0.60
稀释后单位净收入⁽¹⁾	$	0.63	$	0.68	$	0.59	$	0.60
单位现金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.64	$	0.69	$	0.62	$	0.73

________________________


⁽¹⁾	每一单位的基本净收入和摊薄净收入在列示的每个期间都是独立计算的。因此，每单位金额的季度净收入之和可能与该年度的总额不符。


⁽²⁾	在下个季度申报并支付。


⁽³⁾	现金分配反映了AB的非GAAP调整的影响。

独立注册会计师事务所报告

致AllianceBernstein L.P.的普通合伙人和单位持有人

财务报表与财务报告内部控制之我见

吾等已审计随附的AllianceBernstein L.P.及其附属公司(“贵公司”)于2019年12月31日及2018年12月31日的综合财务状况表，以及截至2019年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、合伙人资本变动表及现金流量表，包括列于第15(A)项下指数的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们还根据以下标准对公司截至2019年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-集成框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2019年12月31日及2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日止三年内各年度的经营业绩及现金流量，符合美国普遍接受的会计原则。同样，我们认为，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，截至2019年12月31日，根据内部控制-集成框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这包括在第9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的职责是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

会计原则的变化

正如综合财务报表附注2所述，本公司改变了2019年新租赁的会计处理方式。

财务报告内部控制的定义及其局限性

/s/普华永道会计师事务所

纽约，纽约

2020年2月12日

自2006年以来，我们一直担任本公司的审计师。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

合并财务状况报表



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(以千计，单位金额除外)
资产
现金和现金等价物	$	679,738	$	640,206
现金和证券分开，按公允价值计算(成本分别为1090443美元和1169461美元)	1,094,866		1,169,554
应收账款，净额：
经纪人和交易商	97,966		197,048
经纪客户	1,536,674		1,718,629
AB基金费用	261,588		217,470
其他费用	148,744		127,462
投资：
与长期激励相关的薪酬	50,902		52,429
其他	215,892		661,915
公司发起的综合投资基金的资产：
**现金和现金等价物	11,433		13,118
**投资公司(Investments)	581,004		351,696
收购其他资产	19,810		22,840
家具、设备和租赁装修，净值	145,251		155,519
商誉	3,076,926		3,066,700
无形资产，净额	55,366		79,424
递延销售佣金，净额	36,296		17,148
使用权资产	362,693		—
其他资产	330,943		297,940
总资产	$	8,706,092	$	8,789,098

负债、可赎回的非控股权益和资本
负债：
Oracle Payables：
经纪人和交易商	$	201,778	$	290,960
已售出但尚未购买的证券	30,157		8,623
经纪客户	2,531,946		3,095,458
AB共同基金	71,142		74,599
应付账款和应计费用	192,110		412,313
租赁负债	468,451		—
公司发起的综合投资基金的负债	31,017		22,610
应计薪酬和福利	276,829		273,250
债务：
EQH设施	560,000		—
其他	—		546,267
总负债	4,363,430		4,724,080



	十二月三十一日，
	2019			2018
承诺和或有事项(见附注14)
可赎回的非控股权益	325,561			148,809
资本：
普通合伙人	41,225			40,240
有限合伙人：270,380,314和268,850,276个已发行和未发行单位	4,174,201			4,075,306
关联公司应收账款	(9,011		)	(11,430		)
AB控股公司为长期激励薪酬计划持有的单位	(76,310		)	(77,990		)
累计其他综合损失	(113,004		)	(110,866		)
AB单位持有人应占合伙人资本	4,017,101			3,915,260
合并实体中不可赎回的非控股权益	—			949
总资本	4,017,101			3,916,209
总负债、可赎回的非控股权益和资本	$	8,706,092		$	8,789,098

请参阅合并财务报表附注。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

合并损益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位为千，单位金额除外)
收入：
投资咨询费和服务费	$	2,472,044		$	2,362,211		$	2,201,305
伯恩斯坦研究服务公司	407,911			439,432			449,919
分销收入	455,043			418,562			412,063
股息和利息收入	104,421			98,226			71,162
投资收益(亏损)	38,659			2,653			92,102
其他收入	97,559			98,676			97,135
总收入	3,575,637			3,419,760			3,323,686
减去：利息支出	57,205			52,399			25,165
净收入	3,518,432			3,367,361			3,298,521

费用：
员工薪酬和福利	1,442,783			1,378,811			1,313,469
促销和服务：
与分销相关的付款	487,965			427,186			411,467
递延销售佣金摊销	15,029			21,343			31,886
贸易执行、市场营销、技术与工程等	219,860			222,630			213,275
一般事务和行政事务：
一般事务和行政事务	484,750			448,996			481,488
房地产收费	3,324			7,160			36,669
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267
借款利息	13,035			10,359			8,194
无形资产摊销	28,759			27,781			27,896
总费用	2,694,995			2,542,047			2,524,611

营业收入	823,437			825,314			773,910

所得税	41,754			45,816			53,110

净收入	781,683			779,498			720,800

合并实体非控股权益应占净收益	29,641			21,910			58,397

可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403

每个AB单位的净收入：
基本信息	$	2.78		$	2.79		$	2.46
稀释	$	2.78		$	2.78		$	2.45

请参阅合并财务报表附注。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

综合全面收益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
净收入	$	781,683		$	779,498		$	720,800
其他综合(亏损)收入：
重新分类和纳税前的外币换算调整：	5,986			(19,337		)	28,123
减去：清算时计入净收入的亏损的重新分类调整	—			(100		)	—
税前外币换算调整	5,986			(19,237		)	28,123
所得税费用	(383		)	620			—
扣除税后的外币换算调整	5,603			(18,617		)	28,123
投资未实现收益：
期内产生的未实现收益	—			—			6
所得税优惠	—			—			3
投资未实现收益，税后净额	—			—			9
员工福利相关项目的变化：
摊销先前服务费用	24			24			24
确认的精算(损失)收益	(7,891		)	1,586			(3,190		)
员工福利相关项目的变动	(7,867		)	1,610			(3,166		)
所得税优惠(费用)	274			(139		)	(27		)
员工福利相关项目，税后净额	(7,593		)	1,471			(3,193		)
其他	—			374			—
其他综合(亏损)收益	(1,990		)	(16,772		)	24,939
减去：合并实体中可归因于非控股权益的全面收入	29,788			21,864			59,379
AB单位持有人应占综合收益	$	749,905		$	740,862		$	686,360

请参阅合并财务报表附注。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

合并式合伙人资本变动表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
普通合伙人资本
年初余额	$	40,240		$	41,221		$	41,100
净收入	7,521			7,576			6,624
向普通合伙人分配现金	(7,042		)	(8,608		)	(6,449		)
长期激励薪酬计划活动	149			(39		)	211
AB单位的发行(报废)，净额	357			(256		)	(266		)
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			349			—
其他	—			(3		)	1
余额，年终	41,225			40,240			41,221
有限合伙人资本
年初余额	4,075,306			4,168,841			4,154,810
净收入	744,521			750,012			655,779
向单位持有人分配现金	(696,470		)	(849,585		)	(637,690		)
长期激励薪酬计划活动	14,741			(3,880		)	20,859
AB单位的发行(报废)，净额	35,259			(25,486		)	(27,339		)
采用收入确认标准ASC 606的影响	—			34,601			—
其他	844			803			2,422
余额，年终	4,174,201			4,075,306			4,168,841
关联公司应收账款
年初余额	(11,430		)	(11,494		)	(12,830		)
普通合伙人的出资	—			19			344
薪酬计划应计	—			352			156
长期激励性薪酬奖励费用	1,125			—			—
AB Holding的出资额	1,294			(307		)	836
余额，年终	(9,011		)	(11,430		)	(11,494		)
AB控股公司为长期激励薪酬计划持有的单位
年初余额	(77,990		)	(42,688		)	(32,967		)
购买AB控股单位为长期薪酬计划提供资金，净额	(171,930		)	(267,427		)	(219,627		)
(发行)AB单位退役，净额	(35,736		)	25,589			26,603
长期激励性薪酬奖励费用	207,057			187,514			185,234
对由拉比信托持有的AB控股单位的重新估值	(4,403		)	19,022			(1,931		)
其他	6,692			—			—
余额，年终	(76,310		)	(77,990		)	(42,688		)
累计其他综合收益(亏损)
年初余额	(110,866		)	(94,140		)	(118,096		)
外币换算调整，税后净额	5,455			(18,571		)	27,140
员工福利相关项目(扣除税后)的变化	(7,593		)	1,471			(3,193		)
投资未实现收益，税后净额	—			—			9
其他	—			374			—
余额，年终	(113,004		)	(110,866		)	(94,140		)
AB单位持有人应占合伙人资本总额	4,017,101			3,915,260			4,061,740



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
合并实体中不可赎回的非控股权益
年初余额	949			1,564			36,172
净收入	91			69			9,632
外币折算调整	147			(46		)	983
购买非控股权益	(1,187		)	—			(2,006		)
分配(给)我们综合风险投资基金活动的非控股权益	—			(638		)	(43,217		)
余额，年终	—			949			1,564
总资本	$	4,017,101		$	3,916,209		$	4,063,304

请参阅合并财务报表附注。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

合并现金流量表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
经营活动的现金流：
净收入	$	781,683		$	779,498		$	720,800
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
递延销售佣金摊销	15,029			21,343			31,886
非现金长期激励性薪酬支出	208,182			187,514			185,234
折旧及其他摊销	166,542			70,000			66,999
投资未实现(收益)损失	(13,431		)	23,164			3,554
公司发起的综合投资基金的投资未实现(收益)	(36,150		)	(14,217		)	(36,340		)
其他，净额	10,281			(6,446		)	13,189
资产负债变动情况：
证券的减少(增加)，分开的	74,688			(353,204		)	129,747
应收账款减少(增加)	223,137			(207,000		)	67,539
投资的减少(增加)	460,347			(294,383		)	293
(增)公司发起的综合投资基金投资减少	(193,158		)	908,804			(639,067		)
递延销售佣金(增加)减少	(34,177		)	(8,365		)	1,878
使用权资产(增加)	(11,141		)	—			—
(增加)其他资产	(23,140		)	(152,726		)	(2,255		)
公司发起的综合投资基金其他资产和负债净增(减)	11,437			(662,934		)	417,674
(减少)应付款增加	(641,369		)	1,024,317			(338,523		)
租赁负债(减少)	(107,276		)	—			—
(减少)应付帐款和应计费用增加	(56,518		)	(11,225		)	10,657
(减少)应计薪酬和福利增加	(7,486		)	4,341			12,187
经营活动提供的净现金	827,480			1,308,481			645,452

投资活动的现金流：
购买投资	—			—			(12		)
出售投资所得收益	—			—			11
购买家具、设备和改善租赁设施	(28,303		)	(32,789		)	(39,417		)
销售家具、设备和租赁改进的收益	—			—			75
收购业务，扣除收购现金后的净额	5,255			—			—
用于投资活动的净现金	(23,048		)	(32,789		)	(39,343		)



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
融资活动的现金流：
(偿还)商业票据发行，净额	(532,895		)	24,546			(28,553		)
EQH设施的收益	560,000			—			—
(偿还)银行贷款收益	(25,000		)	(50,000		)	75,000
(减少)应付透支增加	(59,924		)	3,273			63,393
分配给普通合伙人和单位持有人	(703,512		)	(858,193		)	(644,139		)
向合并实体中的非控股权益出资	—			(638		)	(43,217		)
购买(赎回)公司发起的综合投资基金的非控股权益，净额	150,091			(472,143		)	163,164
附属公司的出资额	269			(1,421		)	366
支付或有付款安排/购买股份	(1,991		)	(1,093		)	(7,592		)
AB Holding用行使补偿期权购买AB Holding单位所得的额外投资	11,511			16,589			20,110
购买AB控股单位，为长期激励薪酬计划奖励提供资金，净额	(171,930		)	(267,427		)	(219,627		)
其他	(1,580		)	(2,151		)	(2,836		)
用于融资活动的净现金	(774,961		)	(1,608,658		)	(623,931		)
汇率变动对现金及现金等价物的影响	8,376			(12,158		)	21,760
现金及现金等价物净增(减)	37,847			(345,124		)	3,938
截至期初的现金和现金等价物	653,324			998,448			994,510
截至期末的现金和现金等价物	$	691,171		$	653,324		$	998,448

已支付现金：
支付的利息	$	66,002		$	60,286		$	30,975
已缴所得税	52,444			41,946			67,421

非现金投资活动：
收购资产的公允价值(不包括收购的现金1180万美元)	28,966			—			—
承担负债的公允价值	16,837			—			—
非现金融资活动：
根据或有付款安排记录的应付款	17,384			—			—

请参阅合并财务报表附注。

联合伯恩斯坦公司及其子公司

合并财务报表附注

这句话“我们“和”我们的“统称为AllianceBernstein L.P.及其子公司(”AB“)，或其官员和雇员。同样地，这个词“公司“指AB。交叉引用用斜体表示。

1.业务描述和组织机构

我们在全球范围内为广泛的客户提供研究、多元化投资管理和相关服务。我们的主要服务包括：


•	机构服务-为我们的机构客户提供服务，包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的中央银行和政府，以及公平控股公司等附属公司(“EQH“)及其子公司，通过单独管理的账户、次级咨询关系、结构性产品、集合投资信托基金、共同基金、对冲基金和其他投资工具。


•	零售服务-主要通过AB或附属公司赞助的零售共同基金、与第三方赞助的共同基金的次级咨询关系、全球金融中介机构赞助的单独管理账户计划和其他投资工具，为我们的零售客户提供服务。


•	私人财富管理服务-通过独立管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具，为我们的私人客户提供服务，包括高净值个人和家庭、信托和遗产、慈善基金会、合伙企业、私人和家族企业以及其他实体。


•	伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)-服务于养老基金、对冲基金和共同基金经理等机构投资者，在股票和上市期权领域寻求高质量的基本面研究、量化服务和经纪相关服务。

我们还为我们发起的共同基金提供分销、股东服务、转让代理服务和行政服务。

我们高质量、深入的研究是我们业务的基础。我们的研究领域包括经济学、基本面股权、固定收益和定量研究。此外，我们有专注于多资产策略、财富管理和另类投资的专家。

我们提供广泛的投资服务，其专业知识包括：


•	积极管理型股票策略，拥有全球和地区投资组合，涵盖资本范围、集中度范围和投资策略，包括价值、经济增长和核心股票;


•	积极管理的传统和不受约束的固定收益战略，包括应税和免税战略；


•	被动管理，包括索引策略和强化索引策略；


•	另类投资，包括对冲基金、基金的基金、直接贷款和私募股权；以及


•	多资产解决方案和服务，包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金。

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛") 通过首次公开发行(IPO)完成了对EQH少数股权的出售(“首次公开募股(IPO)自那以后，AXA已经完成了增发并采取了其他措施，最近一次是在2019年第四季度。因此，截至2019年12月31日，AXA持有的EQH已发行普通股不到10%。

截至2019年12月31日，EQH拥有约4.1%的已发行和已发行单位，代表对AllianceBernstein Holding L.P.有限合伙企业权益的实益所有权转让。AB控股单位“)。联合伯恩斯坦公司(EQH的间接全资子公司，普通合伙人“)是联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)的普通合伙人。AB控股“)和AB。联合伯恩斯坦公司在AB Holding拥有10万个普通合伙单位，在AB Holding拥有1%的普通合伙权益。

截至2019年12月31日，AB的股权结构如下，包括已发行的有限合伙单位以及普通合伙人1%的权益：



EQH及其子公司	63.3	%
AB控股	36.0
非关联持有人	0.7
	100.0	%

包括AB Holding和AB的普通合伙和有限合伙权益，截至2019年12月31日，EQH及其子公司在AB拥有约64.8%的经济权益。

2.主要会计政策摘要

陈述的基础

综合财务报表乃根据美国普遍接受的会计原则编制(“美国公认会计原则”)。编制合并财务报表要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的已报告资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内已报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计不同。

合并原则

合并财务报表包括AB及其多数股权和/或控股子公司，以及被视为可变利益实体(“VIE”)和有表决权的利益实体(“VOES”)，AB在其中拥有控股权。综合财务状况表上的非控股权益包括我们没有直接股权的合并公司发起的投资基金部分。合并实体之间的所有重大公司间交易和余额均已取消。

最近采用的会计公告

2016年2月，美国财务会计准则委员会(FASB)(“财务会计准则委员会”)发布ASU 2016-02，租契。这一声明，连同随后华硕为澄清ASU 2016-02某些条款而发布的声明，现在被称为会计准则汇编842(“ASC 842”)。该标准要求承租人在其资产负债表上记录大多数租赁，同时也披露有关这些租赁安排的关键信息。区分融资租赁和经营性租赁的分类标准与以往租赁会计指引下区分资本租赁和经营性租赁的分类标准大体一致。我们于2019年1月1日采用了这一新标准，采用的是修改后的回溯法。在此方法下，以前的可比期间将不会进行调整。

在采用本标准时，我们应用了ASC842提供的几种实用的权宜之计。这些包括继续根据传统美国公认会计原则下的判断对现有租约进行会计处理，因为它涉及确定租约的分类、未摊销初始直接成本以及合同是租约还是包含租约。我们还使用了一种实际的权宜之计，在确定租赁条款(使用截至标准采用日期的知识和预期，而不是根据传统的美国公认会计原则下的先前假设)和评估过渡期内我们的使用权资产的减值时(使用我们的最新信息)。

采用该标准后，截至2019年1月1日，经营权资产和租赁负债分别入账4.387亿美元和5.745亿美元，融资使用权资产和租赁负债240万美元。截至2019年1月1日确认的经营性使用权资产扣除递延租金5000万美元和与之前确认的减值相关的负债8580万美元。见附注13，租约，以获得额外的披露。

2018年2月，FASB发布了ASU 2018-02，从累计的其他综合收入中重新归类某些税收影响，该法案允许一家公司对2017年减税和就业法案(TW.N：行情)不成比例的所得税影响进行重新分类(“2017年税法”)累计其他综合收入内的项目(“AOCI”)至留存收益。FASB将这些金额称为“滞留税收效应”。ASU还要求某些新的披露，其中一些适用于所有公司。我们于2019年1月1日采用了该标准。采用这一标准对我们的财务状况或经营结果没有影响。

2019年尚未采用的会计公告

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具--信贷损失(主题326)。这一新的指导意见涉及金融工具信贷损失的会计处理。新的指导方针引入了一种基于预期损失的方法，以估计某些类型金融工具的信贷损失。它还修改了可供出售债务证券的减值模型，并为购买的金融资产自产生以来出现信用恶化的情况提供了简化的会计模型。新的指导方针对2019年12月15日之后发布的财年财务报表有效，允许提前采用。新的指导方针不会对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。

2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04，简化商誉减值测试。该指导意见取消了商誉减值测试的第二步，该测试要求进行假设的收购价格分配。由于修订指引的结果，商誉减值将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额，但不超过商誉的账面金额。修订后的指导意见将前瞻性地应用，并对2019年12月15日之后发布的财年财务报表有效。修订后的指引不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。修正案通过删除、修改或增加某些披露，修改了公允价值计量的披露要求。修订后的指导方针适用于2019年12月15日之后开始的所有公司的财年，以及这些财年内的过渡期。公司被允许提前采纳任何已取消或修改的披露要求，并将额外披露要求的采纳推迟到生效日期。删除和修改后的披露将在追溯的基础上采用，而新的披露将在预期的基础上采用。修订后的指引不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定义福利计划-一般(主题715-20)。修正案修改了对发起固定福利养老金或其他退休后计划的雇主的披露要求。修订后的指导意见对2020年12月15日之后发布的财年财务报表有效，并允许提前采用。修订后的指引不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算。修正案将作为服务合同的托管安排中产生的实施成本资本化的要求与美国公认会计原则中目前存在的资本化开发或获取内部使用软件所产生的实施成本的要求保持一致。根据项目阶段的不同，实施费用要么资本化，要么按已发生的费用计入费用。项目初步阶段和实施后阶段的所有成本都按已发生的费用计入费用，而应用程序开发阶段的某些成本则计入资本化。修订后的指导意见对2019年12月15日之后发布的财年财务报表有效，允许提前采用。修订后的指引将前瞻性地采用，不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(话题740)：简化所得税的核算。修正案通过删除第740主题中一般原则的某些例外，简化了所得税的核算。修正案还通过澄清和修订现有指南，改进了美国公认会计准则在740专题其他领域的一致适用和简化。修订后的指导意见对2020年12月15日之后发布的财年财务报表有效，并允许提前采用。管理层目前正在评估采用这一标准将对我们的合并财务报表产生的影响。

收入确认

投资咨询费和服务费

AB通过管理客户资产和寻求向投资者提供投资回报来提供资产管理服务。AB和客户之间的每一份投资管理合同都为客户资产管理的每一天创建了一个独特的、可单独识别的履约义务，因为客户可以从每一天的服务中受益。根据ASC 606，一系列基本相同并具有相同向客户转移模式的不同商品和服务被视为单一履约义务。因此，我们确定我们的投资和咨询服务是随着时间的推移而进行的，并使我们有权根据投资者管理的资产的价值赚取可变对价(“AUM”).

我们使用既定的基于市场的估值方法和公平估值(不可观测市场)方法来计算资产净值。基于市场的估值方法包括：交易活跃的上市股票、期权和期货交易所的最后出售/结算价格；

评估固定收益、资产支持或抵押贷款支持发行的公认定价供应商的投标价格；信用违约掉期(CDS)的公认定价供应商和经纪商的中间价；以及其他衍生品的定价供应商和经纪商的投标或利差报价。公允估值方法包括：贴现现金流模型或任何其他经我们的估值委员会确认和批准的方法(请参阅紧随其后的段落有关我们估价委员会的更多信息)。只有在无法使用基于市场的估值方法对AUM进行估值的情况下，才使用公允估值方法，例如在私募股权或非流动性证券的情况下。

我们将投资咨询和服务基本费用记为收入，通常以AUM的百分比计算。在月底，交易价格的所有组成部分(即，基本费用计算)不再是可变的，对价的价值是确定的。“这些费用不受追回，记录的收入发生重大逆转的可能性微乎其微。”

某些投资顾问合约(包括与对冲基金或其他另类投资有关的合约)的资产管理履约责任的交易价格，除基本顾问费外，还规定按业绩收费(包括附带权益)，而基本顾问费是按特定期间内超过所述基准的绝对投资结果的百分比或投资结果的百分比计算的。基于业绩的费用是可变对价的形式，因此在确认的累计收入很可能不会发生重大逆转之前，不会计入交易价格。在每个报告日期，我们都会评估制约因素，下面讨论，围绕可变对价，以确定与绩效费用相关的收入可以确认的程度(如果有的话)。

影响交易价格中包含的可变对价金额的制约因素包括：可变对价必须遵守的合同追回条款，对价的不确定性受到的时间长度，可能对价金额的数量和范围，基金市值大幅波动的可能性，基金价值超过赚取此类费用所需的合同门槛的水平，以及正在评估的金额的重要性。

伯恩斯坦研究服务公司

伯恩斯坦研究服务公司的收入主要包括交易执行服务和向机构客户提供股票研究服务收到的佣金。交易执行服务的经纪佣金和相关费用在履约义务履行时按交易日入账。一般来说，交易价格是在每笔交易时商定的，并基于交易的股票数量或交易的对价价值。当交易价格被量化，可收集性得到保证，并且这种收入不可能发生重大逆转时，研究收入才会得到确认。

分销收入

我们的两家子公司担任公司赞助的共同基金的分销商和/或配售代理，并从其中某些基金获得分销服务费，作为它们所产生的分销费用的部分报销。可变考虑可以以不同方式确定，如下所述，因为我们根据与客户的合同安排和销售的具体产品来履行履行义务。

大多数开放式美国基金已根据《投资公司法》第12b-1条通过了一项计划，该计划允许基金从基金资产中支付分销和服务费，用于分销和出售其股票(*=>第12B-1条费用“)。开放式美国基金与我们有这样的协议，我们也有销售和分销协议，根据这些协议，我们向分销我们的开放式美国基金的金融中介机构支付销售佣金。这些协议可由任何一方在通知后终止(通常为30天)，并不要求金融中介机构出售任何具体数额的基金份额。

我们根据资产净值的百分比记录每月12b-1费用(“NAV“)的资金。在月末，交易价格的可变对价不再受到限制，因为可以计算资产净值并确定对价的价值。这些服务独立于其他资产管理服务，因为客户可以独立于其他服务从这些服务中获益。我们按月向分销商支付相应的12b-1费用。我们在这些交易中是以主要身份行事的，因此，这些收入和费用是按毛数记录的。

我们在有限的情况下提供后端负载份额，并向投资者收取或有递延销售费用(“CDSC“)如果在一定期限内赎回投资。这些合同的可变对价取决于投资者赎回的时间和出售收益的价值。由于这些制约因素，我们将CDSC手续费从交易价格中剔除，直到投资者赎回投资。赎回时，为这些合同安排收到的现金代价记录为未摊销递延销售佣金的减少。

我们的卢森堡子公司是我们大多数非美国基金的管理公司，它根据基金的日均净资产赚取按日累加、按月支付的管理费。对于某些股票类别，管理费还可能包含支付给分销商和其他金融中介机构和服务提供商的部分，用于支付股东服务和其他行政费用(也称为全额费用)。由于我们已经得出结论，资产管理与分销是不同的，我们根据独立的销售价格，将部分投资和咨询费分配给服务部分的分销收入。

其他收入

与客户签订合同的收入包括其他收入的一部分，这些收入主要包括股东服务费，以及共同基金报销和其他经纪收入。

我们提供股东服务，其中包括为公司赞助的共同基金提供的转让代理、行政管理和记录保存服务。这些服务的对价是基于基金资产净值的一个百分比，或者根据提供服务的股东账户的数量收取固定费用。当决定资产净值或股东账户数量的制约因素得到解决时，收入将在月底入账。

非合同收入

股息和利息收入应计为应计收入。综合收益表的投资损益包括按公允价值列示的交易和私募股权投资的未实现损益、我们有限合伙对冲基金投资收益中的股本，以及出售投资的已实现损益。

合同资产负债

我们对原始期限为一年或一年以下的合同使用实际权宜之计。因此，我们不考虑金钱的时间价值，而是在发生合同时累计获得合同的增量成本。截至2019年12月31日，合同资产和合同负债余额不被认为是重大的，因此，没有必要进一步披露。

合并公司发起的投资基金

对于被评估为合并的法人实体(公司赞助的投资基金)，我们首先确定我们收到的费用和我们持有的权益是否符合实体的可变权益，包括评估作为被评估实体的决策者或服务提供者向我们支付的费用。在以下情况下，我们收到的费用不是可变利益：(I)费用是对所提供服务的补偿，并且与提供这些服务所需的努力水平相称；(Ii)服务安排仅包括通常在与我们保持距离谈判的类似服务安排中存在的条款、条件或金额；(Iii)我们在通过我们的关联方直接或间接持有的实体中的其他经济利益，以及在共同控制下的关联方持有的经济利益，不会吸收超过实体损失的微不足道的金额，或获得超过微不足道的

对于我们拥有可变权益的实体，我们会进行分析，通过考虑实体的风险股权投资是否不足、投资者是否缺乏与其持股比例成比例的决策权以及投资者是否缺乏承担实体预期亏损的义务或获得实体预期收益的权利来确定该实体是否为VIE。

VIE必须由其主要受益人合并，主要受益人通常被定义为在VIE中拥有控股权的一方。如果我们(I)有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响，并且(Ii)有义务吸收VIE的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的收入，则我们被视为在VIE中拥有控制性的财务权益，如果(I)我们有权指导VIE的活动，并且(Ii)有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的收入。为评估上述(Ii)项的目的，如支付予我们作为决策者或服务提供者的费用与所需履行的努力水平相称，而有关安排只包括在与之保持一定距离的类似服务安排中所载的惯常条款、条件或金额，则不包括支付予我们作为决策者或服务提供者的费用。主要受益人评估通常根据所有事实和情况进行定性评估，并酌情进行定量评估。

如果我们对被确定不是VIE的实体有可变的兴趣，那么就会在VOE模型下评估该实体的合并情况。对于有限合伙企业和类似实体，我们被认为拥有VOE的控股权，

如果我们通过投票拥有该实体的多数启动权，有限合伙企业的权益，而有限合伙人不持有实质性的参与权(或其他表明我们不控制该实体的权利)，我们将被要求合并该实体。对于有限合伙以外的实体，如果我们拥有VOE的多数表决权权益，则我们被视为拥有VOE的控股权。

对所持可变权益的确定、实体是VIE还是VOE、以及我们是否在该等实体中拥有控股权进行的分析需要进行判断。随着环境的变化或新实体的形成，分析会不断更新。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括手头现金、活期存款、货币市场账户、隔夜商业票据和原始到期日为3个月或更短的高流动性投资。由于这些工具的短期性质，记录价值已被确定为接近公允价值(并被视为公允价值等级中的第一级证券)。

应收费用，净额

应收费用显示为扣除津贴后的净额。与投资咨询费和服务费相关的可疑账户拨备是通过分析应收账款的账龄、基于历史趋势和其他定性和定量因素(包括我们与客户的关系、客户的财务状况(或支付能力)、当前经济状况以及账户是活跃的还是关闭的)来确定的。坏账准备对应收费用并不重要。

经纪交易

客户的证券交易按结算日记录，相关佣金收入和费用按交易日报告。应收账款和应付给客户的款项包括现金和保证金交易的应付金额。客户拥有的证券作为应收账款的抵押品持有；此类抵押品不反映在合并财务报表中。根据合同或习惯，我们有能力出售或再质押这一抵押品，并已在不同时间这样做。截至2019年12月31日，没有再质押证券。主要证券交易及相关费用按交易日入账。

本公司经纪-交易商附属公司借入及借出的证券，按与交易有关的预付或收到的现金抵押品金额记录，并计入综合财务状况表内经纪及交易商的应收账款及应付款项。证券借贷交易要求我们向贷款人存入现金抵押品。对于借出的证券，我们从借款人那里获得现金抵押品。见附注8对于我们截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并财务状况报表中记录的借入和借出证券金额。预付或收到的初始抵押品接近或大于借入或借出证券的公允价值。我们每天监测借入和借出证券的公允价值，并视情况要求额外抵押品或退还超额抵押品。截至2019年12月31日和2018年12月31日，预付抵押品不需要拨备备抵。收入或费用在交易期间确认。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别有2.04亿美元和1.969亿美元的现金存放在清算组织用于贸易便利化，这些现金在我们的合并财务状况报表中报告在其他资产中。截至2019年12月31日，我们没有持有任何作为抵押品的美国国库券。截至2018年12月31日，我们持有总价值3.924亿美元的美国国库券，这些票据在我们的合并财务状况报表中的其他投资中报告。根据合同或习惯，这些清算组织有能力出售或再质押这些抵押品。

家具、设备和租赁装修，净值

家具、设备和租赁改进按成本减去累计折旧和摊销列账。折旧是在直线基础上确认的，家具的估计使用年限为八年，设备和软件的估计使用年限为三到六年。租赁改进按其估计使用年限或相关租赁条款中较短的时间按直线法摊销。

商誉

2000年，AB收购了SCB Inc.，这是一家投资研究和管理公司，前身为Sanford C.Bernstein Inc.(伯恩斯坦“)。伯恩斯坦收购按购买法入账，收购成本根据收购资产的估计公允价值和承担的负债进行分配。购买价格超过收购的可识别资产的公允价值，扣除承担的负债，导致确认的商誉约为30亿美元。

截至2019年12月31日，合并财务状况表上31亿美元的商誉包括伯恩斯坦收购带来的28亿美元和各种较小规模收购的2.76亿美元。我们已经确定AB只有一个报告部门和报告单位。

截至9月30日，我们每年对商誉进行减值测试。截至2019年9月30日，减值测试表明商誉未减值。如果事实和情况表明可能出现减值，例如资产净值、收入、收益或AB控股单位的价格大幅下降，我们也会审查商誉的账面价值。2019年第四季度没有发生任何事实或情况表明可能存在减值。

无形资产净额

无形资产主要包括根据收购时的估计公允价值分配给伯恩斯坦公司收购的投资管理合同的成本，减去累计摊销。无形资产按公允价值确认，一般按直线摊销，其估计使用年限从6年至20年不等。

截至2019年12月31日，综合财务状况表上扣除累计摊销后的无形资产净额为5540万美元，其中包括4190万美元的有限寿命无形资产(其中1550万美元与Bernstein收购有关)和1350万美元的无限期无形资产(不受其他收购的摊销影响)。截至2018年12月31日，综合财务状况表上扣除累计摊销后的无形资产净额为7940万美元，其中6590万美元的有限期限无形资产需要摊销，其中3620万美元与Bernstein收购有关，1350万美元的无限期限无形资产不受其他收购的摊销影响。截至2019年12月31日，有限寿命无形资产账面总额为4.689亿美元，截至2018年12月31日，累计账面价值为4.751亿美元；截至2019年12月31日，累计摊销为4.27亿美元，截至2018年12月31日，累计摊销4.092亿美元。2019年的摊销费用为2880万美元，2018年为2780万美元，2017年为2790万美元。预计2020年的年度摊销费用约为2100万美元，第二年为500万美元，第三至第五年约为400万美元。

当事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时，我们会定期审核无限存续无形资产的减值情况。如果账面值超过公允价值，我们会进行额外的减值测试，以衡量减值损失的金额(如果有的话)。2019年第四季度，我们记录了与2016年收购Ramius Alternative Solutions LLC相关的310万美元减值费用。由于2019年收购的投资管理合同的损失，有限寿命无形资产的账面价值超过了合同的公允价值。我们使用贴现现金流模型来确定合同的公允价值。减值费用在综合损益表中计入一般费用和行政费用。

递延销售佣金，净额

我们向金融中介机构支付佣金，这些佣金与出售开放式公司发起的共同基金的股票有关，这些基金出售时不收取前端销售费用(“后端负载共享“)。这些佣金资本化为递延销售佣金，并在美国基金份额不超过五年半、非美国基金份额不超过四年的时间内摊销，递延销售佣金通常在这段时间内收回。我们从这些基金的分销服务费和CDSC在赎回他们的股票时从这些基金的股东那里收到的佣金中收回这些佣金。CDSC现金回收在收到时记录为未摊销递延销售佣金的减少。自2009年1月31日以来，我们的美国共同基金一直没有向新投资者提供后端负载股票。

我们定期审核递延销售佣金资产的减值，因为事件或环境变化表明账面价值可能无法收回。如果这些因素表明价值减值，我们将账面价值与资产在其剩余寿命内预期产生的未贴现现金流进行比较。如果我们确定递延销售佣金资产不能完全收回，该资产将被视为减值，并将在该资产的记录金额超过其估计公允价值的金额中计入亏损。2019年或2018年期间没有记录减值费用。

租契

我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。经营性租赁和融资租赁均包含在使用权(“ROU”)资产和租赁负债在我们的综合财务状况表中。

ROU资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务。净收益资产及租赁负债于开始日期根据租赁期内租赁付款的现值确认。我们使用基于租赁开始日可用信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。我们的租赁条款可能包括延长或

终止租约。这些延长或终止的选择权是在逐个租赁的基础上进行评估的，当合理确定某个选择权将被行使时，ROU资产和租赁负债将进行调整。

在计算ROU资产和租赁负债的计量时，我们使用与租赁相关的固定付款，不包括其他可变合同义务，如运营费用、房地产税和员工停车费。这些成本被计入期间成本，并在发生时计入费用。

此外，我们不包括任何无形资产，如ASC 842-10-15-1中规定的软件许可协议。这些安排将继续遵循ASC 350的指导，无形资产-商誉和其他.

或有损失

或有付款安排

我们定期就我们的业务合并达成或有付款安排。在这些安排中，我们同意在达到某些业绩目标的情况下，对卖方给予额外的考虑。我们在业务合并完成时估计这些潜在未来债务的公允价值，并在我们的合并财务状况报表上记录负债。然后，我们将债务与其在测算期内的预期付款金额相加。如果我们的预期付款金额随后发生变化，债务将在当期修改，从而产生损益。预期付款的变化以及这些债务增加到预期付款金额所产生的收益和损失都反映在我们的综合损益表中的或有付款安排中。

共同基金承销活动

与我们子公司承销活动相关的公司赞助的共同基金股票的买卖，包括相关的佣金收入，在交易日记录在案。出售公司发起的共同基金股票的经纪人和交易商的应收账款通常在交易日起三个工作日内变现，同时将相关应付款项结清给公司发起的共同基金购买股票。分销计划和其他促销和维修付款在发生时确认为费用。

长期激励性薪酬计划

我们维持着几个无资金、无限制的长期激励薪酬计划，根据这些计划，我们通常在第四季度向员工和普通合伙人的董事会成员发放年度奖励，这些成员既没有受雇于我们的公司，也没有受雇于我们的任何附属公司(“合资格的董事").

2019年12月、2018年和2017年授予的奖励允许员工参与者在受限AB控股单位和递延现金之间分配他们的奖励。参赛者(某些高级管理人员除外)一般可以将其奖励的50%分配给递延现金，每个奖励的总额不超过25万美元。我们在美国以外的每个员工(外籍员工除外)，只要获得了10万美元或以下的奖励，就可以将其奖励的最高100%分配给递延现金。参与者在薪酬委员会于2019年12月、2018年和2017年颁发奖金的日期之前分配奖金。就这些奖励而言，所批出的AB控股单位数目是根据AB控股单位于批出日期的收市价计算。2019年、2018年和2017年颁发的奖项：


•	我们从事公开市场购买AB Holding单位，或从AB Holding购买新发行的AB Holding单位，授予参与者，并将他们置于巩固的拉比信托中。


•	既有和未归属AB控股单位的季度分配目前支付给参与者，无论是否已做出长期延期选择。


•	递延现金的利息是根据我们每月的加权平均资金成本按月累计的。

我们采用公允价值法在财务报表中确认与股权补偿赠款相关的补偿费用。限制性AB控股单位奖励的公允价值是AB控股单位在授予日的收盘价；期权的公允价值是使用Black-Scholes期权估值模型确定的。根据公允价值法，补偿费用在授予日根据奖励的估计公允价值计量，并在要求的服务期内确认。对于年终长期激励性薪酬奖励，辞职或无故被解雇的员工可以保留他们的奖励，但必须遵守适用奖励协议中规定的某些协议和限制性契约，包括对竞争和员工和客户征集的限制，以及对未能遵循现有风险管理政策的追回。由于没有服务要求，我们将在授予日全额支出这些奖励。在单独的雇佣协议或安排中包括的大多数股权置换、签约或类似的递延薪酬奖励都包括必需的服务期。无论奖励协议是否包括员工服务要求，AB Holding Units通常在四年内按比例交付给员工，除非员工做出了长期延期选择。

受制AB控股单位可授予合资格董事。一般而言，这些受限制的AB控股单位可在四年内按比例授予。这些受限AB控股单位不得没收(除非符合条件的董事因“原因”而被解雇，该条款在适用的奖励协议中有定义)。我们在奖励日全额支出这些奖励，因为没有服务要求。

我们通过在公开市场上购买AB控股单位或从AB Holding购买新发行的AB控股单位，然后将这些AB控股单位放在一个合并的拉比信托中，直到交付或注销，从而为我们的受限AB控股单位奖励提供资金。根据经修订及重新签署的AB有限合伙协议(“AB合作伙伴协议“)，当AB向AB Holding购买新发行的AB Holding单位时，AB Holding必须使用其从AB获得的收益购买同等数量的新发行AB单位，从而增加其在AB的百分比所有权权益。AB在合并拉比信托中持有的控股单位是以信托名义持有的公司资产，可供AB的一般债权人使用。

2019年和2018年，我们分别以1.726亿美元和2.68亿美元(按交易日计算)购买了600万和930万个AB Holding单位。这些数额反映了分别以8270万美元和1.832亿美元的公开市场购买了290万和650万个AB控股单位，其余的与从员工手中购买AB控股单位有关，以使他们能够在交付长期激励薪酬奖励时满足法定的预扣税款要求。反映在综合现金流量表上的AB控股单位购买量是员工作为分销再投资选举的一部分购买的AB控股单位的净额。

2019年，我们向员工和合格董事授予了770万个限制性AB控股单位(包括12月授予员工的540万个2019年年终奖励)。2018年，我们向员工和合格董事授予了870万个限制性AB控股单位(包括12月授予员工的2018年年终奖励620万个)。我们使用期内回购的AB控股单位和新发行的AB控股单位为这些奖励提供资金。

2019年和2018年，AB Holding在行使购买AB Holding Unit的期权后，分别发行了50万和90万个AB Holding Unit。AB Holding分别使用从获奖者那里收到的1,150万美元和1,660万美元的收益作为行使价的现金支付，以购买同等数量的新发行AB单位。

外币兑换和交易

外国子公司的资产和负债从本位币换算成美元(“美元“)按资产负债表日的有效汇率计算，相关收入和支出按每个期间的平均汇率折算为美元。将境外业务的资产和负债折算成美元产生的净外币损益在综合全面收益表中作为其他全面收益的单独组成部分列报。2019年、2018年和2017年的净外币交易损失分别为200万美元、10万美元和290万美元，并在合并损益表中以一般和行政费用报告。

现金分配

按照AB合伙协议的定义，AB必须将其所有可用现金流分配给其单位持有人和普通合伙人。可用现金流可以概括为AB从运营中收到的现金流减去普通合伙人自行决定应由AB保留用于其业务的金额，或加上普通合伙人单独决定应从先前保留的现金流量中释放的金额。

通常，可用现金流是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间，管理层预计可用现金流量将以调整后的单位稀释净收入为基础，除非管理层在董事会同意下决定不应就可用现金流量计算对调整后的净收入进行一次或多次调整。

2020年2月12日，普通合伙人宣布每个AB单位分配0.93美元，代表截至2019年12月31日的三个月的可用现金流分配。普通合伙人由于其1%的普通合伙权益，有权获得每次分配的1%。分配将于2020年3月5日支付给2020年2月24日的记录保持者。

2019年、2018年和2017年支付给普通合伙人和单位持有人的单位现金分配总额分别为2.60美元、3.16美元和2.39美元。

综合收益

我们在综合全面收益表中报告全面收益的所有变化。全面收入包括净收入，以及归类为可供出售投资(2017年)、外币换算调整、精算损益和先前服务费用的未实现损益。外国子公司的外币换算调整没有确认递延税款，这些子公司的收益被认为是永久投资于美国以外的地区。

3.收入确认

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度收入包括：



		截至十二月三十一日止的年度，
		2019		2018		2017
	(单位：千)
根据与客户签订的合同：
取消投资咨询费和服务费
*费用		$	2,372,429	$	2,244,068	$	2,106,525
*		99,615		118,143		94,780
**伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)		407,911		439,432		449,919
*分销收入
*		291,999		254,477		245,367
*		80,268		87,166		94,972
*等		82,776		76,919		71,724
**其他收入增加
*		77,394		75,974		75,024
*等		17,924		19,211		17,838
		3,430,316		3,315,390		3,156,149
不受与客户签订的合同约束：
*扣除利息支出后，扣除股息和利息收入		47,216		45,827		45,997
预算投资收益(亏损)		38,659		2,653		92,102
**其他收入增加		2,241		3,491		4,273
		88,116		51,971		142,372
总净收入		$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521

4.单位净收入

每单位的基本净收入是通过减去1%的普通合伙权益的净收入，并将剩余的99%除以每年未偿还的有限合伙单位的基本加权平均数量而得出的。每单位摊薄净收入的计算方法是将1%的普通合伙权益的净收入减去剩余的99%，再除以每年未偿还的稀释加权平均有限合伙单位总数。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(单位为千，单位金额除外)
可归因于AB单位持有人的净收入	$	752,042	$	757,588	$	662,403

未偿还加权平均单位--基本单位	268,075		269,236		266,955
购买AB控股单位的补偿期权的稀释效应	44		251		430
加权平均未清偿单位-稀释	268,119		269,487		267,385

每AB单位的基本净收入	$	2.78	$	2.79	$	2.46
每AB单位稀释净收入	$	2.78	$	2.78	$	2.45

由于反稀释效应，我们将2019年的29,056个期权、2018年的49,784个期权和2017年的1,970,741个期权排除在单位稀释净收入计算之外。

5.根据联邦法规和其他要求将现金和证券分开

截至2019年12月31日和2018年12月31日，分别有11亿美元和12亿美元的美国国库券被隔离在一个特别的储备银行托管账户中，以供我们的经纪客户根据交易所法案规则15c3-3独家受益。

6.投资

投资包括：



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(单位：千)

美国国库券	$	—	$	392,424
股权证券：
与长期激励相关的薪酬	36,665		38,883
种子资本	70,464		105,951
其他	73,202		73,409
交易所交易期权	6,931		2,568
对有限合伙对冲基金的投资：
与长期激励相关的薪酬	14,237		13,546
种子资本	33,124		67,153
定期存款	18,281		8,783
其他	13,890		11,627
总投资	$	266,794	$	714,344

截至2019年12月31日和2018年12月31日，与长期激励性薪酬义务相关的总投资分别为5090万美元和5240万美元，包括公司发起的共同基金和对冲基金。对于2009年前授予的长期激励性薪酬奖励，我们通常会投资于公司赞助的共同基金和对冲基金，这些基金是由计划参与者名义上选出的，并将它们保存(并继续保存)在一个合并的拉比信托或单独的托管账户中。拉比信托和托管账户使我们能够将这些投资与我们的其他资产分开持有，以偿还我们对参与者的义务。在拉比信托和托管账户中持有的投资仍然可供AB的普通债权人使用。

我们投资的对冲基金的基础投资包括股票证券、固定收益证券(包括各种机构和非机构资产证券)、货币、大宗商品和衍生品(包括各种掉期和远期合约)的多头和空头头寸。该等投资按报价市价估值，或如无报价市价，则根据相关基金的定价政策及程序进行公允估值。

我们将种子资本分配给我们的投资团队，以帮助我们的客户开发新的产品和服务。我们的种子资本交易投资的一部分是股权和固定收益产品，主要形式是单独管理的账户投资组合、美国共同基金、卢森堡基金、日本投资信托管理基金或特拉华州商业信托。我们还可以将种子资本分配给私募股权基金的投资。关于我们的种子资本投资，上述金额反映了我们不是VIE的主要受益人或持有VOE的控股权的基金。见附注15，综合公司发起的投资基金，了解我们整合的种子资本投资的说明。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的种子资本投资总额分别为3.581亿美元和3.916亿美元。对未合并公司发起的投资基金的种子资本投资，如果它们没有在活跃的交易所上市，但资产净值与已公布资产净值的基金相当，且没有赎回限制，则使用已公布的资产净值或未公布的资产净值对其进行估值。

此外，我们还持有公司股票的多头头寸和通过我们的期权柜台交易的交易所交易多头期权。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，ASC 321-10定义的与股权证券相关的未实现收益(亏损)部分如下：



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(单位：千)
期内确认的净收益(亏损)	$	31,890	$	(21,797	)
减去：期内出售的股权证券的期内确认净收益	18,138		1,515
持有股权证券期内确认的未实现收益(亏损)	$	13,752	$	(23,312	)

7.衍生工具

见附注15，综合公司发起的投资基金，披露我们的综合公司赞助投资基金持有的衍生工具。

我们签订各种期货、远期、期权和掉期合约，对某些种子资本投资进行经济对冲。此外，我们拥有货币远期合约，可以帮助我们在经济上对冲某些资产负债表的风险敞口。此外，我们的期权柜台还交易多头和空头交易所交易的股票期权。我们不持有根据ASC 815-10在正式对冲关系中指定的任何衍生品，衍生工具与套期保值.

截至2019年12月31日和2018年12月31日的衍生工具(不包括与期权柜台交易活动有关的衍生工具)的名义价值、公允价值和在投资收益(损失)中确认的损益下面讨论)未被指定为套期保值工具的情况如下：



	概念上的价值		导数资产		导数负债		收益 (亏损)
	(单位：千)
2019年12月31日
交易所交易期货	$	171,112	$	939	$	871	$	(10,840	)
货币远期	60,809		8,545		8,633		738
利率互换	92,756		1,746		2,254		(616		)
信用违约互换(CDS)	168,303		2,151		5,611		(6,413		)
总回报掉期	91,201		110		1,764		(21,164		)
期权掉期	354		—		126		(126		)
总导数	$	584,535	$	13,491	$	19,259	$	(38,421	)
2018年12月31日
交易所交易期货	$	218,657	$	1,594	$	2,534	$	3,515
货币远期	87,019		7,647		7,582		379
利率互换	112,658		1,649		1,959		(125		)
信用违约互换(CDS)	94,657		2,888		2,685		335
总回报掉期	99,038		3,301		62		8,246
总导数	$	612,029	$	17,079	$	14,822	$	12,350

截至2019年12月31日和2018年12月31日，衍生品资产和负债均包括在我们合并财务状况报表上对经纪商和交易商的应收账款和应付款中。衍生工具的损益在综合损益表的投资收益(亏损)中列报。

如果衍生金融工具的交易对手不履行义务，我们可能会面临与信用相关的损失。我们通过信用审查和审批流程将我们的交易对手风险敞口降至最低。此外，我们与场外衍生工具交易对手方签订了各种抵押品安排，要求以现金形式质押和接受抵押品。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别持有30万美元和480万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这项返还现金的义务在我们的合并财务状况报表中报告给经纪人和交易商的应付款项中。

虽然名义金额是衍生品市场上最常用的交易量衡量标准，但它并不被用来衡量信用风险。一般而言，在考虑到净额结算协议的存在和收到的任何抵押品后，我们的衍生产品合约的当前信用风险仅限于报告日衍生产品合约的正估计公允价值净值。具有正值的衍生品(衍生资产)表明信用风险的存在，因为如果合同关闭，交易对手就会欠我们的钱。或者，一份价值为负值的衍生合约(衍生负债)表明，如果合约关闭，我们将欠交易对手钱。一般而言，若与单一交易对手有多于一笔衍生产品交易，则与该交易对手进行的衍生产品交易存在总净额结算安排，以提供合计净额结算。

我们的某些场外衍生品交易标准化合约(“ISDA主协议“)包含与每个交易对手的信用评级有关的信用风险或有规定。在某些ISDA主协议中，如果交易对手的信用评级(或在某些协议中，我们的AUM)低于指定阈值，将触发允许交易对手终止ISDA主协议的违约或终止事件。在所有规定抵押的协议中，净负债头寸的不同程度的抵押都是适用的，这取决于交易对手的信用评级。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别向经纪账户交付了430万美元和450万美元的现金抵押品。我们在合并财务状况报表中以现金和现金等价物报告这种现金抵押品。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别持有690万美元和260万美元的长期交易所交易股票期权，这些期权包括在我们合并财务状况报表的其他投资中。此外，截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别持有1230万美元和380万美元的短期交易所交易股票期权，这些期权包括在我们的合并财务状况报表上出售的尚未购买的证券中。我们的期权柜台为我们的客户提供股票衍生品策略和执行单一股票、交易所交易基金(ETF)和指数的交易所交易期权(ETF)。虽然主要是以中介机构为基础，但期权柜台可能会投入资金，为客户的交易提供便利。我们的期权部门通过持有抵消的股票头寸来对冲与这一活动相关的风险。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我们分别确认了2220万美元和790万美元的股票期权活动亏损。这些损失在合并损益表的投资收益(亏损)中确认。

8.资产负债相抵

见附注15，综合公司发起的投资基金，披露我们的综合公司赞助投资基金的抵销资产和负债。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的资产抵销情况如下：



	毛收入数额公认的资产		毛收入金额中的偏移量陈述式金融部条件		网络数额资产提交于这个的声明金融条件		金融仪器			现金抵押品已收到			网络金额
	(单位：千)
2019年12月31日
借入的证券	$	38,993	$	—	$	38,993	$	(38,993	)	$	—		$	—
衍生品	$	13,491	$	—	$	13,491	$	—		$	(251	)	$	13,240
多头交易所交易期权	$	6,931	$	—	$	6,931	$	—		$	—		$	6,931
2018年12月31日
借入的证券	$	64,856	$	—	$	64,856	$	(64,217	)	$	—		$	639
衍生品	$	17,079	$	—	$	17,079	$	—		$	(4,831	)	$	12,248
多头交易所交易期权	$	2,568	$	—	$	2,568	$	—		$	—		$	2,568

截至2019年12月31日和2018年12月31日的负债抵销情况如下：



	毛收入数额公认的负债		毛收入金额中的偏移量陈述式的金融条件		网络金额负债的比例提交于这个陈述式金融部条件		金融仪器			现金抵押品已承诺的			网络金额
	(单位：千)
2019年12月31日
借出证券	$	—	$	—	$	—	$	—		$	—		$	—
衍生品	$	19,259	$	—	$	19,259	$	—		$	(4,276	)	$	14,983
做空交易所交易期权	$	12,348	$	—	$	12,348	$	—		$	—		$	12,348
2018年12月31日
借出证券	$	59,526	$	—	$	59,526	$	(59,526	)	$	—		$	—
衍生品	$	14,822	$	—	$	14,822	$	—		$	(4,458	)	$	10,364
做空交易所交易期权	$	3,782	$	—	$	3,782	$	—		$	—		$	3,782

现金抵押品，不论是以衍生工具质押或收取，均不被视为重大，因此，交易对手并不披露。

9.公允价值

见附注15，综合公司发起的投资基金，以披露我们的综合公司赞助投资基金的公允价值。

公允价值被定义为出售资产或转移负债所收取的价格(即vt.的.“退出价格”)在测量日期市场参与者之间的有序交易。公允价值层次的三个大层次如下：


•	第1级-截至报告日期，活跃市场的报价适用于相同的资产或负债。


•	第2级-在不活跃的市场中报价，或截至报告日期直接或间接可见的其他定价输入。


•	第3级-对公允价值计量有重要意义且截至报告日期未见的价格或估值技术。该等金融工具并无双向市场，并以管理层对公允价值的最佳估计计量，而厘定公允价值的投入需要管理层作出重大判断或估计。

100

资产和负债按公允价值经常性计量

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的金融工具通过定价可观察性水平进行的估值如下(以千为单位)：



	1级		2级		3级		NAV权宜之计⁽¹⁾		其他		总计
2019年12月31日：
货币市场	$	126,401	$	—	$	—	$	—	$	—	$	126,401
证券隔离(美国国库券)	—		1,094,866		—		—		—		1,094,866
衍生品	939		12,552		—		—		—		13,491
投资
*股权证券(Equity Securities)	170,946		8,952		119		314		—		180,331
*多头交易所交易期权	6,931		—		—		—		—		6,931
有限合伙企业对冲基金*⁽²⁾	—		—		—		—		47,361		47,361
定期存款⁽³⁾	—		—		—		—		18,281		18,281
*其他投资项目。	5,883		—		—		—		8,007		13,890
总投资	183,760		8,952		119		314		73,649		266,794
按公允价值计量的总资产	$	311,100	$	1,116,370	$	119	$	314	$	73,649	$	1,501,552

已售出但尚未购买的证券
做空股票-企业	$	17,809	$	—	$	—	$	—	$	—	$	17,809
做空交易所交易期权	12,348		—		—		—		—		12,348
衍生品	871		18,388		—		—		—		19,259
或有付款安排	—		—		22,911		—		—		22,911
按公允价值计量的负债总额	$	31,028	$	18,388	$	22,911	$	—	$	—	$	72,327

101



	1级		2级		3级		NAV权宜之计⁽¹⁾		其他		总计
2018年12月31日：
货币市场	$	102,888	$	—	$	—	$	—	$	—	$	102,888
证券隔离(美国国库券)	—		1,169,554		—		—		—		1,169,554
衍生品	1,594		15,485		—		—		—		17,079
投资
美国发行了美元的美国国库券。	—		392,424		—		—		—		392,424
*股权证券(Equity Securities)	209,414		8,372		142		315		—		218,243
*多头交易所交易期权	2,568		—		—		—		—		2,568
有限合伙企业对冲基金*⁽²⁾	—		—		—		—		80,699		80,699
定期存款⁽³⁾	—		—		—		—		8,783		8,783
*其他投资项目。	4,269		—		—		—		7,358		11,627
总投资	216,251		400,796		142		315		96,840		714,344
按公允价值计量的总资产	$	320,733	$	1,585,835	$	142	$	315	$	96,840	$	2,003,865

已售出但尚未购买的证券
做空股票-企业	$	4,841	$	—	$	—	$	—	$	—	$	4,841
做空交易所交易期权	3,782		—		—		—		—		3,782
衍生品	2,534		12,288		—		—		—		14,822
或有付款安排	—		—		7,336		—		—		7,336
按公允价值计量的负债总额	$	11,157	$	12,288	$	7,336	$	—	$	—	$	30,781

⁽¹⁾以资产净值(或其等价物)作为实际权宜之计以公允价值计量的投资。

⁽²⁾ 未按照公认会计准则公允价值计量的权益法被投资人的投资。

⁽³⁾ 未按照公认会计准则公允价值计量的按摊余成本列账的投资。

其他投资包括(I)对一家没有现成公允价值的软件出版公司的投资(截至2019年12月31日为100万美元)，(Ii)对一家没有现成公允价值的初创公司的投资(截至2019年12月31日和2018年12月31日为90万美元)，(Iii)对未根据GAAP公允价值计量的股权方法被投资人的投资(截至2019年12月31日和2018年12月31日分别为290万美元和340万美元)，以及(Iv)未根据GAAP公允价值计量的经纪交易商交易所会员(截至2019年12月31日和2018年12月31日分别为320万美元和310万美元)。

我们请在下面提供对按公允价值计量的工具所使用的公允价值方法的说明，以及根据估值层次对此类工具的一般分类：


•	货币市场：我们将多余的现金投资于各种货币市场基金，这些基金根据活跃市场的报价进行估值；这些基金包括在估值层次的第一级。


•	国库券：我们持有美国国库券，根据交易法第15c3-3条的要求，这些国库券主要被隔离在一个特别的储备银行托管账户中。这些证券根据二级市场上的报价收益率进行估值，并包括在估值层次的第二级。

•

股权证券：我们的股票证券主要由公司发起的具有资产净值的共同基金和各种单独管理的投资组合组成，这些投资组合主要由在活跃市场报价的股票和固定收益共同基金组成，这些基金包括在估值层次的第一级。此外，一些证券的估值基于来自公认定价供应商的可观察到的输入，这些输入包括在估值层次的第二级。


•	衍生品：我们持有交易所交易的期货，交易对手包括在估值层次的第一级。此外，我们还与交易对手持有货币远期合约、利率掉期、信用违约掉期、期权掉期和总回报掉期，这些合约根据公认定价供应商的可观察到的投入进行估值，这些合约包括在估值层次的第二级。

102


•	选项：我们持有交易所交易的期权，这些期权包括在估值层次的第一级。


•	已售出但尚未购买的证券：出售但尚未购买的证券，主要反映股票和交易所交易期权的空头头寸，包括在估值层次的第一级。


•	或有付款安排：或有付款安排涉及与各种收购相关的或有付款负债。在每个报告日期，我们使用不可观测的市场数据输入(包括在估值层次的第三级)，根据概率加权AUM和收入预测估计预期支付的或有对价的公允价值。

在截至2019年12月31日的一年中，我们从2级证券转移到1级证券的金额为320万美元。在截至2018年12月31日的年度内，我们没有从2级证券转移到1级证券。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，二级证券和三级证券之间没有转让。

与按公允价值列账的第三级金融工具(归类为股权证券)相关的账面价值变动如下：



	2019年12月31日			2018年12月31日
	(单位：千)
期初余额	$	142		$	1,071
购买	—			—
销售额	—			—
已实现收益(亏损)，净额	—			—
未实现(亏损)收益，净额	(23		)	(929		)
截至期末的余额	$	119		$	142

转入和流出公允价值层次的所有级别都反映在期末公允价值中。第三级金融工具的已实现和未实现损益计入综合损益表的投资损益。

截至2018年1月1日，我们对一只专注于能源行业的私募股权基金进行了投资(公允价值100万美元)，该基金被归类为3级，并在2018年第二季度减记。这项投资的估值是基于市场方法，考虑到该基金和该行业最近的交易。

我们收购了自主研究有限责任公司(“自治“)2019年和2016年的Ramius Alternative Solutions LLC，这两家公司都将或有对价安排作为收购价格的一部分。按公允价值计价的3级金融工具(归类为或有支付安排)的账面价值变化如下：



	2019年12月31日			2018年12月31日
	(单位：千)
期初余额	$	7,336		$	10,855
添加	17,384			—
吸积	2,542			210
预算的更改	(3,051		)	(2,429		)
付款	(1,300		)	(1,300		)
截至期末的余额	$	22,911		$	7,336

2019年，我们根据五年测算期内预计的手续费收入，记录了2019年收购应支付的1740万美元或有对价。根据我们的债务成本，债务的估值使用了0.7%至2.5%的预期收入增长率和10.4%的贴现率，反映了3.5%的无风险率和6.9%的风险调整率的市场价格。此外，我们记录了与2016年收购相关的应付或有对价的估计变化310万美元。与我们2016年收购相关的负债是使用剩余测算期50%的修正收入增长率和3.0%的贴现率进行估值的。

103

2018年，我们修改了与2016年收购相关的或有付款，修改了溢价结构，并将其延长了一年。作为这项修订的一部分，我们记录了与或有对价有关的240万美元的估计变动。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，收购相关或有对价负债分别为2290万美元和730万美元。

非经常性基础上按公允价值计量的资产和负债

在截至2019年12月31日或2018年12月31日的年度内，我们没有任何按公允价值减值非经常性计量的重大资产或负债。

10.家具、设备和租赁改进，净额

家具、设备和租赁改进，净额包括：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(单位：千)
家具和设备	$	575,378		$	561,816
租赁权的改进	266,365			253,439
	841,743			815,255
减去：累计折旧和摊销	(696,492		)	(659,736		)
家具、设备和租赁装修，净值	$	145,251		$	155,519

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，家具、设备和租赁改进的折旧和摊销费用分别为3810万美元、3420万美元和3280万美元。

11.递延销售佣金，净额

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的递延销售佣金净额构成如下(不包括与全额摊销递延销售佣金相关的金额)：



	十二月三十一日，
	2019			2018 ⁽¹⁾
	(单位：千)
递延销售佣金账面金额	$	68,371		$	78,971
减去：累计摊销	(19,348		)	(40,506		)
累计接收的CDSC	(12,727		)	(21,317		)
递延销售佣金，净额	$	36,296		$	17,148

⁽¹⁾ 上一年的金额已重新分类，以符合我们2019年的陈述。

104

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，摊销费用分别为1500万美元、2130万美元和3190万美元。假设未来期间没有收到额外的CDSC，与2019年12月31日净资产余额相关的估计未来摊销费用如下(以千为单位)：



2020	$	17,049
2021	11,666
2022	7,127
2023	454
	$	36,296

12.债项

信贷安排项下的款项可由吾等不时借入、偿还及再借入，直至贷款到期日为止。我们要求的自愿预付款和承诺减少在任何时候都是允许的，不收取任何费用(与预付任何提取的贷款有关的惯例违约费用除外)，并受最低美元要求的限制。信贷安排下的借款按年利率计息，利率由我们选择，利率等于适用的保证金，可根据AB的信用评级加上以下指数之一进行调整：伦敦银行间同业拆借利率、浮动基本利率或联邦基金利率。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们在信贷安排下没有未偿还的金额。在2019年和2018年期间，我们没有动用信贷安排。

截至2019年12月31日，AB在EQH贷款下有5.6亿美元的未偿还资金，利率约为1.6%。2019年EQH设施可用57天的平均日借款为3.586亿美元，加权平均利率约为1.6%。

截至2019年12月31日，我们没有未偿还的商业票据。截至2018年12月31日，AB有5.232亿美元的未偿还商业票据，加权平均利率约为2.7%。该商业票据属短期性质，因此，记录价值估计为接近公允价值(并被视为公允价值等级中的二级证券)。2019年未偿还商业票据的317天商业票据的日均借款为438.6美元

105

百万美元，加权平均利率为2.6%。2018年的日均借款为3.503亿美元，加权平均利率约为2.0%。

AB还拥有2亿美元的承诺、无担保的高级循环信贷安排(“左轮手枪“)与一家领先的国际银行合作，该银行将于2021年11月16日到期。Revolver可用于AB和SCB LLC的业务目的，包括提供额外的流动资金，以满足主要与SCB LLC的运营有关的资金需求。AB和SCB LLC都可以直接使用旋转器，管理层希望不时使用旋转器。AB已同意为渣打银行有限责任公司在“左轮车”下的义务提供担保。左轮车包含与信贷安排相同的肯定、否定和金融契约。截至2019年12月31日，我们在Revolver下没有未偿还的金额。截至2018年12月31日，我们在Revolver下有2500万美元未偿还，利率为3.4%。2019年和2018年的日均借款分别为2,350万美元和1,940万美元，加权平均利率分别为3.2%和2.8%。

13.租契

我们以各种经营和融资租赁方式租赁办公空间、办公设备和技术。我们目前的租约还有一年至11年的剩余租期，其中一些包括延长租约长达五年的选择权，还有一些包括在一年内终止租约的选择权。

自2010年以来，我们已经转租了100多万平方英尺的办公空间。截至2018年12月31日，与我们的全球空间整合计划相关的负债为8580万美元。在2019年1月1日采用ASC 842后，我们将这一负债记录为我们经营性使用权资产的减少。

截至2019年12月31日的合并财务状况报表中包括的租赁如下：



	分类	2019年12月31日
		(单位：千)
经营租约
经营性租赁使用权资产	使用权资产	$	360,185
经营租赁负债	租赁负债	465,907

融资租赁
财产和设备，毛额	使用权资产	3,825
使用权资产摊销	使用权资产	(1,317		)
财产和设备，净值		2,508
融资租赁负债	租赁负债	2,544

106

截至2019年12月31日的综合收益表中包括的租赁费用构成如下：



		截至十二月三十一日止的年度，
	分类	2019
		(单位：千)
经营租赁成本	一般事务和行政事务	$	106,085

融资租赁成本：
使用权资产摊销	一般事务和行政事务	1,317
租赁负债利息	利息支出	71
融资租赁总成本		1,388
可变租赁成本⁽¹⁾	一般事务和行政事务	40,786
转租收入	一般事务和行政事务	(55,522		)
净租赁成本		$	92,737

⁽¹⁾ 可变租赁费用包括营业费用、房地产税和员工停车费。

转租收入代表从转租人那里获得的所有收入。它主要是固定基础租金支付，加上运营费用、房地产税和员工停车费等可变报销。*绝大多数转租人收入来自我们的纽约地铁转租人协议。与基本租金相关的转租人收入是以直线方式记录的。

租赁负债的期限如下：



	经营租约			融资租赁			总计
截至十二月三十一日止的年度：	(单位：千)
2020	$	110,178		$	1,385		$	111,563
2021	104,644			741			105,385
2022	90,363			356			90,719
2023	82,806			126			82,932
2024	79,625			23			79,648
此后	43,162			—			43,162
租赁付款总额	510,778			2,631			$	513,409
较少的兴趣	(44,871		)	(87		)
租赁负债现值	$	465,907		$	2,544



租期和贴现率
加权平均剩余租赁年限(年)：
经营租约	5.23
融资租赁	2.37
加权平均贴现率：
经营租约	3.51	%
融资租赁	3.02

107

与租赁相关的补充现金流信息如下：



	截至2019年12月31日的年度
	(单位：千)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流	$	132,669
融资租赁的营业现金流	71
融资租赁产生的现金流	1,281
以租赁义务换取的使用权资产⁽¹⁾:
经营租约	11,108
融资租赁	1,469

⁽¹⁾代表非现金活动，因此不反映在合并现金流量表中。

14.承担及或有事项

租契

我们根据各种租赁安排租赁办公场所、办公设备和技术。截至2019年12月31日，扣除第三方承租人向我们付款的第三方承租人的转租承诺后，我们有义务支付的不可取消租赁、转租承诺和相关付款项下的未来最低付款如下：



	付款		转租收据		净付款
	(单位：百万)
2020	$	117.1	$	33.8	$	83.3
2021	115.1		34.4		80.7
2022	102.0		31.5		70.5
2023	94.5		31.0		63.5
2024	91.2		30.4		60.8
2025年及其后	619.2		—		619.2
未来最低付款总额	$	1,139.1	$	161.1	$	978.0

法律程序

其他

作为联合伯恩斯坦美国房地产公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate L.P.)的普通合伙人房地产基金)，我们承诺向地产基金投资2,500万元。截至2019年12月31日，我们已为这一承诺提供了2240万美元的资金。作为联合伯恩斯坦美国房地产公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate II L.P.)的普通合伙人房地产基金II“)，我们承诺向房地产基金II投资2,800万美元。截至2019年12月31日，我们已经为这一承诺提供了1,990万美元的资金。

108

15.公司发起的综合投资基金

我们定期向新的公司发起的投资基金提供种子资本。因此，我们可能会在每个季度合并或取消合并各种公司赞助的投资基金。由于我们与每个公司发起的投资基金相关的风险相似，VIE模式要求的披露是汇总的，例如关于账面金额和资产分类的披露。

我们不需要为公司发起的投资基金提供资金支持，只有这些基金的资产可以用来清偿每个基金自己的债务。我们在公司发起的综合投资基金方面的亏损风险仅限于我们对这类基金的投资，以及我们从这类基金赚取的管理费。此类基金的股权和债权持有人对AB的资产或AB的一般信用没有追索权。

我们综合财务状况表中包括的综合VIE和VOE余额如下：



	2019年12月31日						2018年12月31日
	(单位：千)
	VIES		誓言		总计		VIES		誓言		总计
现金和现金等价物	$	9,623	$	1,810	$	11,433	$	11,880	$	1,238	$	13,118
投资	404,624		176,380		581,004		217,840		133,856		351,696
其他资产	9,618		10,192		19,810		6,024		16,816		22,840
总资产	$	423,865	$	188,382	$	612,247	$	235,744	$	151,910	$	387,654

负债	$	12,147	$	18,870	$	31,017	$	5,215	$	17,395	$	22,610
可赎回的非控股权益	273,219		52,342		325,561		117,523		28,398		145,921
AB单位持有人应占合伙人资本	138,499		117,170		255,669		113,006		106,117		219,123
总负债、可赎回的非控股权益和合伙人资本	$	423,865	$	188,382	$	612,247	$	235,744	$	151,910	$	387,654

公允价值

现金和现金等价物包括手头现金、活期存款、隔夜商业票据和原始到期日不超过3个月的高流动性投资。由于这些工具的短期性质，记录价值已确定为近似公允价值。

109

截至2019年12月31日和2018年12月31日，按定价可观察性水平对公司发起的综合投资基金金融工具的估值如下(以千计)：



	1级		2级		3级		总计
2019年12月31日：
中国投资公司-VIE	$	28,270	$	375,559	$	795	$	404,624
中国投资-VOES	104,069		72,252		59		176,380
金融衍生品-VIE	139		4,694		—		4,833
*金融衍生品-VOES	76		4,263		—		4,339
按公允价值计量的总资产	$	132,554	$	456,768	$	854	$	590,176

衍生品-VIE	$	835	$	3,724	$	—	$	4,559
*金融衍生品-VOES	101		4,982		—		5,083
按公允价值计量的负债总额	$	936	$	8,706	$	—	$	9,642

2018年12月31日：
中国投资公司-VIE	$	22,149	$	187,626	$	8,065	$	217,840
中国投资-VOES	68,063		65,485		308		133,856
金融衍生品-VIE	1,486		1,924		—		3,410
*金融衍生品-VOES	124		3,692		—		3,816
按公允价值计量的总资产	$	91,822	$	258,727	$	8,373	$	358,922

衍生品-VIE	$	72	$	3,819	$	—	$	3,891
*金融衍生品-VOES	197		3,633		—		3,830
按公允价值计量的负债总额	$	269	$	7,452	$	—	$	7,721

见附注9有关按公允价值计量的工具所使用的公允价值方法的说明，以及根据估值层次对此类工具进行的一般分类。

与公司发起的综合投资基金内按公允价值列账的第3级金融工具有关的账面价值变化如下：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(单位：千)

期初余额	$	8,373		$	2,264
转接(转出)	(9,445		)	259
购买	9,213			9,354
销售额	(7,467		)	(3,086		)
已实现收益(亏损)，净额	14			(100		)
未实现收益(亏损)，净额	143			(331		)
应计折扣	23			13
截至期末的余额	$	854		$	8,373

3级证券主要包括卖方定价、没有评级的公司债券、银行贷款、非机构抵押贷款债券和资产支持证券。

110

转入和流出公允价值层次的所有级别都反映在期末公允价值中。第三级金融工具的已实现和未实现损益计入综合损益表的投资损益。

衍生工具

截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE在其投资组合中分别持有30万美元和50万美元(净额)的期货、远期、期权和掉期。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我们分别确认了这些衍生品的330万美元和150万美元的收益。这些损益在合并损益表的投资收益(亏损)中确认。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE分别持有160万美元和90万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这项返还现金的义务在我们的合并财务状况报表中的合并公司发起的投资基金的负债中进行了报告。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE分别向经纪账户提供了320万美元和80万美元的现金抵押品。VIE在我们的综合财务状况报表中报告了公司发起的综合投资基金中的现金抵押品、现金和现金等价物。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE在其投资组合中分别持有70万美元和10万美元(净额)的期货、远期、期权和掉期。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我们分别确认了这些衍生品的50万美元和190万美元的收益。这些损益在合并损益表的投资损益中确认。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE持有50万美元和20万美元的应付给贸易对手的现金抵押品。这项返还现金的义务在我们的合并财务状况报表中的合并公司发起的投资基金的负债中进行了报告。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE分别向经纪账户交付了120万美元和50万美元的现金抵押品。VOES在我们的综合财务状况报表中报告了公司发起的综合投资基金中的现金抵押品、现金和现金等价物。

抵销资产和负债

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司发起的综合投资基金衍生资产抵销情况如下：



	已确认资产总额		财务状况表中的毛额抵销		财务状况表中列报的资产净额		金融仪器		现金抵押品已收到			网络金额
	(单位：千)
2019年12月31日：
衍生品-VIE	$	4,833	$	—	$	4,833	$	—	$	(1,631	)	$	3,202
衍生工具-VOES	$	4,339	$	—	$	4,339	$	—	$	(534	)	$	3,805
2018年12月31日：
衍生品-VIE	$	3,410	$	—	$	3,410	$	—	$	(856	)	$	2,554
衍生工具-VOES	$	3,816	$	—	$	3,816	$	—	$	(225	)	$	3,591

111

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司发起的综合投资基金的衍生负债抵销情况如下：



	已确认负债总额		财务状况表中的毛额抵销		财务状况表中列报的负债净额		金融仪器		现金抵押品已承诺的			净额
	(单位：千)
2019年12月31日：
衍生品-VIE	$	4,559	$	—	$	4,559	$	—	$	(3,155	)	$	1,404
衍生工具-VOES	$	5,083	$	—	$	5,083	$	—	$	(1,201	)	$	3,882
2018年12月31日：
衍生品-VIE	$	3,891	$	—	$	3,891	$	—	$	(829	)	$	3,062
衍生工具-VOES	$	3,830	$	—	$	3,830	$	—	$	(547	)	$	3,283

现金抵押品，不论是以衍生工具质押或收取，均不被视为重大，因此，交易对手并不披露。

非合并VIE

截至2019年12月31日，公司赞助的非合并VIE投资产品的净资产约为793亿美元，我们最大的亏损风险是我们对这些VIE的投资840万美元，以及这些VIE的咨询费应收账款，这些都不是实质性的。

16.净资本

SCB LLC根据交易法注册为经纪交易商，并须遵守美国证券交易委员会(SEC)规定的最低净资本要求(“证交会“)。SCB LLC根据适用规则允许的另一种方法计算净资本，该方法要求最低净资本(定义)等于客户交易产生的总借方项目的100万美元或2%之间的较大者。截至2019年12月31日，SCB LLC的净资本为2.508亿美元，比最低净资本要求3120万美元多出2.196亿美元。SCB LLC的垫款、股息支付和其他股权提款受SCB LLC实施的法规限制。SCB LLC的净资本要求为3120万美元。SCB LLC的最低净资本要求为3120万美元。SCB LLC的最低净资本必须等于客户交易产生的总借方的100万美元或2%之间的较大者

我们在英国的经纪交易商是伦敦证券交易所的会员。截至2019年12月31日，它受到英国金融市场行为监管局(FCA)1490万美元的财务资源要求，监管财务资源总额为3020万美元，超过1530万美元。

联合伯恩斯坦投资公司(AllianceBernstein Investments，Inc.)是我们的另一家子公司，也是某些公司赞助的共同基金的分销商和/或承销商，根据交易法注册为经纪交易商，并遵守美国证券交易委员会(SEC)规定的最低净资本要求。截至2019年12月31日，它的净资本为2210万美元，比要求的净资本30万美元多出2180万美元。

我们在世界各地的许多子公司都受到当地法律和法规的最低净资本要求的约束。截至2019年12月31日，我们每一家遵守最低净资本要求的子公司都满足了适用的要求。

17.交易对手风险

客户活动

在正常的业务过程中，经纪活动涉及各种客户证券交易的执行、结算和融资，这可能会使我们的经纪自营商业务面临表外风险，因为如果客户无法履行其合同义务，我们可能会要求我们以当时的市场价格购买或出售证券。

我们的客户证券交易以现金或保证金方式进行。在保证金交易中，我们根据各种监管和内部保证金要求向客户提供信贷。这些交易以现金或证券为抵押。

112

在客户的账户里。对于这些活动，我们可能会执行和清算涉及出售尚未购买的证券的客户交易。我们要求客户根据前述监管和内部指引维持抵押品，以控制与保证金交易相关的风险。我们每天监测要求的保证金水平，并根据此类指导方针，要求客户在必要时存入额外的抵押品或减少头寸。我们的大部分客户保证金账户都是酌情管理的，因此我们对账户中的投资活动保持控制。对于这些可自由支配的账户，我们通过在账户中维持多样化的证券投资组合、我们的酌情决定权以及我们总部设在美国的经纪交易商作为托管人的角色，将我们的保证金不足风险降至最低。

按照行业惯例，我们以结算日期记录客户交易，对于我们的英国和美国业务，结算日期通常是交易日期后的两个工作日。如果客户或经纪人无法履行其合同条款，我们将面临这些交易的损失风险，在这种情况下，我们可能不得不以当时的市场价格购买或出售金融工具。我们承担的与这些交易相关的风险预计不会对我们的财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。

其他交易对手

我们代表客户从事各种经纪活动，交易对手主要包括经纪自营商、银行和其他金融机构。如果这些交易对手不履行义务，我们可能会蒙受损失。违约风险取决于票据交易对手或发行人的信誉。我们的政策是在必要时审查每个交易对手的信誉。

在证券借贷安排方面，我们签订抵押协议，如果交易对手无法履行其合同义务，这可能会导致潜在的损失。担保借款安排要求我们向贷款人存入现金抵押品。在证券借贷安排方面，我们以现金形式收取抵押品，金额一般超过所借出证券的市值。我们试图通过为每个经纪人建立信用额度并每天监测这些额度来降低与这些活动相关的信用风险。此外，证券借贷抵押品每天按市价计价，必要时我们会存入或退还额外的抵押品。

我们签订各种期货、远期、期权和掉期合约，主要是为了对某些种子资金投资进行经济对冲。如果这些衍生金融工具的交易对手不履行义务，我们可能会面临信用损失。见附注7，衍生工具以供进一步讨论。

18.符合资格的员工福利计划

我们维持一个合格的利润分享计划，涵盖美国员工和某些外国员工。雇主缴费是可自由支配的，通常限于联邦所得税可扣除的最高金额。2019年、2018年和2017年的捐款总额分别为1440万美元、1500万美元和1440万美元。

我们为在英国、澳大利亚、日本和美国以外的其他地方的子公司工作的外籍员工维护几个固定缴款计划。雇主缴费通常与监管要求和税收限制一致。2019年、2018年和2017年，外国实体的固定缴费分别为770万美元、710万美元和680万美元。

我们维持一个合格的、非供款的、固定收益的退休计划(“退休计划“)涵盖2000年10月2日之前在美国受雇于AB的现任和前任雇员。福利基于计入贷记的服务年限、平均最终基本工资(如退休计划中所定义)和基本社会保障福利。在确定参与者的退休福利时，2008年12月31日之后的服务和薪酬不考虑在内。

我们的政策是每年履行我们的资金义务，金额不低于1974年修订后的《雇员退休收入保障法》所要求的最低金额，也不超过我们可以扣除的联邦所得税的最高金额。2019年，我们为退休计划贡献了400万美元。我们目前预计，我们不会在2020年为退休计划做出贡献。供款估计可能会发生变化，其依据是法规要求、未来市场状况以及对退休计划债务和资产进行精算计算时使用的假设。管理层目前尚未确定今后可能需要的额外捐款数额(如果有的话)。

113

退休计划的预计福利义务、计划资产的公允价值和资金状况(在合并财务状况报表中确认的金额)如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018
	(单位：千)
预计福利义务的变化：
年初预计福利义务	$	116,233		$	125,200
利息成本	4,944			4,771
精算损失(收益)	20,411			(9,918		)
已支付的福利	(5,475		)	(3,820		)
年底预计福利义务	136,113			116,233
计划资产变更：
年初按公允价值计提资产计划	98,584			100,706
计划资产实际收益率	16,971			(3,302		)
雇主供款	4,000			5,000
已支付的福利	(5,475		)	(3,820		)
按公允价值在年末计划资产	114,080			98,584
资金状况	$	(22,033	)	$	(17,649	)

自2015年12月31日起，对退休计划进行了修订，将用于将终身年金福利转换为可选支付形式的精算基础，并将65岁应支付的福利转换为更早的开始日期。这笔先前的服务成本将在未来几年摊销。

2019年、2018年和2017年退休计划在其他全面收益(亏损)中确认的金额如下：



	2019			2018			2017
	(单位：千)
未确认净(损失)从与假设不同的经验中获得的收益以及变化和假设的影响	$	(7,934	)	$	1,870		$	(3,043	)
前期服务成本	24			24			24
	(7,910		)	1,894			(3,019		)
所得税优惠(费用)	312			(207		)	(49		)
其他综合(亏损)收入	$	(7,598	)	$	1,687		$	(3,068	)

2019年确认的760万美元的亏损主要是由于贴现率和一次性利率的变化(2170万美元)，但被超过计划资产预期收益的实际收益(1130万美元)、死亡率假设的变化(120万美元)、已确认的精算损失(110万美元)和人口普查数据的变化(10万美元)所抵消。2018年确认的170万美元的收益主要是由于贴现率和一次性利率的变化(970万美元)、确认的精算损失(110万美元)和死亡率假设的变化(40万美元)，但被超过计划资产预期收益的实际收益(920万美元)和人口普查数据的变化(20万美元)所抵消。2017年确认的310万美元的亏损主要是由于贴现率和一次性付息的变化(1190万美元)和人口普查数据的变化(140万美元)，但被超过计划资产预期收益的实际收益(850万美元)、已确认的精算损失(110万美元)和死亡率假设的变化(70万美元)所抵消。

114

AB维持的国外退休计划和个人退休计划对AB的合并财务报表并不重要。因此，没有必要披露这些计划。与综合全面收益表相比，退休计划在其他全面收益中确认的2019年金额的对账(“保监处声明”)如下：



	退休计划			退休个人计划			国外退休计划			保监处声明
	(单位：千)
确认的精算(损失)收益	$	(7,934	)	$	(69	)	$	112		$	(7,891	)
摊销先前服务费用	24			—			—			24
员工福利相关项目的变动	(7,910		)	(69		)	112			(7,867		)
所得税优惠(费用)	312			3			(41		)	274
员工福利相关项目，税后净额	$	(7,598	)	$	(66	)	$	71		$	(7,593	)

截至2019年12月31日和2018年12月31日，退休计划累计其他综合收益(亏损)计入金额如下：



	2019			2018
	(单位：千)
与假设不同的经验造成的未确认净亏损以及变化和假设的影响	$	(55,537	)	$	(47,603	)
前期服务成本	(731		)	(755		)
	(56,268		)	(48,358		)
所得税优惠	513			201
累计其他综合损失	$	(55,755	)	$	(48,157	)

我们从累积的其他综合收益中摊销退休计划亏损的摊销期限为30.9年。预计退休计划的前期服务成本和摊销亏损将从明年累积的其他全面收入中摊销，分别为2.4万美元和140万美元。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，该计划的累计福利义务分别为1.361亿美元和1.162亿美元。

截至2019年12月31日和2018年12月31日(测算日期)，用于确定福利义务的贴现率分别为3.35%和4.40%。

福利付款预计将支付如下(以千为单位)：



2020	$	5,868
2021	7,113
2022	9,202
2023	7,451
2024	7,538
2025-2029	45,048

115

退休计划下的净支出包括：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
预计福利义务的利息成本	$	4,944		$	4,771		$	4,999
计划资产的预期回报率	(5,639		)	(5,893		)	(5,261		)
摊销先前服务费用	24			24			24
已确认的精算损失	1,146			1,146			1,097
养老金净支出	$	475		$	48		$	859

用于确定定期净费用的精算计算采用以下加权平均假设：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
福利义务贴现率	4.40	%	3.90	%	4.55	%
预期长期计划资产收益率	5.75	%	5.75	%	6.00	%

在制定5.75%的计划资产预期长期回报率时，管理层考虑了每个资产类别的历史回报和未来预期回报，以及投资组合的目标资产配置。预期长期资产收益率是基于每个资产类别的加权平均预期收益率。

截至2019年12月31日，死亡率预测假设已更新为使用分代MP-2019年改进量表。此前，死亡率是使用MP-2018改进量表进行世代预测的。基本死亡率假设已更新至精算师协会私营部门计划的PRI-2012年基本死亡率表，并进行了白领调整，使用已故参与者受益人的或有年金表。此前，死亡率假设是使用MP-2014改进量表将男性和女性的RP-2014白领死亡率表调整回2006年。

美国国税局(“美国国税局“)最近更新了用于确定一次总付的死亡率表。在截至2019年的财年，我们反映了最新发布的美国国税局(IRS)表，该表假定将在2020年支付。我们使用当前的基本死亡率表(RP-2014退回到2006年)和MP-2019年的预测比例，对假设在2020年后支付的一次性支付的未来死亡率进行了预测。

退休计划的资产配置百分比包括：



	十二月三十一日，
	2019		2018
权益	47	%	43	%
债务证券	41		41
其他	12		16
	100	%	100	%

关于资产分配的指导方针在退休计划投资委员会通过的“投资政策声明”中正式确定。该投资计划的目标是通过总回报(资本增值和收入)增强退休计划的投资组合，从而提高该计划履行未来债务和义务的持续能力，同时将额外缴款的需求降至最低。指引规定负债对冲投资的配置权重为10%至35%(目标为20%)，寻求回报的投资的配置权重为15%至40%(目标为27%)，风险缓解投资的配置权重为5%至35%(目标为14%)，分散投资的配置权重为10%至35%(目标为21%)，动态资产配置的配置权重为5%至35%(目标为18%)。根据指导方针，对共同基金、对冲基金(和其他另类投资)和其他混合投资工具的投资是允许的。允许投资于叠加投资组合(受监管的共同基金)，这些投资组合旨在通过改变投资组合的资产配置来管理短期投资组合风险，并减轻极端结果的影响。

见附注9，公允价值有关我们如何衡量计划资产公允价值的说明。

116

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的退休计划资产通过定价可观察性水平进行的估值如下(以千为单位)：



	1级		2级		3级		总计
2019年12月31日
现金	$	230	$	—	$	—	$	230
美国国库券	—		27,318		—		27,318
固定收益共同基金	19,518		—		—		19,518
股权共同基金	33,875		—		—		33,875
股权证券	11,182		—		—		11,182
公允价值层次结构中的总资产	64,805		27,318		—		92,123
按资产净值计量的投资	—		—		—		21,957
公允价值投资	$	64,805	$	27,318	$	—	$	114,080



	1级		2级		3级		总计
2018年12月31日
现金	$	238	$	—	$	—	$	238
美国国库券	—		22,355		—		22,355
固定收益共同基金	18,362		—		—		18,362
股权共同基金	26,508		—		—		26,508
股权证券	8,970		—		—		8,970
公允价值层次结构中的总资产	54,078		22,355		—		76,433
按资产净值计量的投资	—		—		—		22,151
公允价值投资	$	54,078	$	22,355	$	—	$	98,584

2019年至2018年期间，退休计划的投资包括：


•	美国国库券(零息债券)；


•	两个固定收益共同基金，寻求产生与保本一致的收入。一只基金投资于投资级证券的投资组合，主要投资于美国，并增加了其他非美国证券。第二只基金投资于通胀指数型固定收益证券和非美国政府发行的类似债券以及各种大宗商品；


•	七只股票共同基金，其中四只专注于不同市值规模的美国股票证券，在这些资本化范围内进行多元化投资组合；三只基金专注于美国以外地区不同市值规模的股票证券和多元化投资组合；以及三只基金，专注于不同市值规模的非美国股票证券，并在非美国地区进行多元化投资组合；


•	独立的股票和固定收益共同基金，寻求在长期内缓和以股票和固定收益为导向的资产配置的波动性，作为AB管理的整体资产配置的一部分；


•	一个多风格、多市值的综合投资组合，在其价值和成长型股票选择中加入了美国股票多元化，旨在提供对标准普尔500指数的长期溢价，在一系列市场环境中保持更大的一致性；以及

•

其中包括三只以资产净值衡量的对冲基金，这三只基金寻求在整个市场周期内提供有吸引力的风险调整后回报，波动性低于广泛的股市，方法是通过采用多种投资策略的投资组合基金，在投资组合经理之间配置其所有或几乎所有资产；一个私人投资信托，主要投资于位于新兴市场国家的非美国公司的股权证券；以及一个集合投资信托，投资于不同市值规模的美国和非美国股票。

117

19.长期激励性薪酬计划

我们维持着一项无资金、无限制的激励薪酬计划，名为联合伯恩斯坦激励薪酬奖励计划(AllianceBernstein Incentive Compensation Award Program)(“激励性薪酬计划“)，根据该制度，合资格的雇员可获颁授年度奖励。见附注2，“重要会计政策摘要--长期激励薪酬计划”关于裁决条款的讨论。

在激励薪酬计划下，2019年、2018年和2017年的奖励总额分别为1.755亿美元、1.833亿美元和1.682亿美元。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，员工薪酬和福利支出分别为1.772亿美元、1.61亿美元和1.728亿美元。

自2017年9月30日起，我们制定了AB 2017长期激励计划(“2017年计划“)，由AB控股单位持有人于2017年9月29日举行的特别会议上通过。根据2017年度计划，以下形式的奖励可授予雇员及合资格董事：(I)限制性AB控股单位或影子限制性AB控股单位(“影子”奖励是指在稍后日期或特定事件时获得AB Holding Unit的合约权利)；(Ii)购买AB Holding Unit的选择权；及(Iii)其他基于AB Holding Unit的奖励(包括但不限于AB Holding Unit增值权及业绩奖励)。2017年计划旨在通过以下方式促进AB的利益：(I)吸引和留住有才华的高级管理人员、员工和董事；(Ii)通过与业绩挂钩的激励措施激励该等高级管理人员、员工和董事实现较长期的业务和运营目标；(Iii)使该等高级管理人员、员工和董事能够参与AB的长期增长和财务成功；以及(Iv)使该等高级管理人员、员工和董事的利益与AB控股单位持有人的利益保持一致。2017年计划将于2027年9月30日到期，此后将不再颁发2017计划下的任何奖项。根据2017年计划，可获奖的AB控股单位总数为6000万个，其中包括不超过3000万个新发行的AB控股单位。

截至2019年12月31日，没有授予购买AB Holding Unit的选择权，20,602,674个AB Holding Unit(扣除预扣税要求)必须接受根据2017年计划或AllianceBernstein 2010 Long Term Incentive Plan(修订后)做出的其他AB Holding Unit奖励，该计划具有类似条款，于2017年9月30日取消。截至2019年12月31日，AB控股单位39,397,326个AB控股单位的基于奖励(包括期权)可根据2017年计划授予。

期权大奖

在2019年、2018年或2017年期间，我们没有授予任何购买AB Holding Units的选择权。从历史上看，授予雇员的购股权一般可按授予日首五个周年日的AB控股单位的20%的比率行使；授予合资格董事的购股权一般可按AB控股单位的33.3%的比率行使，但须受授出日的首三个周年日的该等购股权所规限。

我们2019年股权薪酬计划中与期权相关的活动如下：



	购买选项 AB控股单位		加权平均值锻炼身体价格每个选项		加权平均值剩余合同期限(年)	集料固有的价值
截至2018年12月31日的未偿还款项	671,243		$	22.83	1.6
授与	—		—
练习	(511,894	)	22.49
没收	—		—
过期	—		—
截至2019年12月31日的未偿还款项	159,349		23.93		2.1	$	1.0
自2019年12月31日起可行使	141,163		24.09		2.1	0.9
已归属或预计将于2019年12月31日归属	159,349		23.93		2.1	1.0

2019年、2018年和2017年期间行使的期权总内在价值分别为370万美元、890万美元和830万美元。

根据公允价值法，补偿费用在授予日根据授予期权的估计公允价值(使用Black-Scholes期权估值模型确定)计量，并在要求的服务期内确认。我们在2019年、2018年或2017年没有记录与期权授予相关的补偿费用，因为没有授予期权。截至2013年12月31日，

118

2019年，没有未在合并损益表中确认的与未归属期权授予相关的补偿费用。

限制性AB控股单位奖

于2019年、2018年及2017年，董事会向合资格董事授予限制性AB控股单位奖励。在大多数情况下，该等AB控股单位赋予合资格董事其他AB控股单位持有人的所有权利，惟须受董事会可能施加的转让限制所规限。我们在2019年、2018年和2017年分别授予了45,420、53,720和50,252个受限AB控股单位，2019年每个受限AB控股单位的授予日期公允价值分别为29.26美元和29.90美元，2018年为26.90美元，2017年为21.25美元和24.80美元。所有受限制的AB控股单位可在三到四年内按比例归属。由于没有服务要求，我们在每个授予日都将这些奖励全部用完。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我们分别记录了与这些奖励相关的130万美元、140万美元和110万美元的薪酬支出。

2017年4月28日，董事会免去了彼得·S·克劳斯(Peter S.Kraus)的董事会主席兼首席执行官职务(“首席执行官由于他的离职，我们加快了对他2012年6月雇佣协议下剩余两部分的归属，并于2017年6月将AB Holding Unit交付给他。2017年，我们记录了与Kraus先生的限制性AB Holding Unit授予有关的1020万美元的补偿支出。

2017年4月28日，根据2017年5月1日生效的雇佣协议，塞斯·P·伯恩斯坦(Seth P.Bernstein)被任命为总裁兼首席执行官。在开始受雇时，Bernstein先生获授予受限AB控股单位，授予日期公允价值350万美元(164,706个AB Holding单位基于授予日期AB Holding单位于2017年5月16日的21.25美元价格)和四年的服务要求。伯恩斯坦先生的限制性AB控股单位在他开始工作的前四个周年纪念日的每一天都按比例归属，并将在2021年5月1日之后在行政上可行的情况下尽快交付给伯恩斯坦先生，前提是他的雇佣协议中有加速归属条款。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，我们记录了与Bernstein先生的限制性AB Holding Unit授予相关的薪酬支出分别为90万美元、90万美元和60万美元。

根据激励薪酬计划，我们在2019年授予了580万个限制性AB控股单位(包括2019年年终奖励在12月授予的540万个限制性AB控股单位，以及年内早些时候与2018年年终奖励相关的40万个额外限制性AB控股单位)，2018年授予了650万个限制性AB控股单位(包括2018年年终奖励在12月授予的620万个限制性AB控股单位，以及今年早些时候与2017年年终奖励相关的30万个额外限制性AB控股单位)，2017年和630万个限制性AB控股单位(其中包括12月份为2017年年终奖励授予的610万个限制性AB控股单位，以及今年早些时候与2016年年终奖励相关的20万个额外的限制性AB控股单位)。2019年，每个受限AB控股单位的授予日期公允价值在26.69美元至30.01美元之间，2018年为24.95美元至26.69美元，2017年为23.00美元至24.95美元。根据奖励补偿计划授予的受限AB控股单位通常在授予奖励的年份后的四年中的每年12月1日以25%的增量授予。

我们还根据某些雇佣和离职协议授予受限AB控股单位，以及与搬迁相关的业绩奖励，授予时间表从两年到五年不等。受限AB控股单位的公允价值将在规定的服务期内摊销，作为员工补偿费用。我们在2019年、2018年和2017年分别授予了190万、260万和180万个限制性AB控股单位，2019年每个限制性AB控股单位的授予日期公允价值在27.32美元到30.85美元之间，2018年在25.05美元和30.25美元之间，2017年在21.25美元到25.65美元之间。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我们记录了与某些雇佣和离职协议相关的限制性AB Holding Unit赠款的补偿支出，分别为3670万美元、3220万美元和2160万美元。

2019年未归属限制性AB控股单位的变化如下：



	AB控股单位		加权平均赠与日期集市每个AB持有的价值单位
截至2018年12月31日未授权	20,214,389		$	25.12
授与	7,739,318		28.75
既得	(8,260,466	)	24.38
没收	(406,161	)	25.86
截至2019年12月31日未授权	19,287,080		26.88

119

2019年、2018年和2017年期间归属的受限AB控股单位的授予日期公允价值总额分别为2.014亿美元、1.691亿美元和1.77亿美元。截至2019年12月31日，19,287,080个未归属的受限AB控股单位包括14,752,831个没有服务要求并已于授予日全部支出的受限AB控股单位和4,534,249个有服务要求并将在所需服务期内支出的受限AB控股单位。截至2019年12月31日，已授予且尚未在综合收益表中确认的与未归属限制性AB控股单位奖励相关的补偿支出为1.015亿美元。我们预计将在3.6年的加权平均期内确认这笔费用。

20.未清偿单位

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，AB未偿还单位的变化如下：



	2019		2018
截至1月1日未偿还，	268,850,276		268,659,333
行使的期权	511,894		889,119
已发放的单位	4,833,715		6,153,320
退役单位⁽¹⁾	(3,815,571	)	(6,851,496	)
截至12月31日未清偿，	270,380,314		268,850,276

⁽¹⁾ 2019年和2018年，我们分别以私人交易方式购买了3782套和5346套AB，并将其退役。

21.所得税

出于联邦所得税的目的，AB是一家私人合伙企业，因此，不需要缴纳联邦或州公司所得税。不过，AB需缴纳4.0%的纽约市非公司营业税(“UBT”)。AB的国内公司子公司需要缴纳联邦、州和地方所得税，通常包括在提交综合联邦所得税申报表时，同时提交单独的州和地方所得税申报单。外国公司子公司通常在其所在地的外国司法管辖区纳税。

为了保持AB作为联邦所得税私人合伙企业的地位，AB Units不能被认为是公开交易的。AB合伙协议规定，所有AB单位的转让必须得到EQH和普通合伙人的批准；EQH和普通合伙人只批准根据相关财务法规中包含的一个或多个安全港允许的转让。如果AB单位被认为是容易交易的，AB的净收入将被缴纳联邦和州公司所得税，大大减少其季度分配给AB Holding。此外，如果AB进入一项重要的新业务，AB Holding将因其对AB的所有权而失去其“祖辈”上市合伙企业的地位，并将缴纳公司所得税，这将大幅减少AB Holding的净收入及其对AB Holding UnithHolding持有人的季度分派。

120

所得税前收益和所得税费用包括：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(单位：千)
所得税前收益：
美国	$	697,501		$	672,221		$	634,515
外国	125,936			153,093			139,395
总计	$	823,437		$	825,314		$	773,910
所得税费用：
合作伙伴关系UBT	$	9,196		$	5,251		$	2,986
公司子公司：
联邦制	(943		)	(4,030		)	18,079
州和地方	975			2,888			803
外国	32,290			36,529			29,365
当期税费	41,518			40,638			51,233
递延税金	236			5,178			1,877
所得税费用	$	41,754		$	45,816		$	53,110

实际税率与UBT法定税率4.0%存在差异的主要原因如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019					2018					2017
	(单位：千)
UBT法定费率	$	32,937		4.0	%	$	33,012		4.0	%	$	30,956		4.0	%
公司子公司的联邦、州和地方	4,000			0.5		1,522			0.2		2,558			0.3
外国子公司按不同税率征税	26,719			3.3		30,689			3.7		25,406			3.3
2017年税法	—			—		1,155			0.1		25,846			3.3
FIN 48预留(释放)	2,765			0.3		(5,177		)	(0.6	)	(3,318		)	(0.4	)
UBT业务分配百分比率变化	(79		)	—		2,657			0.3		—			—
递延税金和应付冲销	314			—		2,932			0.4		(9,542		)	(1.2	)
国外对外基差	155			—		2,273			0.3		—			—
经修订的2017年报税表	(3,853		)	(0.5	)	—			—		—			—
ASC 740调整、杂税和其他因素的影响	2,305			0.3		(2,521		)	(0.3	)	1,903			0.2
使用UBT业务产生的免税收入、分摊因素和补偿费用的影响	(23,509		)	(2.8	)	(20,726		)	(2.5	)	(20,699		)	(2.6	)
所得税费用与有效税率	$	41,754		5.1		$	45,816		5.6		$	53,110		6.9

我们只有在截至报告日期，基于其技术优势及其对税务状况的事实和环境的适用性而“更有可能”维持该税务状况的情况下，才会确认该税务状况在财务报表中的影响。在作出这项评估时，我们假设税务当局会审查税务情况，并全面掌握所有有关资料。

121

未确认税收优惠的期初和期末金额对账如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018			2017
	(单位：千)
期初余额	$	3,893	$	8,478		$	12,596
上一年税收头寸的增加	1,813		—			—
上一年税收头寸减少额	—		—			(1,849		)
本年度税收头寸的增加	—		—			—
本年度税收头寸减少额	—		—			—
与税务机关结清年度/结算有关的减税	—		(4,585		)	(2,269		)
截至期末的余额	$	5,706	$	3,893		$	8,478

截至2019年12月31日、2018年和2017年未确认的税收优惠金额，在确认时记录为所得税费用的减少，并降低公司的实际税率。

与税务有关的利息和罚金(如有)在合并损益表的所得税费用中记录。2019年、2018年和2017年所得税支出中记录的利息支出总额分别为70万美元、10万美元和30万美元。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，综合财务状况表上记录的应计利息总额分别为110万美元、30万美元和70万美元。截至2019年12月31日，累计罚款20万美元。截至2018年12月31日或2017年12月31日，没有应计罚款。

一般来说，除以下规定外，该公司在2015年前的任何一年都不再接受美国联邦、州或地方税务机关的所得税审查。

2018年第三季度，纽约市通知我们对百威英博2013至2016年的UBT回报进行了审查。检查正在进行中。

目前，我们重要的非美国子公司没有所得税审查。根据当地法律，继续开放并可能接受考试的年份各不相同，从一年到七年不等。

在2019年12月31日，由于完成税务机关考试，我们未确认的420万美元的税收优惠有可能在未来12个月内发生变化。

122

递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的临时差异的净税收影响。构成递延税金净资产(负债)的重要项目的税收效应如下：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(单位：千)
递延税项资产：
账簿和计税基础之间的差异：
结转净营业亏损收益	$	5,551		$	2,518
长期激励性薪酬计划	20,907			22,342
投资基差	4,376			3,606
折旧及摊销	1,554			1,248
租赁责任	6,409			—
其他，主要是支付时可扣除的应计费用	3,106			3,903
	41,903			33,617
减去：估值免税额	(2,026		)	(490		)
递延税项资产	39,877			33,127
递延纳税义务：
账簿和计税基础之间的差异：
无形资产	8,013			6,852
对外国子公司的投资	2,191			1,653
使用权资产	5,191			—
其他	1,672			1,758
递延税项负债	17,067			10,263
递延税金净资产	$	22,810		$	22,864

截至2019年12月31日和2018年12月31日，分别设立了200万美元和50万美元的估值津贴，主要原因是有重大负面证据表明，净营业亏损(“NOL”)结转将不会被利用，因为预计适用子公司未来将发生亏损。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的NOL结转金额分别约为4620万美元和3240万美元。我们大部分的国外NOL结转都有一个无限期的有效期。

递延税项资产计入我们合并财务状况表中的其他资产。管理层相信，未来将有足够的应税收入来实现与确认的不受估值津贴限制的剩余递延税项资产相关的税收优惠。

该公司对非美国公司子公司的未汇出收益征收所得税，但此类收益无限期再投资于美国以外的情况除外。截至2019年12月31日，非美国公司子公司的未分配收益中有2960万美元无限期投资于美国以外。按照现有的适用所得税税率，如果将这些收益汇出，将需要支付约620万美元的额外税款。

123

22.业务细分信息

管理层已经评估了ASC 280的要求，细分市场报告，并确定，由于我们使用整合的方法来评估绩效和分配资源，因此我们只有一个运营部门。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的企业范围披露如下：

服务

我们的投资管理、研究和相关服务的净收入如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(单位：千)
院校	$	480,144	$	479,068	$	477,140
零售	1,619,832		1,494,445		1,423,890
私人财富管理	904,505		883,234		787,362
伯恩斯坦研究服务公司	407,911		439,432		449,919
其他	163,245		123,581		185,375
总收入	3,575,637		3,419,760		3,323,686
减去：利息支出	57,205		52,399		25,165
净收入	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521

我们的AllianceBernstein Global High Year Portfolio是一只在卢森堡注册的开放式基金(ACATEUH：LX)，在2019年、2018年和2017年分别产生了约9%、10%和11%的投资咨询和服务费以及9%、10%和12%的净收入。

地理信息

截至12月31日及截至12月31日的年度，与我们的美国和国际业务相关的净收入和长期资产如下：



	2019		2018		2017
	(单位：千)
净收入：
美国	$	1,975,105	$	1,940,267	$	1,958,844
国际	1,543,327		1,427,094		1,339,677
总计	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521
长期资产：
美国	$	3,259,490	$	3,262,722
国际	54,349		56,069
总计	$	3,313,839	$	3,318,791

主要客户

公司赞助的共同基金通过经纪自营商、保险销售代表、银行、注册投资顾问、财务规划师和其他金融中介机构分发给个人投资者。汇丰银行(与AB无关)在2019年、2018年和2017年分别占我们开放式共同基金销售额的14%、7%和9%。汇丰银行没有任何义务出售特定数量的AB基金股票。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每一年，EQH以及公平人寿的普通账户和单独账户(包括公平人寿单独账户对融资工具EQ Advisors Trust的投资)约占我们总收入的3%。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每一年，安盛及其子公司的收入约占我们总收入的2%。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度里，除了EQH、AXA及其各自的子公司之外，没有任何单一的机构客户占我们总收入的1%以上。

124

23.关联方交易

共同基金

我们通过公司、子公司和关联合资公司发起的零售共同基金为个人投资者提供投资管理、分销、股东、行政和经纪服务。我们基本上都是根据合约提供这些服务，合约订明所提供的服务和所收取的费用。这些合同要经过每个共同基金的董事会或受托人的年度审查和批准，在某些情况下，还要经过共同基金的股东的年度审查和批准。提供或与共同基金有关的服务的收入如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(单位：千)
投资咨询费和服务费	$	1,275,677	$	1,207,086	$	1,148,467
分销收入	441,437		403,965		397,674
股东服务费	75,122		74,019		73,310
其他收入	7,303		7,262		6,942
伯恩斯坦研究服务公司	2		33		13

EQH、AXA及其各自的子公司

我们为EQH、AXA及其各自的子公司提供投资管理和一定的行政服务。此外，EQH、AXA及其各自的子公司分销公司发起的共同基金，并从中获得佣金和分销付款。此外，我们还承保EQH、AXA及其各自子公司的各种保单，并为EQH、AXA及其各自子公司提供的技术和其他服务支付费用。另外，见附注12，债务, 披露与我们与EQH的信贷安排有关的信息。

125

截至12月31日及截至12月31日的年度，与EQH、AXA及其各自子公司的交易的合并财务报表中包括的总金额如下：



	EQH								安盛
	2019			2018			2017		2019			2018			2017
	(单位：千)
收入：
投资咨询费和服务费	$	109,316		$	104,810		$	98,450	$	65,086		$	64,347		$	58,980
伯恩斯坦研究服务公司	—			—			—		45			134			403
分销收入	—			—			—		12,968			13,897			13,387
其他收入	1,013			1,104			864		482			625			266
	$	110,329		$	105,914		$	99,314	$	78,581		$	79,003		$	73,036
费用：
支付给金融中介机构的佣金和分配费	$	3,956		$	3,964		$	3,828	$	16,693		$	17,603		$	15,374
一般事务和行政事务	2,466			2,615			2,610		11,501			12,391			9,818
其他	2,759			1,485			1,696		—			—			—
	$	9,181		$	8,064		$	8,134	$	28,194		$	29,994		$	25,192
资产负债表：
应收机构投资咨询费和服务费	$	8,716		$	9,751				$	10,842		$	7,861
预付费用	238			364					—			—
其他应归因于EQH、AXA及其各自的子公司	(2,111		)	(1,842		)			(5,234		)	(5,417		)
EQH设施	(560,000		)	—					—			—
	$	(553,157	)	$	8,273				$	5,608		$	2,444

其他关联方

合并财务状况表包括AB Holding公司因手续费和费用报销的现金交易而产生的应收账款净额。截至2019年12月31日和2018年12月31日，合并财务状况表中包括的应收账款净余额分别为1010万美元和1140万美元。

24.收购

收购是根据ASC 805进行的，业务合并.

2019年4月1日，我们收购了院校研究公司Autonomy的100%权益。在收购日，我们支付了650万美元的现金，并根据五年测算期内预计的手续费收入记录了1740万美元的或有对价。收购价格超过收购的可识别净资产的当前公允价值560万美元，导致确认了1020万美元的商誉和810万美元的与客户关系和商标有关的无形资产。此外，根据美国公认会计原则(US GAAP)，由于收购时的服务条件，在收购日支付给自治公司所有者的额外现金付款和或有对价被视为补偿费用，将分别在两年和五年期间摊销，而不是购买价格对价。此次自主收购并未对我们的财务状况或经营结果产生实质性影响。因此，我们没有提供补充的形式信息。

126

25.非控制性权益

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度净收入中的非控股权益包括：



	2019		2018			2017
	(单位：千)

不可赎回的非控股权益：
**综合公司发起的投资基金	$	—	$	(119	)	$	9,353
中国和其他国家	92		188			279
不可赎回的非控股权益总额	92		69			9,632
可赎回的非控股权益：
**综合公司发起的投资基金	29,549		21,841			48,765
净收益(亏损)中的非控股权益合计	$	29,641	$	21,910		$	58,397

2014年6月20日，我们收购了CPH Capital Fondsmaeglerselskab A/S 81.7%的股权(“CPH“)，这是一家丹麦资产管理公司，为机构投资者管理全球核心股权资产。由于自2015年以来每年都有额外的股票购买，截至2019年12月31日，我们拥有CPH的100%所有权权益。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的不可赎回非控股权益包括以下内容：



	2019		2018
	(单位：千)

公司发起的综合投资基金	$	—	$	—
CPH	—		949
不可赎回的非控股权益总额	$	—	$	949

截至2019年12月31日和2018年12月31日的可赎回非控股权益包括以下内容：



	2019		2018
	(单位：千)

公司发起的综合投资基金	$	325,561	$	145,921
CPH	—		2,888
可赎回的非控股权益总额	$	325,561	$	148,809

127

26.季度财务数据(未经审计)



	截至2019年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(单位为千，单位金额除外)
净收入	$	987,304	$	877,867	$	857,799	$	795,462
可归因于AB单位持有人的净收入	$	248,865	$	187,811	$	166,252	$	149,114
每AB单位的基本净收入⁽¹⁾	$	0.92	$	0.69	$	0.61	$	0.55
每AB单位稀释净收入⁽¹⁾	$	0.92	$	0.69	$	0.61	$	0.55
每AB单位的现金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.93	$	0.70	$	0.63	$	0.56



	截至2018年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(单位为千，单位金额除外)
净收入	$	804,660	$	850,176	$	844,738	$	867,787
可归因于AB单位持有人的净收入	$	188,053	$	203,674	$	181,665	$	184,196
每AB单位的基本净收入⁽¹⁾	$	0.70	$	0.75	$	0.66	$	0.68
每AB单位稀释净收入⁽¹⁾	$	0.70	$	0.75	$	0.66	$	0.68
每AB单位的现金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.71	$	0.76	$	0.69	$	0.80


⁽¹⁾	每一单位的基本净收入和摊薄净收入在列示的每个期间都是独立计算的。因此，每单位金额的季度净收入之和可能与该年度的总额不符。


⁽²⁾	在下个季度申报并支付。


⁽³⁾	现金分配反映了我们非GAAP调整的影响。

128

第九项。会计与财务信息披露的变更与分歧

AB和AB Holding都没有在会计或财务披露方面与会计师发生任何变化或存在任何分歧。

第9A项。管制和程序

披露控制和程序

AB Holding和AB均设有一套披露控制和程序系统，旨在确保(I)及时记录、处理、汇总和报告交易所法案规定我们的报告中需要披露的信息，以及(Ii)积累并传达给管理层，包括首席执行官(“首席执行官“)和首席财务官(”首席财务官“)，以便及时作出关于我们披露的决定。

截至本报告所述期间结束时，管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，披露控制和程序是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层承认有责任建立和保持对AB Holding和AB各自的财务报告进行充分的内部控制。

财务报告内部控制是由公司首席执行官和首席财务官设计或在其监督下设计的程序，目的是根据美国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证(“我们公认会计原则“)，并包括符合以下条件的政策和程序：


•	与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的；


•	提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便根据美国公认会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及


•	提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的内部控制系统，也只能对财务报表编制和列报的可靠性提供合理的保证。由于这些固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间的任何内部控制有效性评估的预测都有可能由于条件的变化而导致控制措施不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

管理层评估了AB Holding和AB的财务报告内部控制的有效性2019年12月31日。在进行评估时，管理层使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会提出的标准。内部控制-集成框架 (2013) (“COSO标准”).

根据其评估，管理层得出结论，截至2019年12月31日，AB Holding和AB都根据COSO标准对财务报告进行了有效的内部控制。

普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)是一家独立注册会计师事务所，负责审计2019本10-K表格中包含的财务报表已发布了一份证明报告，说明AB Holding和AB Holding的每个内部控制对财务报告的有效性，截至2019年12月31日。这些报告可以在在第8项中.

财务报告内部控制的变化

年第四季度，我们对财务报告的内部控制没有变化。2019这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

129

第9B项。其他信息

AB和AB Holding在#年第四季度都报告了需要在Form 8-K上披露的所有信息2019.

130

第三部分

第10项. 董事、高管与公司治理

我们使用“互联网站“在第10项和第11项中提到我们公司的互联网网站，Www.alliancebernstein.com.

要联系我们公司的公司秘书，您可以发送电子邮件至公司秘书@alliancebernstein.com或者写信给联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)，地址是美洲大道1345号，邮编：纽约州10105。

普通合伙人

合伙企业的活动由普通合伙人管理和控制。普通合伙人董事会担任每种合伙企业的董事会。AB单位持有人或AB Holding单位持有人均无权管理或控制合伙关系或选举普通合伙人的董事。普通合伙人是EQH的全资子公司。

普通合伙人不会因其作为普通合伙人向其提供的服务而从合伙企业获得任何补偿。普通合伙人持有AB的1%普通合伙权益及AB Holding的100,000个单位的普通合伙权益。AB Holding的每个普通合伙单位有权获得等同于每个AB Holding单位收到的分派。

普通合伙人有权获得AB报销其作为合伙企业普通合伙人开展活动所产生的任何费用，包括普通合伙人向其董事和高级管理人员支付的补偿(以AB不直接补偿该等人员为限)。

董事会

我们的董事会目前由11名董事组成，其中包括7名独立董事(包括我们的董事会主席)、我们的总裁兼首席执行官和EQH的3名高级管理人员。虽然我们没有正式的书面多元化政策，但我们相信，一个有效的董事会由一群不同的个人组成，他们共同拥有各种互补的技能和观点，他们将共同努力，为董事会提供所需的领导力和经验，以成功地指导我们的公司。正如其章程所载，董事会的企业管治委员会(“治理委员会“)协助董事会确定和评估这些候选人，确定董事会组成，制定和监督评估董事会有效性的流程，制定和实施公司治理准则，以及审查与公司责任事项相关的计划。

如下所示作为高级管理人员或董事会成员，以及在政府和学术界，我们的董事拥有丰富的领导经验，这些经验来自于领导大型复杂组织的广泛服务。我们的每一位董事都具有诚信、商业判断力、合作精神和奉献精神，这些都是我们董事会成员的基本特征。总体而言，他们拥有适用于我们业务的丰富知识和技能，包括监管、公共会计和财务报告、财务、风险管理、业务发展、运营、信息技术、战略规划、管理发展、继任规划和薪酬、公司治理、公共政策和国际事务等领域的专业知识和技能。

自.起2020年2月12日，我们的董事如下：

雷蒙·德·奥利维拉

现年65岁的De Oliveira先生于2017年4月被任命为AB董事，自2019年4月1日以来一直担任AB董事会主席。自2019年3月以来，他一直担任EQH，公平生活和公平美国的董事会主席。De Oliveira先生从2018年4月起担任EQH董事，直至2019年被任命为董事长，同样，他曾分别担任公平人寿和公平美国的董事，直到被任命为主席。自2010年以来，他一直担任安盛的董事。此外，他还是咨询公司投资审计业务有限责任公司(Investment Audit Practice，LLC)的执行合伙人。此前，德奥利维拉在24年的任期内曾在摩根大通公司担任过多个高管职位，其中包括担任摩根大通投资管理公司董事长兼首席执行官的5年时间。自1995年摩根大通管理委员会成立以来，他一直是该委员会的成员。

德·奥利维拉先生为董事会带来了他在摩根大通银行和投资审计业务部门担任行政领导期间培养出来的广泛的买方和卖方金融服务经验、关键领导技能和敏锐的分析技能。

131

赛斯·P·伯恩斯坦

现年58岁的伯恩斯坦于2017年4月被任命为总裁兼首席执行官，并于2017年5月1日开始担任这一职务。在被任命之前，他在摩根大通(JPMorgan Chase)有32年的卓越职业生涯，最近担任摩根大通资产管理公司(J.P.Morgan Asset Management)董事总经理兼管理解决方案和策略部全球主管。在这一职位上，伯恩斯坦先生负责管理私人银行客户部门内的所有可自由支配资产。在其他职位中，他担任了10年的董事总经理兼固定收益和货币全球主管，于2012年结束。在此之前，伯恩斯坦曾在摩根大通投资管理和私人银行部门担任首席财务官。伯恩斯坦先生是EQH管理委员会成员和宾夕法尼亚州哈弗福德学院管理委员会成员。

伯恩斯坦为董事会带来了他在摩根大通(JPMorgan Chase)广泛服务期间积累的多样化金融服务经验。

保罗·L·奥德特

现年66岁的奥迪特于2017年11月被任命为百威英博董事。他是Symmetical Ventures LLC的联合创始人和管理成员，这是一家成立于2015年的风险投资公司，专门从事对初创企业和发展阶段公司的资本投资。该公司评估旨在通过颠覆性技术改变传统商业模式的企业的投资机会。此前，奥迪特曾担任贝莱德的高级董事总经理，在金融服务业工作了35年后于2014年退休。在贝莱德任职期间，他担任过多个高管领导职务，包括九年的首席财务长和该公司美国主动型共同基金、全球房地产和全球现金管理业务的负责人。奥迪特与贝莱德的关系始于1994年，当时他担任PNC金融服务公司的并购主管，领导了对贝莱德的收购。他于1977年在普华永道(Pricewaterhouse Coopers)开始他的职业生涯，在进入贝莱德和PNC之前，他曾在PaineWebber和第一富达银行(First First Fidelity Bancorporation)工作。

奥迪特先生为董事会带来了他在贝莱德担任行政领导期间积累的丰富的金融服务经验。

内拉·L·多梅尼奇

现年59岁的多梅尼奇于2020年1月被任命为AB的董事。最近，她担任Bridgewater Associates的首席财务官和运营委员会成员。布里奇沃特“)，一家对冲基金，拥有超过1,600亿美元的AUM，从2015年到2018年。在这一职位上，多梅尼奇女士主要负责财务规划和分析、收入管理、公司财务、战略举措和技术投资。2012年至2015年，多梅尼奇女士担任Bridgewater管理委员会的战略顾问，领导公司高级领导组织结构的演变。在此之前，多梅尼奇女士于2004年至2005年在Citadel投资集团(Citadel Investment Group)、1998年至2004年在瑞士信贷(Credit Suisse)以及从1996年至1998年在摩立特咨询集团(Monitor Consulting Group)担任过多个高级战略职位。此外，她还是一位久经考验的企业家，创立了一家成功的咨询公司，为许多家族企业、私募股权公司、风险投资公司和房地产公司提供咨询服务。

多梅尼奇女士在里吉斯高中董事会任职，也是新墨西哥州优秀学校的创始人，这是一个支持服务不足社区特许学校的非营利性组织。她还在One World Surgery委员会任职，该委员会在全球范围内提供高质量的外科护理，并参与了支持与精神疾病相关的研究和立法的重大国家努力。此外，多梅尼奇女士还在国际民间艺术市场理事会任职，该理事会专注于为世界各地的民间艺术家，特别是发展中国家的女性提供经济机会。

多梅尼奇女士为董事会带来了她经验丰富的商业头脑，以及她在战略财务管理、公司战略和运营方面的广泛全球经验。

杰弗里·J·赫德

赫德现年53岁，2019年4月被任命为百威英博董事。自2018年5月以来，他一直担任EQH高级执行副总裁兼首席运营官，并担任EQH管理委员会成员。在这一职位上，赫德先生负责EQH的人力资源、信息技术和通信部门的战略监督。他还负责EQH的转型办公室，该办公室包括关键职能领域，包括运营、数据和分析、采购和公司房地产。赫德先生自2018年1月以来一直担任公平人寿高级执行董事兼首席运营官。

在加入公平人寿之前，赫德先生曾在美国国际集团(AIG)担任执行副总裁兼首席运营官。美国国际集团在美国国际集团任职期间，赫德先生曾担任首席人力资源官、首席行政官、副总法律顾问和资产管理重组主管。

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赫德先生为董事会带来了他在金融服务方面的丰富经验和作为EQH以及之前在美国国际集团(AIG)担任高级管理人员的战略洞察力。

丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)

凯伊现年65岁，2017年4月被任命为百威英博董事。他自2018年5月以来一直担任EQH董事，自2015年9月以来担任公平生活和公平美国董事。此外，自2019年5月以来，凯一直担任芝加哥商品交易所集团(CME Group，Inc.)董事，并担任该集团的审计委员会成员。2013年1月至2014年5月，Kaye先生担任HealthEast Care System临时首席财务官兼财务主管。2012年，他从安永(Ernst&Young LLP)35年的职业生涯中退休，其中包括25年的审计合伙人，之后他担任了这一职位。在安永任职期间，凯先生曾担任保险公司新英格兰地区主管合伙人和中西部地区主管合伙人。凯先生是一名注册会计师，也是全美公司董事协会董事会领导成员。

凯先生为董事会带来了他在安永(EY)的职业生涯以及他在EQH及其某些子公司担任董事期间积累的广泛的财务专业知识。

尼克·莱恩

现年46岁的莱恩于2019年4月被任命为AB董事。自2018年5月以来，他一直担任EQH高级执行副总裁兼退休、财富管理和保护解决方案主管，并担任EQH管理委员会成员。此外，自2019年2月以来，莱恩先生一直担任公平人寿总裁，领导该公司的退休、财富管理和保护解决方案业务，并领导其营销和数字职能。

莱恩先生自2005年加入公平人寿担任战略行动组高级副总裁以来，曾在AXA和公平人寿担任过各种领导职务。他曾担任AXA日本公司总裁兼首席执行官，公平人寿高级执行董事，负责各商业部门的工作，以及AXA全球战略主管，负责监督AXA在60个国家的五年战略计划。在加入公平人寿之前，莱恩先生是麦肯锡公司的顾问和美国海军陆战队的上尉。

莱恩先生为董事会带来了他在AXA、EQH和各种子公司担任各种高级职务以及在美国海军陆战队担任军官期间培养出来的杰出经验和领导才能。

克里斯蒂·A·马图斯

现年52岁的马图斯于2019年7月被任命为AB的董事。自2019年3月以来，她一直担任EQH和公平美国的多个董事会委员会的董事和成员，自2015年9月以来一直担任公平人寿的董事和成员。马图斯自2016年9月以来一直担任数字媒体情报公司Tru Optik Data Corp.的董事兼薪酬委员会主席。自2017年10月以来，她还担任私募股权公司Thomas H.Lee Partners L.P.的执行顾问，并自2019年10月以来，担任Cerence，Inc.的董事和审计委员会主席。Cerence，Inc.是一家提供身临其境体验的公司，寻求增加人们乘坐机动车旅行的幸福感和知识。此外，Matus女士自2019年6月以来一直担任医疗技术解决方案提供商NeXTech Systems的董事和审计委员会主席。

Matus女士曾担任AthenaHealth，Inc.执行副总裁兼首席财务和行政官(“雅典娜“)2014年7月至2016年5月。在加入雅典娜之前，马图斯女士于2012年2月至2013年7月担任安泰公司治理服务执行副总裁。此前，她在联合服务汽车协会和美国汽车协会担任过多个领导职务。

Matus女士为董事会带来了她在财务、风险管理、合规和审计职能、投资者关系、人力资本、房地产和IT方面的丰富经验，这些经验是她在医疗保健和保险公司担任领导职务期间获得的。

Das Narayandas(纳拉扬达斯)

纳拉扬达斯现年59岁，2017年11月被任命为AB董事。他是哈佛商学院(Harvard Business School)埃德塞尔·布莱恩特·福特(Edsel Bryant Ford)工商管理学教授(“哈佛商学院”)，他自1994年以来一直在那里担任教员。纳拉扬达斯先生目前还担任哈佛商学院出版社高级副院长和哈佛商学院对外关系高级副院长。他曾担任哈佛商学院高管教育高级副院长，担任哈佛商学院高管教育高级管理项目和领导力发展项目的主席，以及MBA项目中必修的第一年市场营销课程的负责人。纳拉扬达斯曾多次获得哈佛商学院MBA毕业生的优秀教学奖。他获得的其他奖项包括罗伯特·F·格林希尔杰出服务哈佛商学院奖、查尔斯·M·威廉姆斯卓越教学奖和阿普加教学创新奖。他的学术研究重点是传统企业对企业营销和专业服务公司中面向市场的问题，包括客户管理战略、提供卓越服务、产品线管理和渠道设计。

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纳拉扬达斯先生为董事会带来了他在美国最高级别学术界的丰富经验。

马克·皮尔逊

皮尔逊现年61岁，2011年2月被任命为百威英博董事。自2018年5月以来，他一直担任EQH董事兼总裁兼首席执行官。皮尔逊先生也是EQH管理委员会的成员。2011年1月，他成为公平人寿的董事，目前担任总裁兼首席执行官。此外，自2011年1月以来，他一直担任公平美国公司的董事。

皮尔森先生于1995年加入AXA，当时AXA收购了National Mutual Funds Management Limited(现为AXA Asia Pacific Holdings Limited)，并于2001年被任命为AXA Asia Life的区域首席执行官。2008年至2011年，皮尔森先生担任安盛日本控股有限公司(AXA Japan Holding Co.，Ltd.)总裁兼首席执行官。安盛日本“)。在加入AXA之前，皮尔森先生在保险行业工作了大约20年，在Hill Samuel、Schroders、National Mutual Holdings和Friends Provident担任过几个高级管理职位。皮尔逊先生是注册会计师特许公共协会的会员，也是美国人寿保险协会的董事。

皮尔逊先生为董事会带来了他作为一名高管(包括首席执行官)在EQH、AXA日本公司和其他AXA附属公司任职期间积累的多样化的金融服务经验。

查尔斯·G·T·斯通希尔

现年61岁的斯通希尔于2019年4月被任命为AB董事。自2019年3月以来，他一直担任EQH和公平美国的多个董事会委员会的董事和成员，自2017年11月以来一直担任公平人寿的董事和成员。斯通希尔先生是Green&Blue Advisors LLC的创始合伙人，他在2011年创办了这家咨询公司，为清洁技术和其他环保公司提供财务建议。自2019年以来，他还担任资本市场公司德意志交易所(Deutsche Boerse AG)的董事和监事会成员，自2016年以来担任国际象棋应用公司Play Magnus AS的董事，自2015年以来担任学生贷款发起人CommonBond LLC的非执行董事，自2011年以来担任英国寄宿学校哈罗学校(Harrow School)的行长，自2009年以来担任瑞士全球私人银行公司Julius Baer Group Ltd.的非执行副董事长。

斯通希尔在能源市场、投资银行和资本市场拥有30多年的经验，曾在Lazard Freres&Co.LLC、瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根士丹利公司担任领导职务。2009年至2011年，他还曾担任电动汽车初创企业Better Place Inc.的首席财务官，负责全球金融战略和融资。

斯通希尔先生为董事会带来了他在金融服务业的广泛专业知识和杰出记录。

行政主管(伯恩斯坦先生除外)

凯特·C·伯克(Kate C.Burke)，首席行政官

伯克现年48岁，于2019年5月被任命为首席行政官。此前，她曾在2016年2月至2019年5月担任人力资本负责人兼首席人才官。她于2004年加入我们公司，在伯恩斯坦研究服务公司担任机构股票销售人员，此后担任过各种管理职务。在加入AB之前，Burke女士是A.T.Kearney的顾问，在那里她专注于战略、组织设计和变革管理。

劳伦斯·E·克兰奇，总法律顾问

克兰奇先生现年73岁，自2004年加入我们公司以来一直担任我们的总法律顾问。在加入AB之前，克兰奇先生是国际律师事务所高伟绅律师事务所(Clifford Chance)的合伙人。克兰奇于2000年加入高伟绅律师事务所，当时他担任执行合伙人的纽约律师事务所罗杰斯-威尔斯律师事务所(Rogers&Wells)与高伟绅律师事务所合并。

詹姆斯·A·金里奇，首席运营官

现年61岁的金里奇先生于1999年加入我们公司，担任伯恩斯坦研究服务公司(Bernstein Research Services)的高级研究分析师，自2011年12月以来一直担任我们公司的首席运营官。在成为首席运营官之前，金里奇先生曾在伯恩斯坦研究服务公司担任高级管理职位，包括2007年2月至2011年11月担任董事长兼首席执行官，2002年12月至2007年1月担任全球研究总监。

约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)，首席财务官

韦森塞尔先生现年60岁，于2012年5月加入我们公司，担任高级副总裁兼首席财务官。2004年至2012年4月，他在麦格劳·希尔公司(McGraw Hill Companies)工作(“麦格劳·希尔在加盟麦格劳·希尔之前，魏森塞尔先生是Barnes&Noble，Inc.的副总裁兼公司财务主管。在加入麦格劳之前，他是Barnes&Noble，Inc.的副总裁兼公司财务主管。在加入麦格劳之前，韦森塞尔先生是Barnes&Noble，Inc.的副总裁兼公司财务主管，并于2007年4月至2012年4月担任该公司的首席财务官。在加入麦格劳之前，Weisenseel先生是Barnes&Noble，Inc.

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在Barnes&Noble任职期间，他曾在花旗集团(Citigroup)担任过10年的各种衍生品交易和财务职位。作为一名注册会计师，魏森塞尔还曾在毕马威会计师事务所(KPMG LLP)工作过。

董事及行政人员的变动

自从我们提交截至年终的10-K表格以来，我们的董事和高管发生了以下变化2018年12月31日:

董事


•	内拉·多梅尼奇(Nella Domenici)加入董事会，自2020年1月1日起生效。


•	克里斯蒂·马图斯(Kristi Matus)加入董事会，2019年7月1日生效。


•	芭芭拉·法伦-沃尔什(Barbara Fallon-Walsh)和雪莉·莱博维茨(Shelley Leibowitz)分别离开董事会，从2019年6月30日起生效。


•	杰夫·赫德、尼克·莱恩和查尔斯·斯通希尔分别加入董事会，从2019年4月1日起生效。


•	Denis Duverne、Anders Malmstrom和Robert Zoellick分别离开董事会，从2019年4月1日起生效。

行政主任


•	2020年1月13日，我们提交了8-K表格，表明吉姆·金里奇将从AB退休，从2020年12月31日起生效，凯特·伯克将从2020年7月1日起担任首席运营官。

董事会会议

在……里面2019，董事会在2月、4月、5月、9月和11月举行了定期会议。

2019年期间，董事会制定了由四次定期会议组成的日历，分别于2月、5月、9月和11月举行。此外，董事会亦会在情况许可下召开特别会议或采取一致书面同意的行动。董事会设有常设执行委员会、审计和风险委员会、薪酬和工作场所实践委员会以及治理委员会，每个委员会都有下面将更详细地描述。每名董事会成员出席了他或她有权参加的所有董事会和委员会会议总数的75%或更多2019.

董事会的委员会

董事会执行委员会(“执行委员会“)由德奥利维拉先生(主席)、伯恩斯坦先生和皮尔森先生组成。

执行委员会在董事会休会期间或在组建董事会全体成员不切实际的情况下行使董事会的所有权力和权力(有限的例外情况除外)。通常，执行委员会确定适用的季度单位持有人分配。执行委员会在#年举行了四次会议。2019.

董事会的审计与风险委员会(“审计委员会“)由斯通希尔先生(主席)、奥迪特先生和多梅尼奇女士组成。审计委员会的主要目的是：



•	协助董事会监督：
	•	合伙企业财务报表的完整性；
	•	合伙企业对财务报告的内部控制以及合伙企业的风险管理框架和风险缓解进程的有效性；
	•	合伙企业遵守法律法规要求和经营行为的状况和制度；
	•	独立注册会计师事务所的资格和独立性；以及
	•	合伙企业内部审计职能的履行情况；以及

•	监督合伙企业独立注册会计师事务所的任命、保留、薪酬、评估和终止。

与这些职能相一致，审计委员会鼓励持续改进并促进在各个层面遵守合作伙伴关系的政策、程序和做法。关于这些事项，审计委员会为独立注册会计师事务所、高级管理层、内部审计部、首席合规官、首席风险官和董事会之间提供了一个开放的沟通渠道。审计委员会于#年举行了6次定期会议。2019.

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薪酬及工作场所实务委员会(“赔偿委员会“)由Matus女士(主席)以及Audet、De Oliveira、Kaye和Pearson先生组成。2019。有关薪酬委员会的更多信息，请访问：见项目11“薪酬讨论和分析--薪酬委员会；确定高管薪酬的程序”。

此外，赔偿委员会成立了第16条小组委员会，以确保我们可以利用交易法第16b-3条规定的短期交易豁免。根据这一豁免，如果每项股权授予都得到全体董事会或完全由“非雇员”董事(通常是不是公司或附属公司高管的董事)组成的董事会委员会的批准，我们公司高管的股权授予就不受短期交易规则的约束。第16节小组委员会由Matus女士(主席)、Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生组成。

管治委员会由Matus女士(主席)、Bernstein先生、Narayandas先生和Pearson先生组成。管治委员会：



•	协助董事会和普通合伙人的唯一股东：
	•	物色和评核合资格人士成为董事局成员；以及
	•	决定董事会及其委员会的组成；以及

•	协助董事会：
	•	制定和监督评估董事会有效性的流程；
	•	制定和实施我们的企业管治指引；以及
	•	审查我们与普通合伙人和合伙企业的企业责任相关的政策和计划。

管治委员会在#年举行了两次会议。2019.

各董事会委员会的职能上面讨论的在每个委员会的章程中都有更全面的描述。这些章程可以在我们的网站上找到。

审计委员会财务专家；财务知识

审计委员会财务专门知识

2019年1月，治理委员会在审阅管理层准备的材料后，建议董事会确定Audet先生和Kaye先生均为S-K规则第407(D)项所指的“审计委员会财务专家”。董事会在2019年2月举行的例会上如此确定。

于2019年3月，管治委员会在审阅管理层拟备的材料后，建议董事会认定Stonehill先生为S-K规则第407(D)项所指的“审计委员会财务专家”。董事会于2019年4月举行的例会上如此厘定。

2019年11月，治理委员会在审查管理层准备的材料后，建议董事会确定Domenici女士为S-K法规第407(D)项所指的“审计委员会财务专家”。董事会在2019年11月举行的例会上如此确定。

金融知识素养

2019年1月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会确定Audet先生和Kaye先生各自具有财务知识，并拥有纽约证券交易所上市公司手册第303A.07(A)节所设想的会计或相关财务管理专业知识(“精通金融“)。董事会在2019年2月举行的例会上如此决定。

2019年4月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会认定斯通希尔先生精通财务。董事会在2019年4月举行的例会上做出了这一决定。

2019年6月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会认定马图斯女士具有金融素养。董事会于2019年7月1日一致通过书面同意后做出了这一决定。

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2019年11月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会认定多梅尼奇女士精通财务。董事会在2019年11月举行的例会上做出了这一决定。

某些董事的独立性

2019年1月，治理委员会在审查了管理层编写的材料后，建议董事会确定Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生和Narayandas先生都是独立的。董事会在2019年2月的例会上决定，这些董事中的每一位都是相关规则所指的独立董事。

2019年4月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会认定斯通希尔先生是独立的。董事会于2019年4月的例会上认定，Stonehill先生是相关规则所指的独立人士。

2019年6月，治理委员会在审查了管理层准备的材料后，建议董事会认定马图斯女士是独立的。董事会于2019年7月1日一致通过书面同意，认定Matus女士在相关规则的含义内是独立的。

2019年11月，治理委员会在审查了管理层编写的材料后，建议董事会认定多梅尼奇女士是独立的。董事会在2019年11月的例会上认定，多梅尼奇女士在相关规则的含义内是独立的。

董事会领导结构及其在风险监督中的作用

领导力

董事会与治理委员会一起负责审查董事会的领导结构。在确定合适的个人担任我们的董事长和首席执行官时，董事会和治理委员会会考虑董事会的组成、我们公司强有力的公司治理做法以及AB特有的挑战和机遇。

联系我们的董事会

有意与我们的董事长或董事会其他成员直接沟通的人士，可以向我们的公司秘书发送一封主题为“保密”的电子邮件，或将电子邮件地址寄给德奥利维拉先生，由我们的公司秘书代为保管。我们的公司秘书将立即将这些电子邮件或邮件转发给De Oliveira先生。我们已经在我们网站的“董事会管理委员会-管理与治理”部分发布了这一信息。

风险监督

董事会与审计委员会共同监督我们公司的风险管理框架，包括投资风险、信用和交易对手风险以及运营风险(包括法律/监管风险、网络安全风险和气候风险)，并负责帮助确保这些风险得到妥善管理。董事会已委托完全由独立董事组成的审核委员会负责考虑本公司有关投资、信贷及交易对手的政策及做法，以及营运风险评估及风险管理，包括与管理层讨论重大财务、营运及声誉风险敞口，以及为监察及控制该等敞口而采取的步骤。公司风险管理团队成员(包括我们的首席信息安全官)负责识别、管理和控制我们公司业务和运营中固有的一系列风险，他们向审计委员会提交季度报告，涉及投资、信贷和交易对手，以及操作风险识别、评估和监控。首席风险官的专长包括量化研究和相关的投资风险，他每季度向审计委员会提交报告。他直接向我们的首席执行官汇报，自2013年以来一直向审计委员会汇报工作。

董事会认为其领导力和风险监督适合我们公司。伯恩斯坦先生对金融服务的深入了解和在投资管理行业的广泛执行经验使他适合担任我们的总裁兼首席执行官，而德奥利维拉先生在投资管理、投资银行和保险方面的深入知识已被证明对加强董事会的整体运作非常宝贵。董事会认为，独立的董事长和首席执行官、审计委员会、一个专门的风险管理团队以及我们最大的单位持有人(EQH)的重大参与将提供适当的领导，以帮助确保有效的风险监督。

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“道德守则”及相关政策

我们的董事、高级管理人员和员工都遵守我们的商业行为和道德准则。该守则旨在遵守“纽约证券交易所上市公司手册”第303A.10节、“投资顾问法”下的第204A-1条和“投资公司法”下的第17j-1条，以及投资公司协会(Investment Company Institute)发布的有关投资专业人员证券交易的惯例和标准等方面的建议。商业行为和道德准则为我们的所有员工确立了一定的指导原则，包括对我们的受托义务的敏感性，并确保我们履行这些义务。此外，该守则与我所的内幕交易政策一起，限制员工在拥有任何类型的重大非公开信息时进行交易，这可能包括我所存在重大网络安全事件。我们的商业行为和道德准则可以在我们网站的“公司责任-公司治理”部分找到。

我们已经通过了一项针对首席执行官和高级财务官的道德准则，旨在遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第406节(“萨班斯-奥克斯利法案”)。项目406代码“)。执行委员会于2004年10月通过了第406项守则，该守则可在我们的互联网网站的“公司责任-公司治理”部分找到。我们打算通过在我们的网站上张贴这些信息来满足表格8-K第5.05项中关于对第406项守则中适用于首席执行官、首席财务官和首席会计官的条款进行某些修订或豁免的披露要求。到目前为止，还没有这样的修订或豁免。

纽约证交所治理事项

《纽约证券交易所上市公司手册》第303A.00条豁免有限合伙企业遵守该手册的以下章节，其中一些条款是我们自愿遵守的：第303A.01条(董事会必须有多数独立董事)、第303A.04条(公司治理委员会必须只有独立董事作为其成员，并且必须有一份章程，除其他事项外，该委员会的宗旨和职责必须包括在内)和第303A.05条(薪酬委员会必须只有独立董事作为其成员，并且必须有一份章程，除其他事项外，该委员会的宗旨和职责

AB Holding是有限合伙企业(AB也是如此)。此外，由于普通合伙人是EQH的子公司，普通合伙人控制AB Holding(和AB)，我们相信我们也有资格获得“受控公司”豁免。但是，我们自愿遵守第303A.04和303A.05节规定的宪章要求。

我们的企业管治指引(“指导方针“)促进董事会及其委员会的有效运作，促进合伙企业各自单位持有人的利益(适当考虑董事会对普通合伙人的唯一股东的职责)，并就董事会、其各个委员会、个人董事和管理层应如何履行其职能提出一套共同的期望。该指南可以在我们网站的“公司责任-公司治理”部分找到。

治理委员会负责考虑普通合伙人的任何董事或高管根据《商业行为和道德准则》、第406项准则和EQH道德政策声明提出的任何豁免请求。到目前为止，我们还没有批准过这样的豁免，如果将来批准豁免，这种豁免将在我们网站的“公司责任-公司治理”部分进行描述。

我们的互联网网站标题为“管理层-董事会委员会-联系我们的董事”，为包括单位持有人在内的任何感兴趣的各方提供了一个与董事会沟通的电子邮件地址。我们的公司秘书审阅发送到该地址的电子邮件，并在决定如何或是否回复以及决定将这些电子邮件转发给谁方面拥有一定的自由裁量权。根据我们的经验，基本上所有收到的电子邮件都是普通的客户请求行政协助的请求，最好由管理层来处理，或者是各种形式的请求。

我们的首席执行官和首席财务官根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的规定提供的证书已作为10-K表格的展品提供。

AB控股单位持有人和AB单位持有人可以通过联系我们的公司秘书索取任何委员会章程、准则、商业行为和道德准则以及第406项准则的副本。执行委员会、审计委员会、治理委员会和薪酬委员会的章程和成员名单可以在我们网站的“董事会管理委员会”部分找到。

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诚信文化

我们保持着强大的受托文化，作为受托人，我们把客户的利益放在首位。我们致力于公平和公平地对待我们所有的客户，并遵守规定。遵守所有适用的规章制度和我们的业务所遵守的内部政策。我们通过对员工进行教育来实现这些目标，以提高对我们受托义务的认识，激励员工的利益与客户的利益保持一致，并采取一系列措施，包括积极监督，以确保监管合规。我们的合规性框架包括：



•	道德守则监督委员会(“道德委员会“)和内部合规控制委员会(”合规委员会“)，每一位都由我们的行政人员和其他高级行政人员组成；
•	监察员办公室，员工和其他人可以在保密的基础上表达关切；
•	全公司的合规和道德培训计划；以及
•	冲突干事和冲突委员会，帮助确定和减少利益冲突。

道德委员会监督与我们的商业行为和道德准则下出现的问题有关的所有事项，并每季度召开一次会议，并在情况允许的其他时间召开会议。道德委员会及其小组委员会，个人交易小组委员会，监督我们员工的个人交易。

合规委员会审查整个公司的合规问题，努力为这些问题开发解决方案，因为这些问题可能会不时出现，并监督这些解决方案的实施。合规委员会每季度召开一次会议，并在情况允许的其他时间召开会议。

第16(A)节实益所有权报告合规性

交易所法案第16(A)条规定，普通合伙人董事和合伙企业高管，以及拥有AB控股单位或AB单位超过10%股权的人士，须向证券交易委员会提交AB控股单位或AB单位所有权变更的初步报告和变更报告。据我们所知，在2019，我们遵守了第16(A)条的所有备案要求。我们的第16条文件可以在我们网站上的“投资者和媒体关系-报告和证券交易委员会文件”下找到。

139

第11项。高管薪酬

薪酬讨论与分析(“CD&A”)

在这篇CD&A中，我们对我们的高管薪酬理念进行了概述和分析，阐述了用于高管薪酬的主要要素，并解释了我们的高管薪酬计划如何与AB的战略目标保持一致。此外，我们还讨论了我们的薪酬委员会对我们任命的高管提出的2019年激励性薪酬建议和决定(“近地天体“)。本CD&A应与本节后面的补偿表一起阅读。我们2019年的近地天体是：



Seth P.Bernstein总裁兼首席执行官(“首席执行官")	John C.Weisenseel首席财务官(“首席财务官")

詹姆斯·A·金里奇⁽¹⁾*首席运营官")	凯特·C·伯克⁽¹⁾首席行政官

劳伦斯·E·克兰奇总法律顾问

____________________________


⁽¹⁾	正如我们在2020年1月13日提交的8-K表格中宣布的那样，金里奇先生将从百威英博退休，从2020年12月31日起生效，伯克女士将担任首席运营官，从2020年7月1日起生效。

薪酬理念和目标

员工的智力资本是我们公司最重要的资产。我们投资于人-我们雇用合格的人，培训他们，鼓励他们为公司和我们的客户提供最佳的想法，并以旨在激励、奖励和留住他们的方式补偿他们，同时使他们的利益与我们的单位持有人和客户的利益保持一致。

此外，我们的薪酬实践旨在帮助公司实现其长期增长战略(“增长战略“)，其中包括全公司范围的举措，以：


•	为我们的客户提供差异化的回报流；


•	继续将我们的投资服务套装商业化和规模化；以及


•	持续从严抓好费用管理。

我们还专注于确保我们的薪酬实践与行业同行相比具有竞争力，并为我们的近地天体和员工提供足够的财富创造潜力，我们相信这将使我们能够实现以下关键薪酬目标：


•	吸引、激励和留住高素质的管理人才；


•	奖励前一年的业绩；


•	激励未来的业绩；


•	表彰和支持表现和培养我们公司“坚持不懈的独创性”文化的优秀个人表现和行为，包括坚持不懈、独创性、协作性和责任感等核心能力；


•	使我们高管的长期利益与我们的单位持有人和客户的利益保持一致。

140

推进2019年增长战略的进展

2019年，该公司的业绩表明，在执行我们的增长战略方面取得了有意义的进展。以下是与增长战略的三大支柱相关的关键指标：

向客户提供差异化的回报流：

该公司的投资团队继续专注于持续向我们的客户提供差异化的回报流。我们相信，随着时间的推移，产生难以复制的特殊回报的能力将是维持我们竞争优势的核心。2019年，我们的固定收益系列产品表现持续强劲，截至2019年12月31日的一年期、三年期和五年期分别有86%的资产表现优于服务，81%的资产表现优于服务。我们的美国零售固定收益共同基金的AUM超过10亿美元，在截至2019年12月31日的三年期间排名前四位的有：AB Income、AB Intermediate Diversified Muni、AB City Income National、AB High Income City、AB Intermediate California City和AB City Bond Inflation Strategy。我们的非美国固定收益基金的资产管理规模超过10亿美元，在同一三年期间排名前四位的有：AB American Income、AB European Income和AB Mortgage Income(此业绩数据反映了机构服务中活跃的固定收益和股票资产表现优于基准的百分比、手续费总额以及零售顾问和I股票类基金中活跃的固定收益和股票资产的百分比排名在晨星类别的前半部分；如果不存在顾问类别，我们使用的是A股类别)。

在主动权益方面，43%的资产在截至2019年12月31日的一年期表现优于服务，62%的资产在三年期，84%的资产在截至2019年12月31日的五年期。我们的美国零售股票共同基金的AUM超过10亿美元，在截至2019年12月31日的三年期间跻身业绩前四分位数的有：AB Large Cap Growth、AB Discovery Growth、AB Growth、AB Small Cap Growth、AB Relative Value、AB可持续全球主题和AB Global Core Equity。同期资产管理规模超过10亿美元的非美国股票基金排名前四位的有：AB Global Core Equity、AB American Growth和AB SICAV I Low Volatility Equity(信息来源晨星)。

此外，截至2019年底，晨星(Morningstar)对69%的美国基金资产和66%的非美国基金资产的评级为4星或5星。

继续商业化和扩展我们的服务套件：

增加我们产品的多样性以满足不断发展的、复杂的全球客户群的需求，以及扩展这些服务仍然是我们公司的重点。2019年，在固定收益和股票成功的支撑下，我们实现了6.5%的活跃有机增长率。在我们的零售渠道，我们在2019年的总销售额达到创纪录的750亿美元，同比增长39%，所有地区的净流量都为正。此外，在我们全球固定收益服务的推动下，我们在2019年经历了创纪录的240亿美元零售净流入，导致13%的有机增长率。此外，我们的股票产品已经连续11个季度产生了正的净流量。在我们的机构渠道中，该公司产生了29亿美元的活跃股权净流入，或9%的有机增长率，我们正在筹备的151亿美元的资产管理规模同比增长56%，年化费用基数达到创纪录的4000万美元以上。在私人财富方面，虽然我们2019年的总销售额为113亿美元，同比下降，但我们在改善超高净值账户组合方面继续取得进展，与AUM的新关系每年增长5%，至少2000万美元。此外，我们连续第五年经历了客户关系的有机增长，资产配置包括替代产品。

此外，我们继续成功地为新的替代产品开发和筹集资金，我们通过我们的买方分销渠道提供这些产品。2019年推出的基金包括与雅培资本管理公司(Abbott Capital Management，LLC)成立的基金中的基金合资企业，这是我们在美国的第三只房地产基金，以及三只房地产联合投资基金。

持续、严格地关注费用管理：

费用管理仍然是我们关注的重点。2019年，我们在这一战略的一个关键支柱上取得了实质性进展，这一战略最初是在2018年宣布的：将我们的公司总部从纽约州的纽约迁至田纳西州的纳什维尔。我们预计，随着时间的推移，纳什维尔办事处将容纳大约1250名员工。

我们仍然专注于其他关键的财务指标。2019年，调整后的薪酬和福利总额比2018年增长0.6%，因为较高的基本工资和边缘部分被较低的激励性薪酬和佣金所抵消。我们2019年调整后的营业利润率为27.5%，而2018年为29.1%。这一下降反映了2018年非经常性绩效费用收入的影响，伯恩斯坦研究服务收入的下降，以及与我们纳什维尔搬迁相关的费用的时间安排，我们在上面的第7项中更详细地描述了这一点.

141

2019年激励性薪酬计划概述

关于2019年的业绩，我们的每个近地天体(金里奇先生除外)都获得了部分年终激励薪酬，一部分是年度现金奖金，一部分是长期激励薪酬奖励。年度现金奖金和长期激励薪酬之间的比例取决于NEO的总薪酬，薪酬较低的高管获得的激励薪酬中现金奖金的比例高于薪酬较高的高管。(有关这些补偿要素的更多信息，请参见请参阅下面的“近地天体补偿要素”。。)对于伯恩斯坦先生，他的2019年激励性薪酬部分一般基于首席执行官聘用协议(定义如下)，并由薪酬委员会审查他在2019年的表现。

虽然估算是出于预算和战略规划的目的，但我们近地天体的激励性薪酬与实现任何具体目标并不相关。相反，支付给我们的近地天体(金里奇先生除外)的2019年激励性薪酬总额通常是酌情确定的，主要是我们公司本年度的财务业绩和推进我们增长战略的进展的函数。此外，激励性薪酬反映了高管全年的业绩。如下所述。奖励金额是为了帮助我们实现吸引、激励和留住顶尖人才的目标，同时也有助于确保我们的近地天体的目标与提高单位持有人投资回报的目标适当地保持一致。

伯恩斯坦先生和伯克女士在薪酬委员会的批准下确认，在确定支付给所有员工(包括我们的近地天体)关于2019年业绩的激励性薪酬金额时，需要考虑的适当指标是调整后的员工薪酬和福利支出与调整后的净收入的比率。如下所述：



•	调整后的员工薪酬和福利费用这是我们的员工薪酬和福利支出总额减去招聘、培训、临时工和餐饮等其他雇佣成本，不包括与员工长期激励薪酬相关投资相关的按市值计价的归属费用以及股息和利息支出的影响。
•	调整后的净收入 (请参阅我们在项目7中对“管理运营指标”的讨论我们根据美国公认会计原则的结果与我们调整后的结果之间的对账) 不包括与员工长期激励薪酬相关投资的投资损益、股息和利息。此外，调整后的净收入抵消了向第三方支付与分销相关的款项，以及根据分销收入摊销递延销售佣金。我们还不包括我们产生的额外传递费用(主要是通过我们的转会代理)，这些费用将作为费用报销并记录在收入中。此外，我们对合并公司发起的投资基金的收入影响进行了调整，取消了合并后的公司发起的投资基金的收入，并计入了AB从这类基金中获得的费用，以及AB在这类基金投资中的投资损益，这些都在合并中被剔除了。

此外，伯恩斯坦先生和伯克女士在薪酬委员会的批准下决定，公司调整后的员工薪酬和福利支出一般不应超过我们调整后净收入的50.0%，除非在意外或不寻常的情况下。如下表所示，2019年，调整后的员工薪酬和福利费用约为47.9我们调整后净收入的百分比(以千为单位)：



净收入	$	3,518,432
调整(见上文)	(601,817		)
调整后的净收入	$	2,916,615

员工薪酬福利费用	$	1,442,783
调整(见上文)	(44,835		)
调整后的员工薪酬和福利费用	$	1,397,948
调整后的补偿比率	47.9		%

我们2019年调整后的薪酬比率约为47.9%反映了为了吸引、激励和留住高素质人才，需要保持薪酬水平与行业同行的竞争力。

薪酬委员会；确定高管薪酬的程序

薪酬委员会由马图斯女士(主席)、奥迪特先生、德奥利维拉先生、凯先生和皮尔逊先生组成。赔偿委员会在#年举行了五次定期会议。2019.

142

如项目10“纽约证券交易所治理事项”中所讨论的作为有限合伙企业，AB Holding不受纽约证交所要求上市公司必须有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会的规定的约束。EQH直接或通过各子公司拥有大约64.8%AB的经济权益(截至12月31日，2019)，而薪酬支出是我们财务业绩的重要组成部分。出于这些原因，EQH董事兼总裁兼首席执行官皮尔逊先生是薪酬委员会的成员，薪酬委员会采取的任何行动都需要他投赞成票或同意。鉴于这种结构，薪酬委员会设立了一个完全由非管理董事(即Matus女士和Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生)组成的小组委员会。这个“第16条小组委员会”批准授予近地天体限制性AB控股单位。

赔偿委员会对赔偿和与赔偿有关的事项进行一般监督，包括：



•	确定现金奖金；
•	确定AB及其子公司员工在激励计划或其他薪酬安排(无论是合格的还是不合格的)下的贡献和奖励，并修改或终止该等计划或安排或任何福利计划或安排，或就采用任何新的激励薪酬计划(包括股权计划)向董事会提出建议；
•	审核和批准本公司首席执行官的薪酬，评估其业绩，并在此评估的基础上确定和批准其薪酬水平；
•	审查和讨论CD&A，并向董事会建议将其包括在AB和AB Holding的每一份10-K表格中，如果适用，还建议将其包括在委托书中。

薪酬委员会制定了一套全面的程序，以实现以下目标：


•	审查我们的高管薪酬计划，以确保它与我们公司的理念和战略目标保持一致；


•	对照年初确定的目标和目标评估我们的近地天体的表现；以及


•	为近地天体和其他高级管理人员设定薪酬。

薪酬委员会的年终程序一般侧重于发放给近地天体和其他高级管理人员的现金奖金和长期激励性薪酬奖励。伯恩斯坦与伯克和其他高管一起，向薪酬委员会提供个人高管奖励的建议，供其考虑。作为这一过程的一部分，伯克女士向委员会提供了一个或多个薪酬顾问提供的薪酬基准数据。2019年，我们向McLagan Partners支付了13,910美元(“麦克拉根“)用于高管薪酬基准数据，以及额外的315,142美元，用于与支付给高管以外的雇员的薪酬金额和形式有关的调查和咨询服务。

薪酬委员会在2019年12月10日举行的定期会议上最终批准了年终薪酬建议。此外，管理层还定期与薪酬委员会一起审查公司调整后的预期财务和经营业绩、公司的实际业绩以及管理层全年变化的年终薪酬预期。管理层在2019年1月、2月、9月和11月举行的薪酬委员会例会上完成了这些审查。

薪酬委员会在2019年没有保留自己的顾问。

有关薪酬委员会职能的更多信息可以在委员会章程中找到，该章程可在我们的互联网网站的“公司责任-公司治理”部分在线获得.

基准数据

2019年，我们聘请McLagan为我们的近地天体提供薪酬基准数据(“2019年标杆数据“)。2019年基准数据汇总了选定资产管理公司2018年的薪酬水平和2019年的薪酬，在规模和业务组合方面与我们不相上下。可比公司“)，以协助我们确定我们近地天体的适当补偿水平。

2019年的基准数据提供了可比公司的薪酬水平范围，包括基本工资和总薪酬，适用于我们每个近地天体担任的高管职位。

143

管理层根据麦克拉根的意见选择的可比公司包括：



伊顿·万斯公司(Eaton Vance Corp.)	富兰克林邓普顿投资公司	高盛资产管理公司
景顺有限公司	摩根大通资产管理公司	美盛公司(Legg Mason，Inc.)
MFS投资管理	摩根士丹利投资管理公司	纽伯格·伯曼有限责任公司
Nuveen Investments/TIAA	奥本海默基金	太平洋投资管理公司
保诚投资(Prudential Investments)	T.Rowe Price，Inc.	先锋集团(The Vanguard Group，Inc.)

2019年的基准数据显示，2019年支付给我们每个近地天体的总薪酬在可比公司高管薪酬总额的范围内。

赔偿委员会审议了这一信息，得出结论认为，2019年支付给我们的近地天体(金里奇先生除外)的赔偿水平是适当和合理的。

确定近地天体补偿时考虑的其他因素

2019年，伯恩斯坦先生和伯克女士以及薪酬委员会主要根据对每位高管的领导力、运营业绩以及提高投资回报和为客户提供服务的潜力的评估，做出有关近地天体激励性薪酬的决定，所有这些都有助于Unitholder的长期价值。在确定我国近地天体的激励补偿时，没有使用定量公式。相反，伯恩斯坦先生和伯克女士以及薪酬委员会依赖于根据年初确立的业务和运营目标对每位高管的业绩做出的判断，并根据公司本年度的财务业绩和公司推进增长战略的进展情况进行审查。伯恩斯坦先生和伯克女士与高级管理层的其他成员合作，开始了奖励确定过程，确定了特定年份可获得的激励性薪酬总额(如上所述，《2019年激励性薪酬计划概述》对此进行了更全面的说明。).

伯恩斯坦先生和伯克女士，以及补偿委员会，然后考虑每个近地天体的许多关键因素。具体因素在不同的业务单位、不同的个人和不同的商业周期中会有所不同，因此我们不采用任何具体的权重或公式来应用这些指标。关键因素包括：



•	公司本年度的财务业绩以及高管对该财务业绩的贡献；
•	公司在推进其增长战略方面的进展情况；
•	将近地天体的业绩与年初确定的个人业务和运营目标进行比较；
•	上一年给予近地天体的全部补偿；
•	本年度激励性薪酬总额的增减情况；
•	近地天体的性质、范围和职责水平；
•	新主管对我们公司坚持不懈的独创性文化的执行；
•	近地天体的管理有效性、人才培养、专注于多样性和包容性倡议，以及坚持风险管理和监管合规。

伯恩斯坦先生和伯克女士随后向薪酬委员会提出了具体的激励性薪酬建议，这些建议得到了因素的支持。上面列出的以及每个近地天体的个人成就，如下所列。他们还向薪酬委员会提供了2019年基准数据，这些数据没有以公式化或机械的方式用于确定近地天体的薪酬水平，而是，如上所述为薪酬委员会提供了支付给可比公司高管的薪酬水平的参考点。薪酬委员会随后为每个近地主任(金里奇先生除外)做出了最后的奖励薪酬决定，金里奇先生的退休协议规定他在2019年12月支付110万美元的现金。正如下面在“金里奇先生的补偿”中所讨论的那样。).

144

我们有如下所述考虑到每个高管的角色以及公司的业务和运营目标，每个NEO在2019年的个人成就：

赛斯·P·伯恩斯坦

角色


•	作为总裁兼首席执行官的领导力、责任和表现。

个人成就


•	领导公司努力实现基本费用调整后净收入同比增长约5%，全公司客户净流入252亿美元，实现6.5%的活跃有机增长率，调整后的营业利润率为27.5%(包括纳什维尔搬迁成本)。


•	领导公司努力实现有竞争力的投资业绩，固定收益服务在截至2019年12月31日的一年、三年和五年期资产中所占比例分别为86%、81%和92%；在股票服务方面，分别为43%、62%和84%。


•	指导全公司的战略审查和持续执行公司的增长战略。


•	改善了AB员工调查中的敬业度指标，并通过引入职业催化剂计划支持了公司的多样性和包容性倡议。


•	在全球范围内与现有和潜在客户举行会议，以加强AB的关系和对不断变化的客户优先事项的认识。


•	成立了管理运营委员会，以推动业务部门之间的透明度和协作。


•	帮助领导该公司在纳什维尔运营的第一个全年取得了重大进展。

詹姆斯·A·金里奇

角色


•	作为首席运营官的领导力、责任和表现，包括根据金里奇先生的退休协议与伯克女士合作。

个人成就


•	成功领导了纳什维尔第一年的运营。


•	这一年来，公司客户流入强劲，并成功收购了Autonomy Research LLP，这对公司的发展起到了重要作用。


•	通过帮助建立一个致力于私人替代方案的SBU，为公司的战略举措做出了贡献。


•	成功地将许多职责移交给了伯克女士。

凯特·C·伯克

角色


•	作为首席行政官的领导力、责任和表现。

个人成就


•	她接受了首席行政官的新角色，在她的监督下对新的SBU更加熟悉，并成功过渡了以前作为人力资本主管和首席人才官的职责。


•	建立战略性季度业务评审，以管理投资、人才和成本节约计划。

145


•	协调资源以支持关键战略计划并推进公司的增长战略。


•	协调公司新成立的管理运营委员会的活动，以促进业务部门之间的透明度和协作。


•	支持成功完成纳什维尔公司职能搬迁的初始阶段。

劳伦斯·E·克兰奇

角色


•	作为总法律顾问的领导力、责任感和表现。

个人成就


•	成功实施合规解决方案，以响应2019年生效的每一项新合规要求。


•	从AB业务领导那里得到关于法律和合规部服务质量的一致正面反馈。


•	没有监管审查导致重大不利发现或执法程序。


•	确保公司没有重大诉讼，反映了我们务实和积极的计划，以避免可能产生纠纷的情况，并在确实出现纠纷的情况下，以有利的条件解决它们。


•	纳什维尔办事处成功完成了纳什维尔搬迁的初始阶段，继续开展员工搬迁的遴选和留用工作，并集中招聘合格人员填补纳什维尔的空缺职位。


•	总体而言，在进行中和日常法律事务方面，成功地将外部法律顾问费用维持在2019年初通过的激进预算范围内。

约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)

角色


•	作为首席财务官的领导力、责任和表现。

个人成就


•	不包括总部搬迁和非经常性费用，将公司的促销和服务以及一般行政费用的同比增幅限制在2%左右。


•	与EQH实施了为期5年、价值9亿美元的融资机制，为AB提供了一个额外的、有弹性的融资来源，融资成本略低于商业票据。


•	成功地完成了纳什维尔搬迁的初始阶段，实现了费用节约和提高了多样性。


•	为几个业务发展机会提供会计、税务和结构指导，包括收购Autonomy Research和推出AB的抵押品贷款义务业务。


•	与AB的投资者团体和信用评级机构保持积极的讨论，同时也参加资产管理行业投资者会议。


•	入围纳什维尔年度财务总监奖。

这些近地天体的薪酬反映了薪酬委员会的判断(以及伯恩斯坦先生对除他本人以外的每一位高管的判断)，在我们公司调整后的财务业绩和推进我们增长战略的进展的背景下，评估高管业绩的重要性。

146

近地天体的补偿要素

我们利用各种薪酬要素来实现这些目标。如上所述，由基本工资、年度短期激励性补偿奖励(现金奖金)、长期激励性补偿奖励计划、确定的供款计划和某些其他福利组成，每一项我们下面详细讨论:

基本工资

基本工资在我们近地天体的总薪酬中只占相对较小的比例。我们在确定支付给我们近地天体(NEO)的窄范围基本工资时，会考虑个人的经验、职责和在公司的任期(请参阅 “伯恩斯坦先生的雇佣协议概述“如下有关伯恩斯坦先生基本工资和其他薪酬要素的信息)。

年度短期激励性薪酬奖励(现金奖金)

我们以现金奖金的形式向我们的近地天体提供年度短期激励补偿奖励。

我们认为，年度现金奖金通常反映个人业绩和公司本年度的财务业绩，为我们的近地天体提供了一种短期留任机制，因为此类奖金通常在一年中的最后一周支付。

各近地天体于二零一九年十二月厘定及支付与二零一九年业绩有关的年度现金奖金(金里奇先生除外，其于二零一九年十二月的现金支付金额为1,100,000美元已在其退休协议中确定)。这些奖金，以及2019年的长期激励薪酬奖励下面紧跟着描述根据管理层对每个近地天体年内业绩的评估(有待薪酬委员会的审查和批准)、公司年内推进其增长战略的进展情况、近地天体业务部门或职能与年初制定的业务和运营目标相比的表现(关于Burke女士，以及她在2019年第二季度担任首席行政官时确定的目标)，以及公司本年度的财务业绩，对近地天体的业绩进行了评估。在薪酬委员会的审查和批准下，近地天体的业绩、公司在推进其增长战略方面的进展、近地天体的业务部门或职能与年初确定的业务和运营目标相比的表现(以及伯克女士在2019年第二季度担任首席行政官时确定的目标)，以及公司本年度的财务业绩。有关确定近地天体现金奖金时考虑的因素的更多信息，参见上文“确定近地天体补偿时考虑的其他因素”。.

关于2019年，伯恩斯坦先生根据他与普通合伙人、AB和AB Holding签订的雇佣协议条款，于2017年5月1日获得现金红利3,850,000美元(“CEO雇佣协议“)以及薪酬委员会对伯恩斯坦先生在2019年的表现进行审查之后。请参阅下面的“伯恩斯坦先生雇佣协议概览”。有关伯恩斯坦的现金奖金和其他薪酬要素的更多信息。

长期激励性薪酬奖励

长期激励薪酬奖励一般以限制性AB控股单位计价。我们利用这一结构使近地天体的长期利益直接与单位持有人的利益保持一致，并间接与客户的利益保持一致，因为我们客户的强劲表现通常直接有助于提高资产管理水平和改善公司的财务业绩。

我们认为，年度长期激励性补偿奖励为我们的近地天体提供了一种长期保留机制，因为此类奖励通常在四年内按比例授予。对于2019年的业绩，根据AB 2019年激励薪酬奖励计划，这些奖项于2019年12月颁发给伯克女士和伯恩斯坦先生、克兰奇先生和魏森塞尔先生。ICAP)，以及AB 2017长期激励计划，我们的股权薪酬计划(“2017年计划“)。金里奇没有在2019年12月获得年终奖。欲了解有关金里奇先生薪酬的更多信息，请参阅下面的“金里奇先生的补偿”。.

在授权书授予日期之前，作为授权书基础的AB控股单位受到限制，不得转让。在授予时，作为奖励基础的AB控股单位通常会交付，除非获奖者事先自愿选择将接收推迟到未来期间，或者奖励的结构具有延迟交付日期。当现金分配一般支付给单位持有人时，既得和非既得限制性AB控股单位的季度现金分配将交付给获奖者。

在授予日期之前辞职或无故被解雇的获奖者有资格继续授予他或她的长期激励薪酬奖励，但必须遵守适用的奖励协议中规定的限制性契约，包括对竞争的限制，以及对员工和客户征集的限制。从2018年开始，颁奖协议还规定，在获奖者退休的情况下，根据适用的限制性契约，继续授予。获奖者必须提供退休通知，签订退休协议，才有资格退休。

147

并满足“70岁规则”，即受助人的年龄和服务年限之和必须至少等于70岁。2018年，作为年终激励薪酬的一部分，向每个受限AB控股单位的接受者提供的奖励协议修订了接受者之前根据ICAP授予的奖励，以规定在退休情况下的这种既得待遇。

奖励协议允许AB在获奖者未能遵守我们的风险管理政策的情况下收回奖励的未授权部分。因此，出于会计目的，没有员工服务要求，奖励在授予时会全额支出。如本条款第11项所用，“背心”是指奖励不再因违反这些限制或风险管理政策而被没收的时间，我们在下面的“确定薪酬时考虑风险问题”中进一步讨论。

金里奇先生的补偿

根据他于2019年5月签署的退休协议，金里奇先生于2019年12月收到了110万美元的现金支付，并有权在2020年12月获得285万美元的现金支付。根据这项协议，金里奇先生将不早于2020年12月31日至不晚于2022年12月31日从AB退休。根据协议，在金里奇退休之前及之后的26周内，金里奇有权获得40万美元的基本工资和团体医疗保险。已确定金里奇先生将于2020年12月31日从AB退休。

2018年4月，金里奇先生被授予特别限制性AB控股单位奖，授予日期公允价值14,000,000美元，以表彰金里奇先生以经济高效的方式管理AB运营的努力，包括他在将我们公司总部迁往纳什维尔方面所发挥的领导作用。奖励协议指出，金里奇先生的特别奖励将在2019年、2020年、2021年和2022年每年的12月1日分四次等额授予，这是基于金里奇先生继续为AB服务以及他搬到田纳西州纳什维尔并建立他的主要住所(受其奖励协议中规定的某些例外情况的限制)，但AB控股单位要到2022年12月1日之后才能交付。

如上所述，金里奇将从2020年12月31日起从百威英博退休。因此，金里奇先生将在2020年12月1日之后尽快收到2019年12月1日授予的限制性AB Holding Unit奖励部分和计划于2020年12月1日授予的部分，但须适用预扣。金里奇将丧失原定于2021年12月1日和2022年12月1日授予的特别限制性AB Holding Unit奖励的部分。

于二零一七年二月，金里奇先生获授予特别限制性AB Holding Unit奖励，授予日期公允价值约21,000,000美元，以代替金里奇先生根据本公司ICAP本应有资格于2017、2018及2019年年终获得的现金奖金及年终长期激励薪酬奖励；但条件是，金里奇先生有资格于每一该等年度结束时获得额外现金奖金，但仅限于薪酬委员会批准的范围。薪酬委员会并未在2019年向金里奇发放特别现金奖金。受金里奇先生2017年奖励的AB控股单位在扣除适用的扣留后于2019年12月交付给金里奇先生。

与搬迁相关的绩效奖励

2018年4月，Burke女士、Crange先生和Weisenseel先生分别被授予特别限制性AB Holding Unit奖，授予日期公允价值为4,000,000美元。每个奖项都将于2022年12月1日颁发，相关的AB控股单位将在此后迅速交付，前提是每个高管都继续受雇于AB，并且每个高管都搬到田纳西州纳什维尔并建立他或她的主要住所。每名行政人员所持有的AB控股单位的归属，亦视乎薪酬委员会在伯恩斯坦先生的适当意见下所作的评估，以决定是否及在多大程度上：


•	我们公司的总部搬迁计划在没有对AB造成重大破坏或声誉损害的情况下执行；


•	咨询公司为搬迁节省的成本和实施费用的目标已经达到；以及


•	纳什维尔的职场人才水平和多样性令人满意。

关于上述标准，薪酬委员会根据伯恩斯坦先生的适当意见，在高管的业务部门内部和我们公司的整体范围内评估这些标准的实现情况。2019年12月，伯恩斯坦先生代表薪酬委员会通知每位高管，就上述各项标准而言，他或她的表现总体上进展良好。预计2020年12月和2021年也会有类似的过程。

确定缴费计划

148

AB的美国员工，包括我们的每个近地天体，都有资格参加AB员工的利润分享计划(自2015年1月1日起修订和重述，并于2017年1月1日进一步修订，并于2018年4月1日进一步修订)利润分成计划“)，一项符合税务条件的退休计划。薪酬委员会决定公司缴费的金额(公司每年匹配员工税前工资递延缴费的水平和公司年度利润分享缴费(如果有的话))。

关于2019年，薪酬委员会在2019年12月10日举行的例行会议上决定，员工递延缴费将以美元对美元的方式进行匹配，最高可达合格薪酬的5%，不会有利润分享缴费。

其他好处

我们公司支付与代表我们的近地天体购买的人寿保险单相关的保费。

确定赔偿时对风险问题的考虑

在……里面2019，我们考虑了我们对员工(包括近地天体)的薪酬做法是否鼓励了不必要的或过度的风险承担，以及我们的薪酬做法产生的任何风险是否合理地可能对我们的公司产生重大不利影响。原因是如下所述，我们已经确定，我们目前的薪酬做法不会产生合理地可能对我们公司产生实质性不利影响的风险。

如上所述，在“近地天体的补偿要素--长期激励补偿奖励”中，长期激励薪酬奖励通常以AB Holding Unit计价，直到随后几年才会分配，因此员工从奖励中获得的最终价值取决于公司的长期业绩。授予受限AB控股单位并推迟交付的目的是让员工对风险结果敏感，并阻止他们承担过度风险，无论是与投资、运营、监管合规和/或网络安全有关的风险，因为这可能导致AB控股单位的价值缩水和/或对公司的长期前景产生不利影响。此外，如上所述，“近地天体的补偿要素--长期激励性补偿奖励”中提到了这一点。一般来说，所有未支付的长期激励性薪酬奖励都包括一项条款，允许我们在薪酬委员会确定(I)员工未能遵守现有风险管理政策和(Ii)由于员工失败而对我们的公司或员工的业务部门造成重大不利影响的情况下，“追回”员工长期激励性薪酬奖励的未归属部分。

伯恩斯坦先生的雇佣协议概述

根据CEO聘用协议，Bernstein先生将担任我们的总裁兼CEO，初始任期从2017年5月1日开始，至2020年5月1日结束，前提是初始任期将在2020年5月1日自动延长一年，此后每周年自动延长一年，除非CEO聘用协议根据其条款终止(“聘用期”).

首席执行官雇佣协议的条款是伯恩斯坦先生与AXA和EQH的高级管理人员保持距离谈判的结果。董事会在考虑了(其中包括)提供给伯恩斯坦前任的薪酬方案、百威英博其他高管的2016年薪酬和2017年预期薪酬以及伯恩斯坦在前雇主的薪酬后，批准了首席执行官聘用协议。

薪酬委员会在2018年12月11日举行的例会上修订了CEO雇佣协议，使得在2018年和随后几年任期内授予Bernstein先生的任何年度股权奖励，都将按照AB不时生效的普遍适用于AB高管的薪酬做法和政策发放。SPB第一修正案").

此外，薪酬委员会在2019年12月10日举行的例会上进一步修订了首席执行官雇用协议，内容如下：


•	将伯恩斯坦先生的遣散费从一年的基本工资和奖金提高到一年半的基本工资和奖金；


•	不包括AB Holding停止上市的控制权变更的定义；


•	从导致伯恩斯坦先生有能力以“充分的理由”终止协议的情况中剔除他不再担任上市实体的首席执行官的情况；以及

149


•	取消伯恩斯坦对他的降落伞支付的任何消费税的总和的权利，只有在伯恩斯坦在2019年12月31日之前被非自愿终止的情况下，这才是相关的。

伯恩斯坦先生的元素’的补偿

基本工资

根据首席执行长雇佣协议，伯恩斯坦的年基本工资一直是，并将继续是50万美元。这一数额与我们公司将高管和其他高薪员工的基本工资占总薪酬的比例保持在较低水平的政策是一致的。伯恩斯坦未来基本工资的任何上调完全由薪酬委员会自行决定。

现金奖金

根据行政总裁聘用协议，Bernstein先生有权于2019年获支付目标水平为3,000,000美元的现金奖金，但须由薪酬委员会全权酌情不时检讨及增加。由于薪酬委员会对伯恩斯坦在2019年的表现进行了审查，伯恩斯坦获得了385万美元的现金奖金。在确定伯恩斯坦的现金奖金时，薪酬委员会考虑了百威英博在推进其增长战略方面取得的进展，以及伯恩斯坦在2019年期间的个人成就。如上所述.

受限AB控股单位

自2018年开始及聘用期余下期间，Bernstein先生有资格获得授予日期公允价值相当于3,500,000美元的年度股权奖励，但须由薪酬委员会根据AB不时生效的普遍适用于公司高管的薪酬惯例和政策自行审核和增加。薪酬委员会于2019年12月10日举行的例会上批准授予Bernstein先生一项股权奖励，授予日期公允价值相当于4,000,000美元。薪酬委员会根据审查过程决定了伯恩斯坦先生的股权奖励如上所述。作为SPB第一修正案的结果，2019年12月授予Bernstein先生的股权奖励遵守与当时授予其他高管的奖励相同的ICAP相关条款和条件，这些条款和条件上文在“近地天体的补偿要素--长期激励性补偿奖励”中进行了描述。

额外福利和福利

根据首席执行官雇佣协议，伯恩斯坦先生有资格参加高管可获得的所有福利计划，而且为了他的安全和无障碍，他有资格参加公司的汽车和商务和个人使用的司机。

遣散费和控制权利益的变更

CEO雇佣协议包括遣散费和控制权变更条款，下面突出显示了以下内容。这些规定也在以下标题为“，”的补偿表中作了说明。“终止或控制权变更时的潜在付款。“我们相信，这些遣散费和控制权变更条款有助于留住我们的首席执行官，并在控制权发生变化的情况下为伯恩斯坦先生提供保护，以便在AB需要他继续专注于自己的职责时，他不会被个人或财务状况分散注意力。

如果伯恩斯坦先生在没有“原因”的情况下被解雇或因“充分理由”辞职(这些术语在首席执行官雇佣协议中有定义)，并且他签署且没有撤销放弃和释放索赔，他将获得以下报酬：

150



	如果伯恩斯坦先生因为“充分的理由”辞职，现金支付相当于(A)他目前的基本工资和(B)他的奖金机会金额之和；
	如果伯恩斯坦先生的雇佣不是因为“原因”，或者因为他的死亡或残疾，现金付款等于(A)他目前的基本工资和(B)他的奖金机会金额乘以1.5之和；
	根据终止所在会计年度的实际业绩按比例发放奖金；
	立即授予他2017年5月授予的股权奖励的未偿还部分；
	就他在2017年5月获得的股权奖励交付AB控股单位(受任何扣缴要求的限制)；
	每月支付相当于眼镜蛇覆盖期间的眼镜蛇保险费用；以及
	眼镜蛇承保期结束后，您可以随时参加AB的医疗计划，费用由Bernstein先生(或其配偶)独自承担。

如果在控制权变更后的12个月内，伯恩斯坦先生被无故解雇或因正当理由辞职，他将获得上述金额，但他将获得相当于(A)当前基本工资和(B)奖金机会金额之和的两倍的现金付款。

如果控制权发生变动或Bernstein先生因未续签CEO雇佣协议而被终止聘用(原因除外)，他于2017年5月获得的股权奖励将立即归属，AB Holding Unit将就任何此类奖励向他交付(受任何扣留义务的约束)。

如果任何款项构成守则第280G条所指的“黄金降落伞付款”，并须按守则第4999条征收消费税，则该等付款将减至不会导致征收该等消费税的最高金额，但前提是该项减免导致Bernstein先生获得的税后净额高于没有该等减免的情况下的净税后金额。

柏恩斯坦先生须遵守保密条款，并须遵守有关在其受雇期间及其后六个月内不得竞业，以及在其终止雇用后十二个月内不得招揽客户及雇员的合约。

控制权的变更被定义为，除其他事项外，EQH及其持有多数股权的子公司不再控制董事会多数成员的选举。

伯恩斯坦先生就遣散费和控制权变更条款进行了谈判。如上所述拥有专注于业务的安全性和灵活性，并保留其长期激励性薪酬的价值。董事会、AXA及EQH认为该等拨备是合理及适当的，因为该等拨备是招聘及留用Bernstein先生所必需的，并为Bernstein先生未来的表现提供有效的激励。

董事会、AXA和EQH还得出结论，CEO雇佣协议中的控制权变更和终止条款符合AB的整体薪酬目标，因为这些条款与AB为其高管提供未来业绩有效激励的目标一致，还：



•	允许百威英博招聘并留住一位高素质的首席执行官；
•	使伯恩斯坦的长期利益与AB的单位持有人和客户的利益保持一致；
•	与AXA、EQH和董事会对伯恩斯坦先生任期内AB和AB Holding的运营方式的预期一致；以及
•	这与审计委员会的预期一致，即伯恩斯坦先生不会被无故终止，也不会采取任何使他有能力有充分理由终止协议的步骤。

151

EQH判给伯恩斯坦先生的补偿

2019年，EQH董事会授予伯恩斯坦先生与他在EQH管理委员会的成员资格相关的权利：


•	限制性股票单位奖励(针对EQH普通股)，授予日期公允价值为250,010美元；


•	绩效股票奖励(针对EQH普通股)，授予日期的公允价值为500,016美元，其中大约一半可以根据EQH相对于特定的非GAAP财务目标的表现来赚取，其中一半可以根据EQH相对于其同行集团的总股东回报来赚取；以及


•	股票期权(EQH普通股)，授予日期公允价值250,004美元。

伯恩斯坦先生未来可能会从EQH获得与他在EQH管理委员会服务相关的额外股本或现金补偿。

CEO薪酬比率

在……里面2019，我们总裁兼首席执行官伯恩斯坦先生的薪酬大约是我们员工工资中位数的63倍，因此63:1CEO薪酬比率。

我们通过检查确定了我们的中位数员工2019所有个人(不包括伯恩斯坦先生)的总薪酬，伯恩斯坦先生于12月31日受雇于本公司，2019，这是我们工资年度的最后一天。我们把我们所有的员工都包括在这个过程中，无论是全职还是兼职。我们没有对总薪酬做出任何假设或估计，但我们确实调整了支付给非美国员工的薪酬2019财政年度以截至9月30日的12个月期间的月平均汇率为基础，2019在支付这些员工工资的当地货币和美元之间。我们将“总薪酬”定义为基本工资(如果适用，加上加班费)、佣金(如果适用)、现金奖金和长期激励性薪酬奖励的授予日期公允价值的总和。

在确定了基于总薪酬的中位数员工后，我们计算了2019对于使用与我们的近地天体相同的方法的这类员工如下所述，在以下项目的“薪酬汇总表”中列出2019.

如下表所示，我们的2019CEO薪酬比例为63：1：



	赛斯·伯恩斯坦	中位员工
基本工资(美元)	500,000	127,300
现金奖金(美元)	3,850,000	22,914
股票奖励(美元)⁽¹⁾	5,000,030	—
所有其他补偿(美元)⁽²⁾	94,859	—

总计(美元)	9,444,889	150,214

2019年CEO薪酬比率	63:1

_____________________

⁽¹⁾包括(I)由AB授予的受限AB控股单位的奖励，授予日期公允价值为4,000,000美元；(Ii)由EQH授予的奖励，授予日期公允价值合计为1,000,030美元，正如上面在“EQH判给伯恩斯坦先生的赔偿”中更全面地描述的那样。有关其他信息，请参见请参阅下面第11项中的补偿表。.


⁽²⁾	关于伯恩斯坦先生其他薪酬的描述，请参阅薪酬汇总表，了解2019下面.

其他与赔偿有关的事项

AB Holding和AB Holding分别是私人和公共有限合伙企业。除联邦和州企业所得税外，他们还需缴纳其他税(见项目1A中的“结构相关风险”和项目8中AB合并财务报表附注21。)。因此，守则第162(M)条限制了与高管薪酬相关的税收减免，否则作为公司征税的实体可获得的税收减免，不适用于2019年AB或AB Holding。

152

薪酬委员会连锁与内部人参与

皮尔逊先生是EQH的董事兼总裁兼首席执行官，EQH是普通合伙人的母公司。

AB的高管不得担任(I)薪酬委员会成员或(Ii)另一实体的董事，而该实体的高管是AB薪酬委员会的成员。

薪酬委员会报告

薪酬委员会成员与管理层审查和讨论薪酬讨论和分析如上所述并在此审查和讨论的基础上，建议董事会将其列入本表格10-K。



克里斯蒂·A·马图斯(主席)	保罗·L·奥德特
雷蒙·德·奥利维拉	丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)
马克·皮尔逊

153

2019年薪酬汇总表

我们的近地天体总补偿额2019, 2018和2017(视情况而定)如下：



名称和校长职位	年	薪金(元)	奖金(美元)	股票大奖⁽¹⁾⁽²⁾ ($)	期权大奖⁽²⁾⁽³⁾ ($)	所有其他补偿(美元)	总计(美元)
赛斯·P·伯恩斯坦⁽⁴⁾⁽⁵⁾	2019	500,000	3,850,000	4,750,026	250,004	94,859	9,444,889
总裁兼首席执行官	2018	500,000	3,500,000	4,740,000	—	71,623	8,811,623
	2017	334,615	3,000,000	3,500,003	—	24,631	6,859,249

詹姆斯·A·金里奇⁽⁶⁾	2019	400,000	1,100,000	—	—	140,025	1,640,025
首席运营官	2018	400,000	1,000,000	14,000,019	—	39,912	15,439,931
	2017	400,000	1,000,000	20,986,759	—	37,801	22,424,560

凯特·C·伯克⁽⁷⁾	2019	300,000	1,415,000	1,035,000	—	60,716	2,810,716
首席行政官	2018	300,000	785,000	4,440,009	—	14,200	5,539,209
	2017	300,000	740,000	410,000	—	14,266	1,464,266

劳伦斯·E·克兰奇⁽⁷⁾	2019	400,000	940,000	660,000	—	17,708	2,017,708
总法律顾问	2018	400,000	940,000	4,660,009	—	92,276	6,092,285
	2017	400,000	940,000	660,000	—	17,208	2,017,208

约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)⁽⁷⁾	2019	375,000	1,147,500	842,500	—	15,677	2,380,677
首席财务官	2018	375,000	1,147,500	4,842,509	—	68,433	6,433,442
	2017	375,000	1,090,000	785,000	—	15,177	2,265,177

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	“股票奖励”栏中的数字提供了根据FASB ASC主题718计算的奖励的总授予日期公允价值。对于在确定这些值时所做的假设，见AB合并财务报表第8项附注19。


⁽²⁾	请参阅“中基于计划的奖励的拨款”(Grants of Plan-based Awards in2019“下面有关2019EQH授予伯恩斯坦先生的期权奖励。

⁽³⁾

“期权奖励”栏中的数字提供了根据FASB ASC主题718计算的伯恩斯坦先生的奖励(由EQH颁发)的授予日期公允价值。EQH股票期权的公允价值是由EQH使用Black-Scholes期权定价模型计算的。预期的EQH股息率是基于市场共识。EQH股价波动率是在隐含波动率的基础上估计的，EQH根据历史波动率分析对隐含波动率进行核对，以确保一致性。预期早期锻炼的效果是通过使用基于历史数据的预期寿命假设来解释的。


⁽⁴⁾	见上文“伯恩斯坦先生雇佣协议概览”和“EQH判给伯恩斯坦先生的补偿”。关于伯恩斯坦先生补偿因素的描述.EQH也披露了伯恩斯坦的薪酬。

⁽⁵⁾

2019年“股票奖励”栏包括授予日期限制性股票单位奖励的公允价值(授予日期公允价值为250,010美元)和业绩股票奖励(授予日期公允价值为500,016美元)，Bernstein先生于2019年2月从EQH获得。2018年“股票奖励”栏目包括Bernstein先生于2018年5月从EQH获得的交易激励奖励的授予日期公允价值，该奖励的授予日期公允价值为740,000美元。


⁽⁶⁾	见上文“长期激励性薪酬奖励--金里奇先生的薪酬”。关于金里奇先生补偿因素的描述.


⁽⁷⁾	见上文“搬迁相关绩效奖励”了解2018年4月授予伯克女士、克兰奇先生和魏森塞尔先生的限制性AB Holding Unit奖励的说明。

154

“所有其他薪酬”一栏包括我们公司的某些其他费用和额外津贴的累计增量成本。为2019，此列包括以下内容：



名字	汽车和司机的个人使用 ($)		对利润分享计划的供款(美元)	人寿保险费 ($)	搬迁和/或财务规划援助 ($)	其他(美元)
赛斯·P·伯恩斯坦	54,791	⁽¹⁾	14,000	2,322	23,747	—
詹姆斯·A·金里奇	—		14,000	2,772	123,253	—
凯特·C·伯克	—		14,000	450	46,266	—
劳伦斯·E·克兰奇	—		14,000	3,708	—	—
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)	—		14,000	1,677	—	—

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	这一数额反映了我们因通勤和其他非商业用途而增加的成本。我们在2019年为伯恩斯坦提供了一辆汽车和一名司机，用于安全和商业目的。汽车和司机服务是通过第三方签约的。提供一辆汽车的成本是每年确定的，并酌情包括司机补偿、年度汽车租赁、保险费和各种杂项费用，如燃料和汽车维修。

年颁发以计划为基础的奖项2019

根据我们的股权薪酬计划2017年计划授予奖励，2019向我们的近地天体颁发的奖励如下(我们还讨论了EQH颁发给伯恩斯坦先生的奖励)：



名字	授予日期	所有其他股票奖励：股票股数或单位(#)	授予日期公允价值股票大奖⁽¹⁾ ($)
赛斯·P·伯恩斯坦⁽²⁾⁽³⁾	12/10/2019	139,131	4,000,000
	2/14/2019	13,341	250,010
	2/14/2019	12,710	250,006
	2/14/2019	13,341	250,010
詹姆斯·A·金里奇⁽²⁾	12/10/2019	—	—
凯特·C·伯克⁽²⁾	12/10/2019	36,000	1,035,000
劳伦斯·E·克兰奇⁽²⁾	12/10/2019	22,957	660,000
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)⁽²⁾	12/10/2019	29,305	842,500

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	此栏提供根据FASB ASC主题718计算的奖励的总授予日期公允价值。对于在确定这些值时所做的假设，见AB合并财务报表第8项附注19.

⁽²⁾

如上文“2019年激励薪酬计划概述”和“近地天体薪酬要素--长期激励薪酬奖励”中所讨论的，2019年授予我们的近地天体的长期激励薪酬奖励以限制性AB控股单位计价。这些奖励显示在本表的“所有其他股票奖励”列、2019年薪酬摘要表的“股票奖励”列和杰出股票奖励的“AB控股单位奖励”列中。2019财政年终结算表。


⁽³⁾	于2019年2月，EQH向Bernstein先生授予(I)授予日期公平值为250,010美元的限制性股票奖励及(Ii)授予日期公平值为500,016美元的绩效股票奖励，其中约一半可根据EQH相对于指定非GAAP财务目标的表现而赚取，其中一半可根据EQH相对于其同行集团的总股东回报而赚取。

在……里面2019，授予每个NEO的包括长期激励补偿奖励的受限AB控股单位的数量是基于12月10日纽约证券交易所综合交易报告的AB控股单位的收盘价确定的，2019，薪酬委员会批准奖励的日期。在作出这些裁决时，薪酬委员会由马图斯女士(主席)和Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生和Pearson先生组成；第16节小组委员会由Matus女士(主席)和Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生组成。有关此类奖励的实质性条款的进一步信息，包括授权条款和在确定应付金额时将采用的公式或标准，请参阅“概述”2019奖励补偿计划“、”确定近地天体补偿时考虑的其他因素“以及上述”近地天体补偿要素“。

155

杰出股票奖：2019财政年终

截至12月31日，我们的近地天体持有的未偿还股权奖励，2019具体如下：



	期权大奖				AB Holding Unit和/或EQH奖
名字	证券数量潜在未行使可行使的期权(#)	不可行使的未行使期权相关证券数量(#)	期权行权价(美元)	期权到期日期	股份数量或库存单位尚未归属(#)	市场需求股份价值或单位尚未归属的股票⁽⁸⁾ ($)
赛斯·P·伯恩斯坦^(1)(2)(3)	—	65,446	$18.74	2/14/2029	333,885	10,103,360
	—	—	—	—	39,392	750,026
詹姆斯·A·金里奇⁽⁴⁾	—	—	—	—	433,612	13,121,099
凯特·C·伯克⁽⁵⁾	—	—	—	—	211,940	6,413,304
劳伦斯·E·克兰奇⁽⁶⁾	—	—	—	—	213,106	6,448,588
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)⁽⁷⁾	—	—	—	—	227,760	6,892,018

________________________________________________________________________________________________________________________

⁽¹⁾

受制于行政总裁聘用协议中的加速归属条款(例如，2017年5月授予伯恩斯坦先生的奖励，从2018年5月1日开始，在2017年5月1日的前四个周年纪念日按比例授予伯恩斯坦先生，前提是就每一期而言，伯恩斯坦先生在归属日继续受雇于AB。然而，伯恩斯坦先生选择将所有受限AB控股单位的交付推迟到2021年5月1日，也就是最终归属日期，但在本公司的控制权变更后可能会加快交付速度。但是，伯恩斯坦先生选择将所有受限AB控股单位的交付推迟到2021年5月1日，也就是最终的归属日期，但需在本公司“控制权变更”后加速交付此外，Bernstein先生于2019年12月获授予(I)139,131个受限AB控股单位，计划于2020年12月1日、2021年、2022年及2023年各以相等增量归属；及(Ii)149,868个受限AB控股单位将于2018年12月1日授予，其中25%于2019年12月1日归属，其余于2020年12月1日、2021年及2022年分别以相等增量归属。欲了解更多信息，请访问见上文“伯恩斯坦先生雇佣协议概览”.


⁽²⁾	EQH授予伯恩斯坦购买65,446股EQH股票的期权，这些股票计划在2020年2月14日、2021年和2022年以相等的增量授予。


⁽³⁾	欲了解EQH授予伯恩斯坦先生股权奖励的更多信息，请参阅上文“EQH判给伯恩斯坦先生的赔偿金”。

⁽⁴⁾

金里奇先生于2018年4月获授(I)531,310个受限AB控股单位，其中25%于2019年12月1日归属，其余部分将分别于2020年12月1日、2021年及2022年以相等增量归属；及(Ii)140,517个受限AB控股单位，其中25%分别归属于2017年12月1日、2018年及2019年12月1日，其余部分定于2020年12月1日归属。见上文“长期激励性薪酬奖励--金里奇先生的薪酬”。

⁽⁵⁾

Burke女士于2019年12月获得(I)36000个受限AB控股单位，计划在2020年12月1日、2021年、2022年和2023年各等额授予，(Ii)16486个受限AB控股单位于2018年12月1日授予，其中25%于2019年12月1日归属，其余单位计划于2020年12月1日、2021年和2022年各等额授予，(Iii)151,803个受限AB控股单位于2018年4月授予，其中25%于2019年12月1日授予，其余单位定于2022年12月1日等额授予，(Iii)2018年4月授予151,803个受限AB控股单位，其中25%于2019年12月1日授予，其余单位定于2022年12月1日等额授予其中25%归属于2018年12月1日和2019年12月1日，其余部分定于2020年12月1日和2021年12月1日等额归属；(V)2016年12月14,224个受限AB控股单位，其中25%归属于2017年12月1日、2018年12月1日和2019年12月1日，其余部分计划于2020年12月1日归属。

⁽⁶⁾

克雷奇先生于2019年12月获授予(I)22,957个限制性AB控股单位，计划分别于2020年12月1日、2021年、2022年及2023年以相等增量归属；(Ii)24,728个限制性AB控股单位于2018年12月授予，其中25%于2019年12月1日归属，其余单位计划于2020年12月1日、2020年、2021年及2022年各以相等增量归属；(Iii)151,803个限制性AB控股单位于2018年4月授予，其中25%于2019年12月1日授予，其余于2022年12月1日等额授予，(Iii)151,803个限制性AB控股单位于2018年4月授予，其中25%于2019年12月1日归属，其余于2022年12月1日及2022年12月1日等额归属其中25%分别于2018年12月1日和2019年12月1日归属，其余部分定于2020年12月1日和2021年12月1日等额归属，以及(V)2016年12月26,293个受限AB控股单位，其中25%分别归属于2017年12月1日、2018年12月1日和2019年12月1日，其余部分计划于2020年12月1日归属。

⁽⁷⁾

Weisenseel先生于2019年12月获授予(I)29,305个限制性AB控股单位，计划于2020年12月1日、2021年、2022年及2023年分别等额授予；(Ii)31,566个限制性AB控股单位于2018年12月授予，其中25%于2019年12月1日归属，其余单位计划于2020年12月1日、2020年、2021年及2022年12月1日等额授予；(Iii)151,803个限制性AB控股单位于4月其中25%归属于2018年12月1日和2019年12月1日，其余部分计划在2020年12月1日和2021年12月1日以相等的增量归属，以及(V)28,987个受限AB控股单位于2016年12月，其中25%归属于2017年12月1日、2018年和2019年12月1日，其余部分计划于2020年12月1日归属。


⁽⁸⁾	本专栏中列出的受限AB控股单位的市值是在假设每个AB控股单位的价格为30.26美元的情况下计算的，这是AB控股单位在纽约证券交易所的收盘价，2019年12月31日，也就是AB最后一个完成的财年的最后一个交易日。

156

期权行使和AB控股单位归属于2019

AB由我们的近地天体持有的持有单位2019具体如下：



	AB Holding期权奖励		AB控股单位奖
名字	在演习中获得的AB控股单位数量(#)	行使时实现的价值(美元)	AB数持有在以下时间获取的单位归属(#)	在以下方面实现的价值归属($)
赛斯·P·伯恩斯坦	—	—	37,467	2,301,779
詹姆斯·A·金里奇	—	—	502,256	14,550,356
凯特·C·伯克	—	—	13,806	399,960
劳伦斯·E·克兰奇	—	—	26,265	760,897
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)	—	—	29,629	858,352

不符合条件的延期补偿2019

我们近地天体的既得和未既得非限定递延补偿贡献、收益和分配2019以及截至12月31日的不合格递延薪酬计划余额，2019具体如下：



名字	执行人员上一财年的贡献(美元)	集料上一财年收益(美元)	集料提款/ 分配(美元)		集料余额为上一财年(美元)
赛斯·P·伯恩斯坦	—	—	—		—
詹姆斯·A·金里奇⁽¹⁾	—	99,291	(221,427	)	726,610
凯特·C·伯克	—	—	—		—
劳伦斯·E·克兰奇	—	—	—		—
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)	—	—	—		—

________________________________________________________________________________________________________________________

⁽¹⁾

显示的金额反映了金里奇先生从前身计划下2009年前的奖励到奖励补偿计划的利益，根据该计划，计划参与者可以(I)在AB Holding Unit的名义投资、我们向客户提供的某些投资服务和货币市场基金之间分配他们的奖励，或(Ii)在有限的情况下，在购买AB Holding Unit的期权中分配奖励。有关奖励薪酬计划的其他信息，请参阅见AB合并财务报表第8项附注2和19.

157

终止或控制权变更时的潜在付款

截至12月31日，我们的近地天体在AB控制权变更或特定的合格终止雇佣事件后将有权获得的估计付款和福利，2019具体如下：



终止雇佣的名称和原因	现金付款⁽¹⁾ ($)	受限制的加速 AB保持单元奖项⁽²⁾($)	其他好处⁽³⁾($)
赛斯·P·伯恩斯坦
控制权的变化(2017年度大奖)	—	2,492,002	21,263
伯恩斯坦先生有正当理由或AB在控制权变更后12个月内无故终止(包括2017年奖)⁽⁴⁾	7,000,000	2,492,002	21,263
伯恩斯坦先生有正当理由终止合同(包括2017年度大奖)⁽⁴⁾	3,500,000	2,492,002	21,263
除因其他原因或因死亡或残疾原因外，AB终止伯恩斯坦先生的聘用(含2017年度奖)^(4)(5)(6)	5,250,000	2,492,002	21,263
因未延长最初3年聘用期而终止雇佣关系(2017年度大奖)⁽⁴⁾	—	2,492,002	21,263
根据ICAP(2018年和2019年奖项)辞职(遵守适用的协议和限制性公约)⁽²⁾	—	7,611,361	21,263
ICAP规定的死亡或残疾(2018年和2019年奖)⁽⁷⁾	—	7,611,361	21,263
詹姆斯·A·金里奇
AB无故终止；死亡或残疾(2018年RSU奖)⁽⁸⁾	—	330,359	—
根据ICAP(2016年裁决)，AB无故辞职或终止(遵守适用的协议和限制性公约)⁽²⁾	—	1,063,013	—
ICAP规定的死亡或残疾(2016年奖)⁽⁷⁾	—	1,063,013	—
凯特·C·伯克
根据ICAP，AB无故辞职、退休或终止(遵守适用的协议和限制性公约)⁽²⁾	—	1,819,735	—
ICAP规定的死亡或残疾⁽⁷⁾	—	1,819,735	—
AB无故终止；死亡或残疾(2018年RSU奖)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—
劳伦斯·E·克兰奇
根据ICAP，AB无故辞职、退休或终止(遵守适用的协议和限制性公约)⁽²⁾	—	1,855,014	—
ICAP规定的死亡或残疾⁽⁷⁾	—	1,855,014	—
AB无故终止；死亡或残疾(2018年RSU奖)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)
根据ICAP，AB无故辞职、退休或终止(遵守适用的协议和限制性公约)⁽²⁾	—	2,298,464	—
ICAP规定的死亡或残疾⁽⁷⁾	—	2,298,464	—
AB无故终止；死亡或残疾(2018年RSU奖)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—

_________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	每一名新移民都有可能在他或她的雇佣终止时获得一笔现金遣散费。任何此类现金遣散费的金额将在终止时确定(伯恩斯坦先生除外)，因此我们无法估计此类金额。支付给伯恩斯坦先生的金额在首席执行官雇佣协议中有描述。

158


⁽²⁾	见上文第8项和“新长期激励性薪酬奖励的薪酬要素”中AB合并财务报表中的附注2和19。有关长期激励性薪酬奖励协议中与终止雇佣有关的条款的讨论.


⁽³⁾	反映了伯恩斯坦先生有权享受的团体医疗保险的价值。


⁽⁴⁾	见上文“伯恩斯坦先生雇佣协议概览”关于CEO雇佣协议中有关终止雇佣的条款的讨论。

⁽⁵⁾

行政总裁雇佣协议将“残疾”定义为AB真诚地认定Bernstein先生身体或精神上无行为能力，并且在任何12个月期间内总共有180天不能履行紧接丧失工作能力开始前他所负责的实质上所有的职责，而“残疾”指的是AB真诚地认定Bernstein先生身体或精神上无行为能力，并且在任何12个月的期间内总共无法履行他在紧接丧失工作能力开始前所负责的所有职责。


⁽⁶⁾	根据CEO雇佣协议，在Bernstein先生因死亡或残疾而终止雇佣时，在眼镜蛇保护期之后，AB将向Bernstein先生及其配偶提供参加AB医疗计划的机会，费用由Bernstein先生(或其配偶)根据合理确定的公平市价保险费率支付。


⁽⁷⁾	在每个近地天体的ICAP奖励协议中，“残疾”被定义为由于任何医学上可确定的身体或精神损伤而不能从事任何实质性的有偿活动，该损害预计持续不少于12个月，由承保近地天体的AB或其附属公司维持的长期残疾保险计划的承运人确定。


⁽⁸⁾	欲了解有关授予金里奇先生的限制性AB Holding Unit奖励的更多信息，请参阅上文“长期激励性薪酬奖励-金里奇先生的薪酬”。


⁽⁹⁾	关于2018年4月颁发给伯克女士、克兰奇先生和魏森塞尔先生的限制性AB控股单位奖的更多信息，请参阅以上“与搬迁有关的工作表现奖”。

此外，截至12月31日，伯恩斯坦先生在EQH控制权变更或特定合格终止雇佣事件后有权获得的估计付款和福利，2019如下(这些金额将由EQH支付)：



解雇原因	加速EQH期权和股票奖励(美元)
死亡⁽¹⁾	1,993,387
残疾⁽¹⁾	1,993,387
非自愿终止(控制不变)⁽²⁾	150,905
控制权变更(未终止雇佣关系)⁽³⁾	1,188,971
伯恩斯坦先生出于正当理由非自愿终止雇佣或终止雇佣关系(控制权不变)⁽³⁾	1,188,971

_________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	反映了截至2019年12月31日，与伯恩斯坦先生2018年的交易激励奖以及2019年他的限制性股票单位奖、绩效股票奖和期权奖相关的合计价值。有关这些奖项的更多信息，请访问请参见上文第11项中的《2019年薪酬汇总表》、《2019年计划奖励表》和《2019年会计年末未偿权益表》。


⁽²⁾	反映了截至2019年12月31日与伯恩斯坦先生2018年交易激励奖相关的价值.


⁽³⁾	截至2019年12月31日，反映了与伯恩斯坦先生2019年的期权奖励相关的全部价值和2018年伯恩斯坦先生的交易激励奖励的按比例部分，以及2019年基于这些奖励的条款和条件的他的限制性股票单位奖励和绩效股票奖励。

年董事薪酬2019

在.期间2019，我们对截至2019年12月31日任职的董事进行了补偿，并满足纽约证券交易所和美国证券交易委员会(SEC)有关独立性的适用标准(“独立董事”)，详情如下：



名字	以现金形式赚取或支付的费用(美元)	库存奖项⁽¹⁾⁽²⁾ ($)	总计(美元)
雷蒙·德·奥利维拉	149,375	170,000	319,375
保罗·L·奥德特	108,500	170,000	278,500
丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)	119,876	170,000	289,876
克里斯蒂·马图斯	61,000	142,000	203,000
Das Narayandas(纳拉扬达斯)	91,000	170,000	261,000
查尔斯·斯通希尔	83,542	170,000	253,542

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159


⁽¹⁾	截至2019年12月31日，尚未支付但尚未分配的受限AB控股单位总数为：Matus女士为4750个AB控股单位；de Oliveira先生和Kaye先生分别为12,315个AB控股单位；Audet先生和Narayandas先生分别为12,063个AB控股单位；以及Stonehill先生为5,810个AB控股单位。


⁽²⁾	反映根据FASB ASC主题718计算的奖励的总授予日期公允价值。对于在确定这些值时所做的假设，见AB合并财务报表第8项附注19。

独立董事薪酬

审计委员会已经批准了补偿要素。下面紧跟着描述对于独立董事，并已同意定期重新考虑此类薪酬要素：


•	每年85,000美元的聘用费(独立董事在董事会任职的任何季度后按季度支付；与委员会服务有关的年度聘用费；如下所述，也按季度支付欠款)；


•	除每年定期举行的4次董事会会议外，以亲身或电话方式参加董事会任何会议的费用为5,000美元；


•	出席任何正式组成的董事局委员会的任何会议(不论亲身或以电话参加)的费用，超过每年定期举行的委员会会议的次数，费用为2,000元(即审计委员会超过八次会议，执行委员会、薪酬委员会和治理委员会各举行四次会议)；


•	担任董事会独立主席的每年50000美元的聘用费；


•	担任审计委员会主席的每年25000美元的预聘费；


•	担任赔偿委员会主席的每年聘用费12500美元；


•	担任治理委员会主席的年度聘用费12500美元；


•	担任审计委员会成员的每年聘用费12500美元；


•	担任执行委员会成员的每年预聘费6000美元；


•	担任赔偿委员会成员的每年6,000美元的聘用费；


•	担任管治委员会成员每年6,000元的聘用费；以及


•	每年以股权为基础的赠款根据一项由受限AB控股单位组成的股权补偿计划，授予日期的公允价值为170,000美元。

在2019年5月召开的董事会例会上，董事会向每名当时任职的独立董事(包括分别于2019年6月离开董事会的Barbara Fallon-Walsh和Shelley Leibowitz以及Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生、Narayandas先生和Stonehill先生)授予5810个限制性AB控股单位。授予AB控股单位的数量是通过除以授予日期17万美元的公允价值来确定的上面提到的在2019年5月董事会会议当天，AB控股单位的收盘价，或每单位29.26美元。这些奖励在授予日的前四个周年纪念日按比例授予，通常与AB员工股权奖励一致。

此外，董事会于2019年7月1日一致通过书面同意，授予于2019年7月1日加入董事会的Matus女士4750个受限AB控股单位。授予AB Holding单位的数量是通过将授予日期的142,000美元公允价值(通常根据Matus女士加入董事会的日期授予的170,000美元的比例版本)除以AB Holding Unit在2019年7月1日的收盘价，或每单位29.90美元来确定的。这项奖励在授予日的前四个周年纪念日按比例授予。

此外，在2019年11月举行的董事会例会上，董事会授予于2020年1月1日加入董事会的Nella Domenici 2344个限制性AB控股单位。授予AB Holding单位的数量是通过将授予日期70,834美元的公允价值(通常根据多梅尼奇加入董事会的日期授予的17万美元的比例版本)除以AB Holding Unit在2020年1月2日的收盘价，即每单位30.23美元来确定的。这项奖励还按比例在授予日的前四个周年纪念日的每一天授予。

此外，为了避免任何人认为我们的董事行使其受托责任可能受到损害，向独立董事授予的限制性AB Holding Unit授权不得没收，除非董事因2017年计划或适用奖励协议中定义的“原因”而被解雇。因此，受限AB控股单位一般会在独立董事从董事会辞职后，在行政上可行的情况下尽快交付。

对独立董事的股权授予一般在5月份的董事会会议上进行。5月份的会议日期是由董事会在前一年确定的。

普通合伙人可报销任何董事因出席董事会会议而产生的合理费用以及额外的董事会责任。AB Holding和AB依次向普通合伙人报销以下项目产生的费用

160

代表他们的普通合伙人，包括董事费用和开支的金额。这些补偿受AB控股合伙协议和AB合伙协议的任何相关条款的约束。

161

项目12. 某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜

根据股权补偿计划授权发行的证券

AB控股单位将根据我们的股权补偿计划于2019年12月31日具体如下：

股权薪酬计划信息



计划类别	在行使未偿还期权、认股权证及权利时须发行的证券数目	未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价		未来可供发行的证券数量⁽¹⁾
证券持有人批准的股权补偿计划	159,349	$	23.93	39,397,326
未经证券持有人批准的股权补偿计划	—	—		—
总计	159,349	$	23.93	39,397,326

________________________________________________________________________________________________________________________


(1)	所有剩余可供未来发行的AB控股单位将根据2017年计划发行，该计划在2017年9月29日举行的AB控股单位持有人特别会议上获得批准。

不存在根据股权补偿计划发行的AB单位。

有关我们股权薪酬计划的信息，请访问见AB合并财务报表第8项附注19。

主要证券持有人

自.起2019年12月31日，我们并无资料显示任何人士实益拥有超过5%的AB控股单位。

自.起2019年12月31日，我们没有任何信息表明任何人实益拥有超过5%的未偿还AB单位，除非EQH及其某些子公司于2019年3月25日根据交易法向SEC报告了附表13D/A。根据此类备案，我们准备了下表和下面的说明：



实益拥有人姓名或名称及地址	金额和性质受益所有权按计划报告		班级百分比
公平持股⁽¹⁾ 美洲大道1290号纽约州纽约市，邮编：10104	170,121,745	⁽¹⁾	63.3	⁽¹⁾

________________________________________________________________________________________________________________________


(1)	由于它们之间的关系，EQH、AXA公平金融服务公司、LLC(EQH的子公司)、AXA-IM Holding U.S.(EQH的子公司)、Alpha Units Holdings，Inc.(EQH的子公司)和公平美国公司可能被视为分享投票权或指导投票权，并处置或指导处置全部或部分已发行和未发行的AB单位。这63.3%包括EQH持有的1%GP权益。

自.起2019年12月31日，AB Holding是98,192,098，占已发行及尚未发行的AB单位的36.3%。

162

管理

自.起2019年12月31日，普通合伙人的每位董事和NEO以及作为一个集团的所有董事和高管对AB Holding Unit的实益所有权如下：



实益拥有人姓名或名称	AB数控股单位和性质：有益的所有权	班级百分比
雷蒙·德·奥利维拉⁽¹⁾	19,189	*
赛斯·P·伯恩斯坦⁽¹⁾⁽²⁾	453,704	*
保罗·L·奥德特	15,155	*
内拉·L·多梅尼奇	—	*
杰弗里·J·赫德⁽¹⁾	—	*
丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)⁽¹⁾	19,189	*
尼克·莱恩⁽¹⁾	—	*
克里斯蒂·A·马图斯⁽¹⁾	4,750	*
Das Narayandas(纳拉扬达斯)	15,155	*
马克·皮尔逊⁽¹⁾	—	*
查尔斯·G·T·斯通希尔⁽¹⁾	5,810	*
詹姆斯·A·金里奇⁽¹⁾⁽³⁾	1,195,885	1.2%
凯特·C·伯克⁽¹⁾⁽⁴⁾	221,184	*
劳伦斯·E·克兰奇⁽¹⁾⁽⁵⁾	230,165	*
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)⁽¹⁾⁽⁶⁾	299,622	*
全体董事和高级管理人员(16人)⁽⁷⁾	2,494,451	2.5	%

________________________________________________________________________________________________________________________


*	上市的AB控股单位数量占已发行单位的比例不足1%。

(1)

不包括由EQH及其子公司实益拥有的AB控股单位。马图斯女士和伯恩斯坦先生、德奥利维拉先生、赫德先生、凯先生、莱恩先生、皮尔森先生和斯通希尔先生分别是EQH、公平人寿和/或公平美国公司的董事和/或高级职员。伯克女士和伯恩斯坦先生、金里奇先生、克兰奇先生和魏森塞尔先生都是普通合伙人的董事和/或高级职员。


(2)	代表尚未归属或Bernstein先生已推迟交付的453,704个受限AB控股单位。见第11项中的“伯恩斯坦先生的雇佣协议概述-薪酬要素-限制性AB控股单位”、“2019年基于计划的奖励的授予”和“2019年财政年末的杰出股权奖励”。以获取更多信息。


(3)	包括授予金里奇先生的698,629个限制性AB控股单位，作为尚未归属或他已推迟交付的长期激励补偿。有关金里奇先生的长期激励性薪酬奖励的信息，见第11项中的“长期激励性薪酬奖励--金里奇先生的薪酬”、“2019年基于计划的奖励授予”和“2019年财政年末的杰出股权奖励”。.


(4)	包括授予伯克的211,940个限制性AB控股单位，作为尚未授予的长期激励性薪酬。有关伯克长期激励性薪酬奖励的信息，请访问：见第11项中的“搬迁绩效奖励”、“2019年计划奖励发放”和“2019年财政年末杰出股权奖励”。.


(5)	包括授予克兰奇先生的219,289个受限AB控股单位，作为尚未授予或他已推迟交付的长期激励补偿。有关克兰奇先生的长期激励性薪酬奖励的信息，见第11项中的“搬迁绩效奖励”、“2019年计划奖励发放”和“2019年财政年末杰出股权奖励”。.


(6)	代表授予Weisenseel先生的299,622个受限AB控股单位，作为尚未授予或他已推迟交付的长期激励薪酬。有关Weisenseel先生的长期激励薪酬奖励的信息，请访问：见第11项中的“搬迁绩效奖励”、“2019年计划奖励发放”和“2019年财政年末杰出股权奖励”。.


(7)	包括1,910,190个作为一组授予执行干事的限制性AB控股单位，作为尚未授予和/或执行干事已推迟交付的长期激励薪酬(包括14,643

163

由我们的首席会计官William R.Siemers完全拥有的AB Holding Units，以及尚未归属Siemers先生的27,006个受限AB Holding Units)。

自.起2019年12月31日，我们的董事和高管并没有实益拥有任何AB单位。

自.起2019年12月31日，普通合伙人的每位董事和被任命的高管以及所有董事和高管作为一个集团对EQH普通股的实益所有权如下：

EQH普通股



实益拥有人姓名或名称	股数和股数受益性质所有权	班级百分比
雷蒙·德·奥利维拉	21,243	*
赛斯·P·伯恩斯坦⁽¹⁾	32,936	*
保罗·L·奥德特	—	*
内拉·L·多梅尼奇	—	*
杰弗里·J·赫德⁽²⁾	93,209	*
丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)	12,474	*
尼克·莱恩⁽³⁾	60,383	*
克里斯蒂·A·马图斯	12,474	*
Das Narayandas(纳拉扬达斯)	2,000	*
马克·皮尔逊⁽⁴⁾	305,724	*
查尔斯·G·T·斯通希尔	12,474	*
詹姆斯·A·金里奇	—	*
凯特·C·伯克	—	*
劳伦斯·E·克兰奇	—	*
约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)	—	*
全体董事和高级管理人员(16人)⁽⁵⁾	552,917	*

________________________________________________________________________________________________________________________

*上市股票数量不到EQH已发行普通股的1%。


(1)	包括(I)伯恩斯坦先生有权在60天内行使的21,816个期权，以及(Ii)将在60天内授予并结算在EQH股票中的4,566个限制性股票单位。


(2)	包括(I)赫德先生有权在60天内行使的71,806个期权，以及(Ii)将在60天内授予并结算在EQH股票中的8,220个限制性股票单位。


(3)	包括(I)41,449个莱恩先生有权在60天内行使的期权，以及(2)18,934个将在60天内授予并结算在EQH股票中的限制性股票单位。


(4)	包括(I)皮尔逊先生有权在60天内行使的189,579个期权，以及(Ii)将在60天内授予并交收EQH股票的25,116个限制性股票单位。


(5)	包括324,650个可以行使的期权和56,836个限制性股票单位，这些单位将在60天内作为一个集团授予董事和高管。

合伙事务

普通合伙人作出与AB和AB Holding的管理相关的所有决定。普通合伙人已同意，除了管理AB和AB Holding之外，它不会从事任何业务，尽管它可能会为自己的账户进行某些投资。然而，AB和AB Holding、普通合伙人和单位持有人之间可能会出现利益冲突两家合伙企业的。

特拉华州修订的统一有限合伙企业法第17-403(B)条(“特拉华州法案“)实质上规定，除”特拉华州法“或适用的合伙协议另有规定外，有限合伙企业的普通合伙人对合伙企业和其他合伙人负有受”特拉华州统一合伙企业法“(1999年7月11日生效)管辖的普通合伙企业普通合伙人的责任。此外,如下所述，特拉华州法案第17-1101(D)和17-1101(F)条一般规定，合伙协议可以限制或消除合伙人可能被视为对

164

有限合伙企业或另一合伙人，以及任何相关责任，但合伙协议不得限制或取消诚实信用和公平交易的默示契约。因此，虽然根据特拉华州的法律，有限合伙企业的普通合伙人对其他合伙人负有受托责任，但这些受托义务可能会被适用的合伙协议的条款所改变。AB合伙协议和AB控股合伙协议(各自，a合伙协议“而且，我们一起来看，”伙伴关系协议“)规定了普通合伙人的职责和责任的限制。每项合伙协议均规定，普通合伙人不对判断失误或违反受托责任(包括违反任何注意义务或忠诚义务)承担金钱赔偿责任，除非(主张此类责任的人负有举证责任)确定普通合伙人的作为或不作为涉及故意造成伤害、罔顾合伙企业的最佳利益或普通合伙人实际怀有恶意的作为或不作为，或构成实际欺诈。当合伙协议规定普通合伙人被允许或被要求(I)根据其“酌情决定权”或类似的授权或自由做出决定时，普通合伙人有权只考虑其希望的利益和因素，而没有义务或义务考虑影响合伙企业或AB或AB控股的任何单位持有人的任何利益或其他因素，或(Ii)出于“善意”或根据另一明示标准，普通合伙人将按照该明示标准行事，而不受任何一家合伙企业施加的任何其他或不同标准的约束；(Ii)普通合伙人将根据该明示标准行事，而不受任何一家合伙企业施加的任何其他或不同标准的约束；(Ii)普通合伙人将根据该明示标准行事，而不受任何一家合伙企业施加的任何其他或不同标准的约束。每项合伙协议进一步规定，在法律或衡平法上，普通合伙人对合伙企业或任何合伙人负有责任(包括受信责任)及相关责任，则根据任一合伙企业协议行事的普通合伙人将不会因其真诚依赖合伙企业协议的规定而对合伙企业或任何合伙人承担责任(视何者适用而定)。

此外，每份合伙协议均授予普通合伙人及其董事、高级职员及联营公司广泛的赔偿权利，并授权AB及AB Holding与AB及其联营公司及AB Holding及其联营公司的董事、高级职员、合伙人、雇员及代理人订立赔偿协议。合伙企业授予AB和AB Holding的高级管理人员和员工广泛的赔偿权利。上述赔偿条款并不是排他性的，合伙企业有权达成额外的赔偿安排。AB及AB Holding已购买董事及高级职员/失误及遗漏责任保险。

每份合伙协议还允许AB和AB Holding与普通合伙人或其附属公司之间进行交易，正如我们在第13项“与相关人士交易的政策和程序”中所描述的那样，只要这类交易是在公平的基础上进行的。特拉华州法院认为，合伙或有限责任公司协议中允许关联交易的条款，只要它们是在独立的基础上进行的，其作用是建立一个合同商定的受托责任标准，即普通合伙人或经理在批准关联交易时完全公平。此外，每份合伙协议明确允许普通合伙人的所有关联公司直接或间接与AB和AB Holding竞争，正如我们在第一项的“竞争”中所讨论的那样。合伙协议进一步规定，除非普通合伙人的决定或行动的具体意图是向普通合伙人的联营公司提供不正当的利益，从而损害AB或AB Holding，否则普通合伙人的决定或行动不存在任何责任或义务，也不会对普通合伙人的决定或行动提出质疑，否则普通合伙人的决定或行动将受到索赔或其他挑战，因为普通合伙人的联营公司不当受益于合伙关系，或者涉及任何利益冲突或违反忠诚义务或类似的受信义务。

“特拉华州法”第17-1101(C)节规定，“特拉华州法”的政策是最大限度地发挥合同自由原则和伙伴关系协议的可执行性。此外，“特拉华州法”第17-1101(D)节部分规定，在法律或衡平法上，合伙人对有限合伙企业或另一合伙人负有责任(包括受托责任)，可通过合伙协议中的条款扩大、限制或取消这些责任(前提是合伙协议不得取消诚信和公平交易的默示契约)。此外，“特拉华州法”第17-1101(F)节规定，合伙协议可以限制或免除合伙人对有限合伙企业或另一合伙人因违约或违反义务(包括受托责任)而承担的任何或所有责任；但是，合伙协议不得限制或免除任何构成恶意违反诚信和公平交易契约的任何行为或不作为的责任。特拉华州法院的裁决承认，根据特拉华州法案的上述条款，各方有权根据合伙协议的条款更改其他适用的受托责任和违约责任。然而，特拉华州法院要求合伙协议明确各方当事人取代其他适用的受托责任的意图(否则适用的受托责任通常被称为“违约”受托责任)。对合伙协议是否足够明确以取代违约受托责任的司法调查必然是事实驱动的，并根据具体情况进行。相应地，, 取代普通合伙人的违约受托义务和责任的有效性仍然是法律的一个发展中领域，目前还不能确定根据特拉华州的法律，合伙协议的前述条款可以在多大程度上强制执行。

165

第13项。某些关系和相关交易，以及董事独立性

关于与关联人交易的政策和程序

每个合作伙伴协议明确允许EQH及其附属公司(统称为，EQH附属公司“)，向AB及AB Holding提供服务，前提是交易条款获普通合伙人真诚批准为可与各该等合伙企业相提并论(或较该等合伙企业在与非关联方的交易中占优势的条款更为有利)。本规定被最终推定为符合以下任何交易或安排：(I)根据普通合伙人的合理及真诚判断，符合该非关联方标准，或(Ii)已获并非普通合伙人的联营公司董事、高级职员或雇员的普通合伙人的大多数董事批准；或(Ii)该等交易或安排须符合以下条件：(I)普通合伙人的合理及真诚判断符合该标准，或(Ii)普通合伙人的大多数董事已批准该等交易或安排。这些原则也适用于2019年与安盛及其子公司的交易。截至2019年12月31日，安盛将其对EQH的持股比例降至10%以下，此前该公司是AB的终极母公司。

在实践中，我们的管理定价委员会审查与EQH关联公司的投资咨询协议，这是普通合伙人就费用的适当性做出判断的方式。与EQH附属公司的其他交易将提交审计委员会审查和批准。(见项目10中的“董事会委员会”。有关审计委员会的详细信息。)我们不知道在此期间有任何交易2019本公司与任何未遵守本程序的相关人员之间的联系。

我们与EQH附属公司的关系也受纽约州和其他州保险法律法规的适用条款约束。根据这些法律和法规，我们与EQH附属公司签订的某些投资咨询和其他协议的条款必须是公平和公平的，所提供的服务的收费必须是合理的。此外，在某些情况下，这些协议还需要监管部门的批准。

我们有关于雇用我们任何相关人员的直系亲属的书面政策。我们所有员工的薪酬和福利都是根据我们的人力资源做法制定的，并考虑到了明确的资格、职责和角色的性质。

与EQH附属公司的财务安排

普通合伙人在其合理和善意的判断(基于其对与非关联方或非关联方之间的可比安排的了解和询问)中，批准了与EQH关联公司的以下安排，认为这些安排可与与非关联方的交易中的安排相媲美，或比与非关联方的交易中的安排更有利。

见AB合并财务报表第8项附注12披露与我们与EQH的信贷安排有关的信息。AB与相关人士之间的交易2019具体如下(第一个表汇总了我们为相关人员提供的服务，第二个表汇总了我们的相关人员为我们提供的服务)：



各方⁽¹⁾	关系的一般描述⁽²⁾	收到的金额或在2019年应计

公平的生活	我们为公平人寿及其保险公司附属公司的一般账户和独立账户提供投资管理服务和辅助会计、估值、报告、库房和其他服务。	$	78,984,000
EQAT和公平的Premier VIP信托	我们担任这些开放式共同基金的副顾问，每个基金都是由公平控股的一家子公司发起的。	$	27,682,000
安盛人寿投资⁽³⁾	我们提供与投资管理、分销和股东服务相关的服务。	$	16,404,000
安盛人寿日本有限公司⁽³⁾		$	14,470,000
法国安盛⁽³⁾		$	11,160,000
安盛罗森博格亚太区⁽³⁾		$	8,123,000
安盛德国⁽³⁾		$	6,626,000
安盛瑞士人寿⁽³⁾		$	4,812,000

166



Axa Winterthur⁽³⁾		$	3,915,000
安盛比利时⁽³⁾		$	2,579,000
英国安盛保险非直接监管⁽³⁾		$	1,852,000
公平的美国		$	1,822,000
安盛香港人寿⁽³⁾		$	1,455,000
XL集团投资有限公司⁽³⁾		$	1,157,000
Architas多经理(英国)⁽³⁾		$	1,064,000
安盛地中海⁽³⁾		$	809,000
安盛保险有限公司⁽³⁾		$	756,000
安盛英国集团退休金计划⁽³⁾		$	740,000
公平持股		$	672,000
安盛瑞士财险⁽³⁾		$	560,000
安盛企业解决方案		$	496,000
安盛保险香港有限公司⁽³⁾		$	487,000
美国金融人寿保险公司		$	354,000
安盛西班牙财险⁽³⁾		$	348,000
安盛保险(香港)有限公司。⁽³⁾		$	301,000
安盛保险公司⁽³⁾		$	247,000
新加坡安盛人寿⁽³⁾		$	151,000

各方⁽¹⁾	关系的一般描述	已支付的金额或在2019年应计
安盛	分销我们的某些零售产品，并提供私人财富管理推荐。	$	16,693,000
衡平法顾问	分销我们的某些零售产品，并提供私人财富管理推荐。	$	3,956,000
安盛商务服务有限公司⁽³⁾	为某些投资操作功能提供数据处理服务和支持。	$	6,610,000
安盛技术服务印度公司⁽³⁾	提供一定的数据处理服务和功能。	$	3,093,000
衡平法顾问	根据分销服务和教育支持协议出售我们共同基金的股份。	$	2,759,000
公平持股	我们由公平控股公司维护的各种保单承保。	$	2,466,000
安盛XL保险⁽³⁾	我们由AXA XL维护的各种E&O保单承保。	$	1,914,000
GIE Informatique AXA⁽³⁾	为我们和安盛的其他子公司提供合作技术开发和采购服务。	$	113,000

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	AB或其一家子公司是每笔交易的一方。


⁽²⁾	除非另有说明，否则我们提供投资管理服务。


⁽³⁾	该实体是AXA的子公司。

与有关人士直系亲属的安排

在.期间2019，我们与董事和高管的直系亲属没有任何安排。

董事独立性

见第10项“某些董事的独立性”。

167

第14项。首席会计费及服务

普华永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)提供专业审计服务的费用(“普华永道“)审计AB‘s和AB Holding#年的年度财务报表2019和2018普华永道提供的其他服务费用如下：



	2019		2018
	(单位：千)
审计费⁽¹⁾	$	6,263	$	6,244
审计相关费用⁽²⁾	3,130		3,259
税费⁽³⁾	1,320		2,001
所有其他费用⁽⁴⁾	6		6
总计	$	10,719	$	11,510

________________________________________________________________________________________________________________________


(1)	包括支付给AB Holding的审计服务的59,313美元和58,447美元2019和2018，分别为。


(2)	与审计相关的费用主要包括某些员工福利计划的财务报表审计费用、内部控制审查费用和会计咨询费。


(3)	税费包括税务咨询费和税务合规服务费。


(4)	所有其他费用在2019和2018包括各种非审计服务。

审计委员会的政策是预先批准与独立注册会计师事务所的审计和非审计服务。独立注册会计师事务所必须每年提供拟进行的每项审计和非审计服务的全面而详细的时间表。然后，审计委员会肯定地表明它批准了上市项目。如果服务费用低于100,000美元，则未列出但与已列出和批准的项目的范围和规模相似的项目可被视为已获批准。此外，审计委员会已授权其主席批准任何费用预计低于10万美元的许可非审计业务。

168

第四部分

第15项。展品、财务报表明细表


(a)	没有作为此10-K表格的一部分归档的文件。

财务报表明细表。

本10-K表格附有一份附表，描述截至12月31日的三年的估值和合格账户-坏账准备，2019, 2018和2017.


(b)	展品。

法规S-K第601项要求提交的下列证物在此提交或通过引用并入本文，如所示：



展品			描述
3.01			联合伯恩斯坦公司附例，经修订，至2018年7月25日(通过引用Ex.3.01以形成截至2018年12月31日的财年的10-K表，如2019年2月13日提交的。
3.02			AB Holding于2006年2月24日修订和重新签署的有限合伙证书(通过引用Ex.99.06到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
3.03			2006年2月24日修订并重新签署的AB Holding有限合伙协议第1号修正案(引用Ex.3.1截至2006年9月30日的财政季度的10-Q表(2006年11月8日提交)。
3.04			1999年10月29日修订和重新签署的AB Holding的有限合伙协议(引用Ex.3.2截至2003年12月31日的财政年度的Form 10-K(如2004年3月10日提交的)。
3.05			2006年2月24日修订并重新签署的AB有限合伙证书(引用Ex.99.07到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
3.06			2006年2月24日对修订并重新签署的AB有限合伙协议的第1号修正案(引用Ex.3.2截至2006年9月30日的财政季度的10-Q表(2006年11月8日提交)。
3.07			1999年10月29日修订和重新签署的AB有限合伙协议(引用Ex.3.3截至2003年12月31日的财政年度的10-K表格(如2004年3月10日提交的)。
3.08			联合伯恩斯坦公司注册证书修订证书(参考前。99.08到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
4.01			AB保持单位和AB单位的说明。
10.01			联合伯恩斯坦2019年激励薪酬奖励计划。*
10.02			AllianceBernstein 2019延期现金补偿计划。*
10.03			奖励协议表格，日期为2019年12月31日，根据激励薪酬奖励计划、递延现金薪酬计划和AB 2017长期激励计划。*
10.04			AB 2017长期激励计划下与独立董事股权薪酬奖励相关的奖励协议表格。*
10.05			纽约美洲大道1345号AB‘s租约摘要。
10.06			田纳西州纳什维尔商业街501号AB‘s租约摘要。
10.07			AB单位转让指南。
10.08			塞思·P·伯恩斯坦雇佣协议第2号修正案(引用EX.10.1至Form 8-K，如2019年12月19日提交)。*
10.09			截至2019年11月4日，联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作为借款人，与公平控股公司(Equable Holdings，Inc.)作为贷款人之间的信贷协议(通过引用EX合并10.01至Form 8-K，如2019年11月4日提交的。
10.10			截至2019年5月31日詹姆斯·A·金里奇、AllianceBernstein L.P.和AllianceBernstein Corporation之间的信件协议(通过引用EX合并而成99.01至Form 8-K，如2019年6月5日提交)。*
10.11			塞思·P·伯恩斯坦雇佣协议修正案(引用EX.10.01以形成截至2018年12月31日的财年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*

169



展品			描述
10.12			截至2018年4月24日的詹姆斯·A·金里奇获奖信(引用前截至2018年12月31日的财年的10-K表格10.07(如2019年2月13日提交)。*
10.13			凯特·C·伯克获奖信，日期为2018年4月24日(引用前截至2018年12月31日的财年的10-K表格10.08(如2019年2月13日提交的)。*
10.14			截至2018年4月24日的劳伦斯·E·克兰奇获奖信(引用前截至2018年12月31日的财年的10-K表格10.09(如2019年2月13日提交)。*
10.15			截至2018年4月24日的John C.Weisenseel获奖信(引用Ex.10.10以形成截至2018年12月31日的财年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.16			联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)员工退休计划修正案，日期为2018年4月1日(通过引用Ex.10.11以形成截至2018年12月31日的财年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.17			联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)员工利润分享计划修正案，日期为2018年4月1日(引用前10.12以形成截至2018年12月31日的财年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.18			修订和重新签署的循环信贷协议，日期为2018年9月27日(通过引用EX并入10.01至Form 8-K，如2018年10月3日提交的。
10.19			AB 2017长期激励计划(参考Ex.截至2018年2月13日提交的截至2017年12月31日的财年的10-K表格10.06)。*
10.20			Seth P.Bernstein，AB，AB Holding和AllianceBernstein Corporation之间的雇佣协议(通过引用Ex.10.3至Form 8-K，如2017年5月1日提交)。*
10.21			联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)员工利润分享计划修正案，日期为2016年10月20日，自2017年1月1日起生效(引用EX截至2018年2月13日提交的截至2017年12月31日的财年的10-K表格10.06)。*
10.22			AB员工利润分享计划，自2015年1月1日起修订和重述，并于2017年1月1日进一步修订(通过引用EX并入10.05以形成截至2015年12月31日的财年的10-K表，如2016年2月11日提交的。*
10.23			自2015年1月1日起，对AB公司员工退休计划进行修订和重述(合并参考Ex。截至2015年12月31日的财政年度的10-K表格10.06(如2016年2月11日提交的)。*
10.24			商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2015年6月1日，由联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作为发行方，花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)作为交易商(通过引用Ex.截至2015年12月31日的财年的10-K表格10.08(如2016年2月11日提交的)。
10.25			商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2015年6月1日，由作为发行人的AllianceBernstein L.P.和作为交易商的瑞士信贷证券(美国)有限责任公司(通过引用Ex.截至2015年12月31日的财年的10-K表格10.09(如2016年2月11日提交的)。
10.26			商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2015年6月1日，由联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作为发行方，美林，皮尔斯，芬纳和史密斯公司(Merrill Lynch，Piells，Fenner&Smith Inc.)作为交易商(通过引用EX合并)。10.10以形成截至2015年12月31日的财年的10-K表，如2016年2月11日提交的。
10.27			AXA公平人寿保险公司一般账户投资咨询和管理协议(引用Ex.10.5至截至2004年12月31日的财政年度的10-K表格(如2005年3月15日提交的)。
10.28			修订和重新签署了1999年1月1日AB Holding、Alliance Corporate Finance Group Inc.和AXA Equable Life Insurance Company之间的投资咨询和管理协议(通过引用Ex.(A)(6)为截至1999年9月30日的会计季度形成10-Q/A表(如2000年9月28日提交的)。
21.01			AB的子公司。
23.01			普华永道会计师事务所同意书。
31.01			伯恩斯坦先生的证明是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条提供的。
31.02			Weisenseel先生的证明是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条提供的。
32.01			伯恩斯坦先生的证明是为了遵守1934年“证券交易法”第13a-14(B)条或第15d-14(B)条和根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的“美国法典”第18编第1350条的规定。
32.02			Weisenseel先生的证明是为了遵守1934年“证券交易法”第13a-14(B)条或第15d-14(B)条和根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的“美国法典”第18编第1350条的规定而提供的。
101.INS			XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

170



展品			描述
101.SCH			XBRL分类扩展架构。
101.CAL			XBRL分类扩展计算链接库。
101.LAB			XBRL分类扩展标签Linkbase。
101.PRE			XBRL分类扩展表示链接库。
101.DEF			XBRL分类扩展定义链接库。
104			截至2019年12月31日的公司年度报告10-K表的封面，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。
*			指补偿计划或安排

171

第16项。表格10-K摘要

没有。

172

签名

根据“交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。



	联合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

日期：2020年2月12日	由以下人员提供：	/s/塞思·P·伯恩斯坦
		赛斯·P·伯恩斯坦
		首席执行官

根据交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署。



日期：2020年2月12日		/s/约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)
		约翰·C·韦森塞尔(John C.Weisenseel)
		首席财务官



日期：2020年2月12日		/s/威廉·R·西默斯(William R.Siemers)
		威廉·R·西默斯
		主计长兼首席会计官

173

董事



/s/塞思·P·伯恩斯坦		/s/Ramon de Oliveira
赛斯·P·伯恩斯坦		雷蒙·德·奥利维拉
总裁兼首席执行官		董事会主席

/s/Paul L.Audet		/s/Nella L.Domenici
保罗·L·奥德特		内拉·L·多梅尼奇
导演		导演

/s/杰弗里·J·赫德		/s/丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)
杰弗里·J·赫德		丹尼尔·G·凯(Daniel G.Kaye)
导演		导演

/s/Nick Lane		/s/克里斯蒂·A·马图斯
尼克·莱恩		克里斯蒂·A·马图斯
导演		导演

/s/Das Narayandas		/s/马克·皮尔逊
Das Narayandas(纳拉扬达斯)		马克·皮尔逊
导演		导演

/s/查尔斯·G·T·斯通希尔
查尔斯·G·T·斯通希尔
导演

174

附表II

联合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)

估值和合格账户-坏账拨备

在截至12月31日的三年里，2019, 2018和2017



描述	期初余额期间的		归功于成本和费用		扣减			末尾余额期间的
	(单位：千)
截至2017年12月31日的年度	$	513	$	150	$	252	(a)	$	411

截至2018年12月31日的年度	$	411	$	—	$	16	(b)	$	395

截至2019年12月31日的年度	$	395	$	132	$	218	(c)	$	309


(a)	包括作为无法收回而注销的账款#美元。252.


(b)	包括作为无法收回而注销的账款$16.


(c)	包括作为无法收回而注销的账款$218.

175